425

花崗巖建造公司提交的文件

根據1933“證券法”第425條

並被視為依據規則提交14a-12

根據1934“證券交易法”

主題公司：Layne Christensen公司

委員會檔案編號：001-34195

日期：2018

花崗巖施工

第四季度2017財報電話會議

2018年月16日上午11點。東

企業參與者

羅恩·博托夫投資者關係和政府事務副總裁

吉姆·羅伯茨總裁兼行政長官

勞雷爾·克爾茲明斯基執行副總裁兼首席財務官

展示

操作者

大家早上好。我叫威廉，我今天將是你們會議的主持人。此時，我歡迎各位來到花崗巖建設投資者關係第四季度2017盈利電話會議。所有參與者都被置於靜音狀態，以防止任何背景噪聲。在發言者發言之後，將有一個問答時間。要問一個問題，你可以按下星星，然後再按一個。請注意，我們將回答一個問題和一個問題。跟蹤每個參與者的問題。

現在，我很高興把發言移交給你們的東道主，花崗巖建築公司投資者關係和政府事務副總裁羅恩·博托夫。謝謝。地板是你的了。

羅恩·博托夫

謝謝。歡迎光臨花崗巖建築有限公司第四季度和2017財年收益大會。我很高興今天與總裁兼首席執行官Jim Roberts以及執行副總裁兼首席財務官Laurel Krzeminski一起出席會議。

我們今天首先對公司的安全港語言進行概述。今天的一些討論可能包括前瞻性的發言。這些前瞻性陳述是估計數，反映了高級管理層的最佳判斷，並反映了我們目前對未來事件、事件、環境、活動、業績、結果和結果的預期。實際結果可能與今天的發言大不相同。請參閲最新的花崗巖10-K和10-Q提交更完整的説明，説明可能影響這些預測和假設的風險因素。公司不承擔更新前瞻性語句的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

定非公認會計原則措施可能會在電話中討論，並不時由公司的新主管討論，請注意非公認會計原則措施包括在我們的收入按釋放的一部分。欲瞭解更多信息，請訪問我們的投資者關係網站，網址是：Investor.Granstruconstruction.com。

謝謝。現在，我很高興把電話交給Granite Construction Institution公司的首席執行官吉姆·羅伯茨(JimRoberts)。

吉姆·羅伯茨

謝謝你，羅恩，非常感謝。大家早上好。感謝您與我們一起討論第四季度和2017財年的業績。我們在2017又交付了一個強健的一年。

但在我們討論我們的結果之前，我想快速談談本週早些時候我們宣佈的關於收購萊恩·克里斯滕森(Layne Christensen)的協議。週三，我們宣佈了一項收購萊恩的協議。全庫存合併交易價值5.65億美元。這一增值交易將兩個互補組織聚集在一起，為增長創造了一個引人注目的平臺，併為我們的股東、僱員和兩家公司的客户帶來了重大利益。隨着萊恩公司業務的增加，我們將擴大我們的業務範圍，並加強我們在有吸引力的水和廢水市場的能力。我們受到員工、股東和客户早期積極反饋的鼓舞，他們都將從我們擴大的能力和地理範圍中受益。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

現在來看我們的結果。我們對花崗巖公司員工和團隊如何應對2017年度的挑戰感到非常自豪，我們對我們面前的各種機會充滿熱情，希望能夠在這樣的巨大增長的基礎上再接再厲。在2017全國各地，我們被暴風雨、洪水和火災淹沒。在過去的一年裏，大自然母親對我們的國家和我們的工業當然不友善。花崗巖家族在幫助我們的鄰居時表現出了堅韌、熱情和專注以及難以置信的同情心。在這場阻擊之後，我們終於在今年晚些時候得到了一點休息，因為温和的第四季度天氣為我們的球隊提供了額外的時間來執行記錄上的積壓。

我祝賀花崗巖團隊的專注、努力、熱情，並最終在整個第四季度和全年執行。這些努力產生了堅實的季度業績，並使一年的卓越業績、穩固的成本控制和改善的底線業績取得了強勁的成績。當然，最重要的是，我們的團隊安全和負責任地工作，每天都在他們的工作中展示我們的核心價值觀。

我們對安全性能的關注是堅定不移的。我們認為，我們的零傷害目標是可以實現的，我們將繼續投資並促進我們全體人民的安全和培訓。我們不懈地致力於確保每一天都能讓每個人安全回家。

週一，我們自豪地宣佈，花崗巖連續第九年被歐洲人種研究所提名為2018家世界上最具倫理道德的公司之一。我們強大的文化也反映在我們最近的認證，作為一個偉大的工作場所的獨立分析家在偉大的地方工作。感謝我們所有的員工。你是這一重要認知背後的原因。

現在，在我把電話交給Laurel討論我們的結果和指導的細節之前，讓我們花幾分鐘時間來討論一下我們的表現，一些影響我們的能見度和前景的因素，以及這如何定位花崗巖在2018及以後的增長。隨着私人和公共需求繼續保持積極趨勢，我們以創紀錄的37.2億美元的年底積壓完成了2017。正如我所指出的，第四季度天氣温和，使我們工作時間延長了。這導致了第三季度大量的連續積壓燃燒。全時創紀錄的42億美元。這一短暫的趨勢發生在今年年初預期和觀察到的顯著增長的增長中，尤其是在加利福尼亞。令人鼓舞的是，整個公司的運營更新並沒有改變。花崗巖隊繼續在一個高級別執行。今天，我們的團隊在不斷取得成果的同時，在企業和全國範圍內平衡廣泛、多樣的增長機會。

讓我們從今天開始，從建築部分開始。在這裏，我們再次表現出卓越的業績增長和穩固的成本控制，我們在第四季度又出現了一項強勁的業績。正如我所指出的，在西部大部分地區，冬季的開端要温和得多，這使得我們的團隊有更多的時間有效地處理接近歷史記錄的積壓，推動了另四分之一的未實現收入增長，即利潤的增長。十幾歲保證金表現。雖然強勁的性能轉化為本季度的一些積壓，但建設部門的積壓仍保持在歷史上的健康狀態，接近9億美元。私人需求保持穩定，公眾需求也在增加。因此，我們的前景仍然很好，在一些地區收入大幅度增長一年之後，我們的團隊正在強調平衡和紀律，以創造和鼓勵改善盈利能力，同時繼續增長。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

儘管如此，這一領域的平衡很大程度上來自於對多元化的努力和強調，以及項目回報的更一致，以增加長期需求和降低總體項目風險狀況。我們看到，從公共租賃和公共資助的替代採購項目(如CM/GC)到最近採礦工作的增長和對私人工業發展的穩定需求，市場都出現了這種平衡。這些積極的趨勢是平衡和盈利的驅動因素。

令人鼓舞的是，無論是在華盛頓州、東南部、中西部，還是在加利福尼亞，這些趨勢並沒有明顯的不同。在地理、市場和我們所服務的客户之間，我們繼續致力於在2018及以後實現有紀律、盈利的增長。

接下來，移到建築材料段。顯然，這是我們業務中最容易受到季節性影響的部分。今年下半年西部大部分地區需求的改善和温和的天氣，特別是在第四季度，使花崗巖隊有機會彌補我們2017的開局。正如我們上一季度所看到的那樣，我們在第四季度再次獲得了價格和銷量改善的好處，這轉化為強勁的業績增長和更強勁的利潤改善，第一季度利潤率接近19%，而今年則為13%，這兩項指標均顯著高於2016。

我們這部分業務的廣闊前景繼續成為改進的重點。我們注意到，一段時間以來，我們的材料設施繼續在能力和最佳利用方面運作不足。目前，國家和地方兩級的公共支出不斷增加，需求承諾量預計將有所改善。建築材料部門仍處於有利地位，可以在2018及以後提高業績.

