別紙99.1

パート I

財務情報

アイテム 1.財務諸表

アライアンスバーンスタイン合同会社

と子会社

要約された連結財務状況報告書

(単位:金額を除く千単位)

(未監査)

 

要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

アライアンスバーンスタイン合同会社

と子会社

要約連結損益計算書

(単位:単位金額を除いて千単位)

(未監査)

要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

アライアンスバーンスタイン合同会社

と子会社

要約連結包括利益計算書

(千単位)

(未監査)

 

 

要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

アライアンスバーンスタイン合同会社

と子会社

パートナーの資本金の変動に関する要約連結報告書

(千単位)

(未監査)

要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

アライアンス・バーンスタインL.P. と子会社

要約連結キャッシュフロー計算書

(千単位)

(未監査)

			3月31日に終了した3か月間
			2024						2023
営業活動によるキャッシュフロー:
純利益			$	225,955					$	203,918
純利益を営業活動によって提供される純現金と調整するための調整：
繰延販売手数料の償却			11,799						8,154
現金以外の長期インセンティブ報酬費用			8,976						6,776
減価償却費およびその他の償却			23,244						22,849
投資の未実現（利益）			(3,734)						(4,662)
連結会社出資投資ファンドの投資による未実現（利益）			(7,481)						(16,162)
非現金リース費用			29,123						26,426
売却目的で保有されている資産の（利益）損失			(650)						2,500
その他、ネット			7,795						(3,523)
資産と負債の変動：
有価証券の減少、分別			2,094						467,788
売掛金の（増加）減少			(17,238)						126,176
投資の減少			30,595						18,571
連結会社出資の投資ファンドの投資の減少（増加）			106,527						(10,641)
繰延販売手数料の（増加）			(31,697)						(14,120)
その他の資産の（増加）			(52,798)						(102,965)
連結会社が後援する投資ファンドのその他の資産と負債の増加、純額			15,941						1,747
買掛金の（減少）			(71,542)						(764,090)
買掛金および未払費用の増加（減少）			50,615です						(12,365)
未払報酬と福利厚生の増加			34,064						23,277
オペレーティングリース負債を軽減するための現金支払い			(7,901)						(26,566)
営業活動によって提供された（使用された）純現金			353,687						(46,912)
投資活動によるキャッシュフロー:
家具、備品の購入、借地権の改良			(31,289)						(10,572)
合弁事業均等化支払い			303,980						—
投資活動によって提供された（使用された）純現金			272,691						(10,572)

要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

アライアンスバーンスタイン合同会社

と子会社

要約連結財務諸表の注記

2024年3月31日です

(未監査)

「私たち」と「私たち」という言葉は、AllianceBernstein L.P. とその子会社（「AB」）、またはその役員と従業員を総称して指します。同様に、「会社」という言葉はABを指します。これらの財務諸表は、2023年12月31日に終了した年度のABのForm 10-Kに含まれるABの監査済み連結財務諸表と併せて読む必要があります。

1。事業内容組織とプレゼンテーションの基礎

事業内容

私たちは、多様な投資管理、調査、および関連サービスをグローバルに幅広い顧客に提供しています。私たちの主なサービスは次のとおりです。

• 機関投資家向けサービス — 民間および公的年金制度、財団および基金、保険会社、世界の中央銀行および政府、ならびにエクイタブル・ホールディングス株式会社（「EQH」）およびその子会社などの関連会社を含む機関投資家に、個別に管理される口座、サブ・アドバイザリー・リレーションシップ、ストラクチャード・プロダクト、集団投資信託、投資信託、ヘッジファンド、その他の投資手段を通じてサービスを提供しています。

• 小売サービス — 主にABまたは関連会社が後援する小売投資信託、第三者が後援する投資信託とのサブアドバイザリー関係、世界中の金融仲介業者が後援する個別に管理される口座プログラム、その他の投資手段を通じて、小売顧客にサービスを提供します。

• Private Wealth Services —個別に管理された口座、ヘッジファンド、投資信託、その他の投資手段を通じて、富裕層の個人や家族、信託や不動産、慈善団体、パートナーシップ、民間企業や家族企業、その他の団体を含む個人顧客にサービスを提供します。

•バーンスタイン・リサーチ・サービス — 年金基金、ヘッジファンド、投資信託マネージャーなどの機関投資家が、株式や上場オプションに関する質の高い基礎調査、定量的サービス、仲介関連サービスを求めています。1

また、スポンサーとなっている投資信託への流通、株主サービス、譲渡代行サービス、管理サービスも提供しています。

 

私たちの高品質で詳細な調査は、私たちの資産管理およびプライベート・ウェルス・マネジメント事業の基盤です。私たちの研究分野には、経済、ファンダメンタル・エクイティ、債券、定量的研究が含まれます。さらに、マルチアセット戦略、ウェルスマネジメント、環境、社会、コーポレートガバナンス（「ESG」）、オルタナティブ投資に関する専門知識もあります。

私たちは、以下の専門知識を備えた幅広い投資サービスを提供しています。

•時価総額範囲、集中範囲、バリュー、成長、コア株式を含む投資戦略だけでなく、グローバルおよび地域のユニバース全体で積極的に管理されている株式戦略。

•課税対象戦略や非課税戦略を含む、積極的に管理されている伝統的で制約のない債券戦略。

•ファンダメンタルおよびシステマティック・ドリブンのヘッジファンド、ファンド・オブ・ヘッジファンド、直接資産（直接貸付、不動産、プライベートエクイティなど）を含む、アクティブに運用されているオルタナティブ投資。

•持続可能、インパクト、レスポンシブル+（気候意識の高い、ESGのリーダー）の株式、債券、マルチアセット戦略を含む、目的のあるポートフォリオ。高い投資収益率を追求しながら、ESGに専念して資本を投資したいというお客様の要望に応えます。

1 2024年4月1日、ABとヨーロッパの大手銀行であるソシエテ・ジェネラルは、以前に発表された取引を完了し、機関投資家向けの共同所有の株式調査プロバイダーおよび現金株式取引パートナーを設立しました。詳細については、注記17の売却を参照してください。

•動的資産配分、カスタマイズされた目標日ファンド、ターゲットリスクファンドを含むマルチアセットのソリューションとサービス。そして

•インデックス、ESGインデックス、エンハンストインデックス戦略を含む、パッシブ運用の株式および債券戦略。

組織

2024年3月31日現在、EQHはAllianceBernstein Holding L.P.（「ABホールディングユニット」）のリミテッド・パートナーシップ持分の受益所有権の譲渡に相当する発行済ユニットの約3.5％を所有しています。アライアンスバーンスタインコーポレーション（EQHの間接完全子会社、「ゼネラルパートナー」）は、アライアンス・バーンスタイン・ホールディングL.P.（「ABホールディング」）とABの両方のゼネラルパートナーです。アライアンス・バーンスタイン社は、ABホールディングに100,000のゼネラル・パートナーシップ・ユニットを所有し、ABには1.0％のゼネラル・パートナーシップ持分を所有しています。

