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美國
證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-q

根據1934年美國證券交易所ACT第13節或第15(D)節

截至2019年3月31日止的季度

或

(O).class=‘class 3’>.class=‘class 3’>(3).class=‘class 3’class=‘class 1’class 3‘class=’class 15(D)‘第13或15(D)節

1-16725

(委員會檔案編號)

主要金融集團公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

愛荷華州得梅因大街711號50392

(主要行政辦公室地址)

(515) 247-5111

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

用支票標記顯示註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條規定在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的約束._

通過檢查標記表明註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有的話)，在過去12個月內，每個交互數據文件都需要根據條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交和張貼(或在較短的時間內，註冊人必須提交和發佈此類文件)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條規則中關於大型加速備案器、規模較小的報告公司和新興的新興成長型公司的定義。(檢查一)：

大型加速箱

加速濾波器

非加速濾波器

小型報告公司o

新興成長型公司o

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。奧

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義的)。

截至2019年4月24日，註冊公司普通股的股票總數為278，548，135股，票面價值為0.01美元。

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主要金融集團公司

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		頁
第一部分-財務資料
項目1.	財務報表	3
	截至2019年3月31日(未經審計)和2018年12月31日的財務狀況綜合報表	3
	截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月未經審計的綜合業務報表	4
	截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月未審計的綜合收入綜合報表	5
	截至2019年3月31日和2018年3月31日的未經審計的股東權益合併報表	6
	截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月未經審計的現金流動綜合報表	7
	未審計綜合財務報表附註2019年3月31日	8
項目2.	管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析	91
項目3.	市場風險的定量和定性披露	122
項目4.	管制和程序	128
第II部其他資料
項目1.	法律程序	129
項目1A。	危險因素	129
項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用	131
項目6.	展品	132
簽名		133

2

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第一部分財務信息

項目1.財務報表

主要金融集團公司

財務狀況綜合報表

		March 31, 2019			十二月三十一日， 2018
		(未經審計)
		(以百萬計)
資產
固定期限，可供出售(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的9 890萬美元和9 450萬美元)		$	63,123.0		$	60,108.5
固定到期日，交易		668.9			636.1
股票證券(2019年和2018年包括與合併可變利益實體有關的8.113億美元和7.748億美元)		1,864.1			1,843.7
抵押貸款		15,597.5			15,336.9
房地產(2019年和2018年包括與合併可變利益實體有關的3.761億美元和3.64億美元)		1,736.7			1,729.7
政策性貸款		798.5			801.4
其他投資(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的5.907億美元和4.579億美元，以及按公允價值計算的2 530萬美元和2 360萬美元)		4,755.2			4,310.3
投資總額		88,543.9			84,766.6
現金和現金等價物		2,259.7			2,977.5
應計投資收入		679.6			636.2
應付保險費和其他應收款		1,641.1			1,413.1
遞延購置費用		3,616.5			3,693.5
財產和設備		933.2			767.3
善意		1,110.6			1,100.0
其他無形資產		1,310.3			1,315.1
單獨賬户資產(2019年和2018年包括與合併可變利益實體有關的395.447億美元和371.833億美元)		157,942.8			144,987.9
其他資產		1,382.2			1,378.9
總資產		$	259,419.9		$	243,036.1
負債
訂約基金(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的3.958億美元和3.96億美元)		$	39,649.3		$	39,699.7
未來的政策利益和索賠		36,891.2			35,664.8
其他投保人基金		939.1			888.4
short-term debt		43.9			42.9
長期債務(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的6 290萬美元和5 840萬美元)		3,266.4			3,259.6
應繳所得税		22.3			25.3
遞延所得税		1,318.7			958.4
單獨賬户負債(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的395.447億美元和371.833億美元)		157,942.8			144,987.9
其他負債(2019年和2018年包括與合併可變利息實體有關的1.548億美元和1.049億美元)		6,046.3			5,661.9
負債總額		246,120.0			231,188.9
可贖回的非控制權益(2019年和2018年包括與合併可變利益實體有關的4.602億美元和3.257億美元)		537.7			391.2
股東權益
2019年和2018年普通股，每股票面價值0.01美元，已發行股票4.785億股和4.767億股，流通股2.782億股和2.795億股		4.8			4.8
額外已付資本		10,090.8			10,060.7
留存收益		10,571.9			10,290.2
累計其他綜合損失		(418.9)			(1,565.1)
按成本計算的國庫股票(2019年和2018年分別為2億30萬股和1.972億股)		(7,554.2)			(7,400.6)
歸屬於首席金融集團公司的股東權益總額。		12,694.4			11,390.0
非控制利益		67.8			66.0
股東總數		12,762.2			11,456.0
負債和股東權益總額		$	259,419.9		$	243,036.1

見附文。

3

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主要金融集團公司

綜合業務報表

(未經審計)

		最後三個月
		三月三十一日，
		2019			2018
		(單位：百萬，但每股數據除外)
收入
保費及其他考慮因素		$	1,724.9		$	995.2
費用和其他收入		973.5			1,011.3
投資淨收益		961.0			902.2
已實現資本收益淨額(損失)，不包括可供出售證券的減值損失		91.3			(15.2)
可供出售證券的非臨時減值(損失)淨額		(9.6)			1.3
固定到期日的其他臨時減值損失，可供出售的，重新分類為其他綜合收入		2.8			(11.2)
可供出售證券的淨減值損失		(6.8)			(9.9)
已實現資本收益淨額(損失)		84.5			(25.1)
總收入		3,743.9			2,883.6
費用
福利、索賠和理賠費用		2,195.1			1,411.1
投保人紅利		30.1			30.5
營業費用		992.7			985.0
總開支		3,217.9			2,426.6
所得税前收入		526.0			457.0
所得税		73.9			54.5
淨收益		452.1			402.5
可歸因於非控制權益的淨收入		22.2			5.4
歸屬首席金融集團公司的淨收入		$	429.9		$	397.1
普通股每股收益
普通股基本收益		$	1.54		$	1.37
攤薄每股收益		$	1.53		$	1.36

見附文。

4

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主要金融集團公司

綜合收益報表

(未經審計)

		最後三個月
		三月三十一日，
		2019			2018
		(以百萬計)
淨收益		$	452.1		$	402.5
其他綜合收入(損失)，淨額：
可供出售證券的未實現淨收益(損失)		1,104.3			(805.5)
固定期限減值損失的非信貸部分，可供出售		(2.5)			9.3
衍生工具未實現淨損失		(4.5)			(14.4)
外幣換算調整		37.9			65.8
未確認的退休後福利債務淨額		11.5			8.7
其他綜合收入(損失)		1,146.7			(736.1)
綜合收入(損失)		1,598.8			(333.6)
非控股權綜合收益		22.7			6.3
主要金融集團公司的綜合收入(損失)		$	1,576.1		$	(339.9)

見附文。

5

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主要金融集團公司

股東合併報表

(未經審計)

											累積
					額外						其他									共計
		共同			已付			留用			綜合			國庫			非控制			股東
		股票			資本			收益			收入(損失)			股票			利息			衡平法
		(以百萬計)
截至2018年1月1日的結餘		$	4.7		$	9,925.2		$	9,482.9		$	165.5		$	(6,729.0)		$	72.6		$	12,921.9
發行普通股		—			32.5			—			—			—			—			32.5
股票補償		—			23.2			(1.5)			—			—			(0.6)			21.1
所購國庫券，普通股		—			—			—			—			(199.6)			—			(199.6)
給普通股股東的股息		—			—			(147.3)			—			—			—			(147.3)
分配給非控制利益		—			—			—			—			—			(8.0)			(8.0)
非控股權供款		—			—			—			—			—			0.1			0.1
可贖回非控制權益贖回額的調整		—			0.9			—			—			—			—			0.9
實施與股權投資有關的會計變更的影響，淨額		—			—			1.0			(1.0)			—			—			—
實施與收入確認有關的會計變更的影響		—			—			(65.0)			25.6			—			(0.3)			(39.7)
實施與實體內資產轉移税相關的會計變更的影響		—			—			8.7			—			—			—			8.7
實施與某些税收影響重新分類有關的會計變更的影響，淨額		—			—			(77.6)			77.6			—			—			—
淨收入(1)		—			—			397.1			—			—			4.6			401.7
其他綜合損失(1)		—			—			—			(737.0)			—			0.5			(736.5)
截至2018年3月31日的結餘		$	4.7		$	9,981.8		$	9,598.3		$	(469.3)		$	(6,928.6)		$	68.9		$	12,255.8
截至2019年1月1日的結餘		$	4.8		$	10,060.7		$	10,290.2		$	(1,565.1)		$	(7,400.6)		$	66.0		$	11,456.0
發行普通股		—			5.8			—			—			—			—			5.8
股票補償		—			26.8			(2.0)			—			—			—			24.8
所購國庫券，普通股		—			—			—			—			(153.6)			—			(153.6)
給普通股股東的股息		—			—			(150.2)			—			—			—			(150.2)
分配給非控制利益		—			—			—			—			—			(1.3)			(1.3)
非控股權供款		—			—			—			—			—			0.8			0.8
可贖回非控制權益贖回額的調整		—			(2.5)			—			—			—			—			(2.5)
實施與租賃有關的會計變更的影響，淨額		—			—			4.0			—			—			—			4.0
淨收入(1)		—			—			429.9			—			—			1.9			431.8
其他綜合收入(1)		—			—			—			1,146.2			—			0.4			1,146.6
截至2019年3月31日的結餘		$	4.8		$	10,090.8		$	10,571.9		$	(418.9)		$	(7,554.2)		$	67.8		$	12,762.2

