これはすべて、当社の損失率が今後数四半期でどのように変化するかをある程度把握できるようにするためです。当社の損失率は引き続き低下傾向にあると考えていますが（ときどき正真正銘の驚きもあります）、この好調な勢いは第1四半期に季節的な逆風に直面し、これらは通常第2四半期に強まります。これらの相殺力のどれが優勢かによっては、四半期ごとに損失率がいくらか悪化する可能性があります。ただし、前年比（前年比）ではないことを願っています。このため、四半期ごとの損失率を前年の同時期と比較する方が、四半期ごとの比較よりも当社の進捗状況をより正確に把握できます。7

さらに良いことに、「四半期損失率」の90日間のルックバックから、過去12か月（TTM）の全期間を考慮して絞り込みを開くと、結果がさらに減り、信頼性が高まります。TTMの損失率は、予測可能な逆転だけでなく、予測不可能な逆転も相殺するのに適しています。2023年に2つの「サプライズ」があったことを考えてみてください。第2四半期は驚くほど高いCAT損失に見舞われたのに対し、第4四半期のCATは予想よりわずかに少なかったのです。しかし、年間ベースでは、2023年のCAT負荷は当社のモデルと非常に一致していました。単独では、第2四半期と第4四半期の両方の四半期損失率が誤ったシグナル（第1四半期は過度にマイナス、第2四半期は過度にプラス）を送った可能性があります。これらの四半期の結果を見ると、前年比では修正できなかったでしょう。第2四半期は前年比で8ポイントの悪化を示しましたが、第4四半期は前年比12ポイントの改善を示しました。わずか2四半期で劇的な好転となりました。一方、TTMベースでは、第2四半期は前年比で4ポイント、第4四半期は前年比で5ポイントの改善が見られました。次のグラフが示すように、当社のTTM損失率、そしてそれがもたらす着実な改善は、おそらく2023年を通しての当社の実際の業績をより信頼できる証拠です。8

保険業界では、過去12か月の損失率を年に1回、毎年末に発表するのが通例です（別名：年間損失率）。2023年の当社の損失率は、2022年の90％から85％に低下しました。この過去12か月間の見解は、長期的な傾向についてより信頼できる見方を追加すると考えています。今後、TTMの損失率を共有する予定です（四半期ごとの損失率も常に共有します）。これは、お客様に当社の業績に関する騒々しい見解を伝え、当社の進捗状況をより包括的に把握していただくためです。報告された損失率の進捗状況を評価する際に、上記が役立つことを願っています。しかし、レモネードの日常的な管理では、トレーリング指標よりも先行指標を優先しています。これがAIにつながります... 9

LTV 9 私たちの損失率の向上と予測力の高まりは、私たちが独自に開発した一連のAI、特に私たちが愛情を込めて「LTV」と呼んでいるAIのおかげです。この複合AIは、約50の機械学習モデルを利用して、各顧客の生涯価値（LTV）を正味現在のドル換算で予測します。これらのモデルは、各顧客の生涯損失率など、さまざまなリアルタイムの予測を行いますが、主な結果は特定の顧客の正味現在価値を表す単純なドル数字です。私たちのビジネスプロセスの多くは、この数桁に依存しています。たとえば、LTVは、どの製品、どの地域、どの広告キャンペーンに増分マーケティング費を受け取るかを決定します。これは、当社の損失率と収益性に大きな影響を与える非常に影響力のある決定です。先月、第9世代のLTVが公開されました。最先端の望遠鏡の打ち上げのように、各世代のLTVでは、以前よりも深く、より忠実に見え、それほど強力ではないモデルでは一枚岩のように見えたリスククランプの構成部分が明らかになります。このデアベレージング（一見均質に見えるグループをバラバラにして構成部分を明らかにする）のプロセスは、私たちのLTV AIが私たちにもたらす戦略的利点です。結果として生じるリスクの個別化は、ポジティブリスク選択の鍵であり、逆選択に対する最善の防御策です。私たちのモデルが個別化の限界を押し広げれば押し上げるほど、この競争上の優位性はさらに深まります。世代を重ねるごとに、細分化する力が高まるだけでなく、物事を総合的に評価する能力も向上しています。LTV 9がこれまでに明らかにしたことの1つは、当社の賃借人事業は平均して、以前のモデルの予測よりも12％高いLTVを生み出していること、ペット顧客のLTVは非常に堅調で、以前のモデルとほとんど変わらないこと、そして私たちが10歳だったかもしれないということです

車のLTVを過大評価し、さらに言えばホームカスタマーのLTVを過大評価しています。これらすべての洞察が私たちのシステムに流れ込み、ターゲティングと支出配分が瞬時に洗練され、やりがいのあるものになります。念のために言っておきますが、LTVを予測するAIは、売却が行われた時点で有効なレートを使用しており、将来導入されると予想される新しいレートを知らないため、顧客が更新するにつれてLTVが上昇します。この重要な意味では、LTVは設計上保守的です。住宅と自動車に関する申請が承認され実施されると、これらの製品を購入（または更新）する顧客のLTVが向上し、システムがリアルタイムで調整されます。しかし、ホームの場合、話にはもっとあります... 11

住宅所有者... まだ道のりですが、米国では、1980年から2022年の間に、保険業界が毎年平均8回、請求総費用が10億ドル（インフレ調整後）を超える出来事を報告しました。より最近の年（2018年から2022年）には、平均すると2倍以上のイベントが18件になり、2023年には28件のイベントが発生しました。その不吉な事件の数以外に、2023年に特に目立ったのは、上半期に激しい暴風雨によってもたらされた前例のない被害でした。1980年から2023年の「激しい暴風雨」による被害（CPI調整後）出典：NOAA国立環境情報センター（NCEI）米国の10億ドル規模の気象および気候災害 12

これらの数字は、天候がどのように住宅所有者に打撃を与えているかだけでなく、インフレがどれほど進んでいるかを示しています。近年、住宅修理費用は一貫してコアCPIインフレ率を大幅に上回っています。CATの増加と修理費の上昇という二重の打撃は、規制当局が（COVID-19以降）人員不足に陥り、（保険会社が金利引き上げの申請を相次いでいるため）、規制当局が人員不足に陥り、（保険会社が金利引き上げの申請を相次いでいるため）、保険会社が最も調整が必要な時期に金利を調整する能力を妨げていることが原因です。トリプル・ワーミー。13

レモネードでは、このような傾向をしばらく観察し、多くの分野で住宅所有者のリスクを減らすために、積極的にポートフォリオのバランスを取り直してきました。下のグラフは、近年の新規保険料の何パーセントが住宅所有者保険によるものかを示しています。この顕著な減少は、収益性の高い地域で収益性の高い商品のみを通じて成長するという当社の決意に沿ったものです。この方針は、2023年の成長率の鈍化と損失率の低下の両方に反映されています。重要なのは、私たちのリバランスが見出しの数字から伝わるよりもはるかに的を絞ったもので、削減は主にCATが頻繁に行われるが料金承認は行われない分野で行われました。たとえば、2021年半ばには、新たに作成されるすべての住宅所有者保険料の約37％がカリフォルニアで作成されましたが、その数は着実に減少し、2023年の初めまでには約1％で横ばいになりました。14

