2018.09.05_RIG

由Transcope有限公司提交。(委員會檔案編號001-38373)

根據1933年“證券法”第425條

並被視為根據1934年“證券交易法”第14a-12條提交的文件。

主題公司：海洋鑽機UDW公司(委員會檔案編號001-35298)

跨洋

September 5, 2018

9:45 AM EDT

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跨洋

September 5, 2018

9:45 AM EDT

不明身份的參與者：那麼，早上好。所以我們下一次的演講是關於越洋的。我有首席執行官傑裏米·蒂格潘，他在這個職位上已經有大約3.5年了。在此之前，他是國家奧威爾·瓦科公司的首席財務官，這裏的大多數觀眾都很熟悉他。此外，他昨天剛剛完成了一筆相當大的交易，這也是眾所周知的，我們期待聽到他對離岸市場復甦的看法。所以，請不要再糾纏了，蒂格潘先生。

傑裏米：謝謝，戴夫。感謝，介紹和感謝您和巴克萊邀請再次參加首席執行官能源會議。總是一個偉大的事件，總是組織得很好，總是被很好的出席。感謝在座的各位抽出時間來聽越洋的故事。我知道你還有很多其他的管理團隊要去拜訪，所以感謝你今天的大量出席。我猜主要是因為我們昨天宣佈的交易。所以我很快就會討論這個問題。

並要感謝和承認有幾個管理人員，越洋管理今天在這裏。如果你有什麼很有挑戰性的問題，我會帶他們中的一個來回答。準備好了，夥計們。

這個字體很小，我實際上有兩頁。這是一個相當長的法律免責聲明，考慮到昨天的聲明，我們不得不補充這一點。我們的，我們的總法律顧問要求我告訴你們，這些都是基於前瞻性的陳述和可能改變的假設。因此，實際結果可能與我今天將要向你們介紹的結果大不相同。

所以，就這樣，還有第二頁。讓我告訴你為什麼我認為越洋公司和其他海洋鑽井公司不同，以及我們與競爭對手的真正不同之處。它們都是真實的，而且是明確的。首先是我們的機隊的規模、組成和質量。所以我們有-有趣的是字體沒能用。好吧，這可能是個有趣的演講。我們拭目以待。我們已經完成了海洋鑽井平臺的交易，我們的艦隊中將有57只飛艇。其中51項將被歸類為超深水或惡劣環境。因此，在超深水區和嚴酷的環境市場上，對高規格資產的關注是非常具體的。同樣，57人中有51人.

我們選擇參與超深水市場和惡劣環境市場，因為我們認為我們可以根據我們的操作經驗和技術專長來區分自己。這些都是非常苛刻的申請。它們是極具挑戰性的環境。我們認為，我們在這些特定市場上所提供的經驗和支持有助於增強我們的客户信心，從而使我們與競爭對手區別開來。我們稍後會更詳細地討論這個問題。

一個良好的健康的積壓在任何市場都是好的，但是當你有一個不確定的市場時，它是特別好的。所以，你們都知道，在過去的三年裏，我們經歷了一段非常艱難的時期。幸運的是，我們進入這個市場時，這個行業最大的積壓，這是一個非常高的保證金積壓，我將在稍後提供更多的細節。但是，有了125億美元的積壓和我們對未來現金流的可見性，當我們從經濟衰退中走出並進入復甦之時，無疑會給我們帶來安慰。

最重要的是，2018年6月底，我們有37億美元的流動資金。再一次，給我們所需的流動性和安慰，我們需要投資於我們的人民，投資於我們的資產。這些是四個，在我們完成這個演示時，我將突出這四個。

所以我提到了我們資產的質量。所以，有趣的是，大約三年前，在我到達越洋後不久，我們經歷了一個過程。我們建立了一個數據庫，一個用於惡劣環境，一個用於超深海，我們捕獲了世界上每一種浮標的技術規格、時代和地位，包括目前正在造船廠建造的那些浮標。在我們做這件事的時候，我想這個行業有328只飛蝨。我們採取了所有這些技術規格，年齡和我們分配給每一個技術規格的權重，根據我們的客户，什麼是最重要的，我們的客户。然後我們強制對世界上的每一項資產進行排名，從1到328。不是精確的科學，你知道它們-有些是非常接近的。但它給了我們一個跡象，説明我們的資產實際上是如何與更廣泛的艦隊相抗衡的。

當我們經歷這個過程時，我們問自己這個問題。好的，在最後一個高峯，有多少隻飛鳥在工作？大約是260到270。然後我們問自己，好吧，今天出現的新資產都是苛刻的規格。他們效率要高得多。在下一次高峯時期，該行業可能不會需要260，270只飛碟。我們認為這個數字是什麼？我們想出了一個範圍，這不是一門精確的科學，但它在一個低端的地方，可能是180，在某個高端的地方，可能是220，但肯定不會再有260次了。所以我們在200的時候劃了一條線。我把它稱為門多薩線，任何一個棒球迷都知道那是什麼。你在200的時候劃一條線。如果我們的資產低於200美元，所以排名低於200，我們就説為什麼要在它們上再花一美元呢？為什麼要花一美元來保存設備，把它們堆放起來呢？讓我們把它們扔掉吧。

