美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
  __________________________________________________
表格10-q
  __________________________________________________

x
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
截至2019年3月31日止的季度
或
o
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
FOR THE TRANSITION PERIOD FROM              TO             
委員會檔案編號：1-4825
  __________________________________________________ 
Weyerhaeuser公司
  __________________________________________________ 
華盛頓
 
91-0470860
(國家或其他司法管轄區)
成立為法團或組織)
 
(I.R.S.僱主)
識別號碼)
 
 
西方大道南220號
西雅圖，華盛頓
 
98104-7800
(主要行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
(206) 539-3000
(登記人的電話號碼，包括區號)
 __________________________________________________

通過檢查標記説明註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，和(2)在過去90天中，再轉制一直受到這類申報要求的限制。
通過檢查標記表明註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有的話)，每一個交互數據文件都需要在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交和張貼(或要求註冊人提交和發佈此類文件的較短期限)。
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速過濾器x加速過濾器o非加速過濾器o
成長型公司
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。奧
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。0
截至2019年4月22日，共有744，786，160股註冊公司普通股(票面價值1.25美元)未獲發行。
 



目錄
 
第一部分
財務信息
 
第1項
財務報表：
 
 
綜合業務報表
1
 
綜合收益表
2
 
合併資產負債表
3
 
現金流量表
4
 
合併權益變動表
5
 
綜合財務報表附註索引
6
 
合併財務報表附註
7
第2項
管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析(MD&A)
17
第3項
市場風險的定量和定性披露
28
第4項
管制和程序
28
 
 
 
第二部分
其他資料
 
項目1.
法律訴訟
28
第1A項.
危險因素
28
第2項
未登記的股本證券出售和收益的使用
29
第3項
高級證券違約
29
第4項
礦山安全披露
29
第5項
其他資料
29
第6項
展品
30
 
簽名
31





財務信息

Weyerhaeuser公司
綜合業務報表
(未經審計)
 
季度結束
美元(百萬元)，但每股數字除外
2019年3月
 
2018年3月
銷售淨額(注3)
$
1,643

 
$
1,865

銷售成本
1,322

 
1,348

毛利率
321

 
517

銷售費用
21

 
23

一般和行政費用
89

 
78

研發費用
1

 
2

其他業務費用淨額(附註15)
36

 
10

營業收入
174

 
404

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(470
)
 
(24
)
利息收入和其他
10

 
12

利息費用，扣除資本利息
(107
)
 
(93
)
所得税前的收入(虧損)
(393
)
 
299

所得税(注16)
104

 
(30
)
淨收益(虧損)
$
(289
)

$
269

 
 
 
 
每股收益(虧損)，基本和稀釋(注4)
$
(0.39
)
 
$
0.35

已發行加權平均股票(單位：千)(注4)：
 
 
 
基本
746,603

 
756,815

稀釋
746,603

 
759,462

見所附合並財務報表附註。


1


Weyerhaeuser公司
綜合收益表
(未經審計)
 
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
淨收益(虧損)
$
(289
)
 
$
269

其他綜合收入(損失)：
 
 
 
外幣折算調整
14

 
(15
)
未攤銷精算損失的變動，扣除税收支出111美元和19美元
344

 
54

未攤銷的離職前抵免淨額的變化，扣除0美元和0美元的税收利益
—

 
(1
)
其他綜合收入共計
358

 
38

綜合收入總額
$
69

 
$
307

見所附合並財務報表附註。


2


Weyerhaeuser公司
合併資產負債表
(未經審計)
百萬美元，但每股數據除外
3月31日
2019
 
十二月三十一日
2018
資產
 
 
 
流動資產：
 
 
 
現金和現金等價物
$
259

 
$
334

應收賬款減去折扣和備抵1美元和1美元
398

 
337

應收税款
163

 
137

清單(注5)
451

 
389

預付費用和其他流動資產
141

 
152

可變利息實體目前持有的限制性金融投資(注6)
362

 
253

流動資產總額
1,774

 
1,602

財產和設備，減去累計折舊3 424美元和3 376美元
1,917

 
1,857

在建
102

 
136

按成本計算的木材和林地，減去損耗
12,586

 
12,671

礦物和礦業權減去損耗
291

 
294

遞延税款資產
18

 
15

其他資產
444

 
312

可變利息實體持有的限制性金融投資(注6)
—

 
362

總資產
$
17,132

 
$
17,249

負債和權益
 
 

流動負債：
 
 
 
長期債務的現行到期日(注9)
$
—

 
$
500

可變利息實體持有的流動債務(無追索權)(注6)
302

 
302

信貸額度借款(注9)
245

 
425

應付帳款
243

 
222

應計負債(附註8)
411

 
490

流動負債總額
1,201

 
1,939

長期債務(注9)
6,156

 
5,419

遞延税款負債
34

 
43

遞延養卹金和其他退休後福利(注7)
542

 
527

其他負債
398

 
275

負債總額
8,331

 
8,203

承付款和意外開支(附註11)


 
 
公平：
 
 
 
普通股：票面價值1.25美元；授權發行13.6億股；發行和發行股票：2019年3月31日為74476.7萬股；2018年12月31日為7463.91萬股。
931

 
933

其他資本
8,121

 
8,172

留存收益
543

 
1,093

累計其他綜合損失(注12)
(794
)
 
(1,152
)
總股本
8,801

 
9,046

負債和權益共計
$
17,132

 
$
17,249

見所附合並財務報表附註。

3


Weyerhaeuser公司
現金流量表(未經審計)
 
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
業務現金流量：
 
 
 
淨收益(虧損)
$
(289
)
 
$
269

對收入(損失)的非現金費用：
 
 
 
折舊、損耗和攤銷
123

 
120

房地產銷售基礎
48

 
12

遞延所得税淨額
(123
)
 
10

退休金及其他退休後福利(附註7)
478

 
34

股份補償費用
9

 
9

改變：
 
 
 
應收賬款減去備抵
(77
)
 
(83
)
應收賬款和應付款
(31
)
 
5

盤存
(60
)
 
(66
)
預付費用
(5
)
 
(5
)
應付帳款和應計負債
(82
)
 
(173
)
養卹金和退休後福利繳款和付款
(14
)
 
(16
)
其他
9

 
20

(用於)業務的現金淨額
(14
)
 
136

投資活動的現金流量：
 
 
 
財產和設備的資本支出
(41
)
 
(61
)
林地再造林的資本支出
(18
)
 
(20
)
可變利息實體持有的應收票據收益(注6)
253

 
—

其他
18

 
5

(用於)投資活動的現金淨額
212

 
(76
)
來自籌資活動的現金流量：
 
 
 
普通股現金股利
(254
)
 
(242
)
發行長期債務的淨收益(注9)
739

 
—

長期債務支付(注9)
(512
)
 
(62
)
信貸額度借款收益(注9)
245

 
—

信貸額度付款(注9)
(425
)
 
—

行使股票期權的收益
2

 
25

回購普通股(注4)
(60
)
 
—

其他
(8
)
 
(7
)
用於籌資活動的現金淨額
(273
)
 
(286
)
現金和現金等價物變動淨額
(75
)
 
(226
)
期初現金及現金等價物
334

 
824

期末現金及現金等價物
$
259

 
$
598

在本報告所述期間支付的現金：
 
 
 
扣除資本額$1及$3的利息
$
127

 
$
105

所得税
$
50

 
$
17

見所附合並財務報表附註。

4


Weyerhaeuser公司
合併權益變動表
(未經審計)
 
季度結束
百萬美元，但每股數據除外
2019年3月
 
2018年3月
普通股：
 
 
 
期初餘額
$
933

 
$
944

為行使股票期權及已獲限制的股票單位而發行
1

 
2

回購普通股(注4)
(3
)
 
—

期末餘額
931

 
946

其他資本：
 
 
 
期初餘額
8,172

 
8,439

為行使股票期權而發行
2

 
24

回購普通股(注4)
(57
)
 
—

共享補償
9

 
9

其他交易淨額
(5
)
 
(6
)
期末餘額
8,121

 
8,466

留存收益：
 
 
 
期初餘額
1,093

 
1,078

淨收益(虧損)
(289
)
 
