Form 10-Q


根據該法第12(B)條登記的證券：

每一班的職稱	註冊的交易所名稱	交易文號
普通股，面值0.01美元	紐約證券交易所	女士
存托股票，每股代表浮動利率股份的1/1，000的利息非累積優先股，A系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	MS/PA
保存人股份，每股代表1/1，000股股份固定浮動利率非累積優先股，E系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	MS/PE
保存人股份，每股代表1/1，000股股份固定浮動利率非累積優先股，F系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	MS/PF
存托股票，每股代表1/1，000股份(6.625%) 非累積優先股，G系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	MS/PG
保存人股份，每股代表1/1，000股股份固定浮動利率非累積優先股，第一系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	MS/PI
保存人股份，每股代表1/1，000股股份固定浮動利率非累積優先股，K系列，面值0.01美元	紐約證券交易所	Ms/PK
全球中期債券，A系列，定期升息高級債券到期日期2026年摩根士丹利財務有限責任公司(及註冊人對此的擔保)	紐約證券交易所	Ms/26C
市場媒介-2020年3月31日到期的ETNs (兩種發行)	紐約證券交易所阿爾卡公司	URR/DDR
二零年四月三十日(兩次發行)	紐約證券交易所阿爾卡公司	CNY/INR
摩根士丹利庫欣^®MLP高收入指數ETNs將於2031年3月21日到期	紐約證券交易所阿爾卡公司	MLPY

通過檢查標記説明登記人(1)是否在過去12個月內提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的期限較短)，和(2)在過去的90天內一直受到這類申報要求的限制。是的，沒有☐

通過檢查標記，説明註冊人是否以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每個交互數據文件(或較短的時間，要求註冊人提交此類文件)。是的，沒有☐

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易法”第12b-2條規則12b-2中對大型加速備案器、大型小型報告公司(Br}Company)、BAR公司和新興成長型公司的定義。(檢查一)：


大型加速機		加速機☐		非加速箱☐		小型報告公司☐		新興成長型公司☐

如果是新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過複選標記指示註冊人是否為空殼公司(如“ ExchangeAct”規則12b-2中所定義)。是的，☐號碼

截至2019年4月30日，註冊官的普通股有1682，234，555股，每股面值0.01美元，已發行。


目錄		部分		項目		頁
金融信息			I				1
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析			I		2		1
導言							1
執行摘要							2
業務部門							6
補充財務信息和披露							13
會計開發更新							13
關鍵會計策略							14
流動性與資本資源							14
資產負債表							14
規範要求							19
關於風險的定量和定性披露			I		3		24
市場風險							24
信用風險							26
國家和其他風險							30
獨立註冊公共會計師事務所報告							33
合併財務報表和説明			I		1		34
合併損益表(未經審計)							34
綜合損益表{Br}(未經審計)							35
合併資產負債表(2019年3月31日未經審計)							36
總資產變動表(未經審計)							37
合併現金流量表(未經審計)							38
合併財務報表附註 (未經審計)							39
1.	導言和表示的基礎						39
2.	重大會計政策						40
3.	公允價值						40
4.	衍生工具與套期保值活動						48
5.	投資證券						51
6.	抵押交易						54
7.	貸款、貸款承付款和信貸損失準備金						55
8.	權益法投資						57
9.	存款						58
10.	借款和其他有擔保的融資						58
11.	承付款、租約、擔保和意外開支						58
12.	可變利率實體與證券化活動						63
13.	監管要求						65
14.	股本總額						67
15.	普通股每股收益						69
16.	利息收入和利息費用						69
17.	所得税						69
18.	段、地理和收入信息						70
19.	後續事件						71
財務數據補編(未經審計)							72
通用縮略語詞彙							73
其他信息			二				75
法律程序			二		1		75
未經登記的股本證券銷售和收益的使用			二		2		76
控件和過程			I		4		77
展品			二		6		77
展覽索引							E-1
簽名							S-1

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。證券交易委員會維持一個互聯網網站 www.sec.gov，其中包括年度、季度和當前報告、委託書和信息報表以及發行人以電子方式向證券交易委員會提交的其他信息。我們的電子證券交易委員會文件可在證券交易委員會的網頁上公開。

我們的網站是www.morganstanley.com。你可瀏覽我們的投資者關係網頁www.morganstanley.com/About-us-ir。我們免費在或通過我們的投資者關係網頁、我們的委託書、10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的當前報告以及根據1934年“證券交易法”(“交易所法”)的提交或提供的報告的任何修正案，在這些資料以電子方式向證券交易委員會提交或提供後，應在合理可行的範圍內儘快進行。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過一個鏈接到證券交易委員會的互聯網網站，我們的董事，官員，10%或更高的股東和其他人根據“交易法”第16條提交的我們的股權證券的實益所有權聲明。

您可以在訪問有關公司治理的信息。www.morganstanley.com/有關我們-治理。我們公司的Gover-Nance網頁包括：

經修訂及補發的法團證書；

修訂及重訂附例；

我們審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會的章程，提名和治理委員會、業務和技術委員會以及風險委員會；

公司治理政策；

企業政治活動政策；

關於股東權利計劃的政策；

股權承諾；

道德和商業行為守則；

行為守則；

誠信熱線資訊；及

環境和社會政策。

我們的道德和商業行為守則適用於所有董事、官員和僱員，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上發佈對“道德和商業行為守則”的任何修正，以及美國證券交易委員會(SEC)或紐約證券交易所(NYSE)的規則要求披露的任何豁免。你可免費索取這些文件的副本，不包括展品，可與投資者關係公司聯繫，紐約百老匯1585，紐約，10036(212-761-4000).我們的網站上的信息並沒有以參考的方式納入本報告。

二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服務公司，在機構證券、財富管理和投資管理的每一個業務部門都保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大型和多樣化的客户和客户集團提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我們的SECH(Br})都是指摩根士丹利(MorganStanley)及其我們將以下定義為合併財務報表(財務報表)的一部分：合併損益表 (收入報表)、合併資產負債表(資產負債表)和合並現金流量表(現金流量表)。請參閲通用縮略詞的詞組，用於定義整個表10-Q中使用的某些縮略詞。

對我們每個業務部門的客户和主要產品和服務的描述如下：

機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款活動包括原始公司貸款、商業抵押貸款、提供有擔保貸款設施和向銷售和貿易客户提供融資。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者和中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務；金融和財富規劃服務；年金和保險產品；有價證券貸款、住宅房地產貸款和其他貸款產品；銀行和退休計劃服務。

投資管理提供範圍廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類以及公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股權、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括定義收益/確定貢獻計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金髮起人和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

過去的業務結果受到競爭、風險因素、立法、法律和規章發展以及其他因素的重大影響，今後可能繼續受到影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，對我們在這裏的操作結果的討論可能包含前瞻性的陳述.這些陳述反映了管理層的信念和期望，受到可能導致實際結果大相徑庭的風險和不確定因素的影響。關於可能影響我們未來結果的風險和不確定因素的討論，見2018年表10-K中的風險和風險因素，以及流動性和資本資源監管要求。


		1		2019年3月表格10-q

在截至2019年3月31日的季度，我們公佈了102.86億美元的淨收入(目前的季度，或稱2019年度第1季度)，而截至2018年3月31日(前一年第一季度，或2018年第一季度)的淨收入為110.77億美元。本季度適用於摩根士丹利的淨收入為24.29億美元，即每股稀釋普通股1.39美元，而上一季度為26.68億美元，即每股稀釋普通股1.45美元。

非利息費用¹

(百萬美元)

LOGO

1.	圖表中條形圖上的百分比表示補償和福利支出以及非補償費用對非利息支出總額的貢獻。

本季度46.51億美元的薪酬和福利支出比上一季度的49.14億美元減少了5%，主要原因是酌處性獎勵報酬減少和財富管理代表的公式化支出減少，這兩個因素都是收入減少所致。這些減少額因參考某些遞延補償計劃的投資的公允價值增加和薪金增加而部分抵消。

本季度的非賠償費用為26.8億美元，上一季度為27.43億美元，減少了2%。這一減少主要是由於訴訟和與數量有關的費用減少，但因技術投資增加而部分抵消。

所得税

本季度包括間斷性的免税淨額1.01億美元，主要是由於多管轄區税務考試方面的新資料而重新計算準備金和有關利息。有關更多信息，請參見“財務補充信息和披露”中列出的所得税事項。


2019年3月表格10-q		2


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019		2018
適用於摩根士丹利的持續業務收入	$	2,429	$	2,670
適用於摩根士丹利的停業業務的收入(損失)				(2	)
適用於摩根士丹利的淨收入		2,429		2,668
優先股股息和其他		93		93
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,336	$	2,575
費用效率比¹		71.3%		69.1%
羅²		13.1%		14.9%
RoTCE²		14.9%		17.2%


以百萬計，但每股和僱員數據除外		在… 三月三十一日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
GLR³	$	233,148	$	249,735
貸款⁴	$	116,197	$	115,579
總資產	$	875,964	$	853,531
存款	$	179,731	$	187,820
借款	$	190,691	$	189,662
普通股已發行		1,686		1,700
普通股股東權益	$	72,204	$	71,726
有形普通股股東權益²	$	63,434	$	62,879
每股賬面價值⁵	$	42.83	$	42.20
每股有形帳面價值^{2, 5}	$	37.62	$	36.99
全球僱員		60,469		60,348


	在… 三月三十一日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
資本比率⁶
普通股一級資本		16.7%		16.9%
一級資本		19.0%		19.2%
總資本		21.6%		21.8%
一級槓桿		8.4%		8.4%
單反		6.5%		6.5%

1.	費用效率比率表示非利息支出總額佔淨收入的 %。

2.	表示非GAAP度量值。請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

3.	有關GLR的討論，請參閲資本資源流動性風險管理框架。

4.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

5.	普通股每股賬面價值和普通股每股有形賬面價值分別等於普通股股東權益和有形普通股股東權益，除以流通股。

6.	2019年3月31日和2018年12月31日，我們基於風險的資本比率基於標準化的方法規則。有關我們的資本比率的討論，見本文中的資本流動性和資本資源監管要求。

業務部門業績

按分段分列的淨收入^{1, 2}

(百萬美元)

LOGO

按部門分列的適用於摩根斯坦利的淨收入^{1, 3}

(百萬美元)

LOGO

1.	圖表中條形圖上的百分比代表每個業務部門對適用財務類別總數的貢獻，由於部門間沖銷，不可能達到100%。

2.	按分段分列的淨收入總額包括本季度和前一年季度的部門間沖銷額(1.03億美元和(1.15億美元) )。

3.	按分部分列的適用於摩根斯坦利的淨收入總額包括本季度(2) 百萬美元的部門間沖銷額。

本季度機構證券淨收入為51.96億美元，較上年同期下降15%，主要原因是銷售、交易和投資銀行業務的收入均有所下降。

財富管理公司的淨收入與上一季度持平。

本季度投資管理淨收入為8.04億美元，比上一季度增長12%，主要反映了投資收入的增加。


		3		2019年3月表格10-q

我們使用美國公認會計準則編制財務報表。有時，我們可以在本文件中或在我們的收益發布、收益和其他電話會議、財務報告、最終委託書等過程中披露某些非GAAP財務措施。a非公認會計原則的財務計量不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比計量的數額。我們認為，我們披露的非GAAP財務措施對我們、分析師、投資者和其他利益相關者是有用的，因為我們提供了進一步的透明度或評估我們的財務狀況、經營結果、預期的監管資本要求或資本充足率的另一種手段。

這些措施不符合或替代美國公認會計原則，可能與其他公司使用的非公認會計原則財務措施不同或不一致。每當我們提到一個非GAAP財務度量時，我們通常也會定義它，或者提供根據美國GAAP計算和顯示的最直接可比的財務度量，以及美國GAAP財務度量和非GAAP財務度量之間的差異的調節。

本文件中提出的主要非公認會計原則財務措施列於下表。


從美國公認會計原則到非公認會計原則合併的調節金融措施
	三個月截至3月31日，
百萬美元，但每股數據除外	2019			2018
適用於摩根士丹利	$	2,429		$	2,668
調整的影響		(101	)
適用於摩根士丹利非公認會計原則的調整淨收入¹	$	2,328		$	2,668
攤薄普通股每股收益	$	1.39		$	1.45
調整的影響		(0.06	)
攤薄普通股調整後收益¹	$	1.33		$	1.45
有效所得税税率		16.5%			20.9%
調整的影響		3.4%			%
調整有效所得税税率¹		19.9%			20.9%


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018
有形資產
美國公認會計原則
摩根士丹利股東	$	80,724		$	80,246
減：商譽和無形資產淨額		(8,770	)		(8,847	)
有形摩根斯坦利股東	$	71,954		$	71,399
美國公認會計原則
普通股股東權益	$	72,204		$	71,726
減：商譽和無形資產淨額		(8,770	)		(8,847	)
有形普通股股東股權非公認會計原則	$	63,434		$	62,879


2019年3月表格10-q		4


	平均月收支結束三個月三月三十一日，
百萬美元	2019			2018
有形資產
摩根士丹利股東	$	80,115		$	77,507
減：商譽和無形資產淨額		(8,806	)		(9,043	)
摩根士丹利股東權益	$	71,309		$	68,464
普通股股東權益	$	71,595		$	68,987
減：商譽和無形資產淨額		(8,806	)		(9,043	)
有形普通股股東權益	$	62,789		$	59,944


	三個月截至3月31日，
十億美元	2019		2018
平均普通股
未調整	$	71.6	$	69.0
調整後¹		71.5		69.0
羅²
未調整		13.1%		14.9%
調整後^1, 3		12.5%		14.9%
平均有形普通股權益
未調整	$	62.8	$	59.9
調整後¹		62.7		59.9
RoTCE²
未調整		14.9%		17.2%
調整後^1, 3		14.2%		17.2%

按業務部門分列的非公認會計原則財務措施


	三個月結束三月三十一日，
十億美元	2019		2018
税前保證金⁴
機構證券		31%		35%
財富管理		27%		27%
投資管理		22%		21%
合併		29%		31%
平均普通股⁵
機構證券	$	40.4	$	40.8
財富管理		18.2		16.8
投資管理		2.5		2.6
父母		10.5		8.8
合併平均普通股	$	71.6	$	69.0
平均有形普通股⁵
機構證券	$	39.9	$	40.1
財富管理		10.2		9.2
投資管理		1.5		1.7
父母		11.2		8.9
合併平均有形普通股權益	$	62.8	$	59.9
羅^{2, 6}
機構證券		12.9%		15.2%
財富管理		19.8%		21.3%
投資管理		21.9%		19.3%
合併		13.1%		14.9%
RoTCE^{2, 6}
機構證券		13.0%		15.5%
財富管理		35.6%		38.9%
投資管理		35.3%		30.3%
合併		14.9%		17.2%

1.	調整後的數額不包括間歇淨額離散税收準備金(福利)。我們認為，與收入報表中所得税準備金中確認的基於僱員股份的獎勵相關的某些所得税後果是經常性類型(經常性)離散税項，因為我們預計每個季度的轉換活動水平都會有所提高。因此，這些經常性的離散税收規定(福利)不屬於間歇淨離散税收規定(福利)調整的一部分。有關淨離散税收規定(福利)的進一步信息，請參閲此處的“自願補充財務信息和披露所得税事項”。

2.	ROE和ROTCE分別代表適用於摩根士丹利的年度淨收入減去優先股在平均普通股和平均有形普通股中所佔的百分比。當不包括間歇性的淨離散税收規定(福利)時，分子和平均分母都會進行調整。

3.	下一節中提到的用於確定ROE和ROTCE目標的計算是表中所示的調整ROE和調整ROTCE數量。

4.	税前差額是指所得税前的持續經營收入( )佔淨收入的百分比。

5.	每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益是使用我們所要求的資本框架確定的(見流動性和資本資源監管要求，根據本要求的資本框架，平均普通股的歸責性)。

6.	按部門計算ROE和ROTCE時，使用按部門分列的適用於摩根斯坦利的淨收入，減去分配給每個部門的優選股息，分別佔分配給每個部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益的百分比。


		5		2019年3月表格10-q

我們的ROE和ROTCE目標是前瞻性的，可能受到許多因素的重大影響，其中包括：宏觀經濟和市場條件；立法和監管的發展；行業交易和投資銀行的數量；股票市場水平；利率環境；超出規模的法律開支或懲罰以及維持減少的開支水平的能力；以及資本水平。有關我們的ROE和ROTCE目標及相關假設的進一步信息，請參閲管理層對2018年10-K.表10-K.的財務狀況和運營結果的討論和分析

業務部門

實質上，我們所有的營業收入和運營費用都直接歸因於我們的業務部門。某些收入和費用已分配給每個業務部門，通常按其各自的淨收入、非利息費用或其他相關措施的比例分配。

有關我們業務部門的組成部分、淨收入、補償費用和所得税的概述，請參見管理層對2018年10-K表格中業務部門財務狀況和結果的討論和分析。

關於機構證券銷售和交易活動，商品產品和其他產品還包括代表客户管理衍生交易對手信用風險的交易收入，以及集中管理我們的固定收益衍生品對手方風險敞口的結果。


2019年3月表格10-q		6


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019			2018			%變化
收入
投資銀行	$	1,151		$	1,513			(24)%
交易		3,130			3,643			(14)%
投資		81			49			65%
佣金及費用		621			744			(17)%
資產管理		107			110			(3)%
其他		222			136			63%
非利息收入總額		5,312			6,195			(14)%
利息收入		3,056			1,804			69%
利息費用		3,172			1,899			67%
淨利息		(116	)		(95	)		(22)%
淨收入		5,196			6,100			(15)%
補償和福利		1,819			2,160			(16)%
非補償費用		1,782			1,828			(3)%
非利息費用共計		3,601			3,988			(10)%
所得税前繼續營業所得		1,595			2,112			(24)%
所得税準備金		190			449			(58)%
持續業務收入		1,405			1,663			(16)%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税					(2	)		100%
淨收益		1,405			1,661			(15)%
適用於非控制權益的淨收入		34			34			%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,371		$	1,627			(16)%

投資銀行

投資銀行收入


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019		2018		%變化
諮詢	$	406	$	574		(29)%
承保：
衡平法		339		421		(19)%
固定收益		406		518		(22)%
承保總額		745		939		(21)%
投資銀行總額	$	1,151	$	1,513		(24)%

投資銀行業務量


	三個月截至3月31日，
十億美元	2019		2018
完成合並和收購¹	$	187	$	170
股權及股權相關產品^{2, 3}		14		22
固定收益 ^{2, 4}		54		58

資料來源：Refinitiv(前身為湯森路透金融和風險)，截至2019年4月1日的數據。交易卷可能不表示給定期間的淨收入。此外，前期的交易量可能與先前報告的數額不同，這些數額是由於後來的提款、價值變化或某些交易的時間變化造成的。

1.	包括1億美元或更多的交易。基於事務中每個顧問的全部信用。

2.	基於單一圖書經理的全額信用和共同圖書經理的同等信用。

3.	包括第144 A條規定的普通股和可轉換證券的發行和註冊公開發行以及權利的發行。

4.	包括規則144 a和公開註冊的發行，不可轉換的優先股，抵押貸款和資產支持證券，以及應納税的市政債務。不包括槓桿貸款和自行發行的債券。

本季度投資銀行收入11.51億美元，下降24%，反映出我們的諮詢業務和承銷業務的業績都有所下降。

本季度諮詢收入下降的主要原因是實現收費較低。

本季度股票承銷收入下降的主要原因是成交量減少。收入主要下降在首次公開發行(IPO)、後續發行和可轉換髮行，部分抵消了二級大宗股票交易的增加。

固定收益承銷收入在本季度下降，原因是費用變現減少和成交量減少。收入減少的主要是非投資級貸款費用。

參見此處存在的投資銀行數量。


		7		2019年3月表格10-q

正如管理層在2018年10-K表中討論和分析運營業務的財務狀況和結果時所討論的那樣，我們根據每一項銷售和貿易業務的總淨收入，按分段細分淨收入來管理每一項銷售和貿易業務。我們在討論期間差異的主要驅動因素時對結果的討論提供了定性的評論，因為各種市場動態的數量影響通常無法分類。

有關貿易總收入的其他信息，請參閲財務報表附註18中按 ProductType列出的表。

衡平法

本季度股票銷售和交易淨收入為20.15億美元，較上一季度下降21%，反映出我們的融資和執行服務業務的業績都有所下降。

與上一季度相比，融資減少，主要原因是客户的平均餘額較低，這導致貿易收入和淨利息收入減少。此外，利息收入淨額下降，原因是利率上升和籌資組合發生變化，供資費用增加。

執行服務與上一季度相比有所下降，反映了交易收入下降，這是由於不利於庫存管理和減少客户在衍生產品方面的活動所致。此外，佣金和費用減少，原因是現金股票產品的客户活動減少。

固定收益

本季度固定收益淨收入為17.1億美元，比上一季度減少9%，主要原因是全球宏觀產品的收入減少，而融資成本上升導致淨利息收入減少，信貸產品和商品產品及其他產品收入增加部分抵消了這一減少。

全球宏觀產品收入下降，反映了不利的庫存管理，而客户活動水平保持一致。

信貸產品交易收入主要增加在公司信貸產品方面，這是由於客户活動增加，而證券化產品客户活動減少則部分抵消了這一增長。

初級商品產品和其他貿易收入增加的主要原因是，客户在衍生品交易對手範圍內的活動、信用風險管理和商品的有效庫存管理帶來的收益，部分被商品內部結構化交易中客户活動減少所抵消。

其他

本季度其他銷售和交易淨收益為1 700萬美元，與上一季度相比有所增加，主要原因是參考某些遞延補償計劃的投資的公允價值增加，與公司貸款有關的對衝損失增加，部分抵消了這一增長。


2019年3月表格10-q		8


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019		2018		%變化
收入
投資銀行	$	109	$	140		(22)%
交易		302		109		177%
投資		1				N/M
佣金及費用		406		498		(18)%
資產管理		2,361		2,495		(5)%
其他		80		63		27%
非利息收入總額		3,259		3,305		(1)%
利息收入		1,413		1,280		10%
利息費用		283		211		34%
淨利息		1,130		1,069		6%
淨收入		4,389		4,374		%
補償和福利		2,462		2,450		%
非補償費用		739		764		(3)%
非利息費用共計		3,201		3,214		%
所得税前繼續營業所得		1,188		1,160		2%
所得税準備金		264		246		7%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	924	$	914		1%

財務信息和統計數據


	在… 三月三十一日，		12月31日，
十億美元，僱員數據除外	2019		2018
客户資產	$	2,476	$	2,303
收費客户資產¹	$	1,116	$	1,046
收費客户資產佔客户資產總額的百分比		45%		45%
客户負債²	$	82	$	83
投資證券組合	$	71.3	$	68.6
貸款和貸款承諾	$	83.6	$	82.9
財富管理代表		15,708		15,694


	三個月截至3月31日，
	2019		2018
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,118	$	1,115
客户資產(百萬美元)⁴	$	158	$	151
基於費用的資產流動(以十億美元計)⁵	$	14.8	$	18.2

1.	基於費用的客户端資產表示客户端帳户中的資產數量，其中服務費用是根據這些資產計算的。

2.	客户負債包括有價證券和量身定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。

3.	每個代表的收入相等財富管理公司的年化淨收入除以代表的平均數。

4.	每個代表的客户資產等於整個期終客户資產除以代表的期間結束數.

