美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

 

佣金檔案號碼：001-34742

特快公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

 

 

登記電話號碼，包括區號：(614)474-4001

根據該法第12(B)節登記的證券：

 

根據該法第12(G)節登記的證券：無

 

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。

 

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

 

通過檢查標記説明註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，和(2)在過去90天中，這種報税要求一直受到這種要求的限制。

 

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。

 Yes x     No o

 

如本表格第III部提述的最終委託書或資料陳述不載於本表格第III部的最終委託書或資料陳述，或對此表格10-K作出的任何修訂，則須以查核標記標明是否本條例第405項所規定的違法者的披露並無載列，而據註冊人所知，該等資料亦不會載列於本表格第10-K部內。

 

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司。參見“外匯法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”和“小型報告公司”的定義。(檢查一)：

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。0.

 

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所界定)。

 

截至2018年8月4日，註冊人非附屬公司持有的註冊人普通股的總市值為696，370，328美元。

截至2019年3月2日，註冊人普通股流通股數為66，506，657股。

 

以參考方式納入的文件：

 

登記人將於2019年6月12日舉行的股東年會的最後委託書的部分內容，將以參考方式納入本年度報告第三部分，即表格10-K。

前瞻性陳述

這份10-K表格的年度報告包含有風險和不確定因素的前瞻性報表.本年度報告中除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述.前瞻性報表給出了我們當前對我們財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務的預期和預測。你可以識別前瞻性的陳述，因為它們與歷史或當前的事實並不嚴格相關。這些陳述可能包括“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“可能擁有”、“可能”等詞。“繼續”和其他與討論未來經營或財務業績或其他事件的時間或性質有關的具有類似含義的詞語。例如，我們所作的關於我們的估計和預測費用、支出、現金流量和財務結果的所有報表；我們關於未來業務或增長的計劃、目標、戰略和倡議；這些計劃、目標、戰略和倡議的預期結果；或預期的結果或影響待決或威脅的訴訟，或任何與尋找首席執行官或任何其他高級管理職位有關的聲明，都是前瞻性的陳述。所有前瞻性陳述都會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們預期的結果大不相同，包括但不限於本年度報告第一部分第1A項“風險因素”下的風險因素，即表格10-K。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本表格10-K年度報告中的其他警告聲明一併解讀。我們告誡你不要過分依賴這些前瞻性的聲明.我們沒有義務對這些前瞻性陳述作出任何修改，以反映本年度10-K表報告日期後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律規定，包括美國證券法和證券交易委員會(“SEC”)的規則和條例。

第一部分

項目1.做生意。

在本節中，“快遞”、“我們”、“公司”和“我們”指的是快遞公司。以及合併後的子公司。我們的財政年度在離1月31日最近的星期六結束。財政年度是指財政年度開始的日曆年。此處提到的“2018”、“2017”和“2016”分別指截至2019年2月2日的52週期間、截至2018年2月3日的53週期間和截至2017年1月28日的52週期間。

一般

速遞是女性和男性的主要時尚目的地和服裝品牌。自1980年以來，Express一直為工作、休閒、牛仔褲和外出提供最新的服裝和配飾，以吸引人的價值提供時尚和質量的獨特組合。

截至2019年2月2日，我們在美國和波多黎各經營了631家門店，其中包括184家工廠分店。我們的商店主要位於交通繁忙的購物中心、生活中心、出口中心和街道位置，平均約8500毛平方英尺。我們還通過我們的電子商務網站www.Express s.com、我們的移動應用程序以及根據特許經營協議在拉丁美洲經營Express地點的特許經營商銷售我們的產品。我們2018年的商品銷售包括大約61%的女性商品和大約39%的男性商品。

競爭與競爭優勢

服裝零售市場競爭激烈。我們與其他從事男女服裝、配件和類似商品零售的實體和電子商務零售商競爭。我們的競爭是基於多種因素，包括產品的風格、寬度、質量和價格、店內和網上客户體驗以及品牌形象。

我們相信，我們與競爭對手的區別如下：

建立生活方式品牌。隨着近40年的傳承，速遞品牌代表了一個獨特的時尚觀點，適合雄心勃勃、有動力的個人，激勵他人通過他們的個人風格來提升自己的水平。速遞擁有他們生活中的每一刻和里程碑的時尚、適合、質量和尺寸，讓他們為下一步做好準備。速遞品牌的與眾不同之處在於：(1)核心款式和最新時尚的均衡搭配；(2)滿足不同場合時尚需求的產品，包括工作、休閒裝、牛仔褲和外出；(3)有吸引力的優質產品。

數據驅動的過程。我們的數據驅動過程允許我們測試我們的商品在選定的商店和在線之前，為我們更廣泛的商店基礎下訂單。此外，我們每週評估銷售數據，以便在可能的情況下進行季節庫存調整，從而使我們能夠對最新趨勢作出反應。我們有一個高效、多樣化和靈活的供應鏈，包括遍佈世界各地的採購代理和第三方製造商網絡，使我們能夠快速識別和響應趨勢，並以有競爭力的價格將經過檢驗的高質量產品帶到我們的商店。

強大而持久的團隊。我們目前正在尋找新的首席執行官和其他領導職務。我們現有的領導級別以下的團隊在零售服裝業擁有豐富的經驗，包括在時裝設計和銷售、供應鏈、營銷、客户體驗、電子商務、商店運營、技術、規劃和分配以及房地產等領域的深入經驗，我們相信，隨着我們繼續執行我們的增長戰略，以及其他不同的商業經驗對我們來説是很有價值的。在速遞公司的經驗和任期深入我們的組織，包括地區和商店經理。

我們未來的成功將取決於我們保持這些優勢的能力，以吸引人的價值提供引人注目的商品，提供卓越的全方位客户體驗，保持特快品牌的實力和提高知名度，以及留住和獲得客户。

我們的產品

我們的大部分服裝設計都是由我們的內部設計團隊創造的，我們相信我們已經開發了一系列具有重要品牌價值的服裝產品，包括編輯褲和1MX襯衫。我們專注於提供

顧客擁有價格有吸引力的商品，這些商品是由高質量的材料製成的，這些材料被設計成可持續幾個季節，並相信我們的客户重視我們一貫的搭配和細節。

我們計劃我們的產品分類，並在我們的商店和網上展示，以協調的方式，以鼓勵我們的客户購買多個項目的服裝，而不是個別的項目。我們相信，這使我們能夠更好地滿足客户的購物目標，同時將我們的產品與競爭對手區分開來。平均而言，我們的客户每筆交易購買兩到三件商品。我們監測交叉銷售趨勢，以優化我們的店內和在線產品分類。

全方位客户體驗

我們致力於創造一種全方位的客户體驗，提供無縫的購物體驗，無論客户是在商店購物，還是通過桌面、平板電腦或移動設備在線購物。我們相信，我們的商店和電子商務渠道之間的界限正在消失，因為客户越來越多地與我們互動，無論是在商店還是網上，而且經常是通過移動設備在商店裏。因此，我們專注於利用這兩種渠道的優勢來創造一種獨特的全渠道購物體驗。

我們設計我們的商店，以創造一個獨特和迷人的購物環境，並投射我們的形象，作為一個時尚權威，我們的目標人羣。我們的商店有一個充滿活力和年輕的外觀，明亮的標誌，和流行音樂。我們的商店被建造和完成，使我們能夠有效地改變全年的商品展示，以適應季節的需要。為了進一步提升我們的客户體驗，我們尋求吸引熱情的店友，他們致力於提供高水平的客户服務。我們相信，由於我們提供的培訓、我們培養的問責文化、我們提供的激勵措施，以及我們授予商店經理的決策權，我們的經理和同事提供了卓越的購物體驗。平均來説，我們的商店經理已經在快遞公司工作了五年多。

與我們的商店類似，我們的電子商務功能專注於創造一種吸引人的、輕鬆的購物體驗，支持充滿活力的年輕時尚消費者，無論是在移動設備、平板電腦上，還是在桌面上，尤其是在移動設備上。我們認識到越來越多的人喜歡在線購物，並繼續通過改進搜索、站點導航和結帳功能以及有針對性的客户消息傳遞來增強在線客户體驗，從而使客户的購物更容易。

2018年，我們繼續擴大我們的全渠道能力，進一步推出船到商店，總數約400家。貨到貨允許我們從選定的商店直接運送商品給客户.此外，我們還進一步嘗試了“網上購物”，允許顧客在網上訂購，並在某些快車商店購物。我們相信，這些擴展的功能將提高整體客户體驗，並對我們的業務產生積極影響，包括銷售、利潤率和庫存生產率。

市場營銷

我們使用各種營銷工具，旨在獲得新客户，與現有客户接觸，增加顧客在商店和網上的流量，並建立品牌忠誠度。這些活動包括直接郵件、電子郵件通信、促銷提議、社交媒體、印刷、電視、數字廣告、名人品牌大使活動、與社會影響者和博客作者的安排、商店內的視覺效果、贏得的媒體報道以及通過公共關係活動獲得的其他功能。

