Form 10-Q

通過檢查標記表明註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，每個交互數據文件都需要根據條例第405條提交和張貼S-T(本章第232.405節 )在過去的12個月內(或在較短的時間內，註冊員必須提交和發佈此類文件)。是的，沒有☐。

通過檢查標記指示註冊人是大型加速文件、加速文件還是非加速文件公司、較小的報告公司或新興的增長公司。見“規則”中對大型加速成品油、深度成品油加速箱、SECH小型報告公司、HEAM公司和新興成長型公司的定義。12b-2“外匯法案”的規定。(檢查一)：


大型加速機		加速機☐
非加速費勒 ☐		小型報告公司☐
		新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記標明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“交易所法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐。

通過複選標記指示註冊人是否為空殼公司(如規則中所定義的)12b-2 of the Exchange Act). Yes ☐ No

截至2018年4月30日，共有1770，260，439股註冊公司普通股，每股票面價值0.01美元，已發行。


目錄	部分	項目	頁
財務信息	I		1
管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析	I	2	1
導言			1
執行摘要			2
業務部門			6
補充財務信息和披露			14
會計發展更新			15
關鍵會計政策			15
流動性與資本資源			15
市場風險的定量和定性披露	I	3	29
獨立註冊會計師事務所報告			39
財務報表	I	1	40
合併財務報表和附註			40
合併損益表(未經審計)			40
綜合綜合損益表{Br}(未經審計)			41
合併資產負債表(3月31日未經審計， 2018)			42
資產總額變動合併報表 (未經審計)			43
合併現金流量表(未經審計)			44
合併財務報表附註 (未經審計)			45
1.導言和表示的基礎			45
2.重大會計策略			46
3.公允價值			48
4.衍生工具與套期保值活動			57
5.投資證券			61
6.擔保事務			64
7.貸款、貸款承付款和信貸損失準備金			65
8.權益法投資			67
9.存款			68
10.借款和其他有擔保的融資			68
11.承付款、擔保和意外開支			68
12.可變利率實體與證券化活動			72
13.監管要求			76
14.股本總額			78
15.普通股每股收益			80
16.利息收入和利息費用			80
17.僱員福利計劃			80
18.所得税			81
19.段與地理信息			81
20.與客户簽訂合同的收入			82
21.後續事件			83
財務數據補編(未經審計)			84
通用縮略語詞彙			86
其他資料	二		88
法律程序	二	1	88
未登記的股本證券出售和收益的使用	二	2	89
管制和程序	I	4	90
展品	二	6	90
展覽索引			E-1
簽名			S-1


		i

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。您可以閲讀和複製任何文件，我們向證交會提交在證交會的新的公共資料室，在100F街，東北，華盛頓特區，20549。請致電證交會 1-800-SEC-0330關於公共資料室的信息。證券交易委員會有一個網站，www.sec.gov，該包含年度、季度和當前報告、代理和信息報表以及發行人以電子方式向證券交易委員會提交的其他信息。我們的電子證券交易委員會文件可在證券交易委員會的互聯網網站上向公眾提供。

我們的網站是n.www.morganstanley.com。你可瀏覽我們的投資者關係網頁www.morganstanley.com/About-us-ir。我們提供免費，或通過我們的投資者關係網頁，我們的委託書，年度報告的表格 10-K,季度報告表格10-Q，目前關於表格的報告8-K以及根據經修正的“1934證券交易法”(“交易法”)提交或提供的那些報告的任何修正，在這些材料以電子方式向證券交易委員會提交或提交給證券交易委員會後，應在合理可行的範圍內儘快進行。我們還通過我們的投資者關係網頁，通過鏈接到證券交易委員會的互聯網網站，提供我們的董事、高級人員、10%或10%以上的股東和其他人根據“交易法”第16條提交的我們股權證券的實益所有權聲明。

You can access information about our corporate governance atwww.morganstanley.com/About-us-治理。我們的公司治理網頁包括：

經修訂及補發的法團證書；

修訂及重訂附例；

我們審計委員會、薪酬、管理髮展和繼任委員會的章程，提名和治理委員會、業務和技術委員會以及風險委員會；

公司治理政策；

企業政治活動政策；

關於股東權利計劃的政策；

股權承諾；

道德和商業行為守則；

行為守則；

誠信熱線資訊；及

環境和社會政策。

我們的道德和商業行為守則適用於所有董事、官員和僱員，包括我們的首席執行官、首席財務官和副首席財務官。我們將在我們的網站上發佈對“道德和商業行為守則”的任何修正，以及美國證券交易委員會(SEC)或紐約證券交易所(NYSE)的規則要求披露的任何豁免。你可免費索取這些文件的副本，不包括展品，可與投資者關係公司聯繫，紐約百老匯1585，紐約10036(212-761-4000).本報告並無參考本網站的資料。


		二

摩根士丹利(MorganStanley)是一家全球性金融服務公司，在機構證券、財富管理和投資管理的每一個業務部門都保持着重要的市場地位。摩根士丹利通過其子公司和附屬公司向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大型和多樣化的客户和客户集團提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，摩根士丹利(Morgan Stanley)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)、重工公司(HECH)或我們的SECH(Br})是指摩根士丹利(摩根士丹利)及其合併子公司。我們將以下定義定義為合併財務報表(財務報表)的一部分：合併損益表 (收入報表)、合併資產負債表(資產負債表)和合並現金流量表(現金流量表)。請參閲通用縮略語縮略語的詞組，用於定義在此過程中使用的某些縮略詞。表格10-Q。

對我們每個業務部門的客户和主要產品以及服務的描述如下：

機構證券為公司、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款服務包括原始和/或購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款、向股票和大宗商品客户提供貸款以及向市政當局提供貸款。其他活動包括投資和研究。

財富管理為個人投資者提供全面的金融服務(br}和解決方案，並向中型業務和機構包括經紀和投資諮詢服務、金融和財富規劃服務、年金和保險產品、信貸和其他貸款產品、銀行和退休計劃服務。

投資管理 提供廣泛的投資策略和產品，跨越地域、資產類別、公共和私人市場，通過機構和中介渠道向不同的客户羣體提供。戰略和產品包括股本、固定收益、流動性和替代/其他產品。機構客户包括確定的福利/確定的繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金的贊助者和公司。個別客户通過中介提供服務，包括附屬的和非附屬分銷商。

過去的業務結果一直並在今後可能繼續受到競爭、風險因素、立法、法律和規章發展以及其他因素的重大影響。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生不利影響。此外，在這裏討論我們的操作結果時，可能會包含前瞻性語句.這些陳述反映了管理層的信念和期望，受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果大相徑庭。關於可能影響我們未來結果的風險和不確定因素的討論，請參閲前瞻性報表、重合同業務競爭和商業監管制度、2017表格中的風險因子。10-K和資本資源的流動性和資本資源的監管要求。


		1		2018中10-q

在截至3月31日的季度，我們報告淨收入為110.77億美元(當前的季度，或稱1Q 2018)，而截至3月31日的季度(前一季度，或稱1Q 2017)的淨收入為97.45億美元。本季度適用於摩根士丹利的淨收入為26.68億美元，即每股稀釋普通股1.45美元，而上一季度為19.3億美元，即每稀釋普通股1.00美元。

無利息費用

(百萬美元)

LOGO

本季度49.14億美元的薪酬和福利支出比上一季度的44.66億美元增加了10%，主要原因是各部門的自由裁量獎勵報酬增加，與收入和薪金增加掛鈎的財富管理代表的公式化支出，部分被參考某些遞延薪酬計劃的投資公允價值減少所抵消。

非補償本季度的支出為27.43億美元，上一季度為24.71億美元，增長了11%。增加的主要原因是與數量有關的費用增加，以及採用會計更新所造成的某些費用毛額的列報。與客户簽訂合同的收入(詳情見財務報表附註2和20)。這些結果在本季度被部分抵消，因為以前記錄的與英國增值税事項有關的部分規定倒轉。


2018中10-q		2


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018			2017
適用於摩根士丹利的持續業務收入	$	2,670		$	1,952
適用於摩根士丹利的停業業務的收入(損失)		(2	)		(22	)
適用於摩根士丹利的淨收入		2,668			1,930
優先股股息和其他		93			90
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,575		$	1,840


以百萬計，但每股數據和員工數據除外	3月31日， 2018		2017年12月31日
GLR¹	$	206,463	$	192,660
貸款²	$	109,135	$	104,126
總資產	$	858,495	$	851,733
存款	$	160,424	$	159,436
借款	$	194,964	$	192,582
普通股股東權益	$	69,514	$	68,871
普通股已發行		1,774		1,788
每股賬面價值³	$	39.19	$	38.52
全球僱員		57,810		57,633


以百萬計，但每股數據和員工數據除外	3月31日， 2018			2017年12月31日
資本比率⁴
普通股一級資本比率		15.5	%		16.5	%
一級資本比率		17.7	%		18.9	%
總資本比率		20.3	%		21.7	%
一級槓桿比率		8.2	%		8.3	%

1.	有關GLR的討論，請參閲管理層對2017年度全球流動性儲備風險管理框架中的財務狀況和操作流動性和資本資源流動性風險管理框架的討論和分析。表格10-K.

2.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

3.	普通股每股賬面價值等於普通股股東股份除以已發行普通股。

4.	從2018開始，我們的資本比率完全以標準化的方法為基礎。分階段規則。在2017年月31，我們的資本比率是以標準化的方法過渡規則為基礎的。有關我們的監管資本比率的討論，請參閲本文中的資本管制要求。

選定非公認會計原則財務信息

我們使用美國公認會計準則編制財務報表。有時，我們可能會披露某些非公認會計原則財務措施在本文件或在我們的收益釋放過程中，收益和其他電話會議，財務報告，明確的代理報表和其他。阿非公認會計原則財務計量單位不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比計量的數額。我們考慮非公認會計原則我們披露的財務措施對我們、投資者和分析人員是有用的，我們提供了進一步的透明度或評估我們的財務狀況、經營結果、預期的監管資本要求或資本充足率的另一種手段。這些措施不符合或替代美國公認會計原則，可能不同於或不符合非公認會計原則其他公司使用的金融措施。每當我們提到非公認會計原則財務計量，我們通常也將定義它或提出最直接可比的財務計量，按照美國公認會計原則以格式計算和列報，同時調節美國公認會計原則的財務計量和財務計量之間的差異。非公認會計原則金融措施。

校長非公認會計原則本文件所列財務措施列示如下。


2018中10-q		4


	3月31日結束的三個月，
百萬美元，但每股數據除外	2018		2017
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,668	$	1,930
調整的影響				14
適用於摩根大通的調整後淨收入赤柱非公認會計原則¹	$	2,668		1,944
攤薄普通股每股收益	$	1.45	$	1.00
調整的影響				0.01
每稀釋普通股調整後收益分享非公認會計原則¹	$	1.45	$	1.01
有效所得税税率		20.9%		29.0%
調整的影響		%		(0.5)%
調整後的實際所得税税率非公認會計原則¹		20.9%		28.5%


							月平均平衡
	3月31日， 2018			2017年12月31日			三個月截至3月31日，
百萬美元	3月31日， 2018			2017年12月31日			2018			2017
有形資產
美國.公認會計準則
摩根士丹利股東	$	78,034		$	77,391		$	77,507		$	77,259
減：商譽和無形資產淨額		(9,129	)		(9,042	)		(9,043	)		(9,262	)
摩根士丹利有形股東股權非公認會計原則	$	68,905		$	68,349		$	68,464		$	67,997
美國.公認會計準則
普通股	$	69,514		$	68,871		$	68,987		$	68,989
減：商譽和無形資產淨額		(9,129	)		(9,042	)		(9,043	)		(9,262	)
有形共同股權非公認會計原則	$	60,385		$	59,829		$	59,944		$	59,727

合併非公認會計原則金融措施


	3月31日結束的三個月，
十億美元	2018		2017
平均普通股
未調整	$	69.0	$	69.0
調整後¹		69.0		69.0
羅²
未調整		14.9%		10.7%
調整後^1, 3		14.9%		10.7%
平均有形普通股權益
未調整	$	59.9	$	59.7
調整後¹		59.9		59.7
RoTCE²
未調整		17.2%		12.3%
調整後^1, 3		17.2%		12.4%

3月31日，
2018

12月31日，

2017

每股有形帳面價值⁴

34.04

33.46

非公認會計原則按業務部門分列的財務措施


	3月31日結束的三個月，
十億美元	2018		2017
税前利潤幅度⁵
機構證券		35%		34%
財富管理		27%		24%
投資管理		21%		17%
合併		31%		29%
平均普通股⁶
機構證券	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4
母公司		8.8		9.2
合併平均數普通股	$	69.0	$	69.0
平均有形普通股權益⁶
機構證券	$	40.1	$	39.6
財富管理		9.2		9.3
投資管理		1.7		1.6
母公司		8.9		9.2
合併平均數有形普通股權益	$	59.9	$	59.7
羅^{2, 7}
機構證券		15.2%		11.4%
財富管理		21.3%		14.6%
投資管理		19.3%		11.1%
合併		14.9%		10.7%
RoTCE^{2, 7}
機構證券		15.5%		11.5%
財富管理		38.9%		27.0%
投資管理		30.3%		16.3%
合併		17.2%		12.3%

1.	調整後的數額不包括間歇的離散税收淨額(福利)。與僱員股份獎勵相關的所得税後果在損益表中的所得税準備金中得到確認，但不包括在間歇的離散税收準備金(福利)調整中，因為我們預計每個季度的轉換活動。有關淨離散税收規定(福利)的進一步信息，請參見本報告中對所得税事項的補充性財務信息和披露。

2.	如所示，在合併的基礎上，Roe和ROTCE適用於摩根士丹利的淨收入低於優先股作為平均普通股和平均有形普通股的百分比。當不包括間歇淨額離散税收規定(福利)時，分子和分母都會進行調整。

3.	在確定公司的ROE和ROTCE目標時使用的計算方法如下所示：調整ROE和調整ROTCE的金額見本表。

4.	每股有形賬面價值等於有形普通股除以已發行普通股。

5.	税前利潤率是指在收入淨額中按百分比計算的税前持續經營收入。

6.	每個業務部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益是使用我們所要求的資本框架確定的(見流動性和資本資源監管要求，根據本要求的資本框架，平均普通股的歸責性)。

7.	按部門計算ROE和ROTCE時，使用按部門分列的適用於摩根斯坦利的淨收入，減去分配給每個部門的優選股息，作為分配給每個部門的平均普通股權益和平均有形普通股權益的百分比。


		5		2018中10-q

我們的ROE和ROTCE目標是前瞻性的，可能受到許多因素的重大影響，其中包括：宏觀經濟和市場條件；立法和監管發展；行業交易和投資銀行數量；股票市場水平；利率環境；過大的法律開支或懲罰以及維持減少的支出水平的能力；資本水平；以及斷斷續續的離散税目。有關我們的ROE和ROTCE目標及相關假設的進一步信息，請參閲管理層對2017表格中的財務狀況和業務的財務狀況和結果的討論和分析。10-K.

業務部門

實質上，我們所有的營業收入和營運費用都直接歸於業務部門。某些收入和費用已分配給每個業務部門，通常按其各自的淨收入比例分配，無利息費用或其他有關措施。

由於將某些段間事務處理為與外部各方的事務，因此我們包括一個段間消除( )類別，以便將業務段結果與我們的合併結果進行協調。

淨收入、補償費用和所得税

有關我們淨收入、補償費用和所得税構成的概述，請參閲2017表格中管理部門對財務狀況和業務部門結果的討論和分析。10-K.


2018中10-q		6


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	1,513	$	1,417		7%
交易		3,643		3,012		21%
投資		49		66		(26)%
佣金及費用		744		620		20%
資產管理		110		91		21%
其他		136		173		(21)%
共計無利息收入		6,195		5,379		15%
利息收入		1,804		1,124		60%
利息費用		1,899		1,351		41%
淨利息		(95)		(227)		58%
淨收入		6,100		5,152		18%
補償和福利		2,160		1,870		16%
非補償{br]費用		1,828		1,552		18%
共計無利息{br]費用		3,988		3,422		17%
所得税前繼續營業所得		2,112		1,730		22%
所得税準備金		449		459		(2)%
持續業務收入		1,663		1,271		31%
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2)		(22)		91%
淨收益		1,661		1,249		33%
淨收入適用控股權		34		35		(3)%
適用於摩根士丹利	$	1,627	$	1,214		34%

投資銀行

投資銀行收入


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018		2017		%變化
顧問費	$	574	$	496		16%
承保：
股本		421		390		8%
固定收益		518		531		(2)%
承保總額		939		921		2%
投資銀行業務總額	$	1,513	$	1,417		7%

投資銀行業務量


	3月31日結束的三個月，
十億美元	2018		2017
完成合並和收購¹	$	145	$	163
股權及股權相關產品^{2, 3}		21		10
固定收益 ^{2, 4}		54		75

資料來源：湯森路透，截至2018年4月2日的數據。交易量可能並不表示一定時期內的淨收入。此外，以往各期的交易量可能與先前報告的數額不同，原因是後來的撤回或交易價值的變化。

1.	數額包括1億美元或更多的交易。完成的合併和收購數量是基於對交易中的每個顧問的全部信用。

2.	股權和股權相關的發行和固定收益發行是基於對單個賬簿經理的全部信貸和對聯合賬簿經理的相等的信用。

3.	數額包括第144 A條規則，普通股和可轉換證券的公開發行和登記的公開發行以及權利的發行。

4.	數額包括不可兑換優先股、抵押貸款支持證券和資產支持證券，以及應税市政債券.數額包括公開登記和規則144 A的發行。數額不包括槓桿貸款和自導發行債券。

投資銀行收入包括諮詢服務費用、證券發行承銷費和貸款聯營業務收入(扣除聯合費用)。

本季度投資銀行收入15.13億美元，較上年同期增長7%。採用會計更新與客户簽訂合同的收入與上一年度季度相比，投資銀行報告的收入增加了約6 000萬美元(詳情見財務報表附註2和20)。除上述會計更新的影響外，我們投資銀行收入增加的原因是：

本季度諮詢收入有所增加，主要反映了在較大規模的交易中實現併購費用的增加。

本季度股票承銷收入增加的主要原因是市場交易量增加(見投資銀行業務量表)，部分抵消了較低費用變現的影響。

本季度固定收益承銷收入下降，主要原因是市場交易量減少，導致債券費用降低，但貸款費用增加部分抵消了這一減少。


		7		2018中10-q

正如在管理中所討論的那樣，2017年度按分部劃分的業務部門的財務狀況和結果分析表格10-K，我們管理每一項銷售和貿易業務的基礎上，其總淨收入。我們在討論期間差異的主要驅動因素的結果時提供了定性的評註，因為各種市場動態的數量影響通常無法分類。

有關貿易總收入的其他信息，請參閲財務報表附註4中按 ProductType列出的表。

股本

本季度股票銷售和交易淨收入為25.58億美元，比上一季度增長27%，反映出我們的融資業務和執行服務的業績都有所提高。

融資收入比上一季度有所增加，主要反映了交易收入中反映的所有產品的客户活動增加。

執行服務比上一季度有所增加，主要是由於衍生產品客户活動增加而導致交易收入增加。此外，現金股票產品客户活動增加，佣金和費用增加。

固定收益

本季度固定收益淨收入18.73億美元比上一季度高9%，原因是全球宏觀產品和商品產品及其他產品的業績較高，信貸產品業績較低部分抵消了這一增長。

全球宏觀產品增加是由於庫存管理和客户活動驅動的外匯交易收入增加，而結構性匯率中客户活動減少部分抵消了這一增長。

信貸產品貿易收入下降的主要原因是公司信貸利差擴大對存貨價格的影響。

初級商品、產品和其他產品增加的主要原因是對衝交易對手的風險和商品、結構化交易以及電力和天然氣產品的客户流動帶來的更高的貿易收入。

其他

本季度其他銷售和交易淨虧損2900萬美元，與上一季度相比有所下降，主要反映了與我們的長期債務有關的經濟套期保值收入增加，以及與企業貸款套期保值活動相關的損失減少。


2018中10-q		8

非補償本季度開支增加，主要是由於與數量有關的費用增加，以及採用會計更新後的某些費用毛額。與客户簽訂合同的收入(關於進一步的信息，見財務報表附註2和20)。這些結果在本季度被部分抵消，因為以前記錄的與英國增值税事項有關的部分規定被倒轉。


		9		2018中10-q


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018		2017		%變化
收入
投資銀行	$	140	$	145		(3)%
交易		109		238		(54)%
投資				1		N/M
佣金及費用		498		440		13%
資產管理		2,495		2,184		14%
其他		63		56		13%
共計無利息收入		3,305		3,064		8%
利息收入		1,280		1,079		19%
利息費用		211		85		148%
淨利息		1,069		994		8%
淨收入		4,374		4,058		8%
補償和福利		2,450		2,317		6%
非補償{br]費用		764		768		(1)%
共計無利息{br]費用		3,214		3,085		4%
所得税前繼續營業所得		1,160		973		19%
所得税準備金		246		326		(25)%
適用於摩根士丹利的淨收入	$	914	$	647		41%

財務信息和統計數據


十億美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
客户資產	$	2,371	$	2,373
收費制客户資產¹	$	1,058	$	1,045
收費制客户資產佔客户資產總額的百分比		45%		44%
客户負債²	$	80	$	80
投資證券組合	$	60.7	$	59.2
貸款和貸款承諾	$	78.7	$	77.3
財富管理代表		15,682		15,712


	3月31日結束的三個月，
	2018		2017
每位代表：
年化收入(千美元)³	$	1,115	$	1,029
客户資產(百萬美元)⁴	$	151	$	139
收費制資產流動(十億美元)⁵	$	18.2	$	18.8

1.	收費制客户資產是客户帳户中的資產數量，其中服務的支付基礎是根據這些資產計算的費用。

2.	客户負債包括有價證券和量身定製的貸款、住宅房地產貸款和保證金貸款。

3.	每個代表平等財富管理公司的年化收入除以代表人數的平均數。

4.	每名代表的客户資產相等期末客户資產除以期末代表人數。

5.	收費制資產流動包括新的淨收費基礎資產、賬户轉移淨額、股息、利息和客户費用，不包括機構現金管理相關活動.

交易收入


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018		2017		%變化
投資銀行	$	140	$	145		(3)%
交易		109		238		(54)%
佣金及費用		498		440		13%
共計	$	747	$	823		(9)%
交易收入佔淨收入的百分比		17%		20%

淨收入

交易收入

本季度7.47億美元的交易收入比上一季度減少了9%，主要是由於貿易收入減少，但佣金和費用增加部分抵消了這一減少。

本季度投資銀行收入與上年同期相比相對沒有變化。

本季度交易收入下降，主要原因是與某些僱員遞延薪酬計劃有關的投資損失和固定收益產品客户活動減少。

本季度佣金和費用增加，主要是由於客户股票交易活動增加。


2018中10-q		10


十億美元	在 2017年12月31日		流入		外流			市場影響			在三月三十一日， 2018
單獨管理的 ¹	$	252	$	10	$	(6	)	$	4		$	260
統一管理		250		14		(8	)		(2	)		254
共同基金諮詢		21				(1	)					20
顧問		149		9		(9	)		(2	)		147
投資組合經理		353		21		(12	)		(6	)		356
小計	$	1,025	$	54	$	(36	)	$	(6	)	$	1,037
現金管理		20		4		(3	)					21
共計收費基礎客户資產	$	1,045	$	58	$	(39	)	$	(6	)	$	1,058


十億美元	在 2016年12月31日		流入		外流		市場影響		在三月三十一日， 2017
單獨管理的 ¹	$	222	$	9	$	(5)	$	4	$	230
統一管理		204		13		(9)		9		217
共同基金諮詢		21				(1)		1		21
顧問		125		10		(7)		5		133
投資組合經理		285		20		(11)		11		305
小計	$	857	$	52	$	(33)	$	30	$	906
現金管理		20		3		(2)				21
共計收費基礎客户資產	$	877	$	55	$	(35)	$	30	$	927

平均收費率


	3月31日結束的三個月，
收費率	2018		2017
單獨管理		16		16
統一管理		98		100
共同基金諮詢		119		120
顧問		85		86
投資組合經理		96		98
小計		76		77
現金管理		6		6
共計收費基礎客户資產		75		75

1.	包括非監護反映先前的賬户價值季度末由於第三方託管人在報告資產價值方面存在滯後，造成結餘。


		11		2018中10-q


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018		2017			%變化
收入
交易	$	5	$	(11	)		145%
投資		77		98			(21)%
資產管理		626		517			21%
其他		10		4			150%
共計無利息收入		718		608			18%
利息收入		1		1			%
利息費用		1					N/M
淨利息				1			N/M
淨收入		718		609			18%
補償和福利		304		279			9%
非補償{br]費用		266		227			17%
共計無利息{br]費用		570		506			13%
所得税前繼續營業所得		148		103			44%
所得税準備金		19		30			(37)%
淨收益		129		73			77%
適用於非控制權益的淨收入(損失)		2		6			(67)%
適用於摩根士丹利	$	127	$	67			90%

淨收入

投資

本季度投資收益為7，700萬美元，比上一季度下降21%，主要原因是某些私人股本基金的附帶權益降低。

資產管理

本季度資產管理收入為6.26億美元，比上一季度增長21%，主要原因是所有資產類別的平均AUM均較高。此外，由於採用了會計更新，資產管理收入增加，原因是分配費用的列報毛額。與客户簽訂合同的收入(詳情見財務報表附註2和20)。

除了上文所述的毛額列報方式外，一般預期在某一財政年度內推遲確認某些不以結轉利息形式支付的履約費的時間，直到費用不再有可能逆轉為止。因此，根據目前的收費安排，預計在每個財政年的下半部分確認這類收入的很大一部分。

見此處管理或監督下的相關資產。

無利息費用

無利息本季度5.7億美元的支出比上一季度增加了13%，主要是由於薪酬和福利支出以及非補償開支。

本季度薪酬和福利支出增加，主要是由於主要由收入增加、薪金增加和附帶利息相關的遞延補償所驅動的酌處獎勵報酬增加。

非補償本季度支出增加，主要是由於採用了會計更新後的分配費用毛額，因此主要是 與客户簽訂合同的收入隨着更高的費用分攤增加的AUM餘額。參見上面的資產管理。

管理或監督下的資產

有關下表中資產類別和前滾項目的説明，請參閲管理公司對2017表格中的“經營業務部門的財務狀況和經營業績的討論和分析”中對管理或監督下的隱性投資管理資產的討論和分析。10-K.

AUM前滾


十億美元	12月31日， 2017		流入		外流			市場衝擊			其他¹		在三月三十一日， 2018
股本	$	105	$	9	$	(7	)	$	1		$	1	$	109
固定收益		73		7		(8	)		(1	)		1		72
備選/其他		128		4		(4	)					3		131
長期澳元小計		306		20		(19	)					5		312
流動性		176		325		(344	)							157
AUM共計	$	482	$	345	$	(363	)	$			$	5	$	469
少數股權資產的份額		7												7

十億美元	12月31日， 2016		流入		外流			市場影響			其他¹		在三月三十一日， 2017
股本	$	79	$	5	$	(5	)	$	8		$		$	87
固定收益		60		5		(5	)		1			1		62
備選/其他		115		7		(4	)		1					119
長期澳元小計		254		17		(14	)		10			1		268
流動性		163		328		(338	)							153
AUM共計	$	417	$	345	$	(352	)	$	10		$	1	$	421
少數股權資產的份額		8												7

1.	包括這兩個時期的分佈和外幣影響，以及本季度梅薩西部資本有限責任公司收購的影響。


2018中10-q		12

1.	調整後的數額不包括上一季度間斷的離散税收淨額1 400萬美元，與僱員股份獎勵有關的所得税後果在收入報表中的所得税準備金中得到確認，但不包括在間歇的離散税收規定(福利)調整中，因為我們預計每個季度都會有轉換活動。有關以下信息的進一步信息非公認會計原則措施，見選定的非公認會計原則這裏的財務信息。

有效税率包括與員工股票支付相關的經常性離散税收福利1.47億美元和前一年季度的 1.12億美元。

有效税率反映了我們目前的假設，與美國減税和就業法案(税法)和其他因素有關的估計和解釋。該税法於2017年12月22日頒佈，對美國企業所得税法進行了重大修訂，除其他外，將公司所得税税率降至21%，並實施了一項修改後的領土税制，其中包括一次對被視為遣返的收入的過渡税非美國。對全球無形資產徵收最低税額低税收入(GILTI)和另一種税基侵蝕和反濫用税(反濫用税)使美國公司可以扣減付款非美國。超過規定數額的相關人員；擴大税基，部分或全部取消對某些歷史上可扣減的費用的減税。

隨着對税法的解釋隨着時間的推移，美國財政部和繼續收到更多的澄清和執行指導，我們的估計可能會改變。考慮到與税法條款有關的持續發展，例如修改的領土税制和GILTI，我們預計2018年度繼續行動的有效税率約為22%至25%(見2017表格中的前瞻性聲明)。10-K).

