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043219米国公認会計基準：成熟期メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember米国公認会計基準：成熟期メンバー2022-12-310001043219米国公認会計基準：成熟期メンバーNly：非代理メンバー2022-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバー米国公認会計基準：成熟期メンバー2022-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー米国公認会計基準：成熟期メンバー2022-12-310001043219米国公認会計基準：成熟期メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：非代理メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：ResidentialMortgageLoansのメンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバー米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：非代理メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：ResidentialMortgageLoansのメンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバー米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバー2022-12-310001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219Nly：非代理メンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期60日から89日までメンバー2022-12-310001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219Nly：非代理メンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219Nly：成熟期90日から119日までメンバー2022-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2022-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：非代理メンバー2022-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：119日を超える成熟期メンバー2022-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：119日を超える成熟期メンバー2022-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバー2022-12-310001043219Nly：非代理メンバー2022-12-310001043219米国公認会計基準：成熟期メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMember米国公認会計基準：成熟期メンバー2021-12-310001043219米国公認会計基準：成熟期メンバーNly：非代理メンバー2021-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバー米国公認会計基準：成熟期メンバー2021-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー米国公認会計基準：成熟期メンバー2021-12-310001043219米国公認会計基準：成熟期メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：非代理メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバーNly：ResidentialMortgageLoansのメンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバー米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期2~29日メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：非代理メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバーNly：ResidentialMortgageLoansのメンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバー米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期30日から59日までメンバー2021-12-310001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219Nly：非代理メンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期60日から89日までメンバー2021-12-310001043219Nly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMemberNly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219Nly：CreditRiskTransferSecuritiesMemberNly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219Nly：非代理メンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219Nly：成熟期90日から119日までメンバー2021-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：AgencyMortgageBackedSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：CreditRiskTransferSecuritiesMember2021-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバーNly：非代理メンバー2021-12-310001043219Nly：ResidentialMortgageLoansのメンバーNly：119日を超える成熟期メンバー2021-12-310001043219米国-GAAP：商業担保融資認可証券メンバーNly：119日を超える成熟期メンバー2021-12-310001043219Nly：119日を超える成熟期メンバー2021-12-310001043219Nly：非代理メンバー2021-12-310001043219Nly：MortgageServicingRightsSubmittedCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2022-12-310001043219SRT：最小メンバ数2022-12-310001043219SRT：最大メンバ数2022-12-310001043219NLY：A 