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Colorado Memberアメリカ公認会計基準：FirstMortgageMemberSRT：HoteelMemberSTPR：CO2022-01-012022-12-310001717547BRSP：Hotel Colorado 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アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表10-K
| | | | | |
| ☒ | 1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告 |
本財政年度末まで十二月三十一日, 2022
あるいは…。
| | | | | |
| ☐ | 1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告 |
移行期になります 至れり尽くせり
依頼書類番号：001-38377
| | | | | | | | | | | | | | |
| BRIGHTSPIRE Capital，Inc. | |
| (登録者の正確な氏名はその定款に記載) | |
| | | | |
| メリーランド州 | | 38-4046290 | |
| (明またはその他の司法管轄権
会社や組織) | | (税務署の雇用主
識別番号) | |
マディソン通り590番地, 33階
ニューヨークです, ニューヨークです。10022
(主な行政事務室の住所、郵便番号を含む)
(212) 547-2631
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| クラスごとのタイトル | | 取引コード | | 登録された各取引所の名称 |
| A類普通株は、1株当たり0.01ドルです | BRSP | ニューヨーク証券取引所 |
同法第12条(G)により登録された証券：なし
登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。
はい、そうです ý 違います¨
登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです¨ 違います。 ý
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒ No ☐
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです☒ No ☐
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。(1つを選択)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速ファイルサーバ | ☒ | ファイルマネージャを加速する | ☐ | 非加速ファイルサーバ | ☐ | 規模の小さい報告会社 | ☐ |
| | | | | | 新興成長型会社 | ☐ |
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する
登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が正しいことを証明する
“サバンズ·オクスリ法案”(“米国法典”第15編)第404(B)条による財務報告の内部統制の有効性。
7262(B))は、監査報告書を作成又は発行する公認会計士事務所により提供される☒
証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する
これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい、そうです☐ No ý
最後までの実際の実行可能日まで、登録者が属する普通株ごとの発行済株式数を明記する
2022年6月30日現在，登録者の非関連会社が保有する登録者が投票権と無投票権を有する普通株の総時価は約$である645.6百万ドルです。2023年2月17日現在BrightSpire Capital，Inc128,872,471A類普通株は、1株当たり0.01ドルで、発行されました
引用で編入された書類
会社は2022年12月31日までの財政年度終了後120日以内に提出された2023年株主総会に関する依頼書の一部を引用して本年度報告の第3部Form 10-Kに組み込む。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
表格10-K
カタログ
| | | | | | | | |
| 索引.索引 | | ページ |
| 第1部 | |
第1項。 | 業務.業務 | 5 |
第1 A項。 | リスク要因 | 12 |
項目1 B。 | 未解決従業員意見 | 39 |
第二項です。 | 属性 | 40 |
第三項です。 | 法律訴訟 | 40 |
第四項です。 | 炭鉱安全情報開示 | 40 |
| 第II部 | |
五番目です。 | 登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入 | 41 |
第六項です。 | 保留されている | 42 |
第七項。 | 経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 | 43 |
第七A項。 | 市場リスクの定量的·定性的開示について | 74 |
第八項です。 | 財務諸表と補足データ | 76 |
第九項です。 | 会計と財務情報開示の変更と相違 | 76 |
第9条。 | 制御とプログラム | 76 |
プロジェクト9 B。 | その他の情報 | 79 |
プロジェクト9 Cです。 | 検査妨害に関する外国司法管区の開示 | 106 |
| 第三部 | |
第10項。 | 役員·幹部と会社の管理 | 107 |
第十一項。 | 役員報酬 | 107 |
第十二項。 | 特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項 | 107 |
十三項。 | 特定の関係や関連取引と取締役の独立性 | 107 |
14項です。 | 最高料金とサービス | 107 |
| 第4部 | |
第十五項。 | 展示品と財務諸表の付表 | F-1 |
第十六項。 | 表格10-Kの概要 | |
| | |
展示品索引 | | |
サイン | | |
前向き陳述に関する特別説明
このForm 10-K年度報告書には連邦証券法に適合した前向きな陳述が含まれている可能性がある。展望的陳述は、予想、信念、予測、未来計画および戦略、予期されたイベントまたは傾向、および非歴史的事実に関連する同様の表現に関する。場合によっては、前向き用語を使用することによって、“可能”、“将”、“すべき”、“予想”、“計画”、“計画”、“予想”、“信じ”、“推定”、“予測”または“潜在的”、またはこれらの言葉およびフレーズまたは同様の言葉またはフレーズの否定語のような前向きな陳述を識別することができ、これらの言葉または同様の言葉またはフレーズは、未来のイベントまたは傾向の予測または指示であり、歴史的イベントだけに関連するものではない。前向き表現は、既知および未知のリスク、不確実性、仮説、およびまたは事項に関するものであり、その多くは、私たちが制御できないものであり、実際の結果は、任意の前向き表現で表現されたものと大きく異なる可能性がある
現在、実際の結果が著者らの展望性陳述と大きく異なる可能性がある最も重要な要素の一つは持続的なコロナウイルス或いは新冠肺炎の大流行が会社、その借り手とテナント、不動産市場及び全世界経済と金融市場の財務状況、経営業績、キャッシュフローと業績に与える不利な影響である。新冠肺炎の大流行は著者ら、著者らの借り手と著者らのテナントへの影響程度は未来の事態の発展に依存し、これらの事態の発展は高度な不確定性があり、疫病の範囲と深刻性、疫病を抑制或いはその影響を軽減するための行動、疫病の直接と間接経済影響及び抑制措置を含む自信に満ちて予測できない。
他の以外に、以下の不確定要素および他の要素は、実際の結果が前向き陳述に記載されている結果とは異なることをもたらす可能性がある
•運営コストと業務中断は予想以上に大きい可能性がある
•現在行われている新冠肺炎の大流行の影響、例えば消費者行動と会社政策の変化は、すでに伝統的な小売、ホテルとオフィス空間の使用と需要に影響を与え、すでに私たちの業務、運営業績、財務状況に実質的な悪影響を与える可能性がある
•私たちの収入の大部分は借り手とテナントに依存しているので、私たちの収入と株主への分配能力は、これらの借り手とテナントの成功と経済的可能性に依存する
•金利上昇は私たちの可変金利投資の価値に悪影響を与え、より高い利息支出を招き、借り手やテナントがその活動に融資する能力を乱す可能性があり、私たちの収入の大部分は彼らに依存している
•私たちが投資した財産の業績悪化(支払利息及びその他の準備金を含むか、現在の利息支払義務の代わりに実物で支払うことを含む)を確保する, 人口移転と移民、あるいはオフィスビル、複数の家庭、ホテル、小売空間の需要減少)は、私たちの投資業績を悪化させ、私たちの主要な損失をもたらす可能性がある
•私たちの投資の公正価値はインフレ傾向の加速に関連する影響、最近と可能な更なる利上げ、金利の変動、信用利差とロンドン銀行間の同業借り換え金利からSOFRへの移行、及び商業不動産業務と公共証券の市場変動性の増加を含む不確定要素の影響を受ける可能性がある
•私たちのレバレッジと資産と借金の間の金利が一致しないことは、私たちの分配能力を阻害し、私たちの流動性状況に深刻な影響を与える可能性がある
•実質的な効率および予期される戦略および財務的利益を達成する能力であって、予想される配当金収益および/または投資収益を含むが、これらに限定されない
•条約や借金の基礎能力の遵守など、わが社のリボルバーへの悪影響
•主な買い戻し手配下での利用可能な能力と追加保証金要求、債務超過またはレンタル支払いの違約または延期、保護立て替え需要および資本支出を含む、私たちの流動性への悪影響
•私たちの不動産投資は相対的に流動性が悪く、経済や他の条件の変化に応じて私たちのポートフォリオを変えることができないかもしれません
•利用可能な資金を配置するタイミングと能力
•私たちはまだ最低分配支払いレベルを確立していません。私たちが未来に分配を支払うことができることを保証することはできません
•株の買い戻しを完了するタイミングと能力
•私たちは不動産担保融資の獲得に関連するリスクに直面しており、これは私たちの業務、財務状況、経営結果、株主への分配能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります
•立法、規制、税収と競争の変化、制度の変化、政府当局の行動の影響、特に商業不動産金融と担保ローン業界または私たちの業務に影響を与える行動；
•地政学的不確定性の増加と新冠肺炎疫病などの突発的な公共衛生危機が不動産市場に与える影響。
上述の要素リストは詳細ではなく、その中の多くのリスクは新冠肺炎の大流行の持続と多くの不利な影響によって激化した。“リスク要因”とタイトルの“経営陣の財務状況と経営結果の議論と分析”の節でリスクの開示について慎重に検討することを促します。
私たちは投資家たちにどんな展望的な陳述にも過度に依存しないように想起させる。前向き陳述は，本年度報告がForm 10−K形式で発表された日にのみ発表された。会社は本年度報告10-K表の後にこれらの前向き陳述のいずれかを更新する責任もなく、先の陳述を実際の結果や改訂後の予想と一致させる義務もなく、会社もそうするつもりはない。
リスク要因の概要
私たちの業務は、私たちの業務目標の達成を阻害したり、私たちの業務、財務状況、流動性、運営結果、将来性に悪影響を及ぼす可能性があるリスクを含む多くのリスクに直面しています。このような危険はプロジェクト1 Aでより十分な議論がある。リスク要因ですこれらのリスクは以下のリスクを含むが、これらに限定されない
新冠肺炎関連リスク
•継続的なコロナウイルスの大流行，その伝播防止のための措置，および政府がその経済影響を軽減するための行動は，我々の業務，運営業績，財務状況に実質的な悪影響を与え続ける可能性がある。
•私たちが資金やこのような資金を得ることができない利用可能な条項は、特に新冠肺炎の流行による持続的な市場混乱を考慮して、私たちの財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちの会社や私たちの構造に関するリスクは
•私たちはまだ最低流通支払いレベルを確立していません。私たちは私たちが未来に流通を支払うことができることを保証できません。
•メリーランド州の法律のいくつかの条項は第三者が私たちの能力を統制することを制限するかもしれない。
•所有権制限は、普通株式プレミアムまたは私たちの株主の最適な利益に適合する可能性のある取引、または私たちの制御権の変更に関連する可能性がある遅延、遅延、または阻止される可能性があります。
私たちのビジネスや投資に関するリスクは
•不動産投資業務の競争は激しく、私たちの成功は私たちの垂直的に統合された投資と資産管理業務構造の中で合格した幹部とキーパーソンを引き付け、維持することを含む私たちの競争能力にかかっている。
•私たちが買収し、将来的に買収可能な中間層融資資産は、創収物業によって保証される優先融資よりも大きな損失リスクを伴うことになる。
•私たちがしているいかなる不良ローンや投資、あるいはその後不良になったローンや投資は、私たちを破産手続きに関連した損失や他のリスクに直面させる可能性がある。
•私たちは伝統的な高級、一次、または中間層債務融資よりも大きなリスクを伴う優先株権益に投資する。
•私たちは純賃貸の形で商業不動産に投資して、これは私たちが損失を受けるかもしれない。
•私たちは債務担保証券(CMBS)と債務担保債券(CDO)を含むCRE証券に投資し、これらの証券は一定の高リスクと損失を持っている。
•インフレ、そして政府がインフレを制御する措置は、私たちの投資に悪影響を及ぼす可能性がある。
•消費者モードの転換、通信と情報技術の進歩及び通信と情報技術の進歩は伝統的な小売、ホテルと事務空間の使用に影響を与え、これらはすべて私たちのいくつかの債務と株式投資の価値に不利な影響を与える可能性がある。
•私たちが開始したり獲得したりしたほとんどの商業担保融資は無請求権融資だ。
•不動産価値の低下や経営業績の低下など、将来の前払いや資本支出義務に関連するリスクに直面する可能性がある。
•私たちは信用品質の低いいくつかの資産に投資し続けることが可能であり、これは私たちの損失リスクを増加させ、株主への分配を減少させ、私たちの普通株の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
•私たちが投資機会について行った職務調査過程は、投資に関するすべての事実を明らかにしないかもしれません。もし私たちが投資のリスクを誤って評価すれば、私たちは損失を受けるかもしれません。
•不動産投資の流動性が相対的に悪いため、経済や他の条件の変化に応じて私たちのポートフォリオを変えることができない可能性があり、これは私たちの損失を招く可能性がある。
•私たちのヨーロッパや他の地方での業務は私たちの業務を海外市場で事業を展開することに固有のリスクに直面させています。
私たちの融資戦略に関連するリスクは
•私たちの負債は私たちをより大きな損失リスクに直面させ、私たちの運営結果と財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。
•私たちの総買い戻し協定は制限的な契約を適用していますが、追加の融資手配には制限的な契約が適用される可能性があり、経営政策と投資戦略および業務展開の柔軟性を制限することになります。
•金利変動は私たちが投資から収入を得る能力を低下させ、損失をもたらす可能性がある。
•金利と通貨リスクをヘッジし、逆にこのようなヘッジを締結することは、私たちの収益に悪影響を与え、私たちの収益を制限したり、損失を招いたりする可能性があり、これは私たちの株主に分配できる現金に悪影響を与える可能性がある。
規制事項に関するリスク
•“投資会社法”は、私たちの損失を排除することは、私たちが投資会社として登録したり、私たちの経営業務の方式を大幅に変更することを要求するかもしれません。どちらも、私たちと私たちの普通株価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの子会社を通じて米国の投資コンサルタントとして広く規制されており、これは私たちの業務管理能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
税収に関するリスク
•私たちは普通株と現金で課税配当金を支払うことができ、この場合、株主は私たちの普通株の株を売却してこのような配当金の税金を支払うことができ、これは私たちの普通株の市場価格に下振れ圧力を与える。
•私たちは不動産投資信託基金の資格として、規則の中で高度に技術的で複雑な条項を守る必要がある。
•北極星Iや北極星IIが合併前に米国連邦所得税の目的に適合したREITになる資格がなければ、不利な税収結果を招く可能性がある。
•REITsが支払った配当金は特定の配当金の優遇税率に適合しない。
•不動産投資信託基金の流通要求は、私たちの業務計画を実行する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちが引き続きREITの資格を満たしていても、私たちは他の納税義務に直面して、株主に分配できる現金を減らすことができます。
•REITの要求を遵守することは、他の魅力的な投資機会を放棄および/または清算させる可能性がある。
•“課税担保融資プール”規則は、私たちまたは私たちの株主が生み出す可能性のある税金を増加させ、将来の証券化を実現する方法を制限する可能性があります。
•不動産投資信託基金の要求を守ることは、私たちの効果的なヘッジ能力を制限し、納税義務を負うことになる可能性があります。
•REITsに適用される税法には変化のリスクがある。
•私たちの資産の所有権と私たちのTRSによる運営は限られており、私たちにとって一定のリスクがあります。
第1部
プロジェクト1.ビジネス
私の会社
文脈が別に規定されていない限り、言及された“私たち”、“私たち”、“私たち”または“会社”とは、メリーランド州のBrightSpire Capital，Inc.およびその合併の子会社を意味する。OPとはBrightSpire資本運営会社のことで、LLCはデラウェア州の有限責任会社で、同社の運営会社です。“Digital Bridge”とは，Digital Bridge Group，Inc.であり，その前身はメリーランド州社Colony Capital，Inc.とその子会社である.
私たちは商業不動産(“CRE”)信用不動産投資信託基金(“REIT”)で、開始、買収、融資と管理多元化のポートフォリオに集中し、主にアメリカに位置するCRE債務投資と純賃貸物件から構成されている。華潤置業の債務投資には主に第一住宅ローンが含まれており、これは私たちの主要な投資戦略である。また、利益共有を含む可能性がある中間層融資および優先株投資を選択的に開始することも可能である。中間層ローンと優先持分投資は、私たちが同じ物件で始めた対応する第1担保ローンと一緒に行われる可能性があります。純賃貸物件には、純賃貸方式でテナントに長期賃貸する華潤置業物件が含まれており、このようなテナントは一般的に保険、光熱費、メンテナンス資本支出、不動産税などの不動産運営費用を担当する。私たちは純賃貸株式投資を選択的に狙っていくつもりだ
私たちは2017年8月23日にメリーランド州で組織し、ニューヨーク、ニューヨーク、カリフォルニア州ロサンゼルスに重要な事務所を設置した。我々は，2018年12月31日までの納税年度から，改正された1986年の国内収入法に基づいて不動産投資信託基金として納税することを選択した。私たちは私たちの運営子会社BrightSpire Capital Operating Company，LLCを通じて私たちのすべての活動を行い、私たちのほとんどの資産と負債を持っています。2022年3月31日現在、OPの唯一の管理メンバーとしてOP 97.7%の株式を所有しています。残りの2.3%の株式は非持株権として所有されている。2022年6月30日までの3カ月間に，OPの2.3%の優秀会員単位を2540万ドルで償還した。今回の償還後、運営には非制御的な利益はない。
我々の投資戦略は
私たちの目標は私たちの株主のための一貫性と魅力的なリスク調整後の見返りを作ることだ。私たちは主に現金分配と投資資本の保存を通じてこの目標を達成することを求めている。私たちは私たちの投資戦略が経済周期で柔軟性を提供して、魅力的なリスク調整後のリターンを達成すると信じている。この方法は規律の厳しい投資戦略によって推進されており、重要なのは：
•長期的な関係や私たちの組織構造やチームの経験を利用して
•魅力的なリスク-リターンプロファイルの投資を決定するための潜在的な不動産および市場動態；
•協賛の実力と品質を考慮して、主にCRE優先融資及び中間層ローンと優先株の選択的投資を開始と手配し、不動産担保の基礎価値と財務経営業績に対して魅力的なリターン概況を持っている
•対象資産のキャッシュフローのリスクを考慮して、適切なレバレッジ量で取引を手配し、融資の構造および期限を対象資産のキャッシュフローに適合させようとすること、およびヘッジを適宜使用することを含む
•我々の純賃貸不動産投資を経営し，物件位置と用途，テナント信用品質，市場賃貸率および不動産の潜在的付加価値と代替用途に応じて選択的に新投資を行う。
私たちが投資を持つ予定の期限は資産タイプ、金利、投資表現、ミクロとマクロ不動産環境、資本市場と信用供給などの要素によって異なる。私たちは一般に、指定された満期日まで債務投資を保有し、各投資の提案業務計画に基づいて株式投資を保有することを期待している。もし吾らが市況がある投資の吾等に対する価値を最大化したと信じているならば、あるいはその資産を売却することは自社株主の最適な利益に合致すると信じており、吾らは予想保有期間が終了する前にその投資の全部または一部の所有権を売却することができる。
私たちの投資戦略は柔軟で、経済、不動産、資本市場の状況の変化に適応し、市場の非効率を利用できるようにしている。時間が経つにつれて、異なる経済·資本市場条件下での機会に対応するために、私たちの投資戦略や目標資産を拡大または変更することができる。私たちの投資戦略のこのような柔軟性は、私たちがカスタマイズされた解決策を志向する方法を採用することができ、これは借り手とテナントに魅力があると信じている。私たちは多様なポートフォリオ、私たちが目標資産を開始、買収、管理する能力、そして私たちの投資戦略の柔軟性を信じています
市場の非効率性を利用し、様々な市場条件と経済周期を通じて私たちの株主に魅力的な長期リスク調整後のリターンを作ることができるようにします。
私たちの目標資産は
私たちの投資戦略は、以下を含む、私たちの目標資産を開始し、選択的に買収することです
•ローンを優先する。私たちの主な関心はCRE資産によって支援された優先融資を開始して選択的に獲得することだ。これらの融資は、商業不動産の第1担保留置権を担保とし、商業不動産開発者又は所有者に担保融資を提供する。これらの融資の期限が異なる可能性があり、固定金利または変動金利で利回りを計上し、あれば異なる期限内に償却し、通常満期時にバルーンで元金を支払う。優先融資には、私たちが開始した優先融資の一次参加が含まれる可能性があり、これらの融資については、高級参加シンジケートを他の投資家に提供し、私たちのポートフォリオのために一次参加を保留しています。私たちは、このような一次ローンの信用の質とリスク状況を考慮して、それらは他のタイプのローンではなく、私たちが始めた優先融資のようなものだと思う。
•ローンを組む。私たちは構造的に優先融資に属しているが、借り手の株式状況よりも優先的に融資を開始または獲得することができる。一般的に、私たちが私たちの地位を保護し、必要に応じて最初の担保ローンに資金を提供する能力があると信じていれば、私たちはこれらのローンを開始または獲得するだろう。中間層ローンの構造は、私たちのリターンが計算され、現在のベースで支払うのではなく、元金金額に追加される可能性がある。投資のリスクリターン特徴が追加的な上り参加を必要とする場合には、投資の対象資産の可能な付加価値を得るために株式参加機会を求めることもできる。
•優先株。私たちは優先的で中間層ローンの投資を行うことができるが、担保ローン借り手の普通株式権益よりも優先する。優先株投資の構造は、私たちのリターンが計算され、現在のベースで支払うのではなく、元本金額に追加される可能性がある。私たちはまた中間層ローンに参加するなど、優先株投資で株式参加機会を求めることができる。
•賃貸と他の不動産ばかりです私たちはたまに位置の良い商業不動産に直接投資し、純賃貸をベースにテナントに長期賃貸するかもしれません。これらのテナントは通常、保険、光熱費、メンテナンス資本支出、不動産税などの不動産運営費用を担当します。また、我々の物件のテナントは、通常、(1)消費者物価指数(通常上限制限)の増加、(2)固定上昇幅、または(3)特定レベル以上のテナント総売上高の割合で計算される追加賃貸料に基づいて、賃貸料増加を支払う。長期純賃貸契約下の物件グループは、多くの他のタイプの不動産ポートフォリオに比べて、通常、より予測可能な収入源を生成し、賃貸料収入増加の潜在力を提供し続けていると考えられる。
私たちの経営部門には優先と中間層ローンと優先株、純賃貸、その他の不動産が含まれています。これらはすべて私たちの目標資産に含まれています。CRE債務証券と会社です。
我々の資本の目標資産間の分配は、我々の投資時の現行市場状況に依存し、異なる現行市場状況に対応するために、時間の経過とともに変化する可能性がある。さらに、将来私たちは目標資産以外の資産に投資したり、私たちの目標資産を変えたりするかもしれない。私たちのすべての投資について、私たちの投資目的は、アメリカ連邦所得税を納め、1940年に改正された“投資会社法”(“投資会社法”)の規制を排除または免除するために、不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持することです。
我々は、金融市場で時々発生する事件は、新冠肺炎疫病の持続的な影響を含み、すでにある資産種別の価格と内在価値の間のずれ、及びこれらの資産に融資するための利用可能な信用需給不均衡を引き起こし続けると考えている。私たちはCREと不動産関連投資、内部保証、資産管理と処分能力を深く理解し、定期的に私たちの投資を評価し、主要、副次的あるいは代替処分策略を確定するために広範なプラットフォームを提供したと信じている。これには中間サービスと交渉、不良投資再編、停止考慮、自社不動産の管理または開発が含まれており、いずれの場合も私たちと私たちの株主のために最適な価値を再配置し、実現するためである。対象投資の性質により、賢明な資本投資によって再配置戦略を実施し、投資から最大価値を抽出したり、意外な損失を確認したりし、生じた流動性をより収益の高い投資に再投資することが可能である。
私たちの競争優位は
私たちは多くの点で他のCRE金融や投資会社とは違うと思います
大規模な多元化ポートフォリオ。
私たちは大型公開取引のCRE信用/担保不動産投資信託基金です。私たちのポートフォリオは一連の資本を越えたCRE資産から構成されており、優先融資及び選りすぐりの中間層ローンと優先株を含む。私たちはたまに単一テナント純賃貸物件にも投資する。私たちのポートフォリオの規模は、私たちに顕著なポートフォリオの多様化、規模経済、有利な資本獲得ルートを提供し、それによって私たちに競争優位を持たせると信じている。
厳格な投資戦略。
私たちはCRE優先融資、中間層融資、優先株、純賃貸物件の発行、買収、融資、管理に集中しています。私たちの投資戦略は動態的で柔軟で、私たちが経済、不動産と資本市場状況の変化に適応し、市場の非効率を利用できるようにした。この柔軟な投資戦略は、カスタマイズされた解決策を志向した投資方法を採用することができ、これは私たちの借り手とテナントに魅力を持ち、より広い機会に資本を配置することができると信じています。
私たちの資金調達戦略は
我々は、2022年12月31日現在の1.65億ドルにのぼる担保循環信用手配、約23億ドルにのぼる有担保循環買い戻し手配、12億ドルの無請求権証券化融資、6.287億ドルの商業担保融資、2790万ドルの他の資産レベル融資構造を含む多管融資戦略を持っている。
さらに、追加の倉庫施設、公共および個人担保および無担保債務発行、ならびに私たちまたは私たちの子会社が発行した株式または株式関連証券を含む他の形態の融資を使用することができる。私たちはまた融資全体に1つ以上の権益を連携させることで、私たちの投資に一部の資金を提供することができる。ヘッジを適切に使用することを含め、融資の性質と持続時間を対象資産のキャッシュフローにマッチングさせることを求める。
政策を利用する
レバーの使用を制限し、非レバーに基づいて魅力的な収益を得ることができると信じていますが、慎重なレバーレベルを使用して株主の潜在的なリターンを増加させ、および/または将来の投資に資金を提供する可能性があります。現在の市場状況を考慮して、私たちが借金を資産融資に使用する程度については、このレバレッジ率は債務と株式ベースで3：1を超えず、私たち全体にとって3：1であると予想されている。私たちはこのようなレバレッジ率が私たちの目標資産カテゴリに対して慎重だと思う。私たちの現在または将来のレバレッジを使用して私たちの資産融資の決定は、私たちのポートフォリオにおける資産の期待信用品質、流動性と価格変動性、私たちのポートフォリオにおける損失とリスクを拡張する可能性、レバレッジを低減し、未来の投資のために流動性を創造する能力、優遇価格で信用を得る可能性、私たちの資産の信用品質、および私たちの資産の利息収入に対する借入コストの見通しを含む様々な要素の評価に基づくだろう。私たちの将来のレバレッジを使って私たちの資産融資の決定は私たちの経営陣が適宜決定し、私たちの株主の承認を得ることはなく、私たちは私たちの管理書類や私たちが使用できるレバー量に制限されません。私たちが将来レバレッジを使用する程度では、ヘッジツール(主に金利交換と上限協定)を利用することで、将来の私たちの借金の金利上昇をヘッジし、金利リスクを緩和することができるかもしれません。
投資指導方針
私たちはどんな特定の投資タイプにも規定された制限がない。しかし、会社の取締役会(“取締役会”)は以下の投資ガイドラインを採用している
•米国連邦所得税に規定されている不動産投資信託基金の資格を満たしていない投資を行ってはならない
•当社またはその任意の子会社が“投資会社法”に基づいて投資会社として登録される投資を行ってはならない
•適切な投資を決定する前に、当社が将来発行する任意の製品の収益を、通貨市場口座および/または米国債を含む利付短期投資に投資することができ、これらの投資は、会社がREIT資格に適合し、投資会社法による登録を免れる意図を維持することができる
•運営会社の純約束総額は、運営会社の純株式の5%を超える任意の投資(最近入手可能な公開提出された貸借対照表を使用して計算)は、取締役会または正式に構成された取締役会委員会の承認を得なければならない(運営会社の総純約束は、運営会社がそのような投資に直接または間接的に約束した資金総額であり、会社または任意の子会社がそのような投資に関連する任意の前払い費用を差し引くことである)
•運営会社の純約束総額は、運営会社の純株式の3%~5%の間の任意の投資(最近入手可能な公開提出された貸借対照表を使用して計算される)は、取締役会または正式に構成された取締役会委員会の承認(運営会社がそのような投資に直接または間接的に承諾した資金総額、会社または任意の子会社がそのような投資に関連する任意の前払い費用を差し引いた後)、投資が取締役会によって承認された特定のパラメータに適合しない限り、承諾する際に有効である。
取締役会(大多数の独立取締役を含まなければならない)の承認を経て、投資ガイドラインを修正または放棄することができる。
経営と規制構造
不動産投資信託基金資格
我々は、2018年12月31日までの納税年度から、不動産投資信託基金として米国連邦所得税に課税することを選択した。不動産投資信託基金として、私たちが毎年株主に分配する“REIT課税収入”は、一般に米国連邦所得税を納める必要はありません。
“投資会社法”が重要だ
私たちは子会社と業務を展開しているので、“投資会社法”に基づいて投資会社として登録する必要はありません。
私たちは、“投資会社法”第3(A)(1)(A)条によれば、私たちは主に証券投資、再投資、または取引業務に主に従事しているか、または表示していないため、投資会社ではないと考えられる。逆に、私たちは子会社を通じて主に不動産関連の非投資会社業務に従事している。また、未合併に基づいて、私たちの総資産の40%未満が“投資証券”で構成されるため、“投資会社法”第3(A)(1)(C)節の投資会社の定義に適合しないように事業を展開しようとしています。“投資会社法”第3(A)(1)(C)節では、投資会社は、証券投資、再投資、所有、保有、または取引業務に従事するか、または取得する価値が発行者総資産(米国政府証券および現金プロジェクトを含まない)の40%を超える投資証券の発行者であると定義する。“投資会社法”で定義されている“投資証券”という言葉を含まないのは，多数の株式を持つ子会社から発行された証券であり，これらの子会社自体が投資会社ではなく，“投資会社法”第3(C)(1)節または第3(C)(7)節の投資会社の定義の排除に依存しない.投資会社法によると、ある会社が50%以上の未済および投票権証券を持っていれば、その子会社は多数の株式である。投資会社としての登録を避けるために、将来成立する可能性のある任意の完全資本又は持株子会社がわれわれに発行する証券は、“投資会社法”第3(C)(1)条又は第3(C)(7)条により投資会社の定義から除外される, 私たちが所有する可能性のある他の投資証券とともに、その価値は私たちの未合併ベースの総資産価値の40%を超えてはならない。私たちはこのテストに持続的に適合することを確実にするために私たちの保有量を監視する。
我々は主に直接又は間接的な完全資本又は持株子会社を通じて我々の資産を保有し、“投資会社法”第3(C)(5)(C)条又は第3(C)(6)条によれば、一部の子会社は投資会社の定義から除外される。第3(C)(5)(C)節によれば、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)スタッフの立場によれば、各子会社(個人ベース)は、通常、少なくとも(I)55%の資産が“合資格”である不動産資産を保有することが要求され、(Ii)少なくとも80%の資産が“適格な”不動産資産と不動産関連資産である。“投資会社法”(第3(C)(1)条又は第3(C)(7)条を除く)に基づいてこの排除又は別の排除又は例外規定を維持する子会社については、これらの子会社における権益が構成されていなくても“投資証券”を構成しない。この目的については、“合資格”の不動産資産には、米国証券取引委員会従業員が行動書簡やその他の指針に記載されている様々な条件に適合しない優先融資、いくつかのB手形およびいくつかの中間層融資、および米国証券取引委員会職員が各行動を取らない手紙やその他の指針で投資会社法についての優先融資に等しいと認定された他の資産が含まれている。米国証券取引委員会関係者が書簡や他の指導意見に規定されている条件を満たさないB株及び中間層融資、及び主に不動産業務に従事する会社の債務及び持分証券を不動産関連資産とみなす。関連する米国証券取引委員会が行動状又はその他の指導を行わない限り適用される, 私たちは優先持分を不動産に関連した資産とみなす予定だ。米国証券取引委員会は、第3(C)(5)(C)条の排除の目的のためのCMBSの処理に関する指導意見を発表していない。米国証券取引委員会またはそのスタッフが住宅担保融資証券化に関する指導意見を発表しない限り、住宅担保融資証券化を不動産関連資産とみなすつもりである。米国証券取引委員会職員がこれらの事項について新たなまたは異なる指導意見を発表すれば、それに応じて私たちの戦略を調整する必要があるかもしれない。“投資会社法”(第3(C)(1)条又は第3(C)(7)条を除く)に基づいてこの排除又は別の排除又は例外規定を維持する子会社については、これらの子会社における権益が構成されていなくても“投資証券”を構成しない
我々の子会社は、第3(C)(6)節に規定する排除に依存しているが、それらは、主に、第3(C)(5)(C)節の業務または1つ以上のそのような業務(前年度に同社の毛収入の25%以上がこれらの業務からのもの)および投資、再投資、所有、保有、または取引証券以外の1つまたは複数の追加事業に直接または多数の株式子会社を介して従事しているからである。米国証券取引委員会は、第3(C)(6)節のスタッフが提供する指導が限られていると説明しているが、“主”という言葉は、前項で述べたように、総合的に多数の株式を保有する子会社の資産を含む任意の子会社を意味することが一般的に理解されていると考えられる。
もし私たちが“投資会社法”に基づいて投資会社として登録することを要求された場合、私たちは資本構造(私たちのレバーを使用する能力を含む)、管理、運営、関連者との取引(“投資会社法”の定義による)、多様性と業界集中度の制限、その他の事項について大きな規制を含むポートフォリオ構成を行う。
私たちは“投資会社法”の登録の必要性に応じて継続的に投資を避けることを求めているので、私たちおよび/または私たちの子会社は制限される可能性があり、特定の投資ができない、あるいは私たちに不利な方法で投資を手配するかもしれませんが、このような要求がない場合、このような方法は私たちに不利になるかもしれません。特に、私たちのどの資産価値の変化も、“投資会社法”に基づいて登録された能力に悪影響を及ぼすことを避け、私たちのポートフォリオに再編が必要になる可能性があります。例えば、これらの制限は、優先融資、証券化された債務および株式部分、ならびに特定の資産支援証券、不動産会社の非持株権、または不動産とは無関係な資産の全所有権を表す担保融資支援証券(MBS)に私たちおよび子会社が直接投資する能力を制限する可能性がある。さらに、“投資会社法”による登録の必要性が、私たちおよび/または私たちの子会社が私たちが本来獲得または保有していない可能性のある追加資産を買収したり、保有したり、あるいは私たちおよび/または私たちの子会社が他の方法で処理されない可能性のある投資を処分することを避けることを求めることは、私たちが獲得したコストをより高くまたは収益を低くする可能性があり、もし私たちがこのような要求に従うことを求めなければ、私たちはそのような要求を遵守することを求めなければ、私たちは収益を支払うことになる。したがって、“投資会社法”による登録を避けることは、利益最大化のみに基づいて運営する能力を阻害する可能性がある。
私たちと私たちの子会社が未登録の投資会社として運営することを成功させることは保証されません。もし私たちが登録されていない投資会社であると判断すれば、私たちはアメリカ証券取引委員会が提起した訴訟で罰金と禁止救済を受け、第三者との契約を実行できなくなり、第三者は私たちが登録されていない投資会社であると判断した間に行われた取引の撤回を求める可能性があり、当社のレバレッジ制限を受け、私たちの投資リターンに悪影響を及ぼす可能性があります。
環境に関する政府規制
私たちの物件は各種の連邦、州と地方環境法律、法規、法令と法規によって制約されています。これらの法律および他の法規は、アスベスト含有材料(“ACM”)、毒素または刺激物、カビ、規制物質、環境への排出、防火規範および他の危険または有毒物質、材料または廃棄物を含む様々な環境被害に関連する。このような法律は変化するかもしれないし、未来はもっと厳しくなるかもしれない。現行法によれば、不動産の現職または前任者または経営者(場合によっては、保証された貸金者を含み、それが財産の所有権または支配権の管理または継承に関与している場合がある)は、テナントの活動に関連する費用および責任を含む財産の汚染または他の環境問題に関連する費用および責任を負担することができる。このような整理法は、通常、所有者または経営者がこのような危険または有毒物質の放出または存在に責任があることを知っているかどうかを考慮することなく、整理責任および責任を規定する。また，締約国は危険物質の処分や処理の場外処分や処理施設の汚染救済費用の手配に責任を負う可能性がある。これらの責任及び費用は、これらの物質又は自然資源損害の調査、救済又は除去、人身傷害又は財産損害による第三者侵害クレーム、財産使用方式の制限、損害賠償の政府留置権、及び政府の汚染整理に関する費用、アスベスト又はカビの適切な管理又は減少の費用を含み、巨額である可能性がある。不動産の所有権、経営権、その他の制御に関与していないか、または継承する, 担保のある貸主が上記のいずれの形態の環境責任を直接負うことは不可能であり，借り手がその返済能力に影響を与えるこれらの責任を負う可能性があるにもかかわらず。
任意の物件買収を完了する前に，このような物件に関連する潜在的な環境問題を見出すために，慎重であると考えられる方法で環境評価を行う。これらの評価は適切な程度の職務調査で行われ，一般に実地視察，連邦，州や地方環境や衛生機関に関するデータベース記録の審査，適切な場所関係者との1回または複数回の面談，財産の所有権チェーンの審査，歴史空撮写真の審査，財産の過去の用途に関する他の情報がある。限られた地下調査や物質テストもできます
第1段階の環境評価または他の情報は、汚染が存在する可能性があることを示すか、または私たちのコンサルタントがどこでそのようなプログラムを行うことを提案する。
私たちは今のところ当社に重大な影響を与える環境責任があることを知りません。当社の潜在的環境責任およびリスクのより多くの詳細については，“リスク要因−我々の業務および投資に関するリスク”と題する節のリスク要因“我々の現在または以前の物件や我々の華潤置業債務や不動産関連投資に関する環境コンプライアンスコストおよびその他の潜在環境責任は，我々の投資の価値を深刻に損なう可能性があり，重大な責任を負わせる可能性がある”と題するものを参照されたい。
その他の法規
場合によっては、私たちの業務は、州と連邦政府当局の監督と規制を受け、様々な要求と制限を加えた様々な法律および司法および行政決定の制約を受ける可能性があり、(1)信用発行活動の規制、(2)最高金利、融資費用、および他の課金を確立すること、(3)顧客への開示を要求すること、(4)保証取引を管理すること、(5)徴収、停止、回収およびクレーム処理手順および他の貿易慣行を設定すること、および(6)経済適用住宅賃貸活動を規制すること、を含む。大多数の州は商業金融を監督していないにもかかわらず、ある州は金利と他の料金及びいくつかの催促やり方と債権者救済措置に制限を加え、融資者と融資者に許可証を発行し、特定の契約条項を十分に開示することを要求している。私たちはまた、商業ローンに適用される“平等信用機会法”と“公平住宅法”に適用されるいくつかの条項を守らなければならない。私たちはこのような法律と法規を遵守するために事業を展開するつもりだ。
競争
私たちは競争の激しい業務をしています。私たちの融資や投資活動では、他のREITs、専門金融会社、公共および個人基金、商業·投資銀行、商業金融·保険会社、その他の金融機関を含む様々な機関の融資者や投資家と機会を争う。他のいくつかのREITsはすでに大量の資本を調達または調達する予定であり、似たような買収目標が私たちと重なる可能性がある。これらの他のREITsは、購入および発行に適した利用可能な担保資産供給に対する競争を増加させるだろう。さらに、我々が目標とする資産カテゴリのこのような競争は、このような資産の収益率を低下させる可能性があり、これは、満足できるリターンを生成する能力をさらに制限する可能性がある
私たちの競争相手のいくつかは低い資金コストを持っているかもしれませんし、アメリカ政府のような私たちが得られない資金源を得る機会があります。私たちの多くの競争相手はREITルールの遵守や投資会社法の維持による登録排除に関する運営制限を受けていません。さらに、私たちの競争相手のいくつかは、より高いリスク許容度や異なるリスク評価を持っている可能性があり、これは、より広範な融資や投資を考慮し、より魅力的な価格設定または他の条項を提供し、私たちよりも多くの関係を構築することができるかもしれない
連邦規制機関は銀行や他の預金機関の活動の制限を修正し、これまでこれらの制限はこのような実体がある投資機会を競争することを禁止してきた。この規制案の変化は、一般にウォルク規則と呼ばれ、2020年10月1日に施行され、これらの金融機関がこれまでになかった投資機会を競争させることを可能にし、我々の業務との競争を増加させる可能性がある。この競争に直面して、私たちの投資専門家とその業界の専門知識と関係は、リスクの評価と潜在投資の適切な定価を決定する上で競争優位を提供してくれると信じている。私たちはこのような関係が私たちが魅力的な投資機会をより効果的に競争できるようにすると信じている。
人的資本管理
経験のある管理職と従業員
2022年12月31日、私たちは54人の従業員がいて、すべて常勤社員です。私たちの54人の従業員はアメリカ各地にいます：30人はニューヨーク、19人はカリフォルニア州ロサンゼルス、2人はフロリダ州、1人はテキサス州ダラス、1人はジョージア州アトランタ、1人はマサチューセッツ州ボストンにいます。
従業員事務と文化
私たちは積極的な労働環境の維持に取り組んでおり，この環境では，従業員の責任感，成長性，昇進，多様性，包摂性，平等な雇用機会が重要である。注目すべき業績を表彰·奨励し、定期的(年1回以上)で従業員1人当たりの評価を行うように努力している。我々は、基本給、現金ボーナス、従業員の職および経歴に一致する株式ベースの報酬、401(K)マッチング、および業績ベースの昇給機会を含む、競争力のある報酬と福祉を提供することで、最も関連して最も熟練した従業員を誘致し、維持することを求めている
我々が堅持している政策は、高い道徳基準、会社管理と内部統制に対する約束を強化し、強化し、顧客に最高かつ最も競争力のあるサービスを提供し、株主価値を高めることである。私たちは嫌がらせ、差別的、そして報復的な接近法がない職場を擁護する。これらの優先順位と一致するように，衝突管理を開放的な政策に保ち，適用される州や現地の法律に従って定期的(年1回以上)にマネージャーや従業員にインタラクティブなハラスメント予防訓練を行うことを求めた。私たちは、道徳基準、コーポレートガバナンス、開示制御、反差別、嫌がらせ、報復および関連クレーム手続き、インサイダー取引、および関連側取引活動を含む私たちの政策を定期的に再評価します。
私たちはTriNet(専門雇用主組織)と共同雇用主パートナーシップを維持している。TriNetは、給与や他の雇用サービスを管理し、人的資源管理を最大限に行い、従業員に提供される福祉の多様性と強度を強化することができるようにしています。TriNetにより、従業員は、現場、個人および精神的健康相談、家庭、財務および職業計画資源、および技術製品、旅行、娯楽、飲食、フィットネスおよびその他のサービスを大幅な割引価格で提供する幅広い市場を含む広範な健康および健康プラットフォームを得ることができる
私たちの慈善事業への約束は
私たちは、私たちが生活し、事業を展開しているコミュニティの国や地方協会に企業寄付を提供することに取り組んでいます。私たちは2022年12月に慈善プレゼントペアリング計画を立ち上げ、1つの企業慈善プラットフォームを利用して、従業員を150万以上の慈善団体に結びつけることを誇りに思っている。私たちの新しい慈善プラットフォームの助けを借りて、私たちは従業員の寄付を認証された501(C)(3)組織と一致させることができる。また、私たちの従業員は連携してToys for Totsを年間支援し、Cycle for Survivalなどの慈善募金活動に参加した。一部の部門はボランティアの仕事で協力し、社会にフィードバックしている。
企業情報
同社は2017年8月23日に設立され、メリーランド州の会社である。私たちの主な実行事務室はニューヨークマディソン通り590号33階にあります。NY 10022、電話番号は(212)547-2631です。こちらのサイトはwww.brightSpire.comです。我々は、米国証券取引委員会にこれらの表を提出または提出した後、合理的で実行可能な範囲内で、当社の10-K年次報告、10-Q表の四半期報告、8-K表の現在の報告、および1934年の証券取引法(以下、“取引法”と略す)第13(A)または15(D)節に提出または提出されたこれらの報告の改正をできるだけ早く無料で提供する。当社のサイトアドレスは本Form 10-K年次報告に含まれており，参考までに，サイト上の情報は引用により本Form 10-K年次報告には組み込まれていない.我々が米国証券取引委員会に提出したすべての報告書，依頼書，情報声明は，米国証券取引委員会のサイトwww.sec.govでも入手可能である.
その会社は私たちのコーポレートガバナンス計画を通じて専門的な商業行為と道徳の重要性を強調した。私たちの取締役会は大多数の独立取締役で構成されています；取締役会の監査、報酬、指名と会社管理委員会は完全に独立取締役で構成されています。また、以下の企業管理に関する文書は、当社のサイト“株主-企業管治”の下で調べることができる
·コーポレートガバナンス基準
·“ビジネス行為と道徳基準”
·特等執行幹事と上級財務幹事道徳規則
·会計·監査事項クレーム手続
·監査委員会規約
·報酬委員会規約
·指名とコーポレートガバナンス委員会規約
これらの会社管理文書の印刷版は、書面で要求された任意の証券保有者：BrightSpire資本会社、注意：投資家関係部、ニューヨークマディソン通り590号、33階、ニューヨーク、郵便番号：10022に無料で提供することができる。米国証券取引委員会及びニューヨーク証券取引所規則が規定されている時間内に、当社のウェブサイト上で、当該会社等のガバナンス文書の任意の修正を公表する。
第1 A項。リスク要因
私たちの普通株に投資することは高い危険と関連がある。私たちの普通株を購入することを決定する前に、あなたは以下に説明するリスクを慎重に考慮しなければならない。以下のリスクに記載された任意のイベント、または有、状況、または条件が実際に発生した場合、それらは、私たちの業務、運営結果、および財務状況に重大な悪影響を与え、または私たちの株価を低下させる可能性がある
新冠肺炎関連リスク
持続的な新冠肺炎の流行、その蔓延を防止するための措置、および政府がその経済的影響を軽減するための行動は、私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を与え続ける可能性がある。
新冠肺炎はすでに大流行し、引き続きアメリカと全世界経済に重大な破壊をもたらし、金融市場の変動と負の圧力をもたらし、それは私たちの業務、市場と消費者行為に対する重要性、程度と持続時間は依然として大きく不確定であり、現在正確に予測できない最近と未来の発展に依存する。新冠肺炎疫病の影響はすでに私たちに負の影響を与え、引き続き私たちの業務に負の影響を与える可能性がある。もし現在の状況が持続的または悪化すれば、私たちの資産価値と私たちの運営結果に実質的な負の影響を与え、さらに私たちの株主に分配可能な現金に負の影響を与えることが予想される。また，本Form 10−K年次報告に記載されている多くのリスク因子は，新冠肺炎の大流行が持続することによる多くの悪影響によるリスク増加と解釈されるべきである。
魅力的な条項で債務や株式資本を獲得することは困難であり、また新冠肺炎の流行は世界金融市場の深刻な混乱や不安定、あるいは信用や融資条件の悪化を招き、業務運営に資金を提供したり、債務をタイムリーに交換するために必要な資本を獲得する能力に影響を与える可能性がある。これはまた、金融資産や負債の推定値に悪影響を及ぼす可能性があり、いずれも、私たちの信用や他の借金に基づいて支払いを手配することができず、このような手配の下で流動資金、純価値、レバー契約を満たす能力、または私たちが持っている投資価値に大きな悪影響を与える可能性がある。さらに、私たちの1つ以上の取引相手の破産は、私たちが獲得できる融資額を減少させる可能性があり、これは、私たちの資産価値を利用し、魅力的な条件や根本的に代替融資を得ることができないようにするだろう。私たちは目標資産価値の低下と、私たちが使用できる融資条項とコスト面の不利な発展を経験し、いくつかの融資取引相手から追加保証金通知、違約通知、欠陥状を受け取っており、これらの問題は解決された。これらのいずれかまたはすべての影響は、純投資収入およびキャッシュフローの減少、および私たちの投資の減少をもたらす可能性があり、これらの減値および減値は実質的である可能性がある
さらに、大流行病の経済的影響は、特定のローンおよび私たちが所有している住宅·商業証券およびローンの借り手の財務安定性に引き続き影響を与え、ローンの延滞および/または違約、または譲歩または忍耐を要求する可能性がある。滞納や違約水準の上昇は、私たちの収入と私たちの資産価値に悪影響を与え、主要な買い戻し手配や他の融資計画に基づいて返済金額を支払う必要があるかもしれません。このようなお金を支払う資金がある保証はありません。現在の環境では、私たちの買い戻しや他の融資手配の条項が私たちに不利になる可能性が高いことを保証するために、融資、証券、または他の資産を強制的に売却することは、正常に動作している市場で提供される条件よりも不利になる可能性があり、私たちに対する判断不足や他のクレームを招く可能性がある。
疫病に対応するため、米国政府は経済·金融市場の持続的な稼働を支援するために様々な行動をとっている。長期的には、米国政府のこのような行動が金融や担保融資市場の効率、流動性、安定性にどのように影響するかは特定できない。金融や担保ローン市場がこれらの行動のいずれかに反応しない場合、またはそのような行動が期待通りに機能していない場合、私たちの業務、運営結果、および財務状況は実質的な悪影響を受け続ける可能性がある。また、米国やFRBを含む他の政府機関が講じている新冠肺炎のマクロ経済影響を緩和するためのいくつかの行動は、我々の業務を損なう可能性がある。短期金利の変化は、金利の変化に敏感ないくつかの資産や負債を持っているので、私たちの投資(関連担保および関連業務計画を含む)および私たちの業績にマイナスの影響を与える可能性がある。具体的には、金利上昇と上昇は、私たちの固定金利や可変金利投資の価値に悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの可変金利債務の利息支出が増加し、私たちの借り手やテナントの活動融資能力を混乱させ、私たちの収入の大部分は彼らに依存している。これらの市場金利の引き上げは商業不動産取引量に影響を与え、私たちの経営業績にマイナス影響を与える可能性がある
今回の疫病の迅速な発展と変化が無常であるため、著者らは新冠肺炎が著者らの業務に最終的に不利な影響を予測できない。それにもかかわらず、新冠肺炎と現在の金融、経済、資本
市場環境およびこれらの分野と他の分野の将来の発展は私たちの業績、財務状況、経営結果とキャッシュフローに重大な不確定性とリスクをもたらした。
私たちが資金やこのような資金を得ることができない利用可能な条項は、特に新冠肺炎の流行による持続的な市場混乱を考慮して、私たちの財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
金融市場が深刻に混乱している場合には、融資に関する問題が激化し、例えば現在経験している新冠肺炎の大流行に関する予見不可能な問題が発生する。私たちの貸手は私たちに融資を提供したくなくなったり、資金を提供できなくなるかもしれません。私たちは価格低迷の場違いな時に資産を売却することを余儀なくされるかもしれません。さらに、私たちの貸手に課せられた規制資本要求が変化すれば、彼らは彼らが私たちに提供する融資コストを大幅に増加させることを要求されるかもしれない。私たちの貸主も改正され、規制環境および実際および予想されるリスクの管理、特に譲受人の責任の面で、規制環境およびそのような実際および予想されるリスクの管理を含む、減記および要求を含む融資の種類の資格要件またはそのような融資の条項を引き続き修正することが可能である。これらの事件は、運営に資金を提供し、財務義務を履行し、目標資産買収に資金を提供する能力にマイナス影響を与える可能性がある。
新冠肺炎疫病による市場混乱に対して、著者らは金利ヘッジ戦略を変更し、一部の金利ヘッジを閉鎖或いは終了し、すでに実現した損失が発生した。したがって、私たちのある資産や負債に関連する金利リスクの開放は、私たちが以前金利リスクに対応するために使用されていた方法でヘッジすることはなくなり、私たちの改訂された金利リスクに対応する戦略はもはや有効ではなく、将来的に損失を達成した可能性がある。
新冠肺炎の全世界の大流行による市場混乱に対して、著者らは私たちのある金利ヘッジ製品がヘッジ資産の市場価値の面でもはや有効ではないと認定し、一部の未返済の金利ヘッジ製品を中止あるいは平倉した。我々は、市場状況を監視し、将来の業務活動や資産や負債を考慮することを含む金利ヘッジ戦略をいつまたは適切かつ効率的に再実施するかを決定しているが、基準金利変動が私たちが持っている金利変動に敏感な融資、証券、その他の資産の価値に影響を与える可能性があり、金利変動に敏感な長期債務責任を継続している。また、私たちが持っている融資や証券の価値が基準金利の変化によって変動すれば、これらの資産を融資するための融資手配のための追加保証金要求に直面する可能性があります。従来、我々の以前の金利ヘッジ戦略は、基準金利の変化による資産推定値の変化による追加保証金要求を満たすために流動性の源とすることを目的としていたが、未返済の金利ヘッジの一部を終了または閉鎖したため、このような流動性源としてこれらや同様のヘッジに依存することはできなかった。金利リスクヘッジ計画がない場合、私たちの業務を経営し、金利敏感型ローン、証券、その他の資産のポートフォリオを維持することで、損失や流動性リスクに直面する可能性があります, これは実質的かもしれないし、私たちの運営結果と財政状況に否定的な影響を及ぼすかもしれない。私たちは将来の市場状況と私たちの未来の財務状況が、将来的にそうすることが適切または望ましいと思っても、効果的な金利リスクヘッジ計画を再構築できるようにすることができないだろう。
私たちの会社や私たちの構造に関するリスクは
私たちはまだ最低流通支払いレベルを確立していません。私たちは私たちが未来に流通を支払うことができることを保証できません。
私たちは通常、毎年少なくとも90%のREIT課税所得を私たちの株主に分配することが要求されており、1986年の国内収入法(以下、“規則”と略す)下のREITとなる資格がある。私たちはまだ最低流通支払いレベルを決定していません。私たちが流通を行う能力は、本明細書で説明したリスク要因を含む多くの要素の実質的かつ不利な影響を受ける可能性があります。私たちの株主への分配(あれば)は、私たちの取締役会が適宜承認し、合法的に利用可能な資金から調達することを発表しますので、これは、私たちの目標分配率、資本市場および他の融資源で現金を得る機会、歴史と予想される運営結果、キャッシュフローと財務状況、将来の資産増価を通じて収益を実現する能力に対する私たちの見方、私たちの業務や見通しにより具体的な影響を与える一般経済状況と経済状況、私たちの融資契約、私たちのREIT資格の維持を含む多くの要素に依存します。メリーランド州一般会社法(以下“メリーランド州会社法”と呼ぶ)の適用条項および我々取締役会が関連すると考えている他の要因。
以下のいずれの要因の変化も、私たちの経営業績やキャッシュフローに悪影響を与え、株主に資金を分配する能力を弱める可能性があると考えられます
•私たちが魅力的な投資をする能力は
•私たちのキャッシュフローの費用を減らすために保証金通知を追加したり
•私たちのポートフォリオには違約や早期返済、ポートフォリオの価値が縮小しています
•予想される運営費用レベルは、実際の結果が見積もりと異なる可能性があるため、正確ではない可能性がある。
私たちは私たちが未来に私たちの株主に分配を続けることを保証することはできないし、私たちの株主へのいかなる分配のレベルも市場収益を達成したり、時間の経過とともに増加したり維持したりする保証もなく、いずれも私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
また、私たちの現在の収益と利益のうち私たちに割り当てられた株主は通常、普通の収入として私たちの株主に納税します。しかし、私たちの分配の一部は、(I)“資本収益配当金”、“Ii)”合格配当金“、または(Iii)米国連邦所得税目的のために決定された現在の収益および利益を超える資本収益を構成する可能性がある。資本返還は納税する必要はありませんが、株主の私たちの普通株に対する投資基数を下げることになります。
メリーランド州の法律のいくつかの条項は第三者が私たちの能力を統制することを制限するかもしれない。
MGCLのいくつかの条項は、第三者が当社の会社を買収することを阻止したり、制御権の変更を阻止したりする可能性があり、そうでなければ、私たちの普通株のプレミアムが当時の市場価格を超えるように、私たちの株主に機会を提供する可能性があります
•“企業合併”制限の場合は、“利害関係のある株主”(一般に当社の議決権を有する株式の流通株の10%以上の投票権を有する者と定義される)又は会社の関連会社又は連合会社の間で何らかの業務合併を行うことを禁止し、関連日の直前の2年以内のいずれかの期間において、会社が当時発行していた株式の10%以上の投票権の実益所有者)や任意の利害関係のある株主と当社の関連会社であり、その株主が利害関係のある株主となった直近の日から5年以内に、その後、これらの組み合わせに2つの超多数株主投票権要求を加える。そして
•“持株権”条項は，当社の“株式制御”の所有者(発行された議決権のある株と定義する)は，買収者が所有しているまたは買収者が投票権を行使または指示できる他のすべての株式と合計すれば，(撤回可能な委託書のみで除く)と規定されている.“制御株式買収”(発行済みおよび発行済み“制御株式”と定義)で買収された株式(発行済みおよび発行済みの“制御株式”の買収と定義)で買収された株式(発行済みおよび発行された“制御株式”の買収と定義)では、買収者は選挙取締役の投票権を行使する権利のある3つの増分範囲のうちの1つを行使する権利があり、投票権はないが、その事項について3分の2の投票権を投じた保有者が賛成票を投じた場合は、この限りではなく、利害関係のあるすべての株式は含まれていない。
メリーランド州商業合併法案によると、私たちの取締役会は、どのような商業合併もまず私たちの取締役会の承認を得なければならないことを前提として、私たちと誰との間のいかなる商業合併も免除します。したがって、5年間の禁止および絶対多数の投票要件は、OPまたはOPのいずれかの現在または未来の関連会社との任意の将来の業務統合を含む、我々の関心のある株主(またはその関連会社)との間の任意の将来の業務統合には、我々の取締役会が最初に承認した任意の将来の業務統合を含む、我々の関心のある株主(またはその関連会社)との間の任意の将来の業務合併には適用されないであろう。私たちの規約にはメリーランド州制御株式買収法案の規定を遵守する条項が含まれています。この決議案が撤回または廃止された場合、規制は他の人が私たちの統制を得ようとすることを阻止し、任意の要約を完成させることを難しくするかもしれない。このような決議案や免除が未来のいつでも修正されたりキャンセルされないという保証はない。
また、“会社規約”第3章第8副見出しは、株主の承認なしに、当社の定款及び定款が現在何を規定しているかにかかわらず、我々が持っていない機密取締役会のような特定の買収防御措置を実施することができる。
所有権制限は、普通株式プレミアムまたは私たちの株主の最適な利益に適合する可能性のある取引、または私たちの制御権の変更に関連する可能性がある遅延、遅延、または阻止される可能性があります。
私たちが規則として指す不動産投資信託基金の資格を維持するために、課税年度の最後の半年以内に、私たちの株式の50%以下の流通株価値は、5人以下の個人(規則の定義によると、いくつかの実体を含む)によって直接または間接的に所有することができる。いくつかの例外を除いて、私たちの定款は、私たちのREITとしての資格を維持するために、私たちの取締役会が必要または適切な行動をとることを許可します。当社の取締役会の免除を受けない限り、誰もが実際または建設的に所有している株式は、価値計算では、当社の株式(当社定款で定義されているように)の発行済み株式総数の9.8%を超えてはならないか、または価値または株式数(制限的な強者を基準とする)によって当社の普通株式(本定款で定義されている)を超える発行株式総数の9.8%を保有していない。もし私たちの取締役会が適切だと思う陳述、チノ、約束を得て、免除を与えることが私たちの地位喪失にならないと結論した場合、私たちの取締役会はこの制限を受けないように誰かを適宜免除することができます
不動産投資信託基金として。我々の定款におけるこれらの所有権制限は不動産投資信託基金定款における基準であり、税法の要求を遵守するための追加保証を提供し、行政負担を減らすことを目的としている。しかしながら、これらの所有権制限は、私たちの普通株のプレミアムに関連する可能性のある取引または制御権の変更を遅延、遅延、または阻止する可能性があり、または他の方法で私たちの株主の最適な利益に適合するか、または所有権制限を超えた株式を慈善受益者の信託に譲渡することをもたらし、結果として、買収者が追加の株式を所有する利益を喪失する可能性がある。
私たちの規約に含まれる条項は、私たちの取締役を罷免することを困難にし、これにより、私たちの株主は私たちの経営陣を変えることを難しくし、わが社の支配権の変更を阻止することができます。そうでなければ、これは私たちの株主にとって最も有利です。
私たちの憲章は、役員は理由がある場合にのみ免職されることができ、取締役選挙で一般的に投票する権利のある少なくとも3分の2の賛成票を得なければならないと規定している。私たちの取締役会の空きは、当時在任していた残りの取締役の大多数が賛成票を投じてこそ埋めることができます。残りの取締役が定足数を構成しなくても、空席を埋める取締役に当選した取締役は、空席が発生した役員種別の完全な任期に在任します。これらの要求は、私たちの株主が罷免や取締役交代によって私たちの経営陣を変えることを難しくし、わが社の支配権の変更を阻止する可能性があります。そうでなければ、これが私たちの株主にとって最も有利です。
私たちの規約は、私たちの取締役会が株を発行することを可能にし、条項は私たちの普通株株主の権利に従属するかもしれないし、第三者がプレミアムにつながる可能性のある方法で私たちを買収することを阻止することができます。
当社取締役会は、任意の未発行の普通株株式を分類または再分類し、当社の優先株の任意の未発行株式を分類し(場合によって決定する)、任意の以前に分類されたが発行されていない優先株を他のカテゴリまたは系列の株に再分類し、任意の株の優先株、株式交換または他の権利、投票権、制限、配当または他の割り当ての制限、資格および償還条項および条件を設定することができる。したがって、私たちの取締役会は、私たちの普通株式保有者の権利ではなく、清算時の分配と対応金額を優先することを許可することができる。このような優先株はまた、私たちの普通株式保有者にプレミアムを提供する可能性のある特別な取引(例えば、合併、要約買収、または私たちのすべての資産の売却または売却)を含む、私たちの支配権変更を延期、延期、または阻止する効果がある可能性があります。また、取締役会は、株主の承認を必要とすることなく、株式の認可株式総数又は任意のカテゴリ又は系列株の認可株式数を増加又は減少させるために、当社の定款を随時修正することができる。
私たちの担保ローン関連活動を経営するために必要な許可証と許可を獲得、維持、または継続できなかったことは、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは、米国連邦または州政府当局、政府が支持する実体または同様の機関から、私たちの担保ローン関連活動の一部または全部に関連する許可および許可(商業担保融資機関としての“商売”の許可および許可を含む)を取得、維持、または更新する必要がある。私たちは私たちが必要なすべての許可と許可を取得、維持、または更新できることを保証することができず、私たちがこれに関連した重大な遅延を避けるという保証もない。私たちがライセンスを取得、維持、または更新できなかった場合、私たちが必要な活動に従事する選択と能力を制限し、必要なライセンスまたは許可が必要な活動に従事していると判断された場合、罰金、一時停止、終了、および様々な他の不利な行動の影響を受ける可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは情報システムと第三者に高度に依存しており、私たちまたは私たちが依存している第三者で発生したシステム障害やネットワークセキュリティイベントは、私たちの業務運営能力を大きく乱す可能性があります。
コンピュータマルウェア、ウイルス、コンピュータハッカー、ネットワーク釣り攻撃は私たちの業界でより一般的になり、私たちは設立以来このような攻撃を経験したことがありませんが、私たちは時々このような未遂攻撃を受けるかもしれません。私たちは、私たちと情報技術、ネットワーク、データストレージ、および他の関連サービス契約を締結する第三者によって維持される財務、会計、および他のデータ処理システムに深刻に依存しています。我々はこれまで重大なサイバーセキュリティホールを発見していないにもかかわらず，金融サービス機関や融資機関は彼らのシステムに重大な脆弱性が発生していることを報告しており，そのいくつかは深刻である.適切なセキュリティ対策と手続きがあっても、すべての違反が予防または検出できるわけではない。私たちの業務活動に便利な第三者が侵入しないか、または遭遇しないことを保証することはできません。外部によって引き起こされる情報セキュリティイベントまたは内部によって引き起こされる問題は、敏感なシステムへのアクセスを制御できない場合、業務運営を深刻に中断したり、敏感または機密情報の開示または修正を招く可能性があり、重大な財務損失、競争地位の喪失、規制行動、違約、名声損害、または法的責任を招く可能性がある。最初の損失(侵入応答、恐喝ソフトウェア、データ損失、業務中断、または業務中断、ソーシャルエンジニアリング)に特定のネットワークセキュリティ保険を提供していますが
保険範囲、システム障害、およびハードウェア交換)および第三者損失(違反要求、監督処罰、メディア責任)は、このような保険は、このような損失を解決するのに十分ではない可能性がある。
私たちのビジネスや投資に関するリスクは
不動産投資業務の競争は激しく、私たちの成功は私たちの垂直的に統合された投資と資産管理業務構造の中で合格した幹部とキーパーソンを引き付け、維持することを含む私たちの競争能力にかかっている
私たちの成功は私たちの垂直的に統合された投資と資産管理業務構造中の幹部とキーパーソンの経験、技能、資源、関係と人脈に大きく依存すると信じている。この人たちのうちの誰かまたは複数の人が私たちの管理チームから離れることは私たちの業績に大きな悪影響を及ぼすかもしれない。結論的に、私たちが既定の目標を達成し、私たちの業務と関係を発展させ、維持する能力は、任意の1人以上の従業員の退職によって意味のある影響を受けるかもしれない。
私たちは合格したローンの発起人を採用して維持することができないかもしれませんし、主要なローンマネージャーとの関係を発展させて維持することもできません。もし私たちがそれができなければ、私たちの業務と成長戦略を実施する能力が制限される可能性があります。
私たちは、商業不動産所有者、不動産業者、不動産業者、デベロッパー、その他の人との関係を発展させることが含まれている借款発起人に依存して、重複と転任業務をもたらすと考えています。したがって、私たちは技術的に熟練した融資発起人を引きつけ、奨励し、維持することができなければならない。融資発起人の市場競争が激しく、彼らを雇用して維持するコストが増加する可能性がある。私たちは私たちが合格した融資発起人を引き付けたり維持したりすることができるということを保証できない。もし私たちが合理的なコストで、あるいは十分な数の熟練した融資発起人を吸引、激励、または維持することができなければ、私たちの業務は実質的な悪影響を受けるかもしれない。私たちはまた私たちの融資仲介人ネットワークに依存して、彼らは私たちの融資源の大部分を作った。長期的な関係を育成し、リピーター業務をもたらしてくれるように努力していますが、マネージャーは他の貸手と自由に業務取引を行うことができます。私たちの競争相手も私たちの一部のマネージャーと関係があり、これらのマネージャーが提供する融資を入札する面で私たちと積極的に競争している。私たちはまた私たちがより多くのマネージャーと新しい関係を維持したり発展させることができるという保証がない。
私たちが投資目標と支払い分配を達成する能力は、私たちの表現と私たちの第三者サービス業者の表現に大きく依存します
私たちの成功は、私たちの資産を決定し、開始したり、獲得したり、私たちの資産を管理し、私たちの日常活動を運営することにかかっている。もし私たちが不振であるため、私たちの投資を開始および/または獲得することができない場合、私たちは私たちの投資目標を達成できないか、あるいは現在予想されているレベルで株主に割り当てを支払うことができないかもしれません。もしあれば。もし私たちの業務が大幅に増加すれば、私たちのプラットフォームは拡張できないかもしれません。私たちはタイムリーにあるいは合理的なコストで大きな投資を行うことができないかもしれません。あるいは私たちのサービスプロバイダは私たちの成長によって緊張するかもしれません。これは私たちの業務と運営を乱すかもしれません。同様に、私たちの第三者サービス業者が不振であれば、私たちは私たちの不動産債務や債務類投資に関連したすべてのキャッシュフローを実現できないかもしれない。
我々のCRE債務、精選株式、証券投資は通常不動産関連のリスクの影響を受けている。
私たちのCRE債務、選りすぐりの株式、証券投資は、通常、不動産関連のリスクの影響を受ける
•テナントグループ
•ある地域の不動産空間の供給過剰や需要減少のような不動産条件
•資産に固有の流動性が不足している
•借り手/テナント/事業者の組み合わせおよび借り手/テナント/事業者事業の成功；
•テナント事業の成功
•利子/融資義務/元金を受け取る能力は、収入の確認と、融資投資に適用される実物支払利息の回収と、
•不動産管理意思決定
•物件の位置、条件、設計
•同じ種類の物件からの競争
•運営費用を増加させたり、徴収する可能性のあるレンタル料を制限する法律の変化；
•信用および証券化市場を含む、国、地域または地方経済状況および/または特定の業界の変化；
•地域性や地域的な不動産価値が低下しています
•地域や地域の賃貸料や入居率が低下しています
•金利、不動産税率、その他の経営費を引き上げる
•環境法を遵守し
•救済費用と環境条件に関する責任
•未加入または保険加入不足の財産損失の可能性；
•財政政策、区画条例と環境立法、遵守に関するコストを含む政府の法律と法規の変化
•天災、テロ、社会不安、そして内乱。
各投資の価値は、キャッシュフローと純収入を発生させる能力の影響を大きく受け、これは融資/利息支払い、レンタル料または他の収入の額に依存し、これらの収入は投資に関連する費用を差し引いた後に発生することができる。物件収入が減少した場合、多くの不動産関連支出(例えば、運営支出や資本支出)は減少できない。私たちのいくつかのCRE証券は最初の損失リスクの影響を受ける可能性があるため、支払い違約、延滞、その他のこれらのリスクの悪影響を受ける可能性がある。
これらの要因は、私たちの資産の価値やリターン、借り手がローンを返済する能力、および借り手が私たちの証券返済ローンを獲得する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちが買収し、将来的に買収可能な中間層融資資産は、創収物業によって保証される優先融資よりも大きな損失リスクを伴うことになる。
我々は、保有し、継続して中間層ローンを取得することが可能であり、その形態は、対象財産の二次担保を担保とする二次ローン、又は財産を有する実体の所有権権益質権又は財産を有する実体の所有権権益を担保する担保を有するローンである。これらのタイプの資産は、創収不動産によって担保される長期優先担保融資よりもリスク度が高く、優先融資者が担保償還権を喪失することにより無担保となる可能性がある。また、中間層ローンは従来の住宅ローンよりも高いローンと価値比率を持つ可能性があり、物件の株が少なくなり、元本損失のリスクを増加させる可能性がある。借り手が私たちの中間ローンや私たちのローンよりも優先的な債務を滞納したり、借り手が破産した場合、私たちの中間ローンは優先債務の全額返済後にのみ返済されることになります。私たちのローンよりも優先的な債務が存在する場合、担保ローン保有者と私たちの中間貸主としての債権者との間の配置は、私たちが融資文書を修正し、ローンを譲渡し、事前返済を受けること、私たちの救済措置を行使し、借り手に関連する破産手続きで決定を制御する能力を制限する可能性があります。したがって、私たちは投資の一部または全部を回収できないかもしれないが、これは損失を招くかもしれない。また、解離ローンが違約した後に担保の担保償還権を廃止することができても、私たちは違約した借り手に取って代わられ、ある程度、基礎物件による収入は物件の未返済債務義務を返済するのに十分ではありません, 大量の追加資本を投入して不動産を安定させ、既存不動産への留置権を持つ貸金人のより多くの違約を防止する必要があるかもしれない。私どもの中間層ローンに関する重大な損失は私どもの経営実績や株主への分配能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。
参加する権利は獲得できない可能性があり、獲得しても現金化できない可能性がある。
いくつかの構造的金融資産の開始または買収については、不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持した場合、不動産所有者の参加権益または株式“値上げ”を継続して取得することが可能であり、開発プロジェクトのキャッシュフローまたは利益または物件が再融資または売却後に達成された任意の付加価値に基づいて支払いを受ける権利を有することができる。利益に参加する競争は市場状況に大きく依存する。不動産融資金利が相対的に低い場合、参加利益はもっと得られにくい。参加する利益はいかなる政府実体の保険や担保も受けないため、不動産投資固有の一般的なリスクの影響を受ける。したがって、私たちが参加資本を提供する投資に成功しても、これらの権益が私たちに追加的なお金を支払うことにつながる保証はない。
私たちがしているいかなる不良ローンや投資、あるいはその後不良になったローンや投資は、私たちを破産手続きに関連した損失や他のリスクに直面させる可能性がある。
我々の投資戦略は主に“好調”な不動産関連権益への投資に集中しているが、我々の投資計画には、時々不良投資(例えば、違約、不寵愛または不良資産への投資)が含まれている可能性がある
銀行融資や債務証券)、あるいは我々の買収後に“不良”となる投資に関与する可能性がある。したがって、私たちのいくつかの投資には会社の特定の証券が含まれるかもしれません。これらの会社は通常レバレッジ率が高く、キャッシュフローに大きな負担をかけているため、高度な財務リスクに関連しています。景気低迷又は衰退期間中、財務的苦境又は経営難に陥った発行者の証券は、他の発行者の証券よりも違約する可能性がある。財務困難を経験していない会社の証券に比べて、財務が苦境に陥っている発行者や経営が苦境に陥っている発行者の証券流動性が悪く、変動性が大きい。このような証券の市場価格は不安定や突然の市場変動の影響を受け，入札と重要価格との価格差が通常予想よりも大きい可能性がある.財務が苦境に陥っている発行者や経営が苦境に陥っている発行者の証券に投資し、高度な信用や市場リスクに関わる。
いくつかの限られた場合(例えば、私たちの1つまたは複数の債務投資に関する解決策、再編および/または停止手続き)では、私たちの投資戦略の成功は、私たちの融資修正および/または再編を完了する能力に部分的に依存するだろう。そのような再構成計画を決定して実行することは高い不確実性をもたらすだろう。私たちが再構成計画を決定して施行することに成功的になるという保証はない。さらに、このような修正および/または再構成は、他に加えて、金利を大幅に低下させ、そのような融資、債務証券、または他の利息の元金を大幅に減記する必要がある可能性がある。しかし、再編に成功しても、このような不動産ローンが満期になると、債務証券や他の利息置換が出前融資を受けられなくなるリスクがある。
このような財務的困難は永遠に克服できない可能性があり、借り手が破産や他の同様の行政訴訟の影響を受ける可能性がある。私たちは私たちの投資で重大またはすべての損失を受ける可能性があり、場合によっては、私たちはいくつかの追加的な潜在的負債を負担するかもしれません。これらの負債は、これらの投資における私たちの元の投資価値を超えるかもしれません。例えば、場合によっては、貸手は、債務者の管理および保証書を適切に制御することができず、その債権は、副次的な地位に置かれるか、または却下される可能性があり、または、そのような行為によって当事者が受けた損害に対して責任を負うと判断される可能性がある。私たちの投資に関連する任意の再構成または清算手続きでは、私たちは私たちのすべての投資を失う可能性があり、私たちの元の投資よりも価値の低い現金または証券を受け入れることが要求される可能性があり、および/またはより長い支払いを要求される可能性がある。さらに、場合によっては、適用された破産法および破産法に基づいて、任意のそのような支払いまたは分配が後に詐欺的譲渡、優先支払い、または同様の取引として決定された場合、私たちが私たちに支払ったお金および私たちが株主に割り当てた任意のそのようなお金または分配は回収される可能性がある。また、破産法や行政訴訟に適用されるような法律は、私たちが持っている融資のための担保を実現する能力を延期したり、衡平法従属などの原則によってこのような融資の優先権に悪影響を与えたり、破産法の“緊縮”条項などの原則による債務の再編を招く可能性があります。
融資損失や減価準備は推定が困難であり、特に挑戦に満ちた経済環境下で、これらの準備が正しくないことが証明された場合、私たちの経営業績や財務状況は重大で不利な影響を受ける可能性がある。
挑戦に満ちた経済環境では、借り手が適時にローンを返済できない可能性があり、物件価値の低下が私たちの担保を弱化させているため、融資損失や資産減価費用の増加に遭遇する可能性がある。私たちは融資損失の確定に対して、いくつかの要素に基づいていくつかの推定と判断を行うことを要求しているが、これらの要素は業務計画の実行状況と華潤置業債務担保の予測キャッシュフロー、構造、準備金と追徴保証の可用性、融資満期日の全額返済の可能性、再融資の可能性及び異なる物件タイプの予想市場割引率を含むが、これらの要素は依然として不確定性と主観性が存在する。私たちのいくつかの投資は流動性が限られているか、あるいは公開取引されていないので、四半期ごとにこれらの投資の公正な価値を推定します。また、商業不動産の価値や創造能力の分析は非常に主観的である。私たちの推定と判断は正しくないかもしれませんが、特に挑戦的な経済環境では、市場変動は、特定の資産や負債の公正な価値を決定したり、私たちが開始した融資を返済したりする可能性を難しくする可能性があります。当時の主要な要素によると、その後の評価と推定は私たちの資産価値を減少させ、それによって減価費用を発生させたり、融資損失を増加させたりする可能性があるため、私たちの経営業績、財務状況、私たちが株主に割り当てる能力は重大な不利な影響を受ける可能性がある。
早期返済率は私たちのポートフォリオの価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
一般的に、私たちの借り手は規定された最終期限までにローンを返済することができる。金利及び/又は信用利差が低下した時期には、融資の早期返済金利が通常上昇する。一般的な金利または信用利差が同時に低下する場合、その間に受信されたこのような前払いの収益は、前払い資産収益率よりも低い収益率を有する資産に再投資される可能性がある。逆に、金利が上昇したり高金利になったりする時期には、早期返済金利が通常低下します。この場合、私たちの借り手は彼らの資産を長期的に保有し、彼らの資産を再融資することが困難であり、私たちのローンを不良、支払いおよび/または満期違約および潜在的損失のリスクに直面させる可能性がある。しかも、私たちの資産価値はローンの前払い金利の影響を受けるかもしれない。もし私たちが担保ローンに関連する
証券や担保証券プールについては、対象となる担保融資を予定金利で早期に返済し、期待収益を発生させることが予想される。もし私たちが額面価値よりも高いプレミアムで資産を購入すれば、借り手が事前にローンを返済する速度が予想より速い場合、対応する担保ローン関連証券の早期返済は、このような証券の予想収益率を低下させる可能性があり、販売関連プレミアムを加速させなければならないからである。逆に、額面価値よりも低い割引価格で資産を購入すれば、借り手が事前にローンを返済する速度が予想より遅い場合、担保ローン関連証券の相応の早期返済額の減少は、当初予想されていたように関連割引を迅速に蓄積できなくなるため、このような証券の期待収益率を低下させる可能性がある。また、早期返済のリスクにより、前払い資産の時価は、他の固定収益証券よりも金利低下からの利益が少ない可能性がある。
融資前払率は、当時の金利と信用利差レベル、資産価値の変動、担保ローンの可用性、関連物件の地域の相対経済活力、融資の返済状況、税法の可能な変化、その他の投資機会、その他の経済、社会、地理、人口と法律要素、その他の私たちがコントロールできない要素を含むが、様々な要素の影響を受ける可能性がある。したがって，このような早期返済率は確定的に予測できず，事前返済や他のこのようなリスクから完全に影響を与える戦略はない。
私たちは伝統的な高級、一次、または中間層債務融資よりも大きなリスクを伴う優先株権益に投資する。
様々な要因のため、私たちの優先株投資は、それらの非担保性質と、その優先株を持つ実体に対する他の融資および負債の副次的な地位を含む、従来の債務融資よりも高いリスクに関連している。したがって、発行者が私たちの投資を滞納した場合、私たちは優先証券の条項に基づいてそのエンティティを訴訟することしかできず、そのエンティティが持っているいかなる財産に対しても訴訟を提起することができない。また、破産したり、担保償還権を失ったりした場合、私たちは、このような実体のすべての貸主と他の債権者が全額弁済された後にのみ、私たちの投資を回収することができる。したがって、私たちはすべてまたは大部分の投資を損失する可能性があり、これは重大な損失を招く可能性があり、私たちの運営結果と私たちが株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは純賃貸の形で商業不動産に投資して、これは私たちが損失を受けるかもしれない。
私たちは商業不動産に投資しますが、純賃貸方式で行わなければなりません。通常，純賃貸はテナントに物件に関するほとんどの運営コストを支払うことが要求される。したがって、純賃貸に制約された商業物件投資の価値及び収入は、その賃貸を維持又は更新するテナント、及び適用されるテナントが純賃貸条項に基づいて物件を維持する義務を履行する能力に部分的に依存する。テナントが物件を維持できなかったり、維持できなかったり、賃貸契約を更新できなかったりした場合、対象不動産の所有に関するすべてのリスクを負う。しかし、多くの純賃貸契約の中で、不動産所有者は不動産に対していくつかの義務を保持しており、他には、不動産のメンテナンスと修理、十分な駐車スペースを提供し、公共地域を維持し、賃貸契約中の他の平権条約を遵守することが含まれている。もし私らがこのような責任を果たすことができなければ、適用テナントは賃貸料を減免したり、適用テナントを終了したりすることができ、これは私が物件の投資資本と期待利益を損失させる可能性がある。
私たちは、一般的に投資されたいくつかの純賃貸に制限された商業物件が単一のテナントによって占有されることを予想しているので、これらの投資の成功は、各このようなテナントの財務的安定に大きく依存し、場合によってはその賃貸契約を更新または延長する。もしこのようなテナントが私たちに支払った賃貸金や継続できなかった場合、私たちは物件の収入を損失し、運営費用や任意の担保ローン支払いを支払うために他の収入源を探さなければなりません。物件が担保ローンの制限を受けて担保償還権を失うことを防止しなければなりません。契約違反が発生した場合、私たちは大家としての権利の実行を遅延させ、私たちの投資を保護し、私たちの財産を再賃貸する上で巨額のコストが生じる可能性があります。もし賃貸契約が終了すれば、私たちはまた重大な損失を被って、賃貸した物件を別のテナントのために準備して、その物件を再賃貸する上で困難や深刻な遅延に遭遇する可能性があります。
さらに、純賃貸は、通常、より長いレンタル期間を有するため、今後数年間の契約賃貸料の増加または継続権および関連料率が、これらの年度に公平な市場賃貸料を達成できないリスクが増加する。
私たちは販売後のレンタル取引を通じてこれらの投資を得ることができます。これは不動産を購入し、その物件を販売者にレンタルすることに関連しています。もし私たちがアフターバック取引を達成すれば、私たちはアメリカ連邦所得税目的の“実際のレンタル”として説明されるように、このようなアフターバック取引の構造を構築することを求め、アメリカ連邦所得税目的物件の所有者と見なすことを可能にします。しかし、私たちはアメリカ国税局(“IRS”)がこのような説明に疑問を提起しないということを保証することはできません。このようなアフターレンタル取引が疑問視され、融資取引または米国連邦所得税用途の融資と再定義された場合、このような不動産に関連する減価償却およびコスト回収は許可されない。売却リベート取引がこのように再同定されれば、不動産投資信託基金の資質“資産テスト”や“収入テスト”を満たすことができず、結果的に負けてしまう可能性がある
私たちのREIT地位は再同定から1年後に施行される。あるいは、私たちのREIT課税所得額を再計算することができ、これは、1つの納税年度におけるREITの分配要件を満たすことができない可能性もあります。
私たちはCMBSとCDOを含むCRE証券に投資し、これらの証券は一定の高リスクと損失を持っている。
私たちはCMBS、CDO、および他の付属証券を含む様々なCRE証券に投資しているかもしれない。CRE証券市場は流動性に依存して再融資を行い、新株発行鈍化のマイナス影響を受ける可能性がある。例えば、CDOの持分は流動性が乏しく、通常はREITによって保持されなければならない。CRE証券(例えば、CMBS)は、標準化条項の不足、および定期的な元本の償却ではなく、満期時にのみすべてまたは実質的にすべての元本を支払うことを含む特別なリスクに直面する可能性がある。金利、信用利差及び市場の発行者に対する見方の転換、及び監督管理或いは税収変化がCRE債務市場全体に不利な影響を与えるため、CRE証券の価値は変化する可能性がある。CRE証券に関する救済措置の行使や清算収益の成功的な現金化は、サービス機関や特別サービス機関の業績に大きく依存する可能性が高い。CRE証券の格付けはまたその価値に否定的な影響を及ぼす可能性がある。
CMBSとCDOへの私たちの投資も赤字になるだろう。一般に、担保物件取得証券化に含まれる住宅ローンの損失は、まず物件の権益所有者が負担し、その後、現金準備基金または信用状(例えば)、中間層ローンまたはB手形(ある場合)の所持者が負担し、その後、“第1損失”付属証券所有者(一般に“B株”買い手)が負担し、その後、格付けの高い証券の所有者が負担する。違約や持分支援、準備基金、信用状、中間層ローンまたはB-手形、および任意のレベルが私たちが投資している証券より低いレベルが発生した場合、私たちは購入した証券へのすべての投資を回収することができません。また，関連住宅ローン組合せが発起人に過大評価されたり，その後価値が低下したりして，関連担保証券や債務担保債券の満期利息や元金の担保が減少すると，損失リスクが増加する.格付けの高い投資に比べて、信用品質の低い証券の価格は金利変化に対する感度は一般的に低いが、不利な景気後退や個別発行者の事態発展に敏感である。
全体的な経済状況の不利な変化は、我々の業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの業務は、私たちが投資している地域の全体的な経済状況と不動産業界の全体的な状況と密接に関連している。したがって、私たちの経済パフォーマンス、私たちのCRE債務や類似債務投資、不動産や不動産関連投資の価値、および私たちの業務戦略を実施する能力は、私たちが大量に投資しているアメリカと適用される国際地理地域の経済状況変化の大きな悪影響を受ける可能性があります。私たちが置かれている不動産市場の状況は周期的であり、米国、ヨーロッパ、その他の地方の全体的な経済状況、および投資家の全体的な経済見通しに対する見方に依存している。金利上昇、雇用水準の低下、不動産需要の低下、不動産価値の低下或いは経済の普遍的な減速或いは衰退、公衆衛生危機(例えば新冠肺炎)、政治不安定或いは不確定性の増加、或いは人々はこれらの事件のいずれかが発生する可能性があると考えられ、過去に不動産市場に負の影響を与え、未来は私たちの経営業績に負の影響を与える可能性がある。不動産価値の低下は、私たちの新しいローンの発行レベルを低下させ、借り手がCRE債務投資の元金と利息を返済することができないようにする可能性がある。緊張した労働市場の圧力の下で、経済成長が予想より遅く、多くの物件タイプの入居率や賃貸率の低下を招く可能性があり、ビジネス計画の実現に支障をきたす可能性がある。新冠肺炎の流行など予見できない世界的な事件は金融市場の深刻な混乱を招く可能性がある, これは私たちの貸手が私たちに融資を提供する意志や能力に影響を与える可能性があり、私たちは価格が低迷した時に私たちの資産を売却することを余儀なくされるかもしれない。さらに、私たちが経営している各ローカル市場の経済状況は、その市場の1つまたは複数の重要な業界に依存する可能性があり、これは逆に、私たちの業務をこれらの業界のパフォーマンスに敏感にさせる。
全体的な経済状況の不利な変化は、債務や株式資本市場を混乱させる可能性もあり、資本を獲得したり、資本を獲得したり、交換することができない先行きコストは、私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは経済的または他の条件に対応するために、私たちのポートフォリオを迅速に変えるために限られた能力しかない。市場状況が良くない時、債務超過コスト、不動産税及び運営と維持コストなどのいくつかの重大な支出は、通常減少しない。これらの要因は、投資業績の変化に対する私たちの迅速な反応を阻害し、私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。
インフレ、そして政府がインフレを制御する措置は、私たちの投資に悪影響を及ぼす可能性がある。
アメリカと他の国は過去に極めて高いインフレ率を経験した。インフレ、および政府がインフレを制御する措置に加え、将来政府がとりうる措置に対する公衆の推測に加え、過去に国、地域、地方経済に重大なマイナス影響を与えており、このような状況は将来再び起こる可能性がある。政府がインフレを抑制する政策を発表することは私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。高
私たちが投資活動をして投資を持っているアメリカや他の国では、インフレは私たちの支出を増加させる可能性があり、私たちはこれらの増加したコストを借り手に転嫁できないかもしれない。 また，倉庫貸主はより保守的な立場をとり，融資コストを増加させる可能性があり，これは追加保証金通知を招き，我々の流動性に悪影響を及ぼす可能性もある。同様に、インフレ要因は私たちの潜在的な借り手、担保、業務計画にマイナス影響を与える可能性があり、これは私たちの投資業績と運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
消費者モードの転換、在宅勤務の政策及び通信と情報技術の進歩は、伝統的な小売、ホテルと事務空間の使用に影響を与え、私たちのある債務と株式投資の価値に不利な影響を与える可能性がある。
ここ数年，新冠肺炎疫病に関する規制と封鎖に加え，オンライン小売業者の売上が増加しており，多くの実店舗を経営する小売業者はオンライン販売を彼らの業務の重要な部分としている。私たちのいくつかの債務と株式投資は実体小売業者が進行している業務と関連がある。私たちはホテル、小売とオフィスビル物件及び中間層ローンと優先株権益を担保としたローンが新冠肺炎の影響を受ける割合が大きい。
技術と在宅勤務政策はすでに事務空間の使用に影響を与え続け、新冠肺炎の大流行に関連する制限と封鎖のため、このような政策と技術の調整と変化はすでに加速している。電子通勤，ビデオ会議，大流行病の前に共有作業空間を借りることなどにより，オフィス市場の空間利用が変化した。これらの傾向は、より効率的な作業空間配置とより高い割合の従業員の在宅勤務をもたらし、そのため、従業員1人当たりのレンタルの平方フィートが減少した。新冠肺炎による社交的距離は、いくつかのテナントがより多くの空間を必要とする可能性があり、少なくとも短期的にはそうであるが、技術の持続的な影響は、テナントが継続時に規模を削減したり、テナントが典型的な中央ビジネスエリアの外でオフィススペースを探すことを招く可能性がある。これらの傾向は引き続き空き家率の上昇を招き、新たな供給への需要が減少し、私たちの債務や株式投資の価値に影響を与える可能性がある
愛彼迎とVRBOなどの科学技術プラットフォームはレジャーとビジネス旅行者にホテル業以外の宿泊選択を提供した。このようなサービスは多くの主要市場の部屋供給を効果的に増加させる。このような追加的な供給はもっと伝統的なホテルの宿泊率と住宅価格にマイナス影響を与える可能性がある
上記の理由により、私たちの債務や株式投資の価値および経営結果は不利な影響を受ける可能性があります。
私たちは激しい競争に直面しており、私たちは投資を競争することに成功できないかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、運営業績に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちは、主に不動産と不動産関連の投資活動に集中している機関を含む、他の融資機関や投資家からの魅力的な投資機会に対する激しい競争に直面しており、一部の機関は、上場REITs、非取引REITs、保険会社、商業·投資銀行会社、プライベート機関基金、ヘッジファンド、私募株式ファンド、その他の投資家を含む私たちよりも多くの財務資源を持っている。私たちの競争相手は、他のREITsを含めて、大量の資本を調達する可能性があり、投資目標は私たちの投資目標と重なる可能性があり、これは融資や他の投資機会に追加的な競争をもたらす可能性がある。私たちのいくつかの競争相手はより低い資金コストと資金源を得る機会を持っているかもしれないが、これらの資金源は私たちが獲得できないかもしれないし、魅力が大きく低下した条項でしか提供できないかもしれない。私たちの多くの競争相手は、REIT税務コンプライアンスや投資会社法の排除または免除に関する経営制限を受けていません。また、我々の競争相手のいくつかは、より高いリスク許容度や異なるリスク評価を持っている可能性があり、これにより、より広い投資種類を考慮し、私たちよりも多くの融資関係を構築することができるかもしれない。もし私たちが投資のためにより高い価格を支払ったり、私たちにあまり有利でない条件で融資をしたりすれば、私たちのリターンは低下するかもしれません。私たちの資産価値は増加しないかもしれません。あるいは私たちがそのような資産に支払う金額よりも大幅に低いかもしれません。私たちが資本に再投資をする時、私たちは過去に実現されたような魅力的なリスク調整後のリターンを達成しないかもしれない。また、, 金融規制制度のさらなる改革は、現在の銀行や他の金融機関への制限を減らし、以前は獲得できなかった投資機会を我々と競争できるようにする可能性がある。
このような競争により、将来的に目標資産に対する望ましい融資や投資が制限される可能性があり、魅力的な融資や投資機会を時々利用することができない可能性がある。また、中鉄取引量の減少は利用可能な投資機会の競争を激化させる可能性がある。私たちは私たちが融資を識別して開始したり、私たちの投資目標に一致した投資をすることができるという保証はない。私たちが直面している競争圧力が私たちの業務、財務状況、そして経営結果に実質的な悪影響を与えないことを保証することはできません。
私たちは特定のローンと投資を統制できないかもしれない。
私たちが融資とポートフォリオを管理する能力は融資と投資形態によって制限されるかもしれない。場合によっては
•債権取得人間、サービス契約または証券化文書の下で上級レベル、特殊サービス業者または担保管理人の権利制約を受けた投資；
•資金調達の担保として私たちの投資を担保しています
•対象投資の少数および/または非持株参加のみを獲得する
•共同経営、共同経営、あるいは他の実体と他人との共同投資を通じて、非持株権益を取得する
•資産管理では独立した第三者管理やサービスに依存する。
したがって、私たちは私たちの融資や投資のすべての側面を統制できないかもしれない。このような金融資産は、優先債権者、二次債権者、サービス業者、または投資家の第三者が関与しない投資に存在しないリスクを制御することに関連する可能性がある。借り手が違約した後にプロセスを制御する私たちの権利は、一次債権者またはサービス業者の権利に優先される可能性があり、彼らの利益は私たちの利益と一致しないかもしれない。パートナーまたは合弁企業は、財務的困難に遭遇し、そのような資産に負の影響を与える可能性があり、私たちの投資目標と一致しない経済的または商業的利益または目標を有する可能性があり、または私たちの投資目標とは逆の行動をとる可能性がある。さらに、場合によっては、私たちは私たちのパートナーまたは共同冒険者の行動に責任を負うかもしれない。
私たちが開始したり獲得したりしたほとんどの商業担保融資は無請求権融資だ。
ある行為や環境責任に対する常習無請求権分割を除いて、多くの商業担保ローンは実際には保証人と借り手の無請求権義務であり、これは基礎担保を除いて、借り手や保証人の資産に追徴権がないことを意味する。もし吾らが直接保有している商業住宅ローンに何か違約があれば、吾らは担保価値と住宅ローン元金や受取利息との間に不足した損失リスクを負うことになり、それは吾等に重大な悪影響を与える可能性がある。2008年に始まった信用危機や不況中の状況のように、私たちの商業担保融資を保証する資産の価値が、2008年に始まった信用危機や不況中の状況のように、時間の経過とともに制御できない要素によって悪化しない保証はない。商業担保ローンが借り手に対して追徴権を有していても(あるいは借り手に無請求権分割を適用する場合)、多くの場合、借り手の資産は主に関連担保財産における権益に限られている。さらに、商業担保融資は、関連借主の依頼者または関連会社に限られた請求権を提供することができるが、その依頼者または関連会社に任意の金を回収すること、またはその依頼者または関連会社の資産が他の方法で回収可能な債権を支払うのに十分であることを保証することはできない。借り手が破産した場合、その借り手への融資は、破産時にのみ基礎担保の価値範囲内で担保されるとみなされ(破産裁判所によって決定される)、州法により当該留置権が強制的に執行されない場合、融資の留置権は、破産受託者または占有債務者の撤回権力によって制約されることになる。
不動産価値の低下や経営業績の低下など、将来の前払いや資本支出義務に関連するリスクに直面する可能性がある。
私たちのCRE債務投資は私たちが未来の資金を前借りする必要があるかもしれない。私たちはまた私たちの不動産投資に資本支出と他の重要な支出を提供する必要があるかもしれない。将来の融資義務は、不動産価値の低下、コスト超過、および借り手やテナントが十分なキャッシュフローを生成し、その業務計画を実行することができない可能性があり、または私たちに対する債務を返済するために、不動産の売却または再融資などの重大なリスクを直面させる。私たちは私たちの投資価値を最大化するために、私たちの投資価値を最大化するために、私たちが最初に予想したよりも多くの資金を提供する必要があり、追加の資金が最適な行動方針になることを確認することができる。さらに、将来の融資義務は、私たちが他の場合よりも高い流動性を維持することを要求するかもしれません。これは、私たちの投資全体のリターンを低下させるかもしれません。私たちはまた自分が流動性不足の状況にあり、未来の債務に資金調達できないということを発見するかもしれない。
私たちは価値を最大化すると思う方法で私たちの投資を再構成することができないかもしれません。特に私たちが大規模な資本構造の中の複数の債権者の一人であれば。
価値を最大化するために、私たちは担保の所有権を取得するなど、他の救済措置を求めるのではなく、投資を拡大して制定することができるかもしれない。しかし、大規模資本構造に複数の債権者がいる場合、貸手集団や借り手がとりうる最も可能な行動方針を評価することは特に困難である可能性があり、貸手集団間で重大な決定について合意することも困難である可能性がある。したがって、一連の潜在的な元金回収結果が出現する可能性があり、その時間は予測できない可能性があり、具体的には貸手集団または他の適用当事者が取った戦略に依存する可能性がある。このような多くの債権者たちの状況はしばしばより大きなローンと関連がある。もし私たちが
