美國
證券交易委員會
哥倫比亞特區華盛頓20549
表格10-Q
 
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條發佈的季度報告。
截至2019年5月31日的季度。
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告。
對於從[            ]致[            ].
佣金檔案編號·001-09195
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(註冊人的準確姓名如其章程所指明)
特拉華州
95-3666267
(成立為法團的國家)
(國税局僱主識別號)
威爾希爾大道10990號
加州洛杉磯90024
(310) 231-4000
(主要執行機構的地址和電話)?
根據該法第(12)(B)節登記的證券:
每一類的名稱
交易符號(%s)
每個交易所的名稱
在哪個註冊的
普通股(每股面值1.00美元)
KBH
紐約證券交易所
購買A系列參與累積優先股的權利
 
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)是否提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直受此類提交要求的約束。···☐
用複選標記表示註冊者是否在前12個月內(或在要求註冊者提交此類文件的較短時間內,根據法規S-T的第405條要求提交的每個交互數據文件都已以電子方式提交)。···☐。
用複選標記表示註冊者是大型加速檔案器、非加速檔案器、較小的報告公司或新興增長公司。請參閲“Exchange Act”規則12b-2中的“大型加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速文件服務器
加速的文件管理器
非加速報税器
☐  
較小的報告公司
 
 
新興成長型公司
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否是一家空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義的那樣)。?☐?
登記人的普通股共有88,226,142股,面值為每股1.00美元,於2019年5月31日流通股。登記人的設保人股權信託在該日額外持有登記人普通股7,859,975股。



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表格10-Q
指數
 
 
第一部分財務信息
 
 
 
項目·1.財務報表
 
 
 
合併經營報表-
截至2019年5月31日和2018年5月31日的3個月和6個月
3
 
 
合併資產負債表-
2019年5月31日和2018年11月30日
4
 
 
合併現金流量表-
截至2019年5月31日和2018年5月31日的6個月
5
 
 
合併財務報表附註
6
 
 
項目·2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
36
 
 
項目·3.市場風險的定量和定性披露
58
 
 
項目·4.控制和程序
58
 
 
第二部分.其他信息
 
 
 
項目1.法律程序
59
 
 
項目1A危險因素
59
 
 
項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
59
 
 
項目6.展品
59
 
 
簽名
60
 
 

2


第一部分?財務信息
項目1.
財務報表

KB主頁
合併經營報表
(以千計,每股金額除外-未經審計)
 

 
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
總收入
 
$
1,021,803

 
$
1,101,423

 
$
1,833,286

 
$
1,973,046

房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
 
$
1,018,671

 
$
1,098,673

 
$
1,827,459

 
$
1,967,878

建設和土地成本
 
(843,744
)
 
(911,244
)
 
(1,514,599
)
 
(1,640,722
)
銷售、一般和行政費用
 
(122,828
)
 
(113,231
)
 
(229,422
)
 
(208,955
)
營業收入
 
52,099

 
74,198

 
83,438

 
118,201

利息收入
 
439

 
1,278

 
1,544

 
2,281

未合併合資企業虧損權益
 
(369
)
 
(322
)
 
(775
)
 
(1,167
)
房屋建設税前收入
 
52,169

 
75,154

 
84,207

 
119,315

金融服務:
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
 
3,132

 
2,750

 
5,827

 
5,168

費用
 
(1,040
)
 
(957
)
 
(2,064
)
 
(1,910
)
未合併合資企業收益權益
 
2,500

 
1,361

 
3,302

 
1,780

金融服務業税前收入
 
4,592

 
3,154

 
7,065

 
5,038

税前總收入
 
56,761

 
78,308

 
91,272

 
124,353

所得税費用
 
(9,300
)
 
(21,000
)
 
(13,800
)
 
(138,300
)
淨收益(損失)
 
$
47,461

 
$
57,308

 
$
77,472

 
$
(13,947
)
每股收益(虧損):
 
 
 
 
 
 
 
 
基本型
 
$
.54

 
$
.65

 
$
.88

 
$
(.16
)
稀釋
 
$
.51

 
$
.57

 
$
.82

 
$
(.16
)
加權平均流通股:
 
 
 
 
 
 
 
 
基本型
 
87,641

 
87,581

 
87,310

 
87,370

稀釋
 
92,366

 
101,159

 
94,635

 
87,370

參見附註。

3


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綜合資產負債表
(以千為單位-未審核)
 

 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
資產
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
現金及現金等價物
$
178,876

 
$
574,359

應收款項
299,708

 
292,830

盤存
3,780,853

 
3,582,839

對未合併合資企業的投資
56,446

 
61,960

財產和設備,淨額
61,221

 
24,283

遞延税金資產,淨額
424,395

 
441,820

其他資產
87,734

 
83,100

 
4,889,233

 
5,061,191

金融服務
30,720

 
12,380

總資產
$
4,919,953

 
$
5,073,571

 
 
 
 
負債和股東權益
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
應付帳款
$
262,920

 
$
258,045

應計費用及其他負債
605,816

 
666,268

應付票據
1,854,556

 
2,060,263

 
2,723,292

 
2,984,576

金融服務
1,451

 
1,495

股東權益:
 
 
 
普通股
120,350

 
119,196

實收資本
775,693

 
753,570

留存收益
1,981,795

 
1,897,168

累計其他綜合損失
(9,565
)
 
(9,565
)
按成本計算的設保人股權信託
(85,246
)
 
(88,472
)
按成本計算的庫存量
(587,817
)
 
(584,397
)
股東權益總額
2,195,210

 
2,087,500

負債和股東權益總額
$
4,919,953

 
$
5,073,571

參見附註。

4


KB主頁
綜合現金流量表
(以千為單位-未審核)
 
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
業務活動現金流量:
 
 
 
淨收益(損失)
$
77,472

 
$
(13,947
)
調整淨收益(虧損)與經營活動中使用的現金淨額:
 
 
 
未合併合資企業收益權益
(2,527
)
 
(613
)
未合併合資企業的收益分配
3,550

 
5,147

折扣、保費和發行成本的攤銷
2,597

 
3,125

折舊攤銷
12,780

 
1,251

遞延所得税
13,401

 
137,668

股票薪酬
9,966

 
8,795

存貨減值與土地期權合同放棄
7,892

 
11,511

資產和負債的變化:
 
 
 
應收款項
(5,408
)
 
(31,218
)
盤存
(253,473
)
 
(152,799
)
應付帳款、應計費用和其他負債
(41,440
)
 
18,369

其他,淨額
(5,144
)
 
(6,658
)
經營活動中使用的現金淨額
(180,334
)
 
(19,369
)
投資活動的現金流量:
 
 
 
對未合併合資企業的貢獻
(4,245
)
 
(11,600
)
未合併合資企業的投資回報
5,001

 
1,099

出售樓宇所得收益
5,804

 

購買財產和設備,淨額
(22,264
)
 
(3,427
)
投資活動所用現金淨額
(15,704
)
 
(13,928
)
籌資活動的現金流量:
 
 
 
發債收益
405,250

 

支付債務發行費用
(5,209
)
 

償還優先票據
(630,000
)
 

循環信貸安排下的借款
330,000

 

循環信貸安排下的還款
(280,000
)
 

應付土地出賣人和其他貸款的抵押貸款和土地合同的付款
(28,020
)
 
(10,494
)
根據員工持股計劃發行普通股
16,462

 
4,771

與股票薪酬獎勵相關的税收支付
(3,345
)
 
(6,787
)
支付現金股息
(4,455
)
 
(4,500
)
用於籌資活動的現金淨額
(199,317
)
 
(17,010
)
現金和現金等價物淨減少
(395,355
)
 
(50,307
)
期初現金及現金等價物
575,119

 
720,861

期末現金及現金等價物
$
179,764

 
$
670,554

參見附註。

5




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合併財務報表附註
(未經審計)


1.
列報基礎和重要會計政策
演示的基礎。隨附的未經審計的綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。因此,根據GAAP編制的年度財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。
我們認為,隨附的未經審計的綜合財務報表包含公平地展示我們截至2019年5月31日的綜合財務狀況、截至2019年5月31日的三個月和六個月的綜合經營業績以及截至2018年5月31日的六個月的綜合現金流量所需的所有調整(僅包括正常經常性應計項目)。由於經營業績和其他因素的季節性變化,我們截至2019年5月31日的三個月和六個月的綜合經營業績並不一定表明預期全年的業績。2018年11月30日的綜合資產負債表取自截至該日的經審計的合併財務報表。這些未經審計的綜合財務報表應與截至2018年11月30日止年度的經審計綜合財務報表一起閲讀,這些財務報表包含在我們該期間的10-K表格年度報告中。
除非上下文另有説明,本報告中使用的術語“我們”、“我們的”和“我們”指的是特拉華州的一家公司KB Home及其子公司。
使用預估。按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出估計和判斷,以影響合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計數不同。
現金和現金等價物。我們認為所有原始到期日為三個月或更少的高流動性短期投資都是現金等價物。我們的現金等價物在2019年5月31日總計2740萬美元,在2018年11月30日3.852億美元。2019年5月31日和2018年11月30日,我們的現金等價物投資於有息的銀行存款賬户。
綜合收益(虧損)截至2019年5月31日的三個月,我們的綜合收入為4750萬美元,截至2018年5月31日的三個月為5730萬美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,我們的綜合收入為7,750萬美元。在截至2018年5月31日的六個月裏,我們的綜合虧損為1390萬美元。我們截至5月31日、2019年和2018年止三個月和六個月期間的綜合收益(虧損)等於我們各自期間的淨收入(虧損)。
採用新的會計公告。2014年5月,財務會計準則理事會(“FASB”)發佈了會計準則更新號2014-09,“與客户的合同收入(主題606)”(“ASU 2014-09”)。ASU 2014-09取代會計準則編纂主題605“收入確認”中的收入指南,以及會計準則編纂中大多數行業特定的收入和成本指南,包括一些與建築型和生產型合同相關的成本指南。ASU 2014-09的核心原則是,實體應確認收入,以描述向客户轉讓承諾商品或服務的金額,金額應反映該實體預期有權獲得的代價,以換取這些商品或服務。
2018年12月1日,我們通過了ASU 2014-09及其相關修正案(統稱為“ASC 606”),使用適用於截至採用日期尚未完成的合同的修改追溯方法。2018年12月1日開始及以後報告期的結果在ASC 606下列報,而之前報告期的結果尚未調整,並繼續根據對這些期間有效的會計準則列報。我們記錄了以下累積效應調整,以增加截至2018年12月1日的期初保留收益(以千計):

6


資產負債表
 
2018年11月30日餘額
 
由於ASC 606而進行的調整
 
2018年12月1日餘額
資產
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
盤存
 
$
3,582,839

 
$
(35,288
)
 
$
3,547,551

遞延税金資產,淨額
 
441,820

 
(4,024
)
 
437,796

財產和設備,淨額
 
24,283

 
31,194

 
55,477

金融服務
 
12,380

 
19,728

 
32,108

股東權益:
 
 
 
 
 
 
留存收益
 
1,897,168

 
11,610

 
1,908,778

在我們的住宅建設運營中,ASC 606影響了我們的合併財務報表中某些社區銷售辦公室和其他與營銷和模型房屋相關的成本的分類和確認時間,這些成本之前我們將其資本化為庫存,並通過建築和土地成本攤銷,每個住宅在社區中交付。隨着我們採用ASC 606,這些成本將資本化為財產和設備,並折舊為銷售、一般和管理費用,或作為已發生的銷售、一般和管理費用而支出。在採用ASC 606之後,我們將這些社區銷售辦公室和其他營銷部門重新分類,並將與房屋相關的成本和相關累計攤銷從庫存重新分類為綜合資產負債表中的物業和設備、淨收益或留存收益。與取消的房屋銷售和土地銷售合同相關的沒收存款,以前在銷售、一般和行政費用中反映為其他收入,計入ASC 606項下的住房建設收入。
在我們的金融服務業務中,ASC 606影響在我們的合併財務報表中確認保險佣金用於保險單續訂的時間。我們以前在保單續期時將此類保險佣金確認為收入。隨着我們採用ASC 606,未來保單續期的保險佣金在保險承運人向我們的購房者簽發初始保單時被估計並確認為收入,這通常發生在每個適用的房屋銷售結束時。在採用ASC 606後,我們確認了截至2018年12月1日與現有保險政策相關的預計未來續訂佣金的合同資產。
由於採用了ASC 606,我們的業務流程或財務報告的內部控制沒有發生重大變化。
採用ASC 606對我們截至2019年5月31日的3個月和6個月的綜合經營報表和截至2019年5月31日的綜合資產負債表的影響如下(以千計,每股金額除外):
 
 
截至2019年5月31日的三個月
 
截至2019年5月31日的6個月
經營説明書
 
如報告所述
 
未採用ASC 606的金額
 
變更的影響
更高/(更低)
 
如報告所述
 
未採用ASC 606的金額
 
變更的影響
更高/(更低)
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
 
$
1,018,671

 
$
1,017,934

 
$
737

 
$
1,827,459

 
$
1,826,089

 
$
1,370

建設和土地成本
 
(843,744
)
 
(850,855
)
 
(7,111
)
 
(1,514,599
)
 
(1,526,970
)
 
(12,371
)
銷售、一般和行政費用
 
(122,828
)
 
(114,638
)
 
8,190

 
(229,422
)
 
(213,919
)
 
15,503

營業收入
 
52,099

 
52,441

 
(342
)
 
83,438

 
85,200

 
(1,762
)
金融服務:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

營業收入
 
3,132

 
3,025

 
107

 
5,827

 
5,615

 
212

税前總收入
 
56,761

 
56,996

 
(235
)
 
91,272

 
92,822

 
(1,550
)
所得税費用
 
(9,300
)
 
(9,400
)
 
(100
)
 
(13,800
)
 
(14,200
)
 
(400
)
淨收入
 
47,461

 
47,596

 
(135
)
 
77,472

 
78,622

 
(1,150
)
稀釋後每股收益
 
.51

 
.52

 
(.01
)
 
.82

 
.83

 
(.01
)

7


 
 
As of May 31, 2019
資產負債表
 
如報告所述
 
未採用ASC 606的金額
 
變更的影響
更高/(更低)
資產
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
盤存
 
$
3,780,853

 
$
3,824,765

 
$
(43,912
)
遞延税金資產,淨額
 
424,395

 
428,019

 
(3,624
)
財產和設備,淨額
 
61,221

 
23,165

 
38,056

金融服務
 
30,720

 
10,780

 
19,940

股東權益:
 
 
 
 
 
 
留存收益
 
1,981,795

 
1,971,335

 
10,460

由於我們採用了ASC 606,我們將重要的會計政策更新如下:
房屋建設收入。我們應用以下步驟確定確認收入的時間和金額:(1)確定與客户的合同;(2)確定合同中的履行義務;(3)確定交易價格;(4)將交易價格分配給合同中的履行義務(如果適用);以及(5)當(或)我們履行義務時確認收入。
我們的房屋銷售交易是根據合同進行的,根據合同,我們通常有單一的履行義務,即在滿足成交條件時,將完成的房屋交付給購房者。當我們履行了銷售合同中的履行義務時,房屋銷售收入才被確認,這通常是指房屋所有權和所有權以及所有權的風險和回報在結束日期轉移給購房者。根據我們的房屋銷售合同,我們通常在執行銷售合同時收到購房者的初始現金保證金,並在完成交易時通過第三方託管代理收到我們有權獲得的剩餘對價。截至2019年5月31日和2018年11月30日,與已售出但未交付的房屋相關的客户存款分別為2410萬美元和1950萬美元,並計入應計費用和其他負債。
在我們的合併經營報表中確認收入的同時,以對房屋銷售價格的價格優惠形式的銷售激勵被記錄為收入減少。以向購房者提供的免費或折扣產品或服務形式的銷售激勵的成本(包括選件升級和成交成本津貼)反映為建築和土地成本,因為這些激勵措施在我們與購房者的房屋銷售合同中被確定為我們單一履行義務的固有部分,即按照合同中規定的交易價格交付和轉讓他們的房屋所有權。我們可能以結算成本津貼的形式提供的銷售激勵對相關收入並不重要。由第三方託管代理為我們的利益而持有的房屋銷售結算的現金收益,通常不到五天,被視為在途存款,分類為現金。
土地出售交易是根據合同進行的,根據合同,我們通常有履行義務在滿足成交條件時將指定的地塊交付給買方。我們評估每份土地出售合同,以確定我們在合同項下的履行義務,包括我們是否有明確的承諾來執行在合同範圍內具有重大意義的關閉後的土地開發工作,並使用客觀標準來確定我們在某一時間點或一段時間內是否完成了適用的履行義務。當我們履行了銷售合同中的履約義務(通常是指土地所有權和佔有權以及所有權的風險和回報轉讓給土地購買者時),來自土地銷售的收入被確認。根據我們的土地銷售合同,我們通常在合同執行時收到買方的初始現金押金,並在完成交易時通過第三方託管代理收到我們有權獲得的剩餘代價。在我們向土地購買者提供融資的有限情況下,我們在確認收入之前確定應收賬款的可回收性得到合理保證。
如果我們在土地銷售合同範圍內有明確和實質性的履行義務,以便在截止日期後進行土地開發工作,則合同項下交易價格的一部分分配給該履行義務,並根據我們對履行義務滿足的估計進度,隨時間確認為收入。(一)。我們通常根據我們的成本相對於期望履行義務的總成本來衡量我們的進展。雖然此類履行義務的付款條件有所不同,但我們

8


一般情況下,當我們按照適用的土地出讓合同中詳述的規範完成土地開發工作並已被土地購買者接受時,我們通常會收到最終付款。
住房建設收入包括沒收的押金,這發生在房屋銷售或土地出售合同(包括不可退還的押金)被取消時。沒收存款的收入並不重要。
在我們的房屋建設運營中,我們與客户簽訂的所有合同以及相關的履行義務,最初的預期期限為一年或更短。
社區銷售辦公室和其他與營銷和模範住宅相關的成本。社區銷售辦公室和其他與營銷和模型住宅相關的成本記錄為存貨,資本化為物業和設備,或支出為發生時的銷售、一般和行政費用。與樣板房建造相關的成本,包括將作為房屋的一部分出售的升級,記錄為庫存,並在樣板房交付給購房者時確認為建築和土地成本。提供和準備不會作為樣板住宅的一部分出售的樣板住宅或現場社區銷售設施的成本,例如樣板傢俱、社區銷售辦公室和樣板綜合場地、銷售辦公室建築和銷售辦公室傢俱和設備,在“樣板傢俱和銷售辦公室改進”項下作為財產和設備資本化。模型傢俱和銷售辦公室改進在其估計使用壽命內折舊為銷售、一般和行政費用。與社區營銷、拆除現場社區銷售設施和準備完成的(模型)住宅銷售有關的其他成本已支出為銷售、一般和行政費用。
金融服務收入。我們的金融服務報告部門產生的收入主要來自所有權服務和保險佣金。來自所有權服務的收入在政策發佈時確認,這通常發生在每個適用的房屋銷售結束時。我們從各種第三方保險承運人那裏獲得保險佣金,以便安排承運人為選擇獲得此類保險的購房者提供房主和其他保險單。此外,每次購房者向保險承運人續保,我們都會收到續期佣金。來自保險佣金的收入在保險承運人向我們的購房者簽發初始保單時確認,這通常發生在每個適用的房屋銷售結束時。由於我們對保單續期佣金的履行義務在簽發初始保險單時得到履行,續期保險佣金在ASC 606中被視為可變對價。因此,我們在發行初始保單時估計未來可能的續期佣金,並記錄相應的合同資產和保險佣金收入。我們根據歷史更新趨勢估計可變對價金額,並限制估計,使累計確認收入很可能不會發生重大逆轉。我們還考慮未來收入可能逆轉的可能性和幅度,並在每個報告期結束時更新我們的評估。估計未來續訂佣金的合同資產包括在我們的金融服務報告部門的其他資產中,截至2019年5月31日總計1990萬美元。2018年12月1日,與ASC 606的採用相關的合同資產總額為1,970萬美元。
收入分解在截至2018年11月30日的一年中,我們的房屋建設業務佔我們總收入的99.7%,其中大部分收入來自與客户簽訂的房屋銷售合同。在截至2018年11月30日的年度中,我們的金融服務業務佔總收入的剩餘0.3%。由於我們創收活動的性質,我們相信在我們的綜合經營報表中報告的收入分解,以及如注2·-分段信息中的住宅建設報告部分和我們的金融服務報告部分在注3·-金融服務中披露的那樣,公平地描述了現金流的性質、數量、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。
SEC披露更新和簡化。2018年8月,美國證券交易委員會發布了最終規則版本號·33-10532,“披露更新和簡化”,其中做出了一些旨在簡化中期披露的修改。在遵守本季度報告中規則的相關方面時,我們已從合併經營報表中刪除了每普通股宣佈的現金股利的列報方式,並擴大了我們對股東權益的分析,見附註·18·股東權益。
最近的會計公告尚未採用。2016年2月,FASB發佈了會計準則更新號2016-02,“租賃(主題842)”(“ASU 2016-02”)。ASU 2016-02將要求承租人在資產負債表上確認這些租賃產生的權利和義務的資產和負債。根據本指南,承租人將被要求確認租賃期限超過12個月的租賃的資產和負債。出租人會計與以前的租賃會計指南大體上相似。此外,租賃活動的披露將擴大到包括定性以及具體的定量信息。ASU 2016-02從2019年12月1日起對我們生效(允許提前採用)。最初,要求實體使用修改後的追溯過渡方法通過ASU 2016-02。然而,在2018年7月,FASB發佈了會計準則更新號2018-11,“租賃(主題842):目標