5.	有關基於費用的資產流動中所包括的流入和流出情況，請參閲管理層對2018年10-K.表10-K中基於費用的客户資產的財務狀況和運營業務部分的討論和分析。不包括與機構現金管理有關的活動。

交易收入


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019		2018		%變化
投資銀行	$	109	$	140		(22)%
交易		302		109		177%
佣金及費用		406		498		(18)%
共計	$	817	$	747		9%
交易收入佔淨收入的百分比		19%		17%

淨收入

交易收入

本季度交易收入為8.17億美元，比上一季度增長9%，原因是交易收入增加，但佣金和費用以及投資銀行收入減少，部分抵消了這一增長。

本季度投資銀行收入下降，主要原因是結構性產品發行帶來的收入減少。

本季度交易收入增加的主要原因是與某些僱員遞延補償計劃相關的投資收益，而上一季度的虧損與此相關。

本季度佣金和手續費減少的主要原因是客户股票活動減少。

資產管理

本季度資產管理收入為23.61億美元，較上一季度下降5%，主要原因是由於第四季度市場折舊，本季度初基於收費的客户資產水平有所下降，但部分被淨資金流量正減所抵消。

請參閲基於費用的客户端資產回滾(回滾) 。


2019年3月表格10-q		10


十億美元	在… 2018年12月31日		流入		外流			市場衝擊			在… 三月三十一日， 2019
單獨管理的 ¹	$	279	$	14	$	(5	)	$	(12	)	$	276
統一管理²		257		13		(11	)		24			283
顧問		137		8		(9	)		11			147
投資組合經理		353		19		(14	)		33			391
小計	$	1,026	$	54	$	(39	)	$	56		$	1,097
現金管理		20		4		(5	)					19
按費用計算的總計客户資產	$	1,046	$	58	$	(44	)	$	56		$	1,116


十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市場衝擊			在… 三月三十一日， 2018
單獨管理的 ¹	$	252	$	10	$	(6	)	$	4		$	260
統一管理²		271		14		(9	)		(2	)		274
顧問		149		9		(9	)		(2	)		147
投資組合經理		353		21		(12	)		(6	)		356
小計	$	1,025	$	54	$	(36	)	$	(6	)	$	1,037
現金管理		20		4		(3	)					21
按費用計算的總計客户資產	$	1,045	$	58	$	(39	)	$	(6	)	$	1,058

平均收費率³


	三個月截至3月31日，
收費率(每秒)	2019		2018
單獨管理		14		16
統一管理²		101		99
顧問		88		85
投資組合經理		96		96
小計		74		76
現金管理		6		6
基於費用的客户端資產總額		73		75

1.	包括非託管賬户價值，反映由於第三方託管人的資產價值報告滯後而導致的季度末餘額。

2.	包括共同基金諮詢賬户。以前的期間已重鑄，以符合當前的列報方式。

3.	本季度平均費率的計算已改為與相關收費收入的確認更加一致。由於不重要，上一期間的費率沒有變動。

有關上表中基於費用的客户資產和前滾項目的説明，請參閲2018年表10K. 中基於收費的客户資產的討論和分析。


		11		2019年3月表格10-q


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019			2018		%變化
收入
交易	$	(3	)	$	5		(160)%
投資		191			77		148%
資產管理		617			626		(1)%
其他		3			10		(70)%
非利息收入總額		808			718		13%
利息收入		4			1		N/M
利息費用		8			1		N/M
淨利息		(4	)				N/M
淨收入		804			718		12%
補償和福利		370			304		22%
非補償費用		260			266		(2)%
非利息費用共計		630			570		11%
所得税前繼續營業所得		174			148		18%
所得税準備金		33			19		74%
淨收益		141			129		9%
適用於非控制權益的淨收入		5			2		150%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	136		$	127		7%

淨收入

投資

本季度投資收益為1.91億美元，較上年同期增長148%，主要原因是某些亞洲私人股本和基礎設施基金的附帶權益增加。

資產管理

本季度資產管理收入為6.17億美元，與上一季度相比保持相對不變，因為平均AUM 和平均費率保持穩定。

參見此處管理或監督下的相關資產。

非利息費用

本季度6.3億美元的非利息支出比上一季度增加了11%，主要原因是薪酬和福利支出增加。

本季度薪酬和福利支出增加，主要是由於與附帶利息有關的遞延薪酬。

非補償費用與上一個年季度相比相對沒有變化。

管理或監督下的資產

前滾


十億美元	在… 十二月三十一日， 2018		流入		外流			市場衝擊		其他			在… 三月三十一日， 2019
衡平法	$	103	$	9	$	(8	)	$	16	$			$	120
固定收益		68		6		(7	)		1					68
備選/其他		128		5		(4	)		5		(1	)		133
長期澳元小計		299		20		(19	)		22		(1	)		321
流動資金		164		343		(348	)		1		(1	)		159
AUM共計	$	463	$	363	$	(367	)	$	23	$	(2	)	$	480
小規模資產份額		7												6


十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市場衝擊			其他¹		在… 三月三十一日， 2018
衡平法	$	105	$	9	$	(7	)	$	1		$	1	$	109
固定收益		73		7		(8	)		(1	)		1		72
備選/其他		128		4		(4	)					3		131
長期澳元小計		306		20		(19	)					5		312
流動資金		176		325		(344	)							157
AUM共計	$	482	$	345	$	(363	)	$			$	5	$	469
小規模資產份額		7												7

1.	包括梅薩西部資本的影響，有限責任公司的收購。

平均AUM


	三個月截至3月31日，
十億美元	2019		2018
衡平法	$	113	$	109
固定收益		68		73
備選/其他		131		129
長期澳元小計		312		311
流動資金		163		163
AUM共計	$	475	$	474
少數股權資產的份額		6		7

平均收費率


	三個月結束三月三十一日，
收費率(每秒)	2019		2018
衡平法		76		76
固定收益		32		35
備選/其他		68		68
長期AUM		63		63
流動資金		17		18
AUM共計		47		47

有關上表中資產類別和前滾項目的説明，請參見 Management對2018年表格 10-K中運營業務部門的財務狀況和運營業績的討論和分析。


2019年3月表格10-q		12

2.	我們認為，與僱員股份獎勵相關的某些所得税後果，在收入報表中的所得税準備金中得到承認，是經常性的、離散的税目，因為我們預計每個季度都會有某種程度的轉換活動。因此，這些反覆出現的離散税收規定(福利)不屬於間歇淨離散税收規定(福利)調整的一部分。

3.	包括已確定為離散的所有税收規定(福利)，但不包括上述定義的重複項目( )。

本季度包括斷斷續續的離散税收優惠，主要與多管轄區税務考試的新信息有關的準備金和相關利息的重新計量有關。

美國銀行子公司

我們的美國銀行子公司，摩根士丹利銀行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人銀行，全國協會 (MSPBNA)(統稱為美國銀行子公司)接受存款賬户，向各種客户提供貸款，從大公司和機構客户到高淨值個人，並投資證券。機構證券業務部門的貸款活動主要包括對公司客户的貸款和貸款承諾。財富管理業務部門的貸款活動主要包括以證券為基礎的貸款、允許客户以合格證券的價值借款的貸款和住宅房地產貸款。

我們預計，我們的貸款活動將繼續增長，通過進一步的市場滲透，我們的客户基礎。關於我們的信貸風險的進一步討論，見關於風險再信用風險的定量和定性披露；關於貸款和貸款承諾的進一步討論，見財務報表附註7和11。

美國銀行子公司補充財務信息¹


十億美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
資產	$	210.3	$	216.9
投資證券組合：
投資證券		44.5		45.5
投資證券HTM		27.8		23.7
投資證券總額	$	72.3	$	69.2
存款²	$	179.1	$	187.1

財富管理貸款
以證券為基礎的貸款和其他³	$	43.5	$	44.7
住宅房地產		28.0		27.5
共計	$	71.5	$	72.2

機構證券貸款⁴
企業⁵:
企業關係和信貸驅動	$	7.4	$	7.4
擔保貸款設施		19.3		17.5
以證券為基礎的貸款和其他		5.6		6.0
商業和住宅房地產		11.8		10.5
共計	$	44.1	$	41.4

1.	數額不包括銀行子公司之間的交易以及母公司和附屬公司的存款。

2.	有關存款的進一步信息，請參閲此處的“備用流動性和資本資源無擔保融資管理”。

3.	其他貸款主要包括量身定做的貸款。

4.	以往各期均符合目前的列報方式。

5.	有關機構證券業務部門對公司貸款的進一步討論，請參閲此處的“信用風險機構證券公司貸款”。

會計開發更新

財務會計準則委員會發布了適用於我們的某些會計更新。對以下未列出的會計更新資料進行了評估，並確定其不適用或預計不會對我們的財務報表產生重大影響。

目前正在對以下會計更新進行評價，以確定採用的潛在影響：

金融工具信用損失。這一會計更新影響到以攤銷成本計量的某些金融資產的減值模型，因為它要求中歐和加勒比合作中心的方法來估計金融資產整個生命期內的預期信貸損失，即在開始或購買時記錄的損失。CECL將取代目前適用於投資貸款、HTM證券和以攤銷成本記帳的其他應收款(如僱員貸款)的損失模式。


		13		2019年3月表格10-q

對於某些投資組合，我們已確定沒有預期的信貸損失，例如基於貸款和融資交易的抵押品安排，例如借來的證券、根據轉售協議購買的證券和某些其他投資組合。此外，基於借款人或發行人的信貸質量(如美國政府和機構證券)，我們對某些金融資產也有零損失預期。

我們預計以下投資組合將主要受到影響：僱員貸款、商業房地產、企業和住宅房地產。我們希望在未來這些投資組合中使用的模型正在測試過程中。根據初步分析和估計，我們預計，由於採用這一標準而增加的信貸損失備抵不會對我們的財務報表產生重大影響。最終影響將取決於通過之日的宏觀經濟狀況、預測和我們的投資組合。本更新自2020年1月1日起生效。

關鍵會計政策

我們的財務報表是按照美國公認會計原則編制的，這就要求我們作出估計和假設(見財務報表附註1 )。我們認為，在我們的重要會計政策(見2018年財務報表附註2(表10-K和財務報表附註2)中，公允價值、商譽和無形資產、法律和監管意外開支以及所得税政策涉及更高程度的判斷力和複雜性。有關我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參閲管理層對2018年“10-K.”中關鍵會計政策的財務狀況和結果分析。

流動性與資本資源

高級管理層在資產/負債管理委員會和董事會的監督下，制定並維持我們的流動性和資本政策。高級管理人員通過各種風險和控制委員會，審查與這些政策有關的業務業績，監測可供選擇的資金來源，並監督資產和負債狀況的流動性、利率和貨幣敏感性。我們的財政部、公司風險委員會、資產/負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動性和資本事項定期向聯委會和聯委會風險委員會報告。

資產負債表

我們定期監測和評估我們資產負債表的組成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、業務特定閾值、相對於關鍵績效指標的業務特定使用情況的監控以及新的業務影響評估。

我們在合併和業務部門兩級建立資產負債表閾值。我們監測資產負債表的利用情況，並審查由於業務活動和市場波動而產生的差異。在定期的基礎上，我們審查當前的績效與既定的閾值，並評估需要重新分配我們的資產負債表根據業務單位的需要。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。

按業務部門分列的資產總額


	2019年3月31日
百萬美元		是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	66,685	$	13,952	$	45	$	80,682
按公允價值交易資產		262,249		52		2,517		264,818
投資證券		26,619		71,325				97,944
根據轉售協議購買的證券		87,061		9,509				96,570
借入證券		138,710		181				138,891
客户和其他應收款		36,314		15,732		621		52,667
貸款，扣除津貼²		44,742		71,450		5		116,197
其他資產³		13,390		12,696		2,109		28,195
總資產	$	675,770	$	194,897	$	5,297	$	875,964


2019年3月表格10-q		14


	2018年12月31日
百萬美元		是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	69,526	$	17,621	$	49	$	87,196
按公允價值交易資產		263,870		60		2,369		266,299
投資證券		23,273		68,559				91,832
根據轉售協議購買的證券		80,660		17,862				98,522
借入證券		116,207		106				116,313
客户和其他應收款		35,777		16,865		656		53,298
貸款，扣除津貼²		43,380		72,194		5		115,579
其他資產³		13,734		9,125		1,633		24,492
總資產	$	646,427	$	202,392	$	4,712	$	853,531

機構證券

WM財富管理

IM投資管理公司

1.	現金和現金等價物包括現金和銀行應付的現金、銀行計息存款和限制性現金。

2.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

3.	其他資產主要包括商譽、無形資產、房地、設備、軟件、其他投資、與租賃有關的ROU資產和遞延税資產。

資產總額的很大一部分是流動證券和短期應收賬款，主要來自機構證券業務部門的銷售和交易活動。總資產從2018年12月31日的8 540億美元增加到2019年3月31日的8 760億美元，主要原因是，由於期終客户結餘和交易負債增加，借入的證券和根據協議購買的證券在機構證券業務部門轉售。由於存款減少，根據在財富管理業務部門轉售的協議購買的證券減少，部分抵消了這些增加額。

流動性風險管理框架

我們的流動性風險管理框架的核心部分是所需的流動性框架、流動性壓力測試和GLR，它們支持我們的目標流動性狀況。關於該公司所需的流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參閲2018年10-K表中“新管理層關於經營流動性和資本資源流動性風險管理框架的財務狀況和結果的討論和分析”。

2019年3月31日和2018年12月31日，我們保持了足夠的流動性，以滿足流動性壓力測試中模擬的當前和或有資金義務。

全球流動性儲備

我們維持足夠的流動資金儲備，以應付每日的資金需求，以及達到所訂的策略流動資金目標。

所需流動性框架和流動性壓力測試。關於我們的GLR的進一步討論，請參閲管理層對2018年10-K表中的財務狀況和業務流動性和資本資源流動性風險管理框架的討論和分析。

GLR按投資類型分列


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
銀行現金存款¹	$	11,457	$	10,441
中央銀行現金存款¹		34,170		36,109
未支配高流動性證券：
美國政府債務		105,425		119,138
美國機構和機構抵押貸款支持證券		42,228		41,473
非美國主權債務²		36,341		39,869
其他投資級證券		3,527		2,705
共計	$	233,148	$	249,735

1.	包括現金和銀行應付的款項以及資產負債表中銀行的計息存款。

2.	主要由未支配的日本、英國、巴西和法國政府債務組成。

GLR由銀行和非銀行法人實體管理


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018		日平均餘額三個月結束 March 31, 2019
銀行法人
國內	$	80,296	$	88,809	$	80,670
外國		5,492		4,896		4,672
銀行法律實體共計		85,788		93,705		85,342
非銀行法人
國內：
母公司		52,086		64,262		62,283
非母公司		40,807		40,936		39,980
國內合計		92,893		105,198		102,263
外國		54,467		50,832		54,820
非銀行法律實體共計		147,360		156,030		157,083
共計	$	233,148	$	249,735	$	242,425

監管流動性框架

流動性覆蓋率

我們和我們在美國的銀行子公司都受到LCR要求的約束，包括在每個營業日計算每個實體的lcr的要求。這些規定的目的是確保銀行機構有足夠的HQLA來支付30個歷日來由於重大壓力而產生的現金淨流出，從而提高銀行機構流動性風險輪廓的短期彈性。


		15		2019年3月表格10-q

巴塞爾銀行監管委員會(巴塞爾銀行監管委員會)以前已經完成了NSFR 框架。2016年5月，美國各銀行機構提出了在美國實施NSFR的建議，但美國尚未頒佈最後一條規則。關於NSFR的進一步討論，參見管理層的討論與對2018年10&K的財務狀況及營運結果的分析、流動性與資本資源的調節框架、淨穩定資金比率的分析。

資金管理

我們管理我們的資金的方式減少了中斷我們的業務的風險。我們實行有擔保和無擔保資金來源多樣化的戰略(按產品、投資者和區域分列)，並試圖確保我們的負債期限等於或超過所資助資產的預期持有期。

我們在全球基礎上通過各種來源為我們的資產負債表提供資金。這些來源包括我們的股本、借款、根據回購協議出售的證券、證券借貸、存款、信用證和信貸額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準和結構化產品的積極融資計劃。

擔保融資

有關我們的擔保融資活動的討論，請參閲管理層對2018年變現流動性和資本再來源資金管理擔保融資項目財務狀況和結果的討論和分析。

擔保融資交易


百萬美元	在三月三十一日，2019		在十二月三十一日，2018
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	235,461	$	214,835
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	60,456	$	61,667
作為抵押品接受的證券¹	$	5,426	$	7,668


	平均每日收支三個月結束
百萬美元	三月三十一日， 2019		2018年12月31日
根據轉售協議購買的證券和借入的證券		$ 219,062		$ 213,974
根據回購協議出售的證券和貸款證券		$ 58,965		$ 57,677

1.	作為抵押品收到的證券包括在資產負債表中的交易資產中。

關於抵押融資交易的更多細節，見2018年表格10-K中的財務報表附註2和財務報表附註6( )。

除了在上一張表中顯示的擔保融資交易外，我們還從事由客户擁有的證券進行擔保的融資交易，這些交易是按照監管要求隔離的。這些融資交易下的應收款，主要是保證金貸款，列入客户和資產負債表中的其他應收款，而這些融資交易下的應付款項，主要是主要付給主要經紀客户的款項，則列入資產負債表中的客户和其他應付款。我們在這些交易上的風險敞口是通過抵押品維護政策來減輕的，這些政策限制了我們對客户的信用敞口和針對這種風險敞口持有的流動性準備金。

無擔保融資

有關我們的無擔保融資活動的討論，請參閲管理層對2018年10-K.表10-K中的財務狀況和結果的討論和分析。


2019年3月表格10-q		16

存款主要來源於我們的財富管理客户，並被認為具有穩定，低成本的籌資特點。2019年3月31日的存款總額與2018年12月31日相比有所下降，原因是客户現金的重新調配導致經紀業務存款減少，部分抵消了定期存款和儲蓄的增加以及促銷活動推動的其他存款的增加。

2019年3月31日按剩餘到期日計算的借款¹


百萬美元	母公司		子公司		共計
一年或一年以下的原始到期日	$		$	1,498	$	1,498
一年以上的原始到期日
2019	$	14,187	$	3,937	$	18,124
2020		15,690		4,082		19,772
2021		21,256		3,936		25,192
2022		14,952		2,322		17,274
2023		11,624		2,642		14,266
此後		75,346		19,219		94,565
共計	$	153,055	$	36,138	$	189,193
借款總額	$	153,055	$	37,636	$	190,691
未來12個月的到期日²						26,068

1.	表中的原始成熟度通常基於合同的最終成熟度。對於有看跌期權的借款，剩餘到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超過一年的借款。

截至2019年3月31日，1906.91億美元的借款相對於2018年12月31日的1896.62億美元保持不變。

我們認為，通過多種分銷渠道接觸債務投資者有助於持續進入無擔保市場。此外，發行原始期限超過一年的借款，使我們能夠減少對短期信貸敏感工具的依賴。原始期限大於一年的借款通常能夠實現交錯到期，從而減少再融資風險，並通過向區域、貨幣和產品類型的全球機構和零售客户銷售產品，最大限度地擴大投資者的多樣化。

根據市場情況、某些交易和貸款活動的數量、我們的信用評級和信貸的總體可得性，我們可以根據市場條件、某些交易和貸款活動的數量而變化。我們還參與並可能繼續在正常業務過程中回購我們的借款。

關於借款的進一步資料，見財務報表附註10。

信用評級

我們依靠外部資源為我們日常業務的很大一部分提供資金。融資的成本和可得性通常受到我們的信用評級等因素的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，尤其是那些以長期交易對手業績為主要考慮因素的企業，例如場外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互換)。在確定信用評級時，評級機構考慮公司的具體因素、其他行業因素，如監管或立法變化以及宏觀經濟環境等。

鑑於美國金融改革立法和法規的重大進展，我們的信用評級不包括任何評級機構認為的政府支持的任何提升。一些評級機構表示，它們目前從非政府第三方潛在支持來源獲得了不同程度的信用評級提升。

母公司和美國銀行子公司高級無擔保評級2019年4月30日


	母公司
	短期債務	長期債務	額定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)	穩定
惠譽評級公司	F1	A	穩定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-2	A3	穩定
評級和投資信息公司	a-1	A-	陽性
標普全球評級	A-2	BBB+	穩定


		17		2019年3月表格10-q

關於某些場外衍生品和某些其他協議，如果我們是與機構證券業務部門有關的某些融資工具的流動資金提供者，我們可能需要提供額外的擔保品，在未來信用評級下調時，立即與某些交易對手結清任何未清債務餘額，或向某些清算組織提供額外抵押品，而不論我們是否處於淨資產或淨負債狀況。關於含有這種或有特徵的場外衍生品的其他信息，請參見財務報表附註4。

雖然信用評級下調的某些方面根據合同規定是可以量化的，但它對我們今後業務和業務結果的影響是固有的不確定性，將取決於若干相互關聯的因素，除其他外，包括降級的幅度、相對於同行的評級，評級由相關機構預先降級，個別客户行為和我們可能採取的未來緩解行動。額外抵押品要求的流動性影響包括在我們的流動性壓力測試中。

資本管理

我們視資本為財政實力的重要來源，並根據業務機會、風險、資本供應和回報率以及內部資本政策、監管要求和評級機構準則，積極管理我們的綜合資本狀況。在未來，我們可能會擴大或收縮我們的資本基礎，以滿足我們業務不斷變化的需求。

普通股回購


	三個月到3月31日，
以百萬計，但每股數據除外	2019		2018
回購	$	1,180	$	1,250
股份數目		28		22
平均每股價格	$	42.19	$	55.98

我們不時地回購我們的普通股，作為我們股份回購計劃的一部分。本季度部分普通股回購是根據與三菱UFJ金融集團公司的銷售計劃進行的。(MUFG HEACH)，MUFG將公司普通股的股份出售給我們，作為我們股份回購計劃的一部分。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對聯邦儲備系統(美聯儲)理事會的被動承諾，對MUFG和我們之間的戰略聯盟(包括我們在日本的合資企業)沒有任何影響。有關我們的股份回購計劃的説明，請參閲股票證券的非註冊銷售和收益的使用。

有關我們的資本計劃的説明，請參閲資本計劃、資本計劃和資本資源管理要求。

普通股股利公告


公告日期			April 17, 2019
每股金額			$0.30
付款日期			May 15, 2019
有記錄的股東			April 30, 2019

優先股股利公告



公告日期			March 15, 2019
付款日期			April 15, 2019
有記錄的股東			March 29, 2019

關於普通股和優先股的更多信息，見財務報表附註14。

表外安排和合同義務

表外安排

我們參與各種資產負債表外安排，包括通過未合併的SPE和與貸款有關的金融工具(G.)，主要與機構證券和投資管理業務部門有關。

我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們證券化活動的信息，請參閲財務報表附註12。

關於我們的承諾、某些擔保安排下的義務和賠償情況，見財務報表附註11。有關我們的貸款承諾的進一步信息，請參閲關於風險、信用風險貸款和貸款承諾的定量和定性披露。


2019年3月表格10-q		18

我們是根據1956年“銀行控股公司法”(BHC法案)修訂的金融控股公司，並受聯邦儲備銀行的監管和監督。美聯儲(FederalReserve)為我們制定了資本要求，包括資本充足的資本標準，並評估我們對此類資本要求的遵守情況。OCC為我們的美國銀行子公司制定了類似的資本要求和標準。為了使我們繼續保持FHC的地位，我們必須按照美聯儲制定的標準保持良好的資本，而我們的美國子公司必須按照OCC制定的標準保持良好的資本。有關我們的美國銀行子公司的監管資本要求的更多信息，見財務報表附註13。

美聯儲制定的資本監管要求很大程度上是基於巴塞爾委員會制定的“巴塞爾III資本標準”(BaselIII)，同時也實施了“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(Dod-Frank Act，Dod-Frank Act)的某些條款。

監管資本要求

我們必須保持最低風險資本、基於槓桿的資本和全損失吸收能力比率(TLAC)。欲瞭解更多信息，請參閲管理層對2018年10-K版財務狀況和運營結果的討論和分析以及資本資源監管資本要求。有關TLAC的更多信息，請參見此處的總損耗吸收能力。

基於風險的監管資本。最低風險資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本進行某些調整和扣減，例如商譽、無形資產、某些遞延税收資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除了最低基於風險的資本比率要求外，我們還須遵守2019年下列緩衝條款：

大於2.5%的普通股一級資本保值緩衝器；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；和

高達2.5%的普通股一級建行，目前由美國銀行機構設定為零。

2018年，這些緩衝區中的每一個都達到了上述2019年全部分階段要求的75%。如果不保持緩衝，將限制我們進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。關於G-SIB資本附加費的進一步討論，請參閲管理層對2018年10-K表中財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

根據 (I)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化方法)和(Ii)計算信貸風險、市場風險和操作風險的適用先進方法(RWA )是根據 (1)計算信用風險和市場風險的資本比率(RWA )中較低的風險資本比率。這兩種方法之間的信用風險RWA計算不同，標準化方法要求使用指定的風險權重計算RWA，而高級方法使用模型來計算暴露量和風險權重。2019年3月31日和2018年12月31日，我們確定監管合規情況的比率是基於標準化方法規則的。

槓桿基礎監管資本。最低槓桿基礎資本要求包括一級槓桿率和單反.我們必須保持5%的一級SLR，包括至少2%的增強型SLR資本緩衝區，以避免對資本分配的潛在限制，包括股息和股票回購，以及對執行官員的任意獎金支付。


		19		2019年3月表格10-q


	2019年3月31日
百萬美元	索取率¹		標準化		先進
風險資本
普通股一級資本			$	63,344	$	63,344
一級資本				71,910		71,910
總資本				81,570		81,284
RWA共計				378,420		366,353
普通股一級資本比率		10.0%		16.7%		17.3%
一級資本比率		11.5%		19.0%		19.6%
總資本比率		13.5%		21.6%		22.2%
槓桿基礎資本
調整平均資產²			$	855,192		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.4%		N/A
補充槓桿敞口³				N/A	$	1,104,264
單反		5.0%		N/A		6.5%


	2018年12月31日
百萬美元	索取率¹		標準化		先進
風險資本
普通股一級資本			$	62,086	$	62,086
一級資本				70,619		70,619
總資本				80,052		79,814
RWA共計				367,309		363,054
普通股一級資本比率		8.6%		16.9%		17.1%
一級資本比率		10.1%		19.2%		19.5%
總資本比率		12.1%		21.8%		22.0%
槓桿基礎資本
調整平均資產²			$	843,074		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.4%		N/A
補充槓桿敞口³				N/A	$	1,092,672
單反		5.0%		N/A		6.5%

1.	所需比率包括截至提交日期適用的任何緩衝區。2018年，基於風險的資本的最低監管資本比率處於過渡規則之下。

2.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由截至2019年3月31日和2018年12月31日的季度美國公認會計準則下合併資產表上資產的每日平均餘額(按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產調整)組成，對未合併金融機構資本工具的某些投資和其他資本扣除。

3.	補充槓桿敞口是第一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生工具風險敞口的未來潛在風險敞口、未達到資格標準的現金抵押品淨額毛額，以及由合格購買的信貸保護抵消的出售信貸保護的有效名義本金；(Ii)回購式交易的交易對手信用風險；及(Iii)表外風險敞口的信貸等值金額。