我們使用一個專有的客户數據庫，結合數據分析，定製我們的通信，併為客户提供有針對性的服務，以增加商店內和網上的客户流量，並增加轉換。此外，我們還提供一個客户忠誠度計劃，快速下一個，它允許客户獲得獎勵購買，並提供其他獎勵，以參與快速品牌。我們還通過與Comenity銀行(“銀行”)簽訂的協議(“卡協議”)提供私人信用卡，根據該協議，銀行擁有信用卡賬户，聯盟數據系統公司為我們的私人標籤信用卡客户提供服務。我們所有的專有信用卡都帶有速遞標誌。我們相信，我們的忠誠度和信用卡項目鼓勵頻繁的商店和網站訪問，促進多項採購，並培養客户對速遞品牌的忠誠度。

技術

我們依靠信息技術來經營我們的業務。我們的信息技術為我們的商店、電子商務、商品銷售、金融和房地產團隊提供了全方位的業務流程支持和信息。我們利用定製和行業標準軟件系統的結合，提供與銷售點、庫存管理、設計、計劃和分配以及財務報告有關的各種功能。在過去的幾年裏，我們推出了多個系統升級，包括一個新的訂單管理系統，一個新的零售管理系統，以及一個新的企業計劃系統，以進一步提高我們的全渠道能力。我們相信這些新系統能讓我們加快市場速度，

以更精確的方式進行計劃和分配，最終使我們能夠最大限度地提高庫存生產率，並隨着時間的推移減少降價。

採購

我們的採購方法

我們利用遍佈世界各地的廣泛的製造商，我們相信這些產品的質量水平是我們的客户所希望的，並且能夠及時以有競爭力的價格向我們提供產品。我們不擁有或經營任何製造設施，因此，與第三方供應商簽訂生產我們所有商品的合同。我們通過購買代理商和直接從供應商購買服裝和配件。作為佣金的交換，我們的採購代理確定合適的供應商，並與供應商協調我們的採購要求，代表我們訂購商品，確保貨物及時交付給我們，獲得工廠生產的商品樣品，檢查成品，並代表我們進行供應商遵守情況監測和行政通信。

我們通過與大約89個供應商的安排，在美國以外的地區購買我們的大部分商品，這些供應商使用大約315個製造設施，分佈在世界各地大約24個國家，主要是在亞洲。我們2018年採購商品的前五大國家是越南、中國、印度尼西亞、孟加拉國和印度，根據購買商品的總成本計算。2018年，按成本計算，前十大製造工廠提供了我們約25%的商品。我們使用定購單購買商品，因此不受與任何供應商、製造商或採購代理簽訂的長期生產合同的約束。

質量保證和合規監測

每個生產我們產品的供應商、工廠和分包商都必須遵守我們的供應商行為準則和某些其他採購條款和條件，包括那些與產品質量有關的條款和條件。這是為了確保我們的每一個供應商的運作都以合法、道德和負責任的方式進行。我們的供應商行為守則要求我們的每個供應商提供最低工資和福利，限制工作時間，遵守包括環境法在內的所有法律，並提供安全和健康的工作環境。它還禁止使用童工或強迫勞動，並禁止未經授權的分包。我們通過代表我們進行定期工廠審核的第三方以及通過我們的採購代理來監測遵守情況。

分佈

我們利用兩個設施分配我們的產品，這兩個都是擁有和經營的第三方。實際上，在我們的商店和我們的網站上銷售的所有商品都是在俄亥俄州哥倫布的一箇中央分銷設施中首次接收和加工的。從那裏，分配在商店出售的商品被運到我們的商店，而在線直接賣給消費者的商品被運到肯塔基州里奇伍德的一個分銷設施(“裏奇伍德設施”)。商品通常每週通過第三方送貨服務多次運往這類商店和Richwood設施，從而為它們提供穩定的庫存。經營Richwood設施的第三方負責通過我們的網站完成大部分訂單，並通過第三方送貨服務將商品直接運往客户或商店取回。此外，約有400家零售商店有能力直接將選擇的在線商品運送給我們的客户。

商店

截至2019年2月2日，我們在美國46個州以及波多黎各共經營了631家門店。

以下是截至2019年2月2日我們在美國和波多黎各經營的門店數量：

 

以下是截至2019年2月2日我國特許經營商店的數量：

知識產權

快遞商標及其某些變體，如速遞世界品牌，將在美國專利和商標局和(或)許多外國登記處註冊或接受待決商標申請。此外，我們還擁有我們的許多商標的域名，包括Express s.com。我們相信，我們的物質商標具有重要的價值，我們大力保護它們不受侵犯。

條例和立法

我們受勞動和就業法律法規的約束，包括最低工資要求、知識產權法、消費者保護法律和條例，包括廣告和促銷、隱私和產品安全方面的法律和條例，以及關於我們商店和企業經營的一般法律法規，包括“外國腐敗行為法”，以及因上市公司而適用的法律。此外，我們還要遵守美國的海關法和其他國家與商品進出口有關的類似法律。

員工

我們目前僱用了大約15，700名員工。大約有1，000名員工在我們位於哥倫布或紐約市的家庭辦公地點工作，大約60名是外地的地區和地區經理，大約有1，600人。

是店內經理或聯席經理，約有13，100人是店內銷售助理.大約有20%和80%的員工是全職和兼職的.我們的僱員中沒有一個是由工會代表的，我們也沒有任何與勞動有關的停工。我們相信我們與員工的關係很好。

季節性

我們的生意是季節性的。我們把我們的季節定義為春天，包括第一季度和第二季度，秋天包括第三和第四季度。歷史上，由於假日季節的影響，我們在秋季實現了更高比例的淨銷售額和淨收入。2018年，我們的淨銷售額中約有54%是在秋季創造的，而大約46%是在春季創造的。現金需求通常在第三季度較高，因為庫存相關的週轉金需求在初秋和假日銷售期間。我們的業務在某些時候也會受到日曆變化的影響，這可能發生在臨近復活節、感恩節和聖誕節的關鍵銷售時段。

企業歷史

我們於1980年在伊利諾伊州芝加哥開設了我們的第一家商店，作為有限公司(現稱L Brands，Inc.)的一個分部，並於1987年推出了我們的男裝系列，該品牌於1989年在名稱結構下更名。2001年，我們開始將男女分店合併為速遞品牌下的男女合併商店。2007年，金門資本從有限公司旗下收購了我們75%的股權，並開始作為一家獨立的公司運作。2010年5月，該公司轉型為特拉華州的一家公司，舉行首次公開發行，並在紐約證券交易所上市。在我們首次公開募股之後，金門資本有限公司。出售他們在公司的剩餘權益，不再附屬於快遞。

可得信息

我們免費在我們的網站www.press.com上提供我們的10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的現行報告以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的對這些報告的所有修正，經修正後(1934年“外匯法”)，在以電子方式向證券交易委員會提交或以其他方式向證券交易委員會提交這些材料後，應在合理可行的範圍內儘快提交。證交會擁有一個網站，網站上有電子文件，網址是www.sec.gov。對我們網站地址的引用並不構成通過引用網站上所包含的信息而成為公司的一部分，並且這些信息不屬於表格10-K的本年度報告的一部分。

項目1A。危險因素

我們的業務面臨許多風險。下面描述的風險是我們最關心的項目，但這些並不是我們所面臨的所有風險。我們目前所不知道的其他風險和不確定因素適用於更一般的類似業務，或者我們目前認為不重要的風險和不確定性也可能損害我們的業務運作。

危險因素

外部風險因素

我們的業務對消費者支出和一般經濟狀況很敏感。經濟衰退、增長緩慢或其他困難的經濟狀況可能會對我們的財務業績產生不利影響。

消費者購買可自由支配的物品，包括我們的商品，在經濟衰退期間和其他可支配收入受到不利影響的時期內普遍下降。我們的業務受到影響國內和全球經濟狀況和可支配收入的因素的影響，特別是那些影響我們的目標人口的因素，包括失業水平、消費者債務水平、可獲得的消費信貸、學生債務水平、醫療費用、淨資產減少、住宅房地產和抵押市場、税收、燃料和能源價格、利率、消費者信心。美元對外幣的價值以及其他宏觀經濟因素。經濟狀況惡化可能會降低消費者的消費水平，並抑制消費者使用信貸，這可能會對我們的收入和利潤產生不利影響。在經濟衰退時期或增長緩慢的時期，我們可能不得不增加促銷銷售的數量，或以其他方式處置庫存，包括我們以前為其支付的製造或承諾的織物，這可能會對我們的利潤產生不利影響。在我們有大量商店的地區或州，我們的財務表現可能特別容易受到經濟和其他條件的影響。

此外，困難的經濟狀況可能會加劇本項目1.A所述的其他一些風險，包括與競爭加劇有關的風險、商城流量減少、品牌聲譽下降、我們發展和保持可靠的全方位客户體驗的能力、我們執行增長戰略和實現戰略目標的能力、商品生產和流通的中斷、和租賃大量的空間。這些風險可能個別或集體地加劇。

我們吸引顧客到位於購物中心或其他購物中心的商店的能力在很大程度上取決於這些購物中心和購物中心的成功，而這些購物中心或購物中心的客户流量持續下降，無論是由於對網絡購物的偏好不斷增加，還是其他原因，都可能導致我們的淨銷售額和盈利能力低於預期。

