Form 10-Q

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易法”第12b-2條規則12b-2中對大型加速備案器、大型小型報告公司(Br}Company)、BAR公司和新興成長型公司的定義。(檢查一)：


大型加速機		加速機☐
非加速箱☐		小型報告公司☐
		新興成長型公司☐

如果是新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過複選標記指示註冊人是否為空殼公司(如“ ExchangeAct”規則12b-2中所定義)。是的，☐號碼

截至2018年10月31日，註冊官的普通股共有1，720，154，771股，每股面值0.01美元，已發行。


目錄	部分	項目	頁
財務信息	I			1
管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析	I	2		1
導言				1
執行摘要				2
業務部門				7
補充財務信息和披露				17
會計發展更新				17
關鍵會計政策				18
流動性與資本資源				18
關於風險的定量和定性披露	I	3		30
市場風險				30
信用風險				32
獨立註冊會計師事務所報告				39
合併財務報表和説明	I	1		40
合併損益表 (未經審計)				40
綜合損益表(未經審計)				41
合併資產負債表(2018年9月30日未經審計)				42
資產總額變動合併報表 (未經審計)				43
合併現金流量表(未經審計)				44
合併財務報表附註(未審計)				45
1. 介紹和表示的基礎				45
2. 重要會計策略				46
3. 公允值				48
4. 衍生工具與套期保值活動				58
5. 投資證券				61
6. 擔保的事務				64
7. 貸款、貸款承諾和信貸損失準備金				65
8. 股票法投資				67
9. 存款				68
10. 借款和其他擔保融資				68
11. 承諾、擔保和意外開支				68
12. 可變利息實體和證券化活動				72
13. 管理要求				74
14. 股本總額				76
15.普通股收益				79
16. 利息收入和利息費用				79
17. 僱員福利計劃				79
18. 所得税				80
19. 段、地理區和收入信息				80
20. 後續事件				83
財務數據補編 (未經審計)				84
通用縮略語詞彙				87
其他資料	二			89
法律程序	二	1		89
未登記的股本證券銷售和收益的使用	二	2		90
管制和程序	I	4		91
展品	二	6		91
展覽索引				E-1
簽名				S-1


		i

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。證券交易委員會維持一個互聯網網站 www.sec.gov，其中包括年度、季度和當前報告、委託書和信息報表以及發行人以電子方式向證券交易委員會提交的其他信息。我們的電子證券交易委員會文件可在證券交易委員會的網頁上公開。

我們的網站是www.morganstanley.com。你可瀏覽我們的投資者關係網頁www.morganstanley.com/About-us-ir。我們免費在或通過我們的投資者關係網頁、我們的委託書、10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的當前報告以及根據1934年“證券交易法”(“交易所法”)的提交或提供的報告的任何修正案，在這些資料以電子方式向證券交易委員會提交或提供後，應在合理可行的範圍內儘快進行。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過一個鏈接到證券交易委員會的互聯網網站，我們的董事，官員，10%或更高的股東和其他人根據“交易法”第16條提交的我們的股權證券的實益所有權聲明。

您可以在www.morganstanley.com/有關我們-治理。我們的公司治理網頁包括：

經修訂及補發的法團證書；

修訂及重訂附例；

我們審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會的章程，提名和治理委員會、業務和技術委員會以及風險委員會；

公司治理政策；

企業政治活動政策；

關於股東權利計劃的政策；

股權承諾；

道德和商業行為守則；

行為守則；

誠信熱線資訊；及

環境和社會政策。

我們的道德和商業行為守則適用於所有董事、官員和僱員，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上發佈對“道德和商業行為守則”的任何修正，以及美國證券交易委員會(SEC)或紐約證券交易所(NYSE)的規則要求披露的任何豁免。你可免費索取這些文件的副本，不包括展品，可與投資者關係公司聯繫，紐約百老匯1585，紐約，10036(212-761-4000).我們的網站上的信息並沒有以參考的方式納入本報告。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服務公司，在機構證券、財富管理和投資管理的每一個業務部門都保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大型和多樣化的客户和客户集團提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我們的SECH(Br})都是指摩根士丹利(MorganStanley)及其我們將以下定義為合併財務報表(財務報表)的一部分：合併損益表 (收入報表)、合併資產負債表(資產負債表)和合並現金流量表(現金流量表)。請參閲通用縮略語詞表中對整個表10-Q中使用的某些縮略詞的定義。

對我們每個業務部門的客户和主要產品以及服務的描述如下：

機構證券為公司、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款服務包括原始和/或購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款和向股票和商品客户及市政當局提供的融資。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者和中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務、金融和財富規劃服務、年金和保險產品、信貸和其他貸款產品、銀行和退休計劃服務。

投資管理為跨機構和中介渠道的不同客户羣體提供廣泛的投資策略和產品，這些策略和產品跨越地域、資產類別、公共和私人市場。戰略和產品包括股本、固定收入、流動性和替代/其他產品。機構客户包括確定的福利/確定的繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金髮起人和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

過去的業務結果一直並在今後可能繼續受到競爭、風險因素、立法、法律和規章發展以及其他因素的重大影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，對我們在這裏的操作結果的討論可能包含前瞻性語句。這些陳述反映了管理層的信念和期望，受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果大相徑庭。關於可能影響我們未來結果的風險和不確定因素的討論，請參閲以下內容：前瞻性陳述、單項商業競爭、商業監管和監管以及2017年表格 10-K中的風險因素，以及此處的流動性和資本資源。


		1		2018年9月表格10-q

截至2018年9月30日的季度，我們報告的淨收入為9.872億美元(目前的季度，或2018年第3季度)，而在截至2017年9月30日的季度(前一年的第一季度，或稱2018年第3季度)，淨收入為9.197億美元。本季度適用於摩根士丹利的淨收入為21.12億美元，即每稀釋普通股1.17美元，而上一季度為17.81億美元，即每稀釋普通股0.93美元。

在截至2018年9月30日的9個月中，我們報告淨收入為315.59億美元(本年度期間，或稱2018年YTD)，而在截至2017年9月30日的9個月(前一年期間，或稱2017年YTD)，淨收入為284.45億美元。在本年度期間，適用於摩根士丹利的淨收入為72.17億美元，即每股稀釋普通股3.92美元，而上一年則為54.68億美元，即每股稀釋普通股2.79美元。


2018年9月表格10-q		2

本季度的薪酬和福利支出為43.1億美元，本年度期間為138.45億美元，分別比上一季度的41.69億美元和上一年的12.887億美元增加了3%和7%。這些結果主要反映了酌定獎勵報酬的增加，主要是由於收入增加以及所有業務部門的薪金增加。這些增加額因參考某些遞延補償計劃的投資公允價值減少而部分抵消。

本季度的非賠償費用為27.11億美元，本年度期間為83.34億美元，而上一季度為25.46億美元，前一年期間為76.26億美元，分別增加了6%和9%。這些增加主要是由於與數量有關的費用增加，即採用會計更新後的某些支出毛額。與客户簽訂合同的收入(關於進一步的信息，見財務報表附註2和19)和增加對技術的投資。在本季度，這些增加額被較低的訴訟費用部分抵消。

所得税

本年度期間包括9200萬美元的間歇免税淨額，主要與解決多管轄區税務考試和其他事項有關的新資料有關。上一季度和前一年期間包括間歇的離散免税額，分別為8 300萬美元和6 500萬美元，主要原因是對某些遞延税進行了重新計量。此外，本季度和本年度期間的實際税率低於同期，這主要是由於頒佈了“美國減税和就業法”(税法)。有關更多信息，請參見“補充財務信息”和“披露所得税事項”。


		3		2018年9月表格10-q


	三個月九月三十日					九個月終結九月三十日
百萬美元	2018			2017		2018			2017
適用於摩根士丹利的持續業務收入	$	2,113		$	1,775	$	7,222		$	5,489
適用於摩根斯坦利的停業業務的收入(損失)		(1	)		6		(5	)		(21)
適用於摩根士丹利的淨收入		2,112			1,781		7,217			5,468
優先股股息和其他		93			93		356			353
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
費用效率比¹		71.1%			73.0%		70.3%			72.1%
羅²		11.5%			9.6%		13.1%			9.8%
RoTCE²		13.2%			11.0%		15.1%			11.3%


以百萬計，但每股和僱員數據除外	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
GLR³	$	214,848	$	192,660
貸款⁴	$	109,983	$	104,126
總資產	$	865,517	$	851,733
存款	$	175,185	$	159,436
借款	$	190,889	$	192,582
普通股已發行		1,726		1,788
普通股股東權益	$	70,183	$	68,871
有形普通股股東權益²	$	61,265	$	59,829
每股賬面價值⁵	$	40.67	$	38.52
每股有形帳面價值^{2, 5}	$	35.50	$	33.46
全球僱員		59,835		57,633

	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
資本比率⁶
普通股一級資本比率		16.7%		16.5%
一級資本比率		19.0%		18.9%
總資本比率		21.6%		21.7%
一級槓桿比率		8.2%		8.3%
單反⁷		6.4%		6.5%

1.	費用效率比率表示非利息支出總額佔淨收入的 %。

2.	表示非GAAP度量值。請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

3.	有關GLR的討論，請參閲資本資源流動性風險管理框架。

4.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

5.	普通股每股賬面價值和普通股每股有形賬面價值分別等於普通股股東權益和有形普通股股東權益，除以流通股。

6.	從2018年開始，我們基於風險的資本比率是基於完全分階段的標準化方法。在2017年12月31日，我們基於風險的資本比率是基於標準化的過渡規則。有關我們的監管資本比率的討論，請參閲本文中的資本流動性和資本資源監管要求。

7.	SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。有關SLR的討論，請參見此處的流動性和資本資源監管要求。

業務部門業績

按分段分列的淨收入^{1, 2}

(百萬美元)

LOGO


2018年9月表格10-q		4

我們使用美國公認會計準則編制財務報表。有時，我們可以在本文件中或在我們的收益發布、收益和其他電話會議、財務報告、最終委託書等過程中披露某些非GAAP財務措施。a非公認會計原則的財務計量不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比計量的數額。我們認為，我們披露的非GAAP財務措施對我們、投資者和分析師是有用的，因為我們提供了進一步的透明度或評估我們的財務狀況、經營業績、預期的監管資本要求或資本充足性的另一種手段。

這些措施不符合或替代美國 GAAP，可能與其他公司使用的非GAAP財務措施不同或不一致。每當我們提到非公認會計原則的財務措施時，我們也將一般地定義它，或者提出根據美國公認會計原則計算和提出的最直接可比的財務計量，以及對的調節。


		5		2018年9月表格10-q


百萬美元，除外		三個月結束九月三十日						九個月結束九月三十日
每股數據		2018			2017			2018			2017
適用於摩根士丹利	$	2,112		$	1,781		$	7,217		$	5,468
調整的影響		(4	)		(83	)		(92	)		(65)
適用於摩根士丹利非公認會計原則的調整淨收入¹	$	2,108			1,698		$	7,125			5,403
每稀釋後收益普通股	$	1.17		$	0.93		$	3.92		$	2.79
調整的影響					(0.05	)		(0.05	)		(0.03)
攤薄普通股調整後收益¹	$	1.17		$	0.88		$	3.87		$	2.76
有效所得税税率		24.4%			28.1%			21.9%			29.7%
調整的影響		0.2%			3.3%			0.9%			0.8%
調整有效所得税税率¹		24.6%			31.4%			22.8%			30.5%


百萬美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
有形資產
美國公認會計原則
摩根士丹利股東	$	78,703		$	77,391
減：商譽和無形資產淨額		(8,918	)		(9,042)
摩根士丹利有形股東	$	69,785		$	68,349
美國公認會計原則
普通股	$	70,183		$	68,871
減：商譽和無形資產淨額		(8,918	)		(9,042)
有形普通股非公認會計原則	$	61,265		$	59,829


百萬美元	月平均餘額
	三個月截至9月30日，						九個月結束九月三十日
	2018			2017			2018			2017
有形資產
美國公認會計原則
摩根士丹利股東	$	78,760		$	79,007		$	78,165		$	78,206
減：商譽和無形資產淨額		(8,970	)		(9,120	)		(9,020	)		(9,192)
摩根士丹利有形股東	$	69,790		$	69,887		$	69,145		$	69,014
美國公認會計原則
普通股	$	70,240		$	70,487		$	69,645		$	69,786
減：商譽和無形資產淨額		(8,970	)		(9,120	)		(9,020	)		(9,192)
有形普通股非公認會計原則	$	61,270		$	61,367		$	60,625		$	60,594

合併的非公認會計原則財務措施


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
十億美元	2018		2017		2018		2017
平均普通股
未調整	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8
調整後¹		70.2		70.5		69.6		69.8
羅²
未調整		11.5%		9.6%		13.1%		9.8%
調整後^1, 3		11.5%		9.1%		13.0%		9.6%
平均有形普通股權益
未調整	$	61.3	$	61.4	$	60.6	$	60.6
調整後¹		61.3		61.3		60.6		60.6
RoTCE²
未調整		13.2%		11.0%		15.1%		11.3%
調整後^1, 3		13.2%		10.5%		14.9%		11.1%


2018年9月表格10-q		6


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
十億美元		2018		2017		2018		2017
税前利潤率⁴
機構證券		32%		28%		33%		31%
財富管理		27%		27%		27%		25%
投資管理		16%		19%		19%		19%
合併		29%		27%		30%		28%
平均普通股⁵
機構證券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		10.0		10.7		9.4		10.0
合併平均數普通股	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8
平均有形普通股權益⁵
機構證券	$	40.1	$	39.6	$	40.1	$	39.6
財富管理		9.2		9.3		9.2		9.3
投資管理		1.7		1.6		1.7		1.6
母公司		10.3		10.9		9.6		10.1
合併平均數有形普通股權益	$	61.3	$	61.4	$	60.6	$	60.6
羅^{2, 6}
機構證券		10.3%		8.9%		12.8%		9.6%
財富管理		21.3%		15.8%		20.9%		15.0%
投資管理		12.0%		18.8%		15.7%		15.4%
合併		11.5%		9.6%		13.1%		9.8%
RoTCE^{2, 6}
機構證券		10.4%		9.1%		13.0%		9.8%
財富管理		38.9%		29.1%		38.1%		27.7%
投資管理		18.8%		27.7%		24.5%		22.7%
合併		13.2%		11.0%		15.1%		11.3%

1.	調整後的數額不包括間歇淨額離散税收準備金(福利)。與僱員股份獎勵相關的所得税後果在損益表中的所得税準備金中得到確認，但不包括在間歇的離散税收準備金(福利)調整中，因為我們預計每個季度的轉換活動。有關淨離散税收規定(福利)的進一步信息，請參見本報告中對所得税事項的補充性財務信息和披露。

2.	如所示，Roe和ROTCE在合併的基礎上，相當於適用於摩根斯坦利的年度淨收入減去優先股息佔平均普通股和平均有形普通股的百分比。當不包括間歇性的淨離散税收規定(福利)時，分子和分母都會進行調整。

3.	下一節中提到的用於確定ROE和ROTCE目標的計算是表中所示的調整ROE和調整ROTCE數量。

4.	税前利潤率是指在税前收入税前持續經營的收入佔淨收入的百分比。

5.	每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益是使用我們所要求的資本框架確定的(見流動性和資本資源監管要求，根據本要求的資本框架，平均普通股的歸責性)。

6.	按部門計算ROE和ROTCE時，使用按分部減去分配給每個部門的優先股息的適用於摩根士丹利的年化淨收入，分別佔分配給每個部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益的百分比。

股權收益與有形共同權益目標

2018年1月，我們制定了中期ROE目標為10%至13%，ROTCE目標為11.5%至14.5%。

我們的ROE和ROTCE目標是前瞻性的，可能受到許多因素的重大影響，其中包括：宏觀經濟和市場條件；立法和監管的發展；行業交易和投資銀行的數量；股票市場水平；利率環境；過大的法律開支或懲罰以及維持減少的支出水平的能力；以及資本水平。有關我們的ROE和ROTCE目標及相關假設的進一步信息，請參閲管理層對2017年財務狀況和運營結果的討論和分析。

業務段

基本上，我們所有的營業收入和營運費用都直接歸於業務部門。某些收入和支出已分配給每個業務部門，一般按其各自的淨收入、非利息費用或其他相關措施的比例分配。

由於將某些段間事務處理為與外部各方的事務，因此我們包括一個段間消除( )類別，以便將業務段結果與我們的合併結果進行協調。詳情見財務報表附註19。

淨收入、補償費用和所得税

有關我們淨收入、補償費用和所得税構成的概述，請參見管理部門對2017年10-K.業務部門財務狀況和結果的討論和分析。


		7		2018年9月表格10-q


	三個月到9月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
收入
投資銀行	$	1,459		$	1,270			15%
交易		2,573			2,504			3%
投資		96			52			85%
佣金及費用		589			561			5%
資產管理		112			88			27%
其他		244			143			71%
非利息收入總額		5,073			4,618			10%
利息收入		2,425			1,421			71%
利息費用		2,569			1,663			54%
淨利息		(144	)		(242	)		40%
淨收入		4,929			4,376			13%
補償和福利		1,626			1,532			6%
非補償費用		1,747			1,608			9%
非利息費用共計		3,373			3,140			7%
所得税前繼續營業所得		1,556			1,236			26%
所得税準備金		397			260			53%
持續業務收入		1,159			976			19%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(3	)		6			(150)%
淨收益		1,156			982			18%
適用於非控制權益的淨收入		36			9			N/M
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,120		$	973			15%


	截至9月30日的9個月，
百萬美元	2018			2017			%變化
收入
投資銀行	$	4,671		$	4,100			14%
交易		9,344			8,241			13%
投資		234			155			51%
佣金及費用		2,007			1,811			11%
資產管理		324			268			21%
其他		548			442			24%
非利息收入總額		17,128			15,017			14%
利息收入		6,424			3,788			70%
利息費用		6,809			4,515			51%
淨利息		(385	)		(727	)		47%
淨收入		16,743			14,290			17%
補償和福利		5,779			5,069			14%
非補償費用		5,484			4,812			14%
非利息費用共計		11,263			9,881			14%
所得税前繼續營業所得		5,480			4,409			24%
所得税準備金		1,169			1,132			3%
持續業務收入		4,311			3,277			32%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(7	)		(21	)		67%
淨收益		4,304			3,256			32%
適用於非控制權益的淨收入		100			77			30%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	4,204		$	3,179			32%


2018年9月表格10-q		8

本季度投資銀行收入為14.59億美元，本年度期間為46.71億美元，比上年同期增長15%和14%。採用會計更新合同收入 與客户與上一年度期間相比，本季度投資銀行業報告的收入增加了約6 900萬美元，本年度期間增加了2.3億美元(見附註2和 )

[19]財務報表供進一步參考)。除了這次會計更新的影響外，我們投資銀行收入增加的原因是：

本季度諮詢收入下降的主要原因是完成併購活動的數量減少(見投資銀行業務量表)，費用實現額增加部分抵消了這一減少。在本年度期間，諮詢收入增加的主要原因是完成的併購活動數量增加。

股票承銷收入在本季度和本年度期間增加，主要是由於較高的費用變現。在本季度和本年度期間，首次公開發行(IPO)、可轉換債券和後續融資的收入都有所增加。

固定收益承保收入在本季度和本年度期間有所增加，主要原因是實現費用較高。本季度，投資級債券費用和貸款費用的收入有所增加，這得益於與事件相關的融資，部分抵消了較低的非投資級債券費用。固定收益承銷收入在本年度期間增加，主要是由於貸款費用增加，部分抵消了較低的非投資級債券費用。

銷售和貿易淨收入

收入表項目


	三個月到9月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
交易	$	2,573		$	2,504			3%
佣金及費用		589			561			5%
資產管理		112			88			27%
淨利息		(144	)		(242	)		40%
共計	$	3,130		$	2,911			8%


	九個月到9月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
交易	$	9,344		$	8,241			13%
佣金及費用		2,007			1,811			11%
資產管理		324			268			21%
淨利息		(385	)		(727	)		47%
共計	$	11,290		$	9,593			18%

按業務分類


	三個月到9月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
衡平法	$	2,019		$	1,891			7%
固定收益		1,179			1,167			1%
其他		(68	)		(147	)		54%
共計	$	3,130		$	2,911			8%


		9		2018年9月表格10-q

正如管理層在2017年的10-K表中討論和分析運營業務的財務狀況和結果時所討論的那樣，我們根據每一項銷售和貿易業務的總淨收入，按分段細分淨收入來管理每一項銷售和貿易業務。我們在討論期間差異的主要驅動因素結果時提供了定性評論，因為各種市場動態的數量影響通常無法分類。

有關貿易總收入的其他信息，請參閲財務報表附註19中按產品類型分列的表。

本季度銷售和貿易淨收入

衡平法

本季度股票銷售和交易淨收入為20.19億美元，較上年同期增長7%，反映了我們融資業務的更高業績。

融資收入比上一季度增加，主要原因是客户定位和客户平均餘額增加，這導致交易收入和淨利息收入均有所增加。

執行事務與上一季度相比保持相對不變，因為較高的佣金收入被增加的供資費用抵消。

固定收益

固定收益淨收入本季度為11.79億美元，比上一季度高1%，原因是商品產品和其他產品的收益增加，而信貸產品和供資成本較低的結果部分抵消了這一增長。

全球宏觀產品收入與上一季度相比保持相對不變，因為較高的外匯產品收益被利率產品的較低業績所抵消，這兩種產品的主要驅動因素都是客户活動水平。

信貸產品收入下降的主要原因是與不利的公司信貸產品庫存管理有關的貿易收入下降。

商品、產品和其他增加的主要原因是庫存管理在電力和天然氣產品方面的收益。

其他

本季度其他銷售和交易淨虧損為6 800萬美元，與上一季度相比有所下降，主要是由於反映資產負債表變化的資金淨費用減少。

本年度銷售和貿易淨收入

衡平法

本年度股票銷售和交易淨收入為70.47億美元，比上年同期增長16%，反映出我們的融資業務和執行服務的業績都有所提高。

籌資收入與上一年相比有所增加，主要原因是客户平均結餘增加和客户定位增加，導致貿易收入和淨利息收入均有所增加。


2018年9月表格10-q		10

改進了其他權益法投資的結果。本年度期間的其他收入為5.48億美元，比上一年期間增加，主要原因是其他權益法投資的結果有所改善，收回了以前從能源行業貸款中收取的費用，以及與公司貸款活動有關的費用增加，但因以下因素而部分抵消：待售公司貸款。

非利息費用

本季度非利息支出33.73億美元，比上年同期增加6%，非補償性支出增加9%。本年度期間非利息支出112.63億美元，比上年同期增加14%，補償和福利支出及非補償費均增加了14%。

薪酬和福利支出在本季度和本年度期間有所增加，主要原因是收入和薪金增加推動的酌定獎勵報酬增加，但因參考某些遞延薪酬計劃的投資公允價值減少而部分抵消。

非補償費用在本季度和當前年期間增加，主要原因是與數量有關的費用增加，以及採用會計更新後的某些費用毛額。與客户簽訂合同的收入(進一步資料見財務報表附註2和19)，由較低的訴訟費用部分抵銷。此外，在本年度期間，部分結果被撤銷以前記錄的與英國增值税事項有關的部分規定所抵消。

所得税項目

本年度期間包括間歇免税淨額8 800萬美元，主要與解決多管轄區税務考試和其他事項有關的新資料有關。上一季度和前一年期間包括間歇的離散税收淨額7 500萬美元和6 000萬美元，主要是由於重新計量某些遞延税而產生的。此外，本年度期間的實際税率低於前一年期間，這主要是由於頒佈了“税法”。有關“税收法案”的討論，請參閲“補充財務信息和披露所得税事項”。


		11		2018年9月表格10-q


	三個月截至9月30日，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	129	$	125		3%
交易		160		212		(25)%
投資				1		(100)%
佣金及費用		409		402		2%
資產管理		2,573		2,393		8%
其他		58		62		(6)%
非利息收入總額		3,329		3,195		4%
利息收入		1,412		1,155		22%
利息費用		342		130		163%
淨利息		1,070		1,025		4%
淨收入		4,399		4,220		4%
補償和福利		2,415		2,326		4%
非補償費用		790		775		2%
非利息費用共計		3,205		3,101		3%
所得税前繼續營業所得		1,194		1,119		7%
所得税準備金		281		421		(33)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	913	$	698		31%


	9月30日結束的九個月，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	383	$	405		(5)%
交易		404		657		(39)%
投資		3		3		%
佣金及費用		1,349		1,266		7%
資產管理		7,582		6,879		10%
其他		195		191		2%
非利息收入總額		9,916		9,401		5%
利息收入		4,012		3,348		20%
利息費用		830		320		159%
淨利息		3,182		3,028		5%
淨收入		13,098		12,429		5%
補償和福利		7,221		6,940		4%
非補償費用		2,366		2,340		1%
非利息費用共計		9,587		9,280		3%
所得税前繼續營業所得		3,511		3,149		11%
所得税準備金		808		1,139		(29)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,703	$	2,010		34%

財務信息和統計數據


十億美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户資產	$	2,496	$	2,373
收費客户資產¹	$	1,120	$	1,045
收費客户資產佔客户資產總額的百分比		45%		44%
客户負債²	$	83	$	80
投資證券組合	$	59.8	$	59.2
貸款和貸款承諾	$	81.8	$	77.3
財富管理代表		15,655		15,712


	三個月結束九月三十日
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,125	$	1,071
客户資產(百萬美元)⁴	$	159	$	146
基於費用的資產流動(以十億美元計)⁵	$	16.2	$	15.8


	九個月結束九月三十日
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,114	$	1,051
客户資產(百萬美元)⁴	$	159	$	146
基於費用的資產流動(以十億美元計)⁵	$	49.7	$	54.5

1.	基於費用的客户端資產表示客户端帳户中的資產數量，其中服務的支付基礎是根據這些資產計算的費用。

2.	客户負債包括有價證券和量身定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。

3.	每個代表平等財富管理公司的年化收入除以代表人數的平均數。

4.	每個代表的客户資產相等於整個期終客户資產除以按期間結束代表人數計算.

