10-Q

通過複選標記指示註冊者是大型加速文件管理器、非加速文件管理器、較小的報告公司還是新興增長公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速文件服務器”、 “加速文件服務器”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(勾選一)：


大型加速濾波器	☐	加速填報器

非加速報税器	☐	小型報表公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇對使用延長的過渡期，以符合根據“交易法”第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐否

根據該法第12(B)條登記的證券：


每一類的名稱	交易符號	每個交易所的名稱在哪個註冊的
普通股，每股面值0.001美元	FDUS	納斯達克全球精選市場
5.875% Notes due 2023	FDUSL	納斯達克全球精選市場
6.000% Notes due 2024	FDUSZ	納斯達克全球精選市場

截至2019年7月30日，登記人已發行普通股24，463，119股，面值0.001美元。


第一部分-財務信息
第1項	財務報表	3
	合併資產負債表-2019年6月 30(未經審計)和2018年12月31日	3
	合併經營報表-截至6月30日的三個月和六個月， 2019年(未審計)和2018年(未審計)	4
	合併淨資產變動表-截至2019年6月30日(未審計)和2018年(未審計)的三個月和六個月	5
	合併現金流量表-截至2019年6月30日，2019年(未審計)和2018年(未審計)的六個月	6
	合併投資計劃-2019年6月 30(未審計)和2018年12月31日	7
	合併財務報表附註(未審計)	20
項目2.	管理層討論和分析財務狀況和經營成果	40
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	56
項目4.	管制和程序	57
第二部分-其他信息
第1項	法律程序	59
第1A項	危險因素	59
項目2.	股權證券的未登記銷售和收益的使用	59
項目3.	高級證券違約	60
項目4.	礦山安全披露	60
項目5.	其他資料	60
第6項	陳列品	61
簽名		62


	June 30, 2019		十二月三十一號，
	(未審計)		2018
資產
投資，以公允價值計算
控制投資(成本分別為7，522美元和22，697美元)	$	5,218	$	18,820
關聯投資(成本分別為60，057美元和70，924美元)		117,470		123,051
非控制/非附屬投資(費用：分別為587，945美元和505，129美元)		574,584		501,111

按公允價值計算的總投資(成本分別為655，524美元和598，750美元)		697,272		642,982
現金及現金等價物		21,885		42,015
應收利息		5,898		7,528
預付費用和其他資產		816		1,351

總資產	$	725,871	$	693,876

負債
SBA債券，扣除遞延融資成本(注6)	$	167,232	$	186,734
公債，扣除遞延融資成本(注6)		115,314		48,411
信貸安排下的借款，扣除遞延融資成本(注6)		28,232		36,358
應計利息及應付費用		3,151		2,812
基礎管理費應支付給附屬公司		3,016		2,927
應支付聯屬公司的收入激勵費		1,299		2,785
因聯營公司而應支付的資本利得激勵費		8,481		9,415
應付行政費及其他應付聯屬公司的費用		300		474
應繳税款				803
應付帳款及其他負債		368		172

負債共計		327,393		290,891

承諾和或有事項(注7)
淨資產
普通股，面值0.001美元(分別於2019年6月30日和2018年12月31日授權100，000，000股，24，463，119股已發行和已發行)		24		24
額外實收資本		366,278		366,278
可分配收益總額		32,176		36,683

淨資產總額		398,478		402,985

總負債和淨資產	$	725,871	$	693,876

每股普通股資產淨值	$	16.29	$	16.47

見合併財務報表附註(未審計)。


	三個月						六個月結束
	六月三十日，						六月三十日，
	2019			2018			2019			2018
投資收益：
利息收入
控制投資	$	68		$	61		$	350		$	118
關聯投資		1,414			1,883			2,934			3,538
非控制/非附屬投資		12,365			13,741			25,815			26,764

利息收入總額		13,847			15,685			29,099			30,420
實物支付利息收入
控制投資		183			162			1,420			315
關聯投資		85			107			168			507
非控制/非附屬投資		2,687			1,061			3,997			2,187

總實物支付利息收入		2,955			1,330			5,585			3,009
股息收入
控制投資
關聯投資		573			197			941			641
非控制/非附屬投資		58			98			(15	)		(8	)

總股息收入		631			295			926			633
費用收入
控制投資								349
關聯投資					27			22			23
非控制/非附屬投資		601			748			2,329			2,189

總費用收入		601			775			2,700			2,212
閒置資金和其他收入的利息		34			27			88			71

總投資收益		18,068			18,112			38,398			36,345

費用：
利息和融資費用		4,052			3,046			7,776			5,978
基地管理費		3,016			2,821			5,887			5,506
獎勵費用-收入		1,299			2,170			3,784			4,394
激勵費-資本收益		(1,289	)		(263	)		(934	)		1,267
行政服務費		378			347			777			746
專業費用		406			275			996			785
其他一般和行政費用		510			691			815			986

總費用		8,372			9,087			19,101			19,662

所得税前投資收入淨額		9,696			9,025			19,297			16,683
所得税準備(福利)		53			67			55			198

投資淨收益		9,643			8,958			19,242			16,485

投資已實現和未實現收益(虧損)淨額：
已實現收益(虧損)淨額：
控制投資								(1,268	)
關聯投資		(134	)		(6,240	)		(99	)		733
非控制/非附屬投資		23			(8,956	)		(335	)		(8,651	)

投資實現淨收益(虧損)合計		(111	)		(15,196	)		(1,702	)		(7,918	)

所得税(撥備)受益於投資的已實現收益		(301	)		(1	)		(293	)		(1,748	)
未實現增值(折舊)淨變化：
控制投資		(64	)		(272	)		1,573			(199	)
關聯投資		2,527			9,353			5,286			15,738
非控制/非附屬投資		(8,492	)		4,802			(9,343	)		461

投資未實現增值(折舊)淨變化合計		(6,029	)		13,883			(2,484	)		16,000

投資淨收益(虧損)		(6,441	)		(1,314	)		(4,479	)		6,334
清償債務的已實現損失								(189	)		(150	)

經營淨資產淨增	$	3,202		$	7,644		$	14,574		$	22,669

每普通股數據：
每股淨投資收益-基本和稀釋	$	0.39		$	0.37		$	0.79		$	0.67

每股經營活動產生的淨資產淨增-基本和攤薄	$	0.13		$	0.31		$	0.60		$	0.93

每股宣派股息	$	0.39		$	0.39		$	0.78		$	0.78

已發行股票的加權平均數-基本和稀釋		24,463,119			24,463,119			24,463,119			24,480,484

見合併財務報表附註(未審計)。


	普通股					附加			共計
	數量			帕爾		已繳款			可分銷			總淨額
	股份			價值		資本			收益			資產
2017年12月31日餘額		24,507,940		$	24	$	370,796		$	22,453		$	393,273
股票回購計劃下的普通股回購(注8)		(44,821	)				(582	)					(582	)
投資淨收益										7,527			7,527
投資的已實現收益(虧損)淨額，税後淨額										5,531			5,531
投資未實現增值(折舊)淨額										2,117			2,117
清償債務的已實現損失										(150	)		(150	)
宣佈的股息										(9,558	)		(9,558	)

2018年3月31日餘額		24,463,119		$	24	$	370,214		$	27,920		$	398,158

投資淨收益										8,958			8,958
投資的已實現收益(虧損)淨額，税後淨額										(15,197	)		(15,197	)
投資未實現增值(折舊)淨額										13,883			13,883
清償債務的已實現損失
宣佈的股息										(9,541	)		(9,541	)

2018年6月30日餘額		24,463,119		$	24	$	370,214		$	26,023		$	396,261

2018年12月31日餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	36,683		$	402,985
投資淨收益										9,599			9,599
投資的已實現收益(虧損)淨額，税後淨額										(1,583	)		(1,583	)
投資未實現增值(折舊)淨額										3,545			3,545
清償債務的已實現損失										(189	)		(189	)
宣佈的股息										(9,541	)		(9,541	)

2019年3月31日餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	38,514		$	404,816

投資淨收益										9,643			9,643
投資的已實現收益(虧損)淨額，税後淨額										(412	)		(412	)
投資未實現增值(折舊)淨額										(6,029	)		(6,029	)
清償債務的已實現損失
宣佈的股息										(9,540	)		(9,540	)

2019年6月30日餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	32,176		$	398,478

見合併財務報表附註(未審計)。


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
經營活動的現金流：
經營淨資產淨增	$	14,574		$	22,669
調整，使經營活動產生的淨資產淨增長與經營活動提供的淨現金相協調：
投資未實現(增值)折舊淨變化		2,484			(16,000	)
投資已實現(收益)損失淨額		1,702			7,918
利息和股息實物收入		(5,585	)		(3,098	)
原發貼現累加		(30	)		(105	)
貸款起始費的累加		(567	)		(434	)
投資的購買		(128,460	)		(103,989	)
銷售和償還投資的收益		75,320			65,270
貸款發起費收入		846			564
清償債務的已實現損失		189			150
遞延融資成本攤銷		858			661
經營資產和負債的變化：
應收利息		1,630			969
預付費用和其他資產		517			(164	)
應計利息及應付費用		339			228
基礎管理費應支付給附屬公司		89			235
應支付聯屬公司的收入激勵費		(1,486	)		16
因聯營公司而應支付的資本利得激勵費		(934	)		1,267
應付行政費及其他應付聯屬公司的費用		(174	)		(222	)
應繳税款		(803	)		19
應付帳款及其他負債		196			104

經營活動提供的現金淨額(用於)		(39,295	)		(23,942	)

融資活動的現金流：
從SBA債券收到的收益					27,000
償還SBA債權證		(19,750	)		(43,800	)
發行公債所得收益		69,000			50,000
從信貸安排項下的借款收到的收益(償還)，淨額		(7,000	)		(4,500	)
遞延融資費用的支付		(4,004	)		(2,650	)
支付給股東的股息，包括費用		(19,081	)		(19,099	)
股票回購計劃下的普通股回購					(582	)

籌資活動提供的現金淨額		19,165			6,369

現金及現金等價物淨增(減)		(20,130	)		(17,573	)
現金和現金等價物：
月經開始		42,015			41,572

期末	$	21,885		$	23,999

補充披露現金流量信息：
現金支付利息	$	6,579		$	5,089
現金繳税，扣除收到的退税	$	1,151		$	1,927

見合併財務報表附註(未審計)。


投資組合公司(A)(B)		費率(%d)					校長				公平		百分比
投資類型 (C)	工業	現金/PIK			成熟性		數量		成本		價值(E)		淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			4.00%/11.00	%		4/1/2020	$	6,550	$	6,547	$	4,991
循環貸款(50美元承諾)			4.00%/11.00	%		4/1/2020		227		227		227
普通股(7，478股)(J)										748

										7,522		5,218		1	%

總控制投資									$	7,522	$	5,218		1	%

關聯投資(L)
遠景研究公司(N)	特種化學品
普通股(1，396個單位)									$		$	49		0	%

纖維材料公司	航空航天與國防制造
普通股(10個單位)										645		3,116		1	%

Medsurant Holdings，LLC	保健服務
第二留置權債務			13.00%/0.00	%		6/30/2020		8,823		8,804		8,823
優先股(126，662個單位)(H)										1,346		1,944
認股權證(505，176個單位)(H)(M)										4,517		6,992

										14,667		17,759		4	%
微生物學研究協會公司	保健服務
次級債務			11.00%/1.50	%		3/13/2022		8,863		8,852		8,683
普通股(1，625，731 單位)(J)										1,939		2,305

										10,791		10,988		3	%
幻影拖車有限責任公司	公用事業設備製造
第二留置權債務(F)(K)			13.93%/1.50	%		11/25/2020		6,155		6,129		6,155
普通股(2，500，000股)(G)										2,181		3,297

										8,310		9,452		2	%
Pfanstiehl公司	保健產品
次級債務			10.50%/0.00	%		9/29/2022		6,208		6,199		6,208
普通股(8，500個單位)(J)										850		17,377

										7,049		23,585		6	%
Pinnergy有限公司	油氣服務
第二留置權債務(K)			12.00%/0.00	%		1/24/2020		4,000		3,997		4,000
普通股-A-2級(42，500個單位)(K)										3,000		36,392
普通股-B類(1，000個單位)(K)										3,000		3,000

										9,997		43,392		11	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/1.50	%		5/12/2021		7,610		7,598		7,610
普通股(1，000，000個單位)										1,000		1,519

										8,598		9,129		2	%

聯屬公司總投資									$	60,057	$	117,470		29	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性		校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
非控制/非附屬投資
口音食品服務有限責任公司	自動售貨設備製造
第二留置權債務(K)(Z)			10.00%/5.00	%		5/30/2022	$	32,609	$	32,518		$	30,823
次級債務(J)			0.00%/17.00	%		5/30/2022		1,502		1,502			1,502
普通股(7885個單位)(H)(J)										800			393

										34,820			32,718		8	%
聯合100集團公司	保健產品
普通股(1，250，000個單位)(J)										1,250			1,484		0	%

阿爾茨海默病研究和治療中心	保健服務
第一留置權債項(J)(X)			8.34%/0.00	%		10/23/2023		6,500		6,456			6,500
普通股(1，000個單位)(H)(J)										1,000			1,267

										7,456			7,767		2	%
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)	環保產業
第二留置權債務(J)			11.00%/1.50	%		11/30/2023		12,458		12,400			12,458
延遲提款承付款(1736美元承付款)(I)(J)			11.00%/1.50	%		11/30/2019				(3	)
優先股(500個單位)(J)										500			530

										12,897			12,988		3	%
Argo Turboserve公司	商業服務
第二留置權債項(J)(Y)			12.35%/0.00	%		6/28/2023		14,719		14,652			14,719		4	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	專業分佈
第二留置權債務(K)			11.50%/0.00	%		7/3/2023		22,500		22,417			22,500
普通股(5，000 單位)(J)										500			732

										22,917			23,232		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司	組件製造
第二留置權債務			10.50%/3.50	%		8/27/2023		10,308		10,265			9,074
普通股(50，000 單位)(H)(J)										500			135

										10,765			9,209		2	%
BCC集團控股公司	資訊科技服務
次級債務			11.00%/1.00	%		4/11/2023		18,077		17,915			17,915
普通股(451股)										1			1
優先股(37股)										374			374

										18,290			18,290		5	%
BCM One Group Holdings，Inc.	資訊科技服務
次級債務(K)			11.00%/0.00	%		7/3/2024		27,000		26,876			26,876
普通股(2，286股)										2			2
優先股(133股)										1,330			1,330

										28,208			28,208		7	%
貝德福德精密零件有限公司	專業分佈
第一留置權債項(J)(S)			8.69%/0.00	%		3/12/2024		5,000		4,965			4,965
普通股(500，000 單位)(H)(J)										500			500

										5,465			5,465		1	%
紙板箱LLC(dba Anthony‘s Coal Fired Pizza)	餐飲業
普通股(521，021個單位)(J)										520			180		0	%

ControlScan，Inc.	資訊科技服務
次級債務(J)			11.00%/0.00	%		1/28/2023		6,750		6,728			6,750
普通股(3，704股)(J)										4			595
優先股(100股)(J)										996			996

										7,728			8,341		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商業服務
第二留置權債務			10.50%/1.00	%		9/14/2023		9,119		9,085			9,119
普通股(750，000個單位)(J)										750			890

										9,835			10,009		3	%
多元化搜索有限責任公司	商業服務
第一留置權債務(K)(R)			8.32%/0.00	%		2/7/2024		11,800		11,591			11,591
普通股(573個單位)(H)(J)										593			593

										12,184			12,184		3	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置權債務(J)			12.00%/1.00	%		1/13/2023		9,436		9,377			9,436
普通股(75，000個單位)(J)										750			650

										10,127			10,086		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性		校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
法國運輸公司	消費品
第一留置權債項(J)(Aa)			11.39%/0.00	%		6/21/2024	$	8,000	$	7,960		$	7,960
循環貸款(500美元承付款)(J)(U)(Aa)			11.39%/0.00	%		6/21/2024		500		495			495

										8,455			8,455		2	%
全球等離子解決方案公司	組件製造
第一留置權債項(J)(V)			7.60%/0.00	%		9/21/2023		7,518		7,452			7,518
優先股(947股)(J)										360			383
普通股(947股)(J)										15			179

										7,827			8,080		2	%
Gurobi優化，LLC	資訊科技服務
普通股(5股)										1,500			2,675		1	%

Hilco塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	組件製造
第二留置權債務			11.50%/1.50	%		12/31/2019		10,027		10,017			9,702
優先股(1，000，000個單位)(H)(J)										1,000			1,201
普通股(72，507 單位)(H)(J)										473			210

										11,490			11,113		3	%
Hoonuit，LLC	資訊科技服務
第一留置權債務(Ab)			11.72%/0.00	%		6/7/2024		7,165		7,130			7,130
優先股(610個單位)(H)(J)						1/1/2022				250			250

										7,380			7,380		2	%
集線器採集子，LLC(dba集線器筆)	促銷產品
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%		9/23/2021		25,000		24,932			25,000
普通股(7，500個單位)										249			1,440

										25,181			26,440		7	%
獵人防禦技術公司	航空航天與國防制造
第一留置權債項(J)(W)			9.33%/0.00	%		3/29/2023		9,620		9,537			9,620		2	%

ibh Holdings，LLC(FKA Inflexion，Inc.)	商業服務
普通股(150，000個單位)															0	%

Inthinc技術解決方案公司(N)	資訊科技服務
版税權利						4/24/2020				185					0	%

K2合併協議代理，LLC(FKA K2工業服務公司)(N)	工業清洗與塗料
第二留置權債務			0.00%/10.00	%		1/28/2021		2,566		2,566			2,566		1	%

Kyjen公司，LLC(dba向外獵犬)	消費品
第二留置權債務(K)			12.00%/0.00	%		6/8/2024		15,000		14,942			14,309
普通股(765股)(J)										765			743

										15,707			15,052		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油氣配送
第二留置權債務(K)			11.50%/0.00	%		11/12/2021		5,000		4,988			5,000
普通股(1，000個單位)										1,000			1,556

										5,988			6,556		2	%
Marco Group International Opco，LLC	工業清洗與塗料
第二留置權債務			10.50%/0.75	%		1/21/2023		12,179		12,140			12,179
普通股(960，482 單位)(H)(J)										960			966

										13,100			13,145		3	%
梅薩線服務有限責任公司	實用程序：服務
第二留置權債務(J)			10.50%/1.00	%		8/1/2024		17,089		16,992			17,089
延遲提款承付款(2，160美元承付款)(I)(J)			10.50%/1.00	%		12/31/2019				(7	)
普通股(833股)(J)										1,000			1,345

										17,985			18,434		5	%
中西部運輸設備公司	交通服務
認股權證(14，384股)(J)(M)										361			418
認股權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)										380			450

										741			868		0	%
新時代科技有限公司	資訊科技服務
普通股(197369股)(J)										750			1,384
優先股(632股)(J)										77			155

										827			1,539		0	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性	校長數量		成本		公平價值(E)		百分比淨資產
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	組件製造
次級債務			12.50%/2.00	%	3/21/2022	$	5,331	$	5,300	$	5,331
普通股(378個單位)(J)									500		112

									5,800		5,443		1	%
橡樹醫療中心P.C.(DBA疼痛管理協會)	保健服務
第一留置權債項(J)(P)			11.50%/3.00	%	5/31/2019		548		625
第一留置權債項(J)(P)			7.00%/15.00	%	5/31/2019		7,558		8,147
次級債(J)(P)			7.00%/0.00	%	1/1/2020		63		63
循環貸款(J)(P)			11.50%/3.00	%	5/31/2019		2,398		2,597
循環貸款(J)(P)			11.50%/3.00	%	5/31/2019		194		194
循環貸款(J)(P)			11.50%/3.00	%	5/31/2019		1,742		1,742

									13,368				0	%
OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健產品
第二留置權債務			12.00%/0.00	%	7/15/2021		10,000		9,963		10,000
普通股(5，000個單位)									500		404

									10,463		10,404		3	%
Palisade Company，LLC	資訊科技服務
次級債務(J)			11.75%/0.00	%	5/15/2024		6,500		6,471		6,500
普通股(100股)(J)									1,000		936

									7,471		7,436		2	%
Palmetto Moon，LLC	零售
第一留置權債務			11.50%/2.50	%	10/31/2021		5,058		5,039		5,058
普通股(499個單位)(J)									494		17

									5,533		5,075		1	%
電網元件公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			11.00%/1.00	%	5/20/2023		11,339		11,297		11,339
優先股(392股)(J)									392		439
普通股(9，695股)(J)									358		209