(1)不包括可贖回的非控制權益的款額。詳情見附註9，股東對權益的更改。

見附文。

6

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主要金融集團公司

現金流動合併報表

(未經審計)

		最後三個月
		三月三十一日，
		2019			2018
		(以百萬計)
經營活動
淨收益		$	452.1		$	402.5
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
已實現資本(收益)淨損失		(84.5)			25.1
折舊和攤銷費用		51.0			50.6
遞延購置費用和合同費用的攤銷		58.9			73.0
遞延購置費用和合同費用的增加		(108.3)			(107.3)
股票補償		24.9			21.6
權益法投資收入，扣除收到的股息		(8.8)			(34.7)
變動：
應計投資收入		(43.4)			(25.4)
買賣證券及有價證券的現金流量淨額		0.2			(107.0)
應付保險費和其他應收款		(189.8)			(57.0)
合約持有人及投保人的負債及股息		929.9			300.2
當期和遞延所得税		65.9			45.8
通過經營活動獲得的房地產		(9.2)			(30.6)
通過經營活動出售的房地產		1.5			46.4
其他資產和負債		28.6			143.6
其他		7.4			(0.3)
淨調整數		724.3			344.0
經營活動提供的淨現金		1,176.4			746.5
投資活動
固定到期日可供出售的證券和股票，其目的是持有：
購貨		(2,886.7)			(3,330.8)
銷售		342.6			1,273.5
到期日		1,548.9			1,555.0
已取得或來源的按揭貸款		(625.1)			(643.0)
已出售或償還的按揭貸款		382.4			331.8
房地產收購		(10.5)			(14.7)
房地產出售		—			56.5
財產和設備採購淨額		(29.4)			(26.0)
購買附屬公司的權益，扣除所獲現金後		—			(113.9)
其他投資淨變動		(213.3)			(68.3)
用於投資活動的現金淨額		(1,491.1)			(979.9)
籌資活動
發行普通股		5.8			32.5
購買國庫券		(153.6)			(199.6)
對融資要素衍生產品的付款		(6.5)			(19.3)
給普通股股東的股息		(150.2)			(147.3)
發行長期債券		6.7			18.0
償還長期債務的本金		(0.3)			(0.3)
短期借款淨收益		0.1			38.0
投資合同存款		1,872.2			1,783.0
投資合同提款		(1,947.4)			(1,535.5)
銀行業務存款淨增(減)額		(35.4)			124.1
其他		5.5			4.7
(用於)籌資活動提供的現金淨額		(403.1)			98.3
現金和現金等價物淨減額		(717.8)			(135.1)
期初現金及現金等價物		2,977.5			2,470.8
期末現金及現金等價物		$	2,259.7		$	2,335.7
補充披露非現金活動：
採用會計準則後設立的租賃資產		$	168.8		$	—
採用會計準則後確定的租賃負債		$	164.0		$	—

見附文。

7

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主要金融集團公司
合併財務報表附註March 31, 2019 (未經審計)

1。業務性質和重要會計政策

提出依據

所附的首席財務集團公司未經審計的合併財務報表。根據美國普遍接受的會計原則(美國公認會計原則)編制中期財務報表，並按照條例S-X第10條的指示編制10-Q格式和第10條。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常的經常性權責發生制)都已包括在內。截至2019年3月31日的三個月的經營業績並不一定表明截至2019年12月31日的年度的預期業績。這些未審計的臨時合併財務報表應與截至2018年12月31日的年度審定財務報表一併閲讀，這些報表應包括在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的2018年12月31日終了年度的10-K表中。所附截至2018年12月31日的財務狀況綜合報表是從經審計的財務狀況綜合報表中得出的，但不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。

固結

我們與各種特殊目的實體和其他法律實體建立了關係，必須對這些實體進行評估，以確定這些實體是否符合可變利益實體(VIE)或投票利益實體(VoE)的標準。這一評估是通過審查合同、所有權和其他權利，包括相關各方的參與來進行的，需要使用判決。首先，我們通過評估我們是否有權獲得實體的預期損失和預期剩餘收益來確定我們是否持有一個實體的可變權益。如果我們持有可變的利息，那麼對實體進行評估，以確定它是否是VIE。如果有風險的股權不足以支持其活動，如果股東缺乏控制性的金融利益，或者該實體具有非實質性的投票權，則該實體就是競爭對手。除先前的標準外，如果實體是有限合夥或類似實體，如果有限合夥人無權通過實體啟動權或參與權指導實體最重要的活動，則為競爭。對VIE進行評估以確定主要受益人。VIE的主要受益者是企業：(1)有權指導VIE的活動，這些活動對實體的經濟績效影響最大；(2)吸收實體損失的義務或從實體獲得可能對競爭對手產生重大影響的利益的權利。當我們是主要受益人時，我們必須在財務報表中合併該實體。我們每季度重新評估我們對VIEs的參與情況。有關VIEs的更多信息，請參見注2，可變利益實體。

如果一個實體不是VIE，它就被認為是Voe。如果我們擁有超過50%的投票權，一般都會合並。如果我們確定我們對某個實體的參與不再滿足VIE或Voe模型下的合併要求，則該實體將被解構。我們對經營和融資決定具有管理影響力但不需要合併的實體，除按公允價值期權按公允價值入賬的投資外，均採用權益法報告。

8

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主要金融集團公司
合併財務報表附註(續)March 31, 2019 (未經審計)

最近的會計公告

描述	日期 收養	對我們的合併的影響 財務報表或其他 重大事項
尚未通過的標準：
對長期保險合同會計的有針對性的改進 本權威指南更新了對長期保險和年金合同會計的某些要求. 1。將定期審查和更新用於計算傳統和有限付款合同未來保單福利的責任的假設。現金流量假設將至少每年審查一次，必要時根據淨收入確認的影響予以更新。貼現率假設規定為當前中上等(低信用風險)固定收益工具收益率，並將每季度更新一次，納入其他綜合收入(保監處)確認的影響。 2。市場風險收益是與存款或賬户餘額合同相關的某些基於市場的期權或擔保，將以公允價值計量。與票據特有的信用風險有關的公允價值的定期變化將在保監處確認，而公允價值的其餘變化將在淨收入中確認。 3。所有保險和年金合同的遞延購置費用(發援會)將在有關合同的預期期限內定期攤銷。 4。還需要進一步披露，包括對重大保險負債和其他賬户餘額進行分類滾轉，並披露計量中使用的重要投入、判斷、假設和方法。 關於傳統和有限付款合同及發援會未來政策福利責任的指南將在修改的追溯基礎上適用，即適用於根據現有賬面金額提出的最早時期開始生效的合同。實體可選擇追溯適用這些變更。市場風險利益指南將追溯適用。允許提前收養。	(2021年1月1日)	我們迄今的執行和評價進程包括但不限於確定和記錄指導範圍內的合同和合同特徵；確定需要更新的精算模型、系統和程序；評價我們執行新指南的系統解決方案，並評價我們的主要會計政策。隨着我們在實施過程中取得進展，我們將能夠更好地評估對綜合財務報表的影響；然而，我們期望這一指導將大大改變我們對許多保險和年金產品的核算方式。

9

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主要金融集團公司
合併財務報表附註(續)March 31, 2019 (未經審計)

