根據規則 424(B)(1)提交

註冊編號333-227944

招股説明書

2,000,000 Shares

Lovesac公司

普通 股票

本招股説明書中名為 的出售股東將發行洛維薩克公司的200萬股普通股。根據這份招股説明書，我們不出售任何普通股，我們也不會從出售股票的股東那裏得到任何收益。

我們的普通股在納斯達克全球市場(納斯達克)上市，代號為“愛”。2018年10月26日，我們在納斯達克的普通股最近一次公佈的售價為19.00美元。

我們 是2012年“創業法”中定義的“新興成長型公司”，因此，我們選擇遵守某些經削減的上市公司披露標準。見“招股説明書摘要-作為一家新興成長型公司的含義 ”。

在這次發行之前， 米斯特拉爾及其附屬實體擁有我們大約56%的普通股。在此發行完成後， 這些實體將擁有我們大約46%的普通股(如果承銷商選擇購買更多的 股份，則為44%)。因此，在完成這項提議後，我們預計我們將不再是納斯達克公司治理標準所指的“受控制的 公司”，我們將在納斯達克規則允許的某些過渡時期內不再依賴於受控制的 公司可以獲得的公司治理要求的豁免。

投資我們的證券涉及高度的風險。請參閲本招股説明書第13頁和本招股説明書其他部分中題為“風險因素”的一節，以瞭解與對我們證券的 投資有關的信息。

證券交易委員會和任何國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有通過本招股説明書的充分性或準確性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

某些出售股票的股東 已給予承銷商30天的選擇權，購買至多300 000股普通股。

預計這些股票將於2018年10月31日左右交付給買家。

聯合 圖書運行管理器

聯席經理

克雷格-哈勒姆資本集團

本招股説明書日期為2018年10月29日。

目錄

您應僅依賴於本招股説明書中所包含的信息 ，或任何我們可能特別授權將 提供給您的免費書面招股説明書。我們、賣方股東和承銷商均未授權任何人向您提供除本招股説明書或任何免費書面招股説明書所載信息外的任何信息，我們可授權向您交付或提供 。我們對其他 可能提供給您的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。出售股票的股東只在允許出售和出售的轄區內出售和尋求購買我們普通股的股份。本招股説明書中的信息只有在本招股説明書之日才是準確的，而不論本招股説明書的交割時間或任何證券的出售情況。自那以後，我們的業務、財務狀況、業務結果和前景可能發生了變化。

對於美國境外的投資者：沒有采取任何行動允許在除美國以外的任何司法管轄區提供、擁有或分發這份招股説明書，但需要為此目的採取行動。在美國境外擁有這份招股説明書的人必須向自己通報和遵守與提供證券和在美國境外分發本招股説明書有關的任何限制。

正如本招股説明書中使用的 ，“我們”、“我們的公司”、“ 公司”和“Lovesac”(視情況而定)是指Lovesac公司和我們的前身實體，除非 上下文另有明確説明。

我們沒有一個歷年結束的財政年度。我們使用一個52或53周的財政年度，截止於最接近2月1日的星期日。本招股説明書根據其結束的日曆年確定財政年度。例如，提及“2019財政年度”或“2019財政年度”或類似的提法指2019年2月3日終了的財政年度、“2018年財政年度”或“2018年財政年度”，或類似提法指截至2018年2月4日的財政年度，“2017財政年度”或“2017財政年度”或類似的提法是指2017年1月29日終了的財政年度。或者， 提及“2018”和“2017”分別指截至2018年12月31日和2017年12月31日終了的歷年 。

在 本招股説明書中，除非另有規定，所有對“普通股”的提述均指我們普通股的股份。

商標， 商品名稱和服務標記

我們擁有各種美國聯邦商標註冊和申請，某些外國商標註冊和申請，以及未註冊商標，包括本招股説明書中提到的下列標記：^®Lovesoft^®， ^®杜法姆^®、SAC^®為生活而設計^®。本招股説明書中提及的所有其他商標 或商號均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書中的商標 和商號不含符號。^®和™，但這樣的引用並不是為了表明我們或其各自的所有者不會根據適用的法律儘可能充分地主張我們或他們的權利。

市場、行業和其他數據

除非 另有説明，本招股説明書中所載關於我們的行業和我們經營的市場的資料，包括我們的一般預期和市場地位、市場機會和市場規模，都是根據來自各第三方 來源的報告。我們相信，根據截至本招股説明書之日的信息，這一信息是合理的。 然而，我們還沒有從第三方來源獨立核實市場和行業數據。由於此信息涉及 許多假設和限制，因此警告您不要過分重視這些信息。除本招股説明書具體規定的範圍外，消息來源的內容 不構成本招股説明書的一部分，在此不包含 。

此外，我們經營的行業的未來業績和未來業績的預測、假設和估計必然受到各種因素的高度不確定性和風險的影響，包括在本招股説明書中題為“前瞻性説明”和“風險因素”的章節下討論的 。這些因素和其他因素可能導致結果與第三方和我們作出的估計中所表示的結果大不相同。

風險 因子

對Lovesac公司(“公司”、“Lovesac”、“我們”或“我們”)普通股的投資涉及高度的風險。在決定投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮下面描述的風險和不確定性，連同本招股説明書中的所有其他信息，包括我們的財務報表和相關附註 。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前所不知道的額外風險和不確定因素，或我們目前認為不是實質性的風險和不確定性，也可能成為影響我們和損害我們業務運作的重要因素。以下風險因素中討論的任何事件或事態發展都可能對我們的業務、業務結果、財務狀況和現金流動產生重大和不利的影響，在這種情況下，我們的未來前景可能會受到重大和不利的影響。如果發生任何這樣的事件或事態發展，我們普通股的交易價格可能會下跌。此外，由於某些因素，我們的實際結果可能與我們前瞻性聲明中預期的結果大不相同。

與我們的商業和工業有關的風險

我們歷史上一直處於虧損狀態，我們可能永遠無法實現或維持盈利能力。

儘管 我們通常經歷了從一個時期到另一個時期的收入增長，但增長的水平有時是不一致的。為了維持我們的業務，我們不得不依靠業務的現金流和新的資本。我們歷來虧本經營，造成累積赤字。儘管我們在最近幾個時期籌集了大量資金，但無法保證我們將實現盈利。即使我們這樣做了，也不能保證 我們能夠在季度或年度基礎上維持或增加盈利能力。如果不這樣做，將繼續對我們的累積赤字產生重大的不利影響，並可能導致我們的普通股價格下降。

我們最近的增長率可能是不可持續的。

儘管 我們最近經歷了增長，但我們堅持認為增長取決於許多因素，包括增加對 我們的網站和展廳的流量，我們的銷售轉化率，以及我們開設新展廳的能力。我們也依賴商店中的商店，而 不能保證我們與其合作的現有零售商將繼續為他們提供住房，或者我們將能夠與其他零售商達成類似的安排，這可能會阻礙我們預期的銷售增長。我們的業務具有很強的競爭力，不能保證我們能夠維持或提高我們最近的增長率。

我們將來籌集資金的能力可能是有限的。我們在需要時無法籌集資金，這可能會使我們無法成長，並可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

如果 我們仍然沒有從業務中獲得足夠的現金流量來支持我們的業務和資本需求，我們將需要 通過公共或私人融資或其他安排籌集額外資本。這種融資可能無法以 可接受的條件提供，也可能根本無法獲得。我們可以我們不時確定的價格和方式，在一個或多個交易中出售普通股、優先股、可轉換證券和其他股票證券。如果我們在隨後的交易中出售任何這樣的股票證券 ，投資者可能會被大幅稀釋。如果有債務融資的話，可能會涉及限制性的盟約 ，並可能減少除其他外，我們在運作上的靈活性。如果我們不能以可接受的條件籌集資金，我們可能無法擴大業務或應對競爭壓力。此外，我們的高級貸款人 可能會阻止我們的債務融資，該銀行提供資產支持的循環信貸工具，以便在客户銷售之前為我們的庫存購買提供資金。我們的貸款人 和以後的任何高級貸款人都有權利同意任何新的債務融資。不能保證我們的放款人會提供這樣的同意。如果需要的話，我們無法籌集資金，就會阻礙我們的發展，並對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

如果我們今後無法對財務報告實施和維持有效的內部控制，投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

作為一家上市公司，我們必須保持對財務報告的內部控制，並報告這種內部控制中的任何重大弱點。SOX第404條要求管理層提供一份報告，除其他外，説明從2019年1月終了的財政年度開始，我們對財務報告的內部控制的有效性。這項評估將需要 披露我們的管理層在財務報告的內部控制中發現的任何重大弱點。我們的獨立註冊會計師事務所將不被要求證明我們對財務報告的內部控制(br}的有效性，直到我們的第一份年度報告要求在隨後的年度報告提交給美國證交會。我們被認為是“加速申報人”或“大加速申報人”的日期，“如1934年”證券法“(”交易所法“)或”就業法“所定義的”新興成長型公司“所定義的那樣，每一家公司都是如此。如果我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，我們可能無法及時發現 錯誤，而且我們的財務報表可能在很大程度上被誤報。我們正在設計和實施遵守這一義務所需的財務報告的內部控制，這一過程將耗費時間、費用昂貴和複雜。如果我們查明財務報告內部控制中的重大弱點，不能及時遵守SOX第404節的要求，無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者，如果我們的獨立註冊會計師事務所不能就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們普通股的市場價格可能受到不利影響。此外，我們可能會受到我們的普通股上市的證券交易所、證券交易委員會或其他監管當局的調查，這可能需要額外的財政和管理資源。

如果我們對財務報告的內部控制或我們的披露控制和程序無效，我們可能無法準確報告我們的財務結果、防止欺詐或及時提交我們的定期報告，這可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能導致我們的股價下跌。

我們依賴財務報告和數據分析，這些分析必須是準確的，以便作出實時管理決定， 準確地管理我們的現金狀況，並保持足夠的庫存水平，同時保存足夠的現金為 業務提供資金。如果發生系統故障、進程故障、密鑰管理的離開或欺詐，我們將無法有效地管理這些項目，並可能遇到流動資金短缺，而我們的現金狀況或循環信貸 設施可能無法應付這些不足。在這種情況下，我們也可能無法準確報告我們的財務結果、防止欺詐或及時提交我們的定期報告，這可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能導致我們的股價下跌。

我們可能無法準確預測我們的經營業績和增長率，這可能會對我們報告的業績和股票價格產生不利影響。

我們可能無法準確預測我們的經營業績和增長率。我們在預測和規劃過程中使用了各種因素，包括歷史結果、近代史以及對經濟和市場狀況的評估。我們的增長速度可能是不可持續的，我們的增長取決於對我們提供的產品的需求的持續增長。由於顧客喜好的改變、經濟的減弱或其他因素所造成的需求減少，可能導致收入或增長減少，而且我們的許多開支和投資是固定的，我們可能無法及時調整我們的開支，以彌補我們經營結果中任何意外的短缺。如果不能準確預測我們的經營業績和 增長率，可能會使我們的實際結果大大低於預期。如果我們的增長率因此下降，投資者對我們業務的看法可能受到不利影響，我們普通股的市場價格可能下降。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到損害。

