根據規則 424(B)(3)提交的招股説明書

登記編號333-193577

 

 

招股説明書補充編號三八

2019年3月19日

(通知招股章程於2014年2月28日生效)

和日期為2014年3月21日)

 

樂施橋稀土控股有限公司

 

最大為4，884，650單位

 

至少170萬個單位

 

每個單位由一個普通份額和一個 授權組成

 

本“招股章程”第38號補充載於， 的資料，並應連同牛津劍橋再控股有限公司2014年3月21日的某些招股説明書一併閲讀，以補充該公司的某些招股章程補編第1號至 第37號，關於我方報價和出售至多4，884，650套，每個單位由一股普通股和一張 認股權證組成。本章程第38號是不完整的，沒有 ，除與 原始招股説明書和補編第1號至第37號外，不得交付或使用。

 

本章程補編第38號包括下列文件，由我們向證券交易委員會提交：

 

 

我們的單位開始在納斯達克資本市場交易 ，代號為“OXBRU”。 當這些單位被分割成它們的組成部分時，單位 停止交易，我們的普通股和權證開始在納斯達克資本市場上分別交易 “OXBR”和“OXBRW” 。

 

證券交易委員會和國家證券監管機構未批准或不批准這些證券，或確定 本招股説明書補編第38號(或其原始招股説明書或 補編第1號至第37號)是否真實或完整。 任何相反的陳述均屬刑事犯罪。

 

本章程補編第38號的 日期為2019年3月19日。

 

 

 

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

 

形式10-K

 

☑	根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的年度報告

 

2018年12月31日終了財政年度

 

或

 

☐	根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的過渡報告

 

 

委託文件編號1-36346

 

樂施橋稀土控股有限公司

(其章程中規定的註冊人的確切姓名)

 

開曼羣島		98-1150254
(國家或其他司法機構或組織)		(國税局僱主識別號)

 

2013年套房， 喬治敦愛德華街42號 P.O. Box 469 開曼羣島大開曼島		KY1-9006
(主要執行辦公室地址)		(郵編)

 

登記員的電話號碼，包括區號： (345)749-7570

 

根據“交易所法”第12(B)節登記的證券：

 

每個類的 標題		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元		納斯達克資本市場
認股權證		納斯達克資本市場

 

根據“交易所法”第12(G)節登記的證券：無

 

通過檢查 標記註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人，如“證券法”規則405中所定義的那樣。

 

通過檢查 標記表示，如果註冊人不需要根據“交換法”第13節或第15(D)節提交報告，則表示是的，如果註冊人不需要根據“交換法”第13節或第15(D)節提交報告，則表示是的。

 

通過檢查 標記表明登記人(1)是否在前12個月(或較短的時間內要求 登記人提交此類報告)提交了“外匯法”第13節或第15(D)節要求 提交的所有報告，和(2)在過去90天中， 已受到這類申報要求的限制。是的，☑

 

通過檢查 標記註冊人是否已以電子方式提交併在其公司網站上張貼 (如果有的話)，每個交互數據文件 都需要在過去12個月內根據 條例S-T規則405提交和張貼(或要求註冊人提交和發佈此類 文件的時間縮短)。

 

以支票 標記表示，如果根據條例S-K第405項披露的違規者不在此，且據登記人所知，將不包含 ，在本表格10-K第III部分中由 引用的明確委託書或信息陳述或對此表格10-K的任何修正

 

通過檢查 標記表明註冊人是大型加速文件處理程序、 加速文件處理程序、非加速文件處理程序還是較小的報告 公司。參見“交易所法”規則12b-2中“大型加速 備案者”、“加速備案者”和“較小 報告公司”和“新興增長公司” 的定義。

 

大型加速式 濾波器	☐	加速 濾波器	☐
非加速 濾波器	☐	小型報告公司	☑
新興成長型公司X	☑

 

如果一家 正在出現的增長公司，請用複選標記標明登記人 是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。______

 

通過檢查 標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易所 法”規則 12b-2所定義)。

 

登記人的非附屬公司所持有的有表決權普通股的市值合計為8，317，416美元。c(根據在納斯達克資本市場上登記的註冊人普通股的每股收盤價)在登記人最近一次完成的第二財政季度(2018年6月30日)的最後一個營業日。出於這一計算的目的，登記人 假定，截至2018年6月30日，其董事和執行幹事是附屬機構。

 

截至2019年3月19日，5，733，587股普通股，每股面值為0.001美元(美元)。

 

引用文件公司：

 

公司委託書的 部分將提交給 證券交易委員會，與 2019年股東年會有關的 部分將被 納入本年度報告第三部分“ 表10-K”。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司

 

表格10-K的年報索引

 

截至2018年12月31日的年度

 

		Page
前瞻性信息的警告 語句		3
部分 I。
第1項	商業	3
第1A項.	風險 因子	11
項目 1B	未解決的工作人員 註釋	26
項目 2	特性	26
項目 3	法律訴訟	26
項目 4	礦山安全披露	26
第二部分
項目 5	登記人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股票證券	27
項目 6	選定的金融 數據	29
項目 7	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	29
項目 7A	市場風險的定量和定性披露	39
項目 8	財務報表和補充數據	39
項目 9	會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧	39
項目 9A	控件和 過程	40
項目 9B	其他 信息	40
部件 iii。
項目 10	董事、執行官員和公司治理	41
項目 11	執行 補償	41
項目 12	某些受益所有人和管理層及相關股東的擔保所有權 事項	41
項目 13	某些關係和相關事務，以及導演 獨立性	41
項目 14	主要會計費用和服務	41
部件 IV。
項目 15	財務報表表	42
	索引到 展品	42
	簽名	44

 

 

關於 前瞻性語句的特別説明

 

除非 上下文另有規定，否則在本年度10-K表報告中，對“我們”、“ ”、“我們的公司”或 “公司”的提法指 向Oxbridge re Holdings Limited及其全資子公司，樂施橋再保險有限公司和牛津橋再保險有限公司

 

所有 在本年度報告中關於表格10-K的陳述，包括題為“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析“(請參閲本年度報表第一部分第7項關於表10-K)，但歷史事實説明除外，包括與我們的業務計劃、目標和預期業務結果有關的估計、預測、 報表，而這些陳述所依據的假設是1995年“私人證券訴訟改革法”、經修正的1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第 21E節所指的“前瞻性陳述”，經修正(“外匯法”)。這些前瞻性語句 通常由 “相信”、“項目”、“ ”、“預測”、“預期”、“ ”預期、“估計”、“ 打算”、“計劃”、“可能”等詞語標識。“ ”應該、“將”、“ ”、“將繼續”、“將 可能導致的結果”以及類似的表達式。前瞻性 語句基於當前的預期和假設，即 受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際 結果與我們的歷史結果和 前瞻性聲明大不相同，您不應過度依賴前瞻性聲明。關於風險 和可能導致實際結果和事件與這種前瞻性陳述大不相同的不確定性的詳細討論載於題為“風險因素”的一節(見本年度報告第一部分， 項目1A，關於表10-K)。除法律規定外，我們不承擔任何 義務公開更新或修改 任何前瞻性聲明，無論是由於新的 信息、未來事件或其他原因。我們告誡讀者不要過分依賴前瞻性的陳述，而 只在發表這些聲明的日期上發言。

 

第一部分

 

第1項轉帳業務

 

概述

 

我們是開曼羣島特殊財產和傷亡再保險公司，通過我們的子公司Oxbridge 再保險有限公司和Oxbridge RE NS提供再保險解決方案。我們的重點是承保 完全擔保的再保險合同，主要是為財產 和保險公司在美國墨西哥灣沿岸地區，以及全球通過行業 損失保證(“ILW”)合同。我們專門研究承保中頻、高風險的業務，其中我們相信有足夠的數據可以有效地分析再保險合同的 風險/回報情況。根據開曼羣島的法律，我們於2013年4月在 組建為一家豁免公司。

 

我們在有選擇和機會主義的基礎上承保再保險合同，因為我們的目標是為股東爭取有利的長期股權回報。我們的 目標是通過 業務實現每股賬面價值的長期增長，這種業務相對於我們所承擔的風險產生誘人的承保利潤 。與其他保險公司和再保險公司不同，我們不打算採取激進的投資戰略，而是將業務重點放在承保利潤而不是投資利潤上。然而，我們打算在機會主義的基礎上以投資利潤來補充我們的承保利潤。我們的主要業務重點是為財產 災難提供充分擔保的再保險合同，主要在美國海灣沿岸地區。在該市場 和風險類別中，我們試圖在各種財產保險公司和意外保險公司中選擇最具經濟吸引力的機會。在我們試圖擴大我們的資本基礎時，我們期望我們將考慮其他地理區域和風險類別的增長機會。

 

 

 

我們的盈利能力水平主要取決於假定的保險費和投資收入是否足以支付我們的費用和費用，這些費用主要包括購置費用和其他承保費用、索賠付款以及一般和 行政費用。導致我們的 業務結果變化的一個因素是，我們進行的任何後續的 產品的時間和規模(如果有的話)，以及向第三方投資者發行參與的 票據，因為我們將能夠部署新的 資本來擔保新的再保險條約，因此 獲得額外的保費收入。此外，我們的 行動的結果可能是季節性的，因為颶風和其他熱帶 風暴通常發生在6月1日至11月30日期間。此外，由於影響財產和保險行業的一般因素，我們的業務結果可能會發生重大變化，這些因素包括競爭、立法、規章、一般經濟條件、司法 趨勢、利率波動和 投資環境的其他變化。

 

由於我們採用機會主義的承保和投資哲學，對我們的承保結果進行週期與期的比較可能是沒有意義的。此外，我們的歷史投資結果可能不一定代表未來的業績。由於我們的再保險和投資策略的性質，我們的經營結果可能會在不同時期之間波動。

 

我們在2017年12月22日組織了我們的牛津橋再保險公司的子公司，作為再保險側方發揮作用，增加了牛津橋再保險有限公司的承保能力。Oxbridge NS於2018年6月1日開始運作，並向第三方投資者發行參與票據，其收益被用於擔保Oxbridge再保險有限公司的再保險責任的配額份額。

 

我們的商業策略

 

我們的目標是通過審慎管理相對於我們的資本基礎的承保風險，為我們的股東實現具有吸引力的風險調整後的回報。為實現這一目標，以下是我們企業 戰略的主要內容。

 

 

 

 

 

 

再保險業

 

一般

 

再保險是一種安排，在這種安排中，被稱為再保險人的保險公司 同意從另一家被稱為割讓公司或分銷商的保險公司、所有 或根據一個或多個保險合同承保的保險風險中承擔一部分。作為回報， 再保險人從放棄的公司獲得承保風險的保險費，但再保險並不解除該公司對投保人的責任。主要保險人根據再保險協議或合同向其他保險公司重新投保其部分保險風險，這是行業慣例。這允許主要的 保險人承保金額大於他們願意保留的風險的保險。再保險一般設計為：

 

 

 

 

 

當再保險 公司購買再保險以承保自己從放棄公司承擔的風險時，這稱為再保險。 再保險或再保險可以使退出的 公司或再保險公司受益，在適用的情況下，這裏稱為 “保留人”，例如，通過減少個人風險的暴露和提供不受較大或多重損失的 巨災保護，例如 。與放棄 公司一樣，保留者也可以使用再保險來管理其總體風險簡介或創造更多的 承保能力，使它們能夠承擔更大的風險，或者在沒有資本或盈餘增加的情況下，承保更多的業務。

 

再保險合同不免除公司對投保人的義務。因此，割讓公司一般要求其再保險公司擁有並維持強大的財務實力評級或以抵押品形式的擔保，以保證其索賠將得到償付。

 

由於 程序是從頭開始構造的，所增加的每一檔 通常比前一批 有較低的損失概率，因此通常需要為購買的再保險保護收取較低的再保險費用 。承保人 災難程序通常由多個再保險公司 每個程序支持。

 

 

再保險經紀人 在再保險市場中發揮着重要作用。經紀人是 中介機構，幫助放棄的公司構建特定的再保險計劃，並與第三方再保險公司協商和放置風險 。在這種身份下，經紀人被 選擇，並由讓與公司根據 合同而不是由再保險公司保留。雖然 經紀人不是再保險合同的當事方，但再保險公司 通常接受經紀人的保險費付款，而不是放棄 公司，而不提供擔保 再保險的再保險公司經常被要求支付根據其保險單欠給經紀人的索賠額。反過來，這些經紀人支付這些 的款項，相當於向再保險公司再保險其部分債務的放棄公司。

 

再保險合同的類型

 

財產 再保險產品通常以條約 再保險合同的形式寫成，這是 為某種或一類風險 承保的自動再保險提供的合同安排。條約再保險保費，通常是分期付款的 ，是一個函數的數目和類型的合同 ，以及普遍的市場價格。寫 保費的時間因業務而異。大多數財產災難業務是在1月和6月的年度更新期內完成的，具體取決於所涵蓋的 險的類型和地點。大多數颶風和風暴潮的覆蓋範圍，特別是美國海灣地區的 ，都是在 6月份的年度更新期寫成的。

 

災難再保險合同在性質上通常是“所有風險”，為割讓公司提供保護，使其免受颶風和其他自然和人為災難的損失，如洪水、地震、龍捲風、風暴和火災，這裏統稱為“危險”。這些合同所涵蓋的主要風險是財產損害和業務中斷造成的損失 。覆蓋範圍也可以不同，從“所有的 自然”危險，這是最廣泛的形式，到更多的 有限的類型，如風暴只覆蓋。

 

財產 災難再保險合同通常是在 “超額損失”的基礎上編寫的，當承保的風險的索賠和索賠費用總額超過特定合同中指定的 指定的金額時，該合同為 放棄公司提供保險。根據 超額損失再保險合同提供的保險可以是全世界範圍的，或者 的範圍可能限於特定的區域或地理區域。根據這些合同，保險公司為超過指定損失額的總損失的一部分提供保護， 不超過 合同中指定的每個損失的最高金額。

 

[br}超額損失 合同通常是在發生損失的基礎上寫成的， 是指它們涵蓋在合同期間發生的損失，不論基本保單何時生效。超額損失合同的 保險費按比例在 合同期限內賺取，通常是12個月。大多數超額損失 合同規定在 承保損失事件之後恢復承保範圍，以換取額外的 保險費。

 

我們的再保險合同和產品

 

我們主要寫財產災難再保險。我們目前預期，在可預見的將來，我們編寫的所有再保險產品都將以條約再保險 合同的形式出現。當我們編寫條約再保險合同時，我們不單獨評估每個在 合同下承擔的個人風險，因此在很大程度上取決於Cedant所做的個人承保決定。因此，作為我們的初步審查和更新過程的一部分，我們仔細審查和分析塞丹特的風險管理和承保做法，以評估是否提供條約再保險和在適當定價條約 。

 

 

我們的業務組合的特點仍然是相對較大的交易數量較少的雪松。我們不認為任何單一合同對我們的業務都是實質性的，因為任何單一合同的損失都可以很容易地由 來補充，使我們的 其他合同中的一個或多個合同都能提供額外的容量。我們預計，在可預見的將來，我們的業務將繼續以相對較少的再保險合同為特點。

 

我們的 合同是在超額損失的基礎上編寫的，通常帶有 每個事件上限.一般情況下，我們得到的保險費為承擔的風險 ，並賠償雪松的全部或指定部分的損失和費用超過指定的美元或 百分比數額。我們的合同一般都是一年或多年的合同，我們的政策年一般從每年的6月1日開始，到下一年的5月31日結束。

 

我們的風險組合中的大部分風險是根據傳統的再保險合同承擔的。然而，我們不時通過購買與巨災相關的債券，或通過作為行業損失擔保(如下面所述)或賠償互換的 交易，來承擔 承保風險。賠償互換是一種協議 ，它規定了具有類似預期損失 特性的不同巨災風險投資組合(例如，美國地震對亞洲地震風險的影響)之間的交換。

 

我們相信我們近期最吸引人的機會是在財產方面為保險公司投保巨災再保險。除了尋求有利可圖的定價之外，我們還通過合同限制來管理我們的風險。財產災難(br}再保險合同通常是 性質的“所有風險”，這意味着它們保護不受地震、颶風以及其他自然和人為災難(如龍捲風、火災、冬季風暴和洪水)的損失(其中 合同特別規定了這種保險)。這些 合同的損失通常是直接財產損壞和業務 中斷造成的。我們通常寫財產災難再保險 在超額損失的基礎上.這些合同通常只涵蓋 特定區域或地理區域。

 

合同的 保險費通常存入信託， 連同本公司的額外資金，直至 保險限額。每個再保險合同都包含明確的有限追索權語言，大意是相關再保險合同的責任僅限於就該合同持有的抵押品的可變現價值 。在再保險合同期滿時，保險損失和其他費用信託網的資產轉移給我公司。

 

 

包銷和減值保險

 

我們的大多數再保險合同都有其他再保險公司作為 牽頭承保人蔘與，這些牽頭承保人通常為風險設置 保險費。在大多數情況下，我們遵循牽頭承銷商的溢價定價，但須接受我們董事會承保委員會的指導。每個季度，我們的 董事會將為該季度部署的最大資本水平和我們每項合同必須滿足的預期溢價和 風險配置設定參數。

 

營銷與分銷

 

我們預期，在未來，我們的大部分業務將通過再保險經紀人獲得。經紀分銷 渠道為我們提供了一個有效的、可變的 分發系統的訪問權限，而不必花費大量的時間和費用來創建內部營銷和 分銷網絡。再保險經紀人收到經紀公司 佣金，該佣金通常是所寫的毛保費 的百分比。

 

我們打算與設在開曼羣島的全球再保險經紀人和自保保險公司建立關係。我們的 管理團隊與目標市場中再保險 市場中的大多數 主要和專業代理中介有着重要的關係。我們認為，與經紀人保持密切的關係將使我們有機會接觸範圍廣泛的再保險客户和機會。

 

Brokers 無權約束我們接受任何再保險合同。 我們審查並批准位於開曼羣島的公司 辦事處提交的所有合同。有時，我們還可能與管理總代理建立關係，這些代理可以根據狹義的 承保準則約束我們接受再保險合同。

 

投資策略

 

我們公司的業務重點主要是承保利潤。但是，在投資收益方面，我們仍然是機會主義者，並打算在有利機會的情況下，通過補充投資收入增加股東價值。 公司不時依賴有利的投資條件和我們的投資指南，可投資於房地產和其他有可能增加股東 價值的企業。

 

目前，我們公司的大部分資本都存放在信託賬户中，這些帳户對我們所寫的再保險進行擔保。在這類信託帳户中持有的資本的 投資參數一般是由相關政策的諮詢人確定的。我們目前的投資是以現金、固定期限證券和股票證券持有的.