讓我們在今天完成我們的大型項目建設部門，在那裏，我們預計在2018顯著的業績和利潤改善。正如我們在過去幾年中所看到的那樣，在許多具有挑戰性的項目上，加速的工作對業績產生了影響。這些項目再次代表了本季度大量的部分收入，但正如預期的那樣，我們已接近實質性地完成其中兩個項目，我們正在努力爭取在2018年底大量完成另外兩個項目。因此，當我們儘可能快地完成這些項目時，我們預計加速所帶來的負阻力全年都會減少。在我們的大型項目組合的較新部分中，有了堅實的開端和穩定的業績，我們的團隊就有了巨大的機會來實現運營和財務業績的改善。

市場依然強勁，我們的重點仍然是嚴格遵守紀律的項目選擇、合作伙伴選擇、項目工期和所有者動態，同時密切關注相關風險和適當的回報。正如過去幾個季度的情況一樣，我們的能見度和長期增長前景得到了穩定的經濟趨勢和穩定的融資環境的支持。

在過去的幾年裏，我們的業績中最鼓舞人心的事情就是我們的業務需求和執行的一致性和一致性。在過去的幾個季度裏，花崗巖的運行動態發生了變化，一直向積極的方向發展。作為一個的結果，我們的業務今天處於良好的地位，為增長，投資和改善盈利能力。

在經歷了強勁增長的一年之後，今天出現了許多積極的需求動態，有些人可能會問，那麼，高峯是什麼時候？請稍等片刻，請考慮一下國家對瀝青鋪路的需求。歷史數據來自全國瀝青攤鋪協會。在美國，瀝青路面行業的最大噸位產量約為2006年度全國生產的5.5億噸。需求下降，在2013觸底，全國生產3.3億噸，比峯值下降了40%。到2017年底，我們已經慢慢恢復到3.78億噸，比底部增長了大約15%，但仍比以前的峯值需求低31%以上。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

今天，我們談論了這麼長時間的州和地方資金的增加終於走到了我們全國各地的臺階上。加州交通運輸法案以520億美元通過，我們開始看到這項法案付諸實施。加州2017/18年度的預算包括州交通首都資金的增加，從16/17財政年度的不到20億美元增加到今年的45億美元以上，其中大部分是在今年1月至6月期間增加的。2018/19年度預算增加了17億美元。再加上2016年11月加州和華盛頓州選民通過的近1，900億美元的長期地方措施，再加上十年的SB1投資，説明我們還有一條很好的路要走。

與此同時，自從“快速法案”於2015年12月通過以來，聯邦運輸資金一直停滯不前，國會和政府終於採取行動結束了六年多的持續決議，並通過了兩年的預算立法，凍結了有限的資金。這使“快速法案”在上一個財政年度的支出增加了大約9億美元，並承諾每年用於基礎設施投資增加100億美元。我們現在將知道這些資金將如何分配，或者在國會最有可能在3月份通過一項單獨的總括撥款法案之前，將資助何種類型的項目。

我們預計很大一部分將通過現有的聯邦援助公路計劃。屆時，國家公路機構將知道他們全年的預算，並開始授予合同。值得注意的是，這是一項為期兩年的協議，提供了我們在聯邦層面上很長一段時間沒有得到的更好的能見度和確定性。

雖然已經取得了一些進展，但我們繼續強調，國會必須發揮領導作用，為我國公路信託基金的赤字提供永久的資金解決辦法。就在上個月，美國商會(USChamberofCommerce)呼籲在五年內逐步提高每加侖0.25美元的聯邦汽油税。該企業集團和許多其他企業長期以來一直呼籲提高天然氣税，自1993以來一直沒有增加。我們繼續強調，對我國水陸運輸網絡、我們一些國家和社會的最寶貴資產進行適當程度的投資是必要的，也是有益的。國會可以通過支持一項資金充足、長期的聯邦基礎設施投資法案來實現這一目標。

不幸的是，這些關鍵的國家領域都不是最近通過的HR1的一部分，通常被稱為減税和就業法案，該法案於12月通過。當然，好消息是，正如我們一段時間以來所指出的，聯邦政府在這一領域的任何投資都將逐漸成為推動時至今日積極的州和地方公共資金趨勢的重要因素。

從車輛里程追蹤到對收費的興趣增加，在超過半數的聯邦州通過了交通立法後，過去5年的關注焦點正在超越僅僅增加汽油税。一些目前沒有收費的州正在考慮各種選擇。康涅狄格州、密西根州、懷俄明州和其他州正在考慮將收費作為一種新的、有效的、專門的支付新基礎設施、資助現有基礎設施和相關長期維護的方式。這些積極的趨勢和我們一貫的表現共同加強了我們對有紀律、有利可圖的增長的信心和前景。

花崗巖公司去年開始就有着崇高的安全、執行增長和盈利目標。在2017強之後，我們再一次挑戰我們的隊伍，要求他們把標準提高到更高的水平，抓住2018及以後我們面前不斷增長的機會。

現在，我將它交給Laurel，並提供了關於我們的結果和2018展望的更多的細節。勞蕾爾

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

勞蕾爾·克爾茲明斯基

謝謝吉姆。大家早上好。年內，合併收入29.9億元，是花崗巖的一個新的高水印，反映出與我們所提供的指引相一致，較上年同期增長近19%。第四季度2017年收入801.3百萬美元，比去年增長20%以上，代表了全時第四季收入紀錄

本季度每股攤薄收益同比增長103%，至0.81美元，2017稀釋後每股收益為1.71美元，較2016年度的每股1.42美元增長20.5%。

第四季度淨收入包括370萬美元的福利或每股0.09美元，這是最近通過的税務立法要求的年底對遞延税的調整。第四季度毛利潤同比增長近24%，達到1.07億美元，這主要是由於我們在西部的垂直整合業務表現強勁，2017英里的晚天氣使得我們能夠比2016更晚、更有效率地工作。這一強勁的第四季度業績是2017年度利潤同比增長4.5%至314.9百萬美元的關鍵，這再次受到建築和建築材料部門業績改善的推動。

2017年度毛利率為10.5%，2016年度為12%，差異主要由大型工程建設績效驅動。儘管如此，第四季度毛利潤同比增長了約40個基點，達到12.6%，建築和建築材料部門的表現超過了大型項目建設部門的持續利潤率。

我們對整個年的成本控制業績感到特別自豪，精簡間接費用的努力產生了成果。儘管收入增長了20%，第四季度2017 SG&A的營收同比下降了0.5%，至5，910萬美元。然而，更重要的是，今年以來，SG&A公司的支出僅增長1.6%，達到222.8，000美元，在2017年收入中所佔比例為7.5%，比去年下降了超過125個基點。我們繼續期待我們的核心成本結構提供規模效益。

花崗巖公司的資產負債表仍然強勁，年底有366.5美元的現金和有價證券，與去年相比穩步上升，這是第四季度和2017年度運營現金流表現強勁的結果。冬天的開始更加温和，這為我們的球隊提供了一個機會，讓他們能夠在今年晚些時候有效地處理接近記錄的積壓工作。此外，我們還繼續在今年晚些時候繼續推進大型項目的勝利和加速成熟項目。其結果是，合同總積壓量從上一季度的所有時間記錄水平依次下降，但仍以37億美元收尾；另一個年終記錄。