主要な州の主要製品をベンチマークしなければならないため、2023年には成長を鈍化せざるを得ませんでしたが、製品と市場の多様なポートフォリオを持つことで、価格に見合った機会を優先する柔軟性が得られました。（確かに、20％でもまだ大幅に成長しました。）私たちは、住宅所有者ポリシーを主要市場で「妥当性」に戻すことに懸命に取り組んできました。この取り組みは、2024年から2025年まで継続されます。それと並行して、既存および将来のお客様の間での住宅所有者保険への滞留需要を満たすための他の方法を模索してきました。簡単に言うと、私たちは次の四半期に、サードパーティの「紙」を使って住宅所有者保険を販売するパイロットを開始します。つまり、AI Mayaはレモネードの素晴らしいオンボーディング体験を利用して、他の保険会社が引き受けている保険契約を販売することになります。この仕組みは当初から私たちのツールボックスの一部でした-私たちはいつもこの方法で定期生命保険と住宅所有者の地震保険を販売してきました-そして間もなく、現在住宅所有者保険をまったく販売していない市場でこの取り決めをテストする予定です。15

現金と投資 2023年下半期に注目すべきことが起こりました。それは、当社の総現金水準が上昇したことです。第2四半期末には「現金と投資」で9億4200万ドルでしたが、第3四半期と第4四半期は両方とも9億4500万ドルでした。これは、私たちがここ数四半期ネットキャッシュフローのプラス（つまり、現金と投資の好調な変化）に悩まされてきたことを示唆しています。これはまだ私たちの新しい常識ではありませんが、私たちもそう遠くはありません。2024年には、現金を生み出すのではなく、燃え尽きる可能性がありますが、予想される調整後EBITDA損失をはるかに下回ります。調整後EBITDAは歴史的に純キャッシュフローの妥当な代用手段であったため、これも注目に値します。たとえば、2023年上半期には、調整後EBITDA損失が1億400万ドル報告され、現金と投資の合計が9,800万ドル減少しました。この2つは決して同一ではありませんでしたが、何年もの間連携して動いていました。もうありません。2023年下半期、調整後EBITDAは利益への道のりを大きく前進させましたが、純キャッシュフローは急上昇しました。この「デカップリング」は2024年を通じて見られると予想しています。2023年と比較して、今年は調整後EBITDAの改善は鈍化しますが、キャッシュバーンの改善は加速する可能性があります。両方の説明は、合成薬剤を2023年下半期の成長支出の50％から2024年には80％に拡大しながら、2024年に成長を加速させるという当社の計画に基づいています。以下に詳述するように、この成長支出の増加は、当社の販売およびマーケティング費に影響しますが、主に合成エージェントの現金を使うことになるため、キャッシュポジションに大きな打撃を与えることはありません。その結果、来年の上半期には純キャッシュフローが一貫してプラスになると予想しています。純キャッシュフローとは異なり、営業活動によるキャッシュフローは合成エージェントの助けを受けておらず、2025年後半にプラスに転じる可能性があります。調整後EBITDAは、その後約1年後に追随すると予想されます。16

ヨーロッパは成熟しました私たちのヨーロッパ事業は、2023年に堅調な損失率と収益性の高いユニットエコノミクス、そしてすぐにヨーロッパ最大の顧客基盤となった英国市場の開拓により、堅調な進歩を遂げました。私たちのヨーロッパ事業は、米国の業績に比べるとまだ小さいのですが、成長が速く（2023年にはIFPが100％成長）、称賛すべきことがたくさんあります。特に注目すべきは、有利な規制環境です。事前の承認なしに、価格を動的に調整する自由があります。同様に、EUと英国は米国よりも猫にさらされることがはるかに少ないです。実際、第4四半期には、当社の純新規顧客の約30％がヨーロッパ事業からのものでした。これに対し、18か月前にはわずか3％でした。米国はまだまだ新規顧客をはるかに増やしていますが、その規模を考えると、解約の絶対数もはるかに多いです。その結果、ヨーロッパの純新規顧客数は米国のそれに近づいています。私たちのヨーロッパ事業はアムステルダムに本社を置いています。今こそ、私たちのEUチームの素晴らしい仕事を称える絶好の機会です。17歳

国の発売、単位経済の改善、新製品の発売準備を行ってきました。ところで、私たちのヨーロッパでの成長を妨げている理由の1つは、私たちが一元的な保険会社になってきたことです。賃借人保険のみ（または、一部のヨーロッパ市場では「家財保険」と呼ばれる）です。それは2024年に変わるでしょう。英国とフランスの両方で、今年後半に住宅所有者（別名「建物」）保険を開始し、その影響は2025年に登録する予定です。18

2024年の予測：加速します！2023年は保険業界にとって並外れた課題の年でした。数十年で最も厳しい再保険市場、記録上最悪の冬の嵐に見舞われ、業界全体で合計比率が100を超えました。米国の大手保険会社のいくつかが、いくつかの大州から撤退しました。これは前例のない苦痛の兆候です。それでも、2023年はレモネードにとって画期的な年でした。2年前、損失は2022年第3四半期にピークに達すると発表しましたが、彼らはピークに達しました。2023年は、事業が大幅に成長したにもかかわらず、調整後EBITDAが着実に改善した最初の年でした。実際、2023年の私たちの仮説は、損失率の改善、経費ラインをはるかに上回る売上高、そして財務状況を通じて簡単に追跡できる利益への道筋という結果によって裏付けられました。業界全体の課題にもかかわらず、2023年はレモネードにとって極めて重要な年でした。2024年に目を向けると、22年から23年にかけての業界の逆風の多くが、24年から25年にかけて追い風になる可能性があると期待する理由があります。インフレは後退しているようで、新しい金利承認が増えて収益を上げており、資本コストが下がったとしても、再保険費用もまだ緩和される可能性があります。しかし、これらの願いがすべて叶ったとしても、レモネードの4つの壁の中で、私たちの仕事は終わってしまいます。レート相応の商品や地域が拡大するにつれて、足並みを揃えて成長するつもりです。結局のところ、私たちのビジネスは、規模が大きくなるにつれて収益性も高まるビジネスです。ですから、私たちは成長しなければなりません。だからこそ、2023年に費やした5,500万ドルから、2024年には成長予算を約2倍にする予定です。支出を2倍にしても、成長率は2倍にはなりません。(i) 有機的に獲得した顧客の数はそれほど影響を受けず、(ii) 私たちの分母は膨れ上がっているからです。しかし、ドル換算では、2024年には2023年よりも2024年にIFPが約50％増加すると予想しています。19