描述	日期 收養	對我們的合併的影響 財務報表或其他 重大事項
商譽減值測試 這一權威指南簡化了實體如何被要求從商譽減值測試中刪除步驟2(該步驟通過比較報告單位商譽的隱含公允價值與該商譽的賬面金額來衡量商譽減值損失)，從而簡化實體測試商譽減值的方式。商譽減值損失是指報告單位的賬面價值超過公允價值的金額，不得超過商譽的賬面金額。各實體將繼續選擇進行定性評估，以確定是否有必要進行數量損害測試。允許提前收養。	(二零年一月一日)	我們目前正在評估本指南將對我們的合併財務報表產生的影響，但不期望它對我們的合併財務報表產生重大影響。我們預計，如果將來需要第二步測試，該指南將降低執行步驟2的複雜性和成本。然而，對任何這類未來損傷評估結果的影響將取決於目前無法確定的建模因素。
信貸損失 這一權威指南要求實體使用當前預期信用損失(CECL)模型來衡量大多數未按公允價值通過淨收入入賬的金融資產的減值。在CECL模型下，實體將考慮到有關歷史事件、當前情況以及合理和可支持的預測的相關信息，估算終身預期信用損失。CECL模式不適用於可供出售的債務證券.本指南還擴大了所需的信貸損失披露範圍，並將採用經修改的追溯辦法，記錄自採用會計年度開始時留存收益的累積效應調整數。允許提前收養。	(二零年一月一日)	到目前為止，我們的實施和評價進程包括但不限於確定指南範圍內的金融資產，為相關資產開發和完善中歐和加勒比合作中心模型，編制關於通過的累積影響的季度估計數，以及起草必要的財務報表披露。我們相信，根據CECL模型估計的信貸損失通常會導致貸款和其他應收賬款的早期損失確認。
通過的標準：
雲計算安排(即服務合同)中的實現成本 本權威指南將託管安排(即服務合同)中發生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化的要求相一致。這一指導可以追溯或前瞻性地應用，並允許儘早採用。	(一九二零九年一月一日)	指南的生效日期是2020年1月1日，但我們選擇提前採用這一指南，從2019年1月1日起生效。這一指導對我們的合併財務報表沒有重大影響。

10

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主要金融集團公司
合併財務報表附註(續)March 31, 2019 (未經審計)

描述	日期 收養	對我們的合併的影響 財務報表或其他 重大事項
租賃 這一權威指南要求承租人在資產負債表上確認租賃資產和租賃負債。在新的指導下取消了經營租賃的概念，即租賃資產和負債不在資產負債表上。對於出租人，指南修改了租賃分類標準，並對某些類型的租賃進行了核算。該指南的其他關鍵方面涉及取消目前針對房地產的指導和新的列報和披露要求。承租人和出租人必須使用修改後的追溯辦法承認和衡量租賃，其中包括可能選擇的某些可選的實際權宜之計。我們選擇了另一種過渡方法，允許實體在收養之日最初採用新標準，並確認對收養期間留存收益期初餘額的累積效應調整。	(一九二零九年一月一日)	我們採用了採用改良回顧法的指導方針，不重述比較期。更多細節列在“租賃指南的採納”標題和附註8“意外開支、擔保、賠償和租賃”中。
有針對性地改進套期保值活動的會計核算 這份權威指南更新了對衝會計的某些認可和計量要求。該指南的目的是使一家公司的風險管理活動在其財務結果中更加緊密地協調一致，並降低套期會計應用的複雜性。更新內容包括擴大有資格進行套期保值會計的套期保值戰略，消除單獨計量和報告套期保值無效的做法，將套期保值工具公允價值的變化與被套期保值項目的收益效果相同的業務部門合併報表列報，以及簡化套期保值效力評估。該指南還包括新的披露。	(一九二零九年一月一日)	這一指導對我們的合併財務報表沒有重大影響。詳情見附註4衍生金融工具。
購買的可贖回債務證券的溢價攤銷 本權威指南適用於持有某些非意外可贖回債務證券的實體，在這種情況下，攤銷成本價比發行人最早贖回日應償還的價格高。在此指導下，保費將攤銷至第一個買入日。	(一九二零九年一月一日)	這一指導對我們的合併財務報表沒有重大影響。

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描述	日期 收養	對我們的合併的影響 財務報表或其他 重大事項
從累積的其他影響中重新分類某些税收影響 綜合收入 這一權威指南允許將2017年12月22日頒佈的美國税收立法所產生的滯留税收影響從累積的其他綜合收入(AOCI)重新分類為留存收益，這一立法被稱為“税收減免和就業法案”。這一重新分類的數額包括公司所得税税率的變化，以及包括與實施美國税制改革有關的其他所得税影響的選舉。該指南還要求披露滯留税收的影響。	2018年1月1日	指導意見的生效日期是2019年1月1日，但我們選擇儘早採用該指南。該指南在通過期開始時適用，比較期沒有重述。我們重新分類了美國税制改革對AOCI造成的擱淺的税收影響，包括企業所得税税率的變化，以及對一次性視為遣返税的税收效果進行重新分類的選擇。7 760萬美元的重新分類記錄為AOCI的增加和留存收益的減少。
收入確認 這一權威指南取代了目前由美國公認會計準則規定的所有通用和大多數行業特定收入確認指南。核心原則是，實體確認收入，以反映承諾的貨物或服務轉讓給客户的數額，以反映該實體期望得到的作為交換該貨物或服務的考慮。本指南還澄清了一個實體何時是交易中的主體或代理。此外，指南還更新了與獲取和履行客户合同相關的某些成本的核算。本指南可採用以下兩種方法之一：(1)追溯到提出的前一個報告期，或(2)追溯到最初適用之日確認的標準的累積效應。	2018年1月1日	我們採用改進的回顧性方法進行指導。該指南對我們的合併財務報表沒有重大影響。累計影響調整額為3 970萬美元，記錄為股東權益總額的減少。請參閲注12，與客户簽訂合同的收入，以獲得更多詳細信息。
所得税.資產的實體內轉移 這一權威指南要求實體在發生轉移時，確認因企業內部資產轉移而產生的當期所得税和遞延所得税。在發佈本指南之前，美國公認會計準則在資產出售給第三方之前不允許確認所得税後果。本指南要求在採用財政年度開始時，通過對資產負債表進行累積效應調整來採用這一指導方針。	2018年1月1日	我們採用改進的回顧性方法進行指導。累計影響調整數870萬美元記錄為留存收益的增加。此外，由於採用本指南，其他資產和遞延所得税分別減少2 110萬美元和2 980萬美元。

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描述	日期 收養	對我們的合併的影響 財務報表或其他 重大事項
金融工具.識別和測量 本權威性指南涉及金融工具的確認、計量、列報和披露的某些方面。該指南取消了股權證券的不同類別(交易或可供出售)，並要求以公允價值衡量股權投資，並通過淨收入確認公允價值的變化。該指南還更新了某些財務工具披露情況，取消了披露用於估計按資產負債表攤銷成本計量的金融工具公允價值的方法和重要假設的要求。	2018年1月1日	我們採用了這一指南，採用了改進的回顧性方法。累計影響調整數為100萬美元，記錄為AOCI減少，留存收益相應增加。該指南對我們的合併財務報表沒有重大影響。詳情見注3，投資。
非金融資產的剝離與非金融資產的部分出售 資產 這一權威指南澄清了最近制定的非金融資產註銷和非金融資產部分出售會計準則的範圍。該指南符合新的收入確認標準中的交易模型對非金融資產的識別指導。	2018年1月1日	該指南對我們的合併財務報表沒有重大影響。
定期養卹金淨費用和週期淨額的列報 退休後效益成本 這一權威指南要求僱主將服務成本部分從淨收益成本的其他組成部分中分離出來。該指南還就綜合業務報表中服務費用構成部分和淨收益成本其他組成部分的列報提供了明確指導，只允許淨效益成本中的服務成本部分符合資本化條件。	2018年1月1日	該指南對我們的合併財務報表沒有重大影響。
企業的定義 這一權威性指南澄清了企業的定義，以協助評估涉及一套綜合資產和活動(一套業務)的交易何時應被視為資產或企業的購置或處置。指南要求，當所獲得或處置的總資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似可識別資產時，這套資產就不是一家企業。指南還要求至少包括一套投入和實質性進程，這些投入和實質性進程共同大大有助於創造產出，使之被視為一項業務。最後，該指南刪除了對市場參與者是否可以取代缺失的要素的評價，並通過與收入確認指南中如何描述產出更密切地協調，縮小了產出的定義。該指南將前瞻性地應用。	2018年1月1日	該指南對我們的合併財務報表沒有重大影響。

當我們採用新的會計準則時，我們制定了一個程序，對公告進行徹底的審查，確定財務報表和系統影響，並在受影響的業務單位之間制定實施計劃，以確保我們在通過之日遵守公告。這包括建立有效的程序和控制，以支持所報告的數額。以上所列的每一項標準都處於根據其發佈和通過日期確定的執行過程中的不同階段。我們正按部就班地在各自生效日期之前實施指導。

