美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-q

(第一標記)

截至2019年3月31日止的季度

或

For the transition period from            to           

佣金檔案編號001-37795

ParkHotels&Resorts公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

(571) 302-5757

(登記人的電話號碼，包括區號)

用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條規定在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類提交要求的限制。是.☐

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或在較短的時間內，註冊人必須提交此類文件)。是的，沒有☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是的，☐號碼

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。

2019年4月30日發行的普通股數量為201577509股。

目錄

1

第一部分財務資料

項目1.財務報表。

帕克酒店和度假村公司

壓縮合並資產負債表

(除股票和每股數據外，以百萬計)

請參閲未審計的合併財務報表的附註。

2

帕克酒店和度假村公司

綜合收益合併簡表

(未經審計，單位：百萬，但每股數據除外)

請參閲未審計的合併財務報表的附註。

3

帕克酒店和度假村公司

合併現金流量表

(未經審計，以百萬計)

請參閲未審計的合併財務報表的附註。

4

帕克酒店和度假村公司

精簡合併股本報表

(未經審計，以百萬計)

請參閲未審計的合併財務報表的附註。

5

帕克酒店和度假村公司

精簡合併財務報表附註

(未經審計)

附註1：組織

ParkHotels&Resorts公司(“我們”、“我們”或“公司”)是一家特拉華州的公司，擁有一系列高檔品牌的酒店和度假村，主要位於美國(“美國”)。市場。2017年1月3日，希爾頓環球控股有限公司。(“希爾頓”或“家長”)完成了建立公園酒店和度假村公司的一系列酒店和度假村的分拆。作為一家獨立的上市公司。分拆交易是通過按比例分配的Park Hotels&Resorts Inc.完成的.現有希爾頓股東的股票。

就美國聯邦所得税而言，我們被徵税為房地產投資信託基金(REIT)。我們目前正在並期望繼續以符合REIT資格的方式組織和運作。從分拆之日起，ParkIntermediateHoldingLLC(我們的“經營公司”)直接或間接地持有我們所有的資產並管理我們的所有業務。我們在我們的經營公司擁有100%的權益。

附註2：重要會計政策的列報依據和摘要

提出依據

鞏固原則

未經審計的合併財務報表反映了我們的財務狀況、經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)。我們濃縮或省略了某些信息和腳註披露，通常包括在根據美國公認會計原則提交的財務報表中。我們認為，所附未經審計的精簡合併財務報表反映了所有被認為是公平列報過渡期間所必需的調整數，包括正常的經常性項目。財務報表中所有重要的公司間交易和結餘均已消除。

這些財務報表應與2018年12月31日終了年度經審計的合併財務報表及其附註一併閲讀，這些報表應包括在我們於2019年2月28日向證券交易委員會(SEC)提交的10-K表格年度報告中。

估計數的使用

按照美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層對報告的資產和負債數額以及財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額作出估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。中期業績不一定表示全年業績。

重要會計政策摘要

我們於2019年2月28日向SEC提交的2018年12月31日終了年度表10-K的年度報告中討論了重要的會計政策。自2018年12月31日以來，我國的重大會計政策沒有發生重大變化，只是租賃會計發生了變化，參見“最近發佈的會計公告”。

最近發佈的會計公告

採用會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU No.2016-02(“ASU 2016-02”)、租約(主題842)，取代了租賃中現有的租賃會計準則(主題840)，並普遍要求在財務狀況説明中確認所有租賃。我們使用可選的轉換方法於2019年1月1日採用了這個ASU，該方法允許實體在採用日期開始應用ASU，而無需修改可比的週期。我們認為，如果一項安排意味着有權在一段時間內控制某一特定資產的使用，以換取賠償，則該安排應包含一項租賃。我們選擇了一些實際的權宜之計，使我們能夠利用歷史租賃分類，並選擇了一項會計政策，繼續對最初期限為12個月的租約進行會計核算，但不使用現有的經營租賃指南。我們並沒有選擇切實可行的權宜之計，讓我們事後才能重新評估我們行使更新期權的可能性；然而，我們確實包括了由出租人控制的任何更新選擇。在未來的基礎上，租約條款將包括我們合理地肯定會行使的更新選擇以及由出租人控制的更新選擇。

