zm-10q_20190430.htm

用複選標記指明註冊人是否：（1）在過去的12個月內（或要求註冊人提交此類報告的較短時期）已提交了《交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否遵守了此類申報要求。是的☐沒有

用複選標記指明註冊人是否在過去 12 個月內（或要求註冊人提交此類文件的較短時限）以電子方式提交了根據第 S-T 條例（本章第 232.405 條）要求提交的所有交互式數據文件。是的沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有

截至2019年5月31日，註冊人已發行的A類普通股數量為32,144,001股，註冊人已發行的B類普通股數量為240,308,490股。

		頁面
	第一部分 — 財務信息	4

第 1 項。	財務報表（未經審計）	4
	截至2019年4月30日和2019年1月31日的簡明合併資產負債表	4
	截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月的簡明合併經營報表	5
	截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月的簡明合併綜合收益（虧損）報表	6
	截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月的可轉換優先股和股東權益（赤字）簡明合併報表	7
	截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月的簡明合併現金流量表	8
	簡明合併財務報表附註	9
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	21
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	29
第 4 項。	控制和程序	29

	第二部分 — 其他信息	30

第 1 項。	法律訴訟	30
第 1A 項。	風險因素	30
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	54
第 3 項。	優先證券違約	55
第 4 項。	礦山安全披露	55
第 5 項。	其他信息	55
第 6 項。	展品	56
	簽名	57

本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。除本10-Q表季度報告中包含的歷史事實陳述外，所有陳述，包括有關我們未來經營業績或財務狀況、業務戰略以及未來運營管理計劃和目標的陳述，包括我們關於推出新技術的好處和時機的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛力”、“預測”、“應該”、“目標”、“將” 或 “將” 等詞語或其他類似術語或表達方式的否定詞。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述包括但不限於以下方面的陳述：我們未來的財務業績，包括我們的收入、收入成本、毛利、利潤率和運營支出；我們關鍵業務指標的趨勢；我們的現金和現金等價物、投資和現金是否足以滿足我們的流動性需求；我們成為無處不在的溝通平臺的能力；我們吸引新用户的能力客户並留住現有客户；我們的成功向現有市場和新市場擴張的能力；我們有效管理增長和未來支出的能力；以及最近的會計公告對我們財務報表的影響。

您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本季度報告中的前瞻性陳述主要基於我們當前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和本10-Q表季度報告中標題為 “風險因素” 的部分和其他因素的影響。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們不可能預測所有可能影響本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述的風險和不確定性。前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性陳述中描述的結果、事件或情況存在重大差異。

此外，“我們相信” 的陳述和類似的陳述反映了我們在相關主題上的信念和觀點。這些報表基於截至本季度報告10-Q表發佈之日向我們提供的信息。儘管我們認為此類信息為這些陳述提供了合理的依據，但這些信息可能有限或不完整。我們的聲明不應被理解為表明我們已經對所有相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過度依賴這些陳述。

本10-Q表季度報告中做出的前瞻性陳述僅與截至陳述發表之日的事件有關。除非法律要求，否則我們沒有義務更新本10-Q表季度報告中做出的任何前瞻性陳述，以反映本10-Q表季度報告發布之日之後的事件或情況，或者反映新信息或意外事件的發生。我們實際上可能無法實現前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或預期，您不應過分依賴我們的前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述並未反映未來任何收購、合併、處置、合資或投資的潛在影響。

您應閲讀本10-Q表季度報告以及我們在本10-Q表季度報告中引用並作為本10-Q表季度報告附錄向美國證券交易委員會提交的文件，前提是我們未來的實際業績、活動水平、業績以及事件和情況可能與我們的預期存在重大差異。

	截至截至
	4月30日 2019			1月31日 2019
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	629,793		$	63,624
有價證券		107,389			112,777
應收賬款，扣除截至4月30日的2,502美元和2,071美元的備抵額，分別為 2019 年和 2019 年 1 月 31 日		78,888			63,613
遞延合同購置成本，當前		30,339			26,453
預付費用和其他流動資產		19,931			10,252
流動資產總額		866,340			276,719
遞延合同購置成本，非當期		32,192			29,063
財產和設備，淨額		41,724			37,275
經營租賃使用權資產		48,957			—
其他非流動資產		9,839			11,508
總資產	$	999,052		$	354,565
負債、可轉換優先股和股東權益（赤字）
流動負債：
應付賬款	$	9,678		$	4,963
應計費用和其他流動負債		47,410			32,256
遞延收入，當前		137,337			115,122
流動負債總額		194,425			152,341
遞延收入，非當期		11,993			10,651
經營租賃負債，非流動		46,056			—
其他非流動負債		26,850			39,460
負債總額		279,324			202,452
承付款和或有開支（注7）
可轉換優先股，每股面值0.001美元，零股和158,104,540股分別於2019年4月30日和2019年1月31日獲得批准；零和截至2019年4月30日和1月31日，已發行和流通的股票為152,665,804股分別是 2019 年		—			159,552
股東權益（赤字）：
優先股，每股面值0.001美元，2億股，授權為零股分別為2019年4月30日和2019年1月31日；發行的股票為零和截至2019年4月30日和2019年1月31日的未付款		—			—
普通股，每股面值0.001美元，2,000,000,000美元和3.2億美元A類截至2019年4月30日和2019年1月31日分別獲得授權的股份；32,144,001 截至2019年4月30日和2019年1月31日，已發行和流通的股票為零，分別為；截至2019年4月30日已授權的3億股B類股票以及 2019年1月31日；截至目前已發行和流通的240,192,861股和90,327,435股股票分別於2019年4月30日和2019年1月31日		271			89
額外的實收資本		742,388			17,760
累計其他綜合收益（虧損）		8			(135	)
累計赤字		(22,939	)		(25,153	)
股東權益總額（赤字）		719,728			(7,439	)
總負債、可轉換優先股和股東權益（赤字）	$	999,052		$	354,565

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。

	三個月已結束 4月30日
	2019			2018
收入	$	121,988		$	60,070
收入成本		24,104			11,660
毛利		97,884			48,410
運營費用：
研究和開發		13,783			6,264
銷售和營銷		64,041			36,261
一般和行政		18,503			7,569
運營費用總額		96,327			50,094
運營收入（虧損）		1,557			(1,684	)
淨利息收入		658			436
其他收入，淨額		315			5
所得税準備金前的淨收益（虧損）		2,530			(1,243	)
所得税準備金		(316	)		(97	)
淨收益（虧損）		2,214			(1,340	)
歸屬於參與證券的未分配收益		(2,016	)		—
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）	$	198		$	(1,340	)
歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損）：
基本	$	0.00		$	(0.02	)
稀釋	$	0.00		$	(0.02	)
用於計算每股歸屬淨收益（虧損）的加權平均股份致普通股股東：
基本		109,708,898			80,623,861
稀釋		136,428,379			80,623,861

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。

	截至 2019 年 4 月 30 日的三個月
	可兑換										額外		累積的其他						總計股東
	優先股						普通股				付費		全面			累積的			公平
	股份			金額			股份		金額		資本		收入（虧損）			赤字			（赤字）
截至2019年1月31日的餘額		152,665,804		$	159,552			90,327,435	$	89	$	17,760	$	(135	)	$	(25,153	)	$	(7,439	)
轉換敞篷車優先股至普通股首次公開募股		(152,665,804	)		(159,552	)		152,665,804		153		159,399		—			—			159,552
轉換敞篷車期票和應計利息至普通股首次公開募股		—			—			426,223		—		15,344		—			—			15,344
普通股的發行首次公開募股時和私募配售，核保淨額折扣和佣金和其他發行成本		—			—			15,819,646		16		541,483		—			—			541,499
普通股的發行行使股票時期權，扣除回購		—			—			13,097,754		13		1,740		—			—			1,753
基於股票的薪酬費用		—			—			—		—		6,662		—			—			6,662
其他綜合收入		—			—			—		—		—		143			—			143
淨收入		—			—			—		—		—		—			2,214			2,214
截至2019年4月30日的餘額		—		$	—			272,336,862	$	271	$	742,388	$	8		$	(22,939	)	$	719,728

	截至 2018 年 4 月 30 日的三個月
	可兑換								額外		累積的其他						總計
	優先股				普通股				付費		全面			累積的			股東
	股份		金額		股份		金額		資本		損失			赤字			赤字
截至2018年1月31日的餘額		152,665,804	$	159,552		82,609,638	$	80	$	6,517	$	(531	)	$	(32,737	)	$	(26,671	)
普通股的發行行使股票時選項		—		—		513,140		1		237		—			—			238
基於股票的薪酬費用		—		—		—		—		849		—			—			849
其他綜合損失		—		—		—		—		—		(82	)		—			(82	)
淨虧損		—		—		—		—		—		—			(1,340	)		(1,340	)
截至 2018 年 4 月 30 日的餘額		152,665,804	$	159,552		83,122,778	$	81	$	7,603	$	(613	)	$	(34,077	)	$	(27,006	)

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。

	三個月已結束 4月30日
	2019			2018
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）	$	2,214		$	(1,340	)
為將淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷		3,324			1,167
延期合同購置成本的攤銷		7,419			3,917
經營租賃使用權資產的攤銷		1,533			—
股票薪酬支出		6,662			849
應收賬款備抵準備金		828			419
其他		257			11
運營資產和負債的變化：
應收賬款		(16,103	)		(13,359	)
預付費用和其他資產		(8,617	)		(1,880	)
遞延合同購置成本		(14,434	)		(9,121	)
應付賬款		4,373			786
應計費用和其他負債		12,223			3,682
遞延收入		23,557			17,628
經營租賃負債，淨額		(1,000	)		—
經營活動提供的淨現金		22,236			2,759
來自投資活動的現金流：
購買有價證券		(23,312	)		(15,500	)
有價證券的到期日		28,890			11,820
購買財產和設備		(6,897	)		(3,850	)
用於投資活動的淨現金		(1,319	)		(7,530	)
來自融資活動的現金流：
首次公開募股和私募的收益，扣除承保折扣和佣金以及其他發行成本		543,471			—
行使股票期權的收益，扣除回購		1,781			188
資本租賃債務的本金支付		—			(53	)
融資活動提供的淨現金		545,252			135
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）		566,169			(4,636	)
現金、現金等價物和限制性現金——期初		65,968			36,821
現金、現金等價物和限制性現金——期末	$	632,137		$	32,185
彙總表內現金、現金等價物和限制性現金的對賬合併資產負債表中顯示的金額上面的現金流：
現金和現金等價物	$	629,793		$	30,810
限制性現金，包括在預付費用和其他流動資產中的現金		200			—
限制性現金，包括在其他資產中的非流動現金，非流動		2,144			1,375
現金、現金等價物和限制性現金總額	$	632,137		$	32,185

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Zoom Video Communications, Inc. 及其子公司（合稱 Zoom、公司、我們、我們或我們的）提供視頻優先的統一通信平臺。我們的平臺結合了視頻、音頻、電話、屏幕共享和聊天功能。我們於 2011 年 4 月在特拉華州註冊成立，總部位於加利福尼亞州聖何塞。

我們的財政年度於1月31日結束。例如，提及2020財年的內容是指截至2020年1月31日的財政年度。

2019年4月23日，我們完成了首次公開募股（IPO），其中我們以每股36.00美元的價格發行和出售了9,911,434股A類普通股，扣除承保折扣和佣金後，淨收益為3.408億美元。2019年4月18日，承銷商行使了選擇權，以每股36.00美元的價格額外購買了我們的3,130,435股A類普通股。該交易於2019年4月23日結束，扣除承銷商的折扣和佣金，產生了1.071億美元的額外收益。關於首次公開募股：

延期發行成本主要包括與我們的首次公開募股相關的會計、法律和其他費用。在首次公開募股之前，所有遞延發行成本均計入其他資產，在簡明合併資產負債表中為非流動資產。首次公開募股後，640萬美元的遞延發行成本被重新歸類為股東權益，這是簡明合併資產負債表中首次公開募股收益的減少。截至2019年1月31日，我們在其他資產中將240萬美元的遞延發行成本資本化，這在簡明的合併資產負債表中是非流動的。

隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認會計原則（GAAP）和美國證券交易委員會（SEC）有關中期財務報告的適用法規編制的，包括Zoom Video Communications, Inc.及其子公司的賬目。在合併中，所有公司間餘額和交易均已清除。

此處包含的截至2019年1月31日的未經審計的簡明合併資產負債表來自截至該日的經審計的財務報表，但不包括所有披露，包括GAAP要求在年度報告基礎上提交的某些附註。未經審計的簡明合併財務報表反映了公允列報資產負債表、運營報表、綜合收益（虧損）表、可轉換優先股和股東權益（赤字）表以及中期現金流量表所需的所有正常經常性調整，但不一定表示整個財政年度或任何未來時期的預期經營業績。

未經審計的簡明合併財務報表應與我們根據經修訂的1933年《證券法》第424（b）條向美國證券交易委員會提交的2019年4月17日最終招股説明書（招股説明書）中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。

根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。受此類估計和假設約束的重要項目包括但不限於遞延合同收購成本的預計受益期、應收賬款補貼、長期資產的使用壽命、經營租賃的增量借款利率、衍生負債的估值、普通股的價值以及用於衡量股票薪酬支出、銷售和其他納税負債的其他假設、遞延所得税資產的估值以及不確定的税收狀況。實際結果可能與這些估計值不同。

附註1中討論了我們的重要會計政策。招股説明書中合併財務報表附註中的 “業務和重要會計政策摘要”。除下文所述外，在截至2019年4月30日的三個月中，這些政策沒有重大變化。

所有重要的租賃安排通常在租賃開始時得到承認。運營租賃使用權（ROU）資產和運營租賃負債在開始時予以確認。對於短期租賃（初始期限為12個月或更短），不記錄ROU資產和相應的租賃負債，我們在簡明合併運營報表中以直線方式記錄租賃期內的租金支出，並記錄發生的可變租賃付款。ROU 資產代表我們在合理確定的租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。我們的租賃條款可能包括在合理確定我們將行使該選擇權的情況下延長或終止租賃的選項。運營租賃 ROU 資產和負債在開始之日根據租賃期內尚未支付的固定付款的現值進行確認。由於我們的租賃通常不提供隱性利率，因此我們會根據生效之日可用的信息使用增量借款利率來確定租賃負債。ROU 資產還包括在租賃開始日期當天或之前產生的任何初始直接成本和任何租賃付款，減去獲得的租賃激勵措施。我們目前沒有任何融資租賃。

2016年2月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了會計準則更新（ASU）第2016-02號（主題842），租賃（ASU 2016-02），該更新取代了財務會計準則委員會主題840，租賃（ASC 840），並對GAAP進行了其他符合要求的修正。亞利桑那州立大學2016-02年，除修改租賃會計指南外，還要求承租人通過使用權資產和租賃負債確認資產負債表上的大多數租約，並進行額外的定性和定量披露。亞利桑那州立大學2016-02對2018年12月15日之後開始的財政年度及其過渡期有效。我們從 2019 年 2 月 1 日起採用了該標準，採用了修改後的回顧性方法，即在通過之日應用新標準。根據這種方法，我們將繼續報告根據ASC 840在採用期間列出的比較時期。我們在新標準中選擇了過渡指南允許的一攬子實際權宜之計，這使我們能夠（1）延續歷史租賃分類，（2）不重新評估任何到期或現有合同是否包含租約，（3）不重新評估任何現有租賃的間接成本。這種選擇允許我們在計算使用權資產和相應負債時考慮租賃部分（例如，固定付款或可變付款，具體取決於啟動時可以確定的費率，包括資產使用權的租金）以及非租賃部分（例如，提供商品或服務的其他固定付款，包括公共區域維護成本）。採用該標準後，截至2019年2月1日，ROU資產和總負債分別為4,050萬美元和4,300萬美元，對留存收益沒有重大影響。有關更多詳細信息，請參閲註釋 7。

2018年6月，財務會計準則委員會發布了澳大利亞國立大學第2018-07號《改進非員工股份支付會計》（ASU 2018-07）。該準則簡化了向非僱員發放的基於股份的商品和服務補助金的會計處理，並使有關向非僱員支付此類款項的大多數指導方針與向員工發放基於股份的補助金的要求保持一致。使用修改後的回顧方法，ASU 2018-07對2018年12月15日之後開始的財政年度及其過渡期有效。我們從2019年2月1日起採用了亞利桑那州立大學2018-07年，我們的採用並未對簡明的合併財務報表產生重大影響。

2018年8月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2018-13號（主題820），《公允價值計量：披露框架——公允價值計量披露要求的變更》（ASU 2018-13）。該標準不再要求披露公允價值等級體系1級和2級之間轉移的金額和原因，但是上市公司將被要求披露用於為3級公允價值衡量標準得出重要不可觀察輸入的區間和加權平均值。亞利桑那州立大學2018-13年對2019年12月15日之後開始的財政年度及其過渡期有效，允許提前採用。截至2019年2月1日，我們採用了亞利桑那州立大學2018-13，我們的採用並未對簡明的合併財務報表產生重大影響。

	截至4月30日的三個月，
	2019					2018
	金額		的百分比收入			金額		的百分比收入
	（以千計，百分比除外）
美洲	$	98,160		80	%	$	49,559		82	%
亞太地區		10,441		9			4,742		8
EMEA		13,387		11			5,769		10
總計	$	121,988		100	%	$	60,070		100	%

我們根據客户合同中規定的計費計劃從客户那裏收到付款。當我們根據合同擁有對價權時，將記錄應收賬款。在某些安排中，我們可能在向客户開具發票之前就有權要求我們根據客户合同履行的業績，從而產生未開具賬單的應收賬款。截至2019年4月30日和2019年1月31日，簡明合併資產負債表中包含在應收賬款中的未開票應收賬款淨額分別為690萬美元和720萬美元。

合同負債由遞延收入組成。根據客户合同，當我們有權在履約之前開具發票時，收入將延期。遞延收入餘額的當期部分將在未來12個月內確認。在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，每個期初包含在遞延收入中的確認收入分別為5,360萬美元和2330萬美元。

我們的訂閲協議的條款分為每月、每年和多年，根據客户的偏好，我們可以提前或按年或按月計費。截至2019年4月30日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額為3.765億美元，其中包括1.493億美元的已開票對價和2.272億美元的未開票對價，我們預計將其列為收入。我們預計將在未來12個月內將剩餘履約義務的64％確認為收入，其餘部分將在此後確認為收入。

截至2019年4月30日和2019年1月31日，我們的有價證券包括以下幾種：

	2019年4月30日
	攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失			估計的公平價值
	（以千計）
公司債券	$	53,717	$	52	$	(30	)	$	53,739
機構債券		21,482		5		(29	)		21,458
美國政府機構證券		32,182		15		(5	)		32,192
總計	$	107,381	$	72	$	(64	)	$	107,389

	2019年1月31日
	攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失			估計的公平價值
	（以千計）
商業票據	$	1,243	$	—	$	—		$	1,243
公司債券		53,267		—		(53	)		53,214
機構債券		32,675		—		(71	)		32,604
美國政府機構證券		24,028		—		(11	)		24,017
國庫券		1,699		—		—			1,699
總計	$	112,912	$	—	$	(135	)	$	112,777