美國銀行子公司

我們向各種客户提供貸款，從大公司和機構客户到高淨值個人，主要通過我們的美國銀行子公司摩根士丹利銀行N.A.(MSBNA)和摩根士丹利私人銀行全國協會(MSPBNA)(集體，美國銀行子公司)。機構證券業務部門的貸款活動主要包括向公司客户提供貸款和貸款承諾。財富管理業務部門的貸款活動主要包括：以證券為基礎的貸款，允許客户根據合格證券的價值借款；以及住宅房地產貸款。

我們預計，通過客户基礎的進一步市場滲透，我們的貸款活動將繼續增長。關於我們的信貸風險的進一步討論，見關於市場風險風險管理信用風險的定量和定性披露。關於貸款和貸款承諾的進一步討論，見財務報表附註7和11。

美國銀行子公司補充財務信息¹


十億美元	在 March 31, 2018		12月31日， 2017
資產	$	188.3	$	185.3
投資證券組合：
投資證券		43.1		42.0
投資證券HTM		18.0		17.5
投資證券總額	$	61.1	$	59.5
存款²	$	160.1	$	159.1
財富管理
證券貸款及其他貸款³	$	41.7	$	41.2
住宅房地產貸款		26.6		26.7
共計	$	68.3	$	67.9
機構證券
企業貸款	$	27.4	$	24.2
批發房地產貸款		12.4		12.2
共計	$	39.8	$	36.4

1.	金額不包括與母公司和銀行子公司之間的交易。

2.	有關存款的更多信息，請參見此處的“資本資源無擔保資金管理”中的“備用流動性”和“資本資源無擔保融資管理”。

3.	其他貸款主要包括量身定做的貸款。


2018中10-q		14

使用權、資產和租賃負債最初將使用剩餘的租金付款的現值來衡量。對我們是承租人的租賃會計的這一改變要求修改我們的租賃會計制度，並確定剩餘租金付款的現值。後者的關鍵方面包括確定貼現率的和決定是否在租金支付中包括非租賃部分。此更新將於2019年月1起生效，並允許儘早採用。

金融工具信用損失。這一會計更新影響到以攤銷成本計量的某些金融資產的減值模型，因為它要求中歐和加勒比合作中心的方法來估計金融資產整個生命期內的預期信貸損失，即在開始或購買時記錄的損失。CECL將取代目前適用於投資貸款、HTM證券和按攤銷成本入賬的其他應收款的損失模式。

這一更新還消除了AFS證券的其他臨時減值的概念.如果公允價值低於攤銷成本且存在信用損失，或在收回攤還成本之前預期將出售這些證券，則需要在收益中確認對 AFS證券的減損。

根據更新，可能有能力確定在某些情況下沒有預期的信貸損失，例如.根據貸款和融資交易的抵押品安排，或根據借款人或發行人的信貸質量。

總的來説，本更新中的修正預計將加速確認組合的信貸損失。

將應用CECL模型的位置。此更新自2020年月1起生效，並允許在2020年月1，2019開始早期採用。

關鍵會計政策

我們的財務報表是按照美國公認會計準則編制的，這就要求我們作出估計和假設(見財務報表附註1)。我們相信我們的重要會計政策(見2017表格中的財務報表附註2)。10-K財務報表附註2)、公允價值、商譽和無形資產、法律和監管意外開支以及所得税政策涉及更高程度的判斷力和複雜性。關於我們的關鍵會計政策的進一步討論，請參閲2017表格中管理部門對財務狀況和操作關鍵會計政策結果的討論和分析。10-K.

流動性與資本資源

高級管理層在資產和負債管理委員會和董事會(董事會)的監督下，制定了，並維持了我們的流動性和資本政策。高級管理人員通過各種風險和控制委員會，審查與這些政策有關的業務業績，監測可供選擇的資金來源，並監督資產和負債狀況的流動性、利率和貨幣敏感性。財政部、公司風險委員會、資產和負債管理委員會以及其他委員會和控制小組協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的資產負債表、流動性和資本結構的影響。流動性和資本事項定期向聯委會和聯委會風險委員會報告。

資產負債表

我們定期監測和評估資產負債表的組成和規模。我們的資產負債表管理流程包括季度計劃、業務特定閾值、對特定業務的使用與關鍵績效指標的監控以及新的業務影響評估。

我們在合併和業務部門層面建立資產負債表閾值。我們監測資產負債表的利用情況，並審查因業務活動或市場波動而產生的差異。我們定期審查目前的業績與既定的閾值，並評估是否需要重新分配我們基於業務單位需求的資產負債表。我們還監控關鍵指標，包括資產和負債規模以及資本使用情況。


		15		2018中10-q


	At March 31, 2018
百萬美元	是		Wm		i.i		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	74,096	$	13,173	$	75	$	87,344
按公允價值交易資產		269,200		85		3,759		273,044
投資證券		19,913		60,728				80,641
根據轉售協議購買的證券		72,460		7,786				80,246
借入證券		135,608		227				135,835
客户和其他應收款		48,257		17,973		605		66,835
貸款，扣除津貼²		40,804		68,326		5		109,135
其他資產³		14,447		9,305		1,663		25,415
總資產	$	674,785	$	177,603	$	6,107	$	858,495

	2017年月31
百萬美元	是		Wm		i.i		共計
資產
現金和現金等價物¹	$	63,597	$	16,733	$	65	$	80,395
按公允價值交易資產		295,678		59		2,545		298,282
投資證券		19,556		59,246				78,802
根據轉售協議購買的證券		74,732		9,526				84,258
借入證券		123,776		234				124,010
客户和其他應收款		36,803		18,763		621		56,187
貸款，扣除津貼²		36,269		67,852		5		104,126
其他資產³		14,563		9,596		1,514		25,673
總資產	$	664,974	$	182,009	$	4,750	$	851,733

機構證券

WM財富管理

IM投資管理公司

1.	現金和現金等價物包括現金和銀行應付的現金、銀行計息存款和限制性現金。

2.	數額包括為投資持有的貸款(扣除免税額)和為出售而持有的貸款，但不包括資產負債表中交易資產中的公允價值貸款(見財務報表附註7)。

3.	其他資產主要包括商譽、無形資產、房地、設備、軟件、其他投資和遞延税款資產。

總資產中有很大一部分是流動有價證券和短期應收賬款，主要來自機構證券業務部門的銷售和交易活動。總資產從12月31日的851.7萬億美元增加到3月31日的858.5，2018美元，主要是由於客户和其他應收賬款的增加以及機構證券貸款組合的增長。機構證券業務部門內的交易資產下降，因為我們出售股票庫存以支持需求的增加和客户定位的變化。這被借入證券和GLR現金存款增加所抵消。有關我們的GLR的進一步信息，請參閲此處的全球流動性儲備。

證券回購協議與證券貸款

根據轉售協議借入的證券或購買的證券，或根據回購協議而借出的證券或根據回購協議出售的證券，均視為抵押融資(見2017財務報表附註2)。10-K以及財務報表附註6)。

擔保融資交易


百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	216,081	$	208,268
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	65,131	$	70,016
作為抵押品接受的證券¹	$	8,693	$	13,749

	日平均餘額三個月結束
百萬美元	March 31, 2018		2017年12月31日
根據轉售協議購買的證券和借入的證券	$	211,753	$	214,343
根據回購協議出售的證券和貸款證券	$	65,684	$	66,879

1.	包括在資產負債表中的交易資產中。

客户證券融資

證券融資交易的客户應收部分主要包括客户保證金貸款，由客户擁有的證券擔保，這些貸款按照監管要求隔離。證券融資交易的客户應付部分主要包括對我們的主要經紀客户的應付款項。我們在這些交易上的風險敞口是通過抵押品維護政策來減輕的，這些政策限制了我們對客户的信用敞口和針對這種風險敞口持有的流動性準備金。

流動性風險管理框架

我們的流動性風險管理框架的主要目標是確保我們能夠在廣泛的市場條件和時間範圍內獲得足夠的資金。該框架旨在使我們能夠履行我們的財務義務和支持我們的業務戰略的執行。

我們的流動性風險管理框架的核心部分是所需的流動性框架、流動性壓力測試和GLR，它們支持我們的目標流動性狀況。關於公司所需流動性框架和流動性壓力測試的進一步討論，請參見財務管理部門的討論和財務分析。


2018中10-q		16


百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
銀行現金存款¹	$	9,930	$	7,167
中央銀行現金存款¹		37,243		33,791
未支配高流動性證券：
美國政府債務		84,155		73,422
美國機構和機構抵押貸款支持證券		51,805		55,750
非美國主權債務²		20,334		19,424
其他投資級證券		2,996		3,106
共計	$	206,463	$	192,660

1.	主要包括現金和應付銀行存款以及資產負債表中銀行的計息存款。

2.	非美國主權債務主要由未支配的德國、法國、荷蘭、英國和日本政府債務組成。

GLR由世界銀行和非銀行合法實體


	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017		平均每日平衡三個月結束
*百萬美元*	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017		March 31, 2018
銀行法人
國內	$	68,826	$	70,364	$	69,955
外國		4,602		4,756		4,263
銀行法律實體共計		73,428		75,120		74,218
非銀行法律實體
國內：
母公司		48,998		41,642		44,184
非父母公司		32,415		35,264		32,356
國內合計		81,413		76,906		76,540
外國		51,622		40,634		44,216
共計非銀行合法實體		133,035		117,540		120,756
共計	$	206,463	$	192,660	$	194,974

監管流動性框架

流動性覆蓋率

我們和我們的美國銀行子公司必須遵守LCR要求，包括在每個工作日計算每個實體的LCR。這些規定的目的是確保銀行機構有足夠的HQLA，以應付30個歷日來因重大壓力而產生的淨現金流出，從而促進銀行機構流動性風險狀況的短期彈性。我們和我們的美國銀行子公司遵守最低要求的最低限度的lcr 100%。

按資產類型和LCR分列的HQLA


	日平均餘額三個月結束
百萬美元	March 31, 2018		2017年月31
HQLA
中央銀行現金存款	$	33,350	$	33,450
證券¹		125,015		125,269
共計	$	158,365	$	158,719
LCR		121%		128%

1.	主要包括美國國債；美國機構抵押貸款支持證券；主權債券；投資級公司債券；以及公開交易的普通股。

本季度LCR減少的原因是，主要在機構證券業務部門內，貸款承諾增加的影響導致外流淨額(比率的分母)增加。

HQLA的監管定義與我們的GLR基本相同。GLR包括存放在中央銀行以外的機構的現金，這些機構被認為是LCR的流入。HQLA包括存放在中央銀行的部分現金、某些未支配的投資級公司債券和公開交易的普通股，這些都不符合我們GLR的定義。

淨穩定供資比率

NSFR的目標是在一年通過要求銀行組織以足夠穩定的資金來源為其活動提供資金，以減輕未來資金壓力的風險。

巴塞爾銀行監督委員會(巴塞爾銀行監管委員會)以前已經完成了NSFR 框架的定稿。在2016，美國的銀行機構提出了在美國實施NSFR的建議，這將適用於我們和我們的美國銀行子公司。根據目前的建議，我們的初步估計表明，要滿足這一要求，就必須採取行動，我們期望這樣做。


		17		2018中10-q

在任何最終規則的生效日期前完成。我們的初步估計受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致基於最終規則的實際結果與估計值大不相同。有關NSFR的更多討論，請參見管理部門對2017年度財務狀況及營運流動性和資本資源管理流動性框架的討論和結果分析---淨穩定的資金比率表格10-K.

資金管理

我們管理我們的資金的方式減少了中斷我們的業務的風險。我們實行有擔保的和無擔保資金來源的多樣化戰略(按產品、投資者和區域分列)，並試圖確保我們的負債的期限等於或超過所資助資產的預期持有期。

我們在全球範圍內通過各種渠道為我們的資產負債表提供資金。這些來源可能包括我們的股本、借款、根據回購協議出售的證券、證券借貸、存款、信用證和信貸額度。我們有針對全球投資者和貨幣的標準產品和結構化產品的積極融資計劃。

擔保融資

有關我們擔保融資活動的討論，請參閲管理層對業務流動性和資本資源資金管理的財務狀況和結果的討論和分析(見 2017表格中的擔保融資)。10-K.

在2018和2017的3月31日和12月31日，我們對流動性較低的資產的擔保融資的加權平均到期日大於120天。

無擔保融資

有關我們的無擔保融資活動的討論，請參閲2017表格中新管理層對財務狀況和結果的討論和分析。10-K見財務報表附註4。

存款


百萬美元	3月31日， 2018		12月31日， 2017
儲蓄和活期存款：
經紀業務清除存款¹	$	129,177	$	135,946
節餘和其他		9,181		8,541
儲蓄和活期存款總額		138,358		144,487
時間礦牀²		22,066		14,949
共計	$	160,424	$	159,436

1.	表示客户經紀帳户中的餘額。

2.	某些定期存款賬户是在公允價值選項下按公允價值記帳的(見財務報表附註3)。

存款主要來自我們的財富管理客户，被認為是穩定的，低成本供資特點。截至3月31日，2018的存款總額與去年12月31日相比略有上升，主要原因是增加定期存款和儲蓄及其他存款的措施，由於客户將現金投入投資而減少了經紀業務的存款，部分抵消了存款總額的減少。

借款

我們認為，通過多種分銷渠道接觸債務投資者有助於提供進入無擔保市場的持續機會。此外，發行原始期限超過一年的借款，可以減少對短期信貸敏感工具的依賴。最初期限超過一年的借款通常能夠實現交錯到期，從而減少再融資風險，並通過向區域、貨幣和產品類型的全球機構和零售客户銷售產品，最大限度地實現投資者多樣化。

我們可以根據市場情況、某些交易和貸款活動的數量、我們的信用評級和信貸的總體可得性而改變我們的可得性和融資成本。我們還參與並可能繼續在正常業務過程中回購我們的借款。


2018中10-q		18


$在千百萬	母公司		子公司		共計
一年或一年以下的原始到期日	$		$	1,256	$	1,256
一年以上的原始到期日
2018	$	12,783	$	3,318	$	16,101
2019		21,765		3,769		25,534
2020		18,775		2,284		21,059
2021		20,163		2,650		22,813
2022		15,261		1,985		17,246
此後		78,873		12,082		90,955
共計	$	167,620	$	26,088	$	193,708
借款總額	$	167,620	$	27,344	$	194,964
未來12個月的到期日²					$	23,029

1.	表中的原始成熟度通常基於合同的最終成熟度。對於有看跌期權的借款，剩餘到期日代表最早的放空日期。

2.	只包括原到期超過一年的借款。

截至3月31日，借款增至19.964億美元，而2017年月31為1925.82億美元。這一的增加是發行的結果，主要由下表所列的到期和退休部分抵銷。


百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
發	$	15,370
成熟或退休		11,377

關於借款的進一步資料，見財務報表附註10。

信用評級

我們依靠外部資源來資助我們日常業務的很大一部分。除其他外，融資的成本和可得性一般受到我們的信用評級的影響。此外，我們的信用評級可能會對某些交易收入產生影響，特別是在那些以長期交易對手業績為主要考慮因素的企業，如場外衍生品交易(包括信用衍生品和利率互換)。在確定信用評級時，評級機構考慮到特定公司因素、其他行業因素，如監管或立法變化，以及宏觀經濟環境等。

鑑於美國金融改革立法和法規的重大進展，我們的信用評級不包括任何評級機構認為的政府支持的任何提升。一些評級機構表示，它們

目前合併不同程度的信用評級從非政府潛在支持的第三方來源。


母公司及MSBNA高級無擔保評級：2018
	母公司
	短期內債務	長期債務	額定值展望
DBRS公司	R-1(中)	a(高)	穩定
惠譽評級公司	F1	A	穩定
穆迪投資服務公司	P-2	A3	穩定
評級和投資信息公司	a-1	A-	穩定
標普全球評級	A-2	bbb+	穩定


	MSBNA
	短期內債務	長期債務	額定值展望
惠譽評級公司	F1	A+		穩定
穆迪投資服務公司	P-1	A1		穩定
標普全球評級	A-1	A+		穩定

在某些場外交易協議和某些其他協議中，如果我們是與機構證券業務部門有關的某些融資工具的流動性提供者，我們可能需要提供額外的擔保品，立即與某些交易對手結清任何未清債務餘額，或在未來信用評級下調時向某些清算機構認捐額外抵押品，而不論我們是否處於淨資產或淨負債狀況。

在未來信用評級下調時可能要求支付的額外抵押品或終止付款因合同而異，可以根據穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)和標準普爾全球評級公司(S&P Global Ratings)的評級來確定。下表顯示了未來可能出現的抵押品金額和終止付款，在發生交易對手和清算機構時可能會調用或要求。單槽或雙槽降級方案，從最低的穆迪評級或 S&P全球評級，基於相關的合同降級觸發器。

增加抵押品或終止付款

潛在未來評級下調


百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
單槽降級	$	806	$	822
雙槽降級		611		596


		19		2018中10-q

雖然信用評級下調的某些方面可以根據合同條款進行量化，但它對我們未來業務和經營結果的影響本質上是不確定的，將取決於許多相互關聯的因素，其中包括降級幅度、相對於同行的評級、相關機構指定的評級。降級前，個人客户行為和未來我們可能採取的緩解行動。額外抵押品要求的流動性影響包括在我們的流動性壓力測試中。

資本管理

我們認為資本是財政實力的一個重要來源，並根據業務機會、風險、資本供應和回報率以及內部資本政策、監管要求和評級機構準則積極管理我們的綜合資本狀況，因此，今後可能擴大或縮小我們的資本基礎，以滿足我們業務不斷變化的需要。我們試圖保持總資本，在綜合的基礎上，至少等於我們的經營子公司的總和，所需的權益。

普通股


	3月31日結束的三個月，
百萬美元		2018		2017
根據我們的股票回購計劃回購普通股	$	1,250	$	750

我們不時地回購我們的普通股，包括作為股票回購計劃的一部分。如前所述，2018年4月18日，我們與三菱日聯金融集團(三菱UFJ Financial Group，Inc.，MUFG)簽訂了一份銷售計劃，根據該計劃，三菱UFJ金融集團將向我們出售該公司普通股的股份，作為我們股份回購計劃的一部分。銷售計劃只打算將三菱UFG的持股比例維持在24.9%以下，以履行MUFG對美聯儲的被動承諾，不會對MUFG產生影響。MUFG和我們的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。有關我們股票回購計劃的描述，請參閲股權證券的非註冊銷售和收益的使用。

有關我們的資本計劃的描述，請參見資本計劃和壓力測試。

普通股股利公告


公告日期		April 18, 2018
每股金額		$0.25
付款日期		May 15, 2018
有記錄的股東		April 30, 2018

優先股

優先股股利公告


公告日期		March 15, 2018
付款日期		April 16, 2018
有記錄的股東		March 29, 2018

關於普通股和優先股的更多信息，見財務報表附註14。

監管要求

監管資本框架

我們是一家金融控股公司(金融控股公司)，根據經修正的1956銀行控股公司法(BHC法案)，並受聯邦儲備系統理事會(聯邦儲備委員會)的監管和監督。美聯儲為我們制定了資本要求，包括資本充足的標準，並評估我們遵守這些資本要求的情況。OCC為我們的美國銀行子公司制定了類似的資本要求和標準。監管資本要求在很大程度上是基於巴塞爾委員會制定的巴塞爾III資本標準(br}，並執行了“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(多德-弗蘭克法案)的某些條款。

監管資本要求

我們必須在監管資本要求下保持最低風險和槓桿資本比率。有關我們的監管資本要求的更多信息，見2017表格中管理層對財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求的討論和分析。10-K.

監管資本 基於風險的最低資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本作出某些調整和扣減，例如：商譽、無形資產、某些遞延税金資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。


2018中10-q		20

在2017和2018中，每個緩衝器分別占上述2019項要求的50%和75%。如果不保持緩衝，就會限制我們進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。以便進一步討論G-SIB資本附加費，見管理層對財務狀況及營運結果的討論與分析要求G-SIB2017年度資本附加費表格10-K.

根據 (I)計算信用風險和市場風險的標準化方法RWA(標準化方法)和(Ii)計算信貸風險、市場風險和操作風險的適用先進方法(RWA )是根據 (1)計算信用風險和市場風險的資本比率(RWA )中較低的風險資本比率。在2018和2017的3月31日和12月31日，我們的比率是基於標準化的方法規則。

從2019起，普通股一級資本、一級資本和包括緩衝在內的總資本要求將分別增加到10.0%、11.5%和13.5%。

關於額外的資本要求，請參見2019年度1月1日生效的額外資本要求，請參閲本公司的全損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求。

監管資本比率


	At March 31, 2018
			完全分階段
百萬美元	索取率		標準化		高級
風險資本
普通股一級資本			$	60,568	$	60,568
一級資本				69,213		69,213
總資本				79,363		79,138
RWA共計				390,390		378,442
普通股一級資本比率		8.6%		15.5%		16.0%
一級資本比率		10.1%		17.7%		18.3%
總資本比率		12.1%		20.3%		20.9%
槓桿基礎資本
調整平均資產¹			$	846,868		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.2%		N/A


	2017年月31
			過渡性²				完全分階段
百萬美元	索取率		標準化		高級		標準化		高級
風險資本
普通股
一級資本			$	61,134	$	61,134	$	60,564	$	60,564
一級資本				69,938		69,938		69,120		69,120
總資本				80,275		80,046		79,470		79,240
RWA共計				369,578		350,212		377,241		358,324
普通股一級資本比率		7.3%		16.5%		17.5%		16.1%		16.9%
一級資本比率		8.8%		18.9%		20.0%		18.3%		19.3%
總資本比率		10.8%		21.7%		22.9%		21.1%		22.1%
槓桿基礎資本
調整平均資產¹			$	842,270		N/A	$	841,756		N/A
一級槓桿比率		4.0%		8.3%		N/A		8.2%		N/A

1.	調整後的平均資產代表一級槓桿比率的分母，由合併後的每日平均餘額組成。平衡根據美國公認會計準則在本季度和截至12月31日的季度內的資產負債表，2017按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税資產、對未合併金融機構的資本工具的某些投資和其他調整進行調整。

2.	監管合規是根據根據過渡規則計算的資本比率確定的，直到2017年月31。

在2017年月31，正式的完全分階段估計數額充分利用分階段一級資本，包括全部資本分階段第1級大寫扣減，適用於1月1日，2018。這些形式全分階段估計數非公認會計原則措施，因為相關的資本規則尚未生效，在12月31日，2017。這些估計數是基於我們當時對資本規則和其他因素的理解。


		21		2018中10-q

為了使我們保持FHC地位，我們的美國銀行子公司必須通過保持上表中規定的比率的要求而獲得良好的資本。美聯儲(Fed)尚未修訂資金充足的FHCs標準，以反映出資本規則對我們提出的更高的資本標準。假設美聯儲(Fed)將對FHC實施相同或非常相似的資本化標準，那麼我們每一個基於風險的資本比率、一級槓桿率和3月31日的單反率，2018都將超過修正的資本充足化標準。美聯儲(Fed)可能會要求 an fhc維持基於風險和槓桿率的資本比率，遠遠超過資本配置良好的法定水平，這取決於總體經濟狀況和聯邦住房委員會的特殊狀況、風險狀況和增長計劃。

監管合規是根據資本比率確定的，其中包括監管資本和根據過渡規則計算的RWA，直到2017年月31。下表中的監管資本分析完全採用了形式形式。分階段截至12月31日的估計數，2017，相當於截至3月31日計算的金額，2018。

完全分階段監管資本


百萬美元	在 March 31, 2018			在 2017年月31¹
普通股一級資本
普通股和盈餘	$	12,911		$	14,354
留存收益		60,009			57,577
奧西		(3,406	)		(3,060	)
監管調整和扣減：
淨商譽		(6,716	)		(6,599	)
無形資產淨額(商譽及按揭服務資產除外)		(2,424	)		(2,446	)
其他調整和扣減²		194			738
普通股一級資本總額	$	60,568		$	60,564
額外一級資本
優先股	$	8,520		$	8,520
非控制利益		482			415
其他調整和扣減		(23	)		(23	)
額外一級資本	$	8,979		$	8,912
對有擔保基金投資的扣減		(334	)		(356	)
一級資本共計	$	69,213		$	69,120
標準化二級資本
次級債務	$	9,612		$	9,839
非控制利益		113			98
符合資格的信貸損失備抵額		448			423
其他調整和扣減		(23	)		(10	)
標準化二級資本總額	$	10,150		$	10,350
標準化資本總額	$	79,363		$	79,470
先進二級資本
次級債務	$	9,612		$	9,839
非控制利益		113			98
合資格信貸儲備		223			193
其他調整和扣減		(23	)		(10	)
高級二級資本共計	$	9,925		$	10,120
高級資本總額	$	79,138		$	79,240


2018中10-q		22



百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
普通股一級資本
普通股一級資本於2017年月31¹	$	60,564
與下列項目有關的改動：
股東權益價值		643
淨商譽		(117	)
無形資產淨額(商譽及按揭服務資產除外)		22
其他調整和扣減²		(544	)
普通股一級資本於2018年3月31日	$	60,568
額外一級資本
2017.12月31日新增一級資本¹	$	8,912
與下列項目有關的改動：
非控制利益		67
其他調整和扣減
第一層資本於2018年3月31日增發		8,979
截至12月31日止的保險基金投資扣除額 2017		(356	)
有擔保基金投資扣除額的變動		22
截至三月三十一日止的保險基金投資扣除額(2018)		(334	)
第一級資本於2018年3月31日	$	69,213
標準化二級資本
2017年月31為二級資本¹	$	10,350
與下列項目有關的改動：
符合資格的信貸損失備抵額		25
其他變動、調整和扣減³		(225	)
標準二級資本於2018，03月31日	$	10,150
2018年度標準資本總額	$	79,363
先進二級資本
2017年月31為二級資本¹	$	10,120
與下列項目有關的改動：
合資格信貸儲備		30
其他變動、調整和扣減³		(225	)
2018年度3月31日高級二級資本	$	9,925
截至2018年度3月31日先進資本總額	$	79,138

1.	正式形式分階段截至#date0#12月31日的估計數為非公認會計原則金融措施。見選定非公認會計原則這裏的財務信息。

2.	在計算普通股一級資本時使用的其他調整和扣減包括：衍生負債的信用利差溢價高於無風險比率，遞延税金淨額，淨額。税後與AOCI有關的調整。

3.	在計算標準化和高級二級資本時使用的其他變動、調整和扣減包括次級債務和非控制權益的變化。

完全分階段RWA前滾


	三個月結束March 31, 2018¹
百萬美元	標準化			高級
信用風險RWA
2017年月31結餘²	$	301,946		$	170,754
與下列項目有關的改動：
衍生物		(229	)		3,568
證券融資交易		177			2,242
證券化		(357	)		(1,277	)
投資證券		(270	)		320
承諾、擔保和貸款		12,934			15,090
現金		784			294
股權投資		2,726			2,887
其他信用風險³		634			236
信貸風險變動共計	$	16,399		$	23,360
2018年月31的結餘	$	318,345		$	194,114
市場風險RWA
2017年月31結餘²	$	75,295		$	74,907
與下列項目有關的改動：
監管VaR		1,187			1,187
監管壓力VaR		235			235
增量風險收費		2,968			2,968
綜合風險度量		(2,135	)		(1,947	)
具體風險：
非證券化		(2,590	)		(2,590	)
證券化		(2,915	)		(2,917	)
市場風險變動總額	$	(3,250	)	$	(3,064	)
2018年月31的結餘	$	72,045		$	71,843
操作風險RWA
2017年月31結餘²	$	N/A		$	112,663
業務風險變化---RWA		N/A			(178	)
2018年月31的結餘	$	N/A		$	112,485
RWA共計	$	390,390		$	378,442

監管資本要求的監管VaR

1.	表中每個類別的RWA反映了兩個在-和失衡在適當的情況下，薄板曝光。

2.	正式形式分階段截至#date0#12月31日的估計數為非公認會計原則金融措施。見選定非公認會計原則這裏的財務信息。

3.	非物質風險敞口和未結算交易的投資組合(視情況而定)。

根據標準化和先進方法，本季度信貸風險RWA有所增加，主要原因是機構證券業務部門內公司貸款風險增加。由於衍生物的風險敞口增加，高級方法下的信用風險RWA也有所增加。

根據標準化和先進方法，本季度市場風險RWA有所下降，主要原因是標準化的具體風險收費減少了。


		23		2018中10-q

5.	調整是：(1)納入衍生產品風險敞口，包括增加相關的潛在未來敞口 (包括為客户清算的衍生品)，在不符合資格標準的情況下增加現金抵押品淨額，並將出售的信貸保護的有效名義本金加上符合資格購買的信用保護； (Ii)反映回購式交易的對手方信用風險；(3)增加回購交易的信用等值金額。失衡(4)對一級資本( )適用其他調整，包括不允許的商譽、無形資產、某些遞延税金資產和對未合併金融機構的資本工具的某些投資。

單反自2018年月1日起作為資本標準生效。我們必須保持一級補充槓桿率 3%，以及增強型SLR資本緩衝至少2%(總共至少5%)，以避免限制資本分配，包括股息和股票回購，以及酌情支付給執行官員。另外，我們的美國銀行子公司必須保持6%的單反率，才能被認為是資本充足的。

美國銀行子公司分階段補充槓桿比率


	At March 31, 2018		2017年月31¹
MSBNA		9.0%		9.1%
MSPBNA		9.3%		9.3%

1.	估計數額充分利用分階段一級資本，包括全部資本分階段第1級資本扣除，適用於1月1日，2018。

形式過渡和完全分階段補充槓桿敞口和比率非公認會計原則措施，因為他們還沒有生效，在12月31日，2017。

全損吸收能力、長期債務和清潔控股公司的要求

2016年月15日，美聯儲通過了一項關於頂層美國的BHC。G-SIB包括母公司，建立外部TLAC，長期債務(有限責任公司)和清潔控股公司的要求。最後一條規則包含各種定義和限制，例如要求合格的有限公司由承保的BHC發行並無擔保，自發行之日起，到期日為一年或一年以上，且不具有與某些類型的結構化票據通常相關的某些衍生產品相關特徵。我們期望在2019年月1日前，即要求遵守的日期之前，遵守該規則的所有要求。

美聯儲(Federal Reserve)對增強型SLR的擬議修改，還將對基於TLAC 槓桿的要求的校準以及對TLAC規則的某些其他技術修改進行相應的修改。有關增強型SLR的進一步討論，請參閲對增強型SLR和適用於{Br}我們美國銀行子公司的SLR的擬議修改。

關於tLAC和ltc要求的進一步討論，請參閲管理層的討論(br}以及2017表格中的財務狀況和營運結果分析、流動性和資本資源監管要求、完全吸收損失能力、長期債務和清潔控股公司要求。10-K.關於SPOE解決策略與TLAC和Ltd要求之間的相互作用的討論，請參閲2017表格中的“商業監管與監管---金融控股公司決議”和“收回計劃”和“風險因素---法律、監管和合規風險”。10-K.