6

在通過後，我們確認經營租賃使用權為2.13億美元，是指在租賃條款下使用土地、建築物和設備的權利，其中包括我們已經行使的更新期權和由出租人控制的更新選擇，以及相應的業務租賃負債2.13億美元，這是我們固定租賃支付義務的現值。我們還確認了與我們以前受損的一家酒店相關的經營租賃使用權資產的800萬美元減值，這是會計原則在留存收益範圍內發生變化的累積效應。此外，我們將2，500萬美元以下市場租賃無形資產從無形資產、淨租金負債和800萬美元遞延租金負債從我們精簡的綜合資產負債表中重新歸類為運營租賃使用權資產。用於計算經營租賃使用權、資產和經營租賃負債的貼現率是根據我們2019年1月1日採用的估計增量借款利率計算的。

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-15，“無形資產-親善和其他-內部使用軟件”(分主題350-40)，其中增加了關於雲計算安排實施成本的確認、測量和披露指南。如果客户在現有的內部使用軟件指導下將軟件許可安排中的客户資本化，則客户在雲計算安排中產生的實現成本將被推遲。我們選擇從2019年1月1日起儘早採用這個ASU，這對我們的合併財務報表沒有任何影響。

注3：處置

處置

在截至2019年3月31日的三個月內，我們出售了Pointe Hilton Squaw山頂度假村和Hilton Nuremberg酒店的權益，總收益為6 900萬美元，扣除出售資產收益中包括的這些酒店的銷售成本3 100萬美元，在我們的綜合收益彙總報表中確認了淨收益。

在截至2018年3月31日的三個月裏，我們售出了12家酒店，總收入為3.79億美元。我們確認淨收益約為8 900萬美元，包括將累計其他綜合虧損中的3 100萬美元的貨幣換算調整改敍為與處置同時發生的收益，這筆收入包括在資產銷售收益中，淨計入我們的綜合收入彙總報表。

附註4：財產和設備

財產和設備如下：

在截至3月31日、2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，財產和設備折舊分別為6 200萬美元和6 900萬美元。

Irma和Maria颶風

2017年9月，Irma和Maria颶風對我們在佛羅裏達和波多黎各的Caribe Hilton酒店造成了破壞和破壞。我們的保險為這些酒店的損壞提供了補償，除業務損失外，還包括一定的清潔和修繕費用，超出適用的免賠額。

在截至2019年3月31日的三個月內，我們收到了100萬美元的財產損失保險收益，並確認了另外200萬美元與業務中斷有關。業務中斷收益包括在附屬酒店收入在我們的綜合報表的綜合收益。截至2019年3月31日和2018年12月31日，應收保險分別為2 300萬美元和2 500萬美元，並被列入我們合併資產負債表的其他資產中。

7

在2018年3月31日終了的三個月中，我們支出了700萬美元，根據這一期間獲得的更多信息，我們發現颶風期間損壞的財產和設備損失了2 200萬美元。這些款項因確認一筆2900萬美元的應收保險而被抵銷。此外，我們還收到了與財產損失有關的1 800萬美元的保險收益。

附註5：合併可變利益實體(“VIEs”)和附屬公司的投資

合併VIEs

我們合併了三個在美國擁有酒店的VIEs，我們是這些VIEs的主要受益者，因為我們有權指導那些對他們的經濟績效影響最大的活動。此外，我們有義務吸收他們的損失，並有權獲得對他們可能具有重大意義的福利。我們的VIEs資產僅用於清償這些實體的債務。我們精簡的合併資產負債表包括這些實體的下列資產和負債：