因此，通過這一過程，我們現在已經撤除了45個浮標，11個超深水區，鑽井船和34個深水和中水鑽井平臺。我們已經從我們的艦隊中以負責任的方式退休和報廢了45只飛魚。我們還在去年決定放棄我們的自升艦隊。所以我們完全放棄了自上而下的生意。我們出售了現有的10座鑽井平臺，以及新加坡凱佩爾·費爾斯造船廠正在建造的5座鑽井平臺。

所以我們試圖通過減法和加法來改造艦隊。因此，我們從車隊中移走了低規格的鑽井平臺，減少了可銷售的資產，我們也擺脱了自上而下的業務，在那裏我們看不到任何差異化之路。當我談到差異化的時候，真的，我們能不能佔領市場份額和/或我們能得到一個溢價日費率嗎？我們在自上而下的業務中沒有看到這一點。認為產業結構有點太具挑戰性。

所以，我們已經使艦隊合理化了。通過這個過程，我們也祝福你們-我們也通過這個對所有資產進行武力排序的過程，認真地審視我們現有的車隊，我們看到我們的車隊中有幾個鑽井平臺有機會投資2000萬到2500萬美元，並升級它們並將它們提升到排名系統，從而使它們更加適合市場。發現者印度是這個羣體中的第一個。所以我們對印度所做的是我們使她的MPD能力，所以管理壓力鑽井能力。我們把電臺從DP2升級到DP3。我們增加了一個環形，我們包括聲學防噴器控制。因此，這些升級的結合將她從我們排名中的75位提升到了50位。我們預計會在她身上安裝一個皇冠式補償器，這樣她就可以得到主動和被動的補償了。就會把她帶到30年代。不幸的是，在我們收到CMC之前，我們給了她一份合同。所以，這將是下一個，下一個升級，我們在她身上執行，這將帶她進入，到30。

重要的是，我們還有另外三個符合同樣特徵的鑽機。有了兩千萬到二千五百萬美元的投資，我們就可以大大提升他們的排名，使他們更適合我們的客户。因此，這些工具幫助我們識別報廢候選人，升級候選人。它還幫助我們確定收購目標，包括可能滯留在造船廠的個別資產和完成公司交易。

所以大約13個月前，我想14個月前，我們宣佈收購鬆佳離岸。當我們研究我們的數據庫和惡劣環境數據庫時，我們已經-我們已經説了兩三年了-一直以來，我們都相信市場的整合。我們相信，通過整合可以實現實際價值。降低成本結構。你可以根據合同把費用分攤到更多的鑽井平臺上。你有更多的槓桿與你的原始設備製造商和子供應商。所以我們在整合中看到了真正的價值。但是，我們要確保我們鞏固高物種

資產在超深水和惡劣的環境中。鑑於市場狀況，我們不想做任何有損於我們近期流動性狀況的事情。

所以當我們透過這些鏡片觀察世界時，它是一個相當窄的鏡頭。鬆歌海上屏蔽美麗。四個全新的，高規格，嚴酷的環境，半成品，積壓接近40億美元。積壓是在經濟低迷之前談判的，所以這是一個非常高的日利率。非常高的利潤率，對未來現金流的高度關注，加上你在惡劣的環境中獲得了巨大的資產，在挪威市場的Equinor有一家偉大的公司，這是我們的目標市場。因此，13個月前和14個月前的一次交易對我們來説絕對是一次完美的交易。

我們今年早些時候完成了那筆交易。然後我們出去投資了一家合資公司，與HayfinCapitalManagement投資了33%的股份，收購了越洋公司Norge。最初的名字叫西里格爾。它被困在句容的一家造船廠。在高規格，苛刻的環境半身的排名上，它是我們的第一名。我們非常強烈地認為，我們可以在不久的將來得到一份合同。我們將在第一季度交付那臺鑽機。我猜我們會在那之前宣佈合同。挪威市場對這類資產的需求很高。

最後，我們昨天宣佈了收購海洋鑽井平臺的意圖。再一次，如果你看穿我所説的，我們的鏡頭是針對收購目標、高規格、超深水資產或惡劣環境資產，對短期流動性的影響有限。所以，海洋鑽機，我的意思是為我們的盒子滴答，我很快就會進入這個過程。當我們思考海洋鑽井平臺的戰略基礎時，它非常簡單：正確的資產，正確的價值，正確的時間。海洋鑽機帶來了11個現有的鑽井平臺，其中2個是惡劣的環境，半成品。其餘9項為超深水資產。