基本建設計劃和壓力測試

根據“多德-弗蘭克法案”，美聯儲通過了大型BHC的資本規劃和壓力測試要求，包括我們，，這構成了聯邦儲備委員會年度CCAR框架的一部分。

我們提交了我們的2018基本建設計劃(資本計劃)和公司經營壓力測試結果將於2018年4月5日提交美聯儲。我們預計美聯儲將在6月30，2018日前對我們的2018基本建設計劃做出迴應。我們的資本計劃可能有一系列潛在的結果，美聯儲可以反對或要求我們修改這樣的計劃。參見2017表中的主要危險因素10-K。美聯儲預計將公佈由 ccr和多德-弗蘭克法案對包括我們在內的每一個大型bhc進行的監督壓力測試的摘要結果。


2018中10-q		24

2018.6月30日。我們須披露以下各項的結果摘要：我們公司經營的壓力在聯邦儲備委員會公佈監督壓力測試結果的15天內進行的測試。此外，我們還必須提交我們公司的中期壓力在2018年月5日前對美聯儲進行測試，並披露2018至11月4日之間的結果摘要。

“多德-弗蘭克法案”還要求我們的每一家美國銀行子公司每年進行一次壓力測試。MSBNA和MSPBNA每年提交2018份公司經營壓力測試將於2018年月5日提交給OCC，並必須在2018至7月15日之間發佈一份壓力測試結果摘要。

關於我們首都計劃和壓力測試的進一步討論，請參閲管理層對2017表格中的財務狀況和運營結果、流動性和資本資源監管要求、資本計劃和壓力測試的討論和分析。10-K.

按所需資本框架對平均普通股的歸屬

我們所需的資本(所需資本)估計是基於所需的資本框架，這是一種內部資本充足率度量。對業務部門的普通股歸屬是基於在所需資本框架下計算的資本使用情況，以及每個業務部門對我們所需資本總額的相對貢獻。

所需的資本框架是基於風險和槓桿資本使用衡量，這是比較我們的監管資本，以確保我們保持一定數額的持續經營資本後，吸收潛在的損失，如果適用，從壓力事件，在一個時間點。我們定義了我們的平均普通股總額和分配給我們業務部門的平均普通股金額之和為母公司權益的差額。我們通常持有母公司股權，以滿足預期的監管要求、有機增長、收購和其他資本需求。

普通股估計和歸屬業務部門是基於我們的充分分階段監管資本規則。分配給業務部門的資本數額通常在每個年開始時設定，並在全年內一直固定到下一個年度重置，除非發生重大業務更改(例如：、取得或處置)。可用資本與所需資本之間的差異歸因於年度內母公司股權。

預計所需的資本框架將隨着時間的推移而發展，以應對業務和監管環境的變化，例如，納入壓力的變化。

測試或對建模技術的增強。我們將繼續酌情評估未來監管要求的影響。

平均普通股歸屬¹


	3月31日結束的三個月，
十億美元	2018		2017
機構證券	$	40.8	$	40.2
財富管理		16.8		17.2
投資管理		2.6		2.4
母公司		8.8		9.2
共計	$	69.0	$	69.0

1.	平均普通股非公認會計原則金融措施。見選定非公認會計原則這裏的財務信息。

監管發展

分辨率和恢復規劃

根據“多德-弗蘭克法案”，我們必須定期向聯邦儲備委員會和聯邦存款保險公司提交一份決議計劃，説明我們在重大財務困難或失敗時根據“美國破產法”迅速和有序地解決問題的戰略。

我們首選的解決策略，這是我們的2017決議計劃，是一個SPOE戰略。母公司已修訂並重申了其與其物質實體的支持協議，如我們2017決議計劃中所定義的那樣。根據經修訂和重報的擔保支助協議，在出現解決方案時，母公司有義務在從屬基礎上向其所有可供繳款的重要資產提供捐助或貸款，但母公司的子公司股份和某些公司間應收款除外，以便酌情向我們的材料實體提供資本和流動資金。

母公司根據擔保、修訂和重報的支助協議承擔的義務，在大多數情況下是由母公司的資產(母公司子公司的股份除外)優先擔保的。因此，我們的物質實體對母公司資產的索賠(母公司公司的子公司除外)實際上高於母公司的無擔保債務。

有關決議和回收規劃要求以及我們在這些領域的活動的更多信息，包括此類活動在解決方案中的影響，請參閲2017表格中的“商業監管和監管---商業監管---二級金融控股公司決議”和“回收”計劃---“對法律、監管和合規風險的法律、監管和合規風險因素”。10-K.


		25		2018中10-q

沃爾克規則禁止銀行實體(包括我們和我們的附屬公司)從事沃爾克規則中定義的某些自營自營交易活動，但對承保、做市活動、減輕風險套期保值和某些其他活動除外。“沃爾克規則”還禁止銀行實體與無擔保資金建立某些投資和關係，並規定了若干豁免和排除。有關沃爾克規則的更多信息，請參見2017表單中 Volcker規則下的“業務監管和監管行為”限制。10-K.

美國勞工部利益衝突規則和證券交易委員會投資專業人員行為標準

美國能源部根據ERISA制定的最終利益衝突規則於2017年月9日生效，某些方面需要分階段遵守。計劃在2019年月1日前完全遵守該規則的相關豁免。然而，在2018，3月15日，美國第五巡迴上訴法院撤銷了利益衝突規則和附帶的全部豁免。儘管美國司法部可以向美國最高法院提出上訴，但撤銷該規則的命令最早可能於2018年月7日生效。關於美國的利益衝突規則的討論，見“2017表”中的“商業監管與監管機構證券與財富管理”。

2018年月十八日，證券交易委員會公佈了一套關於行為標準的規則制定方案，以徵求公眾意見，並要求經紀交易商和投資顧問披露一項建議，其中一項名為“監管最佳利益”的建議，將要求經紀交易商為零售客户的最佳利益行事，在提出建議時，不得將經紀交易商的財務利益或其他利益置於零售商的利益之前。此外，美國證交會還提出了一項新的要求，要求經紀商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的關係摘要，提供旨在澄清雙方關係的信息。最後，SEC就投資顧問欠客户的信託責任提出了一項擬議解釋。我們正在審查SEC的一攬子擬議規則。

擬議應力緩衝要求

2018年月10日，美聯儲(FederalReserve)發佈了一項提案，將其年度資本計劃和壓力測試要求與某些正在進行的監管資本要求相結合。該建議將適用於某些bhc，包括我們，將引入一個壓力資本緩衝和一個壓力槓桿緩衝(集體，壓力緩衝 )。

資本計劃和壓力測試流程的相關變更。根據該提案，壓力緩衝要求只適用於標準化的方法和一級槓桿監管資本要求，一般將於2019年月1日生效。

在標準化方法中，壓力資本緩衝器將取代現有的普通股一級資本保護緩衝器，後者將在2019年月一日達到2.5%。標準化方法壓力資本緩衝將等於 (I)在監督壓力測試測量期間嚴重不利情況下我們的共同股本一級資本比率的最大下降幅度，加上我們計劃的普通股股息的美元數額與監督壓力測試預測期第四至第七季度的預測RWA的比率之和，以及(Ii)2.5%。標準化方法下的監管資本要求將包括上述概述的壓力資本緩衝，以及我們的共同股本一級。G-SIB資本附加費和任何適用的普通股一級建行。

與壓力資本緩衝一樣，壓力槓桿緩衝將根據我們年度監管壓力測試的結果計算。在嚴重不利的情況下，壓力槓桿緩衝將等於我們一級槓桿比率的最大下降，再加上我們計劃的普通股股息的美元數額與我們預測的槓桿比率分母在監督壓力測試預測期的第四個季度到第七個季度的比率之和。除了當前最低一級槓桿比率 4%外，沒有為壓力槓桿緩衝器建立最低比率。

該提案將對BHCs的資本規劃和壓力測試程序作出相關修改，但須符合壓力緩衝的要求。特別是，該提案將把預計的資本行動限制在監督壓力測試預測期第四至第七季度計劃的普通股紅利，並假定BHC在整個監督壓力測試預測期間保持資產的{Br}水平不變和RWA的水平。

該提案沒有改變高級辦法或單反辦法下的監管資本要求，儘管美聯儲和OCC分別提議修改增強的單反要求，概述如下。如果該提案以目前的形式獲得通過，對資本分配和對執行幹事酌情發放獎金的限制將由最嚴格的限制(如果有的話)來確定，這是根據標準化辦法或一級槓桿比率確定的，包括壓力緩衝要求，或高級辦法或SLR或TLAC要求，包括適用的緩衝區。


2018中10-q		26

2018年月11日，美聯儲提議對增強型單反系統進行修改，以取代目前適用於美國的2%增強型 SLR緩衝器。G-SIBs，包括我們在內，槓桿緩衝相當於我們普通股一級的50%G-SIB資本附加費，目前為3%。根據建議，我們的增強型SLR緩衝器將變為1.5%，總增強SLR需求為4.5%，假設我們的G-SIB當建議生效時，資本附加費保持不變，根據建議，該費用最早可達2018英鎊。

作為同一提案的一部分，美聯儲和OCC還建議將適用於我們美國銀行子公司的資本充足的單反標準與適用於該公司的增強型單反緩衝器相一致。根據這項建議，我們的美國銀行子公司的資本充足的單反要求將從目前的6%改為3%，再加上我們目前普通股一級的50%。G-SIB資本附加費，總資本化單反要求4.5%，假設我們G-SIB當建議生效時，資本附加費保持不變。

與實施當前預期信貸損失方法有關的擬議監管資本調整

2018年月17日，美國各銀行機構發佈了一項修訂適用於包括美國和美國銀行子公司在內的銀行機構的監管資本框架的提案，以解決新的信貸損失會計準則，即所謂的中東歐方法。有關CECL的進一步討論，請參閲此處的“會計發展更新金融工具”。

該提案修改了監管資本規則，以確定根據新會計準則哪些信貸損失津貼符合納入監管資本的資格，併為銀行組織提供了在三年內逐步採用新會計準則可能對監管資本造成的不利影響的選擇。該提案要求已採用ccl方法的銀行機構將2020壓力測試周期開始的信貸損失準備金包括在內。

英國退出歐盟。

在英國選民投票決定退出歐盟後，英國於2017年3月29日援引了“里斯本條約”第50條，該條引發了“里斯本條約”第50條。兩年期間，但須擴展

(這需要得到歐盟成員國的一致批准)，在此期間，英國政府一直在與歐盟談判其撤軍協議。關於英國退出歐盟對我們行動的潛在影響的進一步討論，見2017表格中的風險因素國際風險。10-K.有關我們對英國風險敞口的進一步信息，也見關於市場風險管理的定量和定性披露。

倫敦銀行同業拆借利率的預期替換

包括美聯儲在內的世界各國中央銀行已委託市場參與者和官方部門代表組成工作組，目的是根據可觀察的市場交易為libor尋找合適的替代品。預計在今後幾年內將出現從廣泛使用libor向替代利率的過渡。監管倫敦銀行同業拆借利率的英國金融行為監管局(FCAHEAM)已宣佈，它已得到專家小組銀行的承諾，將在2021年底之前繼續向倫敦銀行同業拆借利率(Libor)捐款，但它不會使用其權力迫使銀行在此日期之後繳款。因此，在公佈超過2021的這類匯率方面存在相當大的不確定性。

2018年月3日，紐約聯邦儲備銀行開始公佈基於隔夜美國國債回購協議交易的三種參考利率，包括擔保隔夜融資利率(Sofr)，該利率已被替代參考利率委員會推薦為美元LIBOR的替代利率。此外，截至2018，英格蘭銀行已開始公佈改革後的英鎊隔夜指數平均指數(改革後的Sonia)，其中包括一套更廣泛的隔夜英鎊貨幣市場交易。改革後的索尼婭已被英鎊無風險參考利率工作組推薦為英鎊libor的替代方案。

雖然這些改革和行動的充分影響，以及任何脱離LIBOR的過渡，包括LIBOR出版物的潛在或實際的中斷，仍然不清楚，但這些變化可能對各種金融產品的價值、回報和交易市場產生不利影響，包括包括在我們的金融資產和負債中的任何以LIBOR為基礎的證券、貸款和衍生產品。這種改革和行動可能還需要對這些基於libor的產品的合同以及我們的系統和程序進行廣泛的修改。


		27		2018中10-q

有關通貨膨脹以及利率和外匯匯率變化對我們的業務和財務業績的影響以及減少潛在風險的戰略的討論，見管理層對2017表格中的財務狀況和業務結果、流動性和資本資源的討論和分析、通貨膨脹對利率和外國匯率的變化的影響。10-K.

離平衡表安排和合同義務

離平衡薄板佈置

我們進入了各種各樣的失衡票據安排，包括通過未合併的SPE和與貸款有關的金融工具(例如：)，主要涉及機構證券和投資管理業務部門。

我們主要在證券化活動中使用SPE。有關我們的證券化活動的信息，見財務報表附註12。

關於我們的承諾、某些擔保安排下的義務和賠償情況，見財務報表附註11。關於我們的貸款承諾的進一步信息，請參閲關於市場風險風險管理信用風險貸款活動的定量和定性披露，這些風險貸款活動包括在貸款和交易資產中。

合同義務

關於我們的合同義務的討論，見管理層對2017格式的財務狀況和業務流動性和資本資源隱性合同義務結果的討論和分析。10-K.


2018中10-q		28

市場風險是指一個或多個市場價格、利率、指數、波動性、相關性或其他市場因素(如市場流動性)水平的變化將導致頭寸或投資組合損失的風險。一般而言，我們承擔的市場風險是交易、投資和客户便利化活動的結果，主要是在機構證券業務部門內，在這部分市場風險敞口中，我們絕大部分的VaR都是產生的。此外，我們在財富管理和投資管理業務部門內承擔市場風險。財富管理業務部門主要引起非交易貸款和接受存款活動的市場風險。投資管理業務部門主要引起非交易資本投資於另類基金和其他基金的市場風險。關於市場風險的進一步討論，請參閲2017表格中關於市場風險管理的定量和定性披露。10-K.

風險價值

被稱為VaR的統計技術是我們用來測量、監測和審查我們的交易組合的市場風險敞口的工具之一。市場風險部門每天計算和分發瓦基對各級管理人員採取風險措施。

變量方法、假設和侷限性。 有關我們的VaR方法、假設和侷限性的信息，請參閲2017表格中關於市場風險管理的定量和定性披露---市場風險銷售和交易及相關活動---VaR方法、假設和限制10-K.

我們使用相同的VaR模型進行風險管理和監管資本的計算。我們的監管機構已經批准了我們的VaR模型用於監管計算。

用於風險管理目的的VaR 的頭寸組合(ManagementVaR)不同於用於監管資本要求的頭寸(監管VaR)。管理VaR包含某些被排除在監管VaR之外的頭寸。例子包括CVA 和相關的對衝，以及按公允價值和相關對衝進行的貸款。

下表顯示了交易組合的ManagementVaR，在期末，季度平均和季度高低基礎。為了進一步提高交易市場風險的透明度，已將信用組合VaR作為一個獨立類別披露，而不是主要風險類別。信用組合包括交易對手CVA和相關的對衝，以及按公允價值和相關對衝進行的貸款。

交易風險

95%/一天管理VaR


	95%/一天最後三個月 March 31, 2018
百萬美元	Period 結束			平均			高		低層
利率和信用利差	$	41		$	35		$	46	$	30
股權價格		16			14			17		11
外匯牌價		10			9			13		7
商品價格		10			9			11		7
減：多樣化效益^{1, 2}		(27	)		(25	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	50		$	42		$	51	$	36
信用組合		11			10			11		9
減：多樣化效益^1, 2		(7	)		(6	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	54		$	46		$	55	$	40

	95%/一天最後三個月 2017年月31
百萬美元	期間結束			平均			高		低層
利率和信用利差	$	32		$	29		$	36	$	24
股權價格		11			13			15		10
外匯牌價		9			8			11		6
商品價格		7			8			11		6
減：多樣化效益^{1, 2}		(20	)		(23	)		N/A		N/A
主要風險類別	$	39		$	35		$	41	$	30
信用組合		9			9			10		8
減：多樣化效益^{1, 2}		(5	)		(6	)		N/A		N/A
總管理VaR	$	43		$	38		$	44	$	34

1.	多元化收益等於總管理VaR與各組成部分VaR之和之間的差額。這個的好處是因為模擬的一天每個組成部分的損失發生在不同的日子；在每個組成部分內也考慮到類似的多樣化效益。

2.	總管理VaR和每個組成部分VaR的高低VaR值可能發生在本季度不同的天，因此多樣化收益不是一種適用的措施。

主要風險類別的平均管理VaR和平均管理VaR分別為4 600萬美元和4 200萬美元，高於截至12月31日的3個月，主要原因是機構證券業務部門固定收益宏觀和信貸交易業務的交易庫存增加，市場波動加劇，特別是在股票市場。


		29		2018中10-q

當前季度VaR統計數據和淨收入的分佈情況。 評估VaR模型作為衡量淨收益潛在波動性的一種方法是將VaR與相應的實際交易收益進行比較。假設沒有日內交易，則為95%/一天VaR，一年內交易損失應超過VaR的預期次數為13次，如果一年內交易損失超過VaR 21次以上，則VaR模型的充分性將受到質疑。

我們通過將模型產生的投資組合價值的潛在下降與公司和單個業務單位的相應實際交易結果進行比較，來評估我們的VaR模型的合理性。對於損失超過VaR統計量的日子，我們檢驗交易損失的驅動因素，以評估VaR 模型相對於已實現交易結果的準確性。在本季度，我們在一天內出現了淨交易損失，但未超過95%/一天總管理VaR

VaR統計數據和淨收入的分佈情況如下所示。

貿易總額。 如95%/一天管理VaR表，平均值95%/一天本季度管理VaR總額為4 600萬美元。以下直方圖顯示每日的分佈情況95%/一天當前季度的管理VaR總額。

每日95%/一天本季度管理VaR總額

(百萬美元)

LOGO

以下柱狀圖顯示本季度淨交易收入的分佈情況，包括我們的利率和信用利差、股票價格、外匯匯率、商品價格、信貸組合頭寸和日內交易活動的損益。

交易業務。每日淨交易收入也包括日內交易活動，但不包括VaR模型中未包括的某些項目，如費用、佣金和淨利息收入。每日淨交易收入與監管VaR反向測試所需收入的定義不同，後者進一步排除了日內交易。

本季度每日交易收入淨額

(百萬美元)

LOGO

非交易風險

我們認為靈敏度分析是我們的一個恰當的表現。非交易風險。下面的靈敏度分析基本上涵蓋了所有的非交易我們投資組合中的風險。

與我們自己的信用利差有關的曝光。

信用利差風險敏感性¹


百萬美元	在 March 31, 2018		2017年月31
衍生物	$	6	$	6
為負債供資²		31		29

1.	金額代表每擴大1基點我們的信用利差的價值增加。

2.	與按公允價值記賬的結構性票據負債有關。

利率風險敏感性。 下表分析了美國銀行子公司在未來12個月內對淨利息收入的選定瞬時上升和向下平行利率衝擊。這些衝擊適用於我們12個月我們的美國銀行子公司的預測，其中包括市場對利率的預期和我們預測的業務活動，包括我們的存款部署策略和資產負債管理對衝。


2018中10-q		30

我們不採取任何單一利率方案，而是管理我們的美國銀行子公司的淨利息收入，以優化一系列可能的結果，包括非平行利率變化方案。敏感性分析假設我們不對這些情況採取行動，假設其他宏觀經濟變量沒有變化，通常與利率變化相關，幷包括關於客户和市場的主觀假設。重新定價行為和其他因素。2018，2018至12月31，2017年間，利率敏感性的變化與我們資產負債狀況的總體變化和更高的市場利率有關。

投資。 我們通過直接投資，以及通過投資這些資產的基金，接觸到公共和私營公司。這些投資主要是長期投資的股票頭寸，其中一部分是為了促進商業發展。與這些投資有關的市場風險是通過估計與投資價值下降10%相關的淨收益的潛在減少以及對績效費的相關影響來衡量的。

對投資的敏感性，包括相關的業績費用


	10%下降造成的損失
百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
與投資有關的投資
管理活動	$	321	$	316
其他投資：
MUMSS		172		168
其他公司投資		187		178

三菱三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司

股票市場敏感性。在財富管理和投資管理業務領域，收費基礎收入流是由客户持有的股票價值驅動的。這些業務的整體收入水平還取決於多個額外因素，其中包括但不限於股票市場漲跌的水平和持續時間、價格波動、客户資產的地理和行業組合、客户投資和贖回的比率和規模以及這種市場的影響( )。

漲跌和價格波動對客户行為的影響。因此，整體收入與股票市場的變化並不完全相關。

信用風險

信用風險是指借款人、對手方或發行人不履行其對我們的財務義務而產生的損失風險。我們主要通過我們的機構證券和財富管理業務部門向機構和個人承擔信用風險風險。關於我國信用風險的進一步討論，請參閲2017表格中關於市場風險風險管理的定量和定性披露。10-K.另外，關於我們的貸款和貸款承諾的補充資料，見財務報表附註7 和11。

貸款和交易資產中包括的貸款活動

我們向各種客户提供貸款和貸款承諾，從大型企業和機構客户到高淨值個人。此外，我們在二級市場購買貸款。在資產負債表中，這些貸款和貸款承付款作為投資入賬，按攤銷成本入賬；按出售入賬，按成本或公允價值較低的價格入賬；或按公允價值記作收入的變動。投資貸款和待售貸款分為貸款，公允價值貸款在資產負債表交易資產中歸類為。詳情見財務報表附註3、7和11。


		31		2018中10-q


	At March 31, 2018
百萬美元	是			Wm			i.i¹		共計
企業貸款	$	17,005		$	14,893		$	5	$	31,903
消費貸款					26,877					26,877
住宅房地產貸款					26,566					26,566
批發房地產貸款		10,021								10,021
為投資持有的貸款，備抵總額		27,026			68,336			5		95,367
貸款損失備抵		(201	)		(42	)				(243	)
為投資持有的貸款，扣除備抵後		26,825			68,294			5		95,124
企業貸款		12,000								12,000
住宅房地產貸款		1			32					33
批發房地產貸款		1,978								1,978
為出售而持有的貸款		13,979			32					14,011
企業貸款		9,323						23		9,346
住宅房地產貸款		706								706
批發房地產貸款		1,770						1,171		2,941
按公允價值持有的貸款		11,799						1,194		12,993
貸款總額		52,603			68,326			1,199		122,128
貸款承諾^{2, 3}		109,025			10,404			187		119,616
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	161,628		$	78,730		$	1,386	$	241,744


	2017年月31
百萬美元	是			Wm			i.i		共計
企業貸款	$	15,332		$	14,417		$	5	$	29,754
消費貸款					26,808					26,808
住宅房地產貸款					26,635					26,635
批發房地產貸款		9,980								9,980
為投資持有的貸款，備抵總額		25,312			67,860			5		93,177
貸款損失備抵		(182	)		(42	)				(224	)
為投資持有的貸款，扣除備抵後		25,130			67,818			5		92,953
企業貸款		9,456								9,456
住宅房地產貸款		1			34					35
批發房地產貸款		1,682								1,682
為出售而持有的貸款		11,139			34					11,173
企業貸款		8,336						22		8,358
住宅房地產貸款		799								799
批發房地產貸款		1,579								1,579
按公允價值持有的貸款		10,714						22		10,736
貸款總額		46,983			67,852			27		114,862
貸款承諾^{2, 3}		92,588			9,481					102,069
貸款和貸款承付款共計^{2, 3}	$	139,571		$	77,333		$	27	$	216,931

1.	投資管理業務部門貸款是與某些投資諮詢活動一起簽訂的。本季度公允價值貸款的增加是由於梅薩西部資本有限公司管理的一個基金的合併，該基金主要投資於剩餘期限不到5年的商業房地產貸款。

2.	貸款承諾是為貸款交易向客户提供資金的具有法律約束力的名義義務。由於與這些業務活動有關的承付款可能到期、未使用或可能無法充分利用，因此它們不一定反映未來的實際現金資金需求。

3.	至於以我們為首的財團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，均扣除金額。至於我們參與或不牽頭的銀團，借款人接受但尚未結清的任何貸款承諾，只包括我們預期會由牽頭銀團銀行撥款的款額。由於我們根據承諾承擔的義務的性質，這些數額包括對第三方的某些承諾。

本季度貸款總額和貸款承諾增加了約250億美元，主要原因是機構證券業務部門內的公司貸款承諾有所增加。

我們從貸款和貸款承諾中獲得的信貸風險是根據我們的內部風險管理標準來衡量的。在確定貸款總備抵和承付損失時考慮的風險因素包括借款人的財務實力、貸款年資、擔保品類型、擔保品價值的波動、債務緩衝，貸款對價值比率、償債比率、契約和交易對手類型。還可考慮質量和環境因素，例如經濟和商業條件、投資組合和貸款條件的性質和數量、以及過去到期貸款的數量和嚴重程度。

貸款備抵和投資貸款承付款


百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
貸款	$	243	$	224
貸款承諾		205		198

本季度貸款和貸款承諾損失備抵總額增加，主要是由於投資組合的總體變化以及影響機構證券業務部門內在備抵的質量和環境因素。詳情見財務報表附註7。

投資貸款狀況


	At March 31, 2018				2017年月31
	IS		WM		IS		WM
電流		99.7%		99.9%		99.5%		99.9%
非應計¹		0.3%		0.1%		0.5%		0.1%

1.	這些貸款處於非權責發生制狀態，因為貸款過期90天或以上，或支付本金或利息有疑問。


2018中10-q		32

與某些機構證券業務部門活動有關，我們向不同集團的公司和其他機構客户提供貸款和貸款承諾。這些活動包括髮源和購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款、向股票和商品客户提供融資以及向市政當局提供貸款。這些貸款和貸款承諾可能有不同的條件；可能是高級的或從屬的；可能是有擔保的或無擔保的；一般取決於適用於借款人的陳述、擔保和合同條件；也可能是由我們聯合、交易或對衝的。

我們還參與證券化活動，通過由借款人資產擔保的貸款和貸款承諾向客户提供短期或長期資金，並通常提供超額擔保，包括商業房地產貸款、由貸款池擔保的貸款、公司貸款和有擔保的循環信貸額度。與這些貸款和貸款承諾有關的信貸風險是由於借款人未能按照貸款協議的條款履行義務或基礎抵押品價值下降所造成的。有關我們證券化活動的信息，見財務報表附註12。此外，一個擔保品管理小組根據要求監測抵押品等級，並監督擔保品職能的管理。有關我們的抵押交易的更多信息，見財務報表附註6。

機構證券貸款和貸款承諾¹


	At March 31, 2018
	到期年份
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$		$	450	$	28	$	5	$	483
A		1,435		2,262		1,287		389		5,373
血BB		3,626		8,398		3,709		875		16,608
n.nig		6,213		10,940		7,521		3,199		27,873
未額定²		59		98		262		1,847		2,266
貸款總額		11,333		22,148		12,807		6,315		52,603
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		3,127		1,348		2,707				7,182
A		4,374		14,521		11,316		425		30,636
血BB		4,865		14,276		18,546		166		37,853
n.nig		1,436		11,241		13,636		6,801		33,114
未額定²		1		25		10		39		75
貸款總額承諾		13,803		41,576		46,215		7,431		109,025
總曝光量	$	25,136	$	63,724	$	59,022	$	13,746	$	161,628


	2017年月31
	到期年份
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款
AA	$	14	$	503	$	30	$	5	$	552
A		1,608		1,710		1,235		693		5,246
血BB		2,791		6,558		3,752		646		13,747
n.nig		4,760		12,311		4,480		3,245		24,796
未額定²		243		291		621		1,487		2,642
貸款總額		9,416		21,373		10,118		6,076		46,983
貸款承諾
AAA級				165						165
AA		3,745		1,108		3,002				7,855
A		3,769		5,533		11,774		197		21,273
血BB		3,987		12,345		16,818		1,095		34,245
n.nig		4,159		9,776		12,279		2,698		28,912
未額定²		9		40		42		47		138
貸款總額承諾		15,669		28,967		43,915		4,037		92,588
總曝光量	$	25,085	$	50,340	$	54,033	$	10,113	$	139,571

NIG非投資

品級

1.	債務人信用評級由信用風險管理部門決定。

2.	未評級貸款和貸款承諾主要是按公允價值衡量的交易頭寸，作為市場風險的一個組成部分而管理的風險。關於我國市場風險的進一步探討，請參閲市場風險風險管理的定量和定性披露。

機構證券貸款與行業貸款承諾


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
工業
房地產	$	28,847	$	28,426
財務		27,224		22,112
消費者自由裁量權		15,706		11,555
工業		13,768		11,090
信息技術		12,434		11,862
保險		10,747		4,739
保健		10,456		9,956
能量		10,354		10,233
公用事業		10,296		9,592
消費品		10,054		8,315
材料		5,123		5,069
電信服務		4,533		4,172
其他		2,086		2,450
共計	$	161,628	$	139,571

機構證券業務部門的貸款和貸款承諾主要涉及基於關係和事件驅動的貸款，以選擇企業客户。以關係為基礎的貸款和貸款承諾被我們的投資銀行客户用於一般的公司目的、營運資本和流動性目的，通常由組成。


		33		2018中10-q

事件驅動的貸款和貸款承諾與特定事件或交易相關聯，例如支持客户合併、收購、資本重組和項目融資活動。事件驅動貸款和貸款承諾通常包括循環信貸、定期貸款和過渡性貸款.本季度事件驅動貸款(br}承諾增加，主要是由於該季度後半段新客户交易推動的待售承諾增加。

財富管理

主要的財富管理貸款活動包括有價證券貸款和住宅房地產貸款.