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月內，我們沒有向這些未按合同要求提供的VIE提供任何財政或其他支持，今後也不打算提供任何此類支持。

未合併實體

對附屬公司的投資是：

截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們擁有投資的子公司的總債務分別約為9.62億美元和9.55億美元。基本上，所有債務都完全由附屬公司的資產擔保，或由其他合夥人擔保，不向我們求助。

8

附註6：債務

截至2019年3月31日，債務餘額和相關利率如下：

我們須將某些現金儲備存入貸款人，以作限制用途。截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們精簡的綜合資產負債表分別包括與CMBS貸款和抵押貸款相關的1，400萬美元和1，500萬美元限制性現金。

債務到期日

截至2019年3月31日，我們的債務的合同到期日，假設我們可以單獨行使的所有延期，是：

附註7：公允價值計量

我們沒有為我們的任何金融資產或負債選擇公允價值計量方案。未列入下表的金融工具的公允價值估計等於其賬面價值。某些金融工具的公允價值和我們用來估計公允價值的等級如下：

9

附註8：租約

我們以經營和融資租賃的方式租賃酒店物業、土地和設備。我們的合併物業中，有13處須按地契批出。我們的租約到期，包括在出租人控制下的期權，在不同的日期到2076年，有不同的更新選項，大多數在2027年之前到期。

我們的經營租約可能要求支付最低租金，按收入或收入的百分比計算的可變租金或相當於最低租金或可變租金中較大的租金。此外，在租期內，我們可能需要支付酒店財產和設備的部分或全部資本費用。

在未來五年及其後截至2019年3月31日止，我們的不可取消經營租契負債的到期期限如下：

截至2019年3月31日，加權平均剩餘經營租賃期限為15.8年，用於確定經營租賃負債的加權平均貼現率為5.7%。

租金費用的組成部分主要包括在我們關於所有經營租賃的綜合收入、補充現金流量和非現金信息的精簡綜合報表中的其他財產級費用中：

附註9：所得税

我們是一個用於美國聯邦所得税的REIT，我們期望繼續以一種保持作為REIT的資格的方式來組織和運作。為了符合REIT的資格，除其他外，我們必須滿足以下方面的要求：我們的收入來源的房地產資格、我們資產的不動產組成和價值、我們每年分配給股東的數額以及我們股票所有權的多樣性。如果我們繼續保持作為REIT的資格，我們通常不會對我們每年分配給股東的REIT活動產生的應税收入徵收美國聯邦所得税。因此，在我們所附截至2019年3月31日和2018年3月31日的合併財務報表中，與我們的REIT活動有關的三個月的合併財務報表中沒有包括美國聯邦所得税的備抵，但與我們在剝離之日擁有的資產相關的內置收益以及對遞延税資產和負債的重新計量有關的税收除外。

在我們分拆之日後的五年期間，我們將對內建收益財產(指超出我們2017年1月4日持有的税基之上的公允價值的房產)的應税銷售徵收美國聯邦所得税。此外，我們還對外國持有的REIT活動徵收非美國所得税.此外，我們的應税REIT子公司(“TRSS”)通常要繳納美國聯邦、州和地方以及外國所得税(視情況而定)。

10

在截至2019年3月31日的三個月內，我們確認了700萬美元的所得税支出，其中包括該期間出售資產所得的100萬美元税款。在2018年3月31日終了的三個月內，我們500萬美元的所得税支出被500萬美元的遞延税福利抵消。

注10：以股份為基礎的補償

我們根據2017年總括激勵計劃(“2017年員工計劃”)向員工頒發股權獎勵，並根據2017年非僱員董事股票計劃(“2017年董事計劃”)向非員工董事頒發股權獎勵。2017年員工計劃規定，我們的普通股最多可發行8，000，000股，截至2019年3月31日，5，507，852股仍可供今後發行。2017年董事計劃規定，我們最多可發行45萬股普通股，截至2019年3月31日，342，420股普通股仍可供今後發行。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月裏，我們都確認了400萬美元的基於股票的補償費用。截至2019年3月31日，未確認的補償費用為2700萬美元，預計將在1.7年的加權平均期限內確認。