監管資本


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018			變化
普通股一級資本
普通股和盈餘	$	8,616		$	9,843		$	(1,227	)
留存收益		66,061			64,175			1,886
奧西		(2,473	)		(2,292	)		(181	)
監管調整和扣減：
淨商譽		(6,655	)		(6,661	)		6
無形資產淨額(商譽及按揭服務資產除外)		(2,084	)		(2,158	)		74
其他調整和扣減¹		(121	)		(821	)		700
普通股一級資本總額	$	63,344		$	62,086		$	1,258
額外一級資本
優先股	$	8,520		$	8,520		$
非控制利益		475			454			21
額外一級資本	$	8,995		$	8,974		$	21
對有擔保基金投資的扣減		(429	)		(441	)		12
一級資本共計	$	71,910		$	70,619		$	1,291
標準化二級資本
次級債務	$	9,087		$	8,923		$	164
非控制利益		112			107			5
符合資格的信貸損失備抵額		470			440			30
其他調整和扣減		(9	)		(37	)		28
標準化二級資本總額	$	9,660		$	9,433		$	227
標準化資本總額	$	81,570		$	80,052		$	1,518
先進二級資本
次級債務	$	9,087		$	8,923		$	164
非控制利益		112			107			5
合資格信貸儲備		184			202			(18	)
其他調整和扣減		(9	)		(37	)		28
高級二級資本共計	$	9,374		$	9,195		$	179
高級資本總額	$	81,284		$	79,814		$	1,470

1.	在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣減包括衍生負債的信用利差高於無風險比率、遞延税後淨資產、税後dva淨額和其他與aol. 有關的税後調整淨額。


2019年3月表格10-q		20


	2019年3月31日¹
百萬美元	標準化			先進
信用風險RWA
2018年12月31日結餘	$	305,531		$	190,595
與下列項目有關的改動：
衍生物		2,095			7,246
證券融資交易		8,269			2,353
證券化		358			402
投資證券		1,503			2,616
承諾、擔保和貸款		2,067			1,648
現金		(610	)		(361	)
股權投資		369			390
其他信用風險²		4,105			4,263
信貸風險變動共計	$	18,156		$	18,557
2019年3月31日結餘	$	323,687		$	209,152
市場風險RWA
2018年12月31日結餘	$	61,778		$	61,857
與下列項目有關的改動：
監管VaR		(610	)		(610	)
監管壓力VaR		(2,934	)		(2,934	)
增量風險收費		(4,980	)		(4,980	)
綜合風險度量		96			55
具體風險：
非證券化		1,141			1,141
證券化		242			242
市場風險變動總額	$	(7,045	)	$	(7,086	)
2019年3月31日結餘	$	54,733		$	54,771
操作風險RWA
2018年12月31日結餘		N/A		$	110,602
業務風險變化-RWA		N/A			(8,172	)
2019年3月31日結餘		N/A		$	102,430
RWA共計	$	378,420		$	366,353

監管性	監管資本要求的VaR

1.	在適當的情況下，每個類別的風險評估都反映了資產負債表上和表外的風險敞口。

2.	金額反映的是不屬於定義類別的資產、不重要的敞口投資組合和未結算交易(視情況而定)。

根據標準化和高級方法，本季度的信貸風險RWA增加，主要原因是證券融資交易和衍生工具的風險敞口增加，以及其他信用風險的增加，主要是由於該公司採用了租賃2019年1月1日的會計更新。在高級方法下，衍生品敞口的增加也導致與CVA相關的RWA增加。

根據標準化和先進方法，本季度市場風險RWA有所下降，主要原因是風險敞口減少和信貸產品套期保值改善導致的增量風險費用減少。

本季度高級方法下業務風險RWA的減少，反映了在與訴訟有關的業務風險資本模型中使用的內部損失的規模繼續減少。

全損耗吸收能力。美聯儲制定了外部tLAC、長期債務(Ldh)和清潔控股公司的要求，以滿足包括母公司在內的美國G-SIB頂級BHC的要求。這些要求包括各種定義和限制，例如要求合格的有限公司由被擔保的BHC發行並無擔保，自發行之日起，到期日為一年或一年以上，且不具有通常與某些類型的結構化票據相關聯的某些衍生產品相關特徵。a有擔保的BHC必須維持最低限度的外部TLAC和合格有限公司的水平，以及某些TLAC緩衝要求。如果不維持TLAC緩衝區，將導致對資本分配的限制，以及對執行幹事酌情發放獎金的限制。

所需和實際的TLAC和合格的有限公司比率


	2019年3月31日
百萬美元	所需比率¹			實際/比率
全損耗吸收能力
外部 TLAC²					$ 198,965
外部TLAC佔RWA的百分比		21.5	%		52.6%
外部TLAC佔槓桿敞口的百分比		9.5	%		18.0%
合資格有限公司³					$ 120,983
合格有限公司佔RWA的百分比		9.0	%		32.0%
合格有限公司作為槓桿敞口的百分比		4.5	%		11.0%

1.	所需比率包括截至提交日期適用的任何緩衝區。

2.	外部TLAC包括普通股一級資本和額外一級資本(不包括任何非控股少數股權)以及符合條件的有限公司。

3.	包括TLAC-合格的有限公司減少了50%的未支付本金，應在一年以上，但不到兩年，從2019年3月31日。

關於TLAC和相關要求的進一步討論，請參見管理公司對2018年10-K表中財務狀況和營運結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

基本建設計劃和壓力測試

根據“多德-弗蘭克法案”，美聯儲通過了大型BHC的資本規劃和壓力測試要求，包括我們，，這構成了聯邦儲備委員會年度CCAR框架的一部分。

我們於2019年4月5日向美聯儲提交了我們的2019年資本計劃(資本計劃)和公司經營的壓力測試結果。我們預計美聯儲將在2019年6月30日前對我們的2019年基本建設計劃做出迴應。我們的資本計劃可能有一系列潛在的結果，美聯儲可以反對或要求我們修改這樣的計劃。見潛在風險因素( )


		21		2019年3月表格10-q

2018年表格10-K。美聯儲預計將在2019年6月30日前公佈包括我們在內的每一家大型BHC的CCAR和Dodd-Frank法案監管壓力測試的總結結果。我們必須在美聯儲公佈監管壓力測試結果之日起15天內披露我們公司經營的壓力測試結果摘要。此外，我們還必須提交我們公司的中期壓力在2019年10月5日前向美聯儲測試，並在提交日期後30天內公佈結果摘要。

有關我們的資本計劃和壓力測試的進一步討論，請參閲管理層對2018年10-K表中財務狀況及營運流動性和資本資源監管要求、資本計劃和壓力測試結果的討論和分析。

基於所需資本框架的平均普通股歸屬

我們所需的資本(所需資本)估計是基於所需的資本框架，這是一種內部資本充足率度量。對業務部門的普通股歸屬是基於在所需資本框架下計算的資本使用情況，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。

所需的資本框架是基於風險和槓桿資本使用衡量，這是比較我們的監管資本，以確保我們保持一定數額的持續經營資本後，吸收潛在的損失，如果適用，從壓力事件，在一個時間點。分配給業務部門的資本數額通常在每年年初設定，並在全年內一直固定到下一年度重置，除非發生重大的業務變化(G.、取得或處置)。我們把我們的總平均普通股權益和分配給我們業務部門的平均普通股金額之和定義為母公司普通股。我們一般持有母公司普通股，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。

預期所需的資本框架將隨着時間的推移而發展，以響應業務和監管環境的變化，例如，納入壓力測試的變化或建模技術的增強。我們將繼續酌情評估框架對未來監管要求的影響。

平均普通股歸屬¹


	三個月截至3月31日，
十億美元	2019		2018
機構證券	$	40.4	$	40.8
財富管理		18.2		16.8
投資管理		2.5		2.6
父母		10.5		8.8
共計	$	71.6	$	69.0

1.	平均普通股是一種非公認會計原則的財務指標.請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

分辨率和恢復規劃

根據“多德-弗蘭克法案”，我們必須定期向聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司提交一份決議計劃，説明我們在重大財務困難或失敗時根據“美國破產法”迅速和有序地解決問題的戰略。

我們首選的解決策略是SPOE策略。目前，在出現解決方案時，母公司根據與其物質實體達成的支助協議，有義務在從屬基礎上捐助或貸款其所有可供繳款的物質資產，但母公司的股份和某些公司間應收款除外，以便酌情向我們的物資實體提供資本和流動資金。

在大多數情況下，母公司根據現有支持協議承擔的義務是由母公司的資產(母公司子公司的股份除外)高級擔保的。因此，我們的物質實體對母公司資產的索賠(母公司子公司的股份除外)實際上高於母公司的無擔保債務。

為了進一步發展我們的SPOE戰略，我們創建了母公司MS Holdings LLC(籌資公司IHC)的全資直接子公司，作為決議融資工具。我們預計，在2019年7月1日前提交我們的2019年解決方案之前，母公司將把其某些資產捐給IHC，並與供資IHC以及某些其他子公司簽訂最新的支持協議，以促進執行我們的 SPOe戰略。更新後的協議將


2019年3月表格10-q		22

美聯儲(Fed)、OCC和FDIC發佈了一項擬議規則，除其他外，將修改包括我們在內的先進方法銀行組織的監管資本框架。這些公司必須從監管資本中扣除其對母公司和其他G-SIB發行的某些無擔保債務(包括在TLAC框架內的合格有限公司)的投資。

對分辨率規劃要求的擬議修訂

美聯儲(FederalReserve)和聯邦存款保險公司(FDIC)發佈了一項擬議規則，將根據“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)，改變我們的決議擬議的規則將要求我們每兩年提交一次決議計劃，並允許我們在提交完整、詳細的決議計劃和精簡的、有針對性的決議計劃之間進行交替。擬議的規則還對我們的決議計劃所需的信息作了某些修改。

有關其他監管發展的討論，請參見管理層對2018年表格10-K.中的財務狀況和營運結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

其他事項

英國退出歐盟。

繼英國選民投票決定退出歐盟後，英國於2007年3月29日援引了“里斯本條約”第50條，在此期間，英國政府與歐盟談判達成了一項撤軍協議。英國政府和歐盟同意將英國撤軍計劃推遲到歐盟。

2019年10月31日。然而，如果英國不按照適用的歐盟法律舉行歐洲議會選舉，並在適用的最後期限前批准退出協議，那麼英國的撤軍日期將是2019年6月1日。如果沒有進一步改變這個時間表，英國最遲將在2019年10月31日前離開歐盟。英國議會正在就談判達成的撤軍協議及其替代方案進行討論，英國政府和歐盟之間也在進行討論。

關於英國退出歐盟的更多信息，我們的相關準備工作以及對我們業務的潛在影響，見本文中關於風險國家風險的定量和定性披露，並見管理層對2018年報表10-K中的財務狀況、運營流動性和資本資源監管結果的討論和分析、其他事項和風險因素。

倫敦銀行同業拆借利率的預期替換和其他利率的替換或改革

包括美聯儲在內的世界各國中央銀行已委託市場參與者和官方部門代表組成工作組，以期找到適當的替代libor和其他利率基準的替代或改革，如EURIBOR和EONIA(統稱為ibor)。

關於利率基準預期替代和/或利率基準改革的進一步討論，以及相關風險和我們的過渡計劃，分別見2018年表10-K. 管理部門對財務狀況和運營結果、流動性和資本ResourcesRegulatory RequirementsRegulatory發展情況的討論和分析，以及風險因素-法律、監管和合規風險


		23		2019年3月表格10-q

市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)水平的變化會導致頭寸或投資組合損失的風險。一般而言，我們由於交易、投資和客户促進活動而產生市場風險，主要是在機構證券業務部門內，其中絕大部分用於市場風險敞口的VaR是產生的。此外，我們在財富管理和投資管理業務部門承擔市場風險。財富管理業務部門主要由借貸和接受存款活動引起非交易市場風險。投資管理業務部門主要由另類基金和其他基金的資本投資引起非交易市場風險。關於市場風險的進一步討論，請參見2018年表格10-K.關於風險評估市場風險的定量和定性披露。

交易風險

風險價值。被稱為VaR的統計技術是我們用來測量、監測和審查我們的交易組合的市場風險敞口的工具之一。市場風險部計算並分發每日基於VaR的風險度量給各級管理層。

有關我們的VaR方法、假設和侷限性的信息，請參閲風險市場風險交易的定量和定性披露。風險-風險價值2018年表格10-K。

我們將同樣的VaR模型用於風險管理和監管資本計算。我們的監管機構已經批准了我們的VaR模型用於監管計算。

用於風險管理目的VaR(ManagementVaR) 的頭寸組合不同於用於監管資本要求的頭寸(監管VaR)。管理VaR包含某些被排除在監管VaR之外的頭寸。例如，CVA和相關套期保值，以及按公允價值和相關套期保值進行的貸款。

下表列出了交易組合的管理VaR。為進一步提高交易市場風險的透明度，已將信用組合VaR作為一個獨立類別與主要風險類別分開披露。信用組合包括對手方CVA

和相關套期保值，以及按公允價值和相關套期保值進行的貸款。

95%/一天管理VaR


	三個月結束March 31, 2019
百萬美元	期間端部			平均			高²		低層²
利率和信用利差	$	32		$	32		$	39	$	26
股權價格		15			16			19		12
外匯牌價		15			14			16		11
商品價格		9			10			12		9
減：多樣化效益¹		(32	)		(32	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	39		$	40		$	48	$	36
信用組合		17			16			18		14
減：多樣化效益¹		(12	)		(10	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	44		$	46		$	55	$	42


	2018年12月31日終了三個月
百萬美元	期間端部			平均			高²		低層²
利率和信用利差	$	38		$	36		$	51	$	25
股權價格		14			13			18		12
外匯牌價		13			13			16		11
商品價格		13			12			18		7
減：多樣化效益¹		(27	)		(30	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	51		$	44		$	62	$	34
信用組合		15			13			16		11
減：多樣化效益¹		(9	)		(8	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	57		$	49		$	67	$	39

1.	多元化收益等於總管理VaR與各組成部分VaR之和之間的差額。產生此好處是因為每個組件模擬的一天損失發生在不同的日子；在每個組件中也考慮到了類似的多樣化效益。

2.	總管理VaR和每個組成部分VaR的高和低VaR值可能發生在該季度不同的日子，因此，多樣化收益不是一種適用的措施。

主要風險類別的平均管理VaR和平均管理VaR比2018年12月31日終了的三個月有所下降，主要原因是機構證券業務部門固定收益部門的利率和信貸利差敞口減少。

VaR統計和淨收入分佈

評估VaR模型作為衡量淨收益潛在波動性的一種方法是將VaR與相應的實際交易收益進行比較。假設沒有日內交易，在95%/日VaR的情況下，一年內交易損失應超過VaR的預期次數為13次，而且一般來説，如果交易損失在一年內超過了VaR 21次，那麼VaR模型的充分性就會受到質疑。


2019年3月表格10-q		24

我們通過將模型產生的投資組合值的潛在下降與公司和單個業務單位的相應實際交易結果進行比較，來評估我們的VaR模型的合理性。對於損失超過VaR統計量的日子，我們檢驗交易損失的驅動因素，以評估VaR模型相對於已實現交易結果的精度。本季度沒有出現交易虧損。

本季度每日95%/一天管理總VaR¹

(百萬美元)

LOGO

1.	本季度平均95%/日總管理VaR為4600萬美元。

本季度日淨貿易收入

(百萬美元)

LOGO

以前的直方圖顯示了當前季度的每日淨交易收入的分佈情況。每日淨交易收入包括利率和信用利差、股票價格、外匯匯率、商品價格、信貸組合頭寸以及我們貿易業務的日內交易活動的利潤和虧損。某些項目，如費用、佣金和淨額

利息收入不包括在每日淨交易收入和VaR模型中。監管VaR反向測試所需的收入進一步排除了盤中交易。

非交易風險

我們認為，敏感性分析是我們非交易風險的適當體現.接下來的敏感性分析基本上涵蓋了我們投資組合中的所有非交易風險。

信用擴散風險敏感性¹


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
衍生物	$	6	$	6
為負債供資²		37		34

1.	金額代表我們的信貸息差每擴大1個基點的潛在收益。

2.	與按公允價值記賬的結構性票據負債有關。

美國銀行子公司淨利息收入敏感性分析


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018
基點變化
+200	$	484		$	340
+100		274			182
- 100		(619	)		(428	)

上表對我們的美國銀行子公司未來12個月的淨利息收入進行了選定的即時和向下平行利率衝擊的分析。這些衝擊適用於我們對美國銀行子公司的12個月預測，這結合了市場對利率的預期和我們預測的業務活動。

我們不管理任何單一利率方案，而是管理我們的美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行的利率變化方案。敏感性分析假設我們不對這些情景採取任何行動，假設其他宏觀經濟變量沒有變化，通常與利率變化相關，幷包括關於客户和市場重新定價行為和其他因素的主觀假設。2019年3月31日至2018年12月31日期間，利率敏感性的變化主要是由收益率曲線平緩、存款定價預期以及資產負債狀況的變化推動的。


		25		2019年3月表格10-q

我們通過直接投資以及投資於這些資產的基金，與公共和私營公司進行了接觸。這些投資主要是長期投資的股票頭寸，其中一部分是為了促進商業發展。與這些投資有關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨收益的潛在減少以及相關對附帶利息的影響來衡量的。2018年12月31日至2019年3月31日期間與投資管理活動有關的投資敏感性的變化主要是附帶利息增加的結果。

股票市場敏感性

在財富管理和投資管理業務部門，某些收費收入流是由客户持有的股票價值驅動的。這些業務的總體收入水平還取決於多個額外因素，其中包括但不限於股票市場增加或下降的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的速度和規模以及這種市場增減和價格波動對客户行為的影響。因此，整體收入並不與股票市場的變化完全相關。

信用風險

信用風險是指借款人、對手方或發行人不履行其對我們的財務義務而產生的損失風險。我們主要通過我們的機構證券和財富管理業務部門向機構和個人承擔信用風險。關於我們信貸風險的進一步討論，請參閲2018年10-K表中關於風險信用風險的定量和定性披露。


貸款和貸款承諾
	2019年3月31日
百萬美元	是			Wm			我¹		共計
企業	$	22,283		$	16,136		$	5	$	38,424
消費者					27,300					27,300
住宅房地產					28,037					28,037
商業地產		7,764								7,764
為投資而持有的貸款，備抵總額		30,047			71,473			5		101,525
貸款損失備抵		(215	)		(44	)				(259	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		29,832			71,429			5		101,266
企業		12,469								12,469
住宅房地產		1			21					22
商業地產		2,440								2,440
為出售而持有的貸款		14,910			21					14,931
企業		8,286						21		8,307
住宅房地產		1,282								1,282
商業地產		1,766								1,766
按公允價值持有的貸款		11,334						21		11,355
貸款總額		56,076			71,450			26		127,552
貸款承諾²		102,174			12,147					114,321
貸款和貸款承付款共計²	$	158,250		$	83,597		$	26	$	241,873


	2018年12月31日
百萬美元	是			Wm			我¹		共計
企業	$	20,020		$	16,884		$	5	$	36,909
消費者					27,868					27,868
住宅房地產					27,466					27,466
商業不動產³		7,810								7,810
為投資而持有的貸款，備抵總額		27,830			72,218			5		100,053
貸款損失備抵		(193	)		(45	)				(238	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		27,637			72,173			5		99,815
企業		13,886								13,886
住宅房地產		1			21					22
商業不動產³		1,856								1,856
為出售而持有的貸款		15,743			21					15,764
企業		9,150						21		9,171
住宅房地產		1,153								1,153
商業不動產³		601								601
按公允價值持有的貸款		10,904						21		10,925
貸款總額		54,284			72,194			26		126,504
貸款承諾²		95,065			10,663					105,728
貸款和貸款承付款共計²	$	149,349		$	82,857		$	26	$	232,232

1.	投資管理業務部門貸款與某些投資諮詢活動相結合。

2.	由於我們在承諾項下的義務的性質，這些數額包括參與給第三方的某些承諾。

3.	從2019年開始，以前稱為批發房地產的貸款稱為商業房地產。


2019年3月表格10-q		26

我們向各種客户提供貸款和貸款承諾，從大型企業和機構客户到高淨值個人。此外，我們在二級市場購買貸款。在資產負債表中，這些貸款和貸款承付款作為投資入賬，按攤銷成本入賬；按出售入賬，按成本或公允價值較低的價格入賬；或按公允價值記作收入的變動。投資貸款和待售貸款分為貸款，公允價值貸款在資產負債表交易資產中歸類為。貸款和貸款承諾總額增加了約100億美元，主要是由於機構證券業務部門內事件驅動貸款承諾的增加。

我們的貸款和貸款承諾所產生的信貸風險是根據我們的內部風險管理標準來衡量的。在確定貸款總額備抵和承諾損失時考慮的風險因素包括借款人的財務實力、行業、設施結構、貸款對價值比率、還本付息比率、抵押品及契諾。還可考慮質量和環境因素，例如經濟和商業條件、的性質和數量、投資組合和貸款條件以及過去到期貸款的數量和嚴重程度。

有關進一步信息，請參閲財務報表的説明3、7和11。

貸款備抵和投資貸款承付款


	在…		在…
	三月三十一日，		十二月三十一日，
百萬美元	2019		2018
貸款	$	259	$	238
貸款承諾		211		203
貸款和貸款承付款備抵總額	$	470	$	441

本季度貸款和貸款承付款的備抵總額增加，主要是在機構證券，這是由於公司貸款評級有所下降以及貸款承諾增長的結果。詳情見財務報表附註7和11。

投資貸款狀況


	2019年3月31日						2018年12月31日
	是			Wm			是			Wm
電流		99.1	%		99.9	%		99.8	%		99.9	%
非應計¹		0.9	%		0.1	%		0.2	%		0.1	%

1.	這些貸款處於非權責發生制狀態，因為貸款過期90天或以上，或支付本金或利息有疑問。

機構證券貸款及貸款承諾¹


	2019年3月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	369	$	52	$		$	19	$	440
A		712		1,686		999		264		3,661
血BB		3,101		5,070		4,380		401		12,952
尼格		5,966		15,002		10,348		5,646		36,962
未額定²		87		26		234		1,714		2,061
貸款總額		10,235		21,836		15,961		8,044		56,076
貸款承諾
AAA級		90		50						140
AA		2,520		1,163		2,757				6,440
A		9,716		5,539		9,857		428		25,540
血BB		3,259		12,132		21,084		374		36,849
尼格		1,637		10,832		15,833		4,750		33,052
未額定²		8				134		11		153
貸款承諾總額		17,230		29,716		49,665		5,563		102,174
總曝光量	$	27,465	$	51,552	$	65,626	$	13,607	$	158,250


	2018年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	7	$	430	$		$	19	$	456
A		565		1,580		858		267		3,270
血BB		3,775		4,697		4,251		495		13,218
尼格		7,151		12,882		9,313		5,889		35,235
未額定²		88		95		160		1,762		2,105
貸款總額		11,586		19,684		14,582		8,432		54,284
貸款承諾
AAA級		90		75						165
AA		2,491		1,177		2,863				6,531
A		2,892		6,006		9,895		502		19,295
血BB		2,993		11,825		19,461		638		34,917
尼格		1,681		10,604		16,075		5,751		34,111
未額定²		8				38				46
貸款承諾總額		10,155		29,687		48,332		6,891		95,065
總曝光量	$	21,741	$	49,371	$	62,914	$	15,323	$	149,349

NIG非投資

品級

1.	債務人信用評級在內部由客户關係管理(CRM)決定。

2.	未評級貸款和貸款承諾主要是按公允價值衡量的交易頭寸，風險作為市場風險的一個組成部分加以管理。有關我方市場風險的進一步討論，請參閲此處的“市場風險評估”。


		27		2019年3月表格10-q


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
產業
金融學	$	34,152	$	32,655

房地產		26,666		24,133

醫療保健		17,348		10,158

通信事務		12,427		11,244

工業企業		11,398		13,701

能量		9,774		9,847

公用事業		9,360		9,856

信息技術		9,086		9,896

消費者自由裁量權		8,087		8,314

消費品		7,583		7,921

材料		7,033		5,969

保險		3,637		3,744

其他		1,699		1,911

共計		$ 158,250		$ 149,349

與某些機構證券業務部門的活動有關，我們向各種不同的公司和其他機構客户提供貸款和貸款承諾。我們還在二級市場購買各種貸款。我們的貸款和貸款承諾可能有不同的條件；可能是高級的或從屬的；可能是有擔保的或沒有擔保的；一般取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；也可能是由我們聯合、交易或對衝的。

我們還參與證券化活動，在這種情況下，我們通過各種抵押品，包括住宅房地產、商業房地產、企業和金融資產，提供短期或長期抵押貸款和定期貸款。這些抵押貸款和貸款承諾通常提供超額擔保。與有關的信貸風險-這些貸款和貸款承諾-產生於借款人未能按照貸款協議的條件履行或基礎抵押品價值下降。該公司根據貸款協議的要求監測抵押品水平。有關我們證券化活動的信息，見財務報表附註12。

機構證券公司貸款¹


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
公司關係和事件驅動貸款²	$	13,248	$	13,317

擔保貸款設施³		22,388		21,408

以證券為基礎的貸款和其他⁴		7,402		8,331

公司共計	$	43,038	$	43,056

1.	金額包括投資貸款、待售貸款和按公允價值計量的貸款。公允價值的貸款包括在資產負債表中的交易資產中。

2.	關係貸款和事件驅動貸款通常包括循環信貸、定期貸款和過渡性貸款.有關事件驅動貸款的附加信息，請參閲機構證券事件驅動貸款和此處的貸款承諾。

3.	擔保貸款設施包括向客户提供的以基礎房地產和其他資產擔保的倉庫貸款。

4.	以證券為基礎的貸款和其他包括擴大到銷售和交易客户的融資和在二級市場購買的公司貸款。

機構證券事件驅動貸款和貸款承諾


	2019年3月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	2,010	$	307	$	476	$	1,784	$	4,577

