g34651mo25i001b12a.gif別紙99.1です
トラベラーズ・カンパニーズ株式会社
485 レキシントンアベニュー
ニューヨーク州ニューヨーク 10017-2630
www.travelers.com
ニューヨーク証券取引所:TRV

トラベラーズが第1四半期の好調な業績を報告しています
2024年第1四半期の希薄化後1株当たりの純利益は4.80ドル（16％増）、自己資本利益率は 18.0%

2024年第1四半期の希薄化後1株当たりのコア利益は4.69ドル（14％増加）、コア株主資本利益率は 15.4%

取締役会は、通常の四半期現金配当を1株あたり1.05ドルに5％増額することを宣言しました

•第1四半期の純利益は11億2300万ドル、コア利益は10億9600万ドルです。
•四半期には、前年同期の税引前5億3,500万ドルと比較して、税引前7億1,200万ドルの大災害損失の増加が含まれていました。
•93.9％の優れた連結連結比率は1.5ポイント改善しました。87.7％の未払い基礎連結比率は2.9ポイント向上しました。
•正味保険料は101.82億ドルで、前四半期と比較して8％増加し、3つのセグメントすべてで増加しています。
•3億8,800万ドルの自社株買いを含む、総資本金6億2000万ドルが株主に還元されました。
•1株当たりの簿価は109.28ドルで、2023年3月31日に比べて9％増加。調整後の1株当たり簿価は125.53ドルで、2023年3月31日に比べて8％上昇しました。

ニューヨーク、2024年4月17日 — トラベラーズカンパニーズ社は本日、2024年3月31日に終了した四半期の純利益が11億2300万ドル、希薄化後1株あたり4.80ドルだったと報告しました。これに対し、前年同期は9億7,500万ドル、希薄化後1株あたり4.13ドルでした。当四半期のコア利益は、前年同期の9億7,000万ドル、希薄化後1株当たり4.11ドルに対し、10億9,600万ドル、希薄化後1株当たり4.69ドルでした。コア収益は、主に純投資収益の増加と基礎となる引受利益（つまり、前年の純準備金開発および災害損失を除く）の増加により増加しましたが、大災害損失の増加により一部相殺されました。前四半期には2億1,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置が含まれていたにもかかわらず、基礎となる引受利益は前四半期よりも高かった。当四半期の純実現投資利益は税引前3,500万ドル（税引き後2,700万ドル）でしたが、前年同期の税引前純投資利益は600万ドル（税引後500万ドル）でした。自社株買いの影響を受けた希薄化後の1株当たりの金額。
統合ハイライト
（百万ドル、1株あたりの金額を除く、税引き後、保険料と収益を除く）3月31日に終了した3か月間
20242023変更
正味保険料$10,182 $9,396 8 %
総収入$11,228 $9,704 16 
当期純利益$1,123 $975 15 
希薄化後1株当たり$4.80 $4.13 16 
コア収入$1,096 $970 13 
希薄化後1株当たり$4.69 $4.11 14 
希薄化後の加重平均発行済株式232.0 234.4 (1)
複合比率93.9 %95.4 %(1.5)pts
基礎となる複合比率87.7 %90.6 %(2.9)pts
株主資本利益率18.0 %17.5 %0.5 pts
コア株主資本利益率15.4 %14.5 %0.9 pts

現在から変更
3 月 31 日
2024		12月31日
2023		3 月 31 日
2023		12月31日
2023		3 月 31 日
2023
一株当たりの簿価$109.28 $109.19 $99.80 — %9 %
調整後の1株当たりの帳簿価額125.53 122.90 116.55 2 %8 %


定義については財務指標用語集を、その他の財務データについては統計補足を参照してください。
1


会長兼最高経営責任者のアラン・シュニッツァーは、「第1四半期の業績が好調だったことを報告できたことを非常に嬉しく思います」と述べています。「当四半期のコア利益は11億ドル、希薄化後1株あたり4.69ドルで、コア株主資本利益率は 15.4% でした。堅調なコア収益は、前年同期比14％増の記録的な101億ドルの純保険料と、93.9％という優れた複合比率によって支えられました。主に米国の中央部と東部で災害活動が増加したにもかかわらず、合計比率は1.5ポイント向上しました。3つのセグメントのそれぞれにおける堅調な基礎業績に牽引され、基礎となる複合比率は2.9ポイント上昇して87.7％と非常に高まりました。当社の質の高い投資ポートフォリオは、拡大する債券ポートフォリオからの堅調で信頼できるリターンと、非固定収益ポートフォリオからのより高いリターンに牽引され、当四半期の税引き後の純投資収益は6億9,800万ドルに達しました。当四半期中に、3億8,800万ドルの自社株買いを含め、6億2000万ドルの資本を株主に還元しました。当社の堅調な財政状態と事業の見通しに対する自信を踏まえて、取締役会が四半期ごとの現金配当を1株あたり1.05ドルに5％増額することを宣言したことを嬉しく思います。これは20年連続で配当が増加し、その期間の複合年間成長率は8％でした。

「3つのセグメントすべてにわたる素晴らしい市場展開により、当四半期の純保険料は8％増加して102億ドルになりました。ビジネス保険では、純保険料が9％増加して56億ドルになりました。このセグメントの更新保険料の変動は 10.6% と非常に堅調でしたが、リテンションは 86% と高い水準を維持し、新規事業は 8% 増加して過去最高の6億9,100万ドルとなりました。債券・専門保険では、質の高い管理責任事業における堅調なリテンションと新規事業により、純保険料は6％増加して9億4,000万ドルを超えました。業界をリードする当社の保証事業では、純保険料が15％増加しました。魅力的なリターンを考えると、両方の商業事業セグメントでの好調な生産実績に非常に満足しています。個人保険では、堅調な価格設定の継続により、正味保険料が9％増加しました。更新保険料の変化は、自動車事業で16.6％、住宅所有者およびその他の事業で13.4％でした。