貸主グループ、私たちは独立して意思決定を統制できないかもしれない。したがって、私たちは価値を最大化すると思う方法で投資を再構成することができないかもしれない。
私たちは信用品質の低いいくつかの資産に投資し続けることが可能であり、これは私たちの損失リスクを増加させ、株主への分配を減少させ、私たちの普通株の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは投資し、未格付けまたは非投資級CRE証券、または格付けが引き下げられたり撤回された投資に引き続き投資し、未格付けテナントと賃借契約を締結したり、二次、未格付けまたは不良担保ローンに参加したりする可能性がある。これらの資産の非投資レベルの格付けは、通常、融資の全体的なレバレッジ、借り手の所有者或いはローン或いは証券関連物件の強力な運営歴史、借り手の信用歴史、物件の基礎キャッシュフロー又はその他の要素に起因する。不動産·担保融資の債務者は、担保融資担保証券を含むため、経済低迷中に賃貸料又は元本及び利息を支払う能力が損なわれる可能性があり、信用品質の低い投資及びCRE証券の価格が低下する可能性がある。そのため、これらの投資の違約や損失リスクは投資レベルの格付け資産よりも高く、大幅に縮小する可能性がある。証券化構造における既存の信用支援は、これらの投資元金から私たちを保護するのに十分ではないかもしれない。私たちがもたらしたどんな損失も重大である可能性があり、株主への分配を減少させ、私たちの普通株の価値に悪影響を与えた。
保険は華潤投資のすべての潜在的な損失をカバーできないかもしれません。これは私たちの資産価値を損なうかもしれません。
私たちは一般的に私たちのCRE債務投資のすべての借り手に責任、火災、カバー範囲の拡大を含む担保をカバーする全面的な保険を受けることを要求します。私たちは一般的に私たちが獲得したどんな財産のためにも保険を直接購入する。しかし、いくつかのタイプの損失は通常、地震、洪水、ハリケーンのような悲劇的であり、これらの損失は保険に加入できないか、または経済的に保険に加入できない可能性がある。もしある種類の保険が商業的に不合理だと考えられたら、私たちは借り手にこれらの保険を取得したり、要求したりしないかもしれない。インフレ、建築法規と条例の変化、環境考慮、その他の要素もまた、財産を損傷または破壊された場合に保険収益で代替することは不可能である。しかも、私たちの借り手は十分な保険カバー範囲を維持することなく、彼らの私たちに対する義務に違反するかもしれない。この場合、保険収益(あれば)が財産の経済的価値を回復するのに不十分である可能性があり、これは財産の価値を低下させ、さらに私たちの投資を損なう可能性がある。
CRE債務投資関連物件の賃貸契約や私たちが保有している物件の賃貸契約は、優遇条項で借りたり継続したりしないかもしれませんし、全くないかもしれません。これは私たちの純収入を減少させる可能性がありますので、株主に割り当てられた現金を減らしたりキャンセルしたりする必要があるかもしれません。
経済状況と賃貸市場が挑戦的であれば、不動産への投資は圧力を受けるだろう。例えば、私たちの物件の空間賃貸契約が満了した場合、または早期に終了した場合、その空間は転貸されない可能性があり、または転貸の場合、更新または再レンタルの条項(必要なリフォームまたはテナントへの割引費用を含む)は、現在のレンタル条項に及ばない可能性がある。私たちは市場賃貸料より高いレンタル料を受け取るかもしれません。継続後にレンタル料が低下します。これは私たちの収入に悪影響を与え、債務返済と運営成功能力を損なう可能性があります。弱い経済状況は、テナントが賃料条項に応じてレンタル料を支払う能力を低下させ、賃貸契約を早期に終了させる可能性がある。また，商業空間需要が収縮する可能性があり，借入契約更新率が低く，賃貸契約が更新されない場合には解放期限が長い。これらの場合のいずれも、より長い間収入が大幅に低下したり、不動産に収入が生じなかったりする可能性がある。また、市場賃貸料が低下した場合、既存の賃料が低いレートで更新されるため、物件レベルのキャッシュフローが負の影響を受ける可能性がある。もし私たちがこれらの物件のすべてまたはほとんどの空間を転貸または更新することができない場合、継続賃貸または転貸の賃貸料が予想を著しく下回った場合、またはこれらの目的のために予約された準備金が不足している場合、純収入の減少に直面し、株主に分配された現金の減少またはキャンセルを要求される可能性がある。
私たちの投資戦略は、適切な投資を探したり分配したりする際に成功しない可能性があり、あるいは遅延が生じる可能性があり、これは私たちが分配を行う能力を制限し、株主の全体的な投資収益を低下させる可能性がある
私たちの投資戦略は財政的に魅力的な条件で適切な投資プロジェクトを見つけることができないかもしれない。適切な投資をタイムリーに見つけて分配できなければ、投資に利用可能な資金を利息口座に入れたり、得られた資金を短期資産に投資したりすることができる。私たちは私たちがこのような臨時投資から得た収入があまり大きくないと予想する。もし私たちが適切な投資を見つけることができなければ、私たちは私たちの支払い分配能力を制限することができないかもしれないし、私たちは私たちの投資目標を達成できないかもしれない。さらに、私たちが投資できる資金が多ければ多いほど、これらの資金に迅速に魅力的な条件で投資することは難しくなる。適切な投資を見つけることができれば、投資を成功させることができず、コスト増加と投資専門家の時間的分流を招く可能性があり、または完了すれば、投資リターンは予想を下回る可能性がある
私たちが投資機会について行った職務調査過程は、投資に関するすべての事実を明らかにしないかもしれません。もし私たちが投資のリスクを誤って評価すれば、私たちは損失を受けるかもしれません。
私たちが投資を開始したり買収したりする成功は、借り手とテナントの財務的安定性に大きく依存する。借り手に融資を行う前に、実体管理層の実力や技能、および投資業績に重要であると考えられる他の要因を評価します。評価や他の方法で慣例的な職務調査を行う際には，我々が利用可能な資源に依存し，場合によっては第三者の調査にも依存する.評価，工学，環境報告，および様々な他の第三者報告は現在または将来の価値を保証することはできない。一人の評価士は、別の評価士がその不動産を評価する際に得られた結論とは異なる結論を得ることができるかもしれない。しかも、評価が行われて以来、このような財産の価値は大きく変動する可能性がある。さらに、任意の第三者報告は、任意の工事報告、環境報告、現場検査または評価を含み、報告書を作成する際にその報告を準備する個別のコンサルタント、エンジニアまたは検査員の分析のみを代表して、必要または適切な修理、保守、修復、および基本建設改善プロジェクトを開示することはできない。私たちの職務調査過程がすべての関連事実を発見する保証はなく、いかなる投資も成功する保証はない。主な借り手またはテナント、またはいくつかの小さな借り手またはテナントは、その支払い義務を履行することができず、収入の減少または損失を招く可能性がある。
不動産投資の流動性が相対的に悪いため、経済や他の条件の変化に応じて私たちのポートフォリオを変えることができない可能性があり、これは私たちの損失を招く可能性がある。
私たちの多くの投資は非流動性だ。様々な要因は、株主の最良の利益に適合していても、許容可能な条件で私たちのいかなる資産を処分することを困難にするかもしれない。私たちが設定した価格や条項で任意の物件を売ることができるかどうか、あるいは潜在的な買い手が提供する任意の価格や他の条項が受け入れられているかどうかは予測できません。希望する買い手を見つけて物件の販売を完了するのにどのくらいかかるかも予測できません。一部の物件はまた、一定期間内に私たちが物件を売却することを実質的に制限するか、またはその物件が行うことができる融資または返済の金額を制限するなど、他の制限を加える可能性がある。私たちは物件を売る前に現金を使って欠陥を修正したり、改善したりすることを要求されるかもしれません。これらの欠陥を修正したり、それらの改善を行う現金がある保証はありません。この規則はまた、いくつかの保有期間が2年未満の物件を不動産投資信託基金として売却する能力を制限している。
私たちのいくつかのCRE債務投資によると、借り手は彼らのテナントまたは担保に関する他の人に似たような権利を与えるかもしれない。同様に、私たちはまた私たちのテナントに優先購入権または同様の選択権を与えることを決定することができる。このような権利は不動産の残存価値や販売可能性にマイナスの影響を与え、担保や不動産を売る能力を阻害する可能性がある。
したがって、私たちは経済や他の状況の変化に対応するための投資を売る能力が制限されるかもしれない。ある程度、私たちは帳簿価値でどんな財産も売ることができない、あるいは売ることができません。私たちは非現金減価費用や売却損失を負担することを要求されるかもしれません。両方とも私たちの収益を減少させます。私たちが投資業績の不利な変化に対応する能力が制限されており、私たちの業務、財務状況、経営結果、私たちが株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの合弁パートナーは行動して、私たちへの投資価値を下げ、私たちの全体的なリターンを下げるかもしれない。
私たちは現在、第三者と合弁企業を設立し、将来的に合弁企業を設立する可能性がある。私たちはまた共同企業や他の共有計画や参加に投資することができる。このような投資は、例えば、以下のリスクを含む他の投資方法が存在しないリスクに関連する可能性がある
•私たちの投資における合弁パートナーは破産したり破産したりする可能性がある
•合弁パートナーの詐欺や他の不正行為
•我々は、華潤置業債務の管理、財産の売却、または融資や財産の利益のための追加出資など、合弁企業の所有権および合弁投資に影響を与えるいくつかの重大な決定の決定権を合弁パートナーと共有することができ、合弁パートナーに反対される行動を阻止することができる
•合弁パートナーの経済的または商業的利益または目標は、CRE債務の管理または不動産の運営を含むように、いつでも私たちの商業利益または目標と衝突または衝突する可能性がある
•この合弁パートナーは、私たちの指示や要求に違反したり、私たちの政策や目標に違反したりする行動をとるかもしれない
•税務目的で、私たちの合弁パートナーの構造は私たちとは違うかもしれません。これは私たちのREIT地位に利益衝突とリスクをもたらすかもしれません
•私たちは私たちの合弁パートナーに頼って合弁企業の日常運営と基礎融資や資産を管理し、合弁企業のために財務情報を準備することができ、これらの義務を履行しなければ、私たちの経営業績と結果にマイナスの影響を与えるかもしれない
•私たちの合弁パートナーは統制権の変化を経験する可能性があり、これは私たちの合弁パートナーの新経営陣の経験不足や私たちの利益との衝突を招き、私たちの業務を混乱させる可能性がある
•私たちの合弁企業の条項は、流動資金の減少を招く可能性がある有利な条件で私たちの権益を第三者に売却または譲渡する能力を制限するかもしれない
•私たちの合弁パートナーは私たちの計画を十分に支持するために十分な人員や適切な専門レベルがないかもしれません
以上のいずれも私たちに債務を負担させ、その合弁パートナーとの投資収益を低下させる可能性がある。また、合弁パートナーとの相違や紛争は訴訟を招く可能性があり、これは私たちの費用を増加させる可能性があり、私たちの上級管理者や取締役が私たちの業務に投入できる時間と労力を制限することができます。
さらに、場合によっては、私たちおよび/または私たちのパートナーは、私たちがこのような取引を開始しなかったときに私たちの権利を売却したり、私たちのパートナーの権利を獲得したりする権利をもたらす可能性があります。もし私たちが十分な現金、利用可能な借入能力、または他の資本資源を持っていなければ、私たちがパートナーの権利を得る能力は制限されるかもしれない。この場合、私たちは合弁企業での私たちの権利を売却することを強要されるかもしれないが、私たちはそれを維持することを望んでいた。
ドル建ての投資は為替リスクに直面させず、不動産投資信託基金としての私たちの地位に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちはユーロとノルウェークローナ建ての三重純賃貸、他の不動産投資とローンがあり、将来は他の外貨建ての投資がある可能性があり、これは外貨とドルの間の潜在的な為替レート変動の外貨リスクに直面させる。外貨為替レートの変化は、ドル以外の通貨での私たちの外国投資や融資における権益推定に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは為替リスクのヘッジに成功できないかもしれないし、為替変動によってこれらの投資で損失を被る可能性がある。
また、不動産投資信託基金の海外資産を評価するための外貨レートの変化は、不動産投資信託基金の資産価値の変化と見なすことができる。このような変化は私たちの不動産投資信託基金としての地位に悪影響を及ぼすかもしれない。また、現金や現金等価物とみなされない外貨銀行口座は、不動産投資信託基金としての私たちの地位に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちのヨーロッパや他の地方での業務は私たちの業務を海外市場で事業を展開することに固有のリスクに直面させています。
私たちの収入の一部はヨーロッパや他の地域や他の外国市場での私たちの海外業務から来ている。そのため、わが社全体の経営業績は私たちの海外業務にある程度依存しています。海外での業務展開には重大なリスクがある
•私たちの不動産投資信託基金の税収地位は外国の法律によって尊重されておらず、この場合、外国からの収入や収益は外国税と源泉徴収される可能性がある
•私たちが投資している特定の国では、不動産や他の税率の変化、取引構造の税収処理、運営費用の他の変化
•利益の送金に関する制限と制限
•国際ビジネスの複雑さと費用を構成し、管理すること
•互いに衝突する可能性のある複数の法律を遵守する負担
•相対金利の変化
•外貨や為替変動に関する換算と取引リスク
•統一された会計基準(米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に従って情報を提供することを含む)
•規制要求の意外な変化
•ビジネスサイクルや経済的不安定さの影響は
•インフレと政府のインフレ抑制策
•政治的不安定と内乱
•私たちの保証権益の整備、売掛金の徴収、担保資産の担保償還権の廃止、および特定の地理的地域破産債権者としての私たちの利益を保護することを含む、私たちの契約権利を実行するための法律および後方勤務障害
•外資系企業に対する持分制限
•“反海外腐敗法”(“FCPA”)のような制裁法や反賄賂法など、米国の海外業務に影響を与える米国の法律を遵守する
•世界の異なる地域の人員間の地理、時間帯、言語と文化の違い。
これらのリスクの各々は、私たちの業績に悪影響を及ぼす可能性があり、REIT資格を維持している株主に割り当てる能力を弱める可能性があります。また、外国企業に関する公開情報は一般的に少なく、統一された財務会計基準ややり方(公認会計基準による情報提供を含む)が不足しており、これは、金融機関または政府または規制機関に対する報告義務を履行するために必要な、私たちの取引を分析し、私たちの投資から財務情報をタイムリーかつ正確に得る能力を弱める可能性がある。
あるユーロ圏諸国の債務負担と将来の財政義務を履行する能力に対する懸念は依然として存在する。このような懸念はユーロ建ての資産と債務の価値に大きな悪影響を及ぼすかもしれない。
また、イギリスは2021年1月1日からEU離脱を完了した。連合王国が欧州連合から離脱した長期的な結果はまだ不明で予測できない。消費者や企業が信用緊縮、負の金融メッセージおよび収入または資産価値の低下によって支出を遅らせる可能性があるため、グローバルまたは地域の経済状況の不確実性および金融サービスの監督管理および可獲得性がリスクを構成しており、これは融資の可用性、私たちの業務、および私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの融資戦略に関連するリスクは
私たちの負債は私たちをより大きな損失リスクに直面させ、私たちの運営結果と財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは様々な構造を使って、私たちの信用手配、証券化融資取引、その他の定期借款を含む、私たちの投資の開始と買収に資金を提供します。市場状況と供給状況に応じて、取引或いは特定の資産融資手配及び追加買い戻し協議以外に、吾などは銀行信用手配(定期ローン及び循環ローンを含む)、倉庫手配及び構造融資手配、公共及びプライベート債務発行及び派生ツールを通じて大量の債務を招く可能性がある。私たちはまた私たちの成長に資金を提供するために債務や株式証券を発行することができる。私たちが使用するレバレッジのタイプとパーセンテージは、私たちの利用可能な資本、私たちが融資者との融資スケジュールを獲得し、獲得する能力、私たちが資金を提供する資産のタイプ、融資が請求権であるか、請求権がないか、これらの融資スケジュールに含まれる債務制限、および貸手と格付け機関の私たちのポートフォリオのキャッシュフロー安定性の推定によって異なるだろう。私たちは取締役会の承認なしに、いつでもレバー率を大幅に増加させることができる。しかも、私たちは個別資産をより高いレベルでレバー化するかもしれない。私たちは優遇条項で必要な追加融資を得ることができないかもしれないし、私たちの投資については、もし私たちが追加融資を得ることができれば、私たちは最初または得られた債務の満期日と平行な条項で必要な追加融資を得ることができないかもしれない。もし私たちの戦略が実行できなければ、保証された循環信用手配と買い戻し協定が長期融資を収容できない可能性があるので、私たちの資産のために他の形態の長期融資を探さなければならないだろう。買い戻し協定は短期的な資本約束だからです, 貸手は、満期短期借入金を継続したり交換したりすることが困難な市場状況に反応し、このような融資を転動する際に、より煩雑な条件を適用し続ける可能性がある。もし私たちが受け入れられる条項に従って既存の融資を更新したり、新しい融資を手配することができない場合、または私たちが約束を破ったり、融資手配された資金を得ることができない場合、または私たちがより多くの担保を提供することを要求されたり、より大きな減記に直面したりする場合、私たちは資産買収活動を削減し、および/または資産を処分しなければならないかもしれない。もし私たちが追加の債務や融資を獲得すれば、巨額の債務は私たちを多くのリスクに直面させる可能性があり、これらのリスクを達成すれば、以下のリスクを含む実質的な悪影響を及ぼすだろう
•私たちの経営キャッシュフローは、必要な債務元本や利息を支払うのに不十分である可能性があり、または債務合意に含まれる契約を遵守できない可能性があり、(1)このような債務加速(および交差違約または交差加速条項を含む他の債務)をもたらす可能性があり、内部資金からの返済や優遇条件での再融資ができない場合や、未使用の資金を借り入れることができない可能性があります
私たちの資金調達計画の金額は、たとえ私たちがこれらの手配された借金を支払っていても、これは私たちの流動性の減少、および/または(3)私たちの担保資産の一部または全部が担保償還権の喪失や売却によって損失します
•私たちの債務は不利な経済や業界条件下での脆弱性を増加させる可能性があり、投資収益率の増加がより高い融資コストを相殺するのに十分であることを保証することはできない
•私たちは、運営、将来のビジネス機会、株主分配、または他の目的に利用可能な資金を減少させるために、キャッシュフローの大部分を債務返済に使用することを要求されるかもしれない
•対象となる投資の満期(または現金化)前に満期になった債務を再融資することはできないかもしれません
•もし私たちの債務取引相手が信用市場の動揺や金融や他の圧力の影響を受けたら、私たちはリスクを増加させるだろう。
レバレッジ戦略が成功することは保証されず、私たちをより大きな損失リスクに直面させ、私たちの流動性を損なう可能性があり、私たちの運営業績と財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの総買い戻し協定は制限的な契約を適用していますが、追加の融資手配には制限的な契約が適用される可能性があり、経営政策と投資戦略および業務展開の柔軟性を制限することになります。
私たちは異なる取引相手との主な買い戻し合意に基づいて資金を借り入れる。これらの主買い戻しプロトコルおよび関連担保を管理する文書には、従来の肯定および否定契約が含まれており、我々に適用される金融契約を含む通常の肯定および否定契約が含まれており、これらの契約は、私たちのさらなる借金の能力を制限し、株主への資金の分配を制限し、保証を停止することを禁止し、経営政策と投資戦略を決定する柔軟性を制限するかもしれない。特に、私たちの主な買い戻し協定は、特定の流動性を維持して、私たちの担保義務を履行できるように、一定の現金を維持したり、十分な資産を予約したりすることを要求します。したがって、私たちは私たちが選択したように私たちの資産を十分に利用できないかもしれないし、これは私たちの資産収益率を下げるかもしれない。もし私たちがこれらの条約のいずれかを履行または満足できなかった場合、私たちはこれらの合意の下で違約し、私たちの貸手は、未返済の満期と対応金額を宣言し、彼らの約束を終了し、追加の担保の発行を要求し、既存の担保を担保として彼らの利益を強制的に執行することができるだろう。私たちはまた私たちの他の債務計画で交差違約と加速権利の制約を受けるかもしれない。また、これは、米国連邦所得税を納付するために、または“投資会社法”によって登録から除外されることを維持するために、私たちがREITとしての資格を維持するために必要な要求を満たすことを困難にする可能性もある。さらに、貸主が破産を申請したり、資金が相殺されない場合、私たちの融資は破産または債務返済手続きの影響を受け、少なくとも一時的に私たちの権利を奪う可能性がある, これらの資産のメリット。そのような事件は私たちが銀行の信用手配を獲得し、私たちの資金コストを増加させることを制限するかもしれない。私たちの主な買い戻し協定はまた、貸金人にいくつかの同意権を付与し、彼らに質抵当品のいくつかの修正に同意する権利を持たせる。これは私たちが投資を約束する能力を管理することを制限するかもしれないが、私たちはこの方式が私たちの株主に最適な結果を提供すると思う。
このような融資スケジュールはまた、融資提供者に質権または売却された資産の時価が下落する可能性のあるリスクにも関連しており、この場合、貸手または取引相手は、追加担保の提供を要求したり、追加保証金通知をもたらしたりして、前払い資金の全部または一部の返済を要求する可能性があります。一般に、買い戻しプロトコルは、借入金を返済していない資産をカバーする公平な市場価値をいつでも再評価する絶対的な権利を貸手に与える。これらの評価は，我々がこれらの資産に与えた価値とは異なる可能性があり，最近の資産売却や売手に強制された不良レベルの影響を受ける可能性がある.この場合、私たちは債務を返済する資金がない可能性があり、これは約束違反を招く可能性があり、私たちが資産の売却を選択できない場合に資産を売却することを含む他の源から資金を調達することができない限り、私たちはこれを有利な条項や根本的に実現できないかもしれない。
追加的な担保を発表することは、私たちが他のより高い収益投資に使用できる現金を減少させるだろう(それによって私たちの株式収益率を下げる)。もし私たちがこれらの要求を満たすことができなければ、貸手や取引相手は私たちの負債を加速させ、前払い資金の金利を高め、私たちが資金を借りる能力を終了する可能性があり、これは私たちの財務状況と私たちの投資戦略を実施する能力に大きな悪影響を及ぼすかもしれない。買い戻し取引の場合、対象証券の価値がその期限終了時に低下したり、買い戻し協議の下で違約した場合には、買い戻し取引で損失を被る可能性がある。
重大な追加保証金通知は、私たちの運営結果、財務状況、業務、流動性、株主に分配する能力に実質的な悪影響を与え、私たちの普通株の価値を低下させる可能性があります。しかも、私たちは資金調達減記の増加を経験した。散髪が増加するにつれて、私たちは追加的な担保を提供することを要求されるだろう。このような追加保証金の要求を満たし、十分な流動性を維持するために、極めて低い価格で資産を売却することを余儀なくされる可能性もある。発生している新冠肺炎の大流行により、私たちは経験して、未来にも経験するかもしれません
利益率は過去の正常な水準をはるかに超えている。追加保証金通知は、CRE資産変動の結果や、金利上昇、インフレおよび/または衰退要因がCRE推定値に与える下振れ圧力である可能性もある。もしこのような傾向が続くなら、私たちの資産や流動性に否定的な影響を及ぼすだろう。
金利変動は私たちが投資から収入を得る能力を低下させ、損失をもたらす可能性がある。
私たちの財務パフォーマンスは金利変化の影響を受けています。特にこのような変化は、下限や他の理由で変動しない限り、私たちのCRE証券、変動金利借金、CRE債務に影響を与える可能性があります。金利の変化は私たちの純利息収入に影響します。これは私たちが利息投資から稼いだ利息収入と私たちがこれらの投資融資のために発生した利息支出との差額です。金利水準の変化は、私たちが資産を生成して獲得する能力、私たちの資産価値、そして私たちが資産処理から収益を実現する能力にも影響を及ぼす可能性がある。金利の変化は借り手の違約率にも影響を与える可能性がある。金利が上昇した時期には、私たちの利息支出が増加する可能性がありますが、固定金利債務投資から稼いだ利息は変わらず、収益性に悪影響を与えます。私たちの経営業績は私たちの資産収入、信用損失と融資コストの差額を差し引くことに大きく依存します。私たちの資産が資金にマッチしていないいつの時期も(債務の満期日と金利を私たちの資産に合わせて再融資を余儀なくされるリスクを管理する場合)、このような資産の収入の金利変動に対する反応は、私たちの借金コストよりも遅くなると予想される。私たちは有利な条件で一致した資金構造を適切に使用することができないかもしれないし、根本的にできないかもしれない。したがって、金利の変化、特に短期金利の変化は、我々の純収入に大きな影響を与える可能性がある。金利は政府の通貨と税金政策を含む多くの要素に非常に敏感だ, 国内外の経済、政治情勢など、私たちがコントロールできない要素。金利変動により私たちの利息支出が利息収入を超えて、私たちの経営赤字になります。
金利と通貨リスクをヘッジし、逆にこのようなヘッジを締結することは、私たちの収益に悪影響を与え、私たちの収益を制限したり、損失を招いたりする可能性があり、これは私たちの株主に分配できる現金に悪影響を与える可能性がある。
私たちはスワップ、上限または下限協定を締結したり、他の金利や通貨ヘッジ戦略を求めたりするかもしれません。私たちのヘッジ活動範囲は金利レベル、通貨開放、保有投資タイプ、その他変化する市場状況によって異なります。金利および/または通貨ヘッジは、私たちを保護できないかもしれないし、私たちに悪影響を及ぼす可能性があります
•金利および/または通貨ヘッジは、特に金利上昇および変動時期にコストが高い可能性がある
•既存の金利および/または通貨ヘッジは、保護を求める金利リスクに直接対応しない可能性がある
•ヘッジ期間の期限は、関連する負債または資産の期限と一致しない可能性がある
•私たちのヘッジ機会は、REIT資格を決定するルールによるヘッジ取引収入の処理に制限される可能性がある
•ヘッジ取引で借金した方の信用品質は、私たちがヘッジ取引を売却したり譲渡したりする能力を損なう程度に低下する可能性があります
•私たちと取引をしている取引相手は、このようなツールでの市やオファーを停止する可能性があり、平倉で相殺取引を行うことができないかもしれない
•ヘッジ取引で借金をした側は約束を破る可能性がある
•私たちは不必要なヘッジ(すなわち、お金のないヘッジ)を購入することができるかもしれない
•私らは、場合によっては(例えば、違約イベントまたは他の早期終了イベントによってヘッジツールが早期終了することになるか、または取引相手がヘッジツールの条項に基づいて契約によって不足した保証金証券を要求することを決定する)現金を支払うことができるヘッジ契約を締結することができる。
私たちが従事しているどんなヘッジ活動も私たちの収益に悪影響を及ぼす可能性があり、これは株主に分配できる現金に悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、金利および/または通貨リスクの低減を図るためにこのような取引を行う可能性があるが、このようなヘッジ取引を何も行っていない場合に比べて、金利や為替レートの意外な変化は、より悪い全体的な投資パフォーマンスをもたらす可能性がある。また，ヘッジポリシーで用いられるツールの価格変動とヘッジされたポートフォリオの頭やヘッジされた負債の価格変動との関連の度合いが大きく異なる可能性がある.また、様々な理由で、ヘッジツールと被ヘッジ投資との間に完璧な相関を確立することができない可能性がある。このような不完全な関連性は、私たちが予想されたヘッジアップを達成することを阻止し、私たちを損失のリスクに直面させる可能性がある。追加保証金通知や決済デリバティブのヘッジにより流動性の問題に直面する可能性もあります。私たちのヘッジ活動はアメリカ連邦所得税の要求に合わなければ
私たちが不動産投資信託基金として税収を得る資格がある能力に悪影響を及ぼす可能性もある。さらに、沖工具は、通常、規制されている取引所で取引されていないため、取引所またはその清算機関の保証を受けず、米国または外国政府当局によっても規制されていないため、リスクに関するものである。したがって、記録保存、財務責任又は顧客資金と頭寸分離に関する法規又は法律要件はない。また，デリバティブ取引の基礎となる合意の実行可能性は，適用される法律，商品，その他の規制要求を遵守するか否かに依存し，取引相手の身分に依存し，適用される国際要求に依存する可能性がある。
逆に、私たちは時々私たちの未返済ヘッジの一部を清算または終了することを決定して、それらがもはや有効ではないことを決定することができ、これは達成された損失を招き、金利および通貨リスクへの開放を増加させる可能性があり、これは、私たちの融資、証券、長期債務、および私たちが持っている他の基準金利および通貨金利の変化に敏感な資産の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは短期借款を使って私たちの投資に融資します。もし私たちが長期融資を受けることができなければ、私たちは長い間このような借金を使用する必要があるかもしれません。これにより、関連担保公正価値の低下に関するリスクの増加に直面する可能性があり、これは私たちの運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
証券化融資取引や他の構造を通じて、追加権、非時価、適合期間のない長期融資を求め続けることが可能であるが、このような融資を優遇条項で得ることができない場合や、そのような融資を得ることができない可能性がある。したがって、私たちは私たちの金融資産と期限が一致しない短期融資計画に依存するかもしれない。買い戻し手配、信用手配、その他のタイプの短期借入金を通じて、私たちの資産と財務状況をリスクに直面させる可能性がある。買い戻し協定は、短期変動金利融資と経済的に類似しており、通常、特定の融資と担保価値比率の維持が求められている。私たちの融資計画を支援するための追加の担保を発表することは、私たちの流動性を著しく減少させ、私たちの資産を利用する能力を制限するかもしれない。また、貸手が市場不振期間中に信用リスクを増加させたと考えると、借入金コストが大幅に上昇する可能性がある。どのような短期資金調達もまた私たちに助けを求めることができ、これは私たちの投資リスクを増加させるだろう。
さらに、このような短期融資のいずれかの基礎資産価値は、毎日の計算を含む貸手によって定期的に時価で計算される可能性がある。これらの融資手配に時価計算の条項が含まれている限り、もし私たちが質に入れた投資の時価が信用品質の悪化によって低下すれば、私たちの融資者は私たちに追加の担保を提供したり、一部の借金を返済することを要求するかもしれません。経済環境が弱くなった場合、私たちは一般的に信用要素と私たちの融資手配担保として使用される投資価値が低下することを期待しており、この場合、私たちの融資手配の条項は私たちに一部の金の返済を要求する可能性が高く、金額はかなりのものかもしれない。
これらの配置は、第1の住宅ローンのような特定のタイプの資産融資に限定される可能性もあり、これは、私たちの資産構成に影響を与える可能性があります。さらに、このような短期借款スケジュールは、任意の特定の資産が適格担保として使用される時間長を制限する可能性がある。したがって、私たちは私たちが選択したように私たちの資産を十分に利用できないかもしれないし、これは私たちの資産収益率を下げるかもしれない。また、このような借金は、特定の流動性状況を維持し、私たちの担保義務を履行できるように、一定額の現金備蓄を維持したり、十分な非レバレッジ資産を確保したりする必要があるかもしれない。もし私たちが短期借款の担保義務を履行できなければ、私たちの財務状況は急速に悪化するかもしれない。
私たちは不動産担保融資の獲得に関連するリスクに直面しており、これは私たちの業務、財務状況、経営結果、株主への分配能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
2022年12月31日現在、私たちのポートフォリオは全部で6.29億ドルの担保融資を持っています。私たちは通常、私たちのキャッシュフローが利息や元金を適時に支払うのに不十分なリスク、既存の借金の再融資や担保義務を支援できない可能性があるリスク、および再融資条項が既存の借金条項のリスクに及ばない可能性がある融資に関連するリスクに直面している。満期になった元金の再融資や延期ができない場合や、他の資本取引や売却対象財産の収益で元本を支払うことができない場合、私たちのキャッシュフローは、すべての年度に株主にすべての満期借入金を分配し、返済するのに十分ではない可能性があります。また、再融資時の現行金利やその他の要因により再融資時の金利が上昇すると、再融資借金に関する利息支出が増加し、収益力を低下させ、損失を招き、株主に支払うことができる割当額に悪影響を与える可能性がある。また、追加融資は私たちのレバレッジ率を増加させ、これは私たちが将来追加融資を得る能力にマイナス影響を与えるか、あるいは運営業績や全体的な経済が低下した時に影響を受けやすいようにするかもしれない。
私たちが将来得る可能性のあるどの倉庫施設も、私たちが資産を得る能力を制限する可能性があり、担保が清算されれば、私たちは損失を受けるかもしれない。
証券化融資が利用可能な場合には、倉庫施設を利用することができ、証券化融資の期待の下、これらの施設に基づいて担保融資を蓄積し、これらの資産が担保として担保される
証券化取引が完了するまで。資金を借りて未来の倉庫施設下の資産を購入するために、私たちの貸手は、私たちが融資を求めている潜在的な資産を審査する権利があると予想しています。私たちは私たちに有利だと思う資産を買収するために貸手の同意を得ることができないかもしれないし、私たちはこのような資産のための代替融資を得ることができないかもしれない。また，入庫中の資産に対して証券化構造を整備する保証はない.証券化が完了していなければ、貸手は倉庫の担保を清算することができ、その後、担保資産の元の購入価格がその売却価格を超える任意の金額を支払わなければならず、リスク開放の交渉上限(あれば)の制限を受けなければならない。また、証券化が完了したか否かにかかわらず、どの倉庫担保品が完成前に販売されていれば、それによる損失を負わなければならない。現在、私たちはまだ倉庫施設を持っていないし、1つ以上の倉庫施設を得ることができるという保証もない。
規制事項に関するリスク
“投資会社法”は、私たちの損失を排除することは、私たちが投資会社として登録したり、私たちの経営業務の方式を大幅に変更することを要求するかもしれません。どちらも、私たちと私たちの普通株価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
2011年8月31日、米国証券取引委員会は概念発表(バージョン番号29778、本文番号：この条例に基づき、委員会は、“投資会社法”第3(C)(5)(C)条に基づいて、住宅ローン証券に投資し、免除登録に依存するある会社、例えば、このような免除登録に依存し続けることを許可されるか否かを検討している。米国証券取引委員会またはその従業員がこの排除について行動すれば、これらの変化は、私たちのいくつかの子会社が第3(C)(5)(C)条の排除に依存できなくなることを意味し、第3(C)(1)または3(C)(7)条に依存しなければならなくなる可能性があり、これは、これらの子会社への投資が証券投資であることを意味するであろう。これは私たちが投資会社登録から排除され続けることができないかもしれない。もし私たちが登録投資会社から除外され続けられなかった場合、米国証券取引委員会の解釈変化のせいでも、他の理由でも、(I)投資会社としての登録が要求されることを避けるために、私たちの経営業務の方法を大幅に変更することが要求される可能性があります。または(Ii)投資会社として登録されている場合のいずれも、私たちおよびその普通株の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。もし私たちが“投資会社法”に基づいて投資会社として登録することを要求されたら、資本構造(私たちのレバーを使用する能力を含む)、管理、運営、関連者との取引(“投資会社法”の定義による)、多様性と業界集中度の制限、その他の事項について大きな規制を含むポートフォリオ構成になる。
私たちの子会社を通じて米国の投資コンサルタントとして広く規制されており、これは私たちの業務管理能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
我々の子会社BrightSpire Capital Advisors，LLC(“BrightSpire Advisors”)は投資コンサルタントとして複数の規制機関によって規制されている。投資管理業界参加者の犯罪活動や詐欺行為、および金融サービス業参加者が取引やその他の乱用行為を開示するケースは、米国政府や外国司法管轄区の監督機関に金融システムの監督·規則の強化を検討することを促す。この活動は、投資管理業界を管理する法律や条例の継続的な改正につながり、既存の法律や条例をより積極的に実行することになると予想される。BrightSpire Advisorsは、米国における投資コンサルタントの登録を撤回し、その従業員の免許を取り消すことを含む民事責任、刑事責任または制裁に直面する可能性があり、上記のいずれかの法律または法規に違反していることが発見された場合、非難、罰金または一時休職または永久的に業務を禁止する。このような責任や制裁は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。
税収に関するリスク
私たちは普通株と現金で課税配当金を支払うことができ、この場合、株主は私たちの普通株の株を売却してこのような配当金の税金を支払うことができ、これは私たちの普通株の市場価格に下振れ圧力を与える。
私たちは通常、REIT課税収入の少なくとも90%を毎年分配しなければならない(いくつかの調整に依存して、純資本収益を含まない)、REITになる資格があり、私たちが分配しないいかなるREIT課税収入も通常の税率で米国企業所得税を納付する。取締役会は、我々の現金残高、キャッシュフロー、および市場状況などに基づいて、将来の配当金を評価することを一般的に考慮し、将来の配当金を普通株、現金または普通株と現金の組み合わせで支払うことを考慮する可能性がある。しかし、私たちは未来のいつでも私たちの株主に分配できる保証はありませんし、私たちの株主へのいかなる分配のレベルも市場収益を達成したり、時間の経過とともに増加したり維持したりする保証はありません
2017年8月11日、米国国税局は2017-45年度の収入プログラムを発表し、公共REITsに選択的株式配当を許可した。この収入手続きによると、2017年8月11日以降に発表された分配に有効であり、米国国税局は
基準301条によれば、選択的株式配当金に基づいて財産分配として行われる株式分配(すなわち、私たちの収益および利益の範囲内で配当として使用される)は、総配当の少なくとも20%が現金形式で利用可能であり、収入手続きにおいて概説されたいくつかの他の要件を満たす限りである
もし私たちが現金と普通株で課税配当金を支払うと、このような配当を受けた課税株主は、配当金の全金額を一般収入として現在と累積の収益と利益に計上することを要求されます。これはアメリカ連邦所得税の目的のために決定されます。したがって、株主は、受け取った現金配当金を超える配当金について所得税を支払うことを要求される可能性がある。米国の株主が配当として得た普通株を売却してこの税金を支払う場合、販売収益は配当に関連する収入よりも少ない可能性があり、これは販売時の私たちの普通株の市場価格に依存する。さらに、いくつかの非米国株主の場合、私たちは、普通株で支払われるべきそのような配当金の全部または一部を含む、このような配当金について米国連邦所得税を源泉徴収することを要求されるかもしれない。もし私たちが課税配当金を現金で支払い、私たちの普通株と相当数の株主が私たちの普通株の株を売却して配当すべき税金を支払うことを決定すれば、これは私たちの普通株の取引価格に下振れ圧力を与えるかもしれない。
私たちは不動産投資信託基金の資格として、規則の中で高度に技術的で複雑な条項を守る必要がある。
我々は，2018年12月31日までの納税年度から，米国連邦所得税法に基づいて不動産投資信託基金として納税することを選択した。私たちの不動産投資信託基金としての資格は、適用規則の高度な技術的かつ複雑な条項に関連しているが、これらの条項は限られた司法と行政権力しかない。技術的または無意識的な違反であっても、私たちのREIT資格を脅かす可能性がある。新しい立法、裁判所の裁決、あるいは行政指導は、すべての場合に追跡力を持つ可能性があり、私たちが不動産投資信託基金になる資格があるか、あるいは不可能になる可能性がある。
私たちの不動産投資信託基金としての資格は、ある資産、収入、組織、分配、株主所有権、その他の要求に対する私たちの持続的な満足にかかっています
•毛収入と資産テストについて、私たちのコンプライアンスは私たちの資産の特徴と公平な市場価値の分析にかかっており、その中のいくつかは正確な確定の影響を受けず、私たちは独立した評価を得ることができないだろう。さらに、私たちは、特に説明または適用が困難なREITsに適用されるルールに投資し、売買および買い戻しプロトコル構造の融資スケジュールに適用されるルールを含むが、限定されないが、中間層ローン、CRE証券、および買収時に割引価格で買収された不動産担保ローンの投資を含み、これらのローンは、制定または修正される必要があり、または買収時に合理的に違約することが予想される。もし米国国税局がREIT資産テストの目的についてこれらの資産を不動産資産と見なしていることを疑問視すれば、このような挑戦が続けば、REITsに適した資産テストを満たすことができず、REITにはなれない可能性がある。
•私たちは、米国連邦所得税法に従ってREITs課税として選択された複数のエンティティの直接的または間接的権益を直接または間接的に所有しており(各エンティティは“付属REIT”)として選択されており、これは、REIT要件の私たちへの適用の複雑さをさらに増加させる。各付属不動産投資信託基金は私たちに適用される各種不動産投資信託基金の資格要求を守らなければならない。付属REITがREITの資格を満たしていない場合、(I)付属REITは米国連邦企業所得税を納付する必要があり、(Ii)REIT資産テストについては、私たちの付属REITの権利はもはや資格に適合しない資産ではなく、(Iii)いくつかのREIT資産テストに合格できない可能性があり、この場合、私たちも特定の猶予条項を利用することができない限り、REITの資格を満たしていない。
•私たちは、私たちが共同企業および有限責任会社において有限パートナーまたは非管理メンバーの権益を持っている場合を含む、割当および他のREIT資格に適合する要求を満たす能力があるかどうかは、当社が制御できない、または限られた影響力のある第三者の行動にある程度依存しています。
もし私たちがいかなる納税年度に不動産投資信託基金になる資格がなければ、私たちは通常の会社税率で私たちの課税収入にアメリカ連邦所得税を納めます。私たちの株主に支払う配当金は私たちの課税収入を計算する時に差し引くことができません。また、2022年12月31日以降の納税年度には、ある株の買い戻しには相殺できない1%の消費税を含む、2022年の“インフレ低減法案”が公布された非REIT会社に適用される特定の税収を支払う必要があるかもしれない。これによって生じる会社税負担はいずれも巨大である可能性があり、株主に割り当てることができる現金数を減らすことは、逆に私たちの普通株の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。しかも、私たちはこれ以上株主への分配を要求されないだろう。私たちがある規則条文に基づいて猶予を受ける権利がない限り、私たちもREIT資格を取得できなかった次の年の4つの課税年度内に、REITとしての課税資格を取り消されます。
北極星Iや北極星IIが合併前に米国連邦所得税の目的に適合したREITになる資格がなければ、不利な税収結果を招く可能性がある。
合併の完了について、吾らは北極星Iと北極星IIのそれぞれの弁護士から意見を受け、合併期間中、北極星Iと北極星IIはいずれも規則規定に適合する米国連邦所得税目的REITになる資格があるという大意を得た。しかし、北極星1号も北極星2号も米国国税局に不動産投資信託基金になる資格があると判断することを求めていない。これらの意見にもかかわらず、統合前の期間における北極星Iまたは北極星IIのREIT地位が成功した場合、私たちは、株主に配当金を支払うために利用可能な現金を含む、コア運営資金および分配可能な現金を大幅に減少させる深刻な不利な税金結果に直面するであろう
•北極星Iまたは北極星IIが適用される場合、REIT資格を満たしていない年には、通常の会社税率で計算された純収入は、米国連邦、州、地方所得税(これらの年では、その課税所得額を計算する際に、株主に支払う配当金を差し引くことは許されない)、このような税金の責任を継承する
•もし私たちがこのような実体の“継承者”とみなされたら、適用される法律の規定に従って減免される権利がない限り、そのエンティティが資格を取り消された次の年の第5の納税年度までREIT地位を選択する資格がないだろう
•もし私たちがREIT地位を選択する資格があっても、もし私たちが合併後に北極星Iまたは北極星IIの各資産を5年間処理した場合、合併時に存在する北極星Iまたは北極星IIの各資産の内在収益について税金(販売日に有効な最高会社税率)を支払う
•私たちは、このエンティティがREIT資格を満たしていない納税中に蓄積された任意の収益および利益を、北極星Iまたは北極星II(場合によっては)を継承し、特別配当金を支払わなければならず、および/または、これらの収益および利益を相殺して、私たちのREIT資格を維持するために、適用された損失配当手続き(米国国税局に利息を支払うことを含む)を採用しなければならない。
これらの要因により、北極星Iまたは北極星IIは合併前にREIT資格を取得できず、事業拡大と資金調達能力を弱める可能性があり、私たちの普通株の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、北極星Iまたは北極星IIが全存在期間にわたってREITsの資格を満たしていても、合併前の北極星Iまたは北極星IIの課税所得または配当控除が調整されている場合、合併前の期間における北極星Iまたは北極星IIのREIT地位を維持するために損失配当プログラムを使用することを選択することが要求される可能性がある。このような不足した配当手続きは、株主に大量の分配を要求し、米国国税局に大量の利息を支払うことを要求するかもしれない。
REITsが支払った配当金は特定の配当金の優遇税率に適合しない。
非REIT“C”社が米国の株主に支払う“合格配当金収入”に適用される最高税率は一般的に20%である。しかしながら、REITsがこれらの米国の株主に支払う配当金は、通常、いくつかの保有要件が満たされない限り、現在低下している税率に適合しておらず、REITの配当は、課税企業(例えば、課税REIT子会社(TRS))から取得された配当、REIT/会社レベルで納税すべき収入、またはREITが“資本利益配当金”として適切に指定された配当金に起因することができる。2026年1月1日までの納税年度が発効し、これらの米国株主はREITsからその配当金の20%(適格配当収入および資本利得配当金を含まない)を差し引くことができる。37%の最高限界税級にある米国の株主にとって、REIT配当金の控除には29.6%のREIT配当実所得税率が生じ、非REIT“C”社が支払った合格配当金収入の20%の税率よりも高いが、2018年までに適用される実際の税率を下回っており、REIT配当金に対するこの特別控除の初年度である。非REIT“C”類会社の配当収入に適用される税率を下げることは、REITsまたはREITsが支払うべき配当金の課税に悪影響を与えないが、これは、非会社納税者の投資家が、REITsに投資する吸引力が、配当金を支払う非REIT“C”類会社に投資する株よりも相対的に低く、我々の普通株価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
不動産投資信託基金の流通要求は、私たちの業務計画を実行する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは通常、REIT課税収入の少なくとも90%を毎年分配しなければならない(いくつかの調整に依存して、純資本収益を含まない)、REITになる資格があり、私たちが分配しないいかなるREIT課税収入も通常の税率で米国企業所得税を納付する。また、米国公認会計原則に基づいて作成された財務報告では、時々生じる課税収入が私たちの収入よりも大きい場合や、課税収入と実際に現金を受け取る時間との間に差が生じる可能性がある。例えば
•私たちは、担保ローン、住宅担保ローン、および他のタイプの債務証券または債務証券の利息から収入を蓄積し、その後、そのような資産の任意の利息または元金を受け取ることができるように要求されるかもしれない
•私たちは不良債務投資を買収し、その後、借り手との合意を修正することで、場合によっては収益を確認しなければならない可能性がある
•私たちの債務の割引回収により、米国連邦所得税目的(ただし米国GAAP目的ではない)のための大量の“債務抹消”収入が確認される可能性があり、これにより、私たちのREIT課税収入が米国GAAP収入を超える可能性がある
•借り手との合意によれば、未済債務の改正が適用された財務省法規による“重大な改正”であれば、我々または我々のTRSは、我々が獲得した債務ツールの改正による課税“影の収入”を確認することができる。また、我々のTRSは、米国連邦所得税の“取引業者”とみなされる可能性があり、この場合、TRSは、各納税年度終了時にその資産を市価で計算し、これらの資産が実際に販売されていなくても、これらの資産の課税損益を確認することを要求される
•特定課税年度の不動産投資信託基金の課税所得額を計算する際には、資本利益を控除するしかなく、私たちの一般収入から資本損失を差し引くことはできません
•私たちのある資産と負債はアメリカ公認会計原則の目的で市価で計算されていますが、税務目的ではありません。これは、私たちのREIT課税所得額を計算する際に確認されていないアメリカ公認会計原則の損失を招く可能性があります
•2017年の減税·雇用法案によると、私たちは通常、収入を私たちの財務諸表に計上して収入としなければならない場合には、米国連邦所得税目的の課税収入を計算することができ、REIT課税収入とそのような収入の現金収入との間に追加的な差が生じる可能性がある
私たちは毎年90%のREIT課税収入の分配を要求している(分配されていない収入のために納税している)、および上記の要素や他の要因により、私たちの課税収入は私たちの現金収入をはるかに超える可能性があるため、場合によってはREITの分配要求を満たすことが困難であり、同時に私たちの業務計画を実行するのに十分な現金資源もあることが分かるかもしれない。特に、課税収入と実際に現金を受け取る時間に差があることを確認した場合、課税収入の大部分を分配する要求は、(I)不利な市場条件で資産を売却すること、(Ii)不利な条件で借金すること、(Iii)将来の買収、資本支出または債務返済に投資すべき金額を分配すること、または(Iv)私たちの普通株を課税分配すること、分配の一部として、株主は普通株または(総分配の割合で評価されることに制限されている)現金を選択することができる。REITの要求に合致するように。これらの代替案は、私たちのコストを増加させ、私たちの株を減少させ、および/または、株主がそれによって生成された税金を支払うのに十分な現金を受け取ることなく株式の分配に課税する可能性がある。したがって、REIT割当要求を遵守することは、私たちの成長能力を阻害する可能性があり、これは私たちの普通株価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちが引き続きREITの資格を満たしていても、私たちは他の納税義務に直面して、株主に分配できる現金を減らすことができます。
不動産投資信託基金として課税する資格があっても、私たちの収入と資産は、担保融資記録税のようないくつかのアメリカ連邦、州、地方税、任意の未分配収入の税収、担保償還権を失ったために行われた特定の活動の収入の税収、州や地方所得税、財産税、移転税を支払う必要があるかもしれない。私たちのTRSが稼いだ純収入はまたアメリカ連邦と州所得税(および適用される非アメリカ国税)を支払う必要があります。しかも、私たちはアメリカ以外に多くの業務と資産を持っていて、この国で税金を払っている。これらの税金は、TRSによって生成されない限り、米国で相殺的な税金控除を生成することはあまり不可能である。また、“禁止された取引”の純収入があれば、これらの収入は100%税を徴収される。一般に、“取引禁止”とは、財産(停止財産を除く)を売却または処分することを意味するが、担保融資を含み、主に通常の業務中に顧客に売却するために保有する。もし私たちが融資を処理、修正、または証券化する方法が、米国連邦所得税の目的で売却されたり、交換融資とみなされたりする場合、私たちはこの税金を支払う必要があり、取引禁止税を支払う必要があるかもしれない。禁止されている取引税を避けるために、不動産投資信託基金レベルで特定の融資の販売や修正に従事しないことを選択することができ、そのような販売や構造が有利になる可能性があっても、証券化取引のための構造を制限することができる。最後に、場合によっては、私たちは、規則の下の1つ以上の猶予条項を利用して、不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、消費税または懲罰的税金(金額が大きい可能性がある)の支払いを要求されるかもしれない。このような税金のいずれも私たちの株主に割り当てられる現金を減らすだろう。
REITの要求を遵守することは、他の魅力的な投資機会を放棄および/または清算させる可能性がある。
REITの資格を満たすためには、私たちが毎年REITの総収益テストに合格できるようにしなければなりません。そして、各カレンダー四半期の終了時に、私たちの資産価値の少なくとも75%は、いくつかの住宅ローンと特定の種類の住宅ローンを含む、現金、現金プロジェクト、政府証券、および条件に合ったREIT不動産資産であることを確認しなければなりません。私たちの証券投資の残りの部分(合格した75%資産テスト資産を除く)は、通常、いずれかの発行者を超える未償還および投票権証券の10%またはいずれかの発行者の未償還証券の総価値の10%を含むことはできない。また一般的には5%以下の
私たちの資産の価値(合格75%資産試験資産を除く)は、いずれかの発行者の証券で構成することができ、私たちの総資産価値の20%を超えて1つ以上のTRSの株式または証券で表すことができない。“公開発売されたREITs”から発行された債務ツールは、不動産や不動産権益を担保にしない限り、75%の資産テストに合格する資格があるが、このような債務ツールの価値は私たちの総資産価値の25%を超えることはできない。これらの制限を遵守し、特に私たちのいくつかの投資の性質を考慮すると、私たちが行うことを阻害し、場合によってはいくつかの魅力的な投資の所有権を維持することができ、これらの投資は75%の資産テスト条件を満たしていない可能性がある。もし私たちがどのカレンダー四半期末にもREIT資産テスト要求を遵守できなかった場合、私たちはカレンダー四半期終了後30日以内に要求を満たしていない状況を修正したり、私たちのREIT資格を失ったり、不利な税務結果を受けないようにいくつかの法定救済条項を得る資格があります。したがって、私たちは私たちのポートフォリオから清算したり、TRSに資金を供給したりすることを要求されるかもしれません。そうでなければ、私たちがREITとしての資格を維持するための魅力的な投資です。これらの行動は私たちの収入を減らし、私たちの所得税負担を増加させ、私たちの株主に割り当てられる金額を減らすかもしれない。さらに、私たちは、不利な時点で、またはいつでも分配可能な資金がない場合に株主に分配することが要求される可能性があり、REIT資格に適合する収入源または資産多様性要件を満たすために、私たちに有利な投資(または場合によってはそのような投資の売却を放棄する)を行うことができない可能性がある。
“課税担保融資プール”規則は、私たちまたは私たちの株主が生み出す可能性のある税金を増加させ、将来の証券化を実現する方法を制限する可能性があります。
私たちまたは私たちの子会社の証券化は、アメリカ連邦所得税の目的のための課税担保融資プールを作ることにつながるかもしれません。したがって、私たちは“超過包括的収入”を持つかもしれない。一般的に、納税免除を受けたエンティティが当社から受け取る配当収入は、規則512節で定義された非関連企業課税収入(“UBTI”)を構成すべきではない。しかしながら、超過包含性収入を達成し、それを株主に割り当てる場合、基準512節によれば、これらの収入は、UBTIとして免税エンティティに全額納税される。他の適用される所得税条約によると、外国株主は通常、減少することなく、この超過包含性収入に対して米国連邦所得税の源泉徴収を支払う。アメリカの株主は彼らの純営業損失でこのような収入を相殺することができないだろう。
法律が完全に明確ではないにもかかわらず、米国国税局は、私たちの超過封入性収入のうち“不適格組織”(特定の国の年金計画や慈善余剰信託基金のような免税投資家、関係企業の課税収入に課税されない)に相当する部分について、名義で保有している株を記録する部分については、最高会社税率で課税しなければならないという立場である。ある程度、“失格された組織”が所有する私たちの株は、ブローカーまたは他の指名者が街頭名義で保有しており、ブローカーまたは被著名人は、“失格された組織”を代表して保有することができる株式の超過含有収入部分を最高会社税率で課税する責任を負う。我々の株式を所有する規制された投資会社または他の伝達エンティティは、その記録名所有者に割り当てられた任意の超過包含的収入を最高会社税率で課税することも可能であり、これらの記録名所有者は“不適格な組織”である
不動産投資信託基金が不動産担保投資パイプライン(“REMIC”)の余剰権益を持っていれば、超過包含性収入を招く可能性がある。また、不動産投資信託基金が2つ以上の期限の債務を発行し、当該等の債務ツールの支払条項が、不動産投資信託基金が受信した住宅ローンまたは担保融資担保債券の支払いに関連している場合には、超過包含性収入が生じる可能性もある。もし私たちの配当が超過包含性収入に起因する部分がある場合、免税株主、非米国株主、純運営損失株主、規制された投資会社および他の基準エンティティ(その記録所有者は失格された組織およびブローカー-トレーダーおよび失格された組織が株を保有する他の指名者を代表する)の納税義務が増加する可能性が高い。
不動産投資信託基金の要求を守ることは、私たちの効果的なヘッジ能力を制限し、納税義務を負うことになる可能性があります。
規則のREIT条項は特定の負債に対する私たちの能力を制限する。これらの規定によれば、我々は、不動産資産の買収または保有により行われる借入金の金利変化リスク、またはある通貨変動のリスクを管理するために行われるヘッジ取引の任意の収入、および適用される財政部法規に従って適切に決定された任意の収入を管理するために、75%または95%毛収入テストの“毛収入”を構成しない。私たちが他のタイプのヘッジ取引を行う場合、これらの取引の収入はREIT毛収入テストで資格を満たしていない収入とみなされる可能性が高い。これらのルールの結果として，REIT毛収入テストから除外された有利なヘッジ技術の使用を制限したり，TRSによるこれらのヘッジを実施したりする予定である.これは、私たちのTRSが収益に課税するか、あるいは私たちが本来負担したいリスクではなく、金利の変化に関連するより大きなリスクに直面させるため、私たちの沖活動に対するコストを増加させるかもしれない。さらに、私たちTRSの損失は、TRSで将来の課税所得額に繰り越さない限り、通常は何の税金も提供しません。
REITsに適用される税法には変化のリスクがある。
アメリカ国税局、アメリカ財務省、国会はよくアメリカ連邦所得税立法、法規、その他のガイドラインを審査します。私たちは新しいアメリカ連邦税金法律、法規、解釈、または裁決がどの程度採用されるかどうかを予測できない。どんな立法行動も私たちの税金待遇を前向きにまたは追跡的に修正する可能性があり、したがって、私たちの税金や私たちの株主に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは、立法、法規、または行政発展と提案の現状と、私たちの株に投資する潜在的な影響についてあなたの税務コンサルタントに相談することを促します。REITsは、C社に課税されているエンティティと比較して、通常、何らかの税金優遇を受けることができるが、将来の立法は、REITがより少ない税金優遇をもたらす可能性があり、不動産に投資する会社にとっては、米国連邦所得税をC社として扱うことが有利になる可能性がある
私たちの資産の所有権と私たちのTRSによる運営は限られており、私たちにとって一定のリスクがあります。
私たちは私たちのTRSを使用して資産を保有し、収入を稼ぐが、もし私たちがこれらの資産や収入を直接持ったり稼いだりすれば、合格した資産や収入ではない。これらのTRSの収入は、その課税所得額について米国連邦、外国、州、地方所得税を支払う必要がある可能性があり、その税引後純収入のみが私たちに分配されることができるほか、TRSを使用するためには、いくつかのコスト、リスク、制限が制限されている
•私たちの総資産価値は20%を超えてはいけません。1つ以上のTRSの株式または証券で構成されています。
•TRSルールは、TRSが適切なレベルの会社税の制約を受けることを確実にするために、TRSがその親会社REITに支払うまたは累算した利息の控除額を制限する。これらの規定はまた、TRSとその親会社REITとの間のいくつかの取引に100%の消費税を徴収しており、これらの取引は独立した方法で行われていない。
•REIT収入テストの目的のために、CDO取引中の発行者を含むいくつかの外国TRSから得られた収入を、資格に適合した配当収入とみなす。これは、米国国税局が他の納税者に発表したいくつかの個人書簡裁決に基づいている(技術的には、これらの裁決は納税者だけに依存されている可能性がある)、米国国税局がこれらの収入に対する適格所得としての待遇に挑戦することに成功しない保証はない。この場合、REITの95%の毛収入テストを満たすことができず、REITの収入の一部または全部に懲罰的税を徴収することができない可能性がある。
•私たちは通常、その収入と運営がアメリカ連邦、州、地方所得税の影響を受けないことを目的として海外TRSを構築しています。米国国税局がこのような税収待遇に挑戦することに成功すれば、これらの外国TRSが債権者に支払って割り当てられた金額を減らすことになる。
私たちはこのようなすべての制限に注目し、私たちのTRSの収入と運営構造を分析して構築し、可能な範囲で私たちのこれらのコストとリスクを下げることができるが、私たちはすべての場合に成功するわけではない。
一般リスク因子
私たちの政策や運営の変化に対する株主のコントロールは限られており、株主として直面している不確実性とリスクを増加させている。
私たちの取締役会は、会社のガバナンス、投資目標、REIT資格、分配に関する私たちの主要な政策を決定しました。私たちの取締役会は株主投票を経ずにこのような政策と他の政策を修正したり修正したりすることができる。私たちは株主からの通知や同意なしに私たちの投資政策を変更することができ、これは私たちの現在の投資リスクよりも高いまたは異なる投資を招く可能性がある。我々の取締役会は政策策定において広範な裁量権を持っているが、株主はこれらの政策を制御することができず、株主が直面している不確実性とリスクを増加させている。
もし私たちが未来に財務報告を実施し、有効な内部統制を維持することができなければ、投資家は私たちの財務報告の正確性と完全性に自信を失う可能性があり、私たちの普通株の市場価格はマイナスの影響を受けるかもしれない。
上場企業として、財務報告書の内部統制を維持し、このような内部統制におけるいかなる重大な弱点も報告することが求められている。この義務を遵守するために必要な財務報告内部制御の過程は時間と費用がかかり、複雑であることを設計、実施とテストする。もし私たちの財務報告の内部統制に重大な弱点があることが発見された場合、サバンズ-オキシリー法案404条の要求を直ちに遵守できない場合、あるいは財務報告の内部統制が有効であると断言できない場合、または私たちの独立公認会計士事務所が財務報告の内部統制の有効性に意見を述べることができなければ、投資家は私たちの財務報告の正確性と完全性に自信を失う可能性があり、私たちの普通株式の市場価格はマイナスの影響を受ける可能性がある。私たちはまた、私たちの証券上場取引所、アメリカ証券取引委員会、または他の規制機関の調査対象になる可能性があり、追加の財務と管理資源が必要かもしれません。
会計基準は予想信用損失(“CECL”)を測定するモードを規定しており、これは私たちの融資損失の準備レベルを高める必要があるかもしれず、これは私たちの業務、財務状況と経営業績に影響を与えるかもしれない。
会計基準更新番号2016-13、金融商品-信用損失(主題326)：金融商品信用損失の計量要求は、投資のために保有している融資のような特定の金融資産を償却コストで列記し、回収された純額を予測することを要求する。CECLの計測は、過去のイベントに関する情報に基づいており、歴史的経験、現在の状況、および報告金額の収集可能性に影響する合理的かつサポート可能な予測を含む。この計量は金融資産が初めて貸借対照表に計上された際に行われ、その後四半期ごとに更新される。そのため、CECLモデルは私たちに支出を増やし、融資周期の早期に融資損失支出を確認することを要求している。また、CECLモデルは私たちの融資損失準備レベルで変動をもたらした。もし私たちがどんな理由でも融資損失の水準を向上させることを要求されれば、この増加は私たちの業務、財務状況、経営業績に影響を与える可能性があります。
環境コンプライアンスコストおよび私たちの現在または以前の物件や私たちの華潤置業債務や不動産関連の投資に関する他の潜在的な環境責任は、私たちの投資価値を深刻に損害し、重大な責任を負わせる可能性があります。
環境保護に関連する様々な連邦、州および地方環境法律、法規、法令および法規によれば、不動産の現または前任所有者または経営者、例えば、私たち、私たちの借主および私たちのテナントは、場合によっては、石油およびアスベストまたはカビを含む材料を含む、汚染を調査、除去または救済する費用、または危険または有毒物質、材料または廃棄物に関連する費用を支払う責任がある場合があり、その財産、その下、上、またはその財産から放出される。また，非現場処分や処理施設で危険物質を処分したり処理したりする汚染を救済する費用に責任を負う可能性もある。放棄に関連する潜在的な責任には、政府の罰金と処罰、自然資源損害、人身と財産傷害損害賠償も含まれる。また，いくつかの環境法は汚染された場所に留置権を設けることができ，政府の損害賠償や汚染に関する費用に有利である。これらの法律は、所有者または経営者がそのような物質の存在、放出または処置に責任を負っているかどうかを考慮することなく、責任を規定することが多い。これらの法律は、連帯していてもよく、テナントまたは以前の所有者または経営者の財産における活動に関連する責任であってもよく、その財産の現在または前の所有者または経営者に課せられてもよい。汚染の存在や修復できない汚染は、私たちまたは私たちのテナントの売却、開発、運営、または不動産を賃貸する能力に悪影響を及ぼすかもしれないし、不動産を担保として貸借する能力は、逆に私たちの収入を減少させる可能性がある。サイトの所有者または事業者として、担保償還権を失うことで所有権を獲得した場合を含む, 一般法により，工事現場の環境汚染や工事現場による環境汚染による被害や傷害(例えば清掃費用，自然資源損害，人身傷害や財産損失)について第三者に責任を負うことも可能である。私たちのいくつかの物件は、危険物質、材料または廃棄物の使用または存在に関する商業的または工業的目的に使用されていたり、これらの物質、材料または廃棄物は、私たちが現在知られていない汚染を含むこれらの不動産に環境影響を与える可能性がある。
私たちはまた、規制された物質と廃棄物の処理、環境への排出と消防法規を含む連邦、州と地方の環境、健康と安全に関する法律と区分の要求を受けている。もし私たちまたは私たちのテナントや借り手がこれらの異なる法律や要求を遵守できなかった場合、私たちは政府の罰金や処罰を含むコストと責任を招く可能性がある。さらに、既存の法律や要求が変わるかどうか、あるいは変化すれば、将来の法律や要求が、私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性のある重大な意外な支出を要求するかどうかはわかりません。我々のテナントは同じ環境，健康と安全，区画法の制約を受けており，汚染の整理や修復が必要である可能性がある。このような責任はテナントが私たちにレンタル料を支払う能力に影響を及ぼすかもしれない。
私たちのいくつかの物件にはアスベスト含有建築材料が含まれているか、または含まれている可能性がある。環境、健康および安全法律は、ACMが設置された建物の所有者または経営者または雇用主が、これらの材料を適切に管理および維持し、ACMに接触する可能性のある人を十分に通知または訓練し、ACMが建物のメンテナンス、改修、または解体中に妨害されないように、解体または他の除去措置を含む特別な予防措置をとることを必要とする。これらの法律は、これらの規定を遵守できなかった雇用主、建物所有者、または経営者に罰金と罰を加えることができる。また，第三者はアスベスト接触に関する人身傷害について雇用主，所有者，経営者に賠償を求めることができる。
建築物や建築材料に水分が蓄積しすぎるとカビの生育が発生する可能性があり，特に湿度問題が発見されていない場合や一定期間解決されていない。一部のカビは空気中の毒素や刺激物を産生する可能性がある。室内空気品質問題はまた通風不足、室内或いは屋外由来の化学汚染及びその他の生物汚染物、例えば花粉、ウイルスと細菌に起因する可能性がある。室内で一定レベル以上の空気中に暴露された毒素或いは刺激物はアレルギー或いは他の反応を含む様々な不利な健康影響や症状を引き起こす可能性がある。したがって、もし私たちのどの物件にも深刻なカビや他の空気汚染物質が存在する場合、影響を受けた不動産のカビや他の空気汚染物質を制御または除去するための救済計画を行う必要があるかもしれない
室内の換気を増やす。また、財産損失や人身傷害が発生した場合、重大なカビや他の空気汚染物質の存在は、テナントや他の人の責任を負わせる可能性がある。
これらの費用および責任は、任意の必要な調査、救済、移転、罰金、処罰、環境法を遵守する費用または人身または財産傷害または損害、および私たちまたは私たちのテナントまたは借り手の責任が物件の価値を大きく超える可能性があり、何の制限もない。
私たちのテナントや借り手が私たちに環境責任を提供することに同意したいかなる賠償範囲も限られているかもしれない。例えば、私たちがテナントや借り手と締結したいくつかの合意は、テナントや借り手が物件を引き継ぐ前に生じた環境責任を賠償することを要求しません。また、そのようなテナントや借り手がその賠償義務を履行できることを株主に保証することはできません。もし私たちがこのような環境責任に責任があり、私たちのテナントや借り手に賠償を求めることができない場合、私たちの業務、財務状況、経営業績は重大で不利な影響を受ける可能性があります。
また、不動産に投資したり、不動産や付属権益によって保証された華潤置業債務に投資したりする可能性があり、その環境影響や問題は不動産の価値に大きな影響を与える。貸手としても，環境問題のある担保の所有権の管理や獲得に参加したり，あるいは他の場合があれば，環境責任の制約を受ける可能性がある。このような投資には大きなリスクがある。
気候変動に関連した法律、法規、または他の問題は私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
もし私たち、私たちの借り手、または私たちと業務往来のある他の会社、特に私たちの施設に電力を提供する公共事業会社が、気候変動に関連する法律または法規の制約を受けていれば、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。米国は、潜在的な総量規制と取引制度、炭素税およびその他の炭素フットプリントの削減および/または温室効果ガス排出の削減に関する要求を含む、気候変動に関連する新しい法律、法規と解釈を公布するかもしれない。他の国では気候変動に関する法律法規が制定され，米国も国際気候変動条約に関する議論や合意に参加している。連邦政府と私たちが業務を行っているいくつかの州と地域では、いくつかの気候変動法律と法規が公布されており、および/または炭素フットプリントや温室効果ガス排出の規制が開始されている。地方は法律を制定することができ、担保不動産があるグリーン建築認証計画(例えば、LEEDやEnergyStar)や気候変動要因の緩和によって商業不動産に影響を与える可能性のある他の法律に適合することを要求することができる。これまで、これらの法律および法規は私たちに既知の重大な悪影響を与えていなかったが、それらは、コンプライアンスコスト、リフォームコスト、建築コスト、監視と報告コスト、および環境制御施設および他の新しい設備の資本支出を含む、私たちの不動産開発の能力を制限したり、大量のコストを招いたりする可能性がある。また，これらの法令は，我々のテナントの運営に必要な電力コストを増加させる可能性がある。しかも、もし私たちが気候変動の法律や法規に違反したら、私たちの名声は損なわれるかもしれない。将来の法律や将来の法律の解釈は予測できません, 気候変動に関する問題は私たちの業務、運営結果、流動性、財務状況に影響を及ぼすだろう。最後に、気候変動が私たちの業務に及ぼす潜在的な実際の影響は高度に不確実であり、私たちの業務のある地域の地理的環境に特定される。これらの潜在的な影響には、降雨と嵐パターンと強度の変化、水資源不足、海面変化、気温変化が含まれる可能性があり、いずれも私たちまたは借り手の運営コストを増加させる可能性がある。このようなことのいずれも私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
LIBORの段階的淘汰、置換または利用不可能、および担保付き隔夜融資金利(“SOFR”)への移行は、私たちの既存の変動金利債務とヘッジスケジュールに影響を与える可能性があり、SOFR金利がLIBORまたは任意の他の代替金利とどのように異なる可能性があるかを保証できない。
我々のいくつかの変動金利債務およびヘッジスケジュールは、LIBORおよび/またはSOFRまたは他の財務指標を参照することによって、適用可能な金利または支払い金額を決定する
2021年3月5日、イギリス金融市場行動監視局(FCA)はずれた日付を発表し、それまでLIBOR設定はいかなる管理人からも提供されなくなり、あるいは代表的ではなくなった。したがって、2023年6月30日までに具体的な代替基準を提供するために、我々の変動金利債務およびヘッジスケジュールが修正されない限り、このような変動金利債務およびヘッジに適用される金利がどの程度であるかは不明である。
米国連邦準備委員会(Federal Reserve)と米国の大型金融機関からなる指導委員会である別の基準金利委員会(Alternative Reference Rate Committee)はすでにSOFRをLIBORの第一選択代替金利に決定した。SOFRの組成と特徴はLIBORとは異なる。SOFRは政府証券が支援する有担保金利であり，LIBORは銀行信用リスクを組み込んだ無担保金利，SOFRは隔夜金利であり，LIBORは異なる期限を代表する銀行間資金の前向き金利である。市場参加者は、LIBORとSOFRの間で補間および変換を行うためのいくつかの方法を提案しているが、SOFR(SOFRまたは複合SOFRを含む)がいつでもLIBORと同じ方法で動作することは保証されないが、これらに限定されないが、市場金利および収益率の変化、市場変動または世界または地域経済、金融、政治、
規制、司法、または他の事件。ドルロンドン銀行の同業借り換え金利を停止し、SOFRや他の代替参考金利に移行することは金融市場に妨害を与える可能性があり、これは私たちの融資コストに重大な悪影響を与え、それによって私たちの財務状況、経営業績、キャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある
また、ローンとヘッジ市場におけるLIBOR置換方法の違いは、私たちの債務配置と対応するヘッジファンドの間の転換の違いを招く可能性があります。ローン市場は最終的にヘッジ市場と同じLIBOR代替案を採用する可能性があるが、LIBOR代替案を採用する時間、およびローンとヘッジ市場がLIBOR代替案を採用する時間のいかなる違い、および方法と推定値の違いはヘッジ値の不整合を招く可能性があり、それによって私たちのリスク開放が変化し、不利な税務あるいは会計影響、コンプライアンス増加および法律と運営コストを招く可能性がある。
さらに、そのような終了または変更は、実際的であっても予期されていても、市場変動、不利な税金または会計影響、より多くのコンプライアンス、法律および運営コスト、および契約交渉に関連するリスクをもたらす可能性がある。
私たちの業務を管理する法律または法規の変化、その解釈または新たに公布された法律または法規の変化、および私たちがこれらの法律や法規を遵守できなかった場合は、いくつかの業務慣行の変更が要求される可能性があり、私たちの業務、キャッシュフローまたは財務状況に負の影響を与え、追加コストをもたらし、より激しい競争に直面したり、他の方法で私たちの業務に悪影響を与えたりすることができます。
私たちの業務を管理する法律法規とその解釈は時々変化し、新しい法律法規が制定される可能性があります。例えば、不動産債務取引市場は、時々、取引のために使用可能な優先融資および二次融資減少の悪影響を受け、一部の原因は、規制機関が融資提供者にそのような取引の開放を減少または除去することを要求するからである。さらに、資本要件を規制する場合-“ドッド-フランク法案”(Dodd-Frank Act)、“バーゼルプロトコルIII”(Basel III)(国際アクティブ銀行に対する自発的な最低要求)や他の規制行動に基づいても、私たちに資金を提供する個人融資者に押し付けられたり、私たちに押し付けられたりして、それらは、私たちまたは私たちが他人に提供する融資のコストを制限または増加させることを要求されるかもしれない。他の点では、これは私たちの融資コストを増加させ、私たちが融資を発行または獲得する能力を低下させ、私たちの流動性を減少させるか、または不適切な時間や価格で資産を売却することを要求するかもしれない。
監督者と政府間機関はますます多くの非銀行機関が信用を提供する上での役割、特にいわゆる“シャドーバンキング”を論評し、この用語は一般的に監督された銀行システム以外の実体と活動に関連する信用仲介を指し、これらの実体に対する監督と監督を強化する。米国では、米国のすべての主要金融監督機関の代表からなる金融安定監督委員会(FSOC)が設置されており、金融システムの系統的なリスク監督機関として構成されている。FSOCは，主に金融活動に従事する非銀行金融会社の活動を審査し，これらの会社を“システム的重要性のある会社”に指定し，FRBの監督を受ける権利がある。FSOCは“システム的に重要な金融機関”の資産のハードルを2500億ドルの総合併資産に引き上げたが、非銀行の信用延長に対するいかなる強化された規制も遵守し、私たちのいくつかの業務やり方を変更し、私たちの運営、キャッシュフロー、あるいは財務状況にマイナスの影響を与え、あるいは追加コストをもたらす必要があるかもしれない。
私たちの普通株の市場価格は大きく変動するかもしれない。
資本と信用市場は時々極端な変動と混乱の時期を経験する。私たちの普通株の市場価格と市場流動性は多くの要素の重大な影響を受けるかもしれません。その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできないもので、私たちの経営業績と直接関係がないかもしれません。
私たちの普通株の市場価格に否定的な影響を与える可能性があるいくつかの要素は：
•私たちの実際または予想される経営結果、財務状況、キャッシュフローおよび流動性、または業務戦略または見通しの変化
•私たちの株式発行や、私たちの株主が私たちの株を転売したり、このような発行や転売が起こる可能性があると考えています
•主要な資金源を失いました
•実際または予想される会計問題
•私たちや不動産業に関する研究報告書を発表しました
•同じ会社の市場予想が変化しています
•市場は私たちが使用しているレバレッジレベルに対する否定的な反応です
•私たちのキーマンの増減やDigitalBridge業務や運営に悪影響を与えています
•ジャーナリズムや投資界の投機行為
•私たちは私たちや証券アナリストの利益予想を達成したり引き下げたりできませんでした
•市場金利が上昇し、これは投資家が私たちの普通株により高い分配収益を要求し、私たちの債務の利息支出を増加させる可能性がある
•投資収益を圧縮し負債コストを増加させ
•不動産投資信託基金としての私たちの資格に適合するように運営できなかったり、“投資会社法”によって登録から除外されたりした
•株式市場全体の価格と出来高は時々変動する
•一般市場と経済状況と傾向は、インフレに対する懸念、信用と資本市場の現状を含む
•上場した不動産投資信託基金や当業界他社の証券市場価格や取引量が大幅に変動しており、これらの会社の経営業績と必然的な関係はない
•法律、規制政策または税収ガイドラインの変化、またはそれの解釈、特にREITsに関する変化；
•ポートフォリオの価値の変化は
•収入または純利益のいずれかの不足または損失は、投資家または証券アナリストが予想するレベルよりも増加している
•会社の経営実績は私たちに匹敵します
•私たちの普通株や一般REITs株の空売り圧力
•米国経済回復力をめぐる不確実性、特に最近の債務上限や予算赤字への懸念、その他の米国や国際政治·経済問題を考慮している。
上記のいずれの要素も私たちの株価にマイナス影響を与えたり、私たちの普通株の価格や取引量に変動を招いたりする可能性がある。
将来発行される債務や株式証券は私たちの普通株よりも優先され、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼすかもしれない。
もし私たちが将来債務または株式証券を発行することを決定した場合、これは私たちの普通株よりも優先され、それらは私たちの経営の柔軟性を制限する契約を含む契約または他のツールによって管理される可能性が高い。さらに、私たちが将来発行する任意の変換可能または交換可能な証券は、私たちの普通株よりも有利な権利、優遇、および特権を持つ可能性があり、私たちの普通株所有者の株式を希釈する可能性がある。私たちと私たちの株主はこのような証券の発行とサービスの費用を間接的に負担するだろう。私たちが将来のどの発行でも債券や株式を発行する決定は市場状況や他のコントロールできない要素に依存するため、私たちは私たちの未来の発行金額、時間、性質を予測したり推定することができません。したがって、私たちの普通株の保有者は私たちが未来に普通株を発行するリスクを負い、私たちの普通株の市場価格を下げ、彼らが私たちが持っている株の価値を希釈するだろう。
私たちは追加的な株式証券を発行するかもしれないが、これは私たちに対するあなたの興味を希釈するかもしれない。
株主は私たちが未来に発行するどんな株に対しても優先的な購入権を持っていない。私たちの定款は私たちが合計1，000，000，000株の株式を発行することを許可し、そのうちの9，500，000，000株は普通株に分類され、5，000万株は優先株に分類される。当社の取締役会は、全取締役会の多数のメンバーの承認を経て、株主の承認を必要とせず、当社が発行を許可した任意のカテゴリ又はシリーズの法定株式総数又は任意のカテゴリ又はシリーズの株式数を増加又は減少させるために、当社の定款を修正することができる。私たちの取締役会は、(I)1つ以上の将来の公開発行で追加の株式を販売すること、(Ii)非公開発行で株式を発行すること、(Iii)私たちの運営会社の有限共同企業の権益を交換することによって得られた資産を私たちの販売者に私たちの普通株を発行すること、または(Iv)既存株主に割り当てを支払うために私たちの普通株を発行することを選択することができる。もし私たちが普通株式の追加株式を発行して売却すれば、私たちの既存株主の所有権利益は彼らが発行に参加しない程度に希釈されるだろう。
項目1 B。未解決従業員意見
ない。
項目2.財産
当社の2022年12月31日の投資物件に関する資料は、本年報の“プロジェクト7.経営層の財務状況及び経営結果の検討及び分析−純賃貸及びその他の不動産”及び“プロジェクト15.展示品及び財務諸表別表--別表III.不動産及び累積減価償却”に掲載されている。
項目3.法的訴訟
当社は現在いかなる重大な法的手続きの影響も受けていません。通常の業務過程で発生する法的訴訟に時々巻き込まれる可能性が予想されますが、これらの訴訟の結果は、私たちの財務状況、経営業績、キャッシュフローに大きな悪影響を与えないと予想されます。
プロジェクト4.鉱山安全情報開示
適用されません。
第II部--その他の資料
項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入
市場情報
我々のA類普通株は2018年2月1日にニューヨーク証券取引所で取引を開始し、コードは“CLNC”である。2018年2月1日まで、我々のA類普通株は全国証券取引所に上場しておらず、公開取引市場も構築されていない。2021年6月24日、私たちは株式コードをBRSPに変更するとともに、私たちの名前をColony Credit Real Estate，Inc.からBrightSpire Capital，Inc.に変更し、ニューヨーク証券取引所で取引を継続した。
2023年2月17日現在、私たちA類普通株の終値は7.34ドルで、私たちは約1億289億株のA類普通株流通株があり、合計3138人の登録保有者がいます。この数字は、代名人名義で保有する株式の実益所有権を反映していない。
分配する
もし取締役会が分配を承認して発表すれば、私たちの普通株式の保有者は分配を受ける権利がある。取締役会はどんな最低流通水準も設定しなかった。不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、私たちは毎年、私たちの課税所得額(米国公認会計原則に基づいて計算された純収入)の少なくとも90%を占める配当金を株主に支払う予定であり、この配当金は、純資本利益を含まない支払配当金の控除を考慮していない。
所得税については、株主に支払われる配当金は、一般収入、資本利益、資本返還、またはそれらの組み合わせの分配を表す。次の表に普通株と優先株1株当たりの所得税処理を示す。
| | | | | | | | |
| | 普通株 |
| 2022 | | |
| 普通収入 | | $ | 0.64 | |
| 資本返還 | | 0.13 | |
| 合計する | | $ | 0.77 | |
| | |
| 2021 | | |
| 普通収入 | | $ | 0.29 | |
| 資本返還 | | 0.11 | |
| 合計する | | $ | 0.40 | |
| | |
| 2020 | | |
| 普通収入 | | $ | 0.30 | |
| 資本返還 | | 0.10 | |
| 合計する | | $ | 0.40 | |
2022年12月31日までの1年間に、A類普通株株主に合計1.05億ドルの配当金を支払った。取締役会は市場状況を含む慣用的な考慮要因に基づいて今後の期間の配当金を評価する
私たちの循環信用スケジュールを管理する信用協定は、普通株について配当金と他の支払いを支払う能力を制限します。クレジット協定は、配当金をREITの地位を維持したり、所得税を回避するために必要な金額に制限し、株式の買い戻しを制限しており、いずれも流動性保護の目的である。信用協定はまた、違約が発生し続けた場合、私たちの普通株への分配が禁止されることも規定されている(当社が資格に適合し、そのREIT地位を維持するために必要な分配は除く。このような違約が支払い違約や破産事件によるものでない限り)。
未登録株式証券販売と収益の使用
2022年12月31日までの年度内に、これまで米国証券取引委員会に提出された書類で開示されていた以外、当社は未登録証券を何も売却していない。
発行者が株式証券を購入する
2022年12月31日までの3ヶ月間、会社はA類普通株を何も買い戻していない。
株式表現グラフ
図は、2018年2月1日から2022年12月31日までに発表された業界指数であるA類普通株の累積総リターンとラッセル2000指数(“ラッセル2000”)とブルームバーグ不動産投資信託基金担保融資指数(“BBREMTG指数”)の累積総リターンを比較したものである。私たちA類普通株の累積総リターンは必ずしも私たちA類普通株の未来表現を代表するとは限らない。
第六項保留。
プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
私たちの経営結果と財務状況に関する以下の議論、および当社の財務諸表と関連する付記、“リスク要因”および“業務”を本年度報告のForm 10-Kに含めるべきです。この討論には危険と不確実性に関する前向きな陳述が含まれている。展望性陳述は歴史的事実ではなく、私たちの業界、業務と未来の財務業績に対する現在の予想、推定、仮説と予測に基づいている。多くの要素のため、私たちの実際の結果はこれらの展望性陳述予想の結果と大きく異なる可能性があり、本年度報告で“リスク要素”と“展望性陳述”と題する10-K表の章で議論された要素を含む
序言：序言
私たちは商業不動産(“CRE”)信用不動産投資信託基金(“REIT”)で、開始、買収、融資と管理多元化のポートフォリオに集中し、主にアメリカに位置するCRE債務投資と純賃貸物件から構成されている。華潤置業の債務投資には主に第一住宅ローンが含まれており、これは私たちの主要な投資戦略である。また、利益共有を含む可能性がある中間層融資および優先株投資を選択的に開始することも可能である。中間層ローンと優先持分投資は、私たちが同じ物件で始めた対応する第1担保ローンと一緒に行われる可能性があります。純賃貸物件には、純賃貸方式でテナントに長期賃貸する華潤置業物件が含まれており、このようなテナントは一般的に保険、光熱費、メンテナンス資本支出、不動産税などの不動産運営費用を担当する。私たちは純賃貸株式投資を選択的に狙い続けている。
私たちは2017年8月23日にメリーランド州で組織し、ニューヨーク、ニューヨーク、カリフォルニア州ロサンゼルスに重要な事務所を設置した。我々は，2018年12月31日までの納税年度から，改正された1986年の国内収入法に基づいて不動産投資信託基金として納税することを選択した。私たちは私たちの運営子会社BrightSpire Capital Operating Company，LLCを通じて私たちのすべての活動を行い、私たちのほとんどの資産と負債を持っています。2022年3月31日現在、OPの唯一の管理メンバーとしてOP 97.7%の株式を所有しています。残りの2.3%の株式は非持株権として所有されている。2022年6月30日までの3カ月間に，OPの2.3%の優秀会員単位を2540万ドルで償還した。今回の償還後、運営には非制御的な利益はない。
私たちの業務部門は
私たちは私たちの業務をポートフォリオとしている。私たちは以下の業務部門を通じて業務を展開しています
•優先融資と中間層融資と優先持分-華潤創業投資債務投資は、優先融資、中間層融資と優先持分権益及びこのような融資への参加を含む。2022年前には、権益法投資入金としての買収、開発、建設(“ADC”)手配も含まれていた。
•純賃貸およびその他の不動産-純賃貸に基づいて長期的にテナントに賃貸された商業不動産への直接投資であり、このようなテナントは、通常、保険、公共事業、メンテナンス、資本支出、不動産税などの不動産運営費用を担当する。それには他の不動産も含まれており、現在は3つの商業不動産所有権を直接持つ投資で構成されており、重点はキャッシュフローの安定した物件である。
•CRE債務証券−以前、BBBおよびいくつかのBBレベルCMBSからなる証券投資(CMBS証券化プール内の非投資レベル“B”株を含む)。それは現在私募株式基金の二つのサブポートフォリオだけを含んでいる。
•会社-当社の保証循環信用手配(“銀行信用手配”)に関連する費用、報酬および福祉、および再編費用を含む会社レベルの資産管理および他の費用が含まれています。
重大な発展
2022年12月31日までの1年間で、2023年2月17日現在、当社の業務とポートフォリオの運営結果に影響を与える重大な事態には、以下のようなことが含まれています
資本資源
•本報告日までに、私たちは約4.49億ドルの流動資金を持っていて、その中には2.84億ドルの手元の現金と1.65億ドルの銀行信用手配が含まれている
•2022年12月31日までの年間で、発表された四半期配当総額は1株当たり0.79ドル
•それぞれ310万株と220万株の経営組合と私たちA類普通株を買い戻し、加重平均価格は8.31ドル、総コストは4370万ドルだった
•私たちの銀行信用手配を改訂し、貸主が約束した総額を3億ドルから1.65億ドルに減らした
•私たちの5つの主な買い戻し計画が拡大·改訂されました(より多くの情報については“流動性と資本資源”を参照)。
私たちのポートフォリオは
•生成したGAAPの純収益は4580万ドル、あるいは1株当たりの基本収益は0.35ドルと1株当たり希釈後の収益は0.34ドル、分配可能な収益は6970万ドル、あるいは1株当たり0.53ドル、調整後に1株当たり1.275億ドル、あるいは1株当たり0.98ドルを分配できる
•2022年12月31日までの年間で
◦28件の優先融資が発行され、総承諾額は9.586億ドルだった。平均初期資金は3，000万ドル、加重平均利差はSOFRプラス3.63%であった
◦総承諾額は2，820万ドル、初期資金は740万ドル、固定金利は12.00%の中間層ローンを開始した。また、総承諾額と初期資金2240万ドルの優先株投資に資金を提供した。優先持分投資の固定金利は12.00%である
◦30件の融資から8.974億ドルの返済収益を得た
◦純賃貸財産とホテル財産を売却し、販売総価格はそれぞれ1 960万ドルと3 600万ドル、純収益は1 070万ドルで、合併販売実現収益は1 000万ドルであることが確認された
◦優先株式投資を売却し、販売総価格は3810万ドルで、2190万ドルの収益が達成されたことを確認した
◦証券化信託の付属部分への留保投資を売却し、総収益は3690万ドルであり、証券化信託の合併を解除し、総資産と負債はそれぞれ6.828億ドル、6.466億ドルであった。販売に関連して140万ドルの達成収益を確認しました
◦記録された具体的な現在の予想信用損失準備金は5720万ドルであり、ニューヨーク長島市事務所の2つの優先融資と関連しており、そのうちの1つは2022年9月9日まで非課税項目にある(“私たちのポートフォリオ”部分を参照)
•2022年12月31日以降、私たちは3つのローンから6860万ドルのローン返済収益を得た。
われわれの業務の趨勢に影響を与える
世界市場
2022年の世界市場の特徴は変動であり、通貨政策の引き締めと地政学的不確定性の推進に加え、新冠肺炎の持続的な影響を受けている。インフレ激化に対応するため、FRBが金利を上げ続けることは、融資市場を緩和し、経済および借り手やテナントにさらなる不確実性をもたらした。現在のマクロ経済状況は持続的または悪化するかもしれない。これは米国経済や他の世界経済の経済減速や衰退を招く可能性がある。私たちはマクロ経済状況に密接に注目しているが、不確定要素が多すぎて、これらの要素が私たちの業務に全面的な影響を与える可能性が予測できないと考えられる。
オフィスビル物件市場
オフィスビル市場は新冠肺炎の持続的な影響を受けた負の影響は特に深刻で、依然として低迷状態にあり、新開発或いは改修した物件はレンタルでき、空き率が増加し、在宅仕事の正常化と混合出勤モードのため、全体の空き率は比較的に高い。オフィスを往復する従業員が少なくなっているため、企業は実体オフィス空間へのニーズを再評価している。ある借り手が経済状況により深刻な財務混乱が発生した場合、私たちは、限られた期間内に現在の利息支払い義務を履行するために、借り手および/または保証人の利息および他の準備金および/または補充義務を使用することを考慮し続けることが可能である。オフィスビル市場の不確定性を考慮して、私たちがオフィスビル物件を担保としたローンには、将来の推定値減少や投資損失のリスクがある。
われわれの経営業績に影響を与える要素
私たちの経営業績は複数の要素の影響を受け、主に私たちの資産の借り手が満期と対応時に債務を返済する能力、テナントがレンタル料と他の賃貸契約満期金額を支払う能力、私たちはポートフォリオに時々存在する任意の二次ローンと不良ローンと他の資産にサービスを提供する能力、私たちの資産の時価および華潤置業優先融資、中間ローン、優先株式権、債務証券、純賃貸物件と私たちの他の資産の需給状況に積極的に有効に依存する。私たちの純営業収入水準(“NOI”)です。私たちの純利息収入は、購入プレミアムの償却と購入割引の増加を含み、主に市場金利、私たちのCREローンの前払い金利、前金速度、借り手が予定利息を支払う能力の変化によって変化します。金利と早期返済金利は投資タイプ、金融市場状況、借り手の信用、競争、その他の要素によって異なり、これらの要素は正確に予測できない。私たちの純物件運営収入は、不動産株式投資の歴史的入居率を維持し、現在利用可能な空間を賃貸し、新しいテナントを誘致し続ける能力にかかっている。
私たちの資産の公正価値変動
私たちは私たちの資産を長期投資と見なしている。したがって、私たちは時価の変化が私たちの経営業績に影響を与えないと予想する。しかし、少なくとも四半期に基づいて、私たちはこのような資産を長期的に保有する能力と意図を評価するつもりだ。この過程の一部として、私たちは私たちの資産減価を監視する。任意の資産を保有し続ける能力および/または意図の変更は、減価費用を確認したり、そのような投資を売却する際に損失を達成したりする可能性があります。
市場金利の変動
私たちが提案する業務運営については、金利上昇は一般的に一定期間につながる
•♪the the the価値がある固定金利投資は減少します
•繰り上げ返済する私たちのポートフォリオのいくつかの資産を減速させ、プレミアム購入の償却と購入割引の増加を緩和します
•クーポン私たちの変動と調整可能な金利担保ローンは遅延に基づいているにもかかわらず、より高い金利にリセットされるだろう
•私たちの借り手はコストを増加させるために金利上限を要求する
•至れり尽くせり♪the the the私たちがレバレッジを使って私たちの資産に融資すると、私たちの借金に関連する利息支出が増加する
•至れり尽くせり♪the the theもし私たちが金利交換協定を私たちの対沖戦略の一部とすれば、これらの合意の価値は増加するだろう。
逆に、一般的に、金利の低下は時間の経過とともに起こる可能性がある
•私たちのポートフォリオにおける固定金利資産の価値を増加させ
•私たちのポートフォリオでは一部の資産の前払金が増加し、プレミアム購入の償却と購入割引の増加を加速させた
•金利交換協定を私たちの対沖戦略の一部とすれば、これらの合意の価値は減少するだろう
•金利を下げるために遅延しているにもかかわらず、私たちの変動と調整可能な金利住宅ローンの利息はリセットされるだろう
•私たちがレバーを使って私たちの資産に融資する限り、私たちの借金に関連した利息支出は減少するだろう。
信用リスク
私たちは私たちの目標資産と関連した信用リスクの程度が違う。期待や意外な損失を考慮して高品質資産を適切な価格で買収し、包括的な審査·資産選択手順を採用し、買収された資産を慎重に監視し続けることで、このリスクを軽減することを求めている。しかし、予期せぬ信用損失が発生する可能性があり、これは私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
ポートフォリオ規模
私たちのポートフォリオの規模は、私たちの商業担保ローン、他の商業不動産関連の債務投資、私たちが所有している他の資産の総元本残高で測定され、重要な収入源でもある。一般的に私たちの
ポートフォリオが増加し、私たちが稼いだ利息収入も増加するだろう。しかし、より大きなポートフォリオは費用の増加を招く可能性があり、私たちは私たちの資産に融資するための追加の利息費用を発生させるかもしれない。
私たちのポートフォリオは
2022年12月31日現在、私たちのポートフォリオは114件の投資からなり、帳簿価値は約43億ドル(私たちの所有権シェアに基づいて、現金、現金等価物、およびいくつかの他の資産は含まれていません)。我々の優先融資、中間層ローンと優先株は103件の優先融資、中間層ローンと優先融資から構成され、加重平均現金額面金利は3.8%、加重平均無レバー収益率は8.5%である。我々の純賃貸と他の不動産総面積は約640万平方フィートであり、2022年から現在まで、同ポートフォリオのNOI総額は約6530万ドルである。NOIのさらなる情報については、以下の“非GAAP補足財務措置”を参照されたい。
2022年12月31日現在、我々のポートフォリオには、以下の投資(千ドル単位)が含まれています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 数えてください(1) | | 帳簿価値
(合併) | | 帳簿価値 (BRSP株で)(2) | | 帳簿純価値(3) | | 帳簿純価値(BRSP株で計算)(4) |
| 私たちのポートフォリオは | | | | | | | | | | |
| 優先融資 | | 96 | | | $ | 3,382,540 | | | $ | 3,382,540 | | | $ | 841,975 | | | $ | 841,975 | |
中間ローン(5) | | 6 | | | 112,786 | | | 112,786 | | | 112,786 | | | 112,786 | |
| 優先株権益 | | 1 | | | 22,497 | | 22,497 | | 22,497 | | 22,497 |
| 小計 | | 103 | | | 3,517,823 | | | 3,517,823 | | | 977,258 | | | 977,258 | |
| 賃貸不動産純価値 | | 8 | | | 607,672 | | | 607,672 | | | 153,043 | | | 153,043 | |
| その他の不動産 | | 2 | | | 173,937 | | | 160,729 | | | (151) | | | (403) | |
| 私募株式 | | 1 | | | 3,035 | | | 3,035 | | | 3,035 | | | 3,035 | |
| 私たちのポートフォリオの総/加重平均は | | 114 | | | $ | 4,302,467 | | | $ | 4,289,259 | | | $ | 1,133,185 | | | $ | 1,132,933 | |
________________________________________
(1)純賃貸不動産と他の不動産代表投資の数を計算する。
(2)私たちの株式の帳簿価値とは、2022年12月31日までに資産所有権で計算された割合の帳簿価値のことです。
(3)帳簿純価値とは、2022年12月31日までの帳簿価値から任意の関連融資を差し引くことを指す。
(4)私たちの株式の帳簿純資産は資産所有権に基づく割合帳簿価値から所有権に基づくいかなる関連融資を引いて、2022年12月31日までです.
