10-Q


	第一部分財務信息	3

項目1.	財務報表	3
	2019年3月31日(未審計)和2018年12月31日合併資產負債表	3
	截至3月31日(未審計)和2018年(未審計)的業務合併報表	4
	截至3月31日(未審計)和2018年(未審計)的淨資產變動合併報表	5
	現金流動合併報表-截至3月31日止的三個月， 2019(未審計)和2018(未審計)	6
	2019年3月31日(未審計)和2018年12月31日綜合投資表	7
	合併財務報表附註(未經審計)	19
項目2.	管理層對企業經營財務狀況及經營成果的探討與分析	39
項目3.	市場風險的定量和定性披露	54
項目4.	管制和程序	55
	第II部其他資料	56
項目1.	法律程序	56
項目1A。	危險因素	56
項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用	56
項目3.	高級證券違約	57
項目4.	礦山安全披露	57
項目5.	其他資料	57
項目6.	展品	58
簽名		59
展覽索引		60


	March 31, 2019 (未經審計)			十二月三十一日，2018
資產
投資，按公允價值計算
控制投資(費用分別為7 338美元和22 697美元)	$	5,098		$	18,820
附屬公司投資(費用分別為66 636美元和70 924美元)		121,522			123,051
非控股/非附屬公司投資(費用：分別為548 730美元和505 129美元)		543,861			501,111

按公允價值計算的投資總額(費用分別為622 704美元和598 750美元)		670,481			642,982
現金和現金等價物		26,209			42,015
應收利息		7,308			7,528
預付費用和其他資產		851			1,351

總資產	$	704,849		$	693,876

負債

SBA債券，扣除遞延融資費用(注6)	$	167,332		$	186,734
公共債券，扣除遞延融資費用(注6)		115,087			48,411
信貸貸款項下的借款，扣除遞延融資費用(注6)		(84	)		36,358
應付應計利息和費用		1,717			2,812
因附屬公司而須繳付的基本管理費		2,871			2,927
因附屬公司而須繳付的入息獎勵費		2,485			2,785
因附屬公司而須繳付的資本收益激勵費		9,770			9,415
須繳付的管理費及其他因附屬公司而須繳付的費用		375			474
應付税款		215			803
應付帳款和其他負債		265			172

負債總額		300,033			290,891

承付款和意外開支(附註7)

淨資產
普通股，面值0.001美元(分別於2019年3月31日和2018年12月31日發行和發行股票100，000，000股，發行量24，463，119股)		24			24
額外已付資本		366,278			366,278
可分配收入總額		38,514			36,683

淨資產總額		404,816			402,985

負債和淨資產共計	$	704,849		$	693,876

每股資產淨值	$	16.55		$	16.47

見綜合財務報表附註(未經審計)。


	三個月結束三月三十一日，
	2019			2018
投資收入：
利息收入
控制投資	$	282		$	57
附屬公司投資		1,520			1,655
非控股/非附屬公司投資		13,450			13,023

利息收入總額		15,252			14,735
實物支付利息收入
控制投資		1,237			153
附屬公司投資		83			400
非控股/非附屬公司投資		1,310			1,126

實物支付利息總額收入		2,630			1,679
股息收入
控制投資
附屬公司投資		368			444
非控股/非附屬公司投資		(73	)		(106	)

股息收入總額		295			338
費用收入
控制投資		349
附屬公司投資		22			(4	)
非控股/非附屬公司投資		1,728			1,441

費用收入總額		2,099			1,437
閒置資金利息和其他收入		54			44

投資收入總額		20,330			18,233

費用：
利息和融資費用		3,724			2,932
基本管理費		2,871			2,685
激勵費-收入		2,485			2,224
激勵費-資本收益		355			1,530
行政服務費		399			399
專業費用		590			510
其他一般和行政費用		305			295

總開支		10,729			10,575

所得税前投資收入淨額		9,601			7,658
所得税準備金(福利)		2			131

投資淨收益		9,599			7,527

投資已實現和未實現淨收益(損失)：
已實現淨收益(損失)：
控制投資		(1,268	)
附屬公司投資		35			6,973
非控股/非附屬公司投資		(358	)		305

投資實現淨收益(虧損)共計		(1,591	)		7,278

所得税(備抵)受益於已實現的投資收益		8			(1,747	)
未實現增值淨變動(折舊)：
控制投資		1,637			73
附屬公司投資		2,759			6,385
非控股/非附屬公司投資		(851	)		(4,341	)

投資未實現增值(折舊)淨變動總額		3,545			2,117

投資淨收益		1,962			7,648
已實現的債務清償損失		(189	)		(150	)

因業務而產生的淨資產淨增額	$	11,372		$	15,025

共同分享數據：
每股投資淨收益-基本和稀釋	$	0.39		$	0.31

因每股業務而產生的淨資產淨增-基本業務和稀釋業務	$	0.46		$	0.61

每股宣佈的股息	$	0.39		$	0.39

加權平均流通股數		24,463,119			24,498,041

見綜合財務報表附註(未經審計)。


	普通股					額外			共計
	數目			標準桿		已付			可分配			總淨額
	股份			價值		資本			收益			資產
2017年12月31日結餘		24,507,940		$	24	$	370,796		$	22,453		$	393,273
股票回購計劃下的普通股回購(注8)		(44,821	)				(582	)					(582	)
投資淨收益										7,527			7,527
投資已實現淨收益(虧損)，扣除税後										5,531			5,531
投資未實現增值(折舊)淨額										2,117			2,117
已實現的債務清償損失										(150	)		(150	)
宣佈股息										(9,558	)		(9,558	)

2018年3月31日結餘		24,463,119		$	24	$	370,214		$	27,920		$	398,158

2018年12月31日結餘		24,463,119		$	24	$	366,278		$	36,683		$	402,985
投資淨收益										9,599			9,599
投資已實現淨收益(虧損)，扣除税後										(1,583	)		(1,583	)
投資未實現增值(折舊)淨額										3,545			3,545
已實現的債務清償損失										(189	)		(189	)
宣佈股息										(9,541	)		(9,541	)

截至2019年3月31日的結餘		24,463,119		$	24	$	366,278		$	38,514		$	404,816

見綜合財務報表附註(未經審計)。


	三個月到3月31日，
	2019			2018
業務活動現金流量：
因業務而產生的淨資產淨增額	$	11,372		$	15,025
調整數，以核對因業務而產生的淨資產增加與由(用於) 業務活動提供的現金淨額：
未實現(增值)投資折舊淨變動		(3,545	)		(2,117	)
投資已實現淨虧損(收益)		1,591			(7,278	)
利息和股息收入實物支付		(2,630	)		(1,724	)
增發貼現		(13	)		(57	)
貸款來源費的累積		(367	)		(214	)
購買投資		(80,473	)		(60,913	)
出售和償還投資的收益		57,352			36,093
貸款來源費收益		586			323
已實現的債務清償損失		189			150
遞延融資費用攤銷		415			317
經營資產和負債的變化：
應收利息		220			1,256
預付費用和其他資產		482			(293	)
應付應計利息和費用		(1,095	)		(1,662	)
因附屬公司而須繳付的基本管理費		(56	)		99
因附屬公司而須繳付的入息獎勵費		(300	)		70
因附屬公司而須繳付的資本收益激勵費		355			1,530
須繳付的管理費及其他因附屬公司而須繳付的費用		(99	)		(137	)
應付税款		(588	)		1,635
應付帳款和其他負債		93			122

(用於)業務活動的現金淨額		(16,511	)		(17,775	)

來自籌資活動的現金流量：
從SBA債券收到的收益					27,000
償還SBA債券		(19,750	)		(43,800	)
發行公共債券所得收益		69,000			50,000
信貸機制項下借款所得(償還)收益，淨額		(36,500	)		(11,500	)
遞延融資費用的支付		(2,504	)		(2,560	)
支付給股東的股息，包括費用		(9,541	)		(9,558	)
股票回購計劃下的普通股回購					(582	)

(用於)籌資活動提供的現金淨額		705			9,000

現金和現金等價物淨增(減少)額		(15,806	)		(8,775	)
現金和現金等價物：
期初		42,015			41,572

期末	$	26,209		$	32,797

補充披露現金流動信息：
支付利息的現金	$	4,404		$	4,277
税款現金付款，扣除收到的税款退款	$	582		$	243

見綜合財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B)			費率(D)		校長				公平		百分比
投資類型(C)	產業		現金/PIK	成熟期	金額		成本		價值(E)		淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)		航空航天與國防制造
第二留置權債務			4.00%/11.00%	4/1/2020	$	6,373	$	6,369	$	4,877
循環貸款(50美元承諾)			4.00%/11.00%	4/1/2020		221		221		221
普通股(7 478股)(J)								748

								7,338		5,098		1	%

總控制投資							$	7,338	$	5,098		1	%

附屬機構投資(L)
遠距離研究公司(N)		特種化學品
普通股(1，396個單位)							$		$	46		0	%

纖維材料公司		航空航天與國防制造
普通股(10個單位)								645		2,900		1	%

Medsurant控股有限責任公司		醫療保健服務
第二留置權債務			13.00%/0.00%	6/30/2020		8,823		8,799		8,823
優先股(126，662個單位)(H)								1,345		2,126
手令(505 176個單位)(H)(M)								4,516		7,671

								14,660		18,620		5	%
微生物學研究協會		醫療保健服務
次級債務			11.00%/1.50%	3/13/2022		8,830		8,817		8,225
普通股(1，625，731個單位)(J)								1,939		1,944

								10,756		10,169		2	%
幻影拖車有限責任公司		公用設備製造
第二留置權債務(K)(F)			13.98%/1.50%	11/25/2020		6,131		6,102		6,131
普通股(2，500，000股)(G)								2,180		3,154

								8,282		9,285		2	%
普範斯蒂爾公司		保健產品
次級債務			10.50%/0.00%	9/29/2022		6,208		6,198		6,208
普通股(8，500個單位)(J)								850		15,348

								7,048		21,556		5	%
平納吉公司		石油和天然氣服務
第二留置權債務(K)			12.00%/0.00%	1/24/2020		4,000		3,995		4,000
普通股-A類-2(42，500單位)(K)								3,000		36,535
普通股-B類(1，000單位)(K)								3,000		3,000

								9,995		43,535		11	%
管家控股有限責任公司(DBA Steward AdvancedMatters)		航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/1.50%	5/12/2021		7,581		7,568		7,581
普通股(1，000，000股)								1,000		1,485

								8,568		9,066		2	%
TransTech散熱器產品公司		公用設備製造
第二留置權債務(J)			13.75%/0.00%	12/31/2019		5,994		5,994		5,994
普通股(6，875股)(J)								688		351

								6,682		6,345		2	%

附屬公司投資共計							$	66,636	$	121,522		30	%


投資組合公司(A)(B)			費率(D)		校長					公平		百分比
投資類型(C)	產業		現金/PIK	成熟期	金額		成本			價值(E)		淨資產
非控股/非附屬機構投資
重音食品服務有限責任公司		自動售貨機制造
第二留置權債務(K)			10.00%/5.00%	5/30/2022	$	30,687	$	30,588		$	29,409
普通股(7，885個單位)(H)(J)								800			400

								31,388			29,809		7	%
盟軍100集團公司		保健產品
普通股(1，250，000股)(J)								1,250			1,520		0	%
阿爾茨海默氏症研究和治療中心		醫療保健服務
第一留置權債務(J)(X)			8.58%/0.00%	10/23/2023		6,500		6,454			6,454
普通股(1，000股)(H)(J)								1,000			1,000

								7,454			7,454		2	%
美國AllWastLLC(DBA廢水運輸服務)		環境產業
第二留置權債務(J)			11.00%/1.50%	11/30/2023		12,041		11,983			12,041
延遲提取承諾(2 104美元承諾)(1)(J)			11.00%/1.50%	11/30/2019				(5	)
優先股(500個單位)(J)								500			618

								12,478			12,659		3	%
Argo Turboserve公司		商業服務
第二留置權債務(J)(Y)			12.56%/0.00%	6/28/2023		15,000		14,929			14,929		4	%
AVC投資者有限責任公司(Dba Auveco)		專業分佈
第二留置權債務(K)			11.50%/0.00%	7/3/2023		22,500		22,411			22,500
普通股(5，000單位)(J)								500			605

								22,911			23,105		6	%
B&B道路與安全解決方案		零件製造
第二留置權債務			10.50%/1.50%	8/27/2023		10,167		10,122			9,188
普通股(50 000單位)(133美元承諾)(H)(J)								500			275

								10,622			9,463		2	%
BCC集團控股公司		信息技術處
次級債務			11.00%/1.00%	4/11/2023		18,032		17,859			17,859
普通股(451股)								1			1
優先股(37股)								374			374

								18,234			18,234		5	%
BCMONE集團控股公司		信息技術處
次級債務(K)			11.00%/0.00%	7/3/2024		27,000		26,870			26,870
普通股(2 286股)								2			2
優先股(133股)								1,330			1,330

								28,202			28,202		7	%
貝德福德精密零件有限責任公司		專業分佈
第一留置權債務(J)(S)			8.85%/0.00%	3/12/2024		5,000		4,963			4,963
普通股(500，000單位)(H)(J)								500			500

								5,463			5,463		1	%
紙板箱有限責任公司(Dba Anthony‘s Pizza)		飯館
普通股(521，021個單位)(J)								521			166		0	%
ControlScan公司		信息技術處
次級債務(J)			11.00%/0.00%	1/28/2023		6,750		6,727			6,750
普通股(3 704股)(J)								4			638
優先股(100股)(J)								996			996

								7,727			8,384		2	%
CRS解決方案控股有限責任公司(得克薩斯州)		商業服務
第二留置權債務			10.50%/1.00%	9/14/2023		9,096		9,060			9,096
普通股(750，000單位)(J)								750			838

								9,810			9,934		2	%
多元化搜索有限責任公司		商業服務
第一留置權債務(R)			8.74%/0.00%	2/7/2024		10,000		9,871			9,871
普通股(500個單位)(H)(J)								500			500

								10,371			10,371		3	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置權債務(J)			12.00%/1.00%	1/13/2023		9,412		9,349			9,412
普通股(75，000股)(J)								750			675

								10,099			10,087		2	%


投資組合公司(A)(B)		費率(D)		校長					公平		百分比
投資類型(C)	產業	現金/PIK	成熟期	金額		成本			價值(E)		淨資產
全球等離子體解決辦法，公司	零件製造
第一留置權債務(J)(V)		7.80%/0.00%	9/21/2023	$	8,178	$	8,108		$	8,178
優先股(947股)(J)							360			375
普通股(947股)(J)							15			61

							8,483			8,614		2	%
Gurobi優化	信息技術處
普通股(5股)							1,500			2,473		1	%
希爾科塑料控股有限公司	零件製造
第二留置權債務		11.50%/1.50%	12/31/2019		9,983		9,970			9,573
優先股(1，000，000股)(H)(J)							1,000			1,152
普通股(72 507股)(H)(J)							473			204

							11,443			10,929		3	%
集線器收購Sub，LLC(Dba Hub Pen)	促銷產品
第二留置權債務(K)		12.25%/0.00%	9/23/2021		25,000		24,925			25,000
普通股(7，500個單位)							249			1,413

							25,174			26,413		7	%
亨特國防技術公司	航空航天與國防制造
第一留置權債務(J)(W)		9.60%/0.00%	3/29/2023		9,747		9,658			9,747		2	%
ibh控股有限責任公司(FKA Infraxion，Inc.)	商業服務
普通股(15萬單位)												0	%
Inthinc技術解決方案公司(N)	信息技術處
專營權			4/24/2020				185					0	%
K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)	工業清洗及塗料
第二留置權債務		0.00%/10.00%	1/28/2021		2,502		2,502			2,502		1	%
Kyjen公司，LLC(DBA外向獵犬)	消費品
第二留置權債務(K)		12.00%/0.00%	6/8/2024		15,000		14,939			13,792
普通股(765股)(J)							765			752

							15,704			14,544		4	%
液化天然氣工業有限責任公司(dba動能)	油氣分佈
第二留置權債務(K)		11.50%/0.00%	11/12/2021		5,000		4,987			5,000
普通股(1，000股)							1,000			1,679

							5,987			6,679		2	%
馬科集團國際OpCo有限公司	工業清洗及塗料
第二留置權債務		10.50%/0.75%	1/21/2023		12,156		12,114			12,090
普通股(750，000單位)(H)(J)							750			765

							12,864			12,855		3	%
MESA線服務有限責任公司	公用事業：服務
第二留置權債務(J)		10.50%/1.00%	8/1/2024		17,046		16,944			17,046
延遲提取承諾(2 160美元承諾)(1)(J)		10.50%/1.00%	12/31/2019				(10	)
普通股(833股)(J)							1,000			1,553

							17,934			18,599		5	%
中西部運輸設備公司	運輸服務
認股權證(14，384股)(J)(M)							361			156
手令(9.59%的次級債券)(J)(Q)							381			443

							742			599		0	%
新紀元科技公司	信息技術處
普通股(197 369股)(J)							750			1,317
優先股(632股)(J)							77			155

							827			1,472		0	%
NGT收購控股有限公司(Dba Techniks Industries)	零件製造
次級債務		12.50%/2.00%	3/21/2022		5,304		5,270			5,304
普通股(378個單位)(J)							500			144

							5,770			5,448		1	%


投資組合公司(A)(B)			費率(D)				校長				公平		百分比
投資類型(C)	產業		現金/PIK		成熟期		金額		成本		價值(E)		淨資產
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)		醫療保健服務
第一留置權債務(J)(U)				14.50%/0.00%		1/1/2018	$	571	$	649	$	550
第一留置權(J)(Aa)				10.00%/12.00%		1/1/2018		7,751		8,338		6,437
次級債務(J)				7.00%/0.00%		1/1/2020		88		88
循環貸款(J)(U)				14.50%/0.00%		1/1/2018		2,500		2,699		2,481
循環貸款(J)(U)				14.50%/0.00%		1/31/2019		200		200		184
循環貸款(500美元承諾)(J)				14.50%/0.00%		4/15/2019		1,250		1,250		1,149

										13,224		10,801		3	%
OMC投資者有限責任公司(俄亥俄州DBA醫療公司)		保健產品
第二留置權債務				12.00%/0.00%		7/15/2021		10,000		9,958		9,094
普通股(5，000股)										500		205

										10,458		9,299		2	%
帕裏薩德公司		信息技術處
次級債務(J)				11.75%/0.00%		5/15/2024		6,500		6,470		6,470
普通股(100股)(J)										1,000		1,000

										7,470		7,470		2	%
棕櫚月亮		零售
第一留置權債務				11.50%/2.50%		10/31/2021		5,497		5,477		5,497
普通股(499個單位)(J)										494		48

										5,971		5,545		1	%
電網元件公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				11.00%/1.00%		5/20/2023		11,311		11,265		11,311
優先股(392股)(J)										392		433
普通股(9，695股)(J)										358		253

										12,015		11,997		3	%
Pugh潤滑劑有限責任公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%		5/10/2022		23,581		23,503		23,581
普通股(6，125個單位)(H)(J)										612		1,162

										24,115		24,743		6	%
收入管理解決方案		信息技術處
普通股(2，250，000股)										2,250		4,212		1	%

犀牛裝配公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.00%/1.00%		2/11/2023		11,353		11,306		11,353
延遲提取承諾(875美元承諾)(1)(J)				12.00%/1.00%		5/17/2022
優先股(8，864個單位)(H)(J)										945		1,180

										12,251		12,533		3	%
道路安全服務公司		商業服務
第二留置權債務				11.25%/1.50%		3/18/2024		10,106		10,062		10,106
普通股(655個單位)										620		744

