Form 10-Q


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第一部分.財務資料

項目1.	簡明合併未審計財務報表

	簡明未經審計的收入綜合報表截至2019和2018年3月31日的收入表		3

	截至2019年3月31日和2018年3月31日的綜合收益季度綜合未經審計的簡明報表		4

	簡明綜合資產負債表2018年3月31日(未經審計)和12月31日		5

	截至2019年3月31日和2018年3月31日的股東未經審計的簡明合併報表©- 季度		6

	截止 2019和2018年3月31日的現金流量未經審計的簡明合併報表		8

	合併未審計財務報表附註		9

項目2.	管理部門對業務的財務狀況和結果的討論和分析		16

項目3.	市場風險的定量與定性披露		22

項目4.	管制和程序		22

第二部分其他資料

項目1.	法律程序		22

項目1A	危險因素		23

項目2.	未登記的股權證券銷售和收益的使用		23

項目6.	陳列品		23

簽名			24

陳列品

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	截至3月31日的季度，
	2019		2018
營業收入	$	931,278	$	926,577
銷售成本		697,518		695,744

毛利		233,760		230,833
銷售、一般和行政費用		180,072		178,534
其他收入		1,444		1,638

營業收入		55,132		53,937
利息支出淨額		776		565

所得税前收入		54,356		53,372
所得税		10,552		10,995

淨收入		43,804		42,377
減：可歸因於非控股利息的淨收入		8,767		8,158

應歸於Watsco公司的淨收入	$	35,037	$	34,219

普通股和B類普通股的每股收益：
基本型	$	0.88	$	0.89

稀釋	$	0.88	$	0.89

見合併未經審計的簡明財務報表的附註。

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	截至3月31日的季度，
	2019			2018
淨收入	$	43,804		$	42,377
其他綜合收入(損失)，税後淨額
外幣換算調整		5,005			(6,645	)
本期產生的現金流量套期保值工具的未實現(虧損)收益		(536	)		151
將現金流量套期保值工具的損失(收益)重新分類為收益		(274	)		753

其他全面收入(損失)		4,195			(5,741	)

綜合收益		47,999			36,636
減：可歸因於非控制權益的全面收入		10,179			6,066

來自Watsco公司的全面收入。	$	37,820		$	30,570

見合併未經審計的簡明財務報表的附註。

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	March 31,2019			十二月三十一號， 2018
	(未經審計)
資產
流動資產：
現金及現金等價物	$	77,273		$	82,894
應收帳款，淨額		504,719			501,908
盤存		893,640			837,129
其他流動資產		14,752			19,875

流動資產總額		1,490,384			1,441,806
財產和設備，淨額		93,176			91,046
經營租賃使用權資產		183,326
商譽		393,504			391,998
無形資產，淨額		148,797			147,851
其他資產		89,756			88,332

	$	2,398,943		$	2,161,033

負債與股東權益
流動負債：
長期債務的當期部分	$	58,506		$	246
短期借款		2,340
應付帳款		278,634			200,229
應計費用和其他流動負債		130,293			157,091

流動負債總額		469,773			357,566

長期債務：
循環信貸協議下的借款		137,500			135,200
經營租賃負債，減除流動部分		124,485
減除本期部分後的其他長期債務		1,749			552

長期債務共計		263,734			135,752

遞延所得税和其他負債		66,181			66,002

承付款和意外開支
沃斯科公司股東權益：
普通股，面值0.50美元		18,498			18,476
B類普通股，面值0.50美元		2,723			2,691
優先股，面值0.50美元
實收資本		841,575			832,121
累計其他綜合虧損(税後淨額)		(43,185	)		(45,968	)
留存收益		603,041			627,969
庫存股，按成本計算		(87,440	)		(87,440	)

道達爾·沃特斯科公司(Total Watsco，Inc.)股東權益		1,335,212			1,347,849
非控制權益		264,043			253,864

股東權益總額		1,599,255			1,601,713

	$	2,398,943		$	2,161,033

見合併未經審計的簡明財務報表的附註。

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(單位：千，共享和每共享數據除外)	普通股，乙類普通股和首選股票			普通股，乙類普通股和首選庫存量			已繳款資本			累積其他綜合損失			留用收益			財務處股票			非控制利息		共計
2018年12月31日餘額		37,461,643		$	21,167		$	832,121		$	(45,968	)	$	627,969		$	(87,440	)	$	253,864	$	1,601,713
淨收入														35,037						8,767		43,804
其他綜合收入											2,783									1,412		4,195
發行非既得限制性普通股		77,049			39			(39	)
非既得限制性普通股的沒收		(5,000	)		(3	)		3
對401(K)計劃的普通股繳款		30,715			15			4,259														4,274
股票期權和員工股票購買計劃的股票發行		8,925			4			1,121														1,125
普通股的留存		(2,985	)		(1	)		(427	)													(428	)
股份薪酬								4,537														4,537
普通股和B類普通股宣佈和支付的現金股利，每股1.60美元														(59,965	)							(59,965	)

2019年3月31日結餘		37,570,347		$	21,221		$	841,575		$	(43,185	)	$	603,041		$	(87,440	)	$	264,043	$	1,599,255

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(單位：千，共享和每共享數據除外)	普通股，乙類普通股和首選股票			普通股，乙類普通股和首選庫存量			已繳款資本			累積其他綜合損失			留用收益			財務處股票			非控制利息			共計
2017年12月31日餘額		37,228,715		$	21,050		$	804,008		$	(34,221	)	$	594,556		$	(87,440	)	$	253,024		$	1,550,977
累積效應調整											301			(301	)
淨收入														34,219						8,158			42,377
其他綜合損失											(3,649	)								(2,092	)		(5,741	)
發行非既得限制性普通股		91,609			46			(46	)
非既得限制性普通股的沒收		(3,000	)		(2	)		2
對401(K)計劃的普通股繳款		17,318			9			2,936															2,945
股票期權和員工股票購買計劃的股票發行		37,130			19			4,322															4,341
普通股的留存		(5,041	)		(3	)		(911	)														(914	)
股份薪酬								4,400															4,400
普通股和B類普通股宣佈和支付的現金股利，每股1.25美元														(46,581	)								(46,581	)
對非控制權益的分配																				(2,178	)		(2,178	)