當我們看到這筆交易時，我們回到了8項真正核心的超深水資產的價值，即第6代和第7代鑽井平臺。因此，最新一代的鑽機每台售價約為2.78億美元，我將詳細介紹我們如何在短時間內獲得這個數字。我們不太重視這兩種嚴酷的環境，半成品，雖然其中一種正在工作，並與期權簽訂了合同。我們對其中一艘超深水鑽井船並沒有太大的重視，那就是-它現在被稱為海洋鑽井平臺防止外空軍備競賽。以前是塞拉多號。其中的人-你知道，這個空間會知道塞拉多的歷史，也會明白為什麼我們不重視它。

但如果你做到了，如果不包括這些，我想我們在這3個鑽井平臺上投入了1.25億美元。這就是你如何獲得這2.78億美元的核心資產，8項核心資產。我們也有機會通過這筆交易收購了兩艘新造的鑽井船，這兩艘船目前在三星造船廠。這是世界上兩種高規格的資產，所以我們完全打算收購這些資產，因為我們在這些資產上的融資條件要到2023年和2024年才到期。我們當然相信，在這段時間內，市場將會復甦，而這些鑽井平臺的需求量將會很大，並可賺取很高的日保費。

所以，總的來説，這只是一個很好的機會，可以給我們一些有利的影響。所以我們現在就談談這個吧。他們確實帶來了積壓。這是大約7.4億積壓，我們可以增加我們的，我們的行業領先的積壓。而且利潤率很高。它是協商的，其中大部分是在經濟衰退之前談判的，所以它有一個從5開始的日利率，特別是在今天的市場上非常好。所以未來現金流的能見度很高。與鬆加的交易不同的是，我們當時想要市場上的積壓，現在我們對超深水開採有了更大的信心，我們正在收購海洋鑽井平臺，以獲得未簽約的超深水鑽井船，這樣我們就可以在採油時充分利用。這和我們在海上的看法略有不同。

你把這兩個組合放在一起，最後得到59個-我很抱歉，我們面前看到的機會包括59個鑽井年，將獲得超過87個項目的獎勵，我們稍後會更詳細地討論這個問題。因此，我們認為，在未來18個月裏，根據我們在市場上看到的情況和我們從客户那裏聽到的情況，我們認為我們很快就能找到這些新的高規格超深水鑽井船的合同。

所以，如果你現在看看聯合艦隊，我提到了57只飛鏢。根據我們的鑽井平臺排名數據庫，世界上排名前50的飛鳥中有17只現在將屬於Transcope，在前100名中屬於31只。所以我們對艦隊的評級很高。

如果你看下一張幻燈片，聽着我們對經濟復甦的樂觀程度遠遠超過歷史。這有很多原因，我會深入研究的。但是，這種復甦的準確時機和軌跡仍然有些虛幻。因此，保護我們的短期流動性仍然很重要，而這項交易就是這樣。

所以我們從一家淨現金公司開始。因此，我們不必擔心短期期限。所以，這是件好事。他們有很大的積壓。我們已經看過資產了。我們已經回顧過這件事了。我們已經看過他們的海岸基地了。我們看了他們的客户和供應商的合同。我們保守地認為，通過這筆交易，我們可以實現每年7，000萬美元的協同效應。而且，我們的安排方式，交易，我們從跨洋資產負債表的資產負債表上拿出的現金是微不足道的。因此，我們相信我們已經通過在不影響短期流動性的情況下增加高質量的資產來實現我們的所有目標。

，如果你看後交易，我們將持有大約37億美元的流動性，這與今年6月底的流動性基本相同。所以這不會影響我們近期的流動性。因此，此事務再次勾選我們所有的框。

這裏只是事務摘要。我猜，你們中的大多數人已經在新聞稿中讀過這篇文章，或者在我們昨天發佈的報告中看過了。但本質上是27億美元的交易價值。它是現金和股本的混合體。總採購價格為32.28美元，其中12.75美元為現金，餘下的跨洋股票為1.61：8。海洋鑽井股東將擁有約21%的合併實體，現在，我們提出了一個結束日期，預計在第一季度的某個時候。輕鬆地，這可能是今年第四季度。但我們正在處理監管機構和休假時間，因此，假期季節可能會導致一些延誤。我們經歷了一些延遲，與鬆加離岸交易，所以我們是保守的説，我們將在第一季度結束。實際上，預期會在此之前關閉。

所以僅僅是現金的來源和用途，你可以看到我們只使用了我們資產負債表上大約2.4億美元的現金。顯然，我們也在使用海洋鑽井平臺的現金。然後我們得到了7.5億美元的融資。因此，這只是過渡融資，以確保交易的確定性，併為我們提供了一些靈活性和可選性，因為我們接近收尾日期，選擇最適合我們的工具，但尚未確定。資本市場對我們開放。我們有很多的選擇，我們會找出什麼是最有吸引力的，因為我們已經接近尾聲了。這樣，我們就可以為這筆交易的現金部分提供資金。我們還將支付MSA的終止費用，然後還將償還海洋鑽井平臺的定期貸款。