(5)中間層ローンには、基礎権益をローンとした未合併企業への投資が含まれている。
保証の流れ
私たちは私たちの高級管理チームによって開発された投資と保証プロセスを用いて、彼らの長年と不動産周期の広範な商業不動産専門知識を利用した。引受過程は、各投資の適切な評価を確保することを目的としている：(I)経営業績に影響を与える可能性のあるマクロ経済条件；(Ii)借主名簿、賃貸条項、区分、必要な許可証、経営コストと資産の市場全体競争地位を含む基礎不動産の基本分析；(Iii)賃貸条件と全体競争を含む投資経済表現に影響を与える可能性のある不動産市場要素、(Iv)テナント、事業者、パートナーまたは借り手の経営専門長、財務実力と名声；(5)投資および潜在的リターン中に既製および予想されるキャッシュフロー、(6)事業計画の適切性およびテナント拡張、再配置または資本改善に関連する推定費用、(7)財産の内部および第三者推定値、競争相手に対する投資基盤、および売却または再融資による清算投資の能力、(8)評価、工事および環境報告を含む第三者報告の審査、(9)財産および市場の実物検査、(10)投資の全体的な法的構造、契約影響および貸金人の権利、そして(11)税収と会計の影響
ローンリスクランキング
四半期ごとに投資のための減価融資を審査するほか、現在予想されている信用損失準備金を確立すべきかどうかを決定するために、投資のために保有している融資を評価する。今回の審査を結合して、著者らは各優先と中間層ローン及び優先株権益のリスク要素を評価し、そして各種要素に基づいてリスクをランキングし、これらの要素は基本不動産表現と資産価値、比較可能物件の価値、物件キャッシュフローの耐久性と品質、保険者の経験と必要な資金、及びリスクを下げるローン構造が存在するかどうかを含むが、これらの要素は基本的な不動産表現と資産価値、比較可能な物件の価値、不動産キャッシュフローの耐久性と品質、保険者の経験と必要な資金を含むが、リスクを下げるローン構造が存在するかどうかを含む。その他の重要な考慮要素はローンと価値比率、債務超過カバー率、ローン構造、不動産と信用市場の動態及び違約或いは元金損失リスクを含む。5分制によると、私たちが持っている投資ローンの格付けは1から5まで、リスクが低いからリスクが高い。開始または購入時に、投資のために保有する融資は“3”レベルとされ、以下のように定義された格付けに従って前進する
1.リスクは非常に低い-このローンの表現は合意に合致している。基礎物件の表現は保証予想を超え、NOI、債務返済カバー率、債務収益率と入居率の指標は非常に強い。スポンサーは投資レベルで、資本は非常に十分で、非常に経験のある管理チームを雇用した
2.低リスク-このローンの表現は合意に合致している。基本物件表現はすでに保証予想を達成或いは超え、時価賃貸料で計算した入居率が高く、それによって安定したキャッシュフローが発生して債務を返済する。資金の豊富なスポンサーは、経験豊富な管理チームを持っている。
3.平均的なリスク-このローンの表現は合意に合致している。基礎物件の表現は保証予想と一致している。物件は、債務を返済するのに十分なキャッシュフローを生成し、および/またはスポンサーに業務計画を実行する時間を提供するのに十分な準備金または融資構造を有する。スポンサーは常にその義務を履行し、似たような不動産を持つ/運営する経験を持っている
4.ハイリスク/延滞/潜在的損失-ローンの延滞が30日を超え、および/または元金損失のリスクがある。潜在的な不動産表現は保証の期待より遅れている。ローン契約は時々免除/修正が必要かもしれない。スポンサーはその事業計画を実行できず、現地市場のファンダメンタルズが悪化してきた。運営キャッシュフローは債務を返済するのに不十分であり、債務超過支払いは保証人の株式/ローン準備金から来る可能性がある
5.被害/違約/可能な損失-このローンは違約あるいは間もなく違約し、しかも元金損失のリスクが非常に高く、あるいはすでに元金損失が発生している。基礎物件の表現は保証予想より明らかに悪く、保険者はその商業計画を実行できなかった。この物件には大量の空きがあり、現在のキャッシュフローは債務返済を支持していない。地元市場のファンダメンタルズはすでに著しく悪化しており、比較可能な不動産推定値が保険水準に対して低迷している。
2022年第4四半期には、7件のリスクレベル3のローンと2件のリスクレベル2のローンを返済した。私たちはまた、私たちのポートフォリオにリスクランキング3の新しいローンを追加しました。また、1つのローンのリスクランキングは2から3になり、2つのローンのリスクランキングは3から4になりました。そのため、2022年12月31日の加重平均リスクランキングは2022年9月30日の3.1から3.2に上昇しました。
高級ローンと中間ローンおよび優先株
次の表は、私たちの内部リスクランキング、担保資産タイプ、地理的分布(千ドル単位)に基づく2022年12月31日までの優先融資、中間層ローン、優先株の要約を提供します
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 帳簿価値(BRSP株で計算)(1) | | |
| リスクランキング | | 数えてください | | 優先融資(2) | | 中間ローン | | 優先株 | | 合計する | | ポートフォリオの%を占めています |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2 | | 7 | | | $ | 210,072 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 210,072 | | | 6.0 | % |
| 3 | | 83 | | | 2,570,260 | | | 28,515 | | | 22,497 | | | 2,621,272 | | | 74.5 | % |
| 4 | | 9 | | | 550,902 | | | 43,861 | | | — | | | 594,763 | | | 16.9 | % |
| 5 | | 4 | | | 79,596 | | | 12,120 | | | — | | | 91,716 | | | 2.6 | % |
| | 103 | | | $ | 3,410,830 | | | $ | 84,496 | | | $ | 22,497 | | | $ | 3,517,823 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 加重平均リスクランキング | | | | | | | | | | | | 3.2 |
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(1)私たちの株式の帳簿価値とは、2022年12月31日までに資産所有権で計算された割合の帳簿価値のことです。
(2)合計2，830万ドルの中間ローンを含めて、私たちはまたその中の高級貸手だ
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 帳簿価値(BRSP株で計算) | | |
| 担保財産タイプ | | 数えてください | | 優先融資 | | 中間ローン | | 優先株 | | 合計する | | 全体のパーセントを占める |
| 複数の家庭 | | 59 | | | $ | 1,633,323 | | | $ | 72,376 | | | $ | 22,497 | | | $ | 1,728,196 | | | 49.1 | % |
| オフィス | | 32 | | | 1,169,853 | | | — | | | — | | | 1,169,853 | | | 33.3 | % |
| ホテル | | 5 | | | 377,821 | | | 40,410 | | | — | | | 418,231 | | | 11.9 | % |
その他(混合用途)(1) | | 4 | | | 151,307 | | | — | | | — | | | 151,307 | | | 4.3 | % |
| 工業 | | 3 | | | 50,236 | | | — | | | — | | | 50,236 | | | 1.4 | % |
| 合計する | | 103 | | | $ | 3,382,540 | | | $ | 112,786 | | | $ | 22,497 | | | $ | 3,517,823 | | | 100.0 | % |
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(1)他には商業と住宅開発と開発前資産が含まれている。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 帳簿価値(BRSP株で計算) | | |
| エリア | | 数えてください | | 優先融資 | | 中間ローン | | 優先株 | | 合計する | | 全体のパーセントを占める |
| アメリカ西部 | | 44 | | | $ | 1,508,617 | | | $ | 96,207 | | | $ | 22,497 | | | $ | 1,627,321 | | | 46.3 | % |
| アメリカ西南航空 | | 39 | | | 1,147,428 | | | 4,459 | | | — | | | 1,151,887 | | | 32.7 | % |
| アメリカ東北部 | | 12 | | | 523,173 | | | 12,120 | | | — | | | 535,293 | | | 15.2 | % |
| アメリカ東南部 | | 8 | | | 203,322 | | | — | | | — | | | 203,322 | | | 5.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| 合計する | | 103 | | | $ | 3,382,540 | | | $ | 112,786 | | | $ | 22,497 | | | $ | 3,517,823 | | | 100.0 | % |
次の表は、2022年12月31日現在の優先融資、中間層ローン、優先株の資産レベルの詳細(千ドル単位)を提供しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ローンタイプ | | 始発日 | | 都市、州 | | 帳簿価値(1) | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券(2) | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる(3) | | 期限を延長する | | 融資価値比(4) | | 第4四半期リスクランキング(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 複数の家庭 |
ローン1(6) | | 上級生 | | 6/18/2019 | | カリフォルニア州サンクララ | | $ | 57,439 | | | $ | 57,439 | | | 浮いている | | 4.4% | | 9.0% | | 6/18/2024 | | 65% | | 4 |
| ローン2 | | 上級生 | | 3/8/2022 | | テキサス州オースティン | | 49,908 | | | 50,103 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.2% | | 3/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン3 | | 上級生 | | 7/19/2021 | | テキサス州ダラス | | 49,750 | | | 49,773 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.2% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
| ローン4 | | 上級生 | | 5/17/2022 | | ラスベガス、NV | | 49,377 | | | 49,758 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.4% | | 6/9/2027 | | 74% | | 3 |
| ローン5 | | 上級生 | | 5/26/2021 | | ラスベガス、NV | | 46,056 | | | 46,101 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.2% | | 6/9/2026 | | 70% | | 3 |
| ローン6 | | 上級生 | | 11/30/2021 | | フェニックス、AZ | | 44,482 | | | 44,572 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.5% | | 12/9/2026 | | 74% | | 3 |
| ローン7 | | 中間層 | | 12/3/2019 | | カリフォルニア州ミルピタス | | 43,861 | | | 43,861 | | | 据え置き | | 8.0% | | 13.3% | | 12/3/2024 | | 58% -85% | | 4 |
| ローン8 | | 上級生 | | 2/3/2021 | | テキサス州アーリントン | | 43,643 | | | 43,580 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.6% | | 2/9/2026 | | 81% | | 3 |
| ローン9 | | 上級生 | | 3/1/2021 | | テキサス州リチャードソン | | 43,239 | | | 43,411 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.1% | | 3/9/2026 | | 75% | | 3 |
| ローン10 | | 上級生 | | 7/15/2021 | | ニュージャージー州ジャージーシティ | | 42,883 | | | 43,000 | | | 浮いている | | 3.0% | | 7.7% | | 8/9/2026 | | 66% | | 2 |
| 小計トップ10のほとんどの家庭 | | $ | 470,638 | | | $ | 471,598 | | | 融資総額の13% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ローン11 | | 上級生 | | 12/21/2020 | | テキサス州オースティン | | $ | 42,712 | | | $ | 42,851 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.4% | | 1/9/2026 | | 54% | | 2 |
| ローン12 | | 上級生 | | 3/22/2021 | | テキサス州フォートワース | | 41,213 | | | 41,286 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.3% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
| ローン13 | | 上級生 | | 12/7/2021 | | デンバー、CO | | 39,010 | | | 39,196 | | | 浮いている | | 3.2% | | 8.1% | | 12/9/2026 | | 74% | | 3 |
| ローン14 | | 上級生 | | 7/15/2021 | | テキサス州ダラス | | 38,659 | | | 38,781 | | | 浮いている | | 3.1% | | 8.0% | | 8/9/2026 | | 77% | | 3 |
| ローン15 | | 上級生 | | 3/31/2022 | | カリフォルニア州ロングビーチ | | 36,572 | | | 36,829 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.3% | | 4/9/2027 | | 74% | | 3 |
| ローン16 | | 上級生 | | 7/12/2022 | | テキサス州オーウェン | | 36,356 | | | 36,654 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.5% | | 8/9/2027 | | 73% | | 3 |
| ローン17 | | 上級生 | | 3/31/2022 | | ケンタッキー州ルイビル | | 35,892 | | | 36,069 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.6% | | 4/9/2027 | | 72% | | 3 |
| ローン18 | | 上級生 | | 9/28/2021 | | テキサス州カロトン | | 35,724 | | | 35,939 | | | 浮いている | | 3.1% | | 7.8% | | 10/9/2025 | | 73% | | 3 |
| ローン19 | | 上級生 | | 1/18/2022 | | テキサス州ダラス | | 35,490 | | | 35,575 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.4% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン20 | | 上級生 | | 1/12/2022 | | カリフォルニア州ロサンゼルス | | 35,203 | | | 35,476 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.0% | | 2/9/2027 | | 65% | | 3 |
| 計ちゃん上位20人以上の家庭 | | $ | 847,469 | | | $ | 850,254 | | | 融資総額の24% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ローン21 | | 上級生 | | 12/29/2020 | | カリフォルニア州フルトン | | $ | 34,748 | | | $ | 34,860 | | | 浮いている | | 3.8% | | 8.5% | | 1/9/2026 | | 70% | | 3 |
| ローン22 | | 上級生 | | 3/16/2021 | | カリフォルニア州フリーモント | | 33,492 | | | 33,550 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.3% | | 4/9/2026 | | 76% | | 3 |
| ローン23 | | 上級生 | | 7/29/2021 | | フェニックス、AZ | | 32,084 | | | 32,265 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.1% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
| ローン24 | | 上級生 | | 3/31/2021 | | アリゾナ州メサ | | 31,377 | | | 31,434 | | | 浮いている | | 3.8% | | 8.6% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ローンタイプ | | 始発日 | | 都市、州 | | 帳簿価値(1) | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券(2) | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる(3) | | 期限を延長する | | 融資価値比(4) | | 第4四半期リスクランキング(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ローン25 | | 上級生 | | 4/29/2021 | | ラスベガス、NV | | 29,672 | | | 29,736 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.9% | | 5/9/2026 | | 76% | | 2 |
| ローン26 | | 上級生 | | 4/15/2022 | | アリゾナ州メサ | | 28,939 | | | 29,177 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.0% | | 5/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン27 | | 上級生 | | 7/13/2021 | | テキサス州プライノ | | 28,911 | | | 28,994 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.9% | | 2/9/2025 | | 82% | | 3 |
| ローン28 | | 上級生 | | 5/19/2022 | | デンバー、CO | | 28,055 | | | 28,270 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.3% | | 6/9/2027 | | 73% | | 3 |
| ローン29 | | 上級生 | | 5/27/2021 | | テキサス州ヒューストン | | 27,941 | | | 28,000 | | | 浮いている | | 3.0% | | 7.9% | | 6/9/2026 | | 67% | | 3 |
| ローン30 | | 上級生 | | 2/17/2022 | | カリフォルニア州ロングビーチ | | 27,210 | | | 27,401 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.2% | | 3/9/2027 | | 67% | | 3 |
| ローン31 | | 上級生 | | 8/31/2021 | | アリゾナ州グレンデール | | 27,162 | | | 27,326 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 9/9/2026 | | 75% | | 3 |
| ローン32 | | 上級生 | | 12/16/2021 | | サウスカロライナ州ミルバーグ | | 26,462 | | | 26,637 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 1/9/2027 | | 71% | | 3 |
| ローン33 | | 上級生 | | 5/13/2021 | | フェニックス、AZ | | 25,201 | | | 25,323 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.9% | | 6/9/2026 | | 76% | | 2 |
| ローン34 | | 上級生 | | 12/21/2021 | | フェニックス、AZ | | 24,352 | | | 24,529 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.3% | | 1/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン35 | | 上級生 | | 7/12/2022 | | テキサス州オーウェン | | 24,214 | | | 24,416 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.5% | | 8/9/2027 | | 72% | | 3 |
ローン36(6) | | 中間層 | | 2/8/2022 | | ラスベガス、NV | | 24,056 | | | 24,155 | | | 据え置き | | 7.0% | | 12.3% | | 2/8/2027 | | 56% - 79% | | 3 |
| ローン37 | | 上級生 | | 7/1/2021 | | コロラド州オーロラ | | 23,628 | | | 23,753 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.9% | | 7/9/2026 | | 73% | | 3 |
| ローン38 | | 上級生 | | 3/8/2022 | | アリゾナ州グレンデール | | 23,342 | | | 23,533 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
| ローン39 | | 上級生 | | 3/31/2022 | | フェニックス、AZ | | 23,077 | | | 23,265 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.3% | | 4/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン40 | | 上級生 | | 11/4/2021 | | テキサス州オースティン | | 22,812 | | | 22,962 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.1% | | 11/9/2026 | | 71% | | 3 |
| ローン41 | | 上級生 | | 3/25/2021 | | カリフォルニア州サンノゼ | | 22,556 | | | 22,650 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.4% | | 4/9/2026 | | 70% | | 2 |
| ローン42 | | 優先して優先する | | 11/30/2022 | | カリフォルニア州ミルピタス | | 22,497 | | | 22,720 | | | 据え置き | | 6.0% | | 12.1% | | 12/1/2032 | | 適用されない | | 3 |
| ローン43 | | 上級生 | | 7/13/2021 | | オレゴン市や | | 21,701 | | | 21,764 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.1% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
| ローン44 | | 上級生 | | 6/22/2021 | | フェニックス、AZ | | 21,145 | | | 21,262 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 7/9/2026 | | 75% | | 2 |
| ローン45 | | 上級生 | | 1/12/2022 | | テキサス州オースティン | | 19,658 | | | 19,769 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.2% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
| ローン46 | | 上級生 | | 8/6/2021 | | カリフォルニア州ラメサ | | 19,400 | | | 19,456 | | | 浮いている | | 3.0% | | 7.8% | | 8/9/2025 | | 70% | | 3 |
| ローン47 | | 上級生 | | 12/21/2021 | | グレシャム、あるいは | | 19,354 | | | 19,455 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.5% | | 1/9/2027 | | 74% | | 3 |
| ローン48 | | 上級生 | | 9/22/2021 | | テキサス州デントン | | 19,282 | | | 19,351 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 10/9/2025 | | 70% | | 3 |
| ローン49 | | 上級生 | | 9/1/2021 | | ワシントン州ベルヴィユ | | 19,243 | | | 19,308 | | | 浮いている | | 2.9% | | 7.8% | | 9/9/2025 | | 64% | | 3 |
| ローン50 | | 上級生 | | 6/24/2021 | | フェニックス、AZ | | 19,006 | | | 19,071 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.2% | | 7/9/2026 | | 63% | | 3 |
| ローン51 | | 上級生 | | 5/5/2022 | | ノースカロライナ州シャーロット市 | | 18,370 | | | 18,500 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.4% | | 5/9/2027 | | 61% | | 3 |
| ローン52 | | 上級生 | | 7/14/2021 | | テキサス州ソルトレークシティ | | 18,264 | | | 18,315 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.1% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
| ローン53 | | 上級生 | | 4/29/2022 | | ワシントン州タコマ | | 17,595 | | | 17,728 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.2% | | 5/9/2027 | | 72% | | 3 |
| ローン54 | | 上級生 | | 6/25/2021 | | フェニックス、AZ | | 17,174 | | | 17,263 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.9% | | 7/9/2026 | | 75% | | 3 |
| ローン55 | | 上級生 | | 7/21/2021 | | ノースカロライナ州ダーラム | | 15,070 | | | 15,150 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 8/9/2026 | | 58% | | 3 |
| ローン56 | | 上級生 | | 7/28/2021 | | テキサス州サンアントニオ | | 14,122 | | | 14,166 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.2% | | 8/9/2024 | | 76% | | 3 |
| ローン57 | | 上級生 | | 2/11/2021 | | プロボテキサス州 | | 14,028 | | | 14,082 | | | 浮いている | | 3.9% | | 8.6% | | 3/9/2026 | | 71% | | 3 |
| ローン58 | | 上級生 | | 3/8/2022 | | アリゾナ州グレンデール | | 11,068 | | | 11,158 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
| ローン59 | | 中間層 | | 7/30/2014 | | 様々な-TX | | 4,459 | | | 4,459 | | | 据え置き | | 9.5% | | 9.5% | | 8/11/2024 | | 71% - 83% | | 3 |
| 総ローン/加重平均複数世帯ローン | | $ | 1,728,196 | | | $ | 1,735,467 | | | | | 3.6% | | 8.5% | | 3.6年 | | | | 3.0 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ローンタイプ | | 始発日 | | 都市、州 | | 帳簿価値(1) | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券(2) | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる(3) | | 期限を延長する | | 融資価値比(4) | | 第4四半期リスクランキング(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| オフィス |
ローン60(7) | | 上級生 | | 12/7/2018 | | カリフォルニア州カールスバッド | | $ | 115,500 | | | $ | 115,500 | | | 浮いている | | 4.4% | | 8.9% | | 12/9/2023 | | 73% | | 3 |
| ローン61 | | 上級生 | | 2/17/2022 | | マサチューセッツ州ボストン | | 80,734 | | | 81,310 | | | 浮いている | | 3.8% | | 8.7% | | 3/9/2027 | | 54% | | 3 |
| ローン62 | | 上級生 | | 8/28/2018 | | カリフォルニア州サンノゼ | | 73,147 | | | 73,147 | | | 浮いている | | 2.5% | | 7.1% | | 8/28/2025 | | 75% | | 3 |
| ローン63 | | 上級生 | | 1/19/2021 | | フェニックス、AZ | | 72,166 | | | 72,461 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.4% | | 2/9/2026 | | 70% | | 3 |
| ローン64 | | 上級生 | | 7/12/2019 | | ワシントンD.C. | | 56,935 | | | 56,935 | | | 浮いている | | 2.8% | | 7.5% | | 8/9/2024 | | 68% | | 4 |
| ローン65 | | 上級生 | | 2/13/2019 | | メリーランド州ボルチモア | | 56,421 | | | 56,421 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.1% | | 2/9/2024 | | 74% | | 4 |
| ローン66 | | 上級生 | | 4/5/2019 | | L.I.City，NY | | 45,596 | | | 68,330 | | | 浮いている | | 3.3% | | 7.8% | | 4/9/2024 | | 58% | | 5 |
| ローン67 | | 上級生 | | 5/23/2022 | | テキサス州プライノ | | 40,092 | | | 40,300 | | | 浮いている | | 4.3% | | 9.0% | | 6/9/2027 | | 64% | | 3 |
| ローン68 | | 上級生 | | 4/27/2022 | | テキサス州プライノ | | 39,095 | | | 39,270 | | | 浮いている | | 4.1% | | 8.8% | | 5/9/2027 | | 70% | | 3 |
| ローン69 | | 上級生 | | 11/23/2021 | | トゥアラジン、あるいは | | 38,653 | | | 38,862 | | | 浮いている | | 4.0% | | 8.8% | | 12/9/2026 | | 66% | | 3 |
| 小計トップ10のオフィスビルローン | | $ | 618,339 | | | $ | 642,536 | | | 融資総額の18% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ローン70 | | 上級生 | | 9/28/2021 | | バージニア州レイストン | | $ | 36,222 | | | $ | 36,382 | | | 浮いている | | 4.0% | | 8.9% | | 10/9/2026 | | 71% | | 3 |
| ローン71 | | 上級生 | | 11/17/2021 | | テキサス州ダラス | | 36,121 | | | 36,309 | | | 浮いている | | 3.9% | | 8.7% | | 12/9/2025 | | 61% | | 3 |
ローン72(8) | | 上級生 | | 5/29/2019 | | L.I.City，NY | | 34,000 | | | 68,432 | | | 適用されない(8) | | 適用されない(8) | | 適用されない(8) | | 6/9/2024 | | 59% | | 5 |
| ローン73 | | 上級生 | | 4/7/2022 | | カリフォルニア州サンノゼ | | 33,528 | | | 33,750 | | | 浮いている | | 4.2% | | 9.0% | | 4/9/2027 | | 70% | | 3 |
| ローン74 | | 上級生 | | 6/2/2021 | | カリフォルニア州南パサデナ | | 33,096 | | | 33,091 | | | 浮いている | | 4.9% | | 9.8% | | 6/9/2026 | | 69% | | 3 |
| ローン75 | | 上級生 | | 4/30/2021 | | カリフォルニア州サンディエゴ | | 31,208 | | | 31,365 | | | 浮いている | | 3.6% | | 8.3% | | 5/9/2026 | | 55% | | 3 |
| ローン76 | | 上級生 | | 6/16/2017 | | フロリダ州マイアミ | | 30,348 | | | 30,008 | | | 浮いている | | 5.8% | | 10.1% | | 6/9/2023 | | 73% | | 3 |
| ローン77 | | 上級生 | | 11/19/2021 | | カリフォルニア州ガードナー | | 28,264 | | | 28,505 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.2% | | 12/9/2026 | | 69% | | 3 |
| ローン78 | | 上級生 | | 10/21/2021 | | ペンシルバニア州ブルーベル | | 27,930 | | | 27,930 | | | 浮いている | | 3.8% | | 8.5% | | 11/9/2023 | | 67% | | 3 |
| ローン79 | | 上級生 | | 3/31/2022 | | ペンシルバニア州ブルーベル | | 27,367 | | | 27,447 | | | 浮いている | | 4.2% | | 9.5% | | 4/9/2025 | | 59% | | 3 |
| 小計トップ20オフィスビルローン | | $ | 936,423 | | | $ | 995,755 | | | 融資総額の27% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ローン80 | | 上級生 | | 2/26/2019 | | ノースカロライナ州シャーロット市 | | $ | 25,904 | | | $ | 26,052 | | | 浮いている | | 3.3% | | 7.8% | | 7/9/2025 | | 51% | | 2 |
| ローン81 | | 上級生 | | 11/23/2021 | | カリフォルニア州オークランド | | 24,871 | | | 25,000 | | | 浮いている | | 4.2% | | 9.0% | | 12/9/2026 | | 57% | | 4 |
| ローン82 | | 上級生 | | 12/7/2021 | | ヒルズバラー、あるいは | | 24,380 | | | 24,511 | | | 浮いている | | 4.0% | | 8.8% | | 12/9/2024 | | 71% | | 3 |
| ローン83 | | 上級生 | | 9/16/2019 | | カリフォルニア州サンフランシスコ | | 22,951 | | | 22,951 | | | 浮いている | | 3.3% | | 7.9% | | 10/9/2024 | | 82% | | 3 |
| ローン84 | | 上級生 | | 7/30/2021 | | デンバー、CO | | 22,841 | | | 22,986 | | | 浮いている | | 4.4% | | 9.1% | | 8/9/2026 | | 66% | | 3 |
| ローン85 | | 上級生 | | 8/27/2019 | | カリフォルニア州サンフランシスコ | | 22,121 | | | 22,121 | | | 浮いている | | 2.9% | | 7.5% | | 9/9/2024 | | 79% | | 4 |
| ローン86 | | 上級生 | | 10/29/2020 | | デンバー、CO | | 18,638 | | | 18,708 | | | 浮いている | | 3.7% | | 8.4% | | 11/9/2025 | | 64% | | 3 |
| ローン87 | | 上級生 | | 10/13/2021 | | カリフォルニア州バーバンク | | 15,895 | | | 16,011 | | | 浮いている | | 4.0% | | 8.7% | | 11/9/2026 | | 57% | | 3 |
| ローン88 | | 上級生 | | 8/31/2021 | | カリフォルニア州ロサンゼルス | | 15,155 | | | 15,229 | | | 浮いている | | 4.5% | | 9.4% | | 9/9/2026 | | 58% | | 3 |
| ローン89 | | 上級生 | | 11/16/2021 | | ノースカロライナ州シャーロット市 | | 15,054 | | | 15,171 | | | 浮いている | | 4.5% | | 9.2% | | 12/9/2026 | | 67% | | 3 |
| ローン90 | | 上級生 | | 11/10/2021 | | テキサス州リチャードソン | | 13,468 | | | 13,507 | | | 浮いている | | 4.1% | | 9.0% | | 12/9/2026 | | 71% | | 3 |
| ローン91 | | 上級生 | | 9/26/2019 | | テキサス州ソルトレークシティ | | 12,152 | | | 12,152 | | | 浮いている | | 2.7% | | 7.3% | | 10/9/2024 | | 72% | | 3 |
| オフィスビルローン総額/加重平均 | | $ | 1,169,853 | | | $ | 1,230,154 | | | | | 3.7% | | 8.3% | | 2.7年 | | | | 3.3 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ローンタイプ | | 始発日 | | 都市、州 | | 帳簿価値(1) | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券(2) | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる(3) | | 期限を延長する | | 融資価値比(4) | | 第4四半期リスクランキング(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ホテル |
| ローン92 | | 上級生 | | 1/2/2018 | | カリフォルニア州サンノゼ | | $ | 184,953 | | | $ | 184,953 | | | 浮いている | | 4.8% | | 9.1% | | 11/9/2026 | | 79% | | 4 |
| ローン93 | | 上級生 | | 6/28/2018 | | カリフォルニア州バークレー | | 119,868 | | | 120,000 | | | 浮いている | | 3.2% | | 7.8% | | 7/9/2025 | | 66% | | 4 |
| ローン94 | | 上級生 | | 6/25/2018 | | コロラド州エンゲルウッド | | 73,000 | | | 73,000 | | | 浮いている | | 3.5% | | 7.9% | | 2/9/2025 | | 62% | | 3 |
| ローン95 | | 中間層 | | 9/23/2019 | | カリフォルニア州バークレー | | 28,290 | | | 28,290 | | | 据え置き | | 11.5% | | 11.5% | | 7/9/2025 | | 66% - 81% | | 4 |
ローン96(9) | | 中間層 | | 1/9/2017 | | ニューヨーク州ニューヨーク市 | | 12,120 | | | 12,000 | | | 浮いている | | 11.0% | | 15.4% | | 9/9/2022 | | 67% - 80% | | 5 |
| ホテルのローン総額/加重平均 | | $ | 418,231 | | | $ | 418,243 | | | | | 4.7% | | 8.9% | | 3.0年 | | | | 3.9 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| その他(混合用途) |
| ローン97 | | 上級生 | | 10/24/2019 | | ブルックリンニューヨーク州 | | $ | 77,587 | | | $ | 77,587 | | | 浮いている | | 4.2% | | 8.8% | | 11/9/2024 | | 70% | | 3 |
| ローン98 | | 上級生 | | 1/13/2022 | | ニューヨーク州ニューヨーク市 | | 45,460 | | | 45,705 | | | 浮いている | | 3.5% | | 8.4% | | 2/9/2027 | | 67% | | 3 |
| ローン99 | | 上級生 | | 5/3/2022 | | ブルックリンニューヨーク州 | | 28,260 | | | 28,449 | | | 浮いている | | 4.4% | | 9.2% | | 5/9/2027 | | 68% | | 3 |
ローン100(6)(10) | | 中間層 | | 9/1/2020 | | カリフォルニア州ロサンゼルス | | — | | | 162,243 | | | 適用されない(10) | | 適用されない(10) | | 適用されない(10) | | 7/9/2023 | | 適用されない | | 5 |
| その他(混合用途)ローン総額/加重平均 | | $ | 151,307 | | | $ | 313,984 | | | | | 4.0% | | 8.7% | | 3.0年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 工業 |
| ローン101 | | 上級生 | | 7/13/2022 | | カリフォルニア州オンタリオ州 | | $ | 23,179 | | | $ | 23,384 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.0% | | 8/9/2027 | | 66% | | 3 |
| ローン102 | | 上級生 | | 3/25/2022 | | カリフォルニア州工業の街 | | 16,695 | | | 16,821 | | | 浮いている | | 3.4% | | 8.2% | | 4/9/2027 | | 67% | | 3 |
| ローン103 | | 上級生 | | 3/21/2022 | | カリフォルニア州のダウンタウン | | 10,362 | | | 10,434 | | | 浮いている | | 3.3% | | 8.1% | | 4/9/2027 | | 71% | | 3 |
| 工業ローン総額/加重平均 | | $ | 50,236 | | | $ | 50,639 | | | | | 3.3% | | 8.1% | | 4.4年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 総/加重平均優先と中間層ローンおよび優先株-私たちのポートフォリオ | | $ | 3,517,823 | | | $ | 3,748,487 | | | | | 3.8% | | 8.5% | | 3.2年間 | | | | 3.2 |
_________________________________________
(1)2022年12月31日現在の私たちの株の帳簿価値を代表します。
(2)貸出の額面金利を代表する；変動金利ローンには、ドル1カ月のロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)や担保付き隔夜融資金利(SOFR)は含まれておらず、この2つの金利は2022年12月31日現在でそれぞれ4.39%と4.36%である。
(3)規定された現金額面金利のほか、無レバー全額収益には、非現金支払いの実物利息収入および計算すべき開始、延期、脱退費用が含まれる。融資組合の無レバレッジ全入収益率は2022年12月31日の変動基準金利を適用し、加重平均計算に用いた。
(4)建築ローンを除いて、優先融資は、初期融資額を融資開始日の現在値で割ったり、元金を最近の原状評価の日で割った評価価値を反映している中間ローンにはそれぞれ付属ローンの価値に対するローンと離脱ローンの価値に対するローンが含まれている。添付融資価値は、私たちの融資を優先する初期資金を融資開始日の既存価値で割ったり、元金金額を直近の評価で割った評価価値よりも反映されています。支隊ローンと価値の比は、私たちのローンと私たちの頭より優先するローンの累積初期資金をローン開始日の現在値で割ったり、累積元金を最近までの評価の評価価値で割ったりすることを反映しています。
(5)四半期別に計算すると、同社の優先融資と中間層ローンの格付けは“1”から“5”になり、リスクが低いからリスクが高い。2022年12月31日までのリスクランキングを代表する。
(6)建設業優先融資の融資価値比は、融資総承諾額を竣工評価価値で割るか、または融資総約束額を予想総コストベースで割ることを反映している建築中間層ローンには付着式ローンと支隊ローンが含まれている。付属融資価値比率は、私たちの頭寸の融資の総承諾額を完成した評価価値で割るか、または予想される総コストベースで私たちの頭寸のローンの総約束額を優先することを反映しています。支店融資価値は、私たちの職位よりも優先的な融資の累積承諾額を達成評価価値で割ったもの、または私たちの職位よりも優先的な融資の累積承諾額を私たちのローンと比較して予想総コストベースで割る。
(7)2022年12月31日以降、私たちはローン60に関する2，910万ドルの返済収益を受けた。
(8)ローン72は2022年9月に非課税プロジェクト状態に置かれているため、収入は確認されていない
(9)2022年12月31日以降、ローン96の満期日は2023年12月15日まで延長される。
(10)融資100は未合併企業への投資であり、その基礎権益は融資であり、2020年4月に非課税プロジェクトに置かれているため、何の収入も確認されていない。
2022年12月31日現在、私たちの未返済ローンと未来の融資融資約束の一般CECL準備金は4950万ドルで、私たちのローン組合の総承諾額の1.34%を占め、CECL特定準備金によって評価されたローンは含まれていない。これは2022年9月30日現在の2890万ドルまたは私たちの融資組合総承諾額の0.71%より2060万ドル増加した。この成長は主に我々のオフィスビルローン組合記録の準備金によって推進されているが、一部はあるホテルローンと2022年第4四半期に返済されたローンの基礎担保の経営業績改善によって相殺されている。2022年第3四半期に、ニューヨーク長島市の2つの高級事務所ローンと関係がある5，720万ドルのCECL特定準備金を記録しました. 2022年第4四半期には具体的なCECL埋蔵量は記録されていない。これらの特定のCECL準備金のさらなる検討については、以下の“資産特定融資概要”を参照されたい。
特定資産ローンの概要
ニューヨーク長島市事務所高級ローン
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ローンタイプ | | 付属型 | | 始発日 | | 帳簿価値 | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券 | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる | | 期限を延長する | | 融資価値比(1) | | 第4四半期リスクランキング |
| ローン66 | | 上級生 | | オフィス | | 4/5/2019 | | $ | 45,596 | | | $ | 68,330 | | | 浮いている | | 3.3% | | 7.8% | | 4/9/2024 | | 58% | | 5 |
| ローン72 | | 上級生 | | オフィス | | 5/29/2019 | | 34,000 | | | 68,432 | | | 適用されない(2) | | 適用されない(2) | | 適用されない(2) | | 6/9/2024 | | 59% | | 5 |
______________________________________(1)ローンと価値の比はローンが発行された日の現在値で計算される。
(2)ローン72は2022年9月に非課税プロジェクト状態に置かれている。そのため、何の収入も確認されていない
私たちは2つの優先融資を開始し、2カ所の過渡期のオフィスビル物件を同じ賛助グループに提供した。しかし、借入主体は関係なく、ローンは交差担保でもなく、交差違約でもない
新冠肺炎の持続的な影響と従業員の在宅勤務手配の持続的な影響により、ニューヨーク市の地下鉄オフィスビル市場はすでにより高い空き率を経験し続ける。新規開発やリニューアルした物件がレンタルできるようになるにつれ、長島市市場の空き率が増加している。また，長島市の大量の分譲空間も追加供給をもたらし，賃貸料に下り圧力を与えている。
ローン66
Loan 66は2022年12月31日までに30%の物件を現地でレンタルし、屋上標識とアンテナ空間の許可プロトコルから増額収入を生成した。2022年第4四半期に、この物件は工商減税計画(ICAP)の資格証明書を取得し、今年度に大量の税金を節約し、今後15年で不動産税を下げるが、年ごとに更新する必要がある。
ローン66財産キャッシュフローは債務超過金を支払うのに十分ではない。2021年3月と2022年1月には、借主が借主改善および賃貸コスト口座内のある将来の資金前払いを使用して利息および運営不足を補うことを可能にする融資を修正し、借入者が利息および利息準備金を増加させて物件を支援することを前提としている。
2023年2月9日現在、ローン66は利息を履行して支払いしている。しかし、レンタル活動や借り手がさらに出資する必要があることから、66番ローンが契約ローンを維持し、現在の利息を支払う能力を維持できるかどうかは高度に不確定である。ニューヨーク市のメトロポリタンオフィスビルをめぐる持続的な負の市場状況、レンタル活動の不足を含むため、著者らは担保の推定公正価値を利用して2022年第3四半期CECLの具体的な備蓄2，270万ドルを推定した。2022年第4四半期には、追加のCECL備蓄は記録されていない。借り手は国家商業不動産販売コンサルタントを通じて双方の同意した販売過程と協力する。この融資には中間部分があり、必要であれば、統一商法の手続きに基づいて担保償還権を速やかに廃止するのに役立つだろう。
ローン72
Loan 72は2022年12月31日現在、10%の物件を現地で賃貸し、屋根標識の許可契約から増額収入を生み出している。2022年第2四半期に、この物件はICAP資格を取得し、今年度のために大量の税収を節約し、今後15年で不動産税を下げるが、年ごとに更新する必要がある。
ローン72物件のキャッシュフローは債務超過金を支払うのに十分ではない。2021年3月と2022年1月には、借り手がテナント改善と賃貸コストからのある将来の資金前払いを使用することを可能にする融資を修正した
口座は、利子繰越及び経営不足を補うために、借入者が預金利息及び繰越準備金を増加させ、財産を支援することを前提としている。
2022年10月以来、借り手準備金はすでに枯渇し、ローンは支払い違約状態が続いており、2022年9月に非課税状態にある。ニューヨーク市メトロポリタンオフィスビルをめぐる持続的な負の市場状況、レンタル活動の不足を含むため、著者らは担保の推定公正価値を利用して2022年第3四半期CECLの具体的な備蓄3450万ドルを推定した。2022年第4四半期には、追加のCECL備蓄は記録されていない。借り手は国家商業不動産販売コンサルタントを通じて双方の同意した販売過程と協力する。この融資には中間部分があり、必要であれば、統一商法の手続きに基づいて担保償還権を速やかに廃止するのに役立つだろう。
カリフォルニア州サンクララ開発前の高級ローン
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| | ローンタイプ | | 付属型 | | 始発日 | | 帳簿価値 | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券 | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる | | 期限を延長する | | 融資価値比(1) | | 第4四半期リスクランキング |
| ローン1 | | 上級生 | | 複数の家庭 | | 6/18/2019 | | $ | 57,439 | | | $ | 57,439 | | | 浮いている | | 4.4% | | 9.0% | | 6/18/2024 | | 65% | | 4 |
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(1)ローンと価値の比はローンが発行された日の現在値で計算される。
我々は2019年に1.08億ドルの優先担保融資を開始し、カリフォルニア州サンクララの総面積14.5エーカーの6つのブロックを抵当にした(“開発前高級ローン”)。建設時にはこの物件は改善され，2段階で9つの創収された低層建築があった。この物件は2段階の組合せで1，600単位(“DU”)を発展させる権利が完全にあり，それぞれ700 DUと900 DUである
2022年12月31日までに、一期と二期保証の前期開発はすでに完成し、前期開発高級ローンはすべて到着した。2021年6月、スポンサーは彼らの最初の延期オプションを得る資格がない。期限は最終的に12ヶ月延長され、2022年6月まで、ある貸主に必要な条項と条件と交換される。
2022年6月、第1段階が発表され、スポンサーは5060万ドルの開発前高級ローンを返済し、このローンは彼らの2つ目の12ヶ月延期オプションに合致した。第1段階で釈放された後、私たちの残りの担保は第2段階の900 DUである。スポンサーは現在、第2段階の計画に対して必要な融資を受けて余剰融資を返済し、プロジェクト第2段階の開発を開始している。金融市場の不確実性を考慮して、現在の業務計画に基づいてプロジェクトの第2段階の開発を開始し、将来の推定値減少や投資損失を招く可能性があるため、満期時に余剰融資を返済するための融資を得ることができない可能性がある
ワシントンDC事務所高級ローン
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| | ローンタイプ | | 付属型 | | 始発日 | | 帳簿価値 | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券 | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる | | 期限を延長する | | 融資価値比(1) | | 第4四半期リスクランキング |
| ローン64 | | 上級生 | | オフィス | | 7/12/2019 | | $ | 56,935 | | | $ | 56,935 | | | 浮いている | | 2.8% | | 7.5% | | 8/9/2024 | | 68% | | 4 |
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(1)ローンと価値の比はローンが発行された日の現在値で計算される。
私たちは2019年に6540万ドルの優先担保融資を開始し、ワシントンD.C.デュポン環城の近くにある12階、18.5万平方フィート、マルチテナントのB級オフィスビルの買収、改善、賃貸に資金を提供した。DC Officeローンには、5050万ドルの初期資金と、さらに1490万ドルの将来資金が含まれており、720万ドルが2022年12月31日に資金を獲得している。買収以来、スポンサーは一部空いているオフィス空間を共同作業空間に改造しており、プライベートオフィス、スイートルーム、便利施設フロアを含んでいる。
大多数のアメリカ市場と同様に、ワシントンD.C.のオフィスビル市場は新冠肺炎疫病の大きな打撃を受け、現在依然として低迷状態にあり、在宅仕事の正常化と混合出勤モードのため、全体的な空き率は比較的に高い。オフィスを往復する従業員が少なくなっているため、企業は実体オフィス空間へのニーズを再評価している。ワシントンオフィス市場の苦境を悪化させたのは、連邦政府がオフィス出勤に重要ではない多くの従業員のために在宅遠隔勤務計画を実施したことだ。連邦政府は彼らの事務要求を下げてきたが、これはDC市場分野への影響が特に大きい。DC Office Loan物件は2022年12月までに51%賃貸されており、空き問題を除いて、この物件のテナント賃貸契約は2023年末に満期となり、これらのテナントが継続しないことを選択すれば、空きスペースを再賃貸する能力は不確実性をもたらす。
DC Officeローンの第2の満期日は2022年8月であり、延期テストに合格しなかった。発起人は、12ヶ月の延期選択に必要な債務返済範囲と債務収益率障害を免除することを要求した。スポンサーが60日間延長することを許可して、スポンサーは株を集めてローンを返済し、ローンを12ヶ月延長することができます。60日間の延期が終わった時、提案国はさらに90日間の延長を要求し、私たちは承認した。
融資は既存の準備金に基づいて表現されているが、これらの準備金はすぐに使い切り、融資の継続業績はリスクに直面している。オフィスビル市場の不確実性を考慮して、決議案は将来の推定値の減少や投資損失を招く可能性がある。
ミルピタスカリフォルニア開発途上国の融資
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| | ローンタイプ | | 付属型 | | 始発日 | | 帳簿価値 | | 元金残高 | | クーポンタイプ | | 現金券 | | レバレッジなしで全面的に収益を上げる | | 期限を延長する | | 融資価値比(1) | | 第4四半期リスクランキング |
| ローン7 | | 中間層 | | 複数の家庭 | | 12/3/2019 | | $ | 43,861 | | | $ | 43,861 | | | 据え置き | | 8.0% | | 13.3% | | 12/3/2024 | | 58% - 85% | | 4 |
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(1)ローンと価値の比はローンが発行された日の現在値で計算される。
我々は2019年に3860万ドルの中間層融資を開始し、カリフォルニア州ミルピタスにある213ユニットの豪華多世帯物件の開発に資金を提供し、底層小売面積は13，000平方フィート(“開発中間層ローン”)となった。この土地の土地は2015年に取得され、27エーカー、3190万ドルのより大きな土地買収の一部として取得された。保証人は買収が終わる前にすべての権利を得るために売り手と一緒に働く。また900万ドルを費やし、この27エーカーの土地を4つの土地に細分化した。土地を買収して土地を分割した後、この不動産は2エーカーの敷地を占めている。私たちの開発中間層ローンは資本スタックの8400万ドルの優先融資の後にある。
この不動産の建設は完了し、スポンサーは現在利用可能なすべてのユニットをレンタルしている。2023年2月現在、この不動産の多世帯型部分の81%が賃貸されているが、小売賃貸契約はまだ調印されていない。Development Mezzanineローンの初期満期日は2022年12月であり、すべての延期テストに合格していない。私たちと高級融資機関は満期日を2023年3月3日に延長する。私たちは潜在的な修正、延期、および/または再構成機会を評価し続ける。したがって、決議案は未来の推定値の減少や投資損失を招く可能性がある。
賃貸純価値とその他の不動産
我々の純賃貸不動産投資戦略は商業不動産の直接所有権に集中しており、安定したキャッシュフローを持つ物件に重点を置いており、これらの物件は構造的に第三者パートナーの株式よりも優先される可能性がある。また、私たちは1つ以上のパートナーとの合弁企業を通じて純賃貸不動産投資を持つことができる。私たちの純賃貸不動産戦略の一部として、マルチテナントオフィスビル、多家庭、学生マンション、工業など、様々な不動産投資を探索しています。また、商業不動産を直接所有する2つの投資があり、1つ以上のパートナーとの合弁企業を通じてこれらの経営的不動産投資を所有している。私たちのホテルは通常地理的に優れていて、強力な運営パートナーを持っています。
2022年12月31日現在、7.684億ドルまたは17.9%の資産が純賃貸やその他の不動産に投資されており、これらの物件の入居率は97.0%である。次の表は、2022年12月31日までの純賃貸とその他の不動産投資(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 数えてください(1) | | 帳簿価値(2) | | 2022年12月31日までの年間騒音指数(3) |
| 賃貸不動産純価値 | | 8 | | | $ | 607,672 | | | $ | 49,673 | |
| その他の不動産 | | 2 | | | 160,729 | | | 15,638 | |
| 賃貸純価値と他の不動産との合計/加重平均 | | 10 | | | $ | 768,401 | | | $ | 65,311 | |
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(1)Countは投資の数を表す.