その結果、成長率を目標ベースラインであるCAGRの25％まで順調に加速し、それを超えるにつれて、着実に速度を上げている軌道に乗っています。関連する支出とその結果としての成長は、数年後の収益を押し上げるはずですが、今後数四半期で収益に重くのしかかるでしょう。その針を打つこと、つまり調整後EBITDA損失を縮小しながら成長支出を2倍にすることが、2024年の私たちの中心的な課題です。はっきりさせておきますが、以下のガイダンスが示すように、私たちはこの課題に対応できると考えています。成長の加速による差し迫ったダウンフォースにもかかわらず、調整後EBITDAは2024年には改善すると予想しています。私たちのシステムが、業務効率を高めながら損失率を引き下げ続けているおかげで、この動きを実現できると期待しています。これら2つの力の貢献は、2024年に成長に費やす予定の追加の約5,500万ドルを相殺すると予想しています。最後に、もう一度アクセルを踏むことができて嬉しいことをお伝えします。それはビジネスにとって賢いことであるだけでなく、20歳の私たちにとってもスリルです

チーム。私たちはスピードを重視して作られていて、ギアチェンジして風をもう一度感じるのが待ちきれません。----------------------------注意：当社の投資家向け広報ウェブサイトに、補足株主情報を公開しました。この文書には、合成エージェントプログラム、営業活動によるキャッシュフローの傾向、7月20日に発効した新しい再保険制度など、この書簡で取り上げられているいくつかの重要なトピックについてさらに詳しく説明しています。23. 21

2023年第4四半期の業績、KPI、および非GAAP財務指標の適用保険料IFPは、期末日現在の顧客の年間保険料総額として定義され、2022年の第4四半期と比較して 20% 増加して7億4,700万ドルになりました。顧客顧客数は、2022年の第4四半期と比較して12％増加して2,026,918人になりました。顧客1人あたりの保険料顧客1人あたりの保険料は、有効な保険料を顧客で割ったもので、第4四半期末の時点で369ドルで、2022年の第4四半期から 7% 増加しました。年間ドルリテンションADRは、保険契約の価値の変化、保険契約数の変化、保険契約の種類の変更、解約を含め、12か月間にIFPが留保された割合として定義され、第4四半期末の時点で87％で、2022年の第4四半期から1ポイント増加しました。総収入保険料第4四半期の総保険料は1億8,100万ドルで、2022年の第4四半期と比較して2,970万ドル、つまり 20% 増加しました。これは主に、四半期中に獲得したIFPの増加によるものです。22

収益第4四半期の売上高は1億1,550万ドルで、2022年の第4四半期と比較して2,710万ドル、つまり 31% 増加しました。これは主に、四半期中の総所得保険料の増加と、投資収益の増加によるものです。売上総利益第4四半期の総利益は3,360万ドルで、2022年の第4四半期と比較して2,090万ドル、つまり165％増加しました。これは主に、今年第4四半期に発生した保険料の増加と損失率の改善によるものです。調整後総利益第4四半期の調整後総利益は3,530万ドルで、2022年の第4四半期と比較して1,740万ドル、つまり 97% 増加しました。これは主に、第4四半期の勤労保険料の増加と損失率の改善によるものです。調整後の総利益は非GAAP指標です。GAAP財務指標と非GAAP財務指標の調整、本書に含まれる非GAAP財務指標の定義とその使用の理由は、この書簡の最後に記載されています。営業費用純損失と損失調整費用を除く営業費用の総額は9,010万ドルで、2022年の第4四半期と比較して490万ドル、つまり 5% 減少しました。この減少は主に従業員関連費用の減少によるものです。純損失 2022年第4四半期の6,370万ドル、つまり1株あたり0.93ドルに対し、第4四半期の純損失は4,240万ドル、つまり1株あたり0.61ドルで、わずか1年で純損失が33％改善しました。23

調整後EBITDA調整後EBITDA損失2,890万ドルは、2022年第4四半期の調整後EBITDA損失5,170万ドルと比較して、2,280万ドル減少しました。これは主に、第4四半期の収益の増加、損失率の改善、および営業費用の減少によるものです。調整後EBITDAは非GAAPベースの指標です。GAAP財務指標と非GAAP財務指標の調整、本書に含まれる非GAAP財務指標の定義とその使用の理由は、この書簡の最後に記載されています。現金と投資当社の現金、現金同等物、および投資は、2023年12月31日時点で合計で約9億4,500万ドルでした。これは主に、2022年12月31日以降の営業活動に使用された1億1900万ドルの純現金を反映しています。2023年12月31日現在、約1億8200万ドルが保険子会社によって保険契約者の利益のための法定余金として計上されています。24

主要な営業および財務指標 2023年12月31日に終了した3か月間 2022 2023 2022（百万ドル、顧客1人あたりのプレミアムを除く）顧客（期末）2,026,918 1,807,548 2,026,918 1,807,548 1,807,548 1,807,548 有効な保険料（期末）747.3 ドル 625.1$ 747.3$ 顧客1人あたり625.1ドル（期末）365ドル 346ドル 369ドル 346ドル 346ドルの年間留保額（期末）（1）87％ 86％ 総収益 115.5ドル 88.4ドル 429.8ドル 256.7 総収入181.0ドル 151.3ドル 672.3ドル 490.5総利益33.6ドル 12.7ドル 84.1ドル42.3ドル調整後総利益35.3$ 17.9$ 97.4$ 64.9 純損失 $ (42.4) $ (63.7) $ (236.9) $ (297.8) 調整後EBITDA $ (28.9) $ (28.9) $ (51.7) $ (172.6) $ (225.1) 粗利益率 29% 14% 20% 16% 調整後総利益率 31% 20% 23% 25% 調整後総利益と総獲得保険料の比率 20% 12% 14% 13% 総損失率 77% 89% 85% 90% 純損失率 78% 97% 89% 97% (1) 2023年第3四半期に始まるメトロマイルを含みます。25

ガイダンス 2024年第1四半期の予想は次のとおりです。• 2024年3月31日に発効した保険料は7,890万ドルから7億9,100万ドル（前年比約21％の成長）• 総収入保険料は1億8,300万ドルから1億8,500万ドル（前年比20％増加）• 収益は1億1,300万ドルから1億1,300万ドル（前年比約19％の成長）•調整後EBITDA損失は（43ドル）-（4,100万ドル）（約19％改善）YoY）• 約1,500万ドルの株式ベースの報酬費用 • 約200万ドルの資本支出 • 2024年通年の約7,000万株の発行済み普通株式の加重総額は、次のように予想しています。• 2024年12月31日に有効な保険料は938ドルです-9億4200万ドル（前年比約 26% 増加）• 総収入保険料8億1,500万ドルから8億2000万ドル（前年比 22% の成長）• 収益5億500万ドルから5億1000万ドル（前年比約19％の成長）• 調整後EBITDA損失（160ドル）-（1億5,500万ドル）（前年比10％改善）• 株式ベースの報酬費用約6,000万ドル • 約6,000万ドルの資本支出 1000万ドル • 発行済普通株式の加重総額約7,100万株 26