限制性股票獎勵

限制性股票獎勵(“RSAS”)一般從每個授予日期起每年分期付款一至三年。下表彙總了截至2019年3月31日的三個月的登記冊系統管理人：

業績股

績效股票單位(“PSU”)一般在三年業績期結束時歸屬，並取決於根據我們的股東總回報相對於富時NAREIT Lodging Resorts指數(市值超過10億美元的富時NAREIT Lodging Resorts Index)公司的股東總回報的衡量，市場狀況是否符合市場狀況。適用執行期的第一天)。根據上述業績計量的成就水平，可能成為既得單位的PSU數量從授予僱員的PSU數量的0%到200%不等。下表彙總了截至2019年3月31日的三個月的PSU：

這些獎勵的授予日期公允價值是使用蒙特卡羅模擬估價模型確定的，假設如下：

11

附註11：每股收益

下表列出每股基本收益和稀釋收益(“每股收益”)的計算情況：

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月裏，我們的某些未償股權獎勵被排除在每股收益的上述計算之外，因為它們的效果會是反稀釋的。

附註12：業務部分信息

截至2019年3月31日，我們有兩個運營部門，我們的合併酒店和未合併酒店。我們的未合併酒店運營部門不符合可報告部門的定義，因此我們的合併酒店是我們唯一的可報告部門。我們主要根據酒店調整後的利息支出、税金、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)對我們的合併酒店進行評估。酒店調整後的EBITDA計算為酒店業務中的EBITDA，調整後不包括：

12

下表列出了按合併金額調節的合併酒店的收入，以及酒店調整後的EBITDA與淨收入的關係：

下表列出了我們合併酒店的資產總額，並與合併金額進行了核對：

附註13：承付款和意外開支

我們預計，除任何適用的保險免賠額外，保險收益將足以彌補2017年9月Irma和Maria颶風對我們位於基韋斯特、佛羅裏達州和加勒比希爾頓(Caribe Hilton)的兩家酒店造成的財產損失以及由此造成的損失。我們已根據迄今掌握的所有資料估計了損害賠償和保險收益總額。因此，我們已確認損失總額為1 600萬美元，相當於我們的免賠額。財產損失和保險收益的損失數額可能會隨着獲得更多關於損害性質和程度的信息而發生變化。任何保險收益，包括因業務中斷而產生的收益，在所有意外情況得到解決之前，都不會予以確認。

截至2019年3月31日，根據第三方合同，我們在某些酒店的資本支出方面有約6，200萬美元的未履行承諾。我們的合同包含允許我們取消全部或部分工作的條款。如果合同被取消，除與合同解除有關的任何費用外，我們的承諾將是在取消日期之前發生的任何費用。

13

作為銷售過程的一部分，我們可以為我們的酒店選擇買家提供一定的賠償或擔保。此外，與某些或有負債有關的損失可根據與分拆交易有關的分配和税務協議分攤給我們。

我們所涉及的訴訟是從正常的業務過程中產生的，其中有些包括對大筆款項的索賠。我們還參與了非正常業務的訴訟，根據與希爾頓達成的分配協議，我們將從這些索賠中獲得賠償。雖然希爾頓因分拆而保留的資產的索償和訴訟的最終結果無法準確預測，但我們預計，截至2019年3月31日，所有待決或威脅的索賠和訴訟的最終解決方案，將不會對我們合併後的業務、財務狀況或現金流的合併結果產生實質性影響。