(2)2022年12月31日までの帳簿価値を代表して、不動産有形資産、繰延賃貸コスト、その他の無形資産から無形負債を差し引くことを含む。
(3)NOIのさらなる情報については、“非GAAP補足財務措置”を参照されたい。
次の表は、2022年12月31日現在の純賃貸および他の不動産の資産レベルの詳細を提供しています
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| | 付属型 | | 都市、州 | | 物件数 | | レンタル可能平方フィート(“RSF”)/単位/鍵(1) | | 加重平均レンタル率(2) | | 加重平均レンタル期間(年)(3) |
| 賃貸不動産純価値 | | | | | | | | | | | | |
| 純賃貸1 | | オフィス | | スタバンガーノルウェー | | 1 | | | 1,290,926 RSF | | 100% | | 7.7 |
| 純賃貸2 | | 工業 | | 様々な-アメリカ | | 2 | | | 2,787,343 RSF | | 100% | | 15.7 |
| 純賃貸3 | | オフィス | | コロラド州オーロラ | | 1 | | | 183,529 RSF | | 100% | | 4.8 |
| 純賃貸4 | | オフィス | | インディアナポリス、In | | 1 | | | 338,000 RSF | | 100% | | 8.0 |
純レンタル5(4) | | 小売する | | 様々な-アメリカ | | 7 | | | 319,600 RSF | | 100% | | 4.0 |
| 純賃貸6 | | 小売する | | ミシガン州キーン | | 1 | | | 45,471 RSF | | 100% | | 6.1 |
| 純レンタル7 | | 小売する | | ネバダ州ウェエンバーグ | | 1 | | | 50,000 RSF | | 100% | | 1.7 |
| 純レンタル8 | | 小売する | | メイン州南ポートランド | | 1 | | | 52,900 RSF | | 100% | | 8.1 |
| 賃貸不動産総面積/加重平均純価値 | | 15 | | | 5,067,769 RSF | | 100% | | 10.7 |
| | | | | | | | | | | | |
| その他の不動産 | | | | | | | | | | | | |
| その他の不動産1 | | オフィス | | ミズーリ州クリフコール | | 7 | | | 847,604 RSF | | 87% | | 3.8 |
| その他不動産2 | | オフィス | | ペンシルバニア州ウォーレンデール | | 5 | | | 496,414 RSF | | 82% | | 2.7 |
| その他不動産合計/加重平均 | | 12 | | | 1,344,018 RSF | | 85% | | 3.3 |
| | | | | | | | | | | | |
| 賃貸純価値と他の不動産との合計/加重平均 | | 27 | | | | | | | |
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(1)2022年12月31日までの株式の帳簿価値に基づいて、平方フィートを借りることができます。
(2)2022年12月31日までのレンタル率を示します。加重平均計算は2022年12月31日現在の我々の株式の帳簿価値に基づいている。
(3)2022年12月31日までの原位置賃貸借契約(占用·支払リースと定義)に基づいて、更新オプションを行使しないと仮定する。加重平均計算は2022年12月31日現在の我々の株式の帳簿価値に基づいている。
(4)2022年12月31日以降、2つの小売物件賃貸契約が2029年1月に延長された。
資産別のリース純額まとめ
スタバンガーノルウェーオフィスネットレンタル会社
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 付属型 | | 都市、州 | | 物件数 | | レンタル可能平方フィート(“RSF”)/単位/鍵 | | 加重平均レンタル率 | | 加重平均レンタル期間(年) |
| 純賃貸1 | | オフィス | | スタバンガーノルウェー | | 1 | | 1,290,926 RSF | | 100% | | 7.7 |
2018年7月、ノルウェースタバンガーにあるA級オフィスパーク(ノルウェー純賃貸)を3.2億ドルで買収した。この不動産は100%スタンダードプールとムーディがそれぞれAA-/Aa 2級投資級と評価された単一テナントが占有している。この不動産は彼らのグローバル本部です。ノルウェーの純賃貸はテナントに業務支出、資本支出、市政税を含む不動産関連のすべての費用を支払うことを要求した。ノルウェーの純賃貸の加重平均残存期間は8年であり、テナントは同じ条項で5年間延長することを選択することができ、賃貸料を時価賃貸料に調整することができ、その際にレンタル料が低下するリスクがある。ノルウェーの純賃貸会社はまた、ノルウェーの消費者物価指数に基づいて2030年まで毎年レンタル料を増加させる。2022年の賃料上昇幅は5.1%だった。この10年間、私たちのテナントは物件を改善するために多くの資金を投入した
ノルウェーの純賃貸会社の融資には以下の担保ローンが含まれています1.624億ドル固定金利は3.9%で、2025年6月に満期になり、初期レンタル期間は5年残る。この融資には、毎年5月の年間評価評価の準備が含まれており、融資対価値比率(LTV)テストは5年目から75%LTVから8年後の70%と9年後の65%に低下した。最近の推定値は2022年5月であり，LTVは67%であった。市場状況は不動産推定値に影響を与え、これらの年間テストを継続し、LTV再バランスの現金トラップを招く可能性がある。
この5年間の余剰賃貸期間は、2030年の更新時の賃貸料引き下げのリスクや、金利の上昇に加え、資産の再融資や売却に悪影響を及ぼす可能性がある。しかも、私たちはテナントが2030年後にここに残ることを保証できない。テナントはすべてのレンタル料を支払い、賃貸契約に規定されたすべての財務義務を履行した。賃貸支払いと抵当ローンはいずれもノルウェークローナ建ての通貨だ。私たちは一連のドルのノルウェークローナに対する長期スワップ取引を維持して、私たちの外貨キャッシュフローのリスクを最小限に下げます。これらの長期スワップは四半期ごとに行われる
2024年5月までに、私たちはロックされた長期曲線レートでノルウェークローナを売り、ドルを購入することに同意した。しかし、レンタル支払いだけが2024年5月にヘッジされた。2024年5月以降の純配当金と賃貸支払いは現在ヘッジは行われていない。そのため、ノルウェーの純賃貸純価値はドル-ノルウェークローナの未ヘッジ価値への影響によって変動する可能性がある
倉庫配送組合純レンタル
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 付属型 | | 都市、州 | | 物件数 | | レンタル可能平方フィート(“RSF”)/単位/鍵 | | 加重平均レンタル率 | | 加重平均レンタル期間(年) |
| 純賃貸2 | | 工業 | | 様々な-アメリカ | | 2 | | 2,787,343 RSF | | 100% | | 15.7 |
2018年8月、カリフォルニア州テレシとアリゾナ州トルソン市にある2つの倉庫配送施設(倉庫配送組合)を2.92億ドルで買収した。この2つの不動産は、ムーディが投資級Ba 1級の単一テナントに100%選ばれている。全国的な雑貨商であり、全国流通ネットワークの一部である。倉庫分譲組合賃貸(“倉庫分譲組合賃貸”)は、運営支出、資本支出、税収を含む不動産関連のすべての費用をテナントに支払うことを要求する。過去数年間、テナントは各不動産に大量の資本支出を投入し、2023年に資本支出を増加させる計画だ。倉庫割当組合せ賃貸の残存期間は15.7年であり，2038年までに終了した。テナントは同じ条項で賃貸契約を9~5年延長し、賃貸料を時価賃貸料に調整することができる。倉庫分配組合賃貸も1.5%の年間賃貸料上昇幅がある。倉庫分配組合の融資には担保融資と中間層債務が含まれ、総額2億ドルに対応している。この債務は4.8%の混合固定金利で利上げされ、2028年9月に満期になる。債務は事前返済されたいかなるローンに対しても失効準備金がある。テナントはすべての賃貸料を支払い、倉庫分配組合賃貸項目の下でのすべての財務義務を履行した。このテナントは最近、別の全国的な雑貨商との合併を発表し、規制部門の承認を待っている。もし合併が承認されれば、私たちのレンタル協定に影響を与えないと予想される
倉庫配送ポートフォリオは2022年12月31日までの年間で2020万ドルの純営業収入を生み出し、2022年12月31日現在、我々の総合貸借対照表上の資産価値は2兆538億ドルである。
経営成果
次の表は、2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までのポートフォリオ運営実績(千ドル単位)をまとめています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | 変わる |
| | 2022 | | 2021 | | | | | 2020 | | 2022年は2021年と比較して | | 2021年は2020年と比較して |
| 純利子収入 | | | | | | | | | | | | | |
| 利子収入 | | $ | 236,181 | | | $ | 168,845 | | | | | | $ | 156,851 | | | $ | 67,336 | | | $ | 11,994 | |
| 利子支出 | | (111,806) | | | (55,484) | | | | | | (63,043) | | | (56,322) | | | 7,559 | |
| 証券化信託保有担保ローンの利子収入 | | 32,163 | | | 51,609 | | | | | | 92,461 | | | (19,446) | | | (40,852) | |
| 証券化信託発行の担保ローンの利子支出 | | (29,434) | | | (45,460) | | | | | | (83,952) | | | 16,026 | | | 38,492 | |
| 純利子収入 | | 127,104 | | | 119,510 | | | | | | 102,317 | | | 7,594 | | | 17,193 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 財産とその他の収入 | | | | | | | | | | | | | |
| 物件営業収入 | | 90,191 | | | 102,634 | | | | | | 175,037 | | | (12,443) | | | (72,403) | |
| その他の収入 | | 6,058 | | | 2,333 | | | | | | 1,836 | | | 3,725 | | | 497 | |
| 総財産とその他の収入 | | 96,249 | | | 104,967 | | | | | | 176,873 | | | (8,718) | | | (71,906) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 費用.費用 | | | | | | | | | | | | | |
| 管理費支出 | | — | | | 9,596 | | | | | | 29,739 | | | (9,596) | | | (20,143) | |
| 物件経営費 | | 24,222 | | | 30,286 | | | | | | 64,987 | | | (6,064) | | | (34,701) | |
| 取引、投資、サービス費用 | | 3,434 | | | 4,556 | | | | | | 9,975 | | | (1,122) | | | (5,419) | |
| 不動産利子支出 | | 28,717 | | | 32,278 | | | | | | 48,860 | | | (3,561) | | | (16,582) | |
| 減価償却および償却 | | 34,099 | | | 36,399 | | | | | | 59,766 | | | (2,300) | | | (23,367) | |
| CECL備蓄量の増加(減少) | | 70,635 | | | (1,432) | | | | | | 78,561 | | | 72,067 | | | (79,993) | |
| 経営的不動産減価準備 | | — | | | — | | | | | | 42,814 | | | — | | | (42,814) | |
| 報酬と福祉 | | 33,031 | | | 32,143 | | | | | | 5,518 | | | 888 | | | 26,625 | |
| 運営費 | | 14,641 | | | 17,868 | | | | | | 21,033 | | | (3,227) | | | (3,165) | |
| 再編成費用 | | — | | | 109,321 | | | | | | — | | | (109,321) | | | 109,321 | |
| 総費用 | | 208,779 | | | 271,015 | | | | | | 361,253 | | | (62,236) | | | (90,238) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| その他の収入 | | | | | | | | | | | | | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額 | | 854 | | | 41,904 | | | | | | (50,521) | | | (41,050) | | | 92,425 | |
| 担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額 | | (854) | | | (36,623) | | | | | | — | | | 35,769 | | | (36,623) | |
| その他損益，純額 | | 34,630 | | | 74,067 | | | | | | (118,725) | | | (39,437) | | | 192,792 | |
| 未合併企業権益前収益(赤字)及び所得税 | | 49,204 | | | 32,810 | | | | | | (251,309) | | | 16,394 | | | 284,119 | |
| 未合併企業収益の権益 | | 25 | | | (131,115) | | | | | | (135,173) | | | 131,140 | | | 4,058 | |
| 所得税の割引 | | (2,440) | | | (6,276) | | | | | | 10,898 | | | 3,836 | | | (17,174) | |
| 純収益(赤字) | | $ | 46,789 | | | $ | (104,581) | | | | | | $ | (375,584) | | | $ | 151,370 | | | $ | 271,003 | |
年度までの比較 2022年12月31日まで 2021年12月31日
純利子収入
利子収入
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の利息収入は6730万ドル増加し、2億362億ドルに達した。この増加は主に2022年の融資源の1.085億ドルおよび2021年の融資源の年間影響によるものであり、また高いLIBORとSOFR金利があるが、ローン返済に関連する4240万ドルがこの影響を部分的に相殺している。
利子支出
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の利息支出は5630万ドル増加し、1兆118億ドルに達した。この増加は、2022年融資に関連する6980万ドルと、2021年の新規融資源融資の年間影響と、より高いLIBORとSOFR金利によるものである。これは、返済に関連する1，010万ドルの融資収益と、私たちの銀行信用計画の改訂と再記述に関連するコスト320万ドルの削減によって部分的に相殺される。
担保融資と証券化信託債務の純利息収入、純額
2021年4月と2022年11月に2つの証券化信託の留保権益を売却したため、2022年12月31日までの年度の担保融資と証券化信託債務の純利息収入は2021年12月31日現在の年度より340万ドル減少した。
財産とその他の収入
物件営業収入
年内の物件運営収入は1，240万元から9，020万元に減少2022年12月31日までの年度は2021年12月31日までの年度と比較した。この低下は、主に2022年第1四半期の2回の不動産販売と2021年第1四半期の工業ポートフォリオの売却によるものである。
その他の収入
2022年12月31日までの1年間で、他の収入は610万ドルで、主に通貨市場投資収入と証券化信託に関する特別サービス収入に関連している。他の収入があります230万ドル2021年12月31日までの年度内入金は、主に1つの合弁投資終了時に受け取った一次返済に関係している
費用.費用
管理費支出
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度管理費支出は960万ドル減少した。減少は、DigitalBridge Group，Inc.の子会社であるDigitalBridge Group，Inc.の子会社である2021年4月に当社の前マネージャー(“マネージャ”)との管理プロトコル(“管理プロトコル”)を終了したためである。
物件経営費
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年間物件運営支出は610万ドルから2420万ドル減少した。この低下は、主に2022年第1四半期の2回の不動産販売と2021年第1四半期の工業ポートフォリオの売却によるものである。
取引、投資、サービス費用
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の取引、投資、サービス支出は110万ドルから340万ドル減少し、主にフランチャイズ税支出が減少したため、2021年7月にBRSP 2021-FL 1証券化を実行した後に生じる証券化支出の増加によって相殺された。
不動産利子支出
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年間不動産利息支出は360万ドルから2870万ドル減少した。減少の要因は、2022年第1四半期に売却された2つの物件と、2021年第1四半期に売却された1つの工業ポートフォリオによって担保された担保ローンの返済である。
減価償却および償却
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の減価償却·償却費用は230万ドル減少し、3410万ドルに低下した。この低下は主に2022年第1四半期の2回の不動産販売の結果である。
CECL備蓄量の増加(減少)
我々は2022年12月31日までの年度に7，060万ドルのCECL備蓄を記録したのに対し，2021年12月31日までの年度の備蓄は140万ドルを逆転した。増加の主な原因は2つのLongの純増加4，490万ドルです
2022年第3四半期に記録されたニューヨーク島城オフィスビル高級ローンおよび2022年第4四半期のオフィスビルローン準備金の増加。
報酬と福祉
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の報酬と福祉は90万ドル増加し、3300万ドルに達した。これは，主に我々の管理·運営機能が2021年4月30日の内部化(“内部化”)後に従業員報酬が増加したが，2022年12月31日までの年間株式報酬支出低下分によって相殺されたためである。
運営費
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの年度の運営費は320万ドル減少し、1460万ドルに低下した。この減少は，2021年4月30日の内部化後の運営費の低下によるものである。
再編成費用
2021年12月31日までの年間で，前社長の管理協定終了に関する1.093億ドルの再編コストを記録した。これには、2021年4月30日に私たちの元マネージャーに1.023億ドルの現金を一度に支払うことと、主に支払う法律および投資銀行コンサルティングサービス費用を含む700万ドルの追加再構成コストが含まれています。
その他の収入(赤字)
担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額
2022年12月31日までの年度に、証券化信託の付属部分の留保投資を売却したことによる純収益である90万ドルの担保融資と証券化信託に保有されている債務の未実現収益を記録した。2021年12月31日までの1年間に、4190万ドルの担保融資と証券化信託債務の未実現収益、純額を記録した。これは、主に、2021年第2四半期に1つの証券化信託の付属部分の留保投資が売却され、2021年第2四半期および2021年第4四半期に、別の証券化信託の付属部分の保留投資に保有する2つの基礎融資が売却されたためである。売却時には、留保投資に関する累計未実現損失が戻され、その後、担保融資と証券化信託に保有する債務の実現損失、純額が計上される。
担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額
2022年12月31日までの年度中に、証券化信託の付属部分を売却する留保投資による90万ドルの担保融資と証券化信託に保有されている債務の損失を記録した。2021年12月31日までの年間で，3，660万ドルの担保融資および証券化信託が保有する債務の損失を記録しており，純額は主に2021年第2四半期に1つの証券化信託の付属部分を売却した留保投資による1，950万ドルの実現損失である.2021年第2四半期と第4四半期には、2つの対象融資の売却に関連して1710万ドルの損失を達成したことも記録されており、この2つの融資は、別の証券化信託の付属部分の保留投資で保有されている
その他損益，純額
2022年12月31日までの年間で、純額3460万ドルの他の収益を記録し、主に2022年第1四半期の2つの物件販売の達成収益と2022年第2四半期の優先株売却投資の実現収益から来ている。2021年12月31日までの年間で，純額は7，410万ドルとなり，2021年第4四半期に砦投資グループが管理するツール(“コンビナート売却”)に5つの共同投資資産を売却した実現収益5，290万ドルと，2021年第1四半期に工業ポートフォリオを売却した実現収益1，180万ドルが主な原因となっている。
未合併企業収益の権益
未合併企業の権益が収益に占める割合は低い2022年12月31日までの年間で。2021年12月31日までの年度内未合併企業の収益(赤字)数は1.311億ドルは、主に2021年第2四半期の3つの権益法投資記録の公正価値損失調整によるものである。
所得税の割引
2021年12月31日までの年度と比較して、2022年12月31日までの1年間で、所得税支出は380万ドル減少し、240万ドルに低下した。これは主に2021年第4四半期に記録されたテキサス州オースティンのホテル売却に関する610万ドルの支出だが、2022年12月31日までの1年間に記録された課税収入の増加と配当金調整による所得税増加分によって相殺されている。
2021年12月31日までの年度と同年度までの比較 2020年12月31日
純利子収入
利子収入
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の利息収入は1200万ドル増加し、1兆688億ドルに達した。増加の要因は融資発行に関する4，130万ドルであったが，返済ローンやCMBS販売に関する3，290万ドルがこの増加を相殺した。
利子支出
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の利息支出は760万ドル減少し、5550万ドルに低下した。減少の主な原因は、1，530万ドルが私たちの銀行信用手配、主な買い戻し手配、CMBS信用手配の支払いと関係があり、520万ドルの繰延融資コストからの償却である。新融資融資に関する750万ドルとBRSP 2021-FL 1に関する590万ドルはこの数字を部分的に相殺した。
担保融資と証券化信託債務の純利息収入、純額
2021年12月31日までの1年間で、担保融資と証券化信託に保有する債務の純利息収入は、2020年12月31日までの年度に比べて240万ドル減少した。減少の主な原因は、2021年第2四半期に証券化信託基金の留保権益を売却したことだ。
財産とその他の収入
物件営業収入
年内の物件運営収入は7，240万元から1.026億元に減少2021年12月31日までの年度は2020年12月31日までの年度と比較した。低下の主な原因は2020年と2021年に年間販売される不動産だ。
その他の収入
230万ドルの他の収入は%f録画されました2021年12月31日までの年ですこれは主に合弁企業の投資終了時に受けた一次補償のためだ。
費用.費用
管理費支出
管理協定は2021年4月に終了したため，2021年12月31日までの年度の管理費支出は2020年12月31日までの年度より2，010万ドル減少した。
物件経営費
2021年12月31日までの年度の物件運営費は、2020年12月31日までの年度より3，470万ドルから3，030万ドル減少した。低下の主な原因は2020年と2021年に年間販売される不動産だ。
取引、投資、サービス費用
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の取引、投資、サービス支出は540万ドルから460万ドル減少し、法的コストの上昇が主な原因となっている年間240万ドルのSTS当社の2020年第1四半期の戦略選択および2020年の解決済み投資に関する150万ドルの法的コストを探ることに関連している。
不動産利子支出
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年間不動産利息支出は1，660万ドルから3，230万ドル減少した。低下の主な原因は、2020年通年で販売された不動産と、2021年第1四半期に売却された工業ポートフォリオである。
減価償却および償却
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の減価償却·償却費用は2340万ドル減少し、3640万ドルに低下した。低下の主な原因は2020年と2021年に年間販売される不動産だ。
CECL備蓄量の増加(減少)
2021年12月31日までの年間で140万ドルの減少を記録したのは、主にCECL備蓄がASU 2016−13号の規定により純変化したためである金融商品である信用損失。
経営的不動産減価準備
2020年12月31日までの年度の経営性不動産減額は4，280万ドル。減値は，期間内に売却されたいくつかの物件の推定保有期間の短縮によるものである。2021年12月31日までに経営的不動産減額はなかった。
報酬と福祉
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の報酬と福祉は2660万ドル増加し、3210万ドルに達した。これは，主に2021年4月30日の管理業務内部化後の1500万ドルの報酬と福祉と，2021年12月31日までの年間960万ドルの株式報酬支出によるものである。
運営費
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの年度の運営費は320万ドル減少し、1790万ドルに低下した。この減少は、主に、私たちの管理協定が2021年4月30日に終了する前に、私たちの元マネージャーに支払われた償還可能な費用によるものです。
再編成費用
2021年12月31日までの年間で，前社長の管理協定終了に関する1.093億ドルの再編コストを記録した。これには、2021年4月30日に私たちの元マネージャーに1.023億ドルの現金を一度に支払うことと、主に支払う法律および投資銀行コンサルティングサービス費用を含む700万ドルの追加再構成コストが含まれています。
その他の収入(赤字)
担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額
2021年12月31日までの1年間に、4190万ドルの担保融資と証券化信託債務の未実現収益、純額を記録した。これは、主に、2021年第2四半期に1つの証券化信託の付属部分の留保投資が売却され、2021年第2四半期および2021年第4四半期に、別の証券化信託の付属部分の保留投資に保有する2つの基礎融資が売却されたためである。売却時には、留保投資に関する累計未実現損失が戻され、その後、担保融資と証券化信託に保有する債務の実現損失、純額が計上される。二零年十二月三十一日現在、吾等は住宅ローン及び証券化信託保有債務の未実現損失5，050万ドルを記録し、純額は投資証券化信託付属部分による証券化信託合併の資産及び負債の公正価値変動である
担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額
当社は2021年12月31日までに3，660万ドルの赤字を計上しました 担保融資と証券化信託で保有する債務純額は、主に2021年第2四半期に1証券化信託の付属部分の留保投資を売却した際に実現された損失1，950万ドルによるものである。また、1，710万ドルの達成損失を記録しており、これは、別の証券化信託基金の付属部分の1つの留保投資で保有している2つの基礎融資の売却に関連している
その他損益，純額
2021年12月31日までの年間で、純額7，410万ドルを記録したのは、2021年第4四半期の合同ポートフォリオ売却の実現収益5290万ドルと、2021年第1四半期の工業ポートフォリオ売却の実現収益1180万ドルによるものである。2020年12月31日までに、当社は純損失1.187億ドルを記録し、主にCRE証券41頭の売却と残りのCRE証券組合の公正価値マークの売却により9，900万ドルの純損失を達成した。また、2020年期間のホテル業ローンは3800万ドルの融資損失準備金を記録した。この部分は2020年に工業ポートフォリオを売却した930万ドルの達成収益によって相殺された。
未合併企業収益の権益
2021年12月31日までの年度と2020年12月31日現在の年度、未合併企業の株式収益(赤字)はそれぞれ1兆311億ドルと1兆352億ドルだった。2021年12月31日までの年間で、1.311億ドルの損失には、カリフォルニア州ロサンゼルス混合用途プロジェクトの公正価値損失調整における割合シェアと、共同ポートフォリオ販売に含まれる3つの共同投資に関する公正価値損失調整割合の3550万ドルが含まれています。2020年12月31日までの年度の赤字1.352億ドルは、主に3つの共同投資に関する公正価値損失1.62億ドルを比例計上したが、売却·償還権益法投資に関する840万ドル分を相殺したためである。
所得税の割引
2020年12月31日までの年度と比較して、2021年12月31日までの1年間で、所得税割引(費用)は1720万ドル増加し、支出は630万ドルだった。これは主に前年の私募株式投資の税収資本損失繰越が1130万ドル減少したことと、テキサス州オースティンのホテル売却に関連する今年度の所得税支出が610万ドル増加したためである
1株当たりの帳簿価値
次の表は、我々のGAAPの1株当たりの帳簿価値と1株当たりの未減価償却帳簿価値(千ドル単位、1株当たりデータを除く)を計算した
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
| 投資実体の非制御的権益を含まない株主権益 | | $ | 1,387,768 | | | $ | 1,489,843 | | | |
| 株 | | | | | | |
| A類普通株 | | 128,872 | | | 129,769 | | | |
| 演算ユニット | | — | | | 3,076 | | | |
| 未済債務総額 | | 128,872 | | | 132,845 | | | |
| 公認会計基準1株当たりの帳簿価値 | | $ | 10.77 | | | $ | 11.22 | | | |
| 1株あたりの減価償却および償却 | | $ | 1.29 | | | $ | 1.15 | | | |
| 1株当たりの減価償却帳簿価値 | | $ | 12.06 | | | $ | 12.37 | | | |
非公認会計基準は財務測定基準を補完する
収益を分配できる
我々は我々の業績に対する非GAAP補充財務測定基準である分配可能収益を提案した。私たちは、公認会計原則に基づいて決定された経営活動の純収入とキャッシュフローに加えて、収益を分配することが考慮すべき意味のある情報を提供し、この指標は、投資家が同業者との経営業績および配当金を支払う能力を評価し、比較するために有用な指標であると信じている。我々は，2018年12月31日までの納税年度から，改正された1986年の国内収入法に基づいて不動産投資信託基金として納税することを選択した。不動産投資信託基金としては、ほとんどの課税所得を分配しなければならず、配当金は、投資家が信用や商業担保融資不動産投資信託基金(わが社など)に投資する要因の一つであると考えられる。時間が経つにつれて、分配可能収益はずっと私たちの1株当たりの配当の有用な指標であり、私たちは支払う配当金(あれば)を決定する際にこの指標を考慮する。この補充財務指標はまた、いくつかの取引やGAAP調整の影響を含まず、私たちの業績を評価するのに役立ちます。これらの取引とGAAP調整は、必ずしも私たちの現在のポートフォリオと業務を示しているとは限りません。
分配可能収益を我々の普通株主(または、重複なし、私たちのOPのような直接子会社の普通株式所有者)のGAAP純収益(損失)と定義し、(I)非現金株式報酬支出、(Ii)私たちの結成または他の戦略取引に関連する支出、(Iii)奨励費、(Iv)
買収成功からの買収コスト、(V)不動産販売の損益と減価償却可能不動産の減価減価、合併していない合弁企業と優先持分投資、(Vi)違約確率/違約損失(“PD/LGD”)モデルに基づいて決定されたCECL一般準備金、(Vii)減価償却と償却、(Vii)本四半期の純収益に計上されている任意の未実現損益または他の同様の非現金項目、これらの項目が他の全面収益または損失に計上されているか否かにかかわらず、純収益を計上する。(Ix)公認会計原則の変化に応じて発生する一次事項；および(X)管理層は、分配可能な収益のいくつかの重大な非現金収入または支出項目を計上すべきではないと考えている。第(Ix)及び(X)条については、これらの免除は、当社の多数の独立取締役の承認を得た後にのみ適用されるものとする。分配可能な収益は、現金化時に特定のCECL備蓄を含む。これらの金額がローンの返済時に回収できないと考えられている場合、または担保償還権を失った後に対象資産が売却された場合、またはすべての満期金額を回収しない可能性が高いと判断された場合、融資損失は分配可能収益に計上され、実現された融資損失は、受信されたか、または受信される予定の現金と資産帳簿価値との差額である。
また、調整された分配可能収益を分配可能収益と定義し、(I)資産売却の実現損益、(Ii)公開価値調整、すなわち撤退価格に基づいて未合併企業の投資を時価計算で調整することを含み、資産を売却する際に受信した推定価格または市場参加者間の秩序ある取引で負債を移転するために支払われる推定価格、(Iii)未実現損益、(Iv)実現された特定のCECL準備金および(V)管理層が、調整された分配可能収益の一次損益に計上すべきではないと判断する。調整後に収益を分配できることは投資家が同業者との経営業績及び私たちが配当金を支払う能力をさらに評価し、比較する有用な指標であり、この指標は上述の任意の損益が資産売却或いは公正価値調整に与える影響を差し引いたものと信じている。
分配可能収益および調整後の分配可能収益は、経営活動によって生成された純収入または現金を表すものではなく、GAAP純収入またはGAAPによって決定された我々の経営活動の現金流量の代替案とみなされるべきではなく、GAAPは、私たちの流動性を評価する指標であるか、または私たちの現金需要を満たすために使用することができる資金である。また、分配可能収益および調整後の分配可能収益を計算する方法は、他社が同じまたは非公認会計基準に類似して財務指標を補完する方法とは異なる可能性があるため、我々が報告した分配可能収益と調整後の分配可能収益とは、他社が報告した分配可能収益と調整後の分配可能収益とを比較することができない可能性がある。
以下の表は、2022年12月31日、2021年12月31日および2020年12月31日までの年度普通株主の純収益(損失)と普通株株主の分配可能収益と調整後の分配可能収益および経営組合企業の非持株権益(ドルと株式金額、千単位、1株データを除く)の台帳を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| BrightSpire資本会社普通株株主の純収益(赤字) | | $ | 45,788 | | | $ | (101,046) | | | $ | (353,299) | |
| 調整： | | | | | | |
| 経営組合非持株権益の純収益(損失)に帰することができる | | 1,013 | | | (1,803) | | | (8,361) | |
| 非現金持分報酬支出 | | 7,888 | | | 14,016 | | | 4,367 | |
| 取引コスト | | — | | | 109,321 | | | 3,294 | |
| 減価償却および償却 | | 33,949 | | | 36,447 | | | 59,159 | |
| 未実現純損失(収益)： | | | | | | |
| 経営性不動産と優先株減価 | | — | | | — | | | 42,814 | |
| その他の投資は未実現損失 | | (1,155) | | | (47,352) | | | 40,732 | |
| CECL総備蓄金 | | 13,692 | | | (2,684) | | | 15,317 | |
| 不動産·優先株の売却と未合併合弁企業への投資の損失(収益) | | (30,709) | | | (66,827) | | | 432 | |
| 非持株権に関する調整 | | (730) | | | 1,254 | | | (9,400) | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通株主と経営組合企業の非持株権益の分配可能収益(損失) | | $ | 69,736 | | | $ | (58,674) | | | $ | (204,945) | |
1株当たり収益を分配できる(1) | | $ | 0.53 | | | $ | (0.44) | | | $ | (1.56) | |
| | | | | | |
| 調整： | | | | | | |
| 公正価値調整 | | $ | — | | | $ | 133,200 | | | $ | 158,776 | |
| ヘッジはすでに赤字を達成した | | — | | | 1,466 | | | 25,459 | |
| CRE債務証券とB株の損失が実現した | | 797 | | | 38,842 | | | 74,759 | |
| 比CECL埋蔵量 | | 56,944 | | | 1,251 | | | 92,126 | |
| PE投資会社所得税割引 | | — | | | — | | | (13,025) | |
| | | | | | |
| BrightSpire Capital，Inc.普通株主と経営組合企業の非持株権益の調整後に収益を分配することができる | | $ | 127,477 | | | $ | 116,085 | | | $ | 133,150 | |
| | | | | | |
調整して1株当たり収益を分配することができる(1) | | $ | 0.98 | | | $ | 0.87 | | | $ | 1.01 | |
普通株式と運営単位の加重平均(1) | | 130,539 | | | 132,807 | | | 131,623 | |
________________________________________
(1)我々は、普通株と運営単位(私たちまたは私たちの子会社以外のメンバーが保有する)の加重平均に基づいて、1株当たり分配可能収益(損失)と調整後に1株当たり収益を分配できることを計算し、これは非GAAP財務指標である。2022年12月31日までの1年間には、2022年5月までに310万個のOP単位が含まれています。普通株式の加重平均数は、2021年12月31日と2020年12月31日までの年間310万個の運営単位を含む。
騒音
NOIは私たちの純賃貸と他の不動産ポートフォリオの経営業績を評価する有用な指標であり、それらは物件レベルの運営直接結果とより密接に関連しているからだと信じている。NOIは歴史コスト減価償却及び償却を含まず、この等減価償却及び償却は物件ビル齢の異なる使用年数に基づいて推定し、不動産減価償却及び損益が減価償却物件販売に与える影響を調整し、投資及び処分決定による差異を除去する。また、利息支出、早期清算債務及び所得税の任意の収益又は損失のような会社レベルの費用又は福祉を除去することにより、親会社実体が発生した会社財産の経営業績と直接関連していない費用又は損失を、NOIは会社資本構造及び債務とは独立した経営業績測定基準を提供する。しかし、これらの項目やその他の項目、例えば資本支出や賃貸コストを排除し、会社物件の運営実績を維持し、取引コストや行政コストを排除し、NOIの用途を制限する可能性がある。NOIはGAAP純収入(損失)のこれらの構成要素の顕著な傾向を捉えることができない可能性があり、これはさらにその用途を制限する。
NOIは公認会計原則に基づいて決定された純収益(損失)の代替指標とみなされ、経営業績の指標とすべきではない。また，NOIを計算する方法は主観判断と適宜決定権に関連しており，同じまたは類似した補完財務指標を計算する際には，他社が使用している方法とは異なり，他社と比較できない可能性がある
次の表は、2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度において、普通株株主の純賃貸と他の不動産ポートフォリオの純収入(損失)と普通株株主が純収益(千ドル単位)を占めるべきであることに起因する台帳を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| BrightSpire資本会社普通株株主の純収益(赤字) | | $ | 45,788 | | | $ | (101,046) | | | $ | (353,299) | |
| 調整： | | | | | | |
| | | | | | |
非純賃貸と他の不動産ポートフォリオの純損失によるものである(1) | | (32,342) | | | 109,565 | | | 330,987 | |
| 投資主体の非持株権益の純収益(損失)に起因することができる | | (12) | | | (79) | | | (7,201) | |
| 市価より高いリース無形資産を償却する | | (364) | | | (97) | | | (415) | |
| 利子収入 | | — | | | 18 | | | (15) | |
| 不動産利子支出 | | 28,717 | | | 32,278 | | | 48,860 | |
| その他の収入 | | (18) | | | (3) | | | (949) | |
| 取引、投資、サービス費用 | | 681 | | | (35) | | | 864 | |
| 減価償却および償却 | | 33,886 | | | 36,162 | | | 59,766 | |
| 経営的不動産減価準備 | | — | | | — | | | 42,814 | |
| 運営費 | | 231 | | | 233 | | | 379 | |
| その他の投資収益、純額 | | (10,287) | | | (4,691) | | | (11,829) | |
| 所得税支出 | | 231 | | | (68) | | | (327) | |
| 投資実体の非持株権益に起因するNOI | | (1,200) | | | (15,323) | | | (11,680) | |
| 総騒音はシェアで計算します | | $ | 65,311 | | | $ | 56,914 | | | $ | 97,955 | |
________________________________________
(1)非純賃貸と他の不動産ポートフォリオの純収益(損失)には、私たちの優先と中間層ローンと優先株、CRE債務証券、会社業務部門の純(収益)損失が含まれています。
流動性と資本資源
概要
私たちの大きな現金約束には、借金の返済、私たちの資産と運営融資、将来の融資義務の履行、私たちの株主への分配、他の一般業務需要への資金提供が含まれています。私たちは大量の現金を使って投資を行い、既存の投資に対する約束を履行し、私たちの借金の元金と利息を返済し、他の融資コストを支払い、私たちの株主に分配し、私たちの運営に資金を提供します。
私たちの主な流動資金源には手元現金、経営活動から発生した現金、資産売却と投資満期日に発生した現金が含まれています。しかし、不動産投資信託基金としての私たちの資格と、私たちの投資会社法が除外されている場合には、以下に述べるように、銀行信用手配(定期融資および循環融資を含む)、主買い戻し手配、証券化を含むいくつかのソースを使用して、以下に述べるように業務融資を行うことができる。我々の現在の流動資金源に加えて、債券や株を公開発行することで流動資金を得る機会が時々あるかもしれない。私たちは今後12ヶ月後の私たちの重要な現金約束を履行するのに十分な流動性源を持っている。
融資戦略
我々は、2022年12月31日現在の1.65億ドルにのぼる担保循環信用手配、約23億ドルにのぼる有担保循環買い戻し手配、12億ドルの無請求権証券化融資、6.287億ドルの商業担保融資、2790万ドルの他の資産レベル融資構造を含む多管融資戦略を持っている(以下の“銀行信用手配”の節を参照してさらに議論する)。さらに、追加の倉庫施設、公共および個人担保および無担保債務発行、ならびに私たちまたは私たちの子会社が発行した株式または株式関連証券を含む他の形態の融資を使用することができる。銀団方式で私たちの投資の一部に資金を提供することもできます
ローン全体でより多くの利息を得ることができますヘッジを適切に使用することを含め、融資の性質と持続時間を対象資産のキャッシュフローにマッチングさせることを求める。
債務権益比
次の表に私たちの債務と株式比率を示します
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
債務権益比(1) | | 2.0x | | 2.0x |
_________________________________________
(1)(1)未償還担保債務総額から2022年12月31日までと2021年12月31日までにそれぞれ3.063億ドルと2.597億ドルの現金と現金等価物を差し引くことで、(2)期末までの権益総額に相当する。
潜在的流動性源
以上のように“我々の業務の動向に影響を与える”と“我々の経営結果に影響を与える要因”でより詳細に議論されているように 市場全体の不確実性に加え、上昇しているインフレと金利に加え、最近では融資市場を緩和している。上昇する金利環境は、私たちの非浮動金利債務の利息支出を増加させ、借り手やテナントがその活動融資の能力を中断させる可能性があり、これはまた、毎月の担保ローンの支払いや融資義務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。また、現在の市場状況により、倉庫貸手はより保守的な立場をとり、融資コストを増加させる可能性があり、追加保証金を招く可能性がある。
私たちの主な流動資金源は私たちの信用手配下の借金、主な買い戻し手配と借り手が毎月支払う担保ローンを含んでいます。
銀行の信用手配
私たちは銀行信用手配(定期融資と循環融資を含む)を使用して私たちの業務に融資します。これらの融資は担保であってもよいし、非担保であってもよく、1つ以上の貸金者と関連している可能性がある。信用手配の満期日は通常2年から5年まで様々で、固定金利や変動金利で利息を計算する可能性がある
2022年1月28日、BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“BrightSpire OP”)(BrightSpire OPが時々借り手となるいくつかの付属会社とともに、総称して“借り手”と呼ばれる)と行政代理(“行政代理”)であるノースカロライナ州モルガン大通銀行及び時々それに関連する数名の貸手(“貸手”)は改訂及び再注文した信用協定(“信用協定”)を締結し、これにより貸手は元金総額1.65億ドルに達する循環信用手配を提供することに同意した。その中で最大2500万ドルは信用状として使用できる。信用協定によると、ローンはドルといくつかの外貨で前払いできます。ユーロ、ポンドとスイスフランを含んでいます。信用協定はBrightSpire OP前の3.0億ドルの循環信用手配を修正と再確認し、この手配は2022年2月1日に期限が切れる。
信用協定には選択権も含まれており、借り手は最高利用可能な元金金額を3.00億ドルに引き上げることができるが、1つまたは複数の新しい貸手または既存の貸手がこのような追加融資約束の提供および他の常習条件を満たす規定の制限を受けなければならない。
信用協定下の立て替え金は年利で利息を上げ、金利は(X)調整されたSOFR金利に2.25%の保証金を加えること、または(Y)は(I)“ウォール·ストリート·ジャーナル”の最優遇金利、(Ii)連邦基金金利プラス0.50%および(Iii)調整SOFR金利プラス1.00%プラス保証金1.25%の中で最高者の基本金利に等しい。未使用承諾料は年利0.25%または0.35%で徴収され、融資使用量に応じて、信用プロトコルの下で使用されていない借入能力に適用される。クレジット協定の下の借金はいつでも前払いすることができ、割増や罰金を支払う必要はないが、SOFR金利選択が発効した借金の常習手切れ金によって制限されなければならない。
信用協定によると、いつでも借入できる最高金額はいくつかの投資資産の借入基礎推定値に限られ、このような投資資産の推定値は一般的に調整された帳簿純値のパーセンテージによって決定される。現在まで、借金ベースの推定値は、借金が最大1.65億ドルに達することを許容するのに十分だ。任意の借金が最初の引き出し後180日を超えても返済されていない場合、すべての未返済借入金がすべて返済されるまで、借入金基礎推定値は50%低下する。信用協定によって新しい金額を借りる能力は2026年1月31日に終了し、その時BrightSpire OPはその選択と書面で行政エージェントに通知する方式で終了日を2(2)個の追加期限を延長することができ、毎回6(6)ヶ月、信用協定中の条項と条件に制限され、最終終了日は2027年1月31日である。
信用協定によると、借り手の責任はBrightSpire OP(“保証人”)のほとんどの重大な全額付属会社(“保証人”)が行政代理を受益者として担保(“担保及び担保合意”)し、(いくつかの例外を除く)借り手及び保証人が所有するほぼすべての持分の質権、及び借り手及び保証人の預金口座の担保権益を担保とし、投資資産が割り当てられた収益は当該等の担保及び保証人の預金口座に格納される。
信用協定には、当社が不動産投資信託基金の地位を維持し、ニューヨーク証券取引所に上場する義務、債務、留置権、制限支払いの制限が含まれている様々な肯定と否定の契約が含まれている。また、クレジットプロトコルには、BrightSpire OPおよびその合併子会社に適用される以下の金融契約が含まれている：(A)BrightSpire OPの最低総合有形正味価値は、(I)1，112，000，000ドル以上、(Ii)BrightSpire OPが2021年9月30日以降の任意の普通株発売から受け取った現金純利益の70%以上、および任意の普通株発売から会社が獲得した現金純収益の70%以上であり、これらの収益がBrightSpire OPに貢献されている限り、受信後90(90)日以内にBrightSpire OPに貢献し、BrightSpire OP株式を買収するためのこのような収益は含まれていない。(B)任意の4つの連続する会計四半期におけるBrightSpire OPのEBITDAプラスリース費用対固定費用の比率は、1.50~1.00を下回ってはならない；(C)BrightSpire OPの最低利息カバー比率は、3.00~1.00を下回ってはならない；および(D)BrightSpire OPの総合総債務と総合総資産との比率は、0.80~1.00を超えてはならない。信用協定はまた、満期不払い、契約違反または申し立て、重大債務の交差違約、重大な判決違約、任意の借り手または任意の保証人に関連する破産事項、およびいくつかの制御権変更事件を含む慣用的な違約事件も含む。違約事件の発生はBrightSpire OPとその子会社の流通能力を制限し、信用手配の終了を招く可能性がある, 返済義務と貸手が担保に対して救済措置を行使することを加速する。
2022年12月31日まで、私たちは信用協定下のすべての財務契約を遵守した。
主な買い戻し施設
現在、私たちの主な資金源は私たちの主な買い戻しツールであり、私たちはそれを使用して優先融資の開始に資金を提供する。買い戻し協定は、実際には、(I)このような融資の市場価値に(Ii)適用される前払い金利を乗じた金額に等しい金額を担保として借金することを可能にする。これらの合意に基づき、私たちは私たちのローンを取引相手に売却し、元の販売価格と利息要素に等しい価格で取引相手から同じローンを買い戻すことに同意した。買い戻し契約期間内に、関連融資の元金と利息を受け取り、総買い戻し協議に基づいて貸主に利息を支払う。私たちは複数の取引相手と正式な関係を維持して、優遇条件の主な買い戻し融資を得るつもりです
2022年12月31日までの年間で、以下の主な買い戻しスケジュールを改訂しました
•第7銀行の借金能力を1億ドル増加させ、満期日を2025年4月に延長することで、1年延期することができる
•第9銀行の借金能力を1億ドル増加させ、満期日を2025年6月に延長し、2つの1年延期オプションがある
•第三銀行の満期日を2025年4月まで延長し、2022年1月1日までに締結された融資に適用する基準として、2つの1年延期オプションがあり、ロンドン銀行の同業借り換え金利をSOFRで置き換えた
•第1銀行の満期日を2024年7月まで延長し、3つの1年延期オプションを提供し、2022年1月1日までに締結された融資に適用する基準としてSOFRをLIBORに置き換える
•5つの個人施設を改正し、条約の最低有形純資産要求を14億ドルから11億ドルに引き下げた。
次の表は、2022年12月31日までの主な買い戻しと銀行信用手配の概要(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 最大施設サイズ | | 借金をよくする | | 加重平均最終満期日(年) | | 加重平均金利(1) |
| 主な買い戻し施設 | | | | | | | | |
| 銀行1 | | $ | 400,000 | | | $ | 220,054 | | | 4.5 | | | SOFR + 1.86% |
| 銀行3 | | 600,000 | | | 415,892 | | | 4.3 | | | SOFR + 2.05% |
| 銀行7 | | 600,000 | | | 351,539 | | | 3.3 | | | Libor/Sofr+1.85% |
| 銀行8 | | 250,000 | | | 105,104 | | | 2.4 | | | Libor/Sofr+2.39% |
| 第九銀行 | | 400,000 | | | 247,404 | | | 4.4 | | | Libor/Sofr+1.73% |
| 主な買い戻し施設総数 | | 2,250,000 | | | 1,339,993 | | | | | |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
| 銀行の信用手配 | | 165,000 | | | — | | | — | | | SOFR + 2.25% |
| | | | | | | | |
| 総施設 | | $ | 2,415,000 | | | $ | 1,339,993 | | | | | |
_________________________________________(1)2022年1月1日から、会社はすべての取引に対して担保付き隔夜融資金利(SOFR)を使用する。
次の表は、四半期平均未払い元金残高(UPB)、期末UPBと私たちの主な買い戻し融資、銀行信用融資とCMBSクレジット融資に関する任意月末の最高UPB(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 現在の四半期 | | 四半期平均UPB | | 期末UPB | | いつでも月末の最大UPB |
| 2022年12月31日 | | $ | 1,436,829 | | | $ | 1,339,993 | | | $ | 1,434,901 | |
| 2022年9月30日 | | 1,510,616 | | 1,533,664 | | 1,537,511 |
| June 30, 2022 | | 1,343,678 | | 1,487,567 | | 1,503,297 |
| March 31, 2022 | | 1,052,455 | | 1,199,789 | | 1,199,789 |
| 2021年12月31日 | | 731,792 | | 905,122 | | 905,122 |
| 2021年9月30日 | | 780,625 | | 558,461 | | 622,961 |
| June 30, 2021 | | 895,356 | | | 1,002,789 | | | 1,002,789 | |
| March 31, 2021 | | 661,573 | | | 787,923 | | | 787,923 | |
私たちの期末UPBが2022年9月30日から2022年12月31日まで減少したのは、その間にローンを返済したためです
証券化する
私たちは、私たちのREIT資格を維持し、“投資会社法”から除外し、現金を生成して新しい投資に資金を提供するために、担保融資における投資の無請求権長期証券化、特に融資源を利用することを求めることができる。これは、契約条項に従って1つまたは複数のカテゴリの追加権なし手形を発行する資産プールを特殊目的キャリア(または発行エンティティ)に転送することに関連する。これらの手形は資産プールによって保証されるだろう。発行エンティティへの資産譲渡の交換として，追徴権のない手形を売却する現金収益と実体持分を発行する100%の権益を得る.私たちの証券投資証券化は、私たちが発行エンティティに保持している任意の株式が投資家に発行される手形に属するので、手形所有者が任意の損失を受ける前に、証券化資産プールに関するすべての損失を吸収するので、これらの証券投資における損失リスクを拡大する可能性がある。
2019年10月、我々は我々の完全子会社CLNC 2019-FL 1，Ltd.とCLNC 2019-FL 1，LLC(総称して“CLNC 2019-FL 1”と呼ぶ)を通じて証券化取引を実行し、8.404億ドルの投資レベル手形を販売した。
2021年3月5日、イギリス金融市場行動監視局(FCA)は、2023年6月30日以降、CLNC 2019-FL 1に関するLIBOR条項の発表を停止するか、代表的でなくなると発表した。別の参照金利委員会(以下、“参考金利委員会”と呼ぶ)は、この公告を基準移行イベントと解釈する。2021年6月17日までに
基準指数金利はロンドン銀行の同業解体からSOFRに変換され、11.448ベーシスポイントの基準調整を加え、遡及期間は利息課税期間を適用するカレンダー日数にSOFRの2営業日を加え、契約プロトコルとARRCの提案に符合する。任意の利息課税期間中の複合SOFRは、ニューヨーク連邦準備銀行が各基準決定日に公表する“30日平均SOFR”でなければならない。
2022年2月19日現在、契約契約により、基準指数金利は複合SOFRから期限SOFRに転換され、11.448ベーシスポイントの基準調整が加えられている。任意の利息計上期間の期間SOFRは、シカゴ商品取引所グループ基準管理部門が各基準決定日に公表した1ヶ月のCME期限SOFR基準金利でなければならない。
2022年12月31日現在、CLNC 2019-FL 1担保融資資産の半分はLIBORをインデックスとし、CLNC 2019-FL 1での借入金は期限SOFRをインデックスとし、CLNC 2019-FL 1部分資産と負債の間に基礎基準指数金利ベース差を作成したことは、上記の基準リセット調整によりこの差を緩和することを意味する。我々は，CLNC 2019-FL 1担保融資資産をSOFRに移行し，CLNC 2019-FL 1資産と負債との基底差を解消し，全体を融資組合せを考慮して決定する権利がある.SOFRへの移行はCLNC 2019−FL 1の資産や負債および関連支払利息に実質的な影響を与えないと予想される。
CLNC 2019-FL 1には、CLNC 2019-FL 1が保有するローンの返済または買い戻し収益と引き換えに、既存または新たに開始された融資投資に出資することが可能な2年間の再投資機能が含まれており、契約に規定されているいくつかの条件を満たすことが条件です。CLNC 2019-FL 1の再投資期間は2021年10月19日に満了します。2022年から2023年2月17日まで、CLNC 2019-FL 1が保有する10件のローンは全額返済され、3件のローン部分は返済され、合計3.68億ドルとなる。2022年第4四半期、CLNC 2019-FL 1が保有する融資投資は、融資が信用リスク担保利息となるために除去され、総額は5，990万ドル。私たちは信用リスク担保利息を信用リスク担保利息額面元金残高に相当する代替融資投資に交換した。償還した金は証券化弁済優先順位で証券化債券の販売に用いられる。証券化プリペイド率は2023年2月17日現在74.0%であり、調整後期限SOFRの加重平均資金コストプラス1.86%(未取引コスト)で計算される。
さらに、CLNC 2019-FL 1は、契約に概説された引込融資の違約、損失、およびいくつかの他のイベントによってトリガされ、既定の閾値を超えることができるチケット保護テストを含む。救済されていない手形保護テストの失敗は、最優先の未償還部分を償却するために、投資レベルよりも低い部分の利息収益を再配向させる可能性がある。CLNC 2019-FL 1に貢献するすべての融資投資を密接に監視し続けているが、基礎融資表現の悪化は我々の流動性状況に悪影響を与える可能性がある。
2021年7月、我々は子会社BRSP 2021-FL 1 LtdとBRSP 2021-FL 1，LLCを通じて証券化取引を実行し、6.7億ドルの投資レベル手形を販売した。証券化の引き出し率は83.75%，資金重み付けコストはLIBORプラス1.49%(未取引費用)であり，29項目の優先融資投資を担保とした
BRSP 2021-FL 1は、BRSP 2021-FL 1が保有するローンの返済または買い戻し収益と引き換えに、既存または新たに開始された融資投資に出資することを可能にする2年間の再投資機能を含み、契約に規定されているいくつかの条件を満たすことが条件である。既存の再投資に利用可能な条件に適合した融資に加え、BRSP 2021-FL 1内で利用可能な収益を再投資することを確実にするために、証券化条件に適合した融資を継続する必要がある。2022年から2023年2月17日まで、BRSP 2021-FL 1が保有する11件のローンは全額返済され、総額は2.046億ドル。私たちは返済された融資の代わりに等価な既存の融資投資を貢献する
さらに、BRSP 2021−FL 1は、所定の閾値を超える契約に要約されたクレジット違約、損失、およびいくつかの他のイベントによってトリガされることができるチケット保護テストを含む。救済されていない手形保護テストの失敗は、最優先の未償還部分を償却するために、投資レベルよりも低い部分の利息収益を再配向させる可能性がある。我々はBRSP 2021-FL 1に貢献するすべての融資投資を引き続き密接に監視し、基礎融資パフォーマンスの悪化は我々の流動性状況にマイナス影響を与える可能性がある。
他の潜在的な資金源は
将来的には、担保および無担保の借入形態、および資産を選択的に整理し、処分することを含む、他の融資源を使用して、我々の目標資産を買収するために資金を提供することも可能である。私たちはまた、私たちの将来の投資に資金を提供するために、株を調達したり、債務証券を発行したりすることを求めることができる。
流動性需要
私たちのローン発行活動と一般運営費用のほかに、私たちの主な流動性需要には、私たちの銀行信用に基づいて支払う利息と元金、証券化債券、保証債務が含まれています。私たちの契約義務と将来の支払い約束に関する情報は、2022年12月31日までの次の表を含む、私たちの借金返済の約束を含む。この表には固定不可能で確定可能な債務(千ドル単位)は含まれていません
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 期限どおりの支払い |
| | 合計する | | 1年もたたないうちに | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
銀行の信用手配(1) | | $ | 1,657 | | | $ | 413 | | | $ | 825 | | | $ | 419 | | | $ | — | |
保証債務がある(2) | | 2,471,580 | | | 552,294 | | | 1,545,380 | | | 118,675 | | | 255,231 | |
証券化債券に対処する(3) | | 1,211,042 | | | 533,250 | | | 677,792 | | | — | | | — | |
土地賃貸義務(4) | | 27,575 | | | 3,110 | | | 4,361 | | | 3,828 | | | 16,276 | |
| オフィスビルレンタル | | 8,429 | | | 1,239 | | | 2,600 | | | 2,662 | | | 1,928 | |
| | $ | 3,720,283 | | | $ | 1,090,306 | | | $ | 2,230,958 | | | $ | 125,584 | | | $ | 273,435 | |
ローンの約束(5) | | 263,393 | | | | | | | | | |
| 合計する | | $ | 3,983,676 | | | | | | | | | |
_________________________________________
(1)将来の利息支払いは，2022年12月31日の適用指数と未使用の承諾料0.25%(元金は2027年1月の現在満期日に返済すると仮定)に基づいて推定される。
(2)金額には担保資産の初期満期日の最低元本と利息債務が含まれる。変動金利債務の利息は2022年12月31日の適用指数に基づいて決定される。
(3)将来の元本支払いの時間は、関連担保ローンの予想将来のキャッシュフローに基づいて推定される。借り手が基礎融資の収益を返済した場合にのみ、返済は契約満期日よりも早くなると推定されている。
(4)当該等の金額は、それぞれ取消不能な土地賃貸契約を経営する初期満期日までの最低将来基本賃貸料負担であり、いかなる賃貸料支払いも含まれていない。地契によって支払われた賃貸料はテナントから追討することができる。
(5)将来の融資約束は何らかの条件の制約を受ける可能性があり、借り手はこれらの条件を満たさなければこのような資金を得る資格がない。承諾額は、将来の資金がこのような資金を得る資格がある条項に適合すると仮定する。
株式買い戻し
2022年5月、我々の取締役会は株式買い戻し計画(“株式買い戻し計画”)を承認し、この計画によると、2023年4月30日まで、最大1.00億ドルの発行されたA類普通株を買い戻すことができる。株式買い戻し計画によれば、公開市場で購入、私的に協議した取引、または他の方法で株を買い戻すことができる。株式買い戻し計画の一部として、公開市場取引における株式買い戻しは、“取引法”下の規則10 b-18を遵守することを目的とした書面取引計画がある。私たちはアメリカ証券取引委員会の要求に応じて株式買い戻し計画を適宜使用します。株式買い戻しの時間と実際の数量は、価格、会社の要求、その他の条件を含む様々な要因に依存する
2022年6月30日までの3ヶ月間、A類普通株220万株を1株8.40ドルの加重平均価格で買い戻し、総コストは1830万ドルだった。また，株式買い戻し計画のほかに，非持株権益を代表する第三者が保有するOPの合計310万個の未返済会員単位を単位あたり8.25ドルで償還し，総コストは2540万ドルであった.
2022年12月31日までの3ヶ月間、私たちは何の株式買い戻しも行っていません。2022年12月31日まで、株式買い戻し計画によると、8170万ドルが買い戻しに利用できます。
キャッシュフロー
以下は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの総合キャッシュフロー表の概要(千ドル単位)である
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | |
| キャッシュフローは： | | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
| 経営活動 | | $ | 125,277 | | | $ | (21,270) | | | $ | 96,356 | | |
| 投資活動 | | 89,337 | | | (555,789) | | | 1,002,742 | | |
| 融資活動 | | (161,451) | | | 384,356 | | | (754,062) | | |
経営活動
経営活動からの現金流入は主に受取ローンや証券の利息、私たち不動産ポートフォリオの不動産運営収入から来ています。この部分は信用利息費用の支払いによって相殺されます
住宅ローンおよび住宅ローンへの対応、および物件管理および運営、返済利息および違約ローンの返済、投資取引コスト、および一般行政コストを含む、我々の各業務を支援する運営費。
2022年12月31日までの1年間、我々の経営活動は1億253億ドルの現金純流入を提供した。我々の経営活動は，2021年12月31日までの年度で2130万ドルの現金純流出を使用し，2020年12月31日までの年度で9640万ドルの現金純流入を提供している。2021年12月31日までの年度と比較して，2022年12月31日までの年間で経営活動が提供する純現金が増加しており，これは主に融資源の収入増加，金利上昇および2021年4月30日内部化後の運営費用の低下によるものである。
私たちは、運営からのキャッシュフロー、利用可能な現金残高、そして私たちが短期と長期の借金で現金を生成する能力は、私たちの運営流動性の需要を満たすのに十分だと信じている。
投資活動
投資活動は、不動産買収の現金支出、新規および/または既存融資の支払い、および未合併企業への貢献を含み、これらの支出は、受取ローンの償還と販売、未合併企業の資本分配、不動産売却の収益、および満期または証券売却の収益部分によって相殺される。
2022年12月31日までの1年間に、投資活動で8930万ドルの現金純流入が生じた。2022年の投資活動が提供する現金純額は、主に私たちが投資のために持っているローンの原始と未来の前払から来ており、純額は9.721億ドルで、9.098億ドルの投資ローン返済、5560万ドルの不動産販売収益、3810万ドルの未合併企業投資販売収益、3620万ドルの証券化信託受益権益の販売収益と1870万ドルの証券化信託担保ローン元金の返済部分によって相殺される。
2021年12月31日までの1年間で、投資活動に使用された現金の純流出は5兆558億ドルだった。2021年の投資活動のための現金純額は、主に私たちの融資と優先株投資の元と将来の前払から来ており、純額は18億ドル、4.854億ドルの融資と優先株の返済、3.32億ドルの不動産販売収益、1.984億ドルの未合併企業投資の販売収益と7890万ドルの証券化信託が保有する担保融資元金の返済部分が相殺される。
2020年12月31日までの1年間で、投資活動には10億ドルの現金純流入が生じた。2020年、投資活動が提供する現金純額は主に不動産販売収益4.546億ドル、ローン返済と投資のための優先株収益4.347億ドル、売却可能な不動産証券収益1.496億ドル、販売待ちローンの売却収益1.371億ドル、未合併企業投資の売却収益1.084億ドル、一部は私たちの融資と優先持分の原始と将来の前払い、投資のために保有する優先持分の元と未来の立て替え金によって相殺され、純額は2.97億ドル、および未合併企業投資への貢献は4890万ドルである。
融資活動
私たちは主に私たちの投資によって保証された借金と第三者または関連する共同投資家からの資本を通じて私たちの投資活動に資金を提供します。私たちは普通株を発行することで公開市場で資金を調達し、私たちの会社の信用手配を利用して私たちの投資と経営活動に資金を提供することもできます。したがって、私たちは第三者債務を支払い、私たちの普通株主に配当金を支払い、2022年5月27日までに私たちに割り当てられた非持株権益のための現金支出を生成する。
融資活動は2022年12月31日までの1年間に1兆615億ドルの現金純額を使用したが，これは主に信用手配から7.715億ドルの借金をし，3.377億ドルの証券化債券の償還，3.368億ドルの信用手配，1.05億ドルの普通株分配，8520万ドルの担保手形返済，2540万ドルのOP単位償還，1870万ドルの証券化信託発行の担保債務の償還，1830万ドルの普通株買い戻しを部分的に相殺したためである。
融資活動は2021年12月31日までの1年間に3兆844億ドルの現金純額を提供した。2021年の融資活動で提供される現金純額は、主に信用融資と証券化債券の借金から来ており、金額はそれぞれ13億ドルと6.7億ドルだが、9.553億ドルの信用融資、2.666億ドルの担保手形、2.555億ドルの非持株権益分配、7890万ドルの証券化信託発行の担保債務部分によって相殺される。
2020年12月31日までの1年間、融資活動に使用された現金純額は7.541億ドルだった。2020年の融資活動のための現金純額は主に8.626億ドルの信用手配の返済、2.401億ドルの担保手形の返済、普通株と非持株権益の支払い5260万ドル、および非持株権益の分配から来ている
3130万ドルです。しかし、減幅は以下の項目によって部分的に相殺された：信用手配からの借金2.986億ドル、2020年6月にゴールドマン·サックスが管理する貸借対照表の保護目的のために担保された新冠肺炎関連融資の供出(“5-投資優先融資”)2億ドル及び住宅ローン手形からの借金1，860万ドル。
保険、資産、リスク管理
私たちは私たちのポートフォリオを密接に監視し、私たちの資産や金利などに関連するリスクを積極的に管理する。任意の特定の資産に投資する前に、引受チームは、市場状況および資産のリスクリターン状況を十分に理解することを確実にするために、密集したデータ収集および分析を含む、第三者プロバイダと厳格な資産レベルの職務調査プロセスを行う。2021年から、私たちの投資、ポートフォリオ管理、リスク評価実践は、持続可能な発展イニシアティブ、回収、エネルギー効率と水管理、ボランティアと慈善活動、反マネーロンダリング、顧客政策の理解、従業員のリーダーシップ、構成、採用実践における多様性、公平性、包摂的な実践を含む可能性がある持続可能な発展イニシアティブ、回収、エネルギー効率と水管理、ボランティアと慈善活動、反マネーロンダリング、顧客政策の理解を含む当社の業務相手側の環境、社会およびガバナンス(ESG)基準を厳格に遵守する。最終投資決定を下す前に、目標資産がどの借り手、不動産業界、地理的地域、支払いキャッシュフロー源、または他の地政学的問題に集中しすぎて、あるいはあまりにも多くのリスクを招くかどうかを決定するために、ポートフォリオの多様性に重点を置いている。提案された買収に過度な集中リスクがあると判断すれば、他の魅力的な資産を買収しないことに決定する可能性がある。
私たちが買収したすべての資産について、私たちの資産管理チームはその資産を積極的に管理し、その強度はそれに伴うリスクに依存する。資産管理会社は引受チームと協力して、不動産市場と全体経済の変化を反映するために、基礎担保の評価と推定値の更新仮定を含む特定の資産のための戦略計画を制定する。この計画はまた，資産が様々な市場条件の下で資産ごとに最大価値を抽出するいくつかの戦略について概説した。このような戦略は、資産タイプ、獲得可能な再融資選択、請求権、および期限によって異なる可能性があるが、他に加えて、不良ローンまたは不良ローンを再構成すること、現金支払いを交渉すること、または他の方法で融資条項を修正すること、および担保償還権を廃止し、不良ローンの基本資産を管理して、利益のある処置を行うために再配置することが含まれる可能性がある。我々は、資産保有継続によるリスクが関連するリターンを超えないように、最初の業務計画に基づいて資産の進展を追跡し続けている。この場合、ある資産は最適な価値を達成するために資産管理を強化する必要があるだろう。
我々の資産管理チームは、その管理する各資産の信用品質を積極的かつ全面的に継続的に審査する。特に、少なくとも年1回の債務投資については、資産管理チームは、個別借り手が契約義務を履行するために必要な財務資金を評価し、このような債務投資を確保する資産の財務安定性を審査する。また、借り手の契約遵守状況を審査しており、借り手がある合意された債務超過カバー率と債務収益率テストの能力を満たすことを含む。株式投資に対して、資産管理チームは第三者物件管理者の協力の下で、入居率、同店売上高、テナント支払率、財産予算と資本支出などの重要な指標をモニタリングと審査する。このような信用品質分析により、資産管理チームが元の業務計画と一致しない信用品質低下に遭遇した場合、そのチームはリスクを評価し、業務計画をどのように変更する必要があるかを決定し、投資を継続することに伴うリスクが関連リターンを超えないことを保証する。
また、取締役会の監査委員会は、経営陣と協議し、信用リスク、流動性リスク、市場リスク、および経営陣が講じているこれらのリスクを監視·制御するステップを含むリスク評価·リスク管理に関する政策を定期的に検討している。
インフレ率
実は、私たちのすべての資産と負債は金利敏感だ。したがって、金利と他の要素が私たちの業績に与える影響はインフレをはるかに超えている。金利の変化はインフレ率と関連があるかもしれない。私たちの複数の物件のほとんどの賃貸契約は月賃貸料や年賃貸料の上昇を許可しており、これは市場が合理的な状況で、各賃貸契約が満期になるにつれて賃貸料の上昇を実現する機会を提供してくれます。このタイプの賃貸は通常私たちの複数の不動産のインフレリスクを最小限に下げるだろう。
より詳細については、項目7 A、“市場リスクに関する定量的かつ定性的開示”を参照されたい。
重要な会計政策と試算
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成するには、財務諸表の日付に影響を与える資産、負債およびまたは資産および負債の開示、ならびに報告期間内の収入および費用の報告金額に関する判断に関する推定および仮定を使用する必要がある。
特定の会計政策は重要な会計政策と考えられている。重要な会計政策とは、私たちの財務状況と経営結果を記述するために最も重要な政策であり、主観的かつ複雑な判断が必要であるため、見積もりと仮定の変化は私たちの財務諸表に実質的な影響を与える可能性がある。
2022年の間、私たちは私たちの重要な会計政策と推定を検討して評価し、それらは適切だと思います。以下は我々の信用損失政策の要約であり，これは我々の判断，見積り，仮説の影響が最も大きいと考えられる.
信用損失
当社の償却コストに応じて帳簿に記載されている金融商品及び表外信用リスク(例えばローン、ローン承諾及び貿易売掛金)の現行予想信用損失準備金(“CECL”)は予想信用損失の終身推定である。当行が中央住宅ローン証券備蓄を整理する時に考慮する要素はローンの個別特徴、例えばローンと価値比率、年、ローン年期、物件タイプ、占有状況及び地理位置、借り手の財務表現、予想した元金及び利息支払い、及び過去の事件に関連する内部或いは外部資料、現在の情況、及び合理的かつ支持可能な予測を含む
複数の金融商品に類似したリスク特徴が存在する場合，一般にCECL準備金は集合(プール)に基づいて計測される。類似したリスク特徴が存在しなければ，単一のツールに基づいてCECL準備金を測定する。ある特定の金融商品が集合に格納されるべきかどうかの決定は時間の経過とともに変わる可能性がある。金融資産のリスク特徴が変化した場合、金融商品を既存のプールに保持し続けるか、または個別に評価するのに適しているかどうかを評価する
類似リスク特徴を持つ金融商品の一般債務担保融資準備金を評価する時、著者らは主に集団評価の金融商品に対して違約確率(“PD”)/違約損失(“LGD”)モデルを採用し、これによって債務担保ローン準備金は違約確率、違約損失と違約リスク(“EAD”)の積であることを計算する。我々のモデルは，主に第三者Trepp LLCから提供された1998年から2022年12月までの歴史的損失を持つ商業担保融資支援証券データベースによる履歴損失率を用いて，シーンに基づく統計的手法を用いて12カ月の合理的かつ支援可能な予測期間内の損失パラメータを予測し，その後12カ月の直線回帰期間で平均歴史損失に戻る
特定のCECL備蓄を決定するために、金融機器はPD/LGDモデル以外で個別に評価される。私たちが手形の元金と利息を全部回収できない可能性が高い場合、このような状況が発生する。当社は吾等報告日の評価に基づき、借り手が財務困難に遭遇した金融商品に対して現金フロー(“DCF”)方法を採用し、大部分の返済が経営や担保販売を通じて提供されることを期待している。また，特定のCECL備蓄を決定する際には，報告日における担保の公正価値を決定するために実際の便宜策として選択する可能性がある。
私たちの融資と投資のために保有する優先株のためにCECL準備金を制定する際、私たちは各ローンと優先株のリスクランキングを重要な信用品質指標と見なしている。リスクランキングは、基本的な不動産表現や資産価値、比較可能物件の価値、物件キャッシュフローの耐久性と品質、保険者の経験と必要な資金、リスクを下げるローン構造があるかどうかを含む様々な要素に基づいている。その他の重要な考慮要素はローンと価値比率、債務超過カバー率、ローン構造、不動産と信用市場の動態及び違約或いは元金損失リスクを含む。5分制に基づき、我々が保有する投資用融資·優先株の格付けは、低リスクから高リスクまで“1”から“5”と評価され、四半期ごとに更新される。開始または購入時には、投資のために保有する融資および優先株が“3”級とされ、以下のように定義された格付けに従って前進する
1.危険は非常に低い-融資の表現は合意に合致する。基礎物件の表現は保証予想を超え、NOI、債務返済カバー率、債務収益率と入居率の指標は非常に強い。スポンサーは投資レベルで、資本は非常に十分で、非常に経験のある管理チームを雇用した。
2.低リスク-ローンは合意通りに実行されている。基本物件表現はすでに保証予想を達成或いは超え、時価賃貸料で計算した入居率が高く、それによって安定したキャッシュフローが発生して債務を返済する。資金の豊富なスポンサーは、経験豊富な管理チームを持っている。
3.平均リスク-ローンは約束通りに実行される。基礎物件の表現は保証予想と一致している。物件は、債務を返済するのに十分なキャッシュフローを生成し、および/またはスポンサーに業務計画を実行する時間を提供するのに十分な準備金または融資構造を有する。スポンサーは常にその義務を履行し、似たような不動産を持つ/運営する経験を持っている。
4.高リスク/延滞/潜在的損失-融資延滞が30日を超え、および/または元本損失のリスクがある。潜在的な不動産表現は保証の期待より遅れている。ローン契約は時々免除/修正が必要かもしれない。スポンサーはその事業計画を実行できず、現地市場のファンダメンタルズが悪化してきた。運営キャッシュフローは債務を返済するのに不十分であり、債務超過支払いは保証人の株式/ローン準備金から来る可能性がある。
5.減値/違約/可能な損失-融資違約或いは違約が目前に迫っており、元金損失リスクが非常に高く、或いはすでに元金損失が発生している。基礎物件の表現は保証予想より明らかに悪く、保険者はその商業計画を実行できなかった。この物件には大量の空きがあり、現在のキャッシュフローは債務返済を支持していない。地元市場のファンダメンタルズはすでに著しく悪化しており、比較可能な不動産推定値が保険水準に対して低迷している。
私たちはまた、経済と商業条件、融資組み合わせの性質と数量、ローン条項、期限を超えたローンの数量と深刻度、信用集中度、およびこのような集中度レベルの変化を含むが、品質と環境要素を考慮した。
私たちはCECLの受取利息準備金を計量しないことを選択しました。ローンや優先株投資が非課税状態に置かれた場合、この準備金は利息収入と相殺されるからです。元金の全部または一部が回収できないと判断された場合、融資と優先株投資は抹消される。
本行金融商品のCECL準備金は総合経営報告書の当期予想信用損失準備金の増加/減少に変動し、そして相応に投資のために保有する融資及び優先株権益を相殺し、或いは総合貸借対照表として記録された未来の融資資金の他の負債構成部分とする
我々の融資組合の変化や市場と経済状況の発展に伴い、CECLの会計は四半期ごとに不確実性の影響を受けると予想される。各仮説の感受性とCECLストック量への影響は時間や時期によって変化する可能性がある。
第七A項。市場リスクの定量的·定性的開示について
私たちの主な市場リスクは金利リスク、早期返済リスク、延期リスク、信用リスク、不動産市場リスク、資本市場リスクと外国為替リスクであり、直接保有資産を介しても間接的に未合併企業に投資するかである。
金利リスク
金利リスクとは、金融商品の将来のキャッシュフローが市場金利の変化によって変動するリスクである。金利リスクは、政府、通貨と税収政策、国内と国際経済と政治的考慮、国際衝突、インフレ、その他の私たちがコントロールできない要素を含む多くの要素に非常に敏感である。信用曲線利差リスクは私たちが持っているローンと証券市場の動態に非常に敏感だ。これらの資産は供給が多すぎ、需要の減少に加え、市場により高い収益率を要求することになる。このようなより高い収益率の需要は、市場が米国債収益率曲線または他の基準金利のより高い利益差を使用してこれらの資産を推定することをもたらすだろう。
米国債の定価がより高い収益率および/または資産定価のための米国債の利差が増加するにつれて、固定金利金融資産の一部を売却することができ、価格が低下する可能性がある。逆に、米国債の定価が低い収益率と/または資産定価のための米国債の利差が減少するにつれて、固定金利金融資産の価値が増加する可能性がある。LIBORとSOFRの変動は、私たちが変動金利借入から稼いだ利息収入に影響を与える可能性があり、LIBORとSOFRにリンクした借入による利息支出は、信用手配と投資レベル融資を含む。
私たちは、金利変動がその運営に与える影響を制限するために、金利スワップ、上限、下限、その他の金利交換契約を含む様々な金融商品をいくつかの投資で使用している。このようなデリバティブを使用することは、利子を稼ぐことができる資産および/または有利子負債に一定のリスクをもたらし、債務に対する損失が分配可能な資金を減少させることや、そのような損失がそのようなツールに投資する金額を超える可能性があることを含む。ヘッジはその期待目的、すなわち金利上昇による損失を相殺することができない可能性がある。また，ヘッジとして使用されるいくつかのツールでは，取引相手が取引を停止する可能性があるリスクがある
このようなツールで市場取引や見積を行うことは，平倉で相殺取引を行う能力を抑制する可能性がある.私たちの収益性はいつの時期も金利の変化によって悪影響を受ける可能性があります。
2022年12月31日現在、私たちの融資組合の適用金利基準は100ベーシスポイント増加または減少するごとに、利息支出を差し引くと、毎年850万ドルの利息収入が増加または減少すると仮定します。
金利のさらなる議論については、“項目7.経営陣の財務状況と経営業績の議論と分析”の“我々の経営業績に影響を与える要因”の節を参照されたい
事前返済リスク
早期返済リスクとは、予想とは異なる金利で元金を返済し、投資リターンが予想を下回るリスクを招くことである。元金の前金を受け取った場合、その等の資産について支払う任意のプレミアムは利息収入で償却され、当該等の資産の任意の割引は利息収入に計上される。そのため，プリペイド率を向上させることは，(1)プレミアム購入の償却を加速し，資産の利息収入を減少させる，(2)逆に購入割引の増加を加速し，資産の利息収入を増加させる，という影響がある.
リスクを伸ばす
資産の加重平均寿命は、借り手が事前に返済したり、担保ローンの金利を延長したりするという仮定に基づいて予測される。プリペイド金利が低下したり借り手が延期選択権を行使したりする金利が予測から大きく外れていれば、固定金利資産の寿命が担保債務合意の期限を超える可能性がある。これは逆に流動資金に悪影響を及ぼす可能性があり、資産を売却せざるを得ず、それによって損失を被る可能性がある。
信用リスク
投資のために保有する融資に投資すると、融資違約により高い信用リスクを被ることになる。違約率は多種の要素の影響を受け、借り手の財務状況、物件表現、物件管理、需給要素、建築傾向、消費者行為、地域経済、金利、アメリカ経済力及びその他の私たちがコントロールできない要素を含むが、これらはすべてすでに新冠肺炎疫病の不利な影響を受け続ける可能性がある。すべてのローンは一定の違約確率を持っている。私たちは引受過程を通じて信用リスクを管理し、適切な額面割引価格で投資を買収し、損失仮説を立てた。融資の表現は、合弁企業による投資によって保有されている融資と、その価値に影響を与える可能性のある外部要因を含む慎重に監視されている。
私たちはまた、企業閉鎖、入居率、賃貸料またはその他の費用義務、賃貸特典、ESG標準とやり方などの要素を含む物件テナントの信用リスクに直面しており、これらはすでに新冠肺炎疫病の悪影響を受け続ける可能性がある。私たちは物件を買収する前にテナントに対する厳しい信用評価を求めています。この分析には、テナント業務に対する広範な職務調査と、それぞれのテナントコア業務運営に対する関連不動産の戦略的重要性の評価が含まれている。適切な場合には、テナントの物件に対する負担を強化するために、関連賃貸契約に様々な増信メカニズムを加えることができる。これらのメカニズムは、保証金要求または信用があると考えられるエンティティの保証を含むことができる。
私たちは新冠肺炎が彼らの業務にどのような影響を与えるかに対応するために、借主やテナントと密接に協力している。著者らはCREと不動産関連投資の深い理解、及び内部保証、資産管理と解決能力について、私たちと管理層に複雑な全方位サービスプラットフォームを提供し、私たちの投資を定期的に評価し、上述の信用リスクを管理する主要、副次的あるいは代替戦略を決定した。これには中間サービスと複雑で創造的な交渉、再編不良投資、償還防止考慮、密集管理あるいは開発が含まれており、いずれの場合も価値を実現するために直面するリスクを管理しなければならず、これは私たちと私たちの株主の利益に合致する。考慮された解決策は、防御的ローンまたはレンタル修正、一時的利息またはレンタル料延期または免除、現在の利息支払い義務を実物支払いに変換すること、準備金用途を変更すること、および/または契約免除を含むことができる。基礎投資と信用リスクの性質に応じて、賢明な資本投資によって再配置戦略を実施し、投資から価値を抽出したり、損失を制限したりする可能性がある
われわれの将来の経営業績、流動性、財務状況に及ぼす可能性のある負の影響に対応するのに十分な措置をとることは保証されない。
不動産市場リスク
私たちは商業不動産市場と一般的に関連した危険に直面している。商業不動産の市場価値は変動の影響を受けやすく、国、地域、現地の経済状況、特定の業界部分の変化や疲弊、その他を含むが、これらに限定されない多くの要素の悪影響を受ける可能性がある
我々がコントロールできないマクロ経済要素は、新冠肺炎の大流行を含み、すでに入居率、資本化率、吸収率に影響を与え続ける可能性がある。これは逆にテナントと借り手の表現に影響を及ぼす可能性がある。これらのリスクは，我々の保証完了調査と資産管理の流れ，および上記の解決策向けの流れによって管理されることが求められている.
資本市場リスク
私たちは債務資本市場に関連するリスクに直面しており、特に担保のある循環買い戻し手配、担保および無担保倉庫手配、または他の債務ツール下の借金を通じて私たちの業務に融資する能力を持っている。私たちは債務資本市場を監視することでこれらのリスクを緩和し、借金の金額、タイミング、条項に関する決定に情報を提供することを求めている。
新冠肺炎疫病は商業不動産株式と債務資本市場を含む全世界市場に直接かつ動揺した影響を与えた。新冠肺炎による持続的な破壊はすでに資産推定値に負の影響を与え、そして資本市場の流動性を深刻に制約し、貸し付け活動が制限され、コンプライアンス行為は下行圧力に直面し、そして主な買い戻し融資手配に基づいて保証金或いは返済金を支払うことを要求した。私たちの主な買い戻し手配は部分的な請求権であり、保証金条項を追加することは資本市場事件による推定調整を許可しない；逆に、それらは通常商業合理に基づいて確定された担保特定信用マークに限られる。2022年12月31日までおよび2023年2月17日現在、主な買い戻し手配による追加保証金要求は受けていません。
我々は、特定の契約(例えば、有形正味契約)を調整し、特定の融資資産の前払い率を低下させ、追加保証金通知休暇を取得し、柔軟性を修正することを許可し、将来的に私たちの融資スケジュールの下でコンプライアンス問題(追加保証金通知を含む)が発生するリスクを低減するために、私たちの銀行信用スケジュールと総買い戻し手配を修正した
外貨リスク
私たちの外国子会社が持っている外貨建ての投資に関する外貨為替リスクがあります。外貨為替レートの変化は私たちの非アメリカホールディングスの公正価値と収益に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは通常通貨ツールを利用して海外子会社への純投資をヘッジすることでこの外貨リスクを緩和します。私たちが海外子会社投資で使っているヘッジツールは下落権を見ることです。
2022年12月31日現在、欧州子会社への純投資は約6.025億ノルウェイクローナで、合計6120万ドル。外貨為替レート変動1.0%は、我々の欧州子会社に関する他の全面収益に含まれる換算収益や損失を60万ドル増加または減少させることになります。
2022年12月31日までに施行される外国為替契約の要約は、名目金額および主要条項を含み、第4部第15項“証拠品と財務諸表付表”の付記14“派生商品”に掲載されている。これらのツールの満期日は，特定投資に関するキャッシュフローの予想日とほぼ同じである.通貨ヘッジツールの終了または満了は、ヘッジ契約の相手側またはヘッジ契約の相手側への支払いの義務をもたらす可能性がある。もし取引相手がこのような契約を履行しなければ、私たちは信用損失に直面するだろう。このリスクを管理するために、主要な国際銀行·金融機関を取引相手として選択し、取引相手の財務的健康と安定性を四半期審査する。2022年12月31日の私たちの審査によると、私たちは何の取引相手も違約しないと予想されています
プロジェクト8.財務諸表
本プロジェクトに要求される財務諸表及び補足財務データは、本年度報告第6項及び第15項を参照されたい。
項目9.会計·財務開示面の変更と会計士との相違
ない。
第9条。制御とプログラム
情報開示制御とプログラムの評価
我々は、取引法第13 a-15(E)及び15 d-15(E)条に規定されている開示制御プログラム及びプログラムを遵守し、我々の取引法報告において開示すべき情報が米国証券取引委員会の規則及び表に指定された期間内に記録、処理、集計及び報告され、これらの情報が蓄積されて我々の経営陣に伝達され、必要な開示に関する決定を速やかに行うために、我々の経営陣に伝達することを目的としている
取引所法案第13 a−15(B)条の要求によれば，我々の経営陣は，我々の最高経営者及び最高財務官の監督の下で，最高財務官の参加の下で，我々の開示制御及び手続の有効性を評価した。この評価に基づいて、我々の最高経営責任者および最高財務官は、2022年12月31日まで、我々の開示制御および手順が、米国証券取引委員会規則および表で指定された期間にわたって記録、処理、まとめ、報告される取引所法案に基づいて提出された報告書に開示される情報の信頼性を効果的に保証すると結論した。
内部制御に関する管理報告または認証報告
経営陣は、財務報告書の適切な内部統制の確立及び維持を担当する(取引法第13 a−15(F)及び15 d−15(F)条に記載されている)。私たちの財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に私たちの資産を反映した取引および処置の記録を維持すること、(2)米国公認会計基準に従って財務諸表を作成し、私たちの経営陣と取締役の許可のみに基づいて収入と支出を行うために取引が必要とされることを保証するための合理的な保証を提供すること、および(3)私たちの財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正資産の買収、使用、または処分の防止またはタイムリーな発見について合理的な保証を提供する政策と手続きを含む。
経営陣の監督と参加の下で私たちは内部制御--統合フレームワークテレデビル委員会は組織委員会(COSO)の発表(2013年枠組み)を後援している。私たちの経営陣は、財務報告書に対する内部統制が2022年12月31日から発効すると結論した。
我々の内部制御システムは、財務諸表の作成と公平な列報の公表に関する合理的な保証を管理層および取締役会に提供することを目的としている。すべての内部制御システムには，どんなに良く設計されていても，固有の限界がある.したがって，有効と判定されたシステムであっても，財務諸表の作成や列報に合理的な保証を提供することしかできない.
私たちの独立公認会計士事務所安永会計士事務所は、当社の年報における財務諸表を監査し、本10-K表に含まれる当社の財務報告書の内部統制の有効性に関する証明報告書を発表しました。
財務報告の内部統制の変化
最近の財政四半期内に、財務報告の内部統制に大きな影響を与えなかったか、または合理的に財務報告の内部統制に大きな影響を与える可能性がある(取引法第13 a-15(F)および15 d-15(F)条で定義されている)。
独立公認会計士事務所報告
BrightSpire Capital，Inc.の株主と取締役会へ
財務報告の内部統制については
我々は，トレデビル委員会後援組織委員会が発表した内部制御総合枠組み(2013年枠組み)(COSO基準)で構築された基準に基づき，BrightSpire Capital，Inc.2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査した。COSO基準によると，2022年12月31日現在，BrightSpire Capital，Inc.(当社)はすべての重要な面で財務報告を効率的に内部統制していると考えられる。
我々も米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の基準に従って、当社の2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの総合貸借対照表を監査し、2022年12月31日までの3年度の関連総合経営報告書、総合収益(損失)、権益と現金流量、および指数第15(A)項に記載されている付記と財務諸表付表を監査し、2023年2月21日の報告書について保留なし意見を発表した。
意見の基礎
当社経営陣は、効果的な財務報告内部統制を維持し、添付されている“経営陣財務報告内部統制年次報告”における財務報告内部統制の有効性を評価する責任がある。私たちの責任は私たちの監査に基づいて、会社の財務報告書の内部統制に意見を述べることです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務報告の有効な内部統制がすべての重要な面で維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。
我々の監査には，財務報告の内部統制を理解すること，重大な弱点があるリスクを評価すること，評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計·運用有効性を評価すること，および状況下で必要と考えられる他のプロセスを実行することが含まれる。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
財務報告の内部統制の定義と限界
会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制には、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分に関する記録の保存、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録されている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣と取締役の許可のみに基づいて行われる。(三)財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正買収、使用、または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する。
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.
/S/安永法律事務所
ニューヨーク、ニューヨーク
2023年2月21日
プロジェクト9 B。その他の情報
最新の発展動向
2023年2月21日から、取締役会は、米国証券取引委員会が最近採択した“汎用エージェント”ルールに関連するいくつかの手続き要件、およびそれに関連するいくつかの技術的、整合性、および明確な変化を反映するために、改訂および再改訂された5つ目の定款を採択した。特に…第五次改正及び再改正の附則の規定は、その他の事項を除き、会社取締役会の株主指名については、(I)いかなる株主又は関係者は，当該株主がこのような委託書の募集に関する第14 a−19条の規定(Ii)に準拠しない限り，任意の著名人を支持するために委託書を募集してはならない役員指名の提出を求める提案株主の開示要求の範囲は代表を含むまで拡大されたあるかどうかについては株主.株主又は任意の関連者が取引法第14 a-19条の要求に基づいて取締役会が指名された個人以外の取締役が指名された者を支援するために代理を募集しようとする場合、(Iii)株主は、選挙予定取締役数を超える指名人選を提出する権利がなく、指名締め切り後に追加または代替指名者を提出してはならないおよび(Iv)株主が取締役を指名する他のいくつかの最新の手続きと情報要求に適用される。
第5回改訂及び再改訂の付則の前述の概要説明は、完全であると主張するのではなく、第5回改訂及び再改訂の附則の全文を参照して限定され、その写しは、本年度報告の添付ファイル3.2として表格10−Kの形態で含まれ、参照により本明細書に組み込まれる.