所得税費用、減価償却費、利息収入、純投資収入、および当社が独自と考えるその他の取引（これらはすべて調整後EBITDAの調整です）に関する調整情報を提供できないため、調整後EBITDAガイダンスと純損失を将来の見通しに基づいて完全に調整することはできません。2023年12月31日に終了した第4四半期および通期のGAAP財務指標と非GAAP財務指標の調整を、この書簡の最後にある調整表に記載しました。27

非GAAP財務指標と主要な営業指標この株主への書簡で使われている非GAAP財務指標は、調整後EBITDA、調整後総利益、および調整後総利益と総所得保険料の比率です。調整後EBITDAとは、所得税費用、減価償却、株式ベースの報酬、利息収入と費用、純投資収入、純投資収益、投資売却による純実現損益、ワラント負債の公正価値の変動、メトロマイル買収に関連する保険契約の無形負債の公正価値調整の償却、融資契約に基づく借入金の利息、その他の非現金調整およびその他の取引を除いた純損失と定義しています本質的にユニークだと私たちは考えています。これらの項目は、当社の基礎となる業績に直接起因するものではないと考えているため、調整後EBITDAから除外しています。調整後EBITDAは、当社の経営管理における内部業績指標として使用しています。これは、調整後EBITDAによって、当社の経営成績と基礎となる業績について、当社の経営陣やその他の財務情報に関する有用な洞察が得られると考えているためです。調整後EBITDAは、GAAPに従って計算された純損失の代わりと見なすべきではありません。また、他の企業では調整後EBITDAの定義が異なる場合があります。調整後総利益とは、純投資収益、利息収入と費用、投資売却による純実現損益を除いた総利益に、引受業務に関連する固定費と諸経費（従業員関連の経費、専門家費用などを含む）、および収益費用に配分された減価償却費を加えたものです。これらの調整後の計算には、事業買収の成功時に発生した変動収益費のみが含まれており、投資収益の変動は含まれていません。調整後総利益は、収益性に向けた進捗状況の主要な指標として使用し、期間ごとの引受業務による事業への貢献度を一貫して評価しています。28

調整後総利益と総所得保険料の比率を、調整後総利益と総所得保険料の比率と定義しています。調整後総利益と総獲得保険料の比率は、一方では当社の引受業務によって生み出される基礎となる事業量と総経済的利益と、他方では基礎となる収益性の傾向との関係を測定します。私たちは、GAAPに従って計算された売上総利益率を補完するこの指標に頼っています。これは、経営陣が当社の基礎となる収益性の傾向を長期にわたって把握できるようになるためです。この株主への手紙で使われている非GAAP財務指標はGAAPに従って計算されたものではなく、GAAPに従って作成された結果に加えて検討すべきであり、GAAPの結果に代わるものでも、それを上回るものでもありません。さらに、調整後総利益、調整後総利益率、総所得保険料に対する調整後総利益の比率、および調整後EBITDAは、当社の営業業績、流動性、または営業、投資、財務活動によって生み出されるキャッシュフローの指標として解釈しないでください。対処できない重要な要因や傾向がある可能性があるためです。非GAAP財務情報は、その性質上、従来の会計慣習から逸脱していることを投資家に警告しています。したがって、これを使用すると、現在の結果を他の報告期間の結果や他の会社の業績と比較するのが難しくなります。当社の経営陣は、これらの非GAAP財務指標をGAAP財務指標と併せて、事業運営の不可欠な部分として、また、（i）事業運営の業績と財務実績の監視と評価、（ii）事業運営の過去の業績の内部比較の促進、（iii）事業全体の業績と、他の企業の過去の業績との外部比較を促進するために、これらの非GAAP財務指標をGAAP財務指標と組み合わせて使用しています。さまざまな資本構造と負債水準。（iv）経営陣の業績を見直し、評価します。（v）将来に関する財務および戦略計画の決定の分析と評価を行います。29

営業投資、および（vi）将来の年間運営予算の計画と準備、および適切な運用投資レベルの決定。投資家は、この株主向け書簡に添付されている表に示されているように、これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整を確認することをお勧めします。この株主への手紙には、顧客、現行保険料、顧客1人あたりの保険料、年間留保金、総所得保険料、総損失率、純損失率、CATを除く総損失率などの主要業績評価指標も含まれています。顧客とは、期間終了日時点で、当社が引き受けた、または当社が第三者の保険パートナー（定期的に手数料を支払っている）に預けている現在の保険契約者の数を顧客と定義しています。この指標では、複数の保険に加入している顧客は1人の顧客としてカウントされます。顧客の成長は収益を促進し、ブランド認知度を高め、市場浸透を深め、アップセルとクロスセルの機会を増やし、プラットフォームの機能を継続的に改善するための追加データを生み出すため、私たちは顧客を財務実績を評価するための重要な指標と見なしています。私たちは、インフォースプレミアム（「IFP」）を、期間終了日現在の顧客の年間保険料の合計と定義しています。各期間の終了日に、IFPは次のように計算されます。(i) 発効保険料（当社が引き受けている有効な保険契約の年間保険料）と、（ii）有効保険料（当社が定期的なコミッション支払いを受ける第三者の保険会社に課される有効な保険契約の年間保険料）の合計です。現在有効な保険料はIFPの約1％を反映しています。保険料の年換算額は、お客様との契約条件を評価して下される法的および契約上の決定です。契約の年間価値は、過去の収益、繰延収益、または任意の期間におけるその他のGAAP財務指標を基準にして決定されるものではありません。IFPは30ではありません

将来の収益の予測でも、特定の期間に得られると予想される収益の信頼できる指標でもありません。IFPの計算は、既知または予測されるポリシーの更新、キャンセル、取り消し、および非更新を考慮せずに、報告された各期間の終了時の顧客数と顧客1人あたりの保険料の増加の影響を捉えているため、アナリストや投資家に役立つと考えています。私たちがIFPを使用しているのは、IFPによって当社が引き受けて設定したすべての施行ポリシーが表示されるため、経営陣がプラットフォームの全範囲について有益な洞察を得ることができると考えているからです。私たちの業界の企業を含む他の企業は、IFPの計算方法が異なるか、まったく計算しない場合があり、比較ツールとしてのIFPの有用性が低下します。私たちは、顧客1人あたりの保険料を、当社が引き受けた、または当社が第三者の保険パートナーと契約した商品に対して顧客が支払う平均年間保険料と定義しています。顧客1人あたりの保険料は、IFPを顧客で割って計算します。顧客1人あたりの保険料は、お客様が当社の製品に費やす平均金額を反映しており、戦略的イニシアチブの推進に役立つため、顧客1人あたりの保険料は財務実績を評価するための重要な指標です。年間ドル留保（「ADR」）とは、保険金額の変化、保険契約数の変化、保険契約の種類の変更、解約を含む、12か月間にIFPが留保される割合と定義しています。ADRを計算するには、まず期間の初めにすべてのアクティブな顧客からのIFPを集計し、次に期末に同じ顧客のIFPを集計します。その場合、ADRは終了IFPと開始IFPの比率に等しくなります。ADRの計算は、長期的に顧客を維持し、追加の商品や補償範囲を顧客に販売する当社の能力を捉えているため、アナリストや投資家に役立つと考えています。私たちは、ADRを、エンドツーエンドの楽しい顧客体験を提供し、お客様の進化する保険ニーズを満たし、当社の製品に対するお客様の信頼を維持する当社の能力を測定するための重要な指標だと考えています。私たちの顧客は、私たちの製品を購読し続ける毎に、私たちにとってより価値のあるものになっています。他の会社、31歳

