美國證券交易委員會華盛頓特區20549

表格20-F

或

或

要求空殼公司報告的事件日期___

佣金檔案編號001-36885

Tantech控股有限公司

(其 章程中規定的註冊人的確切姓名)

不適用

(將註冊人的姓名翻譯成英文)

英屬維爾京羣島

(成立為法團的司法管轄區 或組織)

C/O Tantech Holdings (麗水)有限公司

浙江省麗水市水閣工業區岑山路10號人民羣眾323000
中華民國

(首席執行辦公室地址)

京進先生

浙江麗水市水閣工業園區岑山路10號(麗水)C/O Tantech控股(麗水)有限公司，中華人民共和國麗水市323000

Tel: +86-578-226-2305

Fax: +86-578-226-2360

電子郵件：Tantech@tantech.cn

(姓名、電話、電子郵件 及/或公司聯繫人的傳真號碼及地址)

根據該法第12(B) 條登記或將要登記的證券。

根據該法第12(G)條登記或登記的證券：

根據該法第15(D)節負有報告義務的證券：

截至年度報告所涉期間結束時，每個發行人類別的資本或普通股的流通股數目為：

如果註冊人是“證券法”第405條所定義的知名的經驗豐富的 發行者，請用複選標記表示。¨    No  x

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用 檢查標記表示，如果註冊人不需要根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條提交報告。¨    No  x

用檢查標記標明登記人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。x    No  ¨

檢查註冊人是否已以電子方式提交 並張貼在其公司網站上(如果有的話)，説明在過去12個月內，根據條例S-T(本章第232.405節)規則 405要求提交和張貼的每一個互動數據文件(或要求註冊人提交和張貼此類文件的較短期限)。

通過檢查標記指示註冊人是大型加速 文件、加速文件還是非加速文件。參見“外匯法”規則12b-2中“加速文件和大型加速文件” 的定義)。(檢查一)：

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的 過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

通過檢查標記表明登記人 用於編制本文件所列財務報表的會計基礎：

如果這是年度報告，請用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。¨    No  x

目錄

關於前瞻性聲明的特別説明

這份年度報告包含展望的聲明.除歷史事實報表外，本年度報告中所載的所有報表，包括關於我們未來業務結果和財務狀況、我們的業務戰略和計劃以及我們未來業務目標 的陳述，都是前瞻性的陳述。“相信”、“可能”、“將”、“ ”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”和類似的 表達式旨在標識前瞻性語句。我們的這些前瞻性聲明主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些預期和預測可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標以及財務需求。這些前瞻性的 聲明受到一些風險、不確定性和假設的影響，包括“風險因素” 一節中描述的風險、不確定性和假設。此外，我們在一個競爭激烈和變化迅速的環境中運作。新的風險不時出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際結果與我們可能作出的任何前瞻性 聲明中所載的結果大不相同。鑑於這些風險、不確定因素和假設，本年度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性 聲明中預期或暗示的結果大不相同。

您不應依賴 前瞻性語句作為對未來事件的預測。前瞻語句 中所反映的事件和情況可能無法實現或發生.雖然我們認為前瞻性聲明中所反映的期望是合理的，但 我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。我們沒有義務在本年度報告日期之後更新任何這些前瞻性聲明，也沒有義務使這些報表符合實際結果或修訂後的預期。

第一部分

不適用於表格20-F的年度報告。

不適用於表格20-F的年度報告。

在下表中，我們向你提供了截至2017年12月31日、2017年、2016年和2015年財政年度的歷史選定財務數據。這一信息 來自本年度報告其他地方所載的合併財務報表。歷史結果不一定是 表示未來任何時期可能預期的結果。當您閲讀此歷史選擇的財務數據時，與歷史財務報表和相關説明以及“項目5”一起閲讀 非常重要。“經營和財務審查與展望”載於本年度報告的其他部分。我們經審計的合併財務報表 是按照美利堅合眾國公認的會計原則編制和列報的。

(以千美元計)

業務報表數據：

資產負債表數據：

交換 速率信息

我們的財務信息以美元表示。我們的功能貨幣是人民幣(“人民幣”)，中國的貨幣。以人民幣以外貨幣計價的交易按中國人民銀行在交易日的匯率折算成人民幣。以人民幣以外貨幣計價的交易所產生的匯兑損益，作為外匯交易損益列入經營報表。我們的財務報表已按照“財務會計準則”(“sFAS”)第52號“外幣翻譯”的規定折算成美元，該報表隨後編入ASC 830“外幣事項”。財務信息 首先以人民幣編制，然後按資產和負債的期末匯率和收入和支出的平均匯率折算成美元。當發生 資本交易時，資本帳户按其歷史匯率換算。外幣折算調整的影響作為股東權益累計 其他綜合收益(虧損)的一個組成部分。有關的匯率如下：

我們沒有表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能按任何特定匯率折算成美元或人民幣(視情況而定)。中華人民共和國政府對其外匯儲備實行管制，部分是通過直接管制人民幣兑換成外匯和限制對外貿易。我們目前不從事貨幣 套期保值交易。

下表列出了有關所述期間人民幣與美元匯率的 FORTH信息(www.oanda.com).

在過去的幾年裏，人民幣對美元的匯率已經從強勢時期轉向了最近對美元貶值的時期。我們在中國境外的主要銷售是在日本、韓國、臺灣、中東和歐洲，但在中國以外的所有銷售都是用美元製造的。下圖顯示了人民幣與美元之間最近匯率的變化。

不適用於表格20-F的年度報告。

不適用於表格20-F的年度報告。

與我們的商業和工業有關的風險

中國經濟的疲軟(尤其是消費支出)可能會影響對我們產品的需求。

我們的木炭醫生產品一般被認為是“家用和裝飾用品”，意思是這些產品除了用於淨化之外，還用於美化 和裝飾的目的。例如，消費者傾向於購買具有吸收氣味的 值的木炭產品，並傾向於為這些目的購買我們的一些竹炭產品，也傾向於為我們的產品感知到的 吸引力。我們尋求設計竹炭產品，我們的客户想要展示在他們的整個 家。

因此，我們依靠消費支出來推動這條產品線的銷售。在過去，隨着中國消費者有更多的可支配收入，銷售額一直在增長。自2010年以來，中國的GDP增長率從13%以上放緩到7%以下。如果中國的經濟繼續放緩，或者消費者對家庭用品的消費減少，對我們產品的需求可能會減少，這將對我們木炭醫生產品的銷售產生負面影響。

如果我們不能開發滿足客户需求的產品，我們產品的銷量就會下降。

作為一家主要專注於木炭博士系列產品的消費品的公司，以及較小程度上電動汽車和採礦的公司，我們依賴於我們在完成商店訂單前幾個月預測客户的需求和願望的能力。如果我們不能準確地預測客户的喜好，我們可能會失去競爭對手的市場份額。

我們兩個最大的競爭對手比我們公司大得多。

雖然我們公司是這類竹炭產品的最大供應商之一，但我們與那些生產具有同等功能但不是竹炭產品的公司競爭，而其中一些競爭對手的規模比我們大得多。木炭博士最大的兩家這樣的競爭對手是製造藍月亮品牌產品的廣州藍月實業有限公司和製造先生品牌產品的上海SC Johnson Wax有限公司(“肌肉先生”)。藍月亮和肌肉先生比木炭博士大得多。我們相信他們比木炭醫生擁有更高的客户認知度。木炭醫生從來沒有花費大量資源在電視或印刷廣告上。因此，我們預計這些競爭對手可能會繼續努力提高他們的品牌認知度，而如果不改變我們的商業計劃以增加在這些廣告上的支出，我們可能無法這樣做。

作為一家以木炭為基礎的家用 產品供應商，我們面臨着一些競爭對手不面臨的供應風險。

我們的一些最大的競爭對手在提供家用產品，例如我們的竹醋產品時，依靠化學溶液，而不是木炭和木炭的衍生物來製造它們的產品。因此，我們認為，如果竹子或木炭供應受到損害，它們就不會受到商業風險的影響。另一方面，如果我們不能購買竹炭或木炭製品或無法以有吸引力的條件購買竹炭或木炭製品，我們的產品線可能會大幅度增加，或者我們的增長率可能會受到限制，從而使我們在行業中的競爭力降低。

2012年夏天，由於地方政府採取措施減少木炭造成的火災風險，我們面臨供應短缺問題。因此，位於大興安林的地方政府在2012年6月、7月和8月期間限制了木炭 的生產。當時，我們的OEM烤炭庫存不足以避免需求壓力。結果，我們的收入在這段期間下降了。如果地方政府今後同樣減少木炭的生產，我們將受到供應不足的不利影響，無論是我們獲得適當產品的能力，還是我們以合理價格獲得這種產品的能力。

我們缺乏產品和業務的多樣化。因此，我們未來的收入和收益比一個更加多樣化的公司更容易受到波動的影響。

我們的主要業務活動主要集中在竹子相關產品上.因為我們的關注點是有限的，任何影響竹業或消費者對竹炭和竹炭相關產品的需求的風險都會對我們的業務產生不成比例的影響。雖然我們正在把業務重點擴大到電動汽車和大理石採礦投資上，但這一次我們缺乏產品和業務多樣化可能會阻礙我們業務、收入和利潤的增長機會。

我們供應商的竹子受到與火災、洪水、疾病和蟲害有關的風險。

雖然竹子被認為是一種相對堅硬的植物，但它仍然是一種可以在火災中燃燒或受到長期洪水或疾病、真菌和害蟲危害的植物。如果我們的供應商的竹材資源受到這種自然風險的影響，我們的產品將更難或更昂貴地獲取竹炭。

竹炭成本的增加可能會對我們的經營結果產生負面影響。

雖然竹子是一種可再生的 資源(因此竹炭等竹製品可以被認為是可再生的)，但當我們想購買供應品時，原材料的價格可能是無彈性的。雖然我們試圖通過減少其他費用 (由於更好的運輸基礎設施減少向我們公司和我們公司向我們的 客户運送材料的成本)和提高效率來減輕這一風險，但我們不能保證我們將能夠控制我們的材料開支。此外，由於 我們是基於低價格競爭，我們將冒失去客户的風險，提高我們的銷售價格。如果我們的費用增加超過我們向客户收取的價格，我們的經營結果就會受到損害。

我們面臨來自較小的競爭對手 的競爭，他們可能以更低的價格提供類似的炭型煤產品。

我們的木炭型煤產品 主要是因為他們的能力燃燒和創造熱量。因此，我們這一行業的競爭對手不需要與我們的木炭博士產品的競爭對手相同的高科技。由於這個原因，我們的木炭型煤企業受到各種小生產商的競爭，它們可能以較低的價格提供類似的產品。如果我們的客户對價格有所歧視，我們可能會發現我們的市場份額被這些生產商搶走了。此外，為了維持或減緩這種產品的市場份額損失，我們可能需要降低價格。由於炭型煤產品佔收入的很大一部分，即使利潤率較低，這種產品的銷售減少也會損害我們公司的利益。

我們電子汽車(EV)市場的未來增長取決於消費者是否願意採用電動汽車。

我們的增長在很大程度上依賴於消費者採用替代燃料車輛，而且我們面臨着對替代燃料車輛的需求減少的風險，特別是對電子車輛的需求。替代燃料車輛(包括電動汽車)市場相對較新，發展迅速，其特點是技術迅速變化、價格競爭、國內外政府管制和行業標準不斷變化、新車公告頻繁、消費者需求和行為不斷變化。如果中國的電動汽車市場不像我們預期的那樣發展，或者發展得比我們預期的慢，我們的業務、前景、財務狀況和經營結果都會受到損害。

我們將電動汽車的銷售高度集中於相對較少的客户，可能會對我們的流動性、業務、經營結果和財務狀況產生重大影響。

在截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日止的幾年裏，蘇州電子汽車的主要客户(佔總收入的10%以上)分別佔電動汽車銷售總額的88%、98%和79%。由於集中銷售到相對較少的客户，失去一個 或更多的這些客户將對我們的經營結果有較高的影響。我們預計，在可預見的未來，這種趨勢將繼續下去。如果我們與重要客户的業務關係發生不利變化，這將對我們的業務和財務結果產生實質性的不利影響。

我們的專業使用的 電動汽車模型高度依賴於中華人民共和國工業和信息技術部(MIIT)的批准。如果不能迅速獲得批准，或根本沒有得到批准，可能會導致生產和銷售、 業務的結果和財務狀況出現重大延誤。

每年我們向中華人民共和國工業和信息技術部(MIT)提交某些電動車型號的申請，MIIT批准我們的申請是我們生產和銷售任何相關電動汽車產品的關鍵。任何延誤或拒絕 在我們的申請將對我們蘇州電子汽車的運作和財務狀況有重大的負面影響。

我們的電動汽車使用鋰離子電池，這種電池有可能着火或排放煙霧和火焰。這可能會導致對汽車應用中使用的電池的額外關注。

我們的 EV產品中的電池組使用鋰離子電池.在極少數情況下，鋰離子電池可以通過 排放煙霧和火焰迅速釋放能量，從而點燃附近的材料以及其他鋰離子電池。極罕見的筆記本電腦、手機和電動汽車電池組起火的事件引起了消費者對這些鋰離子電池的安全的關注。這些事件引起了人們對汽車應用中使用的電池的關注。為了解決這些問題和擔憂，許多電池製造商正在尋求替代鋰離子電池化學方法來提高安全性。我們可能不得不召回我們的車輛或參與召回含有我們電池組的車輛，或重新設計我們的電池組， ，這將是耗時和昂貴的。此外，公眾對鋰離子電池是否適合汽車應用的負面看法，或任何未來涉及鋰離子電池(如車輛或其他火災)的事件，即使這類事件不涉及我們，也會嚴重損害我們的業務。

遵守 環境條例的費用可能很高，而不遵守這些規定可能會造成不利的宣傳，並可能造成重大的金錢損失和罰款。

我們的各種業務活動產生噪音、廢水、氣體副產品和其他工業廢物。我們必須遵守關於保護環境的所有國家和地方規章。我們符合目前的環保要求，並擁有一切必要的環境許可證來經營我們的業務。但是，如果在今後通過更嚴格的條例，遵守這些新條例的費用可能會很大。此外，如果我們不遵守目前的 或今後的環境條例，我們可能需要支付大量罰款，暫停生產或停止運作。如果我們不控制危險物質的使用或適當限制其未經授權的排放，可能會給我們的業務活動帶來潛在的重大金錢損失和罰款或停業。某些法律、法令和規章限制了我們開發、使用或銷售產品的能力。

替代技術的發展或內燃機的改進可能會對我們的 EV產品的需求產生實質性的不利影響。

替代技術方面的重大發展，例如先進的柴油、乙醇、燃料電池或壓縮天然氣，或內燃機燃料 經濟的改善，可能會對我們的業務和前景產生重大和不利的影響，而這是我們目前所不預期的。如果我們不開發新的或改進的技術或工藝，或不對現有技術的變化作出反應， 就會大大推遲我們開發和引進新的和改進的電動汽車產品，這可能導致我們的車輛失去競爭力，收入減少，市場份額喪失給競爭對手。

如果我們不能跟上電動汽車技術的進步，我們的競爭地位可能會下降。

我們可能無法跟上電動汽車技術的變化，因此我們的競爭地位可能會下降。任何趕不上電動汽車技術進步的情況都會導致我們的競爭地位下降，這將對我們的業務、前景、經營業績和財務狀況產生重大和不利的影響。我們的研究和開發工作可能不足以使 適應電動汽車技術的變化。隨着技術的變化，我們計劃對車輛進行升級或改造，並引進新的車型，以便繼續向車輛提供最新技術，特別是電池技術。但是，如果我們不能獲得最新的技術並將其集成到我們的車輛中，我們的車輛就可能無法與替代車輛進行有效的競爭，例如，我們不生產電池，這使我們依賴於電池技術的其他供應商的 我們的電池組。

中國政府補貼支持政策的改變和補貼支付的進一步拖延，可能會對我們的電動汽車業務產生負面影響。

從2017年1月1日起生效的中國中央政府補貼支持政策要求在2017年將中央政府每輛電動汽車補貼削減20%，而地方政府補貼總額不超過中央政府每輛電動汽車補貼總額的50%。中央政府和地方政府補貼的減少將不可避免地增加消費者購買電動汽車的成本，這可能會對我們擴大電動汽車銷售造成暫時的壓力。2017年， 補貼支付方式從預付款改為已付售後，以及進一步推遲發放前幾年生產和銷售的 電動汽車的補貼，也可能導致業務夥伴收取應收賬款 的延遲，這將暫時增加我們繼續經營的週轉資金的壓力。缺乏、減少或取消政府和經濟獎勵可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們不擁有100%的電動汽車子公司，我們是我們最近的礦業投資Libo Haokun的少數投資者。

我們只擁有蘇州電子汽車70%的股份.張家剛史金科創業頭子公司。有限公司(張家港市金科創業投資有限公司) (“金科頭子”)持有蘇州E-汽車剩餘30%的股權，對其運營有重大影響，我們與金科抽頭子的潛在差異可能導致蘇州E-電機的無效運行，而我們的經營結果將受到重大的負面影響。

此外，我們還間接持有Libo Haokun Stone有限公司18%的股份。(“Libo Haokun”)，一家大理石採礦經營公司。因此，我們無法控制或顯著影響Libo Haokun的管理和業務。如果我們認為李波·豪肯被管理或運作不力，我們的選擇就有限。

未償還的銀行貸款可能會減少我們現有的資金。

截至2017年12月31日，我們有大約1，220萬美元的未償還銀行貸款和銀行承兑票據。貸款和應付款項是由多家銀行持有的，我們用我們的土地和財產作為債務的抵押品。雖然我們的土地和財產的價值超過貸款總額，我們還有大約990萬美元的現金和大約6 240萬美元的流動資產可用來償還債務，但我們不能保證在到期或重新融資時，我們能夠以我們或根本可以接受的條件支付所有款項。如果我們無法在到期時付款或再融資，我們的財產可能被取消贖回權，我們的業務可能受到不利影響。

雖然我們不相信 會影響我們的流動資金，但債務協議的條款對我們施加了重大的經營和財務限制，這些限制也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響，因為它大大限制或禁止我們從事某些交易，包括但不限於：引起或保證額外的 債務；轉讓或出售我們目前持有的資產；轉讓所有權權益。在我們的某些子公司。 如果不遵守這些契約中的任何一項，就會導致我們其他債務協議的違約。任何這些違約，如果不放棄，都可能導致我們所有債務的加速，在這種情況下，債務將立即到期和應付。 如果發生這種情況，我們可能無法償還我們的債務或借入足夠的資金，以優惠的條件再融資，如果有的話。

如果我們的財產價值下降， 我們可能無法再融資我們的當前債務。

我們所有的當前債務 都是由我們的不動產和其他商業財產擔保的。如果我們的不動產價值下降，我們可能會發現，銀行不願意貸款給我們，我們的商業財產擔保。房地產價值的下降也會阻止我們在貸款到期時重新融資 。

如果我們對新業務的擴張不成功，我們未來的經營結果和增長前景可能會受到重大和不利的影響。

2016年1月27日，我們簽訂了收購蘇州電子汽車有限公司的框架協議。(“蘇州電動汽車”)是一家專業電動汽車製造商。根據2016年5月2日簽訂的“購買協議”、2016年12月22日簽署的“補充協議”和2017年7月12日簽署的“補充協議II”，該公司收購了蘇州電子汽車股份有限公司70%的股權，現金總價值為103，200，000元人民幣(約合1，590萬美元)，股份價格為公司普通股的2，500，000股限制性股份。

我們在蘇州電子汽車的70%股權包括通過杭州雞西投資管理有限公司(“雞西”){Br}直接擁有的19%股權和通過與韓州旺博投資管理有限公司(“旺博”)所有者簽訂的一系列合同協議持有的51%股權。雞西通過上海嘉木投資管理有限公司(“嘉穆”)全資擁有，該公司全資擁有歐陸國際資本(“Euroasia”)，後者是該公司100%的子公司。這些協議包括一項技術諮詢和服務協議、一項商業合作協議、一項股權質押協議、 a股份處置協議和一項投票權代理協議(統稱為“VIE協議”)。根據 VIE協議，Jiamu有權向旺博提供與業務有關的諮詢服務，包括技術和管理諮詢服務。所有上述合同協議都規定，Jiamu有義務承擔旺博活動損失的大部分風險，並使Jiamu有權獲得大部分剩餘收益。從本質上講，嘉木對王波取得了有效的控制。因此，該公司認為，在財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂 (“ASC”)810“合併”的報表中，王波應被視為可變利益實體 (“VIE”)。

該公司最初協商收購蘇州電子汽車100%的股份，但經過初步討論，蘇州電子汽車的少數股東張家港金科風險投資有限公司。(金科風險投資)，一個地方政府領導的風險投資基金，選擇保留其30%的權益。

當我們進入這一新的業務，我們可能面臨來自現有的領先企業在這一業務的競爭。如果我們不能成功地應對新的 挑戰，並與新企業中現有的領先企業有效競爭，我們可能無法發展足夠大的客户羣和用户基礎，無法收回投資、發展和營銷新業務所產生的成本，並最終從這些業務中獲得盈利，我們今後的經營成果和增長前景可能會受到重大影響和不利影響。

我們面臨着與我們最近對大理石開採和加工業務的投資有關的風險和不確定性。

2018年1月，我們間接購買了Libo Haokun Stone有限公司18%的股份。(“Libo Haokun”)，一家經營 公司的大理石採礦公司。Libo Haokun的大理石開採和加工業務受到一些操作風險和危險的影響，其中一些危險是我們無法控制的。這些操作風險和危害包括：(1)意外維修或技術問題；(2)由於惡劣或危險的天氣條件和自然災害而定期中斷採礦作業；(3)工業事故；(4)電力或燃料供應中斷；(5)關鍵設備故障；(6)採石場和地質或採礦條件的異常或意外變化，例如斜坡不穩定和工作地區下沉。這些風險和危險可能造成人身傷害、財產或生產設施的損壞或破壞、環境損害、商業中斷和Libo Haokun的商業聲譽受損。此外，機器和設備的故障、更換機械和設備方面的困難或延誤、自然災害、工業事故或其他事件可能會暫時中斷其業務。對Libo Haokun採石場或輔助基礎設施業務的任何持續中斷，或對其採石場周圍自然環境的任何改變，都可能對我們在Libo Haokun的投資產生重大不利影響。