「今年は、3つのセグメントすべてで収益性と生産性が好調で、投資収益も増加し、素晴らしいスタートを切りました。要するに、私たちはすべてのシリンダーで発砲しています。また、重要な戦略的イニシアチブにも引き続き投資しています。私たちはイノベーション戦略を成功裏に実行してきました。これは、業界の低ボラティリティ、プレミアムベースの拡大、調整後の1株当たりの簿価の上昇により、優れたリターンをもたらしました。この勢いと業界で最高の人材を揃えているので、今年もそれ以降も成功に向けて順調な立場にあります。」

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連結結果
3月31日に終了した3か月間
（特に明記されていない限り、百万ドル、税引前）20242023変更
引受利益:$577 $367 $210 
引受利益には以下が含まれます：
純有利な前年度準備金の開発91 105 (14)
大災害、再保険を差し引いた金額(712)(535)(177)
純投資収入846 663 183 
支払利息を含むその他の収入（費用）
(88)(108)20 
税引前コア収入1,335 922 413 
所得税費用（給付）239 (48)287 
コア収入1,096 970 126 
所得税控除後の純実現投資利益27 5 22 
当期純利益$1,123 $975 $148 
複合比率93.9 %95.4 %(1.5)pts
複合比率への影響
純有利な前年度準備金の開発(0.9)pts(1.2)pts0.3 pts
大災害、再保険を差し引いた金額7.1 pts6.0 pts1.1 pts
基礎となる複合比率87.7 %90.6 %(2.9)pts
正味保険料
ビジネス保険$5,596$5,1579 %
債券および専門保険9438866 
個人保険3,6433,3539 
合計$10,182$9,3968 %
2024年第1四半期の業績
（特に断りのない限り、すべて2023年第1四半期との比較）
コア収益の増加と純実現投資利益の増加により、純利益は11億2800万ドル増加しました。10億9600万ドルのコア利益は、主に純投資収益の増加と基礎となる引受利益の増加により1億2600万ドル増加しましたが、大惨事による損失の増加により一部相殺されました。基礎となる引受利益は、取引量の増加による恩恵を受けました。前四半期の基礎となる引受利益には、税項目に関する時効の満了による2億1,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置が含まれていました。純実現投資利益は税引前3,500万ドル（税引き後2,700万ドル）でしたが、前年同期の税引前利益は600万ドル（税引後500万ドル）でした。
複合比率：
•93.9％の複合比率は、基礎となる複合比率の改善（2.9ポイント）により1.5ポイント改善しましたが、大災害による損失の増加（1.1ポイント）と前年の純有利な準備金の減少（0.3ポイント）により一部相殺されました。
•87.7％の基礎となる複合比率は2.9ポイント向上しました。セグメント別の詳細については、以下を参照してください。
•個人保険、債券・専門保険で前年の純有利な準備金が発生しました。ビジネス保険では、前年の純準備金の増加はありませんでした。セグメント別の詳細については、以下を参照してください。
•大災害による損失は、主に米国の中央部と東部で発生した強風とひょうによるものでした。
税引前純投資収益は8億4,600万ドル（税引き後は6億9,800万ドル）で、28％増加しました。債券投資ポートフォリオからの収益は、平均利回りの上昇と固定満期投資の成長により、前四半期に比べて増加しました。非固定収益投資ポートフォリオからの収益は、主に前年同期に比べて増加しました
3

プライベート・エクイティ・パートナーシップのリターンが高いためです。非固定利益のリターンは通常、4分の1遅れて報告され、より広範な株式市場に従って報告されます。

純保険料は101.82億ドルで、8％増加しました。セグメント別の詳細については、以下を参照してください。

株主資本

250.22億ドルの株主資本は、主に純利益が12億2300万ドルだったため、2023年末からわずかに増加しました。これは、未実現投資純損失の増加、普通株式の買い戻し、株主への配当によって大きく相殺されました。株主資本に含まれる未実現投資純損失は、2023年末の税引前39億7,000万ドル（税引き後は312.9億ドル）に対し、税引前は47億2000万ドル（税引き後は37.21億ドル）でした。未実現投資純損失の増加は、金利の上昇によるものです。1株あたりの簿価は109.28ドルで、2023年末にかけてわずかに増加しました。未実現投資純利益（損失）を除いた調整後の1株当たり簿価は125.53ドルで、2023年末に比べて 2% 増加しました。

当社は、第1四半期に自社株買戻し承認のもと、公開市場で120万株の普通株式を買い戻しました。総費用は2億5000万ドルでした。買い戻した1株あたりの平均費用は217.31ドルでした。さらに、当社は、従業員の株式ベースの報酬に関連して、60万株の普通株式を総額1億3800万ドルで取得しました。2024年3月31日時点で、当社の取締役会で承認された自社株買いの承認の下で、57億9000万ドルの生産能力が残っていました。

四半期末の法定資本と剰余金は253.29億ドルで、負債と資本の比率は 24.3% でした。株主資本に含まれる税引き後の純未実現投資利益（損失）を除いた負債と資本の比率は21.8％で、当社の目標である15％から25％の範囲内でした。

取締役会は、通常の四半期配当を1株あたり1.05ドルに5％増額することを宣言しました。配当金は、2024年6月10日の営業終了時点で登録されている株主に2024年6月28日に支払われます。

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ビジネス保険セグメントの財務結果
 3月31日に終了した3か月間
（特に明記されていない限り、百万ドル、税引前）20242023変更
引受利益:$334 $273 $61 
引受利益には以下が含まれます：
純有利な前年度準備金の開発— 19 (19)
大災害、再保険を差し引いた金額
(209)(199)(10)
純投資収入609 473 136 
その他の収入 (費用) (9)(33)24 
税引前セグメント利益934 713 221 
所得税費用（給付）170 (43)213 
セグメント収入$764 $756 $8 
複合比率93.3 %93.6 %(0.3)pts
複合比率への影響
純有利な前年度準備金の開発— pts(0.4)pts0.4 pts
大災害、再保険を差し引いた金額
4.1 pts4.4 pts(0.3)pts
基礎となる複合比率89.2 %89.6 %(0.4)pts
市場別の正味保険料
国内
アカウントを選択してください$974 $908 7 %
ミドルマーケット3,213 2,926 10 
国民経済計算327 294 11 
国有財産とその他642 590 9 
国内合計5,156 4,718 9 
国際440 439 — 
合計$5,596 $5,157 9 %
 
