0001499505虚像会計年度202300014995052023-01-012023-12-310001499505Dei：ビジネス連絡先のメンバー2023-01-012023-12-3100014995052023-12-31Xbrli：共有ISO 4217：ドル00014995052022-01-012022-12-3100014995052021-01-012021-12-31ISO 4217：ドルXbrli：共有00014995052022-12-310001499505IFRS-Full：IssuedCapitalMembers2020-12-310001499505IFRS-Full：SharePremiumMembers2020-12-310001499505IFRS-FULL：Reserve OfExchangeDifferencesOnTranslationMember2020-12-310001499505IFRS-FULL：共有ベースの予約支払いメンバー2020-12-310001499505IFRS-Full：Reserve Of CashFlow HedgesMember2020-12-310001499505IFRS-FULL：他の保留メンバー2020-12-310001499505IFRS-Full：財務シェアメンバー2020-12-310001499505IFRS-FULL：黒字メンバーの再評価2020-12-310001499505agro： 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A. メンバー国：ウイ2022-01-012022-12-310001499505国：ウイagro： Arroz Del Plata SAExViterra ウルグアイ SA メンバー2023-01-012023-12-310001499505国：ウイagro： Arroz Del Plata SAExViterra ウルグアイ SA メンバー2022-01-012022-12-310001499505国：ウイagro： PasoDragonSAMember2023-01-012023-12-310001499505国：ウイagro： PasoDragonSAMember2022-01-012022-12-310001499505国/地域：CLアグロ： Adecoagro チリ SPAMember2023-01-012023-12-310001499505国/地域：CLアグロ： Adecoagro チリ SPAMember2022-01-012022-12-310001499505アグロ： AdecoBrasilParticipacoes S. A. メンバー国：br2023-01-012023-12-310001499505アグロ： AdecoBrasilParticipacoes S. A. メンバー国：br2022-01-012022-12-310001499505国：Lu農業： AdecoagroLPS.C.S. メンバー2023-01-012023-12-310001499505国：Lu農業： AdecoagroLPS.C.S. メンバー2022-01-012022-12-310001499505国：Lu農業： AdecoagroGPS.a.r.l. メンバー2023-01-012023-12-310001499505国：Lu農業： AdecoagroGPS.a.r.l. メンバー2022-01-012022-12-310001499505国：ウイ農業： ラデルックス S. C.A. メンバー2023-01-012023-12-310001499505国：ウイ農業： ラデルックス S. C.A. メンバー2022-01-012022-12-310001499505agro： スペインホールディングカンパニーメンバー国：ES2023-01-012023-12-310001499505agro： スペインホールディングカンパニーメンバー国：ES2022-01-012022-12-310001499505国：ESagro： GlobalCarelioS.L.U. メンバー2023-01-012023-12-310001499505agro： GlobalAcamanteS.L.U. メンバー国：ES2023-01-012023-12-310001499505agro： GlobalHisingenS. L.UMember国：ES2023-01-012023-12-310001499505agro： GlobalCalidon S. L.U. メンバー国：ES2023-01-012023-12-310001499505agro： GlobalMirabilisS.L.U. メンバー国：ES2023-01-012023-12-310001499505agro： GlobalAnceo S.L.U. メンバー国：ES2023-01-012023-12-310001499505IFRS-Full：KeyManagementPersonnelOfEntiyor ParentMember2023-01-012023-12-310001499505IFRS-Full：KeyManagementPersonnelOfEntiyor ParentMember2022-01-012022-12-310001499505IFRS-Full：KeyManagementPersonnelOfEntiyor ParentMember2021-01-012021-12-310001499505IFRS-Full：KeyManagementPersonnelOfEntiyor ParentMember2023-12-310001499505IFRS-Full：KeyManagementPersonnelOfEntiyor ParentMember2022-12-3100014995052023-09-30agro： ユニット00014995052022-09-300001499505国/地域：AR2023-09-300001499505国/地域：AR2022-09-300001499505agro： LaCarolina メンバー国/地域：ARagro： 農作物メンバー2023-09-300001499505agro： LaCarolina メンバー国/地域：ARagro： 農作物メンバー2022-09-300001499505agro： LaCarolina メンバー国/地域：ARagro： CattleMember2023-09-300001499505agro： LaCarolina メンバー国/地域：ARagro： CattleMember2022-09-300001499505農業： ElOrdenMember国/地域：ARagro： 農作物メンバー2023-09-300001499505農業： ElOrdenMember国/地域：ARagro： 農作物メンバー2022-09-300001499505農業： ElOrdenMember国/地域：ARagro： CattleMember2023-09-300001499505農業： ElOrdenMember国/地域：ARagro： CattleMember2022-09-300001499505国/地域：ARagro： 農作物メンバーagro： LaGuarida メンバー2023-09-300001499505国/地域：ARagro： 農作物メンバーagro： LaGuarida メンバー2022-09-300001499505国/地域：ARagro： CattleMemberagro： LaGuarida メンバー2023-09-300001499505国/地域：ARagro： CattleMemberagro： LaGuarida メンバー2022-09-300001499505農業： LosGuayacanes メンバー国/地域：ARagro： 農作物メンバー2023-09-300001499505農業： LosGuayacanes メンバー国/地域：ARagro： 農作物メンバー2022-09-300001499505国/地域：ARagro： RiceMemberagro： DonaMarina メンバー2023-09-300001499505国/地域：ARagro： RiceMemberagro： DonaMarina メンバー2022-09-300001499505国/地域：ARagro： ElColorado メンバーagro： 農作物メンバー2023-09-300001499505国/地域：ARagro： ElColorado メンバーagro： 農作物メンバー2022-09-300001499505国/地域：ARagro： ElColorado メンバーagro： CattleMember2023-09-300001499505国/地域：ARagro： ElColorado メンバーagro： CattleMember2022-09-300001499505国/地域：ARIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2023-09-300001499505国/地域：ARIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2022-09-300001499505国：br2023-09-300001499505国：br2022-09-300001499505農業： UsinaMonteAlegre S. A. メンバー2023-01-012023-09-300001499505農業： UsinaMonteAlegre S. A. メンバー2022-01-012022-09-300001499505農業： AVIMember2023-01-012023-09-300001499505農業： AVIMember2022-01-012022-09-300001499505IFRS-FULL：ボトムレンジメンバー2023-01-012023-09-300001499505IFRS-Full：TopOfRangeMember2023-01-012023-09-300001499505IFRS-FULL：ボトムレンジメンバー2022-01-012022-09-300001499505IFRS-Full：TopOfRangeMember2022-01-012022-09-3000014995052023-01-012023-09-3000014995052022-01-012022-09-300001499505農業： AVIMemberagro： 砂糖エタノールとエネルギーメンバー2023-09-300001499505農業： AVIMemberagro： 砂糖エタノールとエネルギーメンバー2022-09-300001499505agro： 砂糖エタノールとエネルギーメンバー農業： UsinaMonteAlegre S. A. メンバー2023-09-300001499505agro： 砂糖エタノールとエネルギーメンバー農業： UsinaMonteAlegre S. A. メンバー2022-09-300001499505国：brIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2023-09-300001499505国：brIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2022-09-300001499505国/地域：ARIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2023-12-310001499505国：brIFRS-Full：個人資産または現金生成単位は、有意な金額の営業権または無形資産を有し、不確定な使用寿命を有するメンバー2023-12-310001499505IFRS-Full：BrandNamesMemberIFRS-FULL：ボトムレンジメンバー2023-01-012023-12-310001499505IFRS-Full：BrandNamesMemberIFRS-Full：TopOfRangeMember2023-01-012023-12-310001499505IFRS-FULL：コンピュータソフトウェアのメンバーIFRS-FULL：ボトムレンジメンバー2023-01-012023-12-310001499505IFRS-FULL：コンピュータソフトウェアのメンバーIFRS-Full：TopOfRangeMember2023-01-012023-12-310001499505agro： 有効期限 2042 メンバー2023-01-012023-12-31agro： 契約0001499505agro： 有効期限 2025 年メンバー2023-01-012023-12-310001499505agro： 有効期限 2024 年メンバー2023-01-012023-12-310001499505農業： LaPecuaria メンバーIFRS-Full：その他資産運用員2024-04-260001499505農業： LaPecuaria メンバーIFRS-Full：その他資産運用員2024-04-262024-04-26

カタログ

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表20-F

¨			1934年証券取引法第12(B)又は(G)条に基づく登録声明
			あるいは…。
þ			1934 年証券取引法第 13 条または第 15 条 （ d ） に基づく年次報告書 十二月三十一日, 2023
			あるいは…。
¨			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告
			移行期になります                    至れり尽くせり ________________
			あるいは…。
¨			1934年証券取引法第13条又は15(D)条に基づいて提出された幽霊会社報告
			この幽霊会社が報告した事件の日付が必要です

依頼書類番号：001-35052

アデコアグロ S. A.

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

適用されない

(登録者氏名英文訳)

ルクセンブルク大公国

(登録成立または組織の司法管轄権)

め まい ナ オス ビル, 6 ， R ue Eug è ne Rup pert ，

L - 2453ルクセンブルク

電話 番号 ： + 35 2. 26 4 4. 9 37 2

(主にオフィスアドレスを実行)

マ ヌ エラ · ラ メラ リ

め まい ナ オス ビル, 6 ， R ue Eug è ne Rup pert ，

L - 2453ルクセンブルク

Eメール： Manu ela . lam ella ri @intertrustgroup.com

電話：+352.26449.494

(会社の連絡先の名前、電話、電子メールおよび/またはファックス番号および住所)

この法第12条(B)に基づいて登録又は登録される証券：

クラスごとのタイトル			取引記号			登録された各取引所の名称
普通株			ア グ ロ			ニューヨーク証券取引所

この法第十二条(G)に基づいて登録又は登録される証券：

なし

同法第15条(D)に基づいて報告義務を有する証券：

なし

発行者の資本株式の各クラスの発行済株式の数

2023 年 12 月 31 日現在：

106,005,500普通株式、額面 1 株当たり $1.50

登録者が証券法第405条で定義された有名な経験豊富な発行者であるかどうかをチェックする

はい、そうです¨   違います。þ

本報告が年次報告又は移行報告である場合は、登録者が1934年“証券取引法”第13又は15(D)節に基づいて報告を提出する必要がないか否かを勾印で示してください。

はい、そうです¨   違います。þ

登録者が （ 1 ） 1934 年証券取引法第 13 条または第 15 条 （ d ） により提出されるすべての報告書を過去 12 ヶ月間 （ または登録者がそのような報告書を提出することが求められたそれより短い期間 ） に提出しており、 （ 2 ） 過去 90 日間にそのような提出要件の対象となっていたかどうかをチェックマークで示します。

はい、そうですþ番号：¨

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す

はい、そうですþ番号：¨

登録者が大規模な加速申請者、加速申請者、非加速申請者、または新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示します。取引法第 12b—2 条の「大規模加速申請者」、「加速申請者」、「新興成長企業」の定義を参照してください。（ チェック 1 ） ：

大型加速ファイルサーバ☐			ファイルマネージャを加速するþ			非加速ファイルサーバ¨
						新興成長型会社 ¨

もしある新興成長型会社がアメリカ公認会計原則に従ってその財務諸表を作成した場合、登録者が延長された過渡期間を使用しないことを選択したかどうかをチェック番号で示し、取引法第13(A)節によって提供された任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守する¨ 

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる

☑はい □ いいえ

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，当該会社の財務諸表が虚偽であるか否かをフックで示す

申告書類に含まれる登録者は、以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映している☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す

登録者が本文書に含まれる財務諸表を作成する際にどのような会計基盤を使用しているかをチェックマークで示す

アメリカは会計原則を公認している¨ 国際財務報告基準国際会計基準委員会が発表したþ他にも¨ 

前の質問に答えたときに“その他”をチェックした場合、登録者がどの財務諸表項目に従うかをチェックマークで示してください

プロジェクト17¨プロジェクト18¨ 

これが年次報告書である場合は、登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示してください(取引法第12 b-2条で定義されているように)。はい、そうです¨違いますþ

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カタログ

カタログ

前向きに陳述する									四
財務とその他の資料の列報									四
第1部									1
第1項。			役員·上級管理職·コンサルタントの身分						1
第二項です。			割引統計データと予想スケジュール						1
第三項です。			重要な情報						1
			A.			[保留されている]			1
			B.			資本化と負債化			1
			C.			収益を提供し使用する理由は			1
			D.			リスク要因			1
第四項です。			会社についての情報						37
			A.			会社の歴史と発展			37
			B.			業務の概要			41
			C.			組織構造			81
			D.			財産·工場·設備			81
プロジェクト4 Aです。			未解決従業員意見						81
五番目です。			経営と財務回顧と展望						81
			A.			経営実績			84
			B.			流動資金と資本資源			105
			C.			研究開発、特許、ライセンスなど。			109
			D.			トレンド情報			110
			E.			肝心な会計見積もり
第六項です。			役員、上級管理者、従業員						111
			A.			役員と上級管理職			111
			B.			補償する			115
			C.			取締役会の慣例			115
			D.			従業員			118
			E.			株式所有権			119
			F.			回復するための登録者の行動の開示 過当賠償			121
第七項。			大株主と関係者が取引する						121
			A.			大株主			121
			B.			関係者取引			122
			C.			専門家と弁護士の利益			122

i

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カタログ

第八項です。			財務情報						123
			A.			連結報告書およびその他の財務情報			123
			B.			重大な変化			124
第九項です。			見積もりと看板						124
			A.			割引と発売詳細			124
			B.			配送計画			124
			C.			市場			124
			D.			売却株主			124
			E.			薄めにする			124
			F.			債券発行の支出			125
第10項。			情報を付加する						125
			A.			株本			125
			B.			定款の大綱および定款細則を組織する			125
			C.			材料契約			133
			D.			外国為替規制			134
			E.			課税する			140
			F.			配当金と支払代理人			146
			G.			専門家の発言			146
			H.			展示された書類			146
			I.			付属情報			146
			J.			証券所持者への年次報告			146
第十一項。			市場リスクの定量的·定性的開示について						146
第十二項。			株式証券を除くその他の証券説明						146
			A.			債務証券			146
			B.			株式証書及び権利を承認する			146
			C.			その他の証券			147
			D.			アメリカン預託株式			147
第II部									148
十三項。			違約、延滞配当金、延滞配当金						148
14項です。			保証所有者の権利と収益使用の実質的な改正						148
第十五項。			制御とプログラム						148
第十六項。									149
			^ a b c d e f 。			監査委員会財務専門家			149
			^ a b c d e f g 。			道徳的規則			149
			^ a b c d e 。			チーフ会計士費用とサービス			149
			^ a b c d e f g 。			監査委員会の上場基準の免除			149
			^ a b c d e 。			発行者および関連購入者が株式証券を購入する			150
			^ a b c d e f 。			登録者の認証会計士を変更する			150

II

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カタログ

			^ a b c d e f g 。			会社の管理			150
			^ a b c d e f 。			炭鉱安全情報開示			152
			第 16 話に登場。			検査を妨害する外国司法管轄区域を開示する。			152
			^ a b c d e f g 。			インサイダー取引ポリシー。			152
			^ a b c d e f 。			ネットワークセキュリティです。
第三部									153
17項です。			財務諸表						153
第十八項。			財務諸表						153
プロジェクト19.			陳列品						154

三、三、

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カタログ

前向きに述べた

この年間報告書には展望的な陳述が含まれており、これらの陳述は私たちの現在の私たちと私たちの業界に対する期待、仮説、推定、そして予測に基づいている。これらの前向きな陳述は、“予想”、“信じる”、“継続”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能性”、“可能性”、“計画”、“すべき”、“できるだろう”、または他の同様の表現によって識別することができる。本年度報告に含まれる前向きな陳述は、以下の内容に関連する

•私たちのビジネスの将来性と将来の経営実績

•天気や他の自然現象

•私たちの業務を管理する法律、法規、政府政策の発展や変化は、私たちが経営しているいくつかの司法管轄区で外国の実体が農地を持つ制限、環境法律、法規を含む

•私たちの経営戦略を実施し

•石油、エタノール、糖価の相関

•私たちは買収、合弁、戦略連合、あるいは資産剥離に関する計画を計画し、異なる業務における私たちの地位を強化します

•買収による効率、コスト節約、競争優位

•私たちの資金調達戦略と非経常支出計画を実施します

•顧客との関係を維持しています

•私たちが経営している業界の競争的性質は

•資金調達のコストと獲得可能性

•未来の私たちが生産する商品の需要は

•商品の国際価格

•私たちの土地所有状況は

•私たちのビジネスを展開している国では私たちの製品輸送の物流やインフラを発展させています

•コロナウイルス(新冠肺炎)の大流行または任意の他の大流行の発生の持続時間と重症度；

•南米や世界経済の表現は

•他の通貨に対するブラジルレアル、アルゼンチンペソ、ウルグアイペソの相対価値；

•本年度報告書では“リスク要因”と題して節で議論した要因である。

このような展望的な陳述は様々な危険と不確実性と関連がある。私たちはこのような展望的陳述で表現された期待が合理的だと思うにもかかわらず、私たちの予想は正しくないことが証明されるかもしれない。私たちの実際の結果は私たちの予想と大きく違うかもしれない。上述のリスクと不確定性を考慮して、本年度報告で議論された推定と展望性陳述は発生しない可能性があり、私たちの未来の結果と表現はこれらの展望性陳述に表現されているものと大きく異なる可能性があり、原因は上述の要素を含むがこれらに限定されない。このような不確実性のせいで、あなたはこのような推定と展望的陳述に基づいてどんな投資決定をしてはいけない

本年度報告で行われた前向き陳述は，陳述が行われた日までの事件や情報のみに触れている。私たちは、陳述発表の日以降の事件や状況を反映したり、意外な事件の発生を反映したりするために、いかなる前向き陳述も更新する義務はない。

四

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カタログ

財務とその他の資料の列報

定義された用語のいくつかは

本年度報告では、別の説明や文意が指摘されている以外は、

•用語“Adecagro S.A.”、“Adecagro”、“We”、“Us”、“Our”、“Company”、“Our Company”は、Adecagro S.A.を意味する匿名者協会ルクセンブルク大公国とその付属会社の法律による。

•すべて“IFH”及び“IFH LP”に言及すると、Adecagro LPに合併した前国際農地持株有限会社(前身はIFH LP及び国際農地持株有限会社或いはIFH LLC)を指す。

•“Adecagro LP”といえばAdecagro、LP SCSを意味しますSociétécomandite Simpleルクセンブルク大公国(前身はAdecagro LPとAdecagro，LLC)の法律による。

•“ドル”はドルのことです。

•“アルゼンチンペソ”“ペソ”“Ps”と言及した。アルゼンチンの公式通貨アルゼンチンペソです。

•“ブラジルレアル”“レアル”“レアル”または“レアル”とは、ブラジル公式通貨であるブラジルレアルを指す。

•ウルグアイペソとはウルグアイ公式通貨ウルグアイペソのことです。

•別の説明がない限り、“販売”とは、提供される貨物およびサービスの合併販売を意味する。

•“国際財務報告基準”とは、国際会計基準理事会が発表した“国際財務報告基準”と国際財務報告解釈委員会の解釈を意味する。

背景

会社再編(“再編”)の一部として、Adecagroはルクセンブルク社であり、匿名制で設立され、IFHの持ち株会社であり、私たちの普通株の初公募(IPO)を促進し、2011年1月28日に完成させることを目的としている。Adecagroは、初めて公募されるまで、その成立や再編に関連していた以外、いかなる業務や他の活動にも従事していなかった。再編の他の議論については，“プロジェクト4.会社に関する情報であるA.会社の歴史と発展--歴史”を参照されたい

二零一一年に、当社は初めて公募して得られた純額をIFHに当社の権益を98.0%から98.64%に増加させるために使用した。二零一二年に、私は一連の取引中にIFHのいくつかの有限パートナーに1，654，752株の株式を発行し、彼らのIFHの残りの権益と交換し、合計1.36%になり、それによって私がIFHに等しい権益を約100%に増加させた。2015年、IFHは私たちの完全子会社Adecagro LPに組み込まれた。詳しくは“プロジェクト4.会社に関する情報A.会社の歴史と発展--歴史”を参照されたい。

本年度報告書に記載されている2023年12月31日、2023年12月31日および2022年12月31日までの連結財務諸表および2021年12月31日現在、2023年、2022年および2021年12月31日までの年度の連結財務諸表(以下、“連結財務諸表”と称する)は、国際財務報告基準に基づいて作成されている。連結財務諸表を作成する際に発効するすべての国際財務報告基準が適用された

悪性インフレ経済における財務報告

国際会計基準第29号“悪性インフレ経済体の財務報告”は、機能通貨が悪性インフレ経済体の実体である財務諸表を適切な一般物価指数変化の影響に基づいて調整し、報告期間が終了した日に現在の計量単位で表示すべきであることを要求する。したがって，購入日や再推定日(状況に応じて)に生じるインフレは非通貨項目で計算しなければならない。

1つの経済体が“国際会計基準”第29条に従って悪性インフレに分類されているかどうかを決定するために、“基準”は、100%近くまたは100%を超える3年間累積インフレ率が存在するか否かを含む考慮すべき一連の要因を詳細に示す。

2018年以降、関連3年間の累積インフレ率が100%のハードルを超えた場合、アルゼンチンでの業務は、高度インフレの経済体で行われているとみなされています

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カタログ

“国際会計基準”条項29。そのため、2018年以降、アルゼンチンペソをその機能通貨の子会社とする財務報告書には国際会計基準第29号が採用されてきた。

2023年12月31日，2022年12月31日と2021年12月31日期のインフレ調整は，国家統計局が公表したアルゼンチンの物価指数による換算係数から算出したものであり，同比変動はそれぞれ3.114，1.9479，1.509であった。

非国際財務報告基準財務測定基準

“国際財務報告基準”に基づいて作成·列報された連結財務諸表を補充するために、本年度報告では、総合財務諸表から生成された情報に基づく以下の“国際財務報告基準”ではない財務指標を使用した

•調整後の総合EBITDA；

•調整された部分EBITDA；

•調整後の総合利税前利益；

•調整後の分部利税前利益

•調整された純収入

•調整された自由現金流量

•調整された運営自由キャッシュフロー

•純債務

•純債務と調整後総合EBITDA比率

特に，調整後の統合EBITDA，調整後の支部EBITDA，調整後の統合EBIT，調整後のセクションEBITは，我々の統合財務諸表中のセクション情報に由来する。私たちの連結財務諸表-部分情報付記3を参照してください。

本節では、私たちは私たちのすべての非国際財務報告基準の財務措置について説明する。これらの財務措置の列報は、“国際財務報告基準”に基づいて作成され、列記された財務情報の代わりに、または優れたものとして孤立的に考慮するつもりはない

私たちは非国際財務報告基準を使用して財務結果の内部評価と分析を行う。私たちは、これらの非IFRS財務指標は投資家に私たちの業務の流動性と財務業績に関する有用な補充情報を提供し、私たちはあるプロジェクトが業務業績から独立して変化する可能性がある時期の財務結果を比較することができ、そして私たちの財務結果を他の上場会社と比較することができ、その中の多くの会社は類似した非IFRS財務指標を提出したと信じている

非“国際財務報告基準”の財務計量を分析ツールとして使用することには限界がある。特に、我々の国際財務報告基準の財務措置の多くの調整は、財産、工場、設備の減価償却や無形資産の償却、公正な価値変化、および上記の除外項目の関連所得税の影響などの排除項目を反映しており、これらの項目は恒常的であり、将来の財務業績に反映されるであろう。また、これらの計量は、他社が使用する非“国際財務報告基準”の財務計量とは異なる可能性があり、比較における有用性を制限している。

調整後合併利税前利益、調整後段階利税前利益、調整後合併利税前利益と調整後段階利税前利益 

著者らは本年報に調整された総合EBITDA、調整された分部EBITDA、調整された総合EBIT及び調整された分部EBITを列記し、それぞれ当社及び各経営部門の業績に対する補充評価基準とし、このような指標は国際財務報告準則に要求された或いは国際財務報告準則に基づいて提出されたものではない

ＶＩ

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カタログ

調整後の総合EBITDAは，我々の経営部門ごとの調整後部門EBITDAの総和に等しい。我々は，“調整された総合EBITDA”を，(I)今年度未計上利息支出，所得税，財産，工場や設備減価償却，無形資産償却前の総合純利益(損失)，投資物業土地外国為替損益の公正価値調整の純収益または損失，その他の財務純収益と買収時の安価な購入収益(Ii)を損益に影響せずに株主権益に直接計上する項目調整を行い，(A)主要対象資産が農地の子会社である非持株権益の損益を含むものと定義した。以下の項目に反映される：“売却子会社の非制御的権益の準備金”と(B)売却農地の純価値の増加は、黒字の再評価または留保収益の再評価で確認され、“資産所得の再評価黒字の逆”の項目で株主権益に反映される。及び(3)アルゼンチン業務に“国際会計基準第29号”と“国際会計基準第21号”の総合影響を適用した後の純額を、業務利益に計上する

我々の経営部門ごとの“調整後の分部EBITDA”を，(I)当該支部が今年度の各部ごとの総合利益(損失)に占めるシェアと定義し，適用すれば，物件，工場や設備減価償却，無形資産償却·買収時の取引購入収益の前に，(Ii)損益に影響を与えない項目調整を経ているが，(A)主要資産を農地とする子会社の非持株権益の収益や損失を含む株主権益に直接記録されている。“売却子会社非持株権益の準備金”の項目の下と(B)すでに売却された農地の純価値の増加を反映し、これは黒字の再評価または留保収益の再評価で確認され、“資産所得の再評価黒字の逆”の項目で株主権益に反映される。“及び(Iii)国際会計基準第29号及び国際会計基準第21号の我々アルゼンチン事業に対する総合的な影響を差し引いた純額は、事業利益に含まれる。

調整後の総合EBITDAと調整後の部門EBITDAはそれぞれわが社と各経営部門の経営業績の重要な測定基準であり、投資家が私たちの総合経営業績を評価し比較することを可能にし、資本構造(未返済債務の利息支出)、資産基盤(減価償却と償却)、税収結果(所得税)、安価な購入収益、為替損益、その他の財務結果の影響をそれぞれ評価し、比較することによって、私たちの部門の経営業績をそれぞれ評価し、比較することができると考えられる。また，主な対象資産を農地の子会社とする非持株権益の損益を計上することにより，投資家は我々の土地改造活動による全価値とリターンを評価·比較することも可能である。他社は調整後総合EBITDAと調整後部門EBITDAを異なる方法で計算する可能性があるため，我々の調整後総合EBITDAと調整後部門EBITDAは他社が使用している類似尺度と比較できない可能性がある。調整後の総合EBITDAと調整後の支部EBITDAは“国際財務報告基準”に基づいて財務業績を評価する指標ではなく、単独で考慮すべきではなく、総合純利益(損失)、経営活動現金流量、業務分部利益と“国際財務報告基準”に基づいて確定された他の指標の代替指標とすべきではない。調整後総合EBITDAと調整後支部EBITDAに含まれない項目は我々の業務運営の重要かつ必要な構成要素であるため，調整後総合EBITDAと調整後支部EBITDAはそれぞれわが社の経営実績と我々の経営部門ごとの補完測定基準として用いるべきである。また，調整後の総合EBITDAと調整後の支部EBITDAは，証券アナリスト，投資家，その他の人がわが社と農業業界他社の財務業績を評価·比較するために有用であると信じている。これらの非“国際財務報告基準”計量は、我々の損益表または部分情報に含まれる情報の補完とみなされるべきであるが、これらの情報を代替または優れてはならない。

私たちの調整後の総合利税前の利益は私たちの各経営部門の調整後の部門の利税前の利益の合計に等しい。“調整された総合利税前利益”を，(1)今年度の未計上利息支出，所得税，為替損益およびその他の純財務業績の総合純利益(損失)，(2)その主要対象資産を農地の子会社とする非持株権益の損益調整，(3)販売された農地の純価値が増加し，黒字または留保収益の再評価で確認された，(4)投資物件土地の公正価値調整純収益/損失と定義した。(5)買収時の安価な購入収益及び(6)国際会計基準第29号及び国際会計基準第21号は、事業利益に含まれるアルゼンチン事業の総合的影響後の純額に適用される。我々の経営部門ごとの“調整後の分部利税前利益”を，その支部の占めるシェアと定義した：(1)適用された支部情報に基づいて，今年度の財務と税引前業務の総合利益(損失)，(2)投資物件土地公正価値調整の純収益/損失，(3)買収時の安価な購入収益，損益に影響しないが株主権益に直接計上する項目調整では、(A)主要対象資産を農地の子会社とする非持株権益の損益を含め、“売却子会社非持株権益の準備金”の項目に反映されている；(B)売却済み農地の純価値が増加し、保留収益のリスコアリング黒字で確認されている。

第七章

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カタログ

調整後の総合利税前利益と調整後の部門利税前利益は、それぞれわが社と各経営部門にとって経営業績を評価する重要な指標であると考えられ、投資家が私たちの総合経営業績を評価し、比較することを可能にし、固定資産減価償却の影響を含むことと資本構造(私たちの未返済債務の利息支出)、税収結果(所得税)、為替損益、その他の財務結果の影響を除去することによって、私たちの部門の経営業績を評価し、比較する。また，主要基礎資産を農地とする子会社の非持株権益および農地売却収益や損失を計上することにより，投資家は我々の土地改造活動によるすべての価値とリターンを評価することができる。他の会社は調整後の総合利税前利益と調整後部門利税前利益を異なる方法で計算する可能性があるため、私たちの調整後の総合利税前利益と調整後部門利税前利益は他社が使用している類似測定基準と比較できない可能性がある。調整後の総合利税前利益と調整後の分部利税前利益は国際財務報告基準に基づいて財務業績を評価する指標ではなく、単独で考慮すべきではなく、総合純利益(損失)、経営活動現金流量、業務分部利益と国際財務報告基準に基づいて確定した他の測定基準の代替指標とすべきではない。調整後の総合利税前利益と調整後部門利税前利益に含まれないプロジェクトは私たちの業務運営に重要かつ必要な構成部分であるため、調整後の総合利税前利益と調整後部門利税前利益はそれぞれわが社と私たちの各経営部門の経営業績の補充測定基準として使用すべきである

調整後純収益

調整後の純収入を、(1)投資不動産土地の公正価値調整および買収時の取引購入収益の前期間/年度の利益/(損失)純収益/(損失)と定義し、(2)この期間の為替損益による任意の非現金財務コストを加え、これらのコストは、為替差額と現金流量対沖持分移転とからなり、我々の損益表の財務結果純額に含まれる。関連所得税の影響を差し引いた後、(Iii)その主要な関連資産が農地である付属会社の非持株権益を売却することによる収益或いは損失を加え、当該等の収益或いは損失はすでに著者らの株主権益項“付属会社の非持株権益を売却する準備金”(あればある)の項に反映され、(Iv)上記所得税効果の打ち抜きを加え、(V)インフレ会計効果を加える；(Vi)売却農地の純値の増加に加え、すでに黒字を再評価或いは留保収益(例えばある)で確認した

調整後の純収入はわが社の業績の重要な評価基準であり、投資家が私たちの運営結果が私たちの株式に与える影響を適切に評価できると信じています。実際、我々の機能通貨が現地通貨である国では、外貨保有の純貨幣頭寸のリスコアリング効果による結果は、外貨/報告通貨で測定された会社の株式に影響を与えない。逆に、上記のリスコアリング効果による税務効果は、国/地域ごとに納めるべき所得税を減少/増加させるため、当社の権益に影響を与えることは確かである。したがって、私たちは所得税の影響を調整された純収入に加算する。

また，その主要な対象資産を農地の子会社とする非持株権益の損益を計上することにより，投資家は我々の土地改造活動によるすべての価値とリターンを計上することも可能である。

他社は調整後の純収入を異なる方法で計算する可能性があるため、私たちの調整後の純収入は他社が使用している類似測定基準と比較できない可能性があります。“国際財務報告基準”によると、調整後の純収入は財務業績の評価基準ではなく、単独で考慮すべきではなく、総合純利益(損失)の代替方法とすべきでもない。この“国際財務報告基準”ではない計量は、私たちの連結財務諸表に含まれる情報の補完とみなされるべきであるが、これらの情報の代替または優れたものとみなされるべきではない。

調整後の自由キャッシュフローと調整後の運営自由キャッシュフロー

調整後の自由現金流量を、(1)経営活動による現金純額、アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21を適用した総合的な影響を差し引く、(2)投資活動で使用される現金純額、アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21を適用する総合的な影響を差し引く--他の財務収入を含まない総合的な影響を差し引く(3)アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21の総合影響を適用して支払う利息、(4)農業子会社非持株権益の売却益を加える、の合計と定義する。(V)リース支払い、(Vi)非制御的権益に支払われる配当金を減算し、(Vii)制限された短期投資、すなわち短期借入金担保として使用される米国国庫券の純額を加算し、(Viii)債券裁定取引の収益から得られる他の財務収入を減算する。我々は、調整された経営自由現金流量を(I)経営活動による現金純額と定義し、アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21を適用する総合的な影響を控除し、(Ii)投資活動で使用される現金純額を減算し、アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21を適用する総合的な影響を差し引く--他の財務収入を含まない総合的な影響を差し引く-(Iii)アルゼンチン業務に国際会計基準29と国際会計基準21の総合影響を適用して支払う利息を減算し、(Iv)子会社非持株権益を売却する収益を加える。(V)レンタル料を引いて、(Vi)非制御的権益に支払う配当金を引く(Vii)

VIII

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カタログ

制限された短期投資、すなわち短期借入担保として使用される米国国庫券を買収/売却し、債券裁定取引収益からの他の財務収入から(Ix)拡張資本支出を減算(Viii)する

調整後の自由現金流量と調整後の運営自由現金流量は流動性を測る重要な指標であり，投資家が利息，税収，維持資本支出などの日常的な項目を支払った後，会社の主要業務と融資活動による現金金額を重要な年間比較できるようにしたと考えられる。

拡張資本支出は有機成長、合弁、買収を含む既存の生産能力を拡大するために必要な投資と定義されている。私たちは資本支出を維持するために必要な投資と定義し、現在の農業と工業生産力レベルを維持する。農業子会社の非持株権益を売却する収益は、農場を売却して発生した現金の測定基準であり、国際財務報告基準によると、これらの現金は融資活動の現金項目に含まれている。

調整後の自由キャッシュフローは、投資家と他の人が会社の業務と融資活動によって生成された現金数を評価し、比較することを可能にし、投資の増加、買収のための資金提供、未返済の金融債務の削減、配当金および/または株式買い戻しなどの形で株主に見返りを提供することを可能にするため、会社にとって重要な流動性指標であると信じている。

調整後の運営自由キャッシュフローは、投資家や他の人が利息、税収、維持資本支出などの経常的な項目を支払った後、会社の業務や融資活動によって発生する現金総額を評価し、比較することを可能にするため、企業の追加的な重要な流動性指標であると考えられる。私たちはこの指標が私たちの業務の全体的な表現を評価する時に関連していると信じている。

他社は調整後の自由現金流量と運営中の調整後の自由現金流量を異なる方法で計算する可能性があるため，我々の式は他社が使用している類似見出しの測定基準と比較できない可能性がある。調整後の自由現金流量と調整後の運営自由現金流量は“国際財務報告基準”に規定された流動性測定基準ではなく、単独で考慮すべきではなく、総合経営活動の現金流量、現金と現金等価物の純増加(減少)及び“国際財務報告基準”に基づいて決定された他の測定基準の代替指標とすべきではない。

純債務と純債務と調整後総合EBITDA比率

純債務は、経常と非経常借款、現金と現金等価物の減算、および制限された短期投資(すなわち短期借入金の担保として使用される米国国庫券)の合計と定義される。この措置は経営陣によって広く採用されている。

時間が経つにつれて、経営陣は私たちのレバレッジ状況と私たちの債務返済能力を追跡してきた。そこで，調整後の総合EBITDAで除したレバレッジ目標を設定した。

純債務と調整後総合EBITDAの比率は、経営陣がそれを使用して資本市場への参入を促進し、予定の債務超過義務を履行する能力を促進するために、我々の債務と株式比率を管理するために投資家に有用な情報を提供していると考えられる。

財政年度と収穫年度

私たちの財政年度は毎年1月1日から始まり、12月31日まで終わります。しかし、私たちの生産量は私たちのすべての作物と水稲の収穫年に基づいている。収穫年は作物や水稲とその生育の気候によって異なる。我々の圃場の地理的多様性により，特定の作物や水稲の播種期は一方の圃場では他の圃場よりも早く開始される可能性があり，それぞれの収穫期が異なる。本年度報告における各作物と米の収量(トン)と製品面積(Ha)に関する列報は，この収穫年度に栽培を開始した最初の圃場の栽培期間の初日から，最終圃場のそれぞれの作物または水稲の刈取り期の最終日まで継続し，その収穫年度の収穫が完了するまで次の表に示す。

IX

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カタログ

植え付け

収穫を得る

保管 · 加工 · 販売

5月．

Jun

7 月

8 月

9 月

10 月

11月

12 月

ジャン

2 月

マール

4 月

5月．

Jun

7 月

8 月

9 月

10 月

11月

12 月

ジャン

2 月

マール

湿潤パンパと南西部 （ アルゼンチン ）

大豆.大豆

トウモロコシ

小麦 · 大麦

大豆第二収穫

トウモロコシの第二収穫

ピーナッツ

ヒマワリ

アルゼンチン北部

大豆.大豆

トウモロコシ / ヒマワリ

小麦 / 大麦

大豆 · トウモロコシ二次収穫

コットン

ライス

ウルグアイ

大豆.大豆

トウモロコシ

小麦 / 大麦

大豆 · トウモロコシ二次収穫

ライス

牛の生産面積は、牛の操業に利用される土地は、当社の農業活動や収穫年の農地の利用に関連していることから、収穫年単位で提示しています。酪農 · 畜産事業の生産量は、会計年度ベースで示されています。一方、砂糖 · エタノール · エネルギー事業の生産量 · 製品面積は、会計年度別で示しています。

すべての製品の決算は、会計年度ベースで発表しています。

農業事業における特定の重量単位と尺度

農業で使用される重量の単位や尺度は、作物や生産国によって異なります。当社の営業データを国際市場の営業データと比較できるようにするため、以下の表は、農業業界で使用されている主要な重み単位と指標を示しています。

x

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カタログ

 

農業重量の単位と尺度
1 メートルトン			1，000 kg			1.102 米トン （ ショート ）
1 立方メートル			1，000 リットル
1 キログラム （ kg ）			2.20462 ポンド
1 ポンド			0.453 5 9 kg
1エーカー			0.40469 ヘクタール
1 ヘクタール （ ha ）			2.47105 エーカー
大豆と小麦
大豆 1 ブッシェル			60 ポンド			27.2155 kg
大豆 1 袋			60 キロ			2.20462 ブッシェル
1 ブッシェル / エーカー			67.25 kg / ha
1.00米ドル / ブッシュル			2.2046 米ドル / 袋
トウモロコシ
トウモロコシ 1 ブッシェル			56 ポンド			25.4012 kg
トウモロコシ 1 袋			60 キロ			2.36210 ブッシェル
1 ブッシェル / エーカー			62.77 kg / ha
1.00米ドル / ブッシュル			2.3621 米ドル / 袋
乳製品
1 リットル			0.264 ガロン			2.273 ポンド
1 ガロン			3.785 リットル			8.60 4 ポンド
1 ポンド			0.440 リットル			0.116 ガロン
1.00米ドル / リットル			43.995 米ドル / cwt			3.785 米ドル / ガロン
1.00米ドル / cwt			0.023 米ドル / リットル			0.086 米ドル / ガロン
1.00米ドル / ガロン			0.264 米ドル / リットル			11.622 米ドル / cwt
砂糖とエタノール
TRS 換算 1 kg			0.95 VHP 砂糖の kg			0.59水和エタノールのリットル
1.00 US $セント / ポンド			22.04 米ドル / トン

情報の提示 — 市場データと予測

この年次報告書には、当社が事業を展開する市場の経済状況に関するデータを含む、当社および信頼できる第三者の情報源から提供された情報が含まれています。本年次報告書の経済情勢に関する情報は、別段の記載がない限り、合理的と考えられる第三者の情報源から公開されている情報に基づいています。当社が事業を展開する市場の経済状況が悪化し、市場データで予測される成長率で成長しないか、まったく成長しない可能性があります。当社が事業を展開する市場における経済情勢の悪化は、当社の事業、業績、財務状況、並びに当社普通株式の市場価格に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

切り捨てる 

本年次報告書に記載されている数値の一部を四捨五入して修正しました。したがって、一部の表では、合計として表示された数値は、それ以前の数値の算術集計ではない場合があります。

XI

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カタログ

第1部

項目1.取締役、上級管理職、コンサルタントの識別

 

適用されません

項目2.見積統計と予想スケジュール

適用されません。

第三項：主な情報 

A.    [保留されている]

B.資本化と負債の削減

適用されません。

C.要約と利用収益の要因を提示する

適用されません。

 

D.リスク要因の評価

私たちの普通株に投資することは高い危険と関連がある。投資決定を下す前に、本年度報告書に含まれる情報、特に以下に説明するリスク、および私たちの総合財務諸表および付記の情報をよく考慮しなければなりません。私たちの業務活動、キャッシュフロー、財務状況、および経営結果は、以下に述べる任意のリスクおよび不確実性の大きな悪影響を受ける可能性があります。このようなリスクや他の要素のせいで、私たちの普通株の市場価格は下がるかもしれません。あなたは投資の全部または一部を失うかもしれません。私たちは今知らないか、あるいは私たちは現在どうでもいいリスクと不確実性が私たちの業務運営に影響を及ぼす可能性があると思っている。

本節の場合、リスク、不確実性または問題は、私たちに“重大な悪影響”を与える可能性があり、または私たちが“重大な悪影響”を経験する可能性がある兆候は、このリスク、不確実性または問題が、他の説明または文脈が別の要求がある場合がない限り、私たちの業務、財務状態または経営結果、および/または私たちの普通株の市場価格に重大な悪影響を及ぼす可能性があることを意味する。投資家はこの節の類似した表現を類似した意味を持っているとみなさなければならない。

リスク要因の概要

私たちと私たちの業務が直面している危険は多面的だ。以下は、ここでより全面的に説明されるリスク要因の概要である。

私たちのビジネスや業界に関連するリスクは

•予測不可能な天気条件は、気候変化、虫害、疾病を含めて農業生産に悪影響を及ぼす可能性がある。

•私たちの製品の市場価格変動は私たちの財務状況と経営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

•エタノール価格は糖価と相関し，石油価格とも密接に関連しているため，糖価格の低下や石油価格の低下は我々の糖やエタノール業務に悪影響を及ぼす。

1

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カタログ

•買収を通じて私たちの業務を拡大することによるリスクは、これらの取引から予想される利益を低下させるかもしれません。

•私たちが経営に使用する原材料価格が大幅に上昇したり、このような原材料が不足したりすると、私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

•私たちは私たちの供給者たちが不適切な労働者や製造行為を含めて不適切な行為をしないということを保証できない。

•燃料やエネルギー価格の上昇やエネルギー供給の頻繁な中断は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

•私たちの業務は流行病あるいは流行病の出現によって、新冠肺炎19号のような実質的かつ不利な影響を受ける可能性があります。

•私たちの製品は安定した国際貿易と重要な輸出市場の経済と他の条件に依存している。

•世界経済の低迷は私たちの製品に対する需要を弱化させたり、価格を下げたりするかもしれない。

•私たちの業務は季節的で、私たちの業績は作物の生長周期によって大きく変動するかもしれません。

•私たちは様々な業務分野で激しい競争に直面しており、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

•私たちの現在の保険範囲は私たちの潜在的な損失を支払うのに十分ではないかもしれない。

•ネットワークセキュリティイベントは、我々のITシステムを維持するために必要なインフラへの攻撃を含め、私たちに悪影響を与える可能性があります。

•政府がガソリンに添加するエタノール量を減らす政策や、弾力性燃料自動車への税金優遇を廃止することは、我々の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

•エタノール販売や流通の増加はインフラの改善にある程度依存しており，これがあればタイムリーには起こらない可能性がある。

•私たちの資産の大部分は流動性が非常に悪い農地だ。

•私たちは私たちのサトウキビ農園の大部分について農業パートナーシップ協定を締結した。

•私たちの業績は従業員との良い仕事関係と労働法の遵守にかかっています。このような関係のいかなる緊張や労働コストの増加は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

•私たちは業務を経営するために必要なすべての許可証と許可証を持っていないかもしれません。あるいは私たちは現在持っている免許と許可証を更新したり維持することができないかもしれません。これは私たちに罰金と他の処罰を受けることができます。

•私たちの業務は政府の厳しい規制を受けており、これは私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

•気候変化は私たちの運営費用を増加させるかもしれない。

•私たちが生産しているいくつかの農産物と食品は遺伝子組換え生物を含んでいる。

•消費者保護法によると、私たちは制限と処罰に直面するかもしれない。

•国際財務報告基準は私たちの生物資産を公正な価値で計量することを要求するため、私たちの財務諸表とアメリカ公認会計基準を採用した類似発行者との比較性を制限した。

•私たちの負債は私たちの財政状況を悪化させ、私たちが配当金を受け取ったり支払う能力を弱めるかもしれない。

•私たちの負債条項と私たちの特定の子会社の負債条項は私たちの運営と財政的柔軟性に大きな制限を与えた。

•金利変動は私たちの運営結果、債務、そしてキャッシュフローに大きな影響を及ぼすかもしれない。

•私たちは追加的な資本が必要かもしれないが、私たちは得ることができないかもしれない。

•アメリカ連邦所得税の目的で、私たちはアメリカ国内会社とみなされるリスクがあり、これは私たちのアメリカ連邦所得税の負担を大幅に増加させ、私たちが支払ういかなる配当金もアメリカ連邦源泉徴収税を払わなければならないかもしれない。

•私たちはアメリカ国税局によって“受動的外国投資会社”に分類されるかもしれませんが、これは私たちの普通株を持っているアメリカの投資家に不利な税収結果をもたらすかもしれません。

•私たちは反腐敗、反賄賂、反マネーロンダリングなどの国際貿易法律法規の制約を受けている。

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カタログ

•私たちはロシアとウクライナの間で持続的な武力衝突の悪影響を受けるかもしれない。

•技術の進歩や代替製品は、私たちの製品やサービスに対する需要に影響を与えるかもしれないし、競争力を維持するために大量の資本投資が必要になる可能性がある。

•セキュリティホールや他の中断は、私たちの技術インフラと情報を危険にさらし、プロセス中断と責任に直面させる可能性があり、これは私たちの業務と名声を損なうことになります。

•私たちは私たちの情報技術システムに依存して、これらのシステムのどんな故障も私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

•データ保護法を遵守しないことは私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。

•私たちの業務は第三者の妨害を受けて、これらの第三者は私たちの不動産や生産資料の占有を妨害します。

私たちは、主にアルゼンチンとブラジルで、私たちが業務を展開している国に関連するリスクに直面しています

•私たちの経営結果と財務状況は私たちが事業を展開している新興国の経済状況にかかっています。

•私たちの国の経済と政治的条件、そしてこれらの条件に対する国際市場の見方は、私たちの業務、私たちが資本と債務市場に入る機会、そして私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

•私たちが事業を展開している国の経済は他の世界市場の悪化の悪影響を受ける可能性がある。

•政府は私たちが経営している経済に高い影響力を持っており、これは私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

•私たちが業務を経営している国/地域では、ドルに対する通貨レートの変動が私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

•私たちが事業を展開しているいくつかの国のインフレ、および政府がインフレを抑制する措置は、これらの国の経済に大きなマイナス影響を与え、私たちの財務状況や業務結果に深刻なマイナス影響を与える可能性がある。

•ブラジルや私たちの信用格付けのどんな悪化も私たちの普通株と私たちの取引価格に悪影響を及ぼすかもしれない。

•交通·物流サービスの中断、公共インフラ投資の不足、またはサプライチェーンのいずれの中断も私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

•アルゼンチン政府が国際市場から融資を得るルートが限られていることや、債務を返済できなかった結果は、アルゼンチン経済に影響を与える可能性がある。

•アルゼンチンの経常収支と国際収支の不均衡はペソ安を招く可能性があり、それによって私たちの運営業績、私たちの資本支出計画、そして私たちが外貨債務を返済する能力に影響を与える。

•機関腐敗の実際的かつ予想されるリスクを十分に解決できなければ、私たちが置かれている新興市場の経済·金融状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

•外資が農村財産を所有する法律は私たちの経営結果や将来の農村財産への投資に悪影響を及ぼす可能性がある。

•輸出入関税と規制の増加は私たちの販売に悪影響を及ぼすかもしれません。

•外国為替規制は資金の流入と流出を制限し、企業が外国為替を保留または獲得したり、海外で支払う能力を大きく制限する可能性がある。

•税法、インセンティブ、福祉、規制の変化は、私たちの業務に適用される税金に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの税金負担を増加させる可能性があります。

•私たちはブラジルの税務当局から特定の税金優遇を受けたが、これらの優遇が維持または延長されることを保証することはできない。

ルクセンブルクの会社(“匿名フランス興業銀行”)として、私たちと私たちの普通株も次のようなリスクに直面している

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•私たちは“外国個人発行者”としてアメリカ証券法のある規則に制約されていませんが、これは投資家が米国会社よりも私たちの情報を得ることが少なくなり、私たちの普通株の投資家に対する吸引力を低下させる可能性があります。

•私たちはルクセンブルク社です“匿名者協会)“あなたは、私たちまたはアメリカでの私たちの役員や役員に対する判決を得たり、実行したりすることは難しいかもしれません。

•私たちの株主はアメリカの株主としての株主よりも自分の利益を保護することが難しいかもしれませんが、これは私たちの普通株の取引や私たちの株式融資を行う能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

•ルクセンブルクとEUの破産と破産法律法規は米国破産法とは大きく異なり、私たちの株主に提供される保護は、彼らが米国の破産と破産法の下で獲得した保護よりも少ないかもしれない。

•ルクセンブルク法によると、私たちが配当金を支払う能力は制限されている。

•私たちは子会社が私たちの財務義務を履行し、配当金を支払うために資金を分配する能力に依存していますが、彼らはそれができないかもしれません。

私たちのビジネスや産業に関するリスクは

予測不可能な天気条件は、気候変化、虫害、疾病を含めて農業生産に悪影響を及ぼす可能性がある。 

悪天候や環境条件、特に干ばつ、雹、洪水、霜または疫病は、予測不可能であり、農業生産および私たちが業務で販売して使用する農産物の供給と価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、気候変動の影響は不利な気象条件を悪化させ、私たちの業務や政策全体に影響を及ぼす可能性がある。気候変動は私たちの運営コストを増加させるかもしれない。しかも、平均レベルより高い温度と降雨量は疫病を悪化させる可能性があり、これは私たちの農業生産に悪影響を及ぼすかもしれない

私たちの砂糖生産量は私たちが栽培したサトウキビの体積とショ糖含有量に依存し、あるいは私たちの工場の近くの栽培者によって私たちに供給されるサトウキビ。サトウキビの生産量とショ糖含有量は主に降雨と温度などの天気条件に依存し、これらの条件は異なる可能性がある。歴史上、天気状況はかつてエタノールと製糖業界の変動を招いた。将来の気象パターンは、私たちが収穫または購入できるサトウキビの数、またはこれらのサトウキビ中のショ糖含有量を減少させ、任意の所与の収穫で生産できる糖およびエタノールの数を減少させるかもしれない。生産量のどのような減少も私たちの経営業績と財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

2022年、南アメリカは春と夏で3年連続でもっと乾燥した天気、通称これは“ラニーナ”年です南アメリカは2023年春夏に強い雨を経験した年、つまり通常言われている“エルニーニョ”年ですが、nがあるかもしれませんOは天気が正常化するか、この年以降に“ラニーナ”年が出現しないことを保証する。私たちは作物や地理的地域が多様化しているにもかかわらず、私たちの2022/2023年はマイナスの影響を受け、生産量が低いことを反映している。

同様に、疾病や疫病の発生と影響は農産物に予測不可能かつ壊滅的な影響を与える可能性があり、すべてまたは大部分の影響を受けた収穫を販売に適さない可能性がある。私たちの農産物も真菌や細菌の影響を受けやすく、これらの真菌や細菌は過度に湿った条件に関係している。私たちの生産が重大な影響を受け、生産コストの全部または大部分が発生した場合、私たちの運営結果は不利な影響を受ける可能性がある。将来のこのような事件が私たちの経営業績や財務状況に悪影響を与えない保証はありません。また、もし私たちが疫病や病気をコントロールできなければ、私たちの生産は脅かされて、私たちは私たちの主要な顧客を供給できないかもしれません。これは私たちの運営結果や財務状況に影響を与える可能性があります

また、乳牛群の疾患、例えば乳房炎、結核、ブルセラ病、口蹄疫は、生産性に悪影響を及ぼす可能性がある。牛病の突然発生はまた私たちの牛源性製品がいくつかの重要な市場を閉鎖することを招く可能性がある。未来に疫病が発生しないという保証はない。もし未来に私たちの牛群で病気が発生すれば、私たちの牛乳販売、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。さらに、このようなまたは他の動物疾患の爆発または爆発への恐怖は、特にこの疾患が人間の健康に影響を与える可能性がある場合、または負の宣伝をもたらす可能性があり、消費者が私たちの製品の需要に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、動物疾患の爆発は外国を招く可能性があります

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各国政府は私たちの製品の一部または全部の輸入を禁止しており、これはこれらの動物の一部または全部の破壊を招く可能性がある。

私たちの製品の市場価格変動は私たちの財務状況と経営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

農産物や副産物の価格は，他を除いて糖，エタノール，穀物，粉ミルクを含め，従来は周期的であり，国内や国際需給の変化に敏感であり，大きな変動が予想される。また、我々が生産した農産物や副産物は商品や先物取引所で取引されているため、投機取引の影響を受け、悪影響を及ぼす可能性がある。私たちが得ることができる農産物と副産物の価格は、私たちがコントロールできない多くの要素に依存します

•現在の世界商品価格は、歴史的に比較的に短い時間で大きな変動を受け、世界範囲の需要と供給に依存する

•いくつかの重要な生産国(主にアメリカとEU、または“EU”)の農業補助金レベルの変化と、業界の市場状況や価格に影響を与える他の政府政策をとる

•いくつかの重要な消費市場(中国、インド、アメリカ、EUを含む)の貿易障壁の変化業界の市場状況や価格に影響を与える他の政府政策をとっています

•バイオ燃料に対する政府の政策を変えることです

•世界的な事件による大口商品市場の中断は、新冠肺炎疫病とロシアとウクライナの間の持続的な戦争の影響を含む

•世界在庫水準、すなわち毎年繰り越した商品供給

•農産物栽培地域の気候条件と自然災害

•競争相手の生産能力と

•お互いに競争する商品と代替品の需要と供給。

また，農産物の価格リスクを100%突破できない可能性があるため，すべての製品に最低価格保証を提供することができないため，農産物価格とその変動性に関するリスクに直面している。したがって、私たちは農産物価格の変動の影響を受けて、これは私たちが受け取った農産物価格が私たちの生産コストを下回る可能性がある。

例えば，ニューヨーク国際取引所(ICE NY)のデータによると，2023年にドルで計算された糖価格は27.9%上昇したが，応用経済高度研究センター(Centro de EStudos Avan≡adem Economia Aplicada)のデータによると，ブラジルレアルの無水と含水エタノール価格はそれぞれ18.6%と18.8%低下した。国際糖価格の上昇はインド糖生産量の着実な上昇の影響を受けている。しかし、ウクライナ紛争が始まって以来、砂糖価格は変動してきた。

また，電力網に輸出される国内電気価格，特に水力発電ユニットから発生する電力は，天候条件の影響を受ける。例えばブラジル電力商業化商会によるとCarmara de Comercializa≡o de Energia Elétrica-CCEE(CCEE)は2024年に平均61.1レアル/メガワットに達した時の規制最低レベルに達すると予想される。2023年の平均エネルギースポット価格(PLD)が69.0レアル/メガワットの場合，2022年(59.0レアル/メガワット時)より17%低下し，2024年の予測エネルギー価格が61.0レアル/メガワットの場合，2023年より12%低下する。

また，我々の持つ土地の価値と我々が生産した商品の市場価格との間には密接な関係があり，いずれも世界経済状況の影響を受けている。穀物、砂糖、エタノールあるいは関連副産物の価格が現在のレベルを下回り続けることは、私たちの持っている土地の価値を著しく低下させ、私たちの財務状況と経営業績に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

エタノール価格は糖価と相関し，石油価格とも密接に関連しているため，糖価格の低下や石油価格の低下は我々の糖やエタノール業務に悪影響を及ぼす。

ブラジルのほとんどのエタノールはエタノールと糖を同時に生産するサトウキビ工場で生産されている。サトウキビ工場ではエタノールと糖の相対価格に応じて組み合わせを変更できるため，両製品の価格は直接相関しており，時間の経過とともにエタノールと糖価との相関が増加する可能性がある。ブラジルの糖価格は世界市場の価格によって決定され，ブラジルエタノール価格と世界糖価との間に相関がある。したがって、砂糖価格の下落は私たちのエタノールと砂糖業務の財務業績に悪影響を及ぼすだろう。

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また，弾性燃料自動車は消費者がショールームではなくガソリンスタンドでガソリンやエタノールを選択することを許可しており，エタノール価格もガソリン価格と関連しているため，国際原油価格にも関連している。ブラジルでは、石油と石油派生商品は昔から価格規制されてきた。現在、有効な立法或いは法規はブラジル政府に石油、石油製品、エタノール或いは車用天然ガス価格を制定する権力を与えていない。しかし、ブラジル唯一の石油燃料サプライヤーPetróleo Brasileiro S.A.-Petrobrasは政府がコントロールしている会社であるため、石油と石油製品の価格は政府の影響を受け、国際価格とブラジル国内の現行価格との間に不一致が存在し、私たちの業務と私たちの財務業績に影響を及ぼす可能性がある。

時間の経過とともに石油，エタノールと糖価との相関が強くなると考えられる。したがって、糖価格の下落は私たちのエタノールや砂糖業務の財務業績に悪影響を与え、石油価格の下落はエタノールの競争力を低下させ、需要を減少させる可能性があるが、弾性燃料自動車の販売量が増加したにもかかわらず、キャッシュフローを含む私たちの業績や財務状況に影響を与えている。最後に、ガソリン価格の低下はエタノールの競争力を低下させ、需要減少を招く可能性があり、弾性燃料自動車の需要が増加しても、我々の財務状況や運営実績に悪影響を及ぼす可能性がある。

買収を通じて私たちの業務を拡大することによるリスクは、これらの取引から予想される利益を低下させるかもしれません。 

事業戦略の一環として、買収を通じて成長してきました。今後も南米全土に農場や生産施設を買収し、成長を続けていく予定です。この地域の農業産業と農業活動は非常に断片化しており、将来の統合の機会は引き続き当社の成長にとって重要であると信じています。しかしながら、経営陣は、将来の買収や戦略的提携がいつ行われるか、または有利な条件で合意されるかを予測することはできません。買収や戦略的提携を通じて事業を拡大し続けることができるかどうかは、潜在的な買収の特定、資本市場を通じたものを含む許容可能な条件での資金調達、有利な取引条件の交渉、買収した事業の成功と統合など、多くの要因に依存します。

私たちが求めている買収を支援するためには、私たちの運営のために新しい戦略、システム、プログラム、制御を実施する必要があり、管理時間と重点の移転、新しいマネージャーと従業員の統合に関する挑戦を含むリスクに直面するかもしれません。私たちは買収から相乗効果と効率的な収益を達成できないかもしれないし、将来の買収を確定、交渉、援助することもできないかもしれません。特に私たちの国際成長戦略の一部として、成功したり、有利な評価をしたり、これらの買収や戦略連合を私たちの既存の業務に効果的に統合することはできません。私たちは新しい業務の統合や任意の新しい連合の管理に成功できず、私たちの業務や財務パフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。

将来的には、業務、技術、サービス、または製品に対するいかなる戦略連盟や買収も、追加の株式や債務融資を得る必要がある可能性があり、これは有利な条件では得られない可能性があり、予測できない運営困難と支出を招き、特に買収後に私たちの製品の価格が予想を下回った場合、私たちの組織文化に圧力を与える可能性がある。将来の買収や合弁企業は反独占や他の規制部門の承認を受ける必要があるかもしれないが、これらの承認は適時に得られず、さらには獲得できない可能性がある。

買収はまた、被買収会社、その経営陣、または買収前に発生したまたは負債のある行動に関する後任責任のリスクに直面させる。私たちが買収について行った職務調査と、買収された会社の売り手から得られた任意の契約保証または賠償は、私たちを実際の責任から保護したり、実際の責任から補償したりするのに十分ではないかもしれません。買収に関連するいかなる重大な責任も、われわれの名声や運営結果に悪影響を与え、買収のメリットを減少させる可能性がある。

最後に、私たちはアルゼンチンやブラジルの外国が農村財産を持つ法律の変化が私たちの業務に与える影響を予測できない。“私たちが経営している国に関するリスク--外国の農村財産所有権に関する法律は、私たちの経営結果や将来の農村財産への投資に悪影響を及ぼす可能性がある”と見ている

私たちが経営に使用する原材料価格が大幅に上昇したり、このような原材料が不足したりすると、私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの生産過程は各種の原材料、特に化学肥料、植物検疫製品と種子が必要で、私たちは現地と国際サプライヤーから獲得します。私たちはこのような原材料の長期供給契約を持っていない。これらの原材料、特に化学肥料と農薬のコストが大幅に増加し、原材料が不足している

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原材料またはこれらの原材料のすべての使用不可能は、私たちの利益率を低下させ、私たちの生産および/または私たちのいくつかの製品の生産を中断し、すべての場合、私たちの経営業績と私たちの財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

例えば、私たちは化学肥料と農薬に依存しており、その多くは石化に基づいている。我々の農業業務では，化学肥料と農薬は2022/2023収穫年度の総生産コスト(製造·管理費を含む)の約15.9%を占めている。私たちの砂糖、エタノール、エネルギー業務では、2021年の化学肥料と農薬は私たちの生産コスト(製造と管理費用を含む)の20.9%、2022年は19.6%、2023年は19.7%を占める。近年、農業用化学品と化学肥料の需要が増加したため、全世界の農産物生産量は大幅に増加した。しかし、農業用化学品と化学肥料の供給は依然として不足しており、ロシアとウクライナの間で行われている戦争はこの問題を悪化させている。“私たちはロシアとウクライナの間で持続的な武力衝突の悪影響を受けるかもしれない”と見てください。

私たちは私たちの供給者たちが不適切な労働者や製造行為を含めて不適切な行為をしないということを保証できない。

私たちのサプライヤーの業務運営が、作業条件、持続可能性、生産チェーン保証、適切な安全条件に関するすべての適用された法律と法規を遵守することを保証することはできませんし、彼らが私たちに販売する製品のコストを下げるためにこれらの問題で不適切なやり方を取らない保証もありません。もし私たちのサプライヤーがこのような不正なビジネスに従事すれば、私たちの顧客の私たちの業務に対する見方は不利な影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります

また、ブラジルの法律や司法の前例を考慮すると、労働当局が私たちのサプライチェーンを十分に監視できていないと弁明する可能性があるため、サプライヤーの不当な労働行為に関する訴訟に巻き込まれる可能性がある。もしこれらのサプライヤーが児童労働のような敏感な労働問題に関連し、強制労働や現代奴隷を直接または間接的に使用する場合、このようなリスクは特に関連している。このような訴訟は、お客様の私たちの業務に対する見方に影響を与える可能性があり、不利な決定は、これに関連する重大な金額を支払うことを強要する可能性があり、これは、私たちの業務、運営結果、および私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります

燃料やエネルギー価格の上昇やエネルギー供給の頻繁な中断は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは私たちの収穫活動と私たちの農産物の輸送のために大量の燃料油と他の資源が必要だ。2022/2023年と2021/2022年の収穫年では，燃料はそれぞれ我々農業企業の生産コスト(製造と行政費用を含む)の2.7%と4.5%を占めている。私たちの砂糖、エタノール、エネルギー業務では、2023年と2022年、燃料はそれぞれ私たちの生産コスト(製造と管理費用を含む)の11.0%と12.8%を占めている。

私たちは第三者に依存して私たちの運営で使用されているエネルギー資源を供給する。新しい法律或いは条例、新しい税収或いは関税の徴収、サプライヤーの生産中断、政府がエネルギー供給に制限を加えること及び世界範囲の価格レベルと市場状況などの原因により、エネルギー資源の価格と可獲得性はそれぞれ変化或いは削減の影響を受ける可能性がある。また、私たちが自由市場でエネルギーを購入·販売する契約には柔軟性が含まれている可能性があり、この柔軟性により、取引相手も一定の制限範囲で契約エネルギーの数を減らすことができる。もし私たちが減少した販売量を同じ価格で売ることができない場合、あるいは私たちが販売できなかった過剰なエネルギーのため、これらの事件のいずれも私たちの収入に影響を及ぼす可能性がある。また、エネルギー不足の場合、政府は配給義務を実施する可能性があり、これは私たちの契約で決定された数量に影響を与え、私たちの収入に影響を与える可能性がある。

また、過去数年間、アルゼンチン政府は、工業施設や大型消費者へのエネルギー供給を頻繁に遮断することで、住宅建築に十分なエネルギーを提供することを確保し、1年間のピーク月のエネルギー消費を減少させる措置をとってきた。例えば、私たちのいくつかの工業施設は割当制を実施し、交代制に基づいて停電し、私たちの施設はいくつかの交代期間中に閉鎖されます。近年の干ばつにより，ブラジルも電力配給措置の影響を受けてきた。私たちが許容可能な価格で必要なエネルギー投入を得ることができるという保証はない。もしエネルギー供給が長い間遮断されたら、私たちは比較可能な価格の代替エネルギーを見つけることができない、あるいは代替エネルギーが全く見つからなければ、私たちの業務と運営結果は不利な影響を受けるかもしれない。

私たちの業務は流行病あるいは流行病の出現によって、新冠肺炎19号のような実質的かつ不利な影響を受ける可能性があります。

流行病と伝染性要素による流行病、例えば新冠肺炎の大流行は、私たちのスタッフ、パートナーとサプライヤーの健康に影響を与える可能性があり、#年のルーチン、プログラム、工作組織を再設計する必要があります

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したがって、各活動の連続性と私たちの生産性に影響を及ぼすかもしれない。また、このような公衆衛生事件は商品の価格と需要に影響を与える可能性があり、それによって私たちの業績と財務状況に負の影響を与える可能性がある。

私たちの製品は安定した国際貿易と重要な輸出市場の経済と他の条件に依存している。

私たちの経営業績は主な輸出市場におけるわが製品の経済状況と規制政策に大きく依存しています。我々の製品がこれらの輸出市場で効果的に競争する能力は、マクロ経済状況の悪化、為替レートの変動、これらの市場でより高い関税を徴収すること、保護主義政策または他の貿易障壁、例えば製品の化学含有量および安全要求に関する規定など、私たちがコントロールできない要素の悪影響を受ける可能性がある。例えば、EUは遺伝子組換え生物や“遺伝子組換え生物”の輸入を制限している。参照してください“—私たちが生産したいくつかの農産物と食品には遺伝子組換え生物が含まれている

南米で生産された商品はますます世界の農産物市場に参加するため、私たちを含む南米生産者は輸入国がその現地生産者を保護するための措置の影響をますます受けるようになっている。特定の国や地域で行われている輸入制限などは、当該部門の輸出量に大きな影響を与え、我々の経営成果に影響を与える可能性がある。また、過去、各国政府と他の当局は、新冠肺炎疫病への対応として、旅行禁止、サプライチェーン中断、国境閉鎖を含む行動の自由と商業活動に何らかの制限を設定した。他の措置は、輸入を制限したり、港、空港、あるいは任意の入国場所の業務を制限したり、国境を閉鎖したりするなど、私たちの業務や財務業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があり、将来の大流行の爆発を予測することができません。

もし私たちの製品の特定の輸入国への販売が貿易障壁または上記のいずれかの要素の悪影響を受けた場合、私たちの製品は同じ優遇条件で他の消費者に移転する努力が損なわれる可能性があり、私たちの業務、財務状況、経営業績は悪影響を受ける可能性があります。

世界経済の低迷は私たちの製品に対する需要を弱化させたり、価格を下げたりするかもしれない。

私たちが販売している製品の需要は国際、国、現地の経済状況の影響を受けるかもしれません。これらの状況は私たちがコントロールできるものではありません。より高い燃料価格、より高い金利、株式市場および不動産市場の下落および/または変動性、より厳しい信用市場、より高い税金、および政府政策の変化など、感知または実際の経済環境の不利な変化は、私たちが生産する製品の需要レベルまたは価格を低下させる可能性がある。経済低迷の持続時間や幅を予測することもできず、景気回復のタイミングや力を予測することもできない。もし経済低迷が長く続いたり悪化したりすれば、私たちは長期的な需要と価格低下を経験するかもしれない。さらに、景気後退はすでに私たちのサプライヤーに悪影響を及ぼす可能性があり、これは商品やサービスの中断および財務損失を招く可能性がある。最後に、ウクライナ戦争、サプライチェーン挑戦、その他の事件により世界経済状況が悪化し、特にアメリカや中国などの関連経済体は、最終的に顧客の私たちの製品に対する需要を減少させ、私たちの財務状況と経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある

さらに、限られた数の金融機関が、米国にあるいくつかの機関を含めて、私たちの現金の全部または大部分を保有すると予想される。任意の所与の時点における任意の口座における現金残高によれば、私たちと商業関係を維持している任意の銀行が違約または倒産した場合、私たちの残高は、政府が支援する預金保険計画によってカバーされない可能性がある。アメリカ連邦預金保険会社は預金者ごと、保険銀行ごとに25万ドルの預金保険を提供していますが、私たちのアメリカ銀行での預金金額はこの保険金額をはるかに超えています。したがって、米国政府が措置を講じなければ、私たちの資金のある銀行が倒産したときに預金者を保護することは、預金のすべてまたは大部分を失う可能性がある。私たちが預金を持っているどの銀行でもいかなる違約や倒産が発生しても、私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの業務は季節的で、私たちの業績は作物の生長周期によって大きく変動するかもしれません。

どんな農業企業と同じように、私たちの業務運営は主に季節的だ。トウモロコシ、大豆、水稲の収穫は一般的に1~5月である。コムギ刈取り期間は12月から1月までであった。綿は6月から8月まで収穫されるが、約2~3ヶ月の加工期間が必要だ。私たちの運営と販売は作物の生育周期、加工時間、収穫販売時間の影響を受ける

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また，我々の糖，エタノール，エネルギー業務はブラジル中南部地域のサトウキビの生育周期に基づく季節的傾向の影響を受けている。ブラジル中南部地域で年に一度のサトウキビ収穫期は3月/4月から始まり，11月/12月に終了した。これは価格変動をもたらし、私たちの糖とエタノール在庫に変動をもたらし、通常12月にピークに達し、伝統的なオフシーズン(即ち1月から4月)の価格上昇の機会と、私たちの毛利益のある程度の季節性を利用する。季節性は私たちの業務と財政的表現に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、大口商品価格、生産量、コスト変動の影響で、私たちの四半期業績が異なる可能性があります。そのため，我々の運営結果は時期によって大きく異なり，季節的要因により変化し続ける可能性がある。

私たちは様々な業務分野で激しい競争に直面しており、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの農業業務では、私たちは国内市場で他の生産者からの激しい競争に直面し、私たちの輸出市場では外国メーカーからの激しい競争に直面している。大口商品市場は高度に分散している。小生産者も重要な競争相手である可能性があり，その中のいくつかは非正規経済で運営されており，低い品質基準を満たすことで低い価格を提供することができる。他の生産者たちからの競争は私たちの国内外の市場販売を拡大する障害物だ。輸出の面では、高品質の製品を低コストで生産することができる他の大型垂直一体化メーカーや外国メーカーと競争している。

特にブラジル市場は、価格競争が激しく、製品代替に非常に敏感だ。顧客は、重要な輸出市場にいるいくつかの顧客がやり始めているように、他の国の生産者から必要な製品の一部を購入することで多様な供給源を求めることができるかもしれない。私たちは、私たちのすべての市場で引き続き激しい競争に直面することを予想し、既存または新しい競争相手が彼らの製品線を広げ、彼らの地理的範囲を拡大する可能性があると予想する。もし私たちが競争相手の製品、定価、その他の措置に反応できなければ、私たちの運営結果や財務状況にマイナスの影響を与えるかもしれない。

我々の糖，エタノール，エネルギー分野では，エタノールとバイオディーゼルなどの他の成熟燃料やまだ開発段階にある燃料(バイオマスからのメタノールやブタノールを含む)がバイオ燃料市場で競争している。より低い生産コスト、より大きな環境効果、あるいは他のより有利な製品特性などの要素により、代替燃料は中長期内のバイオ燃料市場でエタノールよりも成功する可能性がある。さらに、代替燃料は、エタノールに適用される政府政策よりも税金優遇または他の優遇政策から利益を得ることができる。また、著者らの成功は製品と生産方法に関連する新しい発展を早期に識別し、現有の専門知識を絶えず改善し、私たちの製品範囲と技術変化の同期を維持することを確保することに依存する。競争相手は、新製品や生産方法を開発または使用し、私たちよりも早く新製品を市場に出したり、新技術の独占的な権利を獲得したりすることで、私たちに対する優位性を獲得し、私たちの競争地位を深刻に損なう可能性がある

私たちの現在の保険範囲は私たちの潜在的な損失を支払うのに十分ではないかもしれない。

全体的に、私たちの生産は不利な天気条件、火災、疾病と虫害、その他の自然現象、工業事故、労使紛争、私たちに適用される法律と規制枠組みの変化、環境意外情況及びその他の自然或いは人為現象を含む異なるリスクと危険の影響を受ける。私たちの保険は現在、私たちが受ける可能性のある部分の損失だけを保証して、雹、火災或いは類似のリスクによる農作物の損失を保証しません。しかも、いくつかの種類の危険は産業施設に対する私たちの政策の範囲内にないかもしれない。しかも、保険者が私たちの保険証書が保証した不慮の事故によって支払われた賠償は、私たちが受けた損失や損害を完全に補償するのに十分である保証はありません。しかも、私たちは必要な種類と金額の保険を合理的な費用で維持したり得ることができないかもしれない

もし私たちが重大な責任を負い、私たちが十分な保険を受けていなければ、この責任は私たちの業務、財務状況、経営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちは他の工場に生産を移すなど、損失を減らすための追加費用をさらに発生させるかもしれない。これらの費用は私たちの保険範囲内ではないかもしれません。

ネットワークセキュリティイベントは、我々のITシステムを維持するために必要なインフラへの攻撃を含め、私たちに悪影響を与える可能性があります

私たちは様々なネットワークに脅かされており、複雑さはそれぞれ異なる。これらのネットワーク脅威は、私たちの顧客の機密、機密、または個人データなどを含む、私たちのシステムおよびデータの機密性、可用性、および完全性に関するものです

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攻撃が範囲および複雑性を継続的に発展させようとするにつれて、私たちは巨額のコストを負担し、そのような攻撃に対する保護措置を修正または改善し、任意の脆弱性またはそれに伴う違反を調査または修復し、またはネットワーク攻撃を伝播するために、より多くの資源を専門的に投入する必要があるかもしれない

私たちは、私たちの情報システムおよび技術プラットフォームを上記のリスクから保護することができないかもしれません。どのネットワーク攻撃も、知的財産権、商業秘密、顧客データ、および他の機密情報の重大な損失、および現金を含む大量の純資産をもたらす可能性があり、これは、私たちの名声を損なう可能性があり、訴訟、規制罰金、制裁、規制介入、およびその他を引き起こす可能性があるので、実質的な悪影響を与えるかもしれません。

政府がガソリンに添加するエタノール量を減らす政策や、弾力性燃料自動車への税金優遇を廃止することは、我々の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

ブラジルや米国を含むいくつかの国の政府当局は現在，ガソリンに一定割合の無水エタノールの使用を求めている。1997年以来、ブラジル糖業界部間理事会(Conselho Inter部間do A≡car e doálCool、CIMAと略称する)はガソリン添加剤として使用しなければならない無水エタノールのパーセンテージを決定した。CIMA 2015年3月4日の第1号決議によると，現在一般ガソリンの無水アルコール含有量は27%，添加剤/良質ガソリンの無水アルコール含有量は25%である。ブラジル国家石油、天然ガス、およびバイオ燃料局のデータによると、ブラジルの燃料エタノールの約半分は、無水エタノールとガソリン混合燃料を使用する自動車に燃料を提供するために使用され、残りは弾性燃料自動車または含水エタノールのみを動力とする自動車のために使用される

他の国でも同様の政府政策があり、無水エタノールとガソリンの様々な混合物のエタノール含有量は、米国、ペルー、タイ(10%)、カナダ(5%)、パラグアイ(20%)、アルゼンチン(12%)のように最も低いことが求められている。2021年3月，イギリス政府は2021年9月までに石油製品中のバイオ燃料添加剤を5%から10%に増加させ，E 10は2021年9月にイギリスガソリンの標準レベルとなると発表した。また，インドでは2025年までに20%エタノールと石油を混合する目標を策定した。ガソリン中のエタノール添加割合の任意の低下またはブラジル政府のエタノール課税および使用に関連する政策の変化、およびエタノールの他の代替燃料(例えば、天然ガス)需要の増加は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

また、ブラジルの弾性燃料とエタノール動力自動車は税金優遇を受ける権利があり、製品税率が低い形式である(工業化を装った製品)、したがって、現在の税率は純ガソリン車両よりも低い。このインセンティブは，弾性燃料自動車の生産·販売を促進し，気候変動の影響を軽減し，エタノールの使用を直接または間接的に促進することを目的とした類似した政策やインセンティブも多い。気候変動政策が変化すれば，エタノール使用を促進する法的枠組みや励起構造も変化し，エタノールへの需要が減少する可能性がある

エタノール販売や流通の増加はインフラの改善にある程度依存しており，これがあればタイムリーには起こらない可能性がある。

糖輸出を支援する整備された物流業務やインフラとは対照的に，エタノール輸出自体は，我々の施設から港への拠点や他国への輸送を含むより複雑な準備と分配手段が必要である。私たちの業務とエタノール産業全体の発展には、私たちの統制外の個人と実体が大量のインフラ建設を行う必要がある。拡大すべき分野には，鉄道輸送力の増加，エタノール貯蔵施設の増加，現地化市場でエタノールを輸送できるトラックチームの増加，エタノール処理の製油や混合施設の拡大，エタノール燃料を処理するガソリンスタンドの増加，弾性燃料自動車を増加させるチームがあるが，これらに限らない。海外消費市場へのエタノール輸出を改善するためには，エタノール混合工業工場の数量と能力，ガソリン−エタノール混合物の流通チャネル，燃料エタノールをガソリン添加剤として処理できる販売ステーションのチェーンを増加させる必要がある

これらのインフラの変更と拡張に必要な大量の投資は行われないかもしれないし、タイムリーに行われないかもしれない。インフラの変更や拡張のいかなる遅延や失敗も、私たちの製品の需要や価格を損なう可能性があり、私たちの製品の配送を阻害し、追加のコストをもたらしたり、他の方法で私たちの業務、経営業績、または財務状況に重大な悪影響を与えます。私たちの業務はエタノール生産、貯蔵、流通のインフラの持続可能性に依存し、どのインフラ中断も私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの資産の大部分は流動性が非常に悪い農地だ。

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私たちが経営している土地の所有権の大部分は私たちのビジネスモデルの重要な部分だ。しかし、農業不動産は一般的に非流動性資産だ。また、私たちが経営している司法管区で採択された法律法規は、外国人が農村土地の所有権を持つことに制限を加え、私たちの農地所有権の流動性を制限することも可能です。“私たちが経営している国に関するリスク--外国の農村財産所有権に関する法律は、私たちの経営結果や将来の農村財産への投資に悪影響を及ぼす可能性がある”と見ている。したがって、経済、商業、あるいは規制条件の変化に対応するために、私たちの農業不動産ポートフォリオを迅速に調整することはあまりできません。地元の市況で流動資金が不足していることは、私たちが売却を完了し、そのような売却によって得られたお金を受け取るか、またはそのような収益を送金する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは私たちのサトウキビ農園の大部分について農業パートナーシップ協定を締結した。

2023年12月31日まで、私たちの約93.5%のサトウキビ農園は農業パートナー協定でレンタルされ、レンタル期間は平均6年から12年である。私たちはこのような農業パートナーシップがそれぞれの期限が終わった後に更新されることを保証することもできないし、更新された条項と条件が私たちを満足させるかどうかを保証することもできない。農業パートナー関係を継続できなかったり、サトウキビ栽培に適した土地を合理的な価格で獲得して私たちの活動を発展させたりすることは、私たちの経営業績に悪影響を与え、私たちのコストを増加させたり、代替物件を探すように強要したりする可能性があり、これらの物件は供給されていないかもしれないし、より高い価格で供給されている可能性がある。

私たちの業績は従業員との良い仕事関係と労働法の遵守にかかっています。このような関係のいかなる緊張や労働コストの増加は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの従業員の約91%は労働組合や同等の機関によって代表され、定期的な再交渉を必要とする集団交渉や同様の合意によってカバーされている。私たちは満足できる条件で労使交渉を成功させることはできないかもしれません。これは労働コストの大幅な増加や、労働停止や私たちの運営を混乱させる労使紛争を招く可能性があります。コスト増加、停止、あるいは大量の原材料を加工できない妨害は、私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

また、集団交渉または同様の合意によって規定されるすべての福祉および義務は、すべての当事者に対して拘束力を有し、雇用協定に対して法的かつ実際的な効力を有する。

法的拘束力のある条項を遵守しなければ、従業員が提起した労使紛争、労働検事による集団訴訟、労働保護機関の検査を受け、支払い法律および/または行政処罰を招く可能性がある。

さらにアルゼンチンの“遠隔就業法”(Ley de Teletrabajo)(遠隔就業法)及びその関連条例は、2021年4月に施行され、従業員が定期的に遠隔勤務する労働契約に適用されるが、顧客事務室で働いている者を除く。この法律は、デジタル接続を切断する権利、世話任務に応じた勤務スケジュールの権利、自ら雇用主の場所に戻って働く権利、費用の精算、作業道具の提供、国際サービスなど、遠隔作業に適用されるいくつかの態様を規定している。遠隔就業法の最も重要な影響は、従業員に作業ツールを提供する必要があり、遠隔作業によって生じる費用を補償することを含む。多くの企業がこの法律を制定し、実行する措置を講じているが、他の多くの企業はまだ計画段階にあるか、現場と遠隔作業の混合スケジュールを実施することを選択している(この場合、遠隔雇用法は比例して適用される)。

私たちは業務を経営するために必要なすべての許可証と許可証を持っていないかもしれません。あるいは私たちは現在持っている免許と許可証を更新したり維持することができないかもしれません。これは私たちに罰金と他の処罰を受けることができます。

私たちは土地開発、農業と収穫活動、種子生産、工業工場、労働基準、職業健康と安全、土地使用、水使用、その他の事項に関連する許可証と許可証を含むが、私たちの農業と工業経営を行うために様々な許可証と許可証を持つ必要がある。私たちはすべての業務部門に必要なすべてのライセンスと免許を持っていないかもしれない。また、政府機関が要求する承認、許可または許可または更新は、重大な事前通知なしに変化する可能性があり、業務拡大に必要な承認、許可、許可を得ることができない可能性があります。もし私たちがそのような許可やライセンスを取得したり維持したりできなかった場合、または更新が過酷な条件下で行われた場合、罰金や他の処罰を受け、提供できる製品の数量や品質を制限することができます。したがって、私たちの業務、経営業績、そして財務状況は不利な影響を受ける可能性がある。

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カタログ

私たちの業務は政府の厳しい規制を受けており、これは私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの活動は環境保護に関する一連の広範な法律法規によって制限されている。これらの法律には、私たちの財産内のいくつかの保留区域の強制維持、植物検疫製品と関連する危険廃棄物の管理、用水と汚水処理許可証の取得と更新が含まれている。しかも、私たちの製品の貯蔵と加工は危険な条件になる可能性がある。私たちの業務の環境への悪影響を救済し、第三者の損害を賠償する義務があるほか、民事、刑事、行政処罰に直面する可能性があります。

また，ブラジル環境法によると，必要であれば，裁判所が法人実体が環境品質に及ぼす損害を補償する障害であると考える限り，法人実体(会社所有者に債務責任を負わせる)を考慮せず，環境損害賠償の回収に関する費用の支払いを保証することができる。また，環境破壊が継続的に存在する限り，関連公共当局はこの財産の使用を阻止することが可能であり，農業パートナーシップ協定の賃貸料収入源に直接影響を与える可能性がある。予期せぬ規制措置や他の事態が発生する可能性があるため、特に環境法がより厳しくなった場合には、遵守に必要な将来の支出の額や時間が現在の水準に基づいて増加する可能性があり、資本支出や他の用途の資金供給に悪影響を及ぼす可能性がある。既存または新たな環境法律や条例を遵守し、公共エンティティと合意した合意における義務を遵守することは、コストや費用の増加を招く可能性がある。

アルゼンチンとブラジルの環境法とその法執行はより厳しくなっており、違反のリスクと関連罰が増加しており、これは私たちの運営やプロジェクトを損害または一時停止し、潜在的な不利な環境立法と法規に直面させる可能性がある。過去、現在、または未来の法律を守らないことは、罰金、第三者クレーム、環境·警察当局、関連検事室の調査につながる可能性がある。例えば、感知された気候変動の影響は、私たちの工業施設排出の影響を減少または軽減するための追加の法律および規制要件をもたらす可能性がある。これらの要求が通過すれば、私たちの将来の資本支出や環境コンプライアンス費用が増加する可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちが申請した任意のライセンスを拒否したり、私たちが取得した任意のライセンスを取り消したりすることは、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

気候変化は私たちの運営費用を増加させるかもしれない。

気候変化は私たちの業務に挑戦と機会をもたらした。より厳しい環境規制は，温室効果ガス排出に関するコストの徴収につながる可能性がある(炭素税などの措置や温室効果ガス排出に市場規制を設定するため),これは私たちの運営コストを増加させ、私たちの生産量を減少させる可能性がある。

気候変動に関連するリスクには，投資家の名声問題により資本獲得が困難であること，消費者構造の変化，化石燃料消費の減少，世界経済のより低炭素なエネルギーへの転換，化石燃料の代替製品，都市交通電力の増加が含まれる可能性がある。これらの要素は、私たちの製品やサービスの需要にマイナスの影響を与える可能性があり、私たちのプロジェクトの実施と運営に負担を与え、さらには実施できないようにし、それによって私たちの業績や財務状況に悪影響を与え、私たちのいくつかの成長機会を制限する可能性がある。

また、気候変化の潜在的な実際の影響は不確定であり、地域によって異なる可能性があり、その中には降雨モードの変化、水資源不足、海面変化と気温変化が含まれており、これは私たちの業務運営、全世界の農業生産及び関連貯蔵と加工施設の位置、コストと競争力に不利な影響を与える可能性がある。生産量は疫病、疾病或いは雑草感染及び関連操作問題の影響を受ける可能性もある。“プロジェクト5.経営と財務の回顧と展望--A.経営業績--傾向と著者らの経営業績に影響する要素--収益率変動の影響”を見た

私たちが生産しているいくつかの農産物と食品は遺伝子組換え生物を含んでいる。

私たちの大豆、トウモロコシと綿花製品は異なる割合の遺伝子組換え生物を含んでいて、具体的には年と生産国にかかっています。我々が経営している市場では，遺伝子組換え生物の食品への使用がある程度受け入れられている。いくつかの国では、遺伝子組換え食品の否定的な宣伝は、EUを含む遺伝子組換え製品の顧客が私たちの製品を販売するいくつかの市場での政府の規制を制限する。私たちのいくつかの製品は主要な市場で遺伝子組換え製品に新しい制限を加えるかもしれません。あるいは私たちの顧客は決定します

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遺伝子組換え製品の購入を減らすか、または遺伝子組換え製品を全く購入しないことは、私たちの業務、運営結果、財務状況、または将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

消費者保護法によると、私たちは制限と処罰に直面するかもしれない。

ブラジルには消費者保護法と呼ばれる一連の厳しい消費者保護法規があります消費者保護委員会)は、ブラジル国内でブラジルの消費者に製品またはサービスを提供するすべての会社に適用される消費者の利益を保護することを目的としている。商業顧客が提供された製品の“エンドユーザ”とみなされている場合、消費者保護法は彼らに適用される可能性がある。これらの規則は消費者保護に適用されるにもかかわらず、裁判所は、私たちの製品をそのサプライチェーンとして購入した会社が技術的、法律的、および/または財務的に私たちに脆弱な地位にある場合に例外的に適用されるかもしれない。さらに、“消費者保護法”では、法律実施は、(1)消費者に対する会社の責任を減少または制限すること、(2)権利の放棄または処分に関連すること、(3)責任を第三者に移すこと、(4)不公平または乱用と考えられる義務を確立し、消費者を不合理な不利な立場に置くこと、または(5)誠実または公平なやり方と両立しない場合を含む特定のタイプの契約条項を無効と認定すべきであると規定されている。

ブラジルでは罰金はブラジル消費者保護機関によって一般的に行われています消費者保護と保護基金)、または“PROCONs”と検察官は、地域ごとに消費者問題を監督する。ブラジル各地で運営する会社は複数のPROCC及び国家消費者事務局(NP.N：相場)の処罰に直面する可能性がある国家消費者秘書)である。企業はPROCONsと裁判所を通じて直接消費者を賠償し、消費者の行為調整を許可するメカニズム、即ち行為調整協議(JAD.N：相場)を通じて、消費者のクレーム問題を解決する可能性があるアジュスタメント·ド·コンドゥタ)または“TAC”。ブラジル公訴庁(MinistéRio P·blico)消費者の権利侵害に関する調査を開始することもでき、このTAC機構は彼らにも適用される。TAC違反の会社は自動罰金に直面する可能性がある。ブラジル検事はまた、消費者の権利を侵害する会社に対して集団訴訟を起こし、消費者保護法の条項を厳格に遵守し、消費者が受ける可能性のある損害の賠償を求める可能性がある。

例えば、私たちは製品責任クレーム、製品リコール、汚染された製品の輸出制限の影響を受ける可能性がある。人が食べるための食品を販売することは消費者に被害を与える危険と関連がある。これらの傷害は、成長、貯蔵、運搬または輸送段階で導入された細菌、病原体、異物、物質、化学品、他の製剤または残留物の存在を含む第三者の改ざん、バイオテロ、製品汚染または変質による可能性がある。私たちは未来に私たちの製品を消費することが健康関連の病気にならないか、あるいは私たちがこのようなことに関連するクレームや訴訟の影響を受けないかを確定することができません。私たちの製品が病気や傷害を招いたと主張する負の宣伝は、既存および潜在的な顧客における私たちの名声やわが社やブランドイメージに悪影響を及ぼす可能性があり、巨額の法的費用を招き、刑事告発される可能性もあります。さらに、このような性質のクレームまたは債務は、他人に対する私たちのいかなる賠償または分担権利にも属さない可能性があり、これは、私たちの業務、運営結果、または財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

国際財務報告基準は私たちの生物資産を公正な価値で計量することを要求するため、私たちの財務諸表とアメリカ公認会計基準を採用した類似発行者との比較性を制限した。

国際会計基準第41号“生物資産”は、収穫時に公正な価値から販売コストを引いて、私たちの生物資産と農産物を計量することを要求する。そのため，割引キャッシュフロー方法により外挿された将来の農産物生産量，価格，生産コストなどを仮定して見積もる必要がある。例えば，我々の生物資産価値は生物資産の初期確認と公正価値変動を生じ，2023年，2022年，2021年にそれぞれ8790万ドル，2.159億ドル，2.277億ドルの収益を得た。生物資産の公正な価値を決定するための仮定および推定、およびこのような以前の推定の任意の変化は、我々が報告した運営結果に直接影響を与える。アメリカ公認会計原則によると、生物資産は歴史的コストによって計量される。したがって、我々の財務諸表や報告書の収益は、米国公認会計基準を採用している類似会社と直接比較することはできない

私たちの負債は私たちの財政状況を悪化させ、私たちが配当金を受け取ったり支払う能力を弱めるかもしれない。

私たちは2023年12月31日までに、2027年に満期になった5億ドルの優先手形を含む5.03億ドルの未済債務純額を総合的に持っている。私たちはアルゼンチンとブラジルのある子会社で巨額の債務を背負っており、巨額の元金と利息を支払う必要がある。このような負債は、例えば、運営資本および資本改善および他の投資に資金を提供するのではなく、その運営キャッシュフローの大部分が債務の元本および利息の支払いに特化されていることを要求する、我々の子会社の将来の運営に影響を与える可能性がある。私たちと私たちの子会社が発生した債務額も大量の債務義務を課しており、業務ニーズを満たすために借金するコストを増加させ、追加融資を受ける能力を制限しています

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私たちの一部の子会社が背負っている巨額の債務は、配当金の支払いに利用可能な現金の数にも影響を与え、レバレッジ率の低い競争相手に対して、経済低迷や他の不利な発展における私たちの脆弱性を増加させ、将来的に運営資本、資本支出、買収、または他の会社の目的のために追加融資を得る能力を制限している。さらに、私たちの負債は、私たちが買収や必要な資本支出を行うか、株主に配当金を支払う能力を制限します。

私たちの負債条項と私たちの特定の子会社の負債条項は私たちの運営と財政的柔軟性に大きな制限を与えた。

私たちが2027年に満期にする高級手形および一部の付属会社の債務ツールの条項は、私たちに追加債務の発生または保証、制限支払い(配当および早期返済を含む)、留置権の設立または許可、業務合併および資産売却取引の締結、投資(資本支出を含む)および新しい業務を展開する能力の制限を含む慣用契約を含む。その中のいくつかの債務ツールはまた、農場の担保、付属株の質権、ある施設、設備と口座の留置権を含む各種の担保を保証している。その中のいくつかの債務ツールは交差違約条項も含まれており、その中の1つの子会社の1つのローンに対する違約は、もともと不良なローンを示していた貸手が違約を発表する可能性がある。これらの制限は、将来の融資を獲得し、将来のビジネスまたは全体的な経済低迷を防止し、ビジネスを展開し、または起こりうるビジネスチャンスを他の方法で利用する能力を制限するかもしれない。また、我々が入手可能な配当水準を低下させることにより、我が子会社の負債条項は、買収又は必要な資本支出を行うか、株主に配当金を支払う能力を制限する。

私たちが現在遵守しなければならない財務比率契約は、その中のいくつかは借金付属会社の業績を総合的に測定し、もういくつかは個別債務者に基づいて測定しており、債務超過範囲、最低流動資金、レバレッジ率などを含む。

場合によっては、適用された財務比率を維持できなかったことは、私たちがより多くの金額を借りることを阻止し、そのような債務下での違約を招く可能性がある。私たちまたは私たちの子会社がこれらの金額を返済できない場合、影響を受けた貸手は、破産に関連した手続きを開始したり、そのような債務の担保を担保する権利を強制的に実行することができ、これは、私たちの業務、運営結果、および財務状況に重大で不利な影響を与えるだろう。

金利変動は私たちの運営結果、債務、そしてキャッシュフローに大きな影響を及ぼすかもしれない。

2023年12月31日現在、我々の総合債務総額のうち、6.27億ドルが固定金利、2.78億ドルが変動金利である。2023年12月31日現在、ブラジルの子会社で発生した借金は、2024年1月から2030年9月までの異なる日に返済することができ、金利は毎年6.80%~13.23%の固定金利またはブラジル長期金利(Taxa De Juros De Longo Prazo)、ブラジル広範消費者価格指数(INNDICE de pre≡os Consumer idor Amplo)とブラジル銀行間金利(Taxa do cerficado de pósito bancário)に基づく変動金利、または基本金利プラス年利差は8.6%~14.2%である。アルゼンチンの子会社で発生した借金は2024年1月から2028年6月までの間の異なる日に返済され、金利や特定の基本金利に基づいて加算されません 4.4%ドル建ての借金は、アルゼンチンペソ建ての借金で、年利74.5%から117%までの固定金利。大幅な利上げは私たちの収益性、流動性、そして財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。金利が上昇すれば、市場金利が上昇しても、私たち自身の貸借コストが増加しても、変動金利債務に対する債務超過義務が増加し、私たちの純収入が悪影響を受ける可能性があります。私たちは私たちの価格を十分に調整して、増加した融資コストを相殺することができないかもしれません。これは私たちの経営業績に悪影響を与えます。

さらに、派生ツールの公正価値の変動は、デリバティブ決済および利息支払いの前の1つまたは複数の期間の財務業績において、非現金料金または収益を確認することをもたらす可能性がある。金利の変化や変動は我々のデリバティブの推定値に大きな影響を与える可能性があるため、金利がデリバティブ締結日から大幅に変動すれば、時価ベースの重大な損失や収益に直面する可能性がある。そのため、金利変動は私たちの財務状況、経営業績、キャッシュフローに影響を与える可能性があります。デリバティブの詳細については、私たちの連結財務諸表付記2を参照してください。

私たちは追加的な資本が必要かもしれないが、私たちは得ることができないかもしれない。

私たちは、私たちの既存の現金と現金等価物、運営キャッシュフロー、および融資能力が、予測可能な未来における私たちの予想される現金需要を満たすのに十分であると信じている。しかし、私たちは追加的な現金が必要かもしれない

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事業条件の変化や他の将来の発展により、私たちが行う可能性のある任意の投資または買収によって生じる資源を含む。もしこれらの資源が私たちの現金需要を満たすのに十分でなければ、私たちは追加の株式や債務証券の売却や他の融資源の獲得を求めることができるかもしれない。追加的な持分証券の売却は私たちの株主の持分を希釈する可能性がある。債務の発生は債務超過義務の増加を招く可能性があり、私たちの業務の経営や融資契約を制限することに同意することを要求するかもしれません。

当社の許容可能な条件で追加資本を得る能力は、以下を含む様々な不確実性の対象となります。

•米国資本市場および当社が資金調達を試みるその他の資本市場の状況

•私たちの将来の経営業績と財務状況は

•米国、ヨーロッパ、ラテンアメリカにおける外国投資に対する政府の規制

•当社が事業を行う法域におけるグローバルな経済、政治、その他の状況。

また、一部の子会社では、農業収穫サイクルを通じた事業や事業ニーズを支えるために、既存の未コミットクレジットラインに大きく依存しています。当社がこれらのクレジットラインを更新できない場合、または他の借入設備に置き換えることができない場合、当社の財務状況や業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

アメリカ連邦所得税の目的で、私たちはアメリカ国内会社とみなされるリスクがあり、これは私たちのアメリカ連邦所得税の負担を大幅に増加させ、私たちが支払ういかなる配当金もアメリカ連邦源泉徴収税を払わなければならないかもしれない。

私たちが初めて公募する前に、私たちはデラウェア州法律に基づいてアメリカ連邦所得税目的で組織された共同企業で、私たちの普通株と交換する持株会社IFHの約98%の株式を買収しました。改正された1986年米国国税法第7874条(B)条によると、米国内の共同企業の貿易または業務を構成するほとんどの資産を買収し、IFHの元メンバーがこれらの貿易または業務資産を移転することにより、少なくとも80%(80%のハードルの目的で、初めて公募株で発行された普通株を無視している)とみなされた場合、米国国内会社とみなされる。上記の規則はいくつかの点で明確ではなく、組合買収に規則を適用することに関する指導意見は限られている。したがって、アメリカ国税局が私たちがアメリカ国内会社であると断言しようとしない保証はありません。成功すれば、この断言は私たちの連邦所得税負担を大幅に増加させる可能性があり、基準第7701(A)(30)節で示されたアメリカ人ではない普通株式所有者に支払われた任意の配当金から税金を源泉徴収することを要求します。“プロジェクト10.付加情報-E.税務--会社のアメリカ連邦所得税”を参照してください

私たちはアメリカ国税局によって“受動的外国投資会社”に分類されるかもしれませんが、これは私たちの普通株を持っているアメリカの投資家に不利な税収結果をもたらすかもしれません。

米国連邦所得税の目的で，本納税年度または未来納税年度に受動的な外国投資会社であるか，“PFIC”であるかは，個々の納税年度における資産や収入に依存するため，本年度報告日までは確定的に予測することはできない。我々の現金が積極的な用途に用いられていない場合，PFICとなるリスクが増加する可能性がある。1社がPFICであるかどうかの決定は毎年行われているため，変化する可能性があるにもかかわらず，我々が最近完成した納税年度には，米国連邦所得税の目的でPFICであるとは信じられない。しかし、私たちはどんな課税年度にもPFICにならないという保証はない。もし私たちが任意の納税年度に米国投資家が普通株を持っているPFICとみなされれば、いくつかの不利な税収結果はこの米国投資家に適用される可能性がある。外国会社がPFICである任意の年以内に同社株を保有する米国納税者は、ある米国連邦所得税選挙を行うことで、このような負の税収結果を軽減することができる可能性があり、これらの選挙は多くの制限と制限を受けている。会社の普通株の所有者は、会社の普通株の買収、所有権、処分について自分の税務顧問に相談するように促されている。“付加情報-E.税収-米国連邦所得税考慮事項-受動型外国投資会社(”PFIC“)ルール”を参照

私たちは反腐敗、反賄賂、反マネーロンダリングなどの国際貿易法律法規の制約を受けている。

私たちはブラジルと他の司法管轄区の法律法規を遵守し、これらの司法管轄区域で反腐敗、反賄賂、反マネーロンダリング、その他の国際貿易法律法規を展開することを要求された。特に、ブラジル第12，846/2013号法律、米国1977年の“海外腐敗防止法”またはイギリス2010年の“反海外収賄法”、および米国財務省の外国資産統制事務室を含む国連、EU、米国による経済制裁プロジェクトを遵守しなければならない。

