カタログ表

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アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

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本財政年度末まで十二月三十一日, 2022

あるいは…。

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_から_への過渡期

手数料書類番号001-37994

JBG Smith属性

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

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登録者の電話番号は市外局番を含んでいます(240) 333-3600

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

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同法第12条(G)により登録された証券：なし

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してくださいはい、そうです  ☒ No ☐

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです☐  違います。  ☒

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または第15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒違います☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各対話データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒違います☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

新しい成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかを再選択マークで示し、任意の新しいまたは修正された財務報告書を遵守する連結所第十三条に基づいて提供される会計基準行動を起こす☐

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる。 ☒

証券が取引法第12(B)条に基づいて登録されている場合は、登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かをチェックマークで示してください☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(第12 B条で定義されているように−“取引法”第2条)は☐ No ☒

2023年2月14日現在JBG Smith Propertiesは114,021,711普通株式を発行しました。

2022年6月30日現在、登録者の非関連会社が保有する普通株総時価は約$2.72022年6月30日の終値に基づく$23.64一株はニューヨーク証券取引所に上場しています。

引用で編入された書類

第3部は、登録者2023年度株主総会の最終委託書の一部の情報を引用し、これらの依頼書は、本報告に係る財政年度終了後120日以内に証券取引委員会に提出される。

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JBG Smith属性

表格10-Kの年報

2022年12月31日までの年度

カタログ

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定義する

本年度報告で用いたForm 10-K定義用語：

“2000/2001年度南鐘街”南ベル通り二千号と南ベル通り2001号のことで、これは建設中の複数の住宅資産です。

“ADA”アメリカの障害者法案のことです。

“アマゾン”とはアマゾン社のことです

“年化賃貸料”つまり： (I)商業資産または混合用途資産の小売部分については、2022年12月31日までの原位置月基本賃貸料にテナント精算を乗じた12；(Ii)複数世帯資産または混合用途資産の複数世帯部分については、2022年12月31日までの自由賃貸料前の原位置月基本賃貸料に12を乗じた。年化賃貸料には、署名されているが加入していない賃貸料は含まれていない(占有率指標には含まれていない)その場の月間基本レンタル料は考慮に入れません臨時賃貸料は免除されます。

“JBG Smith Share”および“Our Share”は、不動産企業における合併および未合併資産の所有権パーセンテージを意味するが、(I)商業建築における10.0%の従属権益、(Ii)4つの商業建築中の33.5%の従属権益、(Iii)3つの商業建築における49.0%の権益、および未合併不動産企業によって保有されている関連無請求権担保融資を含まない。これらの権益や債務は含まれておらず、各不動産プロジェクトへの投資はゼロであるため、不動産プロジェクトから短期キャッシュフロー配分を受けることはないと予想され、彼らの義務や他の方法で財務支援を約束する保証もない。

“BOMA”とは、国際建築所有者·管理人協会を意味する。

CBRS“は、市民ブロードバンド無線サービスを意味する。

“税法”とは、1986年に改正された“国内税法”を指す。

“CODM”は私たちの首席運営決定者を意味する。

合併とは、我々がJBGの管理業務および特定の資産および負債を買収することを意味する

“新冠肺炎”とは新型コロナウイルスの大流行を指す。

“D&I”は多様性と包摂性を意味する。

“開発パイプ”指 我々(I)が土地を所有している場合、又は土地リースにより土地を制御するか、又は(Ii)長期条件付き契約に基づいて賃貸権益を購入又は締結した場合、建設を開始する可能性のある資産は、全ての権利、完成設計及び市場条件を受けることが条件である 土地についてです。

“ESG”とは、環境、社会、およびガバナンスを意味する。

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“潜在的発展密度の推定”経営陣が2022年12月31日までに所有または制御している不動産の現在の業務計画に基づいて開発可能総面積の推定を反映している。我々の現在の業務計画は，個別資産よりも低い最大潜在開発密度の開発を考慮する可能性がある。市場状況の変化に伴い，我々の業務計画および見積りの潜在開発密度はそれに応じて変化する可能性がある.時間，計画要求，その他の要因から，吾らは吾らが吾らを想定した資産の開発を完了した後，推定された潜在発展密度金額が実密度となる保証はない。

“取引法”とは、1934年に改正された“証券取引法”を指す。

“FATCA”は“外国口座税務遵守法”を意味する。

FATCA源泉徴収税とは、FATCA源泉徴収税を意味する。

FIRPTAとは、改正された1980年の“外国投資不動産税法”を指す。

“取引を形成する”とは分立と合併のことである。

“レンタル無料”とは、適用される賃貸契約によって減少した基本賃貸料とテナントが精算した金額のことです(s).

FFO“とは、NAREIT FFO白書-2018で再記述された定義計算に基づいて計算された非GAAP財務測定基準である運営からの資金を意味する。さらに項目7，“経営陣の財務状況と業務成果の検討と分析であるFFO”について検討した。

“公認会計原則”とは、米国で一般的に受け入れられている会計原則をいう。

“GSA”とは、連邦政府と連邦機関のために不動産調達を管理する独立した米国連邦政府機関である総務庁を指す。

“GRESB”とは、世界のESG不動産資産基準を意味する。

使用中とは、2022年12月31日現在、90%以上の賃貸状態にあるか、または12ヶ月を超えるレンタル料を運営·徴収している商業または複数の経営資産を指す。

“アメリカ国税局”とは、アメリカ国税局を指す。

“国際標準化機構”とは国際標準化組織を意味する。

“JBG”とは、JBG社を意味する。

“JBG遺産基金”とは、JBG社によって組織された遺産基金を意味する。

JBG Smith“とは、JBG Smith Propertiesおよびその合併子会社を意味する。

JBG Smith LP“とは、我々の経営パートナーJBG Smith Properties LPおよびその合併子会社を意味する。

JBG除外資産“とは、JBGレガシー基金が合併中にJBG Smith LPに出資していない資産を意味する。

“ロンドン銀行同業借り換え金利”とは、ロンドン銀行の同業借り換え金利のことである。

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カタログ表

“長期インセンティブ組合”とは、長期インセンティブの組合単位を意味する。

“地下鉄”ワシントン大都会地域運輸管理局が運営しているワシントンD.C.大都市街地にサービスする公共交通ネットワークです。

“地下鉄サービス”とは、地下鉄駅から徒歩距離内の場所、サブ市場または資産を意味し、既存または計画中の地下鉄駅から0.5マイル以内と定義されている.

塩化マグネシウムとはメリーランド州の一般会社法を意味する。

MTA“は、Vornado、Vornadoのいくつかの関連会社、JBG SmithおよびJBG Smithのいくつかの関連会社の間で署名された、2016年10月31日の日付の主取引協定(改訂された)を意味する。

“NAREIT”とは、全国不動産投資信託協会を指す。

“純資産額”とは、純資産額のことである。

“NOI”とは純営業収入であり、管理層が資産表現を評価するための非公認会計基準財務指標である。GAAPの最も直接的な比較可能性指標は普通株株主が純収益(損失)を占めるべきである。私たちは内部で業績評価基準としてNOIを使用し、NOIは、物件に関する収入(基本賃貸料、テナント精算および他の運営収入を含む、無料賃貸料および想定される賃貸負債に関連する支払いを含む)から運営費用および運営賃貸の地代を差し引くため、投資家に私たちの財務状況や運営結果に関する有用な情報を提供すると信じている。NOIには、繰延賃貸料、関連側管理費、利息支出、および市場を下回る買収のリースの増加、および市場よりも高い買収のリースおよび市場よりも低い地上無形資産の買収の償却を含むいくつかの他の非現金調整も含まれない。経営者は、我々の資産の補完業績評価基準としてNOIを使用し、資産レベルで発生した収入や費用項目のみを反映しているため、投資家に有用な情報を提供していると考え、非現金項目は含まれていない。また、不動産業界の多くの人は、NOIは1つまたは1組の不動産資産価値を決定するための有用な起点であると考えている。しかし、NOIには減価償却や償却費用は含まれていないため、使用や市場状況による私たちの資産価値の変化も反映されておらず、私たちの資産運営業績を維持するために必要な資本支出や資本化賃貸手数料レベルも反映されておらず、これらはすべて実際の経済効果があり、私たちの資産の財務業績に実質的な影響を与える可能性がある, NOIは我々の資産経営業績を測る指標としての効用は限られている.我々が提供するNOIは，他のREITsが報告しているNOIとは比べものにならない可能性があり，これらのREITsの定義は異なる。我々の経営業績の明確な理解を容易にするためには，NOIは我々の総合財務諸表に記載されている普通株株主が純収益(損失)を占めるべきであることとともに審査すべきであると考えられる。NOIは、我々の業績を示すために、普通株主が純収益(損失)を占めるべき代替とみなされるべきではなく、あるいはキャッシュフローを流動性または私たちの分配能力を評価する指標と見なすべきではない。“経年ノイズ指数”とは、特定の四半期のノイズ指数に4を乗じたことを意味する。

“ニューヨーク証券取引所”とは、ニューヨーク証券取引所をいう。

非同一店舗とは，同一店舗池から除外されたすべての経営性資産である。

“運営単位”とは，JBG Smith LP通常有限共同企業を意味する.

レンタル率“は、2022年12月31日までに署名されたレンタル契約に基づいて計算され、計算方法は、レンタル可能二乗フィートからレンタル可能二乗フィートを減算してレンタル可能平方フィートで割ってパーセントで表す。停止した平方フィートはこの計算には含まれていません。

占有率“は、2022年12月31日現在の賃貸可能二乗フィート/単位から計算され、計算方法は、(I)オフィスビルおよび小売面積について、賃貸可能総面積から空き面積を賃貸可能総面積で割ったものであり、(Ii)複数の住宅については、総単位から空き単位を総単位で割って百分率で表す計算方法である。停止された平方フィートと単位はこの計算範囲内ではない。

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カタログ表

“QRS”とは、条件を満たす不動産投資信託子会社を指す。

RCP“は、代表的な濃縮経路を意味する。

REC“は再生可能エネルギークレジットを意味する。

“不動産投資信託基金”とは、規則第856~860節に基づいて設立された不動産投資信託基金をいう。

“REMIC”とは不動産担保投資ルートを意味する。

“同じ店”とは、2つの比較期間の全使用中の資産プールを意味するが、2つの比較期間のいずれかの期間に重大な再開発、リフォームまたは再配置が発生した資産は除外される。

“米国証券取引委員会”とは、米国証券取引委員会を意味する。

分離とは、2017年7月17日の剥離取引であり、この取引により、VornadoワシントンD.C.部門の基本的なすべての資産と負債を獲得した。

“別居協定”とは、別居と分配協定のことである。

“署名されたがまだ開始されていない賃貸”とは、2022年12月31日現在、弊社ポートフォリオで署名されているが、テナントから賃貸料を徴収していない資産の賃貸を意味する。

SOFRとは、保証された隔夜融資金利を意味する。

平方フィート“は、(I)商業資産について、現在の賃貸契約で定義された賃貸可能平方フィート、空き空間の場合、その空間の以前の賃貸契約で定義された賃貸可能平方フィート、(Ii)複数の資産について、管理層が約賃貸可能平方フィートの推定、(Iii)建設中資産について、2022年12月31日までの現在の設計案に従って推定された約賃貸可能平方フィート、および(Iv)開発中の資産について、以下のように定義されたテナントにレンタル可能な面積を意味する。経営陣は、2022年12月31日までに所有または制御されている不動産の現在の業務計画に基づいて開発可能総面積の推定を行う。

STEMとは、科学、技術、工学、数学のことである。

“税務協定”とは、Vornadoと税務問題について合意した合意を意味する。

TCFD“は、気候に関連する財務開示特別ワーキンググループを意味する。

TINとは納税者の識別コードを意味する。

“TMP”とは課税担保融資池のことである。

“年化推定賃貸料総額”は，無料化前の毎月契約基本賃貸料であり，賃貸借開始予定月の推定借主返済額に加えて12を乗じた。

“A-1枠定期ローン”とは2025年1月に満期になった2.0億ドルの無担保定期ローンを指す。

“A-2枠定期ローン”とは2028年1月に満期になった4.0億ドルの無担保定期ローンを指し、その中の5，000万ドルは2023年7月までにまだ借りることができる。

取引および他のコスト“には、完了した、潜在的および行われた取引に関連する追跡コスト、解体コスト、統合および解散費、および他の費用が含まれる。

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“TRS”とは、課税不動産投資信託基金子会社を意味する。

“建設中”とは、2022年12月31日までの3ヶ月以内に建設中の資産を指す。

“ドル-ロンドン銀行同業借り換え金利”とは、ドルで計算されるロンドン銀行の同業借り換え金利のことである。

“Vornado”とは、メリーランド州不動産投資信託基金のVornado Realty Trustを指す。

WHIとは、WHI Impact Poolを含むワシントン住宅イニシアティブを指し、これは、我々が第三者投資家を代表して管理する融資ツールである。

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第1部

プロジェクト1.ビジネス

会社(The Company)

JBG Smithはメリーランド州の不動産投資信託基金であり、一連の商業と多家庭資産の組み合わせを所有し、運営しており、これらの資産は補助小売によって貨幣化を実現している。JBG Smithのポートフォリオは，ワシントンD.C.メトロポリタン地域でMetroサービスのサブ市場を所有·運営する長期戦略を反映しており，これらのサブ市場は高い参入ハードルと活力に満ちた都市便利施設を有している。私たちのポートフォリオの約3分の2はNational Landingにあり、これは4つの重要な需要駆動要素によって支えられている：私たちが開発しているアマゾンの新しい本部、バージニア工科大学が建設している10億ドルの革新パーク、サブ市場はペンタゴンに近い；そして私たちは次世代の公共とプライベート5 Gデジタルインフラを配置している。また、第三者資産管理および不動産サービス事業は、WHI、JBG Legacy Funds、および他の第三者に有料不動産サービスを提供しています。我々のほとんどの資産はJBG Smith LPが保有しており，我々の業務もJBG Smith LPによって行われている.JBG Smithは，2022年12月31日現在，唯一の一般パートナーとして，何らかのOP単位に変換可能な既存LTIP単位の変換を実施した後，JBG Smith LPを制御し，そのOP単位88.3%の株式を所有している。JBG Smithは、本明細書では“私たち”、“私たち”、“私たち”または他の同様の用語と呼ばれる。

2022年12月31日現在、私たちの運用資産の組み合わせには、31件の商業資産、合計970万平方フィート(私たちのシェア840万平方フィート)、18件の複数世帯資産、合計6，756単位(私たちのシェア6，755単位)、および私たちが地上レンタル者として所有する2つの完全資本所有の土地資産が含まれています。また、建設中の複数世帯型資産が2つあり、合計1，583単位(私たちのシェアの1，583単位)と20個の開発中の資産があり、潜在開発密度は合計1，250万平方フィート(私たちのシェアの970万平方フィート)を推定している。私たちは、私たちが連結財務諸表で連結した資産と、私たちが権益を持っている資産をまとめたポートフォリオ運営データを提供しますが、私たちの財務業績では合併しません。私たちの資産に関するより多くの情報は、第2項“財産”を参照されたい