2024年3月31日現在、発行済のリミテッド・パートナーシップ・ユニットとゼネラルパートナーの1.0％の持分を含むABの所有構造は次のとおりです。

AB HoldingとABのジェネラル・パートナーシップ持分とリミテッド・パートナーシップ持分の両方を含めると、2024年3月31日現在、EQHとその子会社はABにおよそ 61.0% の経済的持分を持っていました。

プレゼンテーションの基礎

暫定要約連結財務諸表は、米国証券取引委員会（「SEC」）の規則と規制に従い、Form 10-Qの指示に従って作成されています。経営陣の意見では、中間結果を公正に述べるために必要な、通常の定期的な調整のみで構成されるすべての調整が行われました。要約連結財務諸表を作成するには、経営陣は、要約連結財務諸表の日付における報告された資産と負債の金額、偶発資産と負債の開示、および中間報告期間中の報告された収益と費用の金額に影響する特定の見積もりと仮定を行う必要があります。実際の結果はそれらの見積もりとは異なる可能性があります。2023年12月31日現在の要約連結財務諸表は、監査済み財務諸表から導き出されました。年次財務諸表に含まれる特定の開示事項は、米国で一般に認められている原則（「GAAP」）およびSECの規則に基づき、中間財務諸表には必要ないため、これらの財務諸表から要約または省略されています。

統合の原則

要約された連結財務諸表には、ABおよびその過半数が所有および/または管理する子会社、およびABが支配的金銭的利益を有する変動持分法人（「VIE」）および/または議決権行使法人（「VOE」）と見なされる連結事業体が含まれます。要約連結財務状況計算書の非支配持分には、当社が直接株式を保有していない連結会社出資投資ファンドの一部が含まれます。重要な会社間取引や連結対象事業体間の残高はすべて解消されました。

後続イベント

これらの財務諸表がSECに提出された日までに、その後の出来事を評価してきました。詳細については、注記17の売却を参照してください。

2。重要な会計方針

最近採択された会計上の宣言

2024年3月31日に終了した3か月間、最近採択された会計上の宣言はありませんでした。

まだ採択されていない会計上の宣言

2023年12月、財務会計基準審議会（「FASB」）は、ASU 2023-09「所得税（トピック740）：所得税開示の改善」を発表しました。この改正により、公的事業体に対し、毎年、税率調整の特定のカテゴリー、定量的基準を満たす項目を調整するための追加情報、および支払われた所得税に関する特定の情報を開示するよう義務付けることで、所得税開示の透明性と意思決定の有用性を高めることが期待されます。この改訂されたガイダンスは、2024年12月15日以降に開始する会計年度に発行された財務諸表に有効です。改訂されたガイダンスは、当社の財政状態や経営成績に重大な影響を与えません。

2023年11月、FASBはASU 2023-07「セグメント報告（トピック280）：報告対象セグメント開示の改善」を発行しました。これには、年次および中間ベースで段階的なセグメント情報の開示が必要でした。このASUは、2023年12月15日以降に開始する会計年度と、2024年12月15日以降に開始する会計年度内の中間期間に有効で、財務諸表に記載されている以前のすべての期間に遡及的に適用する必要があります。現在、新しい基準の影響を評価しています。

3。収益認識

2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間の収益は以下のとおりです。

4。長期インセンティブ報酬制度

私たちは、資金のない、資格のない長期インセンティブ報酬プランをいくつか維持しています。このプランでは、通常は第4四半期に従業員、および当社または当社の関連会社に雇用されていないゼネラルパートナーの取締役会のメンバー（「適格取締役」）に毎年報酬を授与しています。

私たちは、公開市場でABホールディングユニットを購入するか、新たに発行されたABホールディングユニットをABホールディングから購入し、これらのABホールディングユニットを引き渡すか廃止するまで統合ラビ信託に保管することで、制限付きABホールディングユニット賞の資金を調達しています。AB社のリミテッド・パートナーシップの修正および改訂契約（「ABパートナーシップ契約」）に従い、ABホールディングはABホールディングから新たに発行されたABホールディングユニットを購入する場合、ABホールディングはABから受け取った収益を使用して、新たに発行されたABユニットを同等の数の新規発行ABユニットを購入する必要があります。これにより、ABの所有持分が増加します。連結ラビ信託で保有されているAB持株ユニットは、信託名義の企業資産であり、ABの一般債権者が利用できます。

2024年および2023年3月31日に終了した3か月間のABホールディングユニットの買戻しは、次の内容で構成されていました。

(1) 取引日ベースで購入しました。公開市場での購入と保有ユニットの違いは、長期インセンティブ報酬報奨の授与時に法定の源泉徴収要件を満たすためにABホールディングユニットを従業員から引き留めていることを反映しています。

要約連結キャッシュフロー計算書に反映されているABホールディングユニットの購入は、流通再投資の選択の一環として従業員が行ったABホールディングユニットの購入額を差し引いたものです。

四半期ごとに、改正された1934年の証券取引法（「取引法」）に基づく規則10b5-1および10b-18に従ってAB持株ユニットを買い戻す計画を実施するかどうかを検討しています。このタイプのプランでは、企業が自ら課した取引ブラックアウト期間のため、または重要な非公開情報を保有しているために株式を買い戻すことができない場合に、企業が自社株を買い戻すことができます。私たちが選択する各ブローカーは、プランで指定された条件と制限に基づき、当社に代わってAB Holding Unitsを買い戻す権限を持っています。買戻しは、SECが公布した規制のほか、プランに規定されている特定の価格、市場規模、タイミングの制約の対象となります。2024年の第1四半期には計画を採用しませんでした。将来的には、インセンティブ報酬報奨プログラムに基づいて予定されている債務の資金調達やその他の企業目的で、ABホールディングユニットを公開市場で購入する計画を採用する可能性があります。

2024年と2023年の最初の3か月間に、従業員と適格取締役に、それぞれ90万と30万の制限付きABホールディングユニット賞を授与しました。これらの特典の資金には、該当期間中に買い戻したABホールディングユニットと新たに発行されたABホールディングユニットを使用します。

5。ユニットあたりの純利益

ユニットあたりの基本純利益は、1.0％のゼネラル・パートナーシップ持分の純利益を差し引き、残りの99.0％を、各期間の発行済リミテッド・パートナーシップ・ユニットの基本加重平均数で割って算出されます。1ユニットあたりの希薄化後の純利益は、1.0％のゼネラル・パートナーシップ持分の純利益を差し引き、残りの99.0％を、各期間の未払いリミテッド・パートナーシップ・ユニットの希薄化後の加重平均数の合計で割って算出されます。