大型項目建設部門的積壓完成額為28.2億美元，同比增長15%，反映了新的合併項目和僅用於花崗巖的項目的淨增加。在建築部門，積壓完成8.97億美元，反映出第四季度天氣温和，本季度公共租賃和預訂情況略有減弱，特別是在加利福尼亞。積壓再次反映了我們的業務、終端市場和地理區域的廣泛預訂。今天，我們的積壓只包括少數早期項目，來自加利福尼亞的新的交通運輸資助法案。

從細分業務的細節來看，第四季度建築部門的收入包括19.4%至429.4美元。2017年度，細分收入總計16.6億美元，比去年增長21.9%。第四季度毛利潤增長5.7%，至6，520萬美元，2017年度同比增長18.1%，達到2.47億美元。本季度的結果與我們的毛利率一致。少年中期預期為15.2%，較去年下降約200個基點。全年毛利率下跌約50個基點，至14.8%。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

大型項目部門第四季度收入增長18.2%，2017年度增長15.2%，分別達到290.9，000，000美元和10.3億美元。第四季度毛利率為7%，反映出同比增長約150個基點.。2017毛利率以2.9%收盤，比去年下降了400多個基點，反映了我們已經討論了一段時間的項目組合動態。我們的重點是大型項目建設部門業績的改善，我們預計在2018下半年的回報將顯著提高。

現在轉到建築材料公司，第四季度的細分收入同比增長33%，達到8，090萬美元，利潤同比增長近150%。這意味着毛利率為18.7%，上漲了近870個基點。在2017年度，材料公司的收入增加到292.8百萬美元，比去年增長了12.1%。毛利同比增長36%，毛利率為13%，增長約230個基點，最終回到十幾歲我們已經預期了幾年的最低水平。強勁的需求、定價紀律以及對投資和成本控制的持續關注，繼續推動着我們整個業務的健康運營和財務前景。

現在，在我談到我們的2018展望之前，請允許我在我們進入這一年的時候，在一些值得注意的項目上提供更多的顏色。讓我們從頭頂開始。在經歷了一個卓越的增長和成本管理年之後，我們預計我們的SG&A收入佔收入的百分比將與去年的7.5%的水平保持一致，希望能稍微好一點。隨着業務的發展，我們希望繼續投資於銷售開支，我們相信G&A部分更具有可伸縮性。

在2018，我們預計資本支出需要收入的2.5%到3%，我們預計折舊應該增加到7，500萬美元到8，000萬美元。

最後，在税收和税收立法的影響方面，我們預計我們的税率將從歷史上的30個百分點下降到2017的27.4%。中-20反映21%聯邦税率影響的百分比水平，因某些減税損失而抵消。

在此，我將結束我們的展望，這不包括任何潛在的影響，這周宣佈的交易。我們對 2018的預期是：高單數到低兩位數的合併收入增長和合並EBTIDA 7%至8%的利潤率。

現在，在我們回答你的問題之前，讓我把電話轉回給吉姆。

吉姆·羅伯茨

非常感謝勞蕾爾

總之，我們以強勁的勢頭結束了這一年，並相信花崗巖的機會前所未有。我們將繼續致力於為花崗巖、股東和員工提供更好的2018年度及以後的業績。有了這個，我們很樂意回答你們的問題。

問答

操作者

要問問題，請按*1。請將自己限制在一個問題和一個後續，如果你有其他問題，請跳回隊列。我們的第一個問題來自高盛的傑裏·瑞維奇(JerryRevich)。請繼續。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

嗨，我是[看不清]為了傑瑞·瑞維奇。聽起來你們好像看到了加州SB1獎的上升趨勢。你能談談這與你原先預期的速度相比嗎？如果我們還在考慮那些獎金在下半年流入收入的話。

吉姆·羅伯茨

當然可以。謝謝。這是個好問題。毫無疑問，當SB1在去年4月通過時，我們並不確定投資何時才能真正開始實現目標。我們曾希望，我們知道這將是今年第四季度或第一季度，事情確實受到了推動，它們比我們所期望的要慢一些，所以我們在2017第四季度沒有看到太多的行動，而且在我們的建設積壓和我們早些時候的討論中也提到了這一點。因此，我確實看到最初為17/18年度預算案注入28億元的撥款，在今年上半年有一個沉重的權重，因為它是延遲的，然後作為一個註釋，我希望它能清楚地表明，從7月1日開始還有17億美元。因此，這意味着比兩年前的CAL預算多出45億美元。

所以，為了回答這個問題，我認為如果你要看到的話，你會看到什麼？[看不清]從第一季度開始。他們將繼續每一個季度增長，因為我們通過這一年，我認為你會看到它的身體在我們的賬簿上在下半年。我認為我們已經看到了，已經退出了，我們只是還沒有看到實際的投標結束。所以我要告訴你們，今年上半年你們會在Cal Trans的網站上看到很多行動，然後在年的下半年點擊我們的書。

太棒了。謝謝。然後單獨地，您是否可以向我們更新這些遺留項目的進展情況？我還以為你會在2017把其中的兩個包起來，只是把一些零碎的東西捆起來。那麼，在您正在包裝的兩個項目和仍然需要完成的三個項目之間，我們應該記住什麼呢？

吉姆·羅伯茨

是的，我想我們確實提到過，我們在2017年底完成了其中的兩個，然後把它們包裝起來。今年上半年，我們在會議上結束了其中的幾個項目，這就是為什麼我們建議它們最終會在一定程度上拖累今年上半年大型項目的收益。然後，我認為我們一致地説，它不僅僅是這些舊項目的完成在掙扎，它也是新項目的升級，它將幫助抵消和調整投資組合。第一季度就開始在這裏起飛了。因此，我們在全國各地都投入了大量的工作。看起來這些項目的啟動速度似乎都比我們預期的要慢一些，但一旦它們開始進行，速度就會迅速加快。

所以我認為我們應該按照我們説的去做。我們在去年年底完成了兩項任務。另外兩個項目，我不認為在上半年就完成了，但其中很大一部分是在上半年完成的，而更新的項目就像我們所説的那樣在增長。

太棒了。太感謝你了。

傑裏·瑞維奇

謝謝。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

操作者

今天的下一個問題是湯普森研究小組的凱瑟琳·湯普森。請繼續。

史蒂文

嘿，夥計們，我是史蒂文去找凱瑟琳。我只是想知道大型項目和建築之間的銷售積壓是否有一個理想的突破？很明顯，你想看到這兩個方面的增長，這是有點無法控制的，但隨着需求和更好的定價，更多的選擇，懷疑是否有一個目標範圍。

吉姆·羅伯茨

好的，史蒂文，這是個很好的問題，你在哪裏看到積壓的移動？如您所知，隨着它的3.7，2.8是在今天的大型項目，900 它是建設。我認為真正重要的是，我們應該永遠記住關於建設部門的積壓，儘管按順序上升，但由於燒蝕率，它的上升速度會慢得多，或者下降得慢得多。我最近看到的事情之一是，當我們進入這些維護項目時，SB1和許多州現在都在關注這些項目，這些都是將會是非常快速的項目。所以你可以看到我們，我不打算説第一季度，因為天氣可能不允許，但在第二和第三季度，你可以看到我們在建築方面取得了一些巨大的收入，而且我們的積壓沒有太大的變化，因為我們實際上可以在同一季度投標和燒燬。所以，我要説，我們對大型項目持保守態度，我們對大型項目的處理方法非常嚴格。

當涉及到企業的建設方面，我們確實喜歡快速運轉的工作，這些工作將繼續使我們的工作人員在年晚些時候有資格獲得更多的工作，所以你永遠不會被工作束縛太久，因為機會會越來越好。因此，我要説的是，繼續關注構建中的收入與積壓，然後我建議您，大型項目中的總體積壓更多的是關於質量積壓，而不是關於積壓的大小。