那麼，讓我們談談估值。當我們開始談論海洋鑽井平臺時，我在開頭的幻燈片中提到了這一點。但是如果你拿27億美元的交易價值，你放棄積壓的現值，你把1.25億美元分配給前面提到的3個鑽井平臺，2個惡劣的環境半身和海洋鑽井平臺Paros，你得到的數字大約在22億到25億美元之間。然後，你將其分散到8個核心資產中，你將看到每個鑽井平臺的價值，每臺鑽機隱含的鋼材價值約為2.78億美元。在右邊，你會看到一個圖表，它顯示了類似規格鑽機的隱含鋼值，以及我們的一些競爭對手。因此，你可以看到，我們獲得這些資產的11%的折扣，比磨損資產交易。

另一種觀點，我們最近有一些公司，所以最近有一家叫做北海岸的公司收購了兩個鑽井平臺，西天秤座和西部，我記不起它的名字了，字體太小了。無論如何，最近收購了兩艘超深水鑽井船，它們將在第6/7代規範中考慮，因此類似於海洋鑽井平臺的資產。他們用2.96億美元從造船廠買下了這些鑽機。對此我要説幾句話。北海岸歸約翰·弗雷德裏克森所有。如果有人對造船廠有影響力，那就是約翰。所以他總是能得到最好的交易。因此，我們認為，與之相比，我們的2.78億美元是一筆不錯的交易。我們要説的另一件事是，我們非常瞭解這些鑽井平臺。我們知道要從造船廠成功地交付一個鑽井平臺來進行真正的鑽探是需要什麼的。和

這296號是貼紙，但你還得把3，500萬到4，500萬美元投入到鑽井平臺中，不包括裂縫和動員，這可能是另外3，000萬到4，000萬。所以，如果你要看一個可比的估值，你可能會看到的東西是278和330到340，就像你在這張幻燈片上看到的那樣。所以再一次，我們認為這是比較有利的。

所以，我們已經退休了很多資產。我們在升級資產。我們獲得了資產。這是我們的車隊在2014年的樣子和交易後的樣子。在2014年，我們有91個鑽井平臺，你可以看到只有45%的鑽井平臺是超深水和惡劣的環境。你有相當多的深水和中水資產，然後16個自升。你轉移到郵寄交易。我們是一個較小的艦隊，有57只飛魚，但這是一個高度集中的超深水和惡劣的環境。另一件事，我要提醒你們注意的是，看看平均年齡從21歲到12歲。如果你特別看看我們的超深水艇，它是7。因此，一個年輕的，高規格的車隊，充滿了所有的現代設備，我們的客户，渴望和要求在今天的環境。因此，在這57只，簡單地回顧一下，45，45只我們已經退休了。收購鬆加近海，收購海洋鑽機和33%的權益在惡劣的環境半，越洋挪威。所以在過去的幾年裏，車隊發生了徹底的轉變。

那麼，與我們的競爭對手相比，這意味着什麼呢？所以，幻燈片可能有點混亂，但是如果你看左邊，在交易完成後，我們會看到最左邊的那個樣子。因此，我們將有兩倍的飛蚊數量在我們的下一個最近的競爭對手。就像我之前説過的，有一些力量，有一些價值需要在規模上實現。你可以分散你的成本，你的岸基成本跨一個，更廣泛的一組鑽機，正在創造收入。你對你的，你的原始設備製造商，你的供應商有更大的影響力，所以你實際上可以在一個較低的成本基礎上工作。所以這是有實際價值的。

但是容量和大小並不是唯一對我們重要的事情。能力也是如此，所以對於你們來説，這可能有點太小了，但是這基本上是我們的主要規範，我們的客户所要求的特徵。因此，我們不僅擁有世界上最大的艦隊，而且擁有最大的高規格資產艦隊。我指的是雙重活動，250萬磅的鈎子負載，DP3站的保持，主動和被動補償。你只要往下走，我們就會在每一個主要類別中打勾。所以它不僅是世界上最大的艦隊，也是世界上最高規格的艦隊。

如果你比較一下市場前50和前100的資產，這些都是超深水區的資產。我們在前50名中有17名。如果你把我們所有的4個競爭對手加在一起，那就是-他們只是勉強超過了17。因此，這幾乎與我們的4家競爭對手的總和相同。在前100名中，有31名，幾乎和我們所有4名競爭對手的總和一樣。所以，最好的資產高度集中。

擁有行業中最大的艦隊和能力最強的艦隊是一回事，你如何操作該艦隊也同樣重要。因此，如果你看看我們的經驗水平，我們有超過三倍的超深海經驗，我們的下一個最接近的競爭對手。我認為這是我們下一位競爭對手的6倍，5.5倍，6倍的惡劣環境體驗。這事很重要我們在極具挑戰性的環境和要求很高的應用中運作。因此，我們所帶來的經驗給我們的客户信心，我們可以安全，可靠，有效地交付他們的油井。因此，存在增量值。