我們可能因採礦作業的危險和不確定因素而增加費用或損失。

勘探自然資源以及開發和生產採礦作業是具有高度不確定性的活動。這些 很難預測，而且經常受到我們無法控制的風險和危險的影響。這些因素包括但不限於：

與Libo Haokun的勘探活動以及開發和生產採礦作業有關的一個或多個此類事件的發生，可能導致其僱員、其他人員或第三方死亡或人身傷害、採礦設備的損失、礦產財產或生產設施的 損壞或破壞、貨幣損失、生產中推遲或未預料到的波動、環境損害和潛在的法律責任，所有這些都可能造成損失。可能會對李博浩坤和我們的聲譽、業務、前景、經營結果和財務狀況產生不利影響。

越來越多地要求採礦公司考慮並向其經營的社區和國家提供利益，並須遵守廣泛的環境、衞生和安全法律和條例。

由於公眾對經濟全球化和全球氣候影響的實際或可預見的有害影響的關注，一般企業，特別是利博·豪昆等自然資源行業的公司，面臨着越來越多的公眾對其活動的審查，這些企業面臨着壓力，要求它們在尋求向股東提供令人滿意的投資回報的同時，向其他利益攸關方，包括僱員、政府、圍繞業務的社區和它們所在的國家，提供滿意的投資回報。經營， 受益，並將繼續受益於他們的商業活動。這種壓力往往特別集中在那些被認為對其社會和物質環境有很大影響的公司。這些壓力的潛在後果包括名譽受損、法律訴訟、增加社會投資義務以及向政府和社區徵收增税和特許使用費的壓力。

此外，Libo Haokun能否成功地獲得在中國社區勘探、開發和經營地雷的關鍵許可證和批准，以及成功地在社區中經營 ，很可能取決於它是否有能力以符合周邊社區社會和經濟利益的方式開發、經營和關閉地雷，這可能是法律規定的，也可能不是法律規定的。Libo Haokun獲得許可證和批准並在特定社區成功運作的能力可能會受到實際的 或與其活動或其他採礦公司的活動有關的有害事件的不利影響，這些事件影響到我們經營的社區的環境、人的健康和安全。拖延或未能取得政府許可證和批准 可能對Libo Haokun和我們的業務產生不利影響，包括Libo Haokun探索或開發財產、 開始生產或繼續作業的能力。關鍵許可證和批准可能被撤銷或暫停，或以對Libo Haokun業務產生不利影響的方式改變，包括我們探索或開發財產、開始生產 或繼續作業的能力。

Libo Haokun的勘探、開發、採礦和加工作業均須遵守關於工人健康和安全、土地使用和環境保護的廣泛法律和條例，這些法律和條例一般適用於空氣和水質、保護瀕危物種、保護 或其他特定物種、危險廢物管理和回收。Libo Haokun已經並期望在今後作出重大開支，以遵守這些法律和條例。遵守這些法律和條例會造成大量費用和負擔，並可能造成拖延，或無法取得政府許可證和批准，這可能對Libo Haokun的關閉進程和業務產生不利影響。

今後對適用的 法律、條例、許可證和核準書的修改，或對其執行或規章解釋的改變，可能會大幅度增加實現遵守的費用，導致取消現有或未來的勘探或採礦權，或以其他方式對Libo Haokun公司以及我們的業務結果和財務狀況產生不利影響。全球對工業活動用水和水質排放以及限制或禁止在加工活動中使用 危險物質的更多關注或管制，同樣會對Libo Haokun的作業結果和財務狀況產生不利影響，因為遵守和投入費用增加。

李波·豪肯的業務需要大量的資本投資，可能無法以優惠的條件籌集額外資金。

未來可能的採礦項目和各種勘探項目的建設和運作將需要大量資金。Libo Haokun的業務現金流量和其他資金來源可能不足以滿足所有這些需要，這取決於開發這些項目和其他項目的時間和費用。因此，可能需要新的資金來源，以滿足這些投資的資金需求，為其正在進行的業務活動提供資金並支付紅利。Libo Haokun籌集和服務 重要的新資本來源的能力將取決於宏觀經濟條件、未來大理石價格、其業務業績 及其目前的現金流動和債務狀況等因素。如果大理石價格較低，經營業務面臨意外或財務挑戰，或近年來金融市場進一步混亂，利博·豪肯追求新的商業機會、投資於現有和新項目、為其正在進行的業務提供資金、退休或為其提供服務的能力-所有未償債務和支付紅利-都可能受到嚴重限制，所有這些都可能對我們少數族裔的投資產生不利影響。

來自其他自然資源公司的競爭可能會損害Libo Haokun的業務。

Libo Haokun與 其他自然資源公司競爭，以吸引和留住關鍵高管、熟練工人、承包商和其他僱員。它還與其他自然資源公司競爭勘探和開發所需的專門設備、部件和用品。它可能無法繼續吸引和留住熟練和有經驗的僱員，也無法獲得技術人員和承包商或專門設備或用品的服務。

我們今後可能需要額外的資金，如果我們不能在需要時獲得所需的額外資金，我們的行動可能會受到限制。

我們可能需要獲得額外的債務或股本融資，以資助未來的資本支出。雖然我們預計在不久的將來不會尋求額外的融資，但任何額外的股本都可能導致我們的流通股股東被稀釋。額外的債務融資可能包括限制我們經營業務的自由的條件，例如：

我們不能保證 我們將能夠以我們可以接受的條件獲得任何額外的資金，或者根本不可能。

失去我們的任何主要客户都會減少我們的收入和盈利能力。

我們的主要客户主要是在中國的第三方分銷商和零售店。截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日，兩個主要客户分別佔公司總銷售額的47%、27%和29%。不能保證我們 將保持或改善與這些客户的關係，或者我們將能夠繼續在當前水平或根本上向這些客户提供 。這些客户的任何不付款都會對我們公司的業務產生重大的負面影響。此外，擁有相對較少的客户可能導致我們的季度結果不一致，這取決於這些客户支付未付發票的時間。

如果我們不能與這些大客户保持長期的關係，我們對他們的銷售損失就會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利的影響。

我們很大一部分的銷售依賴於第三方分銷商，這可能會影響我們有效和有利可圖地銷售和銷售我們的產品的能力，維持我們現有的市場並將我們的業務擴展到其他地理市場的能力。

通過 經銷商銷售的產品分別佔2017年、2016年和2015年總銷售額的76%、78%和65%。如果我們的經銷商分散了銷售我們產品的注意力，或者沒有花費足夠的精力來管理和銷售我們的產品，我們的銷售就會受到不利的影響。我們維持分銷網絡和吸引更多經銷商的能力將取決於若干因素。其中一些因素包括：(1)某一特定市場對我們品牌和產品的需求水平；(2)我們在新的地理區域與 經銷商保持現有分銷關係或建立和保持成功關係的能力。這些因素在一定程度上超出了我們的控制範圍，因為消費者最終決定了他們購買的是什麼，而我們無法控制分銷商的行為。我們無法在地理分配區實現任何這些因素，將對我們在該地理區域與第三方分銷商的關係產生重大不利影響，從而限制我們維持和擴大我們市場的能力，這很可能對我們的收入和財務結果產生不利影響。

我們從數量相對有限的供應商那裏購買我們的供應品，而供應中斷可能會增加我們的生產成本。

在截至2017年12月31日的一年中，三家供應商佔公司總採購量的61%以上。在截至12月31日(2016年和2015年)的年度中，4家主要供應商約佔88%，3家主要供應商約佔公司採購總額的61%。

2016年，我們失去了一個主要供應商。失去一個主要供應商可能迫使我們以更高的成本尋找替代供應商，從而在今後幾年增加我們的生產成本。

失去任何這樣的供應商可能會增加我們公司的開支，並對我們的業務、財務狀況和經營結果造成不利影響。

我們的銀行帳户沒有投保或未受損失保護。

我們在中國境內各銀行和信託公司持有現金。我們的現金帳户沒有保險或其他保護。如果持有我們現金存款的任何銀行或信託公司破產，或者如果我們無法提取資金，我們將失去在該特定銀行或信託公司存款的 現金。

我們面臨着與我們用來解決現金流動問題的 銀行設施有關的風險。

我們的銷售收入中有很大一部分是通過批發渠道和分銷網絡(大賣場和連鎖商店)產生的，這就要求我們在大多數情況下延長 net-90天的付款期限。這些付款條件很難談判，因為這些協定的交易對手方具有很大的談判能力。因此，我們依靠銀行設施來克服在交付 和收款之間的現金流量短缺。儘管我們在需要時聘請第三方債務收集機構來管理交易對手風險，但我們不能保證我們將及時收到客户的付款。如果我們未能及時收到付款，無法為我們的銀行設施提供服務，我們的業務就會受到重大影響。

我們在很大程度上依賴於我們的高級管理人員和關鍵的研發人員。

我們高度依賴我們的高級管理人員來管理我們的業務和業務，以及我們的關鍵研究和開發人員，以開發新產品和加強我們現有的產品和技術。特別是，我們在很大程度上依賴我們的首席執行官王正宇先生來管理我們的業務。王先生從事竹炭工業已有十多年了。由於他在這個行業的經驗，特別是我公司在這麼長一段時間內的經驗，他將很難被取代。

雖然我們為員工提供法律上所需的個人保險，但我們不為我們的任何高級管理人員或關鍵人員提供關鍵人物人壽保險。任何一家公司的損失都會對我們的業務和業務產生重大的不利影響。高級管理人員和其他關鍵人員的競爭激烈，合適的候選人人數有限。我們可能無法迅速找到任何高級管理人員或我們失去的關鍵人員的適當替代者。此外，如果我們的高級管理人員或關鍵人員加入競爭對手或組成競爭公司，他們可以與我們競爭客户、業務夥伴和我們公司的其他關鍵專業人員和工作人員。雖然我們的每一位高級管理人員和關鍵的 人員都簽署了與他的僱用有關的保密和不競爭協議，但我們不能向 你保證，如果我們和我們的高級管理人員或關鍵人員之間發生爭端，我們將能夠成功地執行這些規定。

我們與其他技術公司和研究機構競爭合格的 人才。對這些人員的激烈競爭可能導致我們的補償費用增加，這可能對我們的業務結果產生重大的不利影響。我們未來的成功和發展業務的能力將在一定程度上取決於這些個人的持續服務以及我們是否有能力物色、僱用和留住更多的合格人員。如果我們不能吸引和留住合格的員工，我們可能無法實現我們的業務和財務目標。

我們在很大程度上依賴有經驗的人員所提供的服務，他們擁有在我們這個行業有價值的技能，我們可能不得不積極競爭他們的服務。

我們在很大程度上依賴於我們吸引、留住和激勵技術人員為我們的客户服務的能力。我們的許多員工擁有對我們行業所有公司都有價值的技能。因此，我們預計我們將不得不積極競爭 這些僱員。我們的一些競爭對手可能比我們支付更多的工資來留住我們的僱員。我們盈利經營的能力在很大程度上取決於我們能否找到、僱用、培訓和留住我們的人員。而且，由於麗水是中國的一個相對較小的城市，我們在麗水的可用勞動力有限。因此，可能很難招聘到麗水工作的人員，也很難阻止有才能的人轉到其他招聘他們的僱主那裏。 不能保證我們能夠留住我們目前的人員，也不能保證我們將來能夠吸引和吸收其他人員。如果我們不能有效地獲得和維持熟練的人才，我們的服務的發展和質量就會受到實質性的損害。

不管理我們的增長可能會使我們的管理、業務和其他資源緊張，這可能對我們的業務和前景產生重大和不利的影響。

我們的增長戰略包括建立我們的品牌，增加我們現有產品的市場滲透率，開發新產品，增加我們在中國國內呼吸市場的目標，以及增加我們的出口。實施這些戰略已經並將繼續導致對管理資源的大量需求。特別是，管理我們的增長將需要，除其他外， 的事情：

如果我們不能成功地管理好我們的增長，我們的業務和前景將受到重大和不利的影響。

我們尚未採用先進的後勤管理技術，這可能妨礙我們的效率和增長。

我們尚未實施 數字後勤管理解決方案，也沒有應用任何先進的管理技術，例如企業資源規劃 或任何可能導致效率下降並需要在以後階段進行投資的結構化後勤系統和程序。我們尚未承諾實施這種制度，也不能保證在不久的將來也會這樣做。如果 我們沒有及時或有效地實施這些技術，我們可能比我們的競爭對手 在競爭中處於不利地位。

我們的生意可能會受到負面宣傳的不利影響。

如果我們不遵守法律、法規和合規要求，或者認為我們沒有遵守這些要求，可能會導致負面的宣傳。2015年9月，由於賣空者發佈的有關我們股票的報道，我們受到了負面影響。這種負面的宣傳導致我們股票的交易價格大幅波動。這種不利的宣傳可能造成聲譽損害， 導致加強監管監督，影響我們吸引和留住客户的能力，影響我們吸引和留住關鍵人員的能力，影響我們保持進入資本市場的能力，或以無法預測的方式對我們產生其他重大的不利影響。

我們的業務可能受到股票市場低股價的負面影響。

過去一年，我們股票的交易價格相對穩定。但自2016年以來，我們的市值下降了70%以上。股價下跌可能繼續損害投資者信心，影響我們留住現有投資者的能力，影響我們吸引潛在投資者的能力，影響我們保持進入資本市場的能力，或以不可預測的方式對我們產生其他重大不利影響。

我們可能會受到生產設施中斷的影響。

我們的生產設施 可能出現設備、電源或工藝的故障或故障，性能低於預期的產量或效率， 過時，勞資糾紛，自然災害，以及遵守有關規章和要求的需要。每隔一段時間，我們可能需要按計劃關閉我們的生產工廠，以便進行日常維修、法定檢查和測試 ，並可能需要關閉各種工廠以擴大產能和進行設備升級。此外，我們的生產工藝不斷被修改和更新。由於生產過程的更新和改進，我們可能會不時地經歷關閉和操作中斷。上述任何事件的發生都可能導致我們停止或暫停我們的生產業務，我們可能無法及時將產品交付給我們的客户，這將對其業務、財務狀況和盈利能力產生不利影響。

如果我們不能保護我們的知識產權，它會損害我們的業務和競爭地位。

我們依靠專利、商標和商業祕密法以及保密協議和其他方法的結合來保護我們的知識產權。我們在中國擁有13項專利，涵蓋竹炭生產技術。

尋求專利保護的過程可能是漫長和昂貴的，我們的專利申請可能無法獲得專利，我們現有的和未來的專利可能不足以為我們提供有意義的保護或商業優勢。我們的專利和專利申請 也可能被質疑，無效或規避。

我們還依靠商業祕密(br}權利，通過與僱員的僱傭協議中的不披露條款來保護我們的業務。如果我們的僱員違反了他們的保密義務，我們在中國可能沒有足夠的補救措施，我們的商業祕密可能會被我們的競爭對手所知曉。

“中華人民共和國知識產權法”在歷史上一直缺乏實施，主要原因是中華人民共和國的法律含糊不清和執法困難，因此，中國的知識產權和保密保護可能不如美國或其他西方國家那麼有效。此外，監督未經授權使用專有技術是困難和昂貴的，我們可能需要訴諸訴訟來執行或捍衞發給我們的專利，或確定我們或其他人的專有權利的可執行性、範圍和有效性。這種訴訟和在任何這類訴訟中的不利決定(如果有的話)可能導致大量費用和資源的轉移以及管理層的注意力轉移，從而損害我們的業務和具有競爭力的地位。

我們可能會受到第三方侵犯知識產權和其他索賠的影響，如果成功，可能會破壞我們的業務，並對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們在不侵犯第三方知識產權的情況下使用和發展我們的技術和技術的能力。如果我們在國際上銷售我們的品牌產品，並且隨着訴訟在中國變得越來越普遍，我們將面臨更高的風險，因為我們面臨着知識產權侵權、無效或與其他各方所有權有關的賠償要求的更高風險。我們目前或潛在的競爭對手，其中許多擁有大量資源，並在競爭技術上進行了大量投資，可能擁有或可能獲得專利，以防止、限制或幹擾我們在中國或其他國家，包括美國和亞洲其他國家生產、使用或銷售我們的品牌產品的能力。與本行業專利有關的有效性 和索賠範圍涉及複雜的科學、法律和事實問題和分析，因此， 可能非常不確定。此外，保護知識產權訴訟，包括專利侵權訴訟、專利侵權訴訟和相關的法律和行政訴訟，既費用昂貴，又耗費時間，可能會極大地轉移技術和管理人員的精力和資源。此外，在我們可能成為當事方的任何此類訴訟或程序中作出不利的裁定，可能會使我們：

每一種情況都會有效地阻止我們從事部分或全部業務，導致我們的客户或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的品牌產品，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們依賴於我們的品牌和商標。

我們依靠我們的“木炭博士”品牌來銷售和銷售我們的產品。我們相信，在產品和服務的質量方面，我們已經在我們的品牌上建立了重要的信譽，並得到了中華人民共和國業界的廣泛認可。我們認為我們的“木炭醫生”品牌在促進產品認知度和客户忠誠度方面是至關重要的。因此，如果我們的產品有任何重大缺陷或對我們品牌的負面宣傳，我們品牌的商譽將受到不利影響，我們的客户可能對我們的產品失去信心。這將對我們的產品銷售產生不利影響，從而影響我們的業務和財務業績。

在麗水水歌工業區，我們可能會經歷增加的租房費用。

我們將生產的房產出租給麗水市水閣工業區蒼山路上的浙江阿佩克西能源有限公司，前兩年的租讓期為免費租賃。租用的空間約佔麗水水閣工業區設施總面積的一半。租賃設施可能導致建築折舊費用增加，而沒有足夠的收入 支付。即使建築物的公允價值在當地升值，在最初幾年的安排中，我們也可能面臨增加的開支。

我們的木炭型煤產品技術要求相對較低，因此進入門檻很小。

我們預計我們的炭型煤產品將面臨競爭，因為競爭對手可以相對較低的成本製造類似的產品，因為進入門檻很小。如果競爭對手進入我們的市場生產類似的產品，他們也許能夠以更低的價格做到這一點。如果我們的客户基於價格的歧視，我們可能會發現，我們失去了這些生產者的市場份額。此外，我們可能需要降低我們的價格，以保持或減緩這種產品的市場份額的喪失。由於木炭製品佔我們收入的很大一部分，即使利潤率較低，減少這類產品的銷售也會損害我們的公司。

與在華經商有關的風險

中華人民共和國政府的政治經濟政策的不利變化，會對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響，從而降低對我國產品的需求，對我國的競爭地位產生物質和不利的影響。

我們的業務基本上都是在中國進行的。因此，我們的業務、經營成果、財務狀況和前景取決於中國的經濟、政治和法律發展。雖然中國經濟已不再是計劃經濟，但中華人民共和國政府繼續通過資源直接分配、貨幣税收政策和其他一系列政府政策，如鼓勵或限制外國投資者對某些行業的投資，控制人民幣與外幣的匯率，調節一般的貨幣或特定市場的增長，對中國的經濟增長實行重大控制。近30年來，這些政府的參與對中國經濟的顯著增長起到了重要的推動作用，中國政府針對最近的全球和中國經濟低迷，採取了旨在刺激中國經濟增長的政策措施。如果中華人民共和國政府目前或未來的政策不能幫助中國經濟進一步增長，或者中華人民共和國政府政策的任何方面限制了我們工業的增長，或者對我們的業務、增長速度或戰略產生了不利的影響，我們的經營結果就會受到不利的影響。

中華人民共和國的勞動法可能會對我們的經營結果產生不利影響。

2007年6月29日，中華人民共和國政府頒佈了“中華人民共和國勞動合同法”，自2008年1月1日起施行。“勞動合同法”對僱主規定了更大的責任，嚴重影響了僱主決定減少勞動力的成本。此外， 要求某些終止是基於資歷而不是基於優點。如果我們決定大幅度改變或減少我們的勞動力，“勞動合同法”可能會對我們以對我們的業務最有利的方式或以及時和具有成本效益的方式實施這種改變的能力產生不利影響，從而對我們的財務狀況和業務結果產生重大和不利的影響。

實施貿易壁壘和徵税可能會削弱我們在國際上開展業務的能力，由此造成的收入損失可能會損害我們的盈利能力。

我們可能在我們的目標市場，特別是韓國、日本和俄羅斯，以延遲海關清關、關税和關税的形式在進行商業和貿易方面遇到障礙。此外，我們可能要對利潤、收入、資產和工資、 以及增值税徵收大量的税。我們計劃經營的市場可能對我們的商業和產品徵收繁重和不可預測的關税和税，而且不能保證這不會降低我們在這些市場上的銷售水平，從而減少我們的收入和利潤。

根據“企業所得税法”，我們可以被歸類為中國的“居民企業”。這樣的分類可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税收後果。

中國通過了“企業所得税法”或“企業所得税法”，並正在實施“企業所得税法”，並於2008年1月1日起生效。根據“企業所得税法”，在中國境外設立“實際管理機構”的企業，被視為“居民企業”，即在企業所得税方面可以像中國企業一樣對待。“企業所得税法”實施細則將實際管理定義為對企業的生產經營、人事、會計和財產的“實質性和全面管理和控制”。