史蒂文

很有幫助。謝謝。考慮到SB1的影響，我們是否應該考慮到這種影響意味着下半年銷售增長的百分比要大於前半部分所有三個部門的銷售增長百分比？

吉姆·羅伯茨

所以史蒂文，我會更多地關注建築和材料。我們注意到SB1正在流入一些大型項目。記住，花崗巖中大型項目的定義是任何大於7，500萬美元的項目。所以是的，會有一些，但是也要記住，在更大的項目上，你不會像做小項目那樣快速地把這些東西加入你的書中。

我要説的另一件事是SB1正在做的事情，我在前面的討論中簡要地提到了這一點，那就是加利福尼亞正在朝着替代採購的方向發展，這真的很好。而這些甚至不一定是大型項目。它們可以是5000萬美元的就業機會，這可能會流動，你也可以看到，到年底，這些工作也會流入我們的賬簿。所以您將看到更多與SB1相關的構建和材料方面的移動，您可能會看到由於SB1而在大型項目上出現了一些很好的變化，但是實際上收入的影響將出現在Construction&Matters中。

史蒂文

太棒了。謝謝。

吉姆·羅伯茨

謝謝。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

操作者

我們今天的下一個問題是亞歷克斯·賴吉爾和B·萊利·FBR。請繼續。

亞歷克斯·賴吉爾

很好的季度吉姆和勞蕾爾。

吉姆·羅伯茨

謝謝你亞歷克斯

亞歷克斯·賴吉爾

吉姆，我不太明白，也許我錯過了，但是你提到了在第四季度，公眾場合的娛樂活動稍微弱了一些。我不太清楚為什麼會這樣。

吉姆·羅伯茨

好吧，讓我重申一下發生了什麼，我真的把注意力集中在加利福尼亞，我想我説過了。加州在第四季度表現較弱，我認為第一個問題與今天的問題是一致的：我們不確定SB1的資金何時才能真正走上街頭。我們知道加州的預算在6月30日結束的第一年增加了28億美元^第四我們只是不知道他們有多快就能把錢拿到街上。他們並沒有像我們希望的那樣迅速地把它送到街上。

所以，我們在評論中提出的建議是，SB1的部分資金被推到了2018的第一季度和第二季度，而不是2017的第四季度。還請記住，在SB1，許多税收徵收，增加的税收只開始在11月的月。因此，加州可能已經向他們建議，讓我們不要把這些東西放在街上，直到我們真的有税收來抵消它。所以這就是我想説的，我們在SB1上的移動確實比我們預想的要慢一些，但是我們希望在第四季度能有更大的推進。但所有這些都表明，在加州的整整2018年間，已經開始了一場對存在的巨大沖擊，它將是非常沉重的，我要告訴你。因為我們不但要在今年上半年完成去年下半年沒有完成的工作，還要在新的財政年度再增加17億元。

亞歷克斯·賴吉爾

那麼，就美國大項目的大環境而言，有不少被稱為規模十億以上的大型項目，近一兩個月來批出批出的項目相當多。你能描述一下那裏的競爭環境嗎？你是如何看待未來一到兩年產能受到限制和價格發展的？

吉姆·羅伯茨

當然，亞歷克斯。我認為你是對的，我們繼續在美國各地看到這些大型項目，我認為，對我們來説，對於花崗巖，我們繼續看到來自全球和美國的大型公司對參與這些大型項目的無止境的興趣。我建議任何超過10億的事情都是一個巨大的項目。他們仍然很有競爭力，他們非常複雜，我們認為，六到十名競爭對手的核心團隊在這方面的競爭過於激烈，過於咄咄逼人。因此，我們在過去六個月裏一直沒有參與這項工作，而且如前所述。我們一直在關注，我不打算説小的工作，但我要説的是任何可能少於10億的地方；我們一直專注於。花崗巖引導項目或僅限於花崗巖的項目；我們對我們投標的項目非常嚴格，我在前面的討論中提到了這一點，與我們的合作伙伴選擇，與業主，我們有很好的經驗。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

一些業主和我們與其他人沒有很好的經驗。我們看現金流動態，我們看規格。阿萊克斯，我們今天的處境很好，不用去追求數量。體積是存在的，它可以通過許多品種獲得。我們今天的做法還不到10億，花崗巖引導的，紀律嚴明，比以往任何時候都有更高的利潤率期望，並真正地觀察業主和合夥人的動態。

亞歷克斯·賴吉爾

那是非常有幫助的。非常感謝。祝你在18號好運。

吉姆·羅伯茨

謝謝你亞歷克斯

操作者

我們的下一個問題是來自垂直研究合作伙伴的MichaelDudas(br}。請繼續。

邁克爾·杜達斯

早上好。

勞蕾爾·克爾茲明斯基

早上好。

邁克爾·杜達斯

很久沒説話了。

吉姆·羅伯茨

已經過了幾天了邁克。

邁克爾·杜達斯

是的，我知道。因此，吉姆，聽到來自你的紀律和專注這句話是令人鼓舞的，這在我們展望未來的邊距時似乎是非常有幫助的。你能否更詳細地闡述一下你的聯邦業務和私營部門業務，以及與項目相關的動態以及18歲及以後的邊際流量？

吉姆·羅伯茨

當然啦。我希望當你説吉姆談論紀律很有趣，我希望這是因為你的意思是我總是在談論紀律，邁克。

邁克爾·杜達斯

絕對是。

吉姆·羅伯茨

給你。只是確定一下。所以當談到聯邦，這是一個成長的機會和一個多樣化的機會，我們可能在五年前從零開始，它在過去的18個月裏有了一個很好的提升，我要説的是18個月。我們這樣做，就像進入水和廢水基礎設施的環境，使我們要攻擊的籌資機制多樣化。

今天我們正在尋找的聯邦計劃是在運輸部門之外的。它們主要是通過國防部和能源部提供資金的，而單獨的資金流對我們來説必須使我們的機會多樣化，從融資和供資。所以，我們在這裏看到的是，由於本屆政府和國會加強了軍事力量

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

開支，是集中在軍事開支，我們認為這是另一個機會，我們擴大我們的業務。我們目前在關島有一些非常大的鍛鍊，我們去年在科羅拉多州和田納西州以及去年在加利福尼亞進行了工作。我們正在與花崗巖投資組合的其他部分一起做我們的聯邦業務。因此，我不認為它會在未來幾年裏成為花崗巖的一個巨大組成部分；我想你會看到我們謙遜地把它發展成一項業務，隨着時間的推移，我們可能會分開報告，因為它可以發展成這樣的企業。我不認為這種情況會在幾年內發生，但我們正在與其他業務部門協調開展大量工作，但我們正在學習如何成為一個真正的聯邦承包商。

聯邦承包業務與你與基本公共機構或私營部門合作的DOT承包商或其他任何類型的承包商相比，是一個很大的差距。因此，一個獨特的環境，獨特的採購方法，以及不斷了解聯邦政府想要的是一個不同的計劃。

當你進入私營部門時，我們看到的是，首先，歷史上我們會説，私營部門，我們會做的第一件事就是把自己吸引到住宅市場，然後説，住宅市場上發生了什麼事？這是推動私營部門發展的原因，但今天並非如此。我們如何看到這一反彈，並想到我所想到的瀝青鋪路噸的事情，真是令人驚訝。在較早前的討論中，我們曾向各位提及，這是由私營機構在住宅方面所推動的。你看，它還沒有回到任何接近的地方，大約12年前。

