美國
證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格20-F

(第一標記)

佣金檔案號碼：001-34602

大邱新能源公司

(註冊人的確切名稱為其章程中所指明的 )

N/A (註冊人姓名英譯)

開曼羣島
{Br}(註冊或組織的管轄權)

龍都大道666號
重慶萬州404000
中華人民共和國
(主要執行辦公室地址)

楊明，財務總監
電話：+86-23 6486-6677
傳真：+86-23 6486-6688
龍都大道666號
重慶萬州404000

中華人民共和國
(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

*          不是用於交易，而是隻與美國存托股票在紐約證券交易所上市有關。

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：

無 (類別名稱)

根據該法第15(D)節負有報告義務的證券：

無
(職稱)

指明年度報告所涉期間每個發行人類別的流通股數量 截至2017年12月31日，普通股270，918，702股，每股面值0.0001美元。

請按“證券法”第405條的定義，以複選標記 表示註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是的¨ 否x

如果本報告是 年度報告或過渡報告，請用複選標記標明登記人是否不需要根據1934年“證券交易法”第13節或 15(D)項提交報告。是的¨否x

通過檢查標記 表明登記人：(1)已提交了“1934年證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中， 一直受到這種申報要求的約束。是的x否¨

通過檢查標記 説明註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，每個互動數據文件都要求 在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交和張貼(或在較短的時間內，登記人必須提交和張貼此類文件)。是的x 否¨

通過複選標記 説明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是新興增長公司。 見“Exchange Act”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”和“新興增長公司” 的定義。

用支票標記 説明登記人用來編制本文件所列財務報表的會計基礎：

如果“其他” 已被選中以回答上一個問題，請通過選中標記説明註冊人選擇遵循的財務報表項目。項目17¨項目18¨

如果這是年度 報告，請通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易所法”第12b-2條所定義)。是的¨ 否x

(只適用於過去五年參與破產程序的發行人)

通過檢查標記 説明登記人是否在根據法院確認的計劃分發證券之後，提交了1934年“證券交易所法”第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。是的¨ 否¨

目錄

導言

除非上下文另有要求：

我們的財務報表以美元表示，美元是我們的報告貨幣。我們在這份20-F表格的年度報告中的某些財務數據，為了讀者的方便，被翻譯成美元。除另有説明外，本表格20-F年度報告中的所有方便 從人民幣換算成美元的匯率為6.5063元至1.00美元，這一匯率是美聯儲理事會12月29日公佈的H.10統計數據中規定的匯率，即 2017年。我們沒有表示任何人民幣或美元金額可以或可能按上述任何特定匯率或任何匯率折算成美元或人民幣。

前瞻性 語句

這份關於表格20-F的年度報告包含了 前瞻性的聲明，反映了我們目前對未來事件的期望和看法。這些前瞻性聲明是根據1995年美國私人證券訴訟改革法的“安全港”條款作出的。已知和未知的 風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、性能或成就與前瞻性聲明所表示或暗示的 顯著不同。

...。我們的這些前瞻性聲明主要基於我們目前的預期，以及對未來事件和財務趨勢的預測，我們認為這些預測可能影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性發言包括與以下方面有關的發言：

這份表格20-F的年度報告還載有與包括中國在內的幾個國家多晶硅市場和光伏產業有關的估計、預測和統計數據。這一市場數據説明瞭它發表的日期，包括基於一些 假設而不是事實的預測。如果市場數據的任何一個或多個假設被證明是不正確的，則實際結果可能與基於這些假設的預測不同。你不應該過分依賴這些展望展望的聲明。

在本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及本年度報告中所述事項或資料。除美國聯邦證券法要求的 外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，在作出聲明之日之後，還是反映 意外事件的發生。您應該閲讀本年度報告和我們在本年度報告 中提到的文件，並將其作為本年度報告的證據提交，但有一項諒解，即我們未來的實際結果可能與我們預期的結果有很大的不同。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在一個不斷髮展的環境中運作。新的風險因素不時出現，我們的管理層不可能預測所有風險因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中所載的 大不相同。我們用這些謹慎的聲明來限定我們所有前瞻性的陳述。

部分 i

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.提供統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

A.選定的財務數據

本公司截至2015年12月31日、2016年和2017年的業務合併報表中的下列選定數據以及2016年12月31日和2017年資產負債表數據均來自本年度報告中其他部分所載的經審計的合併財務報表。我們從2013年12月31日和2014年終了年度綜合業務報表中選定的數據以及截至2013年12月31日、2014年和2015年的綜合資產負債表數據是從我們審計的合併財務報表 中得出的，這些報表未列入本年度報告。2008年7月1日至2013年12月30日，我們合併了大高新材料有限公司(DAQO New物料有限公司)的財務報表，因為根據財務會計準則委員會會計準則(會計準則委員會會計準則彙編 810-10-15，“可變利益實體”)，我們被認為是DAQO新材料的主要受益人。由於我們與Daqo New Matters的合同安排自願終止，從2013年12月31日開始，截至2013年12月31日，DAQO新材料已從資產負債表中取消合併。

選定的合併財務數據 應與我們的合併財務報表 和相關附註以及“項目5”一併閲讀，並參照這些數據進行全面限定。本年度報告中的其他部分包括“業務和財務審查與展望”。我們的合併財務報表是按照美國公認會計原則編制和列報的。我們的歷史結果不一定表示在未來任何時期預期的結果。

注：

注：

下表列出截至下列日期的 我們綜合資產負債表數據摘要：

B.資本化和負債

不適用。

C.提供和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

與我們業務有關的風險

我們能否保持增長和盈利能力取決於對光伏產品的需求和光伏技術的發展等。

太陽能產業正處於較早的發展階段，光伏產品的接受程度尚不確定。光伏產業沒有早於半導體工業或其他更成熟的工業的 數據，可以從較長時間收集的數據中更可靠地評估這些趨勢。對光伏產品的需求可能不會發展，也可能發展得比我們預期的要小。許多因素可能影響廣泛採用光伏技術的可行性和光伏產品的需求，其中包括：

如果光伏技術 不以增加對多晶硅的需求或對太陽能產品的需求不象我們預期的那樣擴大，則平均銷售價格可能因此而下降，我們今後的增長和盈利將受到重大和不利的影響。

多晶硅供求失衡可能導致多晶硅價格下跌，對我們的盈利能力產生實質性和不利的影響。

我們的多晶硅銷售價格受到各種因素的影響，包括全球供求狀況。多年來，許多多晶硅製造商大大提高了滿足客户需求的能力，並繼續擴大能力，以實現規模經濟。然而，全球金融危機後緩慢而不平衡的經濟復甦以及自2008年年中峯值以來全球石油價格的大幅下跌，降低或推遲了對光伏產品的總體需求。2008年底和2009年底，新獲得的多晶硅供應和全球光伏市場增長放緩導致多晶硅供應過剩，導致多晶硅價格大幅下降。雖然從2010年下半年到2011年上半年，全球光伏需求大幅回升，但由於供應過剩和需求減少，多晶硅市場價格在2011年下半年再次出現大幅下降。2012，多晶硅的市場價格繼續下跌。由於多晶硅供求波動的結果，我們降低了多晶硅的銷售價格，因此在2012多晶硅的收入持續下降。2013，全球對多晶硅的需求開始增加，這種趨勢持續到2015年。然而，自2014年第四季度以來，由於國內外多晶硅製造商的多晶硅供應不斷增加，中國多晶硅的平均售價一直處於壓力之下，直至2015年全年。2016年上半年，由於中國太陽能光伏供電量前的倉促訂單，多晶硅的平均售價相對較高--關税調整於2016年6月底生效。2016年下半年，由於需求下降， 多晶硅的平均售價下降。2017，我國太陽能光伏需求大幅增長，達到55 GW左右，多晶硅的平均銷售價格在這一年中相對較高。2018，我們預計可能會有額外的多晶硅供應能力，特別是在下半年，這可能導致多晶硅的平均售價再次下降。如果多晶硅供求不平衡繼續存在，就可能導致多晶硅價格繼續下跌，從而對我們的盈利能力產生實質性和不利的影響。

我們可能無法繼續得到我們的一個相關方---大高集團有限公司(Daqo Group Co.Ltd.)或大高集團(Daqo Group)的同樣水平的支持，這可能對我們的業務和經營結果產生重大的不利影響。

自成立以來，我們從中國最大的電氣設備製造商之一大高集團的財政支持中獲益良多，我們期望在可預見的將來繼續受益於大高集團。請見“--我們需要大量現金，以滿足我們今後的資本支出需求和週轉資本需要；如果我們不能在需要時獲得額外的流動資金來源，我們的增長前景和未來的盈利可能會受到重大和不利的影響”。此外，大高集團還授予我們永久和免版税的許可證，使用“達高”品牌，這是中國電器行業公認的品牌。我們從我們的業務發展努力中對“Daqo”的強烈品牌認可中獲益，這體現在我們在開始多晶硅的商業化生產後不久就有能力在中國獲得主要客户。達高集團已書面同意，未經我們同意，不得在世界任何地方從事製造、銷售 或銷售多晶硅或任何其他太陽能產品的業務，也不得以任何方式與我們的企業競爭。達科集團向我們提供財政支持，以滿足我們的某些週轉資金要求和義務。但是，我們不能向你保證，今後我們將繼續得到達科集團同樣水平的支持，或任何支持。如果達高集團不再支持我們，我們的業務、業務結果和前景可能會受到重大和不利的影響。此外，任何與達高集團有關的負面宣傳都可能對我們的聲譽產生不利影響，這可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。如果我們與達高集團有任何分歧，我們可能不得不在中國訴諸法律程序來執行我們的權利，這可能是昂貴的，耗時的 ，並涉及到不確定的結果。

從歷史上看，我們在2012和2013年遭受了巨大的淨虧損。雖然自2014以來，我們在每個財政年度都有盈利，但我們可能會遭受未來的損失，而且 今後可能無法產生足夠的收入來維持盈利能力。

由於全球多晶硅需求和銷售價格的下滑，我們在2012遭受了一億一千五百六十萬美元的淨虧損。儘管我們2013的收入與2012年相比有所改善，但2013，我們仍淨虧損二億二千一百一十萬美元，其中包括一億五千八百四十萬美元的固定資產減值損失，相比之下，2012為一億一千五百六十萬美元，其中包括四千二百八十萬美元的固定資產減值損失。

由於我們不斷降低成本，全球多晶硅需求和銷售價格增加，以及折舊費用減少約一千八百七十萬美元，2014我們淨收入為一千六百七十萬美元。自2014年1月1日以來，我們將機器和設備預期使用壽命的估計從10年改為15年，建築物和結構從20年改為30年，這使折舊費用減少了約一千八百七十萬美元。我們在2015、2016年和2017年的淨收入分別為一千三百萬美元、四千三百九十萬美元和93.9美元，這是由於我們擴大了產能、不斷增長的銷售量以及我們在多晶硅和晶片製造業務方面持續削減成本的努力。儘管我們在2015財政年度(2016年和2017年)實現了盈利，但我們可能無法維持盈利能力，未來我們的現金流可能會再次出現負值。見“- 我們的收入和業務結果已經波動，今後可能會波動”。

截至2017年12月31日，我們的營運資金出現了鉅額赤字。達科集團向我們提供財政支助，以滿足我們的某些週轉資金需求和到期債務。如果我們不能產生足夠的業務現金流，或無法從Daqo集團或其他來源獲得足夠的財政支助，我們將面臨無法繼續作為一個持續經營的企業的風險。

截至2017年12月31日，我們的總流動負債總額減去合併流動資產總額為七千四百一十萬美元。此外，我們在新疆多晶硅設施的擴建項目上已經並可能繼續作出重大的資本支出。

作為一個持續經營的企業，我們能否繼續下去，取決於達科集團的財政支助和我們是否有能力繼續獲得其他資金來源。達科集團向我們提供財政支持，以滿足我們到期時的某些週轉資金要求和義務。2018年2月23日，我們收到了達科集團和我們的某些其他股東的一封財政支助信，他們在信中承諾向 us提供足夠的資金，在截至2019年3月31日的12個月內支持我們的業務。此外，財務支助函規定，截至2017年12月31日，即4月1日之前，大調集團將不要求我們支付我們欠大確集團及其兩個子公司(新疆大潮投資有限公司或新疆大潮投資公司和大潮新材料)的欠款。此外，大高集團將向我們提供資金，以支持我們償還在新疆設施擴建項目中已承諾的所有財政義務，我們不需要在2019年4月1日之前償還這些款項。 同時，我們向大高集團承諾，我們將根據我們現有的財政資源實施我們的擴建項目。股東將履行他們的承諾，在金融支持信。如果大高集團或其子公司無法履行其在財政支持函下的承諾，或如果該行業扭轉其目前需求上升的趨勢，我們的營運資金將面臨巨大壓力，我們將面臨無法繼續經營下去的風險。

我們的合併財務報表沒有反映與記錄的資產的可收回性和分類有關的任何調整，也沒有反映負債的數額和分類，也沒有反映如果我們不能繼續經營下去可能需要的任何其他調整。我們不能繼續作為一個持續經營的企業，將對我們的財務狀況、業務結果和業務前景產生重大和不利的影響。

減少或取消對太陽能應用的政府補貼和經濟獎勵可能導致對我們產品的需求和我們的收入減少。

當將前期系統成本計入每千瓦時成本時，目前的太陽能成本仍然超過許多地點傳統形式的能源 的成本。因此，包括中國在內的許多國家的國家和地方政府當局向分銷商、系統集成商和光伏產品製造商提供了補貼和經濟獎勵，形式包括飼料關税、退税、税收抵免和其他獎勵，以促進太陽能的使用，並減少對 其他形式能源的依賴。我們認為，太陽能應用市場的短期增長在很大程度上取決於政府補貼和經濟激勵的可得性和規模。減少或取消政府補貼和經濟獎勵可能會阻礙這一市場的增長，或導致太陽能產品價格競爭加劇，這可能導致我們的收入下降。這些政府補貼和經濟獎勵措施可以全部減少或取消。例如，自2013發佈“關於利用太陽能產業發展價格的通知”以來，中國已宣佈幾次降低太陽能飼料關税 (“FITS”)。最近一次減少太陽能發電是在2017年12月宣佈2018年1月1日以後批准的太陽能項目。第1、2和3區太陽能項目的新適用範圍分別為每千瓦時0.10元、每千瓦時0.55元、每千瓦時0.65元及每千瓦時0.75元。2016，全球太陽能光伏裝置繼續保持增長趨勢，達到約73千兆瓦。2017，全球太陽能光伏裝置大幅增加到大約100千兆克。然而，石油價格仍然很低，而且有工業報告表明，2018全球PV 裝置的增長率可能放慢。如果油價繼續下跌，政府對主要市場太陽能產業的獎勵可能減少，從而可能導致多晶硅平均銷售價格下降。在光伏產業達到必要的規模經濟之前，減少或取消政府對太陽能應用的補貼和經濟獎勵，使太陽能在一個非補貼的市場上具有成本效益，可能導致對太陽能發電產品的需求減少，從而導致多晶硅的需求減少，這可能導致我們的 收入下降。

我們有限的行動歷史 可能不能作為判斷我們今後行動前景和結果的充分基礎。

我們的經營歷史有限。我們於2008開始生產多晶硅，2011開始生產硅片。我們公司的幾名高級管理人員和主要僱員在本公司只工作了一段相對較短的時間，我們的一些高級官員於2012年10月被提拔到他們的職位上。我們未來的成功將取決於我們是否有能力將我們的製造能力大大超過目前的水平，並進一步擴大我們的客户羣。為了應對這些風險，我們除其他外，必須繼續對競爭和動盪的市場發展作出反應，吸引、留住和激勵合格的人員，執行併成功地執行擴大計劃，改進我們的技術。我們不能向你保證，我們將成功地處理這些風險。

雖然我們在2011盈利，但在2012和2013年，我們的收入大幅度下降，並遭受了巨大的淨虧損。從2014年到2017年，我們的淨收入是正數。然而，我們有限的經營歷史使我們很難預測未來的經營結果，因此，我們是否能夠在未來保持收入增長或盈利能力尚不清楚。我們的商業模式，技術和能力 實現滿意的多晶硅生產產量在更大的數量是未經證實的。與經營歷史悠久的公司和在波動較小的行業經營的公司相比，我們的經營結果更容易受到不利經營環境和供求風險的影響。

我們的收入和業務成果 已經波動，並有可能在未來波動。

我們的收入和業務結果 可能每季度和每年發生波動，這可能是由於若干因素造成的，其中許多因素超出了我們的控制範圍。這些因素包括，除其他外，光伏產品全球平均銷售價格的波動、我們產品發貨量的波動、最終用户對我們或我們的客户生產和銷售的光伏產品的需求變化、重要客户的得失、政府補貼或財政支持的可得性以及我們的電力、天然氣、原材料或勞動力成本的變化。例如，儘管我們的收入自2013以來有所改善，而且我們在2014年至2017年恢復了盈利能力，但如果這些因素中的一個或多個對我們的業務不利，我們的收入和運營結果可能會再次惡化。

因此，您應該考慮到早期公司在中國迅速發展和競爭日益激烈的市場中所經歷的風險和不確定因素，來考慮我們的未來前景。

我們需要大量的現金來滿足我們未來的資本支出需求和週轉資本需要；如果我們不能在需要時獲得額外的流動資金來源，我們的增長前景和未來的盈利可能會受到重大和不利的影響。

我們需要大量現金來資助我們的業務。特別是，我們需要大量額外資金來資助我們在新疆多晶硅設施和重慶晶片廠的擴建項目，以滿足我們的營運資金要求，並在到期時償還任何短期或長期銀行借款。我們還將需要現金資源來資助我們的研究和開發活動，以便在成本和技術方面保持競爭力。

我們過去一直依賴，並預期今後12個月將繼續主要依靠運作現金流、銀行信貸設施的更新和展期以及達科集團的財政支助，以資助我們的週轉資本、資本支出需求和其他承諾。太陽能光伏市場仍具有競爭力，太陽能光伏產業的收費仍具有挑戰性。任何延遲或未能向客户收取欠款都會對本公司的現金流狀況產生不利影響。此外，今後的收購、擴張、市場變化或其他事態發展可能使我們需要額外的資金。我們預計今後還會有更多的債務。我們今後獲得外部資金的能力受到一些不確定因素的影響， 包括：

如果我們不能及時獲得資金，或以商業上可以接受的條件獲得資金，或根本無法獲得資金，我們的增長前景和維持盈利的能力可能會受到重大和不利的影響。

我們在繼續以成本效益的方式生產高質量多晶硅的努力中可能不會成功。

用於製造 多晶硅的技術很複雜，需要昂貴的設備，並且為了提高產量和產品性能，正在不斷地進行改進。我們今後可能面臨與高質量多晶硅生產有關的重大挑戰。諸如灰塵和其他污染物等微觀雜質、製造過程中的困難、公用設施供應中斷或用於製造多晶硅的關鍵材料或工具的缺陷可能會中斷生產、降低產量或導致部分多晶硅被我們的客户拒絕，這將對我們的利潤產生重大和不利的影響。由於我們不斷努力提高多晶硅的生產質量，我們大約35%的多晶硅在2017適合銷售給單晶片應用，這要求質量比 多晶片高。我們預計在2018和2019年，這一比例將分別增加到大約59%和69%。我們不能向 您保證，我們可以繼續保持目前的高質量多晶硅生產水平，或在2018和2019年實現預期的生產中適合銷售給單晶片應用的部分的 增加。

我們生產大量多晶硅的有效能力和能力取決於每一批多晶硅的循環時間。我們在製造 工藝或設施時可能會遇到問題，其中包括生產故障、施工延誤、人為錯誤、設備故障 或工藝污染，所有這些都可能嚴重損害我們的作業。我們依靠廉價的 電來降低生產成本。如果我們在製造 過程中為縮短生產週期所做的任何修改都不成功，我們可能會遇到生產延遲。此外，未能達到可接受的製造水平可能會使我們的多晶硅成本缺乏競爭力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性和不利的影響。

進一步發展替代多晶硅生產技術或光伏產業的其他變化可能使我們的生產過程過於昂貴或過時，從而減少我們的市場份額，並導致我們的銷售和利潤下降。

雖然世界上生產的絕大多數多晶硅 採用化學氣相沉積法或“改良西門子法”，但已經開發了幾種替代的 生產工藝，其生產成本可能大大降低。與其它多晶硅生產工藝相比，改進的西門子工藝的缺點是耗電量大。例如，REC、GCL和 SMP目前運營或正在建造使用“流化牀反應器”方法生產多晶硅的設施，這些設施使用生理鹽水(SiH 4)作為進料氣體。其他多晶硅製造商正在建立設施，使用升級的冶金級 硅工藝生產太陽能級多晶硅。此外，一些正在使用“改良西門子 工藝”的多晶硅製造商採用了較新的技術，如鹽酸化，與傳統的“改良西門子法”相比，可使它們以更低成本效益的方式生產多晶硅。

在競爭多晶硅 生產技術的進一步發展可能導致較低的製造成本或產品性能比改進的 西門子工藝，包括我們採用的工藝。我們需要投入大量財政資源於研究和發展，以擴大我們的市場地位，跟上多晶硅生產的技術進步，並在未來有效地競爭。如果不進一步完善我們的技術，可能使我們的生產過程過於昂貴或過時，這可能會降低我們的利潤和市場份額，使我們的收入下降，並對我們的經營結果產生實質性和不利的影響。

太陽能發電行業的技術變革可能使我們的產品失去競爭力或過時，這可能會降低我們的市場份額，導致我們的銷售和利潤下降。

太陽能產業的特點是不斷髮展的技術和標準。這些技術的進步和發展對我們產品的改進提出了越來越高的要求，例如多晶硅和硅片。其他公司可能開發生產技術，使他們能夠生產更高質量的硅片，成本低於我們的產品。其他人開發或採用的技術可能比我們的技術更有利於太陽能產品的商業化，並可能使我們的產品過時。因此，我們可能需要投入大量資源進行研究和開發，以保持我們的市場地位，跟上太陽能工業的技術進步，並在未來進行有效的競爭。如果我們不進一步改進和改進我們的產品 和工藝，或不跟上不斷髮展的技術和工業標準，就可能使我們的產品失去競爭力或過時，這可能會大大減少我們的市場份額，影響我們的經營結果。

電池 製造中的替代技術可能會減少對多晶硅的需求。

絕大多數硅基光伏電池製造商使用塊狀或粒狀多晶硅。然而，替代技術已經商業化。其中一項技術，即薄膜電池生產，在太陽能電池的生產中很少使用硅或不使用硅。儘管薄膜太陽能電池在效率和成本方面目前不如硅基太陽能電池具有競爭力，但薄膜太陽能電池在利基市場上佔據主導地位，例如，建造集成光伏應用的市場。如果對多晶硅 的需求因對替代技術的需求增加和改進而受到不利影響，我們的收入和業務結果可能會受到重大和不利的影響。

我們未來在新疆的商業生產和擴建項目可能不會成功。

我們於2012年9月在新疆維吾爾自治區石河子完成了2A期多晶硅設施的建設，並在2013年第一季度前成功實現了產能和成本結構方面的目標。我們2B期擴建工程的建設和安裝於2015年第二季度完成，並在2015年第三季度達到全部生產能力，使我們的多晶硅年生產能力從6150噸增加到12150噸。2015年1月，我公司董事會批准了我們在新疆的第3A期擴建項目。我們於2016年年底完成了3A階段的建造和安裝，並於2017年第一季度開始了初步生產。到2017年2月年底，我們的生產能力達到了每年18000公噸。2017年8月，我們的董事會批准了我們在新疆的3B期擴建項目。截至2017年底，我們已展開第3B期工程的初步工程。我們預計在2019年上半年完成整個3B階段的項目並開始試生產，到2019年中期達到30000 MT的滿負荷生產能力。雖然新疆的地理位置具有許多戰略優勢，包括較低的電費，但我們在新疆未來的商業生產和擴建項目中仍面臨許多不確定因素。

作為擴建項目的一部分，我們決定將重慶多晶硅工廠現有的機械和設備搬遷到我們的新疆工廠，截至2016年12月31日，總賬面價值為八千四百二十萬美元。到2017年12月31日為止，我們已經搬遷了大約六千三百九十萬美元的機器和設備的帳面價值。2015、2016年和2017年，我們分別發生了一百六十萬美元、二十萬美元和三百萬美元的減值費用，這是由於我們在新疆擴建項目中確認的重慶部分剩餘資產不可轉移，無法再利用。至於我們在重慶剩餘的機械設備，如果我們不能在今後的潛在擴張中成功地搬遷、重新安裝或重新利用重慶剩餘的機械和設備，我們可能會遭受與這些剩餘資產有關的重大減值損失約一千一百七十萬美元，我們的經營成果和財務狀況可能因此而受到重大和不利的影響。

此外，與我們今後在新疆的生產有關的風險很多，其中任何一種都可能對生產造成重大幹擾，包括：

這些因素中的一個或多個，會損害我們的新疆業務，從而對我們的整體經營結果產生不利影響。

此外，根據我們2018年2月23日從達科集團獲得的財政支助函，如果我們在到期償還所有其他財政義務之後沒有足夠的財政資源繼續該項目，我們必須立即暫停新疆設施的擴建項目。見“---截至2017年12月31日，我們的營運資本赤字很大。達科集團向我們提供財政支助，以滿足我們到期時的某些週轉資金要求和義務。如果我們不能產生足夠的業務現金流或從Daqo集團或其他來源獲得足夠的財政支助，我們將面臨無法繼續作為“上述持續經營企業”的風險。

如果我們不能有效地管理我們的業務擴展，我們的業務和財務結果可能會受到不利的影響。

自2013以來，我們經歷了一個增長和擴大的時期，從生產能力和銷售量。我們在2014年第一季度實現了6150噸的銘牌容量，並在2015年第三季度將我們的銘牌容量進一步提高到12150噸。我們的多晶硅產量達到了創紀錄的13068公噸，超過了我們每年12150公噸的銘牌生產能力。2015、2016年和2017年， 我們分別銷售了8234噸、10883噸和17950噸多晶硅(不包括內部晶片設備的內部銷售)。 2016年底，我們完成了3A階段的建造和安裝，並於2017年第一季度開始初步生產3A 項目，並已達到全部生產能力。截至2017年底，我們已展開第3B期工程的初步工程。我們預計將完成整個3B階段的項目，並於2019年上半年開始在 進行試產，並在2019年年中達到30000噸的滿負荷生產能力。為了適應我們的持續擴展，我們預期 我們將需要實施各種新的和升級的業務和財務制度、程序和控制，包括改進我們的會計和其他內部管理制度，所有這些都需要作出大量的管理努力。我們還需要繼續擴大、培訓、管理和激勵我們的員工，並管理我們的客户關係。所有這些努力都需要大量的管理努力和技能以及大量的額外開支。我們不能向你保證，我們將能夠有效地管理我們的增長，如果不這樣做，可能會對我們的業務和財務結果產生重大的不利影響。此外，即使我們確實按計劃擴大我們的多晶硅製造能力和晶片業務，我們也可能無法為我們的光伏產品產生足夠的客户需求，以支持我們的生產水平的提高，或者 成功地將我們的多晶硅和晶片製造業務整合在一起，以實現業務效率，這可能對我們的業務和業務結果產生不利影響。

我們今後的成功在很大程度上取決於我們是否有能力大幅度擴大多晶硅生產能力和產量，並將設備遷往新疆的設施，這使我們面臨許多風險和不確定性。

我們未來的成功，取決於我們是否有能力大幅度提高多晶硅的生產能力和產量，並將設備遷往新疆的工廠。如果我們不能這樣做，我們可能無法從規模經濟中獲益，從而降低每公斤多晶硅的成本，保持我們的競爭地位或提高我們的盈利能力。此外，我們的擴建計劃取決於我們能否成功地安裝我們正在搬遷到新疆設施的設備。我們建立更多生產能力和增加產量的能力受到重大風險和不確定性的影響，包括：

我們在一個競爭日益激烈的市場中運作，我們可能無法與比我們更有資源的競爭對手競爭。

預計光伏市場將變得越來越有競爭力。我們的競爭對手包括國際多晶硅和晶圓製造商，如海姆洛克、瓦克、OCI、 REC、MEMC和中國國內多晶硅和晶圓製造商，如GCL-保利、鑫特能源有限公司、亞洲硅有限公司、 有限公司、中國硅公司和永祥有限公司。中國也有可能進入多晶硅製造市場，如新疆東希望新能源有限公司和REC與山西Youser合資公司。此外，一些太陽能電池和組件製造商，包括我們的一些現有和潛在客户，可能打算與多晶硅製造商建立多晶硅生產或附屬關係。我們與這些內部能力競爭，這可能限制我們擴大銷售，甚至減少對現有客户的銷售的能力。我們的許多競爭對手擁有比我們更多的財政、技術、製造和其他資源。我們的競爭對手規模更大，經營歷史更長，這使他們在製造成本方面具有競爭優勢，因為他們具有規模經濟和以較低價格購買原材料的能力。我們的競爭對手可能有更強的關係，或者可能與我們的一些主要客户建立獨家的 關係。因此，他們可能能夠更快地響應不斷變化的客户需求 或投入更多的資源用於多晶硅的開發、推廣和銷售，而不是我們所能做到的。不適應不斷變化的市場條件，不能成功地與現有或新的競爭對手競爭，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

我們依靠有限數量的客户和銷售合同獲得很大一部分收入，任何客户的損失或任何合同的取消都可能導致我們收入的大幅波動或下降。

在2015、2016年和2017年，我們的前三大客户 總計約佔我們總收入的40.5%、37.1%和34.5%。我們預計，在可預見的將來，我們將繼續依賴有限數量的客户。因此，下列任何事件都可能造成收入的重大波動或下降：