アメリカ連邦所得税の重要な考慮要素
以下は，我々の不動産投資信託基金としての資格と税収，および我々A類普通株の買収，保有，処分に関するいくつかの重大な米国連邦所得税考慮事項の検討である(本節の目的のみ)。本節で使用する用語“会社”、“私たち”、“私たち”および“私たち”は、別の説明がない限り、BrightSpire Capital，Inc.のみを指し、その子会社や他の下位レベルのエンティティではない。本要約は、1986年に改正された“国税法”(以下、“法典”と略す)、米国財務省が公布した法規(“財務省条例”)、国税局(IRS)の裁決およびその他の行政解釈および慣行(私的書簡裁決で表現された行政解釈および慣例を含む。これらの行政解釈および慣例は、それらの裁決を要求して受け入れた特定の納税者にのみ拘束力がある)、および司法裁決に基づいており、これらのすべては現在と有効であり、これらのすべての裁決は異なる解釈または変更を受ける可能性があり、追跡力を持つ可能性がある。国税局が次のようないかなる税収結果とは逆の立場を維持しないか、または裁判所が主張しない保証はない。BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“運営組合企業”)がなくても，本節で議論したいかなる事項についても米国国税局に事前裁決を求めることはない。この要約は，運営組合とその付属会社と付属エンティティの適用組織ファイルと，この節で我々が計画した運営方法について行った様々な陳述に従って運営組合とその付属会社と付属実体を運営するという仮定に基づいている.この要約は一般的な情報のみで使用される, 米国連邦所得税のすべての側面について議論するつもりはありませんが、これらの側面は、特定の投資家の投資または税務環境または特殊な税収ルールに制約されている投資家にとって重要である可能性があります
•保険会社
•免税組織(以下、“BrightSpire Capital，Inc.のA類普通株に関する考慮--A類普通株保有者の課税−免税保有者の課税”検討の範囲を除く)
•金融機関や自営業者
•非米国個人と非米国会社(以下、“BrightSpire Capital，Inc.のA類普通株に関する考慮--A類普通株保有者の課税--非米国保有者の課税”で議論されている範囲は除く)
•アメリカの華僑
•私たちの株を市価で売る人は
•小章S社
•機能通貨はドルの米国所有者ではなく、以下のように定義される
•規制された投資会社
•不動産投資信託基金
•信託と財産
•従業員の株式オプションを行使することで、補償の所有者として私たちの株を得ることができます
•私たちの株を持っている人は、“国境を越えた”、“ヘッジ”、“転換取引”、“合成証券”または他の総合投資の一部として、
•“規則”の代替最低税額によって制限された者；
•共同または同様の伝達エンティティによって、または私たちの株を持っている人を手配すること
•私たちの株の10%以上(投票または価値)実益権益を持っている人
本要約は，保有者が米国連邦所得税の目的で，我々の株を資本資産として保有していると仮定しており，これは通常，投資のために保有する財産を指す
本節での陳述は、現在の米国連邦所得税法に基づいており、一般的な参考に供するだけであり、税務提案ではない。私たちはあなたに新しい法律、法律解釈、または裁判所の判断(そのいずれかが遡及的に施行される)が本節のいかなる陳述も正確ではないということを保証することはできません
場合によっては、米国連邦所得税は米国を不動産投資信託基金と見なし、あなたは私たちの株式の保有者として、事実の決定と米国連邦所得税法の複雑な条項の解釈に依存し、これらの条項には明確な前例や許可がない可能性がある。しかも、私たちの株の任意の特定の保有者の税金結果は、その保有者の特定の税金状況に依存するだろう
あなたはあなたの税務コンサルタントに私たちの株式の所有権と販売とそれがREIT課税として意図されている予想される選択についてあなたの具体的な税金結果について相談しなければなりません。具体的には、このような所有権、販売、選挙の連邦、州、地方、非米国および他の税金結果、および適用税法の潜在的な変化を理解するために、税務コンサルタントに相談しなければなりません
アメリカの所有者と非アメリカの保有者
本議論において、“米国保有者”とは、株式の実益保有者を意味する
•アメリカ市民やアメリカの住民は
•米国またはその行政区またはコロンビア特区の法律または法律の下で設立または組織された会社(米国連邦所得税の目的のために会社の実体とみなされることを含む)
•その収入は、その出所にかかわらず、米国連邦所得税の遺産を納めなければならない
•(1)米国裁判所がこのような信託の管理を主に監督することができ、1人以上の米国人が当該信託のすべての実質的な決定を制御する権利がある場合、または(2)当該信託が米国人とみなされる有効な選挙を有する場合、この信託は以下の条件を満たさなければならない。
本議論において、“非米国保有者”とは、組合企業(米国連邦所得税では組合企業とみなされる実体を含む)でも米国保有者でもない株式実益保有者を意味する。
米国連邦所得税の目的で、組合企業の実体とみなされたり、株の保有を手配したりする場合、パートナーの米国連邦所得税待遇は、通常、パートナーの米国所有者または非米国所有者としての地位およびパートナーの活動に依存する。組合企業が株を持っているパートナーは自分の税務顧問に相談し、米国連邦所得税が組合企業の株式を買収、所有、処分するパートナーに与える影響を知るべきである。
私たちA類普通株についてのいくつかの考え
BrightSpire Capital，Inc.の税金
我々は，2018年12月31日までの納税年度から，米国連邦所得税法に基づいて不動産投資信託基金として納税することを選択した。私たちは私たちが組織的で運営されていると信じていて、私たちは規則に基づいて不動産投資信託基金としての税務資格に適合するように運営を続けるつもりだ。本節では、米国連邦所得税の不動産投資信託基金とその所持者に対する処理を管理する法律について議論する。このような法律は高い技術的で複雑性を持っている
不動産投資信託基金としての資格と税収は、実際の経営結果、分配レベル、証券や資産所有権所有者の所有権多様性、および様々な他の資格を通じて要求を満たし続ける能力に依存する
規則は不動産投資信託基金に適用される要求を遵守する。また、私たちが不動産投資信託基金になる資格があるかどうかは、私たちが投資したいくつかの実体やアメリカ連邦所得税に配置された経営業績、組織構造、実体分類にある程度依存するかもしれない。私たちはREITになる資格があり、私たちはまた、私たちが直接または間接的に所有している資産の公平な市場価値に依存するいくつかの資産テストを満たすことが要求される。このような価値は、過去、現在、未来の時期にかかわらず、私たちが所有し、所有しようとしている資産タイプに基づいて、迅速かつ顕著かつ予測不可能に変化する可能性がある正確な決定の影響を受けない可能性がある。したがって，いずれの課税年度の実際の経営結果が不動産投資信託基金としての資格や税務要求を満たすかは保証されない。同じように、私たちが資産から得た収入は予想された時間や割合で得られないかもしれない。例えば、特定の年に比較的小さい投資によって生じるリターンが予想よりも高い場合がある(その逆も)。REIT資格およびいくつかの代替案を取得できなかった税収結果に関する議論は、以下の“資格を取得できなかった”と題する部分を含む
以上のように、私たちの不動産投資信託基金としての資格と課税は、不動産投資信託基金に課せられた様々な資格要件を継続的に満たす能力があるかどうかにかかっています。材料合格要求は“-合格要求”の節で以下にまとめる.私たちはREITに適合する資格で経営するつもりですが、アメリカ国税局が私たちの資格を疑問視しない保証はありませんし、将来的にREITの要求に従って運営できるようになっています。“-資格要件-資格不合格”を参照してください
不動産投資信託基金の一般課税問題
私たちがREITになる資格がある限り、私たちはREITレベルで私たちが支払った配当金の課税所得額から差し引く権利がありますので、私たちが現在証券所有者に割り当てている課税所得額はREITレベルのアメリカ連邦企業所得税に制限されません。このような処理方式は、通常、非不動産投資信託基金C社への投資によるものである会社と所持者レベルでの“二重課税”を基本的に解消している。非不動産投資信託基金会社とは、通常会社レベルで納税する必要がある会社のことです。二重課税とは、収入を稼ぐ際に会社一級に一度課税し、所得分配時に所持者に一度課税することを意味する。一般的に、私たちが生成した収入は、保有者レベルでのみ、私たちの保有者に配当金を割り当てることによって課税される。
米国の保有者は一般的に、私たちが割り当てた配当金(指定資本利得配当金と“合格配当金収入”を除く)を、より低い資本利得税税率ではなく、一般収入に適用される税率で課税する。2017年12月31日以降から2026年1月1日までの納税年度は、通常、個人、信託または遺産である米国の保有者は、私たちが割り当てた一般配当総額の20%を差し引くことができますが、一定の制限を受けています。資本利得配当金と条件を満たす配当収入は最高20%の税率が適用され続けるだろう。“-A類普通株保有者の税収-課税米国保有者の税収-米国保有者の株式分配に関する税収”を参照
不動産投資信託基金のいかなる純営業損失、外国税収相殺、その他の税収属性は通常所有者には渡されないが、私たちが確認した資本利益のような特定の項目の特殊な規則を守らなければならない。“--A類普通株式保有者課税--米国は課税保有者課税”
当社が不動産投資信託基金として納税する資格があっても、以下の場合、当社は米国連邦税を支払う必要があります
•会社は純資本収益を含む課税収入のために米国連邦所得税を支払うだろうが、収入が稼いだカレンダー年度またはその後の特定の時間帯には、私たちは保有者に割り当てられていない。
•当社は以下の最高税率で所得税を納付します
•通常の業務中に主に顧客に売却するために所有している償還停止財産または停止財産の純収益を販売または他の方法で処理し、
•担保償還権を失った他の条件を満たしていない収入
•当社は、課税停止財産以外の実体について、非課税REIT付属会社又はTRSの財産を処分して稼いだ純収入について100%の税を支払い、当該等の財産が主に正常業務過程で顧客に売却するために保有している場合には、そのような財産を主に通常業務中に顧客に売却するために所持している
•当社が75%毛収入試験または95%毛収入試験のうちの1つまたは2つを満たしていない場合、以下の“資格要件-毛収入試験”の節で述べたように、他の要求を満たすためにREIT資格に適合し続ける場合、75%毛収入試験または95%毛収入試験に合格していない金額は、この2つの場合に乗じて100%の税金を支払う
•これはその収益性を反映することを目的とした点数だ
•会社がいずれかの資産テスト(5%資産テストまたは10%投票権または価値テストの最低限の失敗、以下“資質要件-資産テスト”の節で説明するように)に合格できなかった場合、失敗が意図的な不注意ではなく合理的な理由によるものである限り、その失敗を招いた各資産の説明を米国国税局に提出し、失敗した四半期の最後の日を決定してから6ヶ月以内に資産を処分するか、または他の方法で資産テストを遵守する。私たちがREIT資格を維持するために資産テストに合格できなかった間、条件を満たしていない資産の純収益に50，000ドルまたは当時米国会社に適用された最高米国連邦所得税率(現在21%)に相当する税金を支払う
•当社が総収益テスト及び資産テストを除く1つ以上のREIT資格要求に適合できなかった場合、当該等の不合格は意図的な不注意ではなく合理的な理由によるものであり、当社は各項目について規定に適合しない場合に50，000元の罰金を支払い、REITの資格を維持することを要求される
•当社が1年以内に少なくとも以下の金額を分配できなかった場合、(I)この年度のREIT一般収入の85%、(Ii)この年度のREIT資本収益の純収入の95%、および(Iii)早い期間に分配されなければならない未分配課税収入のいずれかについて、当社は、その実際の分配金額を超える分配に必要な部分について4%の控除不可消費税を支払い、会社レベルで所得税を納付した任意の留保額を加える
•当社は長期資本収益の純額を保留して所得税を納めることを選択することができます。この場合、このような収益をタイムリーに指定した場合、米国所有者は、割り当てられていない長期資本収益における比例シェアについて課税し、私たちが支払った税金における比例シェアを補うために、相殺または返金を得る
•会社はTRSとの取引に100%の消費税を徴収するが、これらの取引は公平に行われているわけではない
•当社がM&Aやその他の取引で非REIT C社から任意の資産を買収した場合、当該資産で得られた基準は、非REIT C社の当該資産または他の資産における基準を参考にして決定され、資産買収後5年間に資産の売却または処分の収益を確認した場合、適用される最高正常会社税率で納税し、現在のベース納税を選択していないことを前提としている。この税金項目は、一般に、発効日が保有する資産の確認収益をREITが選択する場合に適用され、その収益がその発効日から5年以内に確認されたことを前提としているか、または、その発効日から5年以内に規則第355条に従って免税分譲取引に従事する(またはある実体の相続人となる可能性がある)免税分譲取引に適用される可能性がある。上記の場合、以下の2つのうちの少ない者について納税しなければならない
•会社が売却又は処分時に確認した収益額(又は、上記剥離取引時に、適用された資産を処分した場合は、確認いたします)
•非不動産投資信託基金C社は、このような待遇の代わりに資産を買収する際に直ちに課税を選択しないと仮定し、資産を買収する際に資産を売却した場合、会社は収益額を確認する
•場合によっては、会社は、REIT保有者の構成に関するルールを遵守することを監視するための記録保存要件を満たしていない場合、以下の節で述べる“-資格要件-記録保存要求”と題する記録保存要件を含む米国国税局に罰金を支払うことを要求される可能性がある
•当社はC章会社のより低いレベルの実体の収益に属し、いかなる合格したREIT子会社やQRSも含まれていないが、国内TRSを含め、米国連邦企業所得税を納めなければならない
•もし会社が不動産担保投資パイプラインやREMICの余剰資本を持っている場合、REMIC余剰資本から得られた任意の超過包含性収入部分を最高会社税率で課税し、この部分は、私たちの株のパーセンテージ、すなわち“資格を満たしていない組織”が記録名義で保有している株の割合に相当する。法律はまだ明確ではないが、米国国税局の指導意見は、類似した規則が課税担保融資プールに株式を持つ不動産投資信託基金に適用される可能性があることを示している。ある程度、私たちはTRSを通じてREMIC余剰資本や課税担保融資プールを持っていて、私たちはこの税金の制約を受けないだろう。“超過包含性収入”に関する議論は、以下の“資格要件-課税担保融資プールの要求”というタイトルの章を参照されたい。“失格された組織”には：
•アメリカ
•アメリカのどの州や政治的区画でも
•どんな外国政府でも
•どんな国際機関でも
•上記のいずれかの機関またはツール；
•“規則”第521条に記載の農民協同組合に加えて、“規則”に係る企業の課税所得額に関する規定に基づいて、所得税及び免税を同時に免除する任意の他の免税組織；
•どんな農村電力や電話協同組合でも
また、同社およびその子会社は、賃金税、州所得税、現地および非米国所得税、財産税、およびその資産および業務に関する他の税を含む様々な税金を支払う必要がある可能性がある。現在考慮されていない状況や取引では、同社も課税される可能性がある。また、以下にさらに説明するように、同社のTRSは、その課税所得額について米国連邦、州、地方企業所得税を納付する
資格に対する要求
不動産投資信託基金とは、以下の各要求に適合する会社、信託または協会をいう
1.それは1つ以上の受託者または役員によって管理される
2.実は益所有権は譲渡可能株式または譲渡可能実益証明書を証明する。
3.米国連邦所得税法のREIT条項のせいでなければ、それは国内会社として課税されるだろう
4.それは金融機関でもなく、アメリカ連邦所得税法の特別規定に拘束されている保険会社でもない
5.少なくとも100人がその株式または所有権証明書の実益所有者だ
6.いずれの課税年度の後半年度においても、その流通株又は所有権証明書の価値は50%以下であり、5名又は5名以下の個人が直接又は間接的に所有しており、規則は、当該等の個人が特定の実体を含むと定義する
7.不動産投資信託基金になることを選択し、または前の納税年度に不動産投資信託基金を選択し、米国国税局が制定したすべての関連届出および他の行政要求を満たし、これらの要求は一致しなければ、不動産投資信託基金の地位を選択し、維持することができる
8.その収入および資産の性質および所有者に割り当てられた金額については、後述するいくつかの他の資格試験にも適合する
9.それは毎年アメリカ連邦所得税を支払うために使用されている
会社はその納税年度全体で要求1から4、8および9を満たさなければならず、12ヶ月の納税年度のうち少なくとも335日以内または12ヶ月以下の納税年度の比例部分期間に要求5を満たさなければならない。5と6が2019年の納税年度に適用されることを要求する会社。当社がある課税年度に流通株所有権を決定するすべての要求に適合し、かつ要求6に違反していることを知る理由がなければ、同社はその課税年度の要求6を満たしているとみなされる。要件6に従って株式所有権を決定するために、“個人”は、通常、失業救済金計画、個人基金、または永久保持または慈善目的に特化した信託の一部を補完することを含む。しかし、“個人”には、通常、米国連邦所得税法による適格社員年金または利益共有信託に属する信託は含まれておらず、要求6の目的に応じて、このような信託の受益者は、信託における精算権益の割合に応じて私たちの株を保有しているとみなされる。会社は、要求5および6を満たすのに十分な所有権多様性を有すると予想される。また、会社定款は、私たちの株式の所有権および譲渡を制限しているので、これらの要求を満たし続けるべきである。株式所有権要求の遵守を監督するために、私たちは通常、私たちの株式の実際の所有権に関する記録を保存することを要求されます。そのためには、私たちの株の相当パーセントを持っている記録保持者に毎年書面声明を提出することを要求しなければなりません。これらの声明によると、記録保持者は株式の実際の所有者を開示しなければなりません(すなわち, 私たちが支払った配当金を総収入に計上することを要求された人)。私たちは私たちの記録の一部として、この要求を遵守できなかった、または拒否した人員リストを保存しなければならない。もし私たちがこのような記録保存要求を守らなければ、私たちは罰金を受けるかもしれない。財務省の規定によると、要求を遵守できなかったまたは拒否した所有者は、その納税申告書と共に私たちの株式の実際の所有権およびその他の情報を開示する声明を提出しなければならない。要求9の目的で、私たちは12月31日を年末にして、この要求を満たす。
違法行為を解除する
この規則は，規則違反が故意ではなく合理的な理由によるものである場合には，REIT総収入要求に違反する行為を免除することができ，以下のように“-資格要件-総収入テスト”の節で述べたように，違反の深刻さに応じて懲罰的税金を支払うことを含む他の要求に適合すると規定している。さらに、いくつかのREIT資産要件(以下“資質-資産テスト要件”を参照)および他のREIT要件に違反する場合、いくつかの規則条項も、違反行為が意図的な不注意ではなく合理的な理由によるものであり、懲罰的税金の支払いを含む他の条件を満たすことを前提とした同様の救済を提供する。もし私たちに合理的な失敗理由がなければ、私たちは不動産投資信託基金になる資格がない。私たちがこのような故障に合理的な原因があるかどうかを正確に知ることはできません。合理的な原因が存在するかどうかは当時の事実と状況にかかっているので、私たちは確かに合理的な原因が特定の故障を招いていることを保証することができません。あるいはアメリカ国税局は私たちの観点、すなわち故障が合理的な原因によるものだということに成功しないということを保証できません。さらに、資産を譲渡または他の方法で処理することができないため、私たちは、要求された時間枠内で失敗を実際に修正し、私たちの融資者または私たちの共同投資家との企業が譲渡に制限を加えること、および/または取引リスク、追加資本の獲得、または他の考慮のために追加の適格資産を得ることができないことを含む資産テスト適合性を回復することができない可能性がある。もし私たちがすべての異なるREIT要求を満たすことができなければ、私たちはこれらの猶予条項がREITとしての資格を維持できることを保証することができません。もしこれらの猶予条項があれば, これによって生成された懲罰的税金の金額はかなり大きいかもしれない。
付属実体の効力
合資格不動産投資信託基金付属会社それは.QRSである会社は，その親会社REITから独立した会社とはみなされない。QRSのすべての資産、負債と収入、控除と信用項目は、不動産投資信託基金の資産、負債と収入、控除と信用項目とみなされる。QRSとは，TRSを除くすべての株がREITが所有している会社である.したがって、本明細書に記載された要件が適用される場合、会社が所有する任意のQRSは無視され、この子会社のすべての資産、負債および収入、控除および信用項目は、会社の資産、負債および収入、控除および信用項目とみなされるであろう
他の無視された実体やパートナーシップはそれは.共同企業または有限責任会社のような不法者国内エンティティは、米国連邦所得税のうち1つの所有者のみであり、通常、その所有者と米国連邦所得税とは独立したエンティティとみなされない。米国連邦所得税の場合、2つ以上の所有者を持つ非法人国内実体は、通常、共同企業とみなされる。不動産投資信託基金が他のパートナーを有する提携企業のパートナーである場合、適用される不動産投資信託基金資格テストについては、当該不動産投資信託基金は、当該パートナーの資産における割合シェアを有しているとみなされ、当該パートナーの総収入において分配可能なシェアを稼いでいるとみなされる。そのため、当社の運営組合及び任意の他の組合企業、合営企業又は有限責任会社の資産、負債及び収入項目における割合シェアは、米国連邦所得税目的のために組合企業とみなされ、当社は直接又は間接的にその付属組合企業から権益を取得した場合、各種REIT資格要求が適用される場合、同社はその資産及び総収入とみなされる。10%価値テスト(“資産テスト”の節で述べた)については、当社の比例シェアは、共同企業によって発行された株式およびいくつかの債務証券における比例権益に基づいて計算される。他のすべての資産および収入テストについて、会社の割合シェアは、共同企業資本における比例権益に基づいている
当社は、その運営組合を通じて組合企業又は投資基金を保有し、買収する組合企業及び有限責任会社の有限パートナー又は非管理メンバー権益を保有し、予想する。もし当社が直接または間接的な権益を持つ共同または有限責任会社が不動産投資信託基金としての資格または納税を要求する可能性がある行動を取ったか、または予想した場合、当社はその実体における権益の処分を余儀なくされる可能性がある。また、共同会社または有限責任会社は、当社が不動産投資信託基金の毛収入または資産テストを通過できなかったために行動する可能性があるが、当社は、共同会社または有限責任会社における権益を処分するために、または適時に他の是正行動をとることを直ちに意識しない可能性がある。この場合、当社は、法定REIT“貯蓄”条項を取得する資格がない限り、REITの資格を満たしていない可能性があり、そのREIT資格を維持するために多額の懲罰税を支払う必要があるかもしれない
課税不動産投資信託基金子会社それは.不動産投資信託基金は最大1つ以上のTRSの100%株を持つことができる。TRSは、その収入がその親会社REITによって直接取得された場合、または無視されたまたは共同子会社によって得られた場合、条件に適合した収入ではない可能性がある完全課税会社である。付属会社と不動産投資信託基金は共同で子会社をTRSとみなすことを選択しなければならない。TRSが株式投票権または35%を超える株式投票権を直接または間接的に所有している任意の会社は、自動的にTRSとみなされる
不動産投資信託基金は、TRSの資産を保有したり、TRSが稼いだ収入を得たりするものとはみなされない。逆に，TRSが発行した株は親会社REITが手にした資産であり，REITはTRSから得られた配当金(あれば)を収入として確認する.この処理方式は不動産投資信託基金に適用される収入や資産テスト計算に影響を与える。親会社の不動産投資信託基金は
親REITがREIT規定を遵守するかどうかを決定する際には、そのような信託基金の資産および収入は含まれていないので、親REITは、TRSを使用して間接的にREITルールに従事することができ、直接または直通アクセサリによって行われる活動(例えば、管理費のような特定のカテゴリ収入を生成する活動)を禁止することができる。宿泊および医療施設の経営または管理に関連する活動に加えて、テナント名簿は、一般に、親会社の不動産投資信託基金が不動産投資信託基金の毛収入テストに基づいて許可されないテナントサービス収入を受け取ることなく、テナントに慣用的または非常習サービスを提供することを含む任意の業務に従事することができる。
国内TRSの課税収入は米国連邦所得税、及び州及び地方所得税(適用される場合)を納付しなければならない。もし国内TRSが税金を要求されたら、それが会社に分配できる現金は減少するだろう。配当金がその国内TRSによって当社に支払われた場合、個別税率で納税された私たちの保有者の配当金に支払われ、その国内TRSから得られる配当額まで、一般的に適格配当収入に適用される20%引き下げられた税率で課税される資格がある
TRSルールは、TRSが適切なレベルの会社税の制約を受けることを確実にするために、TRSがその親会社REITに支払うまたは累算した利息の控除額を制限する。また，ルールは，TRSとその親会社REITやREITのテナントとの間の取引に100%消費税を徴収しており，これらの取引は独立した方法で行われていない.“-新しい利息控除制限”を参照してください
当社はTRSSに制限されている証券が当社の総資産価値の20%以上を占めることはできません。私たちは私たちが20%の制限を遵守できるという保証がない
一般的に、当社の意図は、このような融資を売却する方法で開始または買収された任意の融資が、私たちによって直接開始または買収された場合、“禁止された取引”に対して100%の税金を納めさせてしまう可能性があり、TRSによって開始または買収されることである。“-総収入テスト-取引禁止”というタイトルの部分を参照してください。米国連邦所得税の場合、このような証券販売を行うTRSは“取引業者”とみなされる可能性がある。取引業者として，TRSは通常，課税年度最終日ごとに保有するすべての証券をその市場価値に基づいて計上し，その納税年度について当該証券の一般収入や損失をその日にその価値で販売しているかのように確認する.さらに、TRSが米国連邦所得税における“トレーダー”ではなく“トレーダー”に適切に分類されている場合、TRSは、上述した時価建て制度を遵守することを選択することもできる
子会社REITsそれは.私たちは(直接または間接的に)REITsの資格を満たす1つまたは複数のエンティティの権益を持っている。このようなREITはそれぞれ運営されており、米国連邦所得税目的REITの納税資格を取得する資格があることを可能にするために運営されていると信じており、したがって、このようなREITの株は75%資産テストの合格資産となる。しかしながら、いずれかの不動産投資信託基金が不動産投資信託基金になる資格を満たしていない場合、(I)当該エンティティは、本明細書に記載された一般企業所得税(以下“資格に適合できない”と題する節を参照)および(Ii)75%資産テストを参照すると、当社のこれらのエンティティに適用される持分は、当社の保護性TRS選択が無効であるような適格な不動産資産ではなくなり、当社は5%資産テストおよび当社がREITs、QRSまたはTRSS以外に適用される一般的な会社の所有権の10%投票権または価値テストを受ける必要がある(以下“資産テスト”の項を参照)。もしそのようなエンティティがREITの資格を満たしていない場合、私たちは75%の資産テスト、5%の資産テスト、および/または10%の投票権または価値テストを満たさない可能性があり、この場合、私たちは特定の減免条項を得る資格がない限り、REITの資格を満たさないだろう
課税担保融資池それは.以下の場合、エンティティまたはエンティティの一部は、課税担保融資プールまたは“規則”の下の一時的担保ローン計画に分類することができる：
•ほとんどの資産は債務または債務利息で構成されている
•指定されたテスト日までに、債務の50%以上が不動産担保または不動産担保の利息である
•このエンティティは、2つ以上の期限の債務を発行している
•当該エンティティは、その債務に必要な支払いについて、そのエンティティが資産として保有する債務について受け取るべき支払いと“関係がある”とする
財務省条例によると、1つのエンティティ(または1つのエンティティの一部)の資産の80%未満が債務である場合、これらの債務はその“実質的にすべて”資産を含まないと考えられるため、そのエンティティは一時管理計画とはみなされない。当社が直接あるいは間接的に達成した融資手配はTMPSを招く可能性があり、その結果は次の段落で述べる
アメリカ連邦所得税の目的で、TMPは一般的に会社とみなされる。しかしながら、特殊なルールは、不動産投資信託基金、不動産投資信託基金の一部、またはTMPのQRSとして適用される。REITがTMPにおける100%の株式を直接または1つまたは複数のQRSまたは他のエンティティによって間接的に所有する場合、これらのエンティティは、米国連邦所得税に関して独立したエンティティとみなされる
QRSとなるため，米国連邦所得税の目的でREITとは独立した実体として無視され，通常REITの納税資格に影響を与えない
当社がTMPに分類されたスケジュールに投資がある場合、TMPスケジュールは、上述したように、TMPスケジュールの100%持分を所有しない限り、独立した会社として納税される。1つのスケジュールがTMPであるかどうかは，正確な判断の影響を受けない可能性がある.会社が権益を持つ投資がTMPと同定された場合、独立した会社であり、会社はすべての種類の証券を所有する場合にのみ100%所有権の要求を満たすことができ、これらの証券は税収目的で株式として記述されており、これは通常不確定な事実問題であり、会社が通常会社の経営パートナー関係を通じてその資産を保有していることを考慮すると、いずれの場合も、会社がこの要求を満たすことはあまり不可能である。したがって，当社が権益を持つ投資がQRS資格を満たしていないTMPと記述されていれば，当社は大多数の会社の能力を持つことを制限するREIT資産テストを遵守できない可能性がある。また、不動産投資信託基金がTMP手配から得た収入の一部は、単独の会社として課税しなければ、非現金課税収入である可能性があり、“超過包含性収入”と見なすことができる。現行法によると、超過包含性収入を計算する方法は明確ではない。しかし、米国国税局の指針の要求に基づいて、当社は合理的と思われる方法に基づいてこのような決定を下す予定だ。米国国税局の指針によると、不動産投資信託基金の超過包含収入は、REMIC余剰資本からの任意の超過包含収入を含み、支払いされた配当金の割合でその所有者間で分配されなければならない。不動産投資信託基金は、所有者に割り当てられた“超過包含性収入”の額を通知しなければならない。超過封入性収入における保有者のシェア：
•所有者が他の方法で得た純営業損失によって相殺されることはできない
•所有者が不動産投資信託基金、規制された投資会社、または共同信託基金または他の伝達エンティティである場合、そのようなエンティティの超過包含的収入とみなされる
•ほとんどのタイプの所有者の手には非関連企業の課税収入として納税され、そうでなければ通常米国連邦所得税が免除される
•その結果、最高税率(30%)が適用される米国連邦所得税源泉徴収は、ほとんどのタイプの非米国所有者に割り当てられる範囲で、他の適用可能な所得税条約または他の免除を減少させない
•不動産投資信託基金は、その所持者ではなく(最高会社税率で、現在21%)を納税すべきであるが、資格を満たしていない組織(一般に関係業務所得税を納付しなければならない免税実体であり、政府組織を含む)が記録名義で不動産投資信託基金の株に割り当てられている範囲内で、この場合、当該等の資格を満たしていない組織は、当該税額を当社に償還する責任がある
免税投資家、監督されている投資会社あるいは不動産投資信託基金投資家、非アメリカ投資家と純営業損失の納税者は上述の税収結果をよく考慮し、税務顧問に相談するように促すべきである
総収入テスト
同社は年2回の毛収入テストに合格しなければ不動産投資信託基金になる資格がない。まず、各課税年度の総収入の少なくとも75%は、不動産関連投資または不動産担保融資または合格仮投資収入から直接または間接的に得られる定義されたタイプの収入を含まなければならない。75%の総収入テストの合格収入には、一般的に：
•不動産賃貸料
•不動産担保債務の利息または不動産権益(特定のタイプの担保証券を含む)の利息
•その他の不動産投資信託基金の株式を売却する配当金又はその他の分配及び収益
•不動産資産を売却して得た収益
•担保償還権を失った財産の収入と収益
•REMICから得られる収入とREMICが保有する不動産資産との割合は、REMICの資産の少なくとも95%が不動産資産でない限り、REMICからの収入のすべて；および
•一時投資新資本からの収入は、当社の株式を発行したり、私たちの債務を公開したりすることにより、満期日は少なくとも5年であり、その収入は、会社が新資本を受け取った日から1年以内に受け取ることができる
資産審査については、“公開発売された不動産投資信託基金”(すなわち、取引法に基づいて米国証券取引委員会に年報及び定期報告を提出しなければならない不動産投資信託基金)から発行された債務ツールは“不動産資産”とみなされているが、このような債務ツールを売却する利息収入及び収益は、当該債務ツールが不動産や不動産権益を担保としない限り、75%の総収益審査に適合する合資格収入とはみなされない
第二に、一般的に、会社の各納税年度の毛収入の少なくとも95%は、75%の毛収入基準に適合する収入、他のタイプの利息および配当、株式または証券の売却または処分の収益、またはこれらの収入の任意の組み合わせを含まなければならない。95%総収益テストの場合、証券売却収益には、不動産や不動産権益を担保にしなくても、“公開発売された不動産投資信託基金”によって発行された債務ツールを売却する収益が含まれる。この2つの収入テストでは、会社の販売は主に通常の業務中に顧客に売却し、債務を解約した物件の毛収入に使用されるか、またはCOD収入は分子および分母に含まれない。75%と95%の毛収入テストにおいて、明確かつ適時に決定された“合格ヘッジ取引”の収入と収益は分子と分母から除外される。また、1つまたは2つの毛収入テストでは、一部の外貨収益は毛収入に含まれていない。下記の“-外貨収益”というタイトルの章を参照してください。以下の各段で毛収入テストの当社への具体的な応用を検討する
不動産からの賃料
以下の条件を満たす場合にのみ、会社がその不動産から得た賃貸料を“不動産賃貸料”と呼ぶ資格があり、75%と95%の総収入テストによると、これは資格を満たす収入である
•まず、レンタル料は誰の収入や利益に基づいても全部または部分的にはできない。しかしながら、一般に、受信または計上すべき金額は、収入または売上高の固定パーセントだけで不動産賃貸料から除外されることはない
•第二に、当社が“関連側テナント”から受け取った賃貸料は、借主がTRSでない限り、毛収入テストの不動産賃貸料の資格に適合しておらず、かつ、(I)物件の少なくとも90%が非関連テナントにレンタルされ、TRSが支払う賃貸料は、無関係テナントが類似空間で支払う賃貸料とほぼ一致しているか、または(Ii)TRS賃貸合資格の宿泊施設や合資格の医療保健物件を採用し、合資格を採用した独立引受業者(上記の“課税不動産投資信託基金付属会社”の定義参照)がその施設や物件を経営していることを表す。不動産投資信託基金又は実際又は推定当該不動産投資信託基金の10%以上の株式を有する所有者が実際又は当該テナントの10%以上の株式を所有していると推定した場合、テナントは関連側テナントである
•第三に、賃貸不動産に関連する個人財産の賃貸料が賃貸契約に基づいて得られる総賃貸料の15%以下である場合、個人財産の賃貸料は不動産賃貸料の資格を満たすことになる。しかし、15%のハードルを超える場合、個人財産による賃貸料は不動産賃貸料の資格を満たしていないだろう
•第四に、会社は、一般に、その不動産を経営または管理してはならない、またはそのテナントにサービスを提供または提供してはならない。十分な補償を得ることによって、会社がそこから収入を得ない“独立請負業者”でなければならない。しかしながら、会社は、サービスが“通常または習慣的”である場合には、テナントに便利であるとはみなさず、レンタルスペースにのみ関連するサービスをテナントに直接提供することができる。また、会社は不動産テナントに最低限の“非習慣”サービスを直接提供することができ、そのサービス収入(会社がこのようなサービスを提供する直接コストの150%を下回らない限り)がその関連物件収入の1%を超えない限り、この場合、非習慣サービスの金額のみが不動産賃貸料とみなされない。しかし、このような非習慣的サービスの総収入がこの1%のハードルを超える場合、関連財産から得られる総収入は不動産賃貸料の条件を満たしていない。さらに、会社は、関連物件の賃貸料収入に影響を与えることなく、そのテナントに通常のサービスおよび非通常のサービスを提供するTRSストックを100%まで有する可能性がある。“-課税不動産投資信託基金子会社”というタイトルの章を参照してください
当社が以下のいずれかの場合に生じた資格を満たさない収入を決定しない限り、当該課税年度に稼いだ他のすべての資格を満たしていない収入とともに、不動産投資信託基金としての資格を損なうことはない
•賃貸不動産に関する非個人財産の賃貸料収入を取得し、その額は賃貸賃貸料総額の15%を下回った
•TRSを含む任意の財産を関連側テナントに賃貸するが、合格した医療財産および合格した宿泊施設は除外される
•賃貸料は、任意の人の収入または利益に基づく任意の財産の全部または一部に徴収されるが、上述したように、収入または売上の1つまたは複数の固定パーセントに基づいてレンタル料が徴収されるのは除外される
•TRSまたは独立請負者を介して、従来と考えられるサービスまたはテナントの利便性のために提供されるサービスは、直接または間接的に実行される
利子
2つの総収入テストの定義によれば、“利息”という言葉は、通常、誰の収入または利益に基づくすべてまたは一部の金額を含まない。しかしながら、利息は、一般に以下のものを含む
•収入または売上の1つまたは複数の固定パーセントに基づく額
•債務者の収入又は利益に基づく金額は、債務者のほとんどの収入が保証債務からその財産のほぼ全ての権益を保証する不動産からであれば、かつ債務者が受領した金額のみが資格の“不動産賃貸料”に該当し、不動産投資信託基金から直接受領された場合には、不動産投資信託基金から直接受け取ることができる
不動産投資信託基金が担保融資の不動産を売却する際に借主が獲得した一定の割合の収益を得る権利がある条項が含まれている場合、または特定の日に不動産が増加した一定の割合である場合、融資準備金の収入は、借款準備金の収入が担保融資の物件を売却する収益と見なすことができ、これは通常、借主または不動産投資信託基金の在庫または取引業者財産ではないことを前提とした2種類の毛収入試験の合格収入である
不動産担保債務の利息や不動産の権益(不動産や動産担保の融資については、担保融資のすべてのような財産公平市価総額の15%を超えない動産を含む)の利息であり、そのためには、サービス補償に属さない早期返済罰金、ローン仮説費用、超過支払い費用が含まれており、75%毛収入基準では、通常資格に適合した収入である。一般的に、適用される財務省法規によれば、1つのローンが不動産や他の財産を担保とし、ある納税年度内にローンを返済していない最高元本金額がそのローンを担保する不動産の公平な市場価値を超えている場合、(I)会社が融資の買収または開始に同意した日、または(Ii)以下にさらに議論するように、“重大な改正”、すなわち会社がローンを修正した日が発生した場合、そのローンの利息収入の一部は75%毛所得テストの合格収入ではないが、95%毛収入テストの合格収入となる。75%毛収入テストの場合、利息収入のうち合格収入に属さない部分は、ローン元金のうち非不動産保証の部分、すなわちローンがローン担保としての不動産価値を超える部分に等しい。以下の文章はさらに議論し、米国国税局の指針では、当社は借り手の違約による融資修正を必要としない、あるいは当社が融資修正が融資違約リスクを大幅に低下させると合理的に信じている場合、担保融資の不動産の公平な市場価値を再確定する
当社は、建設または著しく改善されている不動産を担保とした融資に投資し、この場合、融資担保品である不動産の価値は、土地の公平時価に改善や発展の合理的な見積もりコストを加え(不動産や非土地財産を担保とした融資であれば、当該等の非土地財産を含むが、融資を担保とした当該等財産の総公平時価の15%を超えないことを限度とする)、当該等物件は融資の担保とし、ローンで得られた金から建造する
当社はいくつかの中間層ローンを持っており、他の中間層ローンを開始または買収することが可能です。中間ローンは、不動産の直接担保ではなく、不動産の実体を直接または間接的に所有する持分によって担保される融資である。“収入手続き2003-65”では、アメリカ国税局は安全港を設立し、この手続きによると、不動産を所有する共同企業または有限責任会社の所有権権益の中の優先的に権益を保証する融資は、不動産資産とみなされ、これらのローンから得られた利息は75%と95%毛収入テストの合格収入に適合するとみなされ、いくつかの要求を満たすことが前提となる
“2003年から65年の税金手続き”は納税者に依存できる安全港を提供しているが、実体税法の規則を規定していない。また、同社はその一部の中間層ローンが避風港に依存するすべての要求を満たすことができない可能性があると予想している。もし会社が開始または獲得した任意の中間層ローンが上述の安全港の条件を満たしていない場合、ローンの利息収入は95%毛収入基準に符合する収入となるが、これらの利息収入は75%毛収入基準の標準収入を満たしていないというリスクがある。私たちは現在、中間層ローンに投資して、REITの毛収入と資産テストを満たすことができるように、中間層ローンに投資し続けるつもりだと信じています
当社及びその付属会社は、他の貸手による住宅ローン及び中間ローンにおいて、いくつかの参加権益又は付属住宅ローン権益を保有している。二次担保融資利息とは、参加または同様の合意によって基礎融資において発生する利息を意味し、融資発起人はその融資の一方であり、1人以上の参加者がいる。対象ローンの借り手は通常、合意に参加する側ではない。参加者の投資表現は基礎融資の表現に依存し、基礎借主が違約すれば、参加者は通常融資発起人に対して請求権を持たない。発起人は通常、基礎融資における上級職を保持し、一次参加を付与し、これは借り手が違約した場合の最初の損失となる。当社はその(及びその付属会社)の参加権益を期待しており、以下に述べる不動産投資信託基金資産テストについては、一般に不動産資産とみなされるが、75%毛収入テストでは、当該等からの投資の権益は一般に合資格権益とみなされる。しかし、米国連邦所得税の目的で、参株権益の適切な処理は完全に確定されておらず、米国国税局が会社の出株権益の処理方式に挑戦しないことも保証されていない
当社が保有または予想して買収した住宅ローン、中間層ローンおよび付属住宅ローン利息および住宅ローン証券を支援するローンの多くの条項が改正され、将来的に改訂される可能性があります。この規則によれば、融資条項が修正された場合、“重大な修正”が構成され、このような修正は、元の融資をトリガし、修正された融資と交換されるとみなされる。収益プログラム2014-51年度は、(I)借主が違約するため、または(Ii)当社が融資修正が元の融資違約リスクを大幅に低下させると合理的に信じている場合に、融資修正に関連する総収益および資産テストのために融資を得る不動産の公平な市場価値を再決定する必要がない避難港を提供している。会社のすべての融資修正が2014-51年度の収入手続きの安全港に適合することは保証されない。会社が大幅にローンを修正する方式がこの避難港の資格を満たしていない場合、大幅なローン修正時に融資を受けた不動産の価値を再決定することが求められる。このような融資を受けた不動産の価値を決定する際には、会社は通常、第三者評価を得るのではなく、内部推定値に依存する。国税局が会社の内部評価に挑戦することに成功しない保証はない。会社の住宅ローン、中間層ローン、二次住宅ローン利息とその住宅ローン証券を支持するローンの条項が大幅に改正されれば、2014-51年度の収入手続きにおける避難港規定に適合しないようになり、そのようなローンを獲得した不動産の公平な市場価値が大幅に低下する, 同社は75%の毛収入テスト、75%の資産テスト、および/または10%の価値テストに合格できないかもしれない。
当社とその付属会社も不良住宅ローンを保有しており、将来的に買収する可能性があります。2014-51年度の収入手続きは、アメリカ国税局は不動産投資信託基金を不動産と他の財産で保証する不良担保ローンを75%の毛収入基準を満たしていない収入が発生したとみなすことを規定している。具体的には、“収入プログラム2014-51”は、このような不良住宅ローンの利息収入が、(I)債務を保証する不動産の公平な市場価値、REITが融資を買収する日まで、および(Ii)融資の額面(債務の購入価格や現在値ではなく)である資格に適合した収入とみなされることを示している。不良担保ローンの額面は、通常、不動産投資信託基金が融資を約束した日に担保ローンを獲得した不動産の公平な市場価値を超える。2014−51年度の税収避難港手続きが、最近の個人財産の担保融資処理に関する立法変化の影響をどのように受けているのかは不明である。同社はREIT資格に適合した方式で不良担保ローンに投資する予定だ
当社及びその付属会社はすでにいくつかの売却及び買い戻し協議を締結しており、この等の合意に基づき、当社は名義上いくつかの住宅ローン資産を取引相手に売却するとともに、契約を締結して売却済み資産を買い戻している。米国国税局が同様の状況でとった立場によると、当社は、不動産投資信託基金の毛収入および資産テストについて(以下“-資産テスト”と題する節を参照)、当社は、当該等の資産の所有権が合意期間内に取引相手に移転したにもかかわらず、当該等の合意の対象となる住宅ローン資産の所有者とみなされると信じている。しかし、国税局は、売買·買い戻し協定中に、同社が担保資産を有していない場合には、REIT資格を満たす能力が悪影響を受ける可能性があると断言する可能性がある
当社は他の機関証券に投資することができ、これらの証券は通関証明書です。同社は、米国連邦所得税の目的で、どのような機関証券も人信託の権益またはREMICの権益とみなされ、このような機関証券からのすべての利息収入は95%毛収入基準を満たす収入になると予想されている。保証人信託権益とされる代理証券については、当社は、設置保証人信託が保有する住宅ローンにおいて分割不可能な実益所有権権益を有しているとみなされる。以上のように、このような住宅ローンの利息は75%の総収入テスト基準を満たす合格収入となり、このローンは不動産を担保とすることを前提としている。REMIC利息とされる機関証券については，このようなREMIC権益から得られる収入は，一般に75%毛収入基準に適合した収入とみなされる。しかし，上述したように，REMICの資産の95%未満が不動産資産であれば，REMICにおける権益による収入の割合部分のみが75%毛所得試験の目的に適合している。REMIC資本が埋め込まれた利息交換または上限契約または他の派生ツールを含む範囲内で、そのような派生ツールを生成することができる
75%の総収入基準を満たしていない収入。同社は、75%と95%の毛収入テストで、機関証券からのほとんどの収入が条件に合った収入になると予想している
配当金
当社がその持分を所有する任意の会社(任意のTRSを含むが、いかなるREITも含まない)から受信した任意の配当金シェアは、95%毛収入試験の目的に適合するが、75%毛収入試験の目的には適合しない。当社がその持分を所有する任意の他の不動産投資信託基金(任意の付属不動産投資信託基金を含む)から受け取った任意の配当分は、2つの毛収入テストにおいて合格収入となる
また、会社は、1つ以上の外国(非米国)“F分割収入”におけるシェアを毛収入に含めることを要求される可能性がある。それが投資している会社は、これらの会社から割り当てを受けているかどうかにかかわらず、海外のTRSを含む。2018-48年度収入プログラムによると、当社は、外国TRS持分投資に関連するいくつかの収入を、75%毛収入試験ではなく95%毛収入試験に含めることを合格収入とする
費用収入
同社はその運営に関する様々な費用を受け取る予定だ。75%と95%毛収入テストについて、手数料収入が不動産の担保または利息を担保とするローン合意を達成するために徴収されたものであり、手数料収入が誰の収入と利益によって決定されるわけでもない場合、その手数料収入は75%と95%毛収入基準を満たす収入となる。その他の費用、例えば発起料とサービス料、ブローカーとしての費用、第三者のための管理投資の費用は、これら2種類の毛収入テストの収入資格を満たしていない。TRSが稼いだ費用は毛収入試験に含まれていない
ヘッジ取引
当社およびその付属会社は、その1つまたは複数の資産または負債についてヘッジ取引を行うことを時々期待している。同社のヘッジ活動には、金利スワップ、上限と下限の締結、このようなプロジェクトを購入するオプション、および先物と長期契約が含まれる可能性がある。75%と95%の毛収入テストでは、“合格ヘッジ取引”の収入と収益は毛収入に含まれていない。適格期間保証取引“は、(I)会社の取引または業務の通常のプロセスにおいて行われる任意の取引、主に不動産資産の買収または携帯に関連する金利、価格変化または通貨変動リスク、または発生または発生する一般債務を管理するための任意の取引、(Ii)主に任意の収入または収益項目(またはそのような収入または収益を生成する任意の財産)の通貨変動リスクを管理するための任意の取引と、(I)主に任意の収入または収益項目(またはそのような収入または収益の任意の財産)を管理するための任意の取引と、を含む。(3)第(1)または(2)項に記載の取引を“相殺”するための任意の取引であるが、ヘッジされた債務の一部が弁済されているか、または関連財産が処分されている。当社は、買収、開始、または取引終了当日の前にこのようなヘッジ取引を明確に識別し、他の識別要求を満たすことを要求され、合格ヘッジ取引と見なすことができる。当社は不動産投資信託基金としての資格を損なわないようにヘッジ取引を手配しようとしています
タラ収入
当社とその付属会社は時々割引価格で買い戻し債務に関する化学的酸素要求量収入を確認する可能性があります。75%と95%の毛収入試験について、タラ収入は毛収入に含まれていない
外国為替収益
1つまたは2つの毛収入テストでは、いくつかの外貨収益は毛収入に含まれていない。“不動産為替収益”は75%毛収入テストの毛収入には含まれていない。不動産外貨収益には、一般に、75%毛収入基準に適合する収入であり、買収または所有(または義務下の債務者となる)の義務に起因する外貨収益と、不動産投資信託基金のいくつかの“合資格業務単位”に起因することができるいくつかの外貨収益とが含まれる。95%毛収入テストでは、“受動外国為替収益”は毛収入に含まれていない。受動的外貨収益は、一般に、上述したような不動産外貨収益を含み、任意の収入または収益項目に起因することができる外貨収益も含み、これらの収益または収益は、95%毛収入基準に適合する収入であり、不動産担保債務または不動産権益を買収または所有する(または不動産担保債務となる債務者)不動産担保債務または不動産権益に起因することができる。受動的な外貨収益には不動産外貨収益が含まれるため、75%と95%の毛収入テストにとって、不動産外貨収益はすべて総収入に含まれていない。これらの不動産外貨収益と受動外貨収益の排除は、いくつかの証券取引あるいは大量と通常の取引に従事する外貨収益には適用されず、これらの収益は75%と95%の毛収入テストでは条件を満たしていない収入とみなされている
禁止された取引
不動産投資信託基金は、財産(停止財産を除く)を売却または処分して得られた純収入に対して100%の税を徴収し、この財産は、主に取引または業務の正常な過程で顧客に売却するために不動産投資信託基金が保有するものである。当社は、保有または保有するいかなる資産も主に顧客への売却のために保有することはなく、そのいかなる資産の売却もそうではなく、その正常な業務過程で行われることもないと信じている。しかしながら、不動産投資信託基金が資産を保有しているか否かは、“主に取引または業務の通常の過程で顧客に売却するためのもの”であり、特定の資産に関連する事実や状況を含む時々発効する事実や状況に依存する。不動産投資信託基金の売却財産を取引禁止の避難港と同定し、以下の要求を満たせば、100%の取引禁止税を徴収することができる
•不動産投資信託基金はこの物件を2年以上保有している
•不動産投資信託基金または不動産投資信託基金のいずれのパートナーも、売却日前の2年以内に物件に計上できる支出総額は、物件販売純価格の30%を超えてはならない
•(I)関連年度内に、担保償還権を喪失した物件又は規則第1031又は1033条に適用される販売を除いて、不動産投資信託基金は、7つを超える物件を売却していない；(Ii)不動産投資信託基金が年内に売却する当該等物件の調整基数総額は、年初の不動産投資信託基金の全資産の総基数の10%を超えない；(Iii)不動産投資信託基金が当該年度に売却するすべての当該等物件の総公平市価は、年初の不動産投資信託基金の全資産の総公平市価の10%を超えない。(四)(A)不動産投資信託基金が年内に売却するすべての当該等物件の調整された税額総額は、年初の不動産投資信託基金の全物件の調整された税額総額の20%を超えない；及び(B)計及び本年度及び前の2年度、不動産投資信託基金が販売した不動産が不動産投資信託基金の全物件に占める3年平均百分率(調整基数で計算)は10%を超えない。または(V)(A)不動産投資信託基金が年内に売却するすべての当該物件の公平な時価総額は、年初の不動産投資信託基金の全物件の公平な時価総額の20%を超えない；および(B)本年度および前の2年度を考慮すると、不動産投資信託基金が販売した物件が不動産投資信託基金の全物件に占める3年平均百分率(公平時価で計算)は10%以下である
•担保償還権を喪失したり、賃貸契約を終了したりして取得した財産でなければ、不動産投資信託基金は、その財産を少なくとも2年間保有して賃貸料収入を稼いでいる
•不動産投資信託基金が納税年度内に7つ以上の非停止償還財産を売却した場合、その財産に関連するほとんどのマーケティング·開発支出は独立請負業者によって支払われ、不動産投資信託基金は当該請負業者からいかなる収入も得られない
会社が売却したいかなる財産も“主に貿易や業務の正常な過程で顧客に売却される”財産とみなされない保証はなく、会社が資産を処分する際に安全港を守ることができる保証もない。100%の税金は、通常の法人所得税率で会社に課税されるが、TRSまたは他の課税会社による財産売却の収益には適用されない。当社は、取引税の大量禁止につながる可能性のある取引を避けるため、その活動を構造調整する予定だ
財産を請け負う
当社は、担保償還権財産を失った任意の収入を最高会社税率で課税し、一部の外貨収益と確認された関連控除が含まれていますが、75%毛収入テストによって資格に適合した収入は含まれておらず、その収入の発生に直接関連する費用は差し引かれていません。しかし、担保償還権を失った財産の総収入は75%と95%の総収入テスト基準に適合するだろう。担保償還権を失った財産は、不動産上の利益と、この不動産に付随するいかなる個人財産も含めた不動産である
•不動産投資信託基金は、担保償還権を失ったときに当該財産に入札するか、または当該財産の賃貸または財産保証の債務に違約または違約が発生しようとした後、合意または法的手続きによって当該財産を所有権または占有権に帰属させることによって得られるため、
•ローンは不動産投資信託基金が違約が迫っていない場合や予期していないときに取得される
•そのため、不動産投資信託基金は、当該財産を担保償還権を喪失した財産とみなすことを適切に選択する
不動産投資信託基金が担保者として当該財産を支配し、かつ、担保者である債権者でない限り、いかなる利益を得ることができないか、又はいかなる損失を被ることができない場合、不動産投資信託基金は、当該財産の償還を停止するものとみなされない。財産は、一般に、不動産投資信託基金が当該財産を買収した課税年度後の第3の課税年度が終了したときに停止財産ではなく、又は財務大臣の承認延期の場合にはより長時間停止される。しかしこの猶予期間は終わります
止め財産は最初の日から停止財産ではなくなった
•この財産について賃貸借契約を締結し、借款条項によれば、当該財産による入利息は75%総入利息審査の資格を満たしていないか、又はその日又は後に締結された借款に基づいて任意の金額を直接又は間接的に徴収又は累算しており、当該借入契約による利子は75%総入利息審査の規定に適合していない
•建物または任意の他の改善工事は、契約違反が目前に迫っている前に10%を超える建設工事が完了しているが、建物または任意の他の改善工事は除外されている
•これは不動産投資信託基金が当該財産を買収した日から90日以上であり、当該財産は不動産投資信託基金が経営する業界又は業務に用いられているが、不動産投資信託基金自体を通じてその中からいかなる収入やTRSの独立引受業者も得られていない
違約が発生したか、または差し迫っている場合、会社は担保償還権を喪失するか、または他の方法で財産を所有権に帰することによって財産を買収することができ、一部または全部の財産について停止財産選択を行うことができる(取得した“不良ローン”については、そうではない可能性がある)
現金/収入差/仮想収入
当社が投資する資産の性質により、当社は、当該等資産のキャッシュフローや当該等資産の収益を処分する前に当該等資産の課税収入を確認する必要がある可能性があり、当該等資産が最終的に実現した経済収入を超える課税所得額を早期に報告することが要求される可能性がある
当社は二級市場で額面以下の価格で債務ツールを買収することができる。米国連邦所得税の場合、このような割引の金額は一般的に“市場割引”とみなされる。会社は、経済目的で現金化するのではなく、課税収入に計算すべき市場割引を計上することを選択し、仮想収入を生成することができる。あるローンの元本は月ごとに支払われているため、累積市場割引は債務ツールが最終的に全額回収されるように、毎月の収入に含まれなければならないかもしれない。もし同社が債務ツールで受け取った収入がその買収価格よりも少なく、それ以前に収入として報告された市場割引を加えると、いかなる相殺損失控除からも利益を得ることができない可能性がある
会社は元の発行割引価格で発行された債券を買収することができる。全体的に、会社は、MBS満了の一定収益率計に従って元の割引を発行することを要求され、適用された米国連邦所得税規則に従って、そのような債務ツールが受信した現金が少ないか、または受信されていなくても、課税収入とみなされるであろう。前段落で議論した市場割引の場合と同様に、関連する一定収益率が決定され、住宅ローン証券の将来の満期支払いに関するすべての仮定に基づいて同社に課税される。MBSのすべてのお金を支払わない場合、会社はいかなる相殺損失減額からも利益を得ることができない可能性がある
また、その投資戦略によると、当社は不良債務ツールを買収し、借り手と合意してそれなどのツールを修正することができる。未済債務の改正が適用される財務省条例に基づく“重大な改正”であれば、改正された債務は、借り手との債務交換で会社に再発行されるとみなされる可能性がある。この場合、会社は、修正された債務元本が未修正債務における調整後税ベースを超え、修正された融資を保有する限り、修正された債務元本が米国連邦税収面での元本に等しい限り、収入の確認を要求される可能性がある。上述したように、トレーダーとみなされるTRSが保有する債務ツールについて当該等の改訂を行う場合には、各課税年度終了時(この改訂を行う課税年度を含む)には、当該債務ツールが販売されたように、改訂された債務ツールをその公平な市価と表記する必要がある。この場合，TRSは一般に改正された課税年度終了時に損失を確認するが，このような債務ツールの公平な市場価値が修正後の元本金額を下回ることを前提としている
また、当社が買収した任意の債務ツールまたはMBSが強制元金および利息を滞納している場合、またはある特定の債務ツールについて満期時に支払うことができなかった場合、当社は、未払いの利息を課税収入として確認し続けることを要求される可能性がある。同様に、当社は、対応する現金支払いを受信するか否かにかかわらず、所定の金利で付属MBSの利息収入を要求される可能性がある
個人貸主に対して会社が生成した債務条項によれば、または他の方法で、会社は、利息支払いから得られた現金を使用して債務の元本を支払うことを要求される可能性があり、その効果は、収入を確認することであるが、その証券所有者に割り当てるために対応する額の現金を使用することができる
収入確認または費用控除と現金収入または支出との間の潜在的な時間差のため、会社は分配可能な現金を超える大量の課税収入を持つ可能性が高い。この場合、当社は、当該“影の収入”を確認する納税年度のREIT配分要求を満たすために、資金の借り入れや他の行動をとる必要がある可能性がある。“-流通要件”という次のタイトルの部分を参照してください
総利子審査に適合できなかった
もし会社が任意の納税年度の1つまたは2つの総収入テストを満たしていないが、米国連邦所得税法のいくつかの条項に基づいて減免を受ける資格がある場合、その会社はその年度の不動産投資信託基金になる資格がある。以下の場合、これらの救済条項を得ることができる
•同社がこのようなテストに合格できなかったのは、意図的な不注意ではなく合理的な理由に基づいている
•いずれの納税年度にもこのような状況が発生した後、会社は米国国税局に収入源明細書を提出する
しかし、同社はそれがすべての場合に救済条項を得る資格があるかどうかを予測できない。また，上記のように“-BrightSpire Capital，Inc.の税収”の節で述べた.猶予条項が適用されても、同社は75%あるいは95%の毛収入テストに合格できなかった金額のうち、大きな者にその収益力を反映するための点数を乗じて生じた毛収入について100%の税を徴収しなければならない
資産テスト
REITの資格を満たすためには、会社は納税年度ごとの四半期末に以下の資産テストを満たさなければならない。まず、その総資産価値の少なくとも75%は含まれなければならない
•いくつかの売掛金と通貨市場基金を含む現金または現金プロジェクト
•政府証券
•不動産の権益には、賃貸権、不動産取得の選択権、賃貸権、不動産に関する賃貸の動産、そのような動産に帰する賃貸料が“不動産賃貸料”とされている
•不動産を抵当にした担保ローン利息
•“公開発売REITs”発行の他のREITsと債務ツールのストック
•会社が新規資本を受け取ってから1年以内の株式または債務ツールへの投資であって、期間が少なくとも5年である株式または公開債券を発行することによって調達される新資本
•REMICの正常な権利または残りの権利。しかし、1つのREMICの資産の95%未満が米国連邦所得税法に規定されている不動産関連資産であり、同社がこのような資産を保有していると認定された場合、同社はそのREMIC資産の割合シェアを直接保有しているとみなされる。
第二に、75%資産カテゴリに含まれない会社投資では、どの発行者の証券における権益価値も、その総資産価値の5%を超えてはならない、または5%の資産試験を超えてはならない。
第三に、75%資産カテゴリに含まれていない会社投資において、その所有する投票権または任意の発行者の未償還証券の価値は、10%を超えてはならない、または10%の投票権または価値試験を超えてはならない。
第四に、会社の総資産の価値は、1つ以上のTRSの証券から20%を超えてはならない
第五に、会社の総資産の25%以下の価値は、上記75%資産試験または25%証券試験目的に適合しない資産からなる可能性がある。
第六に、当社の総資産の25%以下は、不動産や不動産権益を担保にしない限り、“公開発売された不動産投資信託基金”が発行する債務ツールからなることができる
5%の資産試験、10%の投票権または価値試験、および25%の証券試験については、“証券”という言葉は、別の不動産投資信託基金の株式、“公開発売された不動産投資信託基金”の債務、QRSの株式または債務証券、または5%の資産試験および10%の投票権または価値試験の場合、TRSの債務または株式、不動産資産を構成する担保融資またはMBS、または共同企業の株式を含まない。しかし、“証券”という言葉には、一般に、共同企業や他の不動産投資信託基金(“公開発売された不動産投資信託基金”を除く)によって発行された債務証券が含まれているが、価値テストの10%については、“証券”という言葉は含まれていない
•“直接債務”証券は、以下の場合、要求または特定の日に決定された通貨で決定された金額を支払う書面無条件承諾として定義される：(I)債務は株式に直接または間接的に変換することができない、(Ii)金利および利息支払い日は、利益、借り手の適宜決定権または同様の要因に依存しない。“直接債務”証券は、共同企業または会社によって発行された任意の証券を含まず、当社または当社が投票権または株式価値の50%を超える任意のTRSが保有する非“直接債務”証券の総価値が発行者発行証券の1%を超える。しかし、“直接債務”証券には、以下の事項または影響を受ける債務が含まれている
•(I)債務の実際の収益率は変化しないが、年間収益率の変化は年間収益率の0.25%または5%を超えない、または(Ii)会社が保有する発行者債務の総発行価格および総額面はいずれも100万ドルを超えず、12ヶ月以下の債務を前払いする必要のある利息を要求することができる限り、利息または元金を支払う時間に関する事項またはある事項
•債務債務の違約または前払いの時間または金額に関連する事項、またはその事項が商業的慣行に適合する限り、またはある事項
•個人や財産への融資
•任意の“467条項リース契約”であるが、関連するテナントとの合意は除外される
•“不動産賃貸料”を支払う義務は何でも
•政府によって発行されたいくつかの証券
•不動産投資信託基金が発行したどんな証券でも
•組合企業の実体が米国連邦所得税目的で発行された任意の債務手形とされているが、当社は当該組合企業のパートナーであるが、組合企業の株式と債務証券における割合権益を限度としている
•組合企業の実体が米国連邦所得税目的のために発行された任意の債務ツールとみなされ、組合企業総収入の少なくとも75%(取引禁止されている収入からの収入を含まない)が“-総収入試験”の節で説明された75%毛収入試験の条件に適合する場合、前の項目記号には説明されていない
10%の価値テストについては、上記の最後の2つの要点で説明した証券を考慮することなく、組合企業の資産における会社の割合シェアとは、組合企業が発行する任意の証券における比例権益を意味する
当社が保有している証券及びその他の資産はすでに該当しており、上記資産テストを継続しており、当社はその遵守状況を継続的に監査することを意図しています。しかしながら、資産価値または任意の特定の証券または証券の価値に関する当社の結論を支援するための独立した評価は得られていない。また、一部の資産の価値は、債務担保債券取引で発行されたツールを含めて、正確に確定された影響を受けない可能性があり、将来的に価値が変化する可能性がある
さらに、米国連邦所得税の目的のために、1つのツールを債務または株式に正確に分類することは、場合によっては不確実である可能性があり、これは資産テストの適用に影響を与える可能性がある。したがって、国税局がその子会社または他の発行者の証券における会社の権益が資産テスト違反を招くことはないと主張しない保証はない
上述したように、“収入プログラム2003-65”は、組合企業または有限責任会社の所有権権益の第1優先保証権益によって保証される特定の中間層融資が、75%資産試験の合格資産とみなされる安全港を提供する(したがって、5%資産試験および10%投票権または価値試験の影響を受けない)。“-総収入テスト”というタイトルの部分を参照してください。その会社は、そのいくつかの中間層ローンがこの安全港の条件を満たしていない可能性があると予想している。中間層ローンが避風港の資格を満たしていない可能性が高いと考えている場合、10%の投票権や価値テストの証券定義から除外されない場合、または会社が75%または5%の資産テストに適合しない可能性がある場合、会社はTRSを介して中間層ローンを保有する
同社はREITsの株をいくつか持っており、将来REITsの資格を満たす予定の他の実体の株に投資する予定だ。当社は、他のREITsの任意の株を購入したか、または75%資産テストの合資格資産になると信じている。しかし、当社が株を持っている不動産投資信託基金がいずれの年も不動産投資信託基金になる資格を満たしていない場合、75%資産テストでは、その不動産投資信託基金の株式は条件を満たした資産ではない。逆に、同社は、5%の資産試験、10%の投票権または価値試験、および上述した25%の証券試験を受けることになり、この試験は、そのような不適格な不動産投資信託基金への投資に関するものである。そのため会社が株を持っている不動産投資信託基金が
REITの資格を満たしている場合、同社は上記の1つ以上の資産テストに合格できない可能性がある。当社の他のREITsへの投資については、REIT資産テストを満たし続けることができるようにするつもりです
上記の“総収益テスト”の節で述べたように、会社とその子会社は不良担保ローンに投資することができる。一般的に、適用される財務省条例によれば、1つのローンが不動産や他の財産を担保とし、1つの納税年度内にローンを返済していない最高元本金額が、そのローンを担保する不動産の公平な市場価値を超えている場合、(I)当社が融資の買収または開始に同意した日、または(Ii)重大な改正、すなわち当社がローンを修正した日が発生した場合、そのローンの利息収入の一部は75%毛収入テストの合格収入ではないが、95%毛収入テストの合格収入となる。法律が完全に明確ではないにもかかわらず、75%の資産テストでは、融資の一部が条件を満たしていない資産である可能性もある。このようなローンのうち条件を満たしていない部分は、10%の投票権や価値テストなどの要求によって制約される。2014-51年度に米国国税局収入手続きは避難港を提供したが、この場合、米国国税局は不動産投資信託基金の融資の処理を疑問視しないと表明した, 資格に適合する不動産資産の金額は、(I)四半期REIT資産試験日に関する公平な時価に融資すること、または(Ii)(A)保証融資の不動産の関連四半期資産試験日における公平時価または(B)担保融資の不動産の公平な市場価値であり、両者の中で大きい者はREITまでに融資の発行または取得を承諾した日である。2014−51年度の収入避難港プログラムが最近の不動産と動産によって担保された融資を処理する立法改正の影響をどのように受けているかは不明であり、その中で動産の公平な市場価値は不動産と担保融資の動産の公平な市場価値の和の15%を超えない。今後の本収入プログラムの解釈やいかなる解明も、当社が現在それをREITコンプライアンス分析に適用している方式と一致する保証はありません。同社はREIT資格に適合した方式で不良担保ローンに投資する予定だ。
また、上述したように、同社は直通証明書である機関証券に投資しようとしている。同社は，米国連邦所得税の目的で，代理証券は保証人信託の権益やREMICの権益とみなされると予想している。保証人信託権益とされる代理証券については、当社は、設置保証人信託が保有する住宅ローンにおいて分割不可能な実益所有権権益を有しているとみなされる。このような担保ローンは通常、不動産を担保にしているため、不動産資産の資格を満たすだろう。同社は、基本的に信託権益を付与されているとみなされる機関証券が不動産資産の資格に適合すると予想している。機関証券がREMICの権益とされている場合、このような権益は一般に不動産資産の資格に適合する。しかし，REMICの資産の95%未満が不動産資産であれば，会社のREMICにおける権益のうち割合部分のみが不動産資産の条件を満たしている.もし当社が保有している担保ローン参加または担保ローン担保ローンが設置保証人信託やREMIC権益中の権益を代表しない場合、そのなどの資産は不動産資産の資格を満たしていない可能性があり、具体的には投資の状況と具体的な構造に依存する
資産テストの要求を満たしていない
各資産テストを行うために、当社は監査し、その資産状況を引き続き監査していきます。当社がカレンダー四半期末に資産テストに合格できなかった場合、以下の場合、REIT資格を失うことはありません
•同社は前のカレンダー四半期末に資産テストに合格した
•当社の資産価値と資産テスト要求との違いは、その資産時価の変化に起因しており、完全または一部は、1つ以上の条件を満たしていない資産の買収によるものではない
会社が上記第2項で述べた条件を満たしていない場合、差異が生じたカレンダー四半期の終了後30日以内にいかなる差異も解消して、失格を回避することができる
任意のシーズンの終了時に、当社が上記5%資産テストまたは10%投票権または価値テストに違反した場合、以下の場合、当社は、(I)その失敗が軽微(その資産の1%または1，000万ドルを超えない)、および(Ii)その処置が失敗をもたらした資産、またはその失敗が発見された四半期の最終日から6ヶ月以内に資産テストに適合することはない。いずれかの資産試験が失敗した場合(前述の最低限の失敗を除く)、失敗が故意の不注意ではなく合理的な原因によるものである限り、会社は、(1)失敗が発見された四半期の最後の日から6ヶ月以内に資産を処分するか、または他の方法で資産試験に適合するか、(2)失敗した各資産の記述を米国国税局に提出することを条件とする。及び(Iii)当社が資産審査に合格できなかった期間には、50，000ドル又は資格資産純収入の35%に相当する大きな者に相当する税金を支払う
分配要求
各課税年度において、会社は私たちの保有者に配当金を分配しなければならないが、資本利得配当金と分配された留保資本利得とみなされる配当金総額は少なくとも等しい
•その“不動産投資信託基金課税所得額”の90%は、支払われた配当控除や純資本損益を考慮していない
•その税引後純収入の90%は担保償還権を失った財産から差し引かれている
•特定のプロジェクトの非現金収入の合計
一般的に、以下の場合、会社は、関連する納税年度または次の納税年度支払い割り当てを行わなければならない：(I)会社は、当該年度の米国連邦所得税申告書をタイムリーに提出する前に分配を申告し、申告後の最初の定期配当金支払日または前に分配を支払わなければならない；または(Ii)会社は、納税年度の10月、11月または12月に分配を発表し、そのような月の特定の日に登録されている所有者に支払い、次の年1月末までに実際に配当金を支払わなければならない。第(I)項の分配は、支払された年度に所持者に納税しなければならず、第(I)条の下の分配は、それらの前の納税年度を申告した12月31日に支払われるものとする。この2つの場合，これらの分配はいずれも会社の前納税年度に関連しており，90%の分配要求を達成している
当社が“公開発売された不動産投資信託基金”の資格を満たしていない限り、その割り当てをREITsの年間割当要求に適合し、REITレベルの税額減額を提供しない限り、このような割り当ては“優遇配当金”とすることはできない。以下の場合、配当金は優先配当金に属さない：(I)特定のカテゴリのすべての流通株を比例的に割り当てること、および(Ii)自社組織ファイルに記載されている異なるカテゴリ株間の優先選択に適合する。当社は“不動産投資信託基金公開発売”の資格を満たしていると考えているが、“不動産投資信託基金公開発売”の資格を満たしている限り、優先配当ルールは適用されない
同社は保有者に割り当てられていない課税収入に米国連邦所得税を支払い、純資本収益を含む。また、会社がある例年に割り当てられなかった場合、または、割り当てられた申告および記録日がその暦の最後の3ヶ月に落ちた場合、その暦の次の例年の1月末までに、少なくとも以下の金額を支払うべきである
•この年度の不動産投資信託基金の一般収入の85%は
•この年度の不動産投資信託基金の資本収益の95%と
•前期未分配の課税所得額は
実際の分配金額と会社が納めた企業所得税の留保収入の部分を超えて、会社は消費税の4%を負担する
会社は、1つの納税年度に受け取った純長期資本収益について所得税を納付することを選択し、保留することができる。もし会社がそうすることを選択した場合、それは上述した4%の消費税を支払うことができない目的のために、どのような留保金額も割り当てられたとみなされるだろう。同社は年次分配要求を満たすためにタイムリーに分配を行い、会社所得税と消費税の4%の相殺不能消費税を回避するつもりだ
当社は、実際に収入を受け取ることおよび/または控除可能な支出を支払うことと、その収入または控除項目をその不動産投資信託基金に計上する課税収入との間の時間差に遭遇する可能性がある。例えば、上記の“資格”を参照してください。他の潜在的な非現金課税収入源には、修正された不良債務が交換とみなされたときに確認された収益、証券化構造(例えば、債務担保債券構造)によって融資された不動産および証券が含まれており、この構造は、会社が割引価格で発行された借金、ローン、またはMBSを返済するために現金フローで使用可能であることを要求し、現金および不良ローンを受信する前に課税経済利息を計算しなければならず、借り手が現在の債務超過金を現金で支払うことができなくても、会社は課税利息収入を計算することを要求される可能性がある。また、規則451節によれば、いくつかの例外的な場合を除いて、当社は、米国連邦所得税について、当該等収入が我々の財務諸表に収入に計上されるのに遅れない場合に収入を計上しなければならず、REIT課税収入とその等収入の現金収入との間に追加の差が生じる可能性がある。また、“規則”第162条(M)は、上場企業がどの年にもその行政総裁から差し引くことができる給与上限を従業員1人当たり100万元としている, 最高財務責任者と特定の他の幹部たち。最近の第162条(M)条の改正は、第162(M)条に含まれる個人の制限を拡大し、過去にいくつかの業績ベースの報酬を差し引くことを許可していた例外を廃止し、100万ドルを超えても、これは私たちのREIT課税収入を増加させる可能性があり、最近では第162(M)条で提案された法規に基づいて、米国国税局が以前にいくつかのUPREITに発表したいくつかのプライベートレターの裁決とは逆である。第162条(M)に制限された報酬は、上場企業が組合企業から差し引かれた分配シェアを含み、共同企業が公共持株会社の被保険従業員に提供するサービスのための任意の補償を行うことができる
私たちのREIT課税収入を増やす効果もあります。このような時間差が生じた場合、割り当て要求を満たすために、借金または他の資本調達手段を手配する必要があるかもしれない。さらに、可能であれば、会社は分配要件を満たすために、私たちの株式または債務の課税配当金を支払うことができる
2017年8月11日、米国国税局は2017-45年度の収入プログラムを発表し、公共REITsに選択的株式配当を許可した。この収入手続きによれば、2017年8月11日以降に発表された分配に有効であり、米国国税局は、基準301条に基づいて選択的株式配当に基づいて行われる株式分配を財産分配(すなわち、配当総額の少なくとも20%が現金形式で利用可能であり、収入手順において概説された他の要件を満たす限り、株式総額の少なくとも20%を配当とする)とみなす。
場合によっては、会社は遅れて所有者に“不足配当金”を支払うことで、1年以内に分配要求を満たしていない場合を是正することができるかもしれない。会社は前年度に支払われた配当金を差し引く際に当該等の不足配当金を計上することができる。同社は、赤字配当金として割り当てられた金額による所得税の納付を避けることができるかもしれないが、赤字配当金の任意の控除金額に基づいて米国国税局に利息を支払うことを要求される
また、不動産投資信託基金は、非不動産投資信託基金収益と利益が分配可能な最初の課税年度終了時に、すべての累積収益と非不動産投資信託基金の年間利益を分配しなければならない
利子控除限度額
2017年12月31日以降に開始された納税年度から、ある例外を除いて、同法第163(J)節では、支払または課税債務支払いまたは計上すべき純利息支出の控除額を“調整後の課税収入”の30%に制限している。限度額を超えたいかなる控除も繰り越し、次の年に使用することができますが、30%の限度額に制限されています。調整された課税収入は、純利息支出、純営業損失の繰越、2022年1月1日までに開始される納税年度の減価償却、償却、損失を含む何らかの控除を考慮しない。納税者が速やかに選択する限り(これは撤回できない)、30%の制限は、“規則”第469(C)(7)(C)条に示される不動産開発、再建、建設、再建、賃貸、運営、買収、転換、処分、管理、賃貸またはブローカーに関する業界または事業には適用されない。この選択がなされた場合、関連業界又は業務が保有すべき減価償却不動産(何らかの改善を含む)は、規則下の代替減価償却制度に基づいて減価償却を行わなければならない。これは、通常、規則の下で一般的に適用される減価償却制度よりも悪い。もし私たちが選択をしていない場合、あるいは私たちのすべてまたはいくつかのビジネス活動が選択できないと判断した場合、このような利息控除制限は、REITの要求に適合し、会社レベルの税金を招くことを避けるために、より多くのREIT課税収入をもたらす可能性があります。同様に、この制限は私たちのTRSにもっと多くの課税収入をもたらす可能性があるので、より大きな会社税負担があるかもしれない。
記録保存要求
不動産投資信託基金規則によると、当社はある記録を保存しなければならない。また、罰金を避けるために、会社は毎年私たちの所有者に情報を提供して、その実益権益流通株の実際の所有権を開示しなければならない。会社はこのような要求を守り続けるつもりだ
外商投資
同社とその子会社はすでに外国で外国への納税を要求する投資を得る予定である。会社が外国司法管轄区で納めた税金は私たちの所有者に転嫁することはできませんし、私たちの所持者によって外国の税金控除や他の方法として使用されてもいけません。会社は米国連邦所得税規則の制約を受ける可能性があり、これらの規則は、企業が直接または間接的な権益を持つ外国実体の受動的収入の確認を延期する価値を防止または最大限に減らすことを目的としている。したがって、会社は、その収入に関連する現金分配を受け取る前に、米国連邦所得税の課税収入を確認することを要求されるか、または場合によっては、繰延された米国連邦所得税の利息料金とみなされる場合がある。同社の海外投資にも外国為替損益が生じる可能性がある。上述したように、1つまたは2つの総収入テストでは、いくつかの外貨収益は毛収入に含まれていない可能性がある。上の“資格要件-総収入テスト”というタイトルの部分を参照してください
資格を得られなかった
もし当社が総収益審査及び資産審査を除く1つ以上のREIT資格要求に適合できなかった場合、もしそれが資格に適合できなかったのは意図的な不注意ではなく合理的な原因によるものであれば、失格を避けることができ、当社は各項目が規定を満たしていないために50，000元の罰金を支払わなければならない。また、総収入テストや資産を通過していない救済規定もある
テストは、“-総収入テスト-総収入テストを満たすことができなかった”および“-資産テスト-資産テストを満たすことができなかった”という章で述べられたように
当該会社がいかなる納税年度に不動産投資信託基金になる資格がなく、いかなる減免条項も適用されていない場合、それは通常の会社税率でその課税収入に対して米国連邦所得税を納付する。また、2022年12月31日以降の納税年度には、ある株の買い戻しには相殺できない1%の消費税を含む、2022年の“インフレ低減法案”が公布された非REIT会社に適用される特定の税収を支払う必要があるかもしれない。REIT資格を満たしていない年度の課税所得額を計算する際には、当社は所持者に支払われた金額を差し引くことができません。実は、その会社はこの年度に所持者に何のお金も送る必要がない。この場合、会社の現在および累積された収益および利益については、個別税率で大多数の所有者に割り当てられ、通常は資本利益税税率で課税される。2017年12月31日以降から2026年1月1日までの納税年度は、通常個人、信託または遺産の米国保有者は、私たちが割り当てた一般配当総額の20%を差し引くことができますが、いくつかの制限を受けています。あるいは、個人、信託、および遺産の米国所有者に支払われるこのような配当金は、合格配当金の優遇所得税税率(すなわち20%の米国連邦最高税率)で納税される可能性がある。また、規則に制限されている場合、会社分配者は配当控除を受ける資格がある可能性がある。
同社が特定の法定条文に基づいて猶予を受ける資格がない限り、不動産投資信託基金となる次の課税年度の4つの課税年度に該当しなくなった場合には、不動産投資信託基金としての税務資格も取り消される。その会社はそれがすべての場合にこのような法的救済を受ける資格があるかどうか予測できない
A類普通株式保有者の課税
アメリカの保有者の課税に対応します
以下は，米国保有者に適用される株式所有権と処分に関するいくつかの米国連邦所得税考慮事項の概要である.