為了有效管理我們預期的增長，我們必須繼續執行我們的業務計劃和戰略，改進和擴大我們的公司基礎設施、信息系統和行政管理，並擴大、培訓和管理我們的員工基礎。隨着 我們的發展，我們將需要找到、培訓和監控更多的員工，並繼續投資於支持諸如會計、人力資源、銷售分析和營銷等關鍵職能的信息系統，所有這些都會佔用我們的管理團隊和資源的時間。如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景都可能受到損害。

我們不能維護我們的品牌形象，吸引新的和現有的客户，並獲得市場份額，可能對我們的增長戰略和我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大的不利影響。

我們維護品牌形象和聲譽的能力對我們的業務和我們的增長戰略的實施是不可或缺的。維護、推廣和發展我們的品牌將在很大程度上取決於我們的設計、銷售和營銷工作的成功，以及我們提供一致、高質量產品和客户體驗的能力。如果我們不能保持產品質量和完整性的高標準，我們的聲譽就會受到損害，而對這類關注的任何負面宣傳都可能減少對我們產品的需求。雖然我們相信我們的品牌擁有忠誠的客户羣，但我們的增長戰略的成功在一定程度上取決於我們是否有能力保持現有客户的參與，並吸引新客户加入我們的品牌。如果我們的聲譽受到損害或消費者信心喪失，我們可能無法留住現有客户或獲得新客户，這可能對我們的業務、財務狀況、經營成果和前景產生重大不利影響。

如果 我們未能獲得新客户，或未能以成本效益的方式這樣做，我們可能無法實現收入增長或 盈利。

為了獲得新的客户，我們必須呼籲那些歷史上利用其他商業手段購買傢俱的前景，例如傳統的傢俱零售商。到目前為止，我們已經接觸到新的客户，主要是通過我們在各個市場的陳列室，通過社交媒體，數字內容，第三方為我們的品牌和產品的代言人，通過口頭的 口，現在通過全國電視廣告。到目前為止，這些努力使我們能夠以合理的成本和費率獲得新客户 。然而，不能保證這些方法將繼續成功，或將驅動客户收購率為我們實現收入增長或盈利所必需的。

我們的業務競爭很激烈。競爭對我們業務的成功構成了持續的威脅。

我們的業務發展迅速，競爭激烈，在不同行業有許多競爭對手。我們與傢俱店、大盒子零售商、百貨公司、專賣店以及在線傢俱零售商和市場競爭，其中包括：

我們預計零售商店和電子商務的競爭將繼續增加。我們成功競爭的能力取決於我們內外的許多因素，包括：

我們目前和潛在的許多競爭對手擁有更長的經營歷史、更大的品牌認知度、更大的實現基礎設施、更高的技術能力、更快和更便宜的航運、更多的財務、營銷和其他資源，以及比我們更大的客户羣。這些因素可使我們的競爭對手，除其他外，從其現有的客户羣中獲得更大的銷售，以較低的成本獲得客户，並以比我們更快的速度對新的或正在出現的技術 和消費者習慣的變化作出反應。這些競爭對手可能從事更廣泛的研究和開發工作，開展更多具有深遠意義的營銷活動，並採取更積極的定價政策。如果我們不能成功競爭，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到重大的不利影響。

我們的業務依賴於有效的營銷和增加的客户流量。

我們依靠各種營銷策略來爭奪客户和增加銷售。如果我們的競爭對手增加在營銷上的開支，如果我們的營銷不如我們的競爭對手有效，或者如果我們不充分利用產生簡明競爭洞察力所需的技術 和數據分析，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景就會受到不利影響。

我們更多地使用社交媒體會帶來聲譽風險。

隨着社交媒體的使用變得越來越普遍，我們對與社交媒體相關的風險的敏感性也越來越高。社交媒體的即時性使我們無法實時控制通過社交媒體發佈的關於我們的帖子，無論是事實還是意見。通過社交媒體發佈的信息可能會導致立即不利的宣傳，我們可能無法逆轉。這種不利的宣傳可能會損害我們的聲譽，從而對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

我們推出新產品的努力可能不會成功。

我們計劃在將來擴大我們的生產線。我們可能無法開發對我們的客户有吸引力的產品，我們開發新產品的成本可能很高。即使最終 成功，也可能需要比我們預期的更長的時間才能取得有吸引力的銷售結果。未能成功開發或銷售新產品或推遲開發新產品可能對我們的財務狀況、經營結果和業務產生重大不利影響。

我們依靠管理人員和高技能人員的表現。如果我們不能吸引、發展、激勵 和留住合格的員工，我們的業務就會受到損害。

我們相信，我們的成功已經並繼續取決於我們的創始人、董事會成員兼首席執行官肖恩·納爾遜、董事長安德魯·海耶、董事長傑克·克勞斯、總裁兼首席財務官唐娜·德洛莫的努力和才幹，以及我們管理團隊的其他成員。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和熟練員工的持續能力。合格的人需求量很大， 我們可能會為吸引和留住他們而付出巨大的代價。失去我們的任何主要僱員，包括我們高級管理小組的成員，可能會對我們執行業務計劃的能力產生重大的不利影響，而且我們可能無法找到足夠的 替代者。我們無法招聘和發展中層管理人員可能會對我們執行業務計劃的能力產生類似的不利影響。

我們的一些人員和其他主要僱員都是隨心所欲的僱員，這意味着他們隨時可能終止與 us的僱用關係，他們對我們的商業和工業的瞭解將是極難取代的。雖然其他人有規定條件的就業協議，但他們仍然可以離開我們的工作崗位。如果我們不成功地留住和激勵現有的僱員 或吸引合格的僱員，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到重大的不利影響。

妨礙客户訪問我們網站的系統 中斷或技術基礎設施中的其他性能故障可能會損害我們的業務、聲譽和品牌，並嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們的網站、交易處理系統和技術基礎設施 令人滿意的性能、可靠性和可用性對我們的聲譽至關重要，我們有能力獲得和留住客户並保持足夠的客户服務水平。 我們目前依賴各種第三方服務提供商來支持關鍵任務系統，以及在倉庫和陳列室之間向客户提供有效的 商品流動。例如，我們通過我們的網站和陳列室向客户交付客户購買的 商品，以及我們用來與這些公共承運人的信息系統溝通交貨 時間表和更新客户訂單跟蹤接口的系統。我們自己的系統 是電子商務、客户關係管理、支付處理和庫存管理軟件 的定製版本，由許多零售商和批發商在各種行業部署，它們必須無縫工作，以便信息 在這些系統中正確流動和準確更新。在這方面的任何失敗都可能導致負面的客户體驗，使我們的品牌和增長面臨風險。

通過承保客户風險的第三方，我們提供融資選擇，以增加可能無法用現金購買產品的客户對我們產品的市場需求。這些第三方的系統必須有效率地工作，這樣 才能給客户提供實時的信用可用性。這些第三方的風險承銷或技術的變化可能導致我們潛在客户的信貸可得性降低，從而導致銷售減少。上述任何一種情況的發生都可能嚴重損害我們的業務和業務結果。

未經授權的泄露敏感或機密信息，無論是通過入侵我們的計算機系統還是其他方式，都會嚴重損害我們的業務。

我們業務的某些方面涉及客户個人信息的接收、存儲和傳輸，消費者偏好 和支付卡信息，以及關於我們的合作伙伴、我們的供應商和我們公司的機密信息，其中一些 被委託給第三方服務提供商和供應商。儘管我們採取了安全措施，但我們的設施 和系統，以及與我們有業務往來的第三方的設施，可能容易受到安全破壞、破壞和盜竊、計算機病毒、數據錯誤或丟失、編程和/或人為錯誤或其他類似事件的影響。

我們的系統(或與我們有業務往來的第三方系統)出現電子安全漏洞，導致未經授權發佈關於客户的單獨識別信息或其他敏感數據，對我們的聲譽產生重大不利影響，導致補救行動造成重大財政損失，並導致企業 和其他責任的重大損失，包括可能的懲罰性賠償。此外，隨着與零售商有關的監管環境和其他公司保護這些敏感數據的義務日益嚴格，隨着新的和不斷變化的 要求適用於我們的業務，遵守這些要求可能造成額外的費用，而我們方面若不遵守這些要求，可能會受到罰款、其他管制制裁和訴訟。

我們的業務對經濟狀況和消費者支出很敏感。

我們面臨許多與宏觀經濟因素有關的商業風險。消費者購買可自由支配的物品，包括我們的產品， 在經濟衰退時期和其他可支配收入較低的時期普遍下降。影響可自由支配的消費支出的因素包括一般經濟條件、工資和就業、消費者債務、根據嚴重的 市場下跌而減少的淨值、住宅房地產和抵押貸款市場、税收、燃料和能源價格的波動、利率、消費者信心、政治和經濟不確定性以及其他宏觀經濟因素。經濟狀況惡化或失業率上升可能會降低消費水平和抑制消費者對信貸的使用，這可能對我們的銷售產生不利影響。在衰退時期和其他可支配收入受到不利影響的時期，我們可能不得不增加促銷銷售的數量，或以其他方式處置我們以前為製造而支付的存貨，這可能進一步對我們的財務業績產生不利影響。很難預測這些條件中的任何一種何時或多長時間會影響我們的業務，而長期的經濟衰退可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

我們業務的很大一部分取決於少數供應商。任何供應商生產設施的物質中斷都可能使我們無法滿足客户的需求，減少我們的銷售，並/或對我們的財務結果產生負面影響。

我們不擁有或經營任何製造設施，因此依賴第三方供應商來製造我們所有的產品。此外，我們業務的很大一部分取決於少數供應商。SACS在2018年和2017年的財政收入中約佔我們收入的26%，目前由德克薩斯州的一家制造商生產。2018年和2017年，Sactionals約佔我們收入的71%，由中國的兩家供應商 製造，我們的户外Sactionals是在越南製造的。SACS在截至2018年8月5日的26周和截至2017年7月30日的26週中約佔我們收入的25%。在截至2018年8月5日的26週中，Sactionals約佔我們收入的72%，在截至2017年7月30日的26週中，佔我們收入的73%。

我們供應商製造設施的任何 ，或在其他操作設施內的任何機器，都可能因若干事件而意外地停止 操作，這可能會對我們的業務、業務和財務 狀況造成重大和不利的影響。這些活動包括但不限於：

我們對國際供應商的依賴增加了我們的供應鏈中斷的風險，這可能大大增加成本，減少或推遲我們產品的供應，這可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。

我們目前的供應商位於中國、越南和美國。我們對國際供應商的依賴增加了我們供應鏈中斷的風險。可能造成我們供應鏈中斷的事件包括但不限於：

上述任何情況的發生都會大大增加成本，減少或推遲我們產品的供應，這可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。

由於我們的產品依賴外國製造和進口，我們面臨着相關的風險。

我們的業務高度依賴全球貿易，我們的未來成功將在很大程度上取決於我們是否有能力維持現有的國外供應商關係，並根據我們業務的需求和貿易動態的任何變化發展新的夥伴關係。指定用於採購產品的位置 的更改。雖然我們依賴於與我們的許多供應商的長期關係，但我們沒有與 他們的長期合同，一般都是按訂單處理業務。

