2023年第1四半期第3四半期 2023年第4四半期 2023年第2四半期 2023年第4四半期株主への手紙パガヤ・テクノロジーズ株式会社2024年2月21日に発行された日付

第2四半期の財務ハイライト第4四半期は過去最高の業績を達成し、ネットワーク量、総収益、調整後EBITDAは年初からの見通しをはるかに上回り、今年末には過去最高の業績を上げました。私たちは、私たちの製品が提供できる価値を反映して、変革をもたらす新しい融資パートナーシップとネットワークの収益化を強化してネットワークを拡大しました。2024年にはこの勢いを活かして、製品エコシステムを拡大し、規模と収益性を新たなレベルに引き上げることを期待しています。」Gal Krubiner共同創設者兼CEOのGal Krubinerは、主に自動車および不動産分野における新たなパートナーシップの拡大により、過去最高の24億ドル（約21億ドルから23億ドルを上回る）のネットワーク規模は過去最高の24億ドル（約21億ドルから23億ドルを上回る）で、前年比33％増加しました。記録的な2億1,800万ドルまでの総収益およびその他の収益は2億1,800万ドル（約20600万ドルから2億3,100万ドルの見通しと一致しています）は、主に貸付商品の収益化を続けているため、手数料による収益が18％増加したことにより、前年比13％増加しました。7600万ドル手数料から生産コスト（「FRLPC」）を差し引いた過去最高の収益は7,600万ドルです前年比で 42% 増加しました。ネットワークボリュームに占めるFRLPCの割合（「FRLPCマージン」）は、成熟した個人ローン融資パートナーによる経済性の改善により、前年比20ベーシスポイント増加して3.2％になりました。3,400万ドルの調整後EBITDAは過去最高の3,400万ドル（約1,700万ドルから2,700万ドルの見通しを上回る）で、第4四半期に基づく年間ランレートで1億3500万ドルを超えました。調整後EBITDAは、事業拡大に伴うFRLPCの成長と営業レバレッジの恩恵を受けて、2022年の第4四半期と比較して4300万ドル増加しました。当社は、第2四半期連続で1,100万ドルのプラス四半期GAAP営業利益を生み出しました。1,200万ドルの調整後純利益は1,200万ドルで、前年同期比1,600万ドル増加し、調整後純利益は3四半期連続でプラスになりました。「特に明記されていない限り、すべての比較は2022年の同時期と比較して行われています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

3 私たちの個人ローン商品による米国の銀行の顧客への価値の創造最近の米国銀行の統合は進展を続けており、これまでに何千人もの米国の銀行顧客がパガヤの技術を使用した個人ローンの承認を受けています。Pagaya製品を使用した場合の銀行の平均アクティベーション率（顧客がPagayaのテクノロジーによって生成されたローンオファーを受け入れるレート）は、当社の個人ローン商品の平均の2倍であり、大手銀行の顧客ベースのブランドロイヤルティを示しています。Westlakeとトップ5のオートキャプティブの統合の進捗Westlake統合のフェーズ1を12月に完了し、Westlakeの50,000のフランチャイズおよび独立系ディーラーのネットワークのうち約4,000に拡大し、2025年の初めまでに完全な稼働が見込まれています。オートキャプティブの上位5社の2,500のディーラーのネットワーク全体に申請の流れが見え始めています。当初は中古車の販売に集中していましたが、新車販売を引き受けるためのモデルの共同開発を続けています。1 個人ローン事業は5.5％のFRLPCマージンを生み出し、最も成熟した個人ローンパートナーは6％以上のFRLPCマージンを獲得することで、強力なユニットエコノミクスを生み出しています。私たちは、残りの個人ローンチャネルのほとんどを同様のレベルに引き上げるための取り決めを行っています。貸し手が顧客関係の生涯価値をよりよく捉えるのを支援する当社の能力を反映して、当社の市場分野全体で既存および新規の貸し手関係をさらに収益化することには、まだ大きなメリットがあります。将来の成長を促進するための資本と流動性ポジションの強化 2024年2月、ブラックロック、UBSオコナー、JPモルガン・チェース、バレーバンク、レウミ銀行、イスラエルディスカウント銀行株式会社が主導する2億9000万ドルのクレジットファシリティを閉鎖しました。これは、世界有数の資産運用会社や金融機関から、パガヤの将来に対する強い信頼の表れです。ダーウィンを一戸建て賃貸（「SFR」）プラットフォームのトップ10に拡大 2023年にダーウィンのプラットフォームに約7,600戸の新築住宅を追加しました。2024年前半にはさらに約4,600戸が追加され、合計で13,000戸以上の住宅が管理される見込みです。Q4ビジネスハイライト 1.出典：Pagaya内部データ、Westlake企業ウェブサイト：https://www.westlakefinancial.com/dealer/ 米国機関投資コミュニティへの株式市場性の強化当社の株式の機関投資家所有権を増やし、報告基準を米国国内発行体に合わせるために、本社をニューヨーク市に移転し、24年第1四半期の結果発表からSECへの米国国内発行体フォームの提出を開始する予定であることを発表しました。

4 Gal Krubiner共同創設者兼最高経営責任者親愛なる株主の皆さん、まず、私たちのチームがこれまでの道のりで成し遂げてきたことと、私たちの前にあるエキサイティングな未来をどれほど誇りに思っているかを伝えたいと思います。2023年はパガヤにとって好調な年でした。私たちは、貸し手と投資家に一貫した業績を提供するために、不安定な資本市場環境を管理しながら、慎重にネットワークを拡大しました。当社の回復力のあるビジネスモデルと差別化された製品提供により、融資パートナーと投資家のネットワークを有意義に拡大し、ユニットエコノミクスを改善して、持続可能で収益性の高い成長の新しい段階に到達することができました。USバンク、ウェストレイク、エクセターなどの業界大手や、オートキャプティブの上位4社との変革的パートナーシップを発表しました。2023年には31人、2024年1月には一流の資産運用会社や保険会社を含む11人の新しい機関投資家を追加しました。2023年の堅調な業績の結果、年初に設定した目標をはるかに上回り、年末のネットワーク量は83億ドル、総収益は8億1,200万ドル、調整後EBITDAは8,200万ドルになりました。第4四半期の結果に基づくと、当社の年間調整後EBITDAランレートは1億3500万ドルを超えています。GAAPベースの営業利益と営業キャッシュフローが2四半期連続でプラスになり、調整後純利益が3四半期連続でプラスになったと報告しました。このスピードでこれほどの規模と収益性を達成したのは、より多くの人々に、より頻繁に、より多くの経済的機会を提供するという私たちの使命に対する私たちの取り組みの表れです。私たちがしてきたことと方向性を振り返ってみると、2023年は回復力の年であり、2024年は勢いのある年になると考えています。23年第4四半期に格付けされた29の貸付パートナーに基づくと、年間1億3500万ドルを超える調整後EBITDAは、2023年に4つの大規模貸し手が加わったことを含みます。強力な収益性の高い成長拡大可能な貸付ネットワーク多様で成長を続ける投資家基盤当社の資金調達ネットワークには、42社の新規投資会社を含む109社の投資会社 2023年1月以降に追加された投資家は、非GAAP財務指標の調整については21〜25ページをご覧ください。