アメリカの持株者は私たちの株の分配に課税します
会社が不動産投資信託基金の資格を満たしている限り、アメリカの課税所有者は通常、会社の現在または累積収益と利益中の一般収入分配を一般収入分配とみなさなければならず、会社はそれを資本利得配当または保留された長期資本利益として指定しない。しかしながら、2026年までの納税年度については、通常、個人、信託、または遺産である米国の保有者は、私たちが割り当てた一般配当総額の20%を差し引くことができるが、いくつかの制限を受けている。分配が現在または累積された収益および利益から行われることを決定するために、会社の収益および利益は、まず優先配当金に割り当てられ、その後、普通配当金に分配される
アメリカの保有者に支払われた配当金は、会社が通常得ることができる配当金を受ける資格がない。また、米国の株主に支払われる配当金は通常、合格配当収入20%の税率に適合していない。条件を満たした配当収入の最高税率は20%だ。合格配当収入には通常、米国の保有者に支払われる配当金が含まれ、国内C社といくつかの条件に適合する外国企業が個別税率で課税される。当社が所持者に割り当てたREIT課税所得額は一般的に米国連邦所得税を納める必要がない(上記の“-BrightSpire Capital，Inc.の納税”の節を参照)ため、その配当金は一般に適格配当収入20%の税率を満たしていない。そのため、会社の一般REIT配当金は一般収入に適用される高い税率で課税され、現在の最高税率は37%となる。しかしながら、適合資格配当収入の20%税率は、(I)そのまたはその前身に企業所得税を納付しなければならない前の非REIT課税年度に保持された収入、(Ii)非REIT会社(例えば、国内TRS)から受信された配当金、および(Iii)企業所得税が支払われた収入の帰属可能度(例えば、当社に割り当てられた配当金がその課税所得額の100%未満)である範囲で、当社の一般REIT配当金に適用される。一般的に、合格配当収入の税率を下げるためには、保有者は121日以内に私たちの株を60日以上、つまり私たちの株が配当金を含まない日の60日前に保有しなければならない。さらにある個人に支払う配当金は, ある敷居を超えた収入の信託と遺産は3.8%の医療保険税を納めなければならない。
米国の株主は、米国の株主が私たちの株を持っている時間を考慮することなく、会社が資本利得配当金に指定された任意の分配を長期資本収益と見なすのが一般的だ。会社は一般的にその資本利得配当金を20%または25%の比率で分配する。“-資本損益”と題する以下の部分を参照されたい。しかし、米国の株主は、ある資本利得配当金の20%までを一般収入とすることを要求される可能性がある
会社は1つの納税年度に受け取った純長期資本収益の留保と所得税の納付を選択することができる。この場合、会社が当該所持者に直ちに通知したときにその金額を指定した場合、米国人所有者は
会社が分配していない長期資本収益の割合シェアを取得し、会社が納付した税金比例シェアの控除を取得する。米国の保有者は、会社に割り当てられていない長期資本収益の割合シェアから会社で納めた税金シェアを減算することで、その株の基数を増加させる
会社が行っている分配がその現在および累積的な収益および利益を超えている場合、このような分配は、米国保有者株の調整税ベースを超えない範囲で課税される。代わりに、このような分配はこのような株の調整後の税金ベースを低下させるだろう。会社が行った分配がその現在および累積された収益および利益および米国保有者のその株式における調整後納税基礎を超える場合、株式保有1年以上の場合、保有者は長期資本収益または短期資本収益を確認し、その株が米国保有者の手にある資本資産であると仮定する。また、会社がいずれかの年の10月、11月、または12月のいずれかの月の指定日に米国記録保持者に割り当てを支払うと発表した場合、その割り当ては、会社によって支払われ、その年の12月31日に米国所有者によって受信されたとみなされ、会社が次のカレンダー年度の1月の間に実際に割り当てを支払うことを前提としている
所有者はその個人所得税申告書に当社のいかなる純営業損失または資本損失を含めてはならない。逆に、会社はこのような損失を繰り越して、会社の将来の収入を相殺する可能性がある。規則172節によると、当社が2017年12月31日以降に開始した課税年度内に赤字により繰越されたいかなる経営損失純額も、そのREIT課税収入の80%を控除してはならない(場合によっては支払配当金の控除は考慮されていない)、2017年12月31日現在の課税年度以降の課税年度に生じたいかなる未使用部分損失も、繰越することはできないが、無期限繰越が可能である
会社からの課税分配および私たちの株の売却収益は受動的活動収入とはみなされないので、所有者は通常、そのような収入のために、所有者が有限パートナーであるいくつかのタイプの有限共同体の損失のような“受動的活動損失”を適用することはできない。また、投資利息制限については、会社の課税配分と我々の株を売却する収益は、一般に投資収入と見なすことができる(いずれもこのように処理された資本収益は、個別税率で課税される米国保有者資本収益の20%の低い税率に適合しないにもかかわらず)。会社は、会社の納税年度終了後に、その年度に分配された一般収入、資本返還、資本収益の一部に起因することができることを保有者に通知する
TMPまたはREMIC余剰資本の超過包含収入が任意の米国所有者に割り当てられた場合、これらの収入は、米国所有者が本来得ることができるいかなる純運営損失によって相殺されることなく、米国所有者の手で納税されるであろう。“資格要件-課税担保融資プール”というタイトルの節を参照してください。米国国税局の指針の要求によると、会社が支払った配当金の一部が収入超過に起因する場合、会社は米国の株主に通知するつもりだ
BrightSpire Capital，Inc.処分に対する米国株主の課税.の株
一般的に、米国の保有者は、私たちの株を売却、償還、または他の課税処分する際に収益または損失を達成し、その金額は、任意の財産の公平な市場価値と、そのような処置で受信された現金と処置時の米国保有者の普通株式における調整税ベースの和との間の差額に等しい。一般的に、証券取引業者でない米国の保有者は、1年以上株を保有している米国の保有者が課税処分株式を処理する際に出現する任意の収益または損失を長期資本収益または損失とみなさなければならず、そうでなければ短期資本収益または損失とみなさなければならない。しかしながら、米国所有者が保有する株式を売却または交換した場合のいかなる損失も、当該米国所有者がその会社の任意の実際または分配された分配を長期資本収益とみなす限り、長期資本損失とみなされなければならない。米国保有者が処分前または後30日以内に我々の株の他の実質的に同じ株を購入した場合(この場合、買収された株の基礎は、許容されない損失を反映するように調整される)、米国保有者が課税処分株を処分する際に達成される任意の損失の全部または一部は許されない可能性がある
資本損益
納税者は一般に、その売却または交換によって生じる収益または損失を長期資本収益または損失と見なすことができる資本資産を1年以上保有しなければならない。現在最高限界個人所得税税率は37%である。しかし、個人税率で課税される米国の保有者に適用される長期資本利益の最高税率は20%である。“第1250条財産”又は減価償却不動産の長期資本収益の最高税率を25%として売却又は交換し、収益総額又は累計第1250条減価償却のうち小さい者で計算する。また、ある個人、信託基金、遺産が確認した資本収益は、その収入がいくつかのハードルを超え、3.8%の医療保険税を納めなければならない。会社が資本利益配当金として指定された分配および分配とみなされる任意の留保資本収益について、会社は通常、そのような分配が米国所有者に課税されるべきかどうかを指定し、20%または25%の個別税率で課税することができる。したがって、このような納税者たちにとって、資本利益と一般収入の間の税率の差が大きいかもしれない。また、収入を資本利益や一般収入と定性的に判断することは、資本の控除額に影響を与える可能性がある
損失する。非会社納税者は毎年最大でその一般収入から資本利益によって相殺されていない資本損失を差し引くことができ、最高限度額は3，000ドルである。非会社納税者たちは未使用の資本損失を無期限に繰り越すことができる。会社の納税者は普通の会社の税率でその純資本の利益に納税しなければなりません。企業納税者は資本利益部分の資本損失を差し引くことしかできず、未使用の損失は3年と5年に繰り越すことができる
医療保険税を拡大する
2010年の“医療·調整法案”は、場合によっては、ある個人、遺産、および信託基金の米国保有者は、不動産投資信託基金の株式の売却または処分の配当および収益を含む“純投資収入”に3.8%の税を納めなければならないことを要求している。守則199 A節では、非会社納税者が徴収する一般不動産投資信託基金配当金が許容する一時的な20%減額については、規則1章のみで許可されているため、規則2 A章で徴収された3.8%医療保険税の投資収入純額を定める場合には、このような配当金を割り当てることができる控除項目とすることはできないことは明らかである。潜在的な投資家たちはこの法案について彼ら自身の税務顧問に相談しなければならない。
免税所持者の課税
合格した従業員年金と利益共有信託基金および個人退職口座と年金を含む免税実体は、通常米国連邦所得税を免除する。しかし、彼らはそれに関係のない企業課税収入(UBTI)に課税する必要がある。多くの不動産投資がUBTIを生み出しているが、米国国税局は、REITから免除を受けた従業員年金信託への配当分配がUBTIを構成しておらず、免除された社員年金信託が年金信託の無関係取引や業務でREITの株式を使用しないことを前提とした裁定を発表している。この裁決によると、同社が免税所持者に割り当てた金額は一般にUBTIを構成すべきではない。しかし、免税保有者が債務を用いてわが株への投資に資金を提供する場合、“債務融資財産”規則によれば、当社から得られた収入の一部がUBTIを構成することになる。さらに、収入超過に起因することができる企業配当金は、ほとんどの免税所有者の手でUBTIを構成するであろう。“資格要件-課税担保融資プール”というタイトルの節を参照してください。さらに、米国連邦所得税法の特殊条項によって免税された社交クラブ、自発的従業員福祉協会、補完的失業救済信託基金、および適格団体法的サービス計画は、一般に、会社から得られた割り当てをUBTIとして同定することを要求する異なるUBTIルールによって制約される。最後に場合によっては, もし会社が“年金保有不動産投資信託基金”であれば、私たちの株式の10%以上を持つ適格社員年金または利益共有信託基金は、会社から得られた一定割合の配当金をUBTIとしなければならない。この割合は、会社が年金信託基金であるように、会社が配当金を支払う当年の毛収入で割るように、関連のない貿易や業務から得た毛収入に等しい。この規則は、以下の場合にのみ、私たちの株式の10%以上を持つ年金信託基金に適用される
•免税信託は、UBTIとみなされることが要求される会社の配当の割合を少なくとも5%とする
•当社が不動産投資信託基金になる資格がある理由は、5名以下の個人が50%以下の私たちの株を保有することを要求する規則を改正したためであり、これにより、年金信託の受益者は、年金信託における精算権益割合に応じて私たちの株を保有しているとみなされる(“資格要件”節参照)
•あるいは：(I)1つの年金信託基金は、私たちの株式価値の25%以上を持っているか、または(Ii)私たちの株式価値の10%以上を単独で持っている年金信託基金のセットは、私たちの株式価値の50%以上を持っている
非アメリカ保有者に課税する
非アメリカ株式保有者を管理するアメリカ連邦所得税規則は複雑です。本節では，このようなルールの要約のみである私たちは、アメリカ連邦、州、地方、外国所得税法が私たちの株式所有権に与える影響を決定するために、非アメリカ所有者に彼らの税務顧問に相談して、任意の報告要件を含むように促します
非米国所有者が受信した分配が、会社が米国不動産権益(USMPI)の収益を売却または交換することに起因することができず、会社が配当金または留保資本利益を資本利益として指定していない場合、会社は、会社が現在または累積した収益および利益からそのような分配を支払うことを前提として、一般的な収入を確認するであろう。一般に、適用される税金条約が税を減少または廃止しない限り、分配総額の30%に相当する源泉徴収税がこのような分配に適用される。当社は収入を超過した配当金によって30%の源泉徴収税を支払うことができますが、他の適用される所得税条約によって減少することはありません。“資格要件-課税担保融資プール”というタイトルの節を参照してください。分配が非米国保有者の米国貿易や業務行為に有効に関連しているとみなされる場合、非米国保有者は通常累進税率で米国連邦所得税を納付し、米国所有者がこのような分配課税を行う方式と同様に、会社の非米国保有者としても30%の支店利得税が徴収される可能性がある
分配を尊重する。当社は、非米国所有者に支払われる任意のこのような割り当ての総金額に対して、税率が30%である米国所得税を源泉徴収する予定である
•より低い条約レートが適用され、非米国所有者は、低減されたレートを享受する資格があることを証明するIRSフォームW−8 BENまたはW−8 BEN−Eを会社に提供する；または
•非米国保有者は、有効な関連収入の分配と関係があると主張する米国国税局表W-8 ECIを会社に提出した
非米国保有者の割り当てが会社の現在および累積した収益および利益を超えた場合、その割り当てられた超過部分が保有者調整後の株式ベースを超えない場合、税金は発生しない。逆に，このような割当ての余分な部分は，このような株の調整基数を減少させる.非米国保有者がその株式の売却または処分から得た収益が課税される場合、非米国保有者は、以下に述べるように、会社の現在および累積した収益および利益および保有者の調整後の株式ベースを超えることにより課税される。会社は通常、分配が現在および累積された収益および利益を超えるかどうかを決定することができないため、会社は通常、事前配当金の税率で任意の分配されたすべての金額に税金を前納する。しかしながら、会社が後に分配が会社の現在および累積した収益および利益を実際に超えていると判断した場合、非米国所有者は会社が差し押さえた金額の返還を要求することができる
同社が“米国不動産持ち株会社”とみなされている場合、以下に述べるように、現在および累積収益および利益の任意の分配の15%を超える抑留が要求される。したがって、会社は任意の流通の全金額を30%の比率で源泉徴収しようとしているにもかかわらず、そうしなければ、会社は30%の比率で源泉徴収するのではなく、15%の比率で分譲の任意の部分を源泉徴収することができる
当社が不動産投資信託基金になる資格を有するいかなる年度においても、非米国保有者は、当社が不動産外国投資(FIRPTA)項のUSMPIの項で得られた収益の分配について税金を納付する。USMPIには不動産のある権益と“米国不動産持ち株会社”の株が含まれており、後者は資産の少なくとも50%が不動産権益からなる会社である。FIRPTAによると，USMPIを販売することによる収益の分配に非米国所有者が課税されており，これらの収益が実際に米国所有者ではない米国業務に関係しているようになる.したがって，非米国保有者は米国保有者に適用される正常資本利得税でこの分配に課税されるが，適用される代替最低税を遵守し，非住民外国人であれば特別代替最低税を徴収しなければならない。条約救済や免除を受ける権利のない非米国会社所有者も、このような分配のために支店利益税の30%を支払う可能性がある。その会社はそれを資本利得配当金の任意の分配の21%に指定できるように抑留しなければならない。米国以外の保有者はその納税義務を免除し、会社が源泉徴収した金額を相殺することができる
(I)(A)このカテゴリの私たちの株が米国の成熟した証券市場で“定期取引”されていない限り、USMPIを売却する収益ではなく、会社が不動産を売却することに起因する米国所有者以外の資本収益分配は、(B)分配前の1年間、非米国保有者がいつでも10%を超える適用カテゴリの私たちの株を保有していない限り、または(Ii)非米国持株者は以下のように“合格株主”とみなされる。したがって、一般的に、非米国保有者は、私たちの“定期取引”の適用カテゴリ株の10%以下の株式を保有しており、彼らは、このような資本収益分配の源泉徴収税を徴収され、一般配当金に源泉徴収税を徴収する方式と同様である。もし我々のある種の株が米国の成熟証券市場で定期的に取引されていない場合、あるいは米国の保有者が分配前の1年以内のいつでも私たちの株の10%以上を保有している場合、前段落で述べたように、会社が不動産を売却する資本収益分配はFIRPTAに基づいて税金を納めることになる。さらに、非米国所有者が配当金を支払う前の30日以内に私たちの株を処分し、当該非米国所有者(または非米国所有者に関連する者)が、上記30日間の初日の61日以内に私たちの株を買収または買収する契約またはオプションを締結し、配当支払いの任意の部分が非米国所有者に対するUSRPI資本収益とみなされる場合、非米国所有者はUSRPI資本収益を所有するとみなされるべきである。処置でなければ、USURPI資本収益とみなされる
法律はこの問題について明確ではないが、会社が米国所有者の保有株の留保資本利益に指定されている金額は、会社が実際に資本利益を分配して配当金を得るのと同じように非米国所有者を扱うべきであるようだ。この方法によれば、非米国保有者は、その会社がこのような留保資本利益のために支払った税金の割合を相殺するとして、米国国税局から返金を得ることができ、非米国保有者が同社が支払ったこのような税金の割合シェアが実際の米国連邦所得税債務を超える限り、非米国保有者が直ちに米国国税局に必要な情報を提供することを前提としており、これは米国国税局に納税申告書を提出する必要があるかもしれない
FIRPTAによると、非米国保有者は、会社：(I)指定されたテスト期間内に“米国不動産持ち株会社”でない限り、我々の株を売却して実現した収益に税金を納めない、または(Ii)は国内制御の適格投資実体である。国内統制の適格投資実体は不動産投資信託基金を含み、所定のテスト期間内に、外国投資家がいつでも直接又は間接的に保有する不動産投資信託基金の価値は50%未満である。当社は、国内ホールディングスの適格投資エンティティになると信じていますが、私たちの株が公開取引されるため、実際に国内ホールディングスの適格投資エンティティであることを保証することはできません。しかし、たとえ当社が“米国不動産持ち株会社”であっても、国内統制の適格投資実体ではなく、私たちの株が既定の証券市場で“定期取引”されていれば、指定されたテスト期間内に、私たちの適用カテゴリ株の10%以下の非米国保有者を実際にまたは建設的に所有しても、FIRPTAに基づいて税金を納めることはない。会社の普通株と優先株は定期的に成熟した証券市場で取引されるので、非米国保有者は、実際にまたは建設的に10%を超える適用カテゴリの私たちの株を持っていない限り、このような収益のためにFIRPTAによって納税されないだろう。我々の株を売却した収益がFIRPTAに基づいて課税される場合、非米国保有者は米国保有者と同様にこのような収益に課税され、適用される代替最低税または非住民外国人個人の特殊代替最低税の制約を受ける。さらに何かがある, 以下の場合、非米国所有者は、FIRPTAに拘束されていない収益に課税される：(1)収益は、実際には、米国における非米国所有者の貿易または業務に関連しており、この場合、非米国所有者は、このような収益について、米国所有者と同様の待遇を受ける。あるいは(Ii)非米国所有者が米国に居住していない外国人であり、当該課税年度内に米国に183日以上居住し、米国に“税務住居”がある場合、非米国所持者の資本利益税には30%の税が課される。
合格株主
以下に議論する例外を除いて、直接または間接(1つまたは複数の提携企業を介して)我々の株を保有する“適格株主”の任意の分配は、米国貿易または業務に有効な収入として米国国税を納付しないため、FIRPTAに規定されている特別な源泉徴収規則の制約を受けない。“適格株主”はFIRPTAによって不動産投資信託基金の分配に差し押さえられることはないが、“適格株主”の一部の投資家(すなわち“適格株主”の権益(債権者としての権益のみを除く)を保有し、10%以上の株式を保有している(投資家の“適格株主”における所有権の有無にかかわらず)非米国人)はFIRPTAの源泉徴収制限を受ける可能性がある
また、直接または間接的に(1つまたは複数の提携企業を介して)私たちの株を保有する“適格株主”が私たちの株を売却することは、FIRPTAに基づいて米国連邦所得税を納める必要はないだろう。分配と同様に、“適格株主”のある投資家(すなわち“合格株主”で権益(債権者としての権益のみを除く)を保有し、10%を超える株式(投資家の“適格株主”における所有権の有無にかかわらず)を保有する非米国人)は、FIRPTAによって我々の株を差し押さえて売却される可能性がある
適格株主“とは、以下の条件を満たす外国籍者をいう：(I)情報交換計画を含む包括所得税条約のメリットを享受する資格があり、その主な権益種別は、米国と税務情報交換協定を締結し、ニューヨーク証券取引所またはナスダック市場で定期的に取引されている限定組合単位を有し、ニューヨーク証券取引所またはナスダック市場で定期的に取引されているすべての組合単位の価値の50%以上に相当する限定的な証券取引所(このような包括所得税条約で定義されている)に上場し、定期的に取引されている外国法人である。(Ii)は、以下に定義する合資格集団投資ツールであり、(Iii)上記(I)項に記載のカテゴリ権益または単位(場合に応じて)の5%以上の各個人の身分を、当該外国人の課税年度内の任意の時間に直接所有する記録である
適格集団投資ツールとは、(1)上記総合所得税条約に規定されている源泉徴収税率を下げる資格に適合し、当該エンティティがこのようなREIT株の10%以上を保有していても、(2)上場取引により、“規則”により組合企業とみなされ、源泉徴収された外国合作企業であり、国内会社であれば“米国不動産持ち株会社”とみなされる。または(Iii)財務大臣によって指定され、(A)財務的に透明であり、規則894条の意味に適合するか、または(B)配当金をその総収入に計上することを要求するが、その投資家に割り当てられた配当金を差し引く権利がある
適格外国養老基金
直接または間接(1つまたは複数の提携企業を介して)私たちの株を保有する“適格海外年金基金”(またはそのすべての権益が“適格海外年金基金”が保有する実体)への任意の分配は、米国貿易または業務に有効な関連収入として、米国国税を納付する必要がないため、FIRPTAが規定する特殊な源泉徴収規則の制約を受けない。また、私たちの株を直接または間接的に(1つまたは複数の提携企業を通じて)保有する“適格外国年金基金”は、FIRPTAに基づいて米国連邦所得税を支払う必要がないだろう
適格外国退職基金とは、任意の信託、会社または他の組織または手配を意味する：(I)米国以外の国の法律に基づいて設立または組織されたものであり、(Ii)提供されたサービスと交換するために、1人以上の雇用主の現職または前任従業員(またはそのような従業員によって指定された者)の参加者または受益者に退職または年金福祉を提供することであり、(Iii)提供されたサービスと交換するために、1人以上の参加者または受益者がその資産または収入の5%を超える権利を得る権利がない。(4)政府の規制を受け、その設立または経営が所在する国の税務機関にその受益者に関する資料を毎年報告すること、(5)その設立または経営が所在する国の法律に基づいて、(A)組織または手配された寄付金をその実体の総収入から控除または免税することができ、または税率で課税することができ、または(B)組織または手配された任意の投資収入に対して繰延課税または減税税率で課税することができる
FATCA源泉徴収
外国口座税コンプライアンス法(FATCA)によると、米国口座または所有権に関連するいくつかの開示要件を満たさない場合、いくつかの非米国所有者は、私たちの株式について支払った配当金について30%の米国源泉徴収税を徴収する。さらに、これらの開示要求を満たさない場合、いくつかの非米国所有者が2018年12月31日以降に私たちの株を売却して得られた収益に30%の米国源泉徴収税が課される(以下で説明する提案財務省法規の制約を受ける)。源泉徴収税を支払う必要がある場合、このような配当金および収益について米国の源泉徴収税免除または減免を受ける資格のある非米国保有者は、このような免除または減免のメリットを得るために、米国国税局に払い戻しを申請することを要求される。当社はいかなる差し止め金額にも追加の金額を支払いません
FATCA源泉徴収は、2018年12月31日以降に我々の株によって生成された毛収入の支払いを売却または処分することに適用されるが、提案された財務省条例は、FATCAの毛収入支払いに対する源泉徴収を完全に廃止した。納税者たちは一般的に、最終的な財務省条例が発表されるまで、これらの提案された財務省条例に依存することができる。
情報報告要求と予備抑留
同社は、その保有者と米国国税局に、例年ごとに支払われた割り当て金額と、それが減納された税金(あれば)を報告する。予備控除規則によると、所持者は、所持者がいない限り、28%の比率で分配を予備控除することができる
•会社または何らかの他の免除カテゴリに適合する資格であり、必要に応じてその事実を証明することである
•納税者識別コードを提供し、バックアップ源泉徴収に損失がないことを証明し、他の面でバックアップ控除規則の適用要求を遵守する
正確な納税者識別番号を会社に提供していない保有者も米国国税局の処罰を受ける可能性がある。予備源泉徴収金として支払われた金額は、所持者の所得税義務を相殺することができる。また、会社は一部の資本収益を、会社に外国ではないことを証明できなかった米国の保有者に分配することを要求される可能性がある
予備控除は、一般に、非米国所有者が会社またはその支払いエージェントにその非米国所有者に支払う配当金を提供することには適用されず、例えば、有効なIRSテーブルW−8 BEN、W−8 BEN−EまたはW−8 ECIを提供するか、または何らかの他の要件を満たすように、その非米国人識別情報に関する必要な証明を会社またはその支払い代理人に提供することを前提とする。上述したにもかかわらず、会社またはその支払いエージェントが、所持者が受取人を免除している米国人であるかどうかを実際に知っているか、または理由がある場合、予備控除が適用される可能性がある。米国以外の保有者が米国国外で処分または償還した純収益は、仲介人の外国事務所または外国事務所によって支払われ、一般に情報報告または予備抑留の制約を受けない。しかしながら、仲介人が米国と一定の関連がある場合、情報報告(ただし予備源泉徴収ではない)は、一般に、仲介人の記録に利益所有者が米国所有者でないことを示す文書証拠があり、特定の条件を満たすか、または他の方法で免除を確立しない限り、そのような支払いに適用される。ブローカー米国事務所またはブローカー米国事務所を介して私たちの株を売却する非米国所有者の純収益の支払いは、通常、情報報告およびバックアップの影響を受ける
非米国所有者が偽証罰の下で自分が米国人ではないことを証明し、いくつかの他の要求を満たすか、または他の方法で情報報告およびバックアップ抑留の免除権を確立しない限り
予備源泉徴収は付加税ではありません。米国国税局にいくつかの必要な情報が提供された場合、予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された任意の金額は、所持者の米国連邦所得税義務から返却または貸記することができる。所持者は、バックアップ源泉徴収に関する申請、予備源泉徴収の獲得可能性、および免除を得るための手続きをその税務コンサルタントに相談しなければならない
FATCAによると、米国口座または所有権に関連するいくつかの開示要求が満たされていない場合、外国口座または外国仲介によって株を保有する米国保有者が我々の株式から支払う配当金には30%の米国源泉徴収税が課される。当社はいかなる差し止め金額にも追加の金額を支払いません
他の税金結果
BrightSpire資本会社が経営組合と子会社組合に投資する税務問題
以下の議論では、当社の当社経営組合企業に適用される直接または間接投資および当社がその中で権益を形成または獲得し、共同企業とみなされる米国連邦所得税目的の任意の付属組合または有限責任会社に適用されるいくつかの米国連邦所得税考慮事項(“共同企業”と総称し、総称して“組合企業”と呼ぶ)をまとめた。州や地方税法または所得税法以外のいかなる米国連邦税法も含まれていないことを検討する。不動産投資信託基金収入試験を行うために、当社はその収入に組合企業の収入、収益、損失、控除又は信用項目の割合シェアを計上し、当該等の組合企業における資本権益に基づいて保有する組合企業の保有資産の割合シェア(10%価値試験を除く。そのため、吾等の組合企業資産における権益の見通しは、当社が共同企業で発行した任意の証券における割合権益に基づいているが、守則が明確に排除されているある証券を除く)を含む。当社の組合企業における権益は、当社の組合企業資本に対する所有権パーセンテージに基づいて計算されるか、又は適用される組合企業又は有限責任会社協定に規定された分配に基づいて、より保守的な計算方法を採用する。したがって、当社が組合企業の持分を保有している範囲では、当該組合企業の資産や業務は、自社が当該組合企業に対して支配権を有していなくても、あるいは限られた影響力を有している可能性がある不動産投資信託基金としての資格に影響を及ぼす可能性がある。
パートナーシップに分類するそれは.組合企業が米国連邦所得税の目的で組合企業に分類された場合(または実体が1人の所有者またはメンバーしかいない場合には、当該エンティティは米国連邦所得税で無視される)、会社または協会として納税する場合にのみ、会社は、その収入に各組合企業の収入分配シェアを計上し、各組合企業における損失分配シェアを差し引く権利がある。米国連邦所得税の場合、少なくとも2人の所有者またはメンバーがいる非法人国内エンティティは、会社ではなく、共同企業に分類される
•実体分類に関連する財務部条例又は抹消条例に基づいて組合企業とみなされる場合は、以下に述べる
•“公開取引”ではない共同企業は，以下のように定義される
再選規則によると、少なくとも2つの所有者またはメンバーがいる非法人国内エンティティは、会社または共同企業として課税課税に分類された協会を選択することができる。そのようなエンティティが選択できない場合、それは、通常、米国連邦所得税目的のために、組合企業(エンティティが所有者またはメンバーしかいない場合、米国連邦所得税目的が重要視されていないエンティティとみなされる)とみなされる。米国連邦所得税の目的で、各組合は共同企業に分類される予定であり、どの組合企業も選挙規則に基づいて会社に課税すべきとみなされる協会を選択しない
上場組合企業とは、その権益がすでに確立された証券市場で取引するか、あるいはいつでも二級市場或いはその実質等価物で取引できる組合企業である。しかし、1987年12月31日以降の各課税年度において、上場組合が上場組合に分類され、当該組合の年間総収入の90%以上に不動産賃貸料、販売または他の方法で不動産の収益、利息および配当を処分することを含む受動的収入の90%以上が含まれている場合、いずれの課税年度内でも、当該組合は会社とみなされない。財政部法規は上場組合企業の定義に追加的な有限避風港を提供した。私募免除回避港によると、組合企業の権益は、二次市場又はその実質的等価物で取引しやすいとはみなされない：(I)組合企業におけるすべての権益は、証券法により登録を要求しない取引で発行されたものであり、及び(Ii)組合企業の納税年度内のいつでも、組合企業のパートナーは100人以下である。組合企業のパートナー数を決定する際に、組合企業、設保人信託又はS会社の権益を有する者は、以下の場合にのみ、当該組合企業のパートナーとみなされる：(1)所有者の当該エンティティにおける権益のほぼ全ての価値は、
共同企業における実体の直接的または間接的利益；(2)実体を使用する主な目的の1つは、組合企業が100人のパートナーの制限を満たすことを許可することである。90%の受動収入例外または私募避風港によると、どの組合企業も共同企業として扱う資格があり、米国連邦所得税を納める資格があると予想される。当社はアメリカ国税局に裁決を要求するつもりもありません、すなわちアメリカ連邦所得税の目的で、パートナー関係は共同企業に分類されます
何らかの理由で、会社が組合企業ではなく会社として10%以上の持分を持っている場合、米国連邦所得税の課税において、当該会社は何らかの減免条項を得る資格がない限り、不動産投資信託基金になる資格がない可能性が高い。“-資格要件-総収入テスト”と“資格要件-資産テスト”というタイトルの章を参照してください。また、税務目的で、組合企業の地位のいかなる変化も課税事件とみなされる可能性があり、この場合、会社は関連する現金分配なしに納税義務を生じる可能性がある。“-資格要件-割り当て要件”というタイトルの章を参照してください。また、このような組合企業の収入や控除項目はそのパートナーに転嫁されず、そのパートナーは納税所有者とみなされる。したがって、このような組合企業は、会社税率でその純収入に所得税を納付することが要求され、そのパートナーへの分配が配当金を構成し、当該組合企業の課税所得額を計算する際に控除することができない
組合企業とそのパートナーの所得税
納税するのはパートナーであって，共同企業ではないそれは.共同企業は通常アメリカ連邦所得税の目的の課税実体ではない。逆に、当社が当該組合企業から任意の割り当てを受けたか否かにかかわらず、当社は、当該組合企業の課税年度内又は当該組合企業に関連する任意の課税年度の収入、収益、損失、減額及び相殺が占める各組合企業の分配可能なシェアを考慮しなければならない。しかし、2017年12月31日以降の納税年度では、逆の選択がなければ、組合企業が米国国税局監査により組合企業の納税申告書を調整する納税義務が組合企業自体に課せられる場合がある
パートナーシップ配分それは.組合合意は通常、パートナー間の収入と損失分配を決定するが、このような分配が米国連邦所得税法における組合企業分配に関する規定に適合していなければ、税収目的では考慮しない。分配が米国連邦所得税の目的として確認されていない場合、分配された項目は、パートナーの共同企業における利益に応じて再分配され、これは、当該プロジェクトに関するパートナーの経済的配置に関するすべての事実および状況を考慮することによって決定される。各組合企業の課税収入、収益と損失に対する分配は、組合企業の分配を管理するアメリカ連邦所得税法の要求に符合することを目的としている
出資財産の税収配分についてそれは.繰延納税取引において、組合企業の権益と引き換えに組合企業に貢献する付加価値又は減価償却財産の収入、収益、損失及び控除は、その分配方式は、払込パートナーにそれぞれ出資時に当該財産に関連する未実現収益又は未実現損失を計上又は利益を得させなければならない。未実現収益又は未実現損失、固有収益又は固有損失の金額は、通常、出資時の当該財産の公平な市場価値と出資時の当該財産の調整計税基礎との間の差額、又は帳簿税額差額に等しい。このような割り当ては、米国連邦所得税目的のみに使用され、パートナー間の帳簿資本口座または他の経済的または法的手配に影響を与えない。アメリカ財務省はすでに法規を公布し、組合企業に1種の“合理的な方法”を使用して帳簿-税額の差異がある項目を分配することを要求し、そしていくつかの合理的な分配方法を概説した
共同企業の利益の基礎それは.当社の任意の提携企業における調整税ベースは、通常、以下のとおりである
•会社が共同企業に出資した現金金額と他の財産の基礎
•提携企業の収入における会社の分配可能なシェアと、提携企業において割り当て可能な債務シェアを増加させること
•ゼロ以下ではないが、合弁会社の損失における分配可能シェアと会社に割り当てられた現金金額と、組合企業における会社の債務シェアを減少させることによる推定分配を差し引く
当社の共同企業損失における分配シェアが当社の共同企業権益の調整税ベースをゼロ以下にする場合、当該等損失の確認は、当該等損失が当社の調整税ベースをゼロ以下にしないことを確認する時間に延期される。組合員の分配または会社が組合債務に占めるシェアのいずれかの減少がパートナーへの建設的な現金分配とみなされ、会社調整後の税収ベースがゼロ以下に低下した場合、そのような分配または減少は
当社の課税所得額を構成します。このような分配と推定分配は一般に長期資本収益として記述されるだろう
組合企業に適用される減価償却控除それは.財産の初期課税基礎は現金額と財産として価格として与えられる財産基礎である。組合企業が組合企業の単位と交換するために獲得した出資財産の初期基準は，取得した日譲渡者のこのような財産における基準と同じでなければならない。法律は完全に明確ではないが，組合企業は通常，残りの耐用年数内に，譲渡人が使用するのと同様の方法で，米国連邦所得税の目的でこれらの財産を減価償却する。組合企業の減価償却控除は、組合企業におけるそれぞれの利益に応じてパートナー間で分配され、組合企業が分配を管理する米国連邦所得税法に基づいていない限り、組合企業は、貢献または財産の再評価に起因することができる税収減価償却控除を別の方法を用いて分配しなければならず、これにより、会社が比例しないこのような控除を受ける可能性がある
REITsの立法やその他の行動に影響を与える
この議論は“規則”，“財政条例”とその行政·司法解釈の規定に基づいており，これらすべての規定は“規則”の日までである。これらの権限は変化する可能性があり，トレーサビリティがある可能性があり，米国連邦所得税の結果(適用税率を含む)が本稿で概説した結果とは異なる。当社ではREITsまたはその所持者に影響を与える提案をどのような形で制定するかどうかを保証することはできません。米国連邦税法とその解釈の変化は会社の株への投資に悪影響を及ぼす可能性がある。保有者は彼らの税務顧問に問い合わせ、アメリカ連邦税法の起こりうる変化と私たちの株式投資への影響を知るべきだ。
州税、地方税、外国税
当社および/またはあなたは、当社または所有者取引業務、財産所有者または居住する司法管轄区を含む、各州、地域および外国司法管轄区の課税を受けることができます。州、地方、外国の税収待遇は上記の米国連邦所得税待遇とは異なる可能性がある。したがって、私たちは州、地方、外国税法が私たちの株に投資する影響についてあなたの税務顧問に相談することを促します
プロジェクト9 Cです。検査を妨害する外国司法管轄区域を開示する。
適用されません。
第三部
プロジェクト10.取締役、行政、企業管理
第10項に要求される情報は、ここに組み込まれ、第14 A条に基づいて2022年12月31日までの財政年度後120日以内に米国証券取引委員会に提出された最終委託書を参照する。
第11項.行政職報酬
第11項に要求される情報は、ここに組み込まれ、第14 A条に従って2022年12月31日までの財政年度後120日以内に米国証券取引委員会に提出された最終委託書を参照する。
第12項：特定の実益所有者の保証所有権及び経営陣に関連する株主事項。
第12項に要求される情報は、ここに組み込まれ、第14 A条に従って2022年12月31日までの財政年度後120日以内に米国証券取引委員会に提出された最終委託書を参照する。
第十三条特定関係及び関連取引、並びに取締役の独立性。
第13項に要求される情報は、ここに組み込まれ、第14 A条に基づいて2022年12月31日までの財政年度後120日以内に米国証券取引委員会に提出された最終委託書を参照する。
プロジェクト14.主な会計費用とサービス
第14項に要求された情報は、ここに組み込まれ、第14 A条に基づいて2022年12月31日までの財政年度後120日以内に米国証券取引委員会に提出された最終委託書を参照する。
第4部
プロジェクト15.証拠品および財務諸表の添付表
(A)(1)および(2).BrightSpire Capital，Inc.の財務諸表とスケジュール
| | | | | |
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB監査師ID) 42) | F-2 |
2022年と2021年12月31日までの連結貸借対照表 | F-5 |
2022年·2021年·2020年12月31日までの総合業務報告書 | F-7 |
2022年·2021年·2020年12月31日までの総合総合収益(赤字)表 | F-8 |
2022年·2021年·2020年12月31日までの総合権益報告書 | F-9 |
2022年12月31日現在、2021年12月31日と2020年12月31日までの連結現金フロー表 | F-10 |
連結財務諸表付記： | F-12 |
1.ビジネスと組織 | F-12 |
2.主な会計政策の概要 | F-12 |
3.保有ローンと優先株に投資し、純額 | F-27 |
4.不動産証券 | F-30 |
5.不動産、純価値、販売待ち不動産 | F-32 |
6.リースコストおよびその他の無形資産の繰延 | F-34 |
7.制限された現金、その他の資産、および負債およびその他の負債 | F-35 |
8.債務 | F-37 |
9.関係者の配置 | F-41 |
10.株式ベースの報酬 | F-42 |
11.株主権益 | F-44 |
12.非持株権 | F-46 |
13.公正価値 | F-46 |
14.派生ツール | F-50 |
15.所得税 | F-52 |
16.承諾額および事項 | F-54 |
17.支部レポート | F-55 |
18.1株当たり収益 | F-59 |
19.再構成費用 | F-59 |
20.後続のアクティビティ | F-59 |
別表III 2022年12月31日現在の不動産と減価償却累計 | F-60 |
別表4 2022年12月31日までの不動産住宅ローン | F-62 |
それらが適用されないので、または要求された情報が連結財務諸表または付記に含まれるので、他のすべての付表は省略される。
(A)(3)展示品
独立公認会計士事務所報告
BrightSpire Capital，Inc.の株主と取締役会へ
財務諸表のいくつかの見方
BrightSpire Capital，Inc.(当社)2022年12月31日までと2021年12月31日までの連結貸借対照表，2022年12月31日までの3年度における年間ごとの関連総合経営表，全面収益(赤字)，権益と現金流量，および指数第15(A)項に記載されている関連付記と財務諸表スケジュール(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)を監査した。総合財務諸表は、すべての重要な面で、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの会社の財務状況、および2022年12月31日までの3年度の経営結果とキャッシュフローを公平に反映しており、米国公認会計原則に適合していると考えられる
また、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の基準に基づき、テレデビル委員会協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013枠組み)”で確立された基準に基づいて、2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査し、2023年2月21日に発表された報告書について保留意見を発表した
意見の基礎
これらの財務諸表は会社の経営陣が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて会社の財務諸表に意見を発表することです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、財務諸表の全体列報を評価することも含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項とは、監査委員会に伝達または要求が監査委員会に伝達された当期財務諸表監査によって生じる事項である：(1)財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関するものであり、(2)特に挑戦的で主観的または複雑な判断に関するものである。重要な監査事項を伝達することはいかなる方法でも吾などの総合財務諸表に対する全体的な意見を変えることはなく、吾らも下記の重要な監査事項を伝達することなく、肝心な監査事項或いはそれに関連する勘定或いは開示について単独の意見を提供する。
| | | | | | | | |
| | 融資損失準備 |
関係事項の記述 | | 2022年12月31日現在、会社がポートフォリオが保有する融資と優先株および関連する融資損失の支出総額はそれぞれ36億ドルと1.063億ドルだった。このような投資は一般的に商業不動産を担保にしている。付記2に記載されているように、当社は、融資または優先株投資予想年間内の予想信用損失総額に対する管理層の推定を反映するために、開始または買収時に計上する。当社は資産負債表ごとに投資のために保有するすべての融資および優先株の融資損失を再評価します。住宅ローン売掛金の信用損失準備には、資産の組み合わせに基づく当期予想信用損失(“CECL”)部分(“一般CECL準備金”)と資産固有の構成要素(“特定CECL準備金”)が含まれる。CECL一般積立金投資予想年間内の予想信用損失を推定する時、管理層は第三者の違約確率及び違約に鑑みて損失を被る方法を採用し、この方法は合理的かつ支持可能な予測期間内の予測経済状況を考慮する。当社は融資損失を計上する際にも、定性的な要素を考慮しています。具体的なCECL準備金は個別減価融資の損失準備金に関する。当社であれば手形元金や利息を全数受け取ることができない可能性があり、経営陣は融資が減額されたと考えている。ローンが減値とみなされれば、当社は実際の便宜的な計を使用し、減値準備に計上して、ローンの帳簿価値を報告日担保の公正価値に減らすことができる。担保の公正価値を推定する際に, 当社は現金割引法を採用しています。 モデルの複雑性、及び管理層の推定数を確定する際に使用する重要な仮定の判断性質により、あるマクロ経済変数、現在と安定な公正価値、基礎担保の安定純営業収入、1平方フィート当たりの賃貸料、資本化率と割引率を含み、監査はポートフォリオが保有する融資と優先株の融資損失の準備は特に主観的である。このような仮定は融資損失準備に大きな影響を及ぼす。 |
| | |
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私たちが監査でどのようにこの問題を解決したのか | | 著者らは設計を理解、評価し、会社がその融資と保有する投資優先株の融資損失を推定するためのプログラムの制御の操作有効性をテストし、管理層の上述の重要な仮定の審査、及び特定のCECL準備金を推定するための一般的なCECL準備金モデルと割引キャッシュフローモデルで使用されるキー入力の完全性と正確性を含む。 総CECL備蓄をテストするために、上記の方法、モデル、および重要な仮説の適切性を評価し、使用するデータの完全性と正確性をテストすることを含む監査プログラムを実行した。内部専門家や他の専門家の協力のもと，手当を見積もるための違約確率と違約損失を考慮した確率の妥当性を評価し，モデルに用いた基本マクロ経済変数を評価した。経営陣が用意した感受性分析を検討し，経営陣の重要な仮定を外部源に関する情報と比較した。融資サンプルに対して、著者らは内部不動産推定専門家を招いてプログラムの実行に協力し、CECL一般備蓄の関連担保を開発するための現在と安定した公正価値及び安定した営業純収入の合理性を確認した。関連担保の公正価値による経営陣の定性的調整の合理性も評価した。すべての特定のCECL備蓄について，我々の内部専門家の協力のもと，経営陣の担保公正価値の推定を得るための方法と重要な仮定を検討した。 |
/s/ 安永法律事務所
2017年以来、当社の監査役を務めてきました。
ニューヨーク、ニューヨーク
2023年2月21日
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合併貸借対照表
(千単位で1株当たりおよび1株当たりのデータは含まれていない)
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資産 | | | |
| 現金と現金等価物 | $ | 306,320 | | | $ | 259,722 | |
| 制限現金 | 92,508 | | | 86,841 | |
| 投資用の融資と優先株を保有する | 3,574,989 | | | 3,485,607 | |
| 当期予想信用損失準備金 | (106,247) | | | (36,598) | |
| 投資のための融資と優先株，純額 | 3,468,742 | | | 3,449,009 | |
| | | |
| 不動産、純価値 | 732,468 | | | 783,211 | |
| 売掛金純額 | 40,698 | | | 54,499 | |
| 繰延賃貸コストと無形資産純額 | 53,980 | | | 64,981 | |
| 販売待ち資産を保有する | — | | | 44,345 | |
その他の資産(ドル3,035そして$4,406公正価値別に計算する) | 55,673 | | | 82,451 | |
| 公正価値証券化信託の形で保有する担保融資 | — | | | 813,310 | |
| 総資産 | $ | 4,750,389 | | | $ | 5,638,369 | |
| 負債.負債 | | | |
| 証券化債券純額に対応する | $ | 1,167,600 | | | $ | 1,500,899 | |
| 担保ローンやその他の支払手形、純額 | 656,468 | | | 760,583 | |
| 信用手配 | 1,339,993 | | | 905,122 | |
| | | |
| 負債その他の負債を計上しなければならない | 87,633 | | | 99,814 | |
| 無形負債、純額 | 4,839 | | | 6,224 | |
| | | |
| 預かり保証金を払うべきです | 79,055 | | | 73,344 | |
| 配当金に応じる | 25,777 | | | 23,912 | |
| 証券化信託会社は公正価値で発行された担保融資 | — | | | 777,156 | |
| 総負債 | 3,361,365 | | | 4,147,054 | |
| 引受金及び又は事項(付記16) | | | |
| 権益 | | | |
| 株主権益 | | | |
優先株、$0.01額面は50,000,000株式を許可して違います。2022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式 | — | | | — | |
普通株、$0.011株当たりの額面 | | | |
クラスA、950,000,000株式を許可して128,872,471そして129,769,3652022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式 | 1,289 | | | 1,298 | |
| 追加実収資本 | 2,853,723 | | | 2,855,766 | |
| 赤字を累計する | (1,466,568) | | | (1,410,562) | |
| その他の総合収益を累計する | (676) | | | 8,786 | |
| 株主権益総額 | 1,387,768 | | | 1,455,288 | |
| 投資実体における非制御的権益 | 1,256 | | | 1,472 | |
| 経営組合における非持株権益 | — | | | 34,555 | |
| 総株 | 1,389,024 | | | 1,491,315 | |
| 負債と権益総額 | $ | 4,750,389 | | | $ | 5,638,369 | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合併貸借対照表
(単位：千)
次の表は、証券化信託および特定の不動産資産の資産および負債を示しており、これらの資産および負債の非持株権益は、当社が主要な受益者として決定された可変利益エンティティである。
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資産 | | | |
| 現金と現金等価物 | $ | 5,163 | | | $ | 6,720 | |
| 制限現金 | 7,831 | | | 9,658 | |
| 投資のための融資と優先株，純額 | 1,444,398 | | | 1,781,522 | |
| 不動産、純価値 | 167,821 | | | 170,201 | |
| 売掛金純額 | 11,869 | | | 12,808 | |
| 繰延賃貸コストと無形資産純額 | 10,956 | | | 15,105 | |
| | | |
| その他の資産 | 21,977 | | | 38,101 | |
| 公正価値証券化信託の形で保有する担保融資 | — | | | 813,310 | |
| 総資産 | $ | 1,670,015 | | | $ | 2,847,425 | |
| 負債.負債 | | | |
| 証券化債券純額に対応する | $ | 1,167,600 | | | $ | 1,500,899 | |
| 担保ローンやその他の支払手形、純額 | 173,960 | | | 177,373 | |
| | | |
| 負債その他の負債を計上しなければならない | 5,026 | | | 6,768 | |
| 無形負債、純額 | 4,839 | | | 6,224 | |
| | | |
| 預かり保証金を払うべきです | 2,366 | | | 3,484 | |
| 証券化信託会社は公正価値で発行された担保融資 | — | | | 777,156 | |
| 総負債 | $ | 1,353,791 | | | $ | 2,471,904 | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
連結業務報告書
(単位は千、1株当たりのデータは除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 純利子収入 | | | | | | | | | | |
| 利子収入 | | | | | | $ | 236,181 | | | $ | 168,845 | | | $ | 156,851 | |
| 利子支出 | | | | | | (111,806) | | | (55,484) | | | (63,043) | |
| 証券化信託保有担保ローンの利子収入 | | | | | | 32,163 | | | 51,609 | | | 92,461 | |
| 証券化信託発行の担保ローンの利子支出 | | | | | | (29,434) | | | (45,460) | | | (83,952) | |
| 純利子収入 | | | | | | 127,104 | | | 119,510 | | | 102,317 | |
| | | | | | | | | | |
| 財産とその他の収入 | | | | | | | | | | |
| 物件営業収入 | | | | | | 90,191 | | | 102,634 | | | 175,037 | |
| その他の収入 | | | | | | 6,058 | | | 2,333 | | | 1,836 | |
| 総財産とその他の収入 | | | | | | 96,249 | | | 104,967 | | | 176,873 | |
| | | | | | | | | | |
| 費用.費用 | | | | | | | | | | |
| 管理費支出 | | | | | | — | | | 9,596 | | | 29,739 | |
| 物件経営費 | | | | | | 24,222 | | | 30,286 | | | 64,987 | |
| 取引、投資、サービス費用 | | | | | | 3,434 | | | 4,556 | | | 9,975 | |
| 不動産利子支出 | | | | | | 28,717 | | | 32,278 | | | 48,860 | |
| 減価償却および償却 | | | | | | 34,099 | | | 36,399 | | | 59,766 | |
| 当期予想信用損失増加準備 | | | | | | 70,635 | | | (1,432) | | | 78,561 | |
| 経営的不動産減価準備 | | | | | | — | | | — | | | 42,814 | |
報酬と福祉(#ドルを含む)7,888, $14,030そして$4,367それぞれ持分報酬支出の割合) | | | | | | 33,031 | | | 32,143 | | | 5,518 | |
| 運営費 | | | | | | 14,641 | | | 17,868 | | | 21,033 | |
| 再編成費用 | | | | | | — | | | 109,321 | | | — | |
| 総費用 | | | | | | 208,779 | | | 271,015 | | | 361,253 | |
| | | | | | | | | | |
| その他の収入 | | | | | | | | | | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額 | | | | | | 854 | | | 41,904 | | | (50,521) | |
| 担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額 | | | | | | (854) | | | (36,623) | | | — | |
| その他損益，純額 | | | | | | 34,630 | | | 74,067 | | | (118,725) | |
| 未合併企業権益前収益(赤字)及び所得税 | | | | | | 49,204 | | | 32,810 | | | (251,309) | |
| 未合併企業収益の権益 | | | | | | 25 | | | (131,115) | | | (135,173) | |
| 所得税の割引 | | | | | | (2,440) | | | (6,276) | | | 10,898 | |
| 純収益(赤字) | | | | | | 46,789 | | | (104,581) | | | (375,584) | |
| 非持株権の純損失に起因することができる | | | | | | | | | | |
| 投資主体 | | | | | | 12 | | | 1,732 | | | 13,924 | |
| 運営パートナー関係 | | | | | | (1,013) | | | 1,803 | | | 8,361 | |
| BrightSpire資本会社普通株株主の純収益(赤字) | | | | | | $ | 45,788 | | | $ | (101,046) | | | $ | (353,299) | |
| | | | | | | | | | |
普通株1株当たりの純収益(損失)-基本(注18) | | | | | | $ | 0.35 | | | $ | (0.79) | | | $ | (2.75) | |
普通株1株当たり純収益(損失)−希釈後(注18) | | | | | | $ | 0.34 | | | $ | (0.79) | | | $ | (2.75) | |
| | | | | | | | | | |
発行済み普通株式加重平均株式−基本−(注18) | | | | | | 127,302 | | | 128,496 | | | 128,548 | |
発行済み普通株式加重平均株式−希薄化(注18) | | | | | | 129,300 | | | 128,496 | | | 128,548 | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
総合総合収益表(損益表)
(単位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 純収益(赤字) | | | | | | $ | 46,789 | | | $ | (104,581) | | | $ | (375,584) | |
| その他全面収益(赤字) | | | | | | | | | | |
| 不動産証券の未実現損失は売却可能である | | | | | | — | | | (200) | | | (16,319) | |
| 純投資ヘッジ価値変動を公正に許容する | | | | | | — | | | (29,927) | | | 21,764 | |
| 外貨換算収益 | | | | | | (9,300) | | | (17,294) | | | 23,397 | |
| その他全面収益合計 | | | | | | (9,300) | | | (47,421) | | | 28,842 | |
| 総合収益(赤字) | | | | | | 37,489 | | | (152,002) | | | (346,742) | |
| 非持株権の総合(収益)損失に起因することができる： | | | | | | | | | | |
| 投資主体 | | | | | | 12 | | | 1,732 | | | 11,731 | |
| 運営パートナー関係 | | | | | | (1,175) | | | 3,100 | | | 8,008 | |
| 普通株主は総合収益(赤字)を占めなければならない | | | | | | $ | 36,326 | | | $ | (147,170) | | | $ | (327,003) | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合併権益表
(単位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通株 | | その他の内容
支払い済み
資本 | | 保留する
収益.収益
(累計)
赤字) | | 積算
他にも
全面的に
収入.収入 | | 合計する
株主の
権益 | | 投資主体における非制御的権益 | | 経営組合における非持株権益 | | 合計する
権益 | |
| A類 | | | |
| 株 | | 金額 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日現在の残高 | 128,539 | | | $ | 1,285 | | | | | | | $ | 2,909,181 | | | $ | (819,738) | | | $ | 28,294 | | | $ | 2,119,022 | | | $ | 31,631 | | | $ | 50,697 | | | $ | 2,201,350 | | |
| 投稿する． | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 200,960 | | | — | | | 200,960 | | |
| 分配する | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (36,397) | | | — | | | (36,397) | | |
| 株式に基づく報酬の発行と償却 | 237 | | | 2 | | | | | | | 4,365 | | | — | | | — | | | 4,367 | | | — | | | — | | | 4,367 | | |
| その他総合収益 | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | 26,294 | | | 26,294 | | | 2,195 | | | 353 | | | 28,842 | | |
発表された配当金と分配($0.301株当たり) | — | | | — | | | | | | | — | | | (38,543) | | | — | | | (38,543) | | | — | | | (922) | | | (39,465) | | |
| 既得株奨励源泉徴収で抹消された株 | (211) | | | (1) | | | | | | | (1,742) | | | — | | | — | | | (1,743) | | | — | | | — | | | (1,743) | | |
| 持分再分配 | — | | | — | | | | | | | 1,445 | | | — | | | — | | | 1,445 | | | — | | | (1,445) | | | — | | |
| 非制御性権益コスト | — | | | — | | | | | | | (466) | | | — | | | — | | | (466) | | | — | | | — | | | (466) | | |
| 合併合弁企業における合弁パートナーの投資とそのリターンに関連する持分再分配 | — | | | — | | | | | | | (68,760) | | | — | | | — | | | (68,760) | | | 68,760 | | | — | | | — | | |
効果がありますCECL養子縁組 | — | | | — | | | | | | | — | | | (22,644) | | | — | | | (22,644) | | | — | | | (542) | | | (23,186) | | |
| 純収益(赤字) | — | | | — | | | | | | | — | | | (353,299) | | | — | | | (353,299) | | | (13,924) | | | (8,361) | | | (375,584) | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日の残高 | 128,565 | | | $ | 1,286 | | | | | | | $ | 2,844,023 | | | $ | (1,234,224) | | | $ | 54,588 | | | $ | 1,665,673 | | | $ | 253,225 | | | $ | 39,780 | | | $ | 1,958,678 | | |
| 投稿する． | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,845 | | | — | | | 5,845 | | |
| 分配する | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (255,545) | | | — | | | (255,545) | | |
| 株式に基づく報酬の発行と償却 | 1,471 | | | 14 | | | | | | | 14,016 | | | — | | | — | | | 14,030 | | | — | | | — | | | 14,030 | | |
| その他総合損失 | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | (45,802) | | | (45,802) | | | (321) | | | (1,298) | | | (47,421) | | |
発表された配当金と分配($0.581株当たり) | — | | | — | | | | | | | — | | | (75,292) | | | — | | | (75,292) | | | — | | | (1,784) | | | (77,076) | | |
| 既得株奨励源泉徴収で抹消された株 | (267) | | | (2) | | | | | | | (2,613) | | | — | | | — | | | (2,615) | | | — | | | — | | | (2,615) | | |
| 持分再分配 | — | | | — | | | | | | | 340 | | | | | — | | | 340 | | | — | | | (340) | | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 純収益(赤字) | — | | | — | | | | | | | — | | | (101,046) | | | — | | | (101,046) | | | (1,732) | | | (1,803) | | | (104,581) | | |
| 2021年12月31日現在の残高 | 129,769 | | | $ | 1,298 | | | | | | | $ | 2,855,766 | | | $ | (1,410,562) | | | $ | 8,786 | | | $ | 1,455,288 | | | $ | 1,472 | | | $ | 34,555 | | | $ | 1,491,315 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分配する | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (204) | | | — | | | (204) | | |
| 株式に基づく報酬の発行と償却 | 1,524 | | | 16 | | | | | | | 7,872 | | | — | | | — | | | 7,888 | | | — | | | — | | | 7,888 | | |
| 普通株買い戻し | (2,181) | | | (22) | | | | | | | (18,298) | | | — | | | — | | | (18,320) | | | — | | | — | | | (18,320) | | |
| 株式没収 | (92) | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | |
| その他全面収益(赤字) | — | | | — | | | | | | | — | | | — | | | (9,462) | | | (9,462) | | | — | | | 162 | | | (9,300) | | |
| 発表された配当と分配(1株当たり0.79ドル) | — | | | — | | | | | | | — | | | (101,794) | | | — | | | (101,794) | | | — | | | (584) | | | (102,378) | | |
| 既得株奨励源泉徴収で抹消された株 | (148) | | | (3) | | | | | | | (1,252) | | | — | | | — | | | (1,255) | | | — | | | — | | | (1,255) | | |
| OP償還 | — | | | — | | | | | | | 9,648 | | | | | | | 9,648 | | | — | | | (35,159) | | | (25,511) | | |
| 持分再分配 | — | | | — | | | | | | | (13) | | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | 13 | | | — | | |
| 純収益(赤字) | — | | | — | | | | | | | — | | | 45,788 | | | — | | | 45,788 | | | (12) | | | 1,013 | | | 46,789 | | |
| 2022年12月31日現在の残高 | 128,872 | | | $ | 1,289 | | | | | | | $ | 2,853,723 | | | $ | (1,466,568) | | | $ | (676) | | | $ | 1,387,768 | | | $ | 1,256 | | | $ | — | | | $ | 1,389,024 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
統合現金フロー表
(単位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 経営活動のキャッシュフロー： | | | | | |
| 純収益(赤字) | $ | 46,789 | | | $ | (104,581) | | | $ | (375,584) | |
| 純収益(損失)と経営活動提供の現金純額を調整する： | | | | | |
| 未合併企業の権益損失 | (25) | | | 131,115 | | | 135,173 | |
| 減価償却および償却 | 34,099 | | | 36,399 | | | 59,766 | |
| 直線賃貸料収入 | (1,649) | | | (2,601) | | | (3,899) | |
| 市場のリース価値を上回る/下回る償却額 | (364) | | | (98) | | | (409) | |
| 保険料の償却/増加割引及び投資と借入費用、純額 | (13,887) | | | (6,706) | | | (9,485) | |
| 繰延融資コストの償却 | 10,742 | | | 12,316 | | | 12,133 | |
| 使用権リース資産と経営性リース負債償却 | 499 | | | 104 | | | 86 | |
| 融資元金は受け取った利息を差し引いた実収利息 | 3,907 | | | (4,818) | | | 1,446 | |
| 未合併企業の累積収益の分配 | — | | | — | | | 13,429 | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現(収益)損失，純額 | (854) | | | (41,904) | | | 50,521 | |
| 担保融資と証券化信託債務の実現(収益)損失，純額 | 854 | | | 36,623 | | | — | |
| 減記から公正価値までの証券はすでに赤字を達成している | — | | | 990 | | | 32,606 | |
| 売却可能な不動産証券の実現損失 | — | | | (1,331) | | | 42,153 | |
| 指定ヘッジと外貨換算で収益に再分類する | — | | | (30,497) | | | — | |
| 不動産販売が収益を実現する | (10,632) | | | (11,911) | | | (14,599) | |
| 売掛金はすでに赤字を達成した | — | | | — | | | 1,457 | |
| 当期予想信用損失増加準備 | 70,858 | | | (1,432) | | | 78,561 | |
| 経営的不動産減価準備 | — | | | — | | | 42,814 | |
| | | | | |
| 株式に基づく報酬の償却 | 7,888 | | | 14,016 | | | 4,367 | |
| 時価償却の住宅ローン手形を上回る/下回る | 140 | | | 117 | | | (666) | |
| 未合併企業販売の実現収益 | (21,900) | | | (25,451) | | | — | |
| 繰延所得税割引 | (2,047) | | | (85) | | | (172) | |
| その他(収益)損失，純額 | 3,587 | | | (1,647) | | | 23,524 | |
| 資産と負債の変動状況： | | | | | |
| 売掛金純額 | (3,069) | | | (1,202) | | | 13,243 | |
| 繰延コストとその他の資産 | 5,151 | | | (3,721) | | | 12,935 | |
| 関係者の都合で | — | | | (10,059) | | | (957) | |
| その他負債 | (4,810) | | | (4,906) | | | (22,087) | |
| 経営活動提供の現金純額 | 125,277 | | | (21,270) | | | 96,356 | |
| 投資活動によるキャッシュフロー： | | | | | |
| 投資のために保有する融資の購入、発起と資金調達、純額 | (972,113) | | | (1,758,090) | | | (296,981) | |
| 投資のためのローンを返済する | 909,820 | | | 485,411 | | | 434,677 | |
| 保有している売掛ローンを償還する | — | | | — | | | 137,132 | |
| 不動産を売却して得た収益 | 55,600 | | | 332,003 | | | 454,589 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 不動産、関連無形資産、賃貸手数料の購入と増加 | (3,965) | | | (9,923) | | | (23,210) | |
| 未合併企業への投資 | — | | | (11,953) | | | (48,934) | |
| 未合併企業の投資を売却して得られる収益 | 38,100 | | | 198,353 | | | 108,367 | |
| 未合併企業の累計収益を超える分配 | 1,370 | | | 47,587 | | | 25,221 | |
| | | | | |
| 売却中に売却可能な不動産証券を償還する | — | | | 10,223 | | | 149,629 | |
| 売却可能な不動産証券を原価回収から償還する | — | | | 310 | | | 3,579 | |
| 証券化信託の形で保有する住宅ローン元金の償還 | 18,660 | | | 78,907 | | | 76,719 | |
| 証券化信託実益権益取得金の売却 | 36,154 | | | 28,662 | | | — | |
| デリバティブ決済の純収益 | — | | | 6,351 | | | 19,637 | |
| | | | | |
| 預かり保証金の変動 | 5,711 | | | 36,370 | | | (37,683) | |
| 投資活動提供の現金純額 | 89,337 | | | (555,789) | | | 1,002,742 | |
| 資金調達活動のキャッシュフロー： | | | | | |
| 普通株払いの分配 | (99,391) | | | (51,916) | | | (51,707) | |
| 普通株の非持株権益への分配 | (1,138) | | | (1,221) | | | (922) | |
| 既得株奨励源泉徴収で抹消された株 | (1,255) | | | (2,613) | | | (1,743) | |
| 普通株買い戻し | (18,320) | | | — | | | — | |
| 操作ユニットの償還 | (25,383) | | | — | | | — | |
| 住宅ローン手形から金を借りる | — | | | 7,196 | | | 18,618 | |
| 住宅ローン手形を償還する | (85,193) | | | (266,596) | | | (240,081) | |
| 信用手配から金を借りる | 771,478 | | | 1,325,237 | | | 298,583 | |
| 信用償還手配 | (336,785) | | | (955,292) | | | (862,592) | |
| 証券化債券から金を借りる | — | | | 670,000 | | | — | |
| 償還証券化債券 | (337,707) | | | — | | | — | |
| 証券化信託発行の担保融資義務を償還する | (18,660) | | | (78,907) | | | (76,719) | |
| 繰延融資コストを支払う | (8,892) | | | (11,832) | | | (6,741) | |
| 非制御的権益の貢献 | — | | | 5,845 | | | 200,494 | |
| 非持株権への分配 | (204) | | | (255,545) | | | (31,252) | |
| 株奨励の没収 | (1) | | | — | | | — | |
| 融資活動提供の現金純額 | (161,451) | | | 384,356 | | | (754,062) | |
| 現金、現金等価物および制限現金に及ぼす為替レートの影響 | (898) | | | (764) | | | (690) | |
| 現金、現金等価物および制限現金純増加(マイナス) | 52,265 | | | (193,467) | | | 344,346 | |
| 現金、現金等価物、制限現金--期初 | 346,563 | | | 540,030 | | | 195,684 | |
| 現金、現金等価物、制限された現金--期末 | $ | 398,828 | | | $ | 346,563 | | | $ | 540,030 | |
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合併現金フロー表(継続)
(単位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 連結貸借対照表中の現金、現金等価物、および制限現金の入金 | | | | | |
| 期日の初め | | | | | |
| 現金と現金等価物 | $ | 259,722 | | | $ | 474,817 | | | $ | 69,619 | |
| 制限現金 | 86,841 | | | 65,213 | | | 126,065 | |
| 期初現金総額、現金等価物、および限定現金 | $ | 346,563 | | | $ | 540,030 | | | $ | 195,684 | |
| | | | | |
| 期末 | | | | | |
| 現金と現金等価物 | $ | 306,320 | | | $ | 259,722 | | | $ | 474,817 | |
| 制限現金 | 92,508 | | | 86,841 | | | 65,213 | |
| 現金総額、現金等価物、制限された現金、期末 | $ | 398,828 | | | $ | 346,563 | | | $ | 540,030 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| キャッシュフロー情報の追加開示： | | | | | |
| 利子を支払う現金 | $ | 126,151 | | | $ | 76,262 | | | $ | 111,688 | |
| 所得税の現金，純額を支払う | $ | 595 | | | $ | 4,827 | | | $ | (5,961) | |
| 非現金投資と融資活動を追加開示します | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 証券化信託の合併解除(すなわち資産/負債減少) | $ | (649,377) | | | $ | (802,196) | | | $ | — | |
| 合弁企業の合併における権益を廃止する | — | | | — | | | (5,145) | |
| 分配請求費に対応する | 25,777 | | | 23,912 | | | (13,164) | |
| | | | | |
| 使用権賃貸資産と経営性賃貸負債 | 3,271 | | | 5,435 | | | (1,393) | |
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付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
1. 業務と組織
BrightSpire Capital，Inc.は商業不動産(“CRE”)信用不動産投資信託基金(“REIT”)であり、開始、買収、融資と管理の多元化された投資グループに集中し、主にCRE債務投資と主にアメリカでの純賃貸物件から構成されている。華潤置地の債務投資には主に第一住宅ローンが含まれており、同社はその主要な投資戦略となると予想している。また、会社は中間層融資を選択的に発行し、利益共有を含む可能性がある優先株投資を行う可能性がある。中間層ローンと優先持分投資は、当社が同一物件について相応の第一住宅ローンを開始することと関係がある可能性がある。純賃貸物件には、純賃貸方式でテナントに長期賃貸する華潤置業物件が含まれており、このようなテナントは一般的に保険、光熱費、メンテナンス資本支出、不動産税などの不動産運営費用を担当する。当社は引き続き純賃貸株投資を選択的に狙っていきます
同社は2017年8月23日にメリーランド州に設立され、ニューヨーク、ニューヨーク、カリフォルニア州ロサンゼルスに重要な事務所を設置している。当社は2018年12月31日までの納税年度から、改正された1986年の国内収入法に基づいて不動産投資信託基金として課税することを選択した。会社は会社の運営子会社BrightSpire資本運営会社を通じてすべての活動を行い、ほとんどの資産と負債を持っています。2022年3月31日に会社は97.7その唯一の管理メンバーとして。残りのは2.3%は非持株権として所有しています。2022年6月30日までの3ヶ月以内に、当社は償還します2.3行動における優秀なメンバー単位の割合は$25.4百万ドルです。今回の償還後、運営には非制御的な利益はない。
業務の趨勢に影響を与える
2022年の世界市場の特徴は変動であり、通貨政策の引き締めと地政学的不確定性の推進に加え、新冠肺炎の持続的な影響を受けている。インフレ激化に対応するため、FRBが金利を上げ続けることは、融資市場を緩和し、経済や会社の借り手やテナントにさらなる不確実性をもたらしている。ある借り手が経済状況や新冠肺炎の持続的な影響により深刻な財務混乱が生じた場合、当社は、利息および他の準備金および/または借り手および/または保証人の補充義務を使用して、限られた時間内に現在の利息支払い義務を履行することを考慮し続ける可能性がある。そのほか、在宅仕事の正常化と混合出勤モードのため、オフィスビル市場は新冠肺炎疫病の特別なマイナス影響を受け、全体的な空き率が高く、依然として落胆させている
オフィスを往復する従業員が少なくなっているため、企業は実体オフィス空間へのニーズを再評価している。これらの現在のマクロ経済状況は持続的または悪化する可能性があり、米国経済または他のグローバル経済体の経済減速や衰退を招く可能性がある。同社はマクロ経済状況を密接に監視しているが、これらの要素が私たちの業務に全面的な影響を与える可能性がある不確定要素が多すぎて予測できない。
2. 重要会計政策の概要
当社の主な会計政策を以下に説明します。当社の未合併企業の会計政策は当社の会計政策とほぼ似ています。
陳述の基礎
添付されている総合財務諸表は、当社及びその制御された子会社の勘定を含む。すべての重要な会社間口座と取引はキャンセルされた。親会社に帰属していない合併子会社の権益、純収入及びその他の全面収益部分は連結財務諸表において非持株権益としての占有額を個別に示した。
再分類する
ある前期金額は営業費用から給与と福祉に再分類され、未合併企業への投資から連結財務諸表中の他の資産に再分類され、今期の報告書に適合する。この再分類は会社の財務状況、経営結果、あるいはキャッシュフローに影響を与えない。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
予算の使用
公認会計基準に従って連結財務諸表を作成することは、合併財務諸表と付記中の報告書の金額に影響を与えるために、経営陣に推定と仮定を要求する。実際の結果は，これらの推定や仮定とは異なる可能性がある.
再編成費用
当社は2021年4月4日に、その元非常勤マネージャー(“マネージャー”)(すなわちDigitalBridge Group，Inc.(“DigitalBridge”)の付属会社と終了プロトコル(“終了プロトコル”)を締結し、これによりその管理プロトコル(“管理プロトコル”)を2021年4月30日に終了する。管理プロトコルの終了により当社の管理構造が大きく変化し、ASC 420項目に計上された費用債務を脱退または処分する二零二一年三月三十一日までの三ヶ月間、終了合意によりマネージャーに支払われた一次金及びその他の関連コストは、総合経営報告書の再編成費用に計上されている
合併原則
添付されている総合財務諸表は、当社及びその制御された子会社の勘定を含む。連結子会社の権益、純収入とその他の全面収益のうち親会社に属さない部分は連結財務諸表の中で非持株権益としての占有額を単独で示した。
当社はその持株権を持つエンティティを合併し、まず、あるエンティティが当社が主要な受益者とされている可変権益実体(“VIE”)の定義に適合しているかどうか、あるいは当社が多数の議決権権益を透過し、あるいは他の手配を通じて一エンティティを制御する権利があるかどうかを考慮する。
可変利子実体
可変利益実体-VIEは、(I)その活動に資金を提供するのに十分な持分が不足し、他の当事者の追加的な従属財務支援がない、(Ii)その持分所有者が持株権を欠いているという特徴、または(Iii)成立時に非実質的な投票権を有するエンティティを意味する。VIEは、(A)VIEの活動を指示する権限、および(B)VIEの損失またはVIEに重大な利益をもたらす可能性のある権利を得る義務を負うVIEにおいて持株権を有する側と定義される主要受益者によって統合される。当社はその関連先(実エージェントを含む)が持つ権益も考慮している.当社は，権力と福祉基準に適合する関連側グループのメンバーであるかどうかを評価し，そうであれば，当社がVIEと最も密接に関係しているかどうかを評価する。関連側分析を行う際には，当社は関連側に対する投資金額や特徴，当社と関連側が実際のエージェントの参加を考慮することを含むVIEのキー決定を制御または著しく影響する能力，当社または関連側がVIEの運営損失に資金を提供する義務や可能性，VIEの業務活動と当社および関連側の業務活動との類似性と重要性を含む定性的および定量的要因を同時に考慮する。エンティティがVIEであるかどうか、および当社が主要な受益者であるかどうかは、どのような活動がエンティティの業績に最も影響を与えるかを決定すること、およびVIEが保有する資産の現在および未来の公正価値および業績を推定することを含む重大な判断に関連する可能性がある。
議決権のある利益実体-VIEと異なり、投票権のある利益実体は十分な株を持ってその活動に資金を提供するが、株式投資家はその投票権を通じて制御性財務利益の特徴を示している。会社がこれらの実体を持つ多数の議決権を持つ権益を通じて、あるいは他の手配によってこれらの実体を制御する権利がある場合、同社はこれらの実体を合併する。
各報告期間内に、当社は、事実及び状況の変化が、VIE又は議決権のある利益エンティティとしてのエンティティの地位に変化をもたらすか否か、及び/又は当社の合併評価に変化をもたらすか否かを再評価する。
統合状態の変更は前向きに適用される。そのため、エンティティはそのために再評価して合併する可能性があり、この場合、エンティティの資産、負債および非持株権益は初期合併時に公正価値で入金される。当社が支配権を取得する前に、当社が当該エンティティに保有している任意の既存持分を公正価値で再計量し、初期合併時に損益を確認することにつながる可能性があります。しかし、合併代表が投票権のある権益実体の資産買収を代表する場合、買収された資産における当社の既存権益(ある場合)は、公正な価値で再計量されるのではなく、歴史的コストで入金され続ける。当社はそのために付属会社の合併を取り消すこともできますが、これは合併廃止時に確認された収益や損失を招く可能性があり、合併資産や負債の帳簿価値と任意の保留権益の公正価値を解除することに依存します。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
当社は2022年12月31日現在、いくつかの合併と未合併のVIEを決定した。OPを除いて，各VIEの資産はそれぞれのVIEの債務返済にしか利用できない.VIEごとの債権者は当社の一般信用に対して請求権を持っていません
合併後のVIE
同社の運営子会社The OPは有限責任会社であり，その管理条項は機能的に有限組合に相当する。非関連第三者が持つOPにおける優秀なメンバ単位を償還した後，2022年6月30日現在，OPには非持株権益は存在しない.償還以来、当社はOPのすべての会員権益を直接または間接的に保有しており、OPはVIEではなくなりました。2022年6月30日までの3ヶ月以内にOP単位を償還するさらなる詳細については、以下の“非持株権益”を参照されたい。
合併VIEは、投資性VIE(以下の定義および説明のような)と、非持株的権益を有するいくつかの経営不動産とを含む。二零二二年十二月三十一日及び二零二一年十二月三十一日、経営性不動産の非持株権益は第三者合営パートナーであり、その所有権範囲は5.0%から11.0%です。このような非制御的権益には実質的な支出権も参加権もない。
投資VIE
同社の以前の証券化融資エンティティ(“投資VIE”)への投資には、このようなVIE権益を代表する証券化信託の付属第1赤字部分が含まれていた。投資VIEの構造は、関連債務担保資産から元本と利息支払いの実体を取得し、これらの支払いを証券化信託の証明書保持者に割り当てることであり、証券化信託の最下位部分を含む。一般に、証券化信託は、最低レベルの未償還二次部分を制御種別として指定することにより、制御種別の所有者が当該信託の特別サービス機関を一方的に任命·罷免する権利があるため、当該信託の主な受益者となる資格がある。
当社が証券化信託の付属初赤字部分を買収して当社を投資VIEの主要な受益者と決定した場合、当社は投資VIE全体の資産、負債、収入及び支出を総合します。投資VIEが保有する資産は制限されており、自分の義務を履行するためにしか使用できない。投資VIEの責任は、投資VIEの合併親会社である当社の一般信用に対して何の請求権もなく、当社の他の任意の合併実体に対しても追徴権を持たない
当社は2022年12月31日現在、証券化信託の付属部分を何も持っていません。同社は2022年12月31日までの年度内に、その残りの証券化信託を売却した。売却前に、同社は証券化信託の経済パフォーマンスに最も影響を与える活動を指導する権利があるため、主な受益者であることを決定した。当社証券化信託の付属部分、すなわち留保権益と関連利息収入は、合併で抹消されます。したがって，当社は証券化信託の付属部分のみを合法的に所有しているにもかかわらず，投資VIEのすべての資産，負債(証券化信託証明書保持者に対する義務，証券化信託付属部分から当社が得た留保権益を差し引く)および投資VIEの収入と支出は当社の総合財務諸表に記載されている。いずれの方式を採用しても、同社の総合財務諸表は、証券化信託付属部分の留保権益による純収入を最終的に反映している
当社は公正価値オプションを選択して、その総合投資VIEの資産と負債を初歩的に確認します。投資VIEに関する利子収入と利子支出は総合経営報告書にそれぞれ示されており、投資VIEの資産と負債は総合貸借対照表にそれぞれ“証券化信託が保有する公正価値で計算された担保融資”と“証券化信託で発行された公正価値で計算された担保債務”として示されている。追加的な議論のために付記13、“公正価値”を参照してください。
当社は、財務会計基準委員会(“FASB”)からの指針を採用し、資格に適合した担保融資エンティティ(“CFE”)の金融資産または金融負債の公正価値(観察しやすいものを基準とする)、資格に適合した担保融資エンティティ(“CFE”)の金融資産や負債、例えばその投資VIEを計測することを許可している。CFEは金融資産を持ち，これらの資産に実益権益を発行し，名義株式を超えないVIEを持ち，実益権益はCFEの関連資産に対してのみ契約請求権を持つ.当社の投資VIEの負債は、観察可能な貿易データを有する有価証券であるため、その公正価値はより観測可能であり、その投資VIEの資産の公正価値を決定するために参照される。追加的な議論のために付記13、“公正価値”を参照してください。
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未統合VIE
2022年6月30日までの3ヶ月間に会社が販売しました1つは未統合のVIE。売却のさらなる検討については、付記7、“制限された現金、他の資産、および負債”を参照されたい。今回の売却後、当社は合併していないVIEに帳簿価値のない投資を持っています。会社は2021年12月31日現在、そのCRE債務投資に関する未合併VIEを確認した。経営陣の分析によると、会社はそれがこのようなVIEの主な受益者ではないと判断した。そのため、VIEは会社が2021年12月31日までの財務諸表に合併していない。
すべてのVIEの資産はそれぞれのVIEの債務を返済するためにしか使用できない。VIEごとの債権者は当社の一般信用に対して請求権を持っていません。当社は2022年12月31日現在、合併していないVIEに余剰義務はありません。
当社は2022年12月31日までおよび2021年12月31日までに、合併していないVIEへの財務支援を行っていません。2021年12月31日まで、いかなる明示的な手配や暗黙的な可変資本もなく、当社は合併していないVIEに財務サポートを提供することを要求することができる。未合併企業の投資損失の最大のリスクは、帳簿価値に未来の資金的約束を加えることとして決定された。未合併合営企業への投資2021年12月31日の帳簿価値および最高損失リスクは$16.2百万ドルです。
非制御的権益
投資主体の非持株権-これは第三者合弁パートナーが持つ総合投資実体の権益を代表する
純収益または損失の分配は、一般に、適用および実質的な場合に仮定された帳簿価値清算(“HLBV”)ベースを含む、株式所有者が各投資エンティティに保有する相対所有権権益に基づいて、または株式間で経済収益を比例的に分配しないことを規定する可能性がある契約スケジュールに基づく。HLBVは貸借対照表の方法を採用し，子会社が清算されたり帳簿価値で売却されたりすると仮定した場合，いずれか一方の期末の資本口座を測定する.それぞれの子会社の収益または損失におけるシェアは、一方の資本口座の関連期間から期間末までの変化を測定することで計算され、分配と新投資の影響に応じて調整された
経営組合における非持株権-運営権中の非持株権益は、期間内の運営権における加重平均所有権権益に基づいて、運営権中の純収益または損失シェアに割り当てられる。OPの非持株権益は，OPの償還OP中の一部または全メンバ単位を要求する権利があり，償還時に相当数のA類普通株の時価をもとに，あるいは会社がOPの管理メンバに選択された場合には，A類普通株を発行することで1つは-1を基本とする。各報告期間の終了時に、経営権中の制御性と非制御性権益を適宜再分配することによって、経営権中の非制御性権益を調整し、期末経営権における所有権のパーセンテージを反映する。
2022年2月現在、運営中の非持株権益はDigitalBridgeの付属会社が保有しており、その後、そのエンティティは独立した第三者に売却された。2022年6月30日までの3ヶ月以内に、当社は償還します3.1このようなエンティティが#ドルで保持している業務行動における100万個の未完成メンバ単位8.25単位あたりの総コストは$25.4百万ドルです。今回の償還後、経営組合企業における非持株権益は追加実収資本に再分類され、会社の総合貸借対照表に他の全面的な収入が蓄積され、運営中に非持株権益はない。OPには2022年6月30日現在、OPには残りの非持株権益がなく、OPは当社が直接完全所有し、当社の完全子会社BRSP-T LLCを通じて間接的に所有しています。
総合収益(赤字)
同社は連結経営報告書の後、単独の報告書で総合総合収益(赤字)を報告している。全面収益(損失)は、純収益(損失)と他の全面収益(“OCI”)による権益変化と定義される。保監所の構成要素には、公正価値オプションを選択していないCRE債務証券の販売が可能である未実現収益(損失)、当社の経済ヘッジ目的のためのリスク管理活動のための派生ツール(“指定ヘッジ”)の収益(損失)および外貨換算の収益(損失)が含まれる。
カタログ表
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連結財務諸表付記
公正価値計量
公正価値は、市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または移転債務を支払うために必要な価格として定義される脱退価格に基づく。適切な場合、当社は取引相手の信用リスクや当社自身の信用を適切に反映するように、見積公正価値を調整します。
金融資産と金融負債の推定公正価値は3段階に分けられ、推定技術で使用される投入の透明度レベルに基づいて優先順位付けされ、以下のようになる
レベル1-活発な市場における同じ資産または負債の見積もり(調整されていない)。
レベル2-第1レベル価格以外の観察可能な投入、例えば、同様の資産または負債のオファー、非アクティブ市場のオファー、または、金融商品の実質的に完全な期限から主に直接または間接的に確認された観測可能なデータの投入の推定技術を使用する。
レベル3-少なくとも1つの仮説や投入は観察できず、それは公正な価値計量に対して重大な意義があり、管理層が重大な判断或いは推定を行う必要がある。
金融商品の公正価値を計量するための投入が公正価値階層構造の異なるレベルに属する場合、金融商品は、その階層構造内で、その公正価値計量に重要な最低投入レベルに基づいて分類される。
価値オプションを公正に承諾する
公正価値オプションは、選択された金融商品の代替計量として公正価値を選択するオプションを提供する。価値オプションを公平に選択した項目の損益は収益に列報される.特定の事件が発生した場合にのみ、当社が合資格会社の承諾を行った場合、金融商品の初歩的な確認時、および業務合併または付属会社の合併を含む場合にのみ、公正価値オプションを選択することができる。新しい選挙事件が起こらない限り、選挙は撤回できない
当社はすでに不動産私募株式基金(“私募株式投資”)を通じて保有する不動産間接権益について公正価値オプションを選択した。当社もすでに公正価値オプションを選択し、その総合投資VIEの合資格金融資産及び負債を計上し、このようなツールの帳簿価値と統合される関連資産及び負債との間に生じる可能性のある会計ミスマッチを減少させる。当社はすでに計量代替案を採用しており、当社がCFEを使用する金融資産又は金融負債の公正価値(比較的感知しやすい者に準ずる)を用いてその合併の合資格CFEの金融資産及び金融負債を計量することを許容している。
企業合併
ビジネスの定義-同社は、買収された資産が企業の定義に適合しているかどうかを決定するために、各買収取引を評価している。買収された総資産の公正価値が基本的に単一の識別可能資産または同様の識別可能資産のセットに集中している場合、このグループの譲渡された資産および活動は企業ではない。そうでなければ、買収が企業とみなされるためには、投入と実質的なプロセスが含まれなければならず、これらの投入と実質的なプロセスは共に産出を創出する能力に大きく寄与する(すなわち、取引の前後に持続的な収入がある)。実質的なプロセスは補完性または副次的ではなく、重大な費用、努力、または遅延なしに置換されてはならない、または独特または希少とみなされてはならない。無産出企業の資格に適合するためには、購入した資産には組織的なスタッフチームが必要であり、実質的なプログラムを実行するために必要な技能、知識と経験を備えている
資産買収-事業とみなされない買収については、買収された資産は、買収側として会社のコストを確認し、収益や損失は何も確認しない。グループで買収した資産のコストは，その相対的に公正な価値に応じてグループ内の個別資産に割り当てられ，営業権は生じない.資産買収に関する取引コストは、資産買収のコストベースに計上される。このような評価は経営陣に重大な推定と仮定を要求する
ビジネスグループ-同社は買収方法を適用することで業務合併資格に適合した買収を会計処理している。買収企業に関する取引コストは発生時に費用を計上し、譲渡対価の公正価値は計上しない。買収された実体の確認可能な資産、負担した負債と非持株権益はその推定公正価値確認と計量である。譲渡対価の公正価値は、買収実体が資産、負担できる負債と被買収実体の非制御権益を識別できる公正価値を超え、被買収実体が以前持っていたいかなる権益の公正価値を差し引いた後、商業権に計上する。このような評価は経営陣に重大な推定と仮定を要求する。
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現金と現金等価物
初期満期日が3ヶ月以下の短期·高流動性投資は現金等価物とみなされる。“会社”ができた違います。2022年12月31日または2021年12月31日に、私は現金等価物を何も持っていない。同社の現金は主要金融機関に保管されており、連邦保険の限度額を超える場合がある。
制限現金
制限的現金には主に借り手信託預金、テナント信託預金と不動産資本支出準備金が含まれる。
投資のための融資と優先株
当社は投資のために保有する融資と優先株を発起して購入します。投資のために保有する融資と優先株の会計枠組みは会社の策略、すなわち融資を保有または売却し、融資が買収時に信用減値が発生するかどうか、あるいは融資手配が買収、開発、建設融資であるかどうかに依存する。
投資のための融資と優先株
会社が予測可能な未来に保有する意志と能力を持つ融資と優先株は投資のために保有するように分類される。原始ローンと優先株は償却コストまたは元金未返済残高プラス脱退費用から繰延ローン費用を差し引いた純額で入金される。繰延融資費用の純額には、借り手から徴収された未償却融資と他の費用から会社が発生した直接増額融資コストを差し引くことが含まれる。購入ローンと優先株は償却コスト、未返済元金残高プラス購入割増または未償却割引を引いて入金されます。購入ローンと優先株権益のコストは発生時に費用を計上する。
利息収入-利子収入は、契約金利及び融資及び優先株投資の未償還元金残高に基づいて確認する。すでに融資及び優先株投資を発行した繰延融資費用の純額は実際の収益率法に従って繰延及び償却し、融資及び優先株投資期待年間内の利息収入の調整とする。すでに購入した融資及び優先持分投資の割増又は割引は実際収益率法により融資及び優先持分投資予想年間内の利息収入に応じて償却を調整する。融資または優先株投資が前払いである場合、前払い費用および融資または優先株投資帳簿金額を超えた任意の収益は、追加利息収入として確認される。
同社はそのポートフォリオに債務投資があり、その中には実物支払(PIK)条項が含まれている。契約実収利息とは、融資期限終了時に満期となる融資残高に増加する契約繰延利息のことで、通常は計上されており、このような金額を受け取る予定であることを前提としている。利息を計算するのに十分な価値がない場合、または経営陣は借り手が満期元金と利息をすべて支払う能力がないと予想している場合、会社は通常PIK利息を停止する。
非応計プロジェクト-利息収入は非課税ローンと優先株投資で計上を一時停止する。90日以上のローン及び優先株投資元金又は利息、又は合理的に速やかに回収されるか否かが疑われる場合には、通常、不良債権とみなされ、非課税項目に置かれる。ローンと優先株投資が非権利責任発生制状態に置かれた場合、受取利息は利息収入に戻される。受け取った利息は受信時に入金方式で確認するか、あるいは融資及び優先株金の最終回収可能性が不明であれば、受け取った利息をコスト回収法で確認し、受け取った利息を融資及び優先株帳簿価値の減値として確認する。すべての元金と利息が当期であり、残りの契約元金及び利息の全額返済が合理的に保証されている場合、融資及び優先持分投資は課税状態を回復することができる。
販売待ちのローンを持つ
会社が予見可能な将来に売却または清算しようとしている融資は販売待ちローンに分類される。保有販売待ち融資は，償却コストまたは公正価値から売却コストのうち低い者を差し引いたものを計上し，推定値変動は減価損失であることを確認した。販売のためのローンを持っていることは、現在予想されている信用損失(“CECL”)準備金の制約を受けない。繰延融資発行料純額及びローン購入割増又は割引は、販売前に販売待ちローンの帳簿価値を持つ一部として繰延及び資本化されるため、コスト又は公正価値から売却コストを差し引いた比較的低い定期推定値調整に計上される。
2022年12月31日及び2021年12月31日、当社違います。販売待ちのローンを持つように分類されています
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買収·開発·建造の手配
同社は第三者開発業者に融資を提供し、不動産の買収、開発、建設に用いられている。ADCの手配によると、当社は販売、再融資、または他の用途を通して、このプロジェクトの予想される余剰利益を共有する。同社は、融資や不動産投資に関連する手配に類似しているかどうかを決定するために、各ADC手配の特徴を評価し、そのリスクとリターンを含む。ローン分類の特徴を持つADCは、投資のためのローン列報として配置され、利息収入の確認につながる。不動産合弁性質を持つADC手配は未合併合弁企業への投資列報とし、権益法を採用して入金する。各発展センターの手配を受取ローン或いは不動産共同経営に分類することは重大な判断に関連し、そして各種の要素に依存して、市場状況、期待余剰利益の額と時間、担保形式で増加した信用、担保品の推定公正価値及び借り手権益のプロジェクトにおける重要性などを含む。ADCスケジューリングの分類は開始時に行われ，上記の場合や条件が大きく変化した場合に定期的に再評価される.
2022年12月31日と2021年12月31日に、当社にはADCの手配がありません。
不動産を経営する
不動産買収-業務合併とみなされる買収で買収された不動産は、買収時に買収した構成要素の公正価値によって入金され、土地、建築物、内装、設備及び賃貸に関連する有形及び識別可能な無形資産及び負債に割り当てられ、放棄された賃貸コスト、原位置賃貸価値、市場の賃貸価値及び負担する債務(あればある)を含む。資産買収とみなされる買収で得られた不動産は、移転された対価格総価値(取引コストを含む)に計上され、相対的に公正な価値に応じて買収の構成要素に分配される。買収した土地の推定公正価値は得られる市場データに基づいて、同一地区内の最近の比較可能な土地販売及び上場プロジェクトに基づいて計算される。ビルとビルを買収して改善する推定公正価値は、売上高を比較し、市場仮定を採用した割引キャッシュフロー分析或いはリセットコスト(状況によります)によって計算される。 場所とテナント改善工事の公正価値は現在の市場リセットコスト及びその他の関連市場価格資料に基づいて推定される。
投資のために不動産を保有する
投資のために持っている不動産はコストから減価償却累計を引いて計算されます。
資本化や支出の費用-一般的なメンテナンス·メンテナンスの支出は発生時に費用を計上するが，資産使用寿命を改善または延長する重大な改修支出は資本化し，その推定寿命内に減価償却する。
減価償却-土地を除いて、投資のために保有している不動産は資産の推定耐用年数で直線的に減価償却されています。詳細は以下の通りです
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| 不動産資産 | | 用語.用語 |
| 建築(費用利息) | | 33至れり尽くせり47年.年 |
| 建築賃貸権益 | | この建物の賃貸残期限または残存寿命のうちの短い1つ |
| 建築改良 | | 建物の使用寿命または残存寿命のうちの1つ |
| 土地改良 | | 1至れり尽くせり15年.年 |
| テナント状況を改善する | | 賃貸契約の使用年数または残り期間のうち短いもの |
| 家具、固定装置、および装置 | | 2至れり尽くせり8年.年 |
減価-当社は定期的または事件や状況変化が帳簿額面が回収できない可能性があることを示すたびに、減値のために投資する不動産を持っていると評価している。当社は一般的に個別物件を基準に不動産の減価を評価しています。減価指標が存在する場合、当社は、最終的に当該物件を処分する任意の推定収益を含む、当該物件の予想される未割引将来の現金流量純額を評価する。複数の結果を考慮すると，会社は確率重み付け手法を減算分析に適用する可能性がある.この分析によると、ある物件の帳簿価値がその未割引の将来の現金流量純額を超えていれば、その物件の帳簿価値が当該物件の見積もり公正価値を超えていることについて減値損失を確認する。評価および/または減価を評価する際には、他の事項に加えて、各物件に関する現在および推定された将来のキャッシュフロー、各サブ市場の市場情報、
カタログ表
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連結財務諸表付記
適用される場合には、競争レベル、停止レベル、賃貸傾向、入居率傾向、賃貸または部屋価格、最近販売されているまたは販売されている類似物件の市場価格、および他の数量および品質要因が含まれる。今回の評価のもう一つの重要な考慮要因は、その不動産投資に対する会社の最高と最適利用の仮定と、これらの投資の意図と能力を持って、その帳簿価値を回収できるようにすることである。このような仮定が変更され，当社が期待保有期間を短縮すると，減値損失が確認される可能性がある。さらに詳細は付記5、“不動産、純価値および販売待ち不動産”と付記13、“公正価値”を参照。
販売待ちの不動産を持っている
以下の期間において、不動産は、販売待ちの資産を保有するように分類される：(I)管理職が資産を売却する計画を承認すること、(Ii)資産は現在の状況で直ちに販売することができ、通常および慣例条項によってのみ制限されることができること、(Iii)買い手を探し、合理的な価格で資産を積極的に販売するための計画を開始すること、および(Iv)売却が1年以内に完了する可能性がある。販売待ち不動産を保有してその帳簿額面或いは推定公正価値から処分コストの中の低い者を列報し、任意の減記して公正価値に減算し、処分コストを引いて減値損失に計上する。販売後の公正価値から処分コストを引いたいかなる増加に対しても、減値損失は振り戻すことができるが、最高で先に確認した累積損失金額を超えてはならない。減価償却は、販売対象の資産を保有するように分類されていない。販売完了時には、販売価格から販売コストを差し引いて不動産帳簿価値を超える部分(あれば)が収益として確認される
以前は起こり得ないと考えられていた場合があったため、当社は、以前売却に分類されていた不動産資産を売却しないことにし、その不動産資産は投資のために保有するように再分類された。再分類された後、当該不動産資産は(I)その分類前の帳簿金額で販売待ちであり、減価償却費用調整後(当該不動産が継続的に保有して投資のために分類されていれば確認すべき)及び(Ii)当社が売却しないことを決定した場合の推定公正価値のうち低い者を計量する。
2022年12月31日には違います。販売待ち物件。2021年12月31日には二つ販売待ち物件。詳細は付記5，“不動産，純価値および販売待ち不動産保有”および付記17，“分類報告”を参照されたい。
家屋を請け負う
当該会社は，財産の法定所有権又は実際の占有を取得することにより，全部又は部分的に清算して投資のために保有している融資の方式で停止財産を受け取る。担保償還権を喪失した財産は、通常、担保販売停止時に不動産を受信した場合、または担保償還権を喪失する代わりに契約を結んだときに確認される。担保償還権を失った財産は最初に公正価値で計量される。もし物件の公正価値がローンの帳簿価値より低い場合、差額は現在予想されている信用損失準備金であることを確認し、ローンの累積準備金を押し売りする。当社は担保償還権を失った財産の公平価値のその後の減少を定期的に評価し、これは追加的な減価損失として記録されている。停止財産の公正価値は、一般に、第三者評価、仲介人価格意見、比較可能な売上、または両方の組み合わせに基づく。
不動産証券
当社はそのCRE証券投資を買収日に販売可能なものに分類し、公正価値に基づいて帳簿を作成した。未実現収益(損失)は合併権益表に累積保険料収入の一構成要素として入金される。しかし、当社はその総合投資VIEの資産と負債のために公正価値オプションを選択しているため、総合投資VIEの任意の未実現収益(損失)は担保融資と証券化信託に保有する債務の未実現収益(損失)に計上され、純額は総合経営報告書に計上される。同社は、2022年12月31日までの年度内に、証券化信託の付属部分における留保投資を売却した。売却では、会社は証券化信託の合併を解除し、実現した収益を確認した。さらなる議論のために付記4“不動産証券”を参照されたい。
減損する
公正価値のどの変動も総合経営報告書に記録されているため，公正価値オプションを選択したCRE証券は減値を評価しない.このような証券の実現損失は担保融資が実現した損失と証券化信託の保有債務の実現損失に再分類され，損失が発生した場合は純額となる
公正価値オプションを選択していないCRE証券は四半期ごとに減値評価を行う。公正価値が余剰コストベースよりも低い場合、証券減価が考慮され、次いで、(I)保有者が減価証券を売却する意図がある場合、(Ii)保有者が証券の売却を要求される可能性が高い、または(Iii)保有者が証券の全償却コストを回収しないと予想される場合にさらに分析される。CRE証券が第(I)又は(Ii)又は(Iii)項により減値とされた場合、当該証券はその公正価値に減記され、減値は以下の総合報告書で確認される
カタログ表
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連結財務諸表付記
行動する。他のすべての場合、実現されていない損失は、(A)予想される信用損失に関連する額、(B)予想される信用損失を超える他の要因に関連する額に分けられる。期待信用損失に関する減値部分は信用損失の準備であることを確認した。他の要因に関する剰余減値は総合権益表で累積保険料の構成要素であることが確認された。信用品質の高くないCRE証券は、その証券が損失を実現しておらず、かつ期待キャッシュフローに不利な変化があれば、減値とみなされる。その後、上述したように、欠陥金額は2つに分割される。
未合併ベンチャーへの投資
実体の非制御、非総合所有権権益は、(I)権益法(例えば適用)、(Ii)公正価値オプション(例えば選択)、(Iii)例えば公正価値は随時決定することができ、資産純資産値(“資産純値”)を実際の便宜策として選択することを含む；あるいは(Iv)公正価値を容易に決定できる株式投資がなければ、任意の減値及び見える価格変動(例えば適用)によって調整後のコスト計量代替計量方法を採用することができる。
公正価値選択の権益法投資の公正価値変動に基づいて未合併企業投資の収益を計上する。その他株式投資の公正価値変動は、計量代替案で見られる価格変動の調整を含み、当社の総合経営報告書の他の収益(損失)純額に計上される。
権益法投資
もし会社が実体の経営と財務政策に重大な影響を与える能力があるが、制御性財務権益を持っていなければ、権益会計方法に基づいて投資を会計処理する。権益法投資は最初にコストで入金され、期間ごとに出資、分配、当社の実体純収益または損失におけるシェアおよびその他の全面収益または損失について調整される。管理文書が実質的な非比例収益分配式またはいくつかの投資家への優先的リターンを規定している場合、純収益または損失における会社のシェアは、エンティティに宣言された所有権パーセンテージ権益とは異なる可能性がある。ある権益法投資については、会社は1~3ヶ月の遅延時間内にその収入の割合シェアを記録する。権益法投資の営業利益分配は経営活動として報告されているが，営業利益を超える分配は累積収益法下のキャッシュフロー表では投資活動として報告されている。
減損する
減価評価は、権益法投資と計量代替案の下での権益投資に適用される。減価指標が存在すれば、当社はまずその投資の公正価値を推定する。公正価値を評価する際には、当社は、割引率と資本化率を用いて未合併合弁企業の将来の現金流量の推定時間と確率を推定することを含む、被投資先の推定公正価値を考慮するのが一般的である。
計量代替案での投資については，投資の帳簿価値がその公正価値を超えていれば，減値が発生したと見なす.