多晶硅生產是能源密集型的，如果我們的能源成本上升，或者如果我們的電力和其他公用事業供應中斷，我們的經營結果將受到物質和不利的影響。

多晶硅生產工藝，特別是我們使用的改進西門子工藝，高度依賴於不斷提供電力和其他公用設施，如蒸汽、天然氣和水，以維持多晶硅生產的最佳條件。如果電力或其他公用事業用品 不能維持在期望的水平，我們可能會在多晶硅生產方面出現重大延誤。過去，中國各地的電力供應都出現短缺，尤其是在夏季等旺季。此外，2010年冬季中國異常寒冷的天氣導致天然氣需求激增，進而導致包括我們的多晶硅生產地之一重慶在內的許多地區的天然氣嚴重短缺。受災最嚴重地區的地方政府當局採取措施，減少或限制向非住宅 用户供應天然氣的數量。我們主要使用天然氣進行內部蒸汽生產，而蒸汽對我們的生產過程至關重要。雖然天然氣短缺並沒有直接影響我們的業務，但如果今後短缺更加嚴重，我們的天然氣供應可能會減少或暫停，這將大大擾亂我們的生產過程。除了短缺之外，我們還面臨着由於停電、設備故障、天氣狀況或其他可能迫使我們長時間停止生產的其他原因而中斷能源供應的潛在風險。如果我們的生產設施的電力或其他公用事業供應中斷，我們的業務、業務結果和財務狀況可能會受到重大影響和不利影響。即使我們有足夠的電力來源和其他公用事業，公用事業費用的任何大幅度增加都可能對我們的利潤產生不利影響，因為我們在生產過程中消耗了大量電力和其他 公用事業。如果電力和其他公用事業費用增加，我們的業務結果可能會受到重大和不利的影響。

我們目前的債務可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

截至2017年12月31日，我們有未償還的長期銀行借款，包括目前一億四千四百五十萬美元的長期借款，加權平均利率為5.9%，未償還的短期銀行借款六千八百四十萬美元，加權平均利率為5.1%，我們預計今後還會有更多債務。我們向中國建設銀行和重慶農村商業銀行借了大部分的銀行貸款，並向大高集團提供擔保。我們不能向你保證，我們將能夠在這些借款到期時續借，或以我們滿意的條件從其他銀行或其他放款人那裏獲得其他貸款或信貸，或完全滿足與我們擴大能力有關的大量資本支出需要，無論是靠我們自己還是在達科集團的持續支助下。此外，負債還可能對我們的未來業務產生不利影響，包括：(1)由於利息或本金的支付，我們的週轉資本、資本支出或其他一般公司用途的現金流量減少；(2)使我們的債務面臨利率上升的風險，使我們的債務利率浮動；(3)使我們處於與我們的公司相比處於競爭劣勢的境地。債務較少或其他情況下負債較少的競爭對手。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性和不利的影響。

我們面臨風險和不確定因素，通過聯盟、合資企業或收購擴大我們的業務。

今後，如果我們有適當的機會，我們可以獲得或投資於對我們的業務具有戰略重要性的技術、企業或資產，或與光伏產業的主要參與者結成聯盟，以進一步擴大我們的業務。這種收購和投資可能使我們面臨潛在的風險，包括與吸收新業務、新技術和新人員有關的風險、無法產生足夠收入以抵消收購的成本和開支的未預見或隱藏的負債、由於合併新的業務而使我們與僱員、客户和供應商的關係可能遭受損失或損害的風險。對新業務的投資也可能使我們的現金流量無法償還債務和進行必要的資本支出。此外，我們在購買和投資股票證券時可能會遭受減值損失。我們管理層注意力的轉移以及在收購、投資或結盟或一體化進程中遇到的任何困難，都可能對我們管理業務的能力產生不利影響。此外，我們在多晶硅製造 行業的經驗可能不相關，也不適用於下游市場。我們還可能面臨來自具有更多經驗的公司或在目標下游市場的既定存在的公司的激烈競爭，或來自具有類似擴張計劃的行業同行的競爭。任何未能成功地將任何被收購的企業或合資企業納入我們的業務，以及在我們的盡職調查過程中我們在這種收購或投資過程中沒有確定的任何被收購企業或合資企業的任何重大負債或潛在負債，都會對我們的業務和財務狀況產生重大和不利的影響。

如果我們不能有效地運作 或出現業務中斷，我們的業務、業務結果和財務狀況可能受到不利影響。

多晶硅的生產需要使用易揮發物質和對温度和壓力敏感的化學反應，並需要使用外部的 控制來維持安全。例如，在多晶硅的生產中，我們使用三氯硅烷，即TCS，它是一種高度燃燒的物質，如果接觸到空氣中的水分，則可能具有破壞性，如果處理不當或在不受控制的情況下使用，則具有極高的危險性。在我們的多晶硅生產設施中發生涉及TCS的災難性事件，因為這是自然災害或人為錯誤造成的，可能會在相當長的一段時間內威脅、破壞或破壞我們在這些設施的多晶硅生產能力的很大一部分或全部。此外，我們多晶硅生產設施的順利運作，在很大程度上取決於我們能否將温度和壓力維持在適當的水平，在一個持續的壓力水平上供應蒸汽，是否有足夠的電力供應，以及我們是否有能力控制這種電力的應用。因此，在操作我們的設備方面的錯誤或我們生產設施的電力或蒸汽供應的中斷可能導致生產不合格的多晶硅或生產大量短缺，可能會使我們的生產能力大幅度減少，並可能對我們的客户關係產生不利影響。此外，我們自願關閉我們的生產設施，不時在必要的基礎上，以維護和質量檢查的目的。例如，在2013年4月，我們暫時關閉了我們在新疆的第二階段的設施，以定期維修和技術改進。2014年4月，我們暫時關閉了我們在新疆的 二期設施，以便定期維護和籌備鹽酸化項目。2015年5月，我們對新疆多晶硅設施進行了年度維修，影響了我們的多晶硅生產5天；2016年10月，我們在新疆多晶硅設施進行了年度維修和幾項技術改進項目，同時完成了新疆新設施與現有設施的互聯。在9月下旬和2017年10月上旬，我們對新疆多晶硅設施進行了年度維修。年度維修工作已順利完成，對我們原先計劃所預期的生產量影響不大。每年的維修、建造、新設備的安裝和設施的互聯影響了我們大約三週的多晶硅生產。這些關閉已經減少，並可能進一步減少體積和 增加我們生產多晶硅的成本。此外，我們可能需要使用危險的設備，我們的晶片製造 工藝。這類設備需要有安全操作的技能和經驗。我們可能會經歷一些事件，如設備 故障、爆炸或因員工錯誤引起的火災、設備故障、事故、電力或水冷卻供應中斷、自然災害或其他原因。此外，這些事件可能會對財產造成損害，甚至造成人身傷害甚至死亡。因此，我們可能在今後的生產削減或關閉或 期減少生產。任何這類事件或中斷的發生都可能造成收入損失，並可能損害我們的聲譽，任何這類事件都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務受到自然災害、惡劣天氣條件、作業危害、環境事故和勞資糾紛的影響。

我們可能會經歷地震、洪水、泥石流、暴風雪、颱風、停電、勞資糾紛或我們無法控制的類似事件，這些都會影響我們的行動。我們的生產工藝涉及危險設備的使用，包括但不限於熔爐、方形機器和電鋸。我們還在製造過程中使用、儲存和產生易揮發和其他危險的化學品和廢物，如果處理不當，或在無法控制或災難性的情況下，這些化學品和廢物具有潛在的破壞性和危險性，包括操作危險、火災和爆炸、自然災害、惡劣天氣條件和重大設備故障。

此外，我們的多晶硅和晶圓生產 和儲存設施都位於重慶或新疆，中國。在這些地點發生任何自然災害、意外的災難性事件或意外事故都可能導致生產減少、停產或減產，這可能嚴重擾亂我們的業務運作，使我們承擔額外費用，並影響我們按計劃向客户交付產品的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。此外，這種事件可能導致財產嚴重損壞、人身傷害、死亡、規章執行程序或我們被指定為被告，在聲稱要求鉅額損害賠償的訴訟中，這反過來又可能導致重大責任。

今後重慶或新疆發生的自然災害，如事故和惡劣天氣事件，可能造成重大財產損失、電力短缺、作業中斷、停工、內亂、人身傷害，嚴重時可能造成人員傷亡。這些事件可能會損害我們的聲譽，或使我們喪失全部或部分生產 能力，以及預期將從有關設施獲得的未來收入，其中任何一項都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

現有的條例和對這些條例的修改可能會對光伏產品的購買和使用設置技術、規章、經濟和貿易壁壘，這可能大大減少對我們產品的需求。

光伏產品受國家和地方有關建築規範、安全、環境保護、公用事業互連和計量等方面的法規和電力行業其他方面的管制。包括中國在內的一些國家正在修改這些條例，並可能繼續修改。購買或進一步投資研究和開發替代能源，包括光伏技術，可能會因不利的規定而受到阻礙，從而大大減少對我們產品的潛在需求。例如，在太陽能發電系統沒有規定的例外情況下，電力公司往往收取互連費或備用費，以便在電力公司 電網上進行分佈式發電。這些費用可能會增加最終用户使用光伏產品的成本，使其不那麼可取。此外，如果外國貿易當局確定中國的出口銷售違反公平貿易慣例，外國貿易當局可以對從中國進口的光伏產品實施貿易制裁。這種貿易制裁可能導致大量額外關税，這可能對我們的光伏產品需求產生不利影響，從而損害我們的業務、前景、業務結果和財務狀況。

我們從有限數量的供應商那裏獲得某些生產設備 ，如果這些設備不能按時交付、在裝運過程中損壞或以其他方式無法獲得，我們按時交付多晶硅的能力將受到損害，這反過來可能導致訂單的取消和收入的損失。

我們的業務和擴展計劃取決於我們能否及時獲得足夠數量的符合我們規格的設備。我們在多晶硅和硅片生產中使用的一些設備是不容易從其他供應商獲得的，如果它損壞或停止工作，將很難修理或更換。如果這些供應商中的任何一個遇到財務困難或倒閉，或者我們的生產設備有任何損壞或故障，我們的業務將遭受損失。此外，供應商未能及時提供我們訂購的設備，質量和條件都是我們可以接受的，這可能會延誤我們生產設施的產能擴大，否則會擾亂我們的生產計劃或增加我們的生產成本。我們過去在交付關鍵設備方面經歷了重大延誤。如果不能獲得符合我們規格的 設備，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。此外，對多晶硅和晶圓生產設備的需求可能導致這種設備的價格大幅度上漲，或使有關部件短缺，以供我們打算進行擴展。任何意外的價格上漲都會對我們的財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

我們已經並將繼續從中國製造商那裏採購我們的一些生產設備，我們不能保證中國採購的設備將與我們進口設備的性能相同，或滿足我們的質量要求。

我們已向中國和國際供應商採購了關鍵設備。與主要的國際供應商相比，我們的中國供應商的經營歷史較短，為多晶硅工業提供設備的經驗較少。我們不能保證當地製造的設備 的質量和可靠性將與我們進口的設備相當。如果中國採購的設備表現不如進口設備，或者根本不表現，我們可能會遇到製造中斷或產品質量惡化的情況，這反過來會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

產品缺陷可能導致成本增加，銷售減少，並損害我們的客户關係和聲譽。

我們的光伏產品可能存在缺陷 ，直到客户發貨或加工之後才能檢測到。如果我們的產品由於產品缺陷而退回給我們，我們將被要求及時更換有缺陷的產品。如果我們交付有缺陷的產品，或者認為我們的產品質量不合格，我們可能會招致大量增加的費用，因為我們終止合同和更換已裝運的產品，我們的信譽、市場聲譽和與客户的關係將會受到損害，我們的產品的銷售可能會受到重大和不利的影響。

我們所有的生產，存儲，行政，和研發設施都位於中國的重慶或新疆。這些設施的任何損壞、 或中斷將對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們所有的生產、儲存、行政管理和研發設施目前都位於中國的重慶或新疆。自然災害，如火災、洪水、颱風、地震、暴風雪或其他意外的災難性事件，包括電力中斷、電信故障、設備故障、爆炸、闖入、恐怖行為或戰爭，都可能嚴重破壞我們製造產品和經營業務的能力。如果我們的任何生產設施或材料設備遭受任何重大損壞或停機，我們將無法達到我們的生產目標，我們的業務將遭受 損失。這些設施的任何損壞或中斷都將對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們依靠第三方知識分子(Br}財產來經營我們的某些關鍵方面，這使我們不得不支付許可證費用，並在生產我們的產品時可能受到幹擾或延誤。

在我們繼續為我們自己的技術開發和追求專利保護的同時，我們期望在我們業務的某些關鍵方面繼續依賴第三方許可證安排。例如，我們從第三方氫氯化工藝技術許可我們的多晶硅生產。 見“第4項”。關於公司的信息-B.商業概況-知識產權“關於 合同安排的細節。與這些許可證相關的費用可能會對我們的財務狀況和經營 結果產生不利影響。如果由於任何原因，我們無法以可接受的條件或根本不許可必要的技術，我們可能需要在內部開發替代技術，這可能會造成成本高昂、延誤或幹擾我們的生產，從而對我們的業務和經營結果產生重大的不利影響。

不保護我們的知識產權可能會損害我們的競爭地位，保護我們的知識產權的訴訟可能會付出代價。

我們主要依靠商業祕密和其他契約限制來保護我們的知識產權。合同安排，如我們與研發人員之間的保密和非競爭協議和條款，只提供有限的保護，我們為保護我們的商業機密和其他知識產權而可能採取的行動可能是不夠的。此外，我們目前擁有75項專利 ，在中國有15項專利申請，涉及多晶硅和晶圓製造工藝的各個方面。 但我們不能保證我們的專利申請最終將得到足夠廣泛的範圍，以保護我們的技術和產品。不保護我們的知識產權和所有權可能會損害我們的競爭地位。第三方可能侵犯或濫用我們的專有技術或其他知識產權和專有的 權利，並利用它們與我們競爭，這可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

對未經授權使用專有 技術進行監管可能是困難和昂貴的。特別是，中國和其他一些國家的法律和執法程序不確定，或與美國的法律和執法程序一樣，沒有保護知識產權。見“---與在華營商有關的風險---中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制你和我們可獲得的法律保護”。我們將來可能需要訴諸法院程序來執行我們的知識產權。與我們的知識產權有關的訴訟可能會導致大量費用和資源的轉移以及管理人員對我們業務的關注。在任何這類訴訟中作出不利的決定將損害我們的知識產權和所有權，並可能損害我們的業務、前景和聲譽。

我們可能會受到第三方的侵權或挪用賠償，如果對我們不利的話，可能會導致我們支付重大的損害賠償金。

雖然我們目前正在加強我們的研究和開發能力，但迄今為止，我們生產過程中使用的知識產權基本上都是由第三方開發的。如果我們不能在不侵犯第三方知識產權的情況下使用和發展我們的技術和技術，我們的成功就會受到損害。與光伏技術專利有關的索賠的有效性和範圍涉及複雜的科學、法律和事實問題和分析，因此可能非常不確定。我們可能會受到涉及侵犯專利或侵犯第三方其他知識產權的訴訟。保護和起訴知識產權訴訟、專利反對程序和相關的法律和行政程序既昂貴又費時，可能會大大轉移我們技術和管理人員的精力和資源。在任何此類訴訟或訴訟程序中，如果我們成為一方，就會使我們承擔對第三方的重大責任，要求我們向第三方申請許可證，支付正在進行的特許權使用費，或重新設計我們的製造 工藝或我們的產品，或使我們受到禁止生產和銷售我們的產品或使用我們的技術的禁令。曠日持久的訴訟也可能導致我們的客户。或潛在客户推遲或限制他們購買或使用 我們的產品，直到解決這類訴訟。

我們的業務在很大程度上取決於我們的執行官員和關鍵僱員的持續努力，如果我們失去他們的服務，我們的業務可能會受到嚴重的破壞。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們的執行官員和關鍵員工，特別是董事長徐光福先生和首席執行官張龍根先生的持續服務。如果我們的一名或多名執行官員或關鍵僱員不能或不願意繼續擔任他們目前的職位，我們可能無法輕易、及時或根本不可能更換他們。我們的業務可能受到嚴重破壞，我們的財務狀況和業務結果可能受到重大和不利的影響，我們可能需要額外的費用來徵聘、培訓和留住人員。如果我們的執行官員或關鍵員工加入競爭對手或組成競爭公司，我們可能會失去客户、供應商、技術人員和關鍵專業人員。我們的每一位執行官員和關鍵員工都與我們簽訂了一份僱傭協議，其中包含了禁止競爭的條款。但是，如果我們的執行官員和我們之間發生任何爭端，鑑於中國法律制度的不確定性，這些協議在中國可能無法執行，因為這些執行官員居住在中國。見“-與在中國營商有關的風險 -在解釋和執行中國法律和條例方面的不確定性可能會限制你和我們可獲得的法律保護”。

我們的某些主要股東 對我們公司有很大的影響，他們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

截至本年度報告之日，附屬於大高集團的董事徐光福先生、向許先生、施大豐先生，實益共持有92，291，042股或34.12%股普通股，包括他們有權在60天內收購的股份。由於這些股東的持股比例很高，他們對我們的業務有很大的影響，包括有關合並、合併和出售我們全部或大部分資產、選舉董事和其他重大公司行動的決定，這些股東可能採取不符合我們或其他股東最佳利益的行動。所有權的這種集中可能會阻止、推遲或阻止對我們公司控制權的改變，這可能會使我們的其他股東失去機會，使他們在出售我們公司的過程中獲得溢價，並可能降低ADSS的價格。即使我們的其他股東反對這些行動，也可能採取這些行動。這些股東作為達科集團的實益所有者的利益可能並不總是與他們作為我們股東的利益相一致。如有任何利益衝突，這些股東可採取不符合我們及其他股東最佳利益的行動。

如果我們不能吸引、培養和留住合格的人才，我們的業務可能會受到物質和不利的影響。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們吸引、培訓和留住合格人才的能力，特別是具有光伏產業專門知識的技術人員。由於我們的行業需求高，人才競爭激烈，因此，我們不能保證能夠吸引或挽留我們所需的合格技術人員或其他高技能僱員，以達致我們的戰略目標。由於我們的經營歷史有限，而且正處於快速增長階段，儘管最近遇到挫折，我們培訓新員工並將其納入我們業務的能力可能無法滿足我們業務日益增長的需求。如果我們不能吸引和留住合格的人才，我們的業務可能會受到重大和不利的影響。

遵守環境 條例可能費用昂貴，不遵守這些規定可能會造成不利的宣傳，並可能造成重大的金錢損害和罰款。

由於我們的製造工藝產生廢水、氣體和其他工業廢物，我們必須遵守關於保護環境的所有適用條例。我們在所有物質方面都符合目前的環境保護要求，並擁有經營我們業務所需的一切環境許可證。但是，如果將來通過更嚴格的 條例，遵守這些新條例的費用可能會很大。我們不能向你保證我們的污染控制措施將永遠有效，而且我們可能會遇到不符合環境要求的事件。如果我們不遵守目前或今後的環境條例，我們可能需要支付大量罰款、暫停生產或停止作業，這反過來會對我們的財務狀況和業務的結果產生重大的不利影響。

停止任何優惠税收待遇或目前在中國提供的財政獎勵和贈款，都可能對我們的總體經營結果產生不利影響。

中國政府各部門對我們在中國的子公司提供了税收優惠。這些激勵措施包括免徵所得税或降低企業所得税税率。例如，根據“中華人民共和國企業所得税法”或“企業所得税法”，法定的企業所得税税率為25%。然而，我們的中國子公司重慶大潮新能源有限公司，或稱重慶大潮，作為“重慶市高新技術企業”，有權享受15%的企業所得税優惠税率。該身份有效期至2017，並可在重慶大調的申請和政府批准後再延長三年任期。我們正在更新重慶的這一地位。新疆大科新能源有限公司，或我公司的另一家中國子公司新疆大潮，獲得高新技術企業(簡稱HNTE)認證，有效期3年，至2019年。在截至12月31日(2017年)的一年中，新疆大確由於其高NTE地位，有權享受15%的優惠税率。如果業務操作、製造技術或其他標準發生重大變化，使企業不再滿足“高新技術企業”的標準，則這種狀態將從該“新技術企業”變更的年份起終止。我們不能向您保證，重慶大調或新疆大調在今後的時期內將繼續被評為“高新技術企業”。任何對我們中國子公司適用的企業所得税税率的提高，或停止或減少我們在中國的子公司目前享有的任何優惠税收待遇或財政獎勵，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

根據EIT法，我們從中國子公司獲得的股息和我們的全球收入可能會對我們的經營結果產生重大的不利影響；如果我們被歸類為中國的“居民企業”，我們的外國廣告持有者可能要對我們應支付的股息徵收中國預扣税，如果我們被歸類為中國“居民 企業”，則對我們在出售或以其他方式處置ADSS時實現的收益徵收中國税。

轉讓財產的紅利、利息、租金、特許權使用費和收益。在開曼羣島註冊的開曼羣島與中國沒有這樣的税務條約。

根據“經濟投資法”，在中國境外設立的企業，其“實際管理機構”在中國境內被視為“居民企業”，將對其全球收入按25%%的税率徵收中國企業所得税。2009年4月，中國國家税務總局發佈通知，明確了中國企業或中國企業集團控制的外國公司“常駐企業”地位的認定標準。根據“通知”，為確定在中國內地以外設立的由中國企業或在中國註冊的中國企業集團控制的公司是否應被視為中國常駐企業，税務機關將審查有效管理企業生產和業務運作的組織機構的日常運作、決策人員的地點、財務和會計職能及財產等因素。企業，以及是否半數以上的董事或高級管理人員居住在中國。我們的管理人員基本上都是在中國工作的。然而，中國税務機關如何對像我們這樣的由中國自然人而不是中國企業控制的海外公司進行分類仍不清楚。如果中國税務機關隨後決定將大確開曼羣島列為居民企業，那麼我們的全球收入將受到中國所得税的影響，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。儘管有上述規定，但“經濟轉型法”還規定，如果居民企業直接投資於另一家駐地企業，則投資居民企業從所投資的 企業獲得的股息可在符合某些條件的情況下免除所得税。因此，如果根據“經濟轉型期法”將大確開曼羣島列為常駐企業，我們從中國子公司獲得的股息可免徵預扣税。

此外，如果大可開曼被列為在中國的“常駐企業”，非居民企業廣告持有人可對我們應支付的股息徵收10%預扣税(非中華人民共和國個人廣告持有人為20% )，並對我們的ADS出售或其他 處置所得徵收10%税(非中華人民共和國個人廣告持有人為20%)。任何這樣的税都可能減少您在ADSS中的投資回報。

我們的保險範圍有限，特別是我們沒有任何產品責任保險或業務中斷保險。

由於我國保險業還處於發展初期，我國現有的產品責任保險和營業中斷保險的承保範圍與其他許多國家相比，都是有限的。我們沒有任何產品責任保險或業務中斷 保險。任何商業中斷或自然災害都可能導致大量費用和資源的轉移，這將對我們的業務和業務結果產生重大的不利影響。

與其他光伏產品製造商一樣，如果使用我們的光伏產品造成傷害，我們將面臨與產品責任索賠相關的風險。由於我們的多晶硅產品被製成發電設備，用户可能會因產品故障、缺陷、安裝不當或其他原因而被使用我們產品的 設備所傷害或殺死。我們直到2008年7月才開始進行光伏產品的商業裝運，由於我們有限的經營歷史，我們無法預測產品責任索賠今後是否會向我們提出，或由此產生的負面宣傳對我們業務的影響。成功地向我們提出產品責任索賠可能會造成潛在的重大金錢損失，並要求我們支付大量款項。

我們已經並可能繼續授予股票期權和其他基於股票的補償，這可能會對我們未來的運營結果產生重大影響。

我們分別於2009年8月和2014年12月通過了2009年股票激勵計劃 或2009年計劃，以及2014年股票獎勵計劃或2014年計劃，允許 向我們公司的員工、董事和顧問授予股票期權、限制性股份和限制性股。根據2009年計劃和2014年計劃，我們可以分別頒發獎勵，購買至多15 000 000股普通股和21 000 000股普通股。本年度報告的日期，不包括過期或取消的期權，我們已根據這些計劃，批准了購買23，398，541股普通股和12，653，992股限制股的期權。此外，我們還在2012年1月、2013年4月、2015年1月和早些時候修改了某些未兑現期權的行使價格，以便根據我們的股票獎勵計劃的明確授權，向我們的僱員和董事提供額外的獎勵，使我們的董事會可以在未經股東批准的情況下批准下調期權行使價格。由於這些期權 授予，期權再定價和潛在的未來贈款計劃，我們已經發生，並將在未來期間，重大的 份額為基礎的補償費用。我們用公允價值法核算所有股票期權的補償費用，並根據美國GAAP， 在我們的合併收益表中確認費用，這可能對我們的淨收入產生重大不利影響。此外，與基於股票的薪酬 相關的額外費用可能會降低此類激勵計劃對我們的吸引力。然而，如果我們限制我們的股票激勵計劃的範圍，我們可能無法吸引或留住希望獲得獎勵股票或期權的關鍵人員。

與在華經商有關的風險

全球經濟的不確定性和中國經濟的放緩可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

2008，全球金融市場受到嚴重破壞，美國、歐洲和其他經濟體陷入衰退。從2008年和2009年的低點復甦不平衡，面臨着新的挑戰，包括2011年以來歐洲主權債務危機的升級和近年來中國經濟的放緩。目前尚不清楚歐洲主權債務危機是否會得到遏制，中國經濟增長率是否會繼續放緩。包括中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。人們還對中東和非洲的動亂感到關切，這些動亂導致石油和其他市場的動盪，並擔心有可能發生涉及伊朗的戰爭。也有人擔心涉及中國在亞洲的領土爭端的經濟影響以及中日關係的緊張局勢。中國的經濟狀況對全球經濟狀況很敏感。全球或中國經濟的任何長期減速都可能對我們的業務、業務和財務狀況的結果、國際市場的持續動盪產生不利影響，可能會對我們進入資本市場以滿足流動性需求的能力產生不利影響。

由於我們大部分的收入都來自中國的客户，中國經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務產生負面影響，在許多方面導致業務和財務狀況。例如，我們的客户可能會減少或延遲與我們一起的支出，而 我們可能很難足夠快地擴大我們的客户羣，或者根本無法抵消我們現有的 客户減少支出的影響。此外，只要我們向任何客户提供信貸，而這些客户由於經濟放緩而遇到財務困難，我們就很難從這些客户那裏獲得付款。

中國經濟、政治、社會條件或政府政策的變化，都會對我們的業務和經營產生重大的不利影響。

基本上，我們所有的資產都位於中國，而且我們的大部分收入目前都來自中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營成果和前景可能在很大程度上受到中國總體政治、經濟和社會狀況以及整個中國經濟持續增長的影響。

中國經濟與大多數發達國家在政府參與程度、發展水平、增長率、外匯管制和資源配置等方面都有很大的不同。雖然中國政府自1970年代末以來就採取措施，強調利用市場力量進行經濟改革，減少國有生產資產所有權，改善企業法人治理，但中國的生產資產仍有很大一部分屬於中國政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範產業發展方面發揮着重要作用。中國政府還通過資源配置、外匯債務支付、制定貨幣政策和對特定行業或企業給予優惠待遇，對中國經濟增長實行重大控制。

中國經濟幾十年來有了很大的增長，但無論在地理上還是在各經濟部門之間，增長都是不平衡的，中國政府採取了各種措施來鼓勵經濟增長，引導資源配置。這些措施中有些對中國整體經濟有利，但也可能對我們產生負面影響。例如，我們的經營業績和財務狀況可能受到政府對資本投資的控制或對適用於我們的税務條例的改變以及旨在減少某些行業(如多晶硅、鋼、混凝土和風力發電設備)的能力過剩的政府政策或指導的不利影響。見“項目4”。關於公司的信息---B. 業務概述---規章---可再生能源法和其他政府指令“。中國政府已經採取了一些措施，包括提高利率，以控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致中國經濟活動減少，從而減少對我們產品的需求，並對我們的經營業績和財務狀況產生實質性和不利的影響。

中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制你和我們的法律保護。

中國法律制度是以成文法為基礎的民法體系。與普通法制度不同，這是一種法律判決具有先例價值有限的制度。七十年代末，中國政府開始頒佈一套全面的法律法規體系，規範一般的經濟問題。在過去30年裏，立法和制定規則的總體效果是大幅增加了對中國各種形式的外國或私營部門投資的保護。我公司在中國的子公司重慶大潮，是一家外商投資企業，受適用於外商投資企業的法律、法規以及中國一般適用於中國公司的各項法律、法規的約束。我們的業務還受到各種影響我們經營和生產設施擴建計劃的行業政策、安全和環境法規的約束，包括與投資、項目建設、建築、分區、防火和生產安全有關的法律和法規。這些法律和條例仍在發展，其解釋和執行存在不確定性。此外，由於中國不一致的規章執行，中國地方政府機關在解釋和執行規則 和條例方面有很大的酌處權，中央政府當局不能保證總是同意地方政府機關的解釋和執行。目前，我們擁有與我們的業務和生產能力擴大計劃有關的所有實質性的地方政府批准。但是，如果一箇中央政府機構要求我們獲得它的批准 ，如果我們不能及時獲得批准，或者根本沒有得到批准，我們可能會受到罰款，或暫停或停止我們的生產能力擴大計劃。見“項目4”。關於該公司的資料---業務概覽---規章---可再生能源法和其他政府指令。“與更發達的法律制度相比，評價任何規章或法律程序的結果和我們享有的法律保護水平可能更加困難。這些不確定因素可能會妨礙我們繼續開展業務或計劃擴大能力的能力，結果可能會對我們的業務和業務產生重大和不利的影響。