269

普通股股利
(254
)
 
(242
)
與會計公告和其他有關的調整數
(7
)
 
260

期末餘額
543

 
1,365

累計其他綜合損失：
 
 
 
期初餘額
(1,152
)
 
(1,562
)
其他綜合收入(損失)
358

 
(224
)
期末結餘(注12)
(794
)
 
(1,786
)
股本總額：
 
 
 
期末餘額
$
8,801

 
$
8,991

 
 
 
 
普通股股利
$
0.34

 
$
0.32

見所附合並財務報表附註。


5


綜合財務報表附註索引

注1：
提出依據
7
 
 
 
附註2：
業務部門
7
 
 
 
注3：
收入確認
9
 
 
 
注4：
每股淨收益(虧損)和股票回購
9
 
 
 
附註5：
盤存
10
 
 
 
注6：
可變利益實體
11
 
 
 
注7：
養卹金和其他退休後福利計劃
11
 
 
 
附註8：
應計負債
12
 
 
 
注9：
長期債務和信貸額度
12
 
 
 
注10：
金融工具的公允價值
12
 
 
 
注11：
法律程序、承付款項和意外開支
13
 
 
 
注12：
累計其他綜合損失
14
 
 
 
附註13：
股份補償
14
 
 
 
附註14：
租賃
15
 
 
 
注15：
其他業務費用，淨額
16
 
 
 
注16：
所得税
16



6


合併財務報表附註(未經審計)
截至2019年3月31日及2018年3月31日止的季度

注1：列報基礎

我們的綜合財務報表全面反映了我們的經營結果和財務狀況。它們包括我們的賬户和我們控制的實體的賬户，包括：
•
擁有國內和國外多數股權的子公司和
•
我們是主要受益者的可變利益實體。

它們不包括我們公司間的交易和賬户，這些交易和賬户都被取消了。

除另有説明外，在本“綜合財務報表附註”中，“Weyerhaeuser”、“we”、“the Company”和“Our”均指合併公司。

所附的未經審計的綜合財務報表反映了管理層認為公允列報我們的財務狀況、業務結果和所列臨時期間的現金流量所必需的所有調整。除本合併財務報表附註中另有披露外，這種調整是正常和經常性的。合併財務報表是根據證券和交易委員會關於臨時財務報表的細則和條例編制的。我們的年度綜合財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露被濃縮或省略。這些季度合併財務報表應結合2018年12月31日終了年度我們關於表10-K的財務狀況和業務結果的討論和分析綜合財務報表和管理部門的討論和分析一起閲讀。中期業務的結果不一定被視為表明全年可能預期的結果。


附註2：業務部分

我們主要從事木材的種植和採伐；生產、分配和銷售樹木製成的產品；通過出售更高和更好利用的財產，使我們擁有的每一英畝土地的價值最大化；以及使我們林地上的礦物、石油、天然氣、煤炭和其他自然資源的儲量貨幣化。我們的業務部門主要根據產品和服務進行分類，其中包括：
•
林地-原木、木材和租賃娛樂通道；
•
房地產和ENR-出售HBU的房產、開採和開採硬礦物、建築材料、石油和天然氣生產、風能、太陽能和煤炭的權利；以及
•
木材產品-軟木木材，工程木製品，結構面板，中密度纖維板和建築材料分配。


7


我們的業務部門資料與“業務綜合聲明”中的有關資料核對如下：
 
季度終了
美元數額(百萬美元)
2019年3月
 
2018年3月
向非附屬客户銷售：
 
 
 
林地(1)
$
431

 
$
490

房地產與ENR
118

 
51

木製品(1)
1,094

 
1,324

 
1,643

 
1,865

部門間銷售：
 
 
 
林地(1)
125

 
142

 
 
 
 
銷售總額
1,768

 
2,007

段間沖銷(1)
(125
)
 
(142
)
共計
$
1,643

 
$
1,865

對收入的淨貢獻：
 
 
 
林地
$
120

 
$
189

房地產與ENR
55

 
25

木製品
69

 
270

 
244

 
484

未分配項目(2)
(530
)
 
(92
)
對收入的淨貢獻(虧損)
(286
)
 
392

利息費用，扣除資本利息
(107
)
 
(93
)
所得税前的收入(虧損)
(393
)
 
299

所得税
104

 
(30
)
淨收益(虧損)
$
(289
)
 
$
269

(1)
在2019年1月，我們改變了我們報告加拿大林地業務的方式，這些業務主要是為了供應Weyerhaeuser的加拿大木材產品製造設施。因此，我們不再報告與Timberland部門相關的部門間銷售，我們現在將在Wood Products部分記錄最小的相關第三方日誌銷售。這些集體交易沒有給Timberland部分帶來任何收益。我們已將上一期間的列報方式與本期保持一致。
(2)
未分配項目是與單個運營段無關或分配給單個運營段的收益或費用。這些項目包括所有或部分項目，如股票補償、養老金和退休後成本、消除庫存和槓桿交易的部門間利潤、外匯交易損益、利息收入和其他以及遺留債務。



8


附註3：收入確認

我們主要產品確認的收入調節：
  
季度終了
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
對非附屬客户的銷售淨額：
 
 
 
林地段
 
 
 
交付原木(1):
 
 
 
西
 
 
 
國內銷售
$
101

 
$
137

出口級銷售
104

 
129

西部小計
205

 
266

南
159

 
157

北
29

 
25

交付日誌銷售小計
393

 
448

木樁和實木
9

 
15

康樂及其他租契收入
15

 
14

其他(2)
14

 
13

木材土地部門的淨銷售額
431

 
490

房地產與ENR板塊
 
 
 
房地產
96

 
34

能源和自然資源
22

 
17

歸因於房地產和ENR部門的淨銷售額
118

 
51

木製品段
 
 
 
結構木材
444

 
569

定向股板
160

 
232

工程實體剖面
116

 
129

工程I-托架
70

 
78

軟木膠合板
44

 
50

中密度纖維板
38

 
43

互補建築產品
137

 
137

其他(3)
85

 
86

木材產品銷售淨額
1,094

 
1,324

總淨銷售額
$
1,643

 
$
1,865


(1)
2019年1月，我們改變了報告加拿大林地業務的方式。我們不再在Timberland部門報告與這些業務相關的部門間銷售，現在Wood Products部門中記錄最小的相關第三方日誌銷售。有關更多細節，請參閲附註2：業務部分。
(2)
其他林地銷售包括種子和我們的苗圃業務和薯片。
(3)
其他木材產品銷售包括芯片，其他副產品和第三方剩餘原木銷售，我們的加拿大林地業務。


附註4：每股淨收益(虧損)和股票回購

我們的基本和稀釋後的每股收益(虧損)是：
•
2019年第一季度(0.39)美元
•
2018年第一季度為0.35美元。


9


每股基本收益(虧損)是指淨收益(虧損)除以我們已發行普通股的加權平均數，包括在不存在不發行這些股票的情況下的股票等值單位。每股稀釋收益(虧損)是指淨收益(虧損)除以我們的已發行普通股加權平均數量之和我們的流通股稀釋潛力普通股的效果。
 
季度結束
成千股
2019年3月
 
2018年3月
加權平均普通股流通股基礎
746,603

 
756,815

稀釋的潛在普通股：
 
 
 
股票期權
—

 
1,682

限制性股票單位
—

 
569

業績份額單位
—

 
396

流通股稀釋潛力普通股的總效應
—

 
2,647

加權平均普通股
746,603

 
759,462


運用國庫股法計算了我國股票期權、限制股和績效股的稀釋效應。以股票為基礎的支付獎勵是在達到特定業績或市場條件時可意外發行的，包括在滿足條件的期間我們的稀釋每股收益計算中。