5 私たちはPagayaとのパートナーシップにこれ以上満足していません。Pagayaとの最近の拡大は、彼らのプラスの影響を物語っています。彼らのAIを活用したネットワークにより、Westlakeはより多くの自動車購入者がより早くローンを取得できるよう支援しています。彼らの技術が私たちのシステムに直接接続されているので、取引全体がシームレスで簡単です。」「パガヤのグループプレジデント、イアン・アンダーソン氏は、より多くの顧客に必要な金融商品を提供し、クレジットへのアクセスを拡大し、より多くの人々により多くの金融機会を提供することができます。私たちは、従来の信用パラメータに当てはまらない顧客がたくさんいることを知っています」と、米国銀行の消費者融資パートナーシップ責任者であるマイク・シェパードは述べました。「責任あるクレジットソリューションへのアクセスを拡大することで、当社との既存の信頼できる銀行関係を通じて、お客様が最も必要としているときに資金にアクセスできるようにしています。」「マイク・シェパード米国銀行」「企業レベルのパートナーシップの追加、トップ融資パートナーとの経済性の向上、資本戦略における世界有数の資産運用会社や銀行との提携など、過去12か月間に達成した進歩を踏まえて、私たちは自分たちのビジネスを信じています。2024年以降に向けて大きな勢いがあります。私たちの目標は、国の主要金融機関の複雑なニーズを満たす幅広い商品群を提供し、消費者金融エコシステムの信頼できる融資技術パートナーになることです。この願望を支援するために、私たちは社長のサンジブ・ダスを率いて、製品とパートナー中心の戦略の規律ある実行を引き続き推進していきます。私たちの戦略は、商品ロードマップをさらに発展させ、新商品、業種、または消費者セグメントへの拡大による既存の貸し手関係の深化、新しい一流の貸し手と投資家の追加、そしてネットワークの潜在的な利益の加速に焦点を当てます。私たちは、革新的な新製品（事前資格認定プログラムなど）とデータ主導型のモデル改善により、パートナーとその顧客に価値を創造する方法を模索しています。最近、大手銀行やオートキャプティブをネットワークに追加して成功を収めたことを活かして、個人ローン、自動車、POS市場にわたる業界をリードする貸し手を含む、ディープファネルパイプラインの機会を拡大することを期待しています。最後に、新しい融資パートナーや業種とのマージンを引き続き強化し、より資本効率の高い資金調達構造で成長を促進する方法を模索していきます。ネットワークと製品スイートを拡大するにつれて、持続可能な収益性の水準に達しつつあり、2024年には調整後EBITDAが1億5000万ドルから1億9000万ドルの範囲で、2025年初頭までに正味キャッシュフローがプラスになると予想されています。これらは、私たちがプラスのGAAP純利益を達成するための道を切り開く際の重要な足がかりです。特に明記されていない限り、すべての比較は2022年の同時期との比較です。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

6 2023: エンタープライズグレードの融資商品の開発と推進創業以来、私たちは主力融資商品、つまり第2段階の再評価プログラムの開発と拡大に注力してきました。貸し手が顧客獲得と収益化を改善できるようにするこの商品は、APIを介して貸し手の融資開始システムにシームレスに統合され、AIを活用したネットワークと独自の事前資金資本モデルによって支えられています。当社の製品を統合することで、コネクテッドレンダーはオリジネーションを最大で 25% まで増やすことができます。2 当社の製品は、資産リスクを顧客関係経済から切り離すという点で独特です。貸し手は、顧客の生涯価値を高め、限界顧客獲得費用を削減し、関連する貸借対照表の露出をPagayaの資金調達ネットワークを通じてオフロードすることができます。私たちのトップレンダーは、過去3年間でアクティベーション率（顧客がパガイアのテクノロジーによって生み出されたローンオファーを受け入れる率）が5倍以上に上昇しました。2 個人ローン市場での初期の成功を踏まえて、私たちは過去数年間、自動車やPOSなどの新しい市場に製品を拡大するために技術とインフラに多額の投資を行いました。2023年、私たちは2つの面でネットワークに段階的な変化をもたらしました。フィンテックの貸し手から大企業への拡大と、バリュープロポジションの強化によるユニットエコノミクスの改善の推進です。どちらの点でも、私たちの業績は大幅に上回っています。私たちは製品を米国の銀行や大手自動車貸し手3社と統合し、SFR事業において画期的なパートナーシップを締結しました。また、製品の提供を拡大することで、既存の関係を深め続けました。融資パートナーに価値を創造することでネットワークの収益化を強化する当社の能力が明らかになりつつあります。第4四半期のFRLPCの成長は 42% で、同時期のネットワーク量の増加率の 33% を上回りました。現在、私たちは29の異なる貸し手と統合されており、約20,000の商人、2,000の支店、25,000のユニークな自動車ディーラー、2000万人の米国の消費者とつながっています。2 この貸し手、クロスアセットのデータセットは、従来のシステムに比べて引受の面で非常に有利であり、創業以来、200億ドル以上の新規クレジットを消費者に提供することができます。最近統合されたパートナーシップは順調に進んでいます。米国銀行の既存のFRLPC成長率42％からの申請フローが見え始めています。当社のバリュープロポジションの強みは、23年第4四半期のネットワークボリュームの33％の成長を上回り、ますます明らかになりつつあります 2。出典：Pagaya内部データ特に明記されていない限り、すべて2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

7 大手銀行向けのカスタム商品は、個人ローン商品の平均アクティベーション率の2倍を実現しています。Westlakeの6州の4Kディーラーへの拡大のフェーズ1が完了しました。2025年初頭までに約5万のディーラーへの拡大を見込んでいます。全国ネットワーク全体で約2万の販売店〜2万の支店〜25,000のディーラーの顧客基盤への拡大が見込まれています。2024年後半には拡大が見込まれています。当社の商品は、大手銀行ブランドの収益化ポテンシャルと顧客基盤の粘り強さを反映して、個人ローン業種の大手銀行の活性化率をすべての個人ローン業者の平均と比較して2倍にしています。3 自動車面では、12月にWestlakeとの拡大の第1段階を完了し、6つの州の4Kディーラーに浸透しました。フェーズ2と3は2025年の初めまでに完了する予定です、その時点で、当社の製品は50,000のディーラーすべてで販売されます。オートキャプティブの上位5社とエクセターとのパートナーシップは、統合の初期段階にあり、2024年末までにすべてのディーラーで稼働する予定です。SFRでは、テクノロジーを活用した不動産管理プラットフォームであるダーウィンのもとで2024年前半までに13,000戸の住宅を管理する予定です。買収から12か月以内に一戸建て賃貸事業者のトップ10に入る予定です。資金調達能力の強化資産が生まれる前に資金を調達する当社独自の事前資金調達型ビジネスモデルにより、サイクルを通じて収益を上げながら成長するための機敏性が得られます。同時に、ネットワークの需要を満たし、持続可能で収益性の高い成長に向けて、貸借対照表を効率的に活用する柔軟性も得られます。2023年には、PAID（個人ローン）、RPM（自動車）、PATH（不動産）の棚全体で66億ドルのABS取引を行いました。私たちは国内の #1 個人ローンABS発行者としてのリーダーシップを固め、個人ローン発行件数は次に大きい発行体の約2倍になりました。3 2023年には、2024年1月に追加された11社を含め、31社の新規投資会社で投資家ベンチを拡大しました。現在、当社の資金調達ネットワークに参加している合計109社のユニークな投資会社です。2023年に新たに加わった投資家は、その年に調達した全資金の25％以上を拠出しました。私たちの投資家基盤は多様化を続けており、2023年に調達したABS資金の上位5社の投資家が約50％を占めていますが、ABSの全資金調達の70％と比較して、米国の約2,000万人の消費者へのアクセスは増え続けています 3.出典：パガヤの内部データ、フィンサイト