2018年3月31日結餘		37,366,731		$	21,119		$	814,711		$	(37,569	)	$	581,893		$	(87,440	)	$	256,912		$	1,549,626

見合併財務報表的附註。

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	截至3月31日的季度，
	2019			2018
業務活動現金流量：
淨收入	$	43,804		$	42,377
調整淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額：
折舊攤銷		5,768			5,538
401(K)計劃的非現金捐款		4,274			2,945
股份薪酬		3,849			3,590
可疑賬款備抵		1,406			898
投資未合併實體的其他收入		(1,444	)		(1,638	)
其他，淨額		(221	)		431
經營資產和負債的變化：
應收帳款		(2,329	)		(10,059	)
盤存		(55,560	)		(49,937	)
應付賬款和其他負債		55,350			(36,649	)
其他，淨額		(1,961	)		890

(用於)業務活動的現金淨額		52,936			(41,614	)

投資活動的現金流量：
資本支出		(4,132	)		(3,494	)
出售財產和設備的收益		29			62

投資活動所用現金淨額		(4,103	)		(3,432	)

籌資活動的現金流量：
普通股和B類普通股的股息		(59,965	)		(46,581	)
回購普通股以履行僱員預繳税款的義務		(428	)
長期債務償還淨額		(230	)		(60	)
對非控制權益的分配					(2,178	)
發行普通股的淨收益		1,127			2,958
循環信貸協議下的淨收益		2,300			69,200
短期借款收益		2,340

融資活動提供的現金淨額(用於)		(54,856	)		23,339

匯率變動對現金及現金等價物的影響		402			(716	)

現金及現金等價物淨減		(5,621	)		(22,423	)
期初現金及現金等價物		82,894			80,496

期末現金及現金等價物	$	77,273		$	58,073

見合併未經審計的簡明財務報表的附註。

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沃斯科公司該公司於1956年在佛羅裏達州註冊成立，是北美HVAC/R分銷行業中最大的空調、供暖和製冷設備及相關部件和用品的銷售商 (©HVAC/Rµ)，該公司與旗下的子公司一起，於1956年在佛羅裏達州註冊成立，是北美HVAC/R分銷行業中最大的空調、供暖和製冷設備及相關部件和供應品經銷商，也是北美地區最大的空調、供暖和製冷設備及相關部件和供應品經銷商。隨附的2019年3月31日中期簡明合併未經審計財務報表是根據證券交易委員會的規則和條例編制的。通常包括在根據美國公認會計原則(公認會計原則)編制的年度財務報表中的某些信息和附註披露已根據這些規則和條例進行了濃縮或省略，但我們認為所作的披露足以使所提供的信息不具誤導性。管理層認為，公平列報所需的所有調整(包括正常調整和經常性調整)均已包括在此處所包含的簡明合併未審計財務報表中。這些報表應與已審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀，這些財務報表及其附註載於我們2018年年度報告的表格10-K中。

本報告所載之簡明綜合未經審核財務報表包括Watsco及其所有全資附屬公司之賬目，以及Watsco於其中各自擁有控股權益之三間合營公司之賬目。所有重要的公司間餘額和交易已在整合中消除。

截至2019年3月31日的季度運營結果並不一定表示到2019年12月31日止年度的預期結果。住宅中央空調、供暖設備、零部件和用品的銷售是季節性的。此外，根據天氣模式(主要是在夏季和冬季銷售季節)，運營結果可能會受到有利或不利的影響。與住宅中央空調更換市場相關的需求通常在第二季度和第三季度最高，，對供暖設備的需求通常在第四季度最高。與新建築市場有關的需求全年分佈相當均勻，在很大程度上取決於住房完工情況以及相關的天氣和經濟狀況。

估計數的使用

根據美國公認會計原則編制的簡明合併未審計財務報表要求管理層作出的估計和假設影響到在簡明合併未審計財務報表之日報告的資產和負債數額以及披露或有資產和負債報告的報告期內的收入和支出數額。重大估計數包括應收賬款、存貨和所得税的估值準備金、與意外損失和商譽估值有關的準備金、不定期的無形資產和長期資產。雖然我們認為這些估計是合理的，但實際結果可能與這些估計不同。

最近採用的會計準則

租約

2016年2月，財務會計準則委員會(財務會計準則委員會)發佈了租賃會計準則，其中要求承租人確認其資產負債表上的大多數租賃為這些租賃所產生的權利和義務。2018年7月，FASB發佈了最新指南，提供了額外的過渡採用方法，允許實體在採用之日初步應用標準，並確認對留存收益期初餘額的累積影響調整。於2019年1月1日採用此標準及其相關修訂(統稱為“新租賃標準”)，並未導致確認額外過渡方法下對期初留存收益的累積調整，亦不會對吾等的綜合損益表或現金流量表產生重大影響。見注2。

最近頒佈的會計準則尚未採用

無形資產、商譽和其他

2017年1月，FASB發佈了指南，通過從商譽減值測試中取消步驟2來簡化隨後的商譽計量。根據本更新標準，實體應確認賬面金額超過報告單位公允價值的數額的減值費用，但確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。實體在計量商譽減值虧損(如有)時，亦應考慮任何可扣除税項的商譽對呈報單位賬面金額的所得税影響。本指南具有前瞻性效力，適用於2019年12月15日以後的中期和年度期間，並允許提前採用。我們預計通過這一指導原則不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