20192020共有買い戻し計画メンバー2020-12-310001043219NLY：A 2021共有返却計画メンバ2022-01-310001043219Nly：PublicOfferingMember2022-01-012022-12-310001043219Nly：PublicOfferingAdditionalSharePurche eOptionMember2022-01-012022-12-310001043219Nly：市場で販売計画のメンバー2020-08-062020-08-060001043219Nly：市場で販売計画のメンバー2022-10-012022-12-310001043219Nly：市場で販売計画のメンバー2021-01-012021-12-310001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2022-12-310001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2021-12-310001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2022-01-012022-12-310001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2022-12-310001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2021-12-310001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2022-01-012022-12-310001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2022-12-310001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2021-12-310001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2022-01-012022-12-310001043219アメリカ-公認会計基準：第一選択株式メンバー2022-11-030001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2022-11-030001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2022-11-032022-11-030001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2022-11-030001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2022-11-032022-11-030001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2022-11-030001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2022-11-032022-11-030001043219米国-公認会計基準：シリーズFP参考株式メンバー2021-01-012021-12-310001043219米国-GAAP：シリーズ全世界推薦人株メンバー2021-01-012021-12-310001043219Nly：SeriesIPferredStockMember2021-01-012021-12-310001043219Nly：持分インセンティブ計画2020年1月2022-12-310001043219SRT：最小メンバ数アメリカ公認会計基準：パフォーマンス共有メンバー2022-01-012022-12-310001043219アメリカ公認会計基準：パフォーマンス共有メンバーSRT：最大メンバ数2022-01-012022-12-310001043219Nly：課税REIT代替メンバー2022-01-012022-12-310001043219Nly：課税REIT代替メンバー2021-01-012021-12-310001043219Nly：課税REIT代替メンバー2020-01-012020-12-3100010432192020-02-1200010432192020-02-1100010432192020-02-112020-02-1100010432192020-01-012020-06-300001043219Nly：管理プロトコルのメンバー2020-01-012020-06-300001043219SRT：最小メンバ数2022-01-012022-12-310001043219SRT：最大メンバ数2022-01-012022-12-310001043219アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーアメリカ-公認会計基準：住宅担保ローンメンバーアメリカ-公認会計基準：可変利益実体の主要利益メンバーNly：OBX 2022 NQM 1メンバー2023-01-310001043219アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーNly：MortgageServicingRightsSubmittedCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2023-01-310001043219Nly：MortgageServicingRightsIncrementalFacilityMemberアメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーUS-GAAP：LineOfCreditMember2023-02-28 | | |
アメリカです アメリカ証券取引委員会 ワシントンD.C.，20549
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表10-K