8 1 2 5 5 6 6 7 22 36 42 47 47 50 52 67 77 81 89 109 1Q'19 2Q'19 3Q'19 4Q'19 1Q'20 3Q'20 4Q'20 1Q'21 2Q'21 2Q'21 3Q'21 4Q'21 4Q'21 1Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'22 4Q'Q'23 Jan'24年当社の投資家ネットワークは拡大を続けています 2023年に追加された4つの新しい投資会社が、2023年に調達された資金の4〜25％に貢献しました。投資家ネットワークは多様化を続けており、2022年のABS資金の70％と比較して、2023年には上位5人のABS投資家がABS資金の4〜50％を拠出しています。4.出典：2022.4年に収集されたパガヤの内部データ世界の大手投資会社は引き続きパガヤに資本を投入しています。これは、ブラックロック、UBSオコナー、JPモルガン・チェースなどの大手金融機関との間で、最近発表された2億9000万ドルのクレジット・ファシリティからも明らかです。前四半期に、民間信用市場から米国の消費者信用への配分を増やす機会について話しました。これが活気づき始めており、金融商品に対する強い需要につながっています。資本市場が進化するにつれて、私たちは引き続き機敏な資金調達戦略を続けていきます。2023年に資金調達ネットワークを強化するために取った進歩は、来年中に実施するにつれて実を結ぶと確信しています。

2024年9月：製品エコシステムの推進による勢いの加速進化の次の段階に進むにつれ、収益化を強化し、資本配分を最適化しながら、拡大する製品提供でパートナーのニーズを最もよく満たす方法に重点を置いてまいります。したがって、私たちの戦略は、事業の2つの異なる部分、つまり手数料創出事業と資本効率化事業における個別の独自の目標によって推進されます。当社の事業で手数料が発生する側は、融資と投資家とのパートナーシップの両方から得られる手数料を含めて、現在、当社の総収益の95％以上を占めています。私たちの手数料創出の可能性は、商品の統合と機関投資家向けの資産の創出を通じて貸し手に生み出す価値にあります。市場のサイクルを通じて安定的で予測可能な手数料収入を生み出す能力により、事業のこちら側が当社の事業の将来の収益ポテンシャルの主な要因になると予想しています。資産ポートフォリオと資本・リスク管理戦略は、取引量の増加、収益性、資本配分の効果的なバランスをとることに重点を置いた当社の事業の資本効率面を担当します。私たちの事業のこちら側は、手数料が発生する事業の実行に必要な燃料を提供することにより、クレジットサイクルを通じてより広範な事業を管理することに引き続き焦点を当てていきます。私たちの2024年の成長計画国内最大手の貸し手と100以上の投資会社とつながったネットワークにより、2024年は次の戦略的イニシアチブに重点を置いて、勢いのある年になると予想しています。• 新しい企業レベルの貸し手に製品を拡大してください。エンタープライズグレードの融資商品を開発するために過去数年間に行った投資は、2022年に実を結び始めました。2つの大手銀行、1つのグローバルな今すぐ購入して後で支払うプロバイダー、そして国内有数の自動車貸し手が3つ加わりました。この勢いを生かして、2024年に大規模パートナーを2〜4社増やすという目標を達成するために、ディープファネルパイプラインを進めることを期待しています。現在、大手国立銀行とオートキャプティブを中心に、パイプラインの後期段階（オンボーディング期間は12〜24か月）にある機会が約15件あります。各企業貸し手を追加するということは、年間2〜4件の新規大規模貸付パートナーの追加を引き続き目標としているため、現在パイプラインの後期段階に15件の機会があるということです。5 5出典：Pagaya内部データ特に明記されていない限り、すべて2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

10 何百万もの新規顧客とのつながり、複数の製品にわたる事業拡大の機会、そして数十 • 既存のパートナーシップを深め、ネットワークの収益化を強化します。当社の主力商品からの顧客のコンバージョン率が高まったことで、融資パートナーが顧客関係をさらに収益化し、顧客生涯価値を高め、顧客に選ばれる貸し手であり続けるのに役立つ機会が開かれました。これにより、Pagayaに新たな収益化の機会が生まれます。私たちは引き続き付加価値を実証しながら、新しいパートナーと緊密に協力して、既存の経済的取り決めをより成熟したパートナーと同じレベルに引き上げていきます。当社の融資パートナーシップの約40％は、当社の貸付商品と投資家向け商品の両方からFRLPCを生み出していますが、残りの約60％は投資家向け商品からのみFRLPCを生成しており、将来のマージン改善にとって大きなプラス面となります。6 • 商品エコシステムを拡大するためのロードマップを構築してください。最近、米国の大手貸し手と統合したことで、これらの機関がどのようにテクノロジーを活用して顧客関係を高めることができるかについての理解が深まりました。これらの学びは、Pagayaが問題を解決し、デジタル化の旅において信頼できるパートナーになるのに役立つ新しい方法を明らかにしています。私たちは、パートナーが事前承認済みの既存の顧客に追加のクレジットの機会を提供できるようにする、事前選考オンラインプログラムなどの新製品を積極的に開発しています。この製品により、パートナーはマーケティング費用をほとんど増やさずに既存の関係を収益化できます。また、いくつかの自動車貸し手と協力して、主力の中古車ローン引受商品の枠を超えて、新しい自動車ローン引受商品を共同開発しています。これらの議論は、私たちが提供できる幅広い価値提案を反映しています。これにより、Pagayaはパートナーの経済性を改善し、収益源を多様化することができます。これらのイニシアチブの大部分は、2025年以降、成長を促進すると予想しています。• 資本効率と収益性の高い成長を促進します。同時に、ネットワークの収益化、規律あるコスト管理、効率的な資金調達と資本配分計画に焦点を当てた財務戦略を実行して、新しいネットワークボリュームに資金を提供する際の純キャッシュフローを最適化します。私たちのビジネスの2つの部分は連携して機能しているため、マクロ経済環境に有意義な変化がないと仮定すると、2025年初頭までに当社の事業はプラスの総純キャッシュフローを生み出すことができると考えています。ネットキャッシュフローがプラスになることは、当社の進化における重要なマイルストーンであり、当社の成長に再投資し、貸し手、投資家、株主に新しい価値を創造するための持続可能な原動力となります。まとめると、Pagayaは消費者金融エコシステムを大規模に変革する上で、これまでで最も強力な立場にあります。Pagayaを設立したとき、より多くの米国の消費者がクレジットにアクセスできるようにすることで、金融サービス業界の大きなギャップを解決する製品を構築しました。第2段階の再評価製品で構築した接続性により、米国全体で迅速に事業を拡大し、会社の着実な成長の原動力を生み出すことができました。すでに持続可能な収益性への道を歩んでいます。市場が大きく変動する中でも、私たちは変革的で大規模な融資パートナーシップを追加してネットワークを拡大し、記録的な財務実績を達成しました。私たちはこの勢いを活かして2024年に事業を行い、より製品とパートナー中心の企業になるための旅の次の段階に入ります。6.出典：Pagaya内部データ非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページを参照してください。完全に増加すると、収益に数百万ドルがかかります。

