美國
證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格20-F

(第一標記)

依據1934年證券交易所☐註冊聲明第12(B)或12(G)條

或

依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報

2018年12月31日終了的財政年度。

或

根據1934年證券交易所條例第13或15(D)條提交的☐過渡報告

For the transition period from                      to

或

☐殼公司根據1934年證券交易所條例第13或15(D)條提交的報告

要求空殼公司報告的事件日期。。。。。。。。。。。。。。。。。。

佣金檔案號碼：001-38649

維奧米科技有限公司

(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名)

N/A
(將註冊人的姓名翻譯成英文)

開曼羣島

(法團或組織的司法管轄權)

海珠區新港東路C樓1302室萬勝廣場
廣州，廣東，510220

中華人民共和國

(首席行政辦公室地址)

順江，首席財務官
海珠區新港東路C樓1302室萬勝廣場
廣州，廣東，510220
中華人民共和國
Phone: +86 20 8930 9496
電子郵件：jiangshun@viomi.com.cn
(公司聯絡人姓名、電話、電郵及/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或登記的證券：

無
(職稱)

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

無
(職稱)

説明截至年度報告所述期間結束時，發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

截至2018年12月31日，共發行和發行普通股207，800，000股，總計90，200，000股A類普通股，每股票面價值0.00001美元，(Ii)117，600，000股B類普通股，每股票面價值0.00001美元。

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。☐是的，沒有

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記標明登記人是否不需要根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條提交報告。☐是的，沒有

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這種備案要求。是☐否

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。☐ Yes ☐否

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者還是新興成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速備案者”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計準則編制其財務報表，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則†。

†“新的或經修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用支票標明登記人用來編制本文件所列財務報表的會計基礎：

如果對上一個問題進行了“其他”檢查，請用複選標記標明登記人選擇遵循的財務報表項目。☐ Item 17 ☐項目18

如果這是年度報告，請檢查註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條規定)。☐是的，沒有

(只適用於過去5年參與破產程序的發行人)

通過檢查標記説明登記人是否在根據法院確認的計劃分發證券之後，提交了1934年“證券交易法”第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。☐ Yes ☐否

目錄

導言

除另有説明外，除文意另有所指外，本年度報告表格20-F提及：

4

前瞻性陳述

這份關於表格20-F的年度報告包含了與我們目前對未來事件的期望和看法有關的前瞻性聲明。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性聲明所表達或暗示的顯著不同。這些聲明是根據1995年“美國私人證券訴訟改革法”的“安全港”規定作出的。

你可以用“可能”、“將”、“期望”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“潛力”、“繼續”或其他類似的表達方式。我們的這些前瞻性聲明主要是基於我們目前對未來事件的預期和預測，我們認為這些預期和預測可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性發言包括與以下方面有關的發言：

您應該閲讀本年度報告和我們在本年度報告中提到的文件，並將其作為本年度報告的證據提交，但有一項諒解，即我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。本年度報告的其他部分討論可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的因素。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運作。新的風險因素不時出現，我們的管理層不可能預測所有風險因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中所載的結果大相徑庭。我們用這些謹慎的聲明來限定我們所有前瞻性的陳述。

你不應該把前瞻性的陳述作為對未來事件的預測.本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及到本年度報告中所作陳述的日期的事件或信息。除法律規定外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因，在作出聲明的日期之後，或反映意外事件的發生。

5

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.提供統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

我們選定的綜合財務數據

下列選定的截至2016年12月31日、2016年、2017年和2018年12月31日的業務數據綜合報表以及截至12月31日、2017年和2018年12月31日的特定綜合資產負債表數據是從本年度報告第F-1頁開始的審計合併財務報表中得出的。截至2016年12月31日，我們選定的綜合資產負債表數據來自本年度報告中未包括的經審計的合併財務報表。我們的合併財務報表是按照美國公認會計原則編制和列報的。我們的歷史結果不一定表明未來任何時期的預期結果。你應連同我們的合併財務報表及有關附註，連同“第5項”閲讀本“綜合財務數據”及選定的業務數據部分。“業務和財務審查與展望”。

下表列出了我們選定的截至12月31日、2016年、2017年和2018年12月31日的綜合(損失)收入數據綜合報表。

注：

6

下表列出截至2016年12月31日、2016年、2017年和2018年12月31日的選定綜合資產負債表數據。

7

下表列出了截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日終了年度的選定綜合現金流量數據。

我們的財務結果以人民幣表示。我們沒有表示任何人民幣或美元金額可以或可能以任何特定的匯率或任何特定的匯率折算成美元或人民幣(視情況而定)。中華人民共和國政府對其外匯儲備實行管制，部分是通過對人民幣兑換外匯的直接管制和對外貿易的限制。除非另有説明，本年度報告中的人民幣對美元和美元對人民幣的折算匯率均為人民幣6.8755元至1.00美元，自2018年12月31日起生效。

不適用。

不適用。

與我們的商業和工業有關的風險

我們在競爭激烈的市場運作，而一些競爭對手的規模和資源，可能會令他們比我們更有效地競爭，這可能會令我們的市場佔有率下降，而我們的淨收入和盈利能力亦會下降。

我們開發了一個物聯網@Home平臺，由物聯網支持的智能家居產品、互補消費品和增值業務組成。我們面臨來自其他智能家居解決方案提供商、互聯網公司和傳統家用電器公司的激烈競爭。我們還面臨着來自當地品牌的地區競爭，我們的產品在不同的地區銷售。我們在各個方面展開競爭，包括品牌認知度、性價比、用户體驗、產品和服務提供的廣度、產品功能和質量、銷售和分銷、供應鏈管理、客户忠誠度和人才等。競爭加劇可能導致定價壓力和盈利能力下降，並可能妨礙我們實現收入可持續增長的能力，或使我們失去市場份額。我們的競爭對手也可能採取咄咄逼人和消極的營銷或公關策略，這可能會損害我們的聲譽，增加我們的營銷費用。任何這些結果都會對我們的操作結果造成很大的傷害。

我們的一些現有和潛在的競爭對手享有相當大的競爭優勢，包括：較長的經營歷史、在更廣泛的產品組合中利用其銷售努力和營銷支出的能力、與更多的供應商、合同製造商和渠道夥伴建立更牢固的關係、獲得更大和更廣泛的用户基礎、更大的品牌認知度、更多的金融、研究和開發、營銷、分銷和其他資源。更多的資源用於投資和收購，更大的知識產權投資組合，以及將具有競爭力的產品與其他產品和服務捆綁在一起的能力。我們不能向你保證我們會成功地與他們競爭。

隨着我們的持續增長，我們可能無法有效地管理我們的增長和業務的日益複雜，這可能會對我們的品牌和財務業績產生負面影響。

自2014年5月成立以來，我們經歷了快速增長。我們的業務和家庭用户基礎的持續增長要求我們擴大我們的產品組合，加強我們的品牌認知度，擴大我們的銷售渠道，提高我們的售後服務能力，更好地管理我們的供應鏈，更新我們的信息系統和技術，為我們不斷擴大的勞動力爭取更多的空間，並將其他資源用於我們的業務擴張等等。隨着我們的不斷增長，我們的業務管理將變得更加複雜，因為我們開發更廣泛的產品和服務組合，其中一些我們可能沒有經驗。此外，隨着我們增加產品和服務的提供，我們將需要與更多的業務夥伴合作，並保持和擴大與我們現有的和新的業務夥伴的互利關係。

8

我們不能向你保證，我們將能夠有效地管理我們的增長，我們目前的人員、基礎設施、系統、程序和控制措施或任何加強這些措施的措施都將是充分和成功的，以支持我們不斷擴大的業務，或我們的戰略和新的商業倡議將得到成功的執行。如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略，我們的擴張可能不會成功，我們的業務和前景可能會受到重大和不利的影響。

過去，我們在及時增加某些合約製造商的生產，以滿足客户不斷增加的需求和採購訂單方面，遇到了一定的經營困難。隨着我們的不斷擴張，如果我們不能控制我們的增長，我們可能會遇到類似的困難，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生不利影響。

我們的經營歷史有限，因此很難評估我們的未來前景。

我們於2014年5月成立，並於2015年推出了我們的第一個產品。由於我們在目前規模經營業務的歷史有限，因此很難評估我們的未來前景，包括我們規劃未來增長的能力。我們有限的經營經驗、中國物聯網智能家居市場如何發展的巨大不確定性，以及其他超出我們控制範圍的經濟因素，可能會削弱我們準確預測產品需求的能力，以及相應的季度或年度收入。因此，任何對我們未來收入和支出的預測，都不可能像我們有更長的經營歷史或在一個更發達、更可預測的市場中經營的那樣準確。

小米是我們的戰略合作伙伴，也是我們最重要的客户。我們與小米關係的任何惡化都會對我們的經營結果產生實質性的不利影響。

小米是我們的戰略合作伙伴，也是我們最重要的客户。我們銷售的產品範圍廣泛的小米，包括小米品牌的淨水系統，淨水過濾器，以及其他補充產品，如水壺和水質計。我們可能會與小米商討擴大與小米合作的產品種類，這可能會增加小米的收入，但這種討論和合作的擴大並不能保證會實現。從歷史上看，截至2016年12月31日、2017年和2018年，我們對小米的銷售淨收入分別為2.998億元、7.395億元人民幣和13.119億元人民幣(約合190.8美元)，分別佔小米同期淨收入的95.9%、84.7%和51.2%。當我們把產品賣給小米時，我們收回所有的生產成本，當小米將這些產品出售給最終用户時，我們還可以獲得相應毛利的一部分。各種原因可能導致小米未能銷售這些產品，其中許多不屬於我們的控制範圍，包括那些與小米有關但與我們生產的產品無關的產品，以及在商業上合理的努力下我們無法先發制人或防止的風險。

我們向小米銷售的產品受商業合作協議管轄，該協議將在2019年8月當期期滿時自動續簽，除非在有效期屆滿前至少30天遭到一方的反對。我們還通過小米的電子商務平臺www.xiaomiyoupin.com直接向消費者銷售我們自己的viomi品牌產品，這是根據與小米達成的一項佣金銷售協議進行的，該協議已延期至2019年12月31日。我們將與小米展開誠意談判，以便在任期臨近結束時續簽協議。在過去，我們成功地取代了與小米的委託銷售協議，通過www.xiaomiyoupin.com的前身銷售，該協議於2017年12月31日到期，與目前的youpin委託銷售協議到期。然而，我們不能保證，我們將能夠續訂業務合作協議或佣金銷售協議，或以相同或更優惠的條件。此外，在某些情況下，小米可能會提前終止這兩項協議。有關與小米達成協議的更多細節，包括提前終止的條件，請參見題為“第7項”的章節。大股東和關聯方交易-B.關聯方交易-我們與小米的關係。“如果，由於任何原因，我們不能保持與小米或小米的合作關係大幅度減少或停止從我們購買，我們的業務和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

此外，小米銷售的產品種類繁多，包括我們的小米品牌和我們自己品牌的產品，以及通過各種銷售渠道與我們無關的產品。我們不能保證我們的產品能得到小米迄今為止同樣程度的關注和推廣。如果小米投入更少的資源來推廣和銷售我們的產品，或者引進與我們競爭的產品，我們的淨收入可能也會下降。與小米有關的負面宣傳，包括小米提供的與我們無關的產品，小米的名人與小米的任何供應商或製造商的勞動政策或環境問題有關，也可能對我們產品的銷售和公眾對我們品牌的認可產生實質性的負面影響。

小米也是我們公司的股東。小米是一家在香港聯合交易所上市的上市公司。小米在行使股東權利時，不僅要考慮本公司和其他股東的利益，還要考慮自身的利益、公眾股東的利益和其他附屬公司的利益。我們公司和其他股東的利益有時會與小米及其公眾股東和其他附屬公司的利益發生衝突。這種衝突可能導致我們失去商業機會，包括與小米或其生態系統內的公司所追求的業務重疊的機會。目前，我們沒有處理這種衝突的任何正式程序。

9

我們未來的成功取決於我們是否有能力推廣我們的品牌和保護我們的聲譽。我們未能建立和推廣我們的品牌和任何損害我們的聲譽將阻礙我們的發展。

我們利用許多營銷舉措來推廣我們的品牌。我們還積極參與各種在線和線下營銷活動，如“光棍節”和“雙十二”購物節。我們相信，我們提升品牌知名度的策略對我們未來的成功至關重要。我們已經並需要繼續投入大量時間、努力和資源，用於廣告和市場推廣活動。截至2018年12月31日，我們的銷售和營銷支出為3.796億元人民幣(合5520萬美元)，佔我們淨收入的14.8%，比2017年大幅增長。我們可能需要投入更多的資源，以繼續加強我們的品牌認知度和建立我們的用户基礎，這可能會影響我們的盈利能力。我們不能保證我們的營銷工作最終會成功，因為它受到許多因素的影響，包括我們的營銷活動的效力、我們提供一致、高質量的產品和服務的能力、消費者對我們的產品的滿意程度以及我們提供的支持和服務等等。

此外，任何與我們的品牌、產品、合同製造商、供應商、分銷夥伴、戰略合作伙伴(如小米、第三方生態系統合作伙伴或名人)有關的負面宣傳，都可能對我們的品牌產生不利影響，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

如果我們未能成功地開發新產品、新服務和新技術並將其商業化，這些產品、服務和技術及時受到消費者的歡迎，我們的經營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們成功競爭的能力在很大程度上取決於我們是否有能力繼續引進新的和創新的產品、服務和技術，這些產品、服務和技術受到消費者的及時歡迎，進而擴大我們的家庭用户基礎。

我們推出新的創新產品和服務的能力取決於許多因素，包括對研究和開發的大量投資、對我們產品和服務的質量控制以及對我們的供應鏈的有效管理。執行這些倡議可能是複雜和昂貴的。因此，我們今後在完成新產品、服務和技術的開發和引進方面可能會出現延誤。我們可能需要將更多資源用於新產品、服務和技術的研究和開發，這可能會對我們的盈利產生不利影響。此外，我們的研究和開發工作可能無法產生我們期望及時或完全實現的利益。如果我們不能執行我們不斷推出新的創新產品、使產品組合多樣化和滿足消費者不斷變化的偏好的戰略，我們可能無法擴大我們的家庭用户基礎，我們的競爭地位和經營結果可能會受到不利影響。

我們擴展到新的產品類別和場景，以及產品線的大幅增加，可能會使我們面臨新的挑戰和更多的風險。

我們努力繼續擴大和多樣化我們的物聯網支持的智能家居產品，以涵蓋家庭環境中的其他場景。擴展到新的產品類別和方案，並大幅增加我們的產品線涉及新的風險和挑戰。我們可能不熟悉新產品和新場景，以及缺乏與這些產品相關的客户數據，這可能使我們更難以預測用户的需求和偏好。我們可能會誤判市場需求，導致庫存增加和可能的庫存減記.我們可能無法有效地控制我們在推出這些新產品類別和場景時的成本和開支。我們可能存在某些質量問題，新產品的回報率較高，收到更多客户投訴，並面臨昂貴的產品責任索賠，例如我們的產品據稱或實際造成的損害，這將損害我們的品牌和聲譽，損害我們的財務業績。

此外，我們可能需要更積極地定價我們的新產品，以滲透新市場，並獲得市場份額或保持競爭力。我們可能很難在新產品類別中取得盈利能力，而且我們的利潤率(如果有的話)可能低於我們的預期，這將對我們的整體盈利能力和業務結果產生不利影響。

我們在中國新興和發展中的物聯網智能家居產品市場開展業務，這一市場的發展可能比我們預期的要慢或不同。如果物聯網支持的智能家居產品市場不像我們預期的那樣增長，或者如果我們不能擴大我們的產品和服務以滿足消費者的需求，我們的運營結果可能會受到實質性和負面的影響。

近年來，物聯網支持的中國智能家居產品市場經歷了快速增長。然而，由於中國宏觀經濟的不確定性、可支配收入的增長、物聯網技術和產品的接受程度以及技術和其他因素的發展速度等因素，增長率可能會下降。此外，物聯網支持的智能家居產品市場也在不斷髮展，我們的產品和服務是否能達到並維持高水平的需求和市場接受程度尚不確定。我們能否將物聯網產品的銷售擴大到更廣泛的消費者基礎，取決於幾個因素，包括中國消費者對智能家居人工智能和物聯網技術的接受程度，我們品牌的市場意識，我們產品和服務的及時推出和市場接受，我們的產品和服務的網絡效應，我們的吸引能力，保留和有效培訓銷售和營銷人員、我們的營銷計劃的有效性、我們與分銷夥伴建立有效關係的能力、擴大我們的線下體驗商店網絡的能力、我們產品和服務的成本和功能以及我們競爭對手的成功。如果我們未能向消費者開發和銷售我們的物聯網產品，或者這些消費者不瞭解或不重視我們的整體物聯網@Home方法的好處，我們的產品和服務的市場可能不會繼續發展，或者發展得比我們預期的要慢，這兩者都會對我們的盈利能力和增長前景產生不利影響。

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如果我們的用户參與停止增長或下降，我們的業務和運營結果可能會受到重大和不利的影響。

用户參與對於我們的業務模型非常重要，因為我們利用用户與產品交互生成的數據來增強軟件的算法和數據分析能力，以提供更好的用户體驗。此外，我們的增值業務生態系統和我們預期它將創造的良性循環在很大程度上取決於用户對我們提供的產品和服務的參與程度。

許多因素可能妨礙用户繼續參與和習慣使用我們的產品，包括：

如果我們不能適應技術變化，無法對我們的產品和服務實施技術改進，我們保持競爭力的能力就會受到不利影響。

物聯網支持的智能家居產品市場，加上更廣泛的家電市場，其特點是技術變化迅速，新產品頻繁推出，行業標準不斷髮展。然而，產品開發往往需要大量的前期和前期投資.我們能否吸引新消費者和增加現有消費者的收入，將在很大程度上取決於我們能否準確預測行業標準的變化，並繼續適當資助發展努力，以加強現有產品和服務，或及時推出新產品和服務，以跟上技術發展的步伐。例如，語音和手勢控制以及面部和圖像識別是我們物聯網家庭平臺的重要特徵，而支持它們的技術也在迅速發展。如果我們的任何競爭對手實施我們面前的新技術，這些競爭對手可能能夠提供比我們更有效或更方便用户的產品，可能以更低的價格提供，這可能會對我們的銷售產生不利影響，影響我們的市場份額。此外，我們引進新的或改進的產品和服務的任何拖延或失敗都可能損害我們的業務、經營結果和財務狀況。

我們容易受到供應短缺和中斷、原材料和零部件的長期週轉時間和價格波動的影響，其中任何一種都可能擾亂我們的供應鏈，並對我們的業務結果產生實質性的不利影響。

我們的產品組合包括各種產品類別和產品線。大量生產我們的產品需要及時和充足的供應各種類型的原材料和部件。用於生產我們產品的大部分組件和原材料來自第三方供應商，其中一些組件和原材料來自有限數量的供應商或單一供應商。因此，我們面臨供應短缺或中斷的風險，交貨時間長，成本增加，以及與供應商的質量控制問題。此外，我們的一些供應商可能與我們的競爭對手建立了更牢固的關係，由於這些關係，這些供應商可能選擇在供應短缺的情況下限制或終止與我們的關係，或優先安排競爭對手的訂單。

11

如果組件或原材料短缺或供應商的供應中斷，我們將需要找出替代的供應來源，這可能是耗時，難以定位，和昂貴的。我們可能無法以我們可以接受的條件採購這些部件或原材料，這可能會削弱我們滿足生產要求或及時滿足客户訂單的能力。這可能導致我們的產品延遲裝運，損害我們與客户、網絡夥伴和其他業務夥伴的關係，並對我們的業務結果產生不利影響。

此外，某些原材料的市場價格一直不穩定。舉例來説，我們最近在製造電冰箱所用的某些原料的市場價格大幅上升，而我們可能無法透過向客户出售價格來收回這些成本，這會對我們的財務業績造成負面影響。

我們依靠某些合同製造商來生產我們的大部分產品。如果我們遇到問題，我們的業務和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們依靠某些合同製造商來生產我們的大部分產品。我們可能會遇到與我們的合同製造商的操作困難，包括減少生產能力，不遵守產品規格，質量控制不足，未能滿足生產期限，製造成本增加和較長的交貨期。我們的合同製造商可能會因設備故障、工人罷工或短缺、自然災害、零部件或材料短缺、成本上漲、違反環境、衞生或安全法規或其他問題而在生產作業中受到幹擾。我們可能無法將增加的費用轉嫁給我們的客户。我們可能與我們的合同製造商有爭議，這可能會導致訴訟費用，轉移我們的管理層的注意力，並導致供應短缺的我們。此外，我們可能無法與合約製造商續訂現有產品的合約，或找出有能力生產我們計劃在未來推出的新產品的合約製造商。

雖然我們可以不斷地進入我們的合同製造商的每個製造設施，並有質量控制小組不斷監測我們的合同製造商的設施的製造過程，但這些夥伴的任何不履行可能對我們的成本或製成品的供應產生實質性的負面影響。此外，如果這種失敗影響到我們對小米的供應，我們與小米的關係可能會受到不利影響。

此外，雖然我們與合約製造商的協議載有保密的責任，而我們亦已採用保安協議，以確保我們的產品製造知識和技術不會輕易被泄露或剽竊，但我們不能保證這些努力的成效，而任何泄漏或剽竊我們的技術和技術，都會損害我們的業務前景和經營成果。

我們可能不時與一些客户簽訂合同，為這些客户提供一定的優惠條件，在某些情況下，這可能會對我們的經營結果或盈利能力產生不利影響。

我們可能不時與一些客户簽訂合同，為這些客户提供一定的優惠條件，以擴大我們的銷售渠道，增加我們的市場滲透率，在某些情況下，這可能會對我們的經營結果或盈利能力產生不利影響。例如，我們與領先的電子商務平臺簽訂的合同，除其他外，提供了某些緩慢產品的退貨或折扣清關，以及可能向平臺支付各種費用，包括支付對某些產品的毛利率擔保、每月對促銷和營銷活動的補償，以及通過該平臺進行廣告宣傳的費用。有關合同的更多細節，請參見“第5項”。經營及財務檢討及展望-A.營運結果-關鍵會計政策。“

我們的業務可能受到產品缺陷的不利影響。

產品缺陷可能發生在整個產品開發、設計和製造過程中，也可能是由於我們在零部件、原材料和製造方面對第三方的依賴。任何產品缺陷或我們產品的任何其他故障或不合格的產品質量都可能損害我們的聲譽，導致不利的宣傳、收入損失、交貨延誤、產品召回、與我們的網絡夥伴和其他業務夥伴的關係、產品責任索賠、行政處罰、對我們的品牌和聲譽的損害以及重大的擔保和其他費用，並可能對我們的業務產生重大的不利影響。財務狀況、經營成果和前景。雖然我們根據某些估計和我們對當前事件和行為的瞭解為產品保修成本保留了一個準備金，但我們的實際保修成本可能超過我們的準備金，從而導致當期費用，並需要增加我們的保修費用準備金。

此外，由於我們的產品將硬件和軟件結合在一起，軟件中的任何故障都可能幹預和破壞我們將產品融入消費者生活方式的努力。我們依靠我們的產品和服務的連通性和網絡效應來吸引消費者擴大我們產品的收藏，我們相信這將加強積極的智能家居體驗。然而，消費者在一種產品中所經歷的任何失敗或缺陷都可能阻止這種連接或網絡效應的實現。因此，我們可能無法向我們的客户和我們的業務招股説明書提供全面的物聯網@Home解決方案，業務結果和財務狀況可能受到不利影響。

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我們面臨着因我們銷售的產品而產生的潛在責任，而與缺陷產品相關的成本可能對我們產生實質性的不利影響。

在我們正常的業務過程中，我們的產品的保證可能會引起爭議。在極端情況下，我們可能會因為我們銷售的產品的誤用或質量缺陷而面臨與潛在的人身傷害有關的各種責任。我們可能遭受重大產品責任損失，我們可能無法在控制成本水平或在任何情況下為這些索賠辯護。雖然我們有產品責任保險，但我們不能保證我們的保險範圍是足夠的，或者我們將來能以可接受的成本獲得足夠的保險。向我方提出的超過我們現有保險範圍的成功索賠可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。儘管我們的產品替換量或產品回報歷來微不足道，但未來產品替換或產品回報的成本可能是巨大的，特別是考慮到我們不斷增加的產品類別和型號，而且我們可能會招致大量成本來進行修改以修復我們產品中的缺陷。

我們的消費者可能會因為軟件、基礎設施、組件或過程中的缺陷而出現服務故障或中斷，這些缺陷會損害我們的產品和服務，或者由於產品安裝中的錯誤，而這些錯誤可能會損害我們的業務。

我們的產品和服務可能包含軟件、基礎設施、組件或流程中未被發現的缺陷。複雜的軟件和應用程序，如我們提供的軟件和應用程序，常常包含“bug”，可能會意外地幹擾軟件和應用程序的預期操作。我們的互聯網服務可能會不時發生故障、服務減速或錯誤。在產品或服務中使用的組件或過程中也可能出現缺陷。我們無法保證能夠檢測和修復我們提供的硬件、軟件和服務中的所有缺陷。如果不這樣做，我們的產品和服務的銷售就會減少，收入減少，保修和其他費用減少，客户信心和忠誠度下降，我們的競爭對手失去市場份額，我們的聲譽也會受損。

我們的交貨、退貨和交換政策可能會對我們的業務結果產生不利影響。

我們已經採取了航運政策，不一定把運輸的全部成本轉嫁給我們的客户。我們還採取了對客户友好的退貨和交換政策，使客户在完成網上直接購買後7天內就可以方便地改變主意。法例亦可能會不時要求我們採納新的或修訂現行的申報表及交換政策。這些政策改善了用户的購物體驗，提高了顧客的忠誠度，從而幫助我們獲得和留住用户。然而，這些政策也使我們承擔額外的費用和開支，而我們可能無法通過增加收入來收回這些費用和開支。如果我們的交貨、退貨和兑換政策被大量客户濫用，我們的成本可能會大幅增加，我們的經營結果可能會受到重大和不利的影響。如果我們修改這些政策，以減低成本和開支，我們的使用者可能會感到不滿，以致失去現有的用户，或未能以理想的速度購買新用户，這可能會對我們的營運結果造成重大及負面的影響。

如果我們無法準確預測消費者對我們產品的需求或管理我們的庫存，我們的經營結果可能會受到重大損害。

為了保證產品的充足供應，我們必須預測消費者對我們產品的需求，包括小米的需求。我們準確預測產品需求的能力可能受到許多因素的影響，包括消費者對我們產品或競爭對手的看法的變化、我們或我們的競爭對手的銷售促銷、我們的銷售渠道庫存水平以及一般市場和經濟狀況的意外變化等。

我們通過不斷監測和跟蹤我們目前的庫存水平來管理我們的庫存，同時根據我們預測的客户需求，保留一小部分庫存。如果我們不能準確地預測客户的需求，我們可能會遇到過剩的庫存水平或缺乏可供銷售的產品。例如，我們的庫存水平可能在第四季度增加，因為我們準備了大規模的網上促銷活動，而且我們很難預測我們在這些活動中可能取得的銷售額。超過客户需求的庫存水平可能導致庫存減記或註銷，以及以貼現價格出售過剩庫存，這可能導致我們的毛利率受損，並可能削弱我們品牌的實力。另一方面，如果我們遇到產品短缺，我們可能無法滿足我們的產品需求，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。我們過去經歷過流行產品的庫存短缺。這種安排可能導致消費者喪失信心，使我們的庫存水平進一步不確定。

隨着與我們類似的產品的市場競爭加劇，我們預計需求預測將變得更加困難。此外，隨着我們繼續引進新的產品和服務，並擴大我們的產品組合，我們可能面臨越來越多的挑戰，管理生產計劃和適當的庫存水平為我們的產品組合。

我們管理和擴大客户基礎和銷售渠道的努力可能不會成功。

我們通過多個在線和離線銷售渠道銷售我們的產品，包括向小米和其他在線銷售渠道的銷售，以及通過在線直銷，以及一個Viomi離線體驗商店網絡。從歷史上看，小米一直是我們最重要的客户。在截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的幾年裏，我們從小米品牌產品對小米的銷售中獲得了很大一部分淨收入。

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雖然我們投入了大量的資源來擴大和多樣化我們的客户羣和銷售渠道，但我們不能保證這些努力會成功。我們目前與第三方在線銷售的協議一般不禁止他們與我們的競爭對手合作或銷售競爭產品。我們的競爭對手可能更有效地為我們的第三方在線銷售提供獎勵，以有利於我們的競爭對手的產品和促進他們的銷售。尋求、建立和保持與我們的在線銷售夥伴的關係需要大量的時間和資源。我們不能向你保證，在這些協議到期時，我們將能夠以商業上可接受的條件，或完全同意的條件，續訂這些協議。

此外，我們一直在增加離線體驗商店，並與更多的網絡合作夥伴。隨着業務規模的擴大，我們將需要投入更多的資源來管理我們的網絡夥伴，因此，我們可能無法像我們預期的那樣迅速或成功地擴大業務。此外，我們的銷售網絡管理系統可能並不有效。

我們面臨的風險與我們的網絡合作夥伴和他們的人員為我們的網絡維奧米離線體驗商店。

我們依靠第三方網絡合作夥伴來運營我們的Viomi離線體驗商店網絡。我們依賴這些網絡夥伴直接與最終客户進行交互和服務，但網絡夥伴的利益可能與我們的不完全一致。我們制定了我們的網絡合作夥伴的實踐標準，並提供激勵和定期評估。然而，我們對網絡合作夥伴的控制可能並不像我們直接擁有和操作這些離線體驗商店那樣有效。

