目錄

證券法第333-223350號文件

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格N-2

登記聲明

在……下面

Fidus投資公司

(約章所指明的註冊主任的確切姓名)

1603 Orrington大道，1005套房

伊萬斯頓，伊利諾斯州60201

(首席行政辦公室地址)

(847) 859-3940

(註冊人的電話號碼，包括區號)

愛德華·羅斯

執行主任

1603 Orrington大道，1005套房

伊萬斯頓，伊利諾斯州60201

(送達代理人的姓名及地址)

副本：

史蒂文·B·博姆

帕亞姆·西亞德普爾

Eversheds Sutherland(美國)LLP

北西第六街700號，700套房

華盛頓特區20001-3980

(202) 383-0100

提議公開募股的大致日期：在登記聲明生效日期之後。

如果在此表格上登記的任何證券將根據1933年“證券法”第415條被延遲或連續提供，但與股息再投資計劃有關的證券除外，請選中以下方框。

建議這一申報生效(選中適當的方框)：

目錄

本招股説明書中的信息不完整，可以更改。我們不得出售 這些證券，直到向證券交易委員會提交的登記聲明生效。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在不允許 提議或出售的任何州徵求購買這些證券的要約。

完成日期為2019年4月29日

招股説明書

$300,000,000

普通股

優先股

認購權

債務證券

認股權證

我們可以不時提供一個或多個發行或系列，共同或單獨提供至多300，000，000美元的我們的普通股、優先股、認購權、債務證券或認股權證，這些認股權證代表購買我們普通股、優先股或債務證券的權利，根據本招股説明書，我們發行了2024年到期的6.000%債券(2024年票據)，本金總額為69，000，000美元。我們可以通過承銷商或經銷商出售我們的普通股，在市場上。進入或通過市場莊家進入一個現有的交易市場，或以其他方式直接向一個或多個購買者 或通過代理商或通過多種銷售方法組合。此類承銷商、交易商、市場莊家或代理人(視屬何情況而定)的身份將在本招股説明書的一份或多份補充文件中加以説明。證券可按本招股説明書的一個或多個補充條款和價格提供 。

在某些情況下，我們可以按每股資產淨值折現普通股股份。2018年6月7日，我們的普通股股東投票允許我們以低於每股淨資產價值的價格出售或發行普通股，為期一年，截止於2019年6月7日早些時候的 或2019年股東年會之日。我們希望在2019年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。以低於每股資產淨值的價格出售普通股，稀釋了現有股東的利益，降低了我們的每股淨資產價值，並可能降低我們的每股市場價格。此外，持續出售低於資產淨值的普通股可能會對 總收益產生負面影響，並可能對我們普通股的市場價格產生負面影響。有關更多 信息，請參見本招股説明書第12頁中的風險因素，以及本招股説明書第101頁以下普通股的銷售情況。

我們的股東規定，在截至2019年6月7日早些時候或2019年股東年會召開之日止的一年期間內，每次發行的累計股份不得超過出售前未發行普通股的25.0%。此外，我們不能發行低於淨資產價值的普通股，除非我們的董事會確定這樣做符合我們和我們的股東的最佳利益。美國等封閉式投資公司的股票經常以低於其淨資產價值的價格進行交易。這種風險與我們的每股淨資產價值可能下降的風險是不同的。我們無法預測，我們的普通股將高於，以 還是低於淨資產價值。在投資我們的普通股之前，你應該仔細閲讀這份招股説明書和適用的招股説明書。

目錄

我們提供定製的債務和股權融資解決方案給位於美國各地的較低的中等市場公司 。我們是一家外部管理的、封閉式的、非多元化的管理投資公司，根據1940年“投資公司法”的修訂，選擇作為業務發展公司進行監管。我們的投資目標是提供有吸引力的風險調整後的回報，既通過我們的債務投資產生當前收入，也從我們與股票相關的投資中產生資本增值。我們的戰略包括與企業主、管理團隊和財務發起人合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張 和其他增長舉措提供定製的融資。

我們通常投資於如果評級低於投資等級的證券。低於投資等級的證券，通常被稱為高收益證券或垃圾證券，在我們支付利息和償還本金的能力方面具有投機性特徵。

我們的普通股在納斯達克全球選擇市場(Nasdaq Global Selecting Market)上市，代號為DFDUS。2019年4月24日，納斯達克環球精選市場(Nasdaq Global Selecting Market)上公佈的我們普通股的出售價格為每股15.46美元，2018年12月31日，我們的淨資產價值為每股16.47美元。

Fidus投資顧問公司擔任我們的投資顧問和管理人員。

投資我們的證券是投機性的，涉及許多風險，如果出現任何風險 ，您可能會損失您的全部投資。這些風險包括與槓桿和稀釋相關的風險。有關這些風險的更多信息，請參見第12頁開始的風險因素。

投資前，請先閲讀本招股説明書及所附招股説明書(如有的話)，並備存備查。它簡明地列出了關於我們的重要信息，未來的投資者在投資我們的證券之前應該知道這些信息。我們向證券和 交易所委員會提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他有關我們的信息。此信息可免費獲得，請與我們聯繫，地址：1603 Orrington Avenue，Suite 1005，Evanston，伊利諾斯州60201，注意：投資者關係，訪問我們的網站http://www.fdus.com或者叫我們 收集電話：(847)859-3940。本網站所載的資料不包括在本招股章程或任何招股章程增訂本內，而你亦不應認為該等資料是該招股章程的一部分。 證券交易委員會亦在http://www.sec.gov其中包含這樣的信息。

證券交易委員會尚未批准或不批准這些證券，或決定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書日期為2019年。

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關於這份招股説明書

本招股説明書是我們向證券交易委員會(SEC)提交的註冊聲明的一部分，使用的是 大陸架註冊流程。在貨架登記過程中，我們可不時提供價值至多3億美元的普通股、優先股、認購權、債務證券或認股權證，這些認股權證代表我們的普通股、優先股或債務證券在發行時將確定的購買股份的權利。由於我們於2019年2月發行了2024年到期的6.000%的債券(2024年的2024年票據)，本金總額為69，000，000美元，可根據本招股説明書發行的證券價值為231，000，000美元。這份招股説明書為您提供了我們可能提供的證券的一般描述。每次我們使用此招股説明書提供證券時，我們將提供一份招股説明書補充，其中將包含有關發行條款的具體信息。招股説明書補充還可以添加、更新或更改本招股説明書中的信息。在法律和證券交易委員會的規章制度所要求的範圍內，我們將修改或補充本招股説明書及隨附的招股説明書補充中所載的信息，以反映在招股説明書和隨附的招股説明書增訂本的日期之後，以及在根據招股説明書和隨附的招股説明書補充的任何供稿完成之前，對這些信息的任何重大更改。在你作出投資決定之前，請仔細閲讀這份招股説明書和任何隨附的招股説明書(Br}補編)，以及在現有信息下所描述的附加信息和風險因素HECH。在發行期間，我們將通過事後修改或招股説明書補充披露對本招股説明書的重大修改。

任何經銷商、銷售人員或其他人員均無權提供任何信息 或代表本招股説明書或本招股説明書所附任何補充內容。本招股説明書或隨附招股説明書 補充書中未包含的任何未經授權的資料或申述，如我們已授權，您不得信賴。本招股章程和任何附帶的招股章程補編並不構成出售的要約，也不構成任何要約購買與其有關的註冊證券以外的任何擔保， 也不構成在任何司法管轄區內向在該司法管轄區內非法作出此種要約或招標的人提供出售或要約購買任何在任何司法管轄區內的任何證券的要約或要約。本招股説明書 和任何隨附的招股説明書補充中所載的信息在封面上的日期是準確的。

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費用和開支

下表旨在幫助您瞭解投資者直接或間接承擔的成本和費用。我們警告您，下表中的一些百分比是估計數，可能會有所不同。除非上下文另有建議，否則，每當本招股説明書中提到貴公司、大公司或菲爾都斯支付的費用或費用，或我們將支付費用或費用時，股東將間接承擔作為我們投資者的費用或費用。

獎勵費 由兩部分組成：

第一項按季度支付，相當於我們獎勵前投資收入淨額的20.0%，以我們淨資產價值的回報率表示(包括應計但尚未收到的現金利息)，按2.0%的季度(每年8.0%)的跨欄率和每一個日曆季度結束時衡量的每季度跟蹤率。根據這一規定，在任何日曆季度，我們的投資顧問不收取任何獎勵費，直到我們的獎勵前費用淨投資收入等於2.0%的門檻率，但作為一種追趕，我們的投資顧問在獎勵前費用淨投資收入中佔到該部分的投資收入淨額的100.0%，如果有的話，這超出了障礙率，但 小於2.5%。這項規定的效果是，如果激勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，我們的投資顧問將獲得我們的前激勵費淨投資收入的20.0%，就好像不適用障礙費率一樣。

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第二部分，每年應付欠款，等於我們已實現資本收益的20.0%，扣除自開始至財政年度結束(或在“投資諮詢協定”終止之日止)的累計基礎上的已實現資本損失和未實現資本折舊(如有的話)，減去以前支付的任何資本收益獎勵費用的 總額。根據美國公認會計原則，我們在合併財務報表中計入資本收益激勵費，考慮到該日投資的公允價值(即根據該日投資公允價值在假設清算下應支付的費用 數額)，這與將未實現的資本增值包括在內的應付現金數額的計算不同。

參見管理和其他協議-投資諮詢協議。

例

下面的示例 演示了對我們的假設投資在不同時期累計支出總額的預計美元金額。在計算下列費用數額時，我們假定沒有額外的槓桿作用，我們的資產中沒有現金或現金等價物，我們的年度業務費用將保持在上表所列水平。以下示例不包括事務費用。

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上表是為了幫助您瞭解我們普通股的投資者將直接或間接承擔的各種費用和費用。儘管該示例假設，按照SEC的要求，每年收益為5.0%，但我們的業績將有所不同，並可能導致大於或低於5.0%的回報。假定每年回報率為5.0%，根據“投資諮詢協定”支付的獎勵費用要麼不應支付，要麼對上述費用數額影響不大。如果我們的投資獲得足夠的回報，包括通過實現 資本收益，觸發一筆數額可觀的獎勵費，我們的開支和給投資者的回報就會更高。此外，雖然本例假定按資產淨值對所有分配進行再投資，但如果我們的董事會 授權並宣佈有現金紅利，我們的股利再投資計劃中沒有選擇接受現金的參與者將得到我們普通股的一些股份，通過將分配給參與者的 分配的美元總額除以我們在發行估值日交易結束時普通股的市場價格來確定。有關分紅 再投資計劃的其他信息，請參閲“分紅再投資計劃”。

此示例和上表中的費用不應視為我們未來支出的代表， 和實際支出(包括債務成本，如果有的話，以及其他費用)可能大於或低於所顯示的費用。

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危險因素

投資我們的證券涉及許多重大風險。您應該仔細考慮這些風險因素，以及所有 包括在本招股説明書或任何招股説明書補充中的其他信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前所不知道或我們目前認為不重要的額外風險和不確定因素也可能損害我們的業務和性能。如果發生下列情況之一，我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流量可能會受到重大和不利的影響。在這種情況下，我們的淨資產價值和我們普通股的交易價格 可能會下降，你可能會損失你的全部或部分投資。

與我們的業務和結構有關的風險

我們依賴我們的投資顧問的管理成員和我們的執行官員為我們的未來成功。如果我們的投資顧問失去任何管理成員或失去任何執行官員，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。

我們依靠我們的投資顧問的管理成員的投資專業知識，技能和業務聯繫網絡，他們評估，談判，結構，執行和監測我們的投資。我們未來的成功將在很大程度上取決於我們的投資顧問和執行官員的投資專業人員的持續服務和協調。某些投資專業人士和主管可能不會將他們的所有業務時間都用於我們的業務，也可能由於其他活動而對他們的時間提出了其他要求。這些人的離開可能對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。

我們的商業模式在很大程度上取決於與金融機構、贊助商和投資專業人員的強有力的推薦關係。我們的投資顧問沒有能力維持或發展這些關係，或這些關係未能產生投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們依靠我們的投資顧問的投資專業人員來維持他們與金融機構、贊助者和投資專業人員的關係，我們打算在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果我們的投資顧問 的投資專業人士未能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，我們的投資顧問的投資專業人士沒有義務為我們提供投資機會，因此，我們不能保證這些關係將來會為我們帶來投資機會。

我們的財務狀況和經營成果取決於我們有效管理業務的能力。

我們能否實現我們的投資目標和增長取決於我們是否有能力管理我們的業務和有效地部署我們的資金。這個 反過來取決於我們的投資顧問識別、評估和監督符合我們投資標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現我們的投資目標，取決於我們的投資顧問執行我們的投資過程，它是否有能力向我們提供稱職、專注和有效的服務，以及在較小程度上，我們能否以可接受的條件獲得融資。根據“投資顧問協議”，我們的投資顧問負有重大責任。此外，我們的投資顧問的投資專業人士可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理方面的協助。這些活動可能分散他們的注意力，或減緩我們的投資速度。任何未能有效管理我們的業務和我們未來的增長都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們可能遭受信用損失，我們的投資可能低於投資級別。

以第二留置權、次級留置權和第一留置權(高級擔保貸款或聯合抵押貸款)形式的私人債務是高度投機性的，涉及高度的信用損失風險，因此，對我們普通股的投資可能不適合於對風險容忍度低的人。在經濟衰退期間，這些風險可能會增加。

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此外，對我們投資組合的投資通常不受任何評級機構的評級。我們相信，如果對這類投資進行評級，由於發行人支付利息和償還 本金的能力具有投機性特點，絕大部分將被評為低於投資級(有時稱為“垃圾級”)。我們的投資可能會帶來一定的風險、波動或潛在的本金損失，這比替代投資更大。

由於我們借錢並可能在未來發行更多的高級證券，包括優先股和債務證券，對我們投資的收益或損失的可能性擴大了，並可能增加投資於我們的風險。

借款，也稱為槓桿，擴大了投資的收益或虧損的潛力，因此，增加了投資於我們的風險。該基金向SBA借款並向其發行債務證券，今後還可以向銀行和其他貸款人借款。 SBA對優於股東債權的基金資產有固定的美元債權。我們還可以向銀行和其他貸款人借款，或在未來發行更多的高級證券，包括優先股和債務證券。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿將導致我們普通股的淨資產價值比我們不使用槓桿的情況下更快地增長。相反，如果我們的資產價值下降， 槓桿將導致淨資產價值比我們沒有槓桿的情況下更大幅度下降。同樣，我們收入的任何增加，如果超出借入資金的應付利息，將使我們的淨收入比沒有槓桿作用的情況下增加得更多，而我們的收入的任何減少將導致淨收入比我們不借款時更大幅度下降。這種下降可能會對我們向股東分配股票的能力產生負面影響。 槓桿通常被認為是一種投機投資技術。