☒1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告
現在の財政年度：十二月三十一日, 2022
あるいは…。
☐1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告
_から_への過渡期
依頼書類番号：1-13447
アンナリー資本管理会社
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
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メリーランド州 | 22-3479661 |
| (登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域) | (税務署雇用主身分証明書番号) |
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| アメリカン大通り一二一一号 | |
| ニューヨークでは | ニューヨークです | 10036 |
| (主にオフィスアドレスを実行) | (郵便番号) |
(212) 696-0100
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
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| クラスごとのタイトル | 取引コード | 登録された各取引所の名称 |
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| 普通株は、1株当たり0.01ドルです | 限定する | ニューヨーク証券取引所 |
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| 6.95%Fシリーズ固定金利対変動金利累計償還可能優先株式 | NYY.F | ニューヨーク証券取引所 |
| 6.50%Gシリーズ固定金利から変動金利累計償還可能優先株式 | NYY.G | ニューヨーク証券取引所 |
| 6.75%シリーズI固定金利から変動金利までの累計償還可能優先株式 | NYY | ニューヨーク証券取引所 |
同法第12条(G)により登録された証券：なし
登録者が証券法第405条に規定する有名な経験豊富な発行者であるか否かをチェックマークで示す
はい、そうです☑違います☐
登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す
はい、そうです☐ 違います。☑
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです☑違います☐
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです☑違います☐
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
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| 大型加速ファイルサーバ | ☑ | | ファイルマネージャを加速する | ☐ | | 非加速ファイルサーバ | ☐ | | 規模の小さい報告会社 | ☐ | | 新興成長型会社 | ☐ |
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登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☑
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ No ☑
証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かをフックで示す. ☐
これらのエラーのより真ん中に登録者の任意のエンタルピーCER幹部が相関回復期間内に§240.10 D−1(B)に基づいて受信したインセンティブベースの補償に基づいて回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す☐
2022年6月30日現在，登録者の非関連会社が保有する投票権のある普通株の総時価は約#ドルである9.510億ドルは、登録者普通株がニューヨーク証券取引所で報告された日の終値に基づく。
登録者が2023年1月31日に発行する普通株式数は493,615,144.
引用で編入された書類
登録者は，2022年12月31日までの財政年度終了後120日以内に，第14 A条に基づいて最終委託書を提出する予定である。この依頼書の部分内容は、参照によって本テーブルの10−Kの第III部分に組み込まれる。
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| アンナリー資本管理会社です。 2022年Form 10-K年次報告 カタログ | |
第1部 | | ページ |
第1項。 | 業務.業務 | 1 |
第1 A項。 | リスク要因 | 11 |
項目1 B。 | 未解決従業員意見 | 43 |
第二項です。 | 属性 | 43 |
第三項です。 | 法律訴訟 | 43 |
第四項です。 | 炭鉱安全情報開示 | 43 |
第II部 | | |
五番目です。 | 登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入 | 44 |
第六項です。 | 保留されている | 46 |
第七項。 | 経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 | 47 |
第七A項。 | 市場リスクの定量的·定性的開示について | 90 |
第八項です。 | 財務諸表と補足データ | 90 |
第九項です。 | 会計と財務情報開示の変更と相違 | 90 |
第9条。 | 制御とプログラム | 90 |
プロジェクト9 B。 | その他の情報 | 93 |
プロジェクト9 Cです。 | 検査妨害に関する外国司法管区の開示 | 93 |
第三部 | | |
第10項。 | 役員·幹部と会社の管理 | 94 |
第十一項。 | 役員報酬 | 94 |
第十二項。 | 特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項 | 94 |
十三項。 | 特定の関係や関連取引、取締役の独立性 | 95 |
14項です。 | 最高料金とサービス | 95 |
第4部 | | |
第十五項。 | 展示·財務諸表明細書 | 96 |
展示品索引 | | 96 |
第十六項。 | 表格10-Kの概要 | 100 |
財務諸表 | 101 |
サイン | | II-1 |
前向き陳述に関する特別説明