中國有關中國居民境外投資活動的規定，可能增加我們所面臨的行政負擔，並可能使我們的中國居民受益所有人或僱員承擔個人責任，限制我們的子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力，限制我們向中國子公司注入資本的能力，或以其他方式使我們承擔中華人民共和國法律規定的責任。

國家外匯管理局頒佈了有關規定，規定中國居民和中國企業實體在外匯局的直接或間接境外投資活動中，必須向外滙局當地分支機構登記。這些規定可能適用於我們的股東 誰是中國居民，並可能適用於任何海外收購，我們在未來。

國家外匯局於2014年7月頒佈了“關於境內居民境外投資的外匯管制和通過專用工具進行融資和往返投資的有關問題的通知”，或“安全通知”第37號，其中要求中華人民共和國居民或實體向外滙局或其地方分支機構登記，以設立或控制為海外投資或融資目的而設立的任何特別用途車輛。此外，這些中華人民共和國居民或 實體必須在離岸特別目的車輛發生與下列重大事件有關的重大事件時更新其安全登記：基本信息的任何變化(包括這些中國公民或居民的變更、名稱和經營條件)、投資金額的增加或減少、股份的轉讓或交換、合併或部門。“國家外匯管理局關於境外專用工具融資和往返投資有關問題通知”(“安全通告”第75號)，發給 “國家外匯管理局通知”第37號。

如果在境外母公司有直接或間接股份的中國股東未能進行必要的安全登記，則可禁止該境外母公司的中國子公司向境外母公司分配利潤，並禁止向境外母公司支付中國子公司資本減少、股權轉讓或清算所得的收益，並禁止境外母公司向其中國子公司注入額外資本。此外，如果不遵守上述安全登記要求，中國股東和中國子公司根據中國外匯登記規避法律可能承擔責任。

據我們所知，到目前為止，我們已經完成了對我們公司所有受益股東的安全註冊。據我們所知，這些股東都是中國居民。然而，我們可能不完全瞭解我們公司實益所有人的身份，我們不能保證我們所有的中國居民受益所有人都會遵守安全的規定。身為中國居民的實益業主如不辦理任何必要的登記手續，可能會受到罰款和法律制裁，阻止我們發放或支付分紅，從而對我們的業務運作和向您分配利潤的能力造成重大和不利的影響。

我們的股份獎勵計劃的參與者，如果是中國的個人，必須向國家安全局登記，如果不遵守，我們和這些參與者將受到處罰。

2012年2月，國家外匯局頒佈了“關於境內參與境外上市公司股票激勵計劃的個人外匯管理通知”或“股票期權通知”。根據股票期權通知，境外上市公司的中國境內合格代理人或中國子公司 必須代表參加海外上市公司股票獎勵計劃的中國境內個人 向外滙局或其當地對應方提出申請，以獲得與持有股票或股票期權有關的外匯購買年費的批准。我們公司是一家“海外上市公司”，因此，我們和我們的股份激勵計劃的參與者，如果是中國的個人，就必須遵守這些規定。

我們已經完成了在本年度報告之日授予的期權 和限制性股票單位的註冊。對於未來的期權和有限股份單位授予，如果 我們的申請不成功，或者我們的期權計劃參與者是中國的個人未能與我們合作完成登記，則 我們或這些人可能會受到罰款和法律制裁。任何不遵守這些規定的行為都可能使我們和股票獎勵計劃的有關參與者受到罰款和法律制裁，並使我們無法向我們的人員提供股份獎勵，從而可能對我們的業務活動產生不利影響。

中國對海外控股公司對中國實體的直接投資和貸款的監管可能推遲或限制我們向中國子公司提供額外的資本捐助或貸款。

作為一個離岸實體，我們向我們的中國子公司提供的任何資本捐助或貸款均須遵守中國的規定。例如，我們對中國各子公司的貸款總額不能超過外國投資監管機構根據中華人民共和國有關法律批准的投資總額與註冊資本的差額的乘積，以及已付資本與已承諾註冊資本的比率，貸款必須在國家外匯局的地方註冊分行登記。對於每一個外商投資企業，如重慶大確，中國外商投資監管機構批准設立該外商投資企業時，主管機關批准該企業註冊資本的數額(代表投資者的股本承諾)及其總投資額，即註冊資本的總和加上其許可貸款的數額。外商投資企業成立後，投資者可以申請監管部門批准，增加註冊資本和總投資額，經批准後，雙方都會增加。關於外商投資企業註冊資本金額佔總投資額的比例有具體的法定規定，在中國的外商投資監管機構在行使批准權限時必須遵循該比例準則。但是，對於是否批准設立一家新的外國投資企業或批准增加現有外國投資企業的註冊資本和總投資，沒有統一的法定準則適用於所有的管理當局。在實踐中，當局考慮因素 ，例如與特定行業和某一行業的需求有關的政府總體政策，而批准通常需要一至三個月，視外國投資企業的地點而定。重慶大潮和新疆大調的批准投資總額分別為二億八千六百萬美元和三億零六十萬美元。重慶大確註冊資本為九千六百萬美元，由開曼羣島作為唯一投資者。新疆大潮註冊資本為一億零一百萬美元，其中一億美元由大確開曼公司出資，一百萬美元由中華人民共和國大潮集團全資子公司新疆大潮投資有限公司出資。因此，重慶大潮和新疆大潮可向開曼羣島借款的最高限額分別為一億九千萬美元和二億零三十萬美元。對重慶、新疆大潮的貸款，不得超過允許的最高限額，除非獲得政府批准，增加投資總額。此外，對中國子公司的增資，如超出先前批准的金額，必須經商務部和發改委或其各自的當地對應機構批准。我們不能向你保證，我們將能夠及時或完全獲得這些批准。如果我們得不到這種批准，我們向中國子公司提供股本捐款或貸款或為其業務提供資金的能力可能會受到不利影響，這可能會對我們中國子公司的流動性及其為營運資本和擴展項目提供資金以及履行其 義務和承諾的能力產生不利影響。

作為一家控股公司，我們主要依靠分紅和中國子公司支付的其他股權分配來滿足我們的現金需求，包括支付我們可能產生的任何債務所需的資金。如果我們的中國子公司在未來以自己的名義負債，債務工具可能會限制它們向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中華人民共和國有關法律法規允許中國子公司只從其留存收益中支付股息，如果有的話，按照中國會計準則和條例確定。根據中華人民共和國的法律法規，我們的中國子公司每年必須撥出一部分淨收入，用於法定盈餘準備金，直到該準備金達到其註冊資本的50%為止。這筆儲備金不能作為股息分配。因此，我們的中國子公司以股息、貸款或預付款的形式向我們轉移一部分淨資產的能力受到限制。限制我們的中國子公司向我們支付紅利的能力可能會對我們在中國境外借款的能力造成實質性的不利限制，或者向我們的ADSS持有者支付紅利。如果我們被歸類為中國的“常駐企業”，我們的ADSS。“

匯率 的波動可能導致外匯兑換損失。

人民幣對美元和其他貨幣的價值，除其他外，還受到中國政治、經濟形勢的變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月，中華人民共和國政府改變了幾十年來將人民幣匯率與美元掛鈎的政策，人民幣兑美元匯率在接下來的三年裏升值了20%以上。從2008年7月到2010年6月，人民幣兑美元的升值停止，人民幣兑美元的匯率保持在一個狹窄的區間內，自2010年6月以來，人民幣兑美元的匯率波動幅度之大，有時是不可預測的。很難預測市場力量、中華人民共和國或美國政府的政策會如何影響人民幣兑美元的匯率。

我們的中國子公司的財務記錄以人民幣作為記賬，這是它們的功能貨幣。因此，我們面臨着 美元和人民幣匯率的波動。我們目前沒有對衝，也沒有歷史上對衝我們的業務風險，這種外國 貨幣波動。我們的綜合財務結果以美元表示，因此，在人民幣兑美元走強時，我們報告的以人民幣計價的收入和收益將減少，因為人民幣將把 轉化為較少的美元。此外，資產和負債按資產負債表日的匯率折算。股本 帳户按歷史匯率折算。收入、支出、損益按所述期間的平均匯率 折算。從期間到 期間使用不同匯率引起的換算調整記作累計翻譯調整，並在 我們的權益變動表和綜合收入表中作為其他綜合收入的一個單獨組成部分列出。因此，貨幣匯率的變化將使我們的收入、支出、損益、股東權益和綜合收入發生波動，這種波動可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

此外，人民幣對美元的任何重大貶值都可能對我們的ADSS和 普通股的價值和應支付的股息產生重大不利影響。如果我們決定將人民幣兑換成美元，以支付我們普通股的股息或其他商業用途，人民幣對美元的貶值將減少我們可獲得的美元數額。另一方面，如果我們需要將美元兑換成人民幣，人民幣兑美元的升值將對我們從兑換中得到的人民幣金額產生不利影響。此外，您對我們ADSS的投資價值將受到美元與人民幣匯率的影響，因為我們的業務 的價值實際上是以人民幣計價的，而ADS將以美元進行交易。人民幣在任何一個方向上的波動都會對我們公司的價值和你們的投資價值產生重大的不利影響。

如果不能對財務報告保持有效的內部控制，可能會對我們的ADS的交易價格產生重大和不利的影響。

根據美國證券法，我們必須履行報告義務。在對截至2011年12月31日為止的年度財務報告的內部控制進行審計時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所確定了三個“重大弱點”，包括(I)我們缺乏必要的會計資源和專門知識來遵守美國公認會計準則和證券交易委員會，或證券交易委員會、財務報告和披露要求，(Ii)我們缺乏足夠的資源對其進行全面的 審查。合併財務報表和相關腳註披露在期末財務報告和披露過程中，以及(3)我們缺乏與附屬公司的關聯方交易的充分程序、文件和核準。2012，我們加強了對財務報告的內部控制。根據所採取的這些行動和我們的測試 以及對我們內部控制的有效性的評估，我們得出結論，2013年12月31日至2017年，重大弱點已不復存在。截至2017年12月31日，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制是有效的。我們的獨立註冊公共會計師事務所沒有對截至2012年12月31日和2013年的財務報告的內部控制進行審計。在截至2014年12月31日、2015年、2016年和2017年的年度內，我們的獨立註冊公共會計師事務所對我們的財務報告內部控制進行了審計。

然而，我們不能向你保證，我們將繼續保持對財務報告的有效內部控制。如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，我們將無法得出結論，我們的獨立註冊公共會計師事務所將無法報告，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案，我們對財務報告實行了有效的內部控制，這是我們今後關於20-F表格的年度報告，涉及這種失敗發生的財政年度。對財務報告進行有效的內部控制是我們編制可靠的財務報告所必需的。如果不對財務報告保持有效的內部控制，投資者就會對我們的財務報表的可靠性失去信心，這反過來又會對會計準則的交易價格產生重大和不利的影響。此外，隨着業務和業務的進一步擴大，或為了彌補今後可能發現的任何重大控制 缺陷，我們可能需要額外的費用和使用額外的 管理和其他資源。

由證交會對包括我們獨立註冊的公共會計師事務所在內的五家中華人民共和國會計師事務所提起的訴訟，可能導致財務報表被確定不符合“外匯法”的要求。

從2011開始，包括我國獨立註冊會計師事務所在內的“四大”會計師事務所在中國的分支機構受到了美中法律衝突的影響。具體來説，對於在中國大陸經營和審計的某些美國上市公司，證交會和上市公司會計監督委員會(PCAOB)尋求從中國公司獲得其審計工作文件和相關文件。然而，這些公司被告知並被指示，根據中華人民共和國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構，外國監管機構要求在中國查閲此類文件的請求必須通過中國證監會(CSRC)進行。

2012年底，這一僵局導致證券交易委員會根據其業務規則第102(E)條和2002年“薩班斯-奧克斯利法”開始對中國會計師事務所，包括我國獨立註冊公共會計師事務所提起行政訴訟。2013年7月，證交會內部行政法院對訴訟程序進行了一審，結果對這些公司作出了不利判決。行政法律法官提議對這些公司進行處罰，包括暫時暫停其在證券交易委員會的執業權，儘管在證券交易委員會委員審查之前，擬議的處罰並未生效。2015年2月6日，在專員進行審查之前，這些公司與證券交易委員會達成了和解。根據和解協議，證交會同意，證交會今後要求提供文件的請求通常將向中國證監會提出。這些公司將收到匹配科 106的請求，並必須遵守有關這類請求的一套詳細程序，這就實質上要求 它們通過中國證監會便利生產。如果它們不符合規定的標準，證交會保留權力，根據故障的性質，對這些公司採取各種額外的補救措施。對今後任何不遵守規定的補救辦法可酌情包括對一家公司執行某些審計工作的自動六個月的限制，開始對一家公司的新程序，或在極端情況下恢復對所有四家公司的現行程序。

如果證交會根據最終結果重新啟動行政 程序，在美國擁有主要中華人民共和國業務的上市公司可能會發現很難或不可能就其在中國的業務保留審計員，這可能導致財務報表被確定為不符合經修正的1934年“證券交易法”或“交易所法”的要求，包括可能的退市。此外，對這些審計公司的任何此類未來訴訟的負面消息都可能會給投資者對中國、美國上市公司和我們ADSS的市場價格造成不確定因素。

如果我們的獨立註冊公共會計事務所，即使是暫時被剝奪在證券交易委員會面前執業的能力，而且我們無法及時找到另一家註冊的公共會計師事務所對我們的財務報表進行審計和發表意見，我們的財務報表就可以確定為不符合“外匯法”的要求。這樣的決定最終可能導致我們的普通股從紐約證交所全球市場退市，或從證券交易委員會取消註冊，或兩者兼而有之，這將大大減少或有效地終止我們在美國的ADS交易。

本年度報告所載的審計報告是由一名沒有接受公共公司會計監督委員會檢查的審計員編寫的，因此，你被剝奪了這種檢查的好處。

我們的獨立註冊公共會計事務所發佈本年度報告所載的審計報告，作為在美國公開交易的公司的審計師，並作為在美國註冊的公司的審計師，根據美國法律，它必須接受PCAOB的定期檢查，以評估其遵守美國法律和專業標準的情況。由於我們的審計員位於中華人民共和國，而中華人民共和國是一個目前未經中國當局批准不能進行檢查的管轄區，因此我們的審計員目前不接受中央審計委員會的檢查。

PCAOB在中國境外對其他公司進行的檢查發現了這些公司的審計程序和質量控制程序中的缺陷，這些缺陷可作為提高今後審計質量的檢查程序的一部分加以處理。由於中國缺乏PCAOB檢查，PCAOB無法定期評估我們的審計師的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪PCAOB檢查的好處。

由於PCAOB無法對中國的審計師進行檢查，因此，與接受PCAOB檢查的中國境外審計師相比，我們的審計程序或質量控制程序的有效性更難評估。投資者可能對我們報告的財務信息和程序以及我們財務報表的質量失去信心。

根據中華人民共和國法律對貨幣兑換的限制可能限制我們將業務活動所得現金兑換成外幣的能力，並可能對您的投資價值產生重大影響。

我們的收入和經營費用基本上都是以人民幣計價的。在中國有關外匯限制下，允許人民幣兑換，不需安全批准，可進行“經常賬户”交易，包括股息、貿易和與服務有關的 外匯交易。人民幣用於“資本賬户”交易，包括外國直接投資和貸款，仍受到很大限制，需要得到中國國家外匯局和其他監管機構的批准和登記。我們不能向你保證，外管局或其他中國政府機構不會進一步限制或取消我們今後購買外幣的能力。中國目前和今後對貨幣兑換的任何限制，都可能限制我們將業務活動所得的現金兑換成外幣的能力，從而為以外幣計價的支出提供資金。如果中國的外匯限制使我們不能按要求獲得美元或其他外匯，我們可能無法向股東，包括我們的股東支付美元或其他外幣的紅利。此外，對資本賬户交易的外匯管制還會影響到我們的中國子公司通過債務或股權融資獲得外匯或兑換成人民幣的能力，包括通過我們的貸款或資本捐助獲得外匯或兑換成人民幣的能力。

我們面臨與健康、流行病和其他疫情有關的風險。

我們的業務可能會受到豬流感、禽流感、嚴重急性呼吸系統綜合症、嚴重急性呼吸系統綜合症或其他傳染病或爆發的影響。2004年4月，中國報告了一些非典病例。2006、2007年和2008年，中國各地都有禽流感疫情報告，其中包括幾例確診的人類病例和死亡病例。2009年4月，墨西哥和美國爆發豬流感，中國和香港也發現了人類豬流感病例。2013年4月，中國各地發生了禽流感疫情，包括一些確診的人類病例和死亡病例。在中國或我們經營的任何主要市場中，豬流感、禽流感、非典、埃博拉或其他不利公共衞生發展的長期發生或復發，都可能對我們的業務和業務產生重大不利影響。這些可能包括我們在中國境內外交付我們的 產品的能力，以及我們的製造設施或客户設施的暫時關閉導致訂單的延遲或取消。任何嚴厲的旅行或裝運限制和關閉都會嚴重破壞我們的業務，並對我們的業務和業務結果產生不利影響。

與我們的ADSS有關的風險

我們ADSS的交易價格過去和將來都很不穩定，這可能給投資者造成巨大的損失。

我們ADSS的收盤價在2017從18.31美元到60.67美元不等，將來可能會繼續波動，並且可能由於我們無法控制的因素而波動很大。 這種情況可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，例如在美國上市的主要在中國經營業務的其他公司的市場價格的表現和波動。包括許多太陽能公司在內的多家中國公司已在美國證券交易所上市。其中一些公司的證券 經歷了很大的波動，包括與其首次公開發行的股票有關的價格下跌。這些中國公司的證券在上市後的交易表現，可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的態度，從而影響我們的ADS的交易業績，而不論我們的實際經營情況如何。

除市場和行業因素外，我們的ADSS的價格和交易量可能會因我們自己的業務所特有的因素而波動，其中包括：

這些因素中的任何一個都可能導致大量的 和我們的ADSS交易的數量和價格的突然變化。我們不能向你保證，這些因素今後不會發生。

出售或可供銷售的大量ADSS可能會對其市場價格產生不利影響。

在公開市場上出售大量ADSS或認為這些銷售可能發生，可能對我們ADSS的市場價格產生不利影響，並可能在很大程度上損害我們今後通過股票發行籌集資金的能力。我們的ADS可以自由交易，不受限制，也可以根據1933年美國證券法(修正後的美國證券法)或證券法(證券法)自由交易，但須受證券法第144條和第701條的限制。此外，我們的主要股東或任何其他股東持有的證券的市場銷售或這些證券可供今後出售，可能會對我們ADS的市場價格產生不利影響。

我們的第四次修改和恢復的備忘錄和公司章程包含反收購條款，可能對我們普通股和ADSS的持有者的權利產生重大的不利影響。

我們的第四次修訂和恢復的備忘錄 和公司章程載有限制其他人獲得我們公司控制權或使我們從事變更控制交易的能力的規定。這些規定可能會使我們的股東失去機會，使他們有機會以高於現行市場價格的溢價出售其股票，從而阻止第三方尋求在投標報價或類似交易中控制我們的公司。

你可能在保護你的利益方面遇到困難，你通過美國法院保護你的權利的能力可能受到限制，因為我們是根據開曼羣島的法律成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律成立的豁免公司。我們的公司事務由我們的章程大綱和章程管轄，這些章程和章程不時經過修正，開曼羣島的公司法和開曼羣島的普通法。股東對董事採取行動的權利、小股東的行動和我們的董事根據開曼羣島法律對我們承擔的信託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分來自開曼羣島有限的司法先例以及英國普通法，其法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。我們股東的權利和我們董事根據開曼羣島法律承擔的信託責任，沒有象美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確確立。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。美國的一些州，如特拉華州，比開曼羣島擁有更完善的公司法和司法解釋體系。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島法院也不太可能：

開曼羣島沒有法定承認在美國取得的判決，儘管開曼羣島法院在某些情況下將承認和執行具有管轄權的外國法院的非刑事判決，而不對案情進行重審。

因此，面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動，公眾股東可能比作為在美國註冊的公司的公眾股東更難以保護他們的利益。

我們的股東對 我們作出的某些判決可能無法執行。

我們是開曼羣島的一家公司，我們所有的資產都在美國境外。此外，我們目前的董事和官員中，大多數是美國以外國家的國民和居民，這些人的資產基本上都在美國境外。因此，如果你認為美國聯邦證券法或其他法律侵犯了你的 權利，你可能很難或不可能對我們或在美國的這些人提起訴訟。即使你成功地提起了這類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使你無法執行對我們資產或我們董事和高級官員資產的判決。

股東的表決權受存款協議條款的限制，你可能無法行使你的普通股投票權。

作為我們ADSS的持有者，您將只能根據押金協議的規定，對標的普通股行使表決權。在收到您的表決指示後，保存人將根據這些指示對標的普通股進行表決。除非你撤回股份，否則你將不能直接行使你對基本股份的投票權。根據我們的第四次修訂和恢復的備忘錄和章程，召開大會所需的最低通知期為七天。在召開大會時，您可能沒有收到足夠的預先通知，無法提取您的ADSS基礎的股份，從而允許您就任何特定事項進行表決。如果我們請求你的指示，保存人將把即將進行的表決通知 你，並安排將我們的表決材料交給你。我們不能向你保證，你將及時收到 投票材料，以確保你能指示保存人投票你的股份。此外，保存人及其代理人不對不執行表決指示或不執行你的表決指示的方式負責，這意味着你可能無法行使表決權，如果你要求的對你的股份沒有投票，你可能沒有法律補救辦法。

如果您在股東大會上不投票，我們ADSS的保管人將給我們一份自行決定的委託書來投票支持您的ADSS，除非在有限的情況下，這會對您的利益產生不利的影響。

根據ADSS的存款協議， 如果您不投票，保存人將給我們一份自行決定的委託書，在股東大會上投票表決我們作為ADSS基礎的普通股，除非：

這種自行決定的代理的效果是 ，如果您不在股東大會上投票，您就不能阻止我們作為ADSS基礎的普通股被 投票，除非在上述情況下。這可能會使股東更難影響我們公司的管理層。我們普通股的持有人不受這一自由支配的委託。

您可能不會收到紅利 或其他發行的我們的普通股，如果是非法的或不切實際的使 向您提供，您可能不會為他們得到任何價值。

ADSS的保存人已同意在扣除其費用和費用後，將其或託管人從作為ADSS基礎的普通股上收到的現金股息或其他分配款支付給您。您將根據ADSS 所代表的普通股數量來接收這些發行版。但是，保存人如果決定向任何持有ADSS的人分發 是非法的或不切實際的，則不承擔責任。例如，如果向ADSS持有人分發的證券 需要根據“證券法”進行登記，但沒有根據適用的豁免 登記或分發，則是非法的。保存人還可以確定通過郵件分發某些財產是不可行的。此外， 某些發行版的值可能低於郵寄它們的成本。在這種情況下，保存人可決定不分配這種財產。我們沒有義務根據美國證券法登記任何ADSS，普通股，權利或 其他證券通過這種分配。我們也沒有義務採取任何其他行動，允許向ADSS的持有者分配ADSS、普通股、權利或其他任何東西。這意味着，如果我們向您提供這些股票是非法的或不切實際的，您可能不會收到我們在普通股上的 發行或任何價值。這些限制 可能會導致ADSS的價值大幅下降。

你可能無法參與股權發行，並可能經歷減持你所持有的股份。

我們可以不時地將權利 分配給我們的股東，包括獲得證券的權利。根據存款協議，保存人將不將權利 分配給ADSS的持有人，除非權利的分配和銷售以及這些權利所涉及的證券的分配和出售可免除 根據“證券法”對所有ADSS持有人進行登記，或根據“證券法”的規定登記。保存人可以，但不被要求，試圖將這些未分配的權利出售給第三方，並可能允許 權利失效。我們可能無法根據“證券法”建立登記豁免，而且我們沒有義務就這些權利或基礎證券提交一份登記聲明，也沒有義務設法宣佈登記聲明 生效。因此，ADSS的持有者可能無法參與我們的股權發行，因此可能會遭遇減持。

您在轉移ADSS時可能受到限制 。

您的ADS可在保存人的賬簿 上轉讓。但是，保存人可隨時或在其認為適合履行其職責的時候結帳。保存人可出於若干原因不時結帳，包括與諸如配股等公司活動有關的情況，在此期間，保存人需要在指定時期內保持賬簿上廣告持有人的確切數目 。保存人還可在緊急情況下，週末和公共假日關閉其帳簿。保存人可在我們的股份登記冊 或保存人的帳簿關閉時，一般拒絕交付、轉讓或登記我們的存款登記冊，或在任何時候，如果我們或保存人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何 要求，或根據存款協議的任何規定，或出於任何其他 理由，可拒絕這樣做。

就美國聯邦所得税而言，我們可能被歸類為被動的外國投資公司(PFIC)，這可能會使美國投資者在美國的ADSS或普通股份受到不利的税收後果。

非美國公司，如 我們公司，在任何應納税年度，如(I)75% 或更多的總收入包括某些類型的“被動”收入，或(Ii)其資產 的價值(根據季度平均數確定)的50%或更多(根據季度平均數確定)生產或持有，將被歸類為PFIC。根據我們的收入和資產，我們不認為我們在2017年12月31日終了的應税年度是私人基金，也不期望在今後的應税年度成為私人基金，儘管在這方面沒有任何保證。雖然我們目前並不期望我們的資產 或活動會發生變化，使我們在本應税年度或可預見的將來成為PFIC，但不能保證我們的業務計劃不會以影響我們的PFIC地位的方式改變。由於在適用有關規則時存在不確定性 ，而PFIC狀態是每年進行的事實密集型決定，因此不能保證我們不是或不會被歸類為PFIC。

如果我們在 任何應税年度被歸類為PFIC，美國持有者(如“第10項”中的定義)。其他資料--E.税收---美國聯邦所得税考慮因素“)可能會對出售或以其他方式處置ADS或普通股以及在收到ADSS或普通股 上的分配時對美國聯邦所得税徵收大量增加的美國聯邦所得税税，只要這種收益或分配根據美國聯邦收入 税規則被視為”超額分配“。此外，如果在美國持有我們的ADS或普通股的任何一年中，我們被歸類為PFIC，那麼在美國持有ADS或普通股票的所有年份，我們 通常都將繼續被視為PFIC。見“項目10”。更多信息-E.税收-美國聯邦所得税考慮因素 -被動外國投資公司考慮“和”-被動外國投資公司 規則“的更多信息。”

我們是“外國私人 發行者”，有不同於美國國內報告公司的披露義務；因此，當美國國內報告公司提供所需披露的信息時， 您不應期望同時收到有關我們的相同信息。

我們是一家外國私人發行商，因此，我們不受美國證券交易委員會對美國國內發行人施加的相同要求的約束。根據“交易所法”，我們將承擔報告義務，在某種程度上，這些義務比美國國內報告公司的義務更為寬鬆，頻率也較低。例如，我們不需要發佈季度報告或代理報表。我們有120天的時間向證交會提交我們的年度報告，報告的截止日期是2011年12月31日或之後。我們不需要披露美國國內發行人需要披露的詳細的 個人高管薪酬信息。此外，根據“證券法”第16條，我們的董事 和執行官員不需要報告所持股權，也不受內部人短期利潤披露和追回制度的約束。作為一家外國私人發行商，我們也不受條例FD(公平披露)的要求的約束，這通常是為了確保特定的投資者羣體在其他投資者之前不被告知有關發行人的具體信息。然而，我們仍然受制於證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，如“交易所法”下的規則10b-5。由於我們作為外國私人發行人所承擔的許多披露義務不同於對美國國內報告公司的披露義務，因此我們的股東不應期望得到關於我們的同樣信息，也不應期望同時收到美國國內報告公司提供的或從美國國內報告公司收到或提供的信息。

如果證券或行業分析師不積極跟蹤我們的業務，或者他們發表對我們業務的不利研究，我們的廣告價格和交易量可能會下降。

我們的廣告交易市場在 部分取決於證券或行業分析人員發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果一位或多位分析師(包括我們)下調了ADSS的評級或發表了對我們業務的不利研究，我們的廣告價格可能會下降。如果 一個或多個分析師停止對我們公司的報道或不定期發佈關於我們的報告，對ADSS的需求可能會減少，這可能導致我們的廣告價格和交易下降。

項目4.有關公司的資料

A.公司的歷史和發展

我公司於2007年11月在開曼羣島註冊為MegaStand國際有限公司。我們於2009年8月更名為大高新能源公司。

我們是一家股份有限公司，總部設在開曼羣島。Daqo新能源公司的公司事務由我們第四次修訂和恢復的備忘錄(Br}和公司章程、開曼羣島公司法(2016年修訂本)和開曼羣島普通法管理。

2008，我們在中國成立了重慶大高公司，作為我們在中國的全資子公司。通過重慶大調，我們主要致力於多晶硅的生產和銷售，並已擴展到晶圓生產。除重慶大潮外，我們於2007在中國成立了南京大潮新能源有限公司，並通過該公司開展了模塊製造業務。2009，我們在加利福尼亞成立了全資子公司大高太陽能北美公司，以在北美推廣我們的產品。2011，我們成立了全資子公司---大高新能源控股(加拿大)有限公司，或大邱加拿大，以擴大我們在加拿大的業務。2011，為了擴大多晶硅的生產能力，我們在中國建立了另一家全資子公司--新疆大高。

大調集團於2006在重慶成立了大柯新材料公司。儘管Daqo集團的所有股權持有人也有權擁有Daqo開曼公司的股份，但 Daqo集團在本公司沒有任何股份。截至本年度報告之日， Daqo集團的股權持有人總計有權擁有本公司普通股中47.8%的流通股。2008年7月重慶大潮成立後，重慶大調與大調新材料簽訂了租賃協議，租賃了大潮新材料的全部土地、生產基礎設施、機械、設備、設施、工廠、建築物和其他多晶硅生產資產，該租約於2013年12月30日終止。根據財務會計準則理事會會計準則編碼810-10-15， “可變利益實體”，我們被認為是DAQO新材料的主要受益人，DAQO新材料 已於2008年7月1日至2013年12月30日合併。

我們於2008年7月開始在 第一階段多晶硅工廠進行商業生產。在第一階段生產多晶硅設施使用的設備和性能都是 us和Daqo新材料。

儘管我們沒有直接或間接持有任何股份在大邱新材料，根據美國公認會計原則，大柯新材料已被視為我們的前身業務 從2006年11月16日至2008年6月30日。

根據與我們簽訂的一項不競爭協議， Daqo集團已同意不從事生產、銷售或分銷多晶硅或任何其他太陽能發電產品的業務，也不以任何方式與我們的業務競爭，除非我們無限期地同意。這種與 相關的交易須經我們的審計委員會的審查和批准。根據非競爭協定，如果達可集團違反其不競爭義務，則 we通過Daqo開曼島和重慶Daqo有權尋求臨時限制令、禁令或其他公平救濟，除協議中規定的貨幣補救辦法外。經審計委員會批准，我們同意大高集團進入中國光伏電池製造業務。大調集團成立全資子公司鎮江大潮太陽能有限公司，或鎮江大潮，於2011開始商業化生產光伏電池。

2010年10月7日，我們在紐約證券交易所(NewYorkStockExchange)或紐約證券交易所(NYSE)上市，每股代表大高新能源公司(DaqoNewEnergyCorp.)的5股普通股，代號 “DQ”，與首次公開發行(IPO)有關。我們總共發行了9，200，000個ADS，每條廣告$9.50，與我們的首次公開募股有關。

2011年2月，我們在新疆自治區石河子經濟開發區組建了全資子公司新疆大確，建設我廠二期多晶硅生產設施。我們於2012年9月完成了2A期多晶硅設施的建設，並自2013年第一季度以來一直從事這些工廠的商業生產。

2011年4月，我們成立了一家全資子公司--加拿大達科公司，以擴大我們在北美的業務。通過加拿大達科，我們在安大略省漢密爾頓與JNE SolarInc.建立了一家合資企業。JNE SolarInc.是在這筆交易之前與我們無關的一方。該合資企業於2012年4月終止。我們在2013年10月清算了加拿大達科。

2012年9月，為了專注於多晶硅和晶片生產的核心業務，我們將我們在模塊業務中的100%股股權出售給了達高集團，以九百九十萬美元的價格出售。2012年12月21日，我們將廣告改為普通股比例，從一個代表五個普通 股份的廣告轉變為一個代表25個普通股的廣告。這一比率的變化與1比5反向廣告的分割效果相同.