我們能否達到我們的投資目標，在一定程度上可能取決於我們能否通過向小額信貸銀行、銀行或其他貸款人借款，以優惠條件獲得額外的槓桿，因此無法保證這種額外的槓桿實際上能夠實現。

作為證券交易委員會，我們通常被要求達到總資產對借款總額和其他高級證券的覆蓋率，至少等於總資產的200.0%(或者150.0%，如果我們滿足一定的要求的話)。這包括我們所有的借款(除證券交易委員會豁免減免條款下的基金、SBA槓桿和我們將來可能發行的任何優先股之外)。如果 這一比率下降到200.0%以下(或如果我們將來滿足某些要求的話)，我們可能無法承擔額外的債務，在不利的情況下，我們可能需要出售一部分投資來償還一些債務，而且 我們可能無法向我們的股東分配。

下表説明瞭槓桿對我們普通股中的 投資的收益的影響，假設各種年度回報(扣除費用)。下表中的計算是假設的，實際回報可能高於或低於下表所列數字。

我們投資組合的假定回報

(扣除開支後)

用優先股為我們的一部分投資提供資金，將放大收益或虧損的潛力，以及以與其他借款相同的方式投資於我們的風險。

優先股是另一種槓桿形式，與 借款對普通股東的風險相同，因為對任何優先股的分配必須是累積的。支付這種分配和償還這種優先股的清算優惠必須優先於向我們的普通股股東支付的任何分配或其他 付款，而優先股持有人不受我們的任何費用或損失的影響，也無權參與超出其所述偏好的任何收入或增值。

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2018年生效的立法將允許我們產生更多的影響力。

作為BDC，根據1940年的法令，我們一般不允許負債，除非在這種借款之後，我們有至少200.0%的總借款的資產 保險(即債務數額不得超過我們資產價值的50.0%)。然而，2018年生效的立法修改了1940年的法案，允許BDC將其可能產生的最大槓桿率從200.0%提高到150.0%(如果滿足了某些要求)。根據該立法，如果在法定人數達到法定人數時，至少代表 多數票的股東批准了這樣做的建議，我們就可以提高我們的槓桿能力。如果我們得到股東的批准，我們將被允許在批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，根據1940年法案第57(O)條的規定，立法允許我們的獨立董事的法定多數批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在一年後生效。無論是哪種情況，我們都必須在我們的網站和證交會的文件中披露某些信息，其中包括獲得批准以提高我們的槓桿率、我們的槓桿能力和使用以及與槓桿有關的風險。

槓桿放大了投資和投資股本損失的可能性。當我們使用槓桿為我們的 投資提供部分資金時，您將體驗到投資我們的證券的風險增加。例如，隨着我們的槓桿作用增加，因此，我們的利息支出總額和對這種債務的其他必要付款，我們收入的任何減少都會使投資淨收入比我們沒有借款時更大幅度下降，而且這種下降可能對我們支付這種債務或我們的其他證券的能力產生不利影響。槓桿率的增加也可能導致我們的信用評級下降。槓桿通常被認為是一種投機投資技術。

我們所有的證券投資 都是按公允價值記錄的，由我們的董事會真誠地確定，因此，我們的證券投資的價值不確定，我們某些投資組合的估值過程造成利益衝突。

我們所有的證券投資都是以債務和股票證券的形式進行的，這些證券不是公開交易的。我們投資的債務 和股票有價證券，如果無法隨時獲得市場報價，則按我們董事會真誠地確定的公允價值估價。作為估價過程的一部分，我們在確定投資的公允價值時，可考慮下列各種因素：

我們的投資組合中的每一項投資的公允價值由我們的董事會每季度確定。有價證券公允價值上一期間的任何變動均記在我們的綜合業務報表中，作為未實現增值或折舊的淨變動。

關於這一決定，我們的投資顧問的投資專業人員根據每一投資組合公司的最新財務報表和預測財務結果編制投資組合公司的估值。此外，我們董事會的某些成員對我們的投資顧問也有金錢上的興趣。我們的投資顧問的投資專業人員參與我們的估價過程，以及我們董事會某些成員對我們的投資顧問的金錢利益，可能會導致利益衝突，因為我們支付給投資顧問的管理費是基於我們的總資產(現金和現金等價物以外，但包括用借來的數額購買的資產)。

我們的董事會聘請一家或多家獨立的估值公司對我們的投資組合(br}投資組合進行獨立的評估，而這些投資並不容易獲得市場報價。每項證券公司的投資通常由估值公司每歷年至少評估一次，每項新的證券公司投資在初始投資後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能確定要求對 某些證券公司投資進行獨立評估不符合成本效益，因此也不符合我們股東的最佳利益。這種情況包括但不限於我們確定證券公司投資的公允價值相對於總投資組合的公允價值的情況。我們的董事會與獨立估值公司協商，確定我們投資組合公司16和18項投資的公允價值，分別佔公允價值投資總額的36.0%和32.0%(不包括在截至2018年12月31日和2007年12月31日的三個月內進行的新的投資組合公司投資)，分別截至2018年12月31日和2017年12月31日。

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由於確定不具備現有市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，我們投資的公允價值可能與如果這些投資有現成的市場價值就會使用的價值大不相同，差異可能是重大的。公司債務市場價格和流動性的下降也可能導致我們的債務組合出現重大的未實現的折舊淨額。如果我們對我們投資的公允價值 的確定大大高於我們在處置這些投資時最終實現的價值，那麼我們的淨資產價值就會受到不利影響。

我們在一個競爭激烈的市場上經營投資機會，這可能會降低迴報並造成損失。

許多實體與我們競爭，以進行我們所做的 類型的投資。我們與公共和私人基金、其他BDC、商業和投資銀行、商業融資公司競爭，如果它們提供另一種融資形式，則與私人股本和對衝 基金競爭。我們的許多競爭對手都比我們大得多，擁有比我們大得多的財政、技術和營銷資源。例如，我們認為我們的一些競爭對手可能獲得了我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能有較高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可以使我們的競爭對手考慮更廣泛的投資，建立更多的關係，提供更好的 定價和更靈活的結構比我們提供。如果我們與競爭對手的價格、條款和結構不匹配，我們可能會失去投資機會。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會經歷淨投資收益的減少或資本損失風險的增加。我們的競爭優勢很大程度上是由於傳統商業銀行和投資銀行對中下市場的服務不足，而 獲得資本的機會通常較少。在這個目標市場上，我們的競爭對手數量和/或規模的大幅增加，可能迫使我們接受不那麼有吸引力的投資條件。

此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC或收入來源所施加的監管限制，我們必須滿足資產多樣化和分配要求，以保持我們的地位。我們面臨的競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。由於這種現有的和可能日益加劇的競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，我們可能無法確定和作出符合我們投資 目標的投資。

我們的管理和激勵費用結構可能會為我們的投資顧問提供不完全符合股東利益的激勵措施，並可能鼓勵我們的投資顧問進行投機性投資。

支付給我們的投資顧問的管理費和獎勵費是基於我們的總資產(現金或現金等價物除外，但包括借來的資產)，因此，當我們負債或使用槓桿時，我們的投資者顧問可能會受益。這種費用 結構可能會鼓勵我們的投資顧問使我們借錢為額外的投資融資。在某些情況下，使用借來的錢可能會增加違約的可能性，這會對我們的股東不利。我們的董事會負責通過監督我們的投資顧問如何處理這些和其他利益衝突來保護我們的利益。我們的董事會不應審查或批准每項借款或產生的 槓桿。然而，我們的董事會，定期審查我們的投資顧問的投資組合管理決策和投資組合的表現。此外，我們的董事會至少每年審查由我們的投資顧問提供的服務和支付的費用。在這些檢討中，我們的董事局，包括我們的獨立董事多數，都會考慮我們向投資顧問支付的費用和開支(包括與槓桿有關的費用)，對所提供的服務是否公平和合理，必須批准續簽我們的諮詢協議。

向我們的投資顧問支付的與我們的淨投資收益有關的 獎勵費部分是根據包括已積存但尚未收到現金的利息收入的收入計算和支付的。這種收費結構可能會鼓勵我們的投資顧問傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是當前的現金利息支付。我們的投資顧問可能有動機投資遞延利息證券，但如果沒有機會繼續賺取獎勵費，即使遞延利息證券的發行人無法就這些證券向我們實際支付現金，也不會這樣做。這種風險可能會增加，因為我們的投資顧問沒有義務償還我們收到的任何獎勵費，即使我們後來蒙受損失或從未收到以前應計的遞延利息。

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獎勵費的部分依據是我們的投資實現的資本淨收益。與基於收入的獎勵費用部分 不同，不存在適用於基於資本淨收益的獎勵費用部分的障礙費率。因此，我們的投資顧問可能傾向於將更多的資本投資於與產生證券的收益相比， 有可能帶來資本收益的投資。這種做法可能導致我們投資更多的投機性證券，否則會造成更大的投資損失，特別是在經濟衰退期間。

我們可能有義務支付我們的投資顧問獎勵補償，即使我們遭受損失，並可能支付我們的淨資本收益的20%以上，因為我們無法收回前幾年的付款。

我們的投資顧問將有權獲得每一財政季度的獎勵補償，數額相當於我們該季度獎勵前費用淨投資收入超過該季度的最低迴報率的百分比。我們的激勵前費用淨投資收益不包括我們在本財政季度可能發生的已實現資本損失和未實現資本損失，即使這種資本損失 導致該季度綜合業務報表上的淨虧損。因此，即使我們的投資組合價值下降，或我們在該季度遭受淨虧損，我們也可能需要為某一財政季度支付投資顧問獎勵補償。此外，如果我們支付已實現資本收益的20.0%(累計扣除所有已實現資本損失和未實現資本折舊)，然後再經歷額外的 已實現資本損失或未實現資本折舊，我們將無法收回以前支付的獎勵費用的任何部分。

利率的普遍提高可能會使投資顧問更容易獲得獎勵費，而不一定會增加我們的淨收益。

鑑於“投資諮詢協議”的結構，利率的任何普遍提高都可能導致適用於我們的債務投資的更高利率，並可能使投資顧問更容易滿足“投資諮詢協定”規定的收入獎勵費用的季度障礙費率，而投資顧問的相對業績卻沒有任何額外的增加。在沒有相應增加對我們股東的分配的情況下，這種情況可能會發生。此外，鑑於“投資顧問協議”適用於收入獎勵費的迎頭趕上規定，投資顧問可能會獲得投資收入增加中的很大一部分，這可歸因於普遍提高的 利率。如果出現這種情況，我們淨收入的增長(如果有的話)可能會大大低於顧問因利率普遍提高而導致的收入激勵費的相對增加。

我們可能有潛在的利益衝突，與我們的投資顧問可能對其他客户的義務。

目前，該公司、基金、Fidus CreditOpportunities、L.P.和Fidus EquityOpportunityFund、L.P.是唯一由我們的投資顧問管理的投資工具。“投資顧問協議”並不限制我們的投資顧問作為其他基金的投資顧問，包括其他BDC或其他投資顧問客户的能力。如果我們的投資顧問作為其他基金或客户的投資顧問，包括Fidus Credit Opportunities、L.P.和Fidus EquityOpportunityFund，L.P.，我們可能會與我們的投資顧問或其他客户發生利益衝突，這些客户選擇投資於與我們投資的類似類型的證券。我們的投資顧問的投資委員會成員擔任或可能擔任與我們業務相同或相關業務的實體，或投資基金或由我們的投資顧問管理的其他投資工具的高級人員、董事或負責人。在以這些多重身份服務時，他們可能對這些實體中的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。我們的投資顧問將尋求在符合條件的帳户之間分配投資機會，其方式隨着時間的推移是公正和公平的，並符合我們董事會批准的分配政策 。

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如果我們的投資顧問組成聯營公司，包括Fidus CreditOpportunities，L.P. 和Fidus EquityOpportunityFund，L.P.，我們可以與這些子公司同時進行投資，在遵守適用的法規、監管指南和我們的分配程序的前提下。 雖然我們可以與我們的投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和條例允許的範圍內，1940年法案對共同投資規定了相當大的限制。2017年1月4日，美國證交會批准了一項豁免申請，擴大了我們與我們的投資顧問以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與我們的某些子公司共同投資於 投資組合公司的能力。在符合某些條件的前提下(訂單)。根據這一命令，如果我們獨立董事的法定多數(如1940年法案第57(O)節所界定)就一項共同投資交易作出某些結論，我們可以與我們的附屬公司共同投資，包括(1)交易條款，包括支付的 考慮，對我們和我們的股東來説是合理和公平的，不涉及我們或我們的股東對任何有關的人的過分影響；和(2)交易符合我們股東的利益，也符合我們的投資目標和策略。我們打算共同投資，但需遵守訂單中所列的條件.