我們的許多商店位於商場和其他購物中心，其中許多商場和購物中心的客流量一直在下降。我們在這些商店的銷售在很大程度上取決於這些購物中心和周邊地區的交通量，然而我們與這些商店相關的成本基本上是固定的。在流量和銷售額下降的時候，我們利用這些成本的能力和我們的盈利能力都會受到負面影響。我們的商店得益於購物中心的其他租户在我們商店附近產生消費者流量的能力，以及購物中心作為購物目的地的持續流行。除其他外，我們的銷售量和交通量將繼續受到以下因素的不利影響：我們的商店所在的購物中心或其他購物中心的受歡迎程度下降，對我們的業務很重要的錨定商店關閉，以及我們商店所在的購物中心或購物中心的其他商店的受歡迎程度下降。此外，例如，購物中心經營者或開發商的財務狀況惡化，可能會限制他們投資於改善和為我們和其他零售商的租户改善提供資金的能力。由於這些或任何其他因素，消費者流量的進一步減少可能對我們產生重大的不利影響。

我們面臨着巨大的競爭，這可能會對我們創造更高的淨銷售額和利潤率的能力產生不利影響。

我們在專業零售服裝和配飾行業面臨着巨大的競爭。我們的一些競爭對手擁有更多的資金、營銷和其他資源。我們的許多競爭對手在與我們的商店位於同一家購物中心或生活中心的商店裏銷售他們的產品，許多競爭者也在網上銷售他們的產品，無論是在網上還是在實體店之外。我們預計服裝零售環境將保持高度競爭力，這可能會導致更低的價格、更多的促銷和更低的產品利潤率。除了競爭銷售，我們在購物中心和生活方式中心競爭有利的地點和租賃條款，我們的競爭對手也許能夠獲得比我們更有利的地點，因為他們與房東的關係，或者吸引房東，或者他們願意和能力支付更多的租金。我們還與其他零售商和以服務為基礎的企業競爭人員。零售人才的競爭日益激烈，我們可能無法在不增加工資的情況下獲得我們經營商店所需的人才。我們不能

向您保證，我們將能夠成功地與現有或未來的競爭對手競爭，或保持我們的產品利潤率，我們不能這樣做可能會對我們產生重大的不利影響。

我們不擁有或經營任何製造設施，因此我們所有商品的製造都依賴第三方。製造商無法按照我們的規格準時發貨，或無法按照我們的供應商行為守則或適用的法律操作，可能會對我們的業務產生負面影響。

我們沒有擁有或經營任何製造設施。因此，我們依賴於從第三方供應商那裏及時收到高質量的商品.製造商無法及時向我們發貨或滿足我們的質量標準，可能導致庫存短缺或高水平的過期庫存，並對消費者對我們品牌的質量和價值以及我們的競爭地位的信心產生負面影響，所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們的任何製造商不遵守適用的法律或我們的供應商行為守則，或從事任何社會不能接受的商業做法，如惡劣的工作條件、童工、無視環境標準或其他，我們的品牌聲譽可能受到負面影響，而我們的經營結果又會受到實質性的不利影響。

用於生產我們產品的原材料以及我們的運輸和勞動力成本受到可用性限制和價格波動的影響，這可能導致成本的增加。

用於生產我們商品的原材料受到棉花、石油合成紡織品和其他織物的需求、天氣條件、供應條件、政府法規、經濟氣候和其他不可預測的因素所造成的供應限制和價格波動的影響。此外，我們的運輸和勞動力成本受到能源價格、勞動力供應、政府法規、經濟氣候等不可預測因素造成的價格波動的影響。

對用於生產我們商品的原材料的需求或價格的增加，以及運輸和勞動力成本的增加，都會對我們的銷售成本或滿足客户需求的能力產生實質性的不利影響。我們可能無法將這些增加的成本的全部或實質性部分轉嫁給我們的客户，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

中斷國際製造商的商品流通或增加進口關税可能會擾亂我們的供應鏈。

我們通過與大約89個供應商的安排，在美國境外購買我們的大部分商品，使用世界各地的大約315個製造設施，主要在亞洲和中美洲和南美洲。亞洲、中美洲或南美洲或其他生產我們產品的地區的政治、社會或經濟不穩定可能會造成貿易中斷，包括出口。其他可能對我們的供應鏈造成幹擾的事件包括：

我們無法預測生產我們商品的國家或將來可能製造的國家是否會受到美國或其他外國政府施加的新的或額外的貿易限制，包括任何這種限制的可能性、類型或效果。美國政府正在考慮就對華貿易採取各種行動，包括對從中國進口商品徵收各種關税的可能性。我們從中國採購大量貨物，因此任何影響從中國進口服裝和配件的關税或其他貿易限制都會對我們造成實質性的不利影響。貿易限制，包括新的或增加的關税或配額、對服裝的禁運、保障措施和海關限制，以及勞工罷工和停工或抵制，可能會增加成本

減少或延遲向我們提供的服裝供應，並對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

如果我們遇到與分銷設施相關的困難，或者它們因任何原因而關閉，我們可能會面臨庫存短缺、延遲向在線客户發貨以及損害我們的聲譽的問題。

我們的分銷設施由第三方經營。我們的哥倫布工廠作為我們的中央分銷設施，並支持我們的整個北美業務。我們所有的商品都從我們的供應商運到中央配送中心，然後包裝並運往我們的商店或Richwood設施，以便進一步分發給我們的在線客户。我們的商店的成功和我們的在線客户的滿意取決於他們及時收到商品。我們的商品的有效流動要求經營分銷設施的第三方擁有足夠的能力和勞動力來支持我們目前的運營水平，以及我們的業務增長或旺季可能帶來的任何預期的增長水平。

如果我們遇到勞工和能力的限制，分配設施或我們與經營這些設施的第三方的關係遇到困難，或者任何一個設施因任何原因關閉，包括由於火災或其他自然災害或停工，我們可能面臨庫存短缺，導致我們的商店“缺貨”的情況，與向我們的商店和在線客户分發我們的產品相關的成本和更長的準備時間，以及我們的客户的不滿體驗。任何這些問題都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，損害我們的聲譽。

自然災害、火災和其他超出我們控制範圍的事件可能會造成業務中斷，並導致意想不到的不良經營結果。

我們的公司辦事處和其他我們所依賴的設施很容易受到自然災害、火災、恐怖主義行為和其他意外事件的破壞，這些事件可能使我們的業務受到嚴重破壞，造成銷售和生產力損失，並使我們承擔大量維修費用，其中任何一項都可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們主要依靠獨立的第三方運輸供應商為我們的所有產品出貨量，並受制於增加的運輸成本，以及我們的第三方運輸供應商可能無法及時交貨。

目前，我們主要依靠獨立的第三方運輸供應商為我們的所有產品發貨，包括進出我們所有商店和客户的貨物。我們使用這些送貨服務運輸的風險可能會影響航運公司提供充分滿足我們航運需求的運輸服務的能力，包括與僱員罷工、勞動力和能力限制以及惡劣天氣有關的風險。此外，當燃料價格上漲，使用航空貨運等快速運輸工具時，以及由於其他影響運輸業供求的經濟因素，我們的航運成本也會增加。如果我們改變我們使用的船運公司，我們可能會面臨後勤困難，這些困難可能會對運輸產生不利的影響，而且我們會因這種改變而產生費用和花費資源。此外，我們可能無法獲得的優惠條件，從我們目前的獨立第三方運輸供應商，這反過來會增加我們的成本。

我們依靠第三方為我們的業務提供某些關鍵服務。如果任何第三方不履行對我們的義務或拒絕在未來向我們提供服務，我們的業務可能會受到破壞。此外，我們可能無法及時提供這些服務或以對我們有利的條件實施替代安排。

我們依靠許多不同的第三方為我們提供關鍵服務。例如，我們依賴第三方來經營我們在俄亥俄州哥倫布的中央配送設施，並提供某些進出運輸和遞送服務、分銷服務和海關服務。我們還依賴另一個第三方為我們提供與電子商務業務相關的物流和其他服務，另一個第三方為我們的客户提供電話和在線支持。在我們的採購活動中，我們依靠大約89家採購代理商和供應商來幫助我們從大約315個製造設施獲得產品，而在我們的營銷活動中，我們依靠第三方來管理我們的客户數據庫、我們的忠誠計劃、我們的私人標籤信用卡計劃和我們的禮品卡。我們也依賴第三方技術供應商為我們提供各種技術服務，我們也依賴第三方來管理我們工資的某些方面。如果這些第三方中的任何一方不履行他們對我們的義務或拒絕在未來為我們提供服務，我們的業務可能會受到破壞，成本增加，我們的品牌受損，客户流失。此外，我們可能無法提供這些服務，或在對我們有利的條件下，以及時和符合成本效益的方式實施替代安排。

戰略風險因素

我們的業務高度依賴於我們識別和應對新的和不斷變化的時尚趨勢、客户偏好和其他相關因素的能力。我們無法識別和應對這些新趨勢可能導致庫存減記和註銷，這可能會對我們和我們的品牌形象產生不利影響。