2024年第1四半期の業績
（特に断りのない限り、すべて2023年第1四半期との比較）
 
ビジネス保険のセグメント利益は、税引き後7億6,400万ドルで、800万ドル増加しました。セグメント収益は、主に純投資収益の増加により増加しましたが、基礎となる引受利益の減少により一部相殺されました。基礎となる引受利益は、取引量の増加による恩恵を受けました。前四半期の基礎となる引受利益には、税項目に関する時効の満了による1億7,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置が含まれていました。

複合比率：

•93.3％の複合比率は、基礎となる複合比率の低下（0.4ポイント）と大災害による損失の減少（0.3ポイント）により0.3ポイント改善しました。これは、前四半期の前年の純準備金開発（0.4ポイント）と比較して、前年の純準備金開発がなかったことで一部相殺されました。
•基礎となる複合比率は0.4ポイント改善し、89.2％と非常に好調でした。

•国内事業の労働者災害補償商品ラインでの複数の事故年における予想を上回る損失経験が、主に最近の事故年度の一般賠償責任商品ラインでの予想を上回る損失経験と、流出事業に関連する準備金の追加によって相殺されたため、当四半期には前年の純準備金の増加はありませんでした。

純保険料は55億9,600万ドルで、9％増加しました。これは、更新保険料の大幅な変更と維持、および新規事業の水準の向上を反映しています。


5

債券・専門保険セグメントの財務結果
3月31日に終了した3か月間
（特に明記されていない限り、百万ドル、税引前）20242023変更
引受利益:$144 $171 $(27)
引受利益には以下が含まれます：
純有利な前年度準備金の開発24 58 (34)
大災害、再保険を差し引いた金額(5)(5)— 
純投資収入90 73 17 
その他の収入6 4 2 
税引前セグメント利益240 248 (8)
所得税費用45 41 4 
セグメント収入$195 $207 $(12)
複合比率84.5 %80.0 %4.5 pts
複合比率への影響
純有利な前年度準備金の開発(2.5)pts(6.7)pts4.2 pts
大災害、再保険を差し引いた金額0.5 pts0.6 pts(0.1)pts
基礎となる複合比率86.5 %86.1 %0.4 pts
正味保険料
国内
経営責任$543 $511 6 %
保証人296 257 15 
国内合計839 768 9 
国際104 118 (12)
合計$943 $886 6 %

2024年第1四半期の業績
（特に断りのない限り、すべて2023年第1四半期との比較）
 
債券・専門保険のセグメント利益は、税引き後1億9,500万ドルで、1,200万ドル減少しました。セグメント収益は、主に前年の純有利な準備金の減少により減少しましたが、純投資収益の増加により一部相殺されました。基礎となる引受利益は、取引量の増加による恩恵を受けました。前四半期の基礎となる引受利益には、税項目に関する時効の満了による900万ドルの1回限りの税制上の優遇措置が含まれていました。
複合比率：

•84.5％の複合比率は、前年の純有利な準備金の減少（4.2ポイント）と基礎となる複合比率の上昇（0.4ポイント）により4.5ポイント増加しました。これは、大災害による損失による影響が小さかった（0.1ポイント）ことで一部相殺されました。

•基礎となる複合比率86.5％は0.4ポイント増加しました。

•前年の純準備金の増加は、主に国内事業における複数の製品ラインでの予想を上回る損失経験によって推進されました。

純保険料は9億4300万ドルで、保証責任と管理負債の両方で好調に推移したことを反映して、6％増加しました。

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個人保険セグメントの財務結果
3月31日に終了した3か月間
（特に明記されていない限り、百万ドル、税引前）20242023変更
引受利益 (損失):$99 $(77)$176 
引受利益（損失）には以下が含まれます：
純有利な前年度準備金の開発67 28 39 
大災害、再保険を差し引いた金額(498)(331)(167)
純投資収入147 117 30 
その他の収入21 18 3 
税引前セグメント利益267 58 209 
所得税費用（給付）47 (25)72 
セグメント収入$220 $83 $137 
複合比率96.9 %101.5 %(4.6)pts
複合比率への影響
純有利な前年度準備金の開発(1.6)pts(0.8)pts(0.8)pts
大災害、再保険を差し引いた金額12.4 pts9.4 pts3.0 pts
基礎となる複合比率86.1 %92.9 %(6.8)pts
正味保険料
国内
自動車$1,859 $1,654 12 %
住宅所有者とその他1,635 1,565 4 
国内合計3,494 3,219 9 
国際149 134 11 
合計$3,643 $3,353 9 %

2024年第1四半期の業績
（特に断りのない限り、すべて2023年第1四半期との比較）

個人保険のセグメント利益は、税引き後2億2000万ドルで、1億3700万ドル増加しました。セグメント収益は、主に、基礎となる引受利益の増加、前年の純有利な準備金の増加、および純投資収益の増加により増加しましたが、大惨事による損失の増加により一部相殺されました。基礎となる引受利益は、取引量の増加による恩恵を受けました。前四半期の基礎となる引受利益には、税項目に関する時効の満了による3,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置が含まれていました。

複合比率：

•96.9％の複合比率は、基礎となる複合比率の改善（6.8ポイント）と前年の純有利な準備金の増加（0.8ポイント）により4.6ポイント改善しましたが、大災害による損失の増加（3.0ポイント）により一部相殺されました。

•基礎となる複合比率86.1％は、自動車と住宅所有者およびその他の両方の改善を反映して、6.8ポイント改善しました。

•前年の純準備金の増加は、主に国内事業の自動車製品ラインにおける最近の事故年における予想を上回る損失経験によるものです。

純保険料は36億4300万ドルで、国内自動車と住宅所有者およびその他の両方における更新保険料の大幅な変化を反映して、9％増加しました。


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財務補足と電話会議

このプレスリリースの情報は、当社のウェブサイトTravelers.comで入手できる金銭的補足情報と併せてお読みください。トラベラーズマネジメントは、2024年4月17日水曜日の東部標準時午前9時（中部標準時午前8時）にウェブキャストで本リリースの内容やその他の関連トピックについて話し合います。投資家は、investor.travelers.comのウェブキャストを通じて、または米国内では1.888.440.6281、米国外では1.646.960.0218にダイヤルして、電話会議にアクセスできます。ウェブキャストの前に、四半期決算に関するスライドプレゼンテーションを会社のウェブサイトでご覧いただけます。