										10,682		10,850		3	%
Rohrer公司		包裝
次級債務(J)				10.50%/1.00%		4/1/2024		13,769		13,707		13,646
普通股(400股)										779		676

										14,486		14,322		4	%
SES投資者有限責任公司(DBA SES泡沫)		建築產品製造
第二留置權債務				15.00%/0.00%		12/29/2020		3,095		3,072		2,743
普通股(6，000股)(H)(J)										600		367

										3,672		3,110		1	%
單純形制造公司		航空航天與國防制造
次級債務				14.00%/0.00%		7/31/2019		4,050		4,050		4,050
認股權證(29股)(M)										1,155		2,776

										5,205		6,826		2	%
軟件技術		信息技術處
次級債務(K)				11.00%/0.00%		6/23/2023		10,000		9,966		10,000
普通股(12股)										1,291		1,433

										11,257		11,433		3	%
SpendMend有限責任公司		商業服務
第二留置權債務(K)				11.00%/1.00%		7/8/2023		10,427		10,384		10,427
普通股(1，000，000股)										1,000		1,341

										11,384		11,768		3	%


投資組合公司(A)(B)		費率(D)		校長					公平		百分比
投資類型(C)	產業	現金/PIK	成熟期	金額		成本			價值(E)		淨資產
熱成型技術集團有限責任公司(Dba Brown Machine Group)(N)	資本設備製造
普通股(3 760個單位)(H)(J)						$			$	10		0	%
TransGo公司	零件製造
第二留置權債務		13.25%/0.00%	8/28/2022		9,500		9,471			9,500
普通股(1，000股)							998			944

							10,469			10,444		2	%
特蘭茲公司	專業分佈
次級債務(J)		10.00%/1.50%	3/27/2025		6,844		6,784			6,770
優先股(5，653個單位)(J)							565			539
普通股(1個單位)(J)

							7,349			7,309		2	%
UBEO公司	商業服務
次級債務(J)		11.00%/0.00%	10/3/2024		13,100		12,984			13,100
延遲提取承諾(1 500美元承諾)(J)(1)(Z)		11.00%/0.00%	8/7/2019				(7	)
普通股(705，000股)(J)							705			990

							13,682			14,090		3	%
聯合生物製劑有限公司	醫療保健服務
優先股(98 377股)(H)(J)							1,008			48
手令(57 469個單位)(米)							566			40

							1,574			88		0	%
美國綠色纖維有限公司	建築產品製造
第二留置權債務(K)(P)		12.00%/2.00%	7/15/2019		14,363		14,359			5,191
第二留置權債務(P)		0.00%/16.00%	7/15/2019		1,000		1,000			1,000
普通股(2，522個單位)(H)(J)							586

							15,945			6,191		2	%
美國包裝物流有限公司	運輸服務
第二留置權債務(K)		12.00%/1.75%	3/28/2023		7,444		7,430			7,169
普通股(5，833個單位)(H)(J)							555
優先股(9，458個單位)(H)(J)							927			761

							8,912			7,930		2	%
先鋒經銷商服務，L.C.	商業服務
普通股(6，000套)							154			1,014
普通股(2 380個單位)(J)							327			402

							481			1,416		0	%
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置權債務(K)		12.25%/0.00%	4/7/2022		12,000		11,982			12,000
普通股(17個單位)							342			1,165

							12,324			13,165		3	%
狼組織	建築產品製造
普通股(175股)							664			3,818		1	%

環球快遞業務有限公司	運輸服務
第二留置權債務(J)(O)		10.86%/0.00%	2/3/2025		20,000		19,702			20,000
普通股(4，000股)(H)(J)							2,956			3,837

							22,658			23,837		6	%

共計非控制/非附屬機構投資						$	548,730		$	543,861		135	%

投資總額						$	622,704		$	670,481		166	%

(a)	按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(b)	股權可持有與投資組合公司有關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，所有債務投資都是創收的。除非另有説明，股本投資是非收入性投資。

(d)	利率包括現金利息或股息利率和實物支付截至2019年3月31日的利息或股息利率(如有的話)。一般來説，實物付款利息可以是實物支付或者全部都是現金。

(e)	該公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股票證券組成，無法獲得屬於一級和二級投入類別的報價。因此，公司以公允價值對其所有證券投資進行估值，這是由董事會本着誠意確定的，使用了不可觀測的3級重要投入。

(f)	該投資以可變利率支付現金利息，利率由每月重置的一個月期libor確定。現金利率設定為一個月期libor+11.50%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2019年3月31日起生效的利率。

(g)	創收。到期日(如有的話)代表強制贖回日期。

(h)	投資由公司的全資子公司持有，資金除外.

(i)	披露的承付款是截至2019年3月31日的無準備金數額。公司從該承諾的無資金餘額中賺取0.50%的利息。所披露的利率是承諾資金到位後將賺取的利率。

(l)	根據1940年法案的定義，該公司被認為是本投資組合公司的附屬人，因為它擁有投資組合公司未清償的投票權證券的5%或更多的股份，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人是附屬人的交易詳見合併財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股，並且是非收益產生的。購買價格和股份數量在某些條件下可作調整，直至到期日為止(如果有的話)。

(n)	投資於已出售其業務的投資組合公司，該公司正處於逐步縮減的過程中。

(o)	該投資以可變利率計息，利率由6個月期libor確定，該利率每半年重置一次。利率設定為6個月期libor+8.00%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2019年3月31日起生效的利率。

(p)	截至2019年3月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使公司有權購買未償還的次級債券本金的9.59%優先於行使，並且是非收入產生的。

(r)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設定為三個月期libor+6.00%，並以1.75%的libor利率下限為限。除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，該公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得3.81%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(s)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設定為三個月期libor+6.25%，並以2.00%的libor利率下限為限。除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，該公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得4.06%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(t)	根據1940年法案的定義，該公司被認為既是該投資組合公司的附屬人，也是控制該投資組合公司的附屬人，因為它擁有該投資組合公司25%或以上的未償投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人既是關聯人，又是公司被視為控制的投資組合公司的的交易，詳見合併財務報表附註3。

(u)	債務投資繼續支付利息，包括違約率，而投資組合公司則追求再融資選項。

(v)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設置為三個月期libor+5.00%，並受2.00%libor利率下限的限制。除了根據這種證券的規定利率賺取的利息外，公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得3.49%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(w)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor( 每季度重置一次)決定。利率設定為三個月期libor+7.00%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2019年3月31日起生效的利率。

(x)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設定為三個月期libor+5.75%，並以2.00%的libor利率下限為限。除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，該公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得4.15%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(y)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor( 每季度重置一次)決定。利率設定為三個月期libor+9.75%，並以2.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2019年3月31日起生效的利率。

(z)	提交的到期日代表承諾的最後終止日期。承諾中的707美元將於2019年5月7日到期。

(Aa)	截至2019年3月31日，投資只處於PIK的非權責發生狀態，這意味着該公司已停止確認投資的PIK利息收入。

見綜合財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	產業	費率(D) 現金/PIK	成熟期		校長金額		成本		公平價值(E)		百分比淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務		4.00%/11.00%		4/1/2020	$	6,203	$	6,196	$	5,397
循環貸款(50美元承諾)		4.00%/11.00%		4/1/2020		215		215		215
普通股(7 478股)(J)								748

								7,159		5,612		2%
K2工業服務公司	工業清洗及塗料
第二留置權債務(P)		0.00%/15.00%		6/25/2020		10,453		10,423		10,453
第二留置權債務(P)		0.00%/12.00%		6/25/2020		2,261		2,255		1,155
第二留置權債務(P)		0.00%/19.00%		6/25/2020		1,600		1,592		1,600
普通股(1，673股)								1,268

								15,538		13,208		3%

總控制投資							$	22,697	$	18,820		5%

附屬機構投資(L)
遠距離研究公司(N)	特種化學品
普通股(1，396個單位)							$		$	116		0%
纖維材料公司	航空航天與國防制造
第二留置權債務		12.00%/0.00%		5/30/2022	$	4,044		4,032		4,044
普通股(10個單位)								1,000		2,104

								5,032		6,148		2%
Medsurant控股有限責任公司	醫療保健服務
第二留置權債務		13.00%/0.00%		6/30/2020		8,823		8,795		8,823
優先股(126，662個單位)(H)								1,346		2,703
手令(505 176個單位)(H)(M)								4,516		9,820

								14,657		21,346		5%
微生物學研究協會	醫療保健服務
次級債務		11.00%/1.50%		3/13/2022		8,798		8,783		8,122
普通股(1，625，731個單位)(J)								1,938		1,924

								10,721		10,046		3%
幻影拖車有限責任公司	公用設備製造
第二留置權債務(K)(F)		13.85%/1.50%		11/25/2020		6,109		6,075		6,109
普通股(2，500，000股)(G)								2,179		3,174

								8,254		9,283		2%
普範斯蒂爾公司	保健產品
次級債務		10.50%/0.00%		9/29/2022		6,208		6,197		6,208
普通股(8，500個單位)(J)								850		13,815

								7,047		20,023		5%
平納吉公司	石油和天然氣服務
第二留置權債務(K)		12.00%/0.00%		1/24/2020		4,000		3,993		4,000
普通股-A類-2(42，500單位)(K)								3,000		33,878
普通股-B類(1，000單位)(K)								3,000		3,000

								9,993		40,878		10%
管家控股有限責任公司(DBA Steward AdvancedMatters)	航空航天與國防制造
第二留置權債務		12.00%/1.50%		5/12/2021		7,553		7,538		7,553
普通股(1，000，000股)								1,000		1,357

								8,538		8,910		2%
TransTech散熱器產品公司	公用設備製造
第二留置權債務(J)		13.75%/0.00%		12/31/2019		5,994		5,994		5,994
普通股(6，875股)(J)								688		307

								6,682		6,301		2%

附屬公司投資共計							$	70,924	$	123,051		31%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	產業		費率(D) 現金/PIK		成熟期		校長金額		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
非控股/非附屬公司投資
重音食品服務有限責任公司		自動售貨機制造
第二留置權債務(K)				10.00%/5.00%		5/30/2022	$	30,312	$	30,205		$	28,879
普通股(7，885個單位)(H)(J)										800			462

										31,005			29,341		7	%
盟軍100集團公司		保健產品
普通股(1，250，000股)(J)										1,250			1,744		0	%
阿爾茨海默氏症研究和治療中心		醫療保健服務
第一留置權債務(J)(X)				8.23%/0.00%		10/23/2023		6,500		6,451			6,451
普通股(1，000股)(H)(J)										1,000			1,000

										7,451			7,451		2	%
美國AllWastLLC(DBA廢水運輸服務)		環境產業
第二留置權債務(J)				11.00%/1.50%		11/30/2023		11,826		11,765			11,826
延遲提取承付款(2 276美元承諾)(1)(J)				11.00%/1.50%		11/30/2019				(7	)
優先股(500個單位)(J)										500			615

										12,258			12,441		3	%
Argo Turboserve公司		商業服務
第二留置權債務(J)(Y)				12.56%/0.00%		6/28/2023		15,000		14,925			14,925		4	%
AVC投資者有限責任公司(Dba Auveco)		專業分佈
第二留置權債務(K)				11.50%/0.00%		7/3/2023		22,500		22,406			22,500
普通股(5，000單位)(J)										500			682

										22,906			23,182		6	%
B&B道路與安全解決方案		零件製造
第二留置權債務				10.50%/1.50%		8/27/2023		10,129		10,080			9,524
普通股(50 000單位)(133美元承諾)(H)(J)										500			304

										10,580			9,828		2	%
紙板箱有限責任公司(Dba Anthony‘s Pizza)		飯館
普通股(521，021個單位)(J)										521			108		0	%
合併基礎設施集團控股		商業服務
普通股(298單位)										378			49		0	%
ControlScan公司		信息技術處
次級債務(J)				11.00%/0.00%		1/28/2023		6,750		6,725			6,750
普通股(3 704股)(J)										4			620
優先股(100股)(J)										996			996

										7,725			8,366		2	%
CRS解決方案控股有限責任公司(得克薩斯州)		商業服務
第二留置權債務				10.50%/1.00%		9/14/2023		9,073		9,035			9,073
普通股(750，000單位)(J)										750			757

										9,785			9,830		2	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置權債務(J)				12.00%/1.00%		1/13/2023		9,389		9,321			9,389
普通股(75，000股)(J)										750			742

										10,071			10,131		3	%
全球等離子體解決方案公司		零件製造
第一留置權債務(J)(V)				7.40%/0.00%		9/21/2023		8,703		8,629			8,629
優先股(947股)(J)										360			360
普通股(947股)(J)										15			15

										9,004			9,004		2	%
Gurobi優化		信息技術處
次級債務(K)				11.00%/0.00%		6/19/2023		20,000		19,920			20,400
普通股(5股)										1,500			2,323

										21,420			22,723		6	%
希爾科塑料控股有限公司		零件製造
第二留置權債務				11.50%/1.50%		12/31/2019		9,940		9,922			9,439
優先股(1，000，000股)(H)(J)										1,000			1,112
普通股(72 507股)(H)(J)										473			227

										11,395			10,778		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	產業		費率(D) 現金/PIK		成熟期	校長金額		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
集線器收購Sub，LLC(Dba Hub Pen)		促銷產品
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	9/23/2021	$	25,000	$	24,918		$	25,000
普通股(7，500個單位)									249			1,417

									25,167			26,417		7	%
亨特國防技術公司		航空航天與國防制造
第一留置權債務(J)(W)				9.80%/0.00%	3/29/2023		9,747		9,653			9,653		2	%
ibh控股有限責任公司(FKA Infraxion，Inc.)		商業服務
普通股(15萬單位)														0	%
Inthinc技術解決方案公司(N)		信息技術處
專營權					4/24/2020				185					0	%
Kyjen公司，LLC(DBA外向獵犬)		消費品
第二留置權債務(K)				12.00%/0.00%	6/8/2024		15,000		14,937			13,950
普通股(765股)(J)									765			754

									15,702			14,704		4	%
液化天然氣工業有限責任公司(dba動能)		油氣分佈
第二留置權債務(K)				11.50%/0.00%	9/28/2021		5,000		4,985			5,000
普通股(1，000股)									1,000			1,561

									5,985			6,561		2	%
馬科集團國際OpCo有限公司		工業清洗及塗料
第二留置權債務				10.50%/0.75%	1/21/2023		12,133		12,089			12,133
普通股(750，000單位)(H)(J)									750			800

									12,839			12,933		3	%
MESA線服務有限責任公司		公用事業：服務
第二留置權債務(J)				10.50%/0.50%	5/31/2023		10,014		9,963			10,014
延遲提取承諾(3 160美元承諾)(1)(J)				10.50%/0.50%	5/31/2019				(4	)
普通股(500股)(J)									500			676

									10,459			10,690		3	%
中西部運輸設備公司		運輸服務
認股權證(14，384股)(J)(M)									361			436
手令(9.59%的次級債券)(J)(Q)									381			398

									742			834		0	%
新紀元科技公司		信息技術處
普通股(197 369股)(J)									750			990		0	%
NGT收購控股有限公司(Dba Techniks Industries)		零件製造
次級債務				12.50%/2.00%	3/21/2022		11,579		11,542			10,460
普通股(378個單位)(J)									500			72

									12,042			10,532		3	%
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)		醫療保健服務
第一留置權債務(J)(U)				14.50%/0.00%	1/1/2018		571		649			566
第一留置權債務(J)(U)				10.00%/12.00%	1/1/2018		7,751		8,338			8,133
循環貸款(J)(U)				14.50%/0.00%	1/1/2018		2,500		2,699			2,490
循環貸款(J)(U)				14.50%/0.00%	1/31/2019		200		200			200

									11,886			11,389		3	%
OMC投資者有限責任公司(俄亥俄州DBA醫療公司)		保健產品
第二留置權債務				12.00%/0.00%	7/15/2021		10,000		9,954			8,748
普通股(5，000股)									500			139

									10,454			8,887		2	%
帕裏薩德公司		信息技術處
次級債務(J)				11.75%/0.00%	5/15/2024		6,500		6,468			6,468
普通股(100股)(J)									1,000			1,000

									7,468			7,468		2	%
棕櫚月亮		零售
第一留置權債務				11.50%/2.50%	10/31/2021		5,512		5,490			5,512
普通股(499個單位)(J)									494			108

									5,984			5,620		1	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	產業		費率(D) 現金/PIK	成熟期	校長金額		成本			公平價值(E)		百分比淨資產
電網元件公司		專業分佈
第二留置權債務(K)			11.00%/1.00%	5/20/2023	$	11,282	$	11,234		$	11,282
優先股(392股)(J)								392			422
普通股(9，695股)(J)								358			260

								11,984			11,964		3	%
Pugh潤滑劑有限責任公司		專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00%	5/10/2022		18,581		18,523			18,581
普通股(6，125個單位)(H)(J)								612			1,000

								19,135			19,581		5	%
收入管理解決方案		信息技術處
普通股(2，250，000股)								2,250			3,888		1	%
犀牛裝配公司		專業分佈
第二留置權債務(K)			12.00%/1.00%	2/11/2023		11,324		11,275			11,324
延遲提取承諾(875美元承諾)(1)(J)			12.00%/1.00%	5/17/2022
優先股(8，864個單位)(J)(S)								945			1,272

								12,220			12,596		3	%
道路安全服務公司		商業服務
第二留置權債務			11.25%/1.50%	3/18/2024		10,068		10,022			10,022
普通股(655個單位)								621			621

								10,643			10,643		2	%
Rohrer公司		包裝
次級債務(J)			10.50%/1.00%	4/1/2024		13,735		13,670			13,670
普通股(400股)								780			724

								14,450			14,394		4	%
SES投資者有限責任公司(DBA SES泡沫)		建築產品製造
第二留置權債務			15.00%/0.00%	12/29/2020		3,095		3,069			2,703
普通股(6，000股)(H)(J)								600			167

								3,669			2,870		1	%
單純形制造公司		航空航天與國防制造
次級債務			14.00%/0.00%	7/31/2019		4,050		4,050			4,050
認股權證(29股)(M)								1,155			3,036

								5,205			7,086		2	%
軟件技術		信息技術處
次級債務(K)			11.00%/0.00%	6/23/2023		10,000		9,964			10,000
普通股(12股)								1,291			1,364

								11,255			11,364		3	%
SpendMend有限責任公司		商業服務
第二留置權債務(K)			11.00%/1.00%	7/8/2023		10,401		10,355			10,401
普通股(1，000，000股)								1,000			1,179

								11,355			11,580		3	%
狼組織		建築產品製造
普通股(175股)								753			3,711		1	%
熱成型技術集團有限責任公司(Dba Brown Machine Group)(N)		資本設備製造
普通股(3 760個單位)(H)(J)											10		0	%
瓷磚雷迪公司		建築產品製造
第一留置權債務(J)(R)			12.80%/0.00%	6/16/2022		10,194		10,122			10,156		2	%
TransGo公司		零件製造
第二留置權債務			13.25%/0.00%	8/28/2022		9,500		9,468			9,500
普通股(1，000股)								998			905

								10,466			10,405		3	%
特蘭茲公司		專業分佈
次級債務(J)			10.00%/1.50%	3/27/2025		5,664		5,614			4,997
優先股(5，000股)(J)								500			391
普通股(1個單位)(J)

								6,114			5,388		1	%
UBEO公司		商業服務
次級債務(J)			11.00%/0.00%	10/3/2024		13,100		12,979			13,100
延遲提取承諾(1 500美元承諾)(J)(1)(Z)			11.00%/0.00%	8/7/2019				(12	)
普通股(705，000股)(J)								705			1,027

								13,672			14,127		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	產業		費率(D) 現金/PIK		成熟期		校長金額		成本		公平價值(E)		百分比淨資產
聯合生物製劑有限公司		醫療保健服務
優先股(98 377股)(H)(J)									$	1,008	$	64
手令(57 469個單位)(米)										566		53

										1,574		117		0	%
美國綠色纖維有限公司		建築產品製造
第二留置權債務(K)(P)				12.00%/2.00%		5/31/2019	$	14,363		14,359		6,549
第二留置權債務(P)				0.00%/16.00%		5/31/2019		1,000		1,000		1,000
普通股(2，522個單位)(H)(J)										586

										15,945		7,549		2	%
美國包裝物流有限公司		運輸服務
第二留置權債務(K)				12.00%/1.75%		3/28/2023		7,412		7,396		7,412
普通股(5，833個單位)(H)(J)										555		178
優先股(9，458個單位)(H)(J)										927		1,046

										8,878		8,636		2	%
先鋒經銷商服務，L.C.		商業服務
普通股(6，000套)										154		851
普通股(2 380個單位)(J)										327		338

										481		1,189		0	%
弗吉尼亞瓷磚公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%		4/7/2022		12,000		11,980		12,000
普通股(17個單位)										342		1,455

										12,322		13,455		3	%
環球快遞業務有限公司		運輸服務
第二留置權債務(J)(O)				10.86%/0.00%		2/3/2025		20,000		19,690		20,000
普通股(4，000股)(H)(J)										2,956		3,823

										22,646		23,823		6	%

總計非控制/非附屬機構投資									$	505,129	$	501,111		124	%

投資總額									$	598,750	$	642,982		160	%

(a)	按地理位置分列的投資組合構成見合併財務報表附註3。

(b)	股權可持有與投資組合公司有關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，所有債務投資都是創收的。除非另有説明，股本投資是非收入性投資。

(d)	利率包括現金利息或股息利率和實物支付截至2018年12月31日，利率或股息利率(如有的話)。一般來説，實物付款利息可以是實物支付的，也可以是現金支付的。

(e)	該公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股票證券組成，無法獲得屬於一級和二級投入類別的報價。因此，公司以公允價值對其所有證券投資進行估值，這是由董事會本着誠意確定的，使用了不可觀測的3級重要投入。

(f)	該投資以可變利率支付現金利息，利率由每月重置的一個月期libor確定。現金利率設定為一個月期libor+11.50%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2018年12月31日起生效的利率。

(g)	創收。到期日(如有的話)代表強制贖回日期。

(h)	投資由公司的全資子公司持有，資金除外.