我們專注於關注時尚的年輕男女，這意味着我們有一個目標客户市場，他們的偏好無法準確預測，而且會經常發生變化。我們的成功在很大程度上取決於我們能否有效地識別和應對不斷變化的時尚趨勢和消費者需求，並將市場趨勢轉化為理想的產品。我們不能正確地識別和應對新的和不斷變化的時尚趨勢或口味，或無法準確預測某些產品的需求，除其他外，可能導致庫存、減記和核銷的過剩或不足，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。由於我們的成功在很大程度上取決於我們的品牌形象，由於我們未能識別和應對不斷變化的時尚趨勢，對我們的品牌形象造成的損害可能對我們產生實質性的負面影響。

我們經常在銷售該商品的季節之前，為生產和購買包括織物在內的商品下訂單。因此，我們很容易受到消費者偏好和需求的變化，從我們設計和訂購我們的商品到銷售這些商品的季節。我們不能保證我們能夠對客户的喜好作出充分和及時的反應。我們的任何產品未能吸引我們的客户，可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的銷售、盈利能力和現金水平在季節性基礎上波動，並受到多種因素的影響，包括消費者需求、相對於客户需求的產品供應、我們提供的商品組合、促銷、庫存水平，以及我們在商店和電子商務之間的銷售組合。

我們的銷售和經營結果受到各種因素的季節性影響，包括消費者需求、我們的產品相對於客户需求的變化、商品組合的變化、我們提供促銷的時間、數量和類型、競爭對手或商城主營租户的行動、在線銷售與商店銷售的比率、庫存管理的有效性。假日和季節性期間，一般經濟狀況和消費者消費模式的變化，客户流量，和天氣狀況。因此，我們的業務結果按季度波動，相對於前幾年的相應時期而言，任何這些因素都可能對我們的業務產生不利影響，並可能導致我們的財務業績下降。例如，我們的第三和第四季度淨銷售額受到初秋購物趨勢和假日季節的影響。在初秋銷售期間或假日期間，淨銷售額的任何顯著下降都將對我們產生重大的不利影響。此外，為了為這些季節做好準備，我們必須訂購和儲存比我們在一年中其他時間攜帶的商品多得多的商品。這種庫存的積累可能要求我們在這段時間內花費現金的速度要快於我們的運營所產生的現金。在這些高峯購物季節，我們產品需求的任何意外下降都可能要求我們以大幅降價的價格出售過剩的庫存。我們的盈利能力受到銷售從有較高固定成本的商店轉移到電子商務的負面影響，電子商務有較高的可變成本。從商店到電子商務的銷售持續轉移可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務在一定程度上取決於強大的品牌形象。如果我們不能保持和提升我們的品牌，或者我們的品牌聲譽因任何原因而受損，我們可能無法吸引客户，銷售也會大幅下降。

我們的能力，以保持我們的聲譽和滿足我們的客户的期望，是至關重要的我們的品牌形象。如果我們不能保持高標準的商品質量和客户體驗，不為我們的所有業務和活動維持高的道德、社會和環境標準，或者我們不能對與上述任何一項有關的關切或我們的客户的任何其他關切作出適當反應，我們的聲譽就可能受到損害。不遵守當地法律法規，不維持有效的內部控制制度，或不提供準確和及時的財務報表信息，也可能損害我們的聲譽。我們也依賴特許經營商來幫助我們維護我們的品牌形象，如果不這樣做，就會對我們產生負面影響。由於上述任何原因，損害我們的聲譽或喪失消費者信心可能會減少對我們產品的需求，對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響，並需要額外的資源來重建我們的聲譽。

消費者的行為正在迅速變化，如果我們不能成功地適應消費者的購物偏好，為我們的客户開發和保持相關的、可靠的全渠道體驗，我們的財務業績和品牌形象就會受到不利影響。(鼓掌)

我們的業務繼續從以實體零售為主的業務發展為全方位的零售業務。從歷史上看，我們主要通過我們的店內體驗與客户互動，傳統的購物中心零售格局正在發生變化，我們越來越多地通過各種不同渠道與客户互動，包括商店內、網上(www.Express s.com)、移動技術(包括Express移動應用程序)和社交媒體。我們的客户越來越多地使用平板電腦和手機在網上進行購買，並幫助他們在我們的商店中做出購買決定。我們的客户也與我們在線，包括通過社交媒體，通過提供反饋和公眾評論，我們的業務的所有方面。消費者購物模式正在迅速變化，我們的成功取決於我們預測和實施客户體驗和物流創新的能力，以吸引那些越來越依賴多種渠道來滿足消費者購物需求的客户。如果由於任何原因，我們無法實施我們的全渠道計劃，為我們的客户提供一個方便和一致的體驗，跨越所有渠道。或者為我們的客户提供他們想要的產品，他們想要的時間和地點，以一個令人信服的價值主張，那麼我們的財務業績和品牌形象可能會受到不利影響。

我們依賴於關鍵的行政管理，可能無法留住或替換這些人或招聘更多的人員，這可能會損害我們的業務。

我們依賴於我們的主要執行管理層的領導能力和經驗。我們的任何主要行政人員失去服務，都可能對我們的業務和前景產生重大的不利影響，因為我們可能無法找到合適的人及時更換，或在不增加成本的情況下，甚至根本不可能找到合適的人來取代他們。我們相信，我們未來的成功將在很大程度上取決於我們能否繼續吸引和留住高技能和合格的人才。零售業對有經驗的、成功的人才有着高度的競爭。我們不能在未來滿足我們的人才需求，可能會損害我們的增長，損害我們的業務。

我們的增長戰略包括：通過銷售增長、利潤擴張和費用槓桿提高盈利能力；提供卓越的品牌和客户體驗；轉變和利用我們的系統和流程；培養強大的公司文化。為了推進我們的增長戰略，我們專注於業務的以下領域：產品、品牌和產品的清晰性，以及客户的獲取和保留。我們的增長戰略的成功取決於我們執行這些重點領域的能力。不這樣做可能會對公司的價值產生重大的負面影響。

我們提高公司盈利能力取決於我們是否有能力以有吸引力的價值提供有吸引力的新商品，保留和獲得新客户，發展我們的電子商務業務，擴大我們的全方位渠道能力，提供卓越的客户體驗，優化我們的零售店足跡，開設新的分店，以及管理我們的整體成本結構。這些舉措的成功取決於若干因素。例如，我們能否以吸引人的價值交付引人注目的新商品，取決於我們能否準確預測時尚趨勢和客户對產品的需求。此外，考慮到快速變化的步伐，我們提供卓越的客户體驗、改造和利用我們的系統和流程、提高品牌知名度、留住和獲得新客户、發展我們的電子商務業務和擴大我們的全方位渠道能力的能力，可能需要大量的金融投資，而這些投資可能在短期內或根本不會帶來回報。

我們關閉商店、將零售店改為直銷商店或對我們的商店進行其他改變的能力受到現有租約條款的限制。我們也依賴於我們的能力，以獲得理想的商店地點，談判可接受的租約，並開放商店的預算和及時。歷史上，我們得到了業主與商店建設有關的津貼，這抵消了我們開設新店所必須支付的某些資本支出。如果將來業主免税額停止，或減少，開設新店便需要更多的資本開支。此外，如果我們在有現有商店的市場開設新的分店，我們在這些市場上的現有商店可能會出現淨銷售額下降的情況。

此外，我們削減開支的努力可能會對我們實現戰略目標的能力產生不利影響，因為我們限制了實現這些目標所需的資金，也可能會在我們尋求降低供應鏈成本的過程中影響產品質量或店內客户體驗。我們的增長戰略的成功實施取決於我們能否實現我們的戰略目標。我們不能保證實現我們的戰略目標，也不能保證我們的增長戰略將帶來更好的經營業績或業務價值的增加。

信息技術風險因素

我們在很大程度上依賴於信息系統，而這些系統的任何故障、不足、中斷或安全故障都會損害我們有效運營業務的能力，導致我們的淨銷售額下降，增加我們的開支，損害我們的聲譽。

我們能夠有效地管理和維護我們的庫存，及時將產品運送到我們的商店和客户，與我們的客户溝通，進行客户交易，並以其他方式經營我們的業務，這在很大程度上取決於我們的信息系統。我們的信息系統未能有效運作，過渡到升級或更換系統方面出現問題，或這些系統的安全受到破壞，可能會對我們的商品分配、交易處理、財務會計和報告、業務效率以及我們正確預測收益和現金需求的能力產生不利影響。我們可能需要作出重大的額外開支，以補救任何這類故障，問題，或違約，並可能受到法律索賠，因為這種失敗。為了有效地執行我們的增長戰略，我們需要繼續投資，以維持和改進我們的系統。這種實施過程中的延誤或問題可能對我們產生重大的不利影響。

我們的商品通過我們的網站www.press.com銷售。我們的在線銷售可能會因我們通過網站進行銷售的能力中斷而受到不利影響，原因包括計算機系統故障、我們所依賴的第三方技術和服務提供商的故障、電信故障、安全漏洞、拒絕服務攻擊、破壞或類似的中斷。此外，如果我們使用的技術成為專利或其他知識產權糾紛的主題，我們的網站上的功能可能會受到限制或中斷，而且我們無法獲得使用這種技術的許可證或開發替代功能。