未包括在每股稀釋收益計算中的潛在股票

以下股份不包括在稀釋每股收益的計算中，因為它們要麼是抗稀釋的，要麼是不符合所要求的業績或市場條件的。這些股票中的一部分或全部可能是未來時期潛在的稀釋性普通股。
 
季度結束
成千股
2019年3月
 
2018年3月
股票期權
2,862

 
1,301

限制性股票單位
383

 
—

業績份額單位
1,356

 
744


股份回購計劃
2019年2月7日，我們的董事會批准並宣佈了一項新的股票回購計劃(2019年回購計劃)，根據該計劃，我們有權回購至多5億美元的流通股。同一天，董事會根據董事會於2015年11月批准的股份回購計劃終止了剩餘的回購授權。
在2019年第一季度，我們根據2019年回購計劃以大約6000萬美元的價格回購了超過230萬股普通股。截至2019年3月31日，我們還有4.4億美元的剩餘授權用於未來的股票回購。2018年第一季度，我們沒有回購股票。
在股票回購計劃下的所有普通股購買預計將在公開市場交易中進行。我們在交易日記錄股票回購，而不是現金支付的結算日。我們記錄了截至期限結束時尚未結清的回購負債。截至2019年3月31日或2018年12月31日，沒有未結算的回購。


附註5：清單

庫存包括原材料、在製品、成品以及材料和用品.
百萬美元
3月31日
2019
 
十二月三十一日
2018
LIFO清單：





原木
$
15


$
11

木材、膠合板、板材和纖維板
83


75

其他產品
12

 
10

先進先出或移動平均成本庫存：





原木
58


35

木材，膠合板，板材，纖維板和工程木製品
105


86

其他產品
86


83

材料和用品
92


89

共計
$
451


$
389



10


後進先出法適用於我們在美國的主要庫存產品。先進先出法-先進先出法-或移動平均成本法適用於我們美國原材料和產品庫存、所有材料和供應庫存以及所有外國庫存的餘額。如果我們將FIFO用於所有LIFO庫存，截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們聲明的庫存將增加7，900萬美元。


附註6：可變利益實體

從2002年到2004年，我們出售了一些非戰略性林地。由於這些銷售，買方贊助和貨幣化可變利益實體，或特殊目的實體(SPS)，形成。我們是這些交易的主要受益人，併合並涉及這些交易的SPE的資產和負債。
買方贊助的SPE的資產是由銀行擔保的金融投資。這些銀行擔保反過來又得到了銀行票據的支持，這些紙幣是貨幣化SPE的負債。從買方贊助的SPE內部的金融投資中賺取的利息用於支付相應的貨幣化SPE票據的應計利息。
在2019年第一季度，我們收到了2.53億美元的收益，與我們的買家贊助的SPE在到期日有關。
2018年第四季度，我們在到期時從貨幣化的SPE中支付了2.09億美元。
與剩餘買家贊助的SPE相關的金融投資為3.62億美元，預計將於2020年第一季度到期。我們已將其歸類為綜合資產負債表上的流動資產。與我們剩餘的貨幣化SPE相關的票據為3.02億美元，預計將於2019年第三季度到期。我們已將此列為綜合資產負債表上的流動負債。


注7：退休金及其他退休後福利計劃

定期淨收益成本的組成部分如下：
 
養卹金
 
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
服務成本
$
8

 
$
10

利息成本
43

 
60

計劃資產預期收益
(62
)
 
(100
)
精算損失攤銷
30

 
61

前期服務費用攤銷
1

 
1

結算費
455

 
—

定期淨收益總費用-養卹金
$
475

 
$
32

 
其他退休後福利
 
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
利息成本
$
2

 
$
2

精算損失攤銷
2

 
2

預付信貸攤銷
(1
)
 
(2
)
定期淨收益總成本-其他退休後福利
$
3

 
$
2


在所列期間，服務費用包括在“銷售費用”、“銷售費用”和“一般和行政費用”中。其餘部分包括在“非經營養卹金和其他退休後福利費用”中。請參閲“業務綜合聲明”。

養卹金計劃資產和債務的公允價值

在我們的年終報告過程中，我們根據當時掌握的信息估算養卹金計劃資產的公允價值。對於某些資產，主要是私人股本基金，可用的信息包括截至中期日期的資產淨值、中期日期至年底之間的現金流量以及市場事件。我們更新每年第二季度養老金計劃資產的年終估計公允價值，以納入在我們提交表10-K的年度報告後收到的財務報表中所反映的最終淨資產價值。當時，我們通常也會納入經調整的人口普查數據，並記錄對今年迄今非經營性養老金和其他退休後福利成本的調整，以反映最新信息。從歷史上看，這些調整並不是實質性的。


11


減少養卹金計劃義務的行動

作為我們繼續努力減少養老金計劃義務的一部分，如2018年宣佈的那樣，我們通過在2019年1月購買一份團體年金合同，向一家保險公司轉移了約15億美元的美國合格養老金計劃資產和負債。關於這一交易，我們記錄了2019年第一季度的非現金税前初步結算費用4.55億美元，加速了對以前未確認的“累計其他綜合損失”的確認，否則這些損失將在以後各期間記錄。這一結算費用將在第二季度調整，屆時我們將確定上一年度末養老金計劃資產和債務的公允價值。請參閲上文“養卹金計劃資產和債務的公允價值”。
這項和解引發了對計劃資產和負債的重新計量，因此，我們更新了貼現率，以衡量截至2019年1月31日美國合格養老金計劃的預計福利義務，並計算2019年剩餘時間的相關定期福利淨成本，從截至2018年12月31日的4.40%降至4.30%。所有其他假設保持不變。

預期供資和養卹金付款

我們預計不會被要求為2019年的美國合格養老金計劃繳款。對於所有其他美國和加拿大的養老金和退休後計劃，我們期望在2019年繳納或支付約4000萬美元的福利。


附註8：應計負債

應計負債包括：
百萬美元
3月31日
2019
 
十二月三十一日
2018
薪酬和僱員福利費用
$
143

 
$
192

租賃負債的當期部分(注14)
28

 
—

顧客回扣、批量折扣和遞延收入
65

 
99

利息
66

 
109

應付税款
28

 
30

其他
81

 
60

共計
$
411

 
$
490



注9：長期債務和信貸額度

在2019年2月，我們發行了7.5億美元的4.00%的債券，於2029年11月到期。扣除折扣、承銷費和發行費用後的淨收益為7.39億美元。2019年3月，部分淨收益被用來贖回我們在2019年10月到期的5億美元7.38%的未償還票據。2019年第一季度“綜合業務報表”中的“利息支出，扣除資本利息”中列入了1 200萬美元的税前費用，用於支付與提前消滅5億美元票據有關的全部保費、未攤銷的債務發行成本和未攤銷的債務折扣。

截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們的15億美元高級無擔保循環信貸貸款分別有2.45億美元和4.25億美元未償貸款。這一信貸安排將於2022年3月到期。


注10：金融工具的公允價值

我們的長期債務和信貸額度的估計公允價值和賬面價值包括：
 
3月31日
2019
 
十二月三十一日
2018
百萬美元
載煤
價值
 
公允價值
(第2級)
 
載煤
價值
 
公允價值
(第2級)
長期債務(包括當前到期日)和信貸額度(1):
 
 
 
 
 
 
 
固定費率
$
5,931

 
$
6,775

 
$
5,694

 
$
6,345

可變速率
470

 
470

 
650

 
650

債務總額
$
6,401

 
$
7,245

 
$
6,344

 
$
6,995


(1)
不包括我們的可變利息實體(VIEs)持有的無追索權債務。

為了估計固定利率長期債務的公允價值，我們採用了市場方法，這是基於我們收到的相同類型和發行的債券的市場報價。
我們認為，我們的可變利率、長期債務和信用工具的淨賬面價值與公允價值相近，但差別不大。

12


這些估值的投入依據的是從獨立來源獲得的市場數據或主要從可觀察到的市場數據獲得的信息。公允價值與賬面價值之間的差額代表了我們在計量日為償還所有債務而支付或獲得的理論淨溢價或折扣。

其他金融工具的公允價值

我們認為，我們的其他金融工具，包括現金和現金等價物、短期投資、設保人信託中持有的共同基金投資、應收賬款和應付款，其淨賬面價值與公允價值相近，但差別不大。這主要是由於這些票據的短期性質和可疑賬户備抵。


注11：法律程序、承付款及意外開支

法律程序

我們參與了在正常業務過程中發生的各種法律訴訟。我們目前不是管理層認為可能對我們的綜合資產負債表、綜合業務報表或現金流動綜合報表產生重大不利影響的任何法律程序的當事方。