我們的網絡夥伴與我們產品的最終用户進行了大量的直接互動，他們的表現直接影響到我們的品牌形象。然而，我們並不直接監督他們的互動或提供的服務。儘管我們已經在網絡上建立和分發服務標準，併為我們的第三方網絡合作夥伴提供了廣泛的持續培訓，但我們可能無法成功地監控、維護和改進他們提供的服務。如果我們的產品的最終用户對我們的網絡夥伴的表現不滿意，我們可能會遭遇服務中斷、客户投訴和銷售下降，我們的聲譽可能會受到重大和不利的影響。

我們的線下體驗商店可能由於我們無法控制的因素而不成功，例如商店表現不佳或市場狀況不利。我們也可能與我們的網絡夥伴有爭議。中止或終止某一特定區域的網絡合作夥伴的服務可能會導致我們在相應區域的服務中斷或失敗。我們可能無法迅速取代我們的網絡夥伴，或找到替代方式，以及時、可靠和成本效益的方式提供服務，或根本。任何與我們的網絡夥伴相關的服務中斷都可能導致我們的客户滿意、聲譽、運營和財務表現受到實質性和不利的影響。

我們可能無法成功地將我們的家庭用户基礎貨幣化。

這是一個重要的增長戰略，我們要繼續擴大我們的用户基礎，豐富我們的增值業務生態系統，這是我們物聯網家庭平臺的關鍵組成部分，使我們能夠區分我們的產品，為我們創造更多的貨幣化機會，包括銷售補充產品和提供增值服務。雖然我們已成功地將家庭用户羣從2016年12月31日的約11.3萬人增加到2018年12月31日的170萬人，但我們無法保證通過這些服務成功地將這一用户羣貨幣化，例如：

如果我們不能擴大或維持我們生態系統夥伴的資源，我們的淨收入增長可能會受到不利影響，我們產品的應用方案的數量可能不會像我們預期的那樣迅速增長，甚至會降低我們產品的吸引力。我們的生態系統合作伙伴的任何表現不佳或負面宣傳也可能對我們的經營結果產生不利影響。

我們的各種物聯網產品允許用户直接訪問各種媒體和娛樂內容，以及從我們和我們的生態系統合作伙伴那裏購買和訂購產品。我們一直在積極尋找這方面的生態系統合作伙伴，以擴大我們的產品，並有可能為我們創造更多的收入流。如果我們不能擴大和維持我們生態系統夥伴的池，我們努力建立的生態系統可能不會成功，這反過來可能會影響消費者購買我們產品的意願，從而增加我們吸引合適的生態夥伴的難度。

此外，由於我們與這些生態系統夥伴一起提供服務，對它們的任何負面宣傳也可能對我們自己的聲譽和業務成果產生不利影響。此外，儘管這些生態系統夥伴提供的產品不是我們的產品，但客户仍可能會對我們的生態系統夥伴提供的產品和服務感到不滿。此外，如果我們疏忽地參與或協助與假冒偽劣貨物有關的侵權活動，我們可能會受到中華人民共和國法律規定的訴訟或可能的制裁。

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我們依靠第三方服務供應商提供物流和售後服務。

我們將大部分運輸和物流服務以及安裝和售後服務外包給第三方服務提供商。我們依靠這些外包伙伴把我們的產品帶給我們的客户，在某些情況下，為我們的客户安裝它們，並提供售後服務。雖然這些安排使我們能夠專注於我們的主要業務，但也減少了我們對向客户提供的物流和售後服務的直接控制。我們的物流合作伙伴的任何失敗，可能會對我們的產品的及時交付和客户滿意產生實質性的負面影響。此外，由於自然和人為災害、信息技術系統故障、商業爭端、軍事行動或經濟、商業、勞工、環境、公共衞生或政治問題等各種原因，我們主要地點或目的地的物流可能受到幹擾。我們也可能無法將物流成本的任何增加轉嫁給我們的客户。在產品安裝或產品維護過程中出現的錯誤可能會損害我們的產品和服務，對客户體驗產生不利影響，並損害我們的業務。

經濟衰退可能會對消費者自由支配的開支和對我們產品和服務的需求產生不利影響。

我們的產品和服務可被視為消費者的自由裁量權。影響這類可自由支配項目的消費水平的因素包括一般經濟狀況和其他因素，例如消費者對未來經濟狀況的信心、消費者情緒、消費者信貸的可得性和成本、失業率和税率。不利的經濟狀況可能導致消費者推遲或減少購買我們的產品和服務，消費者對我們的產品和服務的需求可能不會像我們預期的那樣增長。我們對經濟週期的敏感性，以及消費者對我們的產品和服務的需求的任何波動，都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

任何重大的網絡安全事件或對我們的信息技術系統或第三方合作伙伴的破壞都可能對我們的用户關係造成實質性損害，並使我們面臨重大的聲譽、金融、法律和運營後果。

我們依靠我們的信息技術系統，以及第三方的系統，開發新的產品和服務，運營我們的平臺，託管和管理我們的服務，存儲數據，處理交易，迴應用户的詢問，管理庫存和我們的供應鏈。我們的系統或我們所依賴的第三方的任何物質幹擾或減速，包括由於我們未能成功管理用户數量的大幅增加而造成的中斷或減速，都可能導致我們的服務中斷或延誤，這可能損害我們的品牌，並對我們的經營結果產生不利影響。

我們依靠KSYUN和阿里巴巴雲服務維護的雲服務器來存儲我們的數據。我們的雲服務提供商或與其簽約的電信網絡提供商的問題可能會對我們用户的體驗產生不利影響。我們的雲服務提供商可以在沒有足夠的事先通知的情況下決定停止向我們提供服務。我們的雲服務器上的任何服務級別的變化，或者我們平臺上的任何錯誤、缺陷、中斷或其他性能問題，都可能損害我們的品牌，並可能損害我們用户的數據。如果技術的變化使我們的信息系統或我們所依賴的第三方的信息系統變得過時，或者如果我們或它們的信息系統不足以應付我們的增長，我們可能會失去用户，我們的業務和經營結果可能受到不利影響。

由於不斷變化的網絡威脅格局，我們的產品可能會受到物聯網產品潛在漏洞的影響，我們的服務可能會受到某些風險的影響，包括黑客入侵或其他未經授權訪問控制或查看系統以及獲取私人信息。

收集和保存敏感和機密信息的公司在世界各地受到越來越多的網絡罪犯的攻擊。物聯網產品與互聯網相連，尤其容易受到網絡攻擊。雖然我們在產品、服務、業務和系統內實施安全措施，但這些措施可能無法防止網絡安全漏洞、犯罪分子獲取、獲取或更改信息、暴露或利用潛在的安全漏洞、分佈式拒絕服務攻擊、安裝惡意軟件或贖金、破壞行為、計算機病毒，錯誤的數據或數據丟失，可能會擾亂我們的產品或服務的功能，並損害我們的聲譽，業務，財務狀況，和業務的結果。

第三方，包括分銷夥伴、生態系統合作伙伴和我們的其他業務夥伴，在其產品、組件、網絡、安全系統和基礎設施出現故障時，也可能成為我們安全風險的來源。此外，我們不能肯定犯罪能力的進步、密碼學領域的新發現或其他發展不會損害或破壞保護我們產品和服務的網絡的技術。我們、我們的業務夥伴或其他第三方對客户、僱員或其他數據的重大實際或感知(不論是否有效)盜竊、丟失、欺詐性使用或誤用，或由於僱員的錯誤或疏忽或其他原因，不遵守適用的行業標準或我們在這些數據方面的合同或其他法律義務，或者對此類數據違反我們的隱私和信息安全政策，可能會導致對我們的成本、罰款、訴訟或管制行動。這種事件還可能造成不利的宣傳，從而對市場對我們服務的安全性和可靠性的看法以及我們在客户中的信譽和聲譽產生實質性和不利的影響，這可能導致客户不滿，並可能導致銷售損失和客户收入減少。

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我們收集、存儲、處理和使用各種用户數據和信息，這些數據和信息要求我們遵守與隱私、信息安全和數據保護有關的政府規章和其他法律義務，以及任何安全違規行為，而我們實際或被認為不遵守我們的法律義務可能會損害我們的品牌和業務。

通過擴大用户基礎來探索增長機會是我們的關鍵戰略之一。由於我們收集和管理的用户的信息和數據的數量和敏感性，以及我們產品的性質，我們的網站、Viomi商店移動應用程序、電子商務平臺、物聯網@Home平臺和信息系統的安全功能對我們的成功至關重要。我們採取了安全政策和措施，包括加密技術，以保護我們的專有數據和用户信息。然而，我們的網站Viomi Store移動應用程序、電子商務平臺、物聯網@Home平臺和信息系統可能是網絡罪犯或其他不法行為者為獲取經濟利益而竊取用户數據或損害我們的商業運營或聲譽的病毒、惡意軟件或網絡釣魚企圖的攻擊目標。此類信息的丟失、濫用或泄露可能導致代價高昂的調查、補救工作和通知受影響用户。如果這些內容被未經授權的第三方訪問，或者被我們或第三方無意中刪除，我們的品牌和聲譽以及我們的銷售可能會受到不利影響。網絡攻擊也可能對我們的運營結果產生不利影響，消耗內部資源，並導致我們的訴訟或潛在的責任，並以其他方式損害我們的業務。

此外，根據我們與小米的業務合作協議，小米和我們都可以收集和使用我們開發和銷售給小米的所有產品的用户數據。因此，由於我們的信息安全系統受到損害，小米的任何用户數據泄露或濫用都可能被消費者所察覺。如果我們未能或認為我們未能防止信息安全漏洞或遵守隱私政策或與隱私有關的法律義務，或導致未經授權發佈或轉移敏感信息或其他客户數據的任何安全妥協，都可能使我們的用户對我們失去信任，並可能使我們面臨合法的索賠。

越來越多的立法和監管機構在未經授權訪問或獲取某些類型的數據時採用了消費者通知要求。這些違反通知的法律繼續演變，可能在一個法域和另一個法域之間不一致，在我們加速國際擴張時，這可能成為一個特別令人關切的問題。遵守這些義務可能會導致我們付出巨大的代價，並可能增加對任何損害用户數據的事件的負面宣傳。任何不遵守適用條例的行為，無論是我們、我們的商業夥伴或其他第三方，或由於僱員錯誤或疏忽或其他原因，都可能導致對我們採取管制執法行動，損害我們的聲譽，甚至我們的商業夥伴停止與我們的合作。

我們的知識產權和所有權可能無法充分保護我們的產品，如果第三方侵犯了我們的知識產權和所有權，我們的業務可能會受到損害。

在可能發生未經授權的第三方複製或使用我們的專有技術的所有國家和地區，我們可能沒有足夠的知識產權，而且在某些國家和地區，我們的知識產權範圍可能會受到更大的限制。我們現有和未來的專利可能不足以保護我們的產品、服務、技術或設計，也不可能阻止其他國家開發相互競爭的產品、服務、技術或設計。我們不能肯定地預測我們的專利和其他知識產權的有效性和可執行性。訴訟可能是必要的，以執行我們的知識產權。對第三方提起侵權訴訟既昂貴又費時，並轉移了管理層對其他商業問題的注意力。我們可能不會在訴訟中佔上風，以強制執行我們的知識產權，禁止未經授權的使用。

根據我們與小米的業務合作協議，小米和我們共同擁有小米品牌產品的設計、開發、製造和銷售過程中產生的所有技術屬性(工業設計除外)和相關知識產權，以及我們向小米供應的某些自有品牌產品。我們相信，我們已經正確地申請或註冊了我們與小米共同擁有的專利。儘管如此，我們可能會面臨小米對更多與小米品牌產品相關的知識產權以及我們向小米供應的某些自有品牌產品的共同所有權的指控。此外，小米可以利用這些知識產權和用户數據自行開發和製造競爭產品，雖然商業合作協議禁止任何第三方在未經對方事先同意的情況下使用共同擁有的知識產權，但我們無法確保小米遵守這一協議。

根據自2018年6月24日起生效的許可協議，我們獲得了獨佔的、免費的使用我們創始人兼首席執行官陳曉平先生擁有的11項專利的權利。如果由於任何原因，我們不再能夠使用這些專利，或因使用而收取大量費用，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。

我們可能會不時遇到聲稱我們侵犯第三方知識產權的指控.

我們可能不時會遇到與我們使用第三方知識產權有關的索賠，在這些爭端中，我們可能不會佔上風。我們已採取政策和程序，禁止我們的合同製造商侵犯第三方版權或其他知識產權。然而，我們不能確保他們嚴格遵守我們的政策。此外，我們員工的任何不當行為也可能導致我們侵犯第三方知識產權。因此，在未經授權使用第三方知識產權或對相關索賠進行抗辯時，可能會產生責任和費用。我們參與了對我們的索賠，指控我們侵犯了第三方知識產權，我們將來可能會受到進一步的索賠。任何這類侵犯知識產權的申索，都會引致昂貴的訴訟，轉移我們管理層的注意力和資源。如果我們被發現侵犯了第三方的知識產權，我們可能會受到金錢損害，並可能被要求停止生產和銷售相關產品。例如，2018年5月，一家中國家用電器生產商對我們和其他一些人提起訴訟，指控我們的一種洗碗機侵犯了他們的實用新型和工業設計專利，要求我們賠償他們的經濟損失、訴訟費用和訴訟費用，停止銷售這種產品。雖然我們不期望這宗訴訟的結果會對我們的聲譽或運作的結果造成重大的負面影響，但將來可能對我們提出的其他類似訴訟，可能會對我們造成負面的影響。

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我們依賴於我們從第三方獲得的技術，包括人工智能，它與我們內部開發的算法、軟件或產品集成在一起。

我們依靠我們從第三方獲得的技術。例如，對於我們的語音識別技術，我們已經整合了語音合成引擎和由AISpeech和iFLYTEK提供的Q&A組件。我們不能肯定我們的許可人沒有侵犯第三方的知識產權，或者我們的許可人在我們可以銷售我們的產品的所有法域對被許可的知識產權擁有足夠的權利。如果我們不能繼續以商業上合理的條款授權這些技術，我們將面臨新產品或功能的發佈延遲，或者我們將被要求從我們的產品中刪除這一功能，直到同等的、非侵權的技術能夠獲得許可或開發並整合到我們目前的產品中為止。這一努力可能需要大量時間(在此期間，我們將無法繼續提供受影響的產品或服務)和費用，最終可能不會成功。

我們對開源軟件的使用可能會對我們銷售產品的能力產生負面影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們使用的部分技術包含了開源軟件，我們將來可能會合並開源軟件。這類開放源碼軟件通常是由其作者或其他第三方在開放源碼許可下授權的。這些許可可能會使我們受制於某些不利的條件，包括我們提供免費集成開源軟件的產品和服務的要求，我們公開提供基於、合併或使用開源軟件的修改或派生作品的源代碼，或者我們根據特定的開源許可條款授權此類修改或派生作品。

此外，如果第三方軟件提供商將開源軟件整合到我們從該提供商獲得許可的軟件中，我們可能需要披露或免費提供任何包含或修改此類許可軟件的源代碼。如果發佈我們使用或許可的開放源碼軟件的作者或第三方聲稱我們沒有遵守適用許可證的條件，我們可能需要支付大量的法律費用來為這些指控辯護，並可能受到重大損害，並禁止銷售包含開放源碼軟件的產品和服務。上述任何一項都可能擾亂我們產品和服務的分銷和銷售，損害我們的業務。

我們可能需要更多的資本，而融資可能無法以我們可以接受的條件獲得，或者根本無法獲得。

我們相信，我們目前的現金和現金等價物以及業務的預期現金流量將足以滿足我們今後12個月的預期現金需求。然而，由於業務條件的變化或其他未來的發展，我們可能需要額外的現金資源，包括我們可能決定追求的定價政策、營銷舉措或投資的任何變化。如果這些資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能尋求獲得信貸安排或出售額外的股本或債務證券。出售額外的股本證券，可能會令我們現有的股東受到稀釋。負債會增加還本付息的義務，並可能導致業務及融資契約的簽訂，從而限制我們的運作。目前還不確定是否可以我們可以接受的數額或條件提供資金，如果是完全可以接受的話。

我們可能從事收購和投資活動，這些活動可能需要管理層的重視，擾亂我們的業務，稀釋股東價值，並對我們的經營業績產生不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們可以在我們的產品價值鏈上收購或投資其他公司、產品或技術，以補充我們的業務，增強我們產品的特性和功能，並加快我們的平臺和戰略夥伴網絡的擴展。我們可能找不到合適的收購或投資候選人，我們可能無法以優惠的條件完成收購和投資，如果有的話。如果我們按預期完成收購和投資，我們可能最終不會加強我們的競爭地位或實現我們的目標；我們完成的任何收購和投資都可能受到用户或投資者的負面看待。此外，如果我們不能成功地將此類收購或與此類收購相關的技術整合到我們的公司中，合併後的公司的收入和經營結果可能會受到不利影響。收購和投資本身就有風險，而且可能不成功，它們可能擾亂我們正在進行的業務，轉移管理層的主要責任，使我們承擔比預期更大的負債和開支，並對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

我們的操作結果可能會受到季節性的影響。

由於許多因素，包括可能對我們物聯網產品的需求產生影響的季節性因素，我們的經營結果在不同時期可能有很大差異。雖然由於業務的快速增長，季節性在我們的歷史運營結果中並不特別普遍，但我們通常預計第二和第四季度的銷售額會更高，主要原因是在中國消費者中非常受歡迎的“618”、“光棍節”和“雙十二”等網絡電子商務平臺的大型購物節。考慮到這種季節性的影響，我們在某一季度末的季度經營業績和財務狀況可能不一定代表我們在年底或一年中其他季度的預期結果。如果我們不能實現與我們對這一季節性需求預期一致的收入，我們的經營業績也可能受到影響，因為我們的許多支出都是基於預期的年度收入水平。

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更高的勞動力成本和不斷上漲的原材料價格可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

近年來，由於新勞動法的頒佈和社會的發展，中國的勞動力成本不斷上升。鑑於目前我們所有的合同製造商都位於中國，中國勞動力成本的上升將增加我們的人員開支。此外，我們看到世界許多地區的通貨膨脹率不斷上升，特別是在中國，我們採購了大部分原材料，這對我們的原材料成本產生了不利影響。我們可能無法通過更高的零售價格將勞動力成本上升和原材料價格上漲的成本轉嫁給最終消費者。因此，如果勞動力成本和原材料價格在未來繼續上漲，我們的盈利能力可能會受到不利影響。

我們的某些董事可能有利益衝突。

我們的導演之一，德劉先生，也是小米的導演。這種聯繫可能會引起潛在的利益衝突，特別是在我們與小米的業務合作方面。根據法律，我們公司的董事必須誠實和真誠地行事，以達到我們的最佳利益，並披露他們在我們的任何項目或機會中可能擁有的任何利益。此外，我們還通過了道德守則和審計委員會章程。我們的道德守則規定，有興趣的董事須避免參與本公司高級人員就有興趣的業務而進行的任何討論，而不得與該等有興趣的業務進行任何擬議的交易。此外，我們的審計委員會章程規定，大多數關聯方交易必須事先得到審計委員會的批准，其中多數由獨立董事組成。然而，我們的審計委員會章程免除了對我們來説無關緊要或本質上不尋常的關聯方交易的預先批准要求。如果與小米發生這樣的交易，劉先生仍然有權在我們的董事會會議上投票，我們不能保證劉先生的決定不會受到他與小米的關係所產生的任何潛在的利益衝突的影響。

在審計本年度報告所載的合併財務報表方面，我們和獨立註冊公共會計師事務所查明瞭我們在財務報告內部控制方面的三個重大缺陷。如果我們不能建立和維持一個有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止舞弊。

在審計本年度報告所載的合併財務報表方面，我們和獨立註冊公共會計師事務所查明瞭我們在財務報告內部控制方面的三個重大缺陷以及其他控制缺陷。按照美國上市公司會計監督委員會制定的準則的定義，“重大缺陷”是對財務報告的內部控制方面的缺陷或缺陷的組合，因此有一種合理的可能性，即年度或中期財務報表的重大錯報不會及時得到預防或發現。

所查明的重大弱點涉及：(I)我們缺乏足夠的資源用於財務報告和會計人員對美國一般公認會計原則的瞭解，特別是處理複雜的美國一般公認會計原則技術會計問題，根據美國會計準則和美國會計準則規定的財務報告要求進行的相關披露，(Ii)缺乏全面的美國一般公認會計準則會計政策和財務報告程序，以及(Iii)缺乏有效的控制程序，以追蹤和評估有關我們銷售的產品的保證條款，以確保準確性。

在查明瞭實質性弱點之後，我們已採取措施，並計劃繼續採取措施糾正這些物質弱點。見“項目15”。控制和程序-財務報告的內部控制。“然而，這些措施的實施可能不能充分解決我們在財務報告方面的內部控制方面的重大弱點，我們不能得出結論認為，這些措施已得到充分糾正。我們未能糾正重大缺陷或未能發現和解決任何其他控制缺陷，可能導致財務報表不準確，並損害我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。此外，對財務報告缺乏有效的內部控制可能嚴重妨礙我們防止欺詐的能力。

我們現在受2002年“薩班斯-奧克斯利法案”的約束。“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404條或第404條要求我們在2019年12月31日終了的財政年度報告開始的年度報告中，包括管理層關於財務報告內部控制有效性的報告。此外，一旦“就業法”界定我們不再是“新興增長公司”，我們的獨立註冊公共會計師事務所必須證明和報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制是有效的，我們的獨立註冊公共會計師事務所在進行獨立測試之後，如果對我們的內部控制或我們的控制措施的記錄、設計、操作或審查水平不滿意，或者它對有關要求的解釋與我們不同，也可以出具一份合格的報告。此外，在我們成為上市公司後，在可預見的將來，我們的報告義務可能會對我們的管理、業務和財政資源及制度造成重大壓力。我們可能無法及時完成我們的評估測試和任何必要的補救。

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在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404款的要求，我們可能會發現我們在財務報告內部控制方面的其他弱點和缺陷。此外，如果我們不能保持對財務報告的內部控制的充分性，因為這些準則不時被修改、補充或修正，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404節對財務報告有效的內部控制。如果我們未能建立和維持一個有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會使投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營成果，並導致我們的資本增值系統的交易價格下降。此外，對財務報告缺乏有效的內部控制可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並使我們有可能從我們所上市的證券交易所除名、監管調查以及民事或刑事制裁。我們還可能被要求重報以往各期的財務報表。

根據我們的股票激勵計劃，我們已經並可能繼續授予期權和其他類型的獎勵，這可能導致基於股票的補償費用增加，並對您產生稀釋性的影響。

我國的股東和董事會採取了兩種股權激勵方案。根據這兩項計劃，可總共發行30，400，000股普通股，作為裁決的基礎。截至2018年12月31日，共有1326萬股普通股可根據這兩種計劃發行，加權平均價格為每股0.4258美元。對高技能人才的競爭往往是激烈的，我們可能會付出巨大的代價，或無法成功地吸引、整合或留住合格的人才，以滿足我們目前或未來的需要。我們相信，以股票為基礎的獎勵對我們吸引和留住關鍵員工和員工的能力非常重要，今後我們將繼續給予員工以股份為基礎的補償。因此，我們與股票補償相關的費用可能會增加，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，根據這些股票獎勵計劃授予、歸屬和行使獎勵將對您在我們公司的股份產生稀釋作用。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們是否有能力繼續吸引、激勵和留住高技能的人才。特別是，隨着生態系統的發展，我們可能需要僱用具有廣泛技能的有經驗的人員。

我們不時有經驗，並期望繼續在聘用和挽留具備適當資格的高技術僱員方面遇到困難。失去任何關鍵人員，特別是我們的創始人、董事長和首席執行官陳曉平先生，可能會破壞我們的業務和研發活動，減少我們的僱員留用和收入，並削弱我們的競爭能力。此外，如果我們的高級管理人員或關鍵人員加入競爭對手或組成競爭對手公司，我們可能會失去技術、商業祕密、商業夥伴和關鍵人員。此外，有遠見的候選人和現有僱員往往考慮到他們在就業方面獲得的股權獎勵的價值。因此，我們吸引或留住高技能僱員的能力可能會因我們的股權或股權獎勵價值的下降而受到不利影響。此外，我們並沒有保證根據我們的股票獎勵計劃而預留髮行的股份數目，足以給予足夠的股本獎勵，以招聘新僱員及補償現有僱員。

我們的保險範圍有限，這可能使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

雖然我們有財產保險、產品責任保險和公共責任保險，但我們不能保證我們的保險範圍足夠。此外，我們並無業務中斷保險或保險單，以保障我們的資訊科技基礎設施或資訊科技系統受到損害。任何對我們的IT基礎設施或系統的幹擾或其他業務中斷事件都可能給我們帶來巨大的成本，並轉移我們的資源。

我們面臨着與自然災害、健康流行病和其他上帝行為有關的風險，這可能會嚴重破壞我們的行動。

我們的生意可能會受到流行病和其他上帝行為的不利影響。近年來，中國乃至全球都出現了疫情爆發。如果我們的一名員工被懷疑患有H1N1流感、禽流感或另一種流行病，我們的業務活動可能會受到幹擾，因為這可能要求我們的員工被隔離和/或我們的辦公室被消毒。此外，我們的運作結果可能會受到負面影響，以致疫情會對中國整體經濟，特別是物聯網帶動的智能家居產品行業造成損害。

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與公司結構有關的風險

如果中華人民共和國政府發現我們在華經營部分業務結構的協議不符合中華人民共和國有關行業的規定，或者這些規定或對現行條例的解釋將來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰，或者被迫放棄我們在這些業務中的利益。

由於中國限制或禁止外資在中國擁有互聯網和其他相關業務，我們通過我們的合併附屬實體在中國經營業務，我們沒有所有權利益。雖然我們提供的電子商務服務按照2018年7月28日生效的負面清單(如本年度報告中其他部分所述)，屬於允許的範疇，但外商在該業務上的投資仍受到中國相關法規規定的其他資格和要求的限制。我們的WFOE已與我們的VIEs及其各自的股東簽訂了一系列的合同安排，使我們能夠(1)對我們的VIEs進行有效的控制，(2)獲得VIEs的全部經濟利益，以及(Iii)在中華人民共和國法律允許的範圍內，擁有購買VIEs全部或部分股權和資產的專屬選擇權。作為這些合同安排的結果，我們控制和主要受益於我們的VIEs，從而將他們的財務結果合併到我們在美國GAAP下的合併財務報表中。見“項目4”。關於公司-C.組織結構的信息，以獲得更多細節。

我們的中華人民共和國法律顧問韓坤律師事務所認為：(I)我們在中國的VIEs和WFOE的所有權結構不違反現行適用的中國法律法規；和(Ii)我們的WFOE、VIEs及其受中國法律管轄的股東之間的合同安排是有效、有約束力和可執行的，不會導致任何違反適用的中華人民共和國法律的行為。然而，我們的中華人民共和國法律顧問也告訴我們，在解釋和適用中華人民共和國現行和未來的法律、法規和規則方面存在很大的不確定性。因此，中華人民共和國的管理當局可能會採取違揹我國法律顧問意見的意見。目前還不確定是否會通過與可變利益實體結構有關的任何新的中國法律或條例，或者如果通過，它們將提供什麼。如果我們或我們的VIEs被發現違反了中華人民共和國現有或未來的任何法律或法規，或者沒有獲得或保持任何所需的許可證或批准，中國的有關監管機構將擁有廣泛的酌處權，可以採取行動處理此類違法或不行為，包括：

任何這些懲罰都會對我們進行業務的能力造成重大而不利的影響。此外，如果中華人民共和國政府當局發現我們的法律結構和合同安排違反中華人民共和國的法律和法規，則不清楚中華人民共和國政府的行動會對我們產生什麼影響，對我們在合併財務報表中合併我們的VIEs財務結果的能力也有什麼影響。如果政府採取任何這些行動，使我們失去指導VIEs活動的權利，或喪失從VIEs獲得大量經濟利益和剩餘收益的權利，而且我們無法以令人滿意的方式重組我們的所有權結構和業務，我們就無法在我們的合併財務報表中合併我們的VIEs的財務結果。這些結果中的任何一項，或在此情況下可能對我們施加的任何其他重大懲罰，都將對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

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我們主要依靠與VIEs及其各自股東的契約安排來經營我們的所有業務，而這些業務在提供運營控制權方面可能不如直接所有權有效。

我們一直依賴並期望繼續依賴與我們的虛擬實體及其股東的合約安排來經營我們的業務。這些合約安排的效力，可能不如直接擁有權，使我們控制我們的VIEs。例如，我們的專業教育機構及其股東可能會違反他們與我們的合約安排，包括未能以可接受的方式運作，或採取其他有損我們利益的行動。

如果我們對VIEs擁有直接所有權，我們就能夠行使作為股東的權利，對我們的VIEs董事會進行變革，而這反過來又可以在管理層和運營層面實施變革，但須遵守任何適用的信託義務。不過，在現時的合約安排下，我們依靠我們的專業教育機構及其股東履行合約所規定的義務，對我們的專業教育機構行使控制權。然而，我們合併後的VIEs的股東可能不會為了我們公司的最大利益而行事，也可能不會履行他們根據這些合同所承擔的義務。這種風險存在於我們打算通過與VIEs的合同安排經營業務的某些部分的整個期間。如與這些合約有關的任何爭議仍未解決，我們便須透過中華人民共和國法律、仲裁、訴訟及其他法律程序，強制執行這些合約所賦予我們的權利，因而會受到中華人民共和國法律制度不明朗的影響。見“-我們的VIEs或其股東不履行我們與他們的合同安排所規定的義務，將對我們的業務產生重大和不利的影響。”因此，我們與VIEs及其股東訂立的合約安排，在確保我們對業務有關部分的控制方面，可能不如直接擁有權那麼有效。