5.	基於費用的資產流動包括基於費用的新資產淨額、賬户轉移淨額、股息、利息和客户費用，不包括與機構現金管理有關的活動。


2018年9月表格10-q		12


十億美元	在… June 30,2018		流入		外流			市場衝擊			在… 九月三十日 2018
單獨管理¹	$	267	$	14	$	(6	)	$	(3	)	$	272
統一管理		259		11		(8	)		5			267
共同基金諮詢		20		1		(1	)					20
顧問		149		7		(8	)		5			153
投資組合經理		367		18		(12	)		13			386
小計	$	1,062	$	51	$	(35	)	$	20		$	1,098
現金管理		22		4		(4	)					22
按費用計算的總計客户資產	$	1,084	$	55	$	(39	)	$	20		$	1,120


十億美元	在… June 30,2017		流入		外流			市場衝擊		在… 九月三十日 2017
單獨管理¹	$	237	$	8	$	(5	)	$	3	$	243
統一管理		228		11		(7	)		7		239
共同基金諮詢		21		1		(1	)				21
顧問		138		9		(7	)		4		144
投資組合經理		321		18		(11	)		10		338
小計	$	945	$	47	$	(31	)	$	24	$	985
現金管理		17		3		(2	)				18
按費用計算的總計客户資產	$	962	$	50	$	(33	)	$	24	$	1,003


十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市場衝擊		在… 九月三十日 2018
單獨管理¹	$	252	$	30	$	(15	)	$	5	$	272
統一管理		250		36		(23	)		4		267
共同基金諮詢		21				(2	)		1		20
顧問		149		22		(22	)		4		153
投資組合經理		353		55		(31	)		9		386
小計	$	1,025	$	143	$	(93	)	$	23	$	1,098
現金管理		20		14		(12	)				22
按費用計算的總計客户資產	$	1,045	$	157	$	(105	)	$	23	$	1,120

十億美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市場衝擊		在… 九月三十日 2017
單獨管理¹	$	222	$	24	$	(16	)	$	13	$	243
統一管理		204		36		(22	)		21		239
共同基金諮詢		21		1		(3	)		2		21
顧問		125		27		(20	)		12		144
投資組合經理		285		57		(29	)		25		338
小計	$	857	$	145	$	(90	)	$	73	$	985
現金管理		20		9		(11	)				18
按費用計算的總計客户資產	$	877	$	154	$	(101	)	$	73	$	1,003

1.	包括非託管賬户價值，反映由於第三方託管人的資產價值報告滯後而導致的季度末餘額。

平均費用費率


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
收費率(每秒)	2018		2017		2018		2017
單獨管理		15		17		16		16
統一管理		97		97		97		98
共同基金諮詢		119		118		119		118
顧問		84		84		84		84
投資組合經理		95		94		95		96
小計		75		76		76		76
現金管理		6		6		6		6
基於費用的客户端資產總額		74		75		74		75


2018年9月表格10-q		14


	三個月截至9月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
收入
交易	$	2		$	(7	)		N/M
投資		40			114			(65)%
資產管理		604			568			6%
其他		(3	)		1			N/M
非利息收入總額		643			676			(5)%
利息收入		19			1			N/M
利息費用		9			2			N/M
淨利息		10			(1	)		N/M
淨收入		653			675			(3)%
補償和福利		269			311			(14)%
非補償費用		282			233			21%
非利息費用共計		551			544			1%
所得税前繼續營業所得		102			131			(22)%
所得税準備金		18			16			13%
持續業務收入		84			115			(27)%
已停止業務的收入，扣除收入税		2						N/M
淨收益		86			115			(25)%
適用於非控制權益的淨收入		6			1			N/M
適用於摩根士丹利	$	80		$	114			(30)%


	9月30日結束的九個月，
百萬美元	2018		2017			%變化
收入
交易	$	23	$	(21	)		N/M
投資		172		337			(49)%
資產管理		1,840		1,624			13%
其他		10		9			11%
非利息收入總額		2,045		1,949			5%
利息收入		37		3			N/M
利息費用		20		3			N/M
淨利息		17					N/M
淨收入		2,062		1,949			6%
補償和福利		845		878			(4)%
非補償費用		827		695			19%
非利息費用共計		1,672		1,573			6%
所得税前繼續營業所得		390		376			4%
所得税準備金		73		87			(16)%
持續業務收入		317		289			10%
已停止業務的收入，扣除收入税		2					N/M
淨收益		319		289			10%
淨收入適用控股權		8		8			%
適用於摩根士丹利	$	311	$	281			11%

淨收入

投資

本季度的投資收益為4000萬美元，而上一季度為1.14億美元，這反映出某些基礎設施和多傢俬人股本基金的賬面收益較低。

本年度期間的投資收益為1.72億美元，而前一年期間為3.37億美元，這反映了某些基礎設施基金的賬面利息較低，以及某些亞洲私人股本基金以前應計的附帶權益倒轉，主要原因是與亞太貨幣貶值有關的損失。

資產管理

本季度的資產管理收入為6.04億美元，本年度的資產管理收入為18.4億美元，分別增長了6%和13%，主要原因是長期資產管理平均水平較高。請參見此處的AVM回滾操作。

採用會計更新與客户簽訂合同的收入由於分配費用的總列報，產生了增加資產管理收入的效果。這一增加(本季度約為1 700萬美元，本年度期間約為6 100萬美元)因推遲確認某些業績費用而被部分抵消，這些費用直到不再可能逆轉時才以附帶利息的形式確認。有關詳細信息，請參閲財務報表的説明2和19。

非利息費用

本季度的非利息支出5.51億美元和年期間的16.72億美元分別增加了1%和6%，主要原因是非賠償費用增加。

薪酬和福利支出在本季度和本年度期間減少，原因是與附帶權益有關的遞延薪酬減少，以及參考某些遞延薪酬計劃的投資的公允價值減少。在本年度期間，這些減少額被薪金和酌處獎勵報酬的增加部分抵消。

非補償費用在本季度和當前年期間增加，主要原因是由於採用了最新會計更新，增加了平均AUM餘額的費用分攤額和分配費用毛額。與客户簽訂合同的收入。請參閲上面的資產管理。


		15		2018年9月表格10-q


十億美元	在… June 30,2018		流入		外流			市場衝擊		其他¹			在… 九月三十日 2018
衡平法	$	114	$	10	$	(9	)	$	3	$	(1	)	$	117
固定收益		69		6		(4	)							71
備選/其他		132		5		(4	)		1		(1	)		133
長期澳元小計		315		21		(17	)		4		(2	)		321
流動資金²		159		313		(322	)		1		(1	)		150
AUM共計	$	474	$	334	$	(339	)	$	5	$	(3	)	$	471
少數股權資產的份額		7												7

十億美元	在… 六月三十日， 2017		流入		外流			市場衝擊		其他¹			在… 九月三十日 2017
衡平法	$	94	$	5	$	(6	)	$	4	$			$	97
固定收益		66		7		(5	)		1					69
備選/其他		121		5		(3	)		1		1			125
長期澳元小計		281		17		(14	)		6		1			291
流動資金		154		279		(277	)		1		(1	)		156
AUM共計	$	435	$	296	$	(291	)	$	7	$			$	447
少數股權資產的份額		8												7


十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 九月三十日 2018
衡平法	$	105	$	30	$	(23	)	$	6		$	(1	)	$	117
固定收益		73		20		(20	)		(1	)		(1	)		71
備選/其他		128		16		(13	)		2						133
長期AUM 小計		306		66		(56	)		7			(2	)		321
流動資金²		176		1,013		(1,039	)		2			(2	)		150
AUM共計	$	482	$	1,079	$	(1,095	)	$	9		$	(4	)	$	471
少數股權資產的份額		7													7

十億美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 九月三十日 2017
衡平法	$	79	$	16	$	(16	)	$	17		$	1		$	97
固定收益		60		20		(16	)		3			2			69
備選/其他		115		18		(13	)		5						125
長期AUM 小計		254		54		(45	)		25			3			291
流動資金		163		915		(923	)		1						156
AUM共計	$	417	$	969	$	(968	)	$	26		$	3		$	447
少數股權資產的份額		8													7

1.	包括所有時期的分佈和外幣影響，以及梅薩西部資本有限責任公司在本年度期間取得的影響。

2.	流動資金產品中包括本季度和本年度期間的流出資金分別為(80億美元)和(18美元) 十億美元，這與重新設計我們的經紀業務掃描存款計劃有關。有關更多信息，請參見此處的“備用流動性和資本資源無擔保融資”。

平均AUM


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
十億美元	2018		2017		2018		2017
衡平法	$	116	$	96	$	112	$	90
固定收益		70		68		72		65
備選/其他		133		123		131		120
長期澳元小計		319		287		315		275
流動資金		153		156		159		155
AUM共計	$	472	$	443	$	474	$	430
小規模資產份額		7		7		7		7

平均收費率


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
收費率(每秒)	2018		2017		2018		2017
衡平法		76		75		76		74
固定收益		33		34		34		33
備選/其他		65		68		67		69
長期AUM		62		62		62		62
流動資金		17		18		18		18
AUM共計		47		47		47		46


2018年9月表格10-q		16

有效税率反映了我們目前對税法和其他因素的假設、估計和解釋。2017年12月22日頒佈的“税法”對美國公司所得税法進行了重大修訂，除其他外，將公司所得税税率降至21%，並實施了經修訂的領土税制，其中包括對非美國子公司的被認為已匯回的收益徵收一次性過渡税；對全球無形低税率收入(GILTI)徵收最低税率，對向非美國相關人員支付超過規定數額的可扣減款項的美國公司徵收另一種税基侵蝕和反濫用税(BUT)；並擴大税基，部分或全部取消對某些歷史上可扣減費用的減税。我們的所得税估計數可能會發生變化，因為美國財政部將繼續提供更多的澄清和執行指導，而且隨着時間的推移，對税法的解釋也會發生變化。

美國銀行子公司

我們的美國銀行子公司，摩根士丹利銀行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人銀行，全國協會 (MSPBNA)(統稱為美國銀行子公司)接受存款賬户，向各種客户提供貸款，從大公司和機構客户到高淨值個人，並投資證券。

機構證券業務部門的貸款活動主要包括對公司客户的貸款和貸款承諾。財富管理業務部門的貸款活動主要包括：以證券為基礎的貸款，允許客户以合格證券的價值借款；以及住宅房地產貸款。

我們預計，我們的貸款活動將繼續增長，通過進一步的市場滲透，我們的客户羣。關於我們的信貸風險的進一步討論，見關於風險信用風險的定量和定性披露。關於貸款和貸款承諾的進一步討論，見財務報表附註7和11。

美國銀行子公司補充財務信息¹


十億美元	在… 九月三十日 2018		在… 十二月三十一日， 2017
資產	$	203.2	$	185.3
投資證券組合：
投資證券		41.5		42.0
投資證券HTM		19.0		17.5
投資證券總額	$	60.5	$	59.5
存款²	$	174.4	$	159.1
財富管理
證券貸款及其他貸款³	$	44.4	$	41.2
住宅房地產貸款		26.7		26.7
共計	$	71.1	$	67.9
機構證券
企業貸款	$	30.0	$	24.2
批發房地產貸款		10.9		12.2
共計	$	40.9	$	36.4

1.	數額不包括銀行子公司之間的交易以及母公司和附屬公司的存款。

2.	有關存款的進一步信息，請參閲此處的“備用流動性和資本資源無擔保融資管理”。

3.	其他貸款主要包括量身定做的貸款。

會計發展更新

財務會計準則委員會發布了適用於我們的某些會計更新。以下未列出的會計更新是經評估的，並被確定為不適用或預計不會對我們的財務報表產生重大影響。

目前正在對下列會計更新的進行評估，以確定採用的潛在影響：

衍生工具和套期保值(ASU 2018-16)。本更新中的修正允許使用基於擔保隔夜融資利率的隔夜指數交換(OIS HECH)利率作為套期會計用途的美國基準利率。此更新自起對我們有效。


		17		2018年9月表格10-q

使用權、資產和租賃負債最初將使用剩餘租金付款的目前值來衡量。對我們是承租人的租賃會計的這一改變需要修改我們的租賃會計制度，並確定用於計算剩餘的租金付款現值的貼現率。我們將於2019年1月1日起採用此會計更新。根據我們目前的租賃數量，我們預計使用資產的權利和相應的租賃負債將低於我們全部資產的1%。

金融工具信用損失。這一會計更新影響到以攤銷成本計量的某些金融資產的減值模型，因為它要求中歐和加勒比合作中心的方法來估計金融資產整個生命期內的預期信貸損失，即在開始或購買時記錄的損失。CECL將取代目前適用於投資貸款、HTM證券和按攤銷成本入賬的其他應收款的損失模式。

這一更新還消除了AFS證券非臨時減值的概念.如果公允價值低於攤銷成本且存在信用損失，或預期在收回攤銷成本之前出售證券，則需在收入中確認AFS證券的減值。

根據更新，可能有能力確定在某些情況下沒有預期的信貸損失，例如.根據貸款和融資交易的抵押品安排，或根據借款人或發行人的信貸質量。

總體而言，本更新中的修正預計將加速確認將適用 CECL模型的投資組合的信貸損失。本更新自2020年1月1日起生效。

關鍵會計政策

我們的財務報表是按照美國公認會計準則編制的，這就要求我們作出估計和假設(見財務報表附註1)。我們相信，我們的重要會計政策(見財務注2)

2017年財務報表10-K和附註2中的報表、公允價值、商譽和無形資產、法律和監管方面的意外開支和所得税政策涉及更高程度的判斷力和複雜性。有關我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參閲新管理層對2017年關鍵會計政策實施的財務狀況和結果的討論和分析。

流動性與資本資源

高級管理層在資產和負債管理委員會和董事會(董事會)的監督下，制定和維持我們的流動性和資本政策。高級管理人員通過各種風險和控制委員會，審查與這些政策有關的業務業績，監測可供選擇的資金來源的情況，並監督我們資產和負債狀況的流動性、利率和貨幣敏感性。財政部、公司風險委員會、資產和負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動資金和資本事項定期向聯委會和理事會風險委員會報告。

資產負債表

我們定期監測和評估資產負債表的組成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、業務特定閾值、監控業務特定使用相對於關鍵績效指標和新的業務影響評估。

我們在合併和業務部門兩級建立資產負債表閾值。我們監測資產負債表的使用情況，並審查因業務活動或市場波動而產生的差異。在定期的基礎上，我們審查當前的績效與既定的閾值，並評估需要重新分配我們的資產負債表根據業務單位的需要。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。

按業務部門分列的資產總額


	2018年9月30日
百萬美元	是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	73,425	$	18,972	$	84	$	92,481
按公允價值交易資產		279,579		71		3,538		283,188
投資證券		22,742		59,826				82,568
根據轉售協議購買的證券		57,663		11,423				69,086
借入證券		142,177		312				142,489
客户和其他應收款		43,010		17,256		573		60,839
貸款，扣除津貼²		38,878		71,100		5		109,983
其他資產³		14,034		9,206		1,643		24,883
總資產	$	671,508	$	188,166	$	5,843	$	865,517


2018年9月表格10-q		18


	2017年12月31日
百萬美元	是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允價值交易資產		295,678		59		2,545		298,282
投資證券		19,556		59,246				78,802
根據轉售協議購買的證券		74,732		9,526				84,258
借入證券		123,776		234				124,010
客户和其他應收款		36,803		18,763		621		56,187
貸款，扣除津貼²		36,269		67,852		5		104,126
其他資產³		14,563		9,596		1,514		25,673
總資產	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

機構證券

WM財富管理

IM投資管理公司

1.	現金和現金等價物包括現金和銀行應付的現金、銀行計息存款和限制性現金。

2.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

3.	其他資產主要包括商譽、無形資產、房地、設備、軟件、其他投資和遞延税款資產。

總資產中有很大一部分是流動有價證券和短期應收賬款，主要來自機構證券業務部門的銷售和交易活動。總資產從2017年12月31日的8 517億美元增加到2018年9月30日的8 655億美元，主要原因是各部門的貸款增加，以及支持擔保融資客户活動的淨增加，反映在根據機構證券業務部門轉售協議而借入的證券和購買的證券中。機構證券業務部門內的交易資產減少是因為減少了股票庫存，以支持客户地位的變化，這導致了更大的流動性，現金和現金等價物及投資證券的增加反映了這一點。

流動性風險管理框架

我們的流動性風險管理框架的主要目標是確保我們能夠在廣泛的市場條件和時間範圍內獲得足夠的資金。該框架旨在使我們能夠履行我們的財務義務和支持我們的業務戰略的執行。

我們的流動性風險管理框架的核心部分是所需的流動性框架、流動性壓力測試和GLR，它們支持我們的目標流動性狀況。關於公司所需的流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參閲2017年10-K表中管理部門對操作流動性和資本資源流動性風險管理框架的財務狀況和結果的討論和分析。

2018年9月30日和2017年12月31日，我們保持了足夠的流動性，以滿足流動性壓力測試中模擬的當前和或有資金義務。

全球流動性儲備

我們根據所需的流動資金框架，維持足夠的全球流動資金儲備。關於我們的GLR的進一步討論，請參閲管理層對2017年10-K表的財務狀況及營運流動性和資本資源流動性風險管理框架的討論和結果分析。

GLR按投資類型分列


百萬美元	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
銀行現金存款¹	$	10,647	$	7,167
中央銀行現金存款¹		43,772		33,791
未支配高流動性證券：
美國政府債務		93,545		73,422
美國機構和機構抵押貸款支持證券		32,422		55,750
非美國主權債務²		32,019		19,424
其他投資級證券		2,443		3,106
共計	$	214,848	$	192,660

1.	包括現金和銀行應付的款項以及資產負債表中銀行的計息存款。

2.	非美國主權債務主要由未支配的日本、英國、德國、巴西和法國政府債務組成.

GLR由銀行和非銀行法律實體管理


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017		日平均餘額三個月結束 2018年9月30日
銀行法人
國內	$	78,320	$	70,364	$	76,899
外國		4,628		4,756		4,343
銀行法律實體共計		82,948		75,120		81,242
非銀行法人
國內：
母公司		44,064		41,642		63,328
非母公司		31,992		35,264		31,208
國內合計		76,056		76,906		94,536
外國		55,844		40,634		53,195
非銀行法律實體共計		131,900		117,540		147,731
共計	$	214,848	$	192,660	$	228,973

監管流動性框架

流動性覆蓋率

我們和我們的美國銀行子公司都要遵守LCR要求，包括在每個業務日計算每個實體的lcr的要求。這些規定的目的是確保銀行機構有足夠的HQLA來支付30個歷日來由於重大壓力而產生的現金淨流出，從而促進銀行機構流動性風險狀況的短期復原力。


		19		2018年9月表格10-q

巴塞爾銀行監督委員會(巴塞爾委員會)以前已經完成了NSFR框架。2016年5月，美國銀行機構提出了在美國實施NSFR的建議，這將適用於我們和我們的美國銀行子公司。我們根據目前的建議所作的初步估計表明，必須採取行動，以滿足我們期望在任何最後規則生效日期之前完成的要求。我們的初步估計受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致根據最終規則得出的實際結果與估計值大不相同。關於NSFR的額外討論，請參見管理層對運營流動性和資本資源管理流動性框架的財務狀況和結果的討論和分析。

資金管理

我們管理資金的方式減少了破壞我們業務的風險。我們實行有擔保的和無擔保資金來源的多樣化戰略(按產品、投資者和區域分列)，並試圖確保我們的負債的期限等於或超過所資助資產的預期持有期。

我們通過各種渠道在全球範圍內為我們的資產負債表提供資金。這些來源可能包括我們的股本、借款、根據回購協議出售的證券、證券借貸、存款、信用證和信貸額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準產品和結構化產品的積極融資計劃。

擔保融資

有關我們的擔保融資活動的討論，請參閲管理層對2017年變現流動性和資本資源融資管理的財務狀況和結果的討論和分析。

2018年9月30日和2017年12月31日，我們對流動性較低的資產進行擔保融資的加權平均到期日為大於120天。

擔保融資交易


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	211,575	$	208,268
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	72,161	$	70,016
作為抵押品接受的證券¹	$	8,865	$	13,749


	日平均餘額三個月結束
百萬美元	九月三十日 2018		2017年12月31日
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	229,243	$	214,343
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	59,346	$	66,879

1.	包括在資產負債表中的交易資產中。

關於擔保融資交易的更多細節，見2017年財務報表附註2(10-K)和財務報表附註6( )。

除了在上一張表中顯示的擔保融資交易外，我們還從事由客户擁有的證券進行擔保的融資交易，這些交易是按照監管要求隔離的。這些融資交易下的應收款，主要是保證金貸款，包括在資產負債表中的客户和其他應收款中，而這些融資交易項下的應付款-


2018年9月表格10-q		20

存款主要來源於我們的財富管理客户，並被認為具有穩定，低成本的籌資特點。2018年9月30日的存款總額與2017年12月31日相比有所增加，主要原因是定期存款和儲蓄及其他存款的增加，部分抵消了由於客户將現金用於投資和典型的季節性客户納税而減少的經紀業務存款。自2017年12月31日以來，經紀業務掃描存款有所下降，但我們在2018年第二季度啟動的經紀業務掃描存款計劃的重新設計，導致了大約180億美元的資金流入。這些資金流入與投資管理業務部門流動資金產品和資產流出相對應(更多信息，請參閲投資管理業務部門的非資產投資管理部門，即管理或監督下的次級投資管理資產)。

借款

我們認為，通過多種分銷渠道接觸債務投資者有助於持續進入無擔保市場。此外，發行原始期限超過一年的借款，可以減少對短期信貸敏感工具的依賴。最初期限超過一年的借款通常是為了實現交錯到期，從而減少再融資風險，並通過向全球機構和零售客户銷售不同區域、貨幣和產品類型，最大限度地實現投資者多樣化。

我們可以根據市場情況、某些交易和貸款活動的數量、我們的信用評級和信貸的總體可得性而改變我們的可得性和融資成本。我們還參與並可能繼續在正常業務過程中回購我們的借款。

2018年9月30日剩餘到期借款¹


百萬美元	母公司		子公司		共計
一年或一年以下的原始到期日	$	2	$	938	$	940
一年以上的原始到期日
2018	$	2,673	$	1,380	$	4,053
2019		21,352		4,350		25,702
2020		18,705		2,713		21,418
2021		21,236		3,167		24,403
2022		14,935		1,961		16,896
此後		80,300		17,177		97,477
共計	$	159,201	$	30,748	$	189,949
借款總額	$	159,203	$	31,686	$	190,889
未來12個月的到期日²					$	24,122

1.	表中的原始成熟度通常基於合同的最終成熟度。對於有看跌期權的借款，剩餘到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超過一年的借款。

截至2018年9月30日，借款1908.89億美元，與2017年12月31日的1925.82億美元相比保持相對不變。

關於借款的進一步資料，見財務報表附註10。

信用評級

我們依靠外部來源為我們日常業務的很大一部分提供資金。融資的成本和可得性通常受到我們的信用評級等因素的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，特別是在那些以長期交易對手業績為主要考慮因素的企業，如場外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互換)。在確定信用評級時，評級機構考慮到特定公司因素、其他行業因素，如監管或立法變化，以及宏觀經濟環境等。

鑑於美國金融改革立法和法規的重大進展，我們的信用評級不包括任何評級機構認為的政府支持的任何提升。一些評級機構表示，它們目前從非政府第三方潛在支持來源獲得了不同程度的信用評級提升。


		21		2018年9月表格10-q

關於某些場外衍生品和某些其他協議，如果我們是與機構證券業務部門有關的某些融資工具的流動資金提供者，我們可能需要提供額外的擔保品，在未來信用評級下調時，立即與某些交易對手結清任何未清債務餘額，或向某些清算組織提供額外抵押品，而不論我們是否處於淨資產或淨負債狀況。關於含有這種或有特徵的場外衍生品的其他信息，請參見財務報表附註4。

雖然信用評級下調的某些方面根據合同規定是可以量化的，但它在未來期間對我們的業務和經營結果的影響是固有的不確定性，將取決於若干相互關聯的因素，除其他外，包括降級的幅度、相對於同行的評級、有關機構在降級前指定的評級，單獨的客户行為和未來我們可能採取的緩解措施。額外抵押品要求的流動性影響包括在我們的流動性壓力測試中。

資本管理

我們認為資本是財政實力的一個重要來源，並根據業務機會、風險、資本供應和回報率以及內部資本政策、監管要求和評級機構準則積極管理我們的綜合資本狀況，因此，今後可能擴大或縮小我們的資本基礎，以滿足我們業務不斷變化的需要。我們試圖保持總資本，在綜合的基礎上，至少等於我們的經營子公司的總和，所需的權益。

普通股


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
根據我們的股票回購計劃回購普通股	$	1,180	$	1,250	$	3,680	$	2,500

我們不時地回購我們的普通股，包括作為股票回購計劃的一部分。2018年4月18日，我們與三菱UFJ金融集團公司簽訂了銷售計劃。MUFG出售公司普通股給我們，作為我們股票回購計劃的一部分。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對聯邦儲備系統理事會(美聯儲)的被動承諾，並且不會影響MUFG和我們之間的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。有關我們股票回購計劃的描述，請參閲股權證券的非註冊銷售和收益的使用。

有關我們的資本計劃的描述，請參見資本計劃和壓力測試。

普通股股利公告


公告日期		(2018年10月16日)
每股金額		$0.30
付款日期		2018年11月15日
有記錄的股東		2018年10月31日

優先股

優先股股利公告


公告日期		(2018年9月17日)
付款日期		(2018年10月15日)
有記錄的股東		(2018年9月28日)

關於普通股和優先股的其他信息，見財務報表附註14。


2018年9月表格10-q		22

我們是經修正的1956年“銀行控股公司法”(BHC Act)下的一家金融控股公司，受聯邦儲備委員會的監管和監督。美聯儲(FederalReserve)為我們制定了資本要求，包括資本充足的資本標準，並評估我們對此類資本要求的遵守情況。OCC 為我們的美國銀行子公司制定了類似的資本要求和標準。為了使我們繼續保持FHC的地位，我們必須按照美聯儲制定的標準保持良好的資本化，而我們的美國子公司必須按照OCC制定的標準保持良好的資本化。有關我們的美國銀行子公司的監管資本要求的更多信息，見財務報表附註13。

美聯儲制定的資本監管要求很大程度上是基於巴塞爾委員會制定的“巴塞爾III資本標準”(BaselIII)，同時也實施了“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(Dod-Frank Act，Dod-Frank Act)的某些條款。

監管資本要求

我們被要求在監管資本要求下保持最低的基於風險和槓桿的資本比率。有關我們監管資本要求的更多信息，請參見管理層對2017年財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管資本要求的討論和分析，表格 10-K。

基於風險的監管資本。 基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本作出某些調整和扣減，例如：商譽、無形資產、某些遞延税金資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除了最低基於風險的資本比率要求外，到2019年，我們將受到下列緩衝的限制：

大於2.5%的普通股一級資本保值緩衝器；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；和

高達2.5%的普通股一級建行，目前由美國銀行機構設定為零。

2018年，每個緩衝器占上述2019年要求的75%(2017年期間，緩衝器為50%)。如果不維持緩衝區，將限制我們進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意的獎金。關於G-SIB資本附加費的進一步討論，請參閲管理層對2017年10-K表中財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

根據 (I)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化方法)和(Ii)計算信貸風險、市場風險和操作風險的適用先進方法(RWA )是根據 (1)計算信用風險和市場風險的資本比率(RWA )中較低的風險資本比率。2018年9月30日和2017年12月31日，我們的比率是基於標準化的方法規則。

從2019年1月1日起，普通股一級資本、一級資本和包括緩衝在內的總資本要求將分別提高到10.0%、11.5%和13.5%。

關於2019年1月1日生效的額外資本要求，請參見本公司的總虧損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求。

槓桿基礎監管資本.基於槓桿的最低資本要求包括一級槓桿比率和單反.SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。我們必須維持3%的一級單反，以及至少2%的增強型單反資本緩衝(總共至少5%)，以避免對資本分配的潛在限制，包括股利和股票回購，以及向執行幹事酌情支付獎金。


		23		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
百萬美元	所需比率		全分階段
百萬美元	所需比率		標準化		先進
風險資本
普通股一級資本			$	61,758	$	61,758
一級資本				70,328		70,328
總資本				79,899		79,649
RWA共計				370,714		357,055
普通股一級資本比率		8.6%		16.7%		17.3%
一級資本比率		10.1%		19.0%		19.7%
總資本比率		12.1%		21.6%		22.3%
槓桿基礎資本
調整後平均資產¹			$	858,944		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.2%		N/A
補充槓桿敞口²				N/A	$	1,101,263
單反		5.0%		N/A		6.4%


	2017年12月31日
	所需比率		過渡性³				完全支持Forma 分階段
百萬美元	所需比率		標準化		先進		標準化		先進
風險資本
普通股一級資本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一級資本				69,938		69,938		69,120		69,120
總資本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共計				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一級資本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一級資本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
總資本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
槓桿基礎資本
調整後平均資產¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A
補充槓桿敞口²				N/A	$	1,082,683		N/A	$	1,082,170
正式版單反		5.0%		N/A		6.5%		N/A		6.4%

1.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由美國公認會計準則下本季度和截至2017年12月31日季度的美國公認會計準則下綜合資產的每日平均餘額組成，並按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產進行調整，對未合併金融機構資本工具的某些投資和其他資本扣除。

2.	補充槓桿敞口是第一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生工具風險敞口的未來潛在風險敞口、未達到資格標準的現金抵押品淨額毛額，以及由合格購買的信貸保護抵消的出售信貸保護的有效名義本金；(Ii)回購式交易的交易對手信用風險；及(Iii)表外風險敞口的信貸等值金額。

3.	監管合規是根據過渡規則計算的資本比率確定的，直到2017年12月31日。

2017年12月31日，預計數額和預計單反計劃完全分階段使用1級資本，包括2018年1月1日起實施的完全階段的一級資本扣減。由於相關的資本規則在2017年12月31日尚未生效，這些完全分階段實施的初步估計(br}是非公認會計準則(GAAP)的財務措施。這些估計數是基於我們當時對資本規則和其他因素的理解。

監管合規是根據包括監管資本和RWA在內的資本比率確定的，這些資本和RWA是根據截至2017年12月31日的過渡規則計算的。下表中的監管資本分析使用的是截至2017年12月31日的完全分階段的初步估計數，其相當於截至2018年9月30日計算的數額。

完全分階段監管資本


百萬美元	在… 九月三十日 2018			在… 十二月三十一日， 2017¹			變化
普通股一級資本
普通股和盈餘	$	10,852		$	14,354		$	(3,502)
留存收益		63,330			57,577			5,753
奧西		(3,999	)		(3,060	)		(939)
監管調整和扣減：
淨商譽		(6,654	)		(6,599	)		(55)
無形資產淨額(商譽及按揭服務資產除外)		(2,237	)		(2,446	)		209
其他調整和扣減²		466			738			(272)
普通股一級資本總額	$	61,758		$	60,564		$	1,194
額外一級資本
優先股	$	8,520		$	8,520		$
非控制利益		460			415			45
其他調整和扣減					(23	)		23
額外一級資本	$	8,980		$	8,912		$	68
對有擔保基金投資的扣減		(410	)		(356	)		(54)
一級資本共計	$	70,328		$	69,120		$	1,208
標準化二級資本
次級債務	$	9,052		$	9,839		$	(787)
非控制利益		108			98			10
符合資格的信貸損失備抵額		431			423			8
其他調整和扣減		(20	)		(10	)		(10)
標準化二級資本總額	$	9,571		$	10,350		$	(779)
標準化資本總額	$	79,899		$	79,470		$	429
先進二級資本
次級債務	$	9,052		$	9,839		$	(787)
非控制利益		108			98			10
合資格信貸儲備		181			193			(12)
其他調整和扣減		(20	)		(10	)		(10)
高級二級資本共計	$	9,321		$	10,120		$	(799)
高級資本總額	$	79,649		$	79,240		$	409

1.	截至2017年12月31日，初步的完全分階段實施的估算是非公認會計原則的財務措施，因為相關的資本規則在2017年12月31日尚未生效。

2.	在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣減包括衍生負債的信用利差高於無風險比率、遞延税後淨資產、税後DVA淨額和與AOCI. 有關的調整數。