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通過租賃指南

在2019年1月1日，我們採用了採用修正的回顧性方法的指南，其累積效果是最初應用了在通過之日認可的標準。我們選出了過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計。此外，我們還選擇事後實際的權宜之計來確定現有租約的租賃期限。我們與租賃和非租賃組件有協議，我們認為這是一個合併單位的帳户所有類別。

指導對我們合併財務報表的影響主要涉及分別為1.688億美元和1.64億美元的額外資產和負債。扣除遞延税影響後，增加的資產和負債之間的差額記作留存收益的累積效應調整數和股東權益總額增加400萬美元。

從2019年1月1日開始的報告期結果是在新的指導下列報的，而前期數額則不作調整，繼續按照我們以前的會計核算報告。該指南對我們的合併業務報表沒有重大影響，也不影響普通股收益。

衍生物

概述

衍生工具是指其價值來源於利率、外匯匯率、金融指數或證券價值的金融工具。我們通常使用的衍生品包括掉期、期權、期貨和遠期。衍生工具頭寸是財務狀況綜合報表中的資產或負債，通常通過獲取市場報價或使用定價模型來計量公允價值。有關確定公允價值的政策，見注10，公允價值計量。公允價值可能受到利率、外匯匯率、金融指數、證券價值、信貸利差以及市場波動和流動性變化的影響。

會計和財務報表列報

我們指定衍生產品為：

(A)對確認的資產或負債的公允價值變化的風險敞口進行套期保值，或對未經確認的公司承諾進行套期保值，包括以外幣計價的承諾(公允價值套期保值)；

(B)預測交易的套期保值，或與確認的資產或負債，包括以外幣計價的資產或負債有關的現金流量變化多端的風險(現金流量套期保值)；

(C)對外地業務的淨投資進行對衝，或

(D)並非指定為對衝工具的衍生工具。

我們對衍生產品公允價值不斷變化的核算取決於上文所述衍生產品的預定用途和指定，並在訂立或重新指定時確定。套期保值會計用於專門指定為套期保值的衍生品，通過衍生品價值的變化與套期保值開始時和整個套期保值項目之間的高度相關性，減少我們對指定風險的風險敞口。

公允價值邊緣。當一種衍生產品被指定為公允價值對衝，並被確定為高度有效時，其公允價值的變化以及可歸因於對衝風險的對衝資產、負債或堅定承諾的公允價值的變化，將在用於報告被套期保值項目的收益效果的同一損益表細列項目中報告。對於可供出售的固定期限的公允價值套期保值，這些公允價值的變化是在淨投資收益中報告的。2019年以前，公允價值的這些變動記為已實現資本收益淨額(損失)。經確定為高度有效的公允價值套期保值仍可能導致套期保值工具公允價值的變化與套期保值項目公允價值的變化不匹配。

現金流邊緣。當一種衍生產品被指定為現金流量對衝，並被確定為高度有效時，其公允價值的變化被記錄為保監處的一個組成部分。在當時，現金流量的多變性會產生影響。

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淨收益，衍生工具遞延損益的相關部分重新分類，並在淨收益中列報。

外資套期保值的淨投資。當一種衍生產品被用作一項外國業務淨投資的套期保值時，其公允價值的變化，在有效程度上作為套期保值，作為保監處的一個組成部分予以記錄。如果已出售或完成或基本完成清算，衍生工具上的遞延損益將重新歸類為淨收入。

非對衝衍生工具。如果某一衍生產品不符合資格或未指定用於對衝會計，則公允價值的所有變動均在淨收益中報告，而不考慮經濟相關資產或負債公允價值的變化。

對衝文件和有效性測試。最初，我們正式記錄了套期保值工具和對衝項目之間的所有關係，以及我們開展各種對衝交易的風險管理目標和策略。這一過程包括將所有被指定為公允價值或現金流量對衝的衍生工具與合併財務狀況報表上的特定資產或負債或特定的公司承諾或預測交易聯繫起來。套期保值的有效性是在套期保值關係的開始和整個生命週期內正式評估的。即使套期保值被確定為高度有效，套期保值仍可能導致套期保值工具公允價值的變化與可歸因於套期保值風險的套期保值項目公允價值的變化不匹配。

我們採用定性和定量的方法來評估套期保值的有效性。定性方法可以包括監測條款和條件的變化以及對手信用評級。定量方法可以包括統計檢驗，包括迴歸分析、最小方差和美元偏移技術。

終止對衝會計。當(1)不再符合對衝會計資格的標準時，我們前瞻性地停止套期會計，例如，確定一個衍生產品不再能夠很有效地抵消被套期保值項目的公允價值或現金流量的變化；(2)衍生工具到期、出售、終止或行使；或(3)我們刪除將該衍生工具指定為公允價值或現金流量對衝工具的名稱。

如果確定某一衍生產品不再符合有效套期保值的資格，該衍生產品將繼續按其公允價值進行財務狀況綜合報表，公允價值的變動前瞻性地在已實現資本收益淨額(損失)中確認。公允價值套期下的資產或負債將不再根據套期保值規則調整公允價值的變化，現有的基礎調整將攤銷到與資產或負債有關的業務合併報表中。AOCI中與不再具有高度效力的已停止的現金流量對衝有關的部分，按照原始對衝現金流量的淨收益影響，攤銷到合併的業務報表。如果現金流量對衝因對衝預測交易可能不會發生而中止，則遞延收益或損失將立即從AOCI重新歸類為淨收益。

嵌入衍生產品。我們購買和發行某些金融工具和產品，這些金融工具和產品含有嵌入在金融工具或產品中的衍生產品。我們評估這種嵌入的衍生產品是否與作為其東道合同的資產或負債有着明確和密切的聯繫。如果我們認為嵌入的衍生產品條款與宿主合同沒有明確和密切的關聯，而單獨的具有相同條款的工具將被視為衍生工具，則衍生工具將與該合同分叉，並在合併的財務狀況報表中按公允價值持有，公允價值的變動以淨收益報告。

單獨帳户

單獨的帳户是合法分開的，不受任何其他業務引起的索賠的影響。客户，而不是我們，指導投資和承擔這些基金的投資風險。單獨賬户資產是我們單獨管理的與權益、房地產和固定收益投資合同有關的資金的公允價值，並在合併財務狀況報表中作為彙總總額列報。同等數額作為單獨賬户負債報告，這是向客户返還資金的義務。我們收取死亡率、提款和費用風險的費用，以及包括在綜合業務報表中的行政、維護和投資諮詢服務。單獨賬户的存款淨額、投資收入淨額以及已實現資本損益和未實現資本損益沒有反映在綜合業務報表中。

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單獨的賬户資產和單獨的賬户負債包括某些國際退休積累產品，在這些產品中，對客户的分離資金和相關債務合併在我們的財務報表中。我們已確定，彙總總額是這些基金最有意義的列報方式。

截至2019年3月31日和2018年12月31日，單獨賬户包括一個價值1.027億美元的單獨賬户。和9 490萬美元，其中主要包括我們的股票，這些股份被分配給我們管理的合格僱員福利計劃的合格參與者，作為我們2001年股份化下發放的政策信貸的一部分。這些股票包括在基本和稀釋每股收益計算。在財務狀況綜合報表中，單獨的賬户份額按公允價值入賬，並作為單獨的賬户資產報告，對合格計劃的合格參與人有相應的單獨賬户負債。獨立帳户股份的公允價值變化既反映在單獨賬户資產中，也反映在單獨賬户負債中，不影響我們的經營結果。

2。可變利益實體

我們與各種類型的實體有關係，這些實體可能是VIEs。某些VIEs被合併在我們的財務結果中。關於我們合併會計政策的進一步細節，請參閲附註1，操作的性質和重要的會計政策。在截至2019年3月31日和2018年12月31日的期間，我們沒有向被指定為VIE的投資者提供資金或其他支持。

合併可變利益實體

設保人信託

我們向設保人信託捐贈未註明日期的附屬浮動利率票據。信託公司通過發行一張僅存利息證書和一份與每一張捐款票據有關的剩餘憑證，將其現金流量分開。每一張只有利息的證書使持有人有權在規定的期限內獲得所述票據的利息，而剩餘的憑證則使持有人有權在只利息證書的期限之後獲得利息付款，並有權獲得所有本金付款。我們保留了只有利息的證書，剩餘的證書隨後賣給了第三方。我們確定設保人信託是一種競爭，因為沒有足夠的權益來維持它。我們決定，我們是主要的受益人，因為我們的貢獻證券信託和我們對信託的重大持續利益。