我們會定期審查未實現虧損的個別證券，以評估是否有任何證券的公允價值出現了非暫時性的下降。除其他因素外，我們會評估我們是否打算出售這些有價證券，以及在收回攤銷成本基礎之前，我們是否更有可能被要求出售其中任何一種。根據現有證據，我們得出結論，截至2019年4月30日和2019年1月31日，有價證券的未實現虧損總額是暫時的。在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，未從累計其他綜合虧損中重新歸類的可供出售證券的重大已實現收益或虧損。

下表顯示了截至2019年4月30日和2019年1月31日我們的有價證券的合同到期日：

下表使用附註1中進一步討論的輸入類別，提供了有關我們定期以公允價值計量的金融工具的信息。招股説明書中合併財務報表附註中的 “業務和重要會計政策摘要”：

	2019年4月30日
	公允價值		第 1 級		第 2 級		第 3 級
	（以千計）
金融資產：
貨幣市場基金	$	202,605	$	202,605	$	—	$	—
國庫券		253,796		—		253,796		—
現金等價物		456,401		202,605		253,796		—
公司債券		53,739		—		53,739		—
機構債券		21,458		—		21,458		—
美國政府機構證券		32,192		—		32,192		—
有價證券		107,389		—		107,389		—
存款證		200		—		200		—
預付費用和其他流動資產		200		—		200		—
存款證		2,144		—		2,144		—
其他非流動資產		2,144		—		2,144		—
金融資產總額	$	566,134	$	202,605	$	363,529	$	—

	2019年1月31日
	公允價值		第 1 級		第 2 級		第 3 級
	（以千計）
金融資產：
貨幣市場基金	$	78	$	78	$	—	$	—
現金等價物		78		78		—		—
商業票據		1,243		—		1,243		—
公司債券		53,214		—		53,214		—
機構債券		32,604		—		32,604		—
美國政府機構證券		24,017		—		24,017		—
國庫券		1,699		—		1,699		—
有價證券		112,777		—		112,777		—
存款證		200		—		200		—
預付費用和其他流動資產		200		—		200		—
存款證		2,144		—		2,144		—
其他非流動資產		2,144		—		2,144		—
金融資產總額	$	115,199	$	78	$	115,121	$	—
金融負債：
可轉換期票——衍生品負債	$	163	$	—	$	—	$	163
其他非流動負債		163		—		—		163
金融負債總額	$	163	$	—	$	—	$	163

我們將高流動性的貨幣市場基金歸類為公允價值層次結構的第一級，因為它們的估值基於活躍市場的報價。我們將商業票據、機構債券、公司債券、美國政府機構證券、國庫券和存款證歸為二級，因為它們是使用市場上可以直接或間接看到的報價以外的投入進行估值，包括可能不活躍交易的相同標的證券的現成定價來源。我們將衍生負債歸類為三級，因為缺乏與公允價值輸入相關的可觀測市場數據，例如可能影響安排結算的各種情景的概率權重。在本報告所述期間，在1級、2級和3級之間沒有金融工具的轉移。

正如下文附註6所述，與首次公開募股相關的我們與可轉換本票相關的衍生負債的公允價值已經消失。下表彙總了我們的三級金融工具公允價值的變化，如下所示：

	截至截至
	4月30日 2019			1月31日 2019
	（以千計）
計算機和辦公設備	$	36,603		$	32,515
租賃權改進		10,900			7,660
軟件		6,714			6,575
傢俱和固定裝置		2,291			1,993
財產和設備，毛額		56,508			48,743
減去：累計折舊和攤銷		(14,784	)		(11,468	)
財產和設備，淨額	$	41,724		$	37,275

截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月，折舊和攤銷費用分別為330萬美元和120萬美元。

	截至截至
	4月30日 2019		1月31日 2019
	（以千計）
應計薪酬和福利	$	17,843	$	12,004
應計費用		16,446		13,596
經營租賃負債，當前		5,693		—
提前行使普通股期權的責任		1,808		1,781
銷售和其他納税負債		1,660		1,183
其他		3,960		3,692
應計費用和其他流動負債	$	47,410	$	32,256

2018 年 10 月，我們與全球協作平臺公司 Dropbox, Inc. (Dropbox) 建立了戰略合作伙伴關係，其中包括開發技術，為我們的平臺和 Dropbox 平臺之間的用户提供集成工作流程，並與協作軟件公司 Atlassian, Inc. (Atlassian) 建立了戰略合作伙伴關係，後者涉及開發支持我們平臺與 Atlassian 的 Jira Ops 和 Jira Service Desk 之間的集成工作流程的技術產品。作為戰略合作伙伴關係的一部分，我們分別向Dropbox和Atlassian發行了本金為500萬美元和1,000萬美元的三年期無抵押可轉換期票，單利年利率分別為2.75％和5.0％。除非另有説明，否則這兩張可轉換本票在簡明合併財務報表附註中統稱為 “可轉換票據”。可轉換票據的條款規定，它們將在首次公開募股時以等於首次公開募股價格的轉換價格自動轉換為A類普通股。

與首次公開募股相關的可轉換票據和應計利息根據每股36.00美元的首次公開募股價格自動轉換為426,223股A類普通股。轉換的結果是，在截至2019年4月30日的三個月的簡明合併經營報表中，相關的20萬美元衍生負債和可轉換票據的10萬美元未攤銷債務折扣分別計入其他收益、淨收入和淨利息收入。

我們已經簽訂了各種辦公空間的運營租賃協議，剩餘的合同期限從不到一年到十年不等。我們的許多租約都包含一個或多個延期選項。隨着租賃即將到期，我們會考慮各種因素，例如市場狀況和可能存在的任何續訂選項的條款，以確定我們是否續訂租約。截至2019年4月30日的三個月中，運營租賃支出為250萬美元，其中包括40萬美元的短期租賃費用。

截至2019年4月30日，與運營租賃相關的補充資產負債表信息如下：

截至2019年4月30日，加權平均剩餘租賃期限為7.4年，加權平均折扣率為5.1％。

截至2019年4月30日的三個月中，與運營租賃相關的補充現金流和其他信息如下：

截至2019年4月30日，我們的運營租賃負債衡量中包含的未來最低租賃付款如下：

截至2019年4月30日，我們還有一份辦公空間的額外運營租約，該租約尚未開始，未貼現的現金流為100萬美元。該運營租約將在未來三個月內開始。

正如先前在 “註釋6” 中披露的那樣。根據我們招股説明書中合併財務報表附註的 “承付款和應急費用”，根據先前的租賃會計準則，截至2019年1月31日，與運營租賃相關的未來最低付款額如下：

首次公開募股完成後，所有已發行的可轉換優先股，共計152,665,804股，按一對一的原則自動轉換為等量的B類普通股及其賬面價值

1.596億美元被重新歸類為股東權益。截至2019年4月30日，沒有已發行和流通的可轉換優先股。

與首次公開募股有關，我們經修訂和重述的公司註冊證書（COI）生效，該證書授權發行2億股未指定優先股，面值為0.001美元，其權利和優先權，包括投票權，由董事會不時指定。

我們經修訂和重列的COI還授權發行200億股A類普通股，每股面值0.001美元，以及3億股B類普通股，每股面值0.001美元。除非另有説明，否則在簡明合併財務報表附註中，A類和B類普通股均被稱為普通股。

2011 年，我們通過了 2011 年全球股票計劃（2011 年計劃），根據該計劃，董事會可以自行決定向高管、員工和顧問發放各種形式的股權激勵薪酬，包括股票期權和限制性股票獎勵。獎勵的期限各不相同，但通常分四年發放，並按授予之日普通股的公允市場價值（定義見2011年計劃）發行。某些獎勵規定，如果控制權發生變化（定義見2011年計劃），則加速歸屬。截至2019年1月31日，我們的董事會已批准根據2011年計劃保留7124萬股普通股用於授予獎勵。根據2011年計劃，截至2019年1月31日，涵蓋我們B類普通股35,064,465股的股票期權已在流通，未來可供發行的剩餘股票數量為1,848,100股。與首次公開募股有關，根據2019年股權激勵計劃（2019年計劃），根據2011年計劃剩餘可供發行的B類普通股可供發行相應數量的A類普通股。

2019年4月，我們通過了2019年計劃，該計劃是我們2011年計劃的繼承和延續。我們的2019年計劃規定授予股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位獎勵、績效獎勵和其他形式的獎勵。根據我們的2019年計劃可能發行的A類普通股的最大數量將不超過A類普通股的58,300,889股，即（1）34,000,000股新股的總和，加（2）不超過24,300,889股的額外股份，包括截至該時間之前根據我們的2011年計劃仍可供發行獎勵的（A）股我們的2019年計劃生效，（B）B類普通股受根據我們的2011年計劃授予的已發行股票期權或其他股票獎勵的約束，或在2019年計劃生效、終止或到期後，才行使或結算；不是因為獎勵以現金結算而發行；由於未能歸屬而被沒收；或者由於此類股票不時上市而被重新收購或預扣（或未發行）以履行預扣税義務或購買或行使價格（如果有）。此外，根據2019年計劃預留髮行的A類普通股數量將在每個日曆年的2月1日自動增加，從2020年2月1日起至2029年2月1日，金額等於 (i) 每次自動增加之日前財政年度1月31日已發行普通股（包括A類和B類）總數的5％，或（ii）數量較少股份由董事會在適用的2月1日之前確定。

我們的股權激勵計劃下的股票期權活動摘要及相關信息如下：

	未償期權
						加權-
				加權-		平均值
	傑出			平均值		剩餘的		聚合
	股票			運動		合同的		固有的
	選項			價格		壽命（年）		價值
	（以千計，股票、壽命和每股數據除外）
截至2019年1月31日的餘額		35,064,465		$	1.48		6.8	$	534,572
已授予		1,324,650			27.42
已鍛鍊		(13,622,754	)		0.14
已取消/沒收/已過期		(142,301	)		4.60
截至2019年4月30日的餘額		22,624,060		$	3.78		8.2	$	1,554,000
自 2019 年 4 月 30 日起歸屬		7,516,678		$	0.76		7.1	$	539,010

截至2019年4月30日，與未平倉未歸股票期權相關的未確認股票薪酬支出為9,360萬美元，預計將在3.4年的加權平均期內確認。

2019年4月，我們通過了2019年員工股票購買計劃（ESPP），該計劃在首次公開募股時生效。最初，根據ESPP，我們的A類普通股共有9,000,000股留待發行。從2020年2月1日起至2029年2月1日，我們預留髮行的A類普通股數量將在每個日曆年的2月1日自動增加，增幅為（1）在自動增加之日前財政年度最後一天已發行普通股（包括A類和B類）總數的1％，以及（2）7,500,000股股票中較低者；前提是該日期之前此類漲幅，我們董事會可能會決定該增幅將低於第 (1) 款中規定的金額和 (2)。

通常，我們或我們任何指定關聯公司僱用的所有正式員工，包括執行官，除持有我們所有類別股票總投票權或價值的5％或以上的員工外，都可以參與ESPP，並且通常可以通過工資扣除來繳納不超過其收入（定義見ESPP）的20％，用於購買ESPP下的A類普通股。除非董事會另有決定，否則將為參與ESPP的員工賬户購買A類普通股，每股價格至少為（1）首次發行當日A類普通股公允市場價值的85％，或（2）購買之日A類普通股公允市場價值的85％中較低者。根據每個日曆年發行開始時的A類普通股每股公允市場價值，任何員工都不得以超過25,000美元的利率購買ESPP下的A類普通股股票，此類收購權已到期。首次發行期從2019年4月18日開始。截至2019年4月30日，尚未根據ESPP購買我們的A類普通股。

我們的董事會授權某些股票期權持有人行使未歸屬期權來購買普通股。如果期權持有人終止服務，則從此類早期行使中獲得的股票將按原始發行價格進行回購，直到期權完全歸屬為止。截至2019年4月30日和2019年1月31日，有697,564股和1,261,230股B類普通股需要回購，加權平均價格分別為每股2.59美元和1.41美元。截至2019年4月30日和2019年1月31日，記入簡明合併資產負債表中應計費用和其他流動負債的未歸屬普通股的現金收益分別為180萬美元和180萬美元。

2015 年 10 月，我們根據限制性股票協議向董事會成員發行了 1,202,720 股普通股，授予日公允價值為每股 0.14 美元，總計 20 萬美元。在已發行的股份總數中，有481,088股於授予日歸屬，其餘股份自授予之日起四年內歸屬。未歸屬股票受我們以原始購買價格持有的回購權的約束。截至2019年4月30日，有180,408股普通股未歸屬並有待回購。

隨附的簡明合併運營報表中按細列項目分列的股票薪酬支出彙總如下：

截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月，所得税支出分別為30萬美元和10萬美元。截至2019年4月30日的三個月的所得税支出與外國所得税和州最低税有關。根據截至2019年4月30日的三個月中現有的客觀證據，我們認為美國損失的税收優惠很可能無法實現。因此，我們對美國損失的税收優惠進行了全額估值補貼。

當遞延所得税資產的某些部分很可能無法通過未來運營變現時，將提供估值補貼。根據我們對截至2019年4月30日所有可用的正面和負面客觀證據的分析，我們認為遞延所得税資產很可能無法完全變現。因此，我們為遞延所得税資產提供了全額估值補貼。

下表列出了本期歸屬於普通股股東的基本和攤薄後每股淨收益（虧損）的計算結果：

	截至4月30日的三個月，
	2019						2018
	A 級			B 級			A 級		B 級
分子：	（以千計，每股數據除外）
淨收益（虧損）	$	—		$	2,214		$	—	$	(1,340	)
減去：歸屬於參與證券的未分配收益		—			(2,016	)		—		—
歸屬於普通股股東的淨收益的重新分配		15			(15	)		—		—
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損），基本	$	15		$	183		$	—	$	(1,340	)
歸屬於普通股股東的淨收益的重新分配		(3	)		3			—		—
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損），攤薄	$	12		$	186		$	—	$	(1,340	)
分母：
用於計算淨收益的加權平均股份歸屬於普通股股東的每股（虧損），基本		8,393,169			101,315,729			—		80,623,861
用於計算淨收益的加權平均股份攤薄後歸屬於普通股股東的每股（虧損）		8,393,391			128,034,988			—		80,623,861
歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損），基本	$	0.00		$	0.00		$	—	$	(0.02	)
攤薄後歸屬於普通股股東的每股淨收益（虧損）	$	0.00		$	0.00		$	—	$	(0.02	)

在計算本報告所述期間歸屬於普通股股東的攤薄後每股淨收益（虧損）時，由於將其包括在內會起到反稀釋作用，因此不包括普通股的潛在普通股如下：

	截至4月30日，
	2019				2018
	A 級		B 級		A 級		B 級
可轉換優先股		—		—		—		152,665,804
未償還的股票期權		161,650		19,663		—		35,724,598
需要從提前行使的股票中回購的股票期權和限制性股票		—		—		—		2,052,483
總計		161,650		19,663		—		190,442,885

2016年9月，我們與基於雲的商業解決方案公司Veeva Systems Inc.（Veeva）簽訂了服務協議。Veeva的首席執行官擔任我們董事會的董事。截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月，向Veeva提供的服務確認的收入分別為30萬美元和30萬美元。

2019年4月30日之後，我們簽訂了各種協議，以租賃和轉租更多空間，並延長位於美國的現有租賃條款。我們預計將在這些轉租和租賃的期限內額外支付1480萬美元的租金，這些轉租和租賃將在截至2030年1月31日的年度的不同日期到期。

您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及本10-Q季度報告中其他地方包含的簡明合併財務報表和相關附註。本討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素，包括標題為 “風險因素” 的部分和本10-Q表季度報告的其他部分中討論的因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。

我們提供視頻優先的通信平臺，該平臺可帶來快樂，並從根本上改變人們的互動方式。我們通過流暢的視頻、語音、聊天和內容共享來聯繫人們，並在一次會議中在不同的設備和地點為成千上萬的人提供面對面的視頻體驗。我們的雲原生平臺提供可靠、高質量的視頻，該視頻易於使用、管理和部署，可提供誘人的投資回報，具有可擴展性，並且可以輕鬆與物理空間和應用程序集成。我們相信，豐富而可靠的溝通可以帶來互動，從而增強同理心和信任。我們通過提供 “行得通” 的通信解決方案，努力不辜負客户對我們的信任。我們的目標是讓 Zoom 會議比面對面會議更好。

我們通過出售我們的視頻優先通信平臺的訂閲來獲得收入。訂閲收入主要由付費主持人的數量以及購買包括Zoom Rooms、Zoom Video網絡研討會和Zoom Phone在內的其他產品的推動。主持人是指我們的視頻優先通信平臺的任何用户，他發起 Zoom Meeting 並邀請一名或多名參與者加入該會議。我們將訂閲付費 Zoom Meeting 套餐的主持人稱為 “付費主持人”。我們將客户定義為一個獨立且不同的購買實體，可以是單個付費房東，也可以是擁有多個付費主機的任何規模的組織（包括組織的不同單位）。我們的基礎版服務是免費的，可讓主持人訪問具有核心功能的 Zoom Meetings，但對出席人數和時間有限制。我們的付費產品包括我們的專業版、商務版和企業版套餐，這些計劃提供增量特性和功能，例如不同的參與者限制、管理控制和報告。

截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月，我們的收入分別為1.22億美元和6,010萬美元，同期增長率為103％。截至2019年4月30日的三個月，我們的淨收入為220萬美元，截至2018年4月30日的三個月淨虧損為130萬美元。截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月，經營活動提供的淨現金分別為2,220萬美元和280萬美元。

我們專注於繼續增加使用我們平臺的客户數量。我們的經營業績和增長前景將部分取決於我們吸引新客户的能力。儘管我們相信我們的平臺可以抓住巨大的市場機會，但很難預測我們平臺的客户採用率或未來的增長率和市場規模。我們將需要繼續投資銷售和營銷，以便通過招聘、培養和留住能夠在合理的時間內達到預期生產力水平的有才華的銷售人員來抓住這一機會。

我們相信，我們的許多現有客户都有很大的增長機會。許多客户在業務中擴大了對我們平臺的使用，從而增加了訂閲規模。我們的一些大型企業客户從單一部署 Zoom Meetings 開始，只有一個團隊、一個地點或地理位置，然後在整個組織中推廣我們的平臺。經過較小的初始部署，我們的幾家最大的客户已在全球範圍內向其全體員工部署了我們的平臺。平臺使用範圍的擴大也為我們提供了向客户推銷和銷售更多產品的機會，例如每個辦公地點的Zoom Rooms以及Zoom Video Webinars的支持。為了抓住這個機會，在現有客户中擴大產品的使用範圍，我們將需要保持平臺的可靠性，並開發新的特性和功能，以響應客户對企業級解決方案的需求。