9


改進“(”ASU 2018-11“),為實體提供了額外的過渡方法。根據ASU 2018-11,實體可以選擇確認應用新標準作為對採用年度的期初留存收益的調整的累積影響,同時繼續根據以前的租賃會計指南列報所有以前的期間。2018年7月,FASB還發布了會計準則更新號2018-10,“主題842,租賃的編碼改進”(“ASU 2018-10”),其中闡明瞭如何應用ASU 2016-02的某些方面。2019年3月,FASB發佈了會計準則更新號2019-01,“租賃(主題842):編碼改進”(“ASU 2019-01”),對出租人會計進行了有針對性的修改,並澄清了中期披露要求。我們預計從2019年12月1日起通過ASU 2016-02、ASU 2018-10、ASU 2018-11和ASU 2019-01。我們目前正在評估採用這一指南對我們的合併財務報表的潛在影響。
2018年2月,FASB發佈了會計準則更新號2018-02,“損益表-報告全面收入(主題220):從累積的其他全面收入重新分類某些税收影響”(“ASU 2018-02”),允許將“減税和就業法案”(“TCJA”)產生的滯留税收效應從累積的其他全面收入重新分類為保留收益,並要求對滯留税收效應進行某些披露。ASU 2018-02從2019年12月1日起對我們生效(允許提前採用),應在採用期間或追溯到確認TCJA中企業所得税税率變化的影響的每個期間(或多個期間)應用。我們預計從2019年12月1日開始採用ASU 2018-02。我們目前正在評估採用這一指南對我們的合併財務報表的潛在影響。
重新分類。我們以前期間合併財務報表中的某些金額已重新分類,以符合當前期間的列報方式。
2.
段信息
我們已經確定了五個運營報告分部,包括四個住房建設報告分部和一個金融服務報告分部。截至2019年5月31日,我們的住房建設報告部門在以下州進行了持續運營:
西海岸:加州和華盛頓
西南:亞利桑那州和內華達州
中部:科羅拉多州和德克薩斯州
東南:佛羅裏達州和北卡羅來納州
我們的房屋建設報告部門主要從事土地的購置和開發,主要用於住宅用途,並提供各種各樣的住宅,旨在吸引第一次、第一次搬家和積極的成年購房者。我們的房屋建設業務產生的大部分收入來自向購房者交付完成的房屋。他們還通過出售土地賺取收入。
我們的住宅建設報告分部主要基於經濟和地理特徵、產品類型、監管環境、用於銷售和建造房屋的方法以及土地徵用特徵的相似性來確定。管理層主要根據部門税前結果評估部門業績。
我們的金融服務報告部門在與我們的住房建設報告部門相同的市場上為我們的購房者提供財產和傷亡保險,在某些情況下還提供地震、洪水和個人財產保險,並在我們的中部和東南住房報告部門內的大多數市場提供產權服務。這部分收入主要來自保險佣金和產權服務的提供。
我們通過KBHS Home Loans,LLC(“KBHS”)間接向我們的購房者提供抵押銀行服務,包括住宅消費者抵押貸款(“抵押貸款”),這是我們與Stearns Ventures,LLC(“Stearns”)成立的一家未合併的合資企業(“Stearns”)。我們和Stearns各自擁有50.0%的所有權權益,Stearns對KBHS的運營提供管理監督。財務服務報告部分在我們的合併財務報表中單獨報告。
公司和其他部門是一個非運營部門,負責開發和監督全公司戰略舉措的實施,並通過集中某些行政職能為我們的報告部門提供支持。除其他事項外,公司管理層負責評估和選擇我們運營的地理市場,以符合我們的總體業務戰略;為土地收購和開發活動分配資本資源;做出與員工薪酬和福利相關的重大人事決策;以及監控我們各部門的財務和運營業績。公司和其他包括與公司總部運營相關的一般和管理費用。公司和其他公司產生的部分費用分配給我們的房屋建設報告部門。

10


我們的報告部門遵循與我們的合併財務報表相同的會計政策。每個報告分部的結果不一定表明如果該分部在所述期間是一個獨立的獨立實體就會發生的結果,也不表示未來期間預期的結果。
下表列出了與我們的住房建設報告部門相關的財務信息(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入:
 
 
 
 
 
 
 
西海岸
$
391,264

 
$
496,740

 
$
697,074

 
$
883,392

西南
184,827

 
180,917

 
342,483

 
332,816

中區
307,080

 
313,806

 
548,672

 
557,987

東南
135,500

 
107,210

 
239,230

 
193,683

共計
$
1,018,671

 
$
1,098,673

 
$
1,827,459

 
$
1,967,878

 
 
 
 
 
 
 
 
税前收入(虧損):
 
 
 
 
 
 
 
西海岸
$
24,789

 
$
51,883

 
$
42,705

 
$
83,476

西南
27,995

 
20,577

 
50,067

 
35,554

中區
27,199

 
29,075

 
45,782

 
48,170

東南
589

 
787

 
44

 
2,107

公司和其他
(28,403
)
 
(27,168
)
 
(54,391
)
 
(49,992
)
共計
$
52,169

 
$
75,154

 
$
84,207

 
$
119,315

存貨減值費用:
 
 
 
 
 
 
 
西海岸
$
3,441

 
$
5,993

 
$
6,637

 
$
10,692

西南

 

 

 

中區

 

 

 

東南

 

 

 

共計
$
3,441

 
$
5,993

 
$
6,637

 
$
10,692

 
土地期權合同放棄費用:
 
 
 
 
 
 
 
西海岸
$
391

 
$
388

 
$
446

 
$
596

西南
223

 

 
282

 

中區
121

 
145

 
366

 
223

東南
161

 

 
161

 

共計
$
896

 
$
533

 
$
1,255

 
$
819

 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
庫存:
 
 
 
正在建造的房屋
 
 
 
西海岸
$
690,525

 
$
514,099

西南
184,154

 
173,036

中區
313,181

 
312,366

東南
152,523

 
125,651

小計
1,340,383

 
1,125,152

 
 
 
 

11


 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
正在開發的土地
 
 
 
西海岸
1,029,843

 
1,059,432

西南
422,507

 
404,201

中區
576,014

 
543,472

東南
214,370

 
212,831

小計
2,242,734

 
2,219,936

 
 
 
 
為未來發展或出售而持有的土地
 
 
 
西海岸
118,455

 
154,462

西南
30,141

 
21,137

中區
7,857

 
9,346

東南
41,283

 
52,806

小計
197,736

 
237,751

共計
$
3,780,853

 
$
3,582,839

資產:
 
 
 
西海岸
$
2,045,818

 
$
1,880,516

西南
678,270

 
631,509

中區
1,030,839

 
1,017,490

東南
448,302

 
463,224

公司和其他
686,004

 
1,068,452

共計
$
4,889,233

 
$
5,061,191

3.
金融服務
下表列出了與我們的財務服務報告部分相關的財務信息(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
營業收入
 
 
 
 
 
 
 
保險佣金
$
1,646

 
$
1,463

 
$
3,118

 
$
2,815

職稱服務
1,486

 
1,287

 
2,703

 
2,353

利息收入

 

 
6

 

共計
3,132

 
2,750

 
5,827

 
5,168

 
 
 
 
 
 
 
 
費用
 
 
 
 
 
 
 
一般和行政
(1,040
)
 
(957
)
 
(2,064
)
 
(1,910
)
營業收入
2,092

 
1,793

 
3,763

 
3,258

未合併合資企業收益權益
2,500

 
1,361

 
3,302

 
1,780

税前收入
$
4,592

 
$
3,154

 
$
7,065

 
$
5,038


12


 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
資產
 
 
 
現金及現金等價物
$
888

 
$
760

應收款項
1,415

 
2,885

對未合併合資企業的投資
8,346

 
8,594

其他資產(A)
20,071

 
141

總資產
$
30,720

 
$
12,380

負債
 
 
 
應付帳款和應計費用
$
1,451

 
$
1,495

負債共計
$
1,451

 
$
1,495

(a)
2019年5月31日的其他資產包括用於估計未來續訂佣金的合同資產1,990萬美元,這是由於我們採用了2018年12月1日生效的ASC 606,如附註1-列報基礎和重要會計政策所述。
4.
每股收益(虧損)
每股基本收益(虧損)和攤薄收益(虧損)計算如下(單位為千,每股金額除外):
 
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
分子:
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(損失)
 
$
47,461

 
$
57,308

 
$
77,472

 
$
(13,947
)
減:分配給未歸屬限制性股票的分配收益
 
(14
)
 
(12
)
 
(27
)
 

減:分配給未歸屬限制性股票的未分配收益
 
(280
)
 
(310
)
 
(456
)
 

每股基本收益(虧損)分子
 
47,167

 
56,986

 
76,989

 
(13,947
)
稀釋證券的影響:
 
 
 
 
 
 
 
 
與可轉換優先票據相關的利息支出和債務發行成本的攤銷,税後淨額
 

 
796

 
541

 

添加:分配給未歸屬限制性股票的未分配收益
 
280

 
310

 
456

 

減:未分配收益重新分配給未歸屬限制性股票
 
(265
)
 
(269
)
 
(421
)
 

稀釋每股收益(虧損)的分子
 
$
47,182

 
$
57,823

 
$
77,565

 
$
(13,947
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
分母:
 
 
 
 
 
 
 
 
加權平均流通股-基本
 
87,641

 
87,581

 
87,310

 
87,370

稀釋證券的影響:
 
 
 
 
 
 
 
 
基於股份的支付
 
4,725

 
5,176

 
4,463

 

可轉換高級票據
 

 
8,402

 
2,862

 

加權平均流通股-稀釋
 
92,366

 
101,159

 
94,635

 
87,370

每股基本收益(虧損)
 
$
.54

 
$
.65

 
$
.88

 
$
(.16
)
每股攤薄收益(虧損)
 
$
.51

 
$
.57

 
$
.82

 
$
(.16
)

13


我們使用兩級法計算每股收益(虧損),即普通股持有者和公司參與證券持有人之間的收益(虧損)分配。我們的流通的限制性股票的未歸屬股份包含不可沒收的股息權利,因此,根據兩級法計算每股收益時被視為參與證券。在2019年5月31日或2018年,我們沒有其他參與證券。
在截至2019年5月31日的3個月和6個月期間,購買我們的880萬股普通股的未發行股票期權不包括在稀釋每股收益計算中,因為將其納入的影響是反稀釋的。截至2019年5月31日止六個月的每股攤薄收益計算包括本公司2019年到期的1.375%可轉換高級票據(“2019年到期的1.375%可轉換高級票據”)的總計本金2.3億美元的稀釋效應,基於該期間的未償還天數。我們在2019年2月1日到期時償還了票據。
在截至2018年5月31日的三個月期間,購買我們160萬股普通股的未發行股票期權不包括在稀釋每股收益的計算中,因為它們的納入效果將是反稀釋的。截至2018年5月31日止六個月期間,所有已發行股票期權、與已發行業績為基礎的限制性股票單位相關的或有可發行股份(“psu”),以及我們將於2019年到期的1.375%可換股優先票據的影響均被排除在稀釋每股虧損計算之外,因為其納入的影響將是反稀釋的。由於未滿足適用歸屬條件,與已發行PSU相關的可發行股份並未計入所列期間的基本每股收益計算中。
5.
應收款項
應收款包括以下內容(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
與自我保險和其他法律索賠有關的追回
$
124,990

 
$
138,261

來自公用事業公司,改善區和市政當局
124,433

 
113,434

可退還的保證金和債券
12,480

 
14,115

與保修和其他索賠相關的追回
4,111

 
4,750

其他
43,031

 
33,775

小計
309,045

 
304,335

呆賬備抵
(9,337
)
 
(11,505
)
共計
$
299,708

 
$
292,830

6.
盤存
庫存包括以下內容(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
正在建造的房屋
$
1,340,383

 
$
1,125,152

正在開發的土地
2,242,734

 
2,219,936

為日後發展或出售而持有的土地(A)
197,736

 
237,751

共計
$
3,780,853

 
$
3,582,839

(A)···持有待售的土地,截至2019年5月31日,總計3160萬美元;截至2018年11月30日,總價值為980萬美元。
當相關社區或地塊正在積極開發時,利息被資本化為存貨,直到房屋完工或土地可供立即出售。資本化利息在相關庫存交付給購房者或土地購買者(視情況而定)時攤銷為建築和土地成本。對於為未來開發或出售而持有的土地,適用利息按發生的情況進行支出。

14


我們的利息成本如下(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
期初資本化利息
$
213,370

 
$
259,785

 
$
209,129

 
$
262,191

產生的利息
36,544

 
39,924

 
71,332

 
79,868

攤銷到建築和土地成本的利息·(A)
(37,754
)
 
(52,433
)
 
(68,301
)
 
(94,783
)
期末資本化利息(B)
$
212,160

 
$
247,276

 
$
212,160

 
$
247,276

(a)
截至5月31日、2019年和2018年止三個月的建築和土地成本攤銷利息分別包括名義金額和310萬美元,分別與該期間的土地銷售有關。截至5月31日、2019年和2018年止六個月的建築和土地成本攤銷利息分別包括160萬美元和410萬美元,與該期間的土地銷售有關。
(b)
資本化利息金額反映資本化利息總額,因為確認的存貨減值費用(如有)一般不分配給存貨的特定組成部分。
7.
存貨減值與土地期權合同放棄
我們擁有的庫存中的每個社區或地塊每季度評估一次,以確定是否存在潛在損害的指標。當潛在減值指標存在且房地產資產的賬面價值大於該資產預期產生的未貼現未來現金流量時,我們記錄活躍或持有以供未來開發的社區或地塊的存貨減值費用。這些房地產資產被減記為公允價值,公允價值主要是基於估計未來現金流量淨值貼現與每項此類資產相關的固有風險或其他估值技術確定的。當一塊地塊的賬面價值大於其公允價值時,我們記錄持有待售土地的存貨減值費用。這些房地產資產被減記為公允價值,減去出售的相關成本。此類資產的估計公允價值一般基於外部各方的真誠意向書、已執行的銷售合同、經紀報價或類似信息。
在截至2019年5月31日和2018年5月31日結束的六個月內,我們分別評估了24個和42個社區或地塊的可恢復性。在截至2019年5月31日和2018年5月31日的六個月裏評估的這些社區或地塊的賬面價值分別為1.64億美元和2.841億美元。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月內評估的一些社區或地塊在一個以上的季度期間進行評估。在多於一個季度期間評估可恢復性的社區或地塊每六個月期間只統計一次。此外,在截至5月31日、2019年和2018年的六個月內評估的社區或地塊包括某些以前為未來發展而持有的社區或地塊,這些社區或地塊被重新激活,作為我們根據注重回報的增長計劃努力提高資產效率的一部分。
根據我們的評估結果,我們確認截至2019年5月31日的三個月的存貨減值費用為340萬美元,截至2019年5月31日的六個月為660萬美元。截至2018年5月31日的三個月和六個月,我們分別確認了600萬美元和1070萬美元的庫存減值費用。截至5月31日、2019年和2018年的三個月和六個月期間的減值費用反映了我們決定改變我們的運營戰略,旨在通過加快銷售、建造和交付以前用於未來開發的土地上的房屋的整體步伐,更快地實現我們在某些社區的投資貨幣化。
下表總結了我們在公允價值計量中使用的大量數量不可觀測的輸入,這些投入涉及到在所列期間減記為公允價值的受損社區:
 
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
不可觀測的輸入(A)
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
平均售價
 
$315,000 - $398,500
 
$339,400 - $460,500
 
$315,000 - $1,045,400
 
$339,400 - $774,100
每月交貨量
 
4
 
4 - 5
 
1 - 4
 
3 - 5
貼現率
 
17%
 
17%
 
17%
 
17% - 18%
(a)
每個時期使用的投入範圍主要反映每個受影響社區所在的住房市場之間的差異,而不是當前市場條件的波動。

15


截至2019年5月31日,受庫存減值費用影響的庫存總賬面值為1.445億美元,代表22個社區和各種其他地塊。截至2018年11月30日,受庫存減值費用影響的庫存總賬面值為1.561億美元,代表22個社區和各種其他地塊。
我們根據土地期權合同和其他類似合同控制的庫存每季度評估一次,以確定其是否繼續滿足我們的投資回報標準。當由於市場狀況和/或我們的營銷策略的變化而決定不行使某些土地期權合同和其他類似合同時,我們將註銷相關的庫存成本,包括不可退還的押金和不可收回的收購前成本。根據我們的評估結果,我們確認截至2019年5月31日的三個月的土地期權合同放棄費用為190萬美元,截至2019年5月31日的六個月為130萬美元。在截至2018年5月31日的三個月和六個月期間,我們確認土地期權合同放棄費用分別為150萬美元和180萬美元。
由於我們在存貨減值和土地期權合同放棄評估過程中應用的判斷和假設,特別是對於為未來發展而持有的土地,實際結果可能與估計的結果大不相同。
8.
可變利益實體
未合併的合資企業。我們不時參與合資企業,在我們的住宅建設業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建設活動。我們對這些合資企業的投資可能會在可變利益實體(“VIE”)中產生可變利益,具體取決於協議的合同條款。我們在可變利率模型下分析我們的合資企業,以確定它們是否為VIE,如果是,我們是否為主要受益人。根據我們的分析,我們確定我們在2019年5月31日和2018年11月30日的一個合資企業是VIE,但我們不是VIE的主要受益者。我們在2019年5月31日和2018年11月30日的所有合資企業均未合併,並按權益法核算,因為我們沒有控股的財務權益。
土地期權合同和其他類似合同。在我們的日常業務過程中,我們與第三方和未合併實體簽訂土地期權合同和其他類似合同,以獲得用於房屋建設的土地權利。根據這些合同,我們通常會以指定的期權付款或保證金作為未來土地購買權的代價,通常是以預先確定的價格。我們在可變利率模型下分析我們的每一份土地期權合同和其他類似的合同,以確定土地賣方是否是VIE,如果是,我們是否是主要受益人。雖然我們沒有相關土地的法定所有權,但如果我們是主要受益人,我們必須合併VIE。通過我們的分析,我們確定,截至2019年5月31日和2018年11月30日,我們不是根據土地期權合同和其他類似合同獲得土地權利的任何VIE的主要受益人。我們不斷地重新評估我們是否是VIE的主要受益者。
下表彙總了我們在土地期權合同和其他類似合同中的利益(以千計):
 
May 31, 2019
 
11月30日,2018
 
現金
存款
 
集料
購貨價格
 
現金
存款
 
集料
購貨價格
未整合的VIE
$
22,820

 
$
859,141

 
$
26,542

 
$
784,334

其他土地期權合同和其他類似合同
25,829

 
518,042

 
27,288

 
586,904

共計
$
48,649

 
$
1,377,183

 
$
53,830

 
$
1,371,238

除了上表中列出的現金存款外,我們與土地期權合同以及與第三方和未合併實體的其他類似合同相關的損失敞口包括2019年5月31日的4660萬美元和2018年11月30日的4690萬美元的收購前成本。這些收購前成本和現金存款計入我們綜合資產負債表的存貨中。
對於土地期權合同和其他類似合同,如果土地出賣人實體不需要在可變利率模式下進行合併,我們考慮該等合同是否應作為融資安排入賬。可考慮融資安排的土地期權合同和其他類似合同包括我們與第三方土地融資人或開發商共同簽訂的合同,這些第三方根據我們的指示代表我們收購特定的地塊,以及與其他土地所有者簽訂的合同,其中我們或我們的指定人對所選擇的地塊進行改進。

16


在適用的選擇期內。對於這些土地期權合同和其他類似合同,如果我們確定我們實際上被迫行使購買該地塊的選擇權,我們將相關地塊的剩餘購買價格記錄在我們的綜合資產負債表中,並附有相應的融資義務。在就土地期權合同或其他類似合同作出此決定時,我們考慮到截至評估日期為止,我們已支付的不可退還的押金以及我們為土地改善活動或其他項目產生的任何不可償還的支出;與放棄合同相關的額外成本;以及我們對產生與合同相關的不可償還成本的承諾(如果有的話)。由於我們對土地期權合同和其他類似的融資安排合同進行了評估,我們在合併資產負債表中記錄了庫存,應計費用和其他負債相應增加,2018年5月31日為550萬美元,2018年11月30日為2180萬美元。
9.
對未合併合資企業的投資
我們投資於未合併的合資企業,這些合資企業在我們的住房建設業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他住房建設活動。我們和我們未合併的合資夥伴對這些未合併的合資企業進行初始和/或持續的資本出資,通常根據我們各自的股權按比例分配。出資義務由每家未合併的合營企業各自的經營協議和相關的管理文件管轄。對於我們從這些未合併的合資企業獲得的分派,我們已經選擇對我們的合併現金流量表使用累積收益方法。根據累計收益方法,確認收益中的累計權益金額的分配將被視為運營現金流中的投資回報,超過該金額的分配將被視為投資現金流中的投資回報。
我們通常已經獲得了收購我們目前參與的未合併合資企業所持有的部分土地的權利。當未合併的合資企業將土地出售給我們的住房建設業務時,我們推遲確認我們在該未合併的合資企業的收益(虧損)中的份額,直到房屋銷售完成,所有權轉移給購房者,屆時我們將這些收益(虧損)作為從未合併的合資企業購買土地的成本的減少(增加)。我們推遲確認我們在此類未合併合資企業虧損中的份額,僅限於將房屋出售給購房者所產生的利潤。
我們通常根據我們各自的股權分享這些未合併合資企業的收益(虧損)。在某些情況下,我們確認與我們在未合併合資企業的投資有關的收益(虧損),這與我們在未合併合資企業中的股權不同。這通常是由於我們推遲了未合併合資企業的收益(虧損),這些收益(虧損)來自賣地給我們,或其他項目。
下表列出了我們未合併的合資企業經營報表中的合併簡明信息(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
營業收入
$
3,786

 
$
7,827

 
$
15,978

 
$
16,624

建設和土地成本
(3,798
)
 
(7,839
)
 
(16,018
)
 
(16,655
)
其他費用,淨額
(610
)
 
(611
)
 
(1,238
)
 
(1,983
)
損失
$
(622
)
 
$
(623
)
 
$
(1,278
)
 
$
(2,014
)
下表顯示了我們未合併的合資企業的合併簡明資產負債表信息(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
資產
 
 
 
現金
$
18,644

 
$
18,567

盤存
130,064

 
131,074

其他資產
404

 
530

總資產
$
149,112

 
$
150,171

 
 
 
 

17


 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
負債和權益
 
 
 
應付帳款及其他負債
$
10,916

 
$
11,374

應付票據(A)
27,970

 
17,956

權益
110,226

 
120,841

負債和股本總額
$
149,112

 
$
150,171

(a)
截至2019年5月31日和2018年11月30日,我們的一家未合併合資企業與第三方貸款人簽訂了建設貸款協議,為其土地開發活動提供資金,未償債務由標的房地產和相關項目資產擔保,並向我們提供非追索權。截至2019年5月31日的所有未償擔保債務預計將於2020年2月到期。我們其他未合併的合資企業在2019年5月31日或2018年11月30日都沒有未償債務。
下表列出了與我們在未合併合資企業中的投資有關的其他信息(以千美元為單位):
 