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我們於2019年1月1日採用新租賃標準，使用本簡明綜合未經審核財務報表附註1所述的額外過渡方法。新租賃標準對我們的綜合資產負債表產生了重大影響，因為承認使用權經營租賃的資產和租賃負債，而融資租賃的會計保持基本不變。 2019年1月1日及之後開始的報告期的結果按新租賃標準列報，而前期結果未作調整，並繼續根據這些期間的現行會計準則進行報告。

實用權宜之計

我們選擇一攬子實用權宜之計，以不重新評估1)現有合同是否包含嵌入式租賃、2)現有租賃的租賃分類以及3)現有租賃的初始直接成本是否符合新租賃標準的資本化條件。我們還選出了與短期租賃有關的實際權宜之計，並將所有基礎資產類別的租賃構成部分與非租賃構成部分分開。

經營和財務租賃

我們有不動產、車輛和設備的經營租賃，主要是車輛的融資租賃。經營租賃包括在經營租賃中。使用權在我們的綜合資產負債表中，資產、長期債務的當期部分和經營租賃負債。融資租賃對吾等的綜合資產負債表或綜合損益表並無重大影響。2019年3月31日的融資租賃ROU資產為2，783美元，包括在我們的綜合資產負債表中的財產和設備淨額中。2019年3月31日的融資租賃負債2，882美元包括在長期債務的當期部分和其他長期債務中，其中扣除了合併資產負債表中的當期部分。

ROU資產代表我們在租賃期內使用基礎資產的權利，租賃負債代表我們因租賃而支付租賃款項的義務。營運租賃資產及負債於生效日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。由於我們的大多數租賃不提供隱含利率，我們使用基於各自租賃生效日期的信息的增量借款利率來確定適用租賃付款的現值。

經營租賃資產還包括任何租賃預付款，不包括租賃獎勵。我們的某些租賃包括可變付款，這些付款不包括在租賃ROU資產和租賃負債中，並在發生時將其記作費用。我們的租約的剩餘租期為1-9年，其中一些包括延長租期最多五年的期權。租契續期選擇權的行使由吾等全權酌情決定，而我們的租約資產及負債只反映我們有理由肯定會行使的選擇權。某些不動產租賃協議具有租賃和非租賃兩部分，這些部分通常作為單一租賃部分入賬。租賃款的租賃費用在租賃期內按直線確認。短期租賃的租期付款為12個月或更短，沒有可能行使的購買選擇權，在租賃期內以直線方式確認為租賃成本。

經營租賃費用的構成部分如下：


截至3月31日的季度，	2019
租賃成本	$	17,776
短期租賃成本		2,173
可變租賃成本		843
轉租收入		(49	)

經營租賃費用總額	$	20,743

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截至3月31日的季度，	2019		2018
基本每股收益：
應歸於Watsco公司的淨收入股東	$	35,037	$	34,219
減：分配給非既得限制性普通股的已分配收益和未分配收益		4,924		3,775

收益分配給Watsco公司。股東	$	30,113	$	30,444


加權平均普通股流通股		34,388,117		34,254,331

普通股和B類普通股的每股基本收益	$	0.88	$	0.89
基本收入分配：
普通股	$	27,856	$	28,134
B類普通股		2,257		2,310

	$	30,113	$	30,444

稀釋後每股收益：
應歸於Watsco公司的淨收入股東	$	35,037	$	34,219
減：分配給非既得限制性普通股的已分配收益和未分配收益		4,924		3,775

收益分配給Watsco公司。股東	$	30,113	$	30,444


加權平均普通股流通股		34,388,117		34,254,331
稀釋性股票期權的效應		14,485		65,779

加權平均普通股流通股稀釋		34,402,602		34,320,110


普通股和B類普通股的每股攤薄收益	$	0.88	$	0.89

上述未包括的抗稀釋股票期權		322,584		9,228

我們普通股的每股攤薄收益假定我們所有B類普通股在財政年度開始時轉換為普通股；因此，無需將收益分配給B類普通股。於2019年3月31日及2018年3月31日，吾等已發行之B類普通股分別可轉換為吾等普通股之2，820，291股及2，599，496股。

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截至3月31日的季度，	2019			2018
外幣換算調整	$	5,005		$	(6,645	)

現金流量套期保值工具的未實現(虧損)收益		(735	)		207
所得税優惠(費用)		199			(56	)

現金流量套期保值工具的未實現(虧損)收益，扣除税金		(536	)		151


將現金流量套期保值工具的損失(收益)重新分類為收益		(375	)		1,031
所得税費用(福利)		101			(278	)

將現金流量套期保值工具的(收益)損失重新分類為收益，扣除税後的淨額		(274	)		753


其他全面收入(損失)	$	4,195		$	(5,741	)

累計其他綜合損失扣除税後各組成部分的變動情況如下：


截至3月31日的季度，	2019			2018
外幣換算調整：
期初餘額	$	(46,604	)	$	(33,499	)
本期其他全面收入(損失)		3,269			(4,191	)

期末餘額		(43,335	)		(37,690	)


現金流量套期保值工具：
期初餘額		636			(421	)
本期其他綜合(虧損)收益		(322	)		91
重新分類調整		(164	)		451

期末餘額		150			121


可供出售證券：
期初餘額					(301	)
留存收益的累積效應調整					301
本期其他全面收入

期末餘額


累計其他綜合虧損(税後淨額)	$	(43,185	)	$	(37,569	)

債務

我們維持無擔保的500，000美元銀團多幣種循環信貸協議，我們使用該協議為季節性營運資金需求提供資金，並用於其他一般公司目的，包括收購、股息(如果我們的董事會已宣佈)、資本支出、股票回購和信用證的簽發。信貸工具由十月一日至三月三十一日有季節性成分，在此期間，我們可酌情將借貸能力減至400，000元(這將有效地減低就承諾中未使用部分而須繳付的費用)。信貸安排包括100，000美元的Swingline次級貸款、10，000美元的信用證次級貸款、75，000美元的替代貨幣借款限額和8，000美元的墨西哥借款限額。信貸協議於2023年12月5日到期。