11 エヴァンゲロス・ペロス最高財務責任者次の成長段階に向けた当社の財務戦略パガヤが数十年で最も困難な金融市場の1つを乗り切って成功を収めたことは、当社の事業の中核となる回復力と手数料創出の可能性、そして差別化された貸借対照表に基づく資金調達モデルの利点を反映しています。2023年は、持続可能で収益性の高い成長を達成するための大きなマイルストーンとなりました。私たちは規律を持って実行し、最も収益性の高い貸し手チャネルを優先し、大手銀行のオンボーディングを行い、商品を選択的に拡大しました。これにより、ユニットエコノミクスを改善し、ビジネスモデルに内在する規模経済を加速することができ、その結果、FRLPCと調整後EBITDAが大幅に改善されました。また、現在の市況の中で利回りとリスクエクスポージャーの適切なバランスを見つけるために取引構造を最適化することで、消費者向けABS市場におけるリーダーシップを固めました。成功裏に実行された結果、私たちは年初から財務目標をはるかに上回り、年末には過去最高のネットワーク規模は83億ドル、総収益は8億1,200万ドル、調整後EBITDAは8,200万ドルに達しました。年度末には、営業活動による四半期キャッシュフローがプラス、四半期調整後純利益がプラスになりました。2025年初頭までに達成すると予想されるプラスのトータル・ネット・キャッシュフローの達成に向けて、またGAAPベースの純利益収益性への道を切り開く際に、この勢いを活かしていくことを期待しています。2024年も、リスクを最小限に抑え、財務の柔軟性を最大化するために、貸付商品の収益化、業務効率の向上、資本と資金調達構造の最適化に引き続き注力していきます。最後に、米国の機関投資コミュニティに対する株式の市場性を向上させるための措置を講じています。私たちは本社を米国に移転し、2024年第1四半期の結果から米国国内の発行者フォームを自主的に提出することを選択しました。これにより、報告基準は他の米国の公的申告機関と同等になります。これらの措置により、当社の事業と業績の透明性と開示が強化され、米国の主要株価指数に含まれる可能性が高まり、大規模な機関投資家からの投資が誘致されると考えています。これらのイニシアチブは、引き続き好調な営業実績と相まって、株主価値の創造を促進すると確信しています。2四半期連続で営業活動によるプラスのキャッシュフローは1,200万ドル、3四半期連続でプラスの調整後純利益は1900万ドル特に明記されていない限り、2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

12 ネットワークの手数料生成力を引き続き強化し、経費を削減して営業レバレッジを高めたため、第4四半期と通年で記録的な業績を達成しました。持続可能な収益性を高めるための手数料生成事業の拡大ネットワークボリューム第4四半期には、主にPOと一戸建て賃貸における新たなパートナーシップの拡大により、前年同期比で約33％増の24億ドルという記録的なネットワーク量を達成しました。第4四半期の申請総額は1,830億ドルで、前年同期比 7% 増加しました。このような市場環境の中で投資家のリターンを最適化し続けているため、当四半期の平均コンバージョン率は0.8％でした。通年ベースでは、ネットワークボリュームは前年比14％増の83億ドルでした。このような環境で最も収益性の高いチャネルへの取引量の最適化を続けているため、2023年には取引量の60％以上を占めていた個人向け融資額は、2022年と比較して2％増加しました。自動車販売台数は 24% 増加しました。これは主に、2022年と2023年の自動車パートナーコホートの増加によるものです。Klarnaとのパートナーシップとダーウィンのプラットフォームへの新築住宅の導入により、POSとSFRの業種はどちらも23年度には3桁成長しました。第4四半期および2023年通年の業績ネットワーク量 4Q234Q22 18億ドル 24億ドル +33% ネットワークボリュームは23年第4四半期に過去最高に達しました。特に明記されていない限り、すべて2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

13 総収益とその他の収入第4四半期の総収益は、貸付商品の収益化が改善したことを反映して、手数料収入が18％増加して2億1,000万ドルになったことを受けて、昨年の同四半期と比較して13％増加して過去最高の2億1,800万ドルになりました。23年度には、手数料による収益が 13% 増加したことにより、総収益は 8% 増加して8億1,200万ドルになりました。利息と投資収益は、ローンと証券への投資から得られる利息収入の減少により、第4四半期と通年の両方で減少しました。これは主に、キャッシュフローの構造とタイミングが利息収入の発生時期に影響を与える最近の証券化に構成がシフトしたためです。料金収入から生産コストを差し引いたもの（「FRLPC」）料金収入から生産コストを差し引いた金額は、23年第4四半期に42％増加して過去最高の7,600万ドルとなり、ネットワーク量の前年比33％の増加を上回りました。手数料による収益がネットワークボリュームに占める割合、つまりテイクレートは、第4四半期に8.8％でした。SFRを除くと、当社のテイクレートは前四半期比で76ベーシスポイント、前年同期比で309ベーシスポイント増加しました。これは、当社の主力クレジット商品の収益化に成功したことを示しています。ネットワークボリュームに占める生産コストの割合は、第4四半期に5.6％で、前年比で133ベーシスポイント減少しました。ネットワークボリュームに占めるテイク率と制作コストの割合は、SFRビジネスのネットワークボリュームへの貢献度が高かったことによる影響を受けました。当社の貸付商品手数料は今四半期も急速に増加し続け、FRLPC全体の63％を占めました。これは、22年第4四半期には32％でしたが、投資家手数料の引き下げを相殺しました。資本市場のボラティリティが続き、投資家の資本コストが高騰しているにもかかわらず、過去2年間でFRLPCを引き上げることができたことは、市場サイクルを通じて当社の事業が持続可能な手数料創出能力を発揮できたことの証です。当社のFRLPCマージンは、当四半期に前年同期比で20ベーシスポイント増加し、目標の3〜4％の範囲内で 3.2% になりました。当社の個人ローン事業のFRLPCマージンは5.5％で、昨年の同四半期の3.4％、23年第3四半期の 5.4% から増加しました。過去2年間に複数の大規模な新規自動車パートナーが加わったことを考えると、自動車は現在、混合平均を下回っています。手数料収入の増加により、FRLPCマージンは約記録的な総収益となっています。第4四半期234四半期22四半期に1億9300万ドル 97％ 92％+13％総収益およびその他の収入手数料収入の収益化の可能性は、23年第4四半期の個人ローン垂直生成FRLPCマージンが5.5％です。特に明記されていない限り、2022年の同時期と比較して作られています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