 

未在抵押信託賬户中持有的 基金一般以相對保守的方式投資，其重點是在同樣具有流動性的情況下產生收入。

 

董事會定期審查我們的投資政策和回報。

 

 

索賠管理

 

索賠 由公司管理小組內部管理。 管理審查和對初始損失報告作出反應， 管理索賠數據庫，確定是否需要進一步調查，並酌情保留外部索賠顧問，建立案件準備金並核準索賠要求。此外，我們可能在全年對任何重要的 客户進行審計，並在此過程中評估我們的 客户的索賠處理能力、保留思想、 損失通知過程和客户 性能的總體質量。

 

 

在收到 時，索賠通知記錄在我們的承保、財務和索賠系統中。當通知我們投保的 損失或發現潛在損失作為索賠‘ 審計的一部分時，我們會為當時估計的 暴露量記錄一個案件準備金。估計數反映了管理部門根據一般保留做法所作的判斷、經理對具體索賠的性質的經驗和知識，並酌情反映了外部顧問的諮詢意見，還設立了儲備金，以支付解決索賠的估計費用，包括法律和其他費用以及管理索賠調整程序的一般 費用。

 

損失準備金

 

損失 準備金是對最終結算額 和所發生索賠的管理費用(包括已發生但未報告的索賠(IBNR)的估計數，包括在某一時間點的精算和統計預測。估計數在 中不精確，除其他外，這些估計是基於對未來 發展的預測，以及對索賠嚴重程度和 頻率的未來趨勢的估計以及通貨膨脹等其他可變因素的估計。 很可能最終負債將大於或小於 這種估計數，而且有時這種差異將是 重大的。

 

對於我們的財產和其他災難政策，我們最初根據損失付款和 放棄公司報告的案例準備金來建立我們的 損失準備金。由於我們不是大多數 合同中唯一的再保險人，牽頭再保險公司將為合同設置損失估計值 ，而雪松將有能力支付與我們按比例分攤的合同中的 情況損失相符的金額。

 

然後將 添加到這些情況中，保留我們對IBNR的估計。為了建立我們的 IBNR估計，除了Cedants傳遞的損失信息和估計值 外，我們還使用獨立的 精算師的服務。如果可用，我們還可以使用基於計算機的供應商和專有的 建模系統來測量和估計 實際事件場景下的損失暴露。雖然損失模型 系統有助於分析潛在損失，並且 為我們提供了信息和執行增強 分析的能力，但由於財產災難索賠的可變性和 不確定性以及每個損失的獨特 特性，對災難性 事件引起的索賠的估計是固有的困難。

 

如果進行了IBNR 估計，則在 內部評審過程中每季度評估我們在保留過程中使用的假設的有效性。在此過程中，精算師確認我們所作的假設繼續形成他們認為是預測未來負債的堅實基礎。

 

雖然我們相信 在我們的假設和方法上是謹慎的，但我們不能肯定我們的最終付款將不會與我們所作的估計有很大的差別，也許是 。如果我們確定對早期估計的 調整是適當的，這種 調整將記錄在識別它們的季度中。設立新的儲備金，或為所報告的索賠調整 儲備金，可能導致我們的財務狀況或在任何特定時期內的 業務發生重大的向上或向下的變化。我們定期審查和更新 這些估計數，使用 us可以獲得的最新信息。

 

獨立精算師每年對我們的估計數進行審查，以便進一步瞭解我們損失儲備的合理性。

 

 

競爭

 

再保險行業競爭很激烈。我們期望與主要的再保險公司競爭，其中大多數保險公司都有着良好的經營歷史、強大的財務實力評級和長期的客户關係。

 

我們的競爭對手包括第三點再保險有限公司、藍色資本再保險控股有限公司、ACE有限公司、珠穆朗瑪峯公司、通用再保險公司、漢諾威再保險集團、慕尼黑再保險公司、合夥人再保險有限公司、瑞士再保險公司、跨大西洋再保險公司、伯克希爾哈撒韋公司、PartnerRe有限公司、Aeolus公司。儘管我們尋求在容量和 備選方案有限的情況下提供保險，但我們與這些較大的 公司直接競爭，因為它們在實質上所有業務領域的財產 和傷亡市場的覆蓋面都很廣。我們還與較小的公司和其他利基再保險公司競爭時間 到時間。

 

雖然 我們的經營歷史有限，但我們相信，我們獨特的多年承銷方式將使我們在與更成熟的 競爭對手的承保交易中取得成功。

 

僱員

 

自2018年3月12日起，我們有三名全職員工，而我們目前還沒有在招聘額外資源的過程中。我們相信我們與員工的關係很好。我們的僱員都不受集體談判協議的約束，我們 不知道目前為執行這些協定所作的任何努力。 我們認為，我們將繼續有較少的僱員 ，並打算在確定這些職能是必要的情況下，將某些職能外包給開曼羣島的專業公司。我們打算利用我們董事會的專業知識，並在必要時，外部顧問提供我們不時需要的任何其他服務。

 

法律程序

 

我們目前沒有參與任何訴訟或仲裁。我們預計，與其他保險業和再保險業一樣，我們將在正常的業務過程中受到訴訟和仲裁。

 

條例和資本要求

 

[br}我們全資子公司，Oxbridge再保險有限公司和 Oxbridge NS，持有按照開曼羣島保險法(經修訂的)條款在 簽發的C類保險人執照(“法律”)，並須受開曼羣島金融管理局(“CIMA”)法律規定的約束。樂施橋再保險有限公司和 Oxbridge NS公司作為C類保險人執照的持有人，獲準從事經CIMA批准的保險業務。

 

Oxbridge 再保險有限公司和Oxbridge re NS受到最低資本和盈餘要求的限制，如果不滿足這些要求，我們將受到監管行動的制約。根據該法公佈的“2012年 保險(資本和償付能力)(B、C和D類保險人)條例”(“資本和償付能力條例”)，牛津橋再保險有限公司和牛津劍橋再保險有限公司必須維持法定的最低資本要求(如“資本和償付能力條例”所界定的)500美元和規定的資本要求 (根據“資本和償付能力條例”規定)500美元，以及等於或超過規定資本要求總額的最低償付能力保證金。任何不符合適用的 要求或最低法定資本要求的情況都可能使我們受到CIMA， 的進一步審查或糾正行動，包括對股息支付的限制，對我們撰寫額外業務或從事金融活動的限制，監督或清算。

  

[br}CIMA 可在任何時候就保單、業務或整個 業務直接指導Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge Re NS，為了補救或改善局勢，必須停止或不實施某種行為或勾引某種行為，並採取 cima認為的那種行為。參見“風險 因素“標題下”任何暫停或吊銷我們的 再保險許可證將對我們做 業務和執行業務策略的能力產生重大影響“，以獲得更多的 信息。

 

此外，作為一家開曼羣島豁免公司，我們不得在開曼羣島當地經營或交易，除非我們在開曼羣島以外的地區進一步經營我們的業務，而且我們被禁止向開曼羣島公眾徵求我們的任何證券或債務。我們還被要求在每年1月向公司註冊官提交一份申報表，並在該時間支付一筆年度登記費。

 

開曼羣島沒有限制以 貨幣或證券進行交易的外匯管制。

 

可用信息

 

我們的 網站位於www.oxbridge gere.com.我們關於表10-K的年度報告、關於 表10-Q的季度報告、關於表格8-K的現行報告以及根據“交易所法”第13(A)或15(D)節提交或提供的這些 報告的修正案，在我們以電子方式向證券交易委員會(證券交易委員會)(“SEC”)提交這類材料後，儘快在我們的網站上作為 在合理可行的情況下提交。SEC還維護一個包含我們SEC文件的 網站。證交會的網址是www.sec.gov。

 

 

 

與我們業務有關的風險

 

為了發展和經營我們的業務，將來我們將需要更多的資金。我們可能得不到這樣的資金，或者我們不能以優惠的條件獲得 。此外，我們的 籌集額外的資本可能會稀釋您在我們公司的所有權權益。

 

我們預期我們今後將需要通過公共或私人股本或債務發行或其他形式的 籌集額外資本，以便：

 

 

 

 

 

 

額外的 資本可能無法以對我們有利的條件獲得，或者根本無法獲得。 任何通過出售股本籌集的額外資本都可能稀釋你對我們公司的所有權，並可能導致我們普通股和認股權證的市場價格下降。通過發行債務籌集的額外資本可能導致債權人擁有權利，優惠和特權，高級或 ，否則優於那些我們的普通股和 認股權證。

 

我們的業務結果將在不同時期之間波動， 可能並不代表我們的長期前景。

 

我們預計再保險業務和投資組合的業績將在不同時期波動。 波動將由多種因素引起， 包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

在 中，我們計劃承保產品，並對 進行投資，以獲得長期的有利的股本回報。此外，我們的機會主義性質和注重帳面 價值的長期增長將導致從 期到期間的總保費的波動，因為我們集中於我們認為將產生更好的長期而不是短期的 結果的承保合同。因此，我們的短期業務結果可能並不代表我們的長期前景.

 

我們與HCI集團之間的業務關係可能會出現困難的利益衝突和商業機會問題。

 

在我們運營的頭幾年裏，我們可以繼續從HCI集團子公司獲得我們業務的很大一部分。我們的首席執行官兼董事會主席傑伊·馬杜(Jay Madhu)也是HCI集團董事會成員和HCI集團前執行官員。由於這種業務關係，對HCI集團或其子公司有利的業務機會和我們或我們的任何子公司的業務機會可能產生各種利益衝突。此外，由於這種 關係，HCI集團可能有能力以其他方式顯著影響我們的某些業務決策，包括我們對未來策略的撰寫。這種關係和潛在的利益衝突也可能導致我們與 HCI集團和/或其子公司之間的合同，這些合同對我們的好處不如與其他第三方談判的合同。

 

如果不能成為a.m.最好的評級，或者接收到負的 評級，可能會對我們的 增長能力產生顯著和負面的影響。

 

公司、保險公司 和再保險經紀人使用獨立評級機構的評級作為評估再保險公司財務實力和質量的重要手段。此評級反映評級機構對我們的財務實力、經營業績和履行義務能力的看法。這不是旨在保護投資者的 評估，也不是購買、出售或持有我們的證券的建議。a.m.基於對資產負債表強度、經營業績和業務概況的分析，最好的 分配評級。

 

目前，a.m Best 沒有給我們指定財務實力等級，我們也不打算在可預見的未來尋求評級。如果沒有 評級，或者如果我們獲得了負面評級，我們的增長潛力 和業務策略將受到限制，因為需要對我們編寫的保險單進行擔保。

  

擁有更多資源的已建立的競爭對手可能使我們難以有效地推銷我們的產品或提供我們的產品獲利。

 

再保險行業競爭很激烈。我們與主要的再保險公司競爭，它們都擁有比我們更多的財政、營銷和管理資源。我們尋求承保的 類業務的競爭是基於許多 因素，包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

此外，儘管我們的承保小組成員在許多財產和傷亡線上都有一般的 經驗，它們可能沒有必要的經驗或專門知識來競爭屬於我們戰略範圍內的所有 交易，即有時在可能限制 能力和可供選擇的市場提供定製的 頻率和嚴重性合同。

 

我們的競爭對手包括第三點再保險有限公司、藍色資本再保險控股有限公司、ACE有限公司、珠穆朗瑪峯公司、通用再保險公司、漢諾威再保險集團、慕尼黑再保險公司、合夥人再保險有限公司、瑞士再保險公司、跨大西洋再保險公司、伯克希爾哈撒韋公司、PartnerRe有限公司、Aeolus公司和內菲拉公司，作為較小的公司和其他利基再保險公司。儘管我們尋求在能力和備選方案有限的情況下提供保險，但我們將與這些較大的公司直接競爭，因為它們在實質上所有業務領域的財產和傷亡保險市場的覆蓋面都很廣。

 

我們不能保證我們能在再保險市場上取得成功。如果我們不能有效地競爭，就會對我們的財務狀況和業務結果產生重大和消極的影響，並可能增加我們被認為是一家被動的外國投資公司或一家 投資公司的可能性。

 

 

如果我們現有合同的實際續簽不符合 預期，我們在未來幾年所承擔的保險費和我們未來的業務結果可能會受到嚴重的不利影響。

 

我們的許多合同一般都是一年的.在我們的 財務預測過程中，我們對前一年合同的 續簽進行了假設。保險業和再保險行業歷來是週期性業務，競爭激烈，往往以價格為基礎。如果 實際更新不符合預期，或者由於定價條件而選擇不以更新為基礎寫入，則我們在未來幾年和未來業務中假定的 保費將受到嚴重的不利影響。

 

信譽是再保險行業中的一個重要因素，由於缺乏既定聲譽，我們很難吸引或保留業務。

 

在再保險行業中，聲譽是一個非常重要的因素，對業務的競爭在一定程度上是建立在聲譽的基礎上的。雖然我們的再保險政策將得到充分的擔保，但我們是一家相對較新成立的再保險公司，在再保險行業還沒有建立起良好的聲譽。我們缺乏已確立的聲譽，可能使我們難以吸引或保留業務。此外，我們目前沒有或打算獲得財務實力評級，這可能會阻止某些對手與我們簽訂再保險合同。

 

如果我們的損失和損失調整費用大大超過我們的損失 準備金，我們的財務狀況可能會受到很大的影響，而 則會受到負面影響。

 

業務和財務狀況的結果將取決於我們是否有能力準確評估與我們再保險風險有關的潛在損失和損失調整費用。準備金 是承保人根據當時所知的事實和情況，對未來事件的預測，對索賠 嚴重程度的未來趨勢和其他可變因素的估計。與主要保險公司相比，再保險公司估算損失準備金的內在不確定性通常更大，主要原因是：

 

 

 

 

我們對儲備的估計可能不如對業務量更大和已確定損失歷史的再保險公司的儲備 估計那麼可靠。我們實際支付的損失和損失調整費用可能大大偏離我們的損失準備金估計數，並可能對我們的業務結果產生不利影響。如果後來發現我們的損失準備金不足，我們將增加我們的損失準備金，在我們查明 不足的時期內相應地減少我們的淨收入和資本，這樣的減少也會對我們的業務結果產生不利的影響。如果我們的損失和損失調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到嚴重和消極的影響。

 

 

財產和傷亡再保險市場可能受到週期性趨勢和供應過剩的影響。

 

我們在財產和傷亡市場上寫再保險，這往往是週期性的。放棄公司承保結果、普遍的經濟和市場狀況、公司和放棄公司的責任 保留決定以及再保險費率都會影響對財產 和傷亡再保險的需求。當前價格和支持假定業務的可用盈餘 會影響再保險供應。 供應可能會隨着再保險行業實現的資本回報的變化、 損失的頻率和嚴重程度以及普遍的經濟和市場狀況而波動。

 

再保險供應的持續增加可能對一般的再保險行業和我們造成影響，包括較低的保險費、購買和保留客户的費用、較不優惠的保單條款和條件以及(或)較低的保費 數量。此外，不可預測的事態發展，包括法院對某些損害給予越來越大的賠償，增加了自然災害(如颶風、風暴、龍捲風、地震、野火和洪水)、利率波動的頻率，投資環境的變化影響投資的市場價格和通貨膨脹壓力，影響行業的盈利能力。週期性的影響會對我們的財務狀況和 業務的結果產生顯著和負面的影響。

 

由於對衝基金和養老基金等另類資本市場參與者湧入新的風險資本，我們認為再保險行業目前已過度資本化，並將在可預見的將來繼續保持這一趨勢。市場的過度資本化並不是一致的，因為有許多保險公司和再保險公司遭受並繼續遭受能力問題的困擾。我們繼續評估可能提供給我們的保險公司和具有此特徵的再保險公司的機會。如果再保險市場繼續疲軟，我們的策略是減少保費寫作 而不是接受錯誤定價的風險，並保存我們的資本為一個更合適的環境。如果金融和信貸市場遭受不利衝擊，導致保險公司和再保險公司喪失資本，或如果 發生重大災難性事件，特別是在美國北部，則可能出現大幅加息。

 

我們的財產和財產災難再保險業務將使我們易受災難損失的影響，並可能導致我們的業務結果因期間而大不相同。

 

我們的再保險業務使我們面臨因颶風、冰雹、龍捲風、地震、洪水、火災、爆炸和其他自然或人為災害等不可預測的災難性事件而引起的索賠。 災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，但財產災難再保險公司的損失經驗(br}通常被描述為低頻率和高嚴重性。災難性事件 的索賠可能會減少我們的收益，並在任何財政季度或年度的業務結果中造成很大的波動，並對我們的財務狀況產生不利影響。相應地減少我們的 盈餘水平可能會影響我們編寫新的再保險 保單的能力。

 

災難性損失 是受影響地區受保風險和事件 嚴重程度的函數。由於會計準則不允許 再保險公司在災難性事件發生之前對其進行準備金，因此，從災難性事件中提出的索賠可能造成我們任何財政季度或年度財務結果的大幅波動(br}，並可能對我們的財務狀況和業務的 結果產生重大和負面的影響。

 

我們可能會因戰爭、恐怖主義和政治動亂而遭受意想不到的損失，這些或其他意外的損失可能對我們的財政狀況和行動的結果產生重大的不利影響。

 

同其他再保險公司一樣，我們面臨着由於人為的災難性事件，如戰爭行為、恐怖主義行為和政治不穩定所造成的巨大、意外的損失。這些風險本質上是不可預測的，最近的事件可能表明，這類損失的頻率和嚴重程度可能會增加。很難預測這些事件的時間或估計任何給定事件將產生的 損失量。在這些風險造成損失的範圍內，我們的財務狀況、業務結果可能受到嚴重和消極的影響。

 

 

我們依賴於客户對與其保險承保相關的風險的評估，這可能使我們蒙受 再保險損失。

 

在 比例再保險業務中，我們假定每個基本保險合同、 或配額份額合同中商定的 百分比，我們不分別評估在這些再保險合同下承擔的每個 原始個人風險。因此，我們在很大程度上依賴於放棄公司所做出的原始的 承保決定。我們面臨這樣的風險：客户可能沒有充分評估被保險人的風險，所交的保險費可能不足以補償我們所承擔的風險。我們也不單獨評估根據配額共享安排對基本的 保險合同提出的每一項索賠。因此，我們 依賴於我們的 客户所做的原始索賠決定。

 

氣候條件的變化可能會對我們的財務狀況、盈利能力或現金流產生不利影響。

 

氣候 的變化，如果它產生極端的温度變化 和天氣模式的變化，可能會影響天氣事件和野火的頻率或嚴重程度。此外，它還可能影響房主保險的可負擔性和可得性，這可能對定價產生影響。天氣模式的變化也可能影響我們可能遭受的其他自然災害的頻率和嚴重程度。這些事件 的發生將對我們的財務狀況、業務結果產生重大和不利的影響。

 

操作風險，包括人力或系統故障，是我們業務中固有的。

 

操作風險 和損失除其他外，可由欺詐、錯誤、 未能正確記錄交易或獲得適當的 內部授權、不遵守法規 要求、信息技術故障或外部 事件造成。

 

我們相信，我們的建模、承保和信息技術 和應用系統對我們的業務和增長前景至關重要。此外，我們依靠我們的信息技術和 應用系統來推動我們的承保過程，並提高我們成功競爭的能力。內部控制或信息技術和 應用系統的重大缺陷或 失敗可能導致管理分心，損害我們的聲譽或增加開支。

 

新出現的索賠和保險問題對我們業務的影響是不確定的。

 

由於行業慣例和法律、司法和管理條件的變化，可能會出現與索賠和保險有關的意外問題。我們未來再保險合同的某些規定，例如限制或排除 保險範圍或選擇法院，可能由於與 保險範圍和選擇法律論壇有關的爭端等原因而難以按我們打算的方式執行。這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，方法是將承保範圍擴大到我們預期的期限之後，或者增加索賠的數量或規模。在 某些情況下，這些更改可能在我們簽發受這些更改影響的保險或再保險合同 多年後才會顯示出來。因此，在簽發我們的合同之後，我們可能無法確定在我們的保險合同或再保險合同下的債務的全部範圍。不可預見的發展或政府的大量幹預可能對我們堅持我們的目標的能力產生不利影響。

 

 

我們必須保持足夠的抵押品帳户， 可能會對我們執行 我們的業務戰略的能力產生重大和負面的影響。

 

在開曼羣島以外的任何法域，我們沒有許可證或被接納為再保險公司。某些司法管轄區，包括美國，不允許保險公司在其法定財務報表上為從無執照或未獲承認的保險人那裏獲得的 再保險取得信貸，除非執行適當的擔保 措施。因此，我們必須繼續在代管帳户中保持足夠的資金，作為我們再保險合同的抵押品 。由於我們打算繼續利用我們的資金(而不是利用信貸市場)作為再保險義務的擔保品，我們可能無法像其他再保險公司那樣迅速充分利用我們的資本擴大再保險範圍。

 

無法從經紀人那裏獲得業務可能會對我們的業務策略和 操作的結果產生不利影響。

 

我們預計，我們業務的很大一部分將主要通過代理交易進行，其中涉及有限數量的再保險經紀人。如果我們無法確定 並擴大通過一個或多個再保險經紀人提供的代理業務，其中許多人可能不熟悉 我們開曼羣島的管轄權，這種失敗可能會對我們的業務和 業務的結果產生重大影響。

 

再保險經紀人的參與可能使我們面臨他們的信用風險。

 