最近的獎項證明瞭我們得到了我們應得的份額，我可以説是關於最近的獎項。我們可以做得更多，對吧，羅迪？但是最近如果你環顧四周，我們已經在英國的挪威簽署了新的獎項。我們已經擴展到加拿大，新的獎項在墨西哥灣，也在西非，馬來西亞和澳大利亞。哎呀，我可沒等那個。

但是，正如你所看到的，我們在交叉看到新的合同授予，我們所有的客户基礎，它在世界各地的每一個主要的盆地。因此，這無疑是復甦已經開始的跡象。我們只需要保持動力。因為有了這些新的獎項，由於我今天談到的關於高質量車隊和無與倫比的經驗的一切，我們積累了行業最大的積壓125億美元的郵政交易。這是與優秀的，非常強大的對手。95%的投資級公司。因此，合同是可靠的，我們的客户可以支付。在這樣的市場上，這總是很好的。我要説的是，我們大部分的積壓都是在

經濟低迷。因此，我們積壓的日平均費率是每天413，000美元，在今天的環境中，這是領先的兩倍以上的日利率。因此，這是一個良好的健康的積壓，對未來的收益和未來的現金流有很大的可見度，這在這個領域是無與倫比的。

只是將其放在上下文中，在這裏您可以看到我們的待辦事項處理，它是與我們最近的競爭對手相比的黑條，也就是灰色條。因此，幾乎五倍，超過四倍，我們的下一個競爭對手的積壓。因此，我們對未來的現金流有着前所未有的可見度，因此我們可以繼續投資於我們的業務。我喜歡那滑梯。暫時擱置一下。

重要的是，我們正在以非常高的速度將積壓轉化為收入。所以在過去的三年裏，我們的收入效率，所以，基本上每一美元中有多少是積壓的，我們轉換成實際收入已經超過了97%，這是非常高的，當你想到超深水區和惡劣的環境。因此，非常高興，並繼續工作的內部和我們的原始設備製造商，以改善我們的正常運行時間的表現。顯然，我們希望看到這一數字達到100%，而且我們將繼續在那裏工作。

當你向右移動時，這是我們把收入轉換成現金的效率，也就是收入轉化為EBITDA的速度。我想在這張幻燈片上指出幾點。考慮到市場狀況，過去三年的收入下降了60%以上。EBITDA利潤實際上略有改善。這只是一個真實的證明，跨洋團隊所做的工作，以推動業務的效率，並減少浪費，消除浪費，降低成本，在一個環境中，你的收入下降了60%，在三年內，是相當令人印象深刻和榮譽的團隊，今天。。

如果你從比較的角度來看，這裏是藍色的跨洋，與我們的競爭對手相比，我們的四大傳統競爭對手都是灰色的。你可以看到，我們實際上在2015年落後於同齡人羣體，而我們不應該這樣做。我們在業務上有一些低效，現在我們已經糾正了。但你可以看到，在這三年中，他們的平均利潤率下降了1400個基點，而我們的利潤率則保持不變。有一件事我想指出，你可能看不到它在後面的房間，但我們的，我們的平均日費率從‘15’至‘17年下降了8萬美元，即每天20%，但我們保持了利潤率。再次證明，團隊的工作真正推動了整個企業的效率。

最後，由於我們的財務和法律團隊的強大經營業績和所有巨大的努力，我們使自己處於一個真正良好的流動性狀況。所以，基本上，你會看到從現在到2020年年底的投資和收益。我不會把它們都看完，但基本上你會在2020年結束，12/31/2020有32億到34億的總流動資金，所以到2020年年底流動性狀況非常強勁。現在，這包括了我們最近談判達成的RCF價值5億美元的手風琴功能。它還包括高達14億美元的擔保能力，以對付第四次也是最後一次在墨西哥灣運營的殼牌鑽井平臺和剩下的兩個Cat-D鬆加鑽井平臺，在那裏我們也可以為這些鑽井平臺提供再融資。因此，處於非常強勁的流動性狀況。因此，對於那些對經濟復甦、復甦的時機和復甦軌跡表示懷疑的人來説，我們處於一個非常有利的地位，可以繼續經受住風暴的衝擊，也有很好的地位繼續投資於我們的業務。

所以，通過所有這些，你知道，我強調了四件事情，區別於我們的競爭對手和跨洋公司。也許我已經讓你相信，我們是那個類別中最好的品種。但下一個問題是，好吧，那麼市場什麼時候才能恢復呢？我想説的是，我們已經開始了，有四個宏觀主題我想要談一談。讓我們先來看看油價。今年大部分時間裏，布倫特原油價格都在每桶70美元左右，有時甚至超過80美元。最重要的是，在經歷了很長一段時間的波動之後，市場相對穩定，在過去的一年裏也相對穩定，這讓我們的客户有了投資的信心。因此，油價較高，油價相對較高，而且價格穩定，這增加了我們的客户信心。

這對夫婦説，事實上，我們所有的客户，所有的主要客户都在鼓吹降低所有這些離岸項目的盈虧平衡成本。殼牌的-我的意思是-非常公開-每桶盈虧平衡約為40美元。Equinor更加咄咄逼人，道達爾(Total)、巴西石油(Petrobras)，所有的客户都在吹噓，大多數離岸項目的盈虧平衡價格都在每桶40美元或以下。因此，70美元a