									12,047		11,987		3	%
Pugh Lubricants，LLC	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%	5/10/2022		23,581		23,509		23,581
普通股(6，125個單位)(H)(J)									612		1,217

									24,121		24,798		6	%
收入管理解決方案有限責任公司	資訊科技服務
普通股(2，250，000股)									2,250		4,626		1	%

犀牛裝配公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.00%/1.00	%	2/11/2023		11,380		11,338		11,178
延遲提款承付款(875美元承付款)(I)(J)			12.00%/1.00	%	5/17/2022
優先股(8，864個單位)(H)(J)									945		1,074

									12,283		12,252		3	%
道路安全服務公司	商業服務
第二留置權債務			11.25%/1.50	%	3/18/2024		10,144		10,103		9,398
普通股(655個單位)									621		531

									10,724		9,929		2	%
羅勒公司	包裝
次級債務(J)			10.50%/1.00	%	4/1/2024		13,804		13,745		13,572
普通股(400股)									780		686

									14,525		14,258		4	%
Ses Investors，LLC(dba SES泡沫塑料)	建築產品製造
第二留置權債務			15.00%/0.00	%	12/29/2020		3,095		3,075		2,786
普通股(6，000個單位)(H)(J)									600		447

									3,675		3,233		1	%
單工製造公司	航空航天與國防制造
次級債務			14.00%/0.00	%	7/31/2019		4,050		4,050		4,050
認股權證(29股)(M)									1,155		3,762

									5,205		7,812		2	%
軟件技術有限責任公司	資訊科技服務
次級債務(K)			11.00%/0.00	%	6/23/2023		10,000		9,968		10,000
普通股(12股)									1,290		1,496

									11,258		11,496		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性	校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
專業電梯服務控股有限公司	商業服務
第一留置權債權(J)(Ac)			7.58%/0.00	%	5/3/2024	$	5,000	$	4,912		$	4,912
普通股(500個單位)(J)									500			500

									5,412			5,412		1	%
SpendMend LLC	商業服務
第二留置權債務(K)			11.00%/0.75	%	7/8/2023		10,449		10,409			10,449
普通股(1，000，000個單位)									1,000			1,381

									11,409			11,830		3	%
熱成形技術集團有限責任公司(Dba Brown MachineGroup)(N)	資本設備製造
普通股(3，760 單位)(H)(J)												10		0	%

TransGo，LLC	組件製造
普通股(1，000個單位)									998			897		0	%

Tranzonic公司	專業分佈
次級債務(J)			10.00%/1.50	%	3/27/2025		6,870		6,813			6,870
優先股(5，653個單位)(J)									565			579
普通股(1個單位)(J)

									7,378			7,449		2	%
UBEO，LLC	商業服務
次級債務(J)			11.00%/0.00	%	10/3/2024		13,100		12,989			12,982
延遲提款承付款(793美元承付款)(I)(J)			11.00%/0.00	%	8/7/2019				(2	)
普通股(705，000 單位)(J)									705			637

									13,692			13,619		4	%
聯合生物有限責任公司	保健服務
優先股(98，377 單位)(H)(J)									1,008			32
權證(57，469個單位)(M)									566			27

									1,574			59		0	%
美國綠色纖維，LLC	建築產品製造
第二留置權債務(K)(P)			12.00%/2.00	%	10/15/2019		14,363		14,359			4,520
第二留置權債務(K)(P)			0.00%/16.00	%	10/15/2019		1,800		1,800			1,647
普通股(2，522 單位)(H)(J)									586

									16,745			6,167		2	%
美國包裝物流有限責任公司	交通服務
第二留置權債務(K)			12.00%/3.75	%	3/28/2023		7,514		7,503			7,514
優先股(9，458 單位)(H)(J)									927			744
普通股(5833 單位)(H)(J)									555

									8,985			8,258		2	%
Vanguard Dealer Services，L.C.	商業服務
普通股 (6,000 units)									154			2,106
普通股(2，380個單位)(J)									327			836

									481			2,942		1	%
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%	4/7/2022		12,000		11,984			12,000
普通股(17個單位)									342			1,096

									12,326			13,096		3	%
車輪專業公司	專業分佈
第二留置權債權(J)(Ad)			10.89%/0.00	%	4/4/2026		20,000		19,804			19,804
優先股(694，444 單位)(J)									1,500			1,500

									21,304			21,304		5	%
The Wolf Organization，LLC	建築產品製造
普通股(175股)									664			4,055		1	%

全球快遞運營有限責任公司	交通服務
第二留置權債項(J)(O)			10.52%/0.00	%	2/3/2025		20,000		19,715			20,000
普通股(4，000 單位)(H)(J)									2,956			3,934

									22,671			23,934		6	%

總計非控制/非附屬投資								$	587,945		$	574,584		145	%

總投資								$	655,524		$	697,272		175	%

(a)	按地理位置劃分的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(e)	本公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司以公允價值對其所有有價證券投資進行估值，公平價值由董事會真誠確定，使用不可觀察到的重大3級投入。

(f)	投資承擔現金利息，浮動利率由參考一個月LIBOR確定，LIBOR每月重置。現金利率設定為一個月libor+11.50%，並服從1.00%libor利率下限。公司已提供了2019年6月30日起生效的利率。

(g)	產生收入。到期日(如果有)表示強制贖回日期。

(h)	投資由本公司的應税附屬公司持有。

(i)	披露的承諾代表截至2019年6月30日的未供資金額。公司從承諾的未資金餘額中賺取0.50% 利息。披露的利率代表如果承諾獲得資金將獲得的利率。

(j)	作為信貸融資的抵押品而質押的投資，因此，本公司的債權人無法直接獲得，以履行本公司在信貸融資下的義務以外的任何其他義務(見綜合財務報表附註6)。

(k)	未由資金持有的投資部分作為信貸安排的抵押品質押，作為的結果，公司債權人無法直接履行公司在信貸安排下的任何義務(見合併財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為該投資組合公司的關聯人員，因為它擁有該投資組合公司5%或更多的未償還投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人為聯營人之交易於合併財務報表附註3詳列。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股單位，並且不產生收入。購買價格和股份數量可在某些條件下進行調整，直至到期日(如果有的話)。

(n)	投資於已出售其業務並正在逐步退出的投資組合公司。

(o)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+8.00%，利率下限為1.00%。本公司已提供自2019年6月30日起生效的利率。

(p)	截至2019年6月30日，投資處於非應計狀態，這意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使公司有權在行使之前購買未償還次級票據本金的9.59%，且不產生收益。

(r)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.75%，利率下限為1.75%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的5.21%的最後支付分期付款獲得額外利息，該貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息以及根據其支付的任何其他金額方面，該分期付款將具有先行分期付款的優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他金額方面，本公司有權獲得額外的利息額度為5.21%的投資組合公司高級期限債務的最後一期分期付款。

(s)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+6.25%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的4.06%的最後支付分期付款獲得額外利息，這筆貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息以及根據其支付的任何其他金額方面，該分期付款將具有先行分期付款的優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他金額方面，本公司有權獲得額外利息額度為4.06%的投資組合公司高級期限債務的最後分期付款。

(t)	根據1940年法案的定義，本公司被認為既是該投資組合公司的關聯人， «控制該投資組合公司，因為它擁有該投資組合公司25%或更多的未償還投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。中的交易(發行人既是關聯人，又是本公司被視為控制的投資組合公司)，詳見合併財務報表附註3。

(u)	披露的承諾代表截至2019年6月30日的未供資金額。公司從承諾的未資金餘額中賺取0.75% 利息。披露的利率代表承諾的未償還資金餘額所賺取的利率。

(v)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.00%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後支付分期付款收取額外利息金額3.44%，這筆貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息和任何其他到期款項方面，先期分期付款將具有優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他金額方面，本公司有權獲得額外利息額度為3.44%的投資組合公司高級期限債務的最後分期付款。

(w)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+7.00%，利率下限為1.00%。本公司已提供自2019年6月30日起生效的利率。

(x)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.75%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的4.11%的最後支付分期付款獲得額外利息，這筆貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息以及根據其支付的任何其他金額方面，該分期付款將具有先行分期付款的優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他金額方面，本公司有權獲得額外利息額度為4.11%的投資組合公司高級期限債務的最後一期分期付款。

(y)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+9.75%，利率下限為2.00%。本公司已提供自2019年6月30日起生效的利率。

(z)	截至2019年6月30日的六個月，所有利息均視為PIK利息，並資本化為投資的本金餘額。

(AC)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.25%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權從其投資組合公司的高級期限債務的3.75%的最後支付分期付款上獲得額外利息，這筆貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息以及根據其支付的任何其他金額方面，該分期付款將具有先行分期付款的優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他金額方面，本公司有權獲得額外利息價值3.75%的投資組合公司高級期限債務的最後分期付款。

(廣告)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考一個月LIBOR確定，該利率每月重置。利率設置為一個月libor+8.50%。公司提供了2019年6月30日起生效的利率。

見合併財務報表附註(未審計)。


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性	校長數量		成本		公平價值(E)		百分比淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			4.00%/11.00	%	4/1/2020	$	6,203	$	6,196	$	5,397
循環貸款(50美元承諾)			4.00%/11.00	%	4/1/2020		215		215		215
普通股(7，478股)(J)									748

									7,159		5,612		2	%
K2工業服務公司	工業清洗與塗料
第二留置權債務(P)			0.00%/15.00	%	6/25/2020		10,453		10,423		10,453
第二留置權債務(P)			0.00%/12.00	%	6/25/2020		2,261		2,255		1,155
第二留置權債務(P)			0.00%/19.00	%	6/25/2020		1,600		1,592		1,600
普通股(1，673股)									1,268

									15,538		13,208		3	%

總控制投資								$	22,697	$	18,820		5	%

關聯投資(L)
遠景研究公司(N)	特種化學品
普通股(1，396個單位)								$		$	116		0	%

纖維材料公司	航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/0.00	%	5/30/2022	$	4,044		4,032		4,044
普通股(10個單位)									1,000		2,104

									5,032		6,148		2	%
Medsurant Holdings，LLC	保健服務
第二留置權債務			13.00%/0.00	%	6/30/2020		8,823		8,795		8,823
優先股(126，662個單位)(H)									1,346		2,703
認股權證(505，176個單位)(H)(M)									4,516		9,820

									14,657		21,346		5	%
微生物學研究協會公司	保健服務
次級債務			11.00%/1.50	%	3/13/2022		8,798		8,783		8,122
普通股(1，625，731 單位)(J)									1,938		1,924

									10,721		10,046		3	%
幻影拖車有限責任公司	公用事業設備製造
第二留置權債務(K)(F)			13.85%/1.50	%	11/25/2020		6,109		6,075		6,109
普通股(2，500，000股)(G)									2,179		3,174

									8,254		9,283		2	%
Pfanstiehl公司	保健產品
次級債務			10.50%/0.00	%	9/29/2022		6,208		6,197		6,208
普通股(8，500個單位)(J)									850		13,815

									7,047		20,023		5	%
Pinnergy有限公司	油氣服務
第二留置權債務(K)			12.00%/0.00	%	1/24/2020		4,000		3,993		4,000
普通股-A-2級(42，500個單位)(K)									3,000		33,878
普通股-B類(1，000個單位)(K)									3,000		3,000

									9,993		40,878		10	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/1.50	%	5/12/2021		7,553		7,538		7,553
普通股(1，000，000個單位)									1,000		1,357

									8,538		8,910		2	%
TranTech散熱器產品公司	公用事業設備製造
第二留置權債務(J)			13.75%/0.00	%	12/31/2019		5,994		5,994		5,994
普通股(6875股)(J)									688		307

									6,682		6,301		2	%

聯屬公司總投資								$	70,924	$	123,051		31	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性	校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
非控制/非附屬投資
口音食品服務有限責任公司	自動售貨設備製造
第二留置權債務(K)			10.00%/5.00	%	5/30/2022	$	30,312	$	30,205		$	28,879
普通股(7885個單位)(H)(J)									800			462

									31,005			29,341		7	%
聯合100集團公司	保健產品
普通股(1，250，000 單位)(J)									1,250			1,744		0	%

阿爾茨海默病研究和治療中心	保健服務
第一留置權債項(J)(X)			8.23%/0.00	%	10/23/2023		6,500		6,451			6,451
普通股(1，000 單位)(H)(J)									1,000			1,000

									7,451			7,451		2	%
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)	環保產業
第二留置權債務(J)			11.00%/1.50	%	11/30/2023		11,826		11,765			11,826
延遲提款承付款(2，276美元承付款)(I)(J)			11.00%/1.50	%	11/30/2019				(7	)
優先股(500個單位)(J)									500			615

									12,258			12,441		3	%
Argo Turboserve公司	商業服務
第二留置權債項(J)(Y)			12.56%/0.00	%	6/28/2023		15,000		14,925			14,925		4	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	專業分佈
第二留置權債務(K)			11.50%/0.00	%	7/3/2023		22,500		22,406			22,500
普通股(5，000個單位)(J)									500			682

									22,906			23,182		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司	組件製造
第二留置權債務			10.50%/1.50	%	8/27/2023		10,129		10,080			9,524
普通股(50，000個單位)(133美元承付款)(H)(J)									500			304

									10,580			9,828		2	%
紙板箱LLC(dba Anthony‘s Coal Fired Pizza)	餐飲業
普通股(521，021個單位)(J)									521			108		0	%

整合基礎設施集團控股，LP	商業服務
普通股(298個單位)									378			49		0	%

ControlScan，Inc.	資訊科技服務
次級債務(J)			11.00%/0.00	%	1/28/2023		6,750		6,725			6,750
普通股(3，704股)(J)									4			620
優先股(100股)(J)									996			996

									7,725			8,366		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商業服務
第二留置權債務			10.50%/1.00	%	9/14/2023		9,073		9,035			9,073
普通股(750，000個單位)(J)									750			757

									9,785			9,830		2	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置權債務(J)			12.00%/1.00	%	1/13/2023		9,389		9,321			9,389
普通股(75，000個單位)(J)									750			742

									10,071			10,131		3	%
全球等離子解決方案公司	組件製造
第一留置權債項(J)(V)			7.40%/0.00	%	9/21/2023		8,703		8,629			8,629
優先股(947股)(J)									360			360
普通股(947股)(J)									15			15

									9,004			9,004		2	%
Gurobi優化，LLC	資訊科技服務
次級債務(K)			11.00%/0.00	%	6/19/2023		20,000		19,920			20,400
普通股(5股)									1,500			2,323

									21,420			22,723		6	%
Hilco塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	組件製造
第二留置權債務			11.50%/1.50	%	12/31/2019		9,940		9,922			9,439
優先股(1，000，000 單位)(H)(J)									1,000			1,112
普通股(72，507 單位)(H)(J)									473			227

									11,395			10,778		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性	校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
集線器採集子，LLC(dba集線器筆)	促銷產品
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%	9/23/2021	$	25,000	$	24,918		$	25,000
普通股(7，500個單位)									249			1,417

									25,167			26,417		7	%
獵人防禦技術公司	航空航天與國防制造
第一留置權債項(J)(W)			9.80%/0.00	%	3/29/2023		9,747		9,653			9,653		2	%

ibh Holdings，LLC(FKA Inflexion，Inc.)	商業服務
普通股(150，000個單位)														0	%

Inthinc技術解決方案公司(N)	資訊科技服務
版税權利					4/24/2020				185					0	%

Kyjen公司，LLC(dba向外獵犬)	消費品
第二留置權債務(K)			12.00%/0.00	%	6/8/2024		15,000		14,937			13,950
普通股(765股)(J)									765			754

									15,702			14,704		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油氣配送
第二留置權債務(K)			11.50%/0.00	%	9/28/2021		5,000		4,985			5,000
普通股(1，000個單位)									1,000			1,561

									5,985			6,561		2	%
Marco Group International Opco，LLC	工業清洗與塗料
第二留置權債務			10.50%/0.75	%	1/21/2023		12,133		12,089			12,133
普通股(750，000個單位)(H)(J)									750			800

									12,839			12,933		3	%
梅薩線服務有限責任公司	實用程序：服務
第二留置權債務(J)			10.50%/0.50	%	5/31/2023		10,014		9,963			10,014
延遲提款承付款(3160美元承付款)(I)(J)			10.50%/0.50	%	5/31/2019				(4	)
普通股(500股)(J)									500			676

									10,459			10,690		3	%
中西部運輸設備公司	交通服務
認股權證(14，384股)(J)(M)									361			436
認股權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)									381			398

									742			834		0	%
新時代科技有限公司	資訊科技服務
普通股(197，369 股份)(J)									750			990		0	%

NGT Acquisition Holdings，LLC(dba Techniks
行業)	組件製造
次級債務			12.50%/2.00	%	3/21/2022		11,579		11,542			10,460
普通股(378個單位)(J)									500			72

									12,042			10,532		3	%
橡樹醫療中心P.C.(DBA疼痛管理協會)	保健服務
第一留置權債項(J)(U)			14.50%/0.00	%	1/1/2018		571		649			566
第一留置權債項(J)(U)			10.00%/12.00	%	1/1/2018		7,751		8,338			8,133
循環貸款(J)(U)			14.50%/0.00	%	1/1/2018		2,500		2,699			2,490
循環貸款(J)(U)			14.50%/0.00	%	1/31/2019		200		200			200

									11,886			11,389		3	%
OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健產品
第二留置權債務			12.00%/0.00	%	7/15/2021		10,000		9,954			8,748
普通股(5，000個單位)									500			139

									10,454			8,887		2	%
Palisade Company，LLC	資訊科技服務
次級債務(J)			11.75%/0.00	%	5/15/2024		6,500		6,468			6,468
普通股(100股)(J)									1,000			1,000

									7,468			7,468		2	%
Palmetto Moon，LLC	零售
第一留置權債務			11.50%/2.50	%	10/31/2021		5,512		5,490			5,512
普通股(499個單位)(J)									494			108

									5,984			5,620		1	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性		校長數量		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
電網元件公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			11.00%/1.00	%		5/20/2023	$	11,282	$	11,234		$	11,282
優先股(392股)(J)										392			422
普通股(9，695股)(J)										358			260

										11,984			11,964		3	%
Pugh Lubricants，LLC	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%		5/10/2022		18,581		18,523			18,581
普通股(6，125個單位)(H)(J)										612			1,000

										19,135			19,581		5	%
收入管理解決方案有限責任公司	資訊科技服務
普通股(2，250，000股)										2,250			3,888		1	%

犀牛裝配公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.00%/1.00	%		2/11/2023		11,324		11,275			11,324
延遲提款承付款(875美元承付款)(I)(J)			12.00%/1.00	%		5/17/2022
優先股(8，864個單位)(J)(S)										945			1,272

										12,220			12,596		3	%
道路安全服務公司	商業服務
第二留置權債務			11.25%/1.50	%		3/18/2024		10,068		10,022			10,022
普通股(655個單位)										621			621

										10,643			10,643		2	%
羅勒公司	包裝
次級債務(J)			10.50%/1.00	%		4/1/2024		13,735		13,670			13,670
普通股(400股)										780			724

										14,450			14,394		4	%
Ses Investors，LLC(dba SES泡沫塑料)	建築產品製造
第二留置權債務			15.00%/0.00	%		12/29/2020		3,095		3,069			2,703
普通股(6，000個單位)(H)(J)										600			167

										3,669			2,870		1	%
單工製造公司	航空航天與國防制造
次級債務			14.00%/0.00	%		7/31/2019		4,050		4,050			4,050
認股權證(29股)(M)										1,155			3,036

										5,205			7,086		2	%
軟件技術有限責任公司	資訊科技服務
次級債務(K)			11.00%/0.00	%		6/23/2023		10,000		9,964			10,000
普通股(12股)										1,291			1,364

										11,255			11,364		3	%
SpendMend LLC	商業服務
第二留置權債務(K)			11.00%/1.00	%		7/8/2023		10,401		10,355			10,401
普通股(1，000，000個單位)										1,000			1,179

										11,355			11,580		3	%
The Wolf Organization，LLC	建築產品製造
普通股(175股)										753			3,711		1	%

熱成型技術集團有限責任公司(Dba Brown Machine Group)(N)	資本設備製造
普通股(3，760個單位)(H)(J)													10		0	%

Tile Redi，LLC	建築產品製造
第一留置權債務(J)(R)			12.80%/0.00	%		6/16/2022		10,194		10,122			10,156		2	%

TransGo，LLC	組件製造
第二留置權債務			13.25%/0.00	%		8/28/2022		9,500		9,468			9,500
普通股(1，000個單位)										998			905