環境事項

場地補救

根據“綜合環境應對、賠償和責任法”(俗稱“超級基金”)和類似的州法律，我們：
•
是否參與了與清理危險廢物場所有關的各種程序？
•
已獲通知，我們可能是一個潛在的責任方，與清理其他危險廢物的場所，但尚未啟動的訴訟程序。

截至2019年3月31日，我們對活躍的超級基金站點和我們可能負責的其他地點的未來估計補救費用的應計總額約為6200萬美元。這些數額記在我們的綜合資產負債表上的“應計負債”和“其他負債”中。

資產退休債務

我們有與有形長期資產的未來退休有關的義務，主要包括與加拿大森林管理許可證有關的重新造林義務以及關閉和限制垃圾填埋場的義務。截至2019年3月31日，這些債務的應計餘額為3200萬美元。這些債務記錄在我們的綜合資產負債表上的“應計負債”和“其他負債”中。

我們的一些網站有含有石棉的材料。我們已經履行了我們目前的法律義務，以確定和管理這些材料。如果我們不能合理地確定何時才能將含有石棉的材料從工地移走，我們就沒有記錄應計費用，因為無法合理估計債務的公允價值。



13


注12：累計其他綜合損失

按構成部分開列的累計其他綜合損失的數額變動如下：
 
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
養卹金(1)
 
 
 
期初餘額
$
(1,343
)
 
$
(1,810
)
改敍前其他綜合收入(損失)
(24
)
 
8

從累計其他綜合損失調整到收入的數額(2)
367

 
46

其他綜合收入共計
343

 
54

税法變更引起的某些影響的重新分類(3)
$
—

 
$
(246
)
期末餘額
$
(1,000
)
 
$
(2,002
)
其他退休後福利(1)
 
 
 
期初餘額
$
(19
)
 
$
(25
)
從其他綜合收入(損失)改劃為收入的數額(2)
1

 
(1
)
其他綜合收入(損失)
1

 
(1
)
税法變更引起的某些影響的重新分類(3)
$
—

 
$
(7
)
期末餘額
$
(18
)
 
$
(33
)
翻譯調整和其他
 
 
 
期初餘額
$
210

 
$
273

翻譯調整
14

 
(15
)
其他綜合收入(損失)
14

 
(15
)
可供出售證券累計未實現收益的重新分類(4)
—

 
(9
)
期末餘額
$
224

 
$
249

期末累計其他綜合損失
$
(794
)
 
$
(1,786
)

(1)
所列數額扣除了税款。
(2)
精算損失和預先服務(成本)信貸數額是定期福利淨成本(貸項)的組成部分。見注7：養卹金和其他退休後福利計劃。
(3)
我們根據2018年通過的ASU 2018-02，將某些税收影響從2.53億美元的税法變化，從“累計其他綜合損失”重新歸類為我們綜合資產負債表上的“留存收益”。
(4)
我們根據2018年通過的ASU 2016-01，將可供出售證券900萬美元的累積未實現收益從“累計其他綜合虧損”重新歸類為我們綜合資產負債表上的“留存收益”。


注13：基於股份的補償

2019年第四季度的股票薪酬活動包括：
成千股
獲批
 
既得利益
限制性股票單位(RSU)
894

 
599

業績份額單位(PSU)
421

 
153


共發行了72.5萬股普通股，這是通過RSU投資、PSU投資和股票期權發行的結果。

受限制股票單位

2019年批准的RSU的加權平均公允價值為25.83美元。2019年授予的RSU的歸屬規定與前一年的贈款一致。

業績份額單位

2019年授予的PSU的加權平均贈款日公允價值為29.66美元。2019年授予的最終股份數量將從每筆贈款目標的0%到150%不等，這取決於與標準普爾500指數以及行業同行集團相比的實際公司業績。這些措施與前一年贈款中使用的措施是一致的。2019年授予的PSU的歸屬規定與前一年的贈款一致。


14


估計2019年業績份額單位價值時使用的加權平均假設
 
業績份額單位
績效週期
1/1/2019

–
12/31/2021
估值日平均股價(1)
$25.83
預期股息
5.25%
無風險率
2.43
%
–
2.55%
預期波動率
22.50
%
–
27.40%

(1)
按贈款日高、低價格的平均值計算。



附註14：租約

我們根據ASC主題842，租約記帳，我們於2019年1月1日通過了租約，在收養期開始時，通過對留存收益的累積效應調整，採用了修改後的追溯過渡方法。這一做法導致我們在2019年1月1日的綜合資產負債表上確認使用權資產(“ROU資產”)為1.65億美元，租賃負債為1.72億美元，其中700萬美元記入“留存收益”。

我們的大部分經營租賃與我們的辦公和倉庫空間有關，而我們的融資租賃大多與車輛和叉車有關。我們的租約的剩餘租賃期限約為1年至25年。續期、延期或終止租契的選擇，當我們相信我們會合理地肯定會行使該選擇時，便會反映在我們的租約條款內。當我們的租約沒有提供隱含或明確的利率時，我們使用遞增的借款利率來確定租賃付款的現值。

2019年第一季度與租賃有關的費用分別為500萬美元和400萬美元，用於經營租賃和融資租賃。2019年第一季度與經營和融資租賃有關的現金流量無關緊要。

與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
百萬美元
 
3月31日
2019
租賃
資產負債表分類
 
資產
 
 
經營租賃使用權資產
其他資產
$
125

融資租賃使用權資產
財產和設備，減去累計折舊
34

租賃資產共計
 
$
159

負債

 
 
目前：
 
 
經營租賃負債
應計負債
$
14

融資租賃負債
應計負債
14

非當前：
 
 
經營租賃負債
其他負債
113

融資租賃負債
其他負債
24

租賃負債總額
 
$
165


截至2019年3月31日的加權平均剩餘租賃期限：
經營租賃
10年
融資租賃
3年


15


截至2019年3月31日的加權平均貼現率：
經營租賃
4.3
%
融資租賃
2.9
%

截至2019年3月31日的租賃負債到期日：
百萬美元
經營租賃
 
融資租賃
2019
$
15

 
$
12

2020
20

 
12

2021
16

 
8

2022
17

 
5

2023
15

 
3

此後
76

 
—

租金總額
159

 
40

減：利息
(32
)
 
(2
)
租賃負債現值總額
$
127

 
$
38



附註15：其他業務費用淨額

其他業務費用，淨額：
•
包括經常性和間接性收入和支出項目以及
•
每年都會波動。

其他業務費用所列項目淨額
 
季度終了
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
產品補救的回收
$
—

 
$
(20
)
外匯損失淨額
3

 
2

訴訟費用淨額
25

 
5

其他，淨額
8

 
23

其他業務費用共計，淨額
$
36

 
$
10



注16：所得税
作為一個REIT，我們一般不對分配給股東的REIT應税所得徵收聯邦企業所得税。我們被要求支付公司所得税的收益，我們的全資擁有的TRSS，其中包括我們的木材產品部門的收益和我們的木材土地和房地產和ENR部分的收益。

季度所得税撥款是基於我們目前對年度實際税率的估計，並根據本季度可能發生的離散應税事件進行調整。2019年，我們的TRSS(不包括離散項目)的年度實際税率估計為20.5%，略低於美國聯邦法定税率，這主要是由於與單一州申報有關的州所得税優惠，部分抵消了適用於加拿大收入的較高税率以及加拿大大部分收入不再永久再投資的影響。

在2019年第一季度，我們將1.1億美元的收益作為一個離散項目記錄下來，這與我們的美國養老金計劃有關的非現金税前結算費用的税收影響有關。詳情請參閲附註7：退休金及其他退休後福利計劃。



16


管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析(MD&A)