本年度報告で用いた表格10-Kのいくつかの用語は，3ページ目からの“定義”で定義されている

私たちの戦略

私たちは都市総合用途物件を持って運営して、ワシントンD.C.の大部分市街地の成長が最も速いと思われる地下鉄サービスサブ市場に集中しています。National Landingを含み、これらの市場は著しい参入ハードルと肝心な都市便利施設を持っています。私たちは多家族、オフィスビル、小売資産の面で豊富な専門知識を持っている。私たちは創造的な取引と資本配置スキルと発展と創造価値の専門知識で有名だと信じています。私たちは、資産を日和見的に売却または再編し、土地賃貸または合弁企業が、価値最大化を実現する最も魅力的な道である可能性のある土地を実行し続けるつもりだ。これらの販売を回収して得られるのは、付加価値開発と買収を通じて私たちが計画している成長に資金を提供するだけでなく、私たちのポートフォリオ構成の戦略転換、すなわち多家庭を中心に、オフィスビルポートフォリオがNational Landingに集中することをさらに推進する。

我々が価値を創造する方法の1つは，一連の相補的な学科を用いて，“配置”と呼ぶ過程である.敷地は、高密度で計画され、設計された公共空間に含まれ、高品質の複数戸および商業建築を戦略的にアンカー、特産品、およびコミュニティ小売と結合する。この過程を通じて、私たちはこれらの異なる用途で協同効果を創造し、それによって価値を創造し、独特で便利で、歩行に適したコミュニティを生成し、これらのコミュニティは憧れのものであり、テナントと投資家の需要を増強した。私たちの配置方法は、私たちのポートフォリオの入居率とレンタル率を向上させると信じています。特にNational Landing集中と広範な土地と運営資産、アマゾン第二本社の所在地、バージニア理工大学が現在建設している10億ドルの革新パークについてです。National Landingはバージニア州北部に位置し、ワシントンD.C.と直接ポトマック川を隔てて、互いに連結し、歩行に適したコミュニティであり、水晶城、ペンタゴン城の東部とポトマック場の北部を含む。National Landingはこの地域の地理的位置が最も良い都市総合用途コミュニティの一つであると信じています。その中心位置と交通が便利で、レーガン国家空港に隣接しているので、現有の大量のオフィスビル、アパートとホテルに隣接しています。

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私たちは一連のPlacmaking戦略を実行することによって、新しい複数戸とオフィスビル開発プロジェクト、現地由来の便利な施設小売、街の景色、歩道、公園、その他の屋外パーティー空間の行き届いた改善を含むNational Landingにおける資産を再配置している。私たちのPlacMakingの専門知識を利用して、各新しいプロジェクトは、活力に満ちた街環境を作ることで、改善された公共空間を含む強力な小売製品や他の便利な施設を提供することで、リアルでユニークなコミュニティに貢献することを目指しています。また，我々がNational Landingが行っている先端デジタルインフラ投資は，我々が持つCBRS無線スペクトルとAT&TやFederated Wirelessとの合意を含めて，National Landingを全国初の5 G運営可能なサブ市場の1つにするための努力を推進している，以下のとおりである。

アマゾンの新しい本社はNational Landingにある。私たちは現在アマゾンとNational Landingの6つのオフィスビルと合計100万平方フィートのレンタル契約を締結しています。私たちはアマゾンに2つのNational Landing開発場所、メトロポリタン公園、Pen Placeを販売した。私たちはアマゾンがNational Landingにある新しい本社の開発業者、不動産マネージャー、小売賃貸代理です。私たちは現在メトロポリタン公園でアマゾンのために2つの新しいオフィスビルを建てています。総面積は210万平方フィートで、その中には約50，000平方フィートのストリート小売面積と、新しい店とレストランが含まれています。私たちは今年の夏にメトロポリタン公園とアマゾンにそれを渡す予定だ

National Landingにおけるアマゾンの新しい本社について、バージニア州連邦は、National Landingで少なくとも2.5万個の新しいフルタイム職場を創出し、37850個のフルタイム勤務を創出することを可能にするために、アマゾンに税金優遇を提供することに同意しており、1日当たりの平均年収目標は2019年の15万ドルから、毎年1.5%のペースで増加している。私たちはアマゾン、バージニア工科大学、連邦、州と地方政府とインフラ投資を含む124億ドルを超える投資を計画しており、これはNational Landingに直接利益を得るだろう。インフラ投資には、2つの新しい地下鉄入口(Crystal DriveとPotomac Yard)、レーガン国家空港への歩道橋、Crystal Driveの2つのオフィス資産の間に位置する新しい通勤鉄道駅、アメリカ1号線の高架区間の低減、現在一部のNational Landingを分離して、より良い多式連絡通路と歩行能力を創出する；バージニア理工大学がアンカーしている革新パークに資金を提供する；および計画中のワシントン特区とNational Landingを結ぶデュアルレール鉄道Long Bridge.

2020年秋，バージニア工科大学はNational Landingに10億ドルを投資した革新パークの最初の学年をほぼ開始し，建設中である。この予想される強い需要駆動要因は、National Landingが持つ200万平方フィートの開発密度と、新たに建設中のポトマック場地下鉄駅(今夏にオープン予定)に隣接しており、これらはアマゾン新本社の南約1マイルに位置している。同園区は敷地20エーカーの革新区の一部であり、その中で完全に権利のある第1段階は約160万平方フィートの空間を含み、4つのオフィスビルと2つの住宅ビルを含み、1階に小売がある。このキャンパスでは，バージニア工科大学は学術と民間の使用を一緒にすることで革新的な生態系を作成し，研究開発支出や技術の商業化を加速させようとしている。革新園区が全面的に運営された後、バージニア理工大学は毎年STEM領域から約750名の修士と150名の博士課程を卒業する計画である。バージニア工科大学は革新パークで67.5万平方フィートを占める予定だ。

次は私たちの戦略の主な構成要素です

国家着陸における重要な需要触媒を活用する。アマゾン、バージニア理工革新園区、ペンタゴンと私たちのNational Landingデジタルインフラ計画が作った強力な科学技術業界の追い風は、私たちの運営組合とNational Landingにおける660万平方フィートの開発パイプの大幅な増加に役立つと信じています。私たちのポートフォリオの約3分の2はNational Landingに位置し、アマゾンはそこでインセンティブを受け、少なくとも25，000個の新しいフルタイムの職場を雇用し、37，850人の計画従業員を雇用する可能性があり、バージニア理工大学が10億ドルを消費する革新パークが建設されている。

National Landingがペンタゴンに近いことを考慮すると、最近アメリカの国防予算は歴史的な増加、及び強い対外国防費が出現し、National Landingは有利な地位にあり、日々増加する国防需要を満たすことができ、特に科学技術と国防が日々絡み合っている状況下で。これを証明したのは，2022年，米国海軍の大部分の艦隊を建設する大型国防請負業者ハンティントンイングス工業社(Huntington Ingalls Industries，Inc.)がNational Landingで大量の空間を借りてくれたことである。他の2社の大手国防請負業者であるボーイング社と雷神技術会社も、世界本部を国家着陸区に移転することを発表した。

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我々の次世代接続インフラへの投資、例えば密集、冗長かつ安全な光ファイバネットワーク、データセンターアクセスと世界レベルの5 G接続は、引き続き会社をNational Landingに誘致する重要な優勢であると信じている。我々は、National Landingの地理的許可領域にわたる5 G広帯域通信をサポートするために、30から40メガヘルツのCBRS無線スペクトルの複数のブロックへのアクセスを許可している。私たちがサブ市場で行った他の投資以外に、私たちはCBRSスペクトルへの投資及びAT&TとFederated Wirelessとの合意は私たちが同類の最適なサービスプロバイダとの協力過程を制御し、National Landingを全国初の5 G運営可能なサブ市場の一つにすることができると信じている。このようなデジタルインフラストラクチャはまた、ユビキタス冗長光ファイバ接続および5 G専用セルラーネットワークを提供する能力のような価値のあるテナント吸引ツールを提供するであろう。これらの機能は科学技術会社にとってますます重要になり、特にネットワークセキュリティ、モノのインターネット、人工知能とクラウドコンピューティング分野の革新者である。

私たちは主にNational Landingに集中しているほか、ワシントンD.C.メトロポリタン地域の他の高成長、Metroサービスのサブ市場で混合用途資産を投資し、運営しています。我々は，都市総合用途物件を所有·運営する長期戦略を継続し，ワシントンD.C.の大部分市街地の成長が最も速いと考えられるMetroによってサービスされるサブ市場に集中し，これらのサブ市場は高い参入ハードルと活力に満ちた都市便利施設を持っている。National Landingのほか、これらのサブ市場にはバージニア州北部のRosslyn-Ballston廊下、コロンビア特区のBallpark、U Street/ShawとUnion Market、メリーランド州のベセスタも含まれている。これらの二次市場は通常、強力な経済と人口特徴を持ち、多戸、オフィスビル、小売テナントの好みに合わせた優れた交通インフラを持っている。これらの積極的な属性は私たちがこれらの高成長長男市場に位置する資産表現をワシントンD.C.の大部分市街地より優れていると信じています

私たちの運営資産をレンタルして安定させることで増加を推進し、建設中の資産を渡します。私たちのレンタル能力とテナントが私たちのサブ市場の高品質な空間に対する需要を考慮して、私たちは有利な地位にあり、私たちのサービスにおける運営グループの空き空間をレンタルすることで著しい内部成長を実現できると信じています。二十二年十二月三十一日まで、三十一個の経営性商業資産があります。合計九百七十万平方フィート(私たちのシェアは840万平方フィート)です。その中の88.5%は私たちのシェアでレンタルしていますので、レンタルできる面積は93.9万平方フィートです。2022年12月31日まで、私たちは18世帯以上の資産を持っていて、合計6756セット(私たちのシェアは6755セット)で、そのうちの94.5%は私たちのシェアでレンタルしています。ポートフォリオリースに加えて、NOIの増加は、(I)署名されているがまだ開始されていない賃貸の開始(2022年12月31日までの年化推定賃貸料総額は1640万ドル、うち2023年は980万ドルと予想される)と(Ii)消費者物価指数または固定パーセントに基づく成長であるGSAオフィスビルと小売賃貸の契約賃貸料エスカレーターからの成長が予想される。

2022年12月31日までに，我々はNational Landingに1，583の複数の住宅ユニットが建設されており，2つのプロジェクト(4棟の建物)：水晶大通り1900号と2000/2001年南ベル街に関連している。私たちの現在の計画と推定によると、これらの資産は完成するために追加的な4.035億ドルが必要になるだろう。私たちは、2021年第2四半期に交付された最初の賃貸で8001 Woodmontを持っています。2022年12月31日現在の入居率は81.1%です。

私たちの重要な開発チャネルを貨幣化する。私たちは、私たちが開発している機会が良好なリスク調整後の投資資本リターンをもたらすと予想している

2022年12月31日現在、我々の開発プロセスは20の資産からなり、1，250万平方フィート(私たちのシェアで970万平方フィート)の推定潜在開発密度をサポートできると推定されている：この潜在開発密度の83.1%は、National Landing、Ballpark、Union Market/Noma/H Streetの長男市場に位置する複数のプロジェクトを含み、この潜在開発密度の100.0%は地下鉄サービスである。5つ以上のホームプロジェクトがアマゾン新本社の半マイルの範囲で4105ユニットを配信すると予想されています。市場ニーズの発展に伴い，マルチホーム開発に投資し，納入日をNational Landingにおけるアマゾンの期待雇用増加に合わせ，予借りした新しいオフィスビル開発に投資する予定である。これらの機会は今後24ヶ月以内に獲得されると予想されていますが、建設は依然として設計完成、市場状況、厳格な返品要求に依存しています。推定された潜在発展密度と用途は、2022年12月31日までの現在の業務計画を反映しており、市場状況に応じて変化する可能性がある。

このパイプラインで選りすぐりの資産を開発するほか，日和見資産の売却，土地賃貸，資本再編により価値を放出する予定である。

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カタログ表

私たちの資本を積極的に配置し、私たちのポートフォリオを多数の多家族に再配置し、私たちのオフィスポートフォリオを国に集中させる。私たちが長期的に1株当たりの純資産値を最大化する戦略の基本的な構成要素は積極的な資本構成である。開発、買収、処分、株式買い戻し、その他の投資決定の基礎は、それらが長期的な1株当たり資産純資産にどのように影響する可能性があるかを評価する。私たちは、資産を日和見的に売却または再編し、土地賃貸または合弁企業が、価値最大化を実現する最も魅力的な道である可能性のある土地を実行し続けるつもりだ。私たちの資本分配戦略の実行に成功したことで、低現金収益率を生み出した資産を処分することで資産純資産の中で資金を調達し、これらの収益を現金収益率とより高い成長の新しい買収、顕著な収益率の差と利益の潜在力を持つ開発プロジェクトに投資することができるようになった。私たちはこの戦略を資金調達の重要な道具と見なしている。したがって、任意の所与の時間に、潜在的な買い手、不動産合弁パートナー、土地レンタル者、および他の取引相手と、私たちの特定の資産(そのポートフォリオを含む)の販売、合弁および/または地上賃貸について異なる段階の議論および交渉を行うことが予想される。このような討論と交渉は最終的な文書や終了した取引にもつながらないかもしれない。これらの販売収益を再配置することは、私たちの計画中の成長に資金を提供するだけでなく、私たちのポートフォリオの多家族を中心とした戦略への転換をさらに推進することになると予想される。

最近の買収活動は、新興成長型コミュニティの資産と、私たちの既存資産に隣接する資産に集中することが予想され、我々の長期目標は、多家族を主体としたポートフォリオに拡大することであり、これらの場所の組み合わせは、多家庭に集中した任意の新しい投資に独自の価値を増加させることができる。リスクの高い広範な資本需要のある資産や我々の地理的足跡以外の資産を取引する機会があれば，規則1031節に基づいて類似した取引を行うことを考える.