(i)	披露的承付款項是截至2018年12月31日的未供資數額。該公司從該承諾的無資金餘額中賺取0.50%的利息。所披露的利率是承諾資金到位後將賺取的利率。

(j)	作為信貸貸款擔保的投資，因此公司的債權人無法直接履行公司的任何義務，但公司在信貸機制下的義務除外(見合併財務報表附註6)。

(k)	資金未持有的部分投資是作為信貸機制的抵押品認捐的，作為一種結果，公司的債權人不能直接履行公司的任何債務，但公司在信貸機制下的債務除外(見合併財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，該公司被認為是本投資組合公司的附屬人，因為它擁有投資組合公司未清償的投票權證券的5%或更多的股份，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人是附屬人的交易詳見合併財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股，並且是非收益產生的。購買價格和股份數量在某些條件下可作調整，直至到期日為止(如果有的話)。

(n)	投資於已出售其業務的投資組合公司，該公司正處於逐步縮減的過程中。

(o)	該投資以可變利率計息，利率由6個月期libor確定，該利率每半年重置一次。利率設定為6個月期libor+8.00%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2018年12月31日起生效的利率。

(p)	截至2018年12月31日，投資處於非權責發生制，這意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使公司有權購買未償還的次級債券本金的9.59%優先於行使，並且是非收入產生的。

(r)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor( 每季度重置一次)決定。利率設定為三個月期libor+10.00%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2018年12月31日起生效的利率。

(t)	根據1940年法案的定義，該公司被認為既是該投資組合公司的附屬人，也是控制該投資組合公司的附屬人，因為它擁有該投資組合公司25%或以上的未償投票權證券，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。發行人既是關聯人，又是公司被視為控制的投資組合公司的的交易，詳見合併財務報表附註3。

(u)	債務投資繼續支付利息，包括違約率，而投資組合公司則追求再融資選項。

(v)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設置為三個月期libor+5.00%，並受2.00%libor利率下限的限制。除了根據這種證券的規定利率賺取的利息外，公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得3.54%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(w)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor( 每季度重置一次)決定。利率設定為三個月期libor+7.00%，並以1.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2018年12月31日起生效的利率。

(x)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor決定. 利率設定為三個月期libor+5.75%，並以2.00%的libor利率下限為限。除了根據該證券的規定利率賺取的利息外，該公司還有權就投資組合公司的高級期限債務的最後一部分獲得4.15%的額外利息，該部分以前是聯合起來的。因此，在本金、利息和任何其他應付款項的支付方面，優先考慮最後一批的本金、利息和任何其他款項。

(y)	該投資以可變利率計息，利率由三個月期libor( 每季度重置一次)決定。利率設定為三個月期libor+9.75%，並以2.00%的libor利率下限為限。該公司提供了自2018年12月31日起生效的利率。

(z)	提交的到期日代表承諾的最後終止日期。承諾中的707美元將於2019年5月7日到期。

見綜合財務報表附註(未經審計)。

Fidus Investment Corporation(FIC)(FIC)和它的子公司-HECH公司-是一家馬裏蘭公司，根據1940年的“投資公司法”(1940年法案)，作為一個外部管理的、封閉式的、非多元化的商業發展公司(BDC)經營。FIC於2011年6月完成了首次公開發行(IPO)。此外，為了聯邦所得税的目的，該公司選擇根據經修訂的1986年“國內收入法”(“守則”)第M節，被視為受管制的投資公司(RIC HEACH)。

該公司為較低的中間市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其三個全資投資公司子公司Fidus MezzaminCapital，L.P.(基金一)、Fidus MezzineCapital II、L.P.(基金二)和Fidus MezzaminCapital III，L.P.(第三基金)(統稱為第一基金、第二基金和第三基金，稱為附屬基金。這些基金由美國小企業管理局(Small Business Administration)作為小型企業投資公司(SBIC HECH)頒發執照。SBIC許可證允許基金通過發行SBA擔保的債券(SBA債券)獲得槓桿，但須由SBA和其他習慣程序發行槓桿承諾。作為臨時投資機構，這些基金須受經修正的1958年“小企業投資法”(“SBIC法”)的各種監管和監督，其中除其他外，涉及它們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。

我們認為，利用FIC 和基金作為投資工具為我們提供了更廣泛的投資機會。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得較低的成本資本，我們預計我們的大部分投資將繼續通過這些基金進行，直到資金達到該計劃規定的借款限額為止。對於三個或三個以上由共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不能超過350，000美元。

第一基金還選擇根據1940年法案作為BDC加以管理。第二基金和第三基金沒有根據1940年法案進行登記，而是依賴於“1940年法”第3(C)(7)節所載投資公司定義的排除。

公司根據一項投資諮詢協議(投資顧問協議)向Fidus Investment Advisors公司支付季度基礎管理費和獎勵費。

附註2.重大會計政策

列報依據：所附公司合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(公認會計原則)，根據關於報告10-Q表(會計準則編碼(ASC)946)的要求編制的。金融服務投資公司(ASC 946)和條例S-X第6條或第10條。管理當局認為，合併財務報表反映了為公允列報截至所提期間的財務結果所必需的所有調整和改敍。某些上期數額已重新分類，以符合本期列報方式。當前期間的業務活動的結果並不一定表示最終可能在該年度取得的結果。因此，未審計財務報表和附註應與2018年12月31日終了年度的審定財務報表和附註(br}一併閲讀。

估計數的使用：在編制符合公認會計原則的合併財務報表時，管理部門必須作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額，並在合併財務報表之日披露或有資產和負債，以及在本報告所述期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。

合併：根據條例S-X和ASC 946第6條，該公司一般不合並其對投資公司附屬或受控經營公司以外的公司的投資，該公司的業務包括向該公司提供服務。因此，公司的合併財務報表只包括公司及其全資子公司的賬目，包括資金。所有重要的公司間結餘和交易都已被消除。

投資風險：公司的投資受到各種風險的影響。這些風險可能包括但不限於下列：

市場風險-與投資級債券(其市場價格主要是對利率變化的反應)相反，高收益債券的市場價格(也受到利率變化的影響)更受信貸因素和發行人的財務結果以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。公司投資的投資組合公司可能沒有經驗，沒有盈利和/或幾乎沒有既定的經營歷史或收益。這些公司也可能缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者依賴於一種產品或服務的成功，一個獨特的分銷渠道，或經理或管理團隊的有效性，而不是更大、更成熟的。

金融工具的公允價值：該公司根據ASC的主題820，對其所有的金融工具進行公允價值的測量和披露。公允價值計量和披露(ASC主題820)。ASC主題820定義了公允價值，建立了衡量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級。關於公允價值計量和等級制度的進一步討論，見合併財務報表附註4。

投資分類：該公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，控制投資被定義為對那些公司擁有該公司超過25%的有表決權證券的公司的投資，或擁有保持董事會50%以上代表的權利的投資。根據1940年的法案，附屬公司投資公司被定義為對該公司擁有該公司5%至25%的有表決權證券的公司的投資。非控制/非附屬公司投資是指既不符合控制投資資格，也不符合附屬投資資格的投資。

部分：根據ASC主題280部分報告，該公司已確定，它有一個單一的報告段和經營單位的結構。

現金和現金等價物：現金和現金等價物是高度流動性的投資，在收購之日，原始期限為三個月或更短。該公司將其現金存入金融機構，有時這種餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。公司不相信其現金餘額存在任何重大的信用風險。

遞延籌資費用：遞延融資費用包括與信貸機制(如注6所定義)和SBA債券有關的費用和支出。遞延融資成本用有效利息法資本化並攤銷為債務協議期限內的利息和融資費用。未攤銷的遞延融資費用作為資產和負債綜合報表中相應債務負債的抵銷。

已實現的債務清償損失：在償還被視為已消滅的債務時，按任何未攤銷的遞延融資費用調整後到期應付本金之間的差額確認為損失(即未攤銷的遞延融資費用在基本債務債務消滅時確認為損失)。2019年，該公司選擇改變在相關債務清償後取消對未攤銷的遞延融資費用的確認方式。以前，該公司在綜合業務報表中將滅活列為利息和融資費用的一個組成部分。提出的比較以往期間已進行了追溯性重新分類，以符合訂正的列報方式。由於列報方式的這種變化，由於操作而導致的歷史淨值增加沒有變化。

遞延發行成本：遞延報價費用包括與貨架備案有關的註冊費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(SEC)的註冊費、律師費和會計費。這些費用包括在資產和負債綜合報表的預付費用和其他資產中。在股票發行或債務發行完成後，遞延費用分別記作額外的實收資本或遞延融資費用。如果在登記表到期前仍未完成報價，則遞延費用記作費用。

投資實現損益和未實現增值或折舊： 投資的已實現損益在證券投資出售或處置時記錄，並按出售或處置所得淨收入與投資成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。合併業務報表未實現增值或折舊的淨變動包括上一期間投資公允價值的變化，這是公司新公司董事會(董事會)通過適用公司的估價政策真誠地確定的投資公允價值的變動，以及將以往任何期間未實現的投資增值或折舊改敍為投資的已實現損益。

利息及股息收入：利息和股息收入按應計制入賬，但以公司預期收取的數額為限。利息按未清本金和債務的合同條款按日計算。股利收入記錄為股息被宣佈為，或者在某一時刻，投資組合公司有義務進行分配，並且通常在收到時被確認。對來自投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益的分佈還是資本的回報。收益分配包括在股利收益中，而資本回報則被記錄為投資成本基礎的降低。在從投資組合公司收到相關的納税表格後，將根據需要對估計數進行調整。

PIK收入：公司的某些投資包含實物付款收入準備金。按適用的投資協議中規定的合同費率計算的PIK收入被添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在綜合業務報表中酌情記作利息或股息收入。一般來説，PIK可以實物支付或者全部都是現金。當合理地懷疑PIK收入是否會被收取時，公司停止累積PIK收入。已在非應計指定日期之前按合同資本化到投資本金餘額的PIK收入不作為利息或股息收入保留，而是通過對投資的估值(並酌情對未實現折舊進行相應調整 )進行評估。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此影響到公司必須以股息的形式向股東支付的數額，以便維持公司的税收待遇，並避免企業聯邦所得税，即使該公司尚未收取現金。

非應計制：債務投資或優先股投資(我們正在累積PIK 股利)在本金、利息或股利實際到期時，或在合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，處於非應計狀態。非應計投資所得的利息和股息可確認為利息或股息收入，也可根據管理層的判斷，適用於投資本金餘額。非應計投資在支付到期本金、利息或股息時恢復權責發生制，根據管理當局的判斷，付款很可能保持當前狀態。

起立費和結清費：該公司通常還收到與這種投資有關的債務投資起始費或結束費。這類債務投資起始費和結束費作為未賺取收入資本化，並根據資產和負債綜合報表從投資成本中抵銷，並在投資週期內計入利息收入。在債務投資提前支付後，任何未加債務投資的起始和結清費用都會加速進入利息收入。

認股權證*在公司的債務投資方面，公司有時會收到借款人的認股權證或其他與股權有關的證券(認股權證)。公司根據收到之日的各自公允價值確定認股權證的成本基礎，並按所收到的債務和認股權證的總公允價值比例確定認股權證的成本基礎。由於權證價值分配而產生的債務面值與其記錄公允價值之間的任何差異，均視為原始發行貼現(OID)，並在債務投資期限內使用有效利息法計入利息收入。在債務投資提前支付後，任何未增加的OID都會加速進入利息收入。

費用收入：與本公司投資有關的交易費用被確認為費用收入，通常為非經常性費用。這類費用通常包括向投資組合公司提供服務的費用，包括結構和諮詢服務。公司確認在提供服務或完成交易時提供這種結構和諮詢服務的費用收入。在債務投資提前支付時，任何預付罰款在賺取時記作費用收入。

部分貸款銷售：公司遵循ASC 860的指導，調動和服務，會計時用於貸款(債務投資)參與和其他部分貸款銷售。這類指導要求參與或其他部分貸款出售，以滿足指南中所定義的再參與利息的定義，以便允許銷售待遇。不符合參與利息定義的參與或其他部分貸款銷售應保留在公司資產和負債綜合報表以及作為擔保借款記錄的收益上，直至該定義得到滿足為止。管理層已確定，公司簽訂的所有參與和其他部分貸款銷售交易均符合參與利息的定義。因此，該公司對這類交易採用核算中的銷售處理方式。

所得税：該公司選擇被視為“ 代碼”M分節下的一個委員會，該章將普遍免除公司對分配給股東的所有收入的美國聯邦所得税。為了保持對RIC的税收待遇，公司必須按照守則M分節的規定，每年向其股東及時分配至少佔投資公司應納税收入的90.0%。根據某個納税年度應納税所得額的不同，公司可以選擇將超過當前年分配的應納税所得轉入下一個納税年度；但是，如果公司不分配本年度普通應税收入的至少98.0%，則公司將繳納4.0%的消費税。任何此類結轉應納税所得額必須通過與公司產生應納税所得額的年份有關的最後納税申報表提交之日之前宣佈的股息分配，或在該15年度之前申報。^TH十號之日^TH應納税年度結束後的一個月。此外，如果該公司在截至10月31日的任何一年內不分配其資本淨收益的98.2%，該公司將面臨聯邦消費税。

今後，資金可能會受到“SBIC法”和管理SBIC的SBA條例的限制，不向FIC作出某些必要的分配，使FIC能夠作出維持對RIC的税收待遇所需的最低分配。

公司擁有某些全資應税子公司(應納税子公司)，每個子公司一般持有公司綜合投資表上所列的一個或多個公司的投資組合投資。為財務報告目的對應納税子公司進行合併，使公司的合併財務報表反映新公司對應納税子公司擁有的投資組合公司的投資。應納税子公司的目的是允許公司在符合美國聯邦所得税目的合夥企業(如以有限責任公司(LLC)或其他形式通過實體的實體)徵税的投資組合公司中持有股權投資，同時遵守收入來源三税規定中的規定。由於美國聯邦公司所得税的目的，應納税子公司不與該公司合併，每個應納税子公司將對其應納税所得徵收美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用均反映在綜合業務報表中。

美國聯邦所得税條例與公認會計原則不同，因此，根據税收條例分配的收入可能不同於根據公認會計原則確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。永久性差異可能是由於某些資產的賬面和税基上的差異以及不可扣除的聯邦所得税等原因造成的。當某些收入、費用、損益在將來的某個時間被確認時，就會產生暫時的差異。

ASC主題740所得税不確定性的核算(ASC專題740)提供指導，説明如何在合併財務報表中確認、計量、列報和披露不確定的税收職位。ASC主題740要求評估在編制公司納税申報表過程中所採取的税務立場，以確定税務職位是否更有可能得到適用的税務當局的尊重。未被認為符合更有可能高於非門檻值的職位的税收福利將作為本年度的税收支出入賬。公司的政策是確認包括在所得税規定中的不確定税收利益的應計利息和罰款(如果有的話)。2019年3月31日和2018年12月31日的所得税狀況沒有實質性的不確定性。該公司的納税申報表通常須接受美國聯邦和大多數州税務當局的審查，從提交各自的申報表之日起，為期三年，因此，公司2015年至2017年的納税年度仍須接受審查。

股東紅利：向股東發放的股利記錄在記錄日期。如果任何數額分配給股東，則由董事會每季度確定，一般以管理層估計的收入為基礎。已實現資本收益淨額(如果有的話)可至少每年分配，儘管公司可能決定保留這些資本收益作為投資。

每年確定公司分配的税收屬性，其依據是公司全年應納税所得和向股東支付的分配。RIC的普通股息分配不符合對國內公司和合格外國公司的合格股利收入的優惠税率，除非RIC以合格股息的形式從國內公司和合格的外國公司獲得這種收入。公司分配的税收特徵一般包括普通收入和資本收益，但也可能包括限定股息或資本回報。

該公司通過了一項股息再投資計劃(水滴法)，其中規定代表其股東再投資股利，除非股東選擇接受現金紅利。因此，如果公司宣佈現金紅利，公司的股東如果在股利支付日期前至少兩天沒有選擇退出現金分紅，他們的現金紅利將自動再投資於公司普通股的額外股份。該公司可選擇通過發行普通股或公開市場購買來滿足滴漏的股票要求

由滴水計劃管理員對普通庫存的。新發行的股票是根據公司普通股的最終收盤價在董事會決定的日期估值的。為滿足滴漏要求而在公開市場購買的股票將根據滴漏計劃管理人在任何相關經紀或其他費用之前購買的適用股票的平均價格進行估值。見合併財務報表中關於股息申報和分配的注9。

每股收益和資產淨值：截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月的每股收益計算採用該期間的加權平均股票。每股淨資產價值是使用當期結束時作為而發行的股份數量計算的。