2009年4月22日，國家税務總局(簡稱SAT)發佈了“關於中國投資控股企業股份有限公司按照事實管理機構、”中華人民共和國税務總局公告“第八十二條規定認定境外企業為常駐企業的有關問題的通知”，進一步解釋了“EIT法”的適用及其對中國企業、企業集團控制的離岸實體的實施。根據沙特德士古公司第82號通知，在離岸管轄範圍內註冊並由中國企業或企業集團控制的企業，如果(1)其負責日常業務的高級管理人員主要在中國居住或履行其職責；(2)其財務或人事決定是由中國機構或個人作出或批准的；(3)其大量資產和人員決定由中國機構或個人作出或批准；(3)其實質性資產和履行其職責；(2)其財務或人事決定由中國機構或個人作出或批准；財產、會計賬簿、公司印章、董事會和股東會議記錄在中國保存；(4)至少有一半擁有投票權的董事或高級管理人員經常居住在中國。在沙特德士古公司第82號通知之後，沙特德士古公司發佈了一份公告，稱為“SAT公報” 45，該公告於2011年9月1日生效，目的是就“沙特德文公報”第82號通知的實施提供更多指導，並澄清這類“非國內註冊的常駐企業”的報告義務和申報義務。沙特德士古組織第45號公報提供了確定居民身份和處理後確定事項的程序、程序和行政細節。2014年1月29日，沙特德士古公司發佈了國家税務總局關於根據實際管理機構的 標準承認常駐企業的公告，進一步明確了由中國企業或企業集團控制並被承認為常駐企業的境外實體的報告和申報程序。

由於THL、USCNHK和{Br}Euroasia是由外國個人而不是由中國企業或中國企業集團控制(雖然是間接的)，所以我們不認為任何THL、USCNHK或Euroasia都是中國的常駐企業。

然而，雖然SAT 公告82和SAT公報45只適用於中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國個人控制的離岸企業，但SAT第82號通知和SAT公報45所規定的確定標準可反映沙特德士古公司關於如何適用“事實上的管理機構”檢驗標準來確定“實際管理機構”的税務居民地位的一般立場。境外企業，不論是由中華人民共和國企業、中華人民共和國企業集團控制，還是由中華人民共和國或者外國個人控制。如果中華人民共和國税務機關認定THL或USCNHK是中華人民共和國企業所得税的中華人民共和國居民企業，可能會產生一些不利的中華人民共和國税收後果。首先，我們可能要繳納企業所得税，税率為全球應納税所得額的25%，以及中國企業所得税申報義務。在我們的例子中，這將意味着非中國來源的收入將按25%的税率徵收中華人民共和國企業所得税。 目前，我們沒有任何非中國來源的收入，因為我們完成了在中國的銷售，包括出口銷售。第二，根據“EIT法”及其實施細則，從我們的中國子公司支付給我們的股息將被視為“居民企業之間的合格投資收入”，因此根據“EIT法”第26條的規定，可被視為“免税收入”。最後，今後就新的“居民企業”分類發出的指導意見 可能會導致一種情況，即我們就我們的普通股支付的股息，或我們的非中國股東 通過轉讓我們的普通股而獲得的收益，可能被視為中華人民共和國的來源收入，因此可能要繳納10%的中華人民共和國 預扣税。然而，“經濟轉型法”及其實施條例在解釋和確定中華人民共和國的來源收入以及適用和評估預扣税方面存在相對較新和模稜兩可的問題。如果根據“經濟投資法”及其實施條例，我們被要求對支付給非中國股東的股息預繳中華人民共和國所得税，或者如果非中華人民共和國股東被要求對轉讓其普通股股份的收益繳納中華人民共和國所得税，我們的業務 可能受到不利影響，您的投資價值可能會大幅度下降。此外，如果我們被中華人民共和國税務機關當作“居民企業”對待，我們將在中國和那些我們有應納税收入的國家徵税，我們的中華人民共和國税可能無法抵免於這些其他税收。

如果我們的非居民企業的股權轉讓被確定為沒有合理的商業目的，我們可能會被徵收大量的預扣税。

2009年12月，國家税務總局發佈“關於加強對非居民企業股權轉讓收益管理的通知”，要求外國單位報告居民企業的間接銷售情況。如果由於缺乏合理的業務目的或實質而忽視了海外中介 控股公司的存在，則這種出售的收益將受到中華人民共和國預扣 税的約束。由於通知的指導和實施歷史有限，在確定是否存在合理的業務目的時，需要考慮多種因素，如安排的形式和實質、外國實體的成立時間、安排的每一步驟之間的關係、安排各組成部分之間的關係、安排的執行情況以及參與交易的各方的財務狀況的變化等。雖然 我們認為，我們在所有提交的期間內的交易將被確定為有合理的商業目的，如果 不是這樣的話，我們將受到一項重大的預扣税，這可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大和不利的影響。

我們可能面臨“反海外腐敗法”和“中國反腐敗法”所規定的法律責任。

我們受美國“反海外腐敗法”(FCPA)和其他法律的約束，這些法律禁止美國個人和發行機構為獲取或保留業務而向外國政府及其官員和政黨不正當地支付或提供付款。我們還受中國反腐敗法的約束，這些法律嚴格禁止向政府官員行賄。我們與第三方有業務、有協議，在中國有銷售，可能會腐敗。我們在中國的活動會造成我們公司的一名僱員、顧問或分銷商未經授權付款或提供付款的風險，因為這些人並不總是受我們的控制。我們正在實施一項反腐敗方案，該方案禁止直接或間接向外國官員提供或給予任何有價值的東西，以獲取或保留業務。反腐敗方案還要求在與外國銷售代理、銷售顧問和分銷商簽訂的所有合同中列入要求遵守我國政策的條款，並每年證明遵守我們的政策。它還要求所有涉及促進對外國政府的銷售的招待所和政府擁有或控制的實體都必須符合具體的準則。同時，我們相信到目前為止，我們在實質上都遵守了“反腐敗法”和中國反腐敗法的規定。

然而，我們現有的保障措施 和今後的任何改進都可能不太有效，我們公司的僱員、顧問或分銷商可能會從事我們可能要承擔責任的行為。違反“反海外腐敗法”或中國反腐敗法可能導致嚴重的刑事或民事制裁，我們可能會受到其他責任，這可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。此外，政府可能要求我們公司對我們投資或收購的公司違反“反海外腐敗法”的行為負責。

中華人民共和國法律制度的不確定性可能對我們產生不利影響。

我們通過在中國的子公司經營我們所有的業務。我們在中國的業務受中華人民共和國法律法規的管轄。我們的中華人民共和國子公司一般受適用於在中國的外國投資的法律、法規的約束，特別是適用於外資企業的法律和條例。中華人民共和國的法律制度是以成文法為基礎的。以前的法院判決可作為參考 ，但具有有限的先例價值。

自1979年以來，中國的立法和法規大大加強了對中國各種形式的外國投資的保護。但是，中國還沒有形成一個完整的法律體系，最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的各個方面。特別是，由於這些法律和條例相對較新，而且由於公佈的決定數量有限，而且不具約束力，對這些法律和條例的解釋和執行具有不確定性。此外，中華人民共和國的法律制度部分以可能具有追溯效力的政府政策和內部規則(其中一些 沒有及時公佈或根本沒有公佈)為基礎。因此，我們可能不知道我們違反了這些政策和規則，直到違反之後的某個時候。此外，在中國的任何訴訟都可能曠日持久，造成大量費用和資源的轉移以及管理人員的注意。

政府對貨幣兑換 的控制可能會影響您的投資價值。

中華人民共和國政府對人民幣兑換外匯實行管制，在某些情況下，對匯出中國的貨幣實行管制。在我們目前的公司結構下，我們的收入主要來自我們中國子公司的股息支付。可用外幣的短缺可能限制我們的中華人民共和國子公司匯出足夠的外幣給我們支付股息或其他付款，或以其他方式履行其以外幣計價的債務的能力。根據現行的中華人民共和國外匯條例，經常項目的付款，包括利潤分配、利息支付和與貿易有關的交易的支出，可以未經外匯局事先批准，通過遵守某些程序要求，以外幣支付。但是，人民幣兑換成外幣並匯出中國的，須經有關政府部門批准，支付償還外幣貸款等資本費用。中華人民共和國政府也可酌情限制今後使用外國 貨幣進行經常賬户交易。如果外匯管制制度使我們無法獲得足夠的外國 貨幣以滿足我們的貨幣需求，我們可能無法向我們的證券持有人支付外幣紅利。

我們是一家控股公司，我們依賴 為我們的子公司支付股息提供資金，這些分紅受到中國法律的限制。

我們是一家在英屬維爾京羣島註冊的控股公司，我們通過在中國的子公司來經營我們的核心業務。因此，是否有資金可供我們支付股利給我們的股東和償還我們的債務取決於從這些中國子公司收到的紅利。如果我們的子公司發生債務或虧損，它們向 us支付股息或其他分配的能力可能會受到損害。因此，我們支付股息和償還債務的能力將受到限制。中華人民共和國法律規定，分紅只能從根據中華人民共和國會計原則計算的中國子公司税後利潤中支付，這在許多方面與其他司法管轄區普遍接受的會計原則不同。中華人民共和國法律還要求在中華人民共和國境內設立的企業將其部分税後利潤作為法定準備金。這些法定準備金不能作為現金紅利分配。此外，我們或我們的子公司將來可能簽訂的銀行信貸設施或其他協議中的限制性契約也可能限制我們的子公司向我們支付紅利的能力。這些限制可能影響我們向股東支付紅利和償還債務的能力。

我們的業務可能受到重大和不利的影響，如果我們的任何中國子公司宣佈破產或成為解散或清算程序。

“中華人民共和國企業破產法”或“破產法”於2007年6月1日生效。“破產法”規定，如果企業在債務到期時未能清償，且該企業的資產明顯不足以清償債務，則該企業將被清算。

我們的中國子公司持有某些對我們的業務運作很重要的資產。如果我們的任何中國子公司進行自願或非自願的清算程序，不相關的第三方債權人可能要求對部分或全部這些資產享有權利，從而妨礙我們經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

根據國家外匯管理局“關於進一步完善和調整外匯管理局直接投資政策的通知”(2012年12月17日起生效)和“關於外國投資者入境投資的外匯管理規定”(2013年5月13日起生效)，如果我國任何子公司經歷自願或非自願清算程序，事先經外匯滙滙局批准，則自2013年5月13日起生效。對我們的海外股東不再需要 ，但我們仍然需要與安全的地方分支機構進行登記程序。尚不清楚“登記” 是否只是一種形式，還是涉及外管局及其有關部門過去開展的那種實質性審查進程。

匯率的波動可能對我們的業務和我們的證券價值產生不利影響。

人民幣對美元、歐元和其他外幣的匯率變化，除其他外，還受到中國政治和經濟狀況變化的影響。人民幣的任何重大升值都可能對我們的收入和財務狀況，以及以美元計算的股票的價值和應支付的股息產生重大不利影響。例如，在業務上需要將美元兑換成人民幣的情況下，人民幣對美元的升值將對我們從兑換中得到的人民幣金額產生不利影響。反之，如果我們決定將人民幣兑換成美元，以支付普通股股息或其他業務用途，則美元對人民幣升值將對我們可動用的美元數額產生負面影響。此外，人民幣對其他貨幣的波動可能會增加或降低進出口成本，從而影響我們的產品相對於外國製造商或依賴外國投入的產品的價格競爭力。

自2005年7月以來，人民幣不再與美元掛鈎。雖然中國人民銀行經常幹預外匯市場，以防止匯率出現重大短期波動，但在中長期內，人民幣對美元可能會大幅升值或貶值。而且，將來中國當局有可能取消對人民幣匯率波動的限制，減少對外匯市場的幹預。

我們的貿易業務在很大程度上依賴於匯率波動。我們力求使可能位於不同地理區域的供應商和潛在採購商相匹配，並鎖定匯率，以確保這種銷售有適當的利潤率。如果我們不能獲得有利的匯率，我們可能會發現利潤或虧損比我們預期的要低。

我們在“累計其他綜合收入(損失)”項下的財務報表中反映了 貨幣換算調整的影響，在截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度中，對外幣翻譯的調整額分別為4 341 324美元(5 448 209美元)和(3 977 179美元)。中國的套期保值交易非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何套期保值交易。雖然我們將來可能進入套期保值交易，但這些交易的可用性和有效性可能是有限的，而且我們可能根本無法成功地對衝 我們的風險敞口。此外，我們的外匯損失可能會因中華人民共和國外匯管制條例而擴大，限制我們將人民幣兑換成外幣的能力。

如果我們直接受到美國上市的中國公司最近的審查、批評和負面宣傳的影響，我們可能不得不花費大量的資源來調查和解決可能損害我們的業務運作和聲譽的問題，並可能導致你對我們股票的投資損失，特別是如果這種問題不能得到妥善處理和解決的話。

最近，幾乎所有在華運營的美國上市公司都受到投資者、金融評論員和證券交易委員會等監管機構的嚴厲審查、批評和負面宣傳。審查、批評和負面宣傳的重點是財務和會計方面的違規行為、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不足或不遵守這些政策，以及在許多情況下對欺詐的指控。由於受到審查、批評和負面宣傳，許多在美上市的中國公司的股票價值大幅下跌，在某些情況下幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和SEC執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這個行業的審查、批評和負面宣傳會對我們的公司和業務產生什麼影響。如果我們成為任何不利的 指控的對象，無論這些指控是真實的還是不真實的，我們將不得不花費大量資源調查 這樣的指控和/或為該公司辯護。這種情況可能會使我們的管理層分心。如果這種指控不被證明是毫無根據的，我們的公司和業務活動將受到嚴重阻礙，你們對我們股票的投資可能變得毫無價值。

中華人民共和國關於中華人民共和國居民設立離岸特殊目的公司的規定可能會使我們的中國境內股東受到懲罰，並限制我們向中華人民共和國子公司注入資本的能力，限制我國子公司向我們分配利潤的能力，或者對我們產生不利影響。

2005年10月21日，國家外匯管理局發佈了“關於國內居民通過境外特殊目的公司進行的資金籌集和返還投資活動(Br)有關問題的通知”(第75號通知)，自2005年11月1日起生效。根據第75號通知，中華人民共和國居民必須事先在當地安全分局登記，才能建立或控制一家離岸公司，以便以在中國境內的一家在岸企業 或一家離岸特殊目的公司的資產或股權為該離岸公司融資。這樣的中華人民共和國居民向當地安全分局登記或備案的修正案，也須用於向離岸特別用途公司或該境外公司籌集的海外資金注入在岸企業的權益或資產，或涉及境外特別目的公司資本變動的任何其他重大變化。此外，第75號通知具有追溯力。因此，過去在中國境內投資的離岸特殊目的公司成立或獲得控制權的中華人民共和國居民必須在2006年3月31日前在當地安全分局完成有關登記手續。

為進一步澄清第75號通知的執行情況，國家外匯局於2011年5月20日發佈了第19號通知。根據第19號通知，境外特殊目的公司的中華人民共和國子公司必須及時協調和監督境外控股公司股東 或屬於中國居民的受益所有人提交安全登記。然而，2013年5月11日，外匯局發佈的第21號通知({Br})廢除了第19號通知。第21號通知尚未就如何與當地安全分局完成有關登記程序給予明確的指導。

雖然菲律賓公民張一芳女士不需要向外滙局登記，但尚不清楚，特別是由於取消了通知 19和沒有替代指南，目前沒有持有本公司股份的中華人民共和國居民王正宇先生是否需要向外滙局登記。如果王正宇先生將來收到任何股份，並在這樣的時候是中國居民，他將被要求在外匯局登記。我們不能保證這種登記將及時或完全完成。如我們的中華人民共和國法律顧問所建議，如果我們的任何股東不遵守本條例規定的有關規定，可能會對這些股東和/或我們在中國的子公司處以罰款和法律制裁，並可能限制我們向中國子公司提供額外資本或向我們的中國子公司提供 貸款的能力，限制我們在中國的子公司分配股息的能力。對我們公司，或其他不利的影響我們的業務。

中華人民共和國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的規定可能會推遲或阻止我們利用任何證券發行的收益向我們的中華人民共和國經營子公司提供貸款或額外的資本捐助。

作為一家離岸控股公司，我們向中國子公司提供貸款或額外資本捐助的能力須經中華人民共和國法規和批准。這些規定和批准可能會拖延或阻止我們使用我們過去收到的收益，或將來將從提供證券中獲得的 用於向我們在中國經營的子公司提供貸款或額外的資本捐助，並損害我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

例如，國家外匯局於2008年8月29日發佈了“關於改善外商投資企業外幣資金支付結算有關經營問題的通知”(第142號通知)。根據第142號通知，以人民幣兑換的外商投資公司的註冊資本，只能在適用的 政府機關批准的經營範圍內使用，不得用於在中華人民共和國境內的股權投資。此外，外商投資公司未經國家外匯局批准，不得改變使用該資金的方式，也不得使用該資金償還人民幣貸款。此外，國家外匯局於2010年11月9日頒佈了一份通知(第59號通知)，其中要求仔細審查離岸發行淨收益結算的真實性，並以要約文件所述方式結算 的淨收益。此外，為加強“第142號通知”，2011年11月9日，國家外匯管理局發佈了“關於進一步澄清和規範資本賬户下外匯管理有關問題的通知”，即“第45號通知”，禁止外商投資公司將其外幣註冊資本兑換成人民幣，用於境內股權投資，發放委託貸款，償還公司間貸款，償還轉移給第三方的銀行貸款。第142號通知、第59號通知和第45號通知可能嚴重限制我們將我們的證券或任何未來發行產品的淨收益轉移到我們的中國子公司 並將淨收益兑換成人民幣的能力，這可能會對我們的流動性和我們在中國的業務的融資和擴大業務的能力產生不利影響。

與公司結構及運作有關的風險

我們作為一家公共公司承擔額外的費用，這可能會對我們的淨收入和流動資金產生負面影響。

作為一家上市公司，我們承擔了重要的法律、會計和其他開支，而我們作為一傢俬營公司並沒有承擔這些費用。此外，Sarbanes-Oxley 以及SEC和NASDAQ資本市場實施的規則和條例要求上市公司大大加強公司治理。我們預計，這些規則和條例將增加我們的法律、會計和財務合規費用，並使許多企業活動更加耗時和昂貴。

我們並不期望作為一個上市公司比美國類似規模的上市公司承擔更大的成本。如果我們不遵守這些規則和條例，我們就可能成為政府執法行動的對象，投資者可能對我們失去信心，我們普通股的市場價格可能下降。

我們已為關聯方的銀行貸款和可再生銀行承兑票據提供擔保；如果該關聯方未能支付銀行貸款或銀行承兑票據，我們的財產可能會被取消抵押品贖回權。

2017年7月，我們為關聯方Forasen集團提供了信貸額度擔保。Forasen集團的未償信貸額度為5707萬元(約合880萬美元)，將於2020年7月23日到期。

關於這些 擔保，我們保證我們的建築物的賬面價值約為640萬美元，作為Forasen集團貸款和可再生承兑票據的抵押品。

在我們提供這些 擔保時，我們相信Forasen集團將能夠償還(實際上也將償還)這些貸款和銀行承兑票據，其依據是下列因素：

由我們的僱員， 官員和/或董事控制的實體控制着我們的普通股的很大一部分，降低了你對股東決策的影響。

截至2018年4月15日，由我們的僱員、高級人員和/或董事控制的實體總共受益地擁有我們大約44.53%的流通股。因此，我們的僱員、高級人員和董事具有很強的能力來影響我們的管理和事務以及提交股東批准的事項的結果。這些股東單獨或作為一個集團行事，可以對諸如選舉董事和批准合併或其他業務合併交易等事項施加控制和重大影響。所有權和投票權的這種集中也可能阻止、推遲或阻止我們公司控制權的改變，因為這可能使我們的股東沒有機會從他們的股份中獲得溢價，作為我們公司出售股份的一部分，並可能降低我們普通股的價格。即使我們的其他股東反對這些行動，也可以採取這些行動。參見“股份所有權”。

公開披露信息 的義務可能會使我們相對於私營公司的競爭對手處於不利地位。

作為一家上市公司， 我們必須向證券交易委員會提交定期報告，以處理對我們公司和股東具有重大意義的事項。在某些情況下，我們需要披露重大協議或財務業務的結果，如果我們是一傢俬營公司，我們將不必披露這些協議或結果。我們的競爭對手可能會獲得這些信息，否則這些信息將是保密的。這可能給他們在與我們公司競爭中的優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司， 我們受到美國法律的約束，我們的競爭對手大多是中國私營公司，不需要遵守這些法律。在遵守美國法律的程度上增加了我們的開支或降低了我們相對於這類公司的競爭力，我們的公開上市可能會影響我們的經營結果。

我們是一個“外國私人發行者” ，我們的披露義務不同於美國國內報告公司。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的信息，或者我們可能在不同的時間提供信息，這可能使您更難以評估我們的業績和前景。

我們是一個外國私人 的發行者，因此，我們不受相同的要求，美國國內發行人。根據“外匯法”，我們受到報告義務的約束，在某種程度上，報告義務比美國國內報告 公司的義務更為寬鬆，頻率也較低。例如，我們不需要發佈季度報告或代理報表。我們不需要披露詳細的 個人高管薪酬信息。此外，根據“外匯條例”第16條，我們的董事及行政人員毋須申報持有的股本，亦毋須遵守內幕交易的短期利潤披露及追討制度。

作為一家外國私人發行商， 我們也將不受條例FD(公平披露)的要求的限制，該條例一般是為了確保選定的 類投資者羣體在其他投資者之前不瞭解有關發行人的具體信息。不過，我們仍須遵守證券交易委員會的反欺詐及反操縱規則，例如“外匯法”第10b-5條規則。由於作為外國私人發行者對我們規定的許多披露義務不同於對美國國內報告公司的披露義務，因此，您不應期望得到與美國國內報告公司提供的信息相同的關於我們的信息，同時也會收到美國國內報告公司提供的信息。