關於前瞻性陳述的説明

本報告載有關於我們未來結果和業績的陳述，這些陳述屬於1995年“私人證券訴訟改革法”、1933年“證券法”第27A條和1934年“證券交易法”第21E節所指的前瞻性陳述。前瞻性發言可能會出現在整個本報告。這些前瞻性的陳述通常用“相信”、“項目”、“預期”、“估計”、“打算”、“戰略”、“未來”、“機會”、“計劃”、“可能”等詞語來標識。“應該”、“將是”、“將繼續”、“可能產生的結果”等類似的詞語。前瞻性聲明是基於我們目前的期望和假設，並不能保證未來的業績。實現我們的期望和我們的假設的準確性受到許多風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與這些前瞻性聲明的內容大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：
•
一般經濟條件的影響，包括就業率、利率水平、住房開工情況、住房抵押貸款的普遍可得性以及美元的相對強勢；
•
市場對公司產品的需求，包括對我們擁有更高、更好用途的林地物業的市場需求，這與美國各業務部門的實力以及美國和國際經濟狀況等因素有關；
•
貨幣匯率的變化，特別是美元對日元、人民幣和加元的相對價值，以及歐元對日元的相對價值；
•
對國際貿易的限制和對進出口徵收的關税；
•
運輸和運輸的可得性和成本；
•
亞洲，特別是日本和中國的經濟活動；
•
執行我們的製造業務，包括維修和資本要求；
•
我們的製造業務可能受到幹擾；
•
來自國內外生產商的競爭水平；
•
我們的卓越運作計劃；
•
成功和及時地執行和整合我們的戰略收購，包括我們實現預期效益和協同作用的能力，以及成功和及時地執行我們的戰略剝離，每一項資產剝離都受到一些我們無法控制的風險和條件的影響，包括但不限於時間安排和所需的監管批准；
•
原材料供應和價格；
•
天氣影響；
•
全球或區域氣候條件的變化以及政府對這種變化的反應；
•
火災、洪水、風暴、颶風、蟲害和其他自然災害造成損失的風險；
•
能源價格；
•
運輸、勞動力供應和成本；
•
聯邦税收政策；
•
林業、土地利用、環境和其他政府規章的影響；
•
法律訴訟程序；
•
養恤基金投資和相關衍生產品的業績；
•
員工退休時間和普通股市價變動對股票薪酬收費的影響；
•
與或有負債有關的成本和開支估計的準確性；
•
會計原則的變化；以及
•
我們在2018年表格10-K的年度報告中發現的其他風險和不確定因素，這些風險和不確定因素在此以參考方式納入，以及不時在我們的其他公開聲明和其他報告以及提交給證券交易委員會的文件中列出的風險和不確定因素。

前瞻性聲明只在發表之日發表，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。



17


行動結果

在檢討我們的運作結果時，必須瞭解以下各點：

•
林地和木材產品的銷售實現指的是淨銷售價格。這包括銷售價格加運費，減去正常銷售扣減。房地產交易按佣金前的合同銷售價格和結算成本列報，扣除任何貸項。
•
對收入的淨貢獻不包括利息、費用和所得税。


影響我們運作的經濟和市場條件

木材生產水平直接影響到我們木材生產部門對原木的需求。美國住房市場的強勁程度強烈影響了我們木材產品部門的需求，修復和重塑活動也是如此。我們的木材部分，特別是西部地區，也受到出口需求和貿易政策的影響。日本的住房開工是日本出口日誌需求的關鍵驅動因素。我們的木材部門對紙漿的需求直接受到紙漿、紙張和OSB的生產以及對生物燃料的需求的影響，例如用紙漿製成的芯塊。
根據美國人口普查局的數據，2019年第一季度，經過季節性調整的住房開工總數平均約為120萬套。第一季度，單身家庭佔住房開工總數的71%。單身家庭的起家率比2018年第四季度高出2%，但比2018年第一季度下降了5%。多家庭單位比2018年同期下降了19%。與2018年第一季度相比，第一季度的惡劣天氣是導致首發人數下降的原因之一。我們繼續預計美國住房開工情況會有所改善，並預計2019年的住房數量將略低於130萬套，這將比2018年增長約4%。我們將這一持續改善主要歸因於持續的就業增長、強勁的消費者信心和抵押貸款利率。自2018年末見頂以來，這些指標一直在下降，而且在歷史上仍能負擔得起。
根據哈佛大學聯合住房中心的數據，重塑活動(Lira)的領先指標預計，2018年住宅改造支出同比增長7%，預計2019年平均增長6.5%。
在美國木材產品市場，2019年第一季度的價格從2018年第四季度開始出現了温和反彈。第一季度框架木複合材料的平均價格為355美元/MBF，而第四季度的平均價格為347美元/MBF。根據森林經濟顧問公司的數據，美國木材消費預計在2019年將以3.5%的速度增長，然而，由於離岸出口量的預期下降和離岸進口的增長，北美鋼廠的總需求預計將比2018年增長2.5%。西方的木材市場與木製品製造業保持一致，西方原木的市場價格從2018年下半年一直持續到2019年第一季度。在南方，潮濕的天氣對伐木作業產生不利影響，2018年第四季度鋸木價格上漲了2%。
據“國際木材市場中國公報”報道，2019年3月中國港口的木材庫存比2019年2月下降了2.6%。雖然總材積略有下降，但北美冷杉和道格拉斯冷杉的數量下降幅度更大。與2019年2月相比，這些物種在2019年3月下降了7.8%，這對需求產生了積極影響，因為供應商需要重新建立枯竭的庫存。匯率也影響我們對中國的出口業務。人民幣相對於美元的貶值降低了美國原木相對於其他國家進口的原木的競爭力，而這些國家的貨幣並沒有以類似的方式升值。2019年第一季度人民幣兑美元匯率繼續小幅下跌，這降低了我們對華出口的競爭力。
在日本，2019年1月和2月的住房開工量比2018年同期增長2.7%，而關鍵的郵政和樑段比2018年高出2.8%。
我們預計，中國和日本在2019年的需求將與2018年的水平相當。
我們的房地產和ENR部門受到美國經濟健康的影響，特別是美國經濟中的住房部門。根據全國房地產經紀人協會(NationalAssociationofRealtors)的房地產經紀人協會(RLI)的數據，2018年，包括木材在內的農村房地產銷售總額增長了2%，平均每英畝的價格也上漲了2%。此外，RLI預計這些趨勢將繼續下去，預計2019年土地交易價格和交易量將增長3%。


合併結果

2019年第一季度我們做得如何？
 
季度結束

變更金額
美元(百萬元)，但每股數字除外
2019年3月
 
2018年3月

2019 VS.
2018
淨銷售額
$
1,643

 
$
1,865

 
$
(222
)
銷售成本
1,322

 
1,348

 
(26
)
營業收入
174

 
404

 
(230
)
淨收益(虧損)
(289
)
 
269

 
(558
)
每股收益(虧損)，基本和稀釋
$
(0.39
)
 
$
0.35

 
$
(0.74
)


18


2019年第一季度與2018年第一季度比較

淨銷售額

淨銷售額下降2.22億美元-12%-主要原因是：
•
對非附屬客户的木製品銷售減少了2.3億美元，主要原因是銷售實現減少，以及我們大部分產品線的銷售量減少。
•
林地對非附屬客户的銷售減少了5 900萬美元，主要原因是西部原木銷售的實現以及銷售量的減少。

這些減少被我們的房地產和ENR部門6700萬美元的增長所抵消，這主要是由於每英畝土地的銷售增加以及平均價格的上漲。

銷售成本

銷售成本下降了2，600萬美元-2%-主要是由於我們的木材產品和木材土地部門的銷售量減少，以及我們的木材土地部門的木材採購成本減少，部分抵消了在我們的不動產和ENR部門出售的英畝的增加。參考我們的林地，房地產，能源和自然資源和木材產品討論的波動的額外分析。

營業收入

營業收入減少2.3億美元-57%-主要原因是：
•
如上文所述，合併毛利率減少1.96億美元，
•
其他業務費用增加2 600萬美元，主要原因是2019年第一季度記錄的2 000萬美元法律費用。

淨收益

淨利潤下降了5.58億美元-207%。這主要是由於：
•
非經營養卹金和其他退休後福利費用增加4.46億美元(見綜合財務報表附註7：養卹金和其他退休後福利計劃)，
•
如上所述，營業收入減少2.3億美元，
•
a利息開支增加1 400萬美元，扣除資本化利息後，主要歸因於與及早清償債務有關的1 200萬美元費用(指利息費用)。
這些變化被收入税1.34億美元的變動部分抵消，原因是2019年第一季度的所得税優惠為1.04億美元，而2018年第一季度的所得税費用為3 000萬美元(參見所得税)。