14 3.0％。2023年に実施したマージン改善の取り組みにより、昨年の同四半期の 2.4% と23年第3四半期の 2.5% から増加しています。第4四半期の自動車販売量の約25％が、3.5％を超えるFRLPCマージンを生み出しました。時間が経つにつれて、新しいパートナーをより高いレベルに引き上げる道が見えてきます。新たに発表されたパートナーシップの結果として、当社の一戸建て賃貸業種は急速に拡大していますが、まだ初期段階であり、全体的な業績への影響は軽微です。私たちは、ダーウィンのプラットフォームの成長ポテンシャルに引き続き自信を持っています。これにより、資金調達がほとんど必要なく、成長、収益、マージンに分散化のメリットが加わります。23年第4四半期記録貸付商品手数料の収益化の増加により、5300万ドル+3,100万ドル（200万ドル）（700万ドル）、7600万ドル 4Q22 FRLPC 4Q23 FRLPC ネットAIインテグレーション資本市場執行契約およびその他の調整後EBITDA FRLPCの成長と統制のとれたコスト管理の結果として、調整後EBITDAは過去最高の3,400万ドルに達しました。これはマイナスから増加しています昨年は900万ドル、2023年の第3四半期には2,800万ドルで、調整後EBITDAマージンは 16% でした。営業経費、株式ベースの報酬、減価償却費、および一時費用（コア営業費用）を差し引いた営業費用は、業務効率の向上とベンダー関連費用の削減を続けているため、前年同期比19％減の5,100万ドルとなりました。23年第4四半期のコア営業経費の調整後EBITDAマージンは 15.7% で、特に明記されていない限り、すべて2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

15 収益性の向上を促進する収益化と営業レバレッジの増加 4Q22 1Q23 2Q23 4Q23（900万ドル）200万ドル 1700万ドル 2,800万ドル 3,400万ドル（5％）1％ 9％ 13％ 16％ 調整後EBITDA調整後EBITDAマージン純利益 Pagayaに帰属する純損失は、第4四半期に1,400万ドルで、主に当社の原動力により前年比2,000万ドルの改善となりました好調な経営成績。第4四半期には、株式ベースの報酬や公正価値調整などの他の非現金項目を除いた調整後純利益が3四半期連続で1,200万ドル増加し、前年度と比較して1,600万ドル増加したと報告しました。23年度、Pagayaに帰属する純損失は1億2800万ドルで、前年同期比で1億7,400万ドル増加しました。総収益に占める割合は、ネットワークの量と総収益が過去最高の四半期を迎えたにもかかわらず、23年第4四半期には5四半期連続で23％に減少しました。これは、2四半期連続で調整後EBITDAマージンが 10% を上回ったことと、第4四半期のGAAP営業利益が1,100万ドルで、前年同期の2,700万ドルの営業損失から2四半期連続でプラスになったことです。23年度には、調整後EBITDAは8,200万ドルでしたが、2022年にはマイナス500万ドルでした。特に明記されていない限り、すべての比較は2022年の同時期との比較です。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

16 資本効率の推進ネットワークを拡大するにつれ、収益性の高い成長、流動性、財務の柔軟性の効果的なバランスを取ることに引き続き注力しています。そのための当社の能力は、当社独自の100％前払いモデルによって支えられています。これにより、貸借対照表に数か月分のシーズニングを必要とする資産を倉庫に預けることなく、数十億ドルのネットワークボリュームを生み出すことができます。従来の資金調達モデルと比較して、柔軟性が高く、市場の混乱を防ぐことができるため、この構造には大きなメリットがあります。資金調達能力を強化し、新しい投資家をネットワークに引き付けるために、貸借対照表をさまざまな時点でさまざまな方法で機会的に活用することを選択できます。これは効果的な戦略であり、2023年には15件のABS取引が成功し、31人の新規投資家が追加されました。この勢いを活かして、資金調達戦略をさらに最適化できると期待しています。私たちが達成した規模は、新しい構造や代替資本を模索する上での重要な差別化要因となっています。2024年に進むにつれ、最新のABS構造の価格と需要のプラスのダイナミクスに反映され、投資家のリスク選好が改善する兆しが見られます。2023年12月31日現在、当社の現金総額は2億2300万ドル、ローンと有価証券への投資額は7億1,700万ドルです。これは、ABSスポンサーとしての総リスク所有権を反映しています。当社の純保有額は、1億600万ドルの非支配持分を考慮した後の6億1,100万ドルでした。これは、2019年から2023年の間に完了したすべての取引の現在の既存のエクスポージャーを反映したもので、調達資金総額は200億ドルを超え、比率は 3.3% でした。私たちは資本効率の高い方法で成長を推進し続けていますが、最近、ブラックロック、UBSオコナー、JPモルガン・チェースなどとの2億9000万ドルのクレジットファシリティをクローズしたことを嬉しく思います。これは、世界の大手金融機関からの当社の事業と財務戦略に対する強い信頼の表れを反映しています。さらに、このファシリティにより、社債の満期を2025年から2029年に延長することができ、流動性と貸借対照表の強さが強化され、成長計画の実行が促進されます。財務力を強化し、2018年以降49件のABS取引で調達した200億ドルを超える資金調達を促進するための2億9000万ドルの新しいクレジットファシリティは、特に明記されていない限り、2022年の同時期と比較しています。非GAAP財務指標の調整については、21〜25ページをご覧ください。

17 2024年の財務見通し 2024年には、収益性の高い成長を促進し、さらなる流動性を引き出すことを優先する規律あるアプローチでビジネスの勢いを生かすことを期待しています。これにより、2025年初頭までに純キャッシュフローの創出を達成できると考えています。その結果、私たちの見通しの根底にある主な取り組みは次のとおりです。• 貸付商品の収益化の深化：最も収益性の高い融資パートナーチャネルを優先し、バリュープロポジションを引き続き実証しながら新しいパートナーとのマージンを高めることで、FRLPCの成長を促進します。• 規模を拡大して収益性の向上を促す：規律ある経費管理により、FRLPCの成長をより収益に流し、製品への新規投資に資金を提供するための統制のとれた経費管理により中核となる営業経費を大幅に増やすことなく、開発とネットワークを拡張できます。• 流動性を強化し、投資と財務活動による純現金流出額を合わせた額を減らすために、効率的な資金調達と代替資本の実施を行っています。2024年第1四半期および通年の財務見通しは以下のとおりです。ネットワーク量 90億ドルから105億ドル22億ドルから24億ドル 1Q24E FY24E 総収益とその他の収益 9億2500万ドルから2億2500万ドルから2億2500万ドルから2億2500万ドルから2億4000万ドル調整後EBITDAは1億5000万ドルから1億9000万ドルから3800万ドルです