股票回購計劃：該公司有一個公開市場股票回購計劃(“股票回購計劃”)，根據該計劃，該公司可以購買高達5，000美元的已發行普通股。根據“股票回購計劃”，公司可以但沒有義務在公開市場上不時回購未償還的普通股，但條件是該公司必須遵守其內幕交易政策下的禁令和1934年“證券交易法”第10b-18條的規定，包括某些價格、市場價值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和數額將由公司的管理部門根據經濟和市場狀況、股票價格、資本供應、適用的法律和監管要求以及其他公司考慮因素酌情決定。2018年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2019年12月31日，或直到批准的美元金額被用於回購股票為止。“股票回購計劃”不要求公司回購任何特定數量的股份，公司也不能保證任何股份都將根據“股票回購計劃”進行回購。股票回購計劃可在任何時候暫停、延長、修改或中止。在截至2019年3月31日的三個月內，該公司沒有回購任何普通股。在2018年3月31日終了的三個月內，該公司以582美元的價格在公開市場回購了44，821股普通股。有關庫存回購的補充信息，請參閲附註8。

最近的會計聲明：

2018年8月，FASB發佈ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)對公允價值計量披露要求的更改修改了公允價值計量的披露要求。本指南適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期間。{Br}公司目前正在評估ASU將對公司合併財務狀況或披露產生的影響。

2019年3月，美國證交會發布了第33-10618號最後規則，快速法案現代化與條例S-K的簡化修正了美國證交會的某些披露要求。這些修正旨在簡化某些披露要求，提高披露文件的可讀性和通航性，並阻止重複和披露非實質性信息。修正案適用於2019年5月2日或以後提交的所有文件。該公司通過了自2019年5月2日起生效的修正案。由於本表格10-Q涉及公司，因此修正案包括對公司合併財務狀況或披露沒有重大影響的某些列報變更。該公司仍在評估這一修正將對其今後的其他定期申報和登記報表產生的影響。

附註3.投資組合公司

該公司的證券組合投資主要包括有擔保和無擔保的債務、股票認股權證和對私營公司的直接股權投資。債務投資可以由投資組合公司的資產第一次或第二次留置權擔保，也可以不通過擔保。債務投資一般按固定利率計息，一般從原來的投資起5年到7年內到期。在債務投資方面，公司還可以獲得名義上定價的股權認股權證和/或在投資組合公司進行直接股權投資。公司的認股權證或股權投資可能是對與投資組合公司有關的控股公司的投資。此外，該公司定期通過應納税子公司對其投資組合公司進行股權投資。在這兩種情況下，投資通常以經營公司的名義在綜合投資表上報告。

截至2019年3月31日，該公司對61家投資組合公司和4家出售其基礎業務的投資組合公司進行了積極投資。該投資組合的總公允價值為670，481元，截至該日，該公司債務投資的加權平均有效收益為12.4%。截至2019年3月31日，該公司在其投資組合公司中持有93.8%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均全稀釋股權(Br}所有權為6.4%。加權平均全稀釋股權是在2019年3月31日按成本計算的股權投資(包括認股權證)的全稀釋股權。

截至2018年12月31日，該公司對60家投資組合公司進行了積極投資，並在出售其基礎業務的三家投資組合公司中進行了剩餘投資。該組合的總公允價值為642，982元，而該公司債券投資的加權平均有效收益率為12.6%。截至2018年12月31日，該公司持有其投資組合公司中93.7%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均全稀釋股權為6.6%。加權平均全稀釋股權是在2018年12月31日按成本計算的股權投資(包括認股權證)的全稀釋股權。

公司債務投資的加權平均收益率不等於其股東的投資回報，而是與公司投資組合的一部分有關，是在支付公司的所有公司及其附屬公司的費用和費用之前計算的。加權平均收益率是使用截至2019年3月31日和2018年12月31日的按成本計算的債務投資實際利率計算的，包括OID和債務投資啟動費，但不包括非應計投資(如果有的話)。

截至2019年3月31日和2018年3月31日止的三個月內，債券和股權投資的購買總額分別為80，473美元和60，913美元。截至3月31日的三個月( 2019和2018)，證券投資的銷售和償還收益，包括本金、資本分配回報和已實現收益，分別共計57 352美元和36 093美元。

按類型分列的投資在證券投資總額中所佔百分比如下：


	公允價值								成本
	三月三十一日，				十二月三十一日，				三月三十一日，				十二月三十一日，
	2019				2018				2019				2018
第二留置權債務	$	362,680	54.0	%	$	366,517	57.0	%	$	377,350	60.6	%	$	379,973	63.5	%
次級債務		125,252	18.7			104,225	16.2			125,783	20.2			105,900	17.7
第一留置權債務		55,511	8.3			51,790	8.1			57,667	9.3			52,231	8.7
衡平法		115,952	17.3			106,707	16.6			54,740	8.8			53,482	8.9
認股權證		11,086	1.7			13,743	2.1			6,979	1.1			6,979	1.2
專營權										185				185

共計	$	670,481	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	622,704	100.0	%	$	598,750	100.0	%

截至2019年3月31日和2018年12月31日，該公司的所有投資都是在總部設在美國的投資組合公司進行的。下表按地理區域的公允價值和成本以及投資總額的百分比列出了投資組合構成情況。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置決定，該總部可能不是投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	三月三十一日，				十二月三十一日，				三月三十一日，				十二月三十一日，
	2019				2018				2019				2018
中西部	$	149,133	22.3	%	$	161,067	25.1	%	$	134,355	21.5	%	$	152,607	25.5	%
東南		171,626	25.6			176,819	27.5			151,185	24.3			155,271	25.9
東北		148,874	22.2			89,661	13.9			142,227	22.8			84,246	14.1
西		59,719	8.9			62,824	9.8			54,505	8.8			54,469	9.1
西南		141,129	21.0			152,611	23.7			140,432	22.6			152,157	25.4

共計	$	670,481	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	622,704	100.0	%	$	598,750	100.0	%

下表顯示按類型和按地理區域分列的按公允價值計算的投資組合構成在淨資產中所佔百分比。


按類型分列							按地理區域劃分
	三月三十一日，			十二月三十一日，				三月三十一日，			十二月三十一日，
	2019			2018				2019			2018
第二留置權債務		89.7	%		90.9	%	中西部		36.7	%		40.0	%
次級債務		30.9			25.9		東南		42.4			43.9
第一留置權債務		13.7			12.9		東北		36.8			22.2
衡平法		28.6			26.5		西		14.8			15.6
認股權證		2.7			3.4		西南		34.9			37.9
專營權

共計		165.6	%		159.6	%	共計		165.6	%		159.6	%

截至2019年3月31日和2018年12月31日，該公司沒有按公允價值或成本計算佔投資組合總額10%以上的投資組合公司投資組合。


	March 31, 2019						(2018年12月31日)
	公平						公平
投資組合公司	價值			成本			價值			成本
K2工業服務公司	$		⁽¹⁾	$		⁽¹⁾	$	13,208		$	14,270
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)		6,437	⁽³⁾		8,338	⁽³⁾			⁽²⁾			⁽²⁾
美國綠色纖維有限公司		6,191			15,359			7,549			15,359

共計	$	12,628		$	23,697		$	20,757		$	29,629

(1)	投資組合公司不再在期末持有。非權責發生制的利息已在退出時全額支付.

(2)	投資組合公司債務投資在期結束時不處於非應計狀態。

(3)	投資組合公司的最後一次債務投資是在PIK-只有在非權責發生狀態在期末，這意味着公司已經停止確認PIK利息收入的投資。

附屬公司投資和墊款綜合表

下表為截至2018年12月31日的控制和附屬投資的公允價值以及截至2019年3月31日的三個月內此類投資的增減額、截至2019年3月31日的期末公允價值以及該期間此類投資的投資收入總額。


												截至2019年3月31日止的三個月
	三月三十一日，
	2019														淨變化
	校長		十二月三十一日，							三月三十一日，		NET實現			亞細亞					付款-
	數額-債務		2018		毛額		毛額			2019年交易會		收益			鑑賞			利息		善意利息		股利		收費
投資組合公司⁽¹⁾	投資		公允價值		加法⁽²⁾裁減 ⁽³⁾					價值		(損失)⁽⁴⁾			(折舊)			收入		收入		收入		收入
控制投資
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)	$	6,594	$	5,612	$	179	$	(693	)	$	5,098	$			$	(693	)	$	65	$	177	$		$
K2工業服務公司				13,208		3,435		(16,643	)				(1,268	)		2,330			217		1,060				349

總控制投資	$	6,594	$	18,820	$	3,614	$	(17,336	)	$	5,098	$	(1,268	)	$	1,637		$	282	$	1,237	$		$	349

附屬機構投資
遠距離研究公司	$		$	116	$		$	(70	)	$	46	$			$	(70	)	$		$		$		$
纖維材料公司				6,148		1,152		(4,400	)		2,900					1,139			56
Medsurant控股有限責任公司		8,823		21,346		6		(2,732	)		18,620					(2,732	)		291
微生物學研究協會		8,830		10,046		124		(1	)		10,169					90			240		33				22
幻影拖車有限責任公司		6,131		9,283		28		(26	)		9,285					(26	)		218		23		1
普範斯蒂爾公司		6,208		20,023		1,533					21,556					1,532			162				367
平納吉公司		4,000		40,878		2,657					43,535					2,656			122
管家控股有限責任公司(DBA Steward AdvancedMatters)		7,581		8,910		156					9,066					126			225		27
TransTech散熱器產品公司		5,994		6,301		44					6,345					44			206

附屬公司投資共計	$	47,567	$	123,051	$	5,700	$	(7,229	)	$	121,522	$			$	2,759		$	1,520	$	83	$	368	$	22

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權細節以及如果投資是收益產生的，則在綜合投資表中披露。

(2)	增加的毛額包括新的有價證券投資、後續投資、應計PIK利息和PIK股息收入、OID和起始費用的增加以及在此期間確認的未實現的淨升值所導致的投資成本基礎的增加。增加總額還包括酌情將投資組合公司轉入控制權或附屬機構分類。

(3)	減少毛額包括本期間確認的本金償還或銷售和未實現(折舊)淨額造成的投資成本基礎的減少。毛額減少還包括投資組合公司在這一期間不受控制或附屬公司分類的轉移(視情況而定)。

(4)	附表沒有反映以前已退出但在本報告所述期間未持有的投資代管應收款的已實現損益。代管應收款損益按照投資退出時的控制分類在合併業務報表中分類。

附註4.公允價值計量

投資

審計委員會根據ASC專題820並按照1940年法案的要求，建立並記錄了確定證券公司投資公允價值的程序和方法。公允價值是在計量日確定的價格，即在出售資產時收到的價格，或在市場參與者之間有秩序的交易中為轉移負債而支付的價格。在可用的情況下，公允價值以可觀察的市場價格或參數為基礎，或從這些價格或參數中得出。在無法觀察到的價格或投入無法獲得或不可靠的情況下，適用下文所述的估價技術。在ASC專題820下，在合併的財務報表中以公允價值記錄的證券投資，根據用於衡量其價值的投入的判斷程度，將其歸類為公允價值等級，定義如下：

水平 1截至計量日期，在活躍市場中，相同資產的未調整報價。

水平 2投入包括活躍市場中類似資產的報價，或在非活躍市場中對相同或類似資產報價的報價，以及可直接或間接觀察到的投入，如果適用的話，可直接或間接地反映整個投資期限。

水平 3主要投入包括那些既不可觀測又對總體公允價值計量具有重要意義的投入。

評估層次中的投資分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。該公司的投資組合完全由私營公司的債務和股票證券組成，對於這些公司，不提供屬於第1級和第2級投入類別的報價。因此，該公司利用三級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有證券投資進行估值。對於被列為三級投入的投資，委員會在確定公允價值方面的判斷程度最大。由於在確定沒有現成市場價值的投資的公允價值方面固有的不確定性，聯委會對公允價值的估計可能與如果證券有現成市場就會使用的價值大不相同，這些差異可能是重大的。此外，市場環境、投資組合公司業績的變化以及投資週期內可能發生的其他事件可能導致這些投資最終實現的數額與目前分配的估值大不相同。

對於無法隨時獲得市場報價的投資，審計委員會每季度進行一次多步估價，如下所述：

季度估值過程始於每一家投資組合公司或投資，由負責證券投資的投資顧問的投資專業人員對其進行初步評估和評級；

然後將初步估價結論記錄在案，並與投資顧問的投資委員會討論；

董事會聘請一家或多家獨立估值公司對我們的證券組合投資進行獨立評估，因為這些投資沒有現成的市場報價。每項證券公司的投資通常由估值公司每歷年至少評估一次，每一項新的證券公司投資在初始投資後的十二個月內至少評估一次。在某些情況下，公司可能會認定它不符合成本效益，因此，要求對某些投資組合公司的投資進行獨立評估並不符合公司股東的最佳利益。這種情況包括但不限於公司確定證券公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值相對微不足道的情況。委員會徵詢獨立估值公司的意見，然後才計算該公司12和16項證券公司投資的公允價值，分別佔按公允價值計算的證券投資總額的28.3%及36.0%(不包括在截至2019年3月31日及2008年12月31日為止的3個月內所作的新的證券組合公司投資)，)分別於2019年3月31日和2018年12月31日。

審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出迴應和補充，以反映任何意見；以及

審計委員會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的投入，真誠地確定我們投資組合中每一項投資的公允價值。

在對有價證券投資的價值作出真誠確定時，委員會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是最初對公允價值的最佳估計。當證據支持隨後的從原始交易價格更改到賬面價值時，將進行調整以反映預期的退出值。

按照董事會採取的政策和方法，公司對其債務和股權投資進行詳細的估值，包括對公司無資金的債務投資承諾進行分析，酌情采用市場和收入辦法。根據市場法，公司通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種方法來估計企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好地表示為一系列價值，公司從這些價值中得出企業價值的單一估計數。根據收益法，公司通常準備和分析貼現現金流量模型，以估計單個債務投資或基礎投資組合公司本身未來現金流量的現值。

該公司使用最近的投資組合公司財務報表和預測來評估投資組合公司的投資。公司還與投資組合公司的高級管理層協商，以進一步瞭解投資組合公司的業績，包括行業趨勢、新產品開發和其他業務問題等信息。

對於公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值技術是折現現金流法。但是，如果信貸質量惡化或債務投資處於結算狀態，公司可考慮確定公允價值的其他方法，包括可歸因於投資組合公司企業價值的債務投資的價值或在清算分析中將收到的收益。該公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議規定的未來利息和本金付款，對其債務投資的未來現金流(br}適用適當的貼現率來估計一系列公允價值。該公司為每項投資準備加權平均資本成本，用於貼現現金流量模型，其依據包括但不限於：

私營公司提出或執行的類似投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司對歷史財務業績和前景進行評估；以及投資組合公司與投資進行之日的槓桿和信貸質量相比，目前的槓桿和信貸質量。在確定債務投資的公允價值時，公司還可考慮下列因素：投資組合公司確定未來定期付款的能力；預付罰款和其他費用；估計剩餘壽命；擔保這種債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化一般會影響到可能進行類似投資的價格。公司估計其債務投資的剩餘壽命一般為票據的法定到期日，因為公司一般打算將其債務投資保持到期。但是，如果該公司掌握的資料表明，債務投資預計將在近期內償還，它將根據預期償還日期使用估計的剩餘壽命。

對於公司的股權投資，包括股本和認股權證，公司通常採用市場方法，包括與行業慣例相一致的估值方法，以估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，或者在有限的情況下是賬面價值的倍數。在估計投資組合公司的企業價值時，公司分析各種符合行業慣例的因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預測財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司從事業務的市場，以及上市同行公司財務比率的比較。在適用的情況下，公司考慮公司的能力影響投資組合公司的資本結構，以及潛在的退出的時機。

公司還可在估算其權益證券的公允價值時使用收益法，如果與行業慣例相一致，或如果市場方法不適用，則可將其作為主要的方法，或作為一種輔助方法，以證實由市場方法確定的公允價值範圍。公司通常根據對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測，準備並分析折扣現金流模型。該公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預測財務結果、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場以及上市同行公司財務比率的比較。

公司特許經營權的公允價值是根據預計的未來現金流量和相關協議中所載的具體規定計算的。確定這類特許權使用費的公允價值並不是公司價值評估過程的重要組成部分。

公司每季度審查公允價值等級分類。影響公允價值層次結構第3級的改敍報告為自發生重新分類的季度開始時在第3級類別中的轉移。在截至3月31日( 2019和2018)的三個月內，1、2和3級之間沒有轉移。

下表對截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的公允價值投資的期初餘額和期末結餘進行了對賬，採用了不可觀測的重要投入(三級)計量的公允價值投資：


	第二留置權			從屬			第一留置權									版税
	債務			債務			債務			衡平法			認股權證			權利	共計
2017年12月31日	$	341,279		$	126,481		$	28,911		$	84,585		$	15,052		$	$	596,308
投資實現淨收益(損失)											7,278							7,278
投資未實現增值(折舊)淨變化		(5,752	)		(561	)		1,070			8,061			(701	)			2,117
購買投資		51,500			5,600						3,813							60,913
出售和償還投資的收益		(10,595	)		(17,025	)		(647	)		(7,826	)						(36,093	)
利息及股息收入實物支付		1,111			289			279			45							1,724
貸款來源費收益		(267	)		(56	)												(323	)
貸款來源費的累積		110			93			9			2							214
增發貼現		19			36						2							57

2018年3月31日	$	377,405		$	114,857		$	29,622		$	95,960		$	14,351		$	$	632,195

2018年12月31日	$	366,517		$	104,225		$	51,790		$	106,707		$	13,743		$	$	642,982
投資實現淨收益(損失)											(1,591	)						(1,591	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(1,214	)		1,144			(1,715	)		7,987			(2,657	)			3,545
購買投資		14,630			46,243			16,250			3,350							80,473
出售和償還投資的收益		(19,419	)		(26,663	)		(10,768	)		(502	)						(57,352	)
利息及股息收入實物支付		2,083			511			36										2,630
貸款來源費收益		(88	)		(327	)		(171	)									(586	)
貸款來源費的累積		163			119			84			1							367
增發貼現		8						5										13

2019年3月31日結餘	$	362,680		$	125,252		$	55,511		$	115,952		$	11,086		$	$	670,481


	公允價值		估價	看不見	範圍
	March 31, 2019		技法	投入	(加權平均數)
債務投資：
第二留置權債務	$	353,986	貼現現金流	加權平均資本成本	11.1% - 30.0% (13.4%)
		6,192	企業價值	EBITDA倍數	2.5x - 2.5x (2.5x)
		2,502	企業價值	資產覆蓋	1.2x - 1.2x (1.2x)

次級債務		125,252	貼現現金流	加權平均資本成本	10.9% - 16.5% (12.1%)

第一留置權債務		49,074	貼現現金流	加權平均資本成本	10.0% - 15.6% (12.4%)
		6,437	企業價值	EBITDA倍數	5.1x - 5.1x (5.1x)

股權投資：
衡平法		115,952	企業價值	EBITDA倍數	2.5x - 17.3x (7.0x)

認股權證		11,086	企業價值	EBITDA倍數	4.0x - 7.0x (6.5x)

專營權			貼現現金流	加權平均資本成本	N/A

	公允價值		估價	看不見	範圍
	(2018年12月31日)		技法	投入	(加權平均數)
債務投資：
第二留置權債務	$	357,813	貼現現金流	加權平均資本成本	11.2% - 30.0% (13.5%)
		8,704	企業價值	EBITDA倍數	5.0x - 5.9x (5.1x)

次級債務		104,225	貼現現金流	加權平均資本成本	10.9% - 16.5% (12.5%)

第一留置權債務		51,790	貼現現金流	加權平均資本成本	10.2% - 20.7% (12.3%)

股權投資：
衡平法		106,707	企業價值	EBITDA倍數	3.5x - 17.3x (7.0x)

認股權證		13,743	企業價值	EBITDA倍數	4.0x - 8.0x (7.2x)

