Form 10-Q

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，每個交互數據文件在過去12個月內都需要根據條例S-T(本章第232.405條 )提交和張貼。(或在註冊人被要求提交和發佈此類文件的較短時間內)。是的，沒有☐。

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易法”第12b-2條規則12b-2中對大型加速備案器、大型小型報告公司(Br}Company)、BAR公司和新興成長型公司的定義。(檢查一)：


大型加速機		加速機☐
非加速箱☐		小型報告公司☐
(不要檢查是否有一家較小的報告公司)		新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記標明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“交易所法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐。

通過複選標記指示註冊人是否是空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義的)。是的，☐否。

截至2018年7月31日，註冊公司普通股共有1，744，789，709股，每股面值0.01美元，已發行。


目錄	部分	項目	頁
財務信息	I		1
管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析	I	2	1
導言			1
執行摘要			2
業務部門			7
補充財務信息和披露			18
會計發展更新			19
關鍵會計政策			19
流動性與資本資源			19
市場風險的定量和定性披露	I	3	32
獨立註冊會計師事務所報告			41
財務報表	I	1	42
合併財務報表和附註			42
合併損益表 (未經審計)			42
綜合損益表{Br}(未經審計)			43
合併資產負債表(截至2018年6月30日未經審計)			44
資產總額變動合併報表 (未經審計)			45
合併現金流量表(未經審計)			46
合併財務報表附註(未審計)			47
1. 介紹和演示的基礎			47
2. 重要會計策略			48
3. 公平值			50
4. 衍生工具與套期保值活動			61
5. 投資證券			65
6. 擔保事務			68
7. 貸款、貸款承付款和信貸損失準備金			69
8. 股票法投資			71
9. 存款			72
10.出生和其他安全的融資			72
11.委員會、擔保和意外開支			72
12.可變利益實體和證券化活動			76
13.監管要求			79
14.股本共計			81
15.普通股收益			83
16.利息收入和利息支出			84
17.僱員福利計劃			84
18.所得税			84
19.分段、地理和收入信息			85
20.後續事件			87
財務數據補編(未經審計)			88
通用縮略語詞彙			91
其他資料	二		93
法律程序	二	1	93
未登記的股本證券出售和收益的使用	二	2	94
管制和程序	I	4	95
展品	二	6	95
展覽索引			E-1
簽名			S-1


		i

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。您可以閲讀和複製任何文件，我們向證交會提交在證交會的新的公共資料室，在100F街，東北，華盛頓特區，20549。請致電證交會 1-800-SEC-0330關於公共資料室的信息。證券交易委員會有一個網站，www.sec.gov，該包含年度、季度和當前報告、代理和信息報表以及發行人以電子方式向證券交易委員會提交的其他信息。我們的電子證券交易委員會文件可以在證券交易委員會的網站上向公眾提供。

我們的網站是www.morganstanley.com。你可瀏覽我們的投資者關係網頁www.morganstanley.com/About-us-ir。我們免費在或通過我們的投資者關係網頁、我們的委託書報表、關於表格 10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據1934年“證券交易法”(經修正的“證券交易法”)提交或提供的那些報告的任何修正，在這些材料以電子方式提交給或提供給證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快提供。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過鏈接到證券交易委員會的互聯網網站，提供我們的董事、高級人員、10%或10%以上的股東和其他人根據“交易法”第16條提交的我們股權證券的實益所有權聲明。

You can access information about our corporate governance atwww.morganstanley.com/有關我們-治理。我們的公司治理網頁包括：

經修訂及補發的法團證書；

修訂及重訂附例；

我們審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會的章程，提名和治理委員會、業務和技術委員會以及風險委員會；

公司治理政策；

企業政治活動政策；

關於股東權利計劃的政策；

股權承諾；

道德和商業行為守則；

行為守則；

誠信熱線資訊；及

環境和社會政策。

我們的道德和商業行為守則適用於所有董事、官員和僱員，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上發佈對“道德和商業行為守則”的任何修正，以及美國證券交易委員會(SEC)或紐約證券交易所(NYSE)的規則要求披露的任何豁免。你可免費索取這些文件的副本，不包括展品，可與投資者關係公司聯繫，紐約百老匯1585，紐約，10036(212-761-4000).我們的網站上的信息並沒有以參考的方式納入本報告。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服務公司，在機構證券、財富管理和投資管理的每一個業務部門都保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大型和多樣化的客户和客户集團提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我們的SECH(Br})是指摩根士丹利(摩根士丹利)及其合併子公司。我們將以下定義為合併財務報表(財務報表)的一部分：合併損益表 (收入報表)、合併資產負債表(資產負債表)和合並現金流量表(現金流量表)。請參閲通用縮略語詞表中對整個表10-Q中使用的某些縮略詞的定義。

對我們每個業務部門的客户和主要產品以及服務的描述如下：

機構證券為公司、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款服務包括原始和/或購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款和向股票和商品客户及市政當局提供的融資。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者和中小型企業和機構提供全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務、金融和財富規劃服務、年金和保險產品、信貸和其他貸款產品、銀行和退休計劃服務。

投資管理 提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別、公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股本、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括確定的福利/確定的繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金的贊助者和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

過去的業務結果一直並在今後可能繼續受到競爭、風險因素、立法、法律和規章發展以及其他因素的重大影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，對我們在這裏的操作結果的討論可能包含前瞻性語句。這些陳述反映了管理層的信念和期望，受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果大相徑庭。關於可能影響我們未來結果的風險和不確定因素的討論，請參閲以下內容：前瞻性陳述、單項商業競爭、商業監管和監管以及2017年表格 10-K中的風險因素，以及此處的流動性和資本資源。


		1		2018年6月10日-q

在截至2018年6月30日的季度，我們報告的淨收入為106.1億美元(目前的季度，即2018年第二季度)，相比之下，在截至2017年6月30日的季度(前一年季度，即2017年第二季度)，淨收入為9.03億美元。本季度適用於摩根士丹利的淨收入為24.37億美元，即每稀釋普通股1.30美元，而上一季度為17.57億美元，即每稀釋普通股0.87美元。

在截至2018年6月30日的6個月中，我們報告淨收入為216.87億美元(目前的年期間，或稱2018年YTD)，而在截至2017年6月30日的6個月(前一年期間，即2017年)，淨收入為192.48億美元。在本年度期間，適用於摩根士丹利的淨收入為51.05億美元，即每股稀釋普通股2.75美元，而上一年則為36.87億美元，即每股稀釋普通股1.87美元。


2018年6月10日-q		2

本季度的薪酬和福利支出為46.21億美元，本年度期間為95.35億美元，比上一季度的42.52億美元和上一年的87.18億美元分別增加了9%。這些結果主要反映了酌定獎勵報酬的增加，主要是由於收入增加以及所有業務部門的薪金、財富管理代表的公式化支出以及遞延現金和股權獎勵的攤銷。這些增加額因參考某些遞延補償計劃的投資公允價值的減少而部分抵消。

本季度的非賠償費用為28.8億美元，本年度期間為56.23億美元，上一季度為26.09億美元，前一年同期為50.8億美元，分別增加了10%和11%。這些增加主要是由於與數量有關的費用增加，以及採用會計更新後的某些費用毛額增加所致。與客户簽訂合同的收入(關於進一步的信息，見財務報表附註2和19)。

所得税

本季度和本年度期間包括8 800萬美元的間歇免税淨額，主要是與解決多管轄區税務考試和其他事項有關的新的信息有關。上一季度和前一年期間分別包括400萬美元和1 800萬美元的間斷性税收規定。有關進一步的信息，請參見“補充財務信息”和“披露所得税事項”。


		3		2018年6月10日-q


	三個月六月三十日，						六個月終結六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
適用於摩根士丹利的持續業務收入	$	2,439		$	1,762		$	5,109		$	3,714
適用於摩根士丹利的停業業務的收入(損失)		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
適用於摩根士丹利的淨收入		2,437			1,757			5,105			3,687
優先股股息和其他		170			170			263			260
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
費用效率比¹		70.7%			72.2%			69.9%			71.7%
羅²		13.0%			9.1%			13.9%			9.9%
RoTCE²		14.9%			10.4%			16.0%			11.4%


以百萬計，但每股數據和員工數據除外	六月三十日， 2018		2017年12月31日
GLR³	$	226,322	$	192,660
貸款⁴	$	112,113	$	104,126
總資產	$	875,875	$	851,733
存款	$	172,802	$	159,436
借款	$	192,244	$	192,582
普通股股東權益	$	70,589	$	68,871
普通股已發行		1,750		1,788
每股賬面價值⁵	$	40.34	$	38.52
全球僱員		58,010		57,633


	六月三十日， 2018		2017年12月31日
資本比率⁶
普通股一級資本比率		15.8%		16.5%
一級資本比率		18.1%		18.9%
總資本比率		20.6%		21.7%
一級槓桿比率		8.2%		8.3%
單反⁷		6.4%		6.5%

1.	費用效率比率表示非利息支出總額佔淨收入的 %。

2.	表示非GAAP度量值。請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

3.	有關GLR的討論，請參閲資本資源流動性風險管理框架。

4.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

5.	普通股每股賬面價值等於普通股股東股份除以已發行普通股。

6.	從2018年開始，我們基於風險的資本比率是基於完全分階段的標準化方法。在2017年12月31日，我們基於風險的資本比率是基於標準化的過渡規則。有關我們的監管資本比率的討論，請參閲本文中的資本流動性和資本資源監管要求。

7.	SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。有關SLR的討論，請參見此處的流動性和資本資源監管要求。

業務部門業績

按分段分列的淨收入^{1, 2}

(百萬美元)

LOGO


2018年6月10日-q		4

我們使用美國公認會計準則編制財務報表。有時，我們可以在本文件中或在我們的收益發布、收益和其他電話會議、財務報告、最終委託書等過程中披露某些非GAAP財務措施。a非公認會計原則的財務計量不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比計量的數額。我們認為，我們披露的非GAAP財務措施對我們、投資者和分析師是有用的，因為我們提供了進一步的透明度或評估我們的財務狀況、經營業績、預期的監管資本要求或資本充足性的另一種手段。這些措施不符合或替代美國公認會計原則，可能與其他公司使用的非GAAP財務措施不同或不一致。每當我們提到一項非GAAP財務措施時，我們通常也會定義它，或者根據美國GAAP以表示最直接的可比財務計量，同時調節美國GAAP財務措施與非GAAP財務措施之間的差異。

本文件中提出的主要非公認會計原則財務措施如下。

從美國公認會計原則到非公認會計原則綜合財務措施的調節


百萬美元，除外	三個月截至6月30日，					六個月結束六月三十日，
每股數據	2018			2017		2018			2017
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,437		$	1,757	$	5,105		$	3,687
調整的影響		(88	)		4		(88	)		18
適用於摩根士丹利非公認會計原則的調整淨收入¹	$	2,349			1,761	$	5,017			3,705
攤薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87	$	2.75		$	1.87
調整的影響		(0.05	)				(0.05	)		0.01
攤薄普通股調整後收益¹	$	1.25		$	0.87	$	2.70		$	1.88
有效所得税税率		20.6%			32.0%		20.7%			30.5%
調整的影響		2.8%			(0.1)%		1.4%			(0.4)%
調整有效所得税税率¹		23.4%			31.9%		22.1%			30.1%


							月平均餘額
	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017			三個月截至6月30日，						六個月截至6月30日，
百萬美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017			2018			2017			2018			2017
有形資產
美國公認會計原則
摩根士丹利股東	$	79,109		$	77,391		$	78,432		$	78,436		$	77,960		$	77,836
減：商譽和無形資產淨額		(9,022	)		(9,042	)		(9,076	)		(9,194	)		(9,049	)		(9,227	)
摩根士丹利有形股東	$	70,087		$	68,349		$	69,356		$	69,242		$	68,911		$	68,609
美國公認會計原則
普通股	$	70,589		$	68,871		$	69,912		$	69,916		$	69,440		$	69,459
減：商譽和無形資產淨額		(9,022	)		(9,042	)		(9,076	)		(9,194	)		(9,049	)		(9,227	)
有形普通股非公認會計原則	$	61,567		$	59,829		$	60,836		$	60,722		$	60,391		$	60,232

合併的非公認會計原則財務措施


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
十億美元	2018		2017		2018		2017
平均普通股
未調整	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5
調整後¹		69.9		69.9		69.4		69.5
羅²
未調整		13.0%		9.1%		13.9%		9.9%
調整後^1, 3		12.5%		9.1%		13.7%		9.9%
平均有形普通股權益
未調整	$	60.8	$	60.7	$	60.4	$	60.2
調整後¹		60.8		60.7		60.4		60.2
RoTCE²
未調整		14.9%		10.4%		16.0%		11.4%
調整後^1, 3		14.3%		10.5%		15.7%		11.4%

六月三十日，

2018

12月31日，

2017

每股有形帳面價值⁴

35.19

33.46


2018年6月10日-q		6


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
十億美元	2018		2017		2018		2017
税前利潤率⁵
機構證券		32%		30%		33%		32%
財富管理		27%		25%		27%		25%
投資管理		20%		21%		20%		19%
合併		29%		28%		30%		28%
平均普通股⁶
機構證券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		9.7		10.1		9.2		9.7
合併平均普通股	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5
平均有形普通股⁶
機構證券	$	40.1	$	39.6	$	40.1	$	39.6
財富管理		9.2		9.3		9.2		9.3
投資管理		1.7		1.6		1.7		1.6
母公司		9.8		10.2		9.4		9.7
合併平均有形普通股權益	$	60.8	$	60.7	$	60.4	$	60.2
羅^{2, 7}
機構證券		13.0%		8.5%		14.1%		9.9%
財富管理		20.0%		14.6%		20.7%		14.6%
投資管理		15.7%		16.3%		17.5%		13.7%
合併		13.0%		9.1%		13.9%		9.9%
RoTCE^{2, 7}
機構證券		13.2%		8.7%		14.3%		10.1%
財富管理		36.6%		27.0%		37.8%		27.0%
投資管理		24.5%		24.1%		27.4%		20.2%
合併		14.9%		10.4%		16.0%		11.4%

1.	調整後的數額不包括間歇淨額離散税收準備金(福利)。與僱員股份獎勵相關的所得税後果在損益表中的所得税準備金中得到確認，但不包括在間歇的離散税收準備金(福利)調整中，因為我們預計每個季度的轉換活動。有關淨離散税收規定(福利)的進一步信息，請參見本報告中對所得税事項的補充性財務信息和披露。

2.	如所示，Roe和ROTCE在合併的基礎上，相當於適用於摩根斯坦利的年度淨收入減去優先股息佔平均普通股和平均有形普通股的百分比。當不包括間歇性的淨離散税收規定(福利)時，分子和分母都會進行調整。

3.	在確定公司的ROE和ROTCE目標時使用的計算方法如下所示：調整ROE和調整ROTCE的金額見本表。

4.	每股有形賬面價值等於有形普通股除以已發行普通股。

5.	税前利潤率是指在税前收入税前持續經營的收入佔淨收入的百分比。

6.	每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益是使用我們所要求的資本框架確定的(見流動性和資本資源監管要求，根據本要求的資本框架，平均普通股的歸責性)。

7.	按部門計算ROE和ROTCE時，採用按分段分配給摩根士丹利的年度淨收益減去分配給每個部門的優先股息，分別佔分配給每個部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益的百分比。

股權收益與有形共同權益目標

2018年1月，我們制定了中期ROE目標為10%至13%，相當於ROTCE目標11.5%至14.5%。

我們的ROE和ROTCE目標是前瞻性的，可能受到許多因素的重大影響，其中包括：宏觀經濟和市場條件；立法和監管的發展；行業交易和投資銀行的數量；股票市場水平；利率環境；過大的法律開支或懲罰以及維持減少的支出水平的能力；以及資本水平。有關我們的ROE和ROTCE目標及相關假設的進一步信息，請參閲管理層對2017年財務狀況和運營結果的討論和分析。

業務段

基本上，我們所有的營業收入和營運費用都直接歸於業務部門。某些收入和支出已分配給每個業務部門，一般按其各自的淨收入、非利息費用或其他相關措施的比例分配。

由於將某些段間事務處理為與外部各方的事務，因此我們包括一個段間消除( )類別，以便將業務段結果與我們的合併結果進行協調。

淨收入、補償費用和所得税

有關我們淨收入、補償費用和所得税構成的概述，請參見管理部門對2017年10-K.業務部門財務狀況和結果的討論和分析。


		7		2018年6月10日-q


	三個月截至6月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
收入
投資銀行	$	1,699		$	1,413			20%
交易		3,128			2,725			15%
投資		89			37			141%
佣金及費用		674			630			7%
資產管理		102			89			15%
其他		168			126			33%
非利息收入總額		5,860			5,020			17%
利息收入		2,195			1,243			77%
利息費用		2,341			1,501			56%
淨利息		(146	)		(258	)		43%
淨收入		5,714			4,762			20%
補償和福利		1,993			1,667			20%
非補償費用		1,909			1,652			16%
非利息費用共計		3,902			3,319			18%
所得税前繼續營業所得		1,812			1,443			26%
所得税準備金		323			413			(22)%
持續業務收入		1,489			1,030			45%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)		(5	)		60%
淨收益		1,487			1,025			45%
適用於非控制權益的淨收入		30			33			(9)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,457		$	992			47%


	六個月截至6月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
收入
投資銀行	$	3,212		$	2,830			13%
交易		6,771			5,737			18%
投資		138			103			34%
佣金及費用		1,418			1,250			13%
資產管理		212			180			18%
其他		304			299			2%
非利息收入總額		12,055			10,399			16%
利息收入		3,999			2,367			69%
利息費用		4,240			2,852			49%
淨利息		(241	)		(485	)		50%
淨收入		11,814			9,914			19%
補償和福利		4,153			3,537			17%
非補償費用		3,737			3,204			17%
非利息費用共計		7,890			6,741			17%
所得税前繼續營業所得		3,924			3,173			24%
所得税準備金		772			872			(11)%
持續業務收入		3,152			2,301			37%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(4	)		(27	)		85%
淨收益		3,148			2,274			38%
適用於非控制權益的淨收入		64			68			(6)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	3,084		$	2,206			40%


2018年6月10日-q		8

本季度投資銀行收入為16.99億美元，本年度期間為3.212億美元，比上年同期增長20%和13%。採用會計更新與客户簽訂合同的收入與前一年期間相比，本季度投資銀行收入增加了約1.01億美元，本年度期間增加了1.61億美元(進一步資料見財務報表附註2和19)。除上述會計更新的影響外，我們投資銀行收入增加的驅動因素是：

諮詢收入在本季度和本年度期間增加，主要反映完成的併購活動數量增加(見投資銀行業務量表)，部分由較低的費用實現額抵消。

本季度股權承銷收入增加，主要是由於首次公開發行(IPO)和可轉換債券的費用變現(br}增加所致。在本年度期間，由於股票市場交易量增加，股票承銷收入增加(見投資銀行業務量表)。

固定收益承銷收入在本季度有所增加，主要原因是非投資級貸款費用增加。固定收益承保收入在本年度期間與前一年期間相比保持相對不變。

銷售和貿易淨收入

按損益表線項目分列


	三個月截至6月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
交易	$	3,128		$	2,725			15%
佣金及費用		674			630			7%
資產管理		102			89			15%
淨利息		(146	)		(258	)		43%
共計	$	3,758		$	3,186			18%


	六個月截至6月30日，
百萬美元	2018			2017			%變化
交易	$	6,771		$	5,737			18%
佣金及費用		1,418			1,250			13%
資產管理		212			180			18%
淨利息		(241	)		(485	)		50%
共計	$	8,160		$	6,682			22%


		9		2018年6月10日-q

正如管理公司在2017年10-K表中討論和分析財務狀況和運營業務細分業務部門淨收入的結果時所討論的那樣，我們根據每一項銷售和貿易業務的總淨收入來管理每一項銷售和貿易業務。我們在討論期間差異的主要驅動因素的結果時，提供了定性評註，因為各種市場動態的數量影響通常無法分類。

有關貿易總收入的其他信息，請參閲財務報表附註4中按產品類型分列的表。

Sales and Trading Net Revenues during the Current Quarter

衡平法

本季度股票銷售和交易淨收入為24.7億美元，比上一季度增長15%，反映出我們的融資業務和執行服務的業績都有所提高。

融資收入比上一季度有所增加，主要原因是客户平均結餘增加，籌資組合出現變化，導致貿易收入和淨利息收入增加。

執行服務比上一季度有所增加，主要是由於衍生產品的有效庫存管理使交易收入增加。此外，現金股票產品客户活動增加，佣金和費用增加。

固定收益

本季度固定收益淨收入13.89億美元，比上一季度增長12%，原因是商品產品及其他和信貸產品的業績增加，而全球宏觀產品的業績較低部分抵消了這一增長。

全球宏觀產品收入下降，因為較高的客户活動被不利的庫存管理造成外匯和新興市場產品的損失所抵消。

信貸產品交易和淨利息收入增加的主要原因是貸款產品的客户活動增加，部分抵消了信貸利差擴大對庫存的影響。

初級商品、產品和其他產品增加，主要是由於客户在商品產品之間的交易活動增加，交易收入增加，主要是由於交易對手信用風險減少。


2018年6月10日-q		10

本季度的其他收入為1.68億美元，本年度期間為3.04億美元，與前一年期間相比有所增加，反映了以前從能源工業貸款中收回的款項以及其他權益法投資的結果有所改善。這些結果被與以下方面有關的損失部分抵消待售企業貸款與上年同期收益的比較。

非利息費用

本季度非利息支出為39.02億美元，比上一季度增加了39.02億美元，反映出補償和福利支出增加了20%，非補償費用增加了16%。本年度期間非利息支出78.9億美元，比上年同期增加17%，補償和福利支出及非補償費均增加17%。

薪酬和福利支出在本季度和本年度期間增加，主要原因是收入增加驅動的酌定獎勵報酬增加，以及遞延現金和股權獎勵及薪金的攤銷，但因參考某些遞延的補償計劃的投資公允價值減少而部分抵消。

非補償費用在本季度和當前年期間增加，主要原因是與數量有關的費用增加以及採用會計更新後的某些費用毛額。與客户簽訂合同的收入(詳情見財務報表附註2和19)。此外，在本年度期間，部分結果被撤銷以前記錄的與英國增值税事項有關的部分規定所抵消。


		11		2018年6月10日-q


	三個月截至6月30日，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	114	$	135		(16)%
交易		135		207		(35)%
投資		3		1		200%
佣金及費用		442		424		4%
資產管理		2,514		2,302		9%
其他		74		73		1%
非利息收入總額		3,282		3,142		4%
利息收入		1,320		1,114		18%
利息費用		277		105		164%
淨利息		1,043		1,009		3%
淨收入		4,325		4,151		4%
補償和福利		2,356		2,297		3%
非補償費用		812		797		2%
非利息費用共計		3,168		3,094		2%
持續收入所得税前作業		1,157		1,057		9%
所得税準備金		281		392		(28)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	876	$	665		32%


	六個月截至6月30日，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	254	$	280		(9)%
交易		244		445		(45)%
投資		3		2		50%
佣金及費用		940		864		9%
資產管理		5,009		4,486		12%
其他		137		129		6%
非利息收入總額		6,587		6,206		6%
利息收入		2,600		2,193		19%
利息費用		488		190		157%
淨利息		2,112		2,003		5%
淨收入		8,699		8,209		6%
補償和福利		4,806		4,614		4%
非補償費用		1,576		1,565		1%
非利息費用共計		6,382		6,179		3%
所得税前繼續營業所得		2,317		2,030		14%
所得税準備金		527		718		(27)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,790	$	1,312		36%

財務信息和統計數據


十億美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
客户資產	$	2,411	$	2,373
收費客户資產¹	$	1,084	$	1,045
收費客户資產佔客户資產總額的百分比		45%		44%
客户負債²	$	82	$	80
投資證券組合	$	59.7	$	59.2
貸款和貸款承諾	$	80.7	$	77.3
財富管理代表		15,632		15,712


	三個月截至6月30日，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,105	$	1,052
客户資產(百萬美元)⁴	$	154	$	142
基於費用的資產流動(以十億美元計)⁵	$	15.3	$	19.9

	六個月截至6月30日，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,110	$	1,041
客户資產(百萬美元)⁴	$	154	$	142
基於費用的資產流動(以十億美元計)⁵	$	33.5	$	38.7

1.	基於費用的客户端資產表示客户端帳户中的資產數量，其中服務的支付基礎是根據這些資產計算的費用。

2.	客户負債包括有價證券和量身定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。

3.	每個代表平等財富管理公司的年化收入除以代表人數的平均數。

4.	每個代表的客户資產相等於整個期終客户資產除以按期間結束代表人數計算.

5.	基於費用的資產流動包括基於費用的新資產淨額、賬户轉移淨額、股息、利息和客户費用，不包括與機構現金管理有關的活動。


		13		2018年6月10日-q


十億美元	在… March 31,2018		流入		外流		市場衝擊		在… 六月三十日， 2018
單獨管理的 ¹	$	260	$	9	$	(5)	$	3	$	267
統一管理		254		12		(8)		1		259
共同基金諮詢		20				(1)		1		20
顧問		147		8		(8)		2		149
投資組合經理		356		20		(12)		3		367
小計	$	1,037	$	49	$	(34)	$	10	$	1,062
現金管理		21		6		(5)				22
按費用計算的客户資產總額	$	1,058	$	55	$	(39)	$	10	$	1,084


十億美元	在… March 31,2017		流入		外流		市場衝擊		在… 六月三十日， 2017
單獨管理的 ¹	$	230	$	8	$	(7)	$	6	$	237
統一管理		217		13		(7)		5		228
共同基金諮詢		21				(1)		1		21
顧問		133		10		(8)		3		138
投資組合經理		305		23		(11)		4		321
小計	$	906	$	54	$	(34)	$	19	$	945
現金管理		21		2		(6)				17
按費用計算的客户資產總額	$	927	$	56	$	(40)	$	19	$	962


十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流		市場衝擊		在… 六月三十日， 2018
單獨管理的 ¹	$	252	$	18	$	(10)	$	7	$	267
統一管理		250		25		(16)				259
共同基金諮詢		21		1		(2)				20
顧問		149		16		(16)				149
投資組合經理		353		39		(22)		(3)		367
小計	$	1,025	$	99	$	(66)	$	4	$	1,062
現金管理		20		11		(9)				22
按費用計算的客户資產總額	$	1,045	$	110	$	(75)	$	4	$	1,084


十億美元	在… 2016年12月31日		流入		外流		市場衝擊		在… 六月三十日， 2017
單獨管理的 ¹	$	222	$	16	$	(11)	$	10	$	237
統一管理		204		25		(15)		14		228
共同基金諮詢		21		1		(3)		2		21
顧問		125		19		(14)		8		138
投資組合經理		285		42		(21)		15		321
小計	$	857	$	103	$	(64)	$	49	$	945
現金管理		20		5		(8)				17
按費用計算的客户資產總額	$	877	$	108	$	(72)	$	49	$	962

平均收費率


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
收費率(每秒)	2018		2017		2018		2017
單獨管理		16		17		16		16
統一管理		97		98		98		98
共同基金諮詢		120		118		120		118
顧問		84		84		85		85
投資組合經理		96		96		96		97
小計		77		77		76		76
現金管理		6		6		6		6
基於費用的客户端資產總額		75		75		75		75

1.	包括非託管賬户價值，反映由於第三方託管人在報告資產價值方面的滯後而導致的前一個季度的餘額。


		15		2018年6月10日-q


	三個月截至6月30日，
百萬美元	2018		2017			%變化
收入
交易	$	16	$	(3	)		N/M
投資		55		125			(56)%
資產管理		610		539			13%
其他		3		4			(25)%
非利息收入總額		684		665			3%
利息收入		17		1			N/M
利息費用		10		1			N/M
淨利息		7					N/M
淨收入		691		665			4%
補償和福利		272		288			(6)%
非補償費用		279		235			19%
非利息費用共計		551		523			5%
所得税前繼續營業所得		140		142			(1)%
所得税準備金		36		41			(12)%
淨收益		104		101			3%
適用於非控制權益的淨收入(損失)				1			N/M
適用於摩根士丹利的淨收入	$	104	$	100			4%


	六個月截至6月30日，
百萬美元	2018		2017			%變化
收入
交易	$	21	$	(14	)		N/M
投資		132		223			(41)%
資產管理		1,236		1,056			17%
其他		13		8			63%
非利息收入總額		1,402		1,273			10%
利息收入		18		2			N/M
利息費用		11		1			N/M
淨利息		7		1			N/M
淨收入		1,409		1,274			11%
補償和福利		576		567			2%
非補償費用		545		462			18%
非利息費用共計		1,121		1,029			9%
所得税前繼續營業所得		288		245			18%
所得税準備金		55		71			(23)%
淨收益		233		174			34%
適用於非控制權益的淨收入(損失)		2		7			(71)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	231	$	167			38%

淨收入

投資

本季度投資收益為5 500萬美元，本年度期間為1.32億美元，上一季度為1.25億美元，前一年期間為2.23億美元。這些減少反映了基礎設施基金缺乏已實現的投資收益，以及某些亞洲私人股本基金以前累積的附帶權益倒轉，主要是由於亞太貨幣貶值造成的損失。

資產管理

本季度資產管理收入6.1億美元和本年度同期12.36億美元的管理收入分別增長13%和17%，主要原因是所有資產類別的平均AUM均較高。請參閲這裏的AUM 前滾。

採用會計更新與客户簽訂合同的收入由於分配費用的總列報，產生了增加資產管理收入的效應。這一增加額(本年度期間約為4 400萬美元)被推遲確認某些業績費用而部分抵消，這些費用不是以附帶利息的形式確認，直到這些費用不再有可能逆轉為止。2018年，根據目前的收費安排，預計將在第四季度確認這些收入的很大一部分。詳情見財務報表附註2和19。