2012年9月，我們停止了多晶硅生產，以便在第一階段多晶硅工廠開始維修和技術改進項目，主要目的是降低這些設施生產多晶硅的成本。在停止生產的同時，與Daqo新材料達成了一項補充的 租賃協議，從2013起將租金減少到大約0美元。

在2013年第一季度，我們終止了 dako北美，該公司最初是為了在北美推廣我們的模塊產品而設計的。2013年第二季度，我們承擔了與第一階段多晶硅設施有關的固定資產減值費用，以反映 對資產的盈利能力產生不利影響的市場挑戰。

截至2013年3月，我們成功地達到了新疆多晶硅裝置的生產能力和成本結構的初步目標。作為我們進一步改進努力的一部分，我們在2013年底之前成功地完成了一個項目，以確定和減少對我們的生產生產能力的限制，或者一個 “去瓶頸”項目。

2013年11月，我公司董事會批准了將新疆發電量從6150噸進一步擴大到12150噸的計劃，即2B期擴容計劃，以利用新疆與重慶相比在電價上的巨大競爭優勢。

由於我們將不繼續在第一期設施中進行技術改進項目，並且計劃將重慶第一期設施 閒置的機械和設備遷移到新疆進行擴建工程的第二期設施，我們(I)於2013和2014年停止了第一期多晶硅設施 的生產，(Ii)開始將某些機械和設備從第一期多晶硅設施遷移到新疆 和(Iii)。2013年12月30日，簽署了一項關於終止租賃的補充租賃協定的修正案，結果使大高新材料重新合併。為了支持重慶大潮的晶片製造，2014年1月1日，與Daqo新材料簽訂了一項新的租賃協議，租賃其一小部分設施，包括但不限於餐廳、辦公大樓的一部分和僱員宿舍的部分。

繼我們的2A階段(br})和我們的2A階段的能力增強項目完成之後，我們在2014年第一季度將我們的名牌多晶硅生產能力全面提高到每年6150 mT 。

到2015年第三季度末，我們將我們第2B階段項目的全部生產能力提高到每年12150公噸，這使我們的平均生產成本 (包括折舊)和現金成本(不包括折舊)在2015年第四季度分別降至9.74美元/kg和7.69美元/kg。

2015年1月，我們的董事會批准了我們的第3A期擴建項目。我們於2016年年底完成了3A期的建設和安裝，到2017年第一季度已達到年產18000噸。2017年8月，我公司董事會批准了3B期擴建項目。我們預計在2019年上半年完成整個3B階段的項目並開始試生產 ，並在2019年年中達到30000 mT的滿負荷生產能力。在我們的第3B期擴建項目全面運行後，我們期望進一步降低生產成本，從較低的單位電力成本、新的生產工藝和設備以及更高的效率和更大的規模經濟中獲益。

目前正在將重慶部分機械設備轉移到新疆設施，減少了2B、3A、3B項目的資金需求。此外，截至2017年12月31日，我們使用了大約81%台目前的機械和設備 ，並確定剩餘的機械和設備可以更有效地和成本效益地用於我們今後的潛在擴展，這將減少我們今後擴張中的資本支出需求。

2013年11月，我們的晶片業務取得了很大的進步，我們的年生產能力從三千六百萬件增加到七千二百萬件。自2014以來，我們一直在全力經營晶片業務，提高了晶片產品的質量和效率。2014年5月，我們建立了內部漿液回收系統，降低了晶片的生產成本.。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術增強項目，預計將在有限的資本支出需求下降低晶片製造成本，提高晶片生產能力。我們將我們的鋼錠爐從第5代升級到第6代定向凝固鑄造爐，並將我們的鋼錠產量從每批約500公斤增加到大約每批800公斤。我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些使用過的晶片工具來提高我們的晶片生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個 項目，並將我們的年度晶片容量從八千七百萬片增加到了大約一億片。到2017年年底，我們成功地將切割技術從傳統的漿料線轉變為金剛石鋸，從而大大提高了我們的製造效率和降低了加工成本。

2015年8月，我公司董事會和審計委員會批准了新疆大調的重組計劃，以滿足中華人民共和國在全國證券交易所上市的法律要求，也就是在中國新興的場外證券市場新三板上市的要求。根據重組計劃，新疆大調投資公司認購了新發行的新疆大潮股份，佔2015年12月完成的新疆大潮總流通股的1%。2016年4月，新疆大調獲準在新三板上市。2016年6月，新疆大確上市新三板。

在2016年12月，我們採用了一個雙重中文名稱“ ”。大全新能源公司 在我們的年度大會上，使我們公司的名稱是“大高新能源公司”。大全新能源公司.”

我們的主要行政辦公室位於中華人民共和國萬州萬州龍都大道666號，電話號碼是 +86-23-6486-6666。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島大開曼羣島第二樓海港廣場472號國際公司服務有限公司的辦事處。我們在美國的代理業務是法律Debenture公司服務公司，位於紐約麥迪遜大道400號，紐約，10017樓。

見“項目5”。經營和財務回顧和前景-B.流動性和資本資源-資本支出“討論我們的資本支出。

B.業務概況

光伏發電是世界上發展最為迅速的可再生能源之一。來自太陽的能量主要通過 光伏效應轉化為電能，並在較小程度上通過集中的太陽能熱技術。

我們是一家領先的高純度多晶硅製造商，總部設在中國.。我們採用化學氣相沉積法或“改進西門子法”生產多晶硅，並已全面實施閉環系統，生產高質量多晶硅。我們製造並銷售高純度多晶硅給光伏產品製造商，他們進一步將我們的多晶硅加工成錠、晶片、電池和太陽能解決方案的模塊。目前，我們在新疆的多晶硅年生產能力為18000噸。我們成功地將尾氣處理工藝從傳統的加氫技術升級為氯化氫工藝，通過工藝改進、工藝創新、精化和設備改進，提高了生產效率，提高了產量。實際生產量可能會超過生產能力，因為我們可能會根據市場條件在我們的設備上實施操作 的改進。

我們已擴展到下游光伏製造業務，建立晶片製造設施。截至2017年底，我們的晶片年產量約為一億片。自2013年第一季度以來，我們報告了以“百萬件”為單位的晶片出貨量，而不是“兆瓦”的 。晶片技術的改進可以使每片瓦數增加，導致較大的兆瓦出貨量而不增加晶片的產量，因此我們認為新採用的單元 更準確地反映了我們的工作性能。我們的大部分晶片產品是高效率的晶片，大約代表每片4.5瓦。下圖説明瞭以晶硅為基礎的光伏 產品的製造價值鏈：

我們的業務分別位於中國西南部和西北部的重慶和新疆。在中國西部做生意的成本一般比中國沿海地區低。特別是在我們的多晶硅設施所在的新疆，其發電量遠低於沿海地區。由於我們的戰略位置，我們在電力和原材料成本方面比我們在發達國家或中國沿海地區的競爭對手有優勢。

我們在生產過程的各個階段實施嚴格的質量控制標準。我們系統地測試來自我們供應商的原材料，並在我們製造過程的每一個階段測試我們的投入，以確保它們符合所有的技術規格。在我們的生產和設備建設過程中，我們嚴格的質量控制措施，我們能夠在我們的工廠生產高質量的多晶硅。2017，大約99.0%的多晶硅達到了太陽能I級標準，這是太陽能產品質量標準中的最高規格，大約有61.8%的多晶硅達到了我國電子級質量標準，該標準於2016更新。目前我們向中國光伏產品製造商銷售多晶硅.。我們大部分的銷售都是根據框架合同進行的，價格將在下具體的銷售訂單時確定。截至2017年12月31日，我們的主要光伏產品客户包括金科太陽能、梅克硅能源、龍吉、康卡太陽能、金能清潔能源和JA太陽能的經營實體。

我們於2011年7月開始使用我們自己的多晶硅生產晶片 。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術提升項目，預計將在有限的資本支出要求下降低晶片製造成本，提高晶片生產能力。

我們將鋼錠爐從 5代升級到第6代定向凝固鑄造爐，並將鋼錠產量從每批約500公斤提高到每批約800公斤。我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些使用過的晶片工具來提高我們的晶片生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個項目，並將我們的年度晶片容量從八千七百萬片增加到了大約100片。到2017年年底，我們成功地將切割技術從傳統的漿料線鋸轉變為金剛石鋸，大大提高了生產效率，降低了加工成本。

2010年5月，我們開始了模塊的商業生產。2012年9月，我們出售了所有的模塊設備，專注於多晶硅和硅片生產的核心業務。我們下游光伏產品製造業務的運營涉及風險和不確定性，如成本上升、缺乏經驗、融資、建築和運營不確定性、潛在競爭和監管風險。見“項目 3”。關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務有關的風險“的細節。

2017多晶硅和晶片的季度銷售量：

我們的產品

我們生產和銷售高純度多晶硅 光伏產品製造商，誰進一步加工多晶硅為錠，晶圓，電池和組件的太陽能 解決方案。我們提供現成的多晶硅，包裝，以滿足坩堝堆垛，拉，凝固的需要.目前我們的多晶硅年產量為18000噸。我們是中國最好的多晶硅製造商之一。在2017，我們大約35%的多晶硅適合銷售給單晶片應用，這要求比多晶片更高的質量。由於我們不斷改進質量，我們期望在2018和2019年將這一比例分別增加到大約59%和69%。

此外，我們還通過我們的下游光伏產品製造業務提供高質量的 晶片.截至2017年底，我們的晶片設備的年生產能力約為一億件。為滿足市場需求，我們生產尺寸為156.75毫米×156.75毫米，厚度為180~200微米的標準和高效率的 多晶晶片。我們的高效率晶片是通過創新的鑄造製造工藝生產的。

見“項目5”。經營和財務回顧和前景-A.業務結果---業務結果的組成部分---“按活動類別分列的我們的淨收入細目”。

製造過程

多晶硅

改良西門子法

多晶硅生產採用三大技術：西門子工藝、流化牀反應器工藝和新開發升級冶金級硅工藝。西門子工藝是一項現有的、經過充分驗證的工藝技術，主要用於太陽能工業中高純硅原料{Br}的生產。另外兩項新技術，即流化牀反應器工藝和改進的冶金{Br}級硅工藝，具有較低的成本生產潛力，但相對較新，且證明較少。

我們採用改進的西門子工藝生產{Br}多晶硅。改進的西門子工藝包括三個不同的步驟：(1)TCS生產；(2)蒸餾；(3)沉積；下圖 描述了我們目前的一般製造過程：

TCS生產...。生產過程的第一步是利用兩種廣泛使用的工業原料：鎂硅和氯液氯生產TCS。我們通過我們的集成製造過程，在內部產生TCS.。TCS的生產包括兩個步驟：氯化氫合成，鹽酸合成和TCS合成。在HCl合成步驟中，氯{Br}罐中的液氯被蒸發成氯氣並送到HCl合成爐，在那裏它與氫反應生成HCl。在TCS的合成步驟中，MG-Si粉末被送到鹽酸化裝置，並與HCl{Br}氣體反應。

蒸餾...。蒸餾 是根據混合物沸點的不同而分離混合物的一種方法。原料TCS經蒸餾提純，製得高純TCS原料。TCS的沸點與硼、磷、金屬鹵化物等雜質的沸點的差異，使TCS的提純成為可能。在這個過程中去除這些雜質是至關重要的，以消除太陽能電池中低性能 的可能原因。在蒸餾過程中，排放氣體中的所有副產物化學物質在被送回我們的生產區域之前，都會被分離和進一步淨化。

沉積...。從蒸餾過程中提純的TCS 被蒸發，與氫氣混合，然後送入沉積反應器。混合氣體通過沉積反應器內加熱的硅細棒。在反應器中，將多對細棒加熱到1100°C左右，並在棒表面沉積高純硅。TCS和氫氣的恆定進料使{Br}硅連續沉積，直到直徑達到150~200 mm。此時，沉積循環完成，超純 硅被收穫.

閉環製造系統

我們在一個完全閉環系統中實現了改進的西門子 工藝。閉環系統是國際領先的多晶硅生產廠家廣泛採用的先進多晶硅製造工藝。與開環系統相比，閉環系統使用原料 更有效，耗電更少，污染更少。製造多晶硅產生的廢氣主要由氫、鹽酸和氯硅烷組成。採用冷凝器、蒸餾塔、吸附牀和壓縮機相結合的排氣回收系統，可以將廢氣從生產過程中分離出來，使之成為經進一步淨化後可重複使用的單獨部件 。例如，沉積步驟的副產品是STC，它是一種有毒化學品。 通過單獨的鹽酸化過程，我們將STC轉換為TCS，從而消除了與STC處理相關的成本，並減少了STC處理的操作風險。混合氯硅烷被回收為一種適合分離的液體流，在那裏我們可以直接重複使用TCS。無水鹽酸回收，純度高，適用於TCS生產。回收的氫通常 含有不到百萬分之10的污染物，並被回收到沉積反應器中。回收大大減少了與廢物處理有關的 成本和我們需要購買的生產原料數量。

雖然閉環系統比開環系統具有更低的製造成本，但基於開環系統的製造設備可以在較短的 週期內建造，且設備的初始資本投資較少。我國的多晶硅生產設備大多是以開環系統為基礎的。然而，由於多晶硅市場可能會不時面臨向下定價的壓力，我們相信越來越多的中國製造商正在將開環系統轉換為閉環系統 ，其中許多已經完成了這種轉換。其他多晶硅製造商全面實施閉環系統，削弱了該系統所提供的競爭優勢。然而，2011年8月，重慶大調與特拉華州的GTAT公司簽訂了技術許可證和轉讓協議，根據該協議，GTAT公司授予我們在重慶和新疆設施使用 、其氯化TCS生產技術和氯硅烷回收/廢物中和技術的許可證。

我們在新疆多晶硅生產裝置中成功採用了鹽酸化工藝，近年來在多晶硅生產中的應用越來越廣泛。它通過與冶金級硅粉反應，將STC(STC)轉化為TCS。與傳統的加氫工藝相比，採用鹽酸氯化工藝，在較高的壓力和較低的温度下發生化學反應。因此，它消耗更少的電力，並提供了較高的STC/TCS轉換率。此外， 鹽酸化工藝也不需要新的TCS生產，從而進一步降低了生產成本。

為了在生產過程中實現高效率，我們還安裝了分配控制系統和熱能回收機制。分配控制 系統允許嚴格的質量控制，減少與過程相關的變化，並提高生產率。我們的熱能回收系統將沉積反應器和加氫反應器產生的熱量分配給許多其他生產領域，例如用於TCS淨化的{Br}蒸餾設施和我們的製冷站，以支持大量的冷凝器。

晶片

2009和2010年，我們通過與第三方晶片製造商的委託安排開展了晶片業務。2011年7月，我們開始在我們的晶片生產設備中商業化生產多晶硅晶片.。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術提高項目，預計將在有限的資本支出需求下，降低晶片製造成本，提高晶片生產能力。我們把鋼錠爐從第5代升級到第6代定向凝固 鑄造爐，把我們的鑄錠產量從每批約500公斤提高到每批約800公斤。{Br}我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些舊晶片{Br}工具，提高了我們的晶片生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個項目，並將我們的年度晶片容量從八千七百萬片增加到了大約一億片。到2017年年底，我們成功地將切割技術從傳統的漿料線鋸轉變為金剛石鋸，大大提高了生產效率，降低了加工成本。晶片的製造過程通常由兩個主要步驟組成： 錠製備和晶片製造。採用定向凝固法在鑄造爐中製備多晶錠.。然後，硅錠將被塑造成所需的尺寸，然後用線鋸切割成晶片。

製造能力

下表列出了我們的主要 安裝了大約的年生產能力目標，截至所示日期，幷包括預期的日期，最初的 商業運作和全面提高生產的每一個擴展階段。

我們於2016年年底完成了3A階段的建造和安裝，並於2017年第一季度開始初步生產。到2017年2月年底，我們的生產能力達到了每年18000公噸。2017年8月，我們董事會批准了{Br}3B期擴建項目。我們預計將完成整個3B階段的項目，並在2019年上半年開始試生產，並在2019年年中達到30000噸的滿負荷生產能力。上我們第3B階段擴建項目的全面運作，我們期望進一步降低生產成本，受益於較低的單位電力成本、新的生產工藝和設備，以及更大的規模經濟。我們的擴容計劃和技術改進計劃都是初步的，可能會受到我們無法控制的風險和不確定因素的影響。見“項目3”。關鍵信息--D.風險因素--與我們的業務有關的風險--我們未來的成功在很大程度上取決於我們是否有能力大幅度擴大多晶硅生產能力和產量，並將設備轉移到我們的新疆設施，這使我們面臨許多風險和不確定因素“ ”和第3項。關鍵信息--D.風險因素---與我們的業務有關的風險---如果我們不能有效管理我們的擴張，我們的業務和財務結果可能受到不利影響。“

用於生產的材料和投入

多晶硅

我們的多晶硅生產工藝所需的原材料主要包括冶金級硅(95%~99%純度的硅)和液氯(用於tcs內部生產的兩種廣泛使用的工業原料)、電力和其他公用設施，以及用於生產的其他重要投入，如氬氣體、燒鹼和石墨部件。我們在內部生產液氯.這為我們提供了可靠的液氯供應，也有助於我們進一步降低材料成本。

在多晶硅的生產中，電費是很高的。由於重慶水力發電資源豐富，重慶的電費低於沿海地區和發達國家。由於新疆煤炭資源豐富，新疆的電費比重慶低50%左右。我們新疆多晶硅設施所在的石河子，由於新疆生產建設兵團第八師獨立經營和管理的獨立區域電網，在電費方面享有額外的優勢。我們還使用其他公用事業， ，如蒸汽，水和天然氣，我們的生產過程。蒸汽供應對多晶硅的生產很重要。 我們使用本地供應商和我們的內部能力來生產蒸汽。

晶片

晶片製造採用太陽能級多晶硅作為主要原料和消耗品，如坩堝、電線和漿料。我們利用我們的內部高質量多晶硅， 以及外部購買的多晶硅生產高效率的晶圓。我們建立了內部漿料回收系統，保證了重複使用的漿料質量，大大降低了漿料成本。

設備

主要的多晶硅生產設備 包括水電解裝置、氫氯化合成爐、TCS合成爐、蒸餾塔、多晶硅沉積反應器、加氫反應器、廢氣回收裝置和分配控制系統。主要的晶片生產設備包括晶體生長爐、坩堝塗覆機、採石機、線鋸、濕臺和測試工具。

我們與世界上幾家領先的設備製造商有着密切的關係，並與選定的設備製造商密切合作，開發和建立我們的生產線。此外，我們還為我們的電源系統和反應堆的設計制定了技術規範，並已聘請製造商按照我們的規格建造設備。我們的工程師與我們的設備供應商密切合作，設計我們的生產設施。此外，為了降低成本，我們已經並將繼續購買由中國供應商適當設計和製造的設備。我們的技術團隊負責監督生產線的安裝，以優化整個生產過程中各個組件之間的交互作用。在安裝時，他們與我們的設備供應商技術小組一起工作。

質量保證

目前我們向中國光伏產品製造商銷售多晶硅和晶片.我們的主要客户包括金科太陽能，梅克硅能源，龍井，康佳太陽能，金能清潔能源和JA太陽能的經營實體。我們銷售我們的光伏產品的很大一部分給有限數量的客户。我們的前三大客户分別佔2015年、2016年和2017年總收入的40.5%、37.1%和34.5%。

我們的多晶硅銷售大部分是根據框架合同生產的。框架合同通常為我們的多晶硅的銷售量提供有約束力的條款。 定價條款通常是我們和我們的客户之間根據當前市場價格商定的，當具體的銷售 訂單時。目前，我們所有的晶圓產品都是以現貨價格出售的。

通過我們在中國的銷售團隊，我們已經建立了全國市場營銷能力。我們銷售團隊的每一位成員都致力於特定的地區。我們的銷售團隊參加國內和國際工業會議和貿易展覽會，並組織廣告和公共關係活動。我們的銷售團隊和營銷團隊與我們的研發團隊和生產團隊密切合作，協調我們正在進行的供應和需求規劃。

研究與開發

我們相信，我們的技術的持續發展對保持我們的長期競爭力至關重要。我們是中國多晶硅製造商中領先的研發團隊之一。我們的研究和開發團隊由388名經驗豐富的研究人員和工程師組成。我們的高級管理團隊領導我們的研究和開發工作，併為改進我們的產品和生產工藝確定戰略方向，重點是努力提高產品質量、降低製造成本和擴大我們的產品市場。2017，我們完成了22個加強多晶硅和晶片製造工藝改進的研究和技術或工藝改進項目，併成功地在中國國家知識產權局註冊了26項專利。

知識產權

我們的知識產權是我們業務的重要組成部分。我們依靠專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權法律，以及與員工、商業夥伴和其他人簽訂的不競爭和保密協議來保護我們的知識產權。

截至本年度報告之日，我們擁有83項專利，還有12項涉及多晶硅製造 工藝不同方面的待決專利申請。我們還在很大程度上依靠專利過程工程、商業機密和僱員合同保護的結合來建立和保護我們的知識產權，因為我們認為，我們生產過程中的許多關鍵要素涉及專利或專利申請未涵蓋的專有技術、技術或數據，包括技術程序、設備設計、算法和程序。我們已採取安全措施保護這些因素。我們所有的研究人員和開發人員都與我們簽訂了保密和專有信息協議。這些協議處理知識產權保護問題，並要求我們的僱員向我們分配他們主要利用我們資源或在受僱期間履行職責時所開發的所有發明、設計和技術。

在我們繼續為我們自己的技術開發和追求 專利保護的同時，我們期望在我們業務的某些關鍵方面繼續執行第三方許可證安排。有關我們依賴某些第三方技術的風險，見“第3項”。關鍵信息-D.風險因素---與我們的業務有關的風險---我們在業務的某些關鍵方面依賴第三方知識產權，這使我們不得不支付許可證費用，並可能對我們的產品生產造成幹擾或延誤。“。2011年8月，重慶大調與特拉華州GTAT公司簽訂了技術許可證和轉讓協議，根據該協議，GTAT公司批准我們使用其鹽酸化TCS生產技術 和氯硅烷回收/廢物中和技術，用於我們目前的多晶硅生產和今後在重慶和新疆的多晶硅生產擴建工程。

我們與國際供應商簽訂的大多數設備供應合同都包含一項賠償條款，根據該條款，供應商承諾賠償我們因使用供應商提供的設備而侵犯或指稱侵犯 專利、版權、商標或商號的行為、索賠、要求、費用、費用和費用。但是，尚不清楚如果我們使用供應商提供的設備和未由該供應商供應的其他設備，我們是否有權得到這種賠償。此外，我們與中國供應商簽訂的許多設備供應合同沒有提供任何知識產權賠償條款。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素---與我們的業務有關的風險---我們可能會受到第三方的侵權或挪用索賠，如果對我們不利，就可能導致我們支付重大損害賠償金。“

競爭

我們在中國和我們有銷售的國際市場面臨競爭。光伏市場由少數幾家主要製造商主導，大量小型製造商爭奪剩餘的一小部分市場。我們面臨的競爭主要來自於那些成功地與太陽能公司建立了強大品牌的頂級製造商。在多晶硅和晶圓業務方面，我們的主要國際競爭對手包括海姆、瓦克、OCI、REC、MEMC和中國國內多晶硅和晶片製造商，如GCL-保利、鑫特能源有限公司、亞洲硅有限公司、中國硅公司和 永祥有限公司。中國多晶硅製造市場也有可能有新的進入者，如新疆東希望新能源有限公司和REC與山西Youser成立的合資企業。此外，一些太陽能電池和組件 製造商可能打算與多晶硅製造商建立多晶硅生產或附屬關係。我們與這些內部能力競爭，這可能限制我們擴大銷售的能力.此外，我們對多晶硅的需求可能受到電池製造替代技術的不利影響。絕大多數硅基光伏電池製造商目前使用塊狀或粒狀多晶硅。然而，在單元製造中正在開發替代 技術。例如，一種類似的技術，薄膜電池生產，在太陽能電池的生產中使用 很少或沒有硅。我們認為，利用薄膜技術製造的太陽能電池 一般比硅基太陽能電池具有更低的能量轉換效率。此外，近年來硅基電池的製造成本顯著降低，大大降低或消除了薄膜電池的歷史成本優勢。根據我們管理層的行業知識，我們相信硅基電池在不久的將來仍將是應用最廣泛的太陽能光伏電池。

我們認為，光伏產品市場的主要競爭因素包括：

產品質量；

價格和成本競爭力；

製造技術和效率；

製造可靠性；

規模經濟；以及

2006年1月，國家發改委和發改委發佈了兩項有關“可再生能源法”的實施細則，其中除其他外，規定了關於太陽能和其他可再生能源發電上網電價的一般政策。

2015年4月，財政部頒佈了財政部關於印刷和發佈“可再生能源開發特別基金管理暫行辦法”或“新措施”的通知，取代了2006年6月16日頒佈的前一項措施。中國政府應當按照有關的措施和規定，提供一定的政府補貼和財政獎勵，支持包括太陽能產業在內的可再生能源產業的發展。新措施進一步規定了支持可再生能源特別基金的分配、使用和管理。

2006年9月，住房部和城鄉發展部(原建設部)和財政部也頒佈了財政部、建設部關於印製和發佈“建築應用可再生能源專項基金管理暫行辦法”的通知，其中還強調了建築業支持可再生能源專項基金的使用和管理。2011年3月8日，財政部與住房和城鄉發展部聯合頒佈了“關於在建築建設中進一步應用可再生能源的通知”，目的是提高建築中可再生能源的使用比例。

2007年8月，發改委頒佈了“可再生能源工業中長期發展規劃”.該計劃規定了國家政策，為可再生能源行業提供財政補貼和税收優惠。2016年12月發改委頒佈的“十八年可再生能源發展計劃”也提出了中國政府對可再生能源承諾的類似示範。2016年3月全國人民代表大會批准的“中華人民共和國國民經濟和社會發展十八年規劃綱要”也表明了促進可再生能源發展以提高可再生能源產業競爭力的承諾。

2011年7月24日，國家發改委發佈了“關於完善光伏併網電價政策的通知”，旨在通過調整光伏電價來刺激光伏發電產業。

2013年7月4日，國務院辦公廳發佈了“關於促進太陽能光伏產業健康發展的若干意見”，將2015年光伏裝置的總體目標從此前公佈的21千兆瓦提高到35千兆瓦。

2013年9月16日，工業部和信息技術部發布了“太陽能光伏製造業管理要求”，並於2015年3月25日修訂了“太陽能光伏產業管理要求”。經修訂的法規要求，通過整個太陽能光伏價值鏈，對光伏產業的佈局、規模、容量、質量、效率、耗電量、環境控制等方面提出了具體要求，以進一步促進光伏產業的結構調整和轉型升級，繼續加強產業監管，促進光伏產業的發展。2014年1月，國家能源局宣佈2014年光伏安裝目標為14 GW，其中分佈式光伏系統8 GW，大型光伏發電廠6 GW。

2015年3月，中國國家能源總局宣佈2015年光伏安裝目標為17.8千瓦。2015年12月，發改委宣佈將一至三地區的太陽能電價分別從目前的0.9元/千瓦時、0.95元/千瓦時和1.0元/千瓦時降至0.8元/千瓦時、0.88元/千瓦時和0.98元/千瓦時，自2016年1月1日起減少2%至11%元。同時，中國可再生能源基金附加費從15元/MWh提高到19元/MWh。