貸款承諾		7,594		2,816		3,192		2,436		16,038

貸款和貸款承付款共計	$	9,604	$	3,123	$	3,668	$	4,220	$	20,615


	2018年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	2,582	$	287	$	656	$	1,618	$	5,143

貸款承諾		1,506		2,456		2,877		3,658		10,497

貸款和貸款承付款共計	$	4,088	$	2,743	$	3,533	$	5,276	$	15,640

事件驅動的貸款和貸款承諾，包括機構證券業務部門內公司貸款和貸款承諾的一部分，與特定事件或交易有關，例如支持客户合併、收購、資本重組或項目融資活動。事件驅動貸款和貸款承諾通常包括循環信貸額度、定期貸款和過渡性貸款。數額可能會波動，因為它們是特定的交易，其時間和大小可能因期而異。

財富管理貸款和貸款承諾


	2019年3月31日
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款	$	36,455	$	3,352	$	2,467	$	1,138	$	43,412

住宅房地產貸款		1		29				28,008		28,038

貸款總額	$	36,456	$	3,381	$	2,467	$	29,146	$	71,450

貸款承諾		9,872		1,619		378		278		12,147

貸款和貸款承付款共計	$	46,328	$	5,000	$	2,845	$	29,424	$	83,597

基於證券的貸款平臺									$	32,731


	2018年12月31日
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款	$	38,144	$	3,573	$	2,004	$	1,006	$	44,727

住宅房地產貸款				30		1		27,436		27,467

貸款總額	$	38,144	$	3,603	$	2,005	$	28,442	$	72,194

貸款承諾		9,197		1,151		42		273		10,663

貸款和貸款承付款共計	$	47,341	$	4,754	$	2,047	$	28,715	$	82,857

基於證券的貸款平臺									$	33,247


2019年3月表格10-q		28

機構證券和財富管理業務部門提供保證金貸款安排，允許客户以合格證券的價值借款。保證金貸款活動由於所持抵押品的價值及其短期性質，通常具有極小的信用風險。由於市場水平、客户定位和槓桿作用，由於客户總餘額的變化，金額可能在不同時期之間波動。

僱員貸款


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018
平衡	$	3,011		$	3,415
貸款損失備抵		(64	)		(63	)
餘額，淨額	$	2,947		$	3,352
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20

僱員貸款是與主要為招聘某些財富管理代表而設立的方案一起發放的，是充分的追索權，通常需要定期償還。我們為被解僱的僱員確定了一筆我們認為不可收回的貸款金額，這筆津貼記錄在補償和福利費用中。

衍生物

場外衍生資產的公允價值


	對手信用評級¹
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
2019年3月31日
	$	353		$	6,123		$	38,006		$	12,809		$	5,577		$	62,868

1至3年		387			2,222			23,295			8,452			6,346			40,702

3-5歲		533			2,112			11,960			5,162			2,826			22,593

5年以上		3,662			11,190			79,733			34,492			12,249			141,326

共計，毛額	$	4,935		$	21,647		$	152,994		$	60,915		$	26,998		$	267,489

交易對手淨額		(1,851	)		(13,737	)		(124,569	)		(44,232	)		(16,326	)		(200,715	)

現金及證券抵押品		(2,889	)		(6,115	)		(22,866	)		(11,830	)		(7,691	)		(51,391	)

共計，淨額	$	195		$	1,795		$	5,559		$	4,853		$	2,981		$	15,383


	對手信用評級¹
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
2018年12月31日

	$	878		$	7,430		$	38,718		$	15,009		$	7,183		$	69,218

1至3年		664			2,362			22,239			10,255			7,097			42,617

3-5歲		621			2,096			11,673			6,014			2,751			23,155

5年以上		3,535			9,725			67,166			36,087			11,112			127,625

共計，毛額	$	5,698		$	21,613		$	139,796		$	67,365		$	28,143		$	262,615

交易對手淨額		(2,325	)		(13,771	)		(113,045	)		(49,658	)		(16,681	)		(195,480	)

現金及證券抵押品		(3,214	)		(5,766	)		(21,931	)		(12,702	)		(8,269	)		(51,882	)

共計，淨額	$	159		$	2,076		$	4,820		$	5,005		$	3,193		$	15,253


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
產業
公用事業	$	4,472	$	4,324

金融學		4,108		4,480

工業企業		1,110		1,335

醫療保健		916		787

區域政府		916		779

信息技術		758		695

非營利各組織		630		583

通信服務		395		373

主權政府		367		385

能量		350		199

消費者自由裁量權		311		188

房地產		285		283

材料		275		275

保險		181		235

消費品		161		216

其他		148		116

共計		$ 15,383	$	15,253

1.	債務人信用評級在內部由crm確定。


		29		2019年3月表格10-q

作為場外衍生品交易商，我們承擔信用風險。衍生工具的信用風險產生於一種可能性，即交易對手方可能沒有按照合同條款履行義務。有關衍生工具的更多信息，見2018年財務報表10-K和注4中風險信用風險衍生工具的定量和定性披露。

國家風險

國家風險暴露是指在外國(除美國以外的任何國家)發生的事件或影響其的風險。可能會對我們產生不利影響。我們通過一個綜合風險管理框架積極管理國家風險，該框架將信貸和市場基本面結合起來，使我們能夠有效地識別、監測和限制國家風險。關於我國風險敞口的進一步討論，見2018年表10-K中關於風險國家風險的定量和定性披露。

我們的主權敞口包括與主權和地方政府簽訂的金融合同和義務。我們的非主權敞口包括主要與公司和金融機構簽訂的金融合同和義務。指數信用衍生品包括在以下國家風險敞口表中。索引中的每個參考實體都分配給該參考實體的風險國家。指數敞口按索引中每個參考實體的名義加權比例分配給基礎參考實體，並按該參考實體的任何應收或應付公允價值進行調整。如果信用風險跨越多個法域，例如，從某一特定國家的發行人購買的CDS參考了另一國家實體發行的債券，則CDS的公允價值反映在基於CDS發行人國的淨對手方敞口行中。此外，CDS的名義金額按應收款或應付款項的公允價值調整後反映在庫存淨額行中，根據所涉參考實體的國家而定。

2019年3月31日十大非美國國家敞口


聯合王國
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	(719	)	$	317		$	(402	)

交易對手淨風險敞口²		1			9,526			9,527

貸款					2,840			2,840

貸款承諾					4,610			4,610

對衝前暴露		(718	)		17,293			16,575

樹籬³		(312	)		(1,381	)		(1,693	)

淨暴露	$	(1,030	)	$	15,912		$	14,882


日本
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	4,533		$	81		$	4,614

交易對手淨風險敞口²		61			3,057			3,118

貸款					316			316

對衝前暴露		4,594			3,454			8,048

樹籬³		(117	)		(115	)		(232	)

淨暴露	$	4,477		$	3,339		$	7,816


德國
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	328		$	160		$	488

交易對手淨風險敞口²		170			1,938			2,108

貸款					1,063			1,063

貸款承諾					3,198			3,198

對衝前暴露		498			6,359			6,857

樹籬³		(268	)		(1,051	)		(1,319	)

淨暴露	$	230		$	5,308		$	5,538


巴西
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	4,846		$	95		$	4,941

交易對手淨風險敞口²					232			232

貸款					40			40

貸款承諾					269			269

對衝前暴露		4,846			636			5,482

樹籬³		(12	)		(18	)		(30	)

淨暴露	$	4,834		$	618		$	5,452


西班牙
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	(857	)	$	(62	)	$	(919	)

交易對手淨風險敞口²					204			204

貸款					3,675			3,675

貸款承諾					1,684			1,684

對衝前暴露		(857	)		5,501			4,644

樹籬³					(128	)		(128	)

淨暴露	$	(857	)	$	5,373		$	4,516


澳大利亞
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	1,932		$	495		$	2,427

交易對手淨風險敞口²		4			451			455

貸款					95			95

貸款承諾					796			796

對衝前暴露		1,936			1,837			3,773

樹籬³					(104	)		(104	)

淨暴露	$	1,936		$	1,733		$	3,669


中國
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	200		$	869		$	1,069

交易對手淨風險敞口²		113			180			293

貸款					1,242			1,242

貸款承諾					1,150			1,150

對衝前暴露		313			3,441			3,754

樹籬³		(112	)		(40	)		(152	)

淨暴露	$	201		$	3,401		$	3,602


2019年3月表格10-q		30



加拿大
百萬美元	主權國			非主權			共計

淨庫存¹	$	(367	)	$	111		$	(256	)

交易對手淨風險敞口²		41			1,811			1,852

貸款					91			91

貸款承諾					1,800			1,800

對衝前暴露		(326	)		3,813			3,487

樹籬³					(171	)		(171	)

淨暴露	$	(326	)	$	3,642		$	3,316


荷蘭
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(204	)	$	156		$	(48	)
交易對手淨風險敞口²					709			709
貸款					1,427			1,427
貸款承諾					1,385			1,385
對衝前暴露		(204	)		3,677			3,473
樹籬³		(32	)		(229	)		(261	)
淨暴露	$	(236	)	$	3,448		$	3,212

印度
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	1,500		$	633		$	2,133
交易對手淨風險敞口²					599			599
貸款承諾					95			95
對衝前暴露		1,500			1,327			2,827
淨暴露	$	1,500		$	1,327		$	2,827

1.	淨庫存指的是長期和短期單名和指數頭寸的風險敞口(E.、按公允價值計算的債券和股票以及根據名義金額計算的CDS，假設任何應收款或應付款項的公允價值調整為零回收)。

2.	交易對手淨風險敞口(G.、回購交易、證券借貸和場外衍生產品)考慮法律上可強制執行的主淨結算協議和抵押品。交易對手的淨風險敞口是減去所收到的抵押品的利益後得出的。有關更多信息，請參見“附加信息”(以下簡稱“額外信息”)

3.	金額代表CDS對衝(買賣)在交易部門執行的淨對手風險敞口和貸款，交易部門負責對衝對手方和貸款信用風險敞口。金額以CDS名義金額為基礎，假設任何公允價值、應收或應付款調整為零回收。關於購買信用保護合同條款的進一步説明，以及它們是否會限制我們的對衝工具的有效性，請參閲2018年表格 10-K中關於風險評估信用風險衍生工具的定量和定性披露。

其他信息十大非美國國家曝光

包括在淨庫存中的單一名稱和指數信用衍生產品


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019
總購買保護	$	(61,098	)
總書面保護		57,463
淨暴露	$	(3,635	)

就淨對手風險敞口而收取的抵押品的利益


百萬美元		在… 三月三十一日， 2019
對手信用敞口	抵押品¹
德國	德國和意大利	$	10,110
聯合王國	英國、美國和意大利		8,661
其他	法國、日本和美國。		11,150

1.	抵押品主要包括現金和政府債務。

與英國有關的國家風險暴露。

截至2019年3月31日，我國在英國的風險敞口包括前10名國家敞口表中顯示的148.82億美元的淨風險敞口，以及76.05億美元的隔夜存款。對非主權國家的159.12億美元風險敞口，在不同的名稱和部門都是多樣化的。在這些風險敞口中，有63.77億美元是針對以英國為重點的對手方的，它們在英國創造的收入佔其收入的三分之一以上，35.86億美元用於地理上多樣化的交易對手，56.71億美元用於交易所和清算所。

操作風險

操作風險是指因流程或系統不足或失效、人為因素或外部事件(G.、欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或有形資產損壞)。我們可能在整個業務活動範圍內招致操作風險，包括創收活動(例如、銷售和貿易)、支持和控制小組(G.、信息技術和貿易處理)。有關我們操作風險的進一步討論，請參閲2018年表10-K中關於風險操作風險的定量和定性披露。

模型風險

模型風險是指基於不正確或被濫用的模型產出作出的決策可能產生的不利後果。模型風險可能導致財務損失、業務和戰略決策不力，或損害企業的聲譽。模型中固有的風險是投入和假設周圍的重要性、複雜性和不確定性的函數。模型風險是通過使用影響財務報表、監管文件、資本充足評估和制定戰略的模型而產生的。關於我們的模型風險的進一步討論，請參閲2018年表10-K中關於風險模型風險的定量和定性披露。


		31		2019年3月表格10-q

流動性風險是指由於無法進入資本市場或資產變現困難而無法為我們的業務提供資金的風險。流動性風險還包括我們履行財務義務的能力(或被感知到的能力)，而不會受到可能威脅到我們作為一個持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽損害。關於我們的流動性風險的進一步討論，見2018年表10-K中關於風險再流動性風險的定量和定性披露，以及管理層對財務狀況和業務流動性及資本資源結果的討論和分析。

法律和合規風險

法律和合規風險包括法律或法規制裁的風險、物質經濟損失，包括罰款、處罰、判決、損害賠償和/或和解，或因不遵守適用於我們的業務活動的法律、法規、規則、相關的自律組織標準和行為守則而可能遭受的名譽損失。這種風險還包括合同和商業風險，例如交易對手的履約義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢、資助恐怖主義和反腐敗的規則和條例.關於我們的法律和合規風險的進一步討論，見2018年表格10-K.中關於風險法律和合規風險的定量和定性披露。


2019年3月表格10-q		32

我們審查了截至2019年3月31日的摩根士丹利及其子公司(公司)的合併資產負債表，以及截至2019年3月31日的三個月期間的合併損益表、綜合損益表、現金流量表和總股本變動表，與相關的票據(統稱為臨時財務信息)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務資料作出任何實質性修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們以前曾按照“公共公司會計監督委員會(美國)準則”、截至2018年12月31日公司的綜合資產負債表以及相關的綜合損益表“進行審計，現金流量表和期末總股本變動表(未列於此)列入公司10-K表的年度報告；在我們2019年2月26日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，所附截至2018年12月31日的合併資產負債表中所載的信息，在所有重大方面，與其衍生的合併資產負債表有關的都是公平的。

審查結果的依據

這一中期財務信息是公司管理層的職責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該事務所。

我們按照PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務資料的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。審計範圍遠小於按照方案預算和預算編制委員會的標準進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。

/S/Deloitte&Touche LLP

紐約，紐約

May 3, 2019


		33		2019年3月表格10-q


	三個月截至3月31日，
以百萬計，但每股數據除外	2019		2018

收入
投資銀行	$	1,242	$	1,634

交易		3,441		3,770

投資		273		126

佣金及費用		966		1,173

資產管理		3,049		3,192

其他		301		207

非利息收入總額		9,272		10,102

利息收入		4,290		2,860

利息費用		3,276		1,885

淨利息		1,014		975

淨收入		10,286		11,077

非利息費用
補償和福利		4,651		4,914

佔用和設備		347		336

經紀、結算及兑換費用		593		627

信息處理和通信		532		478

營銷和業務發展		141		140

專業服務		514		510

其他		553		652

非利息費用共計		7,331		7,657

所得税前繼續營業所得		2,955		3,420

所得税準備金		487		714

持續業務收入		2,468		2,706

停業業務的收入(損失)，扣除收入税				(2	)

淨收益	$	2,468	$	2,704

適用於非控制權益的淨收入		39		36

適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,429	$	2,668

優先股股息和其他		93		93

適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,336	$	2,575


普通股每股收益
基本	$	1.41	$	1.48

稀釋	$	1.39	$	1.45


平均普通股流通股
基本		1,658		1,740

稀釋		1,677		1,771


2019年3月表格10-q		34		見合併財務報表附註


	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2019			2018
淨收益	$	2,468		$	2,704
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
外幣折算調整	$	(22	)	$	117
未實現淨收益(損失)的變化可供出售證券		429			(410	)
退休金、退休及其他		1			5
債務淨值調整的變化		(620	)		451
其他綜合收入共計(損失)	$	(212	)	$	163
綜合收入	$	2,256		$	2,867
適用於非控制權益的淨收入		39			36
適用於不控制利益的其他綜合收入(損失)		(31	)		72
適用於摩根士丹利的綜合收入	$	2,248		$	2,759


見合併財務報表附註		35		2019年3月表格10-q


美元，百萬美元，共享數據除外	(未經審計) 在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018

資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	35,472		$	30,541

銀行計息存款		14,498			21,299

限制現金		30,712			35,356

按公允價值交易資產(向各方認捐103 750美元和120 437美元)		264,818			266,299

投資證券(按公允價值計算包括61，641美元和61，061美元)		97,944			91,832

根據轉售協議購買的證券(包括按公允價值計算的5美元和美元)		96,570			98,522

借入證券		138,891			116,313

客户和其他應收款		52,667			53,298

貸款：
持有作投資用途(扣除259美元和238美元的免税額)		101,266			99,815

待售		14,931			15,764

善意		6,686			6,688

無形資產(扣除累計攤銷額2 952美元和2 877美元)		2,084			2,163

其他資產		19,425			15,641

總資產	$	875,964		$	853,531


負債
按公允價值計算的存款(包括692美元和442美元)	$	179,731		$	187,820

按公允價值計算的交易負債		144,565			126,747

根據回購協議出售的證券(包括622美元和812美元的公允價值)		47,948			49,759

證券貸款		12,508			11,908

其他擔保融資(包括按公平值計算的4 283美元和5 245美元)		8,043			9,466

客户和其他應付款		193,092			179,559

其他負債和應計費用		17,494			17,204

借款(包括按公允值計算的56，464美元和51，184美元)		190,691			189,662

負債總額		794,072			772,125


承付款和或有負債(見附註11)

衡平法
摩根士丹利股東增發股權：
優先股		8,520			8,520

普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；發行股票： 2，038，893，979；流通股：1，685，996，391和1，699，828，943		20			20

額外實收資本		23,178			23,794

留存收益		66,061			64,175

僱員股票信託		3,000			2,836

累計其他綜合收入(損失)		(2,473	)		(2,292	)

按成本計持有普通股，面值為0.01美元(352，897，588股和339，065，036股)		(14,582	)		(13,971	)

發行給僱員股票信託基金的普通股		(3,000	)		(2,836	)

摩根士丹利股東持股總額		80,724			80,246

非控制利益		1,168			1,160

總股本		81,892			81,406

負債和權益共計	$	875,964		$	853,531


2019年3月表格10-q		36		見合併財務報表附註


百萬美元	Preferredstock		共同股票		額外已付資本			留用收益			僱員股票信託		累積其他綜合收入(損失)			共同股票被關押在國庫按成本計算			共同股票發給僱員股票信託			非- 控制利益			共計衡平法

2018年12月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,794		$	64,175		$	2,836	$	(2,292	)	$	(13,971	)	$	(2,836	)	$	1,160		$	81,406

會計變動累計調整數¹									63																	63

適用於摩根士丹利的淨收入									2,429																	2,429

適用於非控制權益的淨收入																							39			39

優先股股利²									(93	)																(93	)

普通股股利(每股0.30美元)									(513	)																(513	)

根據僱員計劃發行的股份						(618	)					164					1,034			(164	)					416

回購普通股和僱員所得税預扣款																	(1,645	)								(1,645	)

累計其他綜合收入的淨變化(損失)														(181	)								(31	)		(212	)

其他淨增額						2																				2

2019年3月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,178		$	66,061		$	3,000	$	(2,473	)	$	(14,582	)	$	(3,000	)	$	1,168		$	81,892

2017年12月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907	$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466

會計變動累計調整數¹									306					(437	)											(131	)

適用於摩根士丹利的淨收入									2,668																	2,668

適用於非控制權益的淨收入																							36			36

優先股股利²									(93	)																(93	)

普通股股利(每股0.25美元)									(449	)																(449	)

根據僱員計劃發行的股份						(285	)										710									425

回購普通股和僱員所得税預扣款																	(1,868	)								(1,868	)

累計其他綜合收入的淨變化(損失)														91									72			163

其他淨增額																							272			272

2018年3月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,260		$	60,009		$	2,907	$	(3,406	)	$	(10,369	)	$	(2,907	)	$	1,455		$	79,489

1.	會計變動的累計調整涉及在當前和前一年季度採用某些會計更新。詳情見注2和注14。

2.	有關每一類優先股每股股利的信息，請參見附註14。


見合併財務報表附註		37		2019年3月表格10-q


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019			2018
業務活動現金流量
淨收益	$	2,468		$	2,704
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額：
股票補償費用		293			321
折舊和攤銷		658			390
貸款活動信貸損失準備金		36			26
其他業務調整數		(92	)		(37	)
資產和負債變動：
交易資產，減去交易負債		23,977			33,832
借入證券		(22,578	)		(11,825	)
證券貸款		600			(36	)
客户和其他應收款及其他資產		1,567			(13,019	)
客户和其他應付款及其他負債		9,971			1,129
根據轉售協議購買的證券		1,952			4,012
根據回購協議出售的證券		(1,811	)		(4,849	)
(用於)業務活動的現金淨額		17,041			12,648

投資活動的現金流量
收入(付款)：
其他資產-房舍、設備和軟件，淨額		(529	)		(410	)
貸款變動淨額		(1,329	)		(3,801	)
投資證券：
購貨		(15,895	)		(5,482	)
銷售收入		7,875			810
付款和到期日收益		2,663			2,125
其他投資活動		(12	)		(164	)
由(用於)投資活動提供的現金淨額		(7,227	)		(6,922	)

來自融資活動的現金流量
淨收益(付款)：
其他擔保融資		(1,575	)		(2,101	)
存款		(8,089	)		988
收益：
發放借款		8,091			15,370
支付：
借款		(11,927	)		(11,377	)
回購普通股和僱員所得税預扣款		(1,645	)		(1,868	)
現金紅利		(663	)		(599	)
其他籌資活動		(56	)		(50	)
(用於)籌資活動提供的現金淨額		(15,864	)		363
匯率變動對現金及現金等價物的影響		(464	)		860
現金和現金等價物淨增(減少)額		(6,514	)		6,949
期初現金及現金等價物		87,196			80,395
期末現金及現金等價物	$	80,682		$	87,344

現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	35,472		$	29,073
銀行計息存款		14,498			22,980
限制現金		30,712			35,291
期末現金及現金等價物	$	80,682			$87,344

現金流量信息的補充披露

現金支付：
利息	$	2,896		$	1,407
所得税，扣除退款後		245			250


2019年3月表格10-q		38		見合併財務報表附註

摩根士丹利是一家全球性的金融服務公司，在其業務部門機構證券、財富管理和投資管理部門都保持着重要的市場地位。摩根斯坦利通過其子公司和附屬公司，向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大批和多樣化的客户和客户提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，MorganStanley或 (附屬公司)一詞指的是摩根士丹利(附屬母公司)及其合併子公司。請參閲通用縮略語詞表中對整個表10-Q中使用的某些縮略詞的定義。

每一家公司的業務部門的客户和主要產品和服務的説明如下：

機構證券向公司、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括在股票和固定收益產品中的銷售、融資、大宗經紀和做市活動，包括外匯和商品。貸款活動包括原始公司貸款、商業抵押貸款、提供有擔保貸款設施以及向銷售和交易客户提供融資。其他活動包括投資和研究。

投資管理提供範圍廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類以及公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股權、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括定義的福利/定義的

捐款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金保薦人和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

財務信息基礎

未經審計的合併財務報表(財務報表)是根據美國公認會計原則編制的，其中要求公司對某些金融工具的估值、商譽和無形資產的估價、補償、遞延税資產、法律和税務事項的結果作出估計和假設，對影響其財務報表和相關披露的信貸損失和其他事項的備抵。該公司認為，編制財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與這些估計大不相同。公司間結餘和交易已被取消。某些改敍已改敍到以往各期，以符合目前的列報方式。

所附財務報表應與2018年表格10-K所列公司的財務報表及其附註一併閲讀。2018年表格10-K中的某些腳註披露被濃縮或從這些財務報表中略去，因為根據美國公認會計原則，臨時報告不需要它們。財務報表反映了管理層認為公允列報中期結果所必需的一切正常、經常性的調整。臨時期間業務的結果不一定表明全年的結果。

固結

財務報表包括公司、其全資子公司和其他實體的賬目，其中包括某些VIEs(見注12)。對於非全資控股的合併子公司，第三方持有的股權稱為非控股權益。這些子公司的非控制權益的淨收益作為適用於合併損益表(損益表)中的非控制權益的淨收入列報。在合併資產負債表(資產負債表)中，股東可歸屬於這類子公司的非控制權益的部分作為總權益的一個組成部分作為非控制權益列報。

關於該公司與VIEs及其重要的受監管的美國和國際子公司的關係的討論，請參閲2018年表格10-K中的財務報表附註1。


		39		2019年3月表格10-q

公司採納了租賃，而在2019年3月31日資產負債表中年期超逾1年的認可租約如下：使用權資產及相應負債。採用後，留存收益增加了約6 300萬美元，扣除了與以前記錄的銷售-回租交易的遞延收入有關的税金。在2019年1月1日的過渡時期，這一做法還導致資產負債表毛額增加了約40億美元，反映在其他資產和其他負債及應計費用中。租賃披露情況見附註11，包括2019年3月31日資產負債表中反映的數額。上一期間的數額沒有重報。

正如指南所允許的那樣，該公司選擇在過渡時期不重新評估以下情況：現有合同是租賃還是包含租賃、以及現有租約、租賃分類和初始直接費用。此外，該公司繼續將現有土地地役權視為服務合同。