我們通過淨美元擴張率來量化我們在現有客户中的擴張。我們的淨美元擴張率包括客户中用户採用率的提高，因為我們的訂閲收入主要由客户中的付費主機數量和購買其他產品的推動，並比較了同期來自同一組客户的訂閲收入。我們從截至前 12 個月員工人數超過 10 名的所有客户的年度經常性收入 (ARR)（上一時期 ARR）開始，計算截至期末的淨美元擴張率。我們將 ARR 定義為所有客户在某個時間點訂閲協議的年化收入匯率。然後，我們會計算這些客户截至本期末的ARR（本期 ARR），其中包括任何追加銷售、收縮和流失。我們將本期 ARR 除以前一時期 ARR，得出淨美元擴張率。在過去 12 個月的計算中，我們取過去 12 個月淨美元擴張率的平均值。我們的淨美元擴張率可能會因多種因素而波動，包括客户羣中的滲透水平、產品和功能的擴展以及我們留住客户的能力。截至2019年4月30日和2019年1月31日，我們過去12個月的淨美元擴張率超過130％。

我們將繼續投入資源以增強我們平臺的能力。例如，我們最近推出了多項產品增強功能，包括Zoom Phone、Zoom Meetings和Zoom視頻網絡研討會的新功能。第三方開發人員也是我們平臺創新戰略的關鍵組成部分，以使客户和開發人員更容易通過新功能擴展我們的產品組合。我們相信，隨着越來越多的開發人員和其他第三方使用我們的平臺來集成主要的第三方應用程序，我們將成為無處不在的通信平臺。我們將需要花費更多資源來繼續推出新產品、特性和功能，並支持第三方通過自己的應用程序提高我們平臺價值的努力。

我們的平臺滿足了全球用户的通信需求。要讓 Zoom 進入國外市場，只需最少的更新即可，我們將國際擴張視為重大機遇。在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，我們來自亞太地區和歐洲、中東和非洲的收入分別佔收入的20％和18％。隨着時間的推移，我們計劃在更多特定國際市場增加本地銷售支持。我們使用戰略合作伙伴和經銷商在國際市場進行銷售，例如在中國，我們在那裏的銷售業務有限或根本沒有。儘管我們相信，隨着國際市場對Zoom知名的提高，全球對我們平臺的需求將繼續增加，但我們在國際上開展業務的能力將需要管理層的大量關注和資源，並且面臨在多種語言、文化、習俗、法律和監管體系、替代性爭議制度和商業市場的環境中支持快速增長的業務所面臨的特殊挑戰。

我們會審查以下關鍵業務指標，以衡量我們的業績，確定趨勢，制定財務預測並做出戰略決策。

人們對我們平臺及其廣泛功能的認識不斷提高，這使我們能夠大幅擴大客户羣，其中包括各行各業各種規模的組織。我們將客户定義為一個獨立且不同的購買實體，可以是單個付費房東，也可以是擁有多個付費主機的任何規模的組織（包括組織的不同單位）。為了更好地將企業客户與更廣泛的客户羣區分開來，我們會審查員工人數超過 10 人的客户數量。截至2019年4月30日和2018年4月30日，我們擁有約58,500名客户和31,500名客户，員工超過10人。在披露客户數量時，我們四捨五入到最接近的一百個。

我們專注於增加過去 12 個月收入中貢獻超過 100,000 美元的客户數量，以此衡量我們擴大客户規模和吸引大型組織加入 Zoom 的能力。在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，來自這些客户的收入分別佔收入的29％和22％。截至2019年4月30日和2018年4月30日，我們有405和184個客户，他們在過去12個月的收入中貢獻了超過10萬美元，這表明我們對包括企業在內的大型組織的快速滲透。這些客户是擁有 10 名以上員工的客户中的一部分。

除了根據公認會計原則確定的業績外，我們還認為自由現金流（FCF）是一種非公認會計準則財務指標，可用於評估我們的流動性。

我們將FCF定義為運營活動提供的GAAP淨現金減去不動產和設備購買。我們認為，FCF是一種流動性衡量標準，可提供有關運營活動提供的現金以及用於投資維持和發展業務所需的房地產和設備的現金的有用信息。FCF僅用於補充信息目的，作為分析工具存在侷限性，不應將其孤立地考慮，也不能替代對其他GAAP財務指標（例如運營活動提供的淨現金）的分析。值得注意的是，其他公司，包括我們行業中的公司，可能不使用該指標，可能會以不同的方式計算該指標，或者可能使用其他財務指標來評估其業績，所有這些都可能降低該非公認會計準則指標作為比較衡量標準的用處。

以下是FCF與最具可比性的GAAP指標（運營活動提供的淨現金）的對賬情況：

我們的收入來自與客户簽訂的訂閲協議，以訪問我們的視頻優先通信平臺。我們的客户沒有能力擁有我們的軟件。我們還提供服務，包括專業服務、諮詢服務和在線活動主辦，這些服務通常被認為不同於訪問我們的視頻優先通信平臺。

收入成本主要包括與託管我們的視頻優先通信平臺和向客户提供一般運營支持服務相關的成本。這些成本與我們的同地數據中心、第三方雲託管、集成的第三方公共交換電話網絡 (PSTN) 服務、人事相關費用、資本化軟件開發的攤銷以及分配的管理費用有關。我們預計，隨着收入的增加，以絕對美元計算，我們的收入成本將增加。

研發費用主要包括與我們的研發組織直接相關的人員相關費用、用於研發的設備的折舊以及分配的管理費用。研發費用在發生時記作支出。我們計劃在可預見的將來增加對研發的投資，因為我們將重點放在進一步開發平臺和增強其用例上。

銷售和營銷費用主要包括與我們的銷售和營銷組織直接相關的人員相關費用。其他銷售和營銷費用包括推廣我們品牌的促銷活動，例如知名度計劃、數字節目、展會和我們的用户會議、Zoomtopia，以及分配的管理費用。銷售和營銷費用還包括延期合同收購成本的攤銷。我們計劃在可預見的將來增加對銷售和營銷的投資，這主要是通過增加銷售隊伍的員工人數以及對品牌和產品營銷工作的投資。

一般和管理費用主要包括與我們的財務、法律和人力資源組織相關的人事費用、外部法律、會計和其他諮詢服務的專業費用、壞賬支出、保險和分配的管理費用。我們預計將擴大一般和管理職能的規模，以支持我們的業務增長。我們還預計，作為上市公司運營將產生額外費用。我們預計，在可預見的將來，我們的一般和管理費用的美元金額將增加。

淨利息收入主要由我們的現金等價物和有價證券賺取的利息收入組成，部分被可轉換本票的利息支出和可轉換本票未攤銷債務折扣的確認所抵消。

其他淨收入主要包括雜項非運營收入和支出以及與首次公開募股有關的可轉換期票的衍生負債的清償。

所得税準備金主要包括與我們開展業務的外國和州司法管轄區相關的所得税。

下表列出了精選的簡明合併運營報表數據以及此類數據佔所示每個期間總收入的百分比：

	三個月已結束
	4月30日
	2019			2018
	（以千計）
收入	$	121,988		$	60,070
收入成本 (1)		24,104			11,660
毛利		97,884			48,410
運營費用：
研究和開發 (1)		13,783			6,264
銷售和市場營銷 (1)		64,041			36,261
一般和行政 (1)		18,503			7,569
運營費用總額		96,327			50,094
運營收入（虧損）		1,557			(1,684	)
淨利息收入		658			436
其他收入，淨額		315			5
所得税準備金前的淨收益（虧損）		2,530			(1,243	)
所得税準備金		(316	)		(97	)
淨收益（虧損）	$	2,214		$	(1,340	)

(1) 包括股票薪酬支出，如下所示：

收入成本	$	830		$	95
研究和開發		1,164			129
銷售和營銷		2,627			396
一般和行政		2,041			229
股票薪酬支出總額	$	6,662		$	849

	三個月已結束
	4月30日
	2019			2018
	（佔收入的百分比）
收入		100	%		100	%
收入成本		20			19
毛利		80			81
運營費用：
研究和開發		11			11
銷售和營銷		53			60
一般和行政		15			13
運營費用總額		79			84
運營收入（虧損）		1			(3	)
淨利息收入		1			0
其他收入，淨額		0			1
所得税準備金前的淨收益（虧損）		2			(2	)
所得税準備金		0			0
淨收益（虧損）		2	%		(2	)%

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月的收入增加了6190萬美元，增長了103％。增長的主要原因是向新客户提供的訂閲服務，約佔增長的64％，以及向現有客户提供的訂閲服務，約佔增長的36％。

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月的收入成本增加了1,240萬美元，增長了107％。收入成本的增加主要是由於與我們的同地辦公數據中心、第三方雲託管和集成的第三方PSTN服務相關的成本增加了810萬美元，以支持客户的增加和現有客户擴大對我們的視頻優先通信平臺的使用，人事相關支出增加了240萬美元，主要是由員工人數增加推動的，分配的管理費用增加了120萬美元。

由於我們繼續為視頻優先通信平臺添加新的特性和功能，截至2019年4月30日的三個月中，研發費用與截至2018年4月30日的三個月相比增加了750萬美元，增長了120％。增長的主要原因是人事相關支出增加了650萬美元，這主要是由於員工人數的增加，其中包括股票薪酬支出增加100萬美元。

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月中，銷售和營銷費用增加了2780萬美元，增長了77％。銷售和營銷支出的增加主要是由於人事相關支出增加了1,510萬美元，這主要是由於員工人數增加以支持我們銷售隊伍的增長，其中包括收入增加推動的銷售佣金增加了350萬美元，股票薪酬支出增加了220萬美元。剩餘的增長主要是由於與數字化、宣傳和展會項目相關的成本增加，營銷和銷售活動相關成本增加了770萬美元，分配的管理費用增加了420萬美元。

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月中，一般和管理費用增加了1,090萬美元，增長了144％。一般和管理費用的增加主要是由於人事相關費用增加了490萬美元，這主要是由於員工人數的增加，其中包括股票薪酬支出增加180萬美元。剩餘的增長主要是由於與銷售税和其他間接税或有負債相關的支出增加了270萬美元，外部會計和諮詢服務增加了210萬美元。

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月的淨利息收入增加了20萬美元，增長了51％。增長的主要原因是我們在有價證券投資中獲得的利息收入增加了50萬美元，但部分被可轉換本票利息支出增加20萬美元所抵消，以及確認了可轉換本票的未攤銷債務折扣的10萬美元。

截至2019年4月30日的三個月，其他淨收入與截至2018年4月30日的三個月相比增加了30萬美元。增長的主要原因是與20萬美元首次公開募股有關的可轉換期票的衍生負債被清除。

與截至2018年4月30日的三個月相比，截至2019年4月30日的三個月的所得税準備金增加了20萬美元，增長了226％。所得税準備金的變化主要是國際業務造成的。

截至2019年4月30日，我們的主要流動性來源是現金、現金等價物和7.372億美元的有價證券，這些證券是出於營運資金目的持有的。我們的有價證券通常包括高級商業票據、公司債券、機構債券和美國政府機構證券。

我們主要通過客户付款和出售股權證券為我們的運營提供資金。2019年4月，我們完成了首次公開募股，扣除承保折扣和佣金後，扣除640萬美元的發行成本，總淨收益為4.479億美元。我們還獲得了與並行私募相關的總收益為1.00億美元，並且沒有為本次私募中出售的股票支付任何承銷折扣或佣金。

我們認為，我們現有的現金、現金等價物和有價證券，加上運營提供的淨現金，將足以滿足我們至少未來12個月的需求。我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括我們的收入增長率、訂閲續訂活動、計費頻率、支持進一步銷售和營銷以及研發工作的支出時間和範圍，以及與我們的國際擴張相關的支出，投資現有和新辦公空間的額外資本支出的時間和程度。將來，我們可能會達成收購或投資補充業務、服務和技術（包括知識產權）的安排。我們可能需要尋求額外的股權或債務融資。如果需要來自外部來源的額外融資，我們可能無法按照我們可以接受的條件籌集資金，或者根本無法籌集資金。如果我們無法在需要時籌集更多資金，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大不利影響。

截至2019年4月30日的三個月，經營活動提供的淨現金為2,220萬美元，這主要是由於淨收入為220萬美元，經調整後的延期合同收購成本（主要是佣金）攤銷的非現金費用，740萬美元的股票薪酬支出，670萬美元的股票薪酬支出，330萬美元的折舊和攤銷以及150萬美元的運營租賃使用權資產的攤銷。運營資產和負債的變化不利於運營現金流10萬美元，這主要是由於銷售額增加導致應收賬款增加了1,610萬美元，延期合同收購成本增加了1,440萬美元，預付費用和其他資產增加了860萬美元，但銷售增長推動的遞延收入增加2360萬美元，應付賬款和應計費用和其他負債的增加部分抵消了這一點 1,660萬美元。

截至2018年4月30日的三個月，經營活動提供的淨現金為280萬美元，這主要是由於淨虧損130萬美元，經調整後的延期合同收購成本（主要是佣金）攤銷的非現金費用390萬美元，折舊和攤銷120萬美元，股票薪酬支出80萬美元。運營資產和負債的變化不利於運營現金流230萬美元，這主要是由於應收賬款增加了1,340萬美元，銷售額增加導致遞延合同收購成本增加了910萬美元，預付費用和其他資產增加了190萬美元，但銷售額增加以及應付賬款和應計費用和其他費用增加所部分抵消 450萬美元的負債。

截至2019年4月30日的三個月，用於投資活動的淨現金為130萬美元，這主要是由於購買了690萬美元的房地產和設備，部分被扣除購買後的有價證券到期日560萬美元所抵消。

截至2018年4月30日的三個月，用於投資活動的淨現金為750萬美元，這主要是由於購買了390萬美元的房地產和股權以及淨購買了370萬美元的有價證券。

截至2019年4月30日的三個月，融資活動提供的淨現金為5.453億美元，主要來自與首次公開募股相關的A類普通股的發行收益（扣除承保折扣和佣金以及其他發行成本）5.435億美元，以及扣除回購後的股票期權行使180萬美元。

截至2018年4月30日的三個月，融資活動提供的淨現金為10萬美元，主要來自行使股票期權的收益20萬美元，部分被10萬美元資本租賃債務的本金支付所抵消。

在截至2019年4月30日的三個月中，我們的承諾和合同義務與招股説明書中列出的管理層財務狀況和經營業績討論與分析中披露的承諾和合同義務相比，沒有發生任何重大變化。

截至2019年4月30日，我們與未合併的組織或財務合夥企業沒有任何關係，例如結構性融資或特殊目的實體，這些實體本來是為了促進資產負債表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的而成立的。

關鍵會計政策和估算是那些會計政策和估計，它們對描述我們的淨資產和經營業績既是最重要的，又需要最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響進行估計。這些估計是根據歷史經驗和其他各種假設得出的，我們認為這些假設在這種情況下是合理的。關鍵會計估計是會計估計數，其中估算值的性質很重要，這是因為考慮到高度不確定的事項或此類事項很容易發生變化，因此必須具有主觀性和判斷力，而且估算對財務狀況或經營業績的影響很大。

與招股説明書中列出的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中描述的關鍵會計政策和估計相比，我們的關鍵會計政策和估算沒有實質性變化。

參見本表格10-Q第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註1中的 “業務和重要會計政策摘要”。

我們從收入中產生的絕大多數現金以美元計價，少量以外幣計價。我們的費用通常以我們開展業務的司法管轄區的貨幣計價，這些司法管轄區主要位於美國、中國、歐洲和澳大利亞。因此，由於外幣匯率的變化，我們當前和未來的經營業績和現金流會受到波動的影響。假設適用於我們業務的外幣匯率變動10％，其影響不會對截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月的歷史簡明合併財務狀況產生重大影響。由於外幣匯率的影響對我們的歷史經營業績並不重要，因此我們尚未進行衍生品或套期保值交易，但如果我們的外幣風險敞口變得更大，將來我們可能會這樣做。

截至2019年4月30日，我們的現金及現金等價物為6.298億美元，有價證券為1.074億美元。現金和現金等價物包括銀行存款、貨幣市場基金和美國國債。我們的有價證券通常包括高級商業票據、公司債券、機構債券和美國政府機構證券。現金和現金等價物以及有價證券是出於營運資金目的持有的。此類利息賺錢工具具有一定程度的利率風險。我們投資活動的主要目標是在不顯著增加風險的情況下保留本金，同時最大限度地提高收入。我們不出於交易或投機目的進行投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。由於我們投資的短期性質，我們沒有因利率變動而面臨重大風險，我們也沒有預料會面臨這些風險。假設在報告的任何時期內，利率變動10％，都不會對我們截至2019年或2018年4月30日的三個月的歷史簡明合併財務報表產生重大影響。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本10-Q表季度報告所涉期末我們的披露控制和程序的有效性。經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中定義的 “披露控制和程序” 一詞是指公司的控制和其他程序，旨在確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在規定的時限內記錄、處理、彙總和報告美國證券交易委員會的規則和表格。披露控制和程序包括但不限於控制措施和程序，旨在確保公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給公司管理層，包括其主要執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。管理層認識到，任何控制措施和程序，無論設計和運作如何良好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制措施和程序的成本效益關係時必須運用其判斷力。根據此類評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

在本10-Q表季度報告所涉期間，我們對與《交易法》第13a-15（d）和第15d-15（d）條所要求的評估有關的財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響或有理由可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

我們不時參與正常業務活動過程中產生的各種法律訴訟。我們目前不是任何訴訟的當事方，我們認為，如果這些訴訟的結果對我們不利，將對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況產生重大不利影響。為此類訴訟辯護代價高昂，可能會給管理層和員工帶來沉重負擔。在訴訟過程中，我們可能會收到不利的初步或臨時裁決，也無法保證會獲得有利的最終結果。

投資我們的證券涉及很高的風險。在決定投資我們的證券之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中的所有其他信息，包括標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的部分以及我們的簡要合併財務報表和相關附註。下文描述的風險和不確定性可能不是我們面臨的唯一風險和不確定性。如果實際發生任何風險，我們的業務可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。

我們的業務取決於我們吸引新客户和房東、保留和向現有客户追加銷售更多產品以及將免費主機升級為我們的付費服務的能力。新客户和房東的任何下降、續訂或升級都將損害我們的業務。

我們的業務取決於我們能否吸引新客户和房東，維持和擴大與客户和房東的關係，包括向現有客户追加銷售更多產品以及將主持人升級為付費的 Zoom Meeting 套餐。主持人是指我們的視頻優先通信平臺的任何用户，他發起 Zoom Meeting 並邀請一名或多名參與者加入該會議。我們將訂閲付費 Zoom Meeting 套餐的主持人稱為 “付費主持人”。我們將客户定義為一個獨立且不同的購買實體，可以是單個付費房東，也可以是擁有多個付費主機的任何規模的組織（包括組織的不同單位）。

我們的業務以訂閲為基礎，在現有訂閲到期後，客户沒有義務也可能不會續訂訂閲。因此，我們無法保證客户會使用與 Zoom Meeting 套餐相同的套餐續訂訂閲、升級到更高價格的套餐或購買其他產品（如果他們續訂的話）。由於多種因素，我們平臺的續訂可能會減少或波動，例如對我們的產品和支持不滿意、客户或房東不再需要我們的產品，或者認為競爭產品可以提供更好或更便宜的選擇。此外，一些客户降級了他們的 Zoom Meeting 套餐或不續訂訂閲。我們必須不斷增加新的客户和房東，以將我們的業務擴展到當前用户羣之外，並取代選擇不繼續使用我們平臺的客户和房東。用户對我們產品或支持的任何滿意度下降都會損害我們的品牌、口碑推薦和成長能力。