本プレゼンテーション、私たちが言及した他の書面または口頭通信、および私たちの開示文書は、いくつかの前向きな陳述を含むか、または参照して組み込むことができ、これらの陳述は、様々な仮定(うちのいくつかは私たちの制御範囲内ではない)に基づいて、将来の1つまたは複数の期間を参照することによって、または前向き用語を使用することによって、例えば、“可能”、“将”、“信じ”、“予期”、“予期”、“継続”または同様の用語、またはこれらの用語の変化またはこれらの用語の否定を識別することができる。これらの陳述には、会社の将来の業績、マクロな見通し、金利と信用環境、税制改革と将来の機会に関する陳述が含まれている。様々な要因のため、実際の結果は、前向き陳述に記載されている結果とは大きく異なる可能性があり、これらの要因は、金利の変化、収益率曲線の変化、早期返済金利の変化、担保ローン支援証券(MBS)および他の購入可能な証券の獲得性、融資の獲得性、および(入手可能であれば)を含むが、これらの要因は、これらに限定されない, 任意の融資の条項；会社の資産時価の変化；商業状況と全体経済の変化；会社がその住宅信用業務を発展させる能力；会社がその担保融資サービス権業務を発展させる能力；会社が信用リスク移転証券と住宅担保ローン支援証券および関連住宅担保融資資産に投資することに関する信用リスク；投資担保ローンサービス権に関連するリスク；会社が任意の予想される投資機会を実現する能力；会社の業務に影響する政府法規または政策の変化；これらのリスクおよび不確実性には、当社が米国連邦所得税制度下でそのREIT資格を維持する能力、当社が1940年の“投資会社法”に基づいてその登録免除を維持する能力、ネットワークセキュリティ事件を含む当社または重要な第三者の経営リスクまたはリスク管理ミス、および不動産関連資産や融資状況に関連する不利な経済状況に関するリスクおよび不確実性を含む“新冠肺炎”疫病に関連するリスクおよび不確実性が含まれる。実際の結果と前向き陳述に含まれる結果とは異なるリスクおよび不確実性をもたらす可能性のある議論については，我々の最新のForm 10−K年次報告および任意の後続のForm 10−Q四半期報告における“リスク要因”を参照されたい。法律の要求に加えて、会社は約束せず、いかなる義務も負わず、そのような陳述の後に発生する予想または意外な事件または状況を反映するために、任意の前向き陳述に対して行われる可能性のある任意の改訂の結果を公開発表する。
ウェブサイトやソーシャルメディアが披露します
会社情報を配信するチャネルとして，我々のサイト(www.annalyy.com)とLinkedInアカウント(www.linkedin.com/Company/annaly-Capital-Management)を用いた.私たちがこのようなチャンネルを通じて発表した情報は重要だと思われるかもしれない。したがって，投資家は我々のプレスリリース，米国証券取引委員会の届出文書，公開電話会議やネットワーク放送に注目するほか，これらのチャネルにも注目すべきである.さらに、メールアドレスを登録すると、Annalyに関する電子メール警告および他の情報が自動的に受信される可能性があります。方法は、私たちのウェブサイトの“Investors”部分にアクセスし、“Investor Resources”をクリックし、電子メール通知表に記入するために“Email Alerts”を選択します。私たちのウェブサイト、どんな警報、そしてソーシャルメディアチャネルもこの10-K表の年間報告書に含まれていません。
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プロジェクト1.ビジネス
第1部
“Annaly”、“私たち”、“私たち”または“私たち”は、この用語が親会社のみを指すことが明確に規定されていない限り、Annaly Capital Management，Inc.および私たちの完全子会社を意味する。
第2部第7項の末尾に“用語アセンブリ”と題する節を参照されたい。“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”本年度報告における表10-Kのいくつかの常用用語の定義について
以下、我々の業務の記述は、連結財務諸表とその関連付記および項目7における“前向き報告書に関する特別な説明”というタイトル下の情報とともに読まなければならない。“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”
項目1のインデックス。業務
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業務の概要 | 2 |
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商業·投資戦略 | 2 |
私たちのポートフォリオと資本分配政策は | 3 |
リスク選好 | 3 |
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資本構造と融資 | 5 |
操作プラットフォーム | 6 |
リスク管理 | 6 |
私たちの執行官に関する情報は | 6 |
人力資本 | 7 |
監督管理要求 | 8 |
競争 | 9 |
会社の管理 | 9 |
分配する | 10 |
利用可能な情報 | 10 |
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プロジェクト1.ビジネス
業務の概要
序言：序言
私たちは大手の多様な資本管理会社で、担保を越えた融資の投資戦略を持っている。私たちの主な業務目標は、私たちの多様な投資戦略を慎重に管理することで、純収益を私たちの株主に分配し、私たちのリターンを最適化することです。私たちは内部管理のメリーランド州会社で、1997年に設立され、不動産投資信託基金(“REIT”)として課税されています。私たちの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、コードは“NLY”です
私たちが私たちの資本と借入した資金を使って主に不動産関連の投資に投資して、私たちの資産収益率と私たちの借金とヘッジ活動コストとの間の利益を稼いでいます。
私たちの業務目標は、私たちの規模と業界に対する保守的な財務状況、私たちの従業員の豊富な経験、私たちの投資戦略の多様性、包括的なリスク管理方法、融資源の可用性と多様性、そして私たちの運営効率から支持されていると信じています。
投資グループ
私たちの3つの投資グループは主に以下の3つの部分から構成されている
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| 投資グループ | 説明する |
| アンナリー代理グループ | Fannie Mae、Freddie Mac或いはGinnie Maeによって保証された住宅担保機関担保証券(“MBS”)に投資し、機関商業担保証券を含む機関市場内の補充投資を含む。 |
| アンナリー住宅信用グループ | 主に住宅·商業市場内の非機関住宅全体ローンや証券化製品に投資する。 |