截至2019年3月31日和2018年12月31日，根據循環信貸協議，分別有137 500美元和135 200美元未清。循環信貸協議包含習慣上的肯定和消極契約，包括關於綜合槓桿和利息覆蓋率的金融契約，以及其他習慣限制。我們相信，在2019年3月31日，我們遵守了所有公約。

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截至2019年3月31日，根據我們墨西哥子公司設立的信貸額度，有2340美元的短期借款尚未償還。此信貸額度的期限為一年，將於2019年6月12日到期，為一般企業目的提供最高可達 $3，900(MXN 75，000)的借款，該期限將於2019年6月12日到期。截至2018年12月31日，該信貸額度下沒有未償還的短期借款。

衍生物

我們簽訂外匯遠期和期權合約，以抵消外匯匯率波動對某些以非功能性貨幣計價的貨幣負債產生的收益影響。

現金流量套期保值工具

我們訂立外幣遠期合約，指定為現金流量對衝。這些衍生工具的結算導致從累計的其他綜合虧損改劃為這些票據結算期間的收益。我們使用這些工具對衝現金流量的最長期限為12個月。因此，截至2019年3月31日，我們所有未平倉外幣遠期合約的到期日均為一年或一年以下。於2019年3月31日，我們指定為現金流量對衝的外幣兑換合約的名義總值為44，100美元，而該等合約有不同的條款，有效期至2019年12月。

被指定為現金流量套期保值的外匯衍生工具的影響如下：


截至3月31日的季度，	2019		2018
記錄在累計其他綜合損失中的(損失)收益	$	(735)	$	207
(收益)損失從累積的其他綜合損失重新歸類為收益	$	(375)	$	1,031

在2019年3月31日，我們預計約340美元的税前收益將被重新分類為收益，以反映未來12個月內從外匯套期保值中獲得的固定價格。

未被指定為對衝工具的衍生品

我們還簽訂了外匯遠期合約和期權合約，這些合約要麼沒有被指定為對衝工具，要麼沒有資格進行套期保值會計核算。這些衍生工具在所述期間都是有效的經濟套期保值。這些合同的公允價值損益在收益中確認為銷售、一般和行政費用的組成部分。截至2019年3月31日，我們未被指定為對衝工具的外幣兑換合約的名義總值為9，060美元，而該等合約的有效期至2019年7月止各不相同。

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的簡明綜合損益表中，我們分別確認了外幣遠期合約和未指定為對衝工具的期權合約的損失113美元和371美元。

下表概述了衍生工具的公允價值，該衍生工具完全由外匯合約組成，包括在本公司簡明綜合未經審計資產負債表中的其他流動資產、應計費用和其他流動負債中。見注8。


	資產衍生工具				負債衍生工具
	March 31, 2019		2018年12月31日		March 31, 2019		2018年12月31日
指定為對衝工具的衍生工具	$	371	$	1,262	$	104	$	3
未指定為對衝工具的衍生工具		46		58		4		11

總衍生工具	$	417	$	1,320	$	108	$	14

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				公允價值計量在2019年3月31日使用
	資產負債表位置	共計		第1級		第2級		第3級
資產：
衍生金融工具	其他流動資產	$	417	$		$	417	$
股權證券	其他資產	$	281	$	281	$		$
負債：
衍生金融工具	應計費用和其他流動負債	$	108	$		$	108	$

		共計		公允價值計量截至2018年12月31日使用
	資產負債表位置	共計		第1級		第2級		第3級
資產：
衍生金融工具	其他流動資產	$	1,320	$		$	1,320	$
股權證券	其他資產	$	279	$	279	$		$
負債：
衍生金融工具	應計費用和其他流動負債	$	14	$		$	14	$

以下是對這些資產和負債使用的估值方法以及用於衡量公允價值的投入水平的説明：

股權證券這些投資是交易所交易的股票證券。這些投資的公允價值以活躍市場的收盤價為基礎，因此屬於公允價值等級的第1級。

衍生金融工具這些衍生工具是外幣遠期合約和期權合約。見注7。公允價值是基於可觀測的市場輸入，例如活躍市場中的遠期利率；因此，我們將這些衍生工具劃分為估價層次結構的第二級。

在截至2019年3月31日的季度內，沒有人員進出1級和2級。

股東權益

普通股股利

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，我們分別支付了普通股和B類普通股每股1.60美元和1.25美元的現金股利。

非既得限制性股票

截至2019年3月31日止季度，2，985股普通股及B類普通股(公平市價總額為428美元)被扣繳，以代替現金，以履行與受限制股份歸屬有關的扣繳税款義務。這些股票在交貨時就退貨了。

行使股票期權

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，因行使股票期權而發行的普通股收到的現金分別為717美元和2，612美元。截至2018年3月31日的季度，總計公平市價為914美元的5，041股普通股被扣留，以代替現金換股票期權。這些股票在交貨時就退貨了。

員工股票購買計劃

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，我們根據員工股票購買計劃發行的普通股分別獲得了410美元和346美元的淨收益。

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我們捲入了業務運作附帶的訴訟。我們積極為我們或我們的子公司被指定為被告的所有事項辯護，對於可保損失，我們保持大量的保險水平，以防範可能影響我們的不利判決、索賠或評估。雖然不能肯定地預測現有保險覆蓋範圍的充分性和任何法律訴訟的結果，但根據現有信息，我們不認為與任何已知索賠或訴訟相關的最終責任將對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

自我保險

自我保險準備金相對於全公司的意外傷害保險和健康福利計劃是保持不變的。災難性事件的風險水平因購買停止損失和總責任再保險而受到限制。在估計自保負債及相關儲備時，管理層會考慮多項因素，包括歷史索償經驗、人口統計因素、嚴重程度因素及獨立第三方精算師提供的估值。管理層與其獨立第三方精算師一起審查其假設，以評估自保準備金是否充足。如果實際索賠或損失準備金的不利發展超過這些估計數，則可能需要額外準備金。在2019年3月31日和2018年12月31日分別設立了2，586美元和2，311美元的準備金，這些準備金與此類計劃相關，幷包括在我們簡明的合併未經審計的資產負債表中的應計費用和其他流動負債中。

11.