附註14：隨後的活動

2019年5月，我們簽署了一項協議，將全部擁有的酒店-大使館套房帕西帕尼(Parsippany)和希爾頓新奧爾良機場(Hilton New Orleans Airport)-以7500萬美元的總售價出售，這需要按慣例按比例分配和調整。與這些銷售有關，我們預計將確認大約900萬美元的減值損失。此外，我們還簽訂了一項協議，以1.01億美元的價格出售希爾頓亞特蘭大機場，這是一家全資擁有的酒店，需要按慣例進行分配和調整。目前，這兩家公司的銷售預計將於2019年6月結束。每一項銷售協議均受習慣上的盡職調查終止權的約束，以適用的買方為受益人。此外，每項銷售協議均須遵守慣例的結束條件。

2019年5月5日，我們達成了一項明確的合併協議和計劃(“合併協議”)，根據該協議，我們將通過一項價值約27億美元的現金和股票交易，收購Chesapeake Lodging Trust(“Chesapeake”)的所有流通股。根據合併協議的條款，切薩皮克股東將獲得每股11美元現金和0.628股朴槿惠普通股。此外，朴槿惠還獲得了11億美元的承諾，用於為現金部分提供資金，償還切薩皮克的某些長期債務，併為部分交易成本提供資金。該交易須符合慣例的結束條件，包括收到切薩皮克股東的批准。我們目前預計交易將於2019年第三季度末或第四季度初完成。

14

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與所附未經審計的合併財務報表、本季度10-Q表其他地方的相關説明以及2018年12月31日終了年度10-K表的年度報告一併閲讀。

前瞻性陳述

這份關於表10-Q的季度報告載有經修正的1933年“證券法”(“證券法”)第27A節和經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於與我們的業務業績、財務業績、我們的流動性和資本資源、競爭的影響和未來立法或條例的影響、預期完成的收購和處置有關的陳述，宣佈和支付涉及我們和切薩皮克的擬議交易的利益的未來紅利報表，以及關於我們預期或預期的經營業績、事件或事態發展的陳述，包括但不限於關於預期協同增效和G&A節餘、未來財務和業務成果、計劃、目標、預期和意圖、預期資金來源的説明，預期資產處置、預期領導和治理、為股東創造價值、擬議交易對合並公司的客户、僱員、股東和其他成員的利益、我們和切薩皮克的整合、成本節約和完成擬議交易的預期時間表以及其他非歷史報表。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述，在某些情況下，可以通過使用前瞻性術語來識別，如“Outlook”、“認為”、“預期”、“潛力”、“繼續”、“可能”、“威爾”等。“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”或這些詞語的負面版本或其他類似的詞語。

前瞻性陳述涉及風險、不確定性和假設。由於各種原因，實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達的結果大不相同，包括與我們完成擬議交易的能力和擬議交易結束時間有關的風險；滿足完成擬議交易所需條件的能力；適用的監管變化；融資的可得性；與一般收購有關的風險，包括合併公司業務的合併；與執行預期資產處置有關的風險；與實現預期收入協同增效或節省成本有關的風險；以及在我們向證券交易委員會提交的文件中不時詳述的其他風險和不確定因素。你不應過分依賴任何前瞻性陳述，我們敦促投資者仔細審查我們在2018年12月31日終了年度10-K表格年度報告中關於風險和不確定因素的第1A項“風險因素”的披露，因為這些因素可能在我們向證券交易委員會提交的定期文件中不時更新，這些信息可在證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲，以及本季度10-Q表報告中討論的風險、不確定性和其他因素。除法律規定外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。

概述

我們有一個多元化的投資組合的標誌性和市場領先的酒店和度假村，具有重大的潛在房地產價值。我們目前在51家酒店擁有所有權或租賃權益的實體進行投資，其中包括擁有3萬多間客房的高級品牌酒店和度假村，其中85%以上是豪華和高檔酒店(如史密斯旅行研究公司所定義)，超過97%位於美國。我們的高質量組合包括主要城市和會議地區的酒店。例如紐約市，華盛頓特區，芝加哥，舊金山和新奧爾良；主要度假勝地包括夏威夷、奧蘭多和基韋斯特；毗鄰主要門户機場的酒店，如洛杉磯國際、波士頓洛根國際和邁阿密國際，以及一些郊區的酒店。