布倫特原油每桶40美元或更低的盈虧平衡，經濟開始看起來相當不錯。他們也非常公開，他們面臨着一些真正的儲備替代挑戰。所以，如果你看這兩張圖，你可以看到備用的替代品剛剛從懸崖上掉下來。我認為總儲備替換率已降至9%。這是一個很小的字體，但我認為這就是它的位置，從125%的峯值開始。然後，如果你看看離岸，你可以看到它暴跌。現在下降到33%，32%。因此，如果你是一家E&P公司，那麼就有一個真正的動力來開始替換儲備。所以再一次，高成本或高價格，低破折號，預訂更換挑戰，哦，順便説一句，我們的客户正在產生大量的免費現金流。如果你把它延伸到‘19，’20，和‘21’的預測中，它看起來很相似，如果不是稍微好一點的話。

所以你把所有這些因素加在一起，這就意味着必須再次對超深水進行投資。基於我們所看到的事情，我們與客户的對話，這裏只是離岸FID，你可以看到，從2016年到2017年，它們翻了一番，預計2017年到2018年還會有50%的增長。因此，需求開始急劇上升。另一種觀點是，如果你回到去年的7月份，你會發現從18世紀末到2020年初有什麼樣的機會，我的意思是，這是空白。你可以在左邊看到。你快進一年，在今年七月和鑽機年增加了240%，總計劃增加了230%。所以我們今天看到的53個項目和41年的鑽井年。再一次，這只是另一個信號，表明超深水區的收縮活動正在明顯回升。

僅僅是另一次下滑，從2016年第二季度的低點，你可以看到合同授予幾乎每季度都在上升，一切都在向右移動。有趣的是，在2017年下半年，黃條開始增加。黃色的酒吧代表着超級巨頭，他們真的駕駛着超深水區。如果你願意的話，很高興看到他們回到合同活動中，相對地處於休眠狀態，如果你願意的話，在前幾個季度。

如果你看這裏，這是從IHS的幻燈片。所以它是一個無限的身體。他們顯然也同意，活動正在好轉。這些只是未來18個月的機會。再一次，這是59年中的87個項目。你會看到它在世界各地的活動。很明顯，在過去18個月中，挪威和英國一直是這裏活動的温牀，但你可以看到，在墨西哥灣、巴西、西非、東南亞，特別是澳大利亞的墨西哥一側，機會正在增加。在過去的三年裏，我們的客户一直在微調一些項目，等待着這個機會來批准最終的投資決定，以推進這些活動。所以我們認為，當我們的客户度過他們的預算季節時，所有這些都可能開始成為現實，現在正在發生，我們回到了後面，2018年的最後一個季度和2019年，我們認為可以授予更多的合同，我們認為日費率可能會在19年代的後半段開始移動，當然也會轉到20年。這是一種基於宏觀數據和與客户的對話，以及什麼-這是我們去收購海洋鑽井平臺的一大推動力

那麼你的下一個問題可能是，耶，好吧，太好了。我們同意你的觀點，傑裏米，活動將會開始，但是對於世界上所有的飛鳥來説，巨大的供應過剩又如何呢？我看到人們點點頭。那是你的下一個問題。我喜歡它。我們認為，電子表格中關於可銷售的浮動者總供應量的數字可能是有缺陷的。所以，這裏有一種不同的方式來看待它和我們看待它的方式。

在過去的幾年裏，該行業的113只已退休的飛蝨，其中有45只來自越洋。坦率地説，我們有更多的，因為他們推出的合同，很可能會遇到同樣的命運。因為我們不認為他們會有另一份合同。我們還通過我們的數據庫，再次查看技術規格，年齡，狀態，它們被堆放了多長時間，我們估計重新激活的成本是多少。我們認為，還有60座鑽井平臺將永遠看不到另一份合同。現在，我們的競爭對手可能不會宣佈他們將退休，但客户將退休。他們不會使用這些較低規格的舊資產，我們的競爭對手也不會投入1億美元來重新啟動這些鑽井平臺。因此，我們認為，還有60人將永遠看不到光明。因此，真正的適銷對路供應在我們今天的腦海中是在184左右。

如果你拿着正在建造中的鑽井平臺，假設它們全部進入市場，你就會到達一個，在接下來的幾年裏，在大約218只飛車的某個地方，你會得到一些真正的可銷售的供應。如果你還記得我的開場白，當我們説我們查看了我們的數據庫，我們

畫了一條線，大概是200，對吧？我説的是180到220。因此，我們認為，一旦我們再次看到需求，我們認為可供使用的浮動者的供求缺口很快就會消失，這可能會導致日利率的改善比你想象的要快。