19


林地

2019年第一季度我們做得如何？
  
季度終了
 
變更金額
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
對非附屬客户的銷售淨額：
 
 
 
 
 
交付的原木：
 
 
 
 
 
西
$
205

 
$
266

 
$
(61
)
南
159

 
157

 
2

北
29

 
25

 
4

交付日誌銷售小計
393

 
448

 
(55
)
木樁和實木
9

 
15

 
(6
)
康樂及其他租契收入
15

 
14

 
1

其他(1)
14

 
13

 
1

對非附屬客户的銷售淨額小計
431

 
490

 
(59
)
部門間銷售
125

 
142

 
(17
)
銷售總額
$
556

 
$
632

 
$
(76
)
銷售成本
$
413

 
$
422

 
$
(9
)
營業收入和對收入的淨貢獻
$
120

 
$
189

 
$
(69
)

(1)
其他林地銷售包括種子和我們的苗圃業務和薯片。

在2019年1月，我們改變了我們報告加拿大林地業務的方式，這些業務主要是為了供應Weyerhaeuser的加拿大木材產品製造設施。因此，我們不再報告與Timberland部門相關的部門間銷售，我們現在將在Wood Products部分記錄最小的相關第三方日誌銷售。這些集體交易沒有給Timberland部分帶來任何收益。我們已將上一期間的列報方式與本期保持一致。

2019年第一季度與2018年第一季度比較

對非附屬客户的淨銷售額

對非附屬客户的淨銷售額下降了5，900萬美元-12%-主要原因是西部原木銷售減少了6，100萬美元，原因是日誌銷售實現減少了19%，銷售量減少了5%。
部門間銷售

部門間銷售下降了1700萬美元-12%-主要是由於西方日誌銷售實現下降，如上文所述。

銷售成本

銷售成本下降了900萬美元-2%-主要是由於原木採購成本降低，以及如上所述，西方銷售數量減少。

營業收入和對收入的淨貢獻

如上文所述，營業收入和對收益的淨貢獻減少了6900萬美元-37%-主要是由於毛利率的變化。


20


第三方原木銷售量和收費收穫量
 
季度終了
 
變更金額
成冊(千冊)
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
第三方日誌銷售-噸：
 
 
 
 
 
西(1)
1,920

 
2,019

 
(99
)
南
4,499

 
4,510

 
(11
)
North
494

 
404

 
90

共計 
6,913

 
6,933

 
(20
)
收穫量-噸：
 
 
 
 
 
西(1)
2,385

 
2,443

 
(58
)
南
6,492

 
6,751

 
(259
)
北
627

 
549

 
78

共計
9,504

 
9,743

 
(239
)

(1)
西方原木主要以千英尺(MBF)進行交易，但為外部報告目的轉換為噸當量。


房地產、能源和自然資源

2019年第一季度我們做得如何？
 
季度終了
 
變更金額
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
淨銷售額：
 
 
 
 
 
房地產
$
96

 
$
34

 
$
62

能源和自然資源
22

 
17

 
5

共計
$
118

 
$
51

 
$
67

銷售成本
$
56

 
$
19

 
$
37

對收入的淨貢獻
$
55

 
$
25

 
$
30


房地產銷售的時機取決於許多因素，包括經濟的總體狀況、當地房地產市場的需求、獲得權利的能力、購房者獲得融資的能力、列出出售的競爭性房地產數量、銷售的季節性(尤其是在北部各州)、鄰近土地所有者的計劃、我們對未來價格升值的預期，收穫活動的時機，以及政府和非營利資金的可獲性。在任何時期，每英畝的平均銷售價格將根據出售的包裹的位置和物理特徵而有所不同。

2019年第一季度與2018年第一季度比較

淨銷售額

淨銷售額增長了6，700萬美元-131%-主要是由於銷售面積增加，以及每英畝土地的平均價格上漲。

銷售成本
銷售成本增加了3700萬美元-195%-主要是由於銷售面積增加，如上所述。

對收入的淨貢獻

淨收益貢獻增加了3000萬美元-120%-主要是由於毛利率的增加，如上文所討論的。



21


房地產銷售統計
 
季度終了
 
變更金額
 
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
出售英畝
38,834

 
21,771

 
17,063

平均每英畝價格
$
2,424

 
$
1,539

 
$
885



木製品

2019年第一季度我們做得如何？
 
季度終了
 
變更金額
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
淨銷售額：
 
 
 
 
 
結構木材
$
444

 
$
569

 
$
(125
)
定向股板
160

 
232

 
(72
)
工程實體剖面
116

 
129

 
(13
)
工程I-托架
70

 
78

 
(8
)
軟木膠合板
44

 
50

 
(6
)
中密度纖維板
38

 
43

 
(5
)
其他產品(1)
85

 
86

 
(1
)
互補建築產品
137

 
137

 
—

共計
$
1,094

 
$
1,324

 
$
(230
)
銷售成本
$
967

 
$
1,020

 
$
(53
)
營業收入和對收入的淨貢獻
$
69

 
$
270

 
$
(201
)
(1)生產的其他產品包括我們加拿大林地業務的芯片銷售、其他副產品和第三方剩餘原木銷售。

2019年第一季度與2018年第一季度比較

淨銷售額

淨銷售額下降2.3億美元-17%-主要原因是：
•
結構木材銷售減少1.25億美元，原因是變現減少21%，銷售量減少1%；
•
定向股板銷售減少7200萬美元，原因是變現減少了29%，銷售量減少了3%；
•
工程實體選擇銷售減少1300萬美元，原因是銷售量減少16%，部分抵消了實現額增加6%的影響；
•
由於銷售量下降16%，工程化I-joist的銷售額減少了800萬美元，部分被實現和實現的8%的增長所抵消。
•
軟木膠合板銷售減少600萬美元，主要原因是實現量減少了13%。

銷售成本

銷售成本下降了5，300萬美元-5%-主要是由於所有產品線的銷售量減少，如上所述。
 
營業收入和對收入的淨貢獻

營業收入和對收益的淨貢獻減少了2.01億美元-74%-正如上文所述，主要原因是毛利率的變化。

22


第三方銷售量
 
季度終了
 
變更金額
百萬卷(1)
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
結構木板腳
1,133

 
1,140

 
(7
)
定向股板-平方尺(3/8“)
717

 
739

 
(22
)
工程實體截面-立方英尺
5.2

 
6.2

 
(1.0
)
工裝I-託樑.直腳
41

 
49

 
(8
)
軟木膠合板-平方尺(3/8“)
115

 
115

 
—

中等密度纖維板-平方尺(3/4“)
44

 
51

 
(7
)
(1)
銷售量包括內部生產的產品的銷售和主要通過我們的分銷業務為轉售而購買的產品。

生產和外部採購量

外部採購量主要是通過我們的分銷業務進行轉售。生產批量是通過我們自己的銷售組織和我們的分銷業務來銷售的。生產定向纖維板和工程實心截面也用於製造工程I-龍骨.
 