我們的目標是成為卓越的房地產投資信託公司(REIT)，致力於通過積極的資產管理和周密的外部增長戰略，不斷向股東提供更高的風險調整後的回報，同時保持一個強大而靈活的資產負債表。作為一家純粹的房地產公司，我們直接獲得資本和獨立的金融資源，我們相信，我們在投資組合中實施引人注目的投資計劃的能力增強了，這是一個巨大的嵌入式增長機會。最後，鑑於我們的規模和投資專長，我們相信我們將能夠成功地進行單一資產和投資組合的收購和處置，以進一步提高我們的資產在整個住宿週期中的價值和多樣化，包括潛在地利用住宿REIT行業整合可能產生的規模經濟。

我們通過兩個業務部門經營我們的業務，我們的合併酒店和未合併酒店。我們的綜合酒店運營部門是我們唯一的報告部門。請參閲：附註12：“業務部分信息”，在本季度報告表10-Q的其他地方所列的未經審計的合併財務報表中，以獲得關於我們運營部門的更多信息。

15

展望

2018年期間，美國食宿業總體上受益於積極的宏觀經濟前景，2018年第四季度國內生產總值(GDP)增長2.2%，同時非住宅固定業務投資持續改善，這是RevPAR業績的一個領先指標。我們能否在2019年剩餘時間內經歷RevPAR的持續增長，取決於各種因素，包括集團實力和暫時性需求，以及我們幾家酒店裝修項目的完成時間。此外，RevPAR的增長和盈利能力將取決於幾個宏觀經濟因素，包括企業盈利能力、消費者信心、就業(以及由此帶來的工資增長)和gdp增長，再加上供應增長和在線預訂服務和短期住宿網站的日益普及。

近期事件

在2019年2月和3月，我們以5，100萬美元的價格出售了Pointe Hilton Squaw山頂度假村，以1，800萬美元的價格出售了Hilton Nuremburg酒店。

2019年5月，我們簽署了一項協議，將全部擁有的酒店-大使館套房帕西帕尼(Parsippany)和希爾頓新奧爾良機場(Hilton New Orleans Airport)-以7500萬美元的總售價出售，這需要按慣例按比例分配和調整。此外，我們還簽訂了一項協議，以1.01億美元的價格出售希爾頓亞特蘭大機場，這是一家全資擁有的酒店，需要按慣例進行分配和調整。目前，這兩家公司的銷售預計將於2019年6月結束。每一項銷售協議均受習慣上的盡職調查終止權的約束，以適用的買方為受益人。此外，每項銷售協議均須遵守慣例的結束條件。

2019年5月5日，我們與Chesapeake Lodging Trust(“Chesapeake”)達成了最終的合併協議和計劃(“合併協議”)，目前預計將於2019年第三季度末或第四季度初完成。請參閲附註14：“後續事件”，請參閲本季度報告表10-Q中其他地方未審計的合併財務報表中的“後續事件”，以獲得更多信息。

管理部門使用的關鍵業務指標

可比酒店數據

我們在可比較的酒店基礎上為我們的酒店提供某些數據，作為投資者的補充信息。我們將我們的可比酒店定義為：(I)自前一年1月1日以來一直活躍在我們的投資組合中；(Ii)沒有遭受重大財產損失、營業中斷、經歷過大規模的資本項目或沒有類似的結果。我們提供可比較的酒店業績，以幫助我們和我們的投資者評估我們的可比較酒店的持續經營業績。