										10,466			10,405		3	%
Tranzonic公司	專業分佈
次級債務(J)			10.00%/1.50	%		3/27/2025		5,664		5,614			4,997
優先股(5，000個單位)(J)										500			391
普通股(1個單位)(J)

										6,114			5,388		1	%
UBEO，LLC	商業服務
次級債務(J)			11.00%/0.00	%		10/3/2024		13,100		12,979			13,100
延遲提款承付款(1，500美元承付款)(J)(I)(Z)			11.00%/0.00	%		8/7/2019				(12	)
普通股(705000個單位)(J)										705			1,027

										13,672			14,127		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	工業	費率(%d)現金/PIK			成熟性		校長數量		成本		公平價值(E)		百分比淨資產
聯合生物有限責任公司	保健服務
優先股(98，377個單位)(H)(J)									$	1,008	$	64
權證(57，469個單位)(M)										566		53

										1,574		117		0	%
美國綠色纖維，LLC	建築產品製造
第二留置權債務(K)(P)			12.00%/2.00	%		5/31/2019	$	14,363		14,359		6,549
第二留置權債務(P)			0.00%/16.00	%		5/31/2019		1,000		1,000		1,000
普通股(2，522 單位)(H)(J)										586

										15,945		7,549		2	%
美國包裝物流有限責任公司	交通服務
第二留置權債務(K)			12.00%/1.75	%		3/28/2023		7,412		7,396		7,412
普通股(5833 單位)(H)(J)										555		178
優先股(9，458 單位)(H)(J)										927		1,046

										8,878		8,636		2	%
Vanguard Dealer Services，L.C.	商業服務
普通股(6000個單位)										154		851
普通股(2，380 單位)(J)										327		338

										481		1,189		0	%
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00	%		4/7/2022		12,000		11,980		12,000
普通股(17個單位)										342		1,455

										12,322		13,455		3	%
全球快遞運營有限責任公司	交通服務
第二留置權債項(J)(O)			10.86%/0.00	%		2/3/2025		20,000		19,690		20,000
普通股(4，000個單位)(H)(J)										2,956		3,823

										22,646		23,823		6	%
總計非控制/非附屬投資									$	505,129	$	501,111		124	%

總投資									$	598,750	$	642,982		160	%

(a)	按地理位置劃分的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(b)	股權可以與所投資公司相關的公司的股份或單位持有。

(c)	除非另有説明，所有債務投資都是產生收入的。股權投資不產生收益，除非另有説明。

(d)	利率包括現金利息或股息率以及實物支付截至2018年12月31日的利息或股息率(如果有)。一般來説，實物支付利息可以用實物支付，也可以全部用現金支付。

(e)	本公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司以公允價值對其所有有價證券投資進行估值，公平價值由董事會真誠確定，使用不可觀察到的重大3級投入。

(f)	投資承擔現金利息，浮動利率由參考一個月LIBOR確定，LIBOR每月重置。現金利率設定為一個月libor+11.50%，並服從1.00%libor利率下限。公司已提供了2018年12月31日起生效的利率。

(g)	產生收入。到期日(如果有)表示強制贖回日期。

(h)	投資由本公司的應税附屬公司持有。

(i)	披露的承諾代表截至2018年12月31日的未提供資金的金額。公司從承諾的未資金餘額中賺取 0.50%的利息。披露的利率代表如果承諾獲得資金將獲得的利率。

(j)	作為信貸融資的抵押品而質押的投資，因此，本公司的債權人無法直接獲得，以履行本公司在信貸融資下的義務以外的任何其他義務(見綜合財務報表附註6)。

(k)	未由資金持有的投資部分作為信貸安排的抵押品質押，作為的結果，公司債權人無法直接履行公司在信貸安排下的任何義務(見合併財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為該投資組合公司的關聯人員，因為它擁有該投資組合公司5%或更多的未償還投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人為聯營人之交易於合併財務報表附註3詳列。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股單位，並且不產生收入。購買價格和股份數量可在某些條件下進行調整，直至到期日(如果有的話)。

(n)	投資於已出售其業務並正在逐步退出的投資組合公司。

(o)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考六個月LIBOR確定，該利率每季度重置一次。利率設定為六個月libor+8.00%，利率下限為1.00%。公司已提供 2018年12月31日起生效的利率。

(p)	截至2018年12月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使公司有權在行使之前購買未償還次級票據本金的9.59%，且不產生收益。

(r)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+10.00%，利率下限為1.00%。本公司已提供自2018年12月31日起生效的利率。

(t)	根據1940年法案的定義，本公司被認為既是該投資組合公司的關聯人， «控制該投資組合公司，因為它擁有該投資組合公司25%或更多的未償還投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。中的交易(發行人既是關聯人，又是本公司被視為控制的投資組合公司)，詳見合併財務報表附註3。

(u)	債務投資繼續支付利息，包括違約率，而投資組合公司追求再融資選項。

(v)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.00%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權從其投資組合公司的高級期限債務的最後支付分期付款上獲得額外利息 3.54%的金額，該分期付款之前被辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將在本金、利息和任何其他到期款項的支付方面具有先行分期付款的優先權。

(w)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+7.00%，利率下限為1.00%。本公司已提供自2018年12月31日起生效的利率。

(x)	該投資按參考三個月LIBOR確定的可變利率計息。利率設置為三個月libor+5.75%，利率下限為2.00%。除根據該證券的所述利率賺取的利息外，本公司有權從其投資組合公司的高級期限債務的4.15%的最後支付分期付款上獲得額外利息，該貸款以前辛迪加為先行分期付款和最後分期付款，據此，先行分期付款將具有先行分期付款的優先權，而在支付本金、利息以及根據其支付的任何其他金額方面，該分期付款將具有先行分期付款的優先權。在支付本金、利息以及根據其到期的任何其他款項方面，本公司有權獲得額外利息額度為4.15%的投資組合公司高級期限債務的最後分期付款。

(y)	該投資按浮動利率計息，該利率由參考三個月LIBOR確定，每季度重置。利率設定為三個月libor+9.75%，利率下限為2.00%。本公司已提供自2018年12月31日起生效的利率。

(z)	提出的到期日代表承諾的最終終止日期。承諾中的707美元將於2019年5月7日到期。

見合併財務報表附註(未審計)。

Fidus Investment Corporation(FIC)(FIC)及其子公司，馬裏蘭州的一家公司，根據1940年修訂的“投資公司法”(Investment Company Act Of 1940)，作為一家外部管理、封閉式、非多元化的業務發展公司(Investment Company Act Of 1940)經營。2011年6月，FIC完成了首次公開發行(IPO)。此外，就聯邦所得税而言，本公司根據1986年修訂的“內部收入法”(the Internal Revenue Code of 1986)的M子章選擇被視為受監管的投資公司(“RIC”)(“)。

本公司為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其三家全資投資公司子公司Fidus Mezzanine Capital，L.P.(Fund I)、Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(Fund II)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(Fund III)進行投資(統稱為Fund I、Fund II和Fund III)。這些基金由美國小企業管理局(the U.S.Small Business Administration)(The United States Small Business Administration)(The United States Small Business Administration)授權為小企業投資公司(SBIC)。SBIC許可證允許基金通過發行SBA擔保的債券(SBA擔保的債券)(SBA債券)獲得槓桿，但須遵守SBA頒發的槓桿承諾和其他常規程序。作為SBIC，基金根據1958年修訂的“小企業投資法”(SBIC Act)受到SBA的各種監管和監督，其中涉及他們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。

我們相信，利用FIC 和基金作為投資工具，可以讓我們獲得更廣泛的投資機會。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資本，我們預計我們的大部分投資將繼續通過這些基金進行，直到這些資金達到該計劃下的借款上限。對於三個或更多受共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不能超過350，000美元。

基金I也選擇根據1940年法案作為BDC進行監管。基金II和基金III沒有根據1940年法案進行註冊，並且依賴於將其排除在1940年法案第3(C)(7)節所載的投資公司定義之外。

公司根據投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)向Fidus Investment Advisors，LLC(“投資顧問”)支付季度基礎管理費和激勵費。

注2.重要會計政策

演示的基礎：隨附的公司合併財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的，符合Form 10-Q，會計準則編纂(ASC)946的報告要求，金融服務投資公司(ASC 946)和法規S-X第6條或第10條。管理層認為，合併財務報表反映了公平列報截至和提交期間的財務結果所需的所有調整和重新分類。某些前期金額已重新分類，以符合當前期間的列報情況。當前期間的運營結果不一定表示最終可能實現的全年結果。因此，未經審計的財務報表和附註應與截至2018年12月31日止年度的經審計財務報表和附註一起閲讀。

預算的使用：按照GAAP 編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在合併財務報表日期報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期間報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計不同。

整合：根據S-X法規第6條和ASC 946，本公司一般不會合並其在投資公司子公司或其業務包括向本公司提供服務的受控運營公司以外的公司的投資。因此，公司的合併財務報表僅包括公司及其全資子公司的賬目，包括資金。所有重要的公司間餘額和交易都已取消。

投資風險：公司的投資受到各種風險的影響。這些風險可能包括但不限於以下：

市場風險-相對於投資級債券(其市場價格的變化主要是對利率變化的反應)，高收益債券的市場價格(也受利率變化的影響)更多地受到信用因素和發行人財務業績以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。公司投資的投資組合公司可能沒有經驗，沒有盈利，和/或幾乎沒有既定的運營歷史或收益。與更大、更成熟的相比，這些公司可能還缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道或經理或管理團隊的有效性

個實體。單個產品、服務或分銷渠道的故障，或者管理團隊中一個或多個關鍵高管的損失或效率低下，可能會對這些公司產生實質性的負面影響。此外，與更大、更成熟的實體相比，這些公司可能更容易受到競爭和整體經濟狀況的影響。

信用風險-信用風險是指如果交易對手未能按照他們與公司的協議條款履行，公司將承擔的風險。與投資級證券相比，公司投資的高收益債務證券發行更有可能發生利息或本金違約。

流動性風險-流動性風險是指公司可能無法快速或以合理價格出售其投資的可能性(鑑於缺乏成熟的市場)。

利率風險-利率風險代表利率變化可能對計息金融工具的公允價值產生不利影響的可能性。

提前還款風險-本公司的某些債務投資允許提前支付本金而不受處罰。市場利率的下調可能會導致提前還款的速度快於預期，從而有效縮短債務投資的到期日，並使該工具在規定的到期日內不太可能成為創收工具。

表外風險-公司的一些金融工具包含表外風險。一般而言，這些金融工具代表未來承諾在規定的未來日期按規定的條款購買其他金融工具。有關的更多詳細信息，請參見注釋7。

金融工具公允價值：本公司根據ASC主題820衡量並披露基本上所有金融工具的公允價值。公允價值計量和披露()ASC主題820)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於衡量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次結構。有關公允價值計量和層次結構的進一步討論，請參閲合併財務報表附註4 。

投資分類：公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，控制投資的定義是公司擁有該公司25%以上的有表決權證券或有權維持超過50%的董事會代表權的公司的投資。根據1940年法案，關聯投資被定義為對公司擁有該公司5%至25%有表決權證券的公司的投資。二十五、非控制/非附屬投資範圍是那些既不符合控制投資也不屬於附屬投資的投資。

分段：按照ASC主題280？分部報告，公司已確定其具有單一的報告部門和運營單位結構。

現金和現金等價物：現金和現金等價物是在收購之日原始到期日為三個月或更少的高流動性投資。公司將現金存入金融機構，有時這些餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。本公司確實不相信其現金餘額暴露於任何重大信用風險。

延期融資成本：遞延融資成本包括與信貸融資(定義見附註6)和SBA債券相關的費用和支出。遞延融資成本使用有效利息方法在債務協議期限內資本化並攤銷為利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本列報為抵銷資產負債綜合報表上相應的債務負債。

債務消滅的已實現損失：在償還被視為消滅的債務義務時，為任何未攤銷的遞延融資成本調整的到期應付本金之間的差額被確認為虧損(即，未攤銷的遞延融資成本在相關債務義務消滅時被確認為虧損)。2019年，本公司選擇改變其在相關債務到期時取消確認未攤銷遞延融資成本的方式。以前，公司將滅火歸類為合併經營報表上的利息和融資費用的組成部分。所列報的相對先前期間已回顧性地重新分類，以符合經修訂的列報。歷史淨額由於經營情況的這種變化而導致的淨資產增加沒有變化。

延期發行成本：延期提供成本包括與貨架備案相關的註冊費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(SEC)的註冊費、法律費用和所產生的會計費用。這些費用包括在資產負債表上的預付費用和其他資產中。在股權或債務發行完成後，遞延費用分別計入額外的實收資本或遞延融資成本。如果在註冊聲明到期之前沒有完成要約，遞延成本將計入費用。

投資的已實現損益和未實現增值或折舊： 投資的已實現收益或虧損在出售或處置組合投資時記錄，並計算為出售或處置所得淨收益與投資的成本基礎之間的差額，而不考慮之前確認的未實現增值或折舊。綜合業務表未實現增值或折舊的淨變化包括投資公允價值與上一期相比的變化，由公司董事會(公司董事會)通過應用公司的估值政策真誠地確定，以及將退出投資的任何前期未實現增值或折舊重新分類為已實現的投資收益或虧損。

利息和股息收入：利息和股息收入在本公司預期收取此類金額的範圍內按權責發生制記錄。利息根據未償還的本金金額和債務的合同條款每日累算。股息收入在宣佈派息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時得到普遍確認。對來自投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益的分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報記錄為投資成本基礎的減少。在收到來自投資組合公司的相關税表後，根據需要對估算進行調整。

PIK收入：公司的某些投資包含實物支付(二十五)收入撥備。按適用投資協議中指定的合同利率計算的PIK收入將添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在合併經營報表上記錄為利息或股息收入(如適用)。通常，PIK可以是實物支付或者全是現金。當合理懷疑PIK收入將被收取時，公司停止累算PIK收入。在非應計指定日期之前已按合同資本化為投資本金餘額的PIK收入不會保留在利息或股息收入中，而是通過投資估值進行評估(如適用，對未實現折舊進行相應調整 )。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此影響公司必須以股息形式向股東支付的金額，以維持公司作為RIC的税收待遇並避免公司聯邦所得税，即使公司尚未收取現金。

非應計：債務投資或優先股權投資(本公司為應計PIK股息)在本金、利息或股息支付嚴重逾期，或合理懷疑將收取本金、利息或股息時，將被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷計入投資本金餘額。當支付逾期本金、利息或股息時，非應計投資將恢復到應計狀態，並且根據管理層的判斷，付款可能會保持當前狀態。

發起費和結算費：公司通常還會收到與此類投資相關的債務投資發起或結算費。此類債務投資發起和結算費作為未得收入資本化，並在資產和負債合併報表上抵銷投資成本基礎，並在投資生命週期內累計為利息收入。在提前支付債務投資時，任何未累加的債務投資發起和結算費都將加速成為利息收入。

權證：就本公司的債務投資而言，本公司有時會從借款人處收到權證或其他與股權相關的證券(權證)。本公司根據權證於收到當日的各自公允價值與所收到債務及權證的總公允價值成比例，釐定權證的成本基準。任何因對權證進行價值分配而導致債務面值與其記錄公允價值之間產生差異的任何將被視為原始發行折扣(OID)，並在債務投資期限內使用有效利息方法累計到利息收入中。在提前償還債務投資時，任何未增值的OID都會加速成為利息收入。

費用收入：與本公司投資有關而賺取的交易費用確認為費用收入，一般為非經常性收入。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務(包括結構和諮詢服務)的費用。當提供服務或交易完成時，公司確認提供此類結構和諮詢服務的費用收入。在預付債務投資時，任何預付罰金在賺取時記錄為費用收入。

部分貸款銷售：公司遵循ASC 860中的指導，轉接和服務，記帳時用於貸款(債務投資)參與和其他部分貸款銷售。此類指導需要參與或其他部分貸款銷售，以滿足指南中定義的參與權益的定義，以便允許銷售處理。不符合參與權益定義的參與或其他部分貸款銷售應保留在公司的資產和負債綜合報表中，並將收益記錄為擔保借款，直至符合定義。管理層已確定本公司所進行的所有參與及其他部分貸款出售交易均符合參與權益的定義。因此，本公司在對此類交易進行會計處理時使用銷售處理。

所得税：該公司已選擇根據法典第M子章被視為RIC，該法規一般將免除公司對分配給股東的所有收入的美國聯邦所得税。為了維持RIC的税收待遇，本公司被要求每年向其股東及時分配至少 90.0%的投資公司應税收入，如守則第M章所定義。根據某一納税年度所賺取的應税收入水平，公司可以選擇將超過當前年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度；但是，如果公司不分配當前年度的普通應税收入的至少98.0%，公司將支付4.0%的消費税。任何此類結轉的應税收入必須通過股息進行分配，該紅利必須在與公司產生此類應税收入的年份相關的最終納税申報表提交之日或15日之前宣佈。十日應納税年度結束後的一個月。此外，如果公司不分配至少98.2%的已實現資本收益淨額(計算出截至10月31日的任何一年期間 )，則公司將需要繳納聯邦消費税。

未來，資金可能會受到SBIC法案和SBA法規的規定的限制，無法向FIC進行某些必要的分配，以使FIC能夠進行維持RIC的税務處理所需的最低分配。

本公司擁有若干全資應税子公司(“應納税子公司”)，每個子公司一般持有本公司在綜合投資計劃表中列出的一項或多項投資組合投資。應納税子公司為財務報告目的進行合併，以便本公司的合併財務報表反映公司對應納税子公司所擁有的投資組合公司投資的投資。應納税子公司的目的是允許公司在符合美國聯邦所得税目的作為合夥企業納税的投資組合公司(例如組織為有限責任公司(LLC)或其他形式的通過實體的實體)的同時持有股權投資二十五、收入來源表RIC税收條款中包含的要求。應納税子公司不與本公司合併以用於美國聯邦公司所得税的目的，並且每個應納税子公司將對其應税收入繳納美國聯邦公司所得税。任何此類收入或費用均反映在合併經營報表中。

美國聯邦所得税法規與GAAP不同，因此，根據税收法規進行的分配可能不同於根據GAAP確認的淨投資收入和已實現收益。差異可能是永久性的，也可能是暫時的。永久性差異可能是由於某些資產的賬面和税基不同以及不可抵扣的聯邦所得税等因素造成的。當某些項目的收入、費用、收益或損失在未來的某個時間被確認時，就會出現暫時性差異。

ASC主題740？所得税不確定性的會計處理(§ASC主題740)就如何在合併財務報表中確認、計量、列報和披露不確定的税務頭寸提供指導。ASC主題740要求對在準備公司納税申報表過程中採取的税務立場進行評估，以確定税務立場是否更有可能得到適用税務當局的尊重。未被視為滿足更有可能超過閾值的職位的税收福利將在本年度記錄為税收支出。本公司的政策是確認與所得税規定中包含的不確定税收利益相關的應計利息和罰金(如果有的話)。在2019年6月30日和2018年12月31日，沒有實質性的不確定所得税頭寸。本公司的納税申報表一般接受美國聯邦和大多數州税務當局的審查，審查期限為自提交各自報税表之日起三年，因此，本公司2015至2017納税年度仍需審查。

給股東的股息：給股東的股息在記錄日期就此類分紅進行記錄。分配給股東的金額(如果有的話)由董事會每個季度確定，一般基於管理層估計的收益。已實現資本收益淨額(如果有)可能至少每年分配一次，儘管公司可能決定保留此類資本收益用於投資。

公司分配的税收屬性的確定每年進行，並基於公司全年的應税收入和支付給股東的分配。來自RIC的普通股息分配不符合對來自國內公司和合格外國公司的合格股利收入的優惠税率，但RIC以合格股息形式從國內公司和合格外國公司獲得的收入除外。公司分配的税收特徵一般包括普通收入和資本收益，但也可能包括合格股息或資本回報。

本公司通過了股息再投資計劃(DELP DRIP EMPLAGE)，該計劃規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇以現金形式收取股息。因此，如果公司宣佈派發現金股利，本公司尚未在派息支付日期前至少兩天選擇退出點滴的股東將自動將其現金股利重新投資到公司普通股的額外股份中。本公司有權通過發行新股普通股或公開市場購買來滿足點滴的股份要求

點滴計劃管理員的普通股。新發行的股份按董事會決定的日期本公司普通股的最終收盤價進行估值。為滿足點滴要求而在公開市場購買的股份將根據點滴計劃管理員在任何相關經紀或其他成本之前購買的適用股份的平均價格進行估值。見合併財務報表附註9關於股息申報和分配。

每股收益和淨資產值：截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月的每股收益計算是利用該期間的加權平均股份計算的。每股淨資產值是使用截至期末的流通股數量計算出來的。