私たちの業界の企業を含めると、ADRの計算方法が異なる場合やまったく計算されない場合があり、比較ツールとしてのADRの有用性が低下します。総勤続保険料（「GEP」）は、当社の保険料総額の稼得部分です。総所得保険料には、直接保険料と想定保険料が含まれます。2022年12月、テキサス州の第三者運送業者との前払い契約に関連して、テキサスで作成された自動車保険契約に関連する保険料の引き受けを開始しましたが、これは2022年の第4四半期以前の主要業績評価指標には影響しませんでした。この運用指標を使用するのは、当社の経営陣やその他の財務情報のユーザーに、当社の事業運営によって生み出される総経済的利益に関する有用な洞察が得られ、基礎となる再保険構造の変化に関係なく引受実績を評価できるようになると考えているためです。純勤労保険料とは異なり、総勤労保険料は再保険会社に譲渡された保険料の影響を除外しているため、純勤労保険料、総収益、またはGAAPに従って提示されたその他の指標の代わりとして使用しないでください。私たちは、総損失率をパーセンテージで表し、総所得保険料に対する損失と損失調整費の比率と定義しています。パーセンテージで表される純損失率を、損失と損失調整費用から再保険会社に譲渡された金額を差し引いた額と純収入保険料との比率と定義しています。私たちは、CATを除く総損失率（パーセンテージで表されます）を、総損失と損失調整費用（壊滅的損失を除く）と総保険料との比率と定義しています。ネットキャッシュフローは、現金と投資の変化と定義しています。32

リンクここに含まれるハイパーリンクに含まれている、またはハイパーリンクを介してアクセスできる情報は、この株主レターに含まれていないか、この株主レターの一部に含まれていないとみなされます。決算電話会議情報当社は、2024年2月28日午前8時（東部標準時）の電話会議で、2023年12月31日に終了した第4四半期および通期の決算と事業見通しについて話し合う予定です。電話会議（アクセスコード941644）には、フリーダイヤル1-833-470-1428、または1-404-975-4839でアクセスできます。電話会議のライブ音声ウェブキャストも https://investor.lemonade.com で同時に視聴できます。電話会議が完了すると、レモネードのウェブサイトの投資家向け情報セクションで、ウェブキャストの録音が再生されます。その他の投資家情報については、https://investor.lemonade.com をご覧ください。Lemonadeは賃借人、住宅所有者、ペット、車、生命保険を提供しています。人工知能と行動経済学を活用して、米国、英国、EUのレモネードのフルスタック保険会社は、仲介業者や官僚主義をボットと機械学習に置き換え、事務処理なしですべてを瞬時にすることを目指しています。認定Bコーポレーションであるレモネードは、毎年恒例のギブバック中に、コミュニティが選んだ非営利団体に寄付します。レモネードは現在、米国、英国、ドイツ、オランダ、フランスで販売されており、今後もグローバルに拡大を続けています。33

詳細については、www.lemonade.comにアクセスし、ツイッターまたはインスタグラムでレモネードをフォローしてください。メディアからのお問い合わせ:press@lemonade.com 投資家の連絡先:ir@lemonade.com 将来の見通しに関する記述セーフハーバーこの株主への手紙には、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。この株主への手紙に含まれる、歴史的事実に関係しないすべての記述は、将来の見通しに関する記述と見なす必要があります。これには、第1四半期および2024年通年の財務見通し、将来の収益性、利率引き上げの影響に関する期待、予測および生成的AIモデルの期待される利益、正確性と成長、General Catalystとの契約の影響など、予想される財務実績とガイダンスに関する記述が含まれます合成剤として、私たちの予想される成長、業界、事業戦略、計画、目標、市場での地位、将来の業務、その他の財務および運営情報に関する期待。これらの記述は約束でも保証でもありませんが、当社の実際の業績、業績、または成果が、将来の見通しに関する記述で表明または暗示される将来の結果、業績、または成果と大きく異なる原因となる可能性のある既知および未知のリスク、不確実性、その他の重要な要因が含まれています。これには、当社の損失の履歴と、将来的に収益性を達成または維持できない可能性があること、当社の成功と顧客基盤を維持および拡大する能力が含まれますが、これらに限定されません。;「レモネード」ブランドは、次のようにはならないかもしれません既存企業のブランドとして広く知られているか、ブランドが傷ついたり、請求が拒否されたり、正確かつタイムリーに請求を支払えなかったり、各ユーザーからより大きな価値を引き出す当社の能力、現在の水準と価格での再保険の利用可能性、カウンターパーティリスクへの暴露、限られた営業履歴、成長を効果的に管理する能力、独自の人工知能 34

アルゴリズムが適切に、または期待どおりに機能しない可能性がある、当社が事業を展開する保険業界のセグメントにおける激しい競争、リスクベースの資本を必要なレベルに維持する能力、商品提供を拡大する能力、ビジネスモデルの目新しさとその予測不可能な有効性と意図しない結果に対する感受性、ギブバックの変更または廃止を余儀なくされる可能性、運用に関連する規制上のリスク、当社独自の人工知能の開発と実装アルゴリズムとテレマティクスに基づく価格モデル、顧客とのコミュニケーション方法に影響を与える可能性のある法律または法的要件、保険業界の周期的な性質、事業で利用するデータを収集するための人工知能、テレマティクス、モバイルテクノロジー、およびデジタルプラットフォームへの依存、事業成長に必要な範囲で追加資本を獲得する能力。これは、私たちが受け入れられる条件では得られない場合もあれば、まったく受け入れられない場合もあります、当社の実際または認識されていることですその結果、顧客情報やその他のデータを保護できなくなったセキュリティインシデント、または当社のシステム、ウェブサイト、アプリで実際に発生した、または認識されているエラー、障害、バグは、顧客のプライバシーを尊重するか、データのプライバシーとセキュリティに関する法律や規制を遵守するか、州の保険規制当局による定期的な調査を行い、リスクを正確に引き受け、競争力がありながら収益性の高い料金を顧客に請求する当社の能力、リスクを正確に引き受け、競争力がありながら収益性の高い料金を顧客に請求する当社の能力、そのような製品から収益を得る前に新製品に関連して発生する可能性のある多額の費用。リスク米国および海外での事業拡大に伴って発生するあらゆる費用やその他のリスク、保険業界の広範な規制を遵守する能力、保険規制当局および保険持株会社に関する追加報告要件を遵守する能力、気候変動や世界的なパンデミックの影響を含む厳しい気象現象や災害が当社のビジネスや世界経済全体に与える影響を予測する能力、精査、行動、環境、社会に対する期待の変化、とガバナンスに関する問題、合成剤としてのGeneral Catalystとの契約が期待どおりに機能しない可能性がある、四半期および年次ベースでの業績の変動、35の引受における顧客および第三者のデータの利用