我們的專業教育機構或其股東如不履行與他們訂立的合約安排所規定的義務，將會對我們的業務造成重大及不利的影響。

我們將我們的VIEs的股東稱為其指定股東，因為雖然他們仍然是VIEs中記錄在案的權益持有人，但根據相關的股東投票代理協議的條款，每個此類股東都不可撤銷地授權WFOE指定的任何人行使作為VIEs股東的權利。不過，如果我們的專業教育機構或其股東未能履行合約安排下各自的責任，我們可能須付出大量費用及額外資源，以執行這些安排。我們也可能要依靠中華人民共和國法律規定的法律補救辦法，包括尋求具體的履行或禁令救濟，以及要求損害賠償，而根據中華人民共和國的法律，我們無法保證這些措施是有效的。例如，如果我們的VIEs股東拒絕將他們在VIEs中的股權轉讓給我們或我們的指定人(如果我們根據這些合同安排行使購買選擇權)，或者如果他們對我們採取不誠實的行為，那麼我們可能不得不採取法律行動，迫使他們履行合同義務。

我們的合同安排下的所有協議均受中華人民共和國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭端(仲裁條款涉及VIE協議所產生的合同關係所產生的索賠，而不是根據美國聯邦證券法提出的索賠，並不妨礙本公司股東根據美國聯邦證券法提出索賠)。因此，這些合同將根據中華人民共和國法律進行解釋，由這些合同引起的任何爭議將按照中華人民共和國的法律程序解決。中華人民共和國的法律制度不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合約安排的能力。見“同時，對於如何根據中華人民共和國法律解釋或執行VIE中的合同安排，很少有先例，也沒有什麼正式的指導。如果有必要採取法律行動，這種仲裁的最終結果仍然存在重大不確定性。此外，根據中華人民共和國法律，仲裁員的裁決是終局的，即當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，如果敗訴方未能在規定的時限內執行仲裁裁決，則勝訴方只能通過仲裁裁決承認程序在中華人民共和國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和拖延。如果我們不能執行這些合約安排，或在執行這些合約安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法有效地控制我們的VIEs，而我們經營業務的能力可能會受到負面影響。

與我們的VIEs有關的合同安排可能會受到中國税務當局的審查，他們可能會確定我們或VIEs欠下額外的税，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

根據適用的中華人民共和國法律法規，關聯方之間的安排和交易可接受中華人民共和國税務機關的審計或質疑。如果中華人民共和國税務機關確定VIE合同安排不是在一定的範圍內訂立，導致根據適用的中華人民共和國法律、法規不允許減税，並以轉讓價格調整的形式調整VIE的收入，我們就可能面臨重大和不利的税務後果。轉讓定價的調整，除其他外，可能導致我們的VIEs為中華人民共和國的税收目的記錄的費用扣減減少，這反過來又會增加其税收負債而不減少我們的WFOE的税收開支。此外，中華人民共和國税務機關還可以根據適用的規定對我國增值税徵收滯納金和其他罰款。我們的財務狀況可能會受到重大和不利的影響，如果我們的VIEs的税收負債增加，或如果它需要支付延遲支付費用和其他罰款。

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VIEs的股東可能與我們有潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大和不利的影響。

我們VIEs的股東可能與我們有潛在的利益衝突。例如，我們的創辦人、董事會主席兼首席執行官陳曉平先生，在我們的競爭對手中擁有100%的股權，在另一家公司擁有60%的股權。其餘40%由我們的主要股東紅佳有限公司和順威人才有限公司的附屬公司或僱員持有。他們在我們公司或我們的主要股東中的角色和他們作為VIEs名義股東的地位之間可能發生利益衝突。這些VIEs的股東可能違反或導致我們的VIEs違反或拒絕續訂我們與他們和VIEs之間現有的合同安排，這將對我們有效控制VIEs並從中獲得經濟利益的能力產生重大和不利的影響。例如，股東可能會導致我們與VIEs簽訂的協議的履行方式對我們不利，其中包括未能及時將根據合同安排到期的款項匯給我們。我們不能向你保證，當利益衝突發生時，股東將以我們公司的最佳利益為出發點行事，或者這種衝突將以我們的利益得到解決。

目前，我們沒有任何安排來解決這些股東與我們公司之間潛在的利益衝突，但我們可以根據與這些股東簽訂的獨家期權協議行使我們的購買選擇權，要求他們將其在競爭中的所有權益轉讓給我們指定的中華人民共和國實體或個人，但須經中華人民共和國法律許可。我們的兩位被提名股東，即陳先生和劉先生，也是我們的董事。我們依賴他們遵守開曼羣島的法律，這些法律規定，董事對公司負有信託義務，要求他們以真誠和他們認為符合公司最佳利益的方式行事，而不是利用自己的職位謀取個人利益。如果我們不能解決我們與VIEs股東之間的任何利益衝突或爭端，我們將不得不依靠法律程序，這可能會擾亂我們的業務，並使我們對任何此類法律程序的結果有很大的不確定性。

我們的VIEs股東可能捲入與第三方的個人糾紛或其他可能對其各自在VIEs中的權益產生不利影響的事件，以及我們與VIEs及其股東的合同安排的有效性或可執行性。例如，如果我們的VIEs的任何股東與其配偶離婚，其配偶可以聲稱，這些股東持有的VIEs的權益是其共同財產的一部分，應由該股東及其配偶分擔。如果這種要求得到法院的支持，股東的配偶或不受我們合同安排義務約束的任何第三方可以獲得相關的股權，這可能導致我們失去對VIEs的有效控制。同樣，如果VIEs的任何股權是由第三方繼承的，而目前的合同安排對其沒有約束力，我們可能失去對VIEs的控制，或不得不承擔不可預測的成本來維持這種控制，這可能會對我們的業務和業務造成重大破壞，損害我們的財務狀況和業務結果。

儘管根據我們目前的合同安排，陳先生的配偶已簽署了配偶同意書，同意她不會採取任何行動或提出任何索賠，以干涉她的配偶履行這些合同安排下的義務，包括根據權益主張共有財產所有權，並放棄任何與她根據適用法律可能享有的權益有關的權利和利益。我們不能向你保證這些承諾和安排將得到遵守或有效執行。如果其中任何一項被違反或無法強制執行，並導致法律訴訟，可能會擾亂我們的業務，分散我們管理層的注意力，並使我們對任何此類法律程序的結果產生重大不確定性。

我們可以依靠我們的中華人民共和國子公司支付的股息來滿足我們可能有的任何現金和融資要求。任何限制我們的中華人民共和國子公司向我們支付股息的能力，都可能對我們經營業務和向股東和普通股支付紅利的能力產生重大不利影響。

我們是一家控股公司，我們可以依靠我們的中華人民共和國全資子公司支付的股息來支付我們的現金和融資需求，包括支付股息和其他現金分配給ADS持有人和我們普通股的資金，並償還我們可能產生的任何債務。如果我們的中華人民共和國全資子公司在未來為自己承擔債務，債務管理工具可能會限制其支付股息的能力或向我們進行其他分配的能力。

根據中華人民共和國法律、法規，在中華人民共和國境內的外商獨資企業，如我們的外商獨資企業，只能按照中華人民共和國會計準則和規定的規定，從累計利潤中支付股息。此外，外資獨資企業必須在彌補前幾年累計虧損(如果有的話)後，每年至少撥出其税後利潤的10%，為某些法定儲備基金提供資金，直至該基金的總金額達到其註冊資本的50%為止。外商獨資企業董事會根據中國會計準則的規定，可將其税後利潤的一部分分配給職工福利和獎金基金。這些儲備基金、員工福利和獎金基金不能作為現金紅利分配。對我們在中華人民共和國全資子公司支付股息或向我們進行其他分配的能力的任何限制，都可能對我們的成長、投資或收購的能力造成實質性和不利的限制，這些可能對我們的業務、支付紅利或以其他方式為我們的業務提供資金和進行業務。

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如果VIEs破產或面臨解散或清算程序，我們可能失去使用和享用VIEs持有的資產的能力，這些資產對我們業務的某些部分的運營具有重要意義。

我們的VIEs及其子公司基本上持有我們所有的資產，其中一些資產對我們的業務運作非常重要。如果我們的VIEs破產，其全部或部分資產受制於第三方債權人的留置權或權利，我們可能無法繼續開展部分或全部業務活動，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。根據合約安排，未經我們事先同意，我們的專業投資實體不得以任何方式出售、轉讓、抵押或處置其在正常經營過程之外的任何重要資產或業務中的權益。如果我們的VIEs進行自願或非自願的清算程序，獨立的第三方債權人可能對這些資產中的一部分或全部提出權利要求，從而妨礙我們經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大和不利的影響。

如果我們的中華人民共和國子公司和我們的VIEs不被安全保管、被盜或被未經授權的人使用或被用於未經授權的目的，這些實體的公司治理可能會受到嚴重和不利的損害。

在中國，公司印章或印章是公司對第三方的法律代表，即使沒有簽名也是如此。每一家在中國合法註冊的公司都必須在當地公安局登記，並須加蓋公章。除了這一強制性公司印章外，公司還可能有其他幾個可用於特定目的印章。我們的中華人民共和國子公司和VIEs的排骨一般由我們根據內部控制程序指定或批准的人員保管。如果這些印章不被安全保管、被盜或被未經授權的人使用或被用於未經授權的目的，這些實體的公司治理可能會受到嚴重和不利的損害，這些公司實體可能必須遵守任何這樣切割的文件的條款，即使這些文件是被缺乏必要權力和權力的個人所切割的。此外，如果這些排骨被未經授權的人濫用，我們的正常業務可能會受到幹擾。我們可能需要採取公司或法律行動，這可能需要大量的時間和資源來解決，同時分散管理人員對我們的核心業務的注意力。

與在華經商有關的風險

中國法律制度的不確定和中國法律法規的變化可能會對我們造成不利影響。

我們的業務主要通過我們在中國的子公司和整合的VIEs在中國進行。我們在中國的業務受中華人民共和國法律法規的管轄。我們在中國的子公司適用於外國在華投資的法律法規。中華人民共和國法律制度是以成文法為基礎的民事法律制度。與普通法制度不同的是，先前根據大陸法系作出的法院判決可供參考，但具有有限的先例價值。此外，與外商在華投資有關的中國法律法規的任何新變化，都可能影響到我們在中國的經營環境和經營能力。例如，國務院於2019年3月15日頒佈並將於2020年1月1日生效的“外商投資法”將取代現行的三部有關外商在華投資的法律及其實施細則和配套條例。該“外國投資法”體現了一種預期的趨勢，即根據國際通行的慣例和統一外資和國內投資公司法律要求的立法努力，使其外國投資監管制度合理化。然而，在解釋和執行“外國投資法”、其實施規則和輔助條例方面存在着很大的不確定性，這可能對我國目前公司結構、公司治理和業務運作的可行性產生重大影響。

有時，我們可能要訴諸行政和法庭程序來執行我們的合法權利。在中國，任何行政和法院訴訟程序都可能曠日持久，造成大量費用和資源的轉移以及管理層的關注。由於中華人民共和國行政和法院當局在解釋和執行法定條款和合同條款方面有很大的酌處權，與較發達的法律制度相比，評估行政和法院程序的結果和法律保護的程度可能更加困難。這些不確定因素可能會妨礙我們執行我們簽訂的合同的能力，並可能對我們的業務和業務結果產生重大和不利的影響。

此外，中華人民共和國的法律制度部分是以政府政策和內部規則為基礎的，有些政策和內部規則沒有及時公佈或根本沒有公佈，而且可能具有追溯效力。因此，我們可能不知道我們違反了任何這些政策和規則，直到某個時候，違反了。這種對我們的合同、財產和程序權利的不可預見性可能會對我們的業務產生不利影響，並妨礙我們繼續開展業務的能力。

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中國經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能對我們的商業和業務產生實質性的不利影響。

我們的業務基本上都設在中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能受到中國總體政治、經濟和社會狀況的重大影響。中國經濟在政府參與程度、發展水平、增長率、外匯管制和資源配置等方面與大多數發達國家不同。雖然中國政府已採取措施，強調利用市場力量進行經濟改革，減少國有生產性資產，改善企業法人治理，但中國很大一部分生產性資產仍為政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範產業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制以外幣計價的債務的支付、制定貨幣政策和向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年經歷了顯著增長，但無論在地理上還是在各經濟部門之間，增長都是不平衡的，自2012年以來，增長率一直在放緩。中國經濟條件、中國政府政策和中國法律法規的任何不利變化，都會對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。這些發展可能會對我們的業務和經營成果造成不利影響，導致我們對服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。中國政府採取了多種措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能對中國整體經濟有利，但也可能對我們產生負面影響。例如，政府對資本投資的控制或税務條例的改變，可能會對本港的財政狀況及運作結果造成不利影響。此外，中國政府在過去採取了一些措施，包括利率調整，以控制經濟增長速度。這些措施可能會導致中國經濟活動減少，從而對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們可能會受到中國對互聯網相關業務和公司監管的複雜性、不確定性和變化的不利影響，任何缺乏適用於我們業務的必要批准、許可證或許可證的情況都可能對我們的業務和運營結果產生重大的不利影響。

中華人民共和國政府對互聯網行業進行了廣泛的監管，包括對互聯網行業公司的外國所有權、許可和許可要求。這些與互聯網相關的法律法規是相對較新的和不斷髮展的，其解釋和執行具有重大的不確定性。因此，在某些情況下，很難確定哪些作為或不作為可能被視為違反了適用的法律和條例。

隨着中國互聯網行業監管制度的不斷髮展，可能會建立起新的監管機構。例如，2011年5月，國務院宣佈設立一個新的部門-中國網絡空間管理局(由國務院新聞辦公室、工信部和公安部參與)。該機構的主要作用是促進這一領域的政策制定和立法發展，指導和協調與網絡內容管理有關的相關部門，並處理與互聯網產業有關的跨部監管事項。

中國現行法律、法規和政策的解釋和適用，以及可能出臺的與互聯網產業有關的新法律、法規或政策，對包括我國在內的中國互聯網企業的現有和未來外國投資的合法性以及其業務和活動造成了很大的不確定性。我們不能向你保證，我們已經獲得在中國開展業務所需的所有許可證或許可證，或將能夠維持我們現有的許可證或獲得新的許可證。如果中華人民共和國政府認為我們在沒有適當的批准、許可證或許可證的情況下經營，或者頒佈新的法律法規，要求額外的批准或許可證，或者對我們業務的任何部分的經營施加額外的限制，它有權，除其他外，徵收罰款，沒收我們的收入，吊銷我們的營業執照，並要求我們停止相關業務，或對受影響的部分業務施加限制。中華人民共和國政府的任何這些行動都可能對我們的業務和業務結果產生重大的不利影響。

您可能在執行法律程序服務、執行外國判決或在中國根據外國法律對我們或我們的管理提起訴訟方面遇到困難。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊的豁免公司，我們在中國的所有業務基本上都是在中國進行的，我們的大部分資產都位於中國。此外，我們的高級行政人員大部分在中國居住了很長一段時間，並且是中國公民。因此，您可能很難對我們或那些在中國大陸的人提供服務。你可能也很難在美國法院執行美國最高法院根據美國聯邦證券法的民事責任條款對我們和我們的官員和董事作出的判決，他們中沒有人目前居住在美國，他們的資產位於美國境外。此外，開曼羣島或中華人民共和國的法院是否承認或執行美國法院對我們或這些人的判決，是以美國或任何類似州證券法的民事責任條款為基礎的，還存在不確定性。

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“中華人民共和國民事訴訟法”對外國判決的承認和執行作了規定。中華人民共和國法院可以根據中華人民共和國民事訴訟法的要求，根據判決地國之間的條約或者相互管轄的原則，承認和執行外國判決。中國與美國沒有任何相互承認和執行外國判決的條約或其他互惠形式。此外，根據“中華人民共和國民事訴訟法”，中華人民共和國法院如果裁定外國判決違反中華人民共和國法律或國家主權、安全或公共利益的基本原則，將不執行對我們或我國董事和官員的外國判決。因此，目前尚不清楚中華人民共和國法院是否以及根據什麼理由執行美國法院作出的判決。

如果為了中華人民共和國所得税的目的，我們被歸類為中華人民共和國的常駐企業，這種分類可能會給我們和我們的非中國股東或ADS持有者帶來不利的税收後果。

根據“中華人民共和國企業所得税法”及其實施細則，在中華人民共和國境外設立“事實上的管理機構”的企業，被視為“常駐企業”，對其全球收入按25%的税率徵收企業所得税。實施細則將“事實上的管理機構”一詞界定為對企業的業務、生產、人員、賬户和財產實行全面和實質性管理的機構。2009年，國家税務總局(簡稱SAT)發佈了“SAT通知82”，為確定中國境外註冊企業的“事實上的管理機構”是否位於中國提供了特定的標準。雖然本通知僅適用於由中華人民共和國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但該通知所列標準可能反映了沙特德士古公司關於如何適用“事實上的管理機構”檢驗標準來確定所有離岸企業的税務居民身份的一般立場。根據沙特德士古衞星組織第82號通知，由中華人民共和國企業或中華人民共和國企業集團控制的境外註冊企業，因其在中國的“事實上的管理機構”，將被視為中華人民共和國的税務居民，只有在符合下列所有條件的情況下，才會對其全球收入徵收中華人民共和國企業所得税：(1)高級管理人員的主要所在地：負責日常業務管理的部門在中華人民共和國；(二)與企業財務、人力資源有關的決定由中華人民共和國的組織或者人員作出或者批准的；(三)企業的主要資產、會計帳簿、記錄、公司印章、董事會和股東決議在中華人民共和國境內的所在地或者保存；及(Iv)至少有50%的有表決權的董事局成員或高級行政人員常住在中華人民共和國。

我們相信我們不是中華人民共和國的居民企業。見“項目4”。公司信息-B.業務概況-規章-中華人民共和國企業所得税條例。“然而，企業的税務居民身份須由中華人民共和國税務機關決定，對“事實上的管理機構”一詞的解釋仍存在不確定性。如中華人民共和國税務機關裁定我們為企業所得税目的中華人民共和國居民企業，我們可能被要求扣繳10%的預扣税，除非根據一項適用的税收協定可以降低税率，從我們支付給非居民企業的股東，包括我們的ADS持有者的股息中扣除。此外，非居民企業股東(包括我們的廣告持有人)在出售或以其他方式處置ADS或普通股所得時，如被視為來自中華人民共和國境內，則可向中華人民共和國徵税。此外，如果我們被視為中華人民共和國的常駐企業，應支付給我們的非中華人民共和國個人股東(包括我們的ADS持有人)的股息以及這些股東轉讓ADS或普通股所實現的任何收益，則除非根據適用的税務條約可獲得降低税率，否則可對中華人民共和國徵收20%的税率。目前尚不清楚，如果我們被視為中華人民共和國的常駐企業，我們公司的非中國股東是否能夠要求他們的税務居住國與中華人民共和國之間的任何税務條約的利益。任何這樣的税收可能會減少你對ADS或普通股的投資回報。

在非中國控股公司間接轉讓中國境內企業股權方面，我們面臨不確定性。

2015年2月3日，沙特德士古公司發佈了“關於非税居民企業間接轉讓財產的某些企業所得税事項的公告”(SAT公告7)。沙特德士古公司第7號公告引入了一項新的税收制度，與以前的SAT通知698(該通知已被國家税務總局關於通過SAT扣繳非居民企業所得税事項的公告)中的前一項税制有了很大的不同。沙特德士古公司公告7將其税務管轄權擴大到不僅包括前沙特德士古公司通知698規定的間接轉讓，而且還包括通過外國中間控股公司的離岸轉讓轉移其他應税資產的交易。此外，沙特德士古公告7為評估合理的商業目的提供了比前SAT通告698更明確的標準，併為非常駐企業通過公共證券市場對同一上市外國企業進行內部集團重組和股權買賣提供了安全港。沙特德士古公司公告7還對外國出讓方和受讓人(或其他有義務為轉讓納税的其他人)應納税資產的轉讓提出了質疑。非居民企業通過間接轉讓境外控股公司股權，間接轉讓應税資產的，直接擁有應税資產的非居民企業、出讓方、受讓方或者中華人民共和國直接擁有應税資產的單位，可以向有關税務機關報告。中華人民共和國税務機關採用“實質重於形式”的原則，如果沒有合理的商業目的，為減少、迴避或推遲中華人民共和國的税收而設立，可以無視海外控股公司的存在。因此，這種間接轉移所得的收益可能要繳納中華人民共和國企業所得税，而受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人有義務扣繳適用的税款，目前中國境內企業股權轉讓的税率為10%。受讓人未扣繳税款、出讓人未繳納税款的，根據中華人民共和國税法，出讓人和受讓人都可能受到處罰。但是，根據上述安全港規則，中華人民共和國的税收不適用於任何非居民企業轉讓在公共證券市場上買賣的本公司ADS。

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2017年10月17日，沙特德士古公司發佈了沙特德士古公司關於代扣代繳非居民企業所得税問題的公告37號，除其他外，該公告於2017年12月1日廢除了“698號通知”。沙特德士古公告37進一步詳細説明並澄清第698號通知中關於非居民企業收入的預扣税辦法。沙特德士古公司公告7中規定的某些規則被沙特德士古公司第37號公告所取代。非居民企業未按照“企業所得税法”第三十九條的規定申報應税的，税務機關可以責令其在規定的期限內納税，非居民企業應當在税務機關規定的期限內申報納税；但是，非居民企業自願申報並在税務機關責令其限期內納税的，視為已按時繳納税款。

我們在過去和將來涉及中華人民共和國應税資產的某些交易的報告和其他影響方面面臨不確定性，例如離岸重組、出售我們海外子公司的股份和投資。如果我們的公司是此類交易的出讓方，我們的公司可能要承擔備案義務或納税；如果我們公司是此類交易的受讓人，根據SAT公告7和SAT公告37，我們可能要承擔扣繳義務。對於非中國境內企業的投資者轉讓我公司股份，可以要求我們的中國子公司協助提交沙特德士古公告第7號和沙特德士古公告第37號。因此，我們可能需要動用寶貴資源，以遵守沙特德士古公司的公告7和SAT公告37，或要求我們向其購買應納税資產的有關轉讓人遵守這些通知，或確定我們公司不應根據這些通知徵税，這可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

如果我們的税收優惠被取消，無法獲得，或者我們的税務責任的計算受到中華人民共和國税務當局的成功挑戰，我們可能需要支付超出税收規定的税收、利息和罰款，我們的經營結果可能會受到重大和不利的影響。

中華人民共和國政府向我們在中國的VIE實體佛山維奧米提供了各種税收優惠。這些激勵措施包括降低企業所得税税率。例如，根據“企業所得税法”及其實施細則，法定的企業所得税税率為25%。但是，獲得新軟件企業認證的企業，從第一個盈利年度開始，可以免徵前兩年企業所得税和以後三年企業所得税減免百分之五十。此外，被確定為高新技術企業的企業所得税可減為15%的優惠税率。佛山市維奧米自2016年11月31日以來，已取得高新技術企業地位，根據“中華人民共和國企業所得税法”，有資格享受15%的優惠税率，其應納税所得額為“中華人民共和國企業所得税法”規定的應納税所得額。對我們在中國的子公司或VIE適用的企業所得税税率的任何提高，或我們在中國的子公司或VIE目前享受的任何優惠税的終止、追溯或未來減免，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。此外，在一般情況下，我們須遵守複雜的入息税及其他税務規定，而在釐定入息税的規定時，亦須作出重大的判斷。雖然我們相信我們的税務規定是合理的，但如果中華人民共和國税務當局成功地挑戰我們的地位，而我們須繳付超出税務規定的税項、利息及罰款，我們的財政狀況及經營結果將會受到重大及不利的影響。

中國的某些法規可能會使我們更難通過收購來追求增長。

除其他外，2006年中國六家監管機構通過並於2009年經商務部修訂的“外商併購境內企業條例”或“併購規則”規定了更多的程序和要求，使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。除其他外，要求外國投資者取得對中國境內企業或在中國有大量業務的外國公司的控制權的任何變更控制交易，必須事先通知商務部，如果觸發了2008年國務院發佈的“關於企業集中程度的事前通知”規定的某些閾值。此外，2008年生效的全國人民代表大會常務委員會頒佈的“反壟斷法”規定，被視為集中且涉及特定營業額門檻的交易，必須經商務部批准後才能完成。此外，2011年9月生效的“中華人民共和國國家安全審查條例”規定，外國投資者收購從事軍事相關或對國家安全至關重要的某些其他行業的中國公司，必須在完成任何此類收購之前接受安全審查。我們可能追求潛在的戰略收購，以補充我們的業務和業務。遵守本條例關於完成此類交易的要求可能很費時，任何必要的審批程序，包括獲得商務部的批准或批准，都可能延遲或阻礙我們完成此類交易的能力，這可能影響我們擴大業務或保持市場份額的能力。

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中華人民共和國關於中華人民共和國居民設立離岸特殊目的公司的規定可能會使我們的中國居民受益所有人或我們的中國子公司承擔責任或受到懲罰，限制我們向中國子公司注入資本的能力，限制我們增加註冊資本或向我們分配利潤的能力，或者可能對我們產生不利影響。

2014年7月，國家外匯局發佈了“關於境內居民境外投融資、專用車往返投資有關問題的通知”或“外匯局第37號通知”，以代替“關於境內居民境外融資往返投資外匯管理有關問題的通知”或“安全通知75”，自發布“安全通知”第37號起失效。“安全通告”第37號要求中華人民共和國居民(包括中華人民共和國個人和中國公司實體，以及被視為中國外匯管理居民的外國個人)就其直接或間接的境外投資活動向外匯局或其地方分支機構登記。安全通告37適用於我們的股東誰是中國居民，並可能適用於任何海外收購，我們在未來進行。

根據“安全通告”第37號，中華人民共和國居民在實施“安全通知37”之前，必須向外滙局或其地方分支機構直接或間接投資離岸專用車輛或特殊用途車輛。此外，任何中國居民如果是SPV的直接或間接股東，就該SPV而言，必須更新其向外管局當地分支機構提交的註冊，以反映任何重大變化。此外，此類SPV在中國的任何子公司都必須敦促中國常駐股東在外匯局當地分支機構更新註冊。如果該SPV的中國股東未按規定進行登記或更新以前提交的註冊，則禁止該SPV在中國的子公司將其利潤或資本削減、股權轉讓或清算所得的收益分配給SPV，也可禁止SPV向其在中國的子公司提供額外的資本捐助。2015年2月13日，國家外匯局發佈了“關於進一步簡化和完善外匯管理直接投資政策的通知”，即“國家外匯管理局關於直接投資的通知”，自2015年6月1日起施行。根據國家外匯局第13號通知，境外直接投資和境外直接投資的外匯登記申請，包括“安全通知”第37號規定的申請，將向符合條件的銀行提出，而不是向國家外匯局提出。符合條件的銀行將在國家外匯局的監督下直接審查申請並接受註冊。

我們已根據“安全通告”第37號要求，要求對本公司有直接或間接利益的中華人民共和國居民提出必要的申請、備案和登記。但是，我們可能不會被告知所有在我公司有直接或間接利益的中國居民的身份，我們也不能保證所有這些中國居民都會遵守安全通告37號或隨後的實施規則來完成適用的註冊。中國境內股東不遵守本條例規定的登記程序，可能會受到罰款和法律制裁，限制我們的跨境投資活動，限制我們在中國的外資全資子公司向我們分配股息和減持、股權轉讓或清算所得的收益，此外，我們亦可能被禁止向該附屬公司注入額外資金。此外，如果不遵守上述各項外匯登記要求，根據中華人民共和國法律，可能會對規避適用的外匯限制承擔責任。因此，我們的業務運作和我們分配利潤給你方的能力可能會受到重大和不利的影響。

此外，由於這些外匯規例仍然較新，其解釋和實施亦不斷演變，因此不清楚政府有關當局會如何解釋、修訂和實施這些規例，以及日後有關離岸或跨境交易的規例。例如，我們的外匯活動，例如股息匯款和以外幣計價的借款，可能會受到更嚴格的審查和批准，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。此外，如果我們決定收購一家中國國內公司，我們不能保證我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯條例所要求的必要的備案和登記。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

任何不符合中華人民共和國關於員工股票獎勵計劃註冊要求的規定，可能會使中國計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政處罰。

2012年2月，國家外匯局頒佈了“關於參加境外上市公司股票激勵計劃的國內個人外匯管理局有關問題的通知”，取代了2007年頒佈的“外匯管理局條例”。根據本規定，在中國境內連續居住不少於一年的中華人民共和國公民和非中華人民共和國公民參加境外上市公司的股票激勵計劃，除少數例外情況外，必須通過國內合格代理人向外管局登記，該代理人可以是該海外上市公司的中國子公司，並完成某些其他程序。此外，還必須聘請海外受委託機構處理與行使或出售股票期權以及購買或出售股票和權益有關的事項。當我們的公司在首次公開發行完成後成為一家海外上市公司時，我們和我們的執行官員和其他在中國公民或在中國連續居住不少於一年並獲得期權的僱員將受到本條例的約束。如果不完成安全註冊，實體最高可被罰款30萬元人民幣，個人最高可被罰款5萬元人民幣，法律制裁也可能限制我們向中華人民共和國子公司提供額外資本的能力，並限制我國子公司向我們分配股息的能力。我們還面臨監管方面的不確定因素，這可能會限制我們根據中國法律對董事、執行官員和僱員採取額外激勵計劃的能力。見“項目4”。公司信息-B.業務概況-條例-關於海外上市公司員工股份激勵計劃的規定。“

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如不按中華人民共和國條例的要求對各種政府贊助的僱員福利計劃作出足夠的貢獻，我們可能會受到處罰。

在中國經營的公司必須參加各種由政府贊助的僱員福利計劃，包括某些社會保險、住房基金和其他以福利為導向的支付義務，並在僱員所在地點繳納相當於僱員工資(包括獎金和津貼)一定百分比的繳款，但不得超過當地政府不時規定的最高數額。由於各地經濟發展水平不同，我國地方政府對職工福利計劃的要求也不一致。我們沒有為所有僱員支付或無法支付某些社會保險或住房基金繳款，我們支付的金額低於中華人民共和國有關規定的要求。如果我們被地方當局認定沒有按照中國有關條例的要求對僱員福利作出足夠的貢獻，我們可能會因工資過低的僱員福利而面臨滯納金或罰款。此外，我們對這些負債的準備可能不充分，特別是考慮到最近的緊縮規定。因此，我們的財務狀況和業務成果可能會受到重大和不利的影響。