在過渡時期和以後的新租賃中，ROU資產和租賃負債最初是根據租期內未來最低租賃付款的現值確認的，包括非租賃部分，如固定公用區域維持費和其他固定費用，如房地產税和保險費。

在確定租約現值時使用的貼現率是公司根據租賃期限和付款貨幣制定的增量借款利率。租賃期限包括在合理地確定商號將行使該選擇權的情況下延長或終止租約的期權。對於經營租賃，ROU資產還包括任何

預付的租賃付款和最初的直接費用因租賃獎勵措施而減少。對於這些租賃，如果ROU 資產沒有受損或放棄，則在租約期間按直線確認租賃費用。

衍生工具和套期保值(ASU 2018-16)

本更新中的修改允許使用基於擔保隔夜融資利率的OIS利率作為美國基準利率用於對衝會計目的。該公司在未來的基礎上採用了這一更新，以確定新的或重新指定的套期保值關係。此更新不影響公司預先存在的對衝。

3。公允價值

經常性公允價值計量

按公允價值定期計量的資產和負債


	2019年3月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	47,877		$	22,821		$	7		$			$	70,705
其他主權政府義務		29,063			4,890			5						33,958
州和市證券					3,175			12						3,187
MABS					1,864			301						2,165
貸款和貸款承諾²					5,012			6,343						11,355
公司債務和其他債務					20,014			1,061						21,075
公司股票³		88,020			527			152						88,699
衍生產品和其他合同：
利率		3,238			166,248			998						170,484
信用					5,696			485						6,181
外匯		22			60,900			59						60,981
衡平法		1,621			38,006			1,293						40,920
商品和其他		593			7,002			2,902						10,497
淨網¹		(3,633	)		(212,585	)		(873	)		(43,036	)		(260,127	)
衍生產品和其他合同共計		1,841			65,267			4,864			(43,036	)		28,936
投資⁴		369			149			974						1,492
實物商品					441									441
交易資產總額⁴		167,170			124,160			13,719			(43,036	)		262,013
投資證券		32,527			29,114									61,641
根據轉售協議購買的證券					5									5
按公允價值計算的資產總額	$	199,697		$	153,279		$	13,719		$	(43,036)		$	323,659


2019年3月表格10-q		40


	2019年3月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	593		$	99		$			$	692
交易負債：
美國財政部和機構債券		13,169			251									13,420
其他主權政府義務		25,301			1,970									27,271
公司債務和其他債務					9,030			23						9,053
公司股票³		64,961			94			20						65,075
衍生產品和其他合同：
利率		3,271			155,949			447						159,667
信用					6,019			746						6,765
外匯		11			59,864			54						59,929
衡平法		1,393			40,912			3,053						45,358
商品和其他		732			5,444			796						6,972
淨網¹		(3,633	)		(212,585	)		(873	)		(31,854	)		(248,945	)
衍生產品和其他合同共計		1,774			55,603			4,223			(31,854	)		29,746
交易負債總額		105,205			66,948			4,266			(31,854	)		144,565
根據回購協議出售的證券					622									622
其他擔保融資					4,130			153						4,283
借款					52,689			3,775						56,464
按公允價值計算的負債總額	$	105,205		$	124,982		$	8,293		$	(31,854	)	$	206,626


	2018年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	38,767		$	29,594		$	54		$			$	68,415
其他主權政府義務		28,395			5,529			17						33,941
州和市證券					3,161			148						3,309
MABS					2,154			354						2,508
貸款和貸款承諾²					4,055			6,870						10,925
公司債務和其他債務					18,129			1,076						19,205
公司股票³		93,626			522			95						94,243
衍生產品和其他合同：
利率		2,793			155,027			1,045						158,865
信用					5,707			421						6,128
外匯		62			63,023			161						63,246
衡平法		1,256			45,596			1,022						47,874
商品和其他		963			8,517			2,992						12,472
淨網¹		(4,151	)		(210,190	)		(896	)		(44,175	)		(259,412	)
衍生產品和其他合同共計		923			67,680			4,745			(44,175	)		29,173
投資⁴		412			293			757						1,462
實物商品					536									536
交易資產總額⁴		162,123			131,653			14,116			(44,175	)		263,717
投資證券		36,399			24,662									61,061
無形資產					5									5
按公允價值計算的資產總額	$	198,522		$	156,320		$	14,116		$	(44,175	)	$	324,783


	2018年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	415		$	27		$			$	442
交易負債：
美國財政部和機構債券		11,272			543									11,815
其他主權政府義務		21,391			1,454									22,845
公司債務和其他債務					8,550			1						8,551
公司股票³		56,064			199			15						56,278
衍生產品和其他合同：
利率		2,927			142,746			427						146,100
信用					5,772			381						6,153
外匯		41			63,379			86						63,506
衡平法		1,042			47,091			2,507						50,640
商品和其他		1,228			6,872			940						9,040
淨網¹		(4,151	)		(210,190	)		(896	)		(32,944	)		(248,181	)
衍生產品和其他合同共計		1,087			55,670			3,445			(32,944	)		27,258
交易負債總額		89,814			66,416			3,461			(32,944	)		126,747
根據回購協議出售的證券					812									812
其他擔保融資					5,037			208						5,245
借款					47,378			3,806						51,184
按公允價值計算的負債總額	$	89,814		$	120,058		$	7,502		$	(32,944	)	$	184,430

MABS抵押貸款-

和資產支持證券

1.	對於在公允價值等級不同級別中被分類為同一對手方的頭寸，交易對手淨額和現金抵押品淨額均包括在標題為“淨結算”的欄中。同一級別內與同一對手同級分類的已分類頭寸在該級別的列內淨額。關於衍生工具和套期保值活動的進一步信息，見注4。

2.	有關按類型分列的進一步細目，請參見公允價值表中的下列貸款和貸款承諾。

3.	為交易目的，公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的短期股票證券。

4.	金額不包括根據每股資產淨值計算的某些投資，這些投資不屬於公平價值層次結構。有關此類投資的更多披露，請參見資產淨值計量基金利息。


按公允價值分列的貸款和貸款承付款
百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
企業	$	8,307	$	9,171
住宅房地產		1,282		1,153
商業地產		1,766		601
共計	$	11,355	$	10,925


期貨合約未結算的公允價值¹
百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
客户和其他應收款淨額	$	727	$	615

1.	這些合同主要是一級合同，積極交易，根據交易所報價估價，不包括在以前重複出現的公允價值表中。

關於對按公允價值定期計量的公司主要資產和負債類別採用的估值技術的説明，見2018年表10-K中的財務報表附註3。在本季度，該公司的估值技術沒有進行任何重大修訂。


		41		2019年3月表格10-q


按公允價值定期計量的第三級資產和負債的前滾
	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2019			2018
公允價值資產

美國財政部和機構債券
期初餘額	$	54		$
銷售		(50	)
淨轉移		3
期末餘額	$	7		$
未實現收益(損失)	$			$

其他主權政府義務
期初餘額	$	17		$	1
購貨		2			7
銷售		(2	)
淨轉移		(12	)		(1	)
期末餘額	$	5		$	7
未實現收益(損失)	$			$

州和市證券
期初餘額	$	148		$	8
已實現和未實現收益(損失)		1
購貨		10			1
銷售		(44	)		(7	)
淨轉移		(103	)
期末餘額	$	12		$	2
未實現收益(損失)	$	1		$

MABS
期初餘額	$	354		$	423
已實現和未實現收益(損失)		(7	)		77
購貨		19			64
銷售		(83	)		(238	)
安置點		(3	)		(16	)
淨轉移		21			32
期末餘額	$	301		$	342
未實現收益(損失)	$	(14	)	$	2

貸款和貸款承諾
期初餘額	$	6,870		$	5,945
已實現和未實現收益(損失)					28
採購和來源		1,255			3,740
銷售		(108	)		(283	)
安置點		(820	)		(1,218	)
淨轉移		(854	)		(84	)
期末餘額	$	6,343		$	8,128
未實現收益(損失)	$	(7	)	$	(9	)

公司債務和其他債務
期初餘額	$	1,076		$	701
已實現和未實現收益(損失)		43			1
購貨		204			350
銷售		(127	)		(243	)
安置點		(3	)
淨轉移		(132	)		5
期末餘額	$	1,061		$	814
未實現收益(損失)	$	41		$	(1	)


	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2019			2018
公司股票
期初餘額	$	95		$	166
已實現和未實現收益(損失)		6
購貨		51			166
銷售		(9	)		(132	)
淨轉移		9			33
期末餘額	$	152		$	233
未實現收益(損失)	$	7		$	(9	)

投資
期初餘額	$	757		$	1,020
已實現和未實現收益(損失)		10			44
購貨		10			21
銷售		(4	)		(78	)
淨轉移		201			5
期末餘額	$	974		$	1,012
未實現收益(損失)	$	14		$	22

衍生產品和其他合同淨額：
利率
期初餘額	$	618		$	1,218
已實現和未實現收益(損失)		(48	)		52
購貨		24			32
發行		(19	)		(41	)
安置點		(12	)		(81	)
淨轉移		(12	)		(510	)
期末餘額	$	551		$	670
未實現收益(損失)	$	(43	)	$	75

信用
期初餘額	$	40		$	41
已實現和未實現收益(損失)		162			(107	)
購貨		26
發行		(442	)
安置點		(33	)		38
淨轉移		(14	)		(2	)
期末餘額	$	(261	)	$	(30	)
未實現收益(損失)	$	167		$	(109	)

外匯
期初餘額	$	75		$	(112	)
已實現和未實現收益(損失)		(113	)		57
購貨		1
發行					(31	)
安置點		8			33
淨轉移		34			20
期末餘額	$	5		$	(33	)
未實現收益(損失)	$	3		$	(9	)

衡平法
期初餘額	$	(1,485	)	$	1,208
已實現和未實現收益(損失)		(191	)		356
購貨		34			142
發行		(193	)		(799	)
安置點		139			159
淨轉移		(64	)		(51	)
期末餘額	$	(1,760	)	$	1,015
未實現收益(損失)	$	(203	)	$	315


2019年3月表格10-q		42


	三個月到3月31日，
百萬美元	2019			2018
商品和其他
期初餘額	$	2,052		$	1,446
已實現和未實現收益(損失)		43			217
購貨		5			13
發行		(1	)		(6	)
安置點		(81	)		(57	)
淨轉移		88			47
期末餘額	$	2,106		$	1,660
未實現收益(損失)	$	(25	)	$	149

公允價值負債
存款
期初餘額	$	27		$	47
已實現和未實現損失(收益)		6			(1	)
發行		24			9
安置點		(1	)		(1	)
淨轉移		43			(10	)
期末餘額	$	99		$	44
未實現損失(收益)	$	6		$	(1	)

非衍生交易負債
期初餘額	$	16		$	25
已實現和未實現損失(收益)		(1	)		(4	)
購貨		(6	)		(7	)
銷售		23			15
淨轉移		11			10
期末餘額	$	43		$	39
未實現損失(收益)	$	(1	)	$	(4	)

根據回購協議出售的證券
期初餘額	$			$	150
淨轉移					(150	)
期末餘額	$			$
未實現損失(收益)	$			$

其他擔保融資
期初餘額	$	208		$	239
已實現和未實現損失(收益)		4			(13	)
發行					4
安置點		(7	)		(10	)
淨轉移		(52	)
期末餘額	$	153		$	220
未實現損失(收益)	$	4		$	(13	)

借款
期初餘額	$	3,806		$	2,984
已實現和未實現損失(收益)		287			(102	)
發行		264			640
安置點		(115	)		(83	)
淨轉移		(467	)		187
期末餘額	$	3,775		$	3,626
未實現損失(收益)	$	276		$	(99	)
保監處記錄的未實現損失(收益)部分在 net DVA中的變化		59			(44	)

第3級文書可與第1級和第2級的文書相對衝。上表所示3級內資產和負債的已實現和未實現收益(損失)不反映

與套期保值工具有關的已實現和未實現收益(損失)，該公司已將其歸類為一級和(或)二級類別。

第3級資產和負債期間未實現的收益(損失)可包括公允價值在這一期間可歸因於可觀察和不可觀察的投入的變化。已實現和未實現收益(損失)總額主要包括在損益表中的貿易收入中。

此外，在前幾個表中，VIEs的合併包括在購買中，VIEs的分解包括在結算中。

用於經常性和非經常性三級公允價值計量的不可觀測的重要輸入


估值技術和不可觀測的輸入

		餘額/幅度(平均數)¹)
$(百萬)，輸入除外		2019年3月31日		2018年12月31日
按公允價值定期計量的資產
MABS	$	301	$	354
可比定價：
債券價格		1分至91分(37分)		0至97分(38分)
貸款和貸款承諾	$	6,343	$	6,870
保證金貸款模式：
貼現率		1% to 6% (2%)		1% to 7% (2%)
波動率偏斜		18% to 57% (25%)		19% to 56% (28%)
信用差		11 to 62 bps (27 bps)		14 to 90 bps (36 bps)
可比定價：
貸款價格		85點至104分(98分)		60分至101分(95分)
公司債務和其他債務	$	1,061	$	1,076
可比定價：
債券價格		12分至100分(72分)		12分至100分(72分)
貼現現金流：
回收率		27%		20%
貼現率		N/M		15% to 21% (16%)
期權模式：
貨幣波動		24% to 70% (56%)		24% to 78% (50%)
公司股票	$	152		$95
可比定價：
股權價格		100%		100%
投資	$	974	$	757
貼現現金流：
WACC		9% to 16% (11%)		9% to 15% (10%)
出口倍數		9至10次(10次)		7至10次(10次)
市場方法：
EBITDA倍數		5至24次(10次)		6至24次(12次)
可比定價：
股權價格		75% to 100% (99%)		75% to 100% (96%)
衍生產品和其他合同淨額：
利率	$	551	$	618
期權模式：
紅外波動斜率		23% to 98% (59% / 61%)		22% to 95% (48% / 51%)
通貨膨脹波動		22% to 62% (42% / 39%)		23% to 65% (44% / 40%)
紅外曲線		1%		1%


		43		2019年3月表格10-q



	餘額/幅度(平均數)¹)
百萬美元，投入除外	2019年3月31日			2018年12月31日

信用	$	(261	)	$	40

可比定價：

現金-合成基礎		12分			8分至9分(9分)	)

債券價格		0至83分(38分)	)		0分至75分(26分)	)

信用差		227 to 584 bps (307 bps	)		246 to 499 bps (380 bps	)

資金分散		42 to 112 bps (91 bps	)		47至98 bps(93 Bps)	)

相關模型：

信用相關性		36% to 68% (42%	)		36% to 69% (44%	)

外國外匯²	$	5		$	75

期權模式：

紅外FX相關		5% to 57% (36% / 36%	)		53% to 56% (55% / 55%	)

紅外波動斜率		23% to 98% (59% / 61%	)		22% to 95% (48% / 51%	)

偶發概率		80% to 95% (90% / 90%	)		90% to 95% (93% / 95%	)

衡平法²	$	(1,760	)	$	(1,485	)

期權模式：

貨幣波動		6% to 69% (36%	)		17% to 63% (38%	)

波動率偏斜		-2% to 0% (-1%	)		-2% to 0% (-1%	)

股權相關性		5% to 96% (65%	)		5% to 96% (71%	)

FX相關		-60% to 55% (-21%	)		-60% to 55% (-26%	)

紅外相關		-7% to 45% (16% / 13%	)		-7% to 45% (15% / 12%	)

商品和其他	$	2,106		$	2,052

期權模式：

遠期電價	$	4 to $172 ($30) per MWh		$	3 to $185 ($31) per MWh

商品波動		7% to 130% (16%	)		7% to 187% (17%	)

交叉商品相關性		5% to 99% (93%	)		5% to 99% (93%	)

按公允價值定期計量的負債

存款	$	99		$	27

期權模型

貨幣波動		15% to 42% (21%	)		N/M

其他擔保融資	$	153		$	208

貼現現金流：

資金分散		112 to 205 bps (158 bps	)		103 to 193 bps (148 bps	)

期權模式：

波動率偏斜		N/M			-1%

貨幣波動		10% to 40% (26%	)		10% to 40% (25%	)

借款	$	3,775		$	3,806

期權模式：

貨幣波動		6% to 34% (21%	)		5% to 35% (22%	)

波動率偏斜		-2% to 0% (0%	)		-2% to 0% (0%	)

股權相關性		38% to 98% (81%	)		45% to 98% (85%	)

股票-外匯相關性		-55% to 30% (-27%	)		-75% to 50% (-27%	)

紅外相關		N/M			58% to 97% (85% / 91%	)

紅外FX相關		27% to 58% (39% / 34%	)		28% to 58% (44% / 44%	)

非經常性公允價值計量

貸款	$	1,166		$	1,380

企業貸款模式：

信用差		72 to 366 bps (150 bps	)		97 to 434 bps (181 bps	)

倉庫模型：

信用差		262 to 309 bps (299 bps	)		223 to 313 bps (247 bps	)

比例百分比

紅外利率

外匯外匯

1.	金額代表加權平均數，除非簡單平均數和輸入的中位數更相關。

2.	包括具有多重風險的衍生合約(E.，混合產品).

上表提供了按公允價值按經常性和非經常性計量的每一類資產和負債的信息，並有顯著的3級餘額。產品的聚合程度和寬度導致投入的範圍很廣，而且在庫存中分佈不均勻。此外，由於每個公司庫存中包含的產品類型不同，金融服務行業中無法觀察到的投入的範圍可能有所不同。由於給定的估值技術，多個不可觀測的重要輸入之間沒有可預測的關係。當最小值、最大值和平均值之間沒有顯著差異時，披露單個金額。

關於該公司不可觀測的重要投入和關於的假設變化對這些投入價值的影響的定性信息，見2018年財務報表注3 10-K。在本季度，對公司的重要的不可觀測的輸入的描述沒有進行重大的修改。

資產淨值計量


基金利息
	2019年3月31日				2018年12月31日
百萬美元	承載價值		承諾		載運價值		承諾
私人股本	$	1,455	$	314	$	1,374	$	316
房地產		1,248		149		1,105		161
樹籬¹		102		4		103		4
共計	$	2,805	$	467	$	2,582	$	481

1.	對對衝基金的投資可能受到初始期鎖定或進入規定的約束，這些規定分別限制投資者在某一初始時期退出該基金，或在任何贖回日限制贖回金額。

要了解該公司對私人股本基金、房地產基金和對衝基金的投資(基於資產淨值衡量)的説明，見2018年財務報表注3(表10-K)。

上表中的金額表示該公司在基金投資中的一般和有限合夥權益的賬面價值，以及任何附帶權益。賬面金額是根據基金的資產淨值計算的，同時考慮到適用於所持利息的分配條件。無論基金投資是否按權益法或公允價值入賬，同樣的衡量方法也適用。

關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括以先前收到的附帶利息形式返還基於業績的費用的潛在義務。關於有可能發生逆轉的附帶利息的信息，見注18。


2019年3月表格10-q		44

2.	貸款和貸款承付款公允價值的非經常性變化計算如下：投資持有類別，根據基礎抵押品的價值；以及待售類別，根據最近執行的交易、市場價格報價、在可能情況下納入市場可觀察輸入的估值模型，如可比較的貸款或債務價格和CDS息差，按現金和衍生工具之間的任何基差調整，或在無法觀察到此類交易和報價的情況下進行違約恢復分析。


2019年3月表格10-q		46


	2019年3月31日
	載運價值		公允價值
百萬美元	載運價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	35,472	$	35,472	$		$		$	35,472
銀行計息存款		14,498		14,498						14,498
限制現金		30,712		30,712						30,712
投資證券HTM		36,303		21,270		14,218		536		36,024
根據轉售協議購買的證券		96,565				95,841		714		96,555
借入證券		138,891				138,891				138,891
客户和其他應收款¹		47,854				44,907		2,836		47,743
貸款²		116,197				24,888		91,610		116,498
其他資產		461				461				461

金融負債
存款	$	179,039	$		$	179,168	$		$	179,168
根據回購協議出售的證券		47,326				46,765		550		47,315
證券貸款		12,508				12,508				12,508
其他擔保融資		3,760				3,539		226		3,765
客户和其他應付款¹		189,712				189,712				189,712
借款		134,227				137,906		30		137,936
		承諾金額
貸款承諾³	$	113,418	$		$	947	$	294	$	1,241


	2018年12月31日
	載運價值		公允價值
百萬美元	載運價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	30,541	$	30,541	$		$		$	30,541
銀行計息存款		21,299		21,299						21,299
限制現金		35,356		35,356						35,356
投資證券HTM		30,771		17,473		12,018		474		29,965
根據轉售協議購買的證券		98,522				97,611		866		98,477
借入證券		116,313				116,312				116,312
客户和其他應收款¹		47,972				44,620		3,219		47,839
貸款²		115,579				25,604		90,121		115,725
其他資產		461				461				461

金融負債
存款	$	187,378	$		$	187,372	$		$	187,372
根據回購協議出售的證券		48,947				48,385		525		48,910
證券貸款		11,908				11,906				11,906
其他擔保融資		4,221				3,233		994		4,227
客户和其他應付款¹		176,561				176,561				176,561
借款		138,478				140,085		30		140,115
		承諾金額
貸款承諾³	$	104,844	$		$	1,249	$	321	$	1,570

1.	賬面價值接近公允價值的應計利息和股息、應收賬款和應付賬款均不包括在內。

2.	金額包括按公允價值非經常性計量的貸款。

3.	表示已入賬的貸款承付款，即持有的投資和待售的貸款承諾。關於貸款承諾的進一步討論，見注11。

前表不包括某些金融工具，如權益法、投資以及所有非金融資產和負債，如與公司存款客户的長期關係的價值。


		47		2019年3月表格10-q


	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率	$	489		$	1		$			$	490
外匯		107			14						121
共計		596			15						611
未指定為會計套期保值
利率		164,693			4,602			699			169,994
信用		4,327			1,854						6,181
外匯		59,462			1,336			62			60,860
衡平法		21,593						19,327			40,920
商品和其他		9,011						1,486			10,497
共計		259,086			7,792			21,574			288,452
總衍生產品	$	259,682		$	7,807		$	21,574		$	289,063
抵消額
交易對手淨額		(194,262	)		(6,453	)		(20,683	)		(221,398	)
現金抵押淨額		(37,487	)		(1,242	)					(38,729	)
交易資產共計	$	27,933		$	112		$	891		$	28,936
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,603	)								(12,603	)
其他現金抵押品		(59	)								(59	)
淨額	$	15,271		$	112		$	891		$	16,274
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	2,118


	負債
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率	$	88		$	3		$			$	91
外匯		17			32						49
共計		105			35						140
未指定為會計套期保值
利率		155,653			3,395			528			159,576
信用		4,631			2,134						6,765
外匯		58,577			1,302			1			59,880
衡平法		25,681						19,677			45,358
商品和其他		5,514						1,458			6,972
共計		250,056			6,831			21,664			278,551
總衍生產品	$	250,161		$	6,866		$	21,664		$	278,691
抵消額
交易對手淨額		(194,262	)		(6,453	)		(20,683	)		(221,398	)
現金抵押淨額		(27,167	)		(380	)					(27,547	)
貿易負債共計	$	28,732		$	33		$	981		$	29,746
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(8,466	)					(392	)		(8,858	)
其他現金抵押品		(48	)		(30	)					(78	)
淨額	$	20,218		$	3		$	589		$	20,810
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,116

2018年12月31日


	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率	$	512		$	1		$			$	513
外匯		27			8						35
共計		539			9						548
未指定為會計套期保值
利率		153,768			3,887			697			158,352
信用		4,630			1,498						6,128
外匯		61,846			1,310			55			63,211
衡平法		24,590						23,284			47,874
商品和其他		10,538						1,934			12,472
共計		255,372			6,695			25,970			288,037
總衍生產品	$	255,911		$	6,704		$	25,970		$	288,585
抵消額
交易對手淨額		(190,220	)		(5,260	)		(24,548	)		(220,028	)
現金抵押淨額		(38,204	)		(1,180	)					(39,384	)
交易資產共計	$	27,487		$	264		$	1,422		$	29,173
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,467	)								(12,467	)
其他現金抵押品		(31	)								(31	)
淨額	$	14,989		$	264		$	1,422		$	16,675
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	2,206


	負債
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率	$	176		$			$			$	176
外匯		62			24						86
共計		238			24						262
未指定為會計套期保值
利率		142,592			2,669			663			145,924
信用		4,545			1,608						6,153
外匯		62,099			1,302			19			63,420
衡平法		27,119						23,521			50,640
商品和其他		6,983						2,057			9,040
共計		243,338			5,579			26,260			275,177
總衍生產品	$	243,576		$	5,603		$	26,260		$	275,439
抵消額
交易對手淨額		(190,220	)		(5,260	)		(24,548	)		(220,028	)
現金抵押淨額		(27,860	)		(293	)					(28,153	)
貿易負債共計	$	25,496		$	50		$	1,712		$	27,258
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(4,709	)					(766	)		(5,475	)
其他現金抵押品		(53	)		(1	)					(54	)
淨額	$	20,734		$	49		$	946		$	21,729
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	4,773

1.	數額涉及主淨結算協議和擔保品協議，這些協議是由商號確定的，在發生違約時可在法律上強制執行，但如果某些其他標準沒有按照適用的抵銷會計準則得到滿足的話。

有關未指定為會計套期保值的期貨合約的未結算公允價值的資料，請參閲附註3。


2019年3月表格10-q		48


	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率	$	15	$	83	$		$	98
外匯		10		1				11
共計		25		84				109
未指定為會計套期保值
利率		4,785		7,900		1,042		13,727
信用		139		74				213
外匯		2,731		104		13		2,848
衡平法		455				367		822
商品和其他		98				68		166
共計		8,208		8,078		1,490		17,776
總衍生產品	$	8,233	$	8,162	$	1,490	$	17,885