我們的投資顧問或其投資委員會可能不時擁有重要的非公開信息，限制我們的投資酌處權。

我們的投資顧問的投資專業人員可以擔任我們投資的公司的董事，或以類似的身份與我們投資的公司合作，這些公司的證券是代表我們購買或出售的。如果獲得關於這類 公司的重要非公開信息，或根據這些公司的內部交易政策受到交易限制，或由於適用的法律或條例，我們可在一段時間內被禁止購買或出售這些公司的證券，這項禁令可能會對我們產生不利影響。

我們可能與我們的投資顧問有其他安排的衝突。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC授予我們一項非排他性協議(前提是Fidus Partners，LLC的控制權沒有變化)，我們的投資顧問公司投資委員會的一些成員和我們的投資顧問公司的資深創辦人專業人士是Fidus Partners，LLC的成員。參見“管理協議”和“其他協議”。此外，我們還從投資顧問 處租用辦公空間，並向我們的投資顧問支付我們在履行“行政協議”規定的義務時可分攤的間接費用和其他費用，例如我們的首席財務官和首席合規官的可分攤費用部分。這造成了我們董事會必須監督的利益衝突。

這些基金由SBA頒發執照，因此， 須遵守SBA的規定。

該等基金獲發牌照，以SBIC的形式運作，並受小額信貸管理局的規管。根據現行的SBA 條例，有執照的SBIC可以向那些有形淨值不超過1 950萬美元的實體提供資本，在最近兩個財政年度，除美國聯邦所得税外，平均年淨收入不超過650萬美元。此外，獲得許可的SBIC必須將其投資活動的25.0%用於那些有形淨資產不超過600萬美元和最近兩個財政年度美國聯邦所得税後年平均淨收入不超過200萬美元的實體。SBA條例還規定了可供選擇的規模標準，以確定資格，這取決於所從事的行業，並取決於僱員的 數或企業的總銷售額。SBA規例容許持牌SBIC向小型企業提供長期貸款，投資於該等業務的股本證券，並向其提供諮詢及諮詢服務。SBA亦對SBIC投資組合公司的投資融資條件施加某些限制，並禁止SBIC為某些目的或某些受禁行業的企業提供資金。此外，“SBA 條例”規定，經許可的SBIC必須由SBA工作人員定期審查和審計，以確定其是否符合有關的SBA條例。遵守這些SBA要求可能導致資金放棄“SBA條例”不允許的具有吸引力的投資 機會，並可能導致這些基金進行它們本來不會進行的投資，以保持符合這些條例。

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不遵守SBA規則可能導致SBIC許可證的丟失和 導致無法參與SBA債券計劃。在未經SBA事先批准的情況下，SBA禁止改變SBIC的控制權或轉讓，這將導致任何人(或一羣協同行動的人)擁有許可證SBIC的一類股本的 10.0%或更多。現行的SBA條例規定，如果SBIC違反了SBA的條款，SBA將享有某些權利和補救措施。SBA的一個關鍵監管指標是資本減值的程度，即與SBIC的私人資本承諾相比，SBA的已實現損失(在某些情況下為未實現淨虧損)的程度。在確定 已實現損失時，包括支付利息、管理費、組織費用和其他費用。SBA規則規定，在某些情況下計算資本減值時，不能考慮投資組合公司的全部未實現增值。針對監管 違規行為的補救措施按嚴重程度分級，這取決於資本減損或其他監管違規行為的嚴重程度。對於輕微的違規行為，SBA會發出警告。對於較嚴重的違規行為，可限制或禁止使用SBA債券，可立即宣佈未清償債券到期應付，對發行和進行新投資可能施加限制，並可能需要降低管理費。在嚴重情況下，SBA可要求取消SBIC的普通合夥人或其高級人員、董事、經理或合夥人，或SBA可獲得SBIC接管人的任命。

SBA的規定限制了SBIC可以借入的SBA擔保債務的數量。

SBA法規目前將任何SBIC可借入並由SBA擔保的金額限制為 SBIC監管資本的300.0%或1.75億美元，以較少者為準。對於三個或三個以上由共同控制的SBIC，未償還的SBA債券的最高金額不能超過3.5億美元。如果這些資金向SBA借入最高數額，然後需要額外的資本，我們的資本成本可能會增加，而且我們無法保證能夠以可接受的條件獲得額外的資金。

此外，基金作為SBIC的當前狀況並不自動保證它們將繼續通過SBA 債券計劃獲得資金。接受SBA債券融資取決於基金是否繼續遵守SBA的規定和政策，是否有資金可供使用。可供SBIC使用的SBA債券資金數額取決於 年度國會授權，今後還可能受到國會年度撥款的制約。我們不能保證在基金所期望的時間內會有足夠的SBA債券融資。

由基金髮行並由SBA擔保的債券，到期日為10年，按固定利率每半年計息一次。其中某些基金將於2021年到期，並要求在各自到期日或之前償還。這些資金將需要產生足夠的現金流量，以支付這類債券所需的債務。如果 基金無法產生這樣的現金流，SBA作為債券的擔保人，在資金變現或SBA根據基金違約導致的債券行使其補救辦法時，將對我們的資產比我們的股東有更高的要求。

這些基金作為SBIC，其向我們分發的能力有限，這可能導致我們無法滿足最低分配要求，以維持我們的RIC地位。

為了維持我們的税收待遇，我們必須每年向股東分配超過長期資本淨損失的普通淨收入和短期資本淨收益的90.0%。為此目的，我們的應税收入將包括 基金的收入(以及因美國聯邦所得税目的而與我們分開的任何其他實體)。基金分配給我們的能力可能受到1958年“小企業投資法”的限制。因此，為了維持我們的税收待遇，我們可能被要求分配給基金的收入，而不收到與這些收入相對應的現金分配。我們不能保證這些資金能夠或不受限制地分配給我們。如果我們不能滿足年度分配的要求，我們可能無法維持我們的税收待遇，這將導致對我們的全部應税收入徵收公司級的美國聯邦所得税，而不考慮我們所作的任何分配。參見，如果我們無法按照 代碼M分節保持我們的税收待遇，我們將被徵收公司級的美國聯邦所得税。

利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入。

我們的大部分債務投資按固定利率計息，這些投資的價值可能受到市場利率上升的不利影響。此外，如果我們借入更多資金進行投資，提高利率將使我們使用債務為投資融資的成本更高。因此，市場利率的大幅提高，都會降低我們投資組合的價值。

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投資和增加我們的資本成本，這將減少我們的淨投資收入。相反，利率下降可能對我們的回報產生不利影響，要求我們尋求較低的債務投資收益，並增加我們的投資組合公司預付債務投資的風險，從而需要以可能較低的利率重新部署資本。

2017年7月，英國金融行為管理局局長宣佈，希望在2021年年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)。目前沒有關於今後使用libor或任何特定替換率的確切資料。因此，任何這樣的事件對我們的資本成本和淨投資收入的潛在影響還不能確定。此外，對確定或監督libor的任何進一步改變或改革都可能導致所報告的libor突然或長期增加或減少，這可能對任何與libor掛鈎的證券、貸款的市場價值或價值產生不利影響，以及由我們持有或到期的其他財務義務或信貸展期，並可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大不利影響。

您還應該知道，市場利率的上升通常會導致適用於我們債務 投資的更高的利率。因此，利率的提高可能會導致向我們的投資顧問支付的獎勵費用增加。

我們參與涉及衍生工具和金融承諾交易的能力可能有限。

美國證交會根據1940年法案提出了一項新規則，規範衍生品的使用(定義包括任何掉期、基於證券的掉期、 期貨合約、遠期合約、期權或任何類似工具)以及財務承諾交易(定義為包括反向回購協議，賣空借款和BDC的任何堅定或備用承諾協議或類似的 協議)。根據擬議的規則，BDC必須遵守兩個備選證券組合限制之一，並通過隔離 某些資產來管理與衍生產品交易和財務承諾交易有關的風險。此外，如果BDC從事有限數量的衍生品交易或使用複雜的衍生品，則需要建立一個正式的衍生品風險管理程序。如果證券交易委員會以所建議的形式採用這一規則 ，我們進行此類票據交易的能力可能會受到阻礙，這可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

目前世界金融市場的形勢，以及美國和世界各地的各種社會和政治緊張局勢，可能導致市場波動加劇，可能對美國和世界金融市場產生長期影響， 美國和全球資本市場在2007年年中開始的經濟衰退期間經歷了極大的波動和破壞，同期美國經濟連續幾個季度處於衰退之中。2010年，歐洲出現了一場金融危機，這是由高預算赤字和不斷上升的直接或有主權債務引發的，這使人們對某些國家繼續履行其主權債務義務的能力感到關切。這種債務危機帶來的風險，包括為換取某些國家紓困而採取的任何緊縮措施，以及歐洲未來的任何債務危機或其他任何類似的危機，都可能對全球經濟復甦、某些國家的主權和非主權債務以及金融機構的總體金融狀況產生有害影響。2016年6月，聯合王國舉行了全民投票，選民批准退出歐盟(英國退歐)，隨後，2017年3月29日，英國政府開始了脱離歐盟的正式進程，這一進程目前定於2019年3月29日開始。由於英國議會在2019年1月否決了英國首相特里薩·梅(Theresa May)提出的與歐盟(EU)的脱歐協議，英國退歐的最終結果越來越不確定。英國退歐在全球市場(包括貨幣和信貸市場)，特別是在聯合王國和歐洲聯盟造成了政治和經濟不確定性和不穩定，這種不確定性和不穩定可能會無限期地持續下去。聯合王國在退出歐洲聯盟之前的影響目前尚不清楚。人們繼續關注國家一級對歐元的支持，以及歐洲經濟和貨幣聯盟成員國之間財政和工資政策的協調。此外，俄羅斯和中國等外國的財政和貨幣政策可能對世界和美國的金融市場產生嚴重影響。

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目錄

美國、英國、中國和歐洲聯盟其他幾個國家的經濟和金融市場的現狀增加了對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響的可能性。

由於對聯邦預算赤字的擔憂，標準普爾於2011年8月5日首次將聯邦政府的信用評級從AAA下調至AA+。標普或其他評級機構的進一步降級或警告，以及美國政府總體上對信貸和赤字的擔憂，可能導致利率和借款成本上升，這可能會對人們對與我們的債務組合相關的信用風險的看法和我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外，美國政府信用評級的下降可能會造成更廣泛的金融動盪和不確定性，這可能會對我們的財務表現和普通股價值造成沉重的壓力。

2010年，歐洲出現了一場金融危機，這是由高預算赤字和不斷上升的直接或有主權債務引發的，這使人們對某些國家繼續履行其主權債務的能力感到關切。這種債務危機和歐洲未來的債務危機或其他地方的任何類似危機所造成的風險可能對全球經濟復甦、某些國家的主權和非主權債務以及金融機構的一般狀況產生不利影響。

2015年第二季度，中國股票價格大幅下跌，主要原因是中國股市持續下跌。此外，2015年8月，中國當局大幅貶值人民幣。自那時以來，中國資本市場繼續經歷着不穩定的時期。2016年6月，英國選民通過了退歐公投，導致全球市場和外匯波動加劇。這些市場和經濟混亂已經影響並可能在將來影響美國資本市場，這可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

2014年10月，美聯儲( Fed)宣佈，它正在完成債券購買計劃，即量化寬鬆，該計劃旨在刺激經濟，擴大美聯儲持有的長期證券，這表明，失業率等關鍵經濟指標自該計劃啟動以來已顯示出好轉跡象。目前還不清楚美聯儲(FederalReserve)債券購買計劃的結論會對我們的投資價值產生什麼樣的影響(如果有的話)。此外，自2015年12月以來，美聯儲繼續提高聯邦基金利率，並宣佈打算在一段時間內繼續提高聯邦基金利率。這些事態發展，加上美國政府的信貸和赤字擔憂，歐洲主權債務危機和中國經濟放緩，都可能導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以優惠條件進入債務市場的能力產生負面影響。

我們的季度經營業績可能會出現波動。

由於若干因素，我們的季度經營業績可能出現波動，包括我們對符合我們投資標準的公司進行投資的能力或能力、我們所購買的債務證券的應付利率、此類證券的違約率、我們的開支水平，確認已實現和未實現損益的變化和時間、我們在市場中遇到競爭的程度和一般經濟狀況。由於這些因素，不應將任何時期的結果作為未來 期業績的指示。

如果我們不能按照守則M(br})保持我們的税收待遇，我們將被徵收公司級的美國聯邦所得税。

我們已根據守則M分節選擇被視為一名RIC；然而，我們不能保證我們 將能夠維持我們的RIC税收待遇。為維持我們在守則M分節下的税收待遇，並避免對分配給我們股東的收入和收益徵收美國聯邦所得税，我們必須滿足某些 要求，包括收入來源，資產多樣化和年度分配要求。 收入來源如果我們每年的總收入至少有90.0%來自股息、利息、出售證券或類似來源的收益，我們就能滿足要求。為了維持我們的税收待遇，我們還必須在每個日曆季度結束時滿足某些資產多樣化的要求。如果不滿足這些要求，我們可能會失去税收待遇，或不得不迅速處置某些投資，以防止損失税收待遇。因為我們大部分的投資

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目錄

將在私人或很少交易的上市公司，任何這類處置都可能以不利的價格進行，並可能造成重大損失。如果我們每年向股東分配超過長期資本淨虧損(如有的話)的普通淨收益和短期淨資本收益的至少90.0%，將滿足適用於RICS的年度分配要求。此外，我們將面臨4.0%的非抵扣聯邦消費税，如果我們不滿足某些額外的最低分配要求在日曆年的基礎上。在我們使用債務融資的範圍內，我們將受到1940年法案和貸款和信貸協議規定的某些資產比例要求的約束，在某些情況下，這些條款可能限制我們作出必要的年度分配，以維持我們的税收待遇。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法維持我們的税收待遇，因此，我們可能要對我們的全部應税收入徵收美國聯邦公司所得税，而不考慮我們所作的任何分配。如果我們由於任何原因不能保持我們的税收待遇，併成為美國公司所得税的對象，那麼由此產生的税收責任將大大減少我們的淨資產、可供分配給股東的收入數額和我們的分配額以及可用於新投資的資金數額。這種失敗可能對我們和我們的股東產生重大的不利影響。

我們可能無法支付您的分發，我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，支付給您的一部分可能是 資本的回報，而且我們的債務證券的投資者可能不會得到他們有權獲得的所有利息收入。

我們打算每季度向我們的股東分發合法可供分配的資產。我們不能向您保證，我們將取得投資成果，使我們能夠作出特定水平的現金分配或年復一年現金分配增加。我們的支付分配能力可能會受到表10-K的 年度報告中描述的一個或多個風險因素的影響而受到不利影響。此外，由於資產覆蓋測試適用於我們作為一個BDC，在未來，我們可能會受到限制，我們的能力作出分配。所有分配將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的收入，我們的財務狀況，維持的税收待遇，遵守適用的BDC條例，SBA條例，州公司法影響 公司資產的分配，以及我們的董事會可能認為不時相關的其他因素。我們不能向你保證，我們將來會給我們的股東分配。

如果我們在未來發行債務證券，上述對發行的限制也可能會抑制我們向任何此類債務證券的持有者支付所需的 利息的能力，這可能會根據我們當時的債務協議條款造成違約。這種違約可能會大大增加我們籌集資金的成本，並導致我們根據當時的債務協議的條款受到處罰 。

當我們進行季度分配時，我們將被要求確定從當期和累積收益和利潤、確認的資本收益或資本中支付這種分配的程度 。在資本有回報的情況下，投資者將自己的投資資本返還給他或她，但 減去公司的費用和他或她可能支付的任何銷售負擔。此外，為了美國聯邦所得税的目的，投資者必須降低他們在我們股票中的基礎。