我們面臨與我們租賃的不動產有關的某些風險。

我們向第三方租賃不動產主要供我們在中國的辦事處使用，我們的八份租賃協議中沒有一份是按照中華人民共和國法律的要求向中國政府當局登記的。雖然不這樣做本身並不會使租約失效，但中華人民共和國政府可能會命令我們糾正這種不遵守情況，如果在一段時間內沒有糾正這種不遵守情況，我們可能會被中國政府當局處以1000元人民幣和1萬元人民幣不等的罰款，而每一份未向中國政府有關部門登記的租賃協議都會被罰款1000元人民幣和1萬元人民幣。

有關出租人沒有向我們提供我們三處出租物業的所有權證明或其他類似的證明。因此，我們不能保證這樣的出租人有權將有關的不動產出租給我們。如果出租人無權將不動產出租給我們，而這些不動產的所有人拒絕批准我們與各出租人之間的租賃協議，我們可能無法執行我們根據各自的租賃協議向業主出租這些財產的權利。截至2018年12月31日，我們不知道任何第三方在未獲得適當的所有權證明的情況下就使用我們租賃的房產提出的任何索賠或質疑。如果我們的租賃協議被作為這種租賃不動產的真正所有人的第三方聲稱無效，我們可能被要求將這些財產騰空，在這種情況下，我們只能根據相關的租賃協議向出租人提出索賠，要求賠償他們違反有關租賃協議的行為。我們不能向你保證，在商業上合理的條件下，我們隨時可以找到合適的替代地點，或者根本就沒有，如果我們不能及時調動我們的人員，我們的行動可能會中斷。

中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會推遲或阻止我們利用首次公開發行(IPO)的收益向我們的中國子公司提供貸款或額外的資本捐助，這可能會對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力產生重大和不利的影響。

我們是一家海外控股公司，通過我們在中國的子公司和VIEs在中國開展業務。我們可以貸款給我們的中國子公司和VIEs，但須經政府當局批准或登記並限定金額，或者我們可以向我們在中國的外資全資子公司提供額外的資本捐助。凡根據中華人民共和國法律屬於外商投資企業的在華獨資子公司的貸款，均須辦理外匯貸款登記。此外，外商投資企業應當按照其經營範圍內的真實性和自用原則使用其資金。外商投資企業的資本不得用於下列目的：(一)直接或者間接用於企業經營範圍以外的支付或者有關法律、法規禁止的支付；(二)直接或者間接用於證券投資或者銀行本金擔保產品以外的投資，但有關法律、法規另有規定的除外；(三)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產的費用(外商投資房地產企業除外)。

根據中華人民共和國關於境外控股公司貸款和直接投資中國實體的各項規定，我們不能保證我們能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准。關於我們對我們的中國子公司或VIEs的未來貸款，或關於我們對我們的中國子公司的未來資本貢獻。如果我們未能完成這些註冊或獲得批准，我們使用首次公開發行(Ipo)所得收益及以其他方式為中國業務融資的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動資金，以及我們資助和擴展業務的能力造成重大和不利的影響。

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匯率的波動可能會對我們的經營結果和你的投資價值產生重大的不利影響。

人民幣兑美元和其他貨幣的匯率可能會波動，並受到中國政治和經濟狀況的變化以及中國外匯政策的影響。2005年7月21日，中國政府改變了十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣兑美元升值了20%以上。從2008年7月到2010年6月，人民幣與美元之間的匯率一直保持在一個狹窄的區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在大幅波動，這是不可預測的。自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起加入了國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子。2016年第四季度，在美元大幅升值和中國資本持續外流的背景下，人民幣大幅貶值。隨着外匯市場的發展，利率市場化和人民幣國際化的進程，中國政府今後可能會宣佈進一步改變匯率制度，我們不能保證人民幣對美元不會大幅升值或貶值。很難預測市場力量或中華人民共和國或美國政府的政策會對未來人民幣與美元之間的匯率產生什麼樣的影響。

人民幣大幅升值可能會對你的投資產生重大而不利的影響。例如，在我們需要將首次公開發行(IPO)獲得的美元兑換成人民幣的程度上，人民幣兑美元的升值會對我們從兑換中得到的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，以支付我們普通股或ADS的股息或其他商業用途，美元對人民幣的升值將對我們可以獲得的美元數額產生不利的影響。

中國有非常有限的套期保值選擇，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何對衝交易，以減少我們的外匯風險敞口。雖然我們可能決定在未來進行套期保值交易，但這些對衝工具的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，中華人民共和國的外匯管制條例可能會擴大我們的外匯損失，限制我們將人民幣兑換成外幣的能力。

政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用現金餘額的能力，並影響您的投資價值。

中華人民共和國政府對人民幣兑換外幣實行管制，在某些情況下，還對匯出中國的貨幣實行管制。我們大部分的淨收入都是以人民幣支付的。在我們目前的公司結構下，我們的開曼羣島控股公司主要依靠我們在中國的子公司支付股息，以滿足我們可能需要的任何現金和融資要求。根據現行的中華人民共和國外匯條例，經常項目的付款，包括利潤分配、利息支付和與貿易和服務有關的外匯交易，可以不經國家外匯局事先批准，按照某些程序要求以外幣支付。具體來説，在現行的外匯限制下，未經外匯局事先批准，我們在中國的子公司所產生的現金可用於向我公司支付股息。但是，人民幣兑換成外幣並匯出中國，需要得到政府有關部門的批准或者登記，以支付償還外幣貸款等資本費用。因此，我們需要獲得安全批准，才能使用中華人民共和國子公司產生的現金，並以人民幣以外的貨幣償還各自的債務，或者以人民幣以外的貨幣支付在中國境外的其他資本支出。中華人民共和國政府可酌情限制今後經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制制度令我們不能取得足夠的外幣，以應付我們的外幣需求，我們可能無法以外幣派息予股東，包括股東。

美國證交會對“四大”會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)的中國子公司提起的訴訟，可能導致財務報表被認定不符合“交易所法”的要求。

從2011年開始，“四大”會計師事務所的中國子公司，包括我們獨立註冊的公共會計師事務所，都受到了中美法律衝突的影響。具體來説，對於某些在中國大陸經營和審計的美國上市公司，SEC和PCAOB試圖從中國公司那裏獲得他們的審計工作文件和相關文件。然而，這些公司被告知並被指示，根據中國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構的要求，而外國監管機構關於在中國獲取此類文件的請求必須通過中國證監會提供。

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2012年底，這一僵局導致證券交易委員會根據其業務規則第102(E)條和2002年“薩班斯-奧克斯利法”對中國會計師事務所，包括我國獨立註冊公共會計師事務所提起行政訴訟。2013年7月，證交會內部行政法庭對訴訟程序進行了一審，結果對這些公司作出了不利判決。行政法法官提議對這些公司進行處罰，包括暫時暫停其在證券交易委員會的執業權，但在SEC專員審查之前，這一擬議的處罰並未生效。2015年2月6日，在專員進行審查之前，兩家公司與SEC達成了和解。根據和解協議，證交會同意，證交會今後要求提供文件的請求通常將向中國證監會提出。這些公司將收到對應的第106條要求，並必須遵守有關這類請求的一套詳細程序，這些程序實質上要求它們通過中國證監會促進生產。如果它們不符合規定的標準，證交會有權根據故障的性質對這些公司採取各種額外的補救措施。對今後任何不遵守規定的補救辦法可酌情包括：對一家公司的某些審計工作實行自動六個月的律師資格限制，對一家公司啟動新的訴訟程序，或在極端情況下恢復對所有四家事務所的現行程序。如果對“四大”會計師事務所的中國子公司，包括我們的獨立註冊會計師事務所，在證交會提起的行政訴訟中採取更多的補救措施，指控這些會計師事務所在要求提供文件方面不符合美國證交會規定的具體標準，我們可能無法按照“外匯法”的要求及時提交未來的財務報表。根據和解協議的條款，對四家以中國為基地的會計師事務所提起的基本訴訟被視為在和解協議簽訂四年後因偏見而被駁回。這一四年大關發生在2019年2月6日.然而，我們無法預測證交會是否會進一步質疑四家總部位於中國的會計師事務所在美國監管機構要求提交審計工作文件時是否遵守了美國法律，或者這種質疑的結果是否會導致SEC處以停職等處罰。

如果四大會計師事務所在中國的附屬公司因最終結果而受到SEC或PCAOB的額外法律質疑，在美國擁有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留其在中國的業務核數師，這可能導致財務報表被確定不符合“外匯法”的要求，包括可能的除名。此外，對這些審計公司的任何此類未來訴訟的負面消息，都可能導致投資者對中國、美國上市公司和我們普通股的市場價格產生不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所被剝奪了在證券交易委員會面前執業的能力，而我們又無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計和發表意見，我們的財務報表就可能被認定不符合“交易所法”的要求。這樣的決定最終可能導致我們的ADSS從納斯達克(Nasdaq)除名，或從SEC(SEC)取消註冊，或兩者兼而有之，這將大大減少或有效地終止我們在美國的ADSS交易。

本年度報告所載的審計報告是由一名沒有接受上市公司會計監督委員會檢查的審計員編寫的，因此，你被剝奪了這種檢查的好處。

我們的獨立註冊公共會計師事務所，將我們提交給美國證券交易委員會的年度報告中的審計報告，作為在美國公開交易的公司和在美國上市公司會計監督委員會(美國)註冊的公司的審計師，或在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的事務所，受美國法律的約束，根據這些法律，PCAOB定期進行檢查，以評估其遵守適用的專業標準的情況。由於我們的核數師位於中華人民共和國，而在中華人民共和國，PCAOB目前無法在未經中國當局批准的情況下進行檢查，因此我們的審計師目前沒有接受PCAOB的檢查。2013年5月24日，PCAOB宣佈與中國證監會(CSRC)和財政部簽署了“中國證監會執行合作諒解備忘錄”，為美中兩國調查相關審計文件的製作和交流建立了合作框架。PCAOB繼續與中國證監會和財政部討論，允許在中國聯合檢查在PCAOB註冊的審計事務所，並對在美國交易所交易的中國公司進行審計。

PCAOB在國外對其他公司進行的檢查發現了這些公司的審計程序和質量控制程序中的缺陷，這些缺陷可以作為提高今後審計質量的檢查過程的一部分加以解決。由於中國缺乏PCAOB檢查，PCAOB無法定期評估我們的審計師的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。由於PCAOB無法在中國對審計員進行檢查，與接受PCAOB檢查的中國境外審計員相比，我們的審計程序或質量控制程序的有效性更難評估。投資者可能對我們報告的財務信息和程序以及財務報表的質量失去信心。

2018年12月7日，SEC和PCAOB發表了一份聯合聲明，強調美國監管機構在監督美國上市公司在中國有重要業務的財務報表審計方面繼續面臨挑戰。然而，目前尚不清楚SEC和PCAOB將採取什麼進一步行動來解決這一問題。

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與會計準則有關的風險

ADSS的交易價格可能會波動，這可能會給投資者帶來巨大的損失。

由於我們無法控制的因素，ADSS的交易價格可能會波動很大。這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，包括在美國上市的主要在中國經營的其他公司的市場價格的表現和波動。除市場和行業因素外，我們的ADSS的價格和成交量對於我們自己的業務所特有的因素來説，可能是高度不穩定的，其中包括：

這些因素中的任何一個都可能導致ADS的交易量和價格發生巨大而突然的變化。

過去，上市公司的股東經常在證券市場價格不穩定的情況下，對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們參與集體訴訟，可能會轉移我們管理層的大量注意力和其他資源，使我們的業務和業務受到影響，並要求我們支付大量費用來維護這起訴訟，從而損害我們的經營結果。任何這類集體訴訟，不論是否成功，都會損害我們的聲譽，限制我們日後集資的能力。此外，如果我們成功地向我們提出索賠，我們可能需要支付重大損害，這可能對我們的財務狀況和業務的結果產生重大的不利影響。

我們擁有不同投票權的雙重股權結構將限制您影響公司事務的能力(在某些情況下，授予某些B級普通股持有人對提交股東表決的事項的結果的控制權)，並可能阻止其他人進行任何我們級普通股和ADS股東認為有益的控制權交易。

我們有雙重股權結構，我們的普通股包括A級普通股和B級普通股。我們的主要優勢之一是我們的富有遠見和專業的管理團隊，由創始人兼首席執行官陳曉平先生領導，並得到我們的戰略夥伴小米的支持。雙重股權結構確保管理團隊的願景和行之有效的戰略得以持續實施，特別是在我們快速增長的階段。此外，雙重階級結構使我們能夠更好地關注長期戰略，有效地抵禦可能不符合我們長期利益的公司行為。每一A類普通股的持有人有權就公司大會上表決的所有事項投一票，而每一B類普通股股東則有權就所有可根據我們的雙重股權結構在公司大會上表決的事項投10票。每一股B類普通股可在任何時候根據股東的選擇轉換為一種普通股，而A類普通股在任何情況下均不得轉換為B類普通股。在陳先生或維奧米有限公司將任何B類普通股出售、轉讓或處置予並非陳平先生或其附屬公司的人後，或在將任何B類普通股的最終實益擁有權更改為並非陳先生或其附屬公司的人後，該B類普通股須自動及立即轉換為A類普通股。在任何B類普通股由除陳曉平先生或其附屬公司以外的股東出售、轉讓或處置予任何人後，該B類普通股須自動立即轉換為一股A類普通股。將B類普通股轉換為A類普通股將增加A類普通股和ADS股東的表決權，同時增加保留其股份的B類普通股股東的相對錶決權。

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由於雙重股權結構和所有權集中，我們的某些員工和小米有權擁有我們發行的全部B級普通股，他們對合並、出售全部或實質上的資產等事項有相當大的影響力(在某些情況下完全控制)，選舉董事及其他重大公司行動。這些股東可以採取不符合我們或其他股東最佳利益的行動。由於與我們兩類普通股相關的投票權不成比例，我們B類普通股的持有人和我們的創始人陳曉平先生分別實益地擁有本公司總投票權的92.9%和66.2%。假設B級股東只持有B類普通股，B級股東只需持有9.1%的流通股即可繼續控制通過普通決議提交股東批准的事項的結果。所有權的集中可能會阻止、延遲或阻止我們公司控制權的改變，這可能會剝奪我們的其他股東在出售我們公司時獲得溢價的機會，並可能降低ADS的價格。這種集中控制將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行任何可能的合併、收購或其他控制權變更交易，而持有A類普通股和ADS的人可能認為這些交易是有益的。

我們普通股的雙重結構可能會對ADSS的交易市場產生不利影響.

標準普爾道瓊斯(S&P DowJones)和富時羅素(FTSE Russell)最近宣佈，修改了將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括標準普爾500指數(S&P 500)，將多類股票的公司和公眾股東持有總投票權不超過5%的公司納入這些指數。此外，一些股東顧問公司已宣佈反對使用多個階級結構。因此，我們的普通股的雙重等級結構可能會阻止我們的代表A類普通股的ADS納入這些指數，並可能導致股東諮詢公司發表對我們公司治理做法的負面評論，或試圖使我們改變我們的資本結構。任何這類被排除在指數之外的情況，都可能導致本港會計準則交易市場的活躍程度下降。股東顧問公司對我們的公司治理做法或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們的會計準則的價值產生不利影響。

我們是“證券法”意義上的新興成長型公司，可以利用某些減少的報告要求。

我們是“就業法案”中定義的“新興成長型公司”，我們可以利用適用於不屬於新興成長型公司的其他上市公司的某些豁免，包括最重要的是，只要我們仍然是一家新興的成長型公司，就不需要遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404節的審計認證要求。因此，如果我們選擇不遵守這些審計師的認證要求，我們的投資者可能無法獲得他們認為重要的某些信息。

“就業法”還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或經修訂的財務會計準則，直到私營公司被要求遵守這種新的或經修訂的會計準則的日期。不過，我們已選擇“選擇退出”這項條文，因此，我們在上市公司採用新的或經修訂的會計準則時，會遵守這些準則。根據“就業法”選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

如果證券或行業分析師停止發表有關我們業務的研究或報告，或者他們對ADSS的建議有不利的改變，ADSS的市場價格和交易量可能會下降。

ADSS的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的有關我們業務的研究或報告的影響。如果覆蓋我們的一位或多位分析師下調ADSS的評級，ADSS的市場價格可能會下跌。如果這些分析師中有一人或多人停止報道我們，或不定期發佈有關我們的報告，我們就可能失去在金融市場上的能見度，而這反過來又可能導致ADSS的市場價格或交易量下降。

出售或可供出售，或認為出售或可供出售，我們的大量ADS可能會對其市場價格產生不利影響。

在公開市場上出售大量ADS，或認為這些銷售可能發生，可能會對我們ADSS的市場價格產生不利影響，並可能大大削弱我們今後通過股票發行籌集資金的能力。我們無法預測，我們的大股東或其他股東持有的證券的市場銷售，或這些證券將來出售的可能性，將對我們的債券市場價格產生什麼影響。

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我們的章程和章程包含反收購條款，可能對我們普通股和ADSS股東的權利產生重大不利影響。

我們的章程和章程載有限制他人獲得對本公司控制權或使我們從事變更控制交易的能力的規定。這些條文可能會令我們的股東喪失機會，以較現時市價高出的價格出售其股份，而不鼓勵第三者在投標要約或類似交易中取得對我們公司的控制權。我們提議的雙重投票結構給予我們的A級和B級普通股持有人不成比例的投票權。我們的董事會有權在不採取進一步行動的情況下發行一個或多個系列的優先股，並有權確定他們的指定、權力、偏好、特權和相對參與、可選或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股利權利、轉換權、表決權、贖回條款和清算偏好，其任何或全部可能大於以廣告或其他形式與我們普通股有關的權利。優先股可以迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的改變，或使管理層的撤職變得更加困難。如果董事會決定發行優先股，ADSS的價格可能會下跌，普通股和ADSS的持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。

ADSS持有人的表決權受存款協議條款的限制，您可能無法行使以ADSS為代表的A級普通股的投票權。

持有ADSS的股東與我們的註冊股東沒有相同的權利。作為股東大會的持有人，你無權直接出席股東大會或在股東大會上投票。你只能根據存款協議的規定，通過向保管人發出表決指示，間接行使由你的ADS所代表的A類普通股所持有的表決權。在收到你的表決指示後，保存人將盡量按照你的指示對由你的股東代表的A類普通股進行表決。如果我們要求您的指示，那麼在收到您的表決指示後，保存人將試圖按照這些指示對基本的A類普通股進行表決。如果我們不指示保存人請求你的指示，保存人仍可以按照你的指示進行表決，但不需要這樣做。除非你撤回該等股份，並在大會的紀錄日期前成為該等股份的註冊持有人，否則你將不能直接就你所代表的A類普通股行使投票權。在召開大會時，你可能未收到足夠的會議預告，以撤回由你的股東代表的基礎A類普通股，併成為該等股份的註冊持有人，使你能出席大會，並就在大會上須考慮及表決的任何特定事宜或決議直接投票。此外，根據本公司的章程大綱及章程細則，為決定有權在任何大會上出席及表決的股東，我們的董事可關閉我們的會員登記冊及/或預先訂定該會議的紀錄日期，而我們的會員登記冊的關閉或該紀錄日期的設定，可阻止你撤回由你的股東登記冊所代表的A類普通股，並在該紀錄日期之前成為該等股份的註冊持有人，以致你不能出席大會或直接投票。如果我們請求您的指示，保存人將通知您即將進行的表決，並將安排將我們的表決材料交給您。我們已同意給予保存人至少30天的股東大會的事先通知。儘管如此，我們不能向您保證，您將及時收到表決材料，以確保您可以指示保存人投票表決由您的ADS所代表的基本A類普通股。此外, 保存人及其代理人不對未執行表決指示或其執行你的表決指示的方式負責。這意味着您可能無法行使指導由您的ADS所代表的A類普通股的投票方式的權利，如果您的ADS所代表的A類普通股沒有按您的要求進行投票，您可能沒有任何法律補救辦法。此外，作為廣告持有者，你將無法召開股東大會。

由於我們不期望在可預見的將來定期支付股息，因此您必須依靠ADSS的價格升值來獲得您的投資回報。

2019年3月18日，我們的董事會宣佈，我們的流通普通股的特別現金股息為每股0.0333美元(或每條廣告0.1美元)。展望未來，我們打算保留大部分，如果不是全部的話，我們的現有資金和任何未來的收益，為我們的業務發展和增長提供資金。我們目前沒有任何計劃在可預見的將來為我們的普通股支付定期現金紅利。因此，你不應該依賴對我們的ADSS的投資作為未來任何股息收入的來源。

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根據我們的備忘錄和公司章程，我們的董事會在是否按照開曼羣島法律的某些要求分配股利方面擁有完全的酌處權。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈股息，但股息不得超過董事會建議的數額。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以通過利潤或股票溢價賬户支付股息，但在任何情況下都不得支付股息，如果這將導致公司在正常業務過程中到期應付的債務無法償還。即使我們的董事會決定宣佈和支付股利，未來股息的時間、數額和形式，如果有的話，除其他外，將取決於我們未來的經營業績和現金流量、我們的資本需求和盈餘、我們從我們的子公司收到的分配額(如果有的話)、我們的財務狀況，我們董事會認為與合同有關的限制和其他因素。因此，貴公司對我們ADSS的投資回報很可能完全取決於我們ADSS未來的任何價格增值。不能保證我們的ADSS會升值，甚至維持您購買ADSS的價格。您可能沒有意識到您對我們ADSS的投資的回報，甚至可能會失去您對我們ADSS的全部投資。

你可能不會收到股息或其他分配給我們的普通股，如果是非法的或不切實際的提供給你的普通股，你可能不會得到任何價值。

ADSS的保存人已同意在扣除其費用和費用後，向您支付其或託管人以普通股或其他存證券收取的現金紅利或其他分配款。根據ADS所代表的普通股數量，您將收到這些發行版。但是，如果保管人決定向任何ADS持有人提供分發是非法的或不切實際的，則保存人不負責任。例如，如果向ADSS持有人分發的證券是需要根據1933年“證券法”進行登記的，但沒有根據適用的豁免進行適當登記或分發的證券，則這種分配是非法的。保存人還可以確定通過郵件分發某些財產是不可行的。additionally，the value of certain distributions may be less than the cost of mailing them.在這種情況下，保存人可決定不分配這種財產。我們沒有義務根據美國證券法律登記任何ADS，普通股，權利或其他通過這種分配收到的證券。我們也沒有義務採取任何其他行動，允許將ADSS、普通股、權利或其他任何東西分配給ADSS的持有者。這意味着，如果我們將普通股提供給您是非法的或不切實際的，您可能不會收到我們對普通股的發行，也不會收到它們的任何價值。這些限制可能會導致ADSS的價值大幅下降。

由於無法參與配股，你的股份可能會被稀釋。

我們可以不時地將權利分配給我們的股東，包括獲得證券的權利。根據存款協議，保管人將不向ADS持有人分配權利，除非權利的分配和出售以及與這些權利有關的證券根據“證券法”對所有ADS持有人免予登記，或根據“證券法”的規定進行登記。保存人可以但不被要求將這些未分配的權利出售給第三方，並可能允許這些權利失效。我們可能無法根據“證券法”建立註冊豁免，我們沒有義務就這些權利或基礎證券提交一份登記聲明，也沒有義務設法使一份登記聲明生效。因此，持有ADSS的人可能無法參與我們的股權發行，並可能因此而遭到減持。

您的ADS的轉讓可能受到限制。

您的ADS可在保存人的帳簿上轉讓。但是，保存人可隨時或在其認為適合履行其職責的時候結帳。保存人可出於若干原因不時結清帳簿，包括與發行權利等公司活動有關的原因，在此期間，保存人需要在一定時期內保持賬簿上廣告持有人的確切數目。保存人還可在緊急情況下、週末和公共假日結帳。保存人可在我們的股份登記冊或保存人的賬簿關閉時，一般拒絕交付、轉讓或登記我們的ADS，或在任何時候，如果我們或保存人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據存款協議的任何規定，或出於任何其他原因，我們或保存人認為這樣做是可取的，則可拒絕這樣做。

作為一家上市公司，我們將承擔更高的成本，特別是在我們不再符合“新興增長公司”的資格之後。

我們現在是一家上市公司，並期望承擔重要的法律、會計和其他開支，而我們作為一傢俬營公司並沒有承擔這些費用。2002年的“薩班斯-奧克斯利法案”以及隨後由證券交易委員會(SEC)或美國證交會(SEC)和納斯達克(Nasdaq)實施的規則，對上市公司的公司治理實踐施加了各種要求。作為一家上一財年收入低於10.7億美元的公司，根據“就業法案”，我們有資格成為一家“新興增長公司”。新興成長型公司可利用一般適用於上市公司的特定、減少的報告和其他要求。這些規定包括免除2002年“薩班斯-奧克斯利法”第404節或第404節對新興成長型公司財務報告內部控制的審計認證要求，並允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直至這些準則適用於私營公司。

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我們期望這些規則和條例將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些公司活動更加耗時和昂貴。在我們不再是一家“新興成長型公司”之後，我們預計將承擔大量費用，並投入大量的管理力量，以確保符合2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404節和美國證交會其他規則和條例的要求。例如，由於成為上市公司，我們將需要增加獨立董事的人數，並採取有關內部控制和披露控制和程序的政策。我們亦預期，以上市公司的身份經營，會令我們獲得董事及高級人員責任保險的難度及成本更高，而我們可能須接受縮減的保單限額及承保範圍，或須付出更高的成本，以取得相同或相若的保險。此外，我們還將承擔與上市公司報告要求相關的額外費用。此外，我們亦可能更難找到合資格的人士出任董事局成員或行政人員。我們目前正在評估和監測這些規則和條例的發展情況，我們無法預測或估計我們可能承擔的額外費用數額或此類費用的時間。

在過去，上市公司的股東常常在公司證券的市場價格不穩定的時期後，對該公司提起證券集體訴訟。如果我們參與集體訴訟，可能會轉移我們管理層的大量注意力和其他資源，使我們的業務和業務受到損害，並需要我們承擔大量費用來為這起訴訟辯護。任何這類集體訴訟，不論是否成功，都會損害我們的聲譽，限制我們日後集資的能力。此外，如果我們成功地向我們提出索賠，我們可能需要支付重大損害，這可能對我們的財務狀況和業務的結果產生重大的不利影響。

你可能會在保護你的利益方面遇到困難，你通過美國法院保護你的權利的能力可能是有限的，因為我們是根據開曼羣島的法律成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊的股份有限公司。我們的公司事務由我們的公司章程、“開曼羣島公司法”(2018年修訂本)和開曼羣島普通法管轄。股東對董事採取行動的權利、小股東的行動以及我國董事根據開曼羣島法律對我們承擔的信託義務在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島普通法部分來源於開曼羣島相對有限的司法先例以及英國普通法，其法院的裁決具有説服力，但對開曼羣島的法院沒有約束力。我們股東的權利以及我們的董事根據開曼羣島法律對我們承擔的信託義務，在美國的一些法域中，並沒有象根據法規或司法先例那樣明確地確立。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。美國的一些州，如特拉華州，擁有比開曼羣島更完善的公司法和司法解釋體系。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

根據開曼羣島法律，開曼羣島的股東沒有檢查公司記錄或獲得這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的章程大綱和公司章程，我們的董事可酌情決定我們的公司紀錄是否或在甚麼條件下可由股東查閲，但無須向股東提供。這可能令我們的股東更難以取得所需的資料，以確立他們提出訴訟所需的任何事實，或向其他股東索取與委託書競逐有關的代理人。

因此，面對管理層、董事局成員或控股股東所採取的行動，本港的公眾股東可能比作為美國註冊公司的公眾股東，更難以保障他們的利益。

您對作為ADS持有人的保管人提出索賠的權利受到存款協議條款的限制。

關於代表我們普通股的存款協議規定，在保存人要求將索賠提交仲裁的權利的前提下，紐約市的聯邦法院或州法院有專屬管轄權審理和裁定根據存款協議產生的索賠，並在這方面，在法律允許的最大範圍內，ADS持有人放棄陪審團審理他們可能對我們或保管人提出的任何由我們的股票、ADSS或存款協議引起或相關的索賠的權利，包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。

如果我們或保存人反對陪審團基於棄權的審判要求，法院將根據適用的美國州和聯邦法律，根據案件的事實和情況確定放棄是否可強制執行。據我們所知，與美國聯邦證券法下的索賠有關的合同爭議前陪審團放棄審判的可執行性尚未最終由美國最高法院作出裁決。然而，我們認為，一項關於爭議前陪審團審判棄權的合同條款通常是可以強制執行的，包括根據紐約州管轄存款協議的法律。在決定是否執行爭議前陪審團審判放棄條款時，法院通常會考慮一方當事人是否知情、明智和自願放棄陪審團審判的權利。我們相信，就存款協議和存款協議而言，情況就是如此。在投資ADSS之前，你最好先諮詢法律顧問關於陪審團棄權的條款。

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如閣下或任何其他持有或實益擁有人就存款協議或存款保證引起的事宜，包括根據美國聯邦證券法提出的申索，向我們或保存人提出申索，你或該其他持有人或實益擁有人可能無權就該等申索接受陪審團審訊，可能會限制和阻止針對我們和/或保存人的訴訟。如果根據押金協議對我們和(或)保存人提起訴訟，則只能由適用的初審法院的法官或法官審理，審判將根據不同的民事程序進行，結果可能與陪審團的審判結果不同，包括在任何此類訴訟中對原告不利的結果。