股票回購計劃：公司有一個公開市場股票回購計劃( 股票回購計劃)，根據該計劃，公司可以收購最多5，000美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，公司可以(但沒有義務)在公開市場不時回購已發行的普通股，前提是公司必須遵守其內幕交易政策的禁令和1934年修訂的“證券交易法”(Securities Exchange Act)第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由公司管理層根據對經濟和市場條件、股票價格、資本可獲得性、適用的法律和監管要求以及其他公司考慮因素的評估，自行決定。2018年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2019年12月31日，或直至批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃不要求公司回購任何特定數量的股份，並且公司不能保證任何股份將根據股票回購計劃進行回購。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。在截至2019年6月30日的3個月和6個月內，公司沒有回購任何普通股。在截至2018年6月30日的三個和六個月期間，公司分別在公開市場上回購了零股和44，821股普通股，分別為零和582美元。有關股票回購的其他信息，請參閲附註8。

最近的會計聲明：

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)公允價值計量披露要求的變更公允價值計量的披露要求，修改公允價值計量的披露要求。本指南對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期有效。公司目前正在評估該ASU對公司合併財務狀況或披露的影響。

2019年3月，SEC發佈了最終規則版本33-10618，快速行動現代化與法規S-K的簡化 ，這修正了SEC的某些披露要求。修正案旨在簡化某些披露要求，改善披露文件的可讀性和導航性，並阻止非實質性信息的重複和披露。修正案對2019年5月2日或之後提交的所有申請均有效。公司通過了這些修正案，自2019年5月2日起生效。修正案不會對公司的綜合財務狀況或披露產生重大影響。

注3.投資組合公司投資

本公司的有價證券投資主要包括有擔保和無擔保債務、股權認股權證和私人控股公司的直接股權投資。債務投資可以通過對所投資公司資產的第一留置權或第二留置權進行擔保，也可以不通過對投資公司資產的第二留置權進行擔保。債務投資一般按固定利率計息，一般在原始投資後五到七年內到期。在與債務投資相關的情況下，公司還可能收到名義上定價的股權認股權證和/或對所投資公司進行直接股權投資。公司的權證或股權投資可能是對與投資組合公司相關的控股公司的投資。此外，本公司定期通過應税子公司對其投資組合公司進行股權投資。在這兩種情況下，投資一般在合併投資計劃表上以運營公司的名義報告。

截至2019年6月30日，本公司積極投資於64家投資組合公司，並對出售其基礎業務的四家投資組合公司進行剩餘投資。總投資組合的公允價值總額為697，272美元，截至該日，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.4%。截至2019年6月30日，本公司持有其投資組合公司中92.6%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權所有權為6.2%。加權平均完全稀釋股權是使用截至2019年6月30日按成本計算的股權投資(包括權證)的完全稀釋股權。

截至2018年12月31日，本公司對60家投資組合公司進行了積極投資，並對3家已出售基礎業務的投資組合公司進行了剩餘投資。總投資組合的公允價值總額為642，982美元，截至該日公司債務投資的加權平均有效收益率為12.6%。截至2018年12月31日，公司持有其投資組合公司中93.7%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權為6.6%。加權平均完全稀釋股權所有權是使用截至2018年12月31日按成本計算的股權投資(包括權證)的完全稀釋股權所有權計算的。

公司債務投資的加權平均收益率不同於其股東的投資回報，而是與公司投資組合的一部分有關，並在支付公司及其子公司的所有費用和費用之前計算。加權平均收益率是使用截至2019年6月30日和2018年12月31日按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括OID和債務投資發起費的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。

截至2019年6月30日截至2018年的6個月，債務和股權投資的購買總額分別為128，460美元和103，989美元。截至6月30日、 2019年和2018年的6個月，組合投資的銷售和償還收入(包括本金、資本分配回報和已實現收益)分別為75，320美元和65，270美元。

按類型劃分的投資佔組合投資總額的相應百分比包括以下內容：


	公允價值								成本
	六月三十日，				十二月三十一號，				六月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
第二留置權債務	$	369,996	53.1	%	$	366,517	57.0	%	$	385,442	58.9	%	$	379,973	63.5	%
次級債務		127,239	18.2			104,225	16.2			127,469	19.4			105,900	17.7
第一留置權債務		65,749	9.4			51,790	8.1			78,842	12.0			52,231	8.7
權益		122,639	17.6			106,707	16.6			56,607	8.6			53,482	8.9
權證		11,649	1.7			13,743	2.1			6,979	1.1			6,979	1.2
版税權利										185				185

共計	$	697,272	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	655,524	100.0	%	$	598,750	100.0	%

截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司的所有投資都是在總部設在美國的投資組合公司進行的。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本計算的投資組合構成，以及佔總投資的百分比。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置決定，這可能不是投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	六月三十日，				十二月三十一號，				六月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
中西部	$	159,074	22.9	%	$	161,067	25.1	%	$	141,931	21.6	%	$	152,607	25.5	%
東南		153,680	22.0			176,819	27.5			144,615	22.1			155,271	25.9
東北		153,726	22.0			89,661	13.9			143,971	22.0			84,246	14.1
西		86,143	12.4			62,824	9.8			80,243	12.2			54,469	9.1
西南		144,649	20.7			152,611	23.7			144,764	22.1			152,157	25.4

共計	$	697,272	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	655,524	100.0	%	$	598,750	100.0	%

下表顯示了按類型和地理區域按公允價值計算的投資組合構成，佔淨資產的百分比。


	按類型							按地理區域
	六月三十日，			十二月三十一號，				六月三十日，			十二月三十一號，
	2019			2018				2019			2018
第二留置權債務		92.9	%		90.9	%	中西部		39.9	%		40.0	%
次級債務		31.9			25.9		東南		38.6			43.9
第一留置權債務		16.5			12.9		東北		38.6			22.2
權益		30.8			26.5		西		21.6			15.6
權證		2.9			3.4		西南		36.3			37.9
版税權利

共計		175.0	%		159.6	%	共計		175.0	%		159.6	%

截至2019年6月30日和2018年12月31日，在公允價值或成本基礎上，本公司沒有佔總投資組合超過10%的投資組合公司投資。

截至2019年6月30日和2018年12月31日 2018年12月31日，公司分別對兩家處於非應計狀態的投資組合公司進行了債務投資：


												截至2019年6月30日的6個月
投資組合公司⁽¹⁾	June 30, 2019校長金額-債款投資		十二月三十一號，2018 公允價值		毛加法⁽²⁾		毛減額⁽³⁾			六月三十日，2019年博覽會價值		NET實現利得(損失)⁽⁴⁾			淨變化量未實現賞識(折舊)			利息收入		付款方式善意收入		分紅收入		費用收入
控制投資
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	$	6,777	$	5,612	$	363	$	(757	)	$	5,218	$			$	(757	)	$	133	$	360	$		$
K2工業服務公司				13,208		3,435		(16,643	)				(1,268	)		2,330			217		1,060				349

總控制投資	$	6,777	$	18,820	$	3,798	$	(17,400	)	$	5,218	$	(1,268	)	$	1,573		$	350	$	1,420	$		$	349

關聯投資
遠景研究公司	$		$	116	$		$	(67	)	$	49	$			$	(68	)	$		$		$		$
纖維材料公司				6,148		1,367		(4,399	)		3,116					1,354			56
Medsurant Holdings，LLC		8,823		21,346		10		(3,597	)		17,759					(3,597	)		586
微生物學研究協會公司		8,863		10,046		942					10,988					875			483		66				22
幻影拖車有限責任公司		6,155		9,283		169					9,452					112			440		46		74
Pfanstiehl公司		6,208		20,023		3,562					23,585					3,560			325				367
Pinnergy有限公司		4,000		40,878		2,514					43,392					2,510			245				500
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,610		8,910		219					9,129					159			453		56
TranTech散熱器產品公司				6,301		380		(6,681	)				(257	)		381			346

聯屬公司總投資	$	41,659	$	123,051	$	9,163	$	(14,744	)	$	117,470	$	(257	)	$	5,286		$	2,934	$	168	$	941	$	22

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權細節，以及投資是否為收入生產在合併投資進度表中披露。

(2)	增加總額包括新的有價證券投資、後續投資、應計PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費的增加以及該期間確認的未實現增值淨額的投資成本基礎的增加。毛收入增加還包括在此期間將投資組合公司轉入控制或關聯分類(如果適用)。

(3)	總減少額包括本金償還或銷售和當期確認的未實現淨值(折舊)導致的投資成本基礎的減少。在適用的情況下，總減少額還包括在此期間將投資組合公司從控制或關聯分類中轉移出去。

(4)	該進度表不反映之前退出且未在所述期間持有的投資的代管應收賬款的已實現收益或虧損。代管應收賬款的損益根據投資退出時的控制分類在合併經營報表中分類。代管應收款在合併資產負債表上以預付費用和其他資產的形式列示。

注4. 公允價值測量

投資

董事會根據ASC主題820並符合1940年法案的要求，建立並記錄了確定投資組合公司投資公允價值的流程和方法，該過程和方法在週期性的基礎上進行。公允價值是在計量日期確定的價格，在市場參與者之間的有序交易中，將在資產出售中收到或支付用於轉移負債的價格。在可用情況下，公允價值基於可觀察到的市場價格或參數，或源自該等價格或參數。在可觀察到的價格或輸入不可用或不可靠的情況下，應用以下描述的估值技術。在ASC主題820下，合併財務報表中以公允價值記錄的有價證券投資在公允價值層次結構中基於與用於衡量其價值的輸入相關聯的判斷級別進行分類，如下所定義：

水平 1？截至計量日期，投入在活躍市場中為相同資產的未調整報價。

水平 2？投入包括活躍市場中類似資產的報價，或者是非活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在投資的整個期限內(如果適用)可以直接或間接觀察到的投入。

水平 3？輸入包括那些不可觀察和對總體公平價值測量具有重要意義的輸入。

評估層次結構內的投資分類基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。本公司的投資組合完全由私人控股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價屬於一級和二級投入類別，無法獲得。因此，本公司以董事會真誠確定的公允價值對其所有有價證券投資進行估值，並使用3級投入。這個

董事會在確定公允價值時行使的判斷程度對於分類為3級投入的投資來説是最大的。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，董事會對公允價值的估計可能與在證券存在現成市場的情況下會使用的價值有很大差異，並且這些差異可能是重大差異。此外，市場環境的變化、投資組合公司業績以及投資生命週期中可能發生的其他事件可能導致這些投資最終實現的金額與當前分配的估值有實質性差異。

對於沒有現成市場報價的投資，董事會每季度進行一次多步驟的估值過程，如下所述：

季度評估流程開始於每個投資組合公司或投資進行初始評估，由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員進行評級；

然後將初步評估結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一家或多家獨立估值公司對選擇我們的有價證券投資進行獨立評估，這些投資沒有現成的市場報價。每項投資組合公司的投資一般每個日曆年至少由估值公司評估一次，每項新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月內至少評估一次。在某些情況下，公司可能會確定其成本效益不高，因此要求對某些投資組合的公司投資進行獨立評估，不符合公司股東的最佳利益。此類實例包括但不限於公司確定投資組合的公允價值相對於總投資組合的公允價值相對微不足道的情況。董事會諮詢獨立估值公司，分別就截至2019年6月30日及2018年12月31日的17及16項投資組合的公允價值釐定，佔按公允價值計算的投資組合投資總額的33.7%及36.0%(不包括截至2019年6月30日及2018年12月31日止三個月的新投資組合公司投資) 。

董事會的審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出迴應和補充，以反映任何評論；以及

董事會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

在作出有價證券投資價值的善意確定時，董事會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是開始時對公允價值的最佳估計。當證據支持後續從原始交易價格更改為賬面價值時，將進行調整以反映預期的退出值。

與董事會採用的政策和方法保持一致的，公司對其債務和股權投資進行詳細的估值，包括對公司的無資金支持的債務投資承諾進行分析，使用市場和收益方法(視情況而定)。根據市場方法，公司通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種評估企業價值的方法，事實上，對於任何一家投資組合公司，通常最好將企業價值表示為一系列價值，公司從這些價值範圍中得出對企業價值的單一估計。根據收益方法，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或基礎投資組合公司本身未來現金流的現值。

公司使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估投資組合公司的投資。公司還與投資組合公司的高級管理人員進行諮詢，以獲得有關投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。但是，如果信用質量惡化或債務投資處於鍛鍊狀態，公司可以在確定公允價值時考慮其他方法，包括投資組合公司的企業債務投資應佔的價值或清算分析中將獲得的收益。本公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率，估計一系列公允價值。公司為每項投資準備用於貼現現金流模型的加權平均資本成本，其依據包括但不限於：私人公司類似提議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司與槓桿和信用質量相比，截至投資進行之日的當前槓桿和信用質量。在確定債務投資的公允價值時，公司還可能考慮以下因素：投資組合公司未來預定付款的能力；預付款

罰金和其他費用；估計剩餘壽命；擔保此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響可能進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘期限一般為該工具的法定到期日，因為本公司一般打算持有其債務投資至到期日。然而，如果公司獲得的信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於公司的股權投資，包括股權和認股權證，本公司一般採用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，來評估所投資公司的企業價值。通常情況下，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，或者在有限的情況下，基於賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，公司分析了符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預測財務結果、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場以及上市的同行公司的財務比率的比較。在適用的情況下，本公司考慮公司是否有能力影響所投資公司的資本結構，以及潛在退出的時間。

本公司亦可在估計其股本證券的公允價值時採用收益法，如果符合行業慣例或市場法在其他方面不適用，則可將其作為主要方法，或作為佐證市場法所確定的公允價值範圍的輔助方法。公司通常根據投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測，準備和分析貼現現金流模型。本公司考慮各種因素，包括但不限於，所投資公司的預計財務業績，適用的市場交易和交易可比，適用的市場收益率和槓桿水平，投資公司開展業務的市場，以及上市的同行公司的財務比率的比較。

公司特許權使用費的公允價值是根據預計未來現金流量和相關協議中包含的具體條款計算的。釐定該等特許權使用費的公允價值並不是本公司估值過程的重要組成部分。

公司每季度審查公允價值等級分類。影響公允價值層次結構3級的重新分類在發生重新分類的季度開始時報告為3級類別的調入或調出。在截至2019年6月30日和2018的六個月內，級別1、2和3之間沒有轉移。

下表顯示了公允價值投資的期初餘額和期末餘額的對賬情況，使用重大不可觀察輸入(3級)在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月中進行了衡量：


	第二留置權			下屬			第一留置權									版税
	債款			債款			債款			權益			權證			權利	共計
餘額，2017年12月31日	$	341,279		$	126,481		$	28,911		$	84,585		$	15,052		$	$	596,308
投資實現收益(虧損)淨額		(8,877	)					(4,208	)		5,167							(7,918	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(1,743	)		(944	)		2,841			16,494			(648	)			16,000
投資的購買		84,522			12,699						6,768							103,989
銷售和償還投資的收益		(25,984	)		(30,052	)		(1,142	)		(8,092	)						(65,270	)
利息和股息收入實物支付		2,101			397			511			89							3,098
貸款發起費收入		(437	)		(127	)												(564	)
貸款起始費的累加		271			143			17			3							434
原發貼現累加		30			73						2							105
分類之間的轉移		6,823			(6,823	)

餘額，2018年6月30日	$	397,985		$	101,847		$	26,930		$	105,016		$	14,404		$	$	646,182


餘額，2018年12月31日	$	366,517		$	104,225		$	51,790		$	106,707		$	13,743		$	$	642,982
投資實現收益(虧損)淨額											(1,702	)						(1,702	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(1,990	)		1,445			(12,652	)		12,807			(2,094	)			(2,484	)
投資的購買		35,599			47,743			39,215			5,903							128,460
銷售和償還投資的收益		(35,194	)		(26,689	)		(12,359	)		(1,078	)						(75,320	)
利息和股息收入實物支付		4,838			680			67										5,585
貸款發起費收入		(90	)		(327	)		(429	)									(846	)
貸款起始費的累加		297			162			106			2							567
原發貼現累加		19						11										30

餘額，2019年6月30日	$	369,996		$	127,239		$	65,749		$	122,639		$	11,649		$	$	697,272

截至2019年6月30日的三個月和六個月的未實現(折舊)淨變化分別為$(6，335)和$(4，840)，歸因於2019年6月30日持有的第3級投資。截至2018年6月30日的3個月和6個月的未實現升值淨額分別為889美元和12，484美元，可歸因於2018年6月30日持有的3級投資。


	公允價值		估價	不可觀察	量程
	June 30, 2019		技法	輸入量	(加權平均值)
債務投資：
第二留置權債務	$	361,263	貼現現金流量	加權平均資本成本	10.9% - 30.0% (13.3%)
		6,167	企業價值	收入倍數	0.3x - 0.3x (0.3x)
		2,566	企業價值	資產覆蓋範圍	1.2x - 1.2x (1.2x)

次級債務		127,239	貼現現金流量	加權平均資本成本	10.9% - 18.1% (12.3%)
			企業價值	資產覆蓋範圍	50.0x - 50.0x (n/a)

第一留置權債務		65,749	貼現現金流量	加權平均資本成本	9.9% - 14.8% (11.9%)
			企業價值	資產覆蓋範圍	50.0x - 50.0x (n/a)

股權投資：
權益		122,389	企業價值	EBITDA倍數	3.4x - 16.8x (7.1x)
		250	企業價值	收入倍數	0.3x - 4.5x (4.5x)

權證		11,649	企業價值	EBITDA倍數	4.0x - 7.0x (6.5x)

版税權利			貼現現金流量	加權平均資本成本	不適用

	公允價值		估價	不可觀察	量程
	2018年12月31日		技法	輸入量	(加權平均值)
債務投資：
第二留置權債務	$	357,813	貼現現金流量	加權平均資本成本	11.2% - 30.0% (13.5%)
		8,704	企業價值	EBITDA倍數	5.0x - 5.9x (5.1x)

次級債務		104,225	貼現現金流量	加權平均資本成本	10.9% - 16.5% (12.5%)

第一留置權債務		51,790	貼現現金流量	加權平均資本成本	10.2% - 20.7% (12.3%)

股權投資：
權益		106,707	企業價值	EBITDA倍數	3.5x - 17.3x (7.0x)

權證		13,743	企業價值	EBITDA倍數	4.0x - 8.0x (7.2x)

版税權利			貼現現金流量	加權平均資本成本	不適用

在貼現現金流量技術下用於確定公允價值的重大不可觀察輸入是每種證券的加權平均資本成本。此投入的顯著增加(或減少)可能會導致公允價值估計顯著降低(或更高)。

在企業價值技術下用於確定公允價值的重大不可觀察輸入是收入和EBITDA倍數，如和資產覆蓋率。這些投入的顯着增加(或減少)可能導致公允價值估計顯着提高(或降低)。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，對其進行評估是可行的。本公司相信其他金融工具(如現金及現金等價物、應收利息及應付帳款及其他負債)的賬面值與該等項目的公允價值接近，因為該工具的到期日較短。本公司根據信貸融資(定義見附註6)、SBA債權證及公開票據(定義見附註6)的借款按各自的賬面價值入賬。

投資諮詢協議：本公司已與投資顧問簽訂投資諮詢協議。2019年6月6日董事會批准投資諮詢協議續簽至2020年6月20日。根據投資諮詢協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資諮詢服務。對於提供這些服務，Investment Advisor會收到費用，該費用由兩個組成部分組成：基本管理費和激勵費用。

基本管理費按最近完成的兩個日曆季度末的總資產(現金或現金等價物除外，但包括用借入金額購買的資產)的平均價值按1.75%的年率計算。基礎管理費每季度拖欠一次。根據投資諮詢協議，截至2019年6月30日的3個月和6個月的基本管理費分別為3，016美元和5，887美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月的基本管理費分別為2，821美元和5，506美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，應支付的基本管理費分別為3，016美元和2，927美元。

獎勵費用由兩部分組成。第一部分根據公司本季度的激勵前費用淨投資收入計算並按季度拖欠支付。預激勵費用淨額投資收入指本日曆季度期間應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司收取的任何其他費用，如承諾費、發起費、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)，減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及任何利息費用和支付給任何未償優先股的股息，但不包括激勵費和消費税激勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(例如市場折扣、具有PIK收入的債務工具、具有PIK股息的優先股和零息證券)，公司尚未收到現金的應計收入。投資顧問沒有任何義務向公司報銷其收到的基於公司從未收取的應計利息的任何部分的激勵費。

激勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本收益、與此類已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊相關的税收。由於激勵費的結構，公司可能會在公司虧損的季度支付激勵費。例如，如果公司在一個季度產生的激勵前費用淨投資收入超過限制率(如下所定義)，則公司將支付適用的激勵費用，即使公司因投資淨虧損而在該季度發生虧損。

激勵前費用淨投資收入，表示為公司淨資產價值的回報率(定義為總資產減去負債，在計入該期間應支付的任何激勵費用之前)，與每季度2.0%的固定門檻比率進行比較。在前一個日曆季度結束時，公司淨投資收入與公司淨資產價值的回報率(定義為總資產減去負債，未計入該期間應支付的任何激勵費用 )相比，每季度固定的最低收益率為2.0%。如果市場利率上升，公司可能可以將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加公司的激勵前費用淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定的障礙利率，並根據此類淨投資收入獲得激勵費用。

公司就每個日曆季度的激勵前費用淨投資收入向投資顧問支付激勵費用如下：

激勵前費用淨投資收益不超過2.0%的任何日曆季度不收取獎勵費用；

公司激勵前費用淨投資收入的100.0%，其中涉及此類激勵前費用淨投資收入(如果有的話)中超過最低限制率但在任何日曆季度低於2.5%的部分。這部分激勵前費用淨投資收入(超過限制率但低於2.5%)稱為追趕條款。追趕意在向Investment Advisor提供激勵前費用淨投資收入的20.0%，就好像如果此淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，則不適用限制率；以及

公司激勵前費用淨額的20.0% 投資收入(如果有)在任何日曆季度超過2.5%。

以上計算的總和等於收入獎勵費用。收入獎勵費用按比例適當分配，適用於任何少於三個月的期間，並針對本日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。截至2019年6月30日的3個月和6個月的收入激勵費分別為1，299美元和3，784美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月分別為2，170美元和4，394美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，應支付的收入激勵費分別為1，299美元和2，785美元。

激勵費用的第二部分是資本收益激勵費用，該費用在每個會計年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠，等於截至會計年度結束時的資本收益淨額的20.0%。在確定以現金支付給投資顧問的資本收益激勵費時，公司計算自形成交易以來的累計已實現資本收益和虧損(已實現資本收益，虧損包括投資已實現收益和虧損，扣除投資已實現收益的所得税撥備，以及債務消除時的已實現虧損)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。在適用年度結束時，作為應支付資本收益獎勵費用計算依據的資本利得金額等於投資累計已實現資本收益，減投資累計已實現資本虧損，減投資未實現資本折舊總額，減去債務清償累計已實現虧損總和。- 如果此數字在此年末為正，則該年度以現金支付的資本利得激勵費等於該金額的20.0%，減去所有往年支付的任何資本利得激勵費的總和。截至2019年6月30日和2018年12月31日，以現金支付的資本收益獎勵費用為0美元(因為累計投資的已實現資本收益和虧損總額加上投資的未實現資本折舊總額+債務清償的已實現虧損為負值，為每個期間的 )。從IPO到2019年6月30日支付的資本收益激勵費總額為348美元。

此外，本公司因投資中任何未實現的資本增值而產生但不以現金支付的資本收益激勵費(如適用)。如果在累計的基礎上，(I) 投資的已實現淨收益/(虧損)加上(Ii)投資的未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii)在一段時間內因償債而發生的已實現虧損，則公司將沖銷之前應計的任何超額資本收益激勵費，使應計資本收益激勵費的金額不超過(I)投資已實現淨收益/(虧損)加上(Ii)未實現淨增值/(折舊)之和的20.0%截至2019年6月30日的3個月和6個月的資本收益激勵費分別為1，289美元和934美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月的資本收益激勵費分別為263美元和1，267美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，應支付的應計資本收益激勵費分別為8，481美元和9，415美元。

除非如下文所述提前終止，否則投資諮詢協議將在每年獲得董事會或本公司大多數已發行有表決權證券持有人的贊成票批准後繼續生效，

並且，在任何一種情況下，如果也得到大多數獨立董事的批准。投資諮詢協議在1940年法案中定義的轉讓情況下自動終止，並可由任何一方在不少於60天書面通知對方的情況下終止而不受懲罰。本公司大部分已發行有表決權證券的持有人也可以終止投資諮詢協議，而不會受到處罰。

行政協議：公司還與投資顧問簽訂了管理協議 (管理協議)。2019年6月6日，董事會批准將“管理協議”續期至2020年6月20日。根據管理協議，投資顧問向公司提供辦公設施和設備，在這些設施中提供文書、簿記和記錄服務，並向公司提供進行其日復一日行動。公司向投資顧問報銷在履行管理協議規定的義務時產生的可分配的管理費用部分，包括租金和公司首席財務官和首席合規官及其各自員工的費用的可分配部分。根據“管理協議”，投資顧問還向需要公司提供此類幫助的投資組合公司提供管理協助，並且公司向投資顧問報銷提供此類服務所產生的費用和開支。此外，公司還向投資顧問報銷在對公司的潛在投資組合公司進行盡職調查時產生的費用和費用，包括死亡交易費用.根據管理協議，截至2019年6月30日的3個月和6個月的行政服務費用分別為378美元和777美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月的行政服務費用分別為347美元和746美元。截至2019年6月30日和2018年12月31日，應計行政服務費用分別為300美元和474美元。

附註6.債務

循環信貸機制：2014年6月16日，FIC與ING Capital LLC(ING Capital LLC)(ING Capital LLC)簽訂了高級擔保循環信貸協議(The Credit Facility EB)，作為行政代理、抵押品代理和貸款人。信貸安排由公司持有的某些組合投資作為擔保，但基金持有的組合投資是不是信貸安排的抵押品。2019年4月24日，本公司與作為借款人的公司、借款人方以及作為行政代理的ING Capital LLC簽訂了經修訂和恢復的高級有擔保循環信貸協議(經修訂的信貸協議)。修改後的信貸協議修改，重新聲明，並取代信貸安排。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾從90，000美元增加到100，000美元，具有手風琴功能，允許承諾總額增加至250，000美元，前提是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長到2023年4月24日，(Iii)信貸安排下的借款產生利息，根據我們的選擇，年利率等於(A)包括如果(X)借款基數中沒有股權，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)對正在執行第一留置權銀行貸款、執行最後貸款或執行第二留置權貸款的合資格組合投資的借款基數的貢獻大於或等於60%)加上一個、兩個、三個或六個月的libor利率(如果適用)，或(B)2.00% (如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，和(D)零中的最高者。公司支付的承諾費取決於信貸安排未使用部分的大小：信貸安排的未使用部分每年3.00%，低於承諾的35%，信貸安排的任何剩餘未使用部分每年支付0.50%，介於承諾總額和最低利用率35%之間。修訂後的信貸協議還修改了信貸安排中的某些契諾，包括規定最低資產覆蓋率為2.00比1。信貸安排由我們所有資產的第一優先擔保權益，不包括我們SBIC子公司的資產。

根據信貸安排可借入的金額受最低借款/抵押品基數限制，該最低借款/抵押品基數適用於公司持有的某些投資，但不包括基金持有的投資。本公司在保證信貸工具的投資方面受到限制，包括但不限於對部門集中度、貸款規模、支付頻率和狀況以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可借款金額。

本公司已作出慣常的陳述和保證，被要求遵守各種契諾、報告要求和類似信貸安排的其他慣常要求。這些契約受管理信貸工具的文件中描述的重要限制和例外情況的約束。截至2019年6月30日及2018年12月31日，本公司在所有重大方面均符合信貸安排的條款。

SBA債券：公司使用通過SBA提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA承諾購買SBIC發行的債券；此類債券的期限為 10年期，到期時的全部本金餘額由SBA擔保。SBA債券的利息每半年支付一次

於3月1日和9月1日。截至2019年6月30日和2018年12月31日，已批准和未使用的SBA債券承諾分別為25，000美元和零。SBA可以限制根據這些承諾每年可以提取的金額，並且每次發放槓桿都以公司完全遵守SBIC法案中規定的條款和條件為條件(由SBA確定)。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司已發行和未償還的SBA債券到期如下：


彙集日期 ⁽¹⁾	成熟性日期	固定利率，利率			六月三十日， 2019		十二月三十一號， 2018
9/21/2011	9/1/2021		3.594	%	$		$	2,000
3/21/2012	3/1/2022		3.051					8,000
9/19/2012	9/1/2022		2.530			8,750		11,000
9/19/2012	9/1/2022		3.049			11,500		11,500
3/27/2013	3/1/2023		3.155					3,000
9/24/2014	9/1/2024		3.775			1,000		1,000
3/25/2015	3/1/2025		3.321			1,000		5,500
3/25/2015	3/1/2025		3.277			22,500		22,500
9/23/2015	9/1/2025		3.571			16,700		16,700
3/23/2016	3/1/2026		3.267			1,500		1,500
3/23/2016	3/1/2026		3.249			21,800		21,800
9/21/2016	9/1/2026		2.793			500		500
3/29/2017	3/1/2027		3.587			10,000		10,000
9/20/2017	9/1/2027		3.260			1,000		1,000
9/20/2017	9/1/2027		3.190			33,000		33,000
3/21/2018	3/1/2028		3.859			16,000		16,000
3/21/2018	3/1/2028		3.534			15,500		15,500
9/19/2018	9/1/2028		3.895			9,500		9,500
9/19/2018	9/1/2028		4.220			1,000		1,000

未償還的SBA債券總額					$	171,250	$	191,000

(1)	SBA為債券安排了兩個預定的彙集日期(3月和9月)。在報告期內為提供資金的某些債券可能在隨後的彙集日期之前不能彙集。

公開備註：2018年2月2日公司完成了其2023年到期的5.875%票據(即2023年債券)的公開發行，總本金約為43，478美元。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券總本金的選擇權額外6，522美元。在扣除承銷折扣約1，500美元和發行費用438美元后，公司從2023年票據(包括行使承銷商期權)獲得的總淨收益約為48，062美元。

2023年票據於2023年2月1日到期，利率為 5.875%。2023債券可於任何時間或不時贖回全部或部分，由本公司選擇於2020年2月1日或以後贖回。2023年債券的利息在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日按季支付。2023種債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSL.

2019年2月8日，公司完成了其2024年到期的6.000%票據或2024年票據2024年到期的總本金約60，000美元的公開發行(以及與2023年債券合計，即“公共票據”)。2019年2月19日，承銷商行使了額外購買2024 票據總計本金9，000美元的選擇權。在扣除承銷折扣約2，070美元和估計發行費用409美元后，公司從2024年票據(包括行使承銷商期權)獲得的總淨收益約為美元66，521美元。

2024年債券於2024年2月15日到期，利率為6.000%。2024票據可於2021年2月15日或之後，按公司選擇權隨時或不時贖回全部或部分。2024票據的利息於每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日按季支付，自2019年5月15日起。2024種債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSZ。

公開票據是本公司的無擔保債務，與公司未來的無擔保債務並列；實際上從屬於本公司所有現有和未來的有擔保債務；在結構上從屬於所有現有和未來債務以及公司未來可能形成的任何子公司、融資工具或類似融資工具的其他債務和其他義務，涉及對任何該等子公司、融資工具或類似融資工具的資產索取權。

利息和融資費用

截至2019年6月30日和2018年6月30日的3個月和6個月的利息和與公司債務相關的費用包括在合併經營報表的利息和融資費用中，如下：


	截至2019年6月30日的三個月												截至2018年6月30日的三個月
	SBA 債券			學分設施			公眾注			共計			SBA 債券			學分設施			公眾注			共計
申報利息費用	$	1,438		$	402		$	1,769		$	3,609		$	1,772		$	158		$	772		$	2,702
遞延融資成本攤銷		150			75			218			443			180			68			96			344

利息和融資費用合計	$	1,588		$	477		$	1,987		$	4,052		$	1,952		$	226		$	868		$	3,046


	截至2019年6月30日的6個月												截至2018年6月30日的6個月
	SBA 債券			學分設施			公眾注			共計			SBA 債券			學分設施			公眾注			共計
申報利息費用	$	2,960		$	875		$	3,083		$	6,918		$	3,719		$	382		$	1,216		$	5,317
遞延融資成本攤銷		309			167			382			858			373			133			155			661

利息和融資費用合計	$	3,269		$	1,042		$	3,465		$	7,776		$	4,092		$	515		$	1,371		$	5,978

加權平均規定利率，期末		3.369	%		5.438	%		5.947	%		4.519	%		3.311	%		5.625	%		5.875	%		3.843	%
未使用承諾費率，期末		不適用			0.695	%		不適用			0.695	%		不適用			1.000	%		不適用			1.000	%

清償債務的已實現損失

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月內，本公司分別預付了19，750美元和43，800美元的SBA債券，計劃分別於2021年至2025年和2019年至2022年的日期到期。作為預付款的一部分，本公司確認償債時的已實現虧損分別為189美元和150美元，相當於註銷相關的未攤銷遞延融資成本。

遞延融資成本

遞延融資成本在各自融資工具期限內使用有效利息方法攤銷為合併經營報表上的利息和融資費用。截至2019年6月30日和2018年12月31日，與信貸融資、SBA債券和公共票據相關的遞延融資成本如下：


	June 30, 2019												2018年12月31日
	SBA 債券			學分設施			公眾注			共計			SBA 債券			學分設施			公眾注			共計
SBA債券承諾費	$	3,250		$			$			$	3,250		$	3,000		$			$			$	3,000
SBA債券槓桿費		7,276									7,276			7,276									7,276
信貸安排預付費用					2,894						2,894						1,601						1,601
公債承銷折扣								3,570			3,570									1,500			1,500
公債發行成本								847			847									438			438

總遞延融資成本		10,526			2,894			4,417			17,837			10,276			1,601			1,938			13,815
減：累計攤銷		(6,508	)		(1,626	)		(731	)		(8,865	)		(6,010	)		(1,459	)		(349	)		(7,818	)

未攤銷遞延融資成本	$	4,018		$	1,268		$	3,686		$	8,972		$	4,266		$	142		$	1,589		$	5,997

未攤銷遞延融資成本作為對合並資產負債表上SBA債權證、信貸工具和公債負債的直接抵銷。下表彙總了截至2019年6月30日和2018年12月31日未攤銷延期融資成本的未償還債務淨額：


	June 30, 2019												2018年12月31日
	SBA 債券			學分設施			公眾注			共計			SBA 債券			學分設施			公眾注			共計
未償債務	$	171,250		$	29,500		$	119,000		$	319,750		$	191,000		$	36,500		$	50,000		$	277,500
減：未攤銷的遞延融資成本		(4,018	)		(1,268	)		(3,686	)		(8,972	)		(4,266	)		(142	)		(1,589	)		(5,997	)

債務，扣除遞延融資成本	$	167,232		$	28,232		$	115,314		$	310,778		$	186,734		$	36,358		$	48,411		$	271,503


	June 30, 2019						2018年12月31日
投資組合公司-投資	共計承諾			無資金承諾			共計承諾			無資金承諾
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)-延遲提款承諾期貸款-B	$	3,000		$	1,736		$	3,000		$	2,276
B&B道路和安全解決方案，LLC-普通股(單位)								133			133
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)-循環貸款		250			50			250			50
法國運輸公司-循環貸款		1,000			500
Mesa Line Services，LLC-延遲提款期限貸款承諾		3,000			2,160			4,000			3,160
犀牛裝配公司，LLC-延遲提取承諾		875			875			875			875
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延遲提款期限貸款承諾		793			793			1,500			1,500

共計	$	11,770		$	8,966		$	12,610		$	10,846

(1)	投資組合公司在期末不再持有。承諾代表公司與之前出售投資組合公司的基礎業務所產生的某些擔保義務相關的最大潛在責任。

以上每一項承諾的其他細節在本公司的綜合投資計劃表中提供。

承諾通常取決於借款人是否符合某些標準，例如遵守金融和非金融契約。由於承諾可能在未被支取的情況下到期，因此承諾總額不一定代表未來的現金需求。

賠償：在正常業務過程中，公司簽訂的合同和協議包含各種陳述和保證，在某些情況下提供賠償。此外，在與投資組合公司的投資處置相關的情況下，公司可能需要就該組合公司的業務和財務事務作出與出售業務相關的典型陳述。公司還可能被要求在任何此類陳述不準確的範圍內對此類投資的購買者進行賠償。公司在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為這將涉及未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。本公司預計這些賠償項下未來義務的風險很小。

法律程序：在正常業務過程中，公司可能會受到法律和監管程序的影響，這些程序通常是其正在進行的運營所附帶的。雖然這些法律訴訟的結果不能肯定地預測，但公司不相信這些訴訟會對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

2014年8月21日，公司與Raymond James&Associates，Inc.簽訂了股權分配協議。和Robert W. Baird&Co.註冊成立，通過該公司可以通過以下方式進行銷售在市場上不時地，公司普通股的股票總髮行價高達50，000美元(ATM計劃)。在過去的兩個會計年度以及截至2019年6月30日的6個月內，ATM計劃下沒有發行普通股。

股票回購計劃

如注2所述，公司有股票回購計劃，根據該計劃，公司最多可以獲得5，000美元的已發行普通股。在截至2019年6月30日的3個月和6個月內，本公司沒有回購任何普通股。在截至2018年6月30日的3個月和6個月內，公司分別在公開市場上回購了零股和44，821股普通股，分別為零和582美元。由於股份回購，截至2018年6月30日的三個月和六個月，公司的每股資產淨值分別增加了約零和0.01美元。下表彙總了公司根據股票回購計劃在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月中進行的股份回購：


	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
回購普通股	2019		2018		2019		2018
回購股份數量								44,821
購回股份的成本，包括佣金	$		$		$		$	582
加權平均每股價格	$		$		$		$	12.94
回購前對季度末資產淨值的加權平均折讓		不適用		不適用		不適用		19.4	%

有關點滴下股票發行的其他信息，請參閲附註9。


日期宣佈	記錄日期		付款日期		數量每股		共計分佈		現金分佈		滴水股份價值			滴水股份			滴水分享發行價格
截至2017年12月31日的會計年度：
2/14/2017		3/10/2017		3/24/2017	$	0.39	$	8,754	$	8,556	$	198			11,500		$	17.17
5/1/2017		6/9/2017		6/23/2017		0.39		8,758		8,582		176			10,548			16.74
7/31/2017		9/8/2017		9/22/2017		0.39		9,548		9,353		195			12,256			15.90
10/30/2017		12/20/2017		12/27/2017		0.39		9,552		9,343		209			13,659			15.30
10/30/2017⁽¹⁾		12/20/2017		12/27/2017		0.04		980		959		21			1,401			15.30

					$	1.60	$	37,592	$	36,793	$	799			49,364

截至2018年12月31日的會計年度：
2/13/2018		3/9/2018		3/23/2018	$	0.39	$	9,558	$	9,558	$		⁽²⁾			⁽²⁾
4/30/2018		6/8/2018		6/22/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
7/30/2018		9/7/2018		9/21/2018		0.39		9,540		9,540			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018		12/7/2018		12/21/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018 ⁽¹⁾		12/7/2018		12/21/2018		0.04		978		978			⁽²⁾			⁽²⁾

					$	1.60	$	39,158	$	39,158	$

截至2019年6月30日的六個月：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$		⁽²⁾			⁽²⁾
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540			⁽²⁾			⁽²⁾

					$	0.78	$	19,081	$	19,081	$

(1)

特別紅利。

(2)	在截至2019年6月30日的六個月和截至2018年12月31日的一年中，本公司指示滴滴計劃管理人在公開市場上回購股份，以履行點滴義務交付普通股以代替發行新股。因此，公司購買並重新發行股票以滿足滴注義務如下：


截至2018年12月31日的會計年度：	數量股份購得並重新發行		平均值已付價格每股		共計已付金額
2018年1月1日至2018年3月31日		16,503	$	12.97	$	214
2018年4月1日至2018年6月30日		16,216		14.48		235
2018年7月1日至2018年9月30日		16,207		14.83		240
2018年10月1日至2018年12月31日		29,152		11.85		346

共計		78,078	$	13.25	$	1,035


截至2019年6月30日的六個月：	數量股份購得並重新發行		平均值已付價格每股		共計已付金額
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228

共計		35,922	$	15.63	$	561


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
每股數據：
期初資產淨值	$	16.47		$	16.05
投資淨收益⁽¹⁾		0.79			0.67
投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(準備金)⁽¹⁾		(0.08	)		(0.38	)
投資未實現增值(折舊)淨額⁽¹⁾		(0.10	)		0.65
償債已實現虧損 ⁽¹⁾		(0.01	)		(0.01	)