我們的董事和執行官員的其他業務活動可能會造成利益衝突。

我們的董事和主管官員在公司以外還有其他可能引起利益衝突的商業利益。例如，我們的董事長兼首席執行官王正宇和他的妻子以及我們的董事張益芳共同擁有浙江福拉森集團有限公司的全部股份。(“Forasen Group”)。Forasen集團的主要業務領域是投資、橡膠貿易、食品生產和財務管理。我們在歷史上也從事橡膠貿易。雖然我們已將坦德橡膠的交易大幅減少到非物質水平，但這兩家公司都曾一度從事類似產品的交易。王先生和張女士與Forasen集團橡膠貿易部和其他顧問合作，尋找符合Forasen集團投資標準的機會。由於Tantech大大減少了其橡膠貿易活動，他們預計任何橡膠交易機會都將提交給Forasen集團，而不是由Tantech公司考慮。

張益芳也是Farmmi公司的董事長兼首席執行官。另一家納斯達克上市公司Farmmi，王正宇是Farmmi的董事。在歷史上，王先生約有15%的時間用於Farmmi的事務，約70%的時間用於Tantech的事務，約15%的時間用於Forasen集團的事務。由於張女士和王先生為Farmmi和Forasen集團投入了大量的時間和精力，這類商業活動既會分散他們對Tantech的注意力，又會造成時間承諾問題。

王先生和張女士與我公司和Farmmi簽訂了一項不競爭協議，規定王先生和張女士不得投贊成票，也不得以其他方式使本公司從事Farmmi經營的業務。雖然由於這些不競爭協議，我們不相信王先生和張女士的商業活動會直接與我們的業務競爭，但這些協議的可執行性可能會受到質疑，可能會發生利益衝突。

此外，Forasen集團目前在我們的天寧街設施佔地約500平方米。我們歷史上並沒有向Forasen集團收取租用這一辦公空間的費用，但我們計劃在不久的將來這樣做。雖然我們相信我們從事健全的公司治理做法，但我們公司仍有可能受到董事或執行人員利益衝突的負面影響。

保險金額不足會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

雖然我們購買了 保險以支付我們業務的某些資產和財產，但保險金額和範圍可能使我們的業務沒有得到充分的保護，不受損失。如果我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或事故或業務中斷而蒙受重大損失或賠償責任，我們的業務結果可能會受到重大和不利的影響。

與我們共同股份所有權有關的風險

我們是一家“新興成長型公司”，我們無法確定適用於新興成長型公司的減少報告要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一個“新興的 增長公司”，如“創業法案”或“就業法案”中所定義的那樣。只要我們繼續是一家新興的成長型公司，我們就可以利用不受適用於其他非新興成長型公司的其他上市公司的各種報告要求的豁免，包括不被要求遵守“薩班斯-奧克斯利法”第404條的審計認證要求，減少我們定期報告中關於高管薪酬的披露義務，以及免除舉行不具約束力的諮詢投票的要求。關於執行人員薪酬和股東批准任何未經批准的金降落傘付款 。如果我們的收入達到10.7億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券(br})，或者如果非附屬公司持有的普通股市值超過7億美元，在此之前，我們將不再是新興公司，我們可能會在五年內成為一家新興的增長公司，儘管 如果我們的收入達到10.7億美元，我們可能會更早地失去這種地位，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債務(br})，那麼我們就不再是新興公司了。截至12月31日，成長型公司。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股吸引力減弱，因為我們可能依賴這些豁免。如果一些投資者發現我們的普通股吸引力降低，我們的普通股的交易市場可能就會不那麼活躍，而我們的股票價格可能會更不穩定。

根據“就業法”，新興的 成長型公司也可以推遲採用新的或經修訂的會計準則，直到這些標準適用於私營 公司為止。我們不可撤銷地選擇不讓我們公司享受新的或經修訂的會計準則，因此，與其他不是新興成長型公司的上市公司一樣，必須遵守新的或經修訂的會計準則。

如果我們今後繼續無法執行 並保持對財務報告的有效內部控制，投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股的市場價格可能會下降。

作為一家上市公司，我們必須對財務報告保持內部控制，並報告這種內部控制中的任何重大缺陷。此外，從這份20-F表格的年度報告開始，我們必須根據“薩班斯-奧克斯利法”第404條提交一份關於我們財務報告內部控制有效性的報告。如果我們繼續在財務報告的內部控制方面發現 重大的弱點，如果我們不能及時遵守 404節的要求，或者斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所不能在需要時就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，投資者可能會對我們的財務報告的內部控制失去信心。我們的財務報告的準確性和完整性以及我們的普通股的市場價格可能受到負面影響，我們可能會受到證券交易所、證券交易委員會或其他監管當局的調查，因為它們可能需要額外的財政和管理資源。

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守經修正的1934年“證券交易法”或“交易法”、“薩班斯-奧克斯利法案”、“多德-弗蘭克法”、我們所上市證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和條例的報告要求。儘管最近通過“就業法”進行了改革，但遵守這些規則和條例將增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動更加困難、耗時或昂貴，並增加對我們的系統和資源的需求，特別是在我們不再是一家“新興增長公司”之後。“外匯法”要求，除其他外，我們必須提交關於我們的業務和經營結果的年度、季度和當前報告。

由於在本年度報告和要求上市公司提交的文件中披露了信息，我們的業務和財務狀況變得更加明顯，我們認為這可能導致威脅或實際訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果這樣的索賠成功，我們的業務和經營結果就會受到損害，即使這些索賠不導致訴訟或對我們有利的解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理部門的資源，並對我們的業務、品牌和聲譽以及業務結果產生不利影響。

我們還期望，作為一家上市公司和這些規則和條例，使我們獲得董事和高級人員責任保險的費用更高，而且我們可能被要求接受減少的保險範圍或承擔更高的費用以獲得保險。這些因素也會使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，特別是我們的審計委員會和賠償委員會以及合格的執行官員。

無論我們的經營業績如何，我們的普通股 的市場價格可能會波動或下降，而且您可能無法將您的股票轉售到或高於您所支付的價格。

自從我們首次上市以來，我們普通股的交易價格一直在波動。自從我們的普通股於2015年3月24日在納斯達克上市以來，我們的普通股的交易價格從每股1.00美元到33.97美元不等，上次報道的2018年4月27日的交易價格為每股3.02美元。我們的普通股的市場價格可能會因許多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，其中包括：

此外，股票市場經歷了極端的價格和數量波動，影響並繼續影響許多公司股票證券的市場價格。許多公司的股價波動方式與這些公司的經營業績無關或不成比例。過去，股票持有人在市場波動後，會提出證券集體訴訟，如果我們參與證券訴訟，可能會令我們付出很大的代價，轉移資源，使管理的注意力從我們的業務中轉移，對我們的業務造成不利的影響。

我們不打算在可預見的將來為 支付紅利。

我們目前打算保留 任何未來的收益，以資助我們的業務的運作和擴大，我們不期望宣佈或支付任何紅利 在可預見的將來。因此，只有當我們普通股的市場價格 上漲時，您才能獲得我們普通股的投資回報。

作為一家上市公司，我們將承擔更多的費用。

作為一家上市公司，我們承擔法律、會計和其他費用，而我們作為一傢俬營公司並沒有承擔這些費用。例如，我們現在必須聘請美國證券法律顧問和美國審計員，這些我們並不需要作為私人公司，而且我們每年都要支付在NASDAQ上市的費用。此外，“薩班斯-奧克斯利法案”以及隨後由SEC和NASDAQ實施的新規則都要求對上市公司的公司治理做法進行改革。我們期望這些新的規則和條例將增加我們的法律，會計 和財務合規成本，並使某些公司的活動更加耗時和昂貴。此外，我們還會承擔與上市公司報告要求相關的額外費用。雖然無法確定這類費用的數額，但 我們預計，我們每年承擔的費用在50萬至100萬美元之間，這是我們作為一傢俬營公司沒有經歷過的。

美國税務當局可以把我們當作一家“被動的外國投資公司”，這可能會對美國的股東產生不利的美國聯邦所得税後果。

將 視為美國聯邦所得税用途的公司的非美國實體在任何應税年度都將被視為“被動外國投資公司”或“被動外國投資公司”，其(I)其總收入的至少75%包括某些類型的“被動 收入”或(Ii)至少佔公司資產平均價值的50%，或被持有用於生產這些類型的被動收入。就這些測試而言，被動收入包括租金和特許權使用費(租金和特許權使用費除外)，這些收入是從與積極從事貿易或業務活動有關的無關各方收取的)，但不包括服務績效所得的 收入。

如果我們被視為PFIC，美國的持有者通常能夠減輕某些負税收後果，如果他們能夠：(I)及時進行合格的選舉基金(“QEF”)選舉；(Ii)保護性的QEF選舉；或(Iii)在第一個應税年度(我們在美國被認為是PFIC的第一年)市場選舉的標誌。

我們不承諾向美國持有者提供進行QEF選舉或保護性QEF選舉所需的信息。如果我們不能提供 這樣的信息，通常就無法獲得有關該實體的QEF選舉。在這種情況下，下一段中所述的 規則一般適用。

如果我們被視為PFIC，不進行QEF選舉的美國股東一般將在出售其股票或收到其股票的“超額分配”時徵收特別税和利息。如果美國持有人在任何應納税年度收到的分配額大於公司在前三個應税年份(或持有該份額的期限較短)內就其股票支付的平均年度分配額的125%，則美國持有人將被視為收到 “超額分配”。

此外，在出售我們的股份時，美國持有者確認的任何收益的一部分可能被重新定性為普通收入。此外，從公司收到的任何股息 ，如果該公司被視為PFIC，將不構成限定股利收入，即使不是這樣，也沒有資格享受降低20%税率的 。如果美國股東在任何應納税的 年內持有我們的股份，在以後的所有年份中，這些股份通常都會被視為PFIC的股票。

由於我們的外國身份，我們面臨責任風險，這可能使投資者更難起訴或執行對我們公司的判決。

我們的業務和資產 位於中華人民共和國。此外，我們的大多數執行官員和董事都是美國的非居民，而且這些人的所有資產基本上都位於美國境外。因此，投資者很難在美國執行訴訟程序，或執行在美國取得的對我們或其中任何一人的判決。

此外，英屬維爾京羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。在何種情況下可以提起任何這類行動，以及就任何這類行動可採用的程序和辯護，可能導致英屬維爾京羣島公司股東的權利比在美國組織的公司股東的權利受到更大的限制。因此，如果股東認為公司的不當行為已經發生，那麼他們的選擇可能會更少。英屬維爾京羣島法院也不太可能根據美國證券法的某些責任條款承認或執行美國法院對我們的判決；在英屬維爾京羣島提起的最初訴訟中，根據美國證券法的某些刑事責任條款，對我們施加責任。英屬維爾京羣島沒有法定承認在美屬維爾京羣島取得的判決，儘管英屬維爾京羣島法院一般承認和執行具有管轄權的外國法院的非刑事判決，而不對案情進行重審。這意味着，即使股東成功起訴我們， 他們可能無法收回任何東西來彌補所遭受的損失。

最後，根據英屬維爾京羣島的法律，除了“英屬維爾京羣島法”關於股東補救辦法的規定外，幾乎沒有保護小股東的成文法。成文法的主要保障是股東可採取行動，強制執行公司的組織文件、經修訂和重述的公司章程大綱和章程細則。股東有權根據普通法、章程細則和章程大綱處理公司事務。

可援引保護股東的普通法權利 ，主要取決於英國公司法，因為英屬維爾京羣島對商業公司的普通法是有限的。根據英國公司法的一般規則，自由和開放源碼軟件訴哈伯爾一般情況下，法院在少數股東的堅持下拒絕干涉公司的管理，這些股東對多數股東或董事會對公司事務的處理表示不滿。 但是，每個股東都有權依法妥善處理公司的事務和公司的組成文件。因此，如果控制公司的人一直不理會公司法例的規定或公司章程大綱和章程細則的規定，法庭便會給予濟助。一般説來，法院將介入的領域如下：(1)被投訴的行為不屬於經授權的 業務的範圍，或是非法的，或不能得到多數人的批准；(2)對少數人構成欺詐的行為，而在少數人中，該等人控制該公司；(3)侵犯股東個人權利的行為，例如投票權；以及 (4)在公司已擁有的情況下構成欺詐的行為；(3)侵犯股東個人權利的行為，例如投票權；以及 (4)公司擁有投票權的情況下構成欺詐的行為。不遵守要求特別多數股東或特別多數股東批准的規定，這些規定比美國許多州法律賦予少數股東的權利更為有限。

坦德竹業有限公司成立於2002年10月，商號為“麗水中林高科技有限公司”。在福拉森綠色能源集團成立後，後來更名為福拉森集團 有限公司。(“Forasen Group”)，2003年5月，THL 60%的股份被Forasen集團收購。第二家子公司， Tantech木炭公司於2006年9月被收購，以管理Forasen集團的出口業務。2008年9月，該公司成立了第三家子公司Tantech Energy，研究和開發用作EDLCs碳組件的竹炭應用。2017年12月14日，該公司簽訂了一項銷售協議和相關協議，將其EDLC碳業務(包括知識產權和設備)轉讓給浙江Apeikesi能源有限公司(“買方”)，這是一家由該公司控制的中國初創公司 。首席技術幹事(“首席技術幹事”)。繼Forasen集團更名為其現有名稱後，2010年12月，香港註冊公司USCNHK收購了Tantech竹業公司95%的股份。2016年5月和12月，坦泰克控股(麗水)有限公司(前身為浙江坦德竹業科技有限公司)(USCNHK的全資子公司)從USCNHK和5名個人手中收購了Tantech竹業公司100%的股份。

歷史時間線

下面是我們公司成立以來的關鍵日期的簡要時間線 。

我們開發和製造以竹炭為基礎的工業能源應用和家用烹飪、加熱、淨化、農業和清潔用途的木炭產品。十多年來，我們已成長為碳化竹木炭製品行業的先驅。我們是一家生產、研究、開發竹炭製品的高技術企業，具有良好的國內外銷售和銷售網絡。2017年，我們收購了蘇州電子汽車(蘇州電子汽車)的控股股權，並打算擴大業務，包括電動汽車的製造和銷售。

我們在下列領域提供木炭製品：

我們監督全國銷售網絡，該網絡在中國的17個城市都有業務。我們在中國銷售大約90%的產品，其餘的產品有10%銷往國際市場。我們在日本，韓國，臺灣，中東和歐洲銷售產品。

除了我們的竹炭產品外，我們還從我們的貿易活動中獲得收入，這些活動主要涉及工業採購和銷售木炭。

我們的總部位於浙江西南部竹子資源豐富的麗水市。浙江省位於中國東南沿海，是中國第十大人口大省，有人口五千四百五十萬人，人口密度居全國第八位，是中國第一個沒有縣列入中央貧困縣名單的省，已成為全國最富裕、最商品化的省份之一。2016年全省GDP約為4.6萬億元人民幣，在絕對數量上居中國第四位。

麗水市是浙江省西南部的地級市.全市居民約250萬，全市GDP約506億元.麗水的主要產業包括木材和竹子生產、礦石冶煉、紡織、製衣、建築材料、醫藥化學、電子機械和食品加工。至於木材和竹子的生產，麗水縣約有69%的地區被森林覆蓋，被稱為“浙江的樹葉海洋”。

浙江省		麗水市

我們已將我們所有的生產、研究和開發(“R&D”)和管理設施搬遷到距麗水市中心20公里的水歌工業區新建的生產設施。該設施佔地37 248平方米(9.7英畝)，包括兩個宿舍、一個大型辦公室和研發大樓、兩個木炭生產和儲存設施的建築、一個五層的炭型煤生產大樓、四個容納完整的EDLC碳生產線的建築物和一個EDLC碳原料庫存倉庫。設施擁有一系列先進的自動化生產機械和一個水處理廠。總建築面積為51，419平方米(12.7英畝)。2017年12月，我們停止了EDLC業務，並將我們的EDLC生產設備出租給浙江Apeikesi能源有限公司。

我們依靠專利、商標和商業祕密法以及保密協議和其他方法來保護我們的知識產權。目前我們在中國擁有六項專利，涵蓋竹炭生產。

在截至2017年12月31日的幾年中，三大供應商佔公司採購總額的61%以上。在截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度內，4家主要供應商約佔公司採購總額的88%，3家主要供應商約佔公司總採購額的61%。由於我們從這些供應商那裏購買了一定數量的原材料，任何這類供應商的損失都可能增加我們公司的開支，並對我們的業務、財務狀況和經營結果造成不利影響。

竹炭

作為一家以竹炭為主的公司，我們的業務屬於中國竹業的一個分支。政府鼓勵使用竹子的政策也有利於竹炭業。因此，我們簡要地概述了竹子和中國竹子工業的那些元素，因為它們對竹炭工業，特別是對我公司有影響。

竹子

竹子植物是世界上生長最快的植物之一，有些品種每天生長三英尺以上。此外，竹子收穫後可以快速重新種植，保證了竹子的高頻率利用率。與樹木不同的是，每根竹稈都是以全直徑從地上長出來的，在三到四個月的一個生長季節裏就長到了完全的高度。在接下來的2-5年中，真菌開始在稈的外面形成，最終穿透並克服了稈。最後，真菌的生長導致稈崩潰和腐爛。因此，竹稈一般有長達十年的生命週期，為了保護周圍森林的環境，必須在這一點上加以砍伐。適宜炭化的優質竹稈可在5歲時切割。另外的竹子可以生長在以前的稈生長的同一地區。

竹子被認為是對環境無害的，因為它吸收大量的二氧化碳，並在生長時釋放氧氣。事實上，竹子的固存物比同等面積的人工林所產生的二氧化碳更多。此外，人們認為，採伐竹子比讓竹子活過整個生命週期對環境更有利，因為這種收穫使竹子 由於上面提到的真菌的影響而能夠封存的二氧化碳的數量最大化。

中國竹業的總價值約為300億美元。僱有775萬人，已成為我國竹主產區經濟社會發展的支柱產業和農民家庭的主要收入來源。鑑於竹子在中國的重要性，我們相信，政府鼓勵竹材技術進步的優惠政策和法規，將為我國竹炭產品的增產創造有利的環境。中國政府還致力於發展竹業，以實現環保和綠色經濟發展的目標，因為根據國際竹子和竹藤網(Inbar)的説法，種植竹子既有利可圖又環保。此外，鑑於中央政府提出的到2020年將單位GDP二氧化碳排放量比2005年減少40%至45%的目標，我們預計竹子技術產業將繼續對國家的長期規劃起到重要作用。

中國現在生產的竹子約佔世界竹產量的80%，消耗了約60%的竹子。據INBAR統計，中國竹林生產面積超過600萬公頃，竹材種類超過500種。2012年，國內工業價值195億美元，就業人數超過775萬人。

在砍伐森林猖獗的時期，中國限制採伐天然木材，鼓勵國家更多地利用竹子，在“國家森林保護計劃”(“NFPP”)下，中國實施了覆蓋全國17個省的天然林採伐禁令。這些波段要求木炭消費者尋找其他來源創造木炭，而不是他們最熟悉使用的天然 樹。在此期間，竹炭成為該國可行的替代品。

與木材製品相比，竹子具有許多可取的 特性：

竹子的物理和環境特性使其成為廣泛應用的一種特殊的經濟資源。竹子長得很快，每年都可以收穫，而不消耗母植物，不會造成收穫破壞或土壤質量惡化；此外，竹子用途廣泛，在建築、烹飪、傢俱、紙漿、製藥和紡織業中有許多用途。隨着我們對竹子的生物、化學和物理特性的瞭解，正在開發新的竹子用途。

據聯合國糧食及農業組織稱，竹業影響着全世界約15億人的生活。世界上約有25億人在經濟上依賴竹子，國際竹子貿易達50億至100億美元。預計2017年全球竹市場的增長將達到每年150億至200億美元。

我國竹林約有39屬和590餘種，純林面積538萬公頃，佔世界竹林面積的25%。英巴爾理事會聯合主席澤輝説，中國竹林面積538萬公頃，年增長10萬公頃，在品種數量、竹子儲量和產量方面居世界竹業之首。

浙江省位於東海沿岸，竹子約有30屬4變種。當地生產的竹製品銷往世界各地，2010年年產量達280億元人民幣(45億美元)。浙江省竹林面積佔全國的近五分之一。此外，麗水縣約有69%的地區被森林覆蓋，被冠以“浙江葉洋”的綽號。

竹炭

早在公元1486年，竹炭就在中國被記錄下來。竹炭傳統上被用作取暖源，代替木材、煤或木炭。作為一種熱源，竹炭的熱值約為等效油重量的一半，與木材的熱值相似。竹炭除了是熱量的有效來源外，還被認為比木炭污染少，因為竹炭由於揮發物質的百分比較低而燃燒得更乾淨。木炭燃燒過程中的煙霧和污染主要與水分和揮發性物質有關。仔細的 處理可以控制水分含量，揮發分的比例受木炭來源的影響。根據木材的種類和炭化温度的不同，傳統的木材碳含量可在5%-40%之間，不含水分。竹炭取暖時的揮發分一般在13-17%之間，不含水分。

由於木炭的污染程度相對較高，據估計，燃燒木材燃料每年約有200萬吸入煙霧的人喪生。此外，生產一噸木炭需要七到十噸木材，而生產一噸竹炭則需要四噸竹子。

竹炭除用作碳源外，還可用作吸附劑、除臭劑、除濕器、淨化器和導電材料，是一種多才多藝、孔隙率高、吸收能力強的礦物。竹炭的多孔比表面積使其成為一種理想的空氣和水淨化劑、氣味吸收劑、添加劑、除濕器和電磁波吸收劑(計算機、移動電話和其他電子設備的電磁波可通過竹炭將其能量耗散在炭孔中)。木炭的表面積可能低到20 m²/g，竹炭一般在200至600米之間。²/g，我公司的EDLC碳達到了 2，200 m² /g.