2019年可比酒店

截至2019年3月31日，我們合併的43家酒店中，有42家被列為可比酒店。由於波多黎各Caribe Hilton颶風“瑪麗亞”造成的業務中斷的持續影響，該酒店的結果被排除在我們類似的酒店之外。截至2019年3月31日，我們的同類酒店還不包括在2018年12月地面租賃期滿後返回出租人的一家酒店，以及在2019年2月和3月售出的兩家合併酒店。

2018年可比酒店

截至2018年12月31日，我們合併的46家酒店中，有44家被列為可比酒店。由於2017年Hilton Waikoloa村的大量客房被改建為HGV分時度假單元，而且由於波多黎各Caribe Hilton颶風造成的業務中斷，這些房產的結果被排除在我們類似的酒店之外。截至2018年12月31日，我們的同類酒店也不包括2018年1月和2月售出的12家綜合酒店。

入住率

“入住率”是指出售的客房夜總數除以一家酒店或一組酒店可供使用的客房夜總數。入住率是指利用我們酒店的可用容量。管理層使用入住率來衡量某一特定酒店或一組酒店在特定期間的需求。入住率也幫助我們確定可實現的平均每日費率(“ADR”)水平，因為對房間的需求增加或減少。

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平均每日費率

ADR是指房間收入除以一定時期內出售的客房夜總數。ADR衡量了酒店的平均房價和ADR趨勢，提供了有關酒店或酒店羣的定價環境和客户羣性質的有用信息。ADR是酒店業常用的業績衡量標準，我們使用ADR來評估我們能夠按客户類型產生的定價水平，因為如前所述，費率的變化對總體收入和增量盈利的影響比入住率的變化更為明顯。

每間客房的收入

每間可用客房的收入(“RevPAR”)是指房間收入除以在一定時期內可供客人使用的房間夜晚總數。我們認為RevPAR是我們績效的一個有意義的指標，因為它提供了一個與酒店或酒店集團的兩個主要和關鍵業務因素相關的指標：入住率和ADR。RevPAR也是衡量可比酒店在可比期間的業績的有用指標。

對RevPAR、ADR和佔用率的提及是在可比的基礎上提出的，對RevPAR和ADR的提及是在貨幣中性的基礎上提出的(以往各期採用當期匯率反映)，除非另有説明。

非公認會計原則財務措施

我們還通過美國公認會計準則不承認的某些其他財務措施來評估我們的業務業績。這些非GAAP財務措施中的每一項都應被投資者視為對GAAP業績計量的補充措施，如總收入、營業利潤和淨收入。

EBITDA、調整EBITDA和酒店調整EBITDA

在此列報的EBITDA反映了不包括折舊和攤銷在內的淨收益、利息收入、利息費用、所得税和利息費用、所得税以及折舊和攤銷，包括在附屬公司投資收益中的權益。

本文提出的調整後的EBITDA作為EBITDA計算，進一步調整以排除：

酒店調整EBITDA衡量的是我們的合併酒店，包括可比較和不可比較的酒店，但不包括不合並附屬公司擁有的酒店級別的還本付息、折舊和公司開支，是衡量我們盈利能力的一個關鍵指標。我們提供酒店調整的EBITDA，以幫助我們和我們的投資者評估我們的合併酒店的持續經營業績。

EBITDA、調整EBITDA和酒店調整EBITDA是美國公認會計準則下不承認的術語，不應被視為根據美國GAAP衍生的淨收益(虧損)或其他財務業績或流動性計量的替代品。此外，我們對EBITDA、調整EBITDA和酒店調整EBITDA的定義可能無法與其他公司相同標題的標準相比較。

我們認為，EBITDA、調整後的EBITDA和酒店調整的EBITDA為投資者提供了關於我們以及我們的財務狀況和經營結果的有用信息，原因如下：(1)EBITDA，調整後的EBITDA和酒店調整的EBITDA是我們管理團隊通過從我們的經營結果中去除我們的資本結構(主要是利息費用)和資產基礎(主要是折舊和攤銷)的影響，來作出日常經營決策和評估我們在期間之間和REITs之間的經營業績的措施；(2)證券分析師、投資者和其他有關方面經常使用EBITDA、調整EBITDA和酒店調整EBITDA作為比較本行業各公司業績或估計估值的共同業績衡量標準。