2016年12月，發改委宣佈了2017年的太陽能電價調整如下。首先，在2017，在第一、二和三資源區的太陽能發電廠，基準的按價(FIT)將從2016的0.80/0.88/0.98/kWh降至0.65/0.75/0.85/kWh，或降低到19%/15%/13%。第二，分佈式太陽能發電廠的 補貼將保持在0.42元/千瓦時不變。第三，對於在 至2017年之前登記並有資格獲得財政補貼的太陽能項目，如果在2017年6月30日之前連接到電網和運行中的 ，2016年水平的適配將繼續適用。第四，未來的太陽能電價將根據成本變化每年進行調整。

2017年12月，發改委宣佈了2018年太陽能電價的調整。2018，第一、第二和第三資源區太陽能發電廠的基準進料費 (FIT)將從2017的0.65/0.75/0.85/kWh降至0.55/0.65/0.75/kWh，或降低到15%/13%/9%。分佈式發電 (Dg)太陽能項目的新費率將為0.37元/千瓦時，比2017低約0.05元/千瓦時。然而，在中國政府扶貧計劃下建設的所有太陽能項目的擬合率將保持不變，為每千瓦時0.42元人民幣。

環境與安全條例

我們在研究、開發和製造活動中使用、產生和排放有毒、易揮發的 或其他危險化學品和廢物。中國於1989年12月頒佈了“環境保護法”，並於2014進行了修訂。除“環境保護法”外，我國在危險物質的儲存、使用和處置等方面，還須遵守各種具體的法律法規，包括水污染、空氣污染、固體廢物污染、噪聲污染、危險化學品、污染物排放費和環境影響評價等方面的法律法規。我們還要遵守有關工人安全、工作安全許可證和職業病預防的法律和條例。我們的業務受到當地環境保護和安全生產當局的監管和定期監測。

外幣兑換

根據中國國家外匯局和其他有關部門頒佈的各項規章制度，人民幣可兑換往來項目，如與貿易有關的收支、利息和股息。資本項目，如直接股權投資、貸款和投資匯回等，需要事先得到外匯局或當地對口部門的批准，才能將人民幣兑換成美元等外幣，並在中華人民共和國境外匯款。

在中華人民共和國境內發生的交易，必須以人民幣支付。除非另有批准，中華人民共和國公司必須匯回從國外收到的外匯付款。外商投資企業可以在指定的外匯銀行帳户內保留外匯，但須受外匯局或其當地對口機構規定的限額限制。除另有規定外，境內企業必須將其所有外國貨幣收據兑換成人民幣。最近，中國正在加強對外匯管制的監管。

接納外國投資

“外商投資產業指導目錄”是管理中國太陽能企業外資所有權的主要規定。根據2017修訂並於2017年7月28日生效的現行目錄 ，太陽能相關業務被列為“鼓勵外商投資的行業”。在受鼓勵的外國投資行業經營並符合適用的法定規定的公司有資格享受優惠待遇，包括免徵關税和投入增值税，以及在獲得土地使用權時優先考慮。

中國居民境外投資外匯登記

根據2005年10月發佈的“安全通知”75號和一系列實施細則和指南，包括2011年7月生效的“關於作業程序的通知”，中國居民，包括中國居民自然人或中國公司，必須就其在海外特殊目的車輛上的直接或間接境外投資，向外管局當地分支機構登記，並更新其海外股權融資活動，並進行更新。如果對該離岸公司有任何重大變化，則進行這種登記。國家外匯局於2014年7月4日頒佈了“關於境內居民境外投融資和專用車往返投資有關問題的通知”或“安全通知37號”，取代了“安全通知”75號。“國家外匯管理局第37號通知”要求中華人民共和國居民在外匯局的地方分支機構註冊，直接設立或間接控制境外實體，以便境外投融資，在國內企業或境外資產或利益中持有中華人民共和國居民合法擁有的資產或股權，或外匯局第37號所述境外資產或利益。第37號通告作為“特殊用途車輛”。安全通告 37中的“控制”一詞，廣義上是指中華人民共和國居民通過收購、信託、代理、表決權、回購、可兑換 債券或其他安排等方式在境外專用車輛或中國公司獲得的經營權、受益人權或決策權。“安全通告”第37號進一步規定，如對特別用途車輛的基本資料有任何改變，如中國境內的個人股東、名稱或業務 期限的變動，或對特別用途車輛的任何重大變化，如中華人民共和國個人出資 的增減、股份轉讓或交換、合併、分割或其他重大事件，則須對登記作出修正。中國境內境外控股公司的股東不向當地安全分支機構辦理登記的，可以禁止中華人民共和國子公司向境外公司分配資本減少、股權轉讓或者清算所得的利潤和收益，境外公司向中國子公司增資的能力可能受到限制。此外，如果 不遵守上述安全登記和修正要求，根據中華人民共和國法律，可能會因逃避適用的外匯限制而承擔賠償責任。2015年2月13日，國家外匯局發佈“關於進一步簡化和完善外匯管理政策的通知”，即“安全通知13”，自2015年6月1日起施行。按照“安全通知13”規定，單位和個人必須向合格銀行申請外匯登記，登記外國直接投資和海外直接投資，包括“安全通知”第37號所要求的外匯登記，而不是向外滙局申請外匯登記。符合條件的銀行，在國家外匯局的監督下，直接審查申請並辦理登記。如果我們的中國境內股東不遵守登記程序，可能會使中國境內股東受到罰款和法律制裁，限制我們的跨境投資活動，或者限制我們的中國子公司向我公司發放紅利或獲得外匯支配貸款的能力。見“項目3”。關鍵信息--- D.風險因素---與在華營商有關的風險---中國有關中國居民境外投資活動的規定可能增加我們面臨的行政負擔，並可能使我們的中國居民受益所有人或僱員承擔個人責任，限制我們的子公司增加註冊資本或向我們分配利潤的能力，限制我們向我們的中國子公司注入資本的能力，或者可能使我們根據中國法律承擔責任。“

職工股票 期權計劃條例

2012年2月，國家外匯局頒佈了“關於境內參與境外上市公司股票激勵計劃的個人外匯管理通知”或“股票期權通知”。根據股票期權通知，境外上市公司的中國境內合格代理人或中國子公司 必須代表參加海外上市公司股票激勵計劃的中國境內個人或其當地對應方向中國外匯局或其當地對應方提出申請，以獲得與持有股票或股票期權有關的外匯購買年費的批准。我們公司是一家“海外上市公司”，因此，我們和我們的股份激勵計劃參與者，如果是中國的個人，就必須遵守這些規定。截至本年報之日，我們已完成已獲批予的選擇的登記工作。

季節性

由於我們有限的規模，我們預計我們的經營結果和經營現金流不會受到季節性變化的影響。然而，這種模式可能會改變增長、新市場機會或新產品引進的 。

C.組織結構

下圖説明瞭截至本年度報告之日我們的公司 結構，包括我們的主要子公司。

注：

截至本年度報告之日，Daqo集團的個人所有者通過在英屬維爾京羣島註冊的{Br}10家個人控股公司，有權在開曼羣島擁有股權。見“項目6”。董事、高級管理人員和 僱員---E.股份所有權。

指示在Daqo開曼羣島的股東的各自持股百分比。

指明成立為法團的司法管轄權

指示上市組中的公司。

在允許我們的生產線開始全面生產之前，我們必須經過環境保護和安全生產驗收，並獲得政府有關部門的批准。我們的生產設施在噪音和空氣污染以及廢物和其他有害物質的處置方面受到各種污染控制條例的管制。我們獲得了污染物排放許可證、儲存和使用危險化學品的工作安全許可證和使用我們安裝的大氣壓容器的許可證。

保險

我們維持各種保險政策，以防範風險和意外事件。我們購買了財產保險和工程建設保險單，包括庫存、設備、車輛、設施、建築物和在建建築物。這些保險單包括火災、爆炸和廣泛的人身事故造成的損失。我們還為員工提供社會保障保險，包括養老保險、失業保險、工傷保險和醫療保險。我們不經營業務中斷 保險或一般第三方責任保險.我們也沒有產品責任保險或關鍵人物人壽保險。 見“第3項”。關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務有關的風險-我們有有限的保險 保險。特別是，我們沒有任何產品責任保險或業務中斷保險。“我們認為我們的保險範圍與中國其他類似規模的製造公司的保險是一致的。

項目4A。未解決的工作人員意見

沒有。

項目5.業務和財務審查及前景

請閲讀以下討論，分析我們的財務狀況和經營結果，並結合本公司截至2015年12月31日、2016年1月和2017年的歷史合併財務報表(br}以及本年度報告其他部分的相關附註(表格20-F)。這個討論包含前瞻性的陳述，涉及風險，不確定性和假設.我們的實際 結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，因為 是各種因素的結果，包括在“風險因素”下和本年度報告其他部分所列的因素。

A.業務結果

概述

我們是一家領先的高純度多晶硅製造商，總部設在中國，年生產能力為18000公噸。我們相信我們的多晶硅生產成本是最低的之一，我們的產品質量是中國最好的產品之一。我們已擴展到下游光伏製造業務，建立晶片製造設施。截至2017年底，我們的晶片年產量約為一億片。我們在南京有100 MW的模塊生產設施，所有這些我們都在2012年9月賣給了大高集團。

我們努力提高多晶硅的生產效率，並通過技術改進、工藝創新和改進以及設備改進來提高產量。由於這些倡議，我們在2011生產了4524噸多晶硅。2012年，我國多晶硅產量為3349 mT(1)，低於2011年，原因是第1期多晶硅裝置停產，2012年第四季度新疆多晶硅生產試驗期低於正常產量。2013，我們生產了4805噸多晶硅，全部是由我們的新疆工廠貢獻的。我們為新疆的設施實施了“除瓶頸”項目，並於2013年12月成功完成了該項目，並開始試生產。在2014年第一季度，我們完全實現了6150噸的產能，並將生產成本降低到每公斤14美元的水平。到2015年第三季度，我們全面加大了第2B期項目的建設力度，進一步將新疆工廠多晶硅生產能力提高到12150噸。我們還成功地將廢氣{Br}處理工藝從傳統的加氫技術升級到了氯化氫技術。2015，我們生產了9771噸多晶硅，年平均生產成本為11.23美元/公斤(包括折舊)。2016，我們生產了13068噸多晶硅，平均每年生產成本為9.38美元/公斤(包括折舊)。我們於2016年年底完成了3A階段的建造和安裝，並於2017年第一季度開始初步生產。到2017年2月年底，我們的生產能力已達到每年18000公噸。2017，我們生產了20200噸多晶硅，平均每年生產成本為8.84美元/公斤(包括折舊)。2017年8月，我公司董事會批准了3B期擴建項目。我們預計在2019年上半年完成整個3B階段的項目並開始試生產 ，並在2019年年中達到30000 mT的滿負荷生產能力。上

我們第3B階段擴建項目的全面運作，我們期望進一步降低生產成本，從較低的單位電力成本、新的生產工藝和設備以及更大的規模經濟中獲益。

目前我們向中國的 光伏產品製造商銷售多晶硅.我們大部分的銷售都是根據框架合同進行的，在具體的銷售訂單下達時，價格將由 來確定。截至2017年12月31日，我們的主要光伏產品客户包括金科太陽能、美克硅能源、龍井、康卡太陽能、金能清潔能源和JA太陽能等公司。

我們已擴展到下游光伏製造業務，建立晶片製造設施。我們在重慶的1A晶圓廠於2011年7月開始商業化生產，年生產能力三千六百萬件。2013，我們逐步提高了晶片設備的利用率，並在2013年11月成功地將生產能力擴大到七千二百萬件。自2014以來，我們一直在全力經營晶片業務，提高了晶片產品的質量和效率。在2014年5月，我們建立了內部漿液回收系統，幫助我們降低晶片生產成本。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術提升項目，預計將降低晶片製造成本，在有限的資本支出需求下提高晶片生產能力。我們將鋼錠爐從 5代升級到第6代定向凝固鑄造爐，並將鋼錠產量從每批約500公斤提高到每批約800公斤。我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些使用過的晶片工具來提高我們的晶片生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個項目，並將我們的年度晶片容量從八千七百萬片增加到了大約100片。

自2008年7月開始生產多晶硅以來，我們取得了很大的增長，儘管我們在2012的收入和淨收入方面經歷了嚴重的下滑。2013，隨着太陽能光伏市場的復甦，我們的收入比2012年增長了25.5%。我們的毛利率也從2012的負43.1%提高到2013的負23.9%。我們生產了9771 mT， 13068 mt和20200 mT多晶硅，銷售8234 mT。

，10883 MT和17950公噸

分別於2015年、2016年和2017年。我們在2015、2016年和2017年的持續運營中分別創造了一億八千二百萬美元、二億二千九百一十萬美元和352.9美元的收入。我們在2015、2016年和2017年分別實現了達高新能源公司(DaqoNewEnergyCorp.)股東13.0美元、四千三百五十萬美元和九千二百八十萬美元的淨收益。我們在2015、2016年和2017年的毛利潤分別為三千七百六十萬美元、八千零四十萬美元和一億四千三百五十萬美元。我們的毛利率從2015的20.6%增加到2016的35.1%和2017的40.7%。

注：

這裏的多晶硅銷售量僅指 外部銷售。2015，我們內部晶片設備的內部銷售額分別為1316 mT、1968 mT和1944 mT，分別為2016年和2017年。⁽¹⁾影響我們 操作結果的關鍵因素⁽¹⁾以下是影響我們的財務狀況和經營結果的關鍵因素，對了解我們的業務很重要：⁽¹⁾光伏產品需求，包括政府鼓勵使用太陽能；

產品價格；

我們的生產能力和利用率；以及

我們的生產成本，特別是電費

我們的光伏產品 的銷售價格是波動的，不能總是可以肯定地預測。我們的銷售價格從2008年年中下降到2010年年中，原因是整個行業供過於求，但在2010年第三季度穩定，2010年第四季度由於市場需求而略有上升。2011，我們的銷售價格在第四季度迅速下降，主要是由於市場供過於求。整個2012年，銷售價格持續下跌。由於 需求的改善和庫存水平的下降，我們的銷售價格在2013年開始回升。多晶硅市場價格的下降導致2010年至2011年，我們的多晶硅的平均售價下降了約7%，2011年至2012年進一步下降了59.3%，2012年又減少了23.3%。2013年，多晶硅和晶片的市場價格大幅上漲，儘管不足以扭轉同比平均跌幅。2014，多晶硅的平均售價波動在大約每公斤20美元至22美元之間。我們的毛利率從2011的正37.6%降至2012的負43.1%，2013增加到負 23.9%。2014，我們的毛利率提高到23.7%。2015，我們的多晶硅季度平均售價下降了23.4%，從第一季度的每公斤18.09美元下降到2015年第四季度的13.86美元。我們晶片的平均售價在2015沒有大的變化。2015，我們的毛利率達到了20.6%，主要是因為我們的多晶硅成本都有了很大的降低，達到了每公斤15.42美元。2016，我們的毛利率為35.1%，主要是由於多晶硅成本大幅減少。2017，我們的毛利率為40.7%，主要是由於隨着銷售價格的上漲，多晶硅的成本持續大幅下降。

根據商務部和海關總署2014年8月聯合發佈的公告，自2014年9月1日起，中國政府暫停了對加工貿易中太陽能級多晶硅進口申請的審查。2014年9月1日之前核準的所有現有協議都可以繼續執行，直到合同 條款到期為止。此外，已列入GAC監督 網絡的加工貿易業務的某些企業可在2014年底之前繼續進口。因此，在2014年第三和第四季度，外國多晶硅製造商增加了進入中國的多晶硅供應，以利用暫停全面啟動之前的寬限期，並對多晶硅的平均銷售價格施加壓力。2015，進口多晶硅的{Br}體積約為117000 mT，而2014約為102000 mT。2016，中國進口多晶硅的總量約為140256 mT。2017，中國進口多晶硅量約為158918噸。雖然在中國政府的暫停政策生效後，美國直接進口多晶硅的數量下降，但臺灣已成為美國多晶硅的轉運中心，在中國多晶硅進口量方面排名第三。德國和韓國這兩個中國多晶硅進口量最大的國家，由於德國多晶硅製造商Wacker(德國多晶硅製造商)與中國政府達成價格承諾協議，以及韓國主要多晶硅製造商的反傾銷關税較低，沒有受到實質性影響。2017年11月，中國提高了從韓國許多公司進口的多晶硅的反傾銷關税。但是，影響是非常有限的，例如韓國最大的多晶硅出口國OCI股份有限公司的關税税率從2.4%提高到4.4%%。2017，從韓國、德國、臺灣和美國進口的多晶硅分別佔進口總量的44.6%、29.9%、10.8%和5.5%。

公司年度多晶硅平均銷售價格與平均現貨價格*(不含增值税)：

*PV現貨價格是根據PV Insight “PV PolySilin Weekly現貨價格”數據編制的年度平均價格。

產品組合

我們從其他光伏產品(也稱為產品組合)的銷售中產生的收入比例，影響到我們的收入和盈利能力，除多晶硅銷售收入外，我們還從其他產品中產生收入。2012，我們在出售南京大高100%股權之前的前三個季度從模塊銷售中獲得了收入，同時我們還從我們工廠生產的晶片的銷售中獲得了收入。在2013、2014年、2015年和2016年，我們從多晶硅和晶片的銷售中獲得了收入。在截至2017年12月31日的一年裏，我們兩個部門的收入包括多晶硅和晶片的銷售，分別佔我們總收入的83.3%和16.7%。

我們的生產能力和利用率

在不久的將來，我們計劃繼續專注於我們的核心業務，通過擴大生產能力、採用新技術和優化製造工藝，進一步提高我們的運營效率、成本結構和產品質量。對於我們的多晶硅業務， 我們增加了生產在1B階段的設施，他們的全部年生產能力1800公噸，在2010。2011，我們通過一項資本增強項目，將我們第1A期和1B期設施的總生產能力擴大到4300噸。2012年9月，我們停止了重慶1A和1B階段多晶硅的生產，並最終決定在2013年第二季度停止生產。2012年9月，我們成功地完成了新疆地區 2A工程。2016年年底，我們完成了3A階段的建造和安裝，並於2017年第一季度開始了初步的 生產。到2017年第二季度末，第3A階段的設施達到全部生產能力。2017年8月，我們的董事會批准了3B期擴建項目。我們預計將於2019年上半年完成整個3B階段的項目並開始試生產，並在2019年年中達到30000 MT的滿負荷生產能力。目前，我們新疆多晶硅工廠的年生產能力為1.8萬噸。上

由於我們的第3B期擴建項目的全面運作，我們期望進一步降低生產成本，從較低的單位電費、新的生產工藝和設備、更高的效率和更大的 規模經濟中獲益。

就我們的晶片業務而言，重慶第1A晶圓廠於2011年7月開始商業化生產，2011年11月達到三千六百萬片的生產能力。2013，我們逐步提高了晶片設備的利用率，並在2013年11月成功地將晶片設備的生產能力擴大到七千二百萬件。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術提升項目，預計將在有限的資本支出要求下降低晶片製造成本，提高晶片生產能力。我們將我們的鋼錠爐從第5代升級到第6代定向凝固鑄造爐，並將 我們的鋼錠產量從每批約500公斤增加到每批約800公斤。我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些使用過的晶片工具，提高了晶片的生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個項目，並將我們的年度晶片容量從{Br}八千七百萬片增加到大約一億件。到2017年年底，我們成功地將切割技術從傳統的漿料線鋸轉變為金剛石鋸，大大提高了生產效率，降低了加工成本。

我們的多晶硅生產成本主要包括電力和其他公用事業、原材料、勞動力和折舊的成本。目前，電力是我們多晶硅生產成本中最大的組成部分。在新疆的二期工程中，由於煤炭資源豐富，當地電價遠低於全國大部分地區。這種成本優勢，加上我們的業務專長，使我們能夠成為全球成本最低的生產商之一。我們計劃採取額外措施，通過技術、工藝和設備改進來降低生產成本，例如，我們在2015年第三季度末全面加強了2B期項目，使新疆工廠的{Br}多晶硅生產能力增加到12150噸。我們還成功地將廢氣{Br}處理工藝從傳統的加氫技術升級到了氯化氫技術。結果，在2015年第四季度，我們設法將生產成本(包括折舊)和現金成本(不包括折舊)分別降低到9.74美元/kg和7.69美元/千克，比2015年第二季度的12.98美元/公斤和10.60美元/公斤大幅度下降。2016，通過新疆多晶硅裝置的多項研發和技術改造項目，繼續提高生產效率，優化生產工藝。由於我們不斷降低成本，我們成功地將每年平均多晶硅生產成本(包括折舊)從2016的每公斤9.38美元降至2017的8.84美元，並於2017年12月實現了我們的單位耗電量和單位金屬硅消耗的歷史低水平，這是我們最大的兩種多晶硅製造成本部件。有效的成本削減措施將直接影響到我們的財務狀況和經營結果。

我們的晶片生產成本主要包括多晶硅、其他原材料、勞動力和折舊的成本。

指示性多晶硅生產成本細目：業務成果構成部分

收入

我們的收入主要來自多晶硅的銷售，其次是晶片的銷售。2015，我們從多晶硅和晶片的產品銷售中獲得的收入分別佔我們總收入的69.2%和30.8%。2016，我們從多晶硅和晶片產品銷售中獲得的收入分別佔我們總收入的73.1%和26.9%。2017，我們從多晶硅和晶片產品銷售中獲得的收入分別佔我們總收入的83.3%和16.7%。多晶硅銷售額的百分比 增加反映了我們多晶硅銷售量的增加和平均售價的提高。我們計劃繼續專注於現有業務，以進一步提高運營效率、成本結構和產品 質量。如果我們成功地執行了我們的擴張計劃，我們預計我們的多晶硅收入將相對於我們的總 合併收入增長。

我們於2008開始生產多晶硅。 我們生產了9771 mT，13068 mT和20200 mT多晶硅，銷售8234 mT。

，10883 MT

和17950 MT

分別於2015、2016年和2017年上市。我們的多晶硅銷售價格直接受全球供應和需求條件的影響。由於2008年末以來全球多晶硅供過於求以及由此帶來的定價壓力，2015，我們多晶硅的平均售價比2014年下降了28.5%。2016，年平均售價相對穩定，比2015年增加了0.9%。2017，年平均售價受到快速增長的需求的強烈支持，與2016年相比增長了6.4%。我們在2015、2016年和2017年分別創造了一億八千二百萬美元、二億二千九百一十萬美元和352.9美元的收入。我們在2015、2016年和2017年分別實現了股東一千三百萬美元、四千三百五十萬美元和九千二百八十萬美元的淨收益。2015，我們的收入包括一億二千五百九十萬美元來自多晶硅 的銷售和五千六百一十萬美元來自晶圓的銷售。2016，我們的收入包括一億六千七百五十萬美元來自多晶硅 的銷售和六千一百六十萬美元來自晶圓的銷售。2017，我們的收入包括二億九千四百一十萬美元來自多晶硅 的銷售和五千八百八十萬美元來自晶圓的銷售。

我們已經與我們的一些客户簽訂了框架協議 。這些合同通常包含與我們光伏產品 在合同期間的銷售量有關的具有約束力的條款。定價條款通常是由我們和我們的客户之間商定的，當我們下了具體的銷售訂單時，我們會根據市場的價格來確定價格。這種定價方法已經造成並預計將繼續造成我們收入和業務結果的波動。2015，我們的前三大客户金科太陽能、金能清潔能源和梅克硅能分別佔我們總收入的19.3%、11.2%和10.0%，這三個客户總計約佔我們總收入的40.5%。2016，我們的前三大客户--金科太陽能、梅克硅能源和康佳太陽能分別佔我們總收入的21.3%、8.6%和7.3%，這三個客户總計約佔我們總收入的37.1%。2017，我們的前三大客户金科太陽能、龍井和梅克硅能分別佔我們總收入的12.3%、11.1%和11.1%，這三個客户總計約佔我們總收入的34.5%。

注：⁽¹⁾這裏的多晶硅銷售量僅指 外部銷售。2015、2016年和2017年，我們內部晶片設備的內部銷售額分別為1316 mT、1968 mT和1944 mT。⁽¹⁾收入成本⁽¹⁾我們的收入成本主要包括：

不動產、廠房和設備的折舊；

電力和其他公用事業，如蒸汽、水和天然氣；

直接勞動，包括直接參與生產活動的人員的工資和福利。

由於我們的能力擴大，折舊 的絕對值在2014年之前大幅增加。按絕對價值計算的折舊在2014大幅度下降，主要是由於我們修訂了2014年第一季度固定資產的預期使用壽命，以及截至2013年12月30日我們以前的可變利息實體的解體。隨着2B期多晶硅擴建工程 自2015年8月以來的全面升級，2015和2016年由於生產量增加，按絕對值計算的折舊顯著增加。隨着2017年第一季度全面推進第3A期多晶硅擴建項目， 絕對值的折舊在2017繼續增加。如果我們進一步擴大多晶硅生產能力或進行技術改進，折舊將恢復上升趨勢。我們還預計，隨着銷售額的增加，我們的總收入成本也會增加。

研發費用

我們的研發費用主要包括用於研發活動的原材料成本，研發人員的工資和員工福利，以及與設計、開發、測試和改進生產工藝有關的設備費用。 我們預計，隨着我們繼續僱用更多的研發人員，並專注於改進我們產品的工藝技術，我們的研發費用將增加，擴大多晶硅製造業務。2015、2016年和2017年，我們的研發費用主要來自於多晶硅和硅片生產的持續技術改進項目。

其他營業收入

我們的其他營業收入反映了我們不時得到的不受限制的政府補貼，包括重慶和新疆地方政府的財政獎勵，這些補貼是不受限制的，我們可以以我們認為適當的任何方式使用。我們已經利用並期望繼續利用這些補貼來資助一般業務費用。當我們收到不受限制的政府補貼時，我們將其記錄為其他經營收入。補貼的數額和時間無法確定。

固定資產減值損失

2013，我們確認了我們多晶硅設施長期資產的一億五千八百四十萬美元減值損失。2013確認的我們多晶硅設施長期資產的減值損失反映了與去年相比的市場挑戰的影響，特別是如上文所述，我們產品的平均銷售價格下降，但生產成本沒有類似的下降，這些影響對這些資產的盈利能力產生了不利影響。2014，沒有確認長期資產的減值損失.2015、2016年和2017年分別確認減值虧損一百六十萬美元、二十萬美元和三百萬美元，這與重慶某些不可轉讓、不能在新疆擴建項目中利用的資產有關。

利息收入和費用

我們的利息收入代表我們現金餘額的利息。我們的利息開支主要與我們向銀行的短期和長期借款有關，資本較少的利息開支與我們的資本支出有關。

賦税

開曼羣島税

我們是一家在開曼羣島註冊的豁免公司，在這個管轄範圍內不徵税。

中華人民共和國税

我們在中國的子公司是外商在中國投資的企業。根據自2008年1月1日起施行的“企業所得税法”，中國企業所得税税率為25%。但是，在中西部地區的合格企業，可根據一系列鼓勵中西部投資的國家政策，享受優惠税率。

根據“經濟投資法”，在中國境外設立的“實際管理機構”在中國境內設立的企業，可視為中國境內的居民企業，按其全球收入的25%税率徵收企業所得税。“實施細則”規定，“事實上的管理機構”是指對企業的所有方面，包括生產、經營、人事、財務和資產實行物質管理和控制的管理機構。目前尚不清楚中國税務當局是否會決定，儘管我們是我們在中國經營業務的開曼羣島控股公司，但我們應被歸類為常駐企業。目前，我們的大部分收入已經是中國的收入，必須繳納中國的税款.。然而，我們首次公開募股所得的部分淨收入已存入有利息的銀行賬户。

重慶大確是我公司在中國的全資子公司，是在中國中西部地區設立的外商投資企業，自成立之日起至2010年12月31日，享有15%的所得税優惠税率。重慶市大調被評為“重慶市高新技術企業”，享受15%的所得税優惠税率。重慶大調於2009年11月獲得三年的第一次資格認證.。該地位在2015年11月被延長了三年，直到2017，在重慶大邱的申請和政府批准後，該地位可以再延長三年。2014年11月，另一家全資子公司新疆大調獲得“高新技術企業”證書，有效期三年，至2016年，享受15%的優惠所得税税率。我們已成功地將證書 延長了三年，直至2019，並將在證書 到期後繼續申請續簽。

大高新材料，原為我們合併的可變利益實體和一家中國國內企業，在2013年期間，所得税税率為25%。從2013年12月31日起，大高新材料從2013年12月31日開始從資產負債表中被取消合併.