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率	$	2	$	75	$		$	77
外匯		2		1				3
共計		4		76				80
未指定為會計套期保值
利率		4,956		7,059		880		12,895
信用		156		84				240
外匯		2,748		102		12		2,862
衡平法		410				558		968
商品和其他		80				64		144
共計		8,350		7,245		1,514		17,109
總衍生產品	$	8,354	$	7,321	$	1,514	$	17,189

2018年12月31日


	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率	$	15	$	52	$		$	67
外匯		5		1				6
共計		20		53				73
未指定為會計套期保值
利率		4,807		6,708		1,157		12,672
信用		162		74				236
外匯		2,436		118		14		2,568
衡平法		373				371		744
商品和其他		97				67		164
共計		7,875		6,900		1,609		16,384
總衍生產品	$	7,895	$	6,953	$	1,609	$	16,457


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率	$	2	$	107	$		$	109
外匯		5		1				6
共計		7		108				115
未指定為會計套期保值
利率		4,946		5,735		781		11,462
信用		162		73				235
外匯		2,451		114		17		2,582
衡平法		389				602		991
商品和其他		72				65		137
共計		8,020		5,922		1,465		15,407
總衍生產品	$	8,027	$	6,030	$	1,465	$	15,522

該公司認為，衍生品合約的名義金額通常誇大了它的風險敞口。在大多數情況下，名義金額僅用作計算合同當事方之間欠款數額的參考點。此外，名義金額並不反映法律上可強制執行的淨結算安排或減少交易風險的好處。

有關該公司衍生工具和套期保值活動的討論，見2018年表格10-K中財務報表附註4。

會計風險損益


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019			2018
公允價值風險在利息費用中確認
利率合約	$	1,577		$	(1,841	)
借款		(1,621	)		1,852
淨投資風險外匯合約
經保監處確認，税後淨額	$	64		$	(148	)
在利息收入中確認的套期保值有效性檢驗中不包括的遠期點		35			7

公允價值邊緣項


百萬美元	3月31日， 2019			2018年12月31日
投資證券¹
承載量²目前或以前的對衝	$	413		$	201
借款
承載量²目前或以前的對衝	$	103,460		$	102,899
基數調整數包括賬面數³	$	(74	)	$	(1,689	)

1.	在與戰地服務團證券有關的利息收入和基礎調整中確認的數額並不重要。

2.	賬面金額是攤銷成本法。

3.	套期會計基礎對借款的調整主要與未償還的套期保值有關。


		49		2019年3月表格10-q

在未來信用評級下調時可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可根據穆迪投資服務公司的任一或兩家公司的評級確定。(穆迪評級)和標準普爾全球評級。上表顯示了在基於相關合同降級觸發的情況下，交易對手方或交換和清算組織可能調用或要求的未來潛在抵押品金額和終止付款。

出售信用保護的最大潛在支出/名義¹


	有效期至2019年3月31日
百萬美元			1-3		3-5		超過5		共計
單名cds
投資等級	$	19,721	$	21,800	$	20,305	$	11,743	$	73,569
非投資等級		9,173		12,154		8,908		3,159		33,394
共計	$	28,894	$	33,954	$	29,213	$	14,902	$	106,963
指數和籃子CDS
投資等級	$	4,886	$	9,022	$	36,038	$	22,143	$	72,089
非投資等級		5,608		5,482		10,281		14,131		35,502
共計	$	10,494	$	14,504	$	46,319	$	36,274	$	107,591
CDS銷售總額	$	39,388	$	48,458	$	75,532	$	51,176	$	214,554
其他信貸合同								105		105
出售的信貸保護總額	$	39,388	$	48,458	$	75,532	$	51,281	$	214,659
已購買的具有相同保護的光盤保護									$	199,507


	2018年12月31日到期日
百萬美元			1-3		3-5		超過5		共計
單名cds
投資等級	$	22,297	$	23,876	$	19,469	$	7,844	$	73,486
非投資等級		10,135		11,061		9,020		861		31,077
共計	$	32,432	$	34,937	$	28,489	$	8,705	$	104,563
指數和籃子CDS
投資等級	$	5,341	$	9,901	$	60,887	$	6,816	$	82,945
非投資等級		4,574		5,820		12,855		13,272		36,521
共計	$	9,915	$	15,721	$	73,742	$	20,088	$	119,466
CDS銷售總額	$	42,347	$	50,658	$	102,231	$	28,793	$	224,029
其他信貸合同								116		116
出售的信貸保護總額	$	42,347	$	50,658	$	102,231	$	28,909	$	224,145
已購買的具有相同保護的光盤保護									$	209,972

出售信用保護的公允價值資產(負債)¹


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019			12月31日， 2018
單名cds
投資等級	$	401		$	118
非投資等級		(440	)		(403	)
共計	$	(39	)	$	(285	)
指數和籃子CDS
投資等級	$	708		$	314
非投資等級		(460	)		(1,413	)
共計	$	248		$	(1,099	)
CDS銷售總額	$	209		$	(1,384	)
其他信貸合同		(8	)		(14	)
出售的信貸保護總額	$	201		$	(1,398	)

1.	投資等級/非投資等級的確定是基於內部參考義務的信用評級。內部信用評級是信用風險管理部門對信用風險的評估，也是控制信用風險的綜合信用額度框架的基礎。該公司使用量化模型和判斷來估計與每個承付人有關的各種風險參數。

用CDS購買保護


	2019年3月31日
百萬美元	公允價值資產(負債)			概念
單名	$	(148	)	$	116,753
指數和籃子		(170	)		105,819
分批指數和籃子		(475	)		15,677
共計	$	(793	)	$	238,249


	2018年12月31日
百萬美元	公允價值資產(負債)			概念
單名	$	277		$	116,333
指數和籃子		1,333			117,022
分批指數和籃子		(251	)		13,524
共計	$	1,359		$	246,879


2019年3月表格10-q		50


AFS和HTM證券
	2019年3月31日
百萬美元	防腐劑		毛額亞細亞收益		毛額亞細亞損失		公允價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	32,144	$	83	$	448	$	31,779
美國證券公司¹		23,857		82		318		23,621
美國政府和機構證券總額		56,001		165		766		55,400
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,965		18		54		1,929
非代理CMBS		343				7		336
公司債券		1,724		4		10		1,718
州和市證券		394		6				400
FFELP助學貸款 ABS²		1,868		6		16		1,858
公司債務和其他債務共計		6,294		34		87		6,241
AFS證券總額		62,295		199		853		61,641
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		21,349		172		251		21,270
美國證券公司¹		14,424		46		252		14,218
美國政府和機構證券總額		35,773		218		503		35,488
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		530		7		1		536
HTM證券總額		36,303		225		504		36,024
投資證券總額	$	98,598	$	424	$	1,357	$	97,665


	2018年12月31日
百萬美元	防腐劑		毛額亞細亞收益		毛額亞細亞損失		公允價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	36,268	$	40	$	656	$	35,652
美國證券公司¹		20,740		10		497		20,253
美國政府和機構證券總額		57,008		50		1,153		55,905
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,054				62		992
非代理CMBS		461				14		447
公司債券		1,585				32		1,553
州和市證券		200		2				202
FFELP助學貸款 ABS²		1,967		10		15		1,962
公司債務和其他債務共計		5,267		12		123		5,156
AFS證券總額		62,275		62		1,276		61,061
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		17,832		44		403		17,473
美國證券公司¹		12,456		8		446		12,018
美國政府和機構證券總額		30,288		52		849		29,491
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		483				9		474
HTM證券總額		30,771		52		858		29,965
投資證券總額	$	93,046	$	114	$	2,134	$	91,026

1.	美國的代理證券主要包括機構發行的債務、機構抵押貸款通過池證券和cmos.

2.	基礎貸款的擔保，最終來自美國教育部，至少95%的本金餘額和利息未償還。


		51		2019年3月表格10-q


	2019年3月31日
	少於12個月				12個月或更長時間				共計
百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額亞細亞損失		公允價值		毛額亞細亞損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	124	$		$	22,670	$	448	$	22,794	$	448
美國機構證券		3,641		29		13,307		289		16,948		318
美國政府和機構證券總額		3,765		29		35,977		737		39,742		766
公司債務和其他債務：
代理CMBS		64				802		54		866		54
非代理CMBS						336		7		336		7
公司債券		276		1		818		9		1,094		10
FFELP助學貸款ABS		615		5		702		11		1,317		16
公司債務和其他債務共計		955		6		2,658		81		3,613		87
AFS證券總額		4,720		35		38,635		818		43,355		853
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		99				9,495		251		9,594		251
美國機構證券		303		2		9,505		250		9,808		252
美國政府和機構證券總額		402		2		19,000		501		19,402		503
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		66		1		110				176		1
HTM證券總額		468		3		19,110		501		19,578		504
投資證券總額	$	5,188	$	38	$	57,745	$	1,319	$	62,933	$	1,357


	2018年12月31日
	少於12個月				12個月或更長時間				共計
百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額亞細亞損失		公允價值		毛額亞細亞損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	19,937	$	541	$	5,994	$	115	$	25,931	$	656
美國機構證券		12,904		383		4,142		114		17,046		497
美國政府和機構證券總額		32,841		924		10,136		229		42,977		1,153
公司債務和其他債務：
代理CMBS		808		62						808		62
非代理CMBS						446		14		446		14
公司債券		470		7		1,010		25		1,480		32
FFELP助學貸款ABS		1,366		15						1,366		15
公司債務和其他債務共計		2,644		84		1,456		39		4,100		123
AFS證券總額		35,485		1,008		11,592		268		47,077		1,276
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債						11,161		403		11,161		403
美國機構證券		410		1		10,004		445		10,414		446
美國政府和機構證券總額		410		1		21,165		848		21,575		849
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		206		1		216		8		422		9
HTM證券總額		616		2		21,381		856		21,997		858
投資證券總額	$	36,101	$	1,010	$	32,973	$	1,124	$	69,074	$	2,134


2019年3月表格10-q		52

該公司認為，在進行2018年表10-K中財務報表附註2所述的分析後，沒有任何未實現虧損頭寸的證券(br}除暫時受損外沒有其他損失。對於AFS證券，該公司不打算出售這些證券，而且不太可能被要求在收回攤還成本價之前出售這些證券。此外，就AFS和HTM證券而言，這些證券沒有遭受信貸損失，因為上表報告的未實現損失主要是由於購買這些證券以來利率較高所致。

有關VIEs發行的證券的附加信息，請參見附註12，包括美國機構抵押貸款支持證券、非機構CMBS和FFELP學生貸款ABS。

按合約期限劃分的投資證券


	2019年3月31日
百萬美元	防腐劑		公平價值		年化平均產量
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
一年內到期	$	4,665	$	4,647		1.7	%
1年至5年後		22,997		22,730		1.9	%
從5年到10年		4,482		4,402		2.1	%
共計		32,144		31,779
美國機構證券：
一年內到期		498		496		1.1	%
1年至5年後		699		691		1.1	%
從5年到10年		1,584		1,554		1.8	%
十年後		21,076		20,880		2.4	%
共計		23,857		23,621
美國政府和機構證券總額		56,001		55,400		2.1	%
公司債務和其他債務：
機構CMBS：
1年至5年後		228		227		1.4	%
從5年到10年		994		1,011		3.2	%
十年後		743		691		1.6	%
共計		1,965		1,929
非機構CMBS：
1年至5年後		36		35		2.5	%
十年後		307		301		2.3	%
共計		343		336
公司債券：
一年內到期		23		23		1.4	%
1年至5年後		1,427		1,421		2.6	%
從5年到10年		274		274		3.3	%
共計		1,724		1,718


	2019年3月31日
百萬美元	防腐劑		公平價值		年化平均產量
州和市證券：
從5年到10年	$	209	$	209		3.5	%
十年後		185		191		4.7	%
共計		394		400
FFELP助學貸款ABS：
1年至5年後		78		77		0.8	%
從5年到10年		418		411		0.8	%
十年後		1,372		1,370		1.2	%
共計		1,868		1,858
公司債務和其他債務共計		6,294		6,241		2.2	%
AFS證券總額		62,295		61,641		2.1	%
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
一年內到期		774		771		1.4	%
1年至5年後		9,504		9,525		2.4	%
從5年到10年		9,987		9,953		2.3	%
十年後		1,084		1,021		2.5	%
共計		21,349		21,270
美國機構證券：
從5年到10年		28		28		1.9	%
十年後		14,396		14,190		2.7	%
共計		14,424		14,218
美國政府和機構證券總額		35,773		35,488		2.5	%
公司債務和其他債務：
非機構CMBS：
一年內到期		61		61		4.4	%
1年至5年後		86		86		4.8	%
從5年到10年		344		350		4.1	%
十年後		39		39		4.4	%
公司債務和其他債務共計		530		536		4.3	%
HTM證券總額		36,303		36,024		2.5	%
投資證券總額	$	98,598	$	97,665		2.3	%

AFS證券銷售實際收益(虧損)毛額


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019			2018
已實現收益毛額	$	19		$	1
已實現毛額(損失)		(9	)		(1	)
共計¹	$	10		$

1.	已實現的損益在損益表中的其他收入中確認。


		53		2019年3月表格10-q


某些擔保交易的抵銷
	2019年3月31日
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不抵消¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	254,681	$	(158,111	)	$	96,570	$	(93,718	)	$	2,852
借入證券		161,154		(22,263	)		138,891		(134,107	)		4,784
負債
根據回購協議出售的證券	$	206,059	$	(158,111	)	$	47,948	$	(41,675	)	$	6,273
證券貸款		34,771		(22,263	)		12,508		(12,382	)		126
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據轉售協議購買的證券											$	2,419
借入證券												773
根據回購協議出售的證券												5,148
證券貸款												107


	2018年12月31日
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不抵消¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	262,976	$	(164,454	)	$	98,522	$	(95,610	)	$	2,912
借入證券		134,711		(18,398	)		116,313		(112,551	)		3,762
負債
根據回購協議出售的證券	$	214,213	$	(164,454	)	$	49,759	$	(41,095	)	$	8,664
證券貸款		30,306		(18,398	)		11,908		(11,677	)		231
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據轉售協議購買的證券											$	2,579
借入證券												724
根據回購協議出售的證券												6,762
證券貸款												191

1.	金額涉及主淨結算協議，由公司確定在違約情況下可在法律上強制執行，但某些其他標準不符合適用的抵銷會計準則。

關於該公司擔保交易的進一步討論，見2018年表格10-K中的財務報表附註6。有關抵銷衍生工具的資料，請參閲注4.


按剩餘合同分列的擔保融資結餘毛額成熟期
	2019年3月31日
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	72,663	$	53,332	$	42,658	$	37,406	$	206,059
證券貸款		19,131		6,858		2,715		6,067		34,771
包括在抵消披露中的總額	$	91,794	$	60,190	$	45,373	$	43,473	$	240,830
交易負債返還作為抵押品收到的證券的義務		19,861								19,861
共計	$	111,655	$	60,190	$	45,373	$	43,473	$	260,691


	2018年12月31日
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	56,503	$	93,427	$	35,692	$	28,591	$	214,213
證券貸款		18,397		3,609		1,985		6,315		30,306
包括在抵消披露中的總額	$	74,900	$	97,036	$	37,677	$	34,906	$	244,519
交易負債返還作為抵押品收到的證券的義務		17,594								17,594
共計	$	92,494	$	97,036	$	37,677	$	34,906	$	262,113


按抵押品類別分列的擔保融資結餘總額認捐
百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		在… 2018年12月31日
根據回購協議出售的證券
美國財政部和機構債券	$	59,851	$	68,487
州和市證券		1,633		925
其他主權政府義務		123,089		120,432
防抱死		2,112		3,017
公司債務和其他債務		7,327		8,719
公司股票		11,624		12,079
其他		423		554
共計	$	206,059	$	214,213
證券貸款
其他主權政府義務	$	22,656	$	19,021
公司股票		11,736		10,800
其他		379		485
共計	$	34,771	$	30,306
包括在抵消披露中的總額	$	240,830	$	244,519
交易負債-返還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票	$	19,861	$	17,594
共計	$	260,691	$	262,113


2019年3月表格10-q		54

商號接受與根據轉售協議購買的證券、借來的證券有關的證券的形式的擔保品，有價證券交易，衍生交易，客户保證金貸款和有價證券貸款.在許多情況下，允許公司出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並利用這些證券來保證根據回購協議出售的證券，進行證券貸款和衍生交易，或交付給對手方以彌補空頭頭寸。

客户保證金貸款

百萬美元

在…

三月三十一日，
2019

12月31日，
2018

客户應收賬款-保證金貸款

$ 27,427

$ 26,225

該公司提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值來借款。保證金貸款安排下的應收款包括在資產負債表中的客户應收款和其他應收款中。根據這些協議和交易，公司獲得抵押品，包括美國政府和代理證券、其他主權政府債務、公司和其他債務以及公司股票。保證金借貸活動產生的客户應收賬款由公司持有的客户擁有的證券作擔保。該公司每天都要監測保證金水平和既定的信貸條件，並根據這些準則，要求客户在必要時存入額外的擔保品，或減少頭寸。

關於該公司保證金借貸活動的進一步討論，見2018年表格10-K中的財務報表附註6。

這家公司有額外的擔保負債。有關其他安全的融資的進一步討論，請參見説明10和12。

7。貸款、貸款承付款和信貸損失準備金

按類別分列的貸款


	2019年3月31日
百萬美元	貸款-Heldfor投資			持有貸款出售		貸款總額
企業	$	38,424		$	12,469	$	50,893
消費者		27,300					27,300
住宅房地產		28,037			22		28,059
商業地產		7,764			2,440		10,204
貸款總額，毛額		101,525			14,931		116,456
貸款損失備抵		(259	)				(259	)
貸款共計，淨額	$	101,266		$	14,931	$	116,197
固定利率貸款淨額						$	16,450
浮動或可調整利率貸款淨額							99,747
給非美國借款者的貸款，淨額							18,072


	2018年12月31日
百萬美元	貸款-Heldfor投資			持有貸款出售		貸款總額
企業	$	36,909		$	13,886	$	50,795
消費者		27,868					27,868
住宅房地產		27,466			22		27,488
商業不動產¹		7,810			1,856		9,666
貸款總額，毛額		100,053			15,764		115,817
貸款損失備抵		(238	)				(238	)
貸款共計，淨額	$	99,815		$	15,764	$	115,579
固定利率貸款淨額						$	15,632
浮動或可調整利率貸款淨額							99,947
給非美國借款者的貸款，淨額							17,568

1.	從2019年開始，以前稱為批發房地產的貸款稱為商業房地產。


		55		2019年3月表格10-q


	2019年3月31日
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	265	$		$		$	265
無津貼¹		20		5		65		90
減值貸款總額	$	285	$	5	$	65	$	355
UPB		292		5		66		363
貸款承諾
帶着零用錢	$	17	$		$		$	17
無津貼¹		45						45
減值貸款承付款總額		62						62

	2018年12月31日
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	24	$		$		$	24
無津貼¹		32				69		101
減值貸款總額	$	56	$		$	69	$	125
UPB		63				70		133
貸款承諾
帶着零用錢	$	19	$		$		$	19
無津貼¹		34						34
減值貸款承付款總額		53						53

1.	沒有記錄這些貸款和貸款承付款的備抵額，因為預期未來現金流量或抵押品價值的現值等於或超過了賬面價值。

對上表中的貸款和貸款承諾進行了評估，以確定具體的津貼。所有剩餘貸款和貸款承付款均按照固有備抵辦法進行評估。

按地區分列的優惠貸款和總津貼


	2019年3月31日
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	355	$		$		$	355
貸款損失準備金總額		211		46		2		259

	2018年12月31日
百萬美元		美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	125	$		$		$	125
貸款損失準備金總額		193		42		3		238

不良債務重組


百萬美元		在… 三月三十一日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
貸款	$	93	$	38
貸款承諾		68		45
貸款損失備抵和貸款承付款		5		4

如上表所示，被列為公司貸款內投資的受損貸款和貸款承諾包括TDRs 。這些重組通常包括修改利率、抵押品要求、其他貸款契約和付款延期。

貸款損失備抵


百萬美元		企業			消費者			住宅房地產			商業房地產		共計
(2018年12月31日)	$	144		$	7		$	20		$	67	$	238
規定(釋放)		26			(1	)		2					27
其他		(6	)										(6	)
March 31, 2019	$	164		$	6		$	22		$	67	$	259
與生俱來	$	150		$	6		$	22		$	67	$	245
專一		14											14

百萬美元		企業			消費者			住宅房地產			商業房地產		共計
2017年12月31日	$	126		$	4		$	24		$	70	$	224
規定(釋放)		6						(1	)		14		19
其他		(1	)								1
March 31, 2018	$	131		$	4		$	23		$	85	$	243
與生俱來	$	126		$	4		$	23		$	85	$	238
專一		5											5


2019年3月表格10-q		56


百萬美元		企業		消費者		住宅房地產		商業房地產		共計
(2018年12月31日)	$	198	$	2	$		$	3	$	203
規定(釋放)		8						1		9
其他				(1)						(1)
March 31, 2019	$	206	$	1	$		$	4	$	211
與生俱來	$	202	$	1	$		$	4	$	207
專一		4								4

百萬美元		企業		消費者		住宅房地產		商業房地產		共計
2017年12月31日	$	194	$	1	$		$	3	$	198
規定(釋放)		7								7
其他
March 31, 2018	$	201	$	1	$		$	3	$	205
與生俱來	$	200	$	1	$		$	3	$	204
專一		1								1

要進一步討論該公司的貸款，包括貸款類型和類別，以及企業的免税額方法，請參閲2018年表格10-K中的財務報表附註2和7。關於按公允價值持有的貸款和貸款承諾的進一步信息，見附註3。關於今後貸款的當前承諾的細節，見 Note 11。

僱員貸款


百萬美元		在… 三月三十一日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
平衡	$	3,011	$	3,415
貸款損失備抵		(64)		(63)
餘額，淨額	$	2,947	$	3,352
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20		1 to 20

僱員貸款是與主要為招聘某些財富管理代表而設立的方案一起發放的，是充分的追索權，通常需要定期償還。這些貸款記錄在資產負債表中的客户和其他應收款中。該公司為其認為不可收回的貸款數額確定了備抵，並將有關備抵記錄在補償和福利費用中。

8。權益法投資

權益法投資餘額


百萬美元		在… 三月三十一日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
投資	$	2,391		$	2,432

	三個月截至3月31日，
百萬美元		2019			2018
收入(損失)	$	(10	)	$	50

權益法投資，除對基金的某些投資外，在上文概述，並列入資產負債表中的其他資產中，而相關的收入或損失則列入損益表中的其他收入。見附註3中關於公司新的基金權益的賬面價值，包括一般和有限合夥權益以及任何相關附帶權益的資產淨值計量。

日本證券合資企業


	三個月截至3月31日，
百萬美元		2019		2018
投資於MUMSS的收入	$	3	$	56

該公司和三菱UFJ金融集團公司。(MUFG)在日本成立了一家合資企業，由它們各自的投資銀行和證券業務組成，成立了兩家合資企業三菱UFJ Morgan Stanley證券有限公司。摩根士丹利MUFG證券有限公司(中外合資公司) 。該公司在合資企業擁有40%的經濟權益，MUFG擁有另外60%的經濟權益。

該公司在MUMSS中的40%的表決權權益根據機構證券業務部門內的權益法入賬，幷包括在上述權益法投資餘額中。該公司根據其51%的投票權將MSMS合併為機構證券業務部門。

該公司在正常業務過程中與MUFG及其附屬公司進行交易，例如投資銀行、金融諮詢、銷售和交易、衍生品、投資管理、貸款、證券化和其他金融服務交易。這類交易與那些交易的條款基本相同，不相關的第三方可用於類似的交易。


		57		2019年3月表格10-q

其他擔保融資包括與某些ELN有關的負債、作為融資而非銷售入賬的金融資產的轉移、質押商品、合併的VIEs(公司被視為主要受益人)和其他有擔保的借款。這些負債一般應從的現金流量中支付，有關資產作為交易資產入賬。有關與VIEs和證券化活動有關的其他擔保融資的進一步信息，請參見附註12。

對於不符合銷售會計標準的轉讓，公司繼續以公允價值確認交易資產中的資產，公司在資產負債表中以公允價值確認其他擔保融資中的相關負債。

轉讓給某些未合併的VIEs的資產作為銷售失敗的會計科目，不能由公司單方面撤除，公司一般無法獲得。相關的負債也是不向公司求助的.在某些其他失敗的銷售交易中，該公司有權通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具移除資產或提供額外的追索權。

11。承付款、租賃、擔保和意外開支

承諾


	年到期日 March 31, 2019
百萬美元	萊森1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款：
企業	$	19,594	$	30,583	$	49,944	$	5,286	$	105,407
消費者		7,442		1		11				7,454
住宅及商業地產		66		751		89		554		1,460
遠期啟動擔保融資應收款		121,612						8,322		129,934
承保		2,299								2,299
投資活動		513		93		49		243		898
信用證和其他財務擔保		187		1				2		190
共計	$	151,713	$	31,429	$	50,093	$	14,407	$	247,642
參與第三方的公司貸款承諾									$	8,674