ライブイベントの後、リプレイはinvestor.travelers.comで1年間はウェブキャストで、米国内では1.800.770.2030、米国外では1.647.362.9199にダイヤルして30日間視聴できます。すべての発信者は会議ID 5449478を使用する必要があります。

旅行者について

トラベラーズカンパニーズ株式会社（NYSE：TRV）は、自動車、家庭、企業向けの損害保険の大手プロバイダーです。ダウ工業株30種平均に含まれるトラベラーズには、3万人以上の従業員がおり、2023年には410億ドル以上の収益を上げています。詳細については、Travelers.comをご覧ください。

旅行者は、会社の重要な情報の配信チャネルとして、ウェブサイトやFacebookやXなどのソーシャルメディアを利用することができます。当社に関する財務情報やその他の重要な情報は、当社のウェブサイト investor.travelers.com、Facebookページ（facebook.com/travelers）、Xアカウント（@Travelers）（twitter.com/travelers）から日常的にアクセスでき、掲載されています。さらに、investor.travelers.comのメール通知セクションにアクセスしてメールアドレスを登録すると、メールアラートやその他の旅行者に関する情報が自動的に届く場合があります。

旅行者は以下の報告対象事業セグメントに分類されます。

ビジネス保険-Business Insuranceは、主に米国だけでなく、カナダ、英国、アイルランド共和国、および世界中の他の地域の顧客に、ロイズの企業会員として、幅広い損害保険商品とサービスを提供しています。

債券・専門保険-債券・特殊保険は、主に米国の顧客、およびカナダ、英国、アイルランド共和国、およびブラジルの特定の保証および専門保険商品に、保証、忠誠保険、管理責任、その他の損害補償および関連するリスク管理サービスを提供しています。いずれの場合も、さまざまな程度の財務ベースの引受アプローチを利用しています。

個人保険-個人保険は、主に米国とカナダで、個人の個人的リスクをカバーする幅広い損害保険商品とサービスを提供しています。個人保険の主力商品である自動車保険と住宅所有者保険は、関連する幅広い補償範囲によって補完されます。
 * * * * *
将来の見通しに関する記述

このプレスリリースには、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における特定の「将来の見通しに関する記述」が含まれており、経営陣が発表する場合があります。歴史的事実の記述を除くすべての記述は、将来の見通しに関する記述である可能性があります。これらの将来の見通しに関する記述には、「かもしれない」、「するだろう」、「すべき」、「可能性が高い」、「予想する」、「期待する」、「意図する」、「計画」、「プロジェクト」、「信じる」、「見解」、「保証する」、「見積もり」などの言葉が使われます。これらの声明には、とりわけ、以下に関する当社の声明が含まれます。

•会社の見通し、個人保険における業界全体の損失費用の増加の影響など、トレンドが事業に与える影響、および将来の経営成績と財務状況。
•立法上または規制上の措置または裁判所の判決の影響。
•自社株買い計画。
•将来の年金制度の拠出金。
•会社のアスベストやその他の埋蔵量の十分さ。
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•新たな請求問題だけでなく、その他の保険および非保険訴訟の影響。
•再保険の費用と利用可能性。
•災害による損失とモデリング。
•金利やインフレを含む、投資、経済、引受市場の状況の影響
•投資ポートフォリオを管理するための会社のアプローチ。
•気候条件の変化の影響。
•収益性と競争力を向上させるための戦略的および運営上の取り組み。
•会社の競争上の優位性とイノベーションアジェンダ（人工知能に関するアジェンダの実施を含む）
•会社のサイバーセキュリティポリシーと慣行。
•新製品の提供。
•不法行為環境における進展の影響
•地政学的環境における発展の影響。そして
•当社によるコーバス・インシュアランス・ホールディングス株式会社の買収の影響

当社は、そのような記述にはリスクや不確実性が伴い、その多くは予測が難しく、一般的に会社の制御が及ばないため、実際の結果が将来の見通しに関する情報や記述で表明、暗示、予測されたものと大きく異なる可能性があることを投資家に警告しています。

実際の結果が異なる原因となる可能性のある要因には、以下が含まれますが、これらに限定されません。

保険関連のリスク

•高水準の大災害による損失。
•実際の請求額は、会社の請求および請求調整費用準備金を超える場合や、請求および請求調整費用の引当金の推定額が増加する可能性があります。これには、とりわけ、法的/不法行為、規制および経済環境の変化（インフレ率の上昇を含む）が含まれます。
•会社がアスベストや環境に関するクレームや関連する訴訟にさらされる可能性。
•会社は大量不法行為の申し立てにさらされており、それに伴う不利な展開に直面する可能性があります。そして
•新たな請求や補償範囲の問題が会社の事業に与える影響は不明であり、会社がポリシーを発行した後に行われる裁判所の決定や立法上の変更により、請求件数が予想外に増加する可能性があります。

金融、経済、信用リスク

•金融市場の混乱または景気低迷の時期。
•会社の投資ポートフォリオは、信用リスクと金利リスクの影響を受けやすく、リターンの低下または低下、または実質的な実現損失または未実現損失を被る可能性があります。
•会社は再保険と仕組決済に関連する信用リスクにさらされており、再保険の補償範囲が会社が利用できない場合があります。
•当社は、特定の保険業務において、また第三者と締結している特定の保証または補償契約に関して、信用リスクにさらされています。
•会社の保険金支払い格付けと財務力格付けの格下げ。そして
•会社の保険子会社は、会社の持株会社に十分な金額の配当を支払うことができない場合があります。