18 電話会議とウェブキャスト情報当社は、本日、2024年2月21日午前8時30分（東部標準時）にウェブキャストと電話会議を開催します。電話会議のライブWebキャストは、当社のWebサイト investor.pagaya.comの投資家向け情報セクションで視聴できます。ライブWebキャストを聞くには、開始予定時刻の少なくとも5分前にサイトにアクセスして、必要なオーディオソフトウェアを登録、ダウンロード、インストールしてください。電話の少し前に、添付資料が会社のウェブサイトで公開されます。電話の直後に、会社のウェブサイトでウェブキャストの再生が90日間視聴できます。電話会議には、1-877-407-9208または1-201-493-6784にダイヤルしてアクセスすることもできます。電話リプレイには、1-844-512-2921または1-412-317-6671にダイヤルし、カンファレンスID番号13743371を入力するとアクセスできます。電話リプレイは、電話の直後から2024年3月6日（水）まで視聴できます。電話会議終了後、投資家向け広報ウェブサイトでもリプレイをご覧いただけます。Pagaya Technologiesについて Pagaya (NASDAQ: PGY) は、金融サービスのエコシステムを再構築する中で、人生を変えるような金融商品やサービスを全国のより多くの人々が利用できるようにするグローバルなテクノロジー企業です。Pagayaは、機械学習、広大なデータネットワーク、高度なAI主導のアプローチを利用して、パートナー、顧客、投資家に包括的な消費者信用および住宅用不動産ソリューションを提供しています。独自のAPIと資本ソリューションをパートナーネットワークに統合して、シームレスなユーザーエクスペリエンスと主流経済へのアクセスを拡大しています。Pagayaはニューヨークとテルアビブにオフィスを構えています。詳細については、pagaya.comをご覧ください。投資家＆アナリストジェンシー・ジョン投資家向け広報部長 ir@pagaya.com メディア＆プレスエミリー・パッサー広報・対外コミュニケーション部長 ir@pagaya.com

19 将来の見通しに関する記述に関する注意事項この文書には、改正された1933年の証券法のセクション27Aおよび改正された1934年の証券取引法のセクション21Eの意味の範囲内で、リスクと不確実性を伴う将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は通常、「予想する」、「信じる」、「続く」、「できる」、「できる」、「見積もる」、「期待する」、「意図する」、「かもしれない」、「機会」、「未来」、「戦略」、「かもしれない」、「見通し」、「計画」、「可能」、「可能性」、「予測」、「プロジェクト」、「すべき」、「努力する」、「する」、「するだろう」、「続ける」、「なりそうな結果になる」、および同様の表現。歴史的事実の記述以外のすべての記述は、将来の見通しに関する記述です。これには、貸付パートナーや投資家に一貫した業績を提供し続ける当社の能力、収益性の持続可能な向上を推進し続ける当社の能力、事業において継続的な勢いを増す当社の能力、2025年までにプラスの純キャッシュフローを達成する当社の能力、および当社の財務見通しに関する記述が含まれます。ネットワークボリューム、総収入、2024年通年のその他の収益と調整後EBITDA。これらの将来の見通しに関する記述には、会社の実際の業績、業績、または成果が、将来の見通しに関する記述によって表明または暗示される将来の業績、業績、または成果と大きく異なる原因となる既知および未知のリスク、不確実性、その他の重要な要因が含まれています。リスク、不確実性、仮定には、証券化および資金調達商品の基礎となる投資ニーズをサポートするために、新しいパートナーを引き付け、既存のパートナーとの関係を維持および拡大する当社の能力、ブランドに対する一貫した高い信頼を維持する必要性、投資収益の大部分が少数のパートナーやプラットフォームに集中していること、収益成長率または成長率を維持する能力に関連する要因が含まれます。関連する主要な運用指標、その能力自社の技術の改善、運用、実施、当社およびその関連会社向けの既存の資金調達の取り決めで、更新や交換ができない可能性がある、または受け入れられる条件で資金を提供することを望んでいない、またはまったく提供できない可能性がある既存の資金源、そのモデルを通じて促進されたローンの実施、市場金利の変化、証券化、倉庫信用枠契約、事業への一般的な経済状況の影響、しかし金利の上昇、インフレ、サプライチェーンに限定されません混乱、為替変動と労働力不足、COVID-19パンデミックなどの公衆衛生危機の影響と不確実性（それに対する政府の対応を含む）、イスラエル戦争などの地政学的紛争、過去または将来の買収の潜在的な利益を実現する能力、最近発表された人員削減による予想される利益と節約、政治、法律、AI技術、機械学習、金融機関、消費者保護に関する規制の枠組み。NAS-DAQへの当社の証券の上場を維持する能力、パートナーの財務実績、米国の消費者信用および住宅市場における変動、戦略的提携を通じた効果的な成長能力、消費者支出と貯蓄パターンの結果としての収益の急激な変動、係争中および将来の訴訟、規制措置および/またはコンプライアンス問題（EJF Acquisition Corとの合併に関するものを含む）。、および2023年4月20日に提出された会社のフォーム20-Fに記載されているその他のリスクとその後、米国証券取引委員会に提出します。これらの将来の見通しに関する記述は、本書の日付現在の将来の出来事に関する当社の見解を反映しており、仮定に基づいており、リスクと不確実性の影響を受けます。これらの不確実性を考えると、投資家はこれらの将来の見通しに関する記述に過度に依存すべきではありません。将来の見通しに関する記述は、この日付の時点で作成されており、会社の現在の信念を反映しており、作成日時点で現在入手可能な情報に基づいています。当社は、これらの将来の見通しに関する記述を更新する義務を負わず、また更新する予定もありません。財務情報、非GAAP財務指標手数料収入から製造コストを差し引いたもの（「FRLPC」）、FRLPCマージン、調整後EBITDA、調整後純利益（損失）など、このプレスリリースとフォーム6-Kに含まれる未監査の財務情報およびデータの一部は、米国の一般に認められた会計原則（「米国会計基準」）に従って作成されていません。未監査の連結財務を補足するために