如果我們在收到代表收入的現金之前或沒有確認收入，我們可能很難支付所需的分配款。

為了美國聯邦所得税的目的，我們必須在我們的收入中包括一些我們尚未收到的現金，如OID，如果我們收到與貸款或其他情況有關的認股權證和合同PIK利息，它表示在貸款餘額中添加並在貸款 期限結束時到期的合同利息。在我們收到任何相應的現金付款之前，此類OID，或因合同PIK安排而增加的貸款餘額，將列入我們的收入中。我們還可能需要在我們的收入中包括一些 我們不會收到現金的其他數額。

由於在某些情況下，我們可能被要求在收到代表 這類收入的現金之前或未收到現金之前確認收入，因此，我們可能難以滿足每年分配超過長期資本淨損失的至少90.0%的淨收入和短期資本淨收益(如果有的話)的要求，維持我們的税收待遇。在這種情況下，我們可能不得不有時和/或以我們認為不有利的價格出售我們的一些投資，增加債務或股本，或放棄新的投資機會，以滿足每年分配 的要求。在這種情況下，如果我們不能從其他來源獲得這樣的現金，我們可能無法維持我們的税收待遇作為一個RIC，因此要對公司一級的美國聯邦所得税。參見，如果我們無法按照守則M分節保持我們的税收待遇，我們將面臨公司一級的美國聯邦所得税。

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目錄

如果投資組合公司拖欠貸款的結構是為了提供應計利息，則 有可能使以前用於計算獎勵費的應計利息無法收回。我們的投資顧問將沒有任何義務償還我們收到的獎勵費用的任何部分，該部分是基於我們因實體違約而從未收到的應計收入，該債務導致此類收入的應計。我們應支付的與我們的淨投資收入有關的部分獎勵費將計算並支付給可能包括已累積但尚未收到現金利息的收入，例如市場折扣、帶有PIK利息的債務工具、帶有PIK紅利的優先股和零息票證券。

如果我們投資於OID工具，包括PIK貸款、零息票債券和附隨權證的債務證券，投資者 將在收到現金之前將此類非現金收入納入應納税和會計收入，包括以下風險：

您可能對您選擇對我們的普通股進行再投資的分發有當前的納税責任，但不會收到現金支付 這類税務責任。

如果您參與我們的股息再投資計劃，您將被視為已收到，對於 美國聯邦所得税的目的，將對我們的普通股再投資的數額，如果再投資的數額不是免税的資本回報。因此，除非你是一個免税實體，你可能不得不使用其他來源的資金，以支付您的價值，我們的普通股的價值，作為分配的結果。

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由於我們期望將我們的淨投資收益和已實現資本淨收益大量分配給我們的股東，我們將需要額外的資本來為我們的增長提供資金，這種資本可能無法以優惠的條件或根本得不到。

為了美國聯邦所得税的目的，我們選擇根據“美國所得税法”第M節的規定徵税。如果我們繼續滿足某些 要求，包括收入來源，資產多樣化和分配要求，如果我們繼續作為BDC受到監管，我們將繼續有資格被徵税為RIC，因此我們將不必為我們及時分配給我們的股東的收入支付美國聯邦公司所得税，從而使我們能夠大幅減少或消除我們的公司所得税水平。作為BDC， 我們通常需要滿足總資產與高級證券總額的覆蓋率，這包括我們所有的借款(SBA槓桿除外)和我們將來可能發行的任何優先股，在我們發行 任何債務或優先股時至少要達到200.0%。這一要求限制了我們的槓桿作用。由於我們將繼續需要資本來增加我們的投資組合，這一限制可能會阻止我們產生債務或發行優先股，並要求我們在可能不利的情況下籌集額外的股本。

雖然我們希望能夠借入併發行額外的債務和股票證券，但我們不能保證債務和股權融資將以優惠的條件提供給我們，或者根本不會。如果我們得不到額外的資金，我們可能被迫減少或停止新的投資 活動，我們的淨資產價值可能下降。此外，作為BDC，我們一般不允許在未經股東批准的情況下發行低於淨資產價值的權益證券。在2018年6月7日的年度股東會議上， 我們的股東投票允許我們以低於每股淨資產價值的價格發行普通股，期限為一年，截止於2019年6月7日早些時候或2019年股東年會之日。我們希望在2019年股東年會上向 我們的股東提出類似的建議。根據我們股東授予的可能導致這種稀釋的權限，可發行的低於淨資產價值的股票的最高數量限制在每一次出售之前，FIC股份淨值的25.0% ，然後再發行普通股。我們不打算髮行低於淨資產價值的普通股，除非我們的董事會決定這樣做符合我們股東的最佳利益。這種發行可能導致的資產淨值稀釋程度是不受限制的。

説明： 發行低於淨資產價值的股票的稀釋效應的例子。下表説明瞭不參與的股東在三種不同的假設的不同規模和不同折扣水平的股票淨值稀釋程度，儘管無法預測可能發生的市場價格下跌的程度。實際銷售價格和折扣可能與下表不同。

假設XYZ公司有1，000，000流通股、15，000，000美元的總資產和5，000，000美元的負債總額。因此， 當前資產淨值和每股淨資產價值分別為10，000，000美元和10，000美元。該表説明瞭對非參與股東A的稀釋效應：(1)發行50 000股票(佔已發行 股的5.0%)，發行費用和佣金後每股9.50美元(比淨資產價值折讓5.0%)，(2)發行100 000股(佔流通股的10.0%)，發行費用和佣金後每股9.00美元(按淨資產價值計算，折讓為10.0%)；(3)以每股8.00美元發行200 000股(佔流通股的20.0%)。提供費用和佣金後(與淨資產價值相比有20.0%的折扣)。首字母縮略詞NAV HANK 表示資產淨值。

在任何普通股的發行中，我們將在招股説明書中以表格形式向股東提交實際稀釋的股份。

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目錄

我們的董事會可以改變我們的投資目標、經營政策和戰略，而無需事先通知或股東批准，其影響可能是不利的。

除1940年法案另有規定外，我們的董事會有權在未經事先通知和未經股東批准的情況下修改或放棄我們的某些經營政策和戰略。根據馬裏蘭州法律，未經股東事先批准，我們也不能解散，除非採取司法行動。 此外，經多數股東批准，我們可以選擇撤銷我們的BDC地位。如果我們，或第一基金，決定退出我們的選舉，或者如果我們不能保持我們作為bdc的資格，我們作為一家封閉式投資公司，可能會受到1940年法案所規定的大得多的管制。遵守這些規定將大大降低我們的經營靈活性，並可能大大增加我們的業務成本。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化會對我們的業務、經營業績或普通股價值產生何種影響。然而，任何這樣的更改都可能對我們的業務產生不利影響，並損害我們進行分發的能力。

管理我們作為BDC的運作的條例影響到我們籌集資金的能力，以及我們籌集額外資本的方式，這可能對我們的增長產生負面影響。

我們的業務需要資金來經營和發展。我們可以從下列來源獲得這些額外資本：

高級證券。目前，我們通過 基金髮行由小額信貸銀行擔保的債務證券，並通過循環信貸機制獲得資金。今後，我們可以發行債務證券或優先股和/或向銀行或其他金融機構借款，我們將其統稱為高級證券。由於發行高級證券，我們將面臨更多風險，包括但不限於以下風險：

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額外的普通股。根據1940年法案的規定，我們一般不能以低於每股淨資產價值的價格發行和出售我們的普通股。但是，我們可以出售我們的普通股、認股權證、期權或購買普通股的權利，如果我們的董事會確定這種出售符合我們股東的最佳利益，並且我們的股東同意出售，我們可以低於普通股目前淨資產價值的價格出售。在2018年6月7日的年度股東會議上，我們的股東投票允許我們以低於每股淨資產價值的價格發行普通股，期限為一年，截止於2019年6月7日早些時候或2019年股東年會之日。我們希望在2019年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。根據我們股東授予的可能導致這種稀釋的權限，可發行的低於淨資產價值的 股份的最高數量限制在每次出售之前FIC發行普通股的25.0%。我們不打算出售或以其他方式發行低於淨資產價值的普通股，除非我們的董事會決定這樣做符合我們股東的最佳利益。這種 發行可能導致的資產淨值稀釋程度是不受限制的。然而，在任何這種情況下，發行和出售我們的普通股的價格不得低於在我們董事會的決定下，與這種 證券的市場價值非常接近的價格(減去任何分配佣金或折扣)。我們也可以每股低於每股淨資產價值的價格向我們的股東提供權利，但須遵守1940年法令和條例的適用要求，並在此基礎上作出工作人員的解釋。如果我們通過發行更多的普通股或可轉換為我們的普通股或可兑換的高級證券來籌集更多的資金，那時我們的股東的持股比例就會下降， 他們可能會遭到稀釋。此外，我們不能保證我們將來能夠以優惠的條件發行和出售更多的股票證券。

美國總統政府可能會對金融監管以及財政和税收政策做出重大改變，這些政策可能會對我們的業務產生不利影響。

共和黨目前控制着 政府立法部門的行政部門和參議院部分，這增加了通過可能對美國金融市場的監管產生重大影響的立法的可能性。可能受到修改、修正或廢除的領域包括2010年“華爾街改革和消費者保護法”(多德-弗蘭克法案)以及美聯儲和金融穩定監督委員會的權威。例如，2018年3月，美國參議院通過了一項法案，放鬆了金融監管，減少了對某些實體的監督。美國還可能退出或重新談判各種貿易協定，並採取其他可能改變美國現行貿易政策的行動。我們無法預測將採取哪些行動，如果採取這些行動，這些行動將對美國的金融穩定產生何種影響。這些行動可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。我們無法預測未來這些或類似事件對美國經濟和證券市場的影響，或對我們的投資的影響。我們監測事態發展並設法以符合我們的投資目標的方式管理我們的投資，但不能保證我們將成功地這樣做。

2018年5月24日，美國總統政府簽署了“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”(“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”)，將指定具有系統重要性的金融機構的資產門檻從500億美元提高到2500億美元。基於受保銀行的規模和風險，這一變化的驚人應用

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控股公司2018年5月30日，聯邦儲備委員會(FederalReserve Board)投票決定考慮修改沃爾克規則(VolckerRule)，放寬對所有銀行的合規要求。這一變化的影響是而且可能是複雜和深遠的，這種變化和今後的任何法律或條例或修改可能對我們的業務、現金流動或財務狀況產生不利影響，給我們帶來額外費用，加強對我們的監管監督，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

美國總統政府舉措的不確定性可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生負面影響。

本屆政府呼籲對美國貿易、醫療、移民、外國和政府的監管政策進行重大改革。在這方面，聯邦一級以及州和地方各級的立法、規章和政府政策存在很大不確定性。最近的事件創造了一種更加不確定的氣氛，並引入了新的和難以量化具有潛在深遠影響的宏觀經濟和政治風險。利率、通貨膨脹、外匯匯率、貿易量以及財政和貨幣政策方面的不確定性也相應有了顯著增加。如果美國國會或現任政府改變美國的政策，這些變化除其他外，可能會影響美國和全球經濟、國際貿易和關係、失業、移民、公司税、醫療保健、美國監管環境、通貨膨脹等領域。雖然我們無法預測這些變化對我們業務的影響，但它們可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流量產生不利影響。在我們知道哪些政策變化，以及這些變化對我們的業務和競爭對手的長期業務有何影響之前，我們將不知道總的來説，我們是否會從中受益或受到負面影響。

最近的税收立法可能會對該公司產生負面影響。

2017年12月22日，通常被稱為減税和就業法案的税收改革法案被簽署成為法律。這項立法對適用於個人和實體的美國聯邦所得税規則作了重大修改，包括永久降低美國聯邦企業所得税税率，降低美國聯邦個人所得税最高税率(2018年至2025年應納税年份的生效 )，限制利息費用的扣除，修改計算可用於抵扣應納税所得額的淨營業損失扣減額的規則。這項立法對我們、我們投資的實體或對我們證券的投資的影響是不確定的。新的立法和任何美國財政部的法規、行政解釋或法院裁決對此類立法的解釋都可能對公司作為一種或美國聯邦所得税對該公司及其投資者產生這種資格的後果的能力產生重大和消極的影響，或可能產生其他不利後果。我們促請你與税務顧問就這項法例的影響、任何其他規管或行政發展及建議的現況，以及它們對你投資我們證券的潛在影響，諮詢你的税務顧問。

管理我們的業務的法律或法規的變化可能會對我們的業務產生不利的影響，或使我們改變我們的業務戰略。

我們受到地方、州和聯邦各級的監管。可以頒佈新的立法或通過新的解釋、裁決或條例，包括關於允許我們進行的投資類型的解釋、裁決或條例，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東，可能具有追溯效力。此外，對SBA目前的 債券計劃的任何改變都可能對我們獲得低成本槓桿的能力產生重大影響，從而影響到我們相對於其他基金的競爭優勢。

法律、税收和監管方面的變化可能會對我們產生不利影響。例如，私人股本交易市場不時受到(而且目前正在)受到交易高級和次級融資減少的不利影響，部分原因是信貸市場中斷和(或)對融資提供者施加監管壓力，以減少或消除這些交易所涉及的風險。

此外，對有關獲準投資的法律和條例的任何修改都可能使我們改變我們的投資戰略，以滿足我們的投資目標。這種變化可能導致本年度報告所列戰略和計劃的重大差異，並可能使我們的投資重點從我們投資顧問的專長領域轉移到我們的投資顧問可能很少或根本沒有專門知識或經驗的其他類型的投資。任何這樣的變化，如果它們 發生，都可能對我們的經營結果和您的投資價值產生重大的不利影響。

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目錄

美國關税和進出口條例的改變可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們的利益。

目前正在就美國貿易政策、條約和關税可能發生的重大變化進行討論和評論。美國現任總統政府與美國國會一道，為美國與其他國家在貿易政策、條約和關税方面的未來關係製造了巨大的不確定性。這些事態發展，或任何一種事態發展都可能發生，可能對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生重大不利影響，並可能大大減少全球 貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。任何這些因素都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司與供應商或客户接觸，並對它們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響，而這反過來又會對我們產生不利影響。

