代理備忘錄
根據規則14a-103發出豁免傳票的通知
註冊人名稱：Anadarko石油公司
依賴豁免的人的姓名：如你所種
依賴豁免的人地址：1611電報大道，1450套房，奧克蘭，CA 94612
書面材料是根據1934“證券交易法”頒佈的規則14a-6(G)(1)提交的。根據該規則的規定，本申報人無須提交書面材料，而是為了公開披露和審議這些重要問題而自願提交。
當你母豬呼籲阿納達科股東投票支持第4項時，阿納達科石油公司年會將於2018年月15日舉行。.
如有疑問，請與主席丹妮爾·福格雷聯繫，dfugere@asyousow.org
Anadarko公司股東提案：
2級方案下的投資組合風險評估
決議：股東們要求Anadarko在董事會監督下，以合理的成本和省略專有信息，公佈一份與將全球變暖限制在2攝氏度或以下相一致的情景對公司投資組合的影響評估。評估應概述公司儲備和資源組合的復原力，以應對多種需求和價格假設，並解釋資本規劃和業務戰略如何納入這些假設所構成的財務風險。
2016對同一提案進行表決：42%
摘要
支持者問阿納達科提供一份報告，評估其在一系列2度需求減少情景下的潛在風險；這種需求減少對公司的財務影響；以及該公司如何調整其資本規劃以應對這些風險。
投資者越來越關注穩健的氣候風險披露，包括情景分析。在2017，金融穩定委員會的氣候相關財務披露特別工作組(Ttfd)完成了關於氣候風險報告的指導方針，建議能源部門的公司評估不同情景的潛在影響，包括2°C情景對該組織的業務、戰略和財務規劃的潛在影響，並向投資者披露此類分析和結論。代表3.3萬億美元資產的投資者公開支持特別工作組的建議。
正如馬克·卡尼所指出的，英格蘭銀行行長兼金融穩定委員會主席，
金融市場有潛力改善我們應對氣候變化的前景，但前提是我們必須使氣候風險和機會更加透明。…在分析更廣泛的市場情況的同時，投資者需要準確的數據. 數據和分析越不完整或不透明，市場效率就越低。。然而，企業所面臨的與氣候有關的風險和機遇，目前正被隱藏在祕密之中。掌握這些風險的信息將使投資者能夠用他們的資本來支持他們的信念，無論他們是氣候樂觀者還是悲觀主義者、福音派還是懷疑論者。它還將允許企業不僅滿足投資者對信息的需求，而且還能讓他們的企業贏得而不是落後於向低碳經濟的過渡。
Anadarko沒有提供本提案要求或TCFD倡導的披露水平。該公司最近的氣候風險聲明大致上説，該公司已經評估了“碳約束情景”，並得出結論認為，由於某些低成本運營，該公司的氣候風險很小，而且其“當前投資組合”由短期週期機會構成。
該公司的廣泛斷言沒有迴應本決議的基本要求---評估與將全球變暖限制在2攝氏度或以下相一致的情況對公司投資組合的影響。該公司完全沒有披露它是否分析了2級情景；在評估中進行了哪些分析；在分析中使用了哪些假設，包括需求、價格和時間框架假設；以及分析的結果是什麼。根據Anadarko的總結陳述，股東們並不真正瞭解與各種低需求情景相關的碳資產風險的程度，也不瞭解公司如何應對或減少此類風險。
碳追蹤公司最近的一項分析發現，Anadarko潛在資本支出的20%至30%超出了2級預算。1該公司不披露與這些結論相反的信息，或以其他方式向投資者披露他們可能評估風險和價值的充分信息。
最近的低油價表明，即使石油市場的需求不平衡，也會造成嚴重的財務後果。碳資產風險與將全球變暖限制在2攝氏度或以下有關，對Anadarko來説是一個重大威脅，公司必須向股東全面報告這一風險。支持者敦促股東對此投贊成票。 決議，因為它將產生至關重要的信息，阿納達科計劃如何管理和減輕其日益增長的碳資產風險。
贊成的理由
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隨着市場基本面的變化，Anadarko面臨碳資產風險。能源市場正在發生變化，有可能大幅減少對Anadarko石油和天然氣產品的需求。這些轉變包括正在減少全世界對石油和天然氣需求的燃油效率創新；新技術，如將減少對礦物燃料需求的電動汽車；以及來自可再生能源的競爭。
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| 2) |
隨着全球各國政府對氣候變化採取行動，監管風險正在加劇。氣候變化法規和空氣質量標準，特別是在地方一級，正在增加Anadarko面臨的監管風險，這可能會使其部分化石燃料儲備陷入困境。
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1 http：//2digeseparation.com
| 3) |
碳資產風險越來越被金融監管機構所認可。近年來，包括TCFD和監管機構在內的一系列金融機構開始認識到並承認企業應對碳資產風險的必要性。
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| 4) |