米国会計基準に従って20のステートメントを作成し、提示しています。経営陣は、FRLPC、FRLPCマージン、調整後純利益（損失）、調整後EBITDAという非GAAP財務指標を使用して、投資家に当社の財務実績に関する追加情報を提供し、継続的な事業の結果と事業の基礎となる収益性を強調することで経営成績の全体的な理解を深めています。経営陣は、これらの非GAAP指標が、投資家が複数の期間にわたる当社の中核的な財務実績を比較する際に利用できる追加のツールになると考えています。しかし、非GAAP財務指標は、米国会計基準で規定された標準化された意味を持たず、包括的な会計規則や原則に基づいて作成されていないため、投資家にとっての有用性には限界があります。さらに、非GAAP財務指標は、他社が使用している同様のタイトルの指標とは異なる方法で計算されるため、直接比較できない場合があります。そのため、非GAAPベースの財務指標は、米国会計基準に従って作成および提示された当社の未監査連結財務諸表を補足するものであり、代替または代替として考えるべきではありません。これらの制限に対処するために、経営陣は調整後純利益（損失）と調整後EBITDAをパガヤの株主に帰属する純利益（損失）と調整後の調整を行い、FRLPCとFRLPCマージンを計算します。経営陣は、投資家やその他の人々に、当社の財務情報全体を見直し、単一の財務指標に頼らず、調整後純利益（損失）と調整後EBITDAをそれぞれの関連するGAAP財務指標と併せて見るよう奨励しています。非GAAP財務指標には次の項目が含まれます。手数料収入から生産コストを差し引いたもの（「FRLPC」）は、手数料からの収益から生産コストを差し引いたものとして定義されます。FRLPC Mar-ginは、FRLPCをネットワークボリュームで割ったものとして定義されます。調整後純利益（損失）は、株式ベースの報酬費用、保証責任の公正価値の変動、信用関連費用を含む減損、リストラ費用、取引関連費用、および合併や買収に関連する非経常費用を除いた、Pagaya Technologies Ltd. の株主に帰属する純利益（損失）として定義されます。調整後EBITDAは、株式ベースの報酬費用、保証責任の公正価値の変動、信用関連費用を含む減損、リストラ費用、取引関連の費用、合併や買収に関連する非経常費用、支払利息、減価償却費、所得税費用（利益）を除いたPagaya Technologies Ltd. の株主に帰属する純利益（損失）と定義されています。これらの項目は当社の調整後純利益（損失）および調整後EBITDAの指標から除外されています。なぜなら、それらは本質的に非現金であるか、これらの項目の金額と時期が予測不可能で、中核的な経営成績に左右されず、前の期間や競合他社との比較があまり意味をなさないためです。FRLPC、FRLPCマージン、調整後純利益（損失）、調整後EBITDAは、投資家やその他の人々が当社の業績を理解し評価する上で有用な情報を提供するだけでなく、当社の業績を期間ごとに比較するための有用な指標にもなると考えています。さらに、FRLPC、FRLPCマージン、調整後純利益（損失）、調整後EBITDAを含めました。これらは、営業費用に関連するものを含め、経営上の意思決定を行い、業績を評価し、戦略的計画と年間予算を立てるために、経営陣が社内で使用する主要な指標だからです。ただし、この非GAAP財務情報は補足的な情報提供のみを目的として提供されており、米国会計基準に従って提示された財務情報の代わりや優れていると見なすべきではなく、他の企業が使用している同様のタイトルの非GAAP財務指標とは異なる場合があります。以下の表は、調整後EBITDAとPagaya Technologies Ltd. に帰属する純損失との調整を示しています。これは、米国会計基準で最も直接的に比較可能な金額です。さらに、Pagayaは非GAAPベースで2024会計年度の見通しを示しています。純利益（損失）やその他の調整項目に影響する特定の項目は当社の管理外であり、現時点では合理的に予測できないため、当社は「2024年通期の見通し」に基づいて予想調整後EBITDAをパガヤに起因する予想純損失と再調整することはできません。これらの情報が入手できないと、当社の米国会計基準の財務結果に大きな影響を与える可能性があるためです。

21 12月31日に終了した3か月間、12月31日に終了した年度（株および1株あたりのデータを除く千単位）2023 2022 手数料収益 210,428ドル 178,173ドル 772,814ドル 685,414ドル 685,414ドルその他の収入利息収入 7,783 14,631 38,748 57,758 投資収入（損失）（167）86 489 5,756 総収益およびその他の収入 218,044 192,890 812,051 748,928生産コスト 134,482 124,709 508,944 451,084 テクノロジー、データ、製品開発1 17,550 23,554 74,383 150,933販売とマーケティング1 9,576 13,974 49,773 104,203 一般管理部門1 45,784 57,350 203,351 294,213総費用と営業費用 207,392 219,587 836,451 1,000,433営業利益（損失）10,652（26,697）（24,400）（251,505）その他の収益（費用）、純額（25,633）（34,715）（156,768）（24,869）税引前利益（損失）（14,869）,981) (61,412) (181,168) (276,374) 所得税費用 (給付) 5,056 (9,204) 15,571 16,400 非支配持分を含む純利益 (損失) (20,037) (52,208) (196,739) (292,774) 控除:非支配持分に帰属する純利益 (損失) (5,619)（18,210）（68,301）パガヤ・テクノロジーズに帰属する9,547純損失株式会社$ (14,418) $ (33,998) $ (128,438) $ (302,321) 1株当たりデータ：パガヤ・テクノロジーズ社の株主に帰属する純損失$ (14,418) $ (33,998) $ (128,438) $ (302,321) 控除:参加証券に配分された未分配収益 — — (12,205) 帰属純損失パガヤ・テクノロジーズ社の普通株主へ $ (14,418) $ (33,998) $ (128,438) $ (314,526) $ (314,526) $: 基本および希薄化後$ (0.02) $ (0.05) $ (0.18) $ (0.69) 1 株当たり純損失 (準備株式分割後) 3 基本および希薄化後 $ (0.24) $ (0.59) $ (2.14) $ (8.22) 非GAAPベース調整後純利益（損失）2ドル 12,389ドル（3,683ドル）16,556ドル（32,664）非GAAPベースの調整後1株当たり純利益（損失）：基本0.02ドル（0.01）0.02ドル（0.07）希薄化後0.02ドル（0.01）0.02ドル（0.01）0.02ドル（0.07）非GAAPベースの調整後1株当たり純利益（損失）（プロフォーマポスト株式逆分割）3 ベーシック $0.20 $ (0.06) $0.28$ (0.85) 希薄化後 $0.20 $ (0.06) $0.27$ (0.85) 加重平均発行済株式数:ベーシック735,509,992 688,165,887 720,466,726 459,044,846 希薄化後 757,607,624 697,441,165 740,322,318 699,631,838加重平均発行済株式数（リバースストック後のプロフォーマ後）スプリット) 3 ベーシック 61,292,498 57,347,157 60,038,893 38,253,737 希薄化後 63,133,967 58,120,097 61,693,526 58,302,653 連結営業報告書 (未監査)

22 (1) 次の表は、以下に示す期間の株式ベースの報酬を示しています。2023年12月31日に終了した3か月間 2022 2023 テクノロジー、データ、製品開発 3,460ドル 4,886ドル 12,375ドル 81,337ドル販売とマーケティング 2,237 3,843 13,216 58,377一般管理 8,046 9,953 45,464 101,975合計 13,743ドル 18,682$ 71,055$ 241,689 (2)「非GAAP財務指標の調整」を参照してください。(3) 基本および希薄化後の1株当たり利益（損失）の計算に使用された加重平均発行済株式数は2024年2月15日に株主によって承認された1対12の株式併合を実施するように調整されました。