專營權			貼現現金流	加權平均資本成本	N/A

在折現現金流技術下，用於確定公允價值的不可觀測的重要投入是每種證券的加權平均資本成本。這一投入的大幅增加(或減少)很可能導致公允價值估計顯著降低(或更高)。

在確定企業價值技術下的公允價值時，用於確定公允價值的不可觀測的重要投入是收入和EBITDA倍數，如和資產覆蓋範圍。這些投入的大幅增加(或減少)可能導致公允價值估計數大幅增加(或減少)。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露實際可用於估計此類價值的金融工具的公允價值。公司認為，其他金融工具的賬面金額，如現金和現金等價物、應收利息和應付帳款及其他負債，由於這類票據的期限較短，近似於這些項目的公允價值。公司在信貸設施(注6所定義)、SBA債券和公共票據(如注6所定義)下的借款按各自的賬面價值記錄。

投資諮詢協定：該公司已與投資顧問簽訂了一項投資諮詢協議。2018年6月7日，董事會批准將“投資諮詢協議”延長至2019年6月20日。根據投資諮詢協議，在董事會的全面監督下，投資顧問向公司提供投資諮詢服務。為提供這些服務，投資顧問收取一筆費用，包括基本管理費和獎勵費兩個組成部分。

基本管理費按每年1.75%的費率計算，計算依據的是兩個最近完成的日曆季度結束時的總資產平均值(現金或現金等價物除外，但包括借來的資產)。基本管理費每季度支付一次。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，“投資諮詢協議”規定的基本管理費分別為2 871美元和2 685美元。截至2019年3月31日和2018年12月31日，基本管理費分別為2，871美元和2，927美元。

激勵費由兩部分組成。第一部分是根據本季度公司的預激勵費淨投資收益計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指公司在日曆季度累計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括承諾、來源、結構、勤勉和諮詢費等其他費用或公司從投資組合公司收取的其他費用，但不包括提供管理協助的費用)，減去本季度的業務費用(包括本季度的基本管理費、根據“行政協定”應支付的任何費用(下文定義)以及對任何未清優先股支付的利息費用和股息，但不包括已實現收益的獎勵費和消費税)。激勵前費用淨投資收益包括，對於具有遞延利息特徵的投資(如市場折扣、具有 pik收入的債務工具、帶有pik股息的優先股和零息票證券)，公司尚未收到現金的應計收入。投資顧問沒有任何義務償還公司根據公司從未收取的應計利息而收取的獎勵費用的任何部分。

預激勵費淨投資收益不包括任何已實現的資本利得、與這種已實現資本收益有關的税收、已實現的資本損失或未實現的資本增值或折舊。由於獎勵費的結構，公司可能在公司發生虧損的四分之一內支付獎勵費。例如，如果公司在某一季度產生的預激勵費淨投資收入超過障礙費率(如下所定義)，公司將支付適用的獎勵費，即使該公司在該季度因投資淨虧損而蒙受損失。

獎勵前費用淨投資收入，以公司加權平均淨資產價值的回報率(定義為總資產減去負債，並在考慮該期間內應付的任何獎勵費用之前)在緊接前一個日曆季度結束時表示，與每季度2.0%的固定門檻率相比較。如果市場利率上升，公司可能能夠將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加公司的激勵前費用淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定障礙利率，並根據這種淨投資收入獲得獎勵費。

公司向投資顧問支付每一個日曆季度前獎勵費淨投資收入的獎勵費如下：

在任何日曆季度內，如果激勵前費用淨投資收入不超過2.0%的門檻率，則不收取獎勵費用；

公司激勵前費用淨投資收入的100.0%，其中涉及超過門檻率但在任何日曆季度低於2.5%的該部分前激勵費淨投資收入(如有的話)。這部分預激勵費的淨投資收入(超過障礙率，但小於2.5%)被稱為“迎頭趕上”規定。跟進的目的，是為投資顧問提供獎勵前費用淨投資收益的20.0%，猶如在任何日曆季該淨投資收益超過2.5%時不適用障礙率一樣；及

公司激勵前費用淨額(如有的話)的20.0%，在任何日曆季度超過2.5%。

上述計算的總和等於收入獎勵費。收入激勵費按低於三個月的任何期間適當按比例分攤，並在日曆季度內根據發行或回購股票的情況進行調整。截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的收入獎勵費分別為2 485美元和2 224美元。截至2019年3月31日和2018年12月31日，收入激勵費分別為2，485美元和2，785美元。

獎勵費的第二部分是資本利得獎勵費，在每個財政年度結束時(或在“投資諮詢協定”終止時，截止終止之日)確定和支付欠款，相當於截至財政年度結束時資本收益淨額的20.0%。在確定向投資顧問支付現金的資本收益獎勵費時，公司計算自形成交易以來的累計已實現資本損益總額(已實現的資本損益包括已實現的投資損益、投資實現的所得税撥備淨額和已實現的債務清償損失)，以及截至計算之日未實現的投資資本折舊費總額。在適用年度年底，作為計算應支付的資本收益獎勵費的基礎的資本收益額等於投資的已實現資本收益累計總額，減去投資的已實現資本損失累計總額，減去投資未實現資本折舊率的總和，減去因債務勾銷而實現的累計損失。如果該數字在年底為正值，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費等於這一數額的20.0%，減去以往所有年度支付的任何資本收益獎勵費用的總額。截至2019年3月31日和2018年12月31日，以現金支付的資本收益激勵費為0美元(截至每個期間，累計實現的資本損益加上未實現的投資資本折舊加上已實現的債務清償損失為負數)。截至2019年3月31日， ipo支付的資本利得激勵費總額為348美元。

此外，公司可酌情就任何未實現的投資資本增值收取資本利得獎勵費，但不以現金支付。(1)投資的已實現淨收益/(損失)加上(2)投資的未實現增值/(折舊)淨額加(3)在一段時期內因債務清償而實現的損失的總和，公司將扭轉以往應計的任何超額資本利得獎勵費，使資本利得獎勵費的數額不超過(I)投資實現淨收益/(虧損)+(Ii)投資淨未實現增值/(折舊)+(Iii)已實現債務清償損失之和的20.0%。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月內，資本利得獎勵費分別為355美元和1 530美元。截至2019年3月31日和2018年12月31日，應計資本利得獎勵費分別為9，770美元和9，415美元。

除非如下文所述提前終止，否則“投資諮詢協議”將繼續年復一年地繼續有效，如果每年由董事會批准，或獲得公司未償投票權證券持有人的贊成票，在任何一種情況下，如果也得到獨立董事過半數的批准，該協議將繼續有效。投資諮詢協議如1940年法所界定的那樣，在投資顧問指定的情況下自動終止，任何一方可在不少於60天書面通知另一方的情況下終止該協議，而不受處罰。持有本公司未清償表決權證券的多數者也可不受處罰地終止“投資諮詢協議”。

行政協定：該公司還與投資顧問簽訂了一項管理協議 (管理協議)。2018年6月7日，董事會批准將“行政協議”延長至2019年6月20日。根據“管理協議”，投資顧問向公司提供辦公設施和設備，為這些設施提供辦事員、簿記和記錄服務，並向公司提供進行其工作所需的其他行政服務日復一日行動。公司償還投資顧問在履行“ 管理協議”規定的義務時可分攤的部分間接費用，包括租金和公司總財務官和首席合規官及其各自工作人員的可分攤部分費用。根據“行政協定”，投資顧問還向要求該公司提供這種援助的投資組合公司提供管理援助，該公司償還投資顧問因提供這種服務而產生的費用和費用。此外，公司償還投資顧問在對公司未來投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和費用，包括死交易費用。.根據“行政協定”，截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的行政服務費分別為399美元和399美元。截至2019年3月31日和2018年12月31日，應計行政服務費分別為375美元和474美元。

附註6.債務

循環信貸貸款：2014年6月16日，FIC與荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)簽訂了一項高級擔保循環信貸協議(Br}設施)，作為行政代理、抵押品代理和貸款人。信貸貸款是由公司持有的某些證券投資擔保的，但這些基金持有的證券投資是而不是信貸機制的抵押品。2017年12月29日，該公司對信貸工具進行了修訂，除其他外，將到期日從2018年6月16日延長至2019年6月16日。2018年6月5日，公司簽訂了一項增量承諾協議，將信貸機制下可供借款的數額從50 000美元增加到75 000美元。2018年10月19日，該公司執行了一項對信貸機制的修正和增加的承諾協議，其中信貸機制下可供借款的數額從75，000美元增加到90，000美元，併為今後增加的承付款備抵，最高可達100，000美元。

根據信貸機制可供借款的數額須符合最低借款/抵押品基礎，對公司持有的某些投資(不包括基金持有的投資)適用預付款。該公司在獲得信貸貸款的投資方面受到限制，包括但不限於對部門集中、貸款規模、支付頻率、地位和抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這些限制也可能影響借貸基礎，從而影響可供借款的數額。

信貸安排下的借款以公司選擇為條件，每年按等於(I) 備用基準利率加2.5%或(Ii)適用的倫敦銀行間同業拆借利率(倫敦銀行同業拆借利率，即libor)的年利率計算利息，這取決於信貸貸款的借款期限加上3.5%。交替基準利率等於較大的 (I)基本利率，(Ii)聯邦基金利率加0.5%，或(Iii)三個月的libor加1.0%。公司根據信用貸款未使用部分的大小，每年支付0.5%至1.0%的承諾費。

該公司已作出慣常的陳述和保證，並被要求遵守各種契約，報告要求和其他類似信貸設施的習慣要求。這些契約受到重要的限制和例外情況的限制，這些限制和例外在關於信貸機制的文件中作了説明。截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司在所有實質性方面都遵守了信貸貸款的條款。

SBA債券：該公司使用通過SBA提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA 承諾購買由SBIC發行的債券；此類債券的期限為10年，到期時應支付全部本金餘額，並由SBA擔保。SBA債券的利息在3月1日和9月1日每半年支付一次.截至2019年3月31日和2018年12月31日，該公司沒有任何剩餘的已批准和未使用的SBA債券承諾。SBA可以限制每年根據這些承諾提取的金額，而每一次槓桿的發行都取決於SBA所確定的公司是否完全遵守“SBIC法案”中規定的條款和條件。


彙集日期⁽¹⁾	成熟期日期		固定利率			三月三十一日， 2019		十二月三十一日， 2018
9/21/2011		9/1/2021		3.594	%	$		$	2,000
3/21/2012		3/1/2022		3.051					8,000
9/19/2012		9/1/2022		2.530			8,750		11,000
9/19/2012		9/1/2022		3.049			11,500		11,500
3/27/2013		3/1/2023		3.155					3,000
9/24/2014		9/1/2024		3.775			1,000		1,000
3/25/2015		3/1/2025		3.321			1,000		5,500
3/25/2015		3/1/2025		3.277			22,500		22,500
9/23/2015		9/1/2025		3.571			16,700		16,700
3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
3/21/2018		3/1/2028		3.859			16,000		16,000
3/21/2018		3/1/2028		3.534			15,500		15,500
9/19/2018		9/1/2028		3.895			9,500		9,500
9/19/2018		9/1/2028		4.220			1,000		1,000

未償還的SBA債券共計						$	171,250	$	191,000

(1)	SBA有兩個預定的債券合併日期(3月和9月)。在報告所述期間，某些由供資的債權證在隨後的池日期之前不得合併。

公眾備註：2018年2月2日，該公司結束了其5.875%到期債券本金總額約43，478美元的公開發行。2018年2月22日，承銷商行使選擇權，購買2023年債券本金總額6，522美元。2023年票據的淨收益總額，包括行使承銷商選擇權，扣除約1 500美元的承保折扣和438美元的提供費用後，大約為48 062美元。

2023年債券將於2023年2月1日到期，利率為 5.875%。2023年的債券可於2020年2月1日或之後隨時或不時在本公司的選擇權中全部或部分贖回。2023期債券的利息按季支付，日期分別為每年的二月一日、五月一日、八月一日及十一月一日。2023年的票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSL。

2019年2月8日，該公司結束了其6.000%票據(2024年到期)或2024年票據(與2023年票據，即公共票據合併)的總本金約60，000美元的公開發行。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，購買2024年票據的總計本金9，000美元。2024年票據的淨收益總額，包括行使承銷商期權，扣除約2 070美元的承保折扣和418美元的估計提供費用後，大約為66 512美元。

2024年的債券將於2024年2月15日到期，利率為6.000%。2024年票據可於2021年2月15日或之後隨時或不時在公司的選擇權上全部贖回或部分贖回。2024年期債券的利息按季支付，日期為每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日，從2019年5月15日開始。2024年的票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代號為FDUSZ。

公共債券是公司的無擔保債務，與公司未來的無擔保債務並列；實際上從屬於公司現有和未來的所有擔保債務；並在結構上從屬於公司未來可能形成的任何子公司、融資工具或類似設施的所有現有和未來債務及其他義務，涉及對任何此類附屬公司、融資工具或類似設施的資產的債權。


	截至2019年3月31日止的三個月												截至2018年3月31日止的三個月
	SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計			SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計
陳述利息費用	$	1,522		$	473		$	1,314		$	3,309		$	1,947		$	224		$	444		$	2,615
遞延融資費用攤銷		159			92			164			415			193			65			59			317

利息和籌資費用共計	$	1,681		$	565		$	1,478		$	3,724		$	2,140		$	289		$	503		$	2,932

加權平均規定利率，期終		3.369	%		N/A			5.947	%		4.426	%		3.311	%		N/A			5.875	%		3.796	%
未用承付款費率，期間終了		N/A			1.000	%		N/A			1.000	%		N/A			1.000	%		N/A			1.000	%

已實現的債務清償損失

在截至2099年3月31日和2018年3月31日的三個月內，該公司分別預支了19，750美元和43，800美元的SBA債券，這些債券計劃分別在2021年至2025年和2019年至2022年到期。作為預付款項的一部分，公司確認已實現的債務清償損失分別為189美元和150美元，相當於註銷有關未攤銷的遞延融資費用。

遞延融資費用

遞延籌資費用在各自籌資工具的期限內，使用有效的利息法，攤銷為綜合業務報表上的利息和籌資費用。截至2019年3月31日和2018年12月31日，與信貸機制、SBA債券和公共票據有關的遞延融資費用如下：


	March 31, 2019												(2018年12月31日)
	SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計			SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計
SBA債券承諾費	$	3,000		$			$			$	3,000		$	3,000		$			$			$	3,000
SBA債券槓桿費		7,276									7,276			7,276									7,276
信貸設施預付費用					1,635						1,635						1,601						1,601
公共債券承銷折扣								3,570			3,570									1,500			1,500
公債發行成本								856			856									438			438

遞延籌資費用共計		10,276			1,635			4,426			16,337			10,276			1,601			1,938			13,815
減：累計攤銷		(6,358	)		(1,551	)		(513	)		(8,422	)		(6,010	)		(1,459	)		(349	)		(7,818	)

未攤銷的遞延融資費用	$	3,918		$	84		$	3,913		$	7,915		$	4,266		$	142		$	1,589		$	5,997

未攤銷的遞延融資費用作為資產和負債綜合報表中SBA債券、信貸機制和公共票據負債的直接抵銷。下表彙總了截至2019年3月31日和2018年12月31日的未攤銷遞延融資費用淨額的未償債務：


	March 31, 2019												(2018年12月31日)
	SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計			SBA 債券			信用設施			公眾註記			共計
未償債務	$	171,250		$			$	119,000		$	290,250		$	191,000		$	36,500		$	50,000		$	277,500
減：未攤銷的遞延融資費用		(3,918	)		(84	)		(3,913	)		(7,915	)		(4,266	)		(142	)		(1,589	)		(5,997	)

債務，扣除遞延融資費用	$	167,332		$	(84	)	$	115,087		$	282,335		$	186,734		$	36,358		$	48,411		$	271,503


	March 31, 2019						(2018年12月31日)
	共計			無資金			共計			無資金
證券公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
美國AllWasterLLC(dba廢水運輸服務)-延遲抽獎承諾-長期貸款-B	$	3,000		$	2,104		$	3,000		$	2,276
B&B道路與安全解決方案，LLC-普通股(單位)		133			133			133			133
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)-循環貸款		250			50			250			50
MESA線服務有限責任公司-延遲抽獎期貸款承諾		3,000			2,160			4,000			3,160
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)-高級擔保循環貸款		1,750			500
犀牛裝配公司有限責任公司-延遲抽獎承諾		875			875			875			875
安全產品集團有限責任公司-普通股(單位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延期提取期貸款承諾		1,500			1,500			1,500			1,500

共計	$	13,360		$	10,174		$	12,610		$	10,846

(1)	投資組合公司不再在期末持有。該承諾代表公司與預先出售投資組合公司基礎業務所產生的某些擔保義務有關的最大潛在負債。

以上每項承付款的詳細資料載於本公司的綜合投資計劃表內。

這些承諾一般取決於符合某些標準的借款人，例如遵守金融和非金融契約。由於承諾可能到期而不使用，承諾總額不一定代表未來的現金需求。

賠償：在正常的業務過程中，公司簽訂的合同和協議包含各種陳述和保證，在某些情況下提供賠償。此外，就投資組合公司的處置而言，公司可能須就該投資組合公司的業務及財務事務作出申述，而該等業務及財務事務通常是與出售業務有關的投資組合公司所作的陳述。公司也可能被要求賠償這種投資的購買者，只要任何這樣的陳述都是不準確的。公司在這些安排下的最大曝光量是未知的，因為這將涉及將來可能對公司提出的尚未發生的索賠。該公司預計，在這些賠償下的未來義務的風險是遙遠的。

法律程序：在正常的業務過程中，公司可能會受到法律和法規程序的約束，而這些法律和法規程序通常是與其正在進行的業務有關的。雖然無法肯定地預測這些法律程序的結果，但公司不認為這些程序將對公司的合併財務報表產生重大的不利影響。

附註8.普通股

普通股公開發行

下表彙總了自首次公開發行以來公司普通股的發行總額、發行價和公開發行所得淨收入：


發行日期	數股份			毛額收益		承保收費及委員會和提供成本			供品價格
2012年9月11日		2,472,500		$	39,807	$	1,855		$	16.10
2013年2月8日		1,725,000			30,361		1,504			17.60
(2014年9月30日)		2,083,414	⁽¹⁾		35,418		1,747			17.00
May 27, 2016		2,875,000	⁽²⁾		43,755		56	⁽⁵⁾		15.22	⁽⁶⁾
2016年11月29日		3,220,000	⁽³⁾		53,446		2,319			16.60	⁽⁷⁾
June 20, 2017		2,012,500	⁽⁴⁾		33,810		1,508			16.80

(1)	包括承銷商根據2014年10月21日超額配售期權購買的83，414股票.

(2)	包括承銷商根據2016年6月10日超額配售期權購買的375，000股票。

(3)	包括承銷商根據2016年12月13日超額配售期權購買的42萬股票.