2018年9月表格10-q		24


	九個月結束 2018年9月30日¹
百萬美元	標準化			先進
信用風險RWA
2017年12月31日結餘²	$	301,946		$	170,754
與下列項目有關的改動：
衍生物		(905	)		2,431
證券融資交易		1,269			2,583
證券化		941			(639)
投資證券		(271	)		6,708
承諾、擔保和貸款		9,491			8,073
現金		960			773
股權投資		(1,346	)		(1,429)
其他信用風險³		(1,945	)		(1,498)
信貸風險變動共計	$	8,194		$	17,002
2018年9月30日結餘	$	310,140		$	187,756
市場風險RWA
2017年12月31日結餘²	$	75,295		$	74,907
與下列項目有關的改動：
監管VaR		179			179
監管壓力VaR		(5,242	)		(5,242)
增量風險收費		1,097			1,097
綜合風險度量		(2,636	)		(2,102)
具體風險：
非證券化		(3,838	)		(3,838)
證券化		(4,281	)		(4,281)
市場風險變動總額	$	(14,721	)	$	(14,187)
2018年9月30日結餘	$	60,574		$	60,720
操作風險RWA
2017年12月31日結餘²		N/A		$	112,663
業務風險變化-RWA		N/A			(4,084)
2018年9月30日結餘		N/A		$	108,579
RWA共計	$	370,714		$	357,055

監管資本要求的監管VaR

1.	在適當的情況下，每個類別的風險評估都反映了資產負債表上和表外的風險敞口。

2.	截至2017年12月31日，初步的完全分階段實施的估算是非公認會計原則的財務措施，因為相關的資本規則在2017年12月31日尚未生效。

3.	金額反映的是不屬於定義類別的資產、不重要的敞口投資組合和未結算交易(視情況而定)。

根據標準化和先進辦法，信貸風險RWA在本年度期間有所增加，主要原因是機構證券業務部門內的公司貸款敞口增加。在模型修訂的推動下，在本年度期間，投資證券的信貸風險RWA也有所增加，從而增加了某些交易對手類型的風險權重。

按照標準化和先進辦法，市場風險RWA在本年度期間下降，主要原因是利率和信用利差風險降低所造成的壓力VaR減少，證券化特定風險費用減少，主要原因是抵押貸款支持證券敞口減少，非證券化特定風險費用的減少主要是由於債券和股票衍生品的風險敞口減少。

本年度高級辦法下業務風險RWA的減少反映了業務風險資本模式中用於訴訟、執行和處理的內部損失的頻率和規模繼續減少。

全損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求

2016年12月15日，美聯儲對包括母公司在內的美國G-SIB(包括母公司)的頂級BHCs通過了最後一條規則，規定了外部tLAC、長期債務(Ltd)和清潔控股公司的要求。最後一條規則包含各種定義和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC發行並無擔保，自發行之日起，到期日為一年或一年以上，且不具有與某些類型的結構化票據通常相關的某些衍生產品相關特徵。我們期望在2019年1月1日之前，即要求遵守該規則的日期之前，遵守該規則的所有要求。

美聯儲(Federal Reserve)對增強型SLR的擬議修改，還將對基於TLAC 槓桿的要求的校準以及對TLAC規則的某些其他技術修改進行相應的修改。有關增強型SLR的進一步討論，請參閲對增強型SLR和適用於{Br}我們美國銀行子公司的SLR的擬議修改。

關於TLAC和Ltd要求的進一步討論，請參閲管理層的討論(Br}以及2017年10-K表中的財務狀況和營運結果分析、流動性和資本資源監管要求、完全吸收損失能力、長期債務和清潔控股公司要求。關於SPOe解決策略與TLAC和Ltd要求之間的相互作用的討論，請參閲2017年10-K版的“商業監管和監管-金融控股公司決議”和“收回計劃”和“風險因素-法律、監管和合規風險”。

基本建設計劃和壓力測試

根據“多德-弗蘭克法案”，美聯儲通過了大型BHC的資本規劃和壓力測試要求，包括我們，，這構成了聯邦儲備委員會年度CCAR框架的一部分。

我們於2018年4月5日向聯邦儲備委員會提交了2018年資本計劃和公司運營的壓力測試結果。2018年6月21日，美聯儲公佈了“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)監管壓力測試的總結結果，包括我們在內的每一個大型BHC。2018年6月28日，美聯儲公佈了CCAR的總結結果，我們收到了對我們的有條件的無異議。


		25		2018年9月表格10-q

我們的2018年基本建設計劃包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元的已發行普通股，並將我們的季度普通股股息增加到每股0.30美元，從2018年7月18日宣佈的普通股股息開始。2018年預計資本分配總額與我們2017年基本建設計劃中包含的68億美元實際股息和股票回購總額相一致。2018年6月21日，我們在投資者關係網頁上公佈了我們公司運行的壓力測試結果摘要。此外，我們還提交了的結果。我們公司的中期壓力對美聯儲的測試於2018年10月22日在我們的投資者關係(br}網頁上公佈了一個結果摘要。

2018年5月24日頒佈的“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”(EGRRCPA)修改了適用於BHCs(包括我們)的壓力測試過程的某些方面。根據EGRRCPA的規定，2018年10月31日，美聯儲(FederalReserve)發佈了一項針對審慎標準的建議，除其他外，將修改我們對公司運營的壓力測試的義務，從半年一次到一年一次。

目前，我們的每一家美國銀行子公司都被要求每年進行一次壓力測試。MSBNA和MSPBNA於2018年4月5日向OCC提交了2018年公司運營的壓力測試年度報告，並於2018年6月21日發佈了壓力測試結果摘要。

EGRRCPA還取消了對資產總額不足2，500億美元的銀行(包括美國兩家銀行子公司)進行壓力測試的法定要求，從2019年11月起生效。OCC在2018年7月提供了指導，MSPBNA作為一家總價值不到1000億美元的國家銀行，將立即免除公司運營的壓力測試要求。

關於我國首都計劃和壓力測試的進一步討論，請參見管理部門對2017年資本計劃和壓力測試表格 10-K的財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

基於所需資本框架的平均普通股歸屬

我們所需的資本(所需資本)估計是基於所需的資本框架，這是一個內部資本

充分性測度對業務部門的普通股歸屬是基於在所需資本框架下計算的資本使用情況，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。

所需的資本框架是基於風險和槓桿的資本使用衡量，這是比較，我們的監管資本，以確保我們保持一定數額的持續經營資本後，吸收潛在的損失，如果適用的話，在一個點的時間。我們將我們的平均普通股總額和分配給我們業務部門的平均普通股金額之和定義為母公司普通股。我們一般持有母公司普通股，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。

對業務部門的共同股本的估算和歸屬是基於完全分階段實施的監管資本規則。分配給各業務部門的資本數額通常在每年年初確定，並在全年內保持不變，直到下一次年度重置，除非發生重大業務變化(G.、取得或處置)。可用資本與所需資本之間的差異歸因於母公司在年期間的普通股權益。

預計所需的資本框架將隨着時間的推移而發展，以響應業務和監管環境的變化，例如，納入壓力測試的變化或建模技術的增強。我們將繼續酌情評估未來監管要求的影響。

平均普通股歸屬¹


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
十億美元	2018		2017		2018		2017
機構證券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		10.0		10.7		9.4		10.0
共計	$	70.2	$	70.5	$	69.6	$	69.8

1.	平均普通股是一種非公認會計原則的財務指標.請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

分辨率和恢復規劃

根據“多德-弗蘭克法案”，我們必須定期向聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司提交一份決議計劃，説明我們在發生重大財務困難或失敗時，根據“美國破產法”進行迅速和有序解決的戰略。

我們首選的解決策略是SPOE戰略，這是我們在2017年的決議計劃中提出的。母公司已修改並重申了其安全支持協議


2018年9月表格10-q		26

我們2017年決議計劃中定義的物質實體。根據有擔保的經修訂和重報的支助協議，在出現解決方案時，母公司有義務在從屬基礎上捐助或貸款其所有可供分擔的重要資產，但母公司的子公司股份和某些公司間應收款除外，以便酌情向我們的物質實體提供資本和流動性。

母公司根據擔保、修訂和重報的支助協議承擔的義務，在大多數情況下是由母公司的資產(母公司子公司的股份除外)高級擔保的。因此，我們的實體對母公司資產的索賠( 母公司子公司除外)實際上高於母公司的無擔保債務。

此外，2018年7月1日，MSBNA和{Br}MSPBNA分別向FDIC提交了一份決議計劃，其中説明瞭在發生重大財務困難或失敗時迅速和有序地解決問題的戰略。

有關決議和恢復規劃要求以及我們在這些領域的活動的更多信息，包括此類活動在解決方案中的影響，請參閲“商業監管和監管”-“商業監管與監管”-金融控股公司的決議和恢復計劃-以及2017年的“風險因素-法律、監管和合規風險”。

監管發展

單一對手信用限額

2018年6月14日，美聯儲(FederalReserve)最終確定了針對大型銀行機構建立單一對手方信貸限額的規則。包括我們在內的美國G-SIBs對任何主要對手方(定義為包括其他美國G-SIBs、外國G-SIBs和由美聯儲(Fed)監督的具有系統重要性的非銀行金融機構)的總淨信貸敞口以一級資本的15%為限。此外，我們對任何其他沒有關聯的對手方的淨信用風險敞口的上限為一級資本的25%。我們必須遵守從2020年1月1日開始的SCCL最終規則。

沃爾克規則

“沃爾克規則”禁止銀行實體，包括我們和我們的附屬公司，從事沃爾克規則中所界定的某些自願自營交易活動，但承保、做市活動、減輕風險對衝和某些其他活動除外。“沃爾克規則”還禁止銀行實體與有擔保資金的銀行實體進行某些投資和建立某種關係，但有若干豁免和排除。

2018年6月5日，美聯儲和其他負責沃爾克規則執行條例的聯邦金融監管機構發佈了一項跨部門提案，將修訂沃爾克規則的某些內容。擬議的修改集中於自營交易，包括報告要求的指標，以及與允許的做市、承銷和減輕風險的對衝活動有關的某些要求，包括有擔保基金的做市和承銷。在頒佈最後規則之前，這一建議對我們的影響是無法確定的。有關沃爾克規則的更多信息，請參見2017年“沃爾克規則”下的“自願商業監管和監管活動限制”(第10-K號表格)。

擬議應力緩衝要求

2018年4月10日，美聯儲(FederalReserve)發佈了一項提案，將其年度資本規劃和壓力測試要求與某些正在進行的監管資本要求相結合。該提案將適用於某些BHC，包括我們，將引入壓力資本緩衝和壓力槓桿緩衝(集體，壓力緩衝要求)，並對資本規劃和壓力測試過程進行相關的更改。根據該提案，壓力緩衝要求只適用於標準化方法和一級槓桿監管資本要求，一般將於2019年10月1日生效。

在標準化方法中，壓力資本緩衝將取代現有的公共股本層 1資本保護緩衝區，後者將在2019年1月1日達到2.5%。標準化方法壓力資本緩衝將等於：(I)在監督壓力測試期間，在嚴重的不利情況下，我們的共同股本一級資本比率的最大下降幅度，加上我們計劃的普通股股息的美元數額與我們預測的RWA在監督應力測試預測期的每一個季度的比率之和，和(Ii)2.5%。標準化方法下的監管資本要求將包括如上所述的壓力資本緩衝，以及我們的普通股一級( G-SIB資本附加費)和任何適用的普通股一級建行(CCyB)。

與壓力資本緩衝區一樣，壓力槓桿緩衝將根據我們年度監督壓力測試的結果計算。在嚴重不利的情況下，壓力槓桿緩衝將等於我們一級槓桿比率的最大下降，加上我們計劃的普通股股利的美元金額與我們預測的槓桿比率分母在監督壓力測試預測期第四至第七季度中每一個分母的比率的之和。不為壓力槓桿緩衝器建立，這將適用於當前最低一級槓桿比率4%。

該提案將對受壓力影響的bhc的資本規劃和壓力測試流程作出相關的更改。


		27		2018年9月表格10-q

該提案沒有改變高級辦法或單反辦法下的監管資本要求，儘管美聯儲和OCC 分別提議修改增強的單反要求，概述如下。如果提案以目前的形式獲得通過，對向執行幹事發放資本分配和酌情發放獎金的限制將由確定-最嚴格的限制(如果有的話)是根據標準化辦法或一級槓桿比率確定的，包括壓力緩衝要求，或高級辦法或SLR或TLAC要求，包括適用的緩衝區。

對增強型SLR和適用於我們美國銀行子公司的SLR的擬議修改

2018年4月11日，美聯儲提議修改增強型SLR，以取代目前適用於美國G-SIB(包括我們)的2%增強型SLR緩衝器，其槓桿緩衝相當於我們普通股一級G-SIB資本附加費的50%，目前為3%。根據建議，我們的增強型SLR緩衝器將變為1.5%，而總增強型SLR 要求為4.5%，假設我們的G-SIB資本附加費在提案生效時保持不變。

作為同樣的建議的一部分，聯邦儲備委員會和OCC還提議將適用於我們美國銀行子公司的大寫單反標準與適用於我們的增強型單反緩衝器相一致。根據建議，對我們美國銀行子公司的資本充足的SLR要求將從目前的6%增加到3%，再加上我們目前的普通股一級G-SIB資本附加費的50%，使資本充足的SLR要求總額達到4.5%，假設我們的G-SIB資本附加費在提案生效時保持不變.

與實施當前預期信貸損失方法有關的擬議監管資本調整

2018年4月17日，美國各銀行機構提出一項修訂適用於包括美國和美國銀行子公司在內的銀行機構的監管資本框架的提案，以解決新的信貸損失會計準則，即所謂的中東歐(CECL)方法。有關CECL的進一步討論，請參閲“會計核算” “更新金融工具”中的“信用損失”。

該提案修改了監管資本規則，以確定根據新會計準則哪些信貸損失備抵符合納入監管資本的資格，並確定哪些信用損失備抵符合納入監管資本的資格和

為銀行機構提供了在三年內逐步採用新會計準則可能對監管資本造成的不利影響的選擇。建議要求採用CECL方法的銀行機構將從2020年壓力測試周期開始的信貸損失準備金包括在內。

提議的交易對手信用風險標準化方法

2018年10月30日，美國銀行機構發佈了一項提案，將交易對手信用風險的標準化方法 (SA-CCR)(一種新的衍生品對手方風險敞口方法)納入監管資本框架和相關監管標準。如建議的那樣，SA-CCR將在我們和我們的銀行子公司RWAs、中央對手方違約基金捐款和補充槓桿率敞口計算中，在強制性基礎上取代目前的敞口方法。SA-CCR將作為我們和我們的美國銀行子公司、先進方法RWAs的貿易敞口、適用於我們的單一對手方信貸限額和適用於我們的美國銀行子公司的銀行貸款限額的一種替代辦法。該提案將要求我們和我們的美國銀行的子公司在2020年7月1日前實施SA-CCR，但在採用SA-CCR的最終規則生效後，允許在該日期之前自願提前採用SA-CCR。

美國勞工部利益衝突規則和美國證券交易委員會投資專業人員行為標準

美國能源部根據ERISA制定的最終利益衝突規則於2017年6月9日生效。2018年3月15日，美國第五巡迴上訴法院撤銷了利益衝突規則和相應的全部豁免。2018年6月21日，法院發佈了一項授權，使其撤銷該規則的決定生效。

2018年4月18日，美國證交會公佈了一套關於行為標準的擬議規則制定方案，並要求經紀商和投資顧問披露信息，以徵求公眾意見。其中一項名為“監管最佳利益”的建議，將要求經紀交易商在提出建議時，為零售客户的最佳利益而行事，而不將經紀交易商的財務利益或其他利益置於零售客户的利益之上。此外，SEC還提出了一項新的要求，要求經紀商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的關係摘要，並提供旨在澄清雙方關係的信息。最後，美國證交會發布了一份關於投資顧問欠客户的信託責任的擬議解釋。

英國退出歐盟。

在英國選民投票決定退出歐盟後，英國於2017年3月29日援引了“里斯本條約”第50條，該條啟動了為期兩年的“里斯本條約”，但須予以延長(這需要得到歐盟成員國的一致批准)，在此期間，英國政府一直在與以下各方談判：


2018年9月表格10-q		28

包括美聯儲在內的世界各國中央銀行已委託市場參與者和官方部門代表組成工作組，目的是根據可觀察的市場交易為libor尋找合適的替代品。預計在今後幾年內將出現從廣泛使用libor向替代利率的過渡。監管倫敦銀行同業拆借利率的英國金融行為監管局(FCAHEAM)宣佈，它已得到專家小組銀行的承諾，將在2021年年底之前繼續向倫敦銀行同業拆借利率(Libor)捐款，但它不會使用其權力迫使銀行在此日期之後繳款。因此，在2021年以後公佈這類費率方面存在相當大的不確定性。

2018年4月3日，紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)開始公佈基於隔夜美國國債回購協議交易(包括Sofr)的三種參考利率，這是替代參考利率委員會(Alternative ReferenceRate Committee)推薦的一種替代美元LIBOR的方法。此外，截至2018年4月23日，英國央行已開始公佈改革後的英鎊隔夜指數平均指數(改革後的Sonia)，該指數由一套更廣泛的隔夜英鎊貨幣市場交易組成。改革後的索尼婭已被英鎊無風險參考利率工作組推薦為英鎊libor的替代方案。其他管轄區的中央銀行贊助委員會已經或預期將選擇以其他貨幣計值的替代參考匯率。

雖然這些改革和行動的全面影響，以及任何脱離libor的過渡，包括libor出版物的潛在或實際中斷，仍不清楚，但這些變化可能會對各種金融產品的價值、回報和交易市場產生不利影響，包括任何基於libor的證券，。

包括在我們的金融資產和負債中的貸款和衍生產品。這種改革和行動也可能需要對管理這些基於libor的產品的合同以及我們的系統和程序進行廣泛的修改。

通貨膨脹和利率及外匯匯率變動的影響

關於通貨膨脹以及利率和外匯匯率變化對我們的業務和財務業績的影響以及減輕潛在風險的戰略的討論，見管理層對2017年10-K的財務狀況和業務結果、流動性和資本資源的討論和分析、通貨膨脹對利率和外國匯率的變化的影響。

表外安排和合同義務

表外安排

我們參與各種資產負債表外安排，包括通過未合併的SPE和與貸款有關的金融工具(G.)，主要與機構證券和投資管理業務部門有關。

我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們證券化活動的信息，請參閲財務報表附註12。

關於我們的承諾、某些擔保安排下的義務和賠償情況，見財務報表附註11。有關我們的貸款承諾的進一步信息，請參閲貸款和交易資產中包括的風險評估信用風險貸款活動的定量和定性披露。

合同義務

關於我們的合同義務的討論，見管理層對2017年10K.財務狀況和業務流動性和資本資源合同義務結果的討論和分析。


		29		2018年9月表格10-q

市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)水平的變化會導致頭寸或投資組合損失的風險。一般而言，我們由於交易、投資和客户促進活動而產生市場風險，主要是在機構證券業務部門內，其中絕大部分用於市場風險敞口的VaR是產生的。此外，我們在財富管理和投資管理業務部門承擔市場風險。財富管理業務部門主要由借貸和接受存款活動引起非交易市場風險。投資管理業務部門主要由另類基金和其他基金的資本投資引起非交易市場風險。關於市場風險的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理的定量和定性披露表10-K。

交易風險

風險價值。統計技術被稱為VaR，是我們用來測量、監測和審查我們的交易組合的市場風險敞口的工具之一。市場風險部門計算並分配每日基於VaR的風險措施給各級管理層。

變量方法、假設和侷限性。 關於我們的VaR方法、假設和侷限性的信息，請參見關於市場風險管理的定量和定性披露：市場風險銷售和交易及相關活動-VaR方法、假設和2017年的限制。

我們將相同的VaR模型用於風險管理目的和監管資本計算。我們的監管機構已經批准了我們的VaR模型用於監管計算。

用於風險管理目的VaR頭寸組合(ManagementVaREARHo)不同於用於監管資本要求的頭寸(監管VaR，即監管VaR)。管理VaR包含某些被排除在監管VaR之外的頭寸。例子包括CVA和相關對衝，以及按公允價值進行的貸款和相關的對衝。

下表列出了交易組合的管理VaR。為進一步提高交易市場風險的透明度，已將信用組合VaR作為一個獨立類別與主要風險類別分開披露。信用組合包括交易對手CVA和相關對衝，以及按公允價值和相關對衝進行的貸款。

95%/一天管理VaR


	三個月結束 2018年9月30日
百萬美元	期間端部			平均			高		低層
利率和信用利差	$	28		$	29		$	35	$	25
股權價格		13			15			17		13
外匯牌價		12			12			13		9
商品價格		7			8			10		7
減：多樣化效益^{1, 2}		(25	)		(27	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	35		$	37		$	42	$	33
信用組合		13			12			14		11
減：多樣化效益^{1, 2}		(6	)		(7	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	42		$	42		$	46	$	38


	三個月結束 June 30, 2018
百萬美元	期間端部			平均			高		低層
利率和信用利差	$	32		$	35		$	43	$	29
股權價格		13			14			17		12
外匯牌價		11			9			12		7
商品價格		8			9			12		7
減：多樣化效益^{1, 2}		(25	)		(26	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	39		$	41		$	51	$	35
信用組合		14			11			14		9
減：多樣化效益^{1, 2}		(10	)		(8	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	43		$	44		$	54	$	38

1.	多元化收益等於總管理VaR與各組成部分VaR之和之間的差額。產生此好處是因為每個組件模擬的一天損失發生在不同的日子；在每個組件中也考慮到了類似的多樣化效益。

2.	總管理VaR和每個組成部分VaR的高和低VaR值可能發生在該季度不同的日子，因此，多樣化收益不是一種適用的措施。

基本風險類別的平均管理VaR和平均管理VaR分別為4 200萬美元和3 700萬美元，低於截至2018年6月30日的3個月，主要原因是利率下降和機構證券業務部門固定收益部門內的信貸利差風險。


2018年9月表格10-q		30

VaR統計和淨收入的分佈。 將VaR模型作為衡量淨收益潛在波動性的一種方法是將VaR與相應的實際交易收益進行比較，以此來評價VaR模型的合理性。假設不存在日內交易，對於 95%/日VaR，一年內交易損失應超過VaR的預期次數為13次，而且一般來説，如果一年內交易損失超過VaR 21次，就會對 VaR模型的充分性提出質疑。

我們通過將模型產生的投資組合值的潛在下降與公司和單個業務單位的相應實際交易結果進行比較，來評估我們的VaR模型的合理性。對於損失超過VaR統計量的日子，我們檢驗交易損失的驅動因素，以評估VaR模型相對於已實現交易結果的精度。在本年度期間，沒有任何一天的交易損失超過了VaR。

VaR統計數據和淨收入的分佈列於以下貿易總量直方圖。

交易總額 如95%/一天管理VaR表所示，本季度平均95%/一天管理VaR總額為4200萬美元。下面的直方圖顯示了本季度每日95%/日總管理VaR的分佈情況。

本季度每日95%/一天管理總VaR

(百萬美元)

LOGO

下面的柱狀圖顯示了本季度的淨交易收入的分佈情況，包括利率和信用利差、股票價格、外匯匯率、商品價格、信用組合頭寸和日內交易活動的利潤和損失。每日淨交易收入不包括VaR模型中未包括的某些項目，如費用、佣金和淨利息收入，與監管VaR反向測試所需收入的定義不同，後者進一步排除了日內交易。

本季度日淨貿易收入

(百萬美元)

LOGO

非交易風險

我們認為，敏感性分析是我們非交易風險的適當體現.接下來的敏感性分析基本上涵蓋了我們投資組合中的所有非交易風險。

暴露與我們自己的信用利差有關。

信用利差風險敏感性¹


百萬美元	在… 2018年9月30日		在… June 30, 2018
衍生物	$	6	$	6
為負債供資²		34		32

1.	金額代表我們的信貸息差每擴大1個基點的價值增加。

2.	與按公允價值記賬的結構性票據負債有關。

利率風險敏感性。 下表分析了美國銀行子公司在未來12個月內對淨利息收入的選定瞬時上升和向下平行利率衝擊。這些衝擊適用於我們對美國銀行子公司的12個月預測，其中包括市場對利率的預期和我們預測的業務活動。

美國銀行子公司淨利息收入敏感性分析


百萬美元	在… 九月三十日 2018			在… June 30, 2018
基點變化
+200	$	493		$	531
+100		254			273
-100		(389	)		(489	)


		31		2018年9月表格10-q

我們不管理任何單一利率方案，而是管理我們的美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行的利率變化方案。敏感性分析假設我們對這些情景不採取行動，假定其他宏觀經濟變量沒有變化，通常與利率變化相關，幷包括關於客户和市場重新定價行為以及其他因素的主觀假設。2018年9月30日至2018年6月30日期間，負100個基點情景中對利率敏感性的變化主要與較高利率有關。

投資。 我們通過直接投資，以及通過投資這些資產的基金，接觸到公共和私營公司。這些投資主要是長期投資的股票頭寸，其中一部分是為了促進商業發展。與這些投資有關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨收益的潛在減少以及對績效費的相關影響來衡量的。

投資敏感性，包括相關的績效費


	10%下降造成的損失
百萬美元	在… 九月三十日 2018		At June 30, 2018
與投資管理活動有關的投資	$	286	$	301
其他投資：
MUMSS		166		164
其他公司投資		183		181

三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司

股票市場敏感性。在財富管理和投資管理業務部門，某些基於費用的收入來源是由客户持有的資產價值驅動的。這些業務的總體收入水平還取決於多個額外因素，其中包括但不限於股票市場漲跌的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的比率和規模，以及這種市場漲跌和價格波動對客户行為的影響。因此，總體收入與股票市場的變化並不完全相關。

信用風險

信用風險是指借款人、對手方或發行人不履行其對我們的財務義務而產生的損失風險。我們主要通過我們的機構證券和財富管理業務部門向機構和個人承擔信用風險。關於我們的信用風險的進一步討論，請參閲2017年10-K表中關於市場風險管理的定量和定性披露。另外，關於我們的貸款和貸款承諾的更多信息，見財務報表附註7和11，。

貸款和交易資產中包括的貸款活動

我們向各種客户提供貸款和貸款承諾，從大公司和機構客户到高淨值個人。此外，我們在二級市場購買貸款。在資產負債表中，這些貸款和貸款承付款作為投資入賬，按攤銷成本入賬；待售時記在成本或公允價值的較低處；或按公允價值入賬，公允價值記錄在收入中。為投資而持有的貸款和為出售而持有的貸款分為貸款，按公允價值持有的貸款在餘額表中的交易資產中分類。詳情見財務報表附註3、7和11。

貸款和貸款承諾


	2018年9月30日
百萬美元	是			Wm			我¹		共計
企業貸款	$	19,284		$	16,150		$	5	$	35,439
消費貸款					28,321					28,321
住宅房地產貸款					26,644					26,644
批發房地產貸款		8,157								8,157
為投資而持有的貸款，備抵總額		27,441			71,115			5		98,561
貸款損失備抵		(188	)		(43	)				(231	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		27,253			71,072			5		98,330
企業貸款		10,035								10,035
住宅房地產貸款		1			28					29
批發房地產貸款		1,589								1,589
為出售而持有的貸款		11,625			28					11,653
企業貸款		9,468						21		9,489
住宅房地產貸款		912								912
批發房地產貸款		1,209						1,156		2,365
按公允價值持有的貸款		11,589						1,177		12,766
貸款總額		50,467			71,100			1,182		122,749
貸款承諾^{2, 3}		97,903			10,740			164		108,807
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	148,370		$	81,840		$	1,346	$	231,556


2018年9月表格10-q		32


	2017年12月31日
百萬美元	是			Wm			我		共計
企業貸款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消費貸款					26,808					26,808
住宅房地產貸款					26,635					26,635
批發房地產貸款		9,980								9,980
為投資而持有的貸款，備抵總額		25,312			67,860			5		93,177
貸款損失備抵		(182	)		(42	)				(224	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		25,130			67,818			5		92,953
企業貸款		9,456								9,456
住宅房地產貸款		1			34					35
批發房地產貸款		1,682								1,682
為出售而持有的貸款		11,139			34					11,173
企業貸款		8,336						22		8,358
住宅房地產貸款		799								799
批發房地產貸款		1,579								1,579
按公允價值持有的貸款		10,714						22		10,736
貸款總額		46,983			67,852			27		114,862
貸款承諾^{2, 3}		92,588			9,481					102,069
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投資管理業務部門貸款與某些投資諮詢活動相結合。本年度公允價值貸款的增加是由於梅薩西部資本有限公司管理的一個基金的合併，該基金主要投資於剩餘期限少於5年的商業房地產貸款。

2.	貸款承諾是為貸款交易向客户提供資金的具有法律約束力的義務的名義數額。由於與這些業務活動有關的承付款可能到期、未使用或可能無法充分利用，因此它們不一定反映未來的實際現金資金需求。