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
未合併合資企業的投資數量
 
6

 
6

對未合併合資企業的投資
 
$
56,446

 
$
61,960

根據土地期權合約及其他類似合約控制的未綜合合營地段數目
 
17

 
36

我們和我們在未合併合營企業中的合作伙伴在2019年5月31日具有上述未償建設貸款協議的合作伙伴向貸款人提供一定的擔保和賠償,包括完成項目改進工程施工的擔保;擔保因未合併合營企業或其合作伙伴的某些不良行為或未能採取行動而蒙受貸款人損失的擔保;以及貸款人對環境問題的賠償。我們在前述擔保和賠償義務下的實際責任僅限於我們在未合併合資企業中的按比例權益。我們沒有任何擔保或任何其他義務來償還或支持作為未償擔保債務基礎的抵押品的價值。然而,各種金融和非金融契約適用於未償擔保債務以及相關的擔保和賠償義務,如果不遵守這些契約,可能導致違約,並導致貸款人尋求強制執行此類擔保和賠償義務(如果適用)。截至2019年5月31日,我們遵守了與建設貸款協議有關的相關公約的適用條款。我們不相信我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有風險敞口對我們的綜合財務報表是重要的。
我們承諾於2019年5月31日從我們其中一家未合併合資企業購買全部17個根據土地期權和其他類似合同控制的未合併合資地段。根據我們在2016年與未合併的合資企業達成的協議,這筆收購將在未來一年進行季度撤資,總收購價格為800萬美元。


18


10.
財產和設備,淨額
財產和設備,淨值包括以下內容(以千計):
 
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
計算機軟件和設備
 
$
24,223

 
$
20,940

模型傢俱和銷售辦公室改進(A)
 
70,347

 

租賃權改善,辦公傢俱和設備(B)
 
15,605

 
23,491

小計
 
110,175

 
44,431

累計折舊減(A)
 
(48,954
)
 
(20,148
)
共計
 
$
61,221

 
$
24,283


(a)
2019年5月31日的餘額反映了某些社區銷售辦公室和其他營銷-以及模型房屋相關成本和相關累計攤銷(從庫存到物業和設備)的分類發生了變化,淨額,這是由於我們採用ASC 606,2018年12月1日生效,如附註1-表示基礎和重要會計政策所述。

(b)
2019年1月,我們完成了德克薩斯州聖安東尼奧辦公樓的出售和回租。出售產生了580萬美元的淨現金收益和220萬美元的收益,這將在我們通過ASU 2016-02之前的10年租賃期內直線確認,屆時剩餘收益將被確認為保留收益的過渡調整。
11.
其他資產
其他資產包括以下內容(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
企業自有壽險合同的現金退還價值
$
75,010

 
$
73,721

預付費用及其他
12,724

 
9,379

共計
$
87,734

 
$
83,100

12.
應計費用及其他負債
應計費用和其他負債包括以下(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
自保及其他訴訟責任
$
272,851

 
$
283,651

員工薪酬及相關福利
116,882

 
148,549

保修責任
83,030

 
82,490

應計應付利息
33,989

 
31,180

客户存款
24,088

 
19,491

與庫存有關的義務(A)
21,840

 
40,892

房地產和營業税
8,212

 
16,639

其他
44,924

 
43,376

共計
$
605,816

 
$
666,268

(a)
表示對附註8中討論的融資安排的負債-可變利息實體,以及與税收增量融資實體(“TIFE”)評估相關的固定或可確定金額的負債。當房屋交付時,我們支付與每個相關地段相關的剩餘TIFE評估的義務轉移到

19


購房者。因此,我們將僅在相關TIFE義務到期前未在適用地塊上交付房屋的情況下支付這些評估義務。
13.
所得税
所得税費用。我們的所得税費用和實際税率如下(以千美元為單位):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
所得税費用
$
9,300

 
$
21,000

 
$
13,800

 
$
138,300

有效税率
16.4
%
 
26.8
%
 
15.1
%
 
111.2
%
在截至2019年5月31日的三個月裏,我們的所得税支出和實際税率包括我們從建設節能住宅中獲得的430萬美元聯邦能源税收抵免和190萬美元與股票補償相關的超額税收優惠的有利影響。我們截至2019年5月31日的六個月的所得税支出和實際税率包括430萬美元的聯邦能源税抵免,330萬美元的遞延税資產估值免税額的逆轉,以及290萬美元與股票補償相關的超額税收優惠的有利影響。
在截至2018年5月31日的三個月裏,我們的所得税支出和實際税率包括聯邦能源税收抵免的有利淨影響,即我們從建設節能住宅中獲得的20萬美元,以及與股票補償相關的額外税收優惠200萬美元。我們截至2018年5月31日的6個月的所得税費用和實際税率包括1.112億美元的非現金費用,用於估計TCJA的影響,該法案於2017年12月22日頒佈成為法律。在總費用中,1.079億美元與根據TCJA根據聯邦企業所得税税率從35%降至21%(2018年1月1日生效)對我們的遞延税項資產進行會計重新計量有關。剩餘的330萬美元是由於我們建立了聯邦遞延税資產估值津貼,用於扣押可退還的替代最低税額(“AMT”)信貸。我們截至2018年5月31日的6個月的所得税支出和實際税率也反映了與股票補償相關的420萬美元的聯邦能源税抵免和240萬美元的超額税收優惠的有利淨影響。2018年5月31日結束的三個月和六個月的聯邦能源税收抵免是2018年2月9日頒佈的立法的結果,其中包括將建設新的節能住宅的企業税收抵免的有效期延長到2017年12月31日。在這項立法之前,税收抵免於2016年12月31日到期。
遞延税金資產估值津貼我們每季度評估我們的遞延税項資產,以確定是否需要根據所有可用的正面和負面證據來確定是否需要調整我們的估值免税額,在是否將遞延税項資產變現方面使用“更有可能”的標準。我們的評估考慮了(其中包括)我們的歷史經營業績、我們對未來盈利能力的預期、適用的法定結轉期的持續時間以及住房市場和更廣泛的經濟狀況。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產變為可抵扣期間產生未來應納税收入的能力。我們遞延税金資產的價值取決於適用的所得税税率。
我們截至2019年5月31日的4.447億美元和截至2018年11月30日的4.654億美元的遞延税金資產分別被2030萬美元和2360萬美元的估值免税額部分抵消。在截至2019年5月31日的六個月內,由於美國國税局(Internal Revenue Service)於2019年1月宣佈,自2017年12月31日起的應納税年度,可退税AMT信貸將不再被扣留,因此我們撤銷了上述330萬美元的聯邦遞延税資產估值免税額。截至2019年5月31日和2018年11月30日的遞延税資產估值免税額主要與某些州淨運營虧損(“NOL”)有關,這些淨運營虧損在這些日期沒有達到“更有可能而不是”實現標準。根據我們截至2019年5月31日對我們遞延税項資產的評估,我們確定我們的大部分遞延税項資產將會變現。因此,除了上面討論的330萬美元的逆轉外,截至2019年5月31日的六個月不需要對我們的遞延税賦估值免税額進行調整。
我們將繼續每季度評估正面和負面證據,以確定我們遞延税項資產是否需要估值免税額。遞延税項資產的會計是基於對未來結果的估計。正面和負面證據的變化,包括估計結果和實際結果之間的差異,可能導致我們遞延税項資產的估值發生變化,這可能對我們的綜合財務報表產生重大影響。現有聯邦和州税法以及公司所得税税率的變化也可能影響實際税收結果和隨着時間的推移遞延税項資產的實現。

20


未確認的税收優惠。截至2019年5月31日和2018年11月30日,我們沒有未確認的税收優惠(包括利息和罰金)。截至2015年及以後的財政年度仍對聯邦考試開放,而2014及以後的財政年度仍對州考試開放。
14.
應付票據
應付票據包括以下內容(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
無擔保循環信貸工具
$
50,000

 
$

土地出賣人和其他貸款的抵押和土地合同
12,018

 
40,038

4.75%高級票據2019年5月15日到期

 
399,483

8.00%高級票據將於2020年3月15日到期
348,617

 
347,790

7.00%高級票據將於2021年12月15日到期
447,754

 
447,359

7.50%高級票據將於2022年9月15日到期
347,994

 
347,731

7.625%高級票據將於2023年5月15日到期
351,973

 
248,074

6.875%高級票據將於2027年6月15日到期
296,200

 

2019年2月1日到期的1.375%可轉換高級票據

 
229,788

共計
$
1,854,556

 
$
2,060,263

上面列出的優先票據的賬面價值已扣除未攤銷債券發行成本、保費和折扣,2018年5月31日的賬面價值為750萬美元,2018年11月30日的賬面價值為980萬美元。
無擔保循環信貸工具。我們與多家銀行有5.0億美元的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”),將於2021年7月27日到期。信貸安排包含一個未承諾的手風琴功能,根據該功能,在某些條件下,可用貸款的總本金金額可以增加到最高6.0億美元,包括獲得額外的銀行承諾。信貸機制還包含用於簽發信用證的2.5億美元的最高限額。根據信貸安排借款金額的利息至少按季度支付欠款,利率基於歐元或基本利率,外加根據信貸工具定義的我們的合併槓桿率(“槓桿比率”)的利差。信貸安排還要求根據我們的槓桿率,按未使用承諾的0.30%至0.45%的年利率支付承諾費。根據信貸安排的條款,除其他事項外,吾等須維持遵守各種契諾,包括與吾等綜合有形淨值、槓桿率及綜合利息覆蓋比率(“利息覆蓋比率”)或最低流動資金水平有關的財務契諾,各定義載於該等契諾。可用於現金借款或簽發信用證的信貸安排金額取決於信貸安排項下未償還的現金借款和信用證總額以及信貸安排條款下的最高可用金額。截至2019年5月31日,我們在信貸安排下有5000萬美元的現金借款和3150萬美元的未償還信用證。因此,截至2019年5月31日,我們有4.185億美元可用於信貸安排下的現金借款,其中高達2.185億美元可用於簽發信用證。
信用證設施。2019年2月13日,我們與一家金融機構簽訂了一項新的無擔保信用證協議(“New LOC Facility”)。根據將於2022年2月13日到期的新LOC融資機制,我們可能會發行高達5000萬美元的信用證。我們維持新的LOC融資和現金抵押信用證融資(合稱“LOC融資”),以便在我們的日常業務運營過程中不時獲得信用證。截至2019年5月31日,我們在LOC機制下有210萬美元的未償還信用證,所有這些都在新的LOC機制下。2018年11月30日,我們在LOC設施下沒有未結清的信用證。
由於土地賣方和其他貸款而產生的抵押和土地合同。截至2019年5月31日,賬面價值為1.382億美元的存貨被質押,用於抵押土地出賣人和其他貸款的抵押貸款和土地合同。
貨架註冊。我們於2017年7月14日向SEC提交了自動生效的通用貨架註冊聲明(“2017貨架註冊”)。根據我們2017年貨架註冊的證券發行要求提交招股説明書補充,以確定將要發行的證券的金額和條款。我們發行證券的能力受市場條件和其他影響我們借款能力的因素的影響。

21


高級筆記。2019年2月1日,我們償還了我們於2019年到期的1.375%可轉換高級票據的總計本金2.3億美元。
2019年2月20日,根據2017年貨架註冊,我們完成了總額為3.00億美元的同時公開發行,總本金為2027年到期的6.875%高級票據(“2027年到期的6.875%”),佔其總本金的100.000%,以及我們現有的7.625%2023年到期的7.625%高級票據(“7.625%2023年到期的高級票據”)的105.250%的現有系列(“7.625%2023年到期的高級票據”)的額外100,000,000美元總計本金,自11月15日起加上應計利息,2018(現有2023優先票據的最後支付利息日期)至交付日期。這些發行的淨收益總計為4.0億美元,扣除承銷折扣和我們與發行相關的費用。
於2019年3月8日,我們將同時公開發行的收益淨額用於可選贖回2019年5月15日到期的4.75%優先票據(“4.75%2019年到期”)的總本金總額為4.40億美元的全部優先票據(2019年5月15日到期)。
我們在2019年5月31日和2018年11月30日的所有未償還優先票據都是由我們的某些子公司擔保的優先無擔保債務,這些子公司擔保我們在信貸安排下的義務,並與我們所有其他無擔保和無附屬債務在付款權上排名相同。這些優先票據的利息每半年支付一次。
管理我們高級票據的契約不包含任何金融契約。除指定的例外情況外,該契約包含若干限制性契約,其中包括限制我們招致擔保負債的能力,或從事涉及超過某一指定價值的物業的出售及回租交易。此外,該契約包含與資產合併、合併和出售有關的某些限制。
截至2019年5月31日,我們遵守了我們所有契諾的適用條款以及信貸安排、優先票據、契約以及因土地出賣人和其他貸款而到期的抵押貸款和土地合同的其他要求。我們獲得現金借款和信用證的能力,以及我們保證未來債務融資的能力,部分取決於我們保持這種合規的能力。
截至2019年5月31日,應付土地出賣人和其他貸款的優先票據、抵押貸款和土地合同的本金支付如下:2019年-1200萬美元;2020年-3.5億美元;2021年-0美元;2022年-8000萬美元;2023年-3.5億美元;此後-3.00億美元。
15.
公允價值披露
資產和負債的公允價值計量基於以下層次進行分類:
1級
 
公允價值是根據活躍市場對相同資產或負債的報價確定的。
標高·2
 
公允價值使用重大可觀察輸入確定,例如類似資產或負債的報價或非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價,資產或負債可觀察到的報價以外的輸入,或主要源自可觀察市場數據或通過相關或其他手段得到證實的輸入。
第3級
 
使用重要的不可觀察的輸入(例如定價模型、貼現現金流或類似技術)確定的公允價值。
當事件和情況表明其賬面價值不可收回時,公允價值計量用於非經常性基礎上的存貨。下表列出了截至2019年5月31日的六個月和截至2018年11月30日的年度的公允價值層次結構、減值前價值、庫存減值費用和資產公允價值(以千計):
 
 
 
 
May 31, 2019
 
11月30日,2018
描述
 
公允價值等級
 
減值前價值
 
存貨減值費用
 
公允價值(A)
 
減值前價值
 
存貨減值費用
 
公允價值(A)
盤存
 
標高·3
 
$
19,924

 
$
(6,637
)
 
$
13,287

 
$
70,156

 
$
(26,104
)
 
$
44,052


22


(a)
金額表示自公允價值計量之日起適用期間內受存貨減值費用影響的房地產資產公允價值合計。由於自計量日期以來發生的活動,這些房地產資產的賬面價值可能隨後從反映的公允價值增加或減少。
使用3級投入確定的存貨的公允價值基於估計的未來現金流量淨額,為與每項相關資產相關的固有風險貼現。
下表列出了我國金融工具的公允價值層次、賬面價值和估計公允價值,但賬面價值近似公允價值的金融工具除外(以千計):
 
 
 
May 31, 2019
 
11月30日,2018
 
公允價值
等級
 
攜載
值(A)
 
估計數
公允價值
 
攜載
值(A)
 
估計數
公允價值
財務負債:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
高級筆記
2級
 
$
1,792,538

 
$
1,908,625

 
$
1,790,437

 
$
1,853,438

可轉換高級票據
2級
 

 

 
229,788

 
229,425

(a)
優先票據和可轉換優先票據的賬面價值,如所述,包括未攤銷債券發行成本。債券發行成本未計入這些票據的估計公允價值。
我們的高級票據和可轉換高級票據的公允價值一般基於這些工具的報價市場價格進行估計。所報告之現金及現金等價物之賬面值,以及因土地出賣人及其他貸款而產生之按揭及土地合約之賬面值大致為公允價值。公司所有人壽保險的賬面價值以保單的現金退回價值為基礎,因此接近公允價值。
16.
承付款和意外開支
承諾和或有事項包括房屋建築商為完成合同而承擔的典型義務和在正常業務過程中產生的義務。
保修。我們為我們所有的家庭提供有限保修。我們有限保修計劃的具體條款和條件因我們開展業務的市場而異。我們通常提供10年的結構保修,根據地理市場和州法律對電氣、供暖、製冷、管道和某些其他建築系統的保修期限從2年到5年不等,並對家庭的其他部件提供一年的保修。我們的有限保修計劃通常是我們如何迴應和解釋房主向當地部門辦公室提出的要求,要求修復某些條件或缺陷,包括根據適用的州法規或侵權法,我們可能對房屋的缺陷條件或損壞承擔責任的索賠。我們的保修責任包括我們在有限保修計劃下與房主索賠相關的維修費用。這些索賠通常是由房主直接提出的,涉及到他們的個人住房。
我們估計在每個有限保修項下可能發生的成本,並在確認與每個房屋的銷售相關的收入時在此類成本的金額中記錄負債。我們在估計保修成本應計金額時的主要假設是,歷史索賠經驗是未來索賠經驗的有力指標。影響我們保修責任的因素包括交付的房屋數量、保修索賠的歷史和預期比率以及每次索賠的成本。我們定期評估我們應計保修負債的充分性,包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中,並根據我們的評估根據需要調整金額。我們的評估包括審查我們的實際保修成本,以確定我們的保修索賠經驗的趨勢和變化,並考慮我們的家居建設質量和客户服務計劃和外部事件。雖然我們相信我們綜合資產負債表中目前反映的保修責任是充足的,但法律環境、當地天氣、土地或環境條件、房屋建造中使用的材料或方法的質量或客户服務做法和/或我們的保修索賠經驗可能會對我們未來的實際保修成本產生重大影響,這些金額可能與我們目前的估計有很大差異。

23


我們保修責任的變化如下(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
期初餘額
$
84,191

 
$
71,845

 
$
82,490

 
$
69,798

發出保修
8,139

 
9,889

 
14,433

 
17,653

付款
(6,500
)
 
(5,330
)
 
(11,093
)
 
(11,047
)
調整數
(2,800
)
 

 
(2,800
)
 

期末餘額
$
83,030

 
$
76,404

 
$
83,030

 
$
76,404

保證。在我們的正常業務過程中,我們會發布與我們的房屋銷售和土地銷售相關的某些陳述、保證和保證。根據歷史經驗,我們不認為與這些陳述、保證或擔保有關的任何潛在責任對我們的綜合財務報表是重要的。
自我保險。我們維持並要求我們的大多數獨立分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工人賠償保險。這些保險單保護我們免受與我們的房屋建設活動相關的索賠造成的部分損失風險,受某些自我保險保留、免賠額和其他承保範圍限制。我們還維持某些其他的保險單。在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州和內華達州,我們的分包商一般責任保險主要採取一項計劃下的總結保單形式,在該計劃中,符合條件的獨立分包商被登記為每個社區的被保險人。已登記的分包商分擔保險費用,並同意將來如果有與其工作相關的索賠,將支付合同金額。在總結計劃下提供的範圍內,我們承擔與適用社區內我們的家庭工作相關的已登記分包商的一般責任,作為我們的整體一般責任保險和我們的自我保險的一部分。
我們通過使用專屬自保保險附屬公司為我們整體風險的一部分進行自我保險,該附屬保險為我們承保建築缺陷、人身傷害和財產損害索賠以及相關訴訟或監管行動的風險,最高可達一定限度。我們的自我保險責任通常包括和解和/或維修費用(如果有),以及我們為辯護和解決以下類型的索賠所需的費用:
建築缺陷:建築缺陷索賠是我們自我保險責任的最大組成部分,通常通過法律或監管程序而不是直接由房主發起,並且涉及同一社區內兩個或多個家庭的據稱發生的條件,或者涉及社區內的公共區域或業主協會財產。這些索賠通常涉及比個人房主保修索賠更高的解決成本,並且索賠的比率是高度可變的。
身體傷害:身體傷害索賠通常涉及個人(不包括我們的員工),他們聲稱自己是在我們的財產上受傷的,或者是由於我們的操作造成的。
財產損害:財產損害索賠一般涉及第三方因我們的經營活動而對不動產或個人財產造成的所謂損害的索賠。這類索賠可能偶爾包括那些由位於我們社區附近的物業的業主對我們提出的索賠。
我們在每個報告日期的自我保險責任代表已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠的估計成本,以及索賠調整費用。我們的自我保險責任金額基於第三方精算師進行的分析,該精算師使用我們的歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計這些總成本。在制定這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式,這些可能會在較長的一段時間內發生。這些估計會受到以下因素的影響:從向購房者交付房屋到提出建築缺陷索賠之間的時間長短,以及此類索賠的最終解決;與我們的市場和我們生產的產品類型有關的此類索賠的不確定性;以及法律或監管行動和/或解釋等因素。由於所涉及的判斷程度和這些潛在假設的可變性,我們未來的實際成本可能與那些估計的不同。此外,申報索賠的頻率和嚴重性以及解決索賠的估計的變化可能會影響精算分析中使用的趨勢和假設,這可能對我們的合併財務報表具有重要意義。雖然國家規定不同,但施工缺陷索賠報告和解決時間較長,可以延長10年或更長時間。因此,根據精算分析估計的大部分自我保險負債涉及已發生但尚未報告的索賠。因此,與個別現有索賠相關的調整一般不會對整體估計負債產生重大影響。我們與前幾年交付的房屋相關的負債調整記錄在我們估計發生變化的期間。

24


我們的自我保險責任是在總體基礎上提出的,沒有考慮我們代表其他方支付的保險賠償和金額,並期望從其他方(如果有的話)獲得賠償。估計的可能保險和其他追回金額分別為4,90萬美元和5,690萬美元,分別計入我們2018年5月31日和11月30日的綜合資產負債表中的應收款項中。這些自我保險回收主要基於精算確定的金額,並取決於各種因素,包括(但不限於)上述索賠成本估計、我們在適用保單年度的保單承保範圍限制、歷史第三方回收率、保險業慣例、監管環境和法律先例,並且在不同時期存在高度的可變性。由於這些假設中固有的不確定性和可變性,我們的實際保險賠償可能與目前估計的金額有很大差異。
我們的自我保險責任的變化如下(以千計):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
期初餘額
$
177,862

 
$
180,695

 
$
176,841

 
$
177,695

自保費用(A)
4,295

 
4,309

 
8,042

 
8,710

付款(B)
(11,179
)
 
(8,289
)
 
(13,905
)
 