我們鼓勵客户購買更多產品，並通過推薦其他功能以及產品內提示和通知，鼓勵房東昇級到我們的付費產品。此外，我們尋求通過增加新的主持人、讓工作場所購買更多產品或將 Zoom 的使用範圍擴展到組織內的其他團隊和部門來在組織內部進行擴張。同時，我們努力向訂閲我們的免費 Zoom Meeting 套餐的主持人展示我們平臺和各種產品的價值，從而鼓勵他們升級到付費的 Zoom Meeting 套餐。但是，這些主持人中的大多數可能永遠不會升級到付費的Zoom Meeting套餐。如果我們未能向客户追加銷售或將免費 Zoom Meeting 套餐的主持人升級為付費訂閲，或擴大組織內付費主持人的數量，我們的業務將受到損害。

此外，隨着市場滲透率的提高，我們的用户增長率將來可能會放緩，我們將重點轉向將免費主持人升級到付費的Zoom Meeting套餐，而不是增加用户總數。如果我們無法繼續擴大用户羣或未能將免費主持人升級到付費的 Zoom Meeting 套餐，我們的收入增長速度可能會比預期的要慢或下降。

我們的運營歷史有限，因此很難評估我們的前景和未來的運營業績。

我們於 2011 年註冊成立。由於我們的運營歷史有限，我們預測未來經營業績的能力有限，並且存在許多不確定性，包括我們規劃和模擬未來增長的能力。不應將我們的歷史收入增長視為我們未來的表現。此外，在未來，我們的收入增長可能會放緩或收入可能下降，原因有很多，包括對我們平臺的需求減少、競爭加劇、整體市場萎縮、我們無法準確預測對平臺的需求和計劃容量限制，或者我們出於任何原因未能利用增長機會。我們已經遇到並將遇到快速變化的行業中的成長型公司經常遇到的風險和不確定性，例如本文描述的風險和不確定性。如果我們用來規劃業務的有關這些風險和不確定性的假設不正確或發生變化，或者如果我們沒有成功應對這些風險，我們的業務就會受到損害。

我們在競爭激烈的市場中運營，我們必須繼續進行有效的競爭。

通信和協作技術平臺市場競爭激烈，變化迅速。我們當前平臺的某些功能通過以下提供的產品在通信和協作技術市場上競爭：

其他大型知名公司，例如亞馬遜和Facebook，過去和將來也可能對視頻通信工具進行過投資。此外，隨着我們推出新產品和服務，以及新技術和市場進入者的引入，我們預計未來競爭將加劇。例如，我們最近推出了Zoom Phone，這是一種雲電話系統，允許客户在未來替換現有的專用交換機解決方案，這將導致與提供類似服務的公司以及將來可能進入該市場的新競爭對手的競爭加劇。此外，我們的許多實際和潛在競爭對手都受益於相對於我們的競爭優勢，例如更高的知名度、更長的運營歷史、更多樣化的產品和服務、更大的營銷預算、更成熟的營銷關係、更完善的第三方整合、更廣泛的設備或應用程序的可訪問性、獲得更大的用户羣、與硬件製造商和經銷商簽訂的主要分銷協議，以及更多的財務、技術和其他資源。我們的一些競爭對手可能會進行收購或建立戰略關係，以提供比我們更廣泛的產品和服務。這些組合可能會使我們更難有效地競爭。我們預計，隨着競爭對手試圖加強或維持其市場地位，這些趨勢將持續下去。

對我們平臺的需求也對價格很敏感。許多因素，包括我們的營銷、用户獲取和技術成本，以及我們當前和未來競爭對手的定價和營銷策略，都可能對我們的定價策略產生重大影響。某些競爭對手提供或將來可能會提供價格較低或免費的產品或服務，這些產品或服務與我們的平臺競爭，或者可能捆綁並提供更廣泛的產品和服務。同樣，某些競爭對手可能會使用營銷策略，使他們能夠以比我們更低的成本獲得客户。此外，第三方可以開發與我們的類似的依賴開源軟件的產品。即使此類產品不包括我們平臺提供的所有特性和功能，我們也可能面臨來自這些第三方的定價壓力，前提是用户發現此類替代產品足以滿足他們的視頻通信需求。無法保證我們不會被迫參與降價計劃或其他折扣，也無法保證不會被迫增加營銷和其他支出以吸引和留住客户以應對競爭壓力，這兩者都將損害我們的業務。

在前幾個時期，我們的收入實現了顯著增長。您不應將前一個季度或年度的收入增長作為我們未來業績的指標。我們預計，未來我們的收入增長率將下降。許多因素可能導致我們的增長率下降，包括更高的市場滲透率、競爭加劇、對我們平臺的需求放緩、我們未能繼續利用增長機會以及業務的成熟等。如果我們的增長率下降，投資者對我們業務和A類普通股交易價格的看法可能會受到不利影響。

我們同處的數據中心的服務中斷、延遲或中斷以及其他各種因素會影響我們服務的交付，要求我們發放信用額度或支付罰款，從而損害我們的業務。

目前，我們通過位於世界各地的各種同地數據中心為用户提供服務。我們還利用亞馬遜網絡服務和微軟 Azure 來託管我們業務的某些關鍵方面。作為分佈式會議架構的一部分，我們在數據中心之間建立私有鏈接，自動在各個數據中心之間傳輸數據，以優化我們平臺的性能。這些數據中心的損壞或故障過去曾導致並將來可能導致我們的服務中斷或延遲。此外，我們已經經歷過，將來可能會遇到其他各種因素導致的服務中斷和延遲，包括但不限於基礎設施變更、供應商問題、人為或軟件錯誤、病毒、安全攻擊、欺詐、一般互聯網可用性問題、使用量激增和拒絕服務問題。在某些情況下，我們可能無法在可接受的時間內確定這些性能問題的原因。例如，2019 年 1 月，我們的服務中斷了不到兩個小時，後來我們確定這最初是由我們一家供應商的技術問題造成的。此外，由於增加新的數據中心或擴建或整合我們現有的數據中心設施或其他原因，我們可能會將我們的數據和用户的元數據轉移或傳輸到其他數據中心。儘管我們在此過程中採取了預防措施，但任何不成功的數據傳輸都可能損害或導致服務中斷，並且我們可能會因任何此類移動或傳輸而產生鉅額費用。我們的服務中斷、延遲或中斷會減少我們的收入，可能需要我們發放積分或支付罰款，可能使我們面臨索賠和訴訟，可能導致客户和房東終止訂閲，並對我們吸引新客户和房東的能力產生不利影響。我們吸引和留住客户和房東的能力取決於我們為客户和房東提供高度可靠的平臺的能力，即使我們的服務出現輕微的中斷或延遲也可能損害我們的業務。

此外，如果我們的數據中心無法滿足我們不斷增長的容量需求，客户在我們尋求額外容量時可能會遇到延遲，這可能會損害我們的業務。

我們無法控制我們使用的同地辦公數據中心設施的運行，在某些情況下對這些設施的控制有限，這些設施很容易受到人為錯誤、故意的不良行為、地震、洪水、火災、颶風、戰爭、恐怖襲擊、電力損失、硬件故障、系統故障、電信故障和類似事件的破壞或幹擾，所有這些都可能中斷我們的服務。如果其中一個數據中心遭受重大物理損壞，則可能需要很長時間才能完全恢復我們的服務，而且我們的災難恢復計劃可能無法將所有可能的情況考慮在內。儘管這些設施採取了預防措施，但發生自然災害、恐怖行為或其他不當行為、在沒有適當通知的情況下決定關閉設施或設施出現其他意想不到的問題，都將損害我們的業務。

互聯網基礎設施故障或寬帶接入受到幹擾可能會使當前或潛在用户認為我們的系統不可靠，從而可能導致我們的客户和房東轉向競爭對手或取消對我們平臺的訂閲。

與傳統的通信和協作技術不同，我們的服務依賴於用户對互聯網的高速寬帶接入，通常通過有線或數字用户線路連接提供。由於容量限制和其他互聯網基礎設施限制，用户數量的增加和帶寬要求的增加可能會降低我們平臺的性能。隨着我們用户數量的增長及其通信容量使用量的增加，我們將需要在網絡容量上進行額外投資，以保持足夠的數據傳輸速度，這種速度的可用性可能受到限制，或者其成本可能是我們無法接受的。如果隨着用户羣的增長，我們無法獲得足夠的容量，我們的網絡可能無法實現或維持足夠高的數據傳輸容量、可靠性或性能。此外，如果互聯網服務提供商和其他提供互聯網服務的第三方出現中斷或服務質量下降，我們的用户將無法訪問我們的平臺或平臺的質量可能會下降。此外，隨着新技術採用率的提高，我們平臺所依賴的網絡可能無法充分適應對這些服務（包括我們的服務）不斷增長的需求。頻繁或持續的中斷可能會使當前或潛在的用户認為我們的系統或平臺不可靠，從而導致他們轉向競爭對手或避開我們的平臺，並可能永久損害我們的業務。

此外，通過移動設備（例如智能手機和平板電腦）訪問我們平臺的用户必須具有高速連接，例如3G、4G或LTE、衞星或Wi-Fi，才能使用我們的服務和應用程序。目前，這種接入是由在寬帶和互聯網接入市場中擁有巨大且不斷增長的市場支配力的公司提供的，包括現有電話公司、有線電視公司、衞星公司和無線公司。其中一些提供商提供的產品和訂閲與我們自己的產品直接競爭，這有可能為他們帶來競爭優勢。此外，這些提供商可以採取措施降低、中斷或增加用户訪問第三方服務（包括我們的平臺）的成本，方法是限制或禁止使用其基礎設施來支持或促進第三方服務，或者向第三方或第三方服務的用户收取更多費用，所有這些都會降低我們的平臺對用户的吸引力並減少我們的收入。

2018年1月4日，聯邦通信委員會（FCC）發佈了一項命令，將寬帶互聯網接入重新歸類為信息服務，但須遵守《通信法》第一章的某些條款。該命令要求寬帶提供商公開披露有關其寬帶互聯網接入服務的網絡管理實踐、性能特徵和商業條款的準確信息，以使消費者能夠就購買和使用此類服務做出明智的選擇，使企業家和其他小型企業能夠開發、營銷和維護互聯網產品。新規定於2018年6月11日生效，正受到各種上訴和國會審查。此外，許多州正在通過或考慮採取立法或行政行動來規範寬帶提供商的行為。我們無法預測法院、聯邦立法或聯邦通信委員會的法律行動是否會修改、推翻或撤銷聯邦通信委員會的命令或州倡議。根據新規定，寬帶互聯網接入提供商可能能夠向像我們這樣的基於網絡的服務收取優先接入費用，這可能會導致成本增加以及現有客户和主機的流失，削弱我們吸引新客户和主機的能力，並損害我們的業務。

隨着我們增加對大型組織的銷售，我們的銷售週期可能會延長，我們可能會遇到更大的部署挑戰。

隨着業務的發展，我們可能需要投入更多資源向大型組織進行銷售。由於其槓桿作用、規模、組織結構和批准要求，大型組織通常會進行重要的評估和談判流程，所有這些都會延長我們的銷售週期。我們還可能在大型組織中面臨意想不到的部署挑戰或更復雜的平臺部署。大型組織可能需要額外的功能、支持服務和定價優惠，或者需要額外的安全管理或控制功能。我們可能會將大量時間、精力和金錢花在向大型組織進行銷售上，卻無法保證我們的努力會帶來任何銷售，也無法保證這些客户會在他們的組織中廣泛部署我們的平臺，以證明我們的大量前期投資是合理的。因此，我們預計，向大型組織銷售的增加將導致前期銷售成本的增加，並增加我們的業務、運營業績和財務狀況的不可預測性。

我們的收入來自平臺訂閲的銷售，對我們平臺或一般通信和協作技術的需求的任何下降都將損害我們的業務。

我們通過銷售我們平臺的訂閲來創造收入，並有望繼續創造收入。因此，廣泛接受和使用通信和協作技術，尤其是我們的平臺，對我們未來的發展和成功至關重要。如果通信和協作技術市場未能增長或增長速度比我們目前預期的慢，那麼對我們平臺的需求可能會受到負面影響。

與提供多個平臺或不同產品相比，用户對通信和協作技術的偏好變化對我們的影響可能更大。總體而言，對通信和協作技術的需求，尤其是對我們平臺的需求，受到多種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。其中一些潛在因素包括：

通信和協作技術市場受快速變化的用户需求和偏好趨勢的影響。如果我們未能成功預測和應對這些變化和趨勢、滿足用户需求或使我們的平臺得到更廣泛的市場接受，我們的業務就會受到損害。

用户的體驗取決於我們平臺在我們無法控制的設備、操作系統和第三方應用程序之間的互操作性，如果我們無法維持和擴大與第三方的關係以將我們的平臺與他們的解決方案集成，我們的業務可能會受到損害。

我們平臺最重要的功能之一是其與各種設備、操作系統和第三方應用程序的廣泛互操作性。我們的平臺可通過網絡以及運行 Windows、Mac 操作系統、iOS、安卓和 Linux 的設備進行訪問。我們還與Atlassian、Dropbox、谷歌、LinkedIn、微軟、Salesforce、Slack和其他各種生產力、協作、數據管理和安全供應商進行了集成。我們依賴於我們的平臺在這些以及我們無法控制的其他第三方操作系統和應用程序上的可訪問性。例如，鑑於Microsoft Office和其他生產力軟件的廣泛採用，我們能夠與該軟件集成非常重要。我們的一些競爭對手擁有、開發、運營或分銷操作系統、應用商店、託管數據中心服務和其他軟件，還與擁有、開發、運營或分銷操作系統、應用程序市場、託管數據中心服務以及我們平臺運營所需的其他軟件的公司建立了重要的業務關係。此外，其中一些競爭對手在開發與其軟件和硬件平臺或業務合作伙伴的軟件和硬件平臺更緊密集成的產品和服務方面具有固有的優勢。

第三方服務和產品在不斷髮展，在開發變更後，我們可能無法修改我們的平臺以確保其與其他第三方的平臺兼容。此外，我們的某些競爭對手可能會破壞我們平臺的運營或與其產品或服務的兼容性，或者對我們運營和分發平臺的能力和條款施加強大的業務影響。例如，我們目前提供的產品可以直接與幾家大型科技公司競爭，我們依賴這些公司來確保我們的平臺與他們的產品或服務的互操作性。隨着我們各自產品的發展，我們預計這種競爭水平會增加。如果我們的任何競爭對手以降低我們平臺功能的方式修改其產品或標準，或者為競爭產品或服務提供優惠待遇，無論是為了提高他們的競爭地位還是出於任何其他原因，我們的平臺與這些產品的互操作性都可能會降低，我們的業務可能會受到損害。

此外，我們為平臺合作伙伴提供、開發和創建應用程序，將我們的平臺與合作伙伴的各種產品集成。例如，我們的 Zoom Meetings 產品集成了 Atlassian 和 Dropbox 等公司提供的工具，以幫助團隊共同完成更多工作。如果我們無法繼續和擴展現有的和新的關係，將我們的平臺與合作伙伴的解決方案整合在一起，或者我們的產品出現質量問題，或者與合作伙伴的解決方案集成的產品出現服務中斷，我們的業務就會受到損害。

我們可能無法應對快速的技術變革、擴展我們的平臺或開發新功能。

通信和協作技術市場的特點是技術變化迅速，新產品和服務的頻繁推出。我們擴大用户羣和增加客户收入的能力將在很大程度上取決於我們增強和改進平臺、推出新功能和產品以及在越來越多的設備、操作系統和第三方應用程序之間進行互操作的能力。我們的客户可能需要我們當前平臺所沒有的特性和功能。我們在研發方面進行了大量投資，我們的目標是將支出集中在提高質量和易於採用以及為我們的平臺創造自然用户需求的措施上。無法保證我們對平臺的增強或新的產品體驗、特性或功能會吸引我們的用户或獲得市場的認可。如果我們的研發投資不能準確預測用户需求，或者如果我們未能以及時和具有成本效益的方式開發平臺，則我們可能無法留住現有用户或增加對我們平臺的需求。

競爭對手推出新產品和服務或開發全新技術來取代現有產品可能會使我們的平臺過時或對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。我們可能會在軟件開發、設計或營銷方面遇到困難，這可能會延遲或阻礙我們開發、推出或實施新的產品體驗、功能或功能。過去，我們內部計劃的新特性和功能的發佈日期出現延遲，並且無法保證新的產品體驗、特性或功能會按計劃發佈。任何延遲都可能導致負面宣傳、收入或市場接受度損失，或用户對我們提出索賠，所有這些都可能損害我們的業務。此外，我們平臺的新生產力功能可能需要大量投資，我們無法保證此類投資會成功。如果客户和房東不廣泛採用我們的新產品體驗、特性和功能，我們可能無法實現投資回報。如果我們無法及時、經濟高效地開發、許可或獲取平臺的新特性和功能，或者如果此類增強功能未獲得市場認可，我們的業務將受到損害。

未能有效發展和擴大我們的營銷和銷售能力可能會損害我們擴大客户羣和使我們的平臺獲得更廣泛的市場接受度的能力。

我們擴大客户和主機基礎以及使我們的產品和服務獲得更廣泛的市場接受度的能力將在很大程度上取決於我們擴大營銷和銷售業務的能力。我們計劃繼續擴大我們在國內和國際上的銷售隊伍和戰略合作伙伴。

識別和招聘合格的銷售代表並對他們進行培訓既耗時又佔用資源，而且他們可能無法在很長一段時間內接受全面培訓和提高工作效率。我們還計劃為銷售和營銷計劃投入大量資源，包括互聯網和其他在線廣告。此外，我們目前正在招聘新的全球銷售主管或承擔類似職責的職位，這將需要大量的管理時間和資源。所有這些努力將要求我們投入大量的財政和其他資源。此外，由於這些營銷和銷售工作，獲取客户和房東的成本很高。如果我們的努力沒有相應地大幅增加收入，我們的業務就會受到損害。如果我們無法招聘、培養和留住有才華的銷售人員，如果我們的新銷售人員無法在合理的時間內達到預期的生產力水平，或者如果我們的銷售和營銷計劃無效，我們將無法通過擴大銷售隊伍實現預期的收入增長。

過去，我們的安全措施有時會受到損害，將來也可能受到損害。因此，我們的產品和服務可能被視為不安全。這種看法可能導致客户和房東減少或停止使用我們的產品，承擔重大責任，我們的業務受到損害。