我們的進口產品中有許多是受現有關税、反傾銷税和配額的限制，這些關税和配額可能限制或影響我們進口到美國的某些種類的商品 的數量或價格。此外，無論是在美國還是在國外，在國際貿易和貿易政策方面都存在着很大的監管不確定性。例如，特朗普總統最近對從中國進口的各種商品徵收了一系列不同的關税。2018年9月，美國貿易代表辦公室開始對一部分從中國進口的產品徵收10%的從價税，其中包括各種傢俱產品類別。此外，美國貿易代表辦公室宣佈，從2019年1月1日起，額外關税水平將提高到25%。我們相信，我們從中國採購的幾乎所有產品都受到關税的影響，而且還將繼續受到影響。雖然我們繼續評估這些建議中的中國進口關税，並正在評估減輕關税影響的戰略，但我們無法保證我們的業務不會受到幹擾。

此外，對關税或與跨界貿易有關的其他規則的這些改變，可能會大大增加我們從在中國製造產品的供應商那裏購買的產品的銷售成本，而這反過來又會要求我們提高價格，如果消費者需求下降，則會對我們的財務業績產生不利影響。我們的某些競爭對手可能比 us更有能力承受或應對這種變化，包括邊境税、關税或對全球貿易的其他限制，因此我們可能會輸給這些競爭對手。由於美國或國外任何 監管變化的時間、內容和範圍存在廣泛的不確定性，我們無法預測這些變化可能對我們的業務、財務狀況和經營結果造成的影響(如果有的話)。

我們對發展中國家供應商的依賴增加了我們在現有製造業基礎設施、勞工和僱員關係、政治和經濟穩定、腐敗以及監管、環境、衞生和安全合規方面的風險。

我們對發展中國家供應商的依賴增加了我們在可用於支持製造業的基礎設施、勞工和僱員關係、政治和經濟穩定、腐敗以及監管、環境、健康和安全合規方面的風險。 或供應商的勞工做法與美國普遍接受的合乎道德的做法不同，可能會擾亂產品的運輸，迫使我們尋找替代的製造來源，減少對我們產品的需求，損害我們的聲譽和(或)使我們對他們的錯誤行為承擔潛在的責任。任何這些事件都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響。

我們的大部分產品都是用遠洋船從我們的供應商那裏運來的。如果進口我們產品的港口的運作受到幹擾，我們可能會招致更多的費用和延誤，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

我們的大部分產品都是用遠洋船從我們的供應商那裏運來的。如果進口 我們產品的港口的運作受到幹擾，我們可能會因空運或使用替代港口而增加費用。空運比海運要貴得多，我們的利潤可能會減少。將貨物運往其他港口也可能導致我們的產品收到延誤。我們依靠第三方船運公司把我們的產品交付給我們.這些船運公司未能將我們的產品交付給我們，或航運業缺乏能力，可能導致我們的產品收到延誤或產品交付費用增加。任何這些發展都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

增加用於生產我們產品的原材料的需求或價格，或在採購或分銷成本方面的其他波動，可能會增加我們的成本，並對我們的毛利產生不利影響。

我們相信我們有強大的供應商關係，我們與我們的供應商合作，以管理成本的增加。我們的毛利率一定程度上取決於我們是否有能力減輕用於生產我們產品的原材料的不斷上漲的成本或短缺。用於生產我們產品的原材料受到供應限制和價格波動的影響，這些因素包括織物的供求、天氣、政府規章、經濟條件和其他不可預測的 因素。此外，我們的採購成本可能由於勞動力條件、運輸或貨運成本、能源價格、貨幣波動或其他不可預測的因素而波動。上述任何情況的發生都可能增加我們的成本，延誤或減少我們產品的供應，並對我們的毛利率產生不利影響。

我們無法管理我們的庫存水平和產品，包括我們的全渠道業務，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

超過客户需求的庫存 水平可能導致低於計劃的財務執行情況。或者，如果我們低估了對我們產品的需求，我們可能會遇到庫存短缺，導致銷售失敗和收入損失。這些事件中的任何一個都會對我們的經營業績、品牌形象和忠誠度產生重大影響。我們的財務業績也可能受到我們產品和價格的變化的影響。這些變化可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們無法管理我們的全渠道業務所造成的複雜性，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

我們的 omni通道操作使我們管理庫存水平的能力以及某些業務 問題更加複雜，包括及時發貨和退貨。因此，我們的成功在很大程度上取決於不斷髮展的 流程和技術，使我們能夠計劃和管理庫存水平和完成訂單，解決任何相關的業務 問題，並進一步調整渠道，以優化我們的全渠道運作。如果我們不能成功地處理這些複雜的問題， 就可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

如果我們銷售的產品對人或財產造成損害，我們可能會受到產品責任索賠。

到目前為止，我們還沒有收到任何重大的產品責任索賠。我們高度重視設計我們的產品，使我們的產品對 消費者是安全的，並在第三方實驗室對我們的產品進行安全測試。不過，我們銷售或製造的產品可能會使 us面臨與人身傷害、死亡和環境或財產損害有關的產品責任索賠、訴訟和管制行動。我們與供應商和國際製造商達成的一些協議可能不會使我們免除對某一供應商或國際製造商產品的產品責任，或者我們的供應商或國際製造商 可能沒有足夠的資源或保險來履行其賠償和防禦義務。雖然我們保持責任 保險，但我們不能確定我們的保險範圍是否足以應付實際發生的責任，或者保險將繼續以經濟上合理的條件提供給我們，或者根本不保險。對我們提出的任何產品責任索賠，除其他外，都可能損害我們的聲譽，損害我們的品牌，使我們承擔重大費用，並對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們吸引顧客到我們展廳的能力在很大程度上取決於成功地將我們的展廳定位在合適的位置。展廳位置的任何 損傷，包括客户流量的任何減少，都可能導致我們的銷售額低於預期。

我們計劃在商業街和城市地區開設新的陳列室，歷史上我們更喜歡靠近奢侈品和當代零售商的頂級購物中心，我們認為這符合我們的主要顧客的人口結構和購物偏好。這些展廳的銷售部分來源於這些地點的步行流量。陳列室的位置可能會因以下原因而變得不合適，我們的銷售量和客户流量一般會受到下列因素的影響：

即使 如果展廳的位置變得不合適，我們通常也無法取消與此展廳相關的長期租約。

我們可能無法成功地開設和經營新的陳列室，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

2018年10月23日，我們有77個展廳，但我們的增長戰略要求我們增加展廳的基礎。沒有人能保證我們將成功地開設更多的展廳。如果我們不能成功地開設和經營新的陳列室，就會對我們的業務、財務狀況、經營成果和前景產生重大的不利影響。

我們成功開設和經營新陳列室的能力取決於許多因素，除其他外，包括我們是否有能力：

另外，我們的新展廳可能不會立即盈利，在這些展廳盈利之前，我們可能會蒙受重大損失。沒有所需的陳列室地點，新陳列室的購置或開放延誤，由於資金限制而導致商業發展減少而造成的延誤或費用 ，在新展廳的人員配置和運營方面遇到困難，或者新市場區域的展廳缺乏客户認可，可能會對我們新展廳的增長和新展廳的成本或盈利能力產生不利影響。雖然我們正在尋求通過開設以商業街和生活方式中心為基礎的展廳和繼續建立我們的在線銷售來減少與我們的購物中心相關的一些風險，但是 不能保證這個策略會成功或導致更大的銷售。

當 我們擴大我們的展廳基礎時，我們可能無法達到我們過去實現的展廳銷售增長率， ，這可能導致我們的股價下跌。

隨着展廳基礎的擴大，我們可能無法達到歷史上達到的陳列室銷售增長率。 如果我們的展廳銷售增長率下降或達不到市場預期，我們的普通股價值就會下降。

在 此外，我們展廳的經營結果在過去一直波動，可以預計將繼續波動 在未來。影響陳列室銷售的因素多種多樣，其中包括消費者消費模式、時尚趨勢、競爭、當前經濟狀況、定價、通貨膨脹、新商品和促銷活動的發佈時間、產品種類的變化、營銷方案的成功和天氣條件。如果我們誤判我們的產品的市場，我們可能會有過剩的庫存，我們的一些產品，而錯過了其他產品的機會。這些因素可能導致我們的陳列室未來的銷售結果大大低於最近幾個時期或我們的預期，這可能損害我們的業務結果，並導致我們的普通股價格下降。

我們已經並將繼續花費大量的資金來改造我們現有的陳列室，而且不能保證這將導致展廳流量的增加或銷售額的增加。

我們打算繼續改造我們現有的陳列室基礎，以反映我們的新陳列室設計，我們打算為此花費大量的資金。雖然初步的結果似乎是有希望的，但不能保證花費在這些改建的 展廳上的資本將導致展廳流量的增加或銷售的增加。

我們的租賃義務很大，使我們面臨更大的風險。

我們沒有任何展廳。相反，我們租用我們所有的展廳空間根據租約。我們幾乎所有的租賃都需要一個固定的年度租金，如果展廳的銷售額超過了協商的數量，其中許多都需要支付額外的租金。我們的大部分租賃都是“淨”租賃，要求我們支付所有保險費、維修費和水電費，以及適用的税金。

我們根據這些租約所需的付款數額很大，佔我們銷售、一般和行政 費用的很大一部分。我們預計，我們開設的任何新展廳也將租賃，這將進一步增加我們的租賃費用，並需要 大量的資本支出。我們的大量租賃義務可能會產生重大的負面後果，其中包括：

我們的許多租賃包含搬遷條款，允許房東移動我們展廳的位置。此外，由於我們的租約 到期，我們可能無法談判可接受的續約。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、銷售和 操作的結果都可能受到損害。

我們的許多租賃包括搬遷條款，允許房東移動我們展廳的位置。如果我們的任何展廳 被重新定位，則無法保證新位置將經歷與先前位置相同的客户流量或成功級別 。此外，由於我們的租約到期，我們可能無法談判續約，無論是在商業上可以接受的條件，或根本沒有，這可能導致我們關閉在理想的地點陳列室。我們也可能無法以我們可以接受的條件或在適當的地點簽訂 新租約。如果發生上述任何情況，我們的業務，銷售和結果 的業務可能受到損害。

我們必須根據我們的租約支付大量的租賃款項，如果在到期時不支付這些租金，可能會損害我們的業務。

我們依靠業務的現金流量來支付租賃費用和滿足我們的其他現金需求。如果我們的業務不能從經營活動中產生足夠的現金流量，而我們無法從其他來源獲得足夠的資金，我們就可能無法支付大量的租賃費用，這將損害我們的業務。

此外， 我們展廳的租約通常是長期的和不可取消的，而且我們通常預計未來的展廳將受到類似的長期、不可取消的租約的約束。如果一個現有的或未來的展廳沒有利潤，並且我們決定關閉它，我們可能仍然需要履行我們根據適用的租約所承擔的義務，其中包括，除其他外，如果我們不能就雙方都能接受的終止付款進行談判，則支付租賃期限 餘額的基本租金。