根據中國國務院頒佈的“外商投資企業法”和“實施條例”，外商在華投資企業向其非居民企業的外國投資者轉讓財產的股息、利息、租金、特許權使用費和收益，將受到10%的預扣繳税，除非該非居民企業與中國有税收條約，規定扣繳 税和非居民企業的扣繳税率降低。是分紅、利息、租金、特許權使用費和轉讓財產 收益的實益所有人。在開曼羣島註冊的開曼羣島與中國沒有這樣的税務條約。然而，我們打算將重慶大調所有未分配的收入再投資於我們的擴容和/或技術改進，並且 不打算在可預見的將來將任何收益作為股息分配，因此，我們沒有為中國的股息預扣税預留 。如果我們以股息的形式分配這些收入，我們將被徵收預扣税，税率為10%。

根據增值税暫行條例及其實施細則，凡在中國從事貨物銷售、維修和更換服務或進口貨物的單位和個人，一般都必須繳納增值税，税率為銷售收入總額的17%，減去納税人已繳納或承擔的任何可扣減的增值税。出口某些商品，不包括目前多晶硅，出口商有權獲得增值税退款，該數額將是其已支付或承擔的增值税的一部分或全部。對於我們銷售多晶硅產品，我們將按17%增值税，不退還任何增值税銷售。

關鍵會計政策

我們根據美國公認會計原則編制合併財務報表，這要求我們作出影響(1)資產和負債報告數額 的判斷、估計和假設，(2)在每個報告期結束時披露或有資產和負債，(3)報告每個報告期內的收入和支出數額。我們不斷根據歷史經驗、目前業務和其他情況的知識和評估以及根據現有資料和合理假設對 未來的期望來評價這些估計和假設，這些估計和假設共同構成了對其他來源不容易看出的問題作出判斷的基礎。由於使用估計數是財務報告程序的一個組成部分， 實際結果可能與這些估計數不同。我們的一些會計政策在應用上需要比其他政策更高的判斷力。在審查我們的財務報表時，你應該考慮(1)我們對關鍵會計政策的選擇， (2)影響這些政策的適用的判斷和其他不確定性，(3)報告的結果 對條件和假設變化的敏感性。我們認為下面討論的政策對於理解我們的財務報表是至關重要的，因為它們的應用對我們管理層的判斷提出了最重要的要求。

財產、廠房和設備

當事件或情況的變化表明一項主要資產或主要資產類別的使用壽命 和剩餘價值可能不合理時，我們重新評估了長期資產使用壽命估計(br}和餘值估計的合理性。我們在決定何時對長期資產的使用壽命和剩餘價值進行分析時所考慮的因素包括，但不限於企業或生產線相對預期的顯著 方差、與行業或經濟趨勢的重大偏離以及資產使用方面的重大變化或計劃變化。將在資產或資產類別 上進行分析，參考資產的條件、目前的技術、市場、未來的使用計劃和主要競爭者的使用壽命。

收入確認

我們的收入主要來自多晶硅和晶片的 銷售，並在滿足下列所有條件時確認收入：存在有説服力的安排的證據，銷售價格是固定和可確定的，產品已經交付，所有權和損失風險已轉移給客户，應收賬款的可收性得到合理保證。我們與客户達成的多晶硅銷售協議通常不包含產品保證，但在交貨後3至30天內，有缺陷產品的退貨和更換除外。此外，我們的協議不包含裝運後義務或任何其他退貨或信貸條款.

我們的大部分銷售合同規定，與產品有關的所有權和損失風險在收到後轉移給我們的客户。我們可以在評估了一些因素以確定客户的信用後，向我們的客户提供信貸條件。

可疑賬户備抵

我們根據我們的應收賬款的賬齡和可能影響客户支付餘額的客户財務狀況的具體證據來估算可能無法收取的應收賬款。

長期資產減值

我們評估我們的長期資產的減值 ，每當事件或情況的變化，表明資產組的賬面金額可能無法收回。我們在決定何時進行減值評估時考慮的因素 包括但不限於業務或產品線相對於預期、顯著的負面行業或經濟趨勢的顯着表現的 ，以及資產使用方面的重大變化(br}或計劃中的變化。減值分析在資產或資產組的可識別獨立 現金流的最低級別執行。我們根據資產使用模型和製造能力，在確定與特定資產組相關的獨立現金流時作出主觀判斷。我們通過比較資產組的賬面價值和相關的資產 未來未貼現現金流總額的估計來衡量將繼續用於業務的資產 的可收回性。如果資產組的賬面價值無法通過相關未貼現的 現金流收回，則通過比較資產組的賬面價值與其 公允價值之間的差異來衡量減值損失。我們利用估計的未來現金流量確定資產或資產組的公允價值，並納入它認為市場參與者將使用的 假設。截至2015年12月31日、2016年和2017年的減值費用分別為一百六十萬美元、二十萬美元和三百萬美元。2014年8月，我公司董事會批准對新疆多晶硅裝置第三階段擴建項目進行前期研究。通過對重慶機械設備能力和可比性的綜合分析，認為在第三階段使用機械設備的一部分比在二期工程中全部使用更有效。對重新安置 計劃的更改表明，我們多晶硅資產組的賬面金額可能無法收回。我們進行了技術可行性、經濟可行性研究和可回收性檢驗，並利用某些重要的 假設，如多晶硅的未來銷售價格、生產成本和預計銷售量等，對未來現金流量進行了估計。我們根據歷史記錄、行業分析報告、客户需求的當前跡象和管理經驗來估計 如此重要的假設。因此，我們得出結論，預計使用和最終處置多晶硅集團產生的未貼現現金流量的估計數額大大超過了賬面數額 ，截至2014年12月31日沒有發現任何減值。2015、2016年和2017年分別發生的一百六十萬美元、二十萬美元和三百萬美元的減值損失與重慶某些已查明的不可轉移資產有關，不能在新疆擴建項目中再利用。關於晶圓資產組，沒有發現2015年12月31日、2016年和2017年的減值指標( )。

股份補償費用

我們在 中確認基於股權授予日的公允價值的業務報表，並在受贈方被要求為我們提供服務的期間內確認補償費用 ，以換取股權獎勵。我們已經對預期的沒收作出了估計，並且只承認那些授予股權的賠償費用。基於股票的補償 費用根據受贈方的職務職能分為銷售費用、一般費用和行政費用或銷售費用。

對於10月6日、2010年、2010年12月3日、2012年1月9日、2013年4月3日、早些年、2013年4月3日、突尼斯、11月、11月、11月、1月和12月的股票期權，我們在獨立評價者的協助下，利用二項式期權定價模型估算了股票期權的公允價值，其中需要輸入高度主觀的假設，包括股票期權的預期壽命、估計的沒收額和股票標的股票的價格波動。在計算股票期權的公允價值時使用的假設是管理層的 最佳估計數。因此，如果因素髮生變化，我們使用不同的假設，那麼我們基於股票的補償費用在未來可能會有很大的不同。此外，我們估計我們的預期沒收率，並確認費用只對那些 份額預期歸屬。這些估計是基於過去的僱員留用率。我們將根據實際歷史，前瞻性地修改我們估計的 沒收率。我們的補償費用可能會根據對這些 股票期權的實際沒收的改變而改變。

2015年1月12日，我們將這項活動的價格調整為0.87美元，以前批准的選項總數為6 274 166項，以便為我們的僱員和執行官員的某些 提供適當的獎勵。按修訂條款計算的期權的公允價值分別為0.55美元和0.52美元。與修改有關的總增量 費用為241557美元，其中60107美元是在修改日期 之前立即確認的，其餘的基於股票的補償費用181470美元是在2.91年的加權平均 期內確認的。

2015年9月9日，我們將2014年1月28日、2015年1月12日和2015年7月批准的五批總共12 569 166種方案的演習價格調整為0.59美元，以便向我們的某些僱員和執行官員提供適當的獎勵。根據 訂正條款選擇的公允價值分別為0.38美元、0.35美元、0.38美元、0.37美元和0.40美元。與修改相關的增量費用總額為282581美元，其中123322美元是在修改日期之前立即確認的，其餘的基於股份的補償費用159259美元是在2.85年的加權平均期間內確認的。

業務結果

下表列出了我們這兩個時期綜合業務報表的摘要 。我們在下文提出的歷史結果不一定表明任何未來時期可能預期的結果 。

截至12月31日的年度，

2015年美元

2016年美元

2017年美元

收入

晶片產品銷售收入

. 2017，晶片銷售收入為五千八百八十萬美元，比2016年的六千一百六十萬美元減少了4.5%。2017，晶片銷量為九千八百萬件，比2016的八千二百八十萬件增加了18.4%。與2016年相比，晶片收入減少主要是由於ASP降低。總收入成本

...。我們的收入成本增加了40.8%，從2016的一億四千八百七十萬美元增加到2017的二億零九百四十萬美元。多晶硅產品銷售收入成本

...。2017，多晶硅產品銷售收入為一億五千三百四十萬美元，比2016的九千六百三十萬美元增加了59.3%。我們多晶硅的對外銷售量從2016的10883噸增加到2017的17950噸，增長了64.9%。多晶硅產品銷售收入成本的增加是由於多晶硅外銷量的增加，較小程度上是多晶硅平均單位生產成本的降低所致。晶片產品銷售收入成本

...。晶片產品銷售的收入成本從2016的五千二百四十萬美元增加到2017的五千六百萬美元，增長了6.8%。這一增長主要是由於銷售額的增加，部分抵消了2017單位成本低於2016年的成本。我們的晶片銷售量從2016的八千二百八十萬件增加到2017的九千八百萬件，增長了18.4%，而晶片單位的成本在2017下降了6.4%件。毛利

...。我們2017的利潤總額為一億四千三百五十萬美元，比2016的八千零四十萬美元增加了78.4%。2017的毛利率為40.7%，而2016為35.1%。毛利和毛利率的改善主要是由於我們多晶硅部門的銷售量增加，平均售價上升，以及上述單位成本進一步下降。 多晶硅產品銷售毛利

...。不包括與重慶多晶硅設施相關的閒置成本，2017我們的多晶硅業務毛利為一億四千三百一十萬美元，比2016的七千八百二十萬美元增加了83.1%。2017，我們成功地將年度多晶硅總生產成本從2016的9.38美元/kg降至2017的8.84美元/kg，並將我國多晶硅的對外銷售量從2017的10883噸提高到了17950噸，提高了64.9%倍。此外，我們的多晶硅年平均售價也從2016的每公斤15.42美元提高到2017的每公斤16.41美元。 晶圓片產品銷售毛利

...。我們的晶圓業務在2017的毛利潤為二百八十萬美元，比2016的九百二十萬美元減少了69.6%。雖然我們的晶片銷售量從2016的八千二百八十萬片增加到2017的九千八百萬片，但2017晶片產品的年平均售價比2016年有所下降。銷售、一般和行政費用

...。2017，我們的銷售、一般和行政費用為一千七百七十萬美元，而2016為一千六百一十萬美元。銷售、一般和行政費用的增加主要是由於由於多晶硅運輸量增加而增加了運費。研發費用

.2017，我們的研究和開發費用為九十萬美元，而2016為四百萬美元。研究和開發 費用在不同時期有所不同，反映了在這一期間發生的研究與發展活動。固定資產減值損失

. 我們分別在2017和2016年確認了重慶多晶硅設施的三百萬美元和二十萬美元的固定資產減值損失。該公司已經並將繼續將公司在重慶的一些暫時閒置的多晶硅機械和設備搬遷到公司的新疆多晶硅製造廠。然而，經過進一步的 評估，一些資產被確定為不可轉讓和/或不能被新疆多晶硅製造或擴建項目再利用。因此，這些資產被記錄為長期資產的減值損失.其他營業收入

...。2017的其他業務收入為六百八十萬美元，而2016為五百三十萬美元，主要是我們從地方政府當局得到的不受限制的現金補貼，這些補貼根據適用的地方政府當局的不同時期而有所不同。淨利息費用

...。2017我們的利息支出淨額為一千七百五十萬美元，而2016為一千四百二十萬美元。增加的主要原因是資本化利息費用減少了 。所得税費用

...。2017所得税支出為一千七百三十萬美元，而2016為七百四十萬美元。我們股東的淨收益

. 由於上述因素，我們在2017可歸於股東的淨利潤為九千二百八十萬美元，比2016的四千三百五十萬美元增加了113.5%。2016年12月31日終了年度與2015年12月31日終了年度比較

總收入...。我們的總收入增加了25.9%，從2015的一億八千二百萬美元增加到2016的二億二千九百一十萬美元。

多晶硅產品銷售收入. 2016多晶硅產品銷售收入為一億六千七百五十萬美元，比2015的125.9美元增加了33.0%。2016銷售的多晶硅全部在新疆工廠生產，2015銷售的多晶硅大部分是由新疆工廠出廠生產的。在2015年第三季度，我們成功地擴大了我們的階段 2B擴建項目，使我們的年生產能力從6150噸增加到12150噸。2016年全年，全線運行新疆多晶硅設施。結果，我們的多晶硅年產量增加了33.7%，從2015的9771噸增加到2016的13068噸。因此，我們的外部多晶硅銷售量增加了32.2%，從2015的8234噸增加到2016的10883噸。此外，我們的多晶硅年平均售價也略有提高，從2015年的每公斤15.29美元提高到2016的每公斤15.42美元。

晶片產品銷售收入

2016，晶片銷售收入為六千一百六十萬美元，比2015的五千六百一十萬美元增加了9.7%。晶片的銷售量為八千二百八十萬件，比2015的七千六百四十萬件增加了8.3%。與2015年相比，晶片收入的增加主要是由於銷售量增加。總收入成本

...。我們的收入成本增加了2.9%，從2015的一億四千四百五十萬美元增加到2016的一億四千八百七十萬美元。 多晶硅產品銷售收入成本

...。2016，多晶硅產品銷售的收入成本為九千六百三十萬美元，其中包括與重慶多晶硅工廠相關的六百九十萬美元閒置成本。雖然我們的多晶硅外銷量從2015的9771噸增長到2016的13068噸，但我們的多晶硅產品銷售收入成本從2015年的九千七百七十萬美元下降到2016的九千六百三十萬美元，這是由於我們的重大成本削減努力、2B階段的成功和一些技術改進項目的成功，進一步降低了我們在新疆工廠的生產成本。 晶片產品銷售收入成本

...。晶片產品銷售的收入成本從2015的四千六百八十萬美元增加到2016的五千二百四十萬美元，增長了12.1%。增加的主要原因是，2016的單位成本低於2015年，部分抵消了銷售額的增加。毛利

...。我們2016的毛利為八千零四十萬美元，比2015的三千七百六十萬美元增加了114.2%。2016的毛利率為35.1%，而 2015年為20.6%。毛利和毛利率的改善主要是由於我們的多晶硅部門平均銷售價格略有上升和上述單位成本進一步下降。多晶硅產品銷售毛利

. 不包括與重慶多晶硅設施有關的閒置成本，2016我們的多晶硅業務毛利為七千八百二十萬美元，比2015的三千八百九十萬美元增加了100.9%。2016，我們成功地將多晶硅的年生產成本從2015的11.23美元/kg降至2016的9.38美元/kg，併成功地將多晶硅的年總生產成本降低了17.8%，使我們的多晶硅對外銷售量從2016的9771噸增加到了13068噸。此外，我們的多晶硅年平均售價也略有提高，從2015的每公斤15.29美元提高到2016的每公斤15.42美元。晶片產品銷售毛利

.2016，我們的晶圓業務毛利為九百二十萬美元，比2015的九百四十萬美元減少了2.2%。儘管我們的晶片銷售量從2015的七千六百四十萬片增加到2016的八千二百八十萬片，增長了8.3%，但2016我們晶片產品的年平均銷售價格比2015年要低。銷售、一般和行政費用

.2016，我們的銷售、一般和行政費用為一千六百一十萬美元，而2015為一千二百六十萬美元。銷售、一般和行政費用增加的主要原因是，多晶硅運輸量增加，以及與我們閒置的多晶硅製造設備從重慶遷往新疆有關的搬遷和搬遷費用增加，2016的運費為二百六十萬美元，而2015為零。研發費用

.2016，我們的研究和開發費用為四百萬美元，而2015為九十萬美元。研究和開發費用增加的主要原因是不斷進行成本扣除的研究和開發活動。固定資產減值損失

...我們分別在2016和2015年確認了重慶多晶硅設施的二十萬美元和一百六十萬美元的固定資產減值損失。目前，我們正在將重慶暫時閒置的多晶硅機械設備重新安置到新疆多晶硅生產基地。造成的減值損失與我們新疆多晶硅擴建項目中確定的重慶搬遷資產不可轉移、不能再利用有關。其他營業收入

...2016的其他業務收入為五百三十萬美元，而2015為三百八十萬美元，主要是我們從地方政府當局得到的不受限制的現金獎勵，這些獎勵在適用的地方政府當局的自由裁量下，因期間而異。淨利息費用

...。2016我們的利息支出淨額為一千四百二十萬美元，而2015為一千二百七十萬美元。增加的主要原因是資本化利息費用減少了 。所得税費用

...。2016所得税支出為七百四十萬美元，而2015為一百一十萬美元。我們股東的淨收益

. 由於上述因素，我們在2016可歸於股東的淨利潤為四千三百五十萬美元，比2015的一千三百萬美元增加了236.7%。最近的會計公告

2017年5月，FASB發佈了股票補償(主題718)：修正會計的範圍，修正了基於 股份支付安排的修改會計的範圍。ASU提供了對基於股票的支付 獎勵條款或條件的更改類型的指導，其中實體將被要求應用修改會計。ASU對所有實體的年度 期和從2017年12月15日開始的這些年度期間內的過渡時期均有效。允許提前收養。該集團正在評估通過後對其合併財務報表的影響。通貨膨脹率

近年來，中國的通貨膨脹並沒有對我們的經營結果造成實質性的影響。根據中國國家統計局的數據，2015年12月、2016年和2017年消費價格指數的同比變化分別為1.6%、2.1%和1.6%。雖然我們過去沒有受到通貨膨脹的實質影響，但如果中國今後的通貨膨脹率更高，我們可能會受到影響。B.流動性和資本資源

流動資金

與2016年和2015年相比，我們的流動性狀況在2017有所改善。總體而言，2015、2016年和2017年，我們的現金和現金等價物餘額分別增加了七百四十萬美元、一百五十萬美元和四千四百七十萬美元。2015、2016年和2017年，業務活動提供的淨現金分別為六千六百四十萬美元、九千八百七十萬美元和一億四千二百七十萬美元。2015、2016年和2017年用於投資活動的淨現金分別為七千四百一十萬美元、六千六百一十萬美元和六千三百一十萬美元。2015，籌資活動提供的現金淨額為一千五百二十萬美元，2016和2017年用於籌資活動的現金淨額分別為三千零三十萬美元和三千七百四十萬美元。

截至2017年12月31日，我們認為，我們的現金、現金等價物、業務活動的現金流量、達科集團及其附屬機構的財政支助，以及設在中國境內的金融機構繼續以續發和額外業務貸款的形式提供的支助，將足以滿足我們將在2018及以後出現的週轉資本、資本支出和償還銀行借款的需要。

2017的下列重大事態發展影響了我們的流動性，或預計會影響我們的流動性：

在截至2017年12月31日的一年中，我們從業務中獲得了一億四千二百七十萬美元的正現金流。我們相信，我們 將在2018繼續產生正的經營現金流。

在截至2017年12月31日的一年裏，我們創造了一億二千八百七十萬美元的營業收入。我們相信，我們將在2018繼續創造積極的營業收入。

截至2017年12月31日，我們的流動負債比我們的流動資產多出七千四百一十萬美元。應付有關各方的款項 $六百八十萬列為流動負債。作為達科集團及其附屬機構向 us提供的財政支助的一部分，Daqo集團已表示，它們將不要求我們在2019年4月1日之前償還我們對它們的債務。截至2017年12月31日，我們有現金和現金等價物六千零七十萬美元，但短期銀行借款(包括我們長期債務的當期部分)九千九百三十萬美元，全部在一年內到期。我們目前的長期債務總額為三千零九十萬美元，這種長期債務僅限於購買固定資產，預計不會延期。

我們於2016年12月完成了第3A期擴建工程的建設。除了從第一階段多晶硅設施轉移到新疆設施的設備外，我們第3A階段擴建工程的總資本支出預計約為八千九百萬美元，其中七千五百二十萬美元已於2017年12月31日支出。在2017年，我們在重慶的機械設備搬遷費用方面花費了二十萬美元，因為我們的3A階段的設備安裝了 。

如上所述，我們認為，業務活動的現金流量，再加上達科集團及其附屬機構的財政支助、我們現有的現金和現金等價物、經營 貸款、現有設施和預期將延長的設施，將足以在我們的債務到期時履行義務。

雖然我們不能保證在短期銀行借款到期時能夠再融資，但從歷史上看，我們在貸款到期時，已經延長或展期了大部分短期銀行貸款，並相信我們將繼續這樣做。

基於上述因素，我們的管理層認為，將有足夠的流動資金來源，以滿足我們的週轉資本和資本支出需求，並在到期時履行我們的短期債務義務、其他負債和承付款項。

經營活動提供的淨現金

現金淨額(用於)投資活動

(用於)籌資活動提供的現金淨額

2017年12月31日終了年度業務活動提供的淨現金為一億四千二百七十萬美元，主要是由於我們從銷售我們的產品中收到的三億五千四百七十萬美元現金，部分抵消了我們對原材料和公用事業的付款一億二千三百五十萬美元、支付的税款四千五百三十萬美元、僱員薪金和福利付款二千五百二十萬美元和利息費用支付一千八百萬美元。我們在2017產生了正的經營現金流量。這主要是由於我們的多晶硅生產能力的擴大和我們在新疆工廠不斷降低成本的結果。

2016年12月31日終了年度業務活動提供的淨現金為九千八百七十萬美元，主要是由於我們從銷售我們的產品中收到的二億四千五百二十萬美元現金，部分抵消了我們對原材料和公用事業的付款九千二百六十萬美元、所付税款一千六百二十萬美元、僱員工資和福利付款二千三百五十萬美元和利息費用支付一千四百二十萬美元。我們在2016產生了正的經營現金流量。這主要是由於我們的多晶硅生產能力的擴大和我們在新疆工廠不斷降低成本的結果。

2015年12月31日終了年度業務活動提供的淨現金為六千六百四十萬美元，主要是由於我們從銷售我們的產品中收到的二億一千萬美元現金、我們對原材料和公用事業的付款一億零一百八十萬美元、支付的税款七百五十萬美元、僱員薪金和 福利付款二千一百萬美元和利息費用支付一千三百三十萬美元。我們在 2015年產生了正的營運現金流。這主要是由於我們的多晶硅生產能力的擴大和我們在新疆工廠持續降低成本的努力。—投資活動

2017年12月31日終了年度投資活動所使用的現金淨額為六千三百一十萬美元，主要是由於支付了購買不動產、廠房和設備的款項共計六千七百八十萬美元，但由於我們在銀行帳户中存入四百八十萬美元的限制現金，作為銀行簽發短期信用證的擔保存款和支持我們購買不動產、廠場和設備的票據而部分抵銷。

2016年12月31日終了年度投資活動所使用的現金淨額為六千六百一十萬美元，主要是由於支付了購買不動產、廠房和設備的款項共計六千七百五十萬美元，但由於我們在銀行帳户中存入一百九十萬美元的限制現金，作為銀行簽發短期信用證的擔保存款和支持我們購買不動產、廠場和設備的票據而部分抵銷。

2015年12月31日終了年度投資活動使用的現金淨額為七千四百一十萬美元，主要是由於支付了購買不動產、廠房和設備的款項，總額為八千一百三十萬美元，但我們在銀行賬户中存入的限制現金增加一千五百七十萬美元，作為銀行簽發短期信用證的擔保存款，以及支持我們購買 不動產、廠房和設備的票據。

籌資活動

2017年12月31日終了年度籌資活動使用的現金淨額為三千七百四十萬美元，主要原因是償還了欠有關各方的八千三百八十萬美元，部分由從有關各方收到的六千三百二十萬美元現金抵消，銀行借款的償還額一億一千一百萬美元被銀行借款所得的收入(九千二百萬美元)部分抵銷。

2016年12月31日終了年度籌資活動使用的現金淨額為三千零三十萬美元，主要原因是償還了欠有關各方的一億四千八百五十萬美元，部分由從有關各方收到的一億二千六百四十萬美元現金抵消，銀行借款的償還額一億一千六百三十萬美元被銀行借款所得的收入(一億零七百萬美元)部分抵銷。

2015年12月31日終了年度籌資活動提供的現金淨額為一千五百二十萬美元，主要是從有關各方收到的二億四千六百萬美元現金中扣除的，這些現金由應付給有關各方的款項二億七千六百六十萬美元、從銀行借款和其他借款中收到的收入(二億三千七百萬美元)和銀行借款的償還額(二億二千零六十萬美元)抵消，2015年2月，我們的ADSS的後續發行獲得了二千八百七十萬美元的淨收益。

資本支出

2015，我們在新疆多晶硅設施的2B期工程和技術改進投入了42.7美元，在新疆多晶硅設施的3A期擴建工程投入了一百七十萬美元。2016，我們還為新疆多晶硅設施的3A期擴建項目投入了五千二百五十萬美元的資本支出。2017，我們在新疆的多晶硅設施投入了二千一百萬美元用於3B期擴建工程，一千一百三十萬美元用於3B期擴建工程。

目前正在將重慶部分機械設備轉移到新疆設施，減少了2B、3A工程的資金需求。此外，截至2017年12月31日，我們使用了大約81%台目前的機械和設備 ，並確定剩餘的機械和設備可以更有效地和成本效益地用於我們今後的潛在擴展，這將減少我們今後擴張中的資本支出需求。

我們預計，我們的第3B階段擴建工程的資本支出總額將約為一億四千三百一十萬美元，而截至2017年12月31日， 已支出了一千一百三十萬美元。如果我們在 將來進行可能的擴展項目，我們預計任何這種擴展項目的完成都將取決於獲得額外的資金，我們打算使用業務活動產生的現金並採取其他行動以獲得其他籌資來源，例如從金融機構獲得貸款設施，從Daqo集團及其附屬公司獲得財政支助，或作出資本安排，以滿足我們的資本支出需要。相比之下，截至2017年12月31日的一年中，平均單位生產成本從我們的第一階段下降到第3B階段。2017年12月31日終了年度，第一階段、第2A階段、第2B階段、第3A階段和第3B階段的單位費用分別為114.0美元/公斤、56.8美元/公斤、26.7美元/公斤、16.5美元/公斤和11.9美元/公斤。有關更多信息，請參見“-流動性和 資本資源”和“項目4”。關於公司的信息-B.業務概況-製造 能力“在本年度報告中。

見“項目4”。見“項目4”。

D.趨勢信息

市場趨勢

2017全球太陽能光伏裝置總計約100千兆瓦，比2016的73千兆瓦增加了37%。2017，中國仍是全球最大的太陽能光伏市場，總裝機容量為53千兆瓦，2017美國、印度和日本位居全球前四位。根據IHS最新的太陽能光伏市場報告，2018全球太陽能光伏市場可能會出現個位數的增長，2019太陽能光伏市場的增長可能會更快。

業務趨勢

2012年9月，我們成功地完成了新疆2A期設施的建設，2013年3月底以前，我廠全廠裝機容量達到5000噸。我們還在2013年年底之前完成了一個“去瓶頸”項目，該項目將我們的年生產能力提高到6150公噸。我們全面提高了2B期擴建項目的生產能力，將新疆多晶硅裝置的生產能力擴大到12150噸。我們還成功地將我們的廢氣處理工藝從傳統的加氫技術升級到了氯化氫技術。結果，我們在2015年第四季度將多晶硅(包括折舊)和現金成本(不包括折舊)的生產成本分別降低到9.74美元/kg和7.69美元/公斤。2016，我們繼續致力於多晶硅製造的改進，以進一步降低成本結構。我們在2016年第三季度實現了創紀錄的低成本結構，生產成本(包括折舊)和現金成本(不包括折舊)分別為每公斤8.66美元和6.88美元/公斤。到2016年底，我們完成了3A期的建設和安裝，並於2017年第一季度開始投產，到2017年2月年底，我們的年生產能力已達到18000噸。2017年8月，我公司董事會批准了3B期擴建項目。我們預計在2019年上半年完成整個3B階段的項目並開始試生產 ，並在2019年年中達到30000 mT的滿負荷生產能力。上

我們第3B階段擴建項目的全面運作，我們期望進一步降低生產成本，從較低的單位電力成本、新的生產工藝和設備以及更大的規模經濟中獲益。

自2014以來，我們一直在全力經營晶片業務，提高了晶片產品的質量和效率。2014年5月，我們建立了內部漿料回收系統，以降低晶片生產成本.。2015年11月，我們在重慶晶片廠啟動了晶片技術提高項目，預計將在有限的資本支出需求下降低晶片製造成本，提高晶片生產能力。我們把鋼錠爐從第5代升級到第6代定向凝固 鑄造爐，把我們的鑄錠產量從每批約500公斤提高到每批約800公斤。{Br}我們還通過提高現有晶片系統的效率和從二級市場獲得某些舊晶片{Br}工具，提高了我們的晶片生產能力。到2016年第二季度末，我們成功地完成了這個項目，並將我們的年度晶片容量從八千七百萬片增加到了大約一億片。到2017年年底，我們成功地將切割技術從傳統的漿料線鋸轉變為金剛石鋸，大大提高了生產效率，降低了加工成本。

除本年度報告其他部分披露的情況外，我們不知道自2017年財政年度開始以來任何趨勢、不確定因素、要求、承諾或事件，這些趨勢、不確定性、要求、承諾或事件相當可能對我們的淨收入、業務收入、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或導致披露的財務信息不一定表示未來的經營業績或財務狀況。

E.資產負債表外承諾和安排

截至2017年12月31日，我們尚未作出任何財政擔保或其他承諾，以保證第三方的付款義務。我們還沒有簽訂任何衍生合同。此外，我們沒有任何保留或或有權益的資產轉移到一個未合併的 實體，作為信貸，流動性或市場風險支持的實體。我們對任何向我們提供融資、流動資金、市場風險或信貸支持或從事租賃、套期保值或研究 和發展服務的未合併的 實體沒有任何不同的興趣。F.合同義務的明示

下表列出截至2017年12月31日的合同義務和商業承諾：

按期間支付的款項

共計

少於

1年

年數

名稱

年齡

職位/職稱

徐光福

董事會主席

徐先生是我們的董事之一。許先生也是大高集團的副董事長和總裁，目前在大高集團的25家子公司擔任董事職務。徐先生於2000年1月至2006年5月擔任大高集團子公司江蘇長江電氣有限公司總經理。Dafeng Shi先生