因此，今天的私營部門是由工業和商業部門驅動，而不是由住宅部門驅動。邁克，我們要努力工作的是談判工作，而不是低價供應商，但高質量的供應商。我很高興地説，我們今天所做的談判工作比花崗巖史上的要多得多。我看到它越來越大。我們正與全國的大型商業經營者和大型工業經營者一起重複工作，談判工作。我們正在使用替代的採購的東西，例如cmgc，cm處於風險中。[pH值]這些都是我們希望在私營部門與之合作的東西。

Laurel Krzeminski

邁克，我們的建築收入大約有27%來自私人工作。

吉姆·羅伯茨

幾年前，勞蕾爾，是

勞蕾爾·克爾茲明斯基

我想是低於20%。去年是25%，所以一直是

吉姆·羅伯茨

成長。是的。

勞蕾爾·克爾茲明斯基

我們的建設積壓幾乎有26%是私人工程。

邁克爾·杜達斯

聽起來很鼓舞人心。我猜他們會勾起隨着積壓的增加，也許也是如此。為了符合條件，聯邦政府的工作出現在建築業？

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

吉姆·羅伯茨

根據作品的大小，邁克，這兩種類型都會出現。我們在關島的大型項目將出現在大型項目上；我們在田納西州、科羅拉多州、加利福尼亞州和華盛頓州所做的一些較小的工作，幾乎所有這些都出現在去年的建築工程中。

邁克爾·杜達斯

謝謝。我對Laurel的跟進，你的團隊在SG&A方面的出色關注，以及降低銷售成本和展示我正在通過的槓桿作用，都應該受到讚揚。在資本支出方面，看看你的設備，黃色的金屬，你能提醒我們一點嗎？在年齡方面，你是否給了你在未來幾年裏計劃的機會？會不會對設備、不同類型的設備有更多的要求？你們還有更多的替換週期嗎？只要稍微瞭解一下你們是如何花費你們正在考慮的東西的。

吉姆·羅伯茨

邁克，我認為這是一個非常有遠見的外觀，你是如何快速地成長公司，你如何利用前帽支持它，也許還領導的努力。我們談到了3%的上限，在很多方面，這是我們歷史上一直在做的事情。

我要説的一件事是，我們在過去的三四年裏做了我非常自豪的事情，我們已經擴大了我們的上限，並且我們已經邀請了我們的鐵。有一件事，很多人可能沒有意識到花崗巖，我們實際上攜帶了這個企業的設備池。我們有一個最大的鏟運機艦隊，大型推土機車隊，大型挖掘機，我們在公司層面上，使用在我們的所有業務單位在全國各地。在經濟低迷時期，我們保持了這一點，特別是因為我們現在所處的位置。我們有大量的低利用率--我稱之為那些聽我説的人--他們正在進入大黃鐵，631 s，651 s，D10 s，我們有一些現在開始進入使用階段的設備，我們已經討論了很長一段時間了。。。我們的植物利用不足.。你可能還沒有足夠的談論我們的滾動股票是沒有充分利用的同時。因此，對我們來説，我認為我們可以保持一個非常非常類似的上限EX比收入，因為我們將重新開始提取和使用許多資產，以更高的利用率，比我們以前做。

邁克爾·杜達斯

太棒了。很鼓舞人心。謝謝，吉姆。謝謝勞蕾爾

吉姆·羅伯茨

謝謝，麥克。

操作者

我們今天的下一個問題是喬喬佐達諾和考恩。請繼續。

特里斯坦

嘿夥計們。我是特里斯坦接替喬。謝謝你回答這個問題。

我想聽聽你對廢除SB1的意見。讓我們説[看不清]如果不是在11月投票或者被投票否決，你認為我們在兩年內還能看到另一項重建措施嗎？

吉姆·羅伯茨

特里斯坦，讓我們回到SB1上。也許很多聽眾不明白這是什麼，因為我認為這是一個非常非常好的問題，這是一個問題。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

SB1在2017年4月通過了立法機構，然後天然氣和柴油税的税收流動從11月開始，註冊費用從今年1月1日開始增加。再一次，可能的原因，一些延遲的工作，這是現在流動很好。

所以，他們所做的是，有一個小型的政治團體，我會因為政治原因而叫他們，因為政治原因，他們試圖收集簽名，以便在政治運動中廢除SB1，真正地設法讓某些選民投票，試圖在11月的整個選舉中幫助一些政治團體。所以他們必須在三月的某個時候聚集在某個地方，大約580，000個簽名。如果他們這樣做了，那麼他們還必須籌集大量資金，以便在11月進行投票。

現在有兩件事。我認為它會得到簽名嗎？我説是50/50。據我所知，他們做了一項值得稱道的工作，到 Date獲得簽名。這是很容易的部分，因為如果你把它放在一張紙的頭版上，你想要降低你的税收嗎？90%的人口將簽署。但是，我認為他們真的會得到資金並能夠為11月發起任何形式的競選嗎？我認為這是個天壤之別。那是一件很難做的事。

加州現在正在發生的另一件事是原來的Ac5，這是一項憲法修正案，以確保所有立法撥款都用於交通，也就是六月的投票，即將到來的第69號提案。因此，這就奪走了這個小組提出廢除 SB 1的大部分論點。他們用的理由是，在歷史上，加州的立法機關拿着錢投入普通基金，儘管他們建議把這筆錢用於另一部分工作，或者在這種情況下用於交通運輸，但他們害怕，他們説他們會偷，把錢放在普通基金裏，然後用它來資助加州的許多福利項目。。。

好吧，在六月，第69號提案將被投票。“憲法修正案”將通過，不能從交通預算中提取這筆錢，轉入普通基金，我認為他們在那裏失去了他們的論點。所以我認為，是的，他們可以得到簽名，讓我們用今天被稱為Prop 69的ACAT 5到達六月，然後我認為這是一個完全不同的動物。

所以，如果它在11月被擊敗，他們還能回來嗎？是的，但極不可能。他們將失去他們所有的動力，他們將失去所有的資金，而真正的倡議並不是關於SB1的。這是為了讓某一類型的選民投票給加利福尼亞州某些地區的其他候選人，所以我不認為它會再次發生，我很有信心在今年剩下的時間裏，我們會按計劃繼續進行下去。

喬佐丹

這太棒了。我很感激你的細節。事實上，我的後續行動是在AAC 5上，所以我很感謝你談論這個問題。

因此，當SB1獲得批准時，我的印象是，這筆資金已經分配給了交通項目。

吉姆·羅伯茨

是的。絕對是。所以19^第四修正案已保護100%用於運輸的天然氣税。它已經就位了。這是第十九條，已經存在了。但是有一些緊急的立法問題，州長可以撤走資金，這是很不尋常的，可以轉移資金。支柱69將不允許在任何情況下發生這種情況。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

喬佐丹

好吧，太好了。太感謝你了。

吉姆·羅伯茨

謝謝。

操作者

我們今天的下一個問題是博比·伯勒森和坎康特。請繼續。

鮑比·伯勒森

早上好。

吉姆·羅伯茨

早上好，鮑比。

鮑比·伯勒森

僅僅看一下最近宣佈的收購，顯然多樣化仍然是戰略重點。想知道什麼是最佳的業務組合是在資金來源方面，有沒有其他的方式來描述它，當你展望未來幾年，你想要？

吉姆·羅伯茨

因此，謝謝你，因為這對我們過去幾年一直在談論的事情來説是非常重要的，那就是使支持Granite在全國範圍內開展的工作的籌資機制多樣化。工作量在哪裏，供資機制從何而來？