租賃會計準則中 的變化可能會對我們產生重大和不利的影響。

財務會計準則理事會(“財務會計準則委員會”)最近通過了新的會計規則，適用於2018年12月15日以後開始的年度報告 期，包括該報告期內的中期報告期。該公司作為一家 “新興成長型公司”，選擇推遲遵守新的或經修訂的財務會計準則，因此，新的會計規則將適用於2019年12月15日以後開始的年度報告期間，以及在2020年12月15日以後的年度報告期間內的臨時報告期。當規則生效時，我們將被要求將資產負債表上的所有租約資本化，並將我們的展示廳租約作為資產和負債來核算，而我們以前在資產負債表外的基礎上説明瞭這些租約。因此，大量與租賃有關的資產 和負債將記錄在我們的資產負債表上，我們可能需要對與租賃有關的費用的記錄和分類進行其他修改。這些改變不會直接影響我們的整體財政狀況。然而，它們可能會使 投資者或其他人相信我們的槓桿率很高，並可能改變在我們的債務安排和第三方金融模式下關於我們財務狀況的金融度量和契約(br}的計算。

我們依靠電子商務業務，不能成功地管理這一業務，並向客户提供無縫的全方位購物體驗，可能會對我們的增長戰略、業務、財務狀況、經營業績和前景產生不利影響。

通過電子商務渠道的銷售佔我們收入的很大一部分。我們的業務、財務狀況、經營業績和前景取決於我們的電子商務業務。對電子商務業務的依賴以及我們的直接和零售渠道的持續增長使我們面臨某些風險，包括：

我們未能成功地應對和應對這些風險和不確定因素，可能會對銷售產生負面影響，增加成本，削弱我們的增長前景，並損害我們品牌的聲譽，每一個品牌都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們不能成功地優化我們的全渠道業務，併為我們的客户保持相關和可靠的全渠道體驗，可能會對我們的增長戰略和業務、財務狀況、經營業績和前景產生實質性的不利影響。

通過我們的全渠道業務發展我們的業務是我們增長戰略的關鍵.我們的目標是讓我們的客户通過我們的渠道無縫地獲得我們的產品，我們的成功取決於我們預測和實施銷售創新和營銷戰略的能力，以吸引日益依賴多種渠道的現有和潛在客户，如電子商務， 來滿足他們的購物需求。未能加強我們的技術和營銷努力，使我們的客户發展的 購物偏好，可能會大大削弱我們的能力，以滿足我們的戰略業務和財務目標。如果我們不能成功地優化我們的全渠道業務，或者如果它們沒有達到預定的目標，它可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

如果我們不能成功地適應消費者的購物偏好或為我們的客户開發和保持相關的、可靠的全渠道 體驗，我們的財務業績和品牌形象就會受到不利影響。

我們正在繼續發展我們的全渠道商業模式。當我們通過陳列室與許多客户互動時，我們的客户越來越多地使用計算機、平板電腦和智能手機在線購物，並在我們的展廳中幫助他們做出購買 的決定。我們的客户還通過我們的社交媒體渠道，包括Facebook 和Instagram與我們在線互動，提供有關我們業務各個方面的反饋和公開評論。全渠道零售正在迅速發展。我們的成功在一定程度上取決於我們預測和實施客户體驗和物流創新的能力，以便吸引越來越依賴多種渠道來滿足其購物需求的客户。如果由於任何原因，我們無法繼續實施我們的全渠道計劃，或為我們的客户提供方便和一致的體驗-所有渠道提供他們想要的產品，何時何地提供，我們的財務業績和品牌形象可能會受到不利影響。

購買傢俱的人可能選擇不在線購物，這可能會影響我們業務的發展。

在美國，傢俱的在線市場不如服裝、消費電子和其他消費品的在線市場那麼發達。雖然我們相信這個市場正在增長，但它仍佔整個市場的一小部分。 我們依靠網上銷售來繼續取得成功和增長。如果傢俱的在線市場沒有得到更廣泛的接受，我們的增長和業務可能會受到影響。

此外，我們在網上市場的成功在一定程度上將取決於我們能否吸引過去通過傳統零售商購買傢俱的消費者。為了吸引更多的在線消費者進入我們的網站，並將他們轉化為購買客户，我們可能不得不承擔更高的和更持續的廣告和宣傳支出。影響消費者從我們網上購買傢俱的具體因素包括：

如果我們提供的網上購物體驗不吸引消費者或滿足現有客户的期望，我們可能不會以與歷史時期相一致的速度獲得新客户，而現有客户的購買模式可能與歷史購買模式不一致。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、銷售和經營結果都可能受到損害。

產品 保修要求可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們為我們產品的大部分部件提供終身保修，如果有缺陷，可能導致保修要求。在前幾年， 公司沒有為保修索賠保留準備金。由於銷售預計增加，該公司開始記錄2019年財政年度的保修索賠準備金。然而，我們不能保證我們的保修準備金是足夠的，並且可能需要額外的或減少的保修準備金。物質保證索賠除其他外，可能損害我們的聲譽和損害我們的品牌，使我們承擔大量的修理和/或更換費用，材料對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

大量的商品回報可能會損害我們的生意。

我們允許客户退貨，但須遵守退貨政策。雖然公司的產品 回報相對較少，但這種情況可能發生變化，如果客户回報很大，我們的業務、財務狀況、經營業績和 前景都可能受到損害。此外，我們不時地修改與退貨有關的策略，這可能會導致客户 不滿意或產品返回數量的增加。

我們面臨與在線支付方式相關的風險。

我們接受多種支付方式，包括信用卡、借記卡、貝寶和禮品卡。由於我們向消費者提供新的支付選項 ，我們可能會受到更多的監管、合規要求和欺詐行為的影響。對於某些付款方法，包括信用卡和借記卡，我們支付交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加，並增加我們的經營成本。 我們還須遵守支付卡協會的操作規則和認證要求，包括支付卡行業數據安全標準和電子資金轉賬規則，這可能會改變或被重新解釋，使我們難以遵守或不可能遵守。

隨着業務的變化，根據現有標準，我們也可能受到不同的規則的約束，這可能需要新的評估，而 所涉及的成本超過我們目前支付的合規費用。如果我們不遵守我們接受的支付方法的任何提供商的規則或要求，如果我們交易中的欺詐數量限制或終止了我們目前接受的使用支付方法 的權利，或者如果發生了與我們的支付系統有關的數據泄露，我們可以，除其他外，應受到罰款 或較高的交易費用，並可能失去或受到限制，我們接受信用卡和借記卡付款 的能力，或我們的能力，以促進其他類型的在線支付。如果發生任何這些事件，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。

此外，我們偶爾會收到帶有欺詐性信用卡數據的訂單。即使相關金融機構批准支付訂單，我們也可能因用偽造的信用卡數據下單而蒙受損失。根據目前的信用卡 卡做法，我們可能要對欺詐性信用卡交易負責。如果我們無法發現或控制信用卡欺詐，我們對這些交易的責任可能會損害我們的業務、財務狀況、經營結果和前景。

政府對互聯網和電子商務的監管在不斷髮展，如果我們不遵守這些規定，可能會嚴重損害我們的業務和經營成果。

我們必須遵守一般的商業條例和法律，以及專門管理因特網和電子商務的條例和法律。現有和未來的規章和法律可能會阻礙因特網、電子商務或移動商務的發展。這些條例和法律可能涉及税收、關税、隱私和數據安全、反垃圾郵件、內容保護、電子合同和通信、消費者保護、互聯網中立性和禮品卡。目前尚不清楚關於財產所有權、銷售以及其他税收和消費者隱私等問題的現行法律如何適用於因特網，因為這些法律絕大多數是在因特網出現之前通過的，沒有考慮或處理因特網或電子商務提出的獨特問題。一般商業條例和法律，或專門管理因特網或電子商務的規章和法律，有可能以一種不一致的方式加以解釋和適用，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。

雖然我們在任何時候都力求完全遵守所有這些法律，但我們不能確定我們的做法是否已經遵守、遵守或將完全遵守所有這些法律和條例。如果我們不遵守或認為我們沒有遵守任何這些法律或條例，就會損害我們的聲譽，使政府實體或其他人對我們的商業和訴訟或行動造成損失。任何這樣的程序或行動都可能損害我們的聲譽和品牌，迫使我們花費大量的錢為這些程序辯護，分散我們的管理，增加我們做生意的成本，減少消費者使用我們的網站 並造成金錢責任。我們也可能在合同上有責任賠償或保持無害的第三方不遵守任何這樣的法律或法規的成本或後果。

我們可能無法保護我們的商標或品牌形象，這可能會損害我們的業務。

我們依靠商標註冊和普通法商標權利來保護我們品牌的獨特性。然而，不能保證我們為建立和保護我們的商標而採取的行動將足以防止他人偽造或侵犯我們的商標。我們可能無法聲稱或主張商標或不正當競爭索賠對 第三方的任何原因，我們的商標可能被發現無效或不可執行。法官、陪審團或其他裁決機構可能會發現競爭對手的行為不侵犯或侵犯我們的商標權。第三方可以聲稱使用我們的商標和品牌侵犯、稀釋或以其他方式違反了該方的普通法或註冊商標 ，或者我們的銷售和營銷努力構成不公平競爭。這種索賠可能導致禁令性救濟，禁止使用我們的商標、品牌和營銷活動，並可因這種索賠而判給重大損害、三倍損害和律師費以及 費用。此外，美國和外國商標局可以拒絕批准現有和 未來商標申請，並可以取消或部分取消商標註冊。

某些外國的法律對未註冊商標的保護程度可能與美國的法律相同。因此，對我們品牌形象的國際保護可能受到限制，我們在美國境外使用商標的權利可能受到損害。其他人或實體可能擁有商標的權利，其中包括我們的部分商標 ，也可能在我們的產品製造的外國為傢俱和/或配件註冊了類似或相互競爭的商標。也可能有其他商標註冊相同或類似於我們的商標在其他外國 國家，我們不知道。因此，其他人可能會阻止在某些外國製造我們的品牌商品，或阻止我們的品牌商品從某些外國銷售或出口到美國。如果我們不能與這些方面達成許可安排，我們可能無法在這些國家生產我們的產品。我們無法在這些法域註冊我們的商標或購買或許可使用有關商標或標識的權利，這可能限制我們在成本較低的市場生產我們的產品的能力，或在美國以外的法域打入新的市場。上述任何事情的發生都可能損害我們的生意。

我們可能無法充分保護我們的知識產權。

我們認為我們的客户和前景清單、商標、域名、版權、專利和類似的知識產權是我們成功的關鍵，我們依靠商標、版權法和專利法、商業祕密保護、與我們的僱員和其他人的協議和其他方法來保護我們的所有權。美國已頒發公用事業專利17項，國際公用事業專利21項，美國公用事業專利申請10項，國際公用事業專利申請4項。我們希望為未來的創新提出美國和國際專利申請。我們可能無法在美國或國際上為我們的知識產權獲得保護，我們也可能無法在今後銷售產品的國家獲得有效的知識產權保護。如果我們得不到這種保護，我們的業務、財務狀況、經營成果和前景都可能受到損害。此外，僱員、承包商或顧問可能挪用或披露我們的機密資料或知識產權，與這些人達成的協議可能不存在，可能不包括有關的信息或知識產權，也可能無法執行，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和未來前景產生不利影響。