| Annaly担保融資サービス権グループ | MSRに投資し、MSRは、ローン利息の一部と引き換えに住宅担保ローンを返済する権利を提供する。 |
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2022年4月、貸借対照表に保持されている資産および第三者のために管理されている資産を含む、我々の中間市場融資(MML)ポートフォリオを構成するほとんどの資産を売却する最終合意に達した。2022年12月31日までの年度内に、MMLポートフォリオを構成する資産が合法的に移転された。この取引の他の資料については、項目15に記載されている総合財務諸表付記内の“販売中間市場貸借組合”と題する付記を参照されたい。展示品、財務諸表明細書
2021年3月に，吾らは最終合意に達し，2021年12月31日までに我々と同プラットフォームの商業不動産(“CRE”)業務および譲渡の大部分の資産を売却·脱退した。2022年12月31日までの年度内に、華潤置業の余剰資産と関連負債が移転した。この取引の他の資料については、第15項総合財務諸表付記内の“商業地所売却業務”と題する付記を参照されたい。展示品、財務諸表明細書
操作プラットフォーム
私たちの運営プラットフォームはシステム、インフラ、人員に対する私たちの投資を反映している。我々の技術投資は、独自ポートフォリオ分析、財務と資本構成モデリング、ポートフォリオ現金と会計明細分類システム及びその他のリスクと報告ツールの開発を促進し、先端的なデジタル転換アプリケーションと結合し、私たちの業務の多元化と運営効率、及び私たちの新しい投資戦略を実施する能力を支持した。私たちの運営プラットフォームは、代理資産および住宅信用資産、商業不動産資産、住宅担保ローンと抵当ローンサービス権への投資をサポートしています。私たちの投資選択の多様性は、市場状況の変化に適応し、潜在的な機会を利用する柔軟性を提供してくれると信じている。
商業·投資戦略
共有資本モデル
わが社は3つの投資グループで構成されており、各投資グループは魅力的な相対的なリターンと市場機会を利用するために多様な投資選択を持っている。全体的に、私たちは私たちの投資グループで多くの投資選択を維持している。私たちの共有資本モデルは私たちの資本配置戦略を推進し、相対価値に基づいて投資を交代し、同時にリスクを管理できるようにした。
戦略的関係
我々の戦略の重要な要素の1つは業界のリーディングパートナーと戦略関係を構築し、発展させ、高品質のオリジナルプロセスを獲得するルートを開発と拡大し、第三者運営を利用して効率的に運営を管理することである
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コスト、これらすべては私たちの株主のために魅力的なリスク調整後のリターンを作るためです。また、資本パートナーを我々の業務に参加させ、貸借対照表の流動性を犠牲にすることなく規模を拡大する公開資本市場における我々の努力を強化した。私たちのいくつかの戦略的関係はまた社会的責任投資を通じて地域社会を支援する機会を提供してくれる。
私たちは投資グループの中で様々な戦略と資本協力パートナーシップを構築しました
–Annaly Residential Credit Groupは，有名通貨センター銀行を含む主要な担保融資発起人と重合者との関係を構築し，我々のリスクパラメータに適した独自の源を効率的に探すことができるようにした。
–私たちは、新たに発行された住宅ローンと私たちの子会社が発行した証券を含む住宅信用資産に投資することを目的として、有力なソブリン富基金GIC Private Limited(“GIC”)と合弁企業を設立した。
–私たちは国家コミュニティ発展金融機関Capital Impact Partnersと協力して、社会影響合弁企業を作り、全国各地のサービス不足のコミュニティのプロジェクトを支援した。
–私たちは、不動産業界の技術に専念する最大のベンチャー企業Five Wall Venturesとパートナー関係を構築し、彼らの基金への投資を約束し、北米の早期と末期の不動産ソフトウェアと市場会社への投資を目指しています。このパートナーシップは、私たちの核心投資戦略において効率的な革新的なプラットフォームとサービスを提供できることを決定することを目的としている。
私たちのポートフォリオと資本分配政策は
私たちの資本分配政策に基づいて、私たちの取締役会(“取締役会”)の監督を受けて、私たちが時々決定した適切な目標資産カテゴリ内で私たちの投資を割り当てることができます。
私たちの取締役会は資本分配政策と目標資産を適宜変更するかもしれない。
私たちの資産性質と業務は、私たちの不動産投資信託基金資格要件を満たすことを目的としており、改正された1940年の投資会社法(“投資会社法”)により投資会社として登録された要件を免除しています。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちのポートフォリオ構成と資本構成は以下の通りです
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資産種別 | ポートフォリオの割合は | | 資本 分配する(1)(3) | | ポートフォリオの割合は | | 資本 分配する(1)(3) |
| | | | | | | |
代理店(2)(3) | 90% | | 66% | | 91% | | 63% |
住宅信用(3) | 7% | | 19% | | 5% | | 24% |
| MSR | 2% | | 14% | | 1% | | 5% |
| | | | | | | |
商業地所(4) | 1% | | 1% | | 1% | | —% |
会社の債務(5) | —% | | —% | | 2% | | 8% |
(1)各投資戦略の資本分配は、各投資戦略毎に割り当てられた資産と負債との差額に基づいて計算される。それは各カテゴリに割り当てられた株式のパーセンテージを表す。2021年12月31日現在の専用資本分配は、販売待ち資産保有に関連する資本が代理業務とともに再配置されると仮定している。2021年12月31日現在の専用資本分配には商業不動産資産は含まれていない。 (2)公表される長期契約(“TBA”)を含む。 (3)資産には、TBA購入契約(時価)、未決済MSR承諾、CMBXデリバティブ(時価)、および合併において抹消され、発行された参加保留証券を差し引くことを含む、証券化ツールへの譲渡または質権化ツールの資産は含まれていない。 (4)2021年12月31日までの年度内に、我々のCRE事業の売却·脱退に関する最終合意に関連する資産の大部分が移転される。2022年12月31日までの年度内に、残りの華潤置業資産と負債を移転した。 (5)2022年12月31日までの1年間に、MMLポートフォリオを構成するすべての資産を売却しました。 |
リスク選好
私たちは、私たちが業務目標を達成するために負担したいリスクタイプとレベルを定義し、私たちのリスク管理理念を反映した全社範囲のリスク選好声明を維持しています。私たちは私たちの核心的な専門知識に基づいてリスク活動に従事し、私たちの株主の価値を高めることを目的としています。私たちの活動は、積極的なポートフォリオ管理を通じて収入と保存資本を創出し、保守的な流動性とレバレッジ姿勢を支えることに集中している