第三者サービス業務

当社の第三者資産管理と不動産サービス事業は、WHI、JBG Legacy Funds、その他の第三者に有料不動産サービスを提供しています。WHIは負担される労働力住宅を生産し、ワシントンD.C.地域に持続可能な混合収入コミュニティを作るための変革的な方法を追求している。以前いくつかのJBG Legacy基金が所有していた資産および権益の大部分は合併で私たちに貢献してきたが、JBG Legacy基金は私たちの長期業務戦略と一致しないいくつかの資産を保持している。JBGレガシー基金の余剰投資については，資産管理，物件管理，開発，建設管理，賃貸などのサービスを提供している。我々は，彼らの投資が清算されるまでJBGレガシー基金の管理費を稼ぎ続ける予定である。私たちの管理チームのある個人メンバーは直接株式共同投資を持っており、JBG Legacy基金といくつかの基金の投資における権益を促進していますが、これらの投資は私たちに貢献しているわけではありません。JBG遺産基金は時間の経過とともに清算され，これらの経済的利益は解消される。また、私たちは私たちの資本分配戦略の一部として、私たちが販売している物件の管理を常に維持している。このような資産はこれ以上私たちの所有ではないが、第三者サービス料が発生し続けている。

これらの第三者サービスを提供して稼いだ費用は、私たちの全体的なリターンを高め、私たちの運営、開発、買収業務に追加の規模と効率を提供し、私たちのプラットフォームの管理費用の一部と他の管理コストを吸収すると信じています。この規模は市場知識、購買力、すべての製品タイプの運営効率を含む競争優位性を提供する。また、第三者資産管理と不動産サービス業務から生じる既存の関係は、潜在的な資本ルートと新たな投資機会を提供し続けると信じている。

競争

私たちが経営する商業不動産市場は競争が激しいです。私たちは、他のREITs、私募株式投資家、国内外の金融機関、生命保険会社、年金信託基金、共同企業、個人投資家を含む多くの商業不動産の購入者、開発者、所有者、および事業者と競争しており、その中の多くの人は、私たちの資産がある同じ市場で私たちと類似した資産を買収または開発することを求めている可能性がある。これらの競争相手は、私たちよりも多くの財務資源を持ったり、資本を得る方法を持っているかもしれないし、私たちが求めたいよりも高いレバレッジ率や低い財務的魅力の取引によって資産を買収することを望んでいるかもしれません。これは、私たちが利用できる適切な投資機会の数を減らしたり、価格を高めたりすることができます。レンタルは私たちの業務の主要な構成要素であり、競争は非常に激しい。レンタルにおける主な競争手段は、レンタル条項(徴収されたレンタル料とテナント改善手当を含む)、場所、提供されるサービス、およびレンタルの性質と条件である

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カタログ表

レンタル資産が必要です。もし私たちの競争相手が現在の市場価格より低いレンタル料、現在テナントから受け取っている賃貸料より低い、私たちの市場内のより良い位置、より質の高い資産、あるいはより良いサービスを提供して空間を提供するならば、私たちは既存と潜在的なテナントを失う可能性があり、私たちは圧力に直面して、私たちのレンタル料を現在受け取っている賃貸料より低くして、テナント契約が満期になった時にテナントを維持するために。

データをセグメント化する

私たちは、ビジネス、マルチホーム、第三者資産管理、不動産サービスを運営しています。2022年12月31日までの3年間に上記業務支部に関する財務資料が総合財務諸表付記19に掲載されている。

納税状況

私たちは規則856-860条に基づいて不動産投資信託基金として課税することを選択した。これらの条項によると、不動産投資信託基金は毎年少なくともその課税所得額の90%を配当金としてその株主に分配し、何らかの他の条件を満たし、その株主に割り当てられた課税所得額について部分的に課税しない。私たちは現在このような要求を遵守し続け、未来の間私たちのREIT地位を維持するつもりだ。

将来の割り当ては、私たちの取締役会が適宜発表して支払い、経営活動によって発生する現金、私たちの財務状況、資本要求、規則REIT条項の下での年間配当要件、および私たちの取締役会が関連すると考えている他の要素に依存します。

我々はまた，我々の付属エンティティが行う活動に参加し，これらのエンティティは“ルール”の下のTRSとして選択されている.したがって、私たちはこのような活動の収入に連邦、州、そして地方税を払わなければならない。我々のREIT状況に関するより多くの情報は、項目9 B“その他の情報”を参照されたい

重要なテナント

アメリカ連邦政府だけが、以下のように、私たちの賃貸料収入の10%以上を占めています

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ESG

我々のビジネス価値観は，環境持続可能性，社会的責任，研究開発と投資，組織全体の強力なガバナンス実践を一体化している。我々の業務の社会や環境影響を知ることで，資産価値をより良く保護し，リスクを低減し，積極的な社会や環境結果を生み出し，共有価値を創出できる計画を推進することができると信じている。私たちの業務モデルは1株当たりの長期資産純資産値を最大化することを優先しています。都市充填や交通案内型開発に投資し，質の高い多世帯や商業建築を戦略的に公共地域，小売空間，歩行に適した街と組み合わせることにより，環境やコミュニティに利益をもたらすコミュニティと，我々の株主に長期的な価値をもたらすコミュニティの定義に努めている。

私たちはまだESG財務と非財務指標を透明に報告するために努力している。私たちは引き続きESG年次報告書を出版するつもりで、その主要な業績指標は全世界報告イニシアティブ報告枠組み、国連持続可能な開発目標、持続可能な開発会計基準委員会基準及び気候関連財務開示作業チームが提出した提案と一致している。2021年には，建築運営に関連したエネルギー運営組合で炭素中和を実現した。2022年には、範囲1の全面的なカバーを含むESG報告書のコミットメントを拡大しました。カーボンニュートラルは

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カタログ表

まずエネルギーと水効率で実現し，次に現場の天然ガス消費と脱出しやすい冷媒排出による範囲1排出に検証された炭素補償を購入し，調達した現場電気で発生する範囲2排出についてGreen−e RECを購入した。(私たちは3台の会社の車両を持っていて、その排出量は私たちの炭素足跡の0.01%未満なので、私たちの炭素中和計算には含まれていません。)我々が計画している長期的な持続可能な発展の次のステップは，遠隔地再生可能エネルギー戦略の開発と実行を含み，毎年購入しているRECの大きな一部に代わるものとなり，国家電力網に再生可能エネルギー能力を増加させることが予想される。私たちの詳細な持続可能な発展情報は、私たちの戦略、重要な業績目標と指標、年間絶対比較、業績と履歴ESG報告を含み、私たちのサイトでhttp：//www.JBGSMITH.com/About/持続可能性を調べることができます。我々のESGレポートのすべてのエネルギー，水，廃棄物，温室効果ガス排出データは，ISO 14064−3規格に準拠した第三者有限保証検証データである。我々のサイトおよびそれに含まれるまたは関連する情報は、本Form 10-K年次報告に含めるつもりはない。

私たちは運営効率に集中し、変化する環境や社会的傾向に応じて、テナントやコミュニティのニーズを満たしています。私たちはこの重要な成果を以下のように示した

私たちの持続可能な開発チームは私たちの業務部門と直接協力して、私たちのESG原則を私たちの運営と投資過程に統合します。私たちの持続可能な開発チームは、年間ESG報告書の指導、建築認証、エネルギー、水、廃棄物基準の維持、持続可能な開発戦略の策定と実施、業界やコミュニティパートナーとの調整を担当しています。

私たちのESG原則が私たちのサービス実践に完全に溶け込むことを確実にするために、私たちの持続可能な発展、人的資源、法律、会計、D&IおよびWHIチーム、および私たちの管理チームメンバーは、ESGイニシアティブの実施にトップダウンの支援を提供する。我々のESG委員会は、ESG改善計画を担当し、取締役会のコーポレート·ガバナンスおよび指名委員会にESG戦略を定期的に更新する。

エネルギーと水の効率と管理

自然資源の有効利用は持続可能な長期価値を生じ，気候に関するリスクを軽減すると考えられる。2030年までに、私たちはエネルギー消費25%、エネルギー25%、水20%、水20%、炭素20%、温室効果ガス排出(1と2)25%の削減を約束した。また，2030年までに廃棄物移行率を60%に向上させ，我々の運営組合と開発パイプラインでグリーン建築および健康·福祉認証を用いてすべての資産を検証することを約束した。私たちの2030年の目標に加えて、私たちはエネルギー省を通じてより良い建築挑戦を約束し、2024年までの10年間で私たちの商業運営組合のエネルギー効率を少なくとも20%向上させることを約束した。私たちは実現しました

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カタログ表

この改善はリアルタイムエネルギー使用モニタリングによって達成された。私たちは毎年ESG報告書でこのようなコミットメントの進行状況を報告する予定だ。

私たちのエネルギーと水消費を減らす長期戦略には、私たちの業務計画と一致した運営と資本改善が含まれており、私たちの業績目標の達成に寄与しています。資産チームは歴史的業績を審査し、エネルギー監査を行い、効率目標を達成する機会を定期的に評価する。資本投資計画は設備の使用寿命、エネルギーと用水効率、乗員の健康への影響と維持要求を考慮した。エネルギーと節水資本投資を含む資産レベルのビジネス計画が行われている。

我々の発展戦略は，予想されるエネルギーと水資源消費の削減および炭素の具体化に重点を置き，我々の業績目標の実現に貢献している。開発チームはエネルギー、水と実体炭素モデルを用いて設計決定に情報を提供し、これらの設計決定は各建築プロジェクトに最適であり、著者らの地区で確定した気候変化条件に適応し、健康建築を促進する。

私たちは私たちの製品全体の組み合わせの検証ツールとしてグリーン建築と健康福祉認証を使用した。これらの認証は、グリーン、スマート、健康建築に対する私たちの約束を証明し、予想される運営実績を検証した。私たちは資本改善プロジェクトのための情報提供を支援するために、私たちの100%の資産を基準にすることを求めている。2022年12月31日まで：

テナント持続可能性の影響

顧客サービスは不動産管理の重要な構成要素だ。私たちの使命はすべてのホテルで独特な体験を作ることを含んでいます。私たちのテナントの需要は私たちが一番優先しています。持続可能な発展はサービスであると信じている-効率と節約を標準運営実践に統合することで、テナントや住民に最も影響を与えるテーマに取り組んでいる。私たちはビル居住者に健康な生活と労働環境を提供することに力を入れている。我々は，室内空気の質のモニタリングと改善，有毒化学物質の除去，自然と日光に近い経路の提供，新鮮な食物，フィットネス，堆肥，廃棄物削減計画によりこの目標を実現した。

私たちは市場転換研究所とアメリカエネルギー省のより良い建築連合によって設立されたグリーンレンタルリーダーです。グリーンリースリーダーは、賃貸プロセスを利用して大家とテナントとのより良い協力を実現している会社を表彰し、建築エネルギー消費と運営コストの低減を目指しています。私たちの標準賃貸には、資源効率に関連する資本改善のコスト回収条項が含まれており、持続可能な発展業績を測定、管理、報告するためにデータを提供することをテナントに要求している。この言語は私たちの新しいオフィスビルと小売レンタルと契約の100%に含まれている。

私たちのほとんどの商業テナントは建築レベル全体で彼らの電力網、電力、水の使用量を計量した。私たちの多くの建物の多くの小売テナントは直接水道電気料金を徴収します。そのため，直接表で課金するテナントの占める割合は非常に低い.ほとんどの場合、私たちは建築レベル全体の電力網電気代と水道代の請求書を受け取り、テナントが占める建築面積のパーセンテージに基づいて彼らに料金を請求します。これらのテナントは別々に計算したり、メーターで計算したりしないだろう。

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カタログ表

気候変動に対応する能力

我々は気候変動とその関連リスクに真剣に対応し，科学を利用して行動に情報を提供し，気候変動の影響を管理·回避することに取り組んでいる。私たちは私たちのコミュニティ、テナント、株主と一緒に立って、この世界的な挑戦に対応する有意義な解決策を支持します。将来の気候状況をより全面的に認識し，我々の物件に対する直接実リスクをさらに知るために，我々が開発している運営資産や土地保有量を含めた実際の気候に関するリスク評価(急性および慢性リスク)を行った。私たちは気候に関する実物リスク評価を定期的に行う予定だ。私たちは引き続き、私たちのポートフォリオに影響を及ぼす可能性のある潜在的なリスクを積極的に評価し、移行と金融リスクをめぐるより強力な分析に努めています。

気候変動リスク管理戦略

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私たちは私たちの気候関連の開示をTCFDの提案と一致させた。TCFDフレームワークの定義によると、気候変動に関連する実際のリスクは、急性リスク(極端な天気に関連するイベント)と慢性リスク(例えば、極端な高温と海面上昇)を含み、気候変動に関連する過渡リスクは、政策と法的リスク、市場と名声に関連するリスク、および脱炭素技術リスクを含む。

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私たちは引き続き私たちのポートフォリオに影響を及ぼす可能性のある潜在的なリスクを評価し、私たちの評価をより多くの移行と金融リスクにさらに広げるために努力している。私たちのポートフォリオに対する初歩的な自然気候関連評価は第三者によって行われた。評価と実物リスクスコアはRCP 8.5排出シナリオに基づいており，これは最悪の場合の高排出シナリオであり，時間範囲は2040年までである。評価には、すべての在役資産、私たちの開発パイプと土地所有権が含まれ、ハリケーン、野火、高温、水資源圧力、洪水と海面上昇などの気候事件が含まれている。私たちのポートフォリオに対する評価は洪水と高温圧力が最大の危険だと確信している。私たちは現在連邦緊急事務管理庁が指定した危険な地域に不動産を持っていない。私たちは私たちの保険チームと協力して、短期的な弾力的な特徴と適応能力のための基準を制定します。

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資産レベルのリスク管理

我々は，エネルギー，炭素，水，廃棄物の表現を資産レベルで基準評価することで転換リスクを管理し，四半期ごとに資産管理や運営チームとともにこれらの情報を検討している。グリーン建築のリーダーとして，建築性能やテナントの快適さ，エネルギーと用水効率，現場再生可能エネルギー，その他の脱炭素戦略を向上させるために資本投資を継続する

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炭素中和運営戦略

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私たちが炭素中和運営を維持する戦略には以下のステップがある

社会的責任

私たちは私たちの地域の経済力が私たちのポートフォリオの長期的な価値を維持する核心だと信じている。私たちは私たちのプロジェクトと地域コミュニティへの持続的な投資を通じてワシントンD.C.の大部分市街地の経済発展を促進することに取り組んでいます。しかし、私たちは新しい発展が挑戦的な成長動力を促進することができ、社会公平の問題が第一の問題であることを認識している。私たちは地域のメンバーや指導者そして地域と

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カタログ表

連邦政府はこのような挑戦に適切に対応しなければならない。私たちの努力の一つはWHIであり、私たちは2018年に連邦市議会と協力して始めた

WHIは、負担される労働力住宅を生産し、持続可能な混合所得コミュニティを作成することを目的とした市場志向の変革的手法である。WHIは拡張可能で市場駆動のモデルであり、慈善と個人投資との間の独特な関係によって資金を提供する。2022年12月31日現在、WHIに1，120万ドルを投資することを約束しており、社会影響投資執行副総裁がこの努力を担当しています。2022年12月31日まで、私たちの残りの約束は480万ドルだ。WHI Impact Poolは総額1.144億ドルの資本約束を完了し，2565ユニットを含む住宅コミュニティの購入に関する6470万ドルの融資を完了した。これらの計画の目標は

私たちのESG計画と業績に関する情報をもっと知るためには、アクセスしてくださいHTTPS：//www.JBGSMITH.com/About/持続可能性 ESGレポートをダウンロードします私たちの2023年ESGレポートの発表予定日は2023年4月30日です。我々のサイトおよびそれに含まれるまたは関連する情報は、本Form 10-K年次報告に含めるつもりはない。