然而，如果這一陪審團審判放棄條款不被強制執行，在法院訴訟進行的範圍內，它將根據與陪審團審判的押金協議的條款進行。存款協議或存款協議的任何條件、規定或規定，均不得作為任何持有人或實益擁有人或我們或保存人對遵守美國聯邦證券法及其所頒佈的規則和條例的任何實質性規定的放棄。

此外，保存人可自行酌處權，要求根據存款協議所述條款進行的仲裁，提及並最終解決因存款協議所產生的關係而產生的任何爭議或分歧，儘管仲裁條款並不排除你根據美國聯邦證券法向聯邦法院提出索賠。

股東對我們作出的某些判決可能無法強制執行。

我們是一家開曼羣島豁免公司，我們的所有資產基本上都位於美國以外。我們目前的業務基本上都是在中國進行的。此外，我們所有現任董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的所有資產基本上都位於美國境外。因此，如果你認為美國聯邦證券法或其他法律侵犯了你的權利，你就很難或不可能對我們或美國的這些人提起訴訟。即使你成功地提出這類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使你無法執行對我們的資產或我們董事和高級官員資產的判決。

作為在開曼羣島註冊的一家豁免公司，我們獲準在公司治理事項上採用與納斯達克公司治理上市標準大不相同的某些母國做法；這些做法對股東的保護可能不如我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準時所享有的保護。

作為一家在納斯達克上市的開曼羣島公司，我們必須遵守納斯達克公司治理上市標準。然而，納斯達克規則允許像我們這樣的外國私人發行商遵循其本國的公司治理做法。開曼羣島是我們的母國，其某些公司治理做法可能與納斯達克公司治理上市標準大不相同。目前，我們不打算在公司治理方面依賴母國的做法。然而，如果我們選擇在未來遵循本國的做法，我們的股東可能會比在適用於美國國內發行人的納斯達克治理上市標準下得到的保護更少。

在任何應税年度，我們都不能保證我們不會成為一家被動的外國投資公司，也就是PFIC，這可能會給美國ADS或普通股的持有者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

在任何應納税年度，如果(I)某一年度至少佔其總收入的75%由某些類型的“被動”收入構成，美國聯邦所得税的非美國公司將被視為被動的外國投資公司或PFIC；或(Ii)在該年度內，其資產價值的至少50%(根據該資產的季度平均價值計算)可歸因於產生被動收入或為生產被動收入而持有的資產。根據我們目前和預期的收入和資產，以及我們的ADS的市場價值，我們不認為我們在2018年12月31日終了的應税年度是一個PFIC，我們目前也不期望在當前應税年度或可預見的將來成為PFIC。然而，在這方面無法作出保證，因為確定我們是否成為PFIC是一項每年進行的事實密集型調查，部分取決於我們的收入和資產的構成。ADSS市場價格的波動可能會使我們在當前或其後的應税年度成為PFIC，因為我們的資產價值可參照ADSS的市場價格來確定。我們的收入和資產的構成也可能受到我們如何和多快地使用我們的流動資產和在首次公開發行中籌集的現金的影響。

如果我們成為或成為任何應税年度的PFIC，在此期間，美國股東(如“税收-美國聯邦所得税考慮因素”中的定義)持有我們的ADS或普通股，美國某些不利的聯邦所得税後果可能適用於這類美國股東。見“項目10”。附加信息-E.税收-美國聯邦所得税考慮-外國投資公司的被動考慮。

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項目4.有關該公司的資料

我們於2014年5月通過佛山市雲密電器技術有限公司或中國國內公司佛山維奧米開始運營，以開發、製造和銷售物聯網產品，包括智能淨水系統。佛山維奧米是由陳曉平先生和天津金興投資有限公司或小米子公司天津金星創立的。在佛山維奧米，陳先生名下的某些股權是陳先生代表我們的管理層持有的。

2015年1月，我們成立了維奧米科技有限公司，作為我們的海外控股公司，以促進外商對我公司的投資。隨後，我們成立了維奧米香港科技有限公司(Viomi HK Technology Co.，簡稱Viomi HK)，作為我們的中間控股公司，後者在2015年4月成立了一家全資擁有的中國子公司樂泉科技(北京)有限公司(Lequan Technology(北京)Co.Ltd.)或樂泉科技(Lequan Technology)或我們的WFOE。

2015年1月，我們成立了一家中國國內公司-北京雲密科技有限公司(簡稱北京維奧米)，開發和管理我們的大數據、軟件和產品設計。2015年7月，我們發行了Viomi技術有限公司A級普通股。作為對陳先生代表管理層持有佛山維奧米股份的交換，B類普通股以陳先生所擁有的佛山維奧米公司的股權交換，B類普通股給紅善有限公司和順威人才有限公司，以換取天津金星在佛山維奧米的股權。同時，我們通過與佛山維奧米和北京維奧米及其各自的股東達成一系列合同安排，獲得了對它們的控制權。2018年9月，佛山維奧米(FoshanViomi)削減了註冊資本，並將其股東從樸素的陳曉平和天津金興投資公司(天津金興投資公司)-我們的主要股東紅善有限公司(Red Better Limited)的同時，我們與佛山維奧米和陳先生簽訂了一系列基本相同的合同安排。我們在這份年度報告中把佛山維奧米和北京維奧米統稱為我們的VIEs。由於中國限制或禁止外資在中國擁有互聯網和其他相關業務，我們與VIEs簽訂了合同安排。

由於我們對WFOE的直接所有權和與VIEs的合同安排，我們被認為是VIEs的主要受益人，我們將它們視為美國GAAP下的合併附屬實體。我們已經根據美國會計準則將我們的VIEs的財務結果合併到我們的合併財務報表中。

2018年9月25日，我們的ADSS開始在納斯達克股票市場交易，代號為“Viot”。我們從首次公開募股中籌集了大約9140萬美元的淨收入，扣除了承保折扣和佣金，並提供了我們應支付的費用。

2018年7月，我們成立了廣東麗姿科技有限公司。佛山維奧米的子公司“廣東麗姿”是一家專注於智能淨水器和淨水器的研究、設計、生產和供應的智能淨水系統設備。廣東利齊於2019年1月開始商業製造業務。

2019年1月，我們成立了廣東艾迪觸控技術有限公司。(“廣東AI觸控”)，佛山維奧米的子公司，為我們的智能產品開發、生產和供應觸摸屏組件。廣東AI Touch已開始試運行，預計將於2019年上半年開始商業製造業務。

我們的主要行政辦公室位於廣東廣州市海珠區新港東路1302號大廈C室萬勝廣場，510220。我們在這個地址的電話號碼是+86，20，089，939，996。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於楓樹公司服務有限公司的辦事處，地址是開曼羣島大開曼州UGLAND House 309 PO Box，KY1-1104。

證券交易委員會擁有一個互聯網網站，其中包括報告、代理和信息陳述以及與證券交易委員會以電子方式提交給證券交易委員會的其他信息，網址為www.sec.gov。您也可以在我們的網站http://ir.viomi.com/上找到信息。

我們開發了一個獨特的物聯網@Home平臺，包括一個創新物聯網產品的生態系統，以及一套互補的消費品和增值業務。這個平臺提供了一個有吸引力的進入消費者家庭的切入點，使消費者能夠以直觀和人性化的方式與廣泛的物聯網產品組合進行智能交互，使日常生活更加方便、高效和愉快，同時使我們能夠擴大我們的家庭用户羣，並在家庭環境中捕捉各種由情景驅動的消費事件。截至2018年12月31日，我們的物聯網@Home平臺擁有超過170萬家庭用户。

在先進的人工智能、專有軟件和數據分析系統的支持下，我們的iot@home平臺產生了廣泛而深入的消費者行為數據和洞察力，使我們能夠在一段時間內繼續改進我們的產品並提供額外的定製增值業務。

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小米是我們的戰略合作伙伴，股東和客户。我們與小米的戰略夥伴關係使我們能夠接觸小米的生態系統用户、市場和數據資源以及相關支持。同時，我們強大的研發能力和創新的產品和服務也豐富了小米的系列產品，使小米和我們建立了互惠互利的關係。

我們的商業模式

我們經營一種基於三大支柱的高度可擴展的商業模式：1)我們支持物聯網的智能家居產品；2)輔助消費品和增值業務生態系統；3)工廠對消費者，或F2C，新的零售銷售戰略。

支持物聯網的智能家居產品

我們的收入很大一部分來自於物聯網產品的銷售。針對中國年輕、現代、“新中產階級”的消費者，我們創新的物聯網產品構成了我們物聯網家庭平臺的核心。我們已經成功地將一系列物聯網產品推向市場，包括我們的智能淨水系統、智能廚房產品(包括智能冰箱和抽油煙機)以及其他智能產品，如智能洗衣機、熱水器和其他智能設備。這些產品使用户參與廣泛的日常基本活動，併為家庭環境創造新的消費情景。我們認為客户最初購買我們的產品是我們與他們關係的開始，而不是結束，因為第一次購買推動了我們產品在國內的廣泛採用和長期的客户忠誠度。在我們的物聯網@Home平臺內，固有的連通性、協同效應和網絡效應體現在以下事實：我們的家庭用户擁有至少兩種物聯網產品的百分比從2016年3月31日的3.5%上升到2018年12月31日的14.3%。

消費品與增值業務生態系統

除了我們的物聯網產品，我們還提供一套互補的消費品和增值業務.可消費產品，如淨水器過濾器，是對我們物聯網產品的補充，而且往往是必不可少的，使我們能夠為我們帶來額外的、經常性的和持續的收入流，而不僅僅是最初銷售物聯網產品，而且客户購買成本最低。我們的增值業務包括銷售其他產品，如水質計和濾水罐，提供安裝服務，以及與我們的電子商務平臺嵌入我們的各種物聯網產品。

我們認為，家庭是最重要和最自然的消費環境。因此，除了促進我們物聯網產品的銷售，我們的物聯網@Home平臺，連同我們充滿活力的合作伙伴生態系統，也是為了捕捉家庭環境中由場景驅動的消費事件。例如，用户可以輕鬆和直接地訪問各種媒體和娛樂內容，以及購買產品，包括我們的消費品和其他快速移動的消費品，由我們或我們的生態系統夥伴提供，通過集成和嵌入在我們的物聯網產品中的平臺和接口。我們的業務模式的這一獨特方面允許我們捕捉用户的消費事件和整個生命週期的購買行為，並將我們與以硬件為重點的同行區分開來。

F2C新零售

截至2018年12月31日，我們新推出的F2C零售體驗的核心是我們在中國各地擁有約1500家Viomi線下體驗店的網絡，其中大部分是獨立門店。這些商店，由我們的第三方網絡合作夥伴經營，使消費者能夠親身測試我們的物聯網@家庭生活方式體驗。在這種家居生活環境中體驗我們的產品之後，消費者可以直接向商店訂購或掃描QR代碼，然後將選定的產品直接交付給他們。我們還通過我們的在線平臺以及其他平臺，以與Viomi離線體驗店網絡相一致的價格，直接向客户銷售我們的產品，但需要通過不同的銷售渠道提供偶爾的銷售促銷。

我們高效的歐尼漢納F2C新零售策略提高了我們的品牌知名度，減少了不必要的中間商層，為我們保留了盈利能力，支持了我們產品的有吸引力的定價，也促進了捆綁產品的銷售。

我們的IoT@Home平臺

我們獨特的物聯網@家庭平臺包括創新物聯網產品的生態系統，以及一套互補的消費品和增值業務。

在我們先進的軟件、創新的人工智能技術和強大的數據分析能力的支持下，我們的IoT@Home平臺產生了廣泛而深入的消費者行為數據和見解，使我們能夠在一段時間內繼續改進我們的產品並提供更多定製的增值業務。截至2018年12月31日，我們的物聯網@Home平臺擁有超過170萬家庭用户。

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我們的淨收入很大一部分來自於物聯網產品的銷售，這些產品構成了我們物聯網@Home平臺的核心。我們已經成功地將廣泛的物聯網產品推向市場，使用户參與廣泛的日常使用活動。我們還銷售一系列與物聯網產品相輔相成的消費品，例如用於淨水器的水過濾器和冰箱的空氣過濾器，這些產品為我們提供了額外的、經常性的和持續的收入流，貫穿物聯網產品的整個生命週期。此外，我們還擁有各種增值業務，包括銷售相關家庭產品，以及通過嵌入我們各種物聯網產品的平臺提供各種安裝服務和電子商務服務。

下表列出了我們主要業務部門的收入貢獻：

注：

我們的物聯網產品

我們提供的物聯網產品可分為智能淨水系統、智能廚房產品和其他智能產品。

智能淨水系統

我們提供全面的淨水解決方案，包括家庭範圍的淨水和熱水分配、水質數據的共享和交換，以及與其他耗水智能家居產品(如熱水器、洗衣機和洗碗機)的無縫集成和交互。我們的淨水解決方案的核心是我們的自有品牌和小米品牌的智能淨水器，並輔之以我們易於安裝的可更換水過濾器耗材產品。我們的一些關鍵的智能水淨化系統產品線包括V1超級淨水器，X系列沸水淨化器和米淨水器。我們的智能淨水器生產線還包括MEE，C1，S1水淨化器和熱水分配器。我們的智能淨水器通常具有精確的傳感器，使它們能夠實時監測水的淨化過程，分析使用人工智能技術收集的數據，並自動調整其操作的各個方面，創新水淨化技術，如高流量反滲透膜，以及移動應用連接，使用户能夠監視淨水器的狀態，並提醒用户更換過濾器。

智能廚房產品

我們的智能廚房產品包括冰箱、烤箱、洗碗機、抽油煙機和煤氣爐。我們的一些關鍵智能廚房產品系列包括21 Face智能冰箱、連接烤箱蒸籠、EyeBot和Hurri系列智能範圍罩、電源系列煤氣爐和Viomi洗碗機。特別是，我們的21 Face智能冰箱可以幫助用户管理他們的家庭和生活，包括食品管理、網絡生活以及信息和娛樂功能-所有這些功能都是通過語音識別、無需手的人工智能技術從廚房的任何地方控制的。21 face無縫地嵌入了一個界面，用户可以通過這個界面訪問我們的增值業務，如各種媒體和娛樂內容，以及購買各種家用快速消費品(包括新鮮產品)和訂購食品的能力。

其他智能產品

除了我們的智能淨水系統和我們的智能廚房產品系列之外，我們還提供各種各樣的物聯網產品，以補充我們的物聯網@Home平臺，並在不同的家庭場景中滿足用户的需求，例如洗衣機、熱水器、智能水壺、機器人吸塵器、智能鎖和其他智能設備等。

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消費品

我們為我們的物聯網產品提供了一系列可消費產品的補充，而且往往是必不可少的，這些產品為我們提供了額外的、經常性的和持續的收入流，貫穿我們物聯網產品的整個生命週期。消費者可以通過我們的銷售渠道或嵌入在我們各種物聯網產品中的電子商務平臺購買此類產品。我們的耗材產品包括我們的智能淨水器的水過濾器和水罐過濾器，以及我們冰箱的空氣過濾器。它們具有簡單的安裝機制，這樣消費者就可以輕鬆地自己安裝產品。

增值業務

物聯網@Home平臺的另一個關鍵組成部分是我們的增值業務套件。

服務

與我們充滿活力的合作伙伴生態系統一起，我們提供增值服務，可以捕捉家庭環境中各種情景驅動的消費事件，例如使用户能夠輕鬆和直接地訪問媒體和娛樂內容，以及在家庭舒適的情況下購買各種家庭快速消費品。我們通過嵌入和集成各種物聯網產品的電子商務平臺和接口來實現這一點。我們與生態系統合作伙伴密切合作，向用户提供這些服務。

消費場景是特定位置、時間和用户的組合，導致用户做出購買的最終決定。用户的購買意願和與購買相關的考慮因素因場景而異。當某一特定情況下有家庭需求時，我們的產品就可以在需求出現的時候解決這一問題。此外，由於我們的產品能夠收集大量的家庭行為數據，利用人工智能技術和深入學習對數據進行分析，並創建準確的家庭概況，因此在用户意識到其存在之前，可以滿足用户的消費需求。在確定需求之後，用户可以與我們的物聯網產品進行交互，並在這種情況下進行操作，併為產品或服務下訂單。

例如，當洗滌劑使用不足時，我們的洗衣機可以提醒用户，或者自動訂購續料。同樣，我們的淨水器可以檢測到水過濾器何時需要更換，並通知用户或自動訂購更換。

我們也為我們的產品提供一定的安裝服務。

其他產品

我們還提供各種其他家庭產品，以補充我們的物聯網產品，並促進消費者經常衝動購買。這些產品包括食品加工機、電飯煲、水質計、芳香療法加濕器、濾水罐和不鏽鋼絕緣水瓶。

軟件、人工智能和數據分析系統

我們依靠我們先進的軟件、創新的人工智能技術和強大的數據分析能力來開發、操作和不斷增強我們的物聯網家庭平臺。

高級軟件

我們開發了先進的軟件，以實現我們的物聯網產品之間的相互連接，並支持和擴大其功能。我們的軟件配備了公共API(應用程序編程接口)，其他各方的軟件和產品可以通過它與我們的軟件和產品連接和集成。

我們配備交互式屏幕的物聯網產品運行Android操作系統，它可以運行具有高級和多樣化功能的軟件應用程序，並作為我們物聯網產品連接的平臺。我們的其他產品都有嵌入式系統，既可以在本地運行，也可以在雲上運行。我們的Viomi商店移動應用程序允許客户快速有效地發現、審查、選擇和購買我們的產品。此外，Viomi商店作為我們產品的控制應用程序，使我們的用户能夠管理，監控和與我們的物聯網產品互動。使用基於雲的軟件系統，我們的產品通常會在一夜之間收到自動更新，以整合新功能，並在數據分析的基礎上隨着時間的推移而變得更加智能。

人工智能

我們打算將人工智能的不斷進步納入我們的產品和服務之中。我們的人工智能技術團隊開發和完善我們專有的、基於人工智能的算法，並利用第三方人工智能組件來構建一個更有效的系統。人工智能技術在我們的服務中得到廣泛應用，例如在語音和手勢控制以及水質分析方面。

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數據分析

通過用户與我們的許多產品的互動，我們產品中嵌入的先進傳感器可以捕獲、積累和上傳大量的用户和家庭使用數據。我們的用户行為和順序數據嚴格按照嚴格的數據隱私標準和數據安全要求存儲。

我們專門的大數據分析團隊開發了我們自己的數據分析平臺。我們利用這個平臺從大量的數據中提取情報。分析這些數據可以提高我們對用户行為的理解，因此我們能夠進一步開發我們的IoT@Home平臺，以便更好地為我們的客户服務。通過提供更好的解決方案，我們相信隨着時間的推移，我們將吸引更多的家庭用户。在我們的平臺上，更多的家庭用户可以為我們的軟件分析生成更多的數據，增強我們的軟件和算法，並帶來更好的用户體驗，這反過來可以吸引更多的家庭用户進入我們的平臺，一個強大的良性循環。

我們認為保障每一位使用者的個人私隱至為重要。我們只收集匿名數據，只有用户同意，所有敏感數據都是加密的。我們使用這些數據只是為了改進我們的產品和服務。此外，我們的員工對內部信息管理系統的訪問僅限於經驗證的IP地址，並且我們根據員工的職責限制了這種訪問的範圍。我們的數據被安全地存儲在KSYUN和阿里巴巴雲中。

Onichannel F2C新型零售平臺

我們的Onichannel F2C新的零售平臺包括一個有效的網絡在線零售渠道和Viomi離線體驗商店。這個平臺支持我們提供一致的價格和扁平的分銷渠道。我們提供一個無縫的，一致的購物體驗，使購買我們的產品容易，誘人和無麻煩。

在線

我們通過我們的官方網站，我們的Viomi商店移動應用程序，我們在Tmall.com和JD.com上的旗艦店，以及www.xiaomiyoupin.com，直接向消費者銷售我們的產品。通過我們的官方網站，潛在客户可以瞭解我們的客户服務和售後服務計劃.我們的官方網站提供了詳細的描述和説明創新的特點和技術，我們的全部產品線。我們的官方網站還包括一個QR代碼鏈接到我們的微信維奧米商店，這有一個邏輯的佈局，使購買經驗更方便。我們的官方網站也可以連接潛在的客户到他們最近的離線商店，讓他們體驗我們的物聯網產品在一個家庭一樣的設置。我們的Viomi商店移動應用程序允許客户快速有效地發現、審查、選擇和購買我們的產品。

我們還向第三方在線平臺銷售我們的產品，包括京東和蘇寧這樣的主要電子商務公司。我們相信，我們的產品銷售到這些領先的電子商務平臺，使我們能夠利用他們建立的客户羣和品牌認知度，並幫助我們接觸到廣泛的客户羣體，在各種不同的市場。

離線

作為我們F2C新零售戰略的組成部分，我們已經建立了一個由第三方網絡合作夥伴運營的Viomi離線體驗商店的大型網絡。我們提供持續不斷的培訓，教育我們的線下體驗商店網絡的銷售人員，因為我們相信，知識淵博的銷售人員可以促進我們產品的銷售，他們能夠傳達硬件和軟件集成的價值，並展示我們物聯網家庭平臺的好處。此外，我們認為，與我們的目標客户直接互動是展示我們的產品相對於競爭對手的優勢的有效方法，並且提供高質量的銷售和售後服務客户支持對於吸引新的用户和保留現有的客户至關重要。

截至2018年12月31日，我們與我們的網絡合作夥伴建立了一個由大約1，500家Viomi線下體驗商店組成的網絡，其中大部分是獨立商店。

場景驅動的演示和捆綁銷售

我們展示我們的產品，讓消費者可以直接測試我們的物聯網家庭平臺和物聯網家庭生活方式的體驗。此外，由於這些Viomi離線體驗商店的客户可以體驗我們的所有產品，並瞭解它們如何相互作用，我們認為它們更有可能進行捆綁購買，從而提高了每個客户的收入和錢包份額，同時降低了平均客户購買成本。

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資產光模型與扁平化分銷渠道

通過我們與我們的區域網絡合作夥伴的協議，我們授權他們通過直接經營這些商店或通過特許經營安排，在指定的區域內開設和經營Viomi離線體驗店。我們有技術基礎設施來管理我們的區域網絡夥伴。我們控制新的區域網絡夥伴的資格，為他們提供廣泛的持續培訓，並定期審查他們的業績。

這種資產輕模式具有成本效益，我們相信Viomi離線體驗店的網絡非常適合中國分散和本地化的客户需求。隨着我們扁平的分銷層，我們能夠支持有吸引力的價格，我們的產品。利用這種高度可擴展的模式，我們可以利用我們區域網絡夥伴的資源，實現我們的網絡的快速擴張和深度滲透，而不需要大量的資本支出。

零售渠道控制

我們的線下銷售主要通過維奧米線下體驗商店的網絡，讓我們控制我們的品牌展示。這一策略使我們能夠以一致的方式展示我們的品牌，包括營銷、定價和產品展示。它還使我們能夠降低物流的複雜性和成本，因為我們不受第三方零售商設定的時間、交貨和數量要求的限制，從而使我們的員工能夠專注於產品開發和客户服務。

研究與開發

我們熱衷於開發新的和創新的產品和服務。

情景驅動方法

我們開始我們的產品開發過程，而不是專注於將一個新產品推向市場，而是在我們的物聯網產品的基礎上確定一個場景，這些產品一起可以滿足用户的特定場景需求。根據這些信息，我們確定了滿足這種情況所需的相應產品。

團隊組成

截至2018年12月31日，我們的研發人員總數由多個研發中心和產品團隊的286名員工組成，佔員工總數的45.6%。2016年、2017年和2018年的研發支出分別為2990萬元、6070萬元和1.242億元(1，810萬美元)。

我們的研發團隊包括全球和跨行業的技術產品硬件開發專家、軟件專家、人工智能專家，包括曾在戴森、西門子和博世工作的行業專家。

硬件

我們的硬件工程團隊支持我們的產品設計和關鍵系統組件的設計。我們的工業設計團隊在整個生產週期內與產品經理和開發工程師密切合作。我們在2017年開設了一個硬件創新中心，由一位行業專家領導，他曾與市場領導者合作進行創新。

軟件

截至2018年12月31日，我們的軟件工程團隊約有106名軟件工程師，負責開發我們公司範圍內的軟件平臺，以支持我們的產品和應用程序的集成、用户數據的傳輸、存儲和處理、用户產品交互的實現、製造和分銷的內部管理以及我們的人工智能算法。我們依靠我們的軟件連接我們的物聯網產品和基於雲的系統。我們軟件工程理念的關鍵要素包括安全性、可靠性和可擴展性。

知識產權

知識產權是我們企業的根本，我們將大量的時間和資源用於其發展和保護。我們依靠專利、版權、商標和商業祕密法以及保密協議，建立和保護我們的專有權利。我們一般不依賴第三方的知識產權許可在我們的業務中使用。

截至2018年12月31日，我們已在中國國家知識產權局註冊了940多項專利。

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在全球範圍內，截至2018年12月31日，我們已在美國、歐洲、印度、韓國和某些東南亞國家等海外國家和司法管轄區註冊了40多項專利和70多項待決專利申請。

截至2018年12月31日，我們已在中國註冊了200多個商標。

與小米的關係

小米是我們的戰略合作伙伴和股東。我們與小米的戰略夥伴關係使我們能夠接觸小米的生態系統用户、市場和數據資源以及相關支持。同時，我們強大的研發能力和創新的產品和服務也豐富了小米的系列產品，促成了小米和我們之間的互利關係。

我們與小米的合作和銷售擴展到廣泛的產品，目前包括小米品牌的淨水系統，淨水器過濾器，以及其他免費產品，如水壺和水質計。這些產品的銷售受商業合作協議管轄，根據該協議，小米負責通過其網絡和銷售渠道分銷和銷售這些產品。請參閲“項目7”下的説明。大股東和關聯方交易-B.關聯方交易-我們與小米的關係-戰略合作協議。“這份商業合作協議的實質條款摘要。當我們交付小米品牌的產品時，我們回收我們的製造商和物流成本.此外，當小米成功地向終端用户銷售這類產品時，我們也將分享部分淨利潤。

我們還通過小米的電子商務平臺www.xiaomiyoupin.com直接向消費者銷售我們自己的viomi品牌產品。我們收取與我們產品的銷售額成比例的服務費，不包括退款，或者對某些產品另有約定。請參閲“項目7”下的説明。大股東和關聯方交易-B.關聯方交易-我們與小米的關係-戰略合作協議。“關於佣金銷售協議的重要條款的摘要。

2016年、2017年和2018年，我們的淨收入很大一部分來自對小米的銷售，主要由小米品牌的智能淨水器和相關產品組成。有關我們與小米合作的風險的詳細討論，見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-小米是我們的戰略合作伙伴，也是我們最重要的客户。我們與小米關係的任何惡化都會對我們的經營業績產生重大的不利影響。“

銷售與營銷

市場營銷

我們的營銷重點是建立我們的品牌聲譽，提高我們對物聯網@Home平臺的市場意識，推動客户需求，開發一個強大的銷售渠道，以及與我們的第三方合作伙伴通過我們的銷售渠道。我們的營銷舉措包括：

品牌和背書

自成立以來，我們一直強調客户反饋和與用户直接溝通的價值。為了達到更廣泛的客户基礎，我們聘請名人和贊助流行綜藝節目在中國。例如，在我們的品牌大使項目下，我們尋求吸引受歡迎的名人來傳達我們的品牌價值和我們對物聯網家庭的願景，其中一個例子就是我們自2017年以來與一位成功的女演員合作。我們還與“漂泊地球”合作，這是一部科幻電影，它既獲得了票房的成功，也贏得了人們對一起想象未來家園的讚許，並於2019年3月推出了我們的新產品發佈會。

事件營銷

我們組織和參與各種官方離線活動，以推廣我們的品牌和理念，一個連接的智能家居。我們的“Viomi 11-18品牌日”活動包括在線促銷，以及離線營銷活動，如產品發佈活動。我們參加了2018年和2019年的家電與電子世界博覽會和2018年的“一帶一路”金融和投資論壇等展覽和論壇。我們還積極參與電子商務平臺上的購物節，如“618”、“光棍節”和“雙十二”，這些節日在中國消費者中非常受歡迎。

社交媒體

我們的維奧米粉絲組成微信小組，在那裏他們可以瞭解我們即將推出的產品，分享我們的想法和經驗，發現新的功能，併為我們的產品和服務提出改進建議。我們的代表定期參加小組討論，以迴應用户的查詢，並更好地瞭解用户快速變化的需求。我們還保留各種官方社交媒體賬户，通過回答用户的問題和關切，積極參與用户的活動。

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客户服務

用户體驗是我們業務的一個關鍵焦點。我們努力為我們的用户提供個性化的支持，包括來自現場客户服務代表的支持。如果通過我們的在線渠道購物的客户對我們的產品或訂購過程有任何疑問或抱怨，他們可以通過實時在線聊天或通過我們的免費客户服務電話號碼與客户服務代表聯繫。為了更好地服務那些可能更喜歡離線交互的客户，我們的Viomi Store應用程序還會根據用户的位置自動顯示最近的Viomi離線體驗商店。

售後服務

我們售後服務的目標是為客户創造最佳的用户體驗.我們的客户可以在收到後7天內退回從我們的官方Viomi在線商店和其他在線平臺購買的所有產品。我們的客户還可以根據相關法律法規的要求，因特定類型的缺陷或質量問題而更換他們的產品。

製造與履行

採購和製造

我們將大部分產品的生產外包給我們的合同製造商。展望未來，我們預計智能淨水器和淨水器的物質比例將由我們的子公司生產。我們認為，將我們的某些產品的生產外包，而在我們自己的設施中保留其他產品，既能以較低的成本提供更大的規模和靈活性，同時又能確保我們對供應鏈和技術擴展的控制。