Anadarko沒有向股東提供關於管理其日益增長的風險的充分分析和披露。全球投資者強調了全面披露碳資產風險的必要性，但Anadarko公開披露的材料未能為投資者提供足夠的信息，以評估公司的碳風險。
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| 5) |
在碳資產風險報告方面，Anadarko的表現不如同行。同行公司已經開始肯定地比Anadarko更詳細地應對這些風險。
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| 1. |
不斷變化的市場基本面增加了Anadarko的碳資產風險。
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石油和天然氣需求的變化 -全球對化石燃料的需求受到與氣候變化有關的政策和技術趨勢的影響，其中包括提高燃料效率、使用低碳燃料、地面運輸電氣化以及可再生能源成本迅速下降等。2世界各地正在採用的燃油效率標準產生了巨大的影響，因為運輸佔全球石油使用量的大多數。其他因素包括新出現的汽油替代品，包括插電式電動汽車、中國等發展中國家的清潔空氣監管以及可再生能源價格的不斷下跌。國際能源機構(IEA)和德意志銀行(DeutscheBank)等實體預測，全球石油需求可能在未來15年內達到峯值。3
來自顛覆性技術的競爭同時，來自無碳可再生替代品的競爭正在威脅着阿納達科的天然氣業務。低碳解決方案的採用速度高於大多數分析師的預測，低碳和可再生基礎設施的成本下降速度快於預期。再也回不去了。彭博社2018年度的一份報告指出，“儘管新的政策不確定因素，但美國能源部門的大規模歷史性轉變在2017年會出現更大的變化。”可再生部署以接近記錄的速度增長，…“4隨着可再生能源的價格與化石燃料持平或低於化石燃料，有可能出現向這些能源形式的積極轉變。可再生能源提供了石油和天然氣所沒有的好處，包括低而可預測的燃料和電力成本；易於擴展和分配；減少監管風險；減少碳資產風險；提高運營安全；改善品牌和聲譽；以及環境和公共衞生利益。
| 2. |
隨着地方和全球政府對氣候變化採取行動，監管風險正在加劇。
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國際能源機構(Iea)在其“2012世界能源展望”(2012 World Energy Outlook)中首次認識到，如果世界有機會將全球變暖限制在攝氏2攝氏度以下，那麼化石燃料探明儲量的三分之一隻能在2050之前消耗，而超過攝氏2攝氏度的温度會對經濟、市場參與者和環境造成嚴重後果。氣候變化--以及它給企業帶來的風險--已成為投資者的主要擔憂。這一擔憂已被21國放大。聖在巴黎舉行的締約方會議第二十一屆會議上，195個全球政府同意將温室氣體排放量從工業化前的水平限制在2攝氏度以下，並提交了開始實現必要的温室氣體減排的計劃。
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2 “儘管油價暴跌，國際能源署還是削減了2015的石油需求前景。”商業內幕，Dec 12, 2014. http://www.businessinsider.com/afp-iea-cuts-2015-oil-demand-outlook-despite-plunging-prices-2014-12
3 利亞姆·丹寧，“石油的地平線上的黑天鵝，““華爾街日報”Feb 16, 2015, http://www.wsj.com/articles/oils-black-swans-on-the-horizon-1424108038
4 https://about.bnef.com/blog/sustainable-energy-america-factbook-2018/
實現2級目標需要全球淨零排放將在2100達到。5本世紀實現淨零排放意味着絕大多數化石燃料儲量無法燃燒。正如英國央行(Bank Of England)行長馬克·卡尼(Mark Carney)所指出的那樣，與達到2度目標相關的碳預算“將使絕大部分儲量‘擱淺’--石油、天然氣和煤炭--如果沒有昂貴的碳捕獲技術(這本身會改變化石燃料經濟)，就無法燃燒。”6
巴黎協定和其他國家、州和地方法律為限制碳排放而通過的法規將產生減少化石燃料使用、增加生產者競爭和提高經營成本的效果。在2度的情況下，巴克萊(Barclays)估計，石油業將損失22.4萬億美元的收入，這突顯出阿納達科採取透明行動，實現投資組合多元化，並減輕其在這些損失中所佔份額的重要性。7
| 3. |
碳資產風險越來越被金融監管機構所認可。