ビジネスリスクとオペレーショナルリスク

•従業員の誘致と維持に関するものを含め、会社が直面している激しい競争、およびイノベーション、技術の変化、顧客の好みの変化が保険業界と事業を展開する市場に与える影響。
•会社と独立代理人およびブローカーとの関係の中断、または変化する流通環境を効果的に管理できないこと。
•新製品やサービスの開発、対象市場への拡大、ビジネスプロセスとワークフローの改善、または買収に向けた当社の取り組みは、成功しない可能性があり、リスクを高める可能性があります。
•会社の価格設定と資本モデルは、実際の業績とは大きく異なる指標となる可能性があります。
•当社製品の価格設定および引受において、クレジットスコアやその他のデータや方法論など、特定の種類の引受基準の使用が失われている、または大幅に制限されている。
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•当社は、米国外での事業に関連する追加のリスクにさらされています。そして
•将来のパンデミック（COVID-19の新しい亜種を含む）。
技術と知的財産のリスク

•サイバー攻撃（地政学的な緊張によってそのリスクが悪化する可能性がある）またはその他の結果として、会社はテクノロジー、データ、ネットワークのセキュリティやアウトソーシング関係で問題が発生する可能性があります。
•会社が効果的な情報技術システムに依存していること、および人工知能を含む技術の継続的な開発と改善の実施に依存していること。そして
•会社は、自社の知的財産を保護および執行できない場合や、他者の知的財産を侵害しているという申し立ての対象となる場合があります。
規制とコンプライアンスのリスク

•税率の引き上げを含む規制の変更。そして
•会社のコンプライアンス管理が効果的でない可能性があります。
さらに、当社の自社株買い計画は、会社の財政状態、収益、株価、大惨事による損失、会社の事業運営に適した資本水準の維持、保険料水準の変更、会社の適格年金制度への資金調達、会社の事業子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、その他の投資機会（合併や買収を含む）および関連する資金調達など、さまざまな要因に左右されます)、市況、税金の変化法律（2022年のインフレ削減法を含む）およびその他の要因。
当社の将来の見通しに関する記述は、このプレスリリースの日付またはその作成日時点でのみ述べられており、将来の見通しに関する記述を更新する義務は負いません。これらの要因の詳細については、2024年2月15日に証券取引委員会（SEC）に提出されたフォーム10-Kに関する最新の年次報告書（SECへの定期的な提出書類により更新された）の「リスク要因」、「経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析」、および「将来の見通しに関する記述」というキャプションの下の情報を参照してください。

財務指標の用語集と、GAAP指標と非GAAP指標の調整

当社の経営陣は、過去の業績と照らし合わせて財務実績を評価したり、連結ベースで業績目標を設定したり、以下で説明するその他の理由で、以下の指標を使用します。場合によっては、これらの指標は、連結財務諸表に個別の項目として表示されなかったり、財務諸表の注記に開示する必要がなかったり、場合によっては、最も比較可能なGAAP財務指標に通常含まれたり除外されたりしない特定の項目を含めたり除外したりするため、適用されるSEC規則では非GAAP財務指標とみなされます。次に、これらの指標と最も比較可能なGAAP指標との調整も行います。

会社の経営陣の意見では、これらの指標について話し合うことで、投資家、財務アナリスト、格付け機関、その他の財務諸表ユーザーは、会社の定期的な経営成績を構成する重要な要素と、経営陣が会社の財務実績をどのように評価するかについての理解を深めることができます。

これらの指標の中には、株主資本に含まれる純実現投資利益（損失）、税引後純未実現投資利益（損失）、および/または株主資本に含まれる税引後純未実現投資利益（損失）は含まれていません。これらは裁量的要因やその他の経済的要因の両方の影響を大きく受ける可能性があり、必ずしも経営動向を示すものではありません。

他の企業ではこれらの指標の計算方法が異なる場合があるため、その測定値は会社の経営陣が使用しているものと比較できない場合があります。

純利益とコア利益との調整、およびその他の特定の非GAAP指標

コア利益（損失）は、純実現投資利益（損失）、非継続事業、制定時の税法および税率の変更の影響を除いた連結純利益（損失）です。
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該当する場合は、会計原則の変更による累積的な影響。セグメント収益（損失）は、セグメントベースのコア収益（損失）と同じ方法で決定されます。経営陣は、セグメント収益（損失）を各セグメントの業績を分析し、ビジネス上の意思決定のツールとして使用しています。財務諸表のユーザーは、保険会社の業績や傾向を分析する際に、コア・インカム（損失）も考慮します。1株あたりのコア収益（損失）は、普通株式1株あたりのコア収益（損失）です。

純利益とコア利益から優先配当を差し引いた金額との調整
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引き後）20242023
当期純利益$1,123 $975 
調整:
純実現投資利益(27)(5)
コア収入$1,096 $970 
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引前）20242023
当期純利益$1,370 $928 
調整:
純実現投資利益(35)(6)
コア収入$1,335 $922 
 12月31日に終了した12か月間年間平均値
（百万ドル、税引き後）202320222021202020192005 - 2018
当期純利益$2,991 $2,842 $3,662 $2,697 $2,622 $3,035 
少ない：非継続事業による損失— — — — — (31)
継続事業からの収入2,991 2,842 3,662 2,697 2,622 3,066 
調整:
純実現投資（利益）損失81 156 (132)(11)(85)(41)
税法や税率の変更の影響 (1) (2)— — (8)— — 9 
コア収入3,072 2,998 3,522 2,686 2,537 3,034 
少ない：優先配当— — — — — 2 
コアインカム、優先配当を差し引いたもの$3,072 $2,998 $3,522 $2,686 $2,537 $3,032 
(1) 影響は、変更が制定された会計期間に認識されます
(2) 2017年は2017年の減税および雇用法（TCJA）の影響を反映しています

希薄化後の1株当たり純利益と1株当たりのコア利益との調整
3月31日に終了した3か月間
 20242023
希薄化後の1株当たり利益  
当期純利益$4.80 $4.13 
調整:
純実現投資利益、税引き後(0.11)(0.02)
コア収入$4.69 $4.11 
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セグメント収益とコア収益の合計との調整
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引き後）20242023
ビジネス保険$764 $756 
債券および専門保険195 207 
個人保険220 83 
セグメント総収入1,179 1,046 
支払利息とその他(83)(76)
コア収入の合計$1,096 $970 
株主資本と調整後株主資本の調整、および株主資本利益率とコア株主資本利益率の計算