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カタログ

法律第12，846/2013，または“ブラジル 反腐敗法“は、会社役員、管理人、協力者又はその利益を代表して行動する第三者に対するブラジル連邦公共行政管理に違反する行為に対して、民事·行政分野で厳しい責任を規定している。実施された制裁には、罰金、資産損失、不法に獲得された権利および価値、活動の一時停止または部分的な停止、政府との契約の締結または利益の受け入れの禁止、税金または信用の奨励、および資産の没収が含まれており、これらの制裁が実施されれば、私たちの結果に悪影響を及ぼす可能性がある。ブラジルでは、他の法律も、第8 492/1992号法律(2021年10月25日第14，230号法律改正)や“行政失当行為法”のように、政府との最長14年契約の締結を禁止することを含む罰則措置も規定されている。我々のガバナンス構造、内部統制メカニズム、リスク管理およびコンプライアンスは、(I)ブラジル“反腐敗法”、“行政不正行為法”または腐敗および詐欺の取締りに関連する他のルールに違反する行為を十分にまたは防止または検出することができない可能性があり、(Ii)私たちのマネージャー、従業員、子会社、統制者、付属会社または任意の契約個人および法人実体、ならびに私たちまたはそのような当事者を代表する他のエージェントに発生する詐欺または不誠実な行為、または(Iii)道徳原則に適合しない他の行為は、私たちの名声および私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。財務状況及び経営結果、又は我々が発行した証券の価格。

第27，401/2017号法律又は“アルゼンチン会社刑事責任法”では、法律実体は、現地又は国際賄賂と影響力を売りつける、公職と相容れない交渉、関連政府機関の税金不足を看板に公職者に不正に金を支払うこと、公職者及び従業員が不法に利益を貪ること、及び深刻な虚偽資産負債表及び報告を作成して現地又は国際賄賂又は影響力を隠蔽して販売することについて刑事責任を有すると規定されている。これらの罪が直接又は間接的に法人の関与の下又は法人の名義で実施された場合、法人は責任を負うべきであり、犯罪個人が完全に自分のために利益を図るのではなく、実体のためにいかなる利益も図ることなく責任を免除する。犯罪に関与している個人の身分や有罪判決が確定できなくても，法律実体は有罪判決を受けることができ，事件の状況が結論を出す限り，すなわち法的実体当局の容認がなければ犯罪を実施することは不可能である。この法案の前の草案には、同法による子会社への経済処罰に責任を負うことを求める条項が含まれていたが、アルゼンチン国会の承認を経て、これらの条項は法律から削除された。実施された制裁には、罰金、資産損失、不法に得られた権利および価値、活動の一時停止または部分的な停止、政府との契約の禁止、または利益または税収または信用の奨励の受け入れ、および資産の没収が含まれており、これらの制裁が実施されれば、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

“海外腐敗防止法”は、業務を獲得または保留したり、いかなる不正な商業利益を獲得したりするために、外国人官僚に価値のあるものを提供することを禁止している。私たちの業務の一部として、“海外腐敗防止法”に基づいて外国人官僚とみなされている実体や従業員と付き合うことができるかもしれない。しかも、経済制裁計画はいくつかの制裁された国、個人、そして実体との私たちの取引を制限する。問題が発生した場合、私たちは迅速に行動し、関連する事実を理解し、適切な職務調査を行い、任意の適切な救済行動を取ってリスクに対応しようとしている。私たちの内部政策と手続きは、私たちの従業員、役員、官僚、パートナー、エージェント、サービスプロバイダのすべての不正行為、詐欺または違法行為を防止または発見するのに十分ではありませんし、これらの人が私たちの政策や手続き(または関連する反腐敗法律および制裁法規違反)に違反する行動を取らないことを保証することはできません。私たちまたは彼らは最終的にこれに責任を負わなければならないかもしれません。

反賄賂および反腐敗法律および制裁法規に違反する行為は、私たちの業務、名声、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちはこのような法律違反の疑いで当局の1つ以上の法執行行動、調査、そして訴訟を受けるかもしれない。これらの訴訟は、処罰、罰金、制裁、または他の形態の責任をもたらす可能性があり、私たちの名声、業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは、将来、私たちまたは関連する任意の関連会社、高級管理者、従業員、株主または取締役会のメンバー、または私たちと任意の関係がある任意の第三者に関する将来の調査、現在の調査、または疑惑の進展が生じるかどうかを予測できません。調査、告発、または事態が発生すると、私たちの名声、業務、財務状況、経営結果、および私たちが発行した証券の価格は不利な影響を受ける可能性がある。

私たちはロシアとウクライナの間で持続的な武力衝突の悪影響を受けるかもしれない。

ロシアとウクライナの間の持続的な戦争はサプライチェーンと国際貿易を混乱させた。ロシアが2022年2月24日からウクライナに侵攻した後、米国、英国、EU、その他の国は、ロシアの中央銀行資産の凍結やドル準備の使用能力の制限など、ロシアへの広範な経済制裁を発表した。アメリカEUイギリスは

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また、ロシアは個人と企業とロシア中央銀行、ロシア財務省及びその富基金との取引を禁止している。選定されたロシア銀行もSWIFTメッセージシステムから除去され，このシステムは資金を円滑に国境を越えて転送することができる.英国の他の制裁措置には、ロシアの大銀行を英国金融システムから除外し、ポンドや清算支払いを阻止すること、ロシアの大企業や国がイギリス市場で資金や借金を調達することを阻止すること、ロシア人の英国銀行での預金に制限を設定することがある。米国、EU、英国はプーチンと関係の深い個人に対して制裁を実施し、数人の寡頭とその家族や親しいパートナーにビザ制限を実施し、資産を凍結するなどの個人的な措置をとっている。

この持続的な戦争とこれらの制裁がロシアと世界経済に与える正確な影響はまだ確定していないが、それらはすでに金融市場の大幅な変動、ロシアルーブルとウクライナグリフナのドルやその他の主要通貨の切り下げ、世界のエネルギーと大口商品価格の上昇を招いている。そのため、特にブラジルとアルゼンチンでは、2023/2024年に収穫された化学肥料の供給と定価は重大な不確実性の影響を受けている。供給の角度から見ると、ブラジルとアルゼンチンは化学肥料の輸入に高度に依存し、ロシアとベラルーシはブラジルとアルゼンチンの土壌化学肥料の輸入においてかなりの市場シェアを占めている(カリウム基製品のシェアは更に高い)。また、衝突前に上昇した化学肥料の価格が上昇し続け、生産者が調達交渉を延期した。このような供給リスクと現在の市場リズムが遅いため、いくつかのタイプの化学肥料(主にカリウム系製品)が不足する可能性があると予想される。非制裁地域から直接輸入された代替製品を見つけたり、将来的に増加する供給コストを反映して価格を上げたりすることもできないかもしれない。有利な条件、十分な数量、あるいは全く化学肥料が得られなければ、私たちの生産能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

最後に、産油国の地政学的緊張は世界の供給に影響を与え、原油価格の上昇を招く可能性がある。ウクライナ戦争による原油価格は1バレル139.0ドルと、2008年以来の最高水準となった。これはエタノール需要や価格に積極的な影響を与えているにもかかわらず，このような地政学的緊張が我々の運営結果や財務状況に悪影響を与えない保証はない。

技術の進歩や代替製品は、私たちの製品やサービスに対する需要に影響を与えるかもしれないし、競争力を維持するために大量の資本投資が必要になる可能性がある。

技術進歩は製品に対する需要に影響を与える可能性があり、あるいは競争力を維持するために大量の資本投資が必要となる可能性がある。新技術の開発と実施は、私たちが流通する製品やサービスのコストを大幅に低減することができる。私たちは新しい技術がいつ利用できるか予測できないし、これらの事件が私たちの業務に与える影響も予測できない。我々が現在流通している製品やサービスの開発に代わる進展は、需要を大幅に減少させたり、それらの需要を除去したりすることができる。競争力を確保するために大量の資本投資を必要とする技術的進歩や、他の方法で私たちのサービスへの需要を減少させる技術的進歩は、私たちの業務や財務業績に重大な悪影響を及ぼす。さらに、私たちのサービス需要を減少させる他の代替製品や技術的進歩は、私たちの運営結果や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

セキュリティホールや他の中断は、私たちの技術インフラと情報を危険にさらし、プロセス中断と責任に直面させる可能性があり、これは私たちの業務と名声を損なうことになります

私たちの正常な業務過程で、私たちは技術に依存して業務を展開する。私たちはまた、知的財産権、当社の独自の業務情報、当社の顧客およびサプライヤーの情報、および当社の従業員の個人識別情報を含む敏感なデータを当社のデータセンターおよびネットワークに収集して保存しています。このような情報の安全な処理、維持、そして伝達は私たちの行動に必須的だ。さらに、これらのシステムは、技術的変化またはトラフィックの増加のために修正またはアップグレードを必要とする可能性がある。私たちのシステムと電子情報を保護し、災害復旧計画を立てて、私たちの業務に重大な中断が発生する可能性がある事件を防ぐために行動していますが、これらの措置は十分ではないかもしれません

私たちはセキュリティ措置を取っているにもかかわらず、私たちの情報技術とインフラはハッカーの攻撃を受けやすいか、あるいは従業員のミス、汚職、その他の中断によって破られる可能性があります。どのような侵入も、私たちのネットワークおよびシステムを危険にさらし、最終的には、システム中断および/またはそこに格納された情報のアクセス、開示、紛失、または盗難の影響を受ける可能性がある。このような情報の取得、開示、または他の損失は、法的クレームまたは訴訟、政府当局の罰金、私たちの運営を混乱させ、私たちの名声を損なう可能性があり、損害を補うコストが高すぎることを招き、これは私たちの業務/運営利益率、収入、および競争地位に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちの情報技術システムに依存して、これらのシステムのどんな故障も私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

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我々の重要な業務要素は，データ蓄積やキー業務情報の検索を含む情報技術システムに依存する.我々の情報技術システムは，ネットワーク障害，悪意のある人為的行為，自然災害など，様々なソースの破壊を受けやすい.さらに、我々のいくつかのサーバは、物理的または電子的な侵入、コンピュータウイルス、および同様の破壊的な問題の攻撃を受けやすい可能性がある。我々の情報技術システムや我々の第三者サービスプロバイダが使用するシステムに障害や深刻な中断が発生し，我々の一般業務運営を阻止する可能性がある.私たちの運営の重要な側面に依存する情報技術システムのいかなる中断や損失も、私たちの業務、運営結果、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

また、我々は、我々の製品に関する情報を含む高度な機密情報を我々の情報技術システムに格納する。私たちのサーバまたは私たちのデータを格納する第三者サーバが物理的または電子的な侵入、コンピュータウイルス、または任意の他の悪意のある人為的な操作の攻撃を受けた場合、私たちの機密情報は盗まれ、不正に漏洩または廃棄される可能性があります。私たちのサプライヤー、顧客、または他の人の機密情報の流用、紛失、または無許可開示または使用に関するセキュリティホールは、私たちも第三者も、民事および刑事罰を受ける可能性があり、私たちのブランドや名声に大きな負の影響を与え、関連する法律や財務リスクをもたらし、顧客の自信を失ったり、私たちの製品やサービスの使用を減少させたりして、どんな結果も私たちの業務、運営結果、名声に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの安全措置はまた人為的なミス、不当な行為、システムミス、または抜け穴、または他の違反によって破壊される可能性がある。我々の情報技術インフラやネットワークを監視·発展させる措置は，ネットワーク攻撃や我々の情報技術システムに関する他の破壊から我々を効果的に保護できない可能性がある.我々のシステム、データまたはデータに対するクライアントの不正アクセス、不正または不正アクセス、サービスの無効化または劣化、またはシステムの破壊を取得するための技術は、迅速な検出が困難である可能性があり、一般にターゲットの使用前に識別できない可能性がある。許可されていない当事者は、私たちのシステムまたは私たちの顧客、パートナーまたはサプライヤーに侵入するシステムを含むが、これらに限定されないが、私たちの従業員、顧客、パートナー、プロバイダ、プロバイダまたは私たちのシステムの他のユーザにユーザ名、パスワード、財務情報、または他の機密情報を詐欺的に誘導しようと試みることができ、これらの情報は、私たちの情報技術システムにアクセスするために使用されることができる。いくつかの第三者が情報技術システムを取得する努力は、大量の財政と技術資源の支持を得ることができ、それによって、これらのシステムをより複雑かつ知覚しにくくする。

データ保護法を遵守しないことは私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない

プライバシー、情報セキュリティ、データ保護は世界的に重要な問題だ。特定の情報、特に金融や他の個人データの収集、処理、保存、使用、共有を管理する規制枠組みは急速に変化しており、不確実性や異なる解釈の影響を受け続ける可能性がある。意外な事件の発生と発展し続ける技術の発展は往々にして立法或いは法規の通過を迅速に推進し、データの使用、収集或いはその他の処理及び私たちが業務を展開する方式に影響を与える。私たちは、1つまたは複数の司法管轄区域で、私たちのプライバシー政策または任意の適用可能なプライバシー、セキュリティまたはデータ保護、情報セキュリティまたは消費者保護に関する法律、法規、命令、または業界基準を遵守できなかったか、または遵守できなかったとみなされ、コストの高い訴訟、重大な裁決、罰金または判決、民事および刑事罰または負の宣伝に直面し、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大かつ不利な影響を与える可能性があります。

ブラジルの一般データ保護法(Lei Geral de Prote≡o de Dados)は2020年9月18日に施行され，多様な経済部門と契約関係に適用する一般的な原則と義務を確立した包括的なデータ保護法である。LGPDは、ブラジルで個人データを処理するか、またはブラジルで個人データを収集する個人または法律エンティティ、個人または政府エンティティに適用されるか、またはブラジルに位置するデータオブジェクトに商品またはサービスを提供または提供する個人またはエンティティを処理することにさらに適している。LGPDは、個人データ(顧客、仕入先、および従業員の個人データを含む)を収集、使用、処理、および記憶するための詳細なルールを作成し、商品およびサービスの顧客と供給者との関係、従業員と雇用主との関係、およびデジタルまたは物理環境において個人データを収集する他の関係を含むすべての経済部門に影響を与える。具体的には、“ブラジル国家データ保護法”は、個人データ所有者の権利、個人データ保護の法的根拠、データ所有者の同意を得る要求、セキュリティイベント、データ漏洩とデータ転送に関する義務と要求を決定し、ブラジル国家データ保護局の遵守状況を監視、実施、監督することを目的として、国家データ保護局(Autoridade Nacional de Prote≡o de Dados)または“国家データ保護局”を設置した。LGPD違反の場合、私たちは、(1)是正措置の最終期限を規定する警告、(2)一度の罰金、私たちの収入の最大2%(上限50，000，000レアル)までの罰金、(3)1日当たりの罰金(上限50，000，000レアル)、(4)違反行為の開示、(5)是正措置が施行される前に、違反に関連する個人データへのアクセスを制限する、(6)違反に関連する個人データを削除すること、を含む罰を受ける可能性がある。(7)違反行為に関するデータベースの一部を最大12カ月間停止し，是正措置がとられるまで一時停止する，(8)個人資料処理活動を一時停止する

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違反行為は最長12ヶ月に達する；および(9)個人データ処理活動の一部または全部は禁止される。私たちはLGPDを遵守する制度と手続きを確立したが、私たちのLGPD遵守努力はブラジル検察のような規制機関や裁判所によって適切または十分とみなされる保証はない。また，LGPDはANPDが法律のいくつかの側面についてさらなる規制を行う必要があるため，これらの面は依然として未知であり，立法の複雑さにより，我々のシステムやプログラムを新たな立法に適応させることは困難である可能性がある。これらの変化は、私たちの運営やコンプライアンスコストを増加させ、私たちの業務に影響を与え、さらに悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンでは、“個人データの保護に関する法律25，326号”(“LPPD”)は、人々の栄誉権およびプライバシー権を保障し、彼らの記録に関する情報を取得するために、ファイル、記録、データベース、および他のデータ処理技術手段に格納されたデータの保護に関する問題を規定している。個人資料の所有者は、“個人資料保護条例”によって資料の閲覧を許可しない合法的な権益があることが証明されない限り、6ヶ月以上ごとに資料を閲覧する権利を無料で行使する権利がある。公共情報取得局は，LPPDの実行機関として，現行の個人データ保護条例違反により権利が影響を受けた個人からの苦情やクレームを管理する権利がある。

ブラジル、アルゼンチン、または私たちが業務を展開している他の管轄区域で制定または承認された任意の追加のプライバシー法律、規則または法規は、このような法律を遵守しないコストを是正し、保険未加入の責任に直面させ、私たちが監督審査を受けるリスクを増加させ、私たちが訴訟を受け、州と連邦法律または法規に基づいて実質的な処罰と罰金を実施することを招き、これは私たちの業務、財務状況、または運営結果を深刻に損なう可能性がある。私たちは、プライバシーポリシーまたは任意の規制要件または命令、またはプライバシーまたは消費者保護に関連する他の場所、州、連邦、または国際法律および法規を遵守することができず、真実であっても感知されても、お客様が私たちの農産物およびサービスを購入することを減少させ、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの業務は第三者の妨害を受けて、これらの第三者は私たちの不動産や生産資料の占有を妨害します。

私たちの業務は、不法焼却、侵入または占領、そして特定の社会運動、環境保護運動、先住民のメンバーが道路や農地を封鎖することを含む第三者の妨害を受けており、これらはすべてこの業界の一般的なやり方であり、それに影響を与える。いくつかの地域には、私たちが農業パートナーシップ協定に従って財産や土地を賃貸している地域、警察保護や訴訟などの既存の救済措置が不十分であるか、あるいは全く存在しない可能性がある。これらの場合、私たちの運営、イメージ、名声は影響を受ける可能性があり、私たちは法律や行政訴訟を受ける可能性があり、一時停止、閉鎖、罰金の支払いを含むが、罰金の要求を含む刑事および行政処罰を受ける可能性があり、これは追加の投資を必要とする可能性もある。さらに、環境被害のために民事責任を負う可能性があり、その中には、環境および/または公共健康に及ぼす任意の損害を是正する義務が含まれている。証明による損害と行動または不作為との因果関係は，環境被害の是正義務をトリガするのに十分である。

また，社会運動はブラジルで活発であり，ブラジル政府は土地改革や強制的な財産再分配を主張している。大量の個人が農村地域に侵入·占領することは、これらの運動の一般的なやり方であり、いくつかの地域では、私たちが投資または投資可能な地域を含め、土地所有者は警察の保護と効果的な追放手続きを得ることができない。したがって、私たちの財産がこのような団体の侵入や占領を受けないという保証はない。土地の侵入や占領は、私たちの土地の正常な使用を深刻に損なう可能性があり、あるいは私たちの運営結果、財務状況、または私たちの普通株の価値に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。しかも、私たちの土地はブラジル政府によって収用されるかもしれない。ブラジル連邦憲法によると、ブラジル政府は現地の規定に適合しない“社会的機能”の土地を徴用する権利がある。“社会機能”の定義には，(1)土地を合理的かつ十分に利用する，(2)既存の自然資源を活用して環境を保護する，(3)労働法を遵守する，(4)土地を利用して所有者や従業員の福祉を促進する，がある。ブラジル政府が私たちの任意の財産を没収することを決定した場合、私たちの経営結果は不利な影響を受ける可能性があり、ブラジル政府が支払う潜在的な補償は、私たちがこのような土地の売却または使用から得た利益よりも少ないかもしれない。ブラジル政府の土地収用に対する論争は通常時間がかかり、このような挑戦の結果はまだ確定していない。しかも、私たちは現金ではなく、収用された土地の補償として、流動性の限られた公共債券を受け入れざるを得ないかもしれない。

また、徴用権に加えて、ブラジルの法律は、政府に第三者財産に対して公共地役権を設定する権限を与えている。公共地役権は、通常、インフラプロジェクトに複数の土地を使用する必要がある場所、特に農村地域(例えば、送電線や石油や天然ガスパイプライン)に使用される。公共地権は公平と優先的な賠償を支払う必要があり、これは政府がこれらの財産を公共利益に使用することを許可する。♪the the the

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公共地権を設定するには不動産徴収に適用される同じ手順を守らなければならない。しかし，徴収とは異なり，公共地権は所有者の財産から財産を移すのではなく，財産またはその部分に対する使用権を設定しているだけである.私たちの土地に公共地役権を設立し、私たちの農地に公共地権を設立することを含めて、私たちは関連する土地の使用が阻止されることを意味し、これは私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちが事業を展開している国·地域に関するリスク

私たちの経営結果と財務状況は私たちが事業を展開している新興国の経済状況にかかっています。

私たちのすべての業務と/または開発活動は南アメリカにある。2023年12月31日まで、総資産価値によって、私たちの40.3%の資産はアルゼンチンに位置し、52.1%はブラジルに位置し、4.6%はウルグアイに位置する。2023年12月31日までの年間で、私たちが提供する商品とサービスの総合売上高のうち、27.9%がアルゼンチン業務、27.8%がブラジル業務、43.8%がウルグアイ業務からです。将来的には、私たちが現在業務を行っている南米諸国や、政治、経済、社会的条件のような他の国でより多くの業務を展開する予定です。これらの国の多くは、経済不安定または危機(例えば、インフレや衰退)、政府の膠着状態、政治不安定、内乱、法律·法規の変化、財産の没収または国有化、外国為替規制の歴史を有しており、これらは私たちの業務、財務状況、および経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

特に、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイ経済の変動およびこれらの国政府の行動は、私たちを含むこれらの国で経営している会社に大きな影響を与え続けている可能性がある。具体的には、私たちは、高インフレ、金利上昇、ペソ、ブラジルレアル(“レアル”)の外貨為替レート変動、賃金規制、価格と外国為替規制、規制政策、商業と税収規制、政治と社会的緊張、ならびにアルゼンチン、ブラジルとウルグアイの政治、社会、経済情勢の全体的な影響を受け、引き続き受ける可能性がある。

アルゼンチン経済は過去数十年間に極めて大きな変動を経験し、多くの時期の低成長或いはマイナス成長及び高レベルと可変レベルのインフレと貨幣切り下げを含む。近年のインフレの持続的な性質と、2022年から2023年の高い水準を考慮すると、インフレはアルゼンチンにとって依然として挑戦である。過去数年間の成長率が今後数年で実現することは保証されず、国民経済が衰退しない保証もない。もしアルゼンチンの経済状況が引き続き減速したり収縮したりすれば、インフレがさらに加速すれば、あるいはアルゼンチン政府が将来的に外国投資と国際融資を吸引または保留して国内経済活動を刺激する措置が成功しなければ、これらの事態の発展はアルゼンチンの経済成長に悪影響を与え、ひいては私たちの財務健康と運営結果に影響を与える可能性がある

また、アルゼンチンはそれぞれ2023年8月と10月に大統領選と国会予備選と総選挙を行った。8月13日の結果、最も多く得票した2人の候補者、ハビエル·ミレとセルジオ·マーサは、11月19日に行われた2回目の投票に入らざるを得ず、“解放報”候補の総裁候補が55.65%の得票率で当選した。ハビエル·ミライ政府は、任務開始以来、経済·社会危機に対応するために、経済規制緩和のための様々な政策を実行してきた。この情報によると、2023年12月20日、行政は2025年12月31日までに経済、金融、財政、行政、社会保障、関税、衛生、社会事務において公共緊急事態に入ることを宣言し、いくつかの法律を何度も改正·廃止した

しかし、アルゼンチン憲法はDNU 70/2023立法部門によって統制されることを規定している。上院は最近DNUを拒否した。代表たちはまだDNU 70/23について意見を述べていない.それが議会両院によって明確に否決されない限り、それは引き続き効果的になるだろう。国会の統制に加えて、DNU 70/23は、その発効や適用による案件においても司法審査を受ける。これらの措置はまだ国会の承認、修正、否決を得る必要があるため、その有効性や経済や私たちの業務への長期的な影響はまだ確定していない。

また、ブラジルでは、総裁は、私たちが経営している業界を含むブラジル経済に関連した政策や命令を制定する権利があり、特定の法規または彼らによるPetrobrasの制御を通じて、Petrobrasは私たちのガソリン、ディーゼル、およびいくつかの他の石油副産物の唯一の供給者であり、これはブラジルでの私たちの運営と財務業績に影響を与える可能性がある。政治と経済の不確実性、および任意の新しい政策または現行政策の変化は、私たちの業務、経営業績、財務状況、および見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。ブラジル政府のどのような困難も

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国会で多数の議席を獲得することは、国会が行き詰まり、政治的動揺、大規模なデモおよび/またはストライキを招く可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。今回の政府が通貨、財政、社会保障政策、関連立法に関する改革を実行する不確実性は経済不安定を招く可能性がある。このような不確実性と新しい措置はブラジル証券市場の変動性を増加させるかもしれない。

私たちの国の経済と政治的条件、そしてこれらの条件に対する国際市場の見方は、私たちの業務、私たちが資本と債務市場に入る機会、そして私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

ここ数十年来、ブラジルとアルゼンチンの経済は極端な変動を経験し、経済成長は不均衡で、高いインフレ時期があり、ペソとレアルはドルに対して値下がりした。私たちの業務と運営は、価格規制、外国為替規制、通貨安、高金利、公共支出の増加、増税、または他の規制措置のようなブラジルとアルゼンチンの経済や政治事件に影響を与える可能性がある。

クリスティーナ·フェルナンデス·デキシュネル(Cristina Fernández de Kirchner)政権中(2004年から2015年まで)のいくつかのアルゼンチン経済指数の信頼性が問われている。これまでインフレを過小評価してきたことにより、INDECは実際の経済成長を過大評価している。マオ·マオリさん政府は2016年からINDECを調整していますが、最終的には2004年から2015年までの実質国内総生産(GDP)成長率は48.6%で、公式報告の65%ではありません。これらの改革により、2016年11月9日、IMF(IMF)執行取締役会はアルゼンチンに対する非難を廃止し、アルゼンチンがIMF協定条項に基づいて負う義務に適合するようにデータを公表したことを指摘した。2017年6月29日、INDECは2004年から2015年までの改訂後のGDPデータも発表した。INDECのデータによると、2021年にアルゼンチンのGDPは11.9%、2022年には累計6.4%、2023年には4.5%低下した。IMFの予測によると、アルゼンチンの2024年のGDPは2.8%減少する見通しだ。また、2015年以降、アルゼンチンの一次商品輸出の国際大口商品価格が変動し、アルゼンチンの経済成長に悪影響を与えている。大豆などのある商品輸出への依存は、アルゼンチン経済を商品価格変動の影響を受けやすくする。もし国際大口商品価格が下落すれば、アルゼンチン経済は不利な影響を受けるかもしれない。また、不利な天気条件は農業部門の商品生産に影響を与える可能性があり、農業部門はアルゼンチンの輸出収入の大きな部分を占めている。

2020年、2021年、2022年、2023年にかけて、社会的·政治的緊張および高水準の貧困と失業率は持続的に存在し、工業活動と消費は大幅に減少した。経済の悪化は、内乱、騒乱、強盗、全国的な抗議、ストライキ、街頭デモを含む社会と政治的動揺を大幅に増加させた。高インフレと高切り下げレベルのため、公共部門と民間部門の雇用主は、組織的な労働組合とその従業員からの大きな圧力に直面しており、さらなる昇給を要求している

2019年12月23日“Ley de Solidarida Social y Reactive Productiva”または“社会連帯法”が公布された。“社会団結法”は経済、金融、財政、行政、社会保障、関税、エネルギー、衛生と社会事務における公共緊急事態を公布した。この措置により、アルゼンチン人総裁と国会はかなりの権力を獲得し、アルゼンチン経済に関する政府の政策や措置を変えることができる。しかし、アルゼンチンの国内総生産の低下、不況の深まりと失業の増加は貧困の増加を招き、INDECのデータによると、2023年上半期までに貧困は40.1%以上の人口に影響を与えている。私たちは今、政府が現在取っている措置や将来実施可能な措置がアルゼンチン全体の経済および私たちの業務、株式、業績に与える影響を完全に見積もることができない。アルゼンチンの持続的なインフレ、失業率の上昇、GDPの低下、ペソ安および/または私たちがコントロールできない他の未来の経済、社会、政治的事態の発展は、私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

2019年には、公式外国為替市場への参入機会を著しく制限することを含む厳しい規制と外国為替規制が再導入された(“自由市場”“外国為替市場”)もあります“項目10.追加情報-D.交換制御”を参照されたい

しかも、私たちの業務の大部分、不動産、そして顧客はブラジルに位置している。したがって、私たちの財務状況と経営結果はブラジルの経済状況に大きく依存する。歴史的に見ると、ブラジルの政治情勢はブラジル経済の表現に影響を与え、政治危機は投資家と一般民衆の自信に影響を与え、経済減速を招き、ブラジル会社が海外で発行した証券の変動が激化している。ブラジル政府政策の将来の発展および/またはそのような政策および法規がいつ実施可能かどうかの不確実性は、私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。ここ数十年来、ブラジル経済は極めて大きな変動を経験し、その特徴は低成長或いはマイナス成長、高レベルと可変レベルのインフレと貨幣安である。2016年のブラジルGDPは3.3%、2017年は1.3%、2018年は1.3%、2019年は1.1%、2020年は4.1%、2021年は4.6%、2022年は2.9%増加した

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2023年は2.2%*未来のGDPが成長したり安定したりすることは保証されない。ブラジル経済の将来の発展はブラジルの成長率に影響を与える可能性があり、それによって糖、エタノール、その他の製品の消費に影響を与える。したがって、このような開発は私たちの業務戦略、運営結果、そして財務状況を損なうかもしれない。

また、ルイス·イナシオ·ルラ·ダシルバさん政権が実施する新政策がブラジル経済や外国人投資家に与える影響については不透明だ。したがって，現段階では，このような事件が経済や我々の業務に与える潜在的な影響の範囲を決定することはできない.

私たちが事業を展開している国の経済は他の世界市場の悪化の悪影響を受ける可能性がある。

我々のいる国の金融·証券市場は、他の南米や新興市場国および他のグローバル市場を含む他の国の経済·市場状況の影響をある程度受けている。これらの他国の発展に対する投資家の反応、例えば世界金融市場の最近の発展は、我々が業務を展開している国に流入する資本流動や、これらの国で事業を展開している発行者の証券時価に大きな影響を与える可能性がある。ブラジル、アルゼンチン、ウルグアイのいずれの主要貿易パートナーの経済成長も大幅に悪化し、これらの国の貿易バランスに実質的な影響を与える可能性があり、これらの国やその地域の他の国の経済成長に悪影響を及ぼす可能性がある。また、これらの国のいずれの国の不利な経済状況も、私たちの業務、財務状況、経営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。他の新興国市場を含む世界金融市場の危機は、我々の普通株を含む南米業務発行者証券に対する投資家の意欲を抑制する可能性がある。

各国の経済状況はそれぞれ異なるにもかかわらず、投資家の1つの国で発生した事件に対する反応は時々1種の“伝染”効果を示し、つまり地域全体あるいは1種類の投資は国際投資家に好まれない。また、ブラジルまたはアルゼンチンの任意の主要な貿易パートナーは、互いを含み、経済成長が無力で、横ばいまたはマイナス成長であれば、その国際収支に悪影響を与え、その経済成長に影響を与える可能性がある。

アルゼンチンとブラジル経済も米国などの先進経済体の状況の影響を受ける可能性があり、これらの経済体はブラジルあるいはアルゼンチンの重要な貿易パートナーであり、あるいは世界経済周期と一次商品価格の短期的な変化に影響を与える。米国を含む先進経済体の金利が大幅に上昇すれば、アルゼンチンとその発展途上経済体の貿易パートナー、例えばブラジルは、資本の借り入れや既存債務の再融資がより困難かつ高価になることが発見される可能性があり、これらの国の経済成長に悪影響を及ぼす可能性がある。アルゼンチンの貿易パートナーの成長鈍化はアルゼンチンの輸出市場に重大な悪影響を与え、さらに経済成長に悪影響を及ぼす可能性がある。アルゼンチン経済が直面しているこれらの潜在的なリスクは、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

また、ブラジルやアルゼンチンは大豆などのある商品の輸出に高度に依存しており、ブラジルとアルゼンチンの経済は商品価格変動の影響を受けやすい。もし国際大口商品価格が下落すれば、ブラジルやアルゼンチン経済は不利な影響を受ける可能性がある。また、不利な天気条件は農業部門の商品生産に影響を与える可能性があり、農業部門はブラジルとアルゼンチンの輸出収入の大きな部分を占めている。これらのすべての状況は、政府の収入レベル、利用可能な外貨、政府が主権債務を返済する能力にマイナス影響を与える可能性があり、衰退やインフレ圧力が生じる可能性があり、具体的には政府の反応に依存する。これらの結果のいずれもブラジルやアルゼンチンの経済成長に悪影響を与え、私たちの財務状況や運営結果に影響を与える。

政府は私たちが経営している経済に高い影響力を持っており、これは私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

当社が現在、または将来的に事業を展開する可能性のある多くの市場の政府は、しばしばそれぞれの経済に介入し、金融、信用、産業、その他の政策や規制を著しく変更することがあります。インフレを抑制するための政府の行動やその他の政策や規制は、しばしば、とりわけ、価格統制、通貨切り下げ、資本統制、輸入制限を含む。私たちは、政府が将来どのような措置や政策を講じるかを制御できず、予測することもできません。当社の業績および財務状態は、当社が事業を行う法域における政府の政策または規制の変化により、以下のようなさまざまな要因に影響を与える可能性があります。

•労働法や賃上げ

•政府の経済 · 税制政策の変化と経済成長への影響

•急激な為替変動

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•高水準のインフレとそれに対抗するためにとられた物価統制や価格固定規制などの措置

•為替 · 資本統制政策

•金利の大きな変動

•国内資本と貸出市場の流動性の欠如

•財政 · 金融政策の矛盾

•それぞれの金融システムの流動性と支払い能力

•土地収用または使用または農業商品生産の制限は、外国人個人または実体の農村土地所有権に対する制限を含む

•輸出入制限又はその他の対外貿易·投資に影響を与える法律及び政策の結果を含む、世界貿易機関又は他の国際機関による貿易交渉の事態の発展

•環境法規

•特許使用料と税法が我が子会社の分配に及ぼす影響を含む税法

•投資を国内に送金し、資金を海外に移すことを制限する

•徴収や国有化

•経済と財政赤字に影響を及ぼす公共支出の増加

•他の政治、社会、経済発展は、政治、社会または経済不安定を含み、各企業の所在国にいたり、影響を与えたりする。

政府がこれらや他の要因に影響を与える政策や法規の変化を将来的に実施するかどうかは、経済不確実性や証券市場の変動を激化させる可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

例えば、アルゼンチン政府は過去にある業界の市場条件と価格を設定することで、アルゼンチン経済を実質的にコントロールしてきた。2019年12月に公布された社会連帯法は、電気代と天然ガス料率を2020年12月31日まで凍結し、これらの費用率を強制的に再交渉するよう規制当局に指示した

2020年1月7日、前政府は消費を促進し、家庭製品の参考価格を確立するための自発的な価格規制を再開した。当初、310種類の製品がこの計画に組み込まれ、政府関係者は、この計画に含まれる製品の価格は平均8%(私たちが販売している2種類の乳製品を含む)に低下すると述べた。2022年11月10日、新たな自発的価格規制が開始され、2023年6月30日までの参考価格が確立され、価格規制違反措置は罰金を含む処罰を招き、法執行機関は関連処罰を発表する際に具体的な状況に応じて罰金額を考慮する。2020年4月4日、前政府は、最高価格を制御するために地方当局の介入を許可する第351/2020法令を公布し、政府の要求を遵守し、これらの規定に基づいて提出された文書を遵守するために、我々のアルゼンチン子会社に追加の経済·人的資源を割り当てる必要があることを招いた。また、フェルナンデス政府は、各省の消費財基本リストの標準最高価格を公表することを目的とした情報豊富な制度を構築し、消費者と最高価格での販売義務に含まれる製品の生産、流通、商業化チェーンに含まれる消費者とのクレームや苦情を可能にする仕組みを構築している。この規定は私たちの加工米と液体乳製品に影響を及ぼす。私たちの施設はこの規定の遵守を統制するために検査された

本年度報告が発表された日まで、アルゼンチン政府が新たな価格規制規定を制定するかどうかは定かではない。アルゼンチン政府が上述したような介入措置はアルゼンチンの外国投資レベル、アルゼンチン会社が国際資本市場に進出する機会、アルゼンチンと他の国との商業と外交関係に不利な影響を与える可能性があるため、私たちの業務、財務状況、経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。将来、政府の経済への関与度は引き続き上昇する可能性があり、これはアルゼンチン経済に悪影響を与え、更に私たちの業務、経営業績、財務状況に影響を与える可能性がある。

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しかし、ミレ政府の主な目標の一つは、政府の経済への介入を大幅に減少させることであるように見える。例えば、2023年12月末と2024年1月に、政府は69項目の価格規制に関する法律法規を撤回し、チェーンスーパーと合意し、“差別化価格”という新しい計画を実施し、20種類の大衆消費製品リストで20%の割引を一時的に維持することになった。

また、歴史的に見ると、ブラジル政府はよくブラジル経済に介入し、たまには経済政策と法規に対して重大な変化を行い、その他を除いて、ブラジルに進出した外国資本への課税、貨幣、財税政策の変更、通貨安、資本規制と輸入制限を含む。政府は現在、国内圧力に直面しており、現在のマクロ経済政策からの撤退を求め、より高い経済成長率を実現しようとしている。また、ブラジル政府は電信為替を含む金融取引への課税についても検討し、同国の財政状況を改善したり、税収を引き上げたりしている。私たちはブラジル政府がどのような政策を取るのか、これらの政策が経済や私たちの業務や財務表現にマイナス影響を与えるかどうかを予測できない。

2023年、ブラジル国会は消費税制度改革のための憲法改正案132/23を承認し、公布した。具体的には、憲法改正案132/23は、3種類の連邦税を廃止することを規定している：(I)工業製品税(工業化を装った製品または“IPI”、(Ii)総収入に対する社会の貢献(社会一体化案または“PIS”)および(Iii)社会保障供出(“社会金融貢献”、または“COFINS”)は、貨物·サービス業務の社会的貢献(アーバン社の社会的貢献はあるいは“CBS”).さらに、修正案はまた州税と市税を合併することと関連がある。貨物とサービスに州間と市間輸送税を徴収するアーバンから市内流通センター、そして市間運輸センターに行きます州税とサービス税である“ISMS”)Sobre Servi osは名前をすり替えたまたはISS)は、新たな貨物·サービス経営税(市政税)である名をかいつまんでお手伝いしますあるいは“IBS”).第132/23号憲法改正案は、2033年に全面的に施行されるため、10年間の移行期間を規定している。税制改革は、企業への税収割引を減少または廃止する可能性もあり、これらの税収割引の喪失は、会社の業務や経営業績に直接または間接的に影響を与える可能性がある。税制改革又は将来適用される法律及び法規のいかなる変化も、その有効期間内又は後に適用される税収又は特別制度を変更することは、当社の業務及び経営業績に直接又は間接的に影響を与える可能性がある。これらの税改正法案の影響や追加税制改革の実施によるいかなる他の変化も定量化できず、予測できず、当社の業務や業績に直接または間接的に影響を与える可能性がある。

また、2022年3月、ブラジル政府はガスとディーゼルを調理する連邦税率をゼロに再設定した。その後、2022年6月に、この免除はまたガソリンとエタノールに拡大された。このような措置は2022年末まで延期される予定だった。しかし、2023年1月、社長ルイス·イナシオ·ルラ·ダシルバはガソリンとエタノールの連邦免税期間を2023年2月28日に延長した。2023年2月末まで、連邦政府はガソリンとエタノールの一部の連邦税をガソリン1リットル当たり0.47レアルとエタノール1リットル当たり0.02レアルに引き上げ、2023年6月には1リットル当たり0.1 309レアルに達した。2023年9月から10月まで、ディーゼルオイル免税は部分的に回復したが、1175号の臨時措置の失効に伴い、2023年10月から12月までゼロ税率が回復した。ブラジル政府がとる政策の潜在的な影響や、これらの政策が経済や私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼすかどうかは予測できない

私たちが業務を経営している国/地域では、ドルに対する通貨レートの変動が私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私どもの業務は外貨レートの大幅な変動の影響を受ける可能性があります。私たちの通貨レート変動のリスクは、私たちの総合財務諸表を作成するために必要な通貨換算調整によるものです。通貨両替リスクは異なる通貨の収入と費用の発生、及び現地通貨収入の切り下げに起因し、ドルでの投資の価値を弱める。本報告に掲載されている総合財務諸表はドルで報告されており、私たちの将来の総合財務諸表はドルで報告されるが、我々子会社の財務諸表は現地通貨を機能通貨として作成し、(I)資産と負債の年末レート、(Ii)その年の収入と支出の平均レートをドルに換算することで適用される。我々の列報通貨に換算して生じる為替差額は権益の単独構成要素として確認されている。アルゼンチンとブラジルの通貨は過去にドルに対する為替レートの変動が大きかった。したがって、ドルに対する為替レートの変動は、私たちの業績の比較性を弱化させ、私たちの運営業績や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

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アルゼンチンの外国為替市場の変動性は従来から高く、予想外の大幅な切り下げ、厳格な外貨規制と厳しい対外貿易制限を含む。ペソ安はあるアルゼンチン企業が外貨建て債務を返済する能力にマイナス影響を与える可能性がある。それはまたより高いインフレ率をもたらし、実質賃金を著しく低下させ、私たちの業務を危険にさらす可能性がある。アルゼンチン中央銀行が発表した公式為替レートによると、2023年、2022年、2021年、ペソの対ドルレートはそれぞれ356.3%、72.5%、22.1%値下がりした。過去、アルゼンチン政府は外貨購入に制限を加えていたが、これは非公式市場を招いており、この市場では、ドルの取引時価は公式ペソ対ドルレートの反映とは異なる。2019年9月、外貨危機とBCRA外貨準備が持続的に減少した後、アルゼンチン政府は厳しい外貨規制と移転制限を回復し、アルゼンチンから外貨を獲得したり、何らかの支払いや分配を行う能力を大幅に制限した。見て、外国為替規制は資金の流入と流出を制限し、企業が外貨を保留または取得したり、海外で支払う能力を大きく制限する可能性がある

ブラジル通貨は歴史的にも頻繁な変動を経験した。インフレ圧力のため、ブラジル政府は各種の経済計画を実施し、突然の切り下げ、定期的な小幅安(期間調整頻度は毎日から毎月まで様々)、変動為替制度、為替規制と二重為替市場を含む一連の為替政策を採用した。形式的には、外国通貨に対するレアルの価値は自由変動為替制度によって決定されているが、実際、ブラジル政府は現在、通貨交換やスポット市場取引などの措置を通じて市場に介入しており、為替レートがブラジル政府が適切と考えているレベルを超えるか下回るたびに、インフレ、成長、レアル対ドルの他の通貨に対する表現、その他の経済要素を考慮している。レアルは2023年に7.2%、2022年に6.5%、2021年、2020年と2019年にそれぞれ7.4%、28.9%、4.0%値下がりした。

私たちが事業を展開している国では、将来的にドル価値に対する現地通貨の変動が私たちの業務結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが事業を展開しているいくつかの国のインフレ、および政府がインフレを抑制する措置は、これらの国の経済に大きなマイナス影響を与え、私たちの財務状況や業務結果に深刻なマイナス影響を与える可能性がある。

私たちが事業を展開しているいくつかの国、特にアルゼンチンとブラジルは、すでに高いインフレ率を経験しており、それらの経済·金融市場に悪影響を与え、それらの政府が経済成長を刺激または維持する条件を創造する能力を制限している。一部の国のインフレ率はここ数年で相対的に低下しているにもかかわらず、この傾向が続く保証はない。これらの国政府がインフレを抑制するための措置には、高金利を維持する緊縮通貨政策が含まれ、信用供給を制限し、経済成長を損なうことが多い。インフレ対策やより多くの行動をとる可能性のある大衆の推測も、その多くの国の経済不確実性を大きく悪化させ、その証券市場の変動を激化させた。インフレ率が高い時期も地域経済の成長率を遅らせる可能性がある。インフレはまた私たちのいくつかのコストと支出を増加させる可能性があり、私たちはこれらの増加を私たちの顧客に完全に転嫁することができないかもしれません。これは私たちの運営利益率と運営収入に悪影響を及ぼすかもしれません。例えば、私たちのアルゼンチンでの一部の運営コストはペソで、ブラジルでの大部分の運営コストはブラジルのレアルで価格を計算します。アルゼンチンやブラジルのインフレは、相応のペソやレアル安がなければ、私たちの運営コストを増加させる可能性があり、私たちの収入はそれに応じて増加しておらず、これは私たちの財務状況と私たちが外貨債務を支払う能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

歴史的に見ると、インフレはアルゼンチン経済と政府が長期的な安定成長を実現するために条件を作る能力に深刻な損害を与えた。近年、アルゼンチンは高いインフレ率を経験している。高インフレはまた、国際市場におけるアルゼンチンの外国競争力を弱める可能性があり、経済活動と雇用、そして私たちの業務と経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。特に、私たちのサービスの利益率は、アルゼンチンの賃金上昇や他の要因の影響を受けており、これらのサービスを提供するコスト増加の影響を受けている。2008年以来、アルゼンチン経済は強いインフレ圧力を受けており、民間部門のアナリストによると、2010年から2015年までの間に、アルゼンチン経済の年平均インフレ率は28.2%に達した。2007年、INDECは体制と方法改革を行い、消費者価格指数あるいは“CPI”を含むその発表された情報の信頼性の論争を引き起こした。2016年1月7日、INDECは何らかの統計データの発表を停止し、方法改革を実施した後、2016年6月16日にCPIの発表を再開した。2023年、2022年、2021年の消費者物価指数の年率はそれぞれ211.4%、94.8%、50.9%だった。アルゼンチン政府がアルゼンチンの構造的インフレ不均衡問題を解決し続けることができなければ、現在のインフレレベルは引き続き上昇する可能性があり、これはアルゼンチン経済に悪影響を及ぼす可能性がある。

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ブラジルは歴史的に高いインフレ率を経験していますインフレおよびインフレ抑制政府の努力は、特に1995年までにブラジル経済に大きなマイナス影響を与えた。Getulio Vargas財団(Funda≡o Get lio Vargas)が作成した一般市場価格指数によると、2016年のインフレ率は7.2%だった。しかし、現金コストと私たちの運営費用はブラジルレアルで価格されており、ブラジルの2017年の食品価格の低下によるデフレに伴い、これらのコストや運営費用は増加することが多い。ブラジルの2019年と2018年のインフレ率はそれぞれ7.3%と7.5%であり、主な原因はブラジルのレアルのドル安と一次製品価格の上昇であり、2020年と2021年のインフレ率はそれぞれ23.1%と17.8%である。2022年、ブラジルのインフレ率は5.4%、2023年、デフレは3.2%だった。私たちの現金コストと運営費用の大部分はブラジルのレアルで価格を計算していて、ブラジルのインフレに伴い増加します。ブラジル政府がインフレを抑制する措置には、現在も高金利の緊縮通貨政策を維持し、信用可獲得性を制限し、経済成長を低下させることも含まれている。この政策は2016年から2021年1月にかけて緩和され、当時の決済·信託特別制度(Sistema ESpecial de Liquida≡o e Custídia)、あるいは通貨政策委員会が制定した“Selic”金利(ブラジル基準金利)、すなわち“Copom”は、14.25%から2.00%に低下した。その後、インフレの激化とインフレ率の低下の意図は、いくつかの経済部門の税収減免や、基本食品バスケットに含まれる製品の減税など、ブラジル政府に他の措置を取らせた。これらの措置はインフレをコントロールするのに十分ではなく、ブラジル政府が通貨政策を強化することを回復させる。したがって、金利は大幅に変動した。2019年、2020年、2021年、2022年、ブラジルの年末Selic金利はそれぞれ4.50%、2.00%、9.25%、13.75%だった。2023年末のSELIC比率は11.75%であった。SELIC税率は本年度報告日まで10.75%とした。

アルゼンチンと/あるいはブラジルは将来より高いレベルのインフレを経験するかもしれません。これは国内の私たちの製品に対する需要に影響を与えるかもしれません。インフレ圧力はまた、アルゼンチンおよび/またはブラジルに対する投資家の自信を弱める可能性があり、私たちの外国金融市場への参入能力を弱める可能性があり、政府がさらに経済に介入することを招き、利上げ、関税調整を制限してインフレを相殺し、外国為替市場に介入し、通貨価値を調整または固定する行動を引き起こす可能性があり、これはインフレ上昇を誘発または悪化させ、それによって私たちに不利な影響を与える可能性がある。インフレの環境下では、未回収の売掛金および未払い売掛金の価値が急速に低下している。もし私たちが経営している国が将来高インフレを経験し、価格制御を実施すれば、私たちはインフレが私たちのコスト構造に与える影響を完全に相殺するために、顧客から受け取るレートを調整することができないかもしれません。これは私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼすかもしれません。

ペソ安はアルゼンチンのある経済部門の競争力に積極的な影響を与える可能性があるが、私たちの企業を含むが、それは多くのアルゼンチン企業と個人の財務状況にもマイナス影響を与えている。ペソ安はあるアルゼンチン企業がその外貨建て債務を返済する能力に影響し、高インフレを発生させ、実質賃金を大幅に低下させ、公共サービスや金融業などの国内市場向け会社にマイナス影響を与える可能性がある。ペソの更なる変動、切り上げ或いは切り下げ、或いは通貨介入によるBCRAの国際備蓄の減少は、すべてアルゼンチン経済に不利な影響を与える可能性があり、更に私たちの財務状況と経営業績に不利な影響を与える可能性がある。インフレはまた、私たちの運営コスト、特に労働コストを大幅に上昇させ、人口購買力の低下を招き、アルゼンチンの顧客の消費レベルが低いリスクを増加させ、これは私たちの財務状況と運営結果にマイナスの影響を与える可能性がある。将来的にインフレ率は上昇し続ける可能性があり、政府が講じたいかなる措置で生じる可能性のあるインフレ抑制効果にも不確実性がある。

インフレはまたアルゼンチンの債務増加を招き、アルゼンチンの債務返済能力に不利な影響を与える可能性があり、主に大多数のインフレに関連する債務満期の中長期内である。また、弱い財政結果は、アルゼンチン政府が長期融資を獲得する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、さらにアルゼンチンの経済·金融状況や国際あるいは国内資本市場に進出する機会に悪影響を及ぼす可能性がある。もしアルゼンチン政府が取った措置がアルゼンチンの構造的インフレ妨害を解決できなければ、現在のインフレレベルは上昇する可能性があり、アルゼンチンの経済と金融状況に負の影響を与え、それによって私たちの運営と財務状況に不利な影響を与える。

ペソやレアルのドルやユーロに対する切り下げもアルゼンチンやブラジルで追加的なインフレ圧力をもたらす可能性があり、これは私たちに否定的な影響を与えるかもしれない。切り下げは通常、外国金融市場に参入する機会を制限し、衰退した政府政策を含む政府の介入を促す可能性がある。切り下げはまた私たちの普通株の配当金と他の分配されたドルやユーロ価値、そして私たちの普通株市場価格に相当するドルやユーロ価値を下げるだろう。上記のいずれも、私たちの業務、経営業績、キャッシュフロー、および私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。逆に、短期的には、ペソやレアルのドルに対する大幅な上昇はアルゼンチンおよび/またはブラジル政府の収入に悪影響を及ぼすだろう

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出口からです。これはGDP成長や雇用に悪影響を及ぼす可能性があり、公共部門収入の一部が輸出税の徴収から来るため、これらの国の公共部門の実際の税収を減少させる可能性もある。

ブラジルや私たちの信用格付けのどんな悪化も私たちの普通株と私たちの取引価格に悪影響を及ぼすかもしれない

信用格付けは投資家のリスクに対する見方に影響を与え、金融市場の債務発行に必要な収益率に影響を与える。格付け機関はブラジルとその主権格付けを定期的に評価し、マクロ経済傾向、財政と予算状況、債務状況及びこれらの要素の変化の見通しを含むいくつかの要素を考慮する

2021年、スタンダードプールはブラジルの信用格付けをBB-に維持し、安定に展望した。2023年6月、標準プールはその見通しをプラスに調整した。2023年12月、スタンダードプールはブラジルの信用格付けをBB-からBBに引き上げた。2021年、ムーディーズはブラジルの信用格付けがBa 2、展望が安定していることを確認した。2021年、恵誉はブラジルの信用格付けをBB-と繰り返し、展望をマイナスとした。2023年6月、恵誉はブラジルの信用格付けをBBに引き上げ、安定を展望した。

過去数年間、スタンダードプールとホイホマレのブラジル信用格付けの評価はBB-であり、ブラジル発行者の債務と株式証券の取引価格に不利な影響を与えた。ブラジルの信用格付けのどのさらなる引き下げも投資家のリスク意識を高める可能性があり、結果として債務発行コストを増加させ、わが証券の取引価格に悪影響を及ぼす

さらに、私たちの信用格付けのいかなる引き下げも、私たちの将来の融資および/または融資を受ける能力や私たちの融資コストに悪影響を及ぼす可能性があり、これは、私たちの運営に資金を提供するコストや私たちの財務義務の再融資コストを増加させ、私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。

交通·物流サービスの中断、公共インフラ投資の不足、またはサプライチェーンのいずれの中断も私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが事業を展開している国では、農業部門の主な劣勢の一つは、重要な栽培地域が主要な港から離れていることだ。そのため、交通インフラや港を有効に活用することは、私たちが事業を展開している国全体の農業成長、特に私たちの業務成長に重要である。より多くの農産物が競争力のある価格で輸出端末に提供できるように、交通インフラを改善する必要があるかもしれない。我々が事業を展開している国では，現在，米国や他の国際生産者が提供する鉄道輸送よりもはるかに高い農産物の大部分がトラックで輸送されている。トラック輸送に対する私たちの依存は低コスト生産者としての私たちの地位に影響を及ぼすかもしれないし、これは世界市場で競争する能力を弱めるかもしれない。

道路と鉄道改善プロジェクトは大量の投資が必要で、これらのプロジェクトは適時に完成しないかもしれない。もしあれば。インフラシステム開発のどんな遅延や失敗も、私たちの製品に対する需要を減らし、私たちの製品の配送を阻害したり、追加のコストをもたらしてくれたりする可能性があります。私たちは現在業務運営に必要な輸送と物流サービスをアウトソーシングしています。これらのサービスのいかなる中断も、私たちの農場や加工施設の供給問題を招き、顧客に製品をタイムリーに配送する能力を弱める可能性があります。

ブラジルでは，2018年5月にトラック運転手によるストライキにより全国道路輸送が完全に中断された。したがって、ブラジル政府は、道路貨物の基本価格を決定し、最低および強制輸送コスト値が6ヶ月毎にブラジル陸路輸送局(Agéncia Ncional de Transportes Terreres)または“ANTT”によって設定される運賃表を作成する第13，703/2018号法律を公布した。これらの措置は輸送コストを増加させ、農業企業部門の多くの会社に悪影響を与えている

また、サプライチェーンのあらゆる側面、サプライヤーの運営、または流通チャネルの中断のリスク、および私たちの貿易パートナーの財務状況が悪化するリスクに直面しています。これらは、ネットワークイベント、世界的健康危機、重大火災、暴力気象条件、または他の自然災害によって引き起こされる可能性があり、これらは、当社の運営子会社またはそのサプライヤーおよび流通業者の製造または他の施設に影響を与える。私たちが運営しているいくつかの地理的地域では、商業的に合理的な条項で保険カバー範囲を得ることができないかもしれません(あれば)。保険の範囲が制限される可能性があります。あるいは保険会社に損害賠償を取り戻すことができないかもしれません。

アルゼンチン政府が国際市場から融資を得るルートが限られていることや、債務を返済できなかった結果は、アルゼンチン経済に影響を与える可能性がある。

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歴史的に見ると、アルゼンチン政府と各省は債務を滞納しており、これはそれらと民間企業の国際金融市場への参入機会を制限し、それぞれの融資コストを大幅に増加させている。アルゼンチン経済は過去数十年間に深刻な不安定を経験し、通貨安、高インフレと経済成長の長期鈍化を含み、これはアルゼンチンの外債の違約を招き、アルゼンチンの外債格付けは何度も引き下げられ、それに伴いアルゼンチンが国際市場で融資を獲得する能力は制限されている。

アルゼンチンの2001年の主権債務違約およびその主権債務の全面再編ができず、行動を拒否した債権者と交渉することができず、従来からアルゼンチンが国際融資を獲得する能力を制限してきた。2005年、アルゼンチンは大部分の債務の再編を完了し、IMFにすべての債務を返済した。また，2010年6月，アルゼンチンは2005年の再編で交換されなかった違約債券の大部分の再編を完了した。再編への参加を拒否した頑固な債券保有者は米国を含むいくつかの国でアルゼンチンを提訴した。2012年末以降、米国裁判所による持株債券保有者に有利な裁決は、その国への投資に対する投資家の懸念を悪化させた。

2016年2月、マクリ政府は特定の頑固な債券保有者と和解合意に達し、これらのクレームを解決したが、アルゼンチン国会の承認を得る必要がある。2016年4月22日、アルゼンチン政府は相当部分の違約債券の保有者と和解合意に達し、165億ドルの3年間、5年、10年、30年債の国際発行で大部分の債権者を返済した。未解決クレームの規模は大幅に減少しているにもかかわらず、アルゼンチンの2016年の和解提案を受け入れない債券保有者による訴訟はいくつかの管轄区域で続いている。

また、いくつかのアルゼンチン会社の外国株主は国際投資紛争解決センター(ICSID)にクレームを出し、アルゼンチン政府が2001年と2002年の危機以来取った緊急措置はアルゼンチンが加入したいくつかの二国間投資条約に規定されている公正と平等な待遇基準と異なると主張した。ICSIDはその中の多くのクレームについてアルゼンチンに不利な判決を下した。債権者の主張に関する訴訟、ICSIDに対するクレーム、およびアルゼンチン国家政府に対する他のクレームは、政府に対する実質的な判決を招く可能性があり、アルゼンチンの資産の差し押さえや禁止を招く可能性があり、あるいはアルゼンチンが他の義務の下で違約を招く可能性があり、このような事件はアルゼンチンが国際資本市場に参入する際に優遇条項や金利を得ることを阻止するか、あるいは国際融資を全く得られない可能性がある。私たちがドル建て融資を得る能力はこのような要素の悪影響を受ける。

2018年6月、IMFはアルゼンチンへの金融支援計画を500億ドルの待機手配の形で承認し、2018年9月には571億ドルに増加した。アルゼンチン政府はIMFと交渉し、2022年満期の予備手配に基づき、返済期限を延長する。2022年1月28日、IMFはアルゼンチン政府と了承し、2022年3月3日、IMF執行取締役会は最終合意を承認した。2022年3月17日、アルゼンチン国会はIMFと締結されるスタッフレベルの合意を承認した。また、2022年10月7日、IMFは、その執行取締役会がアルゼンチンとの合意を第2次審査を行い、2回目の即時支払いの約38億ドルを承認したと通報した。同様に、2022年12月22日、同協定の第3次審査を行い、約60億ドルの支払いを許可することを発表した。

また、2020年の間、アルゼンチン政府は主権債務の種類に応じて、国際的にも現地でもそれぞれ債権者毎に実施される債務再編手続きにより、外国の法律に管轄されている外貨債券とアルゼンチンの法律に管轄されている外貨債券を含む公的債務を再編した。2020年2月12日、アルゼンチン国会はアルゼンチンの対外公共債務再編を承認した。第250/2020号法令により、アルゼンチン政府は外貨発行、外国法の管轄を受ける689億ドルの主権債券について再編交渉を行うことを許可した。2020年4月17日、アルゼンチンは外国の法律の管轄を受け、新債券を再編する資格のある主権債券の交換を招待すると発表した。最初の見積もりで何度か延期と改良を行った後、アルゼンチンは2020年8月31日に招待交換の結果を発表した。アルゼンチンが99.01%の適格債券を交換するために集団行動条項に要求される多数を獲得したのは、アルゼンチンが4月に開始した交換提案に対する93.55%の債券保有者の受け入れ度を獲得し、3組の債券保有者と合意した後、7月と8月に改善されたためである。アルゼンチンでは、債券保有者グループと外国の法律に管轄されている主権債務再編について合意した範囲で地方交流も行っている。アルゼンチンは現地法に基づいて発行されたドル建てでドルにリンクした主権債券の交換を提案した。第346/20号大統領令の規定によると、地方債務再編の影響を受けた道具は、元金と利息の支払いを2020年12月31日に延期する。2020年8月、アルゼンチンはアルゼンチンの法律に基づいて発行されたドル建てでドルにリンクした主権債券の交換を提案した。この取引の結果として，99.4%のローカル取引所での合資格手形の債券保有者が要約を受け入れた.決議第540/2020号は，条件を満たす文書を許可するための手続きをさらに規定している

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アルゼンチン法に基づく債務再編は行われず、2020年8月と9月に入札が行われた。この決議は，以前の招待期間内に取引所に入ることができなかった保有者は，連続受け入れ条項の下で取引所に入ることができ，これらの条項は，その中で規定された条件で2021年7月28日まで延長されることが規定されている。

第646/2021号決議により、経済部は、擬議取引所業務の保有者の適格証券を遵守しないための新たな手続きを設け、現地市場で実行する。この点で、2021年12月1日現在、未再編地方債務再編証券(決議第381/2020号決議添付ファイル1に記載)は譲渡不可とされており、電子公開市場(MAE)及びアルゼンチン証券取引所及び市場への上場が廃止されている。

また、2023年3月、アルゼンチン政府はペソ建て債券を発行することでその公的債務を再編した。再編は64.0%の参加を獲得し，43億ポールドルの手形の期限を延長した

また、2023年8月4日には、IMFと締結された債務の利息を支払うために、アルゼンチンとカタール間の5.8億特別引出権融資協定が承認された。これに対し、アルゼンチン政府は合意の枠組みで14億11千万ドルを廃止すると発表した。また、2023年8月23日、セルジオ·マーサ元経済相は世界銀行や米州開発銀行との合意を発表し、これらの実体がアルゼンチンに合計13.1億ドルの融資を提供することを決定した

また、2024年1月31日、IMF執行取締役会はアルゼンチンとの協定第7回審査を終了したと発表した。IMF執行取締役会は、同国が約47億ドルの即時支払いを許可することを許可し、これまでこの合意に基づいて支払われてきた総金額を約407億ドルとする。

いずれにしても、将来的に国際や国内金融市場に進出できないことは、アルゼンチン事業における予想資本支出に影響を与える可能性があり、これは逆に私たちの財務状況や私たちの業務の結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンの経常収支と国際収支の不均衡はペソ安を招く可能性があり、それによって私たちの運営業績、私たちの資本支出計画、そして私たちが外貨債務を返済する能力に影響を与える。

過去、アルゼンチンには頻繁で極端な財政赤字を含む深刻なマクロ経済不均衡が存在した。1961年以来、アルゼンチン政府は毎年約90%の時間で財政赤字を出しており、マクロ経済状況は非常に脆弱である。アルゼンチン政府は主に2つの方式を通じて財政赤字に融資する：(I)外債の発行に依存し、これは歴史的に公共債務レベルの迅速な上昇を招く；(Ii)BCRAに貨幣を発行させ、これは高インフレを招き、ある場合、悪性インフレを招く。2021年、2022年、2023年の財政赤字はそれぞれ国内総生産の4.5%、2.4%、2.9%を占めている。財政赤字を減らすことができなければ、アルゼンチンのマクロ経済状況にはますます大きな不確実性が生じる可能性がある。特に、インフレ率の上昇、意外な外貨安と国際収支バランス危機、現地は国際信用危機や地政学的衝撃の影響を受けやすく、より高い金利と気まぐれな通貨政策、実質賃金の減少、それによって個人消費の減少、成長率の低下を招く可能性がある。このような私たちがコントロールできない不確実性のレベルは、私たちの財務状況と運営結果に悪影響を及ぼすかもしれない

アルゼンチンの外国直接投資は依然として停滞しているため、アルゼンチンとその各省は将来その債務義務を履行できない可能性があり、アルゼンチンの外貨需要はその外貨源を深刻に超えるからである。この程度の不確実性が国際投資家に盛んになれば、アルゼンチンは投資家がアルゼンチン機関への貸し付けを停止する“突然停止”という事件に遭遇する可能性がある。これは逆に大量の資本流出を招く可能性があり、これはアルゼンチン政府の債務を違約させるだけでなく、ペソの迅速、意外な切り下げを招き、現地の金利が上昇し、銀行預金が社会不安の後に大量に抽出されれば、銀行システムの危機を引き起こす可能性がある。国際収支危機が発生すれば、ペソのドルへの大幅な切り下げは私たちの外貨義務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。また、このような危機はアルゼンチンの経済成長率とその消費モデルにマイナスの影響を与える可能性があり、私たちの業務、財務状況、経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

機関腐敗の実際的かつ予想されるリスクを十分に解決できなければ、私たちが置かれている新興市場の経済·金融状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

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アルゼンチン政府とその機関との契約の強固で透明な体制的枠組みの欠如や腐敗疑惑が影響し、アルゼンチンに影響を与え続ける。透明国際の2023年清廉指数では、アルゼンチンは180カ国中98位だった。アルゼンチン政府がアルゼンチン機関の強化と腐敗削減のための措置を実施する能力はまだ確定していない。司法課の独立審査や、野党の立法支援を受けるからだ。アルゼンチン政府がこのような措置を施行することが機関の悪化と腐敗を阻止することに成功するという保証はない。

また、過去に、ブラジル政府とブラジル立法部門のメンバーは政治腐敗の疑いに直面していた。その結果、連邦高官や国会議員を含む複数の政治家が辞任および/または逮捕された。例えば、2014年以降、ブラジル政府行政·立法部門のメンバー数人が、洗車行動(Cash Operation)によって発見された不正や不正行為で調査されている(Cash Operation)オルバン社-Java-Jato)ブラジル連邦検事によって提案されましたどんな政治的危機もブラジルの経済状況を悪化させる可能性があり、これは私たちの経営業績と財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

最後に、ブラジルの法律によると、不動産所有権は通常譲渡証書によって譲渡され、それから相応の不動産記録の下で適切な不動産登記所に登録される。ブラジルでは、不動産所有権には不確実性、腐敗、詐欺があり、主に農村地域にある。場合によっては、不動産登録所には、重複および/または詐欺的なエントリを含む誤った契約が登録される可能性があり、そのため、契約挑戦がしばしば発生し、司法行動および警察調査につながる。ブラジルでは，所有権に関する財産紛争が頻繁に発生しているため，誤り，詐欺，あるいは挑戦が我々に悪影響を及ぼす可能性があるリスクがある。

外資が農村財産を所有する法律は私たちの経営結果や将来の農村財産への投資に悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンでは、法令820/2016により改正·補完された法律第26，737/2011及び第274/2012号法令は、外国法実体又は一部の外国人個人の農村財産の所有権又は占有権を制限している。これらの規定により、外国の農村土地に対する所有権はアルゼンチン領土と関連土地所在省、省或いは市農村土地総量の15%を超えてはならない。外国所有権の定義は、(1)アルゼンチン住民であるか否かにかかわらず、ある外国個人、(2)外国個人または実体が、実体の決定過程を指導するのに十分ないくつかの投票権を直接または間接的に所有する法人実体(株式が51%以上の場合、これは推定される)、(3)債券を発行する会社：(A)変換後に会社株の25%以上の社債に変換することができ、(B)保有者が外国個人または実体の会社であること；受益者は、外国個人又は少なくとも25%の権益を有する実体の信託、(V)外国実体又は個人が法律で定められた権益よりも高い権益を有する合弁企業、(Vi)公法によって管轄されている外国の法律実体、及び(Vii)外国人が法律で規定されている権益又は外国人によって統制されている協会又は事実上の会社を保有する。全国農村土地登録所(田舎国家登録所)、または“地域正常貿易関係”は、この枠組みの実行を担当する

また、単一国籍の外国実体又は個人はアルゼンチンの4.5%以上の農村土地を所有してはならず、単一外国実体又は個人はアルゼンチン農村土地部間委員会にいてはならない(デラス·ルラレス大臣間会議)は、各省の提案に基づき、区、次区域又は地域を具体的に説明し、関係省、省又は直轄市総面積に占める土地の位置、土地面積の割合及び使用·開発可能な土地の品質を考慮する。また、外国法人または個人は、永久および重要な水体を含むか、または隣接する農村土地を所有してはならない。農村土地を所有または所有する会社の資本ストックの任意の変化は，直接または間接的な支配権の変化を招く場合には，30日以内にRNTRに報告しなければならない。例外として、第820/2016号法令では、外国法人又は個人は、(1)法定限度額を超えた農村土地の譲渡又は譲渡、(2)その制御を修正又は促進する任意の法人が、そのような外国法人が所有する農村土地の搾取タイプを付与すること、又は(3)その権益を法律第26，737号で許可されている法人に譲渡することにより、所有権を法定限度額まで減少させることができることを条件として、最大90日の所有権ハードルを超えることができると規定されている。

法律第26，737号は，既得権はその適用の影響を受けないと最初に規定している。法令820号はさらにこれを明らかにし、法律第26，737号の施行時に、所有権の敷居を超える農村土地を有する外国実体又は個人：(1)所有権の敷居を超える農村土地を譲渡する必要がない、(2)法律第26，737号の施行前に取得した農村土地を譲渡することは、このような譲渡と同等の農村土地を得ることができるが、このような収用時にその使用及び所在地のために決定された法的制限を遵守していることを条件とする。したがって、このような法律の施行は、私たちアルゼンチン子会社が現在持っている農村土地に悪影響を与えないだろう

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しかし、私たちのアルゼンチン子会社はアルゼンチンでより多くの農村土地を獲得することを阻止される可能性があり、これは私たちの財務状況と経営業績に悪影響を及ぼすかもしれない。

最近、DNU 70/2023第154条は法律26，737を廃止した。国会の統制に加えて、DNU 70/23は、その発効や適用による案件においても司法審査を受ける。最近、ラプラタ連邦控訴裁判所はマルビナス諸島の元戦闘員協会による集団訴訟でDNU 70/23 154条の違憲を発表した。この判決は最終裁決ではないにもかかわらず、私たちは26737番法律の廃止が現在一時停止されていると思う。この判決が議論の問題になる可能性があるかどうかErga Omnes“(すべてへの)効果。しかし，法律第26，737号が行政権力によって実行されなければならない限り，この手続きの被告である限り，DNU 70/23第154条は実行を一時停止されていると考えられる.第154条が停止または違憲と宣言された場合、上述したように、アルゼンチン子会社がアルゼンチンでより多くの農村土地を得ることが阻止される可能性があるため、我々の業務は大きなリスクに直面する可能性があり、これは私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

ブラジルでは、第5709/1971号法律は、外国人が農村財産を買収することに対するいくつかの制限を規定している。外国投資家は関係部門の許可を得て農業、養牛業、工業或いは植民地プロジェクトを開発する農村不動産しか買収できない。外国投資家が買収した農村地域の総面積はその所在都市面積の4分の1を超えてはならず、同一国籍の外国人が累計所有している土地面積は所在都市の10%を超えてはならない。外国人が国家安全区(すなわちブラジル国境または近く)に位置する農村財産を取得または占有(または任意の対物権利)し、事前に国家安全委員会弁公庁を取得しなければならない(または任意の対物権利)国家秘書--Conselho de Seguranﾟa)である。さらに、これらの制限は、法律第8，629/1993号によれば、農村賃貸協定にも適用される。しかし、農業パートナーシップ協定(グリコラ羊腹菌)これらの制限はありません。外国人が100を超える無期限使用単位(農村財産の買収またはレンタル)[法]不確定外優性微生物)は、国家植民地·土地改革研究所が設定した測定単位(植民地国家改革研究所)、または“INCRA”は、事前にブラジル国会の承認を得なければならない

1994年6月7日から2010年8月22日までの間、一般的な観点は、法律5，709号は、外国投資家が直接または間接的にコントロールするブラジル会社には適用されないということである。しかし、ブラジル総検察長室が2010年8月23日に発表したブラジル総裁の承認を受けた意見はこの観点を修正し、外国人が支配するブラジル実体はこれらの制限を受けるべきであることを確認した。また，2010年8月23日までに外国人によって直接あるいは間接的に支配されていたブラジル社の農村土地の記録的買収は，この立場変化の影響を受けないと考えられている。

しかし、私たちのどんな新しい農村土地買収もこれらの制限によって制限されており、これらの制限を免除することは重くて時間がかかるかもしれない。農村財産の買収やリースの許可を得るためには，外国投資家はINCRAにプロジェクト提案書を提出しなければならない，(1)財産と期待プロジェクトとの関係，(2)プロジェクト投資と実施の実物と財務スケジュール，(3)政府資金がプロジェクトに資金を提供するかどうか，(4)プロジェクトの後方勤務可能性，および予想地点と土地地理的位置との互換性証明，(5)財産位置に関する環境区分規則に適合する証明，を説明しなければならない。現地子会社を通じてブラジルで事業を展開しているが、これらの制限的な意味での外国統制実体とみなされる。したがって、これらの制限を遵守し、将来の買収やリース取引で必要な承認を得ることができなければ、私たちの業務計画、ブラジルでの拡張計画、運営結果は悪影響を受けるだろう。また、将来の立法が外国所有者が支配するブラジル社の農村土地買収をさらに制限しない保証はない。

輸出入関税と規制の増加は私たちの販売に悪影響を及ぼすかもしれません。

アルゼンチン政府は従来、私たちのいくつかの製品を含む各種の一次製品と完成品の輸出に関税をかけてきた。現在，大豆の輸出税率は33%，豆油の輸出税率は30%−31%(適用税号による)，豆粉の輸出税率は12%，バイオディーゼルの輸出税率は29%である。多くの他の農産物、例えば新鮮な果物や野菜は、通常特定の地域で栽培され、0%の輸出税率に設定されている。2021年、2022年、2023年全体で、多くの工業·製造品の輸出税率が低下している。社会連帯法は、南共同市場名に関税位置に含まれるすべての貨物の輸出税率を決定するための新たな上限を規定している。大多数の商品の従価輸出税率は最高12.0%であるにもかかわらず、特定地域のいくつかの農産物や工業品にも特別な低い上限がある。

2023年12月13日，第28/2023号法令により輸出促進案が再設置された。この計画では、商品と特定のサービスの輸出業者はその公式為替レートの80%で進出して貿易しなければならないと規定されている

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外国為替市場で販売します。残りの20%の売上高については、輸出業者は外貨決済で取得した有価証券と本貨幣で決済した有価証券とで売買取引を行わなければならない(入場で決済されたスポット取引またはCCL de Entrada”).

最近になって、外国為替市場に参入しようとしている輸入業者は、アルゼンチン輸入システム(“SIRA”、スペイン語の頭文字を省略した)による承認申告を地方当局から取得することを求められている。BCRAは、2023年12月13日から、外国為替市場に入るにはSIRAの“撤退”状態を獲得する必要がなくなり、外国貿易経常口座の操作を検証する必要もないことを決定した。2023年12月26日から第5466/2023号共同総会決議により、輸入統計システム(SEDI)がSIRAに代わった。SEDIシステムは輸入業者に関連データを持った宣誓声明を事前に登録することを要求する。本申請書は税務機関の届出資料及び申請者の財務経済能力と照合する。これらの制御により、アプリケーションは登録された状態に設定される。なお，SIRAシステムに要求されるリスクプロファイル制御は停止している.最終輸入を登録するためには、準備状態のSEDI申告が必要です。状態の準備が完了すると、SEDI宣言は360日以内に使用できます。セディ政権は事前に海外サービスの支払いに関するいかなる宣誓声明も要求しない

一方、2023年12月26日以降、共同市場のすべての関税カテゴリーにおける消費のための確定輸入品については、最終輸入の前に、自動および非自動輸入許可証を承認しなければならない国家商業事務局第523/2017号決議が廃止された。この場合、貨物輸入は、連邦税務局と商業事務局が発表した第5466/2023号共同総会決議によって確立された“SEDI”情報制度(SIRA制度の代わり)によってのみ制限される。

これ以上輸出税が引き上げられない保証はなく、他の新たな輸出税や割当量が徴収されない保証もない。新たな輸出税や割当を徴収したり、既存の輸出税を大幅に増加させたり、輸出割当を実行したり、輸出入を制限または制御するための制度を実行したりすることは、我々の財政状況や経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

外国為替規制は資金の流入と流出を制限し、企業が外国為替を保留または獲得したり、海外で支払う能力を大きく制限する可能性がある。

過去、ブラジル経済は国際収支赤字と外貨準備不足を経験し、ブラジル政府の対応はブラジル或いは外国個人或いは実体がレアルを外貨に両替する能力を制限することである。ブラジル政府は未来に制限的な外国為替規制政策を発表するかもしれない。いかなる制限的な外国為替規制政策も、私たちのブラジル子会社のドル使用を阻止または制限し、ドル義務を履行する能力を阻止または制限し、私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

同様に、2011年から2015年にかけて、アルゼンチン政府はアルゼンチン住民の外貨売却や外国資産の買収に対する規制と制限を強化し、海外への資金移転を制限した。外国為替と税収条例の組み合わせにより、フェルナンデス·デキシュネル政府は個人と民間部門の実体が外国為替市場に参入する機会を大幅に制限し、BCRAは適用条例に基づいて本来許可されているいくつかの外国為替取引、例えば配当金の支払いや会社間の融資元金の返済や貨物輸入に関する支払いを規制することで、会社がこのような取引に利用できる外国為替金額を規制することで、事実上の事前承認を行使した。これらの外国為替規制は非公式のドル取引市場を招いており、この市場の非公式ペソ対ドルレートは公式ペソ対ドル為替レートとは大きく異なる。2019年8月に発生した外貨危機とBCRA外貨準備の持続的な減少により、アルゼンチン政府は2019年に厳格な外貨規制と移転制限を回復し、アルゼンチンからの外貨獲得或いはいくつかの金の支払い或いは分配の能力を大幅に制限し、これらの制限は第91/2019号法令とBCRA Communications“A”6862/2020号法令によって時間制限なく延長された。このような外国為替制限に対応するために、非公式なドル取引市場が再び発展してきた。また、外貨獲得を開始してアルゼンチン国外に移転し、“ブルースワップ”と呼ばれる資本市場取引で行われているが、いくつかの制限を受けて、これらの取引は外国為替市場で外貨を購入するコストよりもはるかに高い。

ミレ政府は2024年末までに外貨規制を解除すると発表したが、政府は追加の外貨規制、移転制限、資本の自由な流動を制限し、資本の外部逃亡やペソの大幅な切り下げに対応する他の措置を実施する可能性があり、これは私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼすだろう。さらに、他の外国為替規制は、将来的に予想される配当金、アルゼンチン株の分配、または任意の売却によって得られた収益をペソからドルに両替し、ドルを海外に送金することをさらに損害または阻止する可能性がある。これらの制限は

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コントロール権はアルゼンチンの子会社がドルで私たちに資金を分配する能力をさらに妨害し、将来配当金を支払う能力に影響を与える可能性がある。これらの措置は、新たな政治的·社会的緊張を招き、アルゼンチン政府の公共財政を破壊する可能性があり、これはアルゼンチンの経済·経済成長の見通しに悪影響を及ぼす可能性があり、それによって私たちの業務や経営業績に悪影響を与え、配当金を支払う能力を弱める可能性がある。

為替レートのアップグレードを抑制するため、BCRAはドル準備を売却しており、BCRA国際備蓄は2018年12月の657億ドルから2024年3月の282億ドルに減少した。しかし、個人由来の報告によると、BCRAの実際の流動国際埋蔵量ははるかに低い

“項目10.追加情報-D.交換制御”を参照されたい

税法、インセンティブ、福祉、規制の変化は、私たちの業務に適用される税金に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの税金負担を増加させる可能性があります。

ブラジル、アルゼンチン、ウルグアイ、ルクセンブルク、あるいはアメリカの税法、法規、関連解釈、税務会計基準の変化は、私たちの収益税率をより高くする可能性があり、これは私たちの利益と運営キャッシュフローを著しく減少させるかもしれない

ブラジル政府はしばしば私たちと私たちの顧客たちのブラジルの税金制度の変化に影響を及ぼすかもしれない。これらの変化には，現行税率の変化と，時折一時税が徴収され，その収入は指定されたブラジル政府用途に特化している。その中のいくつかの変化は私たちの納税増加を招く可能性があり、これは業界の収益力に悪影響を与え、私たちの製品の価格を高め、既存およびターゲット市場での業務を展開する能力を制限し、私たちの財務業績に影響を与える可能性がある

最近、ブラジル政府はブラジルの税制改革を提案しており、実施すれば、私たちの業務に影響を与える可能性がある。3，887/2020号法案は、PIS/COFINS税(毛収入への社会貢献)の代わりに新しい商品·サービス貢献(CBS)を採用するが、2，337/2021号法案は、主にブラジル会社による配当分配の所得税免除を撤回するとともに、関連側間の各種取引に新たな反租税条項を導入し、持分支出利息の控除を終了し、無形資産償却の最低期限を延長し、ブラジル投資基金に関連する所得税規則を変更するなど、所得税規則を全面的に改革する。より具体的には、配当利息控除の廃止は、私たちの株主が配当金形式で受け取った純金額に影響を与えるだろう。これらの法律はまだ公布されておらず、最終的に法律の適切な変化となることは確定されていないが、どのような変化も私たちの業績や運営に悪影響を及ぼす可能性がある。また、ブラジル連邦、州、地方各級政府当局は、ブラジルの最近の経済低迷による予算不足を補うために、新冠肺炎の影響を含む税法を改正することを考えることができる。実施すれば、これらの変化は私たちの税負担を増加させ、私たちの税務コンプライアンスコストを増加させ、あるいは他の方法で私たちの財務状況、運営結果、キャッシュフローに影響を与え、それによって私たちの収益性を損なうかもしれません。ブラジル政府は定期的に私たちと私たちの顧客が受けた税金と他の評価制度を改革している。このような改革には税率の変更が含まれており、たまには臨時課税が行われ、徴収された収入は指定された政府用途に特化している。これらの変化や追加税制改革の実施による他の変化の影響は定量化できず、どのような改革も我々の業務に悪影響を与えない保証はない。また、このような変化は、金融システムに不確実性が生じ、貸借コストが増加し、不良信用の組み合わせが増加する可能性がある。このような変化と追加立法の制定によって引き起こされる可能性のある他の変化の影響は定量化できない。ブラジルが私たちと私たちの業務に徴収するいかなる税収も増加した後、私たちは私たちの予想されるキャッシュフローと収益性を維持することができる保証はない。

私たちはまたブラジルの司法機関によるいくつかの法律の解釈の検討を受けており、これは私たちに不利な税金結果をもたらすかもしれない。例えば、2023年2月、連邦最高裁は満場一致で結論を出し、納税者に有利な司法判断(既判力)が発表された後、最高裁が関連するテーマに対して異なる結論を出した場合、これらの裁決の無効を自動的に宣言しなければならない。つまり、ある会社が過去に裁判所からある特定の税金の源泉徴収を停止する許可を得た場合、この許可はブラジル最高裁判所がその源泉徴収が合法で当然であることを確認したときに自動的に無効になるだろう。したがって、納税者に有利な裁判所の判決がブラジル最高裁判所によって覆されれば、私たちはどのような裁決からも利益を得ることができ、私たちの業務、財務業績、経営業績はマイナスの影響を受ける可能性がある。

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同じように、アルゼンチン政府はしばしばアルゼンチンの税収制度を改革する。アルゼンチン政府が最近2023年12月に交代したため、新たな税収改革の影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を与えている。

アルゼンチン政府は2017年12月29日、2018年1月1日に施行された包括的な税収改革である“税改正法”の法律第27，430号を公布した。税改正法は、会社レベルの税率を35%から25%に段階的に低下させ、アルゼンチン住民個人および外国の受益者に割り当てられた配当金または他の利益は、利益を分配する財政期間に応じて7%または13%の税率で課税されることを規定する連邦所得税に関するいくつかの改正案を提出した。税制改革はまた均衡税を廃止した。しかし、両方の税収待遇は2019年に社会団体法によって改正され、企業所得税の適用税率は30%、配当金の適用税率は7%と規定されている。住民個人及び外国受益者が資本市場及び証券取引所で取引又は資本市場及び証券取引所に上場していない株式及びその他の証券を売却、交換又は処分するには、一般に15%の税率で課税される。非住民は純収益の15%または取引総額の13.5%の税率で課税することを選択でき、売り手が選択する。

2018年、第27，430号と27，468号法律は、実際の課税収益を評価する是正メカニズムとして、企業納税者への総合インフレ調整税メカニズムの適用を再開したが、CPIが関連財政年度ごとに終了するまでの36ヶ月間で100%を超えることを前提としている。2019年1月1日、2020年、2021年1月1日以降に開始される財政期間から、特別税率が設けられている。

2021年6月16日、アルゼンチン政府は第27，630号法律を公布し、アルゼンチン所得税法を改正し、2021年1月1日から、アルゼンチン会社がその会社の収入に対して支払う固定税率を30%から25%から35%の累進税率に変更した。純利益額の制限の下で、会社は固定金額を支払い、累進比率で所属カテゴリの最低基本税率の黒字を高くしなければならない。これらの金額はCPIの変化に応じて2022年1月1日から毎年調整される。株主に支払われる利益と配当金の適用税率は、個人でもアルゼンチンに住む不可分の遺産でも外国人住民でも、会社が会社レベルで支払う税率にかかわらず、すべての場合7%で続く。

また、“社会団結法”は“税改正法”を改正し、雇用主の納付と外国貨物の適用税率を規範化し、デジタルサービスを購入するために8%の税率を規定し、海外の購入サービスと目的地が海外の旅客サービスに対して30%の税率を規定した。“社会連帯法”は所得税、個人資産税、ある商品への消費税、地元銀行口座の借方と貸方への課税、社会保障ルールの他の改正も行っている。それはまたある外貨購入のために新しい税収を設立し、ある納税者のために新しい税務債務弁済計画を制定し、商品とサービス輸出の新しい税率を制定した。毎年12月31日から、アルゼンチン会社はこのような会社の株式を持つアルゼンチン住民個人、外国個人と外国実体に相応の個人資産税を納めなければならない。社会連帯法によると、アルゼンチン会社法の管轄を受ける会社の株式または資本権益に適用される税率は、比例持分価値の0.25%から0.50%に引き上げられる。この税収は最新財務諸表に記載されている権益に基づいて徴収される。

また，当社は経済協力開発機構(OECD)の柱二モデルルール(グローバル反基地侵食ルールやGLOBE)の範囲に属する。第二柱立法は、会社登録所の管轄区域ルクセンブルクで公布され、2024年1月に施行される。第二柱法は報告日に発効していないため、当社には関連する当期税務リスクはない。第二の柱によると、会社は各管轄区域の世界的有効税率と15%の最低税率との差額に補充税を支払う責任がある。ウルグアイを除いて、このグループ内のすべての管轄区域の有効税率は15%を超えている。ウルグアイの失業率は15%以下かもしれないにもかかわらず、私たちは影響が大きくないと予想する。

ブラジルとアルゼンチンの税法のこれらと他の変化は私たちの業務、財務状況、そしてキャッシュフローに悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちはブラジルの税務当局から特定の税金優遇を受けたが、これらの優遇が維持または延長されることを保証することはできない。

ブラジルの開発途上地域における生産施設や投資プロジェクトにより、一定の税制優遇措置を受けています。これらの税制優遇措置は、 Ivinhema と Ang éリカの工場の結果としてマトグロッソ · ド · スル州で支払われるブラジルの消費税 ICMS の額を削減します。これらの給付は 2032 年まで更新された。

私たちは私たちが現在利益を得ている税金優遇が維持され、延長されるか、あるいは優遇された条件で新しい税金優遇を受けることを保証することはできない。もし私たちが負わなければならない特定の義務を履行できなければ

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上記の税金優遇に関連して、このような特典は一時停止またはキャンセルされる可能性があり、あるいは納税すべき税金、罰金を全額支払うことが要求される可能性があり、これは私たちに不利な影響を与える可能性がある。また、これらの税金割引の満了時に継続したり、有利な条件下で追加的な税金割引を受けることができる保証はありません。州政府や連邦政府は、税率の変化など、税制の変化をしばしば実施しており、これは私たちや私たちの顧客に悪影響を及ぼす可能性がある。もし私たちの現在の税金割引がキャンセルされたり、更新されなければ、私たちは実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちの普通株に関するリスクは

私たちの普通株の価格は非常に不安定になるかもしれない。

私たちの普通株に対する投資家の興味がどの程度活発な取引市場を創出し、維持できるか、あるいはその市場の将来の流動性がどのようになるかを予測することはできない。私たちの普通株の市場価格は変動する可能性があり、多くの要素の影響を受けるかもしれません。その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできないことです

•財務アナリストは私たちの普通株式やアナリストの財務推定に対する変化をカバーできなかった

•私たちの経営業績の実際や予想の変化

•財務アナリストの財務推定の変化、または私たちがこれらの推定値を達成できなかったか、またはそれを超えることができなかったか、または任意の財務アナリストが、私たちの普通株または私たちの競争相手の株の提案の変化を追跡することを選択した

•私たちや競争相手が重大な契約や買収を発表しました

•未来には私たちの普通株を売却します

•投資家たちは私たちと私たちが経営している産業に対する見方を持っている。

また、株式市場は全体的に巨大な価格や出来高変動を経験しており、これらの変動は影響を受けた特定の会社の経営業績に関係なく、あるいは比例しないことが多い。これらの広範な市場と業界要素は、私たちの経営業績にかかわらず、私たちの普通株の市場価格に実質的な損害を与えるかもしれない。従来、ある会社の証券市場価格が変動した後、これらの会社は証券集団訴訟を起こしていた。もし私たちに訴訟を提起すれば、私たちの財務状況や経営結果に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは“外国個人発行者”としてアメリカ証券法のある規則に制約されていませんが、これは投資家が米国会社よりも私たちの情報を得ることが少なくなり、私たちの普通株の投資家に対する吸引力を低下させる可能性があります。

米国における“外国個人発行者”としては、米国証券法のいくつかの規定に制約されず、米国会社よりも米国証券取引委員会に提出することが許可されている情報が少ない。“外国民間発行者”としては、1934年の証券取引法(改正“取引法”)に規定されているいくつかの規則の制約を受けず、これらの規則は、取引法第14条に基づいて委託書募集に対して特定の開示義務及び手続要求を規定している。また，我々の上級管理者，役員および主要株主は，我々の普通株を購入·売却する際には，取引法第16節の報告や“短期”利益回収条項および取引法下の規則の制約を受けない.また、他の会社のように頻繁またはタイムリーに米国証券取引委員会に定期報告書や財務諸表を提出する必要はなく、これらの会社の証券は取引法に基づいて登録されている。また、米国証券取引委員会が“取引法”に基づいて公布したFD法規を遵守する必要はなく、この法規は重大な情報の選択的開示を制限している。したがって、私たちの株主は彼らが重要だと思う情報を得ることができない可能性があり、これは私たちの普通株の投資家に対する吸引力を低下させる可能性がある。

私たちはルクセンブルク会社(“匿名フランス興業銀行”)で、あなたは私たちまたはアメリカでの私たちの幹部と役員に対する判決を得たり実行したりすることが難しいかもしれません。

私たちはルクセンブルク大公国の法律に基づいて組織された。私たちの資産の大部分はアメリカ以外にあります。また、私たちの役員、役人、専門家の多くはアメリカ以外に住んでいて、彼らの資産の大部分もアメリカ以外にあります。したがって、米国内でこれらの人に訴訟手続きを送達することが困難であること、または米国連邦証券法民事責任条項による訴訟における判決を含む、米国裁判所で得られた私たちまたはこれらの人に対する判決を実行することが困難であることが分かるかもしれません。同様に、米国連邦証券法民事責任条項に基づく訴訟を含む、米国以外の司法管轄区域裁判所で得られた私たちまたはこれらの人々に不利な判決を米国裁判所で執行することも難しいかもしれません。投資家もルクセンブルク裁判所で訴訟を起こすのは難しいかもしれませんこれは民事訴訟に基づいています

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私たちやこの人たちに対するアメリカ連邦証券法の責任条項。ルクセンブルク法律は株主に限られた場合と特定の条件下でのみ私たちを代表してデリバティブ訴訟を提起する権利を与えている。

1965年11月15日の“国外で民事又は商事に関する司法及び非司法文書を送達することに関するハーグ条約”を遵守すれば，ルクセンブルク国内で会社に法的手続き文書を送達することが可能である。米国とルクセンブルク大公国の間には民商事判決の相互承認と執行に関する条約がないため、ルクセンブルク裁判所は米国裁判所による最終判決を自動的に認め、執行しない。ルクセンブルク裁判所が米国裁判所の判決を執行する前に、ルクセンブルク民事訴訟法で特別に規定された手続きおよび条件および/または裁判所解釈によって決定された条件を遵守しなければならない。これらの条件は、以下の内容を含む可能性があり、変化する可能性がある

•米国裁判所の判決は終局であり、米国で正式に実行されることができ(前裁判庭)、米国および/または他のいかなる司法管轄区でも十分に実行されていない

•米国裁判所は判決の主題事項に対して管轄権を持っている(訴訟と原告裁判官との関係を確認することに基づいている)

•米国裁判所はルクセンブルク裁判所が適用すべき実体法をこの紛争に適用した

•判決は，相手当事者が出廷する機会があれば，弁護や公平な裁判を提起する他の条件が遵守されており，すべての事実や状況を考慮して，裁判の前，期間，後に発生したものであっても，判決の発表および交付の前後で発生したものであっても，判決は詐欺を理由に得られたものではない

•米国裁判所の判決は、ルクセンブルク国際公共政策(ルクセンブルク法律によるこの用語の解釈)に違反しない

•このような判決はルクセンブルク裁判所がすでに下した判決との間に矛盾はない。

当社の定款によると、取締役が提出したすべてのクレームや訴訟を賠償して被害から保護していますが、限られた例外は除外します。私たちの会社の定款によると、法律の許可または要求の範囲内で、私たち、私たちの任意の現職または前任取締役、高級管理者と会社員、ならびに任意の現職または前任株主の間の権利と義務は、ルクセンブルク法律によって完全に管轄され、ルクセンブルク裁判所の管轄権によって管轄され、そのような権利または義務が彼らの身分と関係がないか、または彼らの身分から生まれない限り、ルクセンブルク裁判所の管轄権によって管轄される。米国裁判所が米国証券法に基づいて米国で提起された訴訟でこの条項を執行するかどうかが疑われているが、この条項はルクセンブルクの資産やルクセンブルク法律を適用する司法管轄区では執行が困難になるため、ルクセンブルク以外で得られた判決を実行することをより困難にする可能性がある

私たちの株主はアメリカの株主としての株主よりも自分の利益を保護することが難しいかもしれませんが、これは私たちの普通株の取引や私たちの株式融資を行う能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

わが社の事務は上場株式会社を管理する法律(S銀行匿名者)を含む当社の定款とルクセンブルク法律の管轄を受けています。ルクセンブルク法律によると、私たち株主の権利と私たち役員および上級管理者の責任は、米国に登録して設立された会社に適用される権利および責任とは異なる。また，ルクセンブルクの証券を管理するルクセンブルク法律は，米国の現行の法律ほど広くない可能性があり，ルクセンブルクの会社統治事項に関する法律や法規は，米国の国家会社法のように少数の株主を保護しない可能性がある。したがって、我々の株主は、米国に登録設立された会社の株主よりも、我々の取締役や上級管理者または我々の主要株主がとる行動に関連する利益を保護する上で、より大きな困難に直面する可能性がある。

私たちの定款もルクセンブルク法律も、ある特殊な会社取引で異なる意見を持つ株主の評価権を規定していません。そうでなければ、アメリカのある州の法律によって、株主はこれらの権利を得ることができます。これらの違いにより、我々の株主は米国発行者である株主よりも自分の利益を保護することが難しいかもしれない。

ルクセンブルクとEUの破産と破産法律法規は米国破産法とは大きく異なり、私たちの株主に提供される保護は、彼らが米国の破産と破産法の下で獲得した保護よりも少ないかもしれない。

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ルクセンブルク大公国法律に基づいて設立され、ルクセンブルクに登録事務所を設置している会社として、私たちに破産手続きが開始された場合、私たちは破産手続きに関する2015年5月20日理事会と欧州議会条例(EU)2015/848(RECAST)を含むルクセンブルクとEUの破産法律法規を遵守しなければならない。他の欧州連合加盟国の裁判所が、その加盟国の破産法および破産法がこのような欧州連合条例に基づいて私たち(または私たちの特定の資産)に適用されると認定した場合、その加盟国の裁判所は、私たちに提起された破産手続きに対して管轄権を持つことができる。ルクセンブルクや他の関連EU加盟国の破産法や破産法(あれば)は、米国破産法や破産法に規定されている保護よりも少ない保護を我々の株主に提供し、米国破産法や破産法に基づいて清算で回収される見込みのある金額を回収することを困難にする可能性がある。

ルクセンブルク法によると、私たちが配当金を支払う能力は制限されている。

私たちの会社定款と1915年8月10日商業会社に関するルクセンブルク法律は、時々改正された(1915年“Sビジネス電話”改版)は、株主総会に任意の配当分配の承認を要求するが、以下の規定を除く。

私たちがルクセンブルク会社法によって配当を発表する能力は、株式割増を含む分配可能な収益または利用可能な準備金の利用可能性に依存する。しかも、私たちは毎年より頻繁に配当金を発表して支払うことができないかもしれない。ルクセンブルクの会社法が許可する場合、私たちの定款認可取締役会は、中期配当の形で配当を発表する頻度が毎年より高く、中期配当の金額が前の財政年度終了以来得られた純利益総額(年間勘定が承認された)を超えない限り、いかなる利益繰越と、この目的に利用可能な準備金から抽出した金を加えて、前財政年度の累積損失総額、すなわちルクセンブルク法律または当社の定款が前財政年度の準備金のために予約することを要求する金額を差し引く。

私たちは子会社が私たちの財務義務を履行し、配当金を支払うために資金を分配する能力に依存していますが、彼らはそれができないかもしれません。

当社は持株会社であり、すべての業務は子会社が行っています。当社は、子会社の持分以外の重要資産を所有していません。その結果、配当金の支払いは、子会社とその資金配分能力に依存しています。子会社からの資金調達ができない場合、配当はできません。当社は、配当のために他の資金源から資金を調達するつもりはありません。

第四項：当社に関する情報 

会社の歴史と発展を紹介した

一般情報

Adecagroは2010年6月11日にルクセンブルク大公国に設立された無名氏(株)である。同社の法定名称は“Adecagro S.A.”です。Adecagroは2011年1月28日、ニューヨーク証券取引所(NYSE)に上場する株式の初公募株(IPO)を完了した。これらの株の取引コードは“AGRO”だ。2012年の一連の取引では、IFHにおける彼らの残りの権益と引き換えに、Adecagroの株式をIFHのいくつかの有限パートナーに譲渡し、IFHでの資本を約100%に増加させた。

2015年3月27日、Adecagroは、その子会社であるAdecagro LPの登録地をルクセンブルクに移すことを目的とした一連の取引を開始した。Adecagro LPの再登録については，AdecagroはIFHをAdecagro LP(デラウェア州)，Adecagro LP(デラウェア州)を生存実体とし，2015年4月1日にルクセンブルク法律組織の社会責任制限機構Adecagro GP S.≡R.L.がAdecagro LPの一般パートナーとなった。同様に2015年4月1日にAdecagro LP(デラウェア州)のデラウェア州からルクセンブルクへの再登録が完了し、解散や清算なしにAdecagro LP S.C.S.の会社として存在し続け、Adecagro LP S.C.S.はルクセンブルクの法律機関によるSociétécomandite SIMPLEであり、2015年4月2日から発効した。Adecagro LPの再登録の詳細については、次の“-会社発展”を参照されたい。

Adecagroはルクセンブルク貿易と会社登録所に登録しています。番号はB 153681です。Adecagroの登録事務所はルクセンブルク大公国ルクセンブルク大公国L-2453 Rue Eug≡ne Ruppert 6番地にあります。2024年4月30日から、登録事務所はルクセンブルクL-2453 Eug≡ne Ruppert 6号からルクセンブルクL-2411 F.W.Raffeisen通り28番地に変更される。私たちの電話番号は(+352)264491で、私たちのサイトはwww.adecoagro.comです。アメリカ証券取引委員会も

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米国証券取引委員会に電子的に提出された登録者の報告書及び他の情報を含むウェブサイトを維持する。

歴史.歴史

2002年9月、私たちはアルゼンチン会社Pecom Agropecuaria S.A.の100%株式を買収し、私たちの業務を開始し、私たちは急速にアルゼンチン最大の農業会社の一つになりました。今回の買収は合計7.4万ヘクタールを超える農地で、2002年の南アメリカ最大の株式買収取引の一つだ。今回の買収では、Pecom Agropecuaria S.A.がAdeco Agropecuaria S.A.(“Adeco Agropecuaria”)と改称された。Adeco Agropecuariaは、より多くの土地の獲得や業務活動の多様化を含む拡張計画を実行するプラットフォームです。

2004年，我々は地域拡張を開始し，ウルグアイの1つの農場(約5，086ヘクタール)とブラジルのシバイアの3つの農場(20，419ヘクタール)を買収した。2005年，アルゼンチンでの農作物事業を拡大し，La Agaria S.A.(約4，857ヘクタール)とestablishecimientos El Orden S.A.とCAVOK S.A.(約15，157 ha)およびラスホキタス圃場(2，086ヘクタール)を買収した。

2005年、私たちは私たちの最初の砂糖工場とエタノール工場、Usina Monte Aregre S.A.(“UMA”)を買収し、当時のサトウキビ圧搾能力は年間90万トンであった。UMAはブラジルの砂糖とエタノール産業の拡張のプラットフォームになった。

2006年と2007年には，PilagáS.A.(前身はPilagáS.R.L.とこれまでのPilagáS.A.G.)の買収により土地の組み合わせと垂直一体化を拡大し続け，PilagáS.A.A.はアルゼンチン最大かつ歴史の長い農業会社の一つであり，88，000ヘクタールを超える土地と2つの米加工施設を有し，アルゼンチンには約2，400ヘクタールの農場が増加し，ブラジルでは農作物栽培のために約4，000ヘクタールの農場が2つ増加した。また，2007年12月，アルゼンチンで農作物を栽培しているBA ado del Salado S.A.，AGRO Invest S.A.とForsalta S.A.，ウルグアイの約3，177ヘクタールの農場を買収した。

2007年、私たちはまたアルゼンチンで乳製品事業を拡大し始めた。5年間の研究を経て、私たちは3000頭の乳牛のために搾乳できる最初の“屋台なし”酪農場を建設し始めた。

2007年、私たちはブラジル南マトグロソ州にサトウキビ基地の建設を開始し、サトウキビの圧搾能力は1000万トンに達すると予想されている。Angelicaは私たちが最初から建てた最初の緑地ミルで、名義粉砕能力は490万トン。工場に供給するためにサトウキビを栽培するために約1.3万ヘクタールの農地を購入した。Angelicaは2008年8月に運営を開始し、2010年4月に全面運営能力を達成した。