我們與分支機構進行和退出 投資交易的能力將受到限制。

除非我們事先從證券交易委員會獲得豁免 救濟，否則根據1940年法案，我們將被禁止在未經我們獨立董事事先批准的情況下，故意參與我們的附屬公司的某些交易。我們，我們的投資顧問，基金和Fidus Credit Opportunies，L.P.根據1940年法案從SEC獲得免責減免，該法案允許我們以符合我們的投資目標、頭寸、政策的方式，與我們的投資顧問或其附屬公司管理的其他基金共同投資，戰略和限制以及監管要求和其他相關因素。此外，任何直接或間接擁有我們5.0%或以上未清償的投票證券的人，在1940年法案的目的中被視為我們的附屬公司，我們一般禁止在未經獨立董事事先批准的情況下，從該附屬公司或向該附屬公司買賣任何證券。1940年法案還禁止與附屬公司進行直接聯合交易，其中可包括在同一投資組合公司(無論是在同一或不同時間)進行的投資，而無需事先得到我們獨立董事的批准。如果一個人獲得超過25.0%的我們投票的 證券，我們將被禁止購買或出售任何證券從或該人，或與該人進行聯合交易，未經美國證券交易委員會事先批准。這些限制可能限制或禁止我們作出某些有吸引力的投資，否則我們可能在沒有這種限制的情況下作出這些投資。

我們的投資顧問可以在60天內辭職， 我們可能無法在這段時間內找到合適的替代者，導致我們的業務中斷，可能對我們的財務狀況、業務和經營結果產生不利影響。

我們的投資顧問有權根據“投資諮詢協議”，在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代者。如果我們的投資顧問辭職，我們可能無法找到新的投資顧問和管理員，或僱用具有類似專業知識和能力的內部管理人員，在60天內或根本不可能以可接受的條件提供相同或相同的服務。如果我們不能迅速做到這一點，我們的業務很可能受到破壞，我們的財務狀況、業務和業務結果以及我們支付 分配的能力可能受到不利影響，我們股票的市場價格可能下降。此外，如果我們無法確定並與具有我們投資顧問及其附屬機構所擁有的專門知識的某一機構或集團的 執行人員達成協議，投資活動就可能受到影響。即使我們能夠保留類似的管理，無論是內部管理還是外部管理，這種管理的一體化及其不熟悉我們的投資目標可能會造成額外的費用和時間延誤，可能對我們的財務狀況、業務和業務結果產生不利影響。

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目錄

我們的投資顧問可以辭去“行政協定”規定的管理人員的職務，我們可能找不到合適的替代者，造成業務中斷，可能對我們的財務狀況、業務和業務結果產生不利影響。

我們的投資顧問也有權根據行政協議辭職，無論我們是否找到了替代者。如果我們的 投資顧問辭職為我們的管理員，我們可能無法找到新的管理員或僱用具有類似專業知識和能力的內部管理人員以可接受的條件提供相同或同等的服務。如果我們不能迅速做到這一點，我們的業務就可能受到破壞，我們的財務狀況、業務和業務結果以及支付分配的能力可能受到不利影響，我們股票的市場價格可能下降。此外，如果我們無法與服務提供者或具有我們投資顧問所擁有的專業知識的個人確定並達成協議，行政活動可能會受到影響。即使我們能夠保留一個或多個類似的服務提供者或個人來提供這種服務，無論是內部的還是外部的，他們融入我們的業務和不熟悉我們的投資目標可能會造成額外的成本和時間延誤，而 可能會對我們的財務狀況、業務和業務結果產生不利的影響。

努力遵守薩班斯-奧克斯利法案將涉及 重大支出，而不遵守薩班斯-奧克斯利法案可能會對我們和我們的普通股的市場價格產生不利影響。

作為一家上市公司，我們承擔法律、會計和其他費用，包括適用於其證券根據“交易法”註冊的公司的定期報告要求的相關費用，以及額外的公司治理要求，包括“薩班斯-奧克斯利法案”和證交會實施的其他規則規定的要求。

“薩班斯-奧克斯利法案”第404條要求上市公司對其財務報告的內部控制制度進行評估和報告。此外，我們的獨立註冊會計師事務所必須報告管理層對這些控制措施的評估。在今後的時期，我們可能會發現我們的財務 報告的內部控制系統中可能需要補救的缺陷。不能保證今後查明的任何這類缺陷可能不是今後需要報告的重大弱點。

內部和外部的網絡威脅，以及其他災難，都可能損害我們有效開展業務的能力。

災難的發生，例如針對我們或能夠訪問我們數據或網絡的第三方的網絡攻擊、自然的 災難、工業事故、我們的災難恢復系統的故障或相應的員工錯誤，都可能對我們通信或開展業務的能力產生不利影響，對我們的業務和財務狀況產生負面影響。如果這些事件影響到我們的電子數據處理、傳輸、存儲和檢索系統，或者影響數據的可用性、完整性或保密性，這種不利影響就會變得特別嚴重。

我們在很大程度上依賴計算機系統來執行必要的業務功能。儘管我們實施了各種安全措施，但與其他公司的計算機系統、網絡和數據一樣，我們的計算機系統、網絡和數據可能會受到網絡攻擊和未經授權的訪問、使用、更改或破壞，如物理和電子 非法侵入或未經授權的篡改、惡意軟件和計算機病毒攻擊，或系統故障和破壞。如果發生這些事件中的一個或多個，它可能會危及機密的、 專有的信息和通過我們的計算機系統和網絡處理、存儲和傳輸的其他信息。這種攻擊可能在我們的行動中造成中斷或故障，這可能導致經濟損失、訴訟、管制處罰、客户不滿或損失、名譽損害以及與減輕損害和補救有關的費用增加。

我們做生意的第三方也可能是網絡安全或其他技術風險的來源。我們外包某些功能， 這些關係允許存儲和處理我們的信息，以及客户、對手方、僱員和借款人信息。雖然我們採取行動減少外包造成的風險，但持續的威脅可能導致未經授權的訪問、丟失、曝光、破壞或其他影響我們數據的網絡安全事件，從而增加成本和上文所述的其他後果。

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目錄

與我們的投資有關的風險

經濟衰退或衰退可能損害我們的投資組合公司，損害我們的經營業績。

我們的許多投資組合公司容易受到經濟放緩或衰退(包括特定行業衰退)的影響，並且可能無法在這些時期償還我們的債務投資。因此，在這些時期，我們的不良資產可能會增加，而我們的投資組合的價值可能會下降。不利的經濟條件可能會降低抵押品的價值，保證我們的一些債務投資和我們的股票投資的價值。經濟放緩或衰退可能導致我們的投資組合出現財務損失，收入、淨收入、資產減少。不利的經濟狀況也會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場，或者導致貸款人決定不向我們提供貸款。這些事件可能阻止我們增加投資，損害我們的經營成果。

投資組合公司如果不能滿足我們或其他 放款人強加的財務或經營契約，可能導致違約，並有可能終止其資產的貸款和止贖，這可能引發其他協議下的交叉違約，並危及我們的投資組合公司履行我們持有的 貸款和債務證券義務的能力。我們可能招致必要的費用，以便在違約時尋求回收，或與違約的投資組合公司談判新的條款。

恐怖襲擊、戰爭行為或自然災害可能影響我們普通股的任何市場，影響我們投資的企業，損害我們的業務、經營結果和財務狀況。

有價證券投資可能會受到不可抗力事件的影響。(i.e., 聲稱事件已經發生的一方無法控制的事件，包括(但不限於)上帝的行為、火災、洪水、地震、戰爭、恐怖主義和勞工罷工)。一些不可抗力事件可能會對 方(包括證券公司或我們的對手方或證券公司)履行其義務的能力產生不利影響，直到它能夠補救不可抗力事件為止。此外，投資組合公司修理或更換這種不可抗力事件造成的損壞資產 的費用可能很大。此外，政府對工業的重大幹預，包括對某一行業的國有化或對一家或多家公司或其資產的控制，可能給我們造成損失，包括如果它對這類發行人的投資被取消、解除或收購(這可能沒有我們認為適當的補償)。就我們投資於投資組合公司而言，作為一個集團，面臨這種不可抗力的事件，我們的風險和潛在損失就會增加。

我們在某些工業部門的投資，例如能源部門，可能會受到重大的政治、經濟和能力風險的影響，這可能增加我們失去全部或部分投資的可能性。

某些投資組合公司的收入和盈利能力可能受到石油、天然氣液體和天然氣的未來價格和需求的重大影響，而這些都是固有的不確定因素。如果價格從投資時的預測水平下降，對能源公司的投資可能會出現預計現金流嚴重短缺的情況。超出我們控制範圍的各種因素都可能影響能源價格，包括世界範圍的供應、政治不穩定或石油、天然氣液體和天然氣生產地區的武裝衝突、外國進口的價格、消費需求水平、替代燃料的 價格和可得性、能力限制以及現行政府管制、税收和價格管制的變化。過去能源價格波動很大，能源市場繼續波動。

醫療保健法律和其他適用於我們的投資組合公司業務的法規的改變可能會限制他們提供產品和服務的能力。

醫療保健或適用於我們某些 投資組合公司的業務的其他法律和條例可能發生變化，這些變化可能會增加它們的遵從性和其他業務成本，需要進行重大的系統改進，或使它們的產品或服務不那麼有利可圖或過時，其中任何一種都可能對它們的經營結果產生重大的不利影響。近年來，對醫療保健法的政治和監管重點也有所增加，新的立法可能對我們一些 投資組合公司的業務和業務產生實質性影響。

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目錄

如果我們的投資組合公司無法保護它們的知識產權，我們的業務和 前景就會受到損害，如果投資組合公司需要投入大量資源保護它們的知識產權，我們的投資價值就會減少。

我們未來的成功和競爭地位將在一定程度上取決於我們的投資組合公司獲得、維護和保護其產品和服務中使用的專有技術的能力。我們的投資組合公司所持有的知識產權往往是擔保我們投資的擔保品的很大一部分，並且/或構成投資組合公司價值的很大一部分，而且在不利的情況下可以用來償還我們的貸款。我們的投資組合公司將部分依靠專利、商業祕密和商標法來保護該技術，但競爭對手可能會挪用其知識產權，知識產權的所有權可能會出現爭議。投資組合公司可不時被要求提起訴訟，以強制執行其專利、版權或其他知識產權；保護其商業祕密；確定他人所有權的有效性和範圍；或對侵權主張進行辯護。這種訴訟可能導致大量費用和資源的轉移。同樣，如果發現一家 投資組合公司侵犯或挪用第三方的專利或其他專有權利，則可要求該公司向第三方支付損害賠償金，更改其產品或工藝，從第三方獲得許可證，以及/或 停止利用所有權的活動，包括利用所有權生產或銷售產品。上述任何事件都可能對投資組合公司償付我們的債務投資的能力、我們所擁有的任何相關債務和股票證券的價值以及為我們的投資提供擔保的任何抵押品產生負面影響。

我們對 投資組合公司的投資可能有風險，我們可能會損失全部或部分投資。

投資於較低的中等市場公司(br}會帶來許多重大風險。除其他外，這些公司：

此外，在向某些投資組合公司提供重大管理援助的過程中，我們的某些管理人員和 董事可擔任這些公司董事會的董事。如果訴訟產生於對這些證券公司的投資，我們的管理層和董事可被指定為此類訴訟的被告，這可能導致資金的支出(通過我們對這些高級人員和董事的賠償)和挪用管理時間和資源。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們所有的資產都可能投資於非流動性證券，我們對槓桿公司的大部分投資將受到法律和其他有關轉售的限制，否則流動性將低於更廣泛交易的公共證券。由於這些投資的流動性不足，我們很難在需要時出售這些投資。此外，如果要求我們迅速清算全部或部分投資組合，我們可能會意識到遠低於我們以前記錄這些投資的價值。 因此，我們預計短期內我們的投資不會獲得流動性。不過，若要將選舉維持為BDC和RIC，我們可能要處置投資，如果它們不符合有關規管架構下的一項或多項適用的標準。如果我們或我們的投資顧問有關於投資組合公司的重要非公開信息 ，我們的投資組合公司的清算能力也可能面臨其他限制。

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目錄

我們可能沒有資金對我們的投資組合公司進行額外的投資，這可能會損害我們的投資組合的 價值。

在我們對投資組合公司進行初步投資後，我們可能會不時被要求向該公司提供額外資金，或有機會通過行使購買普通股的認股權證來增加我們的投資。我們沒有保證會或會有足夠的資金跟進投資。任何不進行後續投資的決定或我們不能進行這種投資的任何決定都可能對需要這種投資的投資組合 公司產生負面影響，可能導致我們錯失機會，增加我們對成功運作的參與，或可能降低投資的預期收益。即使我們有足夠的資本來進行預期的後續投資，我們也可以選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加我們的風險水平，因為我們更喜歡其他機會，或者由於遵守BDC的要求、SBA的規定或維持我們的税收待遇的願望而阻礙了我們。我們的後續投資能力也可能受到我們的投資顧問的分配政策的限制。

有價證券公司可能會承擔與我們在這些公司的投資同等或高於這些公司的債務。

我們將主要投資於二級留置權和次級債務，以及中低市場公司發行的股票。 投資組合公司通常擁有或可能被允許承擔與我們所投資的債務同等的或高於我們所投資的債務的其他債務。根據他們的條件，這種高級債務工具可使持有人有權在我們有權接受我們投資的債務工具的付款之日或之前收取利息或本金。此外，在證券公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們對該投資組合公司的投資的債務工具持有人通常有權在我們得到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些高級債權人之後，該投資組合公司可能沒有任何剩餘的資產可用於償還其對我們的債務。在債務排名與我們投資的債務工具同等的情況下，我們必須在平等的基礎上與持有這類債務的其他債權人分享在有關證券公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下的任何分配。

在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，也可能受制於貸款人的責任要求。

即使是 雖然我們可能把我們的某些投資安排成高級貸款，但如果我們的一家投資組合公司破產，取決於事實和情況，包括我們實際上在多大程度上向該投資組合公司提供管理援助，破產法院可能會重新定性我們的債務投資，並使我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。我們也可能因我們對 借款人的業務或我們對借款人行使控制權的情況而採取的行動而受到貸款人責任索賠。我們有可能成為貸款人責任索賠的對象，包括在提供重大管理援助方面所採取的行動。

第二，擔保抵押品的優先權留置權-我們向投資組合公司提供的貸款-可能受到具有優先權的高級債權人的控制。如果出現違約，抵押品的價值可能不足以全額償還第一優先債權人和我們兩國的債務。