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投資者需要關於碳資產風險的清晰、透明和可比的信息，以便對他們的資本使用情況進行知情的評估。從英格蘭銀行到金融會計準則委員會(FASB)等一系列金融機構和監管機構都強調了這一需求，後者成立了一個與氣候相關的財務披露問題工作隊(Tcfd)。在邁克爾·布隆伯格(MichaelBloomberg)的領導下，TCFD制定了一套自願披露準則，為投資者、貸款人、保險公司和其他利益相關者提供關鍵信息。道富全球資產管理公司(State Street Global Asset Management)和貝萊德(BlackRock)等主要資產管理公司已發表聲明和報告，強調管理氣候風險的重要性。穆迪(Moody‘s)已表示，將開始在信用評級方法中採用情景分析。8
| 4. |
Anadarko沒有向股東提供管理碳資產風險的充分分析和披露。
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Anadarko公開披露的信息仍未解決這一問題。該公司未能向股東提供任何分析或結論，説明與碳約束能源市場相關的需求減少對公司的影響，該市場與將氣候變暖限制在2攝氏度以下相一致。
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5 聯合國環境規劃署。聯合國表示，全球碳中和應在本世紀下半葉實現，示範路徑保持在2°C以下，2014。
6 英格蘭銀行。打破地平線的悲劇-氣候變化和金融穩定-馬克卡尼的講話。2015年月日。http://www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeches/2015/844.aspx#1
7 萊斯利·海沃德(Leslie Hayward)，“巴克萊：22萬億美元的石油收入面臨着COP-21談判的風險”熔斷器, Dec 10, 2015. http://www.energyfuse.org/barclays-22-tillion-in-oil-revenue-at-risk-from-cop-21-negotiations/羅茲·皮德科克(Roz Pidcock)説，“達到兩度氣候目標意味着世界上80%的煤炭是”不可燃燒的“，研究表明，”, January 1, 2015. http://www.carbonbrief.org/meeting-two-degree-climate-target-means-80-per-cent-of-worlds-coal-is-unburnable-study-says.
8 Moody‘s Investor Service，Moody’s將根據符合巴黎協議的減排方案分析碳轉換風險，(2016，6月28日)。
過去，anadarko曾辯稱“低碳低需求情景對該公司的風險最小”，因為iea的參考案例預測化石燃料的需求將增加。9Anadarko只是指一種可能的未來情景，還沒有向股東提供其他情況。該公司尚未解決的事實是，國際能源機構還預測，全球變暖將限制在2攝氏度(“可持續發展設想”)。10 在這個2度的情況下，全球二氧化碳排放量在2020之前達到峯值，這將對像Anadarko這樣的化石燃料生產商的需求產生負面影響。在這種情況下和其他情況下，油價可能會大幅下跌。
儘管Anadarko強調其碳披露項目(Cdp)的報告是對該提議的迴應，但這份報告在2017被評為C級。
Anadarko還説，該公司設有一個温室氣體和空氣質量委員會，以評估和減少與温室氣體排放有關的風險。雖然Anadarko正在採取行動減少自己的温室氣體排放是很重要的，但這與解決其石油和/或天然氣資產可能由於氣候相關因素而擱淺和無法出售的可能性不同。解決擱淺資產風險的最佳方法是將投資分散到低碳能源或減少對高碳、高成本資產的投資。空氣質量委員會的目標是減少公司的空氣污染排放，包括温室氣體排放，不能取代本提案所要求的情景規劃和財務風險分析。
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在碳資產風險報告方面，Anadarko的表現不如同行。