商業按揭證券

我們把商業抵押貸款賣給一個房地產抵押投資管道信託公司。該信託公司使用其購買的商業抵押貸款的現金流，發行了各種商業抵押支持證券(CMBS)證書。這被認為是一種競爭，因為不足以維持自己的權益。我們確定我們是主要受益人，因為我們保留了信託內資產的特殊服務角色，以及控制特別服務機構單方面啟動權的債券類別的所有權。

強制性退休儲蓄基金

我們持有智利強制性私有化社會保障基金的股權，我們在這些基金中提供資產管理服務。我們確定強制私有化的社會保障基金也包括自願養老金儲蓄、自願非養老金儲蓄和補償儲蓄賬户，都是VIEs。這是因為股東作為一個羣體，由於投票權或類似的權利，缺乏權力來指導實體的活動，而這些活動對實體的經濟表現影響最大，也是因為股票投資者受到保護，不受低於平均水平的市場投資回報相對於行業回報率的影響，因為我們提供了監管保證。此外，我們得出的結論是，我們是主要的受益者，因為我們有權作出決定，而且我們對基金的興趣也有很大變化。這些基金的目的是提供長期退休儲蓄，這些基金位於法律隔離的實體中。對客户的義務直接關係到資金中的資產，因此，我們在合併財務狀況報表中將資產列為單獨的賬户資產和單獨的賬户負債。

主要國際香港提供退休金計劃，根據香港強制性公積金及職業退休計劃條例，我們為僱主及僱員提供受託人、行政及資產管理服務。每個退休金計劃都有不同的保證和非-

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保證成分基金，或投資期權，客户可以在其中投資他們的錢。保證基金可以保證客户的回報率，也可以保證在某些符合條件的活動中提款的最低保證。我們確定擔保基金是VIEs，因為股東作為一個整體，沒有義務承擔由於我們提供的擔保而產生的預期損失。我們的結論是，我們是主要的受益者，因為我們有權作出決定，獲得利益，並有義務吸收可能對競爭對手可能具有重大意義的損失。因此，根據擔保條款，我們將資金的基礎資產和負債合併成單獨的賬户或在普通賬户中列報。

房地產

我們投資於幾家房地產有限公司和有限責任公司。這些實體投資房地產。其中某些實體是以我們的重大經濟利益和相關表決權相結合為基礎的VIEs。我們決定，我們是主要的受益者，因為我們的權力，控制實體通過我們的重大所有權。由於這些房地產投資的性質，當我們在實體中購買和出售權益時，隨着資本支出的增加，投資餘額會發生波動。

贊助投資基金

我們贊助和投資某些投資基金，為其提供資產管理服務。雖然我們的資產管理費與所提供的服務相稱，而且與類似服務的費用是一致的，但在其他利益微不足道的情況下，我們對基金的利息是可變的。這些基金是VIEs，因為股東通過投票權缺乏權力，無法指導實體的活動，而這些活動對實體的經濟績效影響最大。我們確定我們是VIEs的主要受益者，在那裏我們對實體的興趣是微不足道的，我們是資產管理公司。

我們還投資於另一些投資基金。這些系列是VIEs，因為每個系列的股東缺乏指導VIE最重要活動的權力。我們確定我們是這些系列的主要受益者，因為我們的利益是微不足道的，我們集體有權指導基金最重要的活動。

合併可變利息實體的資產和負債

我們的合併VIE資產的賬面金額只能用於清償合併VIEs的債務，而合併VIE的負債沒有債權人的追索權，具體如下：

		March 31, 2019						(2018年12月31日)
		共計			共計			共計			共計
		資產			負債			資產			負債
		(以百萬計)
設保人信託(1)		$	99.6		$	94.9		$	95.0		$	89.4
CMBS		5.9			—			6.4			—
強制性退休儲蓄基金(2)		40,311.8			39,940.5			37,915.7			37,579.3
房地產(3)		389.9			70.7			379.2			70.6
贊助投資基金(4)		697.8			52.4			526.5			3.6
共計		$	41,505.0		$	40,158.5		$	38,922.8		$	37,742.9

(1)轉讓人信託的資產主要是固定期限，可供出售。負債主要是其他負債，這些負債反映了為交付標的證券而嵌入的預測交易衍生工具。

(2)         強制性退休儲蓄基金的資產包括單獨賬户資產和股票證券。負債包括單獨賬户負債和契約基金。

(3)商品化、商品化，房地產資產主要包括房地產和現金。負債主要包括長期債務和其他負債。

(4)等價物截至2019年3月31日和2018年12月31日，財務狀況綜合報表分別包括4.602億美元和3.257億美元的可贖回投資基金不可贖回的非控制權益。

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未合併可變利益實體

我們持有可變利益的一些VIEs，我們不是主要的受益者。我們對這些VIE的投資按固定到期日、可供出售、固定到期日、交易、股票證券和其他投資在財務狀況綜合報表中報告，詳情如下。

未合併的VIEs包括特定的cmbs、住宅抵押貸款支持的通過證券(Rmbs)和其他資產支持證券(Abs)。所有這些實體都被視為VIEs，因為這些實體內部的股權不足以維持這些實體。我們確定，我們不是這些投資類別中實體的主要受益者。這一決定主要基於這樣一個事實，即我們不擁有控制取代特別服務或同等職能的單方面權利的安全類別。

我們投資於現金抵押債務、抵押債券債務、抵押貸款債務和其他擔保結構，這些都是由於資產不足以支撐實體而產生的VIEs。我們已經確定，我們不是這些實體的主要受益者，主要是因為我們沒有控制這些實體的經濟表現，也沒有參與實體的設計，或者因為我們對我們作為資產管理機構的實體沒有潛在的重大可變利益。

我們投資於各種VIE信託基金和類似的實體，作為債務持有者。這些實體中的大多數被歸類為VIEs，因為這些實體的股本不足，無法維持這些實體。此外，我們有一個實體，根據我們的重大經濟利益和缺乏投票權，被歸類為VIE。我們已經確定，我們不是主要的受益者，主要是因為我們沒有控制實體的經濟表現，也沒有參與實體的設計。

我們投資於夥伴關係和其他基金，這些基金被歸類為VIEs。這些實體是VIEs，因為股東缺乏控制實體最重要活動的權力，因為股東既沒有能力以簡單多數行使實質性啟動權，也沒有實質性參與權。我們已經確定，我們不是主要的受益者，因為我們沒有權力指導這些實體最重要的活動。

如前所述，我們贊助、投資和有其他利益的某些投資基金，即VIEs。我們決定，我們不是VIEs的主要受益者，我們是這些VIEs的資產管理公司，但在基金中沒有潛在的重大可變利益。

我們持有墨西哥強制性私有化社會保障基金的股權，在這些基金中我們提供資產管理服務。我們對這些基金的權益被認為是可變的利息。我們得出結論認為，這些基金是VIEs，因為股東作為一個羣體缺乏通過投票權做出決策的能力。我們不是VIEs的主要受益者，因為雖然我們作為資產管理公司有權指導VIEs的活動，但我們在基金中並沒有潛在的重大可變利益。

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我們的未合併VIE的賬面價值和最大損失敞口如下：

					最大暴露於
		資產賬面價值			損失(1)
		(以百萬計)
March 31, 2019
固定期限，可供出售：
企業		$	239.3		$	224.9
住宅按揭證券		2,484.5			2,471.5
商業按揭證券		4,242.1			4,234.0
債務抵押債務(2)		2,765.7			2,786.7
其他債務		7,545.3			7,523.3
固定到期日，交易：
住宅按揭證券		318.8			318.8
商業按揭證券		18.5			18.5
債務抵押債務(2)		20.3			20.3
其他債務		12.3			12.3
權益證券		110.0			110.0
其他投資：
其他有限責任合夥及基金權益(3)		802.3			1,428.9
(2018年12月31日)
固定期限，可供出售：
企業		$	235.3		$	222.6
住宅按揭證券		2,460.6			2,488.5
商業按揭證券		3,945.6			4,023.1
債務抵押債務(2)		2,420.8			2,451.3
其他債務		7,153.2			7,196.6
固定到期日，交易：
住宅按揭證券		322.6			322.6
商業按揭證券		13.8			13.8
債務抵押債務(2)		11.8			11.8
其他債務		9.7			9.7
權益證券		103.9			103.9
其他投資：
其他有限責任合夥及基金權益(3)		737.5			1,432.2