保護我們的知識產權可能需要花費大量的財政、管理和業務資源。儘管有這些開支，但我們為保護我們的知識產權而採取的步驟可能不足以保護我們的權利或防止第三方侵犯、盜用或披露機密信息或知識產權，我們的專利、商標、商業祕密和其他知識產權的有效性、可執行性和侵犯可能會在訴訟或行政程序中受到其他人的質疑，在這樣的爭端中，我們可能不會佔上風。此外， 由於獲得專利和商標保護的過程昂貴且耗時，我們可能無法以合理的費用或及時的方式起訴所有必要或可取的專利和商標申請，而這種申請 可能永遠不會被批准。即使這些申請涉及專利和商標，也不能保證這些專利 和商標將充分保護我們的知識產權，因為有關專利、商標和其他知識產權的有效性、可執行性、保護範圍的法律標準是不確定的。如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到損害。

我們還可能需要花費大量資源來監測和保護我們的知識產權。我們可能無法發現或確定任何侵犯、挪用、披露或以其他方式侵犯我們的知識產權、機密信息或其他專有權利的程度。我們可因侵犯、挪用或侵犯我們的知識產權、機密資料或其他專有權利而對他人提出索賠或訴訟，或確定這些權利的有效性。儘管我們作出了努力，但我們可能無法防止第三方、前僱員、顧問或獨立承包商侵犯、盜用、披露或以其他方式侵犯我們的知識產權、機密信息和其他所有權。此外，因侵犯、挪用、披露或侵犯我們的知識產權、機密信息或專有的 權利而對他人提出的索賠或訴訟費用高昂，而且可能昂貴得令人望而卻步。任何訴訟或其他爭端解決機制，不論是否對我們有利，都可能給我們造成重大費用，並轉移技術和管理人員的努力，這可能對我們的業務、財務狀況、經營成果和前景造成重大影響。

我們的產品或營銷活動可能被發現侵犯或侵犯他人的知識產權。

第三當事方可以主張或提起訴訟，聲稱我們的產品或我們的營銷活動侵犯或侵犯了第三方的專利、版權、商標、商業祕密或其他知識產權。所稱的索賠和(或)訴訟可以包括對我們或我們的供應商的索賠，聲稱對我們的產品或此類產品的部件侵犯了知識產權。

不論索賠的價值如何，如果我們的產品被指控侵犯或侵犯了其他各方的知識產權，我們可能會承擔大量費用，除其他外，我們可能不得不：

如果上述任何情況發生，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到重大不利影響。

與這次發行和我們普通股所有權有關的風險

我們 預計，在完成這次發行後，我們將不再是納斯達克規則意義上的受控公司；然而，我們將繼續有資格並可能依賴於某些公司治理要求的豁免，否則這些要求將在一年的過渡期內為我們的股東提供保護。

在完成這一提議後，預計通過與米斯特拉爾有關聯的投資工具，米斯特拉爾將不再擁有我們普通股的大部分股份。因此，在完成這一提議後，我們預計我們將不再是納斯達克公司治理標準所指的受控制的 公司，並且在納斯達克規則允許的某些過渡期內，我們將不再依賴對受控 公司適用的公司治理要求的豁免。因此，在完成這項提議後，我們將要求在每個提名委員會和公司治理委員會和賠償委員會中至少有一名獨立董事，在這項提議完成後90天內擔任這些委員會的多數獨立董事，和完全獨立的提名和公司治理委員會 和薪酬委員會在完成後一年內完成。我們還將被要求在完成這項提議後的一年內擁有多數獨立的董事會，並對我們的提名委員會和公司治理委員會和薪酬委員會進行年度業績評估。然而，在我們控制的公司過渡期間，我們的股東將得不到對受納斯達克所有公司治理標準約束的公司股東的同樣保護，在此期間我們可能會使用一些豁免，

我們的股權保薦人米斯特拉爾在完成這項提議後將繼續對我們產生重大影響，其利益可能與我們其他股東的利益發生衝突。

在這次發行之後， 我們的股權保薦人，米斯特拉爾，將控制我們大約46%的普通股(如果承銷商購買 額外股份的選擇權被完全行使，則控制44%)。SAC收購有限責任公司是我們的主要股東，通過擁有與米斯特拉爾有關聯的各種投資工具所擁有的所有權而控制着米斯特拉爾。目前，布拉德利先生、海耶爾先生和菲尼克斯先生是該公司的董事，也是米斯特拉爾公司的負責人。因此，SAC收購有限責任公司和米斯特拉爾公司能夠影響需要我們股東批准的事項，包括董事的選舉和兼併或其他特別的 交易的批准。SAC收購有限責任公司和米斯特拉爾可能有與你不同的利益，並可能以一種你不同意 ，並可能對你的利益不利的方式投票。所有權的集中也可能產生拖延、防止或阻止公司控制權改變的效果，可能使我們的股東失去機會，因為他們的普通股作為我們公司出售的一部分而獲得溢價，並可能最終影響我們普通股的市場價格。

持有我們購買普通股的未清認股權證的人將在行使這種認股權證之後擁有我們普通股的很大一部分。行使這種認股權證將大大削弱參與此次發行的投資者。

購買普通股認股權證的持有人在行使認股權證(在行使認股權證後為8%)後，將擁有相當一部分普通股。在我們首次公開募股後的三年期間，我們未發行認股權證的持有人有權行使這些認股權證，並以每股16.00美元的價格購買我們的普通股(除了作為5年期的IPO授予Roth Capital Partners，LLC的認股權證外)。此舉將稀釋參與此次發行的投資者。

我們普通股的活躍交易市場可能無法維持，投資者可能無法以他們購買股票的價格或更高的價格轉售他們的股票。

作為一家上市公司，我們有着有限的歷史。在我們的普通股沒有活躍的交易市場的情況下，投資者可能無法在他們所支付的價格或他們想出售的時候出售他們的普通股。此外，一個不活躍的市場可能損害我們通過出售股票籌集資本的能力，並可能損害我們以我們的股票為代價收購其他公司或技術的能力，而這反過來又會損害我們的業務。

我們普通股股票的交易價格一直並且很可能繼續高度波動，我們普通股的購買者可能會遭受重大損失。

股票市場總體上經歷了 波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。由於這種波動， 投資者可能無法以或高於他們支付的價格出售他們的普通股。我們普通股的市場價格可能受到許多因素的影響，包括：

我們可能會受到證券訴訟，這是昂貴的，可能轉移管理層的注意力。

我們的普通股的市場價格可能是不穩定的，而在過去，那些經歷過股票市場價格波動的公司曾受到證券集團訴訟。我們可能是 未來這類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能導致大量費用，轉移我們管理層對其他業務關注的注意力，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們未能滿足納斯達克全球市場的持續上市要求，可能導致我們的普通股退市。

如果 我們不能滿足納斯達克全球市場(Nasdaq)的持續上市要求，如最低財務要求和其他持續上市要求和標準，包括有關最低股東權益、最低股價和某些 公司治理要求的要求，納斯達克可能採取步驟將我們的普通股除名。這樣的退市很可能會對我們的普通股價格產生負面影響，並且當你想這樣做時，會損害你出售或購買我們普通股的能力。如果退市，我們期望採取行動恢復遵守納斯達克的上市要求，但我們不能保證我們採取的任何此類行動將使我們的普通股再次上市，穩定市場價格或改善我們普通股的流動性，防止我們的普通股跌破納斯達克最低報價要求，或防止未來不符合納斯達克的上市要求。

如果證券或行業分析師不對我們的業務發表研究或發表不準確或不利的研究，我們的股票價格和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師公佈的關於 us或我們的業務的研究和報告。我們目前沒有、也可能永遠得不到證券和行業分析師的研究報道。如果沒有證券或行業分析師開始覆蓋我們公司，我們普通股的交易價格將受到負面影響。如果我們獲得證券或行業分析師的承保範圍，如果一名或多名涉及我們的分析師下調我們的普通股評級，或發表對我們業務的不準確或不利的研究，我們的股價可能會下跌。如果這些分析師中有一人或更多人停止對我們的報道或不定期發表我們的報告，我們對普通股的需求可能會減少，從而導致我們的股票價格和交易量下降。

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，導致更多的訴訟，轉移公司管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守“交易所法”、“SOX法案”、“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”、“納斯達克上市要求”和其他適用的證券規則和條例的報告要求。遵守這些規則和條例增加了我們的法律和財務合規成本，使一些活動更加困難、耗時和昂貴，並增加了對我們的系統和資源的需求。

“交換法”要求，除其他外，我們必須提交關於我們的業務和 經營結果的年度、季度和當前報告。通過在本招股説明書和要求上市公司提交的文件中披露信息，我們的業務和財務狀況將變得更加明顯，這可能導致包括競爭對手和其他第三方在內的威脅或實際訴訟。如果這些説法成功，我們的生意就會受到嚴重損害。即使索賠沒有導致訴訟或有利於我們的解決，解決這些問題所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的 資源，嚴重損害我們的業務。

你可能會因為未來的股權發行而經歷未來的稀釋。

為了籌集更多的資本，我們將來可以提供我們普通股的額外股份或其他可轉換為或可兑換的證券，其價格可能與本次發行中的每股價格不同。我們可以在任何其他發行的股票中出售 股份或其他證券，其價格低於投資者在這次發行中所支付的每股價格，將來購買股票或其他證券的投資者可以擁有優於現有股東的權利。或可轉換或可交換為共同股票的證券，在未來的交易中，可能高於或低於投資者在本次發行中支付的每股價格。

我們 是一家“新興成長型公司”，我們決定只遵守適用於新興成長型公司的某些減少的報告和披露要求，可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們 是“就業法案”中定義的“新興增長公司”，在這項工作完成後的五年內，我們可以成為一家新興的增長公司。只要我們繼續是一家新興的增長公司，我們就可以選擇 利用適用於其他上市公司的各種報告要求的豁免，但不適用於新興增長的 公司，包括：

根據“就業法”，新興成長型公司也可以推遲採用新的或經修訂的會計準則，直到這些標準適用於私營公司為止。如果我們選擇依賴於對新興成長型公司提供的任何豁免(br}或寬鬆政策，投資者可能會發現我們的普通股不那麼有吸引力。如果投資者認為我們的普通股不那麼有吸引力，因為我們依賴這些豁免或便利，那麼我們的普通股可能會有一個不那麼活躍的交易市場，而我們的普通股的市場價格可能會更不穩定。公司不可撤銷地選擇利用新的或經修訂的會計準則的延長過渡期 。

根據我們的租船文件和特拉華州的法律，反收購條款可能會使我們公司的收購更加困難，並限制我們的股東更換或撤換我們現有管理層的企圖。

在我們修訂和重述的註冊證書中的規定 以及我們修改和重述的附例中的規定，可能會產生延遲或防止控制改變或我們的管理改變的效果。我們的公司註冊證書和細則包括以下規定：

這些規定可能會挫敗或阻止我們的股東試圖更換或撤換我們目前的管理層，使股東更難替換我們負責任命管理層成員的董事會成員。此外，由於我們是在特拉華州註冊的，我們受“特拉華州總公司法”第203節的規定管轄，一般禁止特拉華州公司與至少15%資本存量的任何股東進行任何廣泛的業務組合，為期三年，自 股東成為15%的股東之日起。