2010年8月、アルゼンチンのコリエンテス州にある農場で構成された農業会社であるDinaluca S.A.を買収し、アルゼンチンに14，000ヘクタール以上の農作物生産用地を所有した。また，2011年8月から11月までの間に，(1)Compa≡a AgroForestal de Servicios y Mandatos S.A.アルゼンチン農業会社であり，サンディエゴ-デルエストロング州に4，900ヘクタール以上の土地を所有する，(2)Simoneta S.A.，アルゼンチン農業会社，ラパンパ州に4，600ヘクタール以上の土地を持つ，(3)アルゼンチンセントルイス州に3，400ヘクタールの農作物生産用地を有する，を買収した。

2012年にはアルゼンチンで2つ目の無料牛バー酪農場を建設し始めました3500頭の乳牛を収容できます

2013 年 2 月 26 日、 Adecoagro は 50 / 50 の合弁会社 CHS Agro S. A. を設立した。CHS de Argentina S. A. とともに、アメリカ合衆国に拠点を置く農家が所有するエネルギー、穀物、食品の大手企業ですCHS Agro は、アルゼンチンのブエノスアイレス州ペワホ市にヒマワリ加工施設を建設しました。工場では、黒油や菓子ヒマワリを殻内種子や油種子などの特産品に加工し、全額輸出しています。合弁会社は賃貸農場で菓子ヒマワリを栽培し、黒油ヒマワリは第三者から栽培しています。2019 年 1 月 14 日、合弁会社の再編を経て、 CHS de Argentina S. A. から CHS Agro の資本株式の残りの 50% を取得しました。Adecoagro は現在、 CHS Agro S. A. の 100% を所有しています。その後、 Girasoles del Plata S. A. と改名された。この買収の対価は名目上であった。

2013 年 3 月、当社はマトグロッソ · ド · スルにあるサトウキビクラスターの 2 番目のグリーンフィールドプロジェクトであるイヴィネヘマ工場の建設を開始しました。このミル

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我々のクラスターを強固にし、重要な協同効果と規模経済を発生させ、運営利益率と調整後の自由キャッシュフローを高めることができるようにした。Ivinhema研磨工場は2期に分けて建設された：1期200万トンの生産能力は2012年4月に完成し、2期300万トンの粉砕生産能力は2015年中に完成した。

2017年10月、私たちは最初の生物バイオバイオプールの建設を完了した。当施設では，我々乳製品業務から発生した廃水から抽出したメタンを燃焼させることで発電している。2017年11月3日、1.4メガワットの現地電力網への発電·送電を開始した。収入の増加とエネルギー需要の確保に加え，温室効果ガス排出削減，下水管理の改善，貴重な栄養物質の濃縮により，圃場に応用されている無料屋台乳製品事業の持続可能性を高めている。

2019年2月5日、私たちはピーナッツ加工施設を1000万ドルで買収した。この施設はアルゼンチンコルドバ州Dalmacio Vélezに位置している

2019年2月8日、Sancor Cooperativas Unidas Limitadasから2つのミルク加工工場と2つの商標を買収しました。買収した工場の一つはブエノスアイレス州チヴェルコ市にあり、主にアルゼンチン国内市場のための液体ミルクの生産に集中している。もう一つ買収した工場はコルドバ州モトロス市にあり、輸出市場のために乾燥乳とチーズを生産している。また、“las Tres Ni®as”と“Angelita”ブランドの知的財産権および関連商標を買収した。この二つのブランドはアルゼンチンでよく知られていて、強いブランドを代表して私たちの小売消費乳製品をマーケティングしています。この行動の総費用は4700万ドルだ。

2022年5月2日、ウルグアイとアルゼンチンのある子会社が所有する米生産事業をヴィトラ株式会社(“ヴィトラ”)を買収した。これらの事業にはウルグアイの4つの米加工工場とアルゼンチンの1つの米貯蔵工場が含まれており、買収された資産にはすべての生物資産と加工米と粗米の在庫が含まれている。買収価格は約1800万ドルで、約2000万ドルの金融債務を考慮した。ウルグアイ米は国際的に公認されている最高品質基準だ。この取引は、最高品質と持続可能性の基準の下で垂直統合米事業を拡大する同社の戦略と一致している。この拡張は、会社の米生産や加工能力を増加させるだけでなく、既存事業との相乗効果からも利益を得ており、新市場への進出やウルグアイ米を購入する顧客を含む会社の世界的な足跡を改善している。今回の買収は物流·輸送における会社の競争力を高め、米事業における地位を固めた

企業発展

2010年10月30日、会社再編の一部として、IFH LLCの子会社、Adecagro LLCの親会社AFI Ltd.はAdecagro LLCでの権益をIFH LLCに分配し、プログラムを解散し、IFH LLCをAdecagro LLCの直接親会社にした。その後、私たちの株主は、Adecagroの100%普通株と引き換えに、IFH LLCでの会員権益の98%をAdecagro S.A.(ルクセンブルク大公国法律によって設立された会社は、これまで保有または運営されていませんでした。目的の1つは私たちの初公募株を促進することを目的としています)に譲渡しました。

再編に関連して、AdecagroはIFH LLCを有限責任会社からIFH LPに転換し、これはデラウェア州の有限組合企業であり、私たちの株主が2%の株式を所有し、Adecagroはそれぞれ約98%の株式を有限パートナーとして所有し、残りの株式は新たに設立されたマルタ社Ona Ltd.がその一般パートナーとしている。Adecagro LLCはまた、デラウェア州の有限パートナーであり、IFH LPが有限パートナーとして約100%の株式を所有し、残りの株式は新たに設立されたマルタ社Toba Ltd.が一般パートナーとして所有するAdecagro LPに変換される。

2011年1月28日、ニューヨーク証券取引所に上場した初公募株を成功させ、2011年2月2日に1株11.00ドルで28，405，925株を発行した。同社株の取引コードは“AGRO”

2011年2月2日、カタールホールディングス有限責任会社の完全子会社と我々の株主の一人であるAl Gharrafa Investment Company(“Al Gharrafa”)に7，377，598株の普通株を発行して売却し、購入価格は1株10.65ドルであり、2011年1月6日に締結された合意によると、私たちの初公募株の引受業者が支払った1株当たりの普通株価格に相当する。また、2011年2月11日、引受業者がIPOで超過配給選択権を行使した場合、4，285，714株を発行した。

二零一二年に、当社は一連の取引でIFHのいくつかの有限パートナーに1，654，752株の株式を発行し、彼らのIFHの残りの権益と交換し、AdecagroのIFHに対する権益を約100%に増加させた。

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2013年2月5日、米国証券取引委員会に提出された有効F-3表登録声明に基づき、我々の株主HBK Master Fund LPが一般に発行した1，390万株のAdecagro普通株の貸切二次発行を完了し、1株当たり8ドルとなった。2013年2月13日、HBK Master Fund LPは、二次発行で引受業者に付与された超過配給選択権に基づき、210万株のAdecagro普通株を追加売却した。

2015年3月27日、Adecagroは、その子会社であるAdecagro LPの登録地をルクセンブルクに移すことを目的とした一連の取引を開始した。Adecagro LPの再登録については，AdecagroはIFH LPをAdecagro LP，Adecagro LP(デラウェア州)を既存のエンティティと統合する.今回の合併では，IFH L.P.のすべての資産と負債はAdecagro LP(デラウェア州)に帰属し，Ona Ltdはその一般パートナーとなり，Toba LtdはAdecagro LP(デラウェア州)の完全子会社となった。2015年3月27日に完了した取引について、Ona Ltd.は2015年4月1日にAdecagro LPにおける一般共同権益をルクセンブルクの法律に基づくSociété≡ResponsibilitéLimitéLimitée Adecagro GP S.≡R.Lに譲渡した。同じく2015年4月1日にAdecagro LP(デラウェア州)のデラウェア州からルクセンブルクへの移行が完了し、Adecagro LPは解散や清算なしにAdecagro LP S.C.S.の会社として存在し続け、Adecagro LP S.C.S.はルクセンブルクの法律に基づいて組織されたSociétéen Comandite Simpleであり、2015年4月2日から発効した。それ以来，Adecagro LP S.C.S.の事務はその定款とルクセンブルク法律によって管轄されてきた。

2016年3月21日、私たちの株主量子パートナーLPとGeosor Corporationが引き受けた1，200万株のAdecagro株の二次発行を完了し、米国証券取引委員会に提出された発効したF-3表登録声明によると、1株当たりの価格は11.7ドルだった。今回の発行については、売却株主は、2016年3月21日以降30日以内に随時行使可能な追加購入最大1，800，000株の普通株を引受業者に付与する権利を付与している。2016年4月20日、引受業者は1株11.40株の価格で35万株の普通株を購入することを選択した。2022年には、この保留登録声明の下で残っていない二次登録株式に関する登録声明を撤回した。

当社は2017年9月21日に元金5億ドル、2027年に満期となる6.000分の優先債券(以下、“2027年債券”と略す)を発行した。2027年手形は、2017年9月21日の契約(“契約”)に基づいて発行され、発行者Adeco Agropecuaria S.A.，PilagáS.A.，Adecagro Brasil Participa≡es S.A.，Adecagro Vale do Ivinhema S.A.およびUsina Monte Are regLtd.は保証人(“保証人”)およびニューヨーク梅隆銀行(受託者、登録者、支払い代理人および譲渡代理人として)であり、各保証人が優先無担保方式で保証される。

2019年12月5日、当社の完全子会社であるAdecagro Vale do Ivinhemaはフランス農業信用銀行(CRA)に4，000万レアルを配給し、2027年11月に満期となり、IPCA(ブラジル公式インフレ率)+3.80%の年利率で利息を計上した。

次の表は私たちの2023年4月までの会社構造をまとめています。グラフに示す制限された付属会社および非制限付属会社はそれぞれ“制限された付属会社”および“非制限付属会社”を指し，当社に付随する高級手形契約(添付ファイル4.43)を定義する

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主要資本支出

2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の資本支出総額はそれぞれ2.502億ドル、2.291億ドル、2.13億ドルだった。資本支出には資本支出の維持と資本支出の拡張が含まれる。

B.“グローバルビジネスの概要”

私の会社

私たちは南アメリカをリードする農業用工業会社で、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイで業務をしています。私たちが現在関連している業務範囲は非常に広く、農作物、米とその他の農産物、土地改造、乳製品運営、砂糖、エタノールとエネルギー生産を含む。我々の持続可能なビジネスモデルは、(I)競争優位性があると考えられる地域を利用して各農産物を栽培または生産する低コスト生産モデルに重点を置いており、(Ii)製品と地理的多様化および先進技術の使用によってリターンのボラティリティを低減し、(Iii)農業産業チェーンの重要な部分の垂直統合から利益を得ること、(Iv)土地を買収·改造して生産力を向上させ、戦略的処置による土地付加価値の実現、および(V)長期利益を重視した持続可能な生産実践と技術を実施することに重点を置いている。

2023年12月31日まで、私たちは全部で213，548ヘクタールの土地を持っています。その中にアルゼンチンの17の農場、ブラジルの8つの農場とウルグアイの1つの農場が含まれています。ヘクタールではアルゼンチンが私たちのポートフォリオの93%、ブラジルは6%です

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ウルグアイは1%を占めた。また、アルゼンチンの4つの米加工工場と1つの米お菓子工場、ウルグアイの2つの米加工工場、平均14，509頭の乳牛を生産できる4つの乳製品屋台施設、アルゼンチンの2つの牛乳加工施設、アルゼンチンの1つのピーナッツ加工施設と1つのヒマワリ加工施設、アルゼンチンの2つの穀物処理と調理工場、ブラジルの3つの砂糖工場とエタノール工場を含むいくつかの加工·製造施設を所有して経営している

私たちはこう信じています

•南アメリカ最大の生産性農地所有者の一人であり、2023年12月31日現在、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイに17.5万ヘクタールを超える生産性農地(現地法規による合法的な土地備蓄や他の土地備蓄は含まれていない)を有し、各種農産物を生産している

•南米有数の穀物と油種子生産者たち。2022/2023年の収穫年度には209，646ヘクタール(118，989ヘクタールの賃貸と32，662ヘクタールの二作作物を含む)を収穫し、大豆、トウモロコシ、小麦、ピーナッツ、ヒマワリ、綿など483，855トンの食糧を生産した

•世界最大の完全統合された米メーカーの一つで、55，648ヘクタール(15，831ヘクタールのリースを含む)を栽培し、2022/2023収穫年度に354，128トンを生産する。私たちもアルゼンチンとウルグアイ白米(加工)の大手加工業者と輸出業者です。また、私たちは4つの人気ブランドを含む米製品の有力小売業者ですマリノス·アラAP通信53歳そしてムジョ·グスト;

•先端技術、乳牛1頭当たりの生産性と穀物転換効率の面で南アメリカをリードする乳製品メーカーは、2023年に199.9-100万リットルの原料乳を生産し、私たちの加工施設で増加した。私たちは人気のある3つのブランドを含む有力乳製品小売業者ですラストレス·ニナス, アポトールそしてアンジェリータ;

•ブラジルは増加している糖とエタノール生産国であり，我々は現在ブラジルに3つの糖工場とエタノール工場を有しており，2023年12月31日までの年間総設備容量は1420万トン，熱電併給能力は246メガワット(すなわちサトウキビスラグから発電し，バガス汁抽出後に残ったサトウキビ繊維部分)である。私たちの運営は高度に統合されており、これは私たちの工場で圧搾されたサトウキビの94%が私たち自身の農園から来ていることを意味する。2023年12月31日までのサトウキビ農園の面積は198747ヘクタールです

•管理の悪い土地を買収し、より生産性のある用途に転化する上でリードしている南米会社の一つであり、より高い現金収益を生み出している。過去17財政年度には105，000ヘクタールを超える土地を売却し、2.5億ドルを超える資本収益を創出した。これらの取引の結果は農作物または米部分に開示され、具体的には農場の利用状況に依存する。

私たちは主に2つの業務に従事しています

農業企業

2023年12月31日現在、アルゼンチンとウルグアイに200，594ヘクタール(サトウキビ農場を除く)の農地を所有している。2022/2023年の収穫年には，別の134，820ヘクタールの耕地の賃貸借契約や農業パートナーシップを締結した。私たちは施設を持っていて、私たちの作物と米を100%貯蔵して調理する資源を持っている。私たちは販売のために私たちの生産を調節するために第三者に依存しない。また、私たちの土地の組み合わせでは、一部はアルゼンチンコリエンテス、サンタフェ、フォルモシャ、サンディエゴ-デルエストロング州の牛飼い活動に使用される予定だ。2023年、第三者養牛戸と新しい賃貸契約を締結しました。総面積は16171ヘクタールです。

私たちの農業業務は3つの主要業務に細分化されています

•農作物：私たちは大豆、トウモロコシ、小麦、落花生、ヒマワリと綿花などの各種の農産物を生産します。アルゼンチンでは，我々の農業活動は主にアルゼンチンの湿ったパンパス地域で行われており，そこの農業生態条件は低コスト生産に最も適している。2004年以来、私たちはウルグアイ中西部地域とアルゼンチン北部地域で業務を拡大した。2022/2023年の収穫年には，2回目の収穫を含めて約209，646ヘクタールの作物を栽培し，483，855トンの食糧を生産した。私たちはまた13，650ヘクタールを栽培して、そこで私たちは28万トン以上の飼料を生産して、私たちの乳製品工場で牛を飼育するために使用した。現在の2023/2024収穫年度には，約220，813ヘクタールの農作物(二次収穫を含む)と他の12，202ヘクタールの牧草を栽培した

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カタログ

•ライス：私たちは完全に統合された米業務を持っている。私たちはアルゼンチンとウルグアイの東北部の省で灌漑水稲を生産し、そこの水、日光と肥沃な土壌は垂涎の低コスト水稲生産地区を招いた。私たちは南アメリカ最大の粗(未加工)米生産者の一つで、2022/2023年の収穫年に354，128トンを生産すると信じています。私たちはアルゼンチンに4つの米加工工場と1つの米お菓子工場を持ち、ウルグアイには自分たちの製品を加工する2つの米工場と、第三者から購入した米を持っている。私たちは違う種類の白米と玄米を生産して、私たちのブランドでアルゼンチン国内小売市場と海外で販売しています。現在の2023/2024収穫年に58，452ヘクタールの水稲を栽培した。

•乳品：私たちは先端技術の利用、乳牛1頭当たりの生産性、穀物転換効率について、私たちは南米をリードする乳製品生産者だと信じています。原料乳を生産することで、私たちは飼料と穀物を付加価値動物タンパク質に変換することができる。私たちはアルゼンチンの無料酪農場で私たちの資源(土地、乳牛飼育牛、資本)の使用を最適化し、私たちの生産性を高め、飼料と穀物を最大限に原料乳に変えることができるようにした。2023年には1億999億リットルの原料乳を生産し、1日平均乳牛14509頭、平均乳牛1頭当たり1日37.7リットルの牛乳を提供した。2017年10月には，わが国初の設備容量140万キロワット時の沼ガス池の建設を完了した。2019年、私たちはさらに2つの牛乳加工施設を買収し、長年行われてきたいくつかの投資に加えて、今日では超高温(“UHT”)牛乳、粉ミルク、半ハードチーズ、クリーム、チョコレート牛乳などの製品を生産し、相対的な収益力に応じて柔軟に国内や輸出市場に販売している。2023年、私たちの施設は3.518億リットルの牛乳を加工し、1.368億リットルの液体乳、5400トンを超える半硬チーズ、1.5万トンを超える粉ミルク、610万リットルを超えるクリームとココア風味牛乳を生産した。2023年12月、私たちの2番目の設備容量2メガワットのバイオプールは発電を開始し、現地電力網に電力を輸送した。この施設と，我々の最初の生物消化器は，乳牛から発生した廃水から抽出したメタンを燃焼させることで発電する。収入の増加と我々のエネルギー需要の確保に加え，温室効果ガス排出の削減，廃水管理の改善と貴重な養分の集中を畑に戻すことにより，乳製品事業の持続可能性を強化した

砂糖, エタノールとエネルギー事業は

私たちはサトウキビを栽培して収穫し、私たち自身の工場で加工して、砂糖、エタノール、エネルギーを生産する。2023年12月31日まで、私たちはブラジル南マトーグロソ州とミナスジラス州に198，747ヘクタールのサトウキビ農園を持ち、そのうち10，024ヘクタールは私たち自身の土地に栽培され、188，723ヘクタールは私たちが長期合意によってレンタルした土地に栽培されている。私たちはサトウキビの生産量を最大限に向上させるために違う技術を使用する。例えば，減数分裂を利用して収穫可能域を更新·拡大し，サトウキビを数行栽培し，圃場の残りの部分に他の製品を植栽する。私たちは6~9ヶ月でサトウキビを収穫し、これらの生産量を利用して他の製品が収穫された地域でサトウキビを栽培した。そうすることで、私たちはサトウキビの栽培効率を最大限に向上させた。

また，3つの砂糖工場とエタノール工場であるUMA，Angélica，Ivinhemaを所有·運営している2023年12月31日までの年間サトウキビ圧搾能力は合計1420万トン(平均粉砕時間は5569時間と仮定)である。

2023年12月31日までの1年間、1250万トンのサトウキビを圧搾した。私たちの工場は砂糖とエタノールを同時に生産しているので、私たちは所与の時点でより有利な市場需要と価格を利用するために、私たちの生産量(いくつかの生産能力制限内で、通常40%~80%の間)を調整する柔軟性がある。2023年12月31日までの1年間に805，608トンの糖と522，508立方メートルエタノールを生産した

2020年以来、私たちはRenovaBio計画の下で炭素信用や“CBio”を販売してきた。RenovaBio計画はブラジル政府によって設計され，化石燃料消費を阻止することで炭素排出を削減するとともに，再生可能エネルギーの生産を奨励することを目的としている。この計画により，炭素信用市場が構築され，化石燃料の販売業者は前年に販売された再生不可能燃料数に応じて設定された強制的な炭素クレジット額を獲得しなければならない。Cbiosの発行者はバイオ燃料メーカーであり，その工場はANP認証に合格しており，その工場運営の“グリーン”程度に応じて採点されている。この点数は工場で販売されている1立方メートル当たりエタノールが産生できるCBio数の乗数に相当する。逆に、CbiosはB 3で取引される金融商品だ。価格はこのような信用の供給と需要に基づいて決定される。2023年、平均単価95.4レアル(平均純価格19.0ドル)で443，111台のCBioを販売した

2021年、Adecagroはブラジルで初めてトーテム研究所の許可を得て再生可能な天然ガス証明書を発行する会社となり、市場では“天然ガス証明書”と呼ばれている。これらの証明書は再生可能な天然ガスの生産を証明する。ブラジルの産業はこれらの証明書を自発的に購入することができます

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彼らの行動で消費されたガソリン。2022年には25，000件の証明書を販売することにより，ブラジル天然ガスリサイクル商業化の先駆者となり，2021年にメタンを生産した結果であり，1証明書あたりの単価は1.80レアルであった

私たちの競争優位は

•唯一無二の戦略的資産基盤私たちはアルゼンチン、ブラジル、ウルグアイで戦略的位置の農地と農業用工業資産を持っている。私たちは絶えず私たちの運営とやり方を改善して、それによって運営コストを下げて生産性を高め、最終的に私たちの物件の価値を高め、資本収益を発生させます。私たちの業務はアルゼンチン、ブラジル、ウルグアイ各地の戦略的意義のある工業施設からも利益を得て、運営効率を高め、運営と物流コストを低減した。私たちは経済とリターンの魅力的なところで垂直統合を行い、私たちの主な運営効率が著しく向上しているところ、あるいは競争の乏しい市場で透明な価格決定メカニズムの欠如を招いているところである。私たちの多様な資産基盤は、(I)私たちが開発した技術とベストプラクティスを私たちのビジネスラインに移すことができ、(Ii)私たちの耕作やサトウキビ経営に関連する農地に付加価値土地改造戦略を適用することができ、(Iii)私たちのサプライヤーや顧客とより有利な条項を交渉する能力があることを含む貴重な相乗効果と規模経済を創出した。私たちが運営している土地の一部は私たちのビジネスモデルの重要な要素だ。

•農業生態競争優位を利用した低コスト生産。私たちが栽培しているすべての商品は農業生態条件で競争優位を提供する地域で生産されており、私たちの効率的で持続可能な生産モデルを実施することで、最もコストの低い生産者の一つになることを助けてくれます。

▪私たちの穀物と油種子の生産はアルゼンチンの湿ったパンパス地区に位置し、そこの土壌は肥沃で、よく雨が降り、気候が穏やかで、土地が利用でき、港に相対的に近く、化学肥料と農薬の使用を減らし、生産性と安定生産量及び高効率の物流を高めることに役立つ。

▪私たちの水稲業務はアルゼンチンとウルグアイの東北部に位置し、この2つの省は世界で最も良い水稲栽培区の一つであり、十分な日光、十分な低コスト灌漑用水、及び巨大な拡張潜在力があるからである。

▪私たちの乳製品業務はアルゼンチンの湿ったパンパス草原地区に位置し、そこの乳牛飼料(穀物、油種子と飼料)は低コストで効率的で豊富に生産され、気候と衛生条件は乳牛の快適さにとって最適であり、これは生産性、乳牛繁殖率と牛乳の品質を向上させる。

▪私たちはブラジルの南マトグロソ州とミナスジラス州でサトウキビを生産し、土壌と気候の結合により、サトウキビの生産量と品質はすべて高く、世界で最も生産コストの低い地域の一つである(インド、中国、アメリカ、イギリス、フランス、ドイツを含む他の主要な糖生産地域より著しく低い)。

•応用技術の標準化と拡張可能な農業企業モデル 革新的です私たちは一貫して革新的な生産技術を使用して、私たちが業界の技術改善と環境持続可能な発展基準の最前線にいることを保証します。私たちは私たちの労働力を専門化し、標準プロトコルを制定して作物の発展と生産変数を追跡し、それによって管理決定を強化することを含む農業企業モデルを実施している。私たちは一連の先進的な農業と情報技術と最適なやり方を効果的に実施し、絶えず調整することによって、私たちの農業企業のモデルを更に最適化し、これらの技術と最適なやり方は私たちが経営しているすべての地域と私たちが生産した商品のためにオーダーメイドして、持続可能な方法で作物の生産量を高め、運営コストを下げ、利益を最大限に高めることができるようにした。

▪我々の農業業務では，我々の農作物部門生産の基盤として“不耕起”技術を用い，我々の生産地域内でこれまで使用されていなかった地域で実施することができた。また，輪作，二次収穫，病虫害総合管理，バランス施肥，水管理，機械化を利用した。また、倉庫袋貯蔵方法を用いて、容量180~200トンの大型ポリエチレン袋を使用し、収穫期間中に12ヶ月間畑に置くことができ、低コスト、拡張可能、柔軟な貯蔵を実現し、低コストで作物貯蔵能力を拡大し、運賃の低いオフシーズンに私たちの生産を移転することで、重要な物流と運賃を節約し、最適な価格点で私たちの生産を市場に配置できると信じている。“-経営と主要活動-農業企業-農業企業の貯蔵と調整”を参照

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▪私たちの乳製品部門では、私たちは南アメリカで初めて“自由鈍化”生産システムを実施した会社であり、地域の同業者と比較して、より効率的な飼料から原料乳への転換と、より高い乳牛1頭当たりの生産性を実現したと信じている。

▪私たちの砂糖、エタノール、エネルギー部門では、私たちのサトウキビクラスターはIvinhemaとAngélica工場から構成されている：(I)高度に機械化された栽培と収穫作業を持ち、収穫前にサトウキビを焼却する必要をなくすことで、サトウキビの生産量を増加させ、私たちの運営コストを低下させ、環境の持続可能な発展に役立つ；(Ii)すべてのサトウキビスラグ(サトウキビ汁抽出後の残りのサトウキビ繊維部分)を使用する能力があり、230メガワットのクリーンかつ再生可能なエネルギーを生産するためにコストをほとんど増加させない；(Iii)毎日54，480トンのサトウキビを加工可能である。また(Iv)はケーキや酢などの副産物を回収し，サトウキビ畑の肥料として利用し，水や他の廃水を回収することで，大量の投入コストを節約して環境を保全することができる。

•独特な多元化モデルは、キャッシュフローの変動を緩和する私たちは独自の多段階多元化戦略を遂行して、私たちのキャッシュフローと経営業績に影響を与える可能性のある生産と市場変動のリスクを減らす。私たちは私たちの農地と農業用工業資産の組み合わせをアルゼンチン、ブラジル、ウルグアイの異なる地域に分散させることで地域多様性を求め、天気関連損失のリスクを下げ、安定したキャッシュフローに寄与している。また、大豆、トウモロコシ、小麦、ピーナッツ、ヒマワリ、綿、大麦、ソルガム、米、生乳と乳製品、砂糖、エタノール、エネルギーなどの様々な製品を生産しており、任意の特定の製品の潜在的な低迷市場状況に対するリスクを低下させている。また、米、乳製品と糖、エタノールとエネルギー業務の垂直統合を通じて、著者らは一部の農産物を加工し、ブランド小売製品に転化し、私たちの商品価格リスクを下げ、未加工製品の標準市場流通ルートへの依存を低下させた

•改造と付加価値の潜在力を持つ農地の専門知識を買収する。2002年の設立以来、7.8億ドルを超える土地売買取引を完了し、10.5万ヘクタールを超える開発土地を売却し、2.5億ドルを超える資本収益を創出した。私たちは優れた業績記録を持っており、南米の土地事業の重要な参加者として自分を位置づけていると信じている。著者らの業務開発チームは南アメリカ全体の農地を評価と買収する方面で広範な専門知識を獲得し、各地区の生産力の潜在力及び土地改造と付加価値潜在力について深く理解した。これまでに，我々が経営している地域と世界の他の生産地域に分布する1100万ヘクタール以上の農地を分析してきた。我々は，衛星画像，雨温記録，土壌分析，地形と排水地図を含む複雑な技術によって生成された情報を利用して，農地とその潜在的価値を高度に正確かつ効率的に評価する方法を開発した。我々の管理チームは，上記の農業企業技術を実施することにより，我々の土地ポートフォリオの付加価値潜在力を転換と最大化する上で豊富な経験を得た。私たちはまた豊富な記録を持っていて、私たちの資産の組み合わせを交代して、資本収益を生成し、私たちの土地改造活動と農業運営を通じて生まれた転換と付加価値を貨幣化します。

•経験豊富な管理チームと博識な従業員。私たちの人員は私たちの最も重要な資産だ。私たちは経験豊富な高級管理チームを持っていて、私たちの業界で平均20年以上の仕事経験を持っていて、土地改造、工業工場の緑地開発、私たちの組織内での統合買収など、大型成長プロジェクトの実施と実行にしっかりした記録を持っています。私たちの各農場と運営場所で技術的に合格した従業員を募集することは私たちの上級管理職の主な重点であり、私たちの成功の鍵でもある。

私たちの業務戦略

私たちは私たちのすべての業務ラインを拡大して強化することで、私たちの南米トップ農業会社としての地位を維持し、株主のために価値を創造するつもりです。我々の業務戦略の重要な要素は以下のとおりである

•有機的な成長を通じて私たちの農業事業を拡大します, レンタルと 戦略的買収有機的な成長の機会を求め続け、魅力的な買収·レンタル機会を狙い、3つの主要農業事業分野(農作物、米、乳製品)で最大限の運営協同効果と規模経済を実現するよう努力する。これらのプロジェクトに関連する実行リスクはそれほど大きくないと考えられ，効率的な既存業務に投資しているからである.また、我々の予想結果は大口商品価格の上昇に完全に依存しているわけではなく、大口商品価格は横ばいになると予想される。

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▪作物：2019年2月，アルゼンチン最大の落花生生産区コルドバ州にある最先端の落花生加工施設を買収した。この工場は脱穀工場、漂白工場、種子処理工場を含む高性能な設備を備えている。年間脱穀能力は8万トン、熱熱能力は3.6万トン、殻内落花生貯蔵量は6.7万トン。また，我々の完成品在庫能力は10，000トン(うち4，200トンはコールドバンク状態)である.この工場は1200トンの乾燥能力(入力水分14%)も有している。この工場はすべての必要な認証と許可を得て、これは私たちが選択的な世界市場の需要を満たすことができます。これらの市場はアルゼンチンの落花生にプレミアムを支払いました。彼らの品質が良いからです。私たちはこの分野にもっと集中して、(I)通行料とブローカー費用を節約すること、(Ii)私たちの生産を統合して現場税関から私たちの製品を輸出すること、(Iii)運営リスクを下げること、(Iv)自分で作物の輪作を管理することで、競争力のある価格で土地を獲得し、コストを低減することができるようにした。

▪米：私たちはこの分野への投資を完成し、農場レベルの生産性を高め、米の加工と流通能力を改善し、主要な副産物の価値を増加させることができるようにした。この細分化された市場への投資の一部は，(I)39，000ヘクタールを超える土地でゼロ点式技術を実施し，圃場の用水量を大幅に削減し，より良い発芽，均一な灌漑を提供し，収穫期間の損失を低減することで生産量を向上させること，(Ii)自分たちの機械を用いて栽培と収穫をより多く行うことで，最適な収穫タイミングを求めることができる，(Iii)Oscuro圃場に現場乾燥機を設置し，食糧の貯蔵と処理効率を向上させ，輸送やその他のコストを低減することである。工業レベルでは、加工量を増やし、より高い利益率の製品を生産できるように半沸騰工場を建設した

また、2022年5月には、ウルグアイの2つの米加工工場とアルゼンチンの米加工工場を含むアルゼンチンとウルグアイでのヴィトラの米事業を買収した。この取引は私たちの地理的位置の多様化に役立ち、それによって天気リスクを低減し、また、高品質で有名なウルグアイブランド米を加えるなど、さらなる商業と物流メリットを提供し、新しい市場に参入することができるようにした

▪酪農場：2023年12月31日現在、4つの全面的に運営されている自由屋台施設を有し、乳牛14，451頭を占有している。私たちは私たちの戦略を続けて、トウモロコシの貯蔵物を栽培して確保して、より多くの乳牛を飼育する

また、2019年2月以降、私たちは2つの牛乳加工施設の所有者であり、買収以来サンコール協同組合Unidas Limitadasそれは.この2つの工場は設備が完備しており，地理的位置が優れている.同工場はコルドバ省モトロス市に位置し、アルゼンチン最大の乳製品盆地の中心に位置し、日加工能力は87万リットルで、粉ミルクとチーズを生産し、主に輸出市場に販売することを目的としている。この工場はブエノスアイレス州チビルコに位置し、私たちの乳製品無屋台施設とブエノスアイレス市の間に位置し、ブエノスアイレス市は最大の液体乳製品市場である。この施設の処理能力は1日555，000リットルであり，主に液体乳の生産を目指している。これらの買収は私たちの長期成長戦略の一部であり、農作物、米、砂糖、エタノール、エネルギー業務に対する私たちの戦略と一致している。垂直統合はサプライチェーンを制御することができ、これは逆に効率と利益率を向上させ、相対的な収益力に基づいて輸出と国内市場への販売の柔軟性を提供し、魅力的なリターンをもたらすことを期待していると信じている

また，乳牛から発生した廃水から抽出したメタンを燃焼させることで発電する2つの生物消化池を建設した。1つ目は2017年に建設され、設備容量は1.4メガワット、2つ目は2023年10月に建設され、設備容量は2メガワット。後者は2023年12月から現地電力網への発電と電力輸送を行ってきた

•南マトグロソ州での私たちの糖とエタノールクラスターを強化する。私たちの砂糖、エタノール、エネルギー事業の主な戦略は、IvinhemaとAngelica工場の生産量を増加させることによって、ブラジル南マトグロソ州での私たちのクラスターを強化することであり、この2つの工場の名目生産能力は年間1300万トンである。参照してください“—業務と主な活動—砂糖、エタノール、エネルギー事業—私たちの砂糖工場です“クラスターの統合は重要な協同効果、運営効率と規模経済を産生し、例えば：(I)サトウキビ畑から砂糖工場までの平均距離が短縮され、サトウキビ輸送費用を大幅に節約した；(Ii)統一的な中央管理チームは、1トン当たりの糖工場の総管理コストを下げた；(Iii)1つの大型サトウキビ農園は2つの砂糖工場を供給し、間欠的に収穫することができる。南マトグロソ州のサトウキビクラスターは私たちをブラジルで最も効率的で最低コストの砂糖、エタノール、エネルギー生産者の一つにしてくれた。また、私たちはブラジルのショ糖とエタノール業界に引き続き密接に注目し、選択的買収を行うことが可能であり、機会を提供し、私たちの規模経済、運営協同効果と収益力を高めることを計画している。

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私たちの重点は依然として効率を最大限に向上させ、より多くの協同作用とコスト希釈を生成するために努力することだ。この過程で、私たちの運営チームは私たちの工業運営におけるいくつかのボトルネックを発見し、これらのボトルネックは最小限の投資で解消され、1時間あたりの破砕量と毎年の総生産能力を増加させることができるようになった。2021年にIvinhema工場でモレキュラーシーブを発売し，エタノール脱水能力を50%向上させた。この投資の前に、無水エタノールを生産できる唯一の工場はAngelica工場だった。私たちの脱水能力の増加は同時にビジネスツールでもあり、私たちの運営の効率と持続可能性を高め、私たちの生産柔軟性を増加させます。また、私たちの高いエタノール貯蔵能力は私たちが在庫を繰り越すことができ、国内と輸出市場のより高い期待価格から利益を得ることができるようにした

また，より効率的なサトウキビ生産者になるための技術の開発と採用を継続し，我々の炭素足跡をさらに減少させた。アルコール生産過程の副産物である酒粕からメタンを生産し，我々のIvinhema工場にバイオガス装置を構築したノウハウを開発した。バイオガスはディーゼル消費の代わりに再生可能エネルギーの生産やバイオメタンへの変換に用いることができる。生物消化池の投入として濃縮形式の酢を用い，生物消化槽では微生物が有機物に作用してメタンを発生させる。メタンは洗浄·圧縮されるとバイオメタンに変換され，トラック，トラック，自動車などの改装車でバイオ燃料として利用できる。私たちはこのプロジェクトに楽観的で、それは私たちの業務の持続可能性を強化し、追加収入源を創出する潜在力を持ち、私たちのディーゼル消費を代替できるようにするだろう。2021年、私たちは私たちのバイオガス施設がブラジル初の再生可能な天然ガス工場であることを認証し、天然ガスを発行して販売できるようにした。また，バイオガス生産に加え，私たちのサトウキビ農園ではカリウム生物肥料として濃縮酢を使用した

•多様なポートフォリオを維持しながら、私たちの運営効率をさらに向上させる。私たちは、運営効率の向上と低コスト構造の維持に引き続き注力して、収益性を向上させ、大口商品価格周期のリスクから私たちの現金フローを保護するつもりです。(I)農業、工業および物流プロセスおよび情報技術に関連する技術を含む先進技術への追加投資、(Ii)有機成長、戦略的買収、より効率的な生産方法による規模経済の改善、および(Iii)私たちの資源を活用して私たちの生産利益率を向上させることで、我々の低コストプラットフォームを維持することを求めている。また，(A)多様な製品の組合せを保ち，ある商品の生産を垂直に統合することと，(B)我々の圃場の地理的位置を多様化することで，大口商品の価格周期リスクを軽減し，天候関連損失のリスクを最小限に抑える予定である。

•私たちの土地流通戦略を継続して実施する。私たちは、私たちが持っている農地と将来の土地買収の価値を向上させ、より利益のある農業活動に適したようにし、土地資産への投資資本のリターンを最大限に高めることを求めていく予定です。また、私たちは戦略的にいくつかの物件を売却し、引き続き私たちの土地の組み合わせを交代して、私たちの土地改造活動によって創造された転換と付加価値を表現し、その貨幣化を期待している。私たちはまた、土地資産管理に関する私たちの知識と経験を利用して、より良い売買機会を探す予定です。

業務と主な活動

農業企業

私たちの農業業務は三つの主要な報告可能な経営部門に分かれています：農作物、米、乳製品です。私たちは私たち自身の土地と第三者から借りた土地を使って私たちの業務を展開する。2022/2023年の収穫年には，265，294ヘクタールの土地を用いて耕作を行い，そのうち97，812 ha(サトウキビ圃場を除く)，32，662ヘクタールを第二収穫区として使用し，134，820ヘクタールをレンタルした。2021/2022年の収穫年に291，843ヘクタールの土地で耕作を行い，その中で112，361ヘクタール(サトウキビ圃場を除く)を有し，36，750ヘクタールを第二収穫区として使用し，142，732ヘクタールをレンタルした。2019/2020収穫年度には262，110ヘクタールの土地を用いて耕作を行い，111，009ヘクタール(サトウキビ圃場を除く)，41，924ヘクタールを二次収穫区として109，178ヘクタールをレンタルした

次の表は私たちの各農業業務ラインの生産量を示しています。

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カタログ

						豊作の年
						2022/2023						2021/2022						2020/2021
生産する						(単位：トン)
農作物(トン)(1)						483,855						769,524						733,334
米(トン)(2)						354,128						416,735						346,685
合計する						837,983						1,186,259						1,080,019

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
乳製品(千リットル)(3)						199,913						185,583						173,148

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(1)作物生産量は、2022/2023年、2021/2022年および2020/2021年収穫年度にそれぞれ生産された288，137トン、314，000トンおよび300，782トンの牧草を含まない。減数分裂と呼ばれる農業技術の実施期間中の被覆作物として，ブラジルが2022/2023年，2021/2022年，2020/2021年に栽培したダイズも含まれていない。この製品の販売に対応した収入は糖，エタノール，エネルギー部門に計上されている。

(2)トン粗米で表される生産量

(3)原料乳生産量を増加させる

農作物事業(穀物、油の種、綿)

私たちの農業生産は主に私たち自身の耕地で作物を栽培し、栽培し、収穫することに依存している。2022/2023年の収穫年に、私たちは自分たちの土地、賃貸土地、および第二次収穫エリアを含む約223，296ヘクタールの作物と飼料を栽培し、収穫した。2023/2024収穫年度に関連する作物の栽培を開始し，2024年第1四半期に終了し，総栽培面積は232，852ヘクタール(牧草を含む)であった。私たちの主な製品は大豆、トウモロコシ、小麦、ピーナッツ、ひまわりと綿を含みます。コーリャンやオオムギのような他の製品は、時々種をまき、総播種土地のほんの一部しか占めていない。

私たちの作物生産過程は私たちの農場の地理的気候条件と私たちの作物周期と直接関連しており、これらの周期は私たちの各種製品の栽培と収穫期を定義している。私たちの作物の多様化と農場の南アメリカの異なる地域での位置は、多くの場合二次収穫を含む効率的な栽培と収穫システムを年間で実施することができるようにしている。私たちの生産過程はすべての作物を栽培することから始まる。収穫後、農作物は加工段階を経る可能性があり、この段階では、穀物又は種子が洗浄及び乾燥され、必要な市場基準を達成する。我々の収穫年および本年度報告における生産·製品地域情報の列報については、“財務その他情報列報--会計年度と収穫年度”を参照されたい

以下の表に指定された収穫年における主要製品の栽培面積を示す

						豊作の年
						2022/2023						2021/2022						2020/2021
栽培面積						(単位：ha)
大豆(1)						81,770						71,074						68,315
トウモロコシ(2)						41,411						57,536						56,568
小麦(3)						35,789						46,509						44,392
ヒマワリ						18,131						23,092						16,164
コットン						10,075						7,427						3,519
ピーナッツ						19,813						22,102						26,123
牧草(4)						13,650						10,206						5,337
その他 （ 5 ）						2,658						3,246						2,747
合計する						223,296						241,192						223,165

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(1)大豆の初作物と第二作物の栽培面積を含む。

(2)トウモロコシの第一作物と第二作物の栽培面積、ソルガムを含む。

(3)大麦作物を含む。

(4)飼料には、トウモロコシサイレージ、小麦サイレージ、ソルガムなどがあり、乳製品事業で牛の飼料に使用されます。

(5)豆、チア、ゴマが含まれます。

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カタログ

以下の表は、主な製品の生産量を、収穫年ごとに示したものです。

						豊作の年
						2023/2024						2022/2023						2021/2022						2020/2021
生産する(1)						(inトン）
大豆 （2） （3）						1,134						123,827						177,963						172,969
トウモロコシ(2)						49,681						192,615						342,621						327,164
小麦.小麦						88,265						83,290						137,953						122,749
ヒマワリ （2）						16,349						32,565						39,054						28,436
コットンリント （2）						—						6,224						4,262						1,772
ピーナッツ （2）						—						39,306						62,433						77,891
その他(2)						245						6,029						5,238						2,353
合計(2)						155,674						483,855						769,524						733,334

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(1)作物生産量は、2022/2023年、2021/2022年および2020/2021年収穫年度にそれぞれ生産された288，137トン、314，000トンおよび300，782トンの牧草を含まない。

(2)本年度報告日まで，2023/2024年収穫年度の大豆，トウモロコシ，落花生，ヒマワリ，綿花の収穫が行われている。唯一豊作の作物は小麦である.

(3)減数分裂と呼ばれる農業技術を実施している期間の被覆作物として、ブラジルが2022/2023年、2021/2022年および2020/2021年に栽培した大豆を含まない。この製品の販売に対応した収入は糖，エタノール，エネルギー部門に計上されている。

 

次の表に示された年における私たちの主要製品の販売内訳を示します

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
売上高						(単位：千ドル)
大豆(1)						51,096						72,323						56,997
トウモロコシ(2)						35,464						72,427						57,504
小麦.小麦 (3)						15,968						23,603						27,267
ヒマワリ						19,812						25,076						16,618
ピーナッツ						67,072						63,087						60,422
その他の農作物(4)						27,500						23,813						13,009
(5)を調整する						(50,659)						(2,578)						11,975
合計する						166,253						277,751						243,792

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(1)2022/2023年、2021/2022年、および2020/2021年にブラジルで栽培された大豆は、減数分裂農業技術実施中に被覆作物として販売された対応する収入を含まない。この製品の販売に対応した収入は糖，エタノール，エネルギー部門に計上されている。

(2)コーリャンを含む。

(3)大麦を含む

(4)綿花、他の作物、農業サービスを含む。RTRS大豆の販売に関する認証(責任ある大豆協会円卓会議)と我々の牛活動に関する販売が含まれている。

(5)我々の農作物支部販売の会計換算における悪性インフレの累積調整をいう。

大豆.大豆

大豆は一年生マメ科植物であり、そのタンパク質(40%)と脂肪(20%)の含有量が高いため、広く栽培されている。アジアでは3000年以上栽培されており、最近では世界各地で栽培に成功している。現在世界最大の大豆生産国はアメリカ、ブラジル、アルゼンチン、中国、インドである。大豆はすべての8種類の必須アミノ酸を含むため、完全なタンパク質供給を提供する少数の植物の一つである。世界で毎年約85%の大豆が加工または“圧搾”されて豆粕と豆油になっている。豆粕の約98%はさらに動物飼料に加工され、残りは豆粉およびタンパク質を製造するために使用される。含油量のうち85%は食用油として消費され，残りは脂肪酸，石鹸，バイオディーゼルなどの工業製品の生産に用いられている。私たちは主に食品、動物飼料、バイオ燃料産業のための大豆油と豆粕を生産する大豆を圧搾と加工産業に販売している。

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カタログ

2023年、2022年、2021年、大豆はそれぞれ私たちの総合併売上高の3.9%、5.4%、5.1%を占めています

トウモロコシ

トウモロコシは世界各地で栽培された穀物であり、世界で最も広く消費されている食べ物の一つでもある。トウモロコシ子実の主成分は澱粉(粒重の72%から73%)であり，次いでタンパク質(8%から11%)であった。トウモロコシ粒は食品や動物飼料(牛肉、豚、鳥肉生産、乳製品)に直接使用される。トウモロコシは、食品や飼料原料(例えば、高果糖コーンシロップ、コーンスターチおよびリジンなど)にも加工されたり、エタノールやポリ乳酸などの工業製品に加工されたりする。油、小麦粉、砂糖もトウモロコシから抽出することができ、食品、医薬、化粧品工業には様々な用途がある。また、ポップコーンや甘いトウモロコシなど、人間が直接食べることができる特定のタイプのトウモロコシもある。

2023年、2022年、2021年、トウモロコシはそれぞれ私たちの総合併売上高の2.7%、5.4%、5.1%を占めている。

小麦.小麦

小麦は世界最大の穀草作物である.他の穀物と異なり，小麦穀物にはグルテンが多く含まれており，グルテンは良質なパンを作るために必要な弾性タンパク質である。多くの小麦は人類の消費のために栽培されているが、他の業界では少量の小麦を使用して澱粉、ペースト、麦芽、グルコース、グルテン、アルコール、その他の製品を生産している。粗悪で過剰な小麦と様々な粉砕副産物は家畜飼料に使用される。私たちは小麦を輸出業者と食品工業のために小麦粉を生産する地元のミルに売った。

2023年、2022年、2021年、小麦はそれぞれ私たちの総合併売上高の1.2%、1.8%、2.4%を占めている。

ヒマワリ

ひまわりには2種類ありますが、体積的には油種ひまわりが最も重要で、主に種子から油を抽出するために栽培されています。ヒマワリ油は人間が消費する上位3大油の一つとされており，油含有量が高いため(39−49%)，その油組成(オレイン酸とリノール酸の90%)である。もう一つのひまわりはキャンディーひまわりで、人間が直接食べることができる。ヒマワリの種にはビタミンE、omega-6脂肪酸、食物繊維、ミネラルが豊富に含まれている。この2種類のひまわりは私たちはどちらも植えます。

2023年、2022年、2021年、ひまわりはそれぞれ私たちの総売上高の1.5%、1.9%、1.5%を占めています。

2019年初め以来、私たちはアルゼンチンのブエノスアイレス州でヒマワリ加工工場を運営してきた。これにより，加工活動を制御し，世界各地の異なる顧客と直接かつ長期的な関係を構築することができる。

ピーナッツ

落花生は夏の豆類であり、その収穫過程は2段階に分けられる：(1)掘ることは、植株を放し、主根を切断し、植株を反転させることを意味する；(2)結合することは、豆莢を藤の条から分離することを意味する。栽培活動は10月から始まり，栽培後約150日で掘削活動が行われた。アルゼンチンでは、すべてのピーナッツは高オレイン酸で栽培されている。コルドバ省はアルゼンチン最大の落花生生産区であり、その優れた農業気候条件のため、多くの加工工業はそこに工場を設立した。

アルゼンチンは落花生の生産と輸出の中で最も重要な参加者の一人であり、生産と加工の面で技術レベルが高い。アルゼンチンの90%以上のピーナッツ輸出は、その主要な市場はEUであり、その次はラテンアメリカ、北アフリカ、アジアである。その主な競争相手はアメリカ、ブラジル、そして中国だ。私たちはアルゼンチン中部でピーナッツを栽培している

ピーナッツは2023年、2022年と2021年にそれぞれ私たちの総合併売上高の5.2%、4.7%、5.4%を占めている。

2019年初め以来、先端技術を備えたピーナッツ加工施設を所有し、運営しています。この垂直統合は私たちが落花生業務を発展させる戦略に符合し、それは私たちが加工活動を制御し、世界各地の異なる顧客と直接と長期的な関係を発展させることができるからである。

牧草

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カタログ

私たちはアルゼンチンでトウモロコシ青貯蔵物、小麦青貯蔵物、高青貯蔵物を含む飼料生産に従事している。私たちの乳製品経営では、私たちは牧草を乳牛飼料として使用している。2022/2023年の収穫年度には13650ヘクタールの牧草を栽培し，288137トンの牧草を生産した。

米の商売

米は世界の人口の約半分の主食です。米は100以上の国とほとんどの大陸で栽培されているにもかかわらず、世界の米の90%がアジアで栽培され消費されている。世界的に、人間の食事や生産額への貢献については、米は最も重要な作物である。米には主に3種類があります：短粒、中粒、長粒です。それぞれ違う味と生地があります。私たちは長粒米とカロライナ二核米を生産しています。これは中粒米です。

私たちはアルゼンチン東北部で米生産を行っています。そこは世界で低コストで米を生産する最も効率的な場所の一つです。これは最適な自然農芸条件の結果であり、十分な日光、十分な低コスト灌漑用水と大量の土地を含む。公共水を用いた人工灌漑は省級条例によって管轄され、政府の許可を得なければならない。私たちは現在コリエンテス州とサンダフィ州の米生産に用水許可証を持っている。私たちのライセンスの維持は、対応する政府当局(例えば、水、公共サービス、環境省)によって適用される法律と法規を遵守することにかかっていますAgua大臣、公共サービス、メディア環境サンダフィ州とコリエンテス州水研究所(コロンティーノ·デル·アグア研究所).

2022年、ヴィトラのある子会社の米事業を買収することで、米事業をウルグアイに拡張した。アルゼンチンと類似して、ウルグアイも水稲を生産する最適な自然農芸条件の恩恵を受けている。そのため、ウルグアイも世界で低コストで米を生産する最も効率的な場所の一つとされている。ウルグアイの米生産は主に同国東南部地区に集中しています。モンテビデオ港に近いからです。業界参加者は第三者生産者から米を調達し、これらの生産者と長期的な協力関係を持ち、彼らの活動に何度も資金を提供している。米を購入する価格は毎年農民と業界参加者の間の合意によって規定される。これらのプロトコルは，この業界のために一定の利益率を確立し，平均輸出価格を考慮している。販売価格が米コストを決定する上で重要な役割を果たしていることから、参加者は類似した価格を提供することに同意し、運賃コストを分担する上で相乗効果を実現している

指定された収穫年度に、私たちが所有·レンタルした水稲栽培ヘクタールの総数と、私たちが生産した玄米全体を表に示します

						豊作の年
米の生産地域と生産						2023/2024						2022/2023						2021/2022						2020/2021
自作付面積(Ha)						40,561						39,817						43,013						40,444
リース栽培面積(Ha)						17,892						15,831						17,844						3,839
水稲栽培総量(Ha)						58,452						55,648						60,857						44,282
粗米生産量(トン) (1)						288,848						354,128						416,735						346,685

(1)本年度報告日まで，2023/2024年収穫年度の米刈取り作業が行われている。

私たちはアルゼンチンにある四つの農場で水稲を栽培し、残りはアルゼンチンとウルグアイにあるレンタル農場で栽培しています。現在の2023/2024年の収穫年度には，約58452ヘクタールの米が栽培されており，本年度報告日までに完全に収穫されていない。2022/2023年の収穫年に、私たちは約55648ヘクタールを栽培し、354，128トンの米を生産し、私たちの総栽培面積の20%と総農業生産の42%を占めた。2021/2022年の収穫年には，約60，857ヘクタールを栽培し，416，735トンの米を生産し，総栽培面積の20%と総農業生産の35%を占めた。2020/2021年の収穫年に、約44，282ヘクタールを栽培し、346，685トンの米を生産し、私たちの総栽培面積の17%を占め、私たちの総農業生産の32%を占めた。

米の生産過程

水稲生産周期は約5~6カ月であり，毎年9月から翌年4月に終了する。水稲栽培は11月まで続き，その後水稲を処理し，約持続期間は

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カタログ

1月まで3ヶ月です私たちの収穫は2月から始まり、4月まで続いた。収穫後、米は加工できるようになった。

私たちはアルゼンチンの四つの米加工工場とウルグアイの二つの米加工工場で米を加工して、そこで私たちのすべての米作物を加工して、私たちの余分な粉砕能力を利用して、第三者栽培者から買った粗米を加工することができます。

ミルでは、私たちは米を洗ってすべての不純物を除去する。そして、乾燥機に入れて、穀物の余分な水分を除去します。適切な乾燥は貯蔵期間を延長することができ、品質悪化を防止し、最適な研磨効果をもたらすことができる。乾燥後の米は、現在では玄米や米と呼ばれ、貯蔵することができるようになった。私たちは米を粉砕するまでエレベーターやサイロ袋に貯蔵した。粉砕過程では，粗米は脱穀機を経て穀殻を穀粒から除去した。この過程で得られた米は玄米と呼ばれ，人間に食べることができる。玄米は研磨して余分なふすまを除去すると白米になった。

粉砕過程の主な目的は穀殻とふすまを除去し、穀物全体の品質を維持することである。この過程は高度に自動化され，先進的な技術が用いられているが，この過程ではいくつかの米が粉砕される。米砕米率は農場の作物発展周期、穀物の品種、処理方式と工業過程のような多くの要素に依存する。粗米の平均加工結果は58.5%の白米，13.0%の砕米，20.0%の籾，8.5%の玄米であり，これらの米は家禽業の牛飼料や床マットとして販売されている。

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
米の生産を加工する						(単位：トン)
粗米加工-OWN						278,990						375,688						306,602
粗米加工-第三者						6,816						20,993						12,130
粗米加工総量						285,806						396,681						318,732

 

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
加工米販売						(単位：千円)
総売上高						230,192						204,201						135,496

2023年、2022年、2021年、米はそれぞれ私たちの総売上高の18%、15%、12%を占めています。

水稲の種子作り

アルゼンチンの水稲種子施設では，現地条件に応じた新水稲品種の遺伝開発に参加し，水稲の生産量と品質を向上させ，農業生産と製造技術を改善している。これらの努力の面で、米国国家農業技術研究所のような選定された研究開発機関と合意しました(農業国家技術研究所アルゼンチンでは“INTA”やリオ·ランデンズとアロズ研究所はブラジルの“irga”でもHíbridos de Arroz Para américaラテン語コロンビアのHIAAラテンアメリカ灌漑水稲基金でもFondo Latinoamericano Para Arroz de Riegoコロンビアのサンカタリーナ農業研究や農村普及局(聖カタリナ農家楽社はブラジルのBadische Anlin−und Soda−Fabrik(“バスフ”)，米国のルイジアナ州立大学や“ルイジアナ州立大学”，アルゼンチンのBioherius，イタリアのTransActia，アルゼンチンの国家北方大学あるいは“UNNE”である。私たち自身の技術チームは新しい水稲品種のテストと開発を続けている。私たちの最初の水稲種子品種Ita Caabo 105は2008年に発売された。2011年に私たちの第2品種Ita Caabo 110を発売し、2014年初めに私たちの第3品種、Ita Caabo 107を発表しました。また，2021年と2022年にそれぞれ2つの新品種Ita Caabo 111 FLとIta Caabo 109を発売した。交雑系統の開発に加え，我々は現在様々な品種を試験しており，我々の生産性を向上させ続けている。これらの種子は私たちの農場で使用され、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイ、パラグアイの稲作農家に販売されている。また，バズフとともに除草剤耐性水稲品種を開発し，有害雑草の制御を支援している。

乳製品企業

私たちはアルゼンチンの湿ったパンパス地域の農場で乳製品事業を展開している。この地域は世界で原料乳を低コストで生産する最適な場所の一つであり，高効率かつ低コストで生産された穀物や牧草，乳牛の快適さと生産性に有利な天気があるためである。私たちの乳製品事業には4つの無料が含まれています

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カタログ

乳牛施設は停止し，満負荷運転は，2023年12月現在，乳牛占有率は14，451頭であった。また、私たちは二つの加工原料乳と第三者乳の施設を持っていて、私たちの製品は国内と輸出市場に販売されています。

以下の時期の乳牛総数、乳牛1頭当たりの1日当たり産乳量、牧場の総産乳量を表に示す

 

						十二月三十一日までの年度
乳牛群と生産						2023						2022						2021
乳牛の総数(1)						14,451						14,461						13,742
普通乳牛(2)						14,509						14,415						12,942
平均日生産量(1頭あたり)(2)						37.7						35.3						36.7
総生産高(千リットル)						199,913						185,583						173,148

(1)12月現在。

(2)年平均

						12月31日までの年度
乳製品販売						2023						2022						2021
						(単位：千円)
売上高						180,119						235,012						183,054

2023年、2022年、2021年、乳製品はそれぞれ私たちの総売上高の14%、17%、16%を占めています。

私たちの4つの自由屋台乳牛施設は、平均14，500頭を超える乳牛が、全面的に使用され、高い生産性レベルを提供している。私たちの自由屋台乳製品施設は独特な機会であり、アルゼンチンの植物蛋白を牛乳蛋白に転化する方面の競争優勢、私たちの運営専門知識及び全世界と現地の牛乳価格の積極的な将来性を利用できると信じている。

2つの牛乳加工施設を持っていますサンコール協同組合Unidas Limitadas2019年2月を除いてラストレス·ニナスそしてアンジェリータこの二つの商標はいずれもアルゼンチンでよく知られており、小売と消費乳製品の信頼できる販売ツールだ。私たちの牛乳工場はUHT牛乳とクリーム、粉ミルクと半硬チーズなどを生産しています。我々の施設は1日240万リットルの総受容能力と1日140万リットルを超える原料乳加工能力を有している。総設備容量と実利用率の差を計算するためには，機器の効率，メンテナンス作業，勤務日数，人員交代数などの変数を考慮する必要がある。2023年には3億518億リットルの原料乳を加工しました

私たちのチビルコ工業工場はブエノスアイレス州チビルコ市にあり、主に国内市場のための液体ミルクの生産に集中しています。その装機処理能力は55.5万リットル/日，牛乳受け入れ機能力は120万リットル/日であった。当施設の設備容量は510，000リットルのUHT牛乳と45，000リットルのクリームとココア味の牛乳です。2023年、私たちはチビルコ工場で1億475億リットルの乳を加工した。

私たちのMorteros工業工場はコルドバ省のMorteros市に位置し、主に輸出市場で粉ミルクと半硬チーズを生産する。Morteros工場の設置処理能力は1日87万リットル(粉ミルク55万リットル，チーズ32万リットル)，設置された牛乳受け入れ能力は1日120万リットルであった。2022年、チーズ生産ラインを更新し、その設備容量を29万リットルから32万リットルに向上させた。したがって、これは私たちのチーズの生産量を向上させ、他のタイプの半硬質チーズとハードチーズを生産することによって、生産過程全体で発生する廃棄物の量を著しく減少させながら、新しい市場や顧客の参入を助けることになる。2023年、私たちはMorteros工場で2.043億リットルの原料乳を加工した

乳製品生産過程

私たちは生後24時間以内に離乳し、次の60日間に巴氏殺菌牛乳と高蛋白食で飼育した。雄牛は，私たちの飼育場や第三者飼育場に送られて肥育販売される前に，農場で精材と干し草を3か月飼育した。次の13ヶ月間、小さな雌牛はまだ開放された家畜小屋に残っていて、そこでは繁殖の準備ができるまで精料と飼料が与えられた。出産は9ヶ月後に発生した。子牛は

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カタログ

その後の搾乳の平均時間は320日であった。乳牛は出産後42日から90日以内に再受精した。この過程は年に1回、3年から4年間繰り返される。私たちの牧畜群の妊娠率は毎年85%から90%です。

私たちの乳牛群のすべての乳牛は毎日機械的に3回搾乳しなければならない。得られた牛乳は4℃未満に冷却され、その品質を維持し、トラックに直接積載され、品質を向上させ、コストを低減する。牛乳は主に我々の加工施設に搬送され，残りは毎日缶車で大型第三者牛乳加工施設に販売されている。著者らは主にトウモロコシと紫花アルファルファ青貯蔵物、いくつかの草とトウモロコシ粒を用いて、必要に応じて大豆副産物、干し草、ビタミンとミネラルを補充して乳牛を飼育する。

私たちは牛乳の生産量を向上させるために、私たちの乳牛の遺伝、動物の健康、飼育を改善するために技術的に投資した。これらの投資には，遺伝子改良された北米ホルスタイン雄牛から輸入された良質な精液，農業機械と設備，栄養補助食品および現代設備を用いて個人牛乳の生産と冷却を制御することが含まれている。私たちの飼育計画は乳牛の良い健康と快適さを維持しながら、飼料を牛乳に変換することに集中している。牧草の生産量と利用率を増加させるために技術やノウハウにも投資しました

自由屋台制度を実施することで、私たち自身を乳製品業界の重要な参加者と位置づけることができ、南米農業部門における農業と工業の一体化の存在を強化することができる。乳牛の放牧を廃止することで、牛乳生産のための土地を減らし、私たちの農業や土地開発活動のためにより多くの土地を空けた。従来の放牧システムと比較して，自由失速システムを用いた乳牛生産力(毎日生産される牛乳リットルで測定)は最高40%向上した。これらの生産性向上を実現したのは，自由失速システムが動物飼料から牛乳への転化率を著しく向上させ，動物飼料1キロ当たり1.4リットルの牛乳を生産し，通常放牧モードでは飼料1キロ当たり平均1リットルの牛乳を生産したためである。

生産性と転化率の向上は主に乳牛の快適度の向上と飼料品質の向上によるものである。私たちは専門家顧問を雇うことで乳牛の快適さを評価し、彼らは砂を覆うベッドを設計することを提案した。砂は乳牛の快適な休息を助ける上で重要な役割を果たしている。また，乳牛の快適性を向上させるための冷却システムを設置した。このシステムは施設全体に広がる散水装置や換気扇に依存して制御された涼しい雰囲気を創出し，ホルスタイン牛群が最初に寒冷地に適応したため乳牛の快適性を向上させた。また，乳牛1頭当たりの一生の飼育段階に応じて飼育制度を調整し，飼料品質を管理している。実際の給餌は完全に機械化されており、私たちは飼料の収穫と貯蔵を慎重にコントロールしている。すべての生産力変数の制御、例えば生殖、健康と操作は、標準化過程を通じて効率を高めることを支持する。最後に、動物の身体集中は乳製品業務全体の効果的な全体管理に役立つ。環境面では、無失速モードは砂肥分離器段階、投棄池と嫌気性潟湖を含むより良い汚水処理を実現することができる。これらすべての過程は廃水中の有機物含有量の低減に寄与し、よりクリーンな産出を提供する。最終処理後の下水は酪農場付近の農作物への施肥に用いられた。そこで，乳製品廃棄物を高付加価値の副産物に変換し，化学肥料使用量を削減した。

2017年11月3日，我々は最初の沼地で発電し，1.4メガワットの電力を現地電力網に輸送し始めた。また，2023年10月には，2023年12月に発電を開始し，現地電力網に電力を供給する設備容量2メガワットの第2の生物消化池の建設を完了した。この2つの施設は乳牛から発生した廃水から抽出したメタンを燃焼させることで発電する。収入の増加とエネルギー需要の確保に加え，温室効果ガス排出削減，廃水管理の改善，貴重な栄養物質の濃縮により，圃場に応用されている自由放飼乳製品業務の持続可能性を高めている。

農業企業の倉庫と調整

私たちの農業業務における貯蔵と調整施設は、第三者が参加することなく、私たちの製品を調節、貯蔵、納品できるようにしてくれます。私たちのすべての農作物貯蔵施設は私たちの農場に近いので、(I)貯蔵と調整コストを下げることができます。(Ii)最終目的地を決定した後にのみ製品の輸送を開始するので、(Iii)大口商品価格の変動を利用し、(Iv)穀物を混合することで商業業績を向上させ、品質不合格による割引を回避することができます。

我々は2つの食糧と油料調質と貯蔵施設を持ち，総貯蔵能力は3.7万トンである。私たちの工場の生産能力は12，500トンで、アルゼンチンの聖フィ州クリストファーソン町にあります。それは物流の柔軟性と節約を提供する鉄道陸揚げ所を持っている。私たちのもう一つの工場の生産能力は24，500トンで、ブエノスアイレス州に位置し、Bahía Blancaの深水港に近く、私たちはこの地域で12万トンの穀物を生産している。さらに私たちのピーナッツ加工施設は10，000トンの完成品を貯蔵することができます

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カタログ

我々のヒマワリ加工施設は11，020トンのヒマワリを貯蔵でき，そのうち7，100トンはレンタルカートリッジ袋に貯蔵されている。私たちはアルゼンチンに4つの米加工工場、ウルグアイに2つの米加工工場を持ち、総倉庫貯蔵能力は239，500トンである。また，米処理調質施設を3つ追加し，総在庫容量は6万トンであった。

次の表は、2023年12月31日までのストレージ容量を示しています

ストレージ容量						名目上の
農作物(トン)(1)						58,020
米(トン)						299,500
乳製品(リットル)(2)						27,800,000

(1)我々の2つの調理·貯蔵施設に対応する37，000トン，我々のピーナッツ施設の10，000トンと我々のヒマワリ施設の11，020トンを含む。

(2)Morteros工場は2430万リットルの液体乳(2500トンの粉ミルクおよび360トンのチーズに相当)を生産し、Chivilcoy工場は350万リットルの液体乳を生産する。

また、私たちは私たちの貯蔵容量を低コストで増加させるために筒倉袋を使用した。筒倉袋式貯穀は高効率、低コストの貯蔵方式である。作物が収穫されると、それらは大きなポリエチレン袋に入れられ、穀物を損なうことなく約12ヶ月間畑に置くことができる。穀物の種類によって、各カートリッジ袋は最大180~200トンの製品を収容することができる

私たちの農場の穀物調整施設は私たちの貿易部門が商業化コストを最適化し、商業品質標準を達成し、価格割引を避けることができます。これらの施設の運営は，商業基準を達成するために，異なる品質の穀物を乾燥，洗浄，混合，分離することである。同じ穀物タイプの異なるロットを混合することにより，水分，破砕率，破損率などの品質パラメータで区別することで，品質の低い独立ロットを割引することなく商業基準を達成することができる。これらの施設の効率的な管理は食糧調整コストを低減し，実現可能な価格を低減した

次の表に2023年12月31日までの乾燥能力を示します

 

乾燥能力						名目上の
農作物(トン/日)(1)						9,925
米(トン/日)						12,600

 (1)我々の2つの穀物調整·貯蔵施設、私たちのピーナッツ加工施設、および私たちのヒマワリ加工施設に対応する乾燥能力を含む。

いくつかの穀物、例えば大豆、小麦、米は、次の播種季節に種子として使用することができる。私たちは畑でこれらの作物を栽培するために78.5%近くの種子を生産した。種子はカートリッジ袋および/または穀物施設に貯蔵されており，そこでは加工·分類が可能であり，次の作物季節の栽培に備えられている。私たちは良質な種子を評価、制御、そして私たちの農場に渡すために、深い調査とモニタリング過程を行った。

我々の残りの種子需要は，新たな強化品種を我々の栽培計画に組み込むために種子サプライヤーから購入した。

農業企業のマーケティング·販売·流通

食糧作物

アルゼンチンでは、ブエノスアイレス穀物取引所(ブエノスアイレス穀物取引所)のようなアルゼンチンの穀物取引所の市場オファーに基づいているブエノスアイレス倉庫)とロサリオ穀物取引所(ロサリオ穀物球)を参考にして、国際穀物取引所(CBOTおよびICE-NYを含む)の現行価格を使用する。ウルグアイでは、現地価格は(収穫期間)輸出平価または収穫後に販売される輸入平価に基づいており、いずれの場合も、各市場に関連する価格やコストが考慮されている。ブラジルでは、穀物市場はブラジル穀物取引所(BGM.N：相場)を含む“未来の道”)は、アルゼンチンと同様に、価格参考として、国際穀物取引所(シカゴ先物取引所および大陸間取引所-ニューヨーク大陸間取引所を含む)が使用される。見積もりは納品月と納品港によって決まります。貯蔵と積み込み条件のような異なる価格条件は、当方と最終買い手が協議します。私たちは私たちの市場のトップ貿易業者と工業会社と販売について交渉した。私たちも購入することで対頭寸を行います

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カタログ

シカゴ先物取引所、ニューヨーク先物取引所、B 3取引所を含む商品取引所における先物およびオプションの販売ブエノスアイレス市場(マッテバ)。

大豆.大豆

私たちの大豆作物は地元の会社に売られ、最終的には圧搾産業に輸出されたり移転されたりする。約27%のダイズ作物が収穫前に長期販売と先物市場の販売によりヘッジを行った。収穫と収穫後の販売は，輸出市場と圧搾業者(油，粕およびバイオディーゼル)が支払う現地割増および物流を考慮した関数である。2023年12月31日までの年度、私たちの6つの最大顧客は私たちの大豆売上高の約80%を占めています

トウモロコシ

私たちのトウモロコシの生産量は主に輸出市場に販売されている。私たちの十大顧客は2023年12月31日までの年間トウモロコシ売上高の約80%を占めています。

小麦.小麦

我々の小麦生産は主に輸出市場に販売されている.品質隔離は私たちがミルと輸出市場と保険料を交渉できるようにする。ブラジルはアルゼンチンの小麦の主要な輸入国だ。私たちの十大顧客は2023年12月31日までの年間小麦売上高の約75%を占めています

ヒマワリ

私たちはアルゼンチンで生産されたひまわりを地元の会社に売った。私たちの四大顧客は2023年12月31日までの年間ひまわり売上高の81%を占めています。

ピーナッツ

私たちのピーナッツ製品の約95%は輸出に使われています。2023年12月31日までの1年間に、私たちの10の最大顧客は私たちのピーナッツ売上高の約65%を占め、EUはその売上高の約90%を占めている

コットン

私たちは通常アルゼンチンで生産された綿繊維を収穫前に輸出市場に販売する。紡績業の販売は国内需要と保険料に基づいている。私たち最大の二人の顧客は2023年12月31日までの年間綿花売上高の約90%を占めています。綿の実は飼料の需要を満たすために国内市場で販売されている。

顧客

私たちは大量の顧客に完成品と農産物を販売する。お客様のタイプやカテゴリは、私たちの業務部門、地域、私たちの意思決定に非常に重要な物流問題によって異なるかもしれません。2023年12月31日までの1年間に、85%以上の農作物が15の国際·地域の有名顧客に販売された。これらの顧客のうち、上位10ケースは私たちの売上高の75%近くを占め、以下の5つの顧客は2023年の純売上高の約10%を占めている。

ライス

太米は毎年収穫してから販売されます。白米の供給状況は私たちの粉砕能力にかかっている。中国の米総生産量の83%は輸出市場に販売され、残りはアルゼンチン小売市場で販売されている。輸出では、私たちは約38%がEU、29%がブラジル、12%がイラク、7%がメキシコ、7%がトルコ、残りはチリと他の中米諸国に販売されている。私たちは4つのブランドを通じてアルゼンチンの小売市場で約17%の米を販売し、この4つのブランドは合計17.2%の市場シェアを持っている。現地米価格は地域需給と他の世界輸出価格に押されている。2023年12月31日までの1年間、小売市場における十大米取引先は、アルゼンチン国内の米売上高の約61%を占めている。

乳製品

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カタログ

2023年、私たちが生産した原料乳の70%は私たちの加工施設に運ばれ、残りの大部分は2つの乳製品メーカーに販売された。私たちは国内の需給状況に基づいて、月ごとに原料乳価格を協議します。私たちが売っている牛乳の価格は主にそれに含まれる脂肪とタンパク質のパーセンテージとそれが冷却された温度に基づいています。牛乳の価格も細菌と体細胞の含有量によって上昇した。私たちはアルゼンチンの十大乳製品加工業者の一人で、私たちは毎日550，000リットル近くの無料生産と、143人の農民(Morterosの138人とChivilcoyの5人)から調達した原料乳を考慮している。

砂糖、エタノール、エネルギー事業

以下の表は、砂糖 · エタノール · エネルギー事業の各年度の製品別生産量の内訳です。

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
糖 （ トン ） (1)						805,608						481,919						546,819
エタノール （ 立方メートル ）						522,508						540,231						534,603
エネルギー （ 輸出 MWWh ）						694,259						608,964						730,739

(1)2023 年の有機砂糖 3，561 トン、 2022 年の 3，701 トン、 2021 年の 4，145 トンを含む。.

以下の表は、当社が生産するサトウキビ副産物の売上高を示しています。

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
						(単位：千円)
砂糖						419,858						188,769						208,365
エタノール.エタノール						247,008						387,124						291,883
エネルギー？エネルギー						34,844						33,060						48,017
他にも						20,597						21,807						13,745
合計する						722,307						630,760						562,010

サトウキビ

サトウキビは熱帯の草であり、安定した暖かい気温と高湿度のある場所で最もよく育つが、寒く乾燥した冬はサトウキビのスクロース濃度の重要な要因である。ブラジル中南部の気候と地形はサトウキビの栽培に理想的であり、ブラジルのサトウキビ生産量の約 90% を占めています。サトウキビは、砂糖とエタノールの生産に使用される最も効率的な農業原料です。サトウキビから製造されるエタノールは、次のような特徴を持つ環境に優しいバイオ燃料として高く評価されています。

再生可能 ：サトウキビエタノールは、枯渇する石炭や石油とは異なり、 5 年から 7 年ごとに植え替えれば、毎年成長するサトウキビ植物から生産されます。

持続可能：サトウキビは半多年生作物として5年から7年ごとに再栽培する必要がある。根を連ねることなく収穫できるため，土壌や周囲環境への栽培の影響は小さい。収穫と栽培過程の機械化は持続可能な農業管理をさらに改善した。

高エネルギー効率：サトウキビは日光，水，二酸化炭素をエネルギー貯蔵に変換する上で効率が良い。サトウキビのエネルギー出力は生産過程でのエネルギー投入の9倍に相当するが，トウモロコシエタノールのエネルギー出力はその生産過程でのエネルギー投入の1.9~2.3倍程度である。エタノール生産用トウモロコシと比較して，サトウキビから発生するエネルギーはトウモロコシの7倍である。

低炭素排出：サトウキビエタノールはガソリンと比較して61.0%以上の温室効果ガスが減少しており，これは現在大量生産されている任意の他の液体バイオ燃料の中で最大の削減量である。サトウキビから抽出したエタノールは米国環境保護局によって先進的なバイオ燃料とされている。

協同効果：砂糖工場の電力生産に使用される主な原材料はサトウキビかすであり，サトウキビ粉砕過程の副産物であり，再生可能な熱電源とすることができる。

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カタログ

2023年12月31日現在，我々のサトウキビ農園はブラジルのミナスジラスと南マトグロソ州で198，747ヘクタールのサトウキビを栽培している。私たちのサトウキビの約93%は農業パートナー関係でレンタルされた土地に栽培されている。これらの合意によると、私たちのパートナーは土地を私たちに貸してくれて、レンタル期間は1~2つのサトウキビ周期で、7年から14年の期間に相当し、私たちはこれらの土地にサトウキビを栽培する。賃料はSサンパウロサトウキビサトウキビアルコール栽培者委員会によるとA≡car de Cana-de-A≡car de Conselho do Produtores de Cana-de-A≡car，A≡car eálCool do Estado de Estado≡o)または“Consecana”。2023年には約94%のサトウキビが栽培·収穫され，残りの6%は第三者から直接購入され，価格もConsecanaシステムによってサトウキビのショ糖含有量および糖とエタノールの価格に基づいて決定された。以下の表は、表示された期間内に、自有および賃貸土地で栽培された、または第三者から購入されたサトウキビの内訳を示す

 

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
						(単位：トン)
私たちが所有し賃貸している土地で育ちました						11,685,815						10,117,148						10,479,720
第三者から購入する						811,608						367,740						460,587
合計する						12,497,423						10,484,888						10,940,307

 

サトウキビの刈り取り周期

ブラジル中南部地域では毎年のサトウキビ収穫期は3月/4月から始まり，毎年11月/12月に終了する。私たちの星団がある南マトグロソ州では、天気パターンはサンパウロほど季節的ではありません。私たちの雨季はもっと乾燥していて、私たちの乾季は伝統的なサトウキビ生産区よりもっと湿っています。この天気パターンの結果，総回収可能糖(TRS)で測定した糖含有量の年明けと年末と収穫ピークとの差はSサンパウロよりもはるかに小さかった。これはTRSへの影響を最小にするために年間でサトウキビを栽培·収穫することができる。

2016/2017豊作年から、私たちは絶え間ないまたは連続的な収穫モデルを実行しています。これは私たちが一年中サトウキビを収穫し、サトウキビを粉砕し、伝統的なオフシーズンに休まないことを意味する。この戦略は私たちの毎年のサトウキビ加工と製糖、エタノール、エネルギー生産量を約10%増加させる。このシステムのもう一つの利点は、私たちがオフシーズンにエタノールを生産することであり、この時、市場価格は通常収穫時の価格よりも高い割増価格がある。また，コージェネレーション効率は収量に関連しており，TRSに関係なく通年でコージェネレーション潜在力を利用できるようになった。総コストの約86%が固定されていることを考慮すると、このモデルはより高い収入をもたらすだけでなく、私たちの固定コストを希釈している。

私たちはいくつかのサトウキビ品種を栽培し、土壌の品質、現地の小気候とこの地区の推定収穫日に依存する。一度栽培すれば、サトウキビは1年に1回、最大6年から8年連続で収穫できる。その後の収穫ごとに、農業生産量は減少するだろう。農園は新たに栽培された作物と類似した生産糖量を獲得し続けるために、1年間慎重に管理されて処理されなければならない。

私たちは私たちがブラジルで最も機械的な収穫作業の中の一つを持っていると信じている。我々のサトウキビ収穫過程は現在99.7%が機械化されており(AngélicaとIvinhema工場では100%，UMA工場では95.0%)，残りの0.3%は人工収穫である。機械化刈取りは刈取り前に焼却する必要がなく，人工刈取りに比べて環境への影響が著しく減少した。また，サトウキビを機械的に収穫した後に畑に残った葉は土壌に保護層を作り，蒸発を減少させ，太陽光や侵食から土壌を保護した。時間の経過とともに，この葉を保護するカバーは有機物質に分解され，土壌の肥力が増加する。人工刈取りに比べて機械化刈取りの方が節約されており，コストが低い。サトウキビのショ糖含有量が最高レベルに達した場合，サトウキビは収穫できる。ショ糖含有量とサトウキビ生産量(1ヘクタール当たりサトウキビトン)は著者らの収穫作業生産性を評価する重要な指標である。土壌の質、地形と気候、そして私たちが実施した農業技術のような地理的要素は、私たちの生産力に影響を与える。多くの糖工場は異なる混合方式で糖とエタノールを生産するため、この業界は糖とエタノール生産能力を測定する転換指数であるTRS指数を採用し、この指数はサトウキビ1トン当たりの糖含有量を測定した。

2023年の収穫期間中、当工場で収穫したサトウキビの平均TRS含有量は132 kg/トンであり、平均1ヘクタール当たりのサトウキビ生産量は80トンであったが、2022年にはそれぞれ131 kg/トンと67トン/ヘクタールであった。

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カタログ

サトウキビが収穫されると、私たちの工場に運ばれて検査と秤量されるだろう。私たちは自分のトラックとトレーラーを使って輸送する。サトウキビ地から工場までの平均輸送距離はUMA工場では約30キロ，AngélicaとIvinhema工場では約33キロであった

私たちの砂糖工場は

私たちは現在ブラジルに三つの砂糖工場を持っている-UMA、Angélica、Ivinhema。私たちの工場は糖、エタノール、エネルギーを生産し、所与の時点でより有利な市場需要と価格を利用するために、糖とエタノールの間の生産組み合わせを柔軟に調整することができる。2023年12月31日現在，我々の工場のサトウキビ圧搾総設備能力は1420万トンであり，そのうち1300万トンは南マトグロソ州におけるサトウキビクラスターに対応している。2023年12月31日までに2023年の収穫を終了し，サトウキビ1250万トンを累計圧搾した。

UMA工場はブラジルミナスジラス州に位置し，サトウキビ粉砕能力は年間120万トン(平均粉砕時間を4800時間と仮定)である。UMAの生産能力は85，592トンの糖，54，468立方メートルエタノールと74，880メガワット時のエネルギー輸出に達している。関連した砂糖ブランドがありますアスカモント·アレグレル地域小売市場では強い影響力を持っている。UMAは有機糖の生産にも従事しており、2020年にはEUへの有機糖の輸出に必要な認証を受けた後、初めて輸出された。UMA粉砕されたサトウキビの98.4%、残りの1.6%が第三者から取得された

AngélicaとIvinhemaはブラジル南マトグロソ州に建てられ、45キロ離れた2つの近代的な工場であり、大型サトウキビ農園に囲まれたクラスターを形成している。Angélicaは先進的なサトウキビ圧搾工場であり，2010年に完成し，現在のサトウキビ圧搾能力は年間560万トン(平均粉砕時間を5，333時間と仮定)である。381，105トンの砂糖、381，105立方メートルのエタノール、50.4万メガワットまでのエネルギー輸出を生産することができる。2つの近代的な高圧ボイラと3つのタービン発電機を備えており，サトウキビスラグを用いて約110メガワットの電力を発生させることができる。このプロセスによって生成されたエネルギーは、70メガワットを超えるミルに電力を供給するために使用され、電力網に販売することができる。Ivinhema工場の現在のサトウキビ圧搾能力は年間740万トン(平均粉砕時間を5920時間と仮定)である。全熱電併給能力、糖とエタノールの生産の柔軟性、完全に機械化された農業操作を含む最先端の技術を備えている。396，048トンの糖、396，048立方メートルのエタノール、612，000メガワットまでのエネルギー輸出を生産する能力を持っている。発電量に関しては、電力網に販売可能な85メガワットを超えるミルに電力を供給するために使用される。

私たちの主な製品

 

砂糖

2023年12月31日現在，我々の食糖生産能力は1日約3550トンであり，16，169時間の粉砕を経て，最大生産能力は862，745トンを超えている

有機糖、極高分極、あるいは“VHP”糖、標準原糖、白氷糖の4種類の糖を生産します。VHP糖は1種の原糖であり、最小分極は99.00度であり、最大分極はショ糖含有量99.49度であり、標準的なNY 11契約を含む主要な大口商品取引所で取引される糖タイプと類似している。VHP糖とNY 11原糖の主な違いはVHP糖の糖含有量であるため，VHP糖はNY 11原糖より価格プレミアムである。氷砂糖は未精製の白糖(色150 ICUMSA)であり，サトウキビ汁から直接生産される。

2023年、2022年、2021年、食糖売上高はそれぞれ私たちの総合併売上高の32.3%、14.0%、18.5%を占めています。

製糖技術

砂糖の製造プロセスには基本的に 5 つのステップがあります。まず、サトウキビを粉砕してサトウキビジュースを抽出します。その後、ジュースを処理して不純物を除去します。残渣は、サトウキビ畑の肥料として使用される有機堆肥を作るために使用されます。その後、糖が結晶化するまで煮込み、遠心分離によって糖蜜 （ 結晶化しないグルコース ） から糖を分離する。得られた砂糖は乾燥し、保管および / または包装に送られます。エタノールの製造には糖蜜を使っています。

平均して、サトウキビ 1 トンには 140 キログラムの TRS が含まれている。工場は砂糖またはエタノールのいずれかを生産できますが、 TRS 入力要件はこれら 2 つの製品で異なります。平均して、 1.0 kg の砂糖を生産するのに 1.045 kg の TRS 換算が必要ですが、 1 リットルのエタノールを生産するのに必要な TRS の量は 1.691 kg です。

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カタログ

エタノール.エタノール

2023年12月現在，我々のエタノール生産能力は1日約3350立方メートルであり，16，169時間の粉砕を経て，最大生産能力は831，620立方メートルを超えている

我々は2種類の異なるタイプのエタノールを生産·販売している：無水エタノールと無水エタノールであり、詳細は以下のとおりである。

2023年、2022年、2021年、エタノール売上高はそれぞれ私たちの総合併売上高の19.0%、28.7%、26.0%を占めている。

2020年以来、RenovaBio計画の一部として、私たちはエタノールを販売するたびに、ブラジルのB 3プラットフォームで取引する炭素クレジットを発行して販売する権利がある。交付された炭素信用限度額は，国家石油，天然ガス，バイオ燃料局(ANP)が工場運営によりどれだけ“グリーン”と考えられているかに応じて付与された点数に依存する。2023年、私たちは95レアルの平均価格で443，111台のCBio(平均純価格19.0ドル/CBio)を販売した。上記の“わが社-砂糖、エタノール、エネルギー事業”を参照してください。

エタノール生産技術

アルコールはサトウキビ汁や希釈糖蜜を発酵させることで生産される。最初に，エタノール生産用サトウキビを処理する方式は，製糖用サトウキビと同様であった。この過程で生成した糖蜜は清澄な果汁と混合し，その後発酵槽中で酵母と混合し，得られたワインのエタノール含有量は約8%から10%であった。発酵完了後，エタノール生産過程で酵母を分離して回収利用する。私たちはワインを蒸留して含水エタノールを得る。無水エタノールを製造するために，含水エタノールはモレキュラーシーブ中で脱水過程を経験した。これらの過程後に残った液体は酢液と呼ばれ，さらに液体有機肥料に加工され，私たちのサトウキビ農園で使用されている。酒粕もバイオガスを生産するための私たちの生物消化器の原料だ

コージェネレーション

ブラジルの3工場でサトウキビスラグ(サトウキビ汁抽出後に残ったサトウキビ繊維部分)を利用して発電した。2023年12月31日現在、コージェネレーションの総設備容量は246メガワットに達している。サトウキビ圧搾過程の副産物から発電する能力は十分大きく，余分な電力がある場合に工場に全電力を供給するのに十分であり，この能力は全熱電併給能力を有すると呼ばれている。私たちの3つの工場はブラジル電力局の正式な許可を得た国家エネルギー協会電力を発電して販売する“ANEEL”)でもあります

コージェネレーション生産プロセス

サトウキビは水，繊維，ショ糖などの糖とミネラルからなる。サトウキビが粉砕過程を経た時、私たちは水、糖、ミネラルを繊維やサトウキビかすから分離する。バガスはサトウキビの重要な副産物であり，我々の工場ボイラーの燃料として用いられている。サトウキビスラグは我々の最先端のボイラで燃焼し，高圧蒸気(68 Atm)を発生させ，我々の高効率タービン発電機発電に用いて，我々の工場に動力を供給する。過剰な電力は発電量の約68%を占め，国家電網に売却されている。

 

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カタログ

以下のフローチャートは、糖、エタノール、およびコージェネレーションの製造過程を示す

 

バガス発電の主な利点は

•クリーンで再生可能なエネルギーです

•サトウキビ収穫期(4月~12月)に発電されたため、ブラジルのエネルギー源である水力発電を補完し、ダムの水位が最も低かった

•動作を開始するのに短い時間がかかります

•工場が消費者センターに近づいた時、それは送電線に小さな投資をするだけでいい。

2023年12月現在、我々のクラスターおよびUMA発電所のコージェネレーション総設備容量はそれぞれ230メガワットおよび16メガワットであり、その中で155メガワットおよび12メガワットが市販されている

私たちは発電量に高い成長潜在力があると信じており、経済的に実行可能な程度に投資する準備ができている

砂糖、エタノール、エネルギー産業の貯蔵と調整

私たちの砂糖とエタノール貯蔵と調理施設は私たちの工場にあり、製品の商業化準備時に製品を渡すことができ、第三者の参加を必要としない。工場にこのような施設を持つことで、(I)貯蔵および調整コストを低減することができ、(Ii)最終目的地が決定した後にのみ、現地でも港でも、製品の輸送を開始することができるので、(Ii)糖およびエタノール価格の変動を利用する。

 

公称ストレージ容量						クラスタリングする						ウマ						合計する
エタノール （ 立方メートル ）						240,000						16,500						256,500
砂糖(トン)						110,000						28,000						138,000

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カタログ

砂糖、エタノール、エネルギー事業のマーケティング、販売、流通

砂糖です。私たちは国内と国際市場で砂糖を売っています。国内販売はすべて私たちのブランドで加工されていますアスカモント·アレグレル“ブラジルのミナスジラス州に本部を置いていますこのブランドを通じて、私たちは伝統的な砂糖と有機糖を販売して、私たちは同業者の中で競争優位を持たせます。私たちが輸出する砂糖の価格は国際市場価格によって決定されますが、国際市場価格は大陸間取引所11号先物契約によって決定されます。2023年12月31日までの年間で、私たちはこの細分化市場の中で最大の3つの顧客が私たちの総輸出売上高の約79%を占め、残りの21%はいくつかの顧客に分散しています

エタノールです。私たちは国内と国際市場にエタノールを販売している。ブラジル国内市場へのエタノール販売は約89%を占め，残りの11%は輸出販売である。私たちの国内のエタノール販売の約42%は正式な合意によって達成された。残りは専門ブローカーおよび/または流通会社と直接日常販売注文で販売されており，これらの取引価格はCEPEA/Esalq含水エタノール指数を参考に決定した。2023年12月31日までの1年間に、私たちが最も売り上げが大きかった5つの顧客は私たちの売上の約64%を占めています。

コージェネレーションです。 私たちはまた砂糖工場とエタノール工場が共同生産した電力を電力網に売却した。販売はスポット市場で商業化会社に行われ，政府による長期契約オークションでも行われている。2023年12月31日までの1年間に、私たち最大の6つの顧客は私たちの販売収入の約73%を占めています。

Aneelは代替エネルギーと再生可能エネルギーの年間オークションを優遇価格で組織した。対沖戦略として，“IPCA”によるインフレ調整の長期契約を参照することで，わが工場の電力生産を販売している

2009年、Angélicaはブラジル電力販売商会(BESA.N：相場)で行われた公開オークションでエネルギーを販売した(Carmara de Comercializaﾟo de Energia Elétricaまたは、“CCEE、”と、CCEEと15年間の協定を締結し、年間87，600メガワットを販売する場合、1兆WHr 363.94レアル(2023年)を販売する。2010年8月、Angélicaは公開オークションに参加し、その後AngélicaはCCEEと15年間の協定を締結し、2011年から1兆WHr 325.44レアルの価格で年間131，400メガワットを販売した(2023年)。1回目のオークションの受け渡し期間は4月から12月，2回目のオークションの受け渡し期間は3月から11月である.この2つのプロトコルでのレートは毎年IPCAを参照してインフレに応じて調整されている。

私たちの土地改造方法は

私たちは私たちが開発されていないか十分に利用されていないと思う農地を買収する。先端生産技術と農業最適実践を採用することによって、著者らはこの土地をもっと生産力のある用途に適合させ、生産量を高め、その全体価値を増加させる。環境に責任のある農業生産を促進し，生産と生態系保全のバランスをとることを求めている。私たちは木が生い茂っている地域や湿地地域で業務をしていない。しかも、私たちは時々私たちが完全に開発した農場の一部を売ることで私たちの資本を回収する。これにより、私たちの土地改造活動による資本収益を貨幣化し、私たちの資本をより高い改造潜在力を持つ土地を購入したり、他の業務に配置したりすることで、投資資本のリターンを高めることができる。設立以来、私たちは未開発あるいは管理の悪い農地を買収するために多種の機会を探すことに成功し、これらの農地は高い改造潜在力を持っている。過去21年間、私たちは171，000ヘクタール以上の以前に開発されたり管理されていなかった土地を効率的に投入した

土地改造過程はまず各土地の生産潜在力を決定する。これは土壌特性，気候，生産リスク，および特定地域ごとの利用可能な技術によって異なるであろう。転換を開始する前に，現地の生態系への潜在的な影響を評価し，土地の持続可能な利用を支援する環境影響研究を行っている。未開発と管理の悪い土地の改造過程は、土地改造活動開始後3年目から7年目までに安定した生産能力を達成するために、1~3年以内に予備投資を行うことが求められている。

転換過程の進展を追跡·分析するための指標は，作物収量のレベルと傾向，土地が作物生産状態にある年数である。そのため、私たちの他の業務部門の活動結果は、主に私たちの農作物、米、サトウキビ部門である土地転換の過程を証明した。したがって，上記のモデルチェンジ過程に関するコストはこれらの他の業務部門内に割り当てられる.したがって，改造されている圃場数，売却されている土地数，新たな圃場を識別·取得する能力によって，我々の結果は季節から次の季節まで異なる可能性がある。

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カタログ

我々の土地改造活動は農作物や水稲栽培から利益を得るだけでなく，改造に成功した農地の日和見主義的処置からも利益を得ている。我々は生産が成熟し、生産性を更に向上させる限界潜在力を持つ農場(土地改造を開始した後の3~7年)を戦略的に売却し、土地改造過程で発生した資本収益を現金化し、それを貨幣化する

これらの資本収益は3つの主要な要素から生まれています

(I)土地の時価または公正価値よりも低い日和見主義価格で土地を買収すること

(2)上記土地改造と進行中の土地改造過程は土地の生産力と収益力を向上させ、最終的に土地の価値を増加させた

(3)商品価格の上昇と土地市場の需給動態に後押しされ、市場の土地に対する普遍的な上昇。私たちが売っている農場の価値と私たちの全体的な土地の組み合わせは、この外部要素の積極的な影響を受けることが多い。

私たちは私たちが南米の土地事業の中で最も活発な参加者の中の一人だと信じている

次の表に私たちの設立以来の買収と資産剥離を示します

						採掘する						資産剥離						ダール地産持ち株有限公司
十二月三十一日までの年度						(単位：ha)
2002						74,898						—						74,898
2003						—						—						74,898
2004						34,659						—						109,557
2005						22,262						—						131,819
2006						5,759						3,507						134,071
2007						113,197						8,714						239,274
2008						43,783						4,857						278,200
2009						—						5,005						273,195
2010						14,755						5,086						282,864
2011						12,992						2,439						293,417
2012						—						9,475						283,942
2013						—						14,176						269,766
2014						—						12,887						257,036
2015						—						10,905						246,139
2016						—						—						246,139
2017						—						—						246,139
2018						—						14,427						231,712
2019						—						6,082						225,630
2020						—						5,444						220,186
2021						—						336(*)						219,850
2022						—						—						219,850
2023						—						6,302						213,548

（ ※ ） ブラジルの工業団地 336 ヘクタールは、技術的には売却されていないが、計算から除外されている。

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カタログ

以下の表は、当社の土地改造活動に関する特定のデータを、各期間に示したものです。

						十二月三十一日までの年度
						2023						2022						2021
生産に投入された未開発 · 未管理土地 （ ヘクタール ）						—						—						—
耕地の変容 （ ヘクタール ）						117,011						123,313						123,313
売却農場数						1						—						—
販売ヘクタール						6,302						—						—
土地売却によるキャピタルゲイン （ 数千米ドル ）						6,334						—						—

不動産·工場および設備

農場

以下の表は、当社が所有する農場の名称、場所、規模、現在の用途を示しています。

農場

州， 国

グロスサイズ （ ヘクタール ）

現在の使用状況

ラス · オルケタス

アルゼンチンブエノスアイレス

2,086

穀物 & 牛

サンカルロス

アルゼンチンブエノスアイレス

4,215

穀物

ラ · カロリーナ(1)

サンタフェ， アルゼンチン

4,306

穀物 & 牛

エル · オルデン(1)

サンタフェ， アルゼンチン

3,506

穀物 & 牛

ラ · ローザ

サンタフェ， アルゼンチン

4,087

穀物 & 牛

サン · ホアキン

サンタフェ， アルゼンチン

37,273

米 · 穀物 · 牛

カルメン

サンタフェ， アルゼンチン

10,021

穀物

アボレンゴ

サンタフェ， アルゼンチン

6,662

穀物

サンタルシア

サンティアゴ · デル · エステロ

17,495

穀物 & 牛

エル · コロラド

サンティアゴ · デル · エステロ

4,960

穀物

ラ · グアリダ (2)

サンティアゴ · デル · エステロ

7,880

穀物 & 牛

ラ · ガルチャ (2)

サルタアルゼンチン

1,839

穀物

ロス · グアヤカネス (2)

サルタアルゼンチン

3,693

穀物

オンブー

フォルモサ島， アルゼンチン

18,321

穀物 & 牛

オスキュロ

コリエンテス

33,429

米 · 穀物 · 牛

イタ · カアボ

コリエンテス

22,888

米 · 穀物 · 牛

ベラ · マンハーン

マトグロッソ · ド · スル

381

サトウキビ

ウロ · ベルデ

マトグロッソ · ド · スル

679

サトウキビ

ドン · ファブリシオ

マトグロッソ · ド · スル

3,302

サトウキビ

タクソーン

マトグロッソ · ド · スル

298

サトウキビ

アグア · ブランカ

マトグロッソ · ド · スル

1,614

サトウキビ

無尾無毛胞子虫

マトグロッソ · ド · スル

540

サトウキビ

サパリオ

マトグロッソ · ド · スル

6,140

サトウキビ

La Pecuaria

ウルグアイデュランツォ

3,177

穀物

ドニア·マリナ

コリエンテス

14,755

ライス

合計する

213,548

(1)2015年12月、Global Acamante S.L.U、Global Calidon S.L.U、Global Carelio S.L.UおよびGlobal Mirabilis S.L.Uの49%の権益の販売を完了し、その主要な標的資産はEl OrdenおよびLa Carolina農場である。

(2)2014年6月、La Guarida、La Garrucha、Los Guayacane農場を有するGlobal Anceo S.L.UおよびGlobal Hisingen S.L.Uの49.0%の売却を完了した。

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カタログ

私たちの資産の大部分は農村不動産です。ブラジル、アルゼンチン、ウルグアイの農業不動産市場は特に波動性と流動性不足の特徴を持っている。したがって、私たちは経済やビジネス環境のいかなる変化にも対応するために、私たちの農村物件の組み合わせを直ちに調整するために困難に直面する可能性がある。ローカル市場の変動は、私たちの販売能力とこのような販売から得られる収益に影響を与える可能性があり、これは私たちの業務、運営業績、財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。“プロジェクト3.重要な情報--D.リスク要因--私たちのビジネスや工業に関連するリスク--私たちの資産の大部分は流動性の悪い農地です”

農場評価。2023年9月、ブラジル、アルゼンチン、ウルグアイの農村不動産の市場価値を評価するために、高緯物件アルゼンチン社に評価を依頼した。高緯物件は独立した不動産評価会社であり、農業業界と現地の不動産市場で豊富な経験を持っている。評価の一部として、我々の各物件の価値は、販売比較法を用いて決定され、現在のオファーと買い手が最近比較可能なブロックのために支払った価格を考慮し、比較可能物件と対象物件との差に基づいて調整して、価値の推定を得る。物件価値を評価するための主要な比較要因は、譲渡の財産権、取引に含まれる財務条件、売却をめぐる条件や動機、売却以来の市場状況の変化、不動産の位置と物件の実際の特徴を含む。

これらの推定値は，対象物業が良好かつ販売可能な所有権を持つと仮定し，留置権や財産権負担がないと仮定している。推定値には現場測定も含まれておらず，関連財産の測量も行われていない。さらに、評価は、(A)対象財産に対する責任のある所有権および職務の管理、(B)標的財産、地盤または構築物に隠れたまたは明らかでない状況がなく、標的財産が多かれ少なかれ価値を有するようにすること、(C)すべての適用可能な連邦、州および地方区分および環境法規および法律に完全に適合すること、(D)評価に記載された価値意見に基づく任意の用途について、すべての必要なライセンス、占有証明書、および他の政府の同意を得ることができるか、または取得することができる、と仮定する。評価に別の説明がない限り、価値評価を行う際には、施工またはメンテナンスを改善するために使用される可能性のある潜在的危険または有毒材料の存在、または対象物またはその周囲に位置する可能性のある潜在的危険または有毒材料の存在は考慮されない。これらの材料(例えばホルムアルデヒド発泡絶縁材料、アスベスト絶縁材料、その他の潜在的危険材料)は、テーマ属性の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。

高緯物件は2023年9月30日現在の我々の農地の市場価値を評価していることを知らせてくれた。高緯物件のデータによると，その日までの我々の農地の総時価は7.453億ドルであった。アルゼンチンのある農場の非持株権益を差し引くと、中国の農地の総時価は6.953億ドルである。これらの推定値は，現在の市場状況に応じて2023年9月30日までのわれわれ農地物件の指示的近似値を提供することのみを目的としている。この情報は一連の変数や市場状況によって変化する可能性がある.