非利息費用

本季度的非利息支出5.51億美元和年期間的11.21億美元分別增加了5%和9%，主要原因是非賠償費用增加。

薪酬和福利支出在本季度減少，原因是與附帶利息有關的遞延薪酬減少，以及參考某些遞延薪酬計劃的投資的公允價值。本年度期間的補償和福利支出相對沒有變化。

非補償費用在本季度和當前年期間增加，主要是由於採用了會計更新後的分配費用毛額。與客户簽訂合同的收入與更高的費用分享增加的AUM餘額。請參閲上面的資產管理。


2018年6月10日-q		16


十億美元	在… March 31,2018		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 六月三十日， 2018
衡平法	$	109	$	10	$	(7	)	$	3		$	(1	)	$	114
固定收益		72		7		(7	)		(1	)		(2	)		69
備選/其他		131		6		(4	)		1			(2	)		132
長期AUM 小計		312		23		(18	)		3			(5	)		315
流動資金		157		375		(373	)		1			(1	)		159
AUM共計	$	469	$	398	$	(391	)	$	4		$	(6	)	$	474
少數股權資產的份額		7													7

十億美元	在… 三月三十一日， 2017		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 六月三十日， 2017
衡平法	$	87	$	6	$	(5	)	$	5		$	1		$	94
固定收益		62		8		(6	)		1			1			66
備選/其他		119		6		(6	)		3			(1	)		121
長期澳元小計		268		20		(17	)		9			1			281
流動資金		153		308		(308	)					1			154
AUM共計	$	421	$	328	$	(325	)	$	9		$	2		$	435
少數股權資產的份額		7													8



十億美元	在… 2017年12月31日		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 六月三十日， 2018
衡平法	$	105	$	20	$	(14	)	$	3		$			$	114
固定收益		73		14		(16	)		(1	)		(1	)		69
備選/其他		128		11		(9	)		1			1			132
長期澳元小計		306		45		(39	)		3						315
流動資金		176		700		(717	)		1			(1	)		159
AUM共計	$	482	$	745	$	(756	)	$	4		$	(1	)	$	474
少數股權資產的份額		7													7

十億美元	在… 2016年12月31日		流入		外流			市場衝擊			其他¹			在… 六月三十日， 2017
衡平法	$	79	$	11	$	(10	)	$	13		$	1		$	94
固定收益		60		13		(11	)		2			2			66
備選/其他		115		13		(10	)		4			(1	)		121
長期AUM 小計		254		37		(31	)		19			2			281
流動資金		163		636		(646	)					1			154
AUM共計	$	417	$	673	$	(677	)	$	19		$	3		$	435
少數股權資產的份額		8													8

1.	包括所有時期的分佈和外幣影響，以及梅薩西部資本有限責任公司在本年度期間取得的影響。

平均AUM


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
十億美元	2018		2017		2018		2017
衡平法	$	111	$	91	$	110	$	87
固定收益		71		64		72		63
備選/其他		131		120		130		119
長期澳元小計		313		275		312		269
流動資金		161		153		163		155
AUM共計	$	474	$	428	$	475	$	424
少數股權資產的份額		7		8		7		8

平均收費率


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
收費率(每秒)	2018		2017		2018		2017
衡平法		77		73		76		74
固定收益		33		33		34		33
備選/其他		67		70		67		70
長期AUM		63		62		63		63
流動資金		18		17		18		18
AUM共計		47		46		47		46


		17		2018年6月10日-q

1.	調整後的數額不包括間歇淨額離散税收準備金(福利)。與僱員股份獎勵相關的所得税後果在損益表中的所得税準備金中得到確認，但不包括在間歇的離散税收準備金(福利)調整中，因為我們預計每個季度的轉換活動。有關非GAAP措施的進一步信息，請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

調整後的數額不包括本季度和本年度間歇免税淨額8 800萬美元，主要與解決多管轄區税務考試和其他事項有關的新資料有關。在上一季度和上一年度期間，間歇的離散税收淨額分別為400萬美元和1800萬美元。

有效税率包括在本季度和上一季度分別支付1700萬美元和1600萬美元與員工股份相關的經常性離散税收福利。有效税率包括與員工股票支付相關的經常性離散税收福利，即本年度期間為1.64億美元，前一年期間為1.28億美元。

有效税率反映了我們目前與税法和其他因素有關的假設、估計和解釋。2017年12月22日頒佈的“税法”對美國企業所得税法進行了重大修訂，除其他外，將公司所得税税率降低到21%，並實施了一項修改後的領土税制度，其中包括對非美國子公司的被視為遣返的收入徵收一次性過渡税；對全球無形低税率收入(GILTI)徵收最低税額税；對可扣減税額的美國公司徵收另一種税基侵蝕和反濫用税(BUT)。支付給超過規定數額的與美國無關的人員；擴大税基，部分或全部取消對某些歷史上可扣減的費用的減税。

我們的所得税估計可能會改變，因為美國財政部繼續收到更多的澄清和執行指導，而且隨着時間的推移，對税法的解釋也會發生變化。考慮到與税法條款有關的持續發展

如修改的屬地税制度和GILTI，我們預計2018年繼續運作的有效税率約為22%至25%(見2017年表格10-K中的前瞻性報表)。

美國銀行子公司

我們的美國銀行子公司，摩根士丹利銀行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人銀行，全國協會 (MSPBNA)(統稱為美國銀行子公司)接受存款賬户，向各種客户提供貸款，從大公司和機構客户到高淨值個人，並投資證券。機構證券業務部門的貸款活動主要包括對公司客户的貸款和貸款承諾。財富管理業務部門的貸款活動主要包括：以證券為基礎的貸款，允許客户以合格證券的價值借款；住宅房地產貸款。

我們預計，通過客户基礎的進一步市場滲透，我們的貸款活動將繼續增長。關於我們信貸風險的進一步討論，見關於市場風險管理信用風險的定量和定性披露。關於貸款和貸款承諾的進一步討論，見財務報表附註7和11。

美國銀行子公司補充金融信息¹


十億美元	在… June 30, 2018		在12月31日， 2017
資產	$	200.5	$	185.3
投資證券組合：
投資證券		41.3		42.0
投資證券HTM		18.8		17.5
投資證券總額	$	60.1	$	59.5
存款²	$	172.6	$	159.1
財富管理
證券貸款及其他貸款³	$	43.6	$	41.2
住宅房地產貸款		26.4		26.7
共計	$	70.0	$	67.9
機構證券
企業貸款	$	26.7	$	24.2
批發房地產貸款		14.5		12.2
共計	$	41.2	$	36.4

1.	金額不包括與母公司和銀行子公司之間的交易。

2.	有關存款的進一步信息，請參閲此處的“備用流動性和資本資源無擔保融資管理”。

3.	其他貸款主要包括量身定做的貸款。


2018年6月10日-q		18

使用權、資產和租賃負債最初將使用剩餘租金付款的現值來衡量。對我們是承租人的租賃會計的這一改變要求修改我們的租賃會計制度，並確定剩餘租金付款的現值。後者的關鍵方面包括確定貼現率和確定是否在租金支付中包括非租賃部分。目前，我們計劃從2019年1月1日起採用這一會計更新。根據我們目前的租賃數量，我們預計資產使用權和相應的租賃負債將低於我們總資產的1%。

金融工具信用損失。這一會計更新影響到以攤銷成本計量的某些金融資產的減值模型，因為它要求中歐和加勒比合作中心的方法來估計金融資產整個生命期內的預期信貸損失，即在開始或購買時記錄的損失。CECL將取代目前適用於投資貸款、HTM證券和按攤銷成本入賬的其他應收款的損失模式。

這一更新還消除了AFS證券非臨時減值的概念.如果公允價值低於攤銷成本且存在信用損失，或在收回攤還成本之前預期將出售這些證券，則需要在收益中確認對 AFS證券的減損。

根據更新，可能有能力確定在某些情況下沒有預期的信貸損失，例如.根據貸款和融資交易的抵押品安排，或根據借款人或發行人的信貸質量。

總的來説，本更新中的修正預計將加速確認投資組合的信貸損失。

將應用CECL模型的位置。本更新自2020年1月1日起生效，並允許於2019年1月1日儘早採用。

關鍵會計政策

我們的財務報表是按照美國公認會計準則編制的，這就要求我們作出估計和假設(見財務報表附註1)。我們認為，在我們的重要會計政策(見2017年財務報表附註2-10-K和財務報表附註2)中，公允價值、商譽和無形資產、法律和監管意外開支以及所得税政策涉及更高程度的判斷力和複雜性。有關我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參見管理部門對2017年財務狀況和運營關鍵會計政策結果的討論和分析，表10-K。

流動性與資本資源

高級管理層在資產和負債管理委員會和董事會(董事會)的監督下，制定了，並維持了我們的流動性和資本政策。高級管理人員通過各種風險和控制委員會，審查與這些政策有關的業務業績，監測可供選擇的資金來源，並監督資產和負債狀況的流動性、利率和貨幣敏感性。財政部、公司風險委員會、資產和負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動性和資本事項定期向聯委會和聯委會風險委員會報告。

資產負債表

我們定期監測和評估資產負債表的組成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、業務特定閾值、對特定業務的使用與關鍵績效指標的監控以及新的業務影響評估。

我們在合併和業務部門兩級建立資產負債表閾值。我們監測資產負債表的利用情況，並審查因業務活動或市場波動而產生的差異。在定期的基礎上，我們檢查當前的性能與既定的閾值，並評估需要重新分配我們的資產負債表根據業務單位的需要。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。


		19		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
百萬美元	是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	66,624	$	14,891	$	74	$	81,589
按公允價值交易資產		262,743		78		3,617		266,438
投資證券		22,204		59,744				81,948
根據轉售協議購買的證券		79,509		14,419				93,928
借入證券		153,062		186				153,248
客户和其他應收款		43,664		17,467		583		61,714
貸款，扣除津貼²		42,071		70,037		5		112,113
其他資產³		14,011		9,227		1,659		24,897
總資產	$	683,888	$	186,049	$	5,938	$	875,875

	2017年12月31日
百萬美元	是		Wm		我		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允價值交易資產		295,678		59		2,545		298,282
投資證券		19,556		59,246				78,802
根據轉售協議購買的證券		74,732		9,526				84,258
借入證券		123,776		234				124,010
客户和其他應收款		36,803		18,763		621		56,187
貸款，扣除津貼²		36,269		67,852		5		104,126
其他資產³		14,563		9,596		1,514		25,673
總資產	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

機構證券

WM財富管理

IM投資管理公司

1.	現金和現金等價物包括現金和銀行應付的現金、銀行計息存款和限制性現金。

2.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

3.	其他資產主要包括商譽、無形資產、房地、設備、軟件、其他投資和遞延税款資產。

總資產中有很大一部分是流動有價證券和短期應收賬款，主要來自機構證券業務部門的銷售和交易活動。2018年6月30日，總資產從2017年12月31日的851.7萬億美元增加到875.9美元，主要是受支持機構證券業務部門借入的證券的客户活動和各部門貸款的推動。機構證券業務部門內的交易資產減少，原因是減少了股票庫存，以支持需求的增加和客户定位的變化。交易資產減少導致流動性增加，這體現在根據轉售、投資證券和現金及現金等價物協議購買的符合GLR資格的證券。有關我們的GLR的更多信息，請參見此處的全球流動性儲備。

擔保融資交易


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	247,176	$	208,268
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	63,370	$	70,016
作為抵押品接受的證券¹	$	8,209	$	13,749

	日平均餘額三個月結束
百萬美元	六月三十日， 2018		2017年12月31日
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	227,527	$	214,343
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	64,404	$	66,879

1.	包括在資產負債表中的交易資產中。

關於擔保融資交易的更多細節，見2017年財務報表附註2(10-K)和財務報表附註6( )。

除了在上一張表中顯示的擔保融資交易外，我們還從事由客户擁有的證券進行擔保的融資交易，這些交易是按照監管要求隔離的。這些融資交易下的應收款，主要是保證金貸款，包括在資產負債表中的客户和其他應收款中，而這些融資交易下的應付款，主要是對主要經紀客户的應付款項，則包括在資產負債表中的客户和其他應付款中。我們對這些交易的風險敞口是通過抵押品維護政策來減輕的，這些政策限制了我們對客户的信用敞口和針對這種風險敞口持有的流動性準備金。

流動性風險管理框架

我們的流動性風險管理框架的主要目標是確保我們能夠在廣泛的市場條件和時間範圍內獲得足夠的資金。該框架旨在使我們能夠履行我們的財務義務和支持我們的業務戰略的執行。

我們的流動性風險管理框架的核心部分是所需的流動性框架、流動性壓力測試和GLR，它們支持我們的目標流動性狀況。關於該公司所需流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參見管理部門對2017年10-K.表10-K.流動性風險管理框架財務狀況和營運結果的討論和分析。


2018年6月10日-q		20


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
銀行現金存款¹	$	10,345	$	7,167
中央銀行現金存款¹		33,948		33,791
未支配高流動性證券：
美國政府債務		88,979		73,422
美國機構和機構抵押貸款支持證券		59,143		55,750
非美國主權債務²		31,157		19,424
其他投資級證券		2,750		3,106
共計	$	226,322	$	192,660

1.	主要包括現金和應付銀行及資產負債表中銀行計息存款。

2.	非美國主權債務主要由未支配的日本、英國、德國、巴西和法國政府債務組成.

GLR由銀行和非銀行法律實體管理


	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017		平均每日平衡三個月結束
百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017		June 30, 2018
銀行法人
國內	$	76,667	$	70,364	$	70,962
外國		4,365		4,756		4,144
銀行法律實體共計		81,032		75,120		75,106
非銀行法人
國內：
母公司		63,401		41,642		55,887
非母公司		31,652		35,264		32,307
國內合計		95,053		76,906		88,194
外國		50,237		40,634		50,650
非銀行法律實體共計		145,290		117,540		138,844
共計	$	226,322	$	192,660	$	213,950

監管流動性框架

流動性覆蓋率

我們和我們的美國銀行子公司必須遵守LCR要求，包括在每個工作日計算每個實體的LCR。這些規定的目的是確保銀行機構有足夠的HQLA，以應付30個歷日來因重大壓力而產生的淨現金流出，從而促進銀行機構流動性風險狀況的短期彈性。根據我們的日常計算，我們和我們的美國銀行子公司是符合最低要求的LCR 100%。

該公司的計算是基於我們目前對LCR和其他因素的理解，這些因素可能會隨着我們從有關LCR的監管機構得到更多的澄清和實施指導，以及隨着對LCR的解釋隨着時間的推移而發生變化。

按資產類型和LCR分列的HQLA


	平均每日收支三個月結束
百萬美元	June 30, 2018		March 31, 2018
HQLA
中央銀行現金存款	$	38,456	$	33,350
證券¹		128,268		125,015
共計	$	166,724	$	158,365
LCR		128%		121%

1.	主要包括美國國債；美國機構抵押貸款支持證券；主權債券；投資級公司債券；以及公開交易的普通股。

本季度LCR增加的原因是，由於機構證券業務部門內資產構成的變化，HQLA增加。

HQLA的規範定義基本上與我們的GLR相同。GLR包括存放在中央銀行以外的機構的現金，這些機構被認為是LCR的流入。HQLA包括存放在中央銀行的部分現金、某些未支配的投資級公司債券和公開交易的普通股，這些都不符合我們GLR的定義。

穩定資金淨比率

NSFR的目標是通過要求銀行組織以足夠穩定的資金來源為其活動提供資金，以減少未來資金壓力的風險，從而在一年內減少供資風險。


		21		2018年6月10日-q

巴塞爾銀行監督委員會(巴塞爾銀行監管委員會)以前已經最後確定了國家金融體系框架。2016年5月，美國銀行機構提出了在美國實施NSFR的建議，這將適用於我們和我們的美國銀行子公司。我們根據目前的建議所作的初步估計表明，必須採取行動來滿足這一要求，我們期望在任何最後規則的生效日期之前完成這一要求。我們的初步估計會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致基於最終規則的實際結果與估計值大不相同。有關NSFR的更多討論，請參見管理部門對2017年10-K表中財務狀況和營運流動性和資本資源管理流動性的結果的討論和分析. 框架

資金管理

我們管理資金的方式減少了破壞我們業務的風險。我們實行有擔保的和無擔保資金來源的多樣化戰略(按產品、投資者和區域分列)，並試圖確保我們的負債的期限等於或超過所資助資產的預期持有期。

我們通過各種渠道在全球範圍內為我們的資產負債表提供資金。這些來源可能包括我們的股本、借款、根據回購協議出售的證券、證券借貸、存款、信用證和信貸額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準產品和結構化產品的積極融資計劃。

擔保融資

有關我們的擔保融資活動的討論，請參閲管理層對 2017表格10-K中的財務狀況和運營結果、流動性和資本資源融資管理的討論和分析。

2018年6月30日和2017年12月31日，我們對流動性較低資產的擔保融資的加權平均到期日大於120天。

無擔保融資

有關我們的無擔保融資活動的討論，請參閲管理層對2017年10-K.表10-K.的財務狀況和結果的討論和分析。

存款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
儲蓄和活期存款：
經紀業務清除存款¹	$	130,698	$	135,946
節餘和其他		9,038		8,541
儲蓄和活期存款總額		139,736		144,487
時間礦牀²		33,066		14,949
共計	$	172,802	$	159,436

1.	表示客户經紀帳户中的餘額。

2.	某些定期存款賬户在公允價值選項下按公允價值記帳(見財務報表附註3)。

存款主要來源於我們的財富管理客户，並被認為具有穩定，低成本的籌資特點。2018年6月30日的存款總額與2017年12月31日相比有所增加，主要是由於定期存款和儲蓄及其他存款的增加，部分抵消了由於客户將現金用於投資和典型的季節性客户納税而減少的經紀業務存款。在本季度，我們開始重新設計我們的經紀業務掃描存款計劃，導致較高餘額賬户中大約有100億美元的增量存款，這部分抵消了自2017年12月31日以來的減少額。當我們在2018年第三季度進行額外調整時，我們預計將有類似數量的增量存款。

借款

我們認為，通過多種分銷渠道接觸債務投資者有助於持續進入無擔保市場。此外，發行原始期限超過一年的借款，可以減少對短期信貸敏感工具的依賴。最初期限超過一年的借款通常能夠實現交錯到期，從而減少再融資風險，並通過向區域、貨幣和產品類型的全球機構和零售客户銷售產品，最大限度地實現投資者多樣化。

我們可以根據市場情況、某些交易和貸款活動的數量、我們的信用評級和信貸的總體可得性而改變我們的可得性和融資成本。我們還參與並可能繼續在正常業務過程中回購我們的借款。


2018年6月10日-q		22


$在……裏面千百萬	母公司		子公司		共計
一年或一年以下的原始到期日	$		$	2,329	$	2,329
一年以上的原始到期日
2018	$	3,652	$	2,436	$	6,088
2019		21,497		4,095		25,592
2020		18,781		2,400		21,181
2021		21,294		2,984		24,278
2022		14,969		1,874		16,843
此後		80,964		14,969		95,933
共計	$	161,157	$	28,758	$	189,915
借款總額	$	161,157	$	31,087	$	192,244
未來12個月的到期日²					$	17,330

1.	表中的原始成熟度通常基於合同的最終成熟度。對於有看跌期權的借款，剩餘到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超過一年的借款。

截至2018年6月30日，1922.44億美元的借款與2017年12月31日的1925.82億美元相比保持相對不變。

關於借款的進一步資料，見財務報表附註10。

信用評級

我們依靠外部來源為我們日常業務的很大一部分提供資金。融資的成本和可得性通常受到我們的信用評級等因素的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，特別是在那些以長期交易對手業績為主要考慮因素的企業，如場外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互換)。在確定信用評級時，評級機構考慮到特定公司因素、其他行業因素，如監管或立法變化，以及宏觀經濟環境等。

鑑於美國金融改革立法和法規的重大進展，我們的信用評級不包括任何評級機構認為的政府支持的任何提升。一些評級機構表示，它們目前從非政府第三方潛在支持來源獲得了不同程度的信用評級提升。


母公司和MSBNA高級無擔保評級(2018年7月31日)

	母公司
	短期債務	長期債務	額定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)		穩定
惠譽評級公司	F1	A		穩定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-2	A3		穩定
評級和投資信息公司	a-1	A-		穩定
標普全球評級	A-2	BBB+		穩定

	MSBNA
	短期債務	長期債務	額定值展望
惠譽評級公司	F1	A+		穩定
Moody‘s Investors Service，Inc.	P-1	A1		穩定
標普全球評級	A-1	A+		穩定

在某些場外交易協議和某些其他協議中，如果我們是與機構證券業務部門有關的某些融資工具的流動性提供者，我們可能需要提供額外的擔保品，立即與某些交易對手結清任何未清債務餘額，或在未來信用評級下調時向某些清算機構認捐額外抵押品，而不論我們是否處於淨資產或淨負債狀況。

在未來信用評級下調時可能需要支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可以根據穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Inc.)和標準普爾全球評級公司(S&P Global Ratings)的評級來確定。下表顯示了未來可能出現的抵押品金額和終止付款，如果出現一個或兩個缺口，交易對手和清算機構可以調用或要求。降級方案，從最低的穆迪評級或 S&P全球評級，基於相關的合同降級觸發器。

增加抵押品或終止對潛在的未來評級下調的付款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
一級降級	$	828	$	822
雙槽降級		596		596

雖然信用評級下調的某些方面根據合同規定是可以量化的，但在未來期間對我們的業務和經營結果的影響是固有的不確定性，將取決於許多相互關聯的因素，其中包括降級的幅度、相對於同行的評級、


		23		2018年6月10日-q

我們認為資本是財政實力的一個重要來源，並根據業務機會、風險、資本供應和回報率以及內部資本政策、監管要求和評級機構準則積極管理我們的綜合資本狀況，因此，今後可能擴大或縮小我們的資本基礎，以滿足我們業務不斷變化的需要。我們試圖保持總資本，在綜合的基礎上，至少等於我們的經營子公司的總和，所需的權益。

普通股


	三個月截至6月30日，				六個月截至6月30日，
百萬美元		2018		2017		2018		2017
根據我們的股票回購計劃回購普通股	$	1,250	$	500	$	2,500	$	1,250

我們不時地回購我們的普通股，包括作為股票回購計劃的一部分。2018年4月18日，我們與三菱日聯金融集團(三菱UFJ Financial Group，Inc.，MUFG)簽訂了一份銷售計劃，其中MUFG將公司普通股出售給我們，作為我們股份回購計劃的一部分。在本季度開始執行的銷售計劃只打算將三菱UFJ金融集團的持股比例維持在24.9%以下，以履行MUFG對董事會的被動承諾。聯邦儲備系統(聯邦儲備系統)，並將不會影響MUFG和我們之間的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。有關我們股票回購計劃的説明，請參閲股票證券的非註冊銷售，並使用收益的。

有關我們的資本計劃的描述，請參見資本流動性和資本資源監管要求、資本計劃和壓力測試。

普通股股利公告


公告日期		July 18, 2018
每股金額		$0.30
付款日期		August 15, 2018
有記錄的股東		July 31, 2018

優先股

優先股股利公告


公告日期		June 15, 2018
付款日期		July 16, 2018
有記錄的股東		June 29, 2018

關於普通股和優先股的更多信息，見財務報表附註14。

監管要求

監管資本框架

我們是一家根據1956年“銀行控股公司法”修訂的金融控股公司(金融控股公司)，受聯邦儲備委員會的監管和監督。美聯儲為我們制定了資本要求，包括資本充足的資本標準，並評估我們對這些資本(br}要求的遵守情況。OCC為我們的美國銀行子公司制定了類似的資本要求和標準。為了使我們繼續保持FHC的地位，我們必須按照美聯儲制定的標準保持良好的資本化，而我們的美國銀行子公司必須按照OCC制定的標準保持良好的資本化。有關我們的美國銀行子公司的監管資本要求的更多信息，見財務報表附註13。

美聯儲制定的資本監管要求很大程度上是基於巴塞爾委員會制定的“巴塞爾III資本標準”(BaselIII)，同時也實施了“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(Dod-Frank Act，Dod-Frank Act)的某些條款。

監管資本要求

我們被要求在監管資本要求下保持最低的基於風險和槓桿的資本比率。有關我們監管資本要求的更多信息，請參見管理層對2017年財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管資本要求的討論和分析，表格 10-K。

基於風險的監管資本。 基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本作出某些調整和扣減，例如：商譽、無形資產、某些遞延税金資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。


2018年6月10日-q		24

2017年和2018年，每種緩衝器分別占上述2019年要求的50%和75%。如果不保持緩衝，就會限制我們進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。關於G-SIB資本附加費的進一步討論，請參閲管理層對2017年10-K表中財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。

根據 (I)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化方法)和(Ii)計算信貸風險、市場風險和操作風險的適用先進方法(RWA )是根據 (1)計算信用風險和市場風險的資本比率(RWA )中較低的風險資本比率。2018年6月30日和2017年12月31日，我們的比率是基於標準化的方法規則。

從2019年1月1日起，普通股一級資本、一級資本和包括緩衝在內的總資本要求將分別提高到10.0%、11.5%和13.5%。

關於2019年1月1日生效的額外資本要求，請參見本公司的總虧損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求。

槓桿基礎監管資本.基於槓桿的最低資本要求包括一級槓桿比率和單反.SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。我們必須維持3%的一級單反，以及至少2%的增強型單反資本緩衝(總共至少5%)，以避免對資本分配的潛在限制，包括股利和股票回購，以及向執行幹事酌情支付獎金。

監管資本比率


	At June 30, 2018
			全分階段
百萬美元	索取率		標準化		先進
風險資本
普通股一級資本			$	61,352	$	61,352
一級資本				70,017		70,017
總資本				79,681		79,425
RWA共計				387,414		369,383
普通股一級資本比率		8.6%		15.8%		16.6%
一級資本比率		10.1%		18.1%		19.0%
總資本比率		12.1%		20.6%		21.5%
槓桿基礎資本
調整平均資產¹			$	852,726		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.2%		N/A
補充槓桿敞口²				N/A		1,096,953
單反		5.0%		N/A		6.4%


	2017年12月31日
			過渡性³				PRO Forma全階段
百萬美元	所需比率		標準化		先進		標準化		先進
風險資本
普通股
一級資本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一級資本				69,938		69,938		69,120		69,120
總資本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共計				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一級資本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一級資本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
總資本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
槓桿基礎資本
調整後平均資產¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A
補充槓桿敞口²				N/A		1,082,683		N/A		1,082,170
正式版單反		5.0%		N/A		6.5%		N/A		6.4%

1.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由美國公認會計準則下本季度和截至2017年12月31日季度的美國公認會計準則下綜合資產的每日平均餘額組成，並按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產、對未合併金融機構資本工具的某些投資和其他資本扣除額進行調整。

2.	補充槓桿敞口是在一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生產品敞口的未來潛在風險、不符合資格標準的現金抵押品淨額的毛額，以及由符合資格購買的信貸保護抵消的賣出的有效名義本金；(2)回購式交易的對手方信用風險；和(3)資產負債表外敞口的信貸等值數額。

3.	監管合規是根據過渡規則計算的資本比率確定的，直到2017年12月31日。

2017年12月31日，預計的形式完全分階段的估計數額和預計的單反充分利用-進入一級資本，包括完全分階段-從2018年1月1日起適用的一級資本扣減額。這些形式上完全分階段的估計數是


		25		2018年6月10日-q


百萬美元	在… June 30, 2018			在… 2017年12月31日¹
普通股一級資本
普通股和盈餘	$	11,824		$	14,354
留存收益		61,835			57,577
奧西		(3,070	)		(3,060	)
監管調整和扣減：
淨商譽		(6,682	)		(6,599	)
Net intangible assets (other than goodwill and按揭服務資產)		(2,329	)		(2,446	)
其他調整和扣減²		(226	)		738
普通股一級資本總額	$	61,352		$	60,564
額外一級資本
優先股	$	8,520		$	8,520
非控制利益		501			415
其他調整和扣減		(1	)		(23	)
額外一級資本	$	9,020		$	8,912
對有擔保基金投資的扣減		(355	)		(356	)
一級資本共計	$	70,017		$	69,120
標準化二級資本
次級債務	$	9,141		$	9,839
非控制利益		118			98
符合資格的信貸損失備抵額		444			423
其他調整和扣減		(39	)		(10	)
標準化二級資本總額	$	9,664		$	10,350
標準化資本總額	$	79,681		$	79,470
先進二級資本
次級債務	$	9,141		$	9,839
非控制利益		118			98
合資格信貸儲備		188			193
其他調整和扣減		(39	)		(10	)
高級二級資本共計	$	9,408		$	10,120
高級資本總額	$	79,425		$	79,240

完全分階段實施監管資本前滾



百萬美元	六個月結束 June 30, 2018
普通股一級資本
2017年12月31日普通股一級資本¹	$	60,564
與下列項目有關的改動：
股東權益價值		1,718
淨商譽		(83	)
無形資產淨額(商譽及按揭服務資產除外)		117
其他調整和扣減²		(964	)
2018年6月30日普通股一級資本	$	61,352
額外一級資本
2017年12月31日增建一級資本¹	$	8,912
與下列項目有關的改動：
非控制利益		86
其他調整和扣減		22
2018年6月30日新增一級資本		9,020
2017年12月31日保險基金投資扣除額¹		(356	)
對有擔保基金投資扣除額的變動		1
截至2018年6月30日止保險基金投資扣除額		(355	)
2018年6月30日為一級資本	$	70,017
標準化二級資本
2017年12月31日為二級資本¹	$	10,350
與下列項目有關的改動：
符合資格的信貸損失備抵額		21
其他變動、調整和扣減³		(707	)
標準二級首都2018年6月30日	$	9,664
2018年6月30日標準化資本總額	$	79,681
先進二級資本
2017年12月31日為二級資本¹	$	10,120
與下列項目有關的改動：
合資格信貸儲備		(5	)
其他變動、調整和扣減³		(707	)
2018年6月30日先進二級資本	$	9,408
2018年6月30日先進資本總額	$	79,425