關聯方交易

在截至2019年3月31日和2018年3月31日( )的季度內，從運營商及其附屬公司進行的採購分別佔所有庫存採購的61%和62%。截至2019年3月31日和2018年12月31日，扣除應收賬款後，分別應向承運人及其附屬公司支付約101，000美元和71，000美元。我們與承運人的合資企業還向承運人及其附屬公司銷售暖通空調產品。截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度簡明綜合未經審計損益表中的收入分別約為21，000美元和16，000美元，分別用於對運營商及其附屬公司的銷售。我們認為，在正常的經營過程中，這些交易的條件相當於公平交易。

我們董事會的一名成員是GreenbergTraurig，P.A.的高級董事長，該公司是我們的主要外部顧問，並收取法律服務的慣常費用。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，我們分別為該公司提供的服務支付了0美元和4美元，在2019年3月31日和2018年12月31日均未支付任何金額。

Moss&Associates有限責任公司的董事長兼首席執行官是我們董事會的一名成員，該公司是2018年完成的邁阿密總部改造工程的總承包商。在截至2018年3月31日的季度中，我們向Moss&Associates LLC支付了53美元的建築服務費用。

12.

後續事件

2019年4月2日，我們的一家全資子公司收購了Dunphey&Associates Supply Co.，Inc.的某些資產和負債，Dunphey&Associates Supply Co.，Inc.是一家在新澤西、紐約和康涅狄格州的七個地點經營空調和供暖產品的分銷商。收購價格包括現金16 781美元和發行50 952股普通股，公允價值為7 450美元。

自2019年4月22日起，我們與運營商級企業I的第一家合資企業獲得了羅素·西格勒公司1.8%的額外股權。支付現金4，940美元，其中我們捐助了3，952美元，承運人捐助了988美元。此次收購將運營商Enterprise I在RSI中的所有權權益增加到38.1%。

項目2管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析

前瞻性陳述

本Form 10-Q季度報告包含或通過引用納入了非歷史性質的陳述，這些陳述旨在並特此確定為“1995年私人證券訴訟改革法案”所定義的前瞻性陳述。非歷史性質的陳述，包括預期、估計、計劃、目標、計劃、目標、計劃這些詞語及其否定詞和類似表述的含義和變體旨在識別前瞻性表述，包括關於(一)經濟狀況、(二)業務和收購戰略、(三)可能的收購和/或合資企業和對未合併實體的投資、(四)融資計劃等方面的表述；(二)關於下列方面的表述：(一)經濟狀況；(二)業務和收購戰略；(三)潛在的收購和/或合資企業和對未合併實體的投資；及(V)影響本公司財務狀況或經營業績的行業、人口及其他趨勢。這些前瞻性陳述是基於管理層當前的預期，不是對未來業績的保證，並且受到許多風險、不確定因素和環境變化的影響，其中一些風險、不確定性和變化是我們無法控制的。由於以下幾個因素，實際結果可能與這些前瞻性表述大不相同，這些因素包括但不限於：

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我們認為這些前瞻性陳述是合理的；但是，您不應過分依賴基於當前預期的任何前瞻性陳述。有關可能影響我們運營並可能導致實際結果與前瞻性聲明中預期的結果大不相同的其他重要因素的更多信息，請參閲截至2018年12月31日的10-K表格年度報告第1A項“風險因素”一節中的討論，以及我們向證券交易委員會提交的其他文件和報告。前瞻性陳述僅在陳述作出之日才發表。除適用法律要求外，我們不承擔更新前瞻性信息或討論此類風險和不確定性以反映實際結果、假設變化或影響前瞻性信息的其他因素變化的義務。我們通過這些警示因素對我們的任何和所有前瞻性陳述進行了限定。

以下信息應與本表格10-Q季度報告第一部分第1項下的簡明合併未審計財務報表(包括其附註)一併閲讀。此外，請參閲本公司截至2018年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及其附註，以及本公司截至2018年12月31日止年度的10-K表格年度報告所載的有關管理階層對財務狀況及經營業績的討論及分析。

公司概況

沃斯科公司該公司於1956年在佛羅裏達州註冊成立，與其子公司(統稱為192Watsco、Shareor Sharewe、©tvus、Shareor©Our©)一起，是北美HVAC/R配電業空調、供暖和製冷設備及相關部件和用品(©HVAC/R©)的最大分銷商，也是北美地區最大的空調、供暖和製冷設備及相關零件和用品(HVAC/R©)的經銷商，也是北美地區最大的空調、供暖和製冷設備及相關零部件的分銷商。2019年3月31日，我們在美國37個州、加拿大、墨西哥和波多黎各的575個地點開展業務，並在出口基礎上向拉丁美洲和加勒比地區部分地區提供額外的市場覆蓋。

收入主要包括空調、供暖和製冷設備以及相關的部件和用品的銷售。銷售、一般和管理費用主要由銷售費用組成，其中最大的組成部分是工資、佣金和營銷費用，這些費用是可變的，與銷售的變化相關。其他大量的銷售、一般和行政費用涉及倉庫設施的運營，包括一隊卡車和叉車，以及設施租金，其中大部分設施是根據不可取消的經營租約經營的。

住宅中央空調、供暖設備以及部件和用品的銷售是季節性的。此外，根據天氣模式(主要是在夏季和冬季銷售季節)，運營結果可能會受到有利或不利的影響。與住宅中央空調更換市場有關的需求通常在第二和第三季度最高，對供暖設備的需求通常在第四季度最高。與新的建築市場有關的需求在全年中相當平均地分佈，而在很大程度上取決於住房完成量以及相關的天氣和經濟條件。