(4)	包括承銷商根據2017年6月29日超額配售期權購買的262，500股票。

(5)	Fidus Investment Advisors，LLC同意承擔與此次發行相關的至多169美元的發行成本。 Fidus Investment Advisors，LLC還同意承擔1，756美元，即100%的承銷費和佣金。由Fidus Investment Advisors，LLC支付的所有款項均不受公司的償還。

(6)	表示已發行股票的加權平均發行價，包括根據超額配售期權發行的股票。該公司股票於2016年5月27日發行，發行價為15.27美元。超額配售期權股票的發行價已於2016年6月10日按每股0.39美元的股利調整。

(7)	表示已發行股票的加權平均發行價，包括根據超額配售期權發行的股票。該公司股票於2016年11月29日發行，發行價為16.65美元。超額配售期權股票的發行價已於2016年11月30日按每股0.43美元的股利調整。

普通股ATM計劃

2014年8月21日，該公司與RaymondJames&Associates公司簽訂了股權分配協議。和羅伯特·W·貝爾德公司(RobertW.Baird&Co.)成立為法團，公司可藉此出售在市場上發行時，公司普通股的總髮行價高達50，000美元(ATM計劃)。在過去兩個財政年度和截至2019年3月31日的三個月內，在ATM計劃下沒有發行普通股。

股票回購計劃

如 Note 2所述，該公司有一項股票回購計劃，根據該計劃，該公司可獲得高達5，000美元的未償普通股。在截至2019年3月31日的三個月內，該公司沒有回購任何普通股。在2018年3月31日終了的三個月內，公司回購了44，821股普通股


											滴水						滴水
日期	記錄		付款		金額		共計		現金		股份			滴水			分享
申報	日期		日期		每股		分佈		分佈		價值			股份			發行價格
截至2017年12月31日的財政年度：
2/14/2017		3/10/2017		3/24/2017	$	0.39	$	8,754	$	8,556	$	198			11,500		$	17.17
5/1/2017		6/9/2017		6/23/2017		0.39		8,758		8,582		176			10,548			16.74
7/31/2017		9/8/2017		9/22/2017		0.39		9,548		9,353		195			12,256			15.90
10/30/2017		12/20/2017		12/27/2017		0.39		9,552		9,343		209			13,659			15.30
10/30/2017⁽¹⁾		12/20/2017		12/27/2017		0.04		980		959		21			1,401			15.30

					$	1.60	$	37,592	$	36,793	$	799			49,364

2018年12月31日終了的財政年度：
2/13/2018		3/9/2018		3/23/2018	$	0.39	$	9,558	$	9,558	$		⁽²⁾			⁽²⁾
4/30/2018		6/8/2018		6/22/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
7/30/2018		9/7/2018		9/21/2018		0.39		9,540		9,540			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018		12/7/2018		12/21/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018 ⁽¹⁾		12/7/2018		12/21/2018		0.04		978		978			⁽²⁾			⁽²⁾

					$	1.60	$	39,158	$	39,158	$

截至2019年3月31日的三個月：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$		⁽²⁾			⁽²⁾

					$	0.39	$	9,541	$	9,541	$

(1)

特別紅利。

(2)	在截至2019年3月31日和2018年12月31日終了的三個月內，公司指示滴漏計劃管理人在公開市場上回購股票，以履行交付普通股代替發行新股的滴漏義務。因此，公司購買並重新發行股份給履行滴漏義務如下：


	數目
	股份		平均
	購進		已付價格		共計
2018年12月31日終了的財政年度：	和重新印發		每股		已付數額
2018年1月1日至2018年3月31日		16,503	$	12.97	$	214
2018年4月1日至2018年6月30日		16,216		14.48		235
2018年7月1日至2018年9月30日		16,207		14.83		240
2018年10月1日至2018年12月31日		29,152		11.85		346

共計		78,078	$	13.25	$	1,035


	數目
	股份		平均
	購進		已付價格		共計
截至2019年3月31日的三個月：	和重新印發		每股		已付數額
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333

共計		21,855	$	15.25	$	333


	三個月到3月31日，
	2019			2018
每股數據：
期初資產淨值	$	16.47		$	16.05
投資淨收益⁽¹⁾		0.39			0.31
投資已實現淨收益(虧損)，扣除税收(備抵)⁽¹⁾		(0.06	)		0.22
投資未實現增值(折舊)淨額⁽¹⁾		0.14			0.09
已實現的債務清償損失 ⁽¹⁾		(0.01	)		(0.01	)

投資業務增加總額⁽¹⁾		0.46			0.61
股票發行和回購的增值(稀釋)效應					0.01
股利給股東		(0.39	)		(0.39	)
其他⁽²⁾		0.01

期末資產淨值	$	16.55		$	16.28

期末市值	$	15.33		$	12.88

期末已發行股份		24,463,119			24,463,119
期間已發行加權平均股份		24,463,119			24,498,041
期末淨資產	$	404,816		$	398,158
平均淨資產⁽⁷⁾	$	403,901		$	395,716
對平均淨資產的比率：
總開支^(3)(5)(10)		10.6	%		10.8	%
投資淨收益⁽³⁾⁽⁶⁾		9.5	%		7.5	%
基於市場值的總收益⁽⁴⁾		32.1	%		(14.7	%)
基於資產淨值的總收益⁽⁹⁾		2.8	%		3.8	%
投資組合週轉率⁽³⁾		34.8	%		23.5	%
補充數據：
平均未償債務⁽⁸⁾	$	283,875		$	253,650
平均每股債務⁽¹⁾	$	11.60		$	10.35

(1)

加權平均每股數據。

(2)	表示在計算每股數據時使用的不同份額數量的影響，這是由於根據該期間內已發行的加權平均股份計算每股數據，以及根據截至期間結束或交易日的已發行股票或其他四捨五入計算某些每股數據的影響。

(3)

年化。

(4)	根據市值計算的總回報等於該期間內公司普通股每股市值的變化，除以該期間開始時的每股市值，並假定在此期間按我們的股息再投資計劃獲得的股息進行再投資。回報不反映投資者可能支付的任何銷售負荷。

(5)	支出總額與平均淨資產比率使用綜合業務報表中列出的總費用標題計算，其中包括獎勵費，但不包括所得税規定。

(6)	淨投資收益與平均淨資產比率使用合併業務報表中所列的淨投資收益標題計算，其中包括獎勵費。

(7)	平均淨資產計算為財政年度和上一年度結束期間每個季度末淨資產餘額的平均值。

(8)	未償還債務平均數計算為本財政年度和上一年度結束期間每個季度末未償債務餘額的平均數。

(9)	根據每股資產淨值計算的總收益等於期間每股淨資產價值的變化，加上該期間每股支付的股息，減去該期間內其他非經營變動，併除以該期間每股淨資產價值。非經營變動包括除投資業務增加以外的任何影響每股淨資產價值的項目，如股票發行和回購以及其他雜項項目的影響。

(10)	以下是補充費用與平均淨資產的比率表：

2019年4月24日，該公司對其信用貸款進行了修訂和重報，其中包括信貸機制下的總承付款額從9萬美元增加到10萬美元，最後到期日從2019年6月16日延長到2023年4月24日，信貸貸款的定價從libor+3.50%降至libor+ 3.00%。修正案還包括將手風琴功能擴大到250，000美元，以適應該公司的進一步發展，並修改向信貸貸款機構提交的某些契約。

2019年4月29日，董事會宣佈，截至2019年6月7日，應於2019年6月21日向紀錄股東定期派發每股0.39美元的股息。

2019年4月29日，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)節的規定，我們的董事會，包括大多數無利害關係的董事，批准了150%的最低資產覆蓋率。因此，該公司將於2020年4月29日起接受150%的資產覆蓋率。目前，公司不打算尋求股東的批准，以降低其資產覆蓋要求。見A項。風險因素，再加上最近的立法，可能會讓我們承擔額外的槓桿。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析，應與Fidus Investment Corporation合併財務報表和相關附註一起閲讀，這些報表和説明載於我們2018年12月31日終了年度表10-K的年度報告中，該報告於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會( U.S.Securities and Exchange Commission)。本節所載信息也應與我們未審計的合併財務報表及其相關附註一起閲讀，這些報表和説明出現在本季度10-Q表的其他地方。

除另有規定外，對我們、對HECH、FIC的引用是指Fidus投資公司及其合併子公司。

前瞻性陳述

這份關於表10-Q的季度報告包含前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性.這些前瞻性的陳述不是歷史事實，而是基於目前對Fidus投資公司的預期、估計和預測、我們目前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設。諸如預期、意欲、深度計劃、再加工計劃、將、會、可能、繼續、相信、尋求、估計、會、可能、應該、.‘>等詞.class=’class 1‘>目的是為了識別前瞻性的語句.’>.本季度報告中關於表10-Q 的前瞻性陳述涉及風險和不確定性，包括以下方面的説明：

我們未來的經營業績；

我們的業務前景和我們的投資組合公司的前景；

我們期望作出的投資的影響；

我們與第三方的合同安排和關係；

我們未來的成功取決於一般經濟及其對我們投資的行業的影響；

我們的投資組合公司實現目標的能力；

我們的預期融資和投資；

我們的現金資源及營運資金是否足夠；及

現金流動的時間，如果有的話，從我們的投資組合公司的業務。

這些聲明不能保證今後的業績，並受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性聲明中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

經濟衰退可能損害我們的投資組合公司繼續經營的能力，這可能導致我們對這些投資組合公司的部分或全部投資喪失；

現有信貸的收縮和(或)無法進入股票市場可能會損害我們的貸款和投資活動；

利率波動可能對我們的結果產生不利影響，特別是因為我們利用槓桿作為我們投資戰略的一部分；

貨幣波動可能對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是在我們接受以外幣而不是美元計算的付款的程度上；

我們發現的風險、不確定因素和其他因素項目1A。風險因素載於我們2018年12月31日終了年度的表格10-K年度報告，本季報關於表10-Q的其他部分，以及我們向證券交易委員會提交的其他文件。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但任何這些假設都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新的債務投資的能力、某些利潤率和盈利能力水平以及可獲得的額外資本。鑑於這些和其他不確定因素，我們不應將在本季度報告中列入10-Q表格的預測或前瞻性説明視為我們的計劃和目標將得到實現。這些風險和不確定性包括第1項.不合格的危險因素載於我們2018年12月31日終了年度的10-K表格年度報告中，該報告於2019年2月28日提交給美國證交會。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些報表僅適用於表10-Q的本季度報告之日。

我們為中低市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將這些公司定義為總部位於美國的公司，其收入在1，000萬美元至1.5億美元之間。我們的投資目標是提供有吸引力的風險調整後的回報，既可以從我們的債務投資中產生當前收益，也可以通過我們與股票相關的投資帶來資本增值。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融發起人結成夥伴關係，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長舉措提供定製的融資。我們力求保持多樣化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、區域或行業有關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是一家馬裏蘭公司。我們於2011年6月完成了首次公開發行(IPO)。

2011年6月20日，FIC收購了第一基金的所有有限合夥權益和普通合夥人Fidus MezzineCapital GP( LLC)的成員權益，從而使第一基金成為我們全資擁有的SBIC子公司。收購後，我們和第一基金根據1940年法案選擇被視為商業發展公司或BDC，我們的投資活動由我們的投資顧問公司Fidus Investment Advisors(有限責任公司)管理，並由我們的董事會監督，其中大多數獨立於我們。2013年3月29日，我們開始運營第二家全資子公司-第二基金.2018年4月18日，我們啟動了第三家全資子公司-第三基金(Fund III)的運營.第一基金、第二基金和第三基金統稱為附屬基金。

第一基金、第二基金和第三基金分別於2007年10月22日、2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC許可證。我們計劃繼續以SBIC的形式運作這些基金，但須經SBA批准，並利用出售SBA擔保債券的收益提高對股東的回報。我們還直接通過FIC進行投資，並繼續進行投資。我們認為，利用FIC和基金作為投資工具為我們提供了更廣泛的投資機會。

我們有某些全資應税子公司(這些附屬公司)，每個子公司通常持有我們在綜合投資表上列出的一項或多項投資組合投資。應納税子公司為財務報告目的進行合併，使我們的合併財務報表反映我們對應納税子公司擁有的投資組合公司的投資。應納税子公司的目的是允許我們持有投資組合公司的股權投資，這些公司被作為合夥企業徵收美國聯邦所得税(如實體組織為有限責任公司(LLCs)或其他形式的通過實體)，同時遵守收入來源RIC税收條款中包含的要求。由於美國聯邦公司所得税的目的，應納税子公司不與我們合併，每一家應納税子公司都將對其應納税所得徵收美國聯邦企業所得税。任何這類收入或費用都反映在綜合業務報表中。

投資

我們尋求建立一個多樣化的投資組合，其中主要包括債務投資，並在較小程度上包括股票證券。我們的投資通常在每個投資組合公司500萬到3000萬美元之間，儘管這種投資規模可能與我們的資本基礎的規模成正比。我們的投資目標是提供有吸引力的風險調整後的回報，既通過我們的債務投資產生當前收入，又從我們與股票有關的投資中獲得資本增值。我們可以直接或與我們的債務投資一起投資我們的投資組合公司的股票證券，如優先股、普通股、認股權證和其他股權。

第二留置權債務。我們的債務投資大部分採取第二留置權債務的形式，其中包括高級附屬票據。第二，留置權債務投資作為支持償還這類貸款的抵押品，獲得投資組合公司資產上的擔保權益。第二留置權債務通常是發行人資本結構中其他負債的優先留置權，對發行人的資產享有擔保權益的好處，儘管將由資產擔保的第一留置權排在第一位。第一留置權放款人和第二留置權放款人通常對擔保品有單獨的留置權，債權人間協議規定第一留置權放款人優先於第二留置權放款人對擔保品的留置權這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日，可能包括實物付款(PIK)利息，增加了該期限內的本金餘額，再加上遞延本金支付準備金，增加了貸款期限內的信貸風險敞口。

次級債務這些投資的結構通常是無擔保的，附屬票據。從結構上看，次級債務通常在優先償付第一留置權和第二留置權債務方面處於從屬地位，可能沒有第一留置權和第二留置權共同的金融契約的好處。次級債務與某些變現中的收益有關，其好處可能是對債權人所持有的特定擔保物(通常是第一留置權和(或)第二留置權)持有留置權，而債權人對這類擔保品擁有完善的擔保權益。然而，在發行人的資本結構中，次級債務排在普通和優先股之上。這些貸款通常具有相對較高的固定利率(通常代表

第一留置權債務。在較小的程度上，我們還將我們的一些債務投資安排為優先擔保債務投資或第一留置權債務投資。第一留置權債務投資的擔保是對借款人現有和未來資產的第一優先留置權，可以採取定期貸款或循環信貸額度的形式。首先，留置權債務通常是發行人資本結構中其他負債的優先留置權，並享有發行人資產上的第一優先擔保權益。擔保權益高於第二留置權放款人在這些資產上的擔保權益。我們的第一留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款，最後的第一留置權貸款，或統一抵押貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款.貸款機構中的所有放款人對擔保品享有同等權利，而抵押品必須符合第一優先擔保權益。超高年級先出第一留置權貸款在擔保抵押品中佔有第二優先地位，在一定情況下擔保貸款。放款人之間的協議規定了最後一次優先留置權貸款的安排，該協議為放款人提供了基於擔保品的單一留置權的先出和後出的支付流。由於先出放款人一般比最後出貸人有優先權。在某些特定違約事件下，放款人收到付款的優先權。或在債權人間協議或放款人之間的協議下發生其他觸發事件時，最後貸款人承擔更大的風險，並作為交換，通過放款人之間的安排獲得比非獨立的先出放款人或放款人單獨的第一留置權貸款的更高的有效利率。放款人之間的協議通常也比第二留置權放款人經常遵守的債權人間協議為最後一個債權人提供更大的表決權。

我們的許多債務投資還包括超額現金流掃描功能，如果投資組合公司達到了某些明確的經營目標，則可能需要在到期日前償還本金。此外，在債務投資的最初幾年，我們的債務投資通常有本金預付罰款。我們的大部分債務投資提供了固定的利率。

權益證券。我們的股票證券通常由共同的直接少數股權投資或優先股或投資組合公司的成員/合夥利益組成，或者我們可以獲得購買與債務投資有關的投資組合公司少數股權的認股權證。我們通過債務投資獲得的認股權證通常只需要象徵性的成本即可行使，因此，隨着投資組合公司增值，我們可以從這種股權中獲得額外的投資回報。我們的股票投資通常不是以控制權為導向的投資，，在許多情況下，我們作為一組私人股本投資者的一部分購買股票證券，而我們並不是其中的主要投資者。我們可以將這類股權投資的結構納入保護我們作為少數利益持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時向發行人出售此類證券的權利。在許多情況下，我們也可能尋求獲得與這些權益有關的註冊權利，其中可能包括 Demand和Backggyback註冊權。我們的股票投資通常是與對同一投資組合公司的債務投資有關的。

收入*我們以債務投資的利息和費用收入以及股票投資的紅利(如果有的話)的形式創造收入。我們的債務投資，無論是第二留置權、次級貸款還是第一留置權貸款，一般都有五至七年的期限，而且多數按固定利率計息，但有些國家以浮動利率支付利息。在某些情況下，我們根據未償餘額的計劃攤銷，獲得債務投資的付款。此外，我們可能在債務投資的預定到期日之前得到償還，其中可能包括預付罰款。這些償還款的頻率或數額在各期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映出售證券的收益。在某些情況下，我們的投資為延期支付利息或PIK利息作準備。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以為提供管理援助的提供的費用和費用產生承諾、來源、修正或結構費用等形式的收入。債務投資啟動費、OID和市場折扣或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額計入或攤銷到利息收入中。我們將債務投資的預付罰款記錄為賺取的費用收入。利息和股息收入按應計制入賬，直至我們預計會收取這些數額。利息是根據未清本金和債務投資的合同條件每天累積的。股利收入記作股息申報，或在某一時刻有義務對投資組合公司進行分配，並通常在收到時予以確認。對來自投資組合公司的收益分佈進行評估，以確定該分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股利收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎上的減少。在收到投資組合公司的相關税單後，根據需要對估計數進行調整。債務投資或優先股投資(我們正在為其累積派息)在本金、利息或股利實際到期時，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，被置於非應計狀態。非應計投資所得利息和紅利可確認為利息或股息收入，也可根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在過期應付本金時恢復應計狀態。, 利息或股息是支付的，根據管理層的判斷，支付很可能仍然是最新的。請參閲關鍵會計策略和使用估計值收入確認。

費用*我們的投資顧問和(或)其附屬公司的所有投資專業人員，如從事向我們提供投資諮詢和管理服務，以及可分配給向我們提供這些服務的人員的補償和日常間接費用，均由我們的投資顧問提供和支付，而不是由我們支付。我們承受一切自掏腰包我們的業務和交易的費用和費用，包括但不限於：

組織；

計算我們的淨資產價值(包括任何獨立估值公司的成本和費用)；

我們的投資顧問根據“投資諮詢協定”支付的費用和費用，或支付給第三方，包括代理人、顧問或其他顧問，用於監測我們的財務和法律事務，監測我們的投資和對我們未來的投資組合公司進行盡職調查，或以其他方式與評估和投資有關或與之有聯繫，包括死交易費用；

為我們的投資而發生的債務利息(如果有的話)；

發行普通股和其他證券；

投資諮詢費和管理費；

根據“行政協定”應支付的管理費和費用(包括根據“行政協定”我們與我們的投資顧問之間的“行政協定”支付的款項，根據我們投資顧問在履行“行政協定”規定的義務方面的可分配部分的間接費用，包括租金和可分配的費用部分，包括我們的首席合規官，我們的首席財務官，以及各自的工作人員)；

轉讓代理人、股利代理人和保管費及費用；

聯邦和州登記費；

在任何證券交易所登記和上市我們的股票的所有費用；

美國聯邦、州和地方税收；

獨立董事費用和費用；

編制和提交報告或證交會或其他監管機構要求的其他文件的費用，包括印刷費用；

向股東提交的任何報告、委託書或其他通知的費用，包括印刷和郵寄費用；

我們可分配的任何保證書，董事和高級人員/錯誤和遺漏責任保險，和任何其他保險費；

行政管理的直接費用和開支，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計員和外部法律費用；

代理投票費用；及

我們或我們的投資顧問在管理我們的業務時合理地支付的所有其他費用。

證券組合、投資活動及收益

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，我們分別投資了8 050萬美元和6 090萬美元，用於債務和股票投資，包括4家和5家新的投資組合公司。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，我們分別收到銷售或償還收益，包括本金、資本紅利返還和淨實現收益(虧損)分別為5 740萬美元和3 610萬美元，其中包括3家和2家投資組合公司的退出。下表彙總了截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月內按類型分列的投資購買、銷售和償還情況(百萬美元)。