リスク選好声明は、私たちの投資管理活動を指導するために、以下の重要なリスクパラメータを声明した
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| リスクパラメータ | 説明する |
| ポートフォリオ構成 | 取締役会が承認した目標資産からなるポートフォリオを維持し、私たちの資本配分政策に基づいています。 |
| レバー.レバー | 私たちの全体的な資本構成枠組みを考慮すると、私たちは一般的に経済レバレッジ率が10：1を超えないと予想される。 |
| 流動性リスク | 私たちは不利な市場条件下での私たちの流動性需要を満たすのに十分な無担保資産の組み合わせを維持するために努力するつもりだ。 |
| 金利リスク | 金利リスクの管理を工夫し、ポートフォリオを不利な金利変動から保護し、収入や資本保証を目指したデリバティブツールを利用する。 |
| 信用リスク | 私たちは、私たちの特定の投資政策パラメータに合った投資を行うことで信用リスクを管理し、リスク調整後のリターンを最適化することを求めます。 |
| 保証本 | 私たちは厳格なリスク管理接近を通じて私たちの資本基盤を保護することを求めるつもりだ。 |
| 操作リスク | 我々は規律厳格な運営リスク管理実践を通じて、重要な第三者関係(すなわち発起人、下請け業者)の管理、人的資本管理、ネットワークセキュリティと技術関連事項、業務連続性と財務報告リスクを含むが、これらの分野を含むが、これらの分野に制限することを求める。 |
| コンプライアンス、規制、法律 | 私たちは、私たちのREIT地位を維持し、投資会社法に基づいて私たちの登録を免除し、規制され、許可された子会社のライセンスと承認を受けるために必要な規制要件を遵守するために努力します。 |
私たちの取締役会は、本10-K表で提案されたリスク選好宣言を支持する投資·運営政策および戦略を検討し、承認しました。取締役会はこれらの政策や戦略を修正または放棄する権利があり、取締役会が適宜修正または放棄することが私たちの最良の利益に合致すると考えている限り。他の要因では、私たちの政策や戦略に影響を与えたり、市場の評価を変更したりする市場発展は、私たちの取締役会が私たちの政策や戦略を修正することにつながる可能性があります。
我々は、新たな投資の潜在的リターンが目標リスク調整後のリターンに対して魅力的に見える場合に、新たな異なるタイプの資産を得る能力をさらに向上させるために、私たちの資本基盤を拡大することを求めることができる。将来、私たちは債務や株式証券を発行することで、このような機会を交換して、資産や会社を買収することができるかもしれない。
目標資産
リスク選好宣言の範囲内で、私たちは以下の要素を考慮した後、最も高いリスク調整された資本投資収益を求める
•各種金利、収益、利益差、融資コスト、信用損失と早期返済状況における資産予想キャッシュフローの数量、性質と変動性
•資産の流動性
•資産を抵当に入れて借金をする能力
•適用された場合、対象借主の信用
•資産の融資、ヘッジ、管理コスト
•私たちのREITコンプライアンスと“投資会社法”による登録免除への資産の影響；
•資産購入と融資に関連する資本·運営要件。
私たちの投資戦略の一部として、私たちの目標は以下に掲げる資産の購入と販売です。市場状況の変化や業務の発展に伴い、我々の目標資産·資産買収戦略は時間とともに変化する可能性がある。
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| 投資グループ | 目標資産種別 | 説明する |
| アンナリー代理グループ | 機関担保融資支援証券 | 機関によって発行または保証された機関通行証。他の機関MBSは、担保担保債券(“CMO”)、純利息証券、および逆浮動債券を含む |
| 発表待ちの長期契約(“TBA”) | 通行証の長期契約を代行する |
| 機関商業担保融資支援証券 | これらの機関によって保証された商業担保担保の通関証明書 |
| アンナリー住宅信用グループ | 住宅ローン | 機関の保証を受けない住宅ローン |
| 住宅担保融資支援証券 | 一つの機関で保証されている住宅ローン池で保証されていない証券 |
| 機関または自己ブランド信用リスク移転証券(“CRT”) | 不動産美と不動産利美が発行したリスク分担取引と、第三者市場参加者が手配した類似構造の取引は、担保融資信用リスクを総合的に個人投資家に移転することを目的としている |
| Annaly担保融資サービス権グループ | 担保融資サービス権(“MSR”) | 住宅ローンの一部の利息と引き換えに住宅ローンを返済する権利 |
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将来の金利や担保ローンの早期返済金利は予測が難しいと思います。そこで、幅広い金利と早期返済の場合に魅力的なリターンを提供すると考えている資産の買収を求めています。
資本構造と融資
私たちの資本構造は、適切な流動性を維持しながら、私たちの業務を支援し、市場圧力期に私たちの財務義務を履行するために、有効な資金源補充を提供し、私たちの株主に正のリスク調整リターンを生成することを目的としている。私たちが望む資本状況を維持するために、私たちは債務と株式融資の混合を利用した。債務融資は、買い戻しプロトコル、融資、証券化、発行された参加、信用限度額、資産保証融資手配、社債発行、転換可能債券、担保融資、または他の債務の使用を含むことができる。株式資本は主に普通株と優先株で構成されている。
私たちは主に買い戻し協定を通じて機関担保融資支援証券と住宅信用投資に資金を提供する。複数の取引相手と買い戻しプロトコルを締結することで，我々のリスク開放を分散させ，集中度を制限することを求めている.私たちは、自営業者、商業銀行、および一般的にこのような融資を提供する他の貸手と買い戻し契約を締結した。内部信用基準に適合した金融機関と担保借款を行い、これらの機関の財務状況を定期的に監視する。2022年12月31日現在、595億ドルの買い戻し契約が完了していない。
また、我々の完全子会社Arcola Securities，Inc.(“Arcola”)は、金融業界監督局(“FINRA”)のメンバーブローカー-トレーダーとして、第三者融資を直接獲得する方法を提供している。Arcolaは資格に適合する機関として，固定収益決済会社(FICC)が提供する一般担保融資買い戻しサービスにより資金を調達し，FICCは中央取引相手を務めている。Arcolaは私たちにより深く多様な買い戻し合意資金を提供するとともに、私たちの取引相手の開放を制限してくれた。
私たちの流動性リスクを下げるために、私たちは買い戻し協定に対して階段的なやり方を維持する。2022年12月31日の加重平均満期日数は27何日ですか。