提前啟動擔保融資應收款在三個工作日內結清									$	110,917

由於與這些票據有關的承付款可能未使用，所列數額不一定反映未來的實際現金資金需求。


2019年3月表格10-q		58


	最大潛在支出/名義支出
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
信用衍生工具	$	39,388	$	48,458	$	75,532	$	51,176	$	214,554
其他信貸合同								105		105
非信用衍生物		1,585,096		1,425,027		450,368		791,729		4,252,220
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		1,015		1,037		1,302		4,174		7,528
市值擔保		104		103		4				211
流動性設施		4,478								4,478
貸款銷售擔保				1				23,175		23,176
證券化表示和擔保								64,939		64,939
普通合夥人擔保		9		112		162		50		333


百萬美元		載運金額資產 (賠償責任)			抵押品/ 追索權
信用衍生物²	$	209		$
其他信貸合同		(8	)
非信用衍生產品²		(41,254	)
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		222			6,350
市值擔保					107
流動性設施		6			7,620
貸款銷售擔保		(9	)
證券化表示和擔保³		(42	)
普通合夥人擔保		(71	)

1.	這些數額包括某些向第三方發出的備用信用證，總額為6億美元的名義和擔保品/追索權，原因是該公司根據這些安排承擔的義務的性質。

2.	衍生合約的賬面金額在現金抵押品或交易對手淨額之前按毛額顯示。關於衍生產品合同的進一步資料，見注4。

3.	主要與住宅抵押貸款證券化有關。


		59		2019年3月表格10-q

根據某些擔保安排，包括合同和賠償協議，商號有義務根據與資產有關的基本措施(如利息或外匯匯率、證券或商品價格、指數或發生或未發生的事件)向擔保方支付款項，擔保方的責任或權益擔保。還包括作為擔保的合同，這些合同意外要求公司根據另一實體未能根據協議履行義務向擔保方付款，以及對其他實體債務的間接擔保。

在某些情況下，公司可以為符合擔保定義的合同持有擔保品。一般來説，公司由對手方設定擔保品要求，以便抵押品涵蓋各種交易和產品，而不是專門分配給個別合同。此外，公司還可以收回與根據衍生合同交付給公司的基礎資產有關的金額。

關於債務的性質以及與某些投資管理基金有關的市場價值擔保、流動性設施、整體貸款銷售擔保和普通合夥人擔保以及上表中的其他產品的相關業務活動的更多信息，見2018年財務報表附註12 10-K。

其他擔保和賠償

在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些規定一般都是標準合同條款。其中某些與賠償、交換和結算所成員擔保以及合併和收購擔保有關的擔保和賠償載於 2018表格10-K中的財務報表附註12。

此外，在正常經營過程中，公司擔保某些子公司的債務和(或)某些交易義務(包括與衍生產品、外匯合同和實物商品結算有關的義務)。這些擔保一般是特定於實體或產品的，是投資者或交易對手要求的。這些擔保(包括任何相關債務或交易義務)涵蓋的公司的子公司的活動包括在財務報表中。

財務子公司

母公司完全無條件地為摩根士丹利金融有限責任公司發行的證券提供擔保，摩根士丹利金融有限責任公司是一家全資擁有100%股份的金融子公司。

意外開支

合法的。除下文所述事項外，在正常經營過程中，該公司不時被指定為與其作為全球多樣化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括實質性賠償和(或)懲罰性損害賠償或不確定的損害賠償要求。在某些情況下，本來是此類案件主要被告的實體已破產或陷入財務困境。這些行動包括但不限於與住房抵押貸款和信貸危機有關的事項。

雖然商號在任何個人訴訟程序下面確定了某一重大損失是合理可能和合理估計的，但無法保證尚未斷言或尚未確定為可能或可能和合理估計損失的索賠不會造成重大損失。

商號對每一待決事項的責任和/或損害賠償金額提出抗辯。如果現有資料表明在財務報表之日可能發生了一項負債，而該公司能夠合理地估計損失的數額，則公司將估計損失記在收入項下。

然而，在許多訴訟和調查中，很難確定任何損失是否可能或甚至可能，或估計任何損失的數額。此外，即使有可能發生損失或損失風險超過以前確認的損失應急情況下的應計負債，也不一定能夠合理地估計可能的損失或損失範圍的大小。

對於某些法律程序和調查，該公司無法合理地估計這種損失，特別是在事實記錄正在編制或有爭議，或者原告或政府實體要求獲得大量或不確定的損害、歸還、扣押或處罰的訴訟和調查中。許多問題可能需要解決，包括可能宂長地發現和確定重要的事實事項，確定與級證明有關的問題，計算損害或其他救濟，以及解決與有關訴訟或調查有關的新的或尚未解決的法律問題，在損失或額外損失或損失範圍或額外損失範圍之前，可以為訴訟或調查合理估計損失範圍。


2019年3月表格10-q		60

對於某些其他法律程序和調查，公司可以合理估計可能發生的損失、額外損失、損失幅度或超過應計數額的額外損失幅度，但根據目前的瞭解和與律師協商後，不認為這種損失將對公司的整個財務報表產生重大的不利影響，除以下各段所述事項外。

2010年7月15日，中國國家開發銀行(CDIB)對該公司提起訴訟。中國 發展工業銀行訴摩根士丹利&Co.合併等，正在紐約州最高法院(紐約州最高法院)待決。該申訴涉及2.75億美元的CDS，該CDS指的是2006-1 CDO的超級高級部分。申訴聲稱存在普通法欺詐、欺詐性誘騙和欺詐性隱瞞行為，並指控該公司虛報2006-1 CDO對CDIB的風險，該公司知道支持CDO的資產在與CDIB一起進入CDS時質量不佳。該申訴要求賠償損失涉及CDIB聲稱它已根據CDS損失的約2.28億美元、取消CDIB支付1 200萬美元的義務、懲罰性賠償、公平救濟、費用和費用。2011年2月28日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了該律師行的即決判決動議，並部分批准了該公司提出的有關廢除證據的制裁動議。在2019年1月24日，CDIB就法院2018年12月21日的命令提交了上訴通知，在2019年1月25日，該公司就同一命令提出了上訴通知。2019年3月7日，法院否認了CDIB在一項動議中所尋求的救濟，該動議要求澄清和重新安置CDIB在2018年12月21日下達的批准清拆制裁的命令中的部分。根據目前可獲得的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，外加判決前和判決後的利息、費用和費用。

2013年7月8日，美國銀行全國協會以受託人的身份對該公司提起訴訟。美國銀行全國協會，僅以 摩根斯坦利抵押貸款信託公司2007-2 AX(MSM 2007-2 AX)訴摩根斯坦利抵押貸款資本控股有限公司，後繼合併致摩根 斯坦利抵押 資本公司以及Greenpoint Mortgage Funding，Inc.，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為6.5億美元-違反了各種陳述和擔保。除其他救濟外，申訴還尋求的具體表現。

貸款違約救濟程序中的交易文件、未具體説明的損害賠償和利息。2014年11月24日，法院部分批准並部分駁回了該公司提出的駁回申訴的動議。2019年4月4日，法院駁回了該公司提出的延長其駁回申請的動議。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，這是該公司收到回購要求的抵押貸款的原始未償餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但是，原告正在尋求擴大貸款的數量，而可能的損失範圍可能會增加。

2014年9月19日，金融擔保保險公司(FGIC)向紐約州最高法院提起訴訟。金融擔保保險 公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等人涉及由聚合住宅NIMS 2007-1有限公司發行的證券化。該申訴聲稱違反合同，併除其他外指稱，信託中的淨利息保證金證券違反了各種陳述和擔保。FGIC對最初餘額約為4.75億美元的某些票據簽發了一項財務擔保政策。該申訴除其他外，尋求在交易文件中具體執行NIMS違約補救程序、未具體説明的損害賠償、償還根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息。2014年11月24日，該公司提交了一份駁回申訴的動議，法院於2017年1月19日駁回了這一申訴。2018年9月13日，上訴庭第一部門確認了下級法院駁回上訴委員會駁回該公司的動議的命令。根據目前可獲得的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能會蒙受高達1.26億美元的損失，這些票據的未付餘額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付和將來將支付的索賠款項。

2014年9月23日，FGIC向紐約州最高法院提起訴訟金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本第一公司。等人與摩根斯坦利ABS資本I公司有關。信任 2007-NC4。控訴聲稱違反合同和欺詐性引誘，除其他外，指稱信託中的貸款違反了各種陳述和保證，被告作了不真實的陳述和重大遺漏，誘使FGIC對某些類別的原始餘額約為8.76億美元的證書籤發財務擔保政策。除其他補救外，申訴要求在交易中具體履行違反貸款的補救程序。


		61		2019年3月表格10-q

文件、補償性、相應性和懲罰性賠償、律師費和利息。2017年1月23日，法院駁回了律所提出的駁回申訴的動議。2018年9月13日，上訴庭第一部門部分確認並部分推翻了下級法院駁回該公司駁回申請的命令。2018年12月20日，上訴庭駁回了原告關於準許上訴司第一部門的決定向紐約上訴法院提出上訴的請求，或者以請求重新辯駁。根據目前掌握的資料，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是該公司從證書持有人和FGIC那裏收到的、未償還的抵押貸款的原始未償還餘額，而該公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及索賠付款，FGIC已經和將來將作出。此外，原告正在尋求擴大所涉貸款的數量，可能造成的損失可能會增加。

2015年1月23日，德意志銀行國家信託公司(DeutscheBankNationalTrust Company)以託管人的身份對這家名為的公司提起訴訟。德意志銀行國家信託公司 僅以摩根士丹利資產證券化信託人的身份 資本I公司信託2007-NC4訴摩根斯坦利抵押資本控股有限責任公司後繼合併致摩根士丹利抵押貸款資本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和摩根士丹利ABS Capital I Inc.。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱有違反合同的索賠，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為10.5億美元-違反了各種陳述和擔保。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款補救程序、補償性、相應性、撤銷性、公平和懲罰性損害賠償、律師費、費用和其他相關費用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准並部分駁回了該公司提出的駁回申訴的動議。2018年10月19日，法院批准了該公司的請求，允許其修改其答覆，並擱置此案，等待德意志銀行國家信託公司在另一起案件中向紐約上訴法院提出上訴。2019年1月17日，第一部門推翻了初審法院的命令，因為它已經部分批准了該公司駁回申訴的動議。2019年2月15日，該公司提出了一項動議，要求允許上訴，或者以另一種方式重新辯論第一個。

部門的決定。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是該公司收到證書持有人和一家單一保險公司的回購要求的抵押貸款未償還餘額總額，而該公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在尋求擴大貸款數量，可能造成的損失可能會增加。

在事項上，樣式案件號15/3637和第15/4353號案件荷蘭税務局(荷蘭税務管理局)在阿姆斯特丹的地區法院對該公司先前取消的大約1.24億歐元(約1.39億美元)的税收抵免，加上2007至2013年該公司税收抵免的應計利息提出質疑。荷蘭管理局稱，該公司無權獲得預扣税抵免，理由是，除其他外，一家公司的附屬公司沒有對某些須在有關日期扣繳税款的證券持有合法所有權。荷蘭當局還指稱，該公司沒有向荷蘭當局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿和記錄。2017年9月19日就此事舉行了聽證會。2018年4月26日，阿姆斯特丹地區法院發佈了一項裁決，駁回了荷蘭當局的申訴。2018年6月4日，荷蘭當局向阿姆斯特丹上訴法院提出上訴。案件編號18/00318和案件編號 18/00319。荷蘭政府上訴聽證會定於2019年6月26日舉行。根據現有資料，該公司認為，該公司在這一行動中可能蒙受高達1.24億美元(約1.39億美元)的損失，外加應計利息。

事情解決了。2016年4月1日，加州總檢察長辦公室向加州法院提起訴訟。加利福尼亞 v. 摩根 斯坦利等人, 代表加州投資者，包括加州公共僱員退休系統和加州教師退休系統。申訴稱，該公司對RMBS和Cheyne SIV發行的票據作了錯誤的陳述和遺漏，聲稱違反了“加利福尼亞虛假索賠法”和其他州法律，並尋求三倍的賠償、民事處罰、沒收和強制救濟。2019年4月24日，雙方達成和解協議。


2019年3月表格10-q		62


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	92	$	77
限制現金		171		171
按公允價值交易資產		311		314
客户和其他應收款		21		25
善意		18		18
無形資產		104		128
其他資產		422		402
共計	$	1,139	$	1,135
負債
其他擔保融資	$	49	$	64
其他負債和應計費用		32		22
共計	$	81	$	86
非控制利益	$	115	$	106

合併的VIE資產和負債在公司間沖銷後列於前幾個表中。{Br}合併VIEs擁有的大多數資產不能由公司單方面撤除，公司一般不能使用。合併後的VIEs發行的大部分相關負債都不屬於公司的追索權。在某些其他合併的VIEs中，公司要麼單方面有權轉移資產，要麼通過衍生工具(如總回報互換、擔保或其他形式的參與)提供額外的追索權。

一般而言，該公司在合併VIEs中面臨的損失僅限於可在VIE淨資產上吸收的損失。

在其財務報表中確認，扣除第三方可變利息持有人吸收的數額.

非合併VIEs


	2019年3月31日
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	75,970	$	9,766	$	7,110	$	3,302	$	19,512
最大損失風險¹
債務權益	$	8,080	$	938	$	3	$	1,613	$	5,261
衍生產品和其他合同						4,478				1,966
承諾、擔保和其他		735						211		327
共計	$	8,815	$	938	$	4,481	$	1,824	$	7,554

損失資產的賬面價值
債務權益	$	8,080	$	938	$	3	$	1,194	$	5,261
衍生產品和其他合同						6				228
共計	$	8,080	$	938	$	9	$	1,194	$	5,489
額外VIE資產²									$	11,144
虧損負債的賬面價值
衍生產品和其他合同	$		$		$		$		$	205


	2018年12月31日
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	71,287	$	10,848	$	7,014	$	3,314	$	19,682
最大損失風險¹
債務權益	$	8,234	$	1,169	$		$	1,622	$	4,645
衍生產品和其他合同						4,449				1,768
承諾、擔保和其他		397		3				235		327
共計	$	8,631	$	1,172	$	4,449	$	1,857	$	6,740

損失資產的賬面價值
債務權益	$	8,234	$	1,169	$		$	1,205	$	4,645
衍生產品和其他合同						6				87
共計	$	8,234	$	1,169	$	6	$	1,205	$	4,732
額外VIE資產²									$	11,969
虧損負債的賬面價值
衍生產品和其他合同	$		$		$		$		$	185

MTOB市政投標期權債券

1.	如果使用名義金額來量化與衍生產品有關的最大風險敞口，則這些數額不反映公司記錄的公允價值的變化。

2.	擁有的額外VIE資產是對非合併VIEs的總敞口的賬面價值，其最大損失風險小於特定閾值，主要是由證券化SPE發行的權益。該公司的主要風險敞口是最底層的受益利益和最大的損失敞口一般等於公允價值的資產所擁有的。這些資產主要包括在交易資產和投資證券中，並按公允價值計量(見注3)。公司不通過合同設施、擔保或類似的衍生工具在這些交易中提供額外支持。


		63		2019年3月表格10-q


	2019年3月31日				2018年12月31日
百萬美元	UPB		債務與權益利益		UPB		債務和衡平法利益
住宅抵押貸款	$	6,590	$	628	$	6,954	$	745
商業抵押		41,021		1,754		42,974		1,237
美國代理抵押貸款債務		15,072		2,640		14,969		3,443
其他消費或商業貸款		13,287		3,058		6,390		2,809
共計	$	75,970	$	8,080	$	71,287	$	8,234

持續參與的資產轉讓


	2019年3月31日

百萬美元	RML		CML		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	13,937	$	73,268	$	22,907	$	15,068
保留權益
投資等級	$	17	$	525	$	349	$	2
非投資級		4		166				90
共計	$	21	$	691	$	349	$	92
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$	9	$	72	$	246	$
非投資等級		14		100
共計	$	23	$	172	$	246	$
衍生資產(公允價值)	$		$		$		$	129
衍生負債(公允價值)								106


	2018年12月31日

百萬美元	RML		CML		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	14,376	$	68,593	$	16,594	$	14,608
保留權益
投資等級	$	17	$	483	$	1,573	$	3
非投資級(公平值)		4		212				210
共計	$	21	$	695	$	1,573	$	213
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$	7	$	91	$	102	$
非投資等級		28		71
共計	$	35	$	162	$	102	$
衍生資產(公允價值)	$		$		$		$	216
衍生負債(公允價值)								178

RML住房抵押貸款

CML商業抵押貸款

1.	金額包括由無關第三方管理的CLO交易。

2.	數額包括由不相關的轉讓人轉移的資產。


	2019年3月31日公允價值
百萬美元	Level 2		Level 3		Total
保留權益
投資等級	$	356	$	24	$	380
非投資等級		7		94		101
共計	$	363	$	118	$	481
在二級市場購買的權益
投資等級	$	320	$	7	$	327
非投資等級		101		13		114
共計	$	421	$	20	$	441
衍生資產	$	47	$	82	$	129
衍生負債		104		2		106


	2018年12月31日公允價值
百萬美元	Level 2		Level 3		Total
保留權益
投資等級	$	1,580	$	13	$	1,593
非投資級		174		252		426
共計	$	1,754	$	265	$	2,019
在二級市場購買的權益
投資等級	$	193	$	7	$	200
非投資等級		83		16		99
共計	$	276	$	23	$	299
衍生資產	$	121	$	95	$	216
衍生負債		175		3		178

具有持續參與表的資產轉移包括與專業人員進行的交易，在這種交易中，公司作為本金，轉移持續參與的金融資產，並得到銷售處理。

轉移的資產在證券化前按公允價值記帳，公允價值的任何變動均在損益表中確認。該公司可作為這些證券化工具( )所發行的實益權益的承銷商。


2019年3月表格10-q		64

基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本進行某些調整和扣減，例如商譽、無形資產、某些遞延税收資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除了最低基於風險的資本比率要求外，該公司在2019年還須遵守以下緩衝條件：

大於2.5%的普通股一級資本保值緩衝器；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；和

高達2.5%的普通股一級建行，目前由美國銀行機構設定為零。

2018年，這些緩衝區中的每一個都達到了上述2019年全部分階段要求的75%。如果不保持緩衝，就會限制公司進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。

企業監管資本與資本充足率


	2019年3月31日
百萬美元	索取率¹			金額		Ratio
風險資本
普通股一級資本		10.0	%	$	63,344		16.7	%
一級資本		11.5	%		71,910		19.0	%
總資本		13.5	%		81,570		21.6	%
RWA共計					378,420
槓桿基礎資本
一級槓桿		4.0	%	$	71,910		8.4	%
調整平均資產²					855,192
單反		5.0	%		71,910		6.5	%
補充槓桿敞口³					1,104,264


		65		2019年3月表格10-q

2.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由截至2019年3月31日和2018年12月31日的季度美國公認會計準則下合併資產表上資產的每日平均餘額(按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產調整)組成，對未合併金融機構的資本工具的某些投資和其他調整。

3.	補充槓桿敞口是第一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生工具風險敞口的未來潛在風險敞口、未達到資格標準的現金抵押品淨額毛額，以及由合格購買的信貸保護抵消的出售信貸保護的有效名義本金；(Ii)回購式交易的交易對手信用風險；及(Iii)表外風險敞口的信貸等值金額。

2019年3月31日和2018年12月31日，該公司基於風險的資本比率是基於標準化方法規則的。

美國銀行子公司監管資本和資本比率

OCC規定了公司對美國銀行子公司的資本要求，並對其遵守這些資本要求的情況進行了評估。美國銀行子公司的監管資本要求的計算方式類似於公司的監管資本要求，儘管G-SIB資本附加費要求不適用於美國的銀行子公司。

OCC公司的監管資本框架包括即時糾正行動 (簡稱PCA)標準，包括大寫良好的基於指定監管資本比率最小值的PCA標準。為了使公司保持FHC的地位，美國銀行的子公司必須按照OCC的PCA標準保持良好的資本。此外，美國銀行子公司未能達到最低資本要求，可能導致監管機構採取某些強制性和酌處性行動，如果採取這些行動，可能對美國銀行子公司和該公司的財務報表產生直接的重大影響。

2019年3月31日和2018年12月31日，美國銀行子公司基於風險的資本比率是基於標準化的方法規則，在每一個時期，這些比率都超過了資本充足的要求。


MSBNA公司監管資本

	2019年3月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	16,285		19.9	%
一級資本		8.0	%		16,285		19.9	%
總資本		10.0	%		16,569		20.2	%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%	$	16,285		11.1	%
單反		6.0	%		16,285		8.7	%

	2018年12月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	15,221		19.5	%
一級資本		8.0	%		15,221		19.5	%
總資本		10.0	%		15,484		19.8	%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%	$	15,221		10.5	%
單反		6.0	%		15,221		8.2	%


MSPBNA公司監管資本

	2019年3月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	7,545		26.4	%
一級資本		8.0	%		7,545		26.4	%
總資本		10.0	%		7,590		26.6	%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%	$	7,545		10.1	%
單反		6.0	%		7,545		9.7	%


	2018年12月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	7,183		25.2%
一級資本		8.0	%		7,183		25.2%
總資本		10.0	%		7,229		25.4%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%	$	7,183		10.0%
單反		6.0	%		7,183		9.6%

1.	為美國監管目的被視為資本充足所需的比率。


2019年3月表格10-q		66

作為一種可供選擇的淨資本經紀人-交易商，並按照市場和信用風險標準的附錄E的證券交易規則第15c3-1條，MS&Co。受最低淨資本和暫定淨資本要求的限制。此外，MS&Co.如果其暫定淨資本低於一定水平，必須通知證券交易委員會。2019年3月31日和2018年12月31日，MS&Co.已超過其淨資本要求，並有超過最低和通知要求的暫定淨資本。


MSSB有限責任公司監管資本

百萬美元	At March 31, 2019		2018年12月31日
淨資本	$	3,041	$	3,455
超額淨資本		2,901		3,313

MSSB有限責任公司是一家註冊的美國經紀商，同時也是期貨業務的介紹人，因此，必須符合證券交易委員會的最低淨資本要求。MSSB有限責任公司一直以超過其監管資本要求的資金運作。

其他受管制的附屬公司

總部位於倫敦的經紀交易商子公司MSIP受PRA資本要求的約束，總部位於東京的經紀交易商子公司MSMS受金融服務機構(FSA)的資本金要求約束。MSIP和MSMS一直以超過各自監管資本要求的資金運作。

該公司的某些其他美國和非美國子公司受其經營所在國的監管和外匯當局頒佈的各種證券、商品和銀行法規以及資本充足率要求的約束。這些子公司的資本一貫超過其當地資本充足率要求。

14。股本總額

股票回購


	三個月到3月31日，
百萬美元	2019		2018
根據我們的股份回購計劃回購普通股	$	1,180	$	1,250

該公司2018年資本計劃(資本計劃)包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元的已發行普通股。此外，基本建設計劃還包括每股0.30美元的季度普通股股利。

本季度的部分普通股回購是根據與MUFG的銷售計劃進行的，MUFG將公司的普通股出售給公司，作為公司股份回購計劃的一部分。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對美聯儲系統理事會的被動承諾，對MUFG與該公司的戰略聯盟(包括在日本的合資企業)沒有影響。

優先股業績


	分紅				承載價值
百萬美元，除外每股數據	在… 三月三十一日， 2019		液比每股		在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共計					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG發行1 160 791股C優先股，總價為9.1億美元，減去贖回63 909股C系列優先股的股票5.03億美元，這些股份已轉換為大約7.05億美元的普通股。

關於A系列到K系列優先股發行的説明，見2018年表10-K中的財務報表附註15。該公司被授權發行3000萬股優先股。在清算時，優先股優先於普通股。該公司的優先股符合監管資本要求的一級資本資格(見注13)。


		67		2019年3月表格10-q


累計其他綜合收入(損失)¹
百萬美元	涉外電流翻譯調整		AFS 證券		養卹金，退休和其他		DVA		共計
(2018年12月31日)	$	(889)	$	(930)	$	(578)	$	105	$	(2,292)
本報告所述期間的保監處		(12)		429		1		(599)		(181)
March 31, 2019	$	(901)	$	(501)	$	(577)	$	(494)	$	(2,473)

2017年12月31日	$	(767)	$	(547)	$	(591)	$	(1,155)	$	(3,060)
會計變動累計調整²		(8)		(111)		(124)		(194)		(437)
本報告所述期間的保監處		60		(410)		5		436		91
March 31, 2018	$	(715)	$	(1,068)	$	(710)	$	(913)	$	(3,406)

1.	數額扣除税收，不包括非控制利益。

2.	會計變更的累積調整主要是採用會計更新的效果。從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響。自2018年1月1日起進行了這一調整，以便將與頒佈“税法”有關的某些所得税影響從AOCI重新歸類為留存的收益，主要涉及將公司所得税税率降至21%所造成的遞延税務資產和負債的重新計量。詳情見注2。


保監處期間變動的構成部分
	三個月結束 March 31, 2019¹
百萬美元	税前增益 (損失)		Incometax效益 (經費)		税後增益 (損失)		非- 控制利益		網
外幣折算調整
OCI活動	$	(4)	$	(18)	$	(22)	$	(10)	$	(12)
重新分類為收入
NET OCI	$	(4)	$	(18)	$	(22)	$	(10)	$	(12)

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	570	$	(133)	$	437	$		$	437
重新分類為收入		(10)		2		(8)				(8)
NET OCI	$	560	$	(131)	$	429	$		$	429

退休金、退休及其他
OCI活動	$		$	(1)	$	(1)	$		$	(1)
重新分類為收入		3		(1)		2				2
NET OCI	$	3	$	(2)	$	1	$		$	1

DVA淨額變化
OCI活動	$	(824)	$	201	$	(623)	$	(21)	$	(602)
重新分類為收入		4		(1)		3				3
NET OCI	$	(820)	$	200	$	(620)	$	(21)	$	(599)


	2018年3月31日終了三個月¹
百萬美元	税前增益 (損失)		收入税收利益 (經費)		税後增益 (損失)		非- 控制利益		網
外幣折算調整

OCI活動	$	78	$	39	$	117	$	57	$	60
重新分類為收入
NET OCI	$	78	$	39	$	117	$	57	$	60

AFS證券未實現淨損益的變化

OCI活動	$	(535)	$	125	$	(410)	$		$	(410)
重新分類為收入
NET OCI	$	(535)	$	125	$	(410)	$		$	(410)

退休金、退休及其他
OCI活動	$		$		$		$		$
重新分類為收入		6		(1)		5				5
NET OCI	$	6	$	(1)	$	5	$		$	5

DVA淨額變化

OCI活動	$	580	$	(140)	$	440	$	15	$	425
重新分類為收入		15		(4)		11				11
NET OCI	$	595	$	(144)	$	451	$	15	$	436

1.	不包括與採用某些會計更新有關的累計調整數。有關更多信息，請參閲下表和説明2。


與.有關的留存收益累計調整數採用會計更新
	三個月結束
百萬美元	March 31, 2019
租賃	$	63

	三個月結束
百萬美元	March 31, 2018
與客户簽訂合同的收入¹		(32)
衍生工具和套期保值有針對性地改進套期保值活動的會計 ¹		(99)
AOCI中某些税收影響的重新分類¹	$	443
其他²		(6)
共計	$	306

1.	詳情見2018年表格10-K注2。

2.	其他包括採用與金融資產與金融負債的確認與計量(除了在保監處提交未實現的DVA的規定外，該公司早在2016年就採用了這一規定)和非金融資產的註銷。這些收養對留存收益的影響並不顯著。


2019年3月表格10-q		68


	三個月結束三月三十一日，
以百萬計，但每股數據除外	2019		2018
適用於摩根的收益赤柱普通股股東	$	2,336	$	2,575

基本EPS
加權平均普通股		1,658		1,740
每股基本普通股收益	$	1.41	$	1.48

稀釋EPS
加權平均普通股		1,658		1,740
稀釋RSU和PSU的作用		19		31
加權平均公共已發行股份和普通股票等價物		1,677		1,771
攤薄普通股每股收益	$	1.39	$	1.45
加權平均反稀釋RSU(不包括稀釋EPS的計算)		6		1

16.