方針、大災害による損失への影響を評価および予測するために使用される分析モデルの限界、潜在的な損失が当社の損失および損失調整費用準備金よりも大きい可能性がある、保険子会社が負う必要のある最低資本および余剰金要件、国家保証基金からの査定およびその他の追加料金、公益法人としての当社の地位と義務、イスラエルでの事業と現在の政治、経済、軍事的不安定（変化を含む）イスラエルとその周辺地域での紛争。これらおよびその他の重要な要素は、2023年3月3日にSECに提出されたフォーム10-K、2023年11月3日にSECに提出された2023年9月30日に終了した期間のフォーム10-Qの四半期報告書、および2023年12月31日に終了した年度に提出されるフォーム10-Kを含む、SECへのその他およびその後の提出書類の「リスク要因」というキャプションで説明されているため、実際の結果は大きく異なる可能性がありますこの株主への手紙に記載されている将来の見通しに関する記述に示されているものから。このような将来の見通しに関する記述はすべて、この株主への手紙の日付現在の経営陣の信念を表しています。将来のある時点で、このような将来の見通しに関する記述を更新することを選択する場合がありますが、その後の出来事によって私たちの見解が変わったとしても、更新する義務は一切負いません。36

連結営業報告書および包括損失（百万ドル）（1株あたりの金額を除く）2023年12月31日に終了した3か月間 2022 2023（未監査）収益 83.9ドル 63.2ドル 315.2ドル 172.4譲渡手数料収入 18.4 17.7 69.8 64.1 純投資収入 7.1 3.7 24.7 8.4 手数料およびその他の収益 6.1 3.8 20.1 11.8 総収益 115.5 88.4 429.8 256.7 費用損失および損失調整費用、正味65.0 61.5 280.4 167.3 その他の保険費用 15.5 13.1 59.2 44.0 販売およびマーケティング 24.5 27.2 101.9 138.3技術開発 21.1 23.5 88.8 79.6 一般管理費 29.0 31.2 129.3 122.3 総経費 155.1 156.5 659.6 551.5 税引前損失 (39.6) (68.1) (229.8) (294.8) 所得税費用 2.8 (4.4) 7.1 3.0 純損失ドル (42.4) $ (63.7) $ (236.9) $ (297.8) その他の包括利益（損失）、税引後固定満期投資の未実現利益（損失）8.5 5.4 18.6（18.4）外貨換算調整 1.6 2.3 —（5.8）包括損失$（32.3）$（56.0）$（218.3）$（322.0）1株あたりのデータ：普通株に帰属する1株あたりの純損失株主 — 基本および希薄化後の$ (0.61) $ (0.93) $ (3.40) $ (4.59) 加重平均発行済普通株式 — 基本および希薄化後の普通株式数 70,004,840 69,190,353 69,658,912 64,921,524 37

連結貸借対照表（2023年12月31日の1株あたりの金額を除く）、2022年12月31日の資産投資公正価値での売却可能な固定満期（償却費用：2023年12月31日および2022年12月31日の時点でそれぞれ6億3,200万ドルおよび6億7,350万ドル）627.4ドル 650.3ドル短期投資（費用：2023年12月31日現在、それぞれ4,580万ドルおよび9,990万ドル）) 45.8 99.8 総投資額 673.2 750.1 現金、現金同等物および制限付現金 271.5 286.5 プレミアム売掛金、250万ドルと270万ドルの信用損失引当金を差し引いたもの2023年12月31日および2022年12月31日現在、それぞれ 222.0 179.6 再保険回収可能 138.4 156.8 前払い再保険料 196.3 164.5 繰延取得費用 8.8 6.9 資産および設備、純額 17.4 19.6 無形資産 22.9 32.5 のれん19.0 19.0 19.0 その他の資産 63.8 75.2 総資産 1,633.3ドル 1,690.7 負債および株主 '株式未払損失および損失調整費用 $262.3 $256.2 未得保険料 353.7 288.0 買掛金 0.6 1.1 再保険契約のために保有されている資金 128.8 136.0 繰延譲渡手数料 41.4 39.7 割当済み保険料 23.218.4 融資契約に基づく借入 14.9 — その他の負債と未払費用 99.5 84.5 総負債 924.4 823.9 コミットメントと不測の事態株主資本普通株式、額面0.00001ドル、2023年12月31日時点で承認済み株式20,000,000株、2023年12月31日時点で発行済み株式70,163,703株と69,275,030株とそれぞれ2022年 — — 追加払込資本金 1,814.5 1,754.1 累積赤字 (1,096.6) (859.7) その他の包括損失の累計 (9.0) (27.6) 株主資本総額 708.9 866.8 合計負債と株主資本 1,633.3 ドル 1,690.7 38

2023年12月31日に終了した連結キャッシュフロー計算書（百万ドル）2022年営業活動によるキャッシュフロー：純損失$（236.9）$（297.8）純損失を営業活動に使用された純現金と調整するための調整：減価償却費 20.0 12.2 株式ベースの報酬 59.9 59.3 債券のプレミアム（割引）の償却（2.6）6.7 不良債権引当金 8.1 8.7 資産減損手数料 3.7 — 営業資産および負債の変動:売掛金 (50.5) (43.8) 再保険回収可能 18.4 (52.6) 前払再保険料 (31.8) (14.9) 繰延取得費用 (1.9) (0.8) その他の資産 8.9 (7.0) 未払損失および損失調整費用 6.1 74.0 未払保険料 65.7 65.1 買掛金 (0.5) (0.7) 再保険契約のために保有されている資金 (7.2) 32.9 繰延譲渡手数料 1.7 3.2 未払割付保険料 4.8 (12.4) その他の負債と未払費用 15.0 4.9 営業活動に使用された純現金（119.1）（163.0）投資活動によるキャッシュフロー：事業買収、取得した現金を差し引いたもの — 98.8 売却または満期を迎えた短期投資からの収入 143.5 224.5 債券からの収入売却または満期 349.6 138.0 取得した短期投資の費用 (71.5) (136.7) 取得した債券の費用 (323.7) (133.4) 不動産および設備の購入 (9.2) (10.1) 投資活動によって提供される純現金 88.7 181.1 財務活動からのキャッシュフロー:融資契約に基づく借入による収入 19.1 — 融資契約に基づく借入金の支払い (4.2) — 収入株式行使から 0.5 3.6 財務活動によって提供される純現金 15.4 3.6 現金、現金同等物および制限付現金に対する為替レート変動の影響 — (5.8) 純増加 (減少）現金、現金同等物および制限付現金（15.0）15.9 年度初頭の現金、現金同等物および制限付現金 286.5 270.6 期末の現金、現金同等物および制限付現金 271.5$ 286.5 キャッシュフロー情報の補足開示：所得税に支払われた現金 0.7$ 3.4 融資契約に基づく借入金の利息費用として支払われる現金 0.3$ — 非現金取引：メトロマイル$ — $0.3 39の買収から引き受けたワラント