以證券為基礎的貸款主要是通過我們的流動性獲取線平臺提供給我們的零售客户。有關我們以證券為基礎的貸款和住宅房地產貸款的更多信息，請參見2017表格中關於市場風險管理的定量和定性披露。10-K.

財富管理貸款和貸款承諾


	At March 31, 2018
	合約年至到期
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款¹	$	34,730	$	3,789	$	1,849	$	1,382	$	41,750
住宅房地產貸款				30		10		26,536		26,576
貸款總額	$	34,730	$	3,819	$	1,859	$	27,918	$	68,326
貸款承諾		7,392		2,283		444		285		10,404
貸款和貸款承付款共計	$	42,122	$	6,102	$	2,303	$	28,203	$	78,730


	2017年月31
	合約年至到期
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
證券貸款及其他貸款¹	$	34,389	$	3,687	$	1,899	$	1,231	$	41,206
住宅房地產貸款				24		15		26,607		26,646
貸款總額	$	34,389	$	3,711	$	1,914	$	27,838	$	67,852
貸款承諾		7,253		1,827		120		281		9,481
貸款和貸款承付款共計	$	41,642	$	5,538	$	2,034	$	28,119	$	77,333

1.	流動資金進入線平臺的未償貸款餘額分別為321億美元和322億美元，分別在 3月31日、2018和12月31日，2017。

本季度，與財富管理業務部門貸款活動有關的貸款和貸款承諾增加了約2%，主要原因是以證券為基礎的貸款和其他貸款的增長。

包括在客户和其他應收款中的貸款活動

保證金貸款


	At March 31, 2018
百萬美元	是		Wm		共計
客户收款淨額---保證金貸款	$	22,396	$	11,986	$	34,382


	2017年月31
百萬美元	是		Wm		共計
客户收款淨額---保證金貸款	$	19,977	$	12,135	$	32,112

機構證券和財富管理業務部門提供保證金貸款安排，允許客户以合格證券的價值借款。保證金貸款活動由於所持抵押品的價值及其短期性質，通常具有極小的信用風險。


2018中10-q		34

僱員貸款通常是為了留住和招聘某些僱員，是充分的追索權，一般需要定期償還。我們為被解僱的僱員設立了一筆我們認為不可收回的貸款金額的津貼，這一數額記錄在補償和福利費用中。有關員工貸款的進一步説明，請參閲財務報表附註7。

信用風險衍生工具

作為場外衍生品交易商，我們承擔信用風險。衍生工具的信用風險產生於這樣一種可能性，即一個交易方可能沒有按照合同條款履行義務。與我們的場外衍生交易活動有關，我們通常與對手方簽訂主淨結算協議和抵押品安排。這些協議為我們提供了要求抵押品的能力，以及在交易對手違約的情況下清算同一主淨結算協議所涵蓋的應收款和應付賬款的能力。

我們通過採用各種風險緩解策略來管理我們的交易頭寸。這些戰略包括分散風險、風險敞口和套期保值。套期保值活動包括買賣有關證券和金融工具的頭寸，包括各種衍生產品(例如：、期貨、遠期、掉期和期權)。關於我們的信用風險敞口和相關的信用衍生產品合同的討論，見2017表格中關於市場風險管理的定量和定性披露---10-K.

公允價值如下所示，代表該公司對與其OTC衍生產品相關的對手方的淨敞口。債務人信用評級在內部由信用風險管理部門確定。

公允價值場外衍生資產的交易對手信用評級與剩餘合約期限


	信用評級
													非
													投資
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			品級			共計
At March 31, 2018
	$	543		$	5,281		$	37,768		$	12,570		$	6,192		$	62,354
1-3年數		690			3,687			22,356			7,981			4,425			39,139
3-5年數		767			2,907			15,236			5,093			4,989			28,992
五年以上		4,813			11,955			77,582			36,990			12,395			143,735
共計，毛額	$	6,813		$	23,830		$	152,942		$	62,634		$	28,001		$	274,220
交易對手淨額		(3,339	)		(15,278	)		(123,256	)		(44,638	)		(15,195	)		(201,706	)
現金及證券抵押品		(3,158	)		(6,512	)		(24,812	)		(12,055	)		(9,077	)		(55,614	)
共計，淨額	$	316		$	2,040		$	4,874		$	5,941		$	3,729		$	16,900


	信用評級¹
百萬美元	AAA級			AA			A			血BB			非投資品級			共計
2017年月31
	$	356		$	5,302		$	36,001		$	11,577		$	5,904		$	59,140
1-3年數		558			4,118			23,137			8,887			4,827			41,527
3-5年數		702			3,183			15,577			5,489			4,879			29,830
五年以上		5,470			11,667			78,779			37,286			12,079			145,281
共計，毛額	$	7,086		$	24,270		$	153,494		$	63,239		$	27,689		$	275,778
交易對手淨額		(3,018	)		(15,261	)		(125,378	)		(45,421	)		(15,828	)		(204,906	)
現金及證券抵押品		(3,188	)		(6,785	)		(23,257	)		(12,844	)		(9,123	)		(55,197	)
共計，淨額	$	880		$	2,224		$	4,859		$	4,974		$	2,738		$	15,675

1.	對上一期間的數額進行了修訂，以符合目前的列報方式。

按行業分列的按公允價值計算的場外衍生產品


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
工業
公用事業	$	4,912	$	4,382
財務		4,245		3,330
工業		1,335		1,124
區域政府		1,002		1,005
信息技術		869		715
保健		842		882
能量		656		646
非營利各組織		633		703
主權政府		502		1,084
消費者自由裁量權		463		464
房地產		378		374
材料		276		329
保險		243		206
消費品		118		161
其他		426		270
共計¹	$	16,900	$	15,675

1.	關於衍生工具和對衝活動的進一步信息，見財務報表附註4。


		35		2018中10-q

國家風險敞口是指在外國(美國以外的任何國家)發生的事件可能對 us產生不利影響的風險。我們通過一個綜合風險管理框架積極管理國家風險風險，該框架將信貸和市場基本面相結合，使我們能夠有效地識別、監測和限制國家風險。對套期保值前後的國家風險敞口進行監測和管理。關於我國風險敞口的進一步探討，見2017表中關於市場風險風險管理的定量和定性披露10-K.

我們的主權敞口包括與主權和地方政府簽訂的金融工具。我們非主權風險敞口包括金融工具

主要是與公司和金融機構接觸。下表顯示我們最大的10個非美國。國家風險淨暴露在 3月31日，2018。指數信貸衍生品被列入國家風險敞口表。索引中的每個參考實體都分配給該參考實體的風險國家，指數敞口按索引中每個參考實體的名義加權比例分配給基礎參考實體，並按該參考實體的任何應收/應付公允價值進行調整。如果信用風險跨越多個法域，例如，從某一特定國家的發行人購買的CDS 指的是另一國家實體發行的債券，則CDS的公允價值反映在基於CDS發行人國的交易方敞口淨額欄中。此外，CDS按應收款/應付賬款公允價值調整後的名義金額反映在根據相關參考實體的國家編制的庫存淨額欄中。


2018中10-q		36


百萬美元	淨庫存¹			網對手方曝光²		貸款		貸款委員會		曝光在赫奇斯之前			樹籬³			淨暴露
國家
英國：
主權	$	(836	)	$	53	$		$		$	(783	)	$	(357	)	$	(1,140	)
非主權		1,003			10,249		2,533		7,022		20,807			(1,875	)		18,932
共計	$	167		$	10,302	$	2,533	$	7,022	$	20,024		$	(2,232	)	$	17,792
德國：
主權	$	1,645		$	460	$		$		$	2,105		$	(858	)	$	1,247
非主權		328			2,200		1,132		3,787		7,447			(1,317	)		6,130
共計	$	1,973		$	2,660	$	1,132	$	3,787	$	9,552		$	(2,175	)	$	7,377
法國：
主權	$	(924	)	$	2	$		$		$	(922	)	$	(50	)	$	(972	)
非主權		9			1,862		294		4,100		6,265			(748	)		5,517
共計	$	(915	)	$	1,864	$	294	$	4,100	$	5,343		$	(798	)	$	4,545
西班牙：
主權	$	(1,648	)	$		$		$		$	(1,648	)	$			$	(1,648	)
非主權		54			283		3,249		2,748		6,334			(193	)		6,141
共計	$	(1,594	)	$	283	$	3,249	$	2,748	$	4,686		$	(193	)	$	4,493
日本：
主權	$	164		$	84	$		$		$	248		$	(118	)	$	130
非主權		476			3,783						4,259			(118	)		4,141
共計	$	640		$	3,867	$		$		$	4,507		$	(236	)	$	4,271
加拿大：
主權	$	(326	)	$	48	$		$		$	(278	)	$			$	(278	)
非主權		574			2,033		92		1,417		4,116			(278	)		3,838
共計	$	248		$	2,081	$	92	$	1,417	$	3,838		$	(278	)	$	3,560
中國：
主權	$	659		$	188	$		$		$	847		$	(54	)	$	793
非主權		737			228		1,291		434		2,690			(10	)		2,680
共計	$	1,396		$	416	$	1,291	$	434	$	3,537		$	(64	)	$	3,473
巴西：
主權	$	2,561		$		$		$		$	2,561		$	(12	)	$	2,549
非主權		69			167		26		451		713			(16	)		697
共計	$	2,630		$	167	$	26	$	451	$	3,274		$	(28	)	$	3,246
荷蘭：
主權	$	(75	)	$		$		$		$	(75	)	$	(20	)	$	(95	)
非主權		374			733		1,150		1,153		3,410			(305	)		3,105
共計	$	299		$	733	$	1,150	$	1,153	$	3,335		$	(325	)	$	3,010
印度：
主權	$	1,744		$		$		$		$	1,744		$			$	1,744
非主權		696			534						1,230						1,230
共計	$	2,440		$	534	$		$		$	2,974		$			$	2,974

1.	淨庫存指的是多空單名和指數頭寸的風險敞口(即：、按公允價值計算的債券和股票以及根據名義金額計算的CDS，假設任何公允價值、應收或應付款調整為零回收)。

2.	交易對手淨風險敞口(即：.，回購交易、證券借貸和場外衍生產品)，將法律上可強制執行的主淨結算協議和擔保品納入考慮範圍。

3.	金額代表CDS對衝(買賣)的淨對手風險敞口和貸款執行的交易部門負責對衝對手和貸款信用風險敞口給我們。數額根據CDS名義金額計算，假定零回收，並按任何公允價值、應收款項或應付款進行調整。關於購買信用保護的合同條款的進一步描述，以及它們是否會限制我們的套期保值的有效性，請參閲本文中的信用敞口衍生工具。


		37		2018中10-q

與英國有關的國家風險暴露。截至2018年月31，我國在英國的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中顯示的177.92億美元的淨風險敞口和70.47億美元的隔夜存款。189.32億美元非主權在名稱和部門之間都是多樣化的。在這些風險敞口中，61.68億美元是面向英國的交易對手，這些交易產生的收益超過三分之一它們在英國的收入中，55.62億美元用於地理上多樣化的交易對手方，62.48億美元用於交易所和清算所。

與巴西有關的國家風險風險2018，3月31日，我國在巴西的風險敞口包括前十名國家風險敞口表中所示的3.246億美元的淨風險敞口。我們在巴西的主權淨敞口主要以當地貨幣政府債券的形式持有，以支持客户活動。6.97億美元非主權在不同的名稱和部門都是多樣化的。

操作風險

操作風險是指因程序或系統不足或失效、人為因素或外部事件(例如：、欺詐、盜竊、法律和合規風險、網絡攻擊或損壞有形資產)。我們可能招致操作風險

我們業務活動的全部範圍，包括創收活動(例如、銷售和貿易)、支持和控制小組(例如：、信息技術和貿易處理)。關於我們操作風險的進一步討論，請參閲2017表格中關於市場風險風險管理的定量和定性披露。10-K.

模型風險

模型風險是指基於不正確或被濫用的模型產出作出的決策可能產生的不利後果。模型風險會導致企業財務損失、業務和戰略決策失誤，或損害企業聲譽。模型中固有的風險是投入和假設周圍的重要性、複雜性和不確定性的函數。模型風險是通過使用影響財務報表、監管文件、資本充足評估和制定戰略的模型而產生的。關於我們模型風險的進一步討論，請參閲2017表格中關於市場風險管理模型風險管理的定量和定性披露。10-K.

流動性風險

流動性風險是指由於無法進入資本市場或資產變現困難而無法為我們的業務提供資金的風險。流動性風險還包括我們履行財務義務的能力(或被感知到的能力)，而不會受到可能威脅到我們作為一個持續經營企業的生存能力的重大業務中斷或聲譽損害。關於我們流動性風險的進一步討論，請參閲2017表格中關於市場風險風險管理的定量和定性披露。10-K第二章是對公司財務狀況和經營結果的探討與分析。

法律和遵守風險

法律和合規風險包括法律或法規制裁的風險、物質經濟損失，包括罰款、處罰、判決、損害賠償和/或和解，或因不遵守適用於我們的業務活動的法律、法規、規則、相關的自律組織標準和行為守則而可能遭受的名譽損失。這種風險還包括合同風險和商業風險，例如交易對手的履約義務將無法強制執行的風險。它還包括遵守反洗錢和資助恐怖主義規則及條例。關於我們的法律和合規風險的進一步討論，見2017表格中關於市場風險風險管理的定量和定性披露10-K.


2018中10-q		38

我們審查了所附的截至2018年3月31日摩根士丹利及其子公司(該公司)的合併資產負債表，以及截至3月31日、2018和2017這三個月期間相關的合併損益表、綜合損益表、現金流量表和股本總額變動表，以及相關票據(統稱為臨時財務信息)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務資料作出任何實質性修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們曾按照美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的準則、截至2017年月31的公司綜合資產負債表以及相關的綜合損益表、綜合損益表、現金流量表和截至該公司的年度報表(未列示於此)的會計準則，對該公司的合併損益表、綜合損益表、現金流量表和資產總額變動表(未列於此)進行了審計。10-K;在我們2018年2月27日的報告中，我們對那些合併的財務報表發表了無保留的意見。我們認為，所附的截至2017，012月31日的合併資產負債表中所列的信息，在所有重要方面，相對於由此產生的合併資產負債表而言，都是公平地説明瞭。

審查結果的依據

這一中期財務信息是公司管理層的職責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該事務所。

我們按照PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務資料的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。審計範圍遠小於按照方案預算和預算編制委員會的標準進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。

/S/Deloitte&Touche LLP

紐約，紐約

May 4, 2018


		39		2018中10-q


	3月31日結束的三個月，
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017
收入
投資銀行	$	1,634		$	1,545
交易		3,770			3,235
投資		126			165
佣金及費用		1,173			1,033
資產管理		3,192			2,767
其他		207			229
非利息收入共計		10,102			8,974
利息收入		2,860			1,965
利息費用		1,885			1,194
淨利息		975			771
淨收入		11,077			9,745
非利息費用
補償和福利		4,914			4,466
佔用和設備		336			327
經紀、結算及兑換費用		627			509
信息處理和通信		478			428
營銷和業務發展		140			136
專業服務		510			527
其他		652			544
非利息費用共計		7,657			6,937
所得税前繼續營業所得		3,420			2,808
所得税準備金		714			815
持續業務收入		2,706			1,993
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)		(22	)
淨收益	$	2,704		$	1,971
適用於非控制權益的淨收入		36			41
適用於摩根士丹利的淨收入	$	2,668		$	1,930
優先股股息和其他		93			90
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,575		$	1,840

每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.48		$	1.03
停業的收入(損失)					(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.48		$	1.02

攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.46		$	1.01
停業的收入(損失)		(0.01	)		(0.01	)
攤薄普通股每股收益	$	1.45		$	1.00

按普通股申報的股息	$	0.25		$	0.20
平均普通股
基本		1,740			1,801
稀釋		1,771			1,842


2018中10-q		40		See Notes to Consolidated Financial Statements


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018			2017
淨收益	$	2,704		$	1,971
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
外幣換算調整	$	117		$	150
可供出售的有價證券未實現淨收益(損失)的變化		(410	)		84
退休金、退休及其他		5
債務淨值調整的變化		451			9
其他綜合收入共計(損失)	$	163		$	243
綜合收入	$	2,867		$	2,214
適用於非控制權益的淨收入		36			41
適用於不控制利益的其他綜合收入(損失)		72			50
適用於摩根士丹利的綜合收入	$	2,759		$	2,123


See Notes to Consolidated Financial Statements		41		2018中10-q


美元，百萬美元，共享數據除外	(未經審計) 在三月三十一日， 2018			12月31日， 2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	29,073		$	24,816
銀行計息存款		22,980			21,348
限制現金		35,291			34,231
按公允價值交易資產(向各方認捐163，158美元和169，735美元)		273,044			298,282
投資證券(包括按公允價值計算的56，749美元和55，203美元)		80,641			78,802
根據轉售協議購買的證券		80,246			84,258
借入證券		135,835			124,010
客户和其他應收款		66,835			56,187
貸款：
持有作投資用途(扣除津貼243美元和224美元)		95,124			92,953
待售		14,011			11,173
善意		6,706			6,597
無形資產(扣除累計攤銷2，817美元和2，730美元)		2,427			2,448
其他資產		16,282			16,628
總資產	$	858,495		$	851,733

負債
按公允價值計算的押金(包括242美元和204美元)	$	160,424		$	159,436
按公允價值計算的交易負債		139,023			131,295
根據回購協議出售的證券(包括792美元和800美元的公允價值)		51,575			56,424
證券貸款		13,556			13,592
其他擔保融資(包括按公平值計算的3 423美元和3 863美元)		10,275			11,271
客户和其他應付款		194,924			191,510
其他負債和應計費用		14,265			17,157
借款(包括按公允價值計算的47，533美元和46，912美元)		194,964			192,582
負債總額		779,006			773,267

承付款和或有負債(見附註11)

股本
摩根士丹利股東增發股權：
優先股		8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
核定股票：3，500，000；發行股票： 2，038，893，979；流通股：1，773，934，393和1，788，086，805		20			20
額外已付資本		23,260			23,545
留存收益		60,009			57,577
僱員股票信託		2,907			2,907
累計其他綜合收入(損失)		(3,406	)		(3,060	)
按成本計持有普通股，面值為0.01美元(264，959，586股和250，807，174股)		(10,369	)		(9,211	)
發行給僱員股票信託基金的普通股		(2,907	)		(2,907	)
摩根士丹利股東持股總額		78,034			77,391
非控制利益		1,455			1,075
總股本		79,489			78,466
負債和權益共計	$	858,495		$	851,733


2018中10-q		42		See Notes to Consolidated Financial Statements


百萬美元	首選股票		共同股票		額外已付資本			留用收益			僱員股票信託		累積其他綜合收入(損失)			共同股票被關押在國庫按成本計算			共同股票發給僱員股票信託			非控制利益			共計股本
2017年月31結餘	$	8,520	$	20	$	23,545		$	57,577		$	2,907	$	(3,060	)	$	(9,211	)	$	(2,907	)	$	1,075		$	78,466
會計變動累計調整¹									306					(437	)											(131	)
適用於摩根士丹利的淨收入									2,668																	2,668
適用於非控制權益的淨收入																							36			36
股息									(542	)																(542	)
根據僱員計劃發行的股份						(285	)										710									425
回購普通股和僱員所得税預扣款																	(1,868	)								(1,868	)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)														91									72			163
其他淨增額																							272			272
2018年月31的結餘	$	8,520	$	20	$	23,260		$	60,009		$	2,907	$	(3,406	)	$	(10,369	)	$	(2,907	)	$	1,455		$	79,489
2016年月31結餘	$	7,520	$	20	$	23,271		$	53,679		$	2,851	$	(2,643	)	$	(5,797	)	$	(2,851	)	$	1,127		$	77,177
會計變動累計調整¹						45			(35	)																10
適用於摩根士丹利的淨收入									1,930																	1,930
適用於非控制權益的淨收入																							41			41
股息									(465	)																(465	)
根據僱員計劃發行的股份						(430	)					186					803			(186	)					373
回購普通股和僱員所得税預扣款																	(1,161	)								(1,161	)
累計其他綜合收入的淨變化(損失)														193									50			243
發行優先股		1,000				(6	)																			994
其他淨減額																							(58	)		(58	)
2017年月31的結餘	$	8,520	$	20	$	22,880		$	55,109		$	3,037	$	(2,450	)	$	(6,155	)	$	(3,037	)	$	1,160		$	79,084

1.	累計調整數涉及在本年度和前一年季度採用某些會計更新。詳情見注2和注14。


See Notes to Consolidated Financial Statements		43		2018中10-q


	3月31日結束的三個月，
百萬美元	2018			2017
業務活動現金流量
淨收益	$	2,704		$	1,971
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額：
(收入)權益法投資損失		(50	)		(9	)
股票補償費用		321			269
折舊和攤銷		390			434
出售可供出售的證券的淨收益					(2	)
減值費用		8			5
貸款活動信貸損失準備金		26			25
其他業務調整數		5			(74	)
資產和負債變動：
交易資產，減去交易負債		33,832			(12,838	)
借入證券		(11,825	)		13,433
證券貸款		(36	)		3,090
客户和其他應收款及其他資產		(13,019	)		(1,687	)
客户及其他應付款及其他負債		1,129			(3,556	)
根據轉售協議購買的證券		4,012			(2,868	)
根據回購協議出售的證券		(4,849	)		1,897
(用於)業務活動的現金淨額		12,648			90

投資活動的現金流量
收入(付款)：
其他資產---房舍、設備和軟件，淨額		(410	)		(350	)
貸款變動淨額		(3,801	)		(1,105	)
投資證券：
採購		(5,482	)		(6,449	)
銷售收入		810			3,604
付款和到期日收益		2,125			2,071
其他投資活動		(164	)		61
(用於)投資活動提供的現金淨額		(6,922	)		(2,168	)

籌資活動現金流量
淨收益(付款)：
非控制利益		(5	)		(2	)
其他擔保融資		(2,101	)		199
存款		988			(3,754	)
收益：
衍生工具融資活動					48
發行優先股，扣除發行成本					994
發放借款		15,370			18,433
支付：
借款		(11,377	)		(11,538	)
回購普通股和僱員所得税預扣款		(1,868	)		(1,161	)
現金紅利		(599	)		(511	)
其他籌資活動		(45	)		14
(用於)籌資活動提供的現金淨額		363			2,722
匯率變動對現金及現金等價物的影響		860			877
現金和現金等價物淨增(減少)額		6,949			1,521
期初現金及現金等價物		80,395			77,360
期末現金及現金等價物	$	87,344		$	78,881

現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	29,073		$	22,081
銀行計息存款		22,980			20,773
限制現金		35,291			36,027
期末現金及現金等價物	$	87,344		$	78,881

現金流量信息的補充披露
現金支付：
利息	$	1,407		$	737
所得税，扣除退款後		250			262


2018中10-q		44		See Notes to Consolidated Financial Statements

摩根士丹利是一家全球性的金融服務公司，在其業務部門機構證券、財富管理和投資管理部門都保持着重要的市場地位。摩根斯坦利通過其子公司和附屬公司，向包括公司、政府、金融機構和個人在內的大批和多樣化的客户和客户提供各種各樣的產品和服務。除非上下文另有要求，否則，MorganStanley或 (附屬公司)一詞指的是摩根士丹利(附屬母公司)及其合併子公司。請參閲通用縮略語的術語，用於定義整個表10-Q中使用的某些縮略詞。

每一家公司的業務部門的客户和主要產品和服務的説明如下：

機構證券為企業、政府、金融機構和高至超高淨值客户提供投資銀行、銷售和貿易、貸款和其他服務。投資銀行服務包括籌資和金融諮詢服務，包括與債務、股票和其他證券的承銷有關的服務，以及關於合併和收購、重組、房地產和項目融資的諮詢意見。銷售和交易服務包括股票和固定收益產品(包括外匯和商品)的銷售、融資、大宗經紀和做市活動。貸款服務包括原始和/或購買公司貸款、商業和住宅抵押貸款、資產支持貸款、向股票和商品客户提供融資以及向市政當局提供貸款。其他活動包括投資和研究。

財富管理向個人投資者和中小型企業和機構提供一系列全面的金融服務和解決方案，包括經紀和投資諮詢服務、金融和財富規劃服務、年金和保險產品、信貸和其他貸款產品、銀行和退休計劃服務。

投資管理為跨機構和中介渠道的不同客户羣體提供廣泛的投資策略和產品，這些策略和產品跨越地域、資產類別、公共和私人市場。策略和產品包括股權，固定

收入、流動性和替代/其他產品。機構客户包括確定的福利/確定的繳款計劃、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司、第三方基金髮起人和公司。個別客户通過中介服務，包括附屬和非附屬分銷商.