1.	截至2017年12月31日，初步的完全分階段實施的估算是非公認會計原則的財務措施，因為相關的資本規則在2017年12月31日尚未生效。

2.	在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣減包括衍生負債的信用利差溢價高於無風險比率、遞延税後淨資產、税後DVA淨額和與AOCI有關的調整。

3.	在計算標準化和高級二級資本時使用的其他更改、調整和扣減包括次級債務和非控制權益的變化。


2018年6月10日-q		26


	六個月結束 June 30, 2018¹
百萬美元	標準化			先進
信用風險RWA
2017年12月31日結餘²	$	301,946		$	170,754
與下列項目有關的改動：
衍生物		(1,584	)		2,153
證券融資交易		2,558			1,120
證券化		(599	)		(2,103	)
投資證券		(435	)		384
承諾、擔保和貸款		16,870			19,132
現金		783			420
股權投資		1,824			1,933
其他信用風險³		685			901
信貸風險變動共計	$	20,102		$	23,940
2018年6月30日結餘	$	322,048		$	194,694
市場風險RWA
2017年12月31日結餘²	$	75,295		$	74,907
與下列項目有關的改動：
監管VaR		435			435
監管壓力VaR		(2,634	)		(2,634	)
增量風險收費		1,986			1,986
綜合風險度量		(2,035	)		(1,752	)
具體風險：
非證券化		(3,018	)		(3,018	)
證券化		(4,663	)		(4,663	)
市場風險變動總額	$	(9,929	)	$	(9,646	)
2018年6月30日結餘	$	65,366		$	65,261
操作風險RWA
2017年12月31日結餘²	$	N/A		$	112,663
業務風險變化-RWA		N/A			(3,235	)
2018年6月30日結餘	$	N/A		$	109,428
RWA共計	$	387,414		$	369,383

監管資本要求的監管VaR

1.	表中每個類別的RWA在適當情況下反映了資產負債表上和表外的風險敞口。

2.	截至2017年12月31日，初步的完全分階段實施的估算是非公認會計原則的財務措施，因為相關的資本規則在2017年12月31日尚未生效。

3.	金額反映的是不屬於定義類別的資產、不重要的敞口投資組合和未結算交易(視情況而定)。

根據標準化和先進辦法，信貸風險RWA在本年度期間有所增加，主要原因是機構證券業務部門內公司貸款風險增加。

根據標準化和先進方法，市場風險rwa在本年度期間有所下降，主要原因是在住房抵押貸款支持證券和股票衍生品風險敞口減少的驅動下，證券化和非證券化標準化的具體風險費用均有所減少。

本年度高級辦法下業務風險RWA的減少反映了業務風險資本模型中使用的交易執行和訴訟所造成的內部損失的頻率和規模持續減少。

全損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求

2016年12月15日，美聯儲對包括母公司在內的美國G-SIB(包括母公司)的頂級BHCs通過了最後一條規則，規定了外部tLAC、長期債務(Ltd)和清潔控股公司的要求。最後一條規則包含各種定義和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC發行並無擔保，自發行之日起，到期日為一年或一年以上，且不具有與某些類型的結構化票據通常相關的某些衍生產品相關特徵。我們期望在2019年1月1日之前，即要求遵守該規則的日期之前，遵守該規則的所有要求。

美聯儲(Federal Reserve)對增強型SLR的擬議修改，還將對基於TLAC 槓桿的要求的校準以及對TLAC規則的某些其他技術修改進行相應的修改。有關增強型SLR的進一步討論，請參閲對增強型SLR和適用於{Br}我們美國銀行子公司的SLR的擬議修改。

關於TLAC和Ltd要求的進一步討論，請參閲管理層的討論(Br}以及2017年10-K表中的財務狀況和營運結果分析、流動性和資本資源監管要求、完全吸收損失能力、長期債務和清潔控股公司要求。關於SPOe解決策略與TLAC和Ltd要求之間的相互作用的討論，請參閲2017年10-K版的“商業監管和監管-金融控股公司決議”和“收回計劃”和“風險因素-法律、監管和合規風險”。

基本建設計劃和壓力測試

根據“多德-弗蘭克法案”，美聯儲通過了大型BHC的資本規劃和壓力測試要求，包括我們，，這構成了聯邦儲備委員會年度CCAR框架的一部分。

我們於2018年4月5日向聯邦儲備委員會提交了2018年資本計劃和公司運營的壓力測試結果。2018年6月21日，美聯儲公佈了“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)監管壓力測試的總結結果，包括我們在內的每一個大型BHC。


		27		2018年6月10日-q

2018年6月28日，美聯儲公佈了CCAR的總結結果，我們收到了對我們的基本建設計劃有條件的無異議，唯一的條件是我們的資本分佈不超過我們在前四個日曆季度的實際分配中的更多，或者前八個日曆季度的實際分佈的年化平均數。我們的2018年基本建設計劃包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元的已發行普通股，並將我們的季度普通股股息從目前的每股0.25美元增加到0.30美元，從2018年7月18日宣佈的普通股股息開始。2018年預計的資本分配總額與2017年資本計劃中包含的68億美元實際股息和股票回購總額是一致的。我們在2018年6月21日的投資者關係網站上披露了我們公司運營的壓力測試結果摘要。此外，我們必須在2018年10月5日前向美聯儲提交我們的中期公司運行壓力測試的結果，並披露2018年10月5日至2018年11月4日期間的結果摘要。

2018年5月24日頒佈的“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”(EGRRCPA)修改了適用於BHCs(包括我們)的壓力測試過程的某些方面。美聯儲尚未採取行動修改適用於我們的壓力測試規則，以應對EGRRCPA，在相關部分，EGRCPA於2019年11月生效。

我們的每一家美國銀行子公司目前也被要求進行年度壓力測試。MSBNA和MSPBNA於2018年4月5日向OCC提交了2018年公司運營的壓力測試報告，並於2018年6月21日發佈了壓力測試結果摘要。

EGRCPA還取消了對資產總額不足2，500億美元的銀行(包括我們的兩家美國銀行子公司)進行壓力測試的法定要求，從2019年11月起生效。OCC在2018年7月提供了指導，MSPBNA作為一家綜合資產總額不足1000億美元的國家銀行，將立即免除公司運營壓力測試的要求。

關於我國資本計劃和壓力測試的進一步討論，請參閲管理層對2017年10-K表中財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求、資本計劃和壓力測試的討論和分析。

基於所需資本框架的平均普通股歸屬

我們所需的資本(所需資本)估計是基於所需的資本框架，這是一個內部資本

充分性測度對業務部門的普通股歸屬是基於在所需資本框架下計算的資本使用情況，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。

所需的資本框架是基於風險和槓桿的資本使用衡量，這是比較，我們的監管資本，以確保我們保持一定數額的持續經營資本後，吸收潛在的損失，如果適用的話，在一個點的時間。我們將我們的平均普通股總額和分配給我們業務部門的平均普通股金額之和定義為母公司普通股。我們一般持有母公司普通股，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。

對業務部門的共同股本的估算和歸屬是基於完全分階段實施的監管資本規則。分配給各業務部門的資本數額通常在每年年初確定，並在全年內保持不變，直到下一次年度重置，除非發生重大業務變化(G.、取得或處置)。可用資本與所需資本之間的差異歸因於母公司在年期間的普通股權益。

預計所需的資本框架將隨着時間的推移而發展，以響應業務和監管環境的變化，例如，納入壓力測試的變化或建模技術的增強。我們將繼續酌情評估未來監管要求的影響。

平均普通股歸屬¹


	三個月結束六月三十日，				六個月結束六月三十日，
十億美元	2018		2017		2018		2017
機構證券	$	40.8	$	40.2	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4		2.6		2.4
母公司		9.7		10.1		9.2		9.7
共計	$	69.9	$	69.9	$	69.4	$	69.5

1.	平均普通股是一種非公認會計原則的財務指標.請參閲此處選定的非GAAP財務信息。

分辨率和恢復規劃

根據“多德-弗蘭克法案”，我們必須定期向聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司提交一份決議計劃，説明我們在發生重大財務困難或失敗時根據“美國破產法”迅速、有序地解決問題的戰略。


2018年6月10日-q		28

我們首選的解決策略是SPOe 戰略，這是我們在2017年決議計劃中提出的。母公司已按照我們2017年的決議計劃，修訂並重申了與其物質實體的支持協議。根據有擔保的經修訂和重報的支助協議，在出現一種解決方案時，母公司有義務在次級基礎上向我們的物資實體提供資本和流動資金，但母公司子公司的股份和某些公司間應收款除外。

母公司根據擔保、修訂和重報的支持協議承擔的義務，在大多數情況下是由母公司的資產(母公司子公司的股份除外)高級擔保的。因此，我們的物質實體對母公司資產的索賠(母公司子公司的股份除外)實際上高於母公司的無擔保債務。

此外，2018年7月1日，MSBNA和MSPBNA分別向FDIC提交了一份決議計劃，其中説明瞭在發生重大財務困難或失敗時迅速和有秩序地解決問題的戰略。

有關決議和恢復規劃要求以及我們在這些領域的活動的更多信息，包括此類活動在解決方案中的影響，請參閲“商業監管和監管”-“商業監管與監管”-金融控股公司的決議和恢復計劃-以及2017年的“風險因素-法律、監管和合規風險”。

監管發展

單一對手信用限額

2018年6月14日，美聯儲(FederalReserve)最終確定了針對大型銀行機構建立單一對手方信貸限額的規則。包括我們在內的美國G-SIBs對任何主要對手方(定義為包括其他美國G-SIBs、外國G-SIBs和由美聯儲(Fed)監督的具有系統重要性的非銀行金融機構)的總淨信貸敞口以一級資本的15%為限。此外，我們對任何其他沒有關聯的對手方的淨信用風險敞口的上限為一級資本的25%。我們必須遵守從2020年1月1日開始的SCCL最終規則。

沃爾克規則

“沃爾克規則”(Volcker Rule )禁止銀行實體(包括我們和我們的附屬公司)從事沃爾克規則(Volcker Rule)中定義的某些非特定自營交易活動，但必須遵守。

承保、做市活動、降低風險套期保值和某些其他活動的豁免。“沃爾克規則”還禁止銀行實體進行某些投資和建立某些關係，並規定了若干豁免和排除。

2018年6月5日，美聯儲和負責沃爾克規則執行條例的其他聯邦金融監管機構發佈了一項機構間提案，將修訂沃爾克規則條例的某些內容。擬議中的變化集中在自營交易，包括指標報告要求和與允許的做市、承銷和減輕風險的對衝活動有關的某些要求，包括對被覆蓋基金的做市和承銷。這項建議對我們的影響在最後規則頒佈之前是無法確定的。有關Volcker規則的更多信息，請參見2017年表格10-K。

擬議應力緩衝要求

2018年4月10日，美聯儲(FederalReserve)發佈了一項提案，將其年度資本規劃和壓力測試要求與某些正在進行的監管資本要求相結合。該提案將適用於某些BHC，包括我們，將引入壓力資本緩衝和壓力槓桿緩衝(集體，壓力緩衝要求)，並對資本規劃和壓力測試過程進行相關的更改。根據該提案，壓力緩衝要求只適用於標準化方法和一級槓桿監管資本要求，一般將於2019年10月1日生效。

在標準化方法中，壓力資本緩衝將取代現有的公共股本層 1資本保護緩衝區，後者將在2019年1月1日達到2.5%。標準化方法壓力資本緩衝將等於：(I)在監督壓力測試測量期間，在嚴重的不利情況下，我們的共同股本一級資本比率的最大下降幅度，再加上我們計劃的普通股股利與我們預測的RWA在監督壓力測試預測期第四至第七季度的美元數額之和，以及(Ii)2.5%。標準化方法下的監管資本要求將包括如上所述的壓力資本緩衝，以及我們的普通股一級( G-SIB資本附加費)和任何適用的普通股一級建行(CCyB)。

與壓力資本緩衝區一樣，壓力槓桿緩衝將根據我們年度監督壓力測試的結果計算。在嚴重不利的情況下，壓力槓桿緩衝將等於我們一級槓桿比率的最大下降，再加上我們的第一級槓桿比率的和。


		29		2018年6月10日-q

該提案將對BHCs的資本規劃和壓力測試過程作出相關修改，但須符合壓力緩衝要求，特別是，該提案將把預計的資本行動限制在監督壓力測試預測期第四至第七季度計劃的普通股紅利，並假定BHC在整個監督壓力測試預測期間保持不變的資產和RWA水平。

該提案不改變高級辦法或單反辦法下的監管資本要求，儘管美聯儲和OCC分別提議修改增強的單反要求，概述如下。如果提案以目前的形式獲得通過，對向執行幹事發放資本和酌情發放獎金的限制將由最嚴格的限制(如果有的話)來確定，這是根據標準化辦法或一級槓桿比率確定的，包括壓力緩衝要求、或高級辦法或SLR或TLAC要求，包括適用的緩衝區。

對增強型SLR 和適用於我們美國銀行子公司的SLR的擬議修改

2018年4月11日，美聯儲提議修改增強型單反系統，以取代目前適用於包括我們在內的美國G-SIB的2%增強型單反緩衝器，其槓桿緩衝相當於我們共同股本一級資本附加費的50%，目前為3%。根據該提案，我們的增強型單反緩衝將變為1.5%，總增強型單反要求為4.5%，前提是我們的 G-SIB資本附加費在提案生效時保持不變，根據該提案最早可能在2018年生效。

作為同一提案的一部分，聯邦儲備委員會和OCC還建議將適用於我們美國銀行子公司的大寫單反標準與適用於我們的增強型單反緩衝器相一致。根據該建議，我們的美國銀行子公司的資本充足單反要求將從目前的6%增加到3%，再加上我們目前普通股一級G-SIB資本附加費的50%，即總資本化單反要求為4.5%，前提是我們的G-SIB資本附加費在提案生效時保持不變。

與實施當前預期信貸損失方法有關的擬議監管資本調整方法

2018年4月17日，美國各銀行機構提出一項修訂適用於包括美國和美國銀行子公司在內的銀行機構的監管資本框架的建議，以解決新的信貸損失會計準則(CECL方法)。有關CECL的進一步討論，請參閲CECC會計發展公司(BAR}更新金融工具公司的信用損失表(以下簡稱CECL)。

該提案修改了監管資本規則，以確定根據新會計準則哪些信貸損失津貼符合納入監管資本的資格，併為銀行組織提供了在三年內逐步採用新會計準則可能對監管資本造成的不利影響的選擇。該提案要求一家已採用中歐合作中心方法的銀行機構，從2020年壓力測試周期開始，納入信貸損失準備金。

美國勞工部利益衝突規則和美國證券交易委員會投資專業人員行為標準

美國能源部根據ERISA制定的最終利益衝突規則於2017年6月9日生效。2018年3月15日，美國第五巡迴上訴法院撤銷了“利益衝突規則”和相應的豁免條款。2018年6月22日，法院發佈了一項授權，使其撤銷該規則的決定生效。

2018年4月18日，美國證交會公佈了一套關於行為標準的規則制定方案，以徵求公眾意見，並要求經紀商和投資顧問披露交易規則，其中一項名為“監管最佳利益”的提案，將要求經紀交易商為零售客户的最佳利益行事，在提出建議時，不得將經紀交易商的財務利益或其他利益置於經紀人利益之前。此外，美國證交會還提出了一項新的要求，要求經紀商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的關係摘要，以澄清雙方之間的關係。最後，SEC就投資顧問欠客户的信託責任提出了一項擬議解釋。

英國退出歐盟。

在英國選民投票決定離開歐盟後，英國於2017年3月29日援引了“里斯本條約”第50條，該條觸發了為期兩年的期限，但須延長(這需要得到歐盟成員國的一致批准)，在此期間，英國政府一直在這樣做。


2018年6月10日-q		30

包括美聯儲在內的世界各國中央銀行已委託市場參與者和官方部門代表組成工作組，目的是根據可觀察的市場交易為libor尋找合適的替代品。預計在今後幾年內將出現從廣泛使用libor向替代利率的過渡。監管倫敦銀行同業拆借利率的英國金融行為監管局(FCAHEAM)宣佈，它已得到專家小組銀行的承諾，將在2021年年底之前繼續向倫敦銀行同業拆借利率(Libor)捐款，但它不會使用其權力迫使銀行在此日期之後繳款。因此，在2021年以後公佈這類費率方面存在相當大的不確定性。

2018年4月3日，紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)開始公佈基於隔夜美國國債回購協議交易的三種參考利率，包括擔保隔夜融資利率(Sofr)，該利率已被替代參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)推薦為美元LIBOR的替代利率。此外，截至2018年4月23日，英國央行已開始公佈改革後的英鎊隔夜指數平均指數(改革後的Sonia)，其中包括一套更廣泛的隔夜英鎊貨幣市場交易。改革後的索尼婭已被英鎊無風險參考利率工作組推薦為英鎊libor的替代方案。

雖然這些改革和行動的全面影響，以及任何脱離libor的過渡，包括libor出版物的潛在或實際的中斷，仍不清楚，但這些變化可能會對各種金融產品的價值、回報和交易市場產生不利影響，包括在我們中的任何基於libor的證券、貸款和衍生產品。

金融資產和負債這種改革和行動可能還需要對這些基於libor的產品的合同以及我們的系統和流程進行廣泛的修改。

通貨膨脹和利率及外匯匯率變動的影響

關於通貨膨脹以及利率和外匯匯率變化對我們的業務和財務業績的影響以及減輕潛在風險的戰略的討論，見管理層對2017年10-K的財務狀況和業務結果、流動性和資本資源的討論和分析、通貨膨脹對利率和外國匯率的變化的影響。

表外安排和合同義務

表外安排

我們參與各種資產負債表外安排，包括通過未合併的SPE和與貸款有關的金融工具(G.)，主要與機構證券和投資管理業務部門有關。

我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們證券化活動的信息，請參閲財務報表附註12。

關於我們的承諾、某些擔保安排下的義務和賠償情況，見財務報表附註11。關於我們的貸款承諾的進一步信息，請參閲關於市場風險管理的定量和定性披露，包括在貸款和交易資產中的相關信貸風險貸款活動。

合同義務

關於我們的合同義務的討論，見管理層對2017年10K.財務狀況和業務流動性和資本資源合同義務結果的討論和分析。


		31		2018年6月10日-q

市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)水平的變化將導致頭寸或投資組合損失的風險。一般而言，我們承擔的市場風險是交易、投資和客户便利化活動的結果，主要是在機構證券業務部門內，在這部分市場風險敞口中，我們絕大部分的VaR都是產生的。此外，我們在財富管理和投資管理業務部門內承擔市場風險。財富管理業務部門主要由借貸和存款接受活動引起非交易市場風險。投資管理業務部門主要由另類基金和其他基金的資本投資引起非交易市場風險。關於市場風險的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理的定量和定性披露表10-K。

風險價值

被稱為VaR的統計技術是我們用來測量、監測和審查我們的交易組合的市場風險敞口的工具之一。市場風險部門計算並分發每日基於VaR的風險度量給各級管理層.

變量方法、假設和侷限性。有關我們的VaR方法、假設和限制的信息，請參閲關於市場風險管理的定量和定性披露-市場風險銷售和交易及相關活動-2017年表格10-K。

我們將相同的VaR模型用於風險管理和監管資本的計算。我們的監管機構已經批准了我們的VaR模型用於監管計算。

用於風險管理目的VaR 的頭寸組合(ManagementVaR)不同於用於監管資本要求的頭寸(監管VaR)。管理VaR包含某些被排除在監管VaR之外的頭寸。例子包括CVA 和相關的對衝，以及按公允價值和相關對衝進行的貸款。

下表列出了交易組合的管理VaR。為進一步提高交易市場風險的透明度，已將信用組合VaR作為一個獨立類別與主要風險類別分開披露。信用組合包括交易對手CVA和相關對衝，以及按公允價值和相關對衝進行的貸款。

交易風險

95%/一天管理VaR


	三個月結束June 30, 2018
百萬美元	Period 端部			平均			高			低層
利率和信用利差	$	32		$	35		$	43		$	29
股權價格		13			14			17			12
外匯牌價		11			9			12			7
商品價格		8			9			12			7
減：多樣化效益^{1, 2}		(25	)		(26	)		N/	A		N/	A
主要風險類別	$	39		$	41		$	51		$	35
信用組合		14			11			14			9
減：多樣化效益^{1, 2}		(10	)		(8	)		N/	A		N/	A
總管理VaR	$	43		$	44		$	54		$	38

	2018年3月31日終了三個月
百萬美元	期間端部			平均			高			低層
利率和信用利差	$	41		$	35		$	46		$	30
股權價格		16			14			17			11
外匯牌價		10			9			13			7
商品價格		10			9			11			7
減：多樣化效益^{1, 2}		(27	)		(25	)		N/	A		N/	A
主要風險類別	$	50		$	42		$	51		$	36
信用組合		11			10			11			9
減：多樣化效益^{1, 2}		(7	)		(6	)		N/	A		N/	A
總管理VaR	$	54		$	46		$	55		$	40

1.	多元化收益等於總管理VaR與各組成部分VaR之和之間的差額。產生此好處是因為每個組件模擬的一天損失發生在不同的日子；在每個組件中也考慮到了類似的多樣化效益。

2.	總管理VaR和每個組成部分VaR的高和低VaR值可能發生在該季度不同的日子，因此，多樣化收益不是一種適用的措施。

主要風險類別的平均管理VaR和平均管理VaR分別為4 400萬美元和4 100萬美元，低於截至2018年3月31日的3個月，主要原因是市場波動性降低和多樣化效益增加。


2018年6月10日-q		32

VaR統計和淨收入的分佈。將VaR模型作為衡量淨收益潛在波動性的一種方法是將VaR與相應的實際交易收益進行比較，以此來評價VaR模型的合理性。假設不存在日內交易，對於 95%/日VaR，一年內交易損失應超過VaR的預期次數為13次，而且一般來説，如果一年內交易損失超過VaR 21次，就會對 VaR模型的充分性提出質疑。

我們通過將模型產生的投資組合值的潛在下降與公司和單個業務單位的相應實際交易結果進行比較，來評估我們的VaR模型的合理性。對於損失超過VaR統計量的日子，我們檢驗交易損失的驅動因素，以評估VaR模型相對於已實現交易結果的精度。在本年度期間，沒有任何一天的交易損失超過了VaR。

VaR統計數據和淨收入的分佈列於以下貿易總量直方圖。

交易總額 如95%/一天管理VaR表所示，本季度平均95%/一天管理VaR總額為 4400萬美元。下面的直方圖顯示了本季度每日95%/日總管理VaR的分佈情況。

本季度每日95%/一天管理總VaR

(百萬美元)

LOGO

以下柱狀圖顯示本季度淨交易收入的分佈情況，包括利率和信用利差、股票價格、外匯匯率、商品價格、信貸組合頭寸和日內交易活動的利潤和損失。每日淨交易收入還包括日內交易活動，但不包括在中未包含的某些項目。

VaR模型，如費用、佣金和淨利息收入。每日淨交易收入與監管VaR反向測試所需收入的定義不同，後者進一步排除了日內交易。

本季度日淨貿易收入

(百萬美元)

LOGO

非交易風險

我們認為，敏感性分析是我們非交易風險的適當體現.接下來的敏感性分析基本上涵蓋了我們投資組合中的所有非交易風險。

暴露與我們自己的信用利差有關。

信用利差風險敏感性¹


百萬美元	在… June 30, 2018		AtMarch 31, 2018
衍生物	$	6	$	6
為負債供資²		32		31

1.	金額代表我們的信貸息差每擴大1個基點的價值增加。

2.	與按公允價值記賬的結構性票據負債有關。

利率風險敏感性。 下表分析了美國銀行子公司在未來12個月內對淨利息收入的選定瞬時上升和向下平行利率衝擊。這些衝擊適用於我們對美國銀行子公司的12個月預測，其中包括市場對利率的預期和我們預測的業務活動，包括我們的存款部署策略和資產負債管理對衝。


		33		2018年6月10日-q

我們不管理任何單一利率方案，而是管理我們的美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行的利率變化方案。敏感性分析假設我們對這些情景不採取行動，假定在其他宏觀經濟變量中沒有變化，通常與利率變化相關，幷包括關於客户和市場重新定價行為以及其他因素的主觀假設。2018年6月30日至2018年3月31日期間，利率敏感性的變化與我們資產負債狀況的總體變化和更高的市場利率有關。

投資。 我們通過直接投資，以及通過投資這些資產的基金，接觸到公共和私營公司。這些投資主要是長期投資的股票頭寸，其中一部分是為了促進商業發展。與這些投資有關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨收益的潛在減少以及對績效費的相關影響來衡量的。

投資敏感性，包括相關業績費用


	Loss from 10% Decline
百萬美元	在… 六月三十日， 2018		3月31日， 2018
與投資有關的投資
管理活動	$	301	$	321
其他投資：
MUMSS		164		172
其他公司投資		181		187

三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司

股票市場敏感性。在財富管理和投資管理業務部門，某些基於費用的收入來源是由客户持有的資產價值驅動的。這些業務的總體收入水平還取決於多個額外因素，其中包括但不限於股票市場漲跌的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的速度和規模以及這種市場增減和價格波動對客户行為的影響。

因此，總體收入與股票市場的變化並不完全相關。

信用風險

信用風險是指借款人、對手方或發行人不履行其對我們的財務義務而產生的損失風險。我們主要通過我們的機構證券和財富管理業務部門對機構和個人進行信用風險敞口。關於我們的信用風險的進一步討論，請參閲2017年關於市場風險管理的定量和定性披露表10-K。另外，關於我們的貸款和貸款承諾的補充資料，見財務報表附註7 和11。

貸款和交易資產中包括的貸款活動

我們向各種客户提供貸款和貸款承諾，從大型企業和機構客户到高淨值個人。此外，我們在二級市場購買貸款。在資產負債表中，這些貸款和貸款承付款作為投資入賬，按攤銷成本入賬；按出售入賬，按成本或公允價值較低的價格入賬；或按公允價值記作收入的變動。投資貸款和待售貸款分為貸款，公允價值貸款在資產負債表交易資產中歸類為。詳情見財務報表附註3、7和11。

貸款和貸款承諾


	At June 30, 2018
百萬美元	是			Wm			我¹		共計
企業貸款	$	16,689		$	15,688		$	5	$	32,382
消費貸款					27,954					27,954
住宅房地產貸款					26,405					26,405
批發房地產貸款		9,866								9,866
為投資而持有的貸款，備抵總額		26,555			70,047			5		96,607
貸款損失備抵		(202	)		(39	)				(241	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		26,353			70,008			5		96,366
企業貸款		13,366								13,366
住宅房地產貸款		1			29					30
批發房地產貸款		2,351								2,351
為出售而持有的貸款		15,718			29					15,747
企業貸款		8,730						22		8,752
住宅房地產貸款		1,334								1,334
批發房地產貸款		2,703						1,130		3,833
按公允價值持有的貸款		12,767						1,152		13,919
貸款總額		54,838			70,037			1,157		126,032
貸款承諾^{2, 3}		112,833			10,706			173		123,712
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	167,671		$	80,743		$	1,330	$	249,744


2018年6月10日-q		34


	2017年12月31日
百萬美元	是			Wm			我		共計
企業貸款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消費貸款					26,808					26,808
住宅房地產貸款					26,635					26,635
批發房地產貸款		9,980								9,980
為投資而持有的貸款，備抵總額		25,312			67,860			5		93,177
貸款損失備抵		(182	)		(42	)				(224	)
為投資而持有的貸款，扣除津貼後		25,130			67,818			5		92,953
企業貸款		9,456								9,456
住宅房地產貸款		1			34					35
批發房地產貸款		1,682								1,682
為出售而持有的貸款		11,139			34					11,173
企業貸款		8,336						22		8,358
住宅房地產貸款		799								799
批發房地產貸款		1,579								1,579
按公允價值持有的貸款		10,714						22		10,736
貸款總額		46,983			67,852			27		114,862
貸款承諾^{2, 3}		92,588			9,481					102,069
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投資管理業務部門貸款與某些投資諮詢活動相結合。本年度公允價值貸款的增加是由於梅薩西部資本有限公司管理的一個基金的合併，該基金主要投資於剩餘期限少於5年的商業房地產貸款。

2.	貸款承諾是為貸款交易向客户提供資金的具有法律約束力的義務的名義數額。由於與這些業務活動有關的承付款可能到期、未使用或可能無法充分利用，因此它們不一定反映未來的實際現金資金需求。

3.	至於以我們為首的財團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，均扣除金額。至於我們參與或不牽頭的銀團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，只包括我們預期會由牽頭銀團銀行撥款的款額。由於我們根據承諾承擔的義務的性質，這些數額包括對第三方的某些承諾。

貸款總額和貸款承付款在本年度期間增加了約330億美元，主要原因是機構證券業務部門內的公司貸款承諾有所增加。

我們從貸款和貸款承諾中獲得的信貸風險是根據我們的內部風險管理標準來衡量的。在確定貸款總備抵和承付損失時考慮的風險因素包括借款人的財務實力、貸款年資、擔保品類型、擔保品價值的波動、債務緩衝，貸款對價值比率、還本付息率、契約和交易對手類型。還可以考慮質量和環境因素，例如經濟和商業條件、投資組合和貸款條件的性質和數量、以及過去到期貸款的數量和嚴重程度。