(9,690
)
期末餘額
$
170,978

 
$
176,715

 
$
170,978

 
$
176,715

(a)
這些費用包括在銷售、一般和行政費用中,並主要由參與彙總政策的分包商的貢獻抵消。
(b)
包括估計的可能保險和其他追回的淨變化,這些淨變化記錄在應收款中,以毛利率為基礎呈現我們的自我保險負債。
對於我們的大多數索賠,我們的保修責任和自我保險責任之間沒有相互作用。通常情況下,如果一件事情一開始就被確定為保修或自我保險索賠,那麼通過其解決方案,它仍然是這樣的。然而,責任之間可能存在相互影響的情況,例如,社區中的各個房主分別請求對其房屋進行保修,以解決類似的狀況或問題,隨後共同發起或可能啟動關於該條件或問題和/或我們已進行的維修工作的法律程序。在這些情況下,索賠和相關的維修工作通常最初由我們的保修責任承擔,與解決法律問題相關的費用(包括任何額外的維修工作)由我們的自我保險責任承擔。
我們與索賠和相關維修工作相關的付款,無論是在我們的保修責任和/或我們的自我保險責任範圍內,只要這些付款超出我們一般責任保險單下的自我保險保留或可扣減部分,我們都可以向我們的保險公司收回。此外,在某些情況下,在解決索賠過程中,我們提前和/或代表分包商或其保險公司支付金額,並相信我們將獲得此類付款的報銷。所有此類金額的估計(如果有)在我們的綜合資產負債表中記錄為應收賬款,當任何此類收回被認為可能發生時。這些與我們的保修和其他索賠相關的應收款在2019年5月31日總計410萬美元,在2018年11月30日總計480萬美元。根據我們對類似索賠的收款歷史,我們相信這些應收款的收款是可能的。
北加州聲稱。在2017年第三季度,我們收到了一個房主協會的索賠,聲稱北加州一個已完工的聯排住宅社區的建築缺陷造成的損失約為1億美元,索賠金額在2018年12月增加到1.42億美元。2018年9月,關於這一事項的具有約束力的仲裁程序定於2019年7月1日開始。2019年5月24日,我們與房主協會就他們的索賠達成了和解。在2019年5月31日,我們對根據和解協議同意支付的金額進行了應計,這筆款項預計將在2019年第三季度支付,並且在我們之前的應計金額範圍內。我們將繼續追究與此事件相關的潛在追回問題的額外責任方。
佛羅裏達州第558章訴訟(個人和房主協會索賠)。我們和我們的某些分包商已經收到越來越多的律師代表我們房屋的個人所有者和/或業主協會提出的索賠,根據佛羅裏達州法規第558章,這些索賠聲稱存在各種建築缺陷,其中大部分與灰泥和水侵入問題有關。索賠主要涉及我們傑克遜維爾、奧蘭多和坦帕業務的房屋。根據第558章,業主必須送達施工缺陷的書面通知,並向已送達的建築和/或設計承包商提供機會對注意到的問題作出迴應,然後才能提起訴訟。儘管我們在沒有訴訟的情況下解決了許多此類索賠,還有許多其他索賠是通過適用的分包商或其承保人承擔相關費用解決的,但截至2019年5月31日,我們有大約580個未處理的已通知索賠,並且

25


其中一些計劃在接下來的幾個季度甚至更長時間內進行試驗。此外,在其中一些案件中,我們的一些分包商的保險公司已經通知我們,他們無法繼續支付與索賠相關的費用。在2019年5月31日,我們有這些事項的估計可能損失的應計,以及估計可能的保險賠償的應收款項。雖然我們的損失有可能超過應計金額,而我們的追回金額可能低於記錄的金額,但此時,我們無法估計超過應計金額的損失總額和/或與合理可能的追回不足有關的損失總額。
履約保函和信用證。我們經常需要向各城市和其他政府機構提供履約保證金和/或信用證,以確保我們的項目完成和/或支持建設社區改善的義務,例如道路、下水道、供水系統和其他公用事業,並支持我們某些未合併的合資企業的類似開發活動。截至2019年5月31日,我們有7.375億美元的履約債券和3360萬美元的未償還信用證。截至2018年11月30日,我們有6.893億美元的履約債券和2800萬美元的未償還信用證。如果任何這樣的履約保證金或信用證被要求,我們將有義務償還履約保證金或信用證的發行人。我們不相信任何目前未償還的履約保證金或信用證的實質性金額將被收回。履約保證金沒有規定的到期日。相反,當潛在的績效完成時,我們就會從績效債券中解脱出來。與社區改善有關的一些信用證的到期日期與相關項目或義務的預期完成日期一致。然而,大多數信用證的初始期限為一年,通常按年延長,直到相關的履行義務完成為止。
土地期權合同和其他類似合同。在我們的日常業務過程中,我們簽訂土地期權合同和其他類似的合同,以獲得用於建造房屋的土地權利。截至2019年5月31日,我們購買土地的現金保證金總額為4860萬美元,購買價格總計13.8億美元。我們的土地期權合同和其他類似的合同一般不包含要求我們具體履行的條款。
17.
法律事項
我們參與了與我們的業務相關的訴訟和監管程序,這些訴訟和監管程序處於不同的程序階段。我們相信,我們記錄的與這些程序有關的可能和合理可評估損失的應計金額是足夠的,並且,截至2019年5月31日,不可能發生超出我們的綜合財務報表中已確認或披露的估計金額的額外重大損失。我們至少每季度評估一次訴訟和監管程序的應計,並酌情對其進行調整,以反映(A)我們當時已知的事實和情況,包括有關談判、和解、裁決和其他相關事件和發展的信息;(B)法律顧問的建議和分析;以及(C)管理層的假設和判斷。在為訴訟建立新的應計項目時,也使用了類似的因素和考慮因素,以確定哪些損失在進行評價時已成為可能的和合理的可估價損失。我們的訴訟和監管程序的應計款項是在總體基礎上提交的,沒有考慮我們代表其他各方支付並期望從其他方(如果有的話)追回的款項和金額。我們代為支付及預期向其他各方(如有)追回的估計及金額,當該等追回被視為可能發生時,記錄為應收賬款。根據我們的經驗,我們相信在這些訴訟中可能對我們提出索賠或指控的金額並不是我們潛在責任的有意義的指標。然而,任何這些訴訟的結果,包括我們可能會招致的辯護和其他與訴訟相關的成本和開支,本質上是不確定的,並且可能與相關應計中反映的估計有很大的不同,如果做出的話。因此,任何訴訟的最終結果,如果超過相關應計或未產生應計,都有可能對我們的綜合財務報表產生重大影響。


26


18.
股東權益
股東權益變動摘要如下(以千計):
 
截至2019年5月31日和2018年5月31日的三個月
 
股份數
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
設保人
股票
所有權
托拉斯
 
財務處
股票
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合損失
 
出讓人股票
所有權信託
 
國庫股票
 
股東權益總額
2019年2月28日餘額
119,258

 
(7,860
)
 
(24,264
)
 
$
119,258

 
$
755,341

 
$
1,936,523

 
$
(9,565
)
 
$
(85,246
)
 
$
(587,814
)
 
$
2,128,497

淨收入

 

 

 

 

 
47,461

 

 

 

 
47,461

普通股股利

 

 

 

 

 
(2,189
)
 

 

 

 
(2,189
)
員工股票期權/其他
1,036

 

 

 
1,036

 
14,594

 

 

 

 

 
15,630

股票獎勵
56

 

 

 
56

 
(56
)
 

 

 

 

 

股票薪酬

 

 

 

 
5,814

 

 

 

 

 
5,814

與股票薪酬獎勵相關的税收支付

 

 

 

 

 

 

 

 
(3
)
 
(3
)
2019年5月31日餘額
120,350

 
(7,860
)
 
(24,264
)
 
$
120,350

 
$
775,693

 
$
1,981,795

 
$
(9,565
)
 
$
(85,246
)
 
$
(587,817
)
 
$
2,195,210

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年2月28日餘額
118,214

 
(8,460
)
 
(22,248
)
 
$
118,214

 
$
729,439

 
$
1,662,118

 
$
(16,924
)
 
$
(91,760
)
 
$
(548,365
)
 
$
1,852,722

淨收入

 

 

 

 

 
57,308

 

 

 

 
57,308

普通股股利

 

 

 

 

 
(2,178
)
 

 

 

 
(2,178
)
員工股票期權/其他
129

 

 

 
129

 
1,696

 

 

 

 

 
1,825

股票獎勵
54

 

 

 
54

 
(54
)
 

 

 

 

 

股票薪酬

 

 

 

 
4,966

 

 

 

 

 
4,966

2018年5月31日餘額
118,397

 
(8,460
)
 
(22,248
)
 
$
118,397

 
$
736,047

 
$
1,717,248

 
$
(16,924
)
 
$
(91,760
)
 
$
(548,365
)
 
$
1,914,643

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年5月31日和2018年5月31日的6個月
 
股份數
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
設保人
股票
所有權
托拉斯
 
財務處
股票
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合損失
 
出讓人股票
所有權信託
 
國庫股票
 
股東權益總額
2018年11月30日餘額
119,196

 
(8,157
)
 
(24,113
)
 
$
119,196

 
$
753,570

 
$
1,897,168

 
$
(9,565
)
 
$
(88,472
)
 
$
(584,397
)
 
$
2,087,500

採用ASC 606的累積效應

 

 

 

 

 
11,610

 

 

 

 
11,610

淨收入

 

 

 

 

 
77,472

 

 

 

 
77,472

普通股股利

 

 

 

 

 
(4,455
)
 

 

 

 
(4,455
)
員工股票期權/其他
1,098

 

 

 
1,098

 
15,364

 

 

 

 

 
16,462

股票獎勵
56

 
297

 
(4
)
 
56

 
(3,207
)
 

 

 
3,226

 
(75
)
 

股票薪酬

 

 

 

 
9,966

 

 

 

 

 
9,966

與股票薪酬獎勵相關的税收支付

 

 
(147
)
 

 

 

 

 

 
(3,345
)
 
(3,345
)
2019年5月31日餘額
120,350

 
(7,860
)
 
(24,264
)
 
$
120,350

 
$
775,693

 
$
1,981,795

 
$
(9,565
)
 
$
(85,246
)
 
$
(587,817
)
 
$
2,195,210

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2017年11月30日餘額
117,946

 
(8,898
)
 
(22,021
)
 
$
117,946

 
$
727,483

 
$
1,735,695

 
$
(16,924
)
 
$
(96,509
)
 
$
(541,380
)
 
$
1,926,311

淨損失

 

 

 

 

 
(13,947
)
 

 

 

 
(13,947
)
普通股股利

 

 

 

 

 
(4,500
)
 

 

 

 
(4,500
)
員工股票期權/其他
397

 

 

 
397

 
4,374

 

 

 

 

 
4,771

股票獎勵
54

 
438

 
(10
)
 
54

 
(4,605
)
 

 

 
4,749

 
(198
)
 

股票薪酬

 

 

 

 
8,795

 

 

 

 

 
8,795

與股票薪酬獎勵相關的税收支付

 

 
(217
)
 

 

 

 

 

 
(6,787
)
 
(6,787
)
2018年5月31日餘額
118,397

 
(8,460
)
 
(22,248
)
 
$
118,397

 
$
736,047

 
$
1,717,248

 
$
(16,924
)
 
$
(91,760
)
 
$
(548,365
)
 
$
1,914,643

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

27


2019年2月15日,我們董事會的管理髮展和薪酬委員會批准了我們與2015年10月8日授予某些員工的PSU歸屬有關的297,260股普通股的派發。根據PSU支付的股份反映了我們實現了某些業績指標,這些業績指標基於2015年12月1日至2018年11月30日這三年期間的平均投資資本回報率、累計每股收益以及相對於高產量公共房屋建築公司的同業集團的收入增長。在已支付的普通股股份中,我們在2019年第一季度購買了147,382股,即330萬美元,以滿足收件人在歸屬PSU時的預繳税款。根據下面描述的授權,購買的股份不被視為回購。
截至2019年5月31日,根據董事會批准的股份回購計劃,我們被授權回購2,193,947股我們的普通股。在截至2019年5月31日的六個月內,我們沒有根據該計劃回購任何普通股。
與股份回購計劃無關,我們的董事會於2014年授權回購不超過68萬股我們的已發行普通股,還根據KB Home 2014股權激勵計劃(“2014計劃”)授權未來可能授予最多68萬份股票支付獎勵,在每種情況下僅在必要時支付根據我們的非員工董事薪酬計劃授予的已發行股票增值權獎勵。截至2019年5月31日,我們尚未回購任何股份,也沒有根據董事會授權根據2014年計劃授予任何股票支付獎勵。
在截至5月31日、2019年和2018年的三個月期間,我們的董事會宣佈並支付了每股普通股0.025美元的季度現金股息。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月期間,宣佈和支付的季度現金股息總計每股普通股0.050美元。
19.
股權薪酬
股票期權。我們使用Black-Scholes期權定價模型估計股票期權的授予日期公允價值。下表彙總了截至2019年5月31日的六個月的股票期權交易:
 
選項
 
加權
平均運動
價格
期初未完成的期權
7,237,544

 
$
16.02

授與

 

已行使
(1,097,927
)
 
14.95

取消
(30,000
)
 
38.24

期末未完成的期權
6,109,617

 
$
16.11

期末可行使的期權
5,820,743

 
$
16.10

截至2019年5月31日,已發行股票期權和可行使股票期權的加權平均剩餘合約期分別為3.9年和3.7年。與未歸屬股票期權獎勵相關的未確認補償費用總額截至2019年5月31日是名義的,預計將在0.4年的加權平均期間確認。在截至2019年5月31日的三個月中,基於股票的薪酬費用是名義上的,而在截至2018年5月31日的三個月中,以股票為基礎的薪酬支出為220萬美元。在截至5月31日、2019年和2018年的6個月中,與股票期權相關的基於股票的薪酬支出分別為10萬美元和140萬美元。截至2019年5月31日,已發行股票期權和可行使股票期權的總內在價值分別為6670萬美元和6410萬美元。(股票期權的內在價值是標的普通股股份的市值超過股票期權行使價的金額。)
其他基於股票的獎勵。我們不時向不同的員工發放限制性股票和PSU作為補償福利。我們確認,在截至2019年5月31日和2018年5月31日的三個月中,與限制性股票和PSU相關的薪酬支出總額分別為580萬美元和480萬美元。我們確認,在截至2019年5月31日和2018年5月31日的六個月中,與限制性股票和PSU相關的薪酬支出總額分別為990萬美元和840萬美元。


28


20.
現金流量表的補充披露
以下是合併現金流量表的補充披露(以千計):
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
期末現金及現金等價物彙總表:
 
 
 
住宅建設
$
178,876

 
$
669,798

金融服務
888

 
756

共計
$
179,764

 
$
670,554

現金流量信息的補充披露:
 
 
 
已付利息,扣除資本化金額
$
(2,809
)
 
$
(3,665
)
繳納所得税
3,163

 
7,595

非現金活動的補充披露:
 
 
 
由於採用ASC 606,庫存減少
$
(35,288
)
 
$

由於採用ASC 606,資產和設備淨值增加
31,194

 

未擁有的合併存貨增加(減少)
(16,262
)
 
17,518

由於未合併的合資企業的土地分配和土地開發而導致庫存增加
3,983

 
5,113

通過賣方融資獲得的存貨

 
36,697

21.
補充擔保人信息
我們在信貸安排下支付優先票據和借款的本金、溢價(如有)和利息(如有)的義務,由我們的某些子公司(“擔保人子公司”)共同和幾個基礎提供擔保。擔保是完全和無條件的,擔保子公司由我們100%擁有。根據管理優先票據的契約條款和信貸安排的條款,如果任何擔保人子公司不再是S-X法規第1-02條定義的“重要子公司”,使用5%而不是10%的門檻(但我們非擔保人子公司的資產總計不超過我們綜合總資產調整後衡量標準的10%),只要我們或我們子公司的任何其他債務的擔保人附屬公司的所有擔保在釋放時或之前終止,它將自動無條件地釋放並解除其對優先票據和信貸安排的擔保。我們已確定擔保子公司的單獨、完整的財務報表對投資者而言不會是重要的,因此,將提供擔保子公司的補充財務信息。
以下提供的所有期間的補充財務信息反映了截至2019年5月31日為擔保人子公司的相關子公司。


29


精簡合併業務報表(以千為單位)
 
截至2019年5月31日的三個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
總收入
$

 
$
932,945

 
$
88,858

 
$

 
$
1,021,803

房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
$

 
$
932,945

 
$
85,726

 
$

 
$
1,018,671

建設和土地成本

 
(756,055
)
 
(87,689
)
 

 
(843,744
)
銷售、一般和行政費用
(27,506
)
 
(97,590
)
 
2,268

 

 
(122,828
)
營業收入(虧損)
(27,506
)
 
79,300

 
305

 

 
52,099

利息收入
395

 

 
44

 

 
439

利息費用
(35,080
)
 
(134
)
 
(1,330
)
 
36,544

 

公司間利益
82,238

 
(42,578
)
 
(3,116
)
 
(36,544
)
 

未合併合資企業虧損權益

 
(369
)
 

 

 
(369
)
房屋建設税前收入(虧損)
20,047

 
36,219

 
(4,097
)
 

 
52,169

金融服務業税前收入

 

 
4,592

 

 
4,592

税前總收入
20,047

 
36,219

 
495

 

 
56,761

所得税費用
(2,800
)
 
(3,000
)
 
(3,500
)
 

 
(9,300
)
子公司淨收益權益
30,214

 

 

 
(30,214
)
 

淨收益(損失)
$
47,461

 
$
33,219

 
$
(3,005
)
 
$
(30,214
)
 
$
47,461

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年5月31日的三個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
總收入
$

 
$
1,026,887

 
$
74,536

 
$

 
$
1,101,423

房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
$

 
$
1,026,887

 
$
71,786

 
$

 
$
1,098,673

建設和土地成本

 
(844,637
)
 
(66,607
)
 

 
(911,244
)
銷售、一般和行政費用
(26,815
)
 
(78,823
)
 
(7,593
)
 

 
(113,231
)
營業收入(虧損)
(26,815
)
 
103,427

 
(2,414
)
 

 
74,198

利息收入
1,181

 
4

 
93

 

 
1,278

利息費用
(37,942
)
 
(634
)
 
(1,348
)
 
39,924

 

公司間利益
75,277

 
(32,791
)
 
(2,562
)
 
(39,924
)
 

未合併合資企業虧損權益

 
(321
)
 
(1
)
 

 
(322
)
房屋建設税前收入(虧損)
11,701

 
69,685

 
(6,232
)
 

 
75,154

金融服務業税前收入

 

 
3,154

 

 
3,154

税前收入總額(虧損)
11,701

 
69,685

 
(3,078
)
 

 
78,308

所得税費用
(2,400
)
 
(17,700
)
 
(900
)
 

 
(21,000
)
子公司淨收益權益
48,007

 

 

 
(48,007
)
 

淨收益(損失)
$
57,308

 
$
51,985

 
$
(3,978
)
 
$
(48,007
)
 
$
57,308

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

30


 
截至2019年5月31日的6個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
總收入
$

 
$
1,677,398

 
$
155,888

 
$

 
$
1,833,286

房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
$

 
$
1,677,398

 
$
150,061

 
$

 
$
1,827,459

建設和土地成本

 
(1,367,096
)
 
(147,503
)
 

 
(1,514,599
)
銷售、一般和行政費用
(52,888
)
 
(173,130
)
 
(3,404
)
 

 
(229,422
)
營業收入(虧損)
(52,888
)
 
137,172

 
(846
)
 

 
83,438

利息收入
1,409

 

 
135

 

 
1,544

利息費用
(68,275
)
 
(455
)
 
(2,602
)
 
71,332

 

公司間利益
160,210

 
(84,316
)
 
(4,562
)
 
(71,332
)
 

未合併合資企業虧損權益

 
(775
)
 

 

 
(775
)
房屋建設税前收入(虧損)
40,456

 
51,626

 
(7,875
)
 

 
84,207

金融服務業税前收入

 

 
7,065

 

 
7,065

税前收入總額(虧損)
40,456

 
51,626

 
(810
)
 

 
91,272

所得税費用
(3,500
)
 
(6,400
)
 
(3,900
)
 

 
(13,800
)
子公司淨收益權益
40,516

 

 

 
(40,516
)
 

淨收益(損失)
$
77,472

 
$
45,226

 
$
(4,710
)
 
$
(40,516
)
 
$
77,472

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年5月31日的6個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
總收入
$

 
$
1,821,576

 
$
151,470

 
$

 
$
1,973,046

房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
$

 
$
1,821,576

 
$
146,302

 
$

 
$
1,967,878

建設和土地成本

 
(1,508,733
)
 
(131,989
)
 

 
(1,640,722
)
銷售、一般和行政費用
(48,981
)
 
(145,940
)
 
(14,034
)
 

 
(208,955
)
營業收入(虧損)
(48,981
)
 
166,903

 
279

 

 
118,201

利息收入
2,179

 
9

 
93

 

 
2,281

利息費用
(75,914
)
 
(1,323
)
 
(2,631
)
 
79,868

 

公司間利益
148,123

 
(63,745
)
 
(4,510
)
 
(79,868
)
 

未合併合資企業虧損權益

 
(1,166
)
 
(1
)
 

 
(1,167
)
房屋建設税前收入(虧損)
25,407

 
100,678

 
(6,770
)
 

 
119,315

金融服務業税前收入

 

 
5,038

 

 
5,038

税前收入總額(虧損)
25,407

 
100,678

 
(1,732
)
 

 
124,353

所得税費用
(47,100
)
 
(65,800
)
 
(25,400
)
 

 
(138,300
)
子公司淨收益權益
7,746

 

 

 
(7,746
)
 

淨收益(損失)
$
(13,947
)
 
$
34,878

 
$
(27,132
)
 
$
(7,746
)
 
$
(13,947
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

31


精簡合併資產負債表(以千計)
 
May 31, 2019
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金及現金等價物
$
94,391

 
$
71,436

 
$
13,049

 
$

 
$
178,876

應收款項
4,192

 
225,448

 
70,068

 

 
299,708

盤存

 
3,496,318

 
284,535

 

 
3,780,853

對未合併合資企業的投資

 
56,446

 

 

 
56,446

財產和設備,淨額
21,382

 
36,420

 
3,419

 

 
61,221

遞延税金資產,淨額
78,039

 
296,769

 
49,587

 