我們的運營涉及客户數據或信息的存儲和傳輸，安全事件過去曾發生過，將來也可能發生，導致未經授權訪問、丟失或未經授權披露這些信息、監管執法行動、訴訟、賠償義務和其他可能的責任，以及負面宣傳，這可能會損害我們的聲譽，損害我們的銷售並損害我們的業務。網絡攻擊和其他基於互聯網的惡意活動持續增加，基於雲的產品和服務平臺提供商已經並將繼續成為攻擊目標。除了傳統的計算機 “黑客”、惡意代碼（例如病毒和蠕蟲）、員工盜竊或濫用以及拒絕服務攻擊外，由民族國家和民族國家支持的複雜行為者現在還參與攻擊（包括高級持續威脅入侵）。儘管我們為設置安全屏障來抵禦此類威脅做出了巨大努力，但我們幾乎不可能完全降低這些風險。如果我們的安全措施因第三方行為、員工、客户、主機或用户的錯誤、不當行為、被盜或以欺詐手段獲得的登錄憑據或其他原因而受到損害，我們的聲譽將受到損害，我們的數據、信息或知識產權或客户的數據或信息或知識產權可能會被破壞、被盜或以其他方式受到損害，我們的業務可能會受到損害，我們可能承擔重大責任。過去，我們並非總是能夠預測或阻止用於獲得未經授權的訪問或危害我們系統的技術，因為這些技術經常變化，通常要等到事件發生後才被發現。例如，2018 年 7 月，我們得知適用於 Windows 的 Zoom Meeting 客户端中存在一個漏洞，該漏洞可能導致 Zoom 用户的密碼被泄露。此外，在2018年，一家網絡安全公司在我們的軟件中發現了一個漏洞，黑客可以利用該漏洞來實施某些會議控制。儘管我們能夠部署軟件更新以解決這些漏洞，而且我們不知道有任何客户受到這些漏洞的影響或會議受到損害，但客户有責任為軟件安裝此更新，在他們這樣做之前，他們的軟件會受到這些漏洞的影響。此外，我們無法確定我們是否能夠解決將來可能發現的軟件中的任何漏洞。隨着我們繼續擴展現有產品的特性和功能並推出新產品，我們預計將來會出現類似的問題，我們預計將花費大量資源來防範安全事件。對隱私、數據保護和信息安全的擔憂可能會導致我們的一些客户和房東停止使用我們的解決方案並無法續訂訂閲。停止使用或未能續訂可能會嚴重損害我們的業務。此外，由於我們依賴第三方和公共雲基礎架構，因此我們在某種程度上依賴第三方安全措施來防範未經授權的訪問、網絡攻擊以及對數據和信息的不當處理。此外，未能滿足客户和房東對其數據和信息的安全性和機密性的期望，可能會損害我們的聲譽，影響我們留住客户和房東、吸引新客户和房東以及發展業務的能力。此外，網絡安全事件可能導致成本大幅增加，包括補救此類事件影響的成本、因網絡停機而造成的收入損失、客户、主機和用户信任度降低、網絡安全事件導致的保險費增加、解決網絡安全問題和努力防止未來事件的成本增加，以及任何此類事件對我們的業務和聲譽造成損害。

許多政府已頒佈法律，要求公司就涉及某些類型個人數據的數據安全事件發出通知。此外，我們的一些客户要求我們向他們通報數據安全漏洞。我們的競爭對手、我們的客户或我們遇到的安全妥協可能會導致公開披露，這可能會導致廣泛的負面宣傳。此外，我們的研發人員高度集中在中國，這可能會使我們的解決方案或數據安全功能的完整性面臨市場審查。我們行業中的任何安全漏洞，無論是實際的還是想象的，都可能損害我們的聲譽，削弱人們對我們安全措施有效性的信心，對我們吸引新客户和房東的能力產生負面影響，導致現有客户選擇不續訂訂閲或使我們受到第三方訴訟、監管罰款或其他行動或責任，這可能會損害我們的業務。

無法保證我們的訂閲協議中的任何責任限制條款是可執行的或充分的，也無法保證我們免受與任何特定索賠有關的任何此類責任或損害。我們也無法確定我們現有的一般責任保險以及針對網絡責任或錯誤或遺漏的承保範圍能否繼續以可接受的條件提供，也無法確定是否有足夠的金額來承保一項或多項大額索賠，也無法確定保險公司是否會拒絕為未來的任何索賠提供保險。成功向我們提出一項或多項超出可用保險範圍的鉅額索賠，或者我們的保險單發生變化，包括增加保費或施加鉅額免賠額或共同保險要求，都將損害我們的業務。

我們的業務依賴於強大的品牌，如果我們無法維持和增強我們的品牌，我們擴大用户羣的能力將受到損害，我們的業務也將受到損害。

我們相信，我們的品牌標識和知名度為我們的成功做出了貢獻，並有助於推動我們有效的市場進入戰略。我們通過流暢的視頻、語音、聊天和內容共享來聯繫人們。我們還認為，維護和增強Zoom品牌對於擴大我們的客户、房東和用户羣至關重要，特別是要向用户和公眾傳達Zoom品牌由廣泛的傳播平臺組成，而不僅僅是一個不同的產品。例如，如果用户錯誤地將Zoom品牌主要視為視頻會議點解決方案或實用程序，而不是具有多種通信解決方案的平臺，那麼當競爭對手推出新的或更好的產品時，我們的市場地位可能會受到不利影響。我們預計，隨着我們的市場競爭越來越激烈，維護和增強我們的品牌可能會變得越來越困難和昂貴。通常，對我們的平臺或通信和協作技術提供商的任何不利的宣傳或看法都可能對我們的聲譽以及我們吸引和留住房東的能力產生不利影響。如果我們未能推廣和維護 Zoom 品牌，包括消費者和公眾對我們平臺的看法，或者如果我們在這項工作中承擔了過多的費用，我們的業務就會受到損害。

我們有淨虧損的歷史，我們預計將來會增加支出，這可能會阻礙我們實現或維持盈利。

儘管我們在截至2019年4月30日的三個月中創造了220萬美元的淨收入，但我們過去曾出現淨虧損，包括截至2018年4月30日的三個月淨虧損130萬美元，未來可能會出現淨虧損。我們打算繼續花費大量資金來擴大我們的直銷隊伍和營銷工作，以吸引新的客户和房東，開發和改進我們的產品，並用於一般公司用途，包括運營、招聘更多人員、升級我們的基礎設施和向新的地域市場擴張。如果我們成功地擴大了用户羣，我們也可能蒙受更多的損失，因為除了銷售佣金外，與獲取客户和房東相關的成本通常是預先產生的，而訂閲收入通常在訂閲期限內按比例確認，訂閲期可以是按月、按年或按年計算。我們發展業務的努力可能比我們預期的成本更高，而且我們的收入增長可能不足以抵消更高的運營支出。未來我們可能會因多種原因蒙受重大損失，包括本文所述的其他風險，以及不可預見的費用、困難、併發症、延誤和其他未知事件。如果我們無法實現和維持盈利能力，我們的業務和A類普通股的價值可能會大幅下降。此外，很難預測我們市場的規模和增長率、客户對我們平臺的需求、用户對我們平臺的採用和更新、有競爭力的產品和服務的進入或現有競爭產品和服務的成功。因此，我們可能無法在未來實現或維持盈利能力。如果我們的收入增長不足以跟上投資和其他支出的步伐，我們的業務就會受到損害。

自 2011 年成立以來，我們經歷了快速增長。例如，我們的員工人數已從截至2018年4月30日的1,117名全職員工增加到2019年4月30日的1,958名全職員工，其員工分佈在美國和國外。我們業務的增長和擴張給我們的管理、運營和財務資源帶來了持續的巨大壓力。進一步發展我們的業務以支持我們的用户羣、不斷擴大的第三方關係、我們的信息技術系統以及我們的內部控制和程序可能不足以支持我們的運營。此外，隨着我們的持續發展，我們在整合、發展和激勵全球不同國家快速增長的員工羣方面面臨着挑戰。我們的某些管理層成員以前沒有合作過很長時間，有些人沒有管理上市公司的經驗，這可能會影響他們管理我們增長的方式。管理我們的增長還需要大量支出和分配寶貴的管理資源。

此外，我們的快速增長可能使我們難以評估我們的未來前景。我們預測未來經營業績的能力受到許多不確定性的影響，包括我們有效規劃和建模未來增長的能力。我們過去遇到過，將來也可能會遇到快速變化的行業中成長型公司經常遇到的風險和不確定性。如果我們在組織發展過程中未能達到必要的效率水平，或者如果我們無法準確預測未來的增長，我們的業務就會受到損害。

我們出售平臺訂閲的能力可能會受到平臺中真實或感知的重大缺陷或錯誤的損害。

我們平臺背後的軟件技術本質上很複雜，可能包含實質性缺陷或錯誤，尤其是在首次推出新產品或發佈新特性或功能時。我們不時發現平臺中的缺陷或錯誤，我們或我們的用户將來可能會發現現有平臺或新產品中的新缺陷或錯誤。無法保證我們現有的平臺和新產品不會包含缺陷。我們平臺中的任何實際或感知到的錯誤、故障、漏洞或錯誤都可能導致負面宣傳或導致數據安全、訪問、保留或其他性能問題，所有這些都可能損害我們的業務。糾正此類缺陷或錯誤所產生的成本可能是巨大的，可能會損害我們的業務。此外，與此類缺陷或錯誤相關的我們的聲譽損害和法律責任可能是巨大的，並且會損害我們的業務。

我們還使用購買或租賃的硬件以及第三方許可的軟件和服務來提供我們的平臺。除其他外，我們或第三方硬件、軟件或服務存在任何缺陷或不可用，這些缺陷或不可用會導致我們服務的可用性中斷、數據丟失或性能問題，可能會：

如果我們失去首席執行官或高級管理團隊其他成員的服務，我們可能無法執行我們的業務戰略。

我們的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊關鍵成員的持續服務。特別是，我們的創始人、總裁兼首席執行官 Eric S. Yuan 對我們的整體管理以及產品、服務、Zoom 平臺、我們的文化、戰略方向、工程和我們在中國的運營的持續發展至關重要。我們所有的執行官都是隨意的員工，我們不持有任何關鍵人壽保險單。失去我們的高級管理團隊的任何成員都將損害我們的業務。

未能吸引和留住更多的合格人員或未能維持我們以幸福為中心的公司文化，可能會損害我們的業務和文化，阻礙我們執行業務戰略。

為了執行我們的業務戰略，我們必須吸引和留住高素質的人員。我們行業中高管、軟件開發人員、銷售人員和其他關鍵員工的競爭非常激烈。特別是，我們與許多其他公司競爭，爭奪在設計、開發和管理通信和協作技術軟件方面具有豐富經驗的軟件開發人員，以及熟練的銷售和運營專業人員。有時，我們在招聘和留住具有適當資格的員工方面遇到困難，而且我們可能無法填補職位，而且我們可能會繼續遇到這種困難。例如，我們的前全球銷售主管最近從這個職位和執行官之一過渡到我們的公司戰略職位，儘管他將繼續擔任關鍵貢獻者，但我們將需要花費大量資源來招聘新的全球銷售主管或承擔類似職責的職位。如果我們未能吸引新員工或未能留住和激勵現有員工，我們的業務可能會受到損害。

與我們競爭有經驗的人才的許多公司擁有比我們更多的資源，其中一些公司可能會提供更多的薪酬待遇。特別是在舊金山灣區，求職者和現有員工會仔細考慮他們獲得的與就業相關的股權獎勵的價值。如果我們的股權獎勵的感知價值下降，或者如果我們提供的股權和現金薪酬組合沒有吸引力，則可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。如果我們試圖僱用求職者，他們還可能受到根據與現有僱主達成的協議提起法律訴訟的威脅，這可能會影響招聘並導致我們的時間和資源被分流。此外，法律和法規，例如限制性的移民法，可能會限制我們在國際上招聘的能力。我們還必須繼續通過我們的薪酬措施、公司文化和職業發展機會來留住和激勵現有員工。如果我們未能吸引新員工或留住現有員工，我們的業務就會受到損害。

我們相信，我們的文化是我們成功和留住最優秀人才的能力的關鍵組成部分。隨着我們繼續發展和開發上市公司基礎設施，我們可能會發現很難維持以幸福為中心的公司文化。透明度也是我們文化的重要組成部分，也是我們每天都在實踐的部分。隨着我們的持續發展，保持這種透明文化將帶來自身的挑戰，我們需要應對這些挑戰，包括我們與員工共享的信息類型和詳細程度。例如，我們最近被告知，我們的首席財務官和與她共事的個人存在個人關係，而他們都在她以前的僱主工作。在審查了情況的事實和情況之後，我們確認我們的首席財務官可以而且應該繼續擔任她的職務。但是，這類情況將繼續挑戰我們的透明度文化，尤其是在我們成為一家上市公司並在上市公司必須遵守的規則和責任下運營的時候。

此外，在我們首次公開募股後，我們的許多員工可能能夠通過在公開市場上出售我們的股票獲得可觀的收益，這可能會降低他們繼續為我們工作的動力。此外，我們的首次公開募股可能會造成員工之間的財富差距，這可能會損害我們的文化以及員工與業務之間的關係。

我們正在繼續將業務擴展到美國以外，在美國，我們可能會面臨越來越大的商業和經濟風險，這可能會損害我們的業務。

我們的客户遍佈240多個國家，在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，我們來自亞太地區和歐洲、中東和非洲的收入分別佔我們收入的20％和18％。隨着時間的推移，我們計劃在更多特定國際市場增加本地銷售支持。我們還在中國設有研發中心，截至2019年4月30日，僱用了500多名員工。我們希望繼續擴大我們的國際業務，其中可能包括在新司法管轄區開設辦事處以及以其他語言提供我們的平臺。我們嘗試向其出售平臺訂閲的任何新市場或國家都可能無法接受。例如，如果我們無法滿足某些政府和行業的特定要求，我們可能無法在某些市場進一步擴張。此外，我們將來管理業務和在國際上開展業務的能力可能需要大量的管理關注和資源，並且面臨在多種語言、文化、習俗、法律和監管體系、替代性爭議制度和商業市場的環境中支持快速增長的業務的特殊挑戰。未來的國際擴張將需要大量資金和其他資源的投資。國際運營使我們面臨新的風險，並可能增加我們目前面臨的風險，包括與以下相關的風險：

遵守適用於我們全球業務的法律和法規大大增加了我們在國際司法管轄區開展業務的成本。我們可能無法及時瞭解法律法規的變化。儘管我們已經實施了旨在支持遵守這些法律和法規的政策和程序，但無法保證我們會始終保持合規，也無法保證我們的所有員工、承包商、合作伙伴和代理都將遵守這些法律和法規。任何違規行為都可能導致執法行動、罰款、民事和刑事處罰、損害賠償、禁令或名譽損害。如果我們無法遵守這些法律法規或成功管理全球運營的複雜性，我們可能需要在某些外國司法管轄區搬遷或停止運營。例如，我們的產品開發團隊主要設在中國，那裏的人事成本比許多其他司法管轄區便宜。如果我們必須將產品開發團隊從中國轉移到另一個司法管轄區，除其他外，我們可能會遇到更高的運營費用，這將對我們的營業利潤率產生不利影響並損害我們的業務。此外，我們需要花費大量時間和精力來招募新的產品開發團隊，這將分散管理層的注意力，並對我們繼續改進平臺特性和功能的能力產生不利影響。

政府貿易政策的變化，包括徵收關税和出口限制，可能會限制我們向某些客户銷售產品的能力，這可能會對我們的銷售和經營業績產生重大不利影響。

美國或外國政府可能會採取行政、立法或監管行動，這可能會嚴重幹擾我們在某些國家，特別是在中國銷售產品的能力。例如，2018年，美國對多種原產於中國的產品徵收關税，最近，即2019年5月，將2000億美元中國商品的關税提高至25％。作為迴應，中國對美國產品徵收或提議徵收新的或更高的關税。儘管在截至2019年4月30日的三個月中，徵收這些關税並未對我們的業務產生直接的重大不利影響，但關税和其他限制性貿易政策的直接和間接影響難以衡量，只是中美經濟和貿易政策更大分歧的一部分。我們無法預測最終會就美國與中國或其他國家之間的關税或貿易關係採取什麼行動，哪些產品可能受到此類行動的影響，也無法預測其他國家可能採取哪些報復行動。

此外，2019年5月，特朗普總統發佈了一項行政命令，援引國家緊急經濟權力，以實施一個框架，規範在帶來不當國家安全風險的交易中收購或轉讓信息通信技術。該行政命令須經商務部長執行，適用於在命令生效日期之前簽訂的合同。此外，美國商務部已經實施了額外的限制措施，並可能實施進一步的限制措施，這將影響與某些中國公司開展業務。這些費率、行政命令及其實施以及其他監管行動可能會對我們的業務產生重大影響，包括收入成本增加、利潤率降低、客户定價上漲和銷售減少，具體取決於其期限和實施情況，以及我們減輕其影響的能力。

我們的季度業績可能會大幅波動，可能無法完全反映我們業務的基本表現。

將來，我們的季度經營業績可能會有很大差異，對我們的經營業績進行逐期比較可能沒有意義。因此，不應將任何一個季度的業績作為未來業績的指標。我們的季度經營業績可能會因各種因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的，因此可能無法完全反映我們業務的基本業績。季度業績的波動可能會對我們證券的價值產生負面影響。可能導致我們季度經營業績波動的因素包括但不限於以下列出的因素：

我們根據訂閲條款確認訂閲我們平臺的收入。因此，新銷售額的增加或減少可能不會立即反映在我們的經營業績中，並且可能難以辨別。

我們根據這些訂閲條款確認訂閲我們平臺的收入。因此，我們在每個季度報告的收入中有一部分來自對前幾個季度訂閲的遞延收入的確認。因此，任何一個季度的新訂閲量或續訂訂閲量的下降都可能對我們在該季度確認的收入產生很小的影響。但是，這種下降將對我們未來幾個季度的收入產生負面影響。因此，銷售額大幅下降的影響以及我們的定價政策或客户擴張率或留存率的潛在變化可能要到未來才能充分反映在我們的經營業績中。此外，我們的很大一部分成本是在發生時記作支出，而收入則在訂閲期限內確認。因此，新客户和房東數量的增長可能會繼續使我們認識到在早期訂閲期內更高的成本和更低的收入。最後，我們基於訂閲的收入模式也使我們難以在任何時期通過增加銷售來快速增加收入，因為必須在適用的訂閲期限內確認來自新客户或現有客户的收入，這些客户增加了對我們平臺的使用量或升級到更高價格等級的 Zoom Meeting 套餐。

任何未能為我們的客户和房東提供高質量支持的行為都可能損害我們與客户和房東的關係，進而損害我們的業務。

我們設計的平臺易於採用和使用，幾乎不需要支持。但是，如果我們遇到用户支持需求的增加，我們可能會面臨成本增加，這可能會損害我們的運營業績。此外，隨着我們繼續發展業務和支持我們的全球用户羣，我們需要能夠繼續提供有效的支持，以大規模滿足全球客户和房東的需求。客户和房東將獲得額外的支持功能，而且我們的主機數量已大大增加，這將給我們的支持組織帶來額外的壓力。如果我們無法在全球範圍內大規模提供有效的用户支持，或者如果我們需要僱用額外的支持人員，我們的業務可能會受到損害。我們的新客户和房東的註冊高度依賴於我們的商業聲譽以及現有客户和房東的積極推薦。任何未能維持高質量的支持，或者市場認為我們不為客户和房東提供高質量的支持，都將損害我們的業務。