所以，我很想看到我們沿着這條路走下去，鮑比，在上面有一個餅形圖，上面寫着“聯邦”，因為這和其他的不一樣。我想看到水長出來。然後，我想説的是，相對於交通而言，其餘的部分確實開始在全國範圍內呈現出更大的前景。我們投資組合增長的下一個組成部分是在全國範圍內增加更多的BI業務，我真的認為在這些部門中實現多樣化是非常重要的。因此，當你在地理上多樣化，按收入類型進行多樣化時，這是非常重要的。在2009和2010年間，我再也不想看到花崗巖再經歷一次。即使市場和宏觀經濟環境已經經歷過。我們試圖在水基礎設施市場和交通基礎設施市場上所做的工作，我將稱之為聯邦和其他方面的民用基礎設施市場，就是使我們的客户多樣化，使地域多樣化，並使資金來源多樣化。這些太重要了。

因此，對於我們來説，我們現在自稱，鮑比，一家基礎設施解決方案公司。這不僅僅是交通問題，也不僅僅是水問題；你會看到我們面臨着一個關於聯邦的重大問題，美國的整個基礎設施，我想説，在美洲是我們關注的焦點，也是我們要去的地方。。。所以，當你看投資組合的時候，你必須用幾種不同的方式來看待它，鮑比。

鮑比·伯勒森

好吧，太好了。謝謝你這麼説。然後，奇怪的是，任何從Granite‘s的角度對勞動力可用性的更新，熟練的還是不熟練的，以及你們是如何定位的。維思任何你目前和即將看到的短缺或工資膨脹。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

吉姆·羅伯茨

我認為這是一個主要的主題，我可以説，在過去兩年，並期待一個實質性的增長。我的反應是，我們在市場上是一個非常強大的參與者，就像我們一樣，我要留在我們在美國工作的大部分地方，我們自然會有想為我們工作的人。鮑比，隨着市場的升温，我們所看到的是，我們開始看到我們的許多競爭對手開始轉移，而我在這裏主要談論的是每小時的勞動力進入花崗巖勞動力。我們不是低工資的公司，我們支付高工資，我們支付高福利。我認為，當人們開始注意到建築業是一個很好的謀生之地時，我認為你會看到更多的新進入者進入市場，但目前我們已經做得很好，能夠為我們所預見的工作提供勞動力，我是説，至少到2018，我是説，通過成為一個對行業有吸引力的公司來工作。

但我要説的是，我們在這個行業所需要的是理解，在2009/2010年間，當人們不能謀生時，這個行業發生了遷移。他們之所以苦苦掙扎，不僅是因為花崗巖，而且美國大多數建築公司都無法保證每週工作40個小時，更不用説每週50或60個小時，這樣人們才能過上好的生活。現在我們有了一條跑道，我們一直在説，實際上很高興在本週政府的一些文章和一些話中看到，我們不需要的是在這個國家的刺激。我們需要的是一條通往基礎設施投資的專用道路。如果這是長期的，就像我們現在在一些州開始看到的，如果聯邦政府能做到這一點，那麼我們真正看到的，鮑比，就是湧入，進入建築業，因為人們會相信他們可以為他們的家庭掙到好的工資。

我確實相信，這將是系統中更多的錢的組合，這些人的工作時間更加一致，我認為工資會理所當然地提高，這是對每小時工作人員的要求。有了這個，我不認為會有什麼大問題。今天，我們沒有看到它必然在我們的業務，某些口袋，是的，但我們都必須知道，這將是一個國家的投資的一個重要部分，我們需要確保我們支付正確的人。

鮑比·伯勒森

當你想到你的快速轉向型工作和你贏得的更長的項目時，我們是否應該考慮到工資上漲的敏感性，或者對它的保護呢？

吉姆·羅伯茨

嗯，是的，我想你真的在勾引，這是我們在花崗巖中談論的一個非常重要的主題。我們確實喜歡快速轉彎的工作。我們確實喜歡利用我們擁有的資產的工作。不僅是人員資產，還有實物資產。所以我們喜歡快速轉彎的維護工作，我們喜歡快速轉彎的橋樑，我們喜歡我們可以更快地轉動的東西。較長時間的工作必然會長期地束縛着人力資源。在我們看來，如果我們能夠進出，滿足並超過客户對快速工作的要求，那將是我們的首選。

鮑比·伯勒森

太棒了。謝謝你的回答。

吉姆羅伯茨

好的，謝謝你，鮑比。

操作者

再次，如果你想問一個問題，請按*然後1。我們今天的下一個問題將來自DA戴維森的布倫特·蒂爾曼(Brent Thielman)。請往前走。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

布倫特·蒂爾曼

謝謝。早上好。

吉姆·羅伯茨

早上好布倫特

布倫特·蒂爾曼

吉姆，你在加州今年開始看到的大幅度增長，我知道你以前説過，你必須小心你在市場上尋找緊縮能力的時候，你要注意的是你的行為。有什麼東西可以從你到目前為止在這個活動中看到的東西中拿走嗎？市場上的其他參與者是否也在採取類似的做法，也許達到了一個行業紀律比你早些時候想象的要好的水平？

吉姆·羅伯茨

這真的很有趣，我經常告訴所有的花崗巖人，我們有一個系統，每個人每天都輸入投標結果，到晚上，當你關閉商店的時候，你想去看看花崗巖在全國的表現，你只需要點擊電腦，你就能看到所有的投標結果。所以當我每天看他們的時候，布倫特，我看到本地的，小的球員仍然很有競爭力。現在是二月，我一點也不驚訝。投標名單仍然相當健康，但正如我很長一段時間以來所説，我們業務的這一部分所發生的是一夜之間市場的變化。

因此，我們的工作是紀律嚴明的，我將在整個第一季度説，儘管我要説，通過投標的工作量，我們自然會得到我們的份額，但我認為我們將在年底得到更高的份額，我認為我們絕對是針對我們可以快速通過的工作。毫無疑問。我們希望保持我們的粉末乾燥，可以這麼説，這樣你就不會在工作上被束縛幾年了，而且市場上的機會也在變化。我們地區的人都明白，在市場中，現在非常熱。

因此，在最初的幾個月裏，這是關於紀律的問題，也是關於確保我們閲讀市場，因為我們競爭的大多數玩家會在一夜之間改變他們的出價觀點。顯然，在你開始看到投標結果之前，你是不會知道的，突然之間，從五個投標人到三個投標人，再到兩個投標人，或者你開始看到一個重大的價格變化。

有發生過嗎？它是二月中旬。我從未見過二月中旬，我已經做了很長時間了。但隨着整體工作量的增加，這種情況將在今年第二季度發生。所以，紀律是今天的關鍵部分，我們的人現在做的非常好，保持專注，真正瞭解市場上正在發生的事情；這在今年上半年是非常重要的。

布倫特·蒂爾曼

好吧，那是有趣的顏色。那麼我猜跟蹤今年你在大型項目方面看到的潛在預訂速度會有什麼變化嗎？我知道有些事情是你無法控制的，特別是時間表，但是它看起來更像是前半加權，後半加權偏向於你現在正在看的工作嗎？

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

吉姆·羅伯茨

嗯，它的分佈相當均勻，布倫特。事實上，我在這裏列出了一個列表，其中一個在大型項目中經常發生的事情是，我們稱它們為“大塊狀”，可以這麼説。所以，你所需要做的就是得到一份5億美元的工作，突然你有5億美元的積壓，然後你再等四個月才能得到另一份工作，然後突然，爸爸，你得到了另一個大的。但我要説的是，現在我正在考慮今年我們大型項目業務中大約70億美元的工程投標，特別是有更多的項目，因為它們的性質比我們之前討論過的那些大型項目要小，這給了我們更多的機會。在此之前，它是如此不穩定，因為你在這裏出價10億美元，在這裏出價20億美元，它只是在單個投標結果之間產生了很大的波動，並且有很大的時間間隔。我看到這更多地朝着5億美元、6億美元、4億美元的工作方向發展，其中許多人每個季度都在投標。所以，我想你會看到，隨着時間的推移，這些工作的平均採購量會逐漸減少。