権益法投資については，投資価値の減少が非一時的であれば，減値損失を確認すべきかどうかを決定することをさらに考慮する。非一時的減価評価(“OTTI”)は、被投資先の財務状況、経営業績、業務見通し、信用、帳簿価値回収までの投資を保有する能力および意図の考慮を含むが、これらに限定されない経営層判断に関するものである。経営陣が減値が一時的であると合理的に断言できない場合や、当社がその投資の帳簿価値を完全に回収できない可能性があると考えられれば、減値は非一時的とみなされる。
非一時的減値の投資は推定公正価値に減記される。権益法投資に対しては，減値損失は非合併企業の投資収益に計上し，計量代替案での投資に対しては，減値損失を他の収益(損失)純額に計上する。
識別可能無形資産
企業合併または資産買収において、会社は、契約法律基準または分割可能基準のうちの1つまたは2つに適合する識別可能無形資産を確認することができる。限られた年限の無形資産はその使用年限内に償却し、その方式は無形資産の消費モード(例えば期待キャッシュフローによる)を反映すべきである；そうでなければ直線的に償却する。確認されたすべての無形資産の使用寿命は定期的になる
カタログ表
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再評価及び使用年数が変化すれば、無形資産の帳簿額面は改訂使用年限内に予想販売される。
無形資産をレンタルする-経営性不動産を買収する際に確認された識別可能な無形資産は、通常、その場の賃貸、市場の賃貸と繰延賃貸コストを含むが、これらはすべて限られた寿命を持っている。現地賃貸による価値は有形不動産よりも高く、賃貸空間が占有する不動産は通常、賃貸契約を運営していない空き家よりも価値があるからだ。買収元借款の推定公正価値は，所有テナントが回避するコスト(賃貸料収入損失，賃貸料割引およびテナント手当や補償を含む)の管理層の評価に基づいて計算されるが，賃貸空きビルから推定日までの実際の入居率レベルにはこのようなコストが生じると仮定している。取得した現地賃貸の入金純額を無形資産に計上し、直線法で償却し、適用残り期間内の減価償却と償却費用の増加とする。もし元の賃貸が終了した場合、未償却部分は減価償却と償却費用に計上される。
買収賃貸が時価部分の推定公正価値よりも高いか、または下回るとは、買収賃貸の契約賃貸料と買収時の残り賃貸期間の時価賃貸料との差額の現在値を指し、テナント信用リスクを控除する。市価以上または時価以下の経営リース値は直線的に償却し、それぞれ賃貸条項を適用した賃貸料収入によって償却を減少または増加させる。これには、賃料収入を低減するために継続期間内に償却される買い取りリースにおける固定レート更新オプションが含まれる。市価以上または市価以下の地上賃貸債務を直線的に償却し、それぞれ賃貸支出の減少または増加として、適用される賃貸条項を超える。市価以上またはそれ以下の経営リース価値または市価以上またはそれ以下の地上賃貸債務が終了した場合、リース無形資産の未償却部分は、それぞれ賃貸収入または賃貸料支出に計上される。
繰延賃貸コストとは、回避されたリース手数料と、既存の原位置リースに関する法的費用の見積もりを管理することである。純額は無形資産に計上され、適用賃貸借契約の残り期間内に減価償却や償却費用の増加として直線的に償却される。
金融資産の移転
金融資産譲渡の販売会計は、金融資産全体、一連の完全な金融資産の譲渡を要求するか、または金融資産の構成要素を譲渡した場合、その構成要素は参加権益の定義に適合し、その特徴は元の金融資産と同じである。
金融資産の支配権が渡された場合、金融資産の移転は売却に計上される。会社が譲渡された金融資産に対して持続的な参加、権利または義務(標準陳述および保証以外)がある場合、販売会計要求譲渡は、(1)譲渡された資産が合法的に隔離されていること、(2)譲渡者が権利(その権利を利用することを制限されない条件)を有する権利、譲渡された資産を質的にまたは交換する権利を有する。及び(3)当社は、(A)当社が資産満期前に資産を買い戻す又は償還する権利及び義務、(B)自社が一方的に資産を回収する能力及びその能力に起因する些細な利益、又は(C)譲受人に対してこのような有利な価格で資産を買い戻すことを当社に要求し、買い戻しを行う可能性が高いプロトコルにより譲渡された資産の有効な制御を維持していない。
販売会計に該当する場合は、移転した金融資産は貸借対照表から取り外され、売却時に純収益または純損失を確認し、任意の留保権益を考慮する。売却基準を満たしていない金融資産の移転は、会社の主な買い戻し手配を含む融資取引または担保借款に計上される。
派生ツールとヘッジ活動
同社はデリバティブを用いて外貨リスクと金利リスクを管理している。当社は投機や取引目的に派生ツールを使用しません。すべての派生ツールは公正価値によって入金され、当社の総合貸借対照表に毛数で他の資産或いは計算すべきその他の負債を計上する。派生ツールが価値変動を公正に許容する会計処理は、当社が派生ツールをヘッジ関係として指定することを選択したかどうか、および派生ツールがヘッジ会計を行う資格に適合するかどうかに依存する。同社にはヘッジ会計に指定されていない経済ヘッジがある。
会計ヘッジに指定されていないデリバティブツールの公正価値変動は、総合経営報告書の他の損益純額に計上される。
カタログ表
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指定された会計期間保証値に対して、期間保証ツールと被保険期間保証項目との関係、会計期間保証値のリスク管理目標と策略及び展望性と遡及性評価派生ツールの有効性を評価する方法は開始時にすでに正式に記録されている。ヘッジ保証の有効性とは、派生ツールの収益または損失がヘッジリスクに起因するヘッジリスクをちょうど相殺することができるヘッジ項目の変動を指定する金額である。デリバティブがヘッジ指定リスクに関して予期されていないか、またはもはや有効でないことが決定された場合、ヘッジ会計は終了する。
キャッシュフローのヘッジ-同社は金利上限とスワップを使用して、変動金利債務の予想利息支払いにおいて金利変動を受けるリスクをヘッジする。派生ツールの公正価値変動の有効部分は累積他の全面収益を計上し、ヘッジ無効は収益を計上する。キャッシュフローヘッジにおける派生ツールがヘッジ指定を終了またはキャンセルした場合、他の包括的収益(損失)を累積する関連金額は、収益に再分類される。
純投資ヘッジ-会社は外貨ヘッジを使用して、機能通貨がドルではない外国子会社または権益法被投資者の純投資価値を保護する。ヘッジ海外業務の純投資の派生ツールとして使用される公正価値変動は、有効範囲内に累計換算調整口座に記入し、他の全面収益(損失)を計上する。
四半期末ごとに、当社はその純投資ヘッジの有効性を再評価し、状況に応じてデリバティブ名義金額のうちその純投資期初期残高を超える部分を非指定ヘッジとして指定する。
1つの投資の持株権を失ったり、権益法投資に対するコントロール権を取得した場合、純投資ヘッジに関する累積他の全面収益は解放される。外国付属会社の投資を売却、完全又は実質的に完全に清算し、又は一部売却権益法に投資する場合、関連純投資ヘッジファンドの収益又は損失は、蓄積された他の全面収益から収益に再分類される。当社のデリバティブおよびヘッジ活動のさらなる検討については、付記14、“デリバティブ”を参照されたい。
融資コスト
融資コストには主に債務割引と保険料と繰延融資コストが含まれる。繰延融資コストとは、融資獲得に関連する承諾費、法的費用、その他の第三者コストである。循環信用手配に関連するコストは他の資産に入金し、融資期限内に直線法で償却して利息支出とする。他の借金に関するコストは当該等の借金の帳簿価値純額で入金され、実際の利息法で利息支出に償却される。未償却繰延融資コストが関連融資満期前に返済された場合、他の損益(純額)を計上する。融資取引所で発生するコストを求め、未完了の場合は、融資が発生しないと判断した間に支出する。
収入確認
物件営業収入
物件営業収入には以下の項目が含まれる
賃貸料収入-賃貸料収入は，賃料に関する取消不可期間内に直線的に確認されており，賃貸料最低限度の増加や減収の影響が含まれている。事前に受け取ったレンタル料は支払いを延期します。
当社がテナント改善工事の所有者であることが確定した場合、テナント改築工事の建設コストは、テナントが支払う費用や返済費用を含めて資本化される。当社が所有するテナント改善工事については，テナントが支払ったり返済したりした金額を繰延収入とし，直線法で償却し，関連賃貸期間内の追加賃貸料収入とした。賃貸料収入確認は、レンタル空間の基本的な準備が整ってから、その予想される用途に供することができ、テナントがレンタル空間を占有することから始まる。
テナントがテナント改善工事の所有者であることが確定した場合，当社の当該等改善工事への貢献をリースインセンティブとし，貸借対照表上の繰延賃貸コストと無形資産を計上し，リース期間内に直線法で賃貸料収入の減少償却とする。賃貸料収入確認はテナントがレンタルスペースを占有している日から始まった。
テナント精算-純賃貸手配では、テナントは一般的に不動産税、財産保険、メンテナンス、メンテナンス、改善を含む物件に関する運営費用を担当する。借主に精算すべきコストやその他の回収可能コストは，回収可能コストが発生している間に収入として確認すべきである。当たる
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当社は物件運営のために商品とサービスを調達する主要な債務者であり、そして適宜サプライヤーを選択する権利があり、そして信用リスク、テナント返済収入及び物件運営支出を運営報告書の中に毛数で報告する権利がある。テナントが自ら物件を管理し、自分のサービスプロバイダを雇用し、定例メンテナンス契約の信用リスクを保持しているいくつかの三重純額レンタルについては、返済収入や費用は確認されていない。
ホテルの営業収入-ホテルの営業収入には、客室収入、飲食販売、その他の補助サービスが含まれています。収入は客室入居率、販売完了額、サービス提供時に確認します。
不動産証券
利息収入は実際の利息法を用いて確認され、任意の割増または割引は、期待現金に基づいて証券予想満期日に流れる収益を償却または増加させることによって確認される。当社は、外部チャネルから受け取った情報と分析、内部モデルおよび当社のプリペイド率、信用損失の時間と金額、その他の要因の判断に基づいて、四半期ごとに審査し、適切な場合にそのキャッシュフロー予測を調整します。キャッシュフローの額または時間と、最初に予想されたまたは前回の評価日に推定されたキャッシュフローの変化とは、有利な変化または不利な変化とみなされる。
CRE証券キャッシュフローの時間または金額の不利な変化は、当社がクレジット損失を増加させる可能性があります。信用損失は現金流動量法を用いて計算し、中環証券の剰余コストと期待して徴収したキャッシュフロー推定との差額で計算し、中環証券付きの実際の金利割引で計算する予定である。信用損失準備は相殺資産と収益減少として記録されている。信用損失支出はCRE証券の未実現損失金額に限定される。CRE証券が実現していない損失を超えるいかなる信用損失準備金も実際の金利に計上される予想は低下する。収益を達成していないCRE証券は何の準備も計上されていない。割引キャッシュフローの有利な変化は信用損失準備の減少を招くだろう。信用損失の準備されたどんな減少も収益に計上される。信用損失準備がゼロに低下した場合、残りの有利な変化は実際の金利の予想増加に反映される。
外貨？外貨
機能通貨を外貨とする外貨建ての資産と負債は、貸借対照表の日の有効為替レートに換算し、当該等の実体の相応の経営実績は期間内に有効な平均為替レートに換算する。これにより生じた外貨換算調整は、他の全面的な収益又は株主権益損失を累積する組成物に計上される。外国子会社を売却、完全又は実質的に完全に清算する場合、又は外国権益法投資の一部を売却する際には、投資に関する換算調整、又は売却された権益法投資部分に関する割合シェアを、累積された他の全面収益又は損失の中から収益に再分類する。
機能通貨をドルとする外貨建ての資産と負債は、貸借対照表日の有効為替レートによって再計量され、当該等の実体の相応の経営業績は採用期間内に有効な平均レートで再計量される。これにより発生した外貨再計量調整は、連結経営報告書に計上された他の収益(損失)純額を調整する
将来的に記録される非ドル金額の開示は、最近提出された貸借対照表の日付の有効為替レートに換算される。
株式ベースの報酬
役員と独立取締役に付与された持分分類株式奨励は、付与日A類普通株の終値をもとに、制限株式奨励の必要なサービス期間内に直線的に確認する。業績株単位(“PSU”)については，付与日までの公正価値はモンテカルロシミュレーションに基づいており，費用は算定期間内に直線的に確認された。さらに議論は付記10、“株式ベースの報酬”を参照されたい。
補償費用は発生時に実際の没収に応じて調整される。権益に基づく報酬は、連結経営報告書で報酬と福祉に分類される。
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1株当たりの収益
同社は2級法を用いて基本的な1株当たりの収益と薄くした後の1株当たりの収益を列記した。基本的な1株当たり収益の算出方法は，普通株株主に割り当てられた収益を期間内に発行された普通株の加重平均で除し，その収益を何らかの参加証券の未分配収益調整後，当期発行済み普通株の加重平均値で割ることである.希薄化1株当たり収益は、普通株の加重平均と期内に発行された潜在的希薄普通株等価物の影響から計算される。2段階法は、発表された配当金と未分配収益の参加権に基づいて、1株当たりの普通株と参加証券の1株当たり収益を決定する分配式である。この方法によれば、すべての収益(割り当てられているおよび割り当てられていない)は、普通株式および参加証券がそれぞれ配当を得る権利に基づいて普通株式および参加証券に割り当てられる。同社はいくつかの株式ベースの支払奨励を持っており、その中には没収できない配当権が含まれており、2級法に基づいて1株当たりの収益を計算する場合、配当は証券に参加するとみなされる。
所得税
米国連邦所得税の目的で、当社は2018年12月31日までの納税年度から不動産投資信託基金として課税することを選択した。REITの資格を満たすためには，同社はその収入源に関する不動産資格，その資産の不動産構成と価値，株主に割り当てられた金額，その株式所有権の多様性などに関するテストを満たしていかなければならない。
会社がREIT資格を満たしている範囲では、通常、株主の範囲に割り当てられているため、米国連邦所得税を支払う必要はない。当社は、適用期間内に、当社のREIT資格を維持するすべての基準が適合していると信じていますが、その後の期間内にこのような基準に適合し続ける保証はありません。もし同社がこれらの要求を満たしていない場合、それは米国連邦所得税および潜在的な利息と罰金を徴収され、その経営業績とその株主に分配可能な金額に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。会社の利息と罰金に関する会計政策は、これらの金額を所得税費用の1つの構成要素に分類し、適用されれば。
同社はまた、ある州税、地方税、特許経営税を支払う必要があるかもしれない。場合によっては、米国連邦所得税および消費税は、その割り当てられていない課税収入のために支払う必要があるかもしれない。同社はまたヨーロッパに投資を持っており、その投資はその現地司法管轄区で納税しなければならない
当社はいくつかの付属会社を課税すべき不動産投資信託基金付属会社(“TRS”)とすることを共同選択しており、これらの付属会社は米国連邦、州および地方当局が課税しなければならない可能性がある。一般に、会社のTRSは、テナントに非通常のサービスを提供することができ、会社が直接保有できない資産を保有し、多くの不動産または非不動産関連業務に従事することができる。
当社のある子会社は本報告で述べた期間中にアメリカ連邦、州、地方当局の税収を納めなければなりません。所得税は公認会計原則に従って資産/負債法を用いて会計処理を行う。繰延税金(ある場合)とは、報告された資産および負債金額が回収または支払いされたときに、予想される将来の税金結果を意味する。当該等の金額は，資産及び負債の財務報告及び課税基準との差によるものであり，税法及び税率の実施期間の変動に応じて調整される。所得税準備とは，当期に納付または対応した所得税の総額に繰延税額の変動を加えることである。今期の税項と繰延税項目は、TRSSにおける権益確認の収益(損失)部分に計上されている。繰延所得税資産および負債は、会社GAAP連結財務諸表と総合貸借対照表日までの米国連邦、州、地方資産および負債納税ベースとの間の一時的な差に基づいて計算される。当社はその繰延税金資産(例えば純営業損失や資本損失繰越)の現金化能力を評価し、既存の証拠に基づいて繰延税金資産の一部または全部が現金化できない可能性が高いと考えた場合に推定値を準備していることを確認した。繰延税金資産の現金化能力を評価する時、会社は予想される未来の課税収入の推定、現有と予想される帳簿/税項目の差異、現有の税務計画策略及び全体と特定業界の経済見通しを考慮する。このような可視化能力分析は本質的に主観的であり、会社に今後一定期間の業務と全体的な経済環境を予測することが求められるからである。繰延税金資産の現金化推定の変動, ある場合は、連結経営報告書に所得税支出を計上する。
当社は2022年12月31日および2021年12月31日までに所得税支出を$と記録している2.4百万ドルとドル6.3それぞれ100万ドルです2020年12月31日まで、当社は所得税割引$を記録しました10.9百万ドルです。
現在の予想信用損失(“CECL”)準備金
CECLは会社が余剰コストによって提案した金融商品と表外信用リスク、例えばローン、ローン承諾と貿易売掛金の準備金であり、予想信用損失の生涯推定を代表している。会社がCECL準備金を確定する際に考慮する要素は融資の具体的な特徴、例えばローンと価値の比率を含む
カタログ表
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比率、年、融資期間、物件タイプ、入居率および地理的位置、借り手の財務的パフォーマンス、予想される元本および利息支払い、ならびに過去のイベント、現在の状況、および合理的およびサポート可能な予測に関連する内部または外部情報
複数の金融商品に類似したリスク特徴が存在する場合，一般にCECL準備金は集合(プール)に基づいて計測される。類似したリスク特徴が存在しなければ，当社は単一ツールをもとに特定のCECL準備金を計測する。ある特定の金融商品が集合に格納されるべきかどうかの決定は時間の経過とともに変わる可能性がある。ある金融資産のリスク特徴が変化した場合、当社は、金融商品を既存のプールに保持し続けるか、または個別に評価するのに適しているかどうかを評価する
類似リスク特徴を有する金融商品の一般債務担保融資準備金を評価する際に、当社は主に集団評価の金融商品に対して違約確率(“PD”)/違約損失(“LGD”)モデルを採用し、これにより債務担保融資準備金が違約確率、違約損失と違約リスク(“EAD”)の積を計算する。同社のモデルは，主に第三者Trepp LLCが提供した1998年から2022年12月までの歴史的損失を持つ商業担保支援証券データベースから得られた履歴損失率を用いて，情景に基づく統計的手法を用いて12カ月の合理的かつ支援可能な予測期間内の損失パラメータを予測し，12カ月の直線帰還期で平均歴史損失に戻る
特定のCECL備蓄を決定するために、金融機器はPD/LGDモデル以外で個別に評価される。当社が手形元金や利息の全数支払いを受け取ることができない可能性がある場合には、このような場合があります。当社は当社の報告日の評価に基づき、借り手が財務困難に遭遇した金融商品に対して現金フロー(“DCF”)を割引する方法を採用し、返済金は主に経営や担保の売却によって提供されると予想している。また，特定のCECL備蓄を決定する際には，会社は実際の便宜策として選択し，報告日に担保の公正価値を決定することができる。
投資のために保有する融資のためにCECL準備金を制定する際には、当社は個々の融資と優先株のリスクランキングを重要な信用品質指標としている。リスクランキングは、基本的な不動産表現や資産価値、比較可能物件の価値、物件キャッシュフローの耐久性と品質、保険者の経験と必要な資金、リスクを下げるローン構造があるかどうかを含む様々な要素に基づいている。その他の重要な考慮要素はローンと価値比率、債務超過カバー率、ローン構造、不動産と信用市場の動態及び違約或いは元金損失リスクを含む。5分制に基づいて、同社が保有する投資用融資と優先株の格付けは、低いリスクから高いリスクへの格付けを“1”から“5”に更新し、格付けは四半期ごとに更新される。開始または購入時には、投資のために保有する融資および優先株が“3”級とされ、以下のように定義された格付けに従って前進する
1.リスクは非常に低い-このローンの表現は合意に合致している。基本物件の表現は保証予想を超え、純営業収入(“NOI”)、債務カバー率、債務収益率及び入居率はすべて非常に強い。スポンサーは投資レベルで、資本は非常に十分で、非常に経験のある管理チームを雇用した。
2.低リスク-このローンの表現は合意に合致している。基本物件表現はすでに保証予想を達成或いは超え、時価賃貸料で計算した入居率が高く、それによって安定したキャッシュフローが発生して債務を返済する。資金の豊富なスポンサーは、経験豊富な管理チームを持っている。
3.平均的なリスク-このローンの表現は合意に合致している。基礎物件の表現は保証予想と一致している。物件は、債務を返済するのに十分なキャッシュフローを生成し、および/またはスポンサーに業務計画を実行する時間を提供するのに十分な準備金または融資構造を有する。スポンサーは常にその義務を履行し、似たような不動産を持つ/運営する経験を持っている。
4.ハイリスク/延滞/潜在的損失-ローンの延滞が30日を超え、および/または元金損失のリスクがある。潜在的な不動産表現は保証の期待より遅れている。ローン契約は時々免除/修正が必要かもしれない。スポンサーはその事業計画を実行できず、現地市場のファンダメンタルズが悪化してきた。運営キャッシュフローは債務を返済するのに不十分であり、債務超過支払いは保証人の株式/ローン準備金から来る可能性がある。
5.被害/違約/可能な損失-このローンは違約あるいは間もなく違約し、しかも元金損失のリスクが比較的に高く、あるいはすでに元金損失が発生した。基礎物件の表現は保証予想より明らかに悪く、保険者はその商業計画を実行できなかった。この家屋には大きな空き家がある
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連結財務諸表付記
そして現在のキャッシュフローは借金返済を支持していない。地元市場のファンダメンタルズはすでに著しく悪化しており、比較可能な不動産推定値が保険水準に対して低迷している。
当社はCECL備蓄を決定する際にも、経済及び商業状況、ローン組合せの性質及び数量、ローン条項、期限を過ぎたローンの数量及び深刻度、信用集中度及びそれなどの集中度レベルの変化を含むが、品質と環境要素を考慮する。
当社はCECLの受取利息準備金を計量しないことを選択しており、ローンや優先持分投資が非課税状態に置かれた場合、この準備金は利息収入と相殺されるからだ。元金の全部または一部が回収できないと判断された場合、融資と優先株投資は抹消される。
当社の金融商品の中央決済会社準備金の変動は、総合経営報告書の当期予想信用損失準備金の増加/減少に記録され、投資のために保有する融資及び優先株権益又は当社総合貸借対照表として記録された将来の融資資金の他の負債の構成要素に応じて相殺される。詳細は付記3，“投資のための融資と優先株，純額”を参照されたい。
2021年に採用された会計基準
所得税の会計-2019年12月、FASBはASU第2019-12号を発表した所得税の会計計算を簡素化するそれは.ASUは、ASC 740(所得税)における一般的な方法のいくつかの例外を除去することによって、所得税の会計処理を簡略化し、より一貫して適用するためにガイドラインのいくつかの態様を明らかにする。これらの簡略化は，持続経営赤字と継続経営以外の収益時の期間内税収分配，税法や税率変化および過渡期年初から赤字までの会計処理，投資所有権変更時に外部基礎差額を確認する繰延税項負債および一部収入に基づくフランチャイズ税の会計処理に関連する。ASUはまた、営業利益ベースの上昇をもたらす取引の会計処理、およびその他の変化を明確にするための新たな指導を提供する。過渡期は一般的に展望性支出であるが、外部基準差額に関連する支出(改訂遡及基準に従って提出し、累積影響を採用期間開始時の留保収益に調整する)及び特許経営税支出は完全或いは改訂遡及予備は除外する。ASU第2019-12号は2021年1月1日に発効し、移行期間内に事前に採用することを許可し、すべての条項に適用される。同社は2021年1月1日にこの規定を採択し、影響は大きくなかった。
ある株式投資の会計処理-2020年1月、FASBはASU第2020-01号を発表した主題321投資-持分証券、主題323-投資持分方法と合弁企業、テーマ815-派生ツールとヘッジとの相互作用の解明それは.ASUは、観察可能な取引の結果として、計量代替案下の株式投資が権益法投資または権益法投資に変換されて計量代替案に変換された場合、その投資はそれぞれ取引の直前および直後に再計量されなければならないことを明らかにした。ASUはまた、株式証券を買収するいくつかの長期契約または購入されたオプションは、派生商品または実質的な普通株とみなされず、一般に、決済または行使の前にASC 321の公正価値原則を使用して計量され、エンティティは、最終決済または行使時にそれによって生じる投資をどのように計算するかを考慮すべきではないことを明らかにした。ASU第2020-01号は2021年1月1日から前向きに応用され、過渡期内の早期採用が許可される。同社は2021年1月1日にこの規定を採択し、影響は大きくなかった。
2022年に採用された会計基準
信用損失-2022年3月、FASBはASU 2022-02号を発表した金融商品-信用損失(主題326)：問題債務再編と年次開示、これにより、主題326、CECLを採用した債権者の問題債務再構成(TDR)モデルが解消される。小題310-20の一般的なローン修正ガイドラインは、財務的に困難な借り手の修正を含むすべてのローン修正に適用される。ASU 2022−02はまた、ASC 326の範囲内のエンティティに年次開示を提供することを要求し、当期記録における開始年別の総ヒットが表示される。ASU 2022−02号は2022年12月15日以降の報告期間で有効である。2022年第4四半期に、同社はASU 2022-02に基づいてTDR増強措置と新しい年開示を採用しており、影響は大きくない。付記3を参照して、“投資のために保有する融資と優先株、純額”
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3. 投資のための融資と優先株、純額
下表は、同社が投資のために持っている融資と優先株の純額(千ドル)をまとめた
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 未払い元金残高 | | 携帯する 価値がある | | 加重平均利回り(1) | | 加重平均満期日 | | 未払い元金残高 | | 携帯する 価値がある | | 加重平均利回り(1) | | 加重平均満期日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可変金利 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先融資 | | $ | 1,981,973 | | | $ | 1,972,952 | | | 7.9 | % | | 3.5 | | $ | 1,576,439 | | | $ | 1,564,940 | | | 4.6 | % | | 3.7 |
証券化融資(2) | | 1,468,790 | | | 1,466,754 | | | 7.8 | % | | 2.7 | | 1,806,583 | | | 1,803,042 | | | 4.2 | % | | 3.5 |
中間ローン(3) | | 12,000 | | | 12,120 | | | 15.4 | % | | 0.0 | | 12,000 | | | 12,120 | | | 11.5 | % | | 0.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3,462,763 | | | 3,451,826 | | | | | | | 3,395,022 | | | 3,380,102 | | | | | |
| 定率率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 中間ローン | | 100,765 | | | 100,666 | | | 12.2 | % | | 2.6 | | 105,636 | | | 105,505 | | | 12.4 | % | | 3.0 |
| 優先株権益 | | 22,720 | | | 22,497 | | | 12.0 | % | | 9.9 | | — | | | — | | | 北米.北米 | | 北米.北米 |
| | 123,485 | | | 123,163 | | | | | | | 105,636 | | | 105,505 | | | | | |
| 投資のためのローン | | 3,586,248 | | | 3,574,989 | | | | | | | 3,500,658 | | | 3,485,607 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| CECL埋蔵量 | | — | | | (106,247) | | | | | | | — | | | (36,598) | | | | | |
| 投資のための融資と優先株，純額 | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,742 | | | | | | | $ | 3,500,658 | | | $ | 3,449,009 | | | | | |
_________________________________________
(1)契約金利で計算します。
(2)代表が証券化信託基金に移転した融資は、会社が合併する。
(3)ニューヨークホテルのサンドイッチローンを代表して、2022年3月までに契約違反を満期にした。次の“非応計と超過ローン”を見てください。2022年12月31日以降、ニューヨークホテルサンドイッチローンは2023年12月まで延長される。
ローンと優先株の加重平均満期日(延期を含む)は3.22022年12月31日まで。2021年12月31日、ローンの加重平均満期日(延期を含む)は3.6何年もです。
その会社は$を持っている16.4百万ドルとドル9.5百万ドル受取利息保有する投資用融資や優先株に関連して、2022年12月31日と2021年12月31日までの純額は、それぞれ分析を行った。これは…売掛金を計上し、純額を会社総合貸借対照表に計上する
会社が投資するための融資や優先株に関する活動純額は以下の通り(千ドル)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 帳簿価値 |
| | 2022 | | 2021 |
| 1月1日の残高 | | $ | 3,449,009 | | | $ | 2,183,497 | |
| 買収/開始/追加資金 | | 972,113 | | | 1,758,090 | |
| ローン満期日/元金返済 | | (896,398) | | | (501,007) | |
| | | | |
| 割引累積/プレミアム償却 | | 13,887 | | | 6,706 | |
| 資本化利息 | | (220) | | | 1,130 | |
CECL備蓄量(増加)減少(1)(2) | | (70,900) | | | 593 | |
| | | | |
| | | | |
| 押し売りする | | 1,251 | | | — | |
| 十二月三十一日の残高 | | $ | 3,468,742 | | | $ | 3,449,009 | |
_________________________________________
(1)融資損失準備金には、2022年12月31日終了年度の最低限度額と#ドルは含まれていない0.92021年12月31日までに、会社が総合経営報告書に報告した無資金負担のPD/LGDモデルによって決定し、会社の総合貸借対照表に記録されている計算すべき負債及びその他の負債と相応の相殺を行う
(2)$を含まない0.2以下の日に受け取った追加収益に関する百万1つは優先融資学生アパートを抵当にする財産問題は2022年第1四半期に解決された。
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非応算と期限超過ローン及び優先株
元金又は利息について90日以上の融資及び優先株権益を超過した場合、又は速やかに回収するか否かに合理的な疑いがある場合には、通常、不良融資とみなされ、非応算状態に置かれる。
次の表は、CECL準備金前の帳簿価値で保有する投資用融資と優先株の帳簿年齢要約(千ドル単位)を提供します
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 現在または期限を過ぎて30日も経っていない | | 期限が30~59日(1) | | 60日から89日 | | 90日以上(2) | | 融資総額と優先株 |
| 2022年12月31日 | | $ | 3,494,437 | | | $ | 68,432 | | | $ | — | | | $ | 12,120 | | | $ | 3,574,989 | |
| 2021年12月31日 | | 3,485,607 | | | — | | | — | | | — | | | 3,485,607 | |
_________________________________________
(1)ニューヨーク長島市事務所を含む優先融資は、利息支払い違約状態であり、2022年9月9日に非課税状態にある。2022年12月31日までの特定CECL備蓄前の総帳簿価値は$68.4百万ドルです。
(2)ニューヨークホテルの中間層ローンを代表して、このローンは2022年3月期までに違約したが、借り手は2022年12月31日までに満期になったすべての利息を支払っているため、このローンは非課税状態に置かれていない。2022年12月31日以降、ニューヨークホテルサンドイッチローンは2023年12月まで延長される。
当期予想信用損失準備金
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間CECL備蓄変化の詳細(千ドル単位)を提供しています
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 |
| CECL期初備蓄 | | $ | 36,598 | | | $ | 37,191 | |
CECL総備蓄増加(減少)(1) | | 13,734 | | | (1,844) | |
CECL比備蓄量の増加(2)(3)(4) | | 57,166 | | | 1,251 | |
特定CECL準備金へのフラッシング(4) | | (1,251) | | | — | |
| CECL期末備蓄 | | $ | 106,247 | | | $ | 36,598 | |
_________________________________________
(1)総合業務報告書で報告された未資金の引受金を含まないCECL準備金の増加(減少)：2022年12月31日終了年度の最低限度額と#ドル0.92021年12月31日までの1年間で
(2)2022年第3四半期に同社は57.2百万ユーロの特定CECL埋蔵量は以下と相関している二つニューヨーク長島市オフィスビル優先ローン。CECLの具体的な備蓄は物件の現在と未来の賃貸活動に基づいて、担保の推定公正価値を反映する。担保の公正価値推定は割引キャッシュフローモデルを採用し、このモデルは物件の位置、タイプと性質、現在と未来のレンタルデータ及び予想市場状況に基づく投入を含む。推定投入に関する情報は、付記13、“公正価値”を参照されたい。
(3)2022年12月31日までの年間は、ドルは含まれていません0.2以下の日に受け取った追加収益に関する百万1つは優先融資学生アパートを抵当にする財産問題は2022年第1四半期に解決された。
(4)2022年第1四半期に同社は1ドルを受け取りました36.5百万ドルの返済日1つは学生の住宅を抵当にした高級ローン財産、これは$1.3未払い元金残高より100万ドル少ない。2021年第4四半期に当社は1ドルを記録しました1.3損失は当時可能であり，その後2022年第1四半期にログアウトされたため，CECLの融資上の具体的な準備金は100万ユーロであった。
次の表は、2020年1月1日から2020年12月31日までの年度CECL備蓄変化の詳細(千ドル単位)を提供します
| | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2020 |
| 期初融資損失準備 | | $ | 272,624 | |
CECLを用いた効果(1) | | 21,093 | |
中央決算所一般備蓄金を増やす(2) | | 85,497 | |
| 押し売りする | | (41,160) | |
販売のためのローンに振り替える(3) | | (300,863) | |
| CECL期末備蓄 | | $ | 37,191 | |
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(1)同社が2020年1月1日にCECLを用いた場合のPD/LGDモデルから計算した。詳細は付記2，“重要会計政策概要”を参照されたい。
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(2)$も含めて5.21つのローンは、その後2020年第2四半期に販売待ちの保有に移行し、ローン返済時に記録された準備金の純額は$2.72020年12月31日までの年間でさらに$は含まれていません0.8会社のPD/LGDモデルは、総合経営報告書に報告された無資金源の負担で決定された百万ドルであり、会社総合貸借対照表に記録されている他の負債に応じて相殺される。
(3)同社は2020年12月31日現在、どのローンも保有先ローンに分類していない。
信用品質監視
融資は通常、不動産に対する直接優先留置権または不動産を直接所有する実体の権益によって保証され、これらの実体は元金と利息を支払う主要な現金源である。当社は少なくとも四半期ごとにその融資を評価し、主に、(I)借り手が現在、その契約条項に基づいて契約債務利息を支払うかどうか、および(Ii)当社が借り手が将来その契約条項に基づいて義務を履行できると信じているかどうか、および当社が満期日に最終的に元本を回収する期待に基づいて、その融資を区別する。
2022年12月31日現在、ニューヨークホテル中間層融資とニューヨーク長島市事務所優先融資を除いて、すべての融資および優先株は、その管理文書の契約条項に従って履行され、上記の“非応算および超過融資”で説明されたように、契約ローンに分類される。いくつありますか違います。投資用の融資と優先株を持ち、契約支払いは2021年12月31日までで満期となる。2022年12月31日と2021年12月31日までの年度違います。債務投資の貢献が超過する10.0利息収入の%です。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日まで、発起年と信用品質リスクランキング(千ドル単位)に記載されている会社ローンと優先株投資のいずれかのCECL準備金前の価値をまとめたものである。融資リスク格付けの定義については、付記2、“重要会計政策概要”を参照されたい
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018年ともっと早い | | | 合計する |
| 優先融資 | | | | | | | | | | | | | |
| リスクランキング： | | | | | | | | | | | | | |
| 2 | | $ | — | | | $ | 141,457 | | | $ | 42,710 | | | $ | 25,904 | | | $ | — | | | | $ | 210,071 | |
| 3 | | 845,097 | | | 1,267,092 | | | 53,386 | | | 112,689 | | | 291,996 | | | | 2,570,260 | |
| 4 | | — | | | 24,871 | | | — | | | 192,920 | | | 304,822 | | | | 522,613 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | 68,330 | | | 68,432 | | | | 136,762 | |
| 高級融資総額 | | 845,097 | | | 1,433,420 | | | 96,096 | | | 399,843 | | | 665,250 | | | | 3,439,706 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 中間ローン | | | | | | | | | | | | | |
| リスクランキング： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | 24,056 | | | — | | | — | | | — | | | 4,459 | | | | 28,515 | |
| 4 | | — | | | — | | | — | | | 72,151 | | | — | | | | 72,151 | |
| 5 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,120 | | | | 12,120 | |
| 中間貸付総額 | | 24,056 | | | — | | | — | | | 72,151 | | | 16,579 | | | | 112,786 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 優先株権益 | | | | | | | | | | | | | |
| リスクランキング： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 優先株権益その他の権益総額 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 投資用の融資総額を保有する | | $ | 891,650 | | | $ | 1,433,420 | | | $ | 96,096 | | | $ | 471,994 | | | $ | 681,829 | | | | $ | 3,574,989 | |
2022年12月31日現在、投資のために保有する融資と優先株の平均リスク格付けは3.2.
カタログ表
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連結財務諸表付記
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | | | 合計する |
| 優先融資 | | | | | | | | | | | | | | |
| リスクランキング： | | | | | | | | | | | | | | |
| 2 | | $ | 242,850 | | | $ | 109,103 | | | $ | 70,811 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 422,764 | |
| 3 | | 1,393,307 | | | 72,359 | | | 443,162 | | | 262,147 | | | 34,036 | | | | | 2,205,011 | |
| 4 | | — | | | — | | | 396,395 | | | 304,477 | | | — | | | | | 700,872 | |
| 5 | | — | | | — | | | 39,335 | | | — | | | — | | | | | 39,335 | |
| 高級融資総額 | | 1,636,157 | | | 181,462 | | | 949,703 | | | 566,624 | | | 34,036 | | | | | 3,367,982 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 中間ローン | | | | | | | | | | | | | | |
| リスクランキング： | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 3 | | — | | | — | | | 38,796 | | | 4,489 | | | — | | | | | 43,285 | |
| 4 | | — | | | — | | | 62,220 | | | — | | | 12,120 | | | | | 74,340 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 中間貸付総額 | | — | | | — | | | 101,016 | | | 4,489 | | | 12,120 | | | | | 117,625 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 投資のための融資と優先株総額 | | $ | 1,636,157 | | | $ | 181,462 | | | $ | 1,050,719 | | | $ | 571,113 | | | $ | 46,156 | | | | | $ | 3,485,607 | |
2021年12月31日現在、投資用ローンを持つ平均リスク格付けは3.1.
ローンの約束
当社はある融資契約に基づいて借り手に融資承諾を行い、その中で借り手は融資申請を提出することができ、条件はいくつかの基準を達成することであり、これらの基準は賃貸、資本支出の実行状況、承認予算を有する建設プロジェクトなど、当社の貸手としての承認を得なければならない。将来の立て替え条件を満たす条項(あれば)が満たされていると仮定すると、資金源のない融資約束総額は#ドルとなる263.4百万ドルとドル264.9それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日である。詳細は付記16、“引受金及び又は事項”を参照されたい。その会社は1ドルを記録した0.4百万ドルとドル0.4CECLが2022年12月31日と2021年12月31日にそれぞれ行う総合貸借対照表上の計上と他の負債の融資約束に基づいて準備される。詳細は付記2，“重要会計政策概要”を参照されたい。
4. 不動産証券
投資VIEへの投資
2022年第4四半期、当社は以下の付属部分における留保投資を売却しました1つはドル証券化信託基金36.9総収益は百万ドルです。そのため、会社は2022年12月31日現在、証券化信託の付属部分を何も持っていない。販売に関連して、会社は未達成収益#ドルを記録した0.9100万ドルで損失を達成しました0.9留保投資に関する累積損失は打ち切られているため、損失は100万ドルとなっている。これらの金額は，発生時に担保融資と証券化信託に保有されている債務の未実現と実現済み収益(損失)と記載されており，総合経営報告書では純額である。同社は#ドルの収益を達成したことも記録した1.4取引所の収益は売却時に会社が投資を保留している公認会計基準の帳簿価値を超えている。この金額は発生時に他の収益(損失)と記載され、純額は会社の総合経営報告書に計上される。会社は証券化信託の合併も解除し、資産と負債総額は約#ドルとなった682.8百万ドルとドル646.6百万ドル、その中には受取利息と支払金額が含まれていません#ドル0.3百万ドルとドル0.3それぞれ100万ドルです
売却前には、同社は証券化信託の直接証明書保持者であり、すべての担保融資の特別サービス機関を任命·交換することができる。そのため、公認会計原則は、証券化信託の資産、負債、収入、支出を投資VIEに統合することを会社に要求する。投資VIEのさらなる議論については、付記2、“重要会計政策の概要”を参照されたい。
当社の証券化信託付属部分に代表される証券を除いて、当社は証券化信託の資産や負債について何の申告もしていません。元発行者は非関連第三者であり，証券化信託における投資レベル証券化債券に関する利息や元本支払いに担保を提供しているため，同社の証券化信託の統合者である一般信用に対しては追徴権はない.当社の最大損失リスクは、証券化信託または証券化信託の付属部分における留保投資の帳簿価値を超えない。
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連結財務諸表付記
当社は2021年12月31日までに収益を達成していないことを確認した$41.9100万ドルの損失を達成しました36.6百万ドルです。2021年第2四半期、当社は証券化信託の付属部分における留保投資を売却し、価格は#ドルです28.7総収益は百万ドルです。売却に関連して、会社は収益#ドルが実現されていないことを確認した19.5百万ドルです。同社はまた、#ドルの損失を達成したことを確認した19.5留保投資に関する累積損失を戻し、その後担保融資と証券化信託保有債務の実現損失を計上した場合、純額。会社は証券化信託の合併を解除し，総資産と負債は約#ドルである830.9百万ドルとドル802.2百万ドル、その中には受取利息と支払金額が含まれていません#ドル3.0百万ドルとドル2.8それぞれ100万ドルです
証券化信託に保有されている担保融資と関連担保債務の未償還元本残高は2021年12月31日現在#ドルである783.8百万ドルとドル681.2それぞれ100万ドルです2021年12月31日現在、証券化信託の対象担保には62基礎商業住宅ローン、加重平均額面金利は4.9%、加重平均住宅ローン成数は60.7%.
次の表は、2021年12月31日現在、証券化信託による総合貸借対照表に記録されている資産および負債(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | |
| | | | 2021年12月31日 |
| 資産 | | | | |
| 公正な価値で証券化信託基金が保有する担保融資 | | | | $ | 813,310 | |
| 売掛金純額 | | | | 3,325 | |
| 総資産 | | | | $ | 816,635 | |
| 負債.負債 | | | | |
| 証券化信託公正価値発行の担保債務 | | | | $ | 777,156 | |
| 負債その他の負債を計上しなければならない | | | | 3,032 | |
| 総負債 | | | | $ | 780,188 | |
当社は、証券化信託の資産と負債を計量するために公正価値オプションを選択し、証券化信託の評価変化を会社の総合経営報告書に反映させることが求められている。
2021年12月31日現在，証券化信託が保有する住宅ローンの帳簿価値と証券化信託が発行する住宅ローンの帳簿価値との差額は$である36.2当社の証券化信託付属部分に対する留保投資の公正価値は、約1，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，投資VIE資産および負債公正価値を計量するための推定技術の説明については、付記13、“公正価値”を参照されたい。
以下の表には、証券化信託付属部分への会社の投資(千ドル単位)からの2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度会社普通株株主が純収益を占めるべきであることが示されている
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 運営説明書 | | | | | | | | | | |
| 利子支出 | | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (427) | |
| 証券化信託保有担保ローンの利子収入 | | | | | | 32,163 | | | 51,609 | | | 92,461 | |
| 証券化信託発行の担保ローンの利子支出 | | | | | | (29,434) | | | (45,460) | | | (83,952) | |
| 純利子収入 | | | | | | 2,729 | | | 6,149 | | | 8,082 | |
| 運営費 | | | | | | (671) | | | (1,308) | | | (1,476) | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額 | | | | | | 854 | | | 41,904 | | | (50,521) | |
| 担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額 | | | | | | (854) | | | (36,623) | | | — | |
| BrightSpire資本会社普通株株主の純収益(赤字) | | | | | | $ | 2,058 | | | $ | 10,122 | | | $ | (43,915) | |
カタログ表
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5. 不動産、純価値、販売待ち不動産
次の表は、同社の2022年12月31日と2021年12月31日までの純レンタルグループ(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 土地と改善策 | | $ | 128,608 | | | $ | 134,453 | |
| 建物、建物レンタル権、改善 | | 505,297 | | | 530,815 | |
| テナント状況を改善する | | 17,851 | | | 17,944 | |
| 建設中の工事 | | — | | | 660 | |
| 小計 | | $ | 651,756 | | | $ | 683,872 | |
| 減算：減価償却累計 | | (87,109) | | | (70,861) | |
| | | | |
| 純賃貸組合、純賃貸組合 | | $ | 564,647 | | | $ | 613,011 | |
以下の表に、同社の2022年12月31日と2021年12月31日までの他の不動産ポートフォリオ(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 土地と改善策 | | $ | 29,582 | | | $ | 29,582 | |
| 建物、建物レンタル権、改善 | | 152,186 | | | 152,180 | |
| テナント状況を改善する | | 18,757 | | | 17,303 | |
| 家具、固定装置、および装置 | | 135 | | | 135 | |
| 建設中の工事 | | 3,011 | | | 460 | |
| 小計 | | $ | 203,671 | | | $ | 199,660 | |
| 減算：減価償却累計 | | (35,850) | | | (29,460) | |
| | | | |
| 他のポートフォリオ、純額 | | $ | 167,821 | | | $ | 170,200 | |
2021年12月31日に会社が開催しました1つは保有販売資産のうち，帳簿価値が#ドルの償還停止財産に含まれる33.5百万ドルです。
減価償却費用
不動産の減価償却費用は$24.9百万、$25.8百万ドルとドル41.72022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
物件営業収入
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度の財産営業収入の構成は以下の通り(千ドル)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
賃貸収入(1) | | | | | | | | | | |
| 最低賃貸収入 | | | | | | $ | 77,270 | | | $ | 83,498 | | | $ | 146,700 | |
| 可変賃貸収入 | | | | | | 10,992 | | | 9,815 | | | 22,197 | |
| | | | | | $ | 88,262 | | | $ | 93,313 | | | $ | 168,897 | |
| ホテルの営業収入 | | | | | | 1,566 | | | 9,200 | | | 5,720 | |
| | | | | | $ | 89,828 | | | $ | 102,513 | | | $ | 174,617 | |
_________________________________________
(1)価格より高いと低い賃貸に関する償却費用は含まれていません$1.0100万ドルの収入は$1.42022年12月31日までの年度はそれぞれ百万ドル。価格より高いと低い賃貸に関する償却費用は含まれていません$1.3100万ドルの収入は$1.42021年12月31日までの年度はそれぞれ百万ドル。価格より高いと低い賃貸に関する償却費用は含まれていません$2.4100万ドルの収入は$2.82020年12月31日までの年度はそれぞれ百万ドル。
カタログ表
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2022年12月31日及び2021年12月31日まで、当社は違います。物件営業収入が会社総収入10.0%以上の単一物件。
未来の最低レンタル料
賃貸契約に応じて対応する最低賃貸料金額は一般に所定の固定増幅や調整が必要です次の表は、経営賃貸項目をキャンセルできない将来の約最低賃貸料収入を示しており、借主精算の可変賃貸収入は含まれておらず、これらの収入は今後5年以内とその後2022年12月31日に受信される(千ドル単位)
| | | | | | | | |
| 2023 | | $ | 77,113 | |
| 2024 | | 73,164 | |
| 2025 | | 66,757 | |
| 2026 | | 59,802 | |
| 2027 | | 56,754 | |
| 2028年以降 | | 318,991 | |
| 合計する | | $ | 652,581 | |
2022年12月31日に所有する賃貸物件はキャンセルできない経営によってレンタルされており、現在のレンタル期間は2022年から2038年まで様々であり、一定のテナント継続権がある。ある物件については、テナントは契約基本賃貸料を支払うほか、会社に比例配分された不動産税と運営費用を支払う。ある賃貸契約は定期的にレンタル料を増加させることを規定し、他のいくつかは消費者物価指数に基づいてレンタル料を増加させることを規定する
約束と契約義務
土地賃貸義務
不動産買収では、当社はある取消不可能な経営的土地賃貸を満期日から2050年までのテナントや分譲人と仮定している。ある土地の賃貸料はテナントが直接支払います。2022年12月31日現在、2021年と2020年12月31日までの地代支出は3.1百万、$3.1百万ドルとドル3.2それぞれ100万ドルです
2022年12月31日現在の取消不能土地賃貸の将来最低賃貸料支払いの詳細については、付記16、“承諾及び又は事項”を参照されたい。
販売待ちの不動産を持っている
2022年12月31日現在、同社は違います。I don‘私は販売すべき不動産を何も持っていない。2021年12月31日現在、当社は保有しております1つは純賃貸財産と1つは販売待ちホテルです。これらの財産には$が含まれている44.2百万の不動産、純額とドル0.1当社の総合貸借対照表には販売対象資産の繰延賃貸コストと無形資産百万ドルが計上されています。
不動産販売
2022年12月31日までに当社は完成します1つは純賃貸不動産、販売総価格は#ドルです19.6100万ドルの結果は7.6百万販売収益は、他の収益(損失)に計上され、連結経営報告書上の純額である。その会社はまた売りました1つはホテルの物件、販売総価格は$です36.0100万ドルの結果は2.4百万販売収益は、他の収益(損失)に計上され、連結経営報告書上の純額である。♪the the the1つは純借約1つは2021年12月31日現在、ホテル物件は販売待ち状態にある。
当社は2021年12月31日までに工業製品セットの売却を完了し、販売総価格は$とした335.0100万ドルの総純収益は$です11.8百万ドルです。
カタログ表
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6. 繰延リースコストとその他の無形資産
当社の2022年12月31日と2021年12月31日までの繰延リースコスト、その他の無形資産および無形負債(販売対象資産の保有に関連するコストは含まれていません)は以下の通りです(単位：千ドル)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 帳簿金額 | | 累計償却する | | 帳簿純額 |
| 繰延賃貸コストと無形資産 | | | | | | |
| その場で値を借りる | | $ | 75,503 | | | $ | (35,805) | | | $ | 39,698 | |
| 繰延賃貸コスト | | 28,641 | | | (15,843) | | | 12,798 | |
| 市価より高い賃貸価値 | | 8,359 | | | (6,875) | | | 1,484 | |
| | $ | 112,503 | | | $ | (58,523) | | | $ | 53,980 | |
| 無形負債 | | | | | | |
| 市価以下のリース価値 | | $ | 16,074 | | | $ | (11,235) | | | $ | 4,839 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 帳簿金額 | | 累計償却する | | 帳簿純額(1) |
| 繰延賃貸コストと無形資産 | | | | | | |
| その場で値を借りる | | $ | 81,869 | | | $ | (34,555) | | | $ | 47,314 | |
| 繰延賃貸コスト | | 29,863 | | | (14,701) | | | 15,162 | |
| 市価より高い賃貸価値 | | 10,171 | | | (7,666) | | | 2,505 | |
| | $ | 121,903 | | | $ | (56,922) | | | $ | 64,981 | |
| 無形負債 | | | | | | |
| 市価以下のリース価値 | | $ | 16,166 | | | $ | (9,942) | | | $ | 6,224 | |
_________________________________________
(1)繰延賃貸コストおよび2021年12月31日の販売対象資産の保有に関連する無形資産および無形負債は含まれていません。
次の表は、2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの繰延賃貸費用、無形資産と無形負債の償却状況(単位：千ドル)をまとめたものです
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 市価より高い賃貸価値 | | | | | | $ | (1,003) | | | $ | (1,271) | | | $ | (2,400) | |
| 市価以下のリース価値 | | | | | | 1,367 | | | 1,369 | | | 2,815 | |
| 物件の営業収入が純増する | | | | | | $ | 364 | | | $ | 98 | | | $ | 415 | |
| | | | | | | | | | |
| その場で値を借りる | | | | | | $ | 5,976 | | | $ | 6,910 | | | $ | 12,045 | |
| 繰延賃貸コスト | | | | | | 3,008 | | | 3,104 | | | 5,968 | |
| その他無形資産 | | | | | | — | | | 172 | | | 62 | |
| 費用を償却する | | | | | | $ | 8,984 | | | $ | 10,186 | | | $ | 18,075 | |
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連結財務諸表付記
次の表に、今後5年間の毎年およびその後2022年12月31日までの繰延賃貸費用、無形資産、無形負債の償却状況(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028年以降 | | 合計する |
| 市価より高い賃貸価値 | | $ | (579) | | | $ | (458) | | | $ | (280) | | | $ | (101) | | | $ | (49) | | | $ | (17) | | | $ | (1,484) | |
| 市価以下のリース価値 | | 1,379 | | | 1,379 | | | 1,379 | | | 702 | | | — | | | — | | | 4,839 | |
| 物件の営業収入が純増する | | $ | 800 | | | $ | 921 | | | $ | 1,099 | | | $ | 601 | | | $ | (49) | | | $ | (17) | | | $ | 3,355 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| その場で値を借りる | | $ | 5,072 | | | $ | 4,773 | | | $ | 4,088 | | | $ | 3,254 | | | $ | 3,151 | | | $ | 19,360 | | | $ | 39,698 | |
| 繰延賃貸コスト | | 2,596 | | | 2,302 | | | 1,885 | | | 978 | | | 860 | | | 4,177 | | | 12,798 | |
| 費用を償却する | | $ | 7,668 | | | $ | 7,075 | | | $ | 5,973 | | | $ | 4,232 | | | $ | 4,011 | | | $ | 23,537 | | | $ | 52,496 | |
7. 限定的な現金、その他の資産、負債、その他の負債
次の表に、2022年12月31日現在、2021年12月31日までの制限された現金要約(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 制限された現金： | | | | |
| 借り手が預金を預ける | | $ | 79,055 | | | $ | 73,344 | |
| 非経常支出備蓄 | | 8,623 | | | 8,921 | |
| 運営資本その他準備金 | | 2,145 | | | 2,310 | |
| 不動産預かり準備金 | | 1,583 | | | 2,025 | |
| テナント暗号箱 | | 1,102 | | | 241 | |
| | | | |
| 合計する | | $ | 92,508 | | | $ | 86,841 | |
次の表に、2022年12月31日現在、2021年12月31日までの他の資産概要(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| その他の資産： | | | | |
| リース資産を使用する | | $ | 25,237 | | | $ | 24,970 | |
| 税金と繰延税金資産を受け取るべきです | | 19,117 | | | 26,194 | |
| 繰延融資コスト、純信用手配 | | 4,630 | | | 2,113 | |
未合併企業への投資(ドル3,035そして$4,406公正価値別に計算する) | | 3,035 | | | 20,591 | |
| 他にも | | 1,806 | | | 2,141 | |
| 派生資産 | | 1,601 | | | 1,373 | |
| 前払い費用 | | 247 | | | 5,069 | |
| 合計する | | $ | 55,673 | | | $ | 82,451 | |
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次の表は、2022年12月31日現在、2021年12月31日現在の負債およびその他の負債(千ドル単位)をまとめています
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 負債とその他の負債を計算すべきである | | | | |
| 当座と繰延納税負債 | | $ | 26,198 | | | $ | 34,612 | |
| リース負債を経営する | | 25,961 | | | 25,205 | |
| 売掛金、売掛金、その他の負債 | | 15,087 | | | 20,168 | |
| 支払利息 | | 11,680 | | | 11,076 | |
| 前払い賃料と非労働収入 | | 7,688 | | | 7,669 | |
| テナント保証金 | | 411 | | | 424 | |
| 無資金CECLローン手当 | | 389 | | | 432 | |
| 他にも | | 219 | | | 228 | |
| 合計する | | $ | 87,633 | | | $ | 99,814 | |
価値オプション下の投資を公平にする
私募基金
当社は公正な価値選択に基づいて私募株式投資の有限共同権益について説明し、権益範囲は含まれている1.0%から15.62022年12月31日と2021年12月31日まで。同社は将来のキャッシュフローに占めるシェアを予想する公正価値の変化に基づいて、これらの投資の権益を収益に計上している。
未合併ベンチャーへの投資
2022年第2四半期に会社は権益法投資を売却し、販売総価格は$38.1100万ドルで収益を達成したことを確認しました21.9百万ドルです。実現した収益は，会社合併経営報告書における他の収益(損失)純額に計上される
2021年第3四半期に、当社は中間層貸金人の総合用途項目として、公正価値損失総額#ドルを記録した268.5百万ドルです。そこで，会社は比例配分の公正価値損失が#ドルであることを確認した97.92021年第3四半期は100万ドル。赤字減記は同社の投資における残りの割合シェアである。二零年十二月三十一日までの年間で、当社は総合用途プロジェクトに比例して公正価値損失#ドルを記録した89.3百万ドルです。多用途プロジェクトができました注釈2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の任意の利息収入を確認した。2020年12月31日までの総合用途プロジェクトの総利息収入は#ドル13.8100万ドルで会社はその割合を$と確認しました2.4百万ドルです。
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8. 債務
次の表は、2022年12月31日現在、2021年12月31日現在の債務(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 容量(ドル) | | 追索権と無追索権(1) | | 最終的には
成熟性 | | 契約書
金利.金利 | | 元金 金額(2) | | 帳簿価値(2) | | 元金金額(2) | | 帳簿価値(2) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 証券化債券純額に対応する | | | | | | | | | | | | | | | |
CLNC 2019-FL 1(3) | | | 追徴権がない | | 八月三十五日 | | 軟性(4) + 1.82% | | $ | 502,717 | | | $ | 501,406 | | | $ | 840,423 | | | $ | 836,812 | |
BRSP 2021-FL 1(3) | | | 追徴権がない | | 八月三十八日 | | Libor+1.49% | | 670,000 | | | 666,194 | | | 670,000 | | | 664,087 | |
| 証券化債券小計に対処し，純額 | | | | | | | | | 1,172,717 | | | 1,167,600 | | | 1,510,423 | | | 1,500,899 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 担保ローンやその他の支払手形、純額 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 純賃貸6 | | | 追徴権がない | | 十月二十七日 | | 4.45% | | 22,559 | | | 22,559 | | | 23,117 | | | 23,117 | |
| 純レンタル5 | | | 追徴権がない | | 十一月二十六日 | | 4.45% | | 3,220 | | | 3,168 | | | 3,282 | | | 3,216 | |
| 純賃貸4 | | | 追徴権がない | | 十一月二十六日 | | 4.45% | | 6,948 | | | 6,834 | | | 7,081 | | | 6,939 | |
純賃貸3(5) | | | 追徴権がない | | 1月から22日まで | | 6.00% | | — | | | — | | | 11,867 | | | 11,807 | |
| 純レンタル7 | | | 追徴権がない | | 七月二十三日 | | Libor+2.15% | | 432 | | | 424 | | | 908 | | | 889 | |
| 純レンタル5 | | | 追徴権がない | | 八月二十六日 | | 4.08% | | 30,009 | | | 29,853 | | | 30,639 | | | 30,442 | |
純賃貸1(6) | | | 追徴権がない | | 十一月二十六日 | | 4.45% | | 17,486 | | | 17,200 | | | 17,823 | | | 17,465 | |
純賃貸1(7) | | | 追徴権がない | | 3月28日から28日まで | | 4.38% | | 11,526 | | | 11,089 | | | 11,769 | | | 11,332 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
純賃貸2(8) | | | 追徴権がない | | 六月二十五日 | | 3.91% | | 162,449 | | | 164,752 | | | 181,504 | | | 184,078 | |
| 純賃貸3 | | | 追徴権がない | | 9月-33年 | | 4.77% | | 200,000 | | | 198,778 | | | 200,000 | | | 198,689 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| その他の不動産1 | | | 追徴権がない | | 10月24日から24日まで | | 4.47% | | 103,218 | | | 103,391 | | | 105,090 | | | 105,452 | |
| その他の不動産3 | | | 追徴権がない | | 1月から25日まで | | 4.30% | | 70,870 | | | 70,569 | | | 72,359 | | | 71,922 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
その他不動産6(9) | | | 追徴権がない | | 四月二十四日 | | Libor+2.95% | | — | | | — | | | 30,000 | | | 29,859 | |
ローン9(10) | | | 追徴権がない | | 六月二十四日 | | Libor+3.00% | | 27,851 | | | 27,851 | | | 65,377 | | | 65,376 | |
| 担保ローンやその他の支払手形小計、純額 | | | | | | | | | 656,568 | | | 656,468 | | | 760,816 | | | 760,583 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 銀行の信用手配 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 銀行の信用手配 | $ | 165,000 | | | 追徴権 | | 1月から27日まで (11) | | SOFR+2.25% | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 小計銀行の信用手配 | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 主な買い戻し施設 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 銀行1施設3 | $ | 400,000 | | | 有限追索権(12) | | 七月二十七日(13) | | SOFR+1.86% | (14) | 220,054 | | | 220,054 | | | 109,915 | | | 109,915 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 銀行3融資3 | 600,000 | | | 有限追索権(12) | | 4月-27日(15) | | SOFR+2.05% | (14) | 415,892 | | | 415,892 | | | 157,409 | | | 157,409 | |
| 銀行7施設1 | 600,000 | | | 有限追索権(12) | | 4月から26日まで(16) | | Libor/SOFR+1.85% | (14) | 351,539 | | | 351,539 | | | 358,181 | | | 358,181 | |
| 銀行8施設1 | 250,000 | | | 有限追索権(12) | | 六月二十五日(17) | | Libor/SOFR+2.39% | (14) | 105,104 | | | 105,104 | | | 177,519 | | | 177,519 | |
| 銀行9施設1 | 400,000 | | | (18) | | 六月-二十七日(19) | | Libor/SOFR+1.73% | (14) | 247,404 | | | 247,404 | | | 102,098 | | | 102,098 | |
| 小計総買い戻し手配 | $ | 2,250,000 | | | | | | | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 905,122 | | | 905,122 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| 小計信用手配 | | | | | | | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 905,122 | | | 905,122 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合計する | | | | | | | | | $ | 3,169,278 | | | $ | 3,164,061 | | | $ | 3,176,361 | | | $ | 3,166,604 | |
_________________________________________
(1)一般的な請求権なしに分割されています
(2)証券化債券元金と帳簿価値との差額、住宅ローン及びその他の手形に対応する純額、純額は繰延融資コスト、住宅ローン手形の純額及び割増/割引に起因することができる。
カタログ表
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(3)当社は間接ケイマン付属会社を通して、当社が発行している商業住宅ローンを証券化しています。証券化信託が発行した優先手形は一般に第三者に販売され，付属手形は当社が保持する.これらの証券化は担保融資と表記され、担保融資は担保として使用される。手形の契約満期日にかかわらず，手形上の担保融資元金は，完全に清算されるまで手形の返済に用いなければならない.基礎担保ローンの初期条項は二つ至れり尽くせり3年.
(4)基準指数金利は2021年6月17日現在、1ヶ月間のロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)から複合担保隔夜融資金利(SOFR)に転換され、基準調整が加えられている11.448基点。2022年2月19日現在、基準指数金利は複合SOFRから定期SOFRに変換され、基準調整が加えられている11.448基点は，契約プロトコルを満たす
(5)2022年第1四半期の間に、この不動産は売却され、支払うべき担保ローンは全額返済される
(6)支払条件は債務の元金と利息を定期的に支払うことである二つ財産及び定期支払利息は、満期時にのみ元金で支払う(元金を返済して担保を解除する財産を除く)1つは財産です。
(7)抵当を示す住宅ローン手形三つ属性です。
(8)2022年12月31日まで、担保ローンの未返済元金はノルウェークローナ1.610億$に換算すると162.4百万ドルです。
(9)2022年第1四半期の間に、この不動産は売却され、支払うべき担保ローンは全額返済される
(10)支払手形の当面の期限は2023年6月1つは1年制延期は会社が選択することができ、これは管理文書に規定されているいくつかの習慣条件の満足に依存する可能性がある
(11)2022年1月28日、当社はOPを含む子会社を通じて、改訂され、再署名された信用協定を締結した。“銀行信用手配”をご覧ください この注釈内でもっと詳細を確認してください。
(12)追徴権は25.0融資金額の%です。
(13)現在の期日は2024年7月三つ1年制選択権の延期は，管理文書に規定されている何らかの習慣条件を満たした後に行使することができる.
(14)2022年12月31日までの加重平均価格差を示す。契約金利は資産タイプと特徴によって、1ヶ月LIBORやSOFR plusから様々です1.50%から3.00%.
(15)現在の期日は2025年4月二つ1年制選択権の延期は，管理文書に規定されている何らかの習慣条件を満たした後に行使することができる.
(16)現在の期日は4月20日です25、付いている1年制延期は会社が選ぶことができるHは管理ファイルに規定されている何らかの習慣条件を満たした後に行使することができる.
(17)現在の満期日は2023年6月2年制延期は当社が選択することができ、管理協定に規定されているいくつかの習慣条件を満たした後に行使することができる。
(18)追跡権とは25.0%または50.0%は融資指標に依存します。
(19)現在の期日は2025年6月二つ1年制延期は会社が選択することができ、管理書類に規定されているいくつかの習慣条件を満たした後に行使することができる。
将来最低元金返済額
次の表は、初期満期日または延長期限に基づく2022年12月31日の将来計画最低元金支払いをまとめており、条件は条件を満たし、延期オプションは借り手が自ら決定する(千ドル単位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合計する | | 証券化債券純額に対応する | | 住宅ローン手形を払い，純額 | | 信用手配 |
| 2023 | $ | 2,566 | | | $ | — | | | $ | 2,566 | | | $ | — | |
| 2024 | 133,288 | | | — | | | 133,288 | | | — | |
| 2025 | 340,698 | | | — | | | 235,594 | | | 105,104 | |
| 2026 | 406,163 | | | — | | | 54,624 | | | 351,539 | |
| 2027 | 903,705 | | | — | | | 20,355 | | | 883,350 | |
| 2028年以降 | 1,382,858 | | | 1,172,717 | | | 210,141 | | | — | |
| 合計する | $ | 3,169,278 | | | $ | 1,172,717 | | | $ | 656,568 | | | $ | 1,339,993 | |
銀行の信用手配
同社は銀行信用手配(定期融資や循環融資を含む)を用いて業務に資金を提供している。これらの融資は担保であってもよいし、非担保であってもよく、1つ以上の貸金者と関連している可能性がある。信用手配の期日は通常二つ至れり尽くせり5年固定金利や変動金利で金利を計算することができます
二零二年一月二十八日、OP(OPとともに時々借り手となるいくつかの付属会社、総称して“借り手”と呼ぶ)と行政代理(“行政代理”)であるモルガン大通銀行及びその一方の数名の貸手(“貸手”)と改訂及び再締結された信用協定(“信用協定”)を締結し、これにより、貸手は元金総額が最高$に達する循環信用手配を提供することに同意した165.0百万ドルのうち最高は25.0百万元は信用状で支払えます。信用協定によると、ローンはドルといくつかの外貨で前払いできます。ユーロ、ポンドとスイスフランを含んでいます
カタログ表
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連結財務諸表付記
クレジット協定はオペレータ以前の$を修正して再記述しました300.02022年2月1日に満期になるべき百万循環信用手配。
クレジット協定には、借り手が最高利用可能な元本金額を#ドルに増加させる選択権も含まれている300.0100万ドル、1つまたは複数の新しいまたは既存の融資者が、このような追加の融資約束を提供することに同意し、他の習慣条件を満たすことが条件です。
信用協定項下の立て替え金は年利率で利息を引き出し、借り手を適用する選択の下で、(X)調整後のSOFR金利プラスに等しい2.25%または(Y)は(I)“ウォール·ストリート·ジャーナル”の最優遇金利、(Ii)連邦基金金利プラス0.50%および(Iii)調整されたSOFR税率プラス1.00%を加えて、限界1.25%です。未使用承諾料、料率は0.25%または0.35年利率は，融資使用量に依存して，信用協定項で使用されていない借入能力に適用される。クレジット協定の下の借金はいつでも前払いすることができ、割増や罰金を支払う必要はないが、SOFR金利選択が発効した借金の常習手切れ金によって制限されなければならない。
信用協定によると、いつでも借入できる最高金額はいくつかの投資資産の借入基礎推定値に限られ、このような投資資産の推定値は一般的に調整された帳簿純値のパーセンテージによって決定される。2022年12月31日現在、借入基礎推定値は借入総額が最大に達することを可能にするのに十分である165.0百万ドルです。もし任意の借金が最初の引き出し後180日を超えても返済されなければ、借金の基礎推定値は減少するだろう50%返済されていないすべての借金が返済されるまで。クレジット契約に基づいて新しい金額を借り入れる能力は2026年1月31日に終了し、OPはその選択時に行政エージェントに書面で通知して終了日を延長することができます二つ条項を付加する6か月信用協定の条項と条件によると、最終終了日は2027年1月31日である。
借入者の信用合意項の下での責任は、担保及び担保合意により、OPのほとんどの主要な全額付属会社(“保証人”)が行政代理を受益者(“担保及び担保協定”)で担保し、(いくつかの例外的な場合を除く)借り手及び保証人が所有するほとんどの持分の質権、及び借り手及び保証人の預金戸籍上の権益担保を担保とし、投資資産割り当ての収益は当該等の担保及び保証人の口座内に保管される。
信用協定には、当社が不動産投資信託基金の地位を維持し、ニューヨーク証券取引所に上場する義務、債務、留置権、制限支払いの制限が含まれている様々な肯定と否定の契約が含まれている。さらに、クレジットプロトコルは、OPおよびその合併子会社に適用される以下の財務契約を含む：(A)OPの最低総合有形正味価値は、(I)ドル以上でなければならない1,112,000,000そして(Ii)70運営会社が2021年9月30日以降の任意の普通株発行から受け取った現金純収益の%と、任意の普通株発行から会社が得た現金収益の純額の割合は、当該収益が運営会社に貢献されている限り、受信後90(90)日以内に運営会社に貢献して運営会社の株式を買収するためのいかなる収益も含まれていない。(B)運営会社の任意の4(4)会計四半期におけるEBITDAプラスリース費用と固定費用の比率は、以下のようにしてはならない1.501.00まで；(C)OPの最低金利カバー率は下回らない3.001.00まで；および(D)総合総負債対総合総資産の比率が超えない0.801.00まで。信用協定はまた、満期不払い、契約違反または申し立て、重大債務の交差違約、重大な判決違約、任意の借り手または任意の保証人に関連する破産事項、およびいくつかの制御権変更事件を含む慣用的な違約事件も含む。違約事件の発生はOPとその子会社の分配能力を制限し、信用手配の終了、償還義務の加速及び融資者の担保に対する救済措置を招く可能性がある。
当社は2022年12月31日現在、信用協定下のすべての財務契約を遵守している
証券化融資取引
証券化債券に対応し、純額は当社が合併した証券化ツールが発行した債務である。これらの証券化信託が発行する優先手形は一般に第三者に販売され，付属手形は会社が保持する.ローンの契約期限にかかわらず、基礎担保ローンから支払われたお金は、完全に清算されるまで手形の返済に使わなければならない。
CLNC 2019-FL 1
2019年10月、当社は完全資本付属会社CLNC 2019-FL 1，Ltd.およびCLNC 2019-FL 1，LLC(総称して“CLNC 2019-FL 1”)を通じて証券化取引を実行し、$販売を招いた840.4百万ドルの投資
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
成績ノート。2022年12月31日現在の証券化反映のプリペイド率は75.2調整後期限SOFR+の加重平均資金コストで計算した%1.82%(取引費用が差し引かれていません)、以下の資金プールから担保されます18融資投資を優先する
2021年3月5日、イギリス金融市場行動監視局(FCA)は、2023年6月30日以降、CLNC 2019-FL 1に関するLIBOR条項の発表を停止するか、代表的でなくなると発表した。別の参照金利委員会(以下、“参考金利委員会”と呼ぶ)は、この公告を基準移行イベントと解釈する。2021年6月17日現在、基準指数金利はLIBORから複合SOFRに変換され、基準調整が加えられている11.448基点，バックトラック期間は利息課税期間を適用したカレンダー日数加算に等しい二つSOFR平日は、契約プロトコルとARRCの提案に適合しています。任意の利息課税期間中の複合SOFRは、ニューヨーク連邦準備銀行が各基準決定日に公表する“30日平均SOFR”でなければならない。
2022年2月19日現在、基準指数金利は複合SOFRから定期SOFRに変換され、基準調整が加えられている11.448基点は，契約プロトコルを満たす.任意の利息計上期間の期間SOFRは、シカゴ商品取引所グループ基準管理が各基準決定日に公表された1ヶ月のCME期限SOFR基準金利でなければならない。
2022年12月31日現在、CLNC 2019-FL 1担保融資資産の半分はLIBORをインデックスとし、CLNC 2019-FL 1での借入金は期限SOFRをインデックスとし、CLNC 2019-FL 1部分資産と負債の間に基礎基準指数金利ベース差を作成したことは、上記の基準リセット調整によりこの差を緩和することを意味する。当社はCLNC 2019−FL 1担保資産をSOFRに移行し，CLNC 2019−FL 1資産と負債との基底差を解消し，全体を融資組合せを考慮して決定する権利がある。SOFRへの移行はCLNC 2019−FL 1の資産や負債および関連支払利息に実質的な影響を与えないと予想される。
CLNC 2019-FL 1に含まれる2年制再投資特徴は、会社が既存または新たに開始した融資投資に出資して、CLNC 2019-FL 1が保有する融資の収益を返済または買い戻すことを許可し、契約に規定されているいくつかの条件を満たすことが条件である。CLNC 2019-FL 1の再投資期間は2021年10月19日に満了します。2022年の間に9人CLNC 2019-FL 1が保有しているローンはすべて返済されており、3つのローン部分が返済され、総額は#ドルです337.7百万ドルです。2022年第4四半期に1つは融資が信用リスク担保利息となるため、CLNC 2019-FL 1が保有する融資投資は除去され、総額は#ドルとなる59.9百万ドルです。当社は信用リスク担保利息を信用リスク担保利息額面元金残高に相当する代替融資投資に交換しています。償還した金は証券化弁済優先順位で証券化債券の販売に用いられる
さらに、CLNC 2019-FL 1は、契約に概説された引込融資の違約、損失、およびいくつかの他のイベントによってトリガされ、既定の閾値を超えることができるチケット保護テストを含む。救済されていない手形保護テストの失敗は、最優先の未償還部分を償却するために、投資レベルよりも低い部分の利息収益を再配向させる可能性がある。当社はCLNC 2019−FL 1に貢献するすべての融資投資を引き続き密接に監視しているが，対象融資表現の悪化はその流動性状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
BRSP 2021-FL 1
2021年7月、当社は全資付属会社BRSP 2021-FL 1，Ltd.及びBRSP 2021-FL 1，LLC(総称して“BRSP 2021-FL 1”と呼ぶ)を通じて証券化取引を行い、$を販売する670.0何百万もの投資規模の手形があります証券化は83.75LIBORプラス加重平均資金コスト計算の%1.49%(取引コストが差し引かれていません)、以下の資金プールによって保証されます29融資投資を優先する
BRSP 2021-FL 1含む2年制再投資特徴は、会社が既存または新たに開始した融資投資に出資して、BRSP 2021-FL 1の保有ローンの収益を返済または買い戻すことを許可し、契約に規定されているいくつかの条件を満たすことが条件である。再投資に利用可能な既存の条件に適合した融資のほかに、BRSP 2021-FL 1内で利用可能な収益の再投資を確保するために、条件に合った融資を継続して開始する必要がある。2022年12月31日までの年度10個BRSP 2021-FL 1が保有するローンは全額返済され、総額は#ドル179.2百万ドルです。当社は返済された融資の代わりに既存の融資投資に同値で貢献しています
さらに、BRSP 2021−FL 1は、所定の閾値を超える契約に要約されたクレジット違約、損失、およびいくつかの他のイベントによってトリガされることができるチケット保護テストを含む。救済されていない手形保護テストの失敗は、最優先の未償還部分を償却するために、投資レベルよりも低い部分の利息収益を再配向させる可能性がある。当社はBRSP 2021-FL 1に貢献するすべての融資投資を引き続き密接に監視していきますが、対象融資業績の悪化はその流動性状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
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連結財務諸表付記
2022年12月31日現在、同社は1.5華潤置地債務投資とその他の資産帳簿価値は10億ドル1.210億ドルの証券化債券、純額。2021年12月31日現在、同社は1.8華潤置地債務投資帳簿価値10億ドル1.510億ドルの証券化債券、純額。
主な買い戻し施設
当社は2022年12月31日までに、付属会社を通じて複数の世界金融機関と買い戻し協定を締結し、提供元金総額は$に達している2.3華潤置業債務投資(“総買い戻し融資”)を担保とした第一住宅ローン及び優先融資が参加する融資。同社は、陳述、保証、チノ、融資事前条件、違約事件、およびこのような合意の慣用的な賠償を含む保証主買い戻し手配下のいくつかの義務に同意する。主買い戻し融資は循環融資として、資産の返済または売却時に返済し、新たな投資に再利用することができる。当社は2022年12月31日まで、主な買い戻し手配下のすべての財務契約を遵守しています。
2022年12月31日現在、同社は1.8華潤置地債務投資帳簿価値10億ドル1.3主な買い戻しメカニズムの下で10億ドル。2021年12月31日現在、同社は1.2華潤置地債務投資帳簿価値10億ドル905.1主な買い戻しメカニズムで100万ドルです
2022年12月31日までの年間で、会社は以下の主な買い戻し手配を以下のように改訂した
•第7銀行の借金能力を1ドル増加させた100.0100万ドル期限を2025年4月に延長し1年制オプションを拡張する；
•第9銀行の借金能力を9ドル増加させた100.0100万ドル期限を2025年6月に延長します二つ1年制オプションを拡張する；
•第三銀行の満期日を2025年4月に延長した二つ1年制オプションを延長し、ロンドン銀行の同業借り換え金利の代わりにSOFRを用い、2022年1月1日までに締結された融資に適用する基準とした
•第一銀行の満期日を2024年7月に延長した三つ1年制選択権を延期し、LIBORの代わりにSOFRで置換し、2022年1月1日までに締結された融資に適用する基準とする
•改訂されました5人個人施設は最低有形純資産契約を$から要求する1.410億から3，000ドル1.1十億ドルです。
2022年12月31日及び2021年12月31日まで、当社は総株式の10%を超える担保を持っている主な買い戻し手配はありません。
CMBS信用手配
当社は2022年12月31日までに締結しました8人総買い戻しプロトコル(総称して“CMBSクレジット手配”と呼ばれる)は、CMBS投資に資金を提供する。CMBS信用手配は請求権を基礎とし、このような合意が慣用的に使用されている陳述、保証、契約、融資前提条件、違約事件と賠償を含む。2022年12月31日と2021年12月31日まで、CMBS信用手配は使用されていない。
9. 関係者の手配
内部化する
2021年4月30日、会社は会社管理と経営機能の内部化を完了し、“終了合意”によりマネージャーとの関係を終了した(“内部化”)。会社はマネージャーに解約費#ドルを一度に支払います102.3100万ドルと追加成約費用$0.3百万ドルです。当社は閉鎖後の期間の管理や奨励費用をマネージャーに支払うことはありません。詳細については、付記2、“重要会計政策概要”を参照されたい。
社長に払う費用
基地管理費
2021年4月30日に内部化した後、会社はマネージャーに基本管理費を支払わなくなった。
2021年12月31日および2020年12月31日までの年度の管理費支出総額は$9.6百万ドルとドル29.7それぞれ100万ドルです
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
奨励費
2021年4月30日に内部化した後、会社はマネージャーに奨励費を支払わなくなった
“会社”ができた違います。2021年12月31日までおよび2020年12月31日まで年度は何の奨励費も招かない。
費用の返済
2021年4月30日に内部化した後、会社はマネージャーが発生した費用を精算しなくなった。
2021年12月31日と2020年12月31日までに，マネージャーが会社を代表して発生し，“管理協定”に基づいて償還すべき費用の返済総額は#ドルである3.1百万ドルとドル9.8百万ドル、合併経営報告書の営業費用に計上します。
10. 株式ベースの報酬
2018年1月29日、会社取締役会は“2018年度株式インセンティブ計画”(“2018年度計画”)を採択した。2018年計画では、以下の点について賞を授与することが可能です4.0A類普通株100万株は、2018年計画条項に基づいて調整することができる。2018年計画によれば、報酬は、(X)マネージャまたは当社、マネージャーまたはその関連会社にサービスを提供する任意の従業員、上級者、取締役、コンサルタントまたはコンサルタント(自然人)および(Y)2018年計画への参加が、当社の最適な利益に適合する任意の他の個人として決定されることができる。“2018年計画”によれば、計画に規定された制限に適合することを前提として、(I)株式オプション(奨励株式オプションまたは非限定株式オプションとすることができる)、(Ii)株式付加価値権、(Iii)制限株式報酬、(Iv)株式単位、(V)非限定株式報酬、(Vi)配当等価権、(Vii)業績報酬、(Viii)年間現金報酬、(Ix)長期インセンティブ単位、および(X)他の配当金のタイプの報酬を行うことができる。
2018年計画に基づいて奨励を付与された株は、この計画に基づいて発行可能なA類普通株の最大数、すなわちこのような奨励に該当するA類普通株1株当たり1株A類普通株に計上される。2018年計画に基づいて奨励が付与された株式は、満期、没収、ログアウトまたはその他の方法で終了したためにこのような株が発行されていない場合(以下、文中に規定するものを除く)は、再び2018計画に従って発行することができます。2018年計画に基づいて発行可能なA類普通株数は、(I)株式オプションの行使により株式を購入するために提出または差し押さえられた株式、(Ii)自社の源泉徴収義務により控除または交付された株式、または(Iii)自社が株式オプションを行使して得られた金で購入したいかなる株式でも増加しない。2018年計画によると2020年5月に当社の独立取締役に付与された株式は2021年5月に帰属する。2021年6月に独立取締役の株式を授与し、10月と12月に授与する二つ2022年5月に付与された2018年計画に基づき、新たに任命された当社の独立取締役。2018年計画により非独立取締役、上級管理職、マネージャーの株式を比例して3年間分割払いに付与します。
2022年2月15日、会社取締役会が採択され、2022年5月5日に開催された株主総会で、株主は2022年5月5日から施行される“2022年株式インセンティブ計画”(“2022年計画”)を採択し、2018年計画を修正·再確認した。2018年計画により発行可能なA類普通株の株式総数を増加させることを除いて10.0百万株(2022年計画条項に基づいて調整可能)は、2018計画の終了日を2032年5月4日に延長し、2018計画と比較して大きな変化はない。
2022年5月5日、会社は1,456,366A類普通株を特定の従業員に分配する。株式は2023年3月15日、2024年3月15日、2025年3月15日に3分の1の増分で帰属する。
2022年5月6日会社は62,1902023年5月6日に独立取締役に帰属するA類普通株。
株式ベースの報酬費用
株式付与について、会社は株式ベースの報酬支出#ドルを確認した7.9百万ドルとドル14.02022年12月31日現在と2021年12月31日現在の総合経営報告書における給与と福祉はそれぞれ100万ドルである。当社は2020年12月31日までに株式ベースの給与支出を$と確認した4.0連結経営報告書では、給与と福祉内でそのマネージャーに100万ドルを支払う。
制限株-Aクラス普通株に関連する限定的な株式奨励は、通常、会社独立取締役に付与される1年特定の従業員に制限的な株式奨励を与えます
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
管理人は，サービス条件のみで，一般に年ごとに均等額分を分割する3年制ピリオド。制限株式は、会社A類普通株が発表·支払いした配当金を得る権利があり、これらの配当金は付与前に没収してはならない。制限的株式奨励は，付与日会社のA種類普通株価格に基づいて推定され，株式に基づく報酬支出は必要に基づいて直線的に確認される3年制サービス期限。2018年計画により制限株のマネージャーを獲得した一部の従業員は、2021年4月30日に内部化して会社員となる。内部化後、マネージャーのほとんどの残りの従業員が保有する株式。
業績株単位(“PSU”)·PSUは、会社の一部の従業員に付与され、サービス条件およびパフォーマンス条件によって制限されます。PSUの計量期間終了後，PSUの受給者は付与されたPSUの全部または一部に帰属し，一定数の会社A類普通株を獲得する資格がある可能性があり，範囲は0%から200付与された有資格帰属のPSU数の割合は、会社A類普通株の年末の会社GAAPに対する帳簿価値の表現に基づいて決定される2年制計算期間を測る。PSUには配当等価権も含まれており，受取者に計量期末に最終的に発行された株式が支払うべき配当金額に相当する支払いを得る権利がある
配当等価権を含むPSUの公正価値は、以下の仮定の下でモンテカルロシミュレーションを使用して決定される：
| | | | | |
| 2021年の贈与 |
予想変動率(1) | 86.6 | % |
無リスク金利(2) | 0.1 | % |
期待配当収益率(3) | — | |
_________________________________________
(1)会社の歴史上の株式変動性に基づいています。
(2)持続的な複合に基づくゼロ金利米国債収益率は、この期限は推定日までの奨励計量期と重なる。
(3)付与日までの配当収益率に基づく。
PSU奨励の公正価値は，配当等価権を含まず，その計量期間内に直線原則で補償費用として確認され，業績条件に達していなければ逆転する可能性がある
次の表は、会社が2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度内に2022年計画に基づいて授与、没収または帰属の奨励をまとめている
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| | 株式数 | | 加重平均付与日公正価値 |
| | 制限株 | | PSU | | 合計する | | 制限株 | | PSU |
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| 2019年12月31日現在の未帰属株式 | | 1,335,590 | | | — | | | 1,335,590 | | | $ | 18.56 | | | $ | — | |
| 授与する | | 237,340 | | | — | | | 237,340 | | | 3.70 | | | — | |
| 既得 | | (476,747) | | | — | | | (476,747) | | | 17.33 | | | — | |
| 没収される | | (211,113) | | | — | | | (211,113) | | | 17.20 | | | — | |
| 2020年12月31日現在の未帰属株式 | | 885,070 | | | — | | | 885,070 | | | $ | 15.56 | | | $ | — | |
| 授与する | | 1,468,293 | | | 276,000 | | | 1,744,293 | | | 8.36 | | | 11.96 | |
| 既得 | | (871,269) | | | (4,000) | | | (875,269) | | | 15.19 | | | 11.96 | |
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| 2021年12月31日現在の未帰属株式 | | 1,482,094 | | | 272,000 | | | 1,754,094 | | | $ | 8.64 | | | $ | 11.96 | |
| 授与する | | 1,524,482 | | | — | | | 1,524,482 | | | 8.59 | | | — | |
| 既得 | | (605,422) | | | — | | | (605,422) | | | 9.18 | | | — | |
| 没収される | | (92,463) | | | — | | | (92,463) | | | 8.48 | | | — | |
| 2022年12月31日現在の未帰属株式 | | 2,308,691 | | | 272,000 | | | 2,580,691 | | | $ | 8.47 | | | $ | 11.96 | |
2022年12月31日と2021年12月31日までの年間において、帰属された持分奨励の公正価値は、それぞれ帰属日における公正価値に基づいて#ドルに決定される4.1百万ドルとドル5.4それぞれ100万ドルです奨励を付与する公正価値は、奨励が付与された日のA類普通株の終値に基づいて決定される。権益に基づく報酬は、連結経営報告書で報酬と福祉に分類される。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
2022年12月31日現在、すべての未帰属持分報酬の未確認補償コストの合計は$です12.7100万ドルで加重平均期間中に確認される予定です1.9何年もです。2021年12月31日現在、すべての未帰属持分報酬の未確認補償コストの合計は$です8.5100万ドルで加重平均期間中に確認される予定です1.9何年もです。2020年12月31日現在，すべての未帰属持分報酬の未確認補償コストの合計は$である4.1100万ドルで加重平均期間中に確認される予定です1.1何年もです。
11. 株主権益
授権資本
2022年12月31日から、会社は最大発行権があります1.010億株、額面ドル0.011株当たりの額面は950.0百万株A類普通株と50.0百万株優先株。
その会社は所有している違います。2022年12月31日と2021年12月31日までに発行·発行された優先株。
配当をする
同社は2022年12月31日までの1年間、その普通株の以下の配当金を発表した
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| 申告日 | | 日付を記録する | | 支払期日 | | 1株当たり |
| March 15, 2022 | | March 31, 2022 | | April 15, 2022 | | $0.19 |
| June 15, 2022 | | June 30, 2022 | | July 15, 2022 | | $0.20 |
| 2022年9月15日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月14日 | | $0.20 |
| 2022年12月14日 | | 2022年12月31日 | | 2023年1月17日 | | $0.20 |
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株式買い戻し
2022年5月、会社取締役会は株式買い戻し計画(“株式買い戻し計画”)を承認し、この計画によると、会社は最高$を買い戻すことができる100.02023年4月30日までに、発行されたA類普通株を販売する。株式買い戻し計画によると、会社は公開市場で購入、私的に協議した取引、または他の方法で株を買い戻すことができる。株式買い戻し計画の一部として、会社は、取引所法案下の第10 b-18条の規則に適合するように、公開市場取引において株式買い戻しを行うことを規定する書面取引計画を策定した。株式買い戻し計画は経営陣が適宜決定し、米国証券取引委員会の要求に応じて使用される。株式買い戻しの時間と実際の数量は、価格、会社の要求、その他の条件を含む様々な要因に依存する
“会社”ができた注釈2022年12月31日までの3ヶ月以内にA類普通株を買い戻す。当社は2022年12月31日までの年間で買い戻します2.2百万株A類普通株、加重平均価格は$8.401株当たりの総コストは$18.3百万ドルです
2022年12月31日までに81.7株式買い戻し計画によると、残りは100万ドルを買い戻すことができる。また，株買い戻し計画のほかに，会社は償還した3.1非持株権益を代表する第三者が$$で保有するOPで未償還のメンバ単位の総数は100万個である8.25単位あたりの総コストは$25.4百万ドルです。
その他の総合収益を累計する
次の表は非実質税項の影響を差し引いた株主及び非持株株主権益が占める累積その他の全面収益(損失)(“AOCI”)の各構成部分の変動状況を示す。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
AOCI-株主構成の変化
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| (千ドル) | | 売却可能な不動産証券の未実現収益(赤字) | | 純投資ヘッジは収益を実現していない | | 外貨換算収益 | | 合計する |
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| Aociは2019年12月31日に | | $ | 15,909 | | | $ | 25,872 | | | $ | (13,487) | | | $ | 28,294 | |
| 再分類前の他の総合収益(損失) | | (88,646) | | | 21,255 | | | 20,673 | | | (46,718) | |
| AOCIから再分類された金額 | | 73,012 | | | — | | | — | | | 73,012 | |
| 当期純額保険 | | (15,634) | | | 21,255 | | | 20,673 | | | 26,294 | |
| 2020年12月31日のAOCI | | $ | 275 | | | $ | 47,127 | | | $ | 7,186 | | | $ | 54,588 | |
| 再分類前の他の総合収益(損失) | | 137 | | | — | | | (10,905) | | | (10,768) | |
| AOCIから再分類された金額 | | (412) | | | (29,234) | | | (5,468) | | | (35,114) | |
| 当期純額保険 | | (275) | | | (29,234) | | | (16,293) | | | (45,802) | |
| AOCIは2021年12月31日に | | $ | — | | | $ | 17,893 | | | $ | (9,107) | | | $ | 8,786 | |
| 再分類前の他の総合収益(損失) | | — | | | — | | | (9,316) | | | (9,316) | |
| ワークフローから再分類した金額 | | — | | | 710 | | | (856) | | | (146) | |
| 当期純額保険 | | — | | | 710 | | | (10,172) | | | (9,462) | |
| Aociは2022年12月31日に | | $ | — | | | $ | 18,603 | | | $ | (19,279) | | | $ | (676) | |
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AOCIの構成変化−運営における非制御的利益−
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| (千ドル) | | 売却可能な不動産証券の未実現収益(赤字) | | 純投資ヘッジは収益を実現していない | | 外貨換算収益 | | 合計する |
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| Aociは2019年12月31日に | | $ | 612 | | | $ | 893 | | | $ | (801) | | | $ | 704 | |
| 再分類前の他の総合収益(損失) | | (2,431) | | | 510 | | | 529 | | | (1,392) | |
| AOCIから再分類された金額 | | 1,746 | | | — | | | — | | | 1,746 | |
| 当期純額保険 | | (685) | | | 510 | | | 529 | | | 354 | |
| 2020年12月31日のAOCI | | $ | (73) | | | $ | 1,403 | | | $ | (272) | | | $ | 1,058 | |
| 再分類前の他の総合収益(損失) | | 98 | | | — | | | (473) | | | (375) | |
| AOCIから再分類された金額 | | (25) | | | (693) | | | (127) | | | (845) | |
| 当期純額保険 | | 73 | | | (693) | | | (600) | | | (1,220) | |
| AOCIは2021年12月31日に | | $ | — | | | $ | 710 | | | $ | (872) | | | $ | (162) | |
| その他総合収益 | | — | | | — | | | 16 | | | 16 | |
| 株主に再分類された金額 | | — | | | (710) | | | 856 | | | 146 | |
| 当期純額保険 | | — | | | (710) | | | 872 | | | 162 | |
| Aociは2022年12月31日に | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
AOCIの組成変化−投資実体における非制御的権益−
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| (千ドル) | | 外貨換算収益 | | 合計する |
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| Aociは2019年12月31日に | | $ | — | | | $ | — | |
| その他総合収益 | | 2,193 | | | 2,193 | |
| 2020年12月31日のAOCI | | $ | 2,193 | | | $ | 2,193 | |
| 再分類前の他の全面的な収入 | | (321) | | | (321) | |
| AOCIから再分類された金額 | | — | | | — | |
| 当期純額保険 | | (321) | | | (321) | |
| AOCIは2021年12月31日に | | $ | 1,872 | | | $ | 1,872 | |
| 再分類前の他の全面的な収入 | | — | | | — | |
| AOCIから再分類された金額 | | (1,872) | | | (1,872) | |
| 当期純額保険 | | (1,872) | | | (1,872) | |
| Aociは2022年12月31日に | | $ | — | | | $ | — | |
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2021年12月31日までの年度のAOCIからの再分類の詳細を以下の表に示す
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| (千ドル) | | | | |
| AOCIの構成要素は報酬に再分類される | | 2021年12月31日までの年度 | | 連結業務報告書で影響を受けた行項目 |
| 不動産証券の売却益が実現した | | $ | 1,276 | | | その他損益，純額 |
| 不動産証券減価準備 | | (967) | | | その他損益，純額 |
| 外貨換算収益 | | 5,468 | | | その他損益，純額 |
| 純投資ヘッジはすでに収益を達成している | | 29,234 | | | その他損益，純額 |
12. 非制御的権益
運営パートナー関係
非持株権益には、2022年2月までにDigitalBridgeのある関連会社が保有するOPの合計有限責任権益が含まれ、その後、そのエンティティは独立した第三者に売却される。2022年6月30日までの3ヶ月間、会社はOPでこれらの会員単位を$で償還した25.4百万ドルです。OPには2022年6月30日現在、OPには残りの非持株権益がなく、OPは当社が直接完全所有し、当社の完全子会社BRSP-T LLCを通じて間接的に所有しています。
これらのメンバーのOPに対する所有権の割合は、非持株権益による純収益(損失)に基づくことができる。運営会社の非持株権益による純収入は#ドルだ1.02022年12月31日までの1年間でOP非持株権益による純損失は#ドルである1.8百万ドルとドル8.42021年12月31日までと2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
投資主体
投資実体中の非持株権益とは、会社の財務諸表と合併した合弁企業における第三者持分である。2022年12月31日まで、投資実体非持株権益は純損失を最小限にすべきであり、投資実体非持株権益は#ドルの純損失を占めるべきである1.7百万ドルとドル13.92021年12月31日までと2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
13. 公正価値
公正価値の決定
以下に，公正価値に応じて常時計量して公正価値で入金された資産の推定技術と，これらのツールを公正価値レベルに基づいて分類する一般的な分類を示す.