總投資增長運營⁽¹⁾		0.60			0.93
股票發行和回購的增值(稀釋)效應					0.01
分紅給股東		(0.78	)		(0.78	)
其他⁽²⁾					(0.01	)

期末資產淨值	$	16.29		$	16.20

期末市值	$	15.95		$	14.21

期末已發行股份		24,463,119			24,463,119
期內加權平均流通股		24,463,119			24,480,484
期末淨資產	$	398,478		$	396,261
平均淨資產⁽⁷⁾	$	402,093		$	395,897
平均淨資產比率：
總費用^(3)(5)(10)		9.5	%		10.0	%
投資淨收益⁽³⁾⁽⁶⁾		9.6	%		8.3	%
基於市場價值的總回報⁽⁴⁾		40.7	%		(3.4	%)
基於資產淨值的總回報 ⁽⁹⁾		3.6	%		5.8	%
投資組合週轉率⁽³⁾		22.4	%		20.8	%
補充數據：
平均未償債務⁽⁸⁾	$	295,833		$	259,600
每股平均債務⁽¹⁾	$	12.09		$	10.60

(1)

加權平均每股數據。

(2)	表示在計算每股數據時使用的不同股份金額的影響，因為根據期間的加權平均流通股計算了特定的每股數據，並根據截至期末或交易日期的流通股計算了特定的每股數據，或進行了其他舍入。

(3)

按年計算。

(4)	基於市值的總回報等於公司在此期間每股股普通股的市值變化除以期初的每股市值，並假設在此期間按我們的股息再投資計劃獲得的價格對股息進行再投資。退貨不反映投資者可能支付的任何銷售負荷。

(5)	總費用與平均淨資產比率是使用合併經營報表上的總費用説明計算的，其中包括激勵費，不包括所得税撥備。

(6)	淨投資收入與平均淨資產比率是使用合併經營報表上顯示的淨投資收入標題計算的，其中包括激勵費。

(7)	平均淨資產按會計年度和前一年末每個季度末的淨資產餘額的平均值計算。

(8)	平均未償債務計算為會計年度和前一年末每個季度末的未償債務餘額的平均值。

(9)	基於每股資產淨值的總回報等於期間每股資產淨值的變化，加上該期間每股已支付的股息，減去該期間的其他非經營性變化，然後除以該期間的期初每股資產淨值。非經營性變化包括影響每股資產淨值的任何項目，而不是投資操作的增加，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。

(10)	以下是補充費用與平均淨資產比率的明細表：

以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析應與Fidus Investment Corporation的綜合財務報表和相關説明一起閲讀，這些報表和相關説明出現在我們截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K中，該年報於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會(SEC) 。本節中包含的信息也應與我們未經審計的綜合財務報表及其相關説明一起閲讀出現在本季度報告10-Q表的其他地方。

除另有規定外，對Fidus Investment Corporation及其合併子公司的引用指的是Fidus Investment Corporation及其合併子公司。

前瞻性陳述

這份關於Form 10-Q的季度報告包含涉及重大風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus Investment Corporation的當前預期、估計和預測、我們當前和未來的有價證券投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設。“預期”、“ ”、“預期”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“可能”、“應該”、“目標”、“ ”、“項目”以及這些詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。本季度報表10-Q 中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括有關以下內容的陳述：

我們未來的經營業績；

我們的業務前景和我們的投資組合公司的前景；

我們預期進行的投資的影響；

我們的合同安排和與第三方的關係；

我們未來成功的依賴於整體經濟及其對我們投資的行業的影響；

我們的投資組合公司實現其目標的能力；

我們預期的融資和投資；

我們的現金資源和營運資金是否充足；以及

從我們的投資組合公司的運營中獲得現金流的時間(如果有的話)。

這些陳述不是對未來表現的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素我們無法控制，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

經濟低迷可能會損害我們的投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們對這些投資組合公司的部分或全部投資損失；

可用信貸的收縮和/或無法進入股票市場可能會損害我們的貸款和投資活動；

利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們使用槓桿作為我們投資策略的一部分；

貨幣波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是我們收到外幣而不是美元付款的程度；以及，

我們識別的風險、不確定性和其他因素第1A項智能風險因素包含在我們截至2018年12月31日的 Form 10-K年度報告中、Form 10-Q季度報告中的其他地方以及我們提交給SEC的其他文件中。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能不準確。重要的假設包括我們發起新的債務投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定因素，本季度報表10-Q 中包含的預測或前瞻性陳述不應被視為我們將實現我們的計劃和目標的表示。這些風險和不確定因素包括項目1.A風險因素包含在我們於2019年2月28日提交給證券交易委員會的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，它們僅適用於本季度報告(Form 10-Q)之日。

我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將其定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過產生債務投資的當期收入和與股權相關的投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後的回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和財務贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長計劃提供定製融資。我們尋求維持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們於2011年6月完成了首次公開發行(IPO)。

2011年6月20日，FIC收購了Fund I的所有有限合夥權益及其普通合夥人Fidus Mezzanine Capital GP， LLC的成員權益，導致Fund I成為我們全資擁有的SBIC子公司。收購完成後，我們和Fund I選擇根據1940年法案被視為業務發展公司(BDC)，我們的投資活動由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors，LLC管理，並由我們的董事會監督，其中大多數董事會獨立於我們。2013年3月29日，我們開始運營第二家全資子公司Fund II。2018年4月18日，我們開始運營第三家全資子公司Fund III。Fund I、Fund II和Fund III統稱為“Fund III”。

基金I、基金II和基金III分別於2007年10月22日、2013年5月28日和2019年3月21日收到SBIC許可證。我們計劃在獲得SBA批准的情況下繼續作為SBIC運營基金，並利用出售SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。我們也直接通過FIC進行了，並且繼續進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了更廣泛的投資機會。

我們有某些全資的應税子公司(“應納税子公司”)，每個子公司一般持有我們在綜合投資計劃表上列出的投資組合中的一個或多個。應納税子公司為財務報告目的進行合併，以便我們的合併財務報表反映我們對應納税子公司所擁有的投資組合公司投資的投資。應納税子公司的目的是允許我們持有投資組合公司的股權投資，這些公司為美國聯邦所得税目的被徵税為合夥企業(例如組織為有限責任公司(LLC)的實體或其他形式的通過實體)，同時遵守二十五、收入來源表RIC税收規定中包含的要求。為了美國聯邦公司所得税的目的，應納税子公司不與我們合併，並且每個應納税子公司將對其應税收入繳納美國聯邦公司所得税。任何這樣的收入或費用都反映在合併經營報表中。

投資

我們尋求創建一個多樣化的投資組合，主要包括債務投資，並在較小程度上包括股權證券。我們的投資通常在每個投資組合公司500萬美元到300萬美元之間，儘管這個投資規模可能會隨着我們的資本基礎的大小而成比例地變化。我們的投資目標是通過產生債務投資的當期收入和股權相關投資的資本增值，提供有吸引力的風險調整回報。我們可能會直接或與我們的債務投資一起投資於我們的投資組合公司的股權證券，如優先股、普通股、權證和其他股權。

二是留置債務。我們的債務投資的大部分採取第二留置權債務的形式，其中包括優先次級票據。第二，留置權債務投資獲得投資組合公司資產的擔保權益，作為支持償還這種貸款的抵押品。第二留置權債務通常在留置權基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並且具有高於發行人資產的擔保權益的好處，儘管排名低於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權貸款人和第二留置權貸款人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議規定第一留置權貸款人優先於第二留置權貸款人對抵押品留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日，並且可能包括實物支付()利息，在期限內增加本金餘額，加上遞延本金支付條款，增加貸款生命週期內的信用風險敞口。

次級債務這些投資通常結構為無擔保的次級票據。在結構上，次級債務通常在支付優先級上排在第一留置權和第二留置權債務之後，並且可能沒有第一留置權和第二留置權債務共同的金融契約的好處。次級債務可能排名較低，因為它與某些清算中的收益有關，在某些清算中，次級債務不享有債權人(通常為第一留置權和/或第二留置權)持有的特定抵押品的留置權的利益，而債權人在此類抵押品中擁有完善的擔保權益。然而，在發行人的資本結構中，次級債券的排名高於普通股和優先股。這些貸款通常具有相對較高的固定利率(通常表示

第一留置權債務。在較小的程度上，我們還將我們的一些債務投資構建為優先擔保或第一留置權債務投資。第一留置權債務投資通過對借款人現有和未來資產的優先留置權進行擔保，可能採取定期貸款或循環信用額度的形式。第一，留置權債務通常在留置權基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並享有發行人資產的優先擔保權益。在這些資產中，擔保權益排在任何第二留置權貸款人的擔保權益之上。我們的第一個留置權債務可能包括獨立的第一個留置權貸款，最後出的第一個留置權貸款，或單位貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。設施中的所有貸款人對服從第一優先擔保權益的抵押品具有同等權利。尾款優先留置權貸款具有次要優先權，在超高級後面先出優先留置權貸款的抵押品，在某些情況下擔保貸款。在貸款人之間的協議中闡述了用於後退優先留置權貸款的安排，該協議為貸款人提供了先行先出和後繼支付流，基於抵押品上的單一留置權。由於先行先出貸款人通常比後發貸款人具有在某些特定違約事件下接收付款的優先權，或者在債權人間協議或貸款人之間的協議下發生其他觸發事件時，後發貸款人承擔更大的責任，因為在某些指定的違約事件下，或者在債權人間協議或貸款人之間的協議下發生其他觸發事件時，後發貸款人承擔更大的責任，因為在某些特定的違約事件下，或者在債權人間協議下發生其他觸發事件時，與第二留置權貸款人經常遵守的債權人間協議相比，貸款人之間的協議通常也為最後貸款人提供了更大的投票權。

我們的許多債務投資還包括超額現金流掃描功能，因此，如果投資組合公司達到某些確定的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金預付罰金。我們的大多數債務投資都提供了固定的利率。

股權證券。我們的股權證券通常包括對普通股的直接少數股權投資或投資組合公司的優先股或會員/合作伙伴權益，或者我們可能收到購買與債務投資相關的投資組合公司少數股權的認股權證。我們通過債務投資獲得的權證通常只需要名義成本就可以行使，因此，隨着投資組合公司的價值增值，我們可能會從這一股權獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制為導向的投資，在許多情況下，我們作為私募股權投資者羣的一部分收購股權證券，而我們不是主要投資者。我們可能會構建此類股權投資的結構，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在特定事件發生時將此類證券賣回給發行人的看跌期權或權利。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的註冊權，其中可能包括請求和揹負註冊權。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。

營業收入：我們通過債務投資的利息和費用收入以及股權投資的股息(如果有的話)產生收入。我們的債務投資，無論是第二留置權、次級貸款還是第一留置權貸款的形式，通常有五到七年的期限，大多數以固定利率支付利息，但一些以浮動利率支付利息。在某些情況下，我們收到基於未償還餘額的預定攤銷的債務投資付款。此外，我們可能會在預定到期日之前收到部分債務投資的還款，其中可能包括提前還款罰金。這些還款的頻率或數量在各個時期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映出售證券的收益。在某些情況下，我們的投資提供延期利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息通常在到期日到期。此外，我們可能會以承諾、發起、修改或結構費用的形式產生收入，提供管理協助的費用和費用。債務投資發起費、OID和市場折扣或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額合計或攤銷為利息收入。我們將債務投資的預付罰金記錄為賺取時的費用收入。利息和股息收入按我們預期收取的金額按權責發生制記錄。利息根據未償還的本金金額和債務投資的合同條款每日累算。股息收入在宣佈股息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時得到普遍確認。評估來自投資組合公司的收益分佈，以確定該分佈是收益分佈還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報記錄為投資成本基礎的減少。在收到投資組合公司的相關税表後，根據需要調整估計值。債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK股息)在本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷計入投資本金餘額。非應計投資在逾期本金時恢復應計狀態, 支付利息或股息，並且根據管理層的判斷，付款可能會保持當前狀態。請參閲關鍵會計政策和使用估算收入確認。

我們確認投資的已實現收益或虧損基於處置所得淨額與投資的成本基礎之間的差額，而不考慮先前確認的未實現收益或虧損。我們記錄以公允價值計量的投資的當期公允價值變動，作為綜合經營報表中投資未實現增值(折舊)淨變化的組成部分。

費用：我們的投資顧問和/或其附屬公司的所有投資專業人員，當並在一定程度上從事向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及可分配給向我們提供這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，均由我們的投資顧問而不是我們提供和支付。我們承擔所有其他自付我們的運營和交易的成本和支出，包括但不限於與以下相關的成本和費用：

組織機構；

計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

我們的投資顧問根據投資諮詢協議產生的費用和支出，或應支付給第三方，包括代理、顧問或其他顧問，用於為我們監控財務和法律事務，以及監控我們的投資並對我們的潛在投資組合公司進行盡職調查，或與評估和進行投資相關或相關的其他方面，包括已死亡的交易成本；

為資助我們的投資而產生的債務的應付利息(如果有)；

發行我們的普通股和其他證券；

投資諮詢費和管理費；

根據“管理協議”應支付的管理費和費用(如果有)(包括根據我們和我們的投資顧問之間的“管理協議”支付的款項，基於我們的投資顧問在履行“管理協議”項下的義務時的間接費用的可分配部分，包括租金和我們的高級管理人員的費用的可分配部分，包括我們的首席合規官，我們的首席財務官，以及他們各自的員工)；

轉讓代理人、股利代理和託管費及費用；

聯邦和州註冊費；

我們的股票在任何證券交易所登記和上市的所有費用；

美國聯邦、州和地方税；

獨立董事的費用和費用；

準備和提交SEC或其他監管機構要求的報告或其他文件的費用，包括打印費用；

任何報告、委託書或其他通知股東的費用，包括打印和郵寄費用；

我們的任何保誠債券、董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險的可分配部分，以及任何其他保險費；

直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計師和外部法律費用；

代表投票費用；以及

我們或我們的投資顧問與管理我們的業務相關的所有其他合理支出。

投資組合組成，投資活動和收益

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月內，我們分別投資了1.285億美元和1.04億美元的債務和股權投資，分別包括9家和9家新的投資組合公司。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月內，我們從銷售或償還中獲得的收益，包括本金、資本股息回報和淨已實現收益(虧損)，分別為7530萬美元和6530萬美元，其中包括4家和5家投資組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月的投資購買、銷售和投資償還(百萬美元)。


	投資的購買								投資的銷售和償還
	2019				2018				2019				2018
第二留置權債務	$	35.6	27.7	%	$	84.5	81.3	%	$	35.1	46.5	%	$	26.0	39.8	%
次級債務		47.8	37.2			12.7	12.2			26.7	35.5			30.1	46.1
第一留置權債務		39.2	30.5							12.4	16.5			1.1	1.7
權益		5.9	4.6			6.8	6.5			1.1	1.5			8.1	12.4
權證
版税權利

共計	$	128.5	100.0	%	$	104.0	100.0	%	$	75.3	100.0	%	$	65.3	100.0	%

截至2019年6月30日，我們投資組合的公允價值總計6.973億美元，其中由64家活躍的投資組合公司和四家已出售其基礎業務的投資組合公司組成。截至2019年6月30日，12家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，按公允價值計算，這代表了我們投資組合中的1.214億美元，並且

我們債務組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2019年6月30日，該投資組合的未實現淨增值為4180萬美元。截至2019年6月30日，我們按攤銷成本計算的平均活躍投資組合公司投資為1，020萬美元，這不包括對已出售其基礎業務的四家投資組合公司的投資。

截至2018年12月31日，我們投資組合的公允價值總計6.43億美元，包括60家活躍的投資組合公司和三家已出售其基礎業務的投資組合公司。截至2018年12月31日，7項債務投資按浮動利率計息，按公允價值計算佔我們投資組合的7，590萬美元，，我們的債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2018年12月31日，該投資組合的未實現淨增值為4420萬美元。截至2018年12月31日，我們按攤銷成本計算的平均活躍投資組合公司投資為1，000萬美元，這不包括對已出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，債務投資的加權平均收益率分別為12.4%和12.6%。我們債務投資的加權平均收益率不同於我們股東的投資回報，而是與我們的投資組合的一部分相關，並且是在支付我們和我們的子公司的所有費用和費用之前計算出來的。加權平均收益率分別使用截至2019年6月30日和2018年12月31日按成本計算的債務投資的實際利率計算，包括OID和債務投資發起費的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。

下表按投資類型按公允價值和成本以及佔總投資的百分比(百萬美元)顯示了投資組合構成：


	公允價值								成本
	六月三十日，2019				十二月三十一號，2018				六月三十日，2019				十二月三十一號，2018
第二留置權債務	$	370.0	53.1	%	$	366.5	57.0	%	$	385.4	58.9	%	$	380.0	63.5	%
次級債務		127.3	18.2			104.3	16.2			127.5	19.4			105.9	17.7
第一留置權債務		65.8	9.4			51.8	8.1			78.8	12.0			52.2	8.7
權益		122.6	17.6			106.7	16.6			56.6	8.6			53.5	8.9
權證		11.6	1.7			13.7	2.1			7.0	1.1			7.0	1.2
版税權利										0.2				0.2

共計	$	697.3	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	655.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%

截至2019年6月30日和2018年12月31日，本公司的所有投資都是在總部設在美國的投資組合公司進行的。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本計算的投資組合構成，以及佔總投資的百分比(百萬美元)。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置決定，該位置可能並不表示投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	六月三十日，2019				十二月三十一號，2018				六月三十日，2019				十二月三十一號，2018
中西部	$	159.2	22.9	%	$	161.1	25.1	%	$	141.9	21.6	%	$	152.6	25.5	%
東南		153.7	22.0			176.8	27.5			144.6	22.1			155.3	25.9
東北		153.7	22.0			89.7	13.9			144.0	22.0			84.2	14.1
西		86.1	12.4			62.8	9.8			80.2	12.2			54.5	9.1
西南		144.6	20.7			152.6	23.7			144.8	22.1			152.2	25.4

共計	$	697.3	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	655.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%


	公允價值						成本
	六月三十日，2019			十二月三十一號，2018			六月三十日，2019			十二月三十一號，2018
專業分佈		17.2	%		13.4	%		18.0	%		14.1	%
資訊科技服務		12.9			8.5			13.0			8.5
商業服務		11.6			9.7			12.0			10.3
油氣服務		6.2			6.4			1.5			1.7
保健服務		5.2			7.8			7.3			7.7
保健產品		5.1			4.8			2.9			3.2
航空航天與國防制造		5.0			5.8			4.8			6.0
組件製造		5.0			7.9			5.6			8.9
運輸服務		4.7			5.2			4.9			5.4
自動售貨設備製造		4.7			4.6			5.3			5.2
促銷產品		3.8			4.1			3.8			4.2
消費品		3.4			2.3			3.7			2.6
實用程序：服務		2.6			1.7			2.7			1.7
工業清洗與塗料		2.3			4.1			2.4			4.7
零售		2.2			2.4			2.4			2.7
包裝		2.0			2.2			2.2			2.4
建築產品製造		1.9			3.8			3.2			5.1
環保產業		1.9			1.9			2.0			2.0
公用事業設備製造		1.4			2.4			1.3			2.5
油氣配送		0.9			1.0			0.9			1.0
資本設備製造		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾
餐飲業		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特種化學品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾

共計		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比小於各自總數的0.1%。

投資組合資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控我們投資組合中每項投資的信用狀況和預期回報水平。我們使用五級數字評定量表。以下是與每個投資評級相關的條件説明：

投資評級1用於在我們的投資組合中涉及最少風險的投資。投資組合公司的表現高於預期，預計債務投資將在近期得到償還，趨勢和風險因素是有利的，並可能包括股權投資的預期資本收益。

投資評級2用於涉及與發起時的風險水平類似的風險水平的投資。投資組合公司的表現基本上符合我們的預期，風險因素是中性或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明投資的風險自產生以來有所增加。投資組合中的公司需要更密切的監控，但我們希望本金和所有利息和/或股息都能得到全額返還。

投資評級4用於表現明顯低於預期的投資，並且風險自產生以來已大幅增加。這項投資有可能造成投資回報的一些損失，但我們預計本金不會損失。

投資評級5用於表現明顯低於我們預期的投資，並且自產生以來風險已大幅增加。我們預計本金會有一些損失。


	公允價值								成本
投資評級	六月三十日，2019				十二月三十一號，2018				六月三十日，2019				十二月三十一號，2018
1	$	112.6	16.2	%	$	123.8	19.2	%	$	43.0	6.5	%	$	63.7	10.7	%
2		525.5	75.4			403.1	62.7			519.5	79.3			396.2	66.2
3		53.3	7.6			94.3	14.7			58.4	8.9			101.4	16.9
4		5.8	0.8			21.3	3.3			18.3	2.8			33.2	5.5
5		0.1				0.5	0.1			16.3	2.5			4.3	0.7