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2009年，我們與開利公司(俗稱“承運企業I”)成立了一家合資企業，其中承運公司貢獻了其在太陽帶13個州和波多黎各擁有的95個分公司，以及其在佛羅裏達州邁阿密的出口部門，並在15個地點分銷了承運公司的產品。我們在航母企業I擁有80%的控股權益，航母擁有20%的非控股權益。

2011年，我們與承運人成立了第二家合資企業，並完成了兩筆額外的交易。2011年4月，電信公司在美國東北部貢獻了28個公司擁有的地點，我們在美國東北部貢獻了14個地點。2011年7月，我們在墨西哥購買了電信公司的分銷業務，其中包括7個地點。總的來説，東北地區和墨西哥的業務被稱為航母企業二號(CarriEnterpriseII)。我們在航母企業II中擁有80%的控股權益，而航母擁有20%的非控股權益。

2012年，我們與UTC加拿大公司(UTC Canada Corporation，簡稱UTC Canada)成立了第三家合資企業，我們稱之為“航母企業III”，該公司是“航母”的附屬公司。航母將其在加拿大的35個公司擁有的地點捐給了航母企業III。我們在航母企業III中擁有60%的控股權益，而UTC Canada擁有 40%的非控股權益。

關鍵會計政策

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是基於本表格10-Q季度報告中的簡明合併未審計財務報表，這些報表是根據美國公認的會計原則編制的。這些財務報表的編制要求管理層所作的估計和假設影響到資產和負債的申報數額、在簡明綜合未經審計的財務報表之日披露或有資產和負債以及在報告期內報告的收入和支出數額。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計數不同。至少每季度一次，管理層根據歷史經驗、當前趨勢和各種其他被認為在當時情況下合理的假設，重新評估其判斷和估計。

我們的關鍵會計政策已包含在2018年10-K年度報告中，該報告已於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會。我們相信，截至2018年12月31日止年度的10-K表格年度報告中披露的關鍵會計政策，在截至2019年3月31日的季度內沒有發生重大變化。

新會計準則

請參閲本表格10-Q季度報告中的簡明綜合未經審計財務報表附註1，討論最近採用和將要採用的會計準則。

運營結果

下表彙總了截至2019年3月31日和2018年3月31日的簡明合併未審計損益表中的信息，這些信息以收入的百分比表示：


	2019			2018
營業收入		100.0	%		100.0	%
銷售成本		74.9			75.1

毛利		25.1			24.9
銷售、一般和行政費用		19.3			19.3
其他收入		0.2			0.2

營業收入		5.9			5.8
利息支出淨額		0.1			0.1

所得税前收入		5.8			5.8
所得税		1.1			1.2

淨收入		4.7			4.6
減：可歸因於非控股利息的淨收入		0.9			0.9

應歸於Watsco公司的淨收入		3.8	%		3.7	%

注：由於四捨五入，百分比加起來可能不等於100。

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在以下敍述中，涉及同一商店基礎的計算和其他信息不包括關閉、收購、或開放的地點的影響，除非它們在緊靠現有地點的地理範圍內，在緊接之前的12個月內。截至2019年3月31日和2018年3月31日，分別有9個和5個營業地點位於現有地點附近，因此已包含在同一商店的基礎信息中。

下表彙總了截至2018年3月31日的12個月中我們地點的變化：


	數量地點
March 31, 2018		563
開封		10
後天		3
關着的不營業的		(5	)

2018年12月31日		571
開封		6
關着的不營業的		(2	)

March 31, 2019		575

營業收入

2019年第一季度的收入增加了470萬美元，增幅為1%，其中410萬美元來自在過去12個月中開設和收購的地點，抵消了270萬美元來自關閉的地點。與2018年同期相比，同一家商店的收入增加了330萬美元，其中暖通空調設備的銷售額增長了2%(佔銷售額的67%)，其他暖通空調產品的銷售額下降2%(佔銷售額的29%)，商用製冷產品的銷售額下降4%(佔銷售額的4%)。就HVAC設備而言，收入的增長主要是由於實現了價格上漲以及以更高的單價銷售的高效空調和供暖系統的更高組合，從而導致平均銷售價格上漲2%，但因銷量減少1%而被部分抵消。

毛利

2019年第一季度毛利潤增加了290萬美元，即1%，這主要是收入增加的結果。截至2019年3月31日的季度毛利率提高了20個基點，達到25.1%，而不是24.9%，這主要是由於HVAC設備的銷售利潤率有所提高。

銷售、一般和行政費用

銷售、一般和管理費用在2019年第一季度增加了150萬美元，即1%，主要是由於收入增加。與2018年同期相比，截至2019年3月31日的季度銷售、一般和管理費用佔收入的百分比保持不變，為19.3%。在同一家商店的基礎上，銷售、一般和管理費用與2018年同期持平，在收入中所佔百分比下降了10個基點，降至19.2%。

其他收入

2019年第一季度和2018年第一季度的其他收入分別為140萬美元和160萬美元，是我們在RSI淨收入中的份額。

利息費用，淨額

2019年第一季度的利息支出淨額增加了20萬美元，即37%，這主要是由於未償還借款的平均增長，與2018年同期相比，2019年期間的實際利率有所下降，這部分抵消了2019年期間的實際利率(在每一種情況下，我們的循環信貸工具下的利率都低於2018年同期)。

所得税

2019年第一季度所得税降至1，060萬美元，而2018年第一季度為1，100萬美元，是我們全資經營的所得税和承運人合資企業所得税的綜合體，為了所得税的目的，這些企業主要作為合夥企業徵税；因此，承運人對其應佔其收益份額的所得税的比例份額負責。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，美國的實際所得税率分別為22.7%和23.8%。減少的主要原因是2019年第一季度基於股票的付款扣除額高於2018年同期。