2024年または2023年3月31日に終了した3か月間、希薄化後の純利益から除外される希薄化防止オプションはありませんでした。

6。現金分配金

ABは、ABパートナーシップ契約で定義されているように、利用可能なキャッシュフローのすべてを投資主とゼネラルパートナーに分配する必要があります。利用可能なキャッシュフローは、ABが事業から受け取ったキャッシュフローから、ゼネラルパートナーが独自の裁量でABが事業で使用するために留保すべきであると判断した金額を差し引いたもの、またはゼネラルパートナーが独自の裁量で以前に留保したキャッシュフローから解放する必要があると判断した金額を加えたものとして要約できます。

通常、利用可能なキャッシュフローは、当四半期の調整後希薄化後純利益に、四半期末の一般およびリミテッド・パートナーシップ持分の数を掛けたものです。経営陣は、取締役会の同意を得て、調整後純利益に対して行われる1つ以上の調整を、利用可能なキャッシュフローの計算に関して行うべきではないと経営陣が判断しない限り、利用可能なキャッシュフローは1単位あたりの調整後希薄化後純利益に基づくと経営陣は予想しています。

2024年4月25日、ゼネラルパートナーは、2024年3月31日に終了した3か月間の利用可能なキャッシュフローの配分を表す、ABユニットあたり0.81ドルの分配を宣言しました。ゼネラルパートナーは、ジェネラル・パートナーシップの持分が 1.0% であるため、各分配金の 1.0% を受け取る権利があります。分配金は、2024年5月6日に登録者に2024年5月23日に支払われます。

7。連邦規制およびその他の要件に基づいて分離された現金と有価証券

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、9億ドルの米国財務省短期証券が、証券取引法の規則15c3-3に基づき、証券会社のお客様のみに利益をもたらすために、特別な準備銀行保管口座に分離されました。

8。投資

投資には以下が含まれます：

2024年3月31日および2023年12月31日現在の長期インセンティブ報酬債務に関連する投資総額は、それぞれ3,670万ドルと4,000万ドルで、会社が後援する投資信託とヘッジファンドで構成されています。2009年以前に付与された長期インセンティブ報酬については、通常、プラン参加者によって想定的に選ばれた、会社が後援する投資信託やヘッジファンドに投資し、それらを統合ラビ信託または別の保管口座に保管（そして今後も維持し続けます）。ラビ信託とカストディアル口座により、参加者に対する義務を清算する目的で、そのような投資を他の資産とは別に保有することができます。ラビトラストとカストディアル口座に保有されている投資は、ABの一般債権者が引き続き利用できます。

私たちが投資するヘッジファンドの基礎となる投資には、株式証券、債券証券（さまざまな機関および非政府機関の資産ベースの証券を含む）、通貨、コモディティ、デリバティブ（さまざまなスワップや先渡契約を含む）のロングポジションとショートポジションが含まれます。これらの投資は、相場市場価格で評価されるか、相場市場価格が入手できない場合は、原ファンドの価格方針と手続きに基づいて公正に評価されます。

私たちは、お客様向けの新しい製品やサービスの開発を支援するために、投資チームにシードキャピタルを割り当てます。当社のシードキャピタルトレーディング投資の一部は、主に個別管理口座ポートフォリオ、米国投資信託、ルクセンブルクファンド、日本の投資信託管理ファンド、またはデラウェア州のビジネストラストという形で、株式および債券商品です。また、プライベート・エクイティ・ファンドへの投資にシードキャピタルを割り当てることもあります。当社のシードキャピタル投資について、上記の金額は、当社がVIEの主な受益者ではない、またはVOEの支配的金銭的利益を保有していないファンドを反映しています。当社が統合するシードキャピタル投資の説明については、注記14「連結会社が後援する投資ファンド」を参照してください。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、当社のシードキャピタル投資総額は、それぞれ3億4,340万ドルと3億9,420万ドルでした。非連結会社がスポンサーとなっている投資ファンドへのシードキャピタル投資は、公開されている純資産価額または非公開の純資産価値を使用して評価されます。ただし、純資産価値が公表されているファンドと同等で、償還制限がない場合は、公開されていない純資産価値を使用します。

さらに、私たちは企業株式のロングポジションとオプションデスクを通じて取引される上場オプションのロングポジションを持っています。

ASC 321-10で定義されているように、2024年3月31日および2023年3月31日の時点で保有されている株式に関連する未実現利益の割合は次のとおりです。

9。デリバティブ商品

当社の連結会社出資投資ファンドが保有するデリバティブ商品の開示については、注記14「連結会社出資投資ファンド」を参照してください。

特定のシードキャピタル投資を経済的にヘッジするために、さまざまな先物、先渡、オプション、スワップを導入しています。また、特定の貸借対照表のエクスポージャーを経済的にヘッジするのに役立つ通貨フォワードもあります。さらに、当社のオプションデスクでは、ロングおよびショートの上場株式オプションを取引しています。私たちは、ASC 815-10「デリバティブとヘッジング」に基づいて正式なヘッジ関係で指定されたデリバティブを保有していません。

ヘッジ商品として指定されていないデリバティブ商品（下記のオプションデスク取引活動に関連するデリバティブ商品を除く）の2024年3月31日および2023年12月31日現在の想定価値と公正価値は次のとおりです。

2024年3月31日および2023年12月31日現在、デリバティブ資産と負債は、当社の要約連結財務状況計算書のブローカーとディーラーへの売掛金と買掛金の両方に含まれています。

要約連結損益計算書の投資利益（損失）として計上された2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間のデリバティブ商品の損益（下記のオプションデスク取引活動を除く）は次のとおりです。

取引相手がデリバティブ金融商品の取引不履行に陥った場合、私たちは信用関連の損失にさらされる可能性があります。私たちは、信用調査と承認プロセスを通じて、取引相手のリスクを最小限に抑えています。さらに、店頭デリバティブ取引の相手方と、現金による担保の担保質と引受の両方を必要とするさまざまな担保契約を結んでいます。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、取引相手に支払われる現金担保をそれぞれ770万ドルと570万ドル保有していました。この現金返還義務は、当社の要約連結財務状況計算書でブローカーやディーラーへの未払金として報告されています。

想定元本は通常、デリバティブ市場の出来高の尺度として使われますが、信用リスクの尺度としては使われません。通常、当社のデリバティブ契約の現在の信用リスクは、ネッティング契約および受領した担保の存在を考慮した上で、報告日におけるデリバティブ契約の正味のプラス推定公正価値に限定されます。プラスの価値を持つデリバティブ（デリバティブ資産）は、契約が成立した場合、取引相手が私たちに支払う義務があるため、信用リスクの存在を示します。あるいは、マイナスのデリバティブ契約

価値（デリバティブ負債）は、契約が成立した場合に相手方にお金を支払う必要があることを示します。一般的に、単一の取引相手とのデリバティブ取引が複数ある場合は、その取引相手とのデリバティブ取引に関してはマスターネッティング契約を結び、総純決済を行います。

ISDAマスター契約として知られる、店頭デリバティブ取引の標準化された契約は、担保を規定しています。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、それぞれ400万ドルと780万ドルの現金担保を証券口座に引き渡しました。この現金担保は、現金および現金同等物で、要約連結財務状況報告書で報告しています。