我們不期望在可預見的將來宣佈任何紅利。

我們業務的持續經營和增長將需要大量現金。因此，在可預見的將來，我們不會在任何時候向我們的普通股持有者支付任何現金紅利。任何支付未來股息的決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的經營結果、財務狀況、合同限制、負債、適用法律規定的限制以及董事會認為相關的其他因素。因此，投資者實現未來投資收益的唯一途徑是在普通股價格上漲後出售普通股。但是，不能保證投資者的普通股會升值，甚至維持投資者購買普通股的價格。

通過某些股東將大量普通股出售給公眾市場，可能會壓低我們的股票價格。

在公開市場上出售大量我們的普通股，可以降低我們普通股的現行市場價格。 我們所有未清償的普通股基本上都有資格出售，根據既得和可行使的股票期權發行的普通股也是如此。如果我們現有的股東出售大量我們的普通股，或者公共市場認為現有的股東可以出售普通股，我們的普通股的市場價格可能會大幅度下降，現有的股東出售也可能使我們在我們認為合適的時間和價格出售更多的股票證券變得更加困難。

此外， 在實施這一發行後，我們13%的未償普通股(包括本次發行中的出售股東)的持有人有權利，但須遵守上述的鎖存安排等某些條件，要求我們為公開出售其股票而提交登記 報表，或將其股份包括在我們可以為自己或其他股東提交的登記報表中。根據經修正的1933年“證券法”或“證券法”登記這些股份，將使這些股份根據“證券法”不受限制地自由流通，但“證券法”第144條所界定的我國附屬公司所持有的股份除外。這些股東出售的任何證券都可能對我們普通股的交易價格產生重大的不利影響。見“某些關係和關聯方交易-修正和恢復股東協議”。

關於前瞻性聲明的警告 注

這個 招股説明書包含前瞻性的語句。前瞻性報表是對未來事件或我們未來財務業績的預測。在某些情況下，您可以用“預期”、“ ”、“相信”、“可以”、“繼續”、“估計”、“預期”、“打算”、“ ”、“計劃”、“預測”等術語來識別前瞻性語句。“潛力”、“應”、“將”、“ ”和“將”，或這些術語或其他類似術語的否定之處。

你不應該過分依賴前瞻性聲明。我們不能向你保證，前瞻聲明中所反映的事件和情況將得到實現或發生。本招股説明書中的警告聲明，包括“風險因素”中的 和其他方面，確定了您在評估我們前瞻性的 聲明時應該考慮的重要因素。除其他外，這些因素包括：

這些風險並不是詳盡無遺的。本招股説明書的其他部分包括可能損害我們的業務和財務業績的其他因素。此外，我們在一個競爭激烈和變化迅速的環境中運作。新的風險因素從時間出現到 時間，我們的管理層不可能預測所有風險因素，也無法評估所有因素對我們 業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的或隱含的結果不同。

儘管本招股説明書中的前瞻性陳述是基於我們的信念、假設和期望，同時考慮到我們目前掌握的所有信息，但我們不能保證未來的交易、結果、業績、成就或結果。任何人都不能向任何投資者保證，我們的前瞻性聲明中所反映的期望將得到實現， 或偏離它們將不是實質性的和不利的。我們不承擔任何義務，除非法律規定， 重新發布本招股説明書或作出其他公開聲明，更新我們的前瞻性聲明。

使用收益的

出售股票的股東將從根據本招股説明書出售的普通股中獲得全部淨收益。我們將不會從出售本次發行的股票中獲得任何 收益，包括承銷商購買更多股份的期權 。出售股票的股東將承擔可歸因於出售我們普通股的承銷佣金和折扣(如果有的話)，我們將承擔剩餘的費用。見“本金和賣出股東” 和“承保”。

紅利 策略

自公司成立以來，我們從未宣佈或支付過任何普通股紅利，也沒有預料到在可預見的將來我們會這樣做。我們普通股的所有股份都有權在宣佈和支付的股息中獲得同等份額。未來股息的支付(如果有的話)將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、業務結果、資本要求、任何融資工具中所載的限制、適用法律的規定以及董事會認為相關的其他因素。

資本化

下表描述了截至2018年8月5日的大寫情況：

你應閲讀下表中題為“選定的綜合財務數據”、“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”、“股本説明”和 本招股説明書其他部分的財務報表和有關説明。

選定的合併財務信息

下表列出了截至所述期間和所述期間的彙總、綜合財務和其他數據。截至2018年2月4日和2017年1月29日的財政年度業務數據彙總報表、2018年2月4日和2017年1月29日終了財政年度現金流動數據綜合報表以及截至2018年2月4日和2017年1月29日的綜合資產負債表彙總數據來自本招股説明書其他地方所載的經審計的合併財務報表。截至2018年8月5日和2017年7月30日止的26周綜合業務報表數據和現金流量表數據以及截至2008年8月5日的綜合資產負債表數據是根據本招股説明書內其他地方所列的未經審計的合併財務報表 編制的，其編制依據與已審計的合併財務報表相同。 我們的歷史審計結果不一定表明今後任何期間應預期的結果。

以下概述的財務信息來源於並應與我們已審計的合併財務報表(包括這些財務報表的附註)和未經審計的合併財務報表(包括 )一併閲讀，這些財務報表的附註均載於本招股説明書的其他部分以及題為 “管理”的部分。對財務狀況和經營結果的探討與分析。“我們的歷史結果 不一定表明我們未來的結果。

我們的 non-GAAP度量不是GAAP衡量我們的財務業績或流動性，也不應被視為替代每股淨收入(虧損)或淨收益(虧損)的替代方法，以衡量財務業績、經營活動的現金流量(br}作為流動性的衡量標準，或根據GAAP導出的任何其他業績計量。它們不應被理解為 推斷，我們的未來結果將不受不正常或非經常性項目的影響。此外，我們的非GAAP措施並不打算作為管理人員隨意使用的自由現金流量的衡量標準，因為他們不考慮某些現金需求 ，例如納税和債務償還要求以及將來可能出現的某些其他現金成本。我們的非公認會計原則措施 包含某些其他限制，包括未能反映我們的現金支出、週轉資金的現金需求和替換被折舊和攤銷的資產的現金成本。此外，我們的非GAAP措施排除了某些非經常性的 和其他費用.

你 應該知道，在未來，我們可能會招致與我們的非GAAP 措施中的一些調整相同或類似的費用。我們提出的非GAAP措施不應被理解為意味着我們的未來結果將不受任何此類調整的影響 。管理層主要依靠我們的GAAP結果和使用我們的 non-GAAP度量作為補充信息來彌補這些限制。由於計算方法不同，我們的非GAAP度量不一定可與其他公司的其他類似標題的 標題進行比較。

管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

下面的討論和分析應與本招股説明書其他地方所載的合併財務報表及其相關附註以及在“選定的歷史綜合財務報告”和其他數據下提出的資料一併閲讀。下面的討論包含前瞻性陳述，反映我們的計劃、估計和假設。 我們的實際結果可能與前瞻性聲明中討論的結果大不相同。可能導致這種 差異的因素在本招股説明書題為“風險因素”和“關於 前瞻性的説明”的章節中討論。

我們在一個52周或53周的財政年度內運作，這個財政年度將在最接近2月1日的星期日結束。每個財政年度一般由四個13周的財政季度組成，儘管在53周的年份中，第四季度是14周的時期。2017年財政年度於2017年1月29日結束，由52周組成。2018年2月4日結束的2018年財政年度由53周組成。

概述

我們 是一家技術驅動的全渠道公司，設計、製造和銷售獨特的、高質量的傢俱，由稱為Sactionals的模塊式沙發和稱為SACS的優質泡沫豆袋椅組成。我們通過現代化的 和高效的陳列室以及越來越多的在線銷售來銷售和銷售我們的產品。我們定位我們的零售地點作為我們的品牌展示室， ，而我們的網站作為我們的展廳的虛擬延伸。我們相信，我們以電子商務為中心的方式，再加上我們通過全國快遞公司提供大型軟墊產品的能力，對於傢俱業來説是獨一無二的。我們的技術驅動的業務是完全集成在我們的多種渠道的分銷，包括我們的展廳，包括商店，批發和我們的網站 商店。

我們目前在頂級購物中心、生活中心和街道上通過77個陳列室銷售和銷售我們的產品。我們的現代化、高效的陳列室旨在吸引千禧一代和其他買家尋找舒適、耐用、優質的傢俱。 他們展示了我們不同尺寸的包裝，我們的Sactionals可以配置的各種形式，以及可用於覆蓋我們產品的各種面料。

在2019年財政年度，我們計劃開設15個新展廳，關閉5個性能較差的展廳，並改造10個展廳，所有這些展廳我們都希望通過我們信貸機制下的業務和借款來提供資金。我們估計10個展廳的改建費用在350萬美元至400萬美元之間，開設15個新展廳的費用在520萬美元至570萬美元之間。我們計劃在某些新市場開設展廳，並通常尋求短期(一般為1-3年)租賃，而不需要長期承諾，直到該市場展廳的盈利能力得到證實為止。如果一個新的展廳被證明是有利可圖的，那麼我們通常會為該地點談判一份長期的、不可取消的租約。

我們正在重新定位洛維薩克從一個“口碑”的發現業務，成為一個領先的家居品牌，先發制人的營銷。從2016年開始，我們通過以下舉措大大加快了品牌轉型：

Omni-Channel 方法

我們的 omni渠道方法利用多個渠道與我們的客户羣進行接觸和接觸.為了提高基於網絡的銷售和提高營業利潤率，我們以低成本的方式將流量 驅動到我們的電子商務渠道。我們的展廳和其他直接的營銷工作是協調一致的，以推動客户在電子商務中的轉變。我們的商店在商店也提供低成本的選擇 ，以推動品牌意識和在店內和電子商務銷售。我們相信，這種全方位的方法使我們能夠戰略性地部署我們的資源，以最大限度地提高投資資本的回報。我們已經開始一項計劃，更新和改造我們的許多展廳 ，這將是未來展廳的標準。這一新概念於2016年推出，它以更有經驗的方式利用技術來增加交通和銷售。

唯一 分配能力

由於我們的Sactionals產品具有獨特的模塊化和封裝的收縮性，我們能夠通過全國快遞公司有效地分發我們的產品。我們相信，這些因素使我們能夠有效地利用倉庫空間和國際航運航線。我們相信，我們的反動派是其類別中唯一享有這些後勤優勢的產品。

增加營銷和廣告

在2017年之前，我們在營銷和廣告方面投入最少。從那以後，我們開始加大在品牌建設和直接營銷方面的投資，包括直接郵寄，在特定市場上播放30秒的電視廣告，以及社交媒體。我們專注於建立品牌意識也導致了我們新的客户羣的增加，2018年財政年度增長了27.2%。我們計劃通過增加數字和社交媒體，包括數字視頻和直接響應電視，繼續提高認識。

經驗豐富的 和忠誠的管理團隊

作為對我們創始人兼首席執行官肖恩·納爾遜的補充，我們最近加強了我們的管理團隊，增加了一名新總裁兼首席運營官傑克·克勞斯、一名新的執行副總裁兼首席財務官唐娜·德洛莫、一名新的首席技術官大衞·延森以及其他數字營銷、銷售方面的高級領導人，財務和商品庫存規劃，所有這些人在各自的領域都有豐富的經驗。