季度終了
 
變更金額
百萬卷
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
結構木材-板腳：
 
 
 
 
 
生產
1,145

 
1,160

 
(15
)
外部購買
55

 
47

 
8

共計
1,200

 
1,207

 
(7
)
定向刨花板-平方尺(3/8“)：
 
 
 
 
 
生產
729

 
734

 
(5
)
外部購買
81

 
100

 
(19
)
共計
810

 
834

 
(24
)
工程實體截面-立方英尺：
 
 
 
 
 
生產
5.9

 
6.3

 
(0.4
)
外部購買
0.1

 
1.0

 
(0.9
)
共計
6.0

 
7.3

 
(1.3
)
工程I-託樑.直線腳：
 
 
 
 
 
生產
44

 
56

 
(12
)
外部購買
2

 
3

 
(1
)
共計
46

 
59

 
(13
)
軟木膠合板-平方尺(3/8“)：
 
 
 
 
 
生產
98

 
97

 
1

外部購買
16

 
20

 
(4
)
共計
114

 
117

 
(3
)
中等密度纖維板-平方尺(3/4“)：
 
 
生產
45

 
50

 
(5
)
外部購買
—

 
—

 
—

共計
45

 
50

 
(5
)


未分配項目

未分配項目是與單個運營段無關或分配給單個運營段的收益或費用。這些項目包括所有或部分項目，如股票補償、養老金和退休後成本、消除庫存和槓桿交易的部門間利潤、外匯交易損益、利息收入和其他以及遺留債務。

23



對收入的淨貢獻-未分配項目
  
季度結束
 
變更金額
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
未分配的公司職能與可變薪酬支出
$
(19
)
 
$
(18
)
 
$
(1
)
責任分類股份補償
(4
)
 
—

 
(4
)
外匯損失
(3
)
 
(2
)
 
(1
)
消除庫存中的部門間利潤
(5
)
 
(21
)
 
16

其他
(39
)
 
(39
)
 
—

營業收入(損失)
(70
)
 
(80
)
 
10

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(470
)
 
(24
)
 
(446
)
利息收入和其他
10

 
12

 
(2
)
對收入的淨貢獻(虧損)
$
(530
)
 
$
(92
)
 
$
(438
)

2019年第一季度與2018年第一季度比較

未分配項目對收入的淨貢獻減少了4.38億美元-476%-主要是由於非營業養卹金和其他退休後福利費用增加，這主要是由於2019年第一季度記錄的4.55億美元非現金税前養老金結算費用。結算費用與通過購買團體年金合同轉移養卹金資產和負債有關(詳情見“綜合財務報表説明”附註7：養卹金和其他退休後福利計劃)。


利息費用

扣除資本化利息後，我們的利息開支是：
•
2019年第一季度1.07億美元
•
2018年第一季度為9 300萬美元。

與2018年第一季度相比，利息支出增加了1 400萬美元，主要原因是2019年第一季度與債務提前清償有關的1 200萬美元費用(詳情請參閲附註9：綜合財務報表附註中的長期債務和信貸額度)。


所得税

我們對所得税的規定是：
•
2019年第一季度1.04億美元的福利
•
2018年第一季度的3000萬美元支出。
我們對所得税的規定主要是由TRSS產生的收入(虧損)驅動的。2019年第一季度，記錄了與通過購買團體年金合同轉移養卹金資產和負債有關的4.55億美元的非現金税前結算費用。由於這項收費，我們確認2019年第一季度的税收優惠約為1.1億美元。我們的業務部門的總體業績可在綜合業績中找到。

詳情請參閲綜合財務報表附註16：所得税及附註7：退休金及其他退休後福利計劃。


流動性和資本資源

我們致力於維持一個適當的資本結構，提供靈活性，使我們能夠保護股東和貸款人的利益，並保持進入所有主要金融市場的機會。

業務現金

我們業務使用或提供的合併淨現金是：
•
2019年第一季度用於業務的現金淨額1 400萬美元
•
2018年第一季度業務提供的現金淨額為1.36億美元。


24


業務現金淨額減少1.5億美元，主要原因是：
•
支付所得税的現金增加3 300萬美元，主要與2018年第四季度為解決國税局問題而支付的2 100萬美元現金有關；
•
支付利息的現金增加2 200萬美元，扣除資本額後的數額，主要與及早支付5億美元7.38%票據的應計利息有關(關於進一步細節，請參閲附註9：綜合財務報表説明中的長期債務和信貸額度)；
•
週轉資金變動中使用的現金
•
我們業務部門產生的現金流減少。

(用於)投資活動的現金

投資活動使用或提供的合併現金淨額為：
•
2019年第一季度投資活動提供的2.12億美元現金
•
2018年第一季度用於投資活動的7 600萬美元現金。

投資活動淨現金增加2.88億美元，主要原因是：
•
2019年第一季收到的與買方贊助的SPE有關的2.53億美元現金收入
•
a財產和設備資本支出現金流出減少2 000萬美元。

按業務部門分列的資本支出概述
  
季度結束
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
林地
$
26

 
$
28

房地產與ENR
—

 
—

木製品
30

 
52

未分配項目
3

 
1

共計
$
59

 
$
81


我們預計2019年的資本支出淨額將約為4億美元。我們在資本支出上的花費可能會改變。

用於籌資活動的現金

用於籌資活動的合併現金淨額為：
•
2019年第一季度2.73億美元
•
2018年第一季度為2.86億美元。

用於融資活動的現金淨額減少了1 300萬美元，主要是由於2019年第一季度從發行長期債務中收到的7.39億美元現金收益，2018年第一季度沒有類似的活動。
增加的現金流入被下列部分抵消：
•
用於支付長期債務的現金增加4.5億美元(包括2019年第一季度1 200萬美元的提前清償費用)；
•
與我們信貸額度借款有關的1.8億美元現金淨流出，2018年第一季度沒有類似的活動；
•
用於回購普通股的6000萬美元現金流出，2018年第一季度沒有類似活動；
•
從行使股票期權收到的現金減少2 300萬美元
•
用於支付普通股股息的現金增加1，200萬美元。

信用額度

截至2019年3月31日和2018年12月31日，我們的15億美元高級無擔保循環信貸貸款分別有2.45億美元和4.25億美元未償貸款。這一信貸安排將於2022年3月到期。

詳情請參閲綜合財務報表附註9：長期債務及信貸額度。


25


長期債務

在2019年2月，我們發行了7.5億美元的4.00%的債券，於2029年11月到期。扣除折扣、承銷費和發行成本後的淨收益為7.39億美元。2019年3月，部分淨收益被用來贖回我們在2019年10月到期的5億美元7.38%的未償還票據。2019年第一季度“綜合業務報表”中的“利息支出，扣除資本利息”中列入了1 200萬美元的税前費用，用於支付與債務提前清償有關的全部保費、未攤銷債務發行成本和未攤銷債務折扣。

2018年第一季度，我們在到期時支付了6200萬美元7.00%的債券。

詳情請參閲綜合財務報表附註9：長期債務及信貸額度。

債務契約

截至2019年3月31日，Weyerhaeuser公司遵守了其債務契約。2019年第一季度，我們現有的長期債務工具的2018年年度報告(表10-K)中提出的債務契約沒有發生重大變化。

選項練習

我們從行使以下股票期權中獲得現金收益：
•
2019年第一季度200萬美元
•
2018年第一季度為2500萬美元。

2019年第一季度和2018年第一季度的平均股價分別為25.19美元和35.29美元。

股息支付

我們向下列公司的普通股支付了現金股利：
•
2019年第一季度2.54億美元
•
2018年第一季度為2.42億美元。

派息增加的主要原因是我們的季度股息從2018年第一季度的每股32美分增加到2019年第一季度的每股34美分。

股票回購

根據2019年回購計劃，我們在2019年第一季度以約6000萬美元(包括交易費用)回購了230萬股票。2018年第一季度，我們沒有回購股票。截至2019年3月31日或2018年12月31日，沒有未結算的回購。詳情請參閲綜合財務報表附註4：每股淨收益(虧損)及股票回購。


業績計量

我們使用調整後的息税、折舊、損耗和攤銷前收益(調整的EBITDA)作為評估合併公司和業務部門業績的關鍵績效衡量標準。這一措施不應與美國公認的會計原則(美國公認會計原則)分開考慮，也不應作為我們根據公認會計原則(美國公認會計原則)報告的結果的替代。然而，我們相信，調整後的EBITDA為投資者提供了關於我們經營業績的有意義的補充信息，更好地促進了期間的比較，並被分析師、貸款人、評級機構和其他有關方面廣泛使用。

我們對調整後的EBITDA的定義可能與其他公司報告的類似名稱的措施不同。按我們的定義，調整後的EBITDA是指按折舊、損耗、攤銷、房地產銷售基礎和特殊項目調整的營業收入。

按分段調整的EBITDA
 
季度終了
 
變更金額
百萬美元
2019年3月
 
2018年3月
 
2019 VS.
2018
按分段分列的調整後的EBITDA：
 
 
 
 
 
林地
$
193

 
$
268

 
$
(75
)
房地產與ENR
106

 
41

 
65

木製品
115

 
286

 
(171
)
 
414

 
595

 
(181
)
未分配項目
(49
)
 
(51
)
 