是我們的董事之一。史先生自公司首次公開發行到2011年10月一直擔任董事，並於2013年2月再次被任命為我們的董事。石先生自2006年1月起擔任大高集團財務副總裁，目前擔任大高集團四家子公司及附屬實體的董事職務。在加入大高集團之前，施正榮先生於2000至2001年任揚中天元會計師事務所副總裁。石先生於1997獲中央黨校函授學院經濟管理學士學位，1992獲南京財經大學會計學副學士學位。石先生獲香港中文大學會計學碩士學位。姚公達博士

是導演之一。姚博士於2008年8月至2018年1月擔任公司首席執行官，並於2018年1月辭去首席執行官一職。2006年10月至2008年7月，姚博士在大高加入 之前，擔任應用材料公司副總裁兼中國總經理。姚博士於2005年10月至2006年10月擔任Novellus系統綜合金屬業務股副總裁兼總經理，2005年4月至2005年4月任CiWest半導體公司業務副總裁。在此之前，姚博士在各種管理崗位上為應用材料工作了11年。姚博士於1992在紐約州立大學石溪分校獲得材料科學博士學位，1984獲得同濟大學和中國科學院材料科學碩士學位，1982獲得上海科技大學理論物理學學士學位。姚博士擁有10多項美國專利，並撰寫或合著了40多篇技術論文和論文。Fumin卓先生

是我們的獨立董事之一。卓先生自2009年11月以來一直擔任我們的董事。目前，他還擔任三家香港證券交易所上市公司的獨立董事，其中包括申灣宏遠(h.k.)。公司，SRE集團有限公司和中海油集團有限公司。上海證券交易所兩家上市公司，包括中國企業股份有限公司、華東建築集團有限公司、 和海迪控股有限公司。深圳證券交易所上市公司。卓先生亦曾出任在香港聯合交易所上市的Besunyen 控股有限公司的非執行董事。卓先生在投資和公司管理方面有二十多年的經驗。卓先生現為Granite Global Ventures III L.L.C.的管理合夥人，他是 SIG資本有限公司的普通合夥人，亦是Venture Star Investment(HK)Limited的主席。在2005年7月加入世智資本有限公司之前，卓先生擔任頂點中國投資公司的董事長和首席執行官，該公司自2002年7月以來一直專注於在大中華區投資。1995年至2002年7月，卓先生任上海實業控股有限公司首席執行官，中科院醫藥科技(集團)董事長。在此之前，從1987起，卓先生擔任上海經濟體制改革委員會的首席助理。卓先生在風險投資基金的組建、併購和投資管理方面有豐富的經驗。卓先生在復旦大學獲得經濟學碩士學位，在上海交通大學電氣工程學院獲得企業管理學士學位。陳榮玲先生

他自2015年5月起擔任ASML中國公司高級顧問，同時也是在深圳證券交易所上市的天津中環半導體有限公司的獨立董事。2010年至2012年期間，陳先生擔任應用材料公司副總裁兼應用材料中國公司首席行政官。陳先生是設在比利時的領先的先進半導體研發中心IMEC的執行顧問，同時也是全球微電子、顯示器和光伏產業的製造供應鏈的高級顧問和中國顧問委員會的主席。陳先生於1984開始為應用材料公司工作，並在2012退休之前曾擔任過各種高級職務，包括應用材料中國區副總裁、應用材料中國區主席和中國市場營銷和企業事務主管。陳先生獲學士學位

樑敏鬆博士樑博士目前是中國一家小型投資銀行公司cla Partners的聯合管理合夥人。樑博士是中國金融服務公司雲南國際信託投資有限公司的獨立董事。在加入CLA合夥人之前，樑博士曾在中國證監會和雲南省國有資產管理委員會擔任各種諮詢職務。樑博士獲得了密歇根大學安娜堡分校的經濟學博士學位和紐約大學法學院的法學博士學位。

趙樹明先生趙先生是南京大學商學院高級教授兼名譽院長。此外，趙先生也是密蘇裏州聖路易斯大學商學院的傑出客座教授。美國路易斯；美國克萊蒙特大學彼得·德魯克管理研究生院客座教授。趙先生是紐約證券交易所上市公司mfc bancorp有限公司的獨立董事。趙先生收到了他的單身漢’

美國克萊蒙特研究生院教育學士和管理學博士學位。王永平先生

是我們的獨立董事之一。王先生自2012年12月起擔任我們的董事。王先生是北京廣播文化傳播有限公司的首席財務官。他現為另一間在美國上市的公司(中國汽車系統有限公司)及香港聯合交易所上市公司楓葉教育系統有限公司的獨立董事及審計委員會主席。2008年至2012年，王先生先後擔任亞洲新能源、諾寶可再生能源和綠樹酒店管理集團首席財務官。從1982年到2008年，王先生在德勤(Deloitte Touche Tohmatsu)、香港、聖何塞和北京等地工作了不同時期，最近在北京辦事處擔任合夥人。王先生獲學士學位獲舊金山大學應用經濟學學士學位及香港理工大學會計學高級文憑。他是美國註冊會計師協會和香港註冊會計師協會會員。’明揚先生’是我們的首席財務官。楊先生自2015年7月以來一直擔任我們的首席財務官。在加入我們之前，楊先生自2012年5月起在麥肯錫公司擔任管理顧問，在那裏他專門從事清潔技術和太陽能部門，並專注於公司戰略、市場戰略、業績管理和風險管理等領域。在麥肯錫之前，楊先生曾任JA太陽能控股有限公司(JA SolarHoldings Co.Ltd.)商業發展和公司通信副總裁，該公司是2009至2012年期間總部位於中國的太陽能產品的領先製造商，負責公司戰略、業務發展、戰略夥伴關係和投資者關係。在JA太陽能之前，楊致遠曾是Coatue Management可再生能源行業的分析師。Coatue Management是一家總部位於紐約的價值數十億美元的對衝基金。2004年至2007年，楊先生擔任Piper Jaffray公司副總裁兼中國高級分析師，他是全球清潔技術團隊的核心成員，負責太陽能和半導體材料行業。楊先生擁有康奈爾大學的MBA學位和加州大學伯克利分校的電子工程和計算機科學學士學位。

周強民先生周強民先生於2007首次加入我們，擔任多晶硅企業集團的總經理，直到2013年4月，他因個人原因辭去了我們的職務。周先生於2014年6月重新加入我們的行列，擔任首席業務官，直至2016年3月1日。周先生擁有天津科技大學學士學位和重慶大學MBA學位。’Shihua Su先生

蘇先生曾於2015年5月至2015年7月擔任我們的臨時財務官，並於2012年10月至2012年10月擔任我公司新疆多晶硅製造設施的總經理。董事會的組成

我們的董事會由九名董事組成，一名董事無須以資格的方式持有本公司的任何股份。董事可就任何合約或交易投票表決，但須先披露利息的性質，才能披露利息的性質，但須符合我們第四次修訂及重整的備忘錄及公司章程細則，董事可行使本公司的所有權力，以借款、抵押其業務、財產及未動用資本，以及發行債權證或其他證券(不論是直接的或不記名的)，亦可行使公司的一切權力，以借款、按揭業務、財產及未動用資本，以及發行債權證或其他證券(不論是直接的或不記名的)。我們擁有多數獨立的董事會和完全獨立的審計委員會、薪酬委員會和提名及公司治理委員會({Br})，並且完全符合適用的SEC和NYSE關於董事會和委員會組成的規則。B.賠償

2017，我們向董事或執行官員支付的現金總額約為一百六十萬美元。見“-股票激勵計劃”。我們的中華人民共和國附屬公司是 ，並根據中國法律，按規定繳納相當於每名僱員退休金保險、醫療保險、住房基金、失業和其他法定福利的一定百分比的繳款。我們已按照中華人民共和國法律的規定，為2017年12月31日終了的財政年度累計或預留了大約六千一百美元，用於支付我們的執行幹事或董事的養卹金或類似的退休福利。除上述法定規定的供款外，我們並沒有預留或累積任何其他款項，以供我們的行政人員及董事領取退休金、退休津貼或其他相類的福利。股票激勵計劃

2009年股票激勵計劃

2009年8月，我們通過了2009年股票激勵計劃，或2009年計劃，以吸引和保留最好的現有人員，提供額外的激勵員工，董事 和顧問，並促進我們的業務成功。我們的董事會已授權在行使2009年計劃授予的獎勵時，發行至多15，000，000股普通股。以下各段概述了2009年 計劃的條款。

計劃管理

...。我們的董事會或董事會指定的一個或多個委員會將管理該計劃。委員會或全體董事會將酌情決定每項獎勵的規定和條款及條件。

獎項類型

...。2009年計劃 規定根據該計劃向參與人授予股票期權、限制性股份和限制性股份單位。

授標協議

...。根據我們的計劃授予的期權和其他股票購買權可以通過一份適用的授予協議來證明，該協議規定了每次授予的條款、條件 和限制。運動價格

...。行使價格 應由計劃管理人確定，並在授予協議中規定。行使價格可由計劃管理人絕對酌情修改或調整，其確定應是最終的，具有約束力的 和決定性的。在不受適用法律或任何外匯規則禁止的情況下，對期權行使價格 的下調應在未經股東批准或受影響參與人批准的情況下生效。資格

...。我們可以向我們的員工、董事和顧問或任何相關實體的員工、董事和顧問頒發獎勵，其中包括我們的子公司或任何我們擁有大量所有權權益的實體。期權期限

...。每一項期權授予的 一詞應在授予協議中説明，但自授予之日起不應超過10年。歸屬時間表

...。一般來説， 計劃管理員確定或授予協議指定歸屬計劃。轉讓限制

...。購買我們普通股的獎勵 除遺囑或繼承法外，不得由參與者以任何方式轉讓。 一項期權獎勵只能由被選人在其生命週期內行使。終止“計劃”

...。除非 提前終止，否則該計劃將在2019自動終止。我們的董事會有權修改或終止 計劃，但須經股東批准，以符合適用的法律。但是，任何此類行動都不得(I) 損害任何參與者的權利，除非參與者和計劃管理員同意，或(Ii)影響計劃管理員行使根據我們的計劃授予它的權力的 能力。2014年股票激勵計劃

2014年12月，我們的股東在股東年會上通過了2014年股票激勵計劃。我們的股東已授權發行最多21，000，000股普通股，作為所有期權(包括獎勵股票期權或ISO)的基礎，根據該計劃授予參與者的限制性股份和限制性股份單位，或獎勵。以下各段概述了我們2014年計劃的術語 。

計劃管理...。我們的董事會，或董事會指定的委員會，將管理該計劃。委員會或全體董事會將酌情決定每項獎勵的規定和條款及條件。任何授予或修正任何委員會成員的獎勵 ，都需要委員會成員中不屬於委員會的多數成員投贊成票。

授標協議

...。根據我們的2014年計劃授予 的獎勵，由一項裁決協議證明，其中規定了每項裁決的條款、條件和限制，其中 可能包括裁決的期限、在參與人的僱用或服務終止時適用的規定、 以及我們單方面或雙邊修改、修改、暫停、取消或撤銷裁決的權力。

資格

...。我們可以向我們的員工、顧問、董事會成員和其他經董事會或委員會決定、授權和批准的個人頒發獎勵。加快對公司 事務的獎勵

...。當發生控制權變更的公司交易時，未支付的獎勵將加速，在這種交易中，繼承實體不根據我們的2014年計劃承擔我們的未償獎勵，條件是該計劃參與者在公司交易生效之日仍是我們公司的僱員、顧問或董事會成員。在這種情況下，每一項未履行的裁決都將得到充分行使，對該裁決的所有沒收限制將在指定的公司交易生效日期之前立即失效。如果繼承實體接受我們的未償的 獎勵，然後無故終止被授權人的僱用或服務，則未完成的獎勵將自動成為完全歸屬和可執行的獎勵。賠償委員會還可在或預期發生 公司交易時自行酌處，加速獎勵，從計劃參與者購買獎勵，替換獎勵，或規定 支付現金。

演習價格和期權期限---ISO以外的其他 ...我們的董事會，或我們董事會指定的一個委員會，將決定、修改或調整除ISO以外的期權的行使價格，並確定在此之前，可以全部或部分行使這些期權的時間或時間以及滿足 的條件。除根據2014年計劃授予的ISO外，任何選項的任何選項的 期限不得超過十年，但須對該計劃進行任何修改或修改，但須經今後對該計劃作出任何修改或修改。

ISO的作業價格和期限. ISO的每股行使價格應等於授予之日的公平市場價值。但是，如果我們將iso 授予一個個人，在授予時，他擁有代表所有類別 我們的股本投票權的10%以上的股份，則行使價格不能低於授予之日我們普通股的公平市場價值的110%。 董事會或委員會將決定可行使iso的時間或時間。全部或部分，包括歸屬前的練習 。該期限不得超過自發放補助金之日起的10年前、參與人終止僱用為僱員後三個月或參與人因死亡或傷殘而終止僱用或服務 之日後一年，但五年是授予持有我們股本投票權超過10%的僱員的國際標準化組織的最長期限。

限制性股份和限制性股份

...董事會或委員會也有權對限制性股份和限制性股份單位作出裁決。除董事會或委員會在授予獎勵時或其後在適用的限制期內終止僱用 或服務時另有決定的 外，受限制時受限制的受限制股份應被沒收或按照各自的授予協議回購。在授予限制股份單位時，董事會或 委員會應指明限制股份單位完全歸屬和不可沒收的日期，並可 規定其認為適當的歸屬條件。修正和終止

...委員會或委員會可隨時修訂、暫停或終止我們的2014年計劃。對我們2014年計劃的修正須經股東 批准，但須符合法律或證券交易所規則或條例的要求。除非提前終止，否則我們的2014年計劃將自通過之日起繼續有效，為期十年。截至本年度報告之日，除已過期和已取消的期權外，我們已批准購買我們普通股的28，207，985股期權，其中截至年度報告之日，共有7，644，316股普通股未發行，根據這些計劃，截至年度報告之日，共有9，996，842股限制 股未繳。

下表彙總了自2014以來授予我們的高級執行幹事、董事和其他個人作為一個整體的選項，如果有的話，沒有執行或終止的選項 。名稱

股份數目*運動價格

($/股)

批給日期

我們董事會的職能和權力除其他外包括：

召開股東年會，並在股東大會上向股東報告工作情況；

宣佈紅利和分配；

任命軍官和確定主席團成員的任期；

(A)在符合我們第四次修訂及重組的備忘錄及公司章程的規定下，行使本公司的借款權力，並將本公司的財產抵押；及

批准本公司股份轉讓，包括在本公司股份登記登記。

選擇我們的獨立審計師，並預先批准我們的 獨立審計師所允許的所有審計和非審計服務；

與我們的獨立審計師一起審查任何審計問題或困難，以及管理層對這些審計問題 或困難的反應；

審查和批准根據“證券法”第S-K條第404項規定的所有擬議的關聯方交易；

與管理層和我們的獨立審計師討論年度審定財務報表；

審查關於我們內部控制是否充分的主要問題，以及根據重大控制缺陷採取的任何特別審計步驟；

審查和批准與我們首席執行官的薪酬有關的公司目標和目的，根據這些目標和目的評估我們首席執行官的業績，並根據這一評估確定我們首席執行官的薪酬水平；

定期審查並就任何長期激勵薪酬或股權計劃、 計劃或類似安排、年度獎金、員工養老金和福利福利計劃向董事會提出建議。

2017，我們的賠償委員會舉行了會議，或以一致的書面同意通過了一次決議。

確定並推薦董事擔任董事會委員會成員；

定期就公司治理的法律和實踐方面的重大發展以及我們遵守適用的法律和條例的情況向董事會提供諮詢意見，並就公司治理的所有事項和應採取的任何糾正行動向董事會提出建議；

監測我們的商業行為和道德守則的遵守情況，包括審查我們的 程序的充分性和有效性，以確保適當的遵守。

資格

董事沒有持股資格。

就業協議

除下文所述外，每名執行幹事的僱用協議的條款基本相同， 。我們可以在沒有通知或報酬的情況下，在任何時候終止執行幹事的僱用，因為該官員的某些行為包括但不限於嚴重的犯罪行為、故意損害我們的不當行為或不履行商定的職責。我們可以在任何時候終止僱用，無須事先書面通知行政機關。 如果董事會批准辭職，或就 作出其他安排，則行政機關可隨時辭職。

每名執行幹事已同意在其僱用協議終止期間和之後嚴格保密，不使用我們或我們客户的任何機密資料或商業祕密，除非 在僱用或法律規定的情況下履行其職責。每名行政人員還同意遵守與他或她在本公司的責任有關的所有適用的法律和規章，以及本公司所有書面的公司和業務政策和程序。

每名執行幹事已同意在其任期內和在這種僱用協議終止後的兩年時間內受不競爭限制的約束。具體而言，每一位執行幹事都同意不：(1)僱用或為在禁區內經營的任何競爭對手擔任董事 ；(2)向我們的客户索取或尋求任何商業訂單；或(3)直接或間接地尋求我們任何僱員的服務。

D.僱員

截至2017年12月31日，公司共聘用員工1702人，其中製造業947人，設備維修141人，質量保證86人，採購人員14人，研發人員370人，銷售和營銷人員10人，一般行政人員134人。此外，我們還不時聘用獨立承包商和臨時人員。所有這些員工和獨立承包商都位於我們位於中國重慶和新疆的工廠。截至2017年12月31日，我們通過第三方承包商僱用了大約48名臨時人員.截至2015年12月31日、2016年和2017年，我們的員工總數分別為1624人、1813人和1702人。

按照中國有關規定的要求，我們參加由市政府和省政府管理的各種僱員社會保障計劃，包括住房、養老金、醫療保險和失業保險。根據中國法律，我們必須按僱員工資、獎金和某些津貼的特定百分比繳納僱員福利計劃，最高限額由地方政府不時規定。

我們通常與研發人員簽訂標準保密協議( 和僱用協議)。這些合同涉及一項契約，禁止他們在與我們的僱傭關係終止後的某一特定期限內從事與我們的業務競爭的任何活動，並在這種非競爭期間從事這種活動。

我們相信我們與我們的員工保持良好的工作關係，我們沒有遇到任何實質性的勞資糾紛，也沒有遇到為我們的業務招聘員工的任何困難。

E.股份所有權

下表列出截至本年度報告之日我國普通股實益所有權的 資料，按下列方法分列：

每名董事及行政人員；及

我們所知道的每一個人都擁有超過5.0%的普通股。

下表中的計算是根據截至本年度報告之日已發行的270，918，702股普通股 計算的。

實益所有權是根據證券交易委員會的規則和條例確定的。在計算一個人有權享有的股份數目和該人的百分比 所有權時，我們包括了該人有權在本年度 報告之日起60天內獲得的股份，包括通過行使任何選擇權、認股權證或其他權利或轉換任何其他擔保。然而，這些股份 不包括在計算任何其他人的所有權百分比中。

普通股

徐光福

象旭

與Daqo 組的關聯方交易

2015，我公司從大高集團獲得無息貸款15，043，550美元，同年還償還了20，217，257美元。

2016年6月30日，重慶大調與大調集團簽訂三年貸款協議，承擔了以前由大確太陽能向重慶大潮發放的貸款29475633美元(2.047億元人民幣)，利率高於中國人民銀行發行的三年長期貸款20%。根據這一貸款協議，重慶大調有義務從2016年6月30日起向大確集團償還本金和利息，而不是大確太陽能。截至2016年12月31日，重慶大調已償還1505.9萬元 (1億元人民幣)，並收取850380美元利息費用。我公司還於2016償還了10，974，807美元的免息貸款。此外，根據與大高集團的租賃協議，我公司在2016記錄了27997美元的租金費用。

2017，重慶大調償還了剩餘的15495451美元(1.047億元人民幣)，並收取了440368美元的利息費用。我公司還於2017收到並償還了2，696，513美元的免息貸款。此外，我們公司在2017根據與大高集團的租賃協議記錄了37756美元的租金。

與鎮江大確的關聯方交易

2015，我公司將2，885，057美元的晶片和8，226，182美元的多晶硅賣給鎮江大高。

2016，我公司分別向鎮江大潮銷售了9，901，955美元的晶片和OEM，以及1，292，242美元的多晶硅。

2017，我公司向鎮江大調公司出售了13，442，273美元的晶片。

與DAQO太陽能公司的關聯方交易

2015，我公司從大高太陽能公司獲得了127，060，826美元的無息貸款，同年還償還了151，990，672美元。此外，我們公司還將783705美元的晶片賣給了大高太陽能公司。

2016，我公司從大高太陽能公司獲得了60，300，896美元的無息貸款，同年還償還了68，766，506美元。

2017，我公司從大高太陽能公司獲得了40，089，689美元的無息貸款，同年還償還了40，388，195美元。

與新疆大確投資的關聯方交易

2015，我公司從新疆大確投資公司獲得無息貸款72，946，700美元，同年還還款73，252，506美元。2015年8月，公司董事會和審計委員會批准了新疆大確的重組計劃，以滿足中國在全國證券交易所上市的某些法定要求。根據重組計劃，新疆大調投資公司認購了新發行的新疆達科股份，佔2015年12月完成重組的新疆大潮總流通股的1%。

2016，我公司從新疆大確投資公司獲得無息貸款56，270，085美元，同年償還38，715，449美元。

2017，我公司從新疆大潮投資公司獲得無息貸款14356，000美元，同年償還14，356，000美元。

與南京大確的關聯方交易

2015，我公司從南京大潮獲得無息貸款13，456，861美元，同年還還清13，456，861美元。

與DAQO新材料的關聯方交易

2015，我公司從大高新材料處獲得11，082，241美元的無息貸款，同年還償還了11，285，114美元。此外，我公司在2015根據與Daqo新材料的租賃協議記錄了1 050 661美元的租金。

2016，我公司從大高新材料處獲得9 607 344美元的無息貸款，同年還償還了12 262 592美元。此外，根據與大高新材料的租賃協議，我公司在2016記錄了993894美元的租賃費用。

2017，我公司從大高新材料處獲得免息貸款6，029，877美元，同年還償還了10，818，493美元。此外，我公司還從Daqo新材料處購買了7 390 693美元的固定資產。2017，根據與大高新材料的租賃協議，我公司記錄了976800美元的租金費用。

與重慶的關聯方交易

重慶大潮泰來電氣有限公司，或稱重慶大車泰來，全資擁有大確集團。

2015，我公司分別從重慶大潮泰來購買了固定資產和原材料，分別為375528美元和9938美元。同年，我公司從重慶大潮泰來獲得免息貸款6，367，640美元，還清6，367，640美元。同年，我公司將6458美元的固定資產出售給重慶大調泰來。

2016，我公司從重慶大調泰來公司收購固定資產3534，248美元。同年，我公司從重慶大調泰來獲得無息貸款222517美元，同年還還清2，684，783美元。

2017，我公司從重慶大潮泰來購進固定資產715361美元。

與大高集團其他子公司的關聯方交易

2015，我公司從大高集團其他子公司分別購買了3，488，330美元和22817美元的固定資產和原材料，並於同年償還了5295美元的免息貸款。

2016，我公司從大高集團的其他子公司分別購買了價值2，120，768美元和129219美元的固定資產和原材料。

2017，我公司從大高集團的其他子公司分別購買了80240美元和17651美元的固定資產和原材料。

與杜克有限公司的關聯方交易

2015年2月，由我們公司董事兼大高集團總裁徐翔先生全資擁有和控制的英屬維爾京羣島公司杜克精英有限公司，以與發行時相同的價格，以同樣的價格，以與其他ADS相同的條件，購買了1，025，641股普通股，代表25，641，025股普通股。

就業協議

見“項目6”。董事、高級管理人員和僱員---C.董事會慣例---就業協議。

股份激勵

見“項目6”。董事、高級管理人員和僱員-B.薪酬-股票獎勵計劃“説明我們作為一個集團授予董事、高級管理人員和其他個人的股票期權和其他股票購買權。

C.專家和律師的利益

不適用。

項目8.財務信息

A.綜合報表和其他財務資料

見“項目18”。財務報表。

法律程序

我們目前不是任何實質性的法律或行政訴訟的當事方，我們也不知道有任何對 斯構成威脅的實質性法律或行政程序。我們可能會不時受到在正常業務過程中產生的各種法律或行政程序的影響。

股利政策

我們沒有宣佈或支付任何股息 我們的普通股或ADSS。我們目前沒有計劃在不久的將來就我們的股票或ADSS宣佈並支付任何股息。 我們目前打算保留我們現有的資金和任何未來的收益來經營和擴大我們的業務。

我們是在開曼羣島註冊的一家控股公司。我們依靠我們在中國的子公司的紅利來滿足我們的現金需求。中華人民共和國現行條例限制了我們子公司向我們支付紅利的能力。見“項目3”。關鍵信息-D.風險因素---與在華經營業務有關的風險---我們主要依靠分紅和全資經營的子公司支付的其他股權分配來滿足我們可能有的任何現金和融資要求，而對我們的經營子公司向我們支付股息的能力的任何限制都可能對我們借款或支付股息的能力產生重大的不利影響。“

根據我們的第四次修訂和恢復的備忘錄和公司章程以及適用的法律，我們的董事會對是否建議向股東分配股息有完全的酌處權，任何分配都須經股東批准。即使是 如果我們的董事會決定建議分紅，形式、頻率和數額將取決於我們今後的業務、資本要求和盈餘、一般財務狀況、合同限制和我們的董事會可能認為相關的其他因素。如果我們支付股息，我們將支付我們的廣告持有人與持有我們的普通 股份持有人，但須遵守存款協議的條款，包括費用和費用根據該協議。我們的現金紅利和普通股，如果有的話，將以美元支付。

B.重大變化

除了在本年度報告的其他部分披露的情況外，自本年度報告中包括 在內的經審計的合併財務報表之日以來，我們沒有經歷過任何重大變化。

項目9.要約與上市

A.要約和上市細節

我們的ADS代表25股普通股， 自2010年10月7日起在紐約證券交易所上市，交易代號為“DQ”。在2012年12月21日之前，我們的每一個廣告代表5股普通股。2012年12月21日，我們將廣告與普通股的比率從代表5股的{Br}1廣告改為代表25普通股的1廣告。比率變化與 1到-5反向廣告拆分的效果相同.下表提供了我們在紐約證券交易所的ADS在指定時期內的高和低交易價格。為了便於比較，2012年12月21日之前的廣告價格進行了追溯調整，以反映2012年12月21日生效的廣告 與普通股比率的變化。

交易價格

高

低層

年高低

季度高點和低點

不適用。

E.稀釋

不適用。

F.這一問題的費用

不適用。

項目10.補充資料

A.股本

不適用。

B.備忘錄和公司章程

我們是一家開曼羣島公司，我們的事務由我們不時修訂的章程大綱和章程以及不時修訂的“開曼羣島公司法”(以下簡稱“公司法”)管理。以下是截至本年度報告之日生效的我國第四份經修正和恢復的備忘錄和章程的重要條款的摘要，因為它們涉及我們普通股的重要條款。

董事會

我們由一個董事會管理，董事會 應由不少於五名成員組成。我們的董事會目前由九名成員組成。董事 的委任，可按董事在下一次或其後的週年大會上自動退休的條款而定。

董事會會議可在董事會任何成員認為必要的任何時候召開，根據我們的第四次修正和重新安排的備忘錄和公司章程。

如果有法定人數，董事會會議有權作出合法和有約束力的決定。根據我們的第四次修訂和修訂的章程和章程，我們董事會處理業務所需的法定人數可由董事會確定，除非如此確定，否則應以當時任職的董事過半數為限。在董事的任何會議上，每名董事，不論是出席會議還是候補董事，均有權投一票。

董事會會議上出現的問題必須由出席或代表 會議的董事會成員的簡單多數票決定。如票數相等，主席有權投第二票或決定票。我們的董事會也可以不經一致的書面同意而通過 決議。

另見“項目6”。董事、高級管理人員和僱員---C.董事會慣例---董事的職責“和”---董事和執行幹事的任期“。

普通股

一般

我們所有已發行的普通股都是全額支付和不應評税的.代表普通股的證書以註冊形式發行。我們的股東是開曼羣島的非居民，他們可以自由持有和投票。

股利權利

我們普通股的持有人有權獲得董事會可能宣佈的股利，但須遵守公司法的規定。

表決權

普通股在普通股有權表決的所有事項上有權投一票。在任何股東大會上投票都是舉手錶決，除非要求進行投票。任何持有至少10%股股份的股東可以要求進行一次投票，該股東有權在會議上、親自或通過代理人投票。

股東大會所需法定人數 至少由持有本公司所有表決股本總額不少於三分之一的股東組成，該股東親自或通過代理出席並有權投票。股東大會可每年舉行一次，並可由我們的董事會主動召開，也可應股東的要求召開，股東的總持股總額不得少於公司股本的三分之一，在本公司的大會上有表決權。召開我們的年度大會和其他股東大會至少需要提前七天的通知。

股東通過的普通決議要求普通股東在股東大會上以簡單多數票贊成普通股，而特別決議要求普通股的得票率不低於普通股三分之二的贊成票。重要事項，如改名，需要特別決議。普通股持有人可通過普通決議影響某些 變化，包括改變我們的授權股本數額，將我們的全部或任何股本合併和分割為比我們現有股本更大的股份，並取消任何股份。

股份轉讓

在受我們第四次修訂的“公司章程”和“公司章程”的限制下，我們的任何股東可以以通常或共同形式的轉讓文書或董事會批准的任何其他形式轉讓其全部或任何普通股。

我們的董事會可在其絕對酌處權中拒絕登記任何未全部付清或我們有留置權的普通股轉讓。我們的董事 也可拒絕登記任何普通股的轉讓，除非(A)轉讓文書向我們遞交，並附有與之有關的普通股的證書，以及我們董事會合理地要求的其他證據，以表明出讓人轉讓的權利；(B)承認的股份不存在任何有利於我們的留置權；(B)承認的股份沒有任何有利於我們的留置權；(B)承認的股份沒有任何有利於我們的留置權；(B)承認的股份沒有任何有利於我們的留置權；按紐交所決定須繳付的最高款額，或我們的董事局不時要求的較少款項，已就該等款項向我們繳付。