利息收入和利息費用


	三個月截至3月31日，
百萬美元	2019		2018
利息收入
投資證券	$	475	$	424
貸款		1,195		938
根據轉售協議購買的證券和借入的證券¹		947		215
交易資產，減去交易負債		713		540
客户應收款和其他²		960		743
利息收入總額	$	4,290	$	2,860

利息費用
存款	$	462	$	159
借款		1,380		1,138
根據回購協議出售的證券和貸款證券³		600		402
客户應付款和其他⁴		834		186
利息費用總額	$	3,276	$	1,885
淨利息	$	1,014	$	975

1.	包括向借入的證券支付的費用。

2.	包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。

3.	包括所收到的證券貸款費用。

4.	包括從大宗經紀客户處收到的用於支付客户短期頭寸的股票貸款交易的費用。

利息收入和利息費用在損益表中按票據的性質和相關市場慣例分類。當作為工具公允價值的組成部分列入時，利息包括在交易收入或投資收入中。否則，它將包括在利息收入或利息費用中。

17。所得税

該公司正在接受美國國税局和其他税務機關的持續審查，這些國家包括日本和英國，以及一些州以及在紐約等有着重要業務活動的地區。該公司已經確定了未確認的税收福利的負債，並在適用的情況下確定了相關利息(税務責任減少)，它認為，相對於進行額外評估的可能性而言，是足夠的。一旦成立，公司只在有新的信息或發生需要改變的事件時才調整這些税收負債。

該公司認為，上述税務審查的解決對年度財務報表不會產生重大影響，儘管一項決議可能對收入報表和發生這種決議的任何時期的有效税率產生重大影響。

關於荷蘭税務局的質疑，見注11，在阿姆斯特丹的地區法院(所述事項)案件號15/3637 和第15/4353號案件)公司有權獲得某些扣繳税款抵免，這可能會影響未確認的税收利益的餘額。

在未來12個月內，未獲確認的税收優惠餘額有可能發生重大變化。然而，在這個時候，不可能合理地估計未確認的税收優惠總額的預期變化以及未來12個月對公司實際税率的影響。

該公司本季度的有效税率包括與員工股份相關的經常性離散税收福利1.07億美元。該公司本季度的實際税率包括間斷性的離散免税額1.01億美元，主要與多管轄區税務考試方面新的信息引起的準備金和相關利息的重新計量有關。


		69		2019年3月表格10-q


	截至2019年3月31日止的三個月
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行^1, 2	$	1,151		$	109	$			$	(18	)	$	1,242
交易		3,130			302		(3	)		12			3,441
投資		81			1		191						273
佣金和費¹		621			406					(61	)		966
資產管理¹		107			2,361		617			(36	)		3,049
其他		222			80		3			(4	)		301
非利息收入共計^{3, 4}		5,312			3,259		808			(107	)		9,272
利息收入		3,056			1,413		4			(183	)		4,290
利息費用		3,172			283		8			(187	)		3,276
淨利息		(116	)		1,130		(4	)		4			1,014
淨收入	$	5,196		$	4,389	$	804		$	(103	)	$	10,286
所得税前繼續營業所得	$	1,595		$	1,188	$	174		$	(2	)	$	2,955
所得税準備金		190			264		33						487
持續業務收入		1,405			924		141			(2	)		2,468
停業業務的收入(損失)，扣除收入税
淨收益		1,405			924		141			(2	)		2,468
適用於非控制權益的淨收入		34					5						39
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,371		$	924	$	136		$	(2	)	$	2,429


	截至2018年3月31日止的三個月
百萬美元	是			Wm		我		I/E			共計
投資銀行^1, 2	$	1,513		$	140	$		$	(19	)	$	1,634
交易		3,643			109		5		13			3,770
投資		49					77					126
佣金和費¹		744			498				(69	)		1,173
資產管理¹		110			2,495		626		(39	)		3,192
其他		136			63		10		(2	)		207
非利息收入共計^{3, 4}		6,195			3,305		718		(116	)		10,102
利息收入		1,804			1,280		1		(225	)		2,860
利息費用		1,899			211		1		(226	)		1,885
淨利息		(95	)		1,069				1			975
淨收入	$	6,100		$	4,374	$	718	$	(115	)	$	11,077
所得税前繼續營業所得	$	2,112		$	1,160	$	148	$			$	3,420
所得税準備金		449			246		19					714
持續業務收入		1,663			914		129					2,706
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)									(2	)
淨收益		1,661			914		129					2,704
適用於非控制權益的淨收入		34					2					36
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,627		$	914	$	127	$			$	2,668

I/E段間消除

1.	約85%的投資銀行收入以及實質上所有佣金、費用和資產管理收入(本季度和前一年季度)均按與客户簽訂合同的收入會計更新。

2.	本季度機構證券投資銀行的收入包括4.06億美元的諮詢收入和7.45億美元的承保收入。上一季度機構證券投資銀行的收入包括5.74億美元的諮詢收入和9.39億美元的承銷收入。

3.	該公司簽訂了某些合同，其中載有今後履行服務的現行義務。如果不包括與合同每一階段所提供服務的價值相稱的合同、可被撤銷的可變考慮的合同和期限不到一年的合同，我們預計今後將記錄下列大約收入：2019年剩餘時間1.05億美元，2020年1.05億美元；2021年至2025年每年4 000萬美元至7 000萬美元；此後每年通過 2035美元每年1 000萬美元。這些收入主要與客户簽訂的某些商品合同有關。

4.	包括本季度確認的6.71億美元收入和前一年季度確認的9.02億美元收入，其中部分或全部服務是在以往期間提供的。這一數額主要包括投資銀行諮詢費和分銷費。

有關該公司業務部門的討論，請參見2018年表格10-K中的財務報表附註21。


2019年3月表格10-q		70

如果基金業績低於規定的投資管理協議基準，公司在累積未變現利息淨額中所佔份額(該公司不必承擔支付補償的義務)有可能發生逆轉。關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括以先前收到的附帶利息形式返還基於性能的費用的潛在義務。


因減免費用而減少的費用
	三個月到3月31日，

百萬美元	2019		2018
費用豁免	$	11	$	18

該公司免除其在投資管理業務部門的一部分費用，由某些符合1940年“投資公司法”第2a至第7條規定的已登記的貨幣市場基金支付。

另外，該公司的僱員，包括其高級官員，可按與其他投資者相同的條款和條件參加公司主要為客户投資贊助的某些基金，公司可免除或降低其僱員適用的費用和收費。

地理信息


按區域分列的淨收入
	三個月到3月31日，
百萬美元	2019		2018
美洲	$	7,321	$	8,018
EMEA		1,702		1,708
亞洲		1,263		1,351
共計	$	10,286	$	11,077

有關該公司地理淨收入的討論，請參閲2018年表格10-K中財務報表附註21。

收入信息

按產品類別分列的交易收入


	三個月到3月31日，
百萬美元	2019		2018
利率	$	785	$	871
外匯		241		261
股權擔保與指數¹		1,451		1,877
商品和其他		422		435
信用		542		326
共計	$	3,441	$	3,770

1.	股利收入包括在股票、證券和指數合約中。

上表彙總了損益表中貿易收入中的損益。這些活動包括與衍生金融工具和非衍生金融工具有關的收入.該公司通常利用各種產品類型的金融工具，與其做市和相關風險管理戰略相聯繫。表中所列的交易收入並不代表公司管理其業務活動的方式，其編制方式類似於為管理報告目的而列報的交易收入。


與客户合同收入有關的應收款
	在…		在…
	三月三十一日，		十二月三十一日，
百萬美元	2019		2018
客户和其他應收款	$	2,206	$	2,308

與客户簽訂的合同中的應收賬款，包括在客户資產負債表中的客户和其他應收款中，是在公司既記錄了收入，又有權根據合同向客户付款的情況下產生的。

19後續事件

該公司對本報告之日之前財務報表的調整或披露的後續事件進行了評估，沒有查明這些財務報表或附註中未以其他方式報告的任何可記錄或可披露的事件。


		71		2019年3月表格10-q


	三個月到3月31日，
	2019						2018
百萬美元		平均每日餘額		利息	年化平均率			平均每日平衡		利息		年化平均率
利息收益資產
投資證券¹	$	94,906	$	475	2.0	%	$	80,532	$	424		2.1 %
貸款¹		116,698		1,195	4.2			104,407		938		3.6
根據轉售協議購買的證券和借入的證券^2:
美國		141,806		934	2.7			124,172		309		1.0
非美國		77,256		13	0.1			87,581		(94	)	(0.4)
交易資產，減去交易負債^3:
美國		74,152		631	3.5			53,488		487		3.7
非美國		11,861		82	2.8			5,059		53		4.2
客户應收款和其他^4:
美國		63,649		697	4.4			74,118		542		3.0
非美國		55,142		263	1.9			50,080		201		1.6
共計	$	635,470	$	4,290	2.7	%	$	579,437	$	2,860		2.0 %
利息負債
存款¹	$	181,017	$	462	1.0	%	$	159,948	$	159		0.4 %
借款^1, 5		189,181		1,380	3.0			194,558		1,138		2.4
根據回購協議出售的證券和貸款證券^6:
美國		26,615		450	6.9			25,009		286		4.6
非美國		32,350		150	1.9			40,675		116		1.2
客户應付款和其他^7:
美國		117,932		554	1.9			121,438		49		0.2
非美國		65,498		280	1.7			69,646		137		0.8
共計	$	612,593	$	3,276	2.2	%	$	611,274	$	1,885		1.3 %
淨利息收入和淨利率利差			$	1,014	0.5	%			$	975		0.7 %

1.	數額主要包括美國的餘額。

2.	包括向借入的證券支付的費用。

3.	不包括無利息收益資產和無利息負債，如權益證券.

4.	包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。上一期間的數額已訂正為符合當前列報方式的。

5.	包括結構化票據，其利息費用被視為其價值的一部分，因此記錄在貿易收入中。

6.	包括所收到的證券貸款費用。年化平均利率的計算方法是：(A)根據回購協議出售的所有證券的利息費用和貸款交易，不論這些交易是否在資產負債表中報告；(B)資產負債表上的淨平均數，其中不包括某些資產負債表餘額。有價證券交易。

7.	包括從大宗經紀客户處收到的用於支付客户短期頭寸的股票貸款交易的費用。


2019年3月表格10-q		72


2018 Form 10-K		2018年12月31日終了年度表10-K向證券交易委員會提交的年度報告

防抱死		資產支持證券

AFS		可供出售

反洗錢		反洗錢

奧西		累計其他綜合收入(損失)

奧姆		管理或監督下的資產

節拍		基地侵蝕和反濫用税

BHC		銀行控股公司

BPS		基點；一個基點等於1%的1/100

CCAR		綜合資本分析與評述

CCyB		反週期資本緩衝

CDO		擔保債務，包括抵押貸款債務

光盤		信用違約互換

CECL		當前預期信貸損失

CFTC		美國商品期貨交易委員會

CLN		信用聯繫票據

CLO		抵押貸款債務

CMBS		商業按揭證券

CMO		抵押債務

CVA		信貸價值調整

DVA		債務估值調整

EBITDA		利息、税收、折舊和攤銷前收益


ELN		權益相關票據

EMEA		歐洲、中東和非洲

EPS		普通股每股收益

E.U.		歐洲聯盟

FDIC		聯邦存款保險公司

FFELP		聯邦家庭教育貸款方案

FFIEC		聯邦金融機構審查委員會

FHC		金融控股公司

FICO		公平艾薩克公司

FVA		資金估值調整

GILTI		全球無形低税率收入

GLR		全球流動性儲備

G-SIB		全球具有系統重要性的銀行

HELOC		住房權益信用額度

HQLA		優質流動資產

HTM		持有至到期

I/E		段間沖銷

IHC		中間控股公司

我		投資管理

國税局		國税局

是		機構證券

LCR		美國銀行機構採用的流動性覆蓋率

利波		倫敦銀行同業拆借利率

併購		併購重組交易

MSBNA		摩根士丹利銀行，N.A.


		73		2019年3月表格10-q


Ms&Co.		摩根士丹利公司LLC

MSIP		摩根士丹利公司國際plc

MSMS		摩根士丹利MUFG證券有限公司

MSPBNA		摩根士丹利私人銀行，全國協會

MSSB有限責任公司		摩根士丹利史密斯巴尼有限公司

MUFG		三菱UFJ金融集團公司

MUMSS		三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司

MWh		兆瓦小時

N/A		不適用

NAV		資產淨值

N/M		無意義

非公認會計原則		非公認會計原則

NSFR		美國銀行機構提議的淨穩定資金比率

OCC		貨幣主計長辦公室

保監處		其他綜合收入(損失)

OIS		隔夜指數互換

場外		場外

PRA		審慎監管局

PSU		績效股

RMBS		住房貸款抵押證券

羅		平均普通股收益


RoTCE		平均有形普通股權益回報率

魯		使用權

RSU		限制性股票單位

RWA		風險加權資產

證交會		美國證券交易委員會

單反		補充槓桿比率

標準普爾		標準普爾

SPE		特殊目的實體

SPOE		單一入境點

TDR		不良債務重組

TLAC		全損耗吸收能力

英國		聯合王國

UPB		未付本金餘額

美國		美利堅合眾國

美國DOL		美國勞工部

美國公認會計原則		美利堅合眾國普遍接受的會計原則

瓦爾		風險價值

增值税		增值税

維		可變利益實體

WACC		隱含加權平均資本成本

Wm		財富管理


2019年3月表格10-q		74

2019年2月15日，該公司提出一項動議，請求準許上訴，或以另一種方式，就第一部門在2019年1月17日的決定的重新辯論提出上訴。德意志銀行國家信託公司僅以摩根士丹利ABS資本I公司的受託人身份。信託2007-NC4訴摩根斯坦利抵押資本控股有限責任公司後繼合併致摩根士丹利抵押貸款資本有限公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和摩根士丹利資產證券化資本I公司。

2019年3月7日，在這件事上中國開發銀行訴摩根士丹利&Co，Instituated，et al，該法院否認了CDIB在一項動議中所尋求的救濟，該動議要求澄清和重新安置國際刑事法院2018年12月21日下達的批准驅逐制裁的命令中的部分。

2019年4月4日，法院駁回了該律所關於將其撤銷職務的動議延期的動議。美國全國銀行協會，僅以摩根士丹利抵押貸款信託基金2007-2 AX(MSM 2007-2 AX)受託人的身份，訴摩根士丹利抵押貸款資本控股有限公司，後繼合併致摩根士丹利抵押貸款資本公司。以及Greenpoint Mortgage Funding，Inc.

2019年4月24日，各方在加利福尼亞訴摩根·斯坦利等人達成了解決訴訟的協議。

反托拉斯相關事項

從2019年3月25日開始，該公司被指定為在紐約南部區提出的一系列集體訴訟申訴的被告，其中第一個被稱為阿拉斯加電力養恤基金訴美國銀行股份有限公司，等。每一項申訴都指控下列政府贊助的企業串謀定價和限制無擔保債券的市場競爭：聯邦國家抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押公司、聯邦農場信貸銀行資金公司和聯邦住房貸款銀行。據稱，每套西裝的上課時間為2012年1月1日至2018年6月1日。每一項申訴都根據“謝爾曼法”第1節提出索賠，除其他外，尋求禁令救濟和三倍的補償性賠償。

歐洲事務

意大利共和國會計法院上訴庭於2019年3月7日就所述事項作出裁決Case No. 2012/00406/MNV確認以下拒絕管轄權的決定，並駁回對該公司的索賠要求。2019年4月19日，檢察官向意大利最高法院提出上訴，試圖推翻這一裁決。

2019年3月11日，這件事的原告聲稱Popolare SocietáCooperativa訴Morgan Stanley銀行&Co.國際plc及其他向米蘭上訴法院提出上訴，反對米蘭下級法院2018年9月11日駁回對該公司的申訴的裁決。


		75		2019年3月表格10-q


發行人購買股票證券
百萬美元，但每股數據除外	股份總數購進		平均價格每股支付		總數購買的股份作為公眾的一部分公佈的計劃或程序¹		近似美元價值 5月份的股票尚未購買根據圖則或節目
月#1(2019年1月1日，2019年1月31日)
股份回購計劃²		4,408,695	$	42.54		4,408,695	$	2,172
僱員事務³		10,089,356	$	42.52

第二個月(2019年2月1日，2019年2月28日)
股份回購計劃²		8,886,000	$	41.83		8,886,000	$	1,801
僱員事務³		709,539	$	42.18

Month #3 (March 1, 2019March 31, 2019)
股份回購計劃²		14,672,111	$	42.31		14,672,111	$	1,180
僱員事務³		156,953	$	42.01

本季度截至2019年3月31日
股份回購計劃²		27,966,806	$	42.19		27,966,806	$	1,180
僱員事務³		10,955,848	$	42.49

1.	根據公開宣佈的計劃購買股票是根據公開市場購買，規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括與員工福利計劃)，在市場條件下，公司認為適當的價格，並可能被暫停在任何時候。2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團公司簽訂了銷售計劃。(MUFG Ho)和摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)MUFG通過公司的代理MS&Co.將公司的普通股出售給公司，作為公司股份回購計劃的一部分(定義如下)。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對聯邦儲備系統理事會(美聯儲)的被動承諾，對MUFG與公司的戰略聯盟(包括在日本的合資企業)沒有影響。

公司董事會已授權根據股份回購計劃(股份回購計劃)回購公司的流通股。股份回購計劃是一項旨在進行資本管理的計劃，除其他外，考慮到商業部門的資本需求，以及基於股權的補償和福利計劃的要求。“股份回購計劃”沒有設定的到期日或終止日期。該公司的股票回購須經監管部門批准。2018年6月28日，美聯儲公佈了中央審計委員會的總結結果，公司收到了對2018年基本建設計劃有條件的無異議意見，該計劃的唯一條件是，該公司的資本分配不超過它對前四個日曆季度實際分配的實際分配額或前八個日曆季度實際分配的年化平均數。因此，該公司2018年資本計劃包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元未償普通股。在截至2019年3月31日的季度內，該公司回購了該公司約12億美元的未償還普通股，作為其股份回購計劃的一部分。有關更多信息，請參見現金流動資金和資本資源資本管理。

3.	包括公司購買的股份，以履行根據公司的股票補償計劃授予的基於股票的獎勵的扣繳税款義務。


2019年3月表格10-q		76

在公司管理層的監督和參與下，包括我們的首席執行官和首席財務幹事在內，我們對該公司的披露控制和程序的有效性進行了評估(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)條(經修訂的“證券交易法”)所規定的那樣)。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所述期間結束時生效。

在本報告所述期間，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條 )的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。

展品

已將展覽索引作為本報告的一部分提交給了E-1頁。


		77		2019年3月表格10-q


證物編號。				描述

15				德勤(Deloitte &Touche LLP)關於未經審計的中期財務信息的通知函，日期為2019年5月3日。

23				同意希爾曼和斯特林有限責任公司，作為某些結構性產品發行的特別税務顧問。

31.1				第13a-14(A)條首席執行官證書

31.2				細則13a-14(A)首席財務幹事證書

32.1				第1350條首席執行官證書

32.2				第1350條首席財務官證書。

101				條例S-T(未經審計)第405條規定的交互式數據檔案： (1)截至3月31日、2019年和2018年3月31日的合併損益表；(2)截至3月31日、2019年和2018年3月31日止的綜合收入報表；(3)截至2019年3月31日和2008年12月31日未經審計的綜合結餘表(4)截至2019年3月31日和2018年3月31日止的資產總額變動表，(5)截至3月31日、2019年和2018年的三個月合併現金流動報表和(6)綜合財務報表附註。

E-1


	日平均餘額三個月結束
百萬美元	三月三十一日， 2019		2018年12月31日
HQLA
中央銀行現金存款	$	37,070	$	44,225
證券¹		155,713		150,792
共計	$	192,783	$	195,017
LCR		150%		145%


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
儲蓄和活期存款：
經紀業務清除存款¹		$ 127,678		$ 141,255
節餘和其他		15,523		13,642
儲蓄和需求總額存款		143,201		154,897
定期存款		36,530		32,923
共計		$ 179,731		$ 187,820


	10%下降造成的損失
百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
與投資管理活動有關的投資	$	334	$	298
其他投資：
MUMSS		164		165
其他公司投資		187		179


按合約期限劃分的不可贖回基金
	2019年3月31日的賬面價值
百萬美元	私募股權		房地產
不到5年	$	705	$	634
5-10歲		723		555
十多年		27		59
共計	$	1,455	$	1,248


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019
一級降級	$	452
雙槽降級		277
包括在上述數額中的雙邊降級協定¹	$	685


非貸款或質押資產的賬面價值出售或再質押的對手方權利
百萬美元	在… 三月三十一日， 2019		12月31日， 2018
交易資產		$ 35,543		$ 39,430


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019
其他資產-ROU資產	$	3,886
其他負債和應計費用
租賃負債		4,653
加權平均數：
剩餘租賃期限，以年份為單位		10.0
貼現率		3.7%


百萬美元	在… 三月三十一日， 2019
2019年剩餘時間	$	552
2020		687
2021		634
2022		583
2023		532
此後		2,766
未貼現現金流動總額	$	5,754
未貼現現金流量與貼現現金流量之差		1,101
資產負債表上的金額	$	4,653


百萬美元	三個月結束 March 31, 2019
固定費用	$	170
變量成本¹		34
減：分租收入		(1	)
租賃費用共計，淨額		203


百萬美元	三個月結束 March 31, 2019
現金流出額-租賃負債	$	165
新租約及經修訂租約的非現金轉易ROU資產		40


美國券商-交易商監管資本要求

Ms&Co.監管資本

百萬美元	At March 31, 2019		2018年12月31日
淨資本	$	13,925	$	13,797
超額淨資本		11,403		11,333


百萬美元，但共享數據	三個月結束 March 31, 2019				2018年3月31日終了三個月
百萬美元，但共享數據	每股¹		共計		每股¹		共計
系列
A	$	250	$	11	$	250	$	11
C		25		13		25		13
E		445		15		445		15
F		430		15		430		15
G		414		8		414		8
I		398		16		398		16
K		366		15		366		15
共計			$	93			$	93


按業務部門分列的資產總額
百萬美元	At March 31, 2019		12月31日， 2018
機構證券	$	675,770	$	646,427
財富管理		194,897		202,392
投資管理		5,297		4,712
共計¹	$	875,964	$	853,531


未變現淨附帶權益
	在…		在…
	三月三十一日，		十二月三十一日，
百萬美元	2019		2018
有可能發生逆轉風險的累積未變現附帶利息淨額	$	469	$	434


摩根士丹利 (登記人)

通過：		/S/ J奧塔山 P魯贊
		喬納森·普魯贊執行副總裁和首席財務官

通過：		/S/ P奧爾C.W.IRTH
		Paul C.Wirth 副財務主任

目錄

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