我們向有價證券公司提供的某些貸款是並將以同樣的抵押品作為第二優先擔保，以保證這些公司的高級擔保債務。抵押品的第一優先留置權保證了投資組合公司在任何未償還的高級債務下的義務，並可以擔保公司可能根據管理貸款的協議允許發生的某些其他未來債務。擔保品第一優先留置權所擔保債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還他們在我們面前的 義務。此外，抵押品在清算時的價值將取決於市場和經濟條件、買方的可得性和其他因素。不能保證出售或出售所有抵押品的收益(如果有的話)足以滿足第二優先權留置權在全額償付抵押品第一優先權留置權所擔保的所有債務後所擔保的貸款義務。如果這些收益 不足以償還第二優先權留置權擔保的貸款義務下的未償款項，那麼，如果沒有從出售擔保品的收益中償還，我們將只對 公司的剩餘資產(如果有的話)有無擔保的債權。

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目錄

我們可能擁有的關於擔保我們向有高級債務的投資組合 公司提供貸款的抵押品的權利也可能根據與高級債務持有人達成的一項或多項債權人間協議的條款而受到限制。根據債權人間協議，在享有第一優先權留置權惠益 的任何時候，對擔保品可能採取的下列任何行動都將由第一優先權留置權所擔保債務的持有人指示：

即使我們的權利受到不利影響，我們也可能無法控制或指揮這種行動。

我們可能持有槓桿公司的債務證券，這些公司由於這些公司的巨大波動而可能進入破產程序。

槓桿公司可能經歷破產或類似的財務困境。破產程序有許多重大的固有風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗程序的產物，債權人無法控制。發行人的破產申請可能對發行人產生不利和永久的影響。如果 程序被轉換為清算，發行人的價值可能不等於投資時被認為存在的清算價值。破產程序的持續時間也很難預測，在重組或清算計劃最終生效之前，債權人的投資回報可能會受到拖延的不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，在歸還債權人之前，將從債務人的財產中支付 。由於破產法規定的債權分類標準含糊不清，我們對所擁有的證券或其他義務類別的影響可能因同一類別的債權數目和數額的增加或不同的分類和待遇而喪失。在破產程序的早期階段，往往很難估計或甚至確定任何可能提出的或有可能的 索賠的程度。此外，根據法律享有優先權的某些債權(例如，税收債權)可能是實質性的。

我們在投資組合中所經歷的任何未實現的 折舊，都可能表明未來已實現的損失，這可能會減少我們可供分配的收入。

作為一名BDC，我們被要求以公允價值進行我們的投資，這是由我們的董事會真誠地決定的。我們投資的公平 值的減少將記作未實現的折舊。我們的投資組合中任何未實現的折舊都可能表明投資組合公司無法履行其對受影響的投資的償還義務。這可能導致今後的實際損失，並最終導致我們今後可供分配的收入減少。

我們的投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。

一家投資組合公司未能履行美國或其他貸款人強加的財務或經營契約，可能導致違約，並有可能終止其貸款和資產止贖。這可能觸發其他協議下的交叉違約，並危及投資組合公司履行我們持有的債務或股票證券的義務的能力。我們可能招致必要的開支，以便在違約時尋求追回或談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、降低利息和/或損失本金，並與違約的投資組合公司進行談判。

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目錄

如果OID和PIK-利息構成我們收入的一部分(br}，我們將面臨與這種收入有關的典型風險，在收到代表這些收入的現金之前，這些收入必須包括在應税和會計收入中。

我們的投資可能包括原始發行折扣工具和 合約PIK-利息安排.在OID或PIK-利息構成我們收入的一部分的範圍內，我們面臨典型的風險 ，因為這類收入在收到現金之前必須包括在應税收入和會計收入中，其中包括：

我們不期望控制我們的許多投資組合公司。

我們不期望控制我們的許多投資組合公司，即使 我們可能有董事會代表或董事會觀察權，債務協議可能包含某些限制性契約。因此，我們面臨的風險是，我們投資的投資組合公司可能作出我們不同意的 的業務決定，而該公司的管理層，作為公司普通股持有人的代表，可能承擔風險，或以不符合我們作為債務投資者利益的方式行事。由於我們在中下市場私人公司的投資缺乏流動資金，我們可能無法按我們的意願或以適當的估值處置我們在投資組合公司中的利益。因此，投資組合公司可能作出 決策，從而降低我們持有的投資組合的價值。

我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司；因此，我們的資產可投資於單個發行人證券的比例不受限制。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單個發行人的證券的資產比例不受該法案的限制。如果我們持有少數發行人的大量證券，由於財務狀況的變化或市場對發行人的評估，我們的資產淨值可能比多元化投資公司的波動幅度更大，如果少數投資表現不佳或需要減記任何一項投資的價值，我們認識到的總收益可能會受到嚴重的不利影響。此外，雖然我們沒有針對任何具體的行業，但我們的投資可能集中在相對較少的 行業。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也會對我們實現的總回報產生重大影響。我們也可能比一家多元化的投資公司更容易受到任何單一的經濟或監管事件的影響。除了適用於RICS的資產多樣化要求外，我們沒有固定的多樣化指導方針，我們的投資可以集中在相對較少的投資組合公司。

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目錄

我們的投資組合公司提前償還我們的債務投資可能會對我們的 業務的結果產生不利影響，並降低我們的股本收益。

我們面臨的風險是，我們在投資組合公司所做的投資可能在到期日之前得到償還。當這種情況發生時，我們通常會將這些收益再投資於臨時投資(現金等價物)，等待未來對新投資組合公司的投資。這些臨時投資通常比償還的債務收益低得多，我們可能會在這些數額的再投資方面出現重大拖延。此外，今後對新投資組合公司的任何此類投資也可能低於已償還的 投資。因此，如果我們的一個或多個投資組合公司選擇預付欠我們的款項，我們的經營結果可能會受到重大的不利影響。此外，預付款項可能對我們的股票收益產生不利影響，這可能導致我們普通股的市場價格下降。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

我們過去和將來可能進行的某些投資包括認股權證或其他股票或與股票有關的證券。 我們通常對投資組合公司進行非控制的股權投資。我們的目標是在我們處理這種公平利益的基礎上實現收益。然而，我們所得到的權益可能不會升值，事實上，價值可能會下降。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，例如出售業務、資本重組或公開發行，我們也可能無法實現任何價值，這將使我們能夠出售基礎權益。我們經常尋求賣出或類似的權利，以給予我們的權利，出售我們的股票證券的投資組合公司發行人。如果發行人處於財務困境中，我們可能無法行使我們的投資文件中提供的這些權利。因此，我們可能無法從我們的權益中獲得收益，而我們在處理任何權益時所實現的任何收益也不足以抵消我們所經歷的任何其他 損失。

如果我們的主要投資被視為不符合條件的資產，我們可能被排除以我們期望的方式投資，或被視為違反1940年法案。

為了維持我們作為BDC的地位，我們不得收購除 合格資產以外的任何其他資產，除非在實施這一收購時和之後，我們的總資產中至少有70.0%是符合條件的資產。我們認為，我們今後可能獲得的大部分投資將構成符合條件的資產。然而，如果我們認為這些投資不是1940年法案所規定的資產，我們可能無法投資於我們認為有吸引力的投資。如果我們不將足夠部分的資產投資於符合條件的資產，我們就可能違反適用於BDC的1940年法案的規定，並被禁止對現有證券公司進行後續投資(這可能導致我們的投資頭寸被稀釋)，或要求在不適當的時候處置投資，以符合1940年的法律。如果我們需要迅速處置這些投資，就很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能找不到這樣的投資的買主，即使我們找到了買主，我們也可能不得不以巨大的損失出售這些投資。任何這類結果都會對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。此外，任何不遵守1940年法案對BDC規定的要求的行為，都可能導致SEC對我們提起強制執行行動，並/或使我們面臨私人訴訟當事人的索賠。如果我們不保持bdc的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式投資公司， 根據1940年法案，我們將受到更多的監管限制，這將大大降低我們的經營靈活性。

我們投資的處置可能會導致或有負債。

我們很大一部分投資涉及私人證券，我們預計很大一部分投資將繼續涉及私人證券。關於私人證券投資的處置，我們可能需要對投資組合公司的業務和財務事務作出陳述，這是典型的與銷售業務有關的投資組合公司的業務和財務事務。此外，這類銷售協議的習慣條款通常規定，如果投資組合公司的營運資本淨額與確定初始購買價格所用的 初步金額不同，則對在收盤日確定的初始採購價格進行調整；這種調整可能隨後導致對初始購買價格的向上或向下調整，並影響到我們的實際銷售損益數額。我們還可能被要求賠償這種投資的購買者，只要任何這類陳述被證明是不準確的，或者是關於潛在責任的。這些安排可能導致或有負債，最終導致 供資義務，我們必須通過歸還以前向其作出的分配來滿足這些義務。

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目錄

我們可能無法以可接受的條件投資於發行或退出投資或其他資本的任何淨收益的很大一部分，這可能損害我們的財務狀況和經營業績。

我們可能無法在我們預期的期限內，以可接受的條件投資任何發行的淨收益，或退出投資或其他資本來源。投資這些資本的延遲可能會使我們的表現比完全投資的BDC或其他採取類似投資策略的貸款人或投資者的表現更差。

根據市場情況和所涉及的資金數額，我們可能需要一段相當長的時間才能將所有資本大量投資於證券，以滿足我們的投資目標。在此期間，我們將主要投資於與bdc選舉相一致的短期 證券，並將我們的選舉徵税，這可能產生的回報遠低於當我們的投資組合完全投資於追求我們的投資目標的長期投資時我們期望達到的回報。在此期間，我們支付的任何分配可能遠低於當我們的投資組合完全投資時我們能夠支付的分配。此外，在任何發行或退出某項投資或其他來源的資本的淨收益 投資於符合我們投資目標的新投資之前，我們普通股的市場價格可能會下降。

我們的投資顧問的責任是有限的投資諮詢協議，我們已經同意賠償我們的投資顧問 的某些責任，這可能導致我們的投資顧問代表我們採取比它為自己的帳户將採取的風險更大的方式。

根據“投資顧問協議”，我們的投資顧問除了提供該協議所要求的服務外，不對我們承擔任何責任，而我們的董事局在遵從或拒絕遵從投資顧問的意見或建議方面，亦不負責任何行動。根據“投資諮詢協定”的規定，我們的投資顧問及其官員、董事、成員、經理、合夥人、股東和僱員對我們、我們的任何子公司、我們的董事、股東或任何子公司的股東或合夥人根據和依照“投資諮詢協定”所作的作為或不作為不負責，除構成嚴重疏忽、故意失當、惡意或罔顧投資顧問職責的行為外，投資顧問根據“投資諮詢協議”所承擔的職責除外。此外，我們還同意向我們的投資顧問及其高級人員、董事、成員、經理、合夥人、股東和僱員賠償任何索賠或責任，包括合理的法律費用和因我們的業務和業務或根據“投資諮詢協議”授權代表我們採取或不採取的任何行動而合理發生的法律費用和其他費用，除可歸因於嚴重疏忽、故意失當、惡意或罔顧該人在“投資諮詢協議”下的職責的情況外。這些保護措施可能導致我們的投資顧問在代表我們行事時比為自己的帳户行事時風險更大。

與發行我們的證券有關的風險

封閉式投資公司的股票，包括商業發展公司的股票，經常以與其淨資產價值相比的 折價進行交易。

包括 bdc在內的封閉式投資公司的股票經常以資產淨值折價交易.封閉式投資公司和BDC的這一特點與我們的每股淨資產價值可能下降的風險是不同的。 我們無法預測我們的普通股是否會以淨資產價值交易，高於或低於淨資產價值。此外，如果我們的普通股交易低於資產淨值，我們一般無法在未獲得股東和獨立董事批准的情況下，以市價發行更多普通股。2018年6月7日，我們的股東投票允許我們以低於每股淨資產價值的價格出售或發行普通股，為期一年，截止於2019年6月7日早些時候或2019年股東年會之日。我們希望在2019年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。出售或以其他方式發行FIC 普通股的股份低於其當時的每股淨資產價值，將導致FIC現有普通股股東的稀釋。根據我們的股東 授予的權力，可發行的可低於淨資產價值的可導致這種稀釋的股份的最高數量限制在每一次出售之前，FIC所發行普通股的25.0%，而FIC當時已發行普通股。我們不打算出售或以其他方式發行低於淨資產價值的普通股，除非我們的董事會確定這樣做符合我們股東的最佳利益。這種發行可能導致的資產淨值稀釋程度是不受限制的。

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目錄

市場狀況可能會增加與我們的業務和投資相關的風險。

當前的全球金融市場形勢可能導致市場波動加劇，可能對美國和全球金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界各地的經濟不確定性或惡化。這些條件提高了本報告所述許多風險的水平，如果一再發生或繼續下去，可能對我們的投資組合公司及其業務結果、財務狀況、獲得信貸和資本的機會產生不利影響。信貸市場和銀行的壓力導致其他債權人收緊信貸和信貸條件。在某些情況下，我們的投資組合公司的高級 貸款人可以阻止我們的投資組合公司支付我們對這些投資組合公司的貸款。反過來，這些可能會對我們的業務、財務狀況、業務結果、向我們的股東分配 、獲得資本、我們資產的估價和我們的股票價格產生不利影響。儘管股票市場或債務市場最近都有任何增長，但這種情況可能會持續很長一段時間，或在未來惡化。

如果將來我們以每股淨資產價值折價出售普通股，不參與這種出售的股東將立即遭到稀釋，其數額可能相當可觀。

2018年6月7日，我們的股東批准了我們出售或以其他方式發行普通股的能力，以每股淨資產價值折價發行，只要根據該授權出售的累計股份數量不超過我們在每次出售之前發行的當時已發行普通股 的25.0%，為期一年，截止於2019年6月7日早些時候或我們2019年股東年會的日期。我們的股東將被要求在我們2019年股東年會上就類似的提議進行表決。如果我們以比淨資產價值更低的價格出售或發行普通股，這將給我們的股東帶來稀釋的風險。特別是，不按目前所有權比例購買更多股份或低於 折現價格的股東，每股資產淨值將立即下降(如果他們根本不參與，則會立即減少其股票的總資產淨值)。這些股東在參與我們的收益和資產以及他們的投票權方面也將經歷比我們從這些發行或出售中所經歷的資產、潛在的盈利能力和投票利益的增加更大的減少。此外，這種發行或出售可能對我們的普通股交易的價格產生不利影響。關於這些風險的更多信息和假設例子，請參閲在淨資產價值以下的普通股銷售，以及特定於發行的實際 稀釋圖解，請參閲進行這種出售所依據的招股説明書補充説明。