貸款備抵和投資貸款承付款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
貸款	$	241	$	224
貸款承諾		202		198
貸款和貸款承付款備抵總額	$	443	$	422

貸款和貸款承付款損失備抵總額在本年度期間有所增加，主要原因是投資組合的總體變化以及影響機構證券業務部門內在備抵的質量和環境因素。詳情見財務報表附註7。

投資貸款狀況


	At June 30, 2018				2017年12月31日
	IS		WM		IS		WM
電流		99.6 %		99.9 %		99.5 %		99.9 %
非應計¹		0.4 %		0.1 %		0.5 %		0.1 %

1.	這些貸款處於非權責發生制狀態，因為貸款過期90天或以上，或支付本金或利息有疑問。

機構證券

與某些機構證券業務部門活動有關，我們向不同集團的公司和其他機構客户提供貸款和貸款承諾。這些活動包括原始和購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款和向股票和商品客户及市提供融資。這些貸款和貸款承諾可能有不同的條件；可能是高級的或從屬的；可能是有擔保的或無擔保的；一般取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；，並且可以由我們聯合、交易或對衝。

我們還參與證券化活動，通過由借款人資產擔保的貸款和貸款承諾，向客户提供短期或長期資金，並通常提供超額擔保，包括商業房地產貸款、由貸款池擔保的貸款、企業貸款和有擔保的循環信貸額度。與這些貸款和貸款承諾有關的信貸風險產生於借款人未能按照貸款協議的條款履行義務或基礎抵押品價值下降。有關我們證券化活動的信息，見財務報表 Note 12。此外，公司根據要求監測抵押品水平，並監督擔保品職能的管理。有關我們的擔保交易的其他信息，請參閲財務報表的附註6。


		35		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$		$	472	$		$	20	$	492
A		712		2,465		1,313		412		4,902
血BB		3,465		6,811		4,690		1,257		16,223
尼格		6,996		11,124		8,824		3,526		30,470
未額定²		140		124		133		2,354		2,751
貸款總額		11,313		20,996		14,960		7,569		54,838
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		3,293		1,037		2,950		350		7,630
A		4,243		17,434		8,165		765		30,607
血BB		2,150		16,094		17,867		728		36,839
尼格		1,691		10,865		14,057		10,928		37,541
未額定²		1				21		29		51
貸款承諾總額		11,378		45,595		43,060		12,800		112,833
總曝光量	$	22,691	$	66,591	$	58,020	$	20,369	$	167,671


	2017年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
尼格		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未額定²		243		291		621		1,487		2,642
貸款總額		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		3,745		1,108		3,002				7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
尼格		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未額定²		9		40		42		47		138
貸款承諾總額		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
總曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

非投資級

1.	債務人信用評級由信用風險管理部門決定。

2.	未評級貸款和貸款承諾主要是以公允價值衡量的交易頭寸，而風險是作為市場風險的一個組成部分管理的。關於我們市場風險的進一步討論，見本文中關於市場風險的定量和定性披露。

機構證券貸款與行業貸款承諾


百萬美元	六月三十日， 2018		12月31日， 2017
產業
金融學	$	30,994	$	22,112
房地產		28,729		28,426
工業企業		15,256		11,090
消費者自由裁量權		14,252		11,555
信息技術		13,645		11,862
消費者斯台普斯		10,924		8,315
醫療保健		10,909		9,956
公用事業		10,187		9,592
保險		9,888		4,739
能量		9,720		10,233
電信服務		5,767		4,172
材料		5,398		5,069
其他		2,002		2,450
共計	$	167,671	$	139,571

機構證券業務部門貸款和貸款承諾主要涉及基於關係和事件驅動的貸款，以選擇企業客户。我們的投資銀行客户將基於關係的貸款和貸款承諾用於一般公司用途、營運資本和流動性用途，通常由循環信貸額度、信用證貸款和定期貸款組成。關於基於關係的貸款活動，我們進入對衝，詳見下文。

基於關係的貸款邊緣

十億美元

在…

六月三十日，
2018

12月31日，
2017

單名和索引cds

13.5

16.6

事件驅動貸款和貸款承諾


	At June 30, 2018
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	1,773	$	838	$	1,803	$	1,867	$	6,281
貸款承諾		613		14,514		2,737		5,018		22,882
貸款和貸款承付款共計	$	2,386	$	15,352	$	4,540	$	6,885	$	29,163


	2017年12月31日
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款	$	1,458	$	1,058	$	639	$	2,012	$	5,167
貸款承諾		1,272		3,206		2,091		1,874		8,443
貸款和貸款承付款共計	$	2,730	$	4,264	$	2,730	$	3,886	$	13,610


2018年6月10日-q		36

事件驅動的貸款和貸款承諾與特定事件或交易相關聯，例如支持客户合併、收購、資本重組和項目融資活動。事件驅動貸款和貸款承諾通常包括循環信貸、定期貸款和過渡性貸款.本年度期間事件驅動貸款承諾增加的主要原因是待售由客户併購交易驅動的承諾。

財富管理

主要的財富管理貸款活動包括有價證券貸款和住宅房地產貸款.

以證券為基礎向零售客户提供的貸款主要是通過我們的流動性獲取線平臺進行的。有關我們以證券為基礎的貸款和住宅房地產貸款的更多信息，請參見2017年10-K表格中關於市場風險管理的定量和定性披露。

財富管理貸款和貸款承諾


	At June 30, 2018
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
有價證券貸款及其他貸款¹	$	36,299	$	4,485	$	1,642	$	1,195	$	43,621
住宅房地產貸款				27		6		26,383		26,416
貸款總額	$	36,299	$	4,512	$	1,648	$	27,578	$	70,037
貸款承諾		8,596		1,735		99		276		10,706
貸款和貸款承付款共計	$	44,895	$	6,247	$	1,747	$	27,854	$	80,743


	2017年12月31日
	合同到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款¹	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地產貸款				24		15		26,607		26,646
貸款總額	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
貸款承諾		7,253		1,827		120		281		9,481
貸款和貸款承付款共計	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333

1.	流動性獲取線平臺在2018年6月30日和2017年12月31日的未清貸款餘額分別為334億美元和322億美元。

在本年度期間，與財富管理業務部門貸款活動有關的貸款和貸款承諾增加了約4%，主要原因是有價證券貸款和其他貸款的增長。

包括在客户和其他應收款中的貸款活動

保證金貸款


	At June 30, 2018
百萬美元	是		Wm		共計
客户應收帳款淨額-保證金貸款	$	21,026	$	11,785	$	32,811


	2017年12月31日
百萬美元	是		Wm		共計
客户應收帳款淨額-保證金貸款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

機構證券和財富管理業務部門提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值借款。保證金貸款活動由於所持抵押品的價值及其短期性質，通常具有極小的信用風險。

僱員貸款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
僱員貸款：
平衡	$	3,564		$	4,185
貸款損失備抵		(74	)		(77	)
餘額，淨額	$	3,490		$	4,108
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20

僱員貸款通常是為了留住和招聘某些僱員，是充分的追索權，一般需要定期償還。我們為那些我們認為無法收回的終止僱員的貸款金額設立了一個備抵額，這是記錄在補償和福利費用中的。有關員工貸款的進一步説明，請參閲財務報表附註7。

信用風險衍生工具

作為場外衍生品交易商，我們承擔信用風險。衍生工具的信用風險產生於這樣一種可能性，即一個交易方可能沒有按照合同條款履行義務。與我們的場外衍生業務有關，我們通常與對手方簽訂主淨結算協議和抵押品安排。這些協議為我們提供了要求抵押品的能力，以及在交易對手違約的情況下清算同一主淨結算協議所涵蓋的應收款和應付賬款的能力。

我們通過採用各種風險緩解策略來管理我們的交易頭寸。這些戰略包括分散風險、風險敞口和套期保值。套期保值活動


		37		2018年6月10日-q


	信用評級
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
At June 30, 2018
	$	599		$	7,435		$	40,004		$	14,284		$	7,828		$	70,150
1至3年		739			3,785			23,108			8,246			6,507			42,385
3-5歲		760			2,579			14,910			4,951			2,638			25,838
5年以上		4,461			10,459			73,771			35,558			11,509			135,758
共計，毛額	$	6,559		$	24,258		$	151,793		$	63,039		$	28,482		$	274,131
交易對手淨額		(3,328	)		(15,944	)		(124,298	)		(44,666	)		(15,405	)		(203,641	)
現金及證券抵押品		(2,918	)		(6,066	)		(23,179	)		(12,924	)		(9,401	)		(54,488	)
共計，淨額	$	313		$	2,248		$	4,316		$	5,449		$	3,676		$	16,002


	信用評級¹
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			尼格			共計
2017年12月31日
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1至3年		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5歲		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
5年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共計，毛額	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易對手淨額		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906	)
現金及證券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197	)
共計，淨額	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	對上一期間的數額進行了修訂，以符合當前的列報方式。

按行業分列的按公允價值計算的場外衍生產品


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
產業
公用事業	$	4,670	$	4,382
金融學		4,078		3,330
能量		1,040		646
工業企業		965		1,124
區域政府		899		1,005
醫療保健		733		882
信息技術		631		715
非營利各組織		553		703
主權政府		548		1,084
消費者自由裁量權		461		464
房地產		320		374
材料		303		329
保險		254		206
消費品		228		161
其他		319		270
共計	$	16,002	$	15,675

有關衍生工具，包括信貸衍生工具的其他資料，請參閲財務報表附註4。

國家風險暴露

國家風險敞口是指在外國(美國以外的任何國家)發生的事件可能對 us產生不利影響的風險。我們通過一個綜合風險管理框架積極管理國家風險，該框架將信貸和市場基本面相結合，使我們能夠有效地識別、監測和限制國家風險。對套期保值前後的國家風險敞口進行監測和管理。關於我國風險敞口的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理的定量和定性披露表10-K。

我們的主權敞口包括與主權和地方政府簽訂的金融工具。我們的非主權敞口包括主要與公司和金融機構簽訂的金融工具。下表顯示2018年6月30日我國10大非美國國家風險淨敞口.指數信用衍生品包括在國家風險敞口表中。索引中的每個參考實體都被分配給該參考實體的風險所在的國家，指數敞口按索引中每個參考實體的名義加權比例分配給基礎參考實體，並根據該參考實體的任何應收/應付公允價值進行調整。其中，信用風險跨越多個司法管轄區，例如，從特定的發行人處購買的CDS。


2018年6月10日-q		38


聯合王國
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	562		$	1,087		$	1,649
淨對手方風險敞口²		110			10,174			10,284
貸款					2,476			2,476
貸款承諾					6,191			6,191
邊緣前暴露		672			19,928			20,600
樹籬³		(356	)		(1,619	)		(1,975	)
淨暴露	$	316		$	18,309		$	18,625
日本
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	4,868		$	301		$	5,169
淨對手方風險敞口²		77			3,575			3,652
貸款
貸款承諾
邊緣前暴露		4,945			3,876			8,821
樹籬³		(118	)		(115	)		(233	)
淨暴露	$	4,827		$	3,761		$	8,588
西班牙
百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(1,225	)	$	(98	)	$	(1,323	)
淨對手方風險敞口²					110			110
貸款					2,704			2,704
貸款承諾					5,679			5,679
邊緣前暴露		(1,225	)		8,395			7,170
樹籬³					(189	)		(189	)
淨暴露	$	(1,225	)	$	8,206		$	6,981
德國

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	61		$	439		$	500
淨對手方風險敞口²		519			1,941			2,460
貸款					1,310			1,310
貸款承諾					3,629			3,629
邊緣前暴露		580			7,319			7,899
樹籬³		(509	)		(1,098	)		(1,607	)
淨暴露	$	71		$	6,221		$	6,292
巴西

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	4,275		$	85		$	4,360
淨對手方風險敞口²					312			312
貸款					73			73
貸款承諾					320			320
邊緣前暴露		4,275			790			5,065
樹籬³		(11	)		(19	)		(30	)
淨暴露	$	4,264		$	771		$	5,035


荷蘭

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(293	)	$	104		$	(189	)
淨對手方風險敞口²					712			712
貸款					1,852			1,852
貸款承諾					1,641			1,641
邊緣前暴露		(293	)		4,309			4,016
樹籬³		(20	)		(264	)		(284	)
淨暴露	$	(313	)	$	4,045		$	3,732
中國

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	432		$	765		$	1,197
淨對手方風險敞口²		203			147			350
貸款					1,241			1,241
貸款承諾					657			657
邊緣前暴露		635			2,810			3,445
樹籬³		(49	)		(10	)		(59	)
淨暴露	$	586		$	2,800		$	3,386
法國

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(220	)	$	(115	)	$	(335	)
淨對手方風險敞口²					2,034			2,034
貸款					186			186
貸款承諾					2,092			2,092
邊緣前暴露		(220	)		4,197			3,977
樹籬³		(50	)		(671	)		(721	)
淨暴露	$	(270	)	$	3,526		$	3,256
加拿大

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	(500	)	$	214		$	(286	)
淨對手方風險敞口²		32			1,869			1,901
貸款					58			58
貸款承諾					1,433			1,433
邊緣前暴露		(468	)		3,574			3,106
樹籬³					(262	)		(262	)
淨暴露	$	(468	)	$	3,312		$	2,844
意大利

百萬美元	主權國			非主權			共計
淨庫存¹	$	1,286		$	374		$	1,660
淨對手方風險敞口²		(8	)		451			443
貸款					125			125
貸款承諾					418			418
邊緣前暴露		1,278			1,368			2,646
樹籬³		7			(76	)		(69	)
淨暴露	$	1,285		$	1,292		$	2,577

1.	淨庫存指的是長期和短期單名和指數頭寸的風險敞口(E.、按公允價值計算的債券和股票以及根據名義金額計算的CDS，假設任何公允價值、應收或應付款調整為零回收)。

2.	交易對手淨風險敞口(I..，回購交易、證券借貸和場外衍生產品)考慮法律上可強制執行的主淨結算協議和抵押品。

3.	金額代表CDS對衝(買賣)的淨對手風險敞口和貸款執行的交易部門負責對衝對手和貸款信用風險敞口給我們。金額以CDS名義金額為基礎，假設任何公允價值、應收或應付款調整為零回收。有關購買信用保護的合同條款的進一步描述，以及它們是否可能限制我們的對衝的有效性，請參閲此處的信用風險敞口衍生產品。


		39		2018年6月10日-q

與英國有關的國家風險暴露。2018年6月30日，我國在英國的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中顯示的186.25億美元的淨風險敞口，以及62.36億美元的隔夜存款。183.09億美元對非主權國家的風險敞口是分散在不同的名稱和部門之間的。在這些風險敞口中，有57.43億美元是針對以英國為重點的交易對手的，它們在英國的收入佔其收入的三分之一以上，其中50.76億美元屬於地理上多樣化的交易對手方，64.54億美元用於交易所和清算所。

與巴西有關的國家風險4.2018年6月30日，我國在巴西的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中所示的20.35億美元的淨風險敞口。我們在巴西的主權淨敞口主要以當地貨幣、政府債券的形式持有，以支持客户活動。對主權債務的7.71億美元敞口，無論是名稱還是行業，都是多樣化的。

操作風險

操作風險是指因流程或系統不足或失效、人為因素或外部事件(G.、欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或

對實物資產的損害)。我們可能會在整個業務活動範圍內招致操作風險，包括創收活動(例如、銷售和交易)和支持和控制組(G.、信息技術和貿易處理)。關於我們操作風險的進一步討論，請參閲2017年10-K表中關於市場風險管理的定量和定性披露。

模型風險

模型風險是指基於不正確或被濫用的模型產出作出的決策可能產生的不利後果。模型風險會導致企業財務損失、業務和戰略決策失誤，或損害企業聲譽。模型中固有的風險是投入和假設周圍的重要性、複雜性和不確定性的函數。模型風險是通過使用影響財務報表、監管文件、資本充足評估和制定戰略的模型而產生的。關於我們的模型風險的進一步討論，請參閲2017年10-K表中關於市場風險管理模式風險管理模型風險的定量和定性披露。

流動性風險

流動性風險是指由於無法進入資本市場或資產變現困難而無法為我們的業務提供資金的風險。流動性風險還包括我們履行財務義務的能力(或被感知到的能力)，而不會受到可能威脅到我們作為一個持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽損害。關於我們流動性風險的進一步討論，請參閲2017年市場風險管理流動性風險的定量和定性披露表10-K和 nodeManagement對財務狀況和業務流動性及資本資源結果的討論和分析。

法律和遵守風險

法律和合規風險包括法律或法規制裁的風險、物質經濟損失，包括罰款、處罰、判決、損害賠償和/或和解，或因不遵守適用於我們的業務活動的法律、法規、規則、相關的自律組織標準和行為守則而可能遭受的名譽損失。這種風險還包括合同風險和商業風險，例如交易對手的履約義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢和資助恐怖主義規則及條例。關於我們的法律和合規風險的進一步討論，見2017年表格 10-K中關於市場風險管理法律和合規風險的定量和定性披露。


2018年6月10日-q		40

我們審查了所附摩根士丹利及其子公司(該公司)截至2018年6月30日的合併資產負債表，以及截至2018年6月30日、2018年和2017年6月30日和6月30日終了的三個月和六個月期間的相關合並損益表和綜合損益表，以及截至2018年6月30日和2017年6月30日的6個月期間的現金流動報表和股本總額變動表，以及相關票據(統稱為中期財務信息)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務資料作出任何實質性修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們以前曾按照上市公司會計監督委員會的準則(PCAOB)，審計了截至2017年12月31日公司的綜合資產負債表，以及該公司截止時年度的合併損益表、綜合損益表、現金流量表和股本總額變動表(未列於此)；以及我們日期為10-K的報告中所載的合併資產負債表。2018年2月27日，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，所附的截至2017年12月31日的合併資產負債表所列信息，在所有重大方面都對其所產生的合併資產負債表進行了公正的説明。

審查結果的依據

這一中期財務信息是公司管理層的職責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該事務所。

我們按照PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務資料的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。審計範圍遠小於按照方案預算和預算編制委員會的標準進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。

/s/Deloitte&Touche LLP

紐約，紐約

August 3, 2018


		41		2018年6月10日-q


	三個月結束六月三十日，						六個月結束六月三十日，
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017			2018			2017
收入
投資銀行	$	1,793		$	1,530		$	3,427		$	3,075
交易		3,293			2,931			7,063			6,166
投資		147			163			273			328
佣金及費用		1,039			1,027			2,212			2,060
資產管理		3,189			2,902			6,381			5,669
其他		243			199			450			428
非利息收入總額		9,704			8,752			19,806			17,726
利息收入		3,294			2,106			6,154			4,071
利息費用		2,388			1,355			4,273			2,549
淨利息		906			751			1,881			1,522
淨收入		10,610			9,503			21,687			19,248
非利息費用
補償和福利		4,621			4,252			9,535			8,718
佔用和設備		346			333			682			660
經紀、結算及兑換費用		609			525			1,236			1,034
信息處理和通信		496			433			974			861
營銷和業務發展		179			155			319			291
專業服務		580			561			1,090			1,088
其他		670			602			1,322			1,146
非利息費用共計		7,501			6,861			15,158			13,798
所得税前繼續營業所得		3,109			2,642			6,529			5,450
所得税準備金		640			846			1,354			1,661
持續業務收入		2,469			1,796			5,175			3,789
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
淨收益	$	2,467		$	1,791		$	5,171		$	3,762
適用於非控制權益的淨收入		30			34			66			75
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,437		$	1,757		$	5,105		$	3,687
優先股股息和其他		170			170			263			260
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427

每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.92
停業的收入(損失)											(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.91

攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.88
停業的收入(損失)											(0.01	)
攤薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.87

按普通股申報的股息	$	0.25		$	0.20		$	0.50		$	0.40
平均普通股流通股
基本		1,720			1,791			1,730			1,796
稀釋		1,748			1,830			1,760			1,836


2018年6月10日-q		42		See Notes to Consolidated Financial Statements


	三個月截至6月30日，						六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
淨收益	$	2,467		$	1,791		$	5,171		$	3,762
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
外幣折算調整	$	(192	)	$	12		$	(75	)	$	162
未實現淨收益(損失)的變化可供出售證券		(126	)		108			(536	)		192
退休金、退休及其他		6			4			11			4
債務淨值調整的變化		639			(183	)		1,090			(174	)
其他綜合收入共計(損失)	$	327		$	(59	)	$	490		$	184
綜合收入	$	2,794		$	1,732		$	5,661		$	3,946
適用於非控制權益的淨收入		30			34			66			75
適用於不控制利益的其他綜合收入(損失)		(9	)		(21	)		63			29
適用於摩根士丹利的綜合收入	$	2,773		$	1,719		$	5,532		$	3,842


See Notes to Consolidated Financial Statements		43		2018年6月10日-q


美元，百萬美元，共享數據除外	(未經審計) 在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	30,176		$	24,816
銀行計息存款		18,707			21,348
限制現金		32,706			34,231
按公允價值交易資產(向各方認捐168，810美元和169，735美元)		266,438			298,282
投資證券(包括按公允價值計算的56，704美元和55，203美元)		81,948			78,802
根據轉售協議購買的證券		93,928			84,258
借入證券		153,248			124,010
客户和其他應收款		61,714			56,187
貸款：
為投資而持有(扣除津貼241美元和 224美元)		96,366			92,953
待售		15,747			11,173
善意		6,692			6,597
無形資產(扣除累計攤銷額2 909美元和2 730美元)		2,332			2,448
其他資產		15,873			16,628
總資產	$	875,875		$	851,733

負債
按公允價值計算的押金(包括285美元和204美元)	$	172,802		$	159,436
按公允價值計算的交易負債		139,359			131,295
根據回購協議出售的證券(包括788美元和800美元的公允價值)		50,650			56,424
證券貸款		12,720			13,592
其他擔保融資(包括按公允價值計算的3，606美元和3，863美元)		9,890			11,271
客户和其他應付款		201,737			191,510
其他負債和應計費用		15,967			17,157
借款(包括按公允價值計算的50 350美元和46 912美元)		192,244			192,582
負債總額		795,369			773,267

承付款和或有負債(見附註11)

衡平法
摩根士丹利股東增發股權：
優先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；發行股票： 2，038，893，979；流通股：1，749，653，071和1，788，086，805		20			20
額外實收資本		23,454			23,545
留存收益		61,835			57,577
僱員股票信託		2,829			2,907
累計其他綜合收入(損失)		(3,070	)		(3,060	)
按成本計持有普通股，面值為0.01美元(289，240，908股和250，807，174股)		(11,650	)		(9,211	)
發行給僱員股票信託基金的普通股		(2,829	)		(2,907	)
摩根士丹利股東持股總額		79,109			77,391
非控制利益		1,397			1,075
總股本		80,506			78,466
負債和權益共計	$	875,875		$	851,733


2018年6月10日-q		44		See Notes to Consolidated Financial Statements


百萬美元	首選股票		共同股票		額外已付資本			留用收益			僱員股票信託			累積其他綜合收入(損失)			共同股票被關押在國庫按成本計算			共同股票發給僱員股票信託			非- 控制利益			共計衡平法
2017年12月31日結餘	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907		$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
會計變動累計調整¹									306						(437	)											(131	)
適用於摩根士丹利的淨收入									5,105																		5,105
適用於非控制權益的淨收入																								66			66
股利									(1,153	)																	(1,153	)
根據僱員計劃發行的股份						(91	)					(78	)					734			78						643
回購普通股和僱員所得税預扣款																		(3,173	)								(3,173	)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)															427									63			490
其他淨增額																								193			193
2018年6月30日結餘	$	8,520	$	20	$	23,454		$	61,835		$	2,829		$	(3,070	)	$	(11,650	)	$	(2,829	)	$	1,397		$	80,506

2016年12月31日結餘	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851		$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
會計變動累計調整¹						45			(35	)																	10
適用於摩根士丹利的淨收入									3,687																		3,687
適用於非控制權益的淨收入																								75			75
股利									(1,006	)																	(1,006	)
根據僱員計劃發行的股份						(170	)					94						815			(94	)					645
回購普通股和僱員所得税預扣款																		(1,709	)								(1,709	)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)															155									29			184
發行優先股		1,000				(6	)																				994
其他淨減額																								(90	)		(90	)
2017年6月30日結餘	$	8,520	$	20	$	23,140		$	56,325		$	2,945		$	(2,488	)	$	(6,691	)	$	(2,945	)	$	1,141		$	79,967

1.	累計調整涉及在本年度和前一年期間採用某些會計更新。詳情見注2和注14。


See Notes to Consolidated Financial Statements		45		2018年6月10日-q


	六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018			2017
業務活動現金流量
淨收益	$	5,171		$	3,762
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額：
(收入)權益法投資損失		(54	)
股票補償費用		526			518
折舊和攤銷		907			889
(發放)貸款活動的信貸損失準備金		(29	)		25
其他業務調整數		72			(158	)
資產和負債變動：
交易資產，減去交易負債		39,106			(18,797	)
借入證券		(29,238	)		(1,486	)
證券貸款		(872	)		1,018
客户和其他應收款及其他資產		(9,279	)		(6,144	)
客户和其他應付款及其他負債		9,053			5,598
根據轉售協議購買的證券		(9,670	)		4,547
根據回購協議出售的證券		(5,774	)		(3,931	)
(用於)業務活動的現金淨額		(81	)		(14,159	)

投資活動的現金流量
收入(付款)：
其他資產-房舍、設備和軟件，淨額		(908	)		(723	)
貸款變動淨額		(4,560	)		(5,326	)
投資證券：
購貨		(12,388	)		(8,418	)
銷售收入		2,231			13,533
付款和到期日收益		6,469			3,668
其他投資活動		(147	)		(39	)
由(用於)投資活動提供的現金淨額		(9,303	)		2,695

來自融資活動的現金流量
淨收益(付款)：
非控制利益		(85	)		(35	)
其他擔保融資		(2,275	)		4,272
存款		13,366			(10,950	)
收益：
衍生工具融資活動					73
發行優先股，扣除發行成本					994
發放借款		28,234			33,522
支付：
借款		(22,981	)		(17,821	)
衍生工具融資活動					(48	)
回購普通股和僱員所得税預扣款		(3,173	)		(1,709	)
現金紅利		(1,115	)		(954	)
其他籌資活動		(145	)		21
(用於)籌資活動提供的現金淨額		11,826			7,365
匯率變動對現金及現金等價物的影響		(1,248	)		1,569
現金和現金等價物淨增(減少)額		1,194			(2,530	)
期初現金及現金等價物		80,395			77,360
期末現金及現金等價物	$	81,589		$	74,830

現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	30,176		$	25,008
銀行計息存款		18,707			19,651
限制現金		32,706			30,171
期末現金及現金等價物	$	81,589		$	74,830

現金流量信息的補充披露
現金支付：
利息	$	3,934		$	1,922
所得税，扣除退款後		790			732


2018年6月10日-q		46		See Notes to Consolidated Financial Statements

摩根士丹利是一家全球性的金融服務公司，在其業務部門機構證券、財富管理和投資管理部門都保持着重要的市場地位。摩根斯坦利通過其子公司和附屬公司，向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大批和多樣化的客户和客户提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，MorganStanley或 (附屬公司)一詞指的是摩根士丹利(附屬母公司)及其合併子公司。請參閲通用縮略語詞表中對整個表10-Q中使用的某些縮略詞的定義。

每一家公司的業務部門的客户和主要產品和服務的説明如下：

機構證券向公司、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括在股票和固定收益產品中的銷售、融資、大宗經紀和做市活動，包括外匯和商品。貸款服務包括原始和(或)購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款和向股票和商品客户和市政當局提供的融資。其他活動包括投資和研究。

投資管理提供範圍廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類以及公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股權、固定收益、

流動性和替代/其他產品。機構客户包括確定的利益/確定的貢獻計劃，基金會，捐贈基金，政府實體，主權財富基金，保險公司，第三方基金髮起人和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

財務信息基礎

未經審計的合併財務報表(財務報表)是根據美國公認會計原則編制的，其中要求公司對某些金融工具的估值、商譽和無形資產的估值、補償、遞延税資產、法律和税務事項的結果、信貸損失備抵以及影響其財務報表和相關披露的其他事項作出估計和假設。該公司認為，編制財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與這些估計大不相同。公司間結餘和交易已被取消。某些改敍已改敍到以前的期間，以符合目前的列報方式。

所附財務報表應與2017年表格10-K所列公司的財務報表及其附註一起閲讀。2017年表格10-K中的某些腳註披露在這些財務報表中被濃縮或省略，因為根據美國公認會計原則，臨時報告不需要這樣做。財務報表反映了管理層認為必須進行的所有正常、經常性的調整，以公平列報過渡期間的結果。中期的業務結果不一定表明全年的結果。

固結

財務報表包括公司、其全資子公司和其他實體的賬目，其中包括某些VIEs(見注12)。對於不完全擁有的合併子公司，第三方持有的股權稱為非控股權益。這類子公司可歸因於非控制權益的淨收入作為適用於合併損益表(損益表)中的非控制權益的淨收入。股東權益中歸屬於此類子公司非控股權益的部分，在合併資產負債表(資產負債表)中作為總權益的一個組成部分提出。