作為再保險行業的一種標準做法，再保險公司 經常向再保險經紀人支付根據其保險單所欠的索賠額，而這些經紀人又將這些再保險經紀人的款額匯給已向再保險人提供部分債務的放棄公司。在某些法域，如果一個 經紀人未能支付這種款項，儘管 經紀人有義務支付這種款項，再保險公司仍可能對客户承擔賠償不足的責任。相反，在 某些管轄範圍內，當客户向再保險經紀人支付保險費時，這些保費 被視為已支付，客户將不再就這些保險費向再保險人負責，無論 再保險人是否實際收到了這些保險費。因此，我們承擔與我們從事 業務的經紀人相關的 級信用風險。

 

我們可能無法為我們重新投保的負債購買再保險，如果我們成功地購買了這種再保險，我們可能無法收取，這可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

 

再保險(為我們再保險的責任再保險)不一定總是適用於我們。我們不時預期，我們將為自己的帳户購買減讓期保險，以減輕潛在的損失集中對我們的財務狀況的影響。再保險的再保險承保人 無力償付或拒絕按照其與我們簽訂的協議的條款付款，可能對我們產生不利影響，因為我們仍然對我們的客户負有責任。有時，市場條件 限制並在某些情況下阻止再保險人獲得他們認為足以滿足其業務需要的再保險的類型和數額。因此，我們可能無法從信譽令人滿意的實體那裏獲得我們期望的延期保險額，或談判我們認為適當或可接受的條件，或獲得信譽良好的實體的擔保。我們未能建立適當的後會期安排，或我們的減讓安排未能保護我們免受過於集中的風險暴露，可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大和不利的影響。

 

 

美國和全球經濟衰退可能會損害我們的業務、我們的流動性和金融狀況以及我們的證券價格。

 

經濟條件薄弱可能對(我們業務的其他方面)對我們產品的需求和索賠產生不利影響，影響客户、對手方和其他方面與我們建立或保持關係的能力，我們獲得和有效利用內部和外部資本資源的能力和我們的投資業績。美國和其他證券市場的波動可能會對我們的投資組合和我們的業務結果產生不利影響。

 

我們執行業務戰略的能力可能會受到開曼羣島就業限制的拖延或不利影響。

 

根據“開曼羣島法”，非開曼人、不具有開曼人地位或根據“開曼羣島移民法”(2015年修訂本)的規定無權在開曼羣島居住和工作的人，我們稱之為“移民法”，未經適當的政府工作許可，不得在開曼羣島從事任何有報酬的職業。由於 無法為我們的 員工獲得工作許可或其擴展，可能會阻止我們繼續執行我們的 業務策略。

 

安全漏洞和其他幹擾可能會損害我們的 信息並使我們承擔責任，這將使我們的業務和聲譽受損。

 

在我們業務的普通過程中，我們可以收集和存儲敏感的 數據，包括專有業務，在我們的數據中心和 我們的網絡上。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的業務和業務 戰略至關重要。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術 和基礎設施可能容易受到黑客或因僱員錯誤、瀆職或其他幹擾而被攻破的 的攻擊。 任何此類漏洞都可能危及我們的網絡，儲存在那裏的信息 可以被訪問、公開披露、丟失或竊取。披露或其他信息損失可能導致法律索賠或訴訟程序，擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，這可能對我們的業務、收入和競爭地位產生不利影響。

 

如果我們失去或無法留住我們的高級管理人員和其他關鍵人員，並且無法吸引合格的人員，我們執行業務戰略的能力可能會被推遲或受到阻礙，這反過來會對我們的業務產生重大和消極的影響。

 

雖然我們只僱用了三人，其中兩人是高級管理人員，但我們今後的成功在很大程度上取決於高級管理人員和其他關鍵人員(他們尚未被僱用)為執行我們的業務戰略所作的努力。我們相信，在我們這個行業中，只有有限數量的、合格的、具有豐富經驗的高管。在 ，我們將需要增加人員，包括承保人，到 實施我們的業務戰略。我們可能面臨吸引人員前往開曼羣島的挑戰。因此，失去我們的一名或多名高級管理人員或其他關鍵人員(僱用時)的服務，或我們無法僱用和留住其他關鍵人員，可能會延誤或阻止我們充分執行我們的業務戰略，從而對我們的業務產生重大和不利的影響。

 

 

我們目前沒有為我們高級管理人員的任何 維持關鍵人物人壽保險。如果任何高級管理人員死亡或喪失工作能力，或離開公司到其他地方尋找 就業機會，我們將單獨負責為這類高級管理人員找到適當的替代者，並承擔任何相關費用。如果我們無法在合理的時間內找到適當的替代品或無法這樣做，我們的業務可能會受到重大影響，並受到負面影響。

 

開曼羣島公司法和特拉華州公司法在有關當事方 交易方面存在差異，這些交易可能會使我們的某些股東受益，而其他股東的利益則是 。

 

根據開曼羣島公司法，如果董事作為股東、 董事有利害關係，則董事可就合同或交易進行表決。如果披露了這種利益，我們的任何合同都不會被視為無效，因為任何 董事都是此類交易中的利害關係方，而有關的 方將不對欠公司的款項承擔責任。在 合同中，根據特拉華州法律，有關各方事務可能是可撤銷的。

 

與保險和其他條例有關的風險

 

任何暫停或吊銷我們的再保險許可證將對我們做生意和執行我們的 業務策略的能力產生重大影響。

 

Oxbridge 再保險有限公司僅在開曼羣島被CIMA授權為保險公司，我們不打算在 任何其他管轄範圍內獲得許可證。由於任何原因，暫停或吊銷我們作為開曼羣島再保險公司經營業務的許可證，將意味着我們將無法簽訂任何新的再保險合同，直到暫停期結束或我們在另一個管轄區獲得許可證。任何此類暫停或吊銷許可證 將對我們在 再保險市場上的聲譽產生負面影響，並可能對 我們的操作結果產生重大不利影響。

 

作為受管制的保險公司，Oxbridge再保險有限公司受CIMA的監督，CIMA可在任何時候就保險單、一行業務或整個業務指導 Oxbridge再保險有限公司，停止或避免 實施一項行為或意圖進行一種行為，以及執行CIMA認為的這種行為，是補救或改善這種情況所必需的。

 

此外，在 某些情況下，包括在CIMA認為 ：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CIMA 可以採取一系列步驟之一，包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

如果 不遵守CIMA發出的指示，可處以至多50萬開曼羣島美元的罰款(按開曼羣島截至19年3月每美元0.82開曼元的固定匯率計算，按609，756.10美元計算)，2019年或監禁5年或兩者，並在定罪後每天再處以10 000開曼羣島美元(12 195.12美元)，這種罪行仍在繼續。

 

我們的再保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果不滿足這些要求， 可能會使我們受到管制行動的制約。

 

根據“資本和償付能力條例”、牛津橋再保險有限公司和我們的再保險子公司 Oxbridge re NS，是否要求 保持法定最低資本要求(根據“資本和償付能力條例”所界定的 )500美元和規定的 資本要求(根據“資本和償付能力條例”所界定)500美元，以及等於或超過規定總資本要求的最低償付能力幅度。如果 不符合適用的要求或最低法定資本(br}要求，可由CIMA進一步審查或糾正 行動，包括對股息支付的限制、對我們編寫額外業務或從事 金融活動、監督或清算的限制。

 

作為一家控股公司，我們將取決於我們的子公司支付股息的能力。

 

我們是 一家控股公司，除我們對子公司 Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge再保險有限公司股份的所有權外，沒有任何重要的業務或資產。分紅和我們子公司允許的其他分配將是我們滿足持續現金需求的主要資金來源，包括未來的還本付息(如果有的話)和其他費用，如果我們選擇這樣做，則向股東支付股息。我們的子公司將受到適用的法律以及限制其申報和支付紅利的能力的重大管制限制。我們的子公司無法支付足夠數額的 紅利，使我們能夠在控股公司一級滿足我們的現金 要求，如果我們選擇這樣做和(或)履行我們的償債義務(如果有的話)，則可能對我們的業務和向我們的股東支付股息的能力產生不利影響。

 

根據美國聯邦證券法，我們面臨成為投資公司的風險。

 

在美國，經修正的1940年“投資公司法”(“投資公司法”)規定了某些投資或交易證券的公司。我們依據“投資公司法”對主要從事保險協議風險再保險業務的外國保險公司 -一家主要從事保險協議風險再保險的實體-給予豁免，這一領域的法律是主觀的，缺乏關於保險協議的含義的指導。根據“投資公司法”的有關豁免“主要和主要”。例如，對於需要相對於 實體的資本金級別來編寫的保費 金額沒有標準，以便有資格獲得豁免。如果 這一例外被認為不適用，我們將不得不根據“投資公司法”將 登記為一家投資公司，根據“投資公司法”，該公司將需要證券交易委員會的命令 。我們無法獲得這樣的命令可能會對我們的業務產生嚴重的不利影響，因為我們可能不得不停止某些業務，或冒着對違反“投資公司法”的 的重大處罰的風險。

 

 

註冊的 投資公司受到廣泛、限制性和潛在不利的管制，除其他外，涉及資本結構、槓桿、管理、紅利和與附屬公司的交易 。註冊投資公司不允許 以我們經營(和 打算經營)的方式經營其業務。具體而言，如果我們被要求根據“投資公司法”登記，“投資公司法”的規定將限制(在某些情況下甚至禁止)我們籌集額外債務和股本 證券或發行期權或認股權證的能力(這可能影響我們補償關鍵僱員的能力)，限制我們使用 財務槓桿的能力，限制我們負債的能力，並要求改變我們董事會的組成。“投資公司法”的 規定也將禁止與附屬公司進行 (除某些例外情況外)交易。 因此，如果我們被要求登記為一家投資 公司，我們將不被允許與 關聯的公司建立許多我們已經或期望擁有的 關係。

 

如果在任何時候確定我們是一家投資公司，違反了“投資公司法”的登記要求，則除其他重大不利後果外，我們有可能受到 罰款或禁令減免，或兩者兼而有之，或者我們不能執行與第三方的合同，或者第三當事方可以尋求撤銷在確定我們是一家未註冊的投資公司期間與我們進行的交易。

 

如果法律法規今後發生變化，使我們編寫的 合同被視為不屬於再保險合同，則我們 將面臨更大的風險，無法享受“投資法”豁免。此外，我們作為投資公司的 分類可能會導致 中止或吊銷我們的再保險許可證。

保險規則，我們正在或可能成為的對象和 潛在的變化，可能會對我們的業務產生重大和負面的影響。

 

雖然我們目前並不期望我們將在開曼羣島以外的任何管轄區開展業務，但我們不能向您保證，美國或其他地方的保險監管機構將不會審查我們的 活動，並聲稱我們受這種 管轄範圍的保險許可要求的約束。此外， 我們受制於 管轄區規定的間接監管要求，這可能限制我們提供再保險的能力。例如，在某些情況下，我們寫再保險的能力可能受到適用的 管理機構滿意的安排的限制，擬議的立法和條例可能會對非美國再保險公司，如Oxbridge 再保險有限公司和Oxbridge re NS施加額外的要求或限制其市場，國內公司可與其開展業務。我們不知道目前還沒有任何這類擬議的 立法。

 

此外，我們可能無法完全遵守或獲得期望的豁免，不受目前或將來可能管理我們業務的訂正法規、規章和政策的限制。不遵守或不根據任何適用的法律獲得所需的授權和(或)豁免，可能會限制我們在其管轄範圍內從事業務或從事受管制 的業務或活動的能力，並可能對我們處以罰款和其他制裁。此外，對我們的再保險子公司所受或可能成為管制的法律或條例的修改，或執法機構或管理機構對其解釋的修改，可能對我們的業務、業務計劃和增長戰略產生重大的不利影響。

 

 

由於交易方可能拖欠對 的義務，我們很可能面臨信用風險。

 

由於我們在投資組合中的投資，我們面臨信用風險，因為交易對手可能拖欠我們的 義務。我們持有證券或債務的發行人或借款人、客户、再保險公司、結算代理人、交易所、結算所及其他金融中介機構及擔保人，可因破產、無力償債、缺乏流動資金、不利的經濟狀況、業務上的失敗、欺詐或其他原因而拖欠對我們的債務。這種違約可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流產生嚴重的負面影響。

 

與我們證券有關的風險

 

我們第三次修訂和恢復的備忘錄和公司章程(“章程”)的規定可能對我們證券的價值產生不利影響。

 

我們的 條款允許我們的董事會在分配、發行、授予 選擇權或以其他方式處置更多股份(包括這種股份的 部分)時，不論是否有優先、遞延或 其他權利或限制，不論是在股息或其他分配、表決方面，在他們認為適當的時間和條件下，將資本或其他資金返還給 這些人。因此，我們的董事會可授權發行具有條款和條件的優先股，並在可能具有阻止收購或其他交易的效果的情況下，拒絕股東在收購普通股或其他普通股要約時收取普通股溢價，並對我們普通股的價值產生抑制作用。

 

開曼羣島公司法的規定可以防止我們公司的合併或收購。

 

與美國公司法規定的合併相比，完成開曼羣島兩家或兩家以上公司合併或開曼羣島一家或多家開曼羣島公司與一家或多家海外公司合併可能更為困難，即使這種交易對我們的股東有利。經修正的“開曼羣島公司法”(“公司法”)允許開曼羣島公司與開曼羣島公司和非開曼羣島公司合併和合並。為此目的，(A) “合併”是指兩個或兩個以上組成的 公司的合併及其業務的歸屬，在一家公司中的財產和 負債，如尚存公司和 (B)“合併”，是指兩個或多個組成公司合併為合併公司，並將這些公司的業務、財產和負債歸屬合併公司。為了實現這種合併或合併，每一組成公司的董事必須批准一項合併或合併的書面計劃，然後必須由(A)各組成公司股東的特別決議授權，以及(B)其他授權(如果有的話)， 可在該組成公司的公司章程中指明。合併或合併的書面計劃必須提交公司註冊處處長，連同關於合併或倖存公司償付能力的聲明，每一組成公司的資產和負債清單 和一份 承諾將向各組成公司的股東和債權人提供合併或合併證書的副本，合併或合併的通知將在開曼羣島公報上公佈。持不同意見的股東有權獲得其股份的公允價值(其中，如果雙方之間未達成協議，則由開曼羣島法院確定，如果它們遵循所需的 程序，除某些例外情況外。在符合這些法定程序的情況下，合併或合併不需要法院批准。

 

 

在 中，有促進公司重組和合並的法定規定，條件是 安排必須得到與其作出安排的每一類股東或債權人(按價值計為75%)的多數批准，此外，代表每一類股東或債權人(視屬何情況而定)的價值的四分之三，這些股東或債權人在為該目的召開的一次或多次會議上親自出席並由代理人投票。召開會議和隨後的安排必須得到開曼羣島大法院的批准。雖然持不同意見的股東有權向 法院表達不應批准交易的意見，但如果法院 確定：

 

 

 

 

 

當有90%股份的持有人在四個月內提出並接受收購要約時，發盤人可在該四個月期間屆滿後的兩個月內，要求剩餘股份的 持有人按照要約的 條件轉讓這些股份。可以向開曼羣島大法院提出反對，但這種反對不太可能在這樣的情況下成功，除非有欺詐、惡意或串通的 證據。

 

如果這樣批准一項 安排和重建，持不同意見的股東將沒有類似於估價權的權利，否則通常可供在美國註冊的某些公司，包括特拉華公司的持不同意見的 股東使用，向 提供權利的人將得到現金付款，支付法律確定的 股份的價值。

 

持有我們證券的人可能難以取得或執行對我們不利的判決，而且他們可能在保護他們的利益方面遇到困難，因為我們是根據開曼羣島的法律成立的。

 

由於 我們是開曼羣島公司，因此不確定開曼羣島大法院是否承認或執行美國法院根據美國證券法或其任何州的民事責任規定對我們作出的判決，或有權聽取開曼羣島根據美國證券法或其任何州對我們提起的原始訴訟。

  

我們是根據“公司法”以股份有限公司的形式成立的。我們的大量資產位於美國境外。因此，購買我們證券的 人很難在美國境內對我們執行訴訟程序 ，或執行對我們的判決或在美國法院根據美國聯邦證券法或美國任何州的民事責任規定作出的判決。

 

雖然開曼羣島沒有法定強制執行在美國取得的判決 ，但開曼羣島法院將根據一項原則，即主管外國法院的判決將規定判定債務人有義務支付已作出判決的 款項，承認和執行具有管轄權的法院的外國判決，如果這種判決是終局判決，則為清算金額，而不是針對税收或不符合開曼羣島就同一事項作出的判決的罰款或處罰，而且不是以 方式取得的，也不是一種，其執行違反開曼羣島的公共政策。然而，人們懷疑開曼羣島的法院是否會在開曼羣島的最初行動中，承認或執行美國法院基於美國證券法或美國任何州的民事責任規定作出的判決，理由是這些規定具有刑事責任的性質。此外，如果在其他地方同時提起訴訟，開曼羣島法院可中止訴訟。

 

與美國的許多司法管轄區不同，開曼羣島法律沒有具體規定實體合併或合併的股東評估權。這可能使股東更難以評估他們在合併或合併中可能得到的任何代價的價值，或者如果股東認為所提供的代價不夠，則要求股東給予額外的考慮。此外，開曼羣島的股東豁免象我們這樣的公司，根據開曼羣島法律，沒有檢查公司記錄和帳户的一般權利。我們的董事有權根據我們的“章程”決定公司記錄是否和在何種條件下可以由股東檢查，但沒有義務向股東提供這些記錄。這一事實可能使股東更難以獲得所需的信息 ，以確定股東動議所需的任何事實，或 向其他股東徵求與 代理競爭有關的代理。最後，除有限例外情況外，根據開曼羣島法律，小股東不得對我們的董事會提起派生訴訟。

 

我們章程中的規定可以重新分配我們普通股的投票權。

 

在某些情況下，任何一個人持有的普通 股份的總投票權將減少到 發行和流通普通股的總投票權的9.9%以下。如果我們普通股的持有人獲得的 股份佔我們的普通股總數投票權的9.9%或更多，將有效地重新分配 普通股的投票權，如 條款所述。

 

 

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能肯定減少的披露要求和免除適用於 新興成長型公司的某些其他重大義務是否會降低我們的證券對投資者的吸引力。

 

我們是“新興增長公司”，如2012年“創業法”或“就業法”所界定的“新興增長公司”，我們打算利用各種不適用於不屬於“新興增長公司”的其他公共 公司的報告要求的某些豁免，但不限於，不要求遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法”第404節的審計員證明要求，在我們的定期報告和代理 聲明中不那麼廣泛地披露關於行政補償的義務，免除對執行報酬和股東批准未經批准的金降落傘付款舉行不具約束力的 諮詢表決，以及延長符合新的或修訂的 會計準則的過渡期。這可能會使我們的財務 報表與不是 新興增長公司或選擇不使用延長過渡期的新興增長公司的任何其他上市公司進行比較，因為這類公司可能使用不同或修訂的標準。我們不能預測投資者是否會發現我們的證券缺乏吸引力，因為我們將依賴這些豁免。如果某些投資者認為我們的證券不那麼有吸引力，那麼我們的證券的交易市場可能就會不那麼活躍，而我們的證券的價格可能會更不穩定。

 

與税收有關的風險

 

我們可能在開曼羣島徵税，這將對我們的結果產生負面影響。

 

根據開曼羣島現行法律，我們沒有義務為收入或資本收益在開曼羣島繳納任何税。自2013年4月23日起，開曼羣島內閣中的總督允許我們免徵任何此類税收，為期20年。我們不能保證，在此日期之後，我們將不受任何這樣的税。如果我們要在開曼羣島徵税，我們的財政狀況和業務結果可能會受到嚴重和消極的影響。

 

我們可能要對美國聯邦收入徵税。

 