自上次估值以來，我們的淨資產價值可能發生了很大的變化。

我們的董事會根據我們的投資顧問、審計委員會和第三方獨立估值公司的投入，每季度確定我們證券投資的公允價值。雖然董事會將審查我們的每股淨資產價值與任何發行有關的 ，但當它這樣做時，它並不總是受益於獨立估值公司的投入。投資組合中各種個人投資的公允價值和(或)我們投資的總公允價值隨着時間的推移可能會發生很大的變化。如果2018年12月31日我們投資組合的公允價值低於2018年發行時的公允價值，那麼我們可以記錄我們投資組合的未實現虧損，並報告每股淨資產價值低於選定的綜合金融數據和該要約招股説明書所載財務報表。如果2018年12月31日我們的投資組合的公允價值大於2018年發行時的公允價值，我們可以記錄我們的投資組合未實現的收益，並可能報告每股淨資產價值高於該股招股説明書補充中所反映的淨資產價值。當我們公佈2018年12月31日終了的財政年度的經營業績時，我們普通股的市場價格可能會大幅波動，而且可能大大低於你在發行中為我們的普通股支付的每股價格。

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目錄

我們的證券市場價格可能會大幅波動。

我們的普通股的市場價格和流動資金可能受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

投資我們的證券可能涉及高於平均水平的風險。

我們按照我們的投資目標進行的投資可能會導致比替代投資期權 更高的風險和更高的波動性或本金損失風險。我們對有價證券公司的投資可能具有高度投機性，因此，對我們證券的投資可能不適合風險承受能力較低的人。

出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

截至2019年4月24日，我們已發行普通股24，463，119股。出售大量我們的普通股，或出售股票，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，如果我們希望通過出售股票證券來籌集更多資本的話，這可能會損害我們的能力。

如果我們發行優先股和(或)債務證券，我們普通股的淨資產價值和市值可能會變得更加不穩定。

我們不能向你保證，發行優先股和(或)債務證券會給我們普通股的 持有人帶來更高的收益或回報。發行優先股和(或)債務證券可能會使我們普通股的淨資產價值和市場價值變得更加不穩定。如果優先股的分配率或債務證券的利息 率接近我們投資組合的淨回報率，那麼槓桿對我們普通股持有人的好處就會降低。如果優先股的分配率或 債務證券的利率超過我們投資組合的淨回報率，使用槓桿將導致普通股持有者的回報率低於未發行優先股和(或)債務證券。我們投資的資產淨值的任何下降都將完全由我們的普通股持有者承擔。因此，如果我們的投資組合的市場價值下降，槓桿作用將導致我們普通股持有者的資產淨值比我們沒有通過發行優先股和/或債務證券得到的槓桿作用更大。這種資產淨值的下降也會導致我們普通股的市場價格進一步下跌。

還有一種風險是，如果我們的淨資產價值急劇下降，我們有可能無法維持優先股和(或)債務證券可能要求的 規定的資產覆蓋率，或降低優先股和(或)債務證券的評級，或我們目前的投資收入可能不足以滿足優先股的 分配要求或債務證券的利息支付。為了抵消這種情況，我們可能需要清算投資，以便為贖回部分或全部優先股和/或 債務證券提供資金。此外，我們將支付(我們的普通股持有人將承擔)發行和持續維持優先股和/或債務證券的所有費用和費用。優先股和(或)債務證券持有人可能與普通股持有人有不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。

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目錄

如果我們發行拍賣率優先股，而你購買這樣的拍賣率優先股，如果拍賣失敗，你可能無法在拍賣會上出售你的拍賣率優先股。

如果我們發行拍賣率優先股，而 您購買這樣的拍賣率優先股，則如果拍賣失敗，您可能無法在拍賣中出售您的拍賣率優先股，也就是説，如果比 這些股票的買家提供更多的拍賣比率優先股，則可能無法在拍賣中出售您的優先股。此外，如果您在拍賣會上下訂單(持有命令)，只保留超過拍賣時設定的拍賣率的特定比率的優先股，您將不會保留您的拍賣率優先股。此外，如果 您下單時沒有指定您不希望繼續持有您的股票的比率，並且拍賣設置了低於市場的比率，則您的股票的回報率將低於那些 證券的任何市場利率。最後，這些證券的發行期限可能會改變，但須符合某些條件，並通知拍賣價優先股持有人，這也可能影響你的投資的流動性。

如果你試圖在拍賣之間賣出你的優先股，你的投資可能不會得到全部價值。

如果您試圖在拍賣之間出售您的拍賣比率優先股，您可能無法出售它們，因為它們的清算偏好為每個 份額或該數量的每股加累積分佈。如果我們指定了一個七天以上的特別發行期，利率的變化可能會影響你在二級市場出售股票所能得到的價格。經紀商-維持二級交易市場的拍賣價格優先股是不需要維持這個市場，我們將不需要贖回拍賣率優先股，如果拍賣或企圖二級市場出售失敗，因為缺乏買家。優先股的拍賣價格很可能不會在證券交易所登記。如果您在拍賣期間將您的拍賣利率優先股出售給經紀人-交易商，您可能會收到低於您為其支付的價格的 ，特別是當市場利率自上次拍賣以來或在一個特殊的發行期內已經上升時。由於最近市場的混亂，大多數拍賣利率優先股都無法成功舉行 拍賣，而這類股票的持有者流動性下降，包括無法在二級市場出售這類股票。

我們的債務證券或任何可轉換債務證券的交易市場或市場價值，如果向公眾發行，可能是不穩定的。

我們的債務證券或任何可轉換債務證券，如向公眾發行，可能有或可能沒有既定的交易市場。我們不能向投資者保證，我們的債務證券或任何可轉換債務證券的交易市場，如果發行給 公眾，將發展或維持如果發展。除了我們的信譽外，許多因素可能對我們公開發行的債務證券或任何可轉換債務證券的交易市場和市場價值產生重大不利影響。這些因素包括但不限於以下方面：

購買我們的債務證券的人也可能有限。這也可能對債務 證券或債務證券交易市場的市場價值產生重大不利影響。我們的債務證券可能包括可轉換功能，使他們更緊密地承擔與我們普通股投資相關的風險。

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目錄

我們的信用評級，如果有的話，可能不能反映投資於我們的債務證券或任何 可轉換債務證券的所有風險。

我們的信用評級，如果有的話，將由第三方評估我們支付我們的 義務的能力。因此，我們的信用評級的實際或預期變化通常會影響任何公開發行的債務證券的市場價值。然而，我們的信用評級可能無法反映與市場 條件有關的風險的潛在影響，也不可能反映與任何公開發行的債務證券的市場價值或交易市場有關的其他因素的潛在影響。

與贖回有關的條款 可能對任何債務證券的回報產生重大不利影響。

如果我們發行任何可贖回的債務證券或任何可兑換債務證券，我們可以選擇在當前利率低於債務證券利率時贖回債務證券。此外，如果債務證券被強制贖回，我們可能需要在當前利率低於債務證券利率時贖回債務證券。在這種情況下，持有我們債務證券的人可能無法以被贖回的債務證券那樣高的有效利率將贖回收益再投資於類似證券中。

發行認購權、認股權證或可轉換債券，以換取我們的普通股，將使您對我們的權益因任何此類權利、認股權證或可轉債發行而被稀釋。

在認購權、認股權證或可轉換債務的任何要約中沒有充分行使權利、認股權證或可轉換債務購買我們普通股的股東應期望，在發行完成時，他們在我們身上擁有的比例權益將小於如果他們充分行使其權利、認股權證或可轉換債務的情況。我們無法準確説明股權稀釋的數額，因為我們不知道通過任何此類發行將購買多少比例的普通股。

此外，如果認購價格、認股權證價格或可轉換債務價格低於發行股票時的普通股每股淨資產價值，則我們的股東將因發行股票而立即稀釋其股票的總資產淨值。任何這類資產淨值下降的數額是不可預測的，因為 目前不知道認購價格、認股權證價格、可轉換債務價格或每股淨資產價值在發行到期日將是多少，或由於任何這種 發行，我們的普通股將購買多少比例。如果有多個股權發行，稀釋的風險就會更大。然而，我們的董事會將作出真誠的決定，任何認購權、認股權證或可轉換債務的提供都會給現有股東帶來淨收益。

將來發行的債務證券，在清算時高於我們的普通股，或股本 證券，這些證券可能稀釋我們現有的股東，為了分配的目的可能高於我們的普通股，可能損害我們普通股的價值。

在未來，我們可能會試圖通過發行更多的債務或股票證券來增加我們的資本資源，包括商業票據、中期票據、高級或次級票據以及優先股或普通股的類別，但須受1940年法案的限制。在我們公司清算時，我們的債務證券持有人和優先股持有人以及貸款人就其他借款而言，將在持有我們的普通股之前得到我們現有資產的分配。我們額外的股權發行可能會稀釋我們現有股東的持股，或者降低我們普通股的 價值，或者兩者兼而有之。我們可能發行的任何優先股都會優先發行，這會限制我們向普通股持有者分配股票的能力。由於我們在任何未來發行證券的決定將取決於市場條件和我們無法控制的其他因素，因此我們無法預測或估計我們未來發行的數量、時間或性質。因此，我們的股東承擔着我們未來發行股票的風險，降低了我們普通股的市場價格，稀釋了他們在我們手中的股份。此外，出售普通股所得的收益可能會用於增加我們的總資產或償還我們的借款，以及其他用途。這將提高我們的 資產覆蓋率，並允許我們通過增加借款或發行高級證券，如優先股或額外債務證券，在與BDC有關的規則下產生額外的槓桿作用。

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目錄

“馬裏蘭州總公司法”以及我們的章程和細則的規定可以阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

“馬裏蘭州總公司法”載有一些條款，這些規定可能會阻止、拖延或使我們的控制權發生改變或我們的董事被撤職。此外，我們的董事會可以在不採取股東行動的情況下，授權發行一個或多個類別或系列的股票， 包括優先股。我們的章程和細則載有限制責任的規定，並規定對我們的董事和高級人員進行賠償。這些規定和其他規定也可能產生阻止敵對收購或推遲控制或管理方面的改變的效果。我們一般禁止與有權享有我們未償表決權股份10.0%或更多投票權的股東或他們的 附屬公司進行合併和其他商業合併，在該等股東成為我們已發行的有表決權股份10.0%或以上的實益擁有人後的5年內，以及其後除非我們的董事及股東以訂明的方式批准 業務合併，否則該等股東不得成為該等股東的實益擁有人。參見關於我們資本股票交易組合的説明。馬裏蘭州的法律可能會阻止第三方試圖獲得我們的控制權，並增加完成這樣的報價的難度。

我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括授權我們的董事會按一個或多個類別或系列對我們的股票進行分類或重新分類的規定，並導致發行更多的股票，包括優先股。此外，我們還通過了一個分類董事會。一個機密的董事會可能會使我們的控制權發生變化，或使我們現有管理層的撤職變得更加困難。這些規定，以及我們章程和細則的其他規定，可能會推遲、推遲或阻止一項可能符合我們股東最大利益的交易或控制權的改變。

如果我們受到任何證券訴訟或股東激進主義的影響，我們的業務和運營就會受到負面影響，這會導致我們付出巨大的代價，阻礙投資戰略的執行，影響我們的股價。

在過去，隨着公司證券市場價格的波動，證券集團訴訟常常針對該公司提起。股東激進主義，可以採取多種形式，或在各種情況下出現，最近在BDC領域不斷增加。雖然我們目前不受任何證券訴訟或股東 行動主義的影響，但由於股票價格的潛在波動以及其他各種原因，我們將來可能成為證券訴訟或股東行動主義的目標。證券訴訟和股東行動主義，包括潛在的代理競爭，可能會導致鉅額成本，轉移管理層和董事會對我們業務的關注和資源。此外，這種證券訴訟和股東行動主義可能導致人們對我們的未來感到不確定，對我們與服務提供者的關係產生不利影響，使我們更難以吸引和留住合格的人員。此外，我們可能被要求承擔重大的法律費用和其他費用 與任何證券訴訟和積極股東事項。此外，我們的股價可能會受到重大波動或受到任何證券訴訟和股東行動主義的事件、風險和不確定性的不利影響。

關於前瞻性聲明的特別説明

這份招股説明書包含前瞻性聲明，涉及重大風險和不確定性.這些前瞻性陳述並不是 歷史事實，而是基於對我們當前的預期、估計和預測、我們目前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設。諸如“預期”、“意圖”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“尋找”、“估計”、“會”、“應該”、“目標”、“.class=‘class 1’>、”.本報告所載的前瞻性陳述涉及風險和不確定性，包括以下方面的説明：

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目錄

這些聲明不能保證今後的業績，並受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性聲明中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新貸款和 投資的能力、某些利潤率和盈利水平以及可獲得的額外資本。鑑於這些和其他不確定因素，我們不應將在本招股説明書中列入一項預測或前瞻性聲明視為我們的計劃和目標將得到實現的代表。這些風險和不確定因素包括在本招股説明書中描述或識別的風險因素、風險因素和其他因素。您不應過分依賴這些 前瞻性聲明，這些聲明只適用於本招股説明書的日期。本招股説明書中的前瞻性聲明和預測被排除在1933年經修正的“證券法”第27A節或“證券法”提供的安全港保護之外。

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目錄

收益的使用

除非本招股章程所附的招股説明書另有規定，我們打算根據我們的投資目標和策略，將出售我們的證券所得的淨收益投資於較低的中等市場公司，以償還我們的信貸安排(如有的話)下的未償債務，並用於營運資本和一般公司用途。我們還將支付經營費用，包括管理、獎勵和行政費用，並可能支付其他費用，從任何出售的淨收益。當我們有吸引人的投資機會時，我們計劃發行新股。 在此之前，我們將任何發行的淨收益主要投資於符合bdc選舉的短期證券，並將我們的當選作為一種徵税。關於額外的 信息，我們可以在等待進行更長期的投資以追求我們的投資目標時，請參閲相關的監管條例，臨時投資，更多的 信息。

在此之前，我們將主要將此次發行的淨收益投資於現金、現金等價物、美國政府證券和其他在一年或更短時間內到期的優質債務工具，或酌情用於臨時投資。這些證券的收益率可能比我們的其他投資低，因此導致在此期間，我們 的分配減少，如果有的話。見監管條例