(1)可轉售的，我們的損失風險僅限於按固定期限的攤銷成本計算的初始投資。我們的損失風險僅限於按公允價值計算的固定到期日、交易和股票證券的投資。我們的損失風險僅限於我們的賬面價值，加上任何無準備金的承付款和/或擔保，以及對我們其他投資的類似準備金。沒有資金的承付款不是我們財務狀況綜合報表上的負債，因為只有在普通合夥人或投資經理要求我們提供額外股本時，我們才需要這樣做。

(2)再轉制主要由擔保公司貸款擔保貸款債務構成。

(三)截至2019年3月31日和2018年12月31日，其他有限合夥企業和基金權益的最大虧損風險，包括我國管理的國際房地產基金中價值超過債務金額的資產，分別為1.297億美元和1.322億美元，但也包括向投資經理求助。

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貨幣市場基金

我們是某些貨幣市場共同基金的投資經理。由於根據1940年“投資公司法”第2a條至第7條或類似基金登記的貨幣市場基金的範圍例外，這類基金在任何合併模式下都免予評估。截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們管理的貨幣市場共同基金分別持有36億美元和30億美元的總資產。我們沒有向這些基金捐款的合同義務；但是，我們通過免除費用和報銷費用來提供支助。免收的費用和報銷的費用微不足道。

3。投資

固定到期日和股票證券

固定期限包括債券、ABS、可贖回優先股和某些不可贖回的優先股.股票證券包括共同基金、普通股、不可贖回優先股和所需的監管投資.我們將固定期限歸類為購買時可供出售或交易的期限，因此，按公允價值進行。股權證券也按公允價值記賬。關於與確定公允價值有關的方法，見注10，公允價值計量。與固定期限有關的未實現損益，可供出售，不包括在公允價值對衝關係中的損益，反映在股東權益、扣除與DAC和相關精算餘額有關的調整數、現金流量套期保值關係中的衍生產品和適用的所得税中。股票市場調整、與固定期限對衝相關的未實現損益、2019年以前公允價值套期保值關係中的可供出售的交易以及某些固定期限的按市場計價調整，交易反映在資本淨收益(虧損)中。從2019年開始，與固定期限對衝部分相關的未實現損益，公允價值套期保值關係中的可供出售的部分，反映在淨投資收益中。與以公允價值計價的某些證券有關的市價調整，其投資目標是通過市價變動實現經濟價值，反映在淨投資收益中。

固定期限的攤銷成本包括按保費和折扣攤銷調整的成本，用利息法計算。固定到期日的攤還成本，可供出售的，是根據公允價值對衝關係中的被套期證券的公允價值的變化和非暫時性的價值下降而調整的。被視為非臨時價值的減值主要以淨收入作為已實現資本淨收益(損失)的組成部分，某些固定期限的非信貸減值損失，可供出售的，在其他綜合收入(OCI)中報告。對於貸款支持證券和結構性證券，我們根據目前預期的現金流使用固定的有效收益來確認收益。

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攤銷成本、未實現損益總額、AOCI中的其他臨時減值和可供出售證券的公允價值如下：

														不是-
					毛額			毛額						暫時性
		攤銷			未實現			未實現						損傷
		成本			收益			損失			公允價值			Aoci(1)
		(以百萬計)
March 31, 2019
固定期限，可供出售：
美國政府和機構		$	1,467.0		$	40.6		$	9.2		$	1,498.4		$	—
非美國政府		876.4			90.9			3.9			963.4			—
各州和政治分部		6,301.7			351.8			27.2			6,626.3			—
企業		35,242.7			1,985.4			258.9			36,969.2			0.5
住宅按揭證券		2,471.5			38.1			25.1			2,484.5			—
商業按揭證券		4,234.0			51.6			43.5			4,242.1			19.2
債務抵押債務(2)		2,786.7			0.2			21.2			2,765.7			1.4
其他債務		7,551.3			69.1			47.0			7,573.4			35.3
可供出售的固定期限共計		$	60,931.3		$	2,627.7		$	436.0		$	63,123.0		$	56.4
(2018年12月31日)
固定期限，可供出售：
美國政府和機構		$	1,441.6		$	16.4		$	17.0		$	1,441.0		$	—
非美國政府		833.4			71.7			14.6			890.5			—
各州和政治分部		6,125.0			196.0			95.3			6,225.7			—
企業		35,134.6			1,249.9			845.2			35,539.3			—
住宅按揭證券		2,488.5			21.9			49.8			2,460.6			—
商業按揭證券		4,023.1			17.1			94.6			3,945.6			16.3
債務抵押債務(2)		2,451.3			—			30.5			2,420.8			1.2
其他債務		7,228.3			39.4			82.7			7,185.0			36.1
可供出售的固定期限共計		$	59,725.8		$	1,612.4		$	1,229.7		$	60,108.5		$	53.6

(1)截至2019年3月31日和2018年12月31日，未變價成品率為6，510萬美元和6，420萬美元，不包括與減值日期後公允價值變動有關的可供出售的未實現淨收益6，510萬美元和6，420萬美元。

(2)再轉制主要由擔保公司貸款擔保貸款債務構成。

截至2019年3月31日可供出售的固定期限的攤銷成本和公允價值按預期到期日分列如下：

		攤銷成本			公允價值
		(以百萬計)
一年或一年以下到期		$	2,659.9		$	2,676.8
一年至五年後到期		10,451.4			10,643.0
五年至十年後到期		10,617.3			10,899.6
十年後到期		20,159.2			21,837.9
小計		43,887.8			46,057.3
按揭證券及其他資產支持證券		17,043.5			17,065.7
共計		$	60,931.3		$	63,123.0

實際到期日可能有所不同，因為借款人可能有權收回或預付債務。我們的投資組合按行業、發行者和資產類別進行多樣化。信貸集中管理到既定的限度。

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已實現資本損益淨額

投資銷售的已實現資本淨損益是根據具體身份確定的。一般而言，除了已實現的資本收益和投資銷售損失以及未指定為對衝的衍生品的定期結算外，我們還在已實現資本收益(損失)淨額中報告了與下列有關的損益：證券的其他臨時減值和隨後的已實現收回、股票按市場計價的調整、某些固定期限的按市場進行的調整，對贊助投資基金進行交易、按市場進行調整、對未指定為對衝的衍生品進行市場調整、抵押貸款評估備抵準備金的變動、為投資而持有的不動產減值和權益法投資減值。因投資策略和按公允價值持有的某些證券的市價調整，以通過市價變動實現經濟價值的投資損益報告為投資淨收益，不計入已實現的資本淨收益(損失)。投資實現資本淨收益(損失)的主要組成部分如下：

		截至3月31日的三個月，
		2019			2018
		(以百萬計)
固定期限，可供出售：
毛利		$	2.5		$	4.3
總損失		(1.5)			(26.7)
淨減值損失		(6.8)			(9.9)
套期保值，淨額(1)		—			(5.1)
固定到期日，交易(2)		14.2			(10.7)
權益證券(3)		21.0			(2.0)
抵押貸款		0.3			0.4
衍生產品(1)		5.0			9.4
其他		49.8			15.2
已實現資本收益淨額(損失)		$	84.5		$	(25.1)

(1)自2019年1月1日起，在採用權威指南後，再轉制的直接轉制產品、可供出售的固定期限的公允價值變化和公允價值套期保值關係中的衍生套期工具的公允價值變化，在可供出售的具有固定到期日收益效應的淨投資收益中報告。2019年以前，公允價值套期保值關係中的固定到期日、可供出售的公允價值變化和衍生套期保值工具公允價值的變化在已實現資本淨收益(損失)中作了報告。詳情見附註4衍生金融工具。

(2)在固定期限，在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，仍保持在報告日的交易量為1，420萬美元和(1，070萬美元)。

(3)在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，在報告日仍持有的股票證券的未實現收益(損失)分別為1 980萬美元和(500萬美元)。這不包括在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中分別持有的股票證券未實現收益(虧損)2 250萬美元和未實現收益(損失)，這些收益(損失)分別在淨投資收入中列報。

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月內，出售固定期限的投資(不包括看漲期和到期收益)的可供出售的收益分別為1.63億美元和12.118億美元。

非暫時性損傷

我們有一個程序，以確定固定期限的證券，可能有潛在的損害，而不是臨時的。這一過程包括監測可能影響發行人信用評級、商業氣候、管理變化、訴訟和政府行動以及其他類似因素的市場事件。這一過程還涉及監測遲付款、定價水平、評級機構降級、關鍵財務比率、財務報表、收入預測和現金流量預測，以此作為信貸問題的指標。