D&I

私たちは包括的で長年の研究開発戦略を持っている。更なる議論のために以下の“人的資本”を参照されたい。

統治する

我々は，気候に関する事項を含む本組織の各レベルのESG事項の解決に取り組んでいる。気候に関するリスク、機会、イニシアティブの監督、評価、管理における経営陣の役割は、私たちの業務部門に統合されています。私たちは、ESG事務に集中した持続可能な開発専門家チームを持ち、各業務部門および私たちの取締役会や経営陣と調整し、協力し、環境持続可能な問題についてアドバイスを提供し、関連イニシアティブを策定し、実施しています。2022年、経営陣は、ESG戦略のための情報提供を支援し、気候に関するリスクや機会について取締役会により有力なアドバイスを提供するための新しいESG委員会を設立した。ESG委員会は、米国証券取引委員会および他の規制機関のガイドラインを遵守することを保証し、当社のサービス、運営、業績、または名声に影響を与える可能性のあるESGトランザクションに関連する全体的な戦略の策定に協力する。ESG委員会は首席法務官に報告し、会社管理及び指名委員会が監督を提供する。連合議長には、私たちの副総法律顧問と持続可能な開発部の上級副総裁が含まれており、組織全体の異なるチームからのビジネスリーダーが代表を持っている。

規制事項

環境問題

様々な連邦、州、地方の法律、条例、法規によると、不動産所有者は、その不動産上のいくつかの危険または有毒物質を除去または救済する費用を支払う責任がある。これらの法律は、所有者が危険や有毒物質の存在を知っているか、または責任があるかどうかを考慮することなく、このような責任を規定することが多い。これらの物質を救済または除去するコストは高い可能性があるが、これらの物質の存在または速やかな修復ができないことは、所有者が不動産を売却したり、不動産を担保として借金する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの資産の所有権と運営について、私たちはこのような費用のために責任を負わなければならないかもしれない。私たちの資産の現在と前任テナントの運営は、危険な材料の使用や発生した危険廃棄物に関することがあるか、または関連する可能性がある。このような危険な材料と廃棄物の放出は、私たちがそれによって発生したどんな汚染を救済する責任を負うことになるかもしれない。私たちのホテルには汚染が存在したり、汚染を救済できなかったりする可能性があります(I)第三者の責任(例えば、清掃費用、自然資源損害、

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カタログ表

(Ii)汚染に関連する損害および費用を得るために、私たちの財産を政府に有利な留置権に置くこと、(Iii)財産の使用方法または企業の経営方法に制限を加えること、または(Iv)私たちが不動産を売却、賃貸または開発し、または不動産を担保として借金する能力に重大な悪影響を及ぼす。しかも、私たちの資産は他の源からの汚染リスクに直面している。物件所有者には識別可能で実行可能な遠隔地汚染源から現場に移行した汚染物質を救済する責任がない可能性があるが，汚染物質の存在は我々の運営や資産の再開発に悪影響を及ぼす可能性がある。汚染された材料を他の地点に送って処理や処置を行えば，これらの地点が汚染されれば，これらの地点を整理する責任がある可能性がある。

我々の資産の大部分はある時点で環境評価を受けており，これらの評価は主体や周囲の資産の環境状況を評価することを目的としている。これらの環境アセスメントには，一般に歴史審査，公共記録審査，現場や周囲資産の目視検査，地下貯油タンクの目視や歴史的証拠，書面報告の作成と発表がある。必要があれば、私たちの資産で土壌および/または地下水試験を行い、初歩的な評価で提起された任意の問題をさらに調査し、これらの問題は不動産に重大な関心を与えたり、再建によって重大な環境責任を招くことが合理的に予想されるかもしれない。しかし、このようなテストには広範囲なサンプリングや地下調査が含まれていないかもしれない。環境アセスメントのたびに法的に規定された救済行動が必要であることが発見された場合，我々は適切な行動をとった。環境アセスメントは，我々の全体業務，財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼすと考えられる重大な環境汚染，あるいは地盤再建中に法的規定に基づいて予見·救済されていない重大な環境汚染を示していない。しかしながら、新たな汚染領域を決定すること、汚染の程度または既知の範囲を変更すること、より多くの場所を発見すること、または清掃要求を変更することは、私たちに大きな費用をもたらさない保証はない。

住宅とテナント保護条例を経済適用する

一部の州と市は法律と条例を採択し、賃貸料上昇の時間や金額、その他のテナント保護措置を制限した。2022年12月31日現在，我々の運営組合の約7%の多世帯ユニットが経済適用住宅に指定されている。また、ワシントンD.C.とメリーランド州モンゴメリー県の法律要件は、場合によっては、複数の賃貸物件の所有者は、テナント組織が所有者が不動産を売却しようとするときに市場価格でその建物を購入することを選択することを許可する。私たちは、このような法律または法規によって拘束されている地域、または将来そのような法律または法規が公布される可能性のある地域で資産を運営および買収し続ける予定だ。これらの法律と法規は、私たちが時価賃貸料を徴収し、レンタル料を増加させ、テナントを追放したり、増加した運営費用を取り戻す能力を制限し、場合によっては資産を処分することを難しくするかもしれない。

アメリカ障害者法その他連邦、州、地方法規

ADAは一般に、私たちの資産を含め、障害者の立ち入りや使用に関するいくつかの連邦要件を満たす公共建築を要求します。規定を遵守しないことは、連邦政府に罰金を科したり、個人訴訟当事者に損害賠償金を支払い、および/または彼らの弁護士に弁護士費を支払うことになる可能性がある。アンチ·ドーピング協定に基づいて、私たちは私たちの1つ以上の資産に重大な変更と資本支出を要求され、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

また、私たちの資産は、州や地方の消防や生命安全要求のような様々な連邦、州、地方規制要求の制約を受けている。もし私たちがこのような要求を守らなければ、私たちは罰金や個人的な損害賠償を招くかもしれない。既存の要求が変わるかどうか、あるいは将来の要求を守るために大量の意外な支出が必要かどうかはわかりませんが、これは私たちのキャッシュフローや業務結果に影響を与えます。

政府テナントに関する規程

上述したように、アメリカ連邦政府は重要なテナントだ。連邦政府機関との賃貸協定には、連邦法律の要件の条項が含まれており、その中には、他の他にも、リベート手続きに関連する規制を含む特定の規制を遵守することに同意するように不動産賃貸者に同意することが求められている

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カタログ表

審査記録、監査および記録、平等な機会条項、隔離施設の禁止、いくつかの行政命令、下請けコストまたは価格設定データ、および小企業を支援するためのいくつかの条項。私たちは連邦政府機関のテナントとともに資産を直接管理しており、これにより、適用される連邦規則や法規の遵守に関する追加リスクに直面している。また，平等な機会規定が適用可能な追加要求や，政府請負者や下請け業者に適した書面平権行動計画の作成に関する要求もある。これらの要件が、実際の政府請負業者(連邦政府機関と賃貸契約を締結したレンタル者の法的エンティティ)に関連する会社に適用されるかどうかを決定するためのいくつかの要因は、会社および政府請負者が共同所有権、共同管理、および共同制御の下にあるかどうかを含む。私たちは政府請負業者や不動産管理会社としての実体を持っており、これは雇用基準管理局連邦契約コンプライアンス計画事務室の要求を増加させ、適用された行政命令に基づいて平権行動計画を準備する要求が私たちに適用されるリスクとして決定される可能性がある。このような規制を遵守するコストは高く、どの規制の増加も私たちのコストを増加させる可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

人力資本

私たちの本部はメリーランド州ベセスダ、郵便番号：二零一八、二百号室、ベセスダ大通り四七七号です。2022年12月31日まで、私たちは912人の従業員を持っている

私たちは私たちの人材が私たちの競争優位だと信じている。そのため、著者らは人材発展と後任計画、業績賃金とD&Iに集中した。

私たちは最も広い意味で人材管理実践を利用して、私たちの従業員のために全面的で魅力的な仕事体験を創造します。これらの結果は，(従業員調査に基づく)私たちは第一選択雇用者になり続け，極めて敬業している従業員(92%が賛成)もD&Iで行っている仕事に強い積極的な態度を示した(91%賛成)。我々は包容的な環境を育成し、多様性を重視し、帰属感と連結感を育成する能力があり、これによりD&Iは全体参加の重要な駆動力となる。私たちの包括的な文化を除いて、私たちの給与公平性研究の結果、人種や性別に関連した報酬に体系的な差はなく、私たちが他人を平等に扱うという確固たる信念を証明した。

私たちが混合した会社のオフィススケジュール、柔軟性、そして健康と福祉への高い関心によって、私たちは従業員に自分のオフィス体験に自信を持って、同僚と一緒にいて協力して、理想的な結果によるエネルギーと興奮を実現できる環境を提供しました

私たちの高い参加度の鍵は、私たちが従業員のニーズを第一にし、従業員をすくすくと成長させる包括的な仕事体験を作ることだ。ここ数年、私たちは何度も“ワシントンポスト”に最適な職場に選ばれたことを誇りに思い、私たちはまだ第一選択の雇用主であることを確実にするために、積極的な従業員体験を提供することに集中している。

私たちは絶えず私たちの従業員グループに投資して、私たちのより広範な従業員経験が引き続き業界の最も優秀な人材を誘致し、維持するのを助けてくれます。次のリストは、注目された従業員体験の作成を助けることができるより包括的な製品リストです

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また、私たちは強力な業績報酬文化を持っており、給与は会社と個人業績とリンクし、従業員がより広範な業務目標に注目し、彼らの個人目標にも注目していることを確保している。これのために、私たちは内部的な推進についても良い記録を持っている。そのため、成長と発展の機会も中国人民の参加度と積極性を維持するのに役立つ。

2022年には我々の全面的、長年の研究開発戦略の変化を続けている。私たちの5つの戦略的柱である(I)労働力と人材、(Ii)職場文化、(Iii)業務統合、(Iv)業界とブランド、および(V)指標と責任に持続的に注目することによって、私たちはより多くの進展を得て、文化と行動変革を推進し続けた。

私たちは従業員チームの多様性が私たちの組織に価値のある観点、観点、考えをもたらしたことを認識している。私たちは私たちの強力な協力文化を誇りに思っています。私たちは従業員のために包容的で健康な労働環境を作るために努力しています。これは私たちが革新者を私たちの組織に引き付けるのに役立ちます。私たちの労働力の36%が女性、56%が少数派で、私たちの高級指導部の41%が女性だ。

より包括性、より公平な制度とやり方を実施することは著者らが異なる人材の能力を確定することに重大な影響を与え、特に著者らの初級招聘仕事と関係がある。私たちの2022年の実習生採用の67%は多様化している(すなわち女性および/または有色人種)。さらに、私たちは様々な教育、専門、そしてコミュニティ組織との戦略的パートナーシップを拡大し続けている。

利用可能な情報

当社のForm 10-K年次報告、Form 10-Q四半期報告、Form 8-K現在の報告、およびこれらの報告の改訂は、我々のサイトを通過することができます(Http：//www.JBGSMITH.com)米国証券取引委員会に電子的に提出または提供された後、合理的で実行可能な範囲内でできるだけ早く提出する。私たちのウェブサイトにはまた、監査委員会の定款、給与委員会の定款、会社の管理と指名委員会の定款、商業行為と道徳準則、および会社の管理基準のコピーが提供されています。これらの規約や規則やガイドラインに変更があった場合、変更されたコピーも当社のサイトで提供されます。これらの文書のコピーもまた私たちから直接無料で得ることができる。我々のウェブサイトはまた、GAAPに適合しないいくつかの財務措置を含む他の財務情報を含み、これらは、本Form 10-K年次報告の一部ではない。私たちが要求すれば、私たちはまた、取引法に基づいて提出された文書のコピーを無料で提供することができる。

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第1 A項。リスク要因

私たちの会社と私たちの普通株を評価する時、あなたは以下のリスクを慎重に考慮しなければならない。以下のいずれかのリスクが発生した場合、私たちの業務、見通し、財務状況、経営結果、キャッシュフロー、株主への分配能力は実質的かつ不利な影響を受ける可能性があり、ここでは総称して“私たちに重大な悪影響”と呼ばれ、私たち普通株の1株当たりの取引価格は大幅に低下する可能性があり、あなたはすべてまたは一部の投資を損失する可能性があります。本10-K表のいくつかの陳述は、以下のリスク要素の陳述を含み、展望性陳述を構成する。これらの前向き陳述に関するより多くの情報は、“前向き陳述に関する戒告声明”の節を参照されたい。

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カタログ表

私たちの業務と運営に関するリスク

私たちのポートフォリオの大部分はオフィスビル資産であり、これらの資産は通常需要の低下を経験し、需要のさらなる低下を経験する可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、オフィスビル資産吸引力の低下、特に取引活動の不足や現在の挑戦的な資本市場は、我々の資本循環計画、および複数世帯を中心とした計画への移行を遅らせる可能性がある。

私たちのポートフォリオの大部分はオフィスビル資産であり、在宅勤務の政策ややり方の増加により、オフィスビル資産の需要は通常低下し、さらに低下する可能性があります。一部のテナントは賃貸契約が満期になった時に賃貸契約を更新しない、あるいは契約敷地面積の小さい空間を更新しないため、これは私たちに実質的な悪影響を与える可能性があります。ワシントンD.C.と全国的に、私たちのポートフォリオを含めて、オフィス空間の需要が低下し、継続的に低下する可能性があります。これは、テレワークの使用が増加し、いつでもどこでも柔軟な労働政策により、必要な面積の見直し(例えば、いくつかのテナントが彼らのレンタル面積を減少させたり、そうしたいと通知してくれたり)、大流行によるコスト削減により、オフィスビル入居率が低下し続ける可能性があります(2022年12月31日現在、私たちのシェアは商業·小売賃貸の12.0%、平方フィートベース、計画は2023年に満期または月ごとに満期になり、19.4%が2024年に満期になる予定であり)、新賃貸の回復が遅く、継続が遅れている可能性があり、将来のオフィス使用に関するオフィス復帰計画や意思決定の遅延が原因である。また、オフィスビル資産吸引力の低下、特に取引活動の不足と現在の挑戦的な資本市場は、私たちの資本循環計画と私たちの計画の移行を遅らせる可能性があり、私たちのポートフォリオをマルチホーム資産を主とする。最後に，National Landingの重要な需要駆動要因の1つはアマゾン本社の存在であり，一期工事は2023年に完成する予定である。第二段階は、アマゾンのNational Landingを含む新本社の株式の約50%がまだ建設を開始していない；アマゾンが建設を延期することを決定した場合, 第二段階の規模を縮小したり、National Landingにおける足跡を他の方法で縮小したりすることは、我々のNational Landing計画に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのポートフォリオは、ワシントンD.C.の大都市地域のサブ市場に地理的に集中しており、特にNational Landingに集中しており、これにより、不利な経済や他の条件の影響を受けやすいため、この地域の経済低迷に影響を与えることは私たちに大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは特にワシントンD.C.大都市市場の不利な経済またはその他の条件の影響を受けやすい(例えば、経済減速や衰退、企業リストラやリストラ、業界減速、実際または予想される連邦政府の停止、連邦選挙に関連する不確実性、企業移転、不動産および他の税金の増加、政府規制の遵守または規制強化のコスト)、および自然災害(地震、洪水、嵐やハリケーンを含む)、公共事業中断(電力や飲料水を含む)、気候変動の潜在的な悪影響、この市場で発生する他の妨害(テロやテロ活動の脅威やその他の事件など)、いずれも、私たちがより地理的多様性のあるポートフォリオを持っているのではなく、私たちの資産価値や経営業績により大きな影響を与えるかもしれない