土地賃貸と農業パートナーシップ。私たちは物件の品質と予想収益力の基準、そして私たちの短期または中期生産量と収益率目標に基づいて、運営賃貸契約を締結します。一般に，圃場付近の圃場所有者から賃貸可能な圃場を直接知ることができ，場合によっては地域仲介人によるレンタルも可能である。

私たちの砂糖、エタノール、エネルギー事業の場合、私たちはサトウキビ生産に土地を借りていますが、主にこの分野の賃貸契約が長期であり、レンタル期間が1つまたは2つのサトウキビサイクルの間(1サイクル当たり通常7年続く)であり、私たちの土地改造戦略の生産性のメリットを実施し、収穫することができるからです。サトウキビリース料の決定は、土地の生産性、すなわち1ヘクタール当たりのトン数および1ヘクタール当たりのショ糖含有量、および土地から工場までの距離に依存する。サトウキビ価格はConsecana法規によって規定されたサトウキビの市場価値に基づいて決定される。我々の工場のこの地域における戦略的位置と，サトウキビ以外の作物固有の低効率を地域に植栽していることから，サトウキビ圃場のリース契約を最小の問題で継続できることが予想される。

私たちの農業業務の場合、賃貸契約の初期期間は一般的に1年間の収穫です。穀物を生産するための農地賃貸には、固定および可変賃貸料を現地通貨または1ヘクタールあたりドルで支払う協定が含まれている。

土地管理。私たちは実行委員会を通じて私たちの土地を管理し、実行委員会は国家マネージャー、地域マネージャー、農場マネージャー、技術農業グループ(TAG)のメンバーで構成され、そのグループは毎月1回会議を開催する。我々は，個人農場管理を圃場マネージャーに依頼し，農場運営を担当し，TAGの相談支援を受け，適用すべき最適かつ効率的な技術を分析·決定した。私たちの実行委員会は、販売、市場予想、リスク配分、および生産プロセスと合意を履行し、商業·生産規則を制定します。

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カタログ

物件を買収した後、生産性を向上させ、その価値を増やすために技術に投資する。時々、私たちが不動産を購入する時、1つの不動産が転貸されたり、インフラは伝統的なフェンスと電力フェンス、灌漑設備、機械などを含む改善が必要になるかもしれない。

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カタログ

私たちの工業施設は

私たちの農地以外にも次のような主要な工業施設を持っています

施設

省·省·県

関わる 運営データ

現在の使用状況

“クリストファーソン”

サンタフェ， アルゼンチン

1.25万トンの貯蔵能力。1時間120トンの乾燥能力

種床 · 貯蔵工場 (1)

「ラス · オルケタス」

アルゼンチンブエノスアイレス

貯蔵能力は 24，500 トン。穀物乾燥能力時速 240 トン （ LPG 120 、天然ガス 120 ）

保管、取り扱い、コンディショニング

「セミレロ · イタ · カボ」

コリエンテス

年間 7，500 トンのイネ種子の処理能力

イネの遺伝子改良プログラム

「モリノアラ — メルセデス」

コリエンテス

設備能力 6，516 トン 月産白米と 1 日 2，250 トンの殻米の乾燥能力

米の加工 · 乾燥プラント

“Molino Ala — サンサルバドール ”

エンテレ · リオス

設備容量 5779 トン 月産白米と 1 日 1950 トンの殻米の乾燥能力

米の加工 · 乾燥プラント

モリーノ · フランク

サンタフェ， アルゼンチン

月産白米加工能力 6，924 トン、日産殻米乾燥能力 1，650 トン

米の加工 · 乾燥プラント

モリノ · パソ · デ · ロス · リブレス

コリエンテス

月産白米加工能力 8，143 トン、日産殻米乾燥能力 2，100 トン

米の加工 · 乾燥プラント

モリーノ · パソ · ドラゴン

ドラズノ

月産白米加工能力 5，500 トン、日産殻米乾燥能力 1，100 トン

米の加工 · 乾燥プラント

モリノ · メロ

タクアレンボ

月産白米加工能力 6，924 トン、日産殻米乾燥能力 1，200 トン

米の加工 · 乾燥プラント

“オスクロ ”

コリエンテス

殻米乾燥能力 1，000 トン / 日

米の調理設備

「 Ita Ibate 」

コリエンテス

殻米乾燥能力 900 トン / 日

米の調理設備

「 Bonpland 」

コリエンテス

殻米乾燥能力 450 トン / 日

米の調理設備

フリーストール I 、 II 、 III 、 IV

サンタフェ， アルゼンチン

生乳の生産能力は 1 億 8000 万リットル以上 14，400 頭の乳牛

生牛乳生産

バイオディジェスター

サンタフェ， アルゼンチン

1.4 MW 容量

エネルギー発電

バイオダイジェスター II

サンタフェ， アルゼンチン

2.0 MW 容量

エネルギー発電

モーテロス施設

アルゼンチン · コルドバ

生産能力は 1 日当たり 87 万リットル 受入能力 120 万リットル / 日 貯蔵量 2430 万リットル

粉ミルクと半硬質チーズを生産する牛乳加工施設。製品を輸出市場に販売する。

チビルコイ施設

アルゼンチンブエノスアイレス

生産能力は 1 日 555，000 リットル 受入能力 120 万リットル / 日 流動ミルク 350 万リットルの貯蔵能力

牛乳加工施設、 UHT ミルク、クリーム、フレーバーミルクを生産。国内市場に製品を販売している。

マニ · デル · プラタ

コルドバ， アルゼンチン

砲撃能力 80，000 トン、ブランチ能力 36，000 トン。 インシェル 70，000 トン、完成品 10，000 トンの貯蔵能力

生ピーナッツとブランチのピーナッツを生産するピーナッツ加工施設。主に輸出市場に販売している。

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カタログ

「ジラソレス · デル · プラタ」

アルゼンチンブエノスアイレス

菓子 6 トン / 時間、ベーカリー 6 トン / 時間の処理能力。 貯蔵能力は 11，020 トンの菓子。

菓子 · ベーカリーヒマワリを生産するヒマワリ加工施設。主に輸出市場に販売している。

「アンジェリカ · アグロエナジーア」

マトグロッソ · ド · スル

サトウキビ年間 560 万トン、砂糖 381，105 トン、エタノール 381，105 立方メートル、エネルギー 504，000 MWh 以上の製造能力がある。

水性および無水エタノールおよび VHP 砂糖を生産する砂糖およびエタノール工場。ローカルネットワークにエネルギーを販売します。

「イヴィネマ · アグロエネジア」

マトグロッソ · ド · スル

サトウキビ年間 740 万トン、砂糖 396，048 トン、エタノール 396，048 立方メートル、エネルギー 612，000 MWh 以上の製造能力がある。

水性および無水エタノールおよび VHP 砂糖を生産する砂糖およびエタノール工場。ローカルネットワークにエネルギーを販売します。

モンテ · アレグレ

ミナスジェライス州， ブラジル

年間 120 万トンのサトウキビ、 85，592 トンの砂糖、 54，468 立方メートルのエタノール、 74，800 MWh 以上のエネルギーを輸出している。

水性エタノール、 VHP 砂糖、有機砂糖を生産する砂糖およびエタノール工場。ローカルネットワークにエネルギーを販売する。

バイオディジェスター

マトグロッソ · ド · スル

バイオガス 500 Nm3 / 時、バイオメタン 275 Nm3 / 時

バイオガスを生産し、ディーゼル消費を代替するバイオメタンに変換します。

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(1)小麦と大豆の種子の分類。

我々の資産使用に影響を及ぼす可能性のある環境問題に関する情報は，“環境面”を参照されたい

私たちの財産、工場、設備に関するより多くの情報は、連結財務諸表付記12を参照してください。

顧客

私たちは大量の顧客に完成品と農産物を販売する。お客様のタイプやカテゴリは、私たちの業務部門、地域、私たちの意思決定において非常に重要な物流問題によって異なる可能性があります。2023年12月31日までの1年間に、85%以上の農作物が15の国際·地域の有名顧客に販売された。これらの顧客のうち、上位10人の顧客は私たちの売上高の75%近くを占め、以下の5人の顧客は2023年の純売上高の約10%を占めている。

砂糖、エタノール、エネルギー分野で、私たちが最も売れている5つの顧客は、2023年12月31日までの年度で私たちのエタノール売上高の約64%を占めている。2023年12月31日までの1年間、私たちの砂糖販売の約79%は3つの顧客の手に集中し、残りの21%は他のいくつかの顧客の手に分散している。2023年、私たちのエネルギー販売の73%は6大顧客に集中している。

競争

農業部門は高度に分散している.私たちは南アメリカの主要生産者の一つであるにもかかわらず、農業部門の原子化の性質のため、私たちが参加しているいくつかの業界での全体的な市場シェアは取るに足らない。しかし、私たちの生産量は、サプライヤー、第三者輸送業者、港、その他の施設、顧客と有利な供給、輸送、配送物流を交渉する能力を向上させます。農業の競争は製品や部門によって大きく異なるが，全体的に生産者の数は大きく，個々の生産者は総生産量のごく一部しかコントロールしていない。したがって，個別生産者は市場への影響が小さく，市場価格への影響が小さいかまったくないことが多く，生産者が価格策定者ではなく価格受給者である理由を説明している。多くの場合、価格は国際市場取引で決定される。多くの農産物は商品であるため、これは製品差別化を殺し、主な競争要素は生産コストとロット効率収益である。また、農業生産者は強い外国競争に直面しており、このような競争では、要素の識別が困難であることが多い。

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カタログ

先進国の農業生産者の多くは、その政府の具体的な保護主義政策と補助金によって市場での地位を維持することができる。全体的に、私たちは供給を購入する時に割引を得て、農業部門での生産のために追加価格を得ることができる。この分野ではSLC AGRícola S.A., ブラジル農業ブラジル農業会社は, ヒラメ, AGRícolasレーダープロジェクト,El Tejar S.A., Cresud SACIF y A,ミシガン州立大学S.Aそれは.そして大麦畑のトラその中で、私たちの競争相手として。私たちはまたアルゼンチンで農産物小売業者と競争して、他のブランドの米製品、例えばMolinos Río de la Plata S.A, ドス · エルマノス S. H., Sagem ü ller S. A.それは.そしてCooperativa Arroceros Villa Elisa Ltd..

砂糖とエタノール産業は競争が激しい。ブラジルでは、多くの中小規模の砂糖 · エタノール生産者と競合しています。ブラジルの砂糖とエタノール産業は、 424 以上の砂糖工場があり、依然として細分化している。当社が競合する業界最大のプレーヤーは 雷泉, ビオセフ, アトヴォス,テレオス, サン · マルティーニョ, ジャレス · マシャド, ボンチ, サンタ · テレジニャ, リンカーン · ジュンケイラ · コルーリペ.また、米国や欧州連合 （ EU ） のような国際的な砂糖生産者との競争にも直面しています。これらの国の規制当局は、外国の競争から地元の砂糖生産者を保護するために、歴史的に関税、農業補助金、その他の政府インセンティブプログラムを実施してきました。

以下の表はブラジルの競争状況を示す。

			ブラジル
ミルの数			424
サトウキビ粉砕量 （ 百万トン ）			677.6
エタノール生産量 （ 百万立方メートル ） (1)			28.0
砂糖の生産量(百万トン)			46.9

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(1)サトウキビからのエタノール抽出のみを考慮する。これにはトウモロコシから生産された600万立方メートルのエタノールも含まれていない。

資料源：農業とコナブ州

農地については、歴史上、異なる商業活動の中で土地の増額と生産量の最適化から利益を得ることを目的とした会社が農地の買収·レンタルを競っている会社は少ない。しかし，新会社は農地買収や播種土地レンタルの積極的な参加者になる可能性があり，今後数年で市場に競争相手を増やすことになると考えられる。

供給品と仕入先

著者らの農業業務の主な供給は種子、化学肥料、植物検疫製品と燃料であり、それぞれ2023年の著者らの総直接コスト(レンタルコストを含む)の7.1%、9.5%、11.9%と2.9%を占めている。また、2023年、これらの供給は私たちの総生産コスト(製造と管理費用を含む)の28.7%を占めている。我々の99.0%の栽培面積は直播を用いているため，整地を必要とせず，燃料は2023年の生産総コストの2.7%しか占めていない

私たちの砂糖、エタノール、エネルギー業務の主な供給はディーゼル、潤滑油、化学肥料であり、これらの製品は2023年に私たちの総生産コスト(製造と管理費用を含む)の18.1%を占めている。私たちは、私たちの各業務部門と各部門内の各必要な投入のために広範なサプライヤーネットワークを構築し、任意の特定のサプライヤーへの依存を低減しました。2023年、私たちの最大の10個のサプライヤーは私たちの総供給支出の30.1%を占めている。私たちが望む品質を考慮して、私たちはすべてのサプライヤーとの関係を重視していますが、どのサプライヤーも私たちの生産の鍵だとは思いません。

私たちはより低い価格、特に私たちの大規模な業務による数を得ることができる。

季節性

私たちの商業活動は生まれつき季節的だ。私たちは通常2月から8月までの間に大部分の穀物(トウモロコシ、大豆、米、ヒマワリ)を刈り取り、小麦を除いて、小麦は12月から1月まで刈り取る。落花生の収穫期間は4月から5月までで、第3四半期の販売実行力が大きい。綿の独特な点は、通常6月から8月にかけて収穫されるが、完成までに約2~3カ月の加工時間を要することである。私たち乳製品業務部門の売上は往々にしてもっと安定している。しかし、その時の天気が生産に適しているため、第4四半期の牛乳生産量は一般的に高い。全体的に、米と牛乳の加工は1年でより安定していることが多い。我々のマトグロソ州糖業，エタノールと電力産業は現在“途切れない”あるいは“連続”収穫の下で動作しているが，ミナスジラス工場およびブラジルの他の部門は主に12月/1月から3月までの比較的長いオフシーズンに運営されている

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カタログ

四月です。大量のオフシーズンの結果、私たちの砂糖とエタノール販売と私たちの在庫は変動しました。また、大口商品価格、生産生産量とコストの変動が生物資産と農産物公正価値変動の確定に影響を与えるため、著者らの四半期業績は異なる可能性がある。

持続可能性

我々の生産モデルは持続可能な基準をもとに，長期生産食糧と再生可能エネルギーを求めている。これらの基準は、発展と健康、顧客満足度と利益関係者の利益、近隣コミュニティの福祉、食品看護と食品安全、および環境保護を促進する最良の実践と認証を含む。したがって，我々の持続可能な耕作方法は，経済面だけでなく，現地の状況に具体的に適応した社会や環境面も考慮することが求められている。私たちは私たちの価値観に取り組むチームを通じてこれらの目標を達成すると信じている：信頼、透明性、効率、革新、安全、そして持続可能な発展。

2023年には、環境、社会、ガバナンス基準をビジネスモデルに統合することに取り組み続けています。価値三重生成を実現する道で、ESG委員会と1年に5回の会議を開催しています

2023年には、持続可能なビジネスモデルの短期的および中期的な路線図を含む、当社のESG業績および戦略を深く分析しました。私たちは私たちのESGコミュニケーションに集中して、私たちの利害関係者のニーズをよりよく理解した。2023年には，炭素バランス推定，生産計画，目標年の炭素強度低減のためのプロジェクトを含む2030年までの炭素強度目標の分析と設計に取り組んでいる。

未来を展望すると、私たちは革新を続け、透明性を維持し、より良い、より持続可能な未来に対する私たちのビジョンを加速させるために、私たちの進展を報告する。

人員

私たちの職員たちの発展、健康、そして安全は私たちに重要だ。また、スキルを向上させ、最新の技術やビジネス実践を利用した教育を行うための研修や内部教育計画を支援するとともに、作業条件の改善を促進する。私たちはすべての業務で私たちの健康と安全計画を実施して修正し続けている。

標準化された拡張可能な農業業務モデル

私たちは効率的で持続可能な方法で大規模な農業活動に従事できるように農業企業モデルを採用した。著者らの農業企業モードは専門的な労働力チームを育成し、標準プロトコルを制定して作物の発展と生産変数を追跡し、それによって意思決定効率を高め、持続的な改善を促進することを含む。この方法は，規模を拡大し，我々の拡張計画を実行し，我々の生産モデルを効率的に複製することで，異なる地域に分布する様々な生産単位を効率的に管理することができる。プロセス標準化は，現地の法律法規の遵守を確保し，社会や環境リスクを低減するのにも役立つ。

私たちは作物協定を制定して施行し続けている。これらの議定書の目的は，これらの議定書の実行を標準化するために，地域ごとの作物管理知識を協調して強化することである。これらの協定は農作物を管理するすべての技術的情報を含んでいる。農業チームとそのコンサルタントはこれらの情報を審査し続け，会社の技術知識を残しながら農業生産を向上させ，会社のガイドラインに基づいて意思決定を行うことが可能である。これらの議定書の適用結果に基づき，使用した技術とその結果を年次審査した。この評価は作物活動分析によるものであり，分析では，すべてのチームが前収穫年の生産実績と新収穫年の一括技術を振り返って検討した。プロセスとプロトコルを定義すると，合格した第三者が審査と認証を行うことができる.私たちは以前アルゼンチンでの作物と米生産はISO 9000認証を通過し、私たちはISO 14001に基づいてアルゼンチンでの生物消化池エネルギー発電を認証し、いくつかの作物運営部門のために責任ある大豆標準円卓会議や“RTRS”を認証している。さらに私たちの水稲とピーナッツ生産は持続可能な農業計画を採択しました勝負)と農場の持続可能な評価(FSA).

効率的な生産規模を実現するために、柵のような無駄な家畜インフラを除去することで、私たちの農場規模を再設計した。より大きな畑は農作業の重なりを減らし、経営効率を高め、投入の使用を減少させ、農芸のタイミング(時間通りの播種や刈り取り)を実現した。手術時間を削減し，投与効率の向上を目指している。大規模生産には全地球測位システム(GPS)，地理情報システム(GIS)などの先進技術，現代機械が必要である。

私たちはまた、私たちの工業施設で操作手順とプログラムを採用して、プロセス変数の制御を改善します。2つの牛乳加工施設はFSSC 22000規格(食品安全システム)で認証されました

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カタログ

私たちのMorteros工場もまたハラール認証を受けた。私たちの6軒の米工場のうち4社はFSSC 22000認証を通過しており、そのうち2社はユダヤ人の摂食認証を受けている。我々の農作物業務では，我々の落花生加工施設はユダヤ人採食認証を取得し，BRC食品安全基準を取得し，我々のヒマワリ加工施設はFSSC 22000規格とユダヤ人採食認証を取得した。私たちのほとんどの工業施設は、私たちが健康、安全、人権実践、適用された環境立法に適合しているかどうかを検証するSEDEXメンバー道徳貿易監査を実施しているか、または受け入れています。同様に、2021年には、チヴェルコ牛乳加工工場で顧客特定基準の監査を受け、監査は資産安全や企業社会的責任などのテーマをカバーしている。私たちはこのような監査で成功し、これは私たちが関連した商業関係を維持し続けることができるようにする

市場条件が認証された穀物や油種子に価格割増を提供する場合、特定の認証を実施する可能性を評価します。この点のいくつかの例はアルゼンチン持続可能大豆のRTRSとEPA認証である。ブラジルでは，EPA，Bonsuro，公正貿易米国，生活有機糖博覧会のために糖ベースの製品を認証している。我々のUMA研磨機はハラール，ユダヤ食，FSSC 22000認証も通過した

請負業者

請負業者は私たちの農業ビジネスモデルで重要な役割を果たしている。もしコストが競争力があれば、私たちは栽培、散布、収穫のような多くの典型的な農業仕事をアウトソーシングすることを求めるつもりだ。アウトソーシングにより、トラクターやコンバインなどの重機や設備への投資を減少させ、コア生産活動における資本の有効な配置を高めることができる。それにもかかわらず，請負業者のモデルを検討し，いくつかの農作物や水稲作業で自分の機械を使用していると比較している。私たちは自分の設備ベースのモデルを開発したいと思っていますが、このモデルで効率を向上させることができます。

アルゼンチンの湿ったパンパス地区の請負業者モデルは長年存在し、競争の激しい市場に発展してきた。請負者は農業機械管理において広範な専門知識と技能を獲得し、現代先進技術を獲得した。彼らと協力する時、私たちはウィンウィン関係を発展させ、彼らを私たちの生産チームの一部と見なし、Adecagro生産チームと技術グループ(Grupo TécNico Adecagro)や“GTA”の活動を通じて持続的な技術訓練と支援を提供することを求めている。複数の請負業者を各農場に関連付けて競争を生じさせ、運営効率の向上と質の高いサービスの確保のための基準の策定を可能にするように努力している。

このモデルが完全に発展していない地域では，ハイブリッドシステムを用いて，地域で最も経験のある請負業者を雇用するとともに，自分たちの機械も運営している。私たちは訓練を提供し、彼らに私たちの中古機械を売ることで、新しい請負業者の発展を促進する。また、選定された請負業者が発達地域から新たな瀬戸際地域に進出し、事業を発展させる機会を提供することも促進している。請負業者制度や特定の農業作業(例えば水田平坦化)が確立されていない他の地域では，大部分の機械を持っている。私たちの砂糖、エタノール、エネルギー事業では、サトウキビ栽培、作物保護、収穫作業に必要なすべての農業設備と機械を所有したり、レンタルしたり運営しています。このモデルの表現は我々の予想を超えており，我々の農業業務への応用を考えており，最近ではそこにいくつかの余分な播種機やコンバインを設置している。私たちの主な目標は、どんな請負業者を選択しても、私たち自身の機械を使用する時に、質の高い農場作業を実現することだ。ブラジルでは、土地の整地や空中散布など、特定のタスクでのみ請負業者モデルを使用している。

Adecagro技術グループ

GTAは農業学者、農場マネージャー、技術専門家、外部顧問、請負業者、受講者とサプライヤーからなる内部グループであり、その主な目標は持続的な技術教育と生産技術分析を提供することによって、生産管理の面で頭角を現すことである。GTAは会社全体の共通基準の下でこのような知識を開発することに集中しているにもかかわらず、アルゼンチンとウルグアイの農作物、米と乳製品、ブラジルのミナスジラスと南マトグロソ州のサトウキビなどの異なる生産システムも評価されている。その目標を実現するために，GTAは定期的に会議を開き，農業生産過程の技術面を分析·検討した。

GTAは、最も効率的かつ最も多く生産される土地利用戦略の設計に参加し、各農場と地域の最適作物生産組み合わせを決定し、各地域で採用され、応用される最も利益性と持続可能な技術の実施状況を監督し、評価する。また，GTAは具体的な外部訓練課程を促進し，外部技術グループへの参加を促進し，技術圃場見学を組織し，作物栽培計画の策定を支援し，毎年各作物の全季分析を提供している。この分析は次の作物季節のための技術的改善を実施するために必須的だ。

GTAは異なる地域に関連しているため、未発達地域での“不耕起”と正確な農業を含む生産地域間の最適なやり方の伝播に関連した役割を果たしている。適切な技術を評価し適応するために

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カタログ

現地では，農薬，種子，農作における巨大試験田ネットワークが特定の技術ガイドラインの下で行われている。この発展は化学肥料レベル、各作物のために最適な製品品種を選択し、最適播種期を確定し、作物管理と農業機械化を改善する上で必要な技術調整を行い、生産量を高め、コストを下げるためである。

私たちの技術開発を絶えず改善するために、私たちはアルゼンチンのCREAとAAPRESIDのような専門的な業界組織に参加して、私たちはこれらの組織と価値観と目標を共有します。CREAは60年の歴史を持つ農民協会であり、地域農民の優れた技術の発展と支援に専念している。AAPRESIDは高度に革新的な農民から構成された不耕起発展に特化した技術協会である。我々はCREAとAAPRESIDのいくつかの議論グループに参加し，これらのグループで共通の技術問題を共有し評価した.私たちは彼らの巨大な試験田ネットワークを利用して、私たちの農場で実施するために技術知識を交流し続けている。私たちもRIAグループの一部であり、11企業からなる農業革新ネットワークであり、持続可能な生産モデルの革新を増加させることを目標としている。

また，GTAは先進技術の実施による改善に資源を集中させている.これらの技術には，正確な農業技術に基づく土壌タイプ別可変投入，土壌占有時間や多様な輪作に関する集約化技術，水稲生産を調整する“不耕起”，農業機械化と最小耕作に係るサトウキビ生産技術の開発，不耕起と輪作に係る綿花生産技術の開発などがある。

これらすべての教育計画および開発活動を実施することによって、GTAは、各ビジネスラインのすべての生産プロセスの効率を微調整および最適化することに集中したネットワークを会社に提供する。

技術と最良の実践

私たちは一貫して革新的な生産技術を使用して、私たちが業界の技術進歩と標準の先端、特に再生農業の概念に基づいていることを保証します。例えば、私たちは“不耕起”技術と輪作を利用して作物の生産量を向上させる。条件が許す場合には，2回目の収穫や2回の栽培も用いて，同じ収穫年に同じ農地から第2種の作物を栽培·収穫できるようにした。我々の作物生産モデルはバランス施肥，病虫害と雑草総合管理および作物集約化に基づいている。米や農作物業務に筒倉袋式貯蔵方法を用いることで，作物生産の市場進出時間を最適な価格で手配することができる。また、私たちは南米で初めて乳製品運営で革新的なフリーストップインフラを実施した会社であり、私たちの同業者に比べて原乳生産量が増加していると信じている。乳牛を大型牛舎内に制限することにより、自由失速方法は生産変数をより良く制御することができ、大型牛舎は最先端の技術を搭載して、砂床、散水冷却システム、ファンなどの乳牛の快適性を向上させる。2023年、私たちは生産中に動物福祉を促進する良いやり方のため、私たちの無料屋台は国際農業機関(OIA、スペイン語の頭文字)動物福祉基準の認証を受けた。また，施設には室内畜産欄と回転プラットフォーム上の機械的先進搾乳システムが整備されており，生産効率の利用と牛乳生産量の増加とともに，我々の土地を最大限に利用することで，動物飼料の牛乳への転化率を著しく向上させることができる

また，我々のサトウキビ刈取りは99.7%の機械化を実現し，作業効率を大幅に向上させ，作業コストを低減した。我々は，高圧ボイラを備えた先進的な糖工場とエタノール工場を含む糖，エタノール，エネルギー業務に近代的な施設を有しており，サトウキビ技術センター基準計画に基づき，これらの工場はサトウキビ1トン当たりの最高エネルギー率の1つを実現している。私たちのAngélica砂糖工場はブラジルで初めて連続的に運営されている工場であり、砂糖収穫の間に生産停止を必要としない。

不耕起

“不耕起”は我々の農作物生産技術の礎であり、私たちの土地資産の価値増加の鍵でもある。“不耕起”−通常は不耕起や直接播種と呼ばれる−40年以上前に開発された技術であり，耕作土壌を破壊することなく毎年作物を栽培することができ，その出現は伝統的な耕作への反対である。

伝統的な耕作には、すきで土壌を耕して雑草を除去し、化学肥料などの土壌添加剤を混合し、播種のために表面を準備することがある。土壌耕作は土壌の緊密、有機質の流失、土壌成分の退化、微生物の死亡或いは破壊、土壌湿度の蒸発及び表層土壌が風や雨に飛ばされたり流されたりするなどの不利な影響をもたらす。

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カタログ

“不耕起”農業は耕作を使用しないことでこれらの負の影響を回避する。不耕起技術は、作物収穫後に作物残留物を土壌表面に残すことを含む。これらの残留物はカバーまたは永久カバーを形成し、豪雨や強風による侵食リスクから土壌を保護する。この保護層は，自然降水や潅がい水の土壌浸透にも寄与するとともに，蒸発による水分損失を減少させる。不耕起は土壌圧密を防止し，土壌により多くの水分を吸収させ，根をより深く土壌中に生育させるのに役立つ。また，“不耕起”は雑草の出現を減少させ，土壌性質に積極的に影響を与える生物過程を強化し，有機質，微生物，関連養分(窒素，リンなど)の存在を保護さらに改善した。これらの優位性の結合は重要なコスト削減を招き、投入に対する需要が減少し、主にディーゼルと化学肥料、そしてより高い作物生産量であり、それによって私たちの業務の収益力を増加させた。これらのメリットは中長期的に実現され、土地生産力の向上を招き、その価値を増加させている。作業の観点から見ると、“不耕起”耕作は多くの作業の適時な進行、例えば栽培、散布と収穫を便利にし、これは大規模化作業の発展を促進し、特に最適なタイミングで各作物を栽培する確率を高めた。

作物の輪作

輪作は同一地域で一連の異なるタイプの作物を順に栽培するやり方である。輪作は有害雑草の蓄積をよりよく制御し、同一商品の連続栽培時によく発生する疫病と疾病の発生率を減少させることができる。輪作はまた、土壌養分の過剰消費を回避し、化学肥料のより有効な使用に役立ち、除草剤と植物衛生製品を持続的に使用することができるように、各種作物の肥力需要をバランスさせることができる。輪作は生産量を高め、生産コストを下げ、高い収益率を提供する。私たちの作物輪作モデルは気候と土壌条件に基づいて農業区ごとにカスタマイズされている。例えばアルゼンチンの湿ったパンパスでは、私たちの3年間の輪作周期は、1年目に小麦作物を栽培し、2年目に大豆双季作物を栽培し、2年目にトウモロコシ作物を栽培し、3年目に大豆作物を栽培する。アルゼンチンのパンパスが湿っていて、農業気候条件が適切ないくつかの地域で、私たちは落花生とキャンディーひまわりなどの経済作物を導入することで輪作を強化している。

二次豊作--二毛作

2回目の収穫は，二毛作とも呼ばれ，同一生育年度に同じ土地で2種類の作物を連続して栽培するやり方である。生育期の長い地域でのみ二毛作が可能であり，これは主に雨や温度などの気候条件によって決定される。二熟栽培により、機械、貨物、労働力とその他の資源をよりよく利用することで、土地の収益力を高め、生産と商業リスクを分散させ、運営効率を高め、それによって私たちの固定コストを希釈することができる。両熟栽培にも重要な農学的優位性があり，土地で作物を栽培する時間が長く，“不耕起”や輪作措置により，長期的には土壌の物理的·化学的性質を改善することができる。著者らはアルゼンチンとウルグアイの生産区ごとに異なる二毛作制度を実施し、調整し、最もよく見られるのは小麦/大豆、小麦/トウモロコシ、ヒマワリ/大豆、トウモロコシ/大豆とヒマワリ/トウモロコシである。

有害生物総合管理(IPM)

虫害の総合管理、あるいは“IPM”と呼ばれ、農芸、経済と環境方面の深い分析に関連し、虫害をコントロールする最も有効な方法を確定することを目的としている。3つの主要目標を同時に達成した：(1)作物生産量の向上，(2)植物検疫製品の使用削減，(3)汚染リスクの低減。IPMの第一段階は植物検疫製品の使用に参加する人員を訓練することである。応用すべき植物衛生製品は，現地法規(現地で承認された植物衛生製品のみを使用)とその化学分類による最小環境リスクに基づいて選択された。また，バイオテクノロジーで開発された作物を選択する際に，実現可能な植物検疫製品用途の潜在的減少を評価した。植物検疫製品の投与量はサプライヤーの提案によって確定され、農学専門知識(1種の作物と1種の病虫害に対する)を通じて調整される。コーネル大学が開発した環境影響業者を用いて，このような植物検疫製品の環境影響を評価した。植物検疫製品の応用タイミングは経済閾値に基づいており、この閾値は作物状況(生長段階、気候条件)、有害生物の潜在的危害(タイプ、個体群、生長段階)、“有益な”有害生物が存在するかどうか、及び最後の穀物と植物衛生製品との間の価格関係を考慮した。私たちはまた総合管理を使用して虫害を制御し、これには生物と化学製品を使用する必要がある。大規模農業に適した具体的な防御法を実施することにより，虫害の関連性を測定した。統制は訓練された従業員によって行われ、彼らは毎週サトウキビ生産区全体を監視する。モニタリング結果の指標に基づいて，生物と化学製品の使用を提案した。生物防除では，サトウキビ中の害虫のように害虫の天敵を放出する。植物検疫製品の投与量はハイテク機器の応用と現地化であり、その大部分はアウトソーシングされている。農業機械は精確な校正を経て、応用効率を高め、任意の潜在的な汚染リスクを低下させる。気候条件に気をつけてください

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カタログ

散布の理想的な時間を決定する際には，ドリフトや蒸発のリスクを回避し，使用成功を確保するために考慮する必要がある

バランス施肥

バランス施肥は、適切な等級と適切な数量の肥料の最適使用を決定し、正確な養分比率を提供し、土壌が一定期間作物の高収量を維持することを確保し、汚染リスクを低減することを含む。各作物季節の開始時に、各農場で広範な土壌研究を行い、各土地の有機質、窒素、リン、カリウムレベルをモニタリングした。この分析の上で、1枚あたりの潜在生産量、輪作方式及び化学肥料と農産物の相対価格を考慮して、作物の経済効果を最大化するために最適施肥量を確定した

水管理

農作物はその潜在収量を実現するのに十分な水が必要であるため，土壌侵食リスクを低減しながら水の使用効率を向上させることを目的としている。この点，不耕起農業は降雨浸透を改善し，土壌の貯水能力を増加させたため，強い優位性を示した。水過剰の可能性のある地域では，棚田，土壌平坦化，その他径流や侵食リスクを低減するための技術を開発している。我々が業務を行っているいくつかの管轄区では，水を用いた灌漑には特別な許可が必要である。水稲のようないくつかの灌漑作物については，雨水収集の設計と運転に焦点を当て，雨水収集は半自然ダムから収集した水であり，将来の灌漑に用いられる。また，圃場から排出するのではなく，余分な水(排水や降雨から)を再利用するための水回収システムを圃場ごとに開発した。最も効率的な方法で水を輸送するために，専門家は輸送水と乾燥圃場を排出するルートを開発した。私たちのほとんどの水田は生産性の向上と生産コストの低減のために先進的な精密レベリングシステム(ゼロレベルまたは制御レベル)を持っている。この技術はGPS技術に基づく土地の正確な平坦化に関するものだ。畑が正確に平地に破壊されると，灌漑用水需要が減少し，労働力やエネルギーコストが低減される。有効な灌漑管理は作物の生産量にも積極的な影響を与える

私たちは私たちが水田の水使用量を減らすのを助ける様々な技術を持っている。例えば、私たちは私たちの一番丘の水田で多管灌漑システムを実施した。この技術はプラスチック管を配備し、灌漑用水を1本の大ルートから畑に輸送し、用水量を減少させ、面積を専門にインフラに使用することを含む。また，衛星画像と無人機を用いて水稲灌漑季節の水位を評価した。この高精度なモニタリング方法により，水管理を強化し，潜在的な作物収量を向上させ，用水量を減少させることができる。無人機は異なるカメラを用いて水位を検出し，濃密な樹冠が田野を覆う場合でも同様である.無人機に加えて，衛星画像を用いて土地の正規化差異植生指数(NDVI)を測定し，灌漑速度と深さを迅速かつ効率的に解析した。より高い水分利用効率と最適化のほか、衛星画像は雑草拡散を防止し、植物検疫製品を減少し、より高い生産量を実現することに役立つ。トウモロコシやヒマワリの種のような他の作物は、効率的なピボット散布システムによって灌漑される。このタイプの灌漑システムは，圃場全体に均一に水を分配することができ，年間総ミリの用水量を向上させた。土壌水分サンプリングを行い，各土地灌漑の最適なタイミングと水量を決定した。

機械化

私たちはすべての利用可能な機械化技術を費用効果があると思う業務に統合した。機械化技術を用いることで、私たちの運営効率を高め、私たちの運営において期待される規模経済をよりよく実現できると信じています。機械化はまた、私たちが新しい関連技術をより早く採用し、私たちの発展努力を加速させることができるようにした。我々の農業業務では，先端的な機械化技術を用いて栽培，散布，収穫，灌漑を行い，整地と管理を行っている。私たちはまた物流と製品加工業務に先進的な機械化技術を採用して、輸送、乾燥と穀物の選別と貯蔵を含む。我々は，従来この機械化から利益を得ていなかったサトウキビ栽培や収穫に利益を得る機械化技術を開発した。

協同効果

私たちが採用した技術は非常に密接に関連しており、その中のいくつかの技術の共同実施は私たちの生産システム全体に積極的な協同効果をもたらすと予想される。例えば，土壌中の各作物の異なるタイプの根が積極的な生物効果を生じるため，輪作により“不耕起”技術の実施を強化することができる。“不耕起”と輪作策略を結合した場合、虫害総合管理の効果は改善され、土壌中に残留した作物の残作はいくつかの疫病の障壁になる可能性があり、しかもいくつかの他の有害生物は特定の作物特有であり、輪作はそれらを十分に制御することができる。選択的噴霧への機械技術の応用

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カタログ

私たちの無料銀機システムの補充でもあります。私たちは作物播種計画を作る時にこのような相乗効果を考慮するつもりだ。残留物の再利用では、私たちはサトウキビでの私たちの経験から利益を得て、ほとんどのものが再利用され、残留物が発生しなかった。このような概念を私たちの乳製品運営に移すことで、最終的に乳牛の糞を再利用して再生可能な電力を発生させます。

農業科学技術(農業·デジタル技術)

設立以来、私たちは私たちの生産効率を向上させるために先端技術を導入してきた。デジタルと情報技術の急速な発展に伴い、私たちは現在時間と努力を投入しており、現地と国際のAgTechスタートアップ会社、基金、研究協会と他の重要な参加者と密接に協力し、私たちの運営プロセスに解決策をもたらす。

工業技術

近年，いくつかの工業施設をポートフォリオに取り入れ，技術を積極的に利用して性能を向上させてきた。私たちの乳製品業界では、Morteros工場で液化石油ガスの代わりに天然ガスをエネルギーとして使用し、生産コストと環境への影響を低減した。Morterosでは、技術を組み合わせて脂肪充填(乳脂肪ではなく植物脂肪を含む粉ミルク)を生産しており、運営効率の向上と新市場への参入を助けてくれる製品である。Chivilcoy工場では，UHTクリームとココアミルクを生産·包装する技術を採用している。このような進歩は私たちの牛乳製品の組み合わせを強化するのを助けてくれる。これらの新製品はすべて私たちのレシピに基づいて、私たちの生産と品質チームによって開発されました。

情報技術

我々はOracle eBusiness Suite ERPとOracle Hyperionを用いて会社全体のプロセスを標準化し，統合し，制御と情報の正確性と適合度を向上させた.Oracle eBusiness Suiteは、地理的地域とビジネスラインを横断した運営協調を促進し、私たちの運営コストを低減し、重複と低効率を最大限に削減することを可能にし、現地の会計と財務需要を満たすことができます。それはまた私たちの経営陣にタイムリーに総合的な結果を提供する。

ネットワーク·セキュリティ

脅迫ソフトウェア，マルウェア，ウイルス，木馬，システム脆弱性，ハッカーなどのタイプ攻撃などのネットワークセキュリティリスクが増加している状況に対して，我々はこれらのリスクを緩和するための一連のセキュリティ対策を講じた.潜在的·未遂的なサイバー攻撃の防止や，既存の攻撃が発生した場合の保護措置や緊急計画に協力するために，新たな技術と解決策を実施している。私たちが直面しているリスクを分析し、それに応じて私たちの情報技術インフラを強化し、私たちの政策を更新し、従業員の意識を高め、私たちがこのようなリスクを予防し、対応する能力を強化する。

我々はすでに我々のネットワークセキュリティチームに数人の従業員を追加し、ネットワークセキュリティに特化した第三者プロバイダと契約を締結し、ネットワークセキュリティシステムを開発する計画を検証し、策定することを支援している。このプロバイダは、私たちの監視システムからの警報の受信と分析を担当する全天候安全運営センター(SOC)でもあります。これは私たちの安全システムを強化し、私たちの緊急計画を改善するための約束と決定の一部として、施設の安全を強化し続けることができる。

さらに、我々は、感知ツールを使用して、すべての従業員がネットワーク釣り、嗅ぎ、詐欺、および悪意の攻撃のような異なるタイプのネットワーク攻撃にどのように対応するかを訓練する。

環境面

私たちが施行した生産モデルは環境に対する堅固な約束を見せてくれる。環境に対する私たちの責任は地域法規を遵守することから始まった。環境をより良く管理するために，我々は我々の運営に対して環境管理計画を実施している。これらの計画は、私たち自身とアウトソーシングのスタッフを教育し、生態パラメータを監視し、負の影響を防止し、偏差を是正することを含む異なる段階に関連している。新たかつ進行中の生産プロジェクトや業務の開発·運営を評価する際には，土地，水，空気，生物多様性などの自然資源を考慮する。このような点で、私たちは私たちの行動で最善の接近法を持続的に評価している。“-技術とベストプラクティス”を参照してください。土地は我々の業務の中で最も関連する自然資源の一つであるため，現地の法律や法規の要求以外の要因を考慮した持続可能な土地利用戦略を策定した。繁茂した森林や重要な湿地のような農業発展に適していない生態系がある。私たちは環境影響評価を行った後だけ、他の地域の発展を評価するつもりだ。このような評価に加えて、土壌、気候、作物生産力など、土地の農業潜在力を分析しました

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カタログ

他の要素に加えて、利用可能な技術がある。この方法を用いて、地域ごとに最適な作物を栽培し、その業界で最もコストの低い生産者になることを目標としています。そして、私たちの分析を土地改造計画に統合し、その中に最適な土地利用方案を含み、“不耕起”技術、作物輪作、病虫害と雑草総合管理、バランス施肥、責任ある植物衛生製品使用と水管理など、再生農業に基づく最適実践を実施した。さらに、2023年には73606ヘクタールのカバー作物を栽培した。被覆作物が水や風の侵食を防止し、生物休耕の役割を果たし、植物検疫製品を使用する必要を低減し、土壌気孔度を増加させる根部を提供する。私たちはこれらの作物を播種し、種を農業生態環境条件に適応させる

これらのベストプラクティスは，資源効率の向上，汚染や廃棄物発生のリスクを削減し，適用時の生物多様性管理を含む環境管理計画に組み込むことを目的としている。私たちの目標は、土地生産性を向上させ、土地価値を増加させるために、私たちの持続可能な生産モデルを適切に実施することだ。植物検疫製品の汚染リスクに対して、著者らは責任のある植物検疫製品の使用計画を実施し、その中には人員訓練、人員保護要素、応用提案、植物検疫製品の選択基準、植物検疫製品の処理と貯蔵、および使用後の植物検疫製品の包装(第三者計画に従って循環使用のために専門的に洗浄、収集と貯蔵)が含まれている。2021年には，植物検疫製品応用の潜在的リスクとそれによる影響を評価することができる環境影響商指標の実施を開始した。また，2023年には11，999ヘクタールの土地に選択的散布装置を使用し，植物検疫製品の投与量を削減し，必要に応じてのみ使用し，これらの地域の植物検疫製品の応用を73%減少させた。また，定期的に水田人員の訓練を行い，植物検疫製品を責任を持って使用することに対する認識を高めた

また，生物多様性に関連するいくつかの地域では，動植物を定期的にモニタリングし，その個体群の著しい変化を発見することを主に生物多様性管理計画を実施し，現地種への潜在的脅威を低減するための措置を提案した。そこで，我々の圃場での狩猟を禁止し，環境民間保護区を設立した(持続可能な生産実践を実施することにより自然植生を保護する)。環境問題には特定の専門知識と複雑な関係の理解が必要であるため，非常に適格なコンサルタントを招聘し，教育機関との協力手配や合意を達成した。

ブラジルでは“ブラジルの森林法典”(コディゴ·フロレスタール·バシレロ)は我々の環境ガイドラインの主な源である。“ブラジル森林法典”によると、私たちは私たち自身の農場と賃貸区域内のすべての自然区域を分析して決定し、開発計画を起草し、これらの地域を保護する行動を決定する。私たちは森林保全にしっかりと取り組んでおり，従来農業に用いられてきた地域でのみ農業地域を開発している。私たちは広大な森林、永久保護区、法定保護区、大型湿地、あるいは生物多様性の高い価値のある地域で業務を行っていません。土壌保持や本土動物の避難所にとって重要であるため，河岸や渓流や湧水周辺地域の保全に注目している。このような点で、私たちは地域の動植物と水資源を定期的に監視している。我々の工業加工活動では，最低限の廃棄物処理で生産性を向上させる省エネルギープロセスに焦点を当てている。同時に、実行可能な場合、または経済分析が合理的である場合には、工業プロセスにおける任意の副産物または残渣の再利用の促進を図る。この方法の成功例の一つは、私たちの酪農場で糞発電と生物肥料を使って作物を栽培することだ。もう一つの成功例は，我々のサトウキビ畑で生物肥料としてすべての糖とエタノール工業副産物(酢，ろ餅，堆肥灰)を使用したことである。

2017年11月以降，我々は酪農場に建設された生物消化池を用いて再生可能電力を生産してきた。生物消化器は牛糞をメタン含有量の高いメタンに変換し，熱電併給施設に燃料を提供し，発電能力は1.4メガワットである。アルゼンチンの連邦公共事業会社と締結した長期契約によると、生産された電力は電力網に売却される。また，このプロジェクトは温室効果ガス排出を削減できるため，生物消化池からの炭素クレジットを提供するために検証された炭素基準に基づいて登録されている。2011年、私たちは予備実行可能性評価を展開するために、アメリカ開発銀行の持続可能なエネルギーと気候変動イニシアティブの寄付を受けた。私たちはまた技術革新を促進する国家科学技術促進局(Agencia National de Promoción Científica y Tecnol≡gica)から寄付を得て、この投資に一部の資金を提供した。2016年7月、アルゼンチンの“RenovAr”再生可能エネルギーオークションに参加し、毎年9，145メガワットまで供給する20年間の契約を締結したところ、平均価格は1兆WHr 158.92ドルで、ボーナスが加えられた。私たちの最初のバイオバイオガス池は昨年約8600メガワットの再生可能エネルギーを発生させた。2023年には私たちの無料屋台で私たちの2つ目の生物消化池を開設しました第二の生物消化池の加入は，より多くの牛糞を処理でき，我々の生物発電量を2倍に増加させ，持続可能な発展モデルに貢献することが予想される。

南マトグロソ州のUsina Ivinhemaでは，エタノール製副産物濃縮酢からメタンを生産した。バイオメタンを浄化してバイオメタンを生成し，我々の内部チームで燃料として利用することは，国連が発表した持続可能な開発目標に適合しており，すべての国にクリーンで負担できるエネルギーの獲得などの目標が求められている。これらの削減プロジェクトは私たちの効率を高めて減少することが期待されています

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カタログ

炭素排出です2021年には，我々のバイオガス装置がブラジル初の再生可能天然ガス工場であることを認証し，炭素クレジット(Gas−Recs)を発行·販売できるようにした。2020年以来、私たちはRenovaBio計画に基づいてCbiosを発行し、ブラジルで初めて現地市場でそうしている会社になった。2023年には44.3万台以上のCBioを販売しました私たちの業務の環境が良いほど、私たちが発行できるCBioの数が多くなり、毎年私たちの業績を向上させることができます。

社会計画

現地の労働法規を遵守するほか、従業員に適切な健康と安全保護の適切な労働環境を提供することにより、従業員の個人や職業発展を促進する。私たちの目標は地域当局と透明な関係を発展させることだ。最後に、私たちの主な目標の一つは、私たちのコミュニティの社会発展に積極的に貢献し、新しい雇用を創出し、環境を保護し、私たちの実習計画を通じて訓練機会を提供し、社会発展を助けることである。我々の社会発展計画を実施するために，我々の経営分野を分析し，特に教育や貧困率，他の社会参加者との可能な連合，および地方政府計画との潜在的な相乗効果に注目した。社会発展プロジェクトに加えて、病院、学校、デイサービスセンター、消防署など、私たちが運営する地域ごとのコミュニティ組織に貢献しています。アルゼンチンでは、私たちはまた私たちの従業員たちのすべての寄付に2：1の割合で一致する自発的なペアリング計画を持っている。2023年には、15団体がペアプログラムの受給者としてペアリング計画に参加し、毎月寄付を受けています。

教育

私たちの主な取り組みは国連の持続可能な開発目標である良質な教育と一致している。私たちの業務は私たちのコミュニティに大きな経済的影響を与え、私たちは各市政当局で社会行動計画を立てた。2005年、私たちはCimientosとパートナーシップを構築し始め、Cimientosはアルゼンチンの低所得家庭の児童と青年が平等な教育機会を得ることを促進するための非営利団体である。2023年には，Cimientosの“Futuros Egresados”計画に参加し，メルセデスとイタイタバートの高校生47名に奨学金を提供した。2016年、私たちはConciencia(地元のNGO)とともに別のプロジェクトを開始しました。このプロジェクトでは、従業員の子供の教育を支援しています。2023年には、サンサルバドル(エントレリオス)とララジタス(サルタ)から21人の高校生と高等教育学生が参加した

2019年、私たちはReciduca財団と新しい連盟を結成し、ピラルコミュニティの若者に奨学金を提供し、中学校の学業を完成させ、彼らの就職機会を拡大し、環境保護を促進することを目的とした。この計画が始まって以来、私たちはこの計画を支持してきました。2022年、私たちは聖イシデロコミュニティも含めて、付与された奨学金の総数を20個に増やすことにしました。私たちは2023年にこの数字を維持しました。

私たちは南マトグロソ州Angélica、Ivinhema、Novo Horizonte do Sul市でEscola Nota 10プロジェクトに参加した状況を再編成することにした。このプロジェクトにより，教師や学生に教材を提供し，市レベルの公立学校で教師や教育従事者の訓練を行い，基礎教育(1~3年生)の改善を目指してきた。2023年、私たちはこのプロジェクトを再構成し、教育従事者により良い、より強力な支援を提供することにした。我々はこの提案を拡大し，教師が教育の主役となり，彼らの教育技能を向上させ，彼らの教育実践を時代とともに進歩させることができるようにした.

さらに、読書の促進を通じて学校における教育と学習プロセスの質を向上させることを目的とした Territ ó r ó o do Saber プロジェクトに参加しました。2023 年には、アンジェリカ （ ミナスジェライス州 ） に新しい市立図書館を開設しました。 800 冊以上の蔵書があり、 350 人以上の学生と教師がアクセスできます。

栄養.栄養

アルゼンチンでは、私たちは二つの主要組織と協力している：コーニング基金とアルゼンチン食糧銀行ネットワーク。コーニング基金会は児童栄養不良と戦い、その行動を3つの主要な領域に集中した：教育、援助と研究。アルゼンチン食糧銀行ネットワークは非営利流通企業であり、寄付された食糧を獲得し、コミュニティ機関ネットワークを介して必要な人に提供することでコミュニティにサービスを提供する。これらの機関には，学校給食計画，食品貯蔵室，施し，収容所，薬物乱用診療所，放課後計画，その他の非営利団体が含まれている。2023年には、11のコーニングセンターと8つの食品銀行を含む70以上の組織に141トン近くの米と乳製品を寄付した。

また、2007年以降、飢饉や栄養失調問題の解決を図る農村会社機関と民間組織との連携であるSolidagroなどの地域組織と連携し、毎月この組織に米を寄付している。私たちはまたサンディエゴ-デルエストロで子供の栄養不良と戦っているNGO Haciendo Caminoと協力している。過去数年間、私たちはこの組織を支持し、2023年に60人の子供に恩恵を与えるロサンゼルス陪審の子供の早期計画に資金を提供してきた。

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カタログ

暴力を防ぐ

私たちはこのテーマについて指導者とチームを訓練して、職場の暴力のあらゆる面を理解することを求めている。私たちの“抗議者”計画は、従業員やコミュニティに性的虐待の通報と防止、児童や青少年への搾取、強姦文化、女性への暴力行為、セクハラや職場での嫌がらせの可能な方法を誘導し、告知しようとしているため、暴力を防止することを目的としている。

この計画は、第三者サプライヤーや他の私たちと相互作用する可能性のある人を含む、どんな状況でもどんなタイプの児童労働者も受け入れないやり方を強化する。2023年、5329人の従業員は性的虐待と児童と青少年の搾取を打撃するための認識向上運動に参加した。

注目すべきは、2021年、私たちは抗議者プログラムの範囲内で暴力を予防し、戦うことを表彰するために、女性友好型会社の印鑑(南マトグロソ州政府から)を受けた。

実習と青年人材計画

私たちの実習と青年人材計画の目的は初の仕事経験、質の高い訓練と高度技術型の運営に入ることによって、コミュニティの素質の高い専門人材の発展を促進することである。私たちは実習生の将来の雇用市場への参入に便宜を図るとともに、潜在的なキーパーソンを発見することを求めている。実習生は毎月の技術会議、外部訓練、農場見学を含むTAG訓練計画に積極的に参加する。これらの目標を達成するために，地元や国際大学や高校との機関関係を促進した。2023年、158人の実習生と青年人材が私たちの計画に参加し、そのうちの40人がその後私たちのチームに組み込まれた。

材料協定

我々の債務に関する重大な合意の説明については、“項目5.経営·財務の回顧及び展望−B.流動資金及び資本資源である負債及び金融商品”を参照されたい

ブラジル

砂糖販売協定

2023年、私たちの細分化市場の中で最大の3つのお客様は、私たちの砂糖販売契約の約79%を占めています。Adecagro Vale do Ivinhema S.A.(AdecagroウルグアイS.A.経由)Louis Dreyfus Commodity Suisse S.A.，Viterra B.V.(前身は嘉能可農業会社)と食糖販売協定を締結した。BTG Ptualとこれにより，Adecagro Vale do Ivinhema S.A.は約55.9万トンのブラジルVHP糖の供給に同意した。この具体的な数量の糖は2023年の収穫年にバラナ港で納入され，価格は大陸間取引所11号糖先物を参照して決定された。

電力エネルギー協定

Adecagro Vale do Ivinhema S.A.では，CCEEへのエネルギー売却協定を締結した。この協定はブラジル連邦政府が2008年5月に公開オークションを行った結果であり，期限は15年であり，Adecagro Vale do Ivinhema S.A.に毎年の収穫期(4月から12月)にCCEEに87，600メガワット時の電力を供給することを要求し，価格は363.94レアル/メガワット時である。契約で定められたエネルギー価格は毎年インフレに応じて調整されています。

2010年8月、Adecagro Vale do Ivinhema S.A.はブラジル連邦政府の公開オークションに参加した。今回のオークションの結果として，Adecagro Vale do Ivinhema S.A.は2011年からCCEEと2回目の15年間の合意を締結し，年間131，400メガワット時の電力を325.44レアル/メガワットで販売した.

2013年8月、Adecagro Vale do Ivinhema S.A.はブラジル連邦政府の別の公開オークションに参加した。今回のオークションの結果として，Adecagro Vale do Ivinhema S.A.は2018年からCCEと2回目の25年間の合意を締結し，年間87，600メガワット時の電力を239.66レアル/メガワットで販売した.

知的財産権

2024年4月現在、アルゼンチン国家知的財産権局に登録されている56商標、ブラジルに登録されている28商標、ブラジル国家工業財産権局(INPI)に登録されている特許を有しています。Adecagroウルグアイ社はウルグアイに登録された4つの商標を持っている。

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カタログ

アルゼンチンでは、私たちの商標登録がそれぞれの期限が終わった時、私たちは更新を要求された。アルゼンチン“貿易·サービス商標法”第22，362号によると，登録商標の有効期限は発行日から10年であり，商標が毎回満期前の5年以内に製品の販売，サービス提供または指定活動に使用されている場合は，商標はその後無期限に継続することができる。

ブラジルでは、商標所有権は、その有効な登録が国家知的財産権局によって発行された後にのみ獲得されることができる。登録プロセスにおいて、商標を出願する者は、その商標を使用してその製品またはサービスを識別する権利があることを望むだけである。1996年5月14日の法律第9，279号(ブラジル工業生産権法)によると、商標所有者はブラジル全土で商標を独占的に使用する権利がある。登録商標の有効期限は発行日から10年であり，その後無期限に継続することができる。商標所有者は、発行日から5年以内に、製品マーケティング、サービス提供又は指定活動で商標を使用することを義務付けられている。商標所有者が当該5年間の期間内に当該商標を使用していない場合は，当該商標に合法的な権益を有するいかなる第三者の要求にも対応して，没収手続きを行うことができる。商標所有者が任意の5年以内に当該商標を連続的に使用していない場合，同様の没収手続きが発生する可能性がある。商標は没収され、商標権は終了することが宣言された。

保険

私たちが獲得した保険範囲のタイプとレベルは、主要保険仲介人との協議によって決定される。私たちはアメリカ、ヨーロッパと現地の主要な保険会社に保険証書があります。現在私たちは各種のリスクを保険して、私たちの工場、設備と建物に関連する損失と破損を含めています。私たちは私たちの保険範囲のレベルが私たちのような規模の会社と私たちの活動に常習的で適切だと信じている。私たちの保険は現在、私たちが受ける可能性のある部分の損失だけを保証して、雹の嵐、火災或いは類似のリスクによる農作物の損失を保証しません。

法律と行政訴訟

通常の業務プロセスにおいて、私たちは、税金、社会保障、労働訴訟および他の事項に関するクレーム、訴訟、および他の手続きを含む既存または潜在的なクレーム、訴訟および他の訴訟手続きに対して、いくつかのまたは負債を負っている。未来の費用が発生する可能性があり、そのような費用が合理的に推定される場合、私たちは負債を計算しなければならない。“項目8.財務情報--A.連結報告書およびその他の財務情報--法律および行政訴訟”を参照

環境法規とコンプライアンス

我々が異なる新興市場国で業務を展開する業務は，これらの業務が遵守しなければならない環境保全に関する包括的な国，州，市政法律法規を遵守しなければならない。これらの法律と法規は私たちのいくつかの企業が許可証あるいは免許を取得することを要求して、これらの許可証あるいは許可証は定期的に更新しなければならず、私たちが経営を続けることを許可することができます。このようなライセンスまたはライセンスが失効または更新されていない場合、または必要な環境ライセンスおよびライセンスを取得できなかった場合、または適用される環境法律法規に規定されている任意の他の要件または義務に従わない場合、私たちは、行政、民事または刑事責任(罰金、一部または全部の運営停止、環境ライセンスおよびライセンスの一時停止またはキャンセル、および引き起こされた任意の損害の賠償および処罰を含む)に直面する可能性がある。また，我々は銀行と債務のある企業，特に多国間融資者と，通常，このような企業が業務を展開している国の環境基準(例えば世界銀行基準)を遵守することが求められている。

私たちは現在許可を遵守しているか、または申請しており、これは私たちが適用されるすべての環境法と環境許可書と許可を遵守させるだろう。具体的には、UMAの経営許可証は2024年9月5日まで有効であり、毎年最大120万トンのサトウキビを加工することを許可している。私たちは2024年5月5日までの更新を申請するつもりだ。Angélica工場の経営許可証について、私たちは2022年11月18日に更新を申請し、有効期限は2023年3月29日までで、私たちは毎年最大650万トンのサトウキビを加工することを許可した。Ivinhema工場の経営許可証は2027年7月19日まで有効であり、毎年最大720万トンのサトウキビを加工することを許可している。Ivinhema工場では，設置·運営許可証のほか，取水やガソリンスタンド運営など他の事項の許可証やライセンスを取得している。必要な環境ライセンスを取得できなかったことは、Ivinhema工場を運営することを阻止し、罰と罰金を受けるかもしれません.

当社の事業は、必要な環境モニタリング、設備、手順をすべて使用または遵守し、第三者の請負業者を利用して定期的に環境監査を実施しています。当社の環境費用は、開発プロジェクトの環境影響調査や管理 · モニタリング手順を行うために使用するコンサルタントに関連しています。しかしながら、事業展開する国によっては環境規制の強化が予想されるため、当社の

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環境コンプライアンスコストは、将来の環境規制へのコンプライアンスコストにより増加する可能性があります。当社は、現在進行中の事業に関連する重大な環境負債を認識していませんが、クリーンアップ費用が発生する可能性がありますが、これは重大なものではありません。

アルゼンチンにおける農産物生産の規制と管理

2011 年 2 月 25 日現在。 商業農業 · 家畜管理局 （ 「農業 · 家畜管理局」 ）農業産業管理局 （ Oficina Nacional de Control Comercial Agropecuario「 ONCCA 」は、政令第 192 / 2011 号により解散されました。以前 ONCCA が保持していた権限は、農牧水産省に移管されました。農業 · 畜牧 · 漁業省“農業省”でも)アルゼンチン政府と国内消費者補助金の調整と評価株(国際協調と評価組織第193/2011法令に基づいて設立された実体。このエンティティはその後、第444/2017号法令により解散し、この法令はUCESCIに付与された権限を農業部に移管する。したがって，農業部はONCCAが発表した法令を実行する当局である。2023年12月11日に公布された第8/2023号法令で決定された任務配分の後、ハビエル·ミレ総裁の管理の下、経済部は農業の商業化法規の遵守状況を監視する。以来，この実体は農産物市場参入条件の改善を推進する戦略を担当し，国家公共行政管理局とこの分野の他の主管分野で協調している。

適用される条例によると、穀物と乳製品の商業化と生産に参加するすべての人員は農業産業チェーン経営者登録所に登録されなければならないCadena AgroIndustrialまたは“Ruca”農業省が改正した第302/2012号決議によると、穀物、家畜及び乳製品及びその副産物及び派生商品市場で食品貿易及び工業化に従事する任意の個人又は会社が登録されなければならない。最後に連邦農業、牧畜·漁業事務局第117/2023号決議により改正された決議第21/2017号決議付属書1によると、RUCAは期限がなく、経営者がその付与と有効性に関する条件と要求を満たし、現在及び将来条例で規定されている義務を遵守しなければならない。食糧生産者は施設に食糧を貯蔵し，これらの施設に貯蔵されている食糧在庫記録を保存し，RUCAに報告しなければならない。Rucaへの登録やキャンセルは，経営者が経営活動を停止し，その施設を閉鎖する可能性がある。また、第293/2024号法令で承認された組織構造図によると、RUCAは現在、農業市場と国際交渉副事務局によって調整されている。食糧買収業務の特徴によると、農業会社は、農業、牧畜、漁業事務局第438/2023号決議の食糧バイヤーに対する登録義務のような追加的な登録義務を有する可能性がある。

2014年2月26日公共収入連邦管理局(“連邦行政当局”または“AFIP”)は2014年4月1日に発効した第3 593/14号決議を発表した。その決議案はシステムの移動と食糧在庫登録制度を確立する(Régimen de Registración Sistática de Movientos y Existencias de Granos)Rucaに登録された穀物·乳製品の商業化·生産に関与するすべての生産者に在庫や在庫変化(場所、生産者施設間の輸送などを含む)を報告することを要求する。彼らまたは代表第三者が保有するすべての穀物中の他の農産物(播種のための農産物は除く)。

任意の適用条例に違反することは、罰金、一時停止、および登録解除を含む制裁を実施する可能性があり、逆に、活動の即時停止および施設の閉鎖を招く可能性がある。

2021年4月15日、農業部は第60/2021号決議を発表し、2021年4月19日に官報で公表した。この決議案はRucaに登録されていない乳製品と穀物輸出業者が追加情報を提供しなければならないと規定している

経済部決議第124/2024号は、ロシアとウクライナとの衝突によるアルゼンチン風車1トン当たりの食糧価格上昇の緩和を目的としたアルゼンチン食糧安定化基金を廃止し、関連する信託協定を撤回し、基金の清算を命じた。

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最新の発展動向

農地譲渡

2024年4月、ウルグアイにある敷地3，177ヘクタールの“La Pecuaria”農場を売却し、総金額は2，070万ドルで、成約時に全額回収した。この取引は570万ドルの税引前収益をもたらし、“その他の営業収入”プロジェクトに計上される

C.組織構造

会社の構造

私たちはルクセンブルク大公国の法律に基づいて匿名制で設立された会社です。2024年4月までに，Adecagro LP S.C.S.の約100%の有限共同権益を持ち，Adecagro LP S.C.S.はルクセンブルク法により設立されたSIMPLEコミュニティ(Adecagro LP S.C.S.権益の99.9999%を占める)である。Adecagro LP S.C.S.の無限組合権益(Adecagro LP S.C.S.0.0001を代表する権益)Adecagro GP S.≡R.Lが所有しており，ルクセンブルク法律によって成立した責任制限社会であり，我々がほぼ完全に所有している子会社でもある。Adecagro LP S.C.Sは持株会社であり，その運営子会社はアルゼンチン，ブラジル，ウルグアイに農地と施設を有している。2024年4月までの組織構成図については、“項目4.会社情報--A.会社の歴史と発展--歴史”を参照されたい

2024年4月まで、私たちの主要株主はAl Gharrafa投資会社、Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn、Road One Investment Co LP、EMS Capital LP、役員、役員と会社員グループ及びGrantham Mayo Van Otterloo&Coである。“プロジェクト7.大株主と関連側取引--A.大株主”を参照

D.財産·工場·設備

“B.業務概要--土地改造活動--私たちの農場”、“--財産、工場、設備”を参照

プロジェクト4 A.未解決のスタッフの意見を保留します

適用されません。

項目5：年度経営と財務回顧と展望

この20−F表年次報告書の第5項では，会社の2023年12月31日と2022年12月31日までの財政年度の経営と財務回顧と展望を検討した。会社の2022年及び2021年12月31日までの財政年度の経営及び財務回顧及び展望に関する議論は、“2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの財政年度の経営及び財務回顧及び展望−A.経営結果”及び“-B.流動性及び資本資源”を参照されたい。これらの内容は、2023年4月26日に米国証券取引委員会に提出された2022年12月31日までの財政年度の20−F表年次報告に含まれており、これらの2つの報告は、引用により本明細書に組み込まれる。

概要

私たちは農業、製造業、そして土地改造活動に従事している。私たちの農業活動は、作物(大豆、トウモロコシ、小麦、落花生、ヒマワリなど)、玄米とサトウキビを含むいくつかの農産物の収穫を含み、第三者に販売し、内部使用のために、私たちの様々な製造過程の投入として液体乳を生産する。我々の製造活動は，(I)加工落花生，ヒマワリ米，糖，エタノール，エネルギーなどの製造品の販売，(Ii)我々の牛乳工場でのUHTおよびUP牛乳の生産，粉ミルクおよび半硬チーズなどの販売，(Iii)穀物倉庫や調理，運搬および乾燥サービスなどのサービスを提供することである。私たちの土地改造活動には、農業土地を開発または活用していない農地や企業を買収し、生産技術と農業ベスト実践を実施し、生産量の向上と土地価値の増加を含む。また“プロジェクト3.重要な情報−D.リスク要因−と

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私たちが経営している国--外国の農村財産所有権に関する法律は、私たちの経営結果や将来の農村財産への投資に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは二つの主要な業務ラインに編成された：農業、砂糖、エタノール、そしてエネルギー。これらの業務ラインは4つの報告可能な経営部門からなり、首席運営意思決定者がその経済的特徴、提供された製品の性質、その生産プロセス、およびその顧客タイプとカテゴリおよび流通方法に基づいて評価を行う。私たちの農業業務は3つの報告可能な経営部門で構成されている：農作物、米、乳製品部門。私たちの砂糖、エタノール、そしてエネルギー業務ラインもまた報告可能な運営部門だ。私たちの4つの報告可能な運営部門の議論については、“-運営部門”を参照されたい。

私たちの農業と製造活動の間には著しい経済的差がある。農業活動のほか，農作物(ピーナッツやひまわり製品を含む)，乳製品，米と糖，エタノール，エネルギー分野の製造活動にも従事している。次の表は部門別に私たちの農業と製造業の活動を示しています。

細分化市場

農産物.農産物

完成品と提供するサービス

食糧作物

大豆·トウモロコシ·小麦·ひまわり·落花生など

工業化落花生·ヒマワリ·食糧乾燥調質

ライス

玄米.玄米

白米、玄米、おやつ

乳製品

液体乳

UHTやUP牛乳、粉状牛乳、半ハードチーズなど

砂糖、エタノール、エネルギー

サトウキビ

砂糖、エタノール、エネルギー

製造業活動

私たちの製造活動の毛利益は私たちが販売している完成品と提供するサービス、そしてこれらの製品を製造したり、これらのサービスを提供する関連コストに依存します。私たちは顧客から受け取ったり、受け取った実際のドルの金額を代表する収入を確認します。私たちの主なコストは原材料、労働力と社会保障費用、維持と修理、減価償却、潤滑油とその他の燃料などを含む。私たちの原材料は主に私たち自身の農業活動から来て、二番目は第三者から来た。

農業活動

私たちの農業活動は、生物資産を第三者に販売する農産物や私たちが製造活動で使用している農産物に生物変換する管理に関する。私たちは国際会計基準第41号“農業”に基づいて私たちの生物資産と農産物を測定した。国際会計基準第41号は，生体資産の初回確認時と資産負債表日ごとにその公正価値から売却コストを差し引いて計量し，公正価値変動が発生した場合に損益表で確認することを要求している。生物資産は成長期間中に通常市場価格を得ることができないため、予想されるキャッシュフロー純値の現在値を推定技術として使用して公正価値を決定することは、監査された合併財務諸表付記32においてさらに議論される。また，収穫時の農産物は公正価値から販売コストを差し引いて計量し，関連市場の市場見積を参照して決定するのが一般的である。そこで，我々の生物資産の初期確認と公正価値変動および収穫時に我々の農産物の初期確認による収益と損失を“生物資産と農産物の初期確認と公正価値変動”の項の損益表で計算した

農産物収穫後，販売時点まで可変現純値で保持することができ，これには市場販売価格から直売費用を減算し，換金純値の変化が発生した場合に損益表で確認することができる。私たちが在庫を売る時、私たちはその時の市場価格で販売し、直接販売費用を発生させる。

我々は一般に在庫中の農産物を可変動純値で確認し，損益表で変化を確認している。したがって，可変現純値の変動は前回計測から販売日までの差額を表す.

損益表項目“生物資産と農産物公正価値の初期確認および変動”と“農産物収穫後の換金可能純値の変動”は，関連農産物や製品を第三者に販売し，現金や他の金融資産に変換した場合にのみ実現できると考えられる。したがって、“達成された”収益または損失は、関連製品または製品が販売されたことを意味する

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収益はその年の収入に含まれている。我々の農業活動に関する会計処理、財務諸表、列報及び開示に関する議論については、我々の監査総合財務諸表付記32を参照されたい。

土地改造活動

私たちの土地改造活動には一般的に2種類の活動が含まれている。我々は一般に，農地を開発あるいは活用していない農地や企業を買収する(生産量の向上と将来の価値を増やすことで，より生産性のある農地に転換できる土地が決定されている)。その推定公正価値を下回る買収価格で農地企業を買収する際に、即時収益(“買収取引収益”)を確認した。買収した土地は買収日に公平価値で確認され，その後外部独立専門家が作成した定期(ただし少なくとも年に1回)の推定値に基づいてリスコアリングモデルにより入金される。

私たちはまた戦略配置によって改造された耕地を十分に開発する価値を実現することができる。ある土地が十分な成長潜在力に達していると信じたら、私たちは土地を処分することでこのような付加価値を達成することを決定するかもしれない。

この2つの活動の結果(日和見的買収が公平な市場価値より低い土地未開発や活用していない企業による安物購入収益と，処分改造後の農地の最終的な現金価値を反映した処分収益)は圃場経営の種別(すなわち米や農作物)に計上された。

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A.経営実績を発表する

私たちの経営業績に影響を与える傾向と要素

収益率変動の影響

深刻な不利な気象条件の発生、特に干ばつ、雹、洪水または霜は、予測不可能であり、農業生産に潜在的な破壊的影響を与える可能性があり、私たちが業務で販売して使用する農産物の供給と価格に悪影響を及ぼす可能性がある。悪天候条件の影響はまた私たちの農場の生産量を減少させるかもしれない。収量はペスト，疾患あるいは雑草感染，トウモロコシ収量に影響する可能性のあるらせん体病などの操作問題の影響を受ける可能性もある。2023/2024年の収穫季節に、私たちのいくつかの生産区の気候条件のため、晩トウモロコシ生産はこの疫病の影響を受ける可能性がある。“プロジェクト-3.重要な情報--D.リスク要因--私たちの商業と工業に関連するリスク--気候変化、虫害、疾病を含む予測不可能な気象条件が農業生産に悪影響を及ぼす可能性がある”を参照されたい

“ラニーナ”天気事件

ラニーナ現象は赤道太平洋中部と東部の海洋温度が大気変化により変動する天気現象であり，世界の多くの地域の気候に影響を及ぼす。海洋温度が4分の5の平均値より0.5度低いと、いわゆる“ラニーニャ”天気パターンが始まった。この天気現象の特徴は南アメリカの春と夏の降雨量が平均水準を下回ることだ。過去3年間、私たちはアルゼンチンとウルグアイでこのような天気パターンを経験し、私たちのほとんどの農業作業はそこに設置され、この天気パターンは2023年初めに影響を拡大し、アルゼンチンとウルグアイのほとんどの生産地域で深刻な干ばつが発生した。我々は地理的足跡や栽培作物(大豆，落花生，トウモロコシ，小麦，ヒマワリなど)の多様化，天候リスクへの天然ヘッジとして，栽培活動を延期し，乾燥天気に対してより弾力性や発展段階の遅い作物間で切り替えるなどの防御策をとることができるようになった。しかし，この影響を部分的に緩和する能力があるにもかかわらず，2023年にはラニーナ天気事件の影響により，作物別の収量は18%から60%低下することが予想され，具体的には作物に依存し，運営結果に著しく影響する。

以下の表に示した時期の1ヘクタール当たりの平均作物、水稲、サトウキビの生産量を示す

			2022/2023						2021/2022						2020/2021						変更率
			収穫を得る 年.年						収穫を得る 年.年						収穫を得る 年.年						2022/2023 -2021/2022						2021/2022 -2020/2021
トウモロコシ(1)			4.7						5.9						5.7						(20.3)		%				3.5		%
大豆.大豆			1.8						2.5						2.5						(28.0)		%				—		%
小麦.小麦(2)			2.3						3.0						2.8						(23.3)		%				7.1		%
ピーナッツ			2.0						2.8						3.0						(28.6)		%				(6.7)		%
ヒマワリ			1.8						1.7						1.8						5.9		%				(5.6)		%
ライス			6.4						6.8						7.8						(5.9)		%				(12.8)		%
サトウキビ.サトウキビ(3)			79.7						66.5						68.6						19.8		%				(3.1)		%

(1)コーリャンと嘉を含む。

(2)大麦、ライ麦、エンバク、鷹嘴豆、および黒豆を含む。

(3)栽培活動の収穫面積は考慮しない。

生産コスト変動の影響

化学肥料、農薬、種子、燃料、農場賃貸と労働力コストの変動により、私たちの生産コストは変動した。しかし，先進技術の使用により効率を向上させることができ，生産コストの変動を大きく軽減した。生産技術の実施により、どのように効率化とコスト低減を可能にするかのいくつかの例としては、不耕起技術(“直接播種”とも呼ばれ、耕作を使用しない耕作、植物残留物を土壌上に残して保護層を形成し、コスト、生産量、土壌に積極的な影響を与える)、輪作、1年間の第2の収穫、総合病虫害管理、バランスを含む

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中国の農地の生産効率を高める施肥技術。我々サトウキビ農園の収穫と栽培作業の機械化の程度の向上や，糖工場やエタノール工場の現代高圧ボイラの使用も，サトウキビ1トンあたりのエネルギー生産性を向上させた。また，サトウキビ加工で発生したすべての廃棄物を再利用し，これらの廃棄物はボイラ灰やろ餅とともに堆肥化過程を経て有機肥料としてサトウキビを栽培し，化学肥料消費を削減しながら環境に貢献できるようにした。私たちはまた私たちの酪農場で糞を使って生物消化器で発電している。

商品価格変動の影響

歴史的に見ると、大口商品価格は大幅な変動を経験した。例えば、ニューヨーク州間取引所(ICE-NY)のデータによると、2023年1月1日から2023年12月31日までの間に糖価格は2.7%上昇したのに対し、エタノール価格は34.2%低下した高等農業学院“Luiz de Queiroz”(“Esalq”)データ。また，シカゴ先物取引所(CBOT)のデータによると，2023年1月1日から2023年12月31日まで大豆価格は14.3%，トウモロコシ価格は30.5%低下した。大口商品の価格変動は以下の方面に影響を与えるため、私たちの総合損益表に影響を与える

•生物転化が行われている未収穫生物資産の公正価値に対する生物資産および農産物の初期確認および変動

•可変現純価値に基づいて帳簿に記載されている農産物の可変動純価値の変化

•製品と農産物を第三者に販売する。

以下のグラフは、我々の主要製品の2017年12月31日から2023年12月31日までのスポット市場価格を示し、2023年1月1日から2023年12月31日までの期間を強調している

(1)    出所：CBOT

(2)    出所：ICE-NY

(3)    出所：Esalq

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財政年度と収穫年度

私たちの財政年度は毎年1月1日から始まり、12月31日まで終わります。しかし、私たちの生産量は私たちのすべての作物と水稲の収穫年に基づいている。収穫年は作物や水稲とその栽培気候によって異なる。我々の圃場の地理的多様性により，特定の作物や水稲の播種期は一方の圃場では他の圃場よりも早く開始される可能性があり，それぞれの収穫期が異なる。本報告では，各作物と水稲の収量(トン)と生産面積(Ha)の列報は，その収穫年度に栽培を開始した最初の圃場の栽培期の初日から，その収穫年度の作物または水稲栽培が完了した収穫期の最終日までであった。

一方，乳製品，加工米の生産量および糖，エタノールとエネルギー業務の生産量と生産面積およびわが製品の財務業績は会計年度別に報告されている。

生産地域の変動の影響

私たちの経営結果はまた生産地域の大きさに依存する。我々が所有·リースしている農作物，水稲，サトウキビの生産面積は，新農地の購入と開発，開発済み農地の販売，新農地のレンタルと既存農地の賃貸契約の中止によって時期によって変化する。リース契約は通常収穫シーズン後に決定され，農作物と水稲のリース契約は7月から9月，サトウキビのリース契約は5月から4月までである。農作物のリース期間は通常1年，水稲のテナント期間は1~5年，1周期サトウキビのリース期間は7年，2周期サトウキビのテナント期間は14年である。農作物については，生産区は毎年1~2回栽培·収穫することができる。例えば、小麦は7月に播種し、12月に収穫することができる。大豆が収穫されると，同一地域で栽培され，4月に収穫される。そのため、栽培と収穫地域はいつでも生産量を最大限に向上させることができる。1年以内にサトウキビ生産面積は収穫面積を超えることができる。栽培されたサトウキビは畑に残って翌年収穫することができる

次の表に示す時期の生産地域を示す

			十二月三十一日までの年度
			2023						2022						2021						2023-2022年の変化(%)						2022-2021年の変化(%)
									ヘクタール
食糧作物(1)			194,225						194,236						176,825						—		%				9.8		%
ライス			58,452						60,857						44,282						(4.0)		%				37.4		%
砂糖、エタノール、エネルギー			198,747						192,987						185,806						3.0		%				3.9		%

(1)二作と牧草面積は含まれていない。

2023年の糖、エタノール、エネルギー生産面積の増加は、私たちの長期成長計画に基づいて、年間のサトウキビの十分な供給を確保するためにレンタルスペースを増加させたからです。

新興市場のマクロ経済発展

私たちのほとんどの収入は新興市場の食品と再生可能エネルギー生産から来ている。そのため、我々の経営業績や財務状況はマクロ経済や財政発展の影響を直接受けており、これらの市場の通貨レート変動、インフレ、金利変動を含む。我々が事業を展開している新興市場(アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイを含む)は依然としてこの変動の影響を受けている。“プロジェクト3.重要な情報-D.リスク要因-私たちが業務を展開している国に関連するリスク--私たちの業務結果と財務状況は、私たちが業務を展開している新興国の経済状況に依存している”および“-私たちが業務を展開している国の経済的および政治的状況、およびこれらの状況に対する国際市場の見方は、私たちの業務、私たちが資本や債務市場に参入する機会、および私たちの業務や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある”と見ている

また、私たちの国の経済状況は国内価格インフレの影響を受ける可能性があり、これはコスト上昇を招き、私たちの収入に影響を与える可能性がある。高インフレ率は、私たちがこれらの国で成長を実現させる条件を破壊し、マクロ経済の変動を招き、全体の競争力に影響を与え、社会と経済の不平等を激化させ、雇用、消費と経済活動レベルを減少させ、そして破壊する可能性がある

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これは国内と国際信用の獲得可能性をさらに制限するかもしれない。2023年、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイの本貨幣インフレ率はそれぞれ211.4%、4.6%、5.11%だった。我々は、国際会計基準29(“財務その他の情報の列報--悪性インフレ経済における財務報告”を参照)に基づいて、高度インフレ会計政策の影響に応じて調整した経営結果とアルゼンチン業務の換算を公表した。インフレ影響のさらなる詳細については、“項目3.重要な情報であるD.リスク要因--私たちが業務を展開している国に関連するリスク--私たちが業務を展開しているいくつかの国のインフレ、および政府のインフレ抑制措置は、これらの国の経済に大きなマイナス影響を与える可能性があり、したがって、私たちの財務状況や経営結果に大きなマイナス影響を与える可能性がある”を参照されたい

また，我々が業務を展開している国/地域で策定された政府政策は，会社の運営に大きな影響を与える可能性がある。“第3項.重要な情報-D.リスク要因--私たちの商業·工業に関連するリスク--政府がガソリンに添加するエタノール量を減らす政策、あるいは弾性燃料自動車への税金優遇を廃止することは、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある”および“-私たちの業務は政府の大きな規制を受けており、これは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある”と述べている。また“プロジェクト4--会社情報--B.業務概要--最近の事態発展”を参照し、マクロ経済事件に関するより多くの情報を知る。

輸出税がわが国の製品に与える影響

2023年12月から、輸出税は次の表で調整される

製品			輸出税			輸出ドル上限
大豆とその由来製品			33%			—
トウモロコシ			12%			—
小麦.小麦			12%			—
ピーナッツ			—%			—
ヒマワリ			—%			—
コットン			5%			—
ライス			—%			—
UHT牛乳			—%			—
粉ミルク			—%			—
チーズ			—%			—

現地価格は輸出平価参考に基づいて決定されているため、輸出税のいかなる増加や減少も私たちの経営業績に影響を与える。

外貨変動の影響

私たちはアルゼンチン、ブラジル、ウルグアイのすべての子会社でその機能通貨として現地通貨を使用している。私たちのアルゼンチンでの運営コストの大部分はアルゼンチンペソで価格を計算しています。私たちのブラジルでの運営コストの大部分はブラジルのレアルで価格を計算します。我々の各子会社の損益表については、外貨取引は特定の取引日に関する現行為替レートを現地通貨に換算し、これらの子会社の機能通貨としている。このような取引の決済および年末レート換算で外貨建ての通貨資産と負債による為替差額は、損益表で“財務収入”または“財務コスト”の項目で確認される。我々の連結財務諸表を米ドルで列報し、換算過程で生じた為替差額を総合総合収益表に開示する。

2023年12月31日現在、アルゼンチンのペソ対ドルレートはPsである。一ドルは八百八十五ドルに、一ドルは一ドルにあたります。2022年12月31日、ドルは177.1ドルにあたります。2023年12月31日まで、レアル対ドルレートは4.86レアル対1ドルだったが、2022年12月31日現在、レアル対ドルレートは5.28レアルだった。

下の図は、2017年12月31日から2023年12月31日までのアルゼンチンのペソ対ドルレートとレアル対ドルレートを示しており、2023年1月1日から12月31日までの間を強調している

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カタログ

(1)    出所：ブルームバーグ社

私たちの主な為替変動リスクは、ドルに対するブラジルのレアルとアルゼンチンのペソの価値変化と関連がある。私たちは定期的に私たちのリスク開放を評価し、貨幣長期契約と他の対沖ツールを締結することで通貨変動の影響を緩和する機会を考える

季節性

私たちの商業活動は生まれつき季節的だ。私たちは普通2月から8月までトウモロコシ、大豆、米、ピーナッツとひまわりを収穫して販売し、12月から1月まで小麦を収穫して販売します。連続刈取り法の施行に伴い，サトウキビ生産は1年間でより安定しているが，ブラジルの典型的な刈取り期間は4月から5月にかけて始まり，11月から12月にかけて終了している。エタノールの販売は一般的に閑散期に集中して、より高い季節的価格を得る。私たちの乳製品部門のような他の業務部門の売上は、往々にしてもっと安定している。しかし、牛乳の販売量は第4四半期に一般的に高く、その時の天気条件が生産に有利だったからだ。これらの要因により、栽培活動が他の四半期よりも集中している可能性があるため、四半期別の経営結果に大きな差がある可能性がある。また，我々の四半期業績は商品価格変動の影響や，“生物資産と農産物公正価値の初期確認と変化”項目に関する生産生産量とコストの変動を受ける可能性がある。備考をご参照ください[32]私たちが監査した連結財務諸表。

資本支出とその他の投資

2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の資本支出総額はそれぞれ2.502億ドル、2.291億ドル、2.052億ドルだった。私たちの過去3年間の資本支出は、主に(I)私たちの土地の生産性の改造と向上、(Ii)サトウキビの栽培と(Iii)ウルグアイの米資産や事業の買収など、私たちの生産施設の拡大とアップグレードに使われています。

会社税が私たちの収入に与える影響

私たちの経営成果はいろいろな税金を払わなければなりません。次の表は2023年に施行された適用所得税税率を示しています

			税率(%)
アルゼンチン(1)			35
ブラジル			34
ウルグアイ			25
スペイン.スペイン			25
ルクセンブルク			24.94
チリ			27

________________________________________________________________________________________________

(1)純利益を含む社会貢献率(社会貢献率はルクロ·L)。

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カタログ

細分化市場を運営する

同社は農業、製造業、土地改造活動に従事している。私たちの農業活動は、農作物、玄米、サトウキビを含むいくつかの農産物を収穫し、第三者に販売し、内部で使用し、私たちの様々な製造過程の投入品として液体乳を生産することを含む。製造活動は、(I)加工ピーナッツ、ヒマワリ米、糖、エタノールおよびエネルギーを含む製造品の販売、(Ii)UHTおよびUP乳の生産、粉ミルクおよび半硬質チーズおよび他の乳製品の製造、および(Iii)穀物倉庫および調理および運搬および乾燥サービスなどのサービスを提供することを含む。土地転化活動は農地が開発されていない或いは十分に利用されていない農地或いは企業を買収し、当グループの農地で生産技術と農業最適実践を実施し、生産量を高め、販売を通じて実現する潜在価値を増加させることを含む。

国際財務報告基準第8号によると、経営部門は“管理方法”に基づいて決定されている。業務部門は1つのエンティティの構成要素であり、当該エンティティに関する単独財務情報があり、CODMは資源をどのように割り当てるかを決定し、業績を評価する際に定期的にこれらの情報を評価する。会社のCODMは管理委員会です。IFRS 8は、社内組織と管理構造に基づく外部支部報告およびCODMに提出される内部財務報告を規定している。

当社CODMは2023年12月31日までに施行され，その内部報告を変更したのは，主に我々の農業業務に対する見方の改善と，このような農業業務に係る主要な土地改造活動とのインタラクションである。これまで，会社のCODMは，改造後の農地および/または他の農村財産を処分したり，十分に利用されていない土地を買収したりするために，我々の土地改造戦略の結果を単独の活動として審査してきた。2023年第4四半期から、同社のCODMは、任意の売却農地の利益を分配し、あるいはこれらの農地が属する農業活動の一部として分配を開始した。我々のCODMは，この分配が土地のすべての成長潜在力を実現するために長年行ってきた活動を，その最終的に実現した付加価値とよりよく一致させると信じている。そのため，土地改造活動を実現する任意の利益は現在，売却/買収した土地が属するそれぞれの農業経営部門に計上されている

また、会社のCODMは、開示された定量化の限界に達していないため、私たちの副次的な牛活動の結果を牛に割り当てた農地に割り当て始めた--これらの活動は以前、“すべての他の部分”の一部として報告されていた。同社は単独事業自体としてではなく、牛を農業活動の補完としている。牛は農地の価値や生産能力を保護し、人気のない雑草の生育を避けるのに役立つ。

これらの変化により、当社の財務業績や意思決定過程を評価する際に、定期的に会社首席運営官Sに提供される財務情報が改訂された。当社首席運営官Sは、これらの変化は我々が報告できる部門の表現をよりよく反映していると考えている。そこで、当社はIFRS 8下の支部報告を変更しましたが、詳細は以下の通りです。先に報告した支部財務情報は、新たな報告可能な支部構造を反映するために、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度を再予測した。この変化のさらなる詳細については、我々が監査した連結財務諸表付記3を参照されたい。

その上で、会社は農業と製糖業、エタノールとエネルギーの2つの業務分野を経営している。

–“農業”には3つの報告可能な部分も含まれています

•作物“部分は、穀物、油種子および繊維(小麦、トウモロコシ、大豆、ピーナッツ、綿およびヒマワリなどを含む)の栽培、収穫および販売、および穀物倉庫/調理、運搬および乾燥サービスを第三者に提供することを含む。この細分化市場における個々の基礎裁断は，単独で細分化市場を運営することを意味するものではない.経営陣は1種以上の作物を栽培することで土地を最大限に利用することを求めている。作物栽培のタイプや表面数は収穫年によって異なる可能性があり、これはいくつかの要素に依存し、その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできるものではない。管理の重点は生産性土地の長期表現であり，この程度では，我々の業績は土地に栽培された作物の総合的な組合せ(あれば)によって評価されている。一人のマネージャーはすべての作物を管理するのではなく、すべての作物の経営活動を管理する責任がある。

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カタログ

•“水稲”部分は、水稲の栽培、収穫、加工と販売、および種子の遺伝的発展を含む

•“乳製品”部門には、UHTとUP乳、チーズや粉ミルクなどの原料乳や工業化製品の生産·販売が含まれている。

–砂糖 · エタノール · エネルギー事業は、サトウキビを栽培し、自社製砂糖工場で加工し、バイオメタンに加えてエタノール、砂糖、電気に変換し、販売するセグメントでもあります。

アルゼンチン子会社の業績は、毎月の経済パフォーマンスを評価するために、インフレ調整後の月次データに基づき、毎月の平均米ドル為替レートに換算しています。これらの変換数値は再調整および再変換されません。また、ハイパーインフレ経済のない国における子会社の業績の換算にも、この手法を適用することで、事業の総合的な経済パフォーマンスをより正確に分析することができます。

主な財務と運営データ

以下の表は、以下の期間のみの売上高データを示しています。

						12月31日までの年度
						2023						2022												2023-2022年の変化(%)
売上高						(単位：千円)
農業企業						576,564						716,964												(19.6)		%
食糧作物						166,253						277,751												(40.1)		%
豆 (1)(2)						42,610						81,757												(47.9)		%
トウモロコシ(3)						22,490						71,188												(68.4)		%
小麦.小麦(4)						7,984						19,915												(59.9)		%
ピーナッツ						63,646						63,041												1.0		%
ヒマワリ						15,396						24,833												(38.0)		%
コットンリント						8,383						6,780												23.6		%
その他作物 (5)						5,744						10,237												(43.9)		%
米(6)						230,192						204,201												12.7		%
乳品(7)						180,119						235,012												(23.4)		%
砂糖、エタノール、エネルギー事業						722,307						630,760												14.5		%
砂糖						419,858						188,769												122.4		%
エタノール.エタノール						247,008						387,124												(36.2)		%
エネルギー？エネルギー						35,985						34,919												3.1		%
他にも(8)						19,456						19,948												(2.5)		%
合計する						1,298,871						1,347,724												(3.6)		%

（ 1 件 ） 大豆、大豆油、大豆粉が含まれます。

（ 2 ） 2022 / 2023 年には、減数分裂と呼ばれる農業技術の実施中にカバー作物としてブラジルで栽培された大豆は含まれていません。本製品の売上高は、砂糖 · エタノール · エネルギー事業に計上されています。

（ 2 ） ソルガム、チア、ビーンを含む。

（ 3 ） 大麦、ライ麦、オート麦、ひよこ豆、ベッチが含まれます。

（ 5 ） 種子と農業サービスを含む。

（6） 件 第三者から購入し、自社施設で加工した粗米を含む加工米の販売、米種子、サービスを含みます。

（ 2 ） 牛の排水からバイオガスを製造するバイオ消化器からのエネルギーの販売も含まれます。

（ 8 ） オペレーティングリースやその他のサービスを含む。

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カタログ

												2022/2023						2021/2022						2020/2021
												収穫を得る						収穫を得る						収穫を得る						Chg （% ） 2022 / 2023 — 2021 / 2022						Chg （% ） 2021 / 2022 — 2020 / 2021
生産する												年(1)						年(1)						年(1)
農業企業
作物 （ トン ） （ 2 ）												483,855						769,524						733,334						(37.1)		%				4.9		%
大豆 （ トン ） （ 3 ）												123,827						177,963						172,969						(30.4)		%				2.9		%
トウモロコシ （ トン ） （ 4 ）												192,615						342,621						327,164						(43.8)		%				4.7		%
小麦 （ トン ） （ 5 ）												83,290						137,953						122,749						(39.6)		%				12.4		%
ピーナッツ （ トン ）												39,306						62,433						77,891						(37.0)		%				(19.8)		%
ヒマワリ （ トン ）												32,565						39,054						28,436						(16.6)		%				37.3		%
綿リント （ トン ）												6,224						4,262						1,772						46.0		%				140.5		%
その他												6029						5238						2353						15.1		%				122.6		%
米 （ トン ） （ 6 ）												354,128						416,735						346,685						(15.0)		%				20.2		%

    

（ 1 件 ） 表は、 12 月 31 日現在の収穫年別の生産量を反映したものである。

（ 2 ） 作物生産量には、 2022 / 2023 年、 2021 / 2022 年、 2020 / 21 年 12 月 31 日時点で生産された飼料はそれぞれ 288，137 トン、 314，000 トン、 300，782 トンを含まない。

（ 2 ） 2021 / 2022 年には、減数分裂と呼ばれる農業技術の実施中にカバー作物としてブラジルで栽培された大豆は含まれていません。本製品の販売に相当する収益は、砂糖 · エタノール · エネルギー事業に計上しています。

（ 4 ） ソルガムを含む。

（ 5 ） 大麦、ライ麦、オート麦、ひよこ豆、ベッチが含まれます。

（6） 件 所有農場と賃貸農場で生産される白米相当トンで表される。当社が生産する白米は、第三者から購入する追加米とともに、最終的に加工され、米事業に関して販売される製品となります。

						12月31日までの年度
						2023						2022												2023-2022年の変化(%)
精米 （ 1 ） （ トン ）						280,246						396,681												(29.4)		%
乳製品 （ 2 ） （ 千リットル ）						199,913						185,583												7.7		%
加工牛乳 （3） （千リットル）						351,754						359,435												(2.1)		%
砂糖、エタノール、エネルギー事業
砂糖(トン)						805,608						481,919												67.2		%
エタノール （ 立方メートル ）						522,508						540,231												(3.3)		%
エネルギー （ 4 ） （ MWh ）						694,259						608,964												14.0		%
土地変容活動 （ 取引ヘクタール ）						—						—

（ 1 ） 第三者から購入し、自社で加工した粗米も含まれます。粗米のトン数 （ 加工米 1 トンは粗米 1.6 トンに相当します ） 。

（ 2 ） 当社の酪農場で生産される生牛乳。

（ 2 ） モルテロスとチビルコイの当社の工業施設で加工された当社および第三者の生乳で構成されています。

（ 3 ） エネルギーを送電網に輸出する。

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カタログ

						2023/2024						2022/2023						2021/2022												Chg （% ） 2023 / 2024 — 2022 / 2023						Chg （% ） 2022 / 2023 — 2021 / 2022
						収穫を得る						収穫を得る						収穫を得る
栽培面積						年(1)						年.年						年.年
												（ ヘクタール ）
農業事業 （2）
食糧作物						232,852						223,296						241,192												4.3		%				(7.4)		%
大豆 （1）						88,691						81,770						71,074												8.5		%				15.0		%
トウモロコシ （3）						59,812						41,411						57,536												44.4		%				(28.0)		%
小麦 （4）						28,142						35,789						46,509												(21.4)		%				(23.0)		%
ピーナッツ						24,282						19,813						22,102												22.6		%				(10.4)		%
ヒマワリ						10,832						18,131						23,092												(40.3)		%				(21.5)		%
コットン						5,199						10,075						7,427												(48.4)		%				35.7		%
他の人は						3,692						2,657						3,246												38.9		%				(18.1)		%
飼料						12,202						13,650						10,206												(10.6)		%				33.7		%
米						58,452						55,648						60,857												5.0		%				(8.6)		%
総植栽面積						291,304						278,944						302,049												4.4		%				(7.6)		%
第二収穫地域						26,587						32,763						39,967												(18.9)		%				(18.0)		%
リースエリア						153,040						130,463						143,675												17.3		%				(9.2)		%
耕作可能面積 （ 5 ）						99,637						102,127						111,464												(2.4)		%				(8.4)		%

（ 1 件 ） 2023 / 2024 キャンペーンの植栽計画を表します。2023 年 12 月 31 日現在、植栽計画の 89% が播種されています。

（ 2 ） 2 回目の収穫に植えられたヘクタールを含む。

（ 2 ） ソルガムも含む。

（ 3 ） 大麦、ライ麦、オート麦、ひよこ豆、ベッチが含まれます。

（ 5 ） 変換のために評価されている潜在的な作物可能地域は含まず、飼料地域は含まない。

						12月31日までの年度
						2023						2022												2023-2022年の変化(%)
砂糖、エタノール、エネルギー事業
サトウキビプランテーション						198,747						192,987												3.0		%
自有の土地						10,024						12,951												(22.6)		%
賃貸地						188,723						180,036												4.8		%

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カタログ

2023 年 12 月期と 2022 年 12 月期との比較

各年度の連結業績に関する財務情報の一部は、以下の表のとおりです。

			2023						2022						2023-2022年の変化(%)
			(単位：千円)
提供される商品 · サービスの販売			1,298,871						1,347,724						(3.6)		%
商品の販売とサービス提供のコスト			(973,180)						(1,075,747)						(9.5)		%
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			87,858						215,941						(59.3)		%
収穫後の農産物の純実現価値の変化			1,838						(22,293)						(108.2)		%
営業費前製造業 · 農業活動利益率			415,387						465,625						(10.8)		%
一般と行政費用			(70,320)						(84,287)						(16.6)		%
販売費用			(129,092)						(143,515)						(10.0)		%
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			25,590						1,870						1268		%
買収によるバーゲン購入利益			—						10,107						(100)		%
運営から利益を得る			241,565						249,800						(3.3)		%
財政収入			157,100						25,308						520.8		%
融資コスト			(122,087)						(137,600)						(11.3)		%
その他の業績 — 金融項目のインフレ効果による純損益			28,816						(2,144)						(1444)		%
財務結果、純額			63,829						(114,436)						(156)		%
所得税前利益			305,394						135,364						125.6		%
所得税費用			(78,673)						(26,758)						194.0		%
本年度の利益			226,721						108,606						108.8		%

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カタログ

提供された商品 · サービスの販売

12月31日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー						合計する
			(単位：千円)
2023			166,253						230,192						180,119												722,307						1,298,871
2022			277,751						204,201						235,012												630,760						1,347,724

提供された物品およびサービスの売上高は、 2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の 135 万ドルから、前年同期 （ 2023 年 ） の 130 万ドルに 3.6% 減少しました。

•作物セグメントは 1 億 1，150 万ドル減少しました。（ i ） 大豆の販売量は、 2022 年 12 月期の 167，881 トンから、 2023 年同期の 108，942 トンに 35.1% 減少し、トウモロコシの販売量は、 295 トンから、小麦の販売量は、それぞれ 45.6% 減少し、 26.8% 減少し、ラニーニャ現象の影響により、 2022 年 12 月期は 299 トン、 81，971 トン、 2023 年同期は 160，522 トン、 60，019 トンとなりました。（ ii ） 大豆価格 （ 1 9.7% 下落 ） を中心に、農産物価格が全般的に下落。（ 2022 年 1 トン当たり 486.9 ドルから 2023 年 1 トン当たり 391.1 ドル ） 、小麦価格が 45.3% 下落（ 2022 年 1 トン当たり 243 米ドルから 2023 年 1 トン当たり 133 米ドル ）2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度におけるアルゼンチン事業におけるハイパーインフレ会計および換算の適用による 250 万米ドルのマイナスの影響、2023 年の同期間の負の影響は 5，070 万米ドルでした。

各年度の売上高内訳は以下の表のとおりです。

			十二月三十一日までの年度																		十二月三十一日までの年度																		十二月三十一日までの年度
			2023						2022						変更率						2023						2022						変更率						2023						2022						変更率
			(In数百万ドル ） 。																		(In数千トン ）																		(In 1 トン当たり $）
大豆.大豆			42.6						81.8						(47.9)		%				108.9						167.9						(35.1)		%				391.1						486.9						(19.7)		%
トウモロコシ （1）			22.5						71.2						(68.4)		%				160.5						295.3						(45.6)		%				140.1						241.1						(41.9)		%
小麦.小麦			8.0						19.9						(59.8)		%				60.0						82.0						(26.8)		%				133.0						243.0						(45.3)		%
ピーナッツ			63.6						63.0						1.0		%				49.7						50.4						(1.4)		%				1,280.0						1,250.3						2.4		%
ヒマワリ			15.4						24.8						(37.9)		%				34.6						32.7						5.81		%				$	444.3					$	758.3					(41.4)		%
他の人は			14.2						17.1						(17.1)		%
合計する			166.3						277.8						(40.1)		%

•乳製品業務が5，490万ドル減少したのは、主に(I)2022年12月31日までの年度の販売量が2022年12月31日までの年度の4.116億リットルより1.8%減少し、2023年同期の4.042億リットルより1.8%減少したこと、および(Ii)2022年12月31日までの年度に我々のアルゼンチン業務に悪性インフレ会計および換算を適用したことによるマイナス影響であり、2023年同期のマイナス影響は6680万ドルであった。

これらの影響は以下の要素によって部分的に相殺される

•我々の米部門が2，600万ドル増加したのは，(1)米価格が22.6%上昇し，2022年12月31日までの年度の1トン554.0ドルから2023年同期の1トン679.2ドルに上昇したこと，および(2)副産物販売が49%増加し，2022年12月31日までの年度の26.4万ドルから2023年同期の39.3万ドルに増加したためである。(I)2022年12月31日までの年度におけるアルゼンチン業務への悪性インフレ会計と換算による負の影響は20万ドルであったが、2023年同期のマイナス影響は2620万ドルであった。(Ii)生産量は2022年12月31日現在の年度の416，735トンから2023年同期の354，128トンに低下したが、これは主にラニーニャ現象の悪影響によるものであったが、米在庫の投げ売りにより、この負の影響は部分的に相殺された

•私たちの砂糖、エタノール、エネルギー部門が9，170万ドル増加したのは、主に：(I)平均糖価格が23.1%上昇し、2022年12月31日までの年度の1トン当たり428.40ドルから同じ1トン527.30ドルに増加したためだ

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カタログ

二零二三年同期と比較して、(Ii)TRS当量で計算した糖及びエタノール販売量は15.7%上昇し、2022年12月31日までの年度の1.392，000トンTRSから1.611，000トンTRSに増加した；及び(Iii)エネルギー売上高は36，000，000ドルに達し、前年同期より3.2%上昇し、主に販売量が10.3%上昇し、平均販売価格5.0%低下の影響を完全に相殺したためである。
エタノール価格は23.6%低下し，2022年12月31日までの年度1立方メートル702ドルから2023年同期の1立方メートルあたり536.1ドルに低下し，この減少幅を部分的に相殺した。