我們將我們產品的生產外包給一些合同製造商，他們使用我們制定的設計規範和標準生產我們的產品。我們也幫助我們的合同製造商設計在生產中使用的設備和工具，並幫助培訓他們的工人。我們不斷評估我們目前的合同製造商和零部件供應商，包括是否利用新的或替代的合同製造商或組件供應商。

我們的外包安排包括保密協議、供應協議和質量控制協議。對於我們銷售給小米的產品，小米向我們提供滾動生產預測，作為我們零部件採購工作的主要指標。對於我們自己品牌的產品，我們在每個月開始時根據我們的內部銷售和生產計劃在滾動的基礎上採購完整的部件。

我們從國內外供應商那裏採購了一些關鍵的原材料和部件，然後交給我們的合同製造商。我們的供應商通常也提供直接的訂單履行服務的物流，包括交付零件和裝配到我們自己的設施進行檢查或我們的合同製造商直接。

庫存管理

我們的庫存主要由成品和原材料組成。我們根據庫存的使用和性質管理庫存。我們的生產計劃是設計和實施的，以適應我們的銷售和保持合理的庫存水平。我們從我們的集中分銷網絡接收聚集的和地理上支持的庫存數據提要，這有助於從離交貨目的地更近的倉庫裝運產品。通過與客户和合同製造商的密切協調，以及經常從供應商購買零部件，我們能夠攜帶相對高效的原材料和在製品庫存，從而最大限度地降低庫存風險。

產品質量保證

我們致力於保持產品的最高質量。我們開發了質量保證管理軟件，監控我們自己的製造工廠和合同製造商使用的製造和質量保證過程。我們設計並實施了一個質量管理體系，為我們的產品和流程的持續改進提供了框架。對於我們的新產品線，我們在產品驗證測試階段對產品樣品及其每個部件進行徹底的檢查，以確保它們滿足我們的技術要求。對於我們現有的產品線，我們也有一個質量保證團隊，根據產品類別建立、溝通和監測質量標準。此外，我們還借調了質量保證人員到我們的合同製造商的設施，以確保他們在生產過程中完全遵守我們的質量標準。

我們不斷地進入我們的合同製造商的每個製造設施，我們的質量控制小組不斷地監測進貨部件、材料和成品的質量，以及在我們的合同製造商的設備上的製造過程。我們還要求我們的合作伙伴根據ISO 9001質量標準對他們的物流、生產和質量檢驗程序進行質量控制。

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IT基礎設施

我們的網絡基礎設施旨在滿足我們的業務需求，支持我們業務的發展，並確保我們業務的可靠性以及我們平臺上信息的安全性。我們不斷開發平臺，為用户提供輕鬆、無縫的產品和服務體驗，同時提高平臺的可靠性和可擴展性。

我們已與KSYUN和阿里巴巴雲服務簽訂合同，利用它們的基礎設施，如計算服務、存儲、服務器和帶寬。我們有一個工作數據宂餘模型，對兩個雲服務都進行了全面的備份。這種宂餘支持我們網絡的可靠性和業務的穩定運行。

競爭

我們在業務的各個方面與其他公司競爭，特別是家電和智能家居市場的公司。家用電器和智能家居市場有大量參與者，包括傳統家電和消費電子公司，以及正在進入硬件領域的人工智能和消費互聯網公司。

我們相信，影響我們產品市場的主要競爭因素包括：品牌認知度、性價比、用户體驗、產品和服務提供的廣度、產品的功能性和質量、銷售和分銷以及供應鏈管理。我們相信，在這些因素的基礎上，我們可以進行有利的競爭。維奧米一直被開發成一個充滿抱負的“下一代”品牌，具有誘人的價值主張，其目標是將全套人工智能能力和物聯網體驗帶入家庭環境，同時繼續利用小米品牌產品的品牌認知度。我們計劃繼續利用我們強大的研發能力，向市場推出具有先進功能的新產品和創新產品。此外，我們還通過我們全新的F2C零售戰略開發了強大和多樣化的銷售渠道，並正在進行投資以加強我們的供應鏈管理資源。然而，我們競爭的行業發展迅速，競爭日益激烈。詳情見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與我們的商業和工業有關的風險-我們在競爭激烈的市場中運作，我們的一些競爭對手的規模和資源可能使他們比我們更有效地競爭，這可能導致我們的市場份額損失，我們的淨收入和盈利能力下降。“

保險

我們維護各種保險政策，以防範風險和意外事件。我們為我們的產品購買了產品責任保險，包括在國內市場銷售的淨水器、煤氣爐、抽油煙機和冰箱，以及出口到海外市場的產品。我們為在佛山維奧米公司營業地址發生的任何第三方人身傷害或財產損失提供公共責任保險。

根據一般的市場慣例，我們不經營任何業務中斷保險，這在我們這個行業是不典型的，也不是中國法律規定的強制性保險。我們不維護對我們的IT基礎設施或信息技術系統造成損害的關鍵人物人壽保險或保險單。此外，我們亦不會就合約安排所涉及的風險維持保險單。

調節

我們的業務基本上都設在中國，中國的法律法規與我們的業務最相關。這一節概述了影響我們在中國的商業活動的最重要的規則和條例。

增值電訊服務規例

國務院2000年頒佈並於2016年2月修訂的“中華人民共和國電信條例”為中國電信服務提供商提供了一個監管框架。這些條例要求電信服務提供商在開始運營前取得經營許可證。電信服務分為基礎電信服務和增值電信服務.根據“電信條例”附件和工業和信息技術部上次修訂的“電信業務目錄”，2015年12月，通過固定網絡、移動網絡和互聯網提供的交易處理服務屬於增值電信服務。

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國務院2000年頒佈並於2011年1月修訂的“互聯網信息服務管理辦法”規定了提供互聯網信息服務的指導方針。這項規則將互聯網信息服務分為商業互聯網信息服務和非商業互聯網信息服務，交易處理服務的商業經營者必須獲得互聯網信息增值電信服務的經營許可證，以便向有關電信管理當局提供在線數據處理和交易處理服務(電子數據交換許可證)。工業和信息技術部(MIIT)於2017年7月頒佈並於2017年9月1日生效的“電信企業經營許可證管理辦法”規定，增值電信服務的商業經營者必須首先從信息產業部或省級電信部門獲得電信運營許可證。增值電信經營許可證分為省、自治區、直轄市跨區域增值電信經營許可證和增值電信經營許可證。此外，在每年第一季度，經營者持有許可證時，必須向發證機關報告電信業務前一年的經營業績、網絡建設的實際進展、業務發展、人員流動、機構重組和服務質量等信息。

根據國務院2001年頒佈並於2016年修訂的“外商投資電信企業管理規定”，外商投資電信企業經營增值電信業務的主要外商投資企業，應當有良好的增值電信業務經營記錄和經營經驗。此外，設立外商投資電信企業經營增值電信服務，還需經工信部批准。

為了遵守這些規定，我們採用了VIE結構，並通過我們的VIEs之一佛山Viomi獲得了EDI許可證，允許我們通過我們的增值電子商務平臺提供增值電信服務。

外商投資目錄條例

外商在中華人民共和國境內的投資活動，按照商務部和國家發改委不時公佈和修改的“外商投資行業指導目錄”(簡稱“外商投資指導目錄”)辦理。根據2018年6月28日修訂和發佈並於2018年7月28日生效的最新目錄，或2018年7月28日生效的“2018年目錄”，其中所列行業分為兩類：鼓勵行業和特別管理措施目錄中的行業，或否定清單。否定名單又分為兩大類：限制性行業和禁止性行業.任何不屬於鼓勵、限制或禁止類別的行業，均列為允許外商投資的行業。外商獨資企業一般允許在行業以外的負面名單中設立.對於被列入負面名單的受限制行業，有些僅限於股權或合同合資企業，而在某些情況下，中國合作伙伴必須持有此類合資企業的多數權益。此外，受限制類別的項目須經政府批准及某些特別規定。外國投資者不得投資於被禁止的行業。未列入負面名單的行業一般向外國投資開放，除非受到中國其他法規的特別限制。

2016年10月，商務部發布了“外商投資企業設立變更備案管理暫行辦法”，並於2017年7月修訂。根據FIE備案暫行辦法，FIE的設立和變更須遵守備案程序，而不是事先批准的要求，條件是設立或更改不涉及特殊的入境管理措施。FIE事項的設立或變更，如涉及特殊的入境管理措施，仍需經商務部或其地方對口單位批准。根據公告[2016]2016年10月8日，國家發改委、商務部關於外商投資的特別准入管理辦法第22號適用於目錄中規定的限制和禁止類別，鼓勵類別在特別進入管理辦法下對股權和高級管理有一定的要求。

國務院於2019年3月15日頒佈的“中華人民共和國外商投資法”(簡稱“外商投資法”)將於2020年1月1日生效，其中規定國家實行“入境前國民待遇管理制度”和“外商投資管理否定清單”。根據“外國投資法”，外國投資者及其投資享有入境前國民待遇，並實行消極名單管理制度。入境前國民待遇是指在市場準入階段給予外國投資者及其投資與國內投資者及其投資同等優惠的待遇。消極清單管理制度是指國家對外商投資進入特定領域實施特殊的行政管理措施。外國投資者不得投資於“禁止外商投資名單”禁止的領域，並應符合“禁止投資清單”對其限制領域規定的投資條件。未列入否定清單的領域，應當按照國內投資和外國投資一視同仁的原則管理。

目前，我們與物聯網技術的開發和應用有關的業務屬於鼓勵範疇，而我們提供的電子商務服務則屬於允許的範疇。

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關於產品質量和消費者保護的規定

“中華人民共和國產品質量法”適用於所有在中國的生產和銷售活動。根據本法，供銷售的產品必須符合有關的質量和安全標準。企業不得以任何方式生產、銷售假冒偽劣產品。生產、銷售不符合保障人體健康和人身、財產安全的國家標準、貿易標準的產品的，責令停止生產、銷售；非法生產、銷售的產品，沒收；對非法生產、銷售的產品(包括已售出和未銷售的，以下同處)，並處相當於或者三倍以下的罰款；有違法所得的，並處沒收；情節嚴重的，吊銷營業執照。構成犯罪的，追究刑事責任。有缺陷的產品造成人身傷害或者他人財產損害的，受害人可以向產品的製造商或者銷售者要求賠償。如果賣方支付賠償，而應由製造商承擔賠償責任，則賣方有權向製造商提出追償。同樣，如果製造商支付賠償，而應由賣方承擔賠償責任，則製造商有權向賣方追償。

2013年10月修訂並於2014年3月生效的“中華人民共和國消費者保護法”規定了經營者的義務和消費者的權益。根據本法，經營者必須保證銷售的商品符合人身、財產安全的要求，向消費者提供有關商品的真實信息，保證商品的質量、功能、用途和有效期。經營者使用互聯網、電視、電話、郵件或者其他方式銷售商品的，消費者有權退回，但下列商品自消費者收到商品之日起七日內不作説明的除外：

經營者使用互聯網、電視、電話、郵件或者其他手段提供商品或者服務，或者提供證券、保險、銀行或者其他金融服務的，應當向消費者提供有關自己和所提供的商品或者服務的信息，如營業地址、聯繫信息、數量和質量、價格或者費用、履行期限和方法、安全防範措施、風險警告等，售後服務和民事責任。消費者在通過網上交易平臺購買商品或者接受服務時，其合法權益受到侵害的，有權向貨物銷售商或者服務提供者要求賠償。如果不遵守“消費者保護法”，經營者可能要承擔退貨價款、交換商品、修理、再製造、停止損害、賠償、恢復名譽等民事責任，甚至對經營者或有關個人實施侵犯消費者合法權益犯罪的刑事處罰。經營者提供的商品、服務給消費者或者其他受害人造成人身傷害的，經營者應當賠償醫療費用、護理費用、交通費和其他合理的治療康復費用，以及減少的工作時間損失收入。

根據2010年7月1日生效的“中華人民共和國侵權法”，生產者對其缺陷產品給他人造成的損害承擔侵權責任。對他人造成損害的，由第三方的過失造成的，如運輸或者倉儲的當事人造成的，產品的生產者和銷售者有權向第三人賠償各自的損失。流通後發現有缺陷的，生產者或者銷售者應當採取警告、召回等補救措施。及時。生產者或者銷售者不及時採取補救措施或者沒有采取補救措施，造成損害的，應當承擔侵權責任。如果產品生產或銷售時存在已知缺陷，造成死亡或嚴重的不利健康問題，被侵權者除有權要求補償性賠償外，還有權要求懲罰性賠償。

作為物聯網產品的在線零售商，我們遵守上述法律法規，並相信我們目前在所有物質方面都遵守這些規定。

知識產權條例

中華人民共和國通過了關於知識產權的全面立法，包括專利、商標、版權和域名。

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專利

根據最近於2008年12月27日修訂的“中華人民共和國專利法”及其實施細則(最近於2010年1月9日修訂)，中國的專利分為發明專利、實用新型專利和設計專利三大類。就產品或方法或產品或方法的改進而提出的新技術解決方案被授予發明專利。本實用新型提供了一種適用於實際應用的新的技術解決方案，並針對兩種產品的形狀、結構或組合提出了一種新的技術解決方案。某一產品的外觀、圖案或兩者的組合，以及在色彩、形狀和圖案組合上符合工業應用的新設計，均獲得設計專利。根據“中華人民共和國專利法”，專利保護期限從申請之日起算。與發明有關的專利有效期為二十年，實用新型和設計自申請之日起生效十年。“中華人民共和國專利法”採用“先申請”制度的原則，規定同一發明專利申請超過一人的，先申請專利的人可以申請專利。

由於各種理由，包括缺乏新穎性、創造性和專利申請方面的缺陷，現有專利可能變得狹窄、無效或無法強制執行。在中國，專利必須具有新穎性、創造性和實用性。根據“中華人民共和國專利法”，新穎性是指在專利申請提出之前，在國內外出版物中沒有公開披露相同的發明或者實用新型，或者在中國境內或者境外以其他方式公開使用或者向公眾公佈的發明或者實用新型，沒有其他人向專利局提出描述相同發明或實用新型的申請，並記錄在申請日後公佈的專利申請文件或專利文件中。創造性是指與現有技術相比，本發明具有突出的實質性特徵，代表顯著的進步，實用新型具有實質性的特徵，代表任何進步。實用適用性意味着發明或實用新型可以製造或使用，並可能產生積極的結果。中國的專利是向國家知識產權局(SIPO)申請的。國務院專利行政部門自收到發明專利申請之日起，經初步審查，發現申請符合本法規定的，應當自申請日起十八個月內及時公佈。經申請人要求，國務院專利行政部門可以提前公佈申請。

“中華人民共和國專利法”第二十條規定，在中國境內完成的發明或者實用新型，申請人(不限於中國公司和個人)在境外申請專利前，必須先提交國家知識產權局進行保密審查。如果不遵守這一要求，將導致對有關發明的任何中國專利的拒絕。這項附加的保密審查要求引起了外國公司的關注，這些公司在中國開展研究和開發活動，或將研發活動外包給中國的服務提供商。

專利強制執行

未經專利權所有人同意擅自使用專利，偽造他人專利或者從事其他專利侵權行為，侵權人承擔侵權責任。偽造專利等嚴重罪行可受到刑事處罰。

當專利人的專利權被侵犯而產生糾紛時，中國法律要求當事人首先通過協商解決糾紛。但是，不能通過協商解決糾紛的，專利所有人或者認為專利被侵犯的利害關係人，可以向有關專利行政部門提起民事訴訟或者行政申訴。專利行政部門認為存在侵權行為的，可以責令侵權方立即停止侵權行為。侵權方對裁定不服的，可以自接到通知之日起十五日內，依照“中華人民共和國行政訴訟法”的規定，向人民法院提起訴訟。侵權方逾期不採取法律行動或者停止侵權的，專利行政部門可以要求人民法院強制執行上述命令。中國法院可以在提起任何法律程序之前或在訴訟期間，對專利所有人或利害關係方的請求發出初步強制令。侵權損害賠償按專利權人因侵權而遭受的損失計算，如果無法確定專利權人因侵權而遭受的損失，侵權損害賠償應當以侵權人從侵權行為中獲得的利益計算。如果難以這種方式確定損害賠償，可以根據合同許可使用許可費用的合理倍數確定損害賠償。法定損害賠償不能按上述計算標準確定的，可以給予法定損害賠償。損傷計算方法應按上述順序進行。一般來説，專利所有人有責任證明專利受到侵犯。但是，如果一項新產品的製造過程的發明專利的所有者聲稱其專利受到侵犯，則被指控的侵權人負有舉證責任。

截至2018年12月31日，我們在中國有940多項專利申請，430多項專利申請，40多項專利申請，70多項專利申請。

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商標法

“中華人民共和國商標法”及其實施細則保護註冊商標。中華人民共和國商標局負責全國商標註冊管理工作。“商標法”對商標註冊採用了“先登記”原則.

此外，依照“中華人民共和國商標法”的規定，偽造或者擅自生產他人註冊商標的標籤，或者擅自銷售假冒或者擅自生產的商標，都被視為對註冊商標專用權的侵犯。侵權方將被責令立即停止侵權行為，可處以罰款，並沒收假貨。侵權方也可以對權利持有人的損害賠償負責，該損害賠償相當於侵權方取得的收益或權利持有人因侵權而遭受的損失，包括權利持有人為停止侵權而發生的合理費用。損益難以確定的，可以作出不超過300萬元的判決。

截至2018年12月31日，我們已在中國註冊了200多個商標。

軟件版權法

“中華人民共和國著作權法”(2010年修訂)或“著作權法”規定，中國公民、法人或其他組織，無論出版與否，其作品均享有著作權，其中包括文學、藝術、自然科學、社會科學、工程技術和計算機軟件等作品。著作權法的宗旨是鼓勵有利於社會主義精神文明建設和物質文明建設的作品的創作和傳播，促進中國文化的發展和繁榮。

為了進一步實施國務院2001年頒佈並隨後修訂的“計算機軟件保護條例”，國家版權局於2002年頒佈了“計算機軟件著作權登記辦法”，適用於軟件著作權登記、許可合同登記和轉讓合同登記。

截至2018年12月31日，我們已在中國註冊了20多件軟件版權。

域名管理

互聯網域名註冊及相關事宜，主要由中國大陸域名登記官中國互聯網信息中心發佈的“中國互聯網域名實施細則”(CNNIC)規範，自2012年5月29日起生效，“互聯網域名管理辦法”由信息產業部於2017年8月發佈，自2007年11月1日起施行，以及CNNIC發佈的“域名糾紛解決辦法”，自2014年9月1日起生效。域名註冊由根據有關規定設立的域名服務機構辦理，註冊成功後，申請人即成為域名持有人。

截至2018年12月31日，我們已經註冊了10個以上的域名。

家用電器製造和銷售條例

根據國家質量監督檢驗檢疫總局(國家質檢總局)2009年頒佈的“強制性產品認證管理條例”，有關政府部門規定的產品經認證(或稱強制產品認證)並貼上中國強制認證標誌後，不得交付、銷售、進口或用於其他商業活動。屬於強制性產品認證的產品，國家實行統一的產品目錄、3C目錄、統一的技術規格要求、標準和符合性評定程序、統一的認證標誌和統一的收費標準。2001年12月3日，根據國家質檢總局和認證局或CNCA發佈的第一批強制性產品認證產品目錄或第一批3C產品目錄，家用和類似用途電器，包括冰箱、熱水器、抽油煙機、洗衣機和淨水器，必須獲得強制性產品認證才能交付、銷售，進口的或使用的。

此外，根據衞生部(現稱國家衞生計生委)和建設部1997年聯合頒佈的“飲用水衞生監督管理辦法”，最近一次由住房和城鄉發展部、國家衞生和計劃生育委員會於2016年4月修訂，從事飲用水衞生安全產品生產的單位和個人，應當向衞生行政部門申請衞生許可證。

根據衞生部頒佈的“飲用水產品分類目錄”(現為國家衞生和計劃生育委員會)，自2007年9月20日起生效，最近一次修訂於2011年9月22日，要求各實體或個人在生產或進口任何與飲用水有關的產品之前，必須取得國家飲水和計劃生育委員會(NHFPC)的衞生許可證。

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2011年7月，衞生部(現稱國家衞生計生委)頒佈了“關於調整國內反滲透淨水器和家用納米濾池衞生管理許可證的通知”，授權省級衞生行政部門對國內反滲透淨水器和家用納米濾清器進行管理。此後，衞生部和中華人民共和國國家衞生計生委頒佈了“省級飲用水衞生安全產品管理許可證條例”，將飲用水衞生安全產品，除新材料、新工藝、新化學品外，由省級衞生和計劃生育部門負責審批。

發改委和國家質檢總局於2004年聯合頒佈並於2016年2月修訂的“能源標籤管理條例”規定，在貼上能效標籤的產品上列入“中華人民共和國目錄”的產品，應當貼上節能標籤。列入該目錄的能源利用產品的製造商和進口商，應當向國家質檢總局和發改委授權的中國標準化協會備案節能標籤和相關信息。

根據國務院2005年頒佈並於2005年9月1日生效的“中華人民共和國工業產品生產許可證管理條例”，任何單位未經工業產品生產許可證，不得在實施產品許可證制度的工業品目錄中生產產品，任何單位和個人不得生產，未取得工業產品生產許可證的，銷售或者使用該目錄中的產品的。

為了遵守這些法律法規，我們已經獲得了我們現有產品所需的證書、許可證和標籤。此外，我們還通過要求生產承包商提供有效的許可證，例如工業產品生產許可證，核實了我們的生產承包商在僱用前生產相關產品的資格。

移動互聯網法規

根據2016年6月中國網絡空間管理局發佈的“移動互聯網應用信息服務管理規定”和“申請管理規定”，自2016年8月1日起施行，申請信息服務提供者應當具備法律、法規規定的相關資格，嚴格履行信息安全管理職責，履行建立和完善用户信息安全保護機制、建立和完善信息內容檢查和管理機制、保護用户在使用過程中的知情權和選擇權、記錄用户日常信息並保存60天的職責。申請商店服務提供者應當在業務上線和開始營業之日起三十日內，向當地網絡安全信息部門辦理備案手續。此外，互聯網應用程序存儲服務提供商和互聯網應用信息服務提供商應簽署服務協議，以確定雙方的權利和義務。

作為Viomi商店移動應用程序的運營商，作為應用信息服務提供商，我們受上述法律和法規的約束，並相信我們目前在所有物質方面都符合這些規定。

信息安全條例

全國人民代表大會常務委員會頒佈了“中華人民共和國網絡安全法”，即2017年6月1日生效的“網絡安全法”，以保護網絡空間安全和秩序。根據“網絡安全法”，使用網絡的個人或組織必須遵守憲法和適用的法律，遵守公共秩序，尊重社會道德，不得危害網絡安全，不得利用網絡從事危害國家安全、榮譽和利益的活動，煽動顛覆國家權力，推翻社會主義制度；煽動分裂、破壞民族團結、恐怖主義和極端主義、種族仇恨和歧視；傳播暴力和傳播色情信息；捏造和傳播擾亂經濟和社會秩序的虛假信息；或侵犯他人的名譽、隱私、知識產權和其他合法權益。“網絡安全法”規定了對網絡運營商的各種安全保護義務，其定義為“網絡和網絡服務提供商的所有者和管理人”，除其他外，包括遵守分層網絡保護系統的一系列要求；核實用户的真實身份；本地化主要信息基礎設施運營商在中華人民共和國境內運作期間收集和產生的個人信息和重要數據；並在必要時向政府當局提供援助和支助，以保護國家安全和調查犯罪。

為了遵守這些法律法規，我們採取了安全政策和措施來保護我們的網絡系統和用户信息。

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關於互聯網隱私的規定

根據2016年8月1日生效的“移動互聯網應用信息服務管理規定”，提供信息服務的移動應用程序的所有者或運營商必須負責信息安全管理；建立和完善用户信息保護機制；遵守合法性、合法性和必要性原則；並明確説明收集和使用用户個人信息的目的、方法和範圍，並取得用户同意。此外，“網絡安全法”還要求網絡運營商嚴格保密用户收集的個人信息，建立和完善用户信息保護機制。2017年5月8日，最高人民法院、最高人民檢察院公佈了最高人民法院、最高人民檢察院對侵犯公民個人信息刑事案件適用法律若干問題的解釋，明確了“中華人民共和國刑法”第253 A條規定的侵犯公民個人信息罪的幾個概念，包括“公民個人信息”、“規定”和“非法獲取”。此外，它還規定了確定這一罪行的“嚴重情況”和“特別嚴重情況”的標準。

為了遵守這些法律法規，我們要求我們的用户同意我們收集和使用他們的個人信息，並建立信息安全系統來保護用户的隱私。

就業條例

1995年生效、最近於2009年8月27日修訂的“中華人民共和國勞動法”、2008年1月1日生效的“中華人民共和國就業合同法”以及最近於2012年12月28日修訂的“勞動合同法”以及2008年9月18日生效的“就業合同法實施條例”規定了僱主與其僱員之間僱傭合同的要求，即，僱主必須執行與全職僱員簽訂的書面勞動合同，並規定僱員/僱主的權利和義務。用人單位自建立僱傭關係之日起一年內未與勞動者訂立書面勞動合同的，僱主必須糾正這種情況，與僱員訂立書面僱用合同，並支付僱員從建立僱用關係之日起至書面僱用合同執行前一天起計一個月內工資的兩倍。“勞動合同法”及其實施細則還要求在某些終止時支付補償，這嚴重影響到僱主減少勞動力的成本。此外，如果僱主打算執行與僱員簽訂的僱傭合同或非競爭協議中的禁止競爭條款，則必須在勞動合同終止或終止後的限制期內每月向僱員提供補償。僱主在大多數情況下，在僱傭關係終止後，亦須向僱員提供遣散費。

中華人民共和國法律、法規要求中國企業參加某些職工福利計劃，包括社會保險基金，即養卹金計劃、醫療保險計劃、失業保險計劃、工傷保險計劃、生育保險計劃和住房公積金，並按一定比例繳納工資，包括獎金和津貼，由當地政府不時指定的僱員在他們經營的地方或他們所在的地方。根據2011年7月1日生效的“社會保險法”，未繳納社會保險繳款的僱主可被責令在規定的期限內繳納所需繳款，並收取滯納金。如果僱主仍未能糾正未在規定期限內繳納社會保險繳款的情況，可處以逾期一倍至三倍的罰款。此外，僱員的社會保險繳款應由僱主代為從工資扣減中轉移支付，僱主應每月將社會保險繳款的詳情通知每名僱員。根據1999年4月3日生效、最近於2002年3月24日修訂的“住房基金管理條例”，用人單位在聘用新職工時，應當自就業之日起30日內在住房基金管理中心辦理住房基金支付和存款登記，工作人員個人或者職工個人支付和存入的住房基金，由其服務的單位扣減其工資。未繳納住房公積金的，可以責令改正，限期繳納；或者向地方法院申請強制執行。

税務條例

中華人民共和國企業所得税

根據2007年頒佈並於2008年1月1日生效的“中華人民共和國企業所得税法”和最近於2017年2月24日修訂的“中華人民共和國企業所得税法”和2008年1月1日起施行的“中華人民共和國企業所得税法實施條例”，企業和其他領取收入的組織是企業所得税的納税人，應當按照法律、法規的規定繳納企業所得税。EIT對包括外商投資企業在內的所有中國居民企業徵收25%的統一企業所得税税率，除非它們符合某些例外條件。企業所得税是根據中華人民共和國税法和會計準則確定的中國常駐企業全球收入計算的。非居民企業在中華人民共和國境內設立機構或者機構的，其在中華人民共和國境內的組織或者機構所得的收入，以及在中華人民共和國境內與該組織或者機構有實際聯繫的境外所得，應當繳納企業所得税。

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根據EIT法，高新技術企業的EIT税率為15%。根據“高新技術企業認證管理條例”，2008年1月1日生效，2016年1月29日修訂，規定高新技術企業認證標準和程序，高新技術企業證書有效期三年。

依照國家税務總局關於印製和發行“税收特別調整實施辦法(試行)的通知”，自2008年1月1日起，企業與分支機構進行交易時，應當採用合理的轉讓定價方法。税務機關有權評估相關交易是否符合公平原則，並作出相應的調整。因此，被投資企業應如實報告其相關交易的相關信息。根據國家税務總局關於發佈“税務特別調整調查和協商辦法”的公告，自2017年5月1日起，企業在接到特殊税收調整風險警告或者確定其特殊税收調整風險時，可以自行調整納税，税務機關對自行調整納税的企業，也可以按照有關規定進行税收專項調查和調整。

中華人民共和國增值税

2012年1月，國務院正式啟動了增值税改革試點項目，即試點項目，適用於特定行業的企業。試點項目中的企業將繳納增值税，而不是營業税。該試點項目最初只適用於上海的交通運輸業和“現代服務業”，如果條件允許，將擴大到8個試點地區(包括北京和廣東省)和全國。根據北京市和廣東省有關部門的正式公告，北京在2012年9月1日啟動了同樣的試點項目，廣東省於2012年11月1日啟動了該試點項目。

2016年3月，財政部和國家税務總局聯合發佈了2016年5月1日起施行的“關於全面實施增值税替代營業税試點方案的通知”(第36號通知)。根據第三十六號通知，凡需要繳納營業税的建築、房地產、金融、生活服務等行業的企業，都必須繳納增值税，代替營業税。除房地產銷售、土地使用權轉讓、交通、郵電、基礎電信、建築、房地產租賃等服務提供11%的增值税外，有形財產租賃服務的增值税税率為17%，具體交叉債券活動的增值税税率為零。在2018年3月28日的國務院常務會議上，中國國務院宣佈，將於2018年5月1日起將製造業增值税税率下調1%至16%。2018年4月4日，財政部和沙特德士古公司發佈了“關於調整增值税税率的通知”，降低了商品銷售、進出口和納税人購買農產品的税率。

根據國家税務總局關於印刷發行“出口貨物退税(免徵)管理辦法”(試行)的通知，除法律另有規定外，出口機構出口的貨物自2005年5月1日起生效，出口申報和銷售金融結算結束後，向國家税務主管部門報送批准退税、免徵增值税或者消費税的有關證件。

中華人民共和國股息預扣税

根據中國內地和香港特別行政區關於避免所得税雙重徵税的安排和其他適用的中華人民共和國法律，香港居民企業經中華人民共和國税務主管部門認定符合雙重避税安排和其他適用法律的有關條件和要求的，香港居民企業從中華人民共和國居民企業獲得股息的10%預扣税，可以減少到5%。但是，根據國家税務總局2009年發佈的“關於執行税務條約中股利規定的若干問題的通知”，如果中華人民共和國有關税務機關酌情決定，公司受益於主要由税收驅動的結構或安排而降低的所得税税率，中華人民共和國税務機關可以調整優惠税收待遇；根據2018年2月3日發佈、2018年4月1日生效的税務條約“受益所有人”若干問題公告，申請人開展的業務活動不構成實質性業務活動，是不利於確定申請人“受益所有人”身份的因素之一，因此，在雙重避税安排下，並無資格享受上述5%的減税税率.