2024年3月31日および2023年12月31日の時点で、ロングおよびショートの上場株式オプションは、当社の要約連結財務状況報告書で売りに出されているものとして分類されています。さらなる議論については、注記17の売却を参照してください。

当社のオプションデスクは、株式デリバティブ戦略と、単一株式、上場投資信託、およびインデックスの上場オプションの執行をクライアントに提供します。オプションデスクは主に代理店を拠点としていますが、クライアントの取引を円滑に進めるために資金を投入することがあります。私たちのオプションデスクは、株式の相殺ポジションを取ることで、この活動に関連するリスクをヘッジします。2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間、株式オプション活動による損失はそれぞれ200万ドルと290万ドルでした。これらの利益と損失は、要約連結損益計算書の投資利益（損失）として計上されます。

10。資産と負債の相殺

当社の連結会社出資投資ファンドの相殺資産と負債の開示については、注記14「連結会社出資投資ファンド」を参照してください。

2024年3月31日および2023年12月31日現在の資産の相殺は次のとおりです。

 

2024年3月31日および2023年12月31日現在の負債の相殺は次のとおりです。

現金担保は、デリバティブ商品で質入れされているか受領されているかにかかわらず、重要とは見なされないため、取引相手から開示されることはありません。

11。公正価値

当社の連結会社出資投資ファンドの公正価値の開示については、注記14「連結会社出資投資ファンド」を参照してください。

公正価値とは、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却するために受け取る価格、または負債を譲渡するために支払われる価格（つまり、「終了価格」）と定義されます。公正価値階層には大きく分けて次の3つのレベルがあります。

• レベル1 — 報告日現在の同一の資産または負債について、活発な市場での相場価格が表示されます。

• レベル2 — 活動していない市場の相場価格や、報告日時点で直接的または間接的に確認できるその他の価格情報。

• レベル3 — 公正価値の測定にとって重要で、報告日時点では観察できない価格または評価手法。これらの金融商品には双方向の市場がなく、経営陣の公正価値の最良の見積もりを使用して測定されます。公正価値の決定へのインプットには、経営陣の慎重な判断または見積もりが必要です。

定期的に公正価値で測定される資産と負債

2024年3月31日および2023年12月31日現在の価格オブザーバビリティレベル別の当社の金融商品の評価額は次のとおりです（千単位）。

(1) 実際の手段としてNAV（または同等のもの）を使用して公正価値で測定された投資。

(2) GAAPに従って公正価値で測定されていない持分法投資先への投資。

(3) GAAPに従って公正価値で測定されていない、償却原価で行われる投資。

公正価値階層のレベル1に含まれるその他の投資には、公正価値で測定される投資信託への投資が含まれます（2024年3月31日および2023年12月31日時点でそれぞれ840万ドルと790万ドル）。公正価値で測定されないその他の投資には、（i）すぐに利用できる公正価値を持たない新興企業への投資（この投資は2024年3月31日と2023年12月31日の時点で30万ドル）と、（ii）GAAPに従って公正価値で測定されないブローカーディーラーの取引所のメンバーシップ（2024年3月31日と2023年12月31日時点で240万ドル）があります。

以下に、公正価値で測定される商品に使用される公正価値の方法論と、評価階層に基づくそのような商品の一般的な分類について説明します。

• マネーマーケット：私たちは、活発な市場の相場価格に基づいて評価されるさまざまなマネーマーケットファンドに余剰現金を投資します。これらは評価階層のレベル1に含まれます。

• 財務省証券：私たちは米国財務省短期証券を保有しています。これらは主に、取引法の規則15c3-3で義務付けられているように、特別な準備銀行保管口座に分離されています。これらの有価証券は、流通市場の相場利回りに基づいて評価され、評価階層のレベル2に含まれます。

• 株式証券：当社の株式は、主に会社が後援する投資信託とNAVを備えた投資信託と、評価階層のレベル1に含まれる、活発な市場における相場価格の株式投資信託と債券投資信託を中心に構成されるさまざまな個別管理ポートフォリオで構成されています。さらに、一部の証券は、評価階層のレベル2に含まれる、有名な価格設定ベンダーからの観察可能な情報に基づいて評価されます。

• デリバティブ：私たちは、評価階層のレベル1に含まれる取引相手と上場先物を保有しています。さらに、通貨先渡契約、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、オプション・スワップ、およびトータル・リターン・スワップも取引相手と保有しています。これらは、評価階層のレベル2に含まれる認定価格ベンダーからの観察可能なインプットに基づいて評価されます。

• 偶発的支払い契約：偶発的支払い契約は、さまざまな買収に関連する偶発的支払い負債に関するものです。各報告日に、評価階層のレベル3に含まれる観察不可能な市場データ入力を使用して、確率加重AUMと収益予測に基づいて、支払われると予想される偶発的対価の公正価値を見積もります。

2024年3月31日に終了した3か月間、レベル2とレベル3の証券間の譲渡はありませんでした。

株式として分類される公正価値で保有されるレベル3の金融商品に関連する帳簿価額の変動は次のとおりです。

レベル3の金融商品の実現損益と未実現損益は、要約連結損益計算書の投資損益に記録されます。

当社の買収には、購入価格の一部として条件付対価の取り決めが含まれる場合があります。条件付支払い契約として分類される、公正価値で保有されるレベル3の金融商品に関連する帳簿価額の変化は次のとおりです。

2024年3月31日現在、累積収益とさまざまな収益成長率を使用して計算された、予想収益成長率は2.0％から29.3％の範囲で、加重平均は7.9％です。割引率は1.9％から10.4％の範囲で、加重平均は4.6％で、偶発負債の合計と割引率の範囲を使用して計算されます。2023年3月31日現在、累積収益とさまざまな収益成長率を使用して計算された、予想収益成長率は2.0％から83.9％の範囲で、加重平均は10.3％です。割引率は1.9％から10.4％の範囲で、加重平均は4.6％で、偶発負債の合計と割引率の範囲を使用して計算されました。

非経常ベースで公正価値で測定された資産と負債

2024年3月31日に終了した3か月間、または2023年12月31日に終了した年度中に、非経常ベースで減損の公正価値で測定された重要な資産または負債はありませんでした。

12。コミットメントと不測の事態

法的手続き

すべての重大な訴訟事項に関して、否定的な結果が出る可能性を考慮しています。否定的な結果になる可能性が高く、損失額を合理的に見積もることができると判断した場合、訴訟の予想される結果の推定損失を記録します。否定的な結果になる可能性がかなりあり、発生する可能性のある損失の見積もりや、すでに発生した金額を超える損失の範囲を特定できる場合は、その事実を、発生する可能性のある損失または損失の範囲の見積もりとともに開示します。しかし、訴訟には本質的な不確実性が伴うため、結果を予測したり、起こりうる損失や損失の範囲を見積もったりすることはしばしば困難です。特に原告が相当な損害または不確定な損害賠償を請求する場合はなおさらです。これは、訴訟が初期段階にある場合や、訴訟が非常に複雑または範囲が広い場合にも当てはまります。このような場合、結果を予測したり、発生する可能性のある損失や損失の範囲を見積もることができないことを明らかにします。このような要因により、現時点では、当社の重大な訴訟事項に関して、合理的に発生する可能性のある損失またはそのような損失の範囲を見積もることができません。