財務信息基礎

未經審計的合併財務報表(財務報表)是根據美國公認會計原則編制的，其中要求公司對某些金融工具的估值、商譽和無形資產的估值、補償、遞延税資產、法律和税務事項的結果、信貸損失備抵以及影響其財務報表和相關披露的其他事項作出估計和假設。該公司認為，編制財務報表時使用的估計數是審慎和合理的。實際結果可能與這些估計大不相同。公司間結餘和交易已被取消。某些改敍已改敍到以前的期間，以符合當前的列報方式。

所附財務報表應與2017表10-K中所列公司財務報表及其附註一起閲讀。2017表10-K中包含的某些腳註披露在這些財務報表中被濃縮或省略，因為根據美國公認會計原則，臨時報告不需要它們。財務報表反映了管理層認為為公允列報中期結果所必需的一切正常、經常性的調整。中期業務的結果不一定表示全年的結果。

固結

財務報表包括公司、其全資子公司和其他實體的賬目，這些實體控制着公司的財務利益，包括某些VIEs(見注12)。對於非全資控股的合併子公司而言，第三方持有的股權被稱為非控股權益。可歸因於此類子公司非控制權益的淨收益作為適用於合併損益表(損益表)中非控制權益的淨收入列報。在合併資產負債表(資產負債表---資產負債表)中，股東可歸屬於這類子公司的非控股權益的部分，作為總股本的一個組成部分，作為非控制權益列示。


		45		2018中10-q

當所管理的資產的回報超過某些基準回報或其他業績目標時，公司有權收取基於業績的費用(也稱為獎勵費，幷包括附帶利息)。從1月1，2018開始，當公司按規定的業績閾值從基金中賺取附帶利息時，按權益會計方法記賬的附帶利息和任何與之相關的普通或有限合夥人權益，並根據該公司在報告日對基金資產淨值的索賠額進行計量，同時考慮到適用於所持利息的分配條件。因此，以附帶權益為形式的以績效為基礎的費用---考慮權益法投資---不在下文討論的與客户簽訂合同的收入政策範圍之內。關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括以前收到的退還履約費分配的潛在義務。

採用會計更新

該公司在本季度採用了以下會計更新。上一年度季度的結果在以前的政策下是表示的。關於本季度生效的這些和其他次要收養的留存收益影響的摘要，請參見附註14。

與客户簽訂合同的收入

2018年月一日，我們通過了與客户簽訂合同的收入採用修改後的追溯法，使留存收入淨減少3200萬美元，扣除税額。上一期間的數額沒有重報。有關採用本標準的新披露情況，見注20。

根據這一規定，我們修訂的會計政策將於1月1日生效， 2018，並將在下文討論。

收入確認

收入是在承諾的貨物或服務交付給我們的客户時確認的，其金額是基於該公司期望得到的回報，以換取這些貨物或服務，而這些金額不太可能發生重大逆轉。

投資銀行

投資銀行活動的收入包括主要是股票和固定收益證券的承銷收入，以及用於合併、收購、重組和諮詢任務的諮詢費。

承保收入一般在交易日確認，如果沒有與所支付金額有關的不確定性或意外情況。當相關的承保收入被記錄時，承保成本被推遲並在相關的非補償費用項目中確認。

諮詢費被確認為根據工作的估計進展和收入不大可能出現重大逆轉而向客户提供諮詢意見。諮詢費用被確認為在相關的非補償費用項目中發生，包括在報銷時。

佣金及費用

佣金和手續費收入來自基於事務的安排，在這種安排中，客户端被收取執行事務的費用。這類收入主要來自股票證券交易；與銷售和交易活動有關的服務；以及共同基金、另類基金、期貨、保險產品和期權的銷售。佣金和費用收入在履行義務的交易日確認。

資產管理收入

資產管理、分配和管理費用通常基於所管理的相關資產級別，如客户帳户的 AUM或基金的資產淨值。這些費用一般是在提供服務和費用為人所知時確認的。管理費用通過向客户提供的估計費用豁免和費用上限(如果有的話)而降低。


2018中10-q		46

如果實現了年度業績目標，而收入不太可能出現重大逆轉，則記錄非附帶利息形式的基於績效的費用。以附帶利息的形式收取的基於業績的費用被認為是權益法投資，因此不屬於這些政策的範圍，因為這些政策的收入來自與客户的合同。

公司因銷售其開放式共同基金產品的某些類別的股份而支付的銷售佣金，作為遞延佣金資產入賬，並在合同預期期限內攤銷為費用。該公司定期測試遞延佣金資產的可收回性，其依據是預期在未來期間收到的現金流量。其他資產管理和分配費用在相關的非補償費用項目中確認為發生。

其他項目

與商品有關的合同收入被確認為承諾的貨物或服務被交付給客户。

與客户簽訂的合同所產生的應收賬款在客户和資產負債表中的其他應收款中得到確認，當基本履約義務得到履行，公司有權按合同向客户付款。合同資產是在其他資產中確認的，當公司履行其履約義務時，但客户付款是有條件的。當公司根據合同條款向客户收取貨款時，合同負債在其他負債中被確認，但基本的履約義務尚未得到履行。

如果合同期限少於一年，則為獲得合同而增加的費用按發生的費用計算。預期在一年內付款時，收入將不貼現。

該公司在收入範圍內列出由政府主管部門評估的所有税收，這些税種既適用於特定的創收交易，也與特定的創收交易同時進行，並由公司從客户處收取。

衍生工具和套期保值有針對性地改進套期保值活動的會計核算

本次會計更新旨在使套期保值會計要求更好地與實體的風險管理策略保持一致，並改進套期保值關係的財務報告。它還簡化了套期保值會計在評估套期保值效力方面的應用。

這家公司在2018第一季度早期採用了這一會計更新。採用後，公司記錄了累計的跟蹤調整，扣除税收後，留存收益減少了9900萬美元。這一調整是從我們的借款利率風險的某些公允價值對衝開始實施新規則的累積效應，特別是允許僅對票面現金流動的基準利率部分進行對衝的規定。

自2018年月1日起，根據這一做法，公司更新了其會計政策，允許以公允價值對衝利率風險的套期保值項目僅包括合同息票現金流的基準利率部分，並允許套期保值工具合同條款的一部分。會計政策還要求在AOCI內按即期匯率重新評估外國業務淨投資套期保值的全部損益。

從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響

這一會計更新，該公司選擇在2018年初採用，允許公司重新分類，從美國商業銀行，以保留收益與税收相關的税收影響頒佈於12月22日，2017。。。這些擱淺的税收影響是由於要求在持續業務收入中反映對遞延税資產和負債的重新計量和其他調整的總額，而不論遞延税最初是否記錄在AOCI中。因此，截至2018年月1日，該公司記錄了留存收益的淨增加，這是由於將以前記錄在美國税務總局的4.43億美元的此類滯留税收影響重新分類，主要是由於對與税率變化有關的遞延税資產和負債進行了重新計量。

除上述與“税法”有關的待遇外，一旦導致這些影響的相關類票據或交易不再存在，該公司將AOCI的滯留税收效應釋放到收益中。關於重新分類的税收影響的進一步細節，請參閲財務報表附註14。


		47		2018中10-q


	2018年月31
百萬美元	一級			二級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	22,675		$	23,430		$			$			$	46,105
其他主權政府義務		18,185			9,371			7						27,563
州和市證券					3,235			2						3,237
MABS					1,799			342						2,141
貸款和貸款承諾²					4,865			8,128						12,993
公司債務和其他債務					21,392			814						22,206
公司股票³		120,280			494			233						121,007
衍生產品和其他合同：
利率		989			176,030			1,250						178,269
信用					6,971			362						7,333
外匯		45			53,504			29						53,578
股本		1,165			44,506			3,871						49,542
商品和其他		383			6,908			4,576						11,867
淨網¹		(1,665	)		(216,759	)		(1,581	)		(47,436	)		(267,441	)
衍生產品和其他合同共計		917			71,160			8,507			(47,436	)		33,148
投資⁴		482			372			1,012						1,866
實物商品					205									205
交易資產總額⁴		162,539			136,323			19,045			(47,436	)		270,471
投資證券		29,979			26,770									56,749
無形資產					3									3
按公允價值計算的資產總額	$	192,518		$	163,096		$	19,045		$	(47,436	)	$	327,223


	At March 31, 2018
百萬美元	一級			二級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	198		$	44		$			$	242
交易負債：
美國財政部和機構債券		20,182			32									20,214
其他主權政府義務		24,281			3,890			3						28,174
公司債務和其他債務					7,886			4						7,890
公司股票³		56,667			60			32						56,759
衍生產品和其他合同：
利率		1,043			159,538			580						161,161
信用					7,456			392						7,848
外匯		31			53,408			62						53,501
股本		1,054			46,616			2,856						50,526
商品和其他		543			5,680			2,916						9,139
淨網¹		(1,665	)		(216,759	)		(1,581	)		(36,184	)		(256,189	)
衍生產品和其他合同共計		1,006			55,939			5,225			(36,184	)		25,986
交易負債總額		102,136			67,807			5,264			(36,184	)		139,023
根據回購協議出售的證券					792									792
其他擔保融資					3,203			220						3,423
借款					43,907			3,626						47,533
按公允價值計算的負債總額	$	102,136		$	115,907		$	9,154		$	(36,184	)	$	191,013


2018中10-q		48


	2017年月31
百萬美元	一級			二級			三級			淨網¹			共計
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	22,077		$	26,888		$			$			$	48,965
其他主權政府義務		20,234			7,825			1						28,060
州和市證券					3,592			8						3,600
MABS					2,364			423						2,787
貸款和貸款承諾²					4,791			5,945						10,736
公司債務和其他債務					16,837			701						17,538
公司股票³		149,697			492			166						150,355
衍生產品和其他合同：
利率		472			178,704			1,763						180,939
信用					7,602			420						8,022
外匯		58			53,724			15						53,797
股本		1,101			40,359			3,530						44,990
商品和其他		1,126			5,390			4,147						10,663
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(47,171	)		(267,598	)
衍生產品和其他合同共計		669			69,015			8,300			(47,171	)		30,813
投資⁴		297			523			1,020						1,840
實物商品					1,024									1,024
交易資產總額⁴		192,974			133,351			16,564			(47,171	)		295,718
投資證券		27,522			27,681									55,203
無形資產					3									3
按公允價值計算的資產總額	$	220,496		$	161,035		$	16,564		$	(47,171	)	$	350,924


	2017年月31
百萬美元	一級			二級			三級			淨網¹			共計
公允價值負債
存款	$			$	157		$	47		$			$	204
交易負債：
美國財政部和機構債券		17,802			24									17,826
其他主權政府義務		24,857			2,016									26,873
公司債務和其他債務					7,141			3						7,144
公司股票³		52,653			82			22						52,757
衍生產品和其他合同：
利率		364			162,239			545						163,148
信用					8,166			379						8,545
外匯		23			55,118			127						55,268
股本		1,001			44,666			2,322						47,989
商品和其他		1,032			5,156			2,701						8,889
淨網¹		(2,088	)		(216,764	)		(1,575	)		(36,717	)		(257,144	)
衍生產品和其他合同共計		332			58,581			4,499			(36,717	)		26,695
交易負債總額		95,644			67,844			4,524			(36,717	)		131,295
根據回購協議出售的證券					650			150						800
其他擔保融資					3,624			239						3,863
借款					43,928			2,984						46,912
按公允價值計算的負債總額	$	95,644		$	116,203		$	7,944		$	(36,717	)	$	183,074

MABS抵押貸款-

和資產支持證券

1.	對於跨越公允價值等級級別的同一對手方的頭寸，交易對手淨額和現金抵押品淨額均包括在題為“淨結算”的欄內。同一級別內屬於同一對手方的已分類頭寸在該級別內淨額。關於衍生工具和套期保值活動的進一步信息，見注4。

2.	有關按類型分列的進一步細目，請參見公允價值表中的下列貸款和貸款承諾。

3.	為交易目的，公司持有或出售由不同行業和不同規模的實體發行的短期股票證券。

4.	數額不包括根據每股資產淨值計算的某些投資，這些投資不屬於公允價值層次結構。有關此類投資的額外披露，請參見本文中基於淨資產淨值進行的計量。

按公允價值提供貸款和貸款


百萬美元	在 March 31, 2018		2017年月31
企業	$	9,346	$	8,358
住宅房地產		706		799
批發房地產		2,941		1,579
共計	$	12,993	$	10,736


		49		2018中10-q


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2017			實現和未實現收益 (損失)			採購¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額三月三十一日， 2018			未實現收益(損失)
公允價值資產
交易資產：
其他主權政府義務	$	1		$			$	7		$			$			$	(1	)	$	7		$
州和市證券		8						1			(7	)								2
MABS		423			77			64			(238	)		(16	)		32			342			2
貸款和貸款承諾		5,945			28			3,740			(283	)		(1,218	)		(84	)		8,128			(9	)
公司債務和其他債務		701			1			350			(243	)					5			814			(1	)
公司股票		166						166			(132	)					33			233			(9	)
淨衍生產品和其他合同³:
利率		1,218			52			32			(41	)		(81	)		(510	)		670			75
信用		41			(107	)								38			(2	)		(30	)		(109	)
外匯		(112	)		57						(31	)		33			20			(33	)		(9	)
股本		1,208			356			142			(799	)		159			(51	)		1,015			315
商品和其他		1,446			217			13			(6	)		(57	)		47			1,660			149
淨衍生產品和其他合同共計		3,801			575			187			(877	)		92			(496	)		3,282			421
投資		1,020			44			21			(78	)					5			1,012			22
公允價值負債
存款	$	47		$	1		$			$	9		$	(1	)	$	(10	)	$	44		$	1
交易負債：
其他主權政府義務											3									3
公司債務和其他債務		3						(2	)		1						2			4
公司股票		22			4			(5	)		11						8			32			4
根據回購協議出售的證券		150															(150	)
其他擔保融資		239			13						4			(10	)					220			13
借款		2,984			102						640			(83	)		187			3,626			99

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

2.	與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。數額在交易對手淨額前列報。


2018中10-q		50


百萬美元	貝金寧·巴蘭斯十二月三十一日， 2016			實現和未實現收益 (損失)			採購¹			銷售和發行²			安置點¹			淨轉移			終結餘額三月三十一日， 2017			未實現收益 (損失)
公允價值資產
交易資產：
美國財政部和機構債券	$	74		$			$	42		$	(241	)	$			$	167		$	42		$
其他主權政府義務		6						61			(2	)								65
州和市證券		250						2			(2	)					(195	)		55
MABS		217			7			39			(56	)		(11	)		20			216			(1	)
貸款和貸款承諾		5,122			53			757			(555	)		(985	)		87			4,479			39
公司債務和其他債務		475			21			262			(142	)		(1	)		102			717			3
公司股票		446			(1	)		41			(105	)					(71	)		310			3
淨衍生產品和其他合同³:
利率		420			(114	)		46			(24	)		16			(46	)		298			(127	)
信用		(373	)		(25	)		6			(5	)		41			5			(351	)		(33	)
外匯		(43	)		(36	)		1						11			(4	)		(71	)		(20	)
股本		184			(144	)		83			(121	)		231			(16	)		217			(81	)
商品和其他		1,600			127			6			(28	)		(69	)		(133	)		1,503			34
淨衍生產品和其他合同共計		1,788			(192	)		142			(178	)		230			(194	)		1,596			(227	)
投資		958			8			62			(3	)		(66	)		2			961			8
公允價值負債
存款	$	42		$	(1	)	$			$	13		$			$			$	56		$	(1	)
交易負債：
公司債務和其他債務		36			(1	)		(119	)		101						17			36			(1	)
公司股票		35			12			(68	)		26						21			2
根據回購協議出售的證券		149			1															148			1
其他擔保融資		434			(19	)					13			(220	)		(43	)		203			(12	)
借款		2,014			(59	)					270			(165	)		(86	)		2,092			(58	)

1.	VIEs的貸款來源和合幷包括在購買中，VIEs的拆解包含在定居點中。

2.	與簽訂淨衍生產品和其他合同、存款、其他擔保融資和借款有關的數額主要是發債。其他項目的金額主要代表銷售。

3.	淨衍生產品和其他合同是指交易資產、衍生產品和其他合同，扣除交易負債衍生產品和其他合同。數額在交易對手淨額前列報。

用於經常性和非經常性三級公允價值計量的重要不可觀測輸入

下列披露提供了關於估值技術、重要的無法觀察的投入及其按公允價值計量的每一類資產和負債的幅度和平均數的資料，這些資產和負債在經常性和非經常性基礎上都有很大的3級餘額。聚合和產品的寬度導致輸入範圍很寬，並且在庫存中分佈不均勻。此外，由於每一家公司庫存中包含的產品類型不同，金融服務行業中無法觀察到的投入的範圍可能不同。有關公允價值計量對重大不可觀測投入變化的敏感性的定性信息，見2017表10-K中的財務報表附註3。由於給定的評估技術，在多個不可觀測的重要輸入之間沒有任何可預測的關係。當最小值、最大值和平均值(加權平均值或簡單平均值/中位數)之間沒有顯著差異時，公開單個金額。


		51		2018中10-q


經常性和非經常性3級公允價值計量中不可觀測輸入的估值技術和靈敏度

	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	範圍(加權平均數或簡單平均數/中位數)¹
百萬美元，投入除外	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	At March 31, 2018	2017年月31
經常性公允價值計量
公允價值資產
MABS ($342 and $423)
可比定價：	可比債券價格	0分至95分(41分)	0分至95分(26分)
貸款和貸款承諾(8 128美元和5 945美元)
保證金貸款模式：	貼現率	0% to 3% (1%)	0% to 3% (1%)
	波動率偏	9% to 67% (28%)	7% to 41% (22%)
可比定價：	可比貸款價格	55點至101點(97分)	55分對102分(95分)
公司債務和其他債務(814美元和701美元)
可比定價：	可比債券價格	3至100點(70分)	3點至134點(59分)
貼現現金流：	回收率	16%	6% to 36% (27%)
	貼現率	7% to 20% (15%)	7% to 20% (14%)
期權模式：	貨幣波動	15% to 52% (33%)	17% to 52% (52%)
公司股票(233美元和166美元)
可比定價：	可比股票價格	100%	100%
淨衍生產品及其他合約²:
利率(670元及1，218元)
期權模式：	利率波動	29% to 106% (40% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	通貨膨脹波動	23% to 61% (44% / 41%)	23% to 63% (44% / 41%)
	利率曲線	1% to 2% (2% / 2%)	2%
貸記($(30)和$41)
可比定價：	現金合成法	10分至11分(11分)	12分至13分(12分)
	可比債券價格	0至75分(25分)	0至75分(25分)
相關模型：	信用相關性	39% to 67% (50%)	38% to 100% (48%)
外匯³ ($(33) and $(112))
期權模式：	利率-外匯相關	55% to 57% (56% / 56%)	54% to 57% (56% / 56%)
	利率波動	29% to 106% (40% / 43%)	31% to 97% (41% / 47%)
	偶發概率	90% to 95% (93% / 93%)	95% to 100% (96% / 95%)
股本³ ($1,015 and $1,208)
期權模式：	貨幣波動	14% to 55% (35%)	7% to 54% (32%)
	波動率偏	-3% to 0% (-1%)	-5% to 0% (-1%)
	權益相關	5% to 99% (76%)	5% to 99% (76%)
	股權-外匯相關性	-62% to 55% (-42%)	-55% to 40% (36%)
	權益利率相關性	-7% to 48% (18% / 14%)	-7% to 49% (18% / 20%)
商品和其他(1 660美元和1 446美元)
期權模式：	遠期電價	$2 to $212 ($30) per MWh	$4 to $102 ($31) per MWh
	商品波動	5% to 167% (14%)	7% to 205% (17%)
	交叉商品相關性	5% to 99% (92%)	5% to 99% (92%)
投資(1 012美元和1 020美元)
貼現現金流：	n.WACC	9% to 15% (9%)	8% to 15% (9%)
	出口倍數	8至10次(10次)	8至11次(10次)
市場方法：	EBITDA倍數	6至24次(11次)	6至25次(11次)
可比定價：	可比股票價格	35% to 100% (93%)	45% to 100% (92%)


2018中10-q		52



	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	範圍(加權平均數或簡單平均數/中位數)¹
百萬美元，投入除外	主要估價技術/ 重大不可觀測輸入	At March 31, 2018	2017年月31
公允價值負債
根據回購協議出售的證券($150和$150)
貼現現金流：	資金分散	N/A	107 to 126 bps (120 bps)
其他擔保融資(220美元和239美元)
貼現現金流：	資金分散	54 to 93 bps (74 bps)	39 to 76 bps (57 bps)
期權模式：	波動率偏	-1%	-1%
	貨幣波動	10% to 40% (26%)	10% to 40% (26%)
借款(3 626美元和2 984美元)
期權模式：	貨幣波動	5% to 33% (23%)	5% to 35% (22%)
	波動率偏	-2% to 0% (0%)	-2% to 0% (0%)
	權益相關	45% to 95% (81%)	39% to 95% (86%)
	股權-外匯相關性	-43% to 30% (-26%)	-55% to 10% (-18%)
非經常性公允價值計量
公允價值資產
Loans ($1,057 and $924)
企業貸款模式：	信用差	94 to 432 bps (206 bps)	93 to 563 bps (239 bps)
預期復甦：	資產覆蓋	95% to 99% (95%)	95% to 99% (95%)

點數百分比

標準桿

1.	金額表示加權平均數，除非在更多的相關時提供簡單平均值和輸入的中值。

2.	CVA和FVA包括在餘額中，但不包括在估值技術和重要的不可觀測的投入之外。CVA是一個三級輸入，當基礎對手信用曲線不可觀測時。FVA是整個第三級投入，因為在主要市場上缺乏資金利差的可觀察性。

3.	包括具有多重風險的衍生合約(即：、混合產品)。

關於該公司不可觀測的重要投入和相關敏感性的説明，見2017表10-K中的財務報表注3。在本季度，公司的重大不可觀測的投入沒有進行重大修正。

基於資產淨值的計量

關於該公司投資於私人股本基金、房地產基金和對衝基金的描述，這些投資是根據資產淨值衡量的，見2017表10-K中的財務報表附註3。


	At March 31, 2018				2017年月31
百萬美元	承載價值		承諾		載着價值		承諾
私人股本	$	1,678	$	304	$	1,674	$	308
房地產		796		181		800		183
樹籬¹		99		4		90		4
共計	$	2,573	$	489	$	2,564	$	495

1.	對對衝基金的投資可能受到初始期鎖定或門檻條款的限制，這些規定分別限制投資者在某一初始時期退出該基金，或在任何贖回日限制贖回金額。

上表中的金額表示公司在基金投資中的一般和有限合夥權益的賬面價值，如以及任何相關的附帶利息形式的業績費用。賬面金額是測量

根據基金的資產淨值，考慮到適用於所持利息的分配條件。無論投資是按照股本方法還是按公允價值核算，這一計量都適用。

有關普通合作伙伴擔保的信息，請參見注11，其中包括以前收到的返回性能費用分配的潛在義務。關於有可能倒轉的相關履約費用，包括附帶利息形式的履約費用，見附註19。

按合約期限劃分的不可贖回基金


	2018年月31的賬面價值
百萬美元	私募股權		Real Estate
不到5年	$	430	$	60
5-10歲		1,054		527
十多年		194		209
共計	$	1,678	$	796

公允價值期權

該公司為某些符合條件的工具選擇公允價值選項，這些工具是在公允價值的基礎上管理風險的，以減輕因所選工具與其相關風險管理交易之間的計量基礎差異而造成的收入報表波動，或消除應用某些會計模型的複雜性。


		53		2018中10-q

2.	貸款的公允價值和貸款承諾的非經常性變化計算如下：為投資類別持有的，根據標的抵押品的價值計算；對於待售的類別，根據最近執行的交易、市場價格報價、在可能情況下納入市場可觀察輸入的估值模型、 (如可比貸款或債務價格)和CDS利差水平(按現金和CDS之間的任何基礎差額調整)計算。衍生工具，或違約回收分析，在這種交易和報價是無法觀察的。

3.	與其他資產、房地、設備和軟件有關的損失是使用包括默認回收分析和最近執行的交易的技術確定的。

未按公允價值計量的金融工具


	At March 31, 2018
	載着		公允價值
百萬美元	價值		一級		二級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	29,073	$	29,073	$		$		$	29,073
銀行計息存款		22,980		22,980						22,980
限制現金		35,291		35,291						35,291
投資證券HTM		23,892		11,327		11,270		322		22,919
根據轉售協議購買的證券		80,246				80,175		16		80,191
借入證券		135,835				135,781				135,781
客户和其他應收款¹		61,017				57,405		3,433		60,838
貸款²		109,135				25,687		83,146		108,833
其他資產		438				438				438

金融負債
存款	$	160,182	$		$	160,172	$		$	160,172
根據回購協議出售的證券		50,783				50,763		1		50,764
證券貸款		13,556				13,623				13,623
其他擔保融資		6,852				6,265		607		6,872
客户和其他應付款¹		191,332				191,332				191,332
借款		147,431				151,664		27		151,691


	2017年月31
	載着		公允價值
百萬美元	價值		一級		二級		三級		共計
金融資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	24,816	$	24,816	$		$		$	24,816
銀行計息存款		21,348		21,348						21,348
限制現金		34,231		34,231						34,231
投資證券HTM		23,599		11,119		11,673		289		23,081
根據轉售協議購買的證券		84,258				78,239		5,978		84,217
借入證券		124,010				124,018		1		124,019
客户和其他應收款¹		51,269				47,159		3,984		51,143
貸款²		104,126				21,290		82,928		104,218
其他資產		433				433				433

金融負債
存款	$	159,232	$		$	159,232	$		$	159,232
根據回購協議出售的證券		55,624				51,752		3,867		55,619
證券貸款		13,592				13,191		401		13,592
其他擔保融資		7,408				5,987		1,431		7,418
客户和其他應付款¹		188,464				188,464				188,464
借款		145,670				151,692		30		151,722

1.	賬面價值接近公允價值的應計利息和股息應收賬款和應付賬款不包括在內。

2.	金額包括按公允價值非經常性計量的貸款。


		55		2018中10-q


導數公允價值
At March 31, 2018
	資產
百萬美元	雙邊 otc			清除 otc			交易所交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	804		$	1		$			$	805
外匯合同		43			7						50
共計		847			8						855
未指定為會計套期保值
利率合約		175,200			1,742			522			177,464
信貸合同		5,352			1,981						7,333
外匯合同		52,711			764			53			53,528
股權合約		25,320						24,222			49,542
商品和其他合同		10,295						1,572			11,867
共計		268,878			4,487			26,369			299,734
總衍生產品	$	269,725		$	4,495		$	26,369		$	300,589
抵消額
交易對手淨額		(198,282	)		(3,424	)		(22,787	)		(224,493	)
現金抵押淨額		(42,284	)		(664	)					(42,948	)
交易資產共計	$	29,159		$	407		$	3,582		$	33,148
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,646	)								(12,646	)
其他現金抵押品		(20	)								(20	)
淨額	$	16,493		$	407		$	3,582		$	20,482
主淨結算協議或抵押品協議不存在或可能不能在法律上強制執行的淨額										$	3,876


	負債
百萬美元	雙側OTC			清除 otc			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	174		$	1		$			$	175
外匯合同		107			22						129
共計		281			23						304
未指定為會計套期保值
利率合約		159,276			1,267			443			160,986
信貸合同		5,723			2,125						7,848
外匯合同		52,493			835			44			53,372
股權合約		26,778						23,748			50,526
商品和其他合同		7,583						1,556			9,139
共計		251,853			4,227			25,791			281,871
總衍生產品	$	252,134		$	4,250		$	25,791		$	282,175
抵消額
交易對手淨額		(198,282	)		(3,424	)		(22,787	)		(224,493	)
現金抵押淨額		(31,280	)		(416	)					(31,696	)
貿易負債共計	$	22,572		$	410		$	3,004		$	25,986
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(4,966	)					(374	)		(5,340	)
其他現金抵押品		(38	)		(26	)					(64	)
淨額	$	17,568		$	384		$	2,630		$	20,582
主淨結算協議或抵押品協議不存在或可能不能在法律上強制執行的淨額										$	4,366