3.	至於以我們為首的財團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，均扣除金額。至於我們參與或不牽頭的銀團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，只包括我們預期會由牽頭銀團銀行撥款的款額。由於我們根據承諾承擔的義務的性質，這些數額包括對第三方的某些承諾。

貸款總額和貸款承諾在本年度期間增加了約150億美元，主要原因是機構證券業務部門內的抵押貸款和基於關係的貸款和貸款承諾有所增加。

我們的貸款和貸款承諾所產生的信貸風險是根據我們的內部風險管理標準來衡量的。在確定貸款和承諾損失的總備抵時所考慮的風險因素包括借款人的財務實力、貸款年資、擔保品類型、抵押品價值的波動、債務緩衝，貸款對價值比率、還本付息率、契約和交易對手類型。還可考慮質量和環境因素，例如經濟和商業條件、的性質和數量、投資組合和貸款條件以及過去到期貸款的數量和嚴重程度。

貸款備抵和投資貸款承付款


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
貸款	$	231	$	224
貸款承諾		201		198
貸款和貸款承付款備抵總額	$	432	$	422

貸款和貸款承付款損失備抵總額在本年度期間有所增加，主要原因是投資組合的總體變化以及影響機構證券業務部門內在備抵的質量和環境因素。詳情見財務報表附註7。

投資貸款狀況


	2018年9月30日				2017年12月31日
	IS		WM		IS		WM
電流		99.8%		99.9%		99.5%		99.9%
非應計¹		0.2%		0.1%		0.5%		0.1%

1.	這些貸款處於非權責發生制狀態，因為貸款過期90天或以上，或支付本金或利息有疑問。

機構證券

與某些機構證券業務部門活動有關，我們向不同集團的公司和其他機構客户提供貸款和貸款承諾。這些活動包括原始和購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款和向股票和商品客户及市提供融資。這些貸款和貸款承諾可能有不同的條件；可能是高級的或從屬的；可能是有擔保的或無擔保的；一般取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；，並且可以由我們聯合、交易或對衝。

我們還參與證券化活動，通過提供短期或長期抵押貸款，包括住宅房地產、商業房地產、企業和金融資產等各種抵押品，擴大短期或長期抵押貸款額度。這些抵押貸款和貸款承諾通常為過度抵押提供。與這些貸款和貸款承諾有關的信貸風險產生於借款人未能按照貸款協議的條款履行義務或基礎抵押品價值下降。該公司根據貸款協議的要求監測抵押品水平。有關我們證券化活動的信息，見財務報表附註12。


		33		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	10	$	488	$		$	19	$	517
A		1,172		3,259		978		325		5,734
血BB		3,042		6,108		4,252		796		14,198
尼格		7,169		11,395		7,050		2,383		27,997
未額定²		81		184		147		1,609		2,021
貸款總額		11,474		21,434		12,427		5,132		50,467
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		2,837		803		3,119				6,759
A		4,803		10,409		9,159		370		24,741
血BB		2,361		11,490		19,180		771		33,802
尼格		1,244		9,401		15,129		6,603		32,377
未額定²		1				19		39		59
貸款承諾總額		11,246		32,268		46,606		7,783		97,903
總曝光量	$	22,720	$	53,702	$	59,033	$	12,915	$	148,370


	2017年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
尼格		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未額定²		243		291		621		1,487		2,642
貸款總額		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		3,745		1,108		3,002				7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
尼格		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未額定²		9		40		42		47		138
貸款承諾總額		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
總曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

非投資級

1.	債務人信用評級由信用風險管理部門決定。

2.	未評級貸款和貸款承諾主要是按公允價值衡量的交易頭寸，風險作為市場風險的一個組成部分加以管理。關於我們市場風險的進一步討論，見本文中關於風險市場風險的定量和定性披露。

機構證券貸款與行業貸款承諾


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
產業
金融學	$	32,546	$	22,112
房地產		25,005		28,426
消費者自由裁量權		12,267		11,555
工業企業		11,785		11,090
信息技術		11,337		11,862
公用事業		9,877		9,592
醫療保健		9,789		9,956
能量		9,398		10,233
消費品		8,640		8,315
電信服務		5,720		4,172
材料		5,432		5,069
保險		4,883		4,739
其他		1,691		2,450
共計	$	148,370	$	139,571

事件驅動貸款和貸款承諾


	2018年9月30日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	2,565	$	778	$	615	$	662	$	4,620
貸款承諾		396		3,909		2,900		2,188		9,393
貸款和貸款承付款共計	$	2,961	$	4,687	$	3,515	$	2,850	$	14,013


	2017年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	1,458	$	1,058	$	639	$	2,012	$	5,167
貸款承諾		1,272		3,206		2,091		1,874		8,443
貸款和貸款承付款共計	$	2,730	$	4,264	$	2,730	$	3,886	$	13,610

事件驅動的貸款和貸款承諾，包括機構證券業務部門內公司貸款和貸款承諾的一部分，與特定事件或交易有關，例如支持客户合併、收購、資本重組和項目融資活動。事件驅動的貸款和貸款承諾通常包括循環信貸額度、定期貸款和過渡性貸款。本年度期間由事件驅動的貸款承諾增加的主要原因是待售由客户併購交易驅動的承諾。

財富管理

主要的財富管理貸款活動包括有價證券貸款和住宅房地產貸款。

向客户提供基於證券的貸款主要是通過我們的流動性獲取線平臺進行的。欲瞭解更多有關我國有價證券貸款和住宅房地產貸款的信息，請參閲2017年10-K表格中有關市場風險管理的定量和定性披露。


2018年9月表格10-q		34


	2018年9月30日
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款	$	37,622	$	3,736	$	2,005	$	1,083	$	44,446
住宅房地產貸款				27		5		26,622		26,654
貸款總額	$	37,622	$	3,763	$	2,010	$	27,705	$	71,100
貸款承諾		9,247		1,129		89		275		10,740
貸款和貸款承付款共計	$	46,869	$	4,892	$	2,099	$	27,980	$	81,840
以證券為基礎的貸款-現金流動資金接入線( 平臺貸款									$	33,738


	2017年12月31日
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地產貸款				24		15		26,607		26,646
貸款總額	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
貸款承諾		7,253		1,827		120		281		9,481
貸款和貸款承付款共計	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333
以證券為基礎的貸款-現金流動資金接入線( 平臺貸款									$	32,230

在本年度期間，與財富管理業務部門貸款活動有關的貸款和貸款承諾增加了約6%，主要原因是以證券為基礎的貸款和其他貸款的增長。

包括在客户和其他方面的貸款活動

應收款項

保證金貸款


	2018年9月30日
百萬美元	是		Wm		共計
客户應收帳款淨額-保證金貸款	$	22,153	$	11,668	$	33,821

	2017年12月31日
百萬美元	是		Wm		共計
客户應收帳款淨額-保證金貸款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

機構證券和財富管理業務部門提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值借款。保證金貸款活動由於所持抵押品的價值及其短期性質，通常具有極小的信用風險。

僱員貸款


百萬美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,491		$	4,185
貸款損失備抵		(70	)		(77)
餘額，淨額	$	3,421		$	4,108
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20

僱員貸款通常用於保留和招聘某些僱員，是充分追索權，通常需要定期償還。我們為那些我們認為無法收回的終止僱員的貸款金額設立了一個備抵額，這是記錄在補償和福利費用中的。

信用風險衍生工具

作為場外衍生品的交易商，我們承擔了信用風險。衍生工具方面的信用風險產生於一種可能性，即交易對手方可能沒有按照合同條款履行義務。關於我們的場外衍生產品活動，我們通常與對手方簽訂主淨結算協議和抵押品安排。這些協議為我們提供了要求抵押品的能力，以及在交易對手違約時清算抵押品和抵消同一主淨結算協議所涵蓋的應收款和應付款的能力。

我們通過採用各種風險緩解策略來管理我們的交易頭寸。這些戰略包括風險敞口的多樣化和套期保值。套期保值活動包括購買或出售相關證券和金融工具的頭寸，包括各種衍生產品(G.、期貨、遠期、掉期和期權)。有關我們的信用風險敞口和相關的信用衍生產品合同的討論，請參閲2017年10-K表中關於市場風險管理的定量和定性披露。

公允價值場外衍生資產的交易對手信用評級及剩餘合約期限


	信用評級¹
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
2018年9月30日
	$	473		$	6,603		$	42,113		$	13,877		$	7,596		$	70,662
1至3年		747			3,392			23,551			9,717			7,039			44,446
3-5歲		821			2,396			13,462			5,584			2,607			24,870
5年以上		4,151			9,089			65,037			35,917			10,314			124,508
共計，毛額	$	6,192		$	21,480		$	144,163		$	65,095		$	27,556		$	264,486
交易對手淨額		(2,683	)		(13,855	)		(116,420	)		(46,413	)		(15,519	)		(194,890)
現金及證券抵押品		(3,171	)		(5,811	)		(24,039	)		(13,251	)		(8,642	)		(54,914)
共計，淨額	$	338		$	1,814		$	3,704		$	5,431		$	3,395		$	14,682


		35		2018年9月表格10-q


	信用評級^{1, 2}
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
2017年12月31日
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1至3年		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5歲		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
5年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共計，毛額	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易對手淨額		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906)
現金及證券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197)
共計，淨額	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	債務人信用評級由信用風險管理部門內部決定。

2.	對上一期間的數額進行了修訂，以符合目前的列報方式。

按行業分列的按公允價值計算的場外衍生產品


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
產業
公用事業	$	4,290	$	4,382
金融學		3,487		3,330
區域政府		894		1,005
工業企業		858		1,124
能量		781		646
醫療保健		705		882
信息技術		704		715
消費者自由裁量權		508		464
非營利各組織		500		703
主權政府		486		1,084
保險		388		206
房地產		341		374
材料		289		329
消費品		208		161
其他		243		270
共計	$	14,682	$	15,675

有關衍生工具，包括信貸衍生工具的其他資料，請參閲財務報表附註4。

國家風險暴露

國家風險暴露是指在外國(美國以外的任何國家)發生的事件或影響到該國家的風險。可能會對 us產生不利影響。我們通過一個綜合風險管理框架積極管理國家風險，該框架將信貸和市場基本面結合起來，使我們能夠有效地識別、監測和限制國家風險。對套期保值前後的國家風險敞口進行監測和管理。關於我國風險敞口的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理的定量和定性披露表10-K。

我們的主權敞口包括與主權國家政府和地方政府簽訂的金融合同/義務。我們的非主權敞口包括主要與公司和金融機構簽訂的金融合同/義務。指數信用衍生品包括在以下國家風險敞口表的中。索引中的每個參考實體都分配給該參考實體的風險國家。指數敞口按索引中每個參考實體的名義加權比例分配給基礎參考實體，並按該參考實體的任何應收/應付公允價值進行調整。如果信用風險跨越多個法域，例如，從某一特定國家的發行人購買的CDS提及另一國家實體發行的債券，則CDS的公允價值反映在基於CDS發行人國的淨對手方敞口欄中。此外，按應收賬款/應付賬款公允價值調整的CDS名義金額反映在根據相關參考實體的國家編制的庫存淨額欄中。

2018年9月30日美國十大國家敞口


聯合王國
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(594	)	$	1,958		$	1,364
交易對手淨風險敞口²					8,129			8,129
貸款					1,894			1,894
貸款承諾					5,702			5,702
對衝前暴露		(594	)		17,683			17,089
樹籬³		(355	)		(1,550	)		(1,905)
淨暴露	$	(949	)	$	16,133		$	15,184

日本
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	7,266		$	120		$	7,386
交易對手淨風險敞口²		43			3,199			3,242
貸款
貸款承諾
對衝前暴露		7,309			3,319			10,628
樹籬³		(118	)		(114	)		(232)
淨暴露	$	7,191		$	3,205		$	10,396

西班牙
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(101	)	$	(49	)	$	(150)
交易對手淨風險敞口²					115			115
貸款					1,894			1,894
貸款承諾					4,110			4,110
對衝前暴露		(101	)		6,070			5,969
樹籬³					(199	)		(199)
淨暴露	$	(101	)	$	5,871		$	5,770

巴西
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	3,955		$	98		$	4,053
交易對手淨風險敞口²					337			337
貸款					68			68
貸款承諾					279			279
對衝前暴露		3,955			782			4,737
樹籬³		(12	)		(18	)		(30)
淨暴露	$	3,943		$	764		$	4,707


2018年9月表格10-q		36



法國
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	66		$	539		$	605
交易對手淨風險敞口²					1,813			1,813
貸款					284			284
貸款承諾					2,102			2,102
對衝前暴露		66			4,738			4,804
樹籬³		(56	)		(655	)		(711)
淨暴露	$	10		$	4,083		$	4,093

中國
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	434		$	1,082		$	1,516
交易對手淨風險敞口²		281			128			409
貸款					1,304			1,304
貸款承諾					630			630
對衝前暴露		715			3,144			3,859
樹籬³		(40	)		(10	)		(50)
淨暴露	$	675		$	3,134		$	3,809

荷蘭
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(77	)	$	569		$	492
交易對手淨風險敞口²					732			732
貸款					1,540			1,540
貸款承諾					1,119			1,119
對衝前暴露		(77	)		3,960			3,883
樹籬³		(32	)		(252	)		(284)
淨暴露	$	(109	)	$	3,708		$	3,599

德國
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(2,450	)	$	684		$	(1,766)
交易對手淨風險敞口²		476			1,746			2,222
貸款					947			947
貸款承諾					3,260			3,260
對衝前暴露		(1,974	)		6,637			4,663
樹籬³		(510	)		(1,048	)		(1,558)
淨暴露	$	(2,484	)	$	5,589		$	3,105

意大利
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	1,218		$	642		$	1,860
交易對手淨風險敞口²		(16	)		392			376
貸款					122			122
貸款承諾					410			410
對衝前暴露		1,202			1,566			2,768
樹籬³		16			(77	)		(61)
淨暴露	$	1,218		$	1,489		$	2,707



加拿大
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(913	)	$	246		$	(667)
交易對手淨風險敞口²		35			1,845			1,880
貸款					60			60
貸款承諾					1,401			1,401
對衝前暴露		(878	)		3,552			2,674
樹籬³					(149	)		(149)
淨暴露	$	(878	)	$	3,403		$	2,525

1.	淨庫存指的是長期和短期單名和指數頭寸的風險敞口(E.、按公允價值計算的債券和股票以及根據名義金額計算的CDS，假設任何應收款或應付款項的公允價值調整為零回收)。

2.	交易對手淨風險敞口(I..，回購交易、證券借貸和場外衍生產品)考慮法律上可強制執行的主淨結算協議和抵押品。

3.	金額代表CDS對衝(買賣)在交易部門執行的淨對手風險敞口和貸款，交易部門負責對衝對手方和貸款信用風險敞口。金額以CDS名義金額為基礎，假設任何公允價值、應收或應付款調整為零回收。關於購買信用保護合同條款的進一步説明，以及它們是否會限制我們的對衝工具的有效性，請參閲關於市場風險管理的定量和定性披露，即 2017表10-K中的信用風險敞口衍生產品。

包括在淨庫存中的信用衍生產品


百萬美元	在… 九月三十日 2018
總購買保護	$	(77,227)
總書面保護		76,461
淨暴露	$	(766)

作為一個做市商，我們可以進行CDS頭寸的交易，以促進客户的交易。上表包括與前十名非美國國家信用衍生品的單一名稱和指數信用衍生品相關的敞口。

以對手信用證收取的抵押品的利益

暴露


百萬美元		在… 九月三十日 2018
對手信用敞口	抵押品¹
聯合王國	英國、美國和法國	$	9,653
德國	德國和法國		8,818
其他	美國、日本和法國		15,448

1.	抵押品主要包括現金和政府債務。

前十大非美國國家敞口表中顯示的淨對手風險敞口是上表顯示的抵押品收益的淨額。

與英國有關的國家風險暴露。2018年9月30日，我國在英國的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中所示的151.84億美元的淨風險敞口，以及64.83億美元的隔夜存款。對非主權國家的161.33億美元的風險敞口既包括名稱，也包括。


		37		2018年9月表格10-q

與巴西有關的國家風險。2018年9月30日，我國在巴西的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中所示的47.07億美元的淨風險敞口。我們在巴西的主權淨敞口主要以當地貨幣、政府債券的形式持有，以支持客户活動。對非主權國家的7.64億美元風險敞口，無論是在名稱上還是在各個部門，都是多樣化的。

業務風險

操作風險是指由於流程或系統的不完善或失敗、人為因素或外部事件(G.、欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或有形資產損壞)。我們可能在整個業務活動範圍內招致操作風險，包括創收活動(例如、銷售和貿易)、支持和控制小組(G.、信息技術和貿易處理)。關於我們操作風險的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理的定量和定性披露表10-K。

模型風險

模型風險是指基於不正確或被濫用的模型產出作出的決策可能產生的不利後果。模型風險可能導致企業財務損失、業務和戰略決策失誤，或損害企業聲譽。模型中固有的風險是投入和假設周圍的重要性、複雜性和不確定性的函數。模型風險是通過使用影響財務報表、監管文件、資本充足評估和制定戰略的模型而產生的。關於我們的模型風險的進一步討論，請參見2017年對市場風險管理模型風險的定量和定性披露。

流動性風險

流動性風險是指由於無法進入資本市場或資產變現困難而無法為我們的業務提供資金的風險。流動性風險還包括我們履行財務義務的能力(或被感知到的能力)，而不會受到可能威脅到我們作為一個持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽損害。關於我們的流動性風險的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理流動性風險的定量和定性披露表10-K和 nodeManagement對財務狀況的討論和分析，以及業務流動性和資本資源的結果分析。

法律和合規風險

法律和法規遵守風險包括法律或法規制裁的風險、物質經濟損失，包括罰款、處罰、判決、損害賠償和(或)和解，或因不遵守法律、條例、規則、適用於我們商業活動的相關自律組織標準和行為守則而可能遭受的名譽損失。這種風險還包括合同風險和商業風險，例如交易對手方的履行義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢和資助恐怖主義的規則和條例。關於我們的法律和合規風險的進一步討論，請參見2017年10-K表中關於市場風險管理的定量和定性披露。


2018年9月表格10-q		38

我們審查了截至2018年9月30日的摩根士丹利及其子公司(Br}2018年9月30日的合併資產負債表，以及截至2018年9月30日和2007年9月30日的三個月和九個月期間的相關合並損益表和綜合損益表，以及截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月期間的現金流量表和總股本變動報表，以及相關票據(統稱為臨時財務信息)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務資料作出任何實質性修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

此前，我們按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了該公司截至2017年12月31日的綜合資產負債表，以及相關的綜合損益表-綜合損益表，現金流量表和期末總股本變動表(此處未列示 )載於公司10-K表的年度報告；在2018年2月27日的報告中，我們對這些綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，截至2017年12月31日所附的合併資產負債表中所載的信息，在所有重要方面都對其衍生的合併資產負債表作出了公正的説明。

審查結果的依據

這一中期財務信息是公司管理層的職責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該事務所。

我們按照PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務資料的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。審計範圍遠小於按照方案預算和預算編制委員會的標準進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。

/S/Deloitte& Touche LLP

紐約，紐約

2018年11月5日


		39		2018年9月表格10-q


	三個月結束					九個月結束
	九月三十日					九月三十日
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017		2018			2017
收入
投資銀行	$	1,567		$	1,380	$	4,994		$	4,455
交易		2,752			2,704		9,815			8,870
投資		136			167		409			495
佣金及費用		932			937		3,144			2,997
資產管理		3,251			3,026		9,632			8,695
其他		298			200		748			628
非利息收入總額		8,936			8,414		28,742			26,140
利息收入		3,627			2,340		9,781			6,411
利息費用		2,691			1,557		6,964			4,106
淨利息		936			783		2,817			2,305
淨收入		9,872			9,197		31,559			28,445
非利息費用
補償和福利		4,310			4,169		13,845			12,887
佔用和設備		351			330		1,033			990
經紀、結算及兑換費用		559			522		1,795			1,556
信息處理和通信		513			459		1,487			1,320
營銷和業務發展		152			128		471			419
專業服務		570			534		1,660			1,622
其他		566			573		1,888			1,719
非利息費用共計		7,021			6,715		22,179			20,513
所得税前繼續營業所得		2,851			2,482		9,380			7,932
所得税準備金		696			697		2,050			2,358
持續業務收入		2,155			1,785		7,330			5,574
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(1	)		6		(5	)		(21	)
淨收益	$	2,154		$	1,791	$	7,325		$	5,553
適用於非控制權益的淨收入		42			10		108			85
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,112		$	1,781	$	7,217		$	5,468
優先股股息和其他		93			93		356			353
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115

每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.87
停業的收入(損失)										(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.86

攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.81
停業的收入(損失)										(0.02	)
攤薄普通股每股收益	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.79

按普通股申報的股息	$	0.30		$	0.25	$	0.80		$	0.65
平均普通股流通股
基本		1,697			1,776		1,719			1,789
稀釋		1,727			1,818		1,749			1,830


2018年9月表格10-q		40		見合併財務報表附註


	三個月結束九月三十日						九個月結束九月三十日
百萬美元	2018			2017			2018			2017
淨收益	$	2,154		$	1,791		$	7,325		$	5,553
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
外幣折算調整	$	(79	)	$	61		$	(154	)	$	223
未實現淨收益(損失)的變化可供出售證券		(171	)		26			(707	)		218
退休金、退休及其他		5						16			4
債務淨值調整的變化		(743	)		(149	)		347			(323	)
其他綜合收入共計(損失)	$	(988	)	$	(62	)	$	(498	)	$	122
綜合收入	$	1,166		$	1,729		$	6,827		$	5,675
適用於非控制權益的淨收入		42			10			108			85
適用於不控制利益的其他綜合收入(損失)		(59	)		(6	)		4			23
適用於摩根士丹利的綜合收入	$	1,183		$	1,725		$	6,715		$	5,567


見合併財務報表附註		41		2018年9月表格10-q


	(未經審計)
	在… 九月三十日			在… 十二月三十一日，
美元，百萬美元，共享數據除外	2018			2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	36,641		$	24,816
銀行計息存款		22,638			21,348
限制現金		33,202			34,231
按公允價值交易資產(向各方認捐127，919美元和169，735美元)		283,188			298,282
投資證券(包括按公允價值計算的57，232美元和55，203美元)		82,568			78,802
根據轉售協議購買的證券		69,086			84,258
借入證券		142,489			124,010
客户和其他應收款		60,839			56,187
貸款：
為投資而持有(扣除津貼231美元和 224美元)		98,330			92,953
待售		11,653			11,173
善意		6,680			6,597
無形資產(扣除累計攤銷2，995美元和2，730美元)		2,240			2,448
其他資產		15,963			16,628
總資產	$	865,517		$	851,733

負債
按公允價值計算的押金(包括382美元和204美元)	$	175,185		$	159,436
按公允價值計算的交易負債		129,032			131,295
根據回購協議出售的證券(包括784美元和800美元的公允價值)		60,328			56,424
證券貸款		11,833			13,592
其他擔保融資(包括按公允價值計算的4，554美元和3，863美元)		10,057			11,271
客户和其他應付款		191,026			191,510
其他負債和應計費用		17,093			17,157
借款(包括按公允值計算的50 506美元和46 912美元)		190,889			192,582
負債總額		785,443			773,267

承付款和或有負債(見附註11)

衡平法
摩根士丹利股東增發股權：
優先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；發行股票： 2，038，893，979；流通股：1，725，792，278和1，788，086，805		20			20
額外實收資本		23,664			23,545
留存收益		63,330			57,577
僱員股票信託		2,797			2,907
累計其他綜合收入(損失)		(3,999	)		(3,060	)
按成本計持有普通股，面值為0.01美元(313，101，701股和250，807，174股)		(12,832	)		(9,211	)
發行給僱員股票信託基金的普通股		(2,797	)		(2,907	)
摩根士丹利股東持股總額		78,703			77,391
非控制利益		1,371			1,075
總股本		80,074			78,466
負債和權益共計	$	865,517		$	851,733


2018年9月表格10-q		42		見合併財務報表附註


百萬美元	首選股票		共同股票		額外已付資本			留用收益			僱員股票信託			累積其他綜合收入(損失)			共同股票被關押在國庫按成本計算			共同股票發給僱員股票信託			非- 控制利益			共計衡平法
2017年12月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907		$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
會計變動累計調整¹									306						(437	)											(131)
適用於摩根士丹利的淨收入									7,217																		7,217
適用於非控制權益的淨收入																								108			108
股利									(1,770	)																	(1,770)
根據僱員計劃發行的股份						119						(110	)					759			110						878
回購普通股和僱員所得税預扣款																		(4,380	)								(4,380)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)															(502	)								4			(498)
其他淨增額																								184			184
2018年9月30日結餘	$	8,520	$	20	$	23,664		$	63,330		$	2,797		$	(3,999	)	$	(12,832	)	$	(2,797	)	$	1,371		$	80,074

2016年12月31日結餘	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851		$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
會計變動累計調整¹						45			(35	)																	10
適用於摩根士丹利的淨收入									5,468																		5,468
適用於非控制權益的淨收入																								85			85
股利									(1,558	)																	(1,558)
根據僱員計劃發行的股份						79						48						844			(48	)					923
回購普通股和僱員所得税預扣款																		(3,008	)								(3,008)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)															99									23			122
發行優先股		1,000				(6	)																				994
其他淨減額																								(99	)		(99)
2017年9月30日結餘	$	8,520	$	20	$	23,389		$	57,554		$	2,899		$	(2,544	)	$	(7,961	)	$	(2,899	)	$	1,136		$	80,114

1.	累計調整涉及在當前和前一年期間採用某些會計更新。詳情見注2和注14。


見合併財務報表附註		43		2018年9月表格10-q


	9月30日結束的九個月，
百萬美元	2018			2017
業務活動現金流量
淨收益	$	7,325		$	5,553
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額：
(收入)權益法投資損失		(62	)
股票補償費用		743			775
折舊和攤銷		1,375			1,340
(發放)貸款活動信貸損失準備金		(27	)		32
其他業務調整數		35			(62)
資產和負債變動：
交易資產，減去交易負債		10,039			(19,646)
借入證券		(18,479	)		(7,656)
證券貸款		(1,759	)		(214)
客户和其他應收款及其他資產		(4,092	)		(7,930)
客户和其他應付款及其他負債		310			8,055
根據轉售協議購買的證券		15,172			11,849
根據回購協議出售的證券		3,904			(645)
(用於)業務活動的現金淨額		14,484			(8,549)
投資活動的現金流量
收入(付款)：
其他資產-房舍、設備和軟件，淨額		(1,361	)		(1,177)
貸款變動淨額		(7,697	)		(9,350)
投資證券：
購貨		(16,836	)		(19,713)
銷售收入		2,947			16,111
付款和到期日收益		9,126			5,378
其他投資活動		(245	)		(77)
由(用於)投資活動提供的現金淨額		(14,066	)		(8,828)
來自融資活動的現金流量
淨收益(付款)：
非控制利益		(95	)		(43)
其他擔保融資		(1,874	)		1,400
存款		15,749			(1,224)
收益：
衍生工具融資活動					73
發行優先股，扣除發行成本					994
發放借款		34,233			46,121
支付：
借款		(28,235	)		(25,097)
衍生工具融資活動					(73)
回購普通股和僱員所得税預扣款		(4,380	)		(3,008)
現金紅利		(1,788	)		(1,562)
其他籌資活動		(248	)		(48)
(用於)籌資活動提供的現金淨額		13,362			17,533
匯率變動對現金及現金等價物的影響		(1,694	)		3,406
現金和現金等價物淨增(減少)額		12,086			3,562
期初現金及現金等價物		80,395			77,360
期末現金及現金等價物	$	92,481		$	80,922

現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	36,641		$	24,047
銀行計息存款		22,638			24,144
限制現金		33,202			32,731
期末現金及現金等價物	$	92,481		$	80,922
現金流量信息的補充披露
現金支付：
利息	$	6,818		$	3,422
所得税，扣除退款後		1,009			967


2018年9月表格10-q		44		見合併財務報表附註

摩根士丹利是一家全球性金融服務公司，在其每項業務中都保持着重要的市場地位，包括機構證券、財富管理和投資管理。摩根斯坦利通過其子公司和附屬公司，向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大批和多樣化的客户和客户提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，MorganStanley公司或SECH公司的術語意味着摩根士丹利(母公司)及其合併子公司。請參閲通用縮略語詞表中對整個表10-Q中使用的某些縮略詞的定義。

每一家公司的業務部門的客户以及主要產品和服務的描述如下：

機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款服務包括原始和(或)購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、向股票和商品客户及市提供的資產支持貸款和融資。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者和中小型企業和機構提供一系列全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務、金融和財富規劃服務、年金和保險產品、信貸和其他貸款產品、銀行和退休計劃服務。

投資管理提供範圍廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類以及公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股權、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括定義收益/確定貢獻計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金髮起人和公司。單個客户通過中介服務，包括關聯分銷商和非附屬分銷商。