我們實際或被認為未能遵守隱私、數據保護和信息安全法律、法規和義務可能會損害我們的業務。

我們接收、存儲、處理和使用個人信息和其他用户內容。在隱私、數據保護、信息安全以及個人信息和其他內容的存儲、共享、使用、處理、傳輸、披露和保護方面，有許多聯邦、州、地方和國際法律法規，其範圍在變化，有不同的解釋，各國之間可能不一致，或與其他規則相沖突。我們還受隱私政策的條款以及與隱私、數據保護和信息安全相關的第三方義務的約束。我們努力盡可能遵守與隱私、數據保護和信息安全有關的適用法律、法規、政策和其他法律義務。但是，在可預見的將來，全球隱私和數據保護的監管框架仍然不確定，而且很可能仍然不確定，這些義務或其他實際或被指控的義務的解釋和適用可能在不同司法管轄區之間不一致，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。

我們還預計，各個司法管轄區將繼續提出和頒佈有關隱私、數據保護和信息安全的新法律、法規和行業標準。例如，2018年5月，《通用數據保護條例》（GDPR）在歐盟（EU）生效。與之前的數據保護法相比，GDPR 實施了更嚴格的數據保護要求，對違規行為的處罰更大，包括可能處以高達 2000 萬歐元或全球年收入的 4% 的罰款。此外，繼2016年6月的全民公決中，英國選民批准退出歐盟，此後，英國政府啟動了退出歐盟的程序，即脱歐。英國脱歐給英國的數據保護監管帶來了不確定性。特別是，儘管英國於2018年5月頒佈了旨在與GDPR保持一致的《數據保護法》，但如何監管進出英國的數據傳輸仍存在不確定性。此外，儘管我們已經根據美國-歐盟和美國-瑞士隱私盾框架對從歐盟和瑞士向美國傳輸某些個人數據進行了自我認證，但圍繞從歐盟和瑞士向美國傳輸數據的未來，仍存在一些監管不確定性，我們正在監控該領域的監管發展。加州最近還頒佈了立法，即《2018年加州消費者隱私法》（CCPA），該法案將於2020年1月1日生效，為消費者提供更廣泛的隱私保護。CCPA最近進行了修訂，有可能在生效之前再次進行修訂。該立法的潛在影響是深遠的，可能需要我們修改我們的數據處理慣例和政策，併為遵守規定承擔大量成本和費用。例如，CCPA賦予加州居民更多的訪問和要求刪除其個人信息、選擇不共享某些個人信息以及接收有關如何使用其個人信息的詳細信息的權利。CCPA還規定了對違規行為的民事處罰，並規定了對可能增加數據泄露訴訟的數據泄露行為的私人訴訟權。

隨着歐盟的GDPR和美國的CCPA等法律法規規定了新的、相對繁重的義務，以及這些法律法規和其他法律法規的解釋和適用存在很大的不確定性，我們在滿足其要求以及對我們的政策和實踐進行必要修改方面可能會面臨挑戰，並且為此可能會產生大量的成本和支出。我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、我們對用户或其他第三方的隱私、數據保護或信息安全相關義務或我們與隱私、數據保護或信息安全有關的任何其他法律義務，都可能導致政府調查或執法行動、訴訟、索賠或消費者權益團體或其他方面對我們發表公開聲明，並可能導致重大責任或導致我們的用户對我們失去信任，這可能會產生不利影響在我們的聲譽和業務。此外，遵守適用於我們用户業務的法律、法規和政策的成本以及由這些法律法規和政策帶來的其他負擔可能會限制我們平臺的採用和使用，並減少對我們的平臺的總體需求。

此外，如果我們合作的第三方（例如供應商或開發商）違反了適用的法律或法規或我們的政策，則此類違規行為也可能使我們的用户內容面臨風險，進而可能對我們的業務產生不利影響。與收集、使用、保留、安全或披露用户內容有關的適用法律、法規或行業慣例的任何重大變化，或在獲得用户對收集、使用、保留或披露此類內容的明示或默示同意的方式方面發生任何重大變化，都可能增加我們的成本，並要求我們修改服務和功能，而我們可能無法完成這些修改並可能限制我們存儲和處理用户數據或開發的能力新的服務和功能。

如果我們被要求在歷史上沒有為訂閲服務徵收銷售税或其他相關税，我們的經營業績可能會受到損害。

我們在多個司法管轄區徵收銷售税。一個或多個州或國家可能尋求對我們施加增量或新的銷售、使用或其他徵税義務。州、國家或其他司法管轄區成功斷言我們應該或應該徵收額外的銷售税、使用税或其他税，除其他外，可能會導致繳納大量税款，給我們帶來沉重的管理負擔，由於任何此類銷售税或其他相關税的增量成本而阻礙潛在客户訂閲我們的平臺，或者以其他方式損害我們的業務。

目前，我們通過員工在這些司法管轄區徵收和匯出適用的銷售税，如果我們根據司法管轄區的法律先例確定我們平臺的銷售被歸類為應納税。我們目前不收取和匯出可能適用於我們的客户和房東的其他州和地方消費税、公用事業用户税和從價税、費用或附加費。我們認為，由於我們在相關税務管轄區內沒有足夠的實際存在或 “聯繫”，或者此類税費、費用或附加費不適用於我們在相關税收管轄區的平臺銷售，因此我們無需承擔州和地方司法管轄區徵收的任何額外税款、費用或附加費，也無需收取州和地方司法管轄區徵收的任何額外税款、費用或附加費。但是，尚不確定什麼構成州或地方司法管轄區對通過互聯網進行的銷售徵收税款、費用和附加費的足夠的實際存在或聯繫，而且州和地方税務機關是否會接受我們關於我們的平臺在某些司法管轄區不可納税的説法，也存在不確定性。此外，我們歷來沒有對平臺的銷售徵收增值税 (VAT) 或商品和服務税 (GST)，因為我們的所有銷售都是通過我們在美國的辦事處進行的，而且根據客户提供給我們的信息，我們認為，我們的大部分銷售都是向企業客户進行的。

税務機關可能會質疑我們的立場，即我們在税收司法管轄區內沒有足夠的聯繫，或者我們的平臺在該司法管轄區不徵税，並可能決定對我們的業務和運營進行銷售、使用、電信、增值税、商品及服務税和其他税收方面的審計，這可能會導致我們或我們的客户和房東的納税義務增加，這可能會損害我們的業務。

將間接税（例如銷售税和使用税、增值税、商品及服務税、營業税和總收入税）應用於在線交易的企業，例如我們的企業，是一個複雜且不斷變化的領域。繼美國最高法院最近在南達科他州訴Wayfair, Inc. 案中作出裁決後，無論賣方在該州是否有實際存在，各州現在都可以根據 “經濟關係” 自由地對商品和服務的銷售徵税。因此，可能有必要重新評估我們的活動是否會產生銷售税、使用税和其他間接税，因為我們目前沒有註冊徵收和滙繳税款的州，存在任何聯繫。此外，我們可能需要根據現有經濟聯繫法的美元和交易門檻來評估我們潛在的税收和匯款負債。我們將繼續分析此類税收和負債的風險敞口，截至2019年4月30日和2019年1月31日，這些潛在税收和負債造成的意外損失分別計了2700萬美元和2,200萬美元。無論是在美國還是在國際上，適用現有、新的或未來的法律，都可能損害我們的業務。在我們開展業務或將要開展業務的眾多市場中，遵守各種間接税要求已經並將繼續存在鉅額成本。

我們受到政府的進出口管制，由於許可證要求，這可能會損害我們在國際市場上的競爭能力，如果我們不遵守適用法律，我們將承擔責任。

我們的平臺和相關產品受到美國出口管制和制裁法律法規的各種限制，包括美國商務部的出口管理條例（EAR）和美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）管理的各種經濟和貿易制裁法規。美國出口管制法和美國經濟制裁法包括限制或禁止向受美國禁運或制裁的國家、政府、個人和實體銷售或供應某些產品和服務，還要求某些加密物品的出口獲得授權。此外，許多國家對某些加密技術的進口進行監管，包括通過進口許可和許可要求，並且已經頒佈或可能頒佈法律，這些法律可能會限制我們分發平臺的能力，或者可能限制我們的主機在這些國家實施我們平臺的能力。

儘管我們採取了預防措施來防止我們的平臺和相關產品被違反此類法律的訪問或使用，但我們無意中允許某些客户訪問或使用我們的平臺和相關產品，這顯然違反了美國經濟制裁法。此外，我們可能無意中向某些客户（包括禁運或受制裁國家的用户）提供了我們的軟件產品，這顯然違反了 EAR。因此，我們已向OFAC和美國商務部工業和安全局提交了有關可能違反美國製裁和出口管制法律和法規的初步和最終自願自我披露。如果發現我們違反了美國的經濟制裁或出口管制法，可能會被處以罰款和處罰。我們還可能因其他處罰、聲譽損害、失去進入某些市場的機會或其他原因而受到不利影響。儘管我們正在努力實施旨在防止將來發生類似活動的額外控制措施，但這些控制措施可能並不完全有效。

我們平臺的變更或出口、制裁和進口法律的變更，可能會延遲在國際市場上推出和銷售我們平臺的訂閲，阻止我們的國際業務客户使用我們的平臺，或者在某些情況下，完全阻止我們的平臺訪問或使用我們的平臺進出某些國家、政府、個人或實體。此外，出口或進口法規、經濟制裁或相關法律的任何變化、現有法規的執法或範圍的變化，或此類法規所針對的國家、政府、個人或技術的變化，都可能導致我們平臺的使用減少，或者我們向具有國際業務的現有或潛在客户出口或銷售平臺的能力降低。減少對我們平臺的使用或對我們出口或銷售平臺的能力的限制都可能損害我們的業務。

我們利用經銷商網絡來銷售我們的產品和服務，而我們未能有效開發、管理和維護間接銷售渠道將損害我們的業務。

我們未來的成功取決於我們建立和維護渠道關係網絡的持續能力，我們預計，隨着我們向國際市場擴張，我們將需要維護和擴大我們的網絡。我們收入的一小部分來自我們的銷售代理和經銷商網絡，我們將其統稱為經銷商，其中許多人出售或將來可能會決定出售自己的產品和服務或來自其他通信解決方案提供商的服務。通過這些第三方損失或減少銷售額可能會減少我們的收入。在某些情況下，我們的競爭對手可能會有效地使我們的經銷商或潛在經銷商偏愛他們的產品和服務，或者阻止或減少我們產品和服務的銷售。在我們的網絡中招募和留住合格的經銷商，並就我們的技術和產品對他們進行培訓，需要大量的時間和資源。如果我們決定進一步開發和擴大間接銷售渠道，就必須繼續擴大和改進我們的流程和程序以支持這些渠道，包括對系統和培訓的投資。許多經銷商可能不願意投入培訓員工以有效銷售我們的平臺所需的時間和資源。如果我們未能與經銷商保持關係，未能與新市場中的新經銷商建立關係或擴大現有市場中的經銷商數量，或者未能管理、培訓現有經銷商或提供適當的激勵措施，那麼我們增加新客户和房東數量以及增加對現有客户的銷售的能力可能會受到不利影響，這將損害我們的業務。

如果未來貨幣匯率大幅波動，我們的經營業績以美元報告，可能會受到不利影響。

我們向全球客户銷售產品，主要在澳大利亞、中國和英國開展國際業務。隨着我們繼續擴大國際業務，我們將更容易受到貨幣匯率波動的影響。儘管我們從收入中產生的大部分現金以美元計價，但有一小部分以外幣計價，我們的支出通常以我們開展業務的司法管轄區的貨幣計價。在截至2019年4月30日和2018年4月30日的三個月中，我們的收入分別為8.3％和4.9％，支出分別為16.0％和12.4％，以美元以外的貨幣計價。由於我們以美元以外的貨幣開展業務，但以美元報告經營業績，因此我們還面臨匯率波動的重新計量風險，這可能會阻礙我們預測未來業績和收益的能力，並可能對我們的經營業績產生重大影響。我們目前沒有對衝非美元貨幣風險敞口的計劃。

我們預計將增加對美國聯邦和州以及外國政府機構客户的銷售。例如，我們在2019年5月宣佈，我們獲得了美國聯邦風險和授權管理計劃 (FedRAMP) 的授權，該計劃允許美國聯邦政府機構和承包商安全地使用我們的 Zoom for Gounvert 產品。與政府實體開展業務相關的其他風險和挑戰包括但不限於以下幾點：

如果將來我們越來越依賴與政府實體簽訂的合同，我們面臨的此類風險和挑戰可能會增加，這反過來又可能對我們的業務產生不利影響。

我們當前的產品以及未來可能推出的產品、特性和功能可能不會被我們的客户和房東廣泛接受，也可能受到負面關注，或者可能要求我們向第三方提供補償或補償，所有這些都可能降低我們的利潤率並損害我們的業務。

我們吸引、留住和擴大客户和房東基礎以及增加收入的能力將取決於我們獨立或與第三方合作成功開發新產品、新特性和功能的能力。我們可能會對現有產品進行重大更改，或者開發和推出新的和未經驗證的產品，包括我們之前很少或根本沒有開發或運營經驗的技術。這些新產品和更新可能無法吸引、留住和擴大我們的客户和房東羣，也可能延遲此類新產品的採用。新產品最初可能會出現性能和質量問題，這可能會對我們向新老客户和房東推銷和銷售此類產品的能力產生負面影響。我們產品的任何重大變化或新產品的推出所產生的短期和長期影響尤其難以預測。如果新產品或增強產品未能吸引、留住和擴大我們的客户和房東羣，我們可能無法產生足夠的收入、營業利潤率或其他價值來證明我們對此類產品的投資是合理的，其中任何一種都可能在短期、長期內或兩者兼而有之，損害我們的業務。此外，我們目前的產品以及未來可能推出的產品、特性和功能可能需要我們向第三方提供補償或補償。例如，我們的新雲電話系統Zoom Phone是一種專用交換電話解決方案，要求我們對運營公共交換電話網絡的運營商進行補償。因此，我們將從使用我們的Zoom Phone產品的客户那裏收到的部分款項將用於補償這些電話運營商，與其他產品相比，這降低了我們的Zoom Phone的利潤率。此外，我們未來推出的新產品可能同樣要求我們補償或補償第三方，所有這些都會降低任何此類新產品的利潤率。如果這種趨勢在我們的新產品和現有產品（包括Zoom Phone）上繼續下去，可能會損害我們的業務。

事實證明，對我們市場機會的估計和對市場增長的預測可能不準確，即使我們競爭的市場實現了預期的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長（如果有的話）。

我們所參與競爭的市場的市場機會估計和增長預測，包括我們自己得出的市場機會估計和增長預測，存在很大的不確定性，並且基於可能不準確的假設和估計。並非我們的市場機會估計所涵蓋的每個組織都一定會購買視頻通信平臺，其中一些或許多組織可能會選擇繼續使用競爭對手提供的傳統通信方法或單點解決方案。不可能構建每個客户或房東想要的所有產品功能，我們的競爭對手可能會開發和提供我們平臺不提供的功能。計算我們的市場機會的變量可能會隨着時間的推移而發生變化，並且不能保證我們的市場機會估算所涵蓋的組織中有任何特定數量或百分比會購買我們的解決方案或為我們創造任何特定水平的收入。即使我們競爭的市場符合規模估計和增長預期，但由於我們無法控制的各種原因，包括我們行業中的競爭，我們的業務也可能無法增長。如果這些風險中的任何一個成為現實，都可能損害我們的業務和前景。

我們可能受制於或協助執法部門執行各種美國和國際法律，這些法律可能會導致索賠、增加運營成本或以其他方式損害我們的業務，因為法律的變化、法律解釋的變化、執法的加強或對法律遵守情況的調查。

我們可能受各種法律的約束或協助執法部門執行這些法律，包括那些涉及版權、不雅內容、兒童保護、消費者保護、電信服務、税收和類似事項的法律。在某些情況下，在我們不知情的情況下在我們的平臺上分享了不當或非法的內容。作為服務提供商，我們不定期監控我們的平臺以評估在其上共享內容的合法性。儘管迄今為止，我們尚未因這些內容而受到實質性的法律或行政訴訟，但該領域的法律目前處於不斷變化的狀態，各司法管轄區之間差異很大。因此，將來我們和我們的競爭對手以及共享此類內容的用户可能會受到法律訴訟。此外，無論我們可能面臨任何法律責任，如果發生對我們平臺上共享的內容進行大量負面宣傳的事件，我們的聲譽都可能受到損害。這樣的宣傳會損害我們的業務。

我們還受消費者保護法的約束，這些法律可能會影響我們的銷售和營銷工作，包括與訂閲、計費和自動續訂相關的法律。這些法律以及這些法律的任何變化都可能對我們的自助服務模式產生不利影響，使我們更難留住和升級客户以及吸引新的客户和房東。此外，由於我們的業務慣例，包括我們的訂閲、計費和自動續訂政策，我們過去、現在和將來可能會不時成為監管機構調查和其他行動的對象。監管機構解釋或適用消費者保護法的方式可能會要求我們更改運營或承擔罰款、罰款或和解費用，這可能會對我們的業務造成損害。

我們的平臺取決於客户、房東和用户訪問互聯網的能力，由於各種原因，我們的平臺在某些國家/地區已被封鎖或限制。如果我們無法預測法律的發展，或者出於任何原因未能遵守相關法律，我們的平臺可能會被進一步封鎖或限制，我們可能會承擔可能損害我們業務的重大責任。

我們還受各種美國和國際反腐敗法律的約束，例如美國《反海外腐敗法》和《英國反賄賂法》，以及其他類似的反賄賂和反回扣法律和法規。這些法律和法規通常禁止公司及其僱員和中介機構出於不正當目的向官員和其他收款人授權、提供或提供不當付款或福利。儘管我們採取了預防措施來防止違反這些法律，但隨着我們繼續擴大國際影響力，我們因違反這些法律而面臨的風險也會增加，任何不遵守此類法律的行為都可能損害我們的業務。

Zoom Phone 受美國聯邦和國際法規的約束，我們未來可能推出的其他產品也可能受美國聯邦、州或國際法律、規章和法規的約束。任何不遵守此類法律、規章和法規的行為都可能損害我們的業務並使我們承擔責任。

我們最近推出的產品Zoom Phone由我們的全資子公司Zoom Voice Communications, Inc. 提供，該公司作為互聯網協議互聯語音 (VoIP) 服務提供商受聯邦通信委員會的監管。因此，Zoom Phone 受現有或潛在的 FCC 法規的約束，包括但不限於與隱私、殘疾人通道、號碼移植、聯邦通用服務基金 (USF)、繳款和其他監管評估、緊急呼叫/增強版 911 (E-911) 和執法准入相關的法規。國會或聯邦通信委員會可以隨時擴大Zoom Phone監管義務的範圍。此外，聯邦通信委員會將Zoom Phone歸類為公共運營商或電信服務可能會導致額外的聯邦和州監管義務。如果我們不遵守任何適用於我們業務的當前或未來州法規，我們可能會受到鉅額罰款和處罰，我們可能不得不重組產品供應，退出某些市場或提高產品價格，其中任何一項最終都可能損害我們的業務和經營業績。聯邦通信委員會採取的任何執法行動（可能是公開程序）都將損害我們在行業中的聲譽，可能損害我們向客户出售Zoom Phone的能力並損害我們的業務。