次の表に示す年の完成品販売内訳を示す。

			12月31日までの年度																		12月31日までの年度																		12月31日までの年度
			2023						2022						変更率						2023						2022						変更率						2023						2022						変更率
			(単位：百万ドル)																		(単位：千)																		(単位はドル)
エタノール （ 立方メートル ）			247.0						387.1						(36.2)		%				460.7						551.4						(16.4)		%				536.1						702.00						(23.6)		%
砂糖(トン)			419.9						188.8						122.4		%				796.3						440.6						80.7		%				527.3						428.4						23.1		%
エネルギー(メガワット時)			36.0						34.9						3.2		%				834.4						706.6						18.1		%				43.1						49.4						(12.8)		%
他の人は			19.5						20.0						(2.5)		%
合計して			722.4						630.8						14.5		%

次の表に砂糖とエタノールの販売に影響を与える変数を示します

次の表に私たちのエネルギー販売に影響を与える変数を示します

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カタログ

(*)平均的には、一公トンサトウキビは140 kgのTRSを含む。1つの工場では糖やエタノールを生産することができるが，この2つの製品のTRS投入要求は異なる。平均的には，糖1 kg生産にはTRS 1.045 kg，エタノール1リットル生産には1.691 kgのTRSが必要であった。

販売商品コストと提供サービスコスト

12月31日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー						合計する
			(単位：千円)
2023			(143,879)						(170,258)						(154,473)												(504,570)						(973,180)
2022			(255,595)						(160,426)						(203,885)												(455,841)						(1,075,747)

第三者(すなわち大豆、トウモロコシ、小麦および液体乳)に販売された農産物は、販売とサービス提供のコスト価値が販売とサービス提供の価値に等しい。これらの製品の利益は“生物資産と農産物公正価値の初期確認と変動”と“農産物収穫後の可変現純値変動”の項目で十分に確認された。農産物が第三者に販売された時、損益が確認されたので、私たちは追加利益を記録しないだろう

我々の製品が第三者(すなわち糖，エタノール，エネルギー，白米，加工牛乳，ピーナッツ)に販売した利益は製品販売時に確認された。これらの製品が提供する商品やサービスのコストには，他にも農産物のコスト(すなわち収穫されたサトウキビや米)が含まれており，これは工業過程で使用される原材料であり，内部で公平な市場価値で農場から産業に移行している。

2022年12月31日までの12ヶ月間、製造業製品の販売コストと提供サービスコストは9.5%低下し、2022年12月31日までの12ヶ月間の11億ドルから2023年同期の9億ドルに低下した。減少の主な原因は

•我々の農作物部門は1.117億ドル減少し，主にアルゼンチンとウルグアイのラニーニャ天気事件により生産量が大幅に低下し，売上高が低下したことに加え，2022年12月31日までの年度に我々のアルゼンチン業務に悪性インフレ会計と換算を適用して220万ドルの積極的な影響を与えたのに対し，2023年同期の積極的な影響は4510万ドルであった。

•私たちの乳製品部門は4940万ドル減少しました。主に2022年12月31日までの1年間に私たちのアルゼンチン業務に悪性インフレ会計と換算を適用して100万ドルの積極的な影響を与えましたが、2023年同期の積極的な影響は5490万ドルでした

この影響は以下の要素によって部分的に相殺される

•私たちの砂糖、エタノール、エネルギー部門は主により多くの圧搾と1ヘクタール当たりのより高いTRS含有量によって、総TRS当量が前年比20.6%増加したため、4，870万ドル増加した。

•私たちの米部門は980万ドル増加しました。主に国際と国内市場状況の毛米価格の上昇で、主に供給問題と2023年期間の深刻な干ばつによるものです；私たちのアルゼンチン業務への悪性インフレ会計と換算による40万ドルのマイナス影響を部分的に相殺しましたが、2023年同期の積極的な影響は810万ドルでした

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カタログ

生物資産と農産物公正価値の初歩的な確認と変動 

十二月三十一日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー						合計する
			(単位：千円)
2023			(10,327)						(4,301)						8,050												94,436						87,858
2022			64,061						16,557						27,257												108,066						215,941

 

生物資産および農産物の初期確認および公正価値変動は59.3%減少し，2022年12月31日までの年度の2兆159億ドルから2023年同期の8790万ドルに減少した。減少の主な原因は

-我々の農作物部門は7，440万ドル減少し、2022年12月31日現在の年度の6，410万ドル(うち6，050万ドルは達成収益)から2023年同期の1，030万ドル(うち900万ドルは達成損失)に減少した。減少の主な原因は

•2022年12月31日までの年度は我々のアルゼンチン業務に悪性インフレ会計と換算による140万ドルの積極的な影響を適用したが、2023年同期のマイナス影響は550万ドルであり、販売コスト調整後の収穫作物の公正価値確認に加え、6890万ドル減少し、2022年12月31日までの年度の6210万ドルの収益から2023年同期の670万ドルの損失に減少した。これは主にアルゼンチンとウルグアイのラニーナ天気事件による極端な干ばつによる生産量の大幅な低下である

-我々の米部門は2，080万ドル減少し、2022年12月31日までの年度の1，660万ドル(うち1，270万ドルは達成収益)から2023年同期の430万ドル(うち150万ドルは達成損失)に低下した。減少の理由は

•販売コスト調整された刈取り米は収穫時に公正価値で2，090万ドルの減少を確認し，2022年12月31日までの年間収益1，660万ドルから2023年同期の損失430万ドルに減少した。主に我々の業務の地域全体で経験した深刻な干ばつによる生産量と米の品質低下と，2022年12月31日までの年度の悪性インフレ会計と換算による50万ドルの積極的な影響，2023年同期の負の影響は180万ドルであった

-我々の乳製品部門は、2022年12月31日までの年間2，730万ドル(うち2，980万ドル達成)から2023年同期の収益810万ドル(うち2，670万ドル)まで1，920万ドル減少した。減少の理由は

•乳牛の栄養コスト増加は主にラニーナ天気事件とトウモロコシ青貯蔵物生産供給の推進に加え、2022年12月31日までの年度に私たちのアルゼンチン業務に悪性インフレ会計と換算によるマイナス影響を30万ドル適用したが、2023年同期のマイナス影響は600万ドルであった。

-我々の糖、エタノール、およびエネルギー部門は1360万ドル減少し、2022年12月31日までの年度の1.081億ドル(うち3520万ドルは未達成収益)から2023年同期の収益9440万ドル(1540万ドルの未達成損失を含む)に減少した。減少の主な原因は

•未収穫サトウキビの公正価値確認は4，950万ドル減少し，2022年12月31日までの年間収益3，480万ドルから2023年同期損失1，470万ドルに減少し，主な原因は2022年の未収穫結果であり，サトウキビ生産性レベルは2023年末までのエタノール予想価格低下の影響と比較して回復し，一部は収穫したサトウキビ公允価値の3，530万ドルの増加で相殺されたが，2022年12月31日までの年間収益は7，280万ドルであった。2023年同期に1.082億ドル増加したのは，主にサトウキビ圧搾量が16%増加したためである。

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カタログ

収穫後の農産物の純実現価値の変動

十二月三十一日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー						合計する
			(単位：千円)
2023			1,994						—						—												(156)						1,838
2022			(21,359)						—						—												(934)						(22,293)

収穫後の農産物の純実現可能価値の変動は、主に、 （ i ） 在庫期間中の商品価格変動による損益 （ 公正価値に影響を与える ） 、 （ ii ） 在庫中の農産物に関する先物契約の評価による損益、直接輸出による利益で構成されています。

収穫後の農産物の純実現可能価値の変動は、収穫後の農作物価格の上昇により、 2022 年 12 月 31 日に終了した会計年度の 2，230 万ドルの損失から、 2023 年同期間の 180 万ドルの利益に 2，410 万米ドル減少しました。これにより、 2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の在庫の公正価値が上昇しました。

一般と行政費用

十二月三十一日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー												会社						合計する
			(単位：千円)
2023			(9,913)						(11.273)						(6,955)												(25,591)												(16,588)						(70,320)
2022			(13,310)						(15.314)						(10,197)												(21,917)												(23,549)						(84,287)

一般管理費は、 2022 年 12 月期 8430 万米ドルから 2023 年同期 7030 万米ドルに 16.6% 減少しました。これは主に、経費削減や節約などを目的とした行動計画によるものです。

販売費用

十二月三十一日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー						会社						合計する
			(単位：千円)
2023			(16,114)						(26,449)						(17,176)												(69,155)						(198)						(129,092)
2022			(31,682)						(34,436)						(26,974)												(50,165)						(258)						(143,515)

販売費用は、 2022 年 12 月期 1 億 4350 万米ドルから、 2023 年同期 1 億 2910 万米ドルに 10% 減少しました。この減少は以下の要因による。

•砂糖 · エタノール · エネルギーセグメントの 1，890 万米ドルの増収。これは、砂糖販売の増加による運賃上昇により、相対価格の上昇から利益を得ることによるものです。

•作物セグメントの売上高は 1，560 万米ドル減少しました。これは、販売量の減少と一部の作物に対する輸出税の撤廃によるものです。

•乳製品セグメントは、輸出販売量の減少により 980 万米ドル減少。

•米セグメントは、販売量の減少と輸出税の撤廃により、 800 万米ドルの減少となりました。

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カタログ

その他の営業収入、純額

12月31日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品												砂糖、エタノール、エネルギー												会社						合計する
			(単位：千円)
2023			15,285						7,218						912												2,463												(288)						25,590
2022			(341)						(544)						(11)												2,881												(115)						1,870

その他の営業利益は、 2022 年 12 月期における 190 万米ドルの利益から、 2023 年同期における 2，560 万米ドルの利益に増加しました。

•投資不動産の再評価と、大豆およびトウモロコシのヘッジポジションの時価上昇効果による作物セグメントの 1，560 万米ドルの増加。

•米セグメントの 780 万米ドルの増額は、主に米事業における不動産、設備の売却によるものです。

安物買い収益

12月31日までの年度			食糧作物						ライス						乳製品						他の細分化された市場は						ウシ						砂糖、エタノール、エネルギー						会社						合計する
			(単位：千円)
2023			—						—						—						—						—						—						—						—
2022			—						10,107						—						—						—						—						—						10,107

2022 年のバーゲン購入利益には、コメセグメントの M & A 事業の結果が含まれており、 1，010 万ドルの利益となりました。

財務結果、純額

我々の財務業績は、2022年12月31日までの年間損失1億144億ドルから2023年同期の収益6380万ドルに増加した。通貨プロジェクトのインフレ影響純利得ラインは2022年12月31日までの年度赤字210万ドルから2023年同期の収益2880万ドルに増加した。これはアルゼンチンのインフレに対する私たちの純通貨の開放の結果を反映している。通貨資産はインフレの影響を受けた場合に損失が生じるが、貨幣負債はインフレが実際の未返済残高を減少させた場合に収益が生じる。積極的な結果は主にインフレが私たちの口座、売掛金、現地通貨で計算された短期債務に与える影響によるものだ。アルゼンチンの2023年と2022年のインフレ率はそれぞれ211.4%と94.8%だった。

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カタログ

次の表は指摘された期間の財政結果の内訳を示している。

			十二月三十一日までの年度
			2023						2022
			(千円単位)												変更率
利子収入			7,134						5,781						23.4		%
利子支出			(31,906)						(50,037)						(36.2)		%
融資コスト型使用権資産			(40,203)						(31,113)						29.2		%
為替収益/(損失)純額			90,930						19,278						371.7		%
キャッシュフローヘッジ-株式からの移行			(36,863)						(40,195)						(8.3)		%
金利·為替レートデリバティブ金融商品の収益			3,501						(2,384)						(246.9)		%
税金.税金			(5,473)						(4,862)						12.6		%
その他の収入			47,893						(8,760)						(646.7)		%
その他の財務結果−インフレが通貨プロジェクトに及ぼす純収益			28,816						(2,144)						(1,444.0)		%
総財務結果			63,829						(114,436)						(155.8)		%

所得税(費用)

2023年、現行の所得税支出総額は7870万ドルだが、2022年は2680万ドル

2023年、我々が業務を展開している国·地域に適用される税率で計算される所得税支出は1.039億ドル。所得税支出は、(1)アルゼンチン子会社の株主権益に国際会計基準第29号を適用したことによる3，000万ドルの損失、(2)アルゼンチンの法定所得税変動による130万ドルの収益、(3)相殺不可プロジェクトに関する160万ドルの損失は、以下の要素によって部分的に相殺される：(A)3，900万ドルの未使用税項損失を確認することは、主に我々のアルゼンチン子会社の税収膨張調整(私たちの総合財務諸表付記10参照)、および(B)ブラジルの補充法律に関連する2，000万ドルの非課税所得額である雷補や“補充法”)は、ブラジル政府が補助金投資のために与えるIMS税優遇を規定しており、この贈与は税収割引の計算から除外されている

2022年、私たちの業務所の国が適用する税率で計算される所得税支出は4，380万ドルです。所得税支出は、(I)アルゼンチン子会社の株主権益に国際会計基準29を適用した1820万ドルの損失、(Ii)アルゼンチン法定所得税の変化による220万ドルの損失、に調整されている。(3)相殺不可項目に関する190万ドルの損失、その一部相殺は、(A)1，940万ドルの未使用税額損失を確認し、これらの損失は、主に私たちのアルゼンチン子会社が税収インフレ調整(私たちの総合財務諸表付記10参照)によって確認され、(B)1，690万ドルの非課税所得額が、ブラジルの補充法律に関連している(雷補や“補充法”)は、ブラジル政府が補助金投資のために与えるIMS税優遇を規定しており、この贈与は税収割引の計算から除外されている。

本年度の利益

上記の理由により、私たちの2023年と2022年の純収入総額はそれぞれ2.269億ドルと1.086億ドル増加した。

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日現在の年度との比較

2022年12月31日までと2021年12月31日までの年度の比較検討については，2022年12月31日までの財政年度のForm 20−F年度報告における項目5.経営と財務回顧および展望を参照されたい。

非国際財務報告基準計量の入金：

以下は我々の総合損益表に関する非国際財務報告基準計量の入金である。“財務とその他の情報の列報--非国際財務報告基準財務計量”を参照

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カタログ

下表は調整後部門EBITDAとわが部門融資と税引き前運営利益/(損失)の入金を示し、これは最も直接比較可能なIFRS財務指標、及び調整後総合EBITDAと今年度の純利益(損失)の入金であり、これは最も直接比較可能なIFRS財務指標である。

			2023年12月31日までの年度
			食糧作物						ライス						乳製品												農耕 小計						白砂糖 エタノール.エタノール そして エネルギー？エネルギー												会社						合計する
			(In数千ドル ）
調整セグメント EBITDA (未監査)
損益 / （ 損失 ） from セグメント別業務情報			8,603						33,891						17,572												60,066						219,734												(23,675)						256,125
セグメント別投資物件の公正価額調整による純利益 （ 利益 ） 情報			(10,199)						(1,176)						—												(11,375)						—												—						(11,375)
税引前資産の処分による再評価黒字の逆転			20,245						—						—												20,245						—												—						20,245
調整セグメント EBIT （ 未監査 ）(1)			18,649						32,715						17,572												68,936						219,734												(23,675)						264,995
セグメント別設備の減価償却費及び無形資産の償却費			8,330						15,154						10,913												34,397						175,903												1,275						211,575
調整セグメント EBITDA （ 監査なし ）(1)			26,979						47,869						28,485												103,333						395,637												(22,400)						476,570
利益との和解
本年度の利益																																																			226,721
所得税費用																																																			78,673
利子支出，純額																																																			24,772
外国為替、ネット																																																			(90,930)
その他の業績 — インフレ効果による金融項目の純利益																																																			(28,816)
その他の決算、純																																																			31,145
営業利益のアルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果																																																			14,560
税引前資産の処分による再評価黒字																																																			20,245
セグメント別投資物件の公正価額調整による純利益 （ 利益 ） 情報																																																			(11,375)
調整後連結 EBIT （ 監査なし ） (1)																																																			264,995
セグメント別設備の減価償却費及び無形資産の償却費																																																			211,575
調整後連結 EBITDA （ 監査なし ）(1)																																																			476,570

(1)「調整セグメント EBIT 」、「調整連結 EBIT 」、「調整セグメント EBITDA 」および「調整連結 EBITDA 」の定義については、「財務およびその他の情報の提示」を参照してください。

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カタログ

			2022年12月31日までの年度
			食糧作物						ライス						乳製品												農耕 小計						白砂糖 エタノール.エタノール そして エネルギー？エネルギー												会社						合計する
			(In数千ドル ）
調整セグメント EBITDA (未監査)
損益 / （ 損失 ） from セグメント別業務情報			18,733						19,792						21,385												59,910						212,850												(23,806)						248,954
セグメント別買収利益のバーゲン購入情報			—						(10,070)						—												(10,070)																								(10,070)
投資不動産の公正価値調整による純損失			2,184						580						—												2,764						—												—						2,764
調整セグメント EBIT （ 未監査 ）(1)			20,917						10,302						21,385												52,604						212,850												(23,806)						241,648
減価償却および償却			8,017						12,215						10,075												30,307						160,920												(22)						191,205
調整セグメント EBITDA （ 監査なし ）(1)			28,934						22,517						31,460												82,911						373,770												(23,828)						432,853
利益との和解
本年度の利益																																																			108,606
所得税費用																																																			26,758
利子支出，純額																																																			44,256
外国為替、ネット																																																			(19,278)
その他の業績 — 通貨項目のインフレ効果による純損失																																																			2,144
その他の決算、純																																																			87,314
営業利益のアルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果																																																			(846)
セグメント別買収利益のバーゲン購入情報																																																			(10,070)
投資不動産の公正価値調整による純損失																																																			2,764
調整後連結 EBIT （ 監査なし ）(1)																																																			241,648
減価償却および償却																																																			191,205
調整後連結 EBITDA （ 監査なし ）(1)																																																			432,853

(1)「調整セグメント EBIT 」、「調整連結 EBIT 」、「調整セグメント EBITDA 」および「調整連結 EBITDA 」の定義については、「財務およびその他の情報の提示」を参照してください。

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カタログ

			2021年12月31日までの年度
			食糧作物						ライス						乳製品												農耕 小計						白砂糖 エタノール.エタノール そして エネルギー？エネルギー												会社						合計する
			(In数千ドル ）
調整セグメント EBITDA (未監査)
損益 / （ 損失 ） from セグメント別業務情報			49,317						32,976						15,757												98,050						190,873												(22,322)						266,601
投資物件の公正価値調整による純損失			2,832						1,052						—												3,884						—												—						3,884
調整セグメント EBIT （ 未監査 ）(1)			52,149						34,028						15,757												101,934						190,873												(22,322)						270,485
減価償却および償却			6,583						8,173						7,144												21,900						143,981												738						166,619
調整セグメント EBITDA （ 監査なし ）(1)			58,732						42,201						22,901												123,834						334,854												(21,584)						437,104
利益との和解
本年度の利益																																																			130,717
所得税割引																																																			43,837
利子支出，純額																																																			58,455
外国為替、ネット																																																			(18,939)
その他の業績 — インフレ効果による金融項目の純利益																																																			(11,541)
その他の決算、純																																																			75,495
営業利益のアルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果																																																			(11,423)
投資物件の公正価値調整による純損失																																																			3,884
調整後連結 EBIT （ 監査なし ）(1)																																																			270,485
減価償却および償却																																																			166,619
調整後連結 EBITDA （ 監査なし ）(1)																																																			437,104

(1)「調整セグメント EBIT 」、「調整連結 EBIT 」、「調整セグメント EBITDA 」および「調整連結 EBITDA 」の定義については、「財務およびその他の情報の提示」を参照してください。

調整後純収益
						2023						2022						2021
						(In数千ドル ）
本年度の利益						226,721						108,606						130,717
為替差益、純						(90,930)						(19,278)						(18,939)
キャッシュフローヘッジ-株式からの移行						36,863						40,195						52,650
その他の業績 — 金融項目のインフレ効果による純損益						(28,816)						2,144						(11,541)
投資物件の公正価値調整による純損益						(10,620)						2,961						4,331
買収によるバーゲン購入利益						—						(10,107)						—
売却農地の再評価余剰						20,245						—						—
修正純利益						153,463						124,521						157,218

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カタログ

調整後自由キャッシュフロー			2023						2022						2021
			(In数千ドル ）
経営活動による現金純額			434,907						370,026						348,662
投資活動のための現金純額			(111,552)						(299,264)						(175,221)
支払の利子			(55,476)						(44,788)						(53,587)
レンタル料			(104,097)						(91,175)						(62,273)
非持株権益への配当金			—						(358)						(311)
短期投資			(35,610)						98,010						—
拡張設備投資の逆転 （ 監査なし ）			67,119						70,786						58,030
その他の財務収入			(54,687)						—						(12,708)
IAS 29 および IAS 21 の事業活動への影響			16,383						38,043						30,666
投資活動に対する IAS 29 及び IAS 21 の影響 — その他の財務利益に含まれる債券裁定取引の利益への影響を差し引いたもの			10,635						83						4,896
支払利子に対する IAS 29 および IAS 21 の効果			8,253						(77)						1,109
調整済み営業フリーキャッシュフロー （ 未監査 ）			175,875						141,286						139,263
拡張設備投資 （ 監査なし ）			(67,119)						(70,786)						(58,030)
修正フリーキャッシュフロー （ 監査なし ）			108,756						70,500						81,233

負債.負債			2022						2021						2020
			(In数千ドル ）
純債務 （ 未監査 ）			502,531						678,528						617,885
純負債 / 調整後連結 EBITDA （ 監査なし ）			1.05 x						1.56 x						1.41 x

照合 — 純負債			2023						2022						2021
			(In数千ドル ）
借入総額			904,949						1,007,752						817,651
現金と現金等価物			(339,781)						(230,653)						(199,766)
制限された短期投資			(62,637)						(98,571)						—
純負債 （ 未監査 ）			502,531						678,528						617,885

修正フリー · キャッシュ · フローと現金及び現金同等物の純増減との調整

			2023						2022						2021
			(In数千ドル ）
現金と現金等価物の純増加/(減少)			114,612						47,189						(129,692)
支払の利子			(55,476)						(44,788)						(53,587)
レンタル料			(104,097)						(91,175)						(62,273)
非持株権益への配当金			—						(358)						(311)
短期投資の制限			(35,610)						98,010						—
その他の財務収入			(54,687)						—						(12,708)
融資活動のための現金純額			208,743						23,573						303,133
IAS 29 および IAS 21 が事業活動に及ぼす影響			16,383						38,043						30,666
投資活動に対する IAS 29 及び IAS 21 の影響			10,635						83						4,896
IAS 29 および IAS 21 の支払利子への影響			8,253						(77)						1,109
修正フリーキャッシュフロー （ 監査なし ）			108,756						70,500						81,233

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カタログ

 営業からの調整フリーキャッシュ · フローと現金及び現金同等物の純増減との調整

			2023						2022						2021
			(In数千ドル ）
現金と現金等価物の純増加/(減少)			114,612						47,189						(129,691)
拡張設備投資 （ 監査なし ）			67,119						70,786						58,030
支払の利子			(55,476)						(44,788)						(53,587)
レンタル料			(104,097)						(91,175)						(62,273)
非持株権益への配当金			—						(358)						(311)
短期投資制限			(35,610)						98,010						—
その他の財務収入			(54,687)						—						(12,708)
融資活動のための現金純額			208,743						23,573						303,133
IAS 29 および IAS 21 が事業活動に及ぼす影響			16,383						38,043						30,666
投資活動に対する IAS 29 及び IAS 21 の影響			10,635						83						4,896
IAS 29 および IAS 21 の支払利子への影響			8,253						(77)						1,109
調整済み営業フリーキャッシュフロー （ 未監査 ）			175,875						141,286						139,264

B.流動資金と資本資源

当社の流動性と資本資源は、以下を含む様々な要因の影響を受けます。

•私たちは運営からキャッシュフローの能力を生み出しています

•債務残高の水準及び当該債務残高に対して支払う義務がある利子

•設備投資要件は、主に新しい農地への投資、事業運営、設備やプラント施設、維持費から構成されます。

•私たちの運営資金要求。

当社の流動性の主な供給源は、伝統的に株主の出資、短期および長期の借入金、および農地または子会社の処分から受け取った収益で構成されています。

今後 12 ヶ月間の運転資本は、流動性要件を満たすのに十分であると考えています。

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カタログ

2023 年、 2022 年 12 月期

以下の表は、 2023 年 12 月期および 2022 年 12 月期におけるキャッシュフロー計算書を反映しています。

			十二月三十一日までの年度
			2023						2022
			(単位：千円)
年明けの現金と現金等価物			230,653						199,766
経営活動による現金純額(1)			434,907						370,026
投資活動のための現金純額(2)			(111,552)						(299,264)
融資活動に使用する現金純額(3)			(208,743)						(23,573)
為替変動とインフレが現金と現金等価物に及ぼす影響(4)			(5,484)						(16,302)
年末現金と現金等価物			339,781						230,653

(1)アルゼンチン子会社の2023年と2022年の“国際会計基準第29号”および“国際会計基準第21号”がそれぞれ発生した数千ドル(16，383ドル)と数千ドル(38，043ドル)の総合的な影響を含む

(2)アルゼンチン子会社の2023年と2022年の“国際会計基準第29号”と“国際会計基準第21号”がそれぞれ発生した数千ドル(41 179ドル)と数千ドル(83ドル)の総合的な影響を含む。

(3)アルゼンチン子会社の2023年と2022年の“国際会計基準第29号”および“国際会計基準第21号”の総合的な影響をそれぞれ含む数千ドル45，933ドルおよび数千ドル45，359ドル

(4)アルゼンチン子会社2023年及び2022年国際会計基準第29号及び国際会計基準第21号を含む総合的な影響は、それぞれ11，629ドル及び7，233ドルである。

経営活動

2023年12月31日までの年度

2023年12月31日までの1年間で、経営活動による純現金は4兆349億ドル。本年度内に、本グループは純収益2.267億ドルを記録し、主に物件、工場及び設備減価償却及び使用権資産に関する非現金費用27410万ドル、利息及びその他の財務支出純額1640万ドル、権益から財務業績に分類された損失3690万ドル、現金流量ヘッジ会計に関する純額、初歩的に確認された未実現損失及び未収穫生物資産の公正価値変動1770万ドルを含む。これらのすべての影響はすでに派生金融商品の収益860万ドル、外国為替収益990万ドルと通貨プロジェクトのインフレ影響収益2880万ドルによって部分的に相殺された。

また，営業資産や負債残高の他の変化により現金純が7080万ドル減少し，主な原因は貿易やその他の対応金の減少や生体資産の増加である。2023年12月31日までの1年間に納められた所得税の総額は130万ドル。

2023年の経営活動による現金純額には、我々のアルゼンチン子会社が国際会計基準29と国際会計基準21を採用したことによる1，640万ドルの負の総合的な影響が含まれている。

2022年12月31日までの年度

2022年12月31日までの1年間で、運営活動による純現金は3億7千万ドル。本年度中に、我々は純収益108.6，000，000ドルを発生し、主に物件、工場及び設備減価償却及び使用権資産に関する非現金費用2544，000，000ドル、利息及びその他の財務支出純額8，310，000，000ドル、権益再分類から財務業績による損失4，020万ドル、現金流量ヘッジ会計に関する純額及び派生金融商品の頭寸による損失1，370，000ドルを含む。これらの影響は、初期に確認された未達成収益および未収穫生物資産の公正価値変動4490万ドル、外国為替収益1930万ドル、および買収取引の安価な購入収益1010万ドルによって部分的に相殺される。

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カタログ

また、営業資産や負債残高の他の変化により現金純が8 680万ドル減少し、主な原因は貿易やその他の売掛金の増加、貿易やその他の売掛金の減少である。2022年に納めた所得税の総額は810万ドル。

2022年の経営活動による現金純額には、アルゼンチン子会社が国際会計基準29と国際会計基準21を採用したことによる3，800万ドルのマイナス総合影響が含まれる

投資活動

2023年12月31日までの年度

2023年12月31日までの年間、投資活動のための現金純額は合計1.116億ドルで、主に私たちのサトウキビ農園の更新と拡張に関する投資1.333億ドル、農業·工業設備購入のための投資1億133億ドル、私たちの第2のバイオガスプールの建設と私たちのバイオガス生産量を増加させることを含む小プロジェクトに関する投資であり、これらのバイオメタンはその後、ブラジルでのディーゼル消費の代わりに、私たちの第2のバイオガスプールの建設とチーズ設備のアップグレードを含み、私たちの乳製品業務の製品組み合わせを強化する。投資活動の純流入は，債券裁定取引の財務収益5，470万ドル，農地やその他の資産の売却および短期投資の処分による3，730万ドルに関係しており，購入後純額は3，560万ドルであった。

2023年の投資活動のための現金純額には、アルゼンチン子会社が国際会計基準29および国際会計基準21を採用したことによる4，120万ドルの負の総合的な影響が含まれており、3，050万ドルは債券セット取引の財務収益と関係がある。

2022年12月31日までの年度

2022年12月31日までの年間、投資活動のための現金純額は合計2兆993億ドルで、主にサトウキビ農園の更新と拡張に関する投資1.032億ドル、農業·工業設備購入のための投資1.259億ドル、IvinhemaとAngelica工場の粉砕能力の維持と拡大に努力し、収穫間欠コストを資本化し、私たちの乳製品事業に第2の生物消化池を建設し、チーズ設備への投資を強化し、9800万ドルの米国債投資を短期借款の担保として使用したからである。投資活動の純流入は，農地やその他の資産を2260万ドルで売却する収益および売却子会社の分割払いと520万ドルの利息収入に関連している。また，ヴィトラ事業で発生した現金と現金等価物を買収し，このような買収の第1期金を差し引くと，110万ドルの資金流入が生じた。

2022年の投資活動のための現金純額には、我々のアルゼンチン子会社が国際会計基準29および国際会計基準21を採用したことによる10万ドルの負の総合的な影響が含まれている。

融資活動

2023年12月31日までの年度

2023年12月31日までの年度の融資活動のための現金純額は2.087億ドルであり，主に栽培面積および1ヘクタール当たりの価格増加に関する1.041億ドルのリース支払いと，270万株の株式の買い戻しにより株主に6，120万ドルを割り当て，合計2，620万ドルおよび現金配当3，500万ドルに相当する。2023年12月31日までの1年間に支払われた利息総額は5550万ドル。これらすべての影響は収益部分で相殺され，長期と短期借入金を差し引いた支払総額は1，190万ドルであった

融資活動で使用される現金純額には、我々のアルゼンチン子会社が国際会計基準29および国際会計基準21を採用したことによる4，590万ドルの負の総合的な影響が含まれており、そのうち830万ドルが支払利息を超えている。

2022年12月31日までの年度

2022年12月31日までの年間で、融資活動のための現金純額は2360万ドルで、主に4110万ドルの新長期融資と3億479億ドルの短期融資から来ており、私たちの運営資本支出に使われている。これらの影響はそれぞれ1，400万ドルの長期借入金と1.926億ドルの短期借入金部分で相殺された。このような支払いにはヴィトラの特定の子会社を買収するための800万ドルが含まれている。年内、支払われた利息総額は4，480万ドル、当社株の買い戻し総額は3，680万ドルである。

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カタログ

融資活動で使用される現金純額には、4，540万ドルの負の総合的な影響が含まれているが、これは、我々のアルゼンチン子会社が国際会計基準29および国際会計基準21を適用し、そのうち10万ドルが支払利息を超えているためである。

経常支出ではない

2023年12月31日まで、私たちは資本支出の実質的な約束を持っていない

現金と現金等価物

歴史的には、私たちの運営キャッシュフローは、私たちの運営資金需要や投資計画を満たすのに十分ではないため、短期および長期債務収益および既存および新しい民間投資家の資本貢献によって私たちの運営に資金を提供しています。2011年、私たちは初公募株(IPO)と同時指向増発で4億218億ドルを調達した。2023年12月31日現在、私たちの現金と現金等価物は3兆398億ドルに達した。

しかし、私たちは未来に私たちの投資計画を継続するために追加的な現金資源が必要かもしれない。しかも、もし私たちがビジネス状況の変化や他の状況の発展を経験したら、私たちは追加的な現金が必要になるかもしれない。もし私たちが投資、買収、戦略連合、または他の似たような投資の機会を発見して求めたいなら、将来的には追加の現金資源が必要になるかもしれない。もし私たちの現金需要が私たちの手元の現金および現金等価物を超えていると判断した場合、私たちは債務または追加の株式証券の発行を求めるか、または追加の信用手配を得るか、あるいは改造された農地および/または子会社の処分を達成することができる。どんな株式証券の発行も私たちの株主に希釈される可能性がある。任意の追加債務の発生は、私たちの債務超過義務を増加させ、追加的な制限的な経営と金融契約の制約を受ける可能性があり、許可されれば、これらの借金を担保するために担保担保を要求するかもしれません。私たちが追加的な現金資源が必要な時、私たちは私たちが受け入れられる金額や条項で融資を受けることができないかもしれない。

負債と金融商品

私たちの負債と主要金融商品の説明については、私たちの総合財務諸表付記26を参照してください。

また、私たちはいくつかの銀行と信用限度額を維持して、私たちの運営資金の需要を満たす。私たちの過去の記録と現在の市場状況に基づいて、私たちは今後の運営資金需要を満たすために追加の信用を得ることができると信じています。

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カタログ

C.研究開発、特許、ライセンスなど。

我々の糖，エタノール，エネルギー分野では，高熱電併給能力のための高圧ボイラ，全車両(トラック，コンバイン，播種機)にオンラインGPS追跡システムを搭載した農業作業の完全機械化，濃縮酒粕システムなど，最先端技術を効率的に実施した。サトウキビの施肥を最適化するために，窒素，リン，硫黄，ホウ素，亜鉛などの酒粕を異なる栄養濃度で豊富にしている。私たちはまた著者らの農園で無人機を使用して、栽培品質、生物予防と治療、雑草モニタリングと植物衛生製品の散布などの運営効率を向上させる。

近年，“MPB”という育苗方法(Muda Pre−BrotadaやPre−Sprout Seedling)が開発されてきた。この方法には，従来の小さな塊(サトウキビわら)ではなく，温室で幼苗を発芽させ，そのまま畑に栽培することがある。この技術の主な目的は，有望な健康種子新品種の迅速な導入と，少ない1ヘクタール当たりの播種量で栽培コストを低減することである。また，だからこそ，サトウキビで育苗するのではなく，より多くの土地でサトウキビを圧搾することができる。2022年には1600ヘクタールのサトウキビを栽培するのに十分な1960万件のMPB投入品を生産しました

我々はまた，ナンマトグロソ州のクラスターにおいて酒粕をメタンに変換する技術を開発している(より詳細は，“プロジェクト4.会社情報−A.業務概要−運営と主な活動である糖，エタノール，エネルギー事業”を参照)。2017年、私たちはメタンEngenharia Ambientalと共同で所有しているバガス酢を用いてメタンを生産する特許を取得した。業界では，我々は最近，リアルタイム最適化に基づく自動化過程を実施しながら人工知能を実施している.10秒ごとに品質バランスを評価し、主要な重要な性能指標を測定することによって、このシステムは私たちの工業過程全体の効率を高めることを助けた。

私たちのアルゼンチンでの米業務については、新たな形質の育成と開発に参加しています。私たちはより良い米材料を選択することに関するすべての過程を改善することを求めている。我々の目標は，市場需要に後押しされて，生産量，工業表現，商業品質と調理パラメータがより良い優良品種を獲得することである。そこで，優れた特性を有する新種子を得るために複数品種の交雑育種を行った。私たちは様々な種類の米に対してこのようにしています。例えば、長粒、短粒、丸粒米です。畑の一級で、著者らは現地の条件と生産パラメータに適応した新品種と交雑水稲の育成を求めた。実験室レベルでは、分子マーカーを用いて特定のDNA詳細を識別し、純度などの種子の品質パラメータを改善している。

これらの努力の中で、私たちはアルゼンチンの農業技術研究所、ブラジルのRiograndense do Arroz研究所、コロンビアのHíbridos de Arroz paramérica Latina、コロンビアのFondo Latinoamericano para Arroz de Riego、ブラジルのEmpresa de Pesquisa Agropeuária e Exten o農村サンカタリナ社、ドイツのバスフ社など、いくつかの選定された研究開発機関と合意し、交雑水稲種子を開発し、交雑種子の生産規模を拡大した。また，アルゼンチン東北国立大学と協力して二倍体種子を開発しており，選択過程を5年から1年に減少させるのに役立つ

2008年以来、私たちは4つの新品種の米を開発し、発売してきた。SCS 121 CLはClearfield技術を含めてバスフと協力して開発し，有害雑草を制御する除草剤に耐性を持たせた。2020年にはアルゼンチン中南部の稲区に最も適した新品種Ita Caabo 109を登録した。現在、私たちはアルゼンチンの関係当局に登録されている追加の品種があり、私たちの種子の知的財産権について、私たちはアルゼンチン植物品種保護協会の基準に従って運営している。

私たちは農場で私たちの種子品種を使用して、それらをアルゼンチン、ブラジル、ウルグアイ、パラグアイの米生産者に売った。

私たちはまた私たちのほとんどの農場でゼロレベルの技術を開発し、これは私たちが水とエネルギー消費を減らすのに役立つ。丘陵農場ではPolypipe灌漑システムを実施しており，用水やエネルギーの節約にも寄与している。また，我々のすべての圃場において，無人機，モノのインターネットで接続された水分センサ，デジタルプラットフォームを用いた灌漑監視システムを開発しており，これらすべてが水管理効率の向上と水稲収量の向上を図っている

私たちの作物部門では、私たちの運営効率を向上させるために、各作物のための特殊なデジタル機能も開発しています。現在、私たちは作物生産量の推定と土壌品質分級のような正確な農業解決策を構築して、私たちの耕作精度を向上させている。また、私たちは新しい漂白落花生加工ラインを作り、完全に現地の工事員によって製造され、自動運転オーブンを購入した。また、私たちのピーナッツ工場にレーザー技術を添加して、電子選択を行い、私たちの製品の品質と安全を最適化し続けています。著者らは自分のトレーサビリティアプリケーションを開発し、ピーナッツ顧客はそれを通じて各袋のピーナッツのQRコードをスキャンして、私たちの商品のトレーサビリティとデータに関する情報を得ることができる。

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カタログ

また，我々の米や農作物業務のためのデジタルプラットフォームを開発し，データセンターを作成し，播種，播種日，化学肥料，灌漑，圃場作業，収穫，カートリッジ袋に貯蔵されているすべての穀物などの指標を含むリアルタイムダッシュボード上で情報を可視化している。これらすべての情報はコンピュータと携帯電話でオンラインで取得することができる。“プロジェクト4.会社情報A.ビジネス概要-技術とベストプラクティス”を参照されたい

アルゼンチンの乳製品部門で、私たちは自由屋台モデルを調整して実施することに成功し、特に効率と動物福祉を強調した。私たちは現在私たちの2つ目の生物消化池を建設しており、糞便を電気エネルギーに変換することで再生可能エネルギーを生産している。私たちは私たちの乳牛の遺伝、健康、飼育技術を改善するために新しい技術をテストし続けている。私たちは動物福祉、牛乳の質、そして生産性を改善することを求めている。現在，我々はすべての乳牛のために性別精液技術を実施しており，積極的な結果を得ている。主な目標は雌牛の生産量を向上させ、毎年20%の有機成長速度と能力を向上させること、および/または私たちの乳牛の遺伝選択過程を強化することである。これは私たちの現在の乳業成長プロジェクトと私たちの乳牛の生産性能(生産性、健康、繁殖力)を向上させるために重要だ。さらに、乳牛モニタリングソリューションや革新的な健康治療のような他の技術を評価している。(“プロジェクト4.会社情報−A.業務概要−経営と主な活動−乳製品事業”参照)

伝統的な研究開発活動以外に、私たちは絶えずチーム、業務と地域の創造力と持続的な改善を育成している。私たちは革新的な解決策を採用し、開発し、それを私たちの日常運営に導入し、私たちの働き方を変え、効率と収益性を向上させることを求めている。私たちはブラジルとアルゼンチンでチームが新技術の採用に参与していると同時に、私たちは他の会社、スタートアップ企業と企業家を招いて、探索、運行、テスト、強化と共同開発技術を採用した。私たちは私たちの業務に適用できるすべての利用可能な技術を研究し、分析し続けている。私たちは最高の技術と技術を選択するために努力しているが、私たちはまたそれらの採用過程に積極的に参加し、これらの技術を強化するためにフィードバックと提案を提供する。

アイデアを探索し、価値の潜在力を放出し、新業務部門を開発する研究開発措置もある。我々の内部研究グループは学際的チーム(農学者，獣医，工業エンジニア，技術者および金融·商業者)からなる。このグループはすべての業務ラインに異なるレベルのサポートを提供し、既存の運営を最適化し、新技術を評価し、新製品を開発することから、新しい生産システム全体を評価するまでである。

また、私たちは農業科学技術(農業、デジタル技術)生態系中のスタートアップ企業、基金、研究協会と他の重要な参加者と構築したネットワークに積極的に参加し、戦略チャンスを探し、開発し、参加する。特にスタートアップ企業については、我々の業務や市場全体に代替解決策を提供することができる潜在力の高い企業を識別し、彼らのビジネスモデルが私たちの業務に適していれば潜在的な投資を評価する。これまでに4社のスタートアップ企業に投資し、化学品の使用削減、労働生産性の向上、物流の強化などに注力してきた。“プロジェクト4.会社情報A.ビジネス概要-技術とベストプラクティス”を参照されたい

本節で述べた以外に、私たちは登録された特許、工業モデル、または外観設計を持っていません。

D.トレンド情報

「 Item 5 」を参照。経営 · 財務レビュー · 展望 —A 。業績動向と業績に影響を与える要因 > >

E 重要な会計推定値

当社の重要な会計見積もりは、監査済み連結財務諸表の注記 32 に記載されているものと整合的です。

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カタログ

第 6 話。 取締役 · 経営幹部 · 従業員 

A.役員と上級管理職

取締役会

以下の表は、本年次報告書の発行日現在の取締役の情報です。

名前.名前			ポジション （ ※ ）			日取り 予約する			年ごろ			年度学期 期限が切れる
プリニオ · ムゼッティ			議長.議長			2023			70			2026
マリアーノ · ボッシュ			取締役 / CEO			2023			54			2026
エレン·リラン·ボイス			役員.取締役			2022			64			2025
アンドレ·S·ベラスコ·ブレニス			役員.取締役			2022			63			2025
ダニエル·ゴンザレス			役員.取締役			2023			54			2026
ジギム·ヴェンデリンデン			役員.取締役			2024			64			2027
マヌエラ·ヴァズ·アティガス			役員.取締役			2024			48			2027
イーヴォ·アンドレイ·S·サジャノビッチ			役員.取締役			2024			58			2027
アンナ·クリスティーナ·ルソー			役員.取締役			2022			57			2025

ニューヨーク証券取引所の基準によると、蔚来·ムセティ、エレン·リラン·ボイズ、紀シル·ファンデルリンデン、マヌラ·ワズ·アティガス、アンドレ·S、Daniel·ゴンザレス、イボ·アンドレイ·S·サルジャノビッチ、アンナ·クリスティーナ·ルソーが独立取締役を務める資格がある。

以下は、各取締役が現在遂行している主な任務および各取締役の就業履歴と教育背景について説明する

ビリー·蔚来·ムセティですムーセティさんは2011年以来、会社の取締役会のメンバーであり、2010年以来オブザーバーとなっている。2010年6月以来、ムセティはJanos Holdingの管理パートナーであり、ブラジル家族理財室の長期株式投資を担当している。以前、彼はPragma Gest≡o de Patrimonioのパートナーだった。2008年から2009年にかけて、Musettiさんは、Satipel Industrial S.A.のCEOを務め、同社の初公募プロセスをリーダーし、Duratex S.A.との統合計画を支援しました。2002年から2008年にかけて、Musettiさんは、JP Morgan PartnersのパートナーとVitopel S.A.(JP Morgan PartnersのポートフォリオのCEO)のCEOを務め、ラテンアメリカ私募株式投資銀行を率いています。2002年から2009年にかけて、ムセティはアメリカ診断会社の取締役も務めた。1992年から2002年まで，ムーセティさんはElevadore AtlasのCEOを務め，その間，会社の運営再編，初公募プロセス，迅速達への売却を指導してきた。また、Musettiさんは現在、Raia DRogasil S.A.の取締役会メンバーです。Musettiさんはマッキンゼー大学の土木·工商管理学位を取得し、1989年にハーバード大学の経営開発プロジェクトに参加しました。ムセティはブラジル市民です。

マリアーノ·ボッシュですボッシュはAdecagroの共同創始者だ。最初から、彼は私たちのCEOであり、会社の取締役会のメンバーでもあった。1995年、BLS農業企業を設立し、農業コンサルティング、技術管理、行政管理会社である同社の最高経営責任者を務めた。彼はブエノスアイレス大学の農業工学の学位を持ち、農業企業の発展において25年以上の経験を持っている。彼はIDEA，AEA，YPO，AACREA，FPC，AAPRESIDなどの商業組織に参加している。マリアーノは年間起業家(2019)として奮起され、2018年にKonex年間ビジネスマン賞を受賞した。

エレン·リラン·ボイズですボイスさんは2011年以来、会社の取締役会のメンバーだった。ボイズはマトラ有限責任会社の会長で、カリフォルニア州に本部を置く農地所有者と経営者で、1.5万エーカーの農地を持ち、ピスタチオ、ナツメ、柑橘類、有機野菜を栽培している。ボイスは1985年以来、ボイズ土地会社の首席財務官を務めてきた。ボイスは農地管理会社で、米国では10社の農地有限共同企業を経営している。ボイランド·さんは、Westland Solar Farmの共同創業者でCEOでもあり、Westland Solar Farmは、農民が所有する公共事業規模のSolarPV開発者であるカリフォルニアで唯一の開発者であり、最近、CBDを効率的に分離するために大麻加工技術を開発しているPrairie Heavest社を設立した。ボイスさんは1999年から2007年までソロス基金管理会社で特別な状況責任者を務め、量子基金の資産ポートフォリオの管理を担当し、南米への基金の投資を担当していた。1986年から1999年まで、ボイズは銀行家信託会社のコミュニティ再投資法案部門で取締役の管理人を務め、固定収益の自営取引、同行の担保融資組合とコンプライアンスを担当した。また、ボイスさんは、2007年から2008年まで取締役投資戦略の上級取締役社長、および

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カタログ

1982年から1984年までアメリカ連邦準備委員会で働いた。彼はポモナ大学の経済学の学位とスタンフォード大学の工商管理修士号を持っています。ボイズはアメリカ市民です。

アンドレース·ベラスコ·ブラネスですベラスケスさんは2011年以来ずっと会社の取締役会のメンバーだった。ベラスケスさんは、2006年3月から2010年3月までの間にチリ財務大臣を務め、2005年から2007年までラテンアメリカ·カリブ経済協会の会長を務めた。政府のために働く前、ベラスコはハーバード大学ケネディ学院の住友国際金融·発展研究所教授で、2000年からこの職務を担当してきた。1993年から2000年まで、ニューヨーク大学ラテンアメリカ·カリブ研究センターでアシスタント教授を務め、当時は経済学と取締役助教授だった。1988年から1989年までコロンビア大学のアシスタント教授を務めた。ベラスコは現在、ロンドン経済学院公共政策学院の院長を務めている。ベラスコはコロンビア大学の経済学博士号を持ち、ハーバード大学とマサチューセッツ工科大学で政治経済学博士後の研究に従事していた。彼はイェール大学経済学と哲学学士号、国際関係修士号も取得した。ベラスコはチリ市民です。

ダニエルC.ゴンザレス。ゴンザレスは2014年以来同社の取締役会のメンバーだった。彼は美林社ブエノスアイレスとニューヨークの投資銀行部門で14年間働いており、そこではラテンアメリカM&A主管や南錐体(アルゼンチン、チリ、ペルー、ウルグアイ)の総裁などを務めている。米林在任中、ゴンザレスはこの地域のいくつかの最も重要な投資銀行取引においてリーダーシップを発揮し、同社のグローバル公平意見委員会の積極的なメンバーでもあった。退職後、彼は美銀美林の顧問を続けた。以前、ゴンザレスは瑞銀の財務計画と投資家関係の主管だった南欧天然ガス輸送会社はそれは.また、ゴンザレスさんも務めていますYPF社会工作協会2018年から2020年にかけて、2012年から2018年までアルゼンチン最大の会社の首席財務官を務めた。ゴンザレスさんは現在、アルゼンチンの非営利商業委員会IDEA(Instituto Para el Desarrolo Empresarativeアルゼンチン)の執行責任者である。ゴンザレスはアルゼンチン市民です。ゴンザレスさんは、アルゼンチンのカトリック大学で工商管理の学位を持っています。

ジギム·ヴェンデリンデンですファン·デリンデンさんは2011年以来、会社の取締役会のメンバーだった。ファンデルリンデンさんは2007年以降、PGGM Vermogenbeheer B.V.のシニア·インベストメントマネージャーも務め、新興市場の債券への投資を担当している。これまで、ヴェルデリンデンさん1993~2007年の間に、リスク管理およびデリバティブ取引部門を含むオランダの国際グループが様々な職務を担当しています。さん·リンデンは1988年から1993年にかけて、管理顧問としてビマウェイに招聘された。1985年から1988年まで、彼はMees&Hope銀行の企業財務アナリストだった。さん·ファン·デリンデンは、ロッテルダム·アラスカ大学で経済学の修士号、ロチェスター大学の工商管理修士号を取得しています。ファンデルリンデンはオランダ市民です。

マヌエラ·ヴァズ·アティガスそれは.アティガスさんはLWSA、Pague Menos SA、Solar Coca ColaとBanco BMGの独立取締役会のメンバーであり、彼女は一連の委員会に参加し、指導した。これらの会社の中で、彼女は戦略、組織、再編、IPO、M&Aに従事したことがある。彼女が以前担当していた職務は、Calila Invstientosの最高経営責任者、JCCとSistema Jangadeiroの取締役会メンバー、マッキンゼー社のパートナーだった。ArtigasさんはUnicampの経済学の学位とカリフォルニア大学ロサンゼルス校アンダーソンビジネススクールのMBAの学位を持ち、そこでアンダーソン商業協会のメンバーとして卒業し、フレッド·ウェストン卓越金融賞を受賞した。アティガス夫人はブラジル市民です。

イーヴォ·アンドレイ·S·サジャノビッチですSarjanovicさんは2018年以来会社の取締役会のメンバーです。Sarjanovicさんは、現在もSucafina S.A.の非執行取締役会のメンバーです。また、Sarjanovicさんは、ジュネーブ大学の大口商品修士プロジェクトとディテラ大学金融修士プロジェクトの講師とコンサルタントも務めています。サジャノビッチは2017年までAlveanの最高経営責任者を務めてきたが、その間、同社を世界最大の糖貿易業者に導いた。以前、Sarjanovicさんは25年以上嘉吉国際会社で働いていましたが、そこで彼は穀物と油種子ビジネスのトレーダーとしてのキャリアを開始しました。2011年から2014年まで、Sarjanovicさんは、組織の根本的な変化にリーダー的役割を果たし、嘉吉糖業の運営副社長兼グローバルマネージャーを務め、2014年に嘉吉糖ビジネスを剥離する戦略的決定を下し、ブラジルのコパソカ社との合弁企業であるAlvean Sugar SLを作成しました。2007年から2011年までの間、嘉吉アフリカと中東農業部総経理も務めた。嘉吉在任中、2000年から2011年にかけて、ジュネーブで副総裁と油種子グローバル取引マネージャーを務め、世界貿易と圧搾活動を調整した。Sarjanovicさんはアルゼンチンのロサリオ国立大学で経済学の学士号とスペインのフランシスコ·マロクーン大学で経済学の修士号を持っている。また、ローザンヌ国際管理発展学院、オックスフォード大学、ハーバードビジネススクールで幹部課程を修了した。サルヤノビッチはアルゼンチン、イタリア、スイスの市民たちだ。

アンナ·クリスティーナ·ルソーRussoさんは2022年以来会社の取締役会のメンバーだった。Russoさんは2022年10月以降、LATAMに専念している大手別の投資会社であるPatria Investmentsの首席財務官も務めている。Russoさんは1996年以来、フィリプモリスグループで非常に成功したキャリアを確立し、そこでは財務担当者、財務総監、役員イースターヨーロッパ、中東とアフリカ地域の財務総監、取締役中米とブラジル地域の財務総監、ラテンアメリカとカナダの首席財務官、および異なる子会社の首席企業監査役を務めた。自自

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カタログ

2017 年から 2022 年まで、グループ内の中米、ドミニカ共和国、カリブ海地域のマネージングディレクターを務め、 9 カ国に直接、 24 カ国に間接的に拠点を置きました。1996 年、ルッソ氏はクラフトの財務計画 · 分析部門に入社。それ以前は、 1994 年に Remy Cointreau に入社し、キャリア初期にはブラジルの最高財務責任者を務め、財務、人事、 IT 、法務、輸出入部門を担当しました。それ以前は、 1989 年にユニリーバの食品部門の財務計画にマーケティングおよびカテゴリー会計士として勤務し、戦略計画、マーケティングおよび販売プログラムの定義をサポートしました。ルッソ夫人は、経営学の学位を取得しています。 ゲトゥーリオ · バルガス財団， サンパウロ、ブラジルだけでなく、同じ大学からの卒業後。ルッソ夫人はブラジルとイタリアの市民です。

行政員

以下の表は、本年次報告書の発行日現在の経営陣に関する情報の一部を示しています。

名前.名前						ポスト						年.年 指定						年ごろ
マリアーノ · ボッシュ						最高経営責任者兼共同創設者						2002						54
エミリオ · F.グネッコ						首席財務官						2023						48
レナート · ユンケイラ · サントス · ペレイラ						砂糖 · エタノール事業部長						2014						47
マリオ · ホセ · ラモン · インブロシアーノ						事業開発ディレクター						2003						54
レオナルド · ベリディ						ブラジル地域マネージャー						2004						64
エズクイル·ガバーズ						ARG/URU地域マネージャー兼共同創業者						2004						57

マリアーノ·ボッシュです“-取締役会”を参照

エミリオ·フェデリコ·ゲネスコですグリッド内科さんは、2005年以来、Adecagroの上級経営陣のメンバーであり、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイのすべてのビジネスの最高財務責任者です。彼は財務と行政を監督する責任がある。最高財務官になるまで、2002年に会社を設立して以来、Adecagroの首席法務官を務めてきた。彼はすべての会社の事務、コンプライアンス、合併と買収、そして融資構造を担当している。私たちに加入する前に、彼はMarval，O‘Farrell&Mairalでプロジェクト融資、構造融資、会社融資、私募株式、合弁企業、合併と買収、そして会社法と商業契約の仕事に特化していた。これまで、彼はブエノスアイレス市国家民事控訴裁判所で4年間働いていた。格内科はブエノスアイレス大学の法律学位を持ち，優れた成績で卒業した。

レナト·ユキラ·サントス·ペレイラです レナト·ジョングクエラ·サントス·ペレイラは糖、エタノール、エネルギー業務の副社長で、2014年から高級管理チームのメンバーだった。彼は2010年からAdecagroで働き、私たちの糖、エタノール、エネルギー業務の運営マネージャーを務め、ブラジルサトウキビ業界で豊富な経験を持っている。Adecagroに加入する前に、ブラジル最大のサトウキビクラスターの一つであるMoema Groupの首席財務官を務めていた。彼のMoemaでの主要な職責は最適な資本構造を設計し、5つの緑地工場の建設に資金を提供し、会社の初めての公募株の準備を行い、そしてM&A過程を調整し、最終的に15億ドルでBunge Ltd.に売却することを含む。以前、ペレイラさんはモマの工場でミル役員や農業マネージャーを務めていました。彼はサンパウロ大学の農業エンジニアで、カリフォルニア大学デイビス校のMBAの学位を持っている。

マリオ·ホセ·ラモン·インブロシアノですインブロシアノさんは、すべての新しいビジネス計画を監督する責任者で、すべての新しいビジネス計画を監督するために、アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイのすべてのビジネスの責任者であり、2003年以来Adecagroの上級管理職のメンバーを務めています。彼は農場管理と農業生産について30年以上の経験がある。また、2022年から社内消費財分野の発展を担当している。Adecagroに加入する前に、インブロシアノさんはBeraza Hnosの首席運営官だった。S.C.は農業会社で、アルゼンチンの湿ったパンパス地区に農場を持っている。彼は6万ヘクタールの事業の生産、商業化、物流を担当している。インブロシアノは複数の顧客のために個人コンサルタントも務めていた。エンブロシアノさんは、アルゼンチンのカトリック大学の農業生産工学の学位を持ち、南方大学アルトス工業大学の工商管理修士号を持っています。

レオナルド·ラウ·L·ベリディです ベレディさんは、私たちのビジネス開発副社長であり、再編前に、Adecagroがブラジルで運営を開始して以来、彼はAdecagroブラジル地域マネージャーを務めており、2004年以来、Adecagroの上級経営陣のメンバーでありました。ベリーディさんは、農業ビジネスの分野で37年以上の国際経験を持っています。私たちに加わる前に、BerridiさんはPago Viejo S.A.の副社長であり、アルゼンチンの農業生産と乳製品の養殖に専念していた会社です。また、大陸横断タバコ会社でEpasa(Exportadora de Productos AGRADOS S.A.)の首席運営官を務め、アルゼンチン東北部と北西部でタバコの生産、加工、輸出に力を入れ、スペインのカゼレスとサモラ州でWorld WideタバコEspa≡a S.A.の生産マネージャーを務めている。ベリーディさんは、ラプラタ国立大学の林業工学の学位を取得しています。

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カタログ

エズクイル·ガバーズですガブスさんはアルゼンチンとウルグアイの農作物と米事業の副社長です。彼は会社の共同創業者と上級管理職のメンバーです。彼はアルゼンチンとウルグアイでの私たちのすべての生産と人的資源開発活動を調整した。ガバーズさんは、農業、産業、食品チェーンの統合分野で30年以上の経験を持っています。会社に入社する前、彼は人と共同で設立した農業コンサルティング·投資会社の首席運営官で、そこでアルゼンチンと海外で作物生産、牛、乳製品業務プロジェクトを開発した。Garbersさんは、ブエノスアイレス大学の農業工学の学位と南方大学のInstituto de Altos EStudiosの工商管理修士号を持っています。

私たちのマネージャーは私たちの日常的な運営を監督して、私たちのすべての全体的な戦略目標が達成されることを保証し、私たちの取締役会に報告します。 

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カタログ

B.補償する

役員および行政職の報酬

会社役員の報酬は毎年一般株主総会で可決されます。2023年、私たち取締役が獲得した報酬総額は49，080株の制限株と50万ドルの現金です。これらの数字には、マリアーノ·ボッシュが現金または制限株で支払った報酬は含まれておらず、ボッシュはこれらの報酬を拒否した。2024年、私たちの取締役が承認した報酬総額は46，968株の制限株と58万ドルの現金です。これらの数字には、マリアーノ·ボッシュが現金または制限株で支払った報酬は含まれておらず、ボッシュはこれらの報酬を拒否した。

私たちの役員については、給与案は固定給与、すなわち基本給(総額の32%)と変動報酬(総額の68%)に分かれている。可変報酬では，37%が現金配当(短期インセンティブ)，63%が制限株(長期インセンティブ)であった。私たちの役員の2023年の可変報酬総額は1，509，704ドルの現金と253，445株の制限株で私たちの上級管理職に与えられた。これらの付与は、改正されたAdecagro制限株式と制限株式単位計画に基づいて行われる。“-E.株式所有権--株式オプションと制限株式および制限株式単位計画”を参照。年間現金ボーナスは、会社の財務·経営実績および各役員の個人業績に応じて、異なるレベルの報酬で任命された役員を激励することを目的としている。年間役員現金ボーナスと株式単位奨励は年功序列と個人幹部の業績に基づいている。60%の可変業績は、調整されたEBITDA、調整された運営自由キャッシュフロー、および投資資本収益率を含む財務目標の達成と関連があり、ESG変数を除いて、すなわち、私たちの労働力における炭素強度および女性の参加度(両方の指標は、可変報酬の10%を占める)である。しかも、20%は農業株の見積もりに関連した長期株式価値に基づいている。残りの10%は毎年規定されている品質目標に対応する。

実際のボーナス額は財政年度終了直後に確定した。私たちの最高経営責任者は、私たちが任命された役員の年間現金ボーナスの最終計算を取締役会報酬委員会に提出した。そして、補償委員会はその金額を検討して決定する。

私たちは年金、退職、または他の同様の福祉のために、上級管理者や役員のためにいかなる金額も支払ったり予約したりしません。

2023年11月10日、会社取締役会は、“取引法”第10 D節と“ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル”第303 A.14節の要求に適合するために、補償回収政策を採用することを許可した。報酬補償“回収”政策は、米国連邦証券法の財務報告要件を大きく満たしていないために会計が再記述された場合に、その中でさらに説明されているように、特定の役員報酬の条項および条件を直ちに補償または“取り戻す”ことを規定している。当社の補償補償“回収”政策は添付ファイル97.1として本ファイルに添付されています。

C.取締役会の慣例

私たちの会社の定款によると、取締役会は3人から11人のメンバーで構成されなければならない。取締役数は株主総会で決定され、取締役は株主総会に委任される(取締役が死去、退職、辞任、解雇、免職またはその他の理由で欠員が発生した場合を除き、残りの取締役は適用されるルクセンブルク法に基づいてその欠員を補い、後継者を委任することができる)。

現在、取締役会には9人のメンバーがいる。取締役は株主総会に委任され、任期は最長3年であるが、取締役は互い違いに選挙し、毎年3分の1の取締役を選挙し、その3年の任期を3周年後に行われる年次株主総会まで超えることができる。取締役は理由があっても、理由がなくてもいいです[法]特別声明)株主総会によって株主総会で採決された単純多数票で可決される。役員たちは無期限に再任する資格がある。

任意の取締役または上級管理職メンバーの選抜は、大株主、顧客、サプライヤー、または他の人と合意して管理されていない。私たちの非執行役員はいずれも私たちとサービス契約を締結していません。このサービス契約は雇用終了時の福祉を規定しています。

取締役会はAdecagroを管理して私たちの業務を展開する権利がある。取締役会は最も広範な権力を与えられ、会社の業務を管理し、すべての処置行為を許可および/または実行し、

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カタログ

Adecagroの趣旨に属する管理と行政、ルクセンブルク法律または私たちの定款が株主総会に明確に保留されていないすべての権力は取締役会の職権範囲に属しています。

したがって、ルクセンブルク法律、特に1915年8月10日の商業会社に関するルクセンブルク法律(改正)および当社の定款が決定した制限範囲内で、取締役会は、会社の趣旨を実現するために必要、適切、適切、または適切であると考えることができるが、これらに限定されない

a.特別な授権書を必要とする行為や契約を含む、わが社の目標を達成するための行為や契約を実行することに代わって、

b.どんな取引もしています

c.私たちの運営、サービス、費用を同意し、確立し、許可し、規範化します

d.取締役に特別な任務を委任し、委員会の結成と運営を規制し、顧問および / または特別な任務を有するスタッフの報酬と経費の補償を固定し、間接費を課金する。

e.代理人または従業員を任命、停止または解任し、その職務、報酬およびボーナスを定め、賢明と認める権限を与えること。

f.起訴依頼書を含む一般的または特別授権書を授与する取締役および上級職員に署名許可を付与する

g.定期と特別株主総会を開催し、議題を制定し、株主に当社の在庫、年度報告、貸借対照表、損益表と証拠物を承認してもらい、それが望ましいと思う減価償却、償却と準備金を提出し、損益額を確定し、収益分配方案を提出し、株主会の審議と決議を提出する

h.株主が決定した配当金の支払日を決定し、配当金を支払う

i.当社の定款及び定期又は特別株主総会の決定に基づいて、株式の発行、引受又は支払に関する決定を行う。

この報告書の日まで、取締役会長は蔚来·ムセティさんです。取締役会には、監査委員会、人材管理·報酬委員会、リスク·ビジネス委員会、戦略委員会、ESG委員会、および人材管理·報酬委員会がグループ委員会を指名する5つの委員会と1つのグループ委員会が設置されている

    

監査委員会

会社規約では、取締役会は監査委員会を設立することができる。取締役会は、独立役員からなる監査委員会を設立し、2022年5月5日の取締役会決議により、アンドレ·Sさん(代表取締役社長)、マーク·シャヒトさん、アンナ·クリスティーナ·ルソ夫人を監査委員会のメンバーに任命する。シャクター·さんは2024年4月17日に開催される年次株主総会によると、もはや当社の役員メンバーではなく、さん·シャクターが2024年5月に開催する次期取締役会会議で欠員を埋めることになる。

会社の定款の規定によると、監査委員会は(A)取締役会に会社の財務諸表の完全性に関する監督責任を履行するように協力し、定期的に取締役会にその活動と会社財務報告内部制御制度の十分性を報告することを含む；(B)会社の非常勤監査員の任命、報酬、保留と監督について提案を提出し、そして会社の非常勤監査員の独立性を考慮する。(C)当社又はその付属会社と関連側との間の重大な取引(定款細則の定義を参照)(当社の定款細則によって定義された独立取締役会メンバー又は当社の任意の付属会社の他の管理機関が審査及び承認した取引を除く)、又は取締役会を通じて上記の規定の任意の他の手続に実質的に相当すると考えられる場合がある)を審査して、その条項が市場状況に適合しているか否か、又はその他の態様で当社及びその付属会社に対して公平であるか否かを決定する

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カタログ

(D)当社の規制された市場(S)に適用される法律法規が付与した他の職責、及び取締役会がその履行を委託した任意の他の職責を履行する。

しかも、監査委員会の規約は監査委員会の趣旨と義務を規定する。

委員会は毎年少なくとも4回の会議を開催し、その判断に基づいて、必要か適切かに応じて決定される。監査委員会は、2023年に3月2日と6日、5月3日と8日、8月9日と11日、10月31日、11月3日に会議を開催した。

人材管理と報酬委員会

会社は人材管理と給与委員会(人材管理と給与委員会或いは給与委員会と略称する)を設置し、幹部及びその他の肝心な従業員の給与と福祉を審査し、そして報酬原則、業績評価と留任策略について取締役会に提案を提出する。それは私たちの株式オプション計画と、私たちの幹部および他の重要な従業員の制限株式および制限株式単位計画を管理する責任がある。“-E.株式所有権--株式オプションと制限株式および制限株式単位計画”を参照。委員会はこの計画を解釈して修正し、最高経営責任者が役員や他の重要な従業員に株式ベースの報酬を支給することを許可する権利がある

同委員会も当社の補償補償または“回収”政策の解釈、実行、制御および実行を担当しており、この政策は当社の財務諸表が再記述された場合、当社のある幹部に与えられた誤った報酬の条項および条件を迅速に取り戻すことができると明記されている。

委員会は年に少なくとも1回の会議を開催し、首席執行幹事のイニシアティブの下、またはそのメンバーの要求の下で会議を開催する必要がある。交渉委員会による2019年5月19日の決議に基づいて任命された賠償委員会のメンバーは、Daniel·ゴンザレスさん(議長)、紀シル·ファンデルリンデンさん、プリンス·ウルル·ムセティさんです。彼は言いました

グループ委員会を指名する

人材管理·報酬委員会の一部として、会社には指名グループ委員会が設置されており、取締役会の空きを埋める最適候補を選出し、取締役会に推薦し、合格した取締役候補を取締役会に選抜する基準を制定し、推薦し、委員会のメンバー資格、任命と罷免を評価し、会社管理基準の実施を提案し、取締役会と各委員会の評価を監督する

小委員会は、少なくとも年に 1 回、必要に応じて最高経営責任者のイニシアチブまたはメンバーの要請により会合を開きます。2022 年 3 月 11 日付の取締役会決議に基づき任命された小委員会の委員は、 Guillaume van der Linden 氏、 Daniel González 氏、 P í ni ó Musetti 氏です。

リスク商業委員会

当社には、(I)重大な業務リスクおよびリスク管理プロセスの時々の変化を理解し評価するために必要または適切な調査を行うこと、(Ii)取締役会および経営陣と共にリスク評価·管理プロセスを指導するガイドラインおよび政策を審査すること、(Iii)取締役会と経営陣がリスクの観点から会社の業務を評価·管理する努力を検討すること、を行うことができるリスク·ビジネス委員会(総称してリスク委員会またはリスク·ビジネス委員会と総称する)が設けられている。(Iv)取締役会、管理層及び運営者及び必要と思われる外部資源の意見を求める；(V)取締役会及び管理層とどの企業リスクが最も重要で、業務リスクの優先順位を検討し、リスク管理及びリスク緩和策及び活動の資源配分について提案するか、(Vi)当社に対して重大なリスクを構成すると考えられる任意の分野リスク緩和計画の策定、及び(Vii)経営層を監査して当該等の計画を実施する場合、及びそのリスク緩和策及び活動の全体的な効果。

委員会は毎年少なくとも4回の会議を開催し、その判断に基づいて、必要か適切かに応じて決定される。2022年5月5日に開催される取締役会で、リスク委員会のメンバーをイボ·アンドレイ·S·サルヤノビッチさんに任命します

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カタログ

会長)、マーク·シャケットさん、アンナ·クリスティーナ·ルソー夫人。シャクター·さんは2024年4月17日に開催される年次株主総会によると、もはや当社の役員メンバーではなく、さん·シャクターが2024年5月に開催する次期取締役会会議で欠員を埋めることになる。

戦略委員会

当社の戦略委員会には、(I)取締役会と管理職の戦略目標(潜在的買収、合弁企業及び戦略連盟及び処分を含む)の識別及び制定を検討する責任がある；(Ii)戦略目標を実現する方法について取締役会に提案する；及び(Iii)取締役会と共に管理層がその戦略決定を実行する上での進展を審査し、市場及び業務状況の変化を反映するために適切な改訂提案を提出する。

委員会は毎年少なくとも4回の会議を開催し、その判断に基づいて、必要か適切かに応じて決定される。2022年5月5日に開催される理事会では、さん·アレン·リーラン·ボイス、Daniel·ゴンザレスさん、イボ·アンドレア·S·サルヤノビッチさんなどの戦略委員会メンバーが任命される。

ESG委員会

会社は、環境、社会、およびガバナンス(“ESG”)を議題の第一に置く努力の一部としてESG委員会を設立し、これらを全体的な戦略に取り入れ続けている。ESG委員会の主な責務は、(I)当社のESG業績を改善する潜在的な機会を決定するために、会社の運営を検討および審査することと、(Ii)ESG戦略を策定することと、(Iii)利害関係者とのESGコミュニケーションを強化し、私たちの投資家基盤を拡大するための代替案を分析することとを含む

委員会は毎年少なくとも4回の会議を開催し、その判断に基づいて、必要か適切かに応じて決定される。2022年5月5日に開催される取締役会では、ESG委員会のメンバーに、エレン·リーラン·ボイス·さん、アンドレース·ベラスケス·さんなどが任命されます。

D.従業員

従業員

2023年12月31日までに、私たちは9，762人の従業員がいて、その90%が労働組合員だ。しかも、私たちの労働力の約8%がアルバイトだ。私たちはすべての労働法を遵守するために努力している。歴史的に、私たちは労働組合と肯定的な関係を維持してきた。

次の表に業務部門ごとに区分された従業員数を示します

			12月31日まで
			2023						2022						2021
農耕			2,395						2,441						2,156
砂糖、エタノール、エネルギー			6,256						6,229						5,930
行政性			1,111						1,106						1,018
合計する			9,762						9,776						9,104

以下の表は、業務を展開している国/地域ごとに従業員数を示しています

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カタログ

			12月31日まで
			2023						2022						2021
アルゼンチン			2,651						2,697						2,488
ブラジル			6,924						6,914						23
ウルグアイ			186						165						6,593
スペイン.スペイン			1						—						—
合計する			9,762						9,776						9,104

私たちは私たちの上級執行役員とマネージャーと解散費協定を持っていません。

優位性

私たちが従業員に提供する福祉は、健康計画とスペイン語、英語、ポルトガル語の授業を含む市場基準に従っている。場合によっては、勤務先によっては、まだ大学に通っている初級従業員に食事、交通、駐車、または経済援助を提供することもあります。高級管理者のために、私たちはまた車を提供します。

E.株式所有権

株式所有権

本年度報告日までに、我々の役員、役員、従業員が1つのグループ実益として所有する会社株式総数は6，887，628株であり、会社総株式の6.5%を占めている。わが取締役及び上級管理者の株式所有権に関する情報は、“項目7.大株主及び関連側取引−A.大株主”を参照されたい。

株式オプションと制限株式及び制限株式単位計画

Adecagro/IFH 2004株式インセンティブオプション計画

当社はAdecagro/IFH 2004インセンティブオプション計画(前身は国際農地ホールディングス有限責任会社2004インセンティブオプション計画，本稿では“2004計画”と呼ぶ)を維持している。当初，2004年にはIFHを購入する通常単位の選択権を付与することが計画されていた。再編に関連して、株式購入計画は改正および再記載され、規定で当社の普通株を購入するオプションが付与されたが、当時行使されていなかったIFH普通単位を購入するオプションはすべて自社普通株を購入するオプションに変換された。

2004年の計画によると、保留と発行可能な普通株数はそれぞれ1，283，818株である。株式購入計画によると、当社が帰属前に再買収または他の方法で終了した奨励された株式は、再び将来の奨励に利用できる。

管理と資格

株式購入計画は当社取締役会報酬委員会(“委員会”)が管理する。その他を除いて、委員会は個人を選んで参加し、贈与の時間と金額を決定し、計画と奨励を説明する権利がある。委員会は奨励金の帰属要求を決定した。株式購入計画は、いかなる将来付与された行使価格も、授与日の私たちの普通株の公平な時価と1株当たりの普通株額面の大きい者を下回ってはならないと規定している。

2004年の計画に基づいて選択権を得る資格のある個人は職員と従業員を含む。

改訂と終了

取締役会はオプション計画を適宜修正または終了することができ、委員会は任意の未完了オプションを適宜修正することができるが、参加者の権利が悪影響を受ける場合には、参加者の同意を得る必要がある。もし以前に取締役会によって終了されなかった場合、オプション計画は採択10周年で終了するだろう。2004年の“計画”を改訂し，期限を採択20周年に延長した。2023年8月15日、会社取締役会はA 2004計画の修正と再説明、すなわち現在の2回目の改訂を承認した

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カタログ

Adecagro/IFH 2004株式インセンティブオプション計画を再改訂し，その計画に基づいて付与された奨励の行使期間をさらに10年間延長した。

付与されたオプション

2004年計画によると、2，402，228株の普通株を購入するオプションが付与され、すべての付与されたオプションの加重平均行権価格は6.67ドルであった。

2004年に計画された未弁済オプションは贈与日の最初の3周年記念日に3等分分割払いになった。このオプション計画下の帰属は、一般に、適用される各ホーム日からの参加者の持続的なサービスを基準として、すべてのオプションは、付与された日から30年後に終了する。この二つの計画によると、これ以上の選択権は与えられないだろう

Adecagro S.A.制限株および制限株式単位計画の改訂と再稼働

二零一年十一月十一日に、当社取締役会は、Adecagro S.A.制限株式計画の改訂及び再記載、すなわち改訂及び再改訂された制限株式単位計画(時々改訂された“計画”)を承認した。2020年12月16日、会社取締役会は案を修正し、満期日を2030年10月28日に延長する。

この計画は、会社従業員、高級管理者、取締役会メンバー、その他のサービス提供者に制限的株または制限株式単位を奨励することを規定している。この計画の目的は，会社の普通株の業績につながる長期インセンティブ報酬機会を参加者に提供することで，さらに参加者の利益と株主の利益を一致させることである。

2022年3月11日と2023年3月7日、取締役会はこの計画を再修正し、発行可能な普通株式数をそれぞれ1，406，565株と543，800株増加させた。2024年3月12日、取締役会はこの計画を改訂し、発行可能な普通株数を569，500株増加させた。現在、この計画に基づいて報酬を与えることができる普通株式の最高数は9,228,795 普通株式には、奨励金が付与されるこのような株式が含まれる。本計画下の任意の奨励がキャンセルされ、満期、没収、引渡し、現金決済、または他の方法で終了し、株式が交付されていない限り、当社が当社に保留または返却した株は、再び本計画下の将来の奨励に使用することができます。再編、株式分割、合併、または同様の変化の場合、この計画の下で発行可能な株式および未償還の報酬が調整される可能性がある。本計画によると，本年度報告の日からポート、8，687，285個の注文Aryの株は役員、上級管理職、そして従業員たちに発行された。

管理と資格

その計画は人材管理と給与委員会によって管理される。この委員会は、賞を授与し、受賞者を決定し、賞条項を規定する一般的な権力を有し、本計画及び個別賞の条項を解釈して適用する権利がある。委員会は補償の金額と帰属要求を決定した。

受賞条項

付与制限株式とは、委員会が適宜決定した帰属要求及び譲渡制限に基づいて発行される普通株式である。許可要件は、参加者が特定の期間にわたって雇用またはサービスを継続するか、または委員会によって決定された特定のビジネス業績目標の達成状況に基づくことができる。譲渡制限及び報酬の帰属要件を遵守する場合、参加者は、投票権及び配当金を取得する権利を含む会社株主の権利を有することになる。

毎年個人に付与される制限株式又は制限株式単位の数は会社の業績に基づく。一旦授授されると、制限された株式又は制限された株式単位は、サービスを本とする帰属スケジュールを遵守し、授出日の最初の3周年日に3回の均等額の年間分割払いを行わなければならない。ただし、参加者は、各適用帰属日毎に引き続き自社サービスのための規定を受けなければならない。制限株式単位は株に付与された後に支払う。

改訂と終了

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カタログ

取締役会は、本計画を適宜修正、修正、一時停止、または終了することができるが、参加者の権利が悪影響を受ける場合には、参加者の同意を得る必要がある。もし以前に取締役会によって終了されなかった場合、その計画はそれが採択されて20周年に終わるだろう。

引受権および販売制限株

私たちの株式購入計画によると、私たちの株式購入計画によると、取締役と幹部が一つのグループとして購入権を行使する際に発行される普通株と制限株式の総数は1，634，220株である。我々の2004年の計画によると、普通株1株当たりの行権価格は5.83ドルから8.62ドル(1，492，890オプション)の範囲である。すべてのオプションを行使した後、持ち株比率が1%を超える唯一の従業員はマリアーノ·ボッシュで、1.03%に達する。

F.開示登録者が誤って判決された補償を追及する行動

適用されません。

第七項：大株主及び関係者取引

A.大株主

次の表には、会社が2024年4月24日までの最新情報に基づいて、少なくとも実益が私たちの普通株の5%を持っていることと、私たちの役員と役員が私たちの株に対する実益所有権を持っていることが知られています。次の持株者は、当社の株式を保有する他のすべての持株者と同じ投票権を有する。

2024年4月24日現在、104，134，813株の流通株があります。米国証券取引委員会の規則と規定に基づいて受益権属を決定する。一人の実益所有株式数とその人の所有率を計算する際には、その人が2024年4月24日から60日以内に取得する権利を含む株式を、任意のオプションを行使することを含む。しかし、このような株式は他の人の所有権パーセンテージ計算に含まれていない。

			番号をつける						パーセント
主要株主：
Al Gharrafa投資会社(1)			15,983,265						15.3		%
Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn(2)			15,381,385						14.8		%
EMS Capital LP(3)			11,883,961						11.4		%
第一路投資有限責任会社(4)			11,612,980						11.2		%
ジェニソンAssociates LLC(5)			5,371,368						5.2		%
役員、役員、会社員はグループとして*			6,887,628						6.5		%

________________________________________________________________________________________________

*Mariano BoschおよびAlan Boyceを除いて、流通株総数の1%を超える株式を保有する単一株主実益はなく、それぞれ1.4%と1.2%の株式を保有しています。

(1)Al Gharrafa投資会社の住所はC/O相互信頼企業サービス(ケイマン)有限会社で、住所はケイマン諸島KY 1-9005、ジョージ城エルキン街190番地。

(2)Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijnの住所はオランダ郵便ポスト4001 NL-3700 Ka Zeistです。

(3)EMS Capital LPの住所はニューヨーク五番街767番46階、NY 10153です。

(4)Road One Investment LPの住所はアメリカカリフォルニア州サンフランシスコ、郵便番号：94129、200 Suit 200、D棟ライトマン通り1番地です

(5)Jennison Associates LLCの住所はアメリカレキシントン通り466号、New York、NY 10017、Floor 18です。

2024年4月24日現在、米国記録保持者は51，479，106株を保有し、私たちが発行した普通株の49.4%を占めている。

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カタログ

B.関係者取引

登録権協定

再編に関連して、吾は二零一年一月二十八日に登録権協定を締結し、吾等の発行及び発行された普通株式の所有者(当該等所有者以下“既存投資家”及び当該等普通株保有者(この合意の規定の下で“登録可能証券”と呼ぶ))にいくつかの権利を提供し、改正された1933年証券法(“証券法”)に基づいて転売のためにその株式を登録することを要求する。この合意によれば、大部分の登録可能証券保有者が吾らが先にF−1用紙で提出した登録声明発効日後180日以内に吾等に通知する場合、吾らは証券法に基づいて当該等所有者が要求する普通株式金額の転売を登録するための登録声明を提出しなければならない。いくつかの制限の下で、このような発行の引受業者は、そのような登録に含まれる株式数を制限する権利がある。既存の投資家たちは私たちにそのような登録を提出することを要求する権利がある。また、証券法に基づいて私たちの任意の証券を登録することを提案する場合、既存の投資家は、そのような登録の通知を得る権利があり、特定の“搭載”登録権を有する権利があり、これらの所有者が、いくつかの制限された場合にその普通株をそのような登録に組み込むことを可能にする。また、F-3フォームを使用する資格があれば、既存の投資家は、フォームF-3の登録声明にその株式の全部または一部の転売を登録することを要求する可能性があります。引受発行では、引受業者は、ある制限を受けた場合に、既存投資家が含めることができる登録可能証券の数を制限する権利がある。

残高および関連先との取引概要を見るには、当社の連結財務諸表付記31を参照されたい。

C.専門家と弁護士の利益

適用されません。

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カタログ

項目8.財務情報を集計する 

A.連結報告書と他の財務情報。

総合財務諸表は“プロジェクト18.財務諸表”およびF-1~F-89ページを参照。

法律と行政訴訟

私たちは私たちの国のいくつかの法律、法規、そして商業的慣行に支配されている。通常の業務プロセスにおいて、私たちは、税金、社会保障、労働訴訟および他の事項に関するクレーム、訴訟、および他の手続きを含む既存または潜在的なクレーム、訴訟および他の訴訟手続きに対して、いくつかのまたは負債を負っている。未来の費用が発生する可能性があり、そのような費用が合理的に推定される場合、私たちは負債を計算しなければならない。現在、吾らはいかなる重大な訴訟や仲裁も行っていないが、吾らの知る限り、いかなる重大な訴訟や請求が未解決または脅かされているわけでもなく、単独または合併にかかわらず、当社の業務、経営業績またはキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンとブラジルでは、私たちは税金、社会保障、労働、民事、環境、行政、その他の手続きを含むいくつかの法的手続きを行っており、2023年12月31日まで、私たちはこれらの手続きのための合計360万ドルの準備を設立した。しかも、現在いくつかの法的手続きが未解決であり、私たちはその中に参加しているが、私たちはこのような手続きのための規定を制定していない。当社の経営陣は、いかなる脅威や懸案事項の最終処分も、単独または合併処理においても、当社の合併財務状況、流動資金または運営結果に重大な悪影響を与えることはないと考えていますが、以下に述べるものを除きます。

ブラジル政府はUMAに対して税務法執行行動を提起し，工業製品消費税(IPI)や連邦付加価値税の納付を要求し，金額は約370万ドルであった。我々は下位裁判所から有利な予備裁決を得て，ブラジル政府がIPI債務を要求する手続き権を失ったため，手続き理由に基づく論点を受け入れた.現在、ブラジル政府が控訴した後、控訴裁判所はこの事件を検討している。法律顧問の観点に基づいて、私たちはこの問題について不利な決定を下すリスクがわずかだから、このクレームのために何の準備もしていない。もしこの手続きが私たちに不利なら、私たちの経営結果と財政状況は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

ホセ·ワルト·ローリンド·ド·カスティホスリオデジャネイロ農業信用有限公司。そしてリオデジャネイロとコンクエスタ農場の他の元所有者は、双方が購入協定違反の疑いがあるため、1200万ドル(更新価値で約4850万ドル)の追加金額と、精神的および物質的損害賠償を請求する訴訟を起こしている。下級裁判所は私たちに有利な判決を下し、私たちがリオデジャネイロ農場の所有権を維持することを可能にした。この決定はカスティホスさんによって高裁に上訴された(司法上級裁判所)である。ブラジル高等裁判所は控訴を却下した。事件の是非は初審裁判所の判決を待っている。カスティホスさんはこの決定に対して上訴することができます。法律顧問の観点に基づいて、私たちはこの問題について不利な決定を下すリスクがわずかだから、このクレームのために何の準備もしていない。もしこの手続きが私たちに不利なら、私たちの経営結果と財政状況は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

配当政策

配当金の額と支払いは株主総会で簡単な多数票で決定されるが、通常は必ずしも我々の取締役会の提案に基づいているとは限らない。配当金の支払いに関しては、私たちの株式のすべての株式は同等だ。私たちの会社の定款によると、取締役会は適用されたルクセンブルク法に基づいて中期配当金を分配する権利がある。もし私たちの純利益と分配準備金がルクセンブルク法によって十分であれば、私たちは配当金を合法的に発表して支払うことができる。

ルクセンブルク法律によると、法定準備金が私たちが発行した株式の10%に達する前に、毎年私たちの純利益の少なくとも5%を法定準備金の作成に割り当てなければならない。法定準備金がその後10%のハードルを割った場合、再び年間純利益の少なくとも5%を準備金に分配しなければならない。法定準備金は分配に使用できない。

2021年11月9日、取締役会は2022年から実施される分配政策(“分配政策”)を承認し、ルクセンブルクの法律で規定されている条件に基づいて、毎年少なくとも分配前年に生じる調整後に自由現金の40%を運営する。分配政策には、年間最低額3，000万ドルの現金配当金分配と、既存計画に応じて適切とされている株を時々買い戻すことがある。ルクセンブルクの法律で規定されている条件の下で、特に会社が十分な分配可能な備蓄を持っている場合、いかなる配当金の分配も

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カタログ

会社の株主または取締役会(前借り配当金を発表することにより)。当社の株主総会又は取締役会の決定によると、配当金は年2回支給され、期間は毎年5月と11月頃となる

2024年3月12日、取締役会は会社の株主総会に提案し、会社の発行済み株式と株式割増口座から3，500万ドルの配当金を2回に分けて支払うことを発表し、取締役会に記録日と支払い日を決定することを許可した

2024年4月17日、会社の株主総会は配当金3，500万ドルを派遣することを発表し、会社の株式割増口座から会社が発行した流通株保有者に2回に分けて割り当てられ、金額は1，750万ドルであり、取締役会は記録日と支払い日を決定することを許可した。2024年4月18日、取締役会は、第1期支払いの届出日と支払日はそれぞれ2024年5月14日と2024年5月29日であり、第2期支払いの届出日と支払日はそれぞれ2024年11月14日または前後と2024年11月29日であることを決議した

Adecagroは持株会社であり，Adecagro LP SCSの共同権益を持つ以外に実質的な資産はない。そのため、外国運営子会社の株式を間接的に所有する以外に、実質的な資産は何もない持株実体である。もし私たちが未来に配当金を分配すれば、私たちはそのような配当金を支払うのに十分な金額をAdecagro LP SCSに分配することにつながるだろう。

アルゼンチンおよびブラジルの子会社は、配当の申告または支払いに一定の制限があります。「 Item 5 」を参照。経営 · 財務レビュー · 展望 —B 。流動性と資本資源 — 負債と金融商品」と「 — 当社の事業および産業に関連するリスク — 当社および一部の子会社の負債条件は、当社の事業および財務の柔軟性に著しい制限を課しています。

B.重大な変化

本年次報告書に別段の開示がある場合を除き、連結財務諸表発行日以降、未開示の重要な変更はありません。

第 9 話に登場 オファーとリスティング 

A.割引と発売詳細

当社の普通株式は、 2011 年 1 月 28 日より「 AGRO 」のシンボルで NYSE に上場しています。本報告書の発行日現在、当社の発行済株式資本金は 1 億 6，710 万ドルで、 111，38 1，815 株 （ うち 7，29 5，209 株が自己株式 ） 、名目 1.50 ドルです。発行済株式は全額完済されます。

B.配送計画

適用されません。

C.市場情報

当社の普通株式は、 2011 年 1 月 28 日より「 AGRO 」のシンボルで NYSE に上場しています。」と A 。詳細とリスト > >

D.売却株主

適用されません。

E.薄めにする

該当なし。

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カタログ

F.債券発行の支出

適用されません。

第 10 話。 追加情報 

A.株本

適用されません。

B.定款の大綱および定款細則を組織する

以下は、特に当社の定款および 1915 年 8 月 10 日のルクセンブルク法 （ 改正 ） に基づく当社の普通株式の条件の概要です。

Adecoagro の株式は、ルクセンブルク法および定款に準拠しています。株主の権利に関する詳細は、 1915 年 8 月 10 日付のルクセンブルク商事会社法 （ 改正 ） および定款を参照してください。

以下は、当社普通株式への投資に重要な当社株式保有者の権利の概要です。これらの権利は、当社の定款に規定されているか、適用されるルクセンブルク法によって提供されており、米国の一部の州の会社法の下で米国企業の株主に一般的に提供される権利とは異なる場合があります。この要約には、お客様にとって重要なすべての情報が含まれていません。より完全な情報については、本年次報告書の添付資料として添付されている最新の定款をお読みください。

一般情報

Adecoagro はルクセンブルクです 匿名者協会(株)。同社の法定名称は“Adecagro S.A.”です。Adecagroは2010年6月11日に設立され、2010年10月26日にIFH LLCにAdecagroのすべての流通株を買収された。

2010年10月30日、IFH LLCのメンバーは、Adecagroの普通株式と交換するために、IFH LLCの会員資本の約98%をAdecagroに比例して譲渡した。2012年の一連の取引では、IFHにおける彼らの残りの権益と引き換えに、Adecagroの株式をIFHのいくつかの有限パートナーに譲渡し、IFHでの資本を約100%に増加させた。

Adecagroは2011年1月28日、ニューヨーク証券取引所での株式の初公募を完了した。これらの株の取引コードは“AGRO”だ

2015年3月27日、Adecagro LPの登録地をルクセンブルクに移すことを目的とした一連の取引が開始された。Adecagro LPの再登録については，AdecagroはIFHをAdecagro LP，Adecagro LPを生存実体，Adecagro GP S.≡R.L.に統合した社会的責任限度額ルクセンブルクの法律組織によると、2015年4月1日にAdecagro LPの一般パートナーとなった。同じく2015年4月1日，AdecagroはAdecagro LP(デラウェア州)のデラウェア州からルクセンブルクへの移転を完了し，解散や清算なしにAdecagro LP S.C.Sとして継続した簡単な社会命令官ですルクセンブルクの法律機関によると、2015年4月2日に施行された。Adecagro LP移行の詳細については、“項目4.会社に関する情報-A.会社の歴史と発展-歴史を参照してください。この日からAdecagro LP S.C.S.の事務はその定款とルクセンブルク法律によって管轄されてきた。

Adecagroはルクセンブルク貿易と会社登録所に登録しています。番号はB 153681です。Adecagroの登録事務所はルクセンブルク大公国ルクセンブルク大公国L-2453 Rue Eug≡ne Ruppert 6番地にあります。2024年4月30日から、登録事務所はルクセンブルクL-2453 Eug≡ne Ruppert 6号からルクセンブルクL-2411 F.W.Raffeisen通り28番地に変更される。

我々の定款第4条に記載されているとおり、Adecagroの会社の趣旨は、ルクセンブルクおよび外国企業または他の実体または企業の株式を任意の形態で保有し、購入、引受または任意の他の方法で買収すること、および任意の種類の株式、債券、債券、手形および他の証券または権利を売却、交換またはその他の方法で譲渡することであり、共同企業の権益、および任意の方法で保有、買収、処分、投資(在)、開発、許可または子会社を含む他の証券または権利を譲渡することである

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カタログ

任意の特許または任意の性質または源の他の知的財産権の許可、ならびにそのポートフォリオの所有権、行政管理、開発および管理。Adecagroはルクセンブルクや海外の支店を通じて業務を展開することができる。

Adecagroは、任意の形態で借金し、プライベートまたは公的な方法で債券、変換可能な債券、および債券、または適切と考えられる任意の他の証券またはツールを発行することができる。

一般的には、(融資、下敷き、保証または証券または他の方法によって)Adecagroが権利を有する会社または他の企業、またはAdecagroが適切と思う任意のエンティティ(上流または横方向を含む)に援助を提供することができ、任意の制御、管理、行政および/または監視措置をとり、その趣旨の実現および発展に役立つと考えられる任意の業務を展開することができる。

最後に、Adecagroは、その趣旨の実現を促進するために、すべての分野で直接または間接的に関連するすべての商業、技術、および金融または他の業務を展開することができる。

株本

2022年4月20日、当社の株主特別総会決議は、当社が国庫形式で保有している11，000，000株の1株当たり1.50ドルの株式を解約して、当社の発行済み株式額面1，650万ドルを減少させることにより、2022年4月20日から、私たちの発行済み株式は167，072，722.50ドルであり、111，381，815株の1株当たり1.5ドルの発行済み株式に相当する

2023年12月31日現在、私たちの発行済み株式は167，072，722.50ドルで、111，381，815株の発行済み株式(うち5，376，315株は在庫株)に相当し、1株当たり額面1.5ドルである。発行されたすべての株は十分に入金されている。したがって，発行された普通株は106，005，500株である.

私たちの法定株式は220，287，267ドルで、2022年12月31日までの発行済み株式167，072，722.50ドルを含み、この法定株式の中から最大146，858，178株の1株当たり1.50ドルの株式(本契約日までに発行された株式を含む)を発行することを許可されている。2022年12月31日まで、私たちの法定未発行株式は53，214，544.50ドルです。

当社の定款認可取締役会は、取締役会又はその代表が決定した時間及び条項の下で、2025年4月15日まで未発行株式を発行することを許可している(延長、改訂又は継続を除き、必要に応じて随時継続及び/又は延期を求める予定である)。そのため、取締役会は取締役会又はその代表(S)が適宜決定する時間及び条項及び条件(発行価格を含む)に応じて、現金、実物出資又は使用可能備蓄に組み入れられた方式で法定(未発行)株の範囲内の株式を発行することができ、同時に任意の株式を既存株主に発行する優先引受権を保留することができる。

吾らの法定株式は吾らが時々改訂した会社定款細則を決定し(増加、減少または延長することができる)、吾らの株主が特別株主総会で決定し、吾等の定款細則を改訂するために必要な定足数および過半数を決定する。“-定款改正案”と“-株主総会”を参照。

ルクセンブルク法律によると、既存株主は現金対価格で株式を発行する際に優先引受権を有している(ただし放棄することができる)

株式の形式及び譲渡

私たちの株は登録形式で発行されるだけで、自由に譲渡することができます。ルクセンブルク法はルクセンブルクまたは非ルクセンブルク住民が私たちの株を持ったり投票したりする権利に制限を加えないだろう。

ルクセンブルク法律によると、株式の所有権を登録することは、会社の株式登録簿に株主の氏名又はその保有する株式の数を登録することによって証明される。株式登録簿における各株式譲渡は，書面による譲渡声明の方法で行われなければならず，譲渡声明は，日付を明記し，譲渡者及び譲渡人又はその正式に指定された代理人によって署名されなければならない。株式を受け入れて加入することができます

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カタログ

登録は、譲渡人と譲受人との間の1つまたは複数の合意によって達成された任意の譲渡に基づいて、その譲渡の真の完全コピーが私たちに渡された。

私たちは異なる司法管轄区で登録官を任命することができます。各登録員はその登録簿に登録されている株式のために単独の登録簿を保存することができます。私たちは私たちのニューヨークでの登録と譲渡エージェントにComputerShareを指定した。吾等の株式所有者は、そのうちの1部に登録することを選択し、時々1つの登録簿から別の登録簿に移行することができるが、当社取締役会は、その中に適用される要求に基づいて、ある司法管区に登録、上場、オファー、売買又は配置された株式に譲渡制限を加えることができる。株主はいつでも当社登録事務所の登録簿への移転を要求することができます。

また、当社の定款では、私たちの株式は証券決済システムまたは専門証券信託機関を介して保有することができます。このように保有している株式は、当社株主名簿(S)に記録されている株式と同じ権利及び義務を有する(何らかの手続を遵守しなければならない)。証券決済システムや証券専門信託機関が保有する株式は，記帳方式で証券の慣用的なプログラム譲渡を譲渡することができる.

株式を発行する

改正ルクセンブルク1915年8月10日の商業会社に関する法律によると、Adecagro株の発行は、改正定款に規定されている法定人数と多くの場合、株主総会の承認を得る必要がある。“-会社定款修正案”及び“-株主総会”を参照。ただし、株主総会は、未発行株式を認可することを許可し、取締役会が当該認可未発行株式の最高額を超えない株式を発行することを許可することができ、最長期間は5年である。株主総会は、当該許可株式及び認可取締役会が株式を発行することを修正、継続又は拡大することができる

私たちの現在の法定株式は220，287，267ドルで、2022年4月20日までの発行済み株式167，072，722.50ドルを含み、このような法定株式の中から最大146，858，178株の1株当たり1.50ドルの株式(現在発行されている株式を含む)を発行することを許可されている。2024年4月現在、承認未発行株式は53，214，544.50ドルである。当社の取締役会は、取締役会又はその代表が2025年4月15日までの期間内に、取締役会又はその代表が決定した時間及び条項に基づいて、株式の発行を許可していない範囲で株式を発行することを許可している(延長、改訂又は継続が必要でない限り、現在、随時継続及び/又は延期を求める予定である)。

2020年4月15日、株主特別総会は法定株式を220，287，267ドルに調整し、146，858，178株の1株当たり額面1.50ドルの株式(発行済み株を含む)に相当し、有効期間をさらに5年延長し、2025年4月15日までとする。株主特別総会も議決し、取締役会は取締役会或いはその代表(S)が適宜決定した時間及び条項及び条件(発行価格を含む)に従って、取締役会又はその代表(S)が適宜議決する時間及び条項及び条件に従って、許可されていない発行株式総数を超えない株式を発行し、或いは現金出資又は使用可能な備蓄に組み入れる方式で株式を発行することができるが、保留は任意の株式発行について既存の株主に優先的に購入権を決定することができる。

我々の条項は，断片的な株式を発行してはならないと規定している.