2017.12月31日
	資產
百萬美元	雙側OTC			清除 otc			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	1,057		$			$			$	1,057
外匯合同		57			6						63
共計		1,114			6						1,120
未指定為會計套期保值
利率合約		177,948			1,700			234			179,882
信貸合同		5,740			2,282						8,022
外匯合同		52,878			798			58			53,734
股權合約		24,452						20,538			44,990
商品和其他合同		8,861						1,802			10,663
共計		269,879			4,780			22,632			297,291
總衍生產品	$	270,993		$	4,786		$	22,632		$	298,411
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(42,141	)		(689	)					(42,830	)
交易資產共計	$	27,801		$	241		$	2,771		$	30,813
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(12,363	)								(12,363	)
其他現金抵押品		(4	)								(4	)
淨額	$	15,434		$	241		$	2,771		$	18,446
主淨結算協議或抵押品協議不存在或可能不能在法律上強制執行的淨額										$	3,154


	負債
百萬美元	雙側OTC			清除 otc			交換- 交易			共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	67		$	1		$			$	68
外匯合同		72			57						129
共計		139			58						197
未指定為會計套期保值
利率合約		161,758			1,178			144			163,080
信貸合同		6,273			2,272						8,545
外匯合同		54,191			925			23			55,139
股權合約		27,993						19,996			47,989
商品和其他合同		7,117						1,772			8,889
共計		257,332			4,375			21,935			283,642
總衍生產品	$	257,471		$	4,433		$	21,935		$	283,839
抵消額
交易對手淨額		(201,051	)		(3,856	)		(19,861	)		(224,768	)
現金抵押淨額		(31,892	)		(484	)					(32,376	)
貿易負債共計	$	24,528		$	93		$	2,074		$	26,695
未抵銷的數額¹
金融工具擔保品		(5,523	)					(412	)		(5,935	)
其他現金抵押品		(18	)		(14	)					(32	)
淨額	$	18,987		$	79		$	1,662		$	20,728
主淨結算協議或抵押品協議不存在或可能不能在法律上強制執行的淨額										$	3,751

1.	數額涉及主淨結算協議和擔保品協議，這些協議是由商號確定的，在發生違約時具有法律上的可執行性，但在某些其他標準未按照適用的抵銷會計準則得到滿足的情況下執行。


		57		2018中10-q


At March 31, 2018
	資產
十億美元	雙側OTC		清除 otc		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	20	$	26	$		$	46
外匯合同		5						5
共計		25		26				51
未指定為會計套期保值
利率合約		4,449		7,472		3,477		15,398
信貸合同		165		90				255
外匯合同		2,223		89		8		2,320
股權合約		402				383		785
商品和其他合同		94				61		155
共計		7,333		7,651		3,929		18,913
總衍生產品	$	7,358	$	7,677	$	3,929	$	18,964


	負債
十億美元	雙側OTC		清除 otc		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	133	$		$	135
外匯合同		4		2				6
共計		6		135				141
未指定為會計套期保值
利率合約		4,614		7,074		1,181		12,869
信貸合同		188		83				271
外匯合同		2,184		98		14		2,296
股權合約		425				474		899
商品和其他合同		74				53		127
共計		7,485		7,255		1,722		16,462
總衍生產品	$	7,491	$	7,390	$	1,722	$	16,603


2017年月31
	資產
十億美元	雙側OTC		清除 otc		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	20	$	46	$		$	66
外匯合同		4						4
共計		24		46				70
未指定為會計套期保值
利率合約		3,999		6,458		2,714		13,171
信貸合同		194		100				294
外匯合同		1,960		67		9		2,036
股權合約		397				334		731
商品和其他合同		86				72		158
共計		6,636		6,625		3,129		16,390
總衍生產品	$	6,660	$	6,671	$	3,129	$	16,460


	負債
十億美元	雙側OTC		清除 otc		交換- 交易		共計
指定為會計套期保值
利率合約	$	2	$	102	$		$	104
外匯合同		4		2				6
共計		6		104				110
未指定為會計套期保值
利率合約		4,199		6,325		1,089		11,613
信貸合同		226		80				306
外匯合同		2,014		78		51		2,143
股權合約		394				405		799
商品和其他合同		68				61		129
共計		6,901		6,483		1,606		14,990
總衍生產品	$	6,907	$	6,587	$	1,606	$	15,100

該公司認為，衍生品合約的名義金額通常誇大了它的風險敞口。

有關某些擔保交易的抵銷的信息，請參見附註6。有關該公司衍生工具(br}工具和套期保值活動的討論，見2017表10-K中的財務報表附註4。

會計風險損益


	三個月結束
	三月三十一日，
百萬美元	2018			2017
公允價值折舊法在利息費用中確認
利率合約	$	(1,841	)	$	(805	)
借款		1,852			717
淨投資風險外匯合約
保監處認可	$	(148	)	$	(205	)
套期保值有效性不包括的遠期點檢驗淨利息收入		7		$	(9	)

公允價值風險下的借款


百萬美元	3月31日， 2018
目前或以前已對衝的借款賬面金額	$	107,264
賬面金額中包括的基礎調整數未清的對衝		2,035

借款的套期會計基礎調整主要與未償還的套期保值有關。


2018中10-q		58

上表彙總了損益表中貿易收入中的損益。這些活動包括與衍生金融工具和非衍生金融工具有關的收入.該公司通常利用各種產品類型的金融工具，與其做市和相關風險管理戰略相聯繫。表中列出的交易收入並不代表公司管理其業務活動的方式，其編制方式類似於為監管報告目的列報的交易收入。

與信貸風險有關的意外開支

在與某些場外交易協議有關的情況下，公司可能需要提供額外的擔保品，或在公司信用評級下調時，立即與某些對手方結清任何未清債務餘額。

下表列出了某些衍生合約的總公允價值，其中包含與信用風險相關的或有特徵，這些特徵處於淨負債狀況，公司在正常業務過程中為其提供了擔保品。

淨衍生負債和擔保品


百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
具有信用風險相關或有特徵的衍生負債淨額	$	17,213	$	20,675
擔保品		15,244		16,642

在未來信用評級降級的情況下可能被調用的附加擔保品或終止付款因合同而異，可以根據穆迪投資服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.，Moody’s)和標準普爾全球評級公司(S&P Global Ratings)的評級而定。下表顯示了在出現一個級別或兩個級別的情況下，對手方或交換和清算機構可能調用或要求的未來潛在抵押品金額和終止付款。

基於相關合同降級觸發器的降級方案。

潛在未來評級下調時的增量抵押品或終止付款


百萬美元	在三月三十一日， 2018
一級降級	$	618
雙槽降級		409
包括在上述數額中的雙邊降級協定¹	$	910

1.	金額代表公司與其他各方之間的安排，當一方降級時，被降級的一方必須向另一方提供擔保品。這些雙邊降級安排被公司用來管理交易對手降級的風險。

信貸衍生工具及其他信貸合約

該公司從事信用衍生產品，主要是CDS，根據該衍生品，它接受或提供防範由指定的參考實體發行的一套債務的違約風險。這些衍生品的交易對手大多是銀行、經紀人、保險和其他金融機構。

有關信貸衍生工具及其他信貸合約的更多資料，請參閲2017表格10-K的財務報表附註4。

用CDS買賣保護


	At March 31, 2018
	概念				公允價值(資產)/負債
	保護		保護		保護			保護
百萬美元	賣了		購買		賣了			購買
單名	$	133,209	$	152,446	$	(1,148	)	$	1,580
指數和籃子		103,531		98,822		(163	)		5
分批指數和籃子		12,330		25,506		(276	)		517
共計	$	249,070	$	276,774	$	(1,587	)	$	2,102
單一名稱和非分段索引和籃子，具有相同的基礎參考義務	$	233,572	$	250,376


	2017年月31
	概念				公允價值(資產)/負債
	保護		保護		保護			保護
百萬美元	賣了		購買		賣了			購買
單名	$	146,948	$	164,773	$	(1,277	)	$	1,658
指數和籃子		131,073		120,348		(341	)		209
分批指數和籃子		11,864		24,498		(342	)		616
共計	$	289,885	$	309,619	$	(1,960	)	$	2,483
單一名稱和非分段索引和籃子，具有相同的基礎參考義務	$	274,473	$	281,162


		59		2018中10-q


	At March 31, 2018
	最大潛在支出/名義支出										公允價值(資產)/ 責任
	到期年份
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	33,332	$	35,927	$	17,621	$	10,658	$	97,538	$	(1,124	)
非投資等級		12,994		13,871		6,813		1,993		35,671		(24	)
總單名CDS	$	46,326	$	49,798	$	24,434	$	12,651	$	133,209	$	(1,148	)
指數和籃子CDS
投資等級	$	29,448	$	14,049	$	16,003	$	10,902	$	70,402	$	(811	)
非投資等級		5,941		6,139		17,681		15,698		45,459		372
總指數和一攬子CDS	$	35,389	$	20,188	$	33,684	$	26,600	$	115,861	$	(439	)
CDS銷售總額	$	81,715	$	69,986	$	58,118	$	39,251	$	249,070	$	(1,587	)
其他信貸合同				2				127		129		20
信貸衍生工具及其他信貸合約總額	$	81,715	$	69,988	$	58,118	$	39,378	$	249,199	$	(1,567	)


	2017年月31
	最大潛在支出/名義支出										公允價值(資產)/ 責任
	到期年份
百萬美元	少於1		1-3		3-5		超過5		共計
單名CDS
投資等級	$	39,721	$	42,591	$	18,157	$	8,872	$	109,341	$	(1,167	)
非投資等級		14,213		16,293		6,193		908		37,607		(110	)
總單名CDS	$	53,934	$	58,884	$	24,350	$	9,780	$	146,948	$	(1,277	)
指數和籃子CDS
投資等級	$	29,046	$	15,418	$	37,343	$	6,807	$	88,614	$	(1,091	)
非投資等級		5,246		7,371		32,417		9,289		54,323		408
總指數和一攬子CDS	$	34,292	$	22,789	$	69,760	$	16,096	$	142,937	$	(683	)
CDS銷售總額	$	88,226	$	81,673	$	94,110	$	25,876	$	289,885	$	(1,960	)
其他信貸合同		2						134		136		16
信貸衍生工具及其他信貸合約總額	$	88,228	$	81,673	$	94,110	$	26,010	$	290,021	$	(1,944	)


2018中10-q		60


	At March 31, 2018
百萬美元	攤銷費		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公允價值
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	30,032	$		$	833	$	29,199
美國證券公司¹		22,084		32		504		21,612
美國政府和機構證券總額		52,116		32		1,337		50,811
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,302		2		59		1,245
非代理CMBS		857		2		17		842
公司債券		1,346				28		1,318
CLO		351		1				352
FFELP助學貸款 ABS²		2,173		15		7		2,181
公司債務和其他債務共計		6,029		20		111		5,938
AFS證券總額		58,145		52		1,448		56,749
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		11,817				490		11,327
美國證券公司¹		11,747				477		11,270
美國政府和機構證券總額		23,564				967		22,597
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		328				6		322
HTM證券總額		23,892				973		22,919
投資證券總額	$	82,037	$	52	$	2,421	$	79,668


	2017年月31
百萬美元	攤銷費		毛額未實現收益		毛額未實現損失		公允價值
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	26,842	$		$	589	$	26,253
美國證券公司¹		22,803		28		247		22,584
美國政府和機構證券總額		49,645		28		836		48,837
公司債務和其他債務：
代理CMBS		1,370		2		49		1,323
非代理CMBS		1,102				8		1,094
公司債券		1,379		5		12		1,372
CLO		398		1				399
FFELP助學貸款 ABS²		2,165		15		7		2,173
公司債務和其他債務共計		6,414		23		76		6,361
AFS債務證券總額		56,059		51		912		55,198
AFS權益證券		15				10		5
AFS證券總額		56,074		51		922		55,203
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		11,424				305		11,119
美國證券公司¹		11,886		7		220		11,673
美國政府和機構證券總額		23,310		7		525		22,792
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		289		1		1		289
HTM證券總額		23,599		8		526		23,081
投資證券總額	$	79,673	$	59	$	1,448	$	78,284

1.	美國的代理證券主要包括機構發行的債務、機構抵押貸款的通過池證券和cmos.

2.	金額由美國教育部擔保，至少95%的本金餘額和這類貸款的利息。


		61		2018中10-q


	At March 31, 2018
	少於12個月				12個月或更長時間				共計

百萬美元	公允價值		格羅斯損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	25,041	$	711	$	3,958	$	122	$	28,999	$	833
美國機構證券		12,634		402		2,417		102		15,051		504
美國政府和機構證券總額		37,675		1,113		6,375		224		44,050		1,337
公司債務和其他債務：
代理CMBS		910		59						910		59
非代理CMBS		309		7		242		10		551		17
公司債券		809		13		383		15		1,192		28
FFELP助學貸款ABS		1,006		7						1,006		7
公司債務和其他債務共計		3,034		86		625		25		3,659		111
AFS證券總額		40,709		1,199		7,000		249		47,709		1,448
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		6,585		177		4,742		313		11,327		490
美國機構證券		4,404		119		6,866		358		11,270		477
美國政府和機構證券總額		10,989		296		11,608		671		22,597		967
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		220		6						220		6
HTM證券總額		11,209		302		11,608		671		22,817		973
投資證券總額	$	51,918	$	1,501	$	18,608	$	920	$	70,526	$	2,421


	2017年月31
	少於12個月				12個月或更長時間				共計

百萬美元	公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失		公允價值		毛額未實現損失
AFS債務證券
美國政府和機構證券：
美國國債	$	21,941	$	495	$	4,287	$	94	$	26,228	$	589
美國機構證券		12,673		192		2,513		55		15,186		247
美國政府和機構證券總額		34,614		687		6,800		149		41,414		836
公司債務和其他債務：
代理CMBS		930		49						930		49
非代理CMBS		257		1		559		7		816		8
公司債券		316		3		389		9		705		12
FFELP助學貸款ABS		984		7						984		7
公司債務和其他債務共計		2,487		60		948		16		3,435		76
AFS債務證券總額		37,101		747		7,748		165		44,849		912
AFS權益證券						5		10		5		10
AFS證券總額		37,101		747		7,753		175		44,854		922
HTM證券
美國政府和機構證券：
美國國債		6,608		86		4,512		219		11,120		305
美國機構證券		2,879		24		7,298		196		10,177		220
美國政府和機構證券總額		9,487		110		11,810		415		21,297		525
公司債務和其他債務：
非代理CMBS		124		1						124		1
HTM證券總額		9,611		111		11,810		415		21,421		526
投資證券總額	$	46,712	$	858	$	19,563	$	590	$	66,275	$	1,448


2018中10-q		62

該公司認為，在執行2017表10-K中的財務報表附註2所述的分析後，沒有任何未變現虧損頭寸的證券(br}除暫時受損外沒有其他損失。對於美國戰地服務團的債務證券，該公司不打算出售這些證券，也不可能要求在收回攤還成本價之前出售這些證券。此外，就AFS和HTM債務證券而言，這些證券沒有遭受信貸損失，因為上表所報告的未實現淨損失主要是由於購買這些證券以來利率較高所致。

有關VIEs發行的證券的附加信息，請參閲附註12，包括美國代理抵押貸款支持證券、非代理CMBS、CLO和FFELP學生貸款ABS。

按合約期限劃分的投資證券


	At March 31, 2018
百萬美元	攤銷成本		公允價值		年化平均產量
AFS證券
美國政府和機構證券：
美國國債：
1年內到期	$	6,153	$	6,132		0.9%
1年至5年後		19,385		18,906		1.6%
經過5年到10年		4,494		4,161		1.4%
共計		30,032		29,199
美國機構證券：
1年內到期		43		42		1.1%
1年至5年後		1,899		1,883		1.0%
經過5年到10年		1,555		1,506		1.8%
十年後		18,587		18,181		2.0%
共計		22,084		21,612
美國政府和機構證券總額		52,116		50,811		1.6%
公司債務和其他債務：
機構CMBS：
1年內到期		19		19		1.3%
1年至5年後		431		430		1.3%
經過5年到10年		47		47		1.2%
十年後		805		749		1.6%
共計		1,302		1,245


	At March 31, 2018
百萬美元	攤銷費		公允價值		年化平均產量
非機構CMBS：
經過5年到10年	$	36	$	35		2.5%
十年後		821		807		1.9%
共計		857		842
公司債券：
1年內到期		97		97		1.6%
1年至5年後		1,175		1,150		2.4%
經過5年到10年		74		71		2.5%
共計		1,346		1,318
CLO：
經過5年到10年		153		153		1.5%
十年後		198		199		2.4%
共計		351		352
FFELP助學貸款ABS：
1年至5年後		48		47		0.8%
經過5年到10年		390		388		0.8%
十年後		1,735		1,746		1.1%
共計		2,173		2,181
公司債務和其他債務共計		6,029		5,938		1.6%
AFS證券總額		58,145		56,749		1.6%
HTM證券
美國政府證券：
美國國債：
1年內到期		2,027		2,012		1.2%
1年至5年後		3,952		3,871		1.8%
經過5年到10年		5,112		4,807		1.9%
十年後		726		637		2.3%
共計		11,817		11,327
美國機構證券：
經過5年到10年		34		33		1.9%
十年後		11,713		11,237		2.6%
共計		11,747		11,270
美國政府和機構共計
證券		23,564		22,597		2.2%
公司債務和其他債務：
非機構CMBS：
1年至5年後		92		92		3.6%
經過5年到10年		217		212		3.9%
十年後		19		18		4.1%
公司債務和其他債務共計		328		322		3.8%
HTM證券總額		23,892		22,919		2.2%
投資證券總額	$	82,037	$	79,668		1.8%


		63		2018中10-q

該公司根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和證券貸款交易，除其他外，購買證券以彌補空頭頭寸和結清其他證券義務，以滿足客户的需要，併為其庫存頭寸提供資金。關於公司的擔保交易的進一步討論，請參見2017表10-K中的財務報表附註6。

某些擔保的事務的抵消


	At March 31, 2018
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不偏移量¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	185,498	$	(105,252	)	$	80,246	$	(74,843	)	$	5,403
借入證券		149,347		(13,512	)		135,835		(132,271	)		3,564
負債
根據回購協議出售的證券	$	156,827	$	(105,252	)	$	51,575	$	(45,207	)	$	6,368
證券貸款		27,068		(13,512	)		13,556		(13,336	)		220
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額淨額
根據轉售協議購買的證券											$	5,212
借入證券												669
根據回購協議出售的證券												5,118
證券貸款												194


	2017年月31
百萬美元	格羅薩山		數額偏移量			網數額提出		數額不偏移量¹			網數額
資產
根據轉售協議購買的證券	$	199,044	$	(114,786	)	$	84,258	$	(78,009	)	$	6,249
借入證券		133,431		(9,421	)		124,010		(119,358	)		4,652
負債
根據回購協議出售的證券	$	171,210	$	(114,786	)	$	56,424	$	(48,067	)	$	8,357
證券貸款		23,014		(9,422	)		13,592		(13,271	)		321
未訂立主淨結算協議或可能無法在法律上強制執行的淨額淨額
根據轉售協議購買的證券											$	5,687
借入證券												572
根據回購協議出售的證券												6,945
證券貸款												307

1.	金額涉及主淨結算協議，由公司確定在違約情況下可在法律上強制執行，但某些其他標準不符合適用的抵銷會計準則。

有關衍生品抵消的相關信息，請參見注4.

到期日和抵押品

按剩餘合同到期日分列的擔保融資結餘毛額


	At March 31, 2018
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		結束 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	39,192	$	49,822	$	27,926	$	39,887	$	156,827
證券貸款		16,869		603		2,045		7,551		27,068
衝抵性披露共計	$	56,061	$	50,425	$	29,971	$	47,438	$	183,895
交易負債有義務退還作為抵押品收到的證券		18,136				610				18,746
共計	$	74,197	$	50,425	$	30,581	$	47,438	$	202,641


	2017年月31
百萬美元	一夜之間開放		少於 30天		30-90天		結束 90天		共計
根據回購協議出售的證券	$	41,332	$	66,593	$	28,682	$	34,603	$	171,210
證券貸款		12,130		873		1,577		8,434		23,014
衝抵性披露共計	$	53,462	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	194,224
交易負債有義務退還作為抵押品收到的證券		22,555								22,555
共計	$	76,017	$	67,466	$	30,259	$	43,037	$	216,779

按抵押品類別劃分的擔保融資結餘總額


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在 2017年12月31日
根據回購協議出售的證券
美國政府和機構證券	$	37,361	$	43,346
州和市證券		1,643		2,451
其他主權政府義務		78,844		87,141
防抱死		2,204		1,130
公司債務和其他債務		10,063		7,737
公司股票		25,893		28,497
其他		819		908
共計	$	156,827	$	171,210
證券貸款
美國政府和機構證券	$	6	$	81
其他主權政府義務		14,077		9,489
公司債務和其他債務		28		14
公司股票		12,770		13,174
其他		187		256
共計	$	27,068	$	23,014
衝抵性披露共計	$	183,895	$	194,224
交易責任---返還作為抵押品收到的證券的義務
公司股票	$	18,746	$	22,555
共計	$	202,641	$	216,779


2018中10-q		64

該公司接受與根據轉售協議購買的證券、借入證券、證券換證券交易、衍生交易、客户保證金貸款和有價證券貸款有關的證券抵押品。在許多情況下，允許公司出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並將這些證券用於保證根據回購協議出售的證券，進行證券借貸和衍生交易，或交付對手方以彌補空頭頭寸。


以出售權或再質押權收取的抵押品的公允價值

百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
獲得的抵押品，並有權出售或退回	$	597,886	$	599,244
出售或複製的抵押品		471,985		475,113

客户保證金貸款及其他

百萬美元

在

三月三十一日，

2018

在

十二月三十一日，

2017

客户應收帳款淨額---保證金貸款

34,382

32,112

該公司提供保證金貸款安排，允許客户以符合條件的證券的價值借款。保證金貸款包括在資產負債表中的客户和其他應收款項中。根據這些協議和交易，該公司接受包括美國在內的抵押品。

政府和機構證券，其他主權政府債務，公司和其他債務，以及公司股票。保證金借貸活動產生的客户應收賬款由公司持有的客户擁有的證券作擔保。該公司每天監測所需的保證金水平和既定的信貸條件，並根據這些準則，要求客户在必要時存入額外的擔保品或減少頭寸。

關於該公司保證金借貸活動的進一步討論，見2017 表10-K中的財務報表附註6。

這家公司有額外的擔保負債。關於其他擔保融資的進一步討論，見注10。


受限制現金及隔離證券

百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
限制現金	$	35,291	$	34,231
隔離證券¹		18,917		20,549
共計	$	54,208	$	54,780

1.	根據聯邦法規對該公司的美國經紀交易商進行隔離的證券來自根據資產負債表中資產轉售和交易協議購買的證券。

7.貸款、貸款承諾和信貸損失準備金

貸款

該公司持有的投資貸款按攤銷成本入賬，其待售貸款按成本較低或資產負債表中的公允價值入賬。有關這些貸款的進一步説明，請參閲2017表10-K中的財務報表附註7。關於按公允價值持有的貸款和貸款承諾的進一步信息，見附註3。關於今後貸款的當前承諾的詳情，見注11 。


按類別分列的貸款
	At March 31, 2018
百萬美元	貸款---幫助投資			持有貸款出售		貸款總額
企業貸款	$	31,903		$	12,000	$	43,903
消費貸款		26,877					26,877
住宅房地產貸款		26,566			33		26,599
批發房地產貸款		10,021			1,978		11,999
貸款總額，毛額		95,367			14,011		109,378
貸款損失備抵		(243	)				(243	)
貸款共計，淨額	$	95,124		$	14,011	$	109,135


		65		2018中10-q


	2017年月31
百萬美元	貸款---幫助投資			持有貸款出售		共計貸款
企業貸款	$	29,754		$	9,456	$	39,210
消費貸款		26,808					26,808
住宅房地產貸款		26,635			35		26,670
批發房地產貸款		9,980			1,682		11,662
貸款總額，毛額		93,177			11,173		104,350
貸款損失備抵		(224	)				(224	)
貸款共計，淨額	$	92,953		$	11,173	$	104,126


按利率類別劃分的貸款

百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
固定	$	14,252	$	13,339
浮動或可調		94,883		90,787
貸款共計，淨額	$	109,135	$	104,126


向非美國借款者提供貸款

百萬美元	在三月三十一日， 2018			12月31日， 2017
貸款淨額		$	16,110		$	9,977

信用質量

關於該公司對信貸交易的評估、監測和信貸質量指標以及公司在確定貸款損失和減值備抵時所考慮的因素的進一步討論，見2017表10-K中的財務報表附註2和7。


信貸備抵前投資貸款質量

	At March 31, 2018
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
過道	$	31,327	$	26,872	$	26,492	$	9,126	$	93,817
特別提到		162		5				460		627
不合標準		405				74		435		914
可疑		9								9
損失
共計	$	31,903	$	26,877	$	26,566	$	10,021	$	95,367


	2017年月31
百萬美元	企業		消費者		住宅房地產		批發房地產		共計
過道	$	29,166	$	26,802	$	26,562	$	9,480	$	92,010
特別提到		188		6				200		394
不合標準		393				73		300		766
可疑		7								7
損失
共計	$	29,754	$	26,808	$	26,635	$	9,980	$	93,177

對下列貸款和貸款承諾進行了評估，以確定具體的津貼。所有剩餘貸款和貸款承付款均按固有備抵方法評估。


減值貸款和以前的貸款承諾津貼

	At March 31, 2018
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	15	$		$	15
無津貼¹		69		49		118
UPB		95		51		146
貸款承諾
無津貼¹	$	226	$		$	226

	2017年月31
百萬美元	企業		住宅房地產		共計
貸款
帶着零用錢	$	16	$		$	16
無津貼¹		118		45		163
UPB		146		46		192
貸款承諾
無津貼¹	$	199	$		$	199

1.	在2018和2017的3月31日和12月31日，這些貸款和貸款承諾沒有記作任何備抵，因為預期未來現金流量的現值(或者，可觀察到的工具市場價格或所持抵押品的公允價值)等於或超過了賬面價值。


按區域分列的優惠貸款和津貼

	At March 31, 2018
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	129	$		$	4	$	133
貸款損失備抵		199	$	42	$	2	$	243

	2017年月31
百萬美元	美洲		EMEA		亞洲		共計
減值貸款	$	160	$	9	$	10	$	179
貸款損失備抵		194		27		3		224


不良債務重組

百萬美元	在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
貸款	$	52	$	51
貸款承諾		25		28
貸款損失備抵和貸款承付款		6		10

如上表所示，被列為公司貸款內投資的受損貸款和貸款承諾包括TDRs 。這些重組通常包括修改利率、抵押品要求、其他貸款契約和付款延期。


2018中10-q		66

僱員貸款是與為保留和招聘某些僱員而制定的方案一起發放的，是充分的追索權，通常需要定期償還。這些貸款記錄在資產負債表中的客户和其他應收款中。該公司為它認為不可收回的貸款數額確定了備抵額，並將有關準備金記錄在補償和福利費用中。

8.權益法投資

概述

權益法投資 ---對基金的某些投資除外---概述如下，並列入資產負債表中的其他資產，損益列在損益表的其他收入中。見注 3中基於淨資產價值表計算的公司新夥伴基金權益的賬面價值，該基金權益包括一般合夥權益和有限合夥權益，以及以附帶利息形式支付的任何相關履約費用。

權益法投資餘額

百萬美元

在

March 31, 2018

在

2017年月31

投資

2,662

2,623


	三個月到3月31日，
百萬美元	2018		2017
收入(損失)	$	50	$	9

日本證券合資企業

股權法投資包括該公司在三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司 (MUMSS)40%的投票權。三菱UFJ金融集團公司(MUFG HECH)持有60%的投票權。該公司在機構證券業務部門內對MUMSS進行了權益法投資。


	三個月到3月31日，
百萬美元	2018		2017
投資於MUMSS的收入	$	56	$	48


		67		2018中10-q


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
一年或一年以下的原始到期日	$	1,256	$	1,519
一年以上的原始到期日
高年級	$	183,712	$	180,835
從屬		9,996		10,228
共計	$	193,708	$	191,063
借款總額	$	194,964	$	192,582
加權平均規定的到期日，以年份為單位¹		6.6		6.6

1.	只包括原到期超過一年的借款。

其他擔保融資

其他擔保融資包括與質押商品、某些ELN、作為融資而非銷售的金融資產轉移有關的負債、公司被視為主要受益人的合併VIEs和其他擔保借款。這些負債一般是從作為交易資產入賬的相關資產的現金流量中支付的。有關與VIEs和證券化活動有關的其他擔保融資的進一步信息，請參見附註12。

按原始到期日和類型分列的其他擔保融資


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
原始到期日：
一年以上	$	8,159	$	8,685
一年或一年以下		1,406		2,034
失敗的銷售¹		710		552
共計	$	10,275	$	11,271