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
PE投資会社
当社は、基金関連資産の収入と変動イベントを用いた将来のキャッシュフローの時間と金額の仮定の推定モデルと割引率または未定販売価格(適用など)に基づいて決定される公募株式投資を公正価値で会計処理する。このような公正価値計量は、一般に観察不可能な投入に基づいているため、私募株式投資が未定販売価格に基づいて推定されない限り、公正価値レベルの第3レベルに分類され、未定販売価格は公正価値レベルの第2レベルに分類される。当社は、その私募株式投資を評価する際に、関連ファンド一般パートナーが提供するキャッシュフロー及び資産純資産資料(“一般純資産額”)及び当該ファンドの暗黙的収益率を考慮する。当社はまた、推定モデルから得られた価値が一般資産純資産の割合を占めることを考慮し、得られた一般資産純資産のパーセンテージを前例取引、独立研究、業界報告、および私募株式の売却に関する売買協定に署名した定価と比較する。この比較の結果として、同社は時価ベースの調整を適用する可能性がある。当社は関連基金の資産純資産値を用いて私募株式投資の公正価値を計量することを選択していない。
不動産証券
CRE証券は、一般に、第三者定価サービスまたはブローカーオファーを使用して評価される。これらのオファーは調整されず、検証可能な観察可能な入力に基づいているので、公正価値階層構造の第2のレベルに分類される。いくつかのCRE証券は、単一の取引業者のオファー、取引業者の入札、または内部価格に基づいて推定される可能性がある。経営陣が観察できない投入を使用して調整されている場合は、公正価値レベルの第3レベルに分類される。管理層は観察可能な投入、最近の取引及び市場に対する理解と経験を含む既存のデータを審査することによって、価格代表公正価値を確定する。
投資VIE
付記4“不動産証券”で述べたように、当社はすでに総合投資VIEの金融資産および負債のために公正な価値選択を選択している。投資VIEは“静的”、すなわち再投資を許さず、対象資産の積極的な管理は非常に限られている。当社はVIEに投資する金融資産の公正価値または金融負債の公正価値のいずれが観測可能であるかを決定しなければならないが、いずれの場合も、この方法は証券化信託資産の公正価値がその負債の公正価値に等しいことを招く。証券化信託負債の公正価値は、負債の市場価格が第三者定価サービスから得られるか、または同様の金融商品で市場取引を行う取引業者が提供するオファーに基づくことができるので、より観察しやすいことが決定された。証券化信託の金融資産は売却が容易ではなく、その公正価値計量要求が提供される情報は限られている可能性がある
信託金融負債の公正価値を決定する際に、取引業者は、契約現金支払いおよび市場参加者の予想される収益率を考慮する。取引業者はまた、国債曲線または金利スワップ曲線の利差測定、および利子、定期および寿命上限、担保タイプ、金利リセット期間および証券の味付けまたは年限を含む特定の証券の基本的な特徴を含む一般的な市場定価方法を採用する。同社の担保債券は、第三者定価サービスまたは仲介人オファーである公正価値レベルの第2レベルに分類され、観察可能な推定入力に基づいて、観察できない入力に基づいて内部価格を使用するか、または観察不可能な入力を使用する公正価値レベルの第3レベルに分類される。ASC 810によって整固する証券化信託の資産は、信託負債の公正価値から派生した合計価値であり、当社は、その証券化された留保権益(公認会計基準に基づいて合併で除外された)を含む信託資産の全体推定値を公正価値レベルの第3級に分類すべきであることを決定している
派生商品
派生ツールは、金利契約と外国為替契約とからなり、これらの契約は、通常、場外で取引され、第三者サービスプロバイダによって推定される。場外デリバティブの見積もりは調整せず、一般的に契約キャッシュフロー、収益率曲線、外貨金利と信用利差などの観察可能な入力で評価され、公正価値レベルの第二レベルに分類される。違約リスクなどの信用評価調整は3級投入に依存するが、これらの投入はそのデリバティブ全体の推定値に対して重要ではない。したがって，派生商品推定値全体は公正価値レベルの第2レベルに分類される.
公正価値階層構造
公正価値によって経常的基礎に入金された金融資産は、公正価値計量に重大な意義がある最低投入レベルに基づいて全体的に分類される次の表は公正価値会計の金融資産を示している
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
2022年12月31日と2021年12月31日までの公正価値階層内のレベル経常計算(千ドル単位)に基づいて：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する | | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する |
| 資産： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| その他資産-私募株式投資 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,035 | | | $ | 3,035 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,406 | | | $ | 4,406 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公正価値証券化信託の形で保有する担保融資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 813,310 | | | 813,310 | |
| その他の資産--派生資産 | | — | | | 1,601 | | | — | | | 1,601 | | | — | | | 1,373 | | | — | | | 1,373 | |
| 負債： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 証券化信託会社は公正価値で発行された担保融資 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 777,156 | | | $ | — | | | $ | 777,156 | |
| その他の負債--派生負債 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9 | | | — | | | 9 | |
次の表は、2022年12月31日終了年度と2021年12月31日終了年度に公平価値で常時計測される金融資産の公正価値変動状況(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日までの年度 | | 2021年12月31日までの年度 |
| | その他資産-私募株式投資 | | 証券化信託の形で保有する担保融資(1) | | その他資産-私募株式投資 | | 証券化信託の形で保有する担保融資 |
| 期初残高 | | $ | 4,406 | | | $ | 813,310 | | | $ | 6,878 | | | $ | 1,768,069 | |
| | | | | | | | |
| 分配/支払い | | (1,371) | | | (20,515) | | | (2,380) | | | (78,903) | |
| 投資を売却する | | — | | | (36,154) | | | — | | | (28,662) | |
証券化信託の分割(2) | | — | | | (646,610) | | | — | | | (802,196) | |
| 収益中の権益 | | — | | | — | | | (92) | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 未実現収益損失 | | — | | | (109,177) | | | — | | | (8,375) | |
| 達成された収益損失 | | — | | | (854) | | | — | | | (36,623) | |
| 期末残高 | | $ | 3,035 | | | $ | — | | | $ | 4,406 | | | $ | 813,310 | |
_________________________________________
(1)2022年12月31日現在、当社は未実現損失#ドルを記録しています109.2証券化信託基金が保有する担保融資に関する百万ドルは、公正価値で計算され、収益#ドルは実現されていない110.1証券化信託に保有する担保融資義務に関する百万ドルは、公正価値で計算される。
(2)同社は、2022年12月と2021年4月に、2つの個人証券化信託の付属部分における留保投資を売却した。売却の結果、同社はこの2つの証券化信託の合併を解除した。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、会社は割引キャッシュフローモデル、前例取引とその他の市場情報を利用して第3級公正価値計量を日常的に数量化することができる。2022年12月31日と2021年12月31日までの私募株式投資分析に用いる鍵となる観察不能入力には割引率が含まれており，その範囲は11.0%から12.0%および将来のキャッシュフローを予想する時間および金額。2021年12月31日現在、証券化信託発行の担保融資債務を評価するための重要な観察不能投入には、混合収益率：17.5%、加重平均寿命は5.4何年もです。上記のいずれかの独立投入の大幅な増加または減少は、当該等の第3級投入を採用した金融資産及び負債の公正価値に大きな差が生じる可能性がある。
2022年12月31日までに、当社は損失を計上しました$0.91つの証券化信託の付属部分における当社の留保権益の売却に関する100万ドル。2021年12月31日までに当社が収録した36.6公正価値で計算された証券化信託に保有されている担保融資は100万ドルの損失を達成しており、その中には19.5当社が1つの証券化信託の付属部分の留保権益を売却して被った百万元の損失。また、同社は#ドルの損失を計上している17.1百万ドルと販売しています二つ保有先ローン1つは別の証券化信託の付属部分の留保投資であり、その中で損失が達成されており、以前に当社の損失予測に含まれていたため、公正価値を減記する必要はない。当社は、2020年12月31日までに、公正価値に応じて証券化信託形式で保有する住宅ローンの実現収益を記録していません。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
会社は2022年12月31日，2021年12月31日および2020年12月31日までに純収益$を記録していない0.9100万ドルで純収益は達成されていません41.9100万ドルの純損失は実現していません50.5100万ドルは、それぞれ証券化信託基金が保有する公正価値担保ローンと関係がある。これらの金額は、発生時に担保融資と証券化信託に保有されている債務の未実現収益(損失)と表記され、総合経営報告書では純額となっている
価値オプションを公正に承諾する
当社は、投資を初期確認する際のツールの性質に応じて、公正価値選択を用いて何らかの金融資産や負債を会計処理することを選択することができる。当社が私募株式投資及びその総合投資VIEの合資格金融資産及び負債のために公正価値オプションを選択したのは、経営陣が当該等投資のより有用な列報方式であると考えているためである。当社は、予想される将来のキャッシュフローの1つの期間から別の期間までの公正価値変動に基づいて、それぞれの投資の基本経済状況をより良く反映するために、私募株式投資を記録することを決定した。当社は、2022年12月31日と2021年12月31日まで、条件を満たす他の金融資産または負債に公正価値オプションを適用しないことを選択しました
金融商品の公正価値
公正な価値記録に関する上述した金融資産または負債の開示に加えて、GAAPは、すべての金融商品の公正な価値の開示を要求する。以下の金融商品推定公正価値の開示は、当社が既存の市場情報と適切な推定方法を用いて決定する。市場データを解読し、公正価値を推定するためには、かなりの判断力が必要である。したがって，本稿で提案する見積りは，当社が金融商品を販売する際に実現可能な金額を必ずしも示しているとは限らない.異なる市場仮定および/または推定方法を使用することは、公正な価値を推定することに大きな影響を与える可能性がある。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの特定の金融資産と負債の元金、帳簿価値、公正価値(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 元金金額 | | 帳簿価値 | | 公正価値 | | 元金金額 | | 帳簿価値 | | 公正価値 |
金融資産：(1) | | | | | | | | | | | | |
投資のための融資，純額(2) | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,742 | | | $ | 3,480,001 | | | $ | 3,500,658 | | | $ | 3,449,009 | | | $ | 3,464,060 | |
財務負債：(1) | | | | | | | | | | | | |
| 証券化債券純額に対応する | | $ | 1,172,717 | | | $ | 1,167,600 | | | $ | 1,172,717 | | | $ | 1,510,423 | | | $ | 1,500,899 | | | $ | 1,510,423 | |
| 担保ローンやその他の支払手形、純額 | | 656,568 | | | 656,468 | | | 656,568 | | | 760,816 | | | 760,583 | | | 760,816 | |
| 主な買い戻し施設 | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 905,122 | | | 905,122 | | | 905,122 | |
_________________________________________
(1)本表に含まれていない他の金融商品の公正価値は，その帳簿価値の近似値と推定される.
(2)未来の#ドルの出資約束は含まれていません263.4百万ドルとドル264.9それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。
金融商品の公正価値に関する開示は、2022年12月31日までに経営陣が入手可能な関連情報に基づいている。管理層は、公正価値に重大な影響を与える要素を知らないが、この日付および現在の公正価値の推定は、本明細書に記載されている金額と大きく異なる可能性があるため、このような金額は、この総合財務諸表において全面的に再評価されていない
投資のための融資，純額
投資のために保有する融資については、公正純価値を決定する：(I)現在の収益率と信用リスクの場合の新規発行融資の推定収益率または第三者が当該等の投資を購入することを期待する市場収益率を比較するか、または(Ii)予想される元金と利息の割引キャッシュフロー予測に基づいて、借り手または保証人の財務状況および関連担保の経営業績を考慮することが含まれる。これらのCRE債務の公正価値計量は一般に観察できない投入に基づいているため、公正価値レベルの第3レベルに分類される。投資のために保有する融資の帳簿価値は、適用された場合には、融資損失を差し引いて準備された純額で示される。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
証券化債券純額に対応する
当社の証券化は債券に対応し、変動金利を純引受します。当社は2022年12月31日現在、帳簿価値が公正価値に近いと考えている。これらの公正価値計量は、観察可能な投入に基づいているので、公正価値レベルの第2レベルに分類される。
担保ローンやその他の支払手形、純額
担保ローンやその他の支払手形の純額については、当社は主に現在の類似条項と残り満期日の金利を用いて公正価値を推定しています。これらの測定は、報告期間末までの比較可能な米国債金利を用いて決定された。これらの公正価値計量は、観察可能な投入に基づいているので、公正価値レベルの第2レベルに分類される
主な買い戻し施設
同社は主な買い戻し手配の下で未返済額がある。主買い戻し機構は変動金利を実行する。当社は2022年12月31日現在、帳簿価値が公正価値に近いと考えている。これらの公正価値計量は、観察可能な投入に基づいているので、公正価値レベルの第2レベルに分類される。
他にも
現金及び現金等価物、売掛金及び未計負債及びその他の負債の帳簿価値はその短期性質及び信用リスク(あればある)によって公正価値に近く、無視することができる
非恒常的公正価値
事件や環境変化がある資産の帳簿価値が回収できない可能性があることを示す場合，当社は非日常的な原則で当該などの資産の公正価値を計測する。公正価値の調整は、一般に、売却すべき資産を保有するか、または減価によって資産価値を減記するために、より低い剰余コストまたは公正価値を採用して会計処理を行うためである。
次の表は、2022年12月31日現在と2021年12月31日までに非日常的に公正価値に基づいて入金された資産(千ドル単位)をまとめたものである
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する |
投資のための融資，純額(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 79,596 | | | $ | 79,596 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | |
| | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する | | | | | | | | |
投資のための融資，純額(2) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 38,083 | | | $ | 38,083 | | | | | | | | | |
_________________________________________
(1)2022年第3四半期に同社は57.2百万ユーロの特定CECL埋蔵量は以下と相関している二つニューヨーク長島市オフィスビル優先ローン。当社はCECL基準に適合した実際の便宜的な計を用いて担保の推定公正価値を決定することを選択した。CECLの具体的な備蓄は物件の現在と未来の賃貸活動に基づいて、担保の推定公正価値を反映する。担保の推定公正価値は、割引キャッシュフローモデルおよび第3レベル投入を使用することによって決定され、1平方フィート当たりのレンタル料が#ドルから様々であると仮定することを含む25$まで34資本化率は6.0%から6.5%割引率から9.5%から12.2%です。これらの入力は、物件の位置、タイプおよび性質、現在および将来の賃貸データ、および予想される市場状況に基づいています
(2)2022年第1四半期に同社は1ドルを受け取りました36.5百万ドルの返済日1つは学生の住宅を抵当にした高級ローン財産、これは$1.3未払い元金残高より100万ドル少ない。2021年第4四半期に当社は1ドルを記録しました1.3当時損失が出る可能性があったため，CECLは融資のために1，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000特定準備金を確保し，その後2022年第1四半期に解約した。
14. 派生商品
同社はデリバティブを用いて、その業務運営や経済状況による金利や為替レート変化のリスクを管理している。具体的には、当社は、当社が既知または予想している現金収入と現金支払いの金額、時間、持続時間の違いを管理するデリバティブを締結し、その価値は金利によって駆動され、主に当社の投資に関係している。また、同社の海外業務は、為替レート変動の影響を受けている。当社は、価値を保護するため、あるいはある外貨金額をその機能通貨ドルに固定するための派生ツールを締結した。当社のリスク管理活動で使用されるデリバティブは、適格ヘッジ会計関係、指定されたヘッジ、または非指定ヘッジに指定される可能性があります。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
派生資産および派生負債の公正価値は、2022年12月31日と2021年12月31日までに以下のようになる(千ドル単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 非指定制限語 | | |
| | | | 2022年12月31日 | | | | | | 2021年12月31日 | | |
| 派生資産 | | | | | | | | | | | | |
| 外国為替契約 | | | | $ | 1,599 | | | | | | | $ | 1,373 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 金利契約 | | | | 2 | | | | | | | — | | | |
| 他の資産に含まれています | | | | $ | 1,601 | | | | | | | $ | 1,373 | | | |
| 派生負債 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 金利契約 | | | | $ | — | | | | | | | $ | (9) | | | |
| 負債その他の負債を計上する | | | | $ | — | | | | | | | $ | (9) | | | |
2022年12月31日から当社の取引相手違います。I don‘私は現金担保を何も持っていません。
次の表は、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの外貨長期契約と金利契約をまとめています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 派生ツールのタイプ | | 名目貨幣 | | | | 名目金額(千) | | 期日の範囲 |
| | 非指定 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 外国為替長期 | | ノク | | | | 99,733 | | | 2023年2月から2024年5月まで |
| 金利が入れ替わる | | ドル | | | | $ | 285 | | | 2023年7月 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | | | | | | | |
| 外国為替長期 | | ノク | | | | 190,772 | | | 2022年2月から2024年5月まで |
| 金利が入れ替わる | | ドル | | | | $ | 30,762 | | | 2022年4月から2023年7月まで |
下表に記載されているデリバティブ金融商品が年内の総合経営レポートに及ぼす影響締切り年数2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日(千ドル)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| その他損益，純額 | | | | | | | | | | |
| 非指定外国為替契約 | | | | | | $ | 1,827 | | | $ | 37,674 | | | $ | 2,979 | |
| 非指定金利契約 | | | | | | 12 | | | 28 | | | (17,085) | |
| | | | | | $ | 1,839 | | | $ | 37,702 | | | $ | (14,106) | |
| その他の収入 | | | | | | | | | | |
| 非指定外国為替契約 | | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 178 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 178 | |
| その他の総合収益を累計する | | | | | | | | | | |
| 指定外国為替契約 | | | | | | $ | — | | | $ | (29,927) | | | $ | 21,764 | |
| | | | | | $ | — | | | $ | (29,927) | | | $ | 21,764 | |
資産と負債を相殺する
当社はそのデリバティブ取引相手と合意を締結しているが、強制的に実行可能な純額決済手配を遵守し、当社が派生ツール種別で同一通貨で決済したデリバティブ資産及び負債を相殺できるようにし、あるいは取引相手が違約した場合、同一取引相手とすべてのデリバティブ資産及び負債を相殺することができるようにする必要がある。会社はすでに派生資産と負債の純価値を選択していません。相殺権の条件はすでになっている可能性があります
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
会ったことがあります。当社は総合貸借対照表に毛数で同一取引相手に資産及び負債を列記している。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日まで、会社が同一取引相手との純額決済に基づいて相殺する権利のあるデリバティブ頭寸(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 総合貸借対照表に掲げる資産(負債)総額 | | | | 資産純額 |
| | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | |
| 派生資産 | | | | | | | | |
| 外国為替契約 | | $ | 1,599 | | | | | | | $ | 1,599 | |
| | | | | | | | |
| 金利契約 | | 2 | | | | | | | 2 | |
| | $ | 1,601 | | | | | | | $ | 1,601 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | | | | | | | |
| 派生資産 | | | | | | | | |
| 外国為替契約 | | $ | 1,373 | | | | | | | $ | 1,373 | |
| | | | | | | | |
| | $ | 1,373 | | | | | | | $ | 1,373 | |
| 派生負債 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 金利契約 | | $ | (9) | | | | | | | $ | (9) | |
| | $ | (9) | | | | | | | $ | (9) | |
同社は2022年12月31日と2021年12月31日まで、いかなる派生商品も相殺していない。
15. 所得税
同社はその経営が所在する各司法管轄区の所得税法律の制約を受けており、アメリカ連邦、州と地方非アメリカ司法管轄区を含み、主にヨーロッパにある。同社の現在課税されている主な収入源は、ある私募株式投資とヨーロッパでの不動産投資からの収入である
次の表は会社の税収支出(千ドル単位)をまとめています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | | | |
| 現在のところ | | | | | | | | | | |
| 連邦制 | | $ | (1,267) | | | $ | (9,306) | | | $ | 13,125 | | | | | |
| 州と地方 | | (1,458) | | | 3,347 | | | (1,730) | | | | | |
| 外国.外国 | | (1,762) | | | (402) | | | (669) | | | | | |
| 当期税引き総額 | | (4,487) | | | (6,361) | | | 10,726 | | | | | |
| 延期する | | | | | | | | | | |
| 連邦制 | | 516 | | | (383) | | | (808) | | | | | |
| 外国.外国 | | 1,531 | | | 468 | | | 980 | | | | | |
| 繰延税金優遇総額 | | 2,047 | | | 85 | | | 172 | | | | | |
| 所得税優遇総額 | | $ | (2,440) | | | $ | (6,276) | | | $ | 10,898 | | | | | |
繰延所得税資産と負債
繰延税項資産を他の資産に計上し、繰延税金項負債を総合貸借対照表に計上すべき負債及びその他の負債を計上する。
カタログ表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc
連結財務諸表付記
一時的な差額による繰延税金資産と繰延税金負債の構成は以下のとおりである(千ドル単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日 |
| | 2022 | | 2021 | | | | |
| 繰延税金資産 | | | | | | | | |
| インフラ--共同企業への投資 | | $ | 7,956 | | | $ | 7,583 | | | | | |
| 不許可利子料金の繰り越し | | — | | | 524 | | | | | |
| リース責任--会社のオフィス | | 1,624 | | | 1,061 | | | | | |
| 株式ベースの報酬 | | 9 | | | 8 | | | | | |
営業純額と資本損失が繰り越す(1) | | 1,862 | | | 6,253 | | | | | |
| | | | | | | | |
| 繰延税項目総資産 | | 11,451 | | | 15,429 | | | | | |
推定免税額(2) | | (8,055) | | | (12,772) | | | | | |
| 繰延税金資産は，推定準備後の純額を差し引く | | $ | 3,396 | | | $ | 2,657 | | | | | |
| | | | | | | | |
| 繰延税金負債 | | | | | | | | |
| 基礎差--不動産 | | (25,173) | | | (29,896) | | | | | |
| 不動産、賃貸、関連無形負債 | | — | | | (115) | | | | | |
| ROUリース資産-会社オフィス | | (1,552) | | | (1,061) | | | | | |
| 他にも | | (14) | | | (157) | | | | | |
| 繰延税金負債総額 | | (26,739) | | | (31,229) | | | | | |
| 繰延税金純負債 | | $ | (23,343) | | | $ | (28,572) | | | | | |
_________________________________________
(1)2022年12月31日現在、繰延税金資産は米ドルを含む6.5繰り越しの連邦純営業損失は100万ドルで、その中で3.0百万ドルは2036年に満期になります3.5100万ドルの無期限繰り越しと$2.42026年に満期になる数百万の資本損失が繰り越されるだろう。2021年12月31日現在、繰延税金資産は $8.2100万ドルの連邦運営赤字が繰り越されました4.5100万ドルは2034年に満期になります3.7百万ドルは無期限に繰り越された。
(2)2022年12月31日現在、会社所有6.1インフラ関連の繰延税金資産−共同企業投資と#ドル1.9純営業と資本損失に関する繰延税金資産の百万ドル繰り越し。2021年12月31日現在、同社は6.3インフラ関連の繰延税金資産--共同企業投資、#ドル6.3純営業と資本損失に関する繰延税金資産は百万ドル繰り越し0.2他のプロジェクトに関連した繰延税金資産は百万ドルです。このような資産が現金化される可能性は高くないため、当社は当該等繰延税金資産について全額推定値を提供する準備をしている。
有効所得税
当社の所得税支出は、法定所得税税率を所得税に適用する前の収入計算の金額とは異なります米国の法定所得税と会社の有効所得税の入金は以下の通り(千ドル単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | | | |
| 課税主体の税引き前収益 | | $ | 10,045 | | | $ | 22,077 | | | $ | (15,652) | | | | | |
| 法定税率で計算される連邦税収支出(福祉)(21%) | | 2,109 | | | 4,636 | | | (3,287) | | | | | |
| 州税と地方税、連邦所得税支出を差し引く | | — | | | 81 | | | 34 | | | | | |
| 永久的調整 | | (155) | | | — | | | (116) | | | | | |
| 担保償還権喪失財産の調整 | | (464) | | | 479 | | | 1,030 | | | | | |
| 外国所得税差額 | | 12 | | | (4) | | | (172) | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 規定に戻る | | 2,313 | | | (1) | | | 1,364 | | | | | |
| 評価免税額，純額 | | (4,717) | | | 1,365 | | | (6,095) | | | | | |
| 資本損失繰越の税率優遇 | | — | | | — | | | (3,058) | | | | | |
| 他にも | | 3,342 | | | (280) | | | (598) | | | | | |
| 所得税(福祉)費用 | | $ | 2,440 | | | $ | 6,276 | | | $ | (10,898) | | | | | |
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税務調査と所得税の不確実性
2018年までは、当社は米国連邦、州、地方税務機関の税務検査を受けなくなりました。2022年12月31日まで、重大な不確定税収額と2021年12月31日それは.2022年、2021年及び2020年12月31日まで、当社は注釈不確定な税務状況に関連した任意の利息または罰金を確認します。
16. 引受金とその他の事項
ローンの約束
会社はあるローン契約に基づいて借り手に融資約束をして、その中で借り手はある標準に達して資金要求を提出することができて、これらの標準は会社の貸手としての許可を得なければなりません。例えば賃貸、業績予算の資本支出と建設中の工事の予算を承認する。2022年12月31日現在、将来の資金を取得する資格がある条件が満たされていると仮定し、投資のために保有する融資の資金源のない融資約束総額は#ドルとなる258.5優先融資と$のために百万ドル4.9サンドイッチローンのために100万ドルです。2021年12月31日現在、投資のために保有している融資の無資金源融資約束総額は#ドルである264.9百万ドルを優先ローンに使います
土地賃貸義務
同社の経営リースには、不動産と一緒に買収した土地賃貸が含まれている。
2022年12月31日および2021年12月31日の加重平均残存期間は13.7年和13.9それぞれ土地賃貸契約の年限である。
次の表には、2022年、2022年、2021年、2020年12月31日終了年度の土地賃貸費用を示し、財産経営費(千ドル)に含まれています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| レンタル費用： | | | | | | | | | | |
| 最低レンタル費用 | | | | | | $ | 3,075 | | | $ | 3,057 | | | $ | 3,194 | |
| 可変レンタル費用 | | | | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | $ | 3,075 | | | $ | 3,057 | | | $ | 3,194 | |
土地賃貸の経営賃貸負債は加重平均割引率#を用いて決定した5.3%. 次の表は、2022年12月31日までに不動産が土地賃貸契約を取り消すことができない将来の最低賃貸料支払いを示しており、賃料が含まれていないか、またはある(千ドル単位)
| | | | | | | | |
| 2023 | | $ | 3,110 | |
| 2024 | | 2,213 | |
| 2025 | | 2,148 | |
| 2026 | | 2,073 | |
| 2027 | | 1,755 | |
| 2028年以降 | | 15,499 | |
| 賃貸支払総額 | | 26,798 | |
| 差し引く：現在価値割引 | | 8,581 | |
| 賃貸負債を経営する(付記7) | | $ | 18,217 | |
当該等の土地賃貸契約については、当社は実行可能な方便を選択し、賃貸及び関連する非賃貸組成物を単一賃貸組成物に統合した。
オフィスビルレンタル
2022年12月31日、加重平均残存レンタル期間はAS5.9年数.年数Eオフィスビルレンタル会社は、ニューヨーク、ニューヨークとカリフォルニア州ロサンゼルスにあります
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次の表は、2022年と2021年12月31日終了年度のレンタル料金をまとめたもので、業務費に含まれています(千ドル)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | |
| 会社事務室 | | | | | | | | |
| レンタル費用： | | | | | | | | | | |
| 固定レンタル費用 | | | | | | $ | 1,220 | | | $ | 532 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | $ | 1,220 | | | $ | 532 | | | |
オフィス賃貸の経営リース負債は加重平均割引率#を用いて決定した2.36%. 2022年12月31日現在、会社のオフィス賃貸に対する将来の経営賃貸約束は以下の通り(千ドル単位)
| | | | | | | | |
| | 会社事務室(1) |
| 2023 | | $ | 1,239 | |
| 2024 | | 1,293 | |
| 2025 | | 1,308 | |
| 2026 | | 1,323 | |
| 2027 | | 1,339 | |
| 2028年以降 | | 1,729 | |
| 賃貸支払総額 | | 8,231 | |
| 差し引く：現在価値割引 | | 487 | |
| 賃貸負債を経営する(付記7) | | $ | 7,744 | |
__________________________________________(1)同社は2022年第1四半期にカリフォルニア州ロサンゼルスでオフィスビル賃貸契約を締結し、賃貸料は2023年から支払いを開始した。
これらのオフィスビル賃貸に対して、当社は実行可能な方便を選択し、レンタルと関連する非レンタル組成物を単一賃貸組成物に統合した。
訴訟および請求
通常の業務過程で、会社は訴訟とクレームに関連する可能性がある。当社は2022年12月31日現在、当社の経営業績、財務状況、流動資金に重大な悪影響を及ぼすことが予想される法的手続きには触れていません。
雇用契約
2021年3月31日現在、会社は誰も採用していない。逆に，会社はそのマネージャーと関連会社の資源に依存して会社の運営を行っている.2021年4月30日、会社は会社の最高経営責任者や会社のある高級管理チームと採用協定を締結した。
17. 細分化市場報告
同社は以下の業務部門でその業務を紹介している
•高級ローンと中間ローンおよび優先株—華潤置業の債務投資は優先融資、中間層ローンと優先株権益、及びこのようなローンに参加することを含む。この部分には、株式投資方法として入金されたADCローンの手配も含まれている。
•賃貸純価値とその他の不動産—華潤置業への直接投資は、純賃貸方式でテナントに長期賃貸を提供し、これらのテナントは一般的に保険、公共事業、メンテナンス、資本支出と不動産税などの不動産運営費用を担当する。それには他の不動産も含まれており、現在は2つの商業不動産への直接所有権投資が含まれており、安定したキャッシュフローを持つ物件に重点を置いている。
•華潤置業債務証券—従来の投資は、BBBおよびいくつかのBBレベルのCMBS(CMBS証券化プール内の非投資レベル“B”株を含む)を含む。現在は私募株式のサブポートフォリオが含まれています
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資金です。
•会社—運営費用、報酬、福祉、再編成費用など、会社レベルの資産管理およびその他の費用が含まれています。
同社の収入は主にローン、優先株と証券投資組合の純利息収入、賃貸料とその他の純賃貸と多テナントオフィスビル資産収入、および未合併企業収益中の株式から来ている。CRE債務証券には、証券化信託付属部分への当社の投資が含まれており、これらの証券信託は合併で抹消されている。当社の収入は主に当社がその投資に資金を提供できる収入とコストとの差額から来ています。当社は何のレバレッジもなく買収して魅力的な投資を生み出すことができます
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの支部報告(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級ローンと中間ローンおよび優先株 | | 華潤置業債務証券 | | 賃貸純価値とその他の不動産 | | 会社 | | 合計する |
| 2022年12月31日までの年度 | | | | | | | | | | |
| 純利息収入 | | $ | 126,158 | | | $ | 2,729 | | | $ | — | | | $ | (1,783) | | | $ | 127,104 | |
| 財産とその他の収入 | | 276 | | | 354 | | | 91,123 | | | 4,496 | | | 96,249 | |
| 物件経営費 | | — | | | — | | | (24,222) | | | — | | | (24,222) | |
| 取引、投資、サービス費用 | | (3,271) | | | 62 | | | (244) | | | 19 | | | (3,434) | |
| 不動産利子支出 | | — | | | — | | | (28,717) | | | — | | | (28,717) | |
| 減価償却および償却 | | — | | | — | | | (33,886) | | | (213) | | | (34,099) | |
| 当期予想信用損失準備金を増やす | | (70,635) | | | — | | | — | | | — | | | (70,635) | |
| | | | | | | | | | |
| 報酬と福祉 | | — | | | — | | | — | | | (33,031) | | | (33,031) | |
| 運営費 | | (139) | | | (615) | | | (72) | | | (13,815) | | | (14,641) | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益、純額 | | — | | | 854 | | | — | | | — | | | 854 | |
| 担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額 | | — | | | (854) | | | — | | | — | | | (854) | |
| その他損益，純額 | | 21,355 | | | 1,462 | | | 12,455 | | | (642) | | | 34,630 | |
| 未合併企業権益前収益(赤字)及び所得税 | | 73,744 | | | 3,992 | | | 16,437 | | | (44,969) | | | 49,204 | |
| 未合併企業収益における権益 | | 25 | | | — | | | — | | | — | | | 25 | |
| 所得税費用 | | (518) | | | (1,076) | | | (846) | | | — | | | (2,440) | |
| 純収益(赤字) | | $ | 73,251 | | | $ | 2,916 | | | $ | 15,591 | | | $ | (44,969) | | | $ | 46,789 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級ローンと中間ローンおよび優先株 | | 華潤置業債務証券 | | 賃貸純価値とその他の不動産 | | 会社 | | 合計する |
2021年12月31日までの年度 | | | | | | | | | | |
| 純利息収入 | | $ | 117,628 | | | $ | 6,149 | | | $ | — | | | $ | (4,267) | | | $ | 119,510 | |
| 財産とその他の収入 | | 1,013 | | | 157 | | | 102,724 | | | 1,073 | | | 104,967 | |
| 管理費支出 | | — | | | — | | | — | | | (9,596) | | | (9,596) | |
| 物件経営費 | | — | | | — | | | (30,286) | | | — | | | (30,286) | |
| 取引、投資、サービス費用 | | (2,663) | | | (171) | | | (290) | | | (1,432) | | | (4,556) | |
| 不動産利子支出 | | — | | | — | | | (32,278) | | | — | | | (32,278) | |
| 減価償却および償却 | | — | | | — | | | (36,162) | | | (237) | | | (36,399) | |
| 当期予想信用損失準備金の削減 | | 1,432 | | | — | | | — | | | — | | | 1,432 | |
| 報酬と福祉 | | — | | | — | | | — | | | (32,143) | | | (32,143) | |
| 運営費 | | (650) | | | (1,336) | | | (133) | | | (15,749) | | | (17,868) | |
| 再編成費用 | | — | | | — | | | — | | | (109,321) | | | (109,321) | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益、純額 | | — | | | 41,904 | | | — | | | — | | | 41,904 | |
| 担保融資と証券化信託で保有している債務の損失を実現し、純額 | | — | | | (36,623) | | | — | | | — | | | (36,623) | |
| その他の収益、純額 | | 55,797 | | | 341 | | | 11,170 | | | 6,759 | | | 74,067 | |
| 未合併企業権益前収益(赤字)及び所得税 | | 172,557 | | | 10,421 | | | 14,745 | | | (164,913) | | | 32,810 | |
| 未合併企業収益の権益 | | (130,895) | | | (220) | | | — | | | — | | | (131,115) | |
| 所得税の割引 | | (6,148) | | | (194) | | | 66 | | | — | | | (6,276) | |
| 純収益(赤字) | | $ | 35,514 | | | $ | 10,007 | | | $ | 14,811 | | | $ | (164,913) | | | $ | (104,581) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級ローンと中間ローンおよび優先株 | | 華潤置業債務証券 | | 賃貸純価値とその他の不動産 | | 会社(1) | | 合計する |
| 2020年12月31日までの年度 | | | | | | | | | | |
| 純利息収入 | | $ | 100,591 | | | $ | 10,488 | | | $ | 15 | | | $ | (8,777) | | | $ | 102,317 | |
| 財産とその他の収入 | | 108 | | | 374 | | | 175,994 | | | 397 | | | 176,873 | |
| 管理費支出 | | — | | | — | | | — | | | (29,739) | | | (29,739) | |
| 物件経営費 | | — | | | — | | | (64,987) | | | — | | | (64,987) | |
| 取引、投資、サービス費用 | | (3,738) | | | (376) | | | (781) | | | (5,080) | | | (9,975) | |
| 不動産利子支出 | | — | | | — | | | (48,860) | | | — | | | (48,860) | |
| 減価償却および償却 | | — | | | — | | | (59,766) | | | — | | | (59,766) | |
| 当期予想信用損失準備金を増やす | | (78,561) | | | — | | | — | | | — | | | (78,561) | |
| 経営的不動産減価準備 | | — | | | — | | | (42,814) | | | — | | | (42,814) | |
| 報酬と福祉 | | — | | | — | | | — | | | (5,518) | | | (5,518) | |
| 運営費 | | (894) | | | (1,547) | | | (380) | | | (18,212) | | | (21,033) | |
| 担保融資と証券化信託債務の未実現収益(赤字)純額 | | — | | | (52,086) | | | — | | | 1,565 | | | (50,521) | |
| | | | | | | | | | |
| その他損益，純額 | | (36,971) | | | (91,817) | | | 10,163 | | | (100) | | | (118,725) | |
| 未合併企業の未合併収益と所得税前の権益前損失 | | (19,465) | | | (134,964) | | | (31,416) | | | (65,464) | | | (251,309) | |
| 未合併企業収益の権益 | | (136,386) | | | 1,213 | | | — | | | — | | | (135,173) | |
| 所得税の割引 | | (587) | | | 10,187 | | | 1,298 | | | — | | | 10,898 | |
| 純損失 | | $ | (156,438) | | | $ | (123,564) | | | $ | (30,118) | | | $ | (65,464) | | | $ | (375,584) | |
_________________________________________
(1)割引価格で購入し、実際の利息法で確認(取引記録が売却可能証券であれば)による損失を含め、償却コストで計算する。2020年12月31日までの年間で1.6百万ドルは割引増額収入に起因し、会社部門の合併で打ち消されることができる。該当する利息支出は会社欄の純利息収入に記入します。
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次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの総資産(千ドル単位)を部門別に示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 総資産 | | 高級ローンと中間ローンおよび優先株(1) | | 華潤置業債務証券(2) | | 賃貸純価値とその他の不動産 | | 会社(3) | | 合計する |
| 2022年12月31日 | | $ | 3,580,912 | | | $ | 15,459 | | | $ | 864,856 | | | $ | 289,162 | | | $ | 4,750,389 | |
| 2021年12月31日 | | 3,589,325 | | | 840,215 | | | 963,369 | | | 245,460 | | | 5,638,369 | |
_________________________________________
(1)未合併企業への投資を含め、総額は$16.22021年12月31日まで。
(2)合計#ドルの私募株式投資を含めて3.0百万ドルとドル4.4それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。
(3)現金、未分配売掛金、繰延コスト、および他の資産、純額および証券化信託合併における二次部分の相殺を含む。
地理学
地理的位置は、一般に、資産を創出する場所または創収サービスを提供する場所として定義される。総収入の地理情報には未合併企業収益における権益が含まれている総収入と長期資産に関する地理情報は以下のとおりである(千ドル単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 地理的位置別の総収入： | | | | | | | | | | |
| アメリカです | | | | | | $ | 345,365 | | | $ | 201,344 | | | $ | 318,886 | |
| ヨーロッパ.ヨーロッパ | | | | | | 19,253 | | | (7,038) | | | (27,874) | |
| | | | | | | | | | |
合計する(1) | | | | | | $ | 364,618 | | | $ | 194,306 | | | $ | 291,012 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 地理的位置別の長期資産： | | | | |
| アメリカです | | $ | 532,380 | | | $ | 553,368 | |
| ヨーロッパ.ヨーロッパ | | 254,068 | | | 294,824 | |
合計する(2) | | $ | 786,448 | | | $ | 848,192 | |
_________________________________________
(1)利子収入、証券化信託が保有する担保融資の利子収入、財産その他の収入、及び未合併企業収益のうちの持分を含む。
(2)長期資産には、不動産や不動産関連無形資産が含まれており、金融商品や保有売却資産は含まれていない。
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18. 1株当たりの収益
会社の2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度の純収益(損失)と加重平均流通株は以下のように構成されています(単位は千ドル、1株当たりデータは除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 純収益(赤字) | | | | | | $ | 46,789 | | | $ | (104,581) | | | $ | (375,584) | |
| 非持株権の純損失に起因することができる | | | | | | | | | | |
| 投資主体 | | | | | | 12 | | | 1,732 | | | 13,924 | |
| 運営パートナー関係 | | | | | | (1,013) | | | 1,803 | | | 8,361 | |
| BrightSpire資本会社普通株株主の純収益(赤字) | | | | | | $ | 45,788 | | | $ | (101,046) | | | $ | (353,299) | |
| | | | | | | | | | |
| 分子： | | | | | | | | | | |
| 参加証券(非既得株)に割り当てられた純損失 | | | | | | $ | (1,604) | | | $ | — | | | $ | (322) | |
| 普通株主は純収益を占めなければならない | | | | | | $ | 44,184 | | | $ | (101,046) | | | $ | (353,621) | |
| | | | | | | | | | |
| 分母： | | | | | | | | | | |
加重平均流通株-基本(1) | | | | | | 127,302 | | | 128,496 | | | 128,548 | |
加重平均流通株-希釈(2) | | | | | | 129,300 | | | 128,496 | | | 128,548 | |
| | | | | | | | | | |
| 普通株1株当たりの純収益(損失)-基本 | | | | | | $ | 0.35 | | | $ | (0.79) | | | $ | (2.75) | |
| 普通株1株当たり純収益(損失)−希釈後 | | | | | | $ | 0.34 | | | $ | (0.79) | | | $ | (2.75) | |
_________________________________________
(1)加重平均基本流通株を計算するための流通株は含まれていない2,308,691そして1,482,0942022年12月31日と2021年12月31日までの限定株式奨励は、没収後の純額を差し引くと、当該株は発行されているが帰属していないため、普通株1株当たりの基本収益(損失)を計算する際に発行済み株とはみなされない。
(2)2021年12月31日までの年度の減額1株当たり収益を算出する際には、非参加制限株に帰属していない加重平均の影響は含まれていない1,603,486このようにした効果は逆希釈だからだ。
19. 再編成費用
2021年4月に当社はそのマネージャーと終了合意を締結し、これにより当社はその管理機能を内部化し、現金#元を一度に支払うことになった102.3社長に百万円。2021年4月30日以降のいずれの期間も、会社は基本管理費や奨励費を支払わなくなった。その会社は$を生み出した109.32021年12月31日までの年度再編コストは百万元で、当社が2021年第2四半期に支払います。追加再構成コストは#ドルです7.0100万ドルには主に法律と投資銀行コンサルティングサービスの費用が含まれている。いくつありますか違います。2022年12月31日までの年度に発生する再編費用。詳細については、付記1“業務·組織”を参照されたい。
20. 後続事件
配当をする
2023年1月、会社は四半期現金配当金$を派遣した0.20そのA類普通株は、2022年12月31日までの四半期に、2022年12月31日に登録された株主に売却される。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.そして付属会社
別表3--不動産と減価償却累計
2022年12月31日
(千ドル)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 初期コスト | | | | 2022年12月31日繰越の総金額(1) | | | | | | |
| 物件説明/位置 | | 物件数 | | 足手まとい | | 土地 | | 建築と改善 | | 買収後の資本化のコスト(1)(2) | | 土地 | | 建築と改善 | | 合計する | | 減価償却累計(3) | | 合計する | | 買い入れ期日(4) | | 減価償却に基づく寿命を計算する |
| 工業-アリゾナ州 | | 1 | | $ | 77,864 | | | $ | 14,494 | | | $ | 59,991 | | | $ | 78 | | | $ | 14,494 | | | $ | 60,069 | | | $ | 74,563 | | | $ | 8,353 | | | $ | 66,210 | | | 2018 | | 40年.年 |
| 工業-カリフォルニア州 | | 1 | | 122,136 | | | 32,552 | | | 148,911 | | | 79 | | | 32,552 | | | 148,990 | | | 181,542 | | | 22,090 | | | 159,452 | | | 2018 | | 40年.年 |
| オフィス-コロラド州 | | 1 | | 30,009 | | | 2,359 | | | 41,410 | | | 6,906 | | | 2,359 | | | 48,316 | | | 50,675 | | | 10,103 | | | 40,572 | | | 2017 | | 40年.年 |
| オフィス-インディアナ州 | | 1 | | 22,559 | | | 3,773 | | | 26,916 | | | 5,188 | | | 3,772 | | | 32,104 | | | 35,876 | | | 6,342 | | | 29,534 | | | 2017 | | 40年.年 |
| オフィス-ミズーリ州 | | 1 | | 103,218 | | | 22,079 | | | 131,292 | | | (39,597) | | | 14,725 | | | 99,049 | | | 113,774 | | | 21,411 | | | 92,363 | | | 2018 | | 33年.年 |
| オフィス-ノルウェー | | 1 | | 162,448 | | | 55,054 | | | 277,439 | | | (58,720) | | | 48,521 | | | 225,253 | | | 273,774 | | | 32,534 | | | 241,240 | | | 2018 | | 37年.年 |
| オフィス-ペンシルバニア | | 1 | | 70,870 | | | 12,480 | | | 130,942 | | | (53,525) | | | 7,675 | | | 82,222 | | | 89,897 | | | 14,438 | | | 75,459 | | | 2018 | | 47年.年 |
| 小売業-イリノイ州 | | 1 | | 4,122 | | | — | | | 7,338 | | | (3,578) | | | — | | | 3,760 | | | 3,760 | | | 811 | | | 2,949 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業-インディアナ州 | | 1 | | 3,220 | | | — | | | 5,171 | | | (1,769) | | | — | | | 3,402 | | | 3,402 | | | 649 | | | 2,753 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業-カンザス州 | | 1 | | 5,120 | | | 1,048 | | | 7,023 | | | (3,770) | | | 535 | | | 3,766 | | | 4,301 | | | 897 | | | 3,404 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業-メイン州 | | 1 | | 432 | | | — | | | 6,317 | | | (3,953) | | | — | | | 2,364 | | | 2,364 | | | 630 | | | 1,734 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業-マサチューセッツ州 | | 2 | | 7,842 | | | — | | | 12,254 | | | (5,939) | | | — | | | 6,315 | | | 6,315 | | | 1,383 | | | 4,932 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業ニューハンプシャー州 | | 2 | | 15,192 | | | 1,495 | | | 21,488 | | | (11,097) | | | 915 | | | 10,971 | | | 11,886 | | | 2,611 | | | 9,275 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 小売業-ニューヨーク | | 1 | | 3,683 | | | — | | | 6,372 | | | (3,074) | | | — | | | 3,298 | | | 3,298 | | | 707 | | | 2,591 | | | 2017 | | 40年.年 |
| 総経営性不動産、純額 | | 16 | | $ | 628,715 | | | $ | 145,334 | | | $ | 882,864 | | | $ | (172,771) | | | $ | 125,548 | | | $ | 729,879 | | | $ | 855,427 | | | $ | 122,959 | | | $ | 732,468 | | | | | |
_________________________________________
(1)連邦所得税の場合、不動産総資産の総コストは#ドルだ1.02022年12月31日まで。
(2)繰越総額は、減値と為替レート変動の影響を差し引いた純額である。
(3)減価償却は以下の耐用年数で計算される1至れり尽くせり47建築や改善の年に使われています
(4)当社設立時に合併した物件反映買収日は2018年2月1日、すなわち合併発効日となります。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.そして付属会社
別表三--不動産と減価償却(継続)
2022年12月31日
(千ドル)
2022年、2021年、2020年12月31日までの会社運営不動産組合累計減価償却総額の変動状況は以下の通り
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| 1月1日の残高 | | $ | 883,532 | | | $ | 921,413 | | | $ | 1,594,870 | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 改善と資本化コスト | | 4,011 | | | 2,691 | | | 7,701 | | | |
| | | | | | | | |
| 性質.性質 | | — | | | — | | | (368,065) | | | |
| 為替レート変動の影響 | | (32,116) | | | (9,516) | | | 8,765 | | | |
| 十二月三十一日の残高 | | $ | 855,427 | | | $ | 914,588 | | | $ | 1,243,271 | | | |
投資保有純額に分類されます(1) | | — | | | — | | | 31,056 | | | |
販売待ち、純額に分類されます(2) | | — | | | (31,056) | | | (352,914) | | | |
| 12月31日現在の残高は、投資のために保有しております | | $ | 855,427 | | | $ | 883,532 | | | $ | 921,413 | | | |
_________________________________________(1)2019年12月31日に販売待ちを保有して投資のために保有する物件に譲渡され、2020年12月31日までの年間純額に分類される。
(2)この年度内に売却待ちの金額に分類し，その年度終了時にも売却待ちの金額を持つ.
2022年12月31日現在、2021年と2020年12月31日までの年度累計減価償却変動は以下の通り
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| 1月1日の残高 | | $ | 100,321 | | | $ | 82,156 | | | $ | 110,074 | | | |
| 減価償却費用 | | 24,901 | | | 25,761 | | | 41,691 | | | |
| 性質.性質 | | — | | | — | | | (34,090) | | | |
| 為替レート変動の影響 | | (2,263) | | | (1,224) | | | 873 | | | |
| 十二月三十一日の残高 | | $ | 122,959 | | | $ | 106,693 | | | $ | 118,548 | | | |
投資のために保有するに分類される(1) | | — | | | — | | | 2,608 | | | |
販売待ちに分類されています(2) | | — | | | (6,372) | | | (39,000) | | | |
| 12月31日現在の残高は、投資のために保有しております | | $ | 122,959 | | | $ | 100,321 | | | $ | 82,156 | | | |
_________________________________________(1)その年に保有している投資金額に分類し、年末にも保有する投資金額とする。
(2)この年度内に売却待ちの金額に分類し，その年度終了時にも売却待ちの金額を持つ.
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.そして付属会社
別表4--不動産住宅ローン
2022年12月31日
(千ドル)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
ローンタイプ/担保/場所(1) | | ローンの数 | | 金利区間(2) | | 期日の範囲(3) | | 定期支払条件(4) | | 優先留置権(5) | | 未払い元金 | | 帳簿価値(6)(7) | | 元金または利息を滞納する元金(8) |
| 第一住宅ローン： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ホテル-カリフォルニア、アメリカ | | 1 | | | 9.14% | | 2024年11月 | | I/O | | $ | — | | | $ | 184,953 | | | $ | 184,953 | | | $ | — | |
| ホテル-カリフォルニア、アメリカ | | 1 | | | 7.59% | | 2023年7月 | | I/O | | — | | | 120,000 | | | 119,868 | | | — | |
| オフィス-カリフォルニア州アメリカ | | 1 | | | 8.72% | | 2023年3月 | | I/O | | — | | | 115,500 | | | 115,500 | | | — | |
| オフィス-マサチューセッツ州 | | 1 | | | 8.16% | | 2024年3月 | | I/O | | — | | | 81,310 | | | 80,734 | | | — | |
| オフィス-様々なアメリカ | | 30 | | | 6.89% - 10.11% | | 2023年1月から2024年12月まで | | どちらもある | | — | | | 1,033,345 | | | 1,030,785 | | | 68,432 | |
| 複数の家族-様々なアメリカ | | 55 | | | 7.29% - 8.74% | | 2023年4月から2025年5月まで | | I/O | | — | | | 1,640,275 | | | 1,633,323 | | | — | |
| その他(混合用途)-アメリカニューヨーク | | 3 | | | 7.86% - 8.71% | | 2023年11月から2024年5月まで | | I/O | | — | | | 151,741 | | | 151,307 | | | — | |
| 工業-カリフォルニア州、アメリカ | | 3 | | | 7.61% - 7.71% | | 2024年4月から2025年8月まで | | I/O | | — | | | 50,639 | | | 50,236 | | | — | |
| ホテル-アメリカコロラド州 | | 1 | | | 7.89% | | 2024年2月 | | I/O | | — | | | 73,000 | | | 73,000 | | | — | |
| | 96 | | | | | | | | — | | | 3,450,763 | | | 3,439,706 | | | 68,432 | |
| 二次担保ローンと中間層： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ホテル-様々なホテル、アメリカ | | 2 | | | 11.50% - 15.39% | | 2022年3月から2023年7月まで | | どちらもある | | 179,490 | | | 40,290 | | | 40,410 | | | 12,000 | |
| 複数の家族-様々なアメリカ | | 3 | | | 7.00% - 13.00% | | 2023年3月-2025年2月 | | どちらもある | | 125,861 | | | 72,475 | | | 72,376 | | | — | |
| | 5 | | | | | | | | | 305,351 | | | 112,765 | | | 112,786 | | | 12,000 | |
| 優先株権： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 複数の家族-様々なアメリカ | | 1 | | | 12.00% | | 2032年12月 | | I/O | | 119,189 | | | 22,720 | | | 22,497 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 融資総額 | | 102 | | | | | | | | | $ | 424,540 | | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,574,989 | | | $ | 80,432 | |
| CECL総備蓄量 | | | | | | | | | | | | | | (49,081) | | | |
| 特定CECL埋蔵量 | | | | | | | | | | | | | | (57,166) | | | |
| 帳簿純価値 | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,468,742 | | | |
_________________________________________
(1)帳簿価値はそれぞれ小さく3総帳簿価値のパーセンテージは担保の種類と場所によってまとめられた
(2)変動金利ローンは、2022年12月31日までに発効した適用指数に基づいて決定される。
(3)代表は延期選択権を行使する契約満期日を考慮しない。
(4)支払条件：P&I=元金と利息を定期的に支払い，I/O=満期時にのみ元金の利息を定期的に支払う.
(5)優先留置権は第三者が所有する融資金額を表し、これらの融資金額は会社の中間層や優先株よりも優先され、近似値である。
(6)2022年12月31日までの帳簿金額は会社CECL準備金毛額に記載されている106.2百万ドルです。
(7)投資のために保有する融資と優先株の総コストは約#ドルである3.6連邦税収は2022年12月31日まで10億ドルだ。
(8)90日以上のローン元金または利息残高を指す。ニューヨーク長島市事務所を含む優先融資は、利息支払い違約状態であり、2022年9月9日に非課税状態にある。2022年12月31日までの特定CECL備蓄前の総帳簿価値は$68.4百万ドルです。また、これにはニューヨークホテルの中間層ローンが含まれており、このローンは2022年3月期までに違約している。しかし、借り手は2022年12月31日までのすべての利息支払いを提供しているため、融資は非課税状態に置かれていない。2022年12月31日現在、CECL準備金前の帳簿価値は$12.1百万ドルです。2022年12月31日以降、ニューヨークホテルサンドイッチローンは2023年12月まで延長される。
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.そして付属会社
別表4--不動産住宅ローン(継続)
2022年12月31日
(千ドル)
不動産ローン活動の概要は以下の通り | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| 1月1日の残高 | | $ | 3,449,009 | | | $ | 2,183,497 | | | $ | 2,563,884 | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 買収/開始/追加資金 | | 972,113 | | | 1,758,090 | | | 296,648 | | | |
| ローン満期日/元金返済 | | (896,398) | | | (501,007) | | | (463,729) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 割引累積/プレミアム償却 | | 13,887 | | | 6,706 | | | 7,668 | | | |
| 資本化利息 | | (220) | | | 1,130 | | | (1,049) | | | |
| CECL備蓄量(増加)減少 | | (70,900) | | | 593 | | | (85,744) | | | |
| 押し売りする | | 1,251 | | | — | | | 41,036 | | | |
| | | | | | | | |
| CECLを用いた効果 | | — | | | — | | | (20,847) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 販売のためのローンに振り替える | | — | | | — | | | (154,370) | | | |
| 十二月三十一日の残高 | | $ | 3,468,742 | | | $ | 3,449,009 | | | $ | 2,183,497 | | | |
項目16.表格10-Kの概要
登録者の選択の下で省略する。
展示品索引
| | | | | | | | |
| 展示品番号 | | 展示品説明 |
| 2.1 | | 改訂·再署名された総合併協定は、2017年11月20日にColony Capital Operating Company，LLC，NRF red REIT Corp.，NorthStar Real Estate Income，Inc.，Inc.，NorthStar Real Estate Income Trust Operating Partnership，LP，NorthStar Real Estate Income II，Inc.，NorthStar Real Income Inc.，II，LP，Colony NorthStar Credit Real Estate，Inc.とCredit RE Operating Company，LLC(社S-4登録説明書(第333-221685号)添付ファイルを参照して、2017年12月6日から発効する |
| 3.1 | | 改訂されたBrightSpire Capital，Inc.の改訂と再記述条項(引用会社が2021年8月5日に提出した2021年6月30日までの四半期報告Form 10-Q(番号001-38377)の添付ファイル3.1編入) |
| 3.2* | | 5回目の改訂とBrightSpire Capital，Inc.の規約の再改正。 |
| 4.1* | | 登録者の証券説明 |
| 10.1 | | 2回目の改訂と再署名されたBrightSpire資本運営会社有限責任会社協定は、2021年6月24日(添付ファイル10.1を参照して2021年6月24日に提出された8-K表(第001-38377号)の現在の報告書に編入) |
| 10.2 | | 株主協定の改正及び再締結は、期日が2021年4月30日であり、香港信用不動産会社と資本運営会社との間の合意(2021年5月3日に会社が提出した現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.1を参照して編入) |
| 10.3 | | 登録権契約は，日付は2018年1月31日であり，Colony NorthStar Credit Real Estate，Inc.，Colony Capital Operating Company，LLCとNRF red REIT Corp.が締結されている(2018年2月1日に提出された会社現在8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.5参照により統合) |
| 10.4 | | 信用協定は、日付が2018年2月1日であり、スイス信用運営会社、その他の付属借り手、時々の借り手、いくつかの貸手、モルガン大通銀行が署名した(2018年2月1日に提出された会社現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.5 | | 期日は2018年11月19日の信用協定の第1修正案であり、スイス信用運営会社、付属借り手、いくつかの貸手とノースカロライナ州モルガン大通銀行との間で2018年2月1日に署名された信用協定(2019年3月1日に提出された会社10-K年報(第001-38377号)添付ファイル10.3を参照して合併した) |
| 10.6 | | 第二修正案は、2018年12月17日に、スイス信用運営会社有限責任会社、付属借り手、いくつかの貸手、ノースカロライナ州モルガン大通銀行が2018年2月1日までの信用協定を第2回改正する(2019年3月1日に提出された会社10-K年報(第001-38377号)添付ファイル10.4を参照して編入) |
| 10.7 | | 2020年5月6日までの信用協定の第3回改正·免除は、2018年2月1日の信用協定であり、スイスの信用運営会社、いくつかの貸手が、行政代理であるモルガン大通銀行(会社が2020年5月8日に提出した10-Q四半期報告(番号001-38377)の添付ファイル10.2を引用して合併したものである |
| 10.8 | | 2021年4月5日までの第4改正案は、スイス信用運営会社、いくつかの貸手と行政代理であるモルガン大通銀行との間で(2021年4月7日に当社が提出した現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.1を引用して編入) |
| 10.9 | | 改正と再署名された信用協定は、期日は2022年1月28日であり、BrightSpire Capital Operating Company，LLCにより、借主として、時々いくつかの貸手、およびJPMorgan Chase Bank，N.A.行政代理として改正および再署名された信用協定(2022年1月31日に提出された会社現在の8-K報告書(番号001-38377)の添付ファイル10.1参照により編入) |
10.10† | | 香港北極星信用不動産会社と会社の上級管理者と取締役との間の賠償協定フォーマット(2018年2月1日に提出された会社現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.6を参照して編入) |
10.11† | | コロニー北極星信用不動産会社2018年株式インセンティブ計画(2018年2月1日に提出された会社S-8登録説明書(第333-222812号)添付ファイル10.1参照) |
10.12† | | 2018年株式インセンティブ計画制限株式プロトコル表(2018年5月15日に会社が提出した10-Q表四半期報告添付ファイル10.8参照) |
| 10.13† | | BrightSpire Capital，Inc.2022年株式インセンティブ計画制限株式奨励プロトコル表(添付ファイル10.2を参照して2022年5月5日に提出された8-K表(番号001-38377)の現在の報告に組み込まれている) |
| 10.14† | | BrightSpire Capital，Inc.2022年5月5日の持分インセンティブ計画(添付ファイル10.1を参照して2022年5月5日に提出された8-Kフォーム(番号001-38377)の現在の報告に組み込まれる) |
| 10.15†* | | BrightSpire Capital，Inc.解散費政策 |
| 10.16 | | バークレイズ銀行、CLNC Credit 7、LLCと他の売り手との間の主な買い戻し契約は、2018年4月26日(2018年5月2日に提出された会社の現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.1を参照して組み込まれます) |
| 10.17 | | “主買い戻し協定第1修正案”は、2021年1月22日にバークレー銀行、CLNC Credit 7、LLC、および他の売り手によって時々提出される(添付ファイル10.1を参照して2021年1月25日に提出された8-Kフォーム(番号001-38377)の現在の報告に組み込まれている) |
| | | | | | | | |
| 展示品番号 | | 展示品説明 |
| 10.18 | | バークレイズ銀行とBrightSpire Credit 7，LLC間の主な買い戻し協定第2修正案は、2022年2月8日(会社が2022年2月22日に提出したForm 10-K年報(番号001-38377)の添付ファイル10.15を参照して編入) |
| 10.19 | | バークレイズ銀行とBrightSpire Credit 7，LLCの間で2022年6月1日に主な買い戻し契約の第3回改訂が行われた(2022年6月6日に提出された会社の現在の8-Kレポート(番号001-38377)の添付ファイル10.1参照により編入) |
| 10.20 | | バークレイズ銀行とBrightSpire Credit 7，LLC間の主買い戻しプロトコル第4修正案は、期日は2022年7月7日(f/k/a CLNC Credit 7，LLC)(2022年8月3日に会社が提出した2022年6月30日までの10-Q表四半期報告(番号001-38377)の添付ファイル10.4合併を参考に) |
| 10.21 | | 2018年4月26日現在、スイス信用有限責任会社がバークレイズ銀行株式会社に提供している保証(2018年5月2日に提出された会社の現在の8-Kレポート(番号001-38377)の添付ファイル10.2を参照して組み込まれています) |
| 10.22 | | 瑞信有限責任会社がバークレイズ銀行株式会社の利益のために保証する改正案は、日付が2020年5月7日(引用会社が2020年5月8日に提出した10-Q四半期報告書(番号001-38377)の添付ファイル10.4に編入) |
| 10.23 | | スイス信用有限責任会社の保証に対する2回目の修正は、2021年4月14日で、バークレイズ銀行(Barclays Bank PLC)の利益のために目的とされている(添付ファイル10.3を参照して、2021年4月19日に提出された8-K表(番号001-38377)の現在の報告書に同社が組み込まれている) |
| 10.24 | | BrightSpire Capital Operating Company，LLCとBarclays Bank PLC間の第3次担保修正案は，2022年1月28日(引用会社により2022年2月22日に提出されたForm 10−K(番号001−38377)年次報告書の添付ファイル10.19合併)である |
| 10.25 | | 主な買い戻し契約は、2018年6月19日に、CLNC Credit 6，LLCとゴールドマン·サックス米国銀行との間で署名されました(2018年6月25日に提出された会社現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.1を参照して編入) |
| 10.26 | | “主買い戻し協定第1修正案”は、2020年6月16日、CLNC Credit 6、LLCおよびゴールドマン·サックス米国銀行(2020年6月19日提出の会社8-K表(第001-38377号)添付ファイル10.1を参照して編入) |
| 10.27 | | 総買い戻し契約と他の取引文書の2回目の改訂は、2021年4月14日に、CLNC Credit 6，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとGoldman Sachs Bank USAとの間の取引文書(当社が2021年4月19日に提出した現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.4を参照して組み込む)である** |
| 10.28 | | 保証、日付は2018年6月19日、スイスの信用運営会社有限責任会社がゴールドマン·サックス米国銀行の利益を提供する(2018年6月25日に提出された会社現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.29 | | スイス信用有限責任会社がゴールドマン·サックス米国銀行の利益対保証のための修正案を提出し、期日は2020年5月7日(会社が2020年5月8日に提出した10-Q四半期報告書(第001-38377号)添付ファイル10.5を引用して編入) |
| 10.30 | | 保証の第二次修正は、期日は2021年4月14日であり、スイス信用運営会社有限責任会社がゴールドマン·サックス米国銀行の利益である(2021年4月19日に当社が提出した8-K表(第001-38377号)現在の報告書の添付ファイル10.6を引用して編入) |
| 10.31 | | 保証に対する第3次改正案は，2022年1月28日，BrightSpire Capital Operating Company，LLCとゴールドマン·サックス米国銀行との協力(引用会社により2022年2月22日に提出されたForm 10−K年報(第001−38377号)添付ファイル10.26に編入) |
| 10.32 | | 保証人を繰り返します。日付は2020年6月16日で、スイスの信用運営会社がゴールドマン·サックス米国銀行の利益にしています(会社が2020年6月19日に提出した8-K表(第001-38377号)添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.33 | | 保証人を繰り返します。日付は2021年4月14日で、スイスの信用運営会社がゴールドマン·サックス米国銀行の利益のために提供しています(同社が2021年4月19日に提出した現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.5を引用して組み込まれています) |
| 10.34 | | 総買い戻しと証券契約は、2018年11月2日、CLNC Credit 8 LLCとWells Fargo Bank，National Association(2018年11月7日に提出された会社現在報告8-K(番号001-38377)の添付ファイル10.1を参照して編入されます) |
| 10.35 | | 総買い戻しと証券契約の第1号修正案は，2019年11月1日にCLNC Credit 8 LLCとWells Fargo Bank，National Association(2021年5月6日に提出された会社四半期報告10-Q(番号001-38377)の添付ファイル10.2を引用して編入) |
| 10.36 | | 総買い戻しと証券契約の第2号修正案は，期日は2021年5月4日，CLNC Credit 8 LLCとWells Fargo Bank，National Association(引用会社のForm 10−Q四半期報告(2021年5月6日に提出された第001−38377号)添付ファイル10.3合併)である |
| 10.37 | | 総買い戻しと証券契約の第3号修正案は，期日は2022年2月17日，BrightSpire Credit 8，LLC(f/k/a CLNC Credit 8，LLC)とWells Fargo Bank，National Association(引用会社により2022年2月22日に提出されたForm 10−K年報(第001−38377号)添付ファイル10.32を編入) |
| 10.38 | | 総買い戻しと証券契約の第4号修正案は、期日は2022年6月22日であり、BrightSpire Credit 8 LLCとWells Fargo Bank，National Association(2022年6月23日に提出された会社現在8-K報告書(第001-38377号)の添付ファイル10.1を引用して編入) |
| | | | | | | | |
| 展示品番号 | | 展示品説明 |
| 10.39 | | 保証契約は、日付が2018年11月2日であり、スイス信用運営会社有限責任会社が富国銀行全国協会の利益である(2018年11月7日に提出された会社8-K表(第001-38377号)添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.40 | | 保証協定の改正は、日付が2020年5月7日であり、スイス信用有限責任会社が富国銀行全国協会の利益である(2020年5月8日に提出された会社の10-Q四半期報告書(番号001-38377)の添付ファイル10.7を参照して編入) |
| 10.41 | | スイス信用運営有限責任会社が富国銀行全国協会を保証する第2次改正案は、2021年4月13日(添付ファイル10.8を参照して2021年4月19日に提出された現在の8-Kレポート(第001-38377号)に編入) |
| 10.42 | | BrightSpire Capital Operating Company，LLCとWells Fargo Bank，National Association間の保証に対する第3回改正案は，2022年1月28日(2022年2月22日に提出された会社10−K年度報告(第001−38377号)添付ファイル10.36合併を参照)である |
| 10.43 | | BrightSpire Capital Operating Company，LLCとWells Fargo Bank，National Associationとの間の保証協定第4修正案は，2022年6月22日(添付ファイル10.2を参照して当社が2022年6月23日に提出した8−K表(番号001−38377)の現在の報告に組み込まれている) |
| 10.44 | | 2回目の改訂と再署名された総買い戻し·証券契約協定は、2019年4月23日に、MS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLC，CLNC Credit 1 UK，LLCおよびモルガン·スタンレー銀行，N.A.(添付ファイル10.1を参照して2019年4月26日に提出された現在の8-Kレポート(第001-38377号)に編入される) |
| 10.45 | | MS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLC，CLNC Credit 1 UK，LLCとモルガン·スタンレー銀行，N.A.(引用会社が2020年5月8日に提出した10−Qテーブル四半期報告(第001−38377号)の添付ファイル10.1を統合した) |
| 10.46 | | 改正と再署名された保証契約は、スイスの信用運営有限責任会社が2018年4月20日に締結し、受益者はモルガン·スタンレー銀行(2018年4月25日に提出された会社の現在の8-Kレポート(番号001-38377)の添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.47 | | MS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLC，CLNC Credit 1 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行との間で承認·再確認日が2019年4月23日の取引文書(添付ファイル10.3を参照して2019年4月26日に提出された現在の8−Kレポート(第001−38377号)に編入されている) |
| 10.48 | | 取引書類の第3回総合修正は、日付が2020年5月7日であり、スイス信用運営会社とモルガン·スタンレー銀行との間の取引文書(引用会社が2020年5月8日に提出した10-Q表四半期報告書(第001-38377号)の添付ファイル10.8を参照して編入) |
| 10.49 | | 取引文書の第4回総合改訂は，2021年2月22日，MS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLCとCLNC Credit 1 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行(添付ファイル10.47を参照して2021年2月25日提出の会社10−K(001−38377)用紙に統合された |
| 10.50 | | 第5回総合改正案は，2021年4月14日，MS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLC，CLNC Credit 1 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行，N.A.(添付ファイル10.9参照により2021年4月19日提出の現在8−Kレポート(第001−38377号)に編入) |
| 10.51 | | 第6回総合修正案は，2021年4月20日にMS Loan NT−I，LLC，MS Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 1，LLC，CLNC Credit 2，LLC，CLNC Credit 1 EU，LLC，CLNC Credit 1 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行，N.A.(引用社が2021年5月6日に提出したForm 10−Q四半期報告(番号001−38377)の添付ファイル10.1を統合したもの)である** |
| 10.52 | | 取引文書に対する第6回包括修正案は、日付は2022年1月24日、BrightSpire Capital Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行間の取引文書(2022年2月22日提出の会社10-K年報(第001-38377号)添付ファイル10.45参照により編入) |
| 10.53 | | 取引文書に対する第7回包括修正案は、日付は2022年1月28日、BrightSpire Capital Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー銀行間の取引文書(引用会社により2022年2月22日に提出された10-K年報(第001-38377号)添付ファイル10.46により編入) |
| 10.54 | | BrightSpire Capital Operating Company，LLCとモルガン·スタンレー，N.A.の間の取引文書に対する第8回総合修正案は，期日は2022年7月11日(会社が2022年7月13日に提出した8-K表(番号001-38377)の現在報告書の添付ファイル10.1を引用して組み込む)である |
| 10.55 | | 改訂·再署名された総買い戻し契約は、2019年4月26日、NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 3，LLC，CLNC Credit 4，LLC，CLNC Credit 3 EU，LLC，CLNC Credit 3 UK，LLCとCitibank，N.A.(添付ファイル10.1参照により2019年5月1日に提出された現在の8−Kレポート(第001−38377号)) |
| 10.56 | | 改訂·再署名された主買い戻し協定第1修正案は、2021年4月14日に、NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 3，LLC，CLNC Credit 4，LLC，CLNC Credit 3 EU，LLC，CLNC Credit 3 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとCitibank，N.A.(参照添付ファイル10.1を参照して2021年4月19日に提出された会社現在8-Kレポート(第001-38377号)に統合されている |
| | | | | | | | |
| 展示品番号 | | 展示品説明 |
| 10.57 | | 改訂と再署名された主買い戻し協定の2回目の改訂は，2021年8月24日，NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT−II，LLC，BrightSpire Credit 3，LLC，BrightSpire Credit 4，LLC，BrightSpire Credit 3 EU，LLCとBrightSpire Credit 3 UK，LLC，BrightSpire Capital Operating Company，LLCとCitibank，N.A.(引用社により2021年11月3日に提出された10−Q四半期報告(番号001−38377)の添付ファイル10.2を合併した) |
| 10.58 | | 改訂·再署名された主買い戻し協定第4改正案、改訂日は2022年7月28日、NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT−II，LLC，BrightSpire Credit 3，LLC，BrightSpire Credit 4，LLC，BrightSpire Credit 3 EU，LLCとBrightSpire Credit 3 UK，LLC，BrightSpire Capital Operating Company，LLCとCitibank，N.A.(引用社が2022年8月3日に提出した10−Q四半期報告(番号001−38377)の添付ファイル10.5を統合した) |
| 10.59 | | 2018年4月23日現在、スイスの信用運営会社がシティバンク(Citibank，N.A.)のために提供している保証(2018年4月25日に提出された会社の現在8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.2を参照して編入) |
| 10.60 | | 他の取引文書の総合的な改訂と担保の再確認は、2019年4月26日に、NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT−II，LLC，CLNC Credit 3，LLC，CLNC Credit 4，LLC，CLNC Credit 3 EU，LLC，CLNC Credit 3 UK，LLC，Credit RE Operating Company，LLCとCitibank，N.A.(当社が2019年5月1日に提出した現在の8−Kレポート(第001−38377号)添付ファイル10.3への引用により)組み込まれている |
| 10.61 | | 保証に対する第1修正案は，期日は2020年5月7日，スイス信用運営会社がシティバンク，N.A.(会社が2020年5月8日に提出した10-Q表四半期報告(番号001-38377)の添付ファイル10.3を参照して編入) |
| 10.62 | | 保証の2回目の修正は、日付は2021年4月14日、スイス信用運営会社がシティバンクであり、N.A.(2021年4月19日に当社が提出した8-K表現在報告書(第001-38377号)の添付ファイル10.2を引用して編入) |
| 10.63 | | 担保に対する第3次改正案は，期日は2022年1月28日であり，BrightSpire Capital Operating Company，LLCとCitibank，N.A.(2022年2月22日に提出された会社10−K年次報告書(第001−38377号)添付ファイル10.54を引用して編入) |
| 10.64 | | 契約，日付は2019年10月22日，CLNC 2019-FL 1，Ltd.を発行者として，CLNC 2019-FL 1，LLC，連携発行者として，CLNC Advance Agents，LLC，立て替えエージェントとして，米国銀行全国協会，受託者，手形管理人と受託者として(2019年10月25日に提出された会社8-K表(第001-38377号)添付ファイル10.1参照により統合) |
| 10.65 | | 発行者BRP 2021-FL 1，LLCは，共同発行者としてBrightSpire資本推進エージェント有限責任会社(f/k/a CLNC Advance Agents，LLC)，推進エージェントとしてWilmington Trust，National Association，およびWells Fargo Bank，National Associationとして手形管理人と委託者(当社が2021年7月26日に提出した8−K表現在報告(第001−38377号)の添付ファイル10.1を引用することにより) |
| 10.66 | | 第1号補充契約は，日付は2021年7月20日，CLNC 2019−FL 1，Ltd.を発行者，CLNC 2019−FL 1，LLCを共同発行者，BrightSpire Capital Advance Agents，LLC(f/k/a CLNC Advance Agents，LLC)を発行者，米国銀行全国協会を受託者とした(2022年5月5日提出の会社10−Q四半期報告(第001−38377号)添付ファイル10.10合併参照) |
| 10.67 | | 第2号補充契約は，日付は2022年3月15日であり，CLNC 2019−FL 1，Ltd.を発行者，CLNC 2019−FL 1，LLCを共同発行者，BrightSpire Capital Advance Agents，LLC(f/k/a CLNC Advance Agents，LLC)を発行者とし，受託者とした(2022年5月5日提出の会社10−Q四半期報告(第001−38377号)添付ファイル10.11参照により統合) |
| 10.68† | | 管理協定の改訂と再署名は、2019年11月6日で、香港信用不動産会社、スイス信用運営会社有限責任会社、CLNC Manager有限責任会社(会社が2019年11月8日に提出した10-Q四半期報告書(第001-38377号)添付ファイル10.1を参照して合併) |
| 10.69 | | 契約終了は，2021年4月4日にColony Credit Real Estate，Inc.，Credit RE Operating Company，LLC，CLNC Manager，LLCとColony Capital Investment Advisors，LLCが締結され，日付は2021年4月4日であり，8.15節の目的のみであり，Colony Capital Investment Advisors，LLC(当社が2021年4月5日に提出した現在の8-Kレポート(第001-38377号)添付ファイル10.1を引用することにより編入) |
| 10.70† | | Michael MazeiとCLNC US，LLC間の雇用協定は、2021年4月30日に改訂された(添付ファイル10.2を参照して2021年5月3日に提出された8-K表(番号001-38377)の現在の報告書に組み込まれている) |
| 10.71† | | 役員招聘状表(当社が2021年5月3日に提出した8-K表(第001-38377号)現行報告添付ファイル10.3参照) |
| 21.1* | | BrightSpire Capital，Inc.重要子会社リスト。 |
| 23.1* | | 安永法律事務所が同意した |
| 31.1* | | 2002年サバンズ·オキシリー法第302条に基づく最高経営責任者による17 CFR 240.13 a-14(A)/15 d-14(A)の証明 |
| 31.2* | | 2002年サバンズ-オキシリー法第302節に基づく最高財務官による17 CFR 240.13 a-14(A)/15 d-14(A)の証明 |
| 32.1* | | 最高経営責任者は、1934年の証券取引法第13 a-14(B)条と2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて可決された“米国法”第18編第1350条に基づく証明 |
| | | | | | | | |
| 展示品番号 | | 展示品説明 |
| 32.2* | | 首席財務官は、1934年の証券取引法第13 a-14(B)条と2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて可決された“米国法”第18編第1350条に基づく証明 |
| 101.INS* | | XBRLインスタンス文書-インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない |
| 101.SCH* | | イントラネットXBRL分類拡張アーキテクチャ文書 |
| 101.CAL* | | インラインXBRL分類拡張計算リンクライブラリ文書 |
| 101.DEF* | | インラインXBRL分類拡張Linkbase文書を定義する |
| 101.LAB* | | XBRL分類拡張ラベルLinkbase文書を連結する |
| 101.PRE* | | インラインXBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント |
| 104 | | 表紙相互データファイル(添付ファイル101に含まれるイントラネットXBRLのフォーマット) |
______________________________________
*同封のアーカイブ
**S-K規則601(B)(10)(Iv)項によれば、本展示品の一部は省略されています。会社は米国証券取引委員会に漏れた部分のコピーを提供することを要求しなければならないことに同意した。
イは管理契約又は補償計画、契約又は手配を示す。
サイン
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、正式に許可された署名者がその代表を代表して本報告に署名することを正式に手配した。
| | | | | | | | | | | |
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| | | BRIGHTSPIRE Capital，Inc. |
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| 日付： | 2023年2月21日 | | /s/Michael J.Mazzei |
| | | マイケル·J·マゼイ |
| | | 最高経営責任者 |
授権依頼書
このような陳述を通じてすべての人を認識し、以下の署名のすべての人は、Michael J.MazzeiとFrank V.Saracinoおよび彼らのそれぞれの真実かつ合法的な代理人をそれぞれ構成し、それぞれ彼女または彼の名前、場所および代替に任意およびすべての身分で署名し、任意およびすべてのことおよびすべてのことおよびすべての文書の署名を行い、1934年の証券取引法および米国証券取引委員会の本10-K年度報告およびその任意およびすべての修正案に関する任意の規則、法規および要件に基づいて、完全に、彼女または本人が可能であるか、またはできるすべての意図および目的から、上述したすべての事実弁護士および代理人、各個人が単独で行動すること、および彼女または彼の1人または複数の代替者が、本条例によってなされたことを合法的に行うか、またはもたらすことができることを承認し、確認することができる。本報告は、1934年の証券取引法第13又は15(D)節の要求に基づいて、以下では登録者を代表して指定された身分及び日付で署名された。
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| サイン | | タイトル | | 日取り |
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| /s/Michael J.Mazzei | | 取締役CEO兼最高経営責任者 | | 2023年2月21日 |
| マイケル·J·マゼイ | | (首席行政主任) | | |
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| /s/フランクV.Saracino | | 首席財務官 | | 2023年2月21日 |
| フランク·V·サラシノ | | (首席財務官と首席会計官) | | |
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| キャサリン·D·ライス | | 役員.取締役 | | 2023年2月21日 |
| キャサリン·D·ライス | | | | |
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| キム·S·デモンド | | 役員.取締役 | | 2023年2月21日 |
| キム·S·デモンド | | | | |
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| /キャサリン·F·朗 | | 役員.取締役 | | 2023年2月21日 |
| キャサリン·F·ラン | | | | |
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| //バーノン·B·シュワルツ | | 役員.取締役 | | 2023年2月21日 |
| バーノン·B·シュワルツ | | | | |
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| ジョン·E·ウェストフィールド | | 役員.取締役 | | 2023年2月21日 |
| ジョン·E·ウェストフィールド | | | | |