2022年12月14日、AllianceBernstein L.P. の従業員のための利益分配計画（以下「本計画」）の参加者4人が、AB、取締役会の報酬および職場慣行委員会の現メンバーおよび元メンバー、ならびに本プランに基づく投資および管理委員会に対して、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所（以下「裁判所」）に集団訴訟（「訴状」）を提起しました。2016年12月14日から現在までの間、本プランの全参加者の一部を代表しようとする原告は、本プランで提供される投資オプションとして専有集団投資信託を含めることで、被告が受託者責任に違反し、改正された1974年の従業員退職所得保障法（「ERISA」）に基づく禁止取引を行ったと主張しています。訴状は、不特定の損害賠償、解任、その他の公平な救済を求めています。2024年3月25日、裁判所は、訴状を完全に却下するというABの申立てを認めました。原告には、訴状を修正したり、裁判所の決定に対して上訴したりするための許可を求める申立てを30日以内に提出する必要がありました。現在までに、原告がその後裁判所に提出した書類の通知は受け取っていません。この問題の最終的な結果は現在決定できませんが、この訴訟が当社の業績、財政状態、または流動性に重大な悪影響を及ぼすとは考えていません。

ABは、規制に関する調査、行政手続き、訴訟など、他にもさまざまな問題に関与している可能性があり、その中には重大な損害賠償を請求するものもあります。これらの他の事項に関連して損失を被る可能性は十分ありますが、現時点ではそのような損失を見積もることはできません。経営陣は、弁護士と相談した結果、係争中または脅威にさらされているその他の個別の問題、またはそれらすべてを組み合わせた結果が、当社の業績、財政状態、または流動性に重大な悪影響を及ぼさないと現時点では考えています。ただし、調査、手続き、訴訟には不確実性の要素があります。経営陣は、係争中または脅威にさらされている他の個別の問題に関連するさらなる進展が、将来の報告期間における当社の業績、財政状態、または流動性に重大な悪影響を及ぼすかどうかを判断できません。

13。リース

オフィススペース、家具、オフィス機器をさまざまなオペレーティングリースやファイナンスリースでリースしています。現在のリースの初期リース期間は1年から20年で、その中には最大5年間リースを延長するオプションが含まれ、一部には1年以内にリースを終了するオプションが含まれています。

2024年3月31日および2023年12月31日現在の要約連結財政状態計算書に含まれるリースは次のとおりです。

2024年3月31日および2023年3月31日現在の要約連結損益計算書に含まれるリース費用の構成要素は次のとおりです。

(1) 変動するリース費用には、運営費、不動産税、従業員用駐車場が含まれます。

サブリース収入は、サブテナントから受け取ったすべての収益を表します。これは主に、固定ベースの賃貸料の支払いと、運営費、不動産税、従業員駐車場などの変動費を組み合わせたものです。サブテナント収入の大部分は、ニューヨークメトロのサブテナント契約から得られます。基本賃料に関連するサブテナント収入は定額法で記録されます。

リース負債の満期は次のとおりです。

2024年の第1四半期に、ニューヨーク市の約166,000平方フィートのスペースに関するリース契約を結びました。

リース期間と割引率:
加重平均残存リース期間（年）：
オペレーティングリース			12.74
ファイナンスリース			2.80
加重平均割引率:
オペレーティングリース			4.2		%
ファイナンスリース			3.3		%

リースに関連する補足的な非現金活動は次のとおりです。

(1) は非現金活動を表しているため、要約連結キャッシュフロー計算書には反映されません。

14。連結会社出資の投資ファンド

私たちは定期的に会社が後援する新しい投資ファンドにシードキャピタルを提供しています。そのため、四半期ごとに、会社が後援するさまざまな投資ファンドを統合または連結解除することがあります。各企業がスポンサーとなっている投資ファンドとの関わりに関連するリスクは類似しているため、帳簿価額や資産の分類に関する開示など、VIEモデルで必要な開示が集計されています。

会社がスポンサーとなっている投資ファンドに財政的支援を提供する必要はありません。各ファンドの負債を決済するために利用できるのは、そのようなファンドの資産だけです。連結会社出資の投資ファンドに関して当社が損失を被るリスクは、そのようなファンドへの投資とそこから得られる管理費に限定されます。そのようなファンドの株式および負債保有者は、ABの資産やABのジェネラルクレジットに頼ることはできません。

当社の要約連結財務状況計算書に含まれる連結VIEとVOE残高は次のとおりです。

2024年3月31日に終了した3か月間に、2023年12月31日時点で約1,850万ドルのシード投資があった2つのファンドを、支配的な金銭的利害関係がなくなったため、連結を解除しました。

2024年3月31日に終了した3か月間の償還可能な非支配利息残高の変動は次のとおりです（千単位）。

公正価値

現金および現金同等物には、手持ち現金、デマンドデポジット、オーバーナイト・コマーシャル・ペーパー、および当初の満期が3か月以下の流動性の高い投資が含まれます。これらの商品は短期的な性質上、記録された価値は公正価値に近いものと判断されています。

2024年3月31日および2023年12月31日現在の価格オブザーバビリティレベル別の連結会社スポンサー投資ファンドの金融商品の評価額は次のとおりです（千単位）。

公正価値で測定される商品に使用される公正価値方法論の説明と、評価階層に基づくそのような商品の一般的な分類については、注記11を参照してください。

連結会社が後援する投資ファンド内で公正価値で保有されているレベル3の金融商品に関連する帳簿価額の変動は次のとおりです。

レベル3の証券は主に、格付けのないベンダー価格の社債、銀行ローン、政府機関以外の担保付き住宅ローン、および資産担保証券で構成されています。

公正価値階層のすべてのレベルへの振替と期末の公正価値への振替は、期末の公正価値に反映されます。レベル3の金融商品の実現損益と未実現損益は、要約連結損益計算書の投資損益に記録されます。

デリバティブ商品

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、VIEはポートフォリオ内の先物、先渡、スワップをそれぞれ30万ドルと240万ドル（純額）を保有していました。2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間、これらのデリバティブからそれぞれ50万ドルの損失と170万ドルの利益が発生しました。これらの損益は、要約連結損益計算書の投資利益（損失）として計上されます。

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、VIEは取引相手に支払われる現金担保をそれぞれ70万ドルと140万ドル保有していました。この現金返還義務は、当社の要約連結財務諸表の連結会社が後援する投資ファンドの負債に報告されています。