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根據我們的循環信貸協議，我們依賴來自業務和借款能力的現金流，以滿足季節性營運資本需求和其他一般公司用途，包括股息支付(在董事會宣佈的範圍內)、資本支出、業務收購以及開發我們的長期運營和技術戰略。此外，我們還可以通過發行和出售我們的普通股來產生現金。

截至2019年3月31日，我們擁有7，730萬美元現金及現金等價物，其中6，720萬美元由外國子公司持有。從我們的外國子公司匯回現金餘額可能會產生不利的税收影響或受到資本控制；但是，這些餘額通常可用於資助我們的外國子公司的正常業務運營，而不受法律或其他限制。

吾等相信，吾等之營運現金流量、手頭現金及根據吾等之循環信貸協議可供借貸之資金足以滿足吾等於可預見未來之流動資金需求。然而，不能保證我們現有的資金來源足以滿足我們的現金需求。

我們能否獲得循環信貸協議下的資金，取決於銀團銀行履行各自融資承諾的能力。信貸和資本市場的中斷可能對我們利用循環信貸協議的能力產生不利影響，也可能對利率的確定產生不利影響，特別是基於libor的利率。這是我們的循環信貸協議下的基礎利率之一。倫敦銀行同業拆借利率(Libor)是近期改革提案的主題，該提案目前規定在2021年之前逐步淘汰倫敦銀行同業拆借利率(Libor)。這些發展對 libor的影響無法完全預測，但可能導致我們債務成本的增加，因為目前預計libor將被具有替代利率的放款人所取代，該利率可能超過可比的libor 利率。根據我們的循環信貸協議，信貸和資本市場的中斷，包括從倫敦銀行同業拆借利率的過渡，也可能導致借款成本增加和/或借款能力下降。

週轉金

營運資本從2018年12月31日的10.842億美元降至2019年3月31日的10.206億美元。減少的主要原因是，由於2019年1月1日採用新的租賃標準，租賃負債中確認為流動負債的部分為流動負債。

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我們維持一份價值5000萬美元的無擔保辛迪加多幣種循環信貸協議，用於滿足季節性營運資本需求和其他一般公司用途，包括收購、股息(如果我們的董事會已宣佈)、資本支出、股票回購和信用證的簽發。信貸工具由十月一日起至三月三十一日止有季節性成分，在此期間，吾等可酌情將借貸能力減至四千萬元(這將有效減低就承諾中未使用部分而須繳付的費用)。信貸貸款包括1億美元的Swingline次級貸款、1，000萬美元的信用證次級貸款、7，500萬美元的替代貨幣借款限額和800萬美元的墨西哥借款限額。信貸協議於2023年12月5日到期。

截至2019年3月31日和2018年12月31日，根據循環信貸協議，分別有1.375億美元和1.352億美元未清。循環信貸協議載有習慣上肯定和消極的契約，包括關於綜合槓桿和利息覆蓋率的金融契約，以及其他習慣限制。我們相信，在2019年3月31日，我們遵守了所有公約。

此外，截至2019年3月31日，根據我們墨西哥子公司建立的信貸額度，230萬美元的短期借款尚未償還。此信貸額度的期限為一年，於2019年6月12日到期，為一般企業目的提供最高可達約390萬美元(75.0百萬馬先令)的借款，期限為2019年6月12日。截至2018年12月31日，該信貸額度下沒有未償還的短期借款。

對未合併實體的投資

2017年6月21日，CarrierEnterpriseI以6，360萬美元的現金代價收購了RSI的34.9%的股權，RSI是一家暖通空調經銷商，在美國西部的30個地點運營，其中我們出資5，090萬美元，運營商繳款1，270萬美元。自2018年6月29日起，運營商級企業I獲得了RSI 1.4%的額外所有權權益，將運營商級企業I在RSI的所有權權益增加到36.3%。2018年7月5日支付了380萬美元的現金對價，其中我們捐助了300萬美元，運營商捐助了80萬美元。自2019年4月22日起，CarrierEnterpriseI獲得了RSI 1.8%的額外所有權權益，這使CarrierEnterpriseI在RSI中的所有權權益增加到38.1%，現金對價為490萬美元，其中我們貢獻了390萬美元，而Carrier貢獻了100萬美元。

一號承運人企業是與RSI及其股東簽訂的股東協議(股東協議)的一方。根據股東協議，RSI的股東有權出售其各自的RSI股份，而CarrierEnterpriseI有義務以基於賬面價值或EBIT倍數的購買價格購買RSI的各自股份，後者是CarrierEnterpriseI用於計算其對RSI投資所支付的價格的工具。RSI的股東只可將其各自持有的RSI普通股的股份轉讓給Sigler家族的成員或CarrierEnterpriseI，並且在CarrierEnterpriseI擁有RSI的85%或更多已發行的普通股之日起及之後的任何時間，RSI的股東有權轉讓RSI的普通股，但沒有義務，向 RSI的股東購買剩餘的RSI普通股流通股。截至2019年3月31日，我們估計可能需要承擔的購買金額約為1.42億美元。吾等相信，吾等之營運現金流量、手頭現金及根據吾等循環信貸協議可供借貸之資金將足以購買RSI之任何額外擁有權權益。

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2019年4月2日，我們的一家全資子公司收購了Dunphey&Associates Supply Co.，Inc.的某些資產和負債，Dunphey&Associates Supply Co.，Inc.是一家在新澤西、紐約和康涅狄格州的七個地點經營空調和供暖產品的分銷商。收購價格包括現金1 680萬美元和發行50 952股普通股，公允價值為750萬美元。

我們不斷評估潛在的收購和/或合資企業，並定期與許多收購候選人進行討論。如果出現需要額外融資的合適收購機會，我們相信我們的財務狀況和盈利記錄為我們以有競爭力的利率和合理的條件獲得額外債務融資或通過發行股本證券籌集資金提供了充分的基礎。