共計	$	697.3	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	655.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%

根據我們的投資評級系統，截至2019年6月30日和2018年12月31日，我們的投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為1.9和2.0，在成本基礎上分別為2.2和2.2。

非應計

截至2019年6月30日和2018年12月31日，我們分別在兩家投資組合公司進行了非應計狀態的債務投資(百萬美元)：


	June 30, 2019						2018年12月31日
投資組合公司	公平價值			成本			公平價值			成本
K2工業服務公司	$		⁽¹⁾	$		⁽¹⁾	$	13.2		$	14.3
橡樹醫療中心P.C.(DBA疼痛管理協會)					13.4				⁽²⁾			⁽²⁾
美國綠色纖維，LLC		6.2			16.1			7.6			15.3

共計	$	6.2		$	29.5		$	20.8		$	29.6

(1)	投資組合公司在期末不再持有。在非應計期間賺取的利息在退出時全額支付。

(2)	投資組合公司債務投資在期末未處於非應計狀態。

操作結果的討論與分析

截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月的比較

投資收益

以下彙總了截至2019年6月30日的三個月的總投資收入與2018年同期相比的變化(百萬美元)：


	三個月六月三十日，
	2019		2018		$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	13.9	$	15.7	$	(1.8	)		(11.7	%)
實物支付利息收入		3.0		1.3		1.7			122.2	%
股息收入		0.6		0.3		0.3			113.9	%
費用收入		0.6		0.8		(0.2	)		(22.5	%)
閒置資金和其他收入的利息									NM

總投資收益	$	18.1	$	18.1	$				NM

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。

截至2019年6月30日的三個月，總投資收入為 1810萬美元，與截至2018年6月30日的三個月持平。如上表所示，各期間的變化主要歸因於以下因素：

利息收入總額減少$(0.2)萬(包括實物支付利息收入)，這是由於2019年加權平均債務收益率小幅下降以及新的非應計投資的影響，部分被較2018年更高的平均未償還債務投資餘額所抵消。


	三個月六月三十日，
	2019			2018			$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	4.1		$	3.1		$	1.0			33.0	%
基地管理費		3.0			2.8			0.2			6.9	%
獎勵費用-收入		1.3			2.2			(0.9	)		(40.1	%)
激勵費-資本收益		(1.3	)		(0.3	)		(1.0	)		390.1	%
行政服務費		0.4			0.3			0.1			8.9	%
專業費用		0.4			0.3			0.1			47.6	%
其他一般和行政費用		0.5			0.7			(0.2	)		(26.2	%)

扣除所得税前的總支出		8.4			9.1			(0.7	)		(7.9	%)
所得税規定		0.1			0.1						NM

總費用，包括所得税撥備	$	8.5		$	9.2		$	(0.7	)		(8.0	%)

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。

截至2019年6月30日的三個月，包括所得税準備金在內的總支出為850萬美元，比截至2018年6月30日的三個月的總支出(包括所得税準備金)920萬美元減少了(70萬美元)或(8.0%)美元。如上表所示，增加主要歸因於以下因素：

與2018年相比，2019年期間，由於平均未償還借款增加以及借款加權平均利率上升，利息和融資費用增加了100萬美元。

由於2019年期間與2018年同期相比，投資淨收益 (虧損)變化(已實現淨收益(虧損)，加上未實現增值(折舊)淨變化，再加上債務清償的已實現虧損)，資本收益激勵費用減少(1.0百萬美元)，這是由於2019年期間投資淨收益 (虧損)的變化(已實現收益(虧損)，加上投資未實現增值(折舊)的淨變化，以及債務消除方面的已實現虧損)。

由於2019年平均總資產比 2018年更高，基礎管理費增加了20萬美元。

與2018年同期相比，2019年期間，由於激勵前費用淨投資收入減少(120萬美元)，且該金額不超過2.5%的限制率，收入激勵費用減少了(0.9)萬美元。

2019年期間其他一般和行政支出減少(20萬美元)，2018年包括非經常性核銷與我們之前的表格N-2註冊表相關的遞延股本發行成本。

以下是截至2019年6個月截至2019年6月30日的總支出(包括所得税撥備)與2018年同期相比的變化彙總(百萬美元)：


	六個月結束六月三十日，
	2019			2018		$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	7.8		$	6.0	$	1.8			30.1	%
基地管理費		5.9			5.5		0.4			6.9	%
獎勵費用-收入		3.8			4.4		(0.6	)		(13.9	%)
激勵費-資本收益		(0.9	)		1.3		(2.2	)		(173.7	%)
行政服務費		0.7			0.7					NM
專業費用		1.0			0.8		0.2			26.9	%
其他一般和行政費用		0.8			1.0		(0.2	)		(17.3	%)

扣除所得税前的總支出		19.1			19.7		(0.6	)		(2.9	%)

所得税規定		0.1			0.2		(0.1	)		(72.2	%)

總費用，包括所得税撥備	$	19.2		$	19.9	$	(0.7	)		(3.5	%)

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。

在截至2019年6月30日的6個月中，包括所得税撥備在內的總支出為1，920萬美元，比截至2018年6月30日的6個月的總支出(包括所得税撥備)1，990萬美元減少了(70)萬美元，降幅為(3.5)%。如上表所示，增加的主要原因是，原因如下：

與2018年相比，2019年期間，由於平均未償還借款增加以及借款加權平均利率上升，利息和融資費用增加了180萬美元。

由於2019年平均總資產高於 2018年，因此基礎管理費增加了40萬美元。

2019年與2018年相比，由於法律、審計和税務合規成本增加，專業費用增加了20萬美元。

由於2019年投資淨收益 (虧損)(已實現收益(虧損)淨額加上投資未實現增值(折舊)淨變化)與2018年同期相比，資本收益激勵費用減少(2.2)萬美元。

2019年期間，與2018年同期相比，由於激勵前費用淨投資收入減少(10萬美元)，收入激勵費用減少(60萬美元)，且2019年第二季度的費用金額不超過2.5%的限制率。

2019年期間其他一般和行政費用減少$(0.2)萬美元，2018年包括與我們之前的表格N-2註冊報表相關的遞延權益提供成本的非經常性核銷。

截至2019年6月30日的三個月和六個月，未扣除所得税已實現收益的投資淨虧損總額分別為(10萬美元)和(170萬美元)。截至2019年6月30日的三個月和六個月，來自投資實現收益的所得税撥備分別為30萬美元和30萬美元。截至2019年6月30日的3個月和6個月的已實現重大收益 (虧損)彙總如下(百萬美元)：


		截至2019年6月30日的期間
投資組合公司	實現事件⁽¹⁾	三月份			六月份
馬拉巴國際	託管分配		0.1			0.1
TranTech散熱器產品公司	投資組合公司退出		(0.3	)		(0.3	)
整合基礎設施集團控股，LP	投資組合公司退出					(0.4	)
K2工業服務公司	投資組合公司退出					(1.3	)
其他			0.1			0.2

投資已實現收益(虧損)淨額			(0.1	)		(1.7	)
投資已實現收益的所得税撥備			(0.3	)		(0.3	)

投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備		$	(0.4	)	$	(2.0	)

(1)	由於與實現事件相關，我們將投資組合公司的退出定義為我們已經完全退出投資組合公司的所有證券，並且不再將投資組合公司納入我們的投資日程的情況。我們將投資組合公司的出售定義為情況，即投資組合公司的基礎運營已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘投資組合公司投資與活躍的組合公司投資區分開來)。

在截至2018年6月30日的三個月和六個月中，投資未扣除已實現收益所得税準備前的已實現虧損總額分別為(1520萬)美元和(790萬美元)。截至2018年6月30日的三個月和六個月，投資實現收益的所得税撥備分別為零和170萬美元。 2018年6月30日。截至2018年6月30日的3個月和6個月的已實現重大收益(虧損)彙總如下(百萬美元)：


		截至2018年6月30日的期間
投資組合公司	實現事件⁽¹⁾	三月份			六月份
環球包裝有限責任公司	投資組合公司退出	$			$	6.8
馬拉巴國際	託管分配		0.1			0.3
全球快遞運營有限責任公司	分配税種真實					0.2
其他			0.1			0.2
IOS收購公司	投資組合公司退出		(0.1	)		(0.1	)
Inflexion，Inc.	放棄債權和股權		(6.4	)		(6.4	)
六個月微笑控股公司	投資組合公司退出		(8.9	)		(8.9	)

投資已實現收益(虧損)淨額			(15.2	)		(7.9	)
投資已實現收益的所得税撥備						(1.7	)

投資的已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備		$	(15.2	)	$	(9.6	)

(1)	由於與實現事件相關，我們將投資組合公司的退出定義為我們已經完全退出投資組合公司的所有證券，並且不再將投資組合公司納入我們的投資日程的情況。我們將投資組合公司的出售定義為情況，即投資組合公司的基礎運營已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘投資組合公司投資與活躍的組合公司投資區分開來)。


	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
未實現增值(折舊)	2019			2018			2019			2018
退出、出售或重組投資	$	0.3		$	13.2		$	2.3		$	9.3
公允價值對債務投資的調整		(11.3	)		(5.6	)		(13.7	)		(10.8	)
股權投資的公允價值調整		5.0			6.3			8.9			17.5

未實現增值淨變化(折舊)	$	(6.0	)	$	13.9		$	(2.5	)	$	16.0

運營產生的淨資產淨增長

由於上述事件，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月內，運營導致的淨資產淨增分別為320萬美元和 760萬美元。

由於上述事件，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月內，運營導致的淨資產淨增分別為1460萬美元和2270萬美元。

流動性與資本資源

截至2019年6月30日，我們擁有2190萬美元的現金和現金等價物，我們的淨資產總計3.985億美元。我們相信我們目前手頭的現金和現金等價物，我們繼續獲得SBA擔保的債券，我們的信貸安排和我們預期的投資現金流，將提供足夠的資本資源來運營和融資我們的投資業務，並至少在未來12個月內向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來的證券發行中產生額外的現金(包括二十五年在市場上計劃)和未來借款，以及來自運營的現金流，包括投資於我們的投資組合公司所賺取的收入。在短期和長期的基礎上，我們資金的主要用途將是投資於投資組合公司和向我們的股東分配現金。在截至2019年6月30日的6個月內，我們償還了1，980萬美元的SBA債券，本應在2021年9月1日至2025年3月1日期間到期。我們剩餘的未償還SBA債券將繼續在2022年及其後幾年到期，直至2028年，這將要求在各自的到期日或之前償還。

現金流

在截至2019年6月30日的六個月中，我們的現金和現金等價物淨減少了2010萬美元。在此期間，我們在運營活動中使用了3930萬美元的現金，其中包括1.285億美元的投資資金，部分被 7530萬美元投資的銷售和償還收入部分抵消。在同一時期，我們從發行我們的公共票據中獲得了6900萬美元的收益；這部分被償還SBA公司的債券1，980萬美元，我們信貸安排下的借款的淨償還700萬美元，支付給股東的現金股息1910萬美元，以及支付與我們的債務融資相關的遞延融資成本400萬美元部分抵銷。

資本資源

我們預計，我們將通過額外的債務和股權資本的組合，繼續長期為我們的投資活動提供資金。

SBA債券

基金是獲得許可的SBIC，能夠以優惠利率發行由SBA擔保的債券。根據“小企業投資法”和適用於SBIC的SBA規則，SBIC可以隨時擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達監管資本的兩倍。SBA法規目前將任何SBIC可借入並由SBA擔保的金額限制為SBIC監管資本的300.0%或 1.75億美元，兩者以較小者為準。對於三個或更多受共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近現行的10年期美國國債利率加上利差，期限為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2019年6月30日，基金I、基金II和基金III分別有2130萬美元、1.5億美元和零未償SBA債券。基金I已開始縮減計劃，不能再發行額外的SBA債券。根據SBA監管要求和批准，Fund III可以獲得SBIC債券計劃下最多1.75億美元的額外SBA債券。有關SBA 債券的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註6。

2014年6月，我們加入了信貸機制，為我們的投資和運營活動提供額外資金。在2019年4月24日，我們簽訂了修訂後的信貸協議，該協議將修訂、重新聲明和取代信貸安排。信貸安排基本上是由我們的所有資產擔保的，不包括基金的資產。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾從9000萬美元增加到1.00億美元，具有手風琴功能，允許總承諾增加高達2.5億美元，前提是滿足任何此類未來增加時的某些條件，(Ii)信貸工具的到期日從2019年6月16日延長到2023年4月24日，以及(Iii)在我們選擇的情況下，信貸工具下的借款承擔利息；(Ii)信貸工具的到期日從2019年6月16日延長到2023年4月24日，以及(Iii)信貸工具下的借款承擔利息，在我們的選擇下，(Ii)信貸工具的到期日從2019年6月16日延長到2023年4月24日，年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括 (X)在借款基數中不包括股權，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格有價證券投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z) 對正在執行第一留置權銀行貸款、執行最後貸款或執行第二留置權貸款的合格有價證券投資的借款基數的貢獻大於或等於60%三個月或六個月LIBOR 利率(視情況而定)或(B)2.00%(或1.75%，如果滿足上述條件)加上以下最高利率中的最高者：(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，(D)零。我們支付承諾費，這取決於信貸安排未使用部分的大小：信貸安排的未使用部分每年3.00%，低於承諾的35%，而信貸安排的任何剩餘未使用部分在總承諾和35%最低利用率之間每年支付0.50%。修訂後的信貸協議還修改了信貸安排中的某些契諾，包括規定最低資產覆蓋率為2.00比1。信貸貸款由我們所有資產的第一優先權擔保權益，不包括我們SBIC子公司的資產。

根據信貸安排可借入的金額受最低借款/抵押品基數限制，該基數對我們持有的某些投資適用預付款利率，但不包括基金持有的投資。我們受到保護信貸工具的投資的限制，包括但不限於對部門集中、貸款規模、支付頻率和狀態以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這可能也會影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

我們作出了慣常的陳述和保證，我們被要求遵守各種契諾、報告要求和類似信貸設施的其他慣常要求。這些契約受管理信貸工具的文件中描述的重要限制和例外情況的約束。截至2019年6月30日，我們遵守了信貸安排的所有契諾，信貸安排項下有2950萬美元未償還借款。

公共註釋

2018年2月2日我們完成了2023年到期的5.875%票據的總本金約為4，350萬美元的公開發行，即2023年到期的2023年債券。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券總本金約6，500，000美元的選擇權。我們從2023年票據中獲得的總淨收益，包括行使承銷商期權，在扣除大約美元的承銷折扣和估計的發售費用40萬美元后，約為4810萬美元。

2023年票據將於2023年2月1日到期，利率為5.875%。2023債券可於任何時間或不時贖回全部或部分，由我們選擇於2020年2月1日或之後贖回。2023票據的利息在每年的 2月1日、5月1日、8月1日和11月1日按季支付。2023票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSL。截至2019年6月30日， 2023票據的未償還本金餘額為5000萬美元。

2019年2月8日，我們完成了約60，000，000美元的公開發行，總計本金為 2024年到期的6.000%票據，或2024年票據(以及與2023年債券合計，即“公共票據”)。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，額外購買了總計900萬美元的2024年債券本金。在扣除承銷折扣約210萬美元和估計發售費用40萬美元后，我們從2024年票據(包括行使承銷商期權)獲得的總淨收益約為6650萬美元。

2024年債券將於2024年2月15日到期 2024年，利率為6.000%。在2021年2月15日或之後，根據我們的選擇，2024債券可隨時或不時贖回全部或部分。2024票據的利息從2019年5月15日開始按季支付，從2019年5月15日開始，每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。2024年票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSZ。截至2019年6月30日，2024年票據的未償還本金餘額為6900萬美元。

公共票據是無擔保債務，與我們未來的無擔保債務並列；實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務；在結構上從屬於我們任何子公司、融資工具或我們未來可能形成的任何子公司、融資工具或類似融資工具的所有現有和未來債務和其他義務，涉及對任何此類子公司、融資工具或類似融資工具的資產索取權。

截至2019年6月30日，我們小企業管理局債券、公共票據和信貸工具的加權平均聲明利率分別為3.369%、5.947%和5.438%。截至2019年6月30日，我們在信貸安排下有70，500，000美元的未使用承諾，我們須就該金額收取0.695%的費用。截至2019年6月30日，未償還債務總額的加權平均聲明利率為4.519%。

作為BDC，我們一般要求滿足總資產與總高級證券(包括借款和我們未來可能發行的任何優先股)的覆蓋率至少為200.0%。這一要求限制了我們可以借款的數額。我們已從美國證券交易委員會(SEC)獲得豁免減免，允許我們將SBA擔保並由基金髮行的任何債務排除在200.0%的資產覆蓋要求之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多投資提供資金。然而，最近的立法將要求的最低資產覆蓋率從200.0%修改為150.0%，如果滿足某些要求的話。根據立法，如果代表至少大多數投票的股東在有法定人數的情況下批准了這樣做的建議，我們就可以增加我們的槓桿能力。如果我們得到股東批准，我們將被允許在批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，立法允許我們的大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，並且這種批准將在這種批准一週年之後生效。

2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數非利益董事，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條批准了150%的最低資產覆蓋率。因此，我們將受到自2020年4月29日起生效的150%資產覆蓋率的影響。目前，我們不打算尋求股東批准以減少我們的資產覆蓋要求。

作為BDC，我們一般不被允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會(包括獨立董事)確定這樣的出售符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准這樣的出售，我們可以低於當時我們普通股的每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或獲得我們普通股的權證、期權或權利。2019年6月19日，我們的股東投票允許我們以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股，期限為一年，截止日期為2020年6月19日或我們2020年股東年會的日期。我們希望在2020年股東年會上向股東提出類似的提案。我們的股東規定，在截至2020年6月19日早些時候或我們的2020年度股東大會之日為止的一年期間內，每次發行中出售的股份的累計數量不得超過我們在每次出售之前的已發行普通股的25.0%。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以收購高達500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以但沒有義務在公開市場上不時回購已發行的普通股，前提是我們必須遵守我們的內幕交易政策下的禁令以及1934年修訂的“證券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況的評估、股票價格、資本可用性、適用的法律和監管要求以及其他公司考慮因素自行決定。2018年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2019年12月31日，或直至已批准的美元金額用於回購股份。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股份，我們不能保證任何股份將根據股票回購計劃進行回購。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。在截至2019年6月30日的3個月和6個月內，我們沒有回購任何普通股。在截至2018年6月30日的三個月和六個月期間，我們分別在公開市場上回購了零股和44，821股普通股，價格分別為零和 60萬美元。有關股票回購的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。

關鍵會計政策和估計的使用

根據GAAP編制財務報表需要管理層作出某些估計和假設，以影響財務報表中報告的金額。我們已確定投資估值和收入確認為我們最關鍵的會計估計。我們不斷評估我們的評估，包括與下面描述的事項相關的評估。這些估計基於我們目前可獲得的信息以及我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與那些估計值大不相同。以下是對我們重要會計政策的討論。

有價證券投資的估值

作為BDC，我們在任何時候都以符合GAAP和1940年法案的公允價值報告我們的資產和負債。因此，我們需要定期確定我們所有組合投資的公允價值。

我們的投資一般由流動性差的證券組成，包括對中低端市場公司的債務和股權投資。容易獲得市場報價的投資按該等市場報價進行估值。由於我們預計我們投資組合中的幾乎所有投資都不會有現成的市場，因此我們對我們所有的投資組合投資的估值基本上都是公允價值，由我們的董事會使用有文件的估值政策和一貫應用的估值流程真誠地確定。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，我們的投資的公允價值可能與這些投資存在現成市場價值的情況下會使用的價值有很大差異，並且差異可能很大。

對於沒有市場報價現成的投資，我們的董事會每季度進行一次多步驟的估值過程，如下所述：

我們的季度估值過程從每個投資組合公司或投資開始，並由我們負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人士進行初步評估和評級；

然後將初步評估結論記錄下來，並與我們投資顧問的投資委員會進行討論；

我們的董事會聘請一家或多家獨立估值公司對我們的有價證券投資的選擇進行獨立評估，這些投資沒有現成的市場報價。每個投資組合公司的投資一般每個日曆年至少由估值公司評估一次，每個新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月內至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定這不符合成本效益，因此要求對某些投資組合公司的投資進行獨立評估不符合我們的股東的最佳利益。此類實例包括但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值相對於總投資組合的公允價值相對微不足道的情況。我們的董事會諮詢了獨立估值公司，確定了截至2019年6月30日和2018年12月31日的17和16個投資組合公司投資的公允價值，分別佔投資組合投資總額的33.7%和36.0%(不包括截至2019年6月30日和2018年12月31日的三個月的新投資組合公司投資)；