竹炭炭化後具有較高的吸附能力，活化後效果更好。活性炭是竹炭，經過額外的一步，大大提高了它的吸收能力。活性炭可用於清潔環境、吸收多餘水分和生產藥品。

碳化過程是在沒有氧氣的情況下發生的，產生了一種褐黑液體，含有200多種被稱為竹醋或焦木素酸的有機化合物。沉澱後出現兩個不同的層：一種淺黃棕色液體(澄清竹醋) ，可精製為乙酸、丙酸、丁酸、甲醇和有機溶劑，以及一種含有大量酚物質的粘度油性液體{Br}(竹焦油)。竹醋存在於衞生保健產品以及一系列園藝肥料和有機溶液中。

EDLC碳

2017年12月14日，該公司簽訂了一項銷售協議和相關協議(“協議”)，將其EDLC碳業務(包括知識產權和設備)轉讓給浙江Apeikesi能源有限公司(“買方”)，這是一家由我們的前首席技術官陳澤華博士控制的中華人民共和國創業公司。交易完成後，公司將把核心業務集中在電動汽車產品和傳統木炭產品的開發上。Tantech的董事會根據雙方獲得的估價報告批准了出售條款，並知道陳博士在交易期間是公司的首席技術官。然而，作為交易的一部分，陳博士於2017年12月31日辭去了 公司首席技術官的職位。

公司決定剝離其EDLC碳業務是基於商業考慮，包括以下事實：(1)該公司的 EDLC碳業務依賴於數量非常有限的客户；(2)對開發EDLC碳產品的額外大量投資的資本限制；(3)具有挑戰性的市場條件和不利的政治氣候；(4) 公司將其傳統木炭業務轉變為電動汽車業務的未來重點。

根據這些協議， Tantech將向買方出售和轉讓其與EDLC碳和 研發和生產設備有關的所有知識產權。買方將向Tantech支付總額為1600萬元人民幣的購貨價格。支付期限為10年。 其他主要條款包括：(A)第一次支付購買價格的28%，即448萬元人民幣，將於2017年支付，其中包括320萬元現金預付款和128萬元人民幣作為Tantech與EDLC碳相關的知識產權的付款；(B)購買價格的剩餘部分將在接下來的九天內平均支付。(C)將於2018年第二次支付剩餘應收現金的購買價格和現金利息128萬元人民幣；(D)Tantech 將其辦公空間，包括辦公室和EDLC碳研發和生產設施租賃給買方，但須在頭兩年獲得免費租賃的特許權。

電動汽車

根據2016年5月2日簽署的“收購協議”、2016年12月22日簽署的“補充協議”和2017年7月12日簽署的“補充協議II”，該公司收購了蘇州益茂電子汽車有限公司(“蘇州E-汽車”)70%的股權。70%的股權包括杭州雞西投資管理有限公司(“雞西”)直接擁有的19%股權和通過與韓州旺博投資管理有限公司(“旺博”)所有者簽訂的一系列合同協議持有的51%股權。雞西是上海嘉木投資管理有限公司(“嘉穆”)全資擁有的股份，該公司全資擁有歐洲國際資本公司(Euroasia International Capital，簡稱“Euroasia”)，這是該公司100%的子公司。這些協議包括一項技術諮詢和服務協議、一項商業合作協議、一項股權質押協議、 a股份處置協議和一項投票權代理協議(統稱為“VIE協議”)。根據上述 vie協議，Jiamu擁有提供與業務有關的王波諮詢服務的專屬權利，包括技術諮詢和管理諮詢服務。所有上述合同協議都規定，Jiamu有義務從Wangbo的活動中承擔大部分損失風險，並使Jiamu有權獲得大部分剩餘收益。從本質上講，嘉木對王波取得了有效的控制。因此，該公司認為，旺博應被視為可變利益實體 (“VIE”)。

蘇州電子汽車公司成立於2011年4月.它開發、製造和銷售特種電動汽車。該公司還在中國提供太陽能電池、鋰離子電池、汽車零部件和電氣控制系統。其生產基地位於江蘇省張家港市，佔地面積1.5萬平方米。蘇州電子汽車已獲中華人民共和國工業和信息技術部(MIIT)批准為生產電動汽車的合格企業。它還有權得到中央和地方 政府的任何批准的電動車型號的補貼。截至2018年4月17日，蘇州電子汽車公司已批准了10款電動車.

蘇州E-汽車公司至今已開發出全套電動客車和各種特種汽車。先後開發了電動客車、電動物流車、高速無刷清洗車、電動清潔車、特種應急車、殯葬車等十多種型號的電動汽車。目前產品的銷售區域主要在江蘇省，蘇州電子汽車位於江蘇省境內.2016年，我們售出103輛旅遊巴士，全部在江蘇省。2017年，我們銷售了100輛不同型號的汽車，其中10輛直接銷往華北，90多輛在中國北方使用。下面是蘇州電子汽車公司生產的特種汽車的實例.

城市衞生車輛。城市衞生車輛工作效率高，運行費用低。它們行駛(清潔)約20~30公里/小時，燃料消耗率約為3.33公里/升。整車配備專業衞浴車套，前橋驅動及前橋轉向，提高了整車運行的穩定性和平穩性，整車採用強化鋼板和鋼管，經久耐用、抗串通。

旅遊巴士。旅遊客車為12米長、7米長的鋰電池客車，車內噪聲小於76 DBS，車外加速噪聲小於 82 DBS。他們的燃料節約率高達50%，排放率降低了75%。

以下是我們為組裝電動汽車而購買的主要車輛部件：

一般來説，購買汽車底盤、電動馬達、鋰離子電池組和三合一的電氣控制系統，已經支付了電動汽車三分之二的生產成本。我們從中國四家不同的供應商那裏採購這些零件.

我們目前依靠 本地EV經銷商向最終用户出售我們的電動汽車。這種銷售渠道的主要原因是依賴地方政府的補貼政策。一般來説，地方政府只允許當地特許的電動汽車經銷商銷售電動汽車，這些車輛有權獲得電動汽車道路許可證和補貼。

多年來，蘇州電子汽車擁有20多項電動車核心技術和專利，其中包括電力鋰電子原料納米技術、電力鋰電子成組技術和電池管理技術。

我們的處理工作流

我們使用以下加工流程開發和製造我們的竹炭產品：

我們使用以下處理流程開發和製造我們的電動 車輛：

我們的產品

在收購蘇州電子汽車公司之前，我們主要生產和銷售三大類產品，這些產品都是由竹炭和竹炭副產品生產的。由於竹子的壽命和生長速度快，我們的產品被認為是環保的。此外，我們的設施已經通過了ISO 14001：2004認證，這反映了我們對測量和管理我們的環境影響的關注。

燒烤產品

我們出售壓制和 形成的木炭團，用於烤架，薰香爐和其他應用，木炭 的主要目的是燃燒熱或燃料。這些產品在中國和國際上以阿爾金品牌銷售。

我們的木炭團 是由炭化竹子(如我們自己生產的燒烤炭)和木材(如我們的OEM燒烤炭)加工成木炭 ，並壓成適合我們的客户喜歡使用的形狀。這些產品包括燒烤烤架、一次性燒烤烤架(包括木炭)、薰香和煙草燃燒器燃料。

我們預計我們在海外市場上的炭型煤產品所產生的收入將會增加，但是我們的木炭型煤的總收入將保持與其他部分和絕對值相比的當前相關水平。

木炭保健產品

我們的主要消費者是木炭醫生(““、”譚伯石“或”陳博士“(中文)。在加工我們的木炭製品時，主要的副產品是固體木炭和木炭醋。我們利用木炭博士產品中的固體和液體副產品。

在過去幾年裏，我們的木炭醫生品牌產品一直是我們收入的主要來源。木炭醫生產品暢銷全國各地，並在浙江等省有多家大賣場專賣店和專賣店儲備。我們尋求保護和增長我們的市場份額，積極定價我們的產品，往往比競爭對手的價格低10-15%。我們的木炭博士毛利潤平均26%，主要是由於我們的工業化和自動化的生產過程。我們計劃在未來幾年擴大產品線，以利用竹炭和醋的多種用途。木炭醫生產品可按其物理狀態分類：液體或固體：

我們的固體木炭產品主要用於淨化和除臭。這些消費品由幹蒸餾碳化竹子製成，能夠吸收空氣中的有害物質和臭味，包括苯、甲苯、氨和四氯化碳。這些產品的主要成分，活性炭，是吸附劑。我們的固體木炭醫生產品一般可分為三類：(1)木炭袋，主要用作空氣淨化器和加濕器；(2)木炭除臭劑；(3)廁所清潔盤。我們主要的木炭醫生固體產品包括以下幾個方面：

以下是固體木炭博士產品系列的樣品。

炭化過程除了提供{Br}固體木炭外，還會產生一種稱為竹醋的液體副產品。竹醋用於消毒劑、洗滌劑、專用肥皂、廁所清潔劑和肥料。我們還調整了竹醋用於各種農業用途：

下面是液體木炭博士產品系列的樣品。

我們認為，流動性產品對保持與農業的密切聯繫至關重要，我們預計這將是今後幾年增長的一個關鍵領域。我們計劃擴大這一領域，增加日常保健產品的生產線，如廁所清潔產品、洗手產品以及其他基於銀離子抗菌納米技術的日常家居用品。

我們使用這種銀離子納米技術進行殺菌，以提高我們的衞生和淨化產品的效率。我們從第三方採購銀離子納米粉末，以添加到我們的產品中。我們使用我們自己的配方淨化和衞生產品 加入這種粉末。

我們開發了兩種使用銀離子納米技術的產品。我們的洗滌劑產品是以竹醋為原料，通過引入銀離子納米粉末來補充 。這些產品用於洗衣服，目前正處於試驗階段。我們於2012年11月開始在煙臺(山東省)、麗水(浙江省)、成都(四川省)和鄭州(河南省)試銷我們的銀納米洗滌劑產品。我們已經完成了在麗水和成都的試銷(並計劃在煙臺完成目前試銷清單的銷售)，我們的初步結論是，客户喜歡該產品，但對包裝不太熱心。因此，我們調整了包裝，為全面銷售做準備.考慮到提高我們的銀離子納米洗滌劑品牌知名度所需的投資，我們將首先把重點放在鄭州 ，然後才開始規劃擴張計劃或向中國其他城市擴張的時間表。同時，由於我們在中國以木炭博士品牌銷售這類產品，我們也在討論將這些產品出售給迪拜的一家經銷商，後者將在非洲和中東的當地市場重新銷售這些產品。

我們的銀離子竹炭袋產品用於氣味吸收和空氣淨化。我們將木炭粉末產品與銀離子納米粉末結合起來，實現了一個可以儲存在更多不同地點的木炭袋。如果我們的傳統袋子儲存在潮濕和温暖的條件下，黴菌或黴菌可能會滋生。我們的銀離子納米產品能夠抵抗黴菌 和黴菌的生長，使它們能夠在潮濕的環境中使用，沒有問題。我們已開始在銷售傳統木炭袋方面推廣和銷售數量有限的這種 袋。我們正在推廣這些袋子，因為我們期望在大賣場和其他商店銷售的產品組合中增加這樣的產品 。我們的顧客商店通常邀請我們在六月或七月申請更新我們將在他們的商店銷售的產品，我們需要在這樣的時間支付貨架空間的費用。因此，我們計劃增加對我們的銀離子納米產品的需求，以期將它們列入我們今年銷售的產品清單。由於我們將使這些銀離子納米木炭袋隨處提供我們的傳統木炭袋， 我們將利用我們現有的銷售和分銷渠道，向市場介紹這些產品。

原料

我們的主要原料是竹炭。每年，我們從麗水及周邊地區的15至20家供應商那裏採購符合規格要求的竹炭。大多數這類採購來自大約四個供應商。近年來，由於環保意識的提高，浙江省採取了一系列改善水環境的措施，導致小規模竹炭生產企業大量倒閉。此外，由於供應短缺，我們無法從上一個財政年度的第二大供應商Tahe興中達碳公司購買木炭。然而，我們已採取行動糾正這些問題，特別是對我們的主要原料竹炭。因此，我們預計竹炭在未來幾年不會出現短缺。

除竹炭外，我們還採購竹炭粉用於我們的EDLC碳產品。竹炭粉供應商數量較少，生產竹炭粉的技術要求也較高。我們依靠三家供應商生產竹炭粉，其中一家也是竹炭的主要供應商。由於生產用於我國EDLC碳產品的竹炭粉的技術要求，我們期望在缺乏竹炭粉的情況下，我們將面臨更換竹炭粉供應商的困難。雖然我們預計我們可以指示現有的竹炭供應商生產竹炭粉，但在這些供應商能夠按我們的規格生產之前，我們可能會暫時缺乏供應。

我們還採購竹醋用於我們的液體產品。我們的竹醋供應商在某些情況下，但不是所有的情況下，都與我們的竹炭供應商相同。由於竹醋的供應與竹炭的供應直接相關，鑑於竹子在麗水地區的流行，我們相信竹醋的供應是穩定的。因此，我們預計我們的液體產品不會缺少竹醋。

我們從黑龍江省的一家供應商那裏採購木炭，用於我們的OEM燒烤木炭產品。由於這類產品的技術要求較低，而且通常用於取暖和烹飪目的，因此我們發現，在價格上進行競爭使購買木本 炭滿足我們客户的要求。我們木炭的主要來源是大興安嶺的大河興中達碳有限公司，我們在中國的阿爾金品牌下將木炭的品牌重新命名為 。2016年，我們無法從大河興中達碳公司購買原材料。這導致我們國內木炭的銷售大幅度下降。 ，而我們已經調整了我們的購買策略，以尋找替代物。然而，由於加強了地方當局的環境管制，我們預計木炭燒餅的成本在今後幾年將會增加。

除了我們的主要原料外，我們還購買少量的其他原料，如銀離子納米粉末，木炭袋織物，包裝材料和椰子炭。我們預計在替換任何這樣小的原料供應商時不會有任何困難。

我國主要原材料的價格歷來不波動。我們的主要原材料在一年的時間裏，價格一般都低於5%。

電動汽車

蘇州E-汽車公司不直接從原材料中生產主要的汽車零部件.通常，蘇州電子汽車公司直接向四大供應商採購主要零部件.零件供應商如下：

競爭的渠道與方法

我們的竹炭和竹炭副產品也直接或間接通過經銷商向國際市場銷售。出口的產品包括竹醋、竹炭和淨化產品。我們的大部分出口產品都是用於非能源 的.在2017年將我們的業務重心轉向之後，目前我們的直銷不到1%是國際化的。包括與國內分銷商的業務。然而，我們估計，就我們的家庭產品而言，出口商品的百分比約為5%，其中大部分銷往日本、韓國和臺灣。

國內市場和客户

目前，我們的消費品和特種電動汽車通過我們的經銷商 網絡銷售。此外，我們還在麗水設有物流中心，並與杭州、濟南、上海和鄭州的第三方倉儲公司建立了聯繫。從2016年開始，我們主要通過經銷商銷售我們的產品，而不是在內部經營物流和倉儲設施。此外，我們還大幅削減了對超市客户的銷售。

我們正在擴大我們的生產線，以包括廁所清潔和廚房清潔產品等。我們相信，由於人們對清潔和環境保護以及抗菌產品和消毒劑的認識日益增強，這類產品將有很高的需求。此外，我們正在調整我們的分銷網絡，以努力減少與銷售週期有關的總體時間和成本。

收入的地理分佈

從2017年開始，我們的木炭產品通過分銷商銷售，而不是直接分銷給大賣場和連鎖店。由於我們所有的銷售都是在中國完成的，所有權轉移到國內的客户，我們估計我們的大部分產品都在中國銷售和使用。我們取消了EDLC業務，這對我們的國際銷售貢獻很大。

電動汽車

在中國政府的支持下，在石油資源獨立、環境保護和2025年“中國製造”產業升級的推動下，我們相信電動汽車行業是中國汽車工業中最有希望的部分。中國已成為世界上最大的新能源汽車市場。據中央政府預測，到2020年，中國新能源汽車銷量預計將增長到210萬輛，到2020年，其普及率預計將達到汽車銷量的7%。

我們的特種車輛 在許多領域有多種用途。每一種汽車都將機械、電子、液壓、化工、環保等領域的先進技術集成在一起，形成專用的汽車底盤，實現其特定的功能。特種車輛廣泛應用於公路運輸、工程建設、油田、礦山、電力、電信、郵政、醫療、環境衞生、農業、水利、航空、食品、公安、消防、司法、國防建設等市場。

一般來説，我們的電動汽車產品面臨兩組競爭對手：傳統燃料汽車製造商和電動汽車製造商。在常規燃料車輛的專業競爭對手方面，許多競爭對手的規模要大得多，製造能力要大得多，客户基礎也要比我們大得多。然而，傳統的燃料汽車製造商面臨着環境污染和能源短缺等諸多挑戰，為我國電動汽車工業的快速發展提供了巨大的機遇。此外，傳統燃料汽車製造商已開始將注意力集中在發展和生產電動汽車上，我們預計這些製造商今後可能會面臨更激烈的競爭。

中國有許多公司從事電動汽車的研究、生產和銷售。電動汽車市場內的競爭十分激烈，因為我們必須與許多國內和國際公司競爭，建立和新的電動汽車製造商，其中一些公司比我們擁有更多的品牌認知度和更多的資源。作為中國電動汽車行業的一個全新的參與者，我們希望專注於專業汽車的發展能夠在一個利基市場上給我們帶來優勢，而不是在消費汽車市場上面臨類似車輛的激烈競爭。

競賽方法

我們木炭醫生系列產品的主要市場是家庭衞生用品。我們的空氣淨化，除臭，和其他健康促進產品 ，如我們的木炭枕頭，迎合一個利基，但不斷增長的市場健康意識的客户。這個部門的客户對品牌有着特別的親和力。儘管有這種忠誠度，但產品轉換成本很低，因此製造商必須在 價格上競爭.

我們於2013年10月在廣州為我們的木炭袋產品進行了一次營銷調查。根據調查發現，包裝重量下降10%或價格上漲5%，導致銷售損失不到1%，説明市場可以吸收少量的 變化。相反，當價格上漲10%或包裝重量下降15%時，我們發現有30%的受訪者願意選擇其他品牌或放棄購買。我們進一步發現，在清潔和淨化產品方面，85%的受訪者關心設計吸引力，約65%的受訪者根據吸引力做出購買決定，從而使 us得出的結論是，對我們產品的需求受此類產品的影響更大，而不是受到較小(但不是主要)經濟波動的影響。

由於家庭衞生部門在過去幾年中由於可支配城市收入的增加和對健康生活方式產品的認識的提高而獲得了相對強勁的增長，因此我們集中精力擴大我們在這一行業的市場份額。為了做到這一點，競爭，我們的產品定價積極，往往以比我們的競爭對手10-20%的折扣。另外，我們為提供高質量的產品而感到自豪，使我們的客户相信他們已經獲得了他們所支付的價格的價值。

在家用碳化竹製品方面，木炭博士品牌是最大、最著名的品牌之一。“木炭博士”品牌已被中國品牌戰略管理協會評為“中國知名品牌”，被浙江省著名林產品肯定委員會評為“浙江名林產品”，並被第五屆中國義烏國際林業產品博覽會委員會授予“第五屆中國義烏國際林業產品博覽會金獎”。此外，2014-2018年中國竹炭產品市場研究和企業戰略分析報告指出，木炭博士產品在中國具有很高的品牌認知度。

竹炭產業地理上主要集中在安徽、浙江和福建三省的東南地區，竹炭產業由於進入壁壘較低、初始資本支出較低、技術要求較低(不包括高端EDLC碳化合物)、產品高度均一、替代品較少，因此也較為分散。

我們面臨着一些在附近經營的公司的競爭。其中許多公司在規模、僱員人數和產品範圍方面都有類似的簡介。最大的競爭對手之一是浙江梅坦翁生態開發有限公司。一家當地的公司，也來自浙江。

浙江梅坦翁擁有業內最大的特許經營權，在中國100多個城市設有分公司。和我公司一樣，浙江梅坦翁公司擁有200多個家庭、汽車和健康相關竹炭產品的廣泛產品組合。

潔高炭是另一家產品組合類似的公司。也是位於麗水附近，也舉辦了許多獎項，其產品 是由沃爾瑪，華聯，世紀商城和其他大賣場一樣，我們的產品是。傑潔高也是國際竹藤網的創始會員之一。

由於產品同質化，進入壁壘低，品牌在行業中是一個重要的區別因素。我們不知道在這個特定的部分有任何外國競爭對手 。

獎勵和表彰

該公司已獲得ISO 9000和ISO 14000認證，並因其高質量的產品和科學研究工作而獲得國家、省和地方榮譽、獎項和認證：

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2011

2012

2013

2014

研究與開發

我們致力於竹炭和活性炭的應用研究和開發。我們相信，科技創新將幫助我們公司實現其長期戰略目標.研發是我們業務的一個組成部分，也是其競爭優勢和差異化戰略的關鍵。

我們的研發團隊受過良好的教育，具有深遠的研究能力.研發團隊擁有3名專注於木炭博士產品開發和應用的研究人員和分析人員。質量控制是團隊工作的一個重要方面，在流程的每一個階段確保 質量一直是公司維護和開發品牌價值的關鍵驅動力。

我們定期與國內多所頂尖大學和機構合作，推動竹炭研究和工藝技術的發展。目前的努力和合作涉及廣泛的領域，包括但不限於：竹醋的應用、竹子的產量和質量的提高、竹子的自然特性、竹炭炭化工藝的優化以及優化和整合生產工藝的工程倡議。正是通過這些合作，該公司設法確保了重要的突破，從而獲得了專利知識和專利。與下列著名機構合作進行了研究：

我們的研究項目

我們領導或參與了許多導致重大技術突破和進步的科學項目。但在2017年12月，我們已將所有的EDLC研究項目移交給浙江Apeikesi能源有限公司，這是一家由前首席技術官陳澤華博士控制的中國創業公司。

在2017年12月31日終了的年份，即2016年和2015年，我們分別花費了627，577美元，136，626美元和1，084，867美元用於研發。

除了繼續致力於木炭博士產品的研發外，我們還將專注於特種新能源汽車的研發。2018年，我們預計將在研發項目上投資約100萬美元。

我們的專利

我們依靠我們的技術專利來保護我們的國內商業利益，確保我們作為竹子碳技術的先驅在我們的行業中的地位。 我們高度優先重視我們的知識產權管理。有些產品是我們的經營成果的材料，包括專利技術。專利技術是我們產品持續成功的關鍵。然而，我們不相信我們的業務，作為一個整體，是依賴，或其盈利將受到重大影響的撤銷， 終止，到期或侵犯任何特定的專利。截至2018年4月30日，我們擁有6項木炭產品專利和28項電動汽車專利：

此外，蘇州電子汽車還擁有以下專利.