如我們的董事拒絕登記轉讓，則在遞交轉讓文書之日起兩個月內，他們須將該項拒絕的通知送交每一出讓人及受讓人通知。轉讓登記可在以廣告 在該一份或多於一份報章或以電子方式發出的14天通知發出後，予以暫時吊銷，而登記冊則可按董事局不時決定的時間及期間(由本公司董事局不時決定)關閉，但轉讓的登記不得暫停註冊，亦不得在30天以上停止註冊。

清算

在清盤或以其他方式(股份的轉換、贖回或購買除外)返回資本時，可供普通股持有人分配的資產須按比例分配給普通股持有人。如果我們可供分配的資產 不足以償還所有已償還的資本，資產將被分配，使我們的股東按比例承擔損失。

贖回股份

在符合“公司法”的規定的情況下，我們可按可贖回的條件發行股票，可由我們選擇或由持有人選擇，發行條件和方式可由特別決議決定。

股權變動

在符合“公司法”規定的情況下，任何類別股份所附的所有或任何特殊權利，可經該類別已發行股份的持有人 的書面同意或經該類別股份的 持有人大會通過的一項特別決議的批准而更改。

書刊查閲

根據開曼羣島法律，我們普通股的持有者將無權查閲或獲得我們的股東名單或公司記錄的副本。然而， 我們將向我們的股東提供年度審定財務報表。見“-H.展示的文件”。

對擁有股份權利的限制

對擁有 我們股份的權利沒有任何限制。

披露股東所有權

在我們修訂和重申的 備忘錄和公司章程中，沒有任何條款規定股東所有權的門檻必須在此之上披露。

需求登記權限和表格 F-3註冊權限

當我們有資格在表格 F-3上註冊時，持有我們至少10%的未發行可登記證券的人有權要求我們在表格F-3下提交登記聲明，包括他們證券的提供和出售。

然而，我們沒有義務執行一項要求 登記或表格F-3登記，其中包括：(1)我們通知提出申請的可登記證券持有人我們打算在180天內進行公開發行；(2)出售的證券金額總額為$ ，向公眾支付的總價低於$5，000，000；或(3)我們向提出申請的持有人提供由我們簽署的證明書。首席執行官 聲明，根據董事會的誠意判斷，提交這樣一份登記聲明將對我們和我們的股東造成重大損害。在(3)的情況下，我們不能在任何12個月的 期內多次行使延期權。

無償債基金

我們的普通股不受基金準備金的影響。

C.材料合同

我們沒有簽訂任何物質合同 ，但在正常的業務過程中和在“第4項”中所述的以外，沒有簽訂任何其他合同。關於公司的信息- B.業務概況“或本年度報告的其他部分。

D.外匯管制

見“項目4”。有關公司 -B.業務概述---管理---外匯兑換的信息。“

E.徵税

開曼羣島税收

開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵税，也不徵收繼承税或遺產税。開曼羣島政府可能對我們徵收的其他税收，除了可適用於開曼羣島執行的文書或在開曼羣島管轄範圍內的文書的印花税外，不可能是任何雙重徵税條約的締約國。開曼羣島沒有外匯管制條例或貨幣限制。

中國税收

根據2008年1月1日之前生效的中華人民共和國税法，外商投資企業向外國投資者支付的股息，如我國子公司付給我們的股息，免徵中華人民共和國代扣税。根據“中華人民共和國企業所得税法”及其自2008年1月1日起施行的“企業所得税法”及其實施細則，所有在中國境內投資的國內公司和外商投資公司均須繳納統一的企業所得税，税率為25% ，外國母公司的中國子公司的股息按10%的税率徵收預扣税，除非該外國母公司的註冊管轄範圍與中國有一項税收條約。規定降低扣繳 税的税率，或根據中華人民共和國税法，以其他方式豁免或減少該税。

根據“經濟轉型期法”，根據中國境外的法律組建的企業，其“事實上的管理機構”設在中國境內，被視為中國境內的企業，因此應對其全球收入按25%%的税率徵收中華人民共和國企業所得税。根據“經濟轉型法”的實施規則，“事實上的管理機構”是指對企業的業務業務、人事、人力資源、財務和財務、以及購置和處置企業財產和其他資產擁有物質和全面管理和控制的機構。此外，國家税務總局2009年4月22日發佈的通知規定，“由中華人民共和國公司或中華人民共和國公司集團控制的外國企業”，如果滿足下列要求，將被歸類為“常駐企業”，其“事實上的管理機構”設在中國境內：(一)主要在中國的高級管理層和核心管理部門負責日常業務；(二)財務管理部門。人力資源的決定須經中華人民共和國的個人或團體決定或批准；(Iii)其主要資產、會計簿冊、公司印章，及其董事局及股東會的紀錄及檔案，均位於或備存於中華人民共和國；及(Iv)擁有投票權的企業董事或高級管理人員的半數以上(或以上)在中華人民共和國居住。然而，目前尚不清楚中華人民共和國税務機關將如何對待由中國自然人控制的海外公司，而不是像大確開曼島這樣的中國企業。 上述標準不直接適用於大開曼島，因為大確開曼目前是中國公民有權受益者，不是“由中國公司或中華人民共和國集團控制的外國企業”。

因此，我們不認為根據有關要求，應將達科開曼羣島視為中華人民共和國的常駐企業，但在確定達科開曼羣島的住所時，可認為這些標準是相關的。因此，我們不能向你保證，大島開曼羣島不會被視為中華人民共和國的常駐企業。

如果根據“經濟轉型法”，大確開曼羣島被列為中華人民共和國居民企業，非中國居民的企業廣告持有者可因其支付的股息而被徵收10%先期税(20% ，對於非中國居民)，對出售或以其他方式處置ADS的企業廣告持有人徵收10%税(對個人廣告持有人而言，為20%)。另外，經濟技術法規還規定，居民企業直接投資於另一居民企業的，在一定條件下，投資居民企業從被投資居民企業獲得的股息免徵所得税。因此，如果根據“經濟轉型期法”將大島開曼羣島列為常駐企業，我們從中國子公司獲得的股息可免徵預扣税。

美國聯邦所得税考慮

下面的討論概述了美國聯邦所得税方面的考慮因素，這些考慮涉及美國股東 持有或普通股的所有權和處置情況，這些持有人持有ADS或普通股，根據1986年“美國國內收入法”(“守則”)，將ADS或普通股作為“資本資產”(一般指為投資而持有的財產) 。這一討論是基於在本年度報告之日生效的現行美國聯邦所得税法，該法律可能具有追溯效力，可能會有不同的解釋或改變。這一討論沒有涉及美國聯邦所得税的所有方面，這些方面可能對特定持有者具有重要意義，因為他們的個人投資情況，包括受特別税收規則約束的持有者，這些規則與下文所討論的規則大不相同(例如，金融機構、保險公司、受監管的 投資公司、房地產投資信託、經紀人-交易商、合作社、養卹金計劃、合夥企業及其夥伴、免税組織(包括私人基金會)、不屬於美國的持有者。誰擁有(直接，間接，或建設性地)10%或更多的我們的股票，持有他們的ADS或普通股，作為跨越，對衝，轉換，為美國聯邦所得税的目的的建設性出售或其他綜合交易的一部分，持有人的證券 選擇標記-市場的會計方法，或持有人的功能貨幣，而不是美國的美元)。此外，本討論不涉及美國聯邦財產、贈與、醫療保險或其他最低税種，或與我們的ADS或普通股的所有權和處置有關的任何 on-United States、State或地方税方面的考慮因素。 每個美國持有者都應就美國聯邦、州、地方和非美國收入 和其他與ADS或普通股的所有權和處置有關的税收問題諮詢其税務顧問。

一般為本討論的目的，“美國股東”是我們的ADS或普通股的實益所有人，即：(I)(I)是美國公民或居民的個人，(Ii)在美國或其任何州設立或組織的公司，作為美國聯邦所得税目的的公司或其他實體。哥倫比亞區，(3)收入包括美國聯邦所得税(不論其來源)用途的總收入的遺產，或(4)信託(A)，其管理受聯合州法院的主要監督，並有一名或多名有權控制該信託或(B)的所有實質性決定的美國人。根據“法典”被選為美國人。

如果合夥企業(或其他實體被視為美國聯邦所得税的合夥企業)是我們的ADSS或普通股的受益所有人，則合夥企業的合夥人的税收待遇一般將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。合夥企業和持有我們的ADS或普通股的合夥企業的合夥人，應就對我們ADSS或普通股的投資諮詢他們的税務顧問。

為了美國聯邦所得税的目的，一般預期ADSS的美國持有者將被視為ADSS所代表的基礎股份的受益所有人。本討論的其餘部分假設美國持有我們ADSS的人將被以這種方式對待。因此，存款或為ADSS提取普通股一般不需繳納美國聯邦所得税。

被動外資公司的思考

非美國公司，例如我們的 公司，將被歸類為“被動外國投資公司”(或“PFIC”)，就任何應納税年度而言，對於美國聯邦所得税而言，如果(I)該年度其總收入的75%或更多由某些類型的“被動”收入組成，或(2)其資產價值的50%或以上(根據季度平均數確定)生產或持有用於生產被動收入。為此目的，現金和隨時可兑換為現金的資產被歸類為被動資產，公司的商譽和其他未入賬的無形資產在確定資產的價值時通常會考慮到。我們將被視為擁有我們所佔資產的比例份額，並從我們直接或間接擁有超過25%(按價值)股票的任何其他公司的收入中獲得我們的比例份額。

根據我們的收入和資產，我們不認為在截至2007年12月31日的應税年度，我們是一個PFIC，我們也不希望在今後的應税年份成為PFIC， ，儘管在這方面沒有任何保證。雖然我們目前並不期望我們的資產或活動會改變 ，使我們在可預見的將來成為PFIC，但不能保證我們的業務計劃不會以影響我們的PFIC地位的方式改變。由於在適用有關規則 方面存在不確定性，而PFIC地位是每年進行的事實密集型決定，因此不能保證我們不會或不會將 歸類為PFIC。

下文在“股息” 和“出售或以其他方式處置ADSS或普通股”下的討論是基於美國聯邦所得税的目的，我們將不被歸類為PFIC。如果我們被歸類為當前應税年度或其後任何應税年度的PFIC，適用的美國聯邦所得税規則通常在“被動外國投資公司規則”下討論。

股利

在符合下文所討論的PFIC規則的前提下，根據美國聯邦所得税原則確定的任何現金分配(包括預扣繳的税額)在ADSS或普通股上支付給我們的當前或累積收益和利潤，一般都將 包括在美國的總收入中，作為實際或建設性的股息收入，在ADSS的情況下，由 保管人收到。持有普通股的美國股東。由於我們不打算根據美國聯邦所得税原則來確定我們的收入和利潤，因此所支付的任何分配通常都將作為美國聯邦所得税的“紅利”報告。非法人企業的收款人須按適用於“限定股息收入”的較低資本利得税税率徵税，但須符合某些條件，包括：(1)可在美國設立的證券市場上買賣ads或普通股，或如果我們有資格與美國財政部長的美國簽訂全面税務協定，則可隨時交易。(2)我們既不是被動的外國投資公司，也不是就支付股息的應納税年度和應納税年度的 對待的(如下文所述)，以及(3)滿足某些持有期的要求。我們的ADSS是在紐約證券交易所上市的，這是美國的一個已建立的證券市場，只要ADS繼續在紐約證券交易所上市，我們就會被認為是在已建立的證券市場上交易的。我們不能保證在未來幾年，我們的ADSS將在美國一個成熟的證券市場上很容易被認為是可以交易的。由於我們不期望我們的普通股將在美國的一個既定證券市場上市，因此，我們對沒有ADSS支持的普通股支付的 紅利目前是否符合降低税率所需的條件，這一點尚不清楚。然而，如果根據“中華人民共和國企業所得税法”(見上文“中國税收”)，我們被視為中國常駐企業，則我們可以享受美國-中華人民共和國所得税條約的利益，美國財政部長已確定，無論就ADSS或普通股支付的股息收入待遇和股息而言，該條約都是令人滿意的。無論他們是否得到我們的股東大會的支持，都將被視為合格的股息收入。我們敦促美國持有者就在他們的特殊情況下，我們的ADSS或普通股的股息是否可以得到降低的税率，諮詢他們的税務顧問 。在ADSS或普通股上收到的股息預計不符合允許公司獲得的 股息扣除額。

股息一般將作為美國外國税收抵免的外國來源收入處理。如果根據“中華人民共和國企業所得税法”(見上文“中國税收”)，我們被視為中華人民共和國居民企業，美國持卡人可能會被中國扣繳因我們的ADS或普通股支付的 股息的税款。美國持有者可能有資格在一些複雜的限制下，就對ADSS或普通股票的股息徵收的任何外國預扣税申請外國税收抵免。不選擇為外國預扣税要求外國税收抵免的美國持有者，可就這些扣繳額提出美國聯邦所得税的扣減，但僅在美國持有者選擇對所有可抵扣的外國所得税實行扣減的一年內才可申請扣減。管理外國税收抵免的規則是複雜的。 因此，建議每個美國持有者諮詢其税務顧問的可用性。

出售或以其他方式處置ADSS 或普通股

在不違反下文所討論的PFIC規則的情況下， a美國持有人在出售或以其他方式處置ADS或普通股時，一般會確認資本損益，該數額等於在處置時實現的金額與美國持有人在這種ADS或普通股中的調整税基之間的差額。任何資本利得或虧損，如果ADS或普通股持有超過一年，一般為美國的源損益，為美國的外國税收抵免目的 。非美國公司持有者的長期資本收益一般有資格享受降低税率。資本損失的 可扣減可能受到限制。如果根據“中華人民共和國企業所得税法”，我們被視為中華人民共和國居民企業，而處置ADS或普通股所得的收益須在中華人民共和國徵税(見上文“中國税收”)，符合資格享受美國和中華人民共和國所得税協定利益的美國持有人可選擇將所得作為中華人民共和國的來源收入。如果對我們的ADS或普通股的處置徵收外國預扣税，包括在其特殊情況下可獲得外國税收抵免，美國應與其税務顧問協商。

被動外國投資公司規則

如果我們在持有我們的ADS或普通股的任何應税年度被歸類為PFIC，並且除非美國持股人進行市場標記選舉(如下面所述)，美國持有者通常將受到具有懲罰作用的特別税收規則的約束，無論 我們是否仍然是PFIC，只要(I)我們對美國作出的任何超額分配(通常是指任何)。在應納税年度內支付給美國持有人的分配，超過前三個納税年度平均年度分配額的125%，如果較短，則為美國持股人持有ADS或普通股，以及(Ii)在出售或其他處分中實現的任何收益，包括抵押，ADS或普通股。根據這些PFIC規則：

這種超額分配或收益將按比例分配給美國持有人持有的ADS或普通 股份；

分配給當前應税年度的金額，以及在美國持有人持有期(我們是PFIC的第一個應税年度(“前PFIC年”)之前的任何應税年份)的數額，將作為普通收入徵税；

分配給上一個應課税年度(非前PFIC年)的款額，須按有效適用於美國持有人的最高税率 繳税，而該税率適用於該等年度；及

一般適用於少繳税款的利息費用的附加税，將對歸屬於上一個應税年度的税種 徵收，但前PFIC年度除外。

如果我們是在美國持有我們ADS或普通股的 的任何應税年度的PFIC，而我們的任何非美國子公司也是PFIC，該美國Holder 將被視為擁有較低級別PFIC股份的比例金額(按價值計算)，以本規則的應用程序 為目的。建議每個美國持有者就PFIC規則在我們的任何子公司的應用諮詢其税務顧問。

信息報告

美國的股東可能受到信息 報告國內税收服務的紅利和收益出售或其他處置我們的ADSS 或普通股。建議每個美國持有者就美國信息報告規則和備份扣繳規則在其特定情況下的應用諮詢其税務顧問。此外，某些美國持有者如果不向他們收到付款的 提供納税人的身份證號碼，則可能會對這些款項的扣繳額予以備份。非美國持有者可能需要遵守適用的認證程序，以確定 他們不是美國持有者，以避免適用此類信息報告要求和備份扣繳。 任何從向美國或非美國支付的付款中扣繳備份的金額將被允許作為抵免霍爾德的 美國聯邦所得税責任的抵免，並可授予持證人退款的權利，只要所需的信息及時提供給國税局。

此外，持有 “特定外國金融資產”的美國持有者，包括在非美國“金融機構”持有的任何金融賬户，以及非美國公司的股票，如果不是持有在“金融機構”的賬户中，且其所有外國金融資產的總價值在税收 年內超過50000美元(或國税局規定的更高數額)，則可能需要附加在其税額中。交還與國税局所要求的特定外國金融資產有關的某些信息，如美國持卡人未能及時提供所需信息，則可能受到處罰。每個美國持有者都被建議諮詢其税務顧問，以瞭解其在這項立法下的報告義務。

F.紅利和支付代理人

不適用。

G.專家的發言

不適用。

H.展出的文件

我們必須遵守1934年“證券交易法”或“交易法”的定期報告和其他信息要求。根據“外匯法”，我們必須向證券交易委員會提交報告和其他信息。具體而言，我們每年必須在每個財政年度結束後六個月內(即12月31日)提交一份表格20-F(1)，用於2011年12月15日之前的財政年度；(2)在每個財政年度結束後的四個月內，於2011年12月15日或2011年12月15日以後結束的財政年度內提交一份表格。證券交易委員會維持一個網站 www.sec.gov，其中載有報告、代理和信息陳述，以及關於使用Edgar系統向證交會提交電子 文件的註冊人的其他信息。在提交報告和其他資料時，也可以在不收取任何費用的情況下查閲報告和其他資料，並可在證交會維持的公共參考設施中按規定的費率取得，地點是北英格蘭州F街100號， 1580室，華盛頓特區20549。市民可致電證交會1-800-SEC-0330查詢有關華盛頓特區公共資料室的資料。作為外國私人發行者，我們不受“外匯法”規定的季度報告和委託書的提供 和內容的規則的約束，高級官員、董事和主要股東不受“交易所法”第16節所載的報告 和短期波動利潤回收規定的限制。

我們將向摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank，N.A.， )---我們的ADSS的保存人---提供我們的年度報告，其中將包括按照美國公認會計原則編制的業務審查和年度審計合併財務報表，以及股東大會和其他報告的所有通知以及向我們的股東提供的 通信。保存人將向ADSS持有人提供這些通知、報告和通信，並應我們的請求，將保存人收到的股東大會通知中所載的信息發送給ADSS的所有記錄持有人。

一.附屬資料

有關我們子公司的列表，請參見“項目 4”。有關公司的資料---C.組織結構。“

項目11.市場風險的定量和定性披露

利率風險

我們對利率風險的敞口主要是與我們短期和長期借款的利息開支有關，以及由超額現金產生的利息收入，這些現金大部分是以計息銀行存款形式持有的。我們沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。截至2017年12月31日，我們有一億四千四百五十萬美元的長期銀行貸款，主要承擔浮動的 利率，根據中國政府的標準利率每12個月調整一次。截至2017年12月31日，長期銀行借款的加權平均利率為5.9%.。我們目前沒有從事任何利率套期保值活動。假設利率增加五個百分點，我們在2017年12月31日終了的年度的利息開支將增加 約九十萬美元。

外匯風險

我們大部分的收入和大部分費用都是以人民幣計價的。我們對外匯風險的敞口主要涉及(1)歐元或美元收入 ，或我們今後可能產生的在國際市場上銷售我們的光伏產品的收益；(2)美元收益是我們2010年10月首次公開發行(IPO)的一小部分，我們預計所有這些收益隨着時間的推移將轉換為 人民幣，用於“項目14”下討論的用途。對證券持有人權利的實質性修改使用收益“ 和(3)美元和歐元計價的設備購買價格，我們需要不時支付這些價格。我們認為外幣風險的影響並不重大，我們沒有使用任何遠期合同、貨幣借款或衍生工具 來對衝我們對外匯風險的風險敞口。雖然一般來説，我們對外匯風險的敞口應該是有限的，但你們在我們ADSS的投資價值將受到美元和人民幣之間的匯率的影響，因為我們的業務的 價值實際上是以人民幣計價，而我們使用美元作為我們的功能和報告貨幣 ，ADS將以美元進行交易。人民幣兑美元和其他貨幣的價值，除其他外，還受到中國政治、經濟形勢和中國外匯政策變化的影響。

如果我們需要將美元兑換成人民幣，用於我們在中國境內的業務、收購或其他用途，那麼人民幣兑美元的升值就會對我們從兑換中得到的人民幣金額產生不利影響。如果我們試圖將人民幣兑換成美元，人民幣兑美元的貶值將對我們從兑換中得到的美元金額產生不利影響。截至2017年12月31日，我們有人民幣計價的現金、現金等價物和短期投資三億五千四百二十萬元人民幣，美元計價的現金、現金等價物和短期投資六百二十萬美元。如果我們把美元計價的現金、現金等價物和六百二十萬美元的短期投資按人民幣1.00美元兑換成人民幣，截至2017年12月29日，人民幣匯率為6.5063元人民幣，這些現金、現金等價物和短期投資將達到4040萬元人民幣。如果人民幣兑美元升值10%，現金、現金等價物和短期投資將減少到3630萬元人民幣。

項目12.證券的描述(股本證券除外)

A.債務證券

不適用。

B.權證和權利

不適用。

C.其他證券

不適用。

D.美國保存人股份

廣告持有者可能需要支付的費用和費用

作為廣告持有人，您必須向開户銀行支付下列服務費：

保存人可向獲發行 ads的每一人收取費用，包括(但不限於)就股份的存款、股票發行的發行、股份發行的發行、根據我們宣佈的股票股息或股份分割發行的發行、或依據合併、證券交換或任何其他影響存款或存款證券的交易或事件而發行的發行，以及交出 ADSS以撤回已繳存的證券的每一個人。ADSS因任何其他原因而被取消或減少，每100個ADSS (或其任何部分)按情況發放、交付、減少、取消或交出(視屬何情況而定)$5.00。保存人可(通過公開或私人出售)在此種按金之前出售就股份分配、權利和(或)其他分配而收到的足夠證券和財產，以支付這種費用。

下列額外費用應由ADS持有人、任何存股或撤回股份的一方或交出ADSS的任何一方或發行ADS 的任何一方(包括(但不限於)根據我們宣佈的股票股息或股票分拆或關於 的ADSS或已存證券或ADSS的發行)(以適用者為準)支付下列額外費用：

轉讓經認證或直接登記的不良反應或不良反應的費用為每件1.50美元；

根據存款協議進行的任何現金分配，每個廣告最多0.05美元的費用；

保存人在管理 發展報告方面所提供的服務，每個日曆年(或其部分)至多每廣告0.05美元(該費用可在每個日曆年內定期收取，並應在每個日曆年內保存人所定記錄日期或記錄日期之日起，對其持有人進行評估，並應按照下一項規定中所述 的方式支付)；

償還保存人和(或)任何保存人代理人 (包括但不限於)因遵守外國外匯管制條例或與外國投資有關的任何法律或條例而代表持有人支付的費用、費用和費用，包括與股票的服務、交付已存證券或與保存人或其託管人遵守 有關的其他方面有關的費用、收費和費用適用的法律、規則或條例(自保存人確定的記錄 日期起，應按比例向持有人攤派費用，並應由保存人自行酌處，向這些持有人付款，或由 從一個或多個現金紅利或其他現金分配中扣除這種費用)；

發行證券的費用(或與發行有關的證券的出售)，該費用的數額等於執行和交付ADS的費用，該費用本可因交存該 證券而收取(將所有此類證券視為股份)，但由保存人將其出售的證券或淨現金收益分配給有權這樣做的持有人；

項目13.。違約、股利拖欠和拖欠

不適用。

項目14.對證券持有人 的權利和收益的使用的實質性修改

不適用。

項目15.。管制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序 ，目的是提供合理保證，使根據“外匯法”提交的報告中所需披露的信息在規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並酌情累積和傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。 我們的管理層，在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估根據“外匯法”頒佈的規則13a-15(E)或15d-15(E)中規定的我們的披露控制和程序的有效性，截至2017年12月31日。根據這一評價，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，自 日起，細則13a-15(B)或15d-15(B)所要求的披露控制和程序自2017年12月31日起生效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立 和保持對財務報告的適當內部控制，因為這一術語在1934年“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條中作了界定。我們對財務報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性和根據美國公認會計原則編制綜合財務報表提供合理的保證。由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制制度可能無法防止或發現誤報。對今後各期的任何評價的預測 都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策和程序的遵守程度可能惡化。

截至2017年12月31日，我們的管理層對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。在進行這一評估時，採用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)(2013年框架)在內部控制---綜合框架---中確定的{Br}標準。根據這一評估，我們的管理層得出結論，截至2017年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

德勤會計師事務所(DeloitteTouche Tohmatsu)註冊會計師事務所是一家獨立註冊的公共會計師事務所，他審計了我們截至2017年12月31日的合併財務報表，並審計了截至2017年12月31日的財務報告內部控制的有效性。

獨立註冊會計師事務所報告

的董事會和股東

大高新能源公司：

關於財務報告內部控制的幾點看法

我們已根據確定的標準，審計了截至2017年12月31日大高新能源公司及其子公司(“集團”)財務報告的內部控制。

內部控制-綜合框架(2013年)

特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為，截至2017年12月31日，專家組在所有重大方面都對財務報告實行了有效的內部控制，其依據是

內部控制-綜合框架(2013年)

由 COSO印發。

我們還按照公共公司會計監督委員會(美國)的“ 標準”，審計了截至2017年12月31日終了年度的附表一所列合併財務報表和與財務報表有關的附表，我們2018年3月16日的報告對這些合併財務報表和財務報表 表表示了無保留的意見。意見依據本集團管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，該報告載於所附的管理當局關於財務報告內部控制的年度報告。 我們的責任是根據我們的審計就集團對財務報告的內部控制發表意見。 我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，必須是獨立的。關於集團，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會和 PCAOB的適用規則和條例。我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據評估的風險測試和評價內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性提供合理的保證，併為外部目的編制財務報表。公司對財務的內部控制

報告

包括下列政策和程序：(1)與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄在合理的細節上準確和公正地反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理的保證，即交易記錄是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支僅是根據管理層和董事的授權進行的。以及(3)就防止或及時發現公司資產的未經授權而可能對財務報表產生重大影響的收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部 控制可能無法防止或發現誤報。此外，對今後各期的任何效能評價 的預測都有可能由於條件的變化而使管制不足，或可能使遵守政策或程序的程度惡化。

/s/ 德勤會計師事務所註冊會計師有限責任公司

中國上海2018年3月16日財務報告內部控制的變化

在2017年12月31日終了的一年中，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對財務報告產生重大影響。

我們的董事會通過了一項適用於我們的董事、高級人員、僱員和代理人的道德守則，其中包括一些具體適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席營銷官、首席運營官、首席技術官、副總裁和任何其他為我們履行類似職能的人的規定。我們已經在我們的網站上張貼了一份商業行為守則和 道德規範的副本，網址是：http：//dqsolar.InvestorRoom.

項目16C.。首席會計師費用及服務

下表按以下類別列出與德勤會計師事務所提供的某些專業服務有關的費用總額，德勤會計師事務所是我們的獨立註冊公共會計師事務所，在所述期間。在以下期間，我們沒有向我們的獨立註冊公共會計師事務所支付任何其他費用。

截至12月31日的年度，

(千美元)

審計費

税費

“審計費用”是指我們的獨立註冊公共會計師事務所為審計我們的年度財務報表和審查我們的比較中期財務報表而提供的專業服務的總費用。

總數

ADSS

購買

平均

已付價格

項目16H.。礦山安全披露

不適用。

第三部分

項目17.。財務報表

我們選擇按照“項目18”提供財務報表。財務報表。

項目18.。財務報表

新能源公司合併財務報表列於本年度報告末尾。

項目19.。展品

陳列品

數

文件説明

第四次修訂及修訂的註冊章程大綱及章程細則(參閲我們於2016年3月31日向證券交易委員會提交的表格20-F(檔案編號：001-#number0#)的年報圖1.1，在此加入 )

註冊人、摩根大通銀行(N.A.)保存人與美國保存人股份持有人及實益擁有人之間的存款協議經2016年10月11日根據該協議發出的美國保存人收據證明(此處參照2016年10月11日提交證券及交易委員會的第2號有效修訂表(檔案編號333-#number0#)的表(A)而編入)

姓名：

張龍根

F-3-F-4

2015年12月31日、2016年和2017年終了年度業務綜合報表

截至2015年12月31日、2016年和2017年的綜合(損失)收入綜合報表

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的 標準，審計了截至2017年12月31日該集團對財務報告的內部控制，其依據是

內部控制-綜合框架(2013年)

特雷德韋委員會贊助組織委員會發表的報告和我們2018年3月16日的報告對專家組對財務報告的內部控制發表了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由集團管理層負責。我們的責任是根據我們的審計就財務報表發表意見。我們是一家在美國證券交易委員會註冊的公共會計師事務所，並根據美國聯邦證券法和證券交易委員會及 PCAOB的適用規則和條例，就集團而言必須獨立。

我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以便合理地保證財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行程序 以評估財務報表重大錯報的風險，不論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序 。這些程序包括在測試的基礎上審查財務報表中關於數額和披露 的證據。我們的審計還包括評價所使用的會計原則和 管理層所作的重大估計，以及評價財務報表的總體列報方式。我們認為我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。/S/Deloitte touche Tohmatsu註冊會計師中國上海

2018年3月16日

自2008以來，我們一直擔任專家組的審計員。

大高新能源公司

2016年12月31日和2017年

(美元，除股票和每股 數據外)

十二月三十一日，

資產：

流動資產：

現金和現金等價物

限制現金