私たちの株には転換権もなく、私たちの普通株の償還や債務返済基金条項にも適用されていない。

優先購入権

私たちの株の保有者は、現金対価格または利用可能な備蓄に組み入れられて発行された新株を比例優先的に購入する権利があります。私たちの条項は、取締役会が未発行株式を許可する範囲内で発行済み株を増加させる場合、常に優先購入権を保留しなければならないと規定している。

株式買い戻し

私たちは自分の株を買うことができない。

しかし、発行された株を買い戻したり、他の人に発行された株を買い戻すことができますが、以下の条件を特に遵守しなければなりません(法律で規定されている限られた場合を除く)

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カタログ

•事前に株主総会の許可(一般決議の法定人数および過半数)を取得しなければならない。この許可は、買い戻しの条項および条件、特に買い戻しすべき株式の最高数、許可の期限(5年を超えてはならない)、および買い戻しの対価格、1株当たりの最低および最高の対価格を列挙している

•買い戻しは、ルクセンブルクの法律またはその会社の定款に基づいて私たちが維持しなければならない準備金によって増加した発行済み株式の合計よりも低い純資産を減少させないかもしれない

•十分に入金した株だけが買い戻すことができる。

株主総会は、当社及び/又は任意の全額付属会社(及び/又はその他の代表者等を代表する者)が時々改正された1915年8月10日ルクセンブルク法律第430-15条に基づいて、下記の条項及び当社取締役会がさらに決定した条項に従って、当社の株式を購入、買収、又は保有することができ、有効期間は5年(更新可能期間)であり、二零一年一月十日から発効する。その後、この期間は2026年4月21日まで延長された。

また、2022年4月20日に、株主総会は、当社および/または任意の完全子会社付属会社(および/または当社を代表して行動する任意の者)を許可し、時々改正された1915年8月10日ルクセンブルク法律第430-15条に基づいて、当社取締役会が決定した条項に従って、当社の株式を購入、買収、徴収または保有することができ、最大で発行済み株の10%を追加的に保有することができる。本授権書の有効期間は5年で、2022年4月20日から発効する。

買収は、入札または他の要約、買い戻し計画、証券取引所または私的協議による取引または取締役会によって決定される任意の他の方法(派生商品取引または買収と同じまたは同様の経済効果を有する取引を含む)を含むが、これらに限定されない任意の方法で行うことができる。

価値を買収する場合：

(I)(Ii)項に記載されていない場合に買収を行う場合、純買付価格は、(X)最低株価の50%以上であり、(Y)最高株価の50%以下であり、両者とも“ウォール·ストリート·ジャーナル”ニューヨークシティ版が報道した終値であるか、または報道されていなければ、当社取締役会が選定した任意の他の権威源(以下、終値と呼ぶ)である。購入日前10(10)の取引日内(または具体的には約束取引の日)

(Ii)要約買収の場合(または取締役会が適切であると判断した場合、買い戻し計画)

A.正式要約公表時に、設定された純買付価格または買付価格区間については、毎回最低株価の50%を下回ってはならず、(Y)最高株価の50%以下であり、いずれも公表日前10取引日以内の終値であるが、約束期間内の株価取引価格の変動が10%を超える場合、取締役会はこの変動に応じて要約価格や区間を調整することができる

B.売却要約を公開要求する場合には、買収価格が最低株価の50%を下回ってはならないこと、(Y)最高株価の50%を超えてはならないこと、いずれの場合も取締役会が決定した期間の終値である価格範囲(取締役会が適切と判断した場合に改訂)を設定することができるが、この期間は関連要約売却開始日の5(5)取引日を超えてはならず、関連売却要約期間の最終日後に終了してはならない。

また、ルクセンブルク法律によると、取締役会は、必要に応じて株主総会を経ずに株式の買い戻しを事前に承認して、我々に深刻かつ差し迫った被害を与えることを防止し、または株式の買収が従業員への株式分配を考慮して行うことができる。

当社取締役会は二零一三年九月十二日に株式買い戻し計画を承認し、当社の総発行済み株の5%を買収して在庫株とする(“株式買い戻し計画”)。株式買い戻し計画の実施は、当社の株主総会の認可、上記のいずれかの適用法律、規則又は法規及び以下の制限に適合する

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カタログ

会社の取締役会の承認を受ける。株式買い戻し計画が承認された期間は12ヶ月であり、2014年9月23日(その公告日)から、または株式買い戻し計画が認可された最大株式数に達するまで、両者は比較的早い発生者を基準とする。2017年4月4日、取締役会は、1934年の“証券取引法”(以下、“証券取引法”と略す)第10 b-18条に規定されている操作責任の“避風港”および私的に協議された取引に依存するために、株式買い戻し計画を改正した。取締役会は2023年8月15日に株式買い戻し計画を12ヶ月延長し、2024年9月23日に終了するか、またはその計画によって許可された最大株式数に達するまで、発生時期が早い者を基準とすることを決定した。

減資する

定款では、定款の改正に定める定数及び過半数の株主総会の承認を得て、発行済株式資本を減額することがあります。「定款の改正」および「株主総会」をご覧ください。

株主総会

ルクセンブルク法および当社の定款に従い、定期的に構成されるアデコアグロの株主総会は、当社の株主全体を代表します。当社の業務に関する行為を命令し、実行し、承認する最も広範な権限を有する。

Adecagro株主周年総会および任意の他の株主総会は、会議通告で指定された場所と時間でルクセンブルク大公国で開催されなければならない。

当社の定款の規定によると、当社の各株式保有者は、自ら又は代表を当社の株主総会に出席させ、株主総会で発言し、投票権を行使する権利があります。私たちの会社の定款によると、株式1株当たり持株者が株主総会で一票を投じる権利がある。株主総会に出席できるか株主総会で投票できるかについては、最低持株比率要求はない。

株主は任意の株主総会でもう一人(当該者は株主である必要はない)をその代表として委任することができ、その代表は書面で行う必要があり、株主がその投票権を行使できるように、当社取締役会が株主総会に出席するために定めた要求に適合し、代表表を委任する必要がある。すべての依頼書は株主総会日前に第五(5)の仕事日前に吾等(又は吾等の代理人)に送達しなければならず，吾ら取締役会が当該時間枠を変更することを決定しない限り。

当社の定款では、証券決済システム又は信託機関を介した経営者が保有する株式であれば、株主総会に参加したい当該等の株式の保有者は、当該経営者又は信託機関から証明書を受信し、凍結日に関連口座に記録されている株式数を証明し、株主総会が終了するまで口座内の株式が凍結されることを証明しなければならない。当該等の証明書は、当社取締役会が別途期間を予約しない限り、株主総会日前の5つの仕事日前の日に吾等に提出しなければならない。

当社取締役会は、株主総会開催前のある日を、当該株主総会に参加する記録日として決定することができる。株主総会を開催する際には、招集通知(少なくとも会議開催15日前に公表しなければならない)を掲載しますSとフランス興業銀行などの協会そして、ルクセンブルク新聞に掲載されており、当社の株が規制された市場に上場している場合には、当社に適用される当該規制された市場の宣伝要求に応じている。全株主が株主総会に出席または代表を派遣して株主総会に出席する場合は，株主総会は別途通知または公告することができない。これらの招集通知は会議の議事日程を記載し、会議に出席することと代表を会議に出席させる条件を明確にしなければならない。

株主総会に関連するすべての材料(通知を含む)は、Adecagroのウェブサイトwww.adecoagro.comで閲覧され、Form 6-Kの形態で米国証券取引委員会に提出される。当社サイト上の情報は本年度報告に参考に組み込まれておらず、本年度報告の一部にもなっていません。

ルクセンブルクの法律では、発行された株式の合計の10%を占める株主が書面で株主総会の開催を要求し、会議の議事日程を明記する場合、取締役会は株主総会の開催を義務付けている。この場合、株主総会は要求を出してから1ヶ月以内に開催されなければならない。要求された株主総会が一ヶ月以内に開催されていない場合、発行済み株式総数の10%を占める株主は、ルクセンブルク地方裁判所の主管総裁に請願することができ、裁判所に1名の指定を要求することができる

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カタログ

会議を開きます。ルクセンブルクの法律では、発行された株式の合計の10%を占める株主は、株主総会の議題に他の項目を増やすことを要求することができる。この要求は株主総会が開催されるまで少なくとも5日以内に登録事務所に書留郵便で送らなければならない。

投票権

私たちの各株式はその所有者が株主総会で一票を投じる権利があるようにしています。

ルクセンブルク法律は“普通”株主総会と“特別”株主総会を区別する。

株主特別総会を開催し，特に定款細則の改正やいくつかの他の有限事項(以下の事項を含む)について決議し，一般に以下の定足数および過半数の要求に制限される。他のすべての株主総会は普通株主総会である。

普通株主総会それは.一般株主総会では、定足数の要求がなく、決議は、代表される株式数にかかわらず、有効投票の簡単な多数で可決される。棄権は“投票”とみなされない。

株主特別総会それは.株主特別総会を開催する目的は、特に、(A)ライセンス又は発行済み株式を増加又は減少させること、(B)優先購入権を制限又は排除すること、(C)Adecagroの合法的な合併又は分割を承認すること、(D)会社の解散又は(E)定款を改正すること、一般に、ルクセンブルクの法律で規定されている限られた場合を除く限り、少なくとも50%の発行済み株式の定足数を有しなければならない。この定足数に達していない場合、株主特別総会は、いかなる定足数要求も適用することなく、適切な通知手順に従って後の日に再開催することができる。

前項の提案された措置が、最初の臨時株主総会またはその後の臨時株主総会において投票の対象となるかどうかにかかわらず、そのような措置は、通常、臨時株主総会において有効に投じた投票の 3 分の 2 以上の承認を条件とします （ ルクセンブルク法で定める限られた場合を除く ） 。棄権は「投票」とはみなされない。

役員の任免それは.取締役会のメンバーはどの株主総会でも有効票の簡単な多数選挙で選出することができる。定款細則によると、全取締役の任期は最長3年であり、定款の規定により任期を延長することができるが、取締役は互い違いに選挙し、毎年3分の1(1/3)の取締役を選挙し、さらに、この3年間の任期は、任命3周年後に行われる年次株主総会まで一定期間を超えることができると規定されている。どの取締役も、理由があるかどうかにかかわらず、どの株主総会でも簡単な多数票で罷免することができる。会社定款細則は、欠員が発生した場合、残りの取締役は取締役を増選してその穴を埋めることができると規定している。

ルクセンブルク法律と私たちの会社の定款はルクセンブルク住民投票ではなく私たちの株に何の制限もありません。

会社定款の改訂

ルクセンブルク法律は特別株主総会を開催し、定款の改正案について決定することを求めている。株主特別総会の議題は定款の改正を明記しなければならない。

定款改正のために開催される株主特別総会は，一般に発行済み株の定足数の少なくとも50%が必要である。上記定足数に達していない場合は、株主特別総会は、適切な通知手順に従って後の日に再開することができるが、定足数に達していない。提案改訂が第1回またはその後に行われる株主特別総会で採決されるにかかわらず、改訂は一般にその株主特別総会で少なくとも3分の2の投票で可決されなければならない。

定款を修正するいかなる決議もルクセンブルクの公証人の前で行われなければならず、このような修正はルクセンブルクの法律に基づいて発表されなければならない

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カタログ

合併と分割

吸収合併、すなわちルクセンブルク社が清算を行わずに解散した後、そのすべての資産及び負債を他の会社に移転し、買収された会社の株主に買収会社の株式を発行するか、又は新たに設立された会社に資産を移転することによる合併は、原則としてルクセンブルク社の株主特別総会の承認を得て、公証人の前で行わなければならない。同様に、ルクセンブルク社の合併解除は一般的に特別株主総会の承認を受けなければならない。

清算する

Adecagroで清算、解散、または清算が発生した場合、すべての債務を支払った後の余剰資産は、株主それぞれの保有株式の割合で株主に支払われる。自主清算、解散又は清算の決定は、公証人の前で行われる会社株主特別総会の承認が必要である。

評価権がない

ルクセンブルク法律も私たちの定款も異なる意見を持つ株主のいかなる評価権も規定していません。

分配する

ルクセンブルクの法律に適合する場合、株主総会が各株式を合法的にこのような目的に利用可能な資金から抽出することを宣言した場合、各株は平等に分配に参加する権利がある。会社定款によると、ルクセンブルク法律で許可された範囲内で、株主総会は分配を承認することができ、取締役会は中間分配を発表することができる。

私たちが株主口座のために行った申告された分配と未払いの分配は利息を計上しません。ルクセンブルク法によると、未払い分配に対する請求は、分配が発表された日から5年後に失効する。

年度勘定

取締役会は毎年年次勘定、すなわちAdecagroの資産と負債リストおよび貸借対照表と損益表を作成しなければならない。取締役会はまた、毎年合併勘定と年度勘定と合併勘定に関する管理報告を作成しなければならない。年度勘定·管理報告及び原子力数師報告(その他を除いて)株主の閲覧のために、株主周年総会日の少なくとも8つの暦の前に、Adecagroの登録事務所で確認しなければならない。

年度勘定と合併勘定は年次株主総会の承認を経た後、承認後一ヶ月以内と財政年度終了後七ヶ月以内にルクセンブルク貿易·会社登録所に提出する必要があります。

情報権

ルクセンブルク法律は株主に、株主の周年総会日の八暦前にある会社の記録を調べる限られた権利を与え、取締役と監査人リストの年間勘定、年間勘定の付記、未納株式の株主リスト、管理報告、監査員報告、及び定款の改訂の場合、提案の改訂テキストとそれによって生じる総合定款草案を含む。

いかなる登録株主も株主周年総会の期日前の8つの暦日に1部の年間勘定、計数師報告及び管理報告を無料で受け取る権利がある。

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カタログ

ルクセンブルク法律によると、株主は株主総会の議題の項目について回答を受ける権利があり、このような質問に対する回答が私たちの利益を損なう可能性がない限り、株主がその議題の項目についてインフォームドコンセントを決定するために必要または有用であることを前提としている。

少なくとも10%の株式またはすべての既存証券の10%投票権を代表する1人以上の株主は、会社およびその制御する子会社の1つまたは複数の管理業務(運営)について取締役会に書面で質問することができる。後者の場合には、合併に含まれる会社の利益を考慮して請求を評価しなければならない。一ヶ月以内に回答がない場合、これらの株主は、裁判所に専門家の任命を申請し、問題に対する管理業務に関する報告書の提出を要求することができる。

取締役会

Adecagroの管理権は取締役会に属している。私たちの定款では、取締役会は11人を超えない少なくとも3人のメンバーを含まなければならないと規定されている。取締役数は株主総会で決定され、取締役は株主総会に委任される(取締役が死去、退職、辞任、解雇、免職またはその他の理由で欠員が発生した場合を除き、残りの取締役は適用されるルクセンブルク法に基づいてその欠員を補い、後継者を委任することができる)。

取締役の任期は最長3年であるが、取締役は互い違いに選挙し、毎年3分の1の取締役を選挙し、任命3周年後に行われる年次株主総会までこの3年間の任期を超えることができる。取締役は理由があっても、理由がなくてもいいです[法]特別声明)株主総会によって株主総会で採決された単純多数票で可決される。役員は無期限に再任する資格がある。株主総会に出席する株式数にかかわらず、株主総会に出席する株式数にかかわらず、いつでも簡単な多数票で決議により1名または複数人の取締役を罷免することができる。

現在、私たちの取締役会には9人のメンバーがいます(“第6項.取締役、上級管理者、従業員--A.取締役と上級管理者--取締役会”参照)。取締役会は私たちの利益に応じて常に会議をしなければならない。

出席または代表が取締役会会議に出席する在任取締役会メンバーの過半数が定足数を構成し、決議は出席または代表(そして投票可能)の取締役会メンバーの簡単な多数票で採択される。取締役会はまたすべての役員が署名した書面決議案によって決定することができる。

我々の取締役会は，Adecagroの日常業務管理およびAdecagroを代表して日常業務を行う権限を，会社の個人取締役や他の上級管理者や代理人(転任の権限がある)に委託することができる.また，取締役会はAdecagroの日常業務管理やAdecagroを代表して日常業務を行う権限を適切と考えられる実行委員会や他の委員会に委託することができる.取締役会は、任命及び解任の条件、及びそのように任命された者の報酬及び権力を決定しなければならない。

現在、取締役会は“役員、上級管理者、従業員--A、役員、上級管理者”に列挙された上級職員を任命している

取締役会は、1つまたは複数の委員会を設置するように、1つまたは複数の委員会(監査委員会、リスクおよび商業委員会、戦略委員会および報酬委員会を含むが、これらに限定されない)を設立することができ、取締役会は、メンバー(彼らは取締役会のメンバーであってもよいが必要ではない)を委任し、その趣旨、権力および権限、およびそのような委員会に適用される手続きおよび他の規則(文書に記載された監査委員会の規定を受けなければならない)を決定することができる。

現在、取締役会には監査委員会が設置されています。「 Item 6 」を参照。取締役、上級管理職、従業員 —C 。実践委員会」。取締役会は報酬委員会を設置しました。「 Item 6 」を参照。取締役、上級管理職、従業員 —C 。実践委員会」。取締役会はリスク · 商業委員会を設置しています。「 Item 6 」を参照。取締役、上級管理職、従業員 —C 。実践委員会」。取締役会は戦略委員会を設置しました。「 Item 6 」を参照。取締役、上級管理職、従業員 —C 。実践委員会」。

いかなる取締役または委員会のメンバーも、取締役であることのみの結果として、役職または利益の場所の任期に関して、またはベンダー、購入者として、またはその他の方法で、当社と契約することを妨げられることはありません。

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カタログ

また、任意の取締役または委員会メンバーは、その取締役または任意の委員会メンバーの職を担当するために、任意の方法で利益に関連する任意の契約を締結することを避ける必要はなく、上記利益を有する任意の取締役または委員会メンバーも、上記の職務またはそのために確立された信頼関係を有するために、契約によって徴収された任意の報酬、収益または他の利益について当社またはその株主に白状しなければならない。

任意の取締役または吾などの利益と衝突する取引において直接的または間接的な利害関係を有する任意の委員会のメンバー(状況に応じて)は、取締役会または関連委員会(状況に応じて)によって審議されなければならず、そのメンバーは、取締役会または関連委員会に通知し、その声明記録を議事録に組み込むことが義務である。彼はこのような審議に参加することもできないし、決議案を投票することもできない。次の株主総会または取締役会会議において、任意の決議を採決する前に、任意の取締役または任意の委員会メンバーが私たちの利益と衝突する可能性のある任意の取引について特別報告書を提出しなければならない。

取締役は持株資格は必要ありません。

取締役及びその他の上級職員は、過去又は現在を問わず、法律で許容される最大範囲内で、それ自体が取締役であるか、又はかつて取締役であったことにより巻き込まれた任意の申立、訴訟、訴訟又は法律手続により負担された責任及び合理的に招いた一切の支出について、吾等に弁済する権利がある。私たちはどんな役員や他の高級職員のためにもこのような責任保険を購入して維持することができる。

取締役とその上級社員は，故意に失職し，悪意があり，深刻な不注意やその職務に係る職責を無視して，吾などや吾などの株主に何の責任も負わない。和解の場合(司法管轄権を有する裁判所又は取締役会の承認を得ない限り)、賠償を提供することはなく、取締役又は役員が最終的に悪意のある行為と判定され、会社の利益に合致しない訴訟で賠償を提供することもない。

移籍代理と登録所

私たちの普通株の譲渡エージェントと登録機構はComputerShareです。吾等の株式所有者は、そのうちの1部に登録することを選択し、時々1つの登録簿から別の登録簿に移行することができるが、当社取締役会は、その中に適用される要求に基づいて、ある司法管区に登録、上場、オファー、売買又は配置された株式に譲渡制限を加えることができる。株主はいつでも当社のルクセンブルク登録事務所の登録簿への移転を要求することができます。

C.材料契約

“プロジェクト4.会社情報-B.業務概要-材料合意”を参照

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カタログ

D.外国為替規制

1991年3月28日、法律第23，928号(“Ley de Convertibilida“2001年12月、アルゼンチンは深刻な政治、経済、社会危機の時期を経験し、2002年1月6日、アルゼンチン国会は第25，561号法律を公布した(“Pumblica”誌あるいは“公共緊急事態法”はこれまで10年以上ペソ-ドル平価を固定してきた。ペソを切り下げて公式為替レートを1ドル=1.40ペソに設定した後、アルゼンチン政府は2002年2月11日にペソ変動を許可した。ドル不足と需要増加によりペソは2002年上半期にさらに大幅に値下がりし、2002年6月25日のペソレートは1ドル=3.90ペソの最低値に低下した。2001年から2002年にかけてアルゼンチンの経済·金融情勢が悪化したため、ペソ-ドル平価を放棄したほか、アルゼンチン政府は銀行預金の一部凍結、主権外債の返済停止、アルゼンチンへの資金流出や流入制限、単一自由外国為替市場の創設など、いくつかの通貨·通貨制御措置を制定した(“カンビオスの自由市場“現在は”と呼ばれています“自由市場”“)すべての外貨売買はこの外国為替市場を経由して行われなければならない。2003年以来、これらの制限はある程度緩和されてきたが、アルゼンチンのドルに対する需要増加と資本がアルゼンチンに流出したため、アルゼンチン政府は2011年にアルゼンチンからの資金移転に若干の追加制限を加え、アルゼンチンへの資金移転強制の遵守に要する時間を減少させた。マクリ政府は2015年12月に2011年以来公布された大多数の外国為替制限とアルゼンチンへの資金の出入り制限を廃止し、アルゼンチン住民がアルゼンチン以外で外貨を購入·送金する権利を再確立し、最高金額もなく、具体的な分配や事前承認もなかった。

アルゼンチンは2019年8月初選後に外貨危機が発生したため、2019年9月1日、行政命令第609/2019号に基づいて(“輸出のコントロールを減らす“または”輸出規制法令“)は、アルゼンチン国民政府が外貨規制を再開した。外国為替市場の管理を担当する監督機関として、同日、BCRAはA号文6770を発表し、A号文を通じて設立されたその他を除いて外国為替市場で外貨を購入して海外に移転するには事前にBCRAの承認を得る必要がある場合がある。“リスク要因-私たちが業務を展開している国に関連するリスク--私たちが業務を展開している国の経済的·政治的状況、およびこれらの状況に対する国際市場の見方は、私たちの業務、資本や債務市場に参入する機会、および私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある”と見ている

その後、アルベルト·フェルナンデス政府は、“BCRA”第91/2019号法令および“A”と“A”6856号により、これらの条例の施行日を無期限に延長した。

ハビエル·ミレが最近総裁に任命されて以来、前回政府はいくつかの外国為替規制規定を廃止したが、彼の任期中、これらの制限を廃止するか維持するかには不確実性が残っている。最近の大統領プレスリリースによると、ハビエル·ミレの中期目標は、異なる為替レートを統一し、為替制限を撤廃することだ。しかし、これらの措置を実施する前に、今回の政府は中央銀行の金融債務に関する問題を解決することを発表した。

“輸出規制法令”が発表されて以来、BCRAは定期的にいくつかの法規を発表し、外国為替市場を通じての資金流入と流出を規範化し、これらの法規はすべてBCRAサイト上の外国為替総合テキストに統一されている：http：//www.bCra.gobb.ar/pdf/tex ord/t-ExBio.pdf。BCRAの最新と最も全面的な情報通報は2024年1月に発表されたA号文7953です。

アルゼンチンの現在の外貨規制はアルゼンチン住民と非アルゼンチン住民がいわゆる公式為替レートで外国為替市場に入って外貨を購入し、及び/又はアルゼンチンに送金する能力に影響を与える。それらはすべての業界に影響を与え、様々な事項に関連し、他のほかに、貿易活動、貨物とサービスの輸出入、金融債務、利益と配当金の支払い及び非アルゼンチン住民の投資送金を含む。

私たちの活動と取引に影響を与えるアルゼンチンの外貨規制の主な特徴

貨物輸出

貨物輸出の収益ギャップ.ギャップアルゼンチンに移転し、外国為替市場で公式為替レートで販売しなければならない。最長期限は15~180暦であり、具体的には輸出貨物と輸入業者との関係に依存する。適用される最長期限にかかわらず、輸出入金後、その収益は入金日から5日連続で国内に送金されなければなりません

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カタログ

輸出貨物に関する保険請求が外貨で徴収された金額も送金して外国為替市場でペソで決済しなければならず、最高で保険輸出貨物の金額に達する。

輸出業者はすべての輸出取引を追跡するために金融実体を指定しなければならない。追跡目的に指定されたエンティティが送金および決済が発生したことを証明した場合には、外国為替市場を介して外貨を送金·決済する義務が履行されたとみなされる。

貨物の輸入

アルゼンチン会社は現在外国為替市場に入って外貨を購入することができ、国外で支払うことができ、条件はある要求を満たすことである

税関登録された貨物には、(1)支払いを開始した貨物がログアウトする国に入ることを証明する税関登録の証拠があること、(2)輸入業者が海外で購入した会社の名義で海外で発行された商業領収書のコピーを有すること、(3)提出された伝票は、輸入業者が外国義務の満期日を確定することを可能にすること、および、税関登録を行っている貨物は、他の要件に適合しなければならないこと、(1)海外で購入された貨物が存在するかどうかを決定することを許可する書類、を含む、税関登録された貨物に対して異なる要求がある。(2)輸入予定貨物タイプに対応する期限内に貨物の税関への登録を証明することを承諾する宣誓声明を提出する；(3)顧客の近年の輸入活動および/または輸入業者が提出した商業計画を考慮して、支払われた金額が合理的であることを保証する要素を提供する

最近、中央銀行は新たな規定を発表し、輸入商品やサービスの延期支払いの外国為替市場への参入により多くの予見可能性を与えている。2023年12月15日から、BCRAは2023年12月13日から、入境税関登録を行った新輸入貨物の支払い延期が外国為替市場に入ることができることを確定した。輸入業者は外国為替市場に入って外貨を購入することができ、貨物が同国に入って登録してから30日から4回に分けて輸入貨物を支払うことができる。エネルギーと衛生部門について、この規則の例外は限られている。

輸入業者は外国為替を使って輸入貨物の支払いを延期することができ、以下のようになる

(一)貨物入境後30日以内のオフショア価格の25%

(2)進出後60日後にさらに25%増加する；

(3)進出後90日後にさらに25%増加；

(4)入院後120日以内に目立たなかったのは25%であった。

外国為替市場で外貨を購入することはPais税の課税事件の一つであり、現在貨物を支払うために外貨を購入する税率は17.5%であることを覚えておいてください。外国為替市場に入る時、銀行は同時に輸入業者を代表してPAIS税を受け取ることを覚えておいてください。

この時点で、銀行は外貨購入金額の17.5%ペソを追加で受け取り、上記の該当輸入時に支払われた前払いのみを差し引く。前金はペソで支払われ、利息は発生しないため、為替レートの変化はこの税収のために支払われる最終ペソ金額に影響を与える。

最近になって、外国為替市場に参入しようとしている輸入業者は、地方当局がSIRAを通じて提出した承認された申告を得ることを求められている。2023年12月13日から，BCRAが発表した“A”7917号文によると，従来要求されていたようにSIRAによる“出力”状態の上記申告を行う必要もなく，“外国貿易”の“単一経常口座”計算機システムで操作を検証する必要もなくなった.また、2023年12月13日から、税関登録された新輸入貨物の延期支払いは取引所市場への参入が許可され、これはBCRAが貨物タイプに基づいて制定したスケジュールに基づいて行われる。外国為替市場に入ることもできますが、上記の締め切りまでに、“A”7917文第3点に列挙されたいくつかの場合が発生した場合には、延期方式で新規輸入の税関登録貨物に支払いを行うことができます。最後に、残りの適用要求を除いて、支払いが前記来文第3点に規定されている場合には、税関登録すべき新規輸入品の支払いは、BCRAの事前同意を得る必要はない

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サービス出力

一般的に、すべての外貨収益は徴収後5日以内にアルゼンチンに移転し、外国為替市場で公式為替レートでペソとして販売されなければならない。

サービス入力

2023年12月13日、“A”7917号文により、BCRAはアルゼンチン共和国の輸入制度と海外サービス支払い制度を終了した(“SIRASE”).

現在，2023年12月13日から提供または課税サービスを提供する輸入支払いについては，BCRAの承認やSIRASE承認を事前に得る必要はない.また、資金提供の締め切りについては、サービスタイプに応じて外国為替市場に進出する差別待遇が確立されている。しかしながら、外国為替市場への進出は、例えば、上述した期限までに、輸入商品からの資金、ローカル金融機関が外国信用限度額を介して提供する融資を使用する場合など、2023年12月13日から提供または蓄積されたサービスの新規輸入のための費用の支払いが許可される。

一方、2023年12月13日までに支払われるサービス輸入については、例えば、支払いが現地または外国金融機関によって融資または担保された取引に対応しない限り、BCRAの承認を得て外国為替市場に参入する必要がある。

金融実体は外国為替市場に入ることができ、金融実体の常習経営費用、貨物輸送と輸送サービスなどに輸入サービスを支払うことができる

外国為替市場への一般的な要求

外国為替条例によると、外国為替市場に入って非アルゼンチン住民に任意の形態のお金を支払うために、アルゼンチン住民は、(I)アルゼンチンで保有しているすべての外貨を現地金融機関に保管していることと、(Ii)外国会社を代表する“流動外部資産”および/またはアルゼンチン預金を持っていないことを含む宣誓書を提出しなければならないアルゼンチン政府証明書“または“CEDEAR”)は100，000ドルを超えていますが、例外的な場合はありません。“流動外部資産”には、他にも、外国金融機関における当座預金及びその他、直ちに外貨での流動を可能にする投資(例えば、外国政府証券、海外に保有する投資口座への資金、暗号化資産、支払サービス提供者の資金等)が含まれる

また、外国為替市場で支払いを行おうとしているアルゼンチン住民は、これまでの180日以内に外国為替市場から次の除外取引(“除外取引”)が実行されていないことを確認し、その後の180日以内にこれらの取引を実行しないことを約束した。(I)外貨で決済されたアルゼンチン証券の販売、(Ii)アルゼンチン証券を外国資産に交換し、(Iii)証券を外国ホスト機関に譲渡し、(Iv)ペソ決済でアルゼンチンで外国証券を購入する。(V)CEDEARの買収、(Vi)外国司法管轄区で発行された個人債務証券の買収、(Vii)現地通貨または他の現地資産(現地金融機関に格納された外貨資金を含まない)で直接または間接的に、または関連、制御または制御エンティティ、外部資産、暗号化資産、または海外に保管されている証券によって価格を徴収する任意の個人またはエンティティ

また、書簡“A”7746によれば、上記排除取引が現地法に基づいて発行された証券に関する場合、本誓約書の適用期間は、これまでの90日間に短縮され、外国法により発行された証券との取引を行わないこのような排除の約束も、外国為替市場による支払い後90暦まで延長される

また、アルゼンチン住民はその直接支配者の身分を決定し、過去180日間以内にアルゼンチンにいる任意の直接支配者に任意の貨幣資金または他の流動資産を渡したかどうかを示す宣誓書を提出しなければならない--2023年4月21日までに実行された証券取引に限られ、アルゼンチン住民間の商品やサービスの購入に関する一般的な取引は除外される。もしそうであれば、これらの直接統制者は、以前の180カレンダー日以内に上記の排除取引を実行していないことを示し、その後の180カレンダー日以内にこれらの取引を実行しないことを約束した追加の誓約書を提出しなければならない。取引が現地法に基づいて発行された証券に関連すれば、この180日は90日に減少する。

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カタログ

対外金融負債

2019年9月1日から、アルゼンチンでない住民が支払う外貨収益はアルゼンチンに移転し、外国為替市場でペソで販売されなければならない。これは、アルゼンチン住民が事前にBCRAの承認を得ることなく外貨市場に入って元金と利息を支払うことができるという要求である。しかも、取引は外国資産と負債制度を申告することに基づいて申告されなければならない。参照してください“—対外資産負債報告制度“

一部の例外を除いて、予定期限までに3営業日を超えるまで元金と利息を前払いし、事前にBCRAの承認を得る必要があります

また、いくつかの例外を除いて、現在外国為替市場に進出して関連先に関連するいかなる外国金融債務の元本を支払うかは、事前にBCRAの承認を得る必要がある。BCRAの承認は承認され、2023年12月31日まで延長された。しかし、未来はさらに延長されるかもしれない。同様に、箱“A”4776によれば、BCRAは、その日より前に外国為替市場に入って輸入商業債務利息および/または関係者間の金融債務を支払う必要があり、BCRAの承認を事前に得る必要がある

アルゼンチン住民間の外貨債務

外貨を購入してアルゼンチン住民間で発生した債務やその他の義務を返済する際には、外国為替市場に参入する機会が制限される(“cOncertadas“)2019年9月1日現在、2019年8月30日までに公共登録所または契約書に登録されているいかなる債務も含まれていません

いくつかの外債の強制再融資

BCRAが発表した改訂された補足説明“A”7106によると、アルゼンチン住民は非関連者とは無関係ないくつかの外債(アルゼンチンで発行された外貨建て債務証券を含む)を持っており、外国為替市場に進出して2023年12月31日またはそれまでに満期になった元金を支払うために、BCRAに再融資計画を提出しなければならない。

強制的再融資義務とは，平均期限が2年以上の新融資により，少なくとも60%の未償還債務元金を再融資することである。

このような債務には、毎月200万ドル以下の元金支払いが含まれているいくつかの例外がある。

利益と配当の分配

外国為替市場に入って非住民株主に配当金を支払うには、以下の要求を満たさない限り、事前にBCRAの承認を得なければならない

a.配当は閉鎖と監査の貸借対照表の結果でなければならない

b.非住民株主に支払われる配当総額は、株主総会で決定されたペソ建ての相応の金額を超えてはならない。

c.適用されれば、“海外資産負債報告制度”は遵守されなければならない。

d.同社は、2020年1月17日現在の決済を記録した直接投資寄付金を含むケースごとに規定されているすべての条件を満たしている。この場合、(I)外国為替市場を介した非住民株主への配当金の移転総額は、2020年1月17日までに外国為替市場で参入して決済した関連地元会社の出資総額の30%を超えてはならない。(Ii)上記30%の上限を決定するために考慮した最後の出資決済の日から30暦以上後にのみ、参入が許可される。(3)出資最終資本化の証拠を提供しなければならず、なければ、初回提出日から365日以内に公的登録所に出資登録手続を提出する証拠を提供しなければならない

他のいずれの場合も、事前にBCRAの承認を得なければ、外貨市場に入って利益と配当を分配するための外貨を両替することができる。

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カタログ

輸出促進計画

第576/2022号法令に基づき、アルゼンチン行政は特別かつ一時的な輸出促進案を制定した(‘輸出業者増加計画‘)(“輸出促進案”)は、BCRAの備蓄を強化する。このプロジェクトは一般的に“Dólar Soja”と呼ばれる。一般的なルールとして、輸出品の対価格は外貨で同国に持ち込むか、外国為替市場で交渉しなければならない。また、決済の奨励として、輸出業者が公式外貨で決済するのではなく、200ペソ対1ドルの為替レートで決済することを許可する計画であり、2022年9月4日、公式外貨は140ペソ対1ドルである。輸出促進計画により得られた任意の輸出外貨の決済締め切りは2022年9月30日であり、海外からの輸出の融資前と融資後および決済前払を含む。

第787/2022号法令により、輸出促進案が新たに設立され、ペソ対ドルレートを230ペソ対1ドル、締め切りは2022年12月30日とされている

最後に、第194/2023号法令により、輸出促進案が再開され、2023年5月31日までに行われた輸出取引のために300ペソ対1ドルの為替レートが決定され、ペソ建ての販売取引を含む奨励として決定され、これらの取引の価格は販売取引実行後に決定される。同法令は，同法令公布前18ヶ月以内にその中に列挙された任意の貨物を輸出する者は，他を除いて大豆を含め，輸出促進案の受益者となることができると規定している

輸出促進計画を遵守することは、輸出大豆作物の対価格が2023年5月31日までに送金され、外国為替市場で決済されなければならないことを意味する。また、輸出業者は宣誓された海外販売申告書を登録しなければならない(““外のジュラダス大聖堂”または“DJVE”)は、本計画でカバーする貨物および特定の条件下で消費される最終輸出先に適用される。

適用要件に適合した人たちには、輸出促進計画を遵守することが自発的になるだろう。この計画の登録はAFIPの登録システムで行わなければならない。また、輸出促進計画は、2023年8月31日までに外貨決済で流動できるほか、大豆作物と同様の両替利益を有する第194/23号法令に含まれる貨物(拡大貨物)に適用される。

拡大後の商品には以下の製品が含まれています

a.脂肪、油、ワックスなどの動植物製品、飲料、アルコール液体、酢、タバコなどの食品工業製品；

b.香水、トイレ、化粧品製剤などの化学工業からのものである

c.コルクのような木材、木炭、木材製品

d.繊維材料や物品があります

12月13日，第28/2023号法令により輸出促進計画が再設置され，締め切りはなかった。

手紙“A”7609および“A”7610によれば、BCRAは、輸出促進計画に参加する者は、(上記で定義されたように)いかなる排除取引も実行することを許可されない。

株が値下がりする

ブルーチップスワップ取引とは、いわゆる暗黙的金利を指す(Tipo de Cambio Implíito)である。現在、ドル対ペソの公式為替レート(すなわち、約1ドル対ペソ875)と、ブルー株スワップ取引に適した暗黙的レート(すなわち、約1ドル対ペソ1025)との間には、有意な価格差が存在する。調達株スワップ取引は、資金の流入や流出にかかわらず、異なる方法で実施することができる[海外調達株スワップの実行は、私たちが一定期間内に外国為替市場に入って日常操作を行う能力に影響を与える可能性がある。これらの取引はブローカー-トレーダー(“Social edade de bolsa”)によって行われる.ブルーチップ株スワップはアルゼンチン証券委員会(CNV)の監督管理を受け、ある取引が証券の最低保有期間などを遵守することを要求している

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個人の購入や投資が外国為替市場に入る

アルゼンチン国会は2019年12月21日以降、包括的で統一されたアルゼンチンを含む“社会連帯法”を採択した(アルゼンチン連合王国政府アルゼンチン住民がポートフォリオ目的で外貨を購入し、クレジットカードやデビットカードで商品やサービスを購入し、国際旅客輸送に関する任意の支払いに“パス税”を徴収する。アルゼンチン国外で提供されているデジタルサービス(例えば、ホスト、ネットワークサービス、ソフトウェアすなわちサービス、ストリーミングサービスなど)減額は8.0%の税率で徴収される。

また、アルゼンチン税務当局は、第5，463/2023号決議により改正された第4，815/2020号決議により、当該税業務を徴収する所得税と個人資産税徴収制度を確立し、適用税率は30%とした。FX Marketを通じて外貨を購入して何らかのサービスを支払うには、25%の減税税率でPais税を支払う必要があり、いかなる徴収制度も適用されない。

対外資産負債報告制度

アルゼンチン住民は改訂された“A”6401号のタイムテーブルに基づいて、BCRAにその外国資産及び金融と商業債務を報告しなければならない。この情報制度を遵守することは外国為替市場への参入と海外での支払いが満たさなければならない要求である。

輸出投資促進メカニズム

行政令第234/2021号輸出投資促進制度を設けた(“Régimen de Fometo de Inversión Para las Exportacones“(“投資促進制度”)は、その国の経済成長と発展を促進する。この法令によれば、林業−工業、採鉱、炭化水素、製造業、農工業活動において新たな生産性プロジェクトを開始するための1億ドル以上の投資、およびその生産量を増加させるために投資を必要とする既存事業単位を拡大するために使用され、ある条件を満たす場合には、プロジェクトに関連する輸出で得られた任意の外貨の最高20%の自由使用可能金額(例えば、外貨市場を介して取得されたプロジェクト開発に資金を提供する外貨総額の25%を超えてはならない)の年間最高額を自由に使用することができる。外貨がアルゼンチンに転入して1周年後にのみこの福祉)を享受することができ、海外の商業または金融負債の元金と利息、最後に確定·監査された財務諸表に対応する利益と配当金を支払うか、または非住民の直接投資を国内に送金するために使用される。第836/2021号行政令によると、投資促進制度は、5億ドルを超える投資と10億ドルを超える投資に追加的な奨励措置を導入し、その後2年連続で、毎年、収益が使用されない場合、受益者は、プロジェクトに関連する輸出によって得られた外貨の40%と60%の自由適用金額をそれぞれ享受することが規定されており、いくつかの条件(例えば、5億ドルおよび10億ドルを超える投資については、収益はそれぞれ40%と60%に等しい年間最高額を超えてはならない。外国為替市場を通じて獲得したプロジェクト開発に資金を提供する外貨総額は、外貨が初めてアルゼンチンに転入して2周年後に使用することができる)、国外の商業または金融負債の元金と利息、および最後と監査の財務諸表に対応する利益と配当金を支払い、あるいは非住民直接投資を送金するために使用される。

制裁する

外国為替規則違反行為は、法律19359号(第480/95号法令で再確認され、さらに改正された)と補充条例(“刑事外国為替制度”)の制裁を受ける。刑事交換登録制度e 取引所規則に違反するいかなる行為も、またはしないことは、この制度の制裁を受けなければならないと規定されている。制裁には、侵害取引金額の最大10倍の罰金、一時休職、失格、または再犯罪の場合に刑事責任を負うことが含まれる。しかし、刑事取引法によると、罰金は、同じ簡易手続きで告発された最大侵害取引金額の10倍を超えてはならない。 また，刑事交換制度は法人実体だけでなく，その法定代表者，役員，代理人，マネージャー，受託者にも適用される

アルゼンチンのすべての現行の外貨制限と外国為替規制規定に関するより多くの情報は、投資家は彼らの法律顧問に相談し、本文で言及した適用規則及び任意の修正案と補充規定を読むべきであり、これらの規定はアルゼンチン財務省のウェブサイト：https：//www.argentina.gobb.ar/EconomiaとBCRAのウェブサイト：www.bCra.gobb.arで見つけることができる。

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E.課税する

普通株保有者がルクセンブルクで納税する重要な考慮要素

以下は、あなたの株式を買収、所有、処分するいくつかのルクセンブルク税務考慮事項に関する概要議論であり、私たちの株式を買収した場合、これらの考慮事項はあなたに適用される可能性があります。これは、当社の任意の普通株に関連する可能性のあるすべての税務考慮要因の全面的な説明ではなく、一般的な適用規則によって生成された、または一般的に所有者として知られていると仮定された税務考慮要素も含まれていると主張していない。本議論は、このような取引のすべての可能な税務結果を完全に分析または列挙するのではなく、特定の所有者の個人状況または特別な税務規則によって制限されている可能性のある個人に関連する可能性のあるすべての税務考慮要因にも関連していない。

それは意図していないし、法律や税務提案として解釈されてはいけない。本議論は，ルクセンブルクが本年度報告発表の日に発効した法律や法規に基づいており，法律や法規が何か変化したり，その解釈や応用が変化したり(トレーサビリティがある可能性がある)場合があれば議論することができる。したがって、潜在的な投資家は彼ら自身の専門顧問に相談し、ルクセンブルクの税収法律と法規を含む、彼らが受ける可能性のある国、現地あるいは外国の法律と法規の影響を理解しなければならない。

ここで使われる“ルクセンブルク個人”とは、ルクセンブルクに居住し、個人所得税を納めることを意味する収入が増える)であって、“ルクセンブルク会社所有者”とは、ルクセンブルクに居住する会社(すなわち、ルクセンブルク所得税法第159条でいう全額課税実体)を指し、会社所得税を納付する必要がある(集団収入入門S)ルクセンブルクまたは外国の供給源から得られる世界的な収入。本要約では、ルクセンブルク個人およびルクセンブルク会社所有者を総称して“ルクセンブルク所有者”と呼ぶ。“ルクセンブルク所有者でない”とは、ルクセンブルク所有者以外のAdecagro株を保有する投資家を指す。

資本利益を実現した税制に適用する

ルクセンブルク所有者

ルクセンブルク在住の個人保有者

ルクセンブルク住民個人が達成した資本収益が、商業または工業業務の一部としてその株を保有し、かつ会社株を10%以下保有している場合は、その買収前または買収後6ヶ月以内に株式売却によって達成された資本収益のみが課税される。

ルクセンブルク常駐会社所有者

全額課税住民会社の株主が株式を売却することによる資本収益は原則として会社所得税と市政営業税を納める。ルクセンブルク市に設立された会社保有者については、2024年までの財政年度の総合適用税率(失業基金納付を含む)は24.94%であった。ルクセンブルク“所得税法”第166条の規定により，所有者は同条に規定する条件を満たすことを前提として，免税を受けることができる。2001年12月21日の大公国法令が規定されている場合には、資本利得免除の範囲が制限されることができる。

ルクセンブルク所有者ではありません

ルクセンブルク株式保有者(かつルクセンブルクに常設機関、常駐代表、または固定営業場所がない)でない個人は、過去5年間のいずれか(配偶者および未成年の子供とともに)がAdecagro資本の10%以上を直接または間接的に保有しており、(I)納税目的で少なくとも15年以内にルクセンブルク住民であり、収益を実現する前の最後の5年間に非住民となって初めて、このような株の売却による資本利益についてルクセンブルク税を納付する必要がある。任意の適用税務条約の規定の下、又は(Ii)株式買収後6ヶ月以内(又は株式の実際の買収前)には、任意の税務条約の規定の下で株式を売却する。

ルクセンブルクには常設機関，常駐代表または固定営業場所が設置されている非ルクセンブルク会社所有者(すなわちルクセンブルク所得税法第159条にいう実体)は，ルクセンブルク会社所有者が上記株式を売却したことによる収益に企業所得税と市政営業税を負担する。しかし、株式を売却して達成された収益は利益を得るかもしれない

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カタログ

ルクセンブルク所得税法第166条と2001年12月21日大公国法令で規定された完全免税を受けるが、いずれの場合もその中で規定されている条件を満たさなければならない。

ルクセンブルクに常設機関がない非ルクセンブルク会社所有者は、上記の非ルクセンブルク個人所有者に適用される同じ条件に従って、当該等の株式を売却するために現金化された収益に企業所得税を負担する。原則として、非ルクセンブルク会社所有者は上記第(Ii)項に基づいて納税する必要があり、上記第(I)項に基づいて納税する必要はない。この結果は，ルクセンブルク社の所有者が国外に移転し，ルクセンブルク社の非所有者となった場合，その所持者は当時ルクセンブルクの税収目的の清算とみなされ，当時税金を適用していたという規定に起因している。

分配に適用される税制

税金を前納する

税務目的で新たに蓄積された利益の分配には15%の源泉徴収が課される。ルクセンブルクと所持者居住国との間に存在する二重租税回避条約によると，源泉徴収税率を下げることができるが，条約に規定されている条件を満たす必要がある。

(I)ルクセンブルク住民会社所有者(すなわちルクセンブルク所得税法第159条に示す全額課税実体)、(Ii)EU加盟国住民の集団的企業に割り当てられ、2011/96年に異なる加盟国の親子会社に適用される共同財政制度に関する理事会指令(“親子会社指令”)第2条に言及された場合、源泉徴収税は適用されない。(Iii)ノルウェーに住む会社又は協力会社は、アイスランドまたはリヒテンシュタインは、ルクセンブルク所得税法の規定により企業所得税に相当する税を徴収する。(4)ルクセンブルク所得税法で規定されている集団的な企業は、ルクセンブルク所得税法により企業所得税に相当する税収を徴収することが規定されている。(5)上記カテゴリの一つであるルクセンブルク常設機関、(6)スイスに居住しているが免税を享受していない会社は、支払いの日に、所持者が直接または税務透明ツールを介して保有または承諾していることを前提としている。Adecagroは、少なくとも12ヶ月の間、株式の少なくとも10%を占めるか、または少なくとも1，200，000ユーロの買収価格で買収され、配当受給者がルクセンブルクで実施された強制的な一般的な租税回避規則の下で利益を受ける親子会社命令を排除しないことが条件である。

ルクセンブルク所有者

上述した免除の恩恵を受けたルクセンブルク会社所有者を除いて、ルクセンブルク個人所有者とルクセンブルク会社所有者は、その課税所得額に株式支払いの割り当てを含まなければならず、このような配当金の50%は免税である。場合によっては、適用された源泉徴収は、関連するルクセンブルク所有者に税金免除を受ける権利を与えることができる。

純富税

ルクセンブルク所有者

ルクセンブルク保有者は、 （ i ） ルクセンブルク保有者がルクセンブルクにおける純資産税の対象となる法人である場合、または （ ii ） ルクセンブルクにおける恒久的な施設、固定事業所または恒久的代表者を通じて運営される企業またはその一部に帰属する場合を除き、保有する株式に関してルクセンブルク純資産税は課されません。

純資産税は、ルクセンブルクに居住する企業の純資産の額に応じて毎年課税されます。または、純資産が 5 億ユーロを超える部分については 0.0 5% の減税率で課税されます。純資産税目的で決定される（ すなわち、 5 億ユーロまでの金額については 0.5% 、 5 億ユーロを超える課税対象純資産については 0.0 5% ） 。株式は、 1934 年 10 月 16 日の資産評価に関する法律第 60 項に定める条件に従って、純資産税を免除することができます。評価法)は、改訂された。

ルクセンブルク所有者ではありません

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カタログ

ルクセンブルク純富税は、ルクセンブルクでの常設機関または常駐代表によって経営されている企業またはその一部に属さない限り、非ルクセンブルク所有者から保有株式を徴収しない。

会社のアメリカ連邦所得税は

私たちの業務資産と財産はアメリカにあり、私たちのすべての従業員と幹部はアメリカ以外にいます。私たちの業務はアメリカ以外の国の法律に基づいた運営会社によって直接行われています。これらの非米国運営会社はAdecagro LP SCSが間接的に所有しており，Adecagro LP SCSはホールディングスであり，ルクセンブルクの法律に基づいて組織されたSociétéCommand Dite Simpleである。Adecagro LP SCSは共同企業であり、米国内で1986年に改正された“アメリカ国税法”(以下、“準則”と略す)第864節で指摘された貿易や業務に従事せず、それ自体は米国連邦純所得税を納めない。初公募株を行う前に、私たちの株と引き換えに、Adecagro LP SCSの前身会社IFHの約98%の株式を買収した。

“規則”第7874(B)節に規定されている米国会社とある米国パートナー企業の国外移住を防止する規則によると、以下の場合、我々は、米国内会社とみなされる：(I)米国内パートナーシップ企業の貿易または業務を構成するほとんどの資産を買収したとみなされ、(Ii)IFHの元メンバーは、これらの貿易または業務資産を移転することにより、少なくとも80%の株式を有するとみなされ、(80%のハードルの目的でIPOで発行された株を無視した)、および(Iii)ルクセンブルクで実質的なビジネス活動が行われていないことが発見された。この場合、私たちは世界的な収入に対して米国連邦純所得税を納付し、非米国株主に支払われた配当金は30%の税率で米国連邦源泉徴収税を支払うことになる(配当金の利益所有者が適用される所得税条約に基づいて源泉徴収税率の引き下げを要求する権利がある場合、減少する可能性がある)。

吾らは、初公募前又は初公募に関連する再編取引は、規則第7874(B)条の規定により制限されてはならないと考えている。したがって、私たちの世界的な収入はアメリカ連邦所得税の影響を受けるとは思わず、私たちはアメリカ連邦源泉徴収税の影響を受ける配当金を支払うことも期待していない。しかし、ルールについてはいくつかの点では明確ではなく、貿易や企業を構成する共同企業や共同企業の資産を購入するためにルールをどのように適用するかに関する指導意見は限られている。したがって、米国国税局(“IRS”)が米国内の会社であると断言しようとしない保証はありません。この断言が成功すれば、米国連邦所得税の負担を大幅に増加させる可能性があります。非米国人の普通株式保有者も注意すべきであり、この場合、非規則第7701(A)(30)条に示される米国人の普通株式所有者に支払われた任意の配当金から税金を源泉徴収することが要求される(この等所有者に適用される任意の適用所得税条約の制約を受ける)。

私たちは株主に規則第7874条の適用可能な事項について自身の税務顧問の意見を聞くことを促す。本議論の残りの部分は、米国連邦所得税については、米国会社とはみなされないと仮定している。

アメリカ連邦所得税のアメリカ保有者に対する重要な考慮

以下は，我々の普通株の購入，所有，処分に関する米国連邦所得税の重要な考慮要因の検討である。本議論は、公開市場で我々の普通株を購入し、米国連邦所得税の“資本資産”(通常は投資のために保有する財産)として我々の普通株を保有する“米国保有者”(以下、定義参照)の普通株受益者にのみ適用される。この議論の根拠は、法典、その立法歴史、最後の、一時的で提案された財政条例、行政声明、司法裁決、ルクセンブルクと米国との間の所得税条約(“条約”)であり、これらはすべて変化する可能性があり、異なる解釈がある可能性がある(遡及効力を有する可能性がある)。米国国税局は、以下に述べるいかなる米国連邦所得税の結果についても裁決を求めておらず、国税局や裁判所が反対の立場を取らないことも保証されていない。

本議論は、米国連邦所得税のすべての考慮要因に関連するものではなく、特定の所有者が私たちの普通株の買収、所有権、および処置に関連する特定の状況に基づいて特定の所有者に関連する可能性があり、所有者にその特定の税務状況について自分の税務コンサルタントに相談するように促す可能性がある。例えば、議論は、特別な税金の場合、米国の保有者に関連する可能性のある税金考慮要因には関連していない

•保険会社

•免税エンティティ、“個人退職口座”または“Roth IRA”

•市価建ての証券または通貨取引業者または取引業者および証券取引業者を選択する

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•銀行や金融機関

•共同企業または他の伝達エンティティ(または提携企業または他の伝達エンティティによって、または私たちの普通株を保有する人を手配する)

•不動産投資信託と規制された投資会社

•アメリカ連邦所得税から逃れるために収益を蓄積している会社

•従業員株式オプションまたは他の補償を行使することによって普通株を獲得する人：手配；

•S社

•納税者は、“税則”第451(B)条に規定する特殊税務会計規則を適用すべきである

•アメリカ連邦所得税機能通貨はドルの所有者ではありません

•非米国仲介業者を通じて他の非米国仲介機関株の保有者を保有しています

•元アメリカ市民や住民やアメリカ在住者もいました

•国境を越えた、転換、または他の総合取引の一部として私たちの普通株を保有する保有者；

•米国国外で行われている貿易または業務に関する普通株を保有する保有者；

•アメリカ連邦所得税の目的の一部として私たちの普通株を購入または販売すること

•私たちの普通株式の総投票権または総価値の10%以上の保有者を直接、間接的、または建設的に所有する。

組合企業(または米国連邦所得税において組合企業の実体または手配とみなされる)が我々の普通株を所有している場合、パートナーの納税待遇は、通常、パートナーの地位とパートナーの活動に依存する。私たちの普通株を持つ組合員とこのような組合員のパートナーは、彼らの具体的な税務状況について自分の税務顧問に相談しなければならない。

本議論は、普通株を有する代替最低税収結果については言及せず、共同企業または我々の普通株を有する他の実体の持分保有者への間接的な結果についても言及しない。さらに、本議論は、私たちの普通株を買収、所有または処分する州、地方および外国の税収結果、または米国連邦所得税以外の米国連邦税法のいかなる側面(例えば、相続税、ジャンプ税、および贈与税)については言及しない。

本稿で用いたように、“米国保有者”とは、米国連邦所得税について、私たちの普通株の実益所有者であることを意味し、

•アメリカ市民や住民の個人です

•米国またはその任意の州(コロンビア特区を含む)内で、またはその法律に従って設立または組織された会社または任意の他の会社が課税されるべきエンティティとすること；または

•その収入は、その出所にかかわらず、米国連邦所得税の財産または信託を納めなければならない。

配当の課税

以下に議論する受動型外国投資会社(“PFIC”)規則によると、米国連邦所得税法によると、我々の普通株(普通株のいくつかの比例配分を除く)の米国所有者への割り当てについては、米国連邦所得税の原則に基づいて決定された我々の現在または累積している収益と利益の範囲内で、米国連邦所得税目的を構成する配当金は、米国連邦所得税の保有者に課税されるべきである。分布しています

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カタログ

米国連邦所得税原則に基づいて決定された現在および累積された収益および利益を超えると、米国保有者が調整した普通株税ベースの範囲内で資本の免税リターンとみなされ、その後、普通株の資本収益を売却または交換するとみなされる。私たちは現在アメリカ連邦所得税の原則に基づいて私たちの収入と利益を計算しない。これらの計算が行われない限り、分配は米国連邦所得税目的と推定される課税配当金でなければならない。以下に述べるように、“配当”という言葉は米国連邦所得税について配当を構成する一種の分配である。

我々普通株について支払われた配当金(外国税収により差し押さえられた金額を含む)は、米国株主が実際に又は建設的に配当金を受け取った日に通常収入として米国株主の毛収入に計上されるのが一般的である。私たちの普通株に関する配当金は、アメリカ会社が他のアメリカ会社や一部の外国会社から受け取った配当金から許可された控除を受ける資格がありません。

適用の制限により、ある米国の非会社株主に支払われる配当金は“合格配当収入”として納税する資格がある可能性があるため、長期資本利益に適した税率で納税することが可能であり、我々の普通株がいつでも米国の成熟した証券市場で取引できることを前提としている。適格な配当所得待遇を得る資格があるためには、米国の保有者は特定の保有期間の要求を満たさなければならず、私たちは配当金を支払う納税年度や前年のPFICであってはならない。私たちの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、アメリカの成熟した証券市場であり、私たちの普通株はこの点では保証されていないにもかかわらず、いつでも取引できる資格に適合すべきであると予想される。アメリカの保有者は自分の具体的な状況に基づいて自分の税務顧問に相談し、関連する制限と特殊な規則を含む配当に関する優遇税率の可用性を理解しなければならない。アメリカ会社の保有者はアメリカ連邦会社の所得税税率で配当収入に課税し、配当収入が条件を満たしているかどうかにかかわらず配当収入を課税する。

外貨で支払われた任意の現金配当金の金額は配当金のドル価値に等しくなり、分配が米国保有者の総収入に含まれる有効為替レートによって計算され、当時の支払いが実際にドルに換算されたかどうかにかかわらず計算される。もし外貨が配当分配が米国所有者の毛収入に計上できる日にドルに両替できる場合、米国所有者は当該配当分配に関連するいかなる外貨損益も確認すべきではない。外貨が配当分配当日にドルに両替されていない場合、配当分配は米国所有者の毛収入に計上することができるが、収益や損失はその後外貨をドルに両替する際に確認される可能性がある。このような外貨収益や損失があれば、通常は米国からの一般収入や損失であり、合格配当収入に適用される優遇税率を受ける資格はない。現金を除いて、任意の財産が分配された金額は、その財産が分配された日の公平な市場価値となる。

配当金は海外から来て、ルクセンブルク所得税について私たちが源泉徴収した任意の金額を含むだろう。適用される制限(いくつかの制限は米国所有者の具体的な状況によって異なる)と、いくつかの財務省法規に関する以下の議論によると、配当金から差し押さえられた返却不可能なルクセンブルク所得税(条約資格に適合する米国所有者については、税率は条約で規定されているいかなる適用税率をも超えない)は、米国連邦所得税責任に計上される。外国の税金免除を管理する規則は複雑だ。例えば、財務省の規定によると、選挙に適用される所得税条約のメリットがない場合、外国所得税を免除できるようにするためには、関連する外国所得税規則が特定の米国連邦所得税原則と一致しなければならないが、ルクセンブルクの所得税制度がこれらの要求に適合しているかどうかは決定されていない。しかしながら、米国国税局が発表した通知は、一時救済の通知又は他の指導意見の発表を撤回又は修正した日(又はこのような通知又は他の指導意見に規定されているいずれか遅い日)までに終了した納税年度内に、上記“大蔵省条例”のいくつかの規定を免除することができる。アメリカの保有者は彼らの税務顧問に問い合わせて、彼らが特定の状況で外国の税金を使用する状況を理解しなければならない。外国の税収控除を申請する以外に、アメリカの所有者はその課税所得額を計算する時、彼らの選択から外国税を差し引くことができ、ルクセンブルク所得税を含むことができるが、アメリカの法律が普遍的に適用される制限を受けている。外国税控除を申請するのではなく、外国税控除を選択することは、その納税年度内に支払うか計算すべきすべての外国税に適用される。

資本増値税

以下に説明するPFIC規則によれば、米国の保有者が普通株式を売却、交換または他の課税処分する際に達成される収益または損失は、米国連邦所得税を資本利益または損失として納付し、その金額は、売却または他の課税処分によって達成された金額のドル価値(任意の外国税引前の収益総額を差し引くことを含む)と、米国保有者が普通株式においてドルで決定された調整後納税ベースとの間の差額に等しい。非会社アメリカ保有者が保有する資本資産から得られる資本収益

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カタログ

一年以上の企業は一般に長期資本利益に適用される優遇税率を受ける資格があります。資本損失の控除は“規則”によって制限される。

米国保有者が普通株を売却、交換または他の課税処分する際に実現する資本収益または損失があれば、一般的に米国由来の収入または損失とみなされ、米国の外国税収控除に使用される。米国の保有者は、普通株から徴収された任意のルクセンブルク税の使用または相殺について、売却、交換、または他の課税処分について彼らの税務顧問に相談しなければならない。

受動外国投資会社(“受動外国投資会社”)ルール

米国の保有者は一般に、米国連邦所得税目的のPFICであるか、または米国連邦所得税の目的となるPFICである場合、いくつかの実質的な点で上述した税収待遇とは異なる特殊で、通常不利な税収制度の制約を受けるであろう。

一般的に、米国所有者が私たちの普通株を保有する任意の納税年度において、(I)その納税年度の私たちの総収入の少なくとも75%が受動的収入である場合、または(Ii)その納税年度内の私たちの資産価値(通常は四半期平均値によって決定される)の少なくとも50%が受動的収入の生成または生成のために保有する資産に起因することができる場合、私たちは米国保有者のPFICとなる。この目的のために、“受動収入”には、他の事項に加えて、配当金、利息、特許使用料、賃貸料、年金、証券取引収益、外貨純収益、受動収入を生じる資産の純収益が一般的に含まれる。一方の外国企業が価値で少なくとも別の会社の株の25%を持っていると計算すると、PFICテストでは、その外国企業は他の会社の資産の割合シェアを持っているとみなされ、他の会社の収入の割合シェアを直接獲得しているとみなされる

私たちが今年度または将来の税務年度の個人資産投資会社になるかどうかは、私たちの税務年度ごとの資産と収入にかかっていますので、今年度の報告日までは確実に予測することはできません。我々の現金が積極的な用途に用いられていない場合，PFICとなるリスクが増加する可能性がある。1社がPFICであるかどうかの決定は毎年行われているため，変化する可能性があるにもかかわらず，我々が最近完成した納税年度には，米国連邦所得税の目的でPFICであるとは信じられない。しかし、私たちはどんな課税年度にもPFICにならないという保証はない。

もし私たちがアメリカの保有者が私たちの普通株のいかなる課税年度のPFICを持っていたら、アメリカの保有者が適時に時価計算の選択をしない限り、 その米国保有者の普通株に時価で毎年課税するか、タイムリーな“合格選挙基金”選挙を行い、当該米国保有者の普通株に対するPFIC収益と収益課税を毎年選択する(その分布にかかわらず)。当該米国の保有者がその普通株を売却又はその他の処分(特定の質権を含む)する際に確認した収益は、当該米国の保有者が普通株を保有している間に比例して分配され、収益が分配された各年度の最高税率に応じて課税され、今年度以外の各年度の課税項目の利子費用が課税される。また、分配された納税年度または前納税年度に、米国所有者が我々から取得した割り当てが米国所有者とみなされるPFICであれば、適格配当収入に適した優遇税率を享受する資格はなく、一般収入に適用される税率で課税され、PFIC規則により“超過分配”とされている範囲でも、上記PFIC利息費用の影響を受ける。米国の保有者が“合格した選挙基金”選挙を行うことができるように、必要な情報を提供するつもりはない。

もし米国の保有者が私たちがPFICであるどの年にも普通株を持っている場合、通常は米国国税局に年次申請を提出することが要求される。いくつかの例外を除いて、特定の米国保有者が私たちの普通株式を保有している間のいつでもPFICであれば、私たちの普通株は引き続き特定の米国保有者に対するPFIC株とみなされ続け、たとえ私たちが今後1年間PFIC資格を獲得するためのハードル要件を満たさなくなっても。

PFICに関するアメリカ連邦所得税規則は複雑です。アメリカの保有者に私たちの普通株への投資についてPFICルールを適用して自分の税務顧問に相談するように促します

情報報告とバックアップ減納

一般に、米国内または米国に関連するいくつかの金融仲介機関によって米国の保有者に支払われる普通配当金および普通株式売却、交換、または他の課税処分の収益は、情報報告を行わなければならず、保有者が免除を受けた受給者でない限り、予備抑留の制約を受ける可能性がある

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カタログ

予備控除は、正確な納税者識別コードを提供し、偽証処罰の下で所持者がアメリカ人であることを証明し、予備控除の制約を受けない。

予備源泉徴収は付加税ではありません。バックアップ源泉徴収規則によって源泉徴収された任意の金額は、直ちに米国国税局に必要な情報を提供すれば、通常、米国連邦所得税義務における米国保有者の返金または相殺が許可される。

“指定外国金融資産”の権益を持つ米国の所有者(規則6038 D節で定義されているような)の一部は、これらの資産の総価値がいくつかのハードルを超えた場合、一般に、私たちの普通株式が含まれている可能性がある米国連邦所得税申告書に米国国税局表8938を提出して、これらの指定された外国金融資産の所有権を報告する必要がある。米国の金融機関を通じて保有する金融資産はこの報告書の要求に制約されない。この要求情報を報告していない投資家は巨額の処罰を受けるかもしれない。また、IRSテーブル8938の提出を要求された米国所有者がこのテーブルを提出していない場合、その保持者は、関連納税年度評価と米国連邦所得税徴収の訴訟時効は、必要な情報を提出した日から3年後に終了する可能性がある。アメリカの所有者がその納税申告義務について自分の税務顧問に相談することを奨励します。

F.配当金と支払代理人

適用されません。

G.専門家の発言

適用されません。

H.展示された書類

私たちはアメリカ証券取引委員会に年次報告書や特別報告などの情報を提出することを要求された。アメリカ証券取引委員会の公共資料室で当社が提出した任意の書類を読んでコピーすることができます。住所はワシントンD.C.20549号ワシントンD.C.1580号室です。公共資料室の更なる情報については、1-800-米国証券取引委員会-0330に電話して米国証券取引委員会に連絡してください。米国証券取引委員会には、米国証券取引委員会に電子的に届出された登録者の報告や他の情報が含まれたサイトも設けられている。

I.付属情報

適用されません。

J.証券所持者への年次報告

もし我々が表格6−Kの要求に応じて証券保有者に年次報告を提供することを要求された場合，エドガー·フェラーマニュアルの規定に従って，証券保有者に電子フォーマットで年次報告書を提出する。

第11項：市場リスクの定量的かつ定性的開示の強化

正常な業務過程において、私たちは商品価格と金利リスクに直面して、主に私たちの作物生産活動及び為替レートと金利の変化と関係があります。私たちは様々な金融商品を使用することで、これらのリスクに対する私たちの開放を管理しています。これらのツールは取引目的のために締結されたものではありません。我々は、金融商品の使用を管理するための政策やプログラム、特にこのような金融商品の種類や数に関する政策やプログラムを作成した。私たちは金融派生商品を使用して私たちの核心業務に関連し、内部統制政策によって規制されている。当社の市場リスクに関する更なる資料は、当社の連結財務諸表付記2を参照されたい。

第12項株式証券以外の他の証券の説明 

A.債務証券：

適用されません。

B.株式証明書と権利を認める

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カタログ

適用されません。

C.他の証券業：

適用されません。

D.アメリカ預託株です

適用されません。

147

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カタログ

第II部

プロジェクト13.債務不履行、配当金滞納、および延滞

適用されません。

項目14.保持者を担保する権利および収益の使用を実質的に修正する

適用されません。

項目15.管理制御とプログラム

A)開示制御とプログラム

当社の経営陣は、最高経営責任者と最高財務官の参加の下、1934年に公布された証券取引法第13 a-15条の規則に基づいて、2023年12月31日現在の開示制御及び手続の有効性を評価した。いかなる開示制御やプログラム制度の有効性にも固有の限界があり、人為的な誤りの可能性や制御やプログラムを回避または凌駕する可能性がある。したがって、効果的な開示制御および手続きであっても、その制御目標を達成するために合理的な保証を提供することしかできない。この評価によると、当社の最高経営責任者および最高財務官は、2023年12月31日から有効であると結論した

B)財務報告内部統制に関する経営陣の年次報告

会社経営者は、1934年の証券取引法第13 a-15(F)及び15 d-15(F)条の規定に基づいて、財務報告に対する十分な内部統制の確立及び維持を担当する。会社の財務報告に対する内部統制は、(I)会社の資産の取引および処分を合理的かつ詳細かつ正確に反映した記録を保存することに関連する会社の最高経営責任者および最高財務責任者の監督の下で設計されたプログラムであり、(Ii)国際財務報告基準に基づいて財務諸表を作成し、会社の管理層および取締役が許可された場合にのみ収支を行うために必要な保証を提供する。および(Iii)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分について、当社の資産を防止または適時に発見することについて合理的な保証を提供する。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.会社は最高経営責任者と最高財務責任者の参加の下、2023年12月31日までの社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。

私たちは2023年12月31日までの社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。この評価を行う際には，管理層はテレデビル委員会後援組織委員会(“COSO”)が発表した“内部統制である総合枠組み(2013)”で確立された基準を用いた。評価の結果、会社経営陣は、財務報告に対する社内統制が2023年12月31日まで有効であることを決定した。

C)公認会計士事務所の認証報告

会社の2023年12月31日までの財務報告内部統制の有効性は、当社の合併財務諸表のF-2~F-4ページに掲載されている独立監査人の普華永道会計士事務所が監査しています。

D)財務報告書の内部統制の変更

取引法13 a−15(D)条の要求によれば，我々の経営陣は，我々のCEOおよび最高財務官を含めて，前回の報告からカバーされた期間内に我々の財務報告内部統制に重大な影響を与えるか，または合理的に大きな影響を与える可能性のある変化が発生したかどうかを決定するために，我々の財務報告内部統制を評価した。この評価によると，すでにないことが確認された

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カタログ

本年度報告は、期間内に当社の財務報告の内部統制に重大な影響を与える可能性のある変動をカバーしている。

第十六項。 

^ a b c d e f 。監査委員会財務専門家：

私たちの監査委員会は3人の独立役員から構成されます：アンドレア·Sさん、マーク·シャヘットさん、アンナ·クリスティーナ·ルソ夫人。シャクター·さんは2024年4月17日に開催される年次株主総会によると、もはや当社の役員メンバーではなく、さん·シャクターが2024年5月に開催する次期取締役会会議で欠員を埋めることになる。当社取締役会は、アンドレア·S·ベラスケス·さんが“監査委員会財務専門家”としての資質を有し、ニューヨーク証券取引所の財務知識要件を満たしていることを本条項16 A条に規定する独立者であると認定した。

^ a b c d e f g 。道徳的規則

私たちは私たちの役員、役員、そしてすべての従業員に適用される道徳と商業行動基準を採択した。私たちの道徳基準のテキストは私たちのウェブサイトに掲載されている：www.adecoagro.com。当社サイト上の情報は本年度報告に参考に組み込まれておらず、本年度報告の一部にもなっていません。

^ a b c d e 。チーフ会計士費用とサービス

以下の表に、独立公認会計士事務所の普華永道が提供するいくつかの専門サービスに関する以下の指定カテゴリの費用総額を示す。以下に述べる以外に、以下の期間内に、吾らは当社の監査役に他の費用を支払うことはない

			この年度までに 十二月三十一日
			(単位：千円)
			2023						2022
料金を審査する(1)			1,375						1,386
合計する			1,375						1,386

 

(1)“監査請求”とは、当社の総合財務諸表および会社の財務報告書の内部統制、会社およびその子会社の法定財務諸表、ならびに米国証券取引委員会または他の規制届出書類を監査するために当社の主要監査人が提供する任意の他の監査サービスのために提供される専門サービスによって徴収される費用総額を意味する。

我々の主な監査人は、2023年12月31日と2022年12月31日までの財政年度内に、監査とは無関係なサービスを提供していない。

監査委員会は政策と手続きを承認した

監査委員会は、私たちの独立監査人が行うすべての監査および非監査サービスが事前に監査委員会の承認を受けなければならないことを要求する事前に承認された政策と手続きをとっている。監査委員会は、監査委員会の具体的な事前承認を得ることなく、独立監査人が提供可能なサービスを毎年審査·事前承認する。非常勤監査員が提出したいかなるサービス提案も、事前承認されたサービスでなければ、監査委員会が会議中に検討·承認する必要がある。提案されたサービスが承認されると、私たちまたは私たちの子会社は正式にサービスを採用するだろう。

監査委員会またはその議長または任意の許可された監査委員会のメンバーは、任意の許可された監査または許可された非監査サービスおよび課金を事前に承認することができるが、最高限度額は所定の額を超えてはならない。監査委員会はこのようなサービスと費用のための他の政策と手続きを事前に承認する権利がある。監査委員会は上記のすべての非監査サービスを承認し、このようなサービスを提供することは普華永道会社の独立性を維持することに適合することを決定した。

^ a b c d e f g 。監査委員会の上場基準の免除

適用されません。

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カタログ

^ a b c d e 。発行者と関連購入者が持分証券を購入する

			(A)以下の項目の総数： 株を買いました(1)			(B)石油平均価格 1株につき1ドル配当する			(C)以下の項目の総数： 株を購入する時間は 公開の第2部 新しい計画を発表したり 番組			(D)最高 新株数： これはまだ実現されていないかもしれない この契約に基づいて購入した製品 計画や計画を実施する
09/1/2013-12/31/2013			654,454			7.71			654,454			5,861,397
1/1/2014-8/31/2014			1,692,139			7.81			1,692,139			4,591,949
9/1/2015-10/31/2015			37,500			7.96			37,500			6,025,916
9/1/2016-12/31/2016			456,732			10.67			456,732			5,929,278
1/1/2017-12/31/2017			3,849,445			10.29			3,849,445			5,010,777
1/1/2018-4/26/2018			1,613,584			9.07			1,613,584			1,658,228
1/1/2019-9/30/2019			297,732			5.83			297,732			5,530,053
10/1/2019-12/31/2019			398,466			6.31			398,466			5,475,760
1/1/2020-9/30/2020			772,615			5.06			772,615			4,703,145
12/1/2020-12/31/2020			66,716			6.60			66,716			5,800,224
1/1/2021-9/24/2021			5,773,260			9.26			5,773,260			26,964
9/24/2021-12/31/2021			1,635,742			7.87			1,635,742			3,998,776
1/1/2022-9/23/2022			3,088,816			8.05			3,088,816			909,960
9/23/2022-12/31/2022			1,493,811			7.95			1,493,811			3,978,648
1/1/2023-9/23/2023			2,004,892			9.02			2,004,892			1,973,756
9/24/2023-12/31/2023			740,806			10.97			740,806			4,591,097
1/1/2024-4/23/2024			2,427,873			10.36			2,427,873			2,163,224
合計する			27,004,583			8.28			27,004,583

(1)上記購入株式総数は、当社が2013年9月12日に可決した買い戻し計画に基づいて購入したものである。“プロジェクト10--補足情報である株式買い戻し”を参照。

^ a b c d e f 。登録者の認証会計士を変更する

適用されません。

^ a b c d e f g 。会社の管理

私たちのコーポレートガバナンス実践は、ルクセンブルク法律(特に1915年8月10日の商業会社に関する法律)と当社の定款の管轄を受けています。ニューヨーク証券取引所に上場するルクセンブルク企業として、ニューヨーク証券取引所のすべての会社が上場基準を守る必要はありません。しかし、私たちのコーポレートガバナンス実践は、すべての実質的な側面で、ニューヨーク証券取引所が制御された会社に対して一般的に要求されるコーポレートガバナンス基準を達成または超えていると信じている。以下は、我々のコーポレートガバナンス実践と、ニューヨーク証券取引所が要求する米国上場企業のコーポレートガバナンス基準とは異なる重要な側面の概要である(我々のコーポレートガバナンス実践は、非実質的な点でニューヨーク証券取引所要求の基準と異なる可能性があると仮定するが、ここでは詳細に説明していない)

独立役員が多数を占める

ニューヨーク証券取引所の基準によると、アメリカの上場企業は多数の独立役員を持たなければならない。ルクセンブルクの法律によると、取締役会には独立取締役が多数を占める法的義務はない。

非管理層役員会議

ニューヨーク証券取引所の基準によると、非経営者取締役は、管理職が出席することなく定期的に実行会議を開催しなければならない。このような組織に非独立取締役が含まれている場合は、独立取締役のみを含む年に1回の会議を手配しなければならない。ルクセンブルクの法律と私たちの“定款”はそのような会議を要求しないし、私たちはこのような会議に関する既定の政策も持っていない。しかし、当社の定款では、取締役会は会社の最良の利益に合致した場合に会議を開催しなければならないと規定しています。詳細は“プロジェクト6.役員、上級管理職、および従業員--A.取締役および上級管理職”を参照されたい

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カタログ

非管理役員とのコミュニケーション

ニュー交所上場企業は、利害関係者をグループとして非経営陣取締役と直接コミュニケーションさせる方法を提供することが求められている。株主は、ブラジルSP 01448-000、Jardim Europa、Jardim Europa、Rua Amauri、17-17階、Plang蔚来Musettiさん、会社の非管理取締役に通知することができます。投書は会議を主宰する役員に提出して適切な行動をとります。議長取締役に提出されたすべての未解決問題の状況は適宜取締役会に報告します。

監査委員会

ニューヨーク証券取引所の基準によると、米国上場企業は、1934年に“取引法”が公布された規則10 A-3の要求を満たさなければならない独立取締役からなる監査委員会を持たなければならない。私たちの会社の定款は、取締役会が監査委員会を設立することができると規定している。取締役会は監査委員会を設置し、アンドレース·ベラスケス·ブラネスさん、マーク·シャヒトさん、アンナ·クリスティーナ·ルソ夫人を監査委員会のメンバーに任命しました。シャクター·さんは2024年4月17日に開催される年次株主総会によると、もはや当社の役員メンバーではなく、さん·シャクターが2024年5月に開催する次期取締役会会議で欠員を埋めることになる。ニューヨーク証券取引所の基準によると、私たちは完全に独立した役員で構成された監査委員会を持っている。詳細については、“項目6.取締役、上級管理者、および従業員--C.取締役会慣行”を参照されたい

ニューヨーク証券取引所の基準によると、すべてのアメリカ上場会社の監査委員会のメンバーは財務知識を備えなければならない、あるいは合理的な時間内にこのような財務知識を獲得しなければならず、少なくとも1人のメンバーは会計または財務管理経験を持たなければならない。また、監査委員会のメンバーが同時に3社以上の上場企業の監査委員会のメンバーであり、上場企業がそのメンバーが在任可能な監査委員会の数を制限していない場合には、各場合において、取締役会は、同時に在任することが上場企業監査委員会のメンバーであることを効果的に阻止するか否かを決定し、その決定を公開しなければならない。ルクセンブルク法律または私たちの会社の定款によると、監査委員会のメンバーに関する似たような規定はない。

取締役独立性の評価基準

ニューアークの基準によると、取締役会はケースに基づいて、各取締役の独立性や独立性の欠如について意見を述べなければならない。ルクセンブルクの法律と私たちの定款は取締役会にそのような意見を要求しない。また、ニューヨーク証券取引所規則における“独立”の定義は、いくつかの非実質的な点で、我々の定款における定義とは異なる。

監査委員会の職責

我々の組織規約によると、監査委員会は、その活動および社内財務報告内部統制制度の十分性を定期的に取締役会に報告することを含む、会社の財務諸表の完全性に関する監督責任の履行を取締役会に協力しなければならない。改正された監査委員会の定款によると、監査委員会は会社の外部監査師の任命、報酬、保留と監督について提案し、その独立性を考慮しなければならない。審査委員会は、吾等又は吾等の付属会社と関連側との間の重大な取引(定義は会社定款参照)を審査し、自社株式上場所が規制されている市場(S)の法律法規が付与した他の職責を履行し、取締役会が付与したその他の職責を履行しなければならない。

ニューヨーク証券取引所は米国上場会社監査委員会の定款に特定の事項を規定することを要求している。私たちの監査委員会規約は、ニューヨーク証券取引所基準に基づいてこのような機関が負うべき多くの責任を規定している；しかし、私たちの株式構造と持株会社の性質のため、定款には、独立監査人の従業員または元従業員のための採用政策の制定に関する条項を含むすべてのこのような責任が含まれていない。

指名·会社管理委員会

ニューヨーク証券取引所は、米国上場企業に独立取締役からなる指名/会社管理委員会を有することを要求し、同委員会の趣旨、職責、評価手続きを規定した委員会定款を有する。私たちは、人材管理と報酬委員会の一部であるノミネートグループ委員会を設けており、この委員会は、3人の独立した役員で構成されています：プリンス·ウルル·ムセティさん、Daniel·ゴンザレスさん、紀シル·ファンデルリンデンさん。

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カタログ

株式報酬計画に対する株主の投票

ニューヨーク証券取引所の基準によると、米国上場企業の株主は株式報酬計画及びその実質的な改訂について投票する機会がなければならないが、雇用誘因奨励、ある贈与、合併と買収を背景とした計画と修正案及び特定のタイプの計画は除外されている。ルクセンブルク会社法と私たちの定款は株主が株式に基づく報酬計画を承認する必要はない。ルクセンブルク法律はただ株式に基づく報酬計画の採用を取締役会に承認することを要求するだけだ。

企業管理指導を開示する

ニューヨーク証券取引所に上場する会社は会社の管理基準を採用して開示しなければならない。ルクセンブルクの法律と私たちの会社の定款は会社の管理基準の採択や開示を要求しない。我々の取締役会は，我々の株式構造や持株会社の性質に一致したコーポレートガバナンスガイドラインに従っているが，これらのガイドラインを法典に編成していないため，我々のサイトでは開示しない.

ビジネス行為と道徳的基準

ニューヨーク証券取引所の基準によると、上場企業は、取締役、高級管理者及び従業員の商業行為及び道徳基準を通過し、開示し、取締役又は役員コードの任意の免除を迅速に開示しなければならない。ルクセンブルクの法律と私たちの会社の定款はそのような行動規則の採択や開示を要求しない。

当社は、取締役、執行役員および全従業員に適用される倫理および事業行動規範を採択しています。当社の倫理規範の本文は、当社のウェブサイト （ w w w.adecoagro.com ） に掲載されています。また、 NYSE のビジネス行動および倫理規範に基づく要件を実質的に遵守しています。

最高経営責任者資格

ニューヨーク証券取引所に上場している米国企業の最高経営責任者は、 NYSE コーポレートガバナンス基準の違反を認識していないことを毎年証明しなければなりません。外国民間発行者に適用される NYSE 規則に従い、当社の最高経営責任者は NYSE にこの年次コンプライアンス証明書を提出する必要はありません。ただし、すべての上場企業に適用される NYSE 規則に従い、当社の最高経営責任者は、 NYSE のコーポレート · ガバナンス基準の適用される条項に違反していることを認識した後に、速やかに書面で NYSE に通知しなければなりません。また、取締役会または監査委員会には、毎年実行済み確認書と、変更が発生するたびに中間確認書を提出しなければなりません。

^ a b c d e f 。炭鉱安全情報開示

適用されません。

第 16 話に登場。検査を妨害する外国司法管轄区域を開示する。

適用されません。

^ a b c d e f g 。インサイダー取引政策

適用されません。

^ a b c d e f 。ネットワークセキュリティです。

ネットワークセキュリティリスク管理

ネットワークセキュリティリスク管理は私たちの安全情報計画の構成要素だ。私たちのネットワークセキュリティリスク管理計画は、私たちの情報セキュリティ政策および国際標準化機関27001、サバンズ-オクスリ枠組みに基づいて、私たちが業務を行っている各国のデータ保護法の規範と一致することを目的としている(例えば、ブラジルでは、13，709/2018年の法律；アルゼンチンでは、25，326号法律；ウルグアイでは、第18，331号法律)。業界ベストプラクティスおよび第三者サービスを使用して、我々のネットワークセキュリティリスク管理計画は、内部および外部で開発されたアプリケーションを使用することに関連する脅威やイベントを含むネットワークセキュリティ脅威およびイベントを処理するための枠組みを提供する。この枠組みの下で、私たちは私たちの重要なインフラストラクチャの脆弱性評価とテストを行い、特定の特権を有するユーザプロファイルを分離するなど、会社の異なる部門のネットワークセキュリティ対策を調整します

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カタログ

認証におけるマルチファクタ認証の応用。この枠組みはまた、ネットワークセキュリティ脅威の深刻さを評価し、このような脅威のソース(ネットワークセキュリティ脅威が第三者サービスプロバイダに関連しているかどうかを含む)、ネットワークセキュリティ対策および緩和戦略を実施し、重大なネットワークセキュリティ脅威およびイベントを我々の情報セキュリティ委員会および取締役会に通報するプログラムを含む。

我々の情報セキュリティチームはまた第三者セキュリティの専門家を招いてリスク評価とシステム増強を行っている。また、我々の情報セキュリティチームは、毎年最大のセキュリティ意識トレーニング統合プラットフォームの1つを使用して、すべての従業員にトレーニングを提供し、このプラットフォームはネットワーク釣り攻撃をシミュレートする。

我々の取締役会は、我々のネットワークセキュリティリスク計画に全面的な責任を負い、ネットワークセキュリティリスク管理を情報セキュリティ委員会に委託している。情報セキュリティ委員会は、当社の情報セキュリティリーダーを通じて、経営陣が企業が直面しているネットワークセキュリティリスクを識別·評価するためのプロセスを策定していることを確保しています。それはネットワークセキュリティリスクを管理し、ネットワークセキュリティイベントを緩和するプロセスと計画を実施する。情報セキュリティ委員会はまた、私たちの全体取締役会に重大なサイバーセキュリティリスクを報告した。情報セキュリティリーダーは重大なネットワークセキュリティリスクを持続的に識別、考慮し、評価し、このような潜在的なネットワークセキュリティリスクの暴露を監視することを確保し、適切な緩和措置を制定し、ネットワークセキュリティ計画を維持するためのプロセスを確立する。私たちのサイバーセキュリティプロジェクトは私たちの情報セキュリティ担当者が指導して、彼は私たちの情報セキュリティチームの報告を受け取り、そしてサイバーセキュリティ事件の予防、検査、緩和と救済を監視します

我々の情報セキュリティ担当者(首席情報セキュリティ官)と専任者は，認証や経験豊富な情報システムセキュリティ専門家である.情報セキュリティリーダーは農業業界で10年以上の経験があり、情報セキュリティとネットワークセキュリティの面で4年以上の経験がある。国立科学技術大学情報安全管理証書を持っています“国立理工大学“と北サント明の各大学のネットワークセキュリティ運営技術証書(”サントーマス北大S·デ·アキノ”).

2023年には、当社のビジネス戦略、運用結果、財務状況に重大な影響を与えたり、合理的な可能性に重大な影響を与えるネットワークセキュリティ脅威は発見されませんでした。しかし、私たちはネットワークセキュリティの脅威のすべてのリスクを除去できる保証はありませんし、発見されていないサイバーセキュリティ事件を経験していないという保証はありません。これらのリスクの詳細については、“第3項.重要な情報-D.リスク要因-当社の業務や業界に関連するリスク-セキュリティホールおよび他の中断は、私たちの技術インフラや情報を危険にさらす可能性があり、プロセス中断と責任に直面させ、業務や名声を損なう可能性があります”を参照されたい

第三部

 

プロジェクト17.財務諸表の作成

 

私たちはこのプロジェクトに答えるのではなく、プロジェクト18に答えた。

プロジェクト18.財務諸表の作成。

第F-1-Fページを参照[88]この年間報告書です。

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カタログ

プロジェクト19.すべての展示品

 

展示品番号						説明する
1.1						Adecagro S.A.が2022年4月20日に改訂·改訂された会社定款は、先に2022年12月31日までの会社年次報告20-F表の添付ファイル1.1として提出され、引用によって本明細書に組み込まれている。
2.1*						株本説明
4.14						Angélica Agroenergia Ltd.が2010年3月4日に署名した“融資協定第2修正案”の英語訳。および銀行銀団は、以前に当社F-1表登録声明の添付ファイル10.11として提出され、参照により本明細書に組み込まれている。
4.16						国際農地ホールディングス株式会社がUsina Monte Aregre S.A.と2000年2月16日に締結した単位発行協定であって、以前に当社F-1表登録声明の添付ファイル10.13として提出され、引用的に本明細書に組み込まれている。
4.17						国際農地ホールディングス株式会社とUsina Monte Aregre S.A.が2004年2月16日に締結した株式売買協定であって、この協定は、以前に当社F-1表登録声明の添付ファイル10.14として提出され、参考として組み込まれている。
4.18						国際農地ホールディングス株式会社は、1996年2月16日にUsina Monte Aregre S.A.と以前に当社F-1表登録声明の添付ファイル10.15として提出され、これを参考に組み込む第1の要件協定を締結した。
4.26						2009年2月6日Angélica Agroenergia Ltd.間の予備電力プロトコルの英語訳。C？Mara de Comercializa≡o de Energia Elétricaは、以前、会社F-1表登録宣言の添付ファイル10.23として提出され、参照によって本明細書に組み込まれている。
4.28						2008年6月3日Angélica Agroenergia Ltd.間のエネルギー分配契約の英訳。Empresa Energética do Mato Grosso do Sul.は、以前、会社F-1フォーム登録宣言の添付ファイル10.25として提出され、参照によって本明細書に組み込まれています。
4.29						2009年4月6日Angélica Agroenergia Ltd.間のエネルギー分配契約第1修正案の英訳。Empresa Energética do Mato Grosso do Sul.は、以前に会社F-1フォーム登録宣言の添付ファイル10.26として提出され、参照によって本明細書に組み込まれます。
4.30						2010 年 5 月 1 日付の Ang éリカ · アグロエナジー · リトダとのエネルギー流通契約の第 2 修正の英語訳。Empresa Energ é tica do Mato Grosso do Sul 。以前に、フォーム F—1 の会社の登記申告書に添付資料 10.27 として提出され、参照によりここに組み込まれています。
4.35						Adecoagro S. A. との間の登録権契約の様式。以前に、フォーム F—1 の会社の登記声明書に添付資料 10.33 として提出され、ここに参照により組み込まれています。
4.39						2011 年 1 月 6 日付の Adecoagro S. A. との間で株式引受契約Al Gharrafa Investment Company は、以前、フォーム F—1 の会社の登録声明書に添付物 10.41 として提出され、参照により本明細書に組み込まれています。
4.43						2017 年 9 月 21 日付の Adecoagro S. A. による契約書。発行者として、 Adeco Agropecuaria S. A. Pilaga S. A. 、Adecoagro Brasil Participações S. A. 、Adecoagro Vale Do Ivinhema S. A. ，Usina Monte Alegre Ltda. 、子会社保証人として、ニューヨークメロン銀行が受託者、登録者、支払代理人として。2017 年 12 月 31 日に終了した年度の Form 20—F の当社の年次報告書の別紙 4.43 として提出され、参照により本明細書に組み込まれる。

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カタログ

8.1*						Adecoagro S. A. の子会社。2024 年 4 月 26 日現在。
12.1*						2002年のサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。
12.2*						2002年のサバンズ-オキシリー法第302節に基づいて首席財務官証明書が発行された。
13.1*						2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。
13.2*						2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて首席財務官証明書が発行された。
15.1*						Cushman & Wakefield Argentina S. A. の同意
15.2*						普華永道会社は同意した。
97.1*						補償回収または “Clawback ” ポリシー
101.INS**						XBRLインスタンスドキュメントを連結する.
101.SCH**						インラインXBRL分類拡張アーキテクチャ文書.
101.カール**						インラインXBRL分類拡張はリンクベース文書を計算する.
101.定義**						インラインタクソノミー拡張定義 Linkbase ドキュメント。
101.ラボ**						XBRL分類拡張ラベルLinkbase文書を連結する.
101.前**						XBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメントを内部接続する.
104**						表紙インタラクティブデータファイル Inline XBRL としてフォーマットされ、適用されるタクソノミ 拡張子.31 資料 101 に含まれる情報

* この報告書とともに提出

* * 規則 S—T の規則 402 に従い、これらの資料に記載されている情報は、証券法第 18 条の目的のために「提出された」ものとみなされてはならず、また、証券法または証券法に基づいて提出された登録申告書またはその他の文書に参照によって組み込まれてはならない。当該出願において明示的に言及される場合を除き

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カタログ

サイン

 

登録者は、それが20-F表を提出するすべての要求に適合し、本年度報告書に署名するために以下の署名者を正式に手配し、許可したことを証明する。

 

アデコアグロ S. A.
/ s / Mariano Bosch
名前： マリアーノ · ボッシュ
肩書：CEO

日期 ： 2024 年 4 月 26 日

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カタログ

目次財務諸表
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID：1349)			2
法律情報			5
合併損益表			6
総合総合収益表			7
合併財務状況表			8
合併株主権益変動表			9
統合現金フロー表			12
連結財務諸表付記			14
1.一般情報			14
2.金融リスク管理			14
3.セグメント情報			22
4.セールス			32
5.販売商品 · サービスの原価			33
6.性質による費用			35
7.給与 · 社会保障費			37
8.その他の営業利益			38
9.決算、純			38
10.税制			38
11.一株当たり利益			43
12.資産 · 設備			44
13.資産の使用権			45
14.投資物件			46
15.無形財産			47
16.生物資産			48
17.カテゴリー別の金融商品			52
18.貿易債権 · その他債権純			56
19.在庫			58
20.現金及び現金同等物			58
21.買収 · 処分			58
22.株主貢献			60
23.株式決済株式ベースの支払			62
24.法的その他の準備金			63
25.貿易 · その他の負債			64
26.借入金			64
27.リース負債			67
28.給与 · 社会保障負債			68
29.その他の負債引当金			69
30.グループ企業			70
31.関連取引			71
32.重要な会計見積もりと判断			71
33.重要な会計方針の概要			76
三十四後続事件			88

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アデコアグロ S. A.

 

2023年12月31日現在、2023年12月31日および2022年12月31日までの連結財務諸表および2023年12月31日現在、2023年12月31日および2021年12月31日までの年度連結財務諸表

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独立公認会計士事務所報告

Adecagro S.A.取締役会と株主へ

財務諸表と財務報告の内部統制に関するいくつかの見方

当社は添付のAdecagro S.A.及びその付属会社(“貴社”)の2023年12月31日及び2022年12月31日の総合財務状況表、及び2023年12月31日までの3年度の各年度に関する総合収益表、全面収益表、株主権益変動表及びキャッシュフロー表を審査し、関連付記(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)を含む。テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”で確立された基準に基づき、2023年12月31日までの財務報告内部統制を監査した。

上記の総合財務諸表は、国際会計基準委員会が発表した“国際財務報告基準”に基づき、当社の2023年12月31日、2023年および2022年12月31日までの財務状況、および2023年12月31日までの3年度の経営実績とキャッシュフローを公平に反映していると考えられる。また，COSOが発表した“内部制御−総合枠組み(2013)”で確立された基準に基づき，2023年12月31日現在，会社はすべての実質的な面で財務報告に対して有効な内部統制を実施していると考えられる。

意見の基礎

当社経営陣は、これらの連結財務諸表、有効な財務報告内部統制の維持、及び第15項の経営陣“財務報告内部統制年次報告”に含まれる財務報告内部統制の有効性の評価を担当している。当社の責任は、会社の合併財務諸表と、我々の監査に基づく社内統制に意見を発表することである。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。

私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、連結財務諸表に重大なミスがないかどうか、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重大な点で財務報告に対する有効な内部統制が維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。

我々の連結財務諸表の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。

財務報告の内部統制の定義と限界

会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制は、(1)会社の資産の取引および処分の記録を合理的かつ詳細かつ正確に反映する記録を保存することに関連する政策および手順、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために必要に応じて取引を記録するための合理的な保証を提供すること、および会社の収入および支出が会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われること、および(3)合理的な提供を提供することを含む

F-2

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財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正な会社の資産の取得、使用、または処分を防止またはタイムリーに発見することを保証する。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.

重要な監査事項

以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。

第3レベル生物資産の価値評価

総合財務諸表付記16，32(B)及び33.11に記載されているように、当社の播種土地に関する3級生物資産合計公正価値– 作物·種まきの土地– 水稲と種まきの土地– 2023年12月31日現在，サトウキビ価格は1.98億ドルである。これらの3級生物資産の公正価値は、管理層が割引キャッシュフローモデルを使用して決定され、このモデルは重大な観察不可能な投入を含む高度な主観的仮定を入力する必要がある。割引キャッシュフローモデルは管理層のキャッシュフロー予測に関する重要な判断と仮定を含み、未来の市場価格、収穫時の推定生産量、推定生産周期、未来の収穫コストとその他のコスト及び推定割引率を含む。

播種土地に関する第3次生物資産の推定プログラムを実行する主な考慮要因を決定した– 作物·種まきの土地– 水稲と種まきの土地– サトウキビは重要な監査事項であり、主な原因は(I)管理層が公正な価値計量を制定する時の重大な判断である；(Ii)監査師の実行プログラムと評価管理層のキャッシュフロー予測と評価方面の高度な判断、主観性と努力、及び未来の市場価格、収穫点の生産量の推定、生産周期の推定、未来の収穫コストとその他のコスト及び推定割引率に関する重大な仮定；及び(Iii)監査仕事は専門技能と知識を持つ専門人員の使用に関連している。

この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムには，播種土地に関する第三次生物資産推定値の制御措置の有効性を試験することが含まれている– 作物·種まきの土地– 水稲と種まきの土地– サトウキビです。これらのプログラムには、将来の市場価格、収穫時の推定生産量、推定生産サイクル、将来の収穫コストおよび他のコスト、および割引率の推定を含む、管理層が公正な価値計量を策定する際に使用する重要な仮定および方法を評価することも含まれる。管理職の仮説を評価することは、これらの仮説が合理的であるかどうかを評価すること、外部情報と過去の記録との整合性を考慮すること、および管理職のいくつかの重要な仮説に対する敏感性分析をテストすることを含む。専門技能と知識を有する専門家は、収穫時の推定生産量および推定された生産サイクルを含むいくつかの重要な仮定の評価に協力するために使用される。

/s/ プライスウォーターハウス社はS.r.l.

/s/ エドゥアルド·アルフレッド·ロイコノ(パートナー)

エドゥアルド·アルフレド·ロイコノ

アルゼンチンブエノスアイレス.

2024年4月26日。

2008年以来、当社の監査役を務めてきました。

F-3

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法律情報

 

憲章に規定されている名前：アデコアグロ S. A.

 

法定住所 ：Vertigo Naos Building ， 6 Rue Eug è ne Ruppert ， L — 2453 ， Luxembourg

 

会社の活動 ：農業 · 農業産業

登録日 ：2010 年 6 月 11 日

会社憲章の満了 ：用語未定義

登録番号 （ RCS ルクセンブルク ） ： B153.681

発行済み株普通株式 ： 111，381，815 株

資本残高 ：普通株式 106，005，500 株

国庫株：普通株式 5，37 6，315 株

F-5

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アデコアグロ S. A.

合併損益表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			注意事項			2023						2022						2021
提供される商品 · サービスの販売			4			1,298,871						1,347,724						1,124,352
商品の販売とサービス提供のコスト			5			(973,180)						(1,075,747)						(854,965)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			16			87,858						215,941						227,740
収穫後の農産物の純実現価値の変化						1,838						(22,293)						(12,879)
営業費前製造業 · 農業活動利益率						415,387						465,625						484,248
一般と行政費用			6			(70,320)						(84,287)						(69,794)
販売費用			6			(129,092)						(143,515)						(117,662)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			8			25,590						1,870						(18,768)
買収によるバーゲン購入利益			21			—						10,107						—
運営から利益を得る						241,565						249,800						278,024
財政収入			9			157,100						25,308						36,670
融資コスト			9			(122,087)						(137,600)						(151,681)
その他の業績 — 金融項目のインフレ効果による純損益			9			28,816						(2,144)						11,541
財務結果、純額			9			63,829						(114,436)						(103,470)
所得税前利益						305,394						135,364						174,554
所得税費用			10			(78,673)						(26,758)						(43,837)
本年度の利益						226,721						108,606						130,717
なぜなら：
親会社の持分所有者						226,291						108,138						130,669
非制御的権益						430						468						48
当期における親会社の株主に帰属する 1 株当たり利益
基本1株当たりの収益			11			2.113						0.982						1.135
希釈して1株当たり収益する			11			2.105						0.979						1.130

 

 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 6

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アデコアグロ S. A.

総合総合収益表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			2023						2022						2021
本年度の利益			226,721						108,606						130,717
他の全面的な収入：
- 損益に再分類される可能性のある項目 ：
渉外業務翻訳のコミュニケーションの違い			(222,166)						98,741						121,146
キャッシュフローヘッジ （ 所得税抜き ）			27,748						16,060						29,758
- 損益に再分類されない項目 ：
所得税抜き再評価黒字 （ 注 12 ）			122,793						(46,903)						(136,622)
その他当期総合損益			(71,625)						67,898						14,282
今年度の総合収益/(赤字)総額			155,096						176,504						144,999
なぜなら：
親会社の持分所有者			155,044						174,705						147,273
非制御的権益			52						1,799						(2,274)

 

 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 7

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アデコアグロ S. A.

合併財務状況表

2023年12月31日と2022年12月31日まで

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

			注意事項			2023						2022
資産
非流動資産
財産·工場·設備·純価値			12			1,549,565						1,565,355
使用権資産			13			406,713						360,181
投資性物件			14			33,364						33,330
無形資産、純額			15			27,519						36,120
生物資産			16			23,706						30,622
繰延所得税資産			10			9,777						8,758
貿易その他売掛金純額			18			39,060						44,558
デリバティブ金融商品			17			18,001						5,208
その他の資産						1,515						1,701
非流動資産総額						2,109,220						2,085,833
流動資産
生物資産			16			204,331						235,822
棚卸しをする			19			256,051						274,022
貿易その他売掛金純額			18			179,055						183,820
デリバティブ金融商品			17			13,819						134
短期投資			17			62,637						98,571
現金と現金等価物			20			339,781						230,653
流動資産総額						1,055,674						1,023,022
総資産						3,164,894						3,108,855
株主株式
親会社の出資者に帰属する資本金及び準備金
株本			22			167,073						167,073
株式割増			22			743,810						793,169
累積並進調整						(603,861)						(456,029)
株式決済補償						18,654						18,792
キャッシュフローヘッジ			2			(17,124)						(44,872)
その他の備蓄						150,677						126,925
国庫株						(8,062)						(4,792)
黒字を再評価する						317,598						281,909
子会社の非支配権の売却による準備金						41,574						41,574
利益を残す						418,789						202,342
親会社の権益保持者は権益を占めなければならない						1,229,128						1,126,091
非制御的権益						36,520						37,552
株主総持分						1,265,648						1,163,643
負債.負債
非流動負債
貿易とその他の支払い			25			1,008						17,210
借金をする			26			697,843						727,983
賃貸負債			27			325,569						283,549
繰延所得税負債			10			376,331						301,414
給与 · 社会保障負債			28			1,570						1,581
デリバティブ金融商品			18			—						96
その他の負債引当金			29			2,871						2,526
非流動負債総額						1,405,192						1,334,359
流動負債
貿易とその他の支払い			25			190,730						242,397
流動所得税負債						5,023						422
給与 · 社会保障負債			28			37,357						29,964
借金をする			26			207,106						279,769
賃貸負債			27			52,941						54,431
デリバティブ金融商品			17			169						2,961
その他の負債引当金			29			728						909
流動負債総額						494,054						610,853
総負債						1,899,246						1,945,212
株主総持分および負債						3,164,894						3,108,855

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 8

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アデコアグロ S. A.

合併株主権益変動表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			親会社の株式保有者に帰属する
			株本 (注22)			共有 割増価格 (注22)			積算 訳す 調整、調整			株式-決済された 補償する			キャッシュフローヘッジ			その他の備蓄			財務局 株			黒字を再評価する			非支配権売却による準備金 子会社への持分			保留する 収益.収益			小計			-ではない 制御管 利子			合計する 株主の 株権
2021年1月1日の残高			183,573			902,815			(555,044)			14,795			(90,689)			83,406			(7,630)			343,570			41,574			8,671			925,041			38,683			963,724
年度の利益			—			—			—			—			—			—			—			—			—			130,669			130,669			48			130,717
他の全面的な収入：
–その後、損益項目に再分類することができる：
対外業務翻訳におけるコミュニケーションの相違			—			—			40,435			—			—			—			—			71,731			—			—			112,166			8,980			121,146
キャッシュフローヘッジ （ * ）			—			—			—			—			29,757			—			—			—			—			—			29,757			1			29,758
–後で損益に再分類されない項目：
評価黒字 （ * * ）			—			—			—			—			—			—			—			(125,319)			—			—			(125,319)			(11,303)			(136,622)
本年度その他全面収入			—			—			40,435			—			29,757			—			—			(53,588)			—			—			16,604			(2,322)			14,282
本年度の総合収益総額			—			—			40,435			—			29,757			—			—			(53,588)			—			130,669			147,273			(2,274)			144,999
政府補助金のための準備金 （ 1 ）			—			—			—			—			—			23,605			—			—			—			(23,605)			—			—			—
制限付き株式 （ 注 23 ） ：
- 従業員サービスの価値			—			—			—			5,420			—			—			—			—			—			—			5,420			—			5,420
- ベスト			—			3,594			—			(4,142)			—			734			262			—			—			—			448			—			448
- 没収			—			—			—			—			—			27			(27)			—			—			—			—			—			—
- 付与			—			—			—			—			—			(1,600)			1,600			—			—			—			—			—			—
自己株式の取得 （ 注 22 ）			—			(55,349)			—			—			—			—			(11,114)			—			—			—			(66,463)			—			(66,463)
非持株権益に配当金を支給する			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			(298)			(298)
2021年12月31日の残高			183,573			851,060			(514,609)			16,073			(60,932)			106,172			(16,909)			289,982			41,574			115,735			1,011,719			36,111			1,047,830

(*) Net of （ $2,526所得税のことです

(**) net of （ $9,953所得税の ） 。

(1) 当社の砂糖、エタノール、エネルギー事業における販売額に対する ICMS の推定信用に相当します。（ 注釈 24 を参照。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 9

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アデコアグロ S. A.