條例

我們受中國和外國法律、法規和法規的約束，涉及我們業務的許多方面。本節概述與我們的業務和業務有關的中華人民共和國主要法律、規則和條例。我們在中華人民共和國境外受法律、法規和規章約束的領域包括知識產權、競爭、税收、反洗錢和反腐敗。

投資方向規例

2011年3月27日，國家發改委(發改委)發佈了“產業結構調整指南”(2011年版)，並於2013年2月16日修訂。本指導性目錄是政府引導投資方向、促進技術創新和產業升級的重要依據。根據有關法律法規，根據節能環保倡議，審批機關將嚴格控制能源密集型、污染性和自然資源性行業，如低端項目、產能過剩項目和過度擴張項目。環境保護部門和其他有管轄權的部門也將審查這些項目是否符合適用的標準。

該目錄將工業分為三類：“鼓勵”、“限制”和“消除”以供投資。目錄中未列出的產業一般被視為第四類，“允許”。

根據指導目錄，開發竹子副產品()與我們的產品一樣，我們的產品屬於鼓勵類，而使用木材或切碎的樹根原料生產活性炭則屬於鼓勵類別。) (與我們使用的方法相反， 屬於已消除的類別。因此，政府的倡議傾向於我們的碳生產方法，而不是使用木材 和木材產品的方法。

鑑於中國政府的環保舉措，我們相信竹業，特別是竹炭工業，無論是取暖、烹飪，還是清潔、淨化、除臭的木炭副產品，都有望發展壯大。

知識產權條例

國務院和國家版權局頒佈了有關中國軟件保護的各項規章制度。根據本細則和條例，軟件所有者、被許可人和受讓人可向國家反腐敗委員會或其當地分支機構登記其在軟件 中的權利，並獲得軟件版權登記證。雖然根據中華人民共和國法律，這類註冊不是強制性的，但鼓勵軟件所有者、被許可人和受讓人通過註冊程序來享受對註冊軟件權利的更好保護。

2009年3月1日，工信部頒佈了“軟件產品管理辦法”或“軟件辦法”，取代了工信部2000年10月頒佈的“軟件措施管理辦法”，以規範軟件產品，促進我國軟件業的發展。根據軟件措施，在中國開發並向地方人民政府信息產業主管部門備案的軟件產品，可以享受相關的鼓勵政策。軟件開發人員或生產者可以通過代理獨立銷售或許可其註冊軟件產品或 。註冊後，軟件產品將獲得註冊證書。每個登記證 有效期為五年，期滿後可續簽。

“中華人民共和國商標法”(“中華人民共和國商標法”，1982年通過，1993年、2001年和2013年分別修訂，2002年通過，2014年修訂)保護註冊商標。國家工商行政管理局中華人民共和國商標局辦理商標註冊，給予註冊商標十年保護期。

2004年，工信部修訂了“中國互聯網域名管理辦法”。根據這些措施，信息產業部負責中國域名的全面管理。在中國註冊域名是以“先申請先登記” 為基礎的。域名申請人在完成申請程序後將成為域名持有人。

税務條例

我們的業務活動主要受中華人民共和國税法的管轄。關於適用於我們普通股持有者的重大税務後果的説明，可在題為“第10項”的章節中找到。補充信息，-E.税務有關“中華人民共和國企業所得税法”影響的更多信息，見“風險因素-根據”企業所得税法“，我們可以被歸類為中國的”居民企業“。這種分類可能會對我們和非中國股東造成不利的税收後果。“

外匯管理

中國外匯管理的主要條例是外匯管理條例。根據“中華人民共和國外匯條例”，經常項目的付款，如利潤分配、與貿易和服務有關的外匯交易，未經國家外匯局事先批准，可按照某些程序要求以外幣支付。相反，人民幣兑換成外幣並匯出中國，支付資本費用，如償還外幣貸款或外幣 ，則須經有關政府機關批准或登記，通過資本賬户匯入中國，例如增加資本或向中國子公司提供外幣貸款。

2008年8月，國家外匯局發佈了“關於改進外商投資企業外幣資金支付結算管理的有關經營問題的通知”或“安全通知142”，對外商投資企業將外幣註冊資本轉換為人民幣的行為進行了限制。此外，外管局於2011年11月9日頒佈了第45號通知，以澄清安全通告142的適用情況。根據安全理事會第142號和第45號通知，由外商投資企業外幣註冊資本折算的人民幣資金，只能用於經政府批准的經營範圍內的用途，不得用於中華人民共和國境內的股權投資。此外，外管局還加強了對外商投資企業外幣註冊資本兑換人民幣資金的流動和使用的監督。未經國家外匯局批准，人民幣資金的使用不得變更；未使用人民幣資金的，不得用於償還人民幣貸款。

2012年11月，國家外匯管理局頒佈了“關於進一步完善和調整外匯管理外商直接投資政策的通知”，對現行外匯程序進行了重大修改和簡化。依照本通知，外商投資企業在中華人民共和國開立各種特殊用途外匯賬户，如預先設立費用賬户、外匯資本賬户和擔保賬户、外國投資者對人民幣收益的再投資、外商向外國股東滙外匯利潤和紅利，不再需要國家外匯局的批准或核實，同一單位的多個資本賬户以前不可能在不同省份開立。此外，外匯局還於2013年5月頒佈了“關於外國投資者對國內直接投資的外匯管理規定”和“證明文件”的“印刷發行通知”，規定外匯局或其地方分支機構對外國投資者在中華人民共和國的直接投資的管理應以登記方式進行，銀行應根據在中華人民共和國的直接投資辦理與外國直接投資有關的外匯業務。國家外匯局及其分支機構提供的登記信息。

2014年7月，外匯局決定進一步改革外匯管理體制，以滿足和便利外商投資企業的業務和資本經營，並於2014年8月4日發佈了“關於啟動部分地區外商投資企業外幣資金結算管理模式改革試點”(簡稱“第36號通知”)有關問題的通知。本通知暫停在某些地區適用第142號通知，允許在該地區註冊的外商投資企業利用從外幣註冊資本 轉換的人民幣資本在中華人民共和國境內進行股權投資。

2015年3月30日，國家外匯管理局發佈“關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知”(第19號通知)，對外商投資企業外匯資金結算的一些監管要求作了一定調整，解除了第142號通知規定的部分外匯限制，取消了第142號和第36號通知。但是，第十九號通知繼續禁止外商投資企業在其他事情中，利用其外匯資金兑換的人民幣資金，用於業務範圍以外的支出，提供委託貸款或者償還非金融企業之間的貸款。

2016年6月19日，國家外匯管理局發佈了“國家外匯管理局關於改革和規範資本賬户外匯結算管理政策的通知”(第16號通知)。與“第19號通知”相比， 通告16不僅規定，除外匯資本外，外債資金和從 外國上市中匯出的收益也應接受自由外匯結算，但也應解除限制，資本賬户下的 外匯資本和從外匯結算中獲得的相應人民幣資金不應用於償還企業間借款(包括第三方的預付款)或用於償還企業間借款(包括第三方的預付款)或用於償還企業間借款(包括第三方的預付款)或用於償還企業間借款(包括第三方的預付款)。以人民幣償還銀行貸款，轉貸給第三方。

安全通告37

2014年7月，外管局發佈了“安全通知”第37號，取代了“安全通告”第75號，並要求中國公民或居民在向該中國公民或居民直接建立或間接控制的任何境外實體或為投融資目的而直接設立或間接控制的任何境外實體作出資本貢獻之前，必須向該中國公民或居民合法擁有的在岸或離岸資產或股權進行登記。此外，外匯局須就該離岸特別用途公司的基本資料，如公司名稱、業務期限、個別中華人民共和國公民或居民的股份、合併或分立，以及在該離岸特別用途公司的資本增減時，就該離岸特別目的公司的個別中華人民共和國公民或居民，向地方外管局分行更新註冊資料，或中國公民或居民個人的股份轉讓或交換

股票期權規則

根據中國人民銀行2006年12月25日發佈的“關於個人外匯管制的管理辦法”，中國公民參與的員工持股計劃和股票期權計劃所涉及的所有外匯事務都需要得到外匯局或其授權的 分支機構的批准。此外，根據2012年2月15日外匯局關於參與境外上市公司股票激勵計劃的國內個人外匯管理局的通知或外管局發佈的“股票期權規則”，根據股份獎勵計劃在海外證券交易所上市的公司授予股份或股票期權的 中華人民共和國居民必須(一)在外管局或其當地分支機構登記，(二)保留一名合格的中國代理人，可能是海外上市公司的中華人民共和國子公司或中華人民共和國子公司選定的另一家合格機構，代表參與者進行股份獎勵計劃的安全登記 和其他程序；(Iii)保留一家海外機構處理與其行使股票期權、買賣股份或利息及資金轉移有關的事項。 我們將努力遵守這些要求。

股利分配的管制

“中華人民共和國外商投資企業股利分配的主要法律、規章和條例”是經修改的“中華人民共和國公司法”、“外商獨資企業法”及其實施條例和“合營企業法”及其實施條例。依照本條例、法規的規定，外商投資企業只能按照中華人民共和國會計準則和規定的規定，從累計利潤中支付股息。中華人民共和國境內公司和中國獨資企業均須將其税後利潤的至少10%作為一般儲備，直至累積金額達到其註冊資本的50%為止。中華人民共和國公司不得分配任何利潤，除非前一個財政年度的任何損失被抵消。從前一個財政年度留存的利潤可與本財政年度的可分配利潤一起分配。

勞動法律與社會保險

根據“中華人民共和國勞動法”和“中華人民共和國勞動合同法”，用人單位必須與全職僱員簽訂書面勞動合同。所有僱主都必須遵守當地最低工資標準。違反“中華人民共和國勞動合同法”和“中華人民共和國勞動法”的，情節嚴重的，可以處以罰款和其他行政刑事責任。

此外，根據“中華人民共和國社會保險法”，中國僱主必須向僱員提供包括養老金保險、失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險和住房基金在內的福利計劃。

下面是一個圖表，表示 我們目前的公司結構：

在上表中，我們提供了我們的公司實體的英文名稱。至於THL和USCNHK，英文名稱是實體的合法名稱。至於其他法人實體，其法律名稱為中文，英文翻譯為禮貌翻譯。

我們在英屬維爾京羣島的註冊代理是海外法團有限公司。我們在英屬維爾京羣島的註冊辦事處和註冊代理人辦事處均設在英屬維爾京羣島託爾托拉路鎮離岸公司中心P.O.方框957。

THL

THL於2010年11月9日根據2004年“英屬維爾京羣島公司法”註冊為股份有限公司，名稱為“Sinoport Enterprise Limited”。2013年4月15日，中航企業有限公司更名為“Tantech Holdings Ltd.”。在其成立之時，THL被授權發行50，000股普通股，每股面值為1美元。2010年11月19日， tHL向其唯一股東Forasen Energy Co.有限公司發行了50 000股票，現在名為“Tanbsok Group Limited”。

2014年11月25日， 在考慮首次公開發行普通股時，thl同時(A)將其 普通股分成1，000股，並(B)按比例贖回其面值600股(共計30，000，000股)。這項交易 是這樣完成的，有幾個商業原因：(1)我們希望維持50，000美元的總股本；(2)在 預期的發行中，我們希望增加普通股的總數，並將其每股價格降至與發行的目標發行價相一致的水平；(3)在完成資本重組之前，我們已經發行了所有我們被授權發行的股票。並需要通過回購 的一部分授權股票和流通股來創建授權但未發行的股份。

在完成這些交易後，THL被授權發行5，000萬股普通股，每股發行0.001美元，其中2，000萬股已發行並已發行，在成立時，THL有一名董事-菲律賓公民張德宏。2013年6月21日，菲律賓公民張益芳(Yefang Zhang)也被任命為THL董事。2014年6月，THL任命了三名獨立董事，均為中華人民共和國公民：錢宏道、王樹東和潘文才。

2015年3月24日，THL完成了首次公開發行(IPO)，發行了160萬股普通股。

2016年3月1日，THL完成了1，693，000股普通股的私人配售。

USCNHK

USCNHK於2008年10月17日根據“香港公司條例”(第32章)成立，名稱為“Raymond&O/B Rayssess Co.， Limited.”。2010年12月2日，雷蒙德公司更名為“USCNHK集團有限公司”，該公司的授權股本為10，000港元，公司已向其唯一股東THL發行了10，000股票，面值為每股1港元。USCNHK有一位導演，張德宏，菲律賓公民。2013年6月21日，菲律賓公民張益芳也被任命為USCNHK董事。

坦德竹

2002年10月23日，“麗水中林高科技有限公司”成立。(中文：)。 2005年12月31日，Tantech竹公司更名為“浙江Tantech竹技術有限公司”。2017年5月17日，該公司更名為麗水Tantech能源技術有限公司，並於2017年7月7日再次更名為Tantech Holdings(麗水)有限公司。公司授權股本8000萬元人民幣，其中麗水市竹業公司擁有100%的股份。譚天竹有一位導演，王正宇，他是中國公民。

Tantech炭

Tantech木炭於2002年9月5日形成。坦德木炭的授權股本為350萬元人民幣，其中Tantech竹業公司擁有100%的股份。根據中華人民共和國法律，Tantech木炭公司是一家有限責任公司。丹德木炭有一位導演，王正宇，他是中國公民。

Tantech能源

Tantech能源公司成立於2008年9月24日。坦德能源的授權股本為3000萬元人民幣，其中Tantech竹業公司擁有100%的股份。根據中華人民共和國法律，Tantech能源公司是一家有限責任公司。丹德能源公司有一位董事，王正宇，他是中國公民。2017年12月14日，該公司簽訂了一項銷售協議和相關協議，將其EDLC 碳業務(包括知識產權和設備)轉讓給浙江Apeikesi能源有限公司(“買方”)，該公司是由我們的前首席技術官陳澤華博士控制的中華人民共和國創業公司。

Tantech Babiku

Tantech Babiku於2015年10月20日成立。坦德百比庫的授權股本為1000萬元人民幣，其中Tantech竹業公司擁有100%的股份。根據中華人民共和國法律，Tantech Babiku公司是一家有限責任公司。丹泰克·巴比庫有一位導演，王正宇，他是中國公民。

浙江中珠

浙江省中珠集團成立於2015年11月18日，名為麗水市中珠木炭有限公司。2017年5月17日，公司更名為浙江中珠旅遊開發有限公司。浙江中珠的授權股本為1000萬元人民幣，其中Tantech竹業公司擁有100%的股份。浙江中珠是根據中華人民共和國法律組建的有限責任公司。浙江中珠有一位導演，王正宇，他是中國公民。

坦博科技公司。

坦博技術公司於2015年12月8日成立。丹博科技有限公司授權股本1000萬元人民幣，其中坦博竹業公司擁有100%的股份。坦博科技有限責任公司是根據中國法律成立的有限責任公司。丹博科技有一位導演，王正宇，他是中國公民。

麗水灘

麗水坦德於2016年4月7日成立。麗水市坦德科技有限公司的授權股本為2億元人民幣，其中USCNHK擁有100%的股份。麗水市是中華人民共和國法律規定的有限責任公司。麗水市有一位導演，王正宇，他是中華人民共和國公民。

蘇州電機

2017年7月12日， 公司從其原股東手中收購了蘇州益茂電子汽車有限公司(“蘇州電子汽車”)70%的股權。蘇州電動汽車是一家專業電動汽車和電池製造商，總部設在江蘇省張家港市。收購後，該公司擁有Euroasia國際資本有限公司(Euroasia International Capital Co.Ltd.)、香港有限公司(Euroasia)及其全資子公司上海嘉木投資管理有限公司(“Jiamu”)100%的股權，該公司還擁有杭州雞西投資管理有限公司(“Jixi”)100%的股權。雞西擁有蘇州電子汽車19%的股權.此外，嘉木還與擁有蘇州電子汽車51%股權的中國公司(“旺博”)-韓州王博投資管理有限公司的所有者簽訂了一系列合同協議。這些協議包括一項技術協商和服務協定、一項商業合作協定、一項股權質押協議、一項股份處置協定和一項投票權代理協議(統稱為“VIE協議”)。

根據下文進一步詳述的上述 vie協議，Jiamu擁有提供與包括技術和管理服務在內的業務有關的王波諮詢服務的專屬權利。綜合起來，VIE協議使Jiamu 有義務承擔旺博活動造成的大部分損失風險，並使Jiamu有權獲得其剩餘的大部分 返回。從本質上講，嘉木對王波的控制是有效的。因此，該公司認為，根據財務會計準則委員會(“FASB”)“會計準則編碼”(“ASC”)810“整合”的説明，旺博應被視為可變利益實體(VIE)。因此，該公司最終控制蘇州電子汽車70%的股權，並將蘇州電子汽車的賬目合併為該公司的賬户。歐亞通、嘉木、雞西、王波都是投資控股公司，沒有重大的經營活動。(集體“電子汽車控股”)。

合同安排

我們選擇在我們的公司結構中使用 合同關係，因為外資公司對汽車工業的直接投資限制在不超過50%的股權。

關於外國企業在中華人民共和國擁有所有權的主要條例是“外國投資產業指導目錄”，自2015年4月10日起生效(“目錄”)。該目錄將各種行業分為三類：鼓勵、限制 和禁止。TANECH從事的行業中，有50%以上的外商直接投資是明確禁止的行業：汽車工業。

上海嘉木投資管理有限公司(“嘉木”)和杭州旺博投資管理有限公司(“王寶”)因對外資企業所有權的規定，簽訂了一系列合同安排，又稱VIE 協議。可變利益實體或VIE協議的目的是向Jiamu提供所有實質方面的權力、權利和義務，相當於它作為其控股公司的唯一股東所擁有的權力、權利和義務，包括絕對的 控制權和對旺博資產、財產和收入的權利。我們的中華人民共和國律師建議，VIE協議 構成此類協議各方的有效和有約束力的義務，並且根據中華人民共和國的 法律是可強制執行和有效的。

截至2017年7月13日簽署的VIE協議如下：(A)獨家購買協議，(B)股權質押協議， (C)獨家管理諮詢和技術服務協議，(D)投票權代理協議和(E)委託書。

以下是對共同合同安排的總結，這些安排為我們提供了對VIE的有效控制，並使我們能夠從其業務中獲得大量的經濟利益。

獨家採購協議

獨家購買協議(“購買協定”)是由(A)Jiamu、(B)Wangbo和(C)、王正宇先生和王風Yen先生作為王波股東(“王波股東”)簽訂的。

根據“購買協議”，並經中華人民共和國適用法律的允許，雙方同意，在佳木行使這種購買選擇權時，(一)王波股東將其王波的全部股份轉讓給嘉木，或王波將其資產轉讓給佳木。為進行上述股權轉讓和資產轉讓，王波和王波股東分別不可撤銷地授予嘉木獨家和無條件的資產購買權和股份購買權。

權益質押協議

這一股權質押協議(“質押協議”)是由嘉木作為質權人，王波股東作為出質人和王波訂立的。王波股東將王波股東持有的王波目前和未來股份全部轉讓給嘉木，以保證王波和(或)王波股東履行各自的責任和義務，並確保佳木能夠根據(A)獨家管理諮詢和技術(br}服務協議以及Jiamu和旺博之間的任何補充協議(如果有的話)獲得所有權利和利益；(B)獨家購買協議和任何補充協議(如果有的話)；(B)獨家購買協議和(B)獨家購買協議和其他補充協議(如果有的話)。佳木、王波和王波股東之間的任何補充協議(如果有的話)；和(C)嘉木、王波和王波股東之間的股東表決權授權協議和任何補充協議(如果有的話)。

獨家管理諮詢和技術服務協議

這一獨家管理諮詢和技術服務協定(“服務協定”)是由賈穆和旺博訂立和簽訂的。根據“服務協定”的條款和條件，旺博指定嘉木為其獨家服務提供商，提供全面的管理諮詢、技術支持、知識產權許可和其他相關服務，包括在旺博主要業務範圍內的所有服務，並決定由Jiamu不時作出必要的決定，包括：(1)管理諮詢、(2)技術支持和(3)知識產權。旺博同意接受Jiamu提供的諮詢和服務，不直接或間接地從任何第三方獲得“服務協定”規定的相同或類似的諮詢和/或服務，但徵得Jiamu事先書面同意的 除外。雙方同意，賈穆可指定其他各方向旺博提供“服務協定”規定的服務 和(或)支助。

表決權代理協議

這份投票權代理協議(“代理協議”)是由嘉木作為託管人，汪波股東作為委託人 和Wang bo訂立和簽訂的。根據“代理協議”，王波股東不可撤銷地授權嘉木或其指定人員(如嘉木董事或繼任人或清算人)根據法律和“王波備忘錄”和“公司章程”單獨行使王博股東在王波的表決權，包括(A)召集、召集和出席王波股東代表的 股東會；(B)向王波股東提交提案；(B)向王波股東提交提案。作為王波股東代表的董事會；(C)對在王波股東大會上審議的任何事項進行表決；(D)在王波股東大會記錄上簽字；(E)根據“王波備忘錄”和“公司章程”行使股東 的其他表決權；(F)向工商登記機關和其他有關政府機關提交有關文件，以履行或保證業績或保障(G)簽署股份轉讓協議或其他相關文件，處理正式文件、登記、記錄或其他程序，以使根據“購買協議”進行的股份轉讓生效。