2023年12月31日 2022年12月31日 (千単位) 資産流動資産:現金および現金同等物 $186,478 $309,793 制限付現金 16,874 22,539 手数料およびその他の売掛金 79,526 59,219 ローンおよび証券への投資 2,490 1,007 前払い費用およびその他の流動資産 16,261 27,258 所得税の売掛金 1,773 — 現在の総額資産 303,402 419,816 制限付現金 19,189 4,744 手数料およびその他の売掛金 34,181 38,774 ローンおよび証券への投資 714,303 462,969 持分法およびその他の投資 26,383 25,894 使用権資産 55,729 61,077資産と設備、純額41,557 31,663 のれん10,945 — 無形資産 2,550 — 前払費用およびその他の資産 137 142 非流動資産の合計 904,974 625,263 総資産 1,208,376 ドル 1,045,079 負債および株主資本流動負債:買掛金 1,286 1,739 未払費用およびその他の負債 28,562 49,496 オペレーティングリース負債-現在の6,931 8,530の有担保借入-現在の37,685 61,829件の支払うべき所得税-現在の461 6,424流動負債の合計 74,925 128,018 非流動負債:保証負債 3,242 1,400 リボルビング・クレジット・ファシリティ 90,000 15,000 担保付借入-非流動借入 234,028 77,802 オペレーティングリース負債-非流動 43,940 49,097 支払うべき所得税-非流動税負債 22,135 7,771 繰延税金負債、純額-非流動負債 107 568 非流動負債総額 393,452 151,638 総負債 468,377 279,656 償還可能な転換優先株式 74,250 — 株主資本:追加払込資本金 1,101,914 968,432 その他の包括利益（損失）累積444（713）累積赤字（542,637）（414,199）トータル・パガヤ・テクノロジーズ株式会社株主資本 559,721 553,520 非支配持分 106,028 211,903 株主資本総額 665,749 765,423 負債総額、償還可能な転換優先株式、および株主資本 1,208,376$ 1,045,079 連結財政状態計算書 $ $

24 年12月31日に終了した年度 (千単位) 2022年営業活動によるキャッシュフロー非支配持分を含む純損失$ (196,739) $ (292,774) 純利益 (損失) を営業活動に使用された純現金と調整するための調整:持分法利益 (損失) (488) (5,756) 減価償却費19,127 6,294 株式ベースの報酬 71,055 241,689 ワラント負債の公正価値調整 1,842（11,088）コミットメント株式に関連する普通株式の発行 — 1,000 売却可能な負債証券の減損損失 134,510 15,007 損失投資目的で保有されているローン — 10,651 ローンや証券への投資の一時的な減損以外 — 33,704 資本化されたソフトウェアの償却 2,475 3,209 評価引当金の解除に関連する税制上の優遇措置 (1,162) — 外国為替利益 (1,320) — 営業資産と負債の変化:手数料およびその他の売掛金 (20,740) (46,453) 繰延済み税金資産、純額 — 5,681繰延税金負債、純額（461）568前払い費用およびその他の資産 12,912（23,227）使用権資産 3,854 7,742買掛金（448）（9,841）未払費用およびその他負債（17,770）32,403 営業リース負債（3,712）（11,192）未収所得税/支払額 6,642 2,383 営業活動による（使用）による純現金 9,577（40,000）投資活動からのキャッシュフロー：売却/満期/前払いによる収入：ローンおよび証券への投資 172,061 112,897 短期預金 — 5,020 持分法およびその他の投資 — 453 ダーウィンホームズ社から取得した現金および制限付現金 1,608 — 購入の支払い：ローンおよび証券への投資（566,173）（355,633）不動産および設備（20,189））（22,406）持分法およびその他の投資 —（5,750）投資活動に使用された純現金（412,693）（265,419）財務活動からのキャッシュフロー企業結合およびPIPE投資に関連する普通株式の売却による収入、発行費用を差し引いたもの — 291,872 償還可能な転換優先株式の発行による収入、純額74,250 — 担保付き借入による収入 338,472 139,413非支配持分から受け取った収入 19,955 105,469 リボルビング・クレジット・ファシリティからの収入 130,000 42,100 株式行使による収入オプション 4,334 1,617 エクイティ・ファイナンス購入契約による普通株式の発行による収入 27,892 — 非支配持分への分配 (43,767) (77,764) リボルビング・クレジット・ファシリティへの支払い (55,000) (27,100) 担保付借入金の支払い (206,390) (37,687) 源泉徴収要件を満たすための株式ベースの報酬の決済 (650) — 財務活動によって提供される純現金 289,096 437,920 現金、現金同等物および制限付現金に対する為替レートの変動の影響（515）— 現金の純増加（減少）、現金同等物および制限付現金 (114,535) 132,501 現金、現金同等物および制限付現金、期首337,076 204,575現金、現金同等物および制限付現金、期末 222,541ドル 337,076連結キャッシュフロー計算書（未監査）

25 非GAAP財務指標の調整（未監査）12月31日に終了した3か月間（特に明記されていない限り、千ドル）2023 2022 2023 2022 パガヤ・テクノロジーズ株式会社に帰属する純損失ドル（14,418）$（33,998）$（128,438）$（302,321）以下を除外するように調整しました：株式ベースの報酬 13,743 18,682 71,055 241,689 保証責任の公正価値調整 (1,921) (1,680) 1,842 (11,088) 特定の投資による減損損失 12,603 8,836 52,381 8,836 資本化されたソフトウェアの償却 3 3,209 1,938 3,209 3,209 リストラ費用 — — 5,450 — 取引関連費用 1,656 — 6,153 — 非経常費用 723 1,268 6,175 27,011 調整後純利益（損失）12,389ドル（3,683）16,556ドル（32,664）以下を除外するように調整されています。利息経費 10,808 1,716 30,740 5,136 所得税費用（利益）5,0056 (9,204) 15,571 16,400 減価償却額 5,966 2,217 19,155 6,294 調整後EBITDA 34,219ドル (8,954) 82,022ドル (4,834) 12月31日に終了した3か月間、12月31日に終了した年度 (特に断りのない限り千ドル) 2023 2022 手数料収入から生産量を差し引いたもの費用（FRLPC）：手数料からの収入 210,428ドル 178,173ドル 772,814ドル 685,414ドル制作費134,482 124,709 508,944 451,084手数料収入から生産コスト（FRLPC）75,946ドル 53,464ドル 263,870ドル 234,330ドル手数料収益から生産コストマージン（FRLPCマージン）を差し引いたもの：手数料収入から生産コストを差し引いたもの（FRLPCマージン）：手数料収入から生産コストを差し引いたもの（FRLPC）(FRLPC) 75,946ドル 53,464$ 263,870$ 234,330ネットワークボリューム（百万単位）2,380 1,786 8,299 7,307の手数料収入から生産コストマージンを差し引いたもの（FRLPCマージン）3.2％ 3.0％ 3.2％