合併株主権益変動表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			親会社の株式保有者に帰属する
			株本 (注22)			共有 割増価格 (注22)			積算 訳す 調整、調整			株式-決済された 補償する			キャッシュフロー 生け垣			その他の備蓄			財務局 株			黒字を再評価する			子会社の非支配権の売却による準備金			保留する 収益.収益			小計			-ではない 制御管 利子			合計する 株主の 株権
2022年1月1日の残高			183,573			851,060			(514,609)			16,073			(60,932)			106,172			(16,909)			289,982			41,574			115,735			1,011,719			36,111			1,047,830
本年度の利益			—			—			—			—			—			—			—			—			—			108,138			108,138			468			108,606
他の全面的な収入：
–その後、損益項目に再分類することができる：
対外業務翻訳におけるコミュニケーションの相違			—			—			58,580			—			—			—			—			35,367			—			—			93,947			4,794			98,741
キャッシュフローヘッジ （ * ）			—			—			—			—			16,060			—			—			—			—			—			16,060			—			16,060
–後で損益に再分類されない項目：
評価黒字 （ * * ）			—			—			—			—			—			—			—			(43,440)			—			—			(43,440)			(3,463)			(46,903)
その他当期総合損益			—			—			58,580			—			16,060			—			—			(8,073)			—			—			66,567			1,331			67,898
本年度の総合収益総額			—			—			58,580			—			16,060			—			—			(8,073)			—			108,138			174,705			1,799			176,504
当社の発行済株式資本金の減額 （ 注 22 ）			(16,500)			—			—			—			—			—			16,500			—			—			—			—			—			—
政府補助金のための準備金 （ 1 ）			—			—			—			—			—			21,531			—			—			—			(21,531)			—			—			—
従業員株式オプション （ 注 23 ） ：
- 演習			—			2,432			—			(778)			—			—			470			—			—			—			2,124			—			2,124
制限付き株式及び制限付きユニット （ 注 23 ） ：
- 従業員サービスの価値			—			—			—			7,563			—			—			—			—			—			—			7,563			—			7,563
- ベスト			—			4,647			—			(4,066)			—			1,243			—			—			—			—			1,824			—			1,824
- 没収			—			—			—			—			—			85			(85)			—			—			—			—			—			—
-承認された			—			—			—			—			—			(2,106)			2,106			—			—			—			—			—			—
自己株式の取得 （ 注 22 ）			—			(29,970)			—			—			—			—			(6,874)			—			—			—			(36,844)			—			(36,844)
株主への配当 （ 注 22 ）			—			(35,000)			—			—			—			—			—			—			—			—			(35,000)			—			(35,000)
非持株権益に配当金を支給する			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			(358)			(358)
2022年12月31日の残高			167,073			793,169			(456,029)			18,792			(44,872)			126,925			(4,792)			281,909			41,574			202,342			1,126,091			37,552			1,163,643

 

(*) net of $（7,337） の所得税.

(**) 純額：$25,307所得税の。

(1) 当社の砂糖、エタノール、エネルギー事業における販売額に対する ICMS の推定信用に相当します。（ 注釈 24 を参照。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 10

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アデコアグロ S. A.

合併株主権益変動表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			親会社の株式保有者に帰属する
			株本 (注22)			共有 割増価格 (注22)			積算 訳す 調整、調整			株式-決済された 補償する			キャッシュフロー 生け垣			その他の備蓄			財務局 株			黒字を再評価する			子会社の非支配権の売却による準備金			保留する 収益.収益			小計			-ではない 制御管 利子			合計する 株主の 株権
2023年1月1日の残高			167,073			793,169			(456,029)			18,792			(44,872)			126,925			(4,792)			281,909			41,574			202,342			1,126,091			37,552			1,163,643
本年度の利益			—			—			—			—			—			—			—			—			—			226,291			226,291			430			226,721
他の全面的な収入：
- 損益に再分類される可能性のある項目 ：
対外業務翻訳におけるコミュニケーションの相違			—			—			(147,832)			—			—			—			—			(63,523)			—			—			(211,355)			(10,811)			(222,166)
キャッシュフローヘッジ （ * ）			—			—			—			—			27,748			—			—			—			—			—			27,748			—			27,748
- 損益への再分類は行いません。
評価黒字 （ * * ）			—			—			—			—			—			—			—			112,360			—			—			112,360			10,433			122,793
資産処分による再評価余剰金の準備金 （ * * ）			—			—			—			—			—			—			—			(13,148)			—			13,148			—			—			—
その他当期総合利益 （ 損失 ）			—			—			(147,832)			—			27,748			—			—			35,689			—			13,148			(71,247)			(378)			(71,625)
当期総合利益 （ 損失 ） の合計			—			—			(147,832)			—			27,748			—			—			35,689			—			239,439			155,044			52			155,096
政府補助金のための準備金 （ 1 ）			—			—			—			—			—			22,992			—			—			—			(22,992)			—			—			—
従業員株式オプション （ 注 23 ） ：
- 演習			—			236			—			(77)			—			—			55			—			—			—			214			—			214
制限付き株式 （ 注 23 ） ：
- 従業員サービスの価値			—			—			—			6,084			—			—			—			—			—			—			6,084			—			6,084
- ベスト			—			7,528			—			(6,145)			—			1,554			—			—			—			—			2,937			—			2,937
- 没収			—			—			—			—			—			30			(30)			—			—			—			—			—			—
-承認された			—			—			—			—			—			(824)			824			—			—			—			—			—			—
自己株式の取得 （ 注 22 ）			—			(22,123)			—			—			—			—			(4,119)			—			—			—			(26,242)			—			(26,242)
株主への配当 （ 注 22 ）			—			(35,000)			—			—			—			—			—			—			—			—			(35,000)			—			(35,000)
非持株権益に配当金を支給する			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			—			(1,084)			(1,084)
2023年12月31日の残高			167,073			743,810			(603,861)			18,654			(17,124)			150,677			(8,062)			317,598			41,574			418,789			1,229,128			36,520			1,265,648

(*)net of $（8,498所得税の ） 。

(**) net of $（62,988所得税の ） 。

(1) 当社の砂糖、エタノール、エネルギー事業における販売額に対する ICMS の推定信用に相当します。（ 注釈 24 を参照。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 11

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アデコアグロ S. A.

統合現金フロー表

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			注意事項			2023						2022						2021
経営活動のキャッシュフロー：
年度の利益						226,721						108,606						130,717
以下の項目を調整する
所得税費用			10			78,673						26,758						43,837
減価償却			12			198,288						188,775						167,297
償却する			15			1,730						2,265						1,631
使用権資産の減価償却			13			74,085						63,339						49,199
（ その他財産の処分による損益 ）			8			(4,747)						(3,718)						387
農地等の売却による利益			8			(6,334)						—						—
買収によるバーゲン購入利益						—						(10,107)						—
投資物件の適正価額調整による純損益			8			(10,620)						2,961						4,331
株式決済株式報酬の付与			7			8,581						10,227						6,406
デリバティブ金融商品及び先物 （ 損益 ）			8, 9			(8,605)						13,685						17,276
リース負債に係る利子、ファイナンスコストその他のファイナンス費用、純			9			16,428						83,130						75,610
非収穫生物資産の初期認識及び公正価値の変動 （ 未実現 ）						17,663						(44,935)						(11,310)
収穫後の農産物の純実現価値の変化 （ 未実現 ）						(2,599)						(72)						4,001
給養と手当						654						999						1,146
金融項目のインフレ効果による純損益			9			(28,816)						2,144						(11,541)
為替差益、純			9			(90,930)						(19,278)						(18,939)
キャッシュフローヘッジ-株式からの移行			9			36,863						40,195						52,650
小計						507,035						464,974						512,698
経営性資産と負債変動状況：
貿易等債権の減少 （ 増加 ）						3,683						(60,753)						(40,449)
在庫 （ 増減 ）						(12,410)						45,437						(102,815)
生物資産の （ 増減 ）						(23,393)						(3,686)						7,597
その他の資産の増加						(37)						(1,056)						(303)
デリバティブ金融商品の増加						(11,181)						(9,661)						(29,319)
貿易等の負債の減少						(43,925)						(64,502)						(1,499)
給与 · 社会保障負債の増加						15,674						7,681						4,874
その他負債引当金の増減額						803						(290)						74
営業活動による税金引前純現金						436,249						378,144						350,858
所得税を納めた						(1,342)						(8,118)						(2,196)
経営活動による現金純額			(a)			434,907						370,026						348,662

 

 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 12

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アデコアグロ S. A.

合併現金フロー表(継続)

2023年12月31日まで、2023年、2022年および2021年12月31日まで年度

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

			注意事項			2023						2022						2021
投資活動によるキャッシュフロー：
事業の取得 （ 現金及び現金同等物を差し引いたもの ）			21			(3,193)						1,120						—
家屋·工場·設備を購入する			12			(241,623)						(217,776)						(199,295)
牛及び非流動生物資産の購入			16			(511)						(9,096)						(11,776)
無形資産を購入する			15			(1,291)						(3,350)						(1,934)
受取利息その他 （ ※ ）			9			62,120						5,199						16,729
その他の財産の処分による収益						4,094						2,770						2,946
農地等の売却による収益			21			33,242						9,879						8,099
子会社の売却による収益			21			—						10,000						10,010
短期投資の取得			17			(106,897)						(98,010)						—
短期投資の処分			17			142,507						—						—
投資活動のための現金純額			(b)			(111,552)						(299,264)						(175,221)
資金調達活動のキャッシュフロー：
長期借入金収益			26			7,739						41,082						30,972
長期借入金を返済する			26			(24,105)						(14,012)						(108,425)
短期借款収益			26			448,532						347,928						286,115
短期借入金の返済			26			(420,276)						(192,648)						(328,463)
支払の利子			(c)			(55,476)						(44,788)						(53,587)
借入前払い関連費用						—						—						(3,068)
従業員新株予約権の行使による利益						214						2,124						—
（ 支払 ） / デリバティブ金融商品の回収						(32)						118						2,370
レンタル料						(104,097)						(91,175)						(62,273)
自分の株を購入する						(26,242)						(36,844)						(66,463)
非持株権益への配当金						—						(358)						(311)
株主への配当金						(35,000)						(35,000)						—
資金調達活動による純現金利用額			(d)			(208,743)						(23,573)						(303,133)
現金と現金等価物の純増加/(減少)						114,612						47,189						(129,692)
年初現金および現金等価物			20			230,653						199,766						336,282
為替レート変動やインフレが現金 · 現金同等物に与える影響			(e)			(5,484)						(16,302)						(6,824)
年末現金および現金等価物			20			339,781						230,653						199,766

(a) 含む。16,383), (38,043)と(30,666） アルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果をそれぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年に算出しています。

(b) 含む。41,179), (83)と(4,694） アルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果をそれぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年に算出しています。

(c) 含む。8,253), 77そして(1,109） アルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果をそれぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年に算出しています。

(d) 含まれています45,933, 45,359そして41,238アルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果は、それぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年です。

(e)含まれています11,629, (7,233)と(5,878） アルゼンチン子会社の IAS 29 と IAS 21 の複合効果をそれぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年に算出しています。

(*)含まれています54,687債券裁定取引の利益に関するものゼロ2022年には12,708アルゼンチン子会社の IAS 29 と 21 の複合効果は、 30,544, ゼロそして(202)は、それぞれ2023年、2022年、2021年である

現金以外の取引については、使用権資産については注記 13 を参照、子会社の取得については注記 21 を参照。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 13

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

1.    一般情報

Adecagro S.A.(“会社”または“Adecagro”)は，本グループの最終親会社であり，ルクセンブルク大公国法律に基づいて設立された匿名株式会社である.Adecagroは持株会社で、主にその経営子会社を通じて農業と農工業活動に従事している。当社とその運営附属会社を以下総称して“グループ”と呼ぶ。このグループの活動は二つ主な業務線、すなわち農業と製糖業、エタノールとエネルギー。農業業務線には三つ部に報告することができ、詳細は本総合財務諸表付記3を参照されたい。

 

Adecagroはニューヨーク証券取引所(NYSE)に上場する上場企業で、外国登録会社で、株式コードはAGRO。

 

これらの連結財務諸表は2024年4月26日に発表されることが取締役会の承認を得ている。

2.    金融リスク管理

リスク管理の原則とプロセス

 

当グループの活動は様々な財政的リスクに直面している。本グループの全体リスク管理計画は，金融市場の予測不可能性に重点を置き，適切な融資手段により自グループの資本コストを最小限に抑え，自グループの財務リスクを効率的に管理·制御することを求めている。当グループは金融商品を利用していくつかのリスクをヘッジする。

 

当グループがリスクを識別、評価、緩和する方法は、タイムリーかつ適切なリスク管理に重点を置いたリスクおよびビジネス委員会によって実行される。

 

主要な金融リスクは原材料価格、最終製品価格、為替レート、金利、流動性と信用リスクに関連する。本節では、本グループの戦略、業績、経営業績と財務状況に重大な悪影響を与える可能性のある主要なリスクと不確定要素を紹介する。このような危険は特定の重要性や発生確率の順に現れなかった。

 

アルゼンチンの通貨状況とマクロ経済の見通し：

当社グループのアルゼンチン付属会社は国内と国際環境における政治と経済不確定性のため、主要変数は強い波動性の経済背景を持っているアルゼンチンの2023年、2022年、2021年12月31日までの年間インフレ率はそれぞれ211.4%、94.8%、50.9%だった。このグループはアルゼンチン公式為替レートを用いてアルゼンチンでの取引を計算し、主に農業業務部分に影響を与え、2023年、2022年と2021年12月31日まで、アルゼンチンの対ドルレートはそれぞれ808.45、177.16と102.72であった。アルゼンチンの対ドル公式為替レートは、2023年、2022年、2021年12月31日までの1年間、それぞれ356.3%、72.5%、22.1%上昇した。

2023年12月10日、アルゼンチン新政府が発足し、アルゼンチン経済に対する規制緩和やその他の規制緩和を推進することを目的とした。いくつかの規制および/または制限が緩和され、それらが段階的に廃止されることが予想されるにもかかわらず、他の条例および/または制限は依然として有効である。しかしながら、これらの措置の範囲および時間は、既存の外国為替規制を含むが、これらの連結財務諸表までの日付はまだ決定されていない。

元政府が管理していたアルゼンチン中央銀行は MULC(スペイン語の頭文字の略)と呼ばれる外国為替市場に入って特定の取引を行う能力を制御し、制限するためのいくつかの措置が実行された。しかしながら、Contado con LiquidacionまたはCCL(スペイン語頭文字略)と呼ばれるブルースワップ取引の実行は、代替の合法的なメカニズムである。株交換取引は資本市場である

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

資金の流入と流出については、異なる方法で取引することができる。それは.このような取引に適用される隠れた為替レートは公式為替レートよりも高い。

同社は、これらの新措置が会社の業務や財務状況に及ぼす影響を決定するために、この計画の発展を長期的に監視している

•為替レートリスク

本グループのキャッシュフロー，損益表および財務状況表はいずれもドルで報告されており，為替変動の影響を受ける可能性がある。国際財務報告基準第7号で定義された通貨リスクは、通貨資産と負債が非機能通貨建てであるためである。

 

本グループの大部分の業務活動は，それぞれの付属会社の機能通貨(主にブラジルレアルおよびアルゼンチンペソ)で行われている。しかし、このグループは、主にドルであるそれぞれの機能通貨以外の通貨を使用して取引することができる。そのため、同等の付属会社は、次の表に示すように、各年末にドル通貨残高を保有することができる。

 

本グループはドルの純財務状況を個別の状況で管理し、一部は外国為替派生ツール契約を通じてある予想キャッシュフローをヘッジするものである。

 

下表は機能通貨別にグループ内の各付属会社の貨幣純頭寸を示しています。これらの表では、非ドル金額はドルで表されています。

 

			2023
			子会社本位貨幣
純貨幣頭寸 (負債)/資産			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ						ドル			合計する
アルゼンチンペソ			(70,608)			—			—						(39)			(70,647)
ブラジルレアル			—			(575,933)			—						—			(575,933)
ドル			(90,313)			(262,485)			19,226						82,423			(251,149)
ウルグアイ人ペソ			—			—			(2,711)						—			(2,711)
合計する			(160,921)			(838,418)			16,515						82,384			(900,440)

 

			2022
			子会社本位貨幣
純貨幣頭寸 (負債)/資産			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ			ドル			合計する
アルゼンチンペソ			(217,659)			—			—			—			(217,659)
ブラジルレアル			—			(481,232)			—			—			(481,232)
ドル			(179,319)			(290,366)			22,810			26,745			(420,130)
ウルグアイ人ペソ			—			—			(2,167)			—			(2,167)
合計する			(396,978)			(771,598)			20,643			26,745			(1,121,188)

 

以下の表に示す当社グループの分析は、各機能通貨子会社の対米ドルエクスポージャーに基づいて行われています。グループは、他の要因が一定であれば、仮説的な 102023 年および 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度のブラジルレアルまたはウルグアイ · ペソに対する米ドルの上昇率 （ 下落率 ） 。 25アルゼンチン · ペソに対する米ドルの% の上昇 / （ 減価 ） 。当社の借入金の一部は、米ドル建ての将来売上の可能性が高い部分の為替リスクのキャッシュフローヘッジとして使用されたため、この影響の一部は、その他の総合利益として認識されるはずでした （ 詳細は、下記のヘッジ会計 — キャッシュフローヘッジを参照 ） 。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

						機能通貨
純貨幣頭寸						アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ						合計する
2023			ドル			(22,578)			(26,249)			1,923						(46,904)
2022			ドル			(44,830)			(29,037)			2,281						(71,586)

 

以上の各表は、ドル仮説高/円安が当グループの純財務状況に及ぼす影響のみを考慮している。ドルが当グループ付属会社の機能通貨の切り上げ/切り下げを仮定すると、歴史上すでにそれぞれ本グループの生物資産の公正価値及び本グループの農産物の最終価格にプラス/マイナスの影響を与え、両者は一般的にドルとリンクしている。

 ヘッジ会計キャッシュフローヘッジ

 

本グループは、必要に応じてドル建ての部分借入金、貨幣長期、外貨変動を固定金利にスワップさせることで、ドル建ての一部の将来販売の可能性が高い為替リスクをヘッジするために、キャッシュフローヘッジ関係を正式に記録し、指定する。

 

一般に、長期借入元金(非デリバティブ金融商品)および外貨長期契約(デリバティブ金融商品)の名目価値は、ヘッジツールとして指定される。これらのツールは外貨リスクに直面しており，主にブラジルでの業務に関連するブラジルレアル/ドルと，アルゼンチンでの業務に関連するアルゼンチンペソ/ドルである。2023年12月31日と2022年12月31日までの約4ヘッジ会計については、これらの国/地域の予想売上高のパーセンテージは、可能性の高い予測取引に適合し、ヘッジプロジェクトとして指定されている。

 

本グループは、ヘッジ関係の指定がどのように当グループのリスク管理政策に協力するかを説明すること、ヘッジツールの識別、ヘッジされた取引、ヘッジされるリスクの性質、およびヘッジ予想の高さを証明する有効な分析を含む指定されたヘッジアップをサポートするための正式な文書を作成する。本グループはヘッジの期待および遡及効力を継続的に再評価し、ヘッジツール帳簿額面の外貨部分および将来売却可能性の高い外貨部分を比較する。

現金流量ヘッジ会計によると、外貨為替レート変動が派生ツールおよび非派生ヘッジツールに与える影響は直ちに損益で確認されることはないが、将来の販売期間中に権益から損益に再分類され、本グループのリスク管理政策策略の期間業績をより適切に列報する。

 

現在，本グループの計画によると，キャッシュフローは2024から2028年の間に発生し，損益に影響することが予想される。

 

2023年12月31日までの税引き前損失はドル7,319(ドル)15,6212022年税引前損失とドル10,5652021年損失)その他の全面収益で確認したところ、金額は#ドル49,737(ドルが)損をする41,3712022年の損失とドル54,6502021年の損失)は権益から“財務業績純額”内の損益に再分類される。

 

•原材料価格リスク

工業サプライヤーとメーカーの原材料、商品、サービスコストの上昇はプロジェクト経済にリスクをもたらした。本グループのコスト構造の大部分は原材料コストを含み、主に種子、化学肥料と農業用化学品などを含む。このような原材料の価格は大きく違うかもしれない。

 

•端末製品価格リスク

商品製品の価格は従来周期的であり、全体の経済状況と業界内の生産能力の変化を反映し、農業に従事する企業の実体の利益能力に影響を与えた。このグループは

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

価格リスクを最小限に抑えるために様々な行動を取る。一定の割合の作物は収穫期間と収穫後に販売されるだろう。本グループは，商品ごとの最低および最高価格，および作物ごとの毛利を管理し，いつおよびどのように販売するかを決定する.経済的に実行可能かつ可能な場合、主要貿易会社と長期契約を締結することによって、またはデリバティブ金融商品を使用することによって最終製品価格リスクをヘッジし、これらのツールは主に農作物および糖先物契約を含むが、たまにはコールオプションおよびコールオプションも含む。端末製品先物価格の変動は端末製品ヘッジ契約の公正価値を変化させる。これらの税引後公允価値変動は総合損益表に計上される。

契約の目的は、そのグループがその生産のいくつかの数量のために決定された最低価格を得ることを確実にすることである。このような道具の取引相手は一般的に主要な金融機関だ。これらの契約を締結する際に、本グループは、取引相手がその契約条項を履行できない可能性がある可能性があるリスクを担っている。当グループは取引相手の契約違反による重大な損失はないと予想されています。当グループでも当該等の手形のために保証金及び保険料を支払う責任があります。このような推定は金融商品の市場リスクに対する感度だけを代表し、本グループの最終製品価格リスクに対する全体的なリスク開放を代表するものではなく、農作物及び牛製品販売は国際財務報告基準第7号開示規定範囲内の金融商品ではないからである。

 

流動性リスク

本グループは、満期借入金再融資に関するリスクと、現金需要を満たすための借入金融資を提供できない流動資金リスクに直面している。流動資金リスクを管理できなかったことは、当グループのキャッシュフローと財務状況表に重大な影響を与える可能性がある。

慎重な流動性リスク管理は債務満期日と資金源の概況を管理し、キャッシュフロー予測を密接に監督し、十分な現金を維持し、そして十分な約束信用から平和倉市場の能力を確保することを含む。本グループはその現有及び未来の債務需要に資金を提供する能力は、多元化資金源の維持及び良質な融資者に十分な利用可能な資金限度額を提供し、長期財務施設の管理を獲得することである。

 

2023年12月31日現在、当グループの現金及び現金等価物の合計はドルです339.8百万ドルです。

 

以下の表は、財務状況表から契約満期日までの残り期間に基づいて、本グループの非派生金融負債及び派生金融負債を関連満期日にグループ分けして分析する。表に開示されている金額は契約未割引現金流量であるため、財務状況表に開示されている金額とは一致しませんが、割引が適用されない短期支払金は除外されています。

 

2023年12月31日			少ないです 1年			中間にある 1 年と 2 年			2 の間 そして5年			終わりました 5年間			合計する
貿易とその他の支払い			163,873			528			82			398			164,881
借金をする			254,162			83,359			723,250			2,013			1,062,784
リース負債			69,858			84,059			206,413			233,484			593,814
デリバティブ金融商品			169			—			—			—			169
合計する			488,062			167,946			929,745			235,895			1,821,648

 

2022年12月31日			少ないです 1年			中間にある 1 年と 2 年			2 の間 そして5年			終わりました 5年間			合計する
貿易とその他の支払い			197,780			16,843			31			336			214,990
借金をする			322,923			103,844			772,634			383			1,199,784
リース負債			67,181			80,986			168,565			185,910			502,642
デリバティブ金融商品			2,961			96			—			—			3,057
合計する			590,845			201,769			941,230			186,629			1,920,473

 

•金利リスク

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

グループの金利リスクは、変動金利による長期借入から生じ、キャッシュフローの金利リスクにさらされます。固定金利で発行される借入金は、公正価値金利リスクにさらされます。当社グループの借入金の金利プロファイルは、注釈 26 に記載しています。

 

キャッシュフローの金利リスクエクスポージャーを、変動金利 · 固定金利スワップにより管理することがあります。このような金利スワップは、借入を変動金利から固定金利に転換する経済的効果があります。

 

以下の表は、当社グループの固定金利および変動金利借入金の内訳を、子会社債務保有者の通貨単位および機能通貨別に示しています。これらの分析は、金利スワップを実施した後に行います。

2023 年 12 月期および 2022 年 12 月期は以下の通りです。

			2023
			子会社本位貨幣
通貨単位レート			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ			ドル			合計する
固定料率：
アルゼンチンペソ			35,318			—			—			—			35,318
ブラジルレアル			—			14,575			—			—			14,575
ドル			36,050			373,939			—			167,088			577,077
小計固定金利借入			71,368			388,514			—			167,088			626,970
可変料金：
アルゼンチンペソ			51,460			—			—			—			51,460
ブラジルレアル			—			210,186			—			—			210,186
ドル			16,333			—			—			—			16,333
小計変動金利借入			67,793			210,186			—			—			277,979
財務諸表による借入総額			139,161			598,700			—			167,088			904,949

 

			2022
			子会社本位貨幣
通貨単位レート			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ			ドル			合計する
固定料率：
アルゼンチンペソ			195,982			—			—			—			195,982
ブラジルレアル			—			4,476			—			—			4,476
ドル			62,051			388,350			—			149,884			600,285
小計固定金利借入			258,033			392,826			—			149,884			800,743
可変料金：
ブラジルレアル			—			188,801			—			—			188,801
ドル			18,096			112			—			—			18,208
小計変動金利借入			18,096			188,913			—			—			207,009
財務諸表による借入総額			276,129			581,739			—			149,884			1,007,752

 

2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度の変動金利借入金利が、他のすべての変数を一定に保った場合に 1% 上昇した場合、当社グループの 所得税前利益以下のように減少していました金利の 1% の低下は、損益計算書に等しく逆の効果をもたらします。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

			2023
			子会社本位貨幣
通貨単位レート			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レアル			ウルグアイ人 ペソ			ドル			合計する
可変料金：
アルゼンチンペソ			(515)			—			—			—			(515)
ブラジルレアル			—			(2,102)			—			—			(2,102)
ドル			(163)			—			—			—			(163)
所得税引前利益への総影響			(678)			(2,102)			—			—			(2,780)

 

			2022
			子会社本位貨幣
通貨単位レート			アルゼンチン人 ペソ			ブラジル人 レイアス			ウルグアイ人 ペソ			ドル			合計する
可変料金：
ブラジルレアル			—			(1,888)			—			—			(1,888)
ドル			(181)			(1)			—			—			(182)
所得税引前利益への総影響			(181)			(1,889)			—			—			(2,070)

 

感度分析は、財務諸表の作成日に金利の変化が発生したことを想定し、その日に存在する金融商品の金利リスクエクスポージャーに適用したものである。100 ベーシスポイントの増減は、当社グループに最も影響を与える金利、特に米国金利とブラジルの金利の合理的な変化の可能性について経営陣が評価したものです。

 

•信用リスク

当社グループの信用リスクへのエクスポージャーは、主に当事者による契約上の義務の潜在的な不履行、物理的な商品販売、デリバティブ商品の使用、および現金余剰残高の投資に関連して生じる。また、当社グループは、外貨債務の不履行を引き起こす可能性のある政治的 · 経済的リスク事象にさらされています。

 

グループの方針は、取引相手方に対する信用エクスポージャーを定義された取引限度内で管理することです。グループの重要な取引先には、内部信用限度が割り当てられています。

 

グループは定期的に大規模な顧客に販売しています。お客様の種類や種類は、グループの事業セグメントによって異なる場合があります。2023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度は 73%和71売上高の% は、当社グループの 30そして34グループとの良好な信用履歴を持つ有名な顧客 （ 多国籍およびローカルの両方 ） 。米のセグメントでは 79%和74売上高の% が販売されました 90そして792023 年 12 月 31 日期と 2022 年 12 月 31 日期を末日とする年度の有名顧客です砂糖 · エタノール · エネルギーセグメントでは、エタノールの売上高は 122そして66代表する顧客 1002023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度のエタノール総売上高の% 。概ね 79%和100グループの砂糖の売上高の% は、 154そして1582023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度の有名なトレーダーです2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月期は、 100%和94エネルギー売上高の% が集中しています 73そして59主要な顧客はそれぞれ酪農部門では、 54%和62売上高の% が集中しています 59そして532023 年 12 月 31 日期と 2022 年 12 月 31 日期を末日とする年度の有名顧客です

 

報告期間中に信用限度額を超えることはなく、管理層はこのような取引相手が不良表現によっていかなる損失を受けないことを期待している。当グループの任意の顧客が独立して格付けされている場合、これらの格付けが使用される。そうでなければ、本グループは顧客の財務状況、過去の経験、およびその他の要素を考慮して顧客の信用素を評価する(詳細は付記17参照)。当グループは現金担保品、信用状或いは親会社の保証を求めることができます

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

適当と思われています。顧客への販売は主に通例支払い条件のある信用状で行われます。信用リスクの最高リスクは、金融資産ごとに財務状況表から減値を差し引いて準備された帳簿金額で表される。当グループの売掛金による信用リスクは付記18に記載されている。

 

当グループは現金と現金の同値残高の取引相手信用リスクに直面している。当グループは複数の金融機関に現金を持っています。本グループは、個人預金を明確に定義された限度額に制限することで、その信用リスクを開放的に管理している。当グループは優良銀行及び金融機関にのみ預金します。現金と現金等価物の総額は、2023年12月31日、2023年12月、2022年12月31日まで、主に銀行現金と銀行短期預金を含む。本グループは“BBB+”またはそれ以上の銀行との取引を許可している。2023年12月31日と2022年12月31日までに5銀行(主にフランス農業信用銀行、Banco Ita、Banco Galicia、Portfolio Personal Inversiones、FCI)が占める割合が上回っています80%和86現金入金総額の%をそれぞれ占めています。残りの現金と現金同等物は手元現金に関するものだ。また、本グループは2023年12月31日まで、主に定期銀行預金に投資しています二つブラジル銀行(Banco Do Brasil)とイタウ銀行(Ita)は国庫券を発行し，デリバティブ契約(長期通貨)も締結している。本グループの現金および現金等価物によるクレジットリスクは付記20に記載されている。

 

当グループがデリバティブ金融商品を持つ主な目標は、通貨レートリスク、金利リスクおよび商品価格リスクの管理である。本グループは一般に信用質の高い取引相手とデリバティブツールを締結して取引し、政策に基づいて、取引相手の相対信用状況の分析に基づいて、当該取引相手に対する信用リスク金額を制限する。デリバティブに関連する信用リスクの金額は、一般に、取引相手の債務が当該取引相手に対する債務を超える金額(例えば、ある)に限られる。

 

本グループも格付けの良好なブローカーを通じて、アルゼンチンとブラジルの2つの成熟取引市場で売買された農作物商品先物を締結した。経営陣はどんな取引相手もその義務を履行しないことを望んでいない。

•資本リスク管理

本グループの資本管理時の目標は、株主に見返りを提供し、他の利害関係者に利益を提供し、最適な資本構造を維持して資本コストを低減するために、本グループの持続的な経営企業としての経営を継続する能力を保障することである。資本構造を維持または調整するために、株主に支払う配当額を調整し、株主に資本を返却し、新株を発行したり、自社株式を購入したり、資産を売却して債務を減少させることができる。業界他社と同様に、当グループは資本負債率に基づいて資本をモニタリングしている。この比率の計算方法は、総債務(総合財務状況表に示す流れおよび非流動借入金を含む)を総資本で割ったものである。資本総額は権益で計算され、総合財務状況表に示すように、借金総額を加える2023年12月31日までの年間で、負債比率を維持することが策です0.40至れり尽くせり0.60詳細は以下のとおりである

			2023						2022
借入総額			904,949						1,007,752
総株			1,265,648						1,163,643
総資本			2,170,597						2,171,395
伝動比			0.42						0.46

•デリバティブ金融商品

業務運営の一部として、本グループは、上述した金融リスクにおけるリスク開放を管理するために、様々な派生金融ツールを使用する可能性がある。その策略の一部として、本グループは(I)金利誘導ツールを確立して変動及び固定金利債務の組み合わせを管理することができる；(Ii)通貨は為替リスクを管理する；及び(Iii)作物(先物契約及び引売及びコールオプション)は総合作物の生産活動による価格変動リスクを管理する。本グループの政策は，デリバティブを用いない投機的用途である.

 

派生金融商品は、財務諸表で確認されていない市場および信用リスク要因に異なる程度関与する。これらのツールの価格変動による市場リスクは相殺されることが予想される

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

ヘッジされた価値の標的取引、資産、負債の市場リスク。本グループ契約に関連するプロトコルの取引相手は、一般に信用格付けがBBB+以上の大型機関である。当グループは当該等の取引相手の信用格付けを継続的に監査し、いずれかの金融機関に対する財務リスクを制限するように工夫している。デリバティブ金融商品の契約や名目金額は、これらの取引量を測る指標であるが、当グループが信用リスクに直面している金額を表すものではない。信用リスクに直面する可能性のある金額(取引相手がその契約条項を履行できない可能性があるため生じる)は，取引相手の契約項の下での義務が本グループの取引相手に対する義務を超えた金額(あればある)に限られる.

 

次の表は、各財務報告書の日までの各派生ツール契約の未平倉頭寸を示している

▪ 先物·オプション

2023年12月31日まで：

						2023
タイプ： 派生ツール契約						数量 (千人) (**)						概念上の 金額						公平である 価値資産 / （ 責任 ）						（ 損失 ） / 利益 (*)
先物：
販売する
大豆.大豆						3						518						(9)						(9)
小麦.小麦						2						537						(12)						(12)
砂糖						157						79,404						8,678						8,586
OTC：
砂糖						112						55,696						5,141						5,250
合計する						274						136,155						13,798						13,815

2022 年 12 月 31 日現在 ：

						2022
タイプ： 派生ツール契約						数量 (千人) (**)						概念上の 金額						公平である 価値資産 / （ 責任 ）						（ 損失 ） / 利益 (*)
先物：
販売する
トウモロコシ						5						992						(193)						(193)
大豆.大豆						34						12,696						(1,081)						(1,085)
小麦.小麦						9						2,956						111						115
砂糖						99						3,437						(1,526)						(1,778)
合計する						147						20,081						(2,689)						(2,941)

（ ※ ） 注 8 「商品デリバティブ金融商品の損益」に含める。

（ * * ） すべての数量は、該当する場合にはトンまたは立方メートルで表されます。

商品先物契約の公正価値は、先物取引所の市場価格を参照して計算されます。

▪変動金利 — 固定金利スワップ

2022 年 4 月、ブラジルにおける当社グループの子会社の一つである Usina Monte Alegre （ 以下「 UMA 」 ） は、 R $ 20 イタウ BBA との 100 万ローン。貸付金利は固定金利で支払われる。 13.23% P.a.同時に、 UMA は、固定金利ローンを CDI （ レアルでの銀行間変動金利 ） 建ての変動金利ローンに効果的に変換するスワップ契約を締結し、固定金利を 1 ドルで支払う。 1.29%.スワップの満期は 2024 年 3 月 24 日であり、ローンの満期を反映しており、 2023 年には著しい損失を計上することになりました。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

2.金融リスク管理の強化(継続)

2020年12月、同グループはブラジルの子会社の一つであるAdecagro Vale do IvinhemaとIta®BBAと金利交換協定を締結し、総金額はドルである4001000万ドルです。この協定によると、Adecagro Vale do IvinhemaはIPCA(拡張国家消費者価格指数)プラスを取得しました4.24年利率%は、CDI(レアルの銀行間変動金利)を加算します1.85毎年の割合ですこの交換協定は2026年12月まで半年ごとに満期となる。この合意の結果，1ドルの収益が確認された4.22023年には1000万ドル、損失はドル2.22022年には2.5億に達する。

▪貨幣長期

グループはブラジル銀行といくつかの通貨長期契約を締結し、ブラジルのレアル対ドルの変動をヘッジし、総金額は#ドルに達した31000万ドルです。貨幣長期契約満期日は2024年1月から4月までの間である。これは2023年に非重大な損失を確認することにつながる。

また、本グループは複数の通貨長期契約を締結し、対沖ドルとユーロの変動、名目金額を合わせてドルとした0.81000万ドルです。貨幣長期契約満期日は2024年6月であり、2023年に非重大損失が確認された。

 

貨幣長期契約の損益は損益表の“財務結果純額”に含まれる。

3.    市場情報を細分化する

このグループは農業、製造業、土地改造活動に従事している。我々の農業活動には，農作物，玄米，サトウキビを含むいくつかの農産物の収穫，第三者への販売，内部使用のための様々な製造過程の投入，液体乳の生産が含まれている。製造活動には、(I)加工ピーナッツ、ヒマワリ米、糖、エタノールおよびエネルギーを含む製造品の販売、(Ii)我々の牛乳工場でUHTおよびUP牛乳、粉ミルクおよび半硬チーズなどを生産すること、および(Iii)穀物倉庫や調理、運搬および乾燥サービスなどのサービスを提供することが含まれる。土地転化活動は農地が開発されていない或いは十分に利用されていない農地或いは企業を買収し、当グループの農地で生産技術と農業最適実践を実施し、生産量を高め、販売を通じて実現する潜在価値を増加させることを含む

国際財務報告基準第8号によると、経営部門は“管理方法”に基づいて決定されている。運営分部は1つのエンティティの構成要素であり、当該エンティティに関する単独財務情報は首席運営決定者(“CODM”)が資源をどのように割り当てるかを決定し、業績を評価する際に定期的に評価を行う。このグループのCODMは管理委員会である。IFRS 8は、グループ内部組織および管理構造に基づく外部支部報告および首席運営意思決定者に提出される内部財務報告を規定する。

2023年12月31日までに発効し，本グループCODMはその内部報告を変更し，主に我々の農業業務に対する見方とそのような農業業務に係る主要な土地改造活動との相互作用を改善するためである。これまで，本グループの首席営運官は，転換後の農地や/あるいは他の農村物件の売却や活用されていない土地を買収する際に行われた土地転換戦略の結果を単独の活動として審査してきた。2023年第4四半期から，本集団のCODMは農地売却によって得られた任意の利益の分配を開始し，あるいはそのような農地が属する耕作活動の一部とした。国家土地管理委員会は，この分配は，土地のすべての成長潜在力を実現するために長年行われてきた活動と土地付加価値の最終的な実現をより良く一致させたとしている。そのため，土地改造活動を実現する任意の利益は現在，売却/買収した土地が属するそれぞれの農業経営部門に計上されている

また，本集団のCODMは，開示された定量化限界に達していないため，我々の子牛活動の結果を牛に割り当てた圃場に割り当てるようになった−これらの活動は以前“すべての他の部分”の一部として報告されていた。そのグループは牛を単独の業務自体としてではなく、農業活動の補完としている。牛は農地の価値や生産能力を保護し、人気のない雑草の生育を避けるのに役立つ。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

これらの変化により、我々の財務業績や意思決定過程を評価する際に、グループCODMに定期的に提供される財務情報が改訂された。本グループの首席運営官は，これらの変化は我々が報告できる部門の表現をよりよく反映していると考えている.そこで、当グループは国際財務報告基準第8号下の支部報告書を変更しましたが、詳細は以下の通りです。先に報告した支部財務情報は，新たな報告可能支部の構造を反映するために，2022年12月31日と2021年12月31日までの年度を再編成した。

以上のことから，本グループは二つ主なビジネスラインは農業と砂糖、エタノール、エネルギーです

•“農業”には三つ報告可能な細分化市場：

•“作物”業務は穀物、油種子及び繊維(小麦、トウモロコシ、大豆、落花生、綿花及びヒマワリなどを含む)の栽培、収穫及び販売、及び第三者に穀物倉庫の貯蔵/調整及び運搬及び乾燥サービスを提供することを含む。この細分化市場における個々の基礎裁断は，単独で細分化市場を運営することを意味するものではない.経営陣は1種以上の作物を栽培することで土地を最大限に利用することを求めている。栽培作物の種類や表面数は収穫年度によって異なる可能性があり，これはいくつかの要因に依存し，その中のいくつかの要因は専門家グループの制御範囲内ではない。管理の重点は生産性土地の長期表現であり，この程度では業績は土地に栽培された作物の総合的な組合せ(あれば)を考慮して評価される。一人のマネージャーはすべての作物を管理するのではなく、すべての作物の経営活動を管理する責任がある。

•“水稲”部分は，水稲の栽培，収穫，加工と販売，および種子の遺伝的発展を含む。

•“乳製品”部分は、UHT、チーズおよび粉ミルクなどを含む原料乳および工業化製品の生産および販売を含む。

•“サトウキビ、エタノールおよびエネルギー”部分は、サトウキビを栽培し、自らの糖工場で加工し、エタノール、糖および電力、およびバイオメタンに変換し、その後販売することを含む

付記32に記載されているように、アルゼンチンにおける当該グループの業務には、“国際会計基準”第29条が適用される。“国際会計基準”第29条によると、財務状況表のすべてのアルゼンチンペソ建ての非貨幣的項目は、最初に確認された日から本報告で述べた期間終了まで一般価格指数を用いて調整される。同様に，損益表ではアルゼンチンペソ建ての項目はすべて報告期間終了時の当期計量単位で表示されているため，損益表項目は最初に財務諸表で確認された日から報告期間末まで毎月一般価格指数を適用して調整する。この過程は“再測定”と呼ばれる。再計量プロセスが完了すると、アルゼンチンペソ建てのすべての口座がドルに換算され、これは我々の報告通貨であり、国際会計基準21号“為替レート変化の影響”(“国際会計基準21”)におけるガイドラインを適用する。“国際会計基準第21号”は、直近の財務諸表日の決済レートで金額を換算することを要求している。この過程は“翻訳”と呼ばれる。再計測と翻訳プログラムは年末まで月に1回行われる.これらの過程により，ある特定月の業務の再計測や換算結果が年末までに変化する可能性があり，影響比較と分析が行われている.

しかしながら、CODM審査の内部報告は、上述した“国際会計基準第29号”と“国際会計基準第21号”の再計量·翻訳プログラムの適用状況とは異なる。分部報告については，アルゼンチン業務の報告期間ごとの支部結果はインフレに応じて調整され，報告期間平均レートを用いて報告通貨に換算された。その後、“国際会計基準29”および“国際会計基準21”に従って換算された額は再計量および換算されなかった。この部門の業績を評価するために、アルゼンチンの業務結果はインフレ調整後の月間データに基づいて、毎月のドル平均レートに変換された。これらの換算額はその後、国際会計基準第29号および21号で説明されたように再調整され、再割引されないだろう。なお、このような評価支部情報の換算方法は、悪性インフレ経済体に指定されていない他の子会社からの経営業績を当グループが換算する方法と同様であり、その業務全体の経済表現をより正確に分析することができるからである。常務委員会は，再計測や翻訳過程を部分報告構造から除外することで，より有用な列報方式を提供し，各期間の比較や業績分析を容易にすることができると考えている.

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

グループのすべてのセグメントについて、主な業績指標は、上記の手順に従って測定される「営業損益」です。セグメントの総資産 · 負債は、連結財務諸表と整合的な方法で計測しています。これらの資産と負債は、セグメントの運営と資産の物理的な場所に基づいて配分されます。

以下の表は、 CODM がレビューした報告対象セグメント情報と、 IAS 29 および IAS 21 に従って測定された報告対象セグメント情報との照合を示しています。これらの表には、砂糖、エタノール、エネルギー報告セグメントの情報は含まれていません。これらの情報は IAS 29 の適用の影響を受けないため、当社の CODM によってレビューされた情報と連結財務諸表に含まれる情報との間に違いはありません。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

2023 年 12 月期セグメント調整 ：

			2023
			食糧作物																		ライス																		乳製品
			総セグメントレポート						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売			216,912						(50,659)						166,253						256,347						(26,155)						230,192						246,875						(66,756)						180,119
提供される商品 · サービスのコスト			(188,954)						45,075						(143,879)						(178,322)						8,064						(170,258)						(209,362)						54,889						(154,473)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			(4,862)						(5,465)						(10,327)						(2,488)						(1,813)						(4,301)						14,086						(6,036)						8,050
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益			2,730						(736)						1,994						—						—						—						—						—						—
営業費前製造業 · 農業活動マージン			25,826						(11,785)						14,041						75,537						(19,904)						55,633						51,599						(17,903)						33,696
一般と行政費用			(14,779)						4,866						(9,913)						(15,709)						4,436						(11,273)						(10,411)						3,456						(6,955)
販売費用			(22,450)						6,336						(16,114)						(33,407)						6,958						(26,449)						(25,488)						8,312						(17,176)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			20,006						(4,721)						15,285						7,470						(252)						7,218						1,872						(960)						912
営業利益			8,603						(5,304)						3,299						33,891						(8,762)						25,129						17,572						(7,095)						10,477
減価償却および償却			(8,330)						2,909						(5,421)						(15,154)						4,342						(10,812)						(10,913)						3,852						(7,061)
投資物件の公正価値調整による純 （ 損失 ） / 利益			10,199						(650)						9,549						1,176						(105)						1,071						—						—						—

																																							2023
															会社																		合計する
																																							総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売																																							—						—						—						1,442,441						(143,570)						1,298,871
提供された商品 · サービスのコスト																																							—						—						—						(1,081,208)						108,028						(973,180)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動																																							—						—						—						101,172						(13,314)						87,858
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益																																							—						—						—						2,574						(736)						1,838
営業費前製造業 · 農業活動マージン																																							—						—						—						464,979						(49,592)						415,387
一般と行政費用																																							(23,061)						6,473						(16,588)						(89,551)						19,231						(70,320)
販売費用																																							(305)						107						(198)						(150,805)						21,713						(129,092)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純																																							(309)						21						(288)						31,502						(5,912)						25,590
営業利益																																							(23,675)						6,601						(17,074)						256,125						(14,560)						241,565
減価償却および償却																																							(1,275)						454						(821)						(211,575)						11,557						(200,018)
投資物件の公正価値調整による純利益 （ 損失 ）																																							—						—						—						11,375						(755)						10,620

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

2022 年 12 月期セグメント調整 ：

			2022
			食糧作物																		ライス																		乳製品
			総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売			280,329						(2,578)						277,751						204,396						(195)						204,201						236,222						(1,210)						235,012
提供された商品 · サービスのコスト			(257,925)						2,330						(255,595)						(160,047)						(379)						(160,426)						(204,924)						1,039						(203,885)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			62,567						1,494						64,061						16,032						525						16,557						27,523						(266)						27,257
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益			(21,495)						136						(21,359)						—						—						—						—						—						—
営業費前製造業 · 農業活動マージン			63,476						1,382						64,858						60,381						(49)						60,332						58,821						(437)						58,384
一般と行政費用			(13,312)						2						(13,310)						(15,487)						173						(15,314)						(10,378)						181						(10,197)
販売費用			(31,894)						212						(31,682)						(34,665)						229						(34,436)						(27,050)						76						(26,974)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			463						(804)						(341)						(507)						(37)						(544)						(8)						(3)						(11)
買収によるバーゲン購入利益			—						—						—						10,070						37						10,107						—						—						—
営業利益			18,733						792						19,525						19,792						353						20,145						21,385						(183)						21,202
減価償却および償却			(8,017)						39						(7,978)						(12,215)						98						(12,117)						(10,075)						57						(10,018)
投資物件の公正価値調整による純 （ 損失 ） / 利益			(2,184)						(158)						(2,342)						(580)						(39)						(619)						—						—						—

																																							2022
															会社																		合計する
																																							総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売																																							—						—						—						1,351,707						(3,983)						1,347,724
提供された商品 · サービスのコスト																																							—						—						—						(1,078,737)						2,990						(1,075,747)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動																																							—						—						—						214,188						1,753						215,941
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益																																							—						—						—						(22,429)						136						(22,293)
営業費前製造業 · 農業活動マージン																																							—						—						—						464,729						896						465,625
一般と行政費用																																							(23,413)						(136)						(23,549)						(84,507)						220						(84,287)
販売費用																																							(257)						(1)						(258)						(144,031)						516						(143,515)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純																																							(136)						21						(115)						2,693						(823)						1,870
買収によるバーゲン購入利益																																							—						—						—						10,070						37						10,107
営業利益																																							(23,806)						(116)						(23,922)						248,954						846						249,800
減価償却および償却																																							22						(29)						(7)						(191,205)						165						(191,040)
投資物件の公正価値調整による純 （ 損失 ） / 利益																																							—						—						—						(2,764)						(197)						(2,961)

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

2021 年 12 月期セグメント調整 ：

			2021
			食糧作物																		ライス																		乳製品
			総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売			231,817						11,975						243,792						131,093						4,403						135,496						172,803						10,251						183,054
提供された商品 · サービスのコスト			(206,018)						(10,216)						(216,234)						(109,805)						(2,348)						(112,153)						(149,738)						(8,339)						(158,077)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			65,907						8,185						74,092						38,296						6,798						45,094						18,336						1,559						19,895
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益			(10,163)						(1,221)						(11,384)						—						—						—						—						—						—
営業費前製造業 · 農業活動マージン			81,543						8,723						90,266						59,584						8,853						68,437						41,401						3,471						44,872
一般と行政費用			(10,356)						(834)						(11,190)						(8,981)						(876)						(9,857)						(4,715)						(541)						(5,256)
販売費用			(22,107)						(1,506)						(23,613)						(16,709)						(1,495)						(18,204)						(20,779)						(1,793)						(22,572)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			237						(536)						(299)						(918)						(73)						(991)						(150)						(20)						(170)
営業利益			49,317						5,847						55,164						32,976						6,409						39,385						15,757						1,117						16,874
減価償却および償却			(6,583)						(643)						(7,226)						(8,173)						(820)						(8,993)						(7,144)						(797)						(7,941)
投資物件の公正価値調整による純 （ 損失 ） / 利益			(2,832)						(350)						(3,182)						(1,052)						(97)						(1,149)						—						—						—

																																							2021
															会社																		合計する
																																							総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計						総セグメント報告						調整、調整						損益計算書による合計
販売された商品の販売と提供されたサービスの販売																																							—						—						—						1,097,723						26,629						1,124,352
提供された商品 · サービスのコスト																																							—						—						—						(834,062)						(20,903)						(854,965)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動																																							—						—						—						211,198						16,542						227,740
収穫後の農産物の純実現価値の変化による利益																																							—						—						—						(11,658)						(1,221)						(12,879)
営業費前製造業 · 農業活動マージン																																							—						—						—						463,201						21,047						484,248
一般と行政費用																																							(22,119)						(1,908)						(24,027)						(65,635)						(4,159)						(69,794)
販売費用																																							(306)						(21)						(327)						(112,847)						(4,815)						(117,662)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純																																							103						(21)						82						(18,118)						(650)						(18,768)
営業利益																																							(22,322)						(1,950)						(24,272)						266,601						11,423						278,024
減価償却および償却																																							(738)						(49)						(787)						(166,619)						(2,309)						(168,928)
投資物件の公正価値調整による純 （ 損失 ） / 利益																																							—						—						—						(3,884)						(447)						(4,331)

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

以下の表は、グループの報告対象セグメントに関する情報です。セグメントに割り当てられない保有機能の性質を有するその他の活動については、この欄に開示します。 “コーポレート ”

2023 年 12 月期セグメント分析：

			農耕																								白砂糖 エタノールとエネルギー												会社						合計する
			食糧作物						ライス						乳製品															農耕 小計
提供される商品 · サービスの販売			216,912						256,347						246,875												720,134						722,307												—						1,442,441
商品の販売とサービス提供のコスト			(188,954)						(178,322)						(209,362)												(576,638)						(504,570)												—						(1,081,208)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			(4,862)						(2,488)						14,086												6,736						94,436												—						101,172
収穫後の農産物の純実現価値の変化			2,730						—						—												2,730						(156)												—						2,574
営業費前製造業 · 農業活動利益率			25,826						75,537						51,599												152,962						312,017												—						464,979
一般と行政費用			(14,779)						(15,709)						(10,411)												(40,899)						(25,591)												(23,061)						(89,551)
販売費用			(22,450)						(33,407)						(25,488)												(81,345)						(69,155)												(305)						(150,805)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			20,006						7,470						1,872												29,348						2,463												(309)						31,502
営業利益/(赤字)			8,603						33,891						17,572												60,066						219,734												(23,675)						256,125
減価償却および償却			(8,330)						(15,154)						(10,913)												(34,397)						(175,903)												(1,275)						(211,575)
投資物件の公正価値調整による純利益			10,199						1,176						—												11,375						—												—						11,375
税引前資産の処分による再評価黒字の逆転			20,245						—						—												20,245						—												—						20,245
生物資産 · 農産物の当初の認識及び公正価値の変動 （ 未実現 ）			4,171						(1,002)						(12,655)												(9,486)						(15,393)												—						(24,879)
生物資産 · 農産物の適正価額の初期認識 · 変動 （ 実現 ）			(9,033)						(1,486)						26,741												16,222						109,829												—						126,051
収穫後の農産物の純実現価値の変化 （ 未実現 ）			2,599						—						—												2,599						—												—						2,599
収穫後の農産物の純実現価値の推移 （ 実現 ）			131						—						—												131						(156)												—						(25)
農地 · 農地改良、純			447,772						178,291						1,462												627,525						78,322												—						705,847
機械設備その他の固定資産純額			24,250						71,584						86,670												182,504						264,561												—						447,065
ベアリングプラント、ネット			753						—						—												753						375,089												—						375,842
進行中の仕事			10						291						5,584												5,885						14,926												—						20,811
使用権資産			13,608						15,076						29												28,713						377,420												580						406,713
投資性物件			29,192						4,172						—												33,364						—												—						33,364
商誉			6,095						3,704						—												9,799						4,510												—						14,309
生物資産			55,545						32,843						23,191												111,579						116,458												—						228,037
完成品			33,407						9,306						9,927												52,640						126,971												—						179,611
原材料、第三者が保有する株式等			26,779						16,577						11,230												54,586						21,854												—						76,440
部門総資産			637,411						331,844						138,093												1,107,348						1,380,111												580						2,488,039
借金をする			44,692						(9,207)						84,557												120,042						604,827												180,080						904,949
賃貸負債			12,341						13,475						57												25,873						352,238												399						378,510
セグメント負債総額			57,033						4,268						84,614												145,915						957,065												180,479						1,283,459

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

2022 年 12 月期セグメント分析

			農耕																								白砂糖 エタノールとエネルギー												会社						合計する
			食糧作物						ライス						乳製品															農耕 小計
提供される商品 · サービスの販売			280,329						204,396						236,222												720,947						630,760												—						1,351,707
商品の販売とサービス提供のコスト			(257,925)						(160,047)						(204,924)												(622,896)						(455,841)												—						(1,078,737)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			62,567						16,032						27,523												106,122						108,066												—						214,188
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(21,495)						—						—												(21,495)						(934)												—						(22,429)
営業費前製造業 · 農業活動利益率			63,476						60,381						58,821												182,678						282,051												—						464,729
一般と行政費用			(13,312)						(15,487)						(10,378)												(39,177)						(21,917)												(23,413)						(84,507)
販売費用			(31,894)						(34,665)						(27,050)												(93,609)						(50,165)												(257)						(144,031)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			463						(507)						(8)												(52)						2,881												(136)						2,693
買収によるバーゲン購入利益			—						10,070						—												10,070						—												—						10,070
営業利益/(赤字)			18,733						19,792						21,385												59,910						212,850												(23,806)						248,954
減価償却および償却			(8,017)						(12,215)						(10,075)												(30,307)						(160,920)												22						(191,205)
投資不動産の公正価値調整による純損失			(2,184)						(580)						—												(2,764)						—												—						(2,764)
生物資産 · 農産物の当初の認識及び公正価値の変動 （ 未実現 ）			2,071						3,327						(2,276)												3,122						35,232												—						38,354
生物資産 · 農産物の適正価額の初期認識 · 変動 （ 実現 ）			60,496						12,705						29,799												103,000						72,834												—						175,834
収穫後の農産物の純実現価値の変化 （ 未実現 ）			72						—						—												72						—												—						72
収穫後の農産物の純実現価値の推移 （ 実現 ）			(21,567)						—						—												(21,567)						(934)												—						(22,501)
農地 · 農地改良、純			504,695						158,769						2,221												665,685						78,648												—						744,333
機械設備その他の固定資産純額			50,183						59,126						108,589												217,898						171,308												—						389,206
ベアリングプラント、ネット			1,057						—						—												1,057						351,670												—						352,727
進行中の仕事			9,018						29,462						22,325												60,805						18,284												—						79,089
使用権資産			18,952						8,594						711												28,257						330,681												1,243						360,181
投資性物件			27,757						5,573						—												33,330						—												—						33,330
商誉			8,932						5,427						—												14,359						4,185												—						18,544
生物資産			72,843						54,125						30,045												157,013						109,431												—						266,444
完成品			37,539						13,659						12,825												64,023						88,693												—						152,716
原材料、第三者が保有する株式等			63,153						22,178						8,700												94,031						27,275												—						121,306
部門総資産			794,129						356,913						185,416												1,336,458						1,180,175												1,243						2,517,876
借金をする			41,493						113,133						138,241												292,867						587,865												127,020						1,007,752
賃貸負債			18,234						8,281						623												27,138						310,162												680						337,980
セグメント負債総額			59,727						121,414						138,864												320,005						898,027												127,700						1,345,732

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

2021 年 12 月期セグメント分析

			農耕																								白砂糖 エタノールとエネルギー												会社						合計する
			食糧作物						ライス						乳製品															農耕 小計
提供される商品 · サービスの販売			231,817						131,093						172,803												535,713						562,010												—						1,097,723
商品の販売とサービス提供のコスト			(206,018)						(109,805)						(149,738)												(465,561)						(368,501)												—						(834,062)
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			65,907						38,296						18,336												122,539						88,659												—						211,198
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(10,163)						—						—												(10,163)						(1,495)												—						(11,658)
営業費前製造業 · 農業活動利益率			81,543						59,584						41,401												182,528						280,673												—						463,201
一般と行政費用			(10,356)						(8,981)						(4,715)												(24,052)						(19,464)												(22,119)						(65,635)
販売費用			(22,107)						(16,709)						(20,779)												(59,595)						(52,946)												(306)						(112,847)
その他営業利益 / （ 費用 ） 、純			237						(918)						(150)												(831)						(17,390)												103						(18,118)
営業損益 （ 損益 ）			49,317						32,976						15,757												98,050						190,873												(22,322)						266,601
減価償却および償却			(6,583)						(8,173)						(7,144)												(21,900)						(143,981)												(738)						(166,619)
投資不動産の公正価値調整による純損失			(2,832)						(1,052)						—												(3,884)						—												—						(3,884)
生物資産 · 農産物の当初の認識及び公正価値の変動 （ 未実現 ）			21,428						5,992						(6,271)												21,149						(16,294)												—						4,855
生物資産 · 農産物の適正価額の初期認識 · 変動 （ 実現 ）			44,479						32,304						24,607												101,390						104,953												—						206,343
収穫後の農産物の純実現価値の変化 （ 未実現 ）			(4,001)						—						—												(4,001)						—												—						(4,001)
収穫後の農産物の純実現価値の推移 （ 実現 ）			(6,162)						—						—												(6,162)						(1,495)												—						(7,657)

報告対象セグメントの総資産および負債は、財務状態計算書に従って、以下のとおり総資産と調整されます。

 

			2023						2022
セグメント別報告資産総額			2,488,039						2,517,876
無形資産 （ のれん除く ）			13,210						17,576
繰延所得税資産			9,777						8,758
貿易その他売掛金			218,115						228,378
その他の資産			1,515						1,701
デリバティブ金融商品			31,820						5,342
短期投資			62,637						98,571
現金と現金等価物			339,781						230,653
財務諸表による総資産			3,164,894						3,108,855

			2023						2022
セグメント別報告負債総額			1,283,459						1,345,732
貿易とその他の支払い			191,738						259,607
繰延所得税負債			376,331						301,414
給与 · 社会的負債			38,927						31,545
その他の負債引当金			3,599						3,435
流動所得税負債			5,023						422
デリバティブ金融商品			169						3,057
財務状況計算書による負債総額			1,899,246						1,945,212

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

3.中国支部情報(続)

非流動資産 · 収益、適正価額損益は、地域別に示しています。アルゼンチン、ブラジル、ウルグアイなど、当グループが活動している地域です。

 

2023 年 12 月 31 日期現在および会計年度の

			アルゼンチン						ブラジル						ウルグアイ						チリ						合計する
財産·工場·設備			786,201						733,055						30,309						—						1,549,565
投資性物件			33,364						—						—						—						33,364
商誉			9,799						4,510						—						—						14,309
生物資産の非流動部分			23,706						—						—						—						23,706
提供される商品 · サービスの販売			402,205						401,051						632,165						7,020						1,442,441
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			6,469						94,436						267						—						101,172
収穫後の農産物の純実現価値の変化			3,341						(156)						(611)						—						2,574

2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度

			アルゼンチン						ブラジル						ウルグアイ						チリ						合計する
財産·工場·設備			914,444						620,065						30,846						—						1,565,355
投資性物件			33,330						—						—						—						33,330
商誉			14,359						4,185						—						—						18,544
生物資産の非流動部分			30,622						—						—						—						30,622
提供される商品 · サービスの販売			373,746						494,215						472,538						11,208						1,351,707
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			102,656						108,066						3,466						—						214,188
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(21,482)						(934)						(13)						—						(22,429)

2021 年 12 月 31 日を末日とする会計年度 ：

			アルゼンチン						ブラジル						ウルグアイ						チリ						合計する
提供される商品 · サービスの販売			284,026						385,959						427,661						77						1,097,723
生物資産及び農産物の公正価値の初期認識及び変動			120,255						88,659						2,284						—						211,198
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(9,679)						(1,496)						(483)						—						(11,658)

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

4.    売上高

			2023						2022						2021
製造された製品と提供されたサービス
エタノール.エタノール			247,008						387,124						291,883
砂糖			419,858						188,769						208,365
エネルギー （ * ）			35,985						34,919						50,321
ピーナッツ			63,646						63,041						60,939
ヒマワリ			8,301						14,948						11,282
コットン			8,383						6,780						2,540
ライス （*）			199,746						188,263						127,272
液体ミルク （ UHT ）			74,402						76,596						62,875
パウダーミルク （*）			43,958						84,257						62,728
その他日記製品 （ ※ ）			35,385						37,648						28,834
サービス.サービス			6,080						10,987						7,309
賃料収入			1,210						841						615
他の人は			43,436						24,199						13,069
			1,187,398						1,118,372						928,032
農産物 · 生物資産
大豆.大豆			42,610						81,757						71,687
トウモロコシ			22,490						71,188						59,803
小麦.小麦			7,984						19,915						27,349
ライス			—						3,994						—
ヒマワリ			7,095						9,885						6,167
大麦			2,826						4,175						1,684
種子			428						1,940						1,559
生乳			15,081						21,623						16,468
ウシ			3,542						5,039						3,111
乳製品用牛			6,718						7,543						4,994
他の人は			2,699						2,293						3,498
			111,473						229,352						196,320
総売上高			1,298,871						1,347,724						1,124,352

（ ※ ） エネルギー mwh 、米 · 農産物トンの第三者生産の売上高 （ 米ドル ） を含む2.4 百万、 US $22.3 100 万と US $0.8 それぞれ百万 （ 2022 年 12 月 31 日 ： エネルギー、米、パワーミルクの MWh の売上高 US $2.3 百万、 US $0.9 100 万と US $1.3 百万， それぞれと 12 月 31， 2021： エネルギーの mwh の売上高， トン米とバター US $6.5 百万、 US $4.4 100 万と US $0.6それぞれ2.5億ドルと2億5千万ドル)です

将来的に商品を販売するコミットメント

 

当社グループは、砂糖、大豆、トウモロコシを中心とした非金融商品を販売先物契約を通じて販売する契約を締結しています。これらの契約は、グループの予想売上高に応じて非金融商品を納入する目的で保持されています。したがって、自己使用例外基準を満たしているため、デリバティブとして計上されません。

 

これらの契約の名目金額は US $です。73.52023 年 12 月 31 日現在 100 万ドル （2022 年： US $）89.9百万； 2021 年 ： US $75.9主に構成されています 9,2251000 トンの砂糖 （ US $） 5.2何百万)28,534エタノールの 1000 m3 （ US $）15.3何百万)539,712千 mwh のエネルギー （ US $）27.6何百万)53,600大豆の千トン （ US $）17.8何百万)17,208小麦の 1000 トン （ US $）4.2100 万 ） 、 16,155トウモロコシの 1000 トン （ US $3.12024 年 1 月から 12 月の間に有効期限が切れる。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

5.    商品の販売とサービス提供のコスト

12 月 31 日を末日とする年度は

			2023
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する
年初時点の完成品 （ 注 19 ）			37,539						13,659						12,825												88,693						152,716
製造品の生産コスト （ 注 6 ）			47,086						123,629						121,341												548,553						840,609
購入			4,361						22,594						3,170												1,011						31,136
農産物			115,893						18						15,081												9,736						140,728
原料への移送			(49,108)						(5,714)						—												—						(54,822)
直接農業販売費			9,214						—						—												—						9,214
税金回収 （ i ）			—						—						—												(25,767)						(25,767)
収穫後の農産物の純実現価値の変化			1,994						—						—												(156)						1,838
アイドル容量の損失			—						—						—												3,861						3,861
年末時点の完成品 （ 注 19 ）			(33,407)						(9,306)						(9,927)												(126,971)						(179,611)
為替差違			10,307						25,378						11,983												5,610						53,278
商品の販売とサービス提供のコスト			143,879						170,258						154,473												504,570						973,180

 

(i)ICMS （ Imposto sobre Circula ç ã o de Mercadorias e Presta ç ã o de Serviços ） の販売価値に対する推定信用に対応します。

 

12 月 31 日を末日とする年度は

			2022
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する
年初時点の完成品			37,225						5,015						15,157												80,857						138,254
製造品の生産コスト （ 注 6 ）			68,510						165,330						180,723												455,336						869,899
購入			10,528						1,866						1,285												856						14,535
付属会社を買収する			—						8,413						—												—						8,413
農産物			245,402						106						21,647												11,571						278,726
原料への移送			(75,158)						(6,549)						—												—						(81,707)
直接農業販売費			25,623						—						—												—						25,623
税金回収 （ i ）			—						—						—												(17,800)						(17,800)
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(21,359)						—						—												(934)						(22,293)
アイドル容量の損失			—						—						—												7,507						7,507
年末時点の完成品 （ 注 19 ）			(37,539)						(13,659)						(12,825)												(88,693)						(152,716)
為替差違			2,363						(96)						(2,102)												7,141						7,306
商品の販売とサービス提供のコスト			255,595						160,426						203,885												455,841						1,075,747

(i)ICMS （ Imposto sobre Circula ç ã o de Mercadorias e Presta ç ã o de Serviços ） の販売価値に対する推定信用に対応します。

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

5. 販売物品 · サービス原価 （ 続き ）

12 月 31 日を末日とする年度は

			2021
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する
年初時点の完成品			30,267						5,970						6,489												34,315						77,041
製造品の生産コスト （ 注 6 ）			59,590						124,304						158,083												415,408						757,385
購入			26,880						569						—												4,860						32,309
農産物			227,791						108						16,468												10,944						255,311
原料への移送			(73,068)						(7,240)						—												—						(80,308)
直接農業販売費			22,642						—						—												—						22,642
税金回収 （ i ）			—						—						—												(19,423)						(19,423)
収穫後の農産物の純実現価値の変化			(11,384)						—						—												(1,495)						(12,879)
アイドル容量の損失			—						—						—												14,270						14,270
年末時点の完成品 （ 注 19 ）			(37,225)						(5,015)						(15,157)												(80,857)						(138,254)
為替差違			(29,259)						(6,543)						(7,806)												(9,521)						(53,129)
商品の販売とサービス提供のコスト			216,234						112,153						158,077												368,501						854,965

 

(i)ICMS （ Imposto sobre Circula ç ã o de Mercadorias e Presta ç ã o de Serviços ） の販売価値に対する推定信用に対応します。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

6.    本質的費用

損益計算書は、経費法の機能の下で提示されます。この方法では、費用は、その機能に応じて、「販売商品および提供サービスの原価」、「一般および管理費」、および「販売費」に分類されます。

 

経費の性質及びグループ内の機能との関係について、追加開示が必要な事項を以下の表に示します。

 

2023 年 12 月期における経費別 ：

			製造品の生産コスト （ 注 5 ）																														普通と 行政性 費用.費用						売る 費用.費用						合計する
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー									合計する
給与、社会保障費、福利厚生			2,549						10,541						7,733												47,050						67,873						30,581						8,899						107,353
原材料と消耗品			293						818						19,361												7,878						28,350						—						—						28,350
減価償却および償却			3,087						4,514						3,153												131,536						142,290						14,632						1,166						158,088
使用権資産の減価償却			—						32						350												9,402						9,784						7,837						208						17,829
燃料 · 潤滑油等			139						665						1,338												37,707						39,849						572						251						40,672
メンテナンス · 修理			724						2,550						1,490												32,594						37,358						1,377						583						39,318
貨物			80						5,662						1,921												106						7,769						—						57,629						65,398
輸出税 · 販売税			—						—						—												—						—						—						29,910						29,910
輸出費用			—						—						—												—						—						—						11,550						11,550
請負業者とサービス			2,013						2,705						214												11,313						16,245						—						—						16,245
エネルギー伝達			—						—						—												—						—						—						2,621						2,621
エネルギーパワー			817						2,291						1,693												776						5,577						342						66						5,985
専門費			38						71						69												1,105						1,283						8,553						1,725						11,561
他税種			12						160						102												4,232						4,506						582						23						5,111
事件があったり			—						—						—												—						—						988						—						988
リース費用等			127						523						145												—						795						975						567						2,337
第三者原料			3,838						35,289						47,336												31,969						118,432						—						—						118,432
税金を追討する			—						—						—												(74)						(74)						—						—						(74)
他の人は			552						1,396						1,498												6,091						9,537						3,881						13,894						27,312
小計			14,269						67,217						86,403												321,685						489,574						70,320						129,092						688,986
自社農産物消費量			32,817						56,412						34,938												226,868						351,035						—						—						351,035
合計する			47,086						123,629						121,341												548,553						840,609						70,320						129,092						1,040,021

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

6. 性質別経費 （ 続き ）

2022 年 12 月期における経費別 ：

			製造品の生産コスト （ 注 5 ）																														普通と 行政性 費用.費用						売る 費用.費用						合計する
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー									合計する
給与、社会保障費、福利厚生			4,216						12,362						11,627												35,890						64,095						39,347						9,472						112,914
原材料と消耗品			367						367						29,317												14,094						44,145						—						—						44,145
減価償却および償却			4,463						3,814						4,007												123,960						136,244						18,109						1,408						155,761
使用権資産の減価償却			—						115						971												7,475						8,561						7,702						99						16,362
燃料 · 潤滑油等			239						249						1,886												38,813						41,187						712						340						42,239
メンテナンス · 修理			1,264						3,320						1,856												22,674						29,114						1,718						741						31,573
貨物			519						9,319						2,862												75						12,775						—						57,913						70,688
輸出税 · 販売税			—						—						—												—						—						—						39,202						39,202
輸出費用			—						—						—												—						—						—						17,963						17,963
請負業者とサービス			2,218						720						569												7,044						10,551						—						—						10,551
エネルギー伝達			—						—						—												—						—						—						3,053						3,053
エネルギーパワー			1,577						3,172						3,189												733						8,671						373						89						9,133
専門費			59						86						110												837						1,092						8,337						802						10,231
他税種			25						117						110												2,775						3,027						852						63						3,942
事件があったり			—						—						—												—						—						568						—						568
リース費用等			178						682						197												—						1,057						1,153						271						2,481
第三者原料			8,270						23,934						75,674												13,693						121,571						—						—						121,571
税金を追討する			—						—						—												(556)						(556)						—						—						(556)
他の人は			1,335						2,736						1,269												4,322						9,662						5,416						12,099						27,177
小計			24,730						60,993						133,644												271,829						491,196						84,287						143,515						718,998
自社農産物消費量			43,780						104,337						47,079												183,507						378,703						—						—						378,703
合計する			68,510						165,330						180,723												455,336						869,899						84,287						143,515						1,097,701

 

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

6. 性質別経費 （ 続き ）

2021 年 12 月期における経費別 ：

			製造品の生産コスト （ 注 5 ）
			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する						普通と 行政性 費用.費用						売る 費用.費用						合計する
給与、社会保障費、福利厚生			3,651						6,841						9,268												27,072						46,832						30,727						7,221						84,780
原材料と消耗品			578						373						24,755												13,036						38,742						—						—						38,742
減価償却および償却			3,930						2,692						3,590												108,709						118,921						14,280						1,304						134,505
減価償却使用権その他の賃貸借			—						102						602												5,700						6,404						7,173						49						13,626
燃料 · 潤滑油等			336						89						1,730												24,747						26,902						854						279						28,035
メンテナンス · 修理			1,341						1,851						1,779												16,797						21,768						1,956						800						24,524
貨物			644						8,154						2,377												607						11,782						—						38,970						50,752
輸出税 · 販売税			—						—						—												—						—						—						43,509						43,509
輸出費用			—						—						—												—						—						—						11,745						11,745
請負業者とサービス			2,587						235						260												6,758						9,840						—						—						9,840
エネルギー伝達			—						—						—												—						—						—						2,347						2,347
エネルギーパワー			1,276						1,501						2,544												839						6,160						335						85						6,580
専門費			78						84						140												692						994						7,600						815						9,409
他税種			23						92						118												3,049						3,282						582						62						3,926
事件があったり			—						—						—												—						—						855						—						855
リース費用等			162						319						257												—						738						1,863						251						2,852
第三者原料			2,804						2,852						62,737												15,240						83,633						—						—						83,633
税金を追討する			—						—						—												(1,546)						(1,546)						—						—						(1,546)
他の人は			962						5,273						2,166												2,636						11,037						3,569						10,225						24,831
小計			18,372						30,458						112,323												224,336						385,489						69,794						117,662						572,945
自社農産物消費量			41,218						93,846						45,760												191,072						371,896						—						—						371,896
合計する			59,590						124,304						158,083												415,408						757,385						69,794						117,662						944,841

7.    給与 · 社会保障費

			2023						2022						2021
賃金 · 給与 （ i ）			127,113						132,010						101,818
社会保障費			41,404						36,932						30,296
株式決済株式報酬			8,581						10,227						6,406
			177,098						179,169						138,520

(i)US $含みます35,007ドルです30,014ドルと一緒に25,105資本金は、それぞれ 2023 年、 2022 年、 2021 年の不動産、プラントおよび設備です。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

8.    その他営業利益 / （ 費用 ） 、純

			2023						2022						2021
商品デリバティブ金融商品の損益			6,913						(6,842)						(15,990)
その他の財産の処分による利益 （ 損失 ）			4,747						3,718						(387)
投資物件の公正価値調整による純利益 （ 損失 ）			10,620						(2,961)						(4,331)
農地等の処分による利益 （ 注 21 ）			6,334						—						—
他の人は			(3,024)						7,955						1,940
			25,590						1,870						(18,768)

 

9.    財務結果、純額

			2023						2022						2021
財務収入：
-利息収入			7,134						5,781						4,081
- 為替差益、ネット			90,930						19,278						18,939
- 金利 · 為替レートデリバティブ金融商品による利益			3,501						—						512
- その他の収入			55,535						249						13,138
財政収入			157,100						25,308						36,670
融資コスト：
- 利子費用			(31,906)						(50,037)						(62,536)
- リース負債に係るファイナンスコスト			(40,203)						(31,113)						(16,502)
- キャッシュフローヘッジ — 株式からの移転 （ 注 2 ）			(36,863)						(40,195)						(52,650)
- 税金			(5,473)						(4,862)						(7,073)
- 金利 · 為替レートデリバティブ金融商品による損失			—						(2,384)						—
- 借入前払い関連費用 （ ブラジル子会社 ）			—						—						(3,068)
— 金融割引			—						—						(3,741)
- その他経費			(7,642)						(9,009)						(6,111)
融資コスト			(122,087)						(137,600)						(151,681)
その他の業績 — 金融項目のインフレ効果による純損益			28,816						(2,144)						11,541
総財務実績、純			63,829						(114,436)						(103,470)

10.    税収

Adecoagro は、ルクセンブルクで適用される一般税制の対象となります。

 

当社グループの所得税は、当該年度の推定課税対象実績に基づき、それぞれの外国税務法域における実勢税率で計算されています。当社グループの子会社は、事業を展開する法域の法令に従って、所得税を個別に計算する必要があります。したがって、当社グループは、子会社の損失を子会社の利益に対して補償することは法的に許されません。 当社グループの連結所得税引当金の詳細は以下のとおりです。

			2023						2022						2021
当期所得税			4,570						(4,655)						(4,338)
所得税を繰延する			(83,243)						(22,103)						(39,499)
所得税費用			(78,673)						(26,758)						(43,837)

 

F- 38

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

10. 課税 （ 続き ）

当社グループが事業を展開している国の法定税率は、以下のとおりです。

 

税収管轄権						所得税率
アルゼンチン （i）						35		%
ブラジル						34		%
ウルグアイ						25		%
スペイン.スペイン						25		%
ルクセンブルク						24.94		%
チリ						27		%

 

(i)2021 年 6 月、アルゼンチン政府は所得税法の改正を導入し、 1 億 4300 万ペソ （ 20 万米ドル ） を超える所得税益に対して 25% から 35% までの税率引き上げ制度を制定した。改正制度は 2021 年度より施行されました。また、配当に対する源泉徴収税を 7% 課した。

2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日時点における当社グループの繰延税金資産および負債は、同じ税務管轄区域内の残高の相殺を考慮せず、以下のように回収または決済します。

			2023						2022
12 ヶ月以上経過して回収される繰延所得税資産			36,028						127,878
12 ヶ月以内に回収する繰延所得税資産			43,337						17,862
繰延所得税資産			79,365						145,740
12 ヶ月以上後に決済される繰延所得税負債			(427,360)						(371,047)
繰延所得税負債は 12 ヶ月以内に決済される			(18,559)						(67,349)
繰延所得税負債			(445,919)						(438,396)
繰延所得税負債純額			(366,554)						(292,656)

 

繰延所得税勘定の総動向は以下のとおりです。

			2023						2022
年初			(292,656)						(255,527)
為替差違			69,707						(30,187)
農地の公正価値評価の変化			(62,988)						25,307
子会社の取得 （ 注 21 ）			—						(1,562)
農地の処分			10,492						—
他の人は			632						(1,247)
キャッシュフローヘッジに関する税額控除 （ i ）			(8,498)						(7,337)
所得税費用			(83,243)						(22,103)
年末.年末			(366,554)						(292,656)

 

(i)その他総合利益に計上されるキャッシュフローヘッジの税引前損益に係る金額米ドル7,3192023 年 12 月 31 日を末日とする年度の売上高 （2022 年： US $）15,6212021年：ドル46,145）； 純株式から損益計算書への再分類を差し引いた 49,7372023 年 12 月 31 日を末日とする年度の売上高 （2022 年： US $） 40,3882021年：ドル26,031).

 

繰延所得税資産 · 負債の推移は、同じ税務管轄区域内での相殺を考慮しない限り、以下のとおりです。

F- 39

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

10. 課税 （ 続き ）

所得税を繰延する 負債.負債						財産 植物と 装備						投資性物件						生物学的 資産						他の人は						合計する
2022年1月1日						355,158						9,881						11,259						8,757						385,055
損益計算書に請求 / （ 貸方 ）						20,354						(2,181)						18,105						232						36,510
農地の再評価						(25,307)						—						—						—						(25,307)
子会社を買収する						1,562						—						—						—						1,562
為替差違						37,379						1,279						1,097						821						40,576
2022年12月31日						389,146						8,979						30,461						9,810						438,396
損益計算書に請求 / （ 貸方 ）						18,229						9,760						(2,984)						12,460						37,465
農地の再評価						62,988						—						—						—						62,988
付属会社を買収する						(10,492)						—						—						—						(10,492)
為替差違						(75,928)						(2,851)						(4,097)						438						(82,438)
2023年12月31日						383,943						15,888						23,380						22,708						445,919

 

所得税を繰延する 資産						条文						税損 桁上げ 長期						株式-決済された 株式を基礎とする 補償する						借金をする						生物学的 資産						他の人は						合計する
2022年1月1日						9,279						81,557						4,822						34,797						66						(993)						129,528
（ クレジット ） / 損益計算書に課金						(3,900)						29,087						—						(11,115)						(66)						401						14,407
キャッシュフローヘッジに関する税金						—						(7,337)						—						—						—						—						(7,337)
為替差違						1,243						6,888						—						2,250						—						8						10,389
他の人は						—						—						(1,247)						—						—						—						(1,247)
2022年12月31日						6,622						110,195						3,575						25,932						—						(584)						145,740
損益計算書に請求 / （ 貸方 ）						1,064						(29,585)						—						(26,696)						3,242						6,197						(45,778)
キャッシュフロー · ヘッジに関する税金						—						(8,498)						—						—						—						—						(8,498)
為替差違						3,752						(15,011)						—						1,137						(3,242)						633						(12,731)
他の人は						—						—						440						—						—						192						632
2023年12月31日						11,438						57,101						4,015						373						—						6,438						79,365

 

アルゼンチンとウルグアイの税金損失繰り越しは一般的に 5数年ブラジルとルクセンブルクでの税金損失繰越は失効しません。しかし、ブラジルでは、各年の課税利益は、税金損失繰越によってのみ減額することができます。 30%.

 

繰延税金資産を十分に実現するためには、繰越税金損失が発生した国において将来の課税所得を生み出す必要があります。過去の課税所得水準と繰延税金資産が控除可能な期間の将来の課税所得の見通しに基づく。

.

 

2023 年 12 月 31 日現在、当社グループの税金損失繰越および対応する管轄区域は以下のとおりです。

F- 40

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

10. 課税 （ 続き ）

管轄権

税損繰り越し

有効期限

アルゼンチン （ 1 ）

22,158

5年.年

ブラジル

135,479

有効期限なし。

ウルグアイ

5,173

5年.年

ルクセンブルク

16,866

有効期限なし。

 

(1)2023 年 12 月 31 日現在、アルゼンチンにおける確定税金損失繰越の経年推移は以下のとおりです。

生成年						金額
2019						426
2020						768
2021						16
2022						18,856
2023						2,092

当社グループの所得税引前利益に対する課税額は、各国の利益に適用される税率を用いて生じる理論的な金額とは、以下のように異なります。

 

			2023						2022						2021
各国の利益に適用される税率で計算される税金			(103,860)						(43,827)						(54,291)
差し引かれない項目			(1,616)						(1,921)						(3,459)
アルゼンチンにおける法定所得税率の変更の影響			1,280						(2,237)						(31,962)
未使用税損			—						—						482
繰延税金資産の税務損失は確認されていません			(706)						(107)						—
免税所得			19,994						16,879						13,604
以前確認されていなかった税金損失は今、税金支出を減らすために補填されました(1)			38,646						19,419						38,121
国際会計基準第29条の影響とインフレによるアルゼンチンの税収調整			(29,526)						(18,195)						(6,402)
他の人は			(2,885)						3,231						70
所得税費用			(78,673)						(26,758)						(43,837)

 

(1)2023年には37,151インフレ調整されたアルゼンチンの繰越税金損失(16,0442022年)。

アルゼンチンの税収インフレ調整

法律第27，430，27，468及び27，541法律は、所得税法に規定されている所得税インフレ調整に対していくつかの改正案を提出している。これらの規定により、2018年1月1日以降の財政年度から施行され、所得税法第6章に規定されているインフレ調整手続は、関連財政年度終了直前36ヶ月間に累計したIPC価格指数変動が100%を超える財政年度に適用される。その有効性については，IPCの変化が規定の限界に達しているため，このプログラムが適用される.

しかし、法律第24，073号第39節は、1992年4月1日から所得税インフレを調整する規定について、固定資産、在庫、税収損失繰越等の特定項目に適用する“所得税法”の第6章の適用を一時停止する。

2002年の経済危機後、多くの納税者たちは所得税のインフレ調整条項の合法性を一時停止することに疑問を提起し始めた。また、アルゼンチン最高裁は7月3日に“キャンディー”事件の判決を発表した

F- 41

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

10. 課税 （ 続き ）

2009年、特に2002財政年度は、この年度の深刻な動揺状況を考慮して、納税者が所得税インフレ調整を適用しないことが所得税税率の没収につながることを証明できることを指摘した。

最近、アルゼンチン最高裁は“Distribuidora Gas del Centro”で提起された事件(10/14/14、06/02/15、10/04/16、06/25/19など)で2010、2011、2012、2014財政年度に同様の基準を適用し、2002年などの深刻な経済危機の影響を受けない時期に所得税インフレ調整を適用することを許可した。

当社は、所得税インフレ調整が適用されていないことは没収だと考えています。そこで、当社は、前例及び外部及び内部税務コンサルタントの意見に基づいて、上述した法律第24，073号第39条で一時停止された項目を含むすべてのインフレ項目を調整した。インフレ調整の純影響により繰延税金資産は#ドル121.92023年12月31日までに億ドルです104,172すでに応用されています。

現地税法の適用には解釈が必要であるため，判決の適用に触れ，関連税務機関は疑問を提起することができる。これはある程度の不確実性をもたらす。“国際財務報告基準”第23条に基づき、開放年度に可能な税収結果範囲の評価に基づいて、技術的論点の力を反映して、不確定な税収状況計に備える。経営陣による最も可能性のある金額または確率重み付け方法に基づく予想金額が当社の最終決済金額をより適切に予測する評価に基づいて、個人税務不確実性のための金額を準備します。この評価を行う際には、当社は内部税務専門家の知識と経験を利用し、第三者コンサルタントが特定項目について提供する税務専門家の意見を考慮する。その会社はその立場を支持する確実な理由があると信じているので、この事件で何の金額も提供しなかった。

経済協力と発展組織の柱2つのモデル規則

このグループは、OECD(経済協力開発機構)の柱2モデルルール(グローバル反基地侵食ルールまたはグローバルルール)の範囲に属する。第二柱立法は、会社登録所の管轄区域ルクセンブルクで公布され、2024年1月に施行される。第二の柱立法は報告日にまだ発効していないため、このグループには現在関連する税務リスクの開放がない。本グループは、2023年5月に発表された国際会計基準第12号改正案で規定されているように、第2柱所得税に関する繰延税金資産及び負債の例外状況の確認及び開示に適用される。

第二の柱によると、当グループは、その各管轄区域の世界的有効税率と15%最低税率との差額について付加税を支払う責任がある。ウルグアイを除いて、このグループ内のすべての管轄区域の有効税率は15%を超えている。ウルグアイの失業率は15%以下かもしれないにもかかわらず、私たちは影響が大きくないと予想する。

立法の適用と世界的な収入の計算の複雑さのため、公布されたか実質的に公布された立法の数量影響はまだ合理的に推定できない。そのため、会計実質税率が15%を超える司法管轄区域に対しても、第2柱の税収影響が存在する可能性がある。そのグループは現在この法案の施行を支援するために税務専門家と接触している。

F- 42

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

11.    1株当たりの収益

(A)基本

 

1株当たりの基本的な利益は、本グループの権益保有者がオーバーフローを除く期間内に加重平均株式(在庫株として保有する普通株を含まない)を発行して計算すべきである(付記23)。

			2023						2022						2021
本グループの持分所有者は運営オーバー利益を占めなければならない			226,291						108,138						130,669
加重平均発行済み株式数(千株)			107,092						110,079						115,148
基本1株当たりの収益			2.113						0.982						1.135

 

(B)薄め

 

希釈1株当たり収益は加重平均流通株数を調整することで計算され、すべての希釈性潜在株の転換を仮定する。この集団は二つ希釈性潜在株式の種別：株式決済の株式オプションと制限単位。これらのツールについては、発行された購入持分に添付されている引受権の貨幣価値に基づいて計算し、公正な価値で買収可能な株式数を決定する。以上計算した株式数は、株式決済購入を想定して株式を行使する際に発行すべき株式数と比較する。2023年に株式購入権を行使しなかった平均は401数千人 （ 2022 年 ） 361数千人 2021 年 ： 466数千 ） 株式オプション未払い。

			2023						2022						2021
本グループの持分所有者は運営オーバー利益を占めなければならない			226,291						108,138						130,669
加重平均発行済み株式数(千株)			107,092						110,079						115,148
以下の項目を調整する
- 従業員株式オプションと制限付きユニット （ 千 ）			401						361						466
1 株当たり希薄利益の加重平均株式数 （ 千株 ）			107,493						110,440						115,614
希釈して1株当たり収益する			2.105						0.979						1.130

F- 43

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

12.    財産·工場·設備·純価値

 

2023 年と 2022 年の当社グループの資産、設備の純変動は以下の通りです。

 

			農場						農地.農地 改善						建築物 · 施設						機械類， 装備， 家具や アクセサリ						ベアラー植物						他の人は						ワーク · イン 進展する						合計する
2022年1月1日
農地の公正価値 / コスト			711,261						42,438						435,193						803,193						730,762						48,412						81,368						2,852,627
減価償却累計			—						(25,859)						(227,514)						(720,010)						(435,780)						(20,841)						—						(1,430,004)
帳簿純額			711,261						16,579						207,679						83,183						294,982						27,571						81,368						1,422,623
2022年12月31日
期初純帳簿金額			711,261						16,579						207,679						83,183						294,982						27,571						81,368						1,422,623
為替差違			88,546						1,518						16,237						19,580						15,447						1,389						9,149						151,866
足し算			—						—						13,489						62,637						112,614						3,318						41,960						234,018
黒字を再評価する			(72,216)						—						—						—						—						—						—						(72,216)
付属会社を買収する			—						—						21,331						—						—						—						—						21,331
振替			—						2,192						41,167						10,198						—						(169)						(53,388)						—
処置する			—						—						(953)						(2,278)						—						(103)						—						(3,334)
非所得税控除への再分類 （ * ）			—						—						—						(158)						—						—						—						(158)
減価償却			—						(3,547)						(30,570)						(81,950)						(70,316)						(2,392)						—						(188,775)
期末帳簿純額			727,591						16,742						268,380						91,212						352,727						29,614						79,089						1,565,355

			農場						農地.農地 改善						建物と 施設						機械は 装置は、 家具や アクセサリ						ベアラー植物						他の人は						ワーク · イン 進展する						合計する
2022年12月31日
農地の公正価値 / コスト			727,591						46,148						526,464						893,172						858,823						52,846						79,089						3,184,133
減価償却累計			—						(29,406)						(258,084)						(801,960)						(506,096)						(23,232)						—						(1,618,778)
帳簿純額			727,591						16,742						268,380						91,212						352,727						29,614						79,089						1,565,355
2023年12月31日までの年度
期初純帳簿金額			727,591						16,742						268,380						91,212						352,727						29,614						79,089						1,565,355
為替差違			(197,377)						(4,029)						(43,653)						97,152						(46,372)						(21,835)						(21,863)						(237,977)
足し算			—						—						15,165						71,100						144,777						2,635						29,252						262,929
黒字を再評価する			188,879						—						—						—						—						—						—						188,879
振替			(33)						1,307						33,405						22,032						8,939						17						(65,667)						—
処置する			(24,858)						—						(3,404)						(2,745)						—						(33)						—						(31,040)
非所得税控除への再分類 （ * ）			—						—						—						(293)						—						—						—						(293)
減価償却			—						(2,375)						(28,737)						(81,463)						(84,229)						(1,484)						—						(198,288)
期末帳簿純額			694,202						11,645						241,156						196,995						375,842						8,914						20,811						1,549,565
2023年12月31日
農地の公正価値 / コスト			694,202						43,426						527,977						1,080,418						966,167						33,630						20,811						3,366,631
減価償却累計			—						(31,781)						(286,821)						(883,423)						(590,325)						(24,716)						—						(1,817,066)
帳簿純額			694,202						11,645						241,156						196,995						375,842						8,914						20,811						1,549,565

 

（ * ） ブラジルの連邦税法では、事業体は購入した資産の総コストの割合を税額控除として受け取ることができます。2023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日、 ICMS （ Imposto sobre Circula ç ã o de Mercadorias e Presta ç ã o de Serviços ） の税額控除は貿易債権およびその他の債権に分類された。

 

F- 44

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(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

12. 資産 · 設備 · ネット （ 続き ）

減価償却費は直線法を使用して計算され、推定耐用年数にわたってコストを配分します。農地は減価償却されない。

 

農地改良			5-25年.年
建物と施設			20年.年
家具と部品			10年.年
コンピュータ装置			3-5年.年
機械と設備			4-10年.年
車両			4-5年.年
ベアラー植物			6- 生産性に基づくと

 

資産の残存価値と耐用年数は、財務状態計算書の各日付で見直され、必要に応じて調整されます。農地は、販売比較アプローチを用いて公正価値で測定されます。独立した専門家が作成しました同等の物件の販売価格は、各物件の特定の側面を考慮して調整されます。最も関連性の高い仮定は、ヘクタールあたりの価格 （ レベル 3 ） です。 その他の要因が一定であれば、 102023 年 12 月 31 日に終了した年度の販売価格の% 引き下げは、農地の米ドルでの価値を下げることになるでしょう。69.4百万 （ 2022 年 ： US $ ）72.8 株主資本変動計算書の「評価黒字」項目に対する税金効果を差し引いた影響となります。農地を歴史的原価で計上した場合、 2023 年 12 月 31 日時点の純帳簿価額は米ドルとなります。197.5百万ドルです。

減価償却費は、 2023 年、 2022 年、 2021 年 12 月期を末日とする年度の「生物資産の生産原価」、「製造品の生産原価」、「一般管理費」、「販売費」に含め、「設備」に資本化されています。

 

2023 年 12 月 31 日に終了した会計年度の借入コストは、4.2百万円 （2022 年： US $）3.3適格資産の取得または建設費用の構成要素として資本化されました

 

当社グループの資産の一部は、当社グループの借入金およびその他の債務を担保するための担保として質権化されています。質押資産の帳簿価額は米ドルです。 217.8 2023 年 12 月 31 日現在 100 万ドル （ 2022 年 ： US $ ）345.3百万)。

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(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

13.    使用権資産、純額

    2023 年と 2022 年の当社グループの使用権資産の純変動は以下の通りです。

			農業パートナーシップ （ * ）						他の人は						合計する
2022年1月1日
期初純帳簿金額			235,971						24,805						260,776
為替差違			13,223						1,593						14,816
追加と再測定			140,724						7,204						147,928
減価償却			(56,356)						(6,983)						(63,339)
期末帳簿純額			333,562						26,619						360,181
2023年12月31日
期初純帳簿金額			333,562						26,619						360,181
為替差異			19,095						1,074						20,169
追加と再測定			95,386						5,062						100,448
減価償却			(63,195)						(10,890)						(74,085)
期末帳簿純額			384,848						21,865						406,713

    (*)農業パートナーシップの平均期間は 6何年もです。

減価償却費は、 2023 年 12 月 31 日、 2022 年 12 月 31 日、 2021 年 12 月 31 日を末日とする年度の「生物資産の生産原価」、「製造品の生産原価」、「一般管理費」、「販売費」に含まれ、「設備」に資本化されています。

14.    投資性物件

 

2023 年と 2022 年の当社グループの投資資産の推移は以下の通りです。

 

			2023						2022
年初			33,330						32,132
適正価額調整による純利益 （ 損失 ） （ 注 8 ）			10,620						(2,961)
為替差益			(10,586)						4,159
年末.年末			33,364						33,330
公正価値			33,364						33,330
帳簿純額			33,364						33,330

 

投資物件は、独立した専門家が作成した販売比較アプローチを使用して公正価値で測定されます。 同等の物件の販売価格は、各物件の特定の側面を考慮して調整されます。最も関連性の高い仮定は、ヘクタールあたりの価格 （ レベル 3 ） です。 投資不動産の公正価値の増減は、当期損益計算書「その他営業利益純」項目に計上しています。その他の要因が一定であれば、 102023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日に終了した期間の販売価格の% の下落は、 US ドルの減少を引き起こします。3.3 100 万と US $3.3 投資物件の価値はそれぞれ 100 万ドルとなり、「公正価値調整による純利益」に影響を及ぼします。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

15.    無形資産、純額

 

2023 年と 2022 年のグループの純無形資産の推移は以下の通りです。

			商誉						ソフトウェア						商標						他の人は						合計する
2022年1月1日
コスト			16,626						14,217						10,525						510						41,878
累計償却する			—						(7,732)						(2,334)						(475)						(10,541)
帳簿純額			16,626						6,485						8,191						35						31,337
2022年12月31日までの年度
期初純帳簿金額			16,626						6,485						8,191						35						31,337
為替差違			1,918						732						900						1						3,551
足し算			—						2,306						423						768						3,497
償却費 （ i ）			—						(1,781)						(413)						(71)						(2,265)
期末帳簿純額			18,544						7,742						9,101						733						36,120
2021年12月31日
コスト			18,544						17,255						11,848						1,279						48,926
累計償却する			—						(9,513)						(2,747)						(546)						(12,806)
帳簿純額			18,544						7,742						9,101						733						36,120
2023年12月31日までの年度
期初純帳簿金額			18,544						7,742						9,101						733						36,120
為替差違			(4,235)						(1,631)						(2,354)						58						(8,162)
足し算			—						1,284						—						7						1,291
償却料 （ i ）			—						(1,353)						(316)						(61)						(1,730)
期末帳簿純額			14,309						6,042						6,431						737						27,519
2023年12月31日
コスト			14,309						16,908						9,494						1,344						42,055
累計償却する			—						(10,866)						(3,063)						(607)						(14,536)
帳簿純額			14,309						6,042						6,431						737						27,519

 

(i)償却費は、 2023 年 12 月 31 日期および 2022 年 12 月 31 日期を末日とする年度の「一般および管理費」および「販売費」にそれぞれ含まれています。いずれの年においても減損費用は発生していない （ 注釈 32 （ a ） 参照 ） 。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

F- 47

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

|16.    生物資産

2023 年と 2022 年の当社グループの生物資産の推移は以下の通りです。

			2023
			食糧作物 (Ii)						ライス (Ii)						乳製品												サトウキビ (Ii)						合計する
年初			72,843						54,125						30,045												109,431						266,444
購入による増加			369						142						—												—						511
生物資産の当初の認識と公正価値の変化 （ i ）			(10,327)						(4,301)						8,050												94,436						87,858
収穫 · 廃棄による減少			(116,007)						(58,110)						(57,262)												(245,325)						(476,704)
年間発生した費用			130,965						57,990						51,901												146,592						387,448
為替差違			(22,298)						(17,003)						(9,543)												11,324						(37,520)
年末.年末			55,545						32,843						23,191												116,458						228,037

			2022
			食糧作物 (Ii)						ライス (Ii)						乳製品												サトウキビ (Ii)						合計する
年初			60,615						44,257						18,979												71,327						195,178
購入による増加			3,028						704						—												—						3,732
子会社の取得			—						1,676						—												—						1,676
生物資産の当初の認識と公正価値の変化 （ i ）			64,061						16,557						27,257												108,066						215,941
収穫 · 廃棄による減少			(245,660)						(81,424)						(79,474)												(202,298)						(608,856)
年間発生した費用			181,163						68,432						60,826												128,308						438,729
為替差違			9,636						3,923						2,457												4,028						20,044
年末.年末			72,843						54,125						30,045												109,431						266,444

 

(i)生産サイクルが 1 年以上の生物資産 （ 乳製品、牛 ） は、「生物資産の初期認識および公正価値の変動」を計上したドル15,7952023 年 12 月 31 日を末日とする年度の売上高 （2022 年： US $）26,978). 2023 年には、 US $の金額3,999(2022年：ドル4,653） は価格変動に起因し、米ドルの金額が11,796 (2022 年 ： US $22,325） は物理的な変化に起因する。

(ii)階層のレベル 3 内で公正価値で測定される生物資産。

 

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

16. 生物資産 （ 続き ）

2023 年 12 月期生産原価 ：

			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する
給与、社会保障費、福利厚生			3,572						10,333						7,280												13,553						34,738
減価償却および償却			—						—						—												5,192						5,192
使用権資産の減価償却			—						—						—												56,256						56,256
肥料 · 農薬 · 種子			63,742						17,333						—												49,125						130,200
燃料 · 潤滑油等			860						979						903												3,924						6,666
メンテナンス · 修理			1,958						6,351						3,175												3,494						14,978
貨物			1,534						473						109												—						2,116
請負業者とサービス			30,694						17,447						—												10,731						58,872
給食費用			1,578						189						23,711												—						25,478
獣医費用			126						65						2,334												—						2,525
エネルギーパワー			29						1,847						1,339												—						3,215
専門費			282						287						219												393						1,181
他税種			480						142						148												52						822
リース費用等			24,536						1,547						—												2,100						28,183
他の人は			867						925						487												1,772						4,051
小計			130,258						57,918						39,705												146,592						374,473
自社農産物消費量			707						72						12,196												—						12,975
合計する			130,965						57,990						51,901												146,592						387,448

 

F- 49

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

16. 生物資産 （ 続き ）

2022 年 12 月期生産原価 ：

			食糧作物						ライス						乳製品												白砂糖 エタノールおよび エネルギー？エネルギー						合計する
給与、社会保障費、福利厚生			5,534						11,319						7,592												11,795						36,240
減価償却および償却			—						—						—												5,024						5,024
使用権資産の減価償却			—						—						—												42,166						42,166
肥料 · 農薬 · 種子			68,971						17,220						—												46,020						132,211
燃料 · 潤滑油等			1,078						1,468						1,419												4,636						8,601
メンテナンス · 修理			1,913						6,693						3,979												3,172						15,757
貨物			4,245						609						202												—						5,056
請負業者とサービス			49,533						22,321						—												8,620						80,474
給食費用			271						101						24,940												—						25,312
獣医費用			217						84						3,715												—						4,016
エネルギーパワー			47						5,447						1,286												—						6,780
専門費			552						404						309												489						1,754
他税種			1,273						249						14												128						1,664
リース費用等			45,794						968						—												4,978						51,740
他の人は			925						1,394						386												1,280						3,985
小計			180,353						68,277						43,842												128,308						420,780
自社農産物消費量			810						155						16,984												—						17,949
合計する			181,163						68,432						60,826												128,308						438,729

 

2023 年 12 月 31 日、 2022 年 12 月 31 日時点の生物資産は以下の通りです。

			2023						2022
当面ではない
酪農用牛 （ i ）			23,191						29,483
牛の繁殖 （ ii ）			371						821
その他の牛 （ ii ）			144						318
			23,706						30,622
現在のところ
繁殖牛 （ iii ）			6,037						7,075
その他の牛 （ 3 ）			—						562
播種地 — 作物 （ ii ）			49,813						66,002
播種地 — 米 （ ii ）			32,023						52,752
播種された土地 — サトウキビ （ ii ） （ iv ）			116,458						109,431
			204,331						235,822
生物資産総額			228,037						266,444

 

(i)ベアラーと成熟した生物資産に分類される。

(Ii)消耗品と未熟な生物資産に分類される。

(Iii)消費財と成熟生物資産に分類される。

(Iv)以下を含むs 3,8331つはd 4,849サトウキビ農場で栽培されている作物です

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

16. 生物資産 （ 続き ）

収穫時点における農産物の適正価額から推定販売時点コストを差し引いた額は、米ドルでした。419,4422023 年 12 月 31 日を末日とする年度の売上高 （2022 年： US $）522,894).