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、VIEはそれぞれ170万ドルと140万ドルの現金担保を証券口座に引き渡しました。VIEは、連結会社が後援する投資ファンドの現金担保である現金および現金同等物を、要約した連結財務状況報告書で報告しています。

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、VOEはポートフォリオ内でゼロおよび880万ドルの先物、先渡、オプション、またはスワップを保有していました。2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間、これらのデリバティブの利益または損失は見られませんでした。これらの利益と損失は、要約損益計算書の投資利益（損失）として計上されます。

2024年3月31日現在、VoEは取引相手に支払う現金担保を保有していません。

2024年3月31日現在、VoEは証券口座に現金担保を提供していません。

資産と負債の相殺

2024年3月31日および2023年12月31日現在の連結会社出資投資ファンドのデリバティブ資産の相殺は次のとおりです。

 

2024年3月31日および2023年12月31日現在の連結会社出資投資ファンドのデリバティブ負債の相殺は次のとおりです。

現金担保は、デリバティブ商品で質入れされているか受領されているかにかかわらず、重要とは見なされないため、取引相手から開示されることはありません。

非連結ビュー

2024年3月31日現在、会社が後援する非連結VIEの投資商品の純資産は約655億ドルで、当社の最大損失リスクはこれらのVIEへの2,220万ドルの投資であり、これらのVIEからの顧問料の売掛金は1億1,500万ドルです。2023年12月31日現在、会社が後援する非連結VIEである投資商品の純資産は約546億ドルでした。当社の最大損失リスクは、これらのVIEへの1,030万ドルの投資であり、これらのVIEから受け取る顧問料は1億1,450万ドルでした。

15。未払いユニット

2024年3月31日に終了した3か月間の未払いABユニットの変動は次のとおりです。

 

(1) 2024年3月31日に終了した3か月間に、私的取引で14,200ABユニットを購入し、廃棄しました。

16。借金

クレジットファシリティ

ABは、2026年10月13日に満期を迎える商業銀行やその他の貸し手のグループとの間で、8億ドルの無担保シニア・リボルビング・クレジット・ファシリティ（「クレジット・ファシリティ」）をコミットしています。クレジットファシリティでは、元本を総額2億ドルまで増額することができます。このような増額は、影響を受ける貸し手の同意が必要です。クレジットファシリティは、ABのコマーシャル・ペーパー・プログラムのサポートを含め、ABとサンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニー合同会社（「SCB LLC」）の事業目的で利用できます。ABとSCB LLCはどちらもクレジットファシリティの下で直接引き出すことができ、経営陣は時々クレジットファシリティを利用することがあります。ABは、クレジットファシリティに基づくSCB LLCの義務を保証することに同意しました。

クレジットファシリティには、資産の処分の制限、先取特権の制限、最低金利補償率、最大レバレッジ率など、この種の施設では慣習となっている肯定契約、否定契約、金融契約が含まれています。2024年3月31日現在、私たちはこれらの規約を遵守していました。クレジットファシリティには、債務不履行事由（必要に応じて慣習的な猶予期間付き）も含まれます。これには、債務不履行が発生した場合に、未払いのすべてのローンを繰り延べたり、貸し手のコミットメントを終了したりできる条項が含まれます。また、そのような規定では、特定の破産または破産関連の債務不履行事由が発生すると、クレジットファシリティに基づいて支払われるすべての金額が自動的に直ちに支払期限となり、貸し手のコミットメントは自動的に終了します。

クレジットファシリティに基づく金額は、ファシリティの満期まで随時借り入れ、返済、再借入することができます。当社が要求する自発的な前払いや契約額削減は、適切な通知があれば、いつでも手数料なしで許可されます（引き出されたローンの前払いに関連する慣習的な損害費用を除く）。最低金額が必要です。クレジットファシリティに基づく借入には、年率で利息がかかります。これは、当社の選択により、ABの信用格付けと、定期担保付オーバーナイト金融金利、プライムレート、またはフェデラルファンド金利のいずれかの指標を加えたものに基づいて調整される適用証拠金に等しい利率になります。

2024年3月31日および2023年12月31日現在、クレジットファシリティに基づく未払い額はありませんでした。さらに、2024年の最初の3か月と2023年の通年は、クレジットファシリティを利用しませんでした。

EQH施設

ABには、EQHによる9億ドルの無担保シニアクレジット・ファシリティ（「EQHファシリティ」）もあります。EQHファシリティは2024年11月4日に満期になり、ABの一般的な事業目的で利用できます。EQHファシリティに基づく借入には、通常、一般的なオーバーナイト・コマーシャル・ペーパー・レートに基づく年率で利息がかかります。

EQHファシリティには、ABのコミットド・バンク・ファシリティと実質的に似た肯定契約、否定契約、財務規約が含まれています。2024年3月31日現在、私たちはこれらの規約を遵守していました。EQHファシリティには、ABのコミットド・バンク・ファシリティと実質的に似た慣習的な債務不履行事由も含まれています。これには、債務不履行が発生した場合、未払いのすべての融資が繰り上げられたり、貸し手のコミットメントが終了したりできる条項が含まれます。

EQHファシリティに基づく金額は、ファシリティが満期になるまで、随時借り入れ、返済、再借りることができます。ABまたはEQHは、適切な通知があれば、違約金なしでいつでもコミットメントを削減または終了することができます。また、EQHは、ゼネラルパートナーの支配権が変わった場合、直ちに施設を終了することがあります。

2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、ABのEQHファシリティの未払い額は9億ドルで、金利は約5.3％です。2024年の最初の3か月と2023年通年のEQHファシリティの1日の平均借入額は、それぞれ7億7,140万ドルと7億4,310万ドルで、加重平均金利はそれぞれ約5.3％と4.9％でした。

EQHアンコミット・ファシリティ

EQHファシリティに加えて、ABには3億ドルの未確約無担保シニアクレジットファシリティ（「EQHアンコミットファシリティ」）があります。EQHアンコミット・ファシリティは2024年9月1日に満期を迎え、ABの一般的な事業目的で利用できます。EQHアンコミット・ファシリティに基づく借入には、通常、一般的なオーバーナイト・コマーシャル・ペーパー・レートに基づく年率で利息がかかります。EQHアンコミット・ファシリティには、EQHファシリティと実質的に似た肯定契約、否定契約、財務規約が含まれています。2024年3月31日現在、私たちはこれらの規約を遵守していました。2024年3月31日および2023年12月31日現在、EQHアンコミット・ファシリティには未払いの金額はありませんでした。2024年の最初の3か月間、私たちはEQH Uncommittedを利用しませんでした