財務信息基礎

未經審計的合併財務報表(財務報表)是根據美國公認會計原則編制的，其中要求公司對某些金融工具的估值、商譽和無形資產的估價、補償、遞延税資產、法律和税務事項的結果作出估計和假設，貸記損失備抵和影響其財務報表及相關披露的其他事項。該公司認為，編制財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與這些估計大不相同。公司間結餘和交易已被取消。某些改敍已改敍到以往各期，以符合目前的列報方式。

所附財務報表應與本公司的財務報表以及 2017表格10-K所載的附註一併閲讀。2017年表格10-K中的某些腳註披露被濃縮或從這些財務報表中略去，因為根據美國公認會計原則，不需要它們作為臨時報告。財務報表反映了管理層認為公允列報中期結果所必需的一切正常、經常性的調整。臨時期間業務的結果不一定表明全年的結果。

固結

財務報表包括公司、其全資子公司和其他實體的賬目，其中包括某些VIEs(見注12)。對於不屬於全資所有的合併子公司，第三方持有的股權被稱為非控股權益。這些子公司的非控制權益的淨收益作為適用於合併損益表(損益表)中的非控制權益的淨收入列報。在合併資產負債表(資產負債表)中，股東可歸屬於這類子公司的非控制權益的部分作為總權益的一個組成部分作為非控制權益列報。

關於該公司與VIEs及其重要的受監管的美國和國際子公司的關係的討論，見2017年10-K格式財務報表的説明1和2 。


		45		2018年9月表格10-q

當所管理的資產的回報超過某些基準回報或其他業績目標時，公司有權收取基於業績的費用(也稱為獎勵費，幷包括附帶利息)。從2018年1月1日起，當公司按規定的業績閾值從基金中賺取附帶利息時，按權益會計方法核算的附帶利息和任何與之相關的普通或有限合夥人權益，並根據該公司在報告日對基金資產淨值的索賠額進行計量，同時考慮到適用於所持利息的分配條件。因此，以附帶權益為形式的以績效為基礎的費用-考慮權益法投資-不在下文討論的與客户簽訂合同的收入政策範圍之內。有關普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括以前收到的退還履約費分配的潛在義務。

採用會計更新

該公司在本年度期間採用了以下會計更新。前期結果在以前的策略下顯示為。關於本年度期間生效的這些收養和其他小收養的留存收益影響摘要，見附註14。

與客户簽訂合同的收入

2018年1月1日，我們通過了與客户簽訂合同的收入採用修改後的追溯法，淨減少了3200萬美元的留存收入，扣除了税額。上一期間的數額沒有重報。

根據這一規定，我們修訂的會計政策將於2018年1月1日生效，並將在下文討論。

收入確認

收入是在承諾的貨物或服務交付給我們的客户時確認的，其金額是基於該公司期望得到的代價，以換取這些貨物或服務，而這些數額不太可能發生重大逆轉。

投資銀行

投資銀行活動的收入包括主要是股票和固定收益證券的承銷收入，以及用於合併、收購、重組和諮詢任務的諮詢費。

承保收入一般在交易日確認，如果沒有與所支付金額有關的不確定性或意外情況。當相關承保收入入賬時，承保費用在相關的非利息費用項目項中被遞延和確認。

諮詢費被確認為根據工作的估計進展和收入不大可能出現重大逆轉而向客户提供諮詢意見。諮詢費用確認為在相關的非利息支出項目中發生，，包括在償還時。

佣金及費用

佣金和手續費收入來源於基於事務的安排，在這種安排中，客户端被收取執行交易的費用。這類收入主要來自股票證券交易；與銷售和交易活動有關的服務；以及共同基金、另類基金、期貨、保險產品和期權的銷售。佣金和費用收入在履行義務的交易日確認。

資產管理收入

資產管理、分配和管理費用通常基於所管理的相關資產級別，如客户帳户的 AUM或基金的資產淨值。這些費用一般在提供服務和費用為人所知時予以確認。管理費用通過向客户提供的估計費用豁免和費用上限(如果有的話)而降低。

在實現年度業績目標和收入不太可能出現重大逆轉時，記錄非附帶利息形式的基於績效的費用。以附帶利息的形式收取的基於業績的費用被視為權益法投資，因此不屬於這些與客户簽訂合同的收入政策的範圍。

該公司因銷售其開放式共同基金產品的某些類別股份而支付的銷售佣金作為遞延佣金資產入賬，並在合同預期期限內攤銷為費用。


2018年9月表格10-q		46

與客户簽訂的合同所產生的應收賬款在客户和資產負債表中的其他應收款中得到確認，當基本履約義務得到履行，公司有權按合同向客户付款。合同資產在其他資產中確認時，公司已履行其履行義務，但客户付款是有條件的。當公司根據合同條款向客户收取貨款時，合同負債在其他負債中被確認，但基本的履約義務尚未得到履行。

對於期限不足一年的合同，獲取合同的增量費用按所發生的費用計算。預期在一年內付款時，收入將不貼現。

該公司在收入範圍內列出由政府主管部門評估的所有税收，這些税種既適用於特定的創收交易，也與特定的創收交易同時進行，並由公司從客户處收取。

衍生工具和套期保值有針對性地改進套期保值活動的會計核算

本次會計更新旨在使套期保值會計要求更好地與實體的風險管理戰略保持一致，並改進套期保值關係的財務報告。它還簡化了套期保值會計在評估套期保值效力方面的應用。

該公司早在2018年第一季度就採用了這一會計更新。通過後，該公司記錄了累積的追趕調整，減少了9，900萬美元的留存收益，扣除了税收。這一調整是從某種公平的價值對衝我們借款的利率風險，特別是只允許對票面現金流量的基準利率部分進行對衝的規定開始實施新規則的累積效應。

2018年1月1日起，根據這一規定，該公司更新了其會計政策，允許以公允價值對衝利率風險的對衝項目僅包括基準。

合約息票現金流的比率組成部分，並允許套期保值工具的合同條款的一部分。會計政策還要求按AOCI報告的即期匯率重新估價外國業務淨投資套期保值的全部損益。

在本季度，公司開始指定利率互換作為某些AFS證券基準利率變動的公允價值對衝。與該公司現有的公允價值套期保值貸款相一致，該公司使用迴歸分析對這些套期保值關係的有效性進行了持續的前瞻性和回顧性評估。

對於基準利率的限定公允價值套期保值，由於基準利率的變化，衍生產品公允價值的變化和套期保值資產公允價值的變化相互抵消，並記錄在利息收入中。當一個衍生工具被取消為套期保值時，被套期保值資產上的任何基礎調整都將用有效利息法攤銷為資產剩餘壽命期間的利息收入。

從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響

該公司選擇從2018年1月1日起儘早採用這一會計更新，使公司能夠從AOCI重新分類，保留因2017年12月22日頒佈税法而產生的擱淺税收影響的收益。這些擱淺的税收影響是由於要求反映2017年遞延税資產和負債在持續經營收入中的重計和其他調整總額，而不論遞延税最初是否記錄在AOCI中。因此，截至2018年1月1日，該公司記錄了留存收益淨增加，這是由於將以前記錄在AOCI中的4.43億美元此類滯留税收影響重新分類，主要是由於對與税率變化有關的遞延税資產和負債進行了重新計量。

除上述與“税法”有關的待遇外，一旦導致這些影響的相關類票據或交易不再存在，該公司將AOCI的滯留税收效應釋放到收益中。關於重新分類的税收影響的進一步細節，請參閲財務報表附註14。

善意

截至2018年7月1日，該公司完成了年度商譽減值測試。該公司的減值測試沒有顯示任何商譽減損，因為該公司每一個具有商譽的報告單位的公允價值都大大超過其的賬面價值。


		47		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	25,578		$	24,183		$	5		$			$	49,766
其他主權政府債務		26,698			5,016			36						31,750
州和市證券					3,002			4						3,006
MABS					2,652			316						2,968
貸款和貸款承諾²					6,031			6,735						12,766
公司債務和其他債務					21,722			710						22,432
公司股票³		125,028			413			106						125,547
衍生產品和其他合同：
利率		1,883			156,753			1,029						159,665
信用					5,740			416						6,156
外匯		72			63,647			10						63,729
衡平法		3,206			45,505			1,207						49,918
商品和其他		519			7,105			3,487						11,111
淨網¹		(4,417	)		(208,658	)		(1,003	)		(45,862	)		(259,940	)
衍生產品和其他合同共計		1,263			70,092			5,146			(45,862	)		30,639
投資⁴		603			255			818						1,676
實物商品					226									226
交易資產總額⁴		179,170			133,592			13,876			(45,862	)		280,776
投資證券		32,846			24,386									57,232
無形資產					3									3
按公允價值計算的資產總額	$	212,016		$	157,981		$	13,876		$	(45,862	)	$	338,011


	2018年9月30日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	309		$	73		$			$	382
交易負債：
美國財政部和機構債券		14,169			245									14,414
其他主權政府債務		18,779			1,770									20,549
公司債務和其他債務					8,421			1						8,422
公司股票³		59,630			178			13						59,821
衍生產品和其他合同：
利率		1,860			141,016			452						143,328
信用					6,156			395						6,551
外匯		12			61,662			54						61,728
衡平法		3,070			45,439			2,878						51,387
商品和其他		659			8,255			1,467						10,381
淨網¹		(4,417	)		(208,658	)		(1,003	)		(33,471	)		(247,549	)
衍生產品和其他合同共計		1,184			53,870			4,243			(33,471	)		25,826
交易負債總額		93,762			64,484			4,257			(33,471	)		129,032
根據回購協議出售的證券					784									784
其他擔保融資					4,382			172						4,554
借款					46,886			3,620						50,506
按公允價值計算的負債總額	$	93,762		$	116,845		$	8,122		$	(33,471	)	$	185,258


2018年9月表格10-q		48


	2017年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	22,077		$	26,888		$			$			$	48,965
其他主權政府義務		20,234			7,825			1						28,060
州和市證券					3,592			8						3,600
MABS					2,364			423						2,787
貸款和貸款承諾²					4,791			5,945						10,736
公司債務和其他債務					16,837			701						17,538
公司股票³		149,697			492			166						150,355
衍生產品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763						180,939
信用					7,602			420						8,022
外匯		58			53,724			15						53,797
衡平法		1,101			40,359			3,530						44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147						10,663
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生產品和其他合同共計		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投資⁴		297			523			1,020						1,840
實物商品					1,024									1,024
交易資產總額⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投資證券		27,522			27,681									55,203
無形資產					3									3
按公允價值計算的資產總額	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171	)	$	350,924


	2017年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	157		$	47		$			$	204
交易負債：
美國財政部和機構債券		17,802			24									17,826
其他主權政府義務		24,857			2,016									26,873
公司債務和其他債務					7,141			3						7,144
公司股票³		52,653			82			22						52,757
衍生產品和其他合同：
利率		364			162,239			545						163,148
信用					8,166			379						8,545
外匯		23			55,118			127						55,268
衡平法		1,001			44,666			2,322						47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701						8,889
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
衍生產品和其他合同共計		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易負債總額		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根據回購協議出售的證券					650			150						800
其他擔保融資					3,624			239						3,863
借款					43,928			2,984						46,912
按公允價值計算的負債總額	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

按揭證券及資產支持證券

1.	對於跨越公允價值等級級別的同一對手方的頭寸，交易對手淨額和現金抵押品淨額均包括在題為“淨結算”的欄內。同一級別內屬於同一對手方的已分類頭寸在該級別內淨額。關於衍生工具和套期保值活動的進一步信息，見注4。

2.	有關按類型分列的進一步細目，請參見公允價值表中的下列貸款和貸款承諾。

3.	為交易目的，公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的短期股票證券。

4.	金額不包括根據每股資產淨值計算的某些投資，這些投資不屬於公平價值層次結構。有關此類投資的更多披露，請參見本文中基於淨資產淨值進行的計量。

貸款和按公允價值發放承諾


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
企業	$	9,489	$	8,358
住宅房地產		912		799
批發房地產		2,365		1,579
共計	$	12,766	$	10,736

期貨合約未結算的公允價值¹


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户和其他應收款淨額	$	660	$	831

1.	這些合同主要是一級合同，積極交易，根據交易所報價估價，不包括在以前重複出現的公允價值表中。

關於按公允價值定期計量的公司主要資產和負債類別的估值技術的説明，見2017年財務報表附註3 10-K。在本年度期間，該公司的估價技術沒有進行重大修訂。


		49		2018年9月表格10-q

下表列出按公允價值計算的2018年9月30日終了季度(當前季度)和2017年9月30日(前一年季度)、本年度期間和截至9月30日止9個月的按公允價值計算的第3級資產和負債的補充信息，2017年(前一年期間) 第3級文書可與第1級和第2級的文書對衝。所列三級資產和負債的已實現和未實現損益

下表沒有反映公司在一級和(或)二級類別內的套期保值工具上已實現和未實現的相關收益(損失)。

此外，下表所列第3級資產和負債期間未實現的收益(損失)可能包括這一期間可歸因於可觀察和不可觀測的投入的公允價值的變化。已實現和未實現的收益(損失)總額主要列入損益表中的貿易收入。

本季度按公允價值計量的第三級資產和負債的滾轉


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯 June 30, 2018			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			網轉讓			終結餘額九月三十日 2018			未實現 (損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$			$			$	5		$			$			$			$	5		$
其他主權政府義務		5						32			(2	)					1			36
州和市證券		2						2												4
MABS		327			(1	)		23			(46	)		(14	)		27			316			(8)
貸款和貸款承諾		6,923			17			2,076			(1,184	)		(777	)		(320	)		6,735			12
公司債務和其他債務		701			(4	)		109			(153	)		(6	)		63			710			9
公司股票		171			(7	)		15			(50	)					(23	)		106			5
淨衍生產品和其他合同³:
利率		567			(3	)		12			(9	)		(2	)		12			577			24
信用		(2	)		(39	)		4						58						21			(41)
外匯		(26	)		(35	)								2			15			(44	)		(9)
衡平法		(1,535	)		(149	)		29			(138	)		84			38			(1,671	)		(132)
商品和其他		2,032			(29	)					(11	)		(1	)		29			2,020			(105)
淨衍生產品和其他合同共計		1,036			(255	)		45			(158	)		141			94			903			(263)
投資		941			5			72			(103	)					(97	)		818			2
公允價值負債
存款	$	37		$	(2	)	$			$	11		$			$	23		$	73		$	(2)
交易負債：
公司債務和其他債務		1																		1
公司股票		24						(12	)		3						(2	)		13
其他擔保融資		170			(2	)														172			(2)
借款		3,295			(56	)					344			(81	)		6			3,620			(55)

VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

與訂立淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。


2018年9月表格10-q		50


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯6月30日， 2017			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			網轉讓			終結餘額九月三十日 2017			未實現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
其他主權政府義務	$	100		$	2		$	86		$	(82	)	$			$	(2	)	$	104		$	1
州和市證券		9						4			(3	)								10
MABS		264			4			52			(54	)					8			274			1
貸款和貸款承諾		4,864			25			1,772			(1,431	)		(236	)		(129	)		4,865			17
公司債務和其他債務		693			41			220			(241	)		(4	)		(21	)		688			34
公司股票		500			(9	)		24			(268	)					49			296
淨衍生產品和其他合同³:
利率		970			105			13			(29	)		33			(16	)		1,076			92
信用		(305	)		(33	)		7			(9	)		35			2			(303	)		(33)
外匯		2			(59	)		9						17			(47	)		(78	)		(50)
衡平法		1,093			114			60			(77	)		79			(38	)		1,231			110
商品和其他		1,509			158			1			(1	)		(112	)		(21	)		1,534			45
淨衍生產品和其他合同共計		3,269			285			90			(116	)		52			(120	)		3,460			164
投資		946			(4	)		13			(17	)		(16	)		3			925			(5)
公允價值負債
存款	$	79		$	(1	)	$			$	32		$			$	(6	)	$	106		$	(1)
交易負債：
公司債務和其他債務		15			(2	)		(18	)		9									8			(1)
公司股票		28			1			(10	)		24						10			51			2
根據回購協議出售的證券		148			(1	)														149			(1)
其他擔保融資		244			(5	)					2			(1	)					250			(5)
借款		2,646			(53	)					679			(49	)		(726	)		2,603			(47)

VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

與訂立淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。


		51		2018年9月表格10-q


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2017			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額九月三十日 2018			未實現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$			$			$	5		$			$			$			$	5		$
其他主權政府義務		1						35												36
州和市證券		8						3			(7	)								4
MABS		423			88			73			(317	)		(16	)		65			316			(6)
貸款和貸款承諾		5,945			16			4,030			(978	)		(1,926	)		(352	)		6,735			(8)
公司債務和其他債務		701			51			276			(227	)		(8	)		(83	)		710			16
公司股票		166			17			69			(134	)					(12	)		106			14
淨衍生產品和其他合同³:
利率		1,218			(46	)		84			(38	)		(92	)		(549	)		577			(47)
信用		41			(17	)		9			(40	)		30			(2	)		21			(20)
外匯		(112	)		71			2			(48	)		43						(44	)		1
衡平法⁴		1,208			83			120			(1,052	)		319			(2,349	)		(1,671	)		19
商品和其他		1,446			332			80			(18	)		17			163			2,020			33
淨衍生產品和其他合同共計		3,801			423			295			(1,196	)		317			(2,737	)		903			(14)
投資		1,020			5			134			(209	)					(132	)		818			5
公允價值負債
存款	$	47		$	1		$			$	27		$	(2	)	$	2		$	73		$	1
交易負債：
公司債務和其他債務		3						(3	)		1									1
公司股票		22			4			(12	)		11						(4	)		13			4
根據回購協議出售的證券		150															(150	)
其他擔保融資		239			16						8			(18	)		(41	)		172			16
借款		2,984			156						1,275			(339	)		(144	)		3,620			168

VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。

在本年度期間，該公司從三級轉為二級24億美元的股票衍生產品，原因是與波動性有關的不可觀測的投入的重要性有所降低。


2018年9月表格10-q		52


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2016			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額九月三十日 2017			未實現收益 (損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	74		$	(1	)	$			$	(240	)	$			$	167		$			$
其他主權政府義務		6						104			(5	)					(1	)		104
州和市證券		250			3			6			(81	)					(168	)		10
MABS		217			49			120			(120	)		(16	)		24			274			13
貸款和貸款承諾		5,122			88			2,470			(1,927	)		(964	)		76			4,865			85
公司債務和其他債務		475			67			437			(383	)		(7	)		99			688			3
公司股票		446			8			74			(604	)					372			296			3
淨衍生產品和其他合同³:
利率		420			137			36			(42	)		658			(133	)		1,076			146
信用		(373	)		(18	)		6			(9	)		96			(5	)		(303	)		(34)
外匯		(43	)		(92	)		9						48						(78	)		(72)
衡平法		184			168			816			(231	)		209			85			1,231			277
商品和其他		1,600			523			13			(21	)		(431	)		(150	)		1,534			88
淨衍生產品和其他合同共計		1,788			718			880			(303	)		580			(203	)		3,460			405
投資		958			16			96			(44	)		(78	)		(23	)		925			10
公允價值負債
存款	$	42		$	(2	)	$			$	62		$			$			$	106		$	(2)
交易負債：
公司債務和其他債務		36			(1	)		(55	)		99						(73	)		8
公司股票		35						(69	)		27						58			51			(1)
根據回購協議出售的證券		149																		149			1
其他擔保融資		434			(28	)					54			(223	)		(43	)		250			(21)
借款		2,014			(142	)					1,418			(328	)		(643	)		2,603			(136)

VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。

用於經常性和非經常性級別3公允值測量的不可觀測的重要輸入

下列披露提供了關於按公允價值計量的每一類資產和負債的估值技術、不可觀測的重大投入及其範圍和平均數的資料，這些資產和負債在經常性和非經常性基礎上都有很大的3級餘額。產品的聚合級別和寬度導致輸入到的範圍很寬，並且在庫存中分佈不均勻。此外，由於每一家公司庫存中包含的產品類型不同，金融服務行業中無法觀察的投入的範圍可能有所不同。關於公允價值計量對重大不可觀測投入變化的敏感性的定性信息，見2017年財務報表附註3 10-K。在可歸因於給定估值技術的多個不可觀測的重要輸入之間，沒有可預測的關係。當最小值、最大值和平均值之間沒有顯著差異時，披露單個金額。

不可觀測輸入的估值技術與靈敏度

用於3級公允價值計量

經常性公允值度量


	餘額/幅度(平均數)¹)
百萬美元，投入除外	2018年9月30日			2017年12月31日
公允價值資產
MABS	$	316		$	423
可比定價：
債券價格		0分至100分(34分)	)		0分至95分(26分)	)
貸款和貸款承諾	$	6,735		$	5,945
保證金貸款模式：
貼現率		1% to 6% (2%	)		0% to 3% (1%	)
波動率偏斜		14% to 59% (27%	)		7% to 41% (22%	)
可比定價：
貸款價格		56點對105點(97分)	)		55分對102分(95分)	)
公司債務和其他債務	$	710		$	701
可比定價：
債券價格		0分至100分(62分)	)		3點至134點(59點)	)
貼現現金流：
回收率		20%			6% to 36% (27%	)
貼現率		15% to 25% (16%	)		7% to 20% (14%	)
期權模式：
貨幣波動		23% to 51% (34%	)		17% to 52% (52%	)
公司股票	$	106		$	166
可比定價：
股權價格		100%			100%


		53		2018年9月表格10-q


	餘額/幅度(平均數)¹)
百萬美元，投入除外	2018年9月30日		At December 31, 2017
淨衍生產品及其他合約²:
利率	$	577	$	1,218
期權模式：
紅外波動斜率		27% to 95% (43% / 41%)		31% to 97% (41% / 47%)
通貨膨脹波動		26% to 66% (46% / 43%)		23% to 63% (44% / 41%)
紅外曲線		2%		2%
信用	$	21	$	41
可比定價：
現金合成法		8分至9分(9分)		12分至13分(12分)
債券價格		0分至75分(28分)		0至75分(25分)
信用差		195 to 474 bps (349 bps)		N/M
相關模型：
信用相關性		35% to 74% (48%)		38% to 100% (48%)
外匯³	$	(44)	$	(112)
期權模式：
紅外-外匯相關		53% to 57% (55% / 55%)		54% to 57% (56% / 56%)
紅外波動斜率		27% to 95% (43% / 41%)		31% to 97% (41% / 47%)
偶發概率		85% to 95% (93% / 95%)		95% to 100% (96% / 95%)
衡平法³	$	(1,671)	$	1,208
期權模式：
貨幣波動		12% to 56% (34%)		7% to 54% (32%)
波動率偏斜		-2% to 0% (-1%)		-5% to 0% (-1%)
股權相關性		5% to 99% (67%)		5% to 99% (76%)
FX相關		-64% to 10% (-47%)		-55% to 40% (36%)
紅外相關		-7% to 44% (15% /10%)		-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他	$	2,020	$	1,446
期權模式：
遠期電價		$3 to $169 ($30) per MWh		$4 to $102 ($31) per MWh
商品波動		5% to 104% (15%)		7% to 205% (17%)
交叉商品相關性		5% to 99% (92%)		5% to 99% (92%)
投資	$	818	$	1,020
貼現現金流：
WACC		8% to 15% (9%)		8% to 15% (9%)
出口倍數		7至10次(10次)		8至11次(10次)
市場方法：
EBITDA倍數		3至23次(13次)		6至25次(11次)
可比定價：
股權價格		25% to 100% (95%)		45% to 100% (92%)

公允價值負債
存款	$	73	$	47
期權模型
貨幣波動		17% to 38% (20%)		N/M
波動率偏斜		0%		N/M
其他擔保融資	$	172	$	239
貼現現金流：
資金分散		60 to 260 bps (160 bps)		39 to 76 bps (57 bps)
期權模式：
波動率偏斜		N/A		-1%
貨幣波動		10% to 40% (26%)		10% to 40% (26%)


	餘額/ 範圍(平均數)¹)
百萬美元，投入除外	2018年9月30日		2017年12月31日
借款	$	3,620	$	2,984
期權模式：
貨幣波動		5% to 35% (23%)		5% to 35% (22%)
波動率偏斜		-2% to 0% (0%)		-2% to 0% (0%)
股權相關性		38% to 98% (75%)		39% to 95% (86%)
股票-外匯相關性		-75% to 50% (-28%)		-55% to 10% (-18%)

非經常性公允價值計量
貸款	$	1,096	$	924
企業貸款模式：
信用差		96 to 400 bps (160 bps)		93 to 563 bps (239 bps)
預期復甦：
資產覆蓋		N/M		95% to 99% (95%)

比例百分比

紅外利率

外匯外匯

1.	金額代表加權平均數，除非簡單平均數和輸入的中位數更相關。

2.	CVA和FVA包括在餘額中，但不包括在估值技術和重要的不可觀測的投入之外。當基礎對手信用曲線不可觀測時，CVA是三級輸入。FVA是一個整體的三級投入，因為在主要市場上缺乏資金利差的可觀察性。

3.	包括具有多重風險的衍生合約(E.、混合產品)。

關於該公司不可觀測的重要投入和相關敏感性的説明，請參見 2017表格10-K中的財務報表附註3。在本年度期間，公司的重大無形投入沒有進行重大修訂。

基於資產淨值的計量


	2018年9月30日				2017年12月31日
百萬美元	承載價值		承諾		載運價值		承諾
私人股本	$	1,568	$	328	$	1,674	$	308
房地產		749		168		800		183
樹籬¹		95		4		90		4
共計	$	2,412	$	500	$	2,564	$	495

1.	對對衝基金的投資可能受到初始期鎖定或進入規定的約束，這些規定分別限制投資者在某一初始時期退出該基金，或在任何贖回日限制贖回金額。

要了解該公司對私人股本基金、房地產基金和對衝基金的投資(基於資產淨值衡量)的説明，見2017年財務報表附註3(10-K)。

上一張表中的金額表示該公司在基金投資中的一般和有限合夥權益的賬面價值，以及以附帶權益的形式支付的任何相關的履約費用。賬面金額是根據基金的資產淨值計算的，同時考慮到適用於所持利息的分配條件。無論投資是按權益法還是按公允價值計算，也適用同樣的衡量標準。


2018年9月表格10-q		54


	2018年9月30日
	公允價值
百萬美元	2級		三級¹		共計
資產
貸款	$	1,460	$	1,096	$	2,556
其他資產-其他投資		15		36		51
其他資產房舍、設備和軟件
共計	$	1,475	$	1,132	$	2,607
負債
其他負債和應計費用	$	185	$	48	$	233
共計	$	185	$	48	$	233

	2017年12月31日
	公允價值
百萬美元	2級		三級¹		共計
資產
貸款	$	1,394	$	924	$	2,318
其他資產-其他投資				144		144
共計	$	1,394	$	1,068	$	2,462
負債
其他負債和應計費用	$	158	$	38	$	196
共計	$	158	$	38	$	196

1.	對於重要的三級餘額，請參考用於經常性和非經常性級別3公允價值計量部分的不可觀測的重要輸入，獲取用於非經常性公允價值計量的重要不可觀測輸入的詳細信息。

公允價值重計收益(損失)¹


	三個月截至9月30日，						九個月結束九月三十日
百萬美元	2018			2017			2018			2017
資產
貸款²	$	(5	)	$			$	1		$	41
其他資產-其他投資³		(2	)		(6	)		(9	)		(6	)
其他資產房舍、設備和軟件⁴		(3	)		(1	)		(13	)		(7	)
共計	$	(10	)	$	(7	)	$	(21	)	$	28
負債
其他負債和應計費用²	$	31		$	4		$	41		$	64
共計	$	31		$	4		$	41		$	64

1.	貸款和其他資產的損益其他投資按其他收入分類。對於其他項目，損益記錄在其他收入中，如果該項目持有出售，否則在其他費用中。

2.	貸款和貸款承諾公允價值的非經常性變化計算如下：為投資類別持有的，根據標的抵押品的價值計算；對於待售持有類別，根據最近執行的交易、市場價格報價、在可能情況下納入市場可觀察投入的估值模型、 (如可比貸款或債務價格)和CDS息差(按現金和衍生工具之間的任何基礎差調整)，或在無法觀察到此類交易和報價的情況下進行違約回收分析。

3.	與其他資產有關的損失-其他投資損失-採用的技術包括貼現現金流量模型、採用某些可比公司倍數的方法和最近執行的交易。

4.	與其他資產、房地、設備和軟件有關的損失是使用包括默認回收分析和最近執行的交易的技術確定的。


2018年9月表格10-q		56


	2018年9月30日
百萬美元	載運價值		公允價值
百萬美元	載運價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	36,641	$	36,641	$		$		$	36,641
銀行計息存款		22,638		22,638						22,638
限制現金		33,202		33,202						33,202
投資證券HTM		25,336		12,757		10,883		442		24,082
根據轉售協議購買的證券		69,086				69,026				69,026
借入證券		142,489				142,433				142,433
客户和其他應收款¹		55,189				51,768		3,251		55,019
貸款²		109,983				21,259		88,321		109,580
其他資產		483				483				483

金融負債
存款	$	174,803	$		$	174,764	$		$	174,764
根據回購協議出售的證券		59,544				59,495				59,495
證券貸款		11,833				11,909				11,909
其他擔保融資		5,503				3,876		1,634		5,510
客户和其他應付款¹		188,054				188,054				188,054
借款		140,383				145,076		30		145,106