さらに、暴力行為は、ワシントンD.C.大都市地域でのテロを含み、私たちの財産を直接または間接的に損害する可能性があり、物質的にも財務的にも、私たちの保険範囲を大幅に超えている。連邦政府のテナントに占められた不動産が将来の攻撃の標的になる可能性が高い。また、ワシントンD.C.の大部分市街地全体に適用されるリスクは、私たちの資産が存在する各サブ市場にも適用される。私たちが占める面積によると、National Landingは私たちのポートフォリオの半分以上を占めている。私たちの一部の市場は、National Landingを含み、賃貸料増加と入居率の面でこの地域の他の市場に劣ることを示している。ワシントンD.C.の大部分市街地と私たちのサブ市場、特にNational Landingの任意の不利な経済または他の条件、あるいはオフィスビル、複数世帯または小売資産需要のいかなる低下も、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの資産とワシントンD.C.の大部分の市街地の不動産開発市場は連邦政府支出とオフィスビル資産使用に深刻に依存する経済に依存しており、どのような実際または予想されているこのような支出削減も私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

連邦政府支出のいかなる削減も、大統領行政当局や国会統制権の交代、連邦政府の自動減額、休暇や閉店、米国および/または世界経済の減速、連邦政府機関の在宅勤務政策またはオフィス空間使用またはその他の要素のいかなる変化によっても、生じる可能性がある

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ワシントンD.C.の大部分市街地の不動産価値と不動産開発、連邦政府と連邦政府に属する会社のオフィス空間に対する需要と長期契約の締結意欲、および連邦政府または連邦政府に雇われた占有者またはスポンサーの入居率および複数の家庭および小売資産の年間化賃貸料に悪影響を及ぼす。例えば、私たちのいくつかのGSAテナントは彼らのレンタル面積を減少させた。そのような連邦支出削減や連邦レンタル政策の変化は未来に起こる可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちはアマゾンとNational Landing子市場に大きな開きがあります。

アマゾンのNational Landingにある新しい本社は、私たち、金融や業界アナリスト、投資家が予想していることや、アマゾンが2018年11月にNational Landingを新しい本社立地として選択することを発表して以来の予想とは異なるかもしれません。私たちのアマゾンへの開放が大きいのは、彼らのテナント身分であり、私たちが開発業者、不動産マネージャー、会社がNational Landingにある新本社の小売賃貸エージェントとして受け取った費用の結果でもある。現在、私たちはアマゾンとNational Landingの6つのオフィスビルと100万平方フィートの賃貸契約を締結しており、年間レンタル料は合計4490万ドルで、そのうち38.7万平方フィートは2023年に満期になる。アマゾンは2023年夏にNational Landingにあるメトロポリタン公園を完成して渡す予定で、約30万平方フィートを空けて、私たちはこの公園の開発者です。アマゾンは残りのレンタル契約の全部または大部分を更新しないことを決定するかもしれない。National Landingへのアマゾンの投資が発表された金額よりも少ない場合、またはそのような投資を行う時間が予想よりも長い場合、その業務の見通しが低下した場合、National Landingにおける従業員規模が当初予想された水準を下回った場合、または募集をさらに延期したり、レンタル、放出または開発の面積が予想を下回った場合、National Landingの本社位置におけるアマゾンの利益を達成する能力は悪影響を受ける可能性がある。もし私たち、バージニア工科大学、アマゾン、連邦、州、地方政府がインフラ投資を含めて予期しない投資をしなければ、これはNational Landingに直接利益を与え、私たちは不利な影響を受けるかもしれない。さらに何かがある, アマゾン本社はNational Landing子市場に予想される担保財務に影響を与えないかもしれない。もし私たちが、金融や業界のアナリストや投資家が期待しているように、その場所の予想収益を迅速にまたは達成しなければ、私たちの普通株の市場価格さえ不利な影響を受けるかもしれない。もし私たちが魅力的なレンタル料でこの空間を再レンタルできなければ、私たちと私たちの普通株の市場価格に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、バージニア工科大学革新パークがその予想規模を縮小したり、予期された付随的な財務影響がなければ、あるいはNational Landingでの任意の他の重要な需要駆動要素が実現できなければ、私たちに実質的な悪影響を与える可能性がある。

私たちの収入の大部分はアメリカ連邦政府テナントから来ています。私たちは政府テナントが占有する資産を直接管理することに関連する追加のリスクとコストに直面しているかもしれません。

2022年12月31日までの1年間、私たちの商業部門の23.7%の賃貸収入は連邦政府テナントに対する賃貸から来ているが、連邦政府テナントは従来から私たちの新しい賃貸の重要な源であった。GSAは2022年12月31日までの年間で、我々最大の単一テナントであり、40件のテナントがあり、私たちのシェアの年間化賃貸料総額の23.2%を占めている。連邦政府の賃金減少や政策変化のような連邦政府のオフィス空間需要に負の影響を与える事件が発生し、政府テナントが私たちのオフィス空間を借りることを阻止し、私たちの収入に対する悪影響は他の種類のテナントに影響を与える相応の事件よりもはるかに大きい。連邦政府のオフィス空間の需要が低下すれば、私たちは私たちの建物を借りることがもっと難しくなり、全体の市場需要と相応の賃貸料を下げる可能性があり、これらはすべて私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、私たちは2人の民間人GSAテナントから通知を受けて、2023年に空間を別の位置に統合したので、約112，000平方フィートの空間を空けます。これらの連邦政府機関との賃貸協定には、リベート手続き、検査記録、監査および記録、平等な機会条項、隔離施設の禁止、いくつかの行政命令、下請けコストまたは価格設定データに関する規則および法規、および小企業を支援するためのいくつかの条項が含まれる連邦法律要件の条項が含まれている。私たちは連邦政府機関のテナントとともに資産を直接管理しており、これにより、適用される連邦規則や法規の遵守に関する追加リスクに直面している。また、, 平等な機会条項が適用される可能性のある追加要求や，政府請負者や下請け業者に適した書面平権行動計画の作成に関する要求もある。これらの要件が実際の政府請負業者(連邦政府機関と賃貸借契約を締結したレンタル者の法人実体)に関連する会社に適用されるか否かを決定するためのいくつかの要因

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その会社と政府請負業者が共同所有、共同管理、共同統制の下にあるかどうかを含む。私たちは政府請負業者や不動産管理会社としての実体を持っており、これは雇用基準管理局連邦契約コンプライアンス計画事務室の要求を増加させ、適用された行政命令に基づいて平権行動計画を準備する要求が私たちに適用されるリスクとして決定される可能性がある。このような規制を遵守するコストは高く、どの規制の増加も私たちのコストを増加させる可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは意外な費用、遅延、その他の意外な状況など、不動産開発と再建に関連するリスクに直面しており、これらはいずれも私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

不動産開発と再開発活動は私たちの業務戦略の重要な要素であり、私たちのいくつかの物件と将来買収可能な物件のこのような活動に参加する予定です。私たちがそうしている範囲では、私たちはリスクに直面しますが、これらに限定されません

これらのリスクは重大な予期せぬ遅延や支出を招く可能性があり、場合によっては、開発または再建活動の展開または完了を阻止する可能性があり、これらの活動のいずれもが私たちに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

共同または不動産リスク投資は、私たちの唯一の意思決定権の不足、パートナーまたは合弁会社の財務状況への私たちの依存、および私たちと私たちのパートナーまたは合弁会社との間の紛争が、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性があるという悪影響を受ける可能性がある。

2022年12月31日まで、私たちは不動産企業が保有する資産を通じて私たちの総資産の8.8%を占め、私たちは共同企業、不動産企業あるいは他の実体を通じて他の第三者と共同投資して未来に投資し、不動産、共同企業、不動産企業あるいは他の実体の非持株権益を買収したり、事務を管理する責任を分担したりする予定だ。特に、私たちは不動産企業を株式資本の重要な源として利用し、私たちの発展戦略に資金を提供するかもしれない。したがって、このような第三者配置のいずれについても、吾らは、物件、共同企業、不動産合弁企業または他の実体または所有権構造に対して唯一の決定権を行使することができず、場合によっては、第三者が参加しない場合、パートナーまたは共同リスク投資者が倒産または必要な出資シェアに資金を提供できない可能性があることを含む、存在しないリスクに直面する可能性があり、物件の価値を維持するために貢献することを余儀なくされる可能性がある。パートナーまたは合弁企業は、私たちの商業利益または目標と一致しない経済的または他の商業的利益または目標を持っている可能性があり、私たちの政策または目標に反する行動を取ったり、同意を拒否したりする可能性がある。場合によっては、パートナーまたは共同ベンチャーキャピタルは、私たちの市場に利益衝突が存在する可能性があり、これは利益衝突問題を生じる可能性がある。これらの投資は、私たちとパートナーや共同リスク投資者が共同企業や不動産企業を完全にコントロールしないため、売却のような膠着状態に陥る潜在的なリスクもあるかもしれない。私たちはそれぞれのパートナーや共同で

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ベンチャー投資家はそれぞれ売買権利または強制売却手配をトリガする権利がある可能性があり、これは、私たちが不利な条項で、または私たちが本来そのような取引を開始しなかった時間に私たちの権益を売却したり、私たちのパートナーまたは共通のリスク投資家の権益を獲得したり、標的資産を売却したりすることをもたらす可能性がある。また、吾らは、吾らの共同企業や不動産合弁企業における権益を第三者に売却または譲渡する際には、我々のパートナーや提携企業の同意権や優先購入権を受ける可能性があり、これはいずれの場合も、吾等の共同企業や不動産合弁企業における権益を処分する能力を制限している。もし私たちが任意の共同会社または有限責任会社の有限パートナーまたは非管理メンバーである場合、そのエンティティが不動産投資信託基金としての私たちの地位または私たちの納税を要求する可能性がある行動を取ったり、私たちの資本を私たちの子会社に貢献することを含めて、私たちの権利を私たちの子会社に貢献することを含めて、会社の所得税を支払う必要がある私たちの実体の権益を処分することを余儀なくされるかもしれません。私たちとパートナーや合弁会社との間の紛争は、訴訟や仲裁を招く可能性があり、これは私たちの費用を増加させ、私たちの上級管理者および/または受託者が彼らの時間と集中を私たちの業務に集中させることを阻止します。したがって、パートナーまたは共同リスク投資者の行動またはそれとのトラブルは、共同企業または不動産企業が所有する資産が追加的なリスクに直面する可能性がある。さらに、場合によっては、私たちは私たちの第三者パートナーまたは共同ベンチャーキャピタルの行動に責任を負わなければならないかもしれない。私たちの不動産企業は債務の影響を受ける可能性がありますが、このような債務の再融資には株募集が必要かもしれません。また、不動産企業のどの現金分配も不動産企業の経営協定に支配され、分配を制限する可能性がある, 割り当てられた時間または特定の規定は、関係者間のいくつかの特典分配を規定する。このようなどんな危険の発生も私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは私たちの商業ポートフォリオの主要なテナントに依存しています。その中のいずれかのテナントの破産、借金を返済しない、あるいはレンタル料を支払うことができないことは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

2022年12月31日まで、私たちの運営グループの中で最大の20のオフィスビルと小売テナントは、私たちの年化オフィスビルと小売推定賃貸料総額の62.1%を占めています。多くの場合、テナントを通じて手当やその他の割引を改善し、主要テナントとの賃貸契約に多くの前期投資を行い、彼らがレンタル期間終了時にレンタル料を支払うことができなければ、これらの賃貸契約を回収できない可能性がある。主要テナントは賃貸料を支払うことができないか、または主要テナントが倒産したり、債務を返済できなくなったりして、私たちの経営グループによる収入に悪影響を及ぼす可能性がある。また、連邦、州、現地の法律法規のため、私たちは大家としての権利を実行する上で遅延があり、私たちの投資を保護する上で大きなコストが生じるかもしれません。そのようなどんな事件も私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの収入の大部分は私たちの5つの資産から来ている。

2022年12月31日までに、私たちは全部で5つの資産が24.3%の年間賃貸料を生み出しました。これらの資産のうちの1つまたは複数に負の影響を与えるイベント、例えば、1つまたは複数のこれらの資産を破損する自然災害が発生し、私たちの収入に対する悪影響は、あまり重要でない財産に影響を与える対応するイベントよりもはるかに大きくなる。1つ以上の資産による収入の大幅な低下は、私たちに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの配置は、小売構成要素に大きく依存しており、これは、しばしば、割引およびオンライン小売業者からの競争、経済的疲弊、客数変動、流行病、消費者支出の低下、および主要小売テナントの財務状況などの小売環境に影響を与えるリスク、例えば、割引およびオンライン小売業者からの競争、経済的疲弊、流行病、消費者支出の低下、および主要小売テナントの財務状況に関連しており、これらのリスクは、小売空間の市場賃貸料および小売業者が私たちの小売資産を借りる空間を借りる意欲または能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

もし私たちの小売資産がテナントを失った場合、オンライン企業や割引小売業者の急増、全体的な経済状況や消費者支出の低下、他の理由でも、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。小売業者や買い物客への魅力を維持するために、我々の資産に再投資および再開発を行うことができない場合、小売業者または買い物客は、他の場所やオンラインショッピングがより便利で、より費用対効果的、または魅力的であると考える可能性があり、これは、資産で小売空間を借りる能力に負の影響を与える可能性がある。さらに、私たちのいくつかの資産は、アンカーまたは主要小売テナントおよび/または周囲オフィスビルの占有率に依存して買い物客を誘致し、1つまたは複数のこれらのテナントまたは周囲企業のオフィスポリシーの変化を失ったり閉鎖したりすることによって悪影響を受ける可能性がある。これらのいずれの要因も、私たちの小売テナントの財務状況、小売業者が私たちに空間を借りる意欲、および私たちの投入成功に悪影響を及ぼす可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

1人以上の上級管理チームのメンバーを失うことは、私たちが業務を管理し、成長戦略を実施する能力に悪影響を及ぼすかもしれないし、資本市場に負の印象を与える可能性がある。

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私たちの成功と私たちが将来の成長を予想している能力を実施して管理することは、私たちの高度な管理チームの努力に大きくかかっている。私たちの上級管理チームのメンバーは国や地域の業界名声を持っていて、商業と投資機会を誘致し、融資者、既存および潜在的なテナント、および他の業界参加者との交渉を助けてくれます。1つ以上の高度管理チームメンバーのサービスを失ったり、同じ合格者を引き付けることができず、私たちの業務に悪影響を与え、私たちの投資機会を減少させ、貸手、業務パートナー、既存および潜在的テナント、および業界参加者との関係を弱める可能性があり、これは私たちに大きな悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの開発パイプラインおよび/または任意の開発ブロックの実際の密度は、私たちが推定した潜在的な開発密度と一致しないかもしれない。

2022年12月31日現在、私たちが開発している20資産の推定潜在開発密度は1250万平方フィート(私たちのシェアで970万平方フィート)に達すると推定されています。我々の開発パイプラインおよび/または任意の特定の開発ブロックの潜在的開発密度推定は、我々の既存のデータと2022年12月31日までの我々の業務計画とを完全に基づいている。私たちの開発パイプラインおよび/または任意の開発ブロックの実際の密度は、必要な区画、土地使用、および他の必要な権利を得ることができないこと、活動家および他の人が私たちの計画に提出した法的挑戦、ならびに建築、占有および他の必要な政府許可および許可、ならびに権利、許可および許可手続きの変化を含む多くの要因に基づく推定と大きく異なる可能性があり、これらの変化は、予想される密度レベルでの私たちの開発、再開発、または私たちの開発導管を使用する能力を制限または遅延させている。我々の開発パイプラインおよび/または任意の開発ブロックの実際の密度が我々が推定した潜在開発密度と一致することは保証されない.