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Anadarko很快就被那些正在對碳風險報告採取行動的同行們拋在後面。許多公司的報告提供了比Anadarko多得多的信息。雪佛龍(Chevron)最近發佈了一份修訂後的碳風險報告，將氣候風險降至資產水平，並討論了雪佛龍如何規劃可能的情景，其中明確納入了與國際能源機構(IEA)可持續發展設想相一致的石油需求假設。先鋒自然資源公司最近發佈了一份報告，具體評估了IEA的三種方案中的每一種，提供了所考慮的需求和價格，並大致描述了該公司如何利用需求和成本曲線的交集來評估其風險。能源供應商OilSearch最近發佈的一份報告可以説是迄今為止向股東提供的最完整的評估。該公司對氣候變化風險進行了全面分析，包括將全球變暖維持在1.5度的設想。該公司審查了短期、中期和長期展望，評估了為每個時間框架預測的若干指標(政策、技術、市場/經濟、聲譽)的氣候風險類型，並就公司如何應對每一種風險提供了簡短説明。公司還説明瞭所考慮的每一個場景分析，如何分析每個場景，以及與每個場景相關的結果。從歷史上看，英國石油公司(BP)、挪威國家石油公司(Statoil)和殼牌(Shell)管理層在2015年度通過了股東提議，其中包括11此後，這些公司在報告中一直在處理氣候風險問題。2015，必和必拓發佈了一份報告，評估氣候變化對其投資組合的影響，包括對2級情景的評估。 12康菲石油(ConocoPhillips)還強調，將其投資組合與2度方案進行對比，向股東提供有關該情景及其結論的最低水平信息。重要的是，康菲在分析之後採取了行動，減少了對某些最有可能面臨風險的資產的投資。
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9 阿納達科。2016委託書：表格DEF 14A, March 18, 2016, pg 100, http：//Investors.anadarko.com/sec-備案
10https://www.iea.org/newsroom/news/2017/november/a-new-approach-to-energy-and-sustainable-development-the-sustainable-development.html
11 “碳資產風險：從言辭到行動”塞萊斯 27, http://2degrees-investing.org/IMG/pdf/car_action_final1015.pdf?iframe=true&width=800&height=500;
12 “氣候變化組合分析”必和必拓, 2015. http://www.bhpbilliton.com/~/media/bhp/documents/investors/reports/2015/bhpbillitonclimatechangeporfolioanalysis2015.pdf?la=en
Anadarko的碳相關聲明不符合提案的要求。
儘管Anadarko關於碳風險的簡短聲明觸及了投資者關注的問題，但該文件並沒有包含投資者需要的細節水平，才能做出有用的決定。
最重要的是，Anadarko不清楚它是否進行了2攝氏度的場景分析。聲明提到了“巴黎協議的政策”和“碳限制方案”，但沒有討論是否進行了2度的情景分析。對於“碳約束情景”可能包含的內容，有無數的解釋，如果沒有更多的信息，這一寬泛的聲明對股東的基本要求沒有反應。同樣，儘管報告指出，該公司對一系列價格進行了測試，但該報告沒有披露它所測試的價格，也沒有披露這些價格是否與2D場景相關。報告也沒有説明在分析場景對公司及其資產的影響時使用了哪些其他假設，包括關於需求。
更重要的是，該公司的聲明沒有從其分析中提供任何產出。它沒有提供任何資產級別的細節，甚至不提供碳約束情景對公司影響的彙總細節。這份聲明未能為它所考慮的情景提供結果，這使得該聲明的一般性結論--在2D世界中，風險很小--對於股東來説，用處要小得多。
雖然報告提供了一些相對盈虧平衡的流域成本數據，bAsin級的競爭力不一定代表公司的地位，因為在任何特定的競爭中都有可能發生重大的變化。對投資者有用的決定是aanadarko特有的成本數據，涵蓋整個週期的成本，而不是流域水平的數據。此外，提供的圖表似乎只涵蓋北美陸上資源，這是一個小餡餅。拼圖遊戲。例如，先鋒使用了更全面的Rystad全球成本曲線。
儘管報告指出，Anadarko將其成本與盆地內的競爭對手進行了比較，但由此得出的結果應該是有關資產相對定位的信息，包括哪一種資產在2D場景中會或不會具有競爭力。似乎沒有進行過這種相對比較。該公司為其兩部劇提供的低價點是有用的信息，但還不夠。這些價格點是否涵蓋了公司在這些劇目中的所有產品？該公司也未能解決其深水業務與2度的情況。
總之，阿納達科提供的祕密聲明遠未達到股東要求並得到一系列市場分析師認可的透明、與氣候有關的財務信息，貸方，承銷商，和TCFD。股東應對此提案投贊成票傳遞了一個明確的信息：Anadarko必須做更多的事情來滿足股東對透明和決策有用信息的需求。
結論
這是阿納達科第五年已經收到股東關於披露碳資產風險的提議。勢頭強勁，對阿納達科採取行動的支持力度很大，2014、2015和2016分別有30%、29.1%和42%的支持率。股東投票顯示，他們尋求清晰、透明和可靠的信息來評估阿納達科的前瞻性前景，這些前景很可能受到氣候變化和相關市場變化的重大影響。股東們敦促強烈支持這一提議，這將提高該公司面臨的最大商業風險之一的透明度。