非GAAP財務指標と最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整調整後総利益および調整後総利益率次の表は、提示された期間の総収益と調整後総利益および関連する調整後総利益率との調整を示しています。2022年12月31日に終了した年度 2022 2023 2022（百万ドル）総収益115.5 $88.4$ 429.8$ 256.8$ 7 調整：損失および損失調整費用、正味$ (65.0) $ (61.5) $ (280.4) $ (167.3) その他の保険費用 (15.5）（13.1）（59.2）（44.0）減価償却（1.4）（1.1）（6.1）（3.1）総利益ドル 33.6$ 12.7$ 84.1$ 42.3 総利益率（総収益の％）29％ 14％ 20％ 16％調整：純投資収益$（7.1）$（3.7）$（24.7）$（8.4）利息収入およびその他収入 (1.9) (0.4) (4.1) (0.7) 従業員関連費用 5.1 3.8 18.2 15.9 専門家費用およびその他 4.2 4.4 17.8 12.7 減価償却費 1.4 1.1 6.1 3.1調整後総利益 35.3ドル 17.9ドル 97.4ドル 64.9 調整後総利益率（総収益に対する％）31％ 20% 23％ 25％ 40

調整後総利益と総所得保険料の比率次の表は、提示された期間における調整後総利益と総勤続保険料の比率の計算を示しています。2023年12月31日に終了した3か月間 2022 2023（百万ドル）分子：調整後総利益 35.3 ドル 17.9$ 97.4$ 64.9 分母：総所得保険料 181.0$ 151.3$ 672.3$ 490.5 調整後総利益を総獲得保険料に 20% 12% 14% 13% 調整後EBITDAを換算したものを次の表に示します。提示された期間の損失：2023年12月31日に終了した年度 2022 2023 2022（百万ドル）純損失$（42.4）$（63.7）$（236.9）$（297.8）調整：所得税費用 2.8（4.4）7.1 3.0 減価償却費 4.8 5.4 20.0 12.2 株式ベースの報酬（1）14.3 15.7 59.9 58.5 メトロマイルの買収による取引および統合費用 — — — 8.4 利息収入およびその他 (1.2) (0.5) (3.2) (0.8) 純投資収入 (7.1) (3.7) (24.7) (8.4) ワラント負債の公正価値の変動 — (0.5) (0.3) (0.2) 公正償却メトロマイルの買収に関連する保険契約の無形負債の価値調整（0.1）—（1.2）— その他の調整（2）— — 6.7 — 調整後EBITDA $（28.9）$（51.7）$（172.6）$（225.1）（1）2023年12月31日に終了した年度の250万ドルのワラント株式に関連する報酬費用を含みます。（2）370万ドルはサンフランシスコのオフィスサブリースに関連しており、300万ドルは潜在的な賠償請求に関連しており、どちらもメトロマイルに関連しています。41

補足財務情報（百万ドル）、未監査の株式ベースの報酬 2023年12月31日に終了した3か月 2022 2023 2022年の損失および損失調整費用、純額0.6ドル 0.8ドル 2.8ドル 2.8ドル 2.7 その他の保険費用 0.6 0.4 2.2 1.6 販売およびマーケティング（1）1.8 1.6 6.4 6.4 6.6 技術開発 6.3 6.8 25.7 24.4 一般管理 5.0 6.1 22.8 24.0 合計株式ベースの報酬費用 14.3$ 15.7$ 59.9$ 59.3 (1) 2023年12月31日に終了した年度のワラント株式に関連する250万ドルの報酬費用を含みます。2023年12月31日に終了した3か月、2023年12月31日に終了した年度 2022 2022年12月31日に終了した保険料総額 179.7$ 145.0$ 738.4$ 555.7 譲渡保険料（95.7）（71.1）（389.1）（333.1）正味保険料 84.0 ドル 73.9 ドル 349.3 ドル 222.6 2023 12月31日に終了した3か月間 2022 2023 2022 総獲得保険料 181.0ドル 151.3ドル 672.3$ 490.5 譲渡有給保険料 (97.1) (88.1) (357.1) (318.1) 正味獲得保険料 83.9 ドル 63.2 ドル 315.2 ドル 172.4 42

顧客1人あたりのプレミアムを除く過去の運用指標（百万ドル）、12月31日、3月31日、6月30日、12月31日、6月30日、2021年12月30日、2021年12月30日、2022年2022年 2023 2023 2023年 2023年 2023年 2023年の顧客（期間終了）1,427,481 1,504,197 1,579,936 1,775,824 1,807,548 1,856,048 12 1,906,408 1,984,154 2,026,918有効プレミアム（期間終了）$380.1 $419.0$ 457.6$ 609.2$ 625.1$ 653.3$ 686.6$ 719.0$ 747.3 顧客1人あたりのプレミアム（期間終了）$266ドル 279$ 290ドル 343 ドル 346 ドル 352$ 360$ 369$ 年間ドル保持率（期末）82% 82% 83% 84% 86%87% 87% 85% 87% 総収益 41.0$ 44.3$ 50.0$ 74.0$ 88.4$ 95.2$ 104.6$ 114.5$ 115.5 総収入プレミアム $89.3$ 96.0$ 106.8$ 136.4$ 151.3 ドル 154.2$ 163.9$ 173.2$ 181.0 総利益 $7.8 ドル 10.2$ 11.3$ 8.1$ 12.7$ 16.5 12.1ドル 21.9ドル 33.6 調整後総利益 12.6$ 16.3$ 17.5 $13.2 $17.9$ 20.6$ 16.6$ 24.9$ 35.3 $純損失$ (70.3) $ (74.8) $ (67.9) $ (91.4) $ (63.7) $ (65.8) $ (67.2) $ (61.5) $ (42.4) 調整後EBITDA $ (51.2)) $ (57.4) $ (50.3) $ (65.7) $ (51.7) $ (50.8) $ (52.7) $ (40.2) $ (28.9) 売上総利益率 19% 23% 23% 11%14% 17% 12% 19% 29% 調整後総利益率 31% 37% 35% 18% 20% 22% 31% 31% 調整後総利益と総獲得保険料の比率 14% 17% 16% 10% 10% 12% 13% 14% 20% 総損失率 96% 90% 86% 94% 89% 87% 94% 83% 77% 純損失率 98% 89% 99% 88% 78%% 43