我們董事會的審計委員會審查我們的投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出響應和補充，以反映任何評論；以及

我們的董事會根據我們的投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地討論估值並確定投資組合中每項投資的公允價值。

在作出有價證券投資價值的善意決定時，我們從證券的成本基礎開始。交易價格通常是開始時對公允價值的最佳估計。當證據支持隨後對賬面價值從原始交易價格進行更改時，將進行調整以反映預期的退出值。

與我們董事會採用的政策和方法一致，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括對公司的無資金支持的債務投資承諾進行分析，使用適當的市場和收益方法。在市場方法下，我們通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來估計企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好表示為一系列價值，我們從這些價值範圍中得出企業價值的單一估計值。在收益方法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計單個債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。

我們使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估投資組合公司的投資。我們還諮詢與投資組合公司的高級管理層，以獲得有關投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。但是，如果信用質量惡化或債務投資處於調整狀態，我們可以在確定公允價值時考慮其他方法，包括來自投資組合公司的企業價值的債務投資應佔的價值，或清算分析中將獲得的收益。我們的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，對我們的債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們根據以下因素準備加權平均資本成本，以用於每項投資的貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似提議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司的當前槓桿率和信用質量與截至進行投資之日的槓桿和信用質量相比。在確定債務投資的公允價值時，我們還可能考慮以下因素：投資組合公司未來進行預定付款的能力；預付罰金和其他費用；估計剩餘壽命；擔保此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響可以進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命

對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法，來評估所投資公司的企業價值。通常情況下，私營公司的企業價值基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，或者在有限的情況下，基於賬面價值。在估計投資組合公司的企業價值時，我們分析了符合行業慣例的各種因素，包括但不是限於原始交易倍數，投資組合公司的歷史和預期財務結果，適用的市場交易和交易可比，適用的市場收益率和槓桿水平，任何抵押品的性質和可變現價值，投資組合公司開展業務的市場，以及上市的同行公司的財務比率的比較。在適用的情況下，我們考慮我們影響投資組合公司的資本結構的能力，以及潛在退出的時間。

我們還可以在估計權益證券的公允價值時使用收益法，如果符合行業慣例或市場法不適用，則將其作為主要方法，或者作為佐證市場法確定的公允價值範圍的輔助方法。我們通常根據投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司預測的財務結果、適用的市場交易和交易可比較項、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市的同行公司的財務比率比較。

我們的版税權利的公允價值是根據預計的未來現金流和相關版税協議中包含的具體條款計算的。確定此類特許權使用費的公允價值並不是我們估值過程的重要組成部分。

公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們合併財務報表的附註表達了此類估值可能對合並財務報表產生的影響以及此類估值的任何變化的不確定性。

收入確認

投資及相關投資收入。投資的已實現收益或虧損在出售或處置有價證券投資時記錄，並計算為出售或處置所得淨收益與投資的成本基礎之間的差額，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合業務表上未實現增值或折舊的淨變化包括我們的董事會通過應用我們的估值政策確定的投資公允價值與上期相比的變化，以及將前期未實現的投資增值或折舊重新分類為投資的已實現收益或虧損。

利息和股息收入。利息和股息收入在我們預期收取此類金額的範圍內按權責發生制記錄。利息根據未償還的本金金額和債務的合同條款每日累算。股息收入在宣佈股息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時得到普遍確認。對來自投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報記錄為投資成本基礎的減少。在收到來自投資組合公司的相關税表後，根據需要調整估計數。

PIK收入我們的某些投資包含PIK收入撥備。按適用的投資協議中指定的合同利率計算的PIK收入將被添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在綜合經營報表上記錄為利息或股息收入(如適用)。一般情況下，PIK可以是實物支付或者全是現金。當合理懷疑PIK收入將被收集時，我們停止累算PIK收入。已按合同在非應計指定日期之前資本化為投資本金餘額的PIK收入不會保留在利息或股息收入中，而是通過投資的估值進行評估(如適用，對未實現折舊進行相應調整)。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此會影響我們需要以股息的形式向股東支付的金額，以便保持我們作為RIC的税收待遇並避免支付公司級別的美國聯邦所得税，即使我們尚未收取現金。

非應計債務投資或優先股權投資(我們正在為其應計PIK 股息)在本金、利息或股息支付嚴重逾期時，或當合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，將被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息可確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷計入投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息後恢復到應計狀態，並根據管理層的判斷可能保持當前狀態。

搜查令。在我們的債務投資方面，我們有時會收到權證或其他股權相關證券(權證)。我們根據權證在收到日期的各自公允價值與所收到債務和權證的總公允價值成比例來確定權證的成本基礎。債務面值與權證價值分配產生的記錄公允價值之間產生的任何差額將被視為OID，並在債務投資期限內使用有效利息方法累計到利息收入中。在提前償還債務投資時，任何未增值的OID都會加速成為利息收入。

費用收入。與我們的投資相關的所有交易費用都被確認為費用收入，並且通常是非經常性的。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務(包括結構和諮詢服務)的費用。當提供服務或交易完成時，我們確認提供此類結構和諮詢服務的費用收入。在預付債務投資時，任何預付罰金在賺取時都記錄為費用收入。

我們通常還會收到與投資相關的債務、投資發起或結算費。此類債務投資發起和結算費將作為未得收入資本化，並根據我們的綜合資產和負債報表抵銷投資成本基礎，並在投資期限內累計為利息收入。在提前支付債務投資時，任何未累加的債務投資發起和結算費都加速成為利息收入。

最近發佈的會計準則

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)公允價值計量披露要求的變更，修改公允價值計量的披露要求。本指南適用於2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期。我們目前正在評估該ASU將對我們的合併財務狀況或披露產生的影響。

2019年3月，SEC發佈了最終規則版本33-10618，快速行動現代化與法規S-K的簡化 ，這修正了SEC的某些披露要求。修正案旨在簡化某些披露要求，改善披露文件的可讀性和導航性，並阻止非實質性信息的重複和披露。修正案對2019年5月2日或之後提交的所有申請均有效。我們通過了這些修正案，自2019年5月2日起生效。修訂不會對我們的綜合財務狀況或披露產生重大影響。

資產負債表外安排

我們可能是正常業務過程中具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們的投資組合公司的財務需求。截至2019年6月30日和2018年12月31日，我們的表外安排包括為各種未提取的循環貸款、其他債務投資和資本承諾提供資金的未償還承諾，分別為900萬美元和1090萬美元。此類未償承付款彙總於下表(以百萬美元為單位)：


	June 30, 2019						2018年12月31日
投資組合公司-投資	共計承諾			無資金承諾			共計承諾			無資金承諾
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)-延遲提款承諾期貸款-B	$	3.0		$	1.7		$	3.0		$	2.3
B&B道路和安全解決方案，LLC-普通股(單位)								0.1			0.1
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)-循環貸款		0.2						0.2			0.1
法國運輸公司-循環貸款		1.0			0.5
Mesa Line Services，LLC-延遲提款期限貸款承諾		3.0			2.2			4.0			3.1
犀牛裝配公司，LLC-延遲提取承諾		0.9			0.9			0.9			0.9
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延遲提款期限貸款承諾		0.8			0.8			1.5			1.5

共計	$	11.8		$	9.0		$	12.6		$	10.9

(1)	投資組合公司在期末不再持有。該承諾代表我們的最大潛在責任與之前出售投資組合公司的基礎業務所產生的某些擔保義務相關。

以上每項承諾的其他細節在我們的綜合投資計劃表中提供。

我們已經與Fidus Investment Advisors，LLC簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據協議，我們的投資顧問管理我們的日復一日經營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費用，該協議由兩部分組成：基礎管理費和激勵費用。見合併財務報表附註5。

我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯(Edward H.Ross)和我們的總裁託馬斯·C·勞爾(Thomas C.Lauer)是 Fidus Investment Advisors，LLC的經理。2015年5月，Fidus Investment Advisors，LLC與Fidus Partners，LLC(組合)簽訂了一項合併協議，通過該合併，Fidus Investment Advisors LLC和Fidus Partners，LLC (Partners)的成員將各自在Fidus Investment Advisors LLC和Partners中的所有成員權益貢獻給了新成立的有限責任公司Fidus Group Holdings，LLC(Holding)。因此，Fidus Investment Advisors LLC是Holdings的全資子公司，Holdings是根據特拉華州法律組建的有限責任公司。

我們與Fidus Investment Advisors，LLC簽訂了管理協議，為我們提供執行所需的辦公室設施和行政服務日復一日行動。見合併財務報表附註5。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC已授予我們使用名稱Fidus的非排他性、免版税許可。

在與IPO和我們作為BDC的選擇相關的情況下，我們於2012年3月27日向SEC申請並獲得豁免救濟，以允許我們採取在其他情況下將被1940年法案禁止的某些行動，適用於BDC。這一救濟允許FIC和Fund I作為一家公司有效運營，這兩家公司都已選擇被視為BDC，具體允許它們：(1)彼此進行某些交易；(2)投資於證券，而另一方正在投資或打算成為投資者；(3)向證券交易委員會提交合並報告；以及(4)遵守BDC及其SBIC 子公司發行的高級證券的經修改的綜合資產覆蓋要求。基金II和基金III沒有選擇被視為BDC，也不是這一豁免救濟的參與方。上述第四項豁免允許我們將SBA擔保並由基金I發放的任何債務排除在適用於我們的資產覆蓋要求之外。自2014年6月30日起，根據美國證券交易委員會(SEC)的單獨豁免減免，基金II和基金III發行的任何SBA債券都不被視為資產覆蓋範圍要求的優先證券。

雖然我們可以與我們的投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其下的規則和法規允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。SEC工作人員已向我們提供了在豁免申請中尋求的救濟，該申請擴大了我們與我們的投資顧問或其附屬公司管理的其他基金共同投資組合公司的能力，符合我們的投資目標、頭寸、政策、戰略和限制，以及監管要求和其他相關因素，但必須符合某些條件(“«訂單”)，符合我們的投資目標、頭寸、政策、戰略和限制，並與其他基金共同投資於由我們的投資顧問或其附屬基金管理的投資組合公司。根據該訂單，如果一家公司要求多數股權(如1940年法案第57(O)條所定義)或我們的獨立董事就共同投資交易做出某些結論，我們被允許與我們的關聯公司共同投資，包括：(1)交易條款，包括支付的代價，對我們和我們的股東是合理和公平的，不涉及我們或我們的股東對任何有關人士的過分干涉，以及(2)交易與利益是一致的；(2)交易與利益是一致的(2)交易的條款，包括支付的對價，對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東對任何有關人士的過分干涉，以及(2)交易與利益是一致的

此外，我們、基金I和我們的投資顧問各自根據“1940年法案”下的第17j-1條通過了聯合道德守則，該規則規範我們和我們的投資顧問的高級人員、董事和員工的行為。此外，我們的投資顧問根據“顧問法案”(Advisers Act)下的規則204a-1和1940年法案下的規則17j-1(C)通過了道德守則。我們和基金I也通過了業務行為準則，適用於Fidus和我們的投資顧問的所有高級人員、董事和員工。我們的高級管理人員和董事也仍然遵守1940年法案和馬裏蘭州普通公司法所規定的職責。

近期發展

2019年7月19日，我們退出了Pinnergy，Ltd的債務投資。我們收到了400萬美元的第二筆留置權債務全額付款。

2019年7月29日，我們的董事會宣佈將於2019年9月20日向截至2019年9月6日的在冊股東支付每股0.39美元的定期季度股息。

2019年7月31日，我們向現有的投資組合公司Allied 100 Group，Inc.投資了2，150萬美元，進行了一項新的次級債務投資。

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化既會影響我們的融資成本，也會影響我們投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和

分析我們的風險，設置適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。未來，我們的投資收入可能也會受到各種利率變化的影響，包括libor和最優惠利率，達到包括浮動利率在內的任何債務投資的程度。截至2018年6月30日和 2018年12月31日，12和7家投資組合公司的債務投資分別以浮動利率計息，按公允價值分別佔我們投資組合的1.214億美元和7590萬美元，我們的債務投資組合的其餘部分全部由固定利率投資組成。我們的集合SBA債券和我們的公共票據按固定利率支付利息。在我們的選擇下，我們的信貸工具承擔利息，年利率等於 (A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括：(X)借款基數中不包括股權，(Y)對正在執行第一個留置權銀行貸款的合格有價證券投資的借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)對正在進行第一個留置權銀行貸款，執行最後一個貸款的符合條件的有價證券投資的借款基數的貢獻，。)。(B)2.00%(或1.75%，如果滿足上述條件)加上(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%， (C)三個月LIBOR加1.0%，(D)零。

因為我們現在借錢，並計劃將來借錢進行投資，我們的投資淨收入取決於我們借錢的利率和我們投資借來的資金的比率之間的差額。因此，無法保證市場利率利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的投資淨收入。

下表顯示，假設截至2019年6月30日我們的投資和借款沒有變化(以百萬美元為單位)，由於假設利率的基本利率變化，淨投資收入的組成部分的年化增減近似：


基點增加(減少)	利息收入增額(減少)⁽¹⁾			利息費用增額(減少)			淨增長(減少)			淨投資收入⁽²⁾
(200)	$	(1.3	)	$	(0.6	)	$	(0.7	)	$	(0.6	)
(150)		(1.1	)		(0.5	)		(0.6	)		(0.5	)
(100)		(0.9	)		(0.3	)		(0.6	)		(0.5	)
(50)		(0.5	)		(0.2	)		(0.3	)		(0.2	)
50		0.6			0.1			0.5			0.4
100		1.2			0.3			0.9			0.7
150		1.8			0.4			1.4			1.1
200		2.4			0.6			1.8			1.4
250		3.1			0.7			2.4			1.9
300		3.7			0.9			2.8			2.2

(1)	我們的某些可變利率債務投資有LIBOR利率下限，這減少了利率下降的影響。

(2)	包括20.0%的收入激勵費對淨利息淨增(減)的影響。

項目4.

控制和程序。

對披露控制和程序的評價

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據交易法提交或歸檔的報告中需要披露的信息在SEC的規則和表格中規定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就要求的披露做出決定。我們的首席執行官和首席財務官對截至本報告涵蓋的期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)條所定義)的設計和操作的有效性進行了評估。基於對這些披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。應該注意的是，任何控制系統，無論設計和運行如何良好，都只能提供合理的，而不是絕對的保證，保證系統的目標得到實現。此外，任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設。由於控制系統的這些和其他固有的限制，不能保證任何設計都能在所有潛在的未來條件下成功實現其既定目標，無論多麼遙遠。

除了本報告中提出的其他信息(包括下面的風險因素)，您應該仔細考慮在截至2018年12月31日的10-K表格中討論並於2019年2月28日提交給證券交易委員會的10-K表格中討論的風險因素，這些因素通過引用併入本文。這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或運營業績產生重大影響。我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。

最近的立法可能允許我們招致額外的槓桿作用。

1940年法案一般禁止我們負債，除非在這種借款之後，我們的總借款的資產覆蓋範圍至少為200%(即債務金額不能超過我們資產價值的50%)。然而，2018年3月23日簽署成為法律的“小企業信貸可獲得性法案”(Small Business Credit Availability Act)修改了1940年法案，允許BDC 在滿足某些要求的情況下，將其可能產生的最大槓桿金額從200%的資產覆蓋率提高到150%的資產覆蓋率。根據立法，如果代表至少大多數投票的股東在有法定人數的情況下批准一項提案，我們就可以增加我們的槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在獲得批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，立法允許我們大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在一年後生效。在任何一種情況下，我們都將被要求在我們的網站和SEC文件中進行某些披露，其中包括獲得增加我們的槓桿的批准，我們的槓桿能力和使用，以及與槓桿相關的風險。

由於這項立法，我們可能能夠將我們的槓桿率提高到將我們的資產覆蓋率從200%降低到 150%的水平。槓桿放大了我們負債投資和投資股權資本的潛在虧損。由於我們使用槓桿為我們的投資提供部分資金，您將體驗到投資我們證券的風險增加。如果我們資產的價值增加，那麼槓桿化將導致我們普通股的淨資產價值比我們沒有槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿將導致淨資產價值下降更劇烈，而不是我們沒有槓桿我們的業務。同樣，我們的收入的任何增加超過借款資金的應付利息，都會導致我們的淨投資收入比沒有槓桿的情況下增加更多，而我們收入的任何減少都會導致淨投資收入的下降比我們沒有借款的情況下會更劇烈。這樣的下降可能會對我們支付普通股股息、定期債務支付或與我們證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。

2019年4月29日，我們的董事會，包括大多數非利益相關董事，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條批准了最低資產覆蓋率150%的。因此，我們將受到自2020年4月29日起生效的150%資產覆蓋率的影響。目前，我們不打算尋求股東批准來降低我們的資產覆蓋要求。

項目2.	股權證券的未登記銷售和收益的使用。

銷售未註冊證券

一個也沒有。

發行人購買股權證券

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以收購我們最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以但沒有義務在公開市場上不時回購已發行的普通股，但前提是我們必須遵守我們的內幕交易政策下的禁令以及經修訂的1934年“證券交易法”第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資本可獲得性、適用的法律和監管要求和其他公司考慮因素的評估自行決定。2018年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2019年12月31日，或直至已批准的美元金額用於回購股份。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股份，我們不能保證任何股份將根據股票回購計劃回購。股票回購計劃可以在任何時間暫停、延長、修改或停止。


週期	共計數量股份購得⁽¹⁾	平均值已付價格每股	總數共股購買方式公開的一部分宣佈計劃或節目	最大數量(或近似美元價值)5月份的股票但仍需購買股票下回購計劃
2019年1月1日至2019年1月31日		$		$	4.4
2019年2月1日至2019年2月28日					4.4
2019年3月1日至2019年3月31日					4.4
2019年4月1日至2019年4月30日					4.4
2019年5月1日至2019年5月31日					4.4
2019年6月1日至2019年6月30日					4.4

共計		$

(1)	不包括在公開市場購買並重新發行的股份，以滿足股息再投資計劃 (點滴)義務交付普通股以代替發行新股份。在截至2019年6月30日的6個月內，我們購買並重新發行了普通股股票，以履行點滴義務，具體如下：


週期	數量股份購得並重新發行		平均值已付價格每股		共計已付金額
2019年3月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	0.3
2019年6月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		0.3

共計		35,922	$	15.63	$	0.6

有關根據我們的股票回購計劃購回股票的其他信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。

項目3.

高級證券違約。

一個也沒有。

項目4.

礦山安全披露.

一個也沒有。

項目5.

其他信息。

一個也沒有。


數		陳列品

31.1		根據1934年“證券交易法”第13a-14條通過的首席執行官認證，該規則是根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案” 302部分通過的。

31.2		根據1934年“證券交易法”第13a-14條通過的首席財務官認證，該規則是根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案” 302部分通過的。

32.1		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18章第63章第1350節進行認證。


馬裏蘭州		27-5017321
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

奧靈頓大道1603號1005室伊利諾伊州埃文斯頓		60201
(主要執行辦公室地址)		(郵政編碼)


	公允價值
估價投入	六月三十日， 2019		十二月三十一號， 2018
1級	$	122,263	$	51,492
2級
第3級		200,750		227,500

共計	$	323,013	$	278,992


週期	累積股份數		累計總收入收益		累積包銷費用及佣金和提供成本⁽¹⁾		加權平均發行價
IPO以來累計		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44


週期	累積股份數		累計總收入收益		累積包銷費用及佣金和提供成本		加權平均發行價
截至2017年12月31日的會計年度		2,012,500	$	33,810	$	1,508	$	16.80
截至2018年12月31日的會計年度			$		$		$
截至2019年6月30日的6個月			$		$		$


	June 30, 2019				2018年12月31日
	載值⁽¹⁾		公允價值		載值⁽¹⁾		公允價值
SBA債券⁽²⁾	$	171,250	$	171,250	$	191,000	$	191,000
信貸融資借款⁽³⁾		29,500		29,500		36,500		36,500
2023備註⁽⁴⁾		50,000		51,331		50,000		51,492
2024備註⁽⁴⁾		69,000		70,932

共計	$	319,750	$	323,013	$	277,500	$	278,992


						Fidus投資公司

日期：2019年8月1日						/s/Edward H.Ross
						愛德華·H·羅斯
						董事長兼首席執行官
						(首席執行官)

日期：2019年8月1日						/s/Shelby E.Sherard
						謝爾比·E·謝拉德
						首席財務官 (主要財務和會計人員)

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