我們是根據開曼羣島的法律成立的，並打算以一種不使我們被視為從事美國貿易或商業的 的方式運作，也不會使我們對我們的收入受到美國現行的聯邦所得税的管制。但是，由於1986年“國內收入法”(“守則”)沒有規定明確的標準，也沒有關於構成在美國境內從事貿易或業務的特定活動的條例或法院裁決，由於任何這樣的確定基本上都是事實性的，我們不能向 你保證，美國國內税務局或國税局不會成功地斷言我們在美國從事貿易或業務，因此必須對目前的美國聯邦所得税徵税。

  

我們可以被視為PFIC，在這種情況下，我們的普通股的美國持有者應受美國聯邦所得税法規定的不利規則的約束。

 

潛在的不利的美國聯邦所得税後果 一般適用於任何擁有 “被動外國投資公司”或PFIC股份的美國人。在 一般情況下，非美國公司在一個應納税年度被歸類為PFIC，在該年度中，在根據某些放眼規則考慮到公司和某些子公司的收入和資產後，(I)其總收入的75%或以上為被動收入，或(Ii)其總資產的平均季度價值的50%或以上，可歸因於 產生被動收入或為生產被動 收入而持有的資產。

 

被動 收入 一般包括利息、股息和其他投資收入。但是，如果 (I)在2018年之前的數年內，主要從事保險業務的公司獲得的收入是主要從事保險業務的公司所賺取的，則該收入不包括在“被動收入”一詞之外，(2)2017年以後的若干年，收入由“符合條件的 保險公司”賺取。為了使非美國財產和意外保險公司被視為應納税年度的“符合條件的 保險公司”， 公司的“適用保險責任” 一般必須大於公司應納税年度資產 的25%。在非美國財產和意外保險公司的情況下，“適用保險 負債”一詞是指損失和損失調整額 費用，但不得超過在適用財務報表中向適用的 適用監管機構報告的金額。 不清楚“適用的保險 負債”一詞是否不僅包括未支付的損失和損失 調整費用，而且還包括應納税年度內已支付的損失和損失 調整費用。如果每一家Oxbridge 再保險有限公司和Oxbridge re NS都是應納税年度的“合格 保險公司”，則無論是 Oxbridge再保險有限公司、或Oxbridge再保險有限公司，還是 Oxbridge再保險有限公司，都不應被視為應納税年度的PFIC。

 

無論 “適用的保險責任”一詞是否不僅包括未支付的損失和損失調整費用，也包括已支付的損失和損失調整費用，我們認為，牛津橋再保險有限公司和牛津橋再保險公司每一家公司都符合2018年成為“合格保險公司”的要求。在2018年之前的幾年裏，我們還認為這些公司中的每一家都滿足了 主要從事保險業務的要求。因此， 我們認為，我們在2018年或前幾年沒有成為PFIC，但是，我們對2018年以後是否可以成為PFIC沒有期望。如果你是美國人，我們敦促你諮詢你自己的税務顧問，根據PFIC 規則對你可能產生的税務後果進行諮詢。

 

 

我們可能被視為CFC，並可能受與 相關的個人保險收入規則的約束，在任何一種情況下，這都可能使我們普通股的美國持有者受到美國所得税法規定的不利的 規則的約束。

 

受管制的外國公司：直接或建設性地通過歸屬 規則擁有我們普通股份的10%或更多投票權或價值(我們稱之為美國10%股東)的人，我們稱之為美國10%股東的人，可能受控制的外國公司或CFC規則的約束。根據“守則”中受控制的外國公司規則，即使沒有分配，每個聯合 國家10%的股東每年都必須包括他在受控外國公司‘SubPart F 收入’中按比例分配的份額。一般説來，外國保險公司只有在美國10%的股東直接或建設性地集體擁有合併投票權總額或公司股份總價值的25%以上的情況下，才會被視為由 控制的外國公司。如果你是一個美國人，我們敦促 你諮詢你自己的税務顧問關於受控制的 外國公司規則。我們認為，某些美國的人可被視為直接或建設性地(包括通過認股權證的所有權)擁有我們普通股10%或10%以上的表決權或價值，我們認為這些聯合共和國的人直接或建設性地集體擁有，超過25%的投票權或普通股份價值的 。

 

相關人身保險收入 A 對CFC的不同定義適用於賺取“相關人身保險 收入”(“RPII”)的外國公司。RPII是可歸因於保險單或再保險合同的CodeSubPart F 保險收入，其中直接或間接投保 或再保險的人是RPII股東或與RPII股東有關的人。“RPII股東”是指美國通過外國實體直接或間接持有我們普通股中任何數額的股份的人。一般來説，為了 RPII規則的目的，關聯人是指由RPII股東控制或控制的人，或由控制RPII股東的同一人或同一人控制的人。 控制是在應用某些建設性的 所有權規則後，以價值超過50%或股份表決權大於 50%的比例來衡量的。為了考慮到RPII和 ，除下文所述例外情況外，如果我們的RPII股東在應課税年度的任何 日共同擁有或超過其各自股份總和的25%或更多，牛津橋再保險有限公司或Oxbridge NS將被視為CFC。如果樂施橋再保險有限公司或 Oxbridge re NS在應税年度的任何時候根據 特殊的RPII規則成為CFC，任何在任何這類應税年度的最後一天擁有普通股的美國持有人，必須在美國聯邦所得税的總收入中包括美國持有人在牛津橋再保險有限公司RPII應納税年度中的應分配份額，但須作某些修改。除其他 例外情況外，如果保險 公司的RPII(按毛額確定)低於該實體在此應納税年度的保險總收入的20%，則不適用RPII規則。我們不相信會達到20%的保險收入毛額門檻。然而，我們不能向你保證，這是 或將繼續是這種情況。因此，我們不能向你保證，美國直接或間接股東 不需要在任何應税年度的收入中包括有關 rpi的數額。

  

擁有普通股的美國免税組織可以確認不相關的企業應税收入。

 

如果您是一個美國免税組織，如果我們的代碼SubPart F保險收入的一部分分配給您，則可以確認 無關的企業應税收入。一般來説，如果我們是CFC(如上文所討論的 )，並且您是美國10%的股東或 有相關的個人保險收入，則代碼SubPart F 保險收入將分配給您，並且某些例外情況不適用。如果您是一家美國免税組織，我們建議您諮詢您自己的税務顧問，以瞭解確認不相關的企業應税收入的風險。

 

美國税法的修改可能具有追溯力，並可使我們和(或)擁有普通股的美國人對我們未分配的收入徵收美國所得税。

 

關於一家公司是否從事美國貿易或業務、是否為CFC、是否有RPII或是否為PFIC 的税法和解釋可能會發生變化，可能是追溯性的。目前沒有關於對保險公司適用PFIC 規則的條例，關於RPII 的條例仍在擬議中。新的條例或聲明 解釋或澄清這類規則可能來自 IRS。我們無法預測是否、何時或以何種形式提供這種 指導，以及這種指導是否具有追溯作用。

 

我們不打算在可預見的 將來恢復支付現金紅利。

 

在2017年11月12日，我們的董事會決定暫停我們的定期季度現金紅利。董事會打算在今後重新考慮支付季度現金 紅利的問題，但重新審議的時間尚未確定，在可預見的將來也不打算恢復支付股息，任何恢復股息的決定都將取決於各種因素，包括我們的業務狀況以及重新考慮時的一般市場情況，而且沒有任何 保證股息支付將重新開始。

 

 

 

 

 項目1B未解決的工作人員(br}註釋

 

公司對其定期的 或SEC工作人員的當前報告沒有未解決的書面評論。

 

第2項

 

We  以前在2處租用的 辦公空間開曼羣島大開曼喬治敦Strathvale House ND層。自2019年3月1日起，我們租用大開曼喬治敦愛德華街42號201套房。我們認為，我們目前的辦事處是適當的，足以使我們在可預見的將來開展業務。

 

第3項

 

我們目前沒有參與任何訴訟或仲裁。我們預計，與其他保險業和再保險業一樣，我們將在正常的業務過程中受到訴訟和仲裁。

 

ITEM 4    礦山安全信息披露

 

不適用 。

 

 

第II部分

 

 

普通股市場信息

 

下表列出了在納斯達克資本市場上報告的我們普通股的每股銷售價格的高低，所述期間如下：

 

	2018		2017
	偏高	偏低	偏高	偏低
第一季度	$3.00	$2.00	$6.90	$5.85
二季度	$2.35	$1.00	$6.68	$5.60
第三季度	$3.00	$1.56	$6.00	$4.30
第四季度	$1.91	$0.51	$4.22	$2.15

 

記錄和税務信息持有者

 

截至2019年3月5日，我們的普通股有19家持有記錄。目前沒有適用的開曼羣島法律、法令或條例，限制資本或外匯管制的進口或出口，影響向非居民持有我國普通股者匯款的股息、利息和其他付款。開曼羣島沒有現行的法律或條例徵收税收或包含扣繳的規定，美國持有我國普通股的人必須遵守這些規定。開曼羣島和美國之間沒有互惠税收條約。

 

 

紅利策略

 

宣佈和支付股息將由 我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的業務結果和現金流量、我們的財務狀況和資本要求、 一般業務條件、評級機構準則(如果適用的話)、任何法律、税收、對分紅支付的管理和合同限制，以及董事會認為相關的任何其他因素。我們支付 紅利的能力還將取決於我們可能參加的任何未來融資協議的要求以及我們的再保險子公司或其他子公司向我們支付紅利的能力。雖然樂施橋再控股有限公司在支付股息方面不受任何 重大法律禁令的限制，但我們的再保險子公司 Oxbridge再保險有限公司和牛津再保險有限公司都受制於開曼羣島的管制限制 ，這些限制影響了它向我們支付股息的能力，幷包括一項 最低淨值要求。目前，Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge re NS的最低淨值要求是 500美元。截至2018年12月31日，兩家子公司都超過了 最低要求。根據法律，如果樂施橋再保險有限公司和 Oxbridge再保險有限公司和 Oxbridge再保險有限公司的股息將導致其淨資產降至低於規定的最低限額，則限制其支付股息。

 

 

下表顯示了最近兩個財政年度在我們普通股上申報的所有現金 紅利的頻率和數額。我們在2018年沒有支付任何紅利。

 

聲明日期	付款日期	記錄日期	每股
2017
2017年1月24日	March 30, 2017	March 17, 2017	$0.12
May 12, 2017	June 30, 2017	June 23, 2017	$0.12
August 12, 2017	2017年9月30日	2017年9月23日	$0.12

 

2017年11月12日，公司董事會決定暫停公司每季度0.12美元的現金紅利。今後宣佈現金紅利的任何決定將由我們的董事會酌情決定，但須遵守 可適用的法律，並將取決於若干因素，包括我們的財務狀況、業務結果、資本 要求、合同限制，一般業務條件 和其他因素，我們的董事會可能認為 有關。

 

未經註冊的股本證券銷售

 

在截至2018年12月31日的年度內， 沒有出售未註冊證券。

 

發行股票證券

 

2018年公司沒有回購任何普通股或認股權證。

 

 

 

作為 “外匯法”規則229.10(F)(1)所定義的較小的報告公司，我們不需要提供此項目下的信息 ，而且我們選擇排除此信息，因為 我們的操作歷史不包括所需的五年 期。

 

 

管理討論和分析之後的 旨在幫助讀者瞭解我們的業務、財務狀況、業務結果、流動性和資本資源。請閲讀此 討論連同我們的綜合財務 報表以及本年度 2018年12月31日終了的財政年度表10-K的其他部分所載的相關説明。

 

本討論包含前瞻性的非歷史事實的 陳述，包括關於我們的信念和期望的陳述。這些陳述是基於當前計劃的 。估計和預測：由於各種因素，我們的 實際結果可能與這些 前瞻性報表中預測的結果大不相同。見 “前瞻性展望 語句”，出現在表10-K和項目 1A的本年度報告開頭，“風險因素”

 

一般

 

以下是對截至2018年12月31日和2017年12月31日的業務結果和截至12月31日、2018年和2017年12月31日的財務狀況的討論和分析。下列 討論應結合我們合併的財務報表和本表格10-K的其他部分的相關説明閲讀。提及“我們”、“我們的公司”或“公司”是指牛津救濟會控股有限公司及其全資子公司、牛津橋再保險有限公司和 Oxbridge re NS，除非上下文另有規定。

 

 

概述和趨勢

 

我們是 一個開曼羣島特殊財產和保險再保險公司， 提供再保險解決方案通過我們的再保險 子公司，牛津橋再保險有限公司和牛津橋再保險公司。我們的 最近組織了新的子公司，Oxbridge re NS，該公司於2017年12月22日成立，作為再保險(br}sidecar運作，這增加了Oxbridge 再保險有限公司的承保能力。樂施橋NS於2018年6月1日開始運作，並向第三方投資者發行參與票據，其收益被用於擔保 Oxbridge再保險有限公司再保險責任的配額份額。我們的重點是為美國海灣海岸地區的財產和傷亡保險公司承保完全擔保的再保險合同，並通過 ILW在全球範圍內承保。我們專注於保險的中頻，高風險，我們相信有足夠的數據可以有效地分析再保險 合同的風險/回報情況。

 

我們在有選擇和機會主義的基礎上承保再保險合同，因為我們的目標是為股東爭取有利的長期股權回報。我們的 目標是通過 業務實現每股賬面價值的長期增長，這種業務相對於我們所承擔的風險產生誘人的承保利潤 。與其他保險公司和再保險公司不同，我們不打算採取激進的投資戰略，而是將業務重點放在承保利潤而不是投資利潤上。然而，我們打算在機會主義的基礎上以投資利潤來補充我們的承保利潤。我們的主要業務重點是全面抵押再保險合同，主要是在美利堅合眾國的墨西哥灣沿岸地區，以及通過國際法委員會在全球範圍內對財產進行擔保的再保險合同。在該市場 和風險類別中，我們試圖在各種財產和保險公司中選擇經濟上最具吸引力的機會。然而，隨着我們的資本基礎的增長，我們預計我們將考慮在其他地理 地區和風險類別的進一步增長機會。

 

 

我們的盈利能力水平主要取決於假定的保險費和投資收入是否足以支付我們的費用和費用，這些費用主要包括購置費用和其他承保費用、索賠付款以及一般和 行政費用。導致我們的 業務結果變化的一個因素是我們進行的任何後續的 產品的時間和規模(如果有的話)，以及向第三方投資者發行參與的 票據，因為我們能夠部署新的 資本為新的再保險條約提供擔保，從而獲得額外的保費收入。此外，我們的 行動的結果可能是季節性的，因為颶風和其他熱帶 風暴通常發生在6月1日至11月30日期間。此外，由於影響財產和保險行業的一般因素，我們的業務結果可能會發生重大變化，這些因素包括競爭、立法、規章、一般經濟條件、司法 趨勢、利率波動和 投資環境的其他變化。

 

由於我們採用機會主義的承保和投資哲學，對我們的承保結果進行週期與期的比較可能是沒有意義的。此外，我們的歷史投資結果可能不一定代表未來的業績。由於我們的再保險和投資策略的性質，我們的經營結果可能會在不同時期之間波動。

 

由於新的風險資本繼續從對衝基金和養恤基金等另類資本市場參與者流入，我們認為再保險行業目前資本化，在 可預見的未來將繼續保持這一趨勢。市場的過度資本化並不是統一的，因為有許多保險公司和再保險公司已經並繼續受到能力問題的影響。我們繼續評估有此資料的保險公司和再保險公司可能為我們提供的機會。如果再保險市場繼續疲軟，我們的策略是減少保費，而不是接受錯誤的風險，並保存我們的資本，以一個更合適的環境。如果金融和信貸市場遭受造成保險人和再保險公司資本損失的不利衝擊，或者如果發生重大災難性事件，特別是北美洲的 ，則可能出現顯著的利率上調。

 

2018年自然災害

 

截至2018年12月31日的 年是自1980年以來因嚴重和代價高昂的自然災害累積而造成的保險損失的第四個代價最高的年份，特別是在2018年下半年。

 

當 與2017年由於颶風Harvey、 Irma和Maria造成的創紀錄損失相比，2018年年初的跡象表明， 將是一個更為温和的年份。然而，今年下半年，美國和日本的洪水、熱帶氣旋、野火和地震造成了數十億美元的損失。總的經濟影響估計為1600億美元，其中800億美元已投保。

 

大西洋的颶風“邁克爾”和“佛羅倫薩”，以及亞洲的“吉比”、“芒克胡特”和“特拉米”颱風都留下了印記。2018年熱帶氣旋造成的總損失約為570億美元，其中290億美元已投保。加州的野火也造成了極其嚴重的影響，造成了240億美元的總體損失和180億美元的保險損失。在這一年中，每一次活動都造成10億美元或更多的損失。

 

由於 這些自然災害，其中一些是由 公司再保險的，我們在所有的 合同上遭受了有限的損失。

 

 

主要收入和支出項目

 

收入

 

我們最重要的收入來自以下兩個主要來源：

 

從財產和保險業務再保險中承擔的保險費； 和

 

投資收入，包括工業損失保證

 

其他費用收入來自 再保險側車的管理和承保業績

 

假定 的保費包括在指定的會計期間內由再保險公司收到的所有保費，即使保單提供了期限結束後的承保範圍 。保險費是在 相關保單的期限內賺取的。在每個會計期間結束時，尚未賺取的保費中的 部分包括在未賺得的保費準備金中，並在保單剩餘期間作為收入在以後的 期實現。我們的保單通常有十二個月的期限。因此，例如，對於在2018年7月1日編寫的 策略，通常在2018年將獲得 保費的一半，而另一半將在2019年賺取 。但是，如果我們的保單受到限制損失，則將加速確認保險費，以與在合同下不可能發生任何未來條約年損失的 期間發生的損失相匹配。

 

在假定的財產和意外事故業務上， 再保險的保險費與我們所寫合同的數量、類型和價格直接相關。

 

假定 的保險費是扣除損失經驗退款的變化後記錄的，其中 包括根據我們的兩份 再保險合同應付給雪松的數額的變化。這些合同包含追溯的 規定，在損失最小或 為零的情況下調整保費。我們確認在沒有損失經驗使我們有義務根據合同退還保險費 的期間內按比例計算責任，我們將在出現損失經驗的 期內取消這種責任。損失 經驗退款的變化與以下所述損失和損失 調整費用呈負相關。

 

我們投資的收入主要包括利息收入、股息和投資證券上已實現和未實現的淨收益(損失)。這種收入主要來自 公司的投資，其中包括在 信託帳户中持有的投資，這些帳户為我們所寫的再保險保單提供擔保。信託賬户的投資參數一般為 ，由相關政策的執行人確定。

 

工業損失保證

 

公司可以買賣行業損失保證，以獲取某些風險。行業損失保證是一種金融保險工具，旨在保護保險人或再保險人免受自然和人為災難造成的嚴重損失，可以採取保險合同或互換協議的 形式。在 兩種形式下，在合同開始時支付保險費，並且， 作為回報，如果災難性事件給保險行業造成的損失超過了預定的觸發金額，則支付費用。該合同中定義的其他參數 測量值(如觀測風速、 測量的地震活動或其他因素)也可觸發行業損失保證。保險合同形式的行業損失 擔保(也稱為“賠償表”)通常是雙重觸發工具 ，除了要求行業遭受損失外，還要求保險的買方 實際遭受 觸發事件的損失。本公司可買賣保險合約形式或衍生合約形式之行業虧損保證。

 

 

費用收入

 

公司從為再保險側車業務提供行政 和管理服務中賺取管理費收入。如果 邊車承保結果在某一特定條約期內有利可圖，公司也有權收取履約費。

 

費用

 

我們的 費用主要包括下列各項：

 

二是損失 和損失調整費用；

 

(B)購買費用和承保費用；以及

 

一般費用和行政開支。

 

損失 和損失調整費用是我們所寫的再保險合同的金額和類型以及所承保的 的損失經驗的函數。如下文所述，損失和損失調整費 費用是根據本公司 分拆保險公司報告的索賠額計算的，可以包括對 估計損失的精算分析，包括該期間發生的損失和以前各期估計數的變化。根據合同的性質，損失和損失調整費用可在 年內支付。

 