ネットワークイベントの発生、または私たちのネットワークセキュリティの欠陥、または私たちサービスプロバイダのネットワークセキュリティは、私たちの運営中断、私たちの機密情報の損害または破損、規制法執行および他の法的手続きおよび/または私たちの業務関係に損害を与える可能性があり、これらすべてが私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性があるので、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

ネットワークイベントとは、運営を妨害し、データを破壊し、または機密情報を盗むために、許可されていない人員がシステムに入ることを含む可能性のある、私たちの情報リソースの機密性、完全性、または利用可能性を脅かす任意の意図的または意図的な不利なイベントを意味する。全世界の未遂攻撃の数量、強度と複雑性の増加に伴い、ネットワーク事件或いはネットワーク中断が発生するリスクは普遍的に増加し、コンピュータハッカー、外国政府とネットワークテロリストを含む。我々の技術への依存が増加するにつれて，我々のシステム構成へのリスクも増加している--内部でも外部でも。ネットワーク事件の発生は、私たちの主なリスクは、資産の盗難、運営中断、規制法執行、訴訟、その他の法律手続き、私たちとテナントとの関係が損なわれていること、そして個人データが暴露されることである可能性がある。重大かつ長期的な中断は、当社の業務または名声を損なう可能性があり、収入損失を招き、テナント関係に悪影響を与え、意外または不正な開示をもたらしたり、独自、個人識別情報および機密情報の流用を招いたりする可能性があり、これらのいずれも、このような問題を解決するために巨額の費用を発生させる可能性がある。ネットワークイベントに関連するリスクの低減を支援するために、プロセス、プログラム、および制御措置を実施しているが、これらの措置がすべての可能な状況に対応するのに十分である保証はない。適切、合理的、および/または適用される法律要件に適合したセキュリティ対策であっても、私たちが維持する情報を保護するのに十分ではない可能性がある。不正者は，社内でも外部でも，人為的誤り，不正行為，詐欺，詐欺などによって我々のシステムや我々と業務を往来する第三者のシステムを中断またはアクセスすることが可能である, 侵入窃盗、盗難証明書の使用、社会工学、ネットワーク釣り、コンピュータウイルスまたは他の悪意のあるコード、および同様の不正および破壊的な改ざんの手段を含む他の形態の詐欺。私たちのサービスプロバイダの一つへの成功的な攻撃は、私たち自身のネットワークの損傷、私たちのデータの盗難、法的義務または責任、恐喝ソフトウェアの配備、または私たちのサプライチェーン、または私たちが依存するサービスの中断を招く可能性があります。最も厳密な情報，ネットワーク，システム，施設を保護しても潜在的な脆弱性が存在し，このような未遂ネットワーク事件で用いられる技術が進化しているため，通常ターゲットを攻撃するまで認識される.したがって，これらの技術を予見できない可能性があり，十分な安全障壁や他の予防措置を実施することもできず，このリスクを完全に軽減することは不可能である。もし上記のリスクのいずれかが現実になれば、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

疫病とその他の健康懸念は、新冠肺炎を含み、著者らの業務、運営業績、キャッシュフローと財務状況に負の影響を与える可能性がある。

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新冠肺炎を含む大流行病や，将来広範かつ局所的に発生する感染症やその他の健康問題，伝播や影響の軽減を防ぐための措置は，オフィスや複数の家庭の業界や全体経済に実質的な破壊をもたらす可能性がある。このような事件の影響は深刻で深遠かもしれないし、いくつかの側面で私たちの業務に影響を及ぼすかもしれない。また、大流行の爆発は、米国の連邦、州、地方当局を含む世界各地の政府と他の当局を招き、ガイドラインの発表、旅行禁止、国境閉鎖、企業検疫命令、家賃の徴収禁止、家賃の引き上げ、家賃の引き上げ、家賃を払わないテナントの追放の命令など、疫病の蔓延を遅らせるための措置をとる可能性がある。商業活動や不動産取引需要が低下すれば、ポートフォリオの能力や願望を拡大または分散させることが影響を受ける可能性がある。また、地方·国当局は、住民やテナントに対して契約賃料義務を履行する能力を制限するために、何らかの措置を拡大·延長することができる。予期せぬコストと運営費用に加え、法規遵守による予想と実際の収入低下は、私たちの業務、運営結果、キャッシュフローと全体の財務状況、および/または私たちがいくつかのREIT関連要求を満たす能力にマイナス影響を与える可能性がある。

大流行が私たちの業務に与える全面的な影響は大きく不確定であり、私たちがコントロールできない多くの要素に依存して、私たちはどの程度の確実性で大流行を推定することができないか、あるいはその伝播を抑制するための措置が私たちの業務、運営結果、財務状況、キャッシュフローに与える影響を抑制することができない。さらに、大流行またはその伝播を抑制するための措置により、本明細書に記載された多くの他のリスク要因が私たちに影響を与える可能性が高い。

私たちのESGサービスの価値にもっと注目することは、私たちのサービス運営を制限し、追加コストを増加させ、私たちに実質的な悪影響を与える可能性のある新しいリスクに直面させる可能性があります。

我々のビジネス価値観は，組織全体の環境持続可能性，社会的責任，研究開発，強力なガバナンス実践を融合している−これらのタイプのESG事項は，投資家や他の利害関係者にとってますます重要になってきている。一部の投資家はこれらの要素を利用して彼らの投資戦略を決定するかもしれないが、既存および潜在的な従業員と業務パートナーは私たちとの関係を考慮する際にこれらの要素を考慮するかもしれない。投資家に会社リスクおよびコーポレートガバナンスコンサルティングサービスを提供するいくつかの組織は、ESG指標に基づいてスコアおよび格付けを作成しており、会社を評価し、投資家は会社のスコアを投資決定を行う要因としている。ESGに関連する焦点および急進主義は、私たちのサービス運営を制限したり、費用を増加させたりする可能性がある。また、私たちの企業責任イニシアティブが、企業責任格付けや報告された第三者プロバイダの基準を含む異なるグループ設定の基準に適合していない場合、名声被害に直面する可能性があります。ESGサービスの価値に対する私たちの関心が投資家から評価される保証はありません。特に、会社のESG努力のための評価の基準が変わる可能性があることを考慮してください。より低いESGスコアは、私たちの証券を特定の投資家の考慮から除外し、および/または、投資家が彼らの資本を私たちの手から再分配することをもたらす可能性があり、これらはすべて私たちの証券価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは不動産産業と関連した危険に直面している。

不動産投資信託基金として、私たちは不動産業界に関連する重大なリスクに直面しており、どのリスクも私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。他にもこれらの措置には

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環境法遵守により巨額のコストが発生する可能性があり，環境汚染は賃貸および/または不動産売却能力を弱める可能性がある。

私たちの業務と資産は様々な連邦、州と地方の法律法規によって制限されています。これらの法律と法規は空気と水の質、危険あるいは有毒物質、そして健康と安全を含む環境保護に関連しています。場合によっては

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環境法によると、不動産の現または前任所有者または経営者は、物件に放出された危険または有毒物質の調査·整理を要求される可能性がある。所有者または経営者はまた、汚染によって生じる政府エンティティまたは第三者による財産損失または人身傷害、ならびに調査および整理費用に責任を負う可能性がある。これらの法律は、所有者や経営者が物質の放出を知っているかどうか、あるいはそのような物質の放出を引き起こすかどうかを考慮することなく、責任を規定することが多い。汚染の存在または救済できない汚染は、(I)第三者の責任(例えば、整理費用、自然資源損害、人身傷害または財産損失)を負担させる可能性があり、(Ii)私たちの財産を政府の留置権、および政府の汚染による費用、(Iii)財産の使用方法や企業経営方式の制限、または(Iv)私たちの不動産の売却または賃貸または不動産を担保として貸借する能力を損なう可能性がある。汚染された材料を他の地点に送って処理や処置を行えば，これらの地点が汚染されれば，これらの地点を整理する責任がある可能性がある。その他の法律·法規は、損傷、解体、改修または改築時にアスベスト含有材料の低減または除去を要求する可能性のある法律および法規、空気中のアスベスト繊維の排出および曝露を管理する法律および法規を含む。ポリ塩化ビフェニルを含む鉛含有塗料やいくつかの電気設備の維持と撤去も連邦や州法律によって規制されている。私たちはまた人類が化学或いは生物汚染物に接触することに関連するリスクに直面して、例えばカビ、花粉、ウイルスと細菌は一定のレベルを超えている, アレルギーや他の健康影響と感じやすい人たちの症状と関連があると告発される可能性がある。私たちの前身会社はこれらの会社の過去の活動に対して似たような責任を負うかもしれない。私たちは環境違反で罰金を科される可能性があり、上記規制された物質に関する救済行動の費用、あるいは環境汚染や人間が私たちの資産に暴露されたり、私たちの資産から暴露されたことによるクレームを請求される可能性があります。私たちの資産の大部分は異なる時期に異なる程度の環境評価を受けている。これまで，これらの環境評価は，我々の業務に大きな意味を持つ環境状況を示していない。しかしながら、新しいコンプライアンス問題または発見されていない汚染領域、汚染程度または既知の範囲の変化、人間の汚染への曝露、または清掃またはコンプライアンス要求の変化は、私たちに巨額のコストをもたらす可能性がある。さらに、自然資源やエネルギー使用に関連するコストや税金、またはその増加(例えば“炭素税”)の影響を受ける可能性がある。これらのコストや税金は、私たちの運営コストを増加させ、債務の支払いや持分所有者に割り当てられる現金を減らすことができるかもしれない。

競争が激化している労働市場と私たちは、求人と維持努力の競争力を維持するために追加のインセンティブを提供する必要があり、私たちの業務を効果的に運営する能力を損なう可能性があり、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、財務状況にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの成功は私たちが合格者を引き付け、維持し、奨励する能力にかかっているが、私たちは受け入れ可能な条件でそれをすることができないかもしれない。最近、米国の雇用市場は記録的な労働力不足と従業員の辞任を経験し、熟練従業員の維持と採用の競争が激しい。また、競争の激しい労働条件は、私たちの既存と未来の従業員の給与予想を著しく向上させた。もし私たちが運営に必要な合格者を募集し、維持することができなければ、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、財務状況は不利な影響を受ける可能性がある。

資本市場および関連活動に関するリスク

私たちは私たちの普通株と関連した危険に直面している

これらのリスクには、他の事項に加えて、景気後退や資本市場の悪化が私たちの株式証券の価値に大きな影響を与える可能性のあるリスク、私たちの普通株の将来の配当の時間、金額、または支払いに保証や確実性が不足していること、私たちが取ったいくつかの行動により、わが社の所有権が希釈されるリスク、将来発行される債務または優先持分証券は、清算時に私たちの普通株に優先し、優先配当証券の場合、配当分配または清算の目的で、私たちの普通株に優先される可能性があり、私たちの普通株の1株当たりの取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。そして重大な買収を発表することは私たちの普通株価格の急速な大幅な下落を招くリスクがあります。もし上記のリスクのいずれかが現実になれば、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちには大量の債務があり、私たちの債務協定には制限契約や他の要求が含まれており、これは私たちの財務·経営活動、私たちの将来の買収·開発活動、または他の方法で私たちの財務状況に影響を与える可能性がある。

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2022年12月31日現在、私たちの合併債務元金総額は25億ドル、私たちの未合併不動産企業の未返済債務元金総額は2.441億ドル(私たちのシェアは5510万ドル)で、私たちのシェアの未返済債務元金総額は25億ドルになりました。私たちの未済債務の一部は私たちの経営パートナー関係によって保証される。私たちの運営キャッシュフローは私たちの要求する債務返済能力を満たすのに十分ではないかもしれませんが、借金元金と利息を支払うことは、私たちの資産を運営したり、現在予想されている配当金を支払うのに十分な現金資源がないかもしれません。さらに、私たちの債務協定には、追加債務の発生を制限し、重大な資産売却、合併、合併、買収、および資本支出を行う能力を含む慣用的な制限契約が含まれており、私たちのいくつかの債務協定には財務比率を維持する要求も含まれている。私たちの貸借能力はこれらと他の条約を遵守することに依存しており、私たちの条約を守らないことは債務ツールの違約を招く可能性があり、その後、私たちは他の出所の資本でこれらの債務を返済するか、または財産の所有権を貸主に渡すことを要求されるかもしれない。上記のいずれの場合も、必要に応じて、または有利な条件で追加資金を得る能力に影響を与える可能性があり、これは、運営ニーズを満たしたり、将来の買収·開発活動に資金を提供する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは投資するための資金を得ることができないかもしれない。

私たちは主に外部資本に依存して私たちの業務の期待成長に資金を提供する。私たちが債務や株式資本を獲得できるかどうかは、第三者が貸し付けや株式投資を希望するかどうか、資本市場の全体的な状況に依存する。新しい資本があるか、受け入れ可能な条件で新しい資本を得ることは保証されない。

私たちの未来の開発計画は資本集約型だ。これらの計画を達成するためには，資産売却，第三者との不動産合弁企業，資産資本再編，公開または個人証券発行，あるいは両者の組み合わせにより，建設·開発に資金を提供する予定である。同様に、このような計画は大量の債務融資を必要とし、これは私たちを金利上昇のような追加的なリスクに直面させる。我々の利用可能な資金源に関する情報は、“経営陣の財務状況および経営結果の検討および分析--流動資金および資本資源”および本明細書に含まれる連結財務諸表の付記を参照されたい。