 

以下の表は、 2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日時点での適正価額で計測される当社グループの生物資産を示しています （ 各適正価額水準の説明については注 17 を参照 ） 。

			2023																								2022
			レベル1						レベル2						レベル3						合計する						レベル1						レベル2						レベル3						合計する
乳製品生産用牛			—						23,191						—						23,191						—						29,483						—						29,483
繁殖牛			6,408						—						—						6,408						7,896						—						—						7,896
その他の牛			—						144						—						144						—						880						—						880
サトウキビ — Sugarcane			—						—						116,458						116,458						—						—						109,431						109,431
播種された土地 — 作物			—						—						49,813						49,813						—						—						66,002						66,002
播種した土地 — 米			—						—						32,023						32,023						—						—						52,752						52,752

年間はどのレベル間の移転も行われなかった。

 

割引キャッシュフロー評価手法により、以下の重要な観測できないインプットが当社グループの生物資産の測定に使用されました。

説明する

見えない 入力

観測できない入力の範囲

観測不能の関係 公正価値への投入

2023

2022

サトウキビ — Sugarcane

サトウキビ収量 — ヘクタールあたりのトン数； サトウキビ TRS （ サトウキビトン当たりの砂糖の kg ） 生産コスト — ヘクタールあたりの米ドル。（ 維持費、収穫費、リース費含む ）

'— サトウキビ収量 50-100トン / ha — サトウキビ TRS ： 120-140砂糖の kg / サトウキビのトン — 維持費 ： 550-850US $/ ha — 収穫コスト ： 7.0-13.0US $/ トンサトウキビ — リースコスト ： 12.0-14.4トン / ha— 割引率： 14.44% ブラジルレアル。

'— サトウキビ収量 50-100トン / ヘクタール — サトウキビ TRS ： 120-140砂糖の kg / サトウキビのトン — メンテナンスコスト ： 500-800US $/ ha — 収穫コスト： 6.0-12.0US $/ トンサトウキビ — リースコスト ： 12.0-14.4トン / ha— 割引率： 16.49% ブラジルレアル。

サトウキビの収量が高いほど、公正価値が高くなります。ヘクタールあたりの維持費、収穫費、リース費が高いほど、公正価値は低くなります。サトウキビの TRS が高いほど、公正価値が高くなります。

播種された土地 — 作物

作物収量 — ヘクタールあたりのトン； 商業コスト — ヘクタールあたりの米ドル； 生産コスト ： 1 ヘクタールあたり US $。

'— 作物収量 ： 0.37 – 4.6トン / ヘクタール小麦、 3.6 – 11トウモロコシのトン / ヘクタール 0.9 - 3.7トン / ヘクタール大豆、 0.8 - 2.2ひまわりと 2.4 - 3.6ピーナッツのトン / ヘクタール — 商業コスト ： 14-39US $/ トン小麦、 16-65トウモロコシの US ドル / トン、 21-48US $/ トン大豆、 22-65US $/ トンヒマワリと 25-56ピーナッツの US $/ ha — 生産コスト ： 143-823US $/ ha for Wheat， 231-1318トウモロコシ US $/ ha 、 193-776US $/ ha for soybeans， 215-1000US $/ ha for ヒマワリと 861-1866ピーナッツの US $/ ha 割引率： 6パーセントは US $です。

'— 作物収量 ： 1.00 – 5.6トン / ヘクタール小麦、 1.6 – 13 トウモロコシのトン / ヘクタール 0.4 - 5.0トン / ヘクタール大豆、 0.9-2.2ひまわりと 1.8 - 5.1トン / ヘクタールピーナッツ - 商業費用 ： 13-45US $/ ha for Wheat， 16-65トウモロコシ US $/ ha 、 21-65US $/ ha for soybeans， 17-36US $/ ha for ヒマワリと 28.0 - 46.0ピーナッツの US $/ ha - 生産コスト ： 200-840US $/ ha for Wheat， 325-1500トウモロコシ US $/ ha 、 260-1100US $/ ha for soybeans， 280-890US $/ ha for ヒマワリと 756.0 - 2,000.0ピーナッツの US $/ ha 割引率： 6パーセントは US $です。

作物の収量が高いほど、公正価値は高くなります。1 ヘクタールあたりの商業コストおよび直接コストが高いほど、公正価値は低くなります。

播種した土地 — 米

米の収量 — トン / ヘクタール； 商業コスト — 1 ヘクタールあたり US $； 生産コスト ： 1 ヘクタールあたり US $。

'— 米収量 ： 4.7 -6.4トン / ヘクタール — 商業コスト ： 2-5US $/ ha — 生産コスト ： 1033-3121US $/ ha — 割引率： 6パーセントは US $です。

'— 米収量 ： 1.4 -9.2トン / ha — 商業費用： 3-23US $/ ha — 生産コスト： 760-1250US $/ ha — 割引率： 6パーセントは US $です。

米の収量が高いほど、公正価値が高くなります。1 ヘクタールあたりの商業コストおよび直接コストが高いほど、公正価値は低くなります。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

16. 生物資産 （ 続き ）

 

2023 年 12 月 31 日現在、合理的な影響 10推定コストの% 増加 / （ 減少 ） は、他のすべての変数を一定に保った場合、当社グループの生物資産の公正価値 （ 売却コストを差し引いた額 ） の減少 （ 増加 ） につながります。23.3サトウキビ 100 万米ドル3.4農作物と US $6.5米に 100 万ドル

2022 年 12 月 31 日現在、合理的な影響 10推定コストの% 増加 / （ 減少 ） は、他のすべての変数を一定にすると、グループの生物資産の公正価値から売却コストを差し引いた金額の減少 （ 増加 ） につながります。18.5サトウキビ 100 万米ドル3.8農作物と US $6.0米に 100 万ドル

 “ラニーナ天気事件

ラニーナ現象は赤道太平洋中部と東部の海洋温度が大気変化により変動する天気現象であり，世界の多くの地域の気候に影響を及ぼす。海洋温度が4分の5の平均値より0.5度低いと、いわゆる“ラニーニャ”天気パターンが始まった。この現象の特徴は南アメリカの春と夏の降水量が平均水準を下回っていることだ。過去3年間、私たちはアルゼンチンとウルグアイでこのような天気パターンを経験し、私たちのほとんどの農業作業はそこに設置され、この天気パターンは2023年初めに影響を拡大し、今日まで生産に影響を与え続け、アルゼンチンとウルグアイのほとんどの生産地域で深刻な干ばつが発生した。我々は地理的足跡や栽培作物(大豆，落花生，トウモロコシ，小麦，ヒマワリなど)の多様化，天候リスクへの天然ヘッジとして，栽培活動を延期し，乾燥天気に対してより弾力性や発展段階の遅い作物間で切り替えるなどの防御策をとることができるようになった。しかし、私たちはこの影響を部分的に緩和することができますが、2023年には、ラニーナ天気事件のため、私たちは異なる作物の生産量が減少すると予想しています18%から60%は作物に依存しているので、私たちの運営結果に大きな影響を与えます。

17.    カテゴリー別の金融商品

このグループはその金融資産を以下のように分類する

 

(A)公正価値に基づいて損益する金融資産

 

公正価値に基づいて損益する金融資産とは、取引のために保有する金融資産のことである。金融資産が主に短期的に販売するために得られたものであれば、このカテゴリに分類される。デリバティブはまた、それらがヘッジ保証値として指定されない限り、取引のために保有するように分類される。すべての列報年度に、本グループは公允価値に基づいて損益を抽出する金融資産は主に短期投資及び派生金融商品を含む。

 

(B)償却コストで計算される金融資産。

 

償却コストで計算される金融資産、すなわち融資及び売掛金とは、活発な市場でオファーがない固定的又は確定的な支払いを有する非派生金融資産をいう。融資および売掛金には、財務状況表の“貿易およびその他の売掛金”および“現金および現金等価物”が含まれる。

 

次の表は，金融商品種別に分類された金融資産と金融負債の帳簿金額を示し，財務諸表中の該当項目と適宜照合した。行プロジェクト“貿易および他の入金、純額”および“貿易および他の支払すべき”は、金融商品および非金融資産または負債(他の課税または今後サービスを受けるべき前払い)を含むため、“非金融資産”および“非金融負債”の欄に記載されている。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

17.カテゴリ別に分類された金融商品分類(継続)

			償却コスト計算の金融資産						金融資産が交易会に展示される バリュースルー 損益						小計 金融 資産						-ではない 金融 資産						合計する
2023年12月31日
財務諸表による資産
貿易その他売掛金			113,831						—						113,831						104,284						218,115
デリバティブ金融商品			—						31,820						31,820						—						31,820
短期投資			—						62,637						62,637						—						62,637
現金と現金等価物			339,781						—						339,781						—						339,781
合計する			453,612						94,457						548,069						104,284						652,353

 

			金融 負債は 原価を償却する						負債 公正価値 利益を通じて または損失						小計 金融 負債.負債						-ではない 金融 負債.負債						合計する
財務諸表による負債
貿易とその他の支払い			163,481						1,400						164,881						26,857						191,738
借入金 （ i ）			904,949						—						904,949						—						904,949
リース負債			378,510						—						378,510						—						378,510
デリバティブ金融商品 （ i ）			(1,510)						1,679						169						—						169
合計する			1,445,430						3,079						1,448,509						26,857						1,475,366

  

			償却コスト計算の金融資産						金融資産が交易会に展示される バリュースルー 損益						小計 金融 資産						-ではない 金融 資産						合計する
2022年12月31日
財務諸表による資産
貿易その他売掛金			108,025						—						108,025						120,353						228,378
デリバティブ金融商品			—						5,342						5,342						—						5,342
短期投資			—						98,571						98,571						—						98,571
現金と現金等価物			230,653						—						230,653						—						230,653
合計する			338,678						103,913						442,591						120,353						562,944

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

17.カテゴリ別に分類された金融商品分類(継続)

			金融 負債は 原価を償却する						負債 公正価値 利益を通じて または損失						小計 金融 負債.負債						-ではない 金融 負債.負債						合計する
財務諸表による負債
貿易とその他の支払い			214,990						—						214,990						44,617						259,607
借入金 （ i ）			1,007,752						—						1,007,752						—						1,007,752
リース負債			337,980						—						337,980						—						337,980
デリバティブ金融商品 （ i ）			—						3,057						3,057						—						3,057
合計する			1,560,722						3,057						1,563,779						44,617						1,608,396

 

(i)当社グループは、米ドル建ての借入金の一部、為替フォワード、外貨変動固定金利スワップを活用して、米ドル建ての将来売上高の為替リスクの一部をヘッジするためのキャッシュフローヘッジ関係を正式に文書化し、指定しています （ 詳細は注 2 参照 ） 。

 

ほとんどの貿易売掛金、その他の売掛金、負債、現金及び現金同等物の満期が短いため、決算日の帳簿金額は、それぞれの公正価値と著しく異なるものではありません。長期借入金の適正価額については、注釈 26 に開示しています。

 

金融商品の収益、費用、損益は、以下のカテゴリーに分類することができます。

			償却原価における金融資産 · 負債						資産 · 負債 公正な価値で 利益や 損												合計する
2023年12月31日
利子収入 （ i ）			7,134						—												7,134
利子費用 （ i ）			(31,906)						—												(31,906)
為替差益 （ i ）			90,930						—												90,930
デリバティブ金融商品による利益 （ ii ）			47						10,367												10,414
リース負債に係るファイナンスコスト			(40,203)						—												(40,203)

			償却原価における金融資産 · 負債						資産 · 負債 公正価値で 利益や 損												合計する
2022年12月31日
利子収入 （ i ）			5,117						664												5,781
利子費用 （ i ）			(50,037)						—												(50,037)
外国為替収益			19,278						—												19,278
デリバティブ金融商品損失(2)			(4,472)						(4,754)												(9,226)
リース負債に係るファイナンスコスト			(31,113)						—												(31,113)

 

(i)総合損益表に盛り込まれた“財務結果、純額”。

(Ii)連結損益表に盛り込まれた“その他の営業収入純額”と“財務結果純額”。

 

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

17.カテゴリ別に分類された金融商品分類(継続)

公正価値を確定する

 

国際財務報告基準第13号は、公正価値を、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移転して受信した価格と定義する。公正価値確認されたすべての金融商品は、国際財務報告基準第13号の推定レベルのうちの1つに割り当てられ、この推定レベルは3つの階層を提供する。分配はどのような公正価値が市場取引から来たのか、市場取引の不足による評価値がモデルに基づいている状況を反映している。公正価値階層構造中の全体レベルは全体の公正価値計量に対して重要な意義を持つ最低レベル投入によって確定された。

 

財務状況表に公正価値で確認された金融商品には、2023年12月31日、2023年12月、2022年12月31日まで、派生金融商品が含まれている。

 

第1レベルの場合、推定値は、当グループの財務状況表の日付に基づいて参照可能な同じ金融資産のアクティブ市場における未調整見積である。本グループがこのレベルに割り当てる金融商品には、主に株式市場で取引される農作物先物とオプションが含まれている。

 

株式市場で取引されていないデリバティブは第2レベルに割り当てられており，観察可能な市場データに基づくモデルを用いて推定される.本グループがこのレベルに割り当てる金融商品には、主に金利スワップと外貨金利スワップが含まれています。

 

第3レベルでは，本集団が採用した推定手法は市場に見られる投入に基づいているわけではない.これは観察可能な市場データがない場合にのみ許可される。本グループは、本報告に記載されたいかなる年度にもその水準に割り当てられた金融商品を有していない。

 

以下の表に、グループの2023年12月31日まで、2023年12月31日まで、2022年12月31日までの公正価値に応じて計量された金融資産と金融負債及び公正価値レベルでの分配を示す

									レベル1						レベル2						合計する
資産
デリバティブ金融商品			2023						13,819						18,001						31,820
短期投資 (1)			2023						62,637						—						62,637
デリバティブ金融商品			2022						134						5,208						5,342
短期投資 (1)			2022						98,571						—						98,571
負債.負債
デリバティブ金融商品			2023						(68)						(101)						(169)
デリバティブ金融商品			2022						(2,800)						(257)						(3,057)

(1)短期借入の担保として使用される、取得日から 90 日を超える満期を有する米国国債。2023 年 12 月現在 US $ 59,475(ドル)98,571これらの米国国債は、短期借入の担保として使用されており、当社グループの他の事業体が使用することはできません。注釈 26 参照。

 

2023 年と 2022 年 12 月 31 日を末日とする年度は、レベル 1 とレベル 2 内の移転はありませんでした。

 

活発な市場における見積価格が利用できない場合、公正価値 （ 特にデリバティブ ） は認められた評価方法に基づきます。当社グループは、この目的のために様々な評価モデルを使用しており、その詳細は以下の表を参照してください。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

17.カテゴリ別に分類された金融商品分類(継続)

クラス						価格設定方法						パラメータ						価格設定モデル						水平						合計する
先物.先物						オファー						—						—						1						8,657
オプション / OTC						オファー						—						—						1						5,141
NDF						オファー						為替曲線						現在価値法						1						(47)
金利スワップ						理論価格						金融市場金利曲線						現在価値法						2						17,900
アメリカ合衆国財務省債						オファー						—						—						1						62,637

18.    貿易その他売掛金純額

			2023						2022
当面ではない
仕入先への前払い			3,266						3,680
所得税控除			2,332						9,119
非所得税控除 （ i ）			24,860						18,688
司法預金			2,187						1,831
子会社処分債権 （ 注 21 ）			3,899						8,478
その他売掛金			2,516						2,762
非流動部分			39,060						44,558
現在のところ
売掛金			90,526						81,707
減 ： 貿易債権引当金			(2,888)						(4,266)
売掛金--純額			87,638						77,441
前払い費用			6,953						6,875
仕入先への前払い			42,808						42,966
所得税控除			1,253						1,089
非所得税控除 （ i ）			22,812						37,936
子会社処分債権 （ 注 21 ）			3,971						4,664
現金担保品			11						1,365
その他売掛金			13,609						11,484
小計			91,417						106,379
現在の部分			179,055						183,820
貿易とその他の売掛金総額，純額			218,115						228,378

 

(i)US $含みます293(2022年：ドル158） 資産、プラントおよび設備から再分類。

 

経常取引その他の債権の公正価値は、短期的な性質上、それぞれの帳簿金額に近いものです。非経常取引その他の債権の公正価値は、割引の影響が大きくないため、帳簿金額に近いものです。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

18. 貿易債権純額 （ 続き ）

当社グループの取引およびその他の債権の帳簿金額は、以下の通貨 （ 米ドル ） で表記されています。

			2023						2022
貨幣
ドル			88,811						89,760
アルゼンチンペソ			24,304						54,801
ウルグアイ人ペソ			6,570						2,229
ブラジルレアル			98,430						81,588
			218,115						228,378

 

2023 年 12 月 31 日現在米ドルの貿易売掛金22,989(2022： US ドル22,933） は期限切れであったが損なわれなかった。これらの債権の経年劣化分析は、米ドルが449ドルと一緒に741それぞれ2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月に6ヶ月を超えた。

 

2018年1月1日から、当グループは、売掛金の初期確認から終身損失を期待することを要求する国際財務報告基準第9号で許可された簡略化方法を採用している。

滞納金は売掛金が減値する可能性のある指標だ。しかし、経営陣は、売掛金がいつ減価されるかを決定する際に、利用可能なすべての証拠を考慮する。一般的に、180日以上の貿易売掛金は全額支給されます。しかし、180日以上超過したいくつかの売掛金は、信用品質分析のケース分析に基づいて準備されていない。また、具体的な分析により潜在的な減値が存在することが示された場合、期限が180日を超えていない売掛金を提案することができる。

 

本グループの売掛金の変動状況は以下のとおりである

			2023						2022						2021
一月一日			4,266						3,023						3,965
年間最優秀料金			1,874						3,570						2,022
未使用金額を押し売りした			(1,371)						(661)						(970)
年内に使用する			(173)						(100)						(1,456)
為替差違			(1,708)						(1,566)						(538)
十二月三十一日			2,888						4,266						3,023

 

売掛金引当の発生と引当はすでに損益表の“販売費用”に盛り込まれている。追加現金を回収する希望がない場合には、手当口座に記入された金額は通常解約される。

 

報告日の最大信用リスク開放口は上記の各種類の売掛金価値である。

 

2023年12月31日までに70% (2022: 72%)未償還の未減価貿易売掛金(期限を過ぎても減価でもない)は販売と関係がある20良好な信用を有する有名な多国籍企業は、CDA Alimentos S.A.，InterSnack Purchation BV、YPF S.A.，Taurus Distribuidora de Petroleo Ltd.，Cargill S.A.C.I.，Schettino Hermanos S.R.L.などを含むが、これらに限定されない。このような実体またはその親会社の大多数は外部信用評価を受けている。このグループは信用機関からの外部格付けを検討している。

 

2023年12月31日まで、2023年、2022年までに返済されていない未減値貿易売掛金(期限も減値もしない)の残りのパーセンテージは、分散された大量の顧客への販売に関連しており、これらの顧客は外部信用格付けを得ることができない可能性がある。しかし、外部信用格付けのない顧客の総基数は比較的安定している。

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

18. 貿易債権純額 （ 続き ）

グループとの契約履歴が 6 ヶ月未満の新規顧客は、厳密に監視されます。これまでのところ、当社グループは新規顧客に対する信用問題はありません。外部信用格付けが利用できない顧客の大半は、当社グループに 6 ヶ月以上の履歴を持ち、過去に債務不履行がない既存顧客です。過去に重大でないデフォルトを経験したが、完全に回復した顧客はごく一部である可能性があります。

 

19.    棚卸しをする

			2023						2022
原料.原料			76,440						121,306
完成品 （ 注 5 ）			179,611						152,716
			256,051						274,022

 

20.    現金と現金等価物

			2023						2022
銀行の現金と手元の現金			179,068						146,242
銀行短期預金			160,713						84,411
			339,781						230,653

 

21.    買収と処分

 

処置する

2023 年 9 月、同社は「エルメリディアーノ」農場を売却しました。 6,302ブエノスアイレス州に位置するヘクタールの農場， アルゼンチン US $の総額 48 100 万ドル全額集められましたこの取引により、税引前利益は米ドルとなりました。 6.3 「その他営業利益 / （ 費用 ） 純」に計上。

当社グループは、 2022 年および 2021 年 12 月期に売却を完了していません。

買収する

2023 年の買収活動

当社グループは、 2023 年 12 月期に買収を完了していません。

2022 年の買収活動

2022 年 12 月期は、以下の 1 件の事業統合を完了しました。

アルゼンチンとウルグアイの Viterra グループ子会社の買収

本グループは2022年5月3日(“完成日”)、いくつかの付属会社を通じてヴィトラグループのウルグアイおよびアルゼンチンでの米事業の買収を完了した100Molinos Libres S.A.(アルゼンチン)、ViterraウルグアイS.A.(ウルグアイ)、およびPaso Dragón S.A.(ウルグアイ)の%所有権。この取引には特定のレンタル協定の買収も含まれている。買収されたすべての子会社は米業務部門の一部だ。

この合意の条項と条件は、支払い購入価格は約#ドルと考えられるが、調整することができる17.81億ドルは以下の時間で支払うべきです三つ年間分割払いとドル負担の既存金融債務17.91000万ドルです。本財務諸表日まで、すべての分割払いはキャンセルされました

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

21.買収·処分を継続する(継続)

当社はすでに買収日の公正価値に基づいて、推定購入価格を買収した識別可能な資産と負担する負債に分配している。当社は買収価格を決定する際に、当該等の連結財務諸表への支払い及び推定買収価格の分配を含む重大な仮定及び推定を行っている。

買収の確認可能な純資産の公正価値が支払いの総代価よりも大きいため、買収は負の商業権を生む。負商誉は2022年12月31日までの年度損益表で“買収時の安価な購入収益”と確認され、離任する市場参加者からアルゼンチンとウルグアイ米事業を買収する機会を反映している。

次の表は購入価格をまとめています

購入注意事項：
現金で支払った金額						1,512
分割払いの金額(*)						16,242
総掛け値を買う						17,754
純資産購入の公正価値						27,507
買い入れ時の駆け引き購入が総購入対価格を超える						9,753

2023 年には、 US $の金額が3,193分割払いが支払われました

（ ※ ） 分割払いは、取得日現在の現在価額で割引されています。 6.5% 割引率。

取得日における資産 · 負債は以下のとおりです。

現金と現金等価物			3,266
貿易その他売掛金			21,068
棚卸しをする			50,891
生物資産			1,676
財産·工場·設備			21,479
総資産			98,380
貿易とその他の支払い			(50,062)
給与等負債			(961)
借金をする			(17,738)
繰延所得税負債			(1,812)
その他の負債引当金			(300)
総負債			(70,873)
取得純資産の公正価値			27,507

当社は、不動産、設備の公正価値を測定するために、適宜、交換原価法または市場アプローチを使用しています。

その他の純有形資産は、当社が現在の公正価値に近いと考えており、それぞれの帳簿金額で評価しています。

これらの暫定評価から取得した資産の公正価値が減少した場合、または想定された負債の公正価値が増加した場合、「取得時のバーゲン購入」はドル単位で減少する。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

21.買収·処分を継続する(継続)

買収関連費用 （ 米ドル ） 193連結損益計算書における一般管理費に含まれます。

2022 年 12 月 31 日期連結財務諸表に含まれる取得子会社の、取得日以降の物品 · 役務の売上高及び営業利益の概要は以下のとおりです。

						取得日から 2022 年 12 月 31 日までの期間
提供される商品 · サービスの販売						61,363
営業利益						6,131

買収が 2022 年 1 月 1 日に行われた場合、提供された商品およびサービスの連結形式売上高、営業利益および 2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の利益は、米ドルとなります。 1,369,462、 US $ 249,462ドルと一緒に106,950.

2021 年の買収活動

当社グループは、 2021 年 12 月期に買収を完了していません。

22.    株主出資金

グループの株式資本は、名目価額 US $の普通株式で表されます。1.51株当たり1つはそれぞれ投票しろ

			新株数：						株式資本と シェアプレミアム
2021年1月1日			122,382						1,086,388
制限付き株式の付与及び株式の付与 （ 注 23 ）			—						3,594
自分の株を購入する			—						(55,349)
2021年12月31日			122,382						1,034,633
当社の発行済株式資本金の減額			(11,000)						(16,500)
従業員新株予約権の行使 （ 注 22 ） （ 1 ）			—						2,432
制限付き株式の付与及び株式の付与 （ 注 23 ）			—						4,647
自分の株を購入する			—						(29,970)
株主への配当金			—						(35,000)
2022年12月31日			111,382						960,242
従業員新株予約権の行使 （ 注 22 ） （ 1 ）			—						236
制限付き株式の付与 （ 注 23 ）			—						7,528
自分の株を購入する			—						(22,123)
市長株主に対する配当金			—						(35,000)
2023年12月31日			111,382						910,883

 

(1)これらのオプション、ユニット、助成金の決済には国債が使用された。

臨時株主総会の決議事項

2022 年 4 月 20 日、当社の臨時株主総会は、当社の発行済株式資本を $の金額で削減することを決議しました。16,500,000キャンセルにより 11,000,000額面は

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

22. 株主貢献額 （ 続き ）

$1.502022 年 4 月 20 日現在、発行済株式資本金は $。167,072,722.50以下に示す111,381,815名目価値の発行済株式は1.50みんなです。

株式買い戻し計画

2013 年 9 月 24 日、当社取締役会は、株式取得プログラムを最大で 5発行済株式の割合。本買戻しプログラムは 2013 年 9 月 24 日に開始され、毎回取締役会で審査されます。 12か月期間。2023 年 8 月 15 日、取締役会はプログラムの更新を承認し、 2024 年 9 月 23 日までの 12 ヶ月間の延長を承認しました。

本プログラムに基づく株式の買戻しは、 1934 年米国証券取引法 （ 改正 ） の規則 10 b — 18 の取引条件および適用される規則および規制に従って、公開市場取引において随時行われます。株式取得プログラムは、 Adecoagro が特定の数または量の株式を取得することを要求するものではなく、当社の裁量により、事前の通知なしにいつでも変更、停止、復元または終了することができます。

2023 年 12 月 31 日現在、当社は 24,694,405このプログラムの下での株式のうち 8,448,951当社のストック · オプション · プランおよび制限付き株式の一部行使、および制限付き株式の付与に適用されています。2023 年、 2022 年、 2021 年には、当社は株式を米ドルで取得しました。26.2百万； US ドル36.8百万ドルとドル66.5それぞれ 100 万人2023 年 12 月 31 日現在の自己株式発行済総額 5,376,315普通株です。

配当金分配

2024 年 4 月 17 日、当社の株主総会は、年間配当金の支払いを決議しました。35 発行済株式に支払われる 100 万ドル 二つ2024 年 5 月と 11 月の分割払いで

2023 年 4 月 19 日、当社の株主総会は、年間配当金の支払いを決議しました。35 発行済株式に 100 万ドルを支払います 二つ分割払いだ2023 年の最初の支払いは、 US $ 17.53.8億(0.16261 株当たり ） は 2023 年 5 月 24 日に、第 2 割賦は 2023 年 11 月 24 日に行われた。0.16491株当たり)。

2022 年 4 月 20 日、当社株主総会は、年間配当金 US ドルの支払いを決議しました。 35 発行済株式に支払われる 100 万ドル 二つ5 月と 11 月に分割払い。最初の支払いは、 US $ 17.53.8億(0.15721 株当たり ） は 2022 年 5 月 17 日に作成され、 2 番目も US $ 17.53.8億(0.16021 株当たり ） の分割払いは 2022 年 11 月 17 日に行われた。

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(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

23.    株式決済の株式支払方法

当社グループは、「 2004 年インセンティブ · オプション · プラン」 （ 以下、「オプション · プラン」といいます。 ） を設定し、当社グループ子会社の幹部および一部の従業員に対し、株式決済オプションを付与し、任期は 10年.また、 2010 年には「アデコアグロ制限付き株式 · 制限付き株式プラン」 （ 以下、「制限付き株式プラン」といいます ） を設定し、グループ子会社の幹部 · 中堅幹部および主要従業員に対して制限付き株式 · 制限付き株式を付与しています。

 

(a)オプション案

オプションスキームに基づくオプションの公正価値は、付与日にブラック · ショールズ評価法を用いて測定されました。

 

これらの財務諸表の日付現在、すべてのオプションはすでに付与され、支出されています。

 

Adecoagro / IFH 2004 ストック · インセンティブ · オプションプラン2004 年に設立され、当社報酬委員会によって管理されています。オプションは a で行使できる 10年期間。2004 年の計画は、任期を 20 に延長するために修正された。これは… 採択の記念日です

 

アデコアグロ / IFH 2004 年ストック · インセンティブ · オプション · プランにおける株式決済オプションの残高数及びそれに関連する加重平均行使価格の推移は以下のとおりです。

			2023												2022												2021
			平均値 トレーニングをする 物価指数 共有						オプション (千人)						平均値 トレーニングをする 価格あたり 共有						オプション (千人)						平均値 トレーニングをする 価格あたり 共有						オプション (千人)
一月一日			6.66						1,321						6.66						1,634						6.66						1,634
鍛えられた			5.83						(37)						6.77						(313)						—						—
十二月三十一日			6.66						1,284						6.66						1,321						6.66						1,634

 

本プランに基づく年末残高オプションの有効期限と行使価格は以下のとおりです。

			トレーニングをする 1株当たりの価格						(千の計で)共有する
有効期限 （ i ） ：									2023						2022						2021
2034 年 05 月 1 日			5.83						400						400						496
2035 年 05 月 1 日			5.83						363						369						452
2036 年 1 月 1 日			5.83						94						124						142
2036 年 2 月 16 日			7.11						84						84						103
二〇三六年十月一日			8.62						343						344						441

 

(i)2014 年 5 月、取締役会は本計画の有効期限を延長することを決定しました。

 

 

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(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

23. 株式決済単位決済 （ 続き ）

(b)制限付き株式 / 制限付き株式単位プラン

制限付き株式 · 制限付き株式単位計画は 2010 年に発効し、 2011 年 11 月に改正されました。当社の報酬委員会によって管理されています。これらのプランに基づく制限付き株式またはユニット 3年制助成金の日から 33助成日の各周年に% 。参加者は、付与された制限付き株式または制限付きユニットごとに、当社の普通株式 1 株を受け取る権利があります。普通株式の引渡しには、参加者のグループでの雇用が該当する付与日以前に終了してはならないことを除いて、業績要件はありません。参加者が何らかの理由により従業員でなくなった場合、未出資の制限付き株式またはユニットは普通株式に転換することはできません。本計画に基づき授与することができる普通株式の最大数は、 8,659,295その中で6,337,880すでに授与されている普通株式の最大数は毎年改定されます。

 

2023 年 12 月 31 日現在、当社グループは報酬費用 US $を認識しています。6.9制限付き株式プランに基づき付与された制限付き株式に関連する 100 万ドル （ 2022 年 ： US $ ）10.9百万と 2020 ： US $6.6百万)。

 .

制限付き株式制度に基づく制限付き株式は、付与日における公正価値で計量されています。

 

制限付き株式プランにおける主要な付与日公正価値およびその他の仮定は以下のとおりです。

授与日			4 月 1 日 2021						5 月 13 日、 2021						4 月 1， 2022						4 月 20 日 2022						3 月 17 日， 2023						4 月 20， 2023
公正価値			7.84						9.54						10.87						12.60						7.44						8.12

 

制限付き株式発行済制限付き株式の推移は以下のとおりです。

			制限株式 （ 千株 ）																		制限株式数 （ 千 ）
			2023						2022						2021						2021
一月一日			2,301						1,766						1,222						174
(1)を承認した			549						1,406						1,067						—
没収される			(26)						(43)						(32)						—
既得			(1,035)						(828)						(491)						(174)
十二月三十一日			1,789						2,301						1,766						—

 

(1)2023 年 3 月 7 日の取締役会及び 2023 年 4 月 19 日の株主総会で承認されました。

 

24.    法的その他の準備金

当社グループが事業を展開する一部の国の法律により、その年の利益の一部 （ 5% ） が法定上限に達するまで法定準備金を構成するために分離されます。これらの法定準備金は配当には利用できず、損失吸収のためにのみ解放されます。これらの保護区の法的制限は満たされていません。

 

法的およびその他の準備金は US $です。26,1242023 年 12 月 31 日現在 （2022 年： US $）22,187株主資本の変動計算書において、内部留保利益の残高に含まれています。

 

当社は、ルクセンブルク GAAP に従って作成された独立財務諸表の結果として、分配可能な留保利益または利用可能な分配可能な準備金 （ 株価プレミアムを含む ） を有する範囲内で、配当その他の形で分配することができます。 違います。2023 年 12 月 31 日時点の当社独立財務諸表からの分配可能留保利益の結果ですが、当社は米ドルを上回る分配可能準備金を保有しています789,021.

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

24. 法的その他の準備金 （ 続き ）

その他の予備金ラインには、マトグロッソ · ド · スル州政府から譲渡された ICMS に関する当社が持つ利益が含まれています。補完法 160 / 17 に従い、ブラジルのどの不動産によって認められた ICMS に関連する助成金は、投資助成金とみなされました。この投資助成金は、自己資本準備金として計上されているため、所得税の計算には計上されません。この準備金は、所得税を支払わない限り分配することはできません。

25.    貿易とその他の支払い

			2023						2022
当面ではない
貿易応払い			514						4,175
子会社取得による支払額 （ 注 21 ）			—						12,646
その他の支払い			494						389
			1,008						17,210
現在のところ
貿易応払い			140,949						193,127
お客様からの前金			16,351						35,749
課税税金を納める			9,482						8,868
支払われる配当			1,024						—
子会社取得による支払額 （ 注 21 ）			13,404						3,575
その他の支払い			9,520						1,078
			190,730						242,397
貿易その他支払金総額			191,738						259,607

 

経常取引およびその他の支払債権の公正価値は、短期的な性質上、それぞれの帳簿金額に近いものです。非経常取引その他の買掛金の公正価値は、割引の影響が大きくないため、帳簿金額に近いものです。

 

26.    借金をする

			2023						2022
当面ではない
高級付記			498,347						497,901
銀行が金を借りる			199,496						230,082
			697,843						727,983
現在のところ
高級付記			8,250						8,250
銀行貸越			4,386						48,058
銀行が金を借りる			194,470						223,461
			207,106						279,769
借入総額			904,949						1,007,752

 

2023 年 12 月 31 日現在、銀行借入総額には担保負債米ドルが含まれています。77,055(2022： US ドル188,058).これらの融資は、主に不動産、設備、サトウキビプランテーション、砂糖輸出契約、当社グループの一部子会社の株式、米国国債を担保としています。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

26. 借入 （ 続き ）

ノート 2027

2017 年 9 月 21 日、当社は、総額 US $のシニアノート （ 以下、「ノート」といいます ） を発行しました。500年間固定料金で 100 万人 6%.満期は 2027 年 9 月 21 日です。本社債の利子は、毎年 3 月 21 日及び 9 月 21 日に半年ごとに支払われます。費用を差し引いた総収益は US ドルでした。495.7百万ドルです。

本社債は、当社の現在および将来の子会社によって完全かつ無条件にシニア無担保で保証されています。2023 年 12 月 31 日現在 Adeco Agropecuaria S. A. Adecoagro Brasil Participações S. A. 、Adecoagro Vale do Ivinhema S. A. ，ピラガ S. A. Usina Monte Alegre Ltda 。唯一の補助保証人である。

本社債には、事前に定義された財務比率を満たすことを要求する慣習的な財務規約や制限が含まれています。2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日現在、当社グループはこれらの財務規約を遵守しています。

債務満期の内訳

当社グループの借入金の満期及び固定金利 · 変動金利エクスポージャーは以下のとおりです。

			2023						2022
固定料率：
1年もたたないうちに			117,105						272,900
1~2年			6,010						27,720
2~3年			5,508						2,222
4~5年			498,347						—
5年以上			—						497,901
			626,970						800,743
可変料金：
1年もたたないうちに			90,001						6,869
1~2年			37,712						35,355
2~3年			91,878						32,851
3~4年			56,605						80,115
4~5年			1,783						50,211
5年以上			—						1,608
			277,979						207,009
			904,949						1,007,752

 

ブラジルにおける当社グループ子会社の借入金は、 2024 年 1 月から 2024 年 1 月までの様々な期日に返済されます。 2030年9月固定金利のいずれかを負担し 6.80%から13.23ベースレートとスプレッドに基づく年率% または変動レート 8.60%から14.24年利率です。

 

アルゼンチンにおける当社グループ子会社の借入金は、 2024 年 1 月から 2028 年 6 月までの様々な期日に返済可能であり、金利は適用されないか、特定のベースレートと以下のスプレッドに基づく変動金利が適用されます。 4.4%米ドル建ての借入金に対して、 74.5%から117アルゼンチン · ペソ建ての借入金については、年間% 。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

26. 借入 （ 続き ）

ブラジルの子会社

 

グループのブラジル子会社の主な融資は以下の通りです。

銀行.銀行

授与日

名目上の 金額

12 月 31 日現在の資本残高

期日まで

年利率

2023

2022

(単位：百万)

百万 ブラジルレアル

百万 等価物 ドル

百万 等価物 ドル

Certificados Recibiveis do Agroneg ó si ó o

2019 年 12 月

R$

400.0

R$

400.0

82.6

76.7

11 月 27 日

3.80% + IPCA

デブンチュア （1）

2020 年 12 月

R$

400.0

R$

400.0

82.6

76.7

12 月 26 日

4.24% + IPCA

ブラジル銀行 （ CCB ）

2020 年 12 月

R$

30.0

R$

15.0

3.1

5.7

1月から24日まで

CDI+2.32%

イタウ BBA （ NCR ）

2023年6月

R$

40.0

R$

40.0

8.3

—

2024年3月

CDI+1.48%

 

(1)長期電力購入契約 （ PPA ） を締結。  

2019 年 12 月、 Adecoagro Vale do Ivinhema は R $を配置しました。400.0IPCA （ ブラジル公式インフレ率 ） によって調整可能な Agroneg ó so Certificados de Recibíveis do Agroneg ó so の 100 万ユーロ、 2027 年 11 月に満期となり、利子が付きます。 3.80年率% 。この負債は保証なしで発行された。

CRA を除く上記の融資には、ブラジル子会社が事前に定義された財務比率を満たすことを要求する一定の慣習的な財務契約や制限、配当金の支払いの制限が含まれています。これらの財務比率は、ブラジル子会社の法定財務諸表を考慮して測定します。

 

2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日現在、グループはすべての財務規約を遵守しています。

アルゼンチン子会社

グループのアルゼンチン子会社の主な融資は以下の通りです。

銀行.銀行

授与日

名目上の 金額

資本残高現在 十二月三十一日

期日まで

年利率

2023

2022

(単位：百万ドル)

(単位：百万ドル)

(単位：百万)

IFC （1）

2020

ドル20.0

16.33

18.60

2028 年 06 月

4% プラス SOFR

 

(1)US $担保付き100.0 Adeco Agropecuaria S. A. の所有である Carmen 、 Abolengo 、 San Carlos 農場の 100 万ドルの抵当。

国際金融公社 （ IFC ） による融資

2020 年 6 月、アルゼンチンの子会社 Adeco Agropecuaria S. A. は、ピラガ S. A. L3N S. A.入国した US $100 世界銀行グループのメンバーである国際金融公社との 100 万ドルの融資契約。貸付金のテノールは 8年A を含む 2年制猶予期間もともと LIBOR + のレートで 4%. 2020 年 10 月現在、 US $22 100 万ドルを受け取った2021 年 12 月、総額を US $に減額する修正を締結しました。 60 グループは 2022 年 6 月まで撤退を要求することができます当社が全額を引き出す場合、金利は LIBOR + に引き下げられます。 3%.

融資には、事前に定義された財務比率を満たすことを要求する慣習的な財務規約や制限が含まれています。LIBOR の公表は 2023 年 6 月末に終了しました。2023 年 4 月、 IFC と合意した。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

26. 借入 （ 続き ）

2023 年 7 月 1 日から LIBOR を置き換える担保オーバーナイト · ファイナンス · レートを使用します。貸付契約の他のすべての規定は、完全な効力を有し、継続します。

上記の融資には、一定の慣習的な財務規約や制限があり、事前に定義された財務比率を満たす必要があるほか、配当金の支払に関する制限があります。これらの財務比率は、アルゼンチン子会社の法定財務諸表を考慮して測定されています。

 

2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日現在、グループはすべての財務規約を遵守しています。

短期借入金の帳簿金額は、短期満期により適正価額に近似しています。変動金利の対象となる長期借入は、適正価額に近似しています。固定金利の対象となる長期借入の適正価額は、適正価額と有意に差はありません。2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日時点の債券の適正価額 （ レベル 2 ） は米ドルに等しい。485.3百万ドルとドル474.3百万人97.06%和94.86名目金額の% 。

 

グループ借入金の通貨別内訳は、注釈 2 「金利リスク」に記載されています。

2023 年 12 月 31 日および 2022 年 12 月 31 日時点の当社グループの借入金の推移は以下の通りです。

			2023						2022
年度初めの金額			1,007,752						817,651
長期借入金の収益			7,739						41,082
長期借入金の支払			(24,105)						(14,012)
短期借入金の収益			448,532						347,928
短期借入金の支払			(420,276)						(192,648)
利子の支払 （ 1 ）			(43,457)						(33,189)
応算利息			33,495						51,596
子会社の取得 （ 注 21 ）			—						17,738
為替差、インフレ率、換算、ネット			(105,465)						(30,489)
他の人は			734						2,095
年度末の金額			904,949						1,007,752

(1)貿易その他の支払金に関連する利子の支払いは除きます。

27.     賃貸負債

			2023						2022
賃貸負債
当面ではない			325,569						283,549
現在のところ			52,941						54,431
			378,510						337,980

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

27. リース負債 （ 続き ）

当社グループのリース負債の満期は以下の通りです。

			2023						2022
1年もたたないうちに			52,941						54,431
1 〜 2 歳			66,474						61,931
2 ～ 3 歳			61,398						50,839
3 〜 4 歳			47,677						41,781
4 〜 5 歳			39,254						31,231
5 年以上の			110,766						97,767
			378,510						337,980

2023 年と 2022 年のグループのリース負債の純変動は以下の通りです。

			農業「パートナーシップ」						他の人は						合計する
2022 年初頭時点の金額			222,013						24,841						246,854
為替差違			10,230						4,433						14,663
追加と再測定			143,952						9,898						153,850
処置する			(3,277)						(2,644)						(5,921)
支払い			(89,806)						(12,773)						(102,579)
リース負債に係るファイナンスコスト			28,954						2,159						31,113
期末帳簿純額			312,066						25,914						337,980
2023 年初頭時点の金額			312,066						25,914						337,980
為替差違			17,062						1,151						18,213
追加と再測定			96,294						5,061						101,355
処置する			(908)						—						(908)
支払い			(104,261)						(14,072)						(118,333)
リース負債に係るファイナンスコスト			36,906						3,297						40,203
期末帳簿純額			357,159						21,351						378,510

28.    給与 · 社会保障負債

			2023						2022
当面ではない
社会保障支払額			1,570						1,581
			1,570						1,581
現在のところ
賃金未払い			4,498						4,050
社会保障支払額			4,062						4,693
休暇の規定			12,783						11,487
賞与の規定			16,014						9,734
			37,357						29,964
総給与 · 社会保障負債			38,927						31,545

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

 

29.    その他の負債引当金

当社グループは、事業を行う国のいくつかの法律、規制およびビジネス慣行の対象となります。当社グループは、通常の業務において、税務、労働 · 社会保障、行政 · 民事その他の事項を含む既存または潜在的な請求、訴訟その他の手続に関して、一定の偶発的責任の対象となります。当社グループは、将来の費用が発生する可能性があり、かつ合理的に見積もることができる場合に負債が発生します。当社グループは、最新の動向、事件の結果の推定、および紛争、訴訟および解決における弁護士の経験に基づいて、発生額を計上しています。負債の範囲がより明確になったり、情報が得られたりすると、当社グループの業績や財務状況または流動性に重大な影響を及ぼす可能性のある将来の費用の見積もりを変更する必要がある可能性があります。

その他負債引当金の推移については、引当金の種類別のとおりです。

			労働、法務、 その他の主張						他の人は						合計する
2022年1月1日			2,527						3,459						5,986
足し算			1,347						400						1,747
付属会社を買収する			300						—						300
年間使用数			(1,237)						(3,416)						(4,653)
為替差違			92						(37)						55
2022年12月31日			3,029						406						3,435
足し算			2,522						34						2,556
年間使用数			(1,558)						(379)						(1,937)
為替差違			(426)						(29)						(455)
2023年12月31日			3,567						32						3,599

 

準備総額分析：

			2023						2022
非電流			2,871						2,526
現在のところ			728						909
			3,599						3,435

当社グループは、ブラジルにおける税務、労働、民事、行政およびその他の手続を含むいくつかの法的手続に従事しており、これらは名目総額 US $の偶発的負債として適格です。78.5百万ドルとドル78.52023 年 12 月 31 日と 2022 年 12 月 31 日時点でそれぞれ 100 万ドルですこれらの金額は、暫定措置 2，159 — 70 / 01 の第 6 条および所得税規則 / 18 の第 325 条に規定されているように、農村活動の加速的な減価償却費の所得税の計算基準を除外するというブラジルの税務当局の主張を指します。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

30.    グループ会社

2023 年 12 月 31 日現在および 2022 年 12 月 31 日現在の子会社の詳細は以下のとおりです。

															2023						2022
			活動する						国/地域： 法団に成立する 操作は						所有権 パーセント 開催されなければ 100 %						所有権 パーセント 開催されなければ 100 %
主要子会社の詳細 ：
運営会社 （ 特記がない限り ） ：
Adeco Agropecuaria S. A.			(a)						アルゼンチン						—						—
ピラガ S. A.			(a)						アルゼンチン						99.98		%				99.98		%
Cavok S. A 。			(a)						アルゼンチン						51		%				51		%
エル · オーダー · S. A.			(a)						アルゼンチン						51		%				51		%
バニョ · デル · サラド S. A.			(a)						アルゼンチン						—						—
Agro Invest S. A.			(a)						アルゼンチン						51		%				51		%
Forsalta S. A 。			(a)						アルゼンチン						51		%				51		%
ディナルーカ S. A.			(a)						アルゼンチン						—						—
Compañ í a Agroforestal S. M.S.A.			(a)						アルゼンチン						—						—
エナジーア · アグロ S. A.U.			(a)						アルゼンチン						—						—
L3N S. A.			(d)						アルゼンチン						—						—
マニ · デル · プラタ S. A.			(a)						アルゼンチン						—						—
ジラソレス · デル · プラタ			(a)						アルゼンチン						—						—
Molinos Libres S. A.U.			(a)						アルゼンチン						—						—
アデコ · アグロペクアリア · ブラジル Ltda.			(b)						ブラジル						—						—
Adecoagro Vale do Ivinhema S. A.（ 「 AVI 」 ）			(b)						ブラジル						—						—
モンテ · アレグリー · ユースナ。（ 「 UMA 」 ）			(b)						ブラジル						—						—
アデコアグロバイオガス LTDA 。(ex株式会社アデコアグロ GD ）			(b)						ブラジル						—						—
モンテ · アレグレ燃焼器 Ltda.			(b)						ブラジル						—						—
アデコアグロ · エナジー · リットル。			(b)						ブラジル						—						—
農業と農業の共同事業である。			(b)						ブラジル						—						—
メタナム · エンゲンハリア · エムバニマル株式会社。			(b)						ブラジル						—						—
アンジェリカ · エナジー Ltda 。			(b)						ブラジル						—						—
イヴィンヘマ · エナジー · リットル。			(b)						ブラジル						—						—
ケリザー S. A.			(a)						ウルグアイ						—						—
アデコアグロ · ウルグアイ			(a)						ウルグアイ						—						—
アロス · デル · プラタ(ex Viterra Uruguay S. A. ）			(a)						ウルグアイ						—						—
パソ · ドラゴン S. A.			(a)						ウルグアイ						—						—
Adecoagro Chile S. P.A.			(a)						チリ						—						—
持株会社 ：
Adecoagro Brasil Participações S. A.			—						ブラジル						—						—
アデコアグロ LP S. C.S.			—						ルクセンブルク						—						—
アデコアグロ GP S. a.r.l.			—						ルクセンブルク						—						—
ラデルックス S. A.			—						ウルグアイ						—						—
スペインの持株会社			(c)						スペイン.スペイン						—						—

(a)主に作物、米、牛など。

(b)主にサトウキビ、エタノール、エネルギー。

(c)構成 ： （ 1 ） 100% 子会社 ： Kadesh Hispania S. L.U.；Leterton Espa ñ a S. L.U.；グローバル · アステリオン S. L.U.；グローバル · アカスト S. L.U.；Global Laertes S. L.U.；Global Pindaro S. L.U.；Global Pileo S. L.U.；ピーク · テキサス S. L.U.；Global Neimoidia S. L.U.そして、 51% 支配子会社； Global Acamante S. L.U.；グローバル · カレリオ S. L.U.；Global Calidon S. L.U.；グローバル · ミラビリス S. L.U.グローバル · アンセオ株式会社グローバル · ヒシンゲン株式会社

(d)主に酪農。

F- 70

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

30. グループ会社 （ 続き ）

各主要子会社の議決権の割合は、保有資本株式の割合と同じです。発行済株式資本は、普通株式 / クォータ、ユニットまたは同等の株式のみを表します。子会社には優先株式やユニットが発行されていません。

 

当社グループが事業を展開する一部の国の法律により、その年の利益の 5% が法定上限額 （ 総資本金の 20% ） に達するまで法定準備金を構成するために分離されます。これらの法定準備金は配当には利用できず、損失を吸収するためにのみ解放できます。

 

31.    関係者取引

 

以下は、残高および関連当事者との取引の概要です。

関連先						関係.関係						取引説明書						損失に含まれる 所得明細書																		売掛金残高 （ 支払 ） / （ 持分 ）
																		2023						2022						2021						2023						2022
経営陣 · 選抜社員						就職する						報酬選定従業員						(8,218)						(11,497)						(7,883)						(18,781)						(18,917)

32.    材料会計見積もりと判断

 

肝心な会計政策は本グループの財務状況、経営業績とキャッシュフローを記述する最も重要な政策であり、経営層に本質的に不確定な事項に対して困難、主観或いは複雑な判断と推定を要求する。経営陣の見積もりは歴史的経験とそれが合理的だと思う他の仮定に基づいている。本グループのキー会計政策は以下のとおりである.

実際の結果は，キー会計政策を採用する際に用いられる見積り数字とは異なる可能性があり，本グループの経営業績に大きな影響を与える可能性がある。本グループには、収入確認政策のような主要な会計政策とされる他の政策もある。しかしながら、本グループの財務諸表付記によって議論されている他の政策は、一般に推定を行う必要があるか、または困難または主観的な判断を行う必要がないので、重要な会計推定値の定義に適合していない。

 

(A)非金融資産の減価

 

各財務状況表の日に、本グループはその物件、工場及び設備及び有限寿命無形資産の帳簿額面を審査し、このような資産がすでに減価損失が発生した可能性があることを示す兆候があるかどうかを確定する。このような兆候がある場合、資産の回収可能金額を推定して、減価損失の程度(あれば)を決定する。その資産が他の資産とは独立したキャッシュフローを生じなければ，本グループはその資産が属する現金発生単位の回収可能金額を推定する.本グループの物件，工場および設備プロジェクトは一般に独立したキャッシュフローは生じない

営業権の場合、取得された任意の営業権は、業務合併から利益を得ることが予想される現金生成単位(“CGU”)に割り当てられる。割り当てられた営業権を獲得したキャッシュフロー単位は、毎年(毎年9月)に減値テストを行うか、またはイベントまたは環境変化がキャッシュフロー単位の帳簿額面が減値可能であることを示す場合に、より頻繁に減値テストを行う。CGUの帳簿価値は回収可能金額と比較し，後者は公正価値から販売コストと使用価値を差し引いた高い者である.減価損失は，帳簿金額がその回収可能金額を超えていることを確認した。減値審査は、公正な価値から販売コストまたは使用価値を引いて(状況に応じて)譲渡権を分配するCGUの回収可能な価値を推定して、営業権が減値するかどうかの結論を得ることを含む、管理層にいくつかの重大な判断を要求する。

減値テストの目的により，各CGUはキャッシュ流入を生じる最小識別可能な資産グループを表し，これらの現金流入は他の資産や資産グループからの現金流入とは大きく独立している.

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

32.重要な会計見積もりと判断を報告する(継続)

これらの農地は異なる活動に使用することができ、これらの活動は独立したキャッシュフローを生成する可能性がある。1つ以上の部分活動のための農地(すなわち、作物および牛または賃貸料収入)については、農地は、減値試験のために2つ以上のCGU(場合に応じて)にさらに細分化される。ブラジルにある物件について、経営陣は一面の農地とその関連工場を単独のCGUとして決定した。アルゼンチンとウルグアイのほとんどの農地は単一のCGUとみなされている

これらの基準に基づき，経営陣は合計を決定した422023年9月30日までのCGUと422022年9月30日までのCGU。

2023年9月30日および2022年までに，減値指標がないため，本集団はアルゼンチンとブラジルでのみ販売権を割り当てたCGUをテストした

2023年9月30日および2022年9月30日、公正価値から販売コストモデルを引いたすべてのCGU：

**2023年9月30日現在、グループ決定10アルゼンチンのCGU(2022年：10このモデルに基づいてテストを行う(商誉を割り当てたCGUはすべて).公正価値を推定することから販売コストを減算することは、入手可能な最適な情報に基づいており、意思のある当事者間の現在の取引においてCGUが売買可能な金額を意味する。独立した専門家の仕事を通じて管理に協力することができる。このモデルを用いる際には，当グループは大部分の物件を推定する方法として“販売比較法”を採用しており，類似農業物件の販売結果に依存してCGUの価値を推定している。この方法の理論的基礎は、物件の公正価値が類似物件の販売価格と直接関連していることである。

公正価値は、土地の現在と潜在的な土壌生産力(作物の生産と家畜を飼育する能力)、土壌使用からの予想利益率、土壌使用のために得られる賃貸料価値(適用すれば)、気候と地理的位置などの他の要素を含む広範な分析によって決定された。農地等級は土壌質と品質，生産量，地形，排水と降雨量などを考慮して決定されている。農地には農場の付属建物が含まれているかもしれない。農場付属建物とは、農業経営のための任意の施設や構造を意味する。付属建築の価値はそれらの大きさ、年限、設計に依存する

これらの要因により，価値を決定するために圃場財産ごとに異なる土壌分類が割り当てられ，土壌分類は土壌農業能力に影響する要因を定量化した。土壌の分類は最も多収型から最も多収型まで様々である

彼は、農場の財産評価を構築する最初のステップは、農場のある地域の有効な農場販売を決定するための販売調査だと言った。1ヘクタール当たりの価格は各農場内の各土壌カテゴリに割り当てられる。この1ヘクタール当たりの価格は、上記で主に説明された定量的で定性的な分析によって決定された

彼らは，結果を実際の売上高(あれば)と現在の市場状況とテストして，生じた価値の正確さ，一致，公平を確保すると述べた。

    次の表には10CGU(2022年：10CGU)は、期末ごとに営業権を割り当て、期末ごとに対応する営業権金額を割り当てます

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

32.重要な会計見積もりと判断を報告する(継続)

CGU/運営部門/国/地域						2023年9月30日						2022年9月30日
ロサンゼルス/作物/アルゼンチン						242						242
ロサンゼルス/牛/アルゼンチン						39						39
エルオデン/作物/アルゼンチン						261						260
エルオデン/牛/アルゼンチン						10						9
LGA/作物/アルゼンチン						1,731						1,726
ラ · グアリダ / 牛 / アルゼンチン						892						889
ロス · グアヤカネス / 作物 / アルゼンチン						3,206						3,196
ドーニャ · マリーナ / ライス / アルゼンチン						5,582						5,565
エル · コロラド / 作物 / アルゼンチン						2,776						2,768
エル · コロラド / 牛 / アルゼンチン						28						27
試験 CGU に割り当てられたのれんの決算純帳簿価額 （ 注 15 ）						14,767						14,721
テスト CGU に割り当てられた PPE 項目のクロージング純帳簿価額						143,976						143,585
テストされた CGU に割り当てられた総資産						158,743						158,306

    

上記のテストに基づき、 2023 年 9 月 30 日及び 2022 年 9 月 30 日において、のれんが割り当てられた CGU のいずれも減損していないと判断しました。

    2023 年 9 月 30 日と 2022 年 9 月 30 日に使用価値モデルに基づいてテストされた CGU ：

2023 年 9 月 30 日現在、当社グループは 2CGU(2022年：2このモデルに基づいてテストされるブラジルの CGU ） （ 割り当てられたのれんを持つすべての CGU ） 。使用価値の計算の決定には、経営陣のキャッシュフロー予測に関連する重要な推定値と仮定の使用が必要でした。当社グループは、使用価値の計算において、将来の税引前キャッシュフローを割引するために税引前レートを適用しています。いずれの場合も、これらの主要な仮定は、過去の経験を反映した経営陣によって行われ、適切な市場データなどの関連する外部情報源と整合的です。使用価値の計算において、経営陣は外部のアドバイザーの作業によって支援されることがあります。

使用価値の計算において経営陣が使用する主な仮定は、計算に最も敏感であると考えられている。

重要な仮説

2023年9月30日

2022年9月30日

財務予測

カヴァー 5UMA の年 （ * ）

カヴァー 5UMA の年 （ * ）

カヴァー 5AVI の年 (**)

カヴァー 5AVI の年数 （ * * ）

イールド平均成長率

0-2%

0-1%

将来の値上げ

0.46年利率%

1.21年利率%

将来のコスト削減

0.96年利率%

0.25年利率%

割引率

5.2%

5.2%

永続成長率

1%

1%

    

※ UMA は Usina Monte Alegre LTDA の略です。

（ * * ） AVI は Adecoagro Vale Do Ivinhema S. A. の略。

割引率は、 U のリスクフリーレートに基づいています。S 。国債は、特に南米やブラジルへの投資リスクの高まりを反映してリスクプレミアムを調整しました。リスクプレミアムの調整は、各 CGU 固有の要因を考慮して評価され、各 CGU が事業を展開する国を反映しています。

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アデコアグロ S. A.

連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

32.重要な会計見積もりと判断を報告する(継続)

次の表には2各期末にのれんが割り当てられた CGU と、それぞれに割り当てられたのれんの額 ：

CGU / オペレーティングセグメント						2023年9月30日						2022年9月30日
AVI / 砂糖 · エタノール · エネルギー						3,171						2,937
UMA / 砂糖、エタノール、エネルギー						1,189						1,102
試験 CGU に割り当てられたのれんの決算純帳簿価額 （ 注 15 ）						4,360						4,039
テスト CGU に割り当てられた PPE 項目のクロージング純帳簿価額						600,764						518,814
テストされた 2 つの CGU に割り当てられた総資産						605,124						522,853

    

上記のテストに基づき、 2023 年 9 月 30 日及び 2022 年 9 月 30 日において、のれんが割り当てられた CGU のいずれも減損していないと判断しました。

経営陣は、これらの仮定は保守的であり、仮定の合理的な変更がこれらの CGU の帳簿価額を回収可能な金額を超える原因となるとは考えていません。

アルゼンチンにおけるのれんを配分した現金生成ユニットに割り当てられたグループののれんおよび不動産、設備残高は、米ドルでした。 9.8 百万と US $ 148.9 ブラジルにおけるのれんが割り当てられた現金発生ユニットに割り当てられたのれんと不動産、設備は、それぞれ 100 万ドルでした。 4.5 百万と US $S 648 2023 年 12 月 31 日現在、それぞれ 100 万人。

2023 年 12 月 31 日現在、当社グループは減損の兆候がないと判断しています。

 (B)生体資産

 

本グループの生物資産の性質及び公正価値の査定基準は付記33.11に記載されている。キャッシュフローモデルを割引するには，観測可能かつ観測不可能なデータを含む高度な主観的仮定を入力する必要がある.一般的に、生物資産の公正価値の推定は市場では観察できないモデルや投入に基づいており、このような観測不可能な投入の使用は資産全体の推定値に重要な意義がある。これらの投入は、過去のやり方および結果の履歴情報、統計および農学情報、および他の分析技術を参照するなど、既存の最適な情報に基づいて決定される。割引キャッシュフローモデルはキャッシュフロー予測に関する重要な仮定を含み、未来の市場価格、収穫時の推定生産量、推定生産周期、未来の収穫コストとその他のコスト及び推定割引率を含む。

 

市場価格は一般的に農産物の主要市場の観察可能なデータを参照して決定される。伐採コストと他のコストは歴史と統計データに基づいて推定される。収量はいくつかの要因から推定され，圃場の位置や土壌タイプ，環境条件，インフラやその他の制限，測定時の生育が含まれている。生産量は高度な不確定性の影響を受け、そしていくつかの本集団が制御できない要素の影響を受ける可能性があり、極端或いは異常な天気状況、疫病及びその他の作物病害などの要素を含むが、限らない。

 

上で議論された重要な仮定は非常に敏感だ。仮定の合理的な転換は、使用される価格、コスト、および割引要因の増加または減少を含むが、これらに限定されず、生物資産の公正な価値の大幅な増加または減少をもたらす。また，キャッシュフローは推定生産量から数年以内に予測される。これらの仮定に加えて，収量推定自体は様々な仮定に依存しており，位置，環境条件，その他の制限などいくつかの要因が含まれているがこれらに限定されない。このような見積り数字の変動は推定収量に大きな影響を与える可能性があるため，公正価値を評価する際に使用する将来のキャッシュフロー推定に影響を与える可能性がある(付記16参照)。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

32.重要な会計見積もりと判断を報告する(継続)

(C)所得税

 

本グループは複数の管轄区域で所得税を納付しなければならない。世界的な所得税の支出を決定する際には、重大な判断が必要だ。多くの取引と計算がある最終税金決定は不確実だ。本グループは、追加税項目を支払うべきか否かの見積もりに基づいて、所期の税務監査事項の負債を確認する。当該等の事項の最終税務結果が最初に記録された金額と異なる場合、当該等差額は、当該等査定期間の当期及び繰延所得税資産及び負債に影響を与える。

 

繰延税金資産は、各報告日に審査を行い、課税所得額が資産の全部または一部を清算するために十分な課税所得額を持つ可能性がなくなった場合に減額する。繰延税金資産と負債は割引されません。繰延税金資産の最終的な現金化は、これらの一時的差額控除可能期間中に生成された将来の課税所得額に依存する。経営陣は、この評価を行う際に、繰延税金負債の予定沖販売、将来の課税収入および税務計画策を予想する(付記10参照)。

(D)農地及び投資財産の公正価値

財産·工場·設備

農地は公正価値で確認され、その根拠は外部独立専門家が作成した定期だが少なくとも年に1回の推定値である。準備金を株主権益に再計上する。推定値は販売比較法を用いて決定した。比較可能物件の販売価格は各物件の具体的な状況に応じて調整され、最も関連する前提は1ヘクタール当たりの販売価格(第3階)である(付記12参照)。

投資性物件

投資性財産には、賃貸または資本増加のための農地が含まれ、正常な経営過程では生産または販売のために使用されず、公正な価値に応じて計量される。公正価値の変動は独立した外部専門家をもとに，期間中の他の営業収入純額項での損益に影響する(付記14参照)

(E)仕入価格配分

すべての買収は会計の買収方法で計算された。この方法によれば、当社が買収した資産と負担した負債は、財務報告を行うために公正な価値で計量される。資産や負債の公正価値を見積もる際には、当社は可能な限り市場で観察可能なデータを使用する。一次投入なしに、当社は、将来の金額(例えば、現金流量または収入および支出)を単一の流動(すなわち、割引)金額に変換することによって、資産または負債の公正価値を推定する。

経営陣は、買収されたいくつかの識別可能な資産の公正価値を推定する際に判断を適用し、その中には、適用されるキャッシュフロー予測および割引率の時間および金額を含む使用推定および仮定に関する。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.材料会計政策まとめ表

このような総合財務諸表を作成するために採用されている主要な会計政策は以下のとおりである。他の説明がない限り、このような政策は提出されたすべての年に適用されてきた。

悪性インフレ経済における財務報告

国際会計基準第29号“悪性インフレ経済体の財務報告”は、機能通貨が悪性インフレ経済体の実体である財務諸表を適切な一般物価指数変化の影響に基づいて調整し、報告期間が終了した日に現在の計量単位で表示すべきであることを要求する。したがって，購入日や再推定日(状況に応じて)に生じるインフレは非通貨項目で計算しなければならない。

1つの経済体が“国際会計基準”第29条の条項に従って悪性インフレに分類されるかどうかを決定するために、この基準は、3年以内に100%近くまたは100%を超える累積インフレ率が存在するかどうかを含む一連の考慮すべき要因を詳細に説明する。

2018年以降、3年間の累積インフレ率が100%のハードルを超えた場合、国際会計基準第29号条項によると、アルゼンチンの業務は悪性インフレ経済下にあるとみなされ、その後、その子会社の財務報告に国際会計基準第29号が適用され、アルゼンチンペソを機能通貨としている。

ドルに換算する前に、外国実体の機能通貨が高インフレ経済国である場合、その財務諸表は、その国全体の価格レベルまたは指数の変化を反映するために再記述されるであろう。悪性インフレを調整する際には，一般物価指数が財務諸表(権益を含む)中のすべての非貨幣的項目に適用され，それによる損益，すなわち実体純通貨頭寸の損益が損益表で確認される。財務状況期末レポートの通貨項目は調整されていません。このグループはすべてのアルゼンチン子会社を高度インフレの経済体と見なしているが、これらの子会社はすべてアルゼンチンペソを機能通貨としているからだ。すべての外国実体の結果と財務状況はアルゼンチンペソの一般購買力変化を繰り返して終値に換算したものであり、これらの外国実体の機能通貨は経済的に高度にインフレしている国である。

2023年、2022年、2021年のインフレ調整は国家統計局が発表したアルゼンチン価格指数による換算係数に基づいて計算され、この指数の前年比変化はそれぞれ3.114、1.9479、1.509である。

上記の調整の主な手順は以下のとおりである

•貸借対照表の日に流動金額に記載されている貨幣資産と負債は、貸借対照表の日の流動通貨単位で表されているため、再列報されない。

•非貨幣性資産および負債は決算日に当期金額で入金されておらず、株主権益構成要素は相関換算係数で調整されている。

•損益表中のすべての項目を相関換算係数で再列記した。

•インフレが会社の純通貨頭寸に与える影響は、損益表の“その他の財務業績”に含まれている(注9)。

•現在、“国際会計基準”第21条に規定されている終値レートを比較可能額に再換算しており、“国際会計基準”第29条に要求される悪性インフレ調整は、悪性インフレ会計の適用に生じる差に加えて、差を招くことになる。

これらの安定した通貨で列報された総合財務諸表における比較数字は、その後の価格レベルや為替レートの変化によって調整されない。これは前年の期末配当金と今年度の期初株との差額を招いた。同社は直接株式でこの初期差を確認した。

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33.材料会計ポリシー一覧(継続)

本グループの総合財務諸表は国際会計基準委員会(IASB)が公布した国際財務報告基準(IFRS)及び国際財務報告解釈委員会(IFRIC)の解釈に基づいて作成されたものである。国際会計基準委員会が発表した、本連結財務諸表を作成する際に発効したすべての国際財務報告基準が適用された。

 

総合財務諸表は歴史コスト条約に基づいて作成され、公正価値に基づいて損益の金融資産及び金融負債(派生ツールを含む)、刈取り時の生物資産及び農産物及び公正価値によって計量された農地によって作成される。

 

国際会計基準委員会が発表した“国際財務報告基準”に基づいて連結財務諸表を作成するには、ある重要な会計推定数を使用する必要がある。また、経営陣には、本グループの会計政策を適用する過程で判断力を行使することが求められている。より高い程度の判断または複雑さに関連する分野、または統合財務諸表に大きな意味を有する領域を仮定および推定することが付記33に開示される。

新たかつ改訂された財務報告基準と解釈は，2023年1月1日からの財政年度施行

“国際会計基準1--財務諸表列報--会計政策の開示”の修正：これらの修正の目的は、会計政策の開示を改善し、重大な会計政策ではなく、実体に重要な会計政策の開示を要求することである。この改正は2021年2月に公布され、2023年1月1日以降の会計年度に施行される。

2023年1月1日から初めて発効した国際会計基準委員会または国際財務報告基準は、初めて発表された他の国際財務報告基準を解釈し、これらの財務諸表に実質的な影響を与えない。

新たかつ改訂された報告指針や解釈が発表されたが，2023年1月1日からの財政年度については施行されておらず，会社に事前に採用されていない

当社は新たな及び改訂された報告基準及びまだ発効していない解釈の関連性を評価し、この等の基準及び解釈は当社グループとは無関係であると考えているが、国際会計基準委員会は2024年4月9日にIFRS第18号“財務諸表の列報及び開示”を発行し、当社は現在この等の基準及び解釈を分析している

特に、“国際財務報告基準”第18号は“国際会計基準1”に代わるにもかかわらず、“国際会計基準1”の他の多くの既存の原則は残っているが、変更は限られている。“国際財務報告基準”第18号に導入された重要な新しい概念は、財務諸表に実体財務諸表以外に報告されたいくつかの損益業績指標(すなわち、管理層定義業績指標)の開示、および主要財務諸表および一般的に付記された集約および細分化に関する強化原則を必要とする損益計算書の構造に関するものである。IFRS 18号は、財務諸表中の項目の確認または計量に影響を与えないが、エンティティ報告書の“営業利益または損失”を変更する可能性がある。IFRS 18号は、2027年1月1日以降に開始される報告期間に適用され、比較情報にも適用される。

施行されていない他の新条例，改正，解釈の関連性を評価し，専門家グループとは無関係であると結論した。

33.2    合併の範囲

 

連結財務諸表には、当社及びその全子会社が支配権開始日から支配権終了日までの業績を含む。このような指標には、本グループが共同制御開始時から制御停止日まで、権益会計基準に従ってその共同制御実体の純収入に占めるシェアも含まれている。

 

(A)付属会社

 

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連結財務諸表付記

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33.2%統合範囲の拡大(継続)

子会社は本グループが支配権を持つすべてのエンティティである.本グループがあるエンティティに参加することによって可変リターンを得る権利がある場合、本グループはそのエンティティを制御し、そのエンティティへの権力によってこのリターンに影響を与える能力がある。付属会社は支配権開始日から全面的に合併し、支配権が終了した日から合併を解除する。

 

本グループは買収会計方法を用いて業務合併を計算する。付属会社を買収する譲渡対価は、本グループが譲渡した資産、発生した負債及び発行済み株式の公正価値である。移転された対価格には、価格設定によって生成された任意の資産または負債の公正な価値が含まれる。買収に関連するコストは発生時に費用を計上する。企業合併で取得した確認可能資産及び負担された負債及び又は有負債は、最初に買収日の公正価値に応じて計量される。

 

本グループは項目ごとの買収原則に基づいて、公正価値或いは非持株権益が被買収側の純資産に占める割合で被買収側の任意の非持株権益を確認する。

 

譲渡対価の超過部分、被買収側の任意の非持株権益の金額及び被買収側の任意の以前の持分の公正価値が被買収側が識別できる純資産の公正価値を超える部分は営業権に計上される。本グループの占める買収により純資産の公正価値を識別できる価格部分を超えて営業権に計上されている。対価格が買収された子会社の純資産の公正価値を下回っていれば、差額は損益表で“買収時の安価な購入収益”の項目で直接確認される。

 

会社間取引、グループ会社間取引の残高と未実現収益が流された。未実現の損失も解消された。付属会社の会計政策は、必要に応じて変更されており、当グループが採用した政策と一致することを確保している。

(B)付属会社の売却

 

本グループが制御権を持たなくなった場合，そのエンティティの任意の留保権益は，制御権を失った日の公正価値まで再計測され，帳票金額の変動は損益で確認される.公正価値は初期帳簿額面であり、その後保留権益を共同企業、合弁企業或いは金融資産として会計処理を行う。また、以前に当該エンティティの他の包括的収益で確認されたいずれの金額も、当グループが関連資産または負債を直接処理するように入金される。これは，従来他の全面収益で確認されていた金額が損益に再分類されたことを意味する可能性があるが，関連するリスコアリング黒字は留保収益に再分類されて除外される.

 

33.3    細分化市場報告

 

国際財務報告基準第8号によると、経営部門は“管理方法”に基づいて決定されている。この方法は，グループ内部組織と管理構造に基づく外部支部報告と，首席運営意思決定者(会社は管理委員会)に提出する内部財務報告を規定している

 

33.4    外貨換算

 

(A)機能通貨と列報通貨

 

本グループの各実体の財務諸表に掲載されている項目は、いずれも当該実体経営が置かれている主要な経済環境の通貨(“機能通貨”)で計量されている。総合財務諸表はドルで列報され、ドルは当グループの列報通貨です。

アルゼンチンの貨幣状況

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.4%人民元外貨換算(継続)

2019年下半期以降、アルゼンチン政府は何らかの外貨規制を実施しており、事前許可なしに米ドルなどの外貨を利用して外国債や輸入品やサービス、配当金の支払いなどを制限したり一部制限したりする可能性がある。これらの規定は絶えず変化しており、時により厳しくなることがあり、これはアルゼンチン政府が十分な国の外貨準備を持っているかどうかにかかっている。上記の状況は非公式為替市場の存在を招いており、この市場では、外貨の見積もりが公式為替レートを大きく上回っている。しかし、対外貿易で唯一利用可能な為替レートは公式為替レートであり、2022年12月31日現在、公式為替レートは177ペソ対1ドルである

私たちはアルゼンチンの公式為替レートを使用してアルゼンチン子会社の勘定を記録する

 

(B)取引と残高

 

外貨取引は再計量項目の取引または推定日の現行レートで機能通貨に換算される。このような取引の決済及び年末為替レートで外貨建ての貨幣資産と負債を換算することによる為替損益は、適宜損益表“財務収入”又は“財務コスト”の項目で確認する。

 

(C)グループ会社

 

レクサス通貨とは異なる本位貨幣を有するグループ実体(高度インフレ経済を有する通貨--アルゼンチン子会社の実体を除く)の結果と財務状況を列報通貨に換算すると以下のようになる

 

•列報された財務状況表毎の資産と負債は、当該財務状況表の日の決算率で換算される

•各損益表の収入と支出は平均為替レートで換算される(この平均値が取引日の現行為替レート累積影響の合理的な近似値でない限り、この場合、収入と支出は取引日の為替レートに換算される)

•これによって生成されたすべての為替差額は、権益の個々の構成要素として確認された。

海外業務を売却する場合、権益に記録されている為替差額は損益表で販売損益の一部であることが確認される。

 

外国実体の買収による営業権と公正価値調整は、その外国実体の資産と負債とみなされ、終値レートに換算される。

 

33.5    財産·工場·設備

農地は最初に公正価値で記録され、その後、外部独立専門家が作成した定期的だが少なくとも毎年評価するリスコアリングモデルに基づいて記録された。準備金を株主権益に再計上する。すべての他の物件、工場及び設備はコストから減価償却及び減価償却損失(あればある)を差し引いて入金される。歴史的費用には買収価格と買収に直接起因するいかなるコストも含まれている。財産植物や設備の定義の下には，サトウキビやコーヒー樹などの無記名植物が含まれる。

1つの財産、工場及び設備の各構成要素が異なる使用寿命を有する場合、それを単独の項目として会計処理し、それぞれ減価償却する。

その後のコストは、プロジェクトに関連する将来の経済的利益が当グループに流れる可能性があり、プロジェクトのコストが確実に計量できる場合にのみ、資産の帳簿金額に計上されるか、または場合によっては単独資産として確認される。交換された部品の保有量はキャンセル確認されます。他のすべてのメンテナンスと保守費用は発生時に損益表に記入します。

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.5%不動産、工場、設備(継続)

売却収益と損失は，収益と帳簿金額を比較することで決定され，総合損益表における“他の営業収入，純額”で確認される。

33.6    投資性物件

 

投資性財産には、賃貸または資本増加のための農地が含まれ、正常な経営過程では生産または販売のために使用されず、公正な価値に応じて計量される。独立した外部専門家に基づく公正価値の変動は，プロジェクト他の営業収入純額で期間の損益に影響する。

 

33.7    賃貸借証書

 

レンタルは、当社グループが使用可能な日に使用権資産および相応の負債として確認されます。すべての賃貸支払いは負債と資金調達費用の間で分担される。融資コストは、期間毎の負債残高に対して一定の定期金利を発生させるために、リース期間内の損益に計上される。使用権資産は資産使用年数と賃貸期間の短い者は直線的に減価償却します

リース期間を決定する際には、会社はすべての事実と状況を考慮し、これらの事実と状況は、会社に延期選択権の行使を促し、または終了選択権を行使しないようにする。延長(または終了しない)リースが合理的に決定された場合にのみ、延期オプション(または終了後の期限オプション)がレンタル期間内に含まれる。

すべての短期賃貸は損益表で直線的に料金として確認されています

テナントとしての会計

当社は、特定された資産の使用を一定期間制御する権利を付与するリース契約開始日毎に使用権資産及びリース負債を確認する。着工日は，レンタル者がターゲット資産をテナントに提供して使用する日である.当社はレンタル期間が12ヶ月未満で、価値が低いです3万人ドルおよび/または可変支払いに関連する条項。これらのレンタルは短期賃貸とみなされているため、使用権資産や賃貸負債は確認されていない。

初期確認時には，使用権資産の計測は以下のように考えられる

•賃貸負債の初期計量価値

•有効日または以前に支払われた任意のレンタル料から、任意のレンタル特典を差し引くこと

•テナントが発生する初期直接費用；

初歩的な確認の後、使用権資産は、コストから任意の減価償却および/または減価損失を減算して計量し、賃貸負債の任意の再計量に基づいて調整する。

資産を使用する減価償却は、リース契約の推定期間内に直線法を用いて計算される。

*レンタル負債は、最初に、以下の概念を含む、その日に支払われていない賃貸支払いの現在値で計量されます

•指数またはレートに応じた可変レンタル支払いは、最初に開始日までの指数またはレートを使用して計量される

•テナントは、残額保証に応じて支払うべき金額を保証する

•選択権を購入する行使価格は、テナントが合理的に決定すればその選択権を行使する

•レンタル期間がテナントがレンタル終了の選択権を行使することを反映している場合、レンタル終了の罰金を支払う

•固定支払いはレンタル報酬を差し引くことです

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.7賃貸(継続)

発効日後、当社は以下のように賃貸負債を計測します

•賃貸負債の利息を反映するために帳簿金額を増加させる

•支払い済みの賃貸料を反映するために帳簿金額を減少させること

•帳簿額面を再計量して、任意の再評価や賃貸借契約改正を反映する。

上記の使用権資産およびリース負債推定値の投入は、標準範囲内の契約の決定を含むが、現金流量で使用される契約期間および金利は、管理層の高度な推定に関連する。

 

33.8    商誉

 

商誉とは，本グループ買収時に個別に確認および単独で確認できなかった資産による将来の経済的利益を指す.買収商誉は最初にコストで計量された。代償として当グループが買収日に買収された付属会社の資産純資産値の公正価値の部分を占めるべきである。初歩的に確認した後、営業権はコストから任意の累積減価損失を引いて計量した。それは減値テストのために買収から利益を得ることが予想される現金発生単位に割り当てられた。営業権は財務状況表の“無形資産”に計上される。外国実体の買収による営業権は、現地通貨建てで終値レート換算の外国実体の資産とされている。

 

営業権は償却するのではなく、年次ごとに減値テストを行ったり、減値の兆候がある場合にはより頻繁に減値テストを行ったりする(付記33(A)参照)。売却グループエンティティの損益は、売却エンティティに関連する任意の営業権を含む(付記33.10参照)。 

33.9    その他無形資産

 

本グループが買収した他の耐用年数が限られている無形資産は、コストから累積償却及び減価損失(あればある)を差し引いて計量する。これらの無形資産は、主に商標とコンピュータソフトウェアを含み、損益表で直線的に償却され、その使用寿命推定値は10至れり尽くせり20年和3至れり尽くせり5それぞれ数年です。

 

33.10 資産減価

商誉

 

事件や状況が変化して帳簿が回収できない可能性があることを示すように、当社は毎年あるいはより頻繁に減値テストを行っています。減価損失は，帳簿金額がその回収可能金額を超えていることを確認した。減価テストに関しては、資産は、キャッシュフローを個別に識別可能な最低レベルでグループ化され、現金生成単位と呼ばれる。現金発生単位の回収可能金額がその帳簿金額よりも少ない場合、減値損失は、まず現金発生単位に割り当てられ、現金生成単位に割り当てられた任意の営業権の帳簿金額を減少させ、その後、単位内の資産毎の帳簿金額に応じて単位の他の資産に比例して割り当てられる。営業権と確認された減価損失は後続期間に打ち消すことができない。回収可能金額は，公正価値から販売コストと使用価値の両方を差し引いた高い者である。使用価値を特定する際には，現在の市場の貨幣時間価値の評価と，将来のキャッシュフロー推定を調整していない資産特有のリスクを反映した将来の現金流量を税前割引率で現在値に割引すると推定される(詳細は付記33(A)参照)。

財産、工場と設備、そして限られた無形資産

 

各財務状況報告書の日付ごとに、本グループはその物件、工場及び設備及びその他の寿命が限られている無形資産の帳簿額面を審査して、このような資産が減価損失が発生したことを示す兆候があるかどうかを確定する。このような兆候がある場合、資産の回収可能金額を推定して、減価損失の程度(あれば)を決定する。その資産が他の資産とは独立したキャッシュフローを生じなければ，本グループはその資産が属する現金発生単位の回収可能金額を推定する.

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.10%資産減額準備(継続)

 

資産または現金生成単位の回収可能金額がその帳簿金額よりも少ないと推定された場合、その帳簿金額はその回収可能金額に減少する。減価損失は直ちに損益表で確認する。

 

減価損失がその後戻ってくると、その資産や現金発生単位の帳簿は、その回収可能金額の改訂見積もりに増加するが、当該資産や現金発生単位が過去年度に減値損失が確認されていなければ決定された帳簿を超えてはならない。減価損失のフラッシングは直ちに損益表で確認する。

 

33.11    生物資産

生物資産には、栽培作物(主にトウモロコシ、小麦、大豆、ヒマワリピーナッツおよび水稲)、サトウキビ、コーヒー、家畜(乳製品生産のための牛群と牛の栽培)が含まれる。

 

本集団は消耗性と無記名生物資産，および成熟と未熟生物資産を区別している。“消耗性”生物資産とは、乳製品生産のための家畜のような農業製品として収穫されるか、または生物資産として販売することができる資産を意味する。保持者“生物資産は、原料乳を生産するためのサトウキビまたは家畜のような、一度以上の収穫を生産することができる資産である。“成熟”生物資産とは、収穫可能な規格(消耗性生物資産)に達したか、または定期的に収穫し続けることができる(無記名生物資産について)資産を意味する。“未成熟”生物資産とは、成熟生物資産以外の資産を意味する。

 

以下の場合にのみ、コストは生物資産に資本化される：(A)将来の経済的利益が実体に流れる可能性があり、(B)コストは確実に計量できる。このグループは栽培、収穫、除草、苗木、灌漑、農薬、化学肥料及び直接生物資産管理の固定と可変生産管理費用のシステム分配などのコストを資本化する。発生した費用には，行政管理費用や他の一般間接費用，分配されていない生産間接費用などがある。

 

生物資産は初回確認とその後の各報告日に公正価値から販売コストを引いて計量し，公正価値が信頼できない限り計量した。コストが公正価値に近い場合，最初に発生したコストや生物変化が価格に与える影響は実質的ではないと予想されるため，生物変化はほとんど発生していない。

公正価値から販売コストを差し引いて生物資産を計量することと，収穫時に公正価値から販売コストを差し引いて農産物を計量することによる損益は，損益が生じている間は損益表“生物資産と農産物公正価値の初期確認と変動”の項で確認した。

 

生物資産や農産物に活発な市場がある場合、最も関連する市場の市場オファーを公正価値を決定する基礎とする。そうでなければ、アクティブな市場がない場合、または市場によって決定される価格がない場合、生物資産の公正価値は、推定技術を使用して決定される。

 

そのため、生物資産の公正価値は一般的に関連農産物の期待割引キャッシュフローに由来する。農産物の収穫時の公正な価値は通常市場によって決定された価格から来ている

会社の業務部門によって公正価値を決定する一般的な説明は以下の通りである

 

•水稲を含む作物を栽培する

生物成長が顕著でない栽培作物については，公正な価値に近いコストで計測した。農作物栽培の支出には，整地費用と播種期に発生する他の直接費用が含まれ，人工，苗木，農薬，化学肥料などが含まれる。

 

そうでなければ、生物学的資産は、初期確認時およびその後の任意の期間の推定販売時点コスト計量を公正な価値で減算する。販売時点コストには資産売却に必要なすべてのコストが含まれています

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.11%生体資産の買収(継続)

 

水稲を含む栽培作物の公正価値は，作物収量の推定，推定される市場価格とコストおよび割引率を考慮した式に基づいて測定される。推定収量は，圃場の位置，環境条件，その他の制限，測定時の生育状況を含むいくつかの要因によって決定された。生産量に播種ヘクタールを乗じて，水稲を含む推定作物の収量を決定する。そして，トン数に将来の作物価格から発生する直接コストを引いて決定される純キャッシュフローを乗じた。この金額は割引率で割引されており、割引率は現在の市場の資産に関する評価と資金の時間的価値を反映している。

 

•牛の群れや牛が増えています

家畜は、公正な価値から推定販売時点コスト計量を減算し、その中の任意の変動は、最初の確認時およびその後、各報告期間で確認される損益表で確認される。家畜の公正価値は本グループの運営市場の実際の販売価格から推定販売時点コストを引いて決定される。

 

•サトウキビ：

サトウキビ栽培コストは財産、工場、設備の一部だ。サトウキビに植栽された農産物は生物資産に分類され，公正価値から販売コストを差し引いて計量される。サトウキビに植栽された農産物の公平な価値は農園の品種，位置，成熟度に依存する。

 

サトウキビに栽培された農産物は、その生物成長は顕著ではなく、コスト計算で価格を計算し、公正な価値に近い。サトウキビ栽培の農産物支出は主に労働力、農業用化学品と化学肥料などを含む。それが顕著な生物成長を実現する時、割引キャッシュフローモデルを通じて公正な価値で計量する。予想収入は推定年間生産量(糖，エタノール，エネルギー，生サトウキビ生産に用いる)に基づき，価格は6カ月期糖先物契約(11号糖ICE−NY契約)の1日平均価格と計算した。費用にはメンテナンスや土地賃貸などが含まれると予想される。これらの見積もりは適切な割引率で割引される.

 

33.12    棚卸しをする

 

在庫には、原材料、製造品(収穫された農産物や製造品を含む)やその他が含まれる。

 

収穫した農産物(米と牛乳を除く)は販売時点まで可変現純価値で計測されており，農産物には活発な市場があるため，農産物が販売されないリスクは無視でき，また業界では可変現純値で在庫を計算する成熟したやり方がある。可変現純値の変化は発生期間の損益表で“農産物収穫後の可変現純値の変化”の項で確認した。

 

他のすべての在庫(米および牛乳を含む)は、コストおよび可変現純値のうちの低い者で計量された。コストは重み付き平均法で決定される.

33.13    金融資産

 

金融資産は以下のように分類される：公正価値に基づいて損益を引き出し、償却コストに基づいて提出する、即ちローンと売掛金。分類は金融資産を購入する目的にかかっている。経営陣は、初回確認時にその金融資産の分類を決定する(付記17参照)。

 

(A)確認と計測

 

定期的な金融資産の購入および売却は取引日に確認され、すなわち本グループが資産の購入または売却を承諾した日。公正価値に損益を計上していない金融資産は、最初に公正価値に取引コストを加えて確認した。公正価値に基づいて損益を計上した金融資産は、最初に公正価値で確認され、取引コストは損益表に列挙されている。現金を受け取る権利がキャンセルされた場合、金融資産はキャンセル確認されます

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.13億ユーロの金融資産(継続)

投資流量は満期になったか、または移転されたが、本グループは実質的にすべての所有権のリスクとリターンを移転した。公正価値に基づいて損益を計上した金融資産はその後、公正価値で入金される。ローンと売掛金はその後、実際の利息法を用いて償却コストで入金されます。

 

“公正価値に応じて損益を計上する金融資産”種別の公正価値変動による損益は、損益が生じている間は損益表に“その他営業収入純額”に記載されている。

 

もし金融資産(及び非上場証券)市場が活発でなければ、本グループは推定技術を採用して公正な価値を決定する。これらの措置は、最近の公正取引を使用すること、実質的に同じ他のツールを参照すること、現金フロー分析およびオプション定価モデルを適用すること、市場投入を最大限に利用し、特定の実体の投入に可能な限り依存することを含む。

 

本グループは、各財務状況報告書の日付評価に1つまたは1つの金融資産が減少したことを示す客観的証拠があるかどうかを評価する。売掛金の減価テストは付記33.15に記載されている。

(B)相殺金融商品

 

確認された金額を法的に実行可能な相殺権利が存在し、純額で決済することを意図している場合、または同時に現金化資産と負債を清算した場合、金融資産および負債は相殺され、財務状況表に純額を報告する。この権利は未来の事件にかかってはならず、どんな場合でも強制的に実行可能でなければならない。

 

 

派生ツールは最初に派生ツール契約の当日に公正価値で確認し、その後、その公正価値に従って再計量した。商品先物契約の公正価値は先物取引所の市場見積を参考にして計算される。商品オプションの公正価値は，年末市場レートと一般オプション定価モデルを用いて計算される.金利交換の公正価値は割引キャッシュフロー分析を用いて計算される。

 

当グループは，適切な経済結果を提供できるヘッジツールを用いて，金融及び商品リスクを管理するリスクを開放している。使用される主要なヘッジツールには、商品先物契約、コールオプション、外貨長期契約、および金利交換が含まれる可能性がある。本グループではデリバティブ金融商品を投機的に使用していない.

本グループの政策は、IFRS 9によって許可され、実際に実行可能で、変動性を低減することができるヘッジ関係にヘッジ会計を適用することであるが、経済的には効率的なヘッジ取引である可能性があり、必ずしもIFRS 9によって規定されたヘッジ会計条件に適合するとは限らない。当グループがこのようなリスクをヘッジするためのいかなる派生ツールを持っているかは、“取引のために持っている”に分類され、財務状況報告書の正面の別の行に示されている。デリバティブ損益を確認する方法は，デリバティブがヘッジツールとして指定されているかどうかに依存し，そうであれば被ヘッジ項目の性質に依存する.大口商品デリバティブの損益は“他の営業収入、純額”に分類される。金利と為替派生商品の損益は“財務業績、純額”に分類される。本グループは，発生する可能性の高い予測取引に関する外貨リスク(キャッシュフローヘッジ)をいくつかのデリバティブを指定している.

 

本グループは，取引開始時にヘッジツールと被ヘッジ項目との関係，および様々なヘッジ取引を行うリスク管理目標と戦略を記録する.本グループもヘッジ初期および継続的に行われた評価を記録し，ヘッジ取引所で使用されるツールがヘッジプロジェクトの公平価値やキャッシュフロー変動を相殺する上で非常に有効であるかどうかを決定する.

 

キャッシュフローヘッジ

 

キャッシュフローヘッジに指定されたツールの有効損益部分は他の全面収益で確認されている.無効部分に関連する収益または損失は、損益表で直ちに確認され、状況に応じて“財務収入”または“財務コスト”に含まれる。

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.14%デリバティブ金融商品およびヘッジ活動の規制

ヘッジ項目が損益に影響を与える場合，権益に蓄積された金額は損益に再分類される。有効部分に関連する収益又は損失は、損益表において適宜“財務収入”又は“財務コスト”内で確認される。

 

ヘッジ保証ツールが満期になったか、または販売された場合、またはヘッジ保証ツールがヘッジ会計基準に適合しなくなった場合、その時点で権益に存在する任意の累積収益または損失は資本に保持され、予想される取引が最終的に損益計算書で確認されたときに確認される。予測取引が発生しないことが予想される場合には、権益に報告された累積収益または損失は直ちに損益表に移行する。

33.15    貿易その他の売掛金及び貿易その他の支払

 

売掛金は最初に公正価値で確認し、その後実際の利息法で償却コストで計量する。売掛金の場合は、売掛金を差し引いて準備する。

 

このグループは国際財務報告基準第9号の簡略化方法を用いて期待信用損失を計量し、この方法はすべての売掛金に対して生涯予想損失準備金を使用する。予想される信用損失を測定するために、共通の信用リスク特徴と超過日数に基づいて貿易売掛金をグループ化した。

 

33.16%短期投資をサポート

公正価値によって損益を計上した金融資産は初期確認時に価格を計算し、その後公正価値によって価格を計算し、財務結果項目の下で損益表中の変化を確認する。

33.17    現金と現金等価物

 

現金および現金等価物には、手元現金、銀行預金、および3ヶ月以下の元の満期日を有する短期高流動性投資が含まれる。キャッシュフロー表では、支払われた利息を融資キャッシュフローに記載し、受信した利息を投資活動に列記する。

 

33.18    借金をする

 

借入金は公正価値控除による取引コストで初歩的に確認された。借金はその後、実際の利息法を採用して余剰コストで計量する。借入コストは、資産を完成させ、その所期の用途を準備するのに必要な一定期間資本化する。

 

33.19    条文

 

(I)過去の事件によって当グループが現在の法律または推定責任を負っている場合、(Ii)責任を履行するために資源を流出する必要がある可能性があり、(Iii)その責任の金額を確実に推定することができる場合、確認準備。債務返済に必要な支出の現在値計量を準備し、現在の市場の貨幣時間価値と債務特有のリスクの評価を反映した税前税率を採用する。

 

33.20    激務契約

本グループは契約を締結し，本グループは本グループの予想に応じて商品を販売しなければならないと規定している.これらの契約は派生商品の資格を満たしていない。これらの契約は、少なくとも一方の当事者が合意によって履行されるまで認められない。しかし、契約が重い場合、専門家グループは、契約に規定されている既存債務を財務状況表の“準備金及びその他の負債”の1つの規定として確認する。これらの激務契約による損失は損益表の“他営業収入純額”で確認されている。

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.21    当期所得税と繰延所得税

 

本グループの毎年の税金優遇或いは支出は、本グループ運営付属会社が占めるべき当期課税項目及び繰延税金項目を含む。税項は損益表で確認されているが、直接権益で確認された項目に関するものは除外する。この場合、税金も株式で確認されている。

 

現在の所得税費用は、当グループ付属会社が経営及び課税所得を生じた国の財務状況表日に公布された税法に基づいて算出されている。経営陣は税務法規の適用について説明しなければならない場合について定期的に申告表内の立場を評価し、税務機関が不確定な税務処理を受ける可能性があるかどうかを考慮する。本グループは最も可能な金額あるいは期待価値に基づいてその税金残高を計量し、どの方法が不確実性の解決をよりよく予測できるかに依存する。それは税務機関に支払われる予定の金額に基づいて適宜準備を規定している。

繰延所得税はバランスシート法を採用し，総合財務諸表における資産と負債の計税基準とその帳簿金額との間に生じる一時的な差で確認した。しかしながら、繰延所得税が、業務合併以外の取引における1つの資産または負債の初期確認に生じる場合、資産または負債は、取引時に会計にも課税損益にも影響を与えない。繰延所得税は、当グループ付属会社の運営及び課税所得を発生させる国の有効税率(及び法律)に基づいて決定される。

繰延所得税資産は、将来課税利益が一時的な差を相殺するために使用できる可能性がある場合にのみ確認される。

 

繰延所得税は、付属会社の投資による一時的な差額について準備されており、この一時的な差額の繰り戻し時間が当グループによって制御されない限り、この一時的な差額は予見可能な将来には振り戻されない可能性が高い。

当グループはその付属会社が配当金を派遣する時間を抑えることができるため，予想される将来海外収益を海外に送金することなく，課税プレミアムを計上することが期待される。そのため、財務状況表日に、配当金が未収金または付属会社として拘束力のある合意を締結して過去の利益を分配した場合にのみ、海外付属会社の留保収益について繰延税金項目を確認する。

33.22    収入確認

 

そのグループの主な活動は農業と農業産業活動を含む

そのグループの農業活動は農産物の栽培と販売を含む。国際会計基準第41号“農業”によると，牛は公正価値のみで計量され，変動が生じた場合に損益表で確認されている。農産物は可変現純値で計測し，変動発生時に損益表で確認した。したがって、農産物と家畜の販売は一般に損益表に単独の損益を発生させない

 

このグループの農工業活動には，製造品(すなわち工業化米，牛乳関連製品，エタノール，糖，エネルギーなど)の販売がある。これらの販売は受取または受取対価の公正価値によって計量され、返品と手当、貿易とその他の割引及び適用される販売税が差し引かれる

収益は、すべての制御権を買い手に移し、回収コストがある可能性があり、関連コスト及び商品が確実に推定される可能性があり、持続的な管理層が商品への介入が存在しない場合に確認される。統制権の譲渡は販売契約の具体的な条項によって異なる。収入は，製品制御権移転時に，すなわち製品を顧客に渡す際に，製品を販売するチャネルや価格に対して完全な情動権を持ち，顧客が製品を受け入れることに影響を与える可能性のある未履行義務は存在しないことを確認した

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.22%収入確認(継続)

本グループも、穀物倉庫/調理および他のサービス、例えば運搬および乾燥サービスなどの農業に関連するいくつかのサービスを提供する。サービス収入はサービス提供時に確認します

当グループは経営賃貸契約に基づいて自社農地物件を第三者にリースする。レンタル料収入はレンタル期間内に直線的に確認します

そのグループは協定の締約国だ25-電力を売却する1年間の電力協定は、2042年に満了する。納期は毎年4月から始まり、11月に終わります。このグループも以下のプロトコルの一方である二つ 15年間電力協定は、交付期間が毎年3月から始まり、12月に終了するまで、これらの合意二つこのような協定はそれぞれ2024年と2025年に満了するだろう。すべての合意の下の価格は毎年インフレによって調整されるだろう。このような条項の下の電力販売に関連した収入二つ協定は交付された産出量に基づいて記録される。

 

33.23    農地販売

 

本集団の戦略は，生産能力転換による土地付加価値から利益を得ることである。したがって，本グループは農地資産や業務を売却することで価値を実現することを求めることが可能である。

 

農地販売は(I)売却完了、(Ii)当集団は買い手が支払う可能性があることを確定した、(Iii)収入金額は信頼できる計量及び(Iv)本グループはすでに所有権リスクを買い手に移し、持続的な参加がないまで確認することができる。“農地売却”の収益は損益表“その他営業収入，純額”の項に記載されている。

33.24    販売待ち資産の保有と生産停止経営

本グループが独立した主要業務ラインや業務地域を代表する業務構成要素、あるいは転売のみのために買収した付属会社を処分しようとした場合、本グループはその等の業務を非持続経営に分類する。業務を終了した除税後利益または損失は損益表の正面で単一金額として表示され，本グループの他の業績とは別に表示される.販売すべき資産および負債を保有するために、帳簿価値および公正価値から売却コストを差し引く低い者として計量される。

 

非流動資産や売却グループの帳簿価値が継続的に使用するのではなく売却によって回収される場合、販売を待っているように分類される。経営陣が売却(処分)に力を入れ、売却(処分)が可能性が高く、分類後1年以内に完了することが予想され、資産がその既存の状況に応じて直ちに売却(処分)できる場合にのみ、この条件は適合とみなされる。列報比較期間の損益表は，継続業務とは別に非連続的な業務を示すためである.

 

33.25    1株当たりの収益

 

1株当たりの基本収益の算出方法は、今年度の親会社持分所有者に帰属する純収入を今年度発行済み普通株の加重平均で割ったものである。償却後の1株当たり純収益の算出方法は、当期純収入を発行済み普通株の加重平均で割った場合、割引基準ですべての潜在的に売却された株式(株式購入を含む)への影響を調整する。

 

33.26    株式決済の株式支払方法

 

本グループはいくつかの役員、高級管理者及び従業員に株式決済のための株式支払いを支給する。奨励項の下のオプションは，付与された日に公正価値に応じて計量される.最終的に付与される報酬の推定を考慮した後，費用が直線に基づいて授権期間内に各奨励の公正価値を分担することを確認した。帰属レベルの推定は少なくとも年に1回審査され，累積費用へのいかなる影響も直ちに確認される。

 

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連結財務諸表付記

(All数千米ドル （ 株式および 1 株あたりのデータ、その他明記されている場合を除く ）

33.27    研究開発

 

研究段階支出は発生した費用に計上される。発展支出は厳格な標準、特に技術の実行可能性と未来の経済効果の発生に関連する基準に符合してこそ、内部で発生した無形資産として資本化される。今まで、研究費は重要ではなかった。これまで、グループはいかなる開発費用も資本化していない。

34.    後続事件

2024年4月にLa Pecuariaという農場を販売しました3,177ウルグアイにあるヘクタール農場で、総金額はドルです20.7 閉店時に全額回収されましたこの取引により、税引前利益は米ドルとなります。 5.7 100 万円は「その他の営業利益」に含まれています。

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