政策採購費用和承保費用主要包括經紀費用、讓渡佣金、保險費和與我們簽訂再保險合同有關的其他直接費用。我們在相關合同 期限內攤銷延期採購費用。

 

一般費用和行政費用包括薪金和福利以及與 有關的費用，包括與我們專業的 費用、租金和與作為上市公司經營的 相一致的其他一般業務費用有關的費用。

 

 

操作結果

 

下表彙總了截至12月31日、2018年和2017年的 年的業務結果(單位：千美元，除每股金額外)：

 

	截至12月31日的年份，
	2018	2017
收入
假定 保費	$2,361	18,263
保費	-	(880)
在損失經驗中更改 應付退款	(225)	1,335
在未賺得保費準備金中更改	592	4,849
淨保費	2,728	23,567
衍生工具收入淨額	997	-
投資和其他收入淨額	366	412
已實現投資損失淨額	(255)	(138)
股權證券公允價值中的變更	(26)	-
總收入	3,810	23,841
{br]費用
損失 和損失調整費用	10,006	42,427
換相淨損失	8	-
政策採購費用和承保費用	263	681
將軍和行政費用	1,282	1,325
總費用	11,559	44,433
2018-1系列損失之前的損失	$(7,749)	(20,592)
2018-1系列記事員造成的損失	2,000	-
淨損失	(5,749)	(20,592)
每股基本虧損	$(1.00)	(3.55)
每股稀釋損失	$(1.00)	(3.55)
加權平均流通股
鹼性 和稀釋	5,733,587	5,808,354
每股分紅	$-	0.36
業績與淨保費的比率：
損失 比	268.6%	180.0%
採購成本比	9.6%	2.9%
費用 比	41.5%	8.5%
聯合 比	310.1%	188.5%

 

 

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度比較

 

將軍。2018年12月31日終了年度的淨虧損為570萬美元，即每股基本虧損和稀釋損失(1.00美元)，相比之下，截至2017年12月31日為止的年度，每股淨虧損為2 060萬美元或(3.55美元)，每股稀釋收益。淨損失大幅度減少的原因完全是由於在2018年12月31日終了的一年中，較小規模的再保險組合 遭受的損失有限，而在2017年12月31日終了的年度內， 再保險組合遭受的損失有限。

 

保費 收入。收入淨額 通常反映按比例計入假定的 保費收入(扣除損失、經驗退款和已放棄的保費) 在再保險合同的有效期內。然而，鑑於我們所有再保險合同在截至12月31日、2018年和2017年12月31日終了的年份內所遭受的 限額損失，保費確認 沒有在這些合同的剩餘壽命內推遲，而是加速進入各自的年份，由於在這種合同下不存在任何未來的 條約年損失的可能性。

 

2018年12月31日終了年度的淨保費從2017年12月31日終了年度的2 350萬美元減少到270萬美元，減少了2 080萬美元。減少的主要原因是2017年受到限制的 損失，導致2018年資本部署的 大幅減少，因此與上一個財政年度相比， 保費降低。

 

2018年12月31日終了年度的損失減少3 240萬美元，從2017年12月31日終了年度的4 240萬美元減少到1 000萬美元。減少的主要原因是，在2018年12月31日終了的一年中，較小規模的再保險 投資組合遭受的損失有限，與2017年12月31日終了年度的再保險組合相比， 的損失有限。

 

政策採購費用 和承保費用。購置費用表示對再保險合同所支付的經紀費用和聯邦 消費税的攤銷額。2018年12月31日終了年度的政策採購費用和 承保費用減少了418 000美元，到2017年12月31日為止的年度， 的費用從68.1萬美元降至26.3萬美元。減少的主要原因是 2017年遭受的極限損失導致2018年資本部署大幅減少，因此與前一個財政年度相比， 保費和保單購置費用降低。

 

一般及行政 開支截至2017年12月31日止的年度的一般開支及行政開支 略為減少$43 千元。這種減少不被認為是 材料。

 

測量結果

 

我們使用各種措施來分析 業務的增長和盈利能力。對於我們的再保險業務，我們用假設的保費來衡量 的增長，我們通過檢查我們的虧損、承保費用和 組合比率來衡量承保 的盈利能力。我們用淨收入和平均股本回報率來分析和衡量盈利能力。

 

假設保費。我們使用假定的毛保費來衡量再保險產品的銷售情況。假定的毛保費也與我們產生淨保費的能力有關。另見上文關於假定保費增長的 的分析。

 

損失率損失 比率是所發生的損失和損失調整費用與淨保費和ILW收入的比率，並衡量我們再保險業務的承保盈利能力。2018年12月31日終了年度 的 損失率從2017年12月31日終了年度的180%增加到268.6%(2018年至2018年1系列票據的損失率為214.9%)。增加 是由於在截至12月31日的年度， 2018年淨保費與上一個財政年度相比較時，淨保費按較低分母計算的限額損失。

 

 

採購成本比獲取 成本比是保單獲取成本和 其他承保費用與淨保費的比率。收購成本比率 衡量我們在生產、承保和管理再保險業務方面的運作效率。收購成本比率 從2017年12月31日終了年度的2.9%增加到2018年12月31日終了年度的9.6%。增加的原因是 與上一個財政年度相比，在截至12月31日的2018年12月31日終了的年度內， 再保險合同的加權平均購置費用總體較高。

 

費用比率 費用比率是保單購置費用、其他承保費用和一般和 行政費用與淨保費和ILW收入的比率。我們用費用比率來衡量我們的經營業績。 費用比率從2017年12月31日終了年度的8.5%增加到2018年12月31日終了年度的41.5%。增加的原因是淨保費比2018年12月31日終了年度 所記錄的保單購置費用減少幅度更大，與上一個財政年度相比。

 

組合比我們使用組合比率來衡量我們的承保業績。 組合比率是 、損失率和費用比之和。如果合併比率為 或超過100%，我們是沒有利潤的承保，可能是不盈利的 。2018年12月31日終了年度的合併比率從2017年12月31日終了年度的188.5%增至310.1%(考慮2018-1系列 説明時為256.6%)。合併比率增加的原因是，如上文所述，2018年12月31日終了年度的 損失比率顯著高於上一個財政年度。

 

財政狀況-2018年12月31日與2017年12月31日相比

 

受限制的 現金和現金等價物。截至2018年12月31日，我們的限制性現金和現金等價物略有增加，從2017年12月31日的310萬美元增加到320萬美元，增幅為3%，增幅為10萬美元。 增加額是塞德曼公司在2018年12月31日終了的年度內為清算再保險合同中的損失而提款的淨結果，超過了保費收入 和抵押品存款所抵銷的數額。

 

截至2018年12月31日，我們可供出售的證券從2017年12月31日的640萬美元略微減少540萬美元(82%)，降至100萬美元。 減少主要是由於截至12月31日(2018年12月31日)的固定到期日和 股票證券的淨銷售。

 

損失和損失調整費用準備金：截至2018年12月31日，我們的損失和損失調整費用準備金減少了728 000美元，即15%，從12月31日的480萬美元降至410萬美元，2017. 減少的全部原因是及時解決2017年災難事件的極限損失 ，這一損失被為2018年災難事件設立的新準備金所抵消。

 

未獲保費 儲備金。截至2018年12月31日，我們的未賺保費準備金從2017年12月31日的200萬美元降至零，降幅為200萬美元，降幅為100%。減少的原因是，由於我們所有 合同的全部限制損失，加速了對 保費的確認。

 

 

流動性和資本資源

 

一般

 

我們是作為控股公司組織起來的，基本上沒有在控股公司一級運作。我們的業務是通過我們的 再保險子公司，Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge re NS進行的，後者承保與我們的財產和傷亡再保險計劃相關的風險。我們在控股公司一級有最低限度的持續現金需求，這些費用主要是與支付行政費用有關，如果有的話，還有股東紅利。對Oxbridge 再保險有限公司和Oxbridge reNS支付紅利的能力有限制，下文將更詳細地介紹這些限制。

 

資金的來源和用途

 

我們的資金來源主要包括保費收入(扣除經紀費用和聯邦消費税，如適用)和投資收入，包括利息、股息和已實現的 收益。我們使用現金支付損失和損失調整費用、其他承保費用、股息以及一般和 管理費用。基本上，我們的所有盈餘資金，除現金流動資金外，都按照我們的投資準則投資於 。我們的投資組合 主要由現金和高流動性證券組成，必要時可以清算這些證券，以應付流動負債。我們相信，我們有足夠的靈活性來清算我們在不斷上升的市場中所持有的任何長期證券，以產生 流動性。

 

截至2018年12月31日，我們相信，我們從 業務中獲得了足夠的現金流量，以滿足我們的流動性要求。我們預計，我們對流動資金的業務需求將通過現金、投資收入和承銷活動產生的資金來滿足。我們沒有發行債務的計劃，並期望在可預見的將來，我們的業務資金來自運營現金流，以及潛在的未來股票發行。但是，我們不能保證今後我們不會欠 執行我們的業務戰略、支付索賠或進行 收購的債務。

 

雖然Oxbridge re Holdings Limited不受任何重大法律禁止支付股息的限制，但Oxbridge再保險 Limited和Oxbridge再保險有限公司受到開曼羣島影響其向我們支付股息能力的限制， 包括最低淨值要求。目前，每個子公司的最低淨值要求為500美元。截至12月31日， 2018，Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge再保險公司超過了 最低要求。根據法律，如果Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge 再保險NS的淨值低於規定的最低限額，則限制其支付股息。

 

我們的再保險業務使我們面臨因 不可預測的災難性事件而引起的索賠，特別是在2018年第三季度和第四季度。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，但財產 災難再保險公司的損失經驗通常具有低頻度和高嚴重性的特點。災難性事件的索賠減少了我們的收入，使我們的業務結果發生了很大的波動，並對我們的財務狀況產生了不利影響。相應地減少我們的盈餘水平將影響我們在未來的再保險更新期間寫新的再保險政策的能力。

 

現金流量

 

下文概述截至12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年的業務、投資和籌資活動的現金流量。

 

 

2018年12月31日終了年度現金流量(單位： 千)

 

2018年12月31日終了年度業務活動使用的 淨額現金共計6 633美元，主要是從書面保費淨額收到的現金減去為業務 支出和淨虧損支付的現金。投資 活動提供的淨現金為5 045美元，主要原因是出售證券的 可供出售的 和從信託 帳户提取擔保品以結清當年出現的損失。供資活動提供的現金淨額為2，000美元，是2018年12月31日終了年度發行系列2018年-1參與票據 的收益。

 

2017年12月31日終了年度現金流量(單位： 千)

 

2017年12月31日終了年度業務活動使用的 淨額現金共計26 310美元，主要是從書面保費淨額收到的現金減去為經營 費用和淨虧損支付的現金。投資 活動提供的現金淨額為4 667美元，主要原因是出售證券的 可供出售的 和從信託 帳户提取擔保品以結清當年出現的損失。用於 籌資活動的現金淨額共計3 152美元，即現金紅利 付款淨額和根據 公司股份回購計劃用於回購普通股的現金。

 

股份回購計劃

 

2016年5月12日，公司董事會批准了一項股份回購計劃(“股份回購計劃”)，根據該計劃，公司不時獲得授權，以不超過200萬美元的總回購價格購買其普通股股份。股份回購計劃將於2017年12月31日到期。2017年9月28日，該公司停止了股份回購計劃。截至2017年9月28日，該公司根據股份回購計劃共回購326 413股份，總價值為180萬美元。

 

公司以前根據1934年“證券交易法”( “計劃”)通過了一項關於股份回購計劃的規則10b5-1股份回購計劃。該計劃允許該公司在 時間回購其股票，否則可能會根據 內幕交易法或由於自行實施的禁止交易 期而無法這樣做。該公司已取消該計劃，自2017年9月28日起生效。

 

表外安排

 

截至2018年12月31日，我們沒有條例S-K第303(A)(4)項所界定的資產負債表外安排。

 

大災難暴露

 

同其他再保險公司一樣，我們的業務結果和財務狀況也可能受到動盪和不可預測的自然和人為災害的不利影響，例如颶風、風暴、地震、洪水、火災、騷亂和爆炸。雖然我們試圖限制我們的接觸水平，我們認為是可以接受的， 一個實際的災難性事件或多個 災難性事件可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流產生重大的不利影響。正如 在“關鍵會計 策略”中描述的那樣-“根據美國普遍接受的會計原則(”美國會計原則“)，在發生可能引起索賠的事件之前，我們不得就再保險合同 下可能發生的損失設立損失準備金。因此，只有適用於報告日期之前發生的損失準備金才能確定，而沒有為應付預期未來 損失的 應急準備金編列備抵。

  

 

關鍵會計政策

 

在某些情況下， 必須作出影響我們的綜合財務報表和有關説明中報告的數額的估計和假設。我們根據歷史發展、市場狀況、行業趨勢和我們認為在這種情況下是合理的其他信息，在持續的基礎上評估這些估計和假設。這些會計政策涉及保險費收入和風險轉移、損失和損失調整費用準備金以及報告遞延的 購置費用。

 

保費收入和風險轉移。我們將 保費收入按比例收入記錄在 再保險協議的條款之上，餘額 表日期的未掙部分記錄為未賺保費準備金。準備金是為估計保費不足而撥備的，但以 估計損失和損失調整費用超過相關的 未賺取保險費為限。在確定是否存在缺陷時，不考慮投資收入。

 

我們根據ASC 944， ‘金融服務-保險’為再保險合同記帳。 評估再保險合同是否符合風險轉移的 條件需要判斷。風險轉移的確定對於報告保費至關重要。如果我們確定再保險合同沒有轉移足夠的 風險，則必須將合同作為押金 責任來考慮。

 

損失經驗退款 應付。某些 合同包括追溯條款，如果損失最小或 為零，則調整保費或 導致利潤佣金。根據這類合同，如果合同期間不發生 損失，公司預計將確認向放棄保險公司支付的 合計負債。根據美國的公認會計原則，公司將在沒有損失經驗的時期內確認一項負債，使公司有義務支付現金或合同下的其他代價。相反， 公司將在發生 損失經驗的期間取消這種責任。對責任的這種調整， 在整個合同期間累積起來，將在公司 所涵蓋的災難性損失事件發生時減少賠償責任 。

 

損失準備金和 損失調整費用。我們根據賠付保險公司報告的索賠額和未報告的損失(“IBNR”)確定我們的損失準備金和損失調整費用，我們使用一名 獨立精算師的協助。損失和損失調整費用準備金是管理層對所有損失和損失調整費用的最終結算費用的最佳估計數。我們相信這些數額是足夠的；然而，由於固有的不可能準確地預測未來事件，結果 無法確定最終需要何種數額來解決損失和損失費用，而差異 可能是重大的。調整數反映在確定收入的期間的合併的 收入報表中。

 

根據 美國GAAP，在 發生實際損失事件之前，我們不允許建立損失準備金。因此，只有適用於截至報告日發生的損失 準備金才可入賬，但不考慮提供應急準備金以核算預期的未來損失。由於 未來事件而引起的損失可能很大，估計並在發生損失時確認 。

 

截至2018年12月31日，我們對損失準備金和損失調整費用的最佳估計為410萬美元，IBNR約佔這類準備金的2%。見合併財務報表附註8。

 

我們的儲備方法不能很好地用於統計 圍繞我們損失和損失調整費用準備金的最佳估計點 估計的一系列估計數。由於業務範圍內索賠的頻率低，性質嚴重，我們的保留方法主要涉及到根據合同對最終預期的 損失作出一個具體的點估計，而我們的累計損失 準備金是建立的個人損失準備金 的總和。

 

 

延遲採購 成本。我們將某些與 直接相關的費用推遲到生產新的再保險 業務，包括假定的毛保費經紀費、 保險費税以及與購買 再保險合同有關的某些其他費用。這些費用資本化，產生的資產(遞延購置費用)攤銷，並在未來期間記作費用，因為假定保費是 賺取的。在計算延遲獲取成本 時所遵循的方法將這種延遲的數量限制在其估計的可實現 值上。延遲收購成本的最終可收回性取決於我們再保險承保業務的持續盈利能力。如果我們的承保停止盈利，我們可能不得不註銷我們的部分遞延收購成本， 導致在確認 承保損失的期間內進一步計入收入。

 

作業ACT

 

“就業法”除其他外，規定減少新興成長型公司的某些報告要求，我們已確定，作為一家新興的成長型公司，我們不會：(1)根據404(B)節提供審計員關於我們對財務報告的內部控制制度的核證報告； (Ii)提供根據“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”可能要求非新興增長上市公司披露的所有補償； (3)遵守 公共公司會計監督委員會可能通過的關於強制審計 事務所輪調或對審計員報告 提供有關審計和財務 報表的補充資料的任何要求；(4)披露某些與行政人員薪酬有關的項目，例如行政人員薪酬與業績之間的相關性，以及我們的首席執行幹事薪酬與僱員薪酬中位數之間的比較；或(V)在非新興成長型公司需要採用這類準則的有關日期，遵守新的或經修訂的會計 標準。

 

我們將繼續是一個新興的增長公司，直到最早的 ：(I)財政年度的最後一天，我們的年度總收入總額至少為10億美元(按 通貨膨脹指數計算)；(2)本財政年度的最後一天，即我們首次公開募股之日五週年之後； (3)我們在上一個財政年度期間發行超過10億美元不可兑換 債務的日期；和(Iv)我們被認為是 “大型加速文件”的日期，如“交換法”所界定的。

 

第7A項對市場風險的定量和定性披露

 

作為 “外匯法”規則229.10(F)(1)所定義的較小的報告公司，我們不需要提供此項下的信息 。

 

第8項財務報表及補充資料

 

財務報表和補充數據已作為本年度報告表10-K的一部分提交，如本年度報告第45頁關於表格 10-K的索引(br}to綜合財務報表和財務報表 附表所示。

 

 第九條會計和財務披露中的會計變更和與會計人員的分歧

 

沒有。

 

 

 

披露控制和程序的評估

 

在 的監督下，在我們的主要執行官員和主要財務官的參與下，我們已經評估了我們的披露控制和 程序的有效性。(如“外匯法”規則 13a-15(E)和15d-15(E)所界定)本年度報告表10-K(2018年12月 31)所涉期間結束時。我們的披露控制 和程序旨在確保我們根據“外匯法”提交或提交的報告中要求我們披露的信息被記錄、處理，在證券交易委員會規則 和表格規定的時限內進行總結和報告，(Ii)累積並通知我們的管理層，包括首席執行幹事和主要財務 幹事，以便及時就所需的 披露作出決定。

 

基於這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務官得出結論認為，截至本表10-K年度報告所涉期間結束時，我們的披露控制 和程序是有效的。

 

應該指出的是，任何控制系統，無論設計得多麼好，運行得多麼好，都只能提供合理的，而不是絕對的保證，保證系統的目標能夠實現。在 中，任何控制系統的設計部分基於 對未來 事件的可能性的某些假設。

 

管理部門關於財務報告的內部控制報告

 

管理 負責建立和維持對我們的財務報告的適當內部 控制(如“外匯法”規則13a-15(F) 和15d-15(F)所界定)。對財務 報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為外部目的編制財務報表。

 

(B)我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)保持記錄，以合理的細節、準確和公正地反映我們資產的 交易和處置情況，(2)提供合理的保證，即記錄交易是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的，而且我們的收支只是根據我們的管理人員和董事的授權編制的， 和(Iii)提供合理保證，防止或及時發現未經授權獲取、使用或處置可能對財務 報表產生重大影響的資產。

 

我們的管理層，在我們的首席執行幹事和首席財務幹事的參與下， 根據特雷德韋委員會(“COSO”)贊助 組織委員會(COSO)發佈的內部控制框架(2013年)，對我們內部財務報告控制的有效性進行了評估。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，截至2018年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

 

由於其固有的侷限性，對財務 報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外， 預測任何對未來期間的有效性評價 都有可能由於條件的變化或遵守 政策或程序的程度惡化而導致管制不足。

 

本年度報告不包括我們的獨立註冊公共會計師事務所關於財務報告的內部 控制的認證報告。根據證券和交易委員會的暫行規定，管理部門的報告不受我們的獨立註冊公共會計事務所的認證，該規則允許我們在本年度報告中只提供 管理層的報告。