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目錄

普通股價格範圍及分配

我們的普通股於2011年6月21日在納斯達克全球市場(NASDAQGlobalMarket)開始交易，代號為FDUS。自2012年1月3日起，我們的普通股被納入納斯達克全球選擇市場(Nasdaq Global Selected Market)。下表列出了我們普通股的高收盤價和低收盤價，收盤價佔淨資產價值(即資產淨值)的百分比，以及我們在最近兩個財政年度和2019年4月24日之前的每一個會計季度在普通股上申報的每股現金 分佈情況。

BDC的股票可能以低於這些股票的淨資產價值的市場價格交易。我們的普通股可能與資產淨值折價或長期不可持續的溢價交易，這與我們的淨資產價值下降的風險是不同的。無法預測根據本招股説明書補充提供的任何普通股 是否會以資產淨值交易，高於或低於淨資產價值。

我們打算繼續每季度向我們的股東支付 分配款。我們的分配可能包括已繳入資本的回報，以及從收益和利潤中宣佈的股息。我們的季度分配，如果有的話，由我們的董事會決定。根據“守則”M分節，我們已選擇將 徵税。只要我們有資格享受税收待遇，我們就不會對我們的投資公司的應税收入或淨資本利得徵税，只要這些收入或收益被及時分配或被視為分配給股東。

2018年、2017年或2016年沒有被視為分發。

我們可能無法取得使我們能夠在某一特定水平上進行分發或不時增加 這些分佈量的運行結果。如果我們每年不分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去作為一種税收待遇的税收待遇。我們不能向股東保證，他們將在某一特定水平上得到任何分配。

我們通過了股息再投資計劃，規定代表我們的股東對我們的 分配進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果我們的董事會授權並宣佈現金分配，那麼我們的股東如果沒有選擇退出我們的 紅利再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的更多股份，而不是接受現金分配。根據我們的分紅再投資計劃，股息將主要以新發行的普通股的形式支付。不過，我們保留在公開市場購買股票的權利，以配合計劃的實施。該計劃的這一特點意味着，在某些情況下，我們可能以低於每股資產淨值的價格發行普通股，這可能使我們的股東遭受稀釋。

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目錄

為了維持我們的税收待遇，除其他外，我們必須分配至少90.0%的普通淨收入和我們的短期資本淨收益，如果有的話，超過我們的長期資本淨損失。為了避免對RICS徵收某些消費税，我們目前打算在每個日曆年內分配至少相當於日曆年普通淨收入(1)98.0%之和的 數額，(2)本歷年資本利得淨額的98.2%；(3)上一個歷年未分配但未繳納美國聯邦所得税的上一個歷年的任何普通收入淨額和資本收益淨額。我們可以保留部分或全部淨資本收益(即超過短期資本淨虧損的長期資本淨收益)作為投資之用，並將這些金額視為分配給我們的股東。如果我們這樣做，您將被視為收到了我們保留的資本收益的實際分配，然後將税後淨收益再投資於我們的普通股。您也可以要求税收抵免(或，在某些情況下，退税)等於您可分配的份額，我們支付的資本利得視為 分配給您。有關我們保留資本淨利的後果的進一步信息，請參閲美國聯邦所得税參考資料。我們不能保證我們將取得允許支付任何現金分配的結果，如果我們發行高級證券，我們將被禁止分發，如果這樣做使我們不能維持1940年法令規定的資產覆蓋比率，或者如果分配受到任何借款條件的限制。參見美國聯邦所得税條例和材料。

在每個股東的選舉中，我們可以現金或普通股的形式進行分配。根據國税局頒佈的“國庫條例”和已公佈的指導意見，公開發行的RIC可將其自己的股票分配視為按其分配要求計算，條件是每個股東可選擇接受他的， her，或其以現金或股票的全部分配。即使可分配給所有股東的現金總額不超過所宣佈的總分配額的20%，也適用本公佈的指南。 在公佈的指導下，如果有太多的股東選擇接受現金分配，可供分配的現金必須分配給選擇接受現金的股東(分配餘額以 股支付)。如果我們決定以我們股票的一部分支付任何分配，接受這種分配的美國股東一般需要包括分配的全部金額(無論是現金，還是我們股票的 份額，或兩者的組合)作為普通收入(或長期資本收益，在這種分配被適當地報告為資本利得股利的範圍內)，以我們目前和累積的收益和利潤為限。作為一個 的結果，美國的股東可能需要為這種分配支付超過任何現金收到的税款。如果美國股東出售其收到的股票以支付此税，則銷售收益可能低於收入中與分配有關的 數額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求對這種分配不徵收美國 聯邦税，包括對以股票支付的所有或部分此類分配徵收聯邦税。此外，如果我們有相當多的股東決定出售我們的股票，以支付對這種分配所欠的 税，這可能會對我們股票的交易價格造成下行壓力。

超過 的分配-我們目前和累積的利潤和收益-將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。在財政年度結束時，將根據全年的應納税收入和全年支付的分配額，每年確定分配額的税額 屬性。因此，在一整年內，按季度作出的決定可能不能代表我們的分配的實際税收屬性。每年，一份關於10999-DIV表格的聲明將被髮送給我們的 記錄的美國股東。我們的董事會目前打算宣佈並支付季度股利。我們支付股息的能力可能受到未來業務業績、流動性、資本需求、替代投資機會和貸款契約的影響。

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目錄

選定的綜合財務數據

FIC及其子公司(包括截至2018年12月31日、2018年、2017年、2016年、2015年和2014年終了年度的資金)的選定合併財務數據來自獨立註冊公共會計師事務所RSM US LLP審計的合併財務報表。這些財務數據應與本招股説明書其他部分所載的 我們合併財務報表及其附註以及管理部門對財務狀況和業務結果的討論和分析一起閲讀。

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目錄

選定的季度財務數據

下表列出了以2018年12月31日終了的季度結束的八個季度的每個季度的某些季度財務信息(單位：千美元，但每股數據除外)。這一信息來自我們未經審計的綜合財務報表。任何季度的結果不一定表示上一個財政年度的結果或任何未來季度的 。

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目錄

管理與管理的探討與分析

財務狀況和業務成果

以下對我們財務狀況和業務結果的討論和分析，應結合本招股説明書其他地方所載的“選定的綜合財務數據”、“FIDUS投資公司”的合併財務報表和相關的附註一起閲讀。本節中包含的信息包含前瞻性的 語句，這些語句涉及風險和不確定性。有關前瞻性報表的討論，請參見“風險因素”和“前瞻性報表特別説明”，以討論與這些報表相關的不確定性、風險和假設。

一般和公司結構

我們為中低市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將這些公司定義為總部位於美國的公司，其收入在1，000萬美元至1.5億美元之間。我們的投資目標是提供有吸引力的風險調整後的回報，既可以從我們的債務投資中產生當前收益，也可以通過我們與股票相關的 投資帶來資本增值。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融發起人結成夥伴關係，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和 其他增長舉措提供定製的融資。我們力求保持多樣化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、區域或行業有關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是一家馬裏蘭公司。我們於2011年6月完成了首次公開發行(IPO)。

2011年6月20日，FIC收購了第一基金的所有有限合夥權益和普通合夥人Fidus MezzineCapital GP( LLC)的成員權益，從而使第一基金成為我們全資擁有的SBIC子公司。收購後，我們和第一基金根據1940年法案選擇被視為商業發展公司或BDC，我們的投資活動由我們的投資顧問公司Fidus Investment Advisors(有限責任公司)管理，並由我們的董事會監督，其中大多數獨立於我們。2013年3月29日，我們開始運營第二家全資子公司-第二基金.基金一和基金二統稱為變現基金。

第一基金於2007年10月22日獲得SBIC許可證，第二基金於2013年5月28日獲得SBIC許可證。我們計劃繼續以SBIC的形式運營這些基金，但須經SBA批准，並利用出售 sba擔保債券的收益來提高對股東的回報。我們還直接通過FIC進行投資，並將繼續進行投資。我們認為，利用FIC和基金作為投資工具，使我們能夠獲得更廣泛的投資機會。

我們有某些全資應税子公司( 應納税子公司)，每個子公司通常持有我們的投資組合投資中的一個或多個，列在綜合投資表上。應納税子公司為財務報告目的進行合併，使我們的合併財務報表反映我們對應納税子公司擁有的投資組合公司的投資。這些應税子公司的目的是允許我們持有投資組合公司的股權投資，這些公司被作為合夥企業徵收美國聯邦所得税(如組織為有限責任公司(LLCs)或其他形式的通過實體的實體)，同時遵守收入來源三税規定中的規定。為美國聯邦企業所得税的目的，應納税子公司不與我們合併，每個應納税子公司 將對其應納税所得徵收美國聯邦公司所得税。任何此類收入或費用均反映在綜合業務報表中。

收入*我們以債務投資的利息和費用收入以及資本收益和股票投資的任何分配(如果有的話)的形式創造收入。我們的債務投資，無論是第二留置權、次級貸款還是第一留置權貸款，其期限一般為5至7年，利率固定，但可以浮動利率計息。在某些情況下，我們根據未償餘額的計劃攤銷來獲得債務投資的付款。此外，我們在債務投資的預定到期日之前得到償還，其中可能包括預先支付的罰款。這些償還款的頻率或數額在各期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映出售證券的收益。在某些情況下，我們的投資提供遞延利息 付款或PIK利息。校長

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貸款和任何應計但未付利息的數額一般在到期日到期。此外，我們還可以承諾、起源、修正或 為提供管理援助的費用和費用的形式產生收入。債務投資啟動費、OID和市場折扣或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額計入或攤銷到利息收入中。我們將貸款的預付保費記錄為費用收入。利息和股息收入按應計制入賬，直至我們預計會收取這些數額。債務投資或優先股有價證券在本金、利息或股息已嚴重到期時，或在合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，處於非應計狀態。參見關鍵的 會計政策和估計收入確認的使用。根據未清本金和債務的合同條款每天累積利息。股利收入記錄為股息申報或在 點有義務為投資組合公司作出分配，並通常被確認時，收到。對投資組合公司的收益分佈進行評估，以確定該分配是收益 的分佈還是資本的回報。收益分配包括在股利收益中，而資本回報則被記錄為投資成本基礎的降低。在收到投資組合公司的相關納税表格(br}後，將根據需要對估計數進行調整。

我們根據投資的淨收益(處置)與投資的成本基礎之間的差額確認投資的已實現損益，而不考慮先前確認的未實現損益。我們記錄按公允價值計量的投資公允價值當期變化，作為合併業務報表投資未實現增值(折舊)淨變化 的一個組成部分。

費用：我們的投資顧問和/或其附屬公司的所有投資專業人員，如從事向我們提供投資諮詢和管理服務，以及可分配給向我們提供這些 服務的人員的補償和日常間接費用，均由我們的投資顧問提供和支付，而不是由我們支付。我們承受一切自掏腰包我們業務和交易的費用和費用，包括(但不限於)與以下方面有關的費用和費用：

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證券組合、投資活動及收益

在截至2018年12月31日和2017年12月31日的幾年裏，我們分別投資了2.123億美元和2.147億美元的債務和股票投資，其中包括15家和14家新的投資組合公司。在截至2018年12月31日和2017年12月31日終了的幾年中，我們分別收到銷售或償還收益，包括本金、資本紅利返還和淨實現收益 (虧損)1.883億美元和1.637億美元，其中包括15家和8家投資組合公司的退出。下表彙總了截至2018年12月31日和2017年12月31日的 年按類型分列的投資購買、銷售和償還情況(百萬美元)。

截至2018年12月31日，我們投資組合的公允價值總計6.43億美元，其中包括60家活躍的投資組合公司和3家出售其基礎業務的投資組合公司。截至2018年12月31日，7項債務投資按浮動利率計息，按公允價值計算，佔我們 投資組合的7 590萬美元，我們債務組合的其餘部分由固定利率投資構成。截至2018年12月31日，投資組合未實現淨升值4 420萬美元。截至2018年12月31日，我們按攤銷成本計算的活躍證券公司平均投資為1 000萬美元，這不包括對出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2017年12月31日，我們投資組合的公允價值總計5.963億美元，包括60家活躍投資組合公司和3家出售其基礎業務的投資組合公司。截至2017年12月31日，三項債務投資按浮動利率計息，按公允價值計算，佔我們投資組合的2 610萬美元，債務組合的其餘部分由固定利率投資構成。總體而言，截至2017年12月31日，該投資組合未實現淨升值1 850萬美元。截至2017年12月31日，我們按攤銷成本計算的活躍投資組合公司平均投資額為960萬美元，不包括對出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2018年12月31日和2017年12月31日，債務投資加權平均收益率分別為12.6%和13.0%。我們的債務投資的加權平均收益並不等於我們股東的投資回報，而是與我們的投資組合的一部分有關，是在支付我們和我們所有子公司的費用和 費用之前計算的。加權平均收益率是使用截至2018年12月31日和2017年12月31日的按成本計算的債務投資實際利率計算的，包括OID和貸款啟動費的增加額，但不包括非權責發生式投資(如果有的話)。下表按投資類型、公允價值和成本以及在總投資中所佔百分比(以百萬美元計)列出投資組合構成情況：

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下表按地理區域的公允價值和成本以及 在總投資中所佔百分比(百萬美元)顯示投資組合構成情況。地理組成取決於投資組合公司的公司總部的位置，這可能並不表示投資組合 公司業務的主要來源。

下表顯示按公允價值和成本計算的投資組合在投資總額中所佔的 %的詳細行業構成：

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資產組合質量

除了各種風險管理和監測工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來確定和監測我們投資組合中每一項投資的信貸狀況和預期回報水平。我們使用五級數字等級。以下描述與每個投資評級相關的條件：

下表顯示截至2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日、2018年和2017年按公允價值和成本計算的1至5級投資評級表上我國投資的分佈情況(以百萬美元計)：

根據我們的投資評級制度，截至12月31日、2018年和2017年的投資組合加權平均評級按公允價值計算分別為2.0和1.9，按成本計算分別為2.2和2.1。

非應計

截至2018年12月31日和2017年12月31日，我們對兩傢俱有非權責發生制的證券公司進行了債務投資(以百萬美元計)：

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作戰效果的探討與分析

2018年、2017年和2016年12月31日終了財政年度的比較

投資收入

以下是截至12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日、2018年、2017年和2016年投資收入總額變化的摘要，以及這幾年期間的比較(以百萬美元為單位，根據基礎美元 數額計算的百分比變化(千美元)：