增長戰略

我們打算增加我們經營的展廳的數量，翻新現有的陳列室，並增加我們在品牌建設和直接營銷方面的投資。我們將尋求通過我們的全渠道分銷方式和溢價價格來增加銷售和提高營業利潤率。我們將同時追求這些目標，並期望通過在我們的信貸機制下的業務活動和借款中產生的現金來支付實現這些目標的費用。我們認為，這些變革性倡議 將使我們在可預見的未來變得有利可圖。

影響我們經營結果的因素

雖然我們的增長戰略促進了我們的經營成果的改善，但它也帶來了巨大的風險和挑戰。這些戰略舉措將需要大量支出。新展廳開業的時間和規模、現有展廳的翻新和營銷活動可能會影響我們未來運營的結果。

其他可能影響我們今後行動結果的 因素包括：

總體經濟趨勢

我們經營的行業是週期性的。此外，我們的收入受到一般經濟狀況的影響。購買我們的產品對影響消費水平的若干因素很敏感，包括經濟狀況、消費者可支配收入、住房市場狀況、消費者債務、利率和消費者信心。

季節性

我們的生意是季節性的。因此，我們的收入在每個季度之間波動，這常常影響我們在不同時期之間的 結果的可比性。第四財政季度的淨銷售額歷來較高，主要是由於假日銷售季節的影響。

競爭

零售業具有很強的競爭力，零售商基於各種因素進行競爭，包括設計、質量、價格和客户服務。競爭水平和競爭對手通過競爭性定價或 其他因素吸引客户的能力可能會影響我們的經營結果。

我們如何評估我們的業務業績

在評估我們的業務業績時，我們考慮了各種財務和業務措施，包括：

淨銷售額

淨銷售反映了我們銷售商品加上從我們的客户處收取的運輸和處理收入，減去退貨和折扣。在公司經營的陳列室，包括商店內商店的銷售，當付款被授予 和所有權轉移給客户時，在銷售點確認，這可能是在銷售之後發生的。通過互聯網銷售的商品，在收到並核實商品的付款和裝運給客户時確認為 。我們預計，基於網絡的銷售 在總銷售額中所佔的百分比將增加.

可比展廳銷售

可比展廳銷售額是根據報告所述期間結束時至少開放52周的展廳計算的。如果展廳的面積發生變化或展廳 搬遷，則不認為展廳是可比展廳銷售基地的一部分。如果展廳在測量期間關閉了任何一段時間，則該展廳不包括在 可比陳列室銷售之外。2018年和2017年財政年度，分別有11個和6個展廳被排除在可比展廳銷售之外。2019和2018年財政年度的前二十六週，分別有12個和6個展廳被排除在同類展廳銷售之外。類似的陳列室銷售允許我們評估我們的展廳基礎是如何表現的 測量期間的變化-期間淨銷售額在展廳已經開放了12個月或更多。雖然我們回顧可比較的陳列室銷售作為我們表現的一種衡量標準，但由於我們完全整合的、全方位的、面向市場的策略，這一衡量標準與我們可能與 其他零售商不太相關。因此，分析單個 通道的措施不如對作為單獨業務經營其 分銷渠道的其他公司的業務表現的指示。此外，我們的某些競爭對手和其他零售商的計算方法與我們不同。因此，我們的可比展廳銷售報告可能無法與其他公司提供的銷售數據進行比較。

客户生命週期價值與客户獲取成本

我們每年計算CAC，方法是將我們在某一財政年度獲得新客户的相關費用除以我們在該財政年度獲得的新客户的數量。我們包括高於商業費率的地點的額外租金，給 新客户的媒體費用，以及在計算CAC時與獲得新客户 有關的部分展廳銷售費用。我們相信2018年財政年度是我們的CAC充分反映我們營銷變化的實施情況的第一個財政年度。2018年財政年度，我們大幅增加了營銷支出和媒體成本。2018年財政年度的營銷支出相當於收入的6.3%，而2017年則為1.3%。2018年財政年度，我們的CAC是每個客户283.22美元。

我們根據客户第一次從 us購買產品的年份(我們稱之為隊列)，對重複的客户交易進行總計和分組監視，以衡量客户在其生命週期內對我們產品的參與程度。我們還用我們的三年基準CLV來衡量每個隊列的總毛利，我們估計每個客户的總毛利潤是1236美元。我們的三年基準CLV是一個固定的估計的平均毛利，我們期望從客户 在他或她的購買有生之年。我們的三年基準CLV基於我們的內部數據，這些客户是在2015財政年度第一次向我們購買的，我們稱之為我們2015年的客户。我們選擇2015會計年度作為我們的基準年，因為我們開始在2015財政年度對我們的業務和目標客户進行更改，並且相信2015會計年度的客户比2015會計年度之前更準確地反映我們的當前和目標客户。我們計算了我們的三年基準CLV，方法是將截至2018年的2018年會計年度毛利總額(約為35，706，282美元)除以2015年客户總數(28，882個客户)。

每平方英尺零售額

每個銷售平方英尺的零售 銷售額是通過將所有展廳(可比和不可比較)的總淨銷售額除以該期間的 平均銷售面積來計算的。銷售面積是我們展廳的零售空間，用來銷售我們的產品。 銷售面積不包括用於存儲、辦公空間或類似事項的展廳的後臺空間。

商品銷售成本

銷售商品的成本 包括銷售商品的直接成本；庫存收縮；因陳舊而引起的庫存調整，包括過剩和緩慢的庫存以及成本或可變現淨值儲備的降低；入港運費；將商品運往我們展廳的所有運費；設計、購買和分配費用；和所有與運輸產品相關的物流成本 給我們的客户。我們的某些競爭對手和其他零售商報告毛利的方式可能與我們不同，辦法是從毛利中排除與其分銷網絡有關的部分或全部費用，並將它們包括在銷售、一般 和行政費用中。因此，我們的毛利和利潤率的報告可能無法與其他公司相比。

我們的商品銷售成本的主要驅動因素是原材料成本、我們商品來源國的勞動力成本、 和物流成本。我們預計毛利會增加到我們成功地增長我們的淨銷售額，並繼續實現規模經濟與我們的生產夥伴。我們不斷審查我們的庫存水平，以確定 緩慢移動的商品，並使用產品降價有效地銷售這些產品。降價的時機和水平主要取決於客户對我們商品的接受程度。

另外，我們通過一家領先的第三方消費者融資公司為我們的產品提供融資。雖然我們不承擔這些購買的 信用風險，但我們確實向這些第三方貸款人支付了費用，導致這些銷售的利潤率低於無融資的 銷售。

總利潤

總利潤等於我們的銷售淨額減去商品銷售成本。毛利佔我們淨銷售額的百分比稱為 毛利率.

銷售、一般費用和行政費用

銷售費用、一般費用和行政費用包括不包括在商品銷售成本內的所有經營費用。這些費用包括：所有薪金和與薪金有關的費用；展廳費用，包括與陳列室業務有關的佔用費用，例如租金和公用區域維修；與我們在總部的許多業務有關的佔用和開支，包括水電費； 和銷售費用，主要包括數字、社會和傳統的營銷活動。銷售、一般和行政 費用在銷售淨額中所佔的百分比在較低的銷售量季度通常較高，而在較高的銷售量季度則較低，因為相當大一部分費用是相對固定的。

我們最近的收入增長伴隨着銷售、一般和行政費用的增加。這些增加的最重要組成部分 是營銷和薪金費用。我們預計，隨着業務的發展，這些費用以及與開設新展廳有關的租金費用也會增加。

作為一家上市公司，我們將承擔額外的法律、會計和其他費用，而這些費用不是我們作為私人公司承擔的，包括與上市公司 報告和公司治理要求有關的費用。這些要求包括遵守SOX、“多德-弗蘭克華爾街改革法案”和“消費者保護法”、美國證交會實施的其他規則和適用的證券交易所規則。我們期望這些規則和條例將大大增加我們遵守法律和財務規定的費用，使某些財務報告和其他活動更加耗時和昂貴，並要求我們的管理人員和其他人員為這些要求投入大量時間。我們可以聘請更多的會計和財務人員，具有適當的上市公司經驗和技術會計知識。

表示和運算結果的基

以下討論提到2018年和2017年財政年度，分別為2018年2月4日和2017年1月29日終了的財政年度，2019和2018年財政年度的前二十六個星期，分別為2018年8月5日和2017年7月30日終了的二十六週期間。我們的財政年度在最接近2月1日的星期日結束。2017年財政年度為52週期，2018年財政年度為53週期。

下表列出了在所述期間，我們的業務數據綜合報表佔 總收入的百分比：

2019財政年度第26周，2018年財政年度前26周

淨銷售額

2018年8月5日截止的26周，淨銷售額增長2，160萬美元(56.4%)，至6，000萬美元，而截至2017年7月30日的26周，淨銷售額為3，840萬美元。淨銷售額的增長主要是由於新客户的增加。2018年8月5日結束的26周內，新客户增加了32.6%，而到2017年7月30日為止的26周則增長了51.1%，同時銷售的{Br}總數量增加了約95，941個，這反映了每個客户的平均訂單量較高。截至2018年8月5日和2017年7月30日，我們分別有72個展廳和62個展廳開放。截至2018年8月5日，我們在 26周內額外開放了8個展廳，並關閉了兩個展廳。截至2018年8月5日的26周裏，陳列室銷售額增長了1，140萬美元(37.5%)，至4，160萬美元，而截至2017年7月30日的26周，銷售額為3，020萬美元。這一增長在很大程度上是由於我們在截至2018年8月5日的26周內，展廳銷售額增長了800萬美元(28.6%)，達到3，560萬美元，而在截至2017年7月30日的26周內，這一數字為2，770萬美元。截至2018年8月5日的26周，每平方英尺零售額增長168美元(33%)，至684美元，而截至2017年7月30日的26周，零售額為517美元。互聯網銷售 (通過我們的電子商務渠道直接向客户銷售)在截至2018年8月5日的26周內增長380萬美元(60.7%)，至1010萬美元，而截至2017年7月30日的26周為630萬美元。我們認為，展廳和互聯網銷售的增加主要是由於我們的客户對我們的Sactionals產品的良好反應，我們展廳的重新設計和我們的營銷活動的增加。我們相信，2018年8月5日結束的二十六個星期內展廳銷售額的增加也可以歸因於更多展廳的開放。在2018年8月5日截止的26周內，其他銷售額增長了650萬美元(395.0%)，達到840萬美元，而截至2017年7月30日的26周，銷售額為190萬美元。這一增長在很大程度上是由於我們在商店中使用商店的增加。我們相信，我們將繼續在淨銷售額和互聯網銷售中健康增長，使其在總銷售額中所佔的百分比增加。