此外，我們可能成為網絡攻擊未遂、計算機病毒、惡意代碼、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊和其他信息安全威脅的目標。迄今為止，網絡攻擊尚未對我們的財務狀況、結果或業務產生實質性影響；然而，我們今後可能遭受重大的財務或其他損失，我們無法預測這些攻擊的嚴重程度。除其他外，由於這些威脅的演變性質、當前的全球經濟和政治環境、我們突出的規模和規模、我們的一些業務外包、合格的網絡安全專業人員持續缺乏市場以及第三方與我們的系統相互連接和相互依存，我們在這些問題上的風險和風險仍然加大。網絡攻擊、入侵、未經授權的訪問、誤用、計算機病毒或其他惡意代碼或其他網絡安全事件的發生，可能危及或導致未經授權披露、收集、監測、濫用、腐敗、丟失或銷燬屬於我們、我們的客户、我們的對手方或第三方服務提供商的機密信息和其他信息，這些信息是在我們、我們的客户、我們的對手方或第三方服務提供商中處理和存儲的，通過我們的計算機系統和網絡。這種事件的發生還可能對我們的軟件、計算機或系統造成損害，或在我們的對手方或第三方的操作中造成中斷或故障。這可能導致重大損失、客户損失和商業機會、名譽損害、訴訟、監管罰款、罰款或幹預、償還費用或其他補償費用，或以其他方式對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。任何此類信息的存儲、使用或傳輸中的員工錯誤、瀆職或其他錯誤都可能導致將機密信息泄露給我們網絡之外的第三方。任何這些事件都可能導致訴訟和法律責任，損害我們的聲譽，喪失對我們保護敏感信息的能力的信心，分散我們的業務的注意力，需要將資源用於補救這些問題，任何這些問題都可能對我們的業務產生重大的不利影響。

我們可能面臨與客户信息丟失相關的風險和成本，這將導致我們產生意想不到的費用、收入損失和聲譽損害。

我們收集客户數據，包括加密和令牌化信用卡信息，在我們的商店和網上。為了使我們的銷售渠道成功運作，我們和參與處理客户交易的第三方必須能夠安全地通過公共網絡傳輸機密信息，包括信用卡信息。我們不能保證我們的任何安全措施或與我們合作的第三方的安全措施將有效地防止其他人未經授權獲取我們客户的信息。如果出現這種情況，客户可能會對我們獲取他們的信息並選擇不向我們購買的能力失去信心。任何未經授權獲取客户信息的行為都可能使我們面臨數據丟失或操縱、訴訟和法律責任，並可能嚴重破壞我們的運營，對我們的營銷能力產生負面影響，使我們承擔大量費用，通知客户違約行為和其他補救活動，並損害我們的聲譽和品牌，其中任何一項都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，州政府、聯邦政府和外國政府也越來越多地頒佈法律法規，以保護消費者免受身份盜竊和消費者隱私之害。這些法律和法規可能會增加做生意的成本，如果我們沒有執行適當的程序、安全措施，或者發現和及時發出未經授權的訪問通知。

根據這些法律和條例中的一些規定，我們可能會受到潛在的損害賠償和其他補救措施的影響，這可能會對我們的業務和經營結果產生不利影響。

財務風險因素

我們已經並將繼續承擔重大的租賃義務。我們面臨着與租賃大量空間有關的風險，包括今後佔用費用的增加，以及需要產生大量現金流量以履行我們的租賃義務。

我們已經並將繼續承擔重大的租賃義務。我們租賃我們所有的商店地點，我們的公司辦公室，和我們的中央分配設施。我們通常以經營租賃的方式佔用我們的商店，可以選擇續訂更多的多年期。在未來，我們可能無法就最理想的商店地點談判優惠的租賃條款。我們無法做到這一點可能會導致我們的佔用成本在未來幾年更高，或者可能迫使我們關閉在理想地點的商店。

我們的一些租約有提前取消條款，允許我們或房東終止租約，如果在特定時期內某些銷售水平沒有達到，或者中心不符合規定的佔用標準。除了未來的最低租賃付款外，我們的一些商店租賃還提供額外的租金支付，如果各商店的銷售額超過規定的水平，則按淨銷售額的百分比或“百分比租金”計算，以及支付公用區域維修費、不動產保險、能源費用和房地產税。我們的許多租賃協議都界定了在最初期限和任何延期期間不斷升級的租金規定。

我們依靠業務的現金流來支付租賃費用。如果我們的業務不能從經營活動中產生足夠的現金流量來支付這些費用，由於商城交通的持續減少、競爭激烈的零售環境或其他因素，我們可能無法支付我們的租賃費用，這可能會對我們的業務造成重大損害。此外，履行租賃義務所需的大量現金流量使我們更容易受到一般經濟、工業和競爭條件的不利變化的影響，並可能限制我們為營運資本提供資金、負債和在我們的業務中進行資本支出或其他投資的能力。

如果一家現有的或未來的商店沒有盈利，而且我們決定關閉它，我們可能仍然致力於履行我們根據適用的租約所承擔的義務，除其他外，包括支付租賃期限剩餘部分的基本租金。此外，即使租約有提前取消條款，我們也可能無法滿足該租約下提前取消的合同要求。截至2019年2月2日，根據2019年和2020年的長期租賃安排，我們的最低年度租賃義務分別為2.218億美元和1.893億美元。我們不能以我們可以接受的條款簽訂新的租約或續簽現有的租約，或者解除我們根據我們關閉的商店的租約所承擔的義務，可能會對我們造成重大的不利影響。

我們循環信貸貸款的條款可能會限制我們目前和未來的業務，這可能會對我們應對業務變化和管理業務的能力產生不利影響。

我們是一項以資產為基礎的貸款信貸協議(“循環信貸貸款”)的締約方，該協議允許我們根據協議中所載的某些條款和條件最多借款2.5億美元。循環信貸貸款機制的條款和任何關於未來債務的協議都可能對我們和我們的能力構成財務限制，除其他外：

此外，循環信貸貸款要求我們在連續15天內，如果超額供應加上合格的現金抵押品低於借款基數的10%，我們必須保持固定費用覆蓋比率為1.00比1.00。

如果我們不遵守這些公約或維持循環信貸貸款所載的財政比率，可能會導致這種負債出現拖欠的情況，這會對我們應付業務變化和管理業務的能力造成不利影響。在發生違約事件時，我們循環信貸機制下的放款人可以選擇宣佈所有未付款項為到期應付款項，並行使協議規定的其他補救辦法。我們無法保證我們的資產足以全額償還任何債務，這可能對我們繼續作為持續經營的企業的能力產生重大不利影響。有關我們負債的進一步資料，請參閲本年報內其他表格10-K所載的綜合財務報表附註8。

我們可以確認長期資產的減值.

我們的長期資產，主要是庫存和無形資產，定期接受減值測試.存儲資產的評估使用的因素包括，但不限於，我們的未來經營計劃和預測的未來現金流。未能實現我們未來的運營計劃或在我們的商店產生足夠的現金流可能導致對長期資產的減值費用，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大的不利影響。

監管和法律風險因素

不時有人向我們提出申索，可能會導致訴訟或規管程序，令管理人員偏離我們的業務活動，並引致重大的法律責任。

我們面臨着對我們提起訴訟和其他索賠的風險。訴訟和其他索賠發生在我們正常的業務過程中，包括商業糾紛、與就業有關的索賠(包括工資和工時索賠)、知識產權糾紛(如商標、版權和專利侵權糾紛)、消費者保護和隱私事項、與產品有關的指控和房地責任索賠。見本年度報告其他部分的合併財務報表附註13，表格10-K。該公司在加利福尼亞州的三項單獨的代表訴訟中被指定為被告，指控該公司違反了加利福尼亞州的工資和工時法規及其他勞動標準。

任何索賠都可能導致對我們的訴訟，也可能導致管理我們業務的各種聯邦和州機構，包括美國平等就業機會委員會、聯邦貿易委員會或消費品安全委員會對我們提起的監管程序。這些案件往往引起復雜的事實和法律問題，這些問題受到風險和不確定因素的影響，可能需要大量的管理時間。針對我們的訴訟和其他索賠和管理程序可能導致對我們的意外開支、法律責任和禁令或對我們的限制，這可能會擾亂我們的業務，使我們無法銷售產品，或對我們的業務、財務結果和聲譽產生重大的不利影響。

法律的改變，包括僱傭法和與我們的商品有關的法律，可能會使我們的生意變得更貴，或者改變我們做生意的方式。

我們受許多法律法規的約束，包括勞動和就業、產品安全、海關、消費者保護、隱私、分區法律和條例、知識產權法和其他法律，這些法律規範着一般零售商的進出口、廣告和促銷、商品銷售、產品內容以及商店、我們的網站和倉庫設施的經營。如果我們的管理層、僱員、供應商或採購代理人改變或違反這些規定，某些貨物的成本可能會增加，或者我們的貨物運輸可能會出現延誤，會受到損害、罰款或處罰，或者會受到名譽損害，從而減少對我們商品的需求，損害我們的業務和經營結果。