在每個報告期內，對所有證券進行審查，以確定是否存在非暫時價值下降，是否應確認損失。我們在評估與信用或利率有關的證券減值是否屬於臨時性質時，會考慮有關的事實和情況。考慮到的相關事實和情況包括：(1)在何種程度上

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公允價值低於成本的時間；(2)價值下降的原因；(3)發行人的財務狀況和獲得資本的機會，包括任何具體事件的當前和未來影響；(4)就結構性證券而言，預期的現金流量是否足夠；及(5)我們出售證券的意向，或該證券是否更有可能在收回攤還成本前出售該證券，而在某些情況下，該成本可能會延展至到期日。在我們確定一種證券被認為不是暫時受損的情況下，減值損失就會被確認。

在財務報表中確認固定期限減值損失的方式取決於與特定證券有關的事實和情況。如果我們打算出售一種證券，或者更有可能要求我們在收回其攤銷成本之前出售一種證券，我們就會確認淨收益中的一種非臨時減值，即攤銷成本和公允價值之間的差額。如果我們不期望收回攤還成本價，我們就不打算出售證券，而且如果在收回攤銷成本之前，我們被要求出售證券的可能性不大，則對非暫時性減值的確認就會出現分歧。在OCI中，我們確認了淨收益中的信用損失部分和非信用損失部分(OCI)。

可供出售的臨時減值損失總額，扣除出售以前減值固定期限後的回收額，情況如下：

		截至3月31日的三個月，
		2019			2018
		(以百萬計)
非臨時減值損失淨額(回收)		$	(9.6)		$	1.3
固定到期日的其他臨時減值損失，可供出售，重新歸類為保監處(1)		2.8			(11.2)
固定期限減值損失淨額，可供出售		$	(6.8)		$	(9.9)

(1)(A)將固定期限的非信貸減值損失從已實現資本收益淨額(損失)重新分類為保監處造成的淨影響；(B)將以前確認的非信貸減值損失從保監處改敍為固定到期日的已實現資本收益淨額(損失)所造成的損失有了分叉的OTTI，有額外的信貸損失或固定期限，以前有分叉的OTTI，現在已經出售或打算出售。

我們估計固定期限證券減值的信用損失部分的金額，作為攤銷成本與證券預期現金流現值之間的差額。現值是根據購買之日證券所隱含的有效利率折現的現金流量或當期收益率確定的，以附加資產支持或浮動利率證券。確定最佳現金流量估計數的方法和假設因安全類型而異。資產證券化現金流估計是基於特定的證券事實和情況，這些事實和情況可能包括抵押品特性、對拖欠和違約率的預期、損失嚴重程度和提前還款速度以及結構性支持，包括從屬和擔保。公司證券現金流估計是根據預期的公司重組或清算的基於情景的結果，利用債券特定的事實和情況，包括時間、擔保權益和損失嚴重程度得出的。

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下表提供了固定期限累積信貸損失的前滾和分叉信貸損失。該表的目的是提供以下詳細資料：(1)在這段期間已實現資本淨收益(損失)中確認的分叉信貸損失數額的增加；(2)在損失不再分叉和(或)預期現金流量或分叉信貸損失數額增加的情況下，先前確認的分叉信貸損失的減幅。

		截至3月31日的三個月，
		2019			2018
		(以百萬計)
期初餘額		$	(117.5)		$	(124.3)
以前未確認為非臨時減值的信貸損失		(2.0)			(4.6)
先前確認為非臨時減值的信貸損失		(4.3)			(9.8)
以前確認為固定期限的信貸損失現在出售、償還或打算出售		20.4			7.3
預計將收取和攤銷的現金流量正變化淨減少(1)		1.1			2.2
期末餘額		$	(102.3)		$	(129.2)

(1)相當數額在投資收入淨額中確認。

可供銷售證券未變現損失總額

對於有未實現虧損的可供出售證券，包括保監處報告的其他臨時減值損失，按投資類別和個別證券連續未實現虧損狀況的時間合計的未實現損失毛額和公允價值如下：

		March 31, 2019
		少於						大於或大於或
		十二個月						等於十二個月						共計
					毛額						毛額						毛額
		公平			未實現			公平			未實現			公平			未實現
		價值			損失			價值			損失			價值			損失
		(以百萬計)
固定期限，可供出售：
美國政府和機構		$	1.1		$	—		$	399.4		$	9.2		$	400.5		$	9.2
非美國政府		5.8			0.2			146.3			3.7			152.1			3.9
各州和政治分部		42.3			3.7			1,142.8			23.5			1,185.1			27.2
企業		1,539.9			40.8			8,035.9			218.1			9,575.8			258.9
住宅按揭通行證-
通過證券		1.3			—			1,137.7			25.1			1,139.0			25.1
商業抵押貸款
證券		185.7			3.0			1,704.5			40.5			1,890.2			43.5
債務抵押債務(1)		1,921.6			12.8			406.9			8.4			2,328.5			21.2
其他債務		246.1			1.4			3,252.4			45.6			3,498.5			47.0
可供出售的固定期限共計		$	3,943.8		$	61.9		$	16,225.9		$	374.1		$	20,169.7		$	436.0

(1)主要由有擔保公司貸款擔保的貸款債務構成。

在總額中，首席人壽的綜合投資組合為198.895億美元的可供銷售固定期限，未實現損失總額為4.285億美元。在本金人壽綜合投資組合中的可供銷售固定期限中，95%為投資級(通過BBB評定為AAA級)，截至2019年3月31日的平均價格為98(賬面價值/攤銷成本)。在截至2019年3月31日的三個月內，我們固定期限投資組合的未實現損失總額有所下降，主要原因是信貸利差收緊和利率下降。

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對於持續未變現虧損不足12個月的證券，首席人壽的綜合投資組合持有362種證券，賬面價值為39.975億美元，未實現虧損為6030萬美元，反映截至2019年3月31日的平均價格為98。截至2019年3月31日，該投資組合中有86%為投資級(通過BBB評級為AAA級)，相關未實現虧損為4，380萬美元。這些證券的未變現損失主要可歸因於市場利率的變化和自購買證券以來信貸利差的變化。

對於那些連續處於超過或等於12個月未實現虧損狀況的證券，首席人壽的綜合投資組合持有2194種證券，賬面價值為159.92億美元，未實現損失為3.682億美元。截至2019年3月31日，該投資組合的平均信用評級為A+，平均價格為98。在3.682億美元未實現損失中，公司部門佔未實現損失2.131億美元，平均價格為97美元，平均信用評級為A-。剩餘的未實現虧損還包括商業抵押貸款支持證券領域的3，990萬美元，平均價格為98美元，平均信用評級為AA+。這些證券的未變現損失主要可歸因於市場利率的變化和自購買證券以來信貸利差的變化。

由於我們期望收回攤銷成本，所以我們並不打算出售有未變現虧損的固定到期日可供出售的證券，也不太可能要求我們在收回可能已到期的攤銷成本之前出售這些證券，我們不認為這些投資在3月31日暫時受損，2019年。

		(2018年12月31日)
		少於						大於或大於或
		十二個月						等於十二個月						共計
					毛額						毛額						毛額
		公平			未實現			公平			未實現			公平			未實現
		價值			損失			價值			損失			價值			損失
		(以百萬計)
固定期限，可供出售：
美國政府和機構		$	101.8		$	1.6		$	500.3		$	15.4		$	602.1		$	17.0
非美國政府		210.2			4.7			191.5			9.9			401.7			14.6
各州和政治分部		1,359.9			33.9			1,590.3			61.4			2,950.2			95.3
企業		13,198.4			476.0			6,865.0			369.2			20,063.4			845.2
住宅按揭通行證-
通過證券		236.7			1.0			1,410.2			48.8			1,646.9			49.8
商業抵押貸款
證券		790.3			11.6			2,223.2			83.0			3,013.5			94.6
債務抵押債務(1)		2,233.3			24.0			162.6			6.5			2,395.9			30.5
其他債務		985.5			4.9			3,665.1			77.8			4,650.6			82.7
可供出售的固定期限共計		$	19,116.1		$	557.7		$	16,608.2		$	672.0		$	35,724.3		$	1,229.7

(1)主要由有擔保公司貸款擔保的貸款債務構成。

在總額中，首席人壽的綜合投資組合為350.519億美元的可供銷售固定期限，未實現損失總額為12.029億美元。在以未實現虧損總額計的本金人壽綜合投資組合中的可供銷售固定期限中，95%為投資級別(通過BBB評級為AAA)，截至2018年12月31日，平均價格為97(賬面價值/攤銷成本)。截至2018年12月31日的一年中，我們固定期限投資組合的未實現損失總額有所增加，主要原因是信貸利差擴大和利率上升。

對於持續未變現虧損不足12個月的證券，首席人壽的綜合投資組合持有2 076種證券，賬面價值為18 7.64億美元，未實現虧損5.413億美元，反映截至2018年12月31日的平均價格為97美元。截至2018年12月31日，該投資組合中92%為投資級(通過BBB評級為AAA級)，相關未實現虧損為4.737億美元。這些證券的未變現損失主要可歸因於市場利率的變化和自購買證券以來信貸利差的變化。

對於那些連續處於超過或等於12個月未實現虧損狀況的證券，首席人壽的綜合投資組合持有2335種證券，賬面價值為162.879億美元，未實現損失為6.616億美元。該投資組合的平均信用評級為AA-截至2018年12月31日，平均價格為96。.的.