和我將使用惡劣的環境市場作為推論。18個月前，在這個房間裏沒有人會説，在12個月內，惡劣環境下的半圓形汽車的日利率會翻一番。你猜怎麼着？他們在12個月內翻了一番還多。在惡劣的市場環境中，或者在超深水市場上，沒有那麼多真正的高規格資產。如果你看看惡劣的環境，半潛市場，並真正專注於高規格，有27個鑽機，其中7個仍然在造船廠。你説的是19座鑽井平臺。這就是為什麼市場如此迅速升温的原因。

快進到超深水市場，市場上有36艘真正的高規格、7代、超深水艇，其中10艘還在造船廠。所以這是公平的，而且很多都是長期合同。其中很多都是我們的長期合同。這是一個相當小的宇宙，我們的客户知道這一點。我們的客户是所有相同項目的合作伙伴。他們知道誰在看什麼時候的鑽井平臺。你可以看到日費率的變化。我不會説它看起來像惡劣的環境，你會在12個月內看到一倍的日費率，但我是説這是可能的，我們最近才看到，你知道，6個月前。

，這是來自Wood Mackenzie的一張幻燈片，這説明瞭這一點。正如你在這裏看到的，它們的利用率是藍色的，這可能很難看到，但是當你進入‘19’時，你會看到利用率一直持續到70年代中期-我想。你可以看到從‘18歲到’19歲這一天的利率有所提高。然後，當你進入20、21和22歲的時候，利用率就會超過80%。你基本上看到-這是他們的觀點，當你進入‘20，’21，和‘22’的時候，日利率翻了一番。因此，日利率再次超過每天40萬美元。隨着我們在內部意識到的所有效率，以及我們的競爭對手，我們可以每天40萬美元的價格賺取可觀的利潤。

因此，我將剛剛結束，我們認為我們是獨特的規模，組成和技術規格的浮動艦隊。我們有着無可辯駁的經驗，在惡劣的環境下，超深水區。到目前為止，我們在這個領域有着最大的積壓，而且有很高的保證金積壓，所以我們對未來的現金流有很好的可見性。我們從一個相當好的流動性狀況開始，在我們關閉海洋鑽井平臺交易後，它將保持原樣。用這個。

不明身份的參與者：謝謝，傑裏米。所以我只想在河濱分店會議之前問幾個簡單的問題。因此，很高興聽到未來12個月內日費率將翻一番。

Jeremy Thigpen: I said could.

不明身份的參與者：好的。我也有種感覺，你還沒做完，交易，市場。似乎仍然有很多可用的高規格資產，特別是您剛才提到的新構建。公平地説？

傑裏米·蒂格潘：是的，不，我不知道這是公平的。我們正忙於完善海洋鑽井平臺的交易，我們正在挑選許多我們需要投入工作的未簽約的鑽井平臺，羅迪，市場營銷部的高級副總裁，我們需要投入工作。所以我認為我們需要，我認為我們需要證明我們能做到這一點，然後才能真正邁出下一步。話雖如此，我們的眼睛和耳朵總是睜着的，所以你知道，機會可能會出現，但我，至少在近期內，我對此表示懷疑。

不明身份的參與者：如果我們談論的話，你知道你説的是讓這些海洋鑽機恢復工作，你提到了，或者説，59個，對不起，59個鑽井平臺在86個項目中，你希望與它們簽訂多少定期合同？我們和我只是認為這是我們所説的遠離市場的事情嗎？。

Jeremy Thigpen: Yah, yah.

不明身份的參與者：我們什麼時候才能獲得這些多年的任期。這是一回事-

Jeremy Thigpen: It’s -- yah, that’s right.

不明身份的參與者：從好到好，但是我們什麼時候真正開始-

傑裏米·蒂格潘：這是一個很好的觀點，現在這是運營商和鑽井承包商之間的一場遊戲，這再次讓你相信他們看到市場也開始轉向。因此，在過去的6至8個月中，我想説，我們有更多的客户來找我們，並試圖以今天的價格獲得一些規格最高的資產的定期合同。

身份不明的參與者：對。

傑裏米·蒂格潘：我們對此的反應是否定的。你知道，如果你想以今天的速度做第一年，好吧，但接下來我們要把第二年、第三年和第四年，或者不管是多少年，都與某種市場指數或某種有保障的上漲聯繫起來。我們有幾個顧客會接受的。大多數情況下，我們都會放棄或者試圖讓我們的競爭對手同意其他的事情。所以，我們對經濟復甦有信心。到目前為止，我們不願意以今天的現金盈虧平衡或略高於日利率的價格簽訂任何長期合約。但是我們的客户要求越來越多。所以它對我們説，他們得到了，他們有了這個期限，他們只是想找出整個學期的正確的日利率，來推進這個項目。

身份不明的參與者：潮水開始有一點變化。

Jeremy Thigpen: It is.

身份不明的參與者：更多對你有利。你知道在你的背上，在你的後跟上，在你的腳後跟上，在這裏呆了一段時間。看來我們開始.

Jeremy Thigpen: Yah, definitely.

不明身份的參與者：傑裏米，非常感謝。

Jeremy Thigpen: Yep, thank you.