		47		2018年6月10日-q

當管理下的資產回報超過某些基準回報或其他業績目標時，公司有權收取基於業績的費用(也稱為獎勵費，幷包括附帶利息)。從2018年1月1日開始，當公司按規定的業績閾值從基金中賺取附帶利息時，按權益會計方法核算的附帶利息和任何相關的普通或有限合夥人利息，並根據報告日公司對基金資產淨值的索賠額計算，同時考慮到適用於所持利息的分配條件。因此，以附帶權益為形式的以績效為基礎的費用，即權益法投資，不屬於下文討論的與客户簽訂合同的收入政策的範圍。有關普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括以前收到的退還履約費分配的潛在義務。

會計更新已獲通過

該公司在本年度期間採用了以下會計更新。上一期間的結果在以前的政策下列報。關於在本年度期間生效的這些收養和其他小收養的留存收益影響摘要，見注14。

與客户簽訂合同的收入

2018年1月1日，我們通過了與客户簽訂合同的收入採用修正的追溯法，淨減少了3200萬美元的留存收入，扣除了税額。上期數額未重報。

根據這一規定，我們修訂的會計政策將於2018年1月1日生效，下文將對此進行討論。

收入確認

收入是在承諾的貨物或服務交付給我們的客户時確認的，其金額是基於該公司期望得到的回報，以換取這些貨物或服務，而這些金額不太可能發生重大逆轉。

投資銀行

投資銀行活動的收入包括主要是股票和固定收益證券的承銷收入，以及用於合併、收購、重組和諮詢任務的諮詢費。

承保收入一般在交易日確認，如果沒有與所支付金額有關的不確定性或意外情況。當相關承保收入入賬時，承保費用在相關的非利息費用項目項中被遞延和確認。

諮詢費被確認為根據工作的估計進展和收入不大可能出現重大逆轉而向客户提供諮詢意見。諮詢費用確認為在相關的非利息支出項目中發生，，包括在償還時。

佣金及費用

佣金和手續費收入來源於基於事務的安排，在這種安排中，客户端被收取執行交易的費用。這類收入主要來自股票證券交易；與銷售和交易活動有關的服務；以及共同基金、另類基金、期貨、保險產品和期權的銷售。佣金和費用收入在履行義務的交易日確認。

資產管理收入

資產管理、分配和管理費用通常基於所管理的相關資產級別，如客户帳户的 AUM或基金的資產淨值。這些費用一般在提供服務和費用為人所知時予以確認。管理費用通過向客户提供的估計費用豁免和費用上限(如果有的話)而降低。


2018年6月10日-q		48

如果實現了年度業績目標，而收入不太可能出現重大逆轉，則記錄非附帶利息形式的基於績效的費用。以附帶利息的形式收取的基於業績的費用被認為是權益法投資，因此不屬於這些政策的範圍，因為這些政策的收入來自與客户的合同。

公司因銷售其開放式共同基金產品的某些類別的股份而支付的銷售佣金，作為遞延佣金資產入賬，並在合同預期期限內攤銷為費用。該公司定期測試遞延佣金資產的可收回性，其依據是預期在未來期間收到的現金流量。其他資產管理和分配成本在相關的非利息支出項目項中確認為已發生。

其他項目

與商品有關的合同收入被確認為承諾的貨物或服務被交付給客户。

與客户簽訂的合同所產生的應收賬款在客户和資產負債表中的其他應收款中得到確認，當基本履約義務得到履行，公司有權按合同向客户付款。合同資產在其他資產中確認時，公司已履行其履行義務，但客户付款是有條件的。當公司根據合同條款向客户收取貨款時，合同負債在其他負債中被確認，但基本的履約義務尚未得到履行。

對於期限不足一年的合同，獲取合同的增量費用按所發生的費用計算。預期在一年內付款時，收入將不貼現。

該公司在收入範圍內列出由政府主管部門評估的所有税收，這些税種既適用於特定的創收交易，也與特定的創收交易同時進行，並由公司從客户處收取。

衍生工具和套期保值有針對性地改進套期保值活動的會計核算

本次會計更新旨在使套期保值會計要求更好地與實體的風險管理(br})保持一致。

改進套期保值關係的財務報告策略。它還簡化了與評估套期保值有效性有關的套期會計的應用。

早在2018年第一季度，該公司就採用了這一會計更新，在採用後，公司進行了累計的跟蹤調整，淨税後留存收益減少了9，900萬美元。這一調整是從某種公平的價值對衝我們借款的利率風險，特別是只允許對票面現金流量的基準利率部分進行對衝的規定開始實施新規則的累積效應。

自2018年1月1日起，根據這一做法，該公司更新了其會計政策，允許對利率風險的公允價值對衝項目只包括合同票面現金流量的基準利率部分，並允許套期保值工具的部分合同條款。會計政策還要求按AOCI報告的即期匯率重新估價外國業務淨投資套期保值的全部損益。

從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響

該公司選擇從2018年1月1日起儘早採用這一會計更新，使公司能夠從AOCI重新分類，保留因2017年12月22日頒佈税法而產生的擱淺税收影響的收益。這些擱淺的税收影響是由於要求反映2017年遞延税資產和負債的重新計量和其他調整總額，不論遞延税是否最初記錄在AOCI中。因此，截至2018年1月1日，該公司記錄了留存收益淨增加，這是由於將以前記錄在AOCI中的4.43億美元此類滯留税收影響重新分類，主要是由於對與税率變化有關的遞延税資產和負債進行了重新計量。

除上述與“税法”有關的待遇外，一旦導致這些影響的相關類票據或交易不再存在，該公司將AOCI的滯留税收效應釋放到收益中。關於重新分類的税收影響的進一步細節，請參閲財務報表附註14。


		49		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	25,629		$	24,986		$			$			$	50,615
其他主權政府義務		24,899			6,680			5						31,584
州和市證券					3,602			2						3,604
MABS					1,913			327						2,240
貸款和貸款承諾²					6,996			6,923						13,919
公司債務和其他債務					19,335			701						20,036
公司股票³		106,657			512			171						107,340
衍生產品和其他合同：
利率		953			166,598			1,118						168,669
信用					5,414			406						5,820
外匯		88			65,440			67						65,595
衡平法		862			44,608			1,177						46,647
商品和其他		278			6,795			4,652						11,725
淨網¹		(1,302	)		(215,518	)		(1,693	)		(47,389	)		(265,902	)
衍生產品和其他合同共計		879			73,337			5,727			(47,389	)		32,554
投資⁴		519			411			941						1,871
實物商品					255									255
交易資產總額⁴		158,583			138,027			14,797			(47,389	)		264,018
投資證券		31,601			25,103									56,704
無形資產					3									3
總資產按公允價值計算	$	190,184		$	163,133		$	14,797		$	(47,389	)	$	320,725


	At June 30, 2018
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	248		$	37		$			$	285
交易負債：
美國財政部和機構債券		15,625			26									15,651
其他主權政府債務		22,059			2,796									24,855
公司債務和其他債務					8,370			1						8,371
公司股票³		62,807			809			24						63,640
衍生產品和其他合同：
利率		1,105			152,302			551						153,958
信用					5,735			408						6,143
外匯		15			61,612			93						61,720
衡平法		831			44,460			2,712						48,003
商品和其他		614			7,580			2,620						10,814
淨網¹		(1,302	)		(215,518	)		(1,693	)		(35,283	)		(253,796	)
衍生產品和其他合同共計		1,263			56,171			4,691			(35,283	)		26,842
交易負債總額		101,754			68,172			4,716			(35,283	)		139,359
以回購方式出售的證券					788									788
其他擔保融資					3,436			170						3,606
借款					47,055			3,295						50,350
負債總額按公允價值計算	$	101,754		$	119,699		$	8,218		$	(35,283	)	$	194,388


2018年6月10日-q		50


	2017年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	22,077		$	26,888		$			$			$	48,965
其他主權政府義務		20,234			7,825			1						28,060
州和市證券					3,592			8						3,600
MABS					2,364			423						2,787
貸款和貸款承諾²					4,791			5,945						10,736
公司債務和其他債務					16,837			701						17,538
公司股票³		149,697			492			166						150,355
衍生產品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763						180,939
信用					7,602			420						8,022
外匯		58			53,724			15						53,797
衡平法		1,101			40,359			3,530						44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147						10,663
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生產品和其他合同共計		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投資⁴		297			523			1,020						1,840
實物商品					1,024									1,024
交易資產總額⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投資證券		27,522			27,681									55,203
無形資產					3									3
總資產按公允價值計算	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171)		$	350,924


	2017年12月31日
百萬美元	一級			2級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	157		$	47		$			$	204
交易負債：
美國財政部和機構債券		17,802			24									17,826
其他主權政府義務		24,857			2,016									26,873
公司債務和其他債務					7,141			3						7,144
公司股票³		52,653			82			22						52,757
衍生產品和其他合同：
利率		364			162,239			545						163,148
信用					8,166			379						8,545
外匯		23			55,118			127						55,268
衡平法		1,001			44,666			2,322						47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701						8,889
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
總導數和其他合同		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易負債總額		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根據回購協議出售的證券					650			150						800
其他擔保融資					3,624			239						3,863
借款					43,928			2,984						46,912
負債總額按公允價值計算	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

MABS抵押貸款-

和資產支持證券

1.	對於跨越公允價值等級級別的同一對手方的頭寸，交易對手淨額和現金抵押品淨額均包括在題為“淨結算”的欄內。同一級別內屬於同一對手方的已分類頭寸在該級別內淨額。關於衍生工具和套期保值活動的進一步信息，見注4。

2.	有關按類型分列的進一步細目，請參見公允價值表中的下列貸款和貸款承諾。

3.	為交易目的，公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的短期股票證券。

4.	金額不包括根據每股資產淨值計算的某些投資，這些投資不屬於公平價值層次結構。有關此類投資的更多披露，請參見本文中基於淨資產淨值進行的計量。

貸款和按公允價值發放承諾


百萬美元	在… June 30, 2018		在… 2017年12月31日
企業	$	8,752	$	8,358
住宅房地產		1,334		799
批發房地產		3,833		1,579
共計	$	13,919	$	10,736


		51		2018年6月10日-q

2018年6月30日終了的季度(當前季度)和2017年6月30日(前一年季度)、本年度期間和截至2017年6月30日(前一年期間)的六個月的經常性基礎。第3級文書可與第1級和第2級的文書相對衝。因此，下表所列第3級資產和負債的已實現和未實現收益(損失)沒有反映該公司在一級和(或)二級類別內的對衝工具上已實現和未實現的相關收益(損失)。

此外，下表所列第3級資產和負債期間未實現的收益(損失)可能包括這一期間可歸因於可觀察和不可觀察的投入的公允價值變化。已實現和未實現的收益(損失)總額主要包括在收入報表中的貿易收入中。

本季度按公允價值計量的第三級資產和負債的滾轉


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯三月三十一日， 2018			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			網轉讓			終結餘額六月三十日， 2018			未變現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
其他主權政府義務	$	7		$	(3	)	$	2		$	(1	)	$			$			$	5		$
州和市證券		2						1			(1	)								2
MABS		342						35			(88	)		(7	)		45			327			(6	)
貸款和貸款承諾		8,128			(62	)		1,726			(615	)		(1,781	)		(473	)		6,923			(78	)
公司債務和其他債務		814			37			166			(194	)		(3	)		(119	)		701			5
公司股票		233			(4	)		21			(25	)					(54	)		171			(3	)
淨衍生產品和其他合同³:
利率		670			(75	)		61			(24	)		(45	)		(20	)		567			(99	)
信用		(30	)		111			15			(41	)		(57	)					(2	)		115
外匯		(33	)		37						(19	)		(3	)		(8	)		(26	)		43
衡平法⁴		1,015			51			29			(191	)		185			(2,624	)		(1,535	)		(14	)
商品和其他		1,660			170			1			(3	)		122			82			2,032			107
淨衍生產品和其他合同共計		3,282			294			106			(278	)		202			(2,570	)		1,036			152
投資		1,012			(8	)		17			(28	)					(52	)		941			2
公允價值負債
存款	$	44		$	1		$			$	5		$			$	(11	)	$	37		$	1
交易負債：
其他主權政府義務		3						(3	)
公司債務和其他債務		4						(6	)		4						(1	)		1
公司股票		32			3			(8	)		3									24			2
其他擔保融資		220			5						4			(8	)		(41	)		170			5
借款		3,626			130						306			(141	)		(366	)		3,295			133

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包括在定居點。

2.	與訂立淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。

4.	在本季度，由於與波動性有關的不可觀測的投入的重要性降低，該公司從三級轉為二級26億美元的股本衍生產品。


2018年6月10日-q		52


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯三月三十一日， 2017			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			網轉讓			終結餘額六月三十日， 2017			未實現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	42		$			$			$			$			$	(42	)	$			$
其他主權政府義務		65						87			(52	)								100
州和市證券		55			3			3			(52	)								9
MABS		216			36			32			(44	)		(5	)		29			264			8
貸款和貸款承諾		4,479			27			1,242			(417	)		(581	)		114			4,864			11
公司債務和其他債務		717			33			206			(292	)		(1	)		30			693			26
公司股票		310			8			101			(60	)					141			500			9
淨衍生產品和其他合同³:
利率		298			35			28			(27	)		637			(1	)		970			58
信用		(351	)		28									16			2			(305	)		24
外匯		(71	)		53			1			(1	)		22			(2	)		2			64
衡平法		217			185			677			(171	)		80			105			1,093			189
商品和其他		1,503			154			3						(108	)		(43	)		1,509			79
淨衍生產品和其他合同共計		1,596			455			709			(199	)		647			61			3,269			414
投資		961			11			20			(25	)		4			(25	)		946			7
公允價值負債
存款	$	56		$			$			$	23		$			$			$	79		$
交易負債：
公司債務和其他債務		36						(135	)		124						(10	)		15			(1	)
公司股票		2			(12	)		(36	)		45						5			28			(11	)
根據回購協議出售的證券		148																		148
其他擔保融資		203			(4	)					38			(1	)					244			(4	)
借款		2,092			(45	)					694			(145	)		(40	)		2,646			(49	)

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包括在定居點。

2.	與訂立淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。


		53		2018年6月10日-q


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2017			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額六月三十日， 2018			未實現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
其他主權政府義務	$	1		$			$	4		$			$			$			$	5		$
州和市證券		8						1			(7	)								2
MABS		423			76			74			(282	)		(12	)		48			327
貸款和貸款承諾		5,945			(6	)		3,841			(913	)		(1,531	)		(413	)		6,923			(61	)
公司債務和其他債務		701			43			366			(165	)		(1	)		(243	)		701			6
公司股票		166			2			43			(49	)					9			171			(7	)
淨衍生產品和其他合同³:
利率		1,218			(1	)		69			(51	)		(131	)		(537	)		567			(13	)
信用		41			(22	)		4			(40	)		17			(2	)		(2	)		(28	)
外匯		(112	)		96						(46	)		46			(10	)		(26	)		28
衡平法⁴		1,208			163			94			(930	)		294			(2,364	)		(1,535	)		135
商品和其他		1,446			392			35			(6	)		7			158			2,032			230
淨衍生產品和其他合同共計		3,801			628			202			(1,073	)		233			(2,755	)		1,036			352
投資		1,020			23			64			(133	)					(33	)		941			7
公允價值負債
存款	$	47		$	1		$			$	10		$	(1	)	$	(18	)	$	37		$	1
交易負債：
公司債務和其他債務		3						(9	)		7									1
公司股票		22			6			(10	)		15						3			24			4
根據回購協議出售的證券		150															(150	)
其他擔保融資		239			17						7			(18	)		(41	)		170			17
借款		2,984			201						825			(195	)		(118	)		3,295			199

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

2.	與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。

4.	在本年度期間，該公司從三級轉為二級24億美元的股票衍生產品，原因是與波動性有關的不可觀測的投入的重要性有所降低。


2018年6月10日-q		54


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2016			實現和未實現收益 (損失)			購貨¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額六月三十日， 2017			未實現收益 (損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	74		$	(1	)	$			$	(240	)	$			$	167		$			$
其他主權政府義務		6						98			(4	)								100
州和市證券		250			3			3			(77	)					(170	)		9
MABS		217			44			78			(83	)		(16	)		24			264			27
貸款和貸款承諾		5,122			89			1,596			(1,002	)		(1,146	)		205			4,864			41
公司債務和其他債務		475			31			290			(225	)		(2	)		124			693			30
公司股票		446			10			97			(159	)					106			500			15
淨衍生產品和其他合同³:
利率		420			(66	)		47			(27	)		652			(56	)		970			(55	)
信用		(373	)		1									62			5			(305	)		(13	)
外匯		(43	)		23			1			(1	)		8			14			2			43
衡平法		184			118			758			(158	)		121			70			1,093			200
商品和其他		1,600			104			9			(19	)		(188	)		3			1,509			(76	)
淨衍生產品和其他合同共計		1,788			180			815			(205	)		655			36			3,269			99
投資		958			19			82			(28	)		(63	)		(22	)		946			11
公允價值負債
存款	$	42		$	(1	)	$			$	36		$			$			$	79		$	(1	)
交易負債：
公司債務和其他債務		36						(164	)		129						14			15
公司股票		35						(63	)		5						51			28
根據回購協議出售的證券		149			1															148			1
其他擔保融資		434			(23	)					52			(221	)		(44	)		244			(16	)
借款		2,014			(104	)					981			(288	)		(165	)		2,646			(95	)

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

2.	與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。金額在對手方淨結算前列報。

用於經常性和非經常性三級公允價值計量的重要不可觀測輸入

下列披露提供了關於按公允價值計量的每一類資產和負債的估值技術、不可觀測的重大投入及其範圍和平均數的資料，這些資產和負債在經常性和非經常性基礎上都有相當大的3級餘額。由於聚合和產品的寬度，輸入的範圍很廣，而且在庫存中分佈不均勻。此外，由於每個公司庫存的產品種類不同，金融服務行業中無法觀察的投入的範圍可能不同。關於公允價值計量對重大不可觀測投入變化的敏感性的定性信息，見2017年財務報表附註3 10-K。由於給定的估值技術，多個不可觀測的重要投入之間沒有可預測的關係。當最小、最大和平均(加權平均值或簡單平均值/中位數)之間沒有顯著差異時，公開單個金額。


		55		2018年6月10日-q


	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	範圍(加權平均數或簡單平均數/中位數)¹
百萬美元，投入除外	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	At June 30, 2018	2017年12月31日
經常性公允價值計量
公允價值資產
MABS ($327 and $423)
可比定價：	可比債券價格	0分至100分(44分)	0分至95分(26分)
貸款和貸款承諾(6 923美元和5 945美元)
保證金貸款模式：	貼現率	1% to 5% (2%)	0% to 3% (1%)
	波動率偏斜	15% to 55% (24%)	7% to 41% (22%)
可比定價：	可比貸款價格	55點至101點(94點)	55分對102分(95分)
公司債務和其他債務(701美元和701美元)
可比定價：	可比債券價格	0至101分(74分)	3點至134點(59分)
貼現現金流：	回收率	18%	6% to 36% (27%)
	貼現率	8% to 20% (15%)	7% to 20% (14%)
期權模式：	貨幣波動	15% to 51% (38%)	17% to 52% (52%)
公司股票(171美元和166美元)
可比定價：	可比股票價格	100%	100%
淨衍生產品及其他合約²:
利率(567元及1，218元)
期權模式：	利率波動	28% to 94% (39% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	通貨膨脹波動	26% to 66% (46% / 43%)	23% to 63% (44% / 41%)
	利率曲線	2%	2%
貸方($(2)和$41)
可比定價：	現金合成法	9至10分(9分)	12分至13分(12分)
	可比債券價格	0分至75分(28分)	0至75分(25分)
相關模型：	信用相關性	36% to 63% (48%)	38% to 100% (48%)
外匯³ ($(26) and $(112))
期權模式：	利率-外匯相關	53% to 56% (55% / 55%)	54% to 57% (56% / 56%)
	利率波動	28% to 94% (39% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	偶發概率	95% to 99% (97% / 97%)	95% to 100% (96% / 95%)
衡平法³ ($(1,535) and $1,208)
期權模式：	貨幣波動	15% to 56% (34%)	7% to 54% (32%)
	波動率偏斜	-3% to 0% (-1%)	-5% to 0% (-1%)
	權益相關	5% to 99% (80%)	5% to 99% (76%)
	股權-外匯相關性	-60% to 55% (-55%)	-55% to 40% (36%)
	權益利率相關性	-7% to 47% (15% / 10%)	-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他(2 032美元和1 446美元)
期權模式：	遠期電價	$6 to $133 ($30) per MWh	$4 to $102 ($31) per MWh
	商品波動	5% to 219% (14%)	7% to 205% (17%)
	交叉商品相關性	5% to 99% (91%)	5% to 99% (92%)
投資(941美元和1 020美元)
貼現現金流：	WACC	8% to 15% (9%)	8% to 15% (9%)
	出口倍數	8至10次(10次)	8至11次(10次)
市場方法：	EBITDA倍數	3至24次(13次)	6至25次(11次)
可比定價：	可比股票價格	35% to 100% (93%)	45% to 100% (92%)


2018年6月10日-q		56


	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	範圍(加權平均數或簡單平均數/中位數)¹
百萬美元，投入除外	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	At June 30, 2018	2017年12月31日
公允價值負債
根據回購協議出售的證券($150和$150)
貼現現金流：	資金分散	N/A	107 to 126 bps (120 bps)
其他擔保融資(170美元和239美元)
貼現現金流：	資金分散	25 to 73 bps (49 bps)	39 to 76 bps (57 bps)
期權模式：	波動率偏斜	N/A	-1%
	貨幣波動	10% to 40% (27%)	10% to 40% (26%)
借款(3 295美元和2 984美元)
期權模式：	貨幣波動	6% to 35% (23%)	5% to 35% (22%)
	波動率偏斜	-2% to 0% (0%)	-2% to 0% (0%)
	權益相關	45% to 95% (84%)	39% to 95% (86%)
	股權-外匯相關性	-51% to 30% (-27%)	-55% to 10% (-18%)
非經常性公允價值計量
公允價值資產
Loans ($1,058 and $924)
企業貸款模式：	信用差	95 to 427 bps (166 bps)	93 to 563 bps (239 bps)
預期復甦：	資產覆蓋	N/M	95% to 99% (95%)

比例百分比

1.	金額代表加權平均數，除非簡單平均數和輸入的中位數更相關。

2.	CVA和FVA包括在餘額中，但不包括在估值技術和重要的不可觀測的投入之外。當基礎對手信用曲線不可觀測時，CVA是三級輸入。FVA是一個整體的三級投入，因為在主要市場上缺乏資金利差的可觀察性。

3.	包括具有多重風險的衍生合約(E.、混合產品)。

關於該公司不可觀測的重要投入和相關敏感性的説明，見2017年財務報表附註3 10-K。在本年度期間，公司的重大無形投入沒有進行重大修訂。

基於資產淨值的計量

關於該公司根據資產淨值計量的私募股權基金、房地產基金和對衝基金投資的説明，見2017年財務報表附註3(10-K. )。


	At June 30, 2018				2017年12月31日
百萬美元	承載價值		承諾		載運價值		承諾
私人股本	$	1,571	$	289	$	1,674	$	308
房地產		753		174		800		183
樹籬¹		96		4		90		4
共計	$	2,420	$	467	$	2,564	$	495

1.	對對衝基金的投資可能受到初始期鎖定或進入規定的約束，這些規定分別限制投資者在某一初始時期退出該基金，或在任何贖回日限制贖回金額。

上表中的金額表示公司在基金投資中的一般和有限合夥權益的賬面價值，如以及任何相關的附帶利息形式的業績費用。賬面金額是測量

根據基金的資產淨值，考慮到適用於所持利息的分配條件。無論投資是按照股本方法還是按公允價值核算，這種衡量方法都適用。

有關普通合作伙伴擔保的信息，請參見注11，其中包括以前收到的返回性能費用分配的潛在義務。關於有可能倒轉的相關履約費用，包括附帶利息形式的履約費用，見附註19。

按合約期限劃分的不可贖回基金


	2018年6月30日的賬面價值
百萬美元	私募股權		房地產
不到5年	$	481	$	53
5-10歲		886		483
十多年		204		217
共計	$	1,571	$	753

公允價值期權

該公司為某些符合條件的工具選擇公允價值選項，這些工具是在公允價值的基礎上管理風險的，以減輕因所選工具與其相關風險管理交易之間的計量基礎差異而造成的收入報表波動，或消除應用某些會計模型的複雜性。


		57		2018年6月10日-q


	三個月到6月30日
	2018					2017
百萬美元	貿易革命			保監處		交易收入			保監處
借款	$	(3	)	$	842	$	(4	)	$	(281	)
貸款和其他債務¹		63					48
貸款承諾²		1

	六個月到6月30日，
	2018					2017
百萬美元	貿易革命			保監處		交易收入			保監處
借款	$	(18	)	$	1,435	$	(8	)	$	(267	)
根據回購協議出售的證券					2					(3	)
貸款和其他債務¹		144					45
貸款承諾²		3

百萬美元

在…

June 30, 2018

在…

2017年12月31日

AOCI確認的税前累積DVA收益 (損失)

(392

)

(1,831

)

1.	貸款和其他債務工具特有的信貸收益(損失)是通過排除損益中的非信貸成分來確定的。

2.	貸款承諾的收益(損失)一般是根據估計的預期客户收益和合同收益在每個時期結束時的差額來確定的。

按公允價值定期計量的借款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
負責風險管理的業務股
衡平法	$	26,139	$	25,903
利率		20,541		19,230
外匯		822		666
信用		845		815
商品		2,003		298
共計	$	50,350	$	46,912

超過公允價值的合同本金


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
貸款和其他債務¹	$	13,748	$	13,481
逾期90天或以上的貸款和(或)非應計性質的貸款¹		10,977		11,253
借款²		1,830		71

1.	貸款和其他債務本金和公允價值數額之間的大多數差額涉及以遠遠低於面值的數額購買的不良債務頭寸。

2.	本表中的借款不包括根據參考價格或指數的變化，首期本金的償還額波動的結構化票據。

非應計地位公允價值貸款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
非應計貸款	$	1,705	$	1,240
逾期90天或以上的非應計貸款	$	965	$	779

上表將無追索權債務從合併後的VIEs中扣除，與金融資產銷售失敗有關的負債、質押商品和其他已指明可歸屬於它們的資產的負債除外。

按公允價值非經常性計量

攜帶和公允值


	At June 30, 2018
	公允價值
百萬美元	2級		三級¹		共計
資產
貸款	$	1,481	$	1,058	$	2,539
其他資產-其他投資		17		36		53
其他資產房舍、設備和軟件
共計	$	1,498	$	1,094	$	2,592
負債
其他負債和應計費用	$	210	$	42	$	252
共計	$	210	$	42	$	252


2018年6月10日-q		58


	三個月截至6月30日，						六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
資產
貸款²	$	(1	)	$	20		$	8		$	44
其他資產-其他投資³		(7	)					(7	)
其他資產房舍、設備和軟件⁴		(2	)		(1	)		(10	)		(6	)
共計	$	(10	)	$	19		$	(9	)	$	38
負債
其他負債和應計費用²	$	(30	)	$	21		$	(12	)	$	48
共計	$	(30	)	$	21		$	(12	)	$	48

1.	貸款和其他資產的損益其他投資按其他收入分類。對於其他項目，損益記錄在其他收入中，如果該項目持有出售，否則在其他費用中。

2.	貸款的公允價值和貸款承諾的非經常性變化計算如下：對於持有的投資類別，根據標的抵押品的價值計算；對於待售類別，根據最近執行的交易、市場價格報價、在可能的情況下納入市場可觀察輸入的估值模型、 (如可比貸款或債務價格)和CDS利差(按現金之間的任何基礎差額調整)。和衍生工具，或違約恢復分析，在這種交易和報價是無法觀察的。

3.	與其他資產有關的損失-其他投資損失-採用的技術包括貼現現金流量模型、採用某些可比公司倍數的方法和最近執行的交易。

4.	與其他資產、房地、設備和軟件有關的損失是使用包括默認回收分析和最近執行的交易的技術確定的。

未按公允價值計量的金融工具


	At June 30, 2018
	載運		公允價值
百萬美元	價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	30,176	$	30,176	$		$		$	30,176
銀行計息存款		18,707		18,707						18,707
限制現金		32,706		32,706						32,706
投資證券HTM		25,244		12,656		11,188		331		24,175
根據轉售協議購買的證券		93,928				93,844				93,844
借入證券		153,248				153,193				153,193
客户和其他應收款¹		55,598				52,108		3,305		55,413
貸款²		112,113				24,963		86,827		111,790
其他資產		427				427				427

金融負債
存款	$	172,517	$		$	172,488	$		$	172,488
根據回購協議出售的證券		49,862				49,398		404		49,802
證券貸款		12,720				12,611		175		12,786
其他擔保融資		6,284				4,621		1,674		6,295
客户和其他應付款¹		198,236				198,236				198,236
借款		141,894				145,351		30		145,381


	2017年12月31日
	載運		公允價值
百萬美元	價值		一級		2級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	24,816	$	24,816	$		$		$	24,816
銀行計息存款		21,348		21,348						21,348
限制現金		34,231		34,231						34,231
投資證券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根據轉售協議購買的證券		84,258				78,239		5,978		84,217
借入證券		124,010				124,018		1		124,019
客户和其他應收款¹		51,269				47,159		3,984		51,143
貸款²		104,126				21,290		82,928		104,218
其他資產		433				433				433

金融負債
存款	$	159,232	$		$	159,232	$		$	159,232
根據回購協議出售的證券		55,624				51,752		3,867		55,619
證券貸款		13,592				13,191		401		13,592
其他擔保融資		7,408				5,987		1,431		7,418
客户和其他應付款¹		188,464				188,464				188,464
借款		145,670				151,692		30		151,722