1.	有關失敗銷售的更多信息，請參見注12。

11.承付款、擔保和意外開支

承諾

公司的承諾按年份彙總如下。由於與這些工具有關的承付款可能未使用，所列數額不一定反映未來的實際現金資金需求。


	至2018年月日止
百萬美元	較少超過1		1-3		3-5		超過5		共計
貸款：
企業	$	14,447	$	43,086	$	46,618	$	7,454	$	111,605
消費者		6,598				8		3		6,609
住宅房地產		5		64		33		259		361
批發房地產		183		833		25				1,041
遠期啟動擔保融資應收款		85,399						1,177		86,576
承保		344								344
投資活動		527		96		62		230		915
信用證和其他財務擔保		195				1		41		237
共計	$	107,698	$	44,079	$	46,747	$	9,164	$	207,688

參與第三方的公司貸款承諾									$	6,877
提前啟動擔保融資應收款在三個工作日內結清									$	72,754

關於這些承諾的進一步説明，請參閲2017表格 10-K中的財務報表附註12。


2018中10-q		68


	最大潛在支出/名義支出
	到期年份
百萬美元	萊森1		1-3		3-5		超過5		共計
信用衍生工具	$	81,715	$	69,986	$	58,118	$	39,251	$	249,070
其他信貸合同				2				127		129
非信用衍生產品		1,903,988		1,196,331		379,171		639,749		4,119,239
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		806		1,114		1,272		4,903		8,095
市值擔保		40		62		58				160
流動性設施		3,367								3,367
貸款銷售擔保				1		1		23,223		23,225
證券化表示和擔保								60,861		60,861
普通合夥人擔保		33		52		324		27		436


百萬美元	載裝 (資產)/ 責任			抵押品/ 追索權
信用衍生物²	$	(1,587	)	$
其他信貸合同		20
非信用衍生物²		45,314
簽發的備用信用證和其他財務擔保¹		(182	)		6,588
市值擔保
流動性設施		(5	)		5,475
貸款銷售擔保		8
證券化表示和擔保		91
普通合夥人擔保		59

1.	這些數額包括向第三方發出的某些備用信用證，總額為7億美元的名義和抵押品/追索權，原因是該公司根據這些安排承擔的義務的性質。

2.	衍生合約的賬面金額在現金抵押品或交易對手淨額之前按毛額顯示。有關衍生產品合約的進一步資料，請參閲附註4。

該公司還根據某些擔保安排，包括合同和賠償協議，承擔義務，意外地要求公司根據基本措施的變化(如利息或外匯匯率、證券或商品價格、指數或某一特定事件的發生或不發生)向擔保方支付與被擔保方的資產、負債或權益擔保有關的款項。還包括作為擔保的合同，這些合同意外要求公司根據另一實體未能根據協議履行義務向擔保方支付款項，以及對其他實體債務的間接擔保。

在某些情況下，公司可以為符合擔保定義的合同持有擔保品。一般來説，公司通過對手方設定擔保品要求，使擔保品涵蓋各種交易和產品，而不是專門分配給個別合同。此外，公司還可以收回與根據衍生合同交付給公司的基礎資產有關的金額。

關於與某些投資管理基金有關的債務的性質和與市場價值擔保、流動性安排、整體貸款銷售擔保和普通合夥人擔保有關的相關業務活動的更多信息，以及上表中的其他產品，見2017表10-K中的財務報表附註 12。

其他擔保和賠償

在正常的業務過程中，公司在各種交易中提供擔保和賠償。這些規定一般都是標準合同條款。其中某些與賠償、交換/結算所成員擔保以及合併和收購擔保有關的擔保和賠償載於2017 表10-K中的附註12。

此外，在正常經營過程中，公司擔保某些子公司的債務和(或)某些交易義務(包括與衍生產品、外匯合同和實物商品結算有關的義務)。這些擔保一般是實體或產品特定的，是投資者或交易對手方要求的。這些擔保(包括任何相關債務或交易義務)涵蓋的公司的子公司的活動包括在財務報表中。

財務子公司

母公司公司完全無條件地擔保摩根士丹利金融有限責任公司發行的證券，摩根士丹利金融有限責任公司是一家100%的金融子公司。

意外開支

法律.除下文所述事項外，在正常經營過程中，該公司不時被指定為與其作為全球多樣化金融服務機構的活動有關的各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他訴訟。某些實際或威脅採取的法律行動包括對實質性賠償和/或


		69		2018中10-q

在過去的幾年裏，政府和自律機構的訴訟和調查活動(正式和非正式)的水平在金融服務業中有了實質性的提高。因此，該公司預計，它將繼續受到較高的損害賠償和其他救濟要求，雖然該公司已在任何個人訴訟程序中確定了該公司認為合理可能和合理估計的重大損失，但無法保證尚未提出或尚未決定的索賠不會造成物質損失。可能的或可能的和合理估計的損失。

商號對每一待決事項的責任和/或損害賠償金額提出抗辯。如果現有資料表明，在財務報表之日可能發生了負債，而公司可以合理地估計損失的數額，商號將估計的損失記在收入項下。

然而，在許多訴訟和調查中，很難確定是否可能或甚至可能發生任何損失，或難以估計任何損失的數額。此外，即使有可能發生損失或損失風險超過先前確認的損失應急應計負債，也不一定能夠合理地估計可能的損失或損失範圍的大小。

對於某些法律程序和調查，該公司不能合理地估計這種損失，特別是在事實記錄正在編制或有爭議，或者原告或政府實體尋求實質性或不確定的損害、歸還、扣押或處罰的訴訟和調查中。可能需要解決許多問題，包括可能宂長地發現和確定重要的事實事項，確定與類別證明和計算損害或其他救濟有關的問題，並解決與有關訴訟或調查有關的新的或尚未解決的法律問題，然後才能合理地估計一項程序或調查的損失或額外損失的範圍或範圍。

對於某些其他法律程序和調查，該公司可以估計合理的可能損失，額外的

損失、損失幅度或超過應計數額的額外損失幅度，但根據目前的瞭解和與律師協商後，不認為這種損失將對公司的整個財務報表產生重大不利影響，以下各段所述事項除外。

2010年7月15日，中國國家開發銀行(CDIB)對該公司提起訴訟。中國發展銀行訴摩根士丹利股份有限公司合併等，在紐約州紐約州最高法院(紐約州最高法院)待審。投訴涉及2.75億美元的CDS，該CDS指的是堆棧2006-1 CDO的超級高級部分。申訴聲稱存在普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐性隱瞞行為，並指控該公司歪曲了2006-1 CDO對CDIB的風險，公司知道支持CDO的資產在與CDIB一起進入CDS時質量不佳。該申訴要求賠償損失涉及CDIB聲稱它已經根據CDS損失的約2.28億美元，{Br}取消CDIB額外支付1 200萬美元的義務，懲罰性賠償、公平救濟、費用和費用。2011年月28日，法院駁回了該公司駁回申訴的動議。根據目前可獲得的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能遭受高達2.4億美元的損失，外加判決前和判決後的利息、費用和費用。

2013年5月3日，原告Deutsche Zentral-Genossenchaftsbank AG等人訴Morgan Stanley等人。在紐約最高法院對公司、某些附屬公司和其他被告提出申訴。訴狀指稱，被告在向原告出售包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款傳遞證書時，作了重大失實陳述和遺漏。據稱，該公司向原告提供擔保、承銷和/或出售的證書總額約為6.34億美元。該申訴指控對該公司提起訴訟的原因包括普通法欺詐、欺詐性隱瞞、協助和教唆欺詐、失實陳述和撤銷，除其他外，要求賠償和懲罰性賠償。2014年月10日，法院部分批准，部分駁回了該公司提出的駁回申訴的動議。2017年月20日，上訴庭確認了下級法院6月10日的命令。2017年月3日，上訴庭駁回了該公司向紐約上訴法院申請許可上訴的請求。在2018年月25，該次訴訟中所討論的抵押貸款過户證目前未付餘額約為2.11億美元，而且這些證書已引起。


2018中10-q		70

實際損失約為8 900萬美元。根據目前掌握的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能會蒙受損失，直至這些證書的未付餘額 2.11億美元(加上發生的任何損失)與其在對該公司作出判決時或在出售時的公平市場價值之間的差額，再加上判決前和判決後的利息、費用和費用之間的差額。該公司可能有權就其中一些損失得到賠償。

2013年7月8日，美國銀行全國協會以託管人的身份對該公司提起訴訟。美國銀行全國協會，僅以摩根士丹利抵押貸款信託基金2007-2AX(MSM 2007-2AX)受託人的身份，訴摩根斯坦利抵押貸款控股有限公司，摩根士丹利抵押貸款資本有限公司和Greenpoint Mortgage Funding公司的接班人。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款違反了各種陳述和擔保，信託的本金餘額約為6.5億美元。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款的補救程序、未具體説明的損害賠償和利息。2013年8月22日，該公司提交了一份駁回申訴的申請，部分被批准，部分於11月24日被駁回。根據目前掌握的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能遭受高達2.4億美元的損失，該公司收到回購要求的抵押貸款的原始未償餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在尋求擴大發放的貸款數量，可能的損失範圍可能會增加。

2013年月30，威明頓信託公司以摩根士丹利按揭貸款信託公司2007-12的受託人身份，對該公司提出投訴。Wilmington Trust Company訴Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC等。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託中的貸款---原始本金餘額約為5.16億美元---違反了各種陳述和擔保。除其他救濟外，申訴還要求賠償未指明的損害賠償、律師費、利息和費用。2014，2月28，被告提出了駁回申訴的動議，該動議在2016年月14日被部分批准，部分被駁回。2017年月11日，上訴庭部分確認並部分推翻了初審法院的判決，該命令部分批准了該公司提出的駁回申請。2017年月26日，上訴庭駁回了原告允許向紐約上訴法院上訴的動議。根據現有資料，該公司認為

它在這一行動中可能遭受高達1.52億美元的損失，該公司收到回購的按揭貸款的原始未付餘額總額要求它沒有回購，加上律師費、費用和利息，但原告正在設法擴大所涉貸款的數目，可能的損失範圍可能會增加。

#date0#9月19日，金融擔保保險公司(FGICHECH)向紐約最高法院提起訴訟。金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等。涉及由一籃子聚集住宅NIMS 2007-1有限公司發行的證券化。申訴聲稱違反合同，聲稱，除其他外，信託中的淨利差證券(NIMS HECH)違反了各種陳述和擔保。FGIC對某些原始餘額約為4.75億美元的票據簽發了一項金融擔保政策。該申訴除其他外，尋求具體執行NIMS在交易文件中的違約補救程序、未指明的損害賠償、償還根據交易文件支付的某些款項、律師費和利息。2014年月24日，該公司提出了駁回申訴的動議，法院於2017年月19駁回了這一請求。2017年2月24日，該公司提交了一份上訴通知，駁回了其駁回申訴的動議，並於2017年月22完善了上訴程序。根據目前掌握的信息，該公司認為，該公司在這一行動中可能會遭受高達1.26億美元的損失，這些票據的未支付餘額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付和今後將支付的索賠款項。

2014年月23，FGIC向紐約最高法院提起訴訟金融擔保保險公司訴摩根斯坦利ABS資本有限公司等。與摩根斯坦利ABS資本I公司有關。相信2007-NC4。控訴聲稱違反合同和欺詐性引誘，除其他外，指稱信託中的貸款違反了各種陳述和保證，被告作出了不真實的陳述和重大遺漏，誘使FGIC對某些類別的原始餘額約為8.76億美元的證書籤發財務擔保政策。除其他救濟外，申訴要求具體履行交易文件中的違約補救程序、補償性、相應性和懲罰性賠償、律師費和利息。2017年月23日，法院駁回了律所駁回申訴的動議。2017年月24日，該公司就法院的命令提交了一份上訴通知，並於2017年月22完善了上訴程序。根據目前可得到的信息，該公司認為


		71		2018中10-q

該公司在這一行動中可能遭受高達2.77億美元的損失，這是該公司收到的抵押貸款的原始未付餘額，該抵押貸款由持有證書的人和FGIC要求回購，而該公司並沒有回購，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，以及FGIC已經支付和將來將支付的索賠款。此外，原告正在尋求擴大所涉貸款的數量，可能造成的損失範圍可能會增加。

2015年月23日，德意志銀行國家信託公司(DeutschebankNationalTrust)以其受託人的身份，對該公司提起訴訟。德意志銀行國家信託公司僅以摩根士丹利ABS資本I公司的受託人身份。信託2007-NC4訴摩根斯坦利抵押貸款資本控股有限責任公司，作為摩根士丹利抵押貸款資本有限公司和摩根士丹利資產證券化資本I公司的繼承者。，在紐約最高法院待審。申訴聲稱違反合同，除其他外，聲稱信託公司的貸款---原始本金餘額約為10.5億美元---違反了各種陳述和擔保。除其他外，申訴要求在交易文件中具體履行違反貸款補救程序、補償性、相應性、撤銷性、公平和懲罰性損害賠償、律師費、費用和其他有關費用以及利息。2015年月11日，法院部分批准並部分駁回了商號駁回申訴的動議。2016年2月11日，原告就該命令提交了一份上訴通知，並於2016年8月19日聽取了上訴的充分陳述。根據目前掌握的信息，該公司認為，在這一行動中，它可能遭受高達2.77億美元的損失，該公司收到證書持有人和一家單一保險公司的回購要求的按揭貸款的原始未償餘額總額，加上判決前和判決後的利息、費用和費用，但原告正在設法擴大貸款的數量。問題和可能的損失範圍可能會增加。

在某些方面案件編號15/3637和案件編號15/4353，荷蘭税務局(荷蘭税務當局)在阿姆斯特丹的地區法院對該公司先前取消的大約1.24億歐元(約合1.52億美元)的税前扣減税款抵免的應計利息提出質疑，該公司在2007至2013課税年度的公司税收負債。荷蘭管理局稱，該公司無權獲得預扣税抵免，理由是，除其他外，一家公司的子公司在有關日期不持有某些須預扣税的證券的合法所有權。荷蘭管理局還聲稱，該公司沒有向荷蘭當局提供某些信息，也沒有保存足夠的賬簿。

和記錄。2017年月19日就此事舉行了聽證會。根據目前掌握的資料，該公司認為，在這一行動中，它可能蒙受高達1.24億美元(約合1.52億美元)的損失，加上應計利息。2018年月26日，阿姆斯特丹地方法院就一些被稱為“被稱為”的事件做出了裁決。案件編號15/3637和案件編號15/4353駁回荷蘭當局的索賠。荷蘭當局有權在2018年月7日前提出上訴。

12.變量利益實體與證券化活動

概述

關於該公司的VIEs、VIEs的確定和結構以及證券化活動的討論，見2017表10-K中的財務報表附註13。

合併VIEs


按活動類型分列的資產和負債

	At March 31, 2018				2017年月31
百萬美元	VIE資產		VIE負債		VIE資產		VIE負債
OSF	$	361	$	1	$	378	$	3
MABS¹		234		197		249		210
其他²		2,718		1,131		1,174		250
共計	$	3,313	$	1,329	$	1,801	$	463

OSF其他結構性融資

1.	金額包括由住宅抵押貸款、商業抵押貸款和其他類型資產(包括消費者或商業資產)支持的交易。資產的價值是根據負債的公允價值來確定的，企業在負債的公允價值和所擁有的權益的公允價值等VIEs中所擁有的權益更能被觀察到。

2.	其他主要包括投資基金、某些經營實體、CLO和結構化交易。在2018年度3月31日，其他項目包括合併由MesaWest Capital有限責任公司管理的一隻基金，該基金是在本季度收購的。


2018中10-q		72



	3月31日，		12月31日，
百萬美元	2018		2017
資產
現金和現金等價物：
現金和銀行應付款項	$	103	$	69
限制現金		223		222
按公允價值交易資產		2,345		833
客户和其他應收款		21		19
善意		18		18
無形資產		149		155
其他資產		454		485
共計	$	3,313	$	1,801
負債
其他擔保融資	$	1,305	$	438
其他負債和應計費用		24		25
共計	$	1,329	$	463

合併的VIE資產和負債在公司間沖銷後列於前幾個表中。{Br}合併VIEs擁有的大多數資產不能由公司單方面撤除，公司一般不能使用。由合併後的VIEs發行的大部分相關負債都是無法向公司追索權的.在某些其他合併的VIEs中，公司要麼擁有單方面撤走資產的權利，要麼通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具提供額外的追索權。

一般而言，該公司在合併VIEs中的損失敞口僅限於在其財務報表中確認的VIE淨資產扣除第三方可變利益持有人吸收的數額後被吸收的損失。

選擇與合併VIEs有關的信息


	3月31日，		12月31日，
百萬美元	2018		2017
非控制利益	$	494	$	189

非合併VIEs

下表包括非合併的VIEs，其中公司已確定其最大損失敞口大於特定的閾值或符合某些其他標準，並從非實質性負債中排除對損失的風險敞口。下表所列的大多數VIE是由無關各方贊助的；該公司的參與一般是其二級市場做市活動、其投資證券組合中持有的證券(見注5)和某些基金投資的結果。


非合併VIEs

	2018年月31
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	76,854	$	14,445	$	5,439	$	3,307	$	19,959
最大損失風險
債務權益	$	9,075	$	2,163	$	81	$	1,589	$	4,654
衍生產品和其他合同						3,367				2,317
承諾、擔保和其他		882		902				161		327
共計	$	9,957	$	3,065	$	3,448	$	1,750	$	7,298

損失資產的賬面價值
債務權益	$	9,075	$	2,163	$	51	$	1,185	$	4,654
衍生產品和其他合同						5				111
共計	$	9,075	$	2,163	$	56	$	1,185	$	4,765


	2017年月31
百萬美元	MABS		CDO		MTOB		OSF		其他
VIE資產(UPB)	$	89,288	$	9,807	$	5,306	$	3,322	$	31,934
最大損失風險
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	80	$	1,628	$	4,730
衍生產品和其他合同						3,333				1,686
承諾、擔保和其他		1,214		668				164		433
共計	$	11,871	$	2,052	$	3,413	$	1,792	$	6,849

損失資產的賬面價值
債務權益	$	10,657	$	1,384	$	43	$	1,202	$	4,730
衍生產品和其他合同						5				184
共計	$	10,657	$	1,384	$	48	$	1,202	$	4,914

MTOB市

投標期權債券


		73		2018中10-q

上一表中提出的公司對損失的最大風險敞口往往與公司持有的可變利益的賬面價值不同。上表所列損失的最大風險敞口取決於公司在VIE中的可變利息的性質，並僅限於某些流動性設施的名義金額、其他信貸支持、總回報互換、書面看跌期權以及該公司在VIE中進行的某些其他衍生品和投資的公允價值。VIEs發行的負債一般不向公司追索權。在使用名義金額量化與衍生品相關的最大風險敞口時，這些金額並不反映公司已經記錄的公允價值減記。

該公司對上一表所列損失的最大風險敞口不包括公司可能利用的任何金融工具的抵消收益，以對衝與其可變利益相關的這些風險。此外，公司與VIE或VIE的任何一方之間的交易中所持有的抵押品與VIE或VIE的任何一方直接相對於特定的損失敞口，不會減少上一表所列公司面臨損失的最大風險。

非合併VIEs抵押和資產支持證券化資產


	At March 31, 2018				2017年月31
百萬美元	UPB		債務與權益利益		UPB		債務和股本利益
住宅抵押貸款	$	13,564	$	782	$	15,636	$	1,272
商業抵押		35,886		1,934		46,464		2,331
美國代理抵押貸款債務		14,405		3,150		16,223		3,439
其他消費或商業貸款		12,999		3,209		10,965		3,615
共計	$	76,854	$	9,075	$	89,288	$	10,657

證券化交易通常涉及到VIEs。主要由於其二級市場做市活動，該公司擁有更多的VIE資產，主要由證券化SPE發行，其最大損失風險低於特定閾值。

額外VIE資產

百萬美元

3月31日，

2018

12月31日，

2017

VIE資產

12,314

11,318

這些資產要麼與公司轉讓資產有關，要麼與二級市場做市活動有關而獲得，在其投資證券組合中作為afs證券持有(見注5)，要麼作為基金投資持有。截至#date0#3月31日和2017年月31，這些資產包括由住宅抵押貸款、商業抵押貸款或其他消費貸款(如信用卡應收款、汽車貸款和學生貸款、CDO或CLO)和投資基金支持的有價證券。

公司的主要風險敞口是由公司擁有的SPE公司發行的證券，風險最高的是最下屬的受益利益集團類。這些資產一般包括在其投資證券組合內的交易資產公司和其他債務、交易資產投資或AFS證券中，並按公允價值計量(見注 3)。該公司不通過合同安排，例如流動性安排、擔保或類似的衍生工具，在這些交易中提供額外的支持。該公司的最大虧損風險通常等於所擁有的資產的公允價值。

下表顯示了與SPE的交易，其中公司作為本金轉移了持續參與的金融資產，並得到了銷售待遇。

持續參與的資產轉讓


		At March 31, 2018

百萬美元	RML		cml		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE資產 (UPB)²	$	14,978	$	59,607	$	14,751	$	16,823
保留權益
投資等級	$		$	324	$	825	$	5
非投資等級(公允價值)		1		107				308
共計	$	1	$	431	$	825	$	313
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$		$	112	$	71	$
非投資等級		16		57				15
共計	$	16	$	169	$	71	$	15
衍生資產(公允價值)	$		$		$		$	191
衍生負債(公允價值)								119


2018中10-q		74


		2017年月31

百萬美元	RML		cml		美國AgencyCMO		CLN和其他¹
SPE 資產(UPB)²	$	15,555	$	62,744	$	11,612	$	17,060
保留權益
投資等級	$		$	293	$	407	$	4
非投資等級(公允價值)		1		98				478
共計	$	1	$	391	$	407	$	482
在二級市場購買的權益(公允價值)
投資等級	$		$	94	$	439	$
非投資等級		16		66				4
共計	$	16	$	160	$	439	$	4
衍生資產(公允價值)	$	1	$		$		$	226
衍生負債(公允價值)								85

RML住房抵押貸款

CML商業抵押貸款

1.	金額包括由無關第三方管理的CLO交易。

2.	數額包括由不相關的轉讓人轉移的資產。


		2018年月31公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	831	$	5	$	836
非投資等級		13		403		416
共計	$	844	$	408	$	1,252
在二級市場購買的權益
投資等級	$	182	$	1	$	183
非投資等級		52		36		88
共計	$	234	$	37	$	271
衍生資產	$	50	$	141	$	191
衍生負債		114		5		119

		2017年月31公允價值
百萬美元	2級		三級		共計
保留權益
投資等級	$	407	$	4	$	411
非投資等級		22		555		577
共計	$	429	$	559	$	988
在二級市場購買的權益
投資等級	$	531	$	2	$	533
非投資等級		57		29		86
共計	$	588	$	31	$	619
衍生資產	$	78	$	149	$	227
衍生負債		81		4		85

轉移的資產在證券化之前按公允價值記賬，公允價值的任何變動在損益表中都確認為。公司可以作為這些證券化工具所發行的利益利益的承銷商。與這些交易有關的投資銀行承銷淨收入被確認。該公司可將證券化金融資產中的權益作為證券化的一種或多種形式保留。這些留存權益一般按公允價值在資產負債表中進行，而損益表中確認的公允價值的變動。

新證券化交易和貸款銷售的收益


	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2018		2017
新的事務¹	$	6,134	$	5,997
保留權益		481		430
向CLO SPE出售公司貸款^{1, 2}		94		179

1.	出售時新交易的淨收益和向CLO實體出售公司貸款的淨收益對所列所有期間都不重要。

由非附屬公司贊助。

該公司已提供或以其他方式同意對在該公司贊助的證券化交易中轉讓的某些資產進行陳述和擔保(見注11)。

該公司還進行交易，出售股票證券，同時與證券購買者進行雙邊場外證券衍生品交易，並通過這些衍生品保留下表所示的證券敞口。

保留敞口出售的資產


百萬美元	3月31日， 2018		12月31日， 2017
出售時註銷的資產賬面價值和現金收益毛額	$	26,800	$	19,115
公允價值
出售資產	$	26,566	$	19,138
資產負債表中確認的衍生資產		2		176
資產負債表中確認的衍生負債		236		153

銷售失敗

對於不符合銷售會計標準的轉讓，公司繼續以公允價值確認交易資產中的資產，公司在資產負債表中以公允價值確認其他擔保融資中的相關負債(見附註10)。

轉讓給某些交易中未合併的VIEs的資產，作為失敗的銷售，不能由公司單方面撤走，而且通常不能供公司使用。相關的負債也是無法向公司追索的.在某些其他失敗的銷售交易中，該公司有權通過諸如總回報互換、擔保或其他形式的參與等衍生工具移除資產或提供額外的追索權。

與失敗銷售有關的資產和負債的賬面價值


	At March 31, 2018				2017年月31
百萬美元	資產		負債		資產		負債
銷售失敗	$	710	$	710	$	552	$	552


		75		2018中10-q

最低風險資本比率要求適用於普通股一級資本、一級資本和總資本(包括二級資本)。為了確定這些比率，需要對資本作出某些調整和扣減，例如商譽、無形資產、某些遞延的税務資產、AOCI中的其他數額以及對未合併金融機構的資本工具的投資。

除最低基於風險的資本比率要求外，到2019，公司將受到下列緩衝的限制：

大於2.5%的普通股一級資本保值緩衝器；

普通股一級G-SIB資本附加費，目前為3%；

目前，美國各銀行機構將普通股一級建行設定為零，最高可達2.5%。

在2017和2018中，每個緩衝器分別占上述2019項要求的50%和75%。如果不保持緩衝，將限制公司進行資本分配的能力，包括支付股息和回購股票，以及向執行官員支付任意獎金。

關於該公司計算基於風險的資本比率的進一步討論，見2017表10-K中的財務報表附註 14。

企業監管資本與資本充足率

在2018和2017的3月31日和12月31日，該公司的比率是基於標準化的方法規則。

監管資本


		At March 31, 2018
百萬美元	數量		比率		索取率¹
普通股一級資本	$	60,568		15.5%		8.6%
一級資本		69,213		17.7%		10.1%
總資本		79,363		20.3%		12.1%
RWA共計		390,390		n/a		n/a
一級槓桿		69,213		8.2%		4.0%
調整平均資產²		846,868		n/a		n/a
單反³		69,213		6.3%		5.0%
補充槓桿敞口		1,091,518		n/a		n/a

		2017年月31
百萬美元	數量		比率		索取率¹
普通股一級資本	$	61,134		16.5%		7.3%
一級資本		69,938		18.9%		8.8%
總資本		80,275		21.7%		10.8%
RWA共計		369,578		n/a		n/a
一級槓桿		69,938		8.3%		4.0%
調整平均資產²		842,270		n/a		n/a

1.	百分比是過渡規則規定的最低監管資本比率。監管合規是根據2017年底之前根據過渡規則計算的資本比率確定的。

2.	調整後的平均資產代表一級槓桿比率的分母，由美國公認會計準則下本季度和截至2017季度的綜合資產表上資產的每日平均餘額組成，分別按不允許的商譽、無形資產、某些遞延税收資產、某些未合併金融機構資本工具中的某些投資和其他調整進行調整。

3.	單反自2018年月1日起作為資本標準生效。

美國銀行子公司監管資本和資本比率

該公司在美國的銀行附屬機構受到與公司類似的監管資本要求。如果不滿足最低資本要求，監管機構可以採取某些強制性和可自由裁量的行動，如果採取這些行動，可能對美國銀行的子公司和公司的財務報表產生直接的重大影響。根據資本充足率準則和迅速糾正行動的監管框架，美國各銀行子公司必須符合具體的資本準則，這些準則涉及對其資產、負債和某些表外項目的量化計量，即根據監管會計慣例計算的資產、負債和某些表外項目。


2018中10-q		76

該公司的每個美國存託機構子公司必須按順序資本化，以便該公司繼續有資格成為金融控股公司，並繼續從事金融控股公司所允許的最廣泛的金融活動。根據美國聯邦銀行機構採用的監管資本要求，美國存託機構必須保持一定的最低資本比率，才能被視為資本充足。在2018和2017的3月31日和12月31日，該公司的美國銀行子公司將資本維持在足夠高的水平上，以滿足美國聯邦銀行監管機構確定的任何額外的資本需求和要求。

在2018和2017的3月31日和12月31日，美國銀行的子公司比率是基於標準化的方法規則。

MSBNA公司監管資本


		At March 31, 2018
百萬美元	金額		Ratio		所需比率¹
普通股一級資本	$	15,514		19.7%		6.5%
一級資本		15,514		19.7%		8.0%
總資本		15,785		20.1%		10.0%
一級槓桿		15,514		11.8%		5.0%
單反²				9.0%		6.0%