外匯管理條例

中國外匯管理的主要條例是“外匯管理條例”，最近一次修改於2008年8月5日。根據“外匯管理條例”的規定，經常項目，如利潤分配和與貿易和服務有關的外匯交易，可以未經國家外匯管理局或國家外匯局事先批准，按照一定的程序要求以外幣支付。但是，人民幣兑換成外幣並匯出中國境內，需經政府有關部門批准或者登記，支付償還外幣貸款等資本費用。

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2008年8月29日，國家外匯局發佈了“關於改進外商投資企業外幣資金支付結算管理工作的有關操作問題的通知”或“國家外匯管理局第142號通知”，通過限制折算人民幣的使用，對外商投資企業將外幣註冊資本轉換為人民幣進行了規定。國家安全理事會第142號通知規定，外商投資企業外幣註冊資本折算後的人民幣資金，只能用於經有關政府主管部門批准的經營範圍內的用途，不得用於中國境內的股權投資。國家外匯局還加強了對外商投資企業外幣註冊資本兑換人民幣資金的流動和使用的監督。未經國家外匯局批准，人民幣資金的使用不得變更；未使用人民幣資金的，不得用於償還人民幣貸款。2015年3月30日，國家外匯局發佈了“第19號安全通知”，該通知於2015年6月1日生效，取代了“安全通知142”。雖然“國家外匯管理局第19號通知”允許將外幣資本折算成的人民幣用於在中國的股權投資，但對外商投資企業將折算後的人民幣用於業務範圍以外的用途、委託貸款(業務範圍允許的除外)或公司間人民幣貸款繼續適用這些限制。國家外匯管理局關於改革和規範資本賬户外匯結算管理政策的通知(第16號通知)自2016年6月9日起施行，其中重申了第19號通知規定的一些規定，但將從外商投資公司外幣註冊資本轉換為人民幣委託貸款的禁令改為禁止利用人民幣資本向非關聯企業發放貸款。違反“安全通告19”或“第16號通知”可處以行政處罰。

2012年11月19日，國家外匯局發佈“關於進一步完善和調整外商直接投資外匯管理政策的通知”，對現行外匯管理程序進行了重大修改和簡化。根據本通知，開立各種特殊用途外匯賬户(如預建費用賬户、外匯資本賬户和擔保賬户)，對外國投資者在華合法所得(如利潤、股權轉讓收益、資本減持等)進行再投資，(二)外商投資企業因資本減少、清算、提前返還或者股份轉讓而進行的清算和提前滙，不再需要安全批准，同一單位的多個資本賬户可以在不同省份開立，以前是不可能的。此外，國家外匯局於2013年5月頒佈了“關於外國投資者境內直接投資的外匯管理規定”及其配套文件的印刷發行通知，規定外匯局或其地方分支機構對外國投資者在中華人民共和國的直接投資的管理應以登記方式進行，銀行根據外匯局及其分支機構提供的登記信息辦理與在華直接投資有關的外匯業務。

2015年2月13日，國家外匯局發佈了“關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知”，即“安全通知13”，自2015年6月1日起施行。國家外匯局第13號通知授權某些銀行根據有關安全規定對進出口直接投資進行外匯登記，從而進一步簡化了進出口直接投資的外匯登記程序。

中華人民共和國境外投資外匯登記條例

2014年7月4日，國家外匯局發佈了“關於境內居民境外投融資和特殊目的投資的外匯管理有關問題的通知”或“第37號安全通知”及其實施指南，其中廢除並取代了“關於境內居民通過境外特殊目的公司進行融資和回報投資的若干問題的通知”、“安全通知”第75號。中華人民共和國居民(包括中華人民共和國事業單位和個人)，依照“安全通知”第37號及其實施指南，必須在中國居民直接或間接控制的境外特殊目的工具(SPV)上，以其合法擁有的資產或國內企業的權益，向外滙局的地方分支機構(包括中國機構和個人)辦理境外直接或間接境外投資登記，或合法擁有的離岸資產或權益。當SPV的基本信息發生變化時，如中國居民個人股東的變更，SPV的名稱或經營期限，或SPV有重大變化時，如SPV中的資本貢獻增減等，中華人民共和國居民也需要修改其註冊。或SPV的任何股份轉讓或交換、合併或分立。如果不遵守第37號通知規定的登記程序，可能會對有關的在岸公司的外匯活動施加限制，包括向其境外母公司或附屬公司支付股息和其他分配、離岸實體的資本流入和外匯資金的結算，並可根據“中華人民共和國外匯管理條例”對有關的在岸公司或中國居民處以罰款。

陳先生已在外匯局當地分行辦理首次註冊手續，所有中國常駐股東應直接或間接通過最近通過的信託安排，向外滙局當地分公司登記或修改其現有註冊。請參閲“第六項”下的説明。董事、高級管理人員和僱員-E.股份所有權。“關於信託安排的摘要。

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國外上市公司職工持股激勵制度規定

2006年12月25日，中國人民銀行頒佈了“個人外匯管理辦法”。2012年2月15日，國家外匯局發佈了“關於境外上市公司參股激勵計劃的境內個人外匯管理局有關問題的通知”或“股票期權規則”，取代了外匯局2007年3月28日發佈的“境外上市公司職工持股計劃或境外上市公司股票期權計劃申請程序”。根據“股票期權規則”，根據股票激勵計劃在海外證券交易所上市的公司授予中國居民股票或股票期權的，必須在外匯局或其當地分支機構登記，參加海外上市公司股票獎勵計劃的中國居民應保留一名合格的中國代理人，該公司可以是該等海外上市公司的中國子公司，也可以是該中國子公司選定的另一家合格機構，代表這些參與者就股票獎勵計劃進行安全登記和其他程序。這些參與者還必須保留一家海外受委託機構，處理與其行使股票期權、購買和出售相應股票或權益以及資金轉移有關的事項。此外，如果股票激勵計劃、中國代理人或海外受託機構發生重大變化或其他重大變化，中華人民共和國代理人必須修改股票激勵計劃的安全登記。中華人民共和國代理人應代表有權行使職工股份選擇權的中華人民共和國居民，向外滙局或其當地分支機構申請與中華人民共和國居民行使僱員股份選擇權有關的年度外匯支付配額。中華人民共和國居民根據股票獎勵計劃出售股票所得的外匯收入和境外上市公司分配的股息，必須匯入中華人民共和國代理人在中國境內開設的銀行賬户，然後再分配給中國境內居民。此外，中華人民共和國代理人應每季度將參加外匯局或其當地分支機構的境外上市公司股票激勵計劃的國內個人信息備案表歸檔。

獲批予股票期權或限制性股份的中華人民共和國公民僱員，或中華人民共和國受贈人，均須遵守股票期權規則。如果我們或我們的中國受贈方不遵守個別外匯規則和股票期權規則，我們和/或我們的中國受贈方可能會受到罰款和其他法律制裁。我們還可能面臨監管方面的不確定因素，這可能會限制我們根據中國法律為董事和僱員制定更多股票激勵計劃的能力。此外，國家税務總局還發布了關於職工持股獎勵的通知。根據本通告，在中華人民共和國工作的員工，如行使股份選擇權或持有已獲限制的股份，須繳納中華人民共和國個人所得税。我們的中華人民共和國子公司和VIEs有義務向有關税務機關提交與僱員股份期權或限制性股份有關的文件，並對行使其股票期權或持有已獲限制股份的僱員徵收個人所得税。如果我們的僱員不按照有關法律、法規繳納所得税，或者我們沒有扣繳所得税，我們可能會受到税務機關或其他中國政府機關的制裁。

股利分配規則

外商獨資企業股利分配的主要規定包括：

依照本條例的規定，外商投資企業在中國境內的股息，只能根據中華人民共和國會計準則和規定確定的累計利潤支付。此外，在華外資企業必須按照中國會計準則，每年將其税後利潤的至少10.0%撥入其一般準備金，直至這些準備金的累計金額達到註冊資本的50.0%。這些儲備不能作為現金紅利分配。外商投資企業有權將税後利潤的一部分分配給職工福利和獎金基金。在前幾個財政年度的任何損失被抵消之前，中華人民共和國公司不得分配任何利潤。上一會計年度留存的利潤可與本會計年度的可分配利潤一起分配。

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下圖説明瞭我們的公司結構，包括截至本年度報告之日我們的重要子公司和VIE：

注：

與我們的專業教育機構及其股東的合約安排

為我們提供對VIEs的有效控制的協議

股東投票代理協議。根據“股東投票代理協議”(2018年9月5日)，我公司、我們的WFOE和佛山維奧米的股東之間的股東投票代理協議。佛山維奧米的股東已不可撤銷地授權我們的wfoe指定的任何人士擔任他的律師，行使他作為佛山維奧米股東的所有權利，包括但不限於召集和出席股東大會的權利，對任何需要股東投票的決議進行表決，如任命和選舉董事，其他高級管理人員，由股東任免，以及出售、轉讓股東所擁有的全部或者部分股權。此類股東表決權代理協議將繼續有效，除非根據所有相關方的書面協議提前終止。

2015年7月21日，我們的WFOE、北京Viomi和北京Viomi的每一位股東簽訂了股東投票代理協議，其中包含與佛山Viomi股東執行的股東投票代理協議基本相似的條款。

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股權質押協議。根據日期為2018年9月5日的“股權質押協議”，在我們的WFOE、佛山Viomi和佛山Viomi的股東中，佛山Viomi的股東已向我們的WFOE承諾在佛山Viomi 100%的股權，以保證股東履行其在獨家期權協議下的義務。股東投票代理協議和股權質押協議，以及佛山市維奧米履行其在“獨家期權協議”、“股東投票代理協議”、“獨家協商和服務協議”和“股權質押協議”下的義務。如果佛山維奧米或任何股東違反了“股權質押協議”規定的合同義務，我們作為質權人的WFOE將有權處置佛山Viomi的質押權益，並將優先接收從這種處置中獲得的收益。佛山維奧米的股東還承諾，未經我們的WFOE事先書面同意，股東將不處置、製造或允許任何對質押權益的抵押。佛山維奧米承諾，未經我們的WFOE事先書面同意，他們將不協助或允許任何抵押權被設定為質押股權。

2015年7月21日，我們的WFOE、北京Viomi和北京Viomi的每一位股東簽訂了股權質押協議，其中的條款與上述股權質押協議基本相似。

我們已按照“中華人民共和國物權法”的規定，在國家工商行政管理局主管機關辦理股權質押登記。

允許我們從VIEs中獲得經濟利益的協議

獨家諮詢和服務協議。根據2015年7月21日我們的WFOE和佛山Viomi之間的獨家諮詢服務協議，我們的WFOE擁有向佛山Viomi提供佛山Viomi業務所需的軟件技術開發、技術諮詢和技術服務的獨家權利。沒有我們的WFOE事先書面同意，佛山維奧米不得接受任何相同或類似的服務，但本協議的任何第三方。佛山維奧米同意向我們的WFOE支付年費，其金額相當於其年淨收益的100%，或根據WFOE對有關年度的唯一酌處權以及某些其他技術服務的共同商定金額進行調整的金額，這兩項費用均應在相關日曆年結束後三個月內支付。在適用的中華人民共和國法律允許的範圍內，我們的WFOE擁有因執行獨家諮詢和服務協議而產生的所有知識產權的專屬所有權。為了保證佛山維奧米履行其在這方面的義務，該股東已根據股權質押協議向我們的WFOE保證他在佛山Viomi的股權。除書面協議或適用的中華人民共和國法律另有規定終止外，獨家協商和服務協議將無限期有效。

2015年7月21日，我們的WFOE、北京Viomi和北京Viomi的每一位股東簽訂了獨家協商和服務協議，其中的條款與上述獨家諮詢和服務協議基本相似。

為我們提供購買我們的VIEs股權和資產的選擇權的協議

排他性期權協議。根據日期為2018年9月5日的獨家期權協議，在我們的WFOE、佛山Viomi和佛山Viomi的股東中，佛山Viomi的股東不可撤銷地授予我們WFOE購買佛山Viomi的全部或部分股東權益的獨家選擇權，佛山維奧米已經無可挽回地給予我們的WFOE獨家選擇權，以購買其全部或部分資產。我們的WFOE或其指定人員可以行使這些選擇，以各自在佛山維奧米的已繳入註冊資本購買股權，或根據適用的中國法律允許的最低價格(以較低者為準)。我們的WFOE或其指定的人員可以行使這樣的選擇，以最低的價格購買資產，根據適用的中國法律。佛山維奧米的股東承諾，未經WFOE事先書面同意，除其他外，股東不得轉讓或以其他方式處置佛山Viomi的股東權益；(Ii)對佛山Viomi的股東權益設定任何質押或抵押，(3)改變佛山維奧米的註冊資本；(4)將佛山維奧米與任何其他實體合併；(5)處置佛山維奧米的物質資產(普通業務除外)；或(6)修訂佛山維奧米的公司章程。此外，佛山維奧米承諾，未經我們的WFOE事先書面同意，它將不會對其任何資產製造任何質押或抵押，也不會轉移或以其他方式處置其物質資產(正常業務除外)。獨家期權協議將繼續有效，直到佛山維奧米的全部股權和所有資產都轉移到我們的WFOE或其指定的人手中。

2015年7月21日，我們的WFOE、北京Viomi和北京Viomi的每一位股東簽訂了一份獨家期權協議，其中包含了與上述獨家期權協議基本相似的條款。

在韓坤律師事務所看來，我們的中華人民共和國法律顧問：

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然而，我們的中華人民共和國法律顧問也告訴我們，在解釋和適用中華人民共和國現行和未來的法律、法規和規則方面存在很大的不確定性。因此，中華人民共和國的管理當局可能會採取違揹我國法律顧問意見的意見。目前還不確定是否會通過與可變利益實體結構有關的任何新的中國法律或條例，或者如果通過，它們將提供什麼。如果我們或我們的VIE被發現違反了中國現有或未來的任何法律或法規，或者沒有獲得或保持任何所需的許可證或批准，中國的有關監管機構將有廣泛的酌處權來採取行動來處理這些違法或不行為。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與我們公司結構有關的風險-如果中華人民共和國政府發現建立我們在中國部分業務運營結構的協議不符合中華人民共和國有關相關行業的規定，或者如果這些條例或對現行條例的解釋將來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰，或被迫放棄我們對這些行動的興趣“和”項目3“。關鍵信息-D.風險因素-與在華營商有關的風險-與中國法律制度和中國法律法規變化有關的不確定性可能對我們產生不利影響。“

我們的總部位於中國廣州，我們在那裏租用的辦公大樓，總建築面積約1，080平方米。我們的研發設施以及管理和運營設施位於我們的總部。我們的生產設施和辦公空間位於廣東省佛山市勝達工業園區，總建築面積約8，025平方米。

截至2018年12月31日，我們租賃並佔據了廣州約1301平方米的辦公空間，北京約84平方米的辦公空間和杭州約95平方米的辦公空間。這些租約的期限從一年到六年不等。

項目4A。未解決的工作人員意見

沒有。

項目5.業務和財務審查及前景

您應閲讀以下關於我們財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的合併財務報表和本年度報告中其他部分所載的相關説明，即表格20-F。這種討論可能包含基於當前風險和不確定因素的預期的前瞻性聲明。由於各種因素，包括“項目3”之下所列的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中的預期結果大相徑庭。關鍵信息-D.危險因素“或本年度報告的其他部分-表格20-F。

影響我們操作效果的關鍵因素

影響我們行動結果的關鍵因素包括：

消費升級與物聯網智能家居技術在中國的應用

我們的業務和經營業績受到影響中國更廣泛的消費品和家用電器行業的一般因素的影響，包括總體宏觀經濟增長和可支配收入的增加、總體消費升級趨勢以及公眾認識、接受和採用新的創新技術，如物聯網智能家居技術。

近年來，隨着經濟的持續增長和可支配收入的增加，中國的消費水平有了明顯的提升趨勢，人們對提高生活水平的期望也在不斷提高。根據iResearch報告，中國消費者現在擁有更大的購買力，對具有創新特徵和功能的高質量、有抱負的產品的偏好也越來越高。此外，中國消費者，尤其是作為我們主要目標人羣的年輕、現代、“新中產階級”人羣，正越來越容易接受下一代產品，這些產品將人工智能和物聯網技術結合在一起，創造現代生活體驗。語音和運動控制等新技術也越來越受到重視，因為這些技術變得更加主流，消費者對它們的應用也有了更多的瞭解。這些宏觀經濟和工業趨勢已經並將繼續在推動我們的產品需求和業務結果方面發揮重要作用。任何這些行業條件的不利變化都可能對我們的產品需求產生負面影響，並對我們的業務結果產生實質性的負面影響。

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增加品牌認知度擴大用户基礎

我們的產品的獨特性和有效性，以及我們與小米的戰略夥伴關係，使我們能夠享有強大的口碑和廣泛的媒體報道，這為我們提供了強大的動力，以提高我們的品牌認知度和擴大我們的用户基礎，這些都是我們業務增長的關鍵因素。到2018年12月31日，我們的家庭用户數量顯著增加，從2016年3月31日的11.3萬人增加到170萬人。隨着我們繼續擴大規模並對我們的品牌進行投資，我們期望我們的品牌在消費者中得到更大的認可，這將促進對我們產品的需求的增加以及我們的用户基礎的進一步增長，創造更多的貨幣化機會，進而推動我們的運營結果進一步增長。

新產品推出

我們推出和銷售深受消費者歡迎的新產品，無論是自有品牌還是小米品牌，都是我們可持續發展的重要貢獻。我們在過去幾年中推出了許多新產品，並將繼續定期推出更多的新產品，我們預計這將推動我們的業務成果繼續強勁增長。

隨着我們繼續擴大業務，推出更多的新產品，包括自有品牌和小米品牌，以改善我們物聯網家庭平臺的連通性和協同效應，並進一步推廣物聯網家庭生活方式體驗，我們期望通過重複客户購買、捆綁銷售以及增加我們的消費品和增值業務的貨幣化來實現額外的增長。

我們的體驗商店網絡的擴展和性能

作為我們工廠對消費者(F2C)新零售策略的核心，截至2018年12月31日，新的零售策略是一個由大約1500家維奧米線下體驗店組成的網絡，其中大部分是獨立門店。請參閲“第4項”。關於本公司的信息-B.業務概述-omnichannel F2C新零售平臺-離線“以獲得更多細節。在過去幾年中，這些商店的推出對我們的經營成果起到了重要的積極推動作用，因為它加強了我們的品牌意識，增加了我們的整體市場份額，並通過消除不必要的中間商層作為我們F2C銷售模式的一部分，支持我們產品的有吸引力的定價。

展望未來並與我們的網絡合作夥伴合作，我們打算繼續在全國範圍內推出更多的體驗店，並繼續投資於商店培訓，並提高我們在店內的體驗，以推動我們的收入和運營結果的持續增長。我們不期望我們的維奧米線下體驗商店網絡的擴展會對我們的整體利潤率產生實質性的影響。

產品和業務組合

我們的收入很大一部分來自於物聯網產品的銷售，我們還在繼續向市場推出新產品。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日，物聯網產品的銷售額分別佔我們淨收入的87.4%、81.6%和81.3%。不同的產品類別可能有不同的可歸因毛利，由於不同的因素，包括我們的定價策略，目標客户的人口統計，以及原材料和生產成本等。我們可能會以有競爭力的價格為某些旗艦產品定價，例如我們的智能冰箱，以便利最初的家庭用户購買和進入家庭住宅，這可能會對我們短期內的毛利率產生負面影響。

此外，隨着業務的持續增長和家庭用户數量的增加，我們各種業務線對淨收入的比例貢獻可能會隨着時間的推移而變化。因此，我們的合併毛利率可能會受到可歸因於每個業務線的收入變化和每一業務線毛利率變化的影響。

研發、營銷和品牌推廣投資

我們的成功在很大程度上取決於我們能否不斷地將在消費者中廣受歡迎的產品和服務推向市場，特別是相對於我們的競爭對手提供的產品和服務。因此，我們將大量資源用於研究和開發。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日，研發支出分別為2990萬元人民幣、6070萬元人民幣和1.242億元人民幣(1810萬美元)，分別佔我們淨收入的9.6%、7.0%和4.9%。展望未來，我們將進一步投資於我們的研究和開發努力，因為我們將繼續引進新的和創新的產品，以創造獨特和整體的物聯網@家庭生活方式的體驗，以造福消費者。

同樣，通過繼續加強我們的品牌意識，以及教育消費者我們的物聯網平臺和物聯網家庭生活方式體驗的好處，吸引新用户並增加我們家庭用户的數量是我們的關鍵增長戰略。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日，我們的銷售和營銷支出分別為2090萬元人民幣、9530萬元人民幣和3.796億元人民幣(5520萬美元)，分別佔我們收入的6.7%、10.9%和14.8%。展望未來，我們將繼續在營銷、廣告和品牌推廣方面投入大量資源。

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與小米的關係

從歷史上看，我們的收入很大一部分來自對小米的銷售，小米是我們的戰略合作伙伴、股東和相關方。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日，我們對小米的銷售收入分別佔我們淨收入的95.9%、84.7%和51.2%。小米是我們的重要客户，我們與小米的戰略夥伴關係使我們能夠接觸到小米的生態系統用户、市場和數據資源以及相關的支持。雖然我們預計我們對小米銷售所得收入的比例在未來會逐漸減少，但與小米保持互利的關係，包括潛在的額外產品合作，將繼續對我們的業務和未來的增長很重要。

季節性

雖然由於業務的快速增長，季節性在我們的歷史運營結果中並不特別普遍，但我們通常預計第二和第四季度的銷售額會更高，主要是由於電子商務平臺上的主要購物節，如“618”、“光棍節”和“雙十二”。考慮到這一季節性的影響，及時有效的預測和產品的供應和介紹在旺季對我們的業務是至關重要的。

我們運營結果的關鍵組成部分

淨收入

我們的收入來自三大主要業務領域：(一)物聯網支持的智能家居產品，(二)易耗產品，(三)增值業務。我們的智能家居產品包括智能淨水系統、智能廚房產品和其他智能產品。消費品包括我們的物聯網產品的補充產品，如水過濾器。我們的增值業務包括提供各種服務，如獲取媒體和娛樂內容、嵌入和集成我們產品的電子商務平臺和接口、安裝服務以及其他相關家庭產品的銷售。

下表按業務項目分列我們的淨收入，作為所述期間的絕對數額和淨收入的比例。

注：

智能淨水系統

我們的智能淨水系統是我們推出的第一類產品，其銷售貢獻了我們歷史收入的很大一部分。雖然我們預計智能淨水系統的銷售將繼續以絕對價格增長，但隨着時間的推移，我們將繼續在其他類別推出新物聯網產品，並從我們的消費品和增值業務中獲得更多收入，但我們預計，我們的收入來源將繼續在產品和業務組合方面實現多樣化。因此，我們預計智能淨水系統銷售收入的比例將下降。

智能廚房產品

以提供真正全面的物聯網家居生活方式體驗為目標，我們繼續進行產品多樣化和擴展，包括我們的智能廚房產品系列。智能廚房產品指的是我們的系列物聯網產品，以適應家庭環境中的廚房場景，包括冰箱、烤箱蒸汽機、洗碗機、抽油煙機和煤氣爐。隨着我們繼續推出更多新產品，我們預計智能廚房產品銷售收入的比例將增加。

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其他智能產品

除了我們的智能淨水系統和智能廚房產品外，我們還提供多種其他物聯網產品，作為我們物聯網@Home平臺的一部分。在歷史時期，我們從銷售智能水壺中獲得了這一產品線下的收入。2018年，我們開始推出一系列其他智能電器，包括洗衣機、熱水器等。隨着這些類別的銷售繼續增長，我們繼續推出更多的新產品，我們預計其他智能產品銷售所佔淨收入的百分比將增加。

消費品

我們還通過銷售一系列補充物聯網產品的消費品(如淨水器過濾器)來創造收入。這些消耗品的銷售產生額外的、經常性的和持續的收入流貫穿物聯網產品的整個生命週期，以最低的客户購買成本。我們的消費品業務的增長將取決於我們的物聯網產品的家庭用户基礎的規模。

增值業務

增值業務的收入包括提供各種服務的收入，如獲取媒體和娛樂內容、嵌入我們產品並與之集成的電子商務平臺和接口、安裝服務以及其他相關家庭產品的銷售，如食品加工機、電飯煲、水質計、芳香療法加濕器、水過濾罐和不鏽鋼絕緣水瓶。從歷史上看，增值業務的收入主要來自相關的家庭產品銷售.當我們和我們的生態系統合作伙伴一起增加我們的增值業務時，我們期望通過嵌入在物聯網產品中的集成平臺，從與電子商務交易相關的廣告和服務費中獲得額外的收入。

品牌

在品牌方面，我們歷史上很大一部分收入來自小米品牌的產品，特別是小米品牌的智能淨水系統。我們直接把小米品牌的產品賣給小米，小米通過零售渠道把這些產品賣給消費者。近幾年來，我們通過新產品開發和新產品類別的引進，為提高Viomi品牌產品的銷量做出了重大努力。我們通過許多銷售渠道銷售維奧米品牌的產品，包括小米渠道，我們的全能型零售網絡，以及第三方在線平臺。

收入成本

我們的收入成本主要包括材料成本、估計保修成本、製造和履行成本、從事生產活動的工作人員的工資和福利以及直接歸因於產品生產的相關費用。我們從第三方供應商採購各種原材料和零部件，並將我們的生產和訂單履行活動外包給第三方。我們的產品成本隨原材料和基本產品組件的成本以及我們能夠與我們的合同製造商和原材料及零部件供應商談判的價格而波動。

下表列出了本報告所述期間的收入成本，按絕對數額和佔淨收入總額的比例計算。

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毛利和毛利

我們的毛利率受到我們產品和業務結構的變化以及我們的收入成本的影響。有關詳情，請參閲“影響我們營運結果的主要因素-產品及業務組合”。下表列出了我們在所述期間按產品和服務類別分列的絕對毛利和毛利率。

營業費用

我們的經營費用可分為三類：一般和行政、研究和開發以及銷售和營銷。下表列出了本報告所述期間業務費用的絕對數額和佔淨收入的比例。

一般和行政費用。一般和行政費用主要包括對管理和行政人員的股份補償以及一般和行政人員的薪金和福利。在截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的一般性和管理性支出總額中，分別有690萬元人民幣、330萬元人民幣和9370萬元人民幣(1，360萬美元)是以股票為基礎的賠償費用，這主要是因為我們對某些員工的獎勵。

我們的研發費用主要包括研發人員的工資和福利，以及研發人員、材料、一般費用和與研發活動相關的折舊費用。我們預計，隨着我們擴大技術和產品開發專業人員隊伍，並繼續投資於我們的技術基礎設施，以加強我們的大數據分析和智能家居解決方案，我們的研究和開發費用將增加。

銷售和營銷。我們的銷售和營銷費用主要包括廣告和市場推廣費用，運輸費用和銷售人員的工資和福利。我們承擔維奧米品牌產品的廣告和營銷費用.我們不承擔小米品牌產品的此類費用.最近一段時間，我們對銷售和營銷舉措進行了大量投資，以推廣Viomi品牌和新產品的推出，並吸引更多的家庭用户使用我們的物聯網家庭平臺，這反映在我們的銷售和營銷支出絕對數額和佔淨收入的百分比上。雖然我們預計，隨着我們繼續加強品牌知名度和擴大用户基礎，我們的銷售和營銷支出將繼續增加，但我們預計銷售和營銷費用佔我們淨收入的百分比將逐漸緩和穩定，因為Viomi品牌、我們各自的產品以及我們物聯網@Home平臺的好處越來越為消費者所知和採用。

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其他收入

其他收入主要包括從地方政府當局收到的政府贈款，以鼓勵我們的技術發展和創新。這些款項是由有關政府當局酌情支付的，我們無法保證在今後的時期內會收到這些贈款。

業務結果

下表彙總了所列期間的綜合收入，按絕對數額和所述期間淨收入的比例計算。這些資料應連同本年度報告其他地方所載的合併財務報表和有關説明一併閲讀。

注：

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度比較

淨收入

我們的淨收入增長了193.3%，從2017年的8.732億元人民幣增長到2018年的25.612億元人民幣(合372.5百萬美元)，主要原因是我們的產品類別，特別是維奧米品牌產品的銷售大幅增長。

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物聯網智能家居產品。物聯網智能家居產品的收入從2017年的7.123億元人民幣增長到20.813億元人民幣(合3.027億美元)，增長了192.2%，主要原因是我們對智能淨水系統的需求持續強勁，同時我們的智能廚房產品和其他智能產品也成功推出。

消費品。消費產品收入從2017年的8750萬元增加到1.419億元(2060萬美元)，增長了62.2%，這主要是因為我們智能淨水系統安裝的基礎增加，對淨水器過濾產品的需求也隨之增加。

增值業務。增值業務收入增長360.5%，從2017年的7，340萬元人民幣(合4，920萬美元)增長到3.38億元人民幣(合4920萬美元)，主要原因是對我們增值產品的需求增加。

收入成本

我們的收入成本增長了208.2%，從2017年的5.98億元人民幣增長到2018年的18.434億元人民幣(合268.1百萬美元)，相對於淨收入的快速增長。

毛利

我們的毛利潤增長了160.8%，從2017年的2.752億元人民幣增長到2018年的7.178億元人民幣(合104.4百萬美元)，這主要是由於我們的銷售增長。

同期的毛利率由31.5%下降至28.0%。毛利率下降的主要原因是我們的業務和產品組合發生了變化。與智能淨水系統相比，智能廚房產品和其他智能產品類別的毛利率較低，智能廚房產品和其他智能產品的淨收入貢獻大幅增加，智能水淨化系統的淨收入貢獻也隨之降低。

營業費用

我們的運營費用從2017年的1.719億元增加到2018年的6.393億元(合9，300萬美元)，增長了272.0%，這主要是由於我們的業務快速增長，以及基於股票的補償費用增加了1.166億元(合1，700萬美元)。包括一次性股票補償費用9，020萬元(1，310萬美元)，而2017年為580萬元.