1.	賬面價值接近公允價值的應計利息和股息、應收賬款和應付賬款均不包括在內。

2.	金額包括按公允價值非經常性計量的貸款。


		59		2018年6月10日-q


導數公允價值

At June 30, 2018
	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	638		$	1		$			$	639
外匯合同		174			61						235
共計		812			62						874
未指定為會計套期保值
利率合約		165,607			1,795			628			168,030
信貸合同		4,389			1,431						5,820
外匯合同		63,383			1,740			237			65,360
股權合約		24,804						21,843			46,647
商品和其他合同		10,108						1,617			11,725
共計		268,291			4,966			24,325			297,582
總衍生產品	$	269,103		$	5,028		$	24,325		$	298,456
抵消額
交易對手淨額		(199,543	)		(4,098	)		(20,669	)		(224,310	)
現金抵押淨額		(41,007	)		(585	)					(41,592	)
交易資產共計	$	28,553		$	345		$	3,656		$	32,554
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,869	)								(12,869	)
其他現金抵押品		(27	)								(27	)
淨額	$	15,657		$	345		$	3,656		$	19,658
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	4,484


	負債
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	209		$	4		$			$	213
外匯合同		18			1						19
共計		227			5						232
未指定為會計套期保值
利率合約		151,813			1,275			657			153,745
信貸合同		4,395			1,748						6,143
外匯合同		59,766			1,802			133			61,701
股權合約		26,776						21,227			48,003
商品和其他合同		9,106						1,708			10,814
共計		251,856			4,825			23,725			280,406
總衍生產品	$	252,083		$	4,830		$	23,725		$	280,638
抵消額
交易對手淨額		(199,543	)		(4,098	)		(20,669	)		(224,310	)
現金抵押淨額		(29,119	)		(367	)					(29,486	)
貿易負債共計	$	23,421		$	365		$	3,056		$	26,842
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(4,599	)					(364	)		(4,963	)
其他現金抵押品		(31	)								(31	)
淨額	$	18,791		$	365		$	2,692		$	21,848
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	4,980


2017年12月31日
	資產
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	1,057		$			$			$	1,057
外匯合同		57			6						63
共計		1,114			6						1,120
未指定為會計套期保值
利率合約		177,948			1,700			234			179,882
信貸合同		5,740			2,282						8,022
外匯合同		52,878			798			58			53,734
股權合約		24,452						20,538			44,990
商品和其他合同		8,861						1,802			10,663
共計		269,879			4,780			22,632			297,291
總衍生產品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(42,141	)		(689	)					(42,830	)
交易資產共計	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,363	)								(12,363	)
其他現金抵押品		(4	)								(4	)
淨額	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,154


	負債
百萬美元	雙側OTC			清空場外			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	67		$	1		$			$	68
外匯合同		72			57						129
共計		139			58						197
未指定為會計套期保值
利率合約		161,758			1,178			144			163,080
信貸合同		6,273			2,272						8,545
外匯合同		54,191			925			23			55,139
股權合約		27,993						19,996			47,989
商品和其他合同		7,117						1,772			8,889
共計		257,332			4,375			21,935			283,642
總衍生產品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(31,892	)		(484	)					(32,376	)
貿易負債共計	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(5,523	)					(412	)		(5,935	)
其他現金抵押品		(18	)		(14	)					(32	)
淨額	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主淨結算協議或抵押品協議不存在或不能在法律上強制執行的淨額										$	3,751

1.	數額涉及總淨額結算協議和擔保品協議，這些協議是由商號確定的，在發生違約時可在法律上強制執行，但如果某些其他標準沒有按照適用的抵銷會計準則得到滿足。


		61		2018年6月10日-q


At June 30, 2018
	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	16	$	32	$		$	48
外匯合同		7		2				9
共計		23		34				57
未指定為會計套期保值
利率合約		4,739		8,012		3,181		15,932
信貸合同		143		68				211
外匯合同		2,402		88		18		2,508
股權合約		417				378		795
商品和其他合同		90				60		150
共計		7,791		8,168		3,637		19,596
總衍生產品	$	7,814	$	8,202	$	3,637	$	19,653


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	130	$		$	132
外匯合同		2						2
共計		4		130				134
未指定為會計套期保值
利率合約		5,030		7,184		1,246		13,460
信貸合同		146		75				221
外匯合同		2,278		86		10		2,374
股權合約		414				467		881
商品和其他合同		83				53		136
共計		7,951		7,345		1,776		17,072
總衍生產品	$	7,955	$	7,475	$	1,776	$	17,206


2017年12月31日
	資產
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	20	$	46	$		$	66
外匯合同		4						4
共計		24		46				70
未指定為會計套期保值
利率合約		3,999		6,458		2,714		13,171
信貸合同		194		100				294
外匯合同		1,960		67		9		2,036
股權合約		397				334		731
商品和其他合同		86				72		158
共計		6,636		6,625		3,129		16,390
總衍生產品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	負債
十億美元	雙側OTC		清空場外		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	102	$		$	104
外匯合同		4		2				6
共計		6		104				110
未指定為會計套期保值
利率合約		4,199		6,325		1,089		11,613
信貸合同		226		80				306
外匯合同		2,014		78		51		2,143
股權合約		394				405		799
商品和其他合同		68				61		129
共計		6,901		6,483		1,606		14,990
總衍生產品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

該公司認為，衍生品合約的名義金額通常誇大了它的風險敞口。

有關某些擔保交易抵銷的相關信息，請參見附註6。有關該公司衍生工具(br}工具和套期保值活動的討論，見2017年財務報表附註4(10-K)。

會計風險上的損益


	三個月結束						六個月結束
	六月三十日，						六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
公允價值邊緣確認利息費用
利率合約	$	(619	)	$	138		$	(2,460	)	$	(660	)
借款		587			(213	)		2,439		$	495
淨投資風險外匯合約
保監處認可	$	395		$	(47	)	$	247		$	(251	)
在利息收入中確認的套期保值有效性檢驗中不包括的遠期點	$	24		$	(9	)	$	31		$	(19	)

公允價值風險下的借款


百萬美元	六月三十日， 2018
目前或以前對衝的借款賬面金額	$	104,509
包括在賬面數額中的基礎調整數	$	(2,624	)

套期會計基礎對借款的調整主要與未償還的套期保值有關。


2018年6月10日-q		62

上表彙總了損益表中貿易收入中的損益。這些活動包括與衍生金融工具和非衍生金融工具有關的收入.該公司通常利用各種產品類型的金融工具，與其做市和相關風險管理戰略相聯繫。表中所列的交易收入並不代表公司管理其業務活動的方式，其編制方式類似於為管理報告目的而列報的交易收入。

與信貸風險有關的意外開支

在與某些場外交易協議有關的情況下，商號可能需要提供額外的抵押品，或在公司信用評級下調時，立即與某些對手方結清任何未清債務餘額。

衍生產品負債和擔保品淨額


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
具有信用風險相關或有特徵的衍生負債淨額	$	17,026	$	20,675
擔保品		14,494		16,642

上表列出了某些衍生合約的總公允價值，其中包含與信用風險相關的或有特徵，這些特徵處於淨負債狀態，公司已在正常業務過程中提供了擔保品。

潛在未來評級下調時增加的抵押品或終止付款


百萬美元	在… 六月三十日， 2018
一級降級	$	647
雙槽降級		367
包括在上述數額中的雙邊降級協定¹	$	881

1.	金額代表公司與其他各方之間的安排，當一方降級時，被降級的一方必須向另一方提供擔保品。這些雙邊降級安排被公司用來管理交易對手降級的風險。

在未來信用評級下調時可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可以根據穆迪投資服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Moody’s)和標準普爾全球評級公司(S&P Global Ratings)的評級來確定。上表顯示了在基於相關合同降級觸發的情況下，交易對手方或交換和清算組織可能調用或要求的未來潛在抵押品金額和終止付款。

信貸衍生工具及其他信貸合約

該公司從事信用衍生產品，主要是CDS，根據該衍生品，它接受或提供防範由指定的參考實體發行的一套債務的違約風險。這些衍生品的交易對手大多是銀行、經紀人、保險和其他金融機構。

有關信貸衍生工具及其他信貸合約的進一步資料，請參閲2017年表格10-K的財務報表附註4。

用CDS買賣保護


	At June 30, 2018
	公允價值(資產)/負債						概念
	保護			保護			保護		保護
百萬美元	賣了			購進			賣了		購進
單名	$	(517	)	$	688		$	119,286	$	133,926
指數和籃子		456			(501	)		74,089		86,016
分批指數和籃子		(146	)		343			6,072		12,347
共計	$	(207	)	$	530		$	199,447	$	232,289
具有相同的基礎參考義務的單一名稱和非分段索引和籃子							$	193,224	$	219,407


	2017年12月31日
	公允價值(資產)/負債					概念
	保護			保護		保護		保護
百萬美元	賣了			購進		賣了		購進
單名	$	(1,277	)	$	1,658	$	146,948	$	164,773
指數和籃子		(341	)		209		131,073		120,348
分批指數和籃子		(342	)		616		11,864		24,498
共計	$	(1,960	)	$	2,483	$	289,885	$	309,619
單一名稱和非分段索引和籃子具有相同的基礎參考義務						$	274,473	$	281,162


		63		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	最大潛在支出/名義支出										公允價值(資產)/ 責任
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	28,320	$	31,006	$	18,746	$	8,410	$	86,482	$	(425	)
非投資等級		11,423		12,571		8,019		791		32,804		(92	)
總單名CDS	$	39,743	$	43,577	$	26,765	$	9,201	$	119,286	$	(517	)
指數和籃子CDS
投資等級	$	6,604	$	8,565	$	17,286	$	8,006	$	40,461	$	(474	)
非投資等級		3,808		7,521		18,934		9,437		39,700		784
總指數和一攬子CDS	$	10,412	$	16,086	$	36,220	$	17,443	$	80,161	$	310
CDS銷售總額	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,644	$	199,447	$	(207	)
其他信貸合同								119		119		11
信貸衍生工具及其他信貸合約總額	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,763	$	199,566	$	(196	)


	2017年12月31日
	最大潛在支出/名義支出										公允價值(資產)/ 責任
	到期日
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341	$	(1,167	)
非投資等級		14,213		16,293		6,193		908		37,607		(110	)
總單名CDS	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948	$	(1,277	)
指數和籃子CDS
投資等級	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614	$	(1,091	)
非投資等級		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323		408
總指數和一攬子CDS	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937	$	(683	)
CDS銷售總額	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885	$	(1,960	)
其他信貸合同		2						134		136		16
信貸衍生工具及其他信貸合約總額	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021	$	(1,944	)

上表所示的公允價值數額是按現金抵押品或對手方淨額之前的毛額計算的。為了顯示CDS目前的支付狀況或業績風險，本文提供了基於公司內部信用評級的CDS按投資級別和非投資級別分列的CDS細目。

內部信用評級是信用風險管理部門對信用風險的評估，也是用於控制信用風險的綜合信貸限額框架的基礎。該公司使用定量模型和判斷來估計與每個承付人有關的各種風險參數。


2018年6月10日-q		64


	At June 30, 2018
百萬美元	防腐劑		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公允價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	31,725	$	2	$	906	$	30,821
美國證券公司¹		20,808		20		571		20,257
美國政府和機構證券總額		52,533		22		1,477		51,078
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,233		1		67		1,167
非代理CMBS		757		1		17		741
公司債券		1,329				33		1,296
CLO		313		1				314
FFELP助學貸款 ABS²		2,098		16		6		2,108
公司債務和其他債務共計		5,730		19		123		5,626
AFS證券總額		58,263		41		1,600		56,704
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		13,188		1		533		12,656
美國證券公司¹		11,716				528		11,188
美國政府和機構證券總額		24,904		1		1,061		23,844
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		340				9		331
HTM證券總額		25,244		1		1,070		24,175
投資證券總額	$	83,507	$	42	$	2,670	$	80,879


	2017年12月31日
百萬美元	防腐劑		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公允價值
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	26,842	$		$	589	$	26,253
美國證券公司¹		22,803		28		247		22,584
美國政府和機構證券總額		49,645		28		836		48,837
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102				8		1,094
公司債券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1				399
FFELP助學貸款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司債務和其他債務共計		6,414		23		76		6,361
AFS債務證券總額		56,059		51		912		55,198
AFS權益證券		15				10		5
AFS證券總額		56,074		51		922		55,203
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		11,424				305		11,119
美國證券公司¹		11,886		7		220		11,673
美國政府和機構證券總額		23,310		7		525		22,792
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM證券總額		23,599		8		526		23,081
投資證券總額	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美國的代理證券主要包括機構發行的債務、機構抵押貸款通過池證券和cmos.

2.	金額由美國教育部擔保，至少95%的本金餘額和這類貸款的利息。


		65		2018年6月10日-q


	At June 30, 2018
	少於12個月				12個月或更長時間				共計

百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	24,282	$	779	$	4,591	$	127	$	28,873	$	906
美國機構證券		13,684		459		2,381		112		16,065		571
美國政府和機構證券總額		37,966		1,238		6,972		239		44,938		1,477
公司債務和其他債務：
代理CMBS		852		67						852		67
非代理CMBS		338		6		211		11		549		17
公司債券		858		16		380		17		1,238		33
FFELP助學貸款ABS		892		6						892		6
公司債務和其他債務共計		2,940		95		591		28		3,531		123
AFS證券總額		40,906		1,333		7,563		267		48,469		1,600
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		5,866		197		5,614		336		11,480		533
美國機構證券		4,566		140		6,622		388		11,188		528
美國政府和機構證券總額		10,432		337		12,236		724		22,668		1,061
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		209		7		41		2		250		9
HTM證券總額		10,641		344		12,277		726		22,918		1,070
投資證券總額	$	51,547	$	1,677	$	19,840	$	993	$	71,387	$	2,670

	2017年12月31日
	少於12個月				12個月或更長時間				共計

百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美國機構證券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美國政府和機構證券總額		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司債務和其他債務：
代理CMBS		930		49						930		49
非代理CMBS		257		1		559		7		816		8
公司債券		316		3		389		9		705		12
FFELP助學貸款ABS		984		7						984		7
公司債務和其他債務共計		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS債務證券總額		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS權益證券						5		10		5		10
AFS證券總額		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美國機構證券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美國政府和機構證券總額		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		124		1						124		1
HTM證券總額		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投資證券總額	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018年6月10日-q		66

該公司認為，在執行2017年財務報表附註2所述的分析後，沒有任何未變現虧損頭寸(br}除臨時受損以外的任何證券在10-K.對於美國戰地服務團的債務證券，該公司不打算出售這些證券，而且在收回攤還成本價之前不可能被要求出售這些證券。此外，就AFS和HTM債務證券而言，這些證券沒有遭受信貸損失，因為上一張表中報告的未變現淨損失主要是由於購買這些證券以來利率較高所致。

有關VIEs發行的證券的附加信息，請參見附註12，包括美國機構抵押貸款支持證券、非代理CMBS、CLO和FFELP學生貸款ABS。

按合約期限劃分的投資證券


	At June 30, 2018
百萬美元	防腐劑		公允價值		年化平均產量
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
一年內到期	$	3,554	$	3,539		1.0%
1年至5年後		24,707		24,102		1.8%
從5年到10年		3,464		3,180		1.5%
共計		31,725		30,821
美國機構證券：
一年內到期		94		93		1.1%
1年至5年後		1,222		1,200		1.1%
從5年到10年		1,780		1,712		1.8%
十年後		17,712		17,252		2.0%
共計		20,808		20,257
美國政府和機構證券總額		52,533		51,078		1.8%
公司債務和其他債務：
機構CMBS：
一年內到期		4		4		1.3%
1年至5年後		403		401		1.3%
從5年到10年		44		44		1.2%
十年後		782		718		1.6%
共計		1,233		1,167
非機構CMBS：
從5年到10年		36		34		2.5%
十年後		721		707		1.9%
共計		757		741
公司債券：
一年內到期		81		81		1.6%
1年至5年後		1,209		1,178		2.4%
從5年到10年		39		37		2.6%
共計		1,329		1,296
CLO：
從5年到10年		115		115		1.4%
十年後		198		199		2.4%
共計		313		314


	At June 30, 2018
百萬美元	防腐劑		公允價值		年化平均產量
FFELP助學貸款ABS：
1年至5年後	$	88	$	87		0.8%
從5年到10年		332		330		0.8%
十年後		1,678		1,691		1.1%
共計		2,098		2,108
公司債務和其他債務共計		5,730		5,626		1.6%
AFS證券總額		58,263		56,704		1.8%
HTM證券
美國政府證券：
美國國債：
一年內到期		2,127		2,114		1.2%
1年至5年後		5,223		5,129		2.0%
從5年到10年		5,112		4,777		1.9%
十年後		726		636		2.3%
共計		13,188		12,656
美國機構證券：
從5年到10年		33		32		1.9%
十年後		11,683		11,156		2.6%
共計		11,716		11,188
美國政府和機構共計
證券		24,904		23,844		2.2%
公司債務和其他債務：
非機構CMBS：
一年內到期		23		23		3.7%
1年至5年後		63		63		3.7%
從5年到10年		235		227		3.9%
十年後		19		18		4.1%
公司債務和其他債務共計		340		331		3.9%
HTM證券總額		25,244		24,175		2.2%
投資證券總額	$	83,507	$	80,879		1.9%

AFS證券銷售實現損益總額


	三個月截至6月30日，						六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
已實現收益毛額	$	6		$	23		$	7		$	27
已實現毛額(損失)		(3	)		(9	)		(4	)		(11	)
共計¹	$	3		$	14		$	3		$	16

1.	已實現損益毛額在損益表其他收入中確認。


		67		2018年6月10日-q

該公司根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和證券貸款交易，除其他外，購買證券以彌補空頭頭寸和結清其他證券義務，以滿足客户的需要，併為其庫存頭寸提供資金。關於公司的擔保交易的進一步討論，見2017年財務報表附註6 10-K。

某些擔保交易的抵銷


	At June 30, 2018
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量		網數額提出		數額不抵消¹		網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	226,847	$	(132,919)	$	93,928	$	(88,769)	$	5,159
借入證券		169,491		(16,243)		153,248		(147,966)		5,282
負債
根據回購協議出售的證券	$	183,569	$	(132,919)	$	50,650	$	(43,738)	$	6,912
證券貸款		28,963		(16,243)		12,720		(12,672)		48
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據轉售協議購買的證券									$	4,974
借入證券										998
根據回購協議出售的證券										5,693
證券貸款										19


	2017年12月31日
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量		網數額提出		數額不抵消¹		網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	199,044	$	(114,786)	$	84,258	$	(78,009)	$	6,249
借入證券		133,431		(9,421)		124,010		(119,358)		4,652
負債
根據回購協議出售的證券	$	171,210	$	(114,786)	$	56,424	$	(48,067)	$	8,357
證券貸款		23,014		(9,422)		13,592		(13,271)		321
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額
根據轉售協議購買的證券									$	5,687
借入證券										572
根據回購協議出售的證券										6,945
證券貸款										307

1.	金額涉及主淨結算協議，由公司確定在違約情況下可在法律上強制執行，但某些其他標準不符合適用的抵銷會計準則。

有關抵銷衍生工具的資料，請參閲注4.

到期日和抵押品

按剩餘合同到期日分列的擔保融資結餘毛額


	At June 30, 2018
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	44,577	$	67,770	$	30,336	$	40,886	$	183,569
證券貸款		17,693		2,430		2,228		6,612		28,963
包括在抵消披露中的總額	$	62,270	$	70,200	$	32,564	$	47,498	$	212,532
交易負債退還作為抵押品收到的證券的義務		19,646								19,646
共計	$	81,916	$	70,200	$	32,564	$	47,498	$	232,178


	2017年12月31日
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		過關 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
證券貸款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
包括在抵消披露中的總額	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易負債退還作為抵押品收到的證券的義務		22,555								22,555
共計	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品類別劃分的擔保融資結餘總額


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		在… 2017年12月31日
根據回購協議出售的證券
美國財政部和機構債券	$	40,728	$	43,346
州和市證券		1,432		2,451
其他主權政府義務		109,893		87,141
防抱死		2,088		1,130
公司債務和其他債務		8,286		7,737
公司股票		20,348		28,497
其他		794		908
共計	$	183,569	$	171,210
證券貸款
美國財政部和機構債券	$	1	$	81
其他主權政府義務		16,530		9,489
公司債務和其他債務		18		14
公司股票		12,048		13,174
其他		366		256
共計	$	28,963	$	23,014
包括在抵消披露中的總額	$	212,532	$	194,224
交易負債-返還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票	$	19,646	$	22,555
共計	$	232,178	$	216,779


2018年6月10日-q		68

商號接受與根據轉售協議購買的證券有關的證券形式的擔保品，有價證券交易，衍生交易，客户保證金貸款和有價證券貸款。在許多情況下，允許公司出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並利用這些證券來保證根據回購協議出售的證券，進行證券借貸和衍生交易，或交付給交易對手，以彌補賣空的頭寸。


附帶出售權或再質押權的抵押品的公允價值

百萬美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
獲得有出售權或回覆權的抵押品	$	668,906	$	599,244
出售或複製的抵押品		528,660		475,113

客户保證金貸款及其他

百萬美元

在…

六月三十日，

2018

在…

十二月三十一日，

2017

客户應收帳款淨額-保證金貸款

32,811

32,112

該公司提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值借款。代表保證金貸款的客户應收款包括在資產負債表中的客户應收款和其他應收款中。根據這些協議和交易，公司接受抵押品，包括美國政府和機構證券，其他主權政府債務，

公司債務和其他債務以及公司股票。保證金借貸活動產生的客户應收賬款由公司持有的客户擁有的證券作擔保。該公司每天監測所要求的保證金水平和既定的信貸條件，並根據這些準則，要求客户在必要時存款額外擔保品，或減少頭寸。

關於該公司保證金借貸活動的進一步討論，見2017年表格10-K中的財務報表附註6。

這家公司有額外的擔保負債。有關其他安全的融資的進一步討論，請參見注10。


受限制現金及隔離證券

百萬美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
限制現金	$	32,706	$	34,231
隔離證券¹		25,974		20,549
共計	$	58,680	$	54,780

1.	根據聯邦法規對該公司的美國經紀交易商進行隔離的證券來自根據資產負債表中資產轉售和交易協議購買的證券。

7.貸款、貸款承諾和信貸損失準備金

貸款

該公司持有的投資貸款按攤銷成本入賬，其待售貸款按成本較低或資產負債表中的公允價值入賬。關於這些貸款的進一步説明，請參閲2017年表格10-K中的財務報表附註7。有關按公允價值持有的貸款和貸款承諾的進一步信息，見注3。關於今後貸款的當前承諾的詳細情況，見注11。


按類別分列的貸款

	At June 30, 2018
百萬美元	投資貸款			持有貸款出售		貸款總額
企業貸款	$	32,382		$	13,366	$	45,748
消費貸款		27,954					27,954
住宅房地產貸款		26,405			30		26,435
批發房地產貸款		9,866			2,351		12,217
貸款總額，毛額		96,607			15,747		112,354
貸款損失備抵		(241	)				(241	)
貸款共計，淨額	$	96,366		$	15,747	$	112,113
固定利率貸款淨額						$	14,593
浮動或可調整利率貸款淨額							97,520
給非美國借款者的貸款，淨額							15,417


		69		2018年6月10日-q


	2017年12月31日
百萬美元	投資貸款			持有貸款出售		貸款總額
企業貸款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消費貸款		26,808					26,808
住宅房地產貸款		26,635			35		26,670
批發房地產貸款		9,980			1,682		11,662
貸款總額，毛額		93,177			11,173		104,350
貸款損失備抵		(224	)				(224	)
貸款共計，淨額	$	92,953		$	11,173	$	104,126
固定利率貸款淨額						$	13,339
浮動或可調整利率貸款淨額							90,787
給非美國借款者的貸款，淨額							9,977

信用質量

關於該公司對信貸交易的評估、監測和信貸質量指標以及公司在確定貸款損失和減值備抵時所考慮的因素的進一步討論，見2017年表格10-K中的財務報表附註2和7。

信貸質量備抵前投資貸款



	At June 30, 2018
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
經過，穿過	$	31,829	$	27,949	$	26,333	$	8,794	$	94,905
特別提到		187		5				555		747
不合標準		361				72		517		950
可疑		5								5
損失
共計	$	32,382	$	27,954	$	26,405	$	9,866	$	96,607


	2017年12月31日
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
經過，穿過	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特別提到		188		6				200		394
不合標準		393				73		300		766
可疑		7								7
損失
共計	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

對下列貸款和貸款承諾進行了具體補貼的評估。所有剩餘貸款和貸款承付款均按固有備抵方法評估。

減值貸款和備抵前貸款承付款



	At June 30, 2018
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	17	$		$	17
無津貼¹		80		46		126
減值貸款總額	$	97	$	46	$	143
UPB		106		46		152
貸款承諾
帶着零用錢	$	9	$		$	9
無津貼¹	$	193	$		$	193

	2017年12月31日
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	16	$		$	16
無津貼¹		118		45		163
減值貸款總額	$	134	$	45	$	179
UPB		146		46		192
貸款承諾
無津貼¹	$	199	$		$	199

1.	截至2018年6月30日和2017年12月31日，這些貸款和貸款承諾未記作備抵，因為預期未來現金流量的現值(或者，可觀察到的工具市場價格或所持抵押品的公允價值)等於或超過了賬面價值。


按區域分列的優惠貸款和總津貼

	At June 30, 2018
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	139	$		$	4	$	143
貸款損失準備金總額		201		39		1		241

	2017年12月31日
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	160	$	9	$	10	$	179
貸款損失準備金總額		194		27		3		224


不良債務重組

百萬美元	六月三十日， 2018		2017年12月31日
貸款	$	65	$	51
貸款承諾		20		28
貸款損失備抵和貸款承付款		4		10

如上表所示，被列為公司貸款內投資的受損貸款和貸款承諾包括TDRs 。這些重組通常包括修改利率、抵押品要求、其他貸款契約和付款延期。


2018年6月10日-q		70


貸款損失備抵

百萬美元	企業			消費者		住宅房地產			批發房地產		共計
2017年12月31日	$	126		$	4	$	24		$	70	$	224
總沖銷		(1	)									(1	)
回收¹		54										54
淨回收(沖銷)		53										53
規定(釋放)^1, 2		(51	)		1		(5	)		21		(34	)
其他		(1	)				(1	)				(2	)
June 30, 2018	$	127		$	5	$	18		$	91	$	241
與生俱來	$	123		$	5	$	18		$	91	$	237
專一		4										4

百萬美元	企業			消費者		住宅房地產			批發房地產		共計
2016年12月31日	$	195		$	4	$	20		$	55	$	274
回收		1										1
規定 (釋放)²		14					1			14		29
其他		1								1		2
June 30, 2017	$	211		$	4	$	21		$	70	$	306
與生俱來	$	142		$	4	$	21		$	70	$	237
專一		69										69

1.	本季度的釋放主要是因為收回了以前從能源行業收回的一筆與有關的貸款。

2.	該公司分別在目前的季度和前一年的季度中記錄了5 300萬美元的放款和700萬美元的貸款損失。


貸款承付款備抵

百萬美元	企業			消費者		住宅房地產	批發房地產			共計
2017年12月31日	$	194		$	1	$	$	3		$	198
規定 (釋放)¹		5									5
其他								(1	)		(1	)
June 30, 2018	$	199		$	1	$	$	2		$	202
與生俱來	$	195		$	1	$	$	2		$	198
專一		4									4

百萬美元	企業			消費者		住宅房地產	批發房地產			共計
2016年12月31日	$	185		$	1	$	$	4		$	190
規定 (釋放)¹		(3	)					(1	)		(4	)
June 30, 2017	$	182		$	1	$	$	3		$	186
與生俱來	$	179		$	1	$	$	3		$	183
專一		3									3

1.	該公司分別為本季度和前一年季度的貸款承諾發放了200萬美元和700萬美元。


僱員貸款

百萬美元	在… 六月三十日， 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,564		$	4,185
貸款損失備抵		(74	)		(77	)
餘額，淨額	$	3,490		$	4,108
償還期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20

僱員貸款是與為保留和招聘某些僱員而制定的方案一起發放的，是充分的追索權，通常需要定期償還。這些貸款記錄在資產負債表中的客户和其他應收款中。該公司為其認為不可收回的貸款數額確定了備抵，有關的備抵記在補償和福利費用中。

8.權益法投資

概述

權益法投資 -對基金的某些投資除外-概述如下，並列入資產負債表中的其他資產，損益列在損益表的其他收入中。請參閲注 3中基於淨資產價值表的計算方法，以瞭解公司的基金權益的賬面價值，這些權益包括一般的和有限的合夥權益，以及以附帶權益的形式支付的任何相關的基於業績的費用。

權益法投資餘額

百萬美元

在…

June 30, 2018

在…

2017年12月31日

投資

2,491

2,623


	三個月截至6月30日，					六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017			2018		2017
收入(損失)	$	4	$	(9	)	$	54	$

日本證券合資企業

股權法投資包括該公司在三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司 (MUMSS)40%的投票權。三菱UFJ金融集團公司(MUFG HECH)持有60%的投票權。該公司在機構證券業務部門內對MUMSS進行了權益法投資。


	三個月截至6月30日，				六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017		2018		2017
投資於MUMSS的收入	$	26	$	23	$	82	$	71


		71		2018年6月10日-q

其他擔保融資包括與某些ELN有關的負債、作為融資而非銷售入賬的金融資產轉移、質押商品、合併VIEs(公司被視為主要受益人)和其他擔保借款。這些負債一般是從作為交易資產入賬的相關資產的現金流量中支付的。有關與VIEs和證券化活動有關的其他擔保融資的進一步信息，請參見注12。