	購買投資								出售和償還投資
	2019				2018				2019				2018
第二留置權債務	$	14.6	18.2	%	$	51.5	84.6	%	$	19.4	33.8	%	$	10.6	29.3	%
次級債務		46.2	57.4			5.6	9.2			26.7	46.5			17.0	47.1
第一留置權債務		16.3	20.2							10.8	18.8			0.6	1.7
衡平法		3.4	4.2			3.8	6.2			0.5	0.9			7.8	21.6
認股權證														0.1	0.3
專營權

共計	$	80.5	100.0	%	$	60.9	100.0	%	$	57.4	100.0	%	$	36.1	100.0	%

截至2019年3月31日，我們投資組合的公允價值總計6.705億美元，其中61家是活躍的投資組合公司，4家是出售其基礎業務的投資組合公司。截至2019年3月31日，八家投資組合公司

債務投資按浮動利率計息，按公允價值計算佔我們投資組合的8 030萬美元，我們債務組合的其餘部分由固定利率投資構成。總體而言，截至2019年3月31日，該投資組合未實現淨升值4，780萬美元。截至2019年3月31日，我們按攤銷成本計算的活躍證券公司平均投資為1，020萬美元，這不包括出售其基礎業務的四家投資組合公司的投資。

截至2018年12月31日，我們投資組合的公允價值共計6.43億美元，包括60家活躍的投資組合公司和3家出售其基礎業務的投資組合公司。截至2018年12月31日，7項債務投資按可變利率計息，按公允價值計算，佔我們投資組合的7 590萬美元，我們債務組合的其餘部分由固定利率投資構成。截至2018年12月31日，投資組合未實現淨升值4 420萬美元。截至2018年12月31日，我們按攤銷成本計算的活躍投資組合公司平均投資為1 000萬美元，這不包括對出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2019年3月31日和2018年12月31日的債務投資加權平均收益率分別為12.4%和12.6%。我們債務投資的加權平均收益並不等於我們股東的投資回報，而是涉及我們投資組合的一部分，是在支付我們和我們的所有子公司的費用和開支之前計算出來的。加權平均收益率是使用截至2019年3月31日和2018年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括OID和債務投資啟動費的增加額，但不包括非應計投資(如果有的話)。

下表按投資類型、公允價值和成本以及在總投資中所佔百分比(以百萬美元計)列出投資組合組成情況：


	公允價值								成本
	三月三十一日，				十二月三十一日，				三月三十一日，				十二月三十一日，
	2019				2018				2019				2018
第二留置權債務	$	362.7	54.0	%	$	366.5	57.0	%	$	377.4	60.6	%	$	380.0	63.5	%
次級債務		125.2	18.7			104.3	16.2			125.7	20.2			105.9	17.7
第一留置權債務		55.5	8.3			51.8	8.1			57.7	9.3			52.2	8.7
衡平法		116.0	17.3			106.7	16.6			54.7	8.8			53.5	8.9
認股權證		11.1	1.7			13.7	2.1			7.0	1.1			7.0	1.2
專營權										0.2				0.2

共計	$	670.5	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	622.7	100.0	%	$	598.8	100.0	%

下表按地理區域按公允價值和成本列出投資組合構成，並按投資總額(百萬美元)的百分比計算。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置決定，這可能並不表示投資組合公司的業務的主要來源。


	公允價值								成本
	三月三十一日，				十二月三十一日，				三月三十一日，				十二月三十一日，
	2019				2018				2019				2018
中西部	$	149.2	22.3	%	$	161.1	25.1	%	$	134.4	21.5	%	$	152.6	25.5	%
東南		171.6	25.6			176.8	27.5			151.2	24.3			155.3	25.9
東北		148.9	22.2			89.7	13.9			142.2	22.8			84.2	14.1
西		59.7	8.9			62.8	9.8			54.5	8.8			54.5	9.1
西南		141.1	21.0			152.6	23.7			140.4	22.6			152.2	25.4

共計	$	670.5	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	622.7	100.0	%	$	598.8	100.0	%


	公允價值						成本
	三月三十一日，			十二月三十一日，			三月三十一日，			十二月三十一日，
	2019			2018			2019			2018
專業分佈		14.7	%		13.4	%		15.5	%		14.1	%
信息技術處		12.2			8.5			12.5			8.5
商業服務		10.9			9.7			11.4			10.3
醫療保健服務		7.0			7.8			7.7			7.7
零件製造		6.7			7.9			7.5			8.9
石油和天然氣服務		6.5			6.4			1.6			1.7
航空航天與國防制造		5.1			5.8			5.0			6.0
保健產品		4.9			4.8			3.0			3.2
運輸服務		4.8			5.2			5.2			5.4
自動售貨機制造		4.4			4.6			5.0			5.2
促銷產品		3.9			4.1			4.0			4.2
公用事業：服務		2.8			1.7			2.9			1.7
工業清洗及塗料		2.3			4.1			2.5			4.7
零售		2.3			2.4			2.6			2.7
公用設備製造		2.3			2.4			2.4			2.5
消費品		2.2			2.3			2.5			2.6
包裝		2.1			2.2			2.3			2.4
建築產品製造		2.0			3.8			3.3			5.1
環境產業		1.9			1.9			2.0			2.0
油氣分佈		1.0			1.0			1.0			1.0
資本設備製造		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾
飯館		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特種化學品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾

共計		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比低於各自總數的0.1%。

資產組合質量

除了各種風險管理和監測工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來描述和監測我們投資組合中每一項投資的信貸狀況和預期回報水平。我們使用的是五級數字等級。以下是與每個投資評級相關的條件説明：

投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現高於預期，債務投資預期在短期內得到償還，趨勢和風險因素是有利的，可能包括股票投資的預期資本收益。

投資評級2用於涉及與產生時的風險相似的風險級別的投資。投資組合公司在我們的預期範圍內表現良好，風險因素是中性的或有利的。每一個新的組合投資進入我們的投資組合與投資評級2。

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明投資風險自啟動以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們期望本金的全額返還和所有利息和/或股息的收取。

投資評級4用於指表現明顯低於預期的投資，且風險自產生以來顯著增加了。這種投資有可能造成投資回報的損失，但我們預計不會出現本金損失。

投資評級5用於指表現明顯低於我們預期的投資，風險自產生以來大幅增加。我們預計會損失一些本金。


	公允價值								成本
投資評級	三月三十一日，2019				十二月三十一日，2018				三月三十一日，2019				十二月三十一日，2018
1	$	108.2	16.2	%	$	123.8	19.2	%	$	43.0	6.9	%	$	63.7	10.7	%
2		482.6	72.0			403.1	62.7			478.0	76.8			396.2	66.2
3		70.0	10.4			94.3	14.7			76.7	12.3			101.4	16.9
4		8.9	1.3			21.3	3.3			20.8	3.3			33.2	5.5
5		0.8	0.1			0.5	0.1			4.2	0.7			4.3	0.7

共計	$	670.5	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	622.7	100.0	%	$	598.8	100.0	%

根據我們的投資評級制度，截至2019年3月31日和2018年12月31日的投資組合加權平均評級按公允價值計算分別為2.0和2.0，按成本計算分別為2.1和2.2。

非應計

截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們對兩家非應計投資組合公司(以百萬美元計)分別進行了債務投資：


	March 31, 2019						(2018年12月31日)
投資組合公司	公平價值			成本			公平價值			成本
K2工業服務公司	$		⁽¹⁾	$		⁽¹⁾	$	13.2		$	14.3
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)		6.4	⁽³⁾		8.3	⁽³⁾			⁽²⁾			⁽²⁾
美國綠色纖維有限公司		6.2			15.4			7.6			15.3

共計	$	12.6		$	23.7		$	20.8		$	29.6

(1)	投資組合公司不再在期末持有。非權責發生制的利息已在退出時全額支付.

(2)	投資組合公司債務投資在期結束時不處於非應計狀態。

(3)	投資組合公司的最後一筆債務投資只在期限結束時處於非應計狀態，這意味着我們已經停止確認投資的PIK利息收入。

作戰效果的探討與分析

截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的比較

投資收入

以下是截至2019年3月31日的三個月投資收入總額與2018年同期(百萬美元)相比的變化情況：


	三個月結束三月三十一日，
	2019		2018		$Change			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	15.2	$	14.7	$	0.5			3.5	%
實物支付利息收入		2.6		1.7		0.9			56.6	%
股息收入		0.3		0.4		(0.1	)		(12.7	%)
費用收入		2.1		1.4		0.7			46.1	%
閒置資金利息和其他收入		0.1				0.1			NM

投資收入總額	$	20.3	$	18.2	$	2.1			11.5	%

(1)

NM=無意義

(2)	根據在合併的業務報表中表示的基於基本美元金額計算的百分比變化。

截至2019年3月31日的三個月，總投資收入為2，030萬美元，比2018年3月31日終了的三個月投資總收入的1，820萬美元增加了210萬美元，增幅為11.5%。如上表所示，增加的主要原因如下：

利息收入總額增加150萬美元(包括實物付款利息收入)，原因是未償債務投資平均餘額增加，但2019年期間加權平均債務收益率與2018年相比略有下降，部分抵消了這一影響。


	三個月結束三月三十一日，
	2019		2018		$Change			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	3.7	$	3.0	$	0.7			27.0	%
基本管理費		2.9		2.7		0.2			6.9	%
激勵費-收入		2.5		2.2		0.3			11.7	%
激勵費-資本收益		0.3		1.5		(1.2	)		(76.8	%)
行政服務費		0.4		0.4					NM
專業費用		0.6		0.5		0.1			15.7	%
其他一般和行政費用		0.3		0.3					NM

支出總額，所得税前備抵額		10.7		10.6		0.1			1.5	%
所得税規定				0.1		(0.1	)		NM

支出總額，包括所得税準備金	$	10.7	$	10.7	$				NM

(1)

NM=無意義

(2)	根據在合併的業務報表中表示的基於基本美元金額計算的百分比變化。

截至2019年3月31日的三個月，包括所得税撥備在內的支出總額為1，070萬美元，與2018年3月31日終了的3個月持平。如上表所示，各期間的變化主要是由於以下原因：

利息和籌資費用增加70萬美元，原因是2019年期間未償還的平均借款增加，加權平均利率高於2018年。

收入激勵費增加30萬美元，原因是激勵前費用淨投資收入在2019年比2018年同期增加120萬美元。

基礎管理費增加20萬美元，原因是2019年期間的平均總資產高於 2018。

資本收益獎勵費減少(1.2)百萬美元，原因是投資淨收益(淨實現收益(損失)減少(570萬美元)，加上投資未實現增值(折舊)的淨變化，加上債務清償方面的已實現損失，與2018年同期相比。

投資收入淨額

與2018年同期相比，截至2019年3月31日的三個月內，淨投資收入增加了210萬美元(27.5%)，達到960萬美元，原因是投資收入總額增加210萬美元，總支出(包括所得税)增加了210萬美元。

在截至2019年3月31日的三個月中，投資實現淨虧損總額為(160萬美元)，未計入已實現收益的所得税準備金。截至2019年3月31日的三個月內，從投資實現收益中受益的所得税(撥備)為零。截至2019年3月31日的三個月的重大已實現收益(損失)概述如下： (百萬美元)：


投資組合公司	實現事件⁽¹⁾	NET實現收益(損失)
K2工業服務公司	投資組合公司的退出	$	(1.3	)
合併基礎設施集團控股	投資組合公司的退出		(0.4	)
其他			0.1

投資已實現淨收益(虧損)			(1.6	)
投資實際收益中的所得税撥備

投資已實現淨收益(損失)，扣除所得税備抵額		$	(1.6	)

(1)	由於與實現事件有關，我們將投資組合公司的退出定義為：我們已經完全退出了我們在所有投資組合公司證券中的位置，並且不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將與退出不同的投資組合公司的剩餘股權定義為，在這種情況下，投資組合公司的基本業務已被出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的志願投資組合公司投資區分開來)。

截至2018年3月31日的三個月，投資實現的淨收益總額為730萬美元，未計入已實現收益的所得税準備金。截至2018年3月31日的三個月內，投資實現收益的所得税(撥備)為170萬美元。2018年3月31日終了的三個月內的重大已實現收益(損失)概述如下(百萬美元)：


投資組合公司	實現事件⁽¹⁾	NET實現收益(損失)
環球包裝有限責任公司	投資組合公司的退出	$	6.8
馬拉巴國際	代管分配		0.2
環球快遞業務有限公司	分配税性質真實		0.2
其他			0.1

投資已實現淨收益(虧損)		$	7.3

投資實際收益中的所得税撥備			(1.7	)

投資已實現淨收益(損失)，扣除所得税備抵額		$	5.6

(1)	由於與實現事件有關，我們將投資組合公司的退出定義為：我們已經完全退出了我們在所有投資組合公司證券中的位置，並且不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將與退出不同的投資組合公司的剩餘股權定義為，在這種情況下，投資組合公司的基本業務已被出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的志願投資組合公司投資區分開來)。

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月內，我們記錄了下列投資(以百萬美元計)未實現升值(折舊)的淨變化：


	三個月結束三月三十一日，
未實現增值(折舊)	2019			2018
投資的退出、出售或重組	$	2.0		$	(4.0	)
債務投資公允價值調整		(2.3	)		(5.2	)
股權投資的公允價值調整		3.8			11.3

未實現增值淨變動(折舊)	$	3.5		$	2.1

業務所致淨資產淨增額

由於上述事件，在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月期間，業務淨資產分別淨增1 140萬美元和1 500萬美元。

流動性與資本資源

截至2019年3月31日，我們有2620萬美元的現金和現金等價物，我們的淨資產總計4.048億美元。我們認為，我們目前的現金和現金等價物、我們的信貸機制和我們預期的投資現金流量將提供足夠的資本資源，用於經營和資助我們的投資業務，並至少在今後12個月內分發給我們的股東。我們打算主要從未來的證券發行(包括 )中產生額外的現金。在市場上。計劃)和未來的借款，以及從業務中獲得的現金流量，包括投資於我們的投資組合公司所獲得的收入。在短期和長期的基礎上，我們主要使用的資金將是投資組合公司和現金分配給我們的股東。在截至2019年3月31日的三個月內，我們償還了1 980萬美元

在截至2019年3月31日的三個月中，我們的現金和現金等價物淨減少1 580萬美元。在此期間，我們將1 650萬美元的現金用於業務活動，其中包括為8 050萬美元的投資提供資金。其中一部分由銷售和償還投資所得的5 740萬美元抵消。在同一期間，我們共收到6，900萬元的公共債券發行收益；這部分由償還小額信貸銀行債券1 980萬美元、根據我們的信貸機制償還3 650萬美元借款、支付給股東的現金股息950萬美元以及支付與我們的債務融資有關的延期融資費用250萬美元而部分抵銷。

資本資源

我們預計，我們將繼續通過增加債務和股本的結合，為我們的長期投資活動提供資金。

SBA債券

基金是特許的SBIC，並有能力以優惠利率發行由SBA擔保的債券。根據“小企業投資法”和適用於SBIC的SBA規則，SBIC可以在任何時候擁有由SBA擔保的債券，其數額可達其監管資本的兩倍。SBA法規目前將任何SBIC可借入並由SBA擔保的金額限制為SBIC監管資本的300.0%或 1.75億美元，以較少者為準。對於三個或三個以上由共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近10年期國庫券利率加上利差，到期日為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金無須在到期前支付，但可以隨時預付。截至2019年3月31日，第一基金、第二基金和第三基金分別有2 130萬美元、1.5億美元和零未償還的SBA債券。第一基金已經開始了一項減持計劃，並且不能再發行更多的SBA債券.根據SBA的監管要求和批准，第三基金可在SBIC債券計劃下獲得至多1.75億美元的額外SBA債券。有關SBA 債券的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註6。

信貸貸款

2014年6月，我們進入信貸機制，為我們的投資和業務活動提供額外資金。2017年12月29日，我們對信貸貸款進行了修正，除其他外，將到期日從2018年6月16日延長到2019年6月16日。2018年6月5日，我們簽訂了一項增量承諾協議，其中信貸機制下可供借款的數額從5 000萬美元增加到7 500萬美元。2018年10月19日，我們簽訂了一項增量承諾協議，根據該協議，根據信貸機制可供借款的數額從7 500萬美元增加到9 000萬美元，並考慮到今後承付款項將增加1 000萬美元。信貸機制基本上由我們所有的資產擔保，不包括資金的資產。

在信貸機制下可供借款的數額必須有最低限度的借款/擔保品基數，對某些證券組合投資適用預付款。我們在獲得信貸機制的投資方面受到限制，包括但不限於對部門集中、貸款規模、可轉讓性、支付頻率和地位以及附帶利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這些限制也可能影響借款基數和可供借款的數額。

在我們選擇的情況下，信貸安排下的借款須按年息計算，即：(I)可供選擇的基準利率 +2.5%，或(Ii)適用的libor，視乎信貸安排的借款期限而定，另加3.5%。備用基準利率等於(I)基本利率、(Ii)聯邦基金利率加 0.5%或(Iii)3個月期libor+1.0%的更高基準利率。我們根據信用貸款中未使用部分的大小，每年支付0.5%至1.0%的承諾費。

我們已經作出了慣例的陳述和保證，並被要求遵守各種契約，報告要求和其他類似信貸設施的習慣要求。這些契約受到重要的限制和例外情況的限制，這些限制和例外在關於信貸機制的文件中作了説明。截至2019年3月31日，我們遵守了信貸貸款機制的所有契約，而且我們在信貸貸款機制下沒有任何未償還的借款。

2018年2月2日，我們結束了約4，350萬美元的首次公開發行(IPO)，即2023年到期的5.875%債券的本金總額。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額650萬美元的選擇權。2023年票據的淨收益總額( ，包括行使承保人選項)減去約150萬美元的承保折扣和40萬美元的估計提供費用後，約為4 810萬美元。

2023年的債券將於2023年2月1日到期，利率為5.875%。2023年的票據可於2020年2月1日或以後隨時或不時地全部或部分贖回。2023年期債券的利息按季支付，日期分別為每年的二月一日、五月一日、八月一日及十一月一日。2023年的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代號為FDUSL。截至2019年3月31日，2023年票據的未清本金餘額為5000萬美元。

在2019年2月8日，我們結束了大約6，000萬美元的公開發行，總計本金為6.000%的票據到期2024年，或2024年票據(與2023年票據，公共票據合併)。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，購買了另外900萬美元的 2024年票據本金總額。2024年票據的淨收益總額，包括行使承銷商期權，扣除約210萬美元的承保折扣和估計提供40萬美元的費用後，約為6 650萬美元。

2024年的債券將於2024年2月15日到期，利率為6.000%。2024年票據可於2021年2月15日或之後隨時或不時全部或部分贖回。2024年期債券的利息，由2019年5月15日開始，按季支付，日期分別為每年的2月15日、5月15日、8月15日及11月15日。2024年的票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代號為FDUSZ。截至2099年3月31日，2024年票據的未清本金餘額為6，900萬美元。

公共票據是無擔保債務，與我們未來的無擔保債務相當；實際上從屬於我們現有和未來的所有擔保債務；並在結構上從屬於我們的任何附屬公司、融資工具或類似設施的所有現有和未來債務及其他義務，這些債務和其他債務是我們今後可能就任何此類子公司、融資工具或類似設施的資產提出的債權而形成的。