一般和行政費用增加756.8%，從2017年的1580萬元增加到2018年的1.355億元(1 970萬美元)。這一增長主要是由於一次性股票補償費用9，020萬元(1，310萬美元)，以及與我們首次公開募股相關的750萬元人民幣(110萬美元)的專業服務費和其他費用，以及與擴大行政部門有關的費用的增加。一次性股票補償費用是2018年8月授予陳先生對公司發展貢獻的股份獎勵的結果。管理部門的擴大是由於我們的成長和我們的上市公司的地位。

研究與發展：中外合資研發費用從2017年的6，070萬元增加到2018年的1，2420萬元(1，810萬美元)，增長了104.5%，主要原因是與僱員有關的支出增加了4，660萬元(680萬美元)，包括增加1 260萬元人民幣(180萬美元)的份額補償費用，以吸引和留住研發人員，以及與新產品開發有關的費用增加1 010萬元(150萬美元)。

銷售和營銷。中轉業的銷售和營銷費用從2017年的9530萬元增加到2018年的3.796億元(約合5520萬美元)，增長了298.3%。這一增加主要是由於與僱員有關的開支增加了3 770萬元(550萬美元)，以及後勤、廣告、營銷和品牌推廣費用增加了2.116億元(3 080萬美元)。

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所得税費用

2017年的所得税支出為1470萬元，2018年為2410萬元(350萬美元)。2018年的有效税率受到了一次性股票補償費用9，020萬元人民幣的顯著影響，這是所得税不可扣減的。

淨收益

由於上述原因，2018年我們的淨收入為6，540萬元(950萬美元)，而2017年為9，320萬元。不計基於股票的薪酬支出的影響，2018年我們的淨收入為1.82億元(2650萬美元)，而2017年為9910萬元。

2017年12月31日終了年度與2016年12月31日終了年度比較

淨收入

我們的淨收入增長了179.4%，從2016年的3.126億元人民幣增長到2017年的8.732億元人民幣，主要原因是我們對物聯網產品(包括我們的智能淨水系統)以及我們的消費品和增值業務的需求大幅增長。2017年，我們成功推出了智能廚房產品，增加了我們提供的產品種類，擴大了分銷渠道，包括推出了更多的Viomi離線體驗店。

智能淨水系統的銷售仍然是我們收入的主要貢獻者，分別佔2016年和2017年淨收入的80.1%和65.4%，2017年實現了127.9%的強勁同比增長。然而，我們的智能廚房產品系列在2017年推出，加上我們的消費產品和增值業務的收入因家庭用户數量的增長而增加，這些都為我們在產品、業務以及品牌組合方面的收入多樣化做出了貢獻。

收入成本

我們的收入成本增長了157.2%，從2016年的2.325億元增長到2017年的5.98億元，主要是由於我們的銷售增長。

毛利

我們的毛利潤增長了243.8%，從2016年的8000萬元人民幣增長到2017年的2.752億元人民幣，主要是由於我們的銷售增長。

同期我們的毛利率從25.6%提高到31.5%，這主要是由於更大的規模經濟和更高的經營效率，以及消費品的貢獻增加，後者的毛利率往往較高。

營業費用

我們的運營費用從2016年的6520萬元增加到2017年的1.719億元，增長了163.4%，這主要是由於我們業務的快速增長和用户基礎的擴大。

一般和行政費用增加10.0%，從2016年的1440萬元增加到2017年的1580萬元。增加的主要原因是就業福利和培訓費用增加了210萬元人民幣，翻修費用增加了200萬元人民幣，這又是由於我們的人員數量和業務的增長所致。

研發費用增加103.0%，從2016年的2990萬元增加到2017年的6070萬元，主要原因是人事費用和新產品的投入增加了1540萬元。

銷售和營銷費用從2016年的2090萬元增加到2017年的9530萬元，增加了355.3%。增加的主要原因是廣告、營銷和品牌推廣費用增加了3160萬元，物流費用增加了1740萬元。廣告、營銷和品牌推廣成本的增加是由於我們增加了營銷活動，以加強我們的品牌認知度和擴大我們的用户基礎。物流費用的增加主要是由於我們業務的增長。

64

所得税福利(開支)

2016年所得税優惠220萬元，2017年所得税支出1470萬元。2016年的税收優惠是由於遞延税務資產的估值備抵發生變化造成的。截至2015年12月31日，我們為遞延税資產提供了全額估值備抵，因為當時我們確定，在不久的將來，遞延税資產更有可能不會被使用。然而，在截至2016年12月31日和2017年12月31日為止的幾年裏，我們的VIE佛山維奧米報告了利潤，佛山維奧米的大部分淨運營虧損已在2016年得到利用。因此，佛山維奧米遞延税資產的估值津貼於2016年發放，從而產生了所得税福利。

淨收益

由於上述原因，我們在2017年的淨收入為9，320萬元，比2016年的淨收益1，630萬元大幅增加。扣除基於股票的薪酬支出，2017年我們的淨收入為9910萬元，而2016年為2，680萬元。

賦税

開曼羣島

我們是一家在開曼羣島註冊的豁免公司。開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也不徵收遺產税或遺產税。開曼羣島不對股息支付徵收預扣税。

香港

我們在香港註冊為法團的附屬公司須繳納香港利得税。由2018/2019課税年度起，法團須就不超過2，000，000港元的應評税利潤徵收8.25%的利得税；對超過2，000，000港元的應評税利潤的任何部分徵收16.5%的利得税；對應評税利潤中不超過2，000，000港元的應評税利潤的任何部分徵收7.5%的非法團利潤税率，税率為15%。我們並沒有徵收香港利得税，因為我們並沒有在本報告所述期間在香港附屬公司賺取或得自該公司的應評税利潤。香港不對股息徵收預扣税。

中國

一般來説，我們的中華人民共和國子公司、可變利益實體及其附屬公司，根據中華人民共和國税法和會計準則，按中華人民共和國税法和會計準則的規定，就其在世界各地的應納税所得徵收企業所得税，税率為25%。但是，根據“中華人民共和國企業所得税法”，被認定為高新技術企業的企業所得税可減為15%的優惠税率。我們的VIEs之一，佛山維奧米，已獲得高新技術企業證書，因此有資格享受15%的優惠税率，只要它有“中華人民共和國企業所得税法”規定的應納税所得額。

我們在中國的外資全資子公司支付給我們在香港的中間控股公司的股息將被徵收10%的預扣繳税率，除非香港有關單位符合中國內地與香港特別行政區之間關於避免雙重徵税和逃税的安排的所有要求，並獲得有關税務機關的批准。如果我們的香港附屬公司符合税務安排的所有規定，並獲得有關税務當局的批准，則支付予該附屬公司的股息須按5%的標準税率徵收預扣税。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與在華營商有關的風險-我們可以依靠我們中國子公司支付的股息來滿足任何現金和融資要求。任何限制我們的中華人民共和國子公司向我們支付股息的能力，都可能對我們經營業務和向股東和普通股支付紅利的能力產生重大不利影響。“

如果我們在開曼羣島的控股公司或我們在中國以外的任何子公司根據“中華人民共和國企業所得税法”被視為“居民企業”，它將按25%的税率對其全球收入徵收企業所得税。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與在華營商有關的風險-如果為了中國所得税的目的，我們被列為中國常駐企業，這種分類可能對我們和我們的非中國股東或ADS持有者造成不利的税收後果。“

在可預見的將來，我們打算將我們在中國註冊的可變利益實體及其子公司的所有未分配收益用於我們的業務運作，並且不打算讓我們在中國的子公司分配任何股息。因此，預計在可預見的將來不會發生預扣税。

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現金流量和週轉金

迄今為止，我們主要通過經營活動產生的現金和歷史上的股權融資活動為我們的業務提供資金。截至2016年、2017年和2018年12月31日，我們的現金等價物和限制現金分別為1.569億元人民幣、2.8億元人民幣和9.698億元人民幣(約合141.1美元)。我們的現金和現金等價物主要包括手頭現金、活期存款和存放在銀行的高流動性投資。我們相信，我們的現金和現金等價物、限制性現金以及我們預期的業務現金流量將足以滿足我們目前和預期的一般公司用途的需求，至少在今後12個月內是如此。

雖然我們合併了VIEs的結果，但我們只能通過與VIEs的合同安排獲得現金餘額或將來的收益。見“項目4”。有關公司的資料-C.組織結構。“由於我們的公司結構而對流動性和資本資源的限制和限制，見“-控股公司結構”。

實質上，我們所有的淨收入都以人民幣的形式存在，而且我們預計它們很可能會繼續以人民幣的形式存在。根據現行的中華人民共和國外匯條例，經常項目的付款，包括利潤分配、利息支付和與貿易和服務有關的外匯交易，只要符合某些例行程序要求，就可以未經事先安全批准而以外幣支付。因此，我們的中華人民共和國子公司可以在沒有事先安全批准的情況下，按照某些例行的程序要求，以外幣向我們支付股息。然而，現行的中華人民共和國條例允許我們的中國子公司只從根據中國會計準則和條例確定的累計利潤中向我們支付股息。我們的中華人民共和國附屬公司每年須預留至少10%的税後利潤，以彌補前幾年的累積虧損(如有的話)，以便為某些儲備基金提供資金，直至預留的總額達到其註冊資本的50%為止。這些儲備不能作為現金紅利分配。歷史上，我們的中華人民共和國子公司並沒有支付股息給我們，它將無法支付股息，直到它產生累積利潤。此外，資本賬户交易，包括外國直接投資和貸款，必須得到外管局、其當地分行和某些當地銀行的批准和(或)登記。

截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日，我國子公司和VIEs的限制淨資產分別為1，250萬元人民幣、1，880萬元人民幣和1，380萬元人民幣(約合200萬美元)。截至2016年12月31日、2017年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日，可用於轉移的不受限制部分(或其他形式的股息、貸款或預付款)分別為3410萬元人民幣、1.213億元人民幣和5.382億元人民幣(7830萬美元)。

作為開曼羣島的豁免公司和境外控股公司，中國法律和法規允許我們只能通過貸款或出資向我們在中國的外資全資子公司提供資金，但須經政府當局批准，並對資本貢獻和貸款額加以限制。此外，我們在中國的外資獨資子公司可以通過出資和委託貸款向各自的子公司提供人民幣資金，也可以通過委託貸款向我們合併的可變利率實體提供人民幣資金。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素-與我們公司結構有關的風險-中國監管離岸控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會推遲或阻止我們利用首次公開發行的收益向我們的中國子公司提供貸款或額外的資本捐助，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力以及“收益的使用”產生實質性和負面的影響。

下表彙總了所述期間的現金流量：

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經營活動

2018年，業務活動提供的現金淨額為2.223億元人民幣(3，230萬美元)。經營活動提供的現金淨額與我們淨收入6，540萬元(950萬美元)之間的差額，主要是由於以股票為基礎的賠償費用1.166億元(1，700萬美元)，其中包括一次性股票補償費9，020萬元(1，310萬美元)。一次性股票補償費用是2018年8月授予陳先生對公司發展貢獻的股份獎勵的結果。

2017年經營活動提供的現金淨額為1.239億元人民幣。經營活動提供的現金淨額與我們淨收入9，320萬元之間的差額，主要是由於580萬元的股份補償，以及2，390萬元營運資本變動的影響。週轉金變動主要是由於應付帳款增加2.186億元，應計費用和其他負債增加4310萬元，客户預支款增加1930萬元，部分由關聯方應收賬款增加2.045億元抵消，庫存增加2，660萬元，關聯方其他應收賬款增加2，580萬元。應付賬款、客户預付款和庫存的增加都是由於我們業務的快速增長所致。來自關聯方的應收賬款是小米智能淨水器及配件的銷售應收賬款，其增長反映了我們對小米銷售的增長。

2016年經營活動提供的現金淨額為1，550萬元人民幣。經營活動提供的淨現金與我們1630萬元的淨收入之間的差額，主要是由於營運資金1，200萬元人民幣的變動，部分被1060萬元的股份補償所抵銷。週轉資金的變化主要是由於關聯方應收賬款增加3310萬元人民幣，預付費用和其他流動資產增加740萬元人民幣，部分抵消了應付款增加1，210萬元人民幣和應計費用及其他負債增加1，120萬元人民幣。應付帳款的增加是由於我們業務的增長。來自關聯方的應收賬款是小米水淨化器和配件的銷售應收賬款，其增加反映了我們對小米銷售的增長。

投資活動

我們在2018年的投資活動中使用了1.518億元人民幣(約合2，210萬美元)，其中2.387億元(約合3，470萬美元)用於購買短期投資，1，350萬元(約合200萬美元)用於購買設備，由短期投資到期的6940萬元人民幣(1010萬美元)部分抵消.2017年和2016年用於投資活動的淨現金分別為120萬元人民幣和160萬元人民幣，全部用於購買設備。

籌資活動

2018年，融資活動提供的淨現金為6.05億元人民幣(約合8，800萬美元)，主要是IPO時發行普通股獲得的6.362億元淨收入。

該公司2017年通過融資活動提供的淨現金為270萬元人民幣，該公司從Red Better獲得了這筆資金，但有一項諒解，即250萬元人民幣將償還給天津金星。

2016年融資活動提供的淨現金為130億元人民幣，這可歸因於我們向投資者發行的A系列優先股的收益。

營運資本週轉率

盤存

我們的存貨包括成品和原材料。截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日，我們的庫存分別為2420萬元人民幣、5070萬元人民幣和2.32億元人民幣(約合3370萬美元)。增長反映了我們銷售額的增長。截至2017年12月31日和2018年12月31日，我們的庫存週轉日分別為23天和28天。某一時期的庫存週轉天數等於該期間開始和結束時庫存餘額的平均數，扣除可疑賬户備抵後，除以該期間的收入成本，再乘以該期間的天數。

應收賬款

我們的應收賬款主要是小米的應收賬款和第三方的應收賬款。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年，我們的應收賬款扣除可疑賬户備抵後，分別為4 500萬元人民幣、2.539億元人民幣和3.727億元人民幣(5420萬美元)。截至2018年12月31日，我們的應收賬款總額包括小米2.61億元(3，800萬美元)和電子商務平臺9，550萬元(1，390萬美元)。這一增長反映了我們業務和收入的顯著增長。截至2017年12月31日和2018年12月31日，我們的應收賬款交易日分別為68天和45天。某一期間的應收賬款週轉天數等於該期間期初和期末的應收賬款餘額(扣除可疑賬户備抵後)的平均數，除以該期間的淨收入，乘以該期間的天數。

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應付帳款和應付票據

我們的帳款和應付票據主要代表合同製造商的帳款和應付票據。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日，我們的應付賬款和應付票據分別為73.0百萬元人民幣、2.916億元人民幣和5.485億元人民幣(約合7980萬美元)。增長反映了我們銷售額的增長。截至2017年12月31日和2018年12月31日止，我們的賬户和應付票據交易日分別為112天和83天。某一期間的應付帳款和應付票據週轉日等於該期間期初和期末的應付帳款和應付票據的平均餘額，扣除可疑賬户備抵後，除以該期間的收入成本，乘以該期間的天數。

表外承諾和安排

我們尚未作出任何財政擔保或其他承諾，以保證任何第三方的付款義務。此外，我們沒有訂立任何與我們的股票掛鈎或被列為股東權益的衍生合約，或沒有反映在我們的合併財務報表內。此外，我們沒有任何保留或有權益的資產轉移到一個未合併的實體，作為信貸、流動性或市場風險支持的實體。我們對任何向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或與我們進行租賃、套期保值或產品開發服務的未合併實體沒有任何不同的興趣。

控股公司結構

維奧米科技有限公司是一家沒有任何實質性業務的控股公司。我們主要通過VIEs及其在中國的子公司開展業務。因此，維奧米科技有限公司支付股息的能力取決於我們在中國和香港的子公司、我們的VIEs及其在中國的子公司所支付的股息。如果我們現有的子公司或受控制的實體或任何新成立的實體將來代表自己發生債務，管理其債務的工具可能會限制它們向我們支付紅利的能力。此外，我們在中國的外資全資子公司只能從根據中國會計準則和條例確定的留存收益(如果有的話)中向我們支付股息。根據中華人民共和國法律，我們的每一家子公司、我們的VIEs及其在中國的子公司每年都必須撥出至少10%的税後利潤(如果有的話)來為某些法定儲備基金提供資金，直到這些準備金達到其註冊資本的50%為止。此外，我們在中國的外資全資子公司可酌情將其根據中國會計準則的税後利潤的一部分分配給企業擴張基金、員工獎金和福利基金，我們的可變利益實體及其子公司可酌情將其根據中國會計準則產生的税後利潤的一部分分配給可自由支配的盈餘基金。法定儲備基金和自由支配基金不能作為現金紅利分配。外商獨資公司將股息匯出中國境外，由外匯局指定的銀行審核。我們的中華人民共和國子公司沒有支付股息，在產生累積利潤並按照中華人民共和國法律的要求撥備法定儲備資金之前，將無法支付股息。

關鍵會計政策、判斷和估計

如果一項會計政策要求對作出這種估計時高度不確定的事項作出會計估計，並且如果可以合理使用的不同的會計估計數，或合理地可能定期發生的會計估計變化，可能會對合並財務報表產生重大影響，則會計政策被認為是至關重要的。

我們根據美國會計準則編制我們的財務報表，這要求我們作出判斷、估計和假設。我們不斷根據現有的最新信息、我們自己的歷史經驗以及我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設來評估這些估計和假設。由於使用估計數是財務報告程序的一個組成部分，由於估計數的變化，實際結果可能與我們的預期不同。我們的一些會計政策在應用上要求比其他政策更高的判斷力，並要求我們作出重要的會計估計。

以下對關鍵會計政策、判斷和估計的説明應與本年度報告所載的合併財務報表和所附註及其他披露一併閲讀。在審查我們的財務報表時，你應考慮(一)我們對關鍵會計政策的選擇，(二)對這類政策的適用產生影響的判斷和其他不確定因素，以及(三)報告的結果對條件和假設變化的敏感性。

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收入確認

2014年5月，FASB發佈了ASU No.2014-09“與客户簽訂合同的收入(主題606)”(“ASU 2014-09”)，隨後，FASB發佈了幾項修正案，修正了ASC 2014-09年指南的某些方面(ASU No.2014-09，相關修正案統稱為“ASC 606”)。根據ASC 606的説法，當承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時，收入就會被確認，這一數額反映了我們期望以這些商品或服務作為交換條件的考慮。我們將簽訂合同，其中可以包括各種產品和服務的組合，這些產品和服務通常能夠區分開來，並作為單獨的履約義務入賬。收入經確認後扣除退税率，以及從客户處收取的任何税款，這些税款隨後匯給政府當局。我們採用ASC 606對所有提出的週期。

我們的收入主要來自：(一)銷售物聯網支持的智能家居產品，包括智能淨水系統、智能廚房產品和其他智能產品；(二)銷售與我們的物聯網輔助的智能家居產品配套的消費品，例如淨水器過濾器；(三)銷售其他相關的家用產品以及提供各種服務。

小米銷售

在2016至2018年期間，我們的收入很大一部分來自小米品牌淨水器和相關產品的銷售。

根據小米和我們簽訂的業務合作協議，我們負責使用“小米”或小米品牌產品的指定產品的設計、研究、開發、生產和交付，並負責我們提供的產品的商業分銷和終端銷售。我們還銷售一些維奧米品牌的產品給小米.

從小米的收入是確認由該客户接受後，交付，這是考慮時，控制的產品轉移到小米。小米的收入不符合長期確認的標準，因為(一)即使產品使用“小米”品牌，也不需要進行大量的返工，使其適合銷售給其他客户；(二)根據合作協議，我們對迄今完成的工作沒有支付的權利。

對於銷售給該客户的幾種產品，銷售價格是雙方約定的固定金額。對於銷售給該客户的其他類型的產品，銷售安排包括兩次分期付款。第一部分的定價是為了收回我們在開發、生產和運輸產品給這一客户時所產生的成本，並在交貨後客户驗收後由客户支付給我們。我們還有權獲得潛在的第二次分期付款，按該客户未來銷售毛利的50%計算。因此，我們將銷售價格確定為固定的第一次分期付款加上可變的第二次分期付款，以便在隨後與客户達成和解時不可能發生收入逆轉。我們用期望值法估計變量的考慮。在評估可變的第二次分期付款時，我們考慮到了與客户的歷史經驗、相同或類似產品在報告日的銷售價格以及最近的市場趨勢。

銷售給第三方客户，包括：銷售給領先的電子商務平臺和線下體驗店；以及通過小米、第三方和我們經營的在線平臺直接向客户銷售。

-銷售給領先的電子商務平臺和線下體驗商店

根據領先的電子商務平臺/離線體驗商店(“電子商務平臺和商店”)與我們簽訂的合同，電子商務平臺和商店在接受產品時具有合法的所有權和實際佔有權，並且在產品被轉移並被最終客户接受之前，它們將承擔因實物損壞而損失的庫存風險。電子商務平臺和商店負責將產品交付給最終客户，並可以通過轉售產品來指導產品的使用並從產品中獲得剩餘的利益。電子商務平臺和商店在我們設定的相對廣泛的價格範圍內，在確定零售價方面具有靈活性。基於這些指標，我們根據ASC 606-10-55-39確定電子商務平臺和商店(相對於終端客户)為其客户。當庫存控制權轉移時，我們確認收入相當於電子商務平臺和商店的銷售價格。

-通過小米、第三方和我們運營的在線平臺直接向客户銷售

根據在線平臺和我們之間簽訂的合作協議，這些平臺的責任僅限於提供一個在線市場，而我們主要是在銷售交易中承擔義務，承擔庫存風險，並有確定價格的餘地。這些平臺向美國收取佣金，收取預先確定的金額或基於銷售金額的固定費率。佣金被確認為銷售費用。我們將終端客户(相對於平臺)確定為其客户，並確認當庫存控制權轉移時，收入與最終客户的銷售價格相等。

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我們為一些維奧米品牌產品的終端客户提供安裝服務，而不收取任何費用.最終客户有權，而不是義務，要求我們提供安裝服務。安裝服務被認為是不同的，並被視為一項單獨的性能義務，因為產品和安裝服務不是輸入到最終客户已約定接收的合併項目中。此外，我們不提供任何重要的集成、修改或自定義服務。它可以履行其義務，分別轉讓每種產品或服務。終端客户並不總是行使他們的權利要求安裝服務，因為安裝可能並不複雜，可以由最終客户自己完成。因此，我們期望在與安裝服務有關的合同責任中享有違約金額。我們根據歷史客户的要求對破損部分進行估算，並根據最終客户行使的權利模式，將估計的破損確認為收入。對估計破損的評估將每季度更新一次。應通過調整合同負債，以反映預期行使的剩餘權利來説明估計破碎率的變化。

判斷是為了確定每一種不同的履約義務的獨立銷售價格，然後根據其相關的獨立銷售價格，將安排的考慮因素分配給每一種不同的履約義務的單獨核算。該產品的獨立銷售價格是根據調整後的市場評估方法確定的，通過估算客户願意為該產品支付的價格而無需安裝服務。對於安裝服務的獨立銷售價格，我們根據第三方供應商收取的實際成本來確定，並根據公司的具體情況和相關的市場因素估計利潤率為5%。

我們確認銷售給第三方客户的收入，按照適用的收入確認方法，為每一項不同的業績義務確定。與產品銷售有關的收入在交付後被客户接受後確認，與安裝服務有關的收入在提供服務時確認。

銷售回報和銷售激勵

-銷售給領先的電子商務平臺

我們對領先電子商務平臺的銷售始於2018年。根據合同規定，慢速貨物是指在電子商務平臺控制30天以上、60天或90天以上的未售出產品，視不同類別的產品而定。我們將與電子商務平臺協調，在30天內通過促銷將緩慢移動的產品銷售給終端客户，否則，電子商務平臺可以(一)退回移動緩慢的產品，或者(二)按電子商務平臺確定的折扣銷售。我們將承擔因這種打折銷售而造成的一切損失。根據我們與電子商務平臺合作的歷史，以及電子商務平臺處理慢速貨物的模式，我們估計緩慢移動的商品將返還給我們，而不是通過電子商務平臺的打折銷售。根據ASC 606，退貨權不是一項單獨的履約義務，但它影響到轉讓貨物的估計交易價格。收入只對那些預期不會退還的產品確認。對預期收益的估計應以與其他可變因素相同的方式確定。根據歷史信息和其他相關證據，包括電子商務平臺的庫存週轉率和老化情況，我們評估累積收入是否可能出現重大逆轉，並將這些銷售確認為收入。我們將在每個時期結束時更新我們的估計數。

此外，我們可以現金的形式為電子商務平臺提供各種考慮，例如毛利率擔保、廣告和促銷費，或者直接減少電子商務平臺欠集團的款項。我們根據ASC 606評估每種獎勵或費用。考慮到我們要麼沒有從電子商務平臺獲得任何服務，要麼無法選擇聘請另一個供應商獨立提供類似的廣告服務，我們降低了產品銷售的交易價格，降低了支付給電子商務平臺的各種代價。

-小米和線下體驗店的銷售

除了產品質量問題外，我們不允許小米和線下體驗店的銷售回來。我們可以根據購買量向客户提供銷售回扣，這是作為可變的考慮因素。我們根據合同的回扣率和根據歷史經驗估算的銷售量，根據向客户提供的預期金額來估算這些金額，並減少確認的收入。

-7天無條件退貨

根據消費者保護法，最終客户有權無條件地在7天內退回通過在線平臺購買的產品。我們對銷售回報的估計是以歷史結果為基礎的。我們可以通過捆綁交易中的在線平臺，以折扣的形式向終端客户提供銷售激勵。收入，在這種銷售獎勵措施之後，以淨額確認，是根據相應產品的相對獨立銷售價格分配的。

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保修

我們根據消費者保護法要求的標準產品質量提供產品保證。保修期從產品銷售給最終客户之日起計算。我們有義務，由客户自行決定，要麼修理，要麼更換有缺陷的產品。客户不能單獨購買保修，保修不為客户提供附加服務，除了保證產品按預期運行外。因此，這些保證是根據ASC 460擔保進行核算的。確認收入時，記錄保修費用的估計數。根據歷史經驗和由儲備金支付的任何實際索賠，定期監測所設立的準備金。保修準備金作為收入成本入賬。

普通股公允價值

在確定我們普通股的授予日公允價值，以記錄與我們的創始人所擁有的限制性股份、我們的創始人代表某些管理層和股票期權所擁有的限制性股份有關的基於股份的補償費用，以及被歸為責任裁決的創始人所擁有的限制性股份的重新計量日公允價值時，我們，在英傑斯塔估價諮詢有限公司的協助下，評價了三種普遍接受的估值方法：市場法、成本法和收益法，並以市場法(準則公司法或GCM法)為參考，採用收益法(折現現金流法或DCF法)來確定價值。

收益法的DCF法涉及適用適當的加權平均資本成本(WACC)，根據我們在估值日的最佳估計，將未來的現金流量預測與現值相抵。WACC是在考慮無風險率、比較行業風險、股權風險溢價、公司規模和非系統性風險因素的基礎上確定的。

採用市場法下的GCM作為我公司股權評估的參考。GCM採用選定的可比較上市公司的交易倍數方法，包括尾隨和領先企業價值/收入倍數。

在求出各類股票的權益價值時，我們採用了期權定價方法。期權定價方法將不同類別的股票視為總權益價值上的看漲期權，行使價格以相關類別股票的清算偏好或贖回金額為基礎。根據這種方法，普通股只有在可供分配給股東的資金超過流動資金事件發生時的清算優先價值或贖回額時才具有價值，前提是企業有可用於支付清算優先權或贖回的資金。針對不同類別股票的性質，分析了不同類別資本作為企業價值看漲期權的模型，並據此推導出不同類別股票的價值。

我們還應用了一個折扣，因為缺乏市場化，或DLOM，這是量化的布萊克-斯科爾斯期權定價模型。在這種期權定價方法下，假設看跌期權是以股票的平均價格成交，然後才能出售私人持有的股票，看跌期權的成本被認為是決定賣出價值的依據。

股票價值的確定需要對估值日行業和產品的前景、我們預計的財務和經營結果、我們獨特的業務風險和我們股票的流動性作出複雜和主觀的判斷。

因此，在英傑斯塔估價顧問有限公司的協助下，我們估計，我們的普通股在特定日期的公允價值，用於確定我們普通股的公允價值，以確定我們的普通股在授予之日的公允價值，這與我們的創始人代表某些管理層持有的限制性股份和股票期權有關的授予日期有關，作為確定授予日的獎勵公允價值的投入之一。

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下表列出了2016年7月1日至2018年12月31日期間我國普通股的公允價值：