按原始到期日和類型分列的其他擔保融資


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	8,439	$	8,685
一年或一年以下		745		2,034
銷售失敗		706		552
共計	$	9,890	$	11,271

銷售失敗

對於不符合銷售會計標準的轉讓，公司繼續以公允價值確認交易資產中的資產，公司在資產負債表中以公允價值確認其他擔保融資中的相關負債。

轉讓給某些未合併的VIEs的資產作為銷售失敗的會計科目，不能由公司單方面撤除，公司一般無法獲得。相關的負債也是不向公司求助的.在某些其他失敗的銷售交易中，該公司有權通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具移除資產或提供額外的追索權。

11.承付款、擔保和意外開支

承諾


	2018年6月30日到期日
百萬美元	萊森1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款：
企業	$	12,850	$	47,036	$	43,123	$	12,723	$	115,732
消費者		6,895				11				6,906
住宅房地產		5		69		25		253		352
批發房地產		268		337		17		100		722
遠期啟動擔保融資應收款		84,321						1,177		85,498
投資活動		489		77		42		253		861
信用證及其他財政擔保		186		1				39		226
共計	$	105,014	$	47,520	$	43,218	$	14,545	$	210,297
參與第三方的公司貸款承諾									$	7,183
提前啟動擔保融資應收款在三個工作日內結清									$	80,137


2018年6月10日-q		72


	最大潛在支出/名義支出
	到期日
百萬美元	萊森1		1-3		3-5		超過5		共計
信用衍生工具	$	50,155	$	59,663	$	62,985	$	26,644	$	199,447
其他信貸合同								119		119
非信用衍生物		2,166,063		1,346,622		414,569		643,110		4,570,364
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		897		1,062		1,304		5,053		8,316
市值擔保		16		110		24				150
流動性設施		3,585								3,585
貸款銷售擔保				1				23,230		23,231
證券化表示和擔保								62,081		62,081
普通合夥人擔保		4		51		342		30		427


百萬美元	承載量 (資產)/ 責任			抵押品/ 追索權
信用衍生物²	$	(207	)	$
其他信貸合同		11
非信用衍生產品²		43,962
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		(241	)		6,777
市值擔保					3
流動性設施		(5	)		5,770
貸款銷售擔保		9
證券化表示和擔保		71
普通合夥人擔保		66

1.	這些數額包括某些向第三方發出的備用信用證，總額為7億美元的名義和擔保品/追索權，原因是該公司根據這些安排承擔的義務的性質。

2.	衍生合約的賬面金額在現金抵押品或交易對手淨額之前按毛額顯示。關於衍生產品合同的進一步資料，見注4。

公司在某些擔保安排下也有義務，包括合同和賠償協議，這些義務緊急要求公司支付。

根據基礎措施(如利息或外匯匯率、證券或商品價格、指數或某一特定事件的發生或不發生)中與擔保方的資產、負債或權益擔保有關的變化而提交給擔保方。還包括作為擔保的合同，這些合同意外要求公司根據另一實體未能根據協議履行義務向擔保方付款，以及對其他實體債務的間接擔保。

在某些情況下，公司可以為符合擔保定義的合同持有擔保品。一般來説，公司由對手方設定擔保品要求，以便抵押品涵蓋各種交易和產品，而不是專門分配給個別合同。此外，公司還可以收回與根據衍生合同交付給公司的基礎資產有關的金額。

欲瞭解與某些投資管理基金有關的債務的性質和與市場價值擔保、流動性設施、整體貸款銷售擔保和普通合夥人擔保有關的相關業務活動，以及上表中的其他產品，見上文表10-K中的2017年財務報表附註12。

其他擔保和賠償

在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些規定一般都是標準合同條款。其中與賠償、交換/結算所成員擔保以及合併和收購擔保有關的某些擔保和賠償載於2017年財務報表附註12 10-K。

此外，在正常經營過程中，公司為某些子公司的債務和(或)某些交易義務(包括與衍生產品、外匯合同和實物商品結算有關的義務)提供擔保。這些擔保一般是特定於實體或產品的，是投資者或交易對手要求的。這些擔保(包括任何相關債務或交易義務)涵蓋的公司的子公司的活動包括在財務報表中。

財務子公司

母公司完全無條件地為摩根士丹利金融有限責任公司發行的證券提供擔保，摩根士丹利金融有限責任公司是一家100%的金融子公司。


		73		2018年6月10日-q

合法.除下文所述事項外，在正常經營過程中，該公司不時被指定為與其作為全球多樣化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括實質性賠償和(或)懲罰性損害賠償或不確定的損害賠償要求。在某些情況下，本來是此類案件主要被告的實體已破產或陷入財務困境。這些行動包括但不限於與住房抵押貸款和信貸危機有關的事項。

在過去幾年中，政府和自律機構的訴訟和調查活動(正式和非正式)的水平在金融服務業中有了實質性的提高。因此，該公司預計，它將繼續成為被抬高的損害賠償和其他救濟索賠的對象，雖然該公司已在任何個人訴訟程序中指出，該公司認為物質損失是合理可能和合理估計的，但無法保證尚未提出或尚未決定的索賠不會產生物質損失。可能的或可能的和合理估計的損失。

商號對每一待決事項的責任和/或損害賠償金額提出抗辯。如果現有資料表明，在財務報表之日可能發生了負債，而公司可以合理地估計損失的數額，商號將估計的損失記在收入項下。

然而，在許多訴訟和調查中，很難確定是否可能或甚至可能發生任何損失，或難以估計任何損失的數額。此外，即使有可能發生損失或損失風險超過先前確認的損失應急應計負債，也不一定能夠合理地估計可能的損失或損失範圍的大小。

對於某些法律程序和調查，該公司不能合理地估計這種損失，特別是在事實記錄正在編制或有爭議，或者原告或政府實體尋求實質性或不確定的損害、歸還、扣押或處罰的訴訟和調查中。許多問題可能需要解決，包括通過可能宂長的

查明和確定重要的事實事項，確定與類別證明有關的問題，計算損害賠償或其他救濟，並解決與有關訴訟或調查有關的新的或未解決的法律問題，然後才能合理估計損失或額外損失範圍，以便進行訴訟或調查。

對於某些其他法律程序和調查，公司可以合理地估計可能發生的損失、額外損失、損失範圍或超過應計金額的額外損失範圍，但根據目前的瞭解和與律師協商後，公司不認為這種損失將對公司整個財務報表產生重大不利影響，以下各段所述事項除外。

2010年7月15日，中國國家開發銀行(CDIB)對該公司提起訴訟。中國開發銀行訴摩根士丹利&Co.合併等，正在紐約州最高法院(紐約州最高法院)待決。該申訴涉及2.75億美元的CDS，該CDS指的是2006-1 CDO的超級高級部分。申訴聲稱存在普通法欺詐、欺詐性誘騙和欺詐性隱瞞行為，並指控該公司虛報2006-1 CDO對CDIB的風險，該公司知道支持CDO的資產在與CDIB一起進入CDS時質量較差。該申訴要求賠償損失涉及CDIB聲稱它在CDS下已經損失的大約2.28億美元，取消CDIB額外支付1 200萬美元的義務，懲罰性損害賠償，公平救濟，費用和費用。2011年2月28日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。2018年6月27日，該公司提交了一份申請，要求對CDIB進行即決判決和撤銷制裁。根據目前可獲得的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，外加判決前和判決後的利息、費用和成本。

2013年7月8日，美國銀行全國協會以受託人的身份，對這家被稱為的公司提起訴訟。美國全國銀行協會，僅以摩根斯坦利抵押貸款信託基金2007-2 AX(MSM 2007-2 AX)受託人的身份訴摩根士丹利抵押貸款資本控股有限責任公司(MorganStanley Mortgage Capital Holdings LLC)，後繼合併摩根士丹利抵押貸款資本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和Greenpoint Mortgage Funding公司。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為6.5億美元-違反了各種陳述和擔保。


2018年6月10日-q		74

除其他外，申訴要求具體履行交易文件中違反貸款的補救程序、未具體説明的損害賠償和利息。2013年8月22日，該公司提交了一份駁回申訴的申請，部分被批准，部分於2014年11月24日被駁回。根據目前掌握的信息，該公司認為，它在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，該公司收到回購要求的抵押貸款的原始未償餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在尋求擴大發放的貸款數量，可能的損失範圍可能會擴大。

2014年9月19日，金融擔保保險公司(FGIC)向紐約州最高法院提起訴訟。金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等。涉及由聚集住宅NIMS 2007-1有限公司的籃子發行的證券化。申訴聲稱違反合同，除其他外，指稱信託公司中的淨利差證券(NIMS HEACH)違反了各種陳述和擔保。FGIC對最初餘額約為4.75億美元的某些票據簽發了一項財務擔保政策。該申訴除其他外，尋求具體履行NIR}NIMS在交易文件中的違約補救程序、未具體説明的損害賠償、償還根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息。2014年11月24日，該公司提交了一份駁回申訴的動議，但法院於2017年1月19日予以駁回。2017年2月24日，該公司提出上訴通知，駁回其駁回申訴的動議，並於2017年11月22日完善了上訴程序。根據目前可獲得的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能會蒙受高達1.26億美元的損失，這些票據的未付餘額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付和將來將支付的索賠款項。

2014年9月23日，FGIC向紐約州最高法院提起訴訟金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等。與摩根斯坦利ABS資本I公司有關。信任 2007-NC4。控訴聲稱違反合同和欺詐性引誘，除其他外，指稱信託中的貸款違反了各種陳述和保證，被告作了不真實的陳述和重大遺漏，誘使FGIC對某些類別的原始餘額約為8.76億美元的證書籤發財務擔保政策。除其他救濟外，申訴還尋求的具體表現。

交易文件中的貸款違約補救程序、補償性、後果性和懲罰性損害賠償、律師費和利息。2017年1月23日，法院駁回了該公司提出的駁回申訴的動議。2017年2月24日，該公司就法院的命令提交了上訴通知，並於2017年11月22日完善了上訴程序。根據目前掌握的信息，該公司認為在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是該公司從證書持有人和FGIC收到的抵押貸款的原始未償還餘額，而該公司沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付和將來將支付的索賠款。此外，原告正在尋求擴大問題上的貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。

2015年1月23日，德意志銀行國家信託公司(DeutscheBankNationalTrust Company)以受託人的身份對該公司提起訴訟。德意志銀行國家信託公司僅以摩根士丹利ABS資本I公司的受託人身份。信託2007-NC4訴摩根士丹利抵押貸款有限責任公司後繼合併致摩根士丹利抵押貸款資本公司(MorganStanley Mortgage Capital Inc.)和摩根士丹利ABS Capital I Inc.。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款-原始本金餘額約為10.5億美元-違反了各種陳述和擔保。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款補救程序、補償性、相應性、緩和性、公平和懲罰性損害賠償、律師費、費用和其他有關費用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准並部分駁回了該公司駁回申訴的動議。2016年2月11日，原告就該命令提交了上訴通知，上訴充分聽取了2016年8月19日的情況介紹。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是該公司從一家證書持有人和一家單一保險公司收到的抵押貸款的原始未償還餘額，而該公司並沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在尋求擴大貸款的數量。問題和可能的損失範圍可能會增加。

在風格上案件號15/3637和案件編號 15/4353，荷蘭税務局(荷蘭税務管理局)在阿姆斯特丹的地區法院對該公司先前的約1.24億美元(約合1.45億美元)的預扣税利息提出質疑。


		75		2018年6月10日-q

2007至2013納税年度公司所得税抵免額。荷蘭管理局稱，該公司無權根據獲得預扣税抵免，理由是，除其他外，一家公司的附屬公司對某些須在有關日期扣繳税款的證券不持有合法所有權。荷蘭當局還指稱，該公司沒有向荷蘭管理局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿和記錄。2017年9月19日就此事舉行了聽證會。2018年4月26日，阿姆斯特丹地區法院做出裁決，駁回了荷蘭政府的申訴。2018年6月6日，荷蘭當局對阿姆斯特丹地區法院的裁決提出上訴。根據現有資料，該公司認為，該公司在這一行動中可能蒙受高達1.24億美元(約合1.45億美元)的損失，外加應計利息。

12.可變利益實體與證券化活動

概述

關於該公司的VIEs、VIEs的確定和結構以及證券化活動的討論，請參見2017年表格10-K中的財務報表附註13。

合併VIEs


按活動類型分列的資產和負債

	At June 30, 2018				2017年12月31日
百萬美元	VIE資產		VIE負債		VIE資產		VIE負債
OSF	$	282	$	1	$	378	$	3
MABS¹		73		52		249		210
其他²		2,545		1,030		1,174		250
共計	$	2,900	$	1,083	$	1,801	$	463

OSF其他結構性融資

1.	金額包括由住宅抵押貸款、商業抵押貸款和其他類型的資產(包括消費者或商業資產)支持的交易。資產的價值是根據負債的公允價值來確定的，企業在負債的公允價值和所擁有的權益的公允價值中所擁有的利益更能被觀察到。

2.	其他主要包括投資基金、某些經營實體、CLO和結構化交易。2018年6月30日，其他項目包括合併由Mesa West Capital有限責任公司管理的一隻基金，該基金於2018年第一季度收購。

按資產負債表標題分列的資產和負債


	六月三十日，		12月31日，
百萬美元	2018		2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	93	$	69
限制現金		169		222
按公允價值交易資產		2,032		833
客户和其他應收款		21		19
善意		18		18
無形資產		140		155
其他資產		427		485
共計	$	2,900	$	1,801
負債
其他擔保融資	$	1,049	$	438
其他負債和應計費用		34		25
共計	$	1,083	$	463
非控制利益	$	441	$	189

合併的VIE資產和負債在公司間沖銷後列於前幾個表中。{Br}合併VIEs擁有的大多數資產不能由公司單方面撤除，公司一般不能使用。合併後的VIEs發行的大部分相關負債都不屬於公司的追索權。在某些其他合併的VIEs中，公司要麼單方面有權轉移資產，要麼通過衍生工具(如總回報互換、擔保或其他形式的參與)提供額外的追索權。

一般而言，該公司在合併VIEs中的損失敞口僅限於在其財務報表中確認的VIE淨資產扣除第三方可變利益持有人吸收的數額後被吸收的損失。

非合併VIEs

下表所列的大多數VIE是由無關各方贊助的；該公司的參與一般是其二級市場做市活動、其投資證券組合中持有的證券(見注5)和某些基金投資的結果。


2018年6月10日-q		76


非合併VIEs
	At June 30, 2018
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	66,680	$	11,274	$	5,618	$	3,277	$	20,153
最大損失風險
債務權益	$	8,013	$	1,289	$	1	$	1,566	$	4,388
衍生產品和其他合同						3,585				2,627
承諾、擔保和其他		762		427				150		327
共計	$	8,775	$	1,716	$	3,586	$	1,716	$	7,342

損失資產的賬面價值
債務權益	$	8,013	$	1,289	$	1	$	1,157	$	4,388
衍生產品和其他合同						5				122
共計	$	8,013	$	1,289	$	6	$	1,157	$	4,510
額外VIE資產¹									$	12,173

	2017年12月31日
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		Other
VIE資產(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大損失風險
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生產品和其他合同						3,333				1,686
承諾、擔保和其他		1,214		668				164		433
共計	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

損失資產的賬面價值
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生產品和其他合同						5				184
共計	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914
額外VIE資產¹									$	11,318

MTOB市政投標期權債券

1.	擁有的額外VIE資產是對非合併VIEs的總敞口的賬面價值，該資產不符合上一表中詳細劃分的標準，主要是由證券化SPE發行的權益，其最大損失風險敞口小於具體的閾值。

該公司對上一表中所列損失的最大風險取決於該公司在VIE中的可變利益的性質，並限於：

某些流動性設施的名義數額；

其他信貸支持；

總回報掉期；

書面看跌期權；以及

該公司在VIE中進行的某些其他衍生產品和投資的公允價值。

如果名義金額用於量化與衍生產品有關的最大風險敞口，則這些數額不反映公司記錄的公平值的變化。

該公司在上一表中提出的最大虧損風險敞口不包括：

公司可利用任何金融工具來對衝與其可變利益相關的這些風險的抵消效益；以及

與VIE或與VIE的任何方的交易的一部分而持有的抵押品數量的任何減少，直接針對特定的損失風險。

VIEs發行的債務一般不向公司追索權.

該公司與額外的VIE資產有關的主要風險是屬於最下級的受益權益類別，這些利益通常由公司在二級市場上收購，一般由不相關各方贊助的SPE發行。這些資產一般包括MABS、CDO、MTOB和其他敞口，主要包括在其投資證券組合內的交易資產公司和其他債務、交易資產投資或AFS證券，並按公允價值計量(見注3)。該公司在這些交易中不通過諸如流動性安排、擔保或類似的衍生工具等合同設施提供額外的支持。公司的最大虧損風險通常等於資產的公允價值。

抵押和資產支持證券化資產


	At June 30, 2018				2017年12月31日

百萬美元	UPB		債務與權益利益		UPB		債務和衡平法利益
住宅抵押貸款	$	11,611	$	813	$	15,636	$	1,272
商業抵押		31,713		1,218		46,464		2,331
美國代理抵押貸款債務		13,610		2,578		16,223		3,439
其他消費或商業貸款		9,746		3,404		10,965		3,615
共計	$	66,680	$	8,013	$	89,288	$	10,657


		77		2018年6月10日-q


		At June 30, 2018

百萬美元	RML		CML		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	14,383	$	64,392	$	14,904	$	15,867
保留權益
投資等級	$		$	418	$	619	$	3
非投資級(公平值)		1		57				296
共計	$	1	$	475	$	619	$	299
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$		$	158	$	40	$
非投資等級		16		18
共計	$	16	$	176	$	40	$
衍生資產(公允價值)	$		$		$		$	222
衍生負債(公允價值)								164

		2017年12月31日

百萬美元	RML		CML		美國機構CMO		CLN和其他¹
SPE 資產(UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留權益
投資等級	$		$	293	$	407	$	4
非投資級(公平值)		1		98				478
共計	$	1	$	391	$	407	$	482
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$		$	94	$	439	$
非投資等級		16		66				4
共計	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生資產(公允價值)	$	1	$		$		$	226
衍生負債(公允價值)								85

RML住房抵押貸款

CML商業抵押貸款

1.	金額包括由無關第三方管理的CLO交易。

2.	數額包括由不相關的轉讓人轉移的資產。


		2018年6月30日公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	624	$	56	$	680
非投資等級		10		344		354
共計	$	634	$	400	$	1,034
在二級市場購買的權益
投資等級	$	183	$	15	$	198
非投資等級		21		13		34
共計	$	204	$	28	$	232
衍生資產	$	97	$	125	$	222
衍生負債		157		7		164


		2017年12月31日的公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	407	$	4	$	411
非投資等級		22		555		577
共計	$	429	$	559	$	988
在二級市場購買的權益
投資等級	$	531	$	2	$	533
非投資等級		57		29		86
共計	$	588	$	31	$	619
衍生資產	$	78	$	149	$	227
衍生負債		81		4		85

前幾個表包括與SPE的交易，在這些交易中，公司作為本金轉移了持續參與的金融資產，並接受了銷售處理。

轉移的資產在證券化之前按公允價值記賬，公允價值的任何變動都在損益表中確認。該公司可作為這些證券化工具所發行的有益利益的承銷商，投資銀行承銷淨收益被確認為。該公司可保留證券化金融資產的權益，作為證券化的一個或多個部分。這些保留權益一般按公允價值在資產負債表中進行，而公允價值的變動則在收入表中確認。

新證券化交易和貸款銷售的收益


	三個月結束六月三十日，				六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017		2018		2017
新的事務¹	$	5,624	$	4,750	$	11,758	$	10,747
保留權益		1,156		529		1,637		959
向CLO SPE出售公司貸款^{1, 2}		142		239		236		418

1.	在出售時，新交易和向CLO實體出售公司貸款的淨收益在所列所有期間都不是實質性的。

由非附屬公司贊助。

該公司已提供或以其他方式同意對在該公司贊助的證券化交易中轉讓的某些資產進行陳述和擔保(見注11)。


2018年6月10日-q		78

根據 (I)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化方法)和(Ii)適用於計算信貸風險、市場風險和操作風險的先進方法RWA (AdvancedApproach)(AdvancedApproach，AdvancedApproach)計算出的資本比率中，以確定監管合規的目的為目的公司的基於風險的資本比率是較低的。

最低風險資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(其中包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本進行某些調整和扣減，例如商譽、無形資產、某些遞延税收資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除了最低基於風險的資本比率要求外，到2019年，該公司將受到下列緩衝的限制：

大於2.5%的普通股一級資本保護緩衝區；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；和

高達2.5%的普通股一級建行，目前由美國銀行機構設定為零。

2017年和2018年，每種緩衝器分別占上述2019年要求的50%和75%。如果不保持緩衝，就會限制公司進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。

有關該公司計算基於風險的資本比率的進一步討論，見2017年財務報表附註14( 10-K)。

企業監管資本與資本充足率

2018年6月30日和2017年12月31日，該公司基於風險的資本比率是以標準化的方法規則為基礎的。

監管資本


		At June 30, 2018
百萬美元	索取率¹		金額		比率
風險資本
普通股一級資本		8.6%	$	61,352		15.8%
一級資本		10.1%		70,017		18.1%
總資本		12.1%		79,681		20.6%
RWA共計		N/A		387,414		N/A
槓桿基礎資本
一級槓桿		4.0%		70,017		8.2%
調整平均資產²		N/A		852,726		N/A
單反³		5.0%		70,017		6.4%
補充槓桿敞口⁴		N/A		1,096,953		N/A

		2017年12月31日
百萬美元	索取率¹		金額		比率
風險資本
普通股一級資本		7.3%	$	61,134		16.5%
一級資本		8.8%		69,938		18.9%
總資本		10.8%		80,275		21.7%
RWA共計		N/A		369,578		N/A
槓桿基礎資本
一級槓桿		4.0%		69,938		8.3%
調整平均資產²		N/A		842,270		N/A

1.	百分比代表基於風險的資本的最低所需的監管資本比率。比率是在過渡規則下的。對於基於風險和槓桿的資本，監管合規依據的是根據過渡規則計算的資本比率，直到2017年12月31日。

2.	調整後的平均資產是一級槓桿比率的分母，由美國公認會計準則下本季度和截至2017年12月31日季度的綜合資產表上資產的每日平均餘額組成，分別按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税收資產、未合併金融機構資本工具的某些投資和其他調整進行調整。


		79		2018年6月10日-q

4.	補充槓桿敞口是在一級槓桿比率和其他調整中使用的經調整的平均資產之和，主要是(1)衍生產品敞口的未來潛在風險、不符合資格標準的現金抵押品淨額的毛額，以及由符合資格購買的信貸保護抵消的賣出的有效名義本金；(2)回購式交易的對手方信用風險；和(3)資產負債表外敞口的信貸等值數額。

美國銀行子公司監管資本和資本比率

OCC為我們的美國銀行子公司制定了資本要求，並對其遵守這些資本要求的情況進行了評估。我們的美國銀行子公司的監管資本要求的計算方式類似於公司的監管資本要求，儘管G-SIB資本附加費要求不適用於我們的美國銀行子公司。

OCC公司的監管資本框架包括快速修正行動(PCA)標準，包括基於指定的監管資本比率最小值的良好資本化的HECH PCA標準。為了保持FHC的地位，我們的美國銀行子公司必須按照OCC的PCA標準保持良好的資本。此外，我們的美國銀行子公司未能滿足最低資本要求，可能導致監管機構採取某些強制性和酌情性的行動，如果採取這些行動，可能對美國銀行子公司和公司的財務報表產生直接的重大影響。

2018年6月30日和2017年12月31日，美國各銀行子公司基於風險的資本比率是基於標準化的方法規則，超過了資本化的要求。

MSBNA公司監管資本


		At June 30, 2018
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	15,065		18.7%
一級資本		8.0	%		15,065		18.7%
總資本		10.0	%		15,327		19.1%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%		15,065		11.0%
單反²		6.0	%		15,065		8.4%

		2017年12月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	15,196		20.5%
一級資本		8.0	%		15,196		20.5%
總資本		10.0	%		15,454		20.8%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%		15,196		11.8%


MSPBNA公司監管資本

		At June 30, 2018
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	6,608		24.6%
一級資本		8.0	%		6,608		24.6%
總資本		10.0	%		6,649		24.8%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%		6,608		9.8%
單反²		6.0	%		6,608		9.4%

		2017年12月31日
百萬美元	索取率¹			金額		比率
風險資本
普通股一級資本		6.5	%	$	6,215		24.4%
一級資本		8.0	%		6,215		24.4%
總資本		10.0	%		6,258		24.6%
槓桿基礎資本
一級槓桿		5.0	%		6,215		9.7%

1.	為美國監管目的被視為資本充足所需的比率.監管遵守情況是根據2017年12月31日之前的過渡規則計算的資本比率確定的。

2.	SLR於2018年1月1日作為資本標準生效。

美國券商-交易商監管資本要求

監管資本


百萬美元	At June 30, 2018		2017年12月31日
淨資本	$	13,056	$	10,142
超額淨資本		10,661		8,018

Ms&Co.是一家註冊的美國經紀交易商和註冊期貨交易公司，因此必須遵守SEC和CFTC的最低淨資本要求。M&Co.的運營資金一直超過其監管資本要求。

作為一種可供選擇的淨資本經紀人-交易商，根據美國證券交易委員會規則第15c3-1條附錄E的市場和信用風險標準，MS&Co.受最低淨資本和暫定淨資本要求的約束。此外，如果其暫定淨資本低於一定水平，微軟公司必須通知證交會。2018年6月30日和2017年12月31日，MS&Co.已超過其淨資本要求，其暫定淨資本超過了最低要求和通知要求。


2018年6月10日-q		80

2018年4月18日，該公司與MUFG簽訂了一份銷售計劃，根據該計劃，MUFG將公司普通股的股份出售給該公司，作為該公司股票回購計劃的一部分。本季度開始執行的銷售計劃只打算將MUFG在中的持股比例維持在24.9%以下，以履行MUFG對美聯儲理事會的被動承諾。系統和將不會影響MUFG與公司之間的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。

優先股


	三個月結束六月三十日，				六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017		2018		2017
宣佈股息	$	170	$	170	$	263	$	260

有關A系列至K系列優先股發行的説明，請參見2017年表格10-K中的財務報表附註15。該公司被授權發行3000萬股優先股。在清算時，優先股優先於普通股。該公司的優先股符合監管資本要求的一級資本資格(見注13)。

優先股業績


	分紅				承載價值
百萬美元，除外每股數據	在… 六月三十日， 2018		液比每股		在… 六月三十日， 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共計					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG發行1，160，791股C系列優先股，總價為9.1億美元，減去贖回63，909股C系列優先股的股票-5.03億美元，這些股份已轉換為大約7.05億美元的普通股


		81		2018年6月10日-q


百萬美元	涉外電流翻譯調整			AFS 證券			養卹金，退休和其他			DVA			共計
March 31, 2018	$	(715	)	$	(1,068	)	$	(710	)	$	(913	)	$	(3,406	)
本報告所述期間的保監處		(149	)		(126	)		6			605			336
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)

March 31, 2017	$	(879	)	$	(504	)	$	(474	)	$	(593	)	$	(2,450	)
本報告所述期間的保監處		23			108			4			(173	)		(38	)
June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)

2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
會計變動累計調整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本報告所述期間的保監處		(89	)		(536	)		11			1,041			427
June 30, 2018	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)

2016年12月31日	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本報告所述期間的保監處		130			192			4			(171	)		155
June 30, 2017	$	(856	)	$	(396	)	$	(470	)	$	(766	)	$	(2,488	)

1.	扣除税收和非控制利益後的數額。

2.	會計變更的累積調整主要是採用會計更新的效果。從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響。自2018年1月1日起進行了這一調整，以便將與頒佈“税法”有關的某些所得税影響從AOCI重新歸類為留存的收益，主要涉及將公司所得税税率降至21%所造成的遞延税務資產和負債的重新計量。詳情見注2。

保監處期間變動的構成部分


	三個月結束 June 30, 2018
百萬美元	税前收益(虧損)			收入税收利益 (經費)			税後收益(損失)			非控制性利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	(86	)	$	(106	)	$	(192	)	$	(43	)	$	(149	)
重新分類為收入
NET OCI	$	(86	)	$	(106	)	$	(192	)	$	(43	)	$	(149	)

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	(162	)	$	39		$	(123	)	$			$	(123	)
重新分類為收入		(3	)					(3	)					(3	)
NET OCI	$	(165	)	$	39		$	(126	)	$			$	(126	)

退休金、退休及其他
OCI活動	$	2		$			$	2		$			$	2
重新分類為收入		6			(2	)		4						4
NET OCI	$	8		$	(2	)	$	6		$			$	6

DVA淨額變化
OCI活動	$	841		$	(205	)	$	636		$	34		$	602
重新分類為收入		3						3						3
NET OCI	$	844		$	(205	)	$	639		$	34		$	605


	三個月結束 June 30, 2017
百萬美元	税前收益(虧損)			收入税收利益 (經費)			税後收益(損失)			非控制性利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	1		$	11		$	12		$	(11	)	$	23
重新分類為收入
NET OCI	$	1		$	11		$	12		$	(11	)	$	23

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	185		$	(68	)	$	117		$			$	117
重新分類為收入		(14	)		5			(9	)					(9	)
NET OCI	$	171		$	(63	)	$	108		$			$	108

退休金、退休及其他
OCI活動	$	3		$			$	3		$			$	3
重新分類為收入		1						1						1
NET OCI	$	4		$			$	4		$			$	4