截至2019年3月31日，我國國債和公債的加權平均利率分別為3.369%和5.947%。截至2019年3月31日，我們在我們的信用額度下有9，000萬美元的未使用承諾，我們要為此支付1.000%的費用。截至2019年3月31日，未償債務總額的加權平均利率為4.426%。

作為BDC，我們通常需要滿足總資產與高級證券總額的覆蓋率，包括借款和我們今後可能發行的任何優先股，至少要達到200.0%。這一要求限制了我們可以借款的數額。我們得到了美國證券交易委員會(SEC)的免責減免，允許我們將由SBA擔保並由基金髮行的任何債務排除在200.0%的資產保險要求之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多的投資提供資金。然而，如果滿足某些要求，最近的立法將規定的最低資產覆蓋率從200.0%修改到150.0%。根據該立法，如果代表至少多數票的股東在法定人數在場的情況下批准一項提案，我們就可以提高我們的槓桿能力。如果我們得到股東的批准，我們將被允許在批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，立法允許我們的大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這樣的批准將在批准的一年之後生效。

作為BDC，我們一般不允許以低於每股淨資產價值的價格發行和出售我們的普通股。但是，我們可以低於當時普通股每股淨資產價值的價格出售我們的普通股，或認股權證、期權或購買普通股的權利，如果我們的董事會，包括獨立董事，確定這種出售符合我們和股東的最佳利益，如果我們的股東同意出售。2018年6月7日，我們的股東投票允許我們以低於每股淨資產價值的價格出售或發行普通股，為期一年，截止於2019年6月7日早些時候或2019年股東年會之日。我們希望在2019年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。我們的股東規定，在截至2019年6月7日早些時候或2019年股東年會召開之日止的一年期間，每次發行的股票累計數量不得超過每一次出售前未發行普通股的25.0%。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以購買我們的普通股中高達500萬美元的股票。根據“股票回購計劃”，我們可以但沒有義務在公開市場不時回購未償還的普通股，但條件是我們必須遵守我們的內幕交易政策的禁令和1934年“證券交易法”第10b-18條的規定，包括某些價格、市場價值和時間限制。任何股份的回購的時間、方式、價格和數額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資本可得性的評估，酌情決定，

適用的法律和規章要求及其他公司考慮。2018年10月30日，董事會將股票回購計劃延長至2019年12月31日，即，直到批准的美元金額被用於回購股票為止。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，我們也不能保證任何股份都會在股票回購計劃下被回購。股票回購計劃可在任何時候暫停、延長、修改或中止。在截至2019年3月31日的三個月內，我們沒有回購任何普通股。在截至2018年3月31日的三個月內，我們以60萬美元在公開市場回購了44，821股普通股。有關股票回購的補充信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。

關鍵會計政策和估計數的使用

按照公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響財務報表中所報告的數額的某些估計和假設。我們已確定投資估值和收入確認是我們最重要的會計估計。我們不斷評估我們的估計數，包括與下文所述事項有關的估計數。這些估計是基於我們目前掌握的信息以及我們認為在這種情況下是合理的其他各種假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。下面討論我們的關鍵會計政策。

證券組合投資的估值

作為一個BDC，我們報告我們的資產和負債的公允價值在任何時候都符合公認會計原則和1940年法案。因此，我們需要定期確定我們所有證券投資的公允價值。

我們的投資通常包括非流動性證券，包括債務和股票投資在較低的中間市場公司。可隨時獲得市場報價的投資按這種市場報價估價。由於我們預期我們的投資組合中的所有投資都不會有現成的市場，因此，我們對我們所有的證券組合投資都進行了公允價值的估價，這是由我們的董事會使用有文件的估價政策和一貫採用估值過程真誠地確定的。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，我們的投資的公允價值可能與如果存在這種投資的現有市場價值時所使用的價值大不相同，而且差異可能是巨大的。

對於不容易獲得市場報價的投資，我們的董事會每季度進行一次多階段的估價，如下所述：

我們的季度估值過程從每一家投資組合公司或投資公司開始，並由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對其進行初步評估和評級；

然後將初步的估價結論記錄在案，並與我們的投資顧問的投資委員會討論；

我們的董事會聘請一家或多家獨立的估值公司對我們的證券投資進行獨立的評估，因為我們的投資組合投資沒有現成的市場報價。每項證券公司的投資通常由估值公司每歷年至少評估一次，每一家新的投資組合公司在初始投資後的12個月期間至少對其進行一次評估。在某些情況下，我們可能會確定這是不符合成本效益的，因此，要求對某些投資組合公司的投資進行獨立評估是不符合我們股東最佳利益的。這種情況包括但不限於我們確定投資組合公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值不重要的情況。我們的董事會在得出我們對12和16項證券公司投資的公允價值的決定時，與獨立估值公司進行了協商，這些投資佔按公允價值投資的投資組合投資總額的28.3%和36.0%(不包括在截至2019年3月31日和2008年12月31日的三個月內所作的新的投資組合公司投資)，分別於2019年3月31日和2018年12月31日；

董事會審計委員會審查我們的投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出迴應和補充，以反映任何意見；以及

我們的董事會根據我們的投資顧問、獨立評估公司和審計委員會的投入，真誠地討論和確定投資組合中每一項投資的公允價值。

在對證券投資的價值進行誠信確定時，我們從證券的成本基礎入手。事務價格通常是開始時公允價值的最佳估計值。當證據支持隨後從原始交易價格更改賬面價值時，將進行調整以反映預期的退出值。

根據我們董事會採用的政策和方法，我們對我們的債務和股本投資進行詳細的估值，包括對公司無資金的債務投資承諾進行分析，酌情采用市場和收入方法。在市場方法下，我們通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種評估企業價值的方法，事實上，對於任何一家投資組合公司，

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值技術是貼現現金流法。但是，如果信貸質量惡化或債務投資處於解決狀態，我們可以考慮確定公允價值的其他方法，包括投資組合公司企業價值或清算分析所得收益的可歸因於債務投資的價值。我們的現金流量貼現模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金付款，對債務投資的未來現金流適用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們制定了一種加權平均資本成本，用於每項投資的現金流量貼現模型，所依據的因素包括，但不限於：私營公司提出或執行的類似投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；與投資開始之日的槓桿和信用質量相比，投資組合公司目前的槓桿和信用質量為。在確定債務投資的公允價值時，我們還可以考慮下列因素：投資組合公司是否有能力進行未來定期付款；預先支付罰款和其他費用；估計剩餘壽命；為這種債務投資提供擔保的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化一般會影響可能進行類似投資的價格。我們估計債務投資的剩餘壽命一般為票據的法定到期日，因為我們一般打算持有債務投資到期。然而，如果我們得到的信息，債務投資預計將在近期內償還，我們將根據預期的償還日期使用估計的剩餘壽命。

對於我們的股票投資，包括股票證券和認股權證，我們通常使用一種市場方法，包括符合行業慣例的估值方法來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，或者在有限情況下是賬面價值的倍數。在估算投資組合公司的企業價值時，我們分析了與行業實踐相一致的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，比較上市公司的財務比率。在適用的情況下，我們考慮到我們影響投資組合公司資本結構的能力，以及潛在退出的時機。

我們在估計本港股票證券的公允價值時，亦可採用入息法，如該方法與業界的做法一致，可用作主要方法，或在其他方面不適用的情況下，亦可用作輔助方法，以證實市場方法所釐定的公允價值幅度。我們通常根據對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測，準備和分析基於的貼現現金流模型。我們考慮了各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易可比較性、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場以及上市同行公司財務比率的比較。

我們的特許權權益的公允價值是根據預計的未來現金流量和相關特許權協議中的具體規定計算的。釐定這些專營權的公平價值，並不是我們估價過程中的一個重要組成部分。

公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們合併財務報表的附註表示這種估值可能產生的影響以及這種估值的任何變化對合並財務報表可能產生的影響方面的不確定性。

收入確認

投資及相關投資收入。投資的已實現損益在出售或處置有價證券投資時記錄，並按出售或處置所得淨收益與投資成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。合併業務報表上未實現增值或折舊的淨變化包括我們董事會通過適用估值政策確定的上一期間投資公允價值的變化，即對以往任何期間未實現的增值或折舊進行重新分類，以實現投資的損益。

利息及股息收入。利息和股息收入按應計制入賬，直至我們預計收取這類數額為止。利息按未清本金和債務的合同條款按日計算。股利收入記作股息申報，或在此情況下，投資組合公司有義務作出。

分佈，通常在接收到時被識別。對來自投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益的分配還是資本的返回。收益分配包括在股利收益中，而資本回報則被記錄為投資成本基礎的降低。在收到來自投資組合公司的相關税單後，將根據需要對估計數進行調整。

PIK收入。我們的某些投資包含了PIK收入準備金。按適用的投資協議中規定的合同費率計算的PIK收入被添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在業務合併報表上酌情記作利息或股息收入。一般來説，PIK可以實物支付或者全部都是現金。當我們有理由懷疑PIK收入是否會被收取時，我們就停止增加PIK收入。PIK收入已在非應計指定日期之前按合同資本化到投資本金餘額，但不保留利息或股息收入，而是通過投資估值(酌情對未實現折舊進行相應調整)來評估。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此，影響到我們需要以股息的形式向股東支付的金額，以便維持我們的税收待遇，避免支付公司一級的美國聯邦所得税，儘管我們尚未收取現金。

非應計。債務投資或優先股投資(我們正在累積PIK 股利)在本金、利息或股利實際到期時，或在合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，處於非應計狀態。非應計投資所得的利息和股息可確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷用於投資本金餘額。非應計投資在支付過期本金、利息或股息時恢復權責發生制，並根據管理層的判斷，很可能保持當前狀態。

搜查令。與我們的債務投資有關，我們有時會收到認股權證或其他與股票有關的證券(認股權證).我們在收到認股權證之日，根據其各自的公允價值，根據所收到的債務和認股權證的總公允價值，確定認股權證的成本基礎。因權證價值分配而產生的債務面值與其記錄公允價值之間的任何差額，均視為OID，並在債務投資期限內採用有效利息法計入利息收入。在預先支付債務投資後，任何未增加的OID都會加速進入利息收入。

收費收入。與我們的投資有關的所有交易費用都被確認為費用收入，並且通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供服務的費用，包括結構和諮詢服務。我們確認在提供服務或完成交易時提供這種結構和諮詢服務的費用收入。在債務投資提前支付時，任何預付罰款在賺取時記作費用收入。

我們通常還會收到與投資相關的債務投資啟動費或收盤費。這種債務投資來源和結束費作為非賺取收入資本化，並根據我們的資產和負債綜合報表從投資成本中抵銷，並在投資期間計入利息收入。在預先支付債務投資，任何未加債務投資的起源和結束費用將加速進入利息收入。

最近發佈的會計準則

2018年8月，FASB發佈ASU 2018-13，公允價值計量(主題820) 對公允價值計量披露要求的更改修改了公允價值計量的披露要求。本指南適用於自12月15日( 2019年)開始的年度和中期報告期。我們目前正在評估這個ASU將對我們的合併財務狀況或披露產生的影響。

2019年3月，證交會發布了第33-10618號最後規則，快速法案現代化與規範S-K的簡化該修正案旨在簡化某些披露要求，提高披露文件的可讀性和通俗性，並防止重複和披露非實質性信息。修正案適用於2019年5月2日或之後提交的所有文件。我們通過了自2019年5月2日起生效的修正案。由於這份表格10-Q與我們有關，修正案包括對我們的合併財務狀況或披露不重要的某些列報變更。我們仍在評估這項修正案將對我們今後的其他定期申報和登記聲明產生的影響。

表外安排

我們可能是金融工具的一方，在正常的業務過程中存在表外風險，以滿足我們投資組合公司的財務需求。我們有資產負債表外的安排，其中包括未履行的撥款。


	March 31, 2019						(2018年12月31日)
	共計			無資金			共計			無資金
證券公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
美國AllWasterLLC(dba廢水運輸服務)-延遲抽獎承諾-長期貸款-B	$	3.0		$	2.1		$	3.0		$	2.3
B&B道路與安全解決方案，LLC-普通股(單位)		0.1			0.1			0.1			0.1
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)-循環貸款		0.2						0.2			0.1
MESA線服務有限責任公司-延遲抽獎期貸款承諾		3.0			2.2			4.0			3.1
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)-高級擔保循環貸款		1.8			0.5
犀牛裝配公司有限責任公司-延遲抽獎承諾		0.9			0.9			0.9			0.9
安全產品集團有限責任公司-普通股(單位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延期提取期貸款承諾		1.5			1.5			1.5			1.5

共計	$	13.4		$	10.2		$	12.6		$	10.9

(1)	投資組合公司不再在期末持有。承付款代表我們的最大潛在責任與某些擔保義務有關，這些債務來自於預先出售投資組合公司的基礎業務。

以上每項承付款的詳細資料載於我們的綜合投資附表內。

關聯方交易

我們已與關聯方或相關方建立了若干業務關係，其中包括：

我們已與我們的投資顧問公司Fidus Investment Advisors簽訂了投資顧問協議。根據協議，我們的投資顧問管理我們的日復一日經營和投資活動。根據“投資諮詢協議”，我們向我們的投資顧問支付一筆服務費用，包括兩個部分：基本管理費和獎勵費。見我們合併財務報表的附註5。

我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯(Edward H.Ross)和我們的總裁託馬斯·勞爾(Thomas C.Lauer)是菲德斯投資顧問有限責任公司(LLC)的經理。2015年5月，Fidus Investment Advisors，LLC與Fidus Partners，LLC(The Completion)合併，Fidus Investment Advisors LLC和Fidus Partners，LLC (Partners)向新成立的有限責任公司Fidus Group Holdings，LLC(Holdings)貢獻了各自在Fidus Investment Advisors LLC和Partners的所有成員權益。因此，Fidus Investment Advisors LLC是Holdings的全資子公司，該公司是一家根據特拉華州法律組建的有限責任公司。

我們與Fidus Investment Advisors，LLC簽訂了行政協議，為我們提供必要的辦公室設施和行政服務。日復一日行動。見我們合併財務報表的附註5。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC已授予 us一個非排他性的、免版税的許可證，以使用fidus。

與IPO和我們作為BDC監管的選舉有關的是，我們於2012年3月27日申請並從SEC獲得免責救濟，以便我們能夠採取某些適用於BDC的1940年法案禁止的行動。救濟允許FIC和第一基金(各選擇作為BDC處理)作為一家公司有效運作，具體允許它們：(1)相互進行某些交易；(2)投資於另一家正在或打算成為投資者的證券；(3)向證券交易委員會提交綜合報告；(4)對由BDC及其SBIC 分支機構發行的高級證券遵守經修改的合併資產覆蓋要求。第二基金和第三基金沒有選擇被視為BDC，也不是這一免責救濟的當事方。上述第四項豁免使我們可以將由小額信貸銀行擔保和由第一基金髮行的任何債務排除在適用於我們的資產保險要求之外。自2014年6月30日起，根據證券交易委員會的單獨免責減免，任何由第二基金和第三基金髮行的SBA債券，就資產覆蓋範圍的要求而言，不被視為高級證券。

雖然我們可以與投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和條例允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。證券交易委員會工作人員已批准我們在一項豁免申請中尋求的寬免，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，擴大我們與我們的投資顧問或其附屬公司(附屬基金)管理的其他基金共同投資證券公司的能力，在符合某些條件的前提下(訂單)。根據這一命令，如果我們獲得法定多數，我們可以與我們的子公司共同投資。

(如1940年法令第57(O)節所界定)或我們的獨立董事就共同投資交易作出某些結論，包括：(1)交易條款，包括應支付的代價，對我們和我們的股東是合理和公平的，不涉及我們或我們的股東對任何有關的人的過份，和 (2)交易符合我們股東的利益，也符合我們的投資目標和策略。

此外，我們、第一基金和我們的投資顧問根據1940年法案第17j-1條通過了一項聯合道德守則，規範了我們和我們的投資顧問的官員、董事和僱員的行為。此外，我們的投資顧問根據“顧問法”第204 A-1條規則，並根據1940年法案的規則17j-1(C)，通過了一項道德守則。我們和第一基金還通過了一項業務行為守則，適用於Fidus公司的所有官員、董事和僱員以及我們的投資顧問。我們的高級人員和董事仍須遵守1940年法和馬裏蘭州總公司法規定的職責。


馬裏蘭州		27-5017321
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主) (識別號)

1603 Orrington大道，1005套房伊萬斯頓，伊利諾斯州		60201
(首席行政辦公室地址)		(郵政編碼)


大型加速箱	☐	加速過濾器

非加速濾波器	☐	小型報告公司	☐

		新興成長型公司	☐


每一班的職稱		註冊了的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元		納斯達克全球精選市場(交易代碼：FDUS)
5.875% Notes due 2023		納斯達克全球精選市場(交易代碼：FDUSL)
6.000% Notes due 2024		納斯達克全球精選市場(交易代碼：FDUSZ)


	March 31, 2019				(2018年12月31日)
	承載價值⁽¹⁾		公允價值		承載價值⁽¹⁾		公允價值
SBA債券⁽²⁾	$	171,250	$	171,250	$	191,000	$	191,000
信貸貸款機制借款⁽³⁾						36,500		36,500
2023注⁽⁴⁾		50,000		51,235		50,000		51,492
2024注⁽⁴⁾		69,000		69,911

共計	$	290,250	$	292,396	$	277,500	$	278,992


	公允價值
估價投入	三月三十一日， 2019		十二月三十一日， 2018
一級	$	121,146	$	51,492
2級
三級		171,250		227,500

共計	$	292,396	$	278,992


	SBA		信用	公眾
年	債券		設施⁽²⁾	註記		共計
2019	$		$	$		$
2020
2021
2022		20,250					20,250
2023					50,000		50,000
2024		1,000			69,000		70,000
2025		40,200					40,200
2026		23,800					23,800
2027		44,000					44,000
2028		42,000					42,000

共計	$	171,250	$	$	119,000	$	290,250


	三個月到3月31日，
普通股回購	2019		2018
回購股份數目				44,821
回購股票的費用，包括佣金	$		$	582
加權平均每股價格	$		$	12.94
回購前季度末資產淨值的加權平均折扣		N/A		19.4	%


基點增加(減少)	利息收入增加 (減少)⁽¹⁾			利息費用增加 (減少)⁽³⁾	淨增加額 (減少)			淨投資收入⁽²⁾
(200)	$	(1.0	)	$	$	(1.0	)	$	(0.8	)
(150)		(0.9	)			(0.9	)		(0.7	)
(100)		(0.7	)			(0.7	)		(0.6	)
(50)		(0.4	)			(0.4	)		(0.3	)
50		0.4				0.4			0.3
100		0.8				0.8			0.6
150		1.2				1.2			1.0
200		1.6				1.6			1.3
250		2.0				2.0			1.6
300		2.4				2.4			1.9


數		陳列品

31.1		根據“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”第13a-14條規定的首席執行官證書。

31.2		根據“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”第13a-14條規定的首席財務官證書。

32.1		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18編第63章第1350節頒發的證書。


數		陳列品

31.1		根據1934年“證券交易法”第13a-14條頒發的、根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302節通過的首席執行官證書。

31.2		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302節通過的1934年“證券交易法”第13a-14條規定的首席財務官證書。

32.1		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18編第63章第1350節頒發的證書。


						Fidus投資公司

日期：2019年5月2日						/S/Edward H.Ross
						愛德華·羅斯
						主席兼首席執行官
						(特等行政主任)

日期：2019年5月2日						/S/Shelby E.SHERARD
						謝爾比·謝拉德
						首席財務官 (首席財務及會計主任)

目錄

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