施設。2023年通年の1日の平均借入額は360万ドルで、加重平均金利は約 4.6% でした。

コマーシャル・ペーパー

2024年3月31日現在、未払いのコマーシャルペーパーはありません。2023年12月31日現在、5億5,430万ドルの未払いのコマーシャルペーパーがあり、金利は 5.4% です。コマーシャルペーパーは本質的に短期間のものなので、記録された価値は公正価値に近いものと見積もられます（公正価値階層ではレベル2の証券と見なされます）。2024年の最初の3か月と2023年通年のコマーシャルペーパーの1日の平均借入額は、それぞれ4億5,500万ドルと2億6,760万ドルで、加重平均金利はそれぞれ約5.5％と5.2％でした。

SCBのクレジットライン

SCB LLCは、5つの金融機関で5つの未確定の信用枠を持っています。これらのクレジットラインのうち4つでは、合計約3億1,500万ドルまで借りることができ、ABは追加の借り手として指定されていますが、もう1つには限度額はありません。ABは、これらのクレジットラインに基づくSCB LLCの債務を保証することに同意しました。2024年3月31日および2023年12月31日現在、SCB LLCにはこれらのクレジットラインの未払い残高はありませんでした。2024年の最初の3か月と2023年通年の1日の平均借入額は、それぞれ50万ドルと110万ドルで、加重平均金利はそれぞれ約8.5％と7.8％でした。

17。ダイベストメント

2022年11月22日、ABとヨーロッパの大手銀行であるソシエテ・ジェネラル（ユーロネクスト：GLE、「SocGen」）は、それぞれのキャッシュエクイティ事業とリサーチ事業を組み合わせた合弁会社を設立する計画（「初期計画」）を発表しました。初期計画では、ABは合弁事業の49％の持分を所有し、SocGenはグローバル合弁事業の51％の持分を所有し、5年後には100％の所有権に達するオプションもあります。

2023年の第4四半期に、ABとSocGenは改訂計画（「改訂計画」）を交渉しました。この計画では、SocGenは北米以外の合弁事業の過半数を所有し、ABは北米内の合弁事業（「NA合弁会社」、総称して「合弁会社」）の過半数を所有することになります。その後、2024年4月1日、取引は完了しました。

ABが合弁会社に貢献した事業の価値が高まった結果、SocGenは、ABとSocGenによる合弁会社への拠出額を同等にするために、AB社に3億400万ドルの現金を支払いました。3億400万ドルの現金支払いには、ABが今後5年間に行使できるオプションの対価が含まれていました。これにより、SocGenはNA合弁会社の51％の所有権を取得し、取引の所有権条件を当初の計画どおりに戻すことができます。ABのオプションは、適切な規制当局の承認を受けた場合にのみ行使できます。

取引条件に基づき、ABが上記のようにオプションを行使すると仮定すると、SocGenはそれ以上の対価を支払うことなく、所有権をNA合弁会社の過半数の持分まで増やします。ABには、適切な規制当局の承認を受けていることを前提として、5年後に合弁会社の所有権をSocGenに売却するという追加の選択肢があります。SocGenとABの最終的な目標は、5年後にSocGenが最終的に合弁会社の100％を所有することです。

3億400万ドルの現金支払いは、米国および海外の特定の銀行休業日のため、2024年3月27日に決済前に受領され、ABの既存のクレジットファシリティに基づく債務の返済に使用されました。ABは、2024年3月31日現在の要約連結財務状況報告書に、買掛金および未払費用として3億400万ドルの負債を記録しました。

ABはBRS事業を統合解除し、バーンスタイン・プライベート・ウェルス・マネジメント事業は既存の米国ブローカーディーラーであるサンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニーLLCに残します。2人の独立取締役を含むNA合弁会社の取締役会の構造により、ABによる取締役会の管理ができなくなり、BRS事業の統合解除が可能になります。今後、ABはASC 323インベストメンツ（持分法および合弁事業）に計上されている合弁会社への持分法投資を継続します。

ABの調査サービス事業（「処分グループ」）の資産と負債は、要約連結財務状況計算書では引き続き売却目的で保有され、2024年3月31日現在の公正価値から売却費用を差し引いた金額で記録されています。これらの資産を売却目的で保有されているものとして分類した結果、2024年3月31日現在の累積非現金評価調整額がそれぞれ600万ドル、2023年12月31日時点で660万ドルの非現金評価調整が行われました。これは、純帳簿価額を、原価または公正価値から推定売却費用を差し引いた額から推定売却費用を差し引いた金額として認識するためです。2024年3月31日時点で支払われた累積販売費用は、約720万ドルです。2024年3月31日に終了した3か月間、販売費用は支払われませんでした。

次の表は、2024年3月31日および2023年12月31日現在の要約連結財政状態計算書で売りに出されていると分類された処分グループの資産と負債をまとめたものです。

2024年3月31日および2023年12月31日の時点で、要約連結キャッシュフロー計算書に含まれる売却目的で保有されている現金および現金同等物は、それぞれ3億1,920万ドルおよび1億5,300万ドルでした。

セルサイドのリサーチ事業からの撤退は、当社の連結業績に大きな影響を与えた、または及ぼす可能性のある戦略的転換を表すものではないと判断しました。したがって、処分グループを非継続事業として分類していません。それぞれの売却日までの廃棄グループの経営成績は、提示されたすべての期間の連結経営成績に含まれます。これらの資産を売却目的で保有している資産に譲渡する際の償却費用または公正価値調整額のいずれか低い額は重要ではありませんでした。

アイテム 2.経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析

経営陣の概要

2024年3月31日現在の当社の総運用資産（「AUM」）は7,587億ドルで、2023年12月31日と比較して335億ドル、つまり4.6％増加し、2023年3月31日と比較して828億ドル、つまり12.2％増加しました。2024年の第1四半期に、市場高が330億ドル、純流入額が5億ドルになったため、AUMは増加しました（小売業の純流入額は42億ドル、プライベート・ウェルスの純流入額は5億ドルで、機関投資家の純流出額は42億ドルで相殺されました）。

機関投資家のAUMは、2024年の第1四半期に54億ドル（1.7％）増加して3,225億ドルになりました。これは、96億ドルの市場高により、42億ドルの純流出によって相殺されました。総売上高は、2023年第4四半期の30億ドルから2024年第1四半期の33億ドルへと順次増加しました。償還と解約額は、25億ドルから34億ドルに順次増加しました。

小売AUMは、2024年の第1四半期に212億ドル（7.4％）増加して3,080億ドルになりました。これは、市場が170億ドル上昇し、純流入が42億ドルになったためです。総売上高は、2023年第4四半期の210億ドルから2024年第1四半期の238億ドルへと順次増加しました。償還と解約額は、167億ドルから169億ドルに順次増加しました。

プライベート・ウェルスのAUMは、2024年の第1四半期に69億ドル（5.7％）増加して1,282億ドルになりました。これは、市場が64億ドル上昇し、純流入が5億ドルになったためです。総売上高は、2023年第4四半期の43億ドルから2024年第1四半期の55億ドルへと順次増加しました。償還と解約額は49億ドルと横ばいでした。