委託書

委託書是由王風Yen先生提出並訂立的。根據委託書，嚴先生指定王正宇先生代表嚴先生行使“代理協定”規定的嚴先生的權利。

中國沒有私有土地所有權。允許個人和實體為特定目的取得土地使用權。我們在麗水市的設施被授予土地使用權，有效期至2051年至2058年。以下是我們的財產清單：

目前，我們在長春、長沙、成都、重慶、福州、廣州、杭州、哈爾濱、濟南、蘭州、麗水、上海、瀋陽、太原、天津、煙臺、鄭州等17個城市(長春、長沙、成都、重慶、福州、杭州、哈爾濱、濟南、蘭州、麗水、上海、瀋陽、太原、天津、煙臺、鄭州)通過銷售網絡銷售家居產品。我們沒有在瀋陽，天津，煙臺，太原，鄭州，長沙，福州或蘭州的 或租賃地點。此外，我們還在麗水設有物流中心，並與杭州、濟南、上海和鄭州的第三方倉儲公司建立了聯繫。

以下是我們的辦公室、銷售和分銷網絡以及物流中心的列表。

我們所有地點的固定資產包括在我們所有地點的辦公設備，以及在我們麗水的財產中用於我們的家用產品和我們的EDLC碳的炭化、炭化和木炭加工的設備。該設備包括熔爐、鍋爐、混煉機、窯爐/烘爐、噴射機、粉碎機、化學分析設備、發電機、型煤液壓粉碎機、碳素活化和酸洗槽、帶式乾燥機、空氣壓縮機、竹醋精煉設備、集裝箱生產線、熱酸洗/水洗滌設備和自動包裝機。

我們所有的不動產和固定資產都是由債權人提供的擔保貸款擔保的。坦泰克竹子公司在天寧工業區設施的物業上設置了障礙。Tantech能源公司在我們的水歌工業區設施的土地使用上授予了“障礙”(br}。我們已經把我們的設施從天寧街搬到了蒼山路的一個新的更大的設施。Forasen集團目前擁有大約500平方米的天寧街設施作為其辦公室。我們歷史上沒有向Forasen集團收取租用這個辦公空間的費用。我們已將此事提交公司治理委員會，以確定這一辦公場所的適當租金。我們將以麗水地區類似的租賃空間為基礎來計算租賃費 。我們將保留15，691平方米的天寧街物業空置，可供出租。維修天寧物業的費用(每年約19，433元(人民幣121，000元)，我們無法保證我們能租下其餘的物業。

我們的財產 不受任何可能影響我們使用該財產的環境問題的影響。目前，我們進一步發展、擴大 或改善這些財產的計劃是通過我們首次公開發行的收益和我們的經營現金流提供資金的。

蘇州億茂汽車有限公司(“蘇州電子汽車”)位於江蘇省張家港市，佔地面積26580平方米。

蘇州電子汽車的設備圖片如下：

我們的設施 的圖片如下：

生產能力

目前，我們在麗水水歌工業區生產所有木炭產品。我們在杭州的設施和在麗水的天寧設施都是用於辦公和行政用途的。

水歌工業區設施

下面是我們水歌工業區設施的地圖 ，它顯示了描述這種設施的生產 用途的下表中提到的建築編號。

非生產性質：

我們目前保留了4，478米²用於辦公室管理、培訓和產品展示，其中3 359米²當前使用的 。我們已經預留了1120米²額外辦公空間。

我們的研發中心由4027米組成。²，其中我們使用了1，120米²目前。當我們的需求超過第五層的 空間時，我們計劃使用水閣工業區設施六樓的額外空間給我們的新產品開發團隊，但我們沒有具體的時間或計劃來擴大這樣的團隊。直到最近，當我們決定剝離我們的EDLC業務時，我們還計劃利用用於這一目的空間平衡來實現一個 EDLC研究和開發中心。

我們用218米²用於一般設施，包括我們的鍋爐房、警衞室和其他類似用途。

我們員工宿舍佔地7，182米²，所有這些都在使用中。

生產特性：

我們已經預訂了11，854個 m²我們的水閣工業區設施，我們的燒烤木炭生產線，目前使用5，927 m²這個地區。其餘5 927百萬²是為未來的生產線預留的。在我們現有的燒烤炭生產線上，我們目前的年產量約為1 000噸，2015年我們生產了340噸燒烤炭，產能利用率為34%。

我們已經預訂了10，984 m²我們的水閣工業區設施為我們的固體除臭劑和淨化產品生產線。我們 目前使用所有的空間。在我們現有的木炭博士固體產品生產線上，我們目前的生產能力約為每年20，000噸，2015年我們生產了21，500噸木炭博士固體產品，生產能力利用率為107.5%，超過了假定生產能力，超過了100%的利用率。如果我們選擇在將來增加 我們的生產能力，我們就需要用更有效的生產線取代現有的生產線，或者擴大 我們的空間，因為我們沒有為額外的生產線預留空間。

我們已經預訂了3，440個 m²我們的水閣工業區設施，我們的液體家居衞生產品和竹醋產品生產線，其中我們目前使用1，720米²。其餘1 720米²保留用於安裝 一條新生產線。在現有生產線上，我們目前的生產能力約為每年500萬台， ，2015年我們生產了360萬台液體產品，生產能力利用率為72%。

在我們最近決定剝離EDLC業務之前，我們已經預留了9098百萬美元。²我們的水歌工業區設施的EDLC碳 生產線，其中我們目前使用3，473米²。其餘5 625米²保留用於建造另一條生產線，每年增加1 000噸EDLC碳的生產能力。2017年12月14日，該公司簽訂了一項銷售協議和相關協議，將其EDLC碳業務(包括知識產權和設備)轉讓給浙江Apeikesi能源有限公司(“買方”)，這是一家由前首席技術官陳澤華博士控制的中國創業公司。我們希望將這些設施租賃給浙江Apeikesi能源有限公司，該公司是我們EDLC業務的買方。

沒有。

下面的討論和對我們財務狀況和業務結果的分析，應與本年度表格20-F的其他部分所載的合併財務報表和相關附註一併閲讀。除了歷史上綜合的財務 信息，下面的討論包含前瞻性的陳述，反映我們的計劃、估計和信念。我們的實際 結果可能與前瞻性語句中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括下文和本年度表格20-F的其他部分討論的因素，特別是在“風險 因素”中。

A.業務結果

公司概況

傳統上，我們是一家專業生產竹炭為基礎的產品，主要業務集中在消費品和低排放的 燒烤炭。我們在中國的業務通過我們在香港的全資子公司USCNHK和它在中國的控股子公司Tantech竹子公司進行。丹德竹業是從事消費產品的生產和銷售。我們通過竹公司在中國的全資子公司Tantech木炭進行貿易業務，包括出口竹炭產品；通過Tantech竹的中國全資子公司Tantech Babiku，我們生產低排放的燒烤炭。我們的子公司Tantech能源公司從事生產電雙層電容器(“EDLC”) 碳.2017年12月14日，該公司簽訂了一項銷售協議和相關協議，將其EDLC碳業務 (包括知識產權和設備)轉讓給浙江Apeikesi能源有限公司(“買方”)，這是一家由我們的前首席技術官陳澤華博士控制的中國創業公司。

在2015年第四季度，我們註冊了兩家中國子公司-麗水中珠木炭有限公司。(“麗水中珠”或“中珠”)與杭州丹博科技有限公司。(“Tanbo Tech”或“Tanbo”)麗水市中珠是一家從事活性炭等產品的生產和銷售的企業。坦博科技公司在麗水地區以外探索商機。

2017年7月12日， 公司從其原股東手中收購了蘇州益茂電子汽車有限公司(“蘇州電子汽車”)70%的股權。蘇州電動汽車是一家專業電動汽車和電池製造商，總部設在江蘇省張家港市。收購後，該公司擁有Euroasia國際資本有限公司(Euroasia International Capital Co.Ltd.)、香港有限公司(Euroasia)及其全資子公司上海嘉木投資管理有限公司(“Jiamu”)100%的股權，該公司還擁有杭州雞西投資管理有限公司(“Jixi”)100%的股權。雞西擁有蘇州電子汽車19%的股權.此外，嘉木還與擁有蘇州電子汽車51%股權的中國公司(“旺博”)-韓州王博投資管理有限公司的所有者簽訂了一系列合同協議。這些協議包括一項技術協商和服務協定、一項商業合作協定、一項股權質押協議、一項股份處置協定和一項投票權代理協議(統稱為“VIE協議”)。

根據上述VIE協議(詳見下文)，Jiamu擁有提供與包括技術和管理服務在內的業務有關的王波諮詢服務的專屬權利。綜合起來，VIE協議使Jiamu有義務承擔王波活動造成的大部分損失風險，並使Jiamu獲得大部分剩餘收益。從本質上講，嘉木對王波的控制是有效的。因此，該公司認為，根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(ASC)810“整合”的聲明，旺博應被視為可變利益實體(VIE)，因此，該公司最終控制了蘇州E-汽車70%的股權，蘇州E-汽車的賬户被合併到該公司的賬户中。烏亞通、嘉木、雞西和王波都是投資控股公司，沒有明顯的經營活動(集體“電子汽車控股”)。

2017年12月14日，該公司與浙江Apeikesi能源技術有限公司(“買方”)簽署了一項採購協議(“協議”)，根據該協議，買方同意從該公司全資子公司Tantech Energy(“收購價格”)收購某些資產和所有版權及技術知識(“EDLC”)(“EDLC”)，總價為24.592億美元(人民幣1600萬元)。購貨價格將在10年內支付，初次付款 約70萬美元(人民幣448萬元)，應於2017年財政年度到期。剩餘的貨款應在今後九年內分九期支付。買方須按中華人民共和國借款利率支付剩餘貨款的年度利息。截至2017年12月14日，交易所依據的淨資產賬面價值為432 929美元，銷售 交易的收益約為1 948 490美元，包括在2017年財政年度停止經營的淨收入中。截至2017年12月31日，來自買方的應收賬款總額為1，770，624美元，其中1，502，518美元已列入合併資產負債表的長期應收賬款。關於該協議，買方和該公司還簽署了一項租賃協議，根據該協議，買方同意從Tantech Energy租賃現有的生產設施，為期五年。頭兩年的租金是免費的。第三年、第四年和第五年的年度租金收入分別為50 750美元、58 000美元和65 250美元。

根據該協議，根據公司管理賬户、截至2017年12月31日和2016年12月31日的某些資產以及截至12月31日、2017年、2016年和2015年12月31日、2017年、2016年和2015年12月31日終了年度的收入和支出， 已重新歸類為已停止的業務，以追溯反映這一交易。

截至2017年12月31日，該公司有三個報告部門，包括消費品部門、交易部門和電動汽車部門。

我們的消費產品包括淨化和除臭產品，清潔產品和燒烤炭，為國內市場設計。淨化除臭產品和清潔產品以“木炭醫生”的品牌銷售。淨化除臭產品包括空氣淨化產品、除臭劑和竹醋。清潔產品包括廚房和浴室清潔產品，個人護理產品和液體洗滌劑。消費品在截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日的總收入中分別佔81.6%、83.9%和73.5%。

我們最大的消費產品類別是淨化和除臭產品。我們用乾餾碳化竹製成，淨化除臭產品具有吸收有害物質和空氣氣味的能力，包括苯、甲醛、{Br}氨和四氯化碳。這些產品也有多種形狀和品種，包括枕頭、靠墊鞋墊、手腕墊、衣架和其他產品。竹醋是一種可用於食品加工、醫藥衞生產品和肥料中的添加劑。雖然竹醋目前只佔我國收入的一小部分，但竹醋產品對我們保持與農業的密切聯繫至關重要，我們認為這將是今後幾年增長的一個關鍵領域。清潔產品，包括消毒劑、洗滌劑、專用肥皂和廁所清潔劑，在我們的消費品中是相對較新的，但也為我們提供了另一個增長的機會。從第三方購買，通過我們的銷售渠道銷售的燒烤炭，為中國國內市場設計，也是我們的主要收入來源之一，近幾年來。

截至2018年4月，中國各地有1800多家大賣場、百貨公司、專賣店和便利店供應木炭博士產品。我們還在麗水擁有和經營兩家木炭醫生品牌零售店。我們計劃在未來幾年擴大產品線，以利用竹炭和竹醋的各種用途。

我們的貿易業務主要與木炭產品的出口有關。我們成立了Tantech木炭公司，作為我們的出口木炭產品的貿易公司，以避免我們的出口銷售和我們的生產業務混為一談。將 與出口業務結合在一起的生產企業的税率通常高於我們通過分離這些企業而支付的税率。通過將貿易業務與生產業務分開，我們可以享受税收優惠和更精簡的經營。由於我們在木炭交易方面的經驗，併為了改善我們的現金流，我們還通過這個實體從事橡膠貿易，直至2013年9月。我們貿易業務的利潤相對較低，2013年9月，我們開始逐步取消橡膠貿易。雖然我們將來可能會有零星的橡膠貿易，而且我們仍然有權從事橡膠貿易，但這並不是我們公司的重點。

我們正在將我們的業務轉變為專業電動汽車(EVS)市場。然而，我們預計，隨着品牌意識的提高和竹炭產品的建立，我們的消費品銷量在未來幾年將保持穩定。我們在2017年第二季度完成了對蘇州電子汽車的收購，我們將致力於開發和銷售專業電動汽車。如果我們對新業務的擴張不成功，我們未來的經營成果和增長前景可能會受到重大和不利的影響。否則，我們不知道任何特定的已知趨勢、不確定因素或事件 有可能對我們的消費產品的銷售或收入產生重大影響。我們的貿易業務部門的收入在未來幾年不大可能大幅度增加。如果我們不能增加我們的消費品和電子汽車的收入，或找到新的商業機會繼續增長，我們的總收入可能正在下降。

影響我們操作效果的因素

政府政策可能會影響我們的業務和經營業績

近幾年來，我們沒有看到不利的政府政策對我們的業務產生任何影響。然而，我們的業務和經營成果將受到中國整體經濟增長和政府政策的影響。政府政策的不利變化可能影響對我們產品的需求，並可能對我們的經營結果產生實質性和不利的影響。我們以竹炭為基礎的消費產品，目前不受政府的限制，但政府今後對竹炭業政策的任何改變，都可能對原料供應產生負面影響。

原材料的價格不彈性可能會降低我們的利潤。

作為一家專業生產竹炭製品的廠家，我們依靠竹炭的持續穩定的供應來保證我們的經營和擴張，雖然竹炭(和竹炭)是一種可再生的供應，但在任何時候價格的不彈性都會增加招標戰的可能性，從而導致原材料價格的上漲，從而降低我們的利潤。此外，由於我們是基於低價格競爭，我們將冒失去客户的風險，提高我們的銷售價格。

消費品競爭

我們的產品面臨來自其他生產商的競爭。在我們的消費產品部門，我們面臨着許多擁有類似產品 投資組合的公司的競爭。許多這樣的競爭者的產品不是竹製的，相反，我們的競爭是基於我們產品的功能 的使用。許多這樣的競爭者能夠提供功能相似的產品，而不依賴竹炭或竹炭組件。

儘管我們的木炭品牌是木炭袋和竹炭市場中規模最大、最著名的品牌之一，但以竹炭為基礎的消費品行業相對零散，進入門檻較低。

我們的木炭博士空氣淨化產品與來自浙江梅坦翁生態發展有限公司、浙江潔高木炭工業有限公司和衢州現代木炭工業有限公司等炭基競爭對手的產品競爭。

我們的木炭博士廁所清潔競爭對手包括非木炭競爭對手，如SC強生(上海)有限公司(在中國製造 先生肌肉品牌)，藍月中國有限公司，上海白貓集團有限公司，北京綠傘化學有限公司 和維萊(廣州)消費品有限公司。

我們的燒烤炭也面臨來自類似產品的競爭，這些產品不是竹炭製成的。例如，我們的阿爾金大石沙木炭與沙縣金鹿木炭廠競爭。雖然我們的石沙木炭是一種流行的竹炭產品，競爭對手 產品更受歡迎，但不是竹炭為基礎。我們在這一領域的其他主要國際競爭對手包括海灣國際貿易有限公司、南雄貴珠木炭有限公司和韶關立博日報桑德里有限公司。除了這些公司外，我們還在國內與福建珠海木炭有限公司、江山綠色木炭有限公司、浦江富利竹木有限公司和三和森源木炭有限公司進行國內競爭。

我們的一些產品受到週期性銷售的影響。

我們的燒烤木炭產品 和固體竹炭產品受到週期性銷售。我們通常會看到我們的燒烤木炭產品在四月和五月的銷售量最高，八月到十月之間又是這樣。第一個高峯標誌着我們的客户為夏季户外燒烤季節做準備，第二個高峯與他們購買我們的燒烤木炭產品在較冷的月份在室內取暖和烹飪有關。

我們實心竹炭製品的旺季在十月至十一月之間，由於中國農曆新年的緣故，二月份和三月的銷售量最低，因為消費者傾向於在假期前而不是之後購買這類產品。

雖然我們在年底時看到我們的液體產品的銷售額較高，但我們認為我們的這種產品的銷售量太低，不能考慮這種週期性的波動。由於這類產品主要用於出口，因此，我們液體產品的需求很可能受到購買國而不是中國季節性波動和其他波動的影響。

儘管有季節性的影響，我們相信我們在市場上保持競爭地位的關鍵驅動因素和積極的財務業績仍然是品牌識別、產品創新和新技術的應用。

行動結果

下表 分別概述了我們在截至2017年12月31日的財政年度和2016年12月31日終了的財政年度的選定業務結果，並提供了關於美元和在這些年度期間的增減百分比的 信息。

(除百分比外，以 千美元計)

下表分別概述了我們在截至2016年12月31日的財政年度和2015年12月31日終了的財政年度的業務結果，並提供了關於這些年度內美元匯率和增減百分比的信息。

收入：收入增加了約260萬美元，即6.3%，從2016財政年度的約4 050萬美元增加到2017年的4 310萬美元。增加的主要原因是電子車輛(“電動汽車”)部分的收入約為860萬美元，交易部分的收入增加了約130萬美元，但消費產品部分收入減少770萬美元，抵消了這一增加。

收入從2015年的大約4 680萬美元減少到2016年的約4 050萬美元，減少了約630萬美元，即13.6%。減少的原因是我們的生物燃料能源部門、交易部門和消費品部門的銷售額減少。

消費品收入減少

我們的消費產品 是我們三個部門中最大的。我們從消費品中獲得的收入主要是通過銷售我們的淨化和除臭產品、清潔產品和為國內市場設計的燒烤炭來實現的。我們的消費品被認為是環保的，不僅因為竹子的壽命和快速增長速度，而且我們的產品生產過程中浪費最少。產品原料利用率高，符合中國環境科學學會制定的“環境友好型”企業的標準。此外，我們的設施已經通過了ISO 14001：2004認證，這反映了我們對測量{Br}和管理我們的環境影響的關注。

在上海蓮花超市進行的一項研究發現，在同等產品的情況下，85%的消費者更喜歡環保產品，願意支付比傳統產品高出5%的價格。我們預計，與傳統的家用清潔產品相比，消費者對環境友好型產品的偏好日益增加，並提高消費者對我們作為“環境友好型”企業的品牌的認識，這將在今後幾年推動我們的消費品收入。

消費產品部門的收入從上一財政年度的4 000萬美元減少到2017年的3 270萬美元，減少了770萬美元，即18%。消費產品部門的毛利率也從2016年財政年度的31.3%下降到2017年的25.5%。我們2017年消費產品收入減少的原因如下：首先，由於電子商務意識的提高和年輕消費者購物習慣的改變，人們越來越多地在網上購買不知名品牌的消費品，以省錢。因此，公司客户對其消費品的訂單從2016年的大約4，000萬美元大幅減少到2017年的3，540萬美元。第二，2017年，公司逐漸減少了與某些銷售價格低、利潤率不利的超市客户的合作。超市客户總數從2016年的12家減少到2017年的8家，超市客户收入減少了95%，從2016年的2800萬美元(合186.2百萬元人民幣)降至2017年的140萬美元(940萬元人民幣)。另一方面，該公司在這段時間內增加了對分銷商的銷售。分銷商和專賣店客户的收入增長了156%，從2016年的1，290萬美元增加到2017年的3，310萬美元。經銷商和專賣店顧客總數從2016年的42人增加到2017年的48人。第三，為了應對市場競爭，該公司還將2017年的平均銷售價格降低了約3%至5%，以滿足客户的需求。該公司從消費產品部門獲得的收入總體下降反映了上述因素。

消費者產品部分的收入從2015財政年度的約4 320萬美元降至2016年的約4 000萬美元。減少的主要原因是為國內市場設計的燒烤木炭銷量下降，以及2016年廚房清潔產品和浴室清潔產品的銷售減少。特別是，2016年國內市場可燃木炭的收入比2015年減少了約810萬美元。減少的主要原因是，2015年最後兩個月燒烤炭供應暫時中斷。大興安嶺地區一些地方的環境政策已經收緊，木炭窯正逐步被政府關閉。因此，我們不再能夠從我們的第二大供應商，大和新中達碳公司購買。失去一個主要供應商可能迫使我們以較高的成本尋找替代供應商 ，從而增加我們今後幾年的生產成本。2016年，由於中國經濟狀況疲軟，整個消費品行業總體出現放緩。由於電子商務意識的提高和年輕一代購物習慣的改變，人們越來越多地在網上購買不知名品牌的消費品，以節省開支。因此，我們的主要客户，即第三方分銷商和零售店的訂單大幅度減少，迫使我們以相對較低的銷售價格在超市銷售我們的產品。