除了增加法規的遵守要求外，法律的改變可能會使我們的業務的普通行為變得更加昂貴，或者要求我們改變我們的業務方式。例如，聯邦和州最低工資法的修改可以繼續提高我們某些僱員的工資要求。其他與僱員福利和僱員待遇有關的法律，包括有關限制僱員工時、工作時間安排、監督地位、請假、法定健康福利或加班費的法律，也會增加行政補償和福利費用，對我們產生不利影響。

此外，產品安全或其他消費者保護法、隱私法、環境法和其他條例的變化可能導致合規成本增加。我們經常很難計劃和準備對適用的法律進行可能的修改，而與這些變化有關的未來遵守費用對我們來説可能是很重要的。

我們可能無法保護我們的商標或其他知識產權，可能被禁止在某些國家使用商標，並可能面臨第三方的知識產權侵權索賠，其中任何一項都可能損害我們的業務。

我們依靠一定的商標註冊和普通法商標權利來保護我們品牌的獨特性。然而，不能保證我們為建立和保護我們的商標而採取的行動將足以防止別人模仿我們的商標，或阻止其他人聲稱我們產品的銷售侵犯、稀釋或以其他方式侵犯了第三方商標或其他可能阻礙我們產品銷售的專有權利。

某些外國的法律對未註冊商標的使用的保護程度可能與美國的法律相同。因此，對我們品牌的國際保護可能受到限制，我們在美國境外使用商標的權利可能受到損害。其他人或實體可能擁有商標的權利，其中包括我們的部分商標，或可能已註冊類似或競爭商標的服裝和/或配件在外國。也可能有其他商標註冊相同或類似於我們在其他國家的商標。因此，其他人可能會阻止我們的品牌產品的銷售或製造，或在某些外國經營速遞實體店或網店。我們無法在這些法域註冊我們的商標或購買或許可使用相關商標的權利，這可能限制我們在美國以外的司法管轄區打入新市場的能力。

訴訟可能是必要的，以保護和執行我們的商標和其他知識產權，或辯護第三方聲稱我們侵犯，稀釋，或以其他方式侵犯第三方商標或其他知識產權。任何由我們提出或針對我們提出的訴訟或申索，不論是否有法律依據，不論是否成功，都會導致大量成本及資源的挪用，對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流量都會造成重大的不良影響。任何知識產權訴訟或對我們的索賠都可能導致我們知識產權的喪失或妥協，可能使我們承擔重大的責任，要求我們以不利的條件申請許可證，如果有的話，阻止我們製造或銷售某些產品，限制我們的市場能力或使用某些方法或技術向我們的客户銷售。和/或要求我們重新設計或重新標識我們的產品或重新命名我們的品牌，其中任何一個可能會對我們的業務，財務狀況，經營結果，或現金流產生實質性的不利影響。

税法的變化、税收要求、税務審計結果等因素可能會導致我國有效税率和經營結果的波動。

我們在本地、國家及國際範圍內須繳納入息税，而我們的報税表及其他税務事宜亦須接受税務局及其他税務機關及政府機構的審查。這些考試可能會質疑我們的某些税務狀況，例如向各司法管轄區扣除及分配應課税入息的時間和數額。任何税務審計的結果都可能對我們的財務結果產生不利影響。此外，在一個特定時期內，我們的有效税率可能會受到税收管轄權和股票補償可扣減性的收入組合和水平變化的重大影響。

在許多司法管轄區，我們的產品須繳納進口和消費税和/或銷售税或增值税。税法、政策或貿易關係方面的重大變化，包括但不限於上述情況，以及對進口產品徵收單方面關税，可能對我們的業務、業務結果和流動性產生重大不利影響。

如果我們不能建立和維持對財務報告的適當內部控制，我們可能無法及時和可靠地報告我們的財務結果，這可能損害我們的業務，影響我們的證券價值。

我們依賴於我們能夠提供準確和及時的財務報表來經營我們的業務。如果我們不能做到這一點，我們的業務可能受到負面影響，我們的獨立註冊公共會計師事務所可能無法證明在本年度報告的其他地方按照美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)和我們對財務報告的內部控制的有效性，公平列報本年度報告中的合併財務報表。根據薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告和有效防止欺詐是必要的。如果我們不能提供可靠的財務報告並有效地防止欺詐，我們的聲譽和經營結果就會受到損害，即使是有效的內部控制也有其固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性、規避或推翻控制或欺詐，因此，即使是有效的內部控制也只能為財務報表的編制和公平列報提供合理的保證。對今後期間財務報告內部控制有效性的任何評價的預測都有可能由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化而導致控制不足。

如果我們沒有保持足夠的內部控制，包括沒有執行新的或改進的控制措施，或者在執行過程中遇到困難，我們可能無法履行我們的報告義務，對我們的業務和財務結果可能會產生重大的不利影響。如果我們目前的控制做法惡化，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止欺詐。投資者的信心和我們股票的市場價格可能會受到不利影響。

股權風險因素

我們支付股息和回購股份的能力受到循環信貸貸款、經營結果和資本要求的限制。

任何在未來支付股息或回購額外股份的決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的經營結果、我們的財務狀況、適用法律規定的限制以及董事會認為相關的其他因素。我們支付股息或回購普通股的能力受到循環信貸貸款條款的限制，並可能受到任何未來債務或優先股條款的進一步限制。此外，由於我們是一家控股公司，我們對普通股或回購股份支付股息的能力受到對我們子公司支付股息或向我們分配的能力的限制，包括循環信貸貸款條款下的限制。

反收購條款在我們的租船文件和特拉華州的法律可能會阻止或拖延我們的收購企圖，我們的股東可能會認為有利。

我們的公司註冊證書和章程包含的條款可能會使收購公司或變更我們的管理層或董事會變得更加困難，除非得到我們董事會的批准。這些規定如下：

我們的註冊證書還載有一項規定，向我們提供了類似“特拉華普通公司法”第203節的保護，該條款將阻止我們與至少獲得我們普通股15%股份的人進行商業合併，從該人獲得普通股之日起，為期3年，除非在收購之前獲得董事會或股東的批准。這些反收購條款和特拉華州法律下的其他條款可能會阻止、拖延或阻止涉及改變對我們公司控制權的交易，即使這樣做會使我們的股東受益。這些規定還可能阻止代理競爭，使股東更難選舉他們選擇的董事，並使我們採取股東希望採取的其他公司行動。

項目1B。未解決的工作人員意見。

沒有。

項目2.財產。

家庭辦公室、配送中心、設計工作室和攝影工作室

我們在俄亥俄州哥倫布的公司總部的租約和我們在俄亥俄州哥倫布的分銷設施的租約都定於2026年1月終止。任何一項租約可由任何一方在36個月前通知終止，但租賃期限不得在10月至2月之間終止。任何一種租賃的終止都會影響到兩種租賃。

我們在紐約市的設計辦公室的租約將於2026年7月到期。我們在哥倫布市中心的攝影工作室的租約將於2024年12月到期。

商店

我們所有的631家商店都是從第三方租來的。有關我們商店地點的更多信息，請參閲“項目1.商業商店地點”。

我們可以根據我們的業務需要，不時租賃新的設施或騰出現有的設施，包括開設新的商店。

項目3.法律訴訟。

與法律程序有關的信息載於本年度10-K表其他部分的合併財務報表附註13，並以參考方式納入本報告。

項目4.礦山安全信息披露。

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股的市場，股權證券的相關股東事務和發行人購買。

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代號為“費用”。截至2019年3月2日，我們的普通股記錄保持者約有10人。記錄持有人的人數是根據在該日登記的持有人的實際人數計算的，不包括“街道名稱”中的股份持有人，也不包括被保存人持有的證券頭寸清單中的個人、合夥、聯營公司、公司或其他實體。

股利

2018年或2017年，我們沒有支付任何股息。我們支付股息的能力受到循環信貸貸款條款的限制。任何未來支付股息的決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的經營結果、我們的循環信貸貸款或未來融資安排中所載的限制，以及其他被認為相關的因素。有關循環信貸貸款限制的更多信息，請參閲本年度報告中其他地方關於10-K的合併財務報表附註8。

股票回購

下表提供資料，説明在截至2019年2月2日的季度期間，我們或代表1934年“交易法”第10b-18(A)(3)條所界定的“附屬購買者”購買我們普通股的情況：

⁽¹⁾ 包括根據“2010年計劃”和“2018年計劃”購買的與僱員預扣税義務有關的股份。關於2010年計劃和2018年計劃的進一步細節，請參閲我們的綜合財務報表附註10。

⁽²⁾ 2017年11月28日，董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權該公司使用現有現金回購至多1.5億美元的公司未償普通股。公司可以在公開市場上回購股份，包括通過規則10b5-1計劃，在私下談判的交易中，通過整筆購買，或遵守適用的法律，包括經修正的1934年“證券交易法”第10b-18條。股票回購的時間和數量將取決於各種因素，包括商業和市場條件以及公司和監管方面的考慮。股份回購計劃可在任何時候暫停、修改或終止，公司沒有義務根據該計劃回購其普通股的任何數額。

性能圖

下圖將我們普通股持有人的累計總收益與標準普爾500指數和道瓊斯美國服裝零售商指數同期的變化進行了比較。對每項投資累計總收益的比較假定，2014年2月1日，100美元投資於我們的普通股和相應的指數，其中包括所有股息的再投資。圖中的點數是根據每個會計年度最後一個交易日的收盤價計算的。