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EBITDA、調整後的EBITDA和酒店調整的EBITDA作為分析工具都有侷限性，不應孤立地或作為淨收入(虧損)或其他分析我們的經營業績和結果的方法(如美國GAAP所報告的)的替代品來考慮。其中一些限制是：

我們不使用或表示EBITDA，調整EBITDA和酒店調整EBITDA作為我們的流動性或現金流的衡量標準。這些措施作為分析工具有侷限性，不應孤立地考慮，也不應被視為現金流量或其他分析我們現金流量和流動性的方法的替代品，如美國公認會計原則所報告的那樣。其中一些限制是：

由於這些限制，EBITDA、調整EBITDA和酒店調整EBITDA不應被視為可供我們在業務增長中再投資的可自由支配的現金，也不應被視為可用於我們履行義務的現金計量。

下表提供了酒店調整後的EBITDA的組成部分：

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下表對經調整的酒店EBITDA淨收入進行了核對：

NAREIT FFO歸股東所有，調整後FFO歸股東所有

我們提出NAREITFFO可歸因於股東和NAREITFFO每稀釋股份(定義如下)作為非公認會計原則的衡量我們的業績。根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)制定的標準，我們將歸屬股東的業務資金(“FFO”)計算為股東的淨收益或虧損(根據美國公認會計原則計算)，不包括折舊和攤銷、資產出售損益、減值損益，和會計原則變化的累積效應，加上對非合併合資企業的調整。未合併的合資企業的調整數是按比例計算的，以反映我們在這些實體的財務報告中所佔的比例。正如NAREIT在其2018年12月的“運營白皮書中的NAREIT資金-2018年重報”中所指出的那樣，由於房地產價值歷來隨市場狀況而上升或下降，許多行業投資者認為，使用歷史成本會計的房地產公司的經營業績列報本身是不夠的。出於這些原因，NAREIT採用了FFO指標，以促進全行業範圍的REIT經營業績衡量。我們相信，NAREIT FFO為投資者提供了有關我們經營業績的有用信息，並有助於比較不同時期和不同REITs之間的經營業績。我們的介紹可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs沒有按照當前NAREIT定義來定義這些術語，或者對當前NAREIT定義的解釋與我們所做的不同。我們計算每股稀釋後的NAREITFFO，即我們的NAREITFFO除以在給定經營期間已發行的全部稀釋股份的數量。

在評估我們的業績時，我們還介紹了可歸因於股東的經調整的FFO和每股稀釋後的FFO，因為我們認為，排除以下所述的某些額外項目為投資者提供了關於我們持續經營業績的有用的補充信息。管理部門歷來在評估我們的業績和年度預算過程時作了以下詳細的調整。我們相信，經調整的財務報告提供了有益的補充信息，有助於投資者全面瞭解我們的經營業績。我們對可歸屬於股東的NAREIT FFO進行調整，使之適用於任何時期內可能發生的下列項目，並將這一措施稱為可歸屬於股東的經調整的FFO：

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下表對歸屬於NAREIT FFO的股東的淨收入和歸股東的經調整的FFO進行了核對：

可比酒店數據

截至2019年3月31日的3個月，相比之下，截至3月31日的3個月

在截至2019年3月31日的三個月內，我們的同類酒店經歷了4.5%的增長，主要原因是集團和合同收入分別增長10.3%和19.3%，抵消了短暫收入下降0.5%的影響。團體及合約收入的增加，是由於入住率及租船率的增加所致，而暫時性入夥人數的減少3.3%，只被暫時性比率上升2.9%所部分抵銷。下表列出截至2019年3月31日、2019年3月31日和2018年3月31日按地理市場分列的2019年可比酒店的數據：