 
424,395

其他資產
82,905

 
2,889

 
1,940

 

 
87,734

 
280,909

 
4,185,726

 
422,598

 

 
4,889,233

金融服務

 

 
30,720

 

 
30,720

公司間應收賬款
3,802,227

 

 
177,745

 
(3,979,972
)
 

對子公司的投資
95,776

 

 

 
(95,776
)
 

總資產
$
4,178,912

 
$
4,185,726

 
$
631,063

 
$
(4,075,748
)
 
$
4,919,953

負債和股東權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付帳款、應計費用和其他負債
$
114,162

 
$
484,752

 
$
269,822

 
$

 
$
868,736

應付票據
1,817,428

 
12,018

 
25,110

 

 
1,854,556

 
1,931,590

 
496,770

 
294,932

 

 
2,723,292

金融服務

 

 
1,451

 

 
1,451

公司間應付款
52,112

 
3,688,956

 
238,904

 
(3,979,972
)
 

股東權益
2,195,210

 

 
95,776

 
(95,776
)
 
2,195,210

負債和股東權益總額
$
4,178,912

 
$
4,185,726

 
$
631,063

 
$
(4,075,748
)
 
$
4,919,953




32


 
2018年11月30日
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金及現金等價物
$
429,977

 
$
114,269

 
$
30,113

 
$

 
$
574,359

應收款項
5,135

 
198,465

 
89,230

 

 
292,830

盤存

 
3,314,386

 
268,453

 

 
3,582,839

對未合併合資企業的投資

 
61,960

 

 

 
61,960

財產和設備,淨額
18,450

 
5,523

 
310

 

 
24,283

遞延税金資產,淨額
84,564

 
303,669

 
53,587

 

 
441,820

其他資產
77,288

 
4,007

 
1,805

 

 
83,100

 
615,414

 
4,002,279

 
443,498

 

 
5,061,191

金融服務

 

 
12,380

 

 
12,380

公司間應收賬款
3,569,422

 

 
158,760

 
(3,728,182
)
 

對子公司的投資
67,657

 

 

 
(67,657
)
 

總資產
$
4,252,493

 
$
4,002,279

 
$
614,638

 
$
(3,795,839
)
 
$
5,073,571

負債和股東權益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
房屋建設:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付帳款、應計費用和其他負債
$
126,176

 
$
584,321

 
$
213,816

 
$

 
$
924,313

應付票據
1,995,115

 
40,038

 
25,110

 

 
2,060,263

 
2,121,291

 
624,359

 
238,926

 

 
2,984,576

金融服務

 

 
1,495

 

 
1,495

公司間應付款
43,702

 
3,377,920

 
306,560

 
(3,728,182
)
 

股東權益
2,087,500

 

 
67,657

 
(67,657
)
 
2,087,500

負債和股東權益總額
$
4,252,493

 
$
4,002,279

 
$
614,638

 
$
(3,795,839
)
 
$
5,073,571




33


精簡合併現金流量表(千)
 
截至2019年5月31日的6個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
(用於)業務活動的現金淨額
$
35,547

 
$
(308,291
)
 
$
92,410

 
$

 
$
(180,334
)
投資活動的現金流量:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
對未合併合資企業的貢獻

 
(4,245
)
 

 

 
(4,245
)
未合併合資企業的投資回報

 
5,001

 

 

 
5,001

出售樓宇所得收益

 
5,804

 

 

 
5,804

購買財產和設備,淨額
(3,241
)
 
(11,360
)
 
(7,663
)
 

 
(22,264
)
公司間
(196,595
)
 

 

 
196,595

 

投資活動所用現金淨額
(199,836
)
 
(4,800
)
 
(7,663
)
 
196,595

 
(15,704
)
籌資活動的現金流量:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
發債收益
405,250

 

 

 

 
405,250

支付債務發行費用
(5,209
)
 

 

 

 
(5,209
)
償還優先票據
(630,000
)
 

 

 

 
(630,000
)
循環信貸安排下的借款
330,000

 

 

 

 
330,000

循環信貸安排下的還款
(280,000
)
 

 

 

 
(280,000
)
應付土地出賣人和其他貸款的抵押貸款和土地合同的付款

 
(28,020
)
 

 

 
(28,020
)
根據員工持股計劃發行普通股
16,462

 

 

 

 
16,462

與股票薪酬獎勵相關的税收支付
(3,345
)
 

 

 

 
(3,345
)
支付現金股息
(4,455
)
 

 

 

 
(4,455
)
公司間

 
298,278

 
(101,683
)
 
(196,595
)
 

(用於)籌資活動提供的現金淨額
(171,297
)
 
270,258

 
(101,683
)
 
(196,595
)
 
(199,317
)
現金和現金等價物淨減少
(335,586
)
 
(42,833
)
 
(16,936
)
 

 
(395,355
)
期初現金及現金等價物
429,977

 
114,269

 
30,873

 

 
575,119

期末現金及現金等價物
$
94,391

 
$
71,436

 
$
13,937

 
$

 
$
179,764



34


 
截至2018年5月31日的6個月
 
KB主頁
公司
 
擔保人
子公司
 
非擔保人
子公司
 
整合
調整數
 
共計
(用於)業務活動的現金淨額
$
18,931

 
$
(15,092
)
 
$
(23,208
)
 
$

 
$
(19,369
)
投資活動的現金流量:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
對未合併合資企業的貢獻

 
(11,600
)
 

 

 
(11,600
)
未合併合資企業的投資回報

 
1,099

 

 

 
1,099

出售(購買)財產和設備,淨額
(3,102
)
 
(329
)
 
4

 

 
(3,427
)
公司間
(42,380
)
 

 

 
42,380

 

投資活動提供(用於)的現金淨額
(45,482
)
 
(10,830
)
 
4

 
42,380

 
(13,928
)
籌資活動的現金流量:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付土地出賣人和其他貸款的抵押貸款和土地合同的付款

 
(9,574
)
 
(920
)
 

 
(10,494
)
根據員工持股計劃發行普通股
4,771

 

 

 

 
4,771

與股票薪酬獎勵相關的税收支付
(6,787
)
 

 

 

 
(6,787
)
支付現金股息
(4,500
)
 

 

 

 
(4,500
)
公司間

 
26,807

 
15,573

 
(42,380
)
 

(用於)籌資活動提供的現金淨額
(6,516
)
 
17,233

 
14,653

 
(42,380
)
 
(17,010
)
現金和現金等價物淨減少
(33,067
)
 
(8,689
)
 
(8,551
)
 

 
(50,307
)
期初現金及現金等價物
575,193

 
104,120

 
41,548

 

 
720,861

期末現金及現金等價物
$
542,126

 
$
95,431

 
$
32,997

 
$

 
$
670,554

22.
後續事件
2019年7月9日,我們在KBHS的合作伙伴Stearns的母公司向紐約南區美國破產法院提交了一份自願破產申請,其中Stearns是本案的債務人。KBHS沒有包括在申請中,也沒有已知的計劃將其作為債務人列入。雖然債務人正在尋求法院授權,在正常過程中不間斷地繼續Stearns關於KBHS的業務,但此案的最終解決方案及其時間尚不確定。我們將監督破產程序的狀況。我們相信,KBHS目前在財務和運營上能夠繼續向我們的購房者提供抵押貸款銀行服務。然而,破產過程可能會擾亂KBHS的運營,這反過來可能會對我們未來交付的房屋數量產生不利影響。截至本文件提交之日,我們無法估計此事件可能對我們的合併財務報表產生的影響(如果有的話)。


35


項目2.
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
運營結果
概述
收入來自我們的房屋建設和金融服務業務。下表彙總了我們的合併經營業績(以千美元為單位,每股金額除外):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
收入:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
住宅建設
$
1,018,671

 
$
1,098,673

 
(7)
 %
 
$
1,827,459

 
$
1,967,878

 
(7)
 %
金融服務
3,132

 
2,750

 
14

 
5,827

 
5,168

 
13

總收入
$
1,021,803

 
$
1,101,423

 
(7)
 %
 
$
1,833,286

 
$
1,973,046

 
(7)
 %
税前收入:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
住宅建設
$
52,169

 
$
75,154

 
(31)
 %
 
$
84,207

 
$
119,315

 
(29)
 %
金融服務
4,592

 
3,154

 
46

 
7,065

 
5,038

 
40

税前總收入
56,761

 
78,308

 
(28
)
 
91,272

 
124,353

 
(27
)
所得税費用
(9,300
)
 
(21,000
)
 
56

 
(13,800
)
 
(138,300
)
 
90
 %
淨收益(損失)
$
47,461

 
$
57,308

 
(17)
 %
 
$
77,472

 
$
(13,947
)
 
(a)
每股基本收益(虧損)
$
.54

 
$
.65

 
(17)
 %
 
$
.88

 
$
(.16
)
 
(a)
每股攤薄收益(虧損)
$
.51

 
$
.57

 
(11)
 %
 
$
.82

 
$
(.16
)
 
(a)
(a)
百分比沒有意義。

2019年上半年,基本住房市場因素總體健康,就業水平強勁,消費者信心相對較高,可供銷售的房屋供應有限。然而,我們2019年第二季度的業績,包括我們交付的房屋、收入、税前收入和結束積壓,受到我們上一年社區整體平均數量下降和2018年下半年淨銷售額下降的影響,這反映出買家需求受到抑制,主要是由於抵押貸款利率上升和對支付能力的擔憂。隨着我們2019年第二季度市場狀況的改善,包括買家對我們房屋的需求不斷增強,抵押貸款利率普遍較低,以及2019年第二季度我們的平均社區數量、淨訂單和淨訂單價值同比增長,我們相信我們將在2019年下半年實現收入同比增長。
在我們的住房建設業務中,2019年第二季度的住房收入同比下降7%,至10.2億美元,因為交付房屋的整體平均售價下降8%,部分被交付房屋數量2%的增長所抵消。在截至2019年5月31日的季度中,我們交付了2,768套住房,總體平均售價為367,700美元。本季度住宅建設運營收入同比下降30%,至5210萬美元,佔相關收入的百分比下降170個基點,至5.1%。我們本季度的住房毛利與上年同期相比下降,主要是由於交付的房屋的整體平均銷售價格下降,部分被我們的住房毛利率上升10個基點抵消,達到17.2%。我們住房毛利率的小幅增長主要反映了我們採用ASC 606(2018年12月1日生效)產生的會計變化,以及之前資本化利息的較低攤銷。這些因素被以下因素抵消:2018年第四季度和2019年第一季度我們的淨訂單面臨定價壓力,因為這些時期的市場狀況較弱;某些西海岸住宅建設報告細分社區的影響,平均銷售價格和住房毛利率相對較高的社區在前幾個季度結束;以及2019年上半年,由於住房收入下降和更高的社區固定支出支持社區數量增長而降低的運營槓桿。我們的銷售、一般和行政費用比率增加了170個基點,達到住房收入的12.1%,這也反映了我們採用ASC 606,以及為支持新社區開設而增加的營銷費用,由於本季度住房收入下降而降低固定成本的運營槓桿,以及前一年季度法律追回和有利的法律和解的影響。有關我們採用ASC 606所產生的會計影響的進一步信息,請參閲本報告合併財務報表附註中的附註1-列報基礎和重要會計政策。

36


反映我們持續有效執行以回報為中心的三年增長計劃,圍繞提高資產效率,降低槓桿和提高回報,我們在2019年上半年向土地和土地開發投資了7.828億美元,並償還了我們1.375%的2019年2月1日到期的1.375%可轉換高級票據的全部本金。
此外,於2019年2月20日,我們完成了總額為6.875%的2027年到期的3.00億美元的同時公開發行,以及我們現有7.625%的2023年到期的7.625%優先債券系列的額外總計本金100,000,000美元。這些發行的淨收益總計為4.0億美元,扣除承銷折扣和我們與發行相關的費用。2019年3月8日,我們將同時公開發行的收益淨額用於可選贖回2019年5月15日之前到期的我們的4.75%高級債券的全部本金總額4.75%,2019年5月15日到期。
我們的財務槓桿(以債務與資本的比率衡量)在2019年5月31日提高到45.8%,而2018年11月30日為49.7%,2018年5月31日為551%。我們2019年5月31日的淨債務與資本比率(以下“非GAAP財務措施”中描述的計算)為43.3%,而2018年11月30日為41.6%。
下表列出了截至5月31日、2019年和2018年的三個月和六個月期間我們的淨訂單、撤銷率、終止積壓和社區計數的信息(以千美元為單位):
 
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨訂單
 
4,064

 
3,532

 
6,739

 
6,316

淨訂單值(A)
 
$
1,532,688

 
$
1,361,970

 
$
2,554,775

 
$
2,535,062

取消費率(B)
 
15
%
 
18
%
 
17
%
 
19
%
結束積壓-主頁
 
5,927

 
5,787

 
5,927

 
5,787

結束積壓-值
 
$
2,173,173

 
$
2,236,885

 
$
2,173,173

 
$
2,236,885

結束社區計數
 
255

 
210

 
255

 
210

平均社區計數
 
252

 
215

 
248

 
218

(a)
淨訂單值代表與一段時期內產生的淨訂單相關的潛在未來住房收入,以及同一時期內積壓房屋的地段和產品溢價的購房者選擇以及設計工作室選項和升級。
(b)
撤銷率是指在一段時期內取消的新房合同總數除以同期產生的新房訂單總數(總額)。
淨訂單。在截至2019年5月31日的三個月裏,我們的房屋建設業務的淨訂單比上年同期增長了15%,這是由於我們的整體平均社區數量增長了17%,部分被每個社區的月淨訂單從5.5個月略有下降至5.4個社區所抵消。由於淨訂單的增長,我們2019年第二季度的淨訂單價值比上年同期增長了13%,但這些訂單的整體平均售價下降了2%,部分抵消了這一增長。整體淨訂單價值的同比增長反映了我們所有四個房屋建設報告部門的增長,從我們的西海岸部門的8%到我們的西南部門的21%不等。我們西海岸部門的淨訂單價值同比增長反映出淨訂單增加了18%,這是因為該部門的平均社區數量較高,但這些訂單的平均售價下降了8%,部分抵消了這一增長。在我們的西南分部,訂單淨值同比增長反映了淨訂單增長20%,這是由於該分部的平均社區數量較高,以及這些訂單的平均售價略有上升。在截至2019年5月31日的三個月裏,我們的取消率佔總訂單的百分比去年同期有所下降。
積壓。2019年5月31日,我們積壓的房屋數量比2018年5月31日增加了2%。2019年5月31日我們積壓的潛在住房收入比上年同期下降了3%,反映出積壓房屋的整體平均售價下降了5%,部分被我們積壓的房屋數量增加所抵消。我們積壓價值的下降主要反映了我們的西海岸住房建設報告部門的同比下降,原因是該部門內的平均銷售價格較低,但部分被我們東南部門積壓房屋數量的增加所抵消。截至2019年5月31日,我們的西南和中部各細分市場的積壓價值與去年同期水平基本持平。我們總體積壓價值的減少也是我們在2019年財政年度開始時價值同比下降14%的結果,這主要反映了我們2018年整體平均社區數量的下降,以及

37


來自某些西海岸細分社區的影響,這些社區的平均銷售價格相對較高,前幾個季度已經結束。
社區計數。我們使用術語“社區計數”來表示在報告期結束時至少還有五個住宅/地塊可供出售的社區數量。我們2019年第二季度的平均社區數量比去年同期增長了17%,我們的四個房屋建設報告部門都有所增加。我們的最終社區數量同比增長了21%,我們所有四個房屋建設報告分部的增長幅度從我們的中環分部的6%到我們的西海岸和西南分部的39%不等。我們的平均數和終止社區數的同比增長都反映了我們在過去幾個季度對土地和土地發展的投資。
住宅建設
下表彙總了我們的住房建設運營的某些財務和運營數據(單位為千美元,不包括平均銷售價格):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入:
 
 
 
 
 
 
 
住房
$
1,017,799

 
$
1,091,768

 
$
1,815,970

 
$
1,958,308

土地
872

 
6,905

 
11,489

 
9,570

共計
1,018,671

 
1,098,673

 
1,827,459

 
1,967,878

成本和開支:
 
 
 
 
 
 
 
建設和土地成本
 
 
 
 
 
 
 
住房
(843,071
)
 
(905,055
)
 
(1,504,399
)
 
(1,632,135
)
土地
(673
)
 
(6,189
)
 
(10,200
)
 
(8,587
)
共計
(843,744
)
 
(911,244
)
 
(1,514,599
)
 
(1,640,722
)
銷售、一般和行政費用
(122,828
)
 
(113,231
)
 
(229,422
)
 
(208,955
)
共計
(966,572
)
 
(1,024,475
)
 
(1,744,021
)
 
(1,849,677
)
營業收入
$
52,099

 
$
74,198

 
$
83,438

 
$
118,201

交付的房屋
2,768

 
2,717

 
4,920

 
4,940

平均售價
$
367,700

 
$
401,800

 
$
369,100

 
$
396,400

住房毛利率佔住房收入的百分比
17.2
%
 
17.1
%
 
17.2
%
 
16.7
%
住房毛利率不包括與庫存相關的費用佔住房收入的百分比
17.6
%
 
17.7
%
 
17.6
%
 
17.2
%
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比
21.3
%
 
22.2
%
 
21.3
%
 
21.9
%
銷售,一般和行政費用佔住房收入的百分比
12.1
%
 
10.4
%
 
12.6
%
 
10.7
%
營業收入佔住房建設收入的百分比
5.1
%
 
6.8
%
 
4.6
%
 
6.0
%
出於報道目的,我們將我們的房屋建設業務分為四個部分-西海岸、西南、中部和東南。截至2019年5月31日,我們的房屋建設報告部門包括位於以下州的持續運營:西海岸-加利福尼亞州和華盛頓州;西南-亞利桑那州和內華達州;中部-科羅拉多州和德克薩斯州;以及東南部-佛羅裏達州和北卡羅來納州。下表按住房建設報告部分列出了交付的住房、淨訂單、取消率佔總訂單的百分比、淨訂單價值、平均社區數量和結束積壓(住房數量和價值)(以千美元為單位):

38



 
 
截至5月31日的三個月,
 
 
交付的房屋
 
淨訂單
 
取消費率
線段
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
西海岸
 
680

 
738

 
1,141

 
969

 
14
%
 
16
 %
西南
 
566

 
588

 
768

 
642

 
10

 
16

中區
 
1,067

 
1,008

 
1,498

 
1,347

 
17

 
22

東南
 
455

 
383

 
657

 
574

 
19

 
16

共計
 
2,768

 
2,717

 
4,064

 
3,532

 
15
%
 
18
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨訂單值
 
平均社區計數
線段
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
西海岸
 
$
664,431

 
$
614,863

 
8
 %
 
67

 
52

 
29
 %
西南
 
241,729

 
200,259

 
21

 
42

 
33

 
27

中區
 
438,302

 
380,672

 
15

 
94

 
90

 
4

東南
 
188,226

 
166,176

 
13

 
49

 
40

 
23

共計
 
$
1,532,688

 
$
1,361,970

 
13
 %
 
252

 
215

 
17
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至5月31日的6個月,
 
 
交付的房屋
 
淨訂單
 
取消費率
線段
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
西海岸
 
1,177

 
1,330

 
1,840

 
1,776

 
17
%
 
14
 %
西南
 
1,049

 
1,088

 
1,301

 
1,210

 
12

 
16

中區
 
1,891

 
1,829

 
2,424

 
2,343

 
20

 
24

東南
 
803

 
693

 
1,174

 
987

 
19

 
19

共計
 
4,920

 
4,940

 
6,739

 
6,316

 
17
%
 
19
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨訂單值
 
平均社區計數
線段
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
西海岸
 
$
1,084,892

 
$
1,195,285

 
(9)
 %
 
64

 
52

 
23
 %
西南
 
412,568

 
377,201

 
9

 
40

 
34

 
18

中區
 
722,568

 
680,600

 
6

 
94

 
92

 
2

東南
 
334,747

 
281,976

 
19

 
50

 
40

 
25

共計
 
$
2,554,775

 
$
2,535,062

 
1
 %
 
248

 
218

 
14
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
五月三十一日,
 
 
積壓···家庭
 
積壓-價值
線段
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
西海岸
 
1,378

 
1,328

 
4
 %
 
$
806,651

 
$
918,188

 
(12)
 %
西南
 
1,178

 
1,210

 
(3
)
 
372,699

 
371,902

 

中區
 
2,247

 
2,296

 
(2
)
 