 

財務報告內部控制的變化

 

我們對財務 報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化發生在截至12月31日的財政年度( 2018)，這些變化對我們對財務 報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能影響到我們的內部控制。

 

 

沒有。

 

 

第III部分

 

 

除下列有關我們道德守則的資料外，本項目所要求的資料在此由 參考2018年12月31日之後提交證券交易委員會的2019年股東年度 會議的最後委託書納入。

 

我們已通過了一項適用於所有僱員和董事的道德守則，包括我們的首席執行官、首席財務官和主要會計幹事。我們已將我們的道德守則文本張貼在我們的 互聯網網站上：www.oxbridge gere.com. 以訪問我們的道德守則，在我們的網站上選擇“投資者 信息”，然後選擇“公司 治理”，然後選擇“行為守則”。我們打算披露對我們的道德守則的任何更改或放棄，方法是將 這樣的更改或放棄張貼到我們的互聯網網站上，在上面描述的 一節中。

 

 

本項所要求的 信息在此通過 引用我們2019年股東年度 會議的最終代理聲明在2018年12月31日之後120天內提交給證券交易委員會。

 

 

本項所要求的 信息在此通過 引用我們2019年股東年度 會議的最終代理聲明在2018年12月31日之後120天內提交給證券交易委員會。

 

 

本項所要求的 信息在此通過 引用我們2019年股東年度 會議的最終代理聲明在2018年12月31日之後120天內提交給證券交易委員會。

 

 

本項所要求的 信息在此通過 引用我們2019年股東年度 會議的最終代理聲明在2018年12月31日之後120天內提交給證券交易委員會。

 

 

第IV部分

 

 

 

合併財務報表、其他財務資料、財務報表和獨立註冊會計師事務所的財務報表和獨立註冊會計師事務所的報告已作為本年度10-K報表報告的一部分提交，如本年度報告第45頁所列合併 財務報表和財務報表中所示。

 

 

請參閲本文件第42至43頁所載的單獨展覽索引。

 

樂施橋再控股有限公司

展品索引

 

		標題
3		經修正至2014年12月19日的牛津橋控股有限公司第三次修訂和恢復的備忘錄和公司章程(參考牛津橋再控股有限公司表3.1)12月24日提交的關於表格8-K的最新報告，(委員會檔案編號1-36346)。
4.1		2014年3月26日Oxbridge Re Holdings Limited與BroadRidCorporation Issuer Solutions，Inc. 之間簽訂的“許可證協議”(參見Oxbridge Holdings Limited目前關於5月28日提交的表格8-K的報告，請參閲表4.1)， (委員會檔案編號1-36346)。
4.2		樂施橋再控股有限公司與博德里奇公司發行解決方案公司之間的授權協議形式。(由 參考表4.1併入Oxbridge re Holdings Limited在2014年1月27日提交的表格S-1上的 登記聲明) (委員會檔案編號333-193577)。
4.3		於2013年5月/6月向投資者發出的“許可證形式協議”(參照 Oxbridge re Holdings Limited關於2014年1月27日提交的表格 S-1的登記聲明)(委員會文件編號 333-193577)。
10.1		在北教堂街90號之間租賃和樂施橋再控股有限公司，日期為2015年4月17日(參照載於牛津橋再控股有限公司2016年3月17日提交的表格 10-K的表 10.1)(委員會文件編號 1-36346)。
10.2*		Oxbridge re Holdings Limited 2014年Omnibus獎勵計劃(由 參考表10.10提交牛津劍橋控股有限公司2014年12月24日提交的關於表格8-K的當前報告)(委員會 檔案編號1-36346)。
10.4*		執行就業協定，日期為2013年7月18日，由 Oxbridge Holdings Limited和Jay Madhu( 參照Oxbridge RHoldings Limited提交的表格S-1的 登記聲明) (委員會檔案編號333-193577)中的圖10.3所示。
10.5*		樂施橋控股有限公司提供就業給Wrendon Timothy，於2013年8月1日執行(參考Oxbridge控股有限公司2014年1月27日提交的表格S-1登記 表10.4)(委員會 檔案編號333-193577)。
10.6*		Oxbridge re Holdings Limited 2014年Omnibus獎勵計劃有限公司股份獎勵獎表格(參考表 10.1提交牛津橋再控股有限公司目前提交的關於表格 8-K的報告)(委員會檔案編號 1-36346)。
10.7*		Oxbridge re Holdings Limited 2014Omnibus獎勵計劃 股票期權獎勵協議的表格(參考牛津橋再控股有限公司2015年1月28日提交的表格8-K的表10.2)(委員會檔案編號 1-36346)。

 

 

10.8*		2016年7月19日對Jay Madhu和Oxbridge Re Holdings Limited之間的就業協議的修正，日期為2013年7月18日(參見Oxbridge Re Holdings Limited的表10.31，載於Oxbridge Re Holdings Limited關於2016年8月10日至5日提交的表格10-Q的季度報告)(委員會檔案編號1-36346)。
10.9*		2013年8月1日對 Wrendon Timothy和Oxbridge re Holdings Limited之間的就業協議的修正(參見Oxbridge Holdings Limited的表10.41)(委員會檔案編號1-36346)。
21		樂施橋控股有限公司附屬公司名單 (參照表21.1提交牛津劍橋再控股有限公司2018年3月13日提交的10-K表格年度報告) (委員會檔案編號1-36346)。
31.1		首席執行官根據“薩班斯-奧克斯利法”第302節和1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條頒發的證書。
31.2		首席財務官根據“薩班斯-奧克斯利法”第302節和1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條頒發的首席財務官證書。
32		根據“美國法典”第18編第1350條，首席執行官兼首席財務官的書面聲明。
101		牛津劍橋控股有限公司截至2018年12月31日財政年度10-K表的年度報告以XBRL(可擴展業務 報告語言)格式提交如下：(1)綜合資產負債表，(2)合併業務報表，(3)綜合損失報表(4)現金流動綜合報表，(5)股東權益變動綜合報表，(6)綜合財務報表附註。

 

* 表示管理合同或補償計劃或 安排。

 

(C)

 

財務報表和獨立註冊的 公共會計師事務所的報告已作為本年度10-K表格報告的一部分提交，如本年度報告第45頁所列的綜合財務報表和財務報表附表所示，表格10-K。

 

 

簽名

 

根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。

 

	樂施橋集團有限公司
		/s/Jay Madhu
		傑·馬杜
		執行幹事兼總裁 (首席執行幹事)
	日期：	March 19, 2019

 

根據1934年“證券交易法”的要求，截至2019年3月19日，下列 人代表登記人並以 身份簽署了本報告：

 

/S/WRENDON蒂莫西 温登·蒂莫西 財務主任兼祕書 (首席財務幹事和首席會計幹事)		/s/jaymadhu 馬杜 執行幹事、總裁和主任 (首席執行幹事)
/s/ Mayur Patel 馬努爾·帕特爾 主任		/s/ 克里希納 克里希納 主任
/s/Ray Cabillot 卡比洛 主任

 

 

綜合財務報表和財務報表索引

 

表格 10-K

頁

 

合併財務報表
獨立註冊會計師事務所報告	F-1
2018年12月31日和2017年綜合資產負債表	F-2
截至12月31日、2018年和2017年的業務綜合報表	F-3
2018年12月31日和2017年12月31日終了年度綜合損失報表	F-4
截至12月31日、2018年和2017年的現金流動綜合報表	F-5
截至2018年12月31日和2017年12月31日的股東權益變動綜合報表	F-7
合併財務報表附註	F-8
財務報表表
附表一-投資摘要-不包括對相關各方的投資	F-32
表II- 登記冊的精簡財務信息	F-33
附表III-補充保險資料	F-36
附表IV-補充再保險資料	F-37

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

綜合資產負債表

(以千美元表示，除每股和每股 數額外)

  

	12月31日，
	2018	2017
資產
投資：
按公允價值出售的固定到期日 證券(攤銷成本分別為991美元和4，450美元)	$993	4,433
按公允價值出售的股票證券， 可供出售(費用為2，058美元( 2017)	-	2,036
公平證券，公允價值(2018年為210美元)	162	-
總投資	1,155	6,469
現金 和現金等價物	8,074	7,763
受限制的 現金和現金等價物	3,225	3,124
應計利息和未收股息	15	39
應收保費	-	3,798
延遲的 策略獲取成本	-	48
預付 和其他應收款	74	116
屬性 和設備，淨額	18	36
	$12,561	21,393
負債與股東權益
負債：
損失和損失調整費用準備金	$4,108	4,836
損失 經驗退款應付款	-	135
應付損失	-	386
未賺得的 保費準備金	-	2,012
應付賬款和其他負債	139	106
總負債	4,247	7,475
股東權益：
普通股本(面值0.001美元，50，000，000股授權；5，733，587股和5，916，149股已發行和流通股)	6	6
額外已付資本	32,226	32,100
累積 赤字	(23,920)	(18,149)
累積的其他綜合收入(損失)	2	(39)
股東權益總額	8,314	13,918
負債和股東權益共計	$12,561	21,393

 

見合併財務報表附註

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

綜合業務報表

(以千美元表示，但每股 數額除外)

 

	截至12月31日的年份，
	2018	2017
收入
假定 保費	$2,361	18,263
保費	-	(880)
在損失經驗中更改 應付退款	(225)	1,335
在未賺得保費準備金中更改	592	4,849
淨保費	2,728	23,567
衍生產品淨收益	997	-
投資收入淨額	366	412
已實現投資損失淨額	(255)	(138)
股權證券公允價值中的變更	(26)	-
總收入	3,810	23,841
{br]費用
損失 和損失調整費用	10,006	42,427
換相淨損失	8	-
政策採購費用和承保費用	263	681
將軍和行政費用	1,282	1,325
總費用	11,559	44,433
2018-1系列損失之前的損失	(7,749)	(20,592)
2018-1系列記事員造成的損失	2,000	-
網損失	$(5,749)	(20,592)
每股基本虧損	$(1.00)	(3.55)
每股稀釋損失	$(1.00)	(3.55)
加權平均流通股
鹼性 和稀釋	5,733,587	5,808,354
每股分紅	$-	0.36

 

見合併財務報表附註

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

綜合損失報表

(以千美元表示)

 

	截至12月31日的年份，
	2018	2017
網損失	$(5,749)	(20,592)
其他綜合收入：
改變未實現投資損失 ：
年內未實現的 收益	4	234
調整已實現淨虧損(收益)，包括在淨(損失) 收入中	15	138
未實現損失的變化	19	372
其他綜合收入共計	19	372
綜合損失	$(5,730)	(20,220)

 

見合併財務報表的附註(見 )

 

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

現金流動綜合報表

(以千美元表示)

 

	截至12月31日的年份
	2018	2017
業務活動
淨損失	$(5,749)	(20,592)
調整 以調節用於經營 活動的淨損失與現金淨額：
基於股票的 補償	126	127
固定到期日證券投資溢價的淨攤銷	7	84
折舊 和攤銷	18	24
已實現投資損失淨額	255	138
股權證券公允價值變動	26	-
2018-1系列記事員造成的損失	(2,000)	-
改變經營資產和負債中的 ：		-
應計利息和未收股息	24	9
應收保費	3,798	240
延遲的 策略獲取成本	48	40
預付 和其他應收款	42	(18)
損失和損失調整費用準備金	(728)	(3,866)
損失 經驗退款應付款	(135)	(1,335)
應付損失	(386)	386
未賺得的 保費準備金	(2,012)	(1,449)
應付賬款和其他負債	33	(98)
用於經營活動的現金	$(6,633)	(26,310)
投資活動
購買固定期限證券	(4,903)	(3,988)
購買股票證券	(6,009)	(18,659)
出售固定期限證券所得收益	8,340	5,538
出售股本證券所得收益	7,617	21,782
購買財產和設備	-	(6)
投資活動提供的現金	$5,045	4,667
籌資活動
向2018年系列票據持有人發行應付票據的收益	2,000	-
股份回購計劃下普通股的回購	-	(1,061)
支付的股息	-	(2,091)
資金活動(用)提供的現金	$2,000	(3,152)
(續)

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

現金流動綜合報表，續

(以千美元表示)

 

	截至12月31日的年份
	2018	2017
現金 和現金等價物以及限制性現金和現金 等價物：
年內淨變化	412	(24,795)
平衡，年初	10,887	35,682
平衡，年底	$11,299	10,887
補充披露現金流動信息
已支付利息	-	-
已繳税	-	-
非現金投資活動
可供 出售的證券未變現損失的變化	19	372

 

見合併財務報表附註

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

股東權益變動表

2018年和2017年12月31日終了的年份

(以千美元表示，但每股 數額除外)

 

	普通股資本		額外 已付	(累積赤字) 保留	累積 其他綜合收入	共計 股東
	股份	量	資本	收益	(損失)	公平
2016年12月31日結餘	5,916,149	6	33,034	4,534	(411)	37,163
支付的現金紅利	-	-	-	(2,091)	-	(2,091)
股份回購計劃下普通股的回購與退市	(182,562)	-	(1,061)	-	-	(1,061)
年度淨損失	-	-	-	(20,592)	-	(20,592)
基於股票的 補償	-	-	127	-	-	127
其他綜合收入共計	-	-	-	-	372	372
2017年12月31日結餘	5,733,587	6	32,100	(18,149)	(39)	13,918
2017年12月31日結餘	5,733,587	6	32,100	(18,149)	(39)	13,918
截至2018年1月股票證券會計核算變化的累積效應	-	-	-	(22)	22	-
年度淨損失	-	-	-	(5,749)	-	(5,749)
基於股票的 補償	-	-	126	-	-	126
其他綜合收入共計	-	-	-	-	19	19
2018年12月31日	5,733,587	6	32,226	(23,920)	2	8,314

 

見合併財務報表附註

 

樂施橋稀土控股有限公司及附屬公司

合併財務報表附註

 

 

 

Oxbridge re Holdings Limited(“Company”)於2013年4月4日根據開曼羣島的法律註冊為獲豁免的公司。Oxbridge控股有限公司擁有Oxbridge再保險有限公司100%的股權，這是一個根據開曼羣島法律於2013年4月23日註冊的豁免實體 ，2013年4月29日根據“開曼羣島保險法”的規定授予了“C”類保險人執照。Oxbridge re Holdings Limited還擁有Oxbridge re NS 100%的股權，該實體於2017年12月22日根據開曼羣島的法律註冊為獲豁免的公司，其職能是作為再保險側保險設施運作，並增加Oxbridge再保險有限公司的承保能力。通過其子公司(統稱為“Oxbridge re”)在房地產巨災市場上提供擔保的 再保險，並投資於各種保險掛鈎證券。該公司通過其全資子公司作為單一業務部門運作。該公司的總部和主要執行辦公室設在愛德華街42號201套房、大開曼島喬治敦、開曼羣島大開曼羣島，並在大開曼島烏幹達大廈309號信箱設有註冊辦事處。該公司以前租用了大開曼喬治敦Strathvale House 2樓的辦公空間。

 

公司的普通股和認股權證分別以“OXBR”和{Br}“OXBRW”的符號在納斯達克資本市場上市。

 

 

公司合併財務報表所附 是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。。所有重要的公司間交易和餘額都已在 合併時消除。

 

公司在本合併財務報表中合併公司有控制 財務利益的所有投票利益 實體(“Voe”)的業務和財務狀況的 結果，以及公司被認為是 主要受益人的所有可變利益實體 (“VIE”)的業務結果和財務狀況。合併評估，包括確定一個實體是符合VIE還是Voe的 ，取決於圍繞每個 實體的事實和情況。

 

 

 

使用 估計數：在 編制合併財務報表時，管理部門必須作出某些估計和假設，這些估計和假設影響到 所報告的合併資產、負債、收入、 開支和有關披露在財務報告日和整個所報告期間的有關披露數額。某些 估計是由主觀和複雜的 判斷產生的，因此實際結果可能與這些估計不同， 將反映在以後的期間。

 

材料估計值 特別容易受到 短期內重大變化的影響，這與確定損失準備金和損失調整費用，其中包括估計已發生但尚未報告的索賠額。公司 使用它認為在這種情況下是合理的各種假設和精算數據來作出這些估計。此外，針對投資估值、評估非臨時減值(“OTTI”)和應付損失(Br}經驗退款的會計政策涉及對公司合併財務報表的重大判斷和估計材料。雖然這些估計數可能具有相當大的 可變性，但管理部門認為所提供的數額是合理的。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

對合並財務報表的説明，續

 

 

這些 估計數將在必要時不斷進行審查和調整。這種 調整反映在當前操作中。

 

現金和現金 等價物：現金和現金等價物由現金 和短期投資組成，原始期限為三個月或更短。

 

受限制的現金和現金等價物：限制現金和現金等價物是根據公司與放棄保險公司和受託人的信託協議持有的 資金，要求公司保持市值大於或等於責任限額的擔保品，減去未付保險費。

 

投資：公司的投資包括固定期限的證券和股票證券，其固定期限的 證券被歸類為可供出售的證券。 公司的投資是按公允價值進行的，公允價值中的變化 包括在股東權益中累積的其他 綜合收益(損失)的單獨組成部分，與其固定期限證券有關。對於公司對股票證券的投資，公允價值的變化記錄在 業務合併報表中。

 

未實現收益或 損失是通過比較 證券的公平市場價值與其成本或攤銷成本來確定的。投資的已實現收益和 損失在交易日記錄，並列入綜合業務報表。出售的 證券的成本是以指定的識別方法為基礎的。 投資收入確認為已賺取的投資收入，而購買債務證券所產生的折扣或溢價用利息法確認為投資收益，而不是證券的剩餘期限 。

 

公司每季度審查 非臨時減值(“OTTI”)的所有固定到期證券，當經濟或市場條件需要這樣的審查時， 更頻繁。當任何投資的公允價值低於其 成本時，將進行評估，以確定該下降是否為臨時以外的臨時 。如果確定下降是臨時的，則將投資記作公允價值 ，並在公司作出此種決定的期間內的業務中確認減值費用。對於公司不打算出售的固定到期日 證券，也不可能要求公司在收回其攤銷成本之前出售，只有業務中確認的信貸損失部分，而與所有其他 因素相關的減值則在其他綜合收入中得到確認。公司 在確定個人 安全性是否暫時受損時考慮了各種因素(見注 4)。

 

公允價值 度量：GAAP建立一個公允價值層次結構， 對用於度量公平 值的評估技術的輸入進行排序。該層次結構對活躍市場中相同資產的未調整 報價給予最高優先級(級別1 度量值)，對不可觀測輸入(級別 3測量值)給予最低優先級。在 GAAP下的三個公允價值層次如下：

 

級 1	輸入反映活躍市場未調整報價的 公司在計量日有能力獲得的相同資產或負債；
級別 2	不包括可直接或間接觀察到的資產或 負債的報價以外的投入 ，包括不被視為活躍的 市場的投入；以及
級別 3	無法觀察到的輸入 。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

對合並財務報表的説明，續

 

 

投入 用於應用各種評估技術，廣義地説 指市場參與者用於作出 估值決策的假設，包括關於風險的假設。對於固定的 到期證券，輸入可以包括價格信息、 波動率統計、特定和廣泛的信用數據、流動性 統計數據、類似證券的經紀人報價和其他因素。金融工具在公允價值層次中的 級別是基於對公允價值計量具有重要意義的任何投入的最低級別 。然而，確定什麼是 “可觀察的”需要由 公司的投資託管人作出重大判斷。投資保管人 認為，可觀察的數據是市場數據，這些數據易於獲得、定期分發或更新、可靠和可核查的、非專有的、由積極參與有關市場的獨立來源 提供的市場數據。等級體系中金融工具的 分類是基於票據定價透明度的 。

 

衍生產品 金融工具： 公司可不時簽訂承保合同 ，如行業損失保證合同(ILW)，為GAAP目的將 視為衍生產品。GAAP要求 實體以公允價值識別合併資產負債表 中的所有衍生品。它還要求將公允價值變化造成的未實現損益 列入業務活動或綜合收入(損失)。公司的衍生金融工具資產包括在預付款和其他 資產中。衍生金融工具負債包括在 應付賬款和其他負債中。