2

調整後的EBITDA
$
365

 
$
544

 
$
(179
)


26


我們對調整後的EBITDA按部門與合併公司的“淨利潤”和業務部門的“營業收入”進行了核對，因為這些是最直接可比的美國GAAP標準。下表調整了截至2019年3月31日的季度的經調整的EBITDA：
百萬美元
林地
 
房地產與ENR
 
木製品
 
未分配項目
 
共計
按分段分列的調整後的EBITDA：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(289
)
利息費用，扣除資本利息(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
107

所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
(104
)
對收入的淨貢獻(虧損)
$
120

 
$
55

 
$
69

 
$
(530
)
 
$
(286
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用(2)
—

 
—

 
—

 
470

 
470

利息收入和其他
—

 
—

 
—

 
(10
)
 
(10
)
營業收入(損失)
120

 
55

 
69

 
(70
)
 
174

折舊、損耗和攤銷
73

 
3

 
46

 
1

 
123

房地產銷售基礎
—

 
48

 
—

 
—

 
48

營業收入中包括的特殊項目(損失)(3)
—

 
—

 
—

 
20

 
20

調整後的EBITDA
$
193

 
$
106

 
$
115

 
$
(49
)
 
$
365


(1)利息開支，扣除資本化利息後，包括與及早清償債務的費用有關的1，200萬元的税前特別項目。
(2)非經營養卹金和其他退休後福利費用包括税前特別項目，其中包括4.55億美元的非現金結算費用，涉及通過購買團體年金合同向保險公司轉移約15億美元的美國合格養卹金計劃資產和負債。
(3)營業收入(虧損)包括税前特別項目，其中包括未分配項目內的2 000萬美元法律費用。

下表調整了2018年3月31日終了季度的經調整的EBITDA：
百萬美元
林地
 
房地產與ENR
 
木製品
 
未分配項目
 
共計
按分段分列的調整後的EBITDA：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益
 
 
 
 
 
 
 
 
$
269

利息費用，扣除資本利息
 
 
 
 
 
 
 
 
93

所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
30

對收入的淨貢獻
$
189

 
$
25

 
$
270

 
$
(92
)
 
$
392

非營業養卹金和其他退休後福利費用
—

 
—

 
—

 
24

 
24

利息收入和其他
—

 
—

 
—

 
(12
)
 
(12
)
營業收入(損失)
189

 
25

 
270

 
(80
)
 
404

折舊、損耗和攤銷
79

 
4

 
36

 
1

 
120

房地產銷售基礎
—

 
12

 
—

 
—

 
12

營業收入中包括的特殊項目(損失)(1)
—

 
—

 
(20
)
 
28

 
8

調整後的EBITDA
$
268

 
$
41

 
$
286

 
$
(51
)
 
$
544


(1)
營業收入(損失)包括税前特別項目，包括產品補救保險收益2 000萬美元和環境補救費2 800萬美元。
 

關鍵會計政策

2019年第一季度，我們在2018年表格10-K年度報告中提出的關鍵會計政策沒有發生重大變化。

27



市場風險的定量和定性披露

長期負債義務

以下是我們長期負債的總結：
•
今後五年及以後定期償還本金；
•
未來五年及以後每年到期債務的加權平均利率
•
未清債務的估計公允價值。

我們估計我們的債務工具的公允價值，使用我們為相同類型和發行的債務所收到的市場報價，或根據未來現金流量的貼現價值，使用相同類型和可比債務的市場收益率。市場利率的變化會影響我們的固定利率債務的公允價值.

截至2019年3月31日的長期負債本金債務彙總表
百萬美元
 
 
 
 
 
 
2019
2020
2021
2022
2023
此後
共計(1)(2)
公允價值
固定利率債務
$
—

$
—

$
719

$
—

$
1,876

$
3,324

$
5,919

$
6,775

平均利率
—
%
—
%
5.58
%
—
%
4.91
%
6.69
%
5.99
%
N/A

可變利率債務(3)
$
—

$
—

$
—

$
—

$
—

$
225

$
225

$
225

平均利率
—
%
—
%
—
%
—
%
—
%
4.10
%
4.10
%
N/A


(1)
不包括1 200萬美元未攤銷折扣、資本化債務支出和企業合併公允價值調整。
(2)
不包括由我們的可變利息實體(VIEs)持有的無追索權債務。見附註6：綜合財務報表附註中的可變利息實體，以進一步瞭解我們的VIEs和相關的無追索權債務。
(3)
截至2019年3月31日，我們的信貸額度為2.45億美元，不包括借款。我們的信貸額度將於2022年到期，屆時所有未清款項必須償還。目前未償餘額的償還時間尚不確定。關於我們信貸額度的進一步信息，見綜合財務報表附註中的長期債務和信貸額度。


管制和程序

對披露控制和程序的評價

披露控制是旨在確保在根據“交易法”提交或提交的報告中披露的信息在證券和交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告的控制措施和其他程序。披露控制和程序包括(但不限於)控制和程序，目的是確保發行人根據該法提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累，並傳達給發行人的管理層，包括其主要執行人員和主要財務官員，以便及時作出關於所需披露的決定。該公司首席執行官和首席財務官根據對該公司截至該日的披露控制和程序的評估，得出結論認為，該公司的披露控制和程序自2019年3月31日起生效。

內部控制的變化

2019年第一季度，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。

法律訴訟

參見附註11：合併財務報表附註中的法律程序、承付款項和意外開支。

危險因素

在我們2018年表格10-K的年度報告中披露的風險因素方面沒有實質性的變化。


28


未登記的股本證券出售和收益的使用

發行人購買股票證券

下表提供了公司在2019年第一季度購買普通股的資料：
第一季普通股回購
購買股份總數
 
每股平均價格
 
作為公開宣佈的計劃的一部分而購買的股份總數
 
根據該計劃仍可購買的股票的大約美元價值
一月一日至一月三十一日
—

 
$
—

 
—

 
$
134,633,963

二月一日至二月二十八日
1,944,241

 
25.71

 
1,944,241

 
450,016,213

3月1日至3月31日
404,394

 
24.73

 
404,394

 
440,016,723

第一季度回購總額
2,348,635

 
$
25.54

 
2,348,635

 
$
440,016,723


2019年2月7日，我們的董事會批准並宣佈了一項新的股票回購計劃(2019年回購計劃)，根據該計劃，我們有權回購至多5億美元的流通股。同一天，董事會根據董事會於2015年11月批准的股份回購計劃終止了剩餘的回購授權。

在2019年第一季度，根據公開市場交易回購計劃，我們以約6000萬美元(包括交易費用)回購了超過230萬股普通股。因回購而產生的交易費用不計為2019年回購計劃授權回購資金的使用。
 
高級證券違約

沒有。

礦山安全披露

不適用。

其他資料

沒有。

29


展品
4.1
日期為2019年2月25日的軍官證書(包括全球照會表格)規定了2029年到期的4.00%高級票據的條款(參考209年2月25日提交的第8-K號表格-委員會檔案號1-4825)的表4.1)。
 
 
10.1
截至2019年1月23日，Weyerhaeuser公司、Athene年金和人壽保險公司和州立街全球顧問信託公司(參見表10(HH)表10(HH)至2018年12月31日終了年度報告表10-K的年度報告-委員會檔案號1-4825)簽訂的承諾協議。根據1934年“證券交易法”(經修正)的規則24b-2，對本展覽的部分內容給予了保密待遇。這些部分已被省略，並分別提交給證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)。

 
 
31
根據經修正的1934年“證券交易法”第13a-14(A)條頒發的證書。
 
 
32
根據經修正的1934年“證券交易法”第13a-14(B)條和“美國法典”第18編(18 U.S.C.1350)第63章第1350節認證。
 
 
101.INS
XBRL實例文檔
 
 
101.SCH
XBRL分類法擴展模式文檔
 
 
101.CAL
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
 
 
101.DEF
XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
 
 
101.lab
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
 
 
101.PRE
XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔




30


簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。

 
Weyerhaeuser公司
 
日期：
April 26, 2019
 
 
 
 
通過：
S/Jeanne M.Hillman
 
 
珍妮·M·希爾曼
 
 
副總裁兼會計主任
 
 
(首席會計主任)



31