比較

累計總收益

在快遞公司，標準普爾500指數，

和道瓊斯美國服裝零售商指數

本項目5中的績效圖不應被視為“徵集材料”或“提交”給證券交易委員會，也不得被視為受1934年“交易法”第14A或14C條或1934年“交易法”第18節規定的法律責任的約束，不得被視為以參考方式納入根據經修正的1933年“證券法”提交的任何文件，或1934年的“外匯法”，但如我們特別將其納入這類文件，則屬例外。

項目6.選定的財務數據。

選定的歷史綜合財務和業務數據

下表列出了截至日期和所述期間的主要財務措施和選定的歷史綜合財務和業務數據。截至2019年2月2日和2018年2月3日，以及截至2019年2月2日、2月3日、2018年2月3日和2017年1月28日終了年度的選定歷史綜合財務和業務數據，均來自本年度報告其他部分所載的經審計的合併財務報表，即表10-K。截至2017年1月28日、2016年1月30日和2015年1月31日的選定歷史合併財務數據以及截至2016年1月30日和2015年1月31日終了期間的選定業務數據是從我們審計的合併財務報表中得出的，這些報表不在本年度報告表10-K的其他部分。

下列選定的歷史綜合數據應與題為“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節以及本年度報告其他部分所載的本年度報表10-K中的相關説明和其他財務數據一併閲讀。

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

下面的討論和分析總結了影響公司綜合經營業績、財務狀況、流動性和現金流量的重要因素。以下討論和分析應結合我們的合併財務報表和本年度報告其他部分所載的相關説明(表10-K)一併閲讀。這一討論包含前瞻性的陳述，這些陳述是基於我們管理層的信念，以及我們管理層所作的假設和現有的信息。由於各種因素的影響，實際結果可能與前瞻性陳述中討論或暗示的結果大不相同，包括下文和本年度報告中關於表10-K的討論，特別是在題為“風險因素”的章節中。此處提到的“2018”、“2017”和“2016”指截至2019年2月2日的52週期間、2018年2月3日終了的53週期間和截至2017年1月28日的52週期間。

概述

速遞是女性和男性的主要時尚目的地和服裝品牌。自1980年以來，Express提供了

最新的工作服裝和配件，休閒，牛仔褲和外出，提供了一個獨特的時尚和質量的結合。

以吸引人的價值。該公司在美國和波多黎各經營着600多家零售和工廠分店

瑞可，以及通過其網站和移動應用程序提供的一流購物體驗。

下圖顯示了2016年、2017年和2018年的主要業績指標：

關於我們的主要倡議的最新情況

CEO轉變

從2019年1月22日起，我們宣佈David Kornberg將不再擔任首席執行官、總裁或董事會成員。同日，董事會任命馬修·莫林為臨時首席執行官和臨時總裁，直至任命一名常設首席執行官和總裁為止。莫林先生還將繼續擔任執行副總裁和首席運營官。

展望

在2019年，我們計劃集中在三個關鍵領域：產品，品牌和產品清晰，以及客户的獲取和保留。雖然我們預計我們的結果在短期內仍然具有挑戰性，但我們相信，通過關注基本面，我們有很大的機會改善業務趨勢。以下是每個領域的最新情況：

產品

我們計劃增加我們的客户洞察力，以及我們如何獲取和使用客户數據來做出購買決策。我們還計劃重新評估我們的測試和購買過程，以確保我們有正確的數據來指導我們的決定。我們將開始引進

增加數量的前季商品，這將給我們一個更好的閲讀風格和更多的時間，以最大化的趨勢正確的產品在銷售季節的核心。

品牌與產品清晰度

在2019年，我們將通過以下措施確保重點關注品牌和產品的清晰性：

(一)加強對男女顧客的編輯，確保我們的設計、商品、營銷和商店團隊有一個單一的時尚觀點；

2)建立一個新的商業規劃程序，使關鍵的客户信息與關鍵的時尚趨勢和品牌工作保持一致，確保在所有客户接觸點上對最重要的項目有清晰和一致的信息傳遞；

3)優化我們的產品組合，以提高清晰度，特別是在我們的商店。

客户獲取和保留

在2019年，我們將通過分析、新的保留計劃和與關鍵時尚影響者的夥伴關係來解決這一重點領域，以接觸新客户。這些計劃將包括髮起一項新的第一印象計劃，繼續專注於在我們的下一個忠誠度項目中註冊更多的客户，以及推出與Rocky Barnes和Karla Welch合作設計的產品系列。此外，我們將繼續我們與NBA的夥伴關係，擴大我們的品種，並提供時尚的女性NBA許可的產品。

我們如何評估我們的業務業績

在評估我們的業務業績時，我們考慮了各種業績和財務措施。這些關鍵措施包括淨銷售額、可比銷售、銷售成本、購買和佔用成本、毛利/毛利率，以及銷售、一般和行政費用。下表描述並討論了這些措施。

財政年度比較

淨銷售額

2018年至2017年期間，淨銷售額下降了約4，220萬美元，降幅為2%。2018年的可比銷售額比2017年下降了1%。可比銷售額減少的主要原因是每筆交易的交易額和店內平均美元銷售額的減少。我們將這些減少歸因於我們商店的流量減少，以及對客户的信息傳遞和溝通不一致，以及缺乏對主要時尚趨勢的清晰和關注。這部分被電子商務銷售的增長所抵消，這是由於顧客購物模式的持續轉變，在線分類的擴展，以及我們的全渠道舉措，包括“船到店”。無與倫比的銷售額下降了2，340萬美元，這主要是由關閉的零售商店和部分抵消了新開設的分店。

2017年至2016年間，淨銷售額下降了約4，590萬美元，降幅為2%。與2016年相比，2017年的可比銷售額下降了3%。可比銷售額減少的主要原因是每筆交易的交易額和店內平均美元銷售額的減少。我們將這些減少歸因於我們商店的客流量減少，部分原因是由於顧客購物模式的改變，整個購物中心的流量呈負趨勢，以及由於促銷零售景觀而造成的降價增加。這部分被電子商務銷售的增長所抵消，這是由於上述客户購物模式的轉變、在線分類的擴展以及我們的全渠道舉措，包括店內船舶服務。無與倫比的銷售額增長了2，100萬美元，主要是由新開的門店帶動的，並被關閉的零售店部分抵消。

毛利

下表列出所述期間的貨物銷售成本、購買和佔用成本、以美元計的毛利和毛利率百分比：

2018年毛利率佔淨銷售額的百分比與2017年基本持平。貨物銷售、購買和佔用費用減少的主要原因是租金和其他佔用費用減少，以及銷售減少導致銷售成本減少。這些費用因運輸費用增加而被部分抵消。

與2016年相比，2017年毛利率百分比下降150個基點，即毛利潤佔淨銷售額的百分比，包括商品利潤率下降90個基點，以及購買和佔用成本佔淨銷售額的百分比增加60個基點。商品利潤率的下降是由高度促銷的零售環境造成的，部分抵消了作為節約成本措施一部分的採購成本的減少。購買成本和佔用成本在銷售中所佔百分比的增加主要是銷售減少的去槓桿化效應的結果。

銷售、一般和行政費用

下表以美元表示銷售費用、一般費用和行政費用，並按所述期間銷售淨額的百分比計算：

2018年，與2017年相比，2018年的銷售、一般和行政支出增加了1380萬美元，主要是由於電子商務營銷和技術、激勵薪酬以及與首席執行官離職相關的遣散費增加。首席執行官的離職導致了540萬美元的額外開支，並與加速某些股權獎勵和其他遣散費有關。由於銷售減少，商店薪金減少，部分抵消了這些損失。

2017年銷售、一般和行政費用比2016年增加400萬美元，主要是由於與新的信息技術系統和電子商務技術有關的650萬美元的折舊增加，而其他業務費用(包括用品、税收和保險)的減少部分抵消了這一增加額。

重組成本

下表列出了所述期間的重組費用：

重組成本是指與我們的加拿大業務退出有關的費用。2017年，這些費用包括640萬美元的加拿大快遞投資註銷，550萬美元的減值費用，550萬美元的租賃相關費用，420萬美元與累計翻譯損失的註銷，以及大約130萬美元的專業和其他費用。2018年，與租賃有關的費用增加了20萬美元。有關我們加拿大業務退出的更多信息，請參閲綜合財務報表附註14。

利息費用，淨額

下表顯示所述期間以美元計的利息費用：

2018年淨利息支出比2017年減少220萬美元，原因是利率上升導致利息收入增加。

2017年利息支出與2016年相比減少了1 120萬美元，原因是與我們時代廣場商店租賃協議修正案相關的租賃融資義務的債務折扣在2016年第一季度攤銷。

其他費用/(收入)淨額

下表顯示所述期間的其他費用(以美元計)：

2018年，與2017年相比，2018年的其他支出增加了840萬美元，原因是我們的股權法投資於總部位於俄亥俄州哥倫布的私人零售服裝公司LLC減值840萬美元(“致敬”)。