 

遞延保單採購費用(“DAC”)：購買保單 的費用包括經紀費用、聯邦消費税和其他直接與成功購買新的或重新簽訂的保險合同有關的 費用，並按與其有關的再保險協議的 條款推遲和攤銷。 公司通過確定未來所得保費和預期投資收入的 之和是否大於預期的未來索賠和支出，來評估DAC的可收回性。如果有效保單中未過期部分的損失可能是 ，則確認保費 不足損失。在12月31日、2018年和2017年12月31日沒有發援會，發援會被認為是完全可收回的，沒有記錄保險費短缺損失。

 

屬性和 設備： 屬性和設備在獲得時按成本記錄。財產 和設備由機動車輛、傢俱和 固定裝置、計算機設備和租賃改良設備組成，使用直線法折舊，超過其估計的使用壽命，即傢俱和固定裝置為五年，計算機設備為 年，機動車輛為四年。租賃權 改進按資產的估計有用 壽命或剩餘租賃期限的較短部分攤銷。公司 定期審查財產和設備，這些財產和設備壽命有限， 不出售，用於減值，方法是將資產的 賬面價值與其估計的未來未貼現的 現金流進行比較。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年份中，財產和設備沒有受到損害。

 

備抵 無法收回的應收賬款：管理部門通過評估對單個對手方的風險敞口來評估信貸 的質量；當需要管理時， 也考慮到 對手方的信用評級或財務狀況、經營結果和(或)付款歷史。管理層為被認為可疑的 款項預留了一筆備抵。以前的 評估的調整在確定 的年度的操作中被確認。截至2018年12月31日，未確定應收賬款逾期或減值，因此未為無法收回的應收賬款確定備抵額 。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

對合並財務報表的説明，續

 

 

對 損失和損失調整費用的準備金：公司根據 公司的放棄保險公司報告的索賠和未報告但未報告的損失(“IBNR”)確定其損失準備金和損失調整費用，管理部門使用 獨立精算師的協助。損失和損失調整費用準備金是管理層對所有損失和損失調整費用的最終結算費用的最佳估計。然而，由於 固有的不可能準確預測未來事件， 導致無法確定最終需要何種數額來解決損失和損失費用，而 的差異可能是重大的。調整反映在確定 期間的 綜合業務報表中。

 

應付損失經驗 退款：某些合同包括調整保險費或在 中產生利潤佣金的追溯性 規定，事件損失最小或為零。根據公認會計原則， 公司將在 沒有損失經驗迫使公司根據合同支付現金或其他代價的期間內確認一項負債。相反， 公司將在發生 損失經驗的期間取消這種責任。對責任的這種調整， 在整個合同條款中累積起來，將在公司 所涵蓋的災難性損失事件發生時減少賠償責任 。

 

假定的保費 ：公司記錄假定的保險費，扣除損失 經驗退款後的按比例賺取的保費，或在適用情況下的風險期，而 合併資產負債表日的未賺得部分記作未獲保費準備金。如果估計損失 和損失調整費用超過相關的未賺得保險費，則為 估計保費不足提供準備金。在確定是否存在 不足時，不考慮投資收入。

 

根據有關放棄公司的實際保費 的報告，或對最終保費估計數的修訂，記錄在確定保費的期間內所作的調整。 這種調整一般是在連帶風險 期屆滿後確定，在這種情況下，保費調整是 充分賺取時，假設。

 

某些 合同允許在合同到期前發生完全 限額損失時恢復保費。恢復 保險費在出現完全限額損失事件之前是不到期的，因此，根據公認會計原則，只有在 再保險對合同造成全額限額損失時，公司才以書面記錄 恢復保險費，合同 允許在支付 額外保險費後恢復承保範圍。對於按合同 合同要求在發生全限損失時支付等於或大於原保險費的恢復保險費的巨災合同， 恢復保險費是在原合同 期內賺取的。根據 按原保費的比例按比例計算的恢復保險費在 剩餘承保期內賺取。

 

未賺取保險費 割讓： 公司降低了 公司承擔的業務未來虧損的風險，並與其他再保險公司 (再保險公司)一起承保某些風險和風險敞口。公司仍然有責任承擔任何轉撥公司未能履行其義務的情況，並對公司沒有為其未付債務提供足夠的擔保的程度承擔賠償責任。

 

割讓的 保險費是在合同期間按保護期 的比例計算風險支出和 的期間內寫的。未賺得保險費包括所獲再保險中未到期的 部分。

 

 

 

 

不確定的收入 税收狀況：公認會計準則關於所得税 職位不確定性核算和披露的權威指南要求公司經有關税務當局審查後確定公司的所得税 地位是否更有可能持續下去，包括 解決任何相關的上訴或訴訟程序，依據 該職位的技術優點。對於更有可能達到臨界值的所得税頭寸 ，合併財務報表中確認的税額 如果有的話，將減少最大的收益，即在與有關徵税當局的最終結算時實現的可能性大於50%。這一權威指南的應用對公司的合併財務報表沒有任何影響，因為該公司在2018年12月31日沒有不確定的税收狀況。

 

每股虧損：每股基本損失 是根據所述年度內流通的普通股加權平均 數目計算的。每股稀釋損失是根據已發行普通股加權平均 數計算的，反映了假定的稀釋證券的行使或轉換，例如股票期權 和權證，使用國庫股票 方法計算。

 

基於股票的薪酬： 公司 根據公認會計原則中的公允價值 確認條款記帳基於股票的薪酬，該規定要求計量和 承認所有基於股票的獎勵給 僱員和董事，包括股票期權和基於估計公允價值的受限制的 股票發行。公司根據公司在授予之日的普通股價格計算受限制的 股票的補償。在 授予日期確定股票期權的公允價值需要重要的估計和判斷。 公司使用期權定價模型(Black-Schole期權定價 模型)來幫助計算股票 期權的公允價值。該公司的股票還沒有公開交易有足夠的時間只利用公司的表現 來合理估計預期的波動率。因此，當 估計預期波動率時，公司會考慮到類似實體的歷史波動。當選擇類似的 實體時， 公司考慮諸如實體的行業、 生命週期的階段、規模和財務槓桿等因素。公司使用 再保險行業公司的樣本同行組以及公司自身的歷史波動率來確定預期波動率。此外， 公司使用期權的完整壽命，即十年，作為期權的估計期限，並在期權存續期間不沒收 。

 

公司對只包含 服務條件的所有授權使用 直線屬性方法。與所有賠償金有關的補償費用包括在一般費用和行政費用中。

 

最近通過的會計聲明：

 

會計準則更新編號2016-01。2016年1月，FASB修訂了GAAP，發佈了會計準則更新版 2016-01(“ASU 2016-01”)、金融工具-總體(分議題825-10)：確認和計量金融資產和金融負債，以改進對金融工具的確認和計量。新的ASU要求對股票證券的某些 投資按公允價值計量，並在業務中報告公允價值的變化，並要求按公允價值選項按公允價值記錄的金融負債 在其他綜合收入(損失)中列報 的特定工具信用風險的變化。該公司於2018年1月1日採用了這一ASU ，並前瞻性地應用了它，而以前的 期金額沒有重報。由於採用，2.2萬美元的股票證券未變現損失於2018年1月1日重新分類，從累積的其他綜合損失改為累積的累計赤字。業務結果受到影響，因為股票證券公允價值的變化 現在作為淨虧損中的一個單獨的 部分報告，而不是在其他綜合 收入中報告。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

對合並財務報表的説明，續

 

 

會計準則更新編號2016-18。2016年11月， FASB修訂了公認會計原則，現金流量表(主題230)：限制 現金和發放ASU 2016-18，以減少現金流量表中限制現金 的分類和列報的多樣性。新的ASU要求現金流量表解釋這段期間現金、現金等價物和一般稱為限制現金或限制性現金等價物的總額的變化。公司必須將這些總額與綜合資產負債表上的數額進行核對，並披露限制的性質。 公司自2018年1月1日起採用這一ASU，結果只有 改變了現金流動綜合報表的列報方式。

 

會計準則更新編號2017-09。2017年5月，FASB發佈了2017-09年度股票補償(主題718)：修改 會計的範圍。ASU 2017-09澄清了什麼時候對基於股票的支付獎勵的條款或條件的更改説明為 a修改。在新的指導下，只有當公平價值、歸屬條件或裁決的 分類(作為權益或負債)因條款或條件的變化而發生變化時，才需要修改會計。177-09年的生效日期為中期和年度報告期，從2017年12月15日以後開始，並前瞻性地適用。該公司自2018年1月1日起採用這一ASU，對本公司的合併財務狀況、現金流量或經營結果沒有任何實質性影響。

 

待定會計更新：

 

會計準則更新編號2016-02.2016年2月，FASB發佈了“租賃(主題842)”，取代主題840 ，併為承租人和 出租人創建了新的租賃會計準則，主要與承租人確認被列為經營租賃的租約的租賃資產和 負債有關。 ASU 2016-02適用於所有公共實體報告2018年12月15日以後開始的 期和這些財政年度內的中期 。自2019年1月1日起，公司採用ASU 2016-02，由於採用了ASU 2016-02，對合並財務報表沒有重大影響。

 

會計準則更新編號2016-13。2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失計量”(“ASU 2016-13”)，ASU 2016-13修訂了關於報告信貸損失和影響貸款、債務證券的指導方針，貿易應收賬款、可收回的再保險和其他具有收取現金合同權利的金融資產。 修正案適用於自2019年12月15日起的年度期間，以及這些年度期間內的過渡時期。允許任何組織提前採用 年期，從2018年12月15日開始的年度期 和這些年期內的過渡期。公司正在評估ASU 2016-13的要求對公司合併財務報表的影響，並預計在2020年第一季度實施ASU 2016-13。

 

會計準則更新 No.2018-07。2018年6月，FASB發佈了ASU No.2018-07， 股票補償(主題718)：改進基於非僱員 份額的支付會計。ASU旨在降低 成本和複雜性，並改進基於 非員工股票支付的財務報告。ASU擴展了 主題718的範圍。薪酬股票薪酬(目前只有 包括對員工的基於股票的支付)，包括髮放給非員工的商品或服務的基於股票的 支付。因此，對 非僱員和員工的基於股票的支付的會計核算將基本一致。ASU 取代第505-50項，基於股權的支付給 非僱員.ASU在2018年12月15日以後開始的財政 年對公司生效，包括該財政年度內的臨時期間 。自2019年1月1日起，該公司採用ASU 2018-07，而且由於採用該方法而對合並財務報表沒有重大影響。

 

 

樂施橋稀土控股有限公司及其附屬公司

對合並財務報表的説明，續

 

 

段 信息：在 GAAP下，操作段是基於 管理層用於分配資源和評估績效 作為公司可報告部分的來源的內部信息。 公司根據 GAAP規定的質量和數量標準，根據一個業務部門( Property和事故再保險)管理其業務。

 

重新計算：對以前的 期數額作了某些重新分類，以符合本期 的列報方式。

 

3.現金等價物和現金等價物及限制性現金和現金等價物

 

	12月31日，
	2018	2017
	(單位：千)
存款現金	$3,965	$4,052
託管人持有的現金	4,109	3,711
受限制的信託現金	3,225	3,124
共計	11,299	10,887

 

現金和現金等價物由美利堅合眾國和開曼羣島的大型和信譽良好的對手方 持有。受限制的信託現金由SunTrust銀行保管， 根據公司與放棄保險公司和受託人的信託協議 持有，要求 公司提供市值大於或等於負債限額的抵押品，減去未付保險費。

 

 

 

4.投資

 

公司持有固定到期證券和股票 證券的投資，其固定期限證券分類為可供出售的 證券。截至2018年12月31日和2017年12月31日，按 安全類型分列的公司可供出售證券的成本或攤銷成本、未實現損益總額和估計的公允價值如下：

 

	成本或 攤銷 成本	未實現的 增益	未實現損失	估計值 Fair 值 ($000)
	(千美元)
截至2018年12月31日
固定到期證券
美國財政部和機構證券	$991	$2	$-	$993
固定到期證券總額	991	2	-	993
可供出售證券的總計	$991	$2	$-	$993
截至2017年12月31日
固定到期證券
美國財政部和機構證券	$4,450	$-	$(17)	$4,433
固定到期證券總額	4,450	-	(17)	4,433
共同基金	400	29	-	429
優先股	200	-	(1)	199
普通 股票	1,458	12	(62)	1,408
股本證券共計1	2,058	41	(63)	2,036
可用於 出售證券的總額	$6,508	$41	$(80)	$6,469

 

(1)2018年1月1日起，該公司採用ASU No.2016-01，而股權證券 不再列為可供出售的證券。以前的期間 未被重報以符合當前的列報方式。有關其他信息，請參閲附註 2，會計策略。

 

在 12月31日、2018和2017年，公允價值分別為993，000美元和1，430，000美元的證券在信託賬户中持有，作為公司與分拆保險人簽訂的再保險合同下的 擔保品。

 

 

 

  

 

預期到期日將與合同期限不同，因為 借款者可能有權不受處罰地調用或預付債務或 。截至2018年12月31日和2017年12月31日的固定到期證券的預定合同期限如下：

 

	攤銷
	公平 值	估計值
	(千美元)
截至2018年12月31日
出售
在 年內到期	$-	-
一年至五年後到期	991	993
	$991	$993
截至2017年12月31日
出售
在 年內到期	$3,007	3,003
一年至五年後	1,443	1,430
	$4,450	$4,433

 

截至2018年12月31日、2018年和2017年12月31日終了年度收到的總收入和出售可供出售證券的已實現損益毛額如下：

 

	銷售收入總額	已實現收益毛額	已實現的損失毛額
	(千美元)
2018年12月31日終了年度
固定到期日 證券	$8,340	$7	$(22)
股票 證券	$7,617	$475	$(715)
2017年12月31日終了年度
固定到期日 證券	$5,538	$30	$(7)
股票 證券	$21,782	$1,422	$(1,583)

 

 

 

 

公司定期為 OTTI審查其個人投資證券。該公司在確定每個個人債務擔保是否暫時受損時考慮了各種因素，其中包括：

 

 

 

 

 

 

2018年12月31日，沒有未變現總虧損頭寸的待售證券。截至2017年12月31日有未變現虧損總額的可供出售證券 按投資類別和個人證券持續虧損的時間彙總，如下所示：

 

	少於 12個月		12個月		共計
2017年12月31日	未實現的總損失	估計的 Fair 值	未實現的總損失	估計 費時 值	未實現的總損失	估計 費時 值
	(千美元)		($ 千)		($ 千)
固定到期證券
美國財政部和機構證券	13	1,428	4	3,003	17	4,431
固定到期證券總額	13	1,428	4	3,003	17	4,431
股票證券
共同基金	-	-	-	-	-	-
優先股	1	199	-	-	1	199
其他普通股	36	769	26	174	62	943
總股本 證券	37	968	26	174	63	1,142
可用於 出售證券的總額	$50	$2,396	$30	$3,177	$80	$5,573

 

截至2017年12月31日，有8種證券處於未變現虧損(br}頭寸，其中有2種頭寸在12個月或更長時間內處於未變現的 虧損狀況。

 

該公司認為，對於其固定到期證券，不存在諸如信貸損失或其他 因素等基本問題。 預期這些證券不會以低於投資票面價值的價格結算，而且由於公司有能力和意圖持有這些證券，而且公司很可能在市場價格 恢復或到期之前不被要求出售這些證券，該公司不認為其任何固定期限證券在2018年12月31日和2017年12月31日暫時受損。

  

 

  

 

按估計公允價值按經常性 計量的資產

 

下表列出公司按估計公允價值計量的按經常性 基礎計量的公司 金融資產的信息，該信息反映在按 賬面價值計算的合併資產負債表中。該表顯示了公司為確定截至2018年12月31日和2017年12月31日的公平 價值而採用的估值方法的公允價值等級：

 

	公允價值 使用
	(級別 1)	(級別 2)	(級別 3)	共計
截至2018年12月31日	(千美元)
金融資產：
現金和現金等價物	$8,074	$-	$-	$8,074
限制現金和現金等價物	$3,225	$-	$-	$3,225
固定到期日證券：
美國財政部和機構證券	-	993	-	993
固定到期證券總額	-	993	-	993
總股本證券	162	993	-	162
總計證券	162	993	-	1,155
共計	$11,461	$993	$-	$12,454

 

在注5中披露的 ，公司是行業損失擔保掉期投資(br}的對手方。掉期是根據交易對手開發的代表 不可觀測(第3級)的模型的 來估價的。

 

 

 

在截至12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年12月31日終了的年份中，沒有在第1、2和3級之間進行轉移。

 

	公允價值 使用
	(級別 1)	(級別 2)	(級別 3)	共計
截至2017年12月31日	(千美元)
金融資產：
現金和現金等價物	$7,763	$-	$-	$7,763
限制現金和現金等價物	$3,124	$-	$-	$3,124
固定到期日證券：
美國財政部和機構證券	-	4,433	-	4,433
固定到期證券總額	-	4,433	-	4,433
共同基金	429	-	-	429
優先股	199	-	-	199
其他普通股	1,408	-	-	1,408
總股本證券	2,036	-	-	2,036
可供出售證券的總計	2,036	4,433	-	6,469
共計	$12,923	$4,433	$-	$17,356

 

5.衍生工具

 

向內工業損失保證(“ILW”)掉期

 

在 2018年1月，該公司與第三方簽訂了一個向內的ILW掉期( “2018年內向的ILW掉期”)，根據該掉期，符合條件的 損失付款是參照整個保險業所遭受的損失 而不是由被保險人所遭受的 損失來觸發的。作為對收到的大約100萬美元的固定付款的回報，公司必須在2018年1月至2018年12月期間因北美、加勒比、歐洲、日本、澳大利亞、新西蘭和拉丁美洲的特定自然災害而遭受某些損失的情況下支付浮動付款。該公司根據2018年流入的ILW互換協議承擔的最高付款額為400萬美元。在2018年12月31日終了的 季度期間，公司獲悉發生的行業虧損事件將觸發2018年流入的ILW掉期下的支付 義務，因此在2018年12月31日設立了適當的準備金。1月17日， 2019年，該公司向掉期交易對手方支付了400萬美元的浮動支付義務。

 

在截至2018年12月31日的年度內，該公司確認了根據 衍生工具到2018年流入的ILW掉期的淨資本損失300萬美元。

 

 

 

6.課税

 

根據開曼羣島現行法律，包括 公司和附屬公司在內的任何法人實體都沒有義務就收入或資本收益在開曼羣島納税。該公司及其附屬公司根據經修正的“税務特許權法”的規定，由開曼羣島內閣內總督保證，如果開曼羣島頒佈對利潤、收入、收益或增值徵税的任何立法，或屬遺產税或遺產税性質的任何税項，該税項將分別在2033年4月23日、2033年4月及2033年5月17日之前，不適用於公司及其附屬公司或其業務，亦不適用於普通股或與其有關的債務。

 

公司及其附屬公司打算在開曼羣島進行大量的所有業務，使其不從事在美國的貿易或業務。 由於沒有關於 為聯邦所得税目的在美國從事貿易或業務的活動的權威，該公司無法保證 美國國內税務局不會成功地進行競爭，該公司或其子公司在美國從事貿易或業務。被視為從事這種交易的外國公司應繳納美國聯邦所得税和分行利得税，根據與該貿易或業務的行為有關的有效 對待的收入，除非 公司有權根據一項適用的税收條約獲得減免。

 

7.可變利益實體

 