バーンスタイン・リサーチ・サービスの2024年第1四半期の収益は9,620万ドルで、2023年の第1四半期と比較して380万ドル、3.8％減少しました。この減少は、一般的なマクロ経済環境による顧客の取引活動の減少によるものです。

2024年第1四半期の純売上高は、2023年第1四半期の10億ドルから8,010万ドル（7.8％）増加して11億ドルになりました。この増加は主に、投資顧問基本手数料が6,190万ドル増加し、流通収益が2,460万ドル増加し、投資利益が650万ドル増加したことによるものです。これは、業績ベースの手数料640万ドルの削減、バーンスタインリサーチの収益が380万ドル減少したこと、純配当金と利息収入が180万ドル減少したことにより一部相殺されました。2024年第1四半期の営業費用は、2023年第1四半期の8億880万ドルから5,330万ドル（6.6％）増加して8億6,220万ドルになりました。この増加は主に、昇進およびサービス費が3,260万ドル増加し、従業員報酬および福利厚生費が1,860万ドル増加し、借入利息が370万ドル増加したことによるもので、一般管理費の170万ドルの減少によって一部相殺されました。営業利益は、2023年第1四半期の2億1,530万ドルから2,670万ドル（12.4％）増加して2億4,200万ドルになり、営業利益率は2023年第1四半期の20.1％から2024年第1四半期の21.2％に増加しました。

市場環境

米国株式

米国の株式市場は、2024年初頭の予想よりも遅いペースではあるものの、回復力のある米国経済、人工知能への継続的な熱意、および広く支持されている金融緩和の見通しの恩恵を受けて、2024年の第1四半期に堅調に推移しました。S＆P 500指数は2024年の第1四半期に10.6％の収益を上げ、不動産を除くすべての指数セクターがプラスに終わりました。セクターを超えた利益にもかかわらず、リターンのばらつきは拡大し、市場の幅は順次悪化しました。S＆P 500バリュー指数はS＆P 500成長指数を下回り、小型株（時価総額は2億5000万ドルから20億ドル）と中型株（時価総額は20億ドルから100億ドル）は大型株（時価総額が100億ドル以上）に遅れをとり、ラッセル2000は2024年の第1四半期にS＆P 500の10.6％のリターンと比較して5.2％でした。

グローバルと米国以外株式

ユーロ圏では、事業活動の改善とインフレデータが株式市場を押し上げ、MSCIユーロ圏は2024年の第1四半期に7.8％の収益を上げました。英国株式市場も上昇し、MSCI UKは3.1％回復しました。これは、年間インフレ率が2022年10月のピークである11.1％から、2021年9月以来の最低水準である2月の3.4％に低下したためです。日本では、日本の好調な景気循環、緩やかなインフレ、賃金の上昇に対する楽観的な見方が高まったことを背景に、TOPIXが日本円換算で18.1％の収益を上げるなど、株式は堅調な勢いを維持しました。アジア（日本を除く）の株式は、最近の安値から立ち直り、緩やかな上昇を遂げました。新興国市場も2024年の第1四半期にかけて上昇しましたが、引き続き先進国市場を下回りました。

グローバルボンド

予想を上回るインフレ率と回復力のある世界経済活動が相まって、差し迫った利下げに対する当初の予想は和らぎました。米国の10年国債利回りは、2023年第4四半期末の3.87％から、2024年の第1四半期末の4.21％に跳ね上がりました。英国の10年債利回りは3.54％から3.94％に上昇しましたが、ドイツの10年債利回りは2.03％で安定し、2023年の第4四半期末から26ベーシスポイント上昇しました。社債は国債を上回りましたが、金利のボラティリティの高まりと利下げへの期待の低下により、債券市場は低迷し、ブルームバーグ・グローバル・アグリゲート・ボンド指数は2024年の第1四半期に2.1％の収益を上げました。

EQHとその子会社との関係

EQH（私たちの親会社）とその子会社は私たちの最大の顧客です。EQHはABと協力して、AB社の高額で長期のオルタナティブサービスの利用など、AB社に追加資産を投資することで、EQHの保険子会社の一般会計のリスク調整後利回りを向上させています。2021年半ば、EQH（「エクイタブル・ファイナンシャル」）の子会社であるエクイタブル・ファイナンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニーは、私募オルタナティブや私募を含むABの非流動性サービスを構築するために、最初の100億ドルの恒久資本を提供することに合意しました。この資本の導入は 95% 以上完了しており、2024年の前半に完了する予定です。さらに、2023年の第2四半期に、EQHは100億ドルの恒久資本を追加で提供することを約束しました。これは、最初の100億ドルのコミットメントの完了後に開始されます。Equitable Financialからのこの予想される資本により、プライベート・オルタナティブ事業の有機的成長と無機的成長の両方が加速し続け、顧客、従業員、投資主、その他の利害関係者に引き続き利益をもたらすことができると期待しています。たとえば、EQHによる最初の100億ドルのコミットメントには、AB CarValを通じて投入された7億5000万ドルの資本が含まれます。

永久資本とは、無期限の投資資本で、一定の条件下でコミットメントが取り消されることがあります。このような状況には主に、潜在的な規制上の制約、ABへの資本コミットメントに資金を提供するための十分な流動性の欠如、ABが投資戦略に沿った魅力的な投資機会を特定できないことが含まれます。EQHの保険子会社は、この投資資本をABに提供する意向を今後示してきましたが、そうする拘束力のある約束はありません。彼らの約束を取り消すと、特定の製品の導入が遅れる可能性がありますが、当社の事業全体への影響はそれほど大きくありません。

ソシエテ・ジェネラルとの合弁事業

2022年11月22日、ABとヨーロッパの大手銀行であるソシエテ・ジェネラル（ユーロネクスト：GLE、「SocGen」）は、それぞれのキャッシュエクイティ事業とリサーチ事業を組み合わせた合弁会社を設立する計画（「初期計画」）を発表しました。初期計画では、ABは合弁事業の49％の持分を所有し、SocGenはグローバル合弁事業の51％の持分を所有し、5年後には100％の所有権に達するオプションもあります。

2023年の第4四半期に、ABとSocGenは改訂計画（「改訂計画」）を交渉しました。この計画では、SocGenは北米以外の合弁事業の過半数を所有し、ABは北米内の合弁事業（「NA合弁会社」、総称して「合弁会社」）の過半数を所有することになります。2024年4月1日、取引は完了しました。ABはBRS事業を統合解除し、バーンスタイン・プライベート・ウェルス・マネジメント事業は既存の米国ブローカーディーラーであるサンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニーLLCに残します。さらなる議論については、注記17の売却を参照してください。

運用資産

流通チャネル別の管理資産は次のとおりです。

投資サービスが運用している資産は次のとおりです。

(1) インデックスサービスと拡張インデックスサービスが含まれます。

(2) 株式や債券サービスには含まれていない特定のマルチアセットソリューションやサービスが含まれます。

2024年3月31日に終了した3か月および12か月間の運用資産の変動は次のとおりです。