669,037

 
673,461

 
(1
)
東南
 
1,124

 
953

 
18

 
324,786

 
273,334

 
19

共計
 
5,927

 
5,787

 
2
 %
 
$
2,173,173

 
$
2,236,885

 
(3)
 %

39


收入。·在截至2019年5月31日的三個月中,住宅建設收入同比下降7%,至10.2億美元,原因是住房和土地銷售收入均有所下降。
·在截至2019年5月31日的三個月中,住房收入同比下降7%,至10.2億美元,因為交付房屋的總體平均售價下降部分被交付房屋數量的增加所抵消。我們在2019年第二季度交付了2,768套住房,比去年同期增長了2%。交付房屋的總體平均銷售價格下降了8%,至367,700美元,反映出交付房屋的地理組合發生了變化,從我們的西海岸和西南房屋建設報告部門交付的房屋減少了。此外,我們西海岸部門交付的房屋的平均銷售價格同比下降15%,反映出某些社區的影響,這些社區的平均銷售價格相對較高,前幾個季度已經結束,以及社區組合轉向在價格較低的內陸市場交付的住房。
截至2019年5月31日的三個月,土地銷售收入總計190萬美元,截至2018年5月31日的三個月,土地銷售收入總計690萬美元。一般來説,賣地收入隨我們決定維持或減少我們在某些市場的土地所有權地位而波動,這取決於我們的持有量、我們的業務策略、特定市場上特定市場的開發商和其他土地買家的實力和數量、以可接受的價格出售土地的機會的可得性以及當時的市場狀況。
·在截至2019年5月31日的六個月中,住宅建設收入同比下降7%,至18.3億美元,反映出住房收入的下降,但土地銷售收入的增加部分抵消了這一下降的影響。·截至2019年5月31日的6個月,住房收入同比下降7%,至18.2億美元,原因是交付的房屋總平均售價下降7%,至369,100美元,因為交付的房屋數量相對持平,為4,920套。
截至2019年5月31日的六個月的土地銷售收入總計為1150萬美元,截至2018年5月31日的六個月為960萬美元,反映了上文就我們2019年第二季度土地銷售收入所討論的因素。
營業收入在截至2019年5月31日的三個月裏,我們的住宅建設運營收入同比下降30%,至5210萬美元。2019年第二季度的住宅建設運營收入包括與庫存相關的總費用430萬美元,而2018年同期為650萬美元。作為住宅建設收入的百分比,我們截至2019年5月31日的三個月的住宅建設運營收入同比下降170個基點,至5.1%。不包括與庫存相關的費用,截至2019年5月31日的三個月,我們的住宅建設運營收入利潤率為5.5%,截至2018年5月31日的三個月為7.3%。
在截至2019年5月31日的六個月裏,我們的住宅建設運營收入為8340萬美元,同比下降29%。2019年上半年的住宅建設運營收入包括與庫存相關的總費用790萬美元,而2018年同期為1150萬美元。作為住宅建設收入的百分比,我們截至2019年5月31日的6個月的住宅建設運營收入同比下降140個基點,至4.6%。不包括與庫存相關的費用,截至2019年5月31日的6個月,我們的住宅建設運營收入利潤率為5.0%,截至2018年5月31日的6個月為6.6%。
在截至2019年5月31日的三個月和六個月期間,我們的住房建設運營收入同比下降,主要反映出住房毛利潤下降以及銷售、一般和行政開支增加。
截至2019年5月31日的三個月,住房毛利為1.477億美元,較上年同期的1.867億美元下降了6%,反映出住房收入的下降,部分被住房毛利率上升所抵消。我們2019年第二季度的住房毛利率同比增長10個基點,達到17.2%。我們住房毛利率的改善反映了由於發生的利息減少(約80個基點),我們採用ASC 606(約80個基點),有利的保修調整(約40個基點)和庫存相關費用的降低(約20個基點),導致先前資本化的利息佔住房收入的百分比較低的有利影響。這些有利影響被更高的建築和土地成本(約150個基點)、由於住房收入減少和支持2019年上半年社區數量增長的固定社區一級支出增加(約30個基點)導致固定成本的運營槓桿降低(約30個基點),以及由於2018年第四季度和2019年第一季度市場狀況疲軟導致我們的淨訂單面臨定價壓力而增加的銷售激勵措施(約30個基點)所抵消。我們2019年第二季度的住房毛利率部分受到某些西海岸住房建設報告細分社區的負面影響,這些社區的平均銷售價格相對較高,住房毛利率在前幾個季度結束。
我們產生的利息主要來自我們的借款,為土地收購、土地開發、房屋建設和其他運營和資本需求提供資金。截至2019年5月31日的三個月,所產生的利息從上年同期的3990萬美元降至3650萬美元,這主要是由於我們的平均債務水平較低。截至5月31日、2019年和2018年的三個月期間發生的所有利息都已資本化,因為我們符合利息資本化條件的存貨的平均金額高於我們每個期間的平均債務水平。因此,我們在這些期間沒有利息支出。

40


在截至5月31日、2019年和2018年的三個月期間,與住房運營相關的建築和土地成本攤銷利息分別為3770萬美元和4930萬美元。作為住房收入的百分比,在截至5月31日、2019年和2018年的三個月中,與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷比例分別為3.7%和4.5%。
在截至2019年5月31日和2018年5月31日的三個月中,不包括與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷和上述與庫存相關的費用,我們調整後的住房毛利率比上年同期下降了90個基點,降至21.3%。調整後的住房毛利率的計算,我們相信它提供了一個更清晰的衡量我們業務表現的指標,在下面的“非GAAP財務指標”中進行了描述。
2019年第二季度的銷售、一般和行政開支從上年同期的1.132億美元上升至1.228億美元,主要反映為支持新的社區開放、我們採用ASC 606而增加的營銷開支,以及前一年季度法律追回和有利法律和解的影響。作為住房收入的百分比,我們的銷售、一般和行政費用增加了170個基點,達到12.1%,主要反映了銷售、一般和行政費用的同比增長,以及由於2019年第二季度住房收入較上年同期下降而降低固定成本的運營槓桿。
在截至2019年5月31日的三個月裏,土地銷售利潤總計為220萬美元,而去年同期為770萬美元。
在截至2019年5月31日的六個月裏,我們的住房毛利為3.116億美元,低於去年同期的3.262億美元。2019年上半年的住房毛利包括790萬美元的庫存相關費用,而去年同期這類費用為1150萬美元。截至2019年5月31日的6個月,我們的住房毛利率為17.2%,同比增長50個基點,主要反映了上述有關我們2019年第二季度住房毛利率的因素。
在截至2019年5月31日的六個月裏,產生的利息從去年同期的7990萬美元降至7130萬美元,這主要是由於我們的平均債務水平較低。截至5月31日、2019年和2018年的六個月期間發生的所有利息均資本化,因為我們符合利息資本化資格的存貨的平均金額高於該期間的平均債務水平。
在截至5月31日、2019年和2018年的六個月期間,與住房運營相關的建築和土地成本攤銷利息分別為6770萬美元和9070萬美元。作為住房收入的百分比,在截至5月31日、2019年和2018年的六個月中,與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷比例分別為3.7%和4.7%。
扣除與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷以及上述截至5月31日、2019年和2018年的六個月與庫存相關的費用,我們調整後的住房毛利率較上年同期下降60個基點,至21.3%。
2019年上半年的銷售、一般和行政開支從上年同期的2.09億美元上升至2.294億美元。作為住房收入的百分比,銷售、一般和行政費用比上年同期增加了190個基點,達到12.6%。截至2019年5月31日的六個月期間的同比增長主要是由於上述2019年第二季度的原因。
在截至2019年5月31日的六個月裏,土地銷售利潤總計130萬美元,而去年同期為100萬美元。
我們庫存中每個社區或地塊的預計剩餘壽命取決於各種因素,例如剩餘的地塊總數;獲得土地並賦予土地所有權以及開發地塊以建造房屋的預期時間表;預期未來的淨訂單和取消率;以及建造和交付已售出房屋的預期時間表。雖然很難確定任何特定庫存資產的準確時間框架,但基於當前市場狀況和預期交付時間表,我們估計我們的庫存資產的剩餘運營壽命一般在一年到超過十年之間,並預計在五年內總體上實現我們截至2019年5月31日的大部分庫存餘額。下表列出了截至2019年5月31日,適用社區或地塊中最後一套房屋的預計交貨時間,以及此類類別在我們的庫存餘額中所佔的相應百分比(百萬美元):
 
0-2年
 
3-5·年
 
6-10·年
 
大於
10年
 
 
 
$
 
%
 
$
 
%
 
$
 
%
 
$
 
%
 
共計
盤存
$
1,936.8

 
51
%
 
$
1,535.2

 
41
%
 
$
278.6

 
7
%
 
$
30.3

 
1
%
 
$
3,780.9


41


0-2年和3-5年類別的庫存餘額位於我們所有的住房建設報告部門,但大部分位於我們的西海岸和中部地區。這些類別在2019年5月31日佔我們總庫存的92%,而2018年11月30日為91%。6-10年和大於10年類別的庫存餘額主要位於我們的西海岸、西南和中部部分,2019年5月31日的庫存餘額總計3.089億美元,而2018年11月30日的庫存餘額為3.097億美元。6-10年和大於10年類別的庫存一般包括為未來發展而持有的土地和具有大量剩餘土地頭寸的活躍的多階段社區。
由於在我們的庫存減值和土地期權合同放棄評估過程中應用的判斷和假設,以及在我們對我們的庫存資產的剩餘運營壽命和庫存的變現(特別是關於為未來發展而持有的土地)的估計中,實際結果可能與估計的結果大不相同。
整體房屋市場或個別市場或子市場的供求因素惡化,或某些社區的經營或銷售策略改變,可能導致額外的存貨減值費用、與土地出售有關的未來費用,或放棄土地期權合約或與某些資產有關的其他類似合約。由於項目的性質或位置,我們為未來發展而持有的土地作為我們的戰略增長計劃的一部分,或為了加快銷售和/或我們的投資回報,或者我們以其他方式貨幣化以幫助提高我們的資產效率,可能比我們的其他活躍庫存具有更大的受損可能性。
我們相信,我們截至2019年5月31日的庫存餘額的賬面價值是可以收回的。我們在作出此決定時考慮的因素包括納入我們的庫存減值分析的因素和趨勢,以及(如適用)當前的監管環境、來自其他住宅建築商的競爭、轉售房屋的庫存水平和銷售活動,以及資產所在的當地經濟條件。此外,我們還考慮我們的庫存的財務和運營狀況和預期,以及每個社區或地塊的獨特屬性,這些屬性可能是未來潛在減損的指標。然而,如果整體住房市場或特定市場或子市場的狀況在未來的惡化超出我們目前的預期,如果我們業務戰略的未來變化對我們對未來現金流的預測中使用的任何關鍵假設產生重大影響,或者如果我們在評估可恢復性時考慮的任何其他項目發生重大變化,我們可能會確認未來期間與我們當前庫存資產相關的庫存減值或土地期權合同放棄,或兩者的費用。任何此類費用都可能對我們的合併財務報表產生重大影響。
利息收入短期投資產生的利息收入,在截至2019年5月31日的三個月中總計為140萬美元,在截至2018年5月31日的三個月中為130萬美元。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月期間,我們的利息收入總額分別為150萬美元和230萬美元。一般來説,利息收入的增減可歸因於短期投資的計息平均餘額的變化和利率的波動。
未合併合資企業虧損中的權益。在截至2019年5月31日的三個月裏,我們在未合併合資企業的虧損中的權益為140萬美元,而在截至2018年5月31日的三個月裏,我們的虧損為330萬美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,我們未合併合資企業的虧損權益為180萬美元,而2018年同期為120萬美元。
有關我們對未合併合資企業的投資的進一步信息,請參閲本報告合併財務報表附註中的附註9-未合併合資企業的投資。
非GAAP財務措施
本報告包含有關我們調整後的住房毛利率、調整後所得税費用、調整後淨收入、調整後稀釋每股收益、調整後有效税率和淨債務與資本比率的信息,這些信息都不是根據GAAP計算的。我們相信,這些非GAAP財務措施對投資者瞭解我們的運營以及我們運營中使用的槓桿是有用的,並且可能有助於將我們與住宅建築行業的其他公司進行比較,因為他們提供了類似的信息。然而,由於它們不是根據GAAP計算的,這些非GAAP財務指標可能不能完全與住宅建築行業的其他公司進行比較,因此,不應單獨考慮或作為GAAP規定的運營業績和/或財務指標的替代。相反,這些非GAAP財務指標應該用來補充它們各自最直接可比較的GAAP財務指標,以便更好地瞭解影響我們運營的因素和趨勢。

42


調整後的住房毛利率下表將我們根據GAAP計算的住房毛利率與我們調整後的住房毛利率的非GAAP財務衡量標準(以千美元為單位)進行了核對:
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
住房收入
$
1,017,799

 
$
1,091,768

 
$
1,815,970

 
$
1,958,308

住房建設和土地成本
(843,071
)
 
(905,055
)
 
(1,504,399
)
 
(1,632,135
)
住房毛利
174,728

 
186,713

 
311,571

 
326,173

添加:?與庫存相關的費用(A)
4,337

 
6,526

 
7,892

 
11,511

住房毛利不包括與庫存相關的費用
179,065

 
193,239

 
319,463

 
337,684

ADD:?以前資本化的利息的攤銷?(B)
37,716

 
49,348

 
67,702

 
90,717

調整後的住房毛利
$
216,781

 
$
242,587

 
$
387,165

 
$
428,401

住房毛利率佔住房收入的百分比
17.2
%
 
17.1
%
 
17.2
%
 
16.7
%
住房毛利率不包括與庫存相關的費用佔住房收入的百分比
17.6
%
 
17.7
%
 
17.6
%
 
17.2
%
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比
21.3
%
 
22.2
%
 
21.3
%
 
21.9
%
(a)
表示與住房運營相關的庫存減值和土地期權合同放棄費用。
(b)
表示與住房運營相關的以前資本化的利息的攤銷。
調整後的住房毛利率是一種非GAAP財務指標,我們通過將住房收入減去住房建設和土地成本進行計算,不包括(1)在給定期間記錄的住房庫存減值和土地期權合同放棄費用(視情況而定),以及(2)與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷,除以住房收入。最直接可比較的GAAP財務指標是住房毛利率。我們相信調整後的住房毛利率對於投資者來説是一個相關的和有用的財務指標來評估我們的業績,因為它衡量的是我們在特定時期內具體為交付的房屋所產生的毛利潤。這一非GAAP財務措施隔離了住房庫存減值和土地期權合同放棄費用以及與住房運營相關的先前資本化權益的攤銷對住房毛利率的影響,並允許投資者與以類似方式調整住房毛利率的競爭對手進行比較。我們還相信投資者會發現調整後的住房毛利率是相關和有用的,因為它代表了一種盈利能力衡量標準,可以與上一期進行比較,而不考慮住房庫存減值和土地期權合同放棄費用的變異性,以及與住房運營相關的先前資本化的利息的攤銷。這一財務措施有助於我們做出有關社區位置和產品組合、產品定價和建設速度的戰略決策。
調整所得税費用,調整淨收益,調整稀釋每股收益,調整實際税率。下表將我們的所得税費用、淨收益(虧損)、稀釋每股收益(虧損)和根據GAAP計算的有效税率分別調整為調整後所得税支出、調整淨收益、調整稀釋每股收益和調整有效税率的非GAAP財務指標(除每股金額和百分比外,以千為單位):

43


 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
如報告所述
 
如報告所述
 
TCJA調整
 
調整後
税前總收入
$
91,272

 
$
124,353

 
$

 
$
124,353

所得税費用(A)
(13,800
)
 
(138,300
)
 
111,200

 
(27,100
)
淨收益(損失)
$
77,472

 
$
(13,947
)
 
$
111,200

 
$
97,253

每股攤薄收益(虧損)
$
.82

 
$
(.16
)
 
 
 
$
.97

加權平均流通股-稀釋
94,635

 
87,370

 
 
 
101,283

有效税率(A)
15.1
%
 
111.2
%
 
 
 
21.8
%
(a)
在截至2019年5月31日的6個月中,所得税支出和相關實際税率主要反映了我們從建設節能住宅中獲得的430萬美元聯邦能源税抵免、330萬美元遞延税資產估值免税額的逆轉以及290萬美元與股票補償相關的超額税收優惠的有利影響。在截至2018年5月31日的6個月中,所得税費用和調整後所得税費用,以及相關的有效税率和調整後有效税率,包括420萬美元的聯邦能源税抵免和240萬美元與股票補償相關的超額税收優惠的有利影響。
我們的調整所得税支出、調整淨收益、調整稀釋每股收益和調整有效税率是非GAAP財務指標,我們通過將2018年第一季度記錄的1.112億美元的非現金支出從我們報告的所得税支出、淨虧損、每股稀釋虧損和實際税率中分別剔除。這項費用主要是由於根據TCJA,根據2018年1月1日生效的聯邦企業所得税税率從35%降至21%,我們根據TCJA對我們的遞延税資產進行了會計重新計量。最直接可比較的GAAP財務指標是我們的所得税費用、淨收入(虧損)、每股攤薄收益(虧損)和有效税率。我們相信這些非GAAP措施對投資者來説是有意義的,因為它們允許對我們的經營業績進行評估,而不會受到與TCJA相關的費用的影響。
淨債務與資本的比率。下表將我們根據GAAP計算的債務與資本比率與我們淨負債與資本比率的非GAAP財務衡量標準進行了比較(以千美元為單位):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
應付票據
$
1,854,556

 
$
2,060,263

股東權益
2,195,210

 
2,087,500

總資本
$
4,049,766

 
$
4,147,763

負債資本比率
45.8
%
 
49.7
%
 
 
 
 
應付票據
$
1,854,556

 
$
2,060,263

更少:?·現金和現金等價物(Cash And Cash Equireals)
(178,876
)
 
(574,359
)
淨負債
1,675,680

 
1,485,904

股東權益
2,195,210

 
2,087,500

總資本
$
3,870,890

 
$
3,573,404

淨負債與資本比率
43.3
%
 
41.6
%

淨債務與資本的比率是一種非GAAP財務指標,我們通過將應付票據除以房屋建設現金和現金等價物淨額除以資本(應付票據,住房建設現金和現金等價物淨額,加上股東權益)來計算。最直接可比較的GAAP財務指標是債務與資本的比率。我們相信,淨債務與資本的比率對於投資者瞭解我們業務中使用的槓桿程度是一個相關和有用的財務指標。

44


房屋建設報告部門
下面是對我們每個房屋建設報告分部的財務結果的討論。有關這些分部的進一步信息,包括其税前收入,請參見本報告合併財務報表附註中的附註2·-分部信息。每個房屋建設報告分部的營業收入和税前收入之間的差額通常是由於未合併合資企業的虧損和/或利息收入和支出的權益造成的。
西海岸。下表列出了所示期間與我們的西海岸部門相關的財務信息(以千美元為單位,除平均銷售價格外):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
營業收入
$
391,264

 
$
496,740

 
(21
) %
 
$
697,074

 
$
883,392

 
(21
) %
建設和土地成本
(335,105
)
 
(414,253
)
 
19

 
(594,118
)
 
(742,013
)
 
20

銷售、一般和行政費用
(31,182
)
 
(30,335
)
 
(3
)
 
(59,903
)
 
(57,332
)
 
(4
)
營業收入
$
24,977

 
$
52,152

 
(52
) %
 
$
43,053

 
$
84,047

 
(49
) %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交付的房屋
680

 
738

 
(8
) %
 
1,177

 
1,330

 
(12
) %
平均售價
$
574,800

 
$
673,100

 
(15
) %
 
$
588,600

 
$
664,100

 
(11
) %
住房毛利率
14.4
%
 
16.6
%
 
(220
)bps
 
14.9
%
 
16.0
%
 
(110
)bps
這個部門截至2019年5月31日的三個月和六個月以及2018年5月31日結束的六個月的收入來自住房運營和土地銷售。截至2018年5月31日的三個月的收入僅來自住房運營。2019年第二季度的住房收入下降了21%,從上年同期的4.967億美元降至3.90億美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,住房收入從2018年同期的8.832億美元下降到6.928億美元,降幅為22%。在截至2019年5月31日的三個月和六個月裏,住房收入同比下降,反映出交付的房屋數量和這些房屋的平均售價都出現了下降。交付的住房數量減少的主要原因是,與去年同期相比,每個時期開始時積壓的住房數量較少,這是由於社區平均數量較低,以及消費者負擔能力擔憂影響了2018年下半年的淨訂單,市場狀況較為疲軟。交付房屋的平均銷售價格下降是由於產品和地理組合的變化,特別是來自某些社區的影響,這些社區的平均銷售價格相對較高,在前幾個季度已經結束。在截至2019年5月31日的三個月裏,土地銷售收入總計為140萬美元。在截至5月31日的六個月中,2019年和2018年的土地銷售收入分別為430萬美元和220萬美元。
·截至2019年5月31日的三個月的營業收入較上年同期減少2720萬美元,降幅為52%,主要反映住房毛利下降以及銷售、一般和行政開支增加。由於住房收入減少和住房毛利率下降220個基點,住房毛利下降。住房毛利率下降的主要原因是建築和土地成本佔住房收入的百分比增加、重新激活的社區交付的住房數量增加(這些社區的利潤率通常較低)、銷售激勵措施的增加以及由於住房收入減少而降低固定成本的運營槓桿。這些成本的增加被以前資本化利息的攤銷減少、我們採用ASC 606導致的會計變化、有利的保修調整以及與庫存相關的費用降低至380萬美元(去年同期為640萬美元)部分抵消。建築和土地成本佔住房收入的百分比的增加也反映了某些社區的影響,這些社區的平均銷售價格和住房毛利率相對較高,在前幾個季度已經結束。在截至2019年5月31日的三個月中,銷售、一般和行政開支較上年同期有所上升,主要是由於我們採用了ASC 606,並增加了營銷費用以支持新的社區開業,但部分抵消了與住房收入減少相關的可變開支的降低,以及前一年季度法律追回和有利的法律和解的影響。
截至2019年5月31日的六個月,營業收入同比下降49%,反映出住房毛利下降,銷售、一般和行政開支增加。住房毛利的減少反映了住房收入的下降和住房毛利率下降了110個基點。住房毛利率同比下降的主要原因是上述關於2019年第二季度的原因。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月中,影響住房毛利率的庫存相關費用總額分別為710萬美元和1130萬美元。土地銷售產生了2019年上半年收支平衡的結果,而利潤

45


上年同期為220萬美元。2019年上半年的銷售、一般及行政開支較上年同期有所增加,主要原因是上述截至2019年5月31日止三個月的原因。
西南。下表顯示了所示期間與我們的西南細分市場相關的財務信息(以千美元為單位,除平均銷售價格外):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
營業收入
$
184,827

 
$
180,917

 
2
  %
 
$
342,483

 
$
332,816

 
3
  %
建設和土地成本
(140,592
)
 
(146,408
)
 
4

 
(261,810
)
 
(271,016
)
 
3

銷售、一般和行政費用
(16,059
)
 
(13,881
)
 
(16
)
 
(30,179
)
 
(25,655
)
 