聯邦通信委員會通常優先考慮對Zoom Phone的州電信監管。但是，允許各州評估州南佛羅裏達大學的繳款、E-911 費用和其他附加費。許多州要求我們向州南佛羅裏達大學繳款並支付 E-911 和其他攤款和附加費，而其他一些州則在積極考慮擴大其計劃，將我們提供的產品包括在內。我們通常會在允許的情況下將USF、E-911 費用和其他附加費轉嫁給客户，這可能會導致我們的產品變得更加昂貴。我們預計，州公用事業委員會將繼續嘗試將州電信法規應用於Zoom Phone等服務。如果我們不遵守任何適用於我們業務的當前或未來州法規，我們可能會受到鉅額罰款和處罰，我們可能不得不重組產品供應，退出某些市場或提高產品價格，所有這些都可能損害我們的業務。

隨着我們的國際擴張，我們可能會受到我們提供產品的國外的電信、消費者保護、隱私、數據保護和其他法律法規的約束。將來，我們打算在國際上提供Zoom Phone。如果我們不遵守任何適用於我們業務的當前或未來國際法規，我們可能會受到鉅額罰款和處罰，我們可能不得不重組產品供應，退出某些市場或提高產品價格，所有這些都可能損害我們的業務。

我們目前是知識產權索賠和其他訴訟事項的當事方，如果得到不利的解決，可能會損害我們的業務。

我們通過專利、版權、商標、域名和商業祕密保護我們的知識產權，並且不時因侵權、挪用或其他侵犯知識產權或其他權利的指控而受到訴訟。隨着我們面臨日益激烈的競爭和越來越高的知名度，對我們提出知識產權索賠、商業索賠和其他指控的可能性越來越大。我們過去、現在和將來可能不時成為與我們的知識產權、商業行為和平臺相關的訴訟和爭議的一方。儘管我們打算大力為這些訴訟辯護，並相信我們可以為這些索賠提供有效的辯護，但訴訟可能既昂貴又耗時，會轉移我們管理層和關鍵人員的注意力從我們的業務運營中轉移開來，並阻止潛在客户訂閲我們的服務，這將損害我們的業務。此外，對於這些訴訟，無法保證會取得有利的結果。我們可能需要以對我們不利的條件來解決訴訟和爭議，或者我們可能會受到不利的判決，該判決可能無法在上訴時撤銷。任何和解或判決的條款都可能要求我們停止部分或全部業務或向另一方支付大筆款項。此外，我們與某些大型客户的協議包括某些條款，如果我們的服務侵犯了第三方的知識產權，則可能需要我們向客户付款，以免他們承擔責任。在任何訴訟或爭議過程中，我們可能會就聽證會和動議的結果以及其他臨時進展發佈公告。如果證券分析師和投資者認為這些公告是負面的，那麼我們的A類普通股的市場價格可能會下跌。對於任何知識產權索賠，我們可能必須尋求許可才能延續被發現侵犯第三方權利的做法，這種做法可能無法在合理的條件下提供，並可能大大增加我們的運營開支。我們可能根本無法獲得繼續這種做法的許可，我們可能被要求開發替代的非侵權技術或做法或停止這種做法。開發替代性、非侵權技術或做法可能需要大量的精力和費用。因此，我們的業務可能會受到損害。

我們未能保護我們的知識產權和專有信息可能會削弱我們的品牌和其他無形資產。

我們主要依賴並將繼續依靠專利、專利許可、商業祕密和域名保護、商標和版權法以及與員工、顧問和第三方簽訂的保密和許可協議來保護我們的知識產權和所有權。我們會就何時為特定技術尋求專利保護以及何時依賴版權或商業祕密保護做出商業決策，而我們選擇的方法最終可能被證明是不夠的。即使在我們尋求專利保護的情況下，也無法保證由此產生的專利將有效保護我們產品的每一項重要功能。此外，我們認為，保護我們的商標權是產品認可、保護我們的品牌和維護商譽的重要因素。如果我們不能充分保護我們的商標權利免遭侵權和未經授權的使用，那麼我們在這些商標中發展的任何商譽都可能喪失或受損，這可能會損害我們的品牌和業務。第三方可能會有意或無意地侵犯我們的所有權，第三方可能會質疑我們的所有權，待處理和未來的專利、商標和版權申請可能得不到批准，我們可能無法在不承擔大量費用的情況下防止侵權。我們還投入了大量資源來開發我們的專有技術和相關工藝。為了保護我們的專有技術和流程，我們在一定程度上依賴商業祕密法以及與員工、顧問和第三方簽訂的保密協議。這些協議可能無法有效防止機密信息的披露，也可能無法在未經授權披露機密信息的情況下提供適當的補救措施。此外，其他人可能會獨立發現我們的商業祕密，在這種情況下，我們將無法維護商業祕密權利，也無法開發類似的技術和流程。此外，某些司法管轄區的法律可能很少或根本沒有提供商業祕密保護，而且我們開展業務的任何國家/地區的知識產權法律的任何變化或意想不到的解釋都可能損害我們行使知識產權的能力。為了強制執行和確定我們所有權的範圍，可能需要進行昂貴而耗時的訴訟。如果對我們所有權的保護不足以防止第三方使用或侵佔，則我們的平臺、品牌和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能能夠更有效地複製我們的平臺及其功能。這些事件中的任何一個都會損害我們的業務。

如果我們遇到過多的欺詐活動或無法滿足不斷變化的信用卡協會商户標準，我們可能會產生鉅額費用並失去接受信用卡付款的權利，這可能會導致我們的客户和付費主機基礎大幅下降。

我們的很大一部分客户授權我們直接向他們的信用卡賬户開具產品賬單。如果客户使用被盜的信用卡支付訂閲費用，我們可能會產生鉅額的第三方供應商費用，而我們可能無法獲得報銷。此外，我們的客户通過在線或電話向我們提供信用卡賬單信息，我們不會審查這些交易中使用的實體信用卡，這增加了我們遭受欺詐活動的風險。我們還會因聲稱客户未授權我們產品的信用卡交易而向信用卡公司收取費用，我們稱之為退單，我們過去曾遇到過這種情況。如果未經授權的信用卡交易的索賠數量過多，我們可能會因超額退款而被處以鉅額罰款，並且我們可能會失去接受信用卡付款的權利。此外，信用卡髮卡機構可能會不時更改使用其服務所需的商家標準，包括數據保護和文件標準。如果我們未能保持對現行賣家標準的遵守或未能達到新標準，信用卡協會可能會對我們處以罰款或終止與我們的協議，我們將無法接受信用卡作為我們產品的付款。我們的產品還可能受到欺詐性使用和欺詐手段的影響，包括第三方訪問客户賬户或查看和記錄來自我們通信解決方案的數據。這些欺詐活動可能導致未經授權訪問客户賬户和數據，未經授權使用我們的產品，並因欺詐性使用而向客户收取費用和費用。我們可能需要支付這些費用和開支，而客户不予賠償，如果我們的產品遭到欺詐性使用，我們的聲譽可能會受到損害。儘管我們實施了多項欺詐預防和檢測控制措施，但我們無法向您保證這些控制措施足以防欺詐。由於欺詐或我們無法接受信用卡付款而造成的鉅額損失將導致我們的客户羣大幅減少並損害我們的業務。

我們的業務可能會受到經濟變化的重大影響，包括由此對消費者或企業支出的任何影響。

我們的業務可能會受到總體經濟變化的影響，包括由此對客户支出的任何影響。儘管我們的一些客户可能認為我們的平臺是一種節省成本的購買，從而減少了商務旅行的需求，但另一些客户可能將訂閲我們平臺視為全權購買，而在經濟不景氣時期，我們的客户可能會減少在我們平臺上的全權支出。如果發生經濟衰退，我們可能會遇到需求減少和客户流失的情況，尤其是在長期的衰退期的情況下。

任何災難性事件的發生，包括地震、火災、洪水、海嘯或其他天氣事件、停電、電信故障、軟件或硬件故障、網絡攻擊、戰爭或恐怖襲擊，都可能導致我們的服務長時間中斷。特別是，我們的美國總部和我們使用的一些數據中心位於以地震活動聞名的舊金山灣區，我們的保險範圍可能無法補償我們在發生地震或其他重大自然災害時可能發生的損失。此外，恐怖主義行為可能對互聯網或整個經濟造成幹擾。即使有災難恢復安排，我們的服務也可能會中斷。如果我們的系統因自然災害或其他事件而出現故障或受到負面影響，我們向用户交付產品的能力就會受到損害，或者我們可能會丟失關鍵數據。如果我們無法制定足夠的計劃來確保我們的業務職能在災難發生期間和之後繼續運作，並在發生災難或緊急情況時成功執行這些計劃，我們的業務就會受到損害。

儘管迄今為止，我們在經營業務時沒有繳納大量所得税，但在美國和美國以外的各個司法管轄區，我們都需要繳納所得税。由於我們在不同法定税率的國家的收益和虧損比例的變化，我們的有效税率可能會波動。我們的税收支出還可能受到不可扣除費用的變化、股票薪酬支出超額税收優惠的變化、遞延所得税資產和負債估值或使用能力的變化、預扣税的適用性以及收購的影響。

我們財務報表的税收準備金還可能受到會計原則的變化、適用於跨國公司的美國聯邦、州或國際税法的變化（例如澳大利亞、英國和美國最近頒佈的立法）、許多國家目前正在考慮的其他根本性法律變化以及税收管轄區行政解釋、決定、政策和立場的變化的影響。

我們接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的審查和審計。這些税務機關可能不同意我們採取的税收立場，如果任何此類税務機關成功質疑任何此類立場，我們的業務可能會受到損害。由於聯邦、州或國際税法的變化、税收管轄區的行政解釋、決定、政策和立場的變化、税務審查、和解或司法裁決的變化、會計原則的變化、包括收購在內的業務運營的變化，以及對導致前一時期税收狀況變化的新信息的評估導致税收狀況發生變化，我們也可能承擔額外的納税義務。

我們使用淨營業虧損結轉額和某些其他税收屬性的能力可能受到限制。

截至2019年1月31日，我們有2690萬美元的美國聯邦淨營業虧損結轉額和1,070萬美元的州淨營業虧損結轉額可用於減少未來的應納税收入。出於聯邦税收目的，應納税所得額將於2032年開始到期，用於州税收的應納税所得額將於2027年開始到期。在這些淨營業虧損結轉到期之前或根本無法使用這些淨營業虧損結轉額，我們可能無法及時產生應納税收入。根據2017年12月的立法變更，美國聯邦在2018年及未來幾年發生的淨營業虧損可以無限期結轉，但此類淨營業虧損的可扣除性有限。目前尚不確定各州是否以及在多大程度上遵守新頒佈的聯邦税法。此外，分別根據經修訂的1986年《美國國税法》（以下簡稱 “該法”）第382條和第383條以及州法律的類似條款，聯邦和州的淨營業虧損結轉額和某些税收抵免可能會受到重大限制。根據該守則的這些部分，如果公司經歷 “所有權變更”，則公司使用其變更前淨營業虧損結轉額和其他變更前屬性（例如研究税收抵免）來抵消其變更後的收入或税收的能力可能會受到限制。通常，如果 “5％的股東” 在連續的三年內我們的所有權累計變更超過50個百分點，則會發生 “所有權變更”。根據州税法，類似的規定可能適用。我們已經完成了第382節的計算，並確定沒有任何營業虧損會僅僅因為第382條的限制而到期。但是，由於我們的首次公開募股，或者將來，由於股票所有權的後續變化，我們可能會經歷所有權變更，其中一些可能超出了我們的控制範圍。如果所有權發生變更，而我們使用淨營業虧損結轉額和税收抵免的能力受到重大限制，則將有效地增加我們未來的納税義務，從而損害我們的業務。

我們報告的經營業績可能會受到美國普遍接受的會計原則變化的不利影響。

美國公認的會計原則須由財務會計準則委員會（FASB）、證券交易委員會（SEC）和為頒佈和解釋適當會計原則而成立的各種機構解釋。這些原則或解釋的變化可能會對我們報告的經營業績產生重大影響，甚至可能影響在宣佈變更之前完成的交易的報告或變更的有效性。例如，我們採用了會計準則更新（ASU）2016-02號（主題842）《租賃》（ASU 2016-02），自2019年2月1日起生效。有關更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註1。也很難預測未來會計原則或會計政策變更的影響，這些變化都可能損害我們的業務。

我們可能需要額外的資本，我們無法確定是否會以優惠的條件獲得額外的融資，或者根本無法確定。

從歷史上看，我們主要通過股票發行和運營產生的現金為我們的運營和資本支出提供資金。儘管我們目前預計我們現有的現金和現金等價物以及來自運營的現金流將足以滿足我們在可預見的將來的現金需求，但我們可能需要額外的融資。我們不時評估融資機會，除其他外，我們獲得融資的能力將取決於我們在尋求融資時的發展努力、業務計劃、經營業績和資本市場的狀況。我們無法向您保證，在需要時，我們將以優惠條件獲得額外的融資，或者根本無法獲得額外的融資。如果我們通過發行股票、股票掛鈎證券或債務證券籌集額外資金，則這些證券的權利、優先權或特權可能優先於我們的A類普通股的權利，我們的股東可能會受到稀釋。

我們使用第三方開源軟件可能會對我們提供和銷售平臺訂閲的能力產生負面影響，並可能使我們面臨訴訟。

我們使用的部分技術包含第三方開源軟件，將來我們可能會採用第三方開源軟件。開源軟件通常由其作者或其他第三方根據開源許可證進行許可。使用第三方開源軟件的公司不時面臨指控，質疑此類開源軟件的使用，並要求遵守開源軟件許可條款。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開源軟件的所有權或聲稱不遵守適用的開源許可條款的當事方的訴訟。一些開源軟件許可證要求使用、分發或通過網絡提供包括開源軟件的軟件和服務的最終用户免費提供包含開源軟件的技術的各個方面。我們還可能被要求公開源代碼（在某些情況下，可能包括有價值的源代碼）

專有代碼），用於我們根據、整合或使用開源軟件創建的修改或衍生作品，和/或根據特定開源許可證的條款對此類修改或衍生作品進行許可。此外，如果第三方軟件提供商已將開源軟件整合到我們從該提供商那裏獲得許可的軟件中，則我們可能需要披露任何包含或修改我們的許可軟件的源代碼。儘管我們採用的做法旨在監控我們對第三方開源軟件許可的遵守情況並保護我們寶貴的專有源代碼，但我們可能會無意中使用第三方開源軟件，從而使我們面臨不遵守其許可條款的指控，包括侵犯知識產權或違反合同的索賠。此外，當今存在越來越多的開源軟件許可證，幾乎沒有一種經過法庭測試，無法為其適當的法律解釋提供指導。如果我們收到不遵守這些開源許可證條款的指控，我們可能會被要求公開發布我們專有源代碼的某些部分。我們還可能被要求花費大量時間和資源來重新設計我們的一些軟件。上述任何情況都可能幹擾和損害我們的業務。

此外，使用第三方開源軟件通常比使用第三方商業軟件使我們面臨更大的風險，因為開源許可方通常不對軟件的功能或來源提供擔保或控制。使用開源軟件還可能帶來額外的安全風險，因為此類軟件的公開可用性可能會使黑客和其他第三方更容易確定如何入侵我們的平臺。上述任何情況都可能損害我們的業務，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們的相似或更好的產品和服務。

如果我們未能維持有效的財務報告披露控制和內部控制系統，我們及時準確地生成財務報表或遵守適用法規的能力可能會受到損害。

我們受經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（薩班斯-奧克斯利法案）以及納斯達克股票市場適用上市標準的規則和條例的約束。我們預計，這些細則和條例的要求將繼續增加我們的法律、會計和財務合規成本，使某些活動更加困難、更耗時、更昂貴，並給我們的人員、系統和資源帶來巨大壓力。

除其他外，《薩班斯-奧克斯利法案》要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。我們將繼續制定和完善我們的披露控制和其他程序，旨在確保我們在向美國證券交易委員會提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保根據《交易法》在報告中披露的信息得到積累並傳達給我們的首席執行官和財務官。我們還在繼續改善對財務報告的內部控制。為了維持和提高我們的披露控制和程序以及財務報告內部控制的有效性，我們已經花費了大量資源，並預計我們將繼續花費大量資源，包括與會計有關的成本和大量的管理監督。

由於我們業務狀況的變化，我們目前的控制措施以及我們制定的任何新控制措施都可能變得不足。此外，會計原則或解釋的變化也可能對我們的內部控制構成挑戰，並要求我們建立新的業務流程、系統和控制措施以適應這些變化。我們在實施上市公司運營所必需的制度和控制措施以及採用相關監管機構規定的會計原則或解釋變更方面的經驗有限。此外，如果這些新的系統、控制措施或標準以及相關的流程變更沒有帶來我們預期的收益或未按預期運作，則可能會對我們的財務報告系統和流程、我們生成及時、準確的財務報告的能力或財務報告內部控制的有效性產生不利影響。此外，如果我們在任何新的系統和控制措施中遇到問題，導致其實施延遲或糾正實施後可能出現的任何問題的成本增加，我們的業務可能會受到損害。

此外，將來可能會發現我們對財務報告的披露控制和內部控制存在弱點。任何未能制定或維持有效的控制措施或在實施或改進控制措施時遇到的任何困難都可能損害我們的業務或導致我們未能履行報告義務，並可能導致我們重報以前各期的財務報表。任何未能對財務報告實施和維持有效的內部控制的行為也可能對定期管理評估結果和年度獨立註冊會計師事務所認證報告產生不利影響，這些報告涉及我們對財務報告的內部控制的有效性，我們最終將被要求納入向美國證券交易委員會提交的定期報告中。無效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會對我們A類普通股的交易價格產生負面影響。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在納斯達克股票市場上市。從10-K表的第二份年度報告開始，我們將被要求提供年度管理報告，説明我們對財務報告的內部控制的有效性。

在我們向美國證券交易委員會提交第一份年度報告之前，我們的獨立註冊會計師事務所無需正式證實我們對財務報告的內部控制的有效性，在該報告中，我們是加速申報人或大型加速申報人。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對財務報告的記錄、設計或運作水平不滿意，則可能會發布不利的報告。任何未能對財務報告保持有效的披露控制和內部控制都可能損害我們的業務，並可能導致我們A類普通股的交易價格下跌。

我們可能會收購其他業務或收到待收購要約，這可能需要管理層的大力關注，從而擾亂我們的業務或稀釋股東價值。

將來我們可能會收購其他公司、產品和技術。我們在收購方面的經驗有限。我們可能無法找到合適的收購候選人，如果有的話，我們可能無法以優惠的條件完成收購。如果我們完成收購，我們最終可能無法鞏固我們的競爭地位或實現我們的目標，用户、開發商或投資者可能會對我們完成的任何收購持負面看法。此外，我們可能無法成功整合收購的業務，也無法在收購後有效地管理合並後的公司。如果我們未能成功地將我們的收購或與這些收購相關的人員或技術整合到我們的公司中，則合併後的公司的經營業績可能會受到不利影響。任何整合過程都需要大量的時間和資源，需要管理層的高度關注並擾亂我們業務的正常運作，而且我們可能無法成功管理該流程，這可能會損害我們的業務。此外，我們可能無法成功評估或利用所收購的技術，也無法準確預測收購交易的財務影響，包括會計費用。