樂施橋保險公司於2017年12月22日成立了牛津劍橋再保險公司(Oxbridge Re NS)，這是一家以開曼羣島為户籍的特許特殊用途保險公司，成立該公司的目的是提供額外的擔保能力，以支持牛津橋再保險有限公司(Oxbridge ReInsurance Limited)的再保險業務。關於牛津劍橋再保險公司向投資者發行的 債務，Oxbridge re NS已與Oxbridge再保險有限公司簽訂了自2018年6月1日起生效的 再保險協議。根據本協議，樂施橋再保險有限公司的巨災業務由樂施橋再保險有限公司獲得配額 份額。 Oxbridge re NS是一家無評級的保險人，這些風險已通過信託基金為 Oxbridge再保險有限公司的利益進行了充分的擔保。樂施橋NS公司能夠為投資者提供多種自然災害風險的渠道，這些風險是由Oxbridge Re的分佈、承保、分析和研究支持的。

 

公司已確定Oxbridge re NS符合 a vie的定義。因為它沒有足夠的股本來資助其活動。公司 得出結論，它是主要受益人，並在其成立時合併了該附屬公司，因為它擁有100%的 有表決權的股份，將已發行股本的100%變現，並具有 重大的財務利益和控制Oxbridge NS的 活動的權力，這對其 經濟績效影響最大。公司沒有其他義務向牛津救濟會提供財政支持。無論是債權人{Br}或樂施橋NS的利益持有人都不能求助於公司的一般信貸。

 

在Oxbridge re NS發行一系列參與票據時，發行所得的所有 存入擔保品 帳户，以支付與Oxbridge ReInsurance Limited(br})簽訂的再保險協議規定的任何潛在義務。每個系列票據的未清本金 一般預期將在此類票據的風險期 到期時退還給這類票據的持有人，除非在適用的票據系列下發生造成損失 的事件，在這種情況下，如票據適用的 文件所規定的那樣，預計退還的金額 將按該記事員按比例分攤的損失減少。此外，這類票據的持有者一般有權得到每年應付的利息付款，這是由每一系列 票據的適用管理文件確定的。Oxbridge控股有限公司收到與Oxbridge NS的組建、運營和管理有關的起源費和結構費。

 

 

 

7.可變利益實體 (續)

 

應付2018-1系列票據持有人

 

Oxbridge re NS於2018年6月1日發行了約200萬美元的參與票據 ，所有這些都是發給第三方的， 為Oxbridge的全球財產災難超過損失再保險業務提供配額份額支持。牛津救濟會的運作於2018年6月1日開始。 參與債券將於2021年6月1日到期。在2018年12月31日終了的年度內，沒有贖回任何 參與票據。

 

截至2018年12月31日止年度的 參加票據持有人從牛津救濟會NS業務中損失的 損失為200萬美元。

 

邁克爾颶風於2018年10月10日登陸。颶風 Michael的影響給2018-1系列記事員造成了約110萬美元的本金損失，並在2018年12月31日終了的年度內由於其他全球災難，特別是2008年11月發生的加州致命野火，造成本金損失，所有這些都是由工業損失擔保合同(見注 5)所涵蓋的，系列2018-1票據持有人遭受了大約90萬美元的額外損失。

 

8.損失和損失調整費用準備金

 

下表彙總了截至2018年12月31日和2017年12月31日的公司損失和損失調整費用(“LAE”)以及損失準備金 和LAE準備金變動情況：

 

	年終
	12月31日，
	2018	2017
	(千美元)
毛額 餘額，年初	$4,836	8,702
除再保險外發生的，與下列有關的：
副機正流 期	10,000	38,401
第1期	(1,006)	4,026
.class=‘class 3’>再保險的總費用，再保險淨額.class=‘class 2’>再保險	8,994	42,427
已支付，除再保險外，涉及：
副機正流 期	(6,000)	(36,293)
_	(3,722)	(10,000)
再保險支付總額，再保險淨額	(9,722)	(46,293)
年底淨結餘	$4,108	4,836
添加： 可收回的再保險	-	-
總結餘，期末	$4,108	4,836

 

1在2018年12月31日終了的年度內，該公司與兩名(2)雪松公司簽訂了最後減記協議，根據該協議， 公司的債務按協議-固定的 價格折算。該公司確認減記淨虧損為8 000美元 ，在綜合業務報表中作為單獨的項目列示。減刑淨損失中包括一份減刑合同的優惠損失發展額為1，012，000美元。

 

 

 

8.損失和損失調整費用準備金(續)

 

損失和LAE準備金包括案件準備金( 根據已報告的索賠)和IBNR準備金 (根據信發生的損失，但未報告索賠的 ，幷包括預期的準備金 )。現有案件準備金的未來發展)。 公司利用獨立精算師協助確定IBNR和預期未來發展現有的 案件準備金。這是按季度執行的。

 

在2018年12月31日終了的一年中，該公司由於個別的 和颶風Michael、佛羅倫薩、加利福尼亞的野火和其他全球災難的綜合影響，其所有政策遭受了嚴重的限制損失。

 

保留過程中固有的 不確定因素，雪松人和經紀人在報告損失信息方面可能出現的 延誤，以及可能出現不可預見的不利事態發展， 可能導致損失準備金，而LAE最終會大大大於或低於在任何特定報告期結束時提供的準備金。當重大損失事件發生在 a報告期結束時，不確定性的程度進一步增加。根據合同定期審查損失準備金和LAE估計數，並隨着新信息的掌握而更新 。由此產生的任何調整都反映在已知期間的收入中。

 

公司的預留過程高度依賴於從其雪松和相關 代理處收到的損失信息的時間 。

 

保留方法和假設

 

損失 準備金一般是根據損失付款和客户報告的案件 準備金確定的。對 IBNR損失的估計數被添加到案件準備金中。為確定IBNR損失 估計數，公司使用其 獨立精算師的季度精算估計數，該精算師利用公司報告的損失數據以及行業損失數據和信息、對 業務的書面知識和精算師自己的專業 判斷。

 

獨立精算師每季度對 及其分析的標準精算方法。這些方法可包括 ：

 

 

 

 

 

 

8.損失和損失調整費用準備金(續)

 

保留方法和假設(續)

 

方法是有價值的，因為當單獨查看 而不是總損失時，有時頻率和嚴重程度數據具有更固有的 穩定性。

 

在 中，公司可以使用其他被認為與特定 合同相關的保留方法來補充其分析。

 

對於每一份合同，公司的獨立精算師使用認為適當的 保留方法來計算儲備金的最佳估計或點估計。 是否使用單一方法還是多種方法的組合取決於獨立精算師的判斷。公司的保留方法不需要對所使用的各種方法進行固定的 加權。根據合同的類型和結構、合同的期限和到期以及合同預期已付損失的 期限，某些方法被認為更合適。

 

公司的總準備金總額是所有投資組合風險敞口的點 估計準備金的總和。通常，IBNR損失 準備金的計算方法是在任何時候估計最終發生的損失 ，減去累計已付索賠額和案件準備金，其中包括具體風險敞口、損失支付 和報告模式及其他相關因素。

 

與公司截至2018年12月31日或2017年12月31日終了年度的虧損準備金和 損失調整費用有關的精算方法或 假設沒有重大變化。

 

 

 

8.損失和損失調整費用儲備金(續)

 

索賠開發表、IBNR準備金和索賠 頻率

 

下表披露了截至2018年12月31日公司發生的和已支付的索賠發展情況，如 、累積索賠頻率以及未報告但未報告的 索賠的總數，以及包括在已發生索賠淨額中的對已報告的 索賠的預期發展情況。索賠被定義為公司記錄了已支付的損失或案件準備金的損失事件所產生的損失再保險合同上賽義特報告的 損失。該公司經營一個單一的業務部門，即財產災難再保險。

 

財產災難再保險
(千)
				12月31日，
發生的損失和損失調整費用				2018
				已發生但未報告的負債總額+預期按報告的索賠額的發展	累積數目
				(美元)	報告的
事故年份	2016	2017	2018	(千)	索賠
2016	$14,775	$18,801	$17,795	$5	5
2017		$38,401	$38,401	$69	8
2018			$10,000	$-	2
			$66,196	$74

 

累計支付損失和損失調整費用
截至12月31日的年份，
正冷 (千)
事故年份	2016	2017	2018
2016	$6,073	$16,073	$17,687
2017		$36,293	$38,401
2018			$6,000
共計			$62,088
2018年12月31日損失和損失調整費用準備金			$4,108

 

 

 

 

8.損失和損失調整費用儲備金(續)

 

在2018年12月31日終了的一年中，公司沒有簽訂任何重新分配安排。然而，該公司已發行了其200萬美元系列2018-1參與票據，所有這些票據都是按照2018年-1號系列參與票據的 規定提取的，以解決公司蒙受的損失。因此，截至2018年12月31日， 公司損失和損失調整費用準備金毛額和淨額均為4，108，000美元，記錄在資產負債表上。

 

在截至2017年12月31日的一年中，公司與一家評級再保險公司簽訂了一項再保險安排。然而，在2017年12月31日終了的年度內，公司收到了其再保險人就公司對衝的損失全額支付的款項 ，因此，截至2017年12月31日，未付索賠 沒有再保險可收回的款項。因此，公司截至2017年12月31日的虧損和損失調整費用準備金毛額和淨額均為4，836，000美元，記在餘額 表上。

 

下表顯示截至2018年12月31日索賠額的歷史平均年度百分比 。

 

	按年齡分列的 已發生索賠的年平均支出百分比
年數	1	2	3
財產 巨災再保險	62.9%	30.8%	9.1%

 

9.每股虧損

 

每股基本和稀釋 損失的分子和分母摘要如下(單位：千美元，除每股 份額外)：

 

	截至12月31日的年份
	2018	2017
分子：
Net loss	$(5,749)	(20,592)
分母：
基本股	5,733,587	5,808,354
稀釋證券的再收益效應(Br)-股票期權	-	-
認股權證轉換後可發行的股	-	-
平均股-稀釋後的等價物.=	5,733,587	5,808,354
每股損失 基本	$(1.00)	(3.55)
每股虧損	$(1.00)	(3.55)

 

在截至2018年12月31日和2017年12月31日為止的年份，250，000個購買250，000股普通股的期權是反稀釋的，因為 的收益，包括未確認的補償費用，在所述期間超過了公司普通股 的平均市場價格。2018年12月31日至2017年12月31日終了的年份，購買8，230，700股普通股的權證總數為8，230，700股，這些認股權證沒有稀釋作用，因為在所述期間，{Br}7.50美元的行使價格超過了公司普通股的平均市場價格。

 

GAAP要求公司在計算每股 基本損失時使用兩類方法，因為公司的 受限股票的持有者有權在宣佈的情況下與普通股股東平等分享股息。這些參與證券 影響到在淨(虧損)收入期間每股基本收益和稀釋收益(br})的計算。

 

 

 

10.公平股東權益

 

2014年2月28日，該公司關於 公司單位首次公開發行的經修正的表格S-1的登記聲明已被證券交易委員會宣佈為有效。 登記聲明涵蓋該公司提供和出售的4，884，650套單位，每套單位由一股普通股和一張 證(“單位”)組成，於2014年3月26日以每單位6.00美元的價格向公眾出售。組成該股的普通股和認股權證於2014年5月9日開始單獨交易。普通股和認股權證分別以“OXBR”和{Br}“OXBRW”符號在納斯達克資本市場交易。在2024年3月26日或之前，可以行使一張認股權證，以相當於每股7.50美元的行使價格獲得一股普通股。在2014年9月26日之後的任何時候，在認股權證到期之前，公司可選擇全部或部分取消認股權證，但每普通股的收盤價必須在任何連續20個交易日內至少10個交易日超過9.38美元，包括 期的最後一個交易日。

 

首次公開募股使 公司的總收入約為2，930萬美元(其中約5，000，000美元與發出的認股權證的公允價值收益有關) 和扣除包銷佣金和提供費用後的淨收益約為2，690萬美元。

 

截至2018年12月31日和2017年12月31日，共有8，230，700份未交認股權證，在截至2018年12月31日、2018年和2017年的年份內未行使任何認股權證。

 

截至2018年12月31日，公司的留存收益 沒有限制向公司股東支付股息。然而，由於公司的大部分資本 和留存的 收益可投資於其子公司，可能需要從附屬公司獲得紅利，以向公司股東提供 紅利，並要求 通知開曼羣島金融管理局 (“CIMA”)。

 

根據 開曼羣島法律，限制使用額外的已繳入資本，如果這種支付導致違反規定的最低資本要求，公司將不被允許從額外已付資本中支付股息 。另見注12。

 

 

 

 

該公司目前擁有根據2014年Omnibus 獎勵計劃(“計劃”)頒發的未付股票獎勵。根據該計劃，公司可酌情向符合條件的個人授予股本和現金獎勵，包括髮行公司最多100萬股普通股。截至2018年12月31日， 有690，000股可根據 計劃獲得贈款。

 

股票期權

 

根據“計劃”授予和未付的股票期權在四年內每季度授予一次，並可在十年的合同期內行使。

 

截至12月31日、2018和2017年12月31日、2018和2017年的股票期權活動摘要如下(期權金額不以 千計)：

 

	選項的編號	加權- 平均 演習 價格	加權- 平均 剩餘 合同 項	集合 本質 值($000)
2017年1月1日未清	215,000
	35,000	$6.06
2017年12月31日	250,000	$6.00	7.4年	$-
2018年12月31日	250,000	$6.01	6.4年	$-
2018年12月31日可鍛鍊的	223,750	$6.01	6.4年	$-

 

截至12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年終了年度的補償費用 分別為38，000美元和39，000美元，包括在一般和 行政費用中。截至2018年12月31日和2017年12月31日，與該計劃授予的非既得股票 期權有關的未確認賠償費用總額分別為 約16，000美元和54，000美元。公司期望在18個月的加權平均期間內確認剩餘的 補償費用。

 

在2018年12月31日終了的一年中，沒有授予 選項。在2017年12月31日終了的年度內，使用下列假設和Black-Schole期權定價模型，在授予之日估計公允價值的35，000種期權被授予：

 

	2017
預期 股息收益率	8%
預期 波動率	35%
無風險利率	2.48%
預期壽命(以年份為單位)	10
按 股票授予日期發行期權的公允價值	$0.73

 

在贈款的 時，股息收益是根據 公司在發放時的歷史和派息預期；預期波動是基於 類似公司普通股的波動；無風險利率基於有效的美國國債收益率曲線，預期壽命 基於期權的合同期限。

 

 

  

 

限制性股票獎勵

 

公司已向符合條件的個人授予並可授予受限制的 股票獎勵，使其與公司的 服務有關。公司未兑現的限制性股票贈款條款可包括服務、業績和市場條件。使用Monte Carlo模擬方法確定具有市場條件的 獎勵的公允價值，該方法計算獎勵的多個潛在結果 ，然後根據最大 可能的結果確定公允價值。僅以業績或服務條件為基礎的 獎勵的公允價值的確定依據的是公司在授予日期的股票價值。根據“計劃”授予和未付的股票獎勵限制為四年。

 

關於截至2018年12月31日和2017年12月31日終了年度未獲限制的股票獎勵 的活動情況如下： (份額不以千為單位)：

 

	限制 股票 獎勵	平均值 授予日期 公允價值
2017年1月1日非歸屬	30,000	$4.86
{br]	(15,000)
2017年12月31日	15,000	$4.86
2018年1月1日非歸屬	15,000	$4.86
{br]	(15,000)
2018年12月31日	-	$4.86

 

截至2018年12月31日和2017年12月31日終了年度的確認賠償費用 共計88 000美元，包括在一般和行政 費用中。截至2018年12月31日和2017年12月31日，與根據 計劃發放的非既得限制股票有關的未確認賠償 費用總額分別約為零和88，000美元。

 

 

 

(Br) 12.管制用途的特別資產淨值

 

子公司受CIMA確定的最低和規定的資本 要求的約束。根據其各自許可證的條款，Oxbridge再保險有限公司和Oxbridge Re NS必須按照向 CIMA提交的有關 子公司核準的業務計劃，維持最低和規定的資本 500美元的要求。

 

在2018年12月31日，Oxbridge再保險有限公司的淨資產為220萬美元，超過了最低和規定資本 的要求。截至2018年12月31日和2017年12月31日，牛津再保險有限公司的淨虧損分別約為600萬美元和2100萬美元。

 

在2018年12月31日，牛津劍橋救濟會的淨資產為18美元，超過了最低和規定的資本要求。截至2018年12月31日，牛津劍橋再保險公司的淨收入約為1.8萬美元。

 

各子公司無須分別編制提交CIMA的法定財務報表，截至12月31日，各子公司的GAAP資本、 盈餘和淨收益與其法定資本、盈餘和淨收益之間沒有重大差異，2018年或當年 結束。

 

13.公允價值和某些風險及不確定因素

 

公允值

 

除 保險合同的餘額(其中 明確排除在公認會計原則下的公允價值披露之外) 和投資證券及衍生工具外，如本合併財務報表附註4和5中披露的 ，則所有其他金融工具的賬面金額為 ， 由現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物、 應計利息和未收股息、應收保險費和其他資產及應付帳款及其他負債組成， 因其短期 性質而近似它們的公允價值。

 

 

承保風險的集中

 

公司目前再保險業務的很大一部分最終與兩個實體的風險有關；因此，公司的承保風險沒有顯著多樣化。

 

信貸集中與交易對手風險

 

公司的衍生工具受交易對手風險的影響。該公司定期監測這一風險。

 

公司通過其經紀人在全世界範圍內銷售減讓性和再保險政策。信用風險的存在程度是，這些經紀人中的任何一個都可能無法履行對公司的合同 義務。例如，公司被要求支付根據保險單欠經紀人的索賠額， 和這些經紀人，在公司。在某些法域，如果經紀人未能支付這種款項，該公司可能仍須對放棄的公司承擔彌補缺陷的責任。此外，在 某些管轄範圍內，當割讓公司向經紀人支付 這些保單的保險費時，這些保險費被視為已支付，放棄的保險人不再就這些數額向公司 負責，不論保險費是否已實際收到。

 

 

 

13.公允價值及某些風險和不確定因素 (續)

 

公司仍然對它所造成的損失負責，如果任何第三方再保險人不能或不願意根據再保險協議及時支付 款項，公司還將對其放棄的公司無法從基礎的第三方再保險公司收取應付的數額承擔賠償責任。

 

在 中，公司面臨固定期限 債務工具的信用風險，其程度是債務人可能違約履行其債務義務。

 

公司通過使用信譽良好的公司和幾個對手方來減輕其信貸和對手方的集中風險，從而降低了 任何一方信用風險顯著集中的可能性。此外，公司投資於投資級別或 較高的固定期限證券.

 

市場風險

 

市場 風險存在於公司貨幣資產的價值因市場價格變化而波動的範圍內，市場價格的變化可由 個別證券或其各自發行人特有的因素或影響在某一特定市場上交易的所有證券的因素 引起。與公司相關的 因素是公司持有 投資的特定證券和市場的波動性和流動性。該公司制定了投資準則，力求減少市場風險的重大風險。

 

14.基本承諾和意外開支

 

公司在 Strathvale House，2開曼羣島大開曼島北教堂街90號ND層。租期為三十八個月，自2015年4月17日起生效.租約 目前每月運行.截至2018年12月31日和2017年12月31日的租賃費用分別為67，000美元和62，000美元。截至2018年12月31日，目前沒有任何租賃承諾。

 

公司還在開曼羣島大開曼島的佈列甘尼亞別墅#616經營租房地，目前 按月運營。截至2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日為止，本租約下的租金費用為51 600美元。截至2018年12月31日，本租約目前沒有任何租賃承付款。

 

15.關聯交易

 

公司與Claddaugh簽訂了再保險協議，該公司是通過共同董事職位與該公司有關的實體。截至12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年，在損失經驗中，應退還的 和合並資產負債表上未賺得的保險費準備金包括下列相關金額：

 

	12月31日，
	2018	2017
	(單位：千)
損失 經驗退款應付款	$-	$135
未賺得的 保費準備金	$-	$2,012

 

 

  

15.關聯交易((續)

 

在 期間，截至12月31日、2018和2017年的年度，包括假定的 保費、應付損失經驗變化退款和 業務合併報表中未賺得保險費準備金的變動如下：

 

	12月31日，
	2018	2017
	(單位：千)
收入
假定 保費	$-	$3,400
在損失經驗中更改 應付退款	$225	$1,335
在未賺得保費準備金中更改	$592	$2,805