附加信息及其在何處查找

{Br}本來文涉及海洋鑽井平臺UDW公司根據截至2018年9月3日的“合併協議和計劃”的條款提出的合併提案。(“海洋鑽機”)，Transcope有限公司。(“跨洋”)、遠洋大洋洲控股有限公司及遠洋海洋有限公司。就擬議的合併而言，Transcope公司預計將向SEC提交一份表格S-4的註冊聲明，其中將包括一份聯合代理聲明，該聲明也構成Transcope的一份招股説明書，該聯合委託書/招股説明書將在獲得後郵寄或以其他方式分發給Transcope和海洋鑽井平臺的股東。大洋和海洋鑽井平臺還計劃就擬議的合併向美國證券交易委員會(“SEC”)提交其他相關文件。

投資者和證券持有人被敦促閲讀聯合委託書/招股説明書和其他相關文件，如果這些文件能夠完整地提供給SEC，因為它們將包含有關合並的重要信息。你可以獲得一份聯合委託書/招股説明書的免費副本(如果可以的話)和其他相關的文件，在SEC的網站上提交給SEC：www.sec.gov。Transcope公司向證券交易委員會提交的文件副本將在Transcope公司的網站上免費獲得，網址是：http：/www.深處.com，或通過電子郵件發送Transcope的投資者關係，網址是：info@深水.海洋鑽井公司向證券交易委員會提交的文件副本可在海洋鑽井平臺的網站上免費獲得，網址是：www.Sea-Gaz.com，或通過電子郵件發送海洋鑽井平臺的投資者關係，網址是：醇海鑽井公司@Capitallink.com.

本來文並不構成購買任何證券的要約，也不構成徵求出售任何證券的要約，也不構成在根據任何此種法域的證券法進行登記或限定之前，在任何法域出售這種要約或出售將是非法的證券出售。除以符合1933年“美國證券法”修訂的要求的招股説明書外，不得發行證券。這種通信不能替代任何招股説明書、委託書聲明或任何其他文件，這些文件可提交給SEC，與擬議的合併有關。

關於邀請函參與者的某些信息

跨洋公司、海洋鑽井平臺及其各自的董事和執行官員以及管理層和僱員的其他成員可被視為參與就擬議的合併徵求代理人。有關Transcope董事和執行官員的信息載於Transcope於2018年3月20日向SEC提交的關於附表14A的最終委託書中，以及Transcope於2018年2月21日向SEC提交的關於表10-K的年度報告中。有關海洋鑽井平臺董事和執行官員的信息載於海洋鑽井公司2018年3月15日向證券交易委員會提交的20-F表格年度報告中。如能獲得聯合委託書/招股説明書和其他相關文件，則將提供關於越洋和海洋鑽井平臺特別大會委託書的參與者的補充信息，以及對其直接和間接利益的説明(按持有證券或其他方式)。您可以使用上面所示的資料來源，從跨洋或海洋鑽井平臺獲得這些文件的免費副本。

關於前瞻性語句

本文件中描述的非歷史事實的陳述是經修正的1933年證券法第27A節和經修正的1934年“證券交易法”第21E節所指的前瞻性陳述。這些表述包括“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“未來”、“計劃”、“相信”、“打算”、“目標”、“尋求”、“估計”、“項目”、“繼續”或其他類似的表述。前瞻性陳述是基於管理層目前的預期和假設，並受固有的不確定性、風險和難以預測的環境變化的影響。因此，實際結果可能與這些前瞻性陳述中的結果大相徑庭.可能導致實際結果大相徑庭的因素包括，但不限於：估計客户合同期限；合同日費率金額；未來合同生效日期和地點；計劃中的造船廠項目和其他停工時間；鑽井設備的銷售；越洋新建造交付的時間；作業危險和延誤；與國際業務有關的風險；客户和其他第三方的行動；未來的石油和天然氣價格；打算廢棄某些鑽井平臺；無法及時或完全完成購置海洋鑽機的工作(無論是由於無法獲得或延遲獲得任何所需的跨洋或海洋鑽井平臺股東批准或任何必要的監管批准，或出於任何其他原因)；對任何可能減少所需政府和監管批准的政府和監管批准施加任何條款和條件預期的收購收益；任何可能導致收購終止的事件、變化或其他情況的發生；無法在沒有意外費用或延誤的情況下成功地將海洋鑽井平臺的作業與越洋作業結合起來；整合和留住關鍵員工所面臨的挑戰；與轉移管理時間有關的風險以及由於購置；跨洋公司無法從收購中實現預期的協同增效，或可能需要更長時間或成本比預期更高，以實現這些協同增效；宣佈或完成收購對Transcope和海洋鑽井平臺留住客户、留住或僱用關鍵人員、與其各自供應商和客户保持關係以及對其經營業績和一般業務的能力產生影響，無法及時或完全實現預期的合併協同效應；以及其他因素，包括“跨洋公約”中討論的那些風險和其他風險