我們可能必須支付現金、承擔債務或發行股權證券來支付任何此類收購的費用，每項收購都可能影響我們的財務狀況或股本的價值。出售股權為任何此類收購提供資金可能會導致我們的股東被稀釋。如果我們承擔更多債務，將導致固定債務增加，還可能使我們受到契約或其他限制，從而阻礙我們靈活運營業務的能力。

我們的A類普通股的交易價格可能會波動，您可能會損失全部或部分投資。

在我們首次公開募股之前，我們的A類普通股沒有公開市場。我們的A類普通股的交易價格可能會波動，並且可能會因各種因素而發生波動，其中一些因素是我們無法控制的。這些波動可能導致您損失對我們A類普通股的全部或部分投資。可能導致我們的A類普通股交易價格波動的因素包括：

此外，過去，在整個市場和特定公司證券的市場價格出現波動之後，通常會對這些公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起訴訟，可能會導致鉅額成本並轉移管理層的注意力和資源。

我們經修訂和重述的公司註冊證書中包含的普通股雙重類別結構，其效果是將投票控制權集中在首次公開募股之前持有我們股票的股東手中，包括我們的執行官、員工和董事及其關聯公司，從而限制了您影響公司事務的能力。

我們的B類普通股每股有10張選票，我們的A類普通股每股有一票。截至2019年4月30日，我們已發行的B類普通股的持有我們已發行股本的98.7％的投票權，而我們的董事、執行官和5％的股東及其各自的關聯公司合計持有此類投票權的59.0％。截至2019年4月30日，我們的創始人、總裁兼首席執行官Eric S. Yuan及其關聯公司持有我們流通股本的約17.0％，但控制了我們已發行股本中約19.0％的投票權。因此，在可預見的將來，這些持有人對我們的管理和事務以及所有需要股東批准的事項具有重大影響力，包括董事選舉和重大公司交易，例如合併或以其他方式出售Zoom或我們的資產。每股B類普通股將在以下日期自動轉換為一股A類普通股：(i) 袁先生去世或喪失工作能力後六個月；(ii) 袁先生不再向我們提供服務或因故被解僱之日起六個月之日；(iii) 當時已發行的B類普通股大部分持有人規定的日期，單獨進行投票，以及（iv）首次公開募股結束15週年。

此外，B類普通股的持有人集體將繼續能夠控制提交給我們的股東批准的所有事項，即使他們持有的股票不到我們普通股已發行股票的多數。這種集中的控制將限制您在可預見的將來影響公司事務的能力，因此，我們的A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

B類普通股持有人未來的轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，隨着時間的推移，這將增加長期保留股份的B類普通股持有者的相對投票權。例如，如果袁先生長期保留其持有的B類普通股的很大一部分，那麼他將來可以控制我們的A類和B類普通股合併投票權的多數。作為董事會成員，袁先生對股東負有信託責任，必須以他合理認為符合股東最大利益的方式真誠行事。作為股東，甚至是控股股東，袁先生有權為自己的利益投票自己的股票，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。

此外，2017年7月，富時羅素和標準普爾宣佈，他們將停止允許大多數使用雙重或多類別資本結構的新上市公司納入其指數。受影響的指數包括羅素2000指數和標準普爾500指數、標準普爾中型股400指數和標準普爾小型股600指數，它們共同構成標準普爾綜合指數1500指數。根據已宣佈的政策，我們的雙重資本結構將使我們沒有資格被納入任何這些指數，因此，共同基金、交易所交易基金和其他試圖被動追蹤這些指數的投資工具將不會投資我們的股票。這些政策是新的，目前尚不清楚它們將對被排除在指數之外的上市公司的估值產生什麼影響（如果有的話），但與其他被納入指數的類似公司相比，它們可能會壓低這些估值或壓低我們的交易量。

未來出售和發行我們的股本或購買股本的權利可能會進一步稀釋股東的所有權百分比，並可能導致我們的股價下跌。

未來出售和發行我們的股本或購買股本的權利可能會導致我們現有股東的大幅稀釋。我們可能會在一次或多筆交易中以我們可能不時確定的價格和方式出售A類普通股、可轉換證券和其他股票證券。如果我們在後續交易中出售任何此類證券，投資者可能會被大幅稀釋。此類後續交易中的新投資者可以獲得優先於我們A類普通股持有者的權利、優先權和特權。

未來我們的A類普通股和B類普通股的大量出售可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售大量A類普通股和B類普通股（自動轉換為A類普通股後），或者認為這些出售可能會發生，可能會壓低我們的A類普通股的市場價格，並可能削弱我們通過出售其他股權證券籌集資金的能力。根據經修訂的1933年《證券法》或《證券法》，我們在首次公開募股中出售的所有普通股均可自由交易，不受限制或進一步登記，但《證券法》第144條中定義的 “關聯公司” 持有的任何股票除外。由於與我們的市場僵局協議以及與摩根士丹利公司簽訂的 “封鎖” 協議，我們在首次公開募股之前幾乎所有的A類普通股和B類普通股目前都受到轉售限制。有限責任公司、摩根大通證券有限責任公司和高盛公司LLC 與我們的首次公開募股有關。這些股票將在我們首次公開募股時使用的最終招股説明書發佈之日起181天后開始出售。摩根士丹利公司有限責任公司、摩根大通證券有限責任公司和高盛公司有限責任公司可以自行決定允許我們的股東在這些封鎖協議中包含的限制性條款到期之前出售股票。根據經修訂的1933年《證券法》或《證券法》以及各種歸屬協議，董事、執行官和其他關聯公司持有的股票將受到交易量限制的約束。

我們的公司章程文件和特拉華州法律中的規定可能會阻止或阻礙我們的股東試圖更換我們的管理層或阻礙收購我們的控股權的努力，因此我們的A類普通股的市場價格可能會降低。

我們的公司註冊證書和章程中的某些條款可能使第三方難以收購或試圖收購 Zoom 的控制權，即使我們的股東認為控制權的變更是有利的。

我們的章程文件還包含其他可能產生反收購效應的條款，例如：

此外，由於我們在特拉華州註冊成立，因此我們受《特拉華州通用公司法》第203條的管轄，該條款禁止擁有15％或以上已發行有表決權股票的人在收購超過15％的已發行有表決權股票的交易之日起三年內與我們合併或合併，除非合併或合併以規定的方式獲得批准。我們的公司註冊證書、章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更作用的條款都可能限制我們的股東獲得A類普通股溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

我們經修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州大法官法院以及在可執行的範圍內，將美利堅合眾國的聯邦地方法院指定為我們與股東之間某些糾紛的專屬法庭，這可能會限制我們的股東選擇司法論壇處理與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛的能力。

我們經修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意選擇替代論壇，否則這是特拉華州成文法或普通法規定的以下類型訴訟或訴訟的唯一專屬論壇：（i）代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟，（ii）任何聲稱我們的董事、高級管理人員或其他員工對我們或股東違反信託義務的任何訴訟，（iii) 根據特拉華州通用公司法的任何條款提起的任何訴訟，或公司註冊證書或經修訂和重述的章程或 (iv) 提出受內政原則管轄的索賠的任何其他訴訟均應由特拉華州大法官法院（或者，如果大法官法院沒有管轄權，則由特拉華特區聯邦地方法院）提出，前提是法院對被列為被告的不可或缺的當事方具有管轄權。此外，我們經修訂和重述的公司註冊證書將規定，美利堅合眾國聯邦地方法院將是解決任何聲稱根據《證券法》提起的訴訟理由的投訴的唯一論壇，但須視特拉華州對此類排他性法庭條款的可執行性作出的最終裁決而定。

任何購買或以其他方式收購我們任何證券權益的個人或實體均應被視為已知悉並同意這些條款。這些專屬論壇條款可能會限制股東在其選擇的司法論壇上就與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工的糾紛提起訴訟的能力，這可能會阻礙對我們以及我們的董事、高級管理人員和其他員工提起訴訟。如果法院認定我們經修訂和重述的公司註冊證書中的排他性法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，則我們可能會承擔與在其他司法管轄區解決爭議相關的額外費用，這可能會損害我們的運營業績。例如，特拉華州大法官法院最近裁定，美利堅合眾國聯邦地區法院關於解決任何聲稱根據《證券法》提起訴訟理由的申訴的專屬法庭條款不可執行。但是，特拉華州最高法院可能會審查並最終推翻該裁決。如果做出最終裁決，我們將執行經修訂和重述的公司註冊證書中的聯邦地方法院專屬法庭條款。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究，我們的A類普通股市場價格和交易量可能會下降。

我們的A類普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的有關我們或我們業務的研究和報告。分析師的估計是基於他們自己的觀點，通常與我們的估計或預期不同。如果報道我們的一位或多位分析師下調了A類普通股的評級，或者發佈了有關我們業務的不準確或不利的研究，我們的證券價格可能會下跌。如果很少有證券分析師開始對我們進行報道，或者如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，則對我們證券的需求可能會減少，這可能會導致我們的A類普通股的價格和交易量下跌。

由於遵守影響美國上市公司的法律和法規，我們對管理層產生了成本和要求，這可能會損害我們的業務。

作為一家在美國上市的上市公司，我們承擔了大量額外的法律、會計和其他費用。此外，不斷變更與公司治理和公開披露相關的法律、法規和標準，包括美國證券交易委員會和納斯達克股票市場實施的法規，可能會增加法律和財務合規成本，並使某些活動更加耗時。這些法律、法規和標準有不同的解釋，因此，隨着監管和理事機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而變化。我們打算投入資源以遵守不斷變化的法律、法規和標準，而這種投資可能會增加一般和管理費用，並將管理層的時間和精力從創收活動轉移到合規活動上。如果儘管我們做出了努力，但我們仍未能遵守新的法律、法規和標準，監管機構可能會對我們提起法律訴訟，我們的業務可能會受到損害。

不遵守這些規定也可能使我們更難獲得某些類型的保險，包括董事和高級管理人員責任保險，並且我們可能被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而承擔更高的成本。這些事件的影響也將使我們更難吸引和留住合格的人才在董事會、董事會委員會或高級管理層任職。

我們是一家 “新興成長型公司”，我們打算僅遵守適用於新興成長型公司的較低披露要求。因此，我們的A類普通股對投資者的吸引力可能會降低。

根據《Jumpstart Our Business Startups Act》的定義，我們是一家 “新興成長型公司”，只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以選擇利用適用於其他上市公司但不適用於新興成長型公司的各種報告要求的豁免，包括無需遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求，減少定期的高管薪酬披露義務報告和委託書以及豁免來自就高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票以及股東批准任何先前未獲批准的解僱協議付款的要求。我們將繼續是一家新興成長型公司，直到（i）本財年的最後一天（a）首次公開募股完成五週年之後，（b）我們的年總收入超過10.7億美元，或（c）我們被視為大型加速申報人，這意味着截至去年7月31日，非關聯公司持有的普通股的市值超過7億美元，以及（ii) 我們在過去三年期內發行超過10億美元不可轉換債務的日期。如果我們選擇依賴這些豁免，我們無法預測投資者是否會發現我們的A類普通股的吸引力降低。如果一些投資者因為選擇減少未來披露而發現我們的A類普通股的吸引力降低，那麼我們的A類普通股的交易市場可能會不那麼活躍，我們的股價波動也可能更大。

我們從未申報或支付過股本的現金分紅。我們目前打算保留任何未來收益來為業務的運營和擴展提供資金，並且我們預計在可預見的將來不會申報或支付任何股息。因此，股東必須依靠價格上漲後出售A類普通股，這是實現未來投資收益的唯一途徑。

從2019年2月1日至2019年4月23日（我們在S-8表格上提交註冊聲明的日期，文件編號為333-230997），我們向我們的董事、高級職員、員工、顧問和其他服務提供商授予了購買股權補償計劃下總計1,147,500股的B類普通股和177,150股股權補償計劃的A類普通股的選擇權，行使價從16.72美元到16.72美元不等每股36.00美元。

從2019年2月1日至2019年4月23日（我們在S-8表格上提交註冊聲明的日期，文件編號333-230997），我們在行使股權補償計劃下發行的期權後，向我們的董事、高級職員、員工、顧問和其他服務提供商發行並出售了總計13,549,333股B類普通股，行使價約為每股0.02美元至16.72美元，總行使價為1,794,505美元。

2019年4月23日，我們在首次公開募股的同時私募向Salesforce Ventures LLC出售了2,777,777股A類普通股。

2019年4月23日，我們向Dropbox, Inc. 發行了（1）140,950股A類普通股，向Atlassian, Inc. 發行了（2）285,273股A類普通股，每股都與未償還的可轉換本票的轉換有關。

上述交易均不涉及任何承銷商、承保折扣或佣金或任何公開發行。註冊人認為，根據《證券法》第4（a）（2）條，上述證券的發行、銷售和發行，包括標題為 “普通股發行” 的交易，可根據《證券法》免於登記，因為向收款人發行證券不涉及公開發行，或者是依賴第701條發行的，因為這些交易是根據補償性福利計劃或與補償有關的合同進行的根據該規則規定。每筆交易中證券的收款人表示，他們打算收購證券僅用於投資，而不是為了出售或出售這些證券，在這些交易中發行的股票證書上附有相應的註釋。通過與註冊人的關係或其他方式，所有接收者都有足夠的訪問權限獲得有關注冊人的信息。這些證券的出售是在沒有任何一般招標或廣告的情況下進行的。

美國證券交易委員會於2019年4月17日宣佈首次公開募股的S-1表格（文件編號333-230444）（“S-1表格”）的註冊聲明生效。表格S-1上的註冊聲明共登記了我們的A類普通股24,000股（其中10,958,131股由賣出股東持有），其中包括為涵蓋我們授予承銷商的額外購買權而註冊的3,130,435股股票。2019年4月23日，我們完成了首次公開募股，在首次公開募股中，我們以每股36.00美元的公開發行價格出售了13,041,869股A類普通股，其中包括在承銷商充分行使購買額外股票的權利後出售的3,130,435股股票，總髮行價約為4.695億美元。出售的股東以每股36.00美元的公開發行價格出售了我們的10,958,131股A類普通股，總髮行價約為3.945億美元。前面幾句中提及的A類普通股的出售完成後，首次公開募股終止。

首次公開募股結束後，Salesforce Ventures LLC立即以每股36.00美元的價格從我們這裏購買了2,777,777股A類普通股，同時進行了私募配售。

摩根士丹利公司有限責任公司、摩根大通證券有限責任公司、高盛公司有限責任公司和瑞士信貸擔任此次發行的首席賬面經理。美銀美林、加拿大皇家銀行資本市場和富國銀行證券擔任賬面經理，JMP Securities、KeyBanc Capital Markets、Piper Jaffray、Stifel和William Blair擔任此次發行的聯席經理。我們獲得了總額約為2160萬美元的承保折扣和佣金。此外，我們產生的發行費用約為640萬美元，加上承保折扣和佣金，總支出約為2,800萬美元。因此，扣除承保折扣和佣金以及其他發行成本後，我們的淨髮行收益（包括並行私募在內）約為5.415億美元。我們沒有從首次公開募股中出售股票的股東獲得任何收益。沒有向我們的董事或高級管理人員或其合夥人、我們任何類別股權證券10％或以上的持有人或任何關聯公司支付任何款項。

如我們的招股説明書所述，首次公開募股收益的計劃用途沒有實質性變化。

下表包含與我們在截至2019年4月30日的三個月中回購B類普通股有關的信息：

展覽數字	展品描述	以引用方式納入
展覽數字	展品描述	表單	文件編號	展覽	申報日期

3.1	經修訂和重述的 Zoom Video Communications, Inc. 公司註冊證書	8-K	001-38865	3.1	2019年4月23日

3.2	Zoom Video Communications, Inc. 的修訂和重述章程	S-1/A	333-230444	3.4	2019年4月8日

4.1	Zoom Video Communications, Inc. A類普通股證書的表格	S-1/A	333-230444	4.1	2019年4月8日

10.1	Zoom Video Communications, Inc. 2019年股權激勵計劃及其協議形式。	S-1/A	333-230444	10.2	2019年4月8日

10.2	Zoom 視頻通信公司 2019 年員工股票購買計劃。	S-1/A	333-230444	10.3	2019年4月8日

10.3	Zoom Video Communications, Inc. 與每位董事和執行官簽訂的賠償協議形式。	S-1	333-230444	10.4	2019年3月22日

10.4	Zoom 視頻通信公司高管激勵計劃	S-1	333-230444	10.10	2019年3月22日

10.5	註冊人、salesforce.com, inc.和Salesforce Ventures LLC簽訂的普通股購買協議的日期為2019年4月5日。	S-1/A	333-230444	10.11	2019年4月8日

31.1*	根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。

31.2*	根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。

32.1†	根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。

101.INS*	XBRL 實例文檔

101.SCH*	XBRL 分類擴展架構文檔

101.CAL*	XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF*	XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔

101.LAB*	XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔

101.PRE*	XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

每個班級的標題		交易品種		註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.001美元		ZM		納斯達克全球精選市場

	衍生物負債
	（以千計）
餘額 ——2019 年 1 月 31 日	$	163
清償可轉換汽車的衍生負債與首次公開募股相關的期票		(163	)
餘額 ——2019 年 4 月 30 日	$	—

	三個月已結束 4月30日 2019
	（以千計）
在運營現金流中支付的現金	$	1,782
以交換方式確認的經營租賃使用權資產用於支付新的運營租賃債務	$	10,018

	截至截至 4月30日 2019
	（以千計）
截至一月三十一日的一年，
2020	$	5,608
2021		7,794
2022		7,663
2023		7,246
2024		6,751
此後		29,058
經營租賃付款總額	$	64,120
減去：估算利息		(12,371	)
經營租賃負債總額	$	51,749

	截至截至 1月31日 2019
	（以千計）
截至一月三十一日的一年，
2020	$	7,609
2021		7,837
2022		7,888
2023		7,514
2024		7,174
此後		18,635
未來最低還款總額	$	56,657

大型加速過濾器	☐	加速過濾器	☐
非加速過濾器		規模較小的申報公司	☐
新興成長型公司

	截至截至 4月30日 2019
	（以千計）
報告為：
資產：
經營租賃使用權資產	$	48,957
負債：
應計費用和其他流動負債	$	5,693
經營租賃負債，非流動		46,056
經營租賃負債總額	$	51,749

時期	總數的股份已購買⁽¹⁾		平均價格按每人支付分享
2019 年 2 月 1 日至 2 月 28 日		—		—
2019 年 3 月 1 日至 3 月 31 日		525,000	$	0.1375
2019 年 4 月 1 日至 4 月 30 日		—		—
總計		525,000	$	0.1375

	ZOOM 視頻通信有限公司

日期：2019 年 6 月 7 日	來自：	/s/Eric S. Yuan
		Eric S.Uan
		總裁兼首席執行官
		（首席執行官）

日期：2019 年 6 月 7 日	來自：	/s/ Kelly Steckelberg
		凱利·斯泰克爾伯格
		首席財務官
		（首席財務官）