總利潤

截至2018年8月5日的26周內，總利潤增加了1，190萬美元(57.6%)，至3，250萬美元，而截至2017年7月30日的26周，利潤為2，060萬美元。截至8月5日的26周，毛利潤佔淨銷售額的54.1%，而截至2017年7月30日的26周，毛利率佔淨銷售額的53.7%。毛利率百分比提高0.4% 主要是由於我們的Sactionals和SACS產品的成本降低。我們的Sactionals和SACS產品 的成本下降，主要是因為我們的Lovesoft和down混合填充的採購發生了變化，從而節省了成本。這一利潤率的提高被銷售渠道組合部分抵消，截至2018年8月5日止的26周內，商店銷售額佔總銷售額的9%，從截至2017年7月30日的26周銷售總額的5%增加到14%。雖然商店 和商店銷售的毛利率較低，但這些銷售是媒體放大器，創造了品牌意識，對公司產生了總體積極的影響。由於通過 我們電子商務渠道銷售活動的增加，運費佔淨銷售額的百分比略高。我們預計2019財政年度毛利率將與2018年財政年度報告的 毛利潤相差不大。

銷售、一般費用和行政費用

截至8月5日的26周內，銷售、總務和行政支出增加了1，810萬美元(71.0%)，達到4，350萬美元，而截至2017年7月30日的26周，這一數字為2，550萬美元。銷售、一般和行政費用增加的主要原因是僱用費用增加200萬美元，與媒體增加有關的營銷費用增加500萬美元，直接用於使收入超過支出期間的消費者節目的營銷費用增加500萬美元，與我們增建7個展廳有關的190萬美元增加的租金，與銷售增加有關的460萬美元開支，如信用卡費90萬美元，網絡附屬機構方案和網絡託管方案佣金80萬美元，商店銷售代理商費用250萬美元，股票補償金160萬美元，保薦人費130萬美元，股本募集費用100萬美元。 我們預計正常經營、銷售、一般和行政費用將隨着業務的增長而增加，同時在每年的 基礎上，繼續利用銷售、一般和行政管理費用，並增加營銷投資，以提高對 品牌的認識。

2018年8月5日結束的26周內，銷售、總務和行政費用佔淨銷售額的72.5%，而截至2017年7月30日的26周，銷售費用、總銷售額和管理費佔淨銷售額的66.3%。銷售、一般和行政費用增加，佔淨銷售額的6.2%，主要原因是營銷費用增加，以擴大品牌對公司持續增長的認識、與銷售有關的費用、基於股票的補償、贊助商費用和資本籌集費用。

折舊 和攤銷費用

截至2018年8月5日的26周，折舊、攤銷費用增加了70萬美元(108.4%)，至140萬美元，而截至2017年7月30日的26周，折舊費從70萬美元增加到70萬美元。折舊和攤銷費用的增加與新的和改造後的陳列室的 資本投資有關。

利息費用

截至2018年8月5日的26周，利息支出降至10萬美元，而截至2017年7月30日的26周為20萬美元。這是我們首次公開募股所得淨收益的借款和利息收入減少的結果。

所得税費用

2018年8月5日截止的26周，所得税支出為20萬美元。截至2017年7月30日的26周內，沒有所得税支出。

2018年財政與2017年財政相比

淨銷售額

2018年的淨銷售額為1.018億美元，比2017年的7630萬美元增長了2550萬美元，增幅為33.4%。淨銷售額增加主要是由於新客户增加，2018年財政年度增加了27.2%，而2017年財政年度為9.7%，同時銷售的總數量增加了約162 408個，這反映了每個客户平均訂單數量的增加。截至2018年2月4日和2017年1月29日，我們分別有66個展廳和60個展廳開放。 2018年財政年度，我們新增了8個展廳，關閉了2個展廳。2018年，陳列室銷售額增長了1，560萬美元(25.0%)，至7，780萬美元，而2017年為6，230萬美元。這一增長在很大程度上是由於我們的同類展廳銷售額增長了1，160萬美元(19.5%)，至2018年的7，100萬美元，而2017年財政年度為5，940萬美元。2018年財政年度，每平方英尺零售額增長161美元(14.6%)，至1262美元，而2017年為1102美元。互聯網銷售(通過我們的電子商務渠道直接向客户銷售)在2018年財政年度增長了660萬美元(53.7%)，達到1 890萬美元，而2017年財政年度為1 230萬美元。我們認為，展廳和互聯網銷售的增長主要是由於我們的客户對我們的Sactionals產品反應良好，我們的展廳重新設計，以及我們的營銷活動的增加。我們認為，2018年財政年度展廳銷售額的增加也可以歸因於更多展廳的開放。2018年財政年度，包括商店銷售額在內的其他銷售額增加了330萬美元(184.7%)，達到510萬美元，而2017年財政年度為180萬美元。這一增長在很大程度上是由於我們在商店中使用商店的增加。

總利潤

2018年的總利潤從2017年的4，170萬美元增加到5，720萬美元，增幅為1，550萬美元，增幅為37.2%。2018年，毛利率佔淨銷售額的比例從2017年的54.6%上升至56.2%。毛利率百分比提高1.6%{Br}主要是因為我們的Sactionals和SACS產品的成本降低。我們的Sactionals和SACS產品 的成本減少，主要是由於我們的Lovesoft和Lovesoft混合填料的採購發生了變化，以及我們從某些供應商那裏得到了批量回扣，從而節省了成本。由於通過我們的電子商務渠道銷售活動增加，運費在淨銷售額中所佔百分比的增加部分抵消了這一利潤率的改善。

銷售、一般費用和行政費用

2018年財政年度，銷售、一般和行政費用增加了1 440萬美元(30.1%)，達到6 230萬美元，而2017年為4 790萬美元。銷售、一般和行政費用的增加主要是因為僱用費用增加了360萬美元，銷售費用增加了580萬美元，增加了120萬美元，我們淨增了6個陳列室，還有280萬美元與籌備我們的首次公開募股的費用有關。

2018年財政年度，銷售、總務和行政費用佔淨銷售額的61.1%，而2017年則佔淨銷售額的62.7%。銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的1.6%的改善，主要是由於2018年財政年度的淨銷售額比2017年財政年度有所增加。

利息費用

2018年財政年度的利息支出降至40萬美元，而2017年為60萬美元。這主要是我們2018年財政融資的結果，這些融資是為了償還我們循環信貸機制下的借款。截至2018年2月4日，我們以系列 A(920萬美元)、A-1系列(1 000萬美元)和A-2系列(630萬美元)的形式籌集了2 550萬美元，總計可轉換為大約3 286 721股我們的普通股。截至2018年2月4日，A系列證券還附帶公允價值460萬美元的普通股認股權證，行使價格為每股16.00美元；系列A-1證券附有公允價值700萬美元的普通股認股權證，行使價格為每股16.00美元；而系列A-2伴隨着公允價值440萬美元的普通股認股權證，行使價格為每股16.00美元。

所得税費用

2018年財政年度和2017年財政年度的收入税收支出都不到銷售額的0.1%。

重複 客户

2018年財政年度，重複 客户約佔所有交易的39%，而2017年則為40%。我們認為，這一減少主要是因為我們注重2018年新客户的增長。

季度業績和季節性

下表列出了2018年8月5日終了期間過去八個財政季度的歷史季度收入綜合報表。這一未經審計的季度資料是在與本招股説明書其他地方所載的年度經審計的 財務報表相同的基礎上編制的，其中包括所有調整，其中僅包括我們認為必要的正常經常性調整，以便公平列報所列財政季度的財務信息。未審計的 季度數據應與本招股説明書其他地方出現的經審計和未經審計的合併財務報表和相關的 附註一併閲讀。

非GAAP季度結果

我們的業務是季節性的，我們在第四財政季度實現了較高的淨銷售額和淨收入部分，主要是由於假日銷售季節。流動資金需求通常在第三財政季度較高，因為在假日銷售季節之前積累的庫存 。在這些高峯時期，我們從歷史上增加了我們在信貸額度下的借款。因此，短於一整年的結果可能並不表示全年預期的結果，而且我們的業務的季節性可能會影響不同時期之間的比較。

流動性 與資本資源

一般

我們的業務依賴於業務的現金流量、我們的循環信貸額度(見下文“循環信貸額度”)和證券發行，作為我們的主要流動資金來源。我們的主要現金需求是銷售和廣告、庫存、 工資、展廳租金、與開設新展廳和更新現有陳列室有關的資本支出，以及 基礎設施和信息技術。我們的週轉資金最重要的組成部分是現金和現金等價物、 存貨、應收賬款、應付賬款和其他流動負債和客户存款。在借款時，我們在第三個財政季度的借款一般會增加，因為我們準備假日銷售季節，這是我們的第四個財政季度。 我們認為，預計從業務和我們的首次公開發行產生的現金中產生的現金足以滿足至少今後12個月的週轉資金要求和預計資本支出。

現金流量分析

下表彙總了所述期間的業務、投資和籌資活動：

業務活動提供的淨現金(用於)

經營活動產生的現金 主要包括按某些非現金項目調整的淨虧損，包括折舊、資產和設備處置方面的損失、庫存補償、非現金利息費用以及營運資金 和其他活動變化的影響。

在截至2018年8月5日的26周內，業務活動使用的現金淨額為1 330萬美元，其中業務資產和負債的變動為480萬美元，淨虧損為1 260萬美元，非現金項目為410萬美元。週轉金和其他活動主要包括庫存增加860萬美元和應收帳款120萬美元，部分抵消了預付費用減少30萬美元、應計負債和應付帳款增加350萬美元和其他客户負債130萬美元。

在截至2017年7月30日的26周內，業務活動使用的淨現金為880萬美元，包括經營資產和負債的變動390萬美元、淨虧損580萬美元和非現金項目90萬美元。週轉金和其他 活動主要包括庫存增加350萬美元，應收賬款增加80萬美元，預付費用增加110萬美元，但應計負債和應付帳款增加130萬美元，客户存款增加10萬美元，部分抵消了這一增加。

用於投資活動的淨現金

投資 活動主要包括對供應鏈和系統基礎設施的投資，以及與新的展廳開放和改造現有陳列室有關的資本支出。

截至2018年8月5日止的26周內，資本支出為630萬美元，原因是對新的和改造過的展廳和無形資產的投資。

在截至2017年7月30日的26周內，資本支出為310萬美元，原因是對新展廳和重新裝修的展廳進行了投資。

(用於)籌資活動提供的淨現金

為 活動籌資主要包括與現有循環信貸線有關的公開發行、借款和償還的淨收益以及證券發行的資本捐款。

截至2018年8月5日止的26周內，融資活動提供的淨現金為5 860萬美元，主要原因是我們的首次公開募股淨收益為5 890萬美元，減去30萬美元，用於支付富國銀行全國協會(“富國銀行”)新的循環信貸貸款的融資費用。

截至2017年7月30日止的26周內，融資活動提供的淨現金為1，180萬美元，主要是我們A系列和A-1優先股的到期投資。上述變動包括100萬美元的淨債務償還額。

循環信貸額度

2018年年初，我們進入了富國銀行的一個為期四年、有擔保的循環信貸機構。富國銀行(WellsFargo )的信貸機制允許借款至多2 500萬美元，但須受借款基數和可得性的限制。有關我們與富國銀行的信貸額度的更多信息，見我們合併財務報告的附註7。截至2018年8月5日，該公司在威爾斯信貸額度下的借款總額為1，050萬美元。

合同義務

我們一般在正常經營過程中承擔長期合同義務和承諾，主要是債務義務 和不可取消的經營租賃。截至2018年8月5日，我們今後幾個時期的合同現金義務如下：