調整後株主資本とは、株主資本に含まれる純未実現投資利益（損失）（税引後）を除いた株主資本、提示期間の純実現投資利益（損失）、税引後純実現投資利益（損失）、税引後（提示期間の税引後）、制定時の税法および税率の変更の影響（純未実現投資利益（損失）に関連する部分を除く）、優先株および非継続事業です。

株主資本と調整後株主資本の調整
3月31日の時点で、
(百万ドル)20242023
株主資本$25,022 $23,052 
調整:
株主資本に含まれる純未実現投資損失（税引後）3,721 3,868 
純実現投資利益、税引後(27)(5)
調整後の株主資本$28,716 $26,915 
12月31日現在、年間平均値
(百万ドル)202320222021202020192005 - 2018
株主資本$24,921 $21,560 $28,887 $29,201 $25,943 $24,659 
調整:
株主資本に含まれる純未実現投資（利益）損失（税引後）3,129 4,898 (2,415)(4,074)(2,246)(1,232)
純実現投資（利益）損失、税引後81 156 (132)(11)(85)(41)
税法や税率の変更の影響 (1) (2)— — (8)— — 20 
優先株式— — — — — (45)
非継続事業による損失— — — — — 31 
調整後の株主資本$28,131 $26,614 $26,332 $25,116 $23,612 $23,392 
(1) 影響は、変更が制定された会計期間に認識されます
(2) 2017年は2017年の減税および雇用法（TCJA）の影響を反映しています

自己資本利益率は、提示された期間の平均株主資本に対する年間純利益（損失）から優先配当を差し引いた比率です。コア株主資本利益率は、提示された期間における調整後の平均株主資本に対する、年換算コア収入（損失）から優先配当を差し引いた比率です。会社の経営陣の意見では、これらは経営陣が営業活動と資本管理を通じて株主にどれほどうまく価値を創造しているかを示す重要な指標です。

平均株主資本は、(a) 提示された期間の各四半期の最初と最後の優先株を除く株主資本の合計を、(b) 提示期間の四半期数に2を掛けたものです。調整後の平均株主資本は、(a) 提示された期間の各四半期の最初と最後の調整後株主資本の合計を、(b) 表示された期間の四半期数に2を掛けたものです。
12

株主資本利益率とコア株主資本利益率の計算
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引き後）20242023
年間純利益$4,493 $3,900 
平均株主資本24,972 22,306 
株主資本利益率18.0 %17.5 %
年間コア収入$4,384 $3,881 
調整後の平均株主資本28,383 26,687 
コア株主資本利益率15.4 %14.5 %

 12か月が終わりました
12月31日		年間平均値
（百万ドル、税引き後）202320222021202020192005 - 2018
純利益、優先配当を差し引いたもの$2,991 $2,842 $3,662 $2,697 $2,622 $3,033 
平均株主資本22,031 23,384 28,735 26,892 24,922 24,677 
株主資本利益率13.6 %12.2 %12.7 %10.0 %10.5 %12.3 %
コアインカム、優先配当を差し引いたもの$3,072 $2,998 $3,522 $2,686 $2,537 $3,032 
調整後の平均株主資本26,772 26,588 25,718 23,790 23,335 23,401 
コア株主資本利益率11.5 %11.3 %13.7 %11.3 %10.9 %13.0 %

純利益と特定の項目を除く引受利益との調整

引受利益（損失）は、純受保険料と手数料収入から、請求および請求調整費用と保険関連費用を差し引いたものです。当社の経営陣の意見では、保険事業とは別に管理されている投資活動の結果を除いた各セグメントの収益性を測定することが重要です。この指標は、各セグメントの業績を評価するため、またビジネス上の意思決定のツールとして使用されます。引受利益は、大災害の影響と前年の正味有利な（不利な）損失準備金の開発を除いたもので、請求および請求調整費用、回復保険料、および当年度より前の期間に関連する災害および損失準備金開発に関連する査定額を除外して調整された引受利益です。会社の経営陣の意見では、この指標は財務諸表のユーザーにとって会社の定期的な収益と、災害や損失準備金の発生の予測不可能な性質（つまり、時期と金額）によって引き起こされる収益の変動を理解するうえで意味があります。この指標は、基礎となる引受利益、基礎となる引受マージン、基礎となる引受収益、または基礎となる引受結果とも呼ばれます。

大災害とは、米国やカナダでの事象に関する財産請求サービス（PCS）など、壊滅的な出来事に起因する被保険者の損失を追跡して報告する国際的に認められた組織によって、大惨事として指定された重大な損失です。災害は、ハリケーン、竜巻、その他の暴風雨、地震、、山火事、厳しい冬の気候、洪水、津波、火山の噴火、太陽フレアなどの他の自然現象など、さまざまな自然現象によって引き起こされる可能性があります。大災害は、テロ攻撃や、核、生物、化学、放射線などの故意に破壊的な行為、サイバーイベント、爆発、インフラの破壊など、人為的なものでもあります。大災害にはそれぞれ独自の特徴があり、大災害のタイミングや規模は予測できません。それらの影響は、発生時に純利益とコア利益、請求および請求調整費用準備金に含まれます。大災害が発生すると、さまざまなプールから再保険、復職保険料、査定料が支払われる可能性があります。

当社の災害開示基準は、主に報告対象セグメントレベルで決定されます。1つのセグメントまたはそれらの組み合わせのしきい値を超え、他のセグメントにも同じ事象による損失が発生した場合、そのイベントによる損失は、セグメント結果および会社の連結業績で大災害損失として特定されます。さらに、すべての報告対象セグメントの国際ビジネスには、集計基準が適用されます。2024年の基準額は、再保険と税金を差し引く前の損失額が2,000万ドルから3,000万ドルの範囲です。

前年の正味有利な（不利な）損失準備金の開発とは、特定の請求グループの連続した評価日における請求および請求調整費用準備金の再見積もりの結果として、発生した請求および請求調整費用の増加または減少です。これは、過去1年以上に関連している場合があります。で
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会社の経営陣の意見、損失準備金の開発についての議論は、財務諸表のユーザーにとって有意義です。これにより、発生した請求および請求調整費用、純利益とコア利益（損失）、および期間ごとの請求および請求調整費用の準備金の水準の変化に対する前年度と当年度の展開の影響を評価できるからです。