(18
)
營業收入
$
28,176

 
$
20,628

 
37
  %
 
$
50,494

 
$
36,145

 
40
  %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交付的房屋
566

 
588

 
(4
) %
 
1,049

 
1,088

 
(4
) %
平均售價
$
326,500

 
$
307,700

 
6
  %
 
$
326,500

 
$
305,900

 
7
  %
住房毛利率
23.9
%
 
19.1
%
 
480
BPS
 
23.6
%
 
18.6
%
 
500
BPS
在截至5月31日、2019年和2018年的三個月和六個月裏,這個部門的收入完全來自住房運營。每個2019年期間的住房收入都比上年同期有所增加,反映出平均銷售價格的增加,但交付的住房數量減少部分抵消了這一增長。截至2019年5月31日的三個月和六個月的平均銷售價格較上年同期有所上升,這主要是由於產品和地理組合的變化以及總體上有利的市場條件。交付的住房數量同比減少主要反映了每個時期開始時積壓的住房數量減少,這主要是由於2018年平均社區數量減少,並歸因於我們亞利桑那州的運營。
·截至2019年5月31日的三個月的營業收入比2018年同期有所增加,原因是住房毛利增加,部分被銷售、一般和行政費用增加所抵消。住房毛利增長主要反映住房毛利率上升480個基點。住房毛利率的增加在很大程度上反映了來自較新、高利潤率社區的住房的更大比例,建築和土地成本佔住房收入的百分比下降,以前資本化的利息的攤銷減少,有利的保修調整以及我們採用ASC 606。在截至2019年5月31日的三個月裏,影響住房毛利率的與庫存相關的費用總計為220萬美元,而去年同期為零。2019年第二季度的銷售、一般和管理費用比2018年同期有所增加,這主要是由於我們採用了ASC 606,並增加了營銷費用以支持新的社區開設。
截至2019年5月31日止六個月的營業收入較2018年同期增長40%,原因是住房毛利增加,部分被銷售、一般和行政開支增加所抵消。住房毛利同比增長主要體現在住房毛利率上升500個基點。住房毛利率的增加主要是由於上述截至2019年5月31日止三個月的原因。在截至2019年5月31日的六個月裏,影響住房毛利率的庫存相關費用總計為330萬美元。截至2018年5月31日的六個月內沒有與庫存相關的費用。2019年上半年的銷售、一般及行政開支較2018年同期有所增加,主要是由於上述有關截至2019年5月31日止三個月的原因,以及對2018年上半年產生有利影響的法律追回。
中心。下表顯示了所示期間與我們的中心部門相關的財務信息(以千為單位的美元,不包括平均銷售價格):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
營業收入
$
307,080

 
$
313,806

 
(2
) %
 
$
548,672

 
$
557,987

 
(2
) %
建設和土地成本
(248,342
)
 
(256,168
)
 
3

 
(446,446
)
 
(457,302
)
 
2

銷售、一般和行政費用
(31,539
)
 
(28,563
)
 
(10
)
 
(56,444
)
 
(52,517
)
 
(7
)
營業收入
$
27,199

 
$
29,075

 
(6
) %
 
$
45,782

 
$
48,168

 
(5
) %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

46


 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
交付的房屋
1,067

 
1,008

 
6
  %
 
1,891

 
1,829

 
3
  %
平均售價
$
287,400

 
$
304,500

 
(6
) %
 
$
286,300

 
$
300,100

 
(5
) %
住房毛利率
19.1
%
 
18.5
%
 
60
BPS
 
18.6
%
 
18.2
%
 
40
BPS
在截至5月31日、2019年和2018年的三個月和六個月裏,這個部門的收入來自住房運營和土地銷售。2019年第二季度的住房收入總計3.066億美元,與去年同期基本持平,因為交付數量的增加被這些房屋平均售價的下降所抵消。2019年上半年,住房收入略有下降,從上年同期的5.488億美元降至5.415億美元,主要反映出交付房屋的平均銷售價格下降,這在很大程度上被交付房屋數量增加3%所抵消。在截至2019年5月31日的三個月和六個月期間,平均銷售價格均有所下降,原因是產品組合發生了變化,科羅拉多業務的交貨比例較低,而科羅拉多業務的平均銷售價格通常較高。在截至2019年5月31日的三個月裏,土地銷售收入總計為150萬美元,而去年同期為690萬美元。在截至5月31日的六個月裏,2019年和2018年的土地銷售收入分別為720萬美元和920萬美元。
·截至2019年5月31日的三個月的營業收入較上年同期減少190萬美元,主要是由於銷售、一般和行政開支增加。住房毛利增長的主要原因是住房毛利率的擴大。住房毛利率的提高主要是由於我們採用了ASC 606和以前資本化利息的較低攤銷,部分被支持社區數量增長的社區一級固定費用的輕微增加所抵消。在截至5月31日、2019年和2018年的三個月期間,影響住房毛利率的庫存相關費用總計為10萬美元。在截至5月31日、2019年和2018年的三個月裏,土地銷售分別產生了20萬美元和170萬美元的利潤。2019年第二季度的銷售、一般和行政開支較上年同期有所增加,這主要是由於我們採用了ASC 606。
截至2019年5月31日止六個月,營業收入同比下降5%,主要是由於銷售、一般和行政開支的增加,部分被住房毛利潤的增長所抵消。在截至2019年5月31日的三個月中,住房毛利和住房毛利率由於上述各自的原因而分別增加。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月中,影響住房毛利率的庫存相關費用分別為140萬美元和220萬美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,土地銷售產生了130萬美元的利潤,而去年同期為880萬美元。2019年上半年的銷售、一般及行政開支較2018年同期有所增加,主要原因是上述截至2019年5月31日止三個月的原因。
東南方向。下表顯示了所示期間與我們的東南部門相關的財務信息(以千美元為單位,除平均銷售價格外):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
方差
 
2019
 
2018
 
方差
營業收入
$
135,500

 
$
107,210

 
26
  %
 
$
239,230

 
$
193,683

 
24
  %
建設和土地成本
(117,860
)
 
(92,820
)
 
(27
)
 
(208,638
)
 
(167,142
)
 
(25
)
銷售、一般和行政費用
(17,051
)
 
(13,602
)
 
(25
)
 
(30,548
)
 
(24,433
)
 
(25
)
營業收入
$
589

 
$
788

 
(25
) %
 
$
44

 
$
2,108

 
(98
) %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交付的房屋
455

 
383

 
19
  %
 
803

 
693

 
16
  %
平均售價
$
297,800

 
$
279,900

 
6
  %
 
$
297,900

 
$
279,200

 
7
  %
住房毛利率
13.0
%
 
13.4
%
 
(40
)bps
 
12.8
%
 
13.7
%
 
(90
)bps
截至2019年5月31日的3個月和6個月以及2018年5月31日結束的3個月和6個月的收入完全來自住房運營。截至2018年5月31日的六個月的收入來自住房運營和土地銷售。截至2019年5月31日的三個月,住房收入同比增長26%,2018年第二季度為1.072億美元,反映出交付的房屋數量和這些房屋的平均售價都有所增加,主要歸因於我們的佛羅裏達業務。交付的住房數量的增長主要是

47


由於2019年第二季度初積壓住房數量較上年同期增加21%,以及新社區交付的住房數量增加。平均銷售價格的上漲主要是由於更高價格的社區交付的住房所佔的比例更大。截至2018年5月31日的六個月,土地銷售收入總計為220萬美元。
截至2019年5月31日止三個月的營業收入為160萬美元。與上年同期相比下降了25%,主要是由於銷售、一般和行政開支的增加,部分被住房毛利潤的增長所抵消。住房毛利比上年同期增加,因為住房毛利率的下降被住房收入的增加所抵消。住房毛利率下降的主要原因是建築和土地成本佔住房收入的百分比上升,以及銷售激勵的增加,部分抵消了之前資本化利息的較低攤銷,我們採用ASC 606,以及由於住房收入增加提高了固定成本的運營槓桿。在截至2019年5月31日的三個月裏,影響住房毛利率的與庫存相關的費用總計為220萬美元,而去年同期為零。銷售、一般和行政開支在2019年第二季度同比增加,這主要是由於我們採用了ASC 606,以及與更高的住房收入和最近我們佛羅裏達州傑克遜維爾的業務擴張相關的可變開支的增加。
在截至2019年5月31日的六個月裏,營業收入同比下降,因為銷售、一般和行政費用的增長部分被住房毛利潤的增長所抵消。在截至2019年5月31日的三個月中,由於上述各自的原因,住房毛利增加,而住房毛利率下降。在截至2018年5月31日的六個月裏,土地銷售產生了名義收入。銷售、一般及行政開支在2019年上半年較上年同期有所增加,主要原因是上述截至2019年5月31日止三個月的原因以及前一年期間有利的法律和解。
金融服務報告部分
下表顯示了我們的財務服務報告部分的選定財務和運營數據的摘要(以千美元為單位):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
營業收入
$
3,132

 
$
2,750

 
$
5,827

 
$
5,168

費用
(1,040
)
 
(957
)
 
(2,064
)
 
(1,910
)
未合併合資企業收益權益
2,500

 
1,361

 
3,302

 
1,780

税前收入
$
4,592

 
$
3,154

 
$
7,065

 
$
5,038

 
 
 
 
 
 
 
 
總髮起量:
 
 
 
 
 
 
 
貸款
1,679

 
1,290

 
2,888

 
2,293

校長
$
480,806

 
$
355,643

 
$
820,070

 
$
628,948

使用KBHS的購房者百分比
69
%
 
52
%
 
67
%
 
51
%
平均FICO得分
718

 
719

 
718

 
719

 
 
 
 
 
 
 
 
銷售的貸款:
 
 
 
 
 
 
 
出售給Stearns的貸款
1,396

 
1,098

 
2,557

 
2,137

校長
$
397,293

 
$
301,824

 
$
730,646

 
$
597,522

出售給第三方的貸款
230

 
75

 
474

 
213

校長
$
61,183

 
$
17,626

 
$
123,539

 
$
54,716

收入。在截至2019年5月31日的三個月裏,金融服務收入從去年同期的280萬美元增至310萬美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,金融服務收入從2018年同期的520萬美元增加到580萬美元。截至2019年5月31日的三個月和六個月的收入同比增長反映了所有權服務收入和保險佣金的增長。
費用。截至5月31日、2019年和2018年的三個月期間,一般和行政開支總計100萬美元。在截至2019年5月31日和2018年5月31日的六個月中,一般和行政支出總額分別為210萬美元和190萬美元。

48


未合併合資企業收益權益。在截至2019年5月31日的三個月裏,未合併合資企業的收益權益從2018年5月31日結束的三個月的140萬美元增加到250萬美元。在截至2019年5月31日的六個月裏,未合併合資企業的收益權益從去年同期的180萬美元增至330萬美元。截至2019年5月31日的三個月和六個月期間的同比改善,主要是由於使用KBHS的購房者百分比增加。
2019年7月9日,我們在KBHS的合作伙伴Stearns的母公司向紐約南區美國破產法院提交了一份自願破產申請,其中Stearns是本案的債務人。KBHS沒有包括在申請中,也沒有已知的計劃將其作為債務人列入。雖然債務人正在尋求法院授權,在正常過程中不間斷地繼續Stearns關於KBHS的業務,但此案的最終解決方案及其時間尚不確定。我們將監督破產程序的狀況。我們相信,KBHS目前在財務和運營上能夠繼續向我們的購房者提供抵押貸款銀行服務。然而,破產過程可能會擾亂KBHS的運營,這反過來可能會對我們未來交付的房屋數量產生不利影響。截至本文件提交之日,我們無法估計此事件可能對我們的合併財務報表產生的影響(如果有的話)。
所得税
所得税費用。我們的所得税費用和實際税率如下(以千美元為單位):
 
截至5月31日的三個月,
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
所得税費用
$
9,300

 
$
21,000

 
$
13,800

 
$
138,300

有效税率
16.4
%
 
26.8
%
 
15.1
%
 
111.2
%
我們截至2019年5月31日的三個月的所得税支出和實際税率主要反映了我們從建設節能住宅中獲得的430萬美元聯邦能源税收抵免以及與股票補償相關的190萬美元超額税收優惠的有利影響。在截至2019年5月31日的六個月裏,我們的所得税支出和實際税率主要反映了430萬美元的聯邦能源税抵免,330萬美元的遞延税資產估值津貼的逆轉,以及290萬美元與股票補償相關的超額税收優惠的有利影響。
我們截至2018年5月31日的三個月的所得税支出和實際税率包括與股票補償相關的20萬美元聯邦能源税收抵免和20萬美元超額税收優惠的有利淨影響。在截至2018年5月31日的六個月中,我們的所得税支出和實際税率包括1.112億美元的非現金支出,用於與TCJA相關的影響,如本報告合併財務報表註釋中的附註13·-所得税所述;聯邦能源税收抵免的有利淨影響為420萬美元;與股票補償相關的超額税收優惠240萬美元。2018年5月31日結束的三個月和六個月的聯邦能源税收抵免是2018年2月9日頒佈的立法的結果,其中包括將建設新的節能住宅的企業税收抵免的有效期延長到2017年12月31日。在這項立法之前,税收抵免於2016年12月31日到期。
扣除上述1.12億美元的費用,我們截至2018年5月31日止六個月的調整所得税費用和調整實際税率分別為2710萬美元和21.8%。我們調整後的所得税費用和調整後的實際税率的計算方法如上所述,在“非GAAP財務措施”下。
在2019年5月31日和2018年11月30日,我們分別擁有4.447億美元和4.654億美元的遞延税資產,分別被2030萬美元和2360萬美元的估值免税額部分抵消。在截至2019年5月31日的六個月內,由於美國國税局(Internal Revenue Service)於2019年1月宣佈,自2017年12月31日起的應納税年度,可退税AMT信貸將不再被扣留,因此我們撤銷了2018年第一季度確定的330萬美元聯邦遞延税資產估值免税額。截至2019年5月31日和2018年11月30日的遞延税資產估值免税額主要與某些州NOL有關,這些國家NOL在這些日期沒有達到“更有可能而不是”實現標準。
關於我們所得税的更多信息在本報告合併財務報表附註13-所得税中提供。
流動性與資本資源
概述。在過去幾年中,我們通過以下方式為我們的房屋建設和金融服務活動提供資金:
內部產生的現金流;
信貸安排下的借款;

49


我們普通股的公開發行;
公開發行債務證券;
土地期權合同及其他類似合同和賣方備註;以及
信用證和履約保證金。
我們管理我們在業務運營中的現金使用,以支持我們主要戰略目標的執行。在過去的幾年中,我們主要將現金用於:

土地徵用和土地開發;
住宅建設;
經營費用;
應付票據的本金和利息支付;以及
根據信貸安排償還借款。
截至2019年5月31日的六個月,我們在土地和土地開發方面的投資減少了7%,至7.828億美元,而2018年同期為8.437億美元。截至2019年5月31日止六個月,我們的總投資中約有41%與土地收購有關,而去年同期約為50%。雖然我們在2019年前六個月和2018年的前六個月對土地和土地開發進行了戰略投資,但在每個時期的這些投資中,分別約有51%和60%是在我們的西海岸住宅建設報告部門進行的。我們未來對土地和土地開發的投資將在很大程度上取決於滿足我們的投資回報標準的市場條件和可用的機會,以支持2019年剩餘時間及以後的房屋交付和收入增長。
下表按住房建設報告部門列出了我們根據土地期權合同和其他類似合同擁有或控制的批次數量和存貨的賬面價值(以千美元為單位):
 
 
May 31, 2019
 
2018年11月30日
 
方差
線段
 
成批
 
$
 
成批
 
$
 
成批
 
$
西海岸
 
13,146

 
$
1,838,823

 
12,680

 
$
1,727,993

 
466

 
$
110,830

西南
 
9,188

 
636,802

 
9,815

 
598,374

 
(627
)
 
38,428

中區
 
23,128

 
897,052

 
22,237

 
865,184

 
891

 
31,868

東南
 
9,290

 
408,176

 
8,895

 
391,288

 
395

 
16,888

共計
 
54,752

 
$
3,780,853

 
53,627

 
$
3,582,839

 
1,125

 
$
198,014

根據土地期權合同和其他類似合同於2019年5月31日擁有或控制的地塊的賬面價值比2018年11月30日有所增加,這主要是由於我們在截至2019年5月31日的六個月內對土地和土地開發進行了投資,以及在建房屋數量的增加。總體而言,我們根據土地期權合同和其他類似合同控制的地塊數量佔總地段的百分比在2019年5月31日為27%,2018年11月30日為26%。一般來説,這個百分比隨着我們根據土地期權合同和其他類似合同控制(或放棄)地塊的決定而波動,或者根據可獲得的機會和我們的投資回報標準購買(或出售)擁有的地塊。
流動性。下表彙總了我們的總現金和現金等價物,以及總流動性(以千為單位):
 
 
May 31,
2019
 
11月30日
2018
現金和現金等價物合計
 
$
178,876

 
$
574,359

信貸承諾
 
500,000

 
500,000

信貸安排下未償還的借款
 
(50,000
)
 

信貸安排下未償還的信用證
 
(31,547
)
 
(28,010
)
信貸設施可用性
 
418,453

 
471,990

總流動性
 
$
597,329

 
$
1,046,349

我們2019年5月31日和2018年11月30日的現金等價物投資於有息的銀行存款賬户。

50


資本資源。我們的應付票據包括以下內容(以千計):
 
May 31,
2019
 
11月30日,
2018
 
方差
信貸融資
$
50,000

 
$

 
$
50,000

土地出賣人和其他貸款的抵押和土地合同
12,018

 
40,038

 
(28,020
)
高級筆記
1,792,538

 
1,790,437

 
2,101

可轉換高級票據

 
229,788

 
(229,788
)
共計
$
1,854,556

 
$
2,060,263

 
$
(205,707
)
2019年5月31日的應付票據餘額與2018年11月30日相比的變化主要反映了我們在2019年完成了以下融資活動:
2019年2月1日,我們償還了我們於2019年到期的1.375%可轉換高級票據的總計本金2.3億美元。
2019年2月20日,根據2017年貨架註冊,我們完成了總額為6.875%的2027年到期的300百萬美元的同時公開發行,以及我們現有7.625%2023年到期的7.625%優先債券系列的額外總計本金100,000,000美元。在扣除承銷折扣和我們與此次發行相關的費用後,這些發行的淨收益總計為4.0億美元。
2019年3月8日,我們將同時公開發行的收益淨額用於可選贖回2019年5月15日之前到期的我們的4.75%高級債券的全部本金總額4.75%,2019年5月15日到期。
截至2019年5月31日,我們在信貸安排下有5,000萬美元未償還的現金借款。
在截至2019年5月31日的6個月裏,我們償還了2800萬美元的抵押貸款和土地合同,以及其他貸款。
關於我們的應付票據的進一步信息在附註14-本報告合併財務報表附註中的應付附註中提供。
我們的財務槓桿,以債務與資本的比率衡量,2019年5月31日為45.8%,而2018年11月30日為49.7%。我們2019年5月31日的淨債務與資本比率(上文“非GAAP財務措施”中描述的計算)為43.3%,而2018年11月30日為41.6%。
LoC設施2019年5月31日,我們在LOC設施下有210萬美元的未清償信用證,而在2018年11月·30,我們在LOC設施下沒有未清償的信用證。關於我們的LOC設施的更多信息在附註14-本報告合併財務報表附註中應付的附註中提供。
無擔保循環信貸工具。我們有一個5.00億美元的信貸安排,將於2021年7月27日到期。可用於現金借款和簽發信用證的信貸安排金額取決於信貸安排項下未償還的現金借款和信用證總額以及信貸安排條款下的最高可用金額。截至2019年5月31日,我們在信貸安排下有5000萬美元的現金借款和3150萬美元的未償還信用證。因此,截至2019年5月31日,我們有4.185億美元可用於信貸安排下的現金借款,其中高達218.5美元可用於簽發額外的信用證。信貸安排在本報告合併財務報表附註中的附註14-應付附註中作了進一步描述。
在截至2019年5月31日的六個月內,與我們截至2018年11月30日的年度報告Form 10-K中“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”一節中披露的條款相比,信貸安排的條款沒有任何變化。
信貸安排下的契諾和其他要求代表我們在應付票據方面受到最嚴格限制的契諾。下表總結了截至2019年5月31日的金融契約和信貸機制下的其他要求,以及我們與這些契約和其他要求相關的實際水平或比率(如果適用):

51


金融契約和其他要求
 
公約要求
 
實際
合併有形淨值
 
>
15億美元
 
22.0億美元
槓桿率
 
.650
 
.458
利息承保比率(A)
 
>
1.500
 
3.998
最低流動資金(A)
 
>
1.376億美元
 
1.289億美元
對合資企業和非擔保人子公司的投資
 
5.439億美元
 
1.522億美元
借款基數超過借款基數負債(定義)
 
 
不適用
 
9.106億美元
(a)
根據信貸安排的條款,我們需要維持最低利率覆蓋比率或最低流動資金水平,但不能兩者兼而有之。
管理我們高級票據的契約不包含任何金融契約。除指定的例外情況外,該契約包含若干限制性契約,其中包括限制我們招致擔保負債的能力,或從事涉及超過某一指定價值的物業的出售及回租交易。此外,該契約包含與資產合併、合併和出售有關的某些限制。
我們在信貸安排項下支付本金、溢價(如有)及優先票據及借款(如有)的利息的義務,由擔保人附屬公司聯名及多人擔保。擔保是完全和無條件的,擔保子公司由我們100%擁有。我們也可以使我們的其他子公司成為擔保子公司,如果我們相信這符合我們或相關子公司的最大利益。本公司被視為擔保人子公司的簡明合併財務信息載於本報告合併財務報表附註中的附註21-補充擔保人信息。
截至2019年5月31日,我們遵守了我們所有契諾的適用條款以及信貸安排、優先票據、契約以及因土地出賣人和其他貸款而到期的抵押貸款和土地合同的其他要求。我們獲得現金借款和信用證的能力,以及我們保證未來債務融資的能力,部分取決於我們保持這種合規的能力。沒有任何協議限制我們支付除信貸安排以外的股息,如果在任何此類支付時存在信貸安排下的違約,或者如果任何此類支付會導致此類違約(在聲明後60天內支付的股息除外,如果在聲明時沒有違約),則該協議將限制我們支付股息(普通股股息除外)。
根據可獲得的條款,我們通過來自土地出賣者的購置款融資或其他形式的來自第三方的融資來為某些土地收購提供融資。截至2019年5月31日,我們有未償還的抵押貸款和土地合同,以及與此類融資相關的其他應付貸款,共計1200萬美元,主要由基礎財產擔保,賬面價值總計1.382億美元。
合併現金流量下表彙總了我們在經營、投資和融資活動中使用的淨現金(以千計):
 
截至5月31日的6個月,
 
2019
 
2018
使用現金淨額:
 
 
 
經營活動
$
(180,334
)
 
$
(19,369
)
投資活動
(15,704
)
 
(13,928
)
籌資活動
(199,317
)
 
(17,010
)
現金和現金等價物淨減少
$
(395,355
)
 
$
(50,307
)
經營活動。經營活動在截至2019年5月31日的六個月中使用了1.803億美元的淨現金,在截至2018年5月31日的六個月中使用了1940萬美元的淨現金。一般來説,我們的淨經營現金流主要根據我們的庫存和盈利能力的變化而波動。
截至2019年5月31日的六個月,我們的經營活動使用的現金淨額主要反映了用於庫存投資的2.535億美元的淨現金,應付帳款、應計費用和其他負債的淨減少4140萬美元,應收賬款的淨增加540萬美元,部分被7,750萬美元的淨收入抵消。在截至2018年5月31日的6個月中,我們用於經營活動的淨現金主要反映了用於存貨投資的淨現金1.528億美元和淨現金