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公司部門未實現損失6.616億美元，未實現損失3.604億美元，平均價格95美元，平均信用評級A-。剩餘的未實現虧損還包括商業抵押貸款支持證券領域的8，220萬美元，平均價格為96美元，平均信用評級為AA+。這些證券的未變現損失主要可歸因於市場利率的變化和自購買證券以來信貸利差的變化。

由於我們期望收回攤銷成本，所以我們並不打算出售有未變現虧損的固定到期日可供出售的證券，也不太可能要求我們在收回可能已到期的攤銷成本之前出售這些證券，我們不認為這些投資在12月31日暫時受損，2018年。

可售證券和衍生工具未實現損益淨額

在現金流量對衝關係中，可供出售證券投資的未實現淨損益、可供出售的固定期限減值損失的非信貸部分和衍生工具的未實現淨損益作為股東權益的單獨組成部分報告。現金流量對衝關係中可供銷售的證券和衍生工具的未實現淨損益累計數額減去與發援會和相關精算結餘、投保人負債、非控制利息和適用的所得税有關的調整數如下：

		March 31, 2019			(2018年12月31日)
		(以百萬計)
固定期限未實現淨收益，可供出售(1)		$	2,217.6		$	400.8
固定期限減值損失的非信貸部分，可供出售		(56.4)			(53.6)
衍生工具未實現淨收益		107.7			118.5
假設攤銷模式變化的調整		(90.3)			30.3
假設投保人負債變動的調整數		(590.4)			(293.7)
其他投資和非控制利息調整未實現收益淨額		77.7			68.8
遞延所得税準備金		(361.3)			(63.8)
可供出售證券和衍生工具的未實現淨收益		$	1,304.6		$	207.3

(1)不包括固定期限未實現淨收益(損失)，包括公允價值套期保值關係中的可供出售。

抵押貸款

按揭貸款包括商業及住宅按揭貸款。我們將商業抵押貸款的內在風險分為兩類：(1)包括夾層貸款在內的房地產貸款(包括夾層貸款)；(2)信貸租户貸款(CTL)，其中我們依靠房客的信用分析來償還貸款。我們從兩類評估我們的住宅按揭貸款組合所固有的風險：(1)第一留置權抵押貸款和(2)住房權益抵押貸款。按揭貸款組合的賬面金額如下：

		March 31, 2019			(2018年12月31日)
		(以百萬計)
商業抵押貸款		$	14,274.2		$	13,996.3
住宅按揭貸款		1,350.9			1,368.0
攤銷費用總額		15,625.1			15,364.3
估價津貼		(27.6)			(27.4)
總賬面價值		$	15,597.5		$	15,336.9

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我們定期購買抵押貸款，以及出售我們已經推出的抵押貸款。買賣的按揭貸款如下：

		截至3月31日的三個月，
		2019			2018
		(以百萬計)
商業按揭貸款：
購進		$	12.9		$	—
賣了		0.5			—
住宅按揭貸款：
購進		33.2			112.2
賣了		10.9			23.6

我們的商業抵押貸款組合主要由無追索權，固定利率抵押對穩定的財產.我們的商業按揭貸款組合按地理區域及特定的抵押品類別而多樣化，詳情如下：

		March 31, 2019						(2018年12月31日)
		攤銷			百分比			攤銷			百分比
		成本			佔總數			成本			佔總數
		(百萬美元)
地理分佈
新英格蘭		$	636.5		4.5	%		$	640.6		4.6	%
中大西洋		3,997.5			28.1			3,927.3			28.0
中東部		605.7			4.2			592.8			4.2
中西中區		203.6			1.4			205.8			1.5
南大西洋		2,205.1			15.4			2,206.5			15.8
中東部		419.5			2.9			422.5			3.0
西南中區		1,309.7			9.2			1,213.8			8.7
山		1,004.4			7.0			968.6			6.9
太平洋		3,624.9			25.4			3,567.6			25.5
國際		267.3			1.9			250.8			1.8
共計		$	14,274.2		100.0	%		$	13,996.3		100.0	%
屬性類型分佈
辦公室		$	4,579.7		32.2	%		$	4,625.8		33.0	%
零售		2,218.1			15.5			2,305.6			16.5
工業		2,305.2			16.1			2,312.9			16.5
公寓		4,654.7			32.6			4,250.5			30.4
酒店		98.9			0.7			99.8			0.7
混合使用/其他		417.6			2.9			401.7			2.9
共計		$	14,274.2		100.0	%		$	13,996.3		100.0	%

截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們的住宅抵押貸款組合包括第一留置權抵押貸款，攤銷成本為13.368億美元和13.529億美元；住房權益抵押貸款，攤銷成本分別為1，410萬美元和1，510萬美元。我們的第一批留置權貸款集中在智利和美國。我們的住宅房屋權益抵押貸款集中在美國，通常是由封閉式貸款和信貸額度組成的第二留置權抵押貸款。

按揭貸款信貸監管

基於內部評級的商業信用風險分析

我們積極監督和管理我們的商業抵押貸款組合。對所有商業抵押貸款進行定期和實質性的分析，所有貸款都根據專有風險評級現金流模型進行內部評級，以監測這些資產的財務質量。該模型強調不同級別和不同時間點的預期現金流，這取決於收入流的持久性，其中包括我們對地點等因素的評估(宏和

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目錄

主要金融集團公司
合併財務報表附註(續)March 31, 2019 (未經審計)

(微觀市場)，租户質量和租約到期。我們的內部評級分析顯示了標準普爾全球(標準普爾指數)債券等值評級的預期損失。隨着商業抵押貸款信用風險的增加，我們下調了內部評級，在B+及以下類別的貸款中，信用損失風險最高。商業抵押貸款的內部評級至少每年更新一次，對於抵押品價值或佔用率發生重大變化的某些貸款和內部觀察名單上的貸款可能更經常更新。

商業抵押貸款，需要更頻繁和詳細的注意，並被列入一個內部觀察名單。可能出現問題的標準包括：貸款與價值或合同租金與償債的比率發生重大負面變化、主要租户空缺或破產、借款人擔保問題、逾期付款、拖欠税款和貸款減免/重組請求。

按信用風險計算的商業按揭貸款組合的攤還成本，以標準普爾債券等值評級的內部評級體系計算，如下：

		March 31, 2019
		磚和灰漿			CTL			共計
		(以百萬計)
A-及以上		$	12,997.3		$	82.3		$	13,079.6
BBB+通過BBB-		1,019.1			101.8			1,120.9
BB+過BB-		68.1			—			68.1
B+及以下		5.6			—			5.6
共計		$	14,090.1		$	184.1		$	14,274.2

		(2018年12月31日)
		磚和灰漿			CTL			共計
		(以百萬計)
A-及以上		$	12,735.2		$	84.3		$	12,819.5
BBB+通過BBB-		977.3			105.7			1,083.0
BB+過BB-		88.3			—			88.3
B+及以下		5.5			—			5.5
共計		$	13,806.3		$	190.0		$	13,996.3

基於績效狀況的住宅信貸風險分析

我們的住宅按揭貸款組合是根據貸款的表現進行監管的。如果有潛在損害的跡象，當貸款拖欠或提前時，對住宅抵押貸款的監控就會增加。我們將不良住房抵押貸款定義為90天或90天以上拖欠貸款或非應計貸款。

本署的按揭貸款及不良住宅按揭貸款的攤銷成本如下：

		March 31, 2019
		第一留置權			房屋權益			共計
		(以百萬計)
表演		$	1,324.0		$	10.1		$	1,334.1
不表演		12.8			4.0			16.8
共計		$	1,336.8		$	14.1		$	1,350.9

		(2018年12月31日)
		第一留置權			房屋權益			共計
		(以百萬計)
表演		$	1,340.3		$	10.8		$	1,351.1
不表演		12.6			4.3			16.9
共計		$	1,352.9		$	15.1		$	1,368.0

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