私たちは金利リスクに直面しています。これは私たちの利息支出を増加させ、再融資コストを増加させ、新しい借金を発行するコストを増加させるかもしれません

2022年12月31日現在、我々の未償還連結債務のうち8.923億ドルは変動金利で利上げするツールである。これらの債務の一部は、指定された金利を超える金利上昇から保護されているが、残りの債務はこのような手配から利益を得ていない。しかも、私たちは未来に関連するヘッジと上限を必要とすることなく、可変金利で資金を借りるかもしれない。これらのヘッジされていない金額に対して、金利上昇は、これらのツールの下での利息支出を増加させ、これらのツールの再融資または新規債務の発行コストを増加させ、私たちのキャッシュフローおよび私たちの債務返済および株主への分配能力に悪影響を与え、これは、逆に私たちの普通株式の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。我々の2022年12月31日までの未返済変動金利債務総額によると、既存の金利上限を実施した後、金利が100ベーシスポイント上がるごとに、毎年の利息支出が約250万ドル増加すると仮定している。この変化の金額には私たちが現在実施している金利交換と上限の利点が含まれている。これらの制限を受けた場合、金利変動による変動金利債務への影響から身を守るためのヘッジ取引を行うことができる。2022年12月31日現在、私たちのヘッジ取引には金利上限協定が含まれており、6億429億ドルの未返済合併債務をカバーしており、その大部分が取引相手とのリスクであり、取引相手のリスクにも直面している。金利ヘッジは費用が高い可能性があり、特に金利上昇と変動の時期には、私たちの投資全体のリターンを低下させる可能性がある。さらに何かがある, 私たちのヘッジ設定が適用会計基準下の高効率ヘッジに適合することは保証されません。しかも、もし私たちがヘッジプロトコルを終わらせることを望むなら、大量の費用と現金需要があるかもしれない。しかも、私たちのいくつかの可変金利債務協定によると、私たちは金利上限協定を維持しなければならない。金利上昇や変動の環境で新たな金利上限協定を更新、延長、または締結することは、大きな前期コストを発生させる可能性がある。最後に、規則の不動産投資信託基金条項は、私たちがヘッジ、スワップ、および他のタイプのデリバティブを使用して負債を洗い流す能力にいくつかの制限を加えている。上記のいずれかは私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

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カタログ表

LIBORの代わりにSOFRを用いることは，未済債務に関する利息支出に悪影響を及ぼす可能性がある。また、我々の既存の利上げ債務ツールやヘッジスケジュールに使用される基準金利の見通しは不透明であり、これらのツールに不確実な経済的影響を与える可能性があり、私たちに大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの信用手配といくつかの住宅ローンはSOFRの適用金利や支払い金額を参考にする必要がある。SOFRベースの金利を使用することは、金利および/または支払いがLIBORを参照していた場合の金利および支払いを上回っているか、または下回ってしまう可能性があります。SOFRは比較的新しい参考金利であり、歴史は非常に限られており、短期買い戻し協定を基礎として、米国債によって支持されている。SOFRの変化は不安定である可能性があり，予測が困難であり，SOFRの表現がLIBORのいつでもの表現と類似している保証はない.したがって、私たちが私たちの信用のために支払う利息金額を手配することは予測が難しいかもしれない。2022年12月31日現在、元本残高合計6.927億ドルの債務と、LIBORを参考金利とした名目価値合計10億ドルのヘッジ手配があります。2020年11月30日、イギリスの規制当局は、2021年12月31日の発表直後に1週間と2カ月期のドル-LIBORの発表を停止し、2023年6月30日の発表直後に残りのドル-LIBOR期間の発表を停止すると発表した。ロンドン銀行の同業借り換え金利の代替参考金利SOFRは依然として存在するにもかかわらず、重大な不確定性が存在する。LIBORの将来やLIBORベースのツールがいつLIBORから基準金利としてSOFRまたは他の基準金利に移行するかを保証することはできません。基準金利または他の財務指標の終了、基準金利または他の財務指標の変化、または市場の基準金利または他の財務指標(LIBORを含む)に対する受容可能性の見方が変化し、利息支払いの増加を招く可能性があり、我々のリスク開放が変化したり、前の取引を再交渉する必要がある。また、, このような終了または変更は、実際的であっても予期されていても、市場変動、不利な税金または会計影響、より高いコンプライアンス、法律および運営コスト、および契約交渉に関連するリスクをもたらす可能性がある。

私たちの組織や構造に関するリスクと利益の衝突

私たちのいくつかの資産を売却する場合、運営単位所有者の税金結果は、私たちの上級管理職の利益があなたと異なる可能性があります。

いくつかのOPユニットの所有者は、私たちの上級管理職のメンバーを含み、私たちの経営パートナーが所有しているいくつかの資産を売却する際に、私たちの普通株式所有者とは異なり、より不利な税金結果を受ける可能性があり、したがって、これらの所有者は、特定の資産の売却または再融資の実質的な条項またはそのような資産を売却するかどうかに対して異なる目標を持っている可能性がある。

私たちのいくつかの受託者と幹部は、彼らの前または現在JBGの株式または地位のために、受託者と私たちの上級管理職のメンバーを含む実際的または潜在的な利益衝突が存在するかもしれません。彼らはJBGレガシー基金に所有権を持ち、いくつかのJBGレガシー基金と私たちのいくつかの不動産プロジェクトで付随的な権益を持っています。もしいくつかの基金または不動産プロジェクトが一定のリターンのハードルに達した場合、彼らは追加の補償を受ける権利があります。

私たちのいくつかの受託者と幹部はJBGの従業員であり、彼らはいくつかのJBGレガシー基金と関連エンティティの持分を持っている。JBGレガシー基金の権益を持つことや，現在あるいは過去にJBGで管理メンバーを務めていることは，潜在的な利益衝突をもたらしたり生じたりする可能性がある。いくつかのJBG Legacy基金はJBG除外資産を持っており、JBG Legacy基金の一部は私たちの上級管理職メンバーといくつかの受託者によって所有されている。また，JBG除外資産に関する資産管理費や物件管理費は設立取引完了時に予吾などを譲渡しているにもかかわらず，JBG前幹部(彼らが我々管理チームメンバーとなっている)やいくつかの受託者が保有するJBGレガシー基金の一般パートナーや管理メンバー権益は予吾などを譲渡しておらず，同らが制御している。私たちの経営陣の時間と労力は、私たちの資産を管理することからJBGレガシー基金の管理に移行する可能性があり、これは私たちの業務計画の実行や私たちの運営結果やキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、私たちの上級管理職のメンバーと一部の受託者はJBG Legacy基金の所有権を持っており、各基金と私たちのいくつかの不動産プロジェクトで付随的な権益を持っており、基金や不動産プロジェクトが一定のリターンのハードルに達した場合、彼らは追加的な補償を受ける権利がある。したがって、我々の上級管理職メンバーは、JBGレガシー基金およびある不動産企業が保持している資産のキャッシュフローを最大限に利用するために時間と労力をかけることができ、特に資産を売却することによって、付随的権益の支払いを加速させる可能性があるが、JBGについて私たちに支払うべき資産管理およびその他の費用を減少させることになる

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含まれない資産。このような行動は私たちの運営結果とキャッシュフローに悪影響を及ぼすかもしれない。JBG Legacy基金との他の潜在的利益衝突には、これらの基金との取引およびテナントとの競争が含まれる。私たちは、将来的に、例えばそれらから資産を購入するように、JBGレガシー基金と取引を達成することも可能である。このような取引は、私たちの管理チームが取引の双方に利益を持っているので、私たちの管理チームはJBGレガシー基金を管理し、私たちの管理層と取締役会のメンバーは基金の一般的なパートナーまたは他の管理エンティティにおいて権益を持っているから、このような取引は利益の衝突を生じるだろう。私たちはJBG Legacy Fundsとテナントを争うかもしれません。私たちは通常JBG Legacy Fundsの資産を管理しているので、テナントが私たちとJBG Legacy Fundsが持っている資産に興味があれば、テナントを競争する時に利益が衝突するかもしれません。このようなどんな利益紛争も私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

株主の希釈を招き、そのような資産を売却または再融資する能力を制限する可能性がある税収繰延貢献取引によって物件や不動産ポートフォリオを獲得する可能性がある。

将来的には、我々の経営パートナーにおける組合資本と引き換えに、税収繰延取引により財産や財産組合を獲得することが可能であり、普通株と交換可能なOP単位を発行することで株主希釈につながる可能性がある。このような買収構造の効果の1つは、これらの取引で発行された運営単位が現金に償還されるか、または普通株式に変換されるまで、控除可能な減価償却金額(出資者の税ベースを継承しないが、物件交換対価価値に等しい税ベースを得る取引と比較する)を減少させることである可能性がある。2022年12月31日現在このような保護予定はないが、将来的には、特定の期間内に買収物件の債務を処分または再融資する能力を制限することで、出資者を保護して課税収益の確認を遅らせる能力に同意する可能性がある。同じように、私たちは私たちが本来起こらなかったまたは維持していた債務を負担したり維持したりすることを要求されるかもしれない。それは、私たちが彼らの税金ベースを維持するために債務を供給者に割り当てることができるようにするためだ。これらの制限は、私たちが一度に資産を売却する能力を制限したり、これらの制限なしに有利な条件で資産を売却することを制限する可能性がある。

私たちの信託声明と定款、私たちの経営パートナーのパートナーシップ協定とメリーランド州法律、および規則に含まれる条項は、私たちの普通株のプレミアムまたは私たちの株主がその最適な利益に適合すると考える支配権変更取引に遅延、延期、または阻止する可能性があります。

私たちの信託声明には私たちの株の所有権制限が含まれている。一般的に、私たちが守則として指す不動産投資信託基金の資格を維持するために、課税年度後半のいつでも、私たちの実益権益流通株価値は、5名以下の“個人”(いくつかのタイプの実体を含む)によって50%を超えて直接または間接的に所有されてはならない。この要求および他の税務的考慮を満たすために、私たちの信託声明は、任意のカテゴリまたは一連の流通株(私たちの普通株を含む)の価値または数が7.5%を超える株式を有することを、誰もが実際に、実益または推定することを禁止する(制限の強い者を基準とする)。この目的のために、我々の信託宣言は、“取引法”第13(D)(3)節の“個人”の定義に使用される“団体”を含む。もしいくつかの条件が満たされた場合、私たちの取締役会は将来的にまたは遡及的に誰かを免除してこれらの所有権制限を遵守することができるが、いかなる免除も与える必要はない。私たちの取締役会は、所有権が7.5%を超える所有権制限が不利な税金やREIT資格の結果をもたらさなくても、免除を与えないことを決定するかもしれない。

この所有権制限および我々の信託声明における私たちの株式所有権および譲渡の他の制限は、(I)買収要約または他の取引を阻止すること、または私たちの普通株のプレミアムまたは株主がその最適な利益に適合していると考えられる管理層または制御権の変更に関与する可能性があること、または(Ii)制限を超えた買収株式を慈善受益者の信託に譲渡することを招き、購入者が追加的な株式を所有する利益を喪失させる可能性がある。

さらに、我々の信託声明は、取締役会が株主の承認を得ずに一連の普通株または優先株を設立することを許可し、その条項が、プレミアムまたは他の私たちの株主の最適な利益に適合する可能性のある制御権変更または他の取引に関連する可能性があることを遅延、阻止または阻止する可能性がある。私たちの信託声明および規約には、プレミアムまたは私たちの株主の最適な利益に適合する他の支配権変更または他の取引に関連する可能性がある遅延、阻止または阻止される他の条項が含まれています。

メリーランド州の法律の条項は支配権の変化を阻止する可能性があり、これは第三者が買収要約を行うことを阻止したり、他の支配権の変更取引を求めることを阻止する可能性があり、これらの取引は私たちの普通株のプレミアムに関連する可能性があり、あるいは私たちの株主は他の方法が彼らの最適な利益に合致していると考えるかもしれない。以下の場合，第三者による我々の買収提案や阻害制御権の変更を阻止する可能性がある

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そうでなければ、普通株式保有者に、このような株式当時の市場価格のプレミアムを実現する機会を与えることになる

当社の定款では、当社の同意を得て、当社の業務合併及び当社の株式条項を脱退することを選択しました。しかし、私たちの取締役会が将来的に“塩化マグネシウム”のこのような条項の制約を受けることを選択しないことを保証することはできません。

JBG Smithに関連するいくつかの非常な取引については、我々が共同経営する有限パートナー協定は、これらの取引が我々の株主の最適な利益に適合し、株主の承認を得ても、このような取引が完了する可能性を低下させる可能性がある有限パートナーの承認を得る必要がある。

JBG Smith LPの有限組合協定は、私たちは他の人と合併、合併または他の合併を行うことができず、私たちのすべてまたはほとんどの資産を売却してはならない、あるいは再分類、資本再編成または流通株の変動(額面または額面から額面への変化、または私たちの普通株の分割または合併のため)、特定の基準に適合しない限り、総称して非常取引と呼ぶことができると規定している。特に、任意の非常取引について、パートナーがその有限組合単位の対価格を取得し、株主の取引の承認を求める場合(または、株主がこのような非常取引の承認を得ることを要求されるべきである場合、または株主の承認なしにこのような非常取引を完了することができるように十分な数の普通株が買収要約を受けることを要求された場合)、有限パートナーシップ協定は、“共同承認”も得られない限り、非常取引への参加を禁止する。“共同承認”を取得するためには、吾等は、吾等の有限パートナー(吾等及び吾等による多数の株式を直接又は間接的に保有する有限パートナーを含む)の同意を取得しなければならないが、JBG Smith LPにおける権益の割合は、当該非常に取引所を承認するために必要な発行された普通株の割合以上であり(又は要約買収なしに必要な割合)、吾等及び吾等の直接又は間接的に保有する任意の有限パートナーが直接又は間接的に保有する多数の持分は、我々の普通株式が非常に取引を承認する割合でのみ組合単位に同意を提供するとみなされる(又は組合単位に同意することを前提とする), 株主がこの特別取引に投票していない場合、買収要約で十分な数の我々普通株が受け入れられているため、株主の承認なしに非常取引を完了することが可能であれば、買収要約が受け入れられた我々普通株の割合)。JBG Smith LPの有限パートナーは，普通株株主とは異なる特殊な取引で権益を持つ可能性があり，保証できず，このような取引のために“共同承認”を求めることが要求されれば，承認を得ることができる。したがって、このような特別な取引に反対する十分な数の有限パートナーがあれば、有限責任者合意は、たとえ我々の株主の最適な利益に適合していても、株主の承認を得ることを禁止する可能性がある。

私たちのほとんどの資産は子会社が所有している。私たちはこの子会社たちの配当金と分配に依存している。当該等の付属会社の債権者は、付属会社が吾等に任意の配当金又はその他の分配を支払う前に、当該等の付属会社が彼らに支払うべき金を得る権利がある。

我々のほとんどの資産はJBG Smith LPによって所有されており，JBG Smith LPは完全子会社でほぼすべての資産を持っている.JBG Smith LPのキャッシュフローはその子会社がその子会社に割り当てた現金に依存し，我々のほとんどのキャッシュフローはJBG Smith LPが我々に割り当てた現金に依存する.私たちの各付属会社の債権者は、その付属会社がその持分所有者に分配する前に満期になり、その付属会社の債務を支払わなければならない権利がある。さらに、我々のいくつかの子会社を管理する運営プロトコルは、割り当てに制限を加える可能性があり、これは、これらの子会社がJBG Smith LPに割り当てる能力を制限する可能性がある。したがって，JBG Smith LPがその単位所有者(我々を含む)に割り当てる能力は，その子会社がまず債権者への義務を履行し，その後JBG Smith LPに割り当てる能力に依存する.同じように、私たちが株主に配当金を支払う能力はモルガン大通にかかっている

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Smith LPは，まず債権者への義務(ある場合)を履行し，優先株(ある場合)の所有者に割り当てを支払い，我々に割り当てる能力を与える.また、子会社の清算、再編又は破産時には、債権者(貿易債権者を含む)及び適用される直接又は間接子会社の優先保証所有者(ある場合)の債権が満たされた後にのみ、任意の子会社の資産配分に参加することができる。