また、我々の完全子会社Onlow Bay Financial LLC(“Onlow Bay”)がOnlow Bay独自ブランド証券化計画(“OBX”)に準拠した証券化取引を発行することにより、住宅担保融資への投資に資金を提供しています。我々は新たに発足した住宅全体融資の手続き的証券化発起人であり，2018年初めから39件の取引を行い，発行規模は155億ドルであった。2022年12月31日までの1年間に、62億ドルの住宅全体ローンで支援された16頭のOBX証券化製品を発行した。
私たちは株主に発生するリスク調整後の補償を向上させるためにレバーを利用する。私たちの全体的な資本構成枠組みを考慮すると、私たちは一般的に経済レバレッジ率が10：1以下の水準を維持すると予想される。この比率は、経営陣の私たちの資産と負債のリスクレベル、私たちの資産の組み合わせ、私たちの流動資金の状況、私たちの未使用の貸借能力レベル、信用供給、融資者が私たちが資産を抵当にして借金を取得する際に要求される過剰な担保レベル、国内と国際市場状況の評価など、様々な要素によって時々変わります。2007年の金融危機が勃発して以来、私たちの経済レバレッジ率は8：1以下を維持しており、2019年のコロナウイルス病(“新冠肺炎”)の大流行から、私たちの経済レバレッジ率は7：1に近づいているか、あるいは下回っている
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この比率を計算するために、我々の経済レバレッジ率は、請求権債務、TBAとCMBXデリバティブの未返済コストベースおよび投資の長期純購入(販売)を総株式の合計で割ったものに等しい。
私たちの目標経済レバレッジ率は私たちの資本管理政策に基づいて決定される。もし私たちの実際の経済レバレッジ率が目標水準を超えたら、私たちは適切な措置を考慮するつもりだ。私たちの行動には、資産の売却、資産の組み合わせの変更、資産の購入または開始の減少、資本の発行、または他の増資、またはリスク低減の戦略が含まれる可能性がある。
次の表に記載されている期間までの私たちのレバレッジ率と資本比率を示します。
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 公認会計基準レバレッジ率 | 6.0:1 | | 4.7:1 |
経済レバレッジ率* | 6.3:1 | | 5.7:1 |
| 公認会計基準資本比率 | 13.9% | | 17.2% |
経済資本比率* | 13.4% | | 14.4% |
*非GAAP財務測定基準を表します。より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。 |
操作プラットフォーム
私たちは、多様なポートフォリオの管理と維持を支援するために、柔軟で拡張可能な運用プラットフォームを維持します。我々は，弾力性，効率性，ネットワークセキュリティ，スケーラビリティを向上させるとともに，我々をカバーする目標資産を確保するためにインフラに投資した.私たちの情報技術アプリケーションは、取引前分析、取引実行と捕獲、貿易決済と融資、監視、管理、および財務会計と報告を含むポートフォリオのライフサイクルにまたがる。
技術アプリケーションはまた、リスク、コンプライアンス、およびバックグラウンドを含む我々の制御機能をサポートしています。異なる資産種別に適応し、自動化に基づく効率を推進するために、操作プラットフォームの広さを増加させる。私たちの業務運営には、内部決済と自己清算を可能にし、私たちの担保をよりよく制御して管理する集中的な担保管理機能が含まれている。技術により，例外に基づく処理，キーデータ保証，ペーパーレス化ワークフローも組み込まれている.私たちのインフラ投資はプラットフォームを拡大しながら運営効率を向上させた。通常の災害回復と浸透テストは著者らのシステム回復能力、安全性及び全計算領域の肝心なシステム回復能力を増強した。
リスク管理
危険は私たちの業務の自然な要素だ。効果的なリスク管理は私たちの業務戦略に必須的だ。私たちのリスク管理フレームワークの目標は、私たちが直面している主要なリスクを識別、測定、監視、制御することだ。我々のリスク管理方法は包括的であり，リスクに対する全体的な見方を育成することを目的としている。我々のリスク管理手続きと政策の全面的な議論については，第2部第7項“リスク管理”の節を参照されたい。“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”
私たちの執行官に関する情報は
次の表は、2023年2月16日までの私たちの執行官に関するいくつかの情報を示しています
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| 名前.名前 | 年ごろ | タイトル |
| デヴィッド·L·フィンケルシュタイン | 50 | 最高経営責任者兼CEO |
| セリーナ·ウルフ | 43 | 首席財務官 |
| スティーブン·F·キャンベル | 50 | 社長と首席運営官 |
| アンソニー·C.グリーン | 48 | 首席企業官·首席法務官兼秘書 |
David·L·フィンケルシュタインは2020年3月からAnnaly最高経営責任者を務め、2022年11月からCEOを務めている。フィンケルシュタインはこれまで2020年3月から2022年12月までAnnalyの総裁を務め、2016年11月から2021年12月までAnnalyの首席投資官を務めてきた。その前に、Finkelsteinさんは、2015年2月からAnnalyの機関およびRMBSの首席投資家を務め、2013年8月からAnnalyの機関取引主管を務めました。2013年にAnnalyに加入する前に、Finkelsteinさんはニューヨーク連邦準備銀行マーケティング部で4年間の役員を務め、MBS購入の主要なストラテジストと政策コンサルタントである
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
プロジェクト1.ビジネス
プログラムです。さんフィンケルシュタインは固定収益投資分野で25年以上の経験を持っています。ニューヨーク連邦準備銀行に加入する前に、フェンクルスタインさんはソロモン美邦、シティグループ、バークレー銀行で機関MBS取引のポジションを担当していました。フィンケルシュタインはニューヨーク連邦準備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)が開始した財政部市場実践グループのメンバーである。さんフィンケルスタインはワシントン大学で工商管理学士号を取得し、シカゴ大学ブスビジネススクールで工商管理修士号を取得した。フィンケルシュタインはまたフランチャイズ金融アナリストの称号を持っている。