2023年第4四半期の株主レターの付録

顧客（千年単位）イン・フォース・プレミアム（百万米ドル）12％ 27％前年比成長率 20% 64% 1,808 2,027 Q4 21 Q4 22 Q4 23 $380.1 $625.1 747.3 Q4 21 Q4 22 Q4 23 $266 346 $369 Q4 23 Q4 23 カスタマーあたりのプレミアム 7% * = 付録 p.2

総収入保険料（「GEP」）（百万ドル）収益（単位：m）41.0 $88.4 $115.5 Q4 21Q4 21Q22 Q4 23 31% 116% 前年同期比成長率 89.3 $151.3 $181.0 Q4 21 Q22 Q4 23 20% 69% 付録 p.3

89% 87% 94% 83% 77% 97% 93% 99% 88% 78% 72% 73% 72% Q4 22 Q1 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q4 23 損失率総損失率 (1) 純損失率 (1) 純損失率 (1) では、総損失率をパーセンテージで定義します。総損失率は、総収入保険料に対する損失と損失調整費の比率であり、純損失率は次のように表されます損失と損失調整費用から、再保険会社に譲渡された金額を差し引いた額から純保険料に占める割合（2）パーセンテージ。（2）私たちは、CATを除く損失と損失調整費用の比率として、パーセンテージで表される総損失率（CATを除く）を定義します総収入保険料に対する壊滅的な損失。付録 p.4 CAT を除く総損失率 (2)

総利益（百万ドル）総利益率 165% 63% 19% 14% 29% 第4四半期 21年第4四半期22四半期23四半期前年比成長率付録 p.5 $7.8 $12.7 $33.6 Q4 21 Q4 22 Q4 23

調整後総利益（1）（百万ドル）調整後総利益とGEPとの比率12.6ドル17.9ドル第4四半期 17.9ドル35.3ドル 21四半期22四半期 23 97％ 42％（1）これは非GAAP指標です。これらの指標の説明と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、「非GAAP財務指標とGAAP指標との調整」と「非GAAP財務指標と主要な運用指標」を参照してください。14% 12% 20% 第4四半期 21Q 22 Q4 23 前年比成長率付録 p.6

(84.5ドル) (95.0ドル) (90.1ドル) Q4 21 Q4 22 Q4 23 その他の保険費用販売およびマーケティング技術開発一般管理運営費 (1) (百万ドル) (1) は、総費用から損失および損失調整費用を差し引いた純額を表します。付録 p.7

純損失（百万ドル）調整後EBITDA（単位：百万ドル）44%（1%）前年比成長率 33% 9%（1）これは非GAAP指標です。これらの指標の説明と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、「非GAAP財務指標とGAAP指標の調整」と「非GAAP財務指標と主要な運用指標」を参照してください。付録 p.8 (70.3ドル) (63.7ドル) (42.4ドル) Q4 21 Q4 22 Q4 23 (51.2ドル) (51.7ドル) (51.7ドル) (28.9ドル) Q4 21 Q4 22 Q4 23

ガイダンス（百万ドル）2024年第1四半期 2024ドル789ドル 791ドル183ドル 111ドル 111ドル（43ドル）（41ドル）（160ドル）（155ドル）505ドル 510ドル 815ドル820ドル938ドル942ドル低額低額高インフォースプレミアム（期間終了時点）総収入調整後EBITDA（1）（1）（1）（1）（1）（1）) 調整後EBITDAは非GAAPベースの指標です。所得税費用、減価償却費、利息収入、純投資収入、および本質的に当社が独自であると考えるその他の取引（これらはすべて調整後EBITDAの調整です）に関する調整情報を提供できないため、調整後EBITDAガイダンスと純損失を将来の見通しに基づいて完全に調整することは不合理な努力なしには提供できません。2024年第1四半期と通年の株式ベースの報酬は、それぞれ約1,500万ドルと6,000万ドルと見積もっています。2024年第1四半期と通年の資本支出は、それぞれ約200万ドルと1,000万ドルと見積もっています。2024年の第1四半期と通年の発行済み普通株式の加重総額は、それぞれ約7,000万株と7,100万株と推定しています。付録 p.9

調整後総利益 (1) (1) これは非GAAP指標です。これらの指標の説明と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、「非GAAP財務指標とGAAP指標の調整」と「非GAAP財務指標と主要な運用指標」を参照してください。2022年第3四半期に終了した3か月間 2022年第4四半期 2023年第3四半期 2023年第3四半期 2023年第4四半期（百万ドル）GAAP総利益 8.1ドル 12.7ドル 16.5ドル 12.1ドル 21.9ドル 33.6 調整：純投資収益ドル（2.6）$（3.7）$（5.0）$（7.0）$（7.1）利息収入（0.3）（0.0.4) (0.7) (0.8) (0.7) (1.9) 従業員関連費用 3.9 3.8 3.8 4.7 4.6 5.1 専門家費用およびその他 3.6 4.4 4.5 4.6 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.2 減価償却費 0.5 1.1 1.5 1.6 1.4 調整後総利益 13.2 ドル 17.9 ドル 20.6 ドル 16.6 ドル 24.9 ドル 35.3 付録 p.10

調整後EBITDA (1) (1) これは非GAAPベースの指標です。これらの指標の説明と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、「非GAAP財務指標とGAAP指標の調整」と「非GAAP財務指標と主要な運用指標」を参照してください。2022年第3四半期に終了した3か月間 2022年第4四半期 2023年第3四半期 2023年第3四半期 2023年第4四半期（百万ドル）純損失ドル（91.4）ドル（63.7）ドル（65.8）ドル（67.2）ドル（61.5ドル）（42.4）調整：所得税費用 2.3（4.4）1.1 1.3 1.9 2.8 減価償却費 3.8 5.4 5.2 5.0 5.0 5.0 5.0 0 4.8 株式ベースの報酬 14.8 15.7 15.4 14.3 メトロマイルの買収による取引および統合費用 7.4-----利息収入およびその他（0.3）（0.5）（0.7）（0.8）（0.5）（0.8）（0.5）（1.2）純投資収入（2.6）（3.7）（5.0）（5.6）（7.0）（7.1）ワラント負債の公正価値の変動 0.3 (0.5) (0.3)----メトロマイルの買収に関連する保険契約の無形負債の公正価値調整の償却--(0.7) (0.2) (0.2) (0.1) その他の調整---6.7-調整後EBITDA $ (65.7) $ (51.7) $ (50.8) $ (52.7) $ (40.2) $ (28.9) 付録 p.11