	2017年12月31日
	載運價值		公允價值
百萬美元	載運價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	24,816	$	24,816	$		$		$	24,816
銀行計息存款		21,348		21,348						21,348
限制現金		34,231		34,231						34,231
投資證券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根據轉售協議購買的證券		84,258				78,239		5,978		84,217
借入證券		124,010				124,018		1		124,019
客户和其他應收款¹		51,269				47,159		3,984		51,143
貸款²		104,126				21,290		82,928		104,218
其他資產		433				433				433

金融負債
存款	$	159,232	$		$	159,232	$		$	159,232
根據回購協議出售的證券		55,624				51,752		3,867		55,619
證券貸款		13,592				13,191		401		13,592
其他擔保融資		7,408				5,987		1,431		7,418
客户和其他應付款¹		188,464				188,464				188,464
借款		145,670				151,692		30		151,722

1.	賬面價值接近公允價值的應計利息和股息、應收賬款和應付賬款均不包括在內。

2.	金額包括按公允價值非經常性計量的貸款。

為投資而持有的貸款承諾和為出售而持有的貸款承諾


	承諾金額¹		公允價值
百萬美元	承諾金額¹		2級		三級		共計
2018年9月30日	$	106,904	$	702	$	204	$	906
2017年12月31日		100,151		620		174		794

1.	關於貸款承諾的進一步討論，見注11。

前表不包括某些金融工具，如權益法投資和所有非金融資產和負債，如與公司存款客户的長期關係的價值。在本年度期間，該公司對未按公允價值計量的金融工具的估值技術沒有重大更新。


		57		2018年9月表格10-q


	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	467		$			$			$	467
外匯合同		107			46						153
共計		574			46						620
未指定為會計套期保值
利率合約		156,859			1,960			379			159,198
信貸合同		4,446			1,710						6,156
外匯合同		61,596			1,798			182			63,576
股權合約		26,522						23,396			49,918
商品和其他合同		8,975						2,136			11,111
共計		258,398			5,468			26,093			289,959
總衍生產品	$	258,972		$	5,514		$	26,093		$	290,579
抵消額
交易對手淨額		(190,040	)		(4,850	)		(24,242	)		(219,132	)
現金抵押淨額		(40,294	)		(514	)					(40,808	)
交易資產共計	$	28,638		$	150		$	1,851		$	30,639
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(14,077	)								(14,077	)
其他現金抵押品		(29	)								(29	)
淨額	$	14,532		$	150		$	1,851		$	16,533
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,590

	負債
百萬美元	雙邊性場外			ClearedOTC			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	270		$	1		$			$	271
外匯合同		19			14						33
共計		289			15						304
未指定為會計套期保值
利率合約		140,816			1,733			508			143,057
信貸合同		4,452			2,099						6,551
外匯合同		59,763			1,848			84			61,695
股權合約		28,920						22,467			51,387
商品和其他合同		8,308						2,073			10,381
共計		242,259			5,680			25,132			273,071
總衍生產品	$	242,548		$	5,695		$	25,132		$	273,375
抵消額
交易對手淨額		(190,040	)		(4,850	)		(24,242	)		(219,132	)
現金抵押淨額		(27,777	)		(640	)					(28,417	)
貿易負債共計	$	24,731		$	205		$	890		$	25,826
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(4,729	)					(143	)		(4,872	)
其他現金抵押品		(33	)								(33	)
淨額	$	19,969		$	205		$	747		$	20,921
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	5,763

2017年12月31日


	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	1,057		$			$			$	1,057
外匯合同		57			6						63
共計		1,114			6						1,120
未指定為會計套期保值
利率合約		177,948			1,700			234			179,882
信貸合同		5,740			2,282						8,022
外匯合同		52,878			798			58			53,734
股權合約		24,452						20,538			44,990
商品和其他合同		8,861						1,802			10,663
共計		269,879			4,780			22,632			297,291
總衍生產品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(42,141	)		(689	)					(42,830	)
交易資產共計	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,363	)								(12,363	)
其他現金抵押品		(4	)								(4	)
淨額	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,154

	負債
百萬美元	雙邊性場外			ClearedOTC			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	67		$	1		$			$	68
外匯合同		72			57						129
共計		139			58						197
未指定為會計套期保值
利率合約		161,758			1,178			144			163,080
信貸合同		6,273			2,272						8,545
外匯合同		54,191			925			23			55,139
股權合約		27,993						19,996			47,989
商品和其他合同		7,117						1,772			8,889
共計		257,332			4,375			21,935			283,642
總衍生產品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(31,892	)		(484	)					(32,376	)
貿易負債共計	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(5,523	)					(412	)		(5,935	)
其他現金抵押品		(18	)		(14	)					(32	)
淨額	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,751

1.	數額涉及總淨額結算協議和擔保品協議，這些協議是由商號確定的，在發生違約時可在法律上強制執行，但如果某些其他標準沒有按照適用的抵銷會計準則得到滿足。


2018年9月表格10-q		58


	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	16	$	8	$		$	24
外匯合同		5		1				6
共計		21		9				30
未指定為會計套期保值
利率合約		5,359		7,067		1,206		13,632
信貸合同		139		71				210
外匯合同		2,160		91		18		2,269
股權合約		433				406		839
商品和其他合同		95				64		159
共計		8,186		7,229		1,694		17,109
總衍生產品	$	8,207	$	7,238	$	1,694	$	17,139


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	153	$		$	155
外匯合同		3		1				4
共計		5		154				159
未指定為會計套期保值
利率合約		5,317		6,361		710		12,388
信貸合同		146		79				225
外匯合同		2,155		87		17		2,259
股權合約		462				578		1,040
商品和其他合同		77				62		139
共計		8,157		6,527		1,367		16,051
總衍生產品	$	8,162	$	6,681	$	1,367	$	16,210

2017年12月31日


	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	20	$	46	$		$	66
外匯合同		4						4
共計		24		46				70
未指定為會計套期保值
利率合約		3,999		6,458		2,714		13,171
信貸合同		194		100				294
外匯合同		1,960		67		9		2,036
股權合約		397				334		731
商品和其他合同		86				72		158
共計		6,636		6,625		3,129		16,390
總衍生產品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	102	$		$	104
外匯合同		4		2				6
共計		6		104				110
未指定為會計套期保值
利率合約		4,199		6,325		1,089		11,613
信貸合同		226		80				306
外匯合同		2,014		78		51		2,143
股權合約		394				405		799
商品和其他合同		68				61		129
共計		6,901		6,483		1,606		14,990
總衍生產品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

該公司認為，衍生品合約的名義金額通常誇大了它的風險敞口。

有關某些擔保交易抵銷的相關信息，請參見附註6。有關該公司衍生工具(br}工具和套期保值活動的討論，見2017年財務報表附註4(10-K)。

會計風險上的損益


	三個月截至9月30日，						九個月結束九月三十日
百萬美元	2018			2017			2018			2017
公允價值風險在利息費用中確認
利率合約	$	(1,124	)	$	(218	)	$	(3,584	)	$	(878	)
借款		1,124			175			3,563			670
淨投資風險外匯合約
保監處認可	$	107		$	(88	)	$	354		$	(340	)
在利息收入中確認的套期保值有效性檢驗中不包括的遠期點		13			(3	)		44			(22	)

公允價值邊緣項


百萬美元	九月三十日， 2018
投資證券¹
承載量²目前或以前的對衝	$	86
借款
承載量² 當前或以前的對衝	$	103,269
包括在賬面數額中的基礎調整數³	$	(3,744	)

1.	在本季度，該公司開始指定利率互換作為某些AFS 證券的公允價值對衝。在與AFS證券有關的利息收入和基礎調整中確認的數額並不重要。

2.	賬面金額是攤銷成本法。

3.	套期會計基礎對借款的調整主要與未償還的套期保值有關。

與信貸風險有關的意外開支

在與某些場外交易協議有關的情況下，公司可能需要提供額外的擔保品，或在公司信用評級下調時，立即與某些對手方結清任何未清債務餘額。


		59		2018年9月表格10-q

在未來信用評級下調時可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可根據穆迪投資服務公司的任一或兩家公司的評級確定。(穆迪評級)和標準普爾全球評級。上表顯示了在基於相關合同降級觸發的情況下，交易對手方或交換和清算組織可能調用或要求的未來潛在抵押品金額和終止付款。

信貸衍生工具及其他信貸合約

該公司從事信用衍生產品，主要是CDS，根據該衍生品，它接受或提供防範由指定的參考實體發行的一套債務的違約風險。這些衍生品的交易對手大多是銀行、經紀人、保險和其他金融機構。

有關信貸衍生工具及其他信貸合約的進一步資料，請參閲2017年表格10-K的財務報表附註4。

用CDS買賣保護


	2018年9月30日
	公允價值(資產)/負債						概念
百萬美元	保護杆			保護購進			保護賣了		保護購進
單名	$	(326	)	$	469		$	111,848	$	127,114
指數和籃子		159			(67	)		81,810		94,320
分批指數和籃子		(207	)		367			6,844		12,738
共計	$	(374	)	$	769		$	200,502	$	234,172


	2017年12月31日
	公允價值(資產)/負債					概念
百萬美元	保護杆			保護購進		保護賣了		保護購進
單名	$	(1,277)		$	1,658	$	146,948	$	164,773
指數和籃子		(341	)		209		131,073		120,348
分批指數和籃子		(342	)		616		11,864		24,498
共計	$	(1,960)		$	2,483	$	289,885	$	309,619

出售信用保護的最大潛在支出/名義¹


	2018年9月30日到期日
百萬美元			1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	24,275	$	25,802	$	17,512	$	9,721	$	77,310
非投資等級		11,777		12,006		8,743		2,012		34,538
共計	$	36,052	$	37,808	$	26,255	$	11,733	$	111,848
指數和籃子CDS
投資等級	$	6,594	$	8,975	$	22,203	$	16,832	$	54,604
非投資等級		5,300		6,884		9,727		12,139		34,050
共計	$	11,894	$	15,859	$	31,930	$	28,971	$	88,654
CDS銷售總額	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,704	$	200,502
其他信貸合同								129		129
出售的信貸保護總額	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,833	$	200,631
已購買的具有相同保護的光盤保護									$	186,961


	2017年12月31日到期日
百萬美元			1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341
非投資等級		14,213		16,293		6,193		908		37,607
共計	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948
指數和籃子CDS
投資等級	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614
非投資等級		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323
共計	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937
CDS銷售總額	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885
其他信貸合同		2						134		136
出售的信貸保護總額	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021
已購買的具有相同保護的光盤保護									$	274,473


2018年9月表格10-q		60


百萬美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
單名CDS
投資等級	$	(387	)	$	(1,167)
非投資等級		61			(110)
共計	$	(326	)	$	(1,277)
指數和籃子CDS
投資等級	$	(683	)	$	(1,091)
非投資等級		635			408
共計	$	(48	)	$	(683)
CDS銷售總額	$	(374	)	$	(1,960)
其他信貸合同		21			16
出售的信貸保護總額	$	(353	)	$	(1,944)

1.	投資等級/非投資等級的確定是基於內部參考義務的信用評級。

上表所示的公允價值金額在現金抵押品或交易對手淨額之前。內部信用評級是信用風險管理部門對信用風險的評估，也是控制信用風險的綜合信用額度框架的基礎。公司使用量化模型和判斷來估計與每個債務人相關的各種風險參數。

5.投資證券

AFS和HTM證券


	2018年9月30日
百萬美元	防腐劑		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公允價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	33,093	$		$	1,026	$	32,067
美國證券公司¹		20,368		14		658		19,724
美國政府和機構證券總額		53,461		14		1,684		51,791
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,198		1		70		1,129
非代理CMBS		465				18		447
公司債券		1,402				34		1,368
州和市證券		200						200
CLO		262						262
FFELP助學貸款 ABS²		2,027		15		7		2,035
公司債務和其他債務共計		5,554		16		129		5,441
AFS證券總額		59,015		30		1,813		57,232
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		13,387				630		12,757
美國證券公司¹		11,500				617		10,883
美國政府和機構證券總額		24,887				1,247		23,640
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		449		1		8		442
HTM證券總額		25,336		1		1,255		24,082
投資證券總額	$	84,351	$	31	$	3,068	$	81,314


	2017年12月31日
百萬美元	防腐劑		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公平價值
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	26,842	$		$	589	$	26,253
美國證券公司¹		22,803		28		247		22,584
美國政府和機構證券總額		49,645		28		836		48,837
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102				8		1,094
公司債券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1				399
FFELP助學貸款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司債務和其他債務共計		6,414		23		76		6,361
AFS債務證券總額		56,059		51		912		55,198
AFS權益證券		15				10		5
AFS證券總額		56,074		51		922		55,203
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		11,424				305		11,119
美國證券公司¹		11,886		7		220		11,673
美國政府和機構證券總額		23,310		7		525		22,792
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM證券總額		23,599		8		526		23,081
投資證券總額	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美國的代理證券主要包括機構發行的債務、機構抵押貸款通過池證券和cmos.

2.	基礎貸款的擔保，最終來自美國教育部，至少95%的本金餘額和利息未償還。


		61		2018年9月表格10-q


	2018年9月30日
	少於12個月				12個月或更長時間				共計
百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	26,238	$	858	$	5,284	$	168	$	31,522	$	1,026
美國機構證券		13,615		525		2,604		133		16,219		658
美國政府和機構證券總額		39,853		1,383		7,888		301		47,741		1,684
公司債務和其他債務：
代理CMBS		828		70						828		70
非機構		224		7		223		11		447		18
公司債券		725		14		521		20		1,246		34
FFELP助學貸款ABS		881		7						881		7
公司債務和其他債務共計		2,658		98		744		31		3,402		129
AFS證券總額		42,511		1,481		8,632		332		51,143		1,813
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		3,102		44		9,655		586		12,757		630
美國機構證券		2,373		73		8,510		544		10,883		617
美國政府和機構證券總額		5,475		117		18,165		1,130		23,640		1,247
公司債務和其他債務：
非機構		195		5		68		3		263		8
HTM證券總額		5,670		122		18,233		1,133		23,903		1,255
投資證券總額	$	48,181	$	1,603	$	26,865	$	1,465	$	75,046	$	3,068

	2017年12月31日
	少於12個月				12個月或更長時間				共計
百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美國機構證券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美國政府和機構證券總額		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司債務和其他債務：
代理CMBS		930		49						930		49
非機構		257		1		559		7		816		8
公司債券		316		3		389		9		705		12
FFELP助學貸款ABS		984		7						984		7
公司債務和其他債務共計		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS債務證券總額		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS權益證券						5		10		5		10
AFS證券總額		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美國機構證券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美國政府和機構證券總額		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司債務和其他債務：
非機構		124		1						124		1
HTM證券總額		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投資證券總額	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018年9月表格10-q		62

該公司認為，在執行2017年財務報表附註2所述的分析後，沒有任何未變現虧損頭寸(br}除臨時受損以外的任何證券在10-K.對於美國戰地服務團債務證券，該公司不打算出售這些證券，在收回攤還成本價之前不可能被要求出售這些證券。此外，就AFS和HTM債務證券而言，這些證券沒有遭受信貸損失，因為上一張表中報告的未變現淨損失主要是由於購買這些證券以來利率較高所致。

有關VIEs發行的證券的附加信息，請參見附註12，包括美國機構抵押貸款支持證券、非代理CMBS、CLO和FFELP學生貸款ABS。

按合約期限劃分的投資證券


	2018年9月30日
百萬美元	防腐劑			公允價值			年化平均產量
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
一年內到期		$	3,447		$	3,432		1.3%
1年至5年後			27,517			26,734		1.9%
從5年到10年			2,129			1,901		1.4%
共計			33,093			32,067
美國機構證券：
一年內到期			473			467		1.0%
1年至5年後			806			789		1.2%
從5年到10年			1,718			1,644		1.8%
十年後			17,371			16,824		2.1%
共計			20,368			19,724
美國政府和機構證券總額			53,461			51,791		1.9%
公司債務和其他債務：
機構CMBS：
一年內到期			3			3		0.9%
1年至5年後			384			382		1.3%
從5年到10年			40			41		1.2%
十年後			771			703		1.6%
共計			1,198			1,129
非機構CMBS：
從5年到10年			36			34		2.5%
十年後			429			413		2.4%
共計			465			447
公司債券：
一年內到期			70			70		1.7%
1年至5年後			1,270			1,237		2.4%
從5年到10年			62			61		3.4%
共計			1,402			1,368
州和市證券：
1年至5年後			200			200		3.5%
共計			200			200
CLO：
從5年到10年			64			64		1.5%
十年後			198			198		2.4%
共計			262			262


	2018年9月30日
百萬美元	防腐劑		公允價值		年化平均產量
FFELP助學貸款ABS：
1年至5年後		84		83		0.8%
從5年到10年		319		316		0.8%
十年後		1,624		1,636		1.2%
共計		2,027		2,035
公司債務和其他債務共計		5,554		5,441		1.8%
AFS證券總額		59,015		57,232		1.9%
HTM證券
美國政府證券：
美國國債：
一年內到期		2,126		2,118		1.2%
1年至5年後		5,423		5,303		2.0%
從5年到10年		5,112		4,725		1.9%
十年後		726		611		2.3%
共計		13,387		12,757
美國機構證券：
從5年到10年		31		30		1.9%
十年後		11,469		10,853		2.6%
共計		11,500		10,883
美國政府和機構證券總額		24,887		23,640		2.2%
公司債務和其他債務：
非機構CMBS：
一年內到期		68		68		3.5%
1年至5年後		61		61		4.4%
從5年到10年		301		295		4.0%
十年後		19		18		4.0%
公司債務和其他債務共計		449		442		4.0%
HTM證券總額		25,336		24,082		2.2%
投資證券總額	$	84,351	$	81,314		2.0%

AFS證券銷售實際收益(虧損)毛額


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018			2017
已實現收益毛額	$	5	$	11	$	11		$	38
已實現毛額(損失)						(3	)		(11	)
共計¹	$	5	$	11	$	8		$	27

1.	已實現損益毛額在損益表其他收入中確認。


		63		2018年9月表格10-q

該公司根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和證券貸款交易，除其他外，購買證券以彌補空頭頭寸和結清其他證券義務，以滿足客户的需要，併為其庫存頭寸提供資金。關於公司的擔保交易的進一步討論，見2017年財務報表附註6 10-K。

某些擔保交易的抵消


	2018年9月30日
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不抵消¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	212,796	$	(143,710	)	$	69,086	$	(63,821	)	$	5,265
借入證券		161,903		(19,414	)		142,489		(136,940	)		5,549
負債
根據回購協議出售的證券	$	204,038	$	(143,710	)	$	60,328	$	(52,421	)	$	7,907
證券貸款		31,247		(19,414	)		11,833		(11,664	)		169
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據向轉售協議購買的證券											$	3,640
借入證券												1,377
根據協議出售給回購的證券												6,074
證券貸款												142

	2017年12月31日
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不抵消¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	199,044	$	(114,786	)	$	84,258	$	(78,009	)	$	6,249
借入證券		133,431		(9,421	)		124,010		(119,358	)		4,652
負債
根據回購協議出售的證券	$	171,210	$	(114,786	)	$	56,424	$	(48,067	)	$	8,357
證券貸款		23,014		(9,422	)		13,592		(13,271	)		321
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據向轉售協議購買的證券											$	5,687
借入證券												572
根據協議出售給回購的證券												6,945
證券貸款												307

1.	金額涉及主淨結算協議，由公司確定在違約情況下可在法律上強制執行，但某些其他標準不符合適用的抵銷會計準則。

有關抵銷衍生工具的資料，請參閲注4.

到期日和抵押品

按剩餘合同到期日分列的擔保融資結餘毛額


	2018年9月30日
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90 天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	69,184	$	59,181	$	32,727	$	42,946	$	204,038
證券貸款		19,930		3,698		1,733		5,886		31,247
包括在抵消披露中的總額	$	89,114	$	62,879	$	34,460	$	48,832	$	235,285
交易負債返還作為抵押品收到的證券的義務		18,727								18,727
共計	$	107,841	$	62,879	$	34,460	$	48,832	$	254,012

	2017年12月31日
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90 天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
證券貸款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
包括在抵消披露中的總額	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易負債返還作為抵押品收到的證券的義務		22,555								22,555
共計	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品類別劃分的擔保融資結餘總額


百萬美元	在… 九月三十日 2018		在… 2017年12月31日
根據回購協議出售的證券
美國財政部和機構債券	$	54,625	$	43,346
州和市證券		1,516		2,451
其他主權政府義務		115,046		87,141
防抱死		2,257		1,130
公司債務和其他債務		8,142		7,737
公司股票		21,756		28,497
其他		696		908
共計	$	204,038	$	171,210

證券貸款
其他主權政府義務	$	19,850	$	9,489
公司股票		11,270		13,174
其他		127		351
共計	$	31,247	$	23,014
包括在抵消披露中的總額	$	235,285	$	194,224
交易負債-返還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票	$	18,727	$	22,555
共計	$	254,012	$	216,779


2018年9月表格10-q		64

商號接受與根據轉售協議購買的證券有關的證券形式的擔保品，有價證券交易，衍生交易，客户保證金貸款和有價證券貸款。在許多情況下，允許公司出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並利用這些證券來保證根據回購協議出售的證券，進行證券借貸和衍生交易，或交付給交易對手，以彌補賣空的頭寸。

附帶出售權或再質押權的抵押品的公允價值


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
獲得有出售權或回覆權的抵押品	$	658,309	$	599,244
出售或複製的抵押品¹		505,108		475,113

1.	不包括用於滿足聯邦對該公司經紀交易商的規定的證券。

客户保證金貸款及其他


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
客户應收帳款淨額-保證金貸款	$	33,821	$	32,112

該公司提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值借款。代表保證金貸款的客户應收款包括在資產負債表中的客户應收款和其他應收款中。根據這些協議和交易，公司接受抵押品，包括美國政府和

代理證券、其他主權政府債務、公司債務和其他債務以及公司股票。保證金借貸活動產生的客户應收賬款由公司持有的客户擁有的證券擔保。該公司每天監測所需的保證金水平和既定的信貸條件，並根據這些指導原則，要求客户在必要時存款額外擔保品，或減少頭寸。

關於該公司保證金借貸活動的進一步討論，見2017年表格10-K中的財務報表附註6。

這家公司有額外的擔保負債。有關其他安全的融資的進一步討論，請參見注10。

受限制現金及隔離證券


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
限制現金	$	33,202	$	34,231
隔離證券¹		25,820		20,549
共計	$	59,022	$	54,780

1.	根據聯邦法規對該公司的美國經紀交易商進行隔離的證券來自根據資產負債表中資產轉售和交易協議購買的證券。

7.貸款、貸款承諾和信貸損失準備金

貸款

該公司持有的投資貸款按攤銷成本入賬，其待售貸款按成本較低或資產負債表中的公允價值入賬。關於這些貸款的進一步説明，請參閲2017年表格10-K中的財務報表附註7。有關按公允價值持有的貸款和貸款承諾的進一步信息，見注3。關於今後貸款的當前承諾的詳細情況，見注11。

按類別分列的貸款


	2018年9月30日
百萬美元	貸款-Heldfor投資			持有貸款出售		貸款總額
企業貸款	$	35,439		$	10,035	$	45,474
消費貸款		28,321					28,321
住宅房地產貸款		26,644			29		26,673
批發房地產貸款		8,157			1,589		9,746
貸款總額，毛額		98,561			11,653		110,214
貸款損失備抵		(231	)				(231)
貸款共計，淨額	$	98,330		$	11,653	$	109,983
固定利率貸款淨額						$	15,263
浮動或可調整利率貸款淨額							94,720
給非美國借款者的貸款，淨額							14,346


		65		2018年9月表格10-q


	2017年12月31日
百萬美元	貸款-Heldfor投資			持有貸款出售		貸款總額
企業貸款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消費貸款		26,808					26,808
住宅房地產貸款		26,635			35		26,670
批發房地產貸款		9,980			1,682		11,662
貸款總額，毛額		93,177			11,173		104,350
貸款損失備抵		(224	)				(224	)
貸款共計，淨額	$	92,953		$	11,173	$	104,126
固定利率貸款淨額						$	13,339
浮動或可調整利率貸款淨額							90,787
給非美國借款者的貸款，淨額							9,977

信用質量

關於該公司對信貸交易的評估、監測和信貸質量指標以及公司在確定貸款損失和減值備抵時所考慮的因素的進一步討論，見2017年表格10-K中的財務報表附註2和7。

信貸質量備抵前投資貸款


	2018年9月30日
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
經過，穿過	$	35,062	$	28,316	$	26,563	$	7,625	$	97,566
特別提到		108		5				360		473
不合標準		268				81		172		521
可疑		1								1
損失
共計	$	35,439	$	28,321	$	26,644	$	8,157	$	98,561


	2017年12月31日
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
經過，穿過	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特別提到		188		6				200		394
不合標準		393				73		300		766
可疑		7								7
損失
共計	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

減值貸款和備抵前貸款承付款


	2018年9月30日
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	23	$		$	23
無津貼¹		42		60		102
減值貸款總額	$	65	$	60	$	125
UPB		71		61		132
貸款承諾
帶着零用錢	$	21	$		$	21
無津貼¹		24				24

	2017年12月31日
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	16	$		$	16
無津貼¹		118		45		163
減值貸款總額	$	134	$	45	$	179
UPB		146		46		192
貸款承諾
無津貼¹	$	199	$		$	199

1.	截至2018年9月30日和2017年12月31日，未記錄這些貸款和貸款承諾的備抵額，因為預期未來現金流量的現值(或者，可觀察到的工具市場價格或所持抵押品的公允價值)等於或超過了賬面價值。

對上表中的貸款和貸款承付款進行了評估，以確定具體的津貼。所有剩餘貸款和貸款承付款均按固有津貼方法評估。

按區域分列的優惠貸款和總津貼


	2018年9月30日
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	125	$		$		$	125
貸款損失準備金總額		192		38		1		231

	2017年12月31日
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	160	$	9	$	10	$	179
貸款損失準備金總額		194		27		3		224

不良債務重組


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
貸款	$	46	$	51
貸款承諾		37		28
貸款損失備抵和貸款承付款		4		10

如上表所示，被列為公司貸款內投資的受損貸款和貸款承諾包括TDRs 。這些重組通常包括修改利率、抵押品要求、其他貸款契約和付款延期。


2018年9月表格10-q		66


百萬美元	企業			消費者		住宅房地產		批發房地產			共計
2016年12月31日	$	195		$	4	$	20	$	55		$	274
總沖銷		(75	)									(75	)
回收		1										1
淨回收(沖銷)		(74	)									(74	)
規定 (釋放)²		26					4		12			42
其他		2							1			3
2017年9月30日	$	149		$	4	$	24	$	68		$	245
與生俱來	$	142		$	4	$	24	$	68		$	238
專一		7										7
1. 本年度的釋放主要是由於收回了以前從能源工業貸款中扣除的一筆款項。 2. 公司在本季度和上一季度分別為貸款損失撥備100萬美元和1300萬美元。貸款承付款備抵
百萬美元	企業			消費者		住宅房地產		批發房地產			共計
2017年12月31日	$	194		$	1	$		$	3		$	198
規定 (釋放)¹		5							1			6
其他		(2	)						(1	)		(3	)
2018年9月30日	$	197		$	1	$		$	3		$	201
與生俱來	$	190		$	1	$		$	3		$	194
專一		7										7


百萬美元	企業			消費者		住宅房地產	批發房地產		共計
2016年12月31日	$	185		$	1	$	$	4	$	190
規定 (釋放)¹		(10	)							(10	)
其他		1								1
2017年9月30日	$	176		$	1	$	$	4	$	181
與生俱來	$	173		$	1	$	$	4	$	178
專一		3								3

1.	該公司記錄了100萬美元的備抵，並分別為本季度和上一季度的貸款承諾發放了600萬美元。

僱員貸款


百萬美元	在… 九月三十日 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,491		$	4,185
貸款損失備抵		(70	)		(77	)
餘額，淨額	$	3,421		$	4,108
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20

僱員貸款是與為保留和招聘某些僱員而制定的方案一起發放的，是充分的追索權，通常需要定期償還。這些貸款記錄在資產負債表中的客户和其他應收款中。該公司為其認為不可收回的貸款數額確定了備抵，有關的備抵記在補償和福利費用中。

8.權益法投資

概述

權益法投資 -對基金的某些投資除外-概述如下，並列入資產負債表中的其他資產，損益列在損益表的其他收入中。請參閲注 3中基於淨資產價值表的計算方法，以瞭解公司的基金權益的賬面價值，這些權益包括一般的和有限的合夥權益，以及以附帶權益的形式支付的任何相關的基於業績的費用。

權益法投資餘額


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
投資	$	2,452	$	2,623


	三個月截至9月30日，			九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017	2018		2017
收入(損失)	$	8	$	$	62	$

日本證券合資企業


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
投資於MUMSS的收入	$	17	$	25	$	99	$	96

股權法投資包括該公司在三菱UFJ Morgan Stanley證券有限公司40%的投票權。(MUMSS)三菱UFJ金融集團公司持有60%的投票權。該公司在機構證券業務部門內對MUMSS進行了權益法投資。