交易部分

在我們的交易部門，2017年的收入約為180萬美元，比2016年的60萬美元增長了230%。2016年財政年度，我們放棄了非“木炭醫生”產品的貿易業務，因為這些產品擾亂了我們自己品牌木炭產品的銷售。營銷策略的改變導致2016財年的銷售額和收入都很低。從2017年財政年度開始，公司致力於在市場上推廣“木炭醫生”產品。因此，我國“木炭醫生”產品的國內銷售額從2016財政年度的10萬美元增至2017年財政年度的140萬美元，而這兩年的出口銷售額仍在40萬美元左右。出口毛利率一般高於國內銷售。2017年財政年度毛利率下降的原因是，2017年財政年度約76%的銷售額流向利潤率較低的國內市場，而2016年對國內市場的銷售僅為19%。

2016財政年度的收入約為60萬美元，比2015財政年度的大約360萬美元減少了84.5%。2016年財政年度，我們放棄了非“木炭醫生”產品的貿易業務，因為這些產品的毛利率較低，打亂了我們自己品牌木炭產品的銷售。我們停止了木炭相關產品在國內市場的銷售，反而增加了出口。因此，我們的交易環節的總銷售量減少，導致交易部分的收入減少。

電子車輛(“EV”) 段

2017年7月12日(截止日期)，公司完成了對位於江蘇省張家港市的特種電動汽車和動力電池製造商蘇州電子汽車有限公司70%股權的收購。公司認為，此次收購為電動汽車市場帶來了新的先進技術和經濟協同效應，拓寬了公司的客户羣和交叉銷售機會。我們 EV部門在2017年的收入約為860萬美元，毛利率為22.6%。該公司在2017年財政年度銷售了100輛電子汽車，平均價格約為47，000美元。

電雙層電容器(“EDLC”)段的配置

直到最近， 公司有另一個生物燃料能源部門，主要生產和銷售燒烤炭和竹子燃料的電氣 雙層電容器(“EDLC”)。我們的EDLC碳和低排放燒烤木炭產品正面臨着來自快速技術創新、來自大型國際競爭對手的競爭和我們有限的銷售網絡的日益嚴峻的挑戰。在EDLC業務方面，我們2017年的銷售額約為340萬美元，比2016年的670萬美元下降了49%。為了減少這個產品類別的經常性損失，我們決定停止我們的EDLC碳部門 的業務，並將某些關鍵資產出售給由我們現任首席技術官領導的一個實體。該公司認為，這一決定代表了一種戰略轉變，可能對公司的運營結果產生重大影響。根據公司管理層的賬户、截至2017年12月31日和2016年12月31日的某些資產、2017年12月31日、2016年、2016年和2015年終了年度的收入和支出，已將其重新歸類為已停止的業務，以追溯反映這一交易。

2017年12月14日，該公司與浙江Apeikesi能源技術有限公司(“買方”)簽署了一份採購協議(“協議”)，根據該協議，買方同意從該公司全資子公司Tantech Energy(“購買 價格”)獲得某些資產和所有版權及技術知識-與EDLC碳 業務相關的所有版權和技術知識，總價為24.592億美元(人民幣1，600萬元人民幣)。購貨價格將在十年內支付，初次付款約70萬美元(448萬元人民幣) 應於2017年財政年度到期。剩餘的貨款應在今後九年內分九期支付。買方必須按中華人民共和國最優惠的借款利率支付剩餘貨款的年度利息。截至2017年12月14日，交易基礎資產淨值 賬面價值為432 929美元，銷售交易收益約為1 948 490美元，包括在2017年財政年度停止經營的淨收入中。

收入成本：

我們的收入成本從2016財政年度的約2 750萬美元增加到2017年的約3 240萬美元，增加了約490萬美元，即17.9%。按收入百分比計算，2017年的收入成本從2016財年的67.8%上升到了75.2%。

收入成本的增加主要是由於我們電動汽車部門的收入成本約為660萬美元。與2016財政年度相比，交易 部分的收入成本增加了140萬美元，原因是2017年的收入有所增加。另一方面，消費產品部門 收入成本比2016財政年度下降13%，約370萬美元，原因是2017年財政年度收入減少18%。2017年財政年度收入成本佔收入的百分比增加，主要是由於我們空氣淨化、除臭劑和竹醋產品的材料成本增加。

我們的收入成本減少了約460萬美元，即14.4%，從2015年的約3 210萬美元降至2016年的約2 750萬美元。按收入百分比計算，收入成本從2015年的68.5%下降到2016年的67.8%。2016年收入成本佔收入的百分比下降，主要是由於我們的空氣淨化、除臭劑和竹醋產品的材料成本下降。與2016年相比，淨化和除臭產品部分的收入成本增加了28.9%。

毛利： 

我們的毛利減少了約230萬美元，或18.2%，從2016年財政年度的約1 300萬美元降至2017年的約1 070萬美元。2017年的毛利率為24.8%，而2016財年為32.2%。按細分計算，2017年財政年度消費產品和交易的毛利率分別為25.5%和22.8%，而2016財政年度分別為31.3%和95.4%。毛利率下降的主要原因是我們的消費品和2017年財政年度的 交易環節的銷售價格下降。

我們的毛利從2015年的約1 470萬美元減少到2016年的約1 300萬美元，減少了約170萬美元，即11.4%。2016年的毛利潤為32.2%，而2015年為3.5%。增長0.3個百分點的主要原因是2016年我們的交易部門毛利增加了。

銷售費用： 

銷售費用從2016財政年度的約70萬美元增至2017年財政年度的約80萬美元，增加了約10萬美元。按銷售額的百分比計算，我們的銷售費用在2017年財政年度佔收入的1.8%，而在2016財年則佔收入的1.6%。銷售費用增加的主要原因是我們EV部門的銷售費用為30萬美元，這是我們在2017年財政年度收購的新業務部門。與2016財政年度相比，我們的消費品和交易部門的銷售費用減少了20萬美元。銷售費用減少的主要原因是銷售佣金和薪金費用減少了約74 160美元，貿易展覽和展覽費用減少了約42 781美元，後勤服務費用減少了約26 989美元，而上一個財政年度則減少了 。

2016財政年度，銷售費用減少了約167 000美元，降至約690 000美元，而2015年約為857 000美元。在銷售中，我們的銷售費用佔銷售收入的百分比從2015財年的1.8%下降到了2016財年的1.7%。銷售費用減少的主要原因是後勤服務費用減少、與出口有關的費用減少以及2016財政年度勞動力費用減少。由於產品銷售量和直接出口量的下降，在2016年財政年度，物流服務費用和出口費用分別比2015財政年度下降了約39%和31%。

一般和行政費用：  

我們的一般和行政開支增加了約100萬美元，即28.4%，從2016財政年度的大約360萬美元增加到2017年的470萬美元。作為收入的百分比，一般開支和行政開支在2017年增加到10.8%，而2016財政年度為8.8%。增加的主要原因如下：

我們的一般和行政開支減少了約110萬美元，即23.3%，從2015年的大約470萬美元降至2016年的大約360萬美元。在收入中，一般開支和行政開支佔收入的百分比在2016年增加了1.2%，達到8.9%，而2015年則為11.7%。經費減少的主要原因如下：

第一，2016財政年度，與我們應收賬款有關的壞賬支出減少了約70萬美元。根據2016財政年度進行的賬齡分析(br})的結果，我們預留了約50萬美元作為備抵可能無法收回的應收賬款(br}餘額。我們在前幾年記錄的應收賬款餘額中，約有70萬美元是在2016財政年度收取的。我們將備抵額調回了同樣數額，減少了與應收賬款 有關的壞賬支出約20萬美元。因此，我們與應收賬款有關的壞賬支出在2016年減少了約70萬美元，而與應收賬款有關的壞賬支出在2015年減少了約100萬美元。

按應收賬款百分比計算，截至2016年12月31日，我國準備金餘額從截至2015年12月31日的2.9%降至2.3%，下降0.6%；

第二，與我們在2016財政年度向供應商預付款項有關的壞賬支出增加了約190萬美元，而2015財政年度向供應商預支的壞賬費用淨減少了約20萬美元。由於中國最近收緊了環保政策，許多小供應商已經倒閉。我們審查了每個供應商的條件，根據我們的判斷，我們相應地調整了與我們在2016財政年度向供應商預付款有關的壞賬支出。

在給供應商的預付款中，截至2016年12月31日，我們的儲備餘額從2015年12月31日的1.9%增加到10.1%。2016年準備金餘額佔供應商預付款的百分比增加，主要是由於上文提到的2016財政年度我們確認的壞賬支出增加；以及

第三，諮詢費用增加約30萬美元，主要是由於我們支付的諮詢費用與收購蘇州電子馬達有關。

研發費用:  

研究和開發費用從2016年的10萬美元增加到2017年的60萬美元，增幅為358.4%，增幅為50萬美元。增長的主要原因是我們在2017年下半年電動汽車部門的研發工作。我們打算把重點放在未來的電動汽車領域。

我們的研究和開發費用從2015財政年度的約110萬美元減少到2016年的約10萬美元，減少了約100萬美元。減少的主要原因是，2015財政年度與我們贊助的 R&D項目有關的支出約為50萬美元，該公司在2016年沒有這類項目。此外，與2015財政年度相比，2016財政年度用於研發項目的材料減少了約10萬美元。

業務費用總額從2016財政年度的450萬美元增加到2017年的610萬美元，增加了160萬美元，即36.4%，主要原因是2017年財政年度的一般費用和行政費用與2016財政年度相比增加了約100萬美元。

2016財政年度的業務費用總額減少了220萬美元，即33.2%，從2015財政年度的670萬美元減至450萬美元，主要原因是與2015財政年度相比，2016財政年度的一般和行政費用減少了約100萬美元，研究和開發費用減少了100萬美元。

利息開支： 

我們的利息支出 從2016財政年度的約47萬美元降至2017年的約55萬美元，即減少了約80萬美元，即17%，因為我們的短期貸款餘額在2017年財政年度比2016財政年度減少了約150萬美元。

我們的利息支出從2015年的約41萬美元增加到2016年的約47萬美元，增加了約61萬美元，即14.9%。由於2016年銀行短期貸款的未償還天數比2015年多，2016年銀行貸款的利息支出比2015年更多。

其他收入： 

2017年的其他收入約為40萬美元，2016財政年度為10萬美元。其他收入 主要與我們向一家第三方公司收取的諮詢費有關，該公司使用我們的專利生產具有空氣處理功能的門 。

2016年和2015年的其他收入分別約為10萬美元和110萬美元。其他收入主要與我們向第三方公司收取的諮詢費有關，該公司利用我們的專利生產具有空氣處理功能的門。

政府補貼收入：  

2016年，我國政府補貼收入約為53，000美元，而2015年約為326，000美元。2016年的政府補貼收入和2015年的政府補貼收入都是地方政府在承認我們在不同領域取得的成就時給予的。我們在2016年和2015年收到的所有補貼都是一次性贈款，今後可能不會再次出現。我們無法預測未來任何補貼的可能性或數額。

2016年，我們從麗水市科技局獲得了酌情補貼。我們在2016年總共收到了52，597美元的贈款。我們2016年的補貼包括以下贈款：

2015年，我們得到了麗水市各機構的酌情補貼。2015年，我們總共收到326 018美元的贈款。我們2015年的補貼包括以下贈款：

持續經營收入税前收入：  

2017年財政年度，我們的業務收入税前收入約為450萬美元，與2016財政年度的約820萬美元相比，減少了約370萬美元。減少的主要原因是毛利減少了約230萬 ，與2016財政年度相比，業務費用增加了約160萬美元。

2016年，我國所得税前收入約為820萬美元，與2015年約910萬美元相比，減少了約90萬美元。減少的主要原因是毛利減少了約170萬美元，但與2015財政年度相比，2016財政年度的業務費用減少了約220萬美元，抵消了這一減少額。

收入税的備抵：  

我們2017年財政年度的收入税額約為150萬美元，比2016財政年度的約140萬美元增加了約20萬美元，即11.2%。儘管該公司從繼續經營中獲得的所得税前收入較低，但由於今後實現這些税收優惠的不確定性，該公司對壞賬準備金提供了全面的估值備抵，這導致2017年財政年度所得税準備金增加。

2016財政年度，我們的所得税準備金約為140萬美元，比2015年的約210萬美元減少了約70萬美元，即35.4%。所得税經費減少的主要原因是所得税前收入減少，而2016財政年度的實際所得税税率高於2015財政年度，部分抵消了這一減少。

停止業務的淨收益(損失) ：

我們在2017年財政年度出售了EDLC業務。EDLC業務的淨收入約為2017年財政年度的300萬美元，2016財政年度淨虧損230萬美元。該公司在2017年財政年度從向浙江Apeikesi能源技術有限公司出售EDLC業務中獲得了約190萬美元的收益。處置收益被2017年財政年度向供應商預支的約290萬美元壞賬準備金抵消，因為我們停止了EDLC業務。

歸於共同股東的淨收入： 

2017年財政年度，我們歸於共同股東的淨收入約為380萬美元，比2016財政年度的約430萬美元減少了約50萬美元。經費減少的原因是上述因素。

2016年，我們歸於共同股東的淨收入約為430萬美元，比2015年的約840萬美元減少了約410萬美元。經費減少的原因是上述因素。

B.流動性和資本資源

我們是一家在英屬維爾京羣島註冊的控股公司。我們可能需要從我們的中國子公司獲得股息和其他股權分配，以滿足我們的流動性要求。現行的中華人民共和國條例允許我們的中國子公司只從根據中華人民共和國會計準則和條例確定的累積利潤(如果有的話)中向我們支付股息。此外，我們的中華人民共和國附屬公司(如有的話)每年須預留其各自累積利潤的至少10%，以資助某些儲備基金 ，直至預留款項總額達到其各自注冊資本的50%為止。我們的中華人民共和國子公司也可以根據中國會計準則將其税後利潤的一部分分配給員工福利和獎金基金。這些儲備 不能作為現金紅利分配。

我們依靠子公司直接支付的費用(產生收入)來履行我們迄今的義務。

在2017年12月31日終了的一年中，由於激烈的競爭， 公司從消費產品部門的收入大幅度減少；由於經營虧損和過時的技術，處置了EDLC業務；完成了對蘇州E-汽車公司的收購，進入電動汽車 (“EV”)業務。所有這些事件已經並將繼續對該公司的業務產生重大影響。 對於其消費品部門，公司大幅度減少了對超級市場客户的銷售，因為隨着網上購物日益流行，這些超市客户的長期應收賬款使公司大幅度減少了對超市客户的銷售。該公司一直在經歷較長的銷售和收集期，同時推遲交付生產所需的原材料。這導致應收賬款和供應商預付款的結餘與往年相比增加。同時，由於最近的政策改變，新獲得的電動汽車部門也出現了政府退税處理時間的拖延和政府對合格車輛的回扣數額減少的情況。另一方面，EDLC業務的處置可以為公司節省一定的經營現金流。

由於股權融資成功，2017年9月公司淨收入為560萬美元，截至2017年12月31日，該公司手頭仍有約1 000萬美元現金。雖然公司自2017年12月31日起保持正的工作資本，並在截至2017年12月31日的年度內繼續經營產生正現金流，但公司的未來業務取決於公司能否成功地收回應收賬款和利用其預付款，以及政府政策的變化如何影響其新的電動汽車業務。如果沒有額外的股權融資，公司可能嚴重依賴銀行借款或股東/相關的 方貸款來滿足其週轉資金需求。截至2017年12月31日和2016年12月31日，該公司的短期貸款餘額分別約為520萬美元和670萬美元。此外，截至2017年12月31日和2016年12月31日，該公司的銀行承兑票據應付餘額分別為700萬美元和170萬美元。任何未能將這些銀行借款期限延長的情況都可能對公司的業務產生不利影響。

該公司目前計劃主要通過其業務的現金流量、恢復銀行借款、增加股本融資 以及由其主要股東控制的股東及其附屬公司在不久的將來繼續提供財政支助，以確保有足夠的週轉金。該公司對銷售給大賣場 和不那麼可信的客户實施了更嚴格的政策，並繼續改進對有未清餘額的帳户的收款工作。截至2018年5月6日，該公司隨後從其持續的業務中收繳了截至2017年12月31日的1 640萬美元的應收賬款餘額，並從其EDLC業務中收回了540萬美元的應收賬款餘額。該公司隨後還從其繼續經營中動用了截至2017年12月31日240萬美元的預付款給供應商餘額，並於2018年5月6日從其EDLC業務中收取100萬美元預付款給供應商餘額。該公司正積極與其他客户和 供應商合作，並期望在2018年充分收集或利用IS預付餘額的其餘部分。截至本報告之日， 公司的現金餘額約為980萬美元，不包括為收購麗水新才實業有限公司而支付的18.4美元股權投資。(見注22-隨後的活動)。

該公司還與當地政府密切合作，以加快政府的退税進程，並預計未收到的回扣將於2019年全部收回。隨着其EDLC業務的處置，並將重點放在製造更適銷對路的消費品上，該公司正在改變其戰略，以降低成本和確保盈利能力。雖然該公司目前沒有從其電動汽車部門產生淨收益 ，但它一直致力於降低成本和開支，並開發其他無回扣替代能源 產品。最近政府在降低電動汽車回扣額方面的政策改變，很可能會影響蘇州電子汽車未來的運營。該公司正在調整其經營計劃，要麼提高現有產品的銷售價格(br}，要麼開發和製造不太容易採用政府退税計劃和更面向市場的 產品，如老年人和殘疾人輪椅和小型送貨車。該公司計劃在沒有及時收到政府回扣的情況下，通過增加私人配售證券和母公司繼續提供支助，為這一部門提供資金。該公司的主要股東和附屬實體Forasen集團已作出認捐，在必要時向該公司提供財政支助。

根據目前的經營計劃，管理層相信上述措施將為公司提供足夠的流動資金，以滿足自本報告之日起至少未來12個月的流動性和資本需求。

此外，雖然管理我國子公司當前債務的票據對其支付股息或向我們支付其他款項的能力沒有限制，但貸款人今後可能會施加這種限制。因此，我們分配股息的能力在很大程度上取決於我們中國子公司的收益及其從收益中支付股息的能力。我們不能保證我方在中國的子公司在不久的將來將產生足夠的收益和現金流量，以支付股息或以其他方式分配足夠的資金，使我們能夠履行我們的義務，支付利息和費用，或宣佈分紅。

2017年12月31日至2016年12月31日

截至2017年12月31日，我們有大約990萬美元的現金和現金等價物。我們的流動資產約為8 920萬美元，而我們的流動負債約為2 680萬美元，因此流動比率為3.3：1，低於2016年財政年度的4.5：1。截至2017年12月31日，股東權益總額約為109.6美元。

2017年和2016財政年度，我們的應收賬款交易日分別為391天和450天。雖然我們通常不向客户授予特殊的 付款條件，但我們的一些客户，即大型零售商和批發連鎖店，往往需要較長的付款條件，但不太可能違約。緩慢付款和長期應收賬款的情況可能會對我們的短期經營現金流和未來流動性產生負面影響。我們定期審查我們的應收賬款和備抵額，以確保我們用於確定備抵的方法是合理的，必要時應計額外備抵。最近，我們通過收緊客户信貸政策和加強對未收應收賬款的監測，對應收帳款進行了大量的努力。如果公司在收款方面有困難，將採取以下步驟，包括但不限於 ：停止對客户的任何額外運輸，拜訪客户，要求支付過去到期的發票，如有必要， 採取法律補救辦法。如果所有這些步驟都不成功，管理部門將確定應收款是保留 還是註銷。

截至2017年12月31日，應收賬款賬齡總額為 ：

對於持續經營的應收賬款，公司提供了380萬美元的壞賬備抵，包括2017年12月31日之後至2018年5月6日，該公司從持續經營的業務中收取了1 640萬美元，佔到2017年12月31日的應收賬款餘額的37%(包括從相關各方收到的220萬美元)。

對於EDLC業務的應收賬款(Br}，該公司提供了壞賬備抵額85，153美元，作為應收帳款的舊餘額。隨後，截至2018年5月6日，該公司已從該公司在EDLC業務中的三個主要客户收回了大約540萬美元的應收賬款總額。因此，截至本報告之日，EDLC業務的剩餘應收賬款並不重要。

截至2017年12月31日和2016年12月31日，該公司向供應商的預付款分別約為1，750萬美元和1，480萬美元。為了確保原材料的穩定供應，公司在下采購訂單時必須不時預付現金。由於中國最近收緊了環保政策，許多小供應商已經倒閉。 公司定期監測對供應商帳户的預付款和備抵水平，以確保相關的備抵 是合理的。此後，我們通過收緊供應商提前付款政策和加強對未實現預付款的監測，加強了對供應商的收款或提前實現。如果公司在收取貨款方面有困難，將採取下列步驟：停止向這些供應商的額外採購，訪問供應商，要求立即退還預付款，並在必要時採取法律補救措施。如果所有這些步驟都不成功，管理部門將確定預付 是保留還是註銷。

截至2017年12月31日，供應商的預付款如下：

截至2017年12月31日，持續經營給供應商的預付款約為1 130萬美元。截至2017年12月31日，該公司提供了大約60萬美元的壞賬備抵，以抵償供應商餘額。在2017年12月31日至2018年5月6日之後，該公司利用或收到了截至2017年12月31日從繼續經營的業務中向供應商預付的240萬美元或21%的預付款。根據目前的銷售趨勢，該公司預計2018年財政年度來自消費者 產品部門的銷售收入將增加，並估計2018年財政年度將使用從持續經營中向供應商結存的大部分預付款。

截至2017年12月31日，EDLC業務給供應商的預付款約為620萬美元。截至2017年12月31日，該公司在EDLC業務項下提供了410萬美元壞賬準備金，用於支付供應商餘額。在2017年12月31日和2018年5月6日之後，該公司收到100萬美元，即截至2017年12月31日供應商餘額的16.1%。該公司在EDLC業務中的主要供應商之一龍泉智信貿易有限公司截至2017年12月31日向供應商預付款590萬美元，已與該公司簽署了一項協議，在2018年6月 2018年之前償還全部款項。

下表列出了我們在所述期間的現金流量摘要 ：

(以千美元計)

(以千美元計)