私たちの権利と私たちの株主が私たちの受託者と幹部たちに行動する権利は限られている。

メリーランド州の法律で許可されている場合、私たちの信託声明によると、受託者および上級管理者は、私たちと私たちの株主に対して金銭的損害責任を負うべきではありませんが、実際に不正な利益または金銭、財産またはサービスにおける利益を受け取ることによる責任は除外されます。または受託者または上級管理者の自発的かつ故意な不誠実な行為に基づく最終判決は、判決の訴訟理由に重要です。さらに、私たちの信託声明は、メリーランド州の法律で許可された最大範囲内でこれらのアイデンティティおよびいくつかの他の身分で行われた行動が、メリーランド州の法律で許可された最大範囲内で行われているので、私たちの信託声明は、私たちの受託者と上級職員(場合によっては、受託者または上級職員が賠償を受ける最終権利を初歩的に決定する必要はない)を賠償することを要求する。メリーランド州不動産投資信託基金は法律で不動産投資信託基金がその受託者、高級管理者、従業員と代理人に賠償と立て替え費用を提供することを許可し、その程度はメリーランド州会社の取締役と高級管理者が許可する程度と同じである。一般的に、メリーランド州法律は、メリーランド州会社がその現役員および前役員および高級管理者を賠償することを許可しており、賠償を求める人の行為が不誠実または自発的かつ故意に不誠実でない限り、実際に金銭、財産またはサービス面で不正な個人利益を得ること、または刑事訴訟において、彼または彼女の行為が不正であると信じる合理的な理由がある。メリーランド州の法律によると、メリーランド州会社も、会社が提起したまたは会社の権利に基づいて提起された訴訟で取締役または高級社員を賠償してはならず、当該訴訟では、取締役または高級社員が会社に責任があると判定されたり、個人の利益不正を理由に責任があると判定されたりする。裁判所が役員や役人が公平かつ合理的に賠償を受ける権利があると判断した場合，裁判所は賠償を命じることができる, 取締役または役員が規定された行為基準を満たしていなくても、私たちまたは私たちの権利に基づいて訴訟で下された不利な判決、または不正に個人の利益を得た責任判断に基づいて、賠償は費用に限られる。したがって、私たちと私たちの株主は私たちの受託者と幹部に対して他の場合よりも限られた権利を持っているかもしれない。したがって、もし私たちの任意の受託者や上級管理者が善意の行動でわが社の業績を阻害した場合、当該受託者または上級管理者に損害賠償を追及する能力は制限されます。

不動産投資信託基金としての私たちの地位に関するリスク

私たちは不動産投資信託基金になる資格がないか、または不動産投資信託基金になる資格がないかもしれませんし、会社の税率で所得税を支払うことを要求される可能性があります。

私たちは連邦所得税の目的に合ったREIT資格を組織して運営しようとしていると信じているにもかかわらず、私たちはこのような資格を保つことができないかもしれない。不動産投資信託基金としての資格や税収は、規則の中で高度に技術的かつ複雑な条項によって管轄されており、これらの条項については、限られた司法または行政解釈のみであり、我々の支配範囲内に完全にはいない様々な事実や状況に依存している。いかなる課税年度においても、不動産投資信託基金としての資格を保つことができず、関連する法定救済条項に基づいて連邦所得税を支払う資格もなく、正常な会社税率で連邦所得税を支払わなければならず、私たちの課税収入を決定する際には分配を差し引くことができず、2022年に“インフレ低減法案”が公布された非REIT会社に適用される特定の税収、ある株の買い戻しの控除不可能な消費税を支払う必要があるかもしれない。もし私たちが連邦所得税を納めなければならない場合、株主に割り当てられ、債務を返済するために使用できる金額は、関連する1年または数年以内に減少し、私たちが再びREITの資格を満たすことができるまで、納税年度および今後数年の間に株主への分配を要求されないだろう。また、資格を失った次の課税年度の4課税年度内に、関連する法定条文に基づいて猶予を受ける権利がない限り、不動産投資信託基金としての資格を取り消されます。

不動産投資信託基金の分配要求は、私たちの流動性と私たちが業務計画を実行したり、私たちの株式や他の証券を分配する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

REIT納税として資格を有するためには、支払われた配当控除および純資本利益を含まずに、毎年少なくとも90%のREIT課税収入を株主に分配しなければならない。私たちは私たちのREIT課税収入の100%を合法的に利用可能な資産から私たちの株主に割り当てるつもりです。時々、私たちが生成した課税収入は私たちのキャッシュフローを超えるかもしれない。例えば、規則第1031条の規定により同種の取引所の資格を満たす取引における財産、及びそのような取引を処分する場合

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同じ取引所のリセット物件買収が完了できなかった場合や、疑問視されて現在の課税対象と決定された場合であっても、課税収入および収益および利益が増加し、株主に追加的に分配される必要があるか、または利息および罰金が含まれる可能性がある会社の所得税の支払いを要求する場合があります。上記や他の種類の場合に利用可能な他の資金がない場合には、不利な条件で資金を借り入れ、不利な価格で資産を売却し、将来の買収、資本支出または債務返済に投資していた金額を分配するか、またはREITの分配要求を満たすのに十分な課税収入を支払うことができ、特定年度には企業所得税および消費税の4%を回避することができるように、私たちの株に課税分配を要求される可能性がある。このような代替案は私たちのコストを増加させたり、私たちの株式を減少させるかもしれない。割り当てられた金額は投資活動に資金を提供できないため、REIT要求を遵守することは私たちの成長能力を阻害する可能性があり、これは私たちの株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちが追加債務を発生させたり、いくつかの分配を行う能力のいかなる制限も、私たちが90%の分配要件を満たすことができないかもしれない。買収資産の未融資支出や流通株数の増加による運営資金の減少は、運営資金がそれに応じて増加していないことは、現在の株主への分配レベルの維持に悪影響を与える。したがって，期待される分配率や任意の他の比率で分配できる保証はない.

“取引禁止”に従事するREITsに徴収される税収は、米国連邦所得税目的販売とされる取引に従事する能力を制限する可能性がある。

不動産投資信託基金が禁止された取引から得た純収入には100%の懲罰税が徴収される。一般に，禁止されている取引とは，正常業務過程で主に顧客に売却するために保有する財産の販売やその他の処分であるが，担保償還権を失った財産は除外される。吾らとその付属REITsは，吾らが保有しており，吾などの物件を継続して投資のために保有しようとしていると信じており，正常な業務過程で顧客に売却可能な物件を直接(非課税会社付属会社ではなく)所有することを意図しているわけではないが，このような定性的は事実であり，米国国税局が吾などの物件の定性的に同意する保証はなく，あるいは既存の法定避難港を利用できるようにしていく。私たちが第三者と協力して持っているいくつかの財産については、取引禁止税の徴収を避けるようにこのような財産の処分を制御する能力があるかどうかは、私たちがコントロールできない、あるいは限られた影響力を持つ第三者の行動にある程度かかっている。

REITsに加えられた制限を守るために、私たちはTRSを通じていくつかの活動と特定の資産を持っていなければならないかもしれません。これは正常な企業所得税を納めます。もし私たちがTRSとの取引が公平な条項で行われなければ、私たちは100%の懲罰税を徴収されるかもしれません。

TRSとは、REITが株式を直接または間接的に保有し、REITとみなされるTRSを選択し、一般会社のように通常の企業所得税税率で課税すべき会社として課税されるエンティティである。不動産投資信託基金として、REITsに適用された収入や資産テストに合格できなかったリスクを冒すことなく、特定の資産を直接所有したり、何らかの活動を行うことができない。しかし、私たちはこのような資産を持っているか、TRSを通じてこのような活動を行うことができる。例えば、私たちは、一般に、テナントにいくつかの非従来のサービスを提供することができず、そのようなサービスを提供する第三者から収入を得ることもできない。もし私たちがテナントにこのようなサービスを提供することを放棄すれば、私たちは同じ制限のない競争相手よりも不利になるかもしれない。したがって、我々は、このような非従来のサービスをテナントに提供し、そのようなサービスの収入を私たちのTRSSを介して共有する。上述したように、私たちのTRSで稼いだ収入は企業所得税を納めます。さらに、私たちは私たちと私たちのTRSとの間のいくつかの取引に100%の消費税を徴収します。これらの取引は公平な方法で行われません。

取引成立にかかわるリスク

私たちは、税務協定においてVornadoによって生成される可能性のある実質的な税金義務と、分離および分配協定によって生じる可能性のあるいくつかの義務の賠償を要求されるかもしれない。さらに、Vornadoは私たちのいくつかの分配前の負債とVornado資産に関連した負債を補償することに同意し、このような義務が私たちを保護するのに十分であることを保証できない。さらに、構築取引において我々に提供されるVornadoおよびJBG資産には、開示されていない負債が存在する可能性があり、潜在的な巨額の意外なコストに直面する可能性がある。

Vornadoと合意した税務協定によると、Vornadoを賠償する必要があるかもしれません

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JBG Smith株式に対するVornadoの分配およびいくつかの関連取引が免税ではなく、この処理が(I)私たちの行動または失敗、または(Ii)私たちが特定の陳述または約束に違反することによるものである場合、任意の税金および関連金額およびコスト。分離協定は、取引を設立する前または後に発生したものであっても、分離協定によって負担されるVornadoの義務にかかわらず、存在する可能性のある私たちの業務活動に関連する基本的なすべての債務に責任を負うことを目的とした賠償義務を規定している。もし私たちが税務協定または分離協定によって規定された場合にVornadoを賠償することを要求されたら、私たちは重大な責任を負うかもしれない。別居協定によると、Vornadoは私たちの特定の責任を補償することに同意する。しかし、第三者はVornadoが保留に同意することに責任を負うことを求めることができ、Vornadoがその賠償義務を完全に履行できることを保証することはできない。さらに、たとえ私たちが最終的にVornadoから私たちが責任を負うことを要求された任意のお金を取り戻すことに成功したとしても、このような賠償は、このような債務の財政的影響を完全に相殺するのに十分ではないかもしれないし、および/または私たちはVornadoからの追跡を求める時に一時的にこのような損失を負担することを要求されるかもしれない。さらに、MTAを締結する前に、VornadoおよびJBGそれぞれの相手の業務および資産に対する職務審査は、性質および範囲が必然的に制限され、私たちが担っている取引の構築に関連するすべてまたは開示されていない負債を十分に開示していない可能性がある, その多くは保険の範囲内ではないかもしれない。MTAはいずれも取引終了後にこれらのタイプの負債を賠償することを規定していないため，このような意外な負債に対しては何の請求権もない可能性がある.このようなどんな債務も私たちに大きな損失をもたらす可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

VornadoおよびJBG Smithの両方が分離されたREITsでない限り、JBG Smithは、分離によって生じるいくつかの会社レベルの収益を確認することを要求される可能性がある。

VornadoとJBG Smithの運営方式は，分割直後と分割後2年以内に，誰もがREITになる資格があると信じている。しかしながら、VornadoまたはJBG Smithが分離後にREITの資格を満たしていない場合、分離を含む我々の納税年度について、米国国税局は、JBG Smithが分離で得られた資産の会社レベル収益を確認せざるを得ないと断言する可能性がある。

前向きな陳述に関する警告的声明

本文に含まれるいくつかの陳述は連邦証券法の意味での展望的な陳述を構成する。展望的な陳述は未来の業績を保障することができない。それらは私たちの意図、計画、期待と信念を代表し、多くの仮説、リスクと不確定要素の影響を受ける。私たちの未来の業績、財務状況、そして業務はこのような前向きな陳述で表現されているものとは大きく異なるかもしれない。このForm 10-K年次報告では，“近似”，“信じる”，“予想”，“予想”，“見積もり”，“予定”，“計画”，“将”，“可能”などの類似した表現を検索することで，多くのこのような陳述を見つけることができる.

本Form 10−K年次報告における“リスク要因”の節で決定された多くのリスクを，新冠肺炎の多くの悪影響により進行していると解釈していただきたい。

具体的には、“業務”、“リスク要因”および“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”に含まれる情報には前向きな陳述が含まれている。これらと私たちの他の前向きな陳述結果を決定する多くの要素は私たちの制御や予測能力を超えている。これらの要素にはこれらに限定されない

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カタログ表

前向き陳述の結果に大きな影響を与える可能性のある要因のさらなる検討については，本年度報告の10−K表“リスク要因”を参照されたい。

これらの展望的陳述に対して、私たちは“1995年個人証券訴訟改革法”に含まれる展望的陳述の安全港の保護を要求する。私たちの前向きな陳述に過度に依存しないように注意してください。これらの前向きな陳述は、本年度報告書10−Kフォームまでの日付または参照によって組み込まれた任意のファイルの日付のみを示します。私たちまたは私たちを代表する誰のその後のすべての書面および口頭前向き陳述に起因することができ、そのすべての内容は、本節に記載または言及された警告的陳述によって明確に制限されている。当社は、本年度報告書がForm 10−K形式で公表された日の後に発生したイベントまたは状況を反映するために、私たちの前向きな陳述を公開する義務を負いません。

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項目1 B。未解決従業員意見

本年度報告10−K用紙の日付まで、米国証券取引委員会のスタッフに未解決の意見はなかった。

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カタログ表

項目2.財産

列報“共有”資料について説明する私たちの“JBG Smith Share”では、実体に基づいて計算されているいくつかの財務情報および指標を提供しているが、私たちのものは含まれていない：(I)1つの商業建築における10.0%の従属資本、(Ii)4つの商業建築における33.5%の従属資本、(Iii)3つの商業建築における49.0%の権益、および合併していない不動産合弁企業によって保有されている関連無請求権担保融資。これらの権益や債務は含まれておらず、各不動産プロジェクトへの投資はゼロであるため、不動産プロジェクトから短期キャッシュフロー配分を受けることはないと予想され、彼らの義務や他の方法で財務支援を約束する保証もない。“JBG Smith Share”情報では、私たちは“At Share”、“Our Proporate Share”または“Our Share”とも呼ばれ、いいえ、公認会計基準に基づく陳述でもない。2022年12月31日現在、私たちの8.8%の資産(総面積で測定)は、私たちが100%の所有権を持っていない不動産企業によって所有されているため、私たちはこの陳述形式(合併していない不動産企業における経済的利益を含む)が投資家に私たちのポートフォリオの重要な構成要素、その構成、業績、資本に関する重要な情報を提供していると信じている。私たちのポートフォリオを“運営中”“建設中”“パイプライン開発”に分類します

次の表は、2022年12月31日までの各ビジネス、マルチホーム、開発パイプラインポートフォリオに関する情報を提供します。私たちが開発している多くの資産は、私たちのポートフォリオで運営されている商業または複数の家庭資産と隣接していたり、統合されています。次の表に含まれる私たちの大量の資産は、第三者の不動産合弁企業によって保有されているか、あるいは地上賃貸の制約を受けています。他の情報に加えて、次の表は、私たちの所有権のパーセンテージ、資産が合併されているか、合併されていないか、および資産が地上賃貸によって制限されているかどうかを示しています。

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カタログ表

商業資産