普通股股利

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度中，我們分別支付了普通股和B類普通股每股1.60美元和1.25美元的現金股利。2019年4月1日，我們的董事會宣佈，於2019年4月30日向 2019年4月15日登記在冊的股東支付普通股和B類普通股每股1.60美元的定期季度現金股利。未來股息及/或派息率變動由董事會全權酌情決定，並視乎(但不限於)營運產生的現金流量、盈利能力、財務狀況、現金需求及未來前景等因素而定。

公司股份回購計劃

1999年9月，我們的董事會授權管理層酌情在公開市場或通過私人交易回購多達7，500，000股普通股。根據該計劃回購的股份按成本法入賬，導致股東權益減少。我們上次根據這項計劃回購股票是在2008年。自計劃啟動以來，總共以1.144億美元的價格回購了6，370，913股普通股和B類普通股。截至2019年3月31日，根據該計劃，仍有1，129，087股票被授權回購。

項目3市場風險的定量與定性披露

截至2018年12月31日止年度的Form 10-K年度報告中的7A項“市場風險的定量和定性披露”中提供的有關市場風險的信息沒有重大變化。

項目4控制和程序

評估披露控制和程序

我們維持披露控制和程序(根據經修訂的1934年“證券交易法”(Ⅸ)第13a-15(E)條的定義)，這些控制和程序旨在確保我們根據“交易法”需要披露的信息被累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官(©CEO©)，高級副總裁(©SVP©)和首席財務官 (©CFO©)，以便就所要求的披露及時作出決定，並向SEC提交適當的文件。

我們的管理層在首席執行官、高級副總裁和首席財務官的參與下，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性進行了評估，根據該評估，我們的首席執行官、高級副總裁和首席財務官得出結論認為，截至該日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

財務報告內部控制的變化

我們正在不斷尋求提高我們業務和內部控制的效率和效力。這將導致整個公司改進流程。然而，在截至2019年3月31日的季度內，對財務報告的內部控制(根據“交易法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或相當可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他資料

項目1。法律程序

有關此項目的信息可在本表格10-Q的季度報告所載的簡明綜合未審計財務報表的附註10中找到，標題為“訴訟、索賠和評估”，其中的信息通過在本表格10-Q季度報告第II部分的本項目1中引用而被包含在本表格10-Q的第II部分的第1項中。

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2019年3月12日，我們發行了30，715股普通股給我們的利潤分享退休計劃和信託(該計劃©) 代表與截至2018年12月31日的計劃中的僱主相匹配，未進行註冊。根據1933年“證券法”(經修正)第3(A)(2)節，這一發行獲得豁免登記。這些計劃是根據經修正的1986年“國內收入法”第401節規定的利潤分享退休計劃。計劃的資產保存在一個單一的信託基金中，以造福於我們的員工，而任何計劃都不會為任何其他僱主的員工的利益持有資產。我們員工對計劃的所有貢獻都投資於普通股以外的資產。我們已將計劃持有的所有普通股作為可自由匹配的貢獻，在貢獻時，其價值低於貢獻匹配的員工貢獻。

項目6陳列品

展品索引


10.1 #		2019年1月1日Watsco，Inc.對1996年1月31日就業協議和激勵計劃的第二十次修訂還有阿爾伯特·H·納麥德。

31.1 #		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節通過的“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條對首席執行官的認證。

31.2 #		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302節通過的“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條，認證高級副總裁。

31.3 #		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節通過的“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條對首席財務官的認證。

32.1 +		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906條通過的18U.S.C.第1350條對首席執行官、高級副總裁和首席財務官的認證。

101.INS #		XBRL實例文檔。

101.SCH #		XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL #		XBRL分類擴展計算Linkbase文檔。

101.DEF #		XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB #		XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE #		XBRL分類擴展表示Linkbase文檔。

隨函附上。

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大型加速濾波器		加速填報器	☐

非加速報税器	☐	小型報表公司	☐

		新興成長型公司	☐


每一類的名稱	交易符號	每間交易所的名稱在其上註冊的
普通股，面值0.50美元	WSO	紐約證券交易所
B類普通股，面值0.50美元	WSOB	紐約證券交易所


三月三十一號，	2019
輪值資產	$	183,326

長期債務的當期部分	$	57,373
經營租賃負債		124,485

經營租賃負債總額	$	181,858


加權平均剩餘租期(年數)		3.7歲
加權平均貼現率		4.56	%


截至3月31日的季度，	2019
用於計量經營租賃負債的經營現金流量	$	17,393
經營租賃使用權為交換經營租賃義務而獲得的資產	$	198,976


2019年，不包括截至2019年3月31日的季度	$	49,782
2020		54,414
2021		41,900
2022		28,251
2023		15,745
此後		8,503

租賃付款總額		198,595
少算利息		16,737

租賃負債總額	$	181,858

目錄

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	2019			2018			變化
(用於)業務活動的現金流量	$	52.9		$	(41.6	)	$	94.5
投資活動使用的現金流量	$	(4.1	)	$	(3.4	)	$	(0.7	)
融資活動提供的現金流量(用於)	$	(54.9	)	$	23.3		$	(78.2	)


	沃斯科公司
	(註冊人)

日期：2019年5月9日	依據：	安娜·梅內德斯
		安娜·梅內德斯
		首席財務主任(代表註冊人及首席財務主任)


截至3月31日的季度，	2019			2018
主要地理區域：
美國	$	806,511		$	809,502
加拿大		59,256			52,360
拉丁美洲和加勒比		65,511			64,715

	$	931,278		$	926,577

主要產品系列：
暖通空調設備		67	%		66	%
其他暖通空調產品		29	%		29	%
商用製冷產品		4	%		5	%

		100	%		100	%