純利益と税引前原資産引受収益（原資産引受益とも呼ばれる）との調整
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引き後、特に明記されていない限り）20242023
当期純利益$1,123 $975 
純実現投資利益(27)(5)
コア収入1,096 970 
純投資収入(698)(557)
支払利息を含むその他の（収入）費用74 88 
引受収入472 501 
引受結果に対する所得税費用（利益）105 (134)
税引前引受収益577 367 
前年の純有利な準備金の開発による税引前の影響(91)(105)
災害の税引前影響712 535 
税引前基礎となる引受収益$1,198 $797 
純利益と税引き後の基礎となる引受収益（原資産引受益とも呼ばれる）との調整
 3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引き後）20242023
当期純利益$1,123 $975 
純実現投資利益(27)(5)
コア収入1,096 970 
純投資収入(698)(557)
支払利息を含むその他の（収入）費用74 88 
引受収入472 501 
前年の純有利な準備金開発の影響(71)(83)
災害の影響563 422 
基礎となる引受収入$964 $840 
 12月31日に終了した12か月間
（百万ドル、税引き後）202320222021202020192018201720162015201420132012
当期純利益$2,991 $2,842 $3,662 $2,697 $2,622 $2,523 $2,056 $3,014 $3,439 $3,692 $3,673 $2,473 
純実現投資（利益）損失81 156 (132)(11)(85)(93)(142)(47)(2)(51)(106)(32)
税法や税率の変更の影響 (1) (2)
— — (8)— — — 129 — — — — — 
コア収入3,072 2,998 3,522 2,686 2,537 2,430 2,043 2,967 3,437 3,641 3,567 2,441 
純投資収入(2,436)(2,170)(2,541)(1,908)(2,097)(2,102)(1,872)(1,846)(1,905)(2,216)(2,186)(2,316)
支払利息を含むその他の（収入）費用337 277 235 232 214 248 179 78 193 159 61 171 
引受収入973 1,105 1,216 1,010 654 576 350 1,199 1,725 1,584 1,442 296 
前年の正味の（有利な）不利な準備金開発の影響(113)(512)(424)(276)47 (409)(378)(510)(617)(616)(552)(622)
災害の影響2,361 1,480 1,459 1,274 699 1,355 1,267 576 338 462 387 1,214 
基礎となる引受収入$3,221 $2,073 $2,251 $2,008 $1,400 $1,522 $1,239 $1,265 $1,446 $1,430 $1,277 $888 
(1) 影響は、変更が制定された会計期間に認識されます
(2) 2017年は2017年の減税および雇用法（TCJA）の影響を反映しています

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複合比率と基礎となる複合比率の調整
 
複合比率：法定会計慣行（SAP）の場合、複合比率は、保険規制当局が要求する法定財務諸表で定義されているSAP損失率とLAE比率とSAP引受費用率の合計です。この決算発表で使用されている複合比率は、SAP複合比率と同等であり、同じ方法で計算されます。ただし、SAP引受費用率は正味保険料に基づいており、この決算発表で使用されている引受費用率は正味獲得保険料に基づいています。
SAPの場合、損失とLAEの比率は、保険規制当局が要求する法定財務諸表で定義されている、発生した損失と損失調整費用から特定の管理サービス料収入を差し引いた純受保険料の比率です。この決算発表で使用されている損失率とLAE比率は、SAP比率と同じ方法で計算されます。

SAPの場合、引受費用比率は、保険規制当局が要求する法定財務諸表で定義されている正味の書面保険料に対する、発生した引受費用（支払われた手数料を含む）から、特定の管理サービス料収入、請求、保険料などを差し引いたものです。この決算発表で使用されている引受費率は、引受費用（繰延買収費用の償却を含む）から、特定の管理サービス手数料収入、請求および保険料などを差し引いたものから、純受保険料に対する比率です。

複合比率、損失率とLAE比率、および引受費用率は、会社の引受規律、事業の買収とサービスの効率性、および引受全体の収益性の指標として使用されます。合計比率が 100% 未満の場合は、通常、引受利益を示します。合計比率が 100% を超えると、一般的に引受損失を示します。

基礎となる複合比率は、前年の純準備金開発と災害の影響を除いた複合比率です。基礎となる複合比率は、現在の事故年度における当社の引受規律と引受収益性を示す指標です。

同じようなタイトルの測定値を他社で計算する方法は、これらの比率を計算する会社の方法とは比較にならない場合があります。

15

複合比率の計算
3月31日に終了した3か月間
（百万ドル、税引前）20242023
損失および損失調整費用率
請求および請求調整費用$6,656 $5,959 
少ない:
保険契約者の配当12 12 
割り当てられた手数料収入39 42 
損失率分子$6,605 $5,905 
引受費用率
繰延買収費用の償却$1,698 $1,462 
一般管理費（G&A）1,406 1,267 
少ない:
保険以外のG&A102 95 
割り当てられた手数料収入70 64 
請求料、保険料、その他30 28 
経費率分子$2,902 $2,542 
保険料を稼いだ$10,126 $8,854 
複合比率 (1)
損失および損失調整費用率65.2 %66.7 %
引受費用率28.7 %28.7 %
複合比率93.9 %95.4 %
複合比率への影響：
純有利な前年度準備金の開発(0.9)%(1.2)%
大災害、再保険を差し引いた金額7.1 %6.0 %
基礎となる複合比率87.7 %90.6 %
(1) 比率を計算する目的で、請求料、保険料、その他（その他の収益の一部）は、引受費の控除として配分されます。さらに、手数料収入は、損失および損失調整費用と引受費の控除として配分されます。これらの配分は、複合比率の計算を法定会計と一致させるためのものです。さらに、一般管理費には、保険以外の費用が含まれますが、これらは引受費用から除外されるため、複合比率の計算には含まれません。