52


應收賬款增加3,120萬美元,部分被應付帳款、應計費用和其他負債淨增加1,840萬美元以及根據各種非現金項目調整後的淨虧損1,390萬美元抵消,其中包括遞延税金資產淨減少1.377億美元。
投資活動。在截至2019年5月31日的六個月裏,投資活動使用了1570萬美元的淨現金,去年同期使用了1390萬美元。在截至2019年5月31日的六個月中,我們使用的現金包括2230萬美元用於淨購買財產和設備,以及420萬美元用於對未合併的合資企業的捐款。這些現金的使用被出售一座大樓的580萬美元收益和未合併合資企業的500萬美元投資回報部分抵消。在截至2018年5月31日的六個月中,用於投資活動的淨現金反映了對未合併合資企業的捐款為1160萬美元,用於淨購買財產和設備的現金為340萬美元,但未合併合資企業的投資回報為110萬美元,部分抵消了這兩筆資金。
融資活動。融資活動在截至2019年5月31日的六個月中使用了1.993億美元的淨現金,在截至2018年5月31日的六個月中使用了1700萬美元。按年變動主要是由於我們償還了2019年到期的1.375%可轉換優先票據和2019年到期的4.75%優先票據,部分被我們同時公開發行高級票據的收益所抵消。在截至2019年5月31日的六個月中,淨現金用於我們償還總計630,000,000美元的本金,其中1.375%為2019年到期的可轉換優先票據,4.75%為2019年到期的優先債券,2,800,000美元的抵押貸款和土地合同付款,3,300,000美元與股票補償獎勵相關的税款,以及我們普通股的股息4,500,000美元。使用的現金被我們同時公開發行提供的現金部分抵銷,其中3.00億美元的總本金為6.875%2027年到期的高級票據,另外100%的現有系列7.625%的2023年到期的優先債券的總本金,信貸安排項下的淨借款5,000萬美元,以及員工股票計劃項下的普通股發行1,650萬美元。在截至2018年5月31日的六個月中,現金用於支付地產商和其他貸款1050萬美元的抵押貸款和土地合同,支付與股票補償相關的税款680萬美元,支付我們普通股的股息450萬美元。使用的現金被員工股票計劃下480萬美元的普通股發行部分抵消。
在截至5月31日、2019年和2018年的三個月裏,我們的董事會宣佈並支付了每股普通股0.025美元的季度現金股息。在截至5月31日、2019年和2018年的六個月中,每季度支付的現金股息總計為每股普通股0.050美元。宣佈和支付我們普通股的未來現金股息,無論是目前的水平還是完全如此,都由我們的董事會自行決定,並取決於(其中包括)我們的預期未來收益、現金流、資本需求、獲得外部融資的機會、債務結構及其任何調整、運營和金融投資戰略和一般財務狀況以及一般業務狀況。
我們相信,我們擁有充足的資本資源,並有足夠的渠道進入信貸和資本市場以及外部融資來源,以滿足我們目前和合理預期的長期資金需求,用於收購資產和土地,使用和/或開發收購的資產和土地,建造房屋,為我們的金融服務運營提供資金,以及滿足我們日常業務中的其他需要。除了收購和/或開發符合我們的投資回報標準的土地外,在2019年剩餘時間,我們可能會使用或重新部署我們的現金資源或信貸安排下的現金借款,以支持與我們的主要戰略增長目標一致的其他業務目的。我們也可以安排或從事資本市場,銀行貸款,項目債務或其他金融交易。這些交易可能包括不時回購我們已發行的普通股。它們還可能包括通過贖回、投標要約、交換要約、私人交易所、公開市場或私人購買或其他方式不時回購我們的未償還優先票據或其他債務,以及通過公開發售、私人配售或其他安排潛在的新發行股本或優先票據或可轉換優先票據或其他債務,以籌集或獲得額外資本以支持我們目前的土地和土地開發投資目標,完成戰略交易和其他業務目的,和/或回購或額外贖回我們的未償還優先票據或其他債務。這些交易涉及的金額,如果有的話,可能是重要的。如有必要或合意,我們可調整或修訂信貸安排或LOC安排的條款及/或擴大其容量,或與相同或其他金融機構訂立額外的信用證安排或其他類似安排,或容許任何此類安排到期或期滿。然而,我們從事此類交易的能力可能受到經濟、資本、信貸和/或金融市場條件、投資者興趣和/或我們目前的槓桿率的限制,我們不能為任何此類交易的成功或成本提供保證。
表外安排、合同義務和商業承諾
未合併的合資企業。如本報告“綜合財務報表附註”中的附註9-未合併合資企業的投資所述,我們在我們的房屋建設業務所在的不同市場對未合併合資企業進行投資。截至2019年5月31日,我們未合併的合資企業的總資產為1.491億美元,截至2018年11月30日,總資產為1.502億美元。截至2018年5月31日,我們對未合併合資企業的投資總額為5640萬美元,截至2018年11月30日,投資總額為6200萬美元。在2019年5月31日,我們的一家未合併合資企業根據與第三方貸款人簽訂的建設貸款協議,有總計2800萬美元的未償擔保債務,為其土地開發活動提供資金,

53


以相關物業及相關項目資產及無追索權向吾等擔保的未償還債務。截至2018年11月30日,這家未合併的合資企業的未償債務總額為1,800萬美元。擔保債務定於2020年2月到期。我們其他未合併的合資企業在2019年5月31日或2018年11月30日都沒有未償債務。雖然我們和我們在2019年5月31日有未清償建築貸款協議的未合併合資企業中的合作伙伴向貸款人提供了某些擔保和賠償,但我們沒有任何擔保或任何其他義務來償還或支持未償擔保債務背後的抵押品的價值。我們不相信我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有風險敞口對我們的綜合財務報表是重要的。正如本報告合併財務報表註釋中的附註8-可變利益實體所述,我們確定我們在2019年5月31日和2018年11月30日的一個合資企業是VIE,但我們不是該VIE的主要受益人。我們所有的合資企業都是未合併的,並在權益法下核算,因為我們沒有控股的財務權益。
我們承諾於2019年5月31日從我們其中一家未合併合資企業購買全部17個根據土地期權和其他類似合同控制的未合併合資地段。根據我們在2016年與合資企業達成的協議,這筆收購將在未來一年進行季度撤資,總收購價格約為800萬美元。
土地期權合同和其他類似合同。如本報告合併財務報表附註8-可變權益實體所述,在我們的日常業務過程中,我們與第三方和未合併實體簽訂土地期權合同和其他類似合同,以獲得房屋建設的土地權利。截至2019年5月31日,我們購買土地的現金保證金總額為4860萬美元,購買價格總計13.8億美元。截至2018年11月30日,我們購買土地的押金總額為5380萬美元,購買價格總計13.7億美元。我們的土地期權合同和其他類似的合同一般不包含要求我們具體履行的條款。我們行使特定土地期權合同或其他類似合同的決定取決於我們在簽訂此類合同後進行的盡職調查審查以及正在進行的市場和項目可行性分析的結果。在某些情況下,我們行使土地期權合同或其他類似合同的決定可能取決於土地賣方獲得必要的權利,例如分區權利和環境和發展批准,和/或在預先確定的日期之前實際開發相關土地。我們通常有能力不以任何理由行使我們對標的土地的權利,並沒收我們的押金,而無需進一步懲罰或對賣方承擔義務。如果我們在2019年5月31日收購我們根據土地期權合同和其他類似合同控制的所有土地,我們估計將支付的剩餘購買價格如下:2019年-535.7美元;2020年-4.036億美元;2021年-2.29億美元;2022年-4580萬美元;2023年-3480萬美元;之後-7960萬美元。
除了現金存款,我們的土地期權合同和其他類似合同相關的損失敞口包括2019年5月31日的4660萬美元和2018年11月30日的4690萬美元的收購前成本。這些收購前成本和現金存款計入我們綜合資產負債表的存貨中。
我們確定,截至2018年5月31日和11月30日,我們不是根據土地期權合同和其他類似合同獲得土地權利的任何VIE的主要受益人。我們還評估了我們的土地期權合同和其他類似的融資安排合同,由於我們的評估,我們綜合資產負債表中的庫存增加,應計費用和其他負債相應增加,2019年5月31日增加了550萬美元,2018年11月30日增加了2180萬美元,如本報告合併財務報表註釋中的附註8-可變利益實體進一步討論。
合同義務。由於我們償還了我們於2019年到期的1.375%可轉換高級票據的全部總計本金2.3億美元;我們完成了同時公開發行的3.00億美元的總計本金6.875%2027年到期的高級票據,以及我們現有7.625%高級票據系列2023年到期的另外1.00億美元的總計本金;以及我們於2019年5月15日到期的4.75%高級票據在2019年5月15日到期日之前可選擇贖回總計本金4.00億美元,所有這些均在附註14-綜合財務報表附註中作了進一步描述在本報告中,我們截至2019年5月31日的合同義務與我們截至2018年11月30日的年度報告Form 10-K中“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”部分中所報告的相比發生了重大變化。下表列出了截至2019年5月31日我們與長期債務和利息的合同義務相關的未來現金需求(單位:百萬):

54


 
共計
 
2019
 
2020-2021
 
2022-2023
 
此後
合同義務:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
長期債務
$
1,812.0

 
$
12.0

 
$
350.0

 
$
1,150.0

 
$
300.0

利息
505.1

 
81.3

 
227.5

 
123.3

 
73.0

共計
$
2,317.1

 
$
93.3

 
$
577.5

 
$
1,273.3

 
$
373.0

我們的合同義務與我們截至2018年11月30日的年度報告Form 10-K中“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”一節中報告的內容相比,沒有其他重大變化。
關鍵會計政策
我們的綜合財務報表的編制需要在應用會計政策和不確定事項的估計時使用判斷。除與我們採用ASC 606相關的會計政策外,如注1-綜合財務報表註釋中的列報依據和重要會計政策所述,截至2019年5月31日的六個月內,我們的關鍵會計政策和估計與截至2018年11月30日的年度報告Form 10-K中“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”一節中披露的內容相比,沒有發生重大變化。
近期會計公告
最近的會計聲明在附註1-綜合財務報表附註中的列報基礎和重要會計政策中進行了討論。
展望
在2019年剩餘時間,我們打算繼續執行我們以回報為中心的增長計劃,該計劃在我們截至2018年11月30日的年度報告Form 10-K的“業務”部分進行了描述。我們相信,這樣做將使我們能夠產生現金流,我們可以有針對性的方式部署這些現金流,以支持我們的業務,提高我們的投資資本回報率,以及管理我們的債務,其主要目標是推動長期股東價值。我們目前對2019年的展望如下:
2019年第三季度:
我們預計房屋收入將在11.0億至11.8億美元之間,而去年同期為12.2億美元,預計我們的平均售價將在395,000美元至40萬美元之間,與上年同期相比下降2%至3%。
假設沒有與庫存相關的費用,我們預計我們的住房毛利率將在17.9%到18.5%之間。
我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比將在11.3%到11.9%之間。
我們預計我們的房屋建築營業收入利潤率(不包括與庫存相關的費用)將在6.4%至7.0%之間。
我們預計有效税率(不包括與股票補償和/或税收抵免相關的潛在影響)約為26%。
我們預計稀釋後的加權平均股份數約為9250萬股。
我們預計,與2018年第三季度相比,我們的平均社區數量將增長約15%至18%。
2019年全年:
我們預計我們的住房收入將在44.5億美元至46億美元之間,而2018年為45.2億美元,預計我們的平均銷售價格將在385,000美元至39萬美元之間,與2018年相比下降2%至4%。
假設沒有與庫存相關的費用,我們預計我們的住房毛利率將在17.9%到18.5%之間。
我們預計我們的銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比將在11.0%到11.6%之間。

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我們預計我們的房屋建築營業收入利潤率(不包括與庫存相關的費用)將在6.7%至7.3%之間。
我們預計稀釋後的加權平均股份數約為9350萬股。
我們預計,與2018年相比,我們的平均社區數量將增長約10%至15%。
我們預計我們的債務與資本比率將在35%至45%的目標範圍內。
我們相信,我們為2019年做好了準備,原因之一是我們計劃開設新的家庭社區,投資於土地和土地開發,以及在我們的許多服務市場中,不同程度的當前積極的經濟和人口趨勢。然而,在2018年下半年,房屋建築業和我們的業務看到了購房者需求的緩和,這主要是由幾年的房價上漲加上不斷上升的抵押貸款利率推動的。反過來,需求的減少增加了新房和轉售庫存。此外,該行業正在經歷勞動力限制和原材料價格波動,美國的貿易政策,包括對住宅建築材料和產品徵收關税和關税,加劇了這一問題。如果這些需求、庫存和成本趨勢持續超過2019年第三季度,或在2019年期間惡化,我們的業務將受到負面影響。
我們未來的業績和我們實施的戰略(並在必要或適當時調整或完善)將在很大程度上取決於當前的經濟和資本、信貸和金融市場狀況以及相當穩定和建設性的政治和監管環境(特別是在住房和抵押貸款融資政策方面),以及其他因素。
前瞻性陳述
謹此提醒投資者,本報告中包含的某些陳述,以及我們在定期新聞稿和其他公開披露中的一些陳述,以及我們在陳述過程中對證券分析師、股東和其他人的一些口頭陳述,都是“1995年私人證券訴訟改革法”(“法案”)所指的“前瞻性陳述”。本質上是預測性的、依賴或涉及未來事件或條件的陳述,或者包括諸如“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“希望”等詞語的陳述以及類似的表述構成前瞻性陳述。此外,我們可能做出或提供的有關未來財務或經營業績的任何聲明(包括但不限於未來收入、社區數量、交付的房屋、淨訂單、銷售價格、每個新社區的銷售速度、費用比率、住房毛利率、每股收益或增長率)、未來市場狀況、未來利率和其他經濟狀況、正在進行的業務戰略或前景、未來股息和股利水平的變化、我們積壓的價值(包括我們預期在交付積壓的住房後變現的金額),以及潛在的未來資產收購以及完成收購、未來股票發行或回購、未來債券發行、回購或贖回以及其他可能的未來行動的影響也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於我們對未來事件的當前預期和預測,受有關我們的運營、經濟和市場因素以及住宅建築業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些陳述不是對未來表現的保證,我們沒有具體的政策或意圖來更新這些陳述。此外,本報告和其他公開或口頭披露中的前瞻性和其他陳述,表達或包含對市場或經濟狀況;我們的戰略、舉措或運營活動的成功、績效、有效性和/或相對定位的意見、觀點或假設;以及其他事項,可能全部或部分基於對我們管理層的一般觀察、有限的或軼事證據和/或商業或行業經驗,而沒有進行深入或任何特定的實證調查、調查或分析。
由於許多因素,實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果大不相同。可能導致我們的實際業績和未來事件和行動與此類前瞻性陳述大不相同的最重要的風險因素包括但不限於:
一般經濟、就業和經營情況;
人口增長、家庭構成和人口趨勢;
資本、信貸和金融市場的狀況;
我們有能力獲得外部融資來源,並通過發行普通股、債務或其他證券和/或項目融資,以優惠的條款籌集資金;
根據我們董事會的授權執行任何股份回購;
材料和貿易成本和可用性;
利率變動;

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我們的債務水平,包括我們的債務與資本的比率,以及我們調整債務水平和到期時間表的能力;
我們對信貸安排條款的遵守情況;
我們普通股市場價格的波動;
消費者信心薄弱或下降,無論是在購買住房方面,還是在購買住房方面;
來自其他新房和二手房賣家的競爭;
天氣事件、重大自然災害等氣候環境因素;
立法者未能就預算或撥款立法達成一致,以資助聯邦政府的運作,以及金融市場和企業對失敗的反應;
政府針對或影響住房市場(包括TCJA,“多德-弗蘭克法案”,與購買和擁有住房相關的税收優惠,以及適用於由政府資助的企業和政府機構購買或擔保抵押貸款的標準、費用和規模限制)、住宅建築業或建築活動的政府行動、政策、方案和法規;
修改現行税法或制定的企業所得税税率,包括因監管指導和對TCJA發佈的解釋而產生的税率;
美國貿易政策的變化,包括對家居建材和產品徵收關税和關税,以及與其他國家的相關貿易爭端和採取的報復措施;
採用新的或修訂的財務會計準則,包括收入確認(ASC 606)和租賃會計準則,以及與之相關的指導和/或解釋;
理想地區的土地可獲得性和成本,以及我們及時開發獲得的地塊和開設新的家園社區的能力;
我們對以前交付的房屋的保修索賠經驗和實際保修費用;
因合規性要求或法律、仲裁或監管程序、調查、索賠或和解而產生的成本和/或費用,包括任何此類事項的不利結果,導致實際或潛在的金錢損害賠償、處罰、罰款或其他直接或間接付款,或禁令、同意令或對我們的業務運營或做法的其他自願或非自願限制或調整,超出我們目前的預期和/或應計;
我們使用/實現我們產生的遞延税金淨資產的能力;
我們成功實施與我們的產品、地理和市場定位相關的當前和計劃的戰略和舉措的能力,在我們的服務市場和進入新市場中獲得份額和規模的能力;
我們的運營和投資集中在加利福尼亞州的市場;
消費者對我們新的家庭社區和產品的興趣,特別是來自首次購房者和高收入消費者的興趣;
我們生成訂單的能力,並將我們積壓的訂單轉換為上門交貨和收入,特別是在加利福尼亞州的關鍵市場;
我們成功實施以回報為中心的增長計劃並實現相關收入、利潤、盈利能力、現金流、社區復活、土地銷售、業務增長、資產效率、投資資本回報率、股本回報率、債務與資本比率以及其他財務和運營目標的能力;
與股權薪酬相關的所得税費用波動性;
我們的購房者獲得住宅按揭貸款和抵押貸款銀行服務的能力;
抵押貸款機構對我們的購房者的表現;
KBHS的績效;

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信息技術故障和數據安全違規;以及
其他不在我們控制範圍內的事件。
請參閲我們截至2018年11月30日的10-K表格年度報告和其他提交給證券交易委員會的文件,以進一步討論適用於我們業務的這些和其他風險和不確定性。
項目3.
市場風險的定量與定性披露
我們承擔債務主要是為了支持一般的公司目的,包括我們子公司的運營。我們的高級票據面臨利率風險。對於固定利率債務,利率的變化通常會影響債務工具的公允價值,但不會影響我們的收益或現金流。我們一般沒有義務在到期前提前償還我們的債務,因此,利率風險和公平市場價值的變化應該不會對我們的固定利率債務產生重大影響,直到我們被要求或選擇再融資或回購此類債務。根據我們目前的政策,我們不使用利率衍生工具來管理我們對利率變化的風險敞口。
下表按計劃到期日、加權平均有效利率和我們截至2019年5月31日的長期固定利率債務的估計公允價值(以千美元為單位)列出本金現金流:

預期到期日的財政年度
 
固定利率·債務
 
加權平均數·
有效利率
2020
 
$
350,000

 
8.5
%
2021
 

 

2022
 
800,000

 
7.4

2023
 
350,000

 
7.5

此後
 
300,000

 
7.1

共計
 
$
1,800,000

 
7.6
%
2019年5月31日公允價值
 
$
1,908,625

 
 
有關我們的市場風險的更多信息,請參閲我們截至2018年11月30日的10-K表格年度報告的“關於市場風險的定量和定性披露”一節。
項目4.
管制和程序
我們建立了披露控制和程序,以確保我們根據1934年修訂的“證券交易法”(“交易法”)提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告,並積累並傳達給管理層,包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)(視情況而定),以便及時就所要求的披露做出決定。在高級管理人員(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下,我們評估了我們的披露控制和程序,如交易所法案下頒佈的第13a-15(E)條所定義。基於這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,我們的信息披露控制和程序自2019年5月31日起有效。
在截至2019年5月31日的季度中,我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化,這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響,或相當可能對我們的內部控制產生重大影響。

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第二部分.其他信息
項目1.
法律程序
關於我們的法律程序的討論,見附註17-本報告合併財務報表附註中的法律事項。
項目1A
危險因素
我們先前在截至2018年11月30日的10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
2016年1月,我們的董事會授權我們回購總計高達10,000,000股我們已發行的普通股。截至2016年11月30日,我們已根據該授權回購了8,373,000股普通股,總成本為8,590萬美元。2018年5月14日,我們的董事會重申了2016年的剩餘授權,並批准並授權回購我們已發行普通股的2,373,000股額外股份,總共授權回購的股份多達4,000,000股。截至2018年11月30日,我們已根據此授權回購了1,806,053股普通股,總成本為3,500萬美元。在截至2019年5月31日的三個月內,根據本授權沒有回購股份。
物品·6···陳列品···展品。
陳列品
 
 
 
 
 
31.1
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節,KB Home董事長、總裁兼首席執行官Jeffrey T.Mezger獲得認證。
 
 
 
31.2
 
KB Home執行副總裁兼首席財務官Jeff J.Kaminski根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302節獲得認證。
 
 
 
32.1
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的第18 U.S.C.§1350節,KB Home董事長、總裁兼首席執行官Jeffrey T.Mezger獲得認證。
 
 
 
32.2
 
KB Home執行副總裁兼首席財務官Jeff J.Kaminski根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的第18 U.S.C.§1350節獲得認證。
 
 
 
101
 
KB Home以可擴展業務報告語言(XBRL)格式編制的截至2019年5月31日的季度報告表格·10-Q中的以下材料:(A)截至2019年5月31日和2018年5月31日的三個月和六個月的合併經營報表,(B)截至2019年5月31日和2018年11月30日的合併資產負債表,(C)截至2019年5月31日和2018年5月31日的六個月的合併現金流量表,以及(D)

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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求,登記人已正式安排以下籤署人代表其簽署本報告,並經正式授權。
 

 
KB主頁
註冊人
 




日期
July 9, 2019
 
依據:
/s/Jeff J.Kaminski
 
 
 
 
傑夫·J·卡明斯基
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
 







日期
July 9, 2019
 
依據:
/s/William R.Hollinger
 
 
 
 
威廉·R·霍林格
高級副總裁兼首席會計官
(首席會計幹事)

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