所得税費用

下表顯示所述期間以美元計的所得税支出：

2018年的實際税率為52.5%，而2017年為34.6%。2018年的有效税率包括約370萬美元的税收支出淨額，這些費用可歸因於某些離散項目，主要與所得税改革相關的非扣減高管薪酬有關，包括我們首席執行官換屆的影響，以及沒有與我們的股權投資減值相關的税收優惠。由於減税和就業法案(TCJA)，2018年聯邦企業所得税税率降至21%，部分抵消了我們實際税率的提高。

2017年的實際税率為34.6%，而2016年為36.7%。2017年的有效税率包括可歸因於某些離散項目的約110萬美元的淨税收優惠，主要與退出加拿大、行政補償以及下文所述美國税法變化的影響有關。

2017年12月22日，TCJA成為法律。TCJA通過將聯邦企業所得税税率從35%降至21%和使用這一新的較低税率一次性重新計量我們的遞延税對我們產生了影響。由於降低了TCJA規定的聯邦企業所得税税率，我們重新計算了我們的遞延税負淨額，並在2017年記錄了大約210萬美元的所得税福利。我們於2018年11月完成了對TCJA最終影響的評估，並在2018年增加了20萬美元的税收優惠。

有關税率的更多信息，請參閲本年度報告中關於表10-K的其他部分的綜合財務報表附註7。

調整後淨收入

下表列出了扣除某些非核心業務費用的所述期間的調整營業收入、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益，每一項都是非公認會計原則的財務計量：

*未對2016年業務收入作出調整。

我們用某些非GAAP財務措施來補充我們根據GAAP確定的財務信息的報告：調整後的營業收入、調整後的淨收入和調整後的每股攤薄收益。我們相信，這些非GAAP措施提供了額外的有用信息，以幫助股東瞭解我們的財務業績和評估我們的未來業績前景。管理層認為，調整後的營業收入、調整後的淨利潤和調整後的每股收益是衡量我們業務業績的重要指標，因為它們不包括可能不代表或與我們的基本經營業績無關的項目，併為分析我們業務的趨勢提供了更好的基準。此外，調整後的營業收入被用作短期現金獎勵報酬的業績衡量標準，調整後的稀釋每股收益被用作我們的高管薪酬計劃中的業績衡量標準，以確定現金獎勵的支出。

長期獎勵。由於非GAAP財務措施沒有標準化，因此不可能將這些財務措施與具有相同或類似名稱的其他公司的非GAAP財務措施進行比較。這些調整後的財務措施不應孤立地考慮，也不應作為報告的營業收入、淨收入和攤薄每股收益的替代品。這些非GAAP財務措施反映了一種更多的觀察我們業務的方式，當根據我們的GAAP結果和下面的與相應GAAP財務措施的協調時，它提供了對我們業務的更完整的理解。我們強烈鼓勵投資者和股東全面審查我們的財務報表和公開提交的報告，不要依賴任何單一的財務措施。

下表對非公認會計原則的財務指標、調整後的營業收入、調整後的淨收益和調整後的稀釋每股收益與最直接可比的公認會計原則財務計量、營業收入、淨收入和稀釋每股收益進行了核對。

(A)再轉軌包括2 290萬美元的重組費用和130萬美元的庫存調整

與我們合併財務報表附註14中討論的加拿大退出有關。

流動性與資本資源

下表彙總了由經營、投資和籌資活動提供或使用的現金：

我們的業務依靠業務的現金流量作為我們的主要流動資金來源，其中大部分現金流量是在今年第四季度產生的。我們的主要經營現金需求是商品庫存，工資，商店租金和營銷。2018年業務活動提供的現金淨額為7 370萬美元，而2017年為1.186億美元。2018年業務活動現金流量減少的主要原因是分配了2 560萬美元，原因是終止了我們的無保留補充退休計劃和2018年業務業績下降。此外，我們在2017年第三季度收到了2 200萬美元，同時還收到了綜合財務報表附註2所討論的信用卡協議修正案。

除了業務的現金流外，如果需要的話，我們還可以通過我們的循環信貸貸款獲得更多的流動資金。截至2019年2月2日，我們有2.47億美元可在循環信貸機制下借款。有關循環信貸機制的補充資料，請參閲我們的綜合財務報表附註8。

我們還使用現金進行投資活動。我們的資本支出主要包括新的和改造的商店建設和裝置和信息技術項目。2018年我們的資本支出約為4 980萬美元，2017年為5 740萬美元，2016年為9 870萬美元。2018年和2017年的減少主要是由於與改建有關的資本支出減少，以及由於2016年完成系統升級而減少了信息技術資本支出。除資本支出外，我們在2017年還因加拿大解散而蒙受了920萬美元的現金損失，這是我們加拿大子公司在解散時的現金和現金等價物餘額。2016年第二季度，我們還進行了1，010萬美元的敬禮投資。

此外，我們使用現金進行融資交易。我們分別在2018年、2017年和2016年在股票回購計劃下回購了8，320萬美元、1，730萬美元和5，150萬美元的普通股，包括佣金。

我們的流動資金狀況得益於這樣的事實：我們通常在同一天從銷售給客户的銷售中收取現金，或者，如果是信用卡或借記卡交易，則在相關銷售後3至5天內，並有最多75天的時間向某些商品供應商付款，並有45天的時間支付大部分非商品供應商的費用。

前瞻性流動性討論

在2019年，我們計劃開設大約29家工廠分店，其中24家將從現有的零售場所改建。我們預計2019年的資本支出約為4，000萬至4，500萬美元，主要是由於對信息技術的持續投資，對現有高性能商店的改造，以及新的工廠分店開張。這些資本支出不包括房東津貼的影響，預計2019年的補貼約為100萬美元。

我們認為，業務活動產生的現金和我們循環信貸機制下的借款將足以滿足至少今後12個月的週轉資金需求和預計資本支出。

合同義務

我們在正常的業務過程中承擔長期的合同義務和承諾.截至2019年2月2日，我們的合同未來現金債務列於下表。

臨界會計估計

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響我們報告的資產、負債、收入和支出數額的估計和假設，以及財務報表之日或有資產和負債的相關披露。管理層在持續的基礎上評估其會計政策、估計和判斷.管理部門根據歷史經驗和其他各種因素作出估計和判斷，認為這些因素在當時情況下是合理的。在不同的假設和條件下，實際結果可能與這些估計不同。

管理層評估了其關鍵會計政策和估計數的制定和選擇，認為以下政策涉及更高程度的判斷力或複雜性，對報告我們的業務結果和財務狀況最為重要，因此被討論為至關重要。下列重要會計政策反映了編制綜合財務報表時所使用的重大估計和判斷。關於我們所有重要會計政策的更多信息，見我們的綜合財務報表附註2。

最近發佈的會計公告

最近發佈的會計聲明及其對公司合併財務報表的估計影響在本年度報告的其他部分(表10-K)中我們的合併財務報表附註1中作了説明。

項目7A.市場風險的定量和定性披露。

市場風險的定量和定性披露

利率風險

我們的循環信貸貸款以可變利率支付利息。關於費率計算的進一步資料，見我們的綜合財務報表附註8。2018年期間，我們沒有在循環信貸機制下借款。鑑於我們對這些變化的風險敞口有限，預計利率的變化不會對我們未來的收入或現金流產生重大影響。

通貨膨脹的影響

通脹因素，例如我們的產品和業務成本的增加，可能會對我們的經營業績產生不利影響。雖然我們不相信通脹對我們的財務狀況或迄今的經營成果有重大影響，但如果我們的產品的售價不隨這些增加的成本而上升，未來的高通貨膨脹率可能會對我們維持目前毛利和銷售、一般和行政費用佔淨銷售額百分比的能力產生不利影響。

項目8.財務報表和補充數據。

獨立註冊會計師事務所報告

致快遞公司董事會及股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審計了所附的速遞公司合併資產負債表。其子公司(“公司”)截至2019年2月2日和2018年2月3日，以及截至2019年2月2日終了的三年期間收益和綜合收益、股東權益變化和現金流量變化的相關綜合報表，包括相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們還根據Treadway委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)發佈的“內部控制-綜合框架”(2013年)中確定的標準，審計了截至2019年2月2日公司對財務報告的內部控制。

我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年2月2日和2018年2月3日的財務狀況，以及截至2019年2月2日的三年期間的經營結果和現金流量。我們還認為，截至2019年2月2日，公司在所有重大方面都根據COSO發佈的“內部控制-綜合框架”(2013年)中確立的標準，對財務報告進行了有效的內部控制。

會計原則的變化

如合併財務報表附註1所述，該公司改變了2018年與客户簽訂合同所得收入的核算方式。

意見依據

公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，該報告載於管理部門關於財務報告內部控制的報告第9A項下。我們的職責是根據我們的審計，就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供相當合理的保證，即記錄交易是必要的，以便按照普遍接受的會計原則編制財務報表，而且公司的收入和支出只根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

/S/普華永道有限公司

俄亥俄州哥倫布

March 19, 2019

自2008年以來，我們一直擔任公司的審計師。 

特快公司

合併資產負債表

(單位：千元，每股除外)

見合併財務報表附註。

特快公司

收入和綜合收入綜合報表

(單位：千元，每股除外)

見合併財務報表附註。

特快公司

股東權益變動綜合報表

(以千計)

 

見合併財務報表附註。

特快公司

現金流量表

(以千計)