		2017年月31
百萬美元	金額		Ratio		所需比率¹
普通股一級資本	$	15,196		20.5%		6.5%
一級資本		15,196		20.5%		8.0%
總資本		15,454		20.8%		10.0%
一級槓桿		15,196		11.8%		5.0%

MSPBNA公司監管資本

		At March 31, 2018
百萬美元	金額		Ratio		所需比率¹
普通股一級資本	$	6,382		24.2%		6.5%
一級資本		6,382		24.2%		8.0%
總資本		6,425		24.4%		10.0%
一級槓桿		6,382		9.7%		5.0%
單反²				9.3%		6.0%
		2017年月31
百萬美元	金額		Ratio		所需比率¹
普通股一級資本	$	6,215		24.4%		6.5%
一級資本		6,215		24.4%		8.0%
總資本		6,258		24.6%		10.0%
一級槓桿		6,215		9.7%		5.0%

1.	為美國監管目的被視為資本充足所需的比率.監管合規是根據根據過渡規則計算的資本比率確定的，直到2017年月31。

2.	單反制度於2018年月1日開始作為資本標準生效。

美國券商-交易商監管資本要求

Ms&Co.監管資本


百萬美元	At March 31, 2018		2017年月31
淨資本	$	12,661	$	10,142
超額淨資本		10,303		8,018

Ms&Co.是一家註冊的美國經紀交易商和註冊期貨交易公司，因此必須遵守SEC和CFTC的最低淨資本要求。微軟公司的資本運營一直超過其監管資本要求。

作為可供選擇的淨資本經紀人-交易商，並根據證券交易委員會規則第15c3-1條附錄E的市場和信用風險標準， MS&Co.受最低淨資本和暫定淨資本要求的約束。此外，如果其暫定淨資本低於一定水平，微軟公司必須通知證交會。在2018和2017的3月31日和12月31日，MS&Co. 已超過其淨資本要求，其暫定淨資本超過了最低和通知要求。

MSSB有限責任公司監管資本


百萬美元	At March 31, 2018		2017年月31
淨資本	$	2,919	$	2,567
超額淨資本		2,759		2,400

MSSB有限責任公司是一家註冊的美國經紀商，同時也是期貨業務的介紹人，因此，必須符合證券交易委員會的最低淨資本要求。MSSB有限責任公司一直以超過其監管資本要求的資金運作。

其他受管制的附屬公司

總部位於倫敦的經紀交易商子公司MSIP受PRA的資本金要求約束，而總部位於東京的經紀交易商子公司MSMS則受金融服務機構的資本要求約束。MSIP和MSMS一直以超過各自監管資本要求的資金運作。

該公司的某些其他美國和非美國子公司受其所在國家的監管和外匯當局頒佈的各種證券、商品和銀行條例以及資本充足率要求的約束。這些附屬公司的資本一貫超過當地資本充足要求。


		77		2018中10-q


	傑出				承載價值
百萬美元，除... 共享數據	在三月三十一日， 2018		液比每股		在三月三十一日， 2018		12月31日， 2017
系列
A		44,000	$	25,000	$	1,100	$	1,100
C¹		519,882		1,000		408		408
E		34,500		25,000		862		862
F		34,000		25,000		850		850
G		20,000		25,000		500		500
H		52,000		25,000		1,300		1,300
I		40,000		25,000		1,000		1,000
J		60,000		25,000		1,500		1,500
K		40,000		25,000		1,000		1,000
共計					$	8,520	$	8,520

1.	C系列包括向MUFG發行1，160，791股C系列優先股，總價為9.1億美元，減去贖回63，909股C系列優先股的股票---5.03億美元，這些股份摺合為約7.05億美元的普通股。

綜合收入(損失)

累計其他綜合收入(損失)¹


百萬美元	洋相電流翻譯調整			AFS 證券			養卹金，退休和其他			DVA			共計
2017年月31	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
會計變動累計調整²		(8	)		(111	)		(124	)		(194	)		(437	)
本報告所述期間的保監處		60			(410	)		5			436			91
March 31, 2018	$	(715	)	$	(1,068	)	$	(710	)	$	(913	)	$	(3,406	)

2016年月31	$	(986	)	$	(588	)	$	(474	)	$	(595	)	$	(2,643	)
本報告所述期間的保監處		107			84						2			193
March 31, 2017	$	(879	)	$	(504	)	$	(474	)	$	(593	)	$	(2,450	)

1.	扣除税收和非控制利益後的數額。

2.	會計變更的累積調整主要是採用會計更新的效果。從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響。這一調整是在2018年1月1日進行的，目的是將與頒佈“税法”有關的某些所得税影響從美國商業銀行重新歸類為留存的收益，主要與將公司所得税税率降至21%而導致的遞延税收資產和負債重新計量有關。詳情見注2。


2018中10-q		78


	三個月結束 March 31, 2018¹
百萬美元	税前收益 (損失)			收入賦税效益 (經費)			後- 税收利得 (損失)			非控制利益		網
外幣換算調整
OCI活動	$	78		$	39		$	117		$	57	$	60
重新分類為收入
NET OCI	$	78		$	39		$	117		$	57	$	60

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	(535	)	$	125		$	(410	)	$		$	(410	)
重新分類為收入
NET OCI	$	(535	)	$	125		$	(410	)	$		$	(410	)

退休金、退休及其他
OCI活動	$			$			$			$		$
重新分類為收入		6			(1	)		5					5
NET OCI	$	6		$	(1	)	$	5		$		$	5

DVA淨額變化
OCI活動	$	580		$	(140	)	$	440		$	15	$	425
重新分類為收入		15			(4	)		11					11
NET OCI	$	595		$	(144	)	$	451		$	15	$	436

	三個月結束 March 31, 2017
百萬美元	税前收益 (損失)			收入賦税效益 (經費)			後- 税收利得 (損失)			非控制利益		網
外幣換算調整
OCI活動	$	43		$	107		$	150		$	43	$	107
重新分類為收入
NET OCI	$	43		$	107		$	150		$	43	$	107

AFS證券未實現淨損益的變化
OCI活動	$	137		$	(52	)	$	85		$		$	85
重新分類為收入		(2	)		1			(1	)				(1	)
NET OCI	$	135		$	(51	)	$	84		$		$	84

DVA淨額變化
OCI活動	$	7		$	(1	)	$	6		$	7	$	(1	)
重新分類為收入		4			(1	)		3					3
NET OCI	$	11		$	(2	)	$	9		$	7	$	2

1.	不包括與本季度採用某些會計更新有關的2018項累計調整。請參閲下表和注2以獲得進一步信息。

留存收益累計調整數


百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
與客户簽訂合同的收入	$	(32	)
衍生工具和套期保值有針對性地改進對套期保值活動的核算		(99	)
AOCI中某些税收影響的重新分類		443
其他¹		(6	)
共計	$	306

百萬美元	2017年底三個月
對員工股票支付會計的改進²		(30	)
非庫存資產的實體內轉讓		(5	)
共計	$	(35	)

1.	其他包括採用與金融資產與金融負債的確認與計量(除了我們在2016年初採用的有關在保監處提出未實現的數字VA的規定外)及非金融資產的註銷。這些收養對留存收益的影響不大。

2.	詳情請參閲2017表格10-K注2.

上表中的數額是與採用當前和上一個年季度會計更新有關的累計調整數。詳情見注2。


		79		2018中10-q


	三個月結束三月三十一日，
以百萬計，但每股數據除外	2018			2017
基本EPS
持續業務收入	$	2,706		$	1,993
停業的收入(損失)		(2	)		(22	)
淨收益		2,704			1,971
適用於非控制權益的淨收入		36			41
適用於摩根士丹利的淨收入		2,668			1,930
優先股股息和其他		93			90
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,575		$	1,840
加權平均普通股		1,740			1,801
每股基本普通股收益
持續業務收入	$	1.48		$	1.03
停業的收入(損失)					(0.01	)
每股基本普通股收益	$	1.48		$	1.02

稀釋EPS
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	2,575		$	1,840
加權平均普通股		1,740			1,801
稀釋證券的效應：股票期權和RSU¹		31			41
加權平均普通股流通股和普通股等價物		1,771			1,842
攤薄普通股每股收益
持續業務收入	$	1.46		$	1.01
停業的收入(損失)		(0.01	)		(0.01	)
攤薄普通股每股收益	$	1.45		$	1.00
加權平均反稀釋RSU和股票期權(不包括計算稀釋EPS的 )¹		1

1.	在計算基本每股收益時，被視為參與證券的RSU被視為單獨的一類證券，因此，這種RSU在稀釋後的EPS計算中不作為增量份額包括在內。

16.利息收入和利息費用

利息收入和利息費用按票據的性質和相關市場公約在損益表中分類。當作為工具公允價值的組成部分列入時，利息包括在交易收入或投資收入中。否則，它被列入利息收入或利息費用。


	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2018		2017
利息收入
投資證券	$	424	$	326
貸款		938		748
根據轉售協議購買的證券和借入的證券¹		215		(18	)
交易資產，減去交易負債		540		463
客户應收款和其他²		743		446
利息收入總額	$	2,860	$	1,965

利息費用
存款	$	159	$	11
借款		1,138		1,022
根據回購協議出售的證券和貸款證券³		402		248
客户應付款和其他⁴		186		(87	)
利息費用總額	$	1,885	$	1,194
淨利息	$	975	$	771

1.	包括所借款證券的費用。

2.	包括客户應收賬款利息、受限制現金和銀行計息存款。

3.	包括從證券貸款中收取的費用。

4.	包括從大宗經紀客户收到的股票貸款交易費用，用於支付客户短職位的費用。

17.僱員福利計劃

這家公司為其大多數美國僱員的各種退休計劃提供贊助。該公司向符合條件的美國僱員提供某些其他退休後福利，主要是醫療保健和人壽保險。

養卹金和其他退休後計劃的定期福利支出淨額(收入)的組成部分


	三個月結束三月三十一日，
百萬美元	2018			2017
本報告所述期間獲得的服務費用和福利	$	4		$	4
預計收益債務的利息費用		34			37
計劃資產預期收益		(28	)		(29	)
前期服務信貸攤銷淨額					(4	)
精算損失攤銷淨額		6			4
定期福利費用淨額(收入)	$	16		$	12


2018中10-q		80

該公司正在接受美國國税局和其他税務機關的持續審查，這些國家包括日本和英國，以及在其有重要業務活動的州(如紐約)。該公司已確定了未確認的税收福利的負債，並在適用的情況下確定了相關利息(税務責任減少)，該公司認為，相對於可能進行額外評估的而言，負債是足夠的。一旦成立，公司只在有新的信息或發生需要改變的事件時才調整這些税收負債。

在2017第四季度，該公司同意與預期結束國税局2006-2008課税年度實地審計有關的調整建議。該公司預計，這些税收年度將於2018第二季度結束。該公司目前正在對國税局以及紐約州和紐約市分別在2009-2012和2007-2014課税年度的審計進行不同級別的實地審查。

該公司認為，上述税務事項的解決不會對年度財務報表產生重大影響，儘管一項決議可能對發生上述決議的任何時期的收入報表和有效税率產生重大影響。

此外，到2018第一季度末，該公司通過2010課税年度與英國税務當局就某些問題達成了結論，該問題的解決對年度財務報表或實際税率沒有重大影響。

關於荷蘭税務局的質疑，見注 11，在阿姆斯特丹的地區法院(所述事項)案件編號15/3637和案件編號15/4353)，該公司有權獲得某些扣繳税款抵免，這可能會影響未確認的税收優惠的餘額。

在今後12個月內，不承認的税收福利的餘額有可能發生重大變化。然而，目前還不可能合理估計未確認的税收優惠總額的預期變化以及未來12個月對公司實際税率的影響。

19.段與地理信息

段信息

有關該公司業務部門的討論，請參見2017表10-K中的財務報表注21。

按業務部門分列的選定財務信息


		Three Months Ended March 31, 2018
百萬美元	是			Wm		i.i		I/E			共計
非利息收入共計	$	6,195		$	3,305	$	718	$	(116	)	$	10,102
利息收入		1,804			1,280		1		(225	)		2,860
利息費用		1,899			211		1		(226	)		1,885
淨利息		(95	)		1,069				1			975
淨收入	$	6,100		$	4,374	$	718	$	(115	)	$	11,077
所得税前繼續營業所得	$	2,112		$	1,160	$	148	$			$	3,420
所得税準備金		449			246		19					714
持續業務收入		1,663			914		129					2,706
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(2	)									(2	)
淨收益		1,661			914		129					2,704
適用於非控制權益的淨收入		34					2					36
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,627		$	914	$	127	$			$	2,668

		Three Months Ended March 31, 2017
百萬美元	是			Wm		i.i		I/E			共計
非利息收入共計	$	5,379		$	3,064	$	608	$	(77	)	$	8,974
利息收入		1,124			1,079		1		(239	)		1,965
利息費用		1,351			85				(242	)		1,194
淨利息		(227	)		994		1		3			771
淨收入	$	5,152		$	4,058	$	609	$	(74	)	$	9,745
所得税前繼續營業所得	$	1,730		$	973	$	103	$	2		$	2,808
所得税準備金		459			326		30					815
持續業務收入		1,271			647		73		2			1,993
停業業務的收入(損失)，扣除收入税		(22	)									(22	)
淨收益		1,249			647		73		2			1,971
適用於非控制權益的淨收入		35					6					41
適用於摩根士丹利的淨收入	$	1,214		$	647	$	67	$	2		$	1,930

I/E段間消除


		81		2018中10-q

如果基金業績低於規定的投資管理協議基準，公司在累積未實現績效費用中所佔的份額(該公司不必承擔支付補償的義務)有可能發生逆轉。關於普通合夥人擔保的信息，請參見注11，其中包括可能的義務返回以前收到的履約費用分配。

因費用豁免而減少費用


	三個月到3月31日，
百萬美元	2018		2017
費用豁免	$	18	$	23

該公司免除其在投資管理業務部門的一部分費用，由某些符合1940“投資公司法”第2a至第7條規定的已登記的貨幣市場基金支付。

地理信息

有關該公司地理淨收入的討論，請參閲2017格式的財務報表附註21。10-K.

按區域分列的淨收入


	三個月到3月31日，
百萬美元	2018		2017
美洲	$	8,018	$	7,088
EMEA		1,708		1,489
亞洲		1,351		1,168
共計	$	11,077	$	9,745

20.與客户簽訂合同的收入

這些披露是根據會計最新情況的採用作出的。與客户簽訂合同的收入因此，只涉及與客户簽訂的合同所產生的收入子集，其中不包括主要反映在貿易和利息收入中的某些收入。

有關該公司收入確認會計政策的詳細討論，見注2。關於該公司總收入的進一步細分和地理信息，見注19。有關該公司業務部門的討論，見2017表10-K中的財務報表附註21。

按業務部門分列的客户合同收入


		截至2018年月31止的三個月
百萬美元	是		Wm		i.i		I/E			共計
投資銀行¹	$	1,308	$	140	$		$	(19	)	$	1,429
佣金及費用		744		498				(69	)		1,173
資產管理		110		2,495		626		(39	)		3,192
其他客户合同收入²		59		59				(2	)		116
與客户簽訂合同的總收入³	$	2,221	$	3,192	$	626	$	(129	)	$	5,910

1.	投資銀行業務包括承銷股票、固定收益證券和諮詢費的收入。

2.	包括與客户簽訂合同的貿易收入和其他收入。

3.	包括本季度綜合收入總額9.02億美元，這些收入來自主要與投資銀行諮詢費和分銷費有關的多期服務。

按地區分列的客户合同收入


百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
美洲	$	4,738
EMEA		622
亞洲		550
共計	$	5,910

收入識別新標準實施後收入的變化¹


百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
投資銀行²	$	60
佣金及費用		2
資產管理		9
其他客户合同收入		12
總計變化	$	83

1.	除其他外，會計更新要求對以前從收入中扣除的某些費用作毛額列報。因此，該公司的淨收入和非補償費用增加了7 900萬美元，報告如下：機構證券業務部門增加7 200萬美元；投資管理業務部門增加2 300萬美元；與部門間活動有關的部門間沖銷增加(1 600萬美元)。

2.	將本季度機構證券業務部門內的諮詢費和承保費用總額改為毛額的影響分別為1 500萬美元和4 500萬美元。


2018中10-q		82


	三個月到3月31日，
	2018										2017
		平均						年化					平均						年化
		每日						平均					每日						平均
百萬美元		平衡			利息			率					平衡			利息			率
利息收益資產¹
投資證券²	$		80,532	$		424			2.1	%		$		80,693	$		326			1.6	%
貸款²			104,407			938			3.6					95,364			748			3.2
根據轉售協議購買的證券和借入的證券³:
美國			124,172			309			1.0					124,809			77			0.2
非美國			87,581			(94	)		(0.4	)				97,415			(95	)		(0.4	)
交易資產，減去交易負債⁴:
美國			53,488			487			3.7					54,498			445			3.3
非美國			5,059			53			4.2					3,201			18			2.3
客户應收款和其他⁵:
美國			71,382			542			3.1					68,918			336			2.0
非美國			34,131			201			2.4					24,851			110			1.8
共計	$		560,752	$		2,860			2.1	%		$		549,749	$		1,965			1.4	%
利息負債¹
存款²	$		159,948	$		159			0.4	%		$		153,674	$		11				%
借款^2, 6			194,558			1,138			2.4					171,000			1,022			2.4
根據回購協議出售的證券和貸款證券⁷:
美國			25,009			286			4.6					33,900			172			2.1
非美國			40,675			116			1.2					39,774			76			0.8
客户應付款和其他⁸:
美國			121,438			49			0.2					121,923			(86	)		(0.3	)
非美國			69,646			137			0.8					58,556			(1	)
共計	$		611,274	$		1,885			1.3	%		$		578,827	$		1,194			0.8	%
淨利息收入和淨利率利差				$		975			0.8	%					$		771			0.6	%

1.	對上一期間的數額進行了修訂，以符合目前的列報方式。

2.	數額主要包括美國的餘額。

3.	包括所借款證券的費用。

4.	交易資產，除交易負債外，不包括非利息收益資產和無利息負債， (如股票)。

5.	包括客户應收賬款利息、受限制現金和銀行計息存款。

6.	該公司還發行結構性票據，其票面或償還條件與債務或股票(br}證券、指數、貨幣或商品的表現有關，記錄在交易收入中(見財務報表附註3)。

7.	包括從證券貸款中收取的費用。每年平均利率的計算方法是：(A)根據回購協議出售的所有證券的利息費用和證券貸款交易，不論這類交易是否在資產負債表中報告；(B)資產負債表上的淨平均餘額，其中不包括某些證券交易的有價證券交易。

8.	包括從大宗經紀客户收到的用於支付客户( 空頭頭寸的股票貸款交易的費用。


2018中10-q		84


	截至2018年月31止的三個月對決
	截至2017年月31止的三個月

	增加(減少) 由於以下方面的變化：
百萬美元		體積				Rate			淨變化
利息收益資產
投資證券	$		(1	)	$		99		$	98
貸款			71				119			190
根據轉售協議購買的證券和借入的證券：
美國							232			232
非美國			10				(9	)		1
交易資產，減去交易負債：
美國			(8	)			50			42
非美國			10				25			35
客户應收款和其他：
美國			12				194			206
非美國			41				50			91
利息收入變動	$		135		$		760		$	895
利息負債
存款	$				$		148		$	148
借款			141				(25	)		116
根據回購協議出售的證券和貸款證券：
美國			(45	)			159			114
非美國			2				38			40
客户應付款和其他：
美國							135			135
非美國							138			138
利息費用變動	$		98		$		593		$	691
淨利息收入變化	$		37		$		167		$	204


		85		2018中10-q

在2018年月8日，法院批准了原訟人的動議，修訂其申訴，使其包括沒有通知申索。德意志銀行國家信託公司，僅以其作為摩根士丹利ABS資本I公司的受託人的身份。信託公司，2007系列-Nc3訴摩根斯坦利抵押資本控股有限公司，作為摩根士丹利抵押貸款資本公司的繼承者。2018年月19日，該公司對原告修訂後的申訴提交了答覆。

2018年月9日，雙方在摩根士丹利抵押貸款信託2006-14 SL，等人訴摩根士丹利抵押貸款資本控股有限公司，作為摩根大通的繼承人 斯坦利抵押資本公司.達成協議解決訴訟，但須經法院批准。

2018年月4日，雙方在德意志銀行國家信託公司，僅以其作為摩根士丹利結構信託I 2007-1訴摩根士丹利抵押貸款資本控股有限責任公司受託人的身份根據和解協議，提出一項自願駁回訴訟的規定，但有偏見。

歐洲事務

3月30日， 2018，該公司對意大利共和國會計法院檢察官就所稱事項提出的申訴提出了辯護。案件編號2012/00406/mnv。2018年度4月19日舉行了聽證會。決定的時間不確定。

2018年月20日，有關各方最終提交意見書的聽證會於3月20日舉行。Popolare SocietáCooperativa訴摩根斯坦利公司國際公司及其他公司延期到2018年5月17日。

2018年月26日，阿姆斯特丹地區法院就所稱的事項發佈了一項裁決。案件編號15/3637和案件編號15/4353駁回荷蘭税務局的指控。荷蘭税務局有權在2018年月7日前提出上訴。


2018中10-q		88


百萬美元，但每股數據除外	總數股份購買		平均每股PricePaid		總數購買的股份作為公眾的一部分公佈的計劃或程序¹		近似美元價值 5月份的股票但仍被購買根據圖則或程序
第一個月(1月1日，2018月，2018日月31日)
股份回購計劃²		3,466,000	$	57.14		3,466,000	$	2,302
僱員事務³		10,078,944	$	55.81

第二個月(二月一日，2018及二月二十八日，2018)
股份回購計劃²		10,170,000	$	54.81		10,170,000	$	1,745
僱員事務³		838,924	$	56.86

Month #3 (March 1, 2018March 31, 2018)
股份回購計劃²		8,691,835	$	56.89		8,691,835	$	1,250
僱員事務³		142,392	$	56.05

第一季截至2018年月31
股份回購計劃²		22,327,835	$	55.98		22,327,835	$	1,250
僱員事務³		11,060,260	$	55.89

1.	根據公開宣佈的計劃購買股票是根據公開市場購買，規則10b5-1計劃或私下談判的交易(包括與僱員福利計劃)，在市場條件下，公司認為適當的價格，並可能被暫停在任何時候。如前所述，2018年4月18日，該公司與三菱UFJ金融集團公司(MUFG)和摩根士丹利(MorganStanley&Co.)簽訂了銷售計劃。LLC(MS&Co.)MUFG將通過其代理MS&Co.向公司出售公司普通股的股份，作為公司股份回購計劃的一部分(定義如下)。銷售計劃只打算將MUFG的持股百分比維持在24.9%以下，以履行MUFG對美聯儲的被動承諾，不會影響MUFG與該公司之間的戰略聯盟，包括在日本的合資企業。

公司董事會已授權根據股份回購計劃(股份回購計劃)回購公司的流通股。股份回購計劃是一項旨在進行資本管理的計劃，除其他外，考慮到商業部門的資本需求，以及基於股權的補償和福利計劃的要求。“股份回購計劃”沒有設定的到期或終止日期。該公司的股票回購須經監管部門批准。2017年月28日，聯邦儲備系統(美聯儲)理事會宣佈，他們不反對我們的2017資本計劃，該計劃包括在從7月1日開始的2017至6月30日(2018)期間回購該公司高達50億美元的未償普通股。在截至3.31，2018的季度內，該公司回購了該公司約12.5億美元的已發行普通股，作為其股票回購計劃的一部分。有關更多信息，請參見更多流動性和資本資源資本管理。

3.	包括公司購買的股份，以履行根據公司的股票補償計劃授予的基於股票的獎勵的扣繳税款義務。


		89		2018中10-q

在公司管理層的監督和參與下，包括我們的首席執行官和首席財務官，我們對公司披露控制和程序的有效性進行了評估(如經修正的“1934證券交易法”規則13a-15(E)所規定的(“交易法”))。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所述期間結束時生效。

在本報告所涵蓋的期內，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條所界定的)沒有發生重大影響，或相當可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。

展品

已將展覽索引作為本報告的一部分在第E-1頁中存檔。


2018中10-q		90


證物編號。		描述
10.1		由摩根士丹利(MorganStanley)和州立街道銀行(StateStreetBank)和信託公司(StateStreetBank)和信託公司於2018年月1日修訂並恢復信託協議。

12		報表Re：計算收益與固定費用的比率、收益與固定費用的比率(br}和優先股股息(未經審計)。

15		德勤(Deloitte&Touche LLP)關於未經審計的臨時財務信息的通知函，日期為2018。

31.1		第13a-14(A)條首席執行官證書

31.2		細則13a-14(A)首席財務幹事的證書。

32.1		第1350條首席執行官的認證。

32.2		第1350條首席財務官證書。

101		(1)截至3月31日、2018和2017三個月的合併收入報表；(2)截至3月31日、2018和2017的綜合綜合收益報表；(3)截至3月31日、2018和12月31、2017的綜合資產負債表；(4)截至3月31日、2018和2017個月的資產總額變動表；(5)截至3月31日、2018和2017個月的綜合現金流動報表3月31日、2018和2017以及 (Vi)合併財務報表的説明。


		E-1



	3月31日， 2018		2017年月31
百萬美元	全分階段		過渡---BASIS¹		完全分階段²
平均資產總額³	$	856,738	$	851,510	$	851,510
調整^4, 5		234,780		231,173		230,660
補充槓桿敞口	$	1,091,518	$	1,082,683	$	1,082,170
單反		6.3%		6.5%		6.4%


	三個月結束March 31, 2018
百萬美元	交易		收費¹		NetInterest²			共計
融資	$	1,234	$	107	$	(146	)	$	1,195
執行服務		791		664		(92	)		1,363
股本總額	$	2,025	$	771	$	(238	)	$	2,558
固定收入總額	$	1,715	$	83	$	75		$	1,873


	三個月結束三月三十一日，
十億美元	2018		2017
股本	$	109	$	83
固定收益		73		62
備選/其他		129		117
長期澳元小計		311		262
流動性		163		157
AUM共計	$	474	$	419
小規模資產份額		7		7


	At March 31, 2018
普通股一級風險資本比率		6.5%
一級風險資本比率		8.0%
總風險資本比率		10.0%
一級槓桿比率		5.0%
單反		6.0%


百萬美元	在 March 31, 2018			在 2017年月31
基點變化
+200	$	438		$	489
+100		226			367
-100		(464	)		(500	)


百萬美元	在三月三十一日， 2018
總購買保護	$	(78,994	)
總書面保護		76,135
淨暴露	$	(2,859	)


百萬美元	抵押品¹	在三月三十一日， 2018
交易對手信貸敞口
英國	英國、美國和日本	$	9,215
德國	比利時和德國		9,193
其他	日本、法國和西班牙		14,696


百萬美元	貿易革命			利息收入 (費用)			網收入
截至2018年月31止的三個月
借款	$	26		$	(102	)	$	(76	)
截至2017年月31止的三個月
借款	$	(1,625	)	$	(119	)	$	(1,744	)


	承諾數量¹		公允價值
百萬美元	承諾數量¹		2級		三級		共計
March 31, 2018	$	117,582	$	643	$	185	$	828
2017年月31		100,151		620		174		794


無貸款或無抵押資產的賬面價值出售或再質押的對手方權利

百萬美元	在三月三十一日， 2018		在十二月三十一日， 2017
交易資產	$	34,590	$	31,324
貸款(貸款損失備抵毛額)		342		228
共計	$	34,932	$	31,552


貸款承付款備抵

百萬美元	企業		消費者		住宅 n.房地產	批發實地產		共計
2017年月31	$	194	$	1	$	$	3	$	198
規定(釋放)		7							7
其他
March 31, 2018	$	201	$	1	$	$	3	$	205
固有	$	200	$	1	$	$	3	$	204
具體		1							1


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析


管理幹部的探討與分析


僱員貸款
百萬美元	3月31日， 2018			12月31日， 2017
平衡	$	3,687		$	4,185
貸款損失備抵		(75	)		(77	)
餘額，淨額	$	3,612		$	4,108
還款期限範圍，以年份為單位		1 to 20			1 to 20


百萬美元	在三月三十一日， 2018		在 1月1日， 2018
客户和其他應收款	$	2,697	$	2,805


百萬美元	三個月結束 March 31, 2018
2018年月一日	$	155
確認的合同負債		184
確認為收入的合同負債		(160	)
March 31, 2018	$	179

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