布倫特·蒂爾曼

好吧，太好了。

吉姆·羅伯茨

但是，從字面上講，我們很樂意談論所有這些我們正在競標的工作。我可以在這裏和你談20分鐘所有的工作，我們重新招標。他們遍佈全國，他們是不同規模的項目，他們的工資低到1億美元，他們的工資和我看到的一樣高--我看到他們有8億美元的工作。再次，我們認為我們今天需要從事的工作非常少，如果有的話，我們認為這是我們戰略的一部分，這是我們的大項目非常有紀律的方法，而且它正在起作用，而且它很好地工作。

布倫特·蒂爾曼

很好，謝謝。

吉姆·羅伯茨

當然啦。

操作者

今天的最後一個發問者將是帶有Stifel的Herb Buchbinder。請繼續。

草本丁香粘合劑

我能問你幾個關於萊恩的問題嗎？我是你們公司的新手，但我已經跟蹤萊恩很多很多年了，我是這裏的大股東，但是你能在這個時候討論一下合併嗎？

吉姆·羅伯茨

我認為我們可以討論與合併相關的事情，但我們當然不能討論Layne的各個組成部分，因為他們仍然是他們自己的業務單位Herb，他們仍然在單獨經營他們的業務。但是，讓我們看看我們能在這裏幫助你什麼，，如果我們不能，我坦率地告訴你，我很抱歉，我們不能回答這個問題。

草本丁香粘合劑

好吧。他們有一家不錯的管道維修公司，我認為這不僅與你很合得來，而且你也應該能夠幫助他們獲得更多的業務；但第二，他們有礦產勘探鑽探，這似乎不合適；然後我要問的第三件事是，為什麼這不是現金交易，因為你有足夠的現金這樣做？

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

吉姆·羅伯茨

好的，很好。是的，我想我能幫上三個忙。

草本丁香粘合劑

很好。

吉姆·羅伯茨

是的。當然，赫伯。管道維修，所以內襯，他們的一個部門是一個業務，我們已經知道多年，多年，和歲月。多年來，我們一直欽佩萊恩，當然我們也欽佩內線業務，它在歷史上一直是一個競爭對手，但實際上並不是真正的競爭對手。它和我們的一家叫做Kenny地下的公司位於同一個空間，而它在CIPP空間中，也就是就地固化管康復計劃。今天它是一個非常大的行業，在整個美國大約有80億美元。

內聯公司是行業的領先者；他們今天在整個行業中排名第二。雖然我們的業務規模要小得多，而且我們沒有太多的重疊，但是我們絕對，你是絕對正確的，赫伯。我們認為，花崗巖公司和萊恩公司在內線空間的結合是一種很好的經營方式，在80億美元市場的整體市場中佔有很大的份額。這是一個非常分散的市場，和雷恩和花崗巖的結合肯定可以成為市場的主要參與者，所以就像你説的，這是一個很大的市場，這是一個明顯的適合。

另一件事是，我們在地理上分散在全國各地，所以不管是水資源業務，還是內線業務，我們都不會在地理上有很大的重疊。所以我們認為我們可以把內線生意帶到今天還沒有的地方，我們認為萊恩的水資源部分可以把花崗巖帶到今天不存在的國家的某些地區，所以那裏有一個真正的牢固的婚姻。。。

你提到的另一件事是關於礦產服務，有趣的是，這裏有一個重疊，那裏有一個共同點。他們在礦務業務中的核心業務是協助採礦業的礦藏勘探和水管理。今天人們不把花崗巖和礦業聯繫在一起，但我們歷史上一直在大量從事礦業，而且在過去的五年裏，我們很可能又重新進入了採礦業。當我們和雷恩人聊天的時候，採礦業的客户基礎有一個很好的核心重疊，我認為我們可以非常互補。在礦產服務方面，我們可以為礦業提供更大、更廣、更互補的服務，這是我們以前做不到的。因此，它是互補的--比我們沒有從歷史上討論過--但我想，當我們結束交易時，你會看到我們在談論這個問題，並談論兩家公司之間的一些非常戰略性的安排，這些安排將創造真正的價值。

也許是最後一次

草本丁香粘合劑

所以你們沒有 [pH值]是的，對不起，請繼續。

吉姆·羅伯茨

對不起，我本來打算談現金交易的，但是繼續吧，赫伯，我們最後再談現金交易。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

草本丁香粘合劑

它們還在拉丁美洲設有國際業務和合資企業。在美國以外的地方做一些生意，你覺得舒服嗎？這對你的税收狀況有多大的影響，因為他們對國際企業負有不尋常的税務責任嗎？

吉姆·羅伯茨

是的，所以我真的不會對税收問題發表評論，因為這肯定是我們過渡整合計劃工作的一部分。但我們已對外國企業、業務的所有組成部分進行了大量的盡職調查，我們對其業務的所有部分都感到滿意。

草本丁香粘合劑

很好。

吉姆·羅伯茨

我們瞭解他們的夥伴，我們瞭解他們的情況，他們在過去的幾年裏做得很好。我想公開聲明的事情之一就是邁克·卡里爾[pH值]、邁克·林德森(Mike Linderson)[pH值]在過去幾年裏，整個萊恩管理團隊做了一項非常出色的工作，不僅為了增長，而且為了在運營層面上提高盈利水平，並在SG&A級別降低結構。他們做得很好。我告訴邁克的是，我和麥克經常聊天，我們現在的工作就是幫助他們進入下一個階段，我們真的很舒服。

草本丁香粘合劑

他們的新管道業務，我認為你可以做一些水管道業務，真的是一個不錯的提振適合他們的短期收益。我想你可以用它做點好事。好吧，做最後的評論，為什麼這不是現金交易。

吉姆·羅伯茨

好吧，好吧。所以，赫伯，很明顯你知道這件事，而且你顯然已經完成了你在花崗巖公司的工作。由於種種原因，我們的資產負債表上有大量現金，如果你是花崗巖公司的新手，讓我簡單地解釋一下，當我們在許多保税項目中工作時，我們與雷恩公司或其他你可能更熟悉的公司略有不同，在擔保系統中，我們需要保持一定的現金水平。我們的資產負債表在任何時候都是因為的大小---

勞蕾爾·克爾茲明斯基

是的，我們也有季節性，這也影響了我們的現金餘額。

吉姆·羅伯茨

而且季節性確實影響了我們的現金平衡。再次，希望作為GBA未來的股東，你會注意到我們會波動。在夏季，我們的現金餘額將低於冬季，我們將在一年的前半年吃現金。但我們希望至少在賬面上保留1億美元，以滿足擔保人的要求，而這只是我們在那裏達成的一項共同協議。

我們和雷恩談過的另一件事是，當我們看到市場的增長時，赫布，我們要做的是確保儘可能多地保留現金，投資於未來的企業。我們已經看過雷恩公司的業務，我們認為這是一個非常好的運營模式。他們有資本限制。由於我們能夠完成這項交易，並希望完成這項交易和一次完全的股票合併，因此，我們確實節省了現金，投資於萊恩和花崗巖的一些增長計劃，而不使用我們資產負債表上的現金進行交易，但保留，因此，説，這種乾粉可用於發展企業本身。所以，這是使它成為一種新事物的主要原因。全庫存交易。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