DVA淨額變化
OCI活動	$	(285	)	$	99		$	(186	)	$	(10	)	$	(176	)
重新分類為收入		4			(1	)		3						3
NET OCI	$	(281	)	$	98		$	(183	)	$	(10	)	$	(173	)


	六個月結束 June 30, 2018¹
百萬美元	税前收益(虧損)			收入税收利益 (經費)			税後收益(損失)			非控制性利益		網
外幣折算調整
OCI活動	$	(8	)	$	(67	)	$	(75	)	$	14	$	(89	)
重新分類為收入
NET OCI	$	(8	)	$	(67	)	$	(75	)	$	14	$	(89	)

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	(697	)	$	164		$	(533	)	$		$	(533	)
重新分類為收入		(3	)					(3	)				(3	)
NET OCI	$	(700	)	$	164		$	(536	)	$		$	(536	)

退休金、退休及其他
OCI活動	$	2		$			$	2		$		$	2
重新分類為收入		12			(3	)		9					9
NET OCI	$	14		$	(3	)	$	11		$		$	11

DVA淨額變化
OCI活動	$	1,421		$	(345	)	$	1,076		$	49	$	1,027
重新分類為收入		18			(4	)		14					14
NET OCI	$	1,439		$	(349	)	$	1,090		$	49	$	1,041


2018年6月10日-q		82


	六個月結束 June 30, 2017
百萬美元	税前收益(虧損)			收入税收利益 (經費)			税後收益(損失)			非控制性利益			網
外幣折算調整
OCI活動	$	44		$	118		$	162		$	32		$	130
重新分類為收入
NET OCI	$	44		$	118		$	162		$	32		$	130

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	322		$	(120	)	$	202		$			$	202
重新分類為收入		(16	)		6			(10	)					(10	)
NET OCI	$	306		$	(114	)	$	192		$			$	192

退休金、退休及其他
OCI活動	$	3		$			$	3		$			$	3
重新分類為收入		1						1						1
NET OCI	$	4		$			$	4		$			$	4

DVA淨額變化
OCI活動	$	(278	)	$	98		$	(180	)	$	(3	)	$	(177	)
重新分類為收入		8			(2	)		6						6
NET OCI	$	(270	)	$	96		$	(174	)	$	(3	)	$	(171	)

1.	不包括與本年度期間採用某些會計更新有關的2018年累計調整數。詳情請參閲下表和注2。

與採用會計更新有關的留存收益累計調整數


百萬美元	六個月結束 June 30, 2018
與客户簽訂合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值有針對性地改進套期保值活動的會計		(99	)
AOCI中某些税收影響的重新分類		443
其他¹		(6	)
共計	$	306

百萬美元	六個月結束 June 30, 2017
對員工股份支付會計的改進²		(30	)
非庫存資產的實體內轉讓		(5	)
共計	$	(35	)

1.	其他包括採用與金融資產與金融負債的確認與計量(除了我們在2016年年初通過的關於在保監處提出未實現的DVA的規定外)和非金融資產的註銷。這些收養對留存收益的影響不大。

2.	詳情見2017年表格10-K注2。

15.普通股每股收益

基本和稀釋EPS的計算


	三個月結束六月三十日，						六個月結束六月三十日，
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017			2018			2017
基本EPS
持續業務收入	$	2,469		$	1,796		$	5,175		$	3,789
停業的收入(損失)		(2	)		(5	)		(4	)		(27	)
淨收益		2,467			1,791			5,171			3,762
適用於非控制權益的淨收入		30			34			66			75
適用於摩根士丹利的淨收入		2,437			1,757			5,105			3,687
優先股股息和其他		170			170			263			260
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
加權平均普通股		1,720			1,791			1,730			1,796
每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.92
停業的收入(損失)											(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.32		$	0.89		$	2.80		$	1.91

稀釋EPS
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,267		$	1,587		$	4,842		$	3,427
加權平均普通股		1,720			1,791			1,730			1,796
稀釋證券的效應：股票期權和RSU¹		28			39			30			40
加權平均普通股流通股和普通股等價物		1,748			1,830			1,760			1,836
攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.88
停業的收入(損失)											(0.01	)
攤薄普通股每股收益	$	1.30		$	0.87		$	2.75		$	1.87
加權平均反稀釋RSU和股票期權(不包括計算稀釋EPS的 )¹		1						1

1.	在計算基本EPS時，被視為參與證券的RSU被視為單獨的一類證券，因此，這種RSU不包括在稀釋EPS計算中作為增量份額。


		83		2018年6月10日-q


	三個月結束六月三十日，					六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017			2018		2017
利息收入
投資證券	$	417	$	304		$	841	$	630
貸款		1,074		798			2,012		1,546
根據轉售協議購買的證券和借入的證券¹		366		29			581		10
交易資產，減去交易負債		576		491			1,116		955
客户應收款和其他²		861		484			1,604		930
利息收入總額	$	3,294	$	2,106		$	6,154	$	4,071

利息費用
存款	$	273	$	14		$	432	$	25
借款		1,258		1,067			2,396		2,088
根據回購協議出售的證券和貸款證券³		446		339			848		587
客户應付款和其他⁴		411		(65	)		597		(151	)
利息費用總額	$	2,388	$	1,355		$	4,273	$	2,549
淨利息	$	906	$	751		$	1,881	$	1,522

1.	包括向借入的證券支付的費用。

2.	包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。

3.	包括所收到的證券貸款費用。

4.	包括從大宗經紀客户收到的股票貸款交易費用，用於支付客户空頭頭寸。

17.僱員福利計劃

這家公司為其大多數美國僱員的各種退休計劃提供贊助。該公司向符合條件的美國僱員提供某些其他退休後福利，主要是醫療保健和人壽保險。

養卹金和其他退休後計劃定期福利淨費用(收入)的組成部分


	三個月六月三十日，						六個月終結六月三十日，
百萬美元	2018			2017			2018			2017
本報告所述期間獲得的服務費用和福利	$	4		$	4		$	8		$	8
預計收益債務的利息費用		35			38			69			75
計劃資產預期收益		(28	)		(29	)		(56	)		(58	)
優先服務信貸攤銷淨額					(4	)					(8	)
精算損失攤銷淨額		6			4			12			8
定期福利費用淨額(收入)	$	17		$	13		$	33		$	25

18.所得税

該公司正在接受美國國税局和其他税務機關的持續審查，這些國家包括日本和英國，以及在其有重要業務活動的州(如紐約)。該公司已確定了未確認的税收福利的負債，並在適用的情況下確定了相關利息(税務責任減少)，該公司認為，相對於可能進行額外評估的而言，負債是足夠的。一旦成立，公司只在有新的信息或發生需要改變的事件時才調整這些税收負債。

該公司目前正在對國税局的審計進行各級實地審查，並分別對2009-2016和2007-2014課税年度的紐約州和紐約市進行實地審查。

該公司認為，上述税務事項的解決不會對年度財務報表產生重大影響，儘管一項決議可能對發生上述決議的任何時期的收入報表和有效税率產生重大影響。

此外，到2018年第一季度末，該公司通過2010年納税年度與英國税務當局就某些問題達成了結論，該問題的解決對財務報表或實際税率沒有重大影響。

關於荷蘭税務局的質疑，見注11 ，在阿姆斯特丹的地區法院。案件編號 15/3637 和第15/4353號案件)，該公司有權獲得某些扣繳税款抵免，這些抵免可能影響未確認的税收優惠的餘額。


2018年6月10日-q		84

該公司在本季度和本年度期間的有效税率包括經常性的離散税收福利( )，與員工股份相關的支付分別為1700萬美元和1.64億美元。此外，由於有關解決多管轄區税務考試和其他事項的新資料，該公司在本季度和本年度期間的實際税率包括間歇的8 800萬美元的離散税收優惠，相應地減少了總額約4.3億美元的未獲承認的税收優惠總額(不包括州項目的聯邦利益、主管的税務當局和外國税收抵免)。

19.段、地理和收入信息

段信息

關於該公司業務部門的討論，見2017年財務報表注21 10-K。

按業務部門分列的財務信息選編


	截至2018年6月30日止的三個月
百萬美元	是			Wm		我		I/E			共計
投資銀行^1, 2	$	1,699		$	114	$		$	(20	)	$	1,793
交易		3,128			135		16		14			3,293
投資		89			3		55					147
佣金和費¹		674			442				(77	)		1,039
資產管理¹		102			2,514		610		(37	)		3,189
其他		168			74		3		(2	)		243
非利息收入共計^{3, 4}		5,860			3,282		684		(122	)		9,704
利息收入		2,195			1,320		17		(238	)		3,294
利息費用		2,341			277		10		(240	)		2,388
淨利息		(146	)		1,043		7		2			906
淨收入	$	5,714		$	4,325	$	691	$	(120	)	$	10,610
所得税前繼續營業所得	$	1,812		$	1,157	$	140	$			$	3,109
所得税準備金		323			281		36					640
持續業務收入		1,489			876		104					2,469
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)									(2	)
淨收益		1,487			876		104					2,467
適用於非控制權益的淨收入		30										30
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,457		$	876	$	104	$			$	2,437


	三個月，截至2017年6月30日
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行	$	1,413		$	135	$			$	(18	)	$	1,530
交易		2,725			207		(3	)		2			2,931
投資		37			1		125						163
佣金及費用		630			424					(27	)		1,027
資產管理		89			2,302		539			(28	)		2,902
其他		126			73		4			(4	)		199
非利息收入總額		5,020			3,142		665			(75	)		8,752
利息收入		1,243			1,114		1			(252	)		2,106
利息費用		1,501			105		1			(252	)		1,355
淨利息		(258	)		1,009								751
淨收入	$	4,762		$	4,151	$	665		$	(75	)	$	9,503
所得税前繼續營業所得	$	1,443		$	1,057	$	142		$			$	2,642
所得税準備金		413			392		41						846
持續業務收入		1,030			665		101						1,796
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(5	)										(5	)
淨收益		1,025			665		101						1,791
適用於非控制權益的淨收入		33					1						34
適用於摩根士丹利的淨收入	$	992		$	665	$	100		$			$	1,757

	截至2018年6月30日止的六個月
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行^1, 2	$	3,212		$	254	$			$	(39	)	$	3,427
交易		6,771			244		21			27			7,063
投資		138			3		132						273
佣金和費¹		1,418			940					(146	)		2,212
資產管理¹		212			5,009		1,236			(76	)		6,381
其他		304			137		13			(4	)		450
非利息收入共計^{3, 4}		12,055			6,587		1,402			(238	)		19,806
利息收入		3,999			2,600		18			(463	)		6,154
利息費用		4,240			488		11			(466	)		4,273
淨利息		(241	)		2,112		7			3			1,881
淨收入	$	11,814		$	8,699	$	1,409		$	(235	)	$	21,687
所得税前繼續營業所得	$	3,924		$	2,317	$	288		$			$	6,529
所得税準備金		772			527		55						1,354
持續業務收入		3,152			1,790		233						5,175
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(4	)										(4	)
淨收益		3,148			1,790		233						5,171
適用於非控制權益的淨收入		64					2						66
適用於摩根士丹利的淨收入	$	3,084		$	1,790	$	231		$			$	5,105


		85		2018年6月10日-q


	六個月至2017年6月30日
百萬美元	是			Wm		我			I/E			共計
投資銀行	$	2,830		$	280	$			$	(35	)	$	3,075
交易		5,737			445		(14	)		(2	)		6,166
投資		103			2		223						328
佣金及費用		1,250			864					(54	)		2,060
資產管理		180			4,486		1,056			(53	)		5,669
其他		299			129		8			(8	)		428
非利息收入總額		10,399			6,206		1,273			(152	)		17,726
利息收入		2,367			2,193		2			(491	)		4,071
利息費用		2,852			190		1			(494	)		2,549
淨利息		(485	)		2,003		1			3			1,522
淨收入	$	9,914		$	8,209	$	1,274		$	(149)		$	19,248
所得税前繼續營業所得	$	3,173		$	2,030	$	245		$	2		$	5,450
所得税準備金		872			718		71						1,661
持續業務收入		2,301			1,312		174			2			3,789
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(27	)										(27	)
淨收益		2,274			1,312		174			2			3,762
適用於非控制權益的淨收入		68					7						75
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,206		$	1,312	$	167		$	2		$	3,687

I/E段間消除

1.	在本季度和本年度期間，大約85%的投資銀行收入以及基本上所有佣金、費用和資產管理收入都是根據與客户簽訂合同的收入會計更新。

2.	本季度機構證券投資銀行收入包括6.18億美元的諮詢和10.81億美元的承保收入。本年度機構證券投資銀行收入包括11.92億美元的諮詢收入和20.2億美元的承銷收入。

3.	公司簽訂的某些合同中包含未來提供服務的當前義務。不包括與合同每一階段所執行服務的價值相稱的合同、可能被撤銷的可變考慮的合同，以及期限不足一年的合同，我們預計今後將記錄以下大約的年度收入：下一個階段每年1億美元。三年；此後到2035年每年1 000萬至5 000萬美元。這些收入主要與某些與客户簽訂的商品合同有關。

4.	包括本季度和本年度期分別確認的8.62億美元和16.28億美元收入，其中部分或全部服務是在以往期間提供的。這一數額主要由投資銀行諮詢費和分銷費組成。

按業務部門分列的資產總額


百萬美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
機構證券	$	683,888	$	664,974
財富管理		186,049		182,009
投資管理		5,938		4,750
共計¹	$	875,875	$	851,733

1.	父資產已完全分配給業務部門。

附加信息輔助投資管理

淨額未實現的基於性能的費用

百萬美元

在…

六月三十日，

2018

在…

十二月三十一日，

2017

基於業績的累積未實現淨費用有可能發生逆轉

426

442

如果基金業績低於規定的投資管理協議基準，公司在累積未實現績效費用中所佔的份額(該公司不必承擔支付補償的義務)有可能發生逆轉。關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括可能的義務返回以前收到的履約費用分配。

因減免費用而減少的費用


	三個月結束六月三十日，				六個月結束六月三十日，
百萬美元	2018		2017		2018		2017
費用豁免	$	16	$	23	$	34	$	45

該公司免除其在投資管理業務部門的一部分費用，由某些符合1940年“投資公司法”第2a至第7條規定的已登記的貨幣市場基金支付。

地理信息

有關該公司地理淨收入的討論，請參見2017年財務報表附註21(10-K. )。


2018年6月10日-q		86


新技術的應用對收入的影響
收入確認標準

百萬美元	三結束的幾個月 June 30, 2018			六結束的幾個月 June 30, 2018
列報毛額影響
投資銀行
諮詢	$	29		$	44
承保		57			102
資產管理		7			14
其他		15			27
小計		108			187
定時衝擊
投資銀行
諮詢		15			15
資產管理		(18	)		(16	)
其他		3			5
小計					4
總變動	$	108		$	191

由於採用了會計更新與客户簽訂合同的收入，某些事務的已更改(有關更多詳細信息，請參見注2)。正如上表所總結的那樣，變化是由現在非利息收入和非利息支出範圍內以毛額表示的交易以及與上一個公認會計原則不同的時間確認收入的交易組成的。例如，上表中顯示為負數的時間影響是指根據新標準將確認推遲到未來期間的收入。

與客户簽訂的合同應收款


百萬美元	At June 30, 2018		At January 1, 2018
客户和其他應收款	$	2,462	$	2,805

與客户簽訂的合同中的應收賬款，包括在客户資產負債表中的客户和其他應收賬款中，是在公司既記錄了收入，又有權根據合同向客户付款的情況下產生的。

20.隨後發生的事件

該公司通過本報告的日期評估了隨後對財務報表進行調整或披露的事項，沒有查明這些財務報表或附註中未以其他方式報告的任何可記錄或可披露的事件。


		87		2018年6月10日-q


	三個月到6月30日
	2018								2017
百萬美元	平均每日平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益資產¹
投資證券²	$	79,502	$	417			2.1	%	$	74,855	$	304			1.6	%
貸款²		111,939		1,074			3.8			96,230		798			3.3
根據轉售協議購買的證券和借入的證券^3:
美國		137,413		463			1.4			129,845		140			0.4
非美國		90,114		(97	)		(0.4	)		90,200		(111	)		(0.5	)
交易資產，減去交易負債^4:
美國		56,327		525			3.7			60,963		476			3.1
非美國		7,926		51			2.6			3,409		15			1.8
客户應收款和其他^5:
美國		66,954		623			3.7			65,736		344			2.1
非美國		33,722		238			2.8			28,012		140			2.0
共計	$	583,897	$	3,294			2.3	%	$	549,250	$	2,106			1.5	%
利息負債
存款²	$	165,251	$	273			0.7	%	$	146,982	$	14				%
借款^2, 6		192,122		1,258			2.6			180,918		1,067			2.4
根據回購協議出售的證券和貸款證券^7:
美國		24,868		321			5.2			35,066		245			2.8
非美國		39,536		125			1.3			36,974		94			1.0
客户應付款和其他^8:
美國		121,968		208			0.7			130,814		(98	)		(0.3	)
非美國		72,915		203			1.1			64,135		33			0.2
共計	$	616,660	$	2,388			1.6	%	$	594,889	$	1,355			0.9	%
淨利息收入和淨利率利差			$	906			0.7	%			$	751			0.6	%


2018年6月10日-q		88


	六個月到6月30日，
	2018								2017
百萬美元	AverageDaily 平衡		利息			年化平均率			平均每日平衡		利息			年化平均率
利息收益資產¹
投資證券²	$	80,016	$	841			2.1	%	$	77,758	$	630			1.6	%
貸款²		108,193		2,012			3.8			95,799		1,546			3.3
根據轉售協議購買的證券和借入的證券³:
美國		130,611		772			1.2			128,775		216			0.3
非美國		89,074		(191	)		(0.4	)		92,354		(206	)		(0.4	)
交易資產，減去交易負債⁴:
美國		55,089		1,012			3.7			58,390		922			3.2
非美國		6,051		104			3.5			2,630		33			2.5
客户應收款和其他⁵:
美國		69,003		1,165			3.4			66,143		681			2.1
非美國		34,126		439			2.6			27,622		249			1.8
共計	$	572,163	$	6,154			2.2	%	$	549,471	$	4,071			1.5	%
利息負債
存款²	$	162,607	$	432			0.5	%	$	150,309	$	25				%
借款^2, 6		193,323		2,396			2.5			175,937		2,088			2.4
根據回購協議出售的證券和貸款證券⁷:
美國		24,948		607			4.9			35,199		417			2.4
非美國		40,091		241			1.2			37,654		170			0.9
客户應付款和其他⁸:
美國		121,798		257			0.4			130,836		(183	)		(0.3	)
非美國		71,210		340			1.0			60,160		32			0.1
共計	$	613,977	$	4,273			1.4	%	$	590,095	$	2,549			0.9	%
淨利息收入和淨利率利差			$	1,881			0.8	%			$	1,522			0.6	%

1.	對上一期間的數額進行了修訂，以符合目前的列報方式。

2.	數額主要包括美國的餘額。

3.	包括向借入的證券支付的費用。

4.	交易資產，除交易負債外，不包括非利息收益資產和無利息負債，如權益證券.

5.	包括來自客户應收賬款和現金及現金等價物的利息。

6.	該公司還發行與債務或股票(br}證券、指數、貨幣或商品的表現有關的票面或償還條件的結構性票據，這些票據記錄在交易收入中(見2017年財務報表第10-K號表格附註3和11)。

7.	包括所收到的證券貸款費用。年化平均利率的計算方法是：(A)根據回購協議出售的所有證券的利息費用和貸款交易，不論這些交易是否在資產負債表中報告；(B)資產負債表上的淨平均數，其中不包括某些資產負債表餘額。有價證券交易。

8.	包括從大宗經紀客户收到的股票貸款交易費用，用於支付客户空頭頭寸。


		89		2018年6月10日-q


	當季對決上一年度季度								當年期間對決前一年期間
	增加(減少) 由於以下方面的變化：								增加(減少) 由於以下方面的變化：
百萬美元	體積			率			淨變化		體積			率		淨變化
利息收益資產
投資證券	$	19		$	94		$	113	$	18		$	193	$	211
貸款		130			146			276		201			265		466
根據轉售協議購買的證券和借入的證券：
美國		8			315			323		8			548		556
非美國					14			14		10			5		15
交易資產，減去交易負債：
美國		(36	)		85			49		(44	)		134		90
非美國		20			16			36		30			41		71
客户應收款和其他：
美國		6			273			279		18			466		484
非美國		29			69			98		70			120		190
利息收入變動	$	176		$	1,012		$	1,188	$	311		$	1,772	$	2,083
利息負債
存款	$	2		$	257		$	259	$	2		$	405	$	407
借款		66			125			191		207			101		308
根據回購協議出售的證券和貸款證券：
美國		(71	)		147			76		(116	)		306		190
非美國		7			24			31		9			62		71
客户應付款和其他：
美國		7			299			306		7			433		440
非美國		5			165			170		5			303		308
利息費用變動	$	16		$	1,017		$	1,033	$	114		$	1,610	$	1,724
淨利息收入變化	$	160		$	(5	)	$	155	$	197		$	162	$	359


2018年6月10日-q		90

自先前報告2018年3月31日終了的季度(第一季度表10-Q表10-K表)中的某些事項以來，出現了下列新的事項和事態發展：該公司在2017年表格10-K中報告了某些事項，並報告了該公司關於表10-Q的季度報告。另見2017年表格10-K和第一季度表格10-Q第二部分第1項中的“法律程序”規定的披露。

住宅按揭及信貸危機相關事宜

2018年6月27日，中國開發銀行(CDIB)訴摩根士丹利&Co. 公司等。提出了對CDIB的即決判決和廢除制裁的動議。

2018年6月8日，各方在 Wilmington Trust Company訴Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。在原則上達成了解決訴訟的協議。

2018年6月26日，Deutsche Zentral-Genossenchaftsbank AG等人訴Morgan Stanley等人。達成協議解決訴訟。

歐洲事務

2018年5月17日，在本案中舉行了雙方當事人最後陳述的聽證會。興業銀行訴摩根斯坦利銀行&Co.國際plc及其他.

2018年6月6日，荷蘭税務局對阿姆斯特丹地區法院就所稱事項作出的裁決提出上訴。案件號15/3637和第15/4353號案件.

2018年6月8日，丹麥哥本哈根市法院下令將這些事項定案案件編號BS 99-6998/2017和案件編號B-2073-16由丹麥東部高等法院共同審理。2018年6月29日，該公司對這件事提出了辯護。案件編號B-2073-16.

2018年6月15日，意大利共和國帳務法院就此事進行了訴訟。案件編號：2012/00406/MNV2018年7月24日，該公司收到檢察官的上訴。

與貨幣有關的事項

2018年6月13日，該公司達成一項協議，將在巴西國家經濟防務委員會就據稱與巴西雷亞爾有關的外匯市場上的反競爭活動達成協議。

其他訴訟

2018年6月22日吉尼斯 縣僱員退休制度訴美國銀行等。達成了解決訴訟的協議。法院於2018年6月26日批准了和解協議。


		93		2018年6月10日-q


百萬美元，但每股數據除外	股份總數購進		平均價格每股支付		總數購買的股份作為公眾的一部分公佈的計劃或程序¹		近似美元價值 5月份的股票尚未購買根據圖則或節目
Month #1 (April 1, 2018April 30, 2018)
股份回購計劃²		3,291,200	$	53.42		3,291,200	$	1,074
僱員事務³		991,956	$	53.04

Month #2 (May 1, 2018May 31, 2018)
股份回購計劃²		8,301,300	$	53.32		8,301,300	$	632
僱員事務³		33,887	$	51.73

Month #3 (June 1, 2018June 30, 2018)
股份回購計劃²		12,246,810	$	51.57		12,246,810	$
僱員事務³		17,641	$	50.60

本季度截至2018年6月30日
股份回購計劃²		23,839,310	$	52.43		23,839,310	$
僱員事務³		1,043,484	$	52.96

1.	根據公開宣佈的計劃購買股票是根據公開市場購買，規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括與僱員福利計劃)，在市場條件下，公司認為適當的價格，並可能被暫停在任何時候。2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團公司(MUFG)和摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)簽訂了銷售計劃。MUFG將通過其代理MS&Co.將公司的普通股出售給公司，作為公司股份回購計劃的一部分(定義如下)。該銷售計劃只打算將MUFG的所有權百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對美聯儲系統理事會({Br}AXED)的被動承諾，並且不會對MUFG與該公司的戰略聯盟，包括在日本的合資企業產生任何影響。

公司董事會已授權根據股份回購計劃(股份回購計劃)回購公司的流通股。股份回購計劃是一項旨在進行資本管理的計劃，除其他外，考慮到商業部門的資本需求，以及基於股權的補償和福利計劃的要求。“股份回購計劃”沒有設定的到期日或終止日期。該公司的股票回購須經監管部門批准。2018年6月28日，美聯儲公佈了CCAR的總結結果，公司收到了對2018年基本建設計劃有條件的無異議意見，該計劃的唯一條件是，該公司的資本分配不超過它在前四個日曆季度的實際分配，或前八個日曆季度實際分配的年化平均數。因此，該公司2018年資本計劃包括在2018年7月1日至2019年6月30日期間回購至多47億美元的已發行普通股。在2018年6月30日終了的季度內，作為股票回購計劃的一部分，該公司回購了該公司約12.5億美元的已發行普通股。有關更多信息，請參見額外流動性和資本資源資本管理。

3.	包括公司購買的股份，以履行根據公司的股票補償計劃授予的基於股票的獎勵的扣繳税款義務。


2018年6月10日-q		94

在公司管理層的監督和參與下，包括我們的首席執行官和首席財務幹事在內，我們對該公司的披露控制和程序的有效性進行了評估(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)條(經修訂的“證券交易法”)所規定的那樣)。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所述期間結束時生效。

在本報告所述期間，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條 )的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。

展品

已將展覽索引作為本報告的一部分在第E-1頁中存檔。


		95		2018年6月10日-q


附件編號		描述
12		報表Re：計算收益與固定費用的比率、收益與固定費用的比率以及優先股股息(未經審計)。

15		Deloitte&Touche LLP公司關於未經審計的中期財務信息的通知函，日期為2018年8月3日。

31.1		第13a-14(A)條首席執行官證書

31.2		細則13a-14(A)首席財務幹事證書

32.1		第1350條首席執行官證書

32.2		第1350條首席財務官證書。

101		條例S-T(未審計)第405條規定的交互式數據檔案： (1)截至6月30日、2018年和2017年6月30日和6個月的合併收入報表；(2)截至6月30日、2018年和2017年6月30日和6個月的綜合收入報表； (3)截至6月30日、2018年和12月31日、2017年12月31日的綜合資產負債表；(4)截至6月30日、2018年和2017年6月30日的合併資產變動表，截至2018年6月30日和2017年6月30日六個月的現金流動合併報表和(6)綜合財務報表附註。


		E-1


	2017年6月30日終了六個月
百萬美元	交易		收費¹		網利息²			共計
融資	$	2,097	$	177	$	(415	)	$	1,859
執行服務		1,265		1,148		(101	)		2,312
股本總額	$	3,362	$	1,325	$	(516	)	$	4,171
固定收入總額	$	2,712	$	102	$	139		$	2,953


	三個月截至2017年6月30日
百萬美元	交易		收費¹		網利息²			共計
融資	$	1,166	$	88	$	(227	)	$	1,027
執行服務		601		580		(53	)		1,128
股本總額	$	1,767	$	668	$	(280	)	$	2,155
固定收入總額	$	1,114	$	48	$	77		$	1,239


	六個月結束June 30, 2018
百萬美元	交易		收費¹		NetInterest²			共計
融資	$	2,607	$	196	$	(338	)	$	2,465
執行服務		1,452		1,269		(158	)		2,563
股本總額	$	4,059	$	1,465	$	(496	)	$	5,028
固定收入總額	$	3,014	$	166	$	82		$	3,262


百萬美元	在… June 30, 2018			在… March 31, 2018
基點變化
+200	$	531		$	438
+100		273			226
-100		(489	)		(464	)


百萬美元	在… 六月三十日， 2018
總購買保護	$	(78,476	)
總書面保護		76,933
淨暴露	$	(1,543	)


百萬美元		在… 六月三十日， 2018
對手信用敞口	抵押品¹
德國	比利時和德國	$	9,409
聯合王國	英國、美國和日本		9,039
其他	日本、法國和西班牙		15,213


	承諾金額¹		公允價值
百萬美元	承諾金額¹		2級		三級		共計
June 30, 2018	$	122,253	$	820	$	200	$	1,020
2017年12月31日		100,151		620		174		794


無對手方貸款或質押資產的賬面價值出售權或再質押權

百萬美元	在… 六月三十日， 2018		在… 十二月三十一日， 2017
交易資產	$	32,682	$	31,324
貸款(貸款損失備抵毛額)				228
共計	$	32,682	$	31,552


百萬美元	At June 30, 2018		At December 31, 2017
儲蓄和活期存款	$	139,736	$	144,487
定期存款		33,066		14,949
共計	$	172,802	$	159,436
受FDIC保險限制的存款	$	135,229	$	127,017
相當於或超過FDIC保險限額的定期存款	$	11	$	38


百萬美元	At June 30, 2018
2018	$	15,493
2019		8,840
2020		5,452
2021		1,466
2022		667
此後		1,148


百萬美元	At June 30, 2018		12月31日， 2017
一年或一年以下的原始到期日	$	2,329	$	1,519
一年以上的原始到期日
高年級	$	180,008	$	180,835
從屬		9,907		10,228
共計	$	189,915	$	191,063
借款總額	$	192,244	$	192,582
加權平均規定的到期日，以年份為單位¹		6.7		6.6


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄

目錄