		67		2018年9月表格10-q

其他擔保融資包括與某些ELN有關的負債、作為融資而非銷售入賬的金融資產轉移、質押商品、合併VIEs(公司被視為主要受益人)和其他擔保借款。這些負債一般是從作為交易資產入賬的相關資產的現金流量中支付的。有關與VIEs和證券化活動有關的其他擔保融資的進一步信息，請參見附註12。

按原始到期日和類型分列的其他擔保融資


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	7,840	$	8,685
一年或一年以下		1,555		2,034
銷售失敗		662		552
共計	$	10,057	$	11,271

銷售失敗

對於不符合銷售會計標準的轉讓，公司繼續以公允價值確認交易資產中的資產，公司在資產負債表中以公允價值確認其他擔保融資中的相關負債。

轉讓給某些未合併的VIEs的資產作為銷售失敗的會計科目，不能由公司單方面撤除，公司一般無法獲得。相關的負債也是不向公司求助的.在某些其他失敗的銷售交易中，該公司有權通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具移除資產或提供額外的追索權。

11.承付款、擔保和意外開支

承諾


	2018年9月30日到期日
百萬美元	較少超過1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款：
企業	$	13,345	$	32,893	$	46,671	$	7,805	$	100,714
消費者		7,074				11				7,085
住宅房地產				83		13		253		349
批發房地產		129		530						659
遠期啟動擔保融資應收款		82,818						1,181		83,999
投資活動		517		100		47		257		921
信用證和其他財務擔保		184		1				39		224
共計	$	104,067	$	33,607	$	46,742	$	9,535	$	193,951
參與第三方的公司貸款承諾									$	7,620
提前啟動擔保融資在三個工作日內結清									$	77,520

由於與這些票據有關的承付款可能未使用，所列數額不一定反映未來的實際現金資金需求。

關於這些承諾的進一步説明，請參閲2017年表格10-K中的財務報表附註12。


2018年9月表格10-q		68


	最大潛在支出/名義支出
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
信用衍生工具	$	47,946	$	53,667	$	58,185	$	40,704	$	200,502
其他信貸合同								129		129
非信用衍生物		1,870,310		1,471,732		405,669		648,797		4,396,508
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		1,009		913		1,452		4,908		8,282
市值擔保		16		101		24				141
流動性設施		3,994								3,994
貸款銷售擔保				1				23,215		23,216
證券化表示和擔保								63,208		63,208
普通合夥人擔保		4		52		338		34		428


百萬美元	承運 (資產)/ 責任			抵押品/ 追索權
信用衍生物²	$	(374	)	$
其他信貸合同		21
非信用衍生產品²		40,951
備用信用證及其他財務擔保¹		(234	)		6,717
市值擔保					3
流動性設施		(6	)		6,459
貸款銷售擔保		9
證券化表示和擔保		62
普通合夥人擔保		73

1.	這些數額包括某些向第三方發出的備用信用證，總額為6億美元的名義和擔保品/追索權，原因是該公司根據這些安排承擔的義務的性質。

2.	衍生合約的賬面金額在現金抵押品或交易對手淨額之前按毛額顯示。關於衍生產品合同的進一步資料，見注4。

根據某些擔保安排，包括合同和賠償協議，商號有義務根據與某一資產有關的基本措施(如利息或外匯匯率、證券或商品價格、指數或發生或不發生某一特定事件的發生或不發生)向擔保方支付款項，擔保方的責任或權益擔保。還包括擔保合同，其中偶然要求公司根據另一實體未能根據協議履行義務向擔保方付款，以及對其他實體債務的間接擔保。

在某些情況下，公司可以為符合擔保的定義的合同持有擔保品。一般來説，公司通過對手方設定擔保品要求，使擔保品涵蓋各種交易和產品，而不是專門分配給個別合同。此外，公司還可以收回與根據衍生合同交付給公司的基礎資產有關的金額。

關於與某些投資管理基金有關的債務的性質和與市場價值擔保、流動性安排、整體貸款銷售擔保和普通合夥人擔保有關的相關業務活動的更多信息，以及上表中的其他產品，見2017年財務報表10-K表附註 12。

其他擔保和賠償

在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些規定一般都是標準合同條款。其中與賠償、交換/結算所成員擔保以及合併和收購擔保有關的某些擔保和賠償載於2017年財務報表附註12 10-K。

此外，在正常經營過程中，公司為某些子公司的債務和(或)某些交易義務(包括與衍生產品、外匯合同和實物商品結算有關的義務)提供擔保。這些擔保一般是特定於實體或產品的，是投資者或交易對手要求的。這些擔保(包括任何相關債務或交易義務)涵蓋的公司的子公司的活動包括在財務報表中。

財務子公司

母公司完全無條件地為摩根士丹利金融有限責任公司發行的證券提供擔保，摩根士丹利金融有限責任公司是一家100%的金融子公司。

意外開支

合法。除下文所述事項外，在正常經營過程中，該公司不時被指定為與其作為全球多樣化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括實質性賠償和(或)懲罰性損害賠償或不確定的損害賠償要求。在某些情況下，本來是此類案件主要被告的實體已破產或陷入財務困境。這些行動包括但不限於與住房抵押貸款和信貸危機有關的事項。


		69		2018年9月表格10-q

在過去幾年中，政府和自律機構的訴訟和調查活動(正式和非正式)的水平在金融服務業中有了實質性的提高。因此，該公司預計，它將繼續受到較高的損害賠償和其他救濟要求，當商號在任何個人訴訟程序中確定該公司認為合理可能和可合理估計的重大損失時，不能保證物質損失不會因尚未提出或尚未確定為可能或可能和可合理估計的損失的索賠而引起。

商號對每一待決事項的賠償責任和/或賠償金額提出抗辯。如果現有資料表明在財務報表之日可能發生了一項負債，而該公司可以合理地估計損失的數額，則該公司應將估計損失記在收入項下。

然而，在許多訴訟和調查中，很難確定任何損失是否可能或甚至可能，或估計任何損失的數額。此外，即使有可能發生損失或損失風險超過以前確認的損失應急情況下的應計負債，也不一定能夠合理地估計可能的損失或損失範圍的大小。

對於某些法律程序和調查，該公司無法合理地估計這種損失，特別是在事實記錄正在編制或有爭議，或者原告或政府實體要求獲得大量或不確定的損害、歸還、扣押或處罰的訴訟和調查中。許多問題可能需要解決，包括可能宂長地發現和確定重要的事實事項，確定與級證明有關的問題，計算損害或其他救濟，以及解決與有關訴訟或調查有關的新的或尚未解決的法律問題，在損失或額外損失或損失範圍或額外損失範圍之前，可以為訴訟或調查合理估計損失範圍。

對於某些其他法律程序和調查，公司可以合理地估計可能發生的損失、額外損失、損失幅度或超過應計數額的額外損失範圍，但根據目前的瞭解和與律師協商後，不認為這種損失將對公司的整個財務報表產生重大的不利影響，除以下各段所述事項外.

2010年7月15日，中國國家開發銀行(CDIB)對該公司提起訴訟。中國 發展工業銀行訴摩根士丹利&Co.合併等，在紐約州最高法院(紐約州最高法院)待審。該申訴涉及2.75億美元的CDS，該CDS指的是2006-1 CDO的超級高級部分。申訴聲稱存在普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐隱瞞行為，並指控該公司虛報2006-1 CDO對CDIB的風險，該公司知道支持CDO的資產在與 CDIB一起進入CDS時質量不佳。該申訴要求賠償損失涉及CDIB聲稱它在CDS下已經損失的大約2.28億美元，取消CDIB額外支付1 200萬美元的義務，懲罰性損害賠償，公平救濟，費用和費用。2011年2月28日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年6月27日，該公司提出了對CDIB的即決判決和廢除制裁的動議。根據目前可以得到的信息，該公司認為它可能會在這一行動中蒙受高達2.4億美元的損失，外加判決前和判決後的利息、費用和費用。

2013年7月8日，美國銀行全國協會以託管人的身份對該公司提起訴訟。美國全國銀行協會，僅以摩根斯坦利抵押貸款信託基金2007-2AX(MSM 2007-2 AX)受託人的身份，訴摩根士丹利抵押貸款控股有限公司(MorganStanley Mortgage Capital Holdings LLC)，後繼合併致摩根斯坦利抵押貸款資本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)。以及綠點抵押貸款公司(Greenpoint Mortgage Funding，Inc.)，在紐約最高法院待審。申訴聲稱聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為6.5億美元-違反了各種陳述和擔保。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款的補救程序、未具體説明的損害賠償和利息。2013年8月22日，該公司提交了一份駁回申訴的申請，2014年11月24日部分被批准，部分被駁回。2018年8月13日，該公司提出了一項動議，要求重新提出解散申請。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，這是該公司收到回購要求的抵押貸款的原始未償餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但是，原告正在尋求擴大貸款的數量，而可能的損失範圍可能會增加。


2018年9月表格10-q		70

2014年9月19日，金融擔保保險公司(FGICHEAM)向紐約最高法院提起訴訟，金融擔保保險 公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等人涉及由一籃子聚集住宅NIMS 2007-1有限公司發行的證券化。申訴聲稱違反合同，除其他外，指稱信託中的淨利差證券(NIMS HEACH)違反了各種陳述和擔保。FGIC對最初餘額約為4.75億美元的某些票據簽發了一項財務擔保政策。除其他救濟外，該申訴還要求具體履行NIMS在交易文件、未指明的損害賠償、根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息等方面的違約補救程序。2014年11月24日，該公司提交了一份駁回申訴的動議，但法院於2017年1月19日予以駁回。2018年9月13日，上訴庭第一部門確認了下級法院駁回上訴委員會駁回該公司的動議的命令。根據目前掌握的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能遭受高達1.26億美元的損失，這些票據的未付餘額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC 已經支付和將來將支付的索賠款項。

2014年9月23日，FGIC向紐約州最高法院提起訴訟金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本第一公司。等人與摩根斯坦利ABS資本I公司有關。信任2007-NC4。控訴聲稱違反了合同和欺詐性引誘，除其他外，指稱信託中的貸款違反了各種陳述和保證，被告作出了不真實的陳述和重大遺漏，誘使FGIC對某些類別的原始餘額約為8.76億美元的證書籤發財務擔保政策。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款的補救程序、補償性、後果性和懲罰性損害賠償、律師費和利息。2017年1月23日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年9月13日，上訴司，第一部門，確認了部分，並部分推翻了下級法院裁決駁回該公司駁回的動議。2018年10月15日，原告提出一項請求，請求準許對上訴司第一部的裁決向紐約上訴法院提出上訴，或者以其他方式重新辯論。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是按揭貸款的原始未償餘額，該公司從證書持有人和FGIC那裏收到了回購要求，而該公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付並將在將來支付的索賠款。此外，原告正在尋求擴大

發放的貸款數量和可能的損失範圍可能會增加。

2015年1月23日，德意志銀行國家信託公司以託管人的身份對該公司提起訴訟德意志銀行國家信託公司 僅以摩根士丹利ABS資本I公司受託人的身份。信託2007-NC4訴摩根斯坦利抵押資本控股有限責任公司後繼合併致摩根士丹利抵押貸款公司( Inc.)和摩根斯坦利ABS資本I公司。，在紐約最高法院待審。控訴聲稱違約，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為10.5億美元-違反了各種陳述和擔保。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款的補救程序、補償性、相應性、公平和懲罰性的損害賠償、律師費、費用和其他相關費用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准並部分駁回了該公司駁回申訴的動議。2016年2月11日，原告就該命令提交了上訴通知，並於2016年8月19日對上訴進行了充分陳述。2018年10月19日，法院批准了該公司的請求，允許其修改其答覆，並在德意志銀行國家信託公司就另一起案件向紐約上訴法院提出上訴之前擱置此案。根據目前掌握的資料，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，即該公司收到證書持有人和一家單一保險公司的回購要求的按揭貸款的原始未償餘額總額，而該公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在尋求擴大貸款數量，可能造成的損失可能會增加。

在風格上案件號15/3637和第15/4353號案件荷蘭税務局(荷蘭税務管理局)在阿姆斯特丹的地區法院對該公司先前提出的約1.24億歐元(約1.44億美元)的預扣税款抵免應計利息的挑戰，該公司2007至2013年的税收年度應計税款抵免額為1.24億歐元(約合1.44億美元)。荷蘭管理局稱，該公司無權獲得預扣税抵免，理由是，除其他外，一家商號附屬公司不持有在有關日期須扣繳税款的某些證券的合法所有權。荷蘭管理局還稱，該公司沒有向荷蘭管理局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿和記錄。2017年9月19日，就此事舉行了聽證會。2018年4月26日，阿姆斯特丹地區法院做出裁決，駁回了荷蘭政府的申訴。2018年6月6日，荷蘭當局對阿姆斯特丹區法院的裁決提出上訴。根據現有資料，該公司認為


		71		2018年9月表格10-q


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	99	$	69
限制現金		170		222
按公允價值交易資產		1,712		833
客户和其他應收款		22		19
善意		18		18
無形資產		134		155
其他資產		418		485
共計	$	2,573	$	1,801
負債
其他擔保融資	$	845	$	438
其他負債和應計費用		33		25
共計	$	878	$	463
非控制利益	$	437	$	189

合併的VIE資產和負債在公司間沖銷後列於前幾個表中。{Br}合併VIEs擁有的大多數資產不能由公司單方面撤除，公司一般不能使用。由合併VIEs發行的大部分相關負債都是無法向公司追索的。在某些其他合併的VIEs中，

該公司要麼擁有轉移資產的單方面權利，要麼通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具提供額外的追索權。

一般而言，該公司在合併VIEs中的損失敞口僅限於在其財務報表中確認的VIE淨資產扣除第三方可變利益持有人吸收的數額後被吸收的損失。

非合併VIEs


	2018年9月30日
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	73,812	$	15,427	$	6,314	$	3,457	$	20,199
最大損失風險
債務權益	$	8,598	$	1,505	$	17	$	1,579	$	5,006
衍生產品和其他合同						3,994				1,756
承諾、擔保和其他		863		630				139		327
共計	$	9,461	$	2,135	$	4,011	$	1,718	$	7,089

損失資產的賬面價值
債務權益	$	8,598	$	1,505	$	17	$	1,166	$	5,006
衍生產品和其他合同						6				70
共計	$	8,598	$	1,505	$	23	$	1,166	$	5,076
額外VIE資產¹									$	12,231


	2017年12月31日
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大損失風險
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生產品和其他合同						3,333				1,686
承諾、擔保和其他		1,214		668				164		433
共計	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

損失資產的賬面價值
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生產品和其他合同						5				184
共計	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914
額外VIE資產¹									$	11,318

MTOB市政投標期權債券

1.	擁有的額外VIE資產是對非合併VIEs的總敞口的賬面價值，其最大損失風險小於特定閾值，主要是由證券化SPE發行的權益。

上表中所列的VIEs大多是由不相關的各方贊助的；該公司的參與一般都是。


2018年9月表格10-q		72

該公司與額外的VIE資產有關的主要風險是屬於最下級的受益權益類別，這些利益通常由公司在二級市場上收購，一般由不相關各方贊助的SPE發行。這些資產一般包括MABS、CDO、MTOB和其他敞口，主要包括在其投資證券組合內的交易資產公司和其他債務、交易資產投資或AFS證券，並按公允價值計量(見注3)。該公司在這些交易中不通過諸如流動性安排、擔保或類似的衍生工具等合同設施提供額外的支持。該公司的最大虧損敞口一般等於所擁有資產的公允價值。

抵押和資產支持證券化資產


	2018年9月30日				2017年12月31日
百萬美元	UPB		債務與權益利益		UPB		債務和衡平法利益
住宅抵押貸款	$	9,299	$	923	$	15,636	$	1,272
商業抵押		39,554		1,289		46,464		2,331
美國代理抵押貸款債務		14,176		2,822		16,223		3,439
其他消費或商業貸款		10,783		3,564		10,965		3,615
共計	$	73,812	$	8,598	$	89,288	$	10,657

持續參與的資產轉讓


	2018年9月30日
百萬美元	RML		CML		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	14,775	$	66,829	$	14,793	$	17,101
保留權益
投資等級	$	18	$	492	$	850	$	14
非投資級(公平值)		3		119				359
共計	$	21	$	611	$	850	$	373
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$	7	$	141	$	71	$
非投資等級		51		47
共計	$	58	$	188	$	71	$
衍生資產(公允價值)	$		$		$		$	140
衍生負債(公允價值)								136


	2017年12月31日
百萬美元	RML		CML		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留權益
投資等級	$		$	293	$	407	$	4
非投資級 (公允價值)		1		98				478
共計	$	1	$	391	$	407	$	482
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$		$	94	$	439	$
非投資等級		16		66				4
共計	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生資產(公允價值)	$	1	$		$		$	226
衍生負債(公允價值)								85

RML住房抵押貸款

CML商業抵押貸款

1.	金額包括由無關第三方管理的CLO交易。

2.	數額包括由不相關的轉讓人轉移的資產。


		73		2018年9月表格10-q

轉移的資產在證券化之前按公允價值記賬，公允價值的任何變動都在損益表中確認。該公司可作為這些證券化工具所發行的有益利益的承銷商，投資銀行收入在這些工具中得到確認。作為證券化的一個或多個部分，公司可以保留證券化金融資產中的權益。這些保留權益一般按公允價值在資產負債表中進行，而公允價值的變動則在收入報表中確認。

新證券化交易和貸款銷售的收益


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
新的事務¹	$	7,299	$	6,875	$	19,056	$	17,622
保留權益		584		648		2,222		1,607
向CLO SPE出售公司貸款^{1, 2}		17		56		253		148

1.	在出售時，新交易和向CLO實體出售公司貸款的淨收益在所列所有期間都不是實質性的。

由非附屬公司贊助。

該公司已提供或以其他方式同意對該公司贊助的某些資產在證券化交易中轉讓的某些資產進行陳述和擔保(見注11)。

保留風險敞口出售的資產


百萬美元	九月三十日， 2018		2017年12月31日
出售時註銷的資產賬面價值和現金收益毛額	$	28,121	$	19,115
公允價值
出售資產	$	28,820	$	19,138
資產負債表中確認的衍生資產		826		176
資產負債表中確認的衍生負債		127		153

如上表所示，該公司保留了對證券的敞口。該公司從事出售股票證券的交易，同時與證券購買者進行雙邊場外證券衍生品交易。

13.監管要求

監管資本框架和要求

有關該公司監管資本框架的討論，見2017年財務報表附註14(10-K)。

根據監管資本要求，公司必須保持最低的基於風險和槓桿的資本比率。下文概述了監管資本、RWA和過渡條款的計算。

為確定監管遵從性的目的，公司的基於風險的資本比率是根據(1)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化的方法)和(Ii)計算信貸風險、市場風險和操作風險的適用先進方法RWA(AdvancedApproach)計算的資本比率中較低的。

最低風險資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本作出某些調整和扣減，例如商譽、無形資產、某些遞延的税務資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除了最低基於風險的資本比率要求外，到2019年，該公司將受到下列緩衝的限制：

大於2.5%的普通股一級資本保值緩衝器；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；和


2018年9月表格10-q		74

2.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由美國公認會計準則下本季度和截至2017年12月31日季度的美國公認會計準則下綜合資產的每日平均餘額組成，並按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產進行調整，對未合併金融機構的資本工具的某些投資和其他調整。

3.	SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。

4.	補充槓桿敞口是第一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生工具風險敞口的未來潛在風險敞口、未達到資格標準的現金抵押品淨額毛額，以及由合格購買的信貸保護抵消的出售信貸保護的有效名義本金；(Ii)回購式交易的交易對手信用風險；及(Iii)表外風險敞口的信貸等值金額。

5.	對於以風險和槓桿為基礎的資本，監管合規是根據計算的資本比率確定的，過渡規則到2017年12月31日為止。

2018年9月30日和2017年12月31日，該公司基於風險的資本比率是基於標準化的方法規則。

美國銀行子公司監管資本和資本比率

OCC為我們的美國銀行子公司制定了資本要求，並對其遵守這些資本要求的情況進行了評估。我們的美國銀行子公司的監管資本要求的計算方式類似於公司的監管資本要求，儘管G-SIB資本附加費要求不適用於我們的美國銀行子公司。

OCC公司的監管資本框架包括快速修正行動(PCA)標準，包括大寫化的基於指定的監管資本比率最小值的PCA標準。為使我們繼續保持FHC，我們的美國銀行子公司必須保持良好的資本符合OCC的PCa標準。此外，我們的美國銀行子公司未能滿足最低資本要求，可能導致監管機構採取某些強制性和酌情性的行動，如果採取這些行動，可能對美國銀行子公司和公司的財務報表產生直接的重大影響。

2018年9月30日和2017年12月31日，美國銀行子公司基於風險的資本比率是基於標準化的方法規則，超過了資本充足的要求。

MSBNA公司監管資本


	2018年9月30日
百萬美元	索取率¹		金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5%	$	15,683		20.4%
一級資本		8.0%		15,683		20.4%
總資本		10.0%		15,933		20.7%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0%	$	15,683		10.9%
單反²		6.0%		15,683		8.5%


	2017年12月31日
百萬美元	索取率¹		金額		比率³
風險資本
普通股一級資本		6.5%	$	15,196		20.5%
一級資本		8.0%		15,196		20.5%
總資本		10.0%		15,454		20.8%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0%	$	15,196		11.8%


		75		2018年9月表格10-q

作為一種可供選擇的淨資本經紀人-交易商，並按照市場和信用風險標準的附錄E的證券交易規則第15c3-1條，MS&Co。受最低淨資本和暫定淨資本要求的限制。此外，MS&Co.如果其暫定淨資本低於一定水平，必須通知證券交易委員會。2018年9月30日和2017年12月31日，MS&Co.已超過其淨資本要求，並有超過最低和通知要求的暫定淨資本。

MSSB有限責任公司監管資本


百萬美元	2018年9月30日		2017年12月31日
淨資本	$	3,030	$	2,567
超額淨資本		2,864		2,400

MSSB有限責任公司是一家在美國註冊的經紀商，同時也是期貨業務的介紹人，因此，必須遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。MSSB有限責任公司一直以超過其監管資本要求的資金運作。

其他受管制的附屬公司

總部位於倫敦的經紀交易商子公司MSIP受PRA的資本金要求約束，而總部位於東京的經紀交易商子公司MSMS則受金融服務機構的資本要求約束。MSIP和MSMS一直以超過各自監管資本要求的資金運作。

該公司的某些其他美國和非美國子公司受其經營的國家的監管和外匯當局頒佈的各種證券、商品和銀行條例以及資本充足率要求的約束。這些子公司的資本一直超過當地資本充足率要求。

14股本總額

股票回購


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
根據公司股份回購計劃回購普通股	$	1,180	$	1,250	$	3,680	$	2,500

該公司2018年資本計劃(資本計劃)包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元的已發行普通股。此外，基本建設計劃還包括每股0.30美元的季度普通股股利。

2018年4月18日，該公司與MUFG簽訂了一項銷售計劃，根據該計劃，MUFG將公司普通股的股份出售給公司，作為公司股份回購計劃的一部分。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以遵守MUFG對聯邦儲備系統理事會的被動承諾，並且不會影響MUFG與該公司的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。

優先股


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
宣佈股息	$	93	$	93	$	356	$	353

關於A系列到K系列優先股發行的説明，見2017年財務報表附註15


2018年9月表格10-q		76


	分紅				承載價值
百萬美元，除外每股數據	在… 九月三十日 2018		液比每股		在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共計					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG發行1 160 791股C優先股，總價為9.1億美元，減去贖回63 909股C系列優先股的股票5.03億美元，這些股份已轉換為大約7.05億美元的普通股。

綜合收入(損失)

累計其他綜合收入(損失)¹


百萬美元	涉外電流翻譯調整			AFS 證券			養卹金，退休和其他			DVA			共計
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)
本報告所述期間的保監處		(54	)		(171	)		5			(709	)		(929	)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)
本報告所述期間的保監處		61			26						(143	)		(56	)
2017年9月30日	$	(795	)	$	(370	)	$	(470	)	$	(909	)	$	(2,544	)

2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
會計變動累計調整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本報告所述期間的保監處		(143	)		(707	)		16			332			(502	)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

2016年12月31日	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本報告所述期間的保監處		191			218			4			(314	)		99
2017年9月30日	$	(795	)	$	(370	)	$	(470	)	$	(909	)	$	(2,544	)

1.	扣除税收和非控制利益後的數額。

2.	會計變更的累積調整主要是採用會計更新的效果。從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響。自2018年1月1日起進行了這一調整，以便將與頒佈“税法”有關的某些所得税影響從AOCI重新歸類為留存的收益，主要涉及將公司所得税税率降至21%所造成的遞延税務資產和負債的重新計量。詳情見注2。

保監處期間變動的構成部分


	三個月結束 2018年9月30日
百萬美元	税前收益 (損失)			收入賦税效益 (經費)			税後增益 (損失)			非- 控制利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54)
重新分類為收入
NET OCI	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54)

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	(219	)	$	51		$	(168	)	$			$	(168)
重新分類為收入		(5	)		2			(3	)					(3)
NET OCI	$	(224	)	$	53		$	(171	)	$			$	(171)

退休金、退休及其他
OCI活動	$			$			$			$			$
重新分類為收入		7			(2	)		5						5
NET OCI	$	7		$	(2	)	$	5		$			$	5

DVA淨額變化
OCI活動	$	(1,018	)	$	248		$	(770	)	$	(34	)	$	(736)
重新分類為收入		36			(9	)		27						27
NET OCI	$	(982	)	$	239		$	(743	)	$	(34	)	$	(709)


	三個月結束 2017年9月30日
百萬美元	税前收益 (損失)			收入賦税效益 (經費)			税後增益 (損失)			非- 控制利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	19		$	42		$	61		$			$	61
重新分類為收入
NET OCI	$	19		$	42		$	61		$			$	61

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	52		$	(19	)	$	33		$			$	33
重新分類為收入		(11	)		4			(7	)					(7)
NET OCI	$	41		$	(15	)	$	26		$			$	26

退休金、退休及其他
OCI活動	$			$			$			$			$
重新分類為收入		1			(1	)
NET OCI	$	1		$	(1	)	$			$			$

DVA淨額變化
OCI活動	$	(220	)	$	77		$	(143	)	$	(6	)	$	(137)
重新分類為收入		(9	)		3			(6	)					(6)
NET OCI	$	(229	)	$	80		$	(149	)	$	(6	)	$	(143)


		77		2018年9月表格10-q


	九個月結束 2018年9月30日¹
百萬美元	税前收益 (損失)			收入税收利益 (經費)			税後增益 (損失)			非- 控制利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143)
重新分類為收入
NET OCI	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143)

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	(916	)	$	215		$	(701	)	$			$	(701)
重新分類為收入		(8	)		2			(6	)					(6)
NET OCI	$	(924	)	$	217		$	(707	)	$			$	(707)

退休金、退休及其他
OCI活動	$	2		$			$	2		$			$	2
重新分類為收入		19			(5	)		14						14
NET OCI	$	21		$	(5	)	$	16		$			$	16

DVA淨額變化
OCI活動	$	403		$	(97	)	$	306		$	15		$	291
重新分類為收入		54			(13	)		41						41
NET OCI	$	457		$	(110	)	$	347		$	15		$	332


	九個月結束 2017年9月30日
百萬美元	税前收益 (損失)			收入税收利益 (經費)			税後增益 (損失)			非- 控制利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	63		$	160		$	223		$	32		$	191
重新分類為收入
NET OCI	$	63		$	160		$	223		$	32		$	191

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	374		$	(139	)	$	235		$			$	235
重新分類為收入		(27	)		10			(17	)					(17)
NET OCI	$	347		$	(129	)	$	218		$			$	218

退休金、退休及其他
OCI活動	$	3		$			$	3		$			$	3
重新分類為收入		2			(1	)		1						1
NET OCI	$	5		$	(1	)	$	4		$			$	4

DVA淨額變化
OCI活動	$	(498	)	$	175		$	(323	)	$	(9	)	$	(314)
重新分類為收入		(1	)		1
NET OCI	$	(499	)	$	176		$	(323	)	$	(9	)	$	(314)

1.	不包括與本年度期間採用某些會計更新有關的2018年累計調整數。詳情請參閲下表和注2。

與採用會計更新有關的留存收益累計調整數


百萬美元	九個月結束 2018年9月30日
與客户簽訂合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值.對套期保值活動的有針對性的改進		(99	)
AOCI中某些税收影響的重新分類		443
其他¹		(6	)
共計	$	306


百萬美元	截至2017年9月30日止的9個月
對員工股份支付會計的改進²		(30)
非庫存資產的實體內轉讓		(5)
共計	$	(35)

1.	其他包括採用與金融資產與金融負債的確認與計量(除了在保監處提交未實現的DVA的條款外，該公司早在2016年就採用了這一規定)和非金融資產的註銷。這些收養對留存收益的影響並不顯著。