我認為，隨着我們的發展，它會創造一個非常沒有槓桿的資產負債表。相對於我們處理資產負債表和契約的方式，我們是一個保守的、保守的、非常保守的公司，我們希望保持這種狀態。所以是的，我們本可以利用槓桿來做這件事，但是我們保守的天性説，讓我們保持我們的資產負債表清潔，讓我們保持它非常保守，讓我們用這些現金來發展所有在花崗巖保護傘下的公司。

草本丁香粘合劑

另外，這也為 Layne持有者提供了一個擁有一家不錯的新公司的機會。希望很多雷恩的股東都能和你們在一起，所以我認為這對每個人來説都是一筆不錯的交易。我很高興你這麼做了。

吉姆·羅伯茨

是的，謝謝你，赫伯。而且，如果您還有任何問題，我們總是可以使用來回答問題。

草本丁香粘合劑

好的，非常感謝。

吉姆·羅伯茨

謝謝。好吧。

結語

操作者

這是Q&A的結束，現在我想把呼叫轉回給我們的主機。

吉姆·羅伯茨

非常感謝大家的提問。給我們的股東們一個簡短的通知，我們下週將在波士頓、紐約和芝加哥與投資者會面，所以請不要猶豫，請伸出手來看看我們的日程是否還有時間和你們中的任何一個見面。並感謝我們所有的員工，因為你們保證了你們的同事的安全，並且每天都展示出花崗巖的核心價值。

和往常一樣，勞蕾爾，羅恩和我可以繼續跟進，如果有人有任何進一步的問題。謝謝大家。

操作者

會議現在結束了。感謝您出席今天的講座。您現在可以斷開連接了。

前瞻性陳述

除歷史事實的陳述或定性外，本函中以提及方式包括或包含的所有陳述均為聯邦證券法所指的前瞻性陳述，包括經修正的1933證券法第27A條和經修正的1934證券交易法第21E條。這些前瞻性的陳述是基於花崗巖公司目前對其業務和行業的預期、估計和預測、管理層的信念以及Granite和Layne所作的某些假設，所有這些都可能發生變化。前瞻性語句通常可以通過諸如預期、預期、預期、意圖、計劃、預測、重碼、深度搜索、估計、估計、意會等詞來識別，例如：預期、期望、意譯、意譯、計劃、計劃、預測、重量級搜索、估計、估計、可能、會、應該、...、...、...‘>...

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

繼續，表示正在進行，對類似的表達，以及這些詞的變化或否定。這些前瞻性陳述的例子包括但不限於： (1)提及擬議交易的預期收益；(2)個人和/或合併公司的預期未來能力和服務市場；(3)財務業績預測，無論是按特定的市場部門，還是整體，以及對每一家公司或合併公司的預測；(4)市場擴張機會和因變化而可能受益於銷售增長的細分市場。在市場份額或現有市場中； (5)擬議交易的融資部分；(6)潛在的信貸情景，以及現金的來源和使用；(7)交易的預期結束日期。

這些前瞻性聲明並不能保證未來的結果，而且會受到風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與任何前瞻性聲明中所表達的結果大不相同。可能導致與擬議交易有關的差異的重要風險因素包括但不限於以下因素： (1)交易結束的條件未得到滿足的風險，包括未獲得政府當局或雷恩股東批准的風險；與交易有關的 (2)訴訟；(3)完成交易的時間方面的不確定性。交易和各方完成交易的能力；(4)擬議的交易有可能破壞花崗巖或雷恩目前的計劃和業務；(5)花崗巖或萊恩保留和僱用關鍵人員的能力；(6)對擬議交易的競爭性反應和競爭性產品的影響；(7)交易所產生的意外費用、費用或費用；(8)宣佈後對業務關係可能產生的不良反應或變化。(9)合併後的公司有能力實現預期的增長前景和協同效應，以及與合併後的現有業務合併有關的延誤、挑戰和費用；(10)計劃與交易有關的債務的條款和可得性；(11)立法、監管和經濟發展，包括建築業和整體經濟中不斷變化的業務條件和可得性。財務業績和預期花崗巖和雷恩的現有和潛在客户。這些風險，以及與擬議交易相關的其他風險，將在代理聲明/招股説明書中進行更充分的討論，這些信息將包括在註冊聲明中。S-4該花崗巖將向證券交易委員會(SEC)提交與擬議中的交易有關的文件。請投資者和潛在投資者不要過分依賴本文件中僅在此日期發表的前瞻性聲明。花崗巖和萊恩都沒有義務公開修改或更新任何前瞻性聲明，以反映未來的事件或情況。此處所載的任何內容均不構成或將被視為構成在擬議交易或其他方面實施之後花崗巖、萊恩或合併公司未來財務業績的預測、預測或估計。

此外，實際結果還會受到其他風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素更廣泛地與花崗巖公司的整體業務有關，包括花崗巖公司向證券交易委員會提交的文件(包括年度報告)中更詳細描述的風險和不確定因素。10-K在截至12月31日的財政年度， 2016，以及萊恩公司的整體業務和財務狀況，包括在萊恩向證券交易委員會提交的文件中更詳細地描述的業務和財務狀況，包括其年度報告的形式。10-K截至2017年度的財政年度。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東

無要約或邀請函

本文件不構成出售的要約，也不構成對購買任何證券的要約的徵求，也不構成任何投票或批准的招標，在任何法域內，在根據任何此種法域的證券法登記或限定之前，這種要約、招標或出售將是非法的，也不構成任何證券的出售。

補充資料及在何處找到

在與擬議交易的連接中，Granite將在表單上提交一份註冊聲明。S-4,其中將包括花崗巖的初步招股説明書和萊恩的初步委託書( 代理聲明/招股説明書)，每一方將向SEC提交關於擬議交易的其他文件。登記聲明尚未生效，其中所載的委託書/招股説明書為初步形式。投資者和證券持有人在獲得委託書/招股説明書和其他相關文件時，應閲讀這些文件，因為這些文件將包含重要信息。一份明確的委託書聲明/招股説明書將發送給雷恩的股東。

你可以在證券交易委員會的網站(www.sec.gov)免費獲得向SEC提交的所有文件的副本，。此外，投資者和股東還可以在Granite的投資者關係網站(Investor.Granite.com)上免費獲得Granite向SEC提交的委託書/招股説明書和其他文件的副本，或寫信給格蘭尼特，投資者關係，加利福尼亞州沃森維爾西海灘街585號，加利福尼亞州沃森維爾585號(格拉尼特公司向證交會提交的文件)，或萊恩公司投資者關係網站 (Investor.laynhristensen.com)，或寫信給萊恩公司，投資者關係部，1800休斯。登陸大道，套房800，林地，TX 77380(由萊恩向證交會提交的文件)。

邀請函的參加者

根據SEC規則，花崗巖、Layne和各自的董事、執行官員、其他管理人員以及僱員和代理人可被視為參與徵求Layne股東與擬議交易有關的代理。關於根據SEC規則可被認為參與與擬議交易有關的Layne股東的招標的人的信息，將在提交給SEC的委託書/招股説明書中列出。你可以在2017年月25向證交會提交的最終委託書中找到更多關於Granite公司高管和董事的詳細信息。你可以在2017年月28向證交會提交的最終委託書中找到更多關於 Layne的執行官員和董事的詳細信息。有關花崗巖公司的行政人員及董事，以及雷恩公司的行政主任及董事的其他資料，將載於上述表格所載的註冊聲明內。S-4當它可用的時候。

花崗巖施工

2018年月16日上午11點。東