1株当たりの簿価と株主資本の特定の非GAAP指標との調整
 
1株あたりの簿価は、普通株主の株式総額を発行済普通株式数で割ったものです。調整後の1株当たりの簿価は、未実現投資純損益を除いた普通株主資本の総額を、株主資本に含め、税引後で、発行済普通株式の数で割ったものです。当社の経営陣によると、1株あたりの調整後簿価は、価格変動が投資資産（つまり、未払いの請求や請求調整費用準備金に同等の影響を及ぼさない純未実現投資利益（損失）、税引後）に与える影響を排除できるため、損害賠償会社の1株あたりの帳簿価の分析に役立ちます。1株あたりの有形簿価は、のれんやその他の無形資産の税引き後の価値を除いた1株あたりの調整後の簿価を、発行済普通株式の数で割ったものです。当社の経営陣によると、1株当たりの有形簿価は、投資資産に対する価格変動の影響に加えて、購入会計の特定の影響（のれんやその他の無形資産）を排除するため、損害保険会社の名目ベースでの簿価の分析に役立ちます。

16

株主資本と有形株主資本の調整（税引後、純未実現投資損失を除く）および1株あたりの簿価の計算、調整後の1株当たり簿価および1株あたりの有形簿価の計算
 現在
（百万ドル、1株あたりの金額を除く）3 月 31 日
2024		12月31日
2023		3 月 31 日
2023
株主資本$25,022 $24,921 $23,052 
少ない：株主資本に含まれる未実現投資純損失（税引後）(3,721)(3,129)(3,868)
株主資本（純未実現投資損失を除く、税引後、株主資本を含む）28,743 28,050 26,920 
少ない:
グッドウィル4,251 3,976 3,959 
その他の無形資産376 277 285 
繰延税が他の無形資産に与える影響(85)(69)(63)
有形株主資本（未実現投資純損失を除く、税引後、株主資本に含まれる）$24,201 $23,866 $22,739 
発行済普通株式229.0 228.2 231.0 
一株当たりの簿価$109.28 $109.19 $99.80 
調整後の1株当たりの帳簿価額125.53 122.90 116.55 
未実現投資純損失を除く、税引後株主資本に含まれる1株あたりの有形簿価額105.69 104.57 98.45 

総資本と未実現投資純利益（損失）を除く総資本との調整、税引後
 
総資本は、株主の資本と負債の合計です。株主資本に含まれる投資の純未実現利益（損失）を除いた負債資本比率は、株主資本に含まれる純未実現投資利益と損失の税引き後の影響を除いた総資本に対する負債の比率です。会社の経営陣の意見では、負債と資本の比率は会社の財務レバレッジの分析に役立ちます。
 現在
(百万ドル)3 月 31 日
2024		12月31日
2023
借金$8,032 $8,031 
株主資本25,022 24,921 
総時価総額
33,054 32,952 
少ない：株主資本に含まれる未実現投資純損失（税引後）(3,721)(3,129)
投資の未実現損失を除いた総時価総額（税引後、株主資本を含む）$36,775 $36,081 
負債と資本の比率24.3 %24.4 %
未実現投資純損失を除いた負債資本比率（税引後、株主資本を含む）21.8 %22.3 %
 

17

投資資産と、未実現投資純利益（損失）を除く投資資産の調整

 3月31日の時点で、
(百万ドル)20242023
投資資産$88,657 $82,035 
少ない：未実現投資純損失、税引前(4,720)(4,912)
純未実現投資損失を除く投資資産$93,377 $86,947 

 12月31日現在、
(百万ドル)202320222021202020192018201720162015201420132012
投資資産$88,810 $80,454 $87,375 $84,423 $77,884 $72,278 $72,502 $70,488 $70,470 $73,261 $73,160 $73,838 
少ない：未実現投資純利益（損失）、税引前(3,970)(6,220)3,060 5,175 2,853 (137)1,414 1,112 1,974 3,008 2,030 4,761 
純未実現投資利益（損失）を除く投資資産$92,780 $86,674 $84,315 $79,248 $75,031 $72,415 $71,088 $69,376 $68,496 $70,253 $71,130 $69,077 

その他の定義

保険料総額は、保険契約の条件に基づいて契約の有効期間に保険契約者に請求される直接金額と想定される契約上の金額を反映しています。正味保険料は、総保険料から再保険会社に譲渡された保険料を差し引いたものです。

ビジネス保険、債券・専門保険の場合、リテンションとは、更新可能な保険料のうち、留保された金額です。レートとエクスポージャーの変更は除きます。個人保険の場合、リテンションとは、年間の契約期間を通じて維持される更新契約の予想数と、利用可能な更新基本契約の数との比率です。すべてのセグメントで、更新率の変動は、エクスポージャーの変更を除いて、更新される保険契約の平均保険料の推定変化を表します。エクスポージャーは、保険商品の価格設定に使用されるリスクの尺度です。エクスポージャーの変化は、ポートフォリオリスクの変化に起因して更新される保険契約の保険料の変化量です。更新保険料の変化は、レートやエクスポージャーの変更を含む、更新される保険契約の平均保険料の推定変化を表します。新規事業とは、新規保険契約者および既存の保険契約者に販売される追加商品に関連する書面による保険料の金額です。これらは営業統計であり、一部は見積もりの使用に依存しているため、変更される可能性があります。ビジネス保険、保険、更新、保険料の変更、新規事業については、国民経済計算を除きます。債券保険と専門保険では、留保、更新保険料の変更、新規事業では、一般的にプロジェクト固有の非経常ベースで販売される保証やその他の商品は含まれません。各セグメントについて、ここで言及されている生産統計は、特に明記されていない限り、国内のみのものです。

法定資本と剰余金は、法定会計慣行に従って決定された、損失準備金を含め、保険会社の許容資産がその負債を上回っていることを表します。

持株会社の流動性とは、持株会社レベルで一般的な企業目的、主に株主配当金の支払いと債務返済に充てられる資金の総額です。これらの資金は、持株会社が保有する現金の総額、短期投資資産、その他のすぐに市場に出せる有価証券で構成されています。

このプレスリリースで使用されているその他の財務用語の用語集については、2024年2月15日にSECに提出されたForm 10-Kに関する当社の最新の年次報告書と、その後SECに提出された定期報告書を参照してください。
 
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