2.	詳情見2017年表格10-K注2。


2018年9月表格10-q		78


	三個月截至9月30日，					九個月結束九月三十日
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017		2018			2017
基本EPS
持續業務收入	$	2,155		$	1,785	$	7,330		$	5,574
停業的收入(損失)		(1	)		6		(5	)		(21	)
淨收益		2,154			1,791		7,325			5,553
適用於非控制權益的淨收入		42			10		108			85
適用於摩根士丹利的淨收入		2,112			1,781		7,217			5,468
優先股股息和其他		93			93		356			353
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
加權平均普通股		1,697			1,776		1,719			1,789
每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.87
停業的收入(損失)										(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.19		$	0.95	$	3.99		$	2.86
稀釋EPS
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,019		$	1,688	$	6,861		$	5,115
加權平均普通股		1,697			1,776		1,719			1,789
稀釋證券的影響：
股票期權和RSU		30			42		30			41
加權平均普通股流通股和普通股等價物		1,727			1,818		1,749			1,830
攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.81
停業的收入(損失)										(0.02	)
攤薄普通股每股收益	$	1.17		$	0.93	$	3.92		$	2.79
加權平均反稀釋RSU和股票期權(不包括計算稀釋EPS的 )		1					1

16.利息收入和利息費用


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
利息收入
投資證券	$	440	$	313	$	1,281	$	943
貸款		1,085		853		3,097		2,399
根據轉售協議購買的證券和借入的證券¹		575		76		1,156		86
交易資產，減去交易負債		571		506		1,687		1,461
客户應收款和其他²		956		592		2,560		1,522
利息收入總額	$	3,627	$	2,340	$	9,781	$	6,411
利息費用
存款	$	377	$	63	$	809	$	88
借款		1,287		1,109		3,683		3,197
根據回購協議出售的證券和貸款證券³		478		325		1,326		912
客户應付款和其他⁴		549		60		1,146		(91	)
利息費用總額	$	2,691	$	1,557	$	6,964	$	4,106
淨利息	$	936	$	783	$	2,817	$	2,305

1.	包括向借入的證券支付的費用。

2.	包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。

3.	包括所收到的證券貸款費用。

4.	包括從大宗經紀客户收到的股票貸款交易費用，用於支付客户空頭頭寸。

利息收入和利息費用在損益表中根據票據的性質和相關的市場慣例分類。當作為工具公允價值的組成部分列入時，利息包括在交易收入或投資收入中。否則，它將包括在利息收入或利息費用中。

17.僱員福利計劃

這家公司為其大多數美國僱員的各種退休計劃提供贊助。該公司向符合條件的美國僱員提供某些其他退休後福利，主要是醫療保健和人壽保險。

養卹金和其他退休後計劃的定期福利支出淨額(收入)的組成部分


	三個月截至9月30日，						九個月結束九月三十日
百萬美元	2018			2017			2018			2017
本報告所述期間獲得的服務費用和福利	$	4		$	4		$	12		$	12
預計收益債務的利息費用		34			37			103			112
計劃資產預期收益		(29	)		(29	)		(85	)		(87	)
優先服務信貸攤銷淨額		(1	)		(4	)		(1	)		(12	)
精算損失攤銷淨額		8			4			20			12
定期福利費用淨額(收入)	$	16		$	12		$	49		$	37


		79		2018年9月表格10-q

該公司正在接受美國國税局和其他税務機關的持續審查，這些國家包括日本和英國，以及在其有重要業務活動的州(如紐約)。該公司已確定了未確認的税收福利的負債，並在適用的情況下確定了相關利息(税務責任減少)，該公司認為，相對於可能進行額外評估的而言，負債是足夠的。一旦成立，公司只在有新的信息或發生需要改變的事件時才調整這些税收負債。

該公司目前正在對國税局的審計進行各級實地審查，並分別對2009-2016和2007-2014課税年度的紐約州和紐約市進行實地審查。

該公司認為，上述税務事項的解決不會對年度財務報表產生重大影響，儘管一項決議可能對發生上述決議的任何時期的收入報表和有效税率產生重大影響。

此外，到2018年第一季度末，該公司通過2010年納税年度與英國税務當局就某些問題達成了結論，該問題的解決對財務報表或實際税率沒有重大影響。

關於荷蘭税務局的質疑，見注11 ，在阿姆斯特丹的地區法院。案件編號 15/3637 和第15/4353號案件)，該公司有權獲得某些扣繳税款抵免，這些抵免可能影響未確認的税收優惠的餘額。

在今後12個月內，不承認的税收福利餘額有可能發生重大變化。然而，此時不可能合理地估計未確認的税收優惠總額的預期變化以及未來12個月對公司實際税率的影響。

該公司本年度的有效税率包括與員工股份相關的經常性離散税收福利1.64億美元。此外，由於與解決多管轄區税務考試和其他事項有關的新資料，該公司本年度的實際税率包括間歇性的離散免税淨額9200萬美元，同時相應地減少未確認的總税收優惠總額(不包括州項目的聯邦福利)，主管當局和外國税收抵免) 約4.3億美元。

19.分部、地理和收入信息

段信息

有關該公司業務部門的討論，請參見2017年財務報表注21(10-K)。

按業務部門分列的選定的財務信息


	截至2018年9月30日止的三個月
百萬美元	IS			WM		IM			I/E			Total
投資銀行^1, 2	$	1,459		$	129	$			$	(21	)	$	1,567
交易		2,573			160		2			17			2,752
投資		96					40						136
佣金和費¹		589			409					(66	)		932
資產管理¹		112			2,573		604			(38	)		3,251
其他		244			58		(3	)		(1	)		298
非利息收入共計^{3, 4}		5,073			3,329		643			(109	)		8,936
利息收入		2,425			1,412		19			(229	)		3,627
利息費用		2,569			342		9			(229	)		2,691
淨利息		(144	)		1,070		10						936
淨收入	$	4,929		$	4,399	$	653		$	(109	)	$	9,872
繼續營業所得税前收入	$	1,556		$	1,194	$	102		$	(1	)	$	2,851
所得税準備金		397			281		18						696
持續業務收入		1,159			913		84			(1	)		2,155
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(3	)				2						(1	)
淨收益		1,156			913		86			(1	)		2,154
適用於非控制權益的淨收入		36					6						42
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,120		$	913	$	80		$	(1	)	$	2,112


2018年9月表格10-q		80


	三個月，截至2017年9月30日
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行	$	1,270		$	125	$			$	(15	)	$	1,380
交易		2,504			212		(7	)		(5	)		2,704
投資		52			1		114						167
佣金及費用		561			402					(26	)		937
資產管理		88			2,393		568			(23	)		3,026
其他		143			62		1			(6	)		200
非利息收入總額		4,618			3,195		676			(75	)		8,414
利息收入		1,421			1,155		1			(237	)		2,340
利息費用		1,663			130		2			(238	)		1,557
淨利息		(242	)		1,025		(1	)		1			783
淨收入	$	4,376		$	4,220	$	675		$	(74	)	$	9,197
收入税前持續經營收入	$	1,236		$	1,119	$	131		$	(4	)	$	2,482
所得税準備金		260			421		16						697
持續業務收入		976			698		115			(4	)		1,785
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		6											6
淨收益		982			698		115			(4	)		1,791
適用於非控制權益的淨收入		9					1						10
適用於摩根士丹利的淨收入	$	973		$	698	$	114		$	(4	)	$	1,781


	截至2018年9月30日止的9個月
百萬美元	是			Wm		我		I/E			共計
投資銀行^1, 2	$	4,671		$	383	$		$	(60	)	$	4,994
交易		9,344			404		23		44			9,815
投資		234			3		172					409
佣金和費¹		2,007			1,349				(212	)		3,144
資產管理¹		324			7,582		1,840		(114	)		9,632
其他		548			195		10		(5	)		748
非利息收入共計^{3, 4}		17,128			9,916		2,045		(347	)		28,742
利息收入		6,424			4,012		37		(692	)		9,781
利息費用		6,809			830		20		(695	)		6,964
淨利息		(385	)		3,182		17		3			2,817
淨收入	$	16,743		$	13,098	$	2,062	$	(344	)	$	31,559
所得税前繼續營業所得	$	5,480		$	3,511	$	390	$	(1	)	$	9,380
所得税準備金		1,169			808		73					2,050
持續業務收入		4,311			2,703		317		(1	)		7,330
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(7	)				2					(5)
淨收益		4,304			2,703		319		(1	)		7,325
適用於非控制權益的淨收入		100					8					108
適用於摩根士丹利的淨收入	$	4,204		$	2,703	$	311	$	(1	)	$	7,217


	截至2017年9月30日止的9個月
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行	$	4,100		$	405	$			$	(50	)	$	4,455
交易		8,241			657		(21	)		(7	)		8,870
投資		155			3		337						495
佣金及費用		1,811			1,266					(80	)		2,997
資產管理		268			6,879		1,624			(76	)		8,695
其他		442			191		9			(14	)		628
非利息收入總額		15,017			9,401		1,949			(227	)		26,140
利息收入		3,788			3,348		3			(728	)		6,411
利息費用		4,515			320		3			(732	)		4,106
淨利息		(727	)		3,028					4			2,305
淨收入	$	14,290		$	12,429	$	1,949		$	(223	)	$	28,445
所得税前繼續營業所得	$	4,409		$	3,149	$	376		$	(2	)	$	7,932
所得税準備金		1,132			1,139		87						2,358
持續業務收入		3,277			2,010		289			(2	)		5,574
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(21	)										(21)
淨收益		3,256			2,010		289			(2	)		5,553
適用於非控制權益的淨收入		77					8						85
適用於摩根士丹利的淨收入	$	3,179		$	2,010	$	281		$	(2	)	$	5,468

I/E段間消除

1.	在本季度和本年度期間，大約85%的投資銀行收入以及基本上所有佣金、費用和資產管理收入都是根據與客户簽訂合同的收入會計更新。

2.	本季度機構證券投資銀行的收入包括5.1億美元的諮詢收入和9.49億美元的承保收入。本年度機構證券投資銀行收入包括17.02億美元的諮詢收入和29.69億美元的承保收入。

3.	該公司簽訂了某些合同，其中載有今後履行服務的現行義務。如果不包括與合同每一階段所提供服務的價值相稱的合同、可被撤銷的可變考慮的合同和期限不到一年的合同，我們預計今後將記錄下列大約收入：2018年剩餘時間為2 500萬美元；未來兩年為每年1億美元；到2035年每年1，000萬至5，000萬美元。這些收入主要與客户簽訂的某些商品合同有關。

4.	包括本季度和本年度期分別確認的8.04億美元和21.92億美元收入，其中一些或全部服務是在以往期間提供的。這一數額主要由投資銀行諮詢費和分銷費組成。

按業務部門分列的資產總額


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
機構證券	$	671,508	$	664,974
財富管理		188,166		182,009
投資管理		5,843		4,750
共計¹	$	865,517	$	851,733

1.	父資產已完全分配給業務部分。


		81		2018年9月表格10-q

如果基金業績低於規定的投資管理協議基準，公司在累積未實現績效費用中所佔的份額(該公司不必承擔支付補償的義務)有可能發生逆轉。關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括可能的義務返回以前收到的履約費用分配。

因減免費用而減少的費用


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
費用豁免	$	11	$	20	$	45	$	66

該公司免除其在投資管理業務部門的一部分費用，由某些符合1940年“投資公司法”第2a至第7條規定的已登記的貨幣市場基金支付。

地理信息

有關該公司地理淨收入的討論，見2017年財務報表注21 10-K。

按區域分列的收入淨額


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
美洲	$	7,357	$	6,833	$	22,989	$	20,667
EMEA		1,355		1,325		4,892		4,420
亞洲		1,160		1,039		3,678		3,358
共計	$	9,872	$	9,197	$	31,559	$	28,445

收入信息

按產品類型分列的交易收入


	三個月截至9月30日，				九個月結束九月三十日
百萬美元	2018		2017		2018		2017
利率合約	$	744	$	648	$	2,396	$	1,693
外匯合同		223		181		622		613
證券及指數合約¹		1,432		1,416		5,094		4,875
商品和其他合同		254		223		1,047		522
信貸合同		99		236		656		1,167
共計	$	2,752	$	2,704	$	9,815	$	8,870

1.	股利收入包括在股票證券和指數合約中。

上表彙總了收入報表中貿易收入中的損益。這些活動包括與衍生金融工具和非衍生金融工具有關的收入。該公司通常利用各種產品類型的金融工具，將與其做市和相關風險管理策略聯繫起來。表中列出的交易收入並不代表該公司管理其業務活動的方式，其編制方式類似於為監管報告目的而編制的交易收入的列報方式。

新收入識別標準(br}標準的應用對收入和費用的影響


百萬美元	三結束的幾個月 2018年9月30日			九結束的幾個月 2018年9月30日
毛額列報對收入的影響
投資銀行諮詢	$	12		$	56
承保		59			161
資產管理		8			22
其他		14			41
小計		93			280
總列報影響費用
經紀、結算及兑換費用	$	8		$	22
營銷和業務發展		8			20
專業服務		39			93
其他¹		38			145
小計		93			280
定時影響收入
投資銀行諮詢		(2	)		13
資產管理		(15	)		(31)
其他		5			10
小計		(12	)		(8)
收入和費用的淨變化	$	(12	)	$	(8)

1.	主要由投資銀行交易相關成本構成。

由於採用了會計更新與客户簽訂合同的收入，某些事務的會計處理已更改 (有關更多詳細信息，請參見注2)。正如上表所總結的那樣，這一變化是由現在非利息收入和非利息費用範圍內按毛額列報的交易組成的，也包括與上一個公認會計原則不同時間確認收入的交易。例如，上表中顯示為負數的時間影響是收入，根據新標準，確認已推遲到今後的期間。


2018年9月表格10-q		82


	三個月到9月30日，
	2018								2017
百萬美元	平均每日平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益資產¹
投資證券²	$	82,594	$	440			2.1	%	$	73,599	$	313			1.7	%
貸款²		110,592		1,085			3.9			99,655		853			3.4
根據轉售協議購買的證券和借入的證券³:
美國		139,418		637			1.8			128,127		190			0.6
非美國		89,825		(62	)		(0.3	)		99,019		(114	)		(0.5	)
交易資產，減去交易負債⁴:
美國		55,399		508			3.6			58,000		463			3.2
非美國		8,637		63			2.9			5,826		43			3.0
客户應收款和其他⁵:
美國		75,627		716			3.8			70,331		447			2.5
非美國		33,099		240			2.9			28,210		145			2.1
共計	$	595,191	$	3,627			2.4	%	$	562,767	$	2,340			1.7	%
利息負債
存款²	$	173,921	$	377			0.9	%	$	150,116	$	63			0.2	%
借款^2, 6		191,606		1,287			2.7			192,575		1,109			2.3
根據回購協議出售的證券和貸款證券⁷:
美國		24,386		346			5.6			30,027		234			3.1
非美國		34,960		132			1.5			38,536		91			0.9
客户應付款和其他⁸:
美國		120,958		321			1.1			129,365		(13	)
非美國		71,998		228			1.3			66,697		73			0.4
共計	$	617,829	$	2,691			1.7	%	$	607,316	$	1,557			1.0	%
淨利息收入和淨利率利差			$	936			0.7	%			$	783			0.7	%


2018年9月表格10-q		84


	截至9月30日的9個月，
	2018								2017
百萬美元	AverageDaily 平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益資產¹
投資證券²	$	80,886	$	1,281			2.1	%	$	76,356	$	943			1.7	%
貸款²		109,001		3,097			3.8			97,099		2,399			3.3
根據轉售協議購買的證券和借入的證券³:
美國		133,208		1,410			1.4			126,738		406			0.4
非美國		89,699		(254	)		(0.4	)		96,419		(320	)		(0.4	)
交易資產，減去交易負債⁴:
美國		55,162		1,520			3.7			58,260		1,385			3.2
非美國		7,045		167			3.2			3,701		76			2.7
客户應收款和其他⁵:
美國		71,293		1,880			3.5			68,611		1,128			2.2
非美國		33,747		680			2.7			26,743		394			2.0
共計	$	580,041	$	9,781			2.3	%	$	553,927	$	6,411			1.5	%
利息負債
存款²	$	166,384	$	809			0.7	%	$	150,244	$	88			0.1	%
借款^2, 6		192,746		3,683			2.6			181,544		3,197			2.4
根據回購協議出售的證券和貸款證券⁷:
美國		24,871		952			5.1			31,958		651			2.7
非美國		38,248		374			1.3			39,449		261			0.9
客户應付款和其他⁸:
美國		121,556		577			0.6			128,420		(196	)		(0.2	)
非美國		71,382		569			1.1			64,257		105			0.2
共計	$	615,187	$	6,964			1.5	%	$	595,872	$	4,106			0.9	%
淨利息收入和淨利率利差			$	2,817			0.8	%			$	2,305			0.6	%

對上一期間的數額進行了修訂，以符合目前的列報方式。

數額主要包括美國的餘額。

包括向借入的證券支付的費用。

交易資產，除交易負債外，不包括非利息收益資產和無利息負債，如權益證券.

包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。

該公司還發行與債務或股票(br}證券、指數、貨幣或商品的表現有關的票面或償還條件的結構性票據，這些票據記錄在交易收入中(見2017年財務報表第10-K號表格附註3和11)。

包括所收到的證券貸款費用。年化平均利率的計算方法是：(A)根據回購協議出售的所有證券的利息費用和貸款交易，不論這些交易是否在資產負債表中報告；(B)資產負債表上的淨平均數餘額，其中不包括某些證券。有價證券交易。

包括從大宗經紀客户收到的股票貸款交易費用，用於支付客户空頭頭寸。


		85		2018年9月表格10-q


	當季對決上一年度季度								當年期間對決前一年期間
	增加(減少) 由於以下方面的變化：								增加(減少) 由於以下方面的變化：
百萬美元	體積			Rate			淨變化		體積			Rate		淨變化
利息收益資產
投資證券	$	38		$	89		$	127	$	56		$	282	$	338
貸款		94			138			232		295			403		698
根據轉售協議購買的證券和借入的證券：
美國		17			430			447		25			979		1,004
非美國		11			41			52		21			45		66
交易資產，減去交易負債：
美國		(21	)		66			45		(65	)		200		135
非美國		21			(1	)		20		51			40		91
客户應收款和其他：
美國		34			235			269		52			700		752
非美國		25			70			95		95			191		286
利息收入變動	$	219		$	1,068		$	1,287	$	530		$	2,840	$	3,370
利息負債
存款	$	10		$	304		$	314	$	12		$	709	$	721
借款		(6	)		184			178		201			285		486
根據回購協議出售的證券和貸款證券：
美國		(44	)		156			112		(160	)		461		301
非美國		(8	)		49			41		1			112		113
客户應付款和其他：
美國		1			333			334		8			765		773
非美國		6			149			155		11			453		464
利息費用變動	$	(41	)	$	1,175		$	1,134	$	73		$	2,785	$	2,858
淨利息收入變化	$	260		$	(107	)	$	153	$	457		$	55	$	512


2018年9月表格10-q		86

以下新事項及發展，是自該公司先前在2017年表格10-K中報告某些事項、該公司在2018年3月31日終了的季度報告(第一季表格 10-.q)及該公司截至6月30日止的第10-Q表格季報第10-Q號季報以來發生的。2018年(第二季度表格 10-Q)。另見2017年表格10-K和第二部分第一季度表格10-Q和第二季度表格10-Q中的“法律程序”規定的披露。

住宅按揭及信貸危機相關事宜

2018年8月13日，該公司提出了一項動議，要求將其撤銷職務的動議延期。美國國家銀行協會，僅以摩根士丹利抵押貸款信託基金2007-2AX(MSM 2007-2AX)受託人的身份，訴Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC，et al。

2018年9月13日，法院確認了下級法院的命令，駁回了該公司駁回由聚合住宅NIMS 2007-I有限公司發行的證券化的申訴的動議。在……裏面金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本第一公司。等人.

2018年9月13日，法院部分確認並部分推翻了下級法院的命令，駁回了該公司關於駁回與摩根斯坦利ABS資本I公司(Morgan Stanley ABS Capital I Inc.)有關的申訴的動議。信託2007-NC4金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本第一公司。等人2018年10月15日，原告提出一項請求，請求準許對上訴司第一部的裁決向紐約上訴法院提出上訴，或者以其他方式重新辯論。

2018年10月8日，訴訟雙方宣佈摩根斯坦利抵押貸款信託基金2006-14 SL，等。五.摩根斯坦利抵押資本控股有限公司，提出了一項有偏見的中止的共同規定。

2018年10月9日，上訴庭第一部確認下級法院駁回修改後的申訴的命令RoyalPark SA/NV訴Morgan Stanley等人.

2018年10月19日，法院批准了該公司的許可動議，以修改其在2018年的答覆。德意志銀行國家信託公司(Deutschebank National Trust Company)僅以摩根士丹利ABS資本I公司(Morgan Stanley ABS Capital I Inc.)受託人的身份Trust 2007-NC4訴Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。，並在德意志銀行國家信託公司就另一案件向紐約上訴法院提出上訴之前暫緩審理此案。

歐洲事務

2018年9月11日Banco Popolare SocietáCooperativa訴Morgan Stanley&Co.International plc等人，法院完全駁回了對該公司的索賠要求。

2018年9月20日，意大利共和國帳務法院對此事提出了異議。案件編號：2012/00406/MNV定於2019年1月10日舉行檢察官上訴聽證會。

其他訴訟

2017年8月，該公司被指定為美國地區法院針對SDNY提起的反壟斷集體訴訟的被告。愛荷華州公共僱員退休制度等。五.美洲銀行公司等。原告聲稱，除其他外，該公司與其他一些金融機構被告一起，違反了美國反壟斷法和紐約州法律，因為他們涉嫌努力防止開發以電子交易為基礎的證券借貸平臺。集體訴訟申訴是代表據稱與被告進行股票貸款交易的一類借款人和貸款人提出的。集體訴訟申訴除其他救濟外，尋求證明類原告和三倍的損害賠償。2018年9月27日，法院駁回了被告駁回集體訴訟申訴的動議。


		89		2018年9月表格10-q


百萬美元，但每股數據除外	股份總數購進		平均價格每股支付		總數購買的股份作為公眾的一部分公佈的計劃或程序¹		近似美元價值 5月份的股票尚未購買根據圖則或節目
Month #1 (July 1, 2018July 31, 2018)
股份回購計劃²		4,855,200	$	50.77		4,855,200	$	4,473
僱員事務³		492,295	$	50.33
第二個月(2018年8月1日，2018年8月31日)
股份回購計劃²		9,539,000	$	49.18		9,539,000	$	4,004
僱員事務³		12,162	$	50.38
月#3(2018年9月1日)
股份回購計劃²		9,525,673	$	48.75		9,525,673	$	3,540
僱員事務³		16,632	$	48.47
季度截止於2018年9月30日
股份回購計劃²		23,919,873	$	49.33		23,919,873	$	3,540
僱員事務³		521,089	$	50.27

根據公開宣佈的計劃購買股票是根據公開市場購買，規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括與員工福利計劃)，在市場條件下，公司認為適當的價格，並可能被暫停在任何時候。2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團公司簽訂了銷售計劃。(MUFG Ho)和摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)MUFG將通過該公司的代理MS&Co.將公司的普通股出售給公司，作為公司股份回購計劃的一部分(定義如下)。銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對聯邦儲備系統理事會(美聯儲)的被動承諾，並且不會影響MUFG與該公司的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。

公司董事會已授權根據股份回購計劃(股份回購計劃)回購公司的流通股。股份回購計劃是一項旨在進行資本管理的計劃，除其他外，考慮到商業部門的資本需求，以及基於股權的補償和福利計劃的要求。“股份回購計劃”沒有設定的到期日或終止日期。該公司的股票回購須經監管部門批准。2018年6月28日，美聯儲公佈了中央審計委員會的總結結果，公司收到了對2018年基本建設計劃有條件的無異議意見，該計劃的唯一條件是，該公司的資本分配不超過它對前四個日曆季度實際分配的實際分配額或前八個日曆季度實際分配的年化平均數。因此，該公司2018年資本計劃包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元未償普通股。在2018年9月30日終了的季度內，該公司回購了該公司約12億美元的已發行普通股，作為其股回購計劃的一部分。有關更多信息，請參見現金流動資金和資本資源資本管理。

包括公司購買的股份，以履行根據公司的股票補償計劃授予的基於股票的獎勵的扣繳税款義務。


2018年9月表格10-q		90

在公司管理層的監督和參與下，包括我們的首席執行官和首席財務幹事在內，我們對該公司的披露控制和程序的有效性進行了評估(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)條(經修訂的“證券交易法”)所規定的那樣)。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所述期間結束時生效。

在本報告所述期間，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條 )的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。

展品

展覽索引已作為本報告的一部分在第E-1頁中存檔。


		91		2018年9月表格10-q


證物編號。		描述

15		德勤(Deloitte &Touche LLP)2018年11月5日關於未經審計的中期財務信息的通知函。

31.1		第13a-14(A)條首席執行官證書

31.2		細則13a-14(A)首席財務幹事證書

32.1		第1350條首席執行官證書

32.2		第1350條首席財務官證書。

101		條例S-T(未經審計)第405條規定的交互式數據檔案： (1)截至9月30日、2018年和2017年9月30日的合併損益表3個月和9個月；(2)截至2018年9月30日和2017年9月30日止的綜合損益表3個月和9個月；(3)截至9月30日的綜合資產負債表，2018年和2017年12月31日，(4)截至9月30日、2018年和2017年9月30日止的資產總額變動表(9個月)、(5)截至9月30日、2018年和2017年9月30日的現金流動綜合報表(9個月)和(6)綜合財務報表附註。

E-1


	2017年9月30日終了9個月
百萬美元	交易		收費¹		網利息²			共計
融資	$	3,126	$	269	$	(621	)	$	2,774
執行服務		1,805		1,643		(160	)		3,288
股本總額	$	4,931	$	1,912	$	(781	)	$	6,062
固定收入總額	$	3,785	$	167	$	168		$	4,120


	日平均餘額三個月結束
百萬美元	2018年9月30日		June 30, 2018
HQLA
中央銀行現金存款	$	48,962	$	38,456
證券¹		140,060		128,268
共計	$	189,022	$	166,724
LCR		135%		128%


百萬美元	在… 九月三十日 2018		12月31日， 2017
儲蓄和活期存款：
經紀業務清除存款¹	$	132,835	$	135,946
節餘和其他		11,127		8,541
儲蓄和活期存款總額		143,962		144,487
時間礦牀²		31,223		14,949
共計	$	175,185	$	159,436


	三個月結束2018年9月30日
百萬美元	交易		收費¹		NetInterest²			共計
融資	$	1,097	$	99	$	(141	)	$	1,055
執行服務		554		524		(114	)		964
股本總額	$	1,651	$	623	$	(255	)	$	2,019
固定收入總額	$	1,189	$	78	$	(88	)	$	1,179


	三個月截至2017年9月30日
百萬美元	交易		收費¹		網利息²			共計
融資	$	1,029	$	92	$	(206	)	$	915
執行服務		540		495		(59	)		976
股本總額	$	1,569	$	587	$	(265	)	$	1,891
固定收入總額	$	1,073	$	65	$	29		$	1,167


	九個月結束2018年9月30日
百萬美元	交易		收費¹		NetInterest²			共計
融資	$	3,704	$	295	$	(479	)	$	3,520
執行服務		2,006		1,793		(272	)		3,527
股本總額	$	5,710	$	2,088	$	(751	)	$	7,047
固定收入總額	$	4,203	$	244	$	(6	)	$	4,441


	母公司
	短期內債務	長期債務	額定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)	穩定
惠譽評級公司	F1	A	穩定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-2	A3	穩定
評級和投資信息公司	a-1	A-	穩定
標普全球評級	A-2	BBB+	穩定


	MSBNA
	短期內債務	長期Debt	額定值展望
惠譽評級公司	F1	A+	穩定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-1	A1	穩定
標普全球評級	A-1	A+	穩定


	2018年9月30日的賬面價值
百萬美元	私募股權		房地產
不到5年	$	621	$	408
5-10歲		816		313
十多年		131		28
共計	$	1,568	$	749


百萬美元	在… 九月三十日 2018
一級降級	$	429
雙槽降級		325
包括上述數額在內的雙邊降級協定¹	$	653


	2018年9月30日公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	868	$	56	$	924
非投資等級		139		342		481
共計	$	1,007	$	398	$	1,405
在二級市場購買的權益
投資等級	$	208	$	11	$	219
非投資等級		88		10		98
共計	$	296	$	21	$	317
衍生資產	$	28	$	112	$	140
衍生負債		133		3		136


	2017年12月31日的公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	407	$	4	$	411
非投資等級		22		555		577
共計	$	429	$	559	$	988
在二級市場購買的權益
投資等級	$	531	$	2	$	533
非投資等級		57		29		86
共計	$	588	$	31	$	619
衍生資產	$	78	$	149	$	227
衍生負債		81		4		85


百萬美元	在… 九月三十日 2018		At 1月1日， 2018
客户和其他應收款	$	2,418	$	2,805


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析


財務數據補編(未經審計)
平均餘額、利率和淨利息收入


財務數據補編(未經審計)
金額和利率變動對淨利息收入的影響

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