Serena Wolfeは2019年12月からAnnalyの首席財務官を務めている。Wolfeさんは2019年にAnnalyに加入する前に、2011年から安永(“安永”)パートナーを務め、2017年から2019年11月まで同社中部地域の不動産ホテルや建築(“RHC”)の主管を務め、業界全体の市場普及業務と顧客関係を管理している。ウォルフは以前も安永の世界RHC保険担当者だった。ウルフさんは安永で20年以上勤務し、その中で6年は安永オーストラリアで勤務し、16年はアメリカで勤務している。ウルフは現在Berkshire Grey，Inc.とDoma Holdings，Inc.の取締役会に勤めている。ウルフはクイーンズランド大学を卒業し、会計学商業学士号を取得している。彼女はニューヨーク州、カリフォルニア州、イリノイ州、ペンシルベニア州の公認会計士です。
スティーブン·F·キャンベルは2022年12月からAnnalyの総裁を務め、2020年6月からAnnalyの首席運営官を務めている。これらのポストに就く前に、Campbellさんは、2019年9月から2020年6月までの間にビジネス運営責任者を務め、2018年2月から2019年9月まではクレジット運営および企業リスクの主管を務め、2016年12月から2018年2月まではAnnaly商業地産グループの首席営業責任者を務め、2015年4月から2018年2月までは信用戦略の主管を務めましたが、Annalyで他の複数の上級職に就いていました。キャンベルさんは、金融サービス分野で25年以上の経験を誇ります。2015年にAnnalyに加入する前に、キャンベル·さんは、クレジット·ファンド事業の取締役社長を含む6年以上の様々な職務を務めた砦投資集団有限責任会社で働いています。これまで、キャンベルさんは、ユニバーサル·エレクトリック·キャピタルとD.B.Zwirn&Co.，L.P.に勤務しており、クレジットおよび債務の再構築に専念していました。キャンベルさんは、聖母大学の商工管理学士号、シカゴ大学ブスビジネススクールのビジネス管理修士号を取得しています。
アンソニー·C·グリーンは2019年1月からAnnalyの首席企業官を務め、2017年3月以来Annalyの首席法務官兼秘書を務めている。グリーンはこれまで2009年から2017年2月までAnnalyの副総法律顧問を務めていた。Greenさんは、Annalyに加入する前に、K&L Gates LLP法律事務所の企業、証券、M&A部門のパートナーです。グリムさんは会社法、証券法で20年以上の経験を持つ。グリムさんは、ペンシルバニア大学で経済学と政治学の学士号、コーネル法学部国際法、比較法法学博士、法学修士号を取得しています。
人力資本
私たちの人的資本チームはわが社の従業員チーム管理を監督し、その目標と会社の目標と業務計画が戦略的に結合することを確保します。我々は積極的に主体的に人的資本管理のベストプラクティスを継続的に審査し、従業員の体験を向上させていく。また、取締役会の管理発展·報酬委員会(“MDC”)は、人的資本管理に関する政策や戦略を独立して監督している。また、MDC委員会主席は適宜取締役会会社責任委員会主席とある人的資本議題について連絡を行った。
2022年12月31日まで、私たちは161人の従業員を持っている。
私たちの人々と文化は
私たちの従業員はAnnalyの成功の駆動力であり、私たちは彼らの福祉、参加、発展を促進し、彼らが最大の潜在力を発揮するのを助けるために努力している。私たちの文化は、すべての従業員のために多様で包摂的でリターン的な労働環境を作り、持続的な職業発展、健康支援、エンパワーメントの機会を提供することに集中しています。
私たちの文化は5つの核心的価値観に基づいている：所有権、謙虚、責任、協力、多様性、公平と包容。このような価値観は私たちの職業と個人的な行動に根ざしており、私たちが業務をどのように運営するかに必須的だ。すべての従業員はこれらの価値観を堅持する責任があり、これらの価値観は私たちの文化の礎を構成し、わが社の持続的な成功に重要である。これらの価値観に導かれて、著者らは異なる経験、視点と背景を持つ最も優秀な人材を誘致、育成、維持することに力を入れている
我々は従業員調査を利用して、従業員の尊敬度調査を含み、公開かつ誠実なフィードバックチャネルを作成し、従業員を私たちの文化の設計と発展に積極的に参加させる能力を育成し、私たち全体の生産性を高め、リスクを低減する。私たちのリーダーは、従業員の尊敬度を高め、会社全体の積極的な変化を推進するために、調査フィードバックを検討し、取り入れています。私たちは継続的なフィードバック環境を維持しながら、高い雇用満足度を達成するために努力し続けている
多様性公平性包括性
私たちの従業員の多様性は私たちの会社が革新、新しい視点、敏捷性を育成できるようにしています。多様性、公平、そして包容は私たちの企業文化の基本原則だ。私たちの人的資本チームは包括的な支援の下で
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プロジェクト1.ビジネス
スポンサー委員会は私たちの多様性、公平性、そして包括的な計画を監督して改善し続けている
私たちは性別と人種/民族多様性を含む会社のすべてのレベルの多様性を促進するために努力している。2022年までに、53%の従業員が女性や人種/民族多様性を考えており、私たちの原動力は、多様な従業員集団を持つことが私たちの持続的な長期成長に役立つという信念から来ている。私たちの7つの従業員ネットワークグループは、女性相互作用ネットワーク(“WIN”)、アジア系アメリカ人と太平洋島民従業員ネットワーク、黒人従業員ネットワーク、ラテンアメリカ従業員ネットワーク、家庭中の障害者ネットワーク、退役軍人従業員ネットワークとAnnaly Prideネットワークを含み、的確な発展とネットワーク機会、知識交流、指導者、指導とボランティア努力を提供する。さらに、教育、訓練、率直な対話が私たちの組織や文化に多様性、公平、包摂性を埋め込み、促進する鍵であることを認識し、理解している。このような基盤をさらに促進·育成するためには，全社的な無意識バイアスや連盟などのテーマの訓練を提供し，様々なフォーラムを開催し，従業員に彼らの観点を公開し，従業員に連絡やネットワークを提供する機会を提供することや，定期的な従業員調査を通じて積極的にフィードバックを求めることも含まれている。
報酬、福祉、福祉
私たちの従業員報酬計画には基本給、年間奨励金、株式奨励が含まれている。従業員報酬プランは、従業員と株主の利益を調整し、才能のある従業員を吸引、維持、激励するための激励措置を提供することを目的としている。
また、私たちは、私たち従業員の健康な生活様式や選択を支援するために、幅広い福祉と健康イニシアチブに投資しています。私たちが提供する福祉には、健康および保険カバー範囲、健康貯蓄および柔軟な支出口座、遠隔医療福祉、401(K)計画、有給休暇、および在宅介護資源が含まれる。私たちはまた、談話治療、健康指導とストレス管理支持を得ることを含む、従業員の健康と心理健康を促進する一連の活動を賛助した。ここ数年間、私たちは長期休暇や出産援助を提供するために、私たちの両親や家族の介護福祉を強化してきた。
新冠肺炎は私たちの仕事と運営方式に挑戦した。それは私たちの人々と文化の粘り強さ、敏捷性、そして柔軟性を試す。Annalyでは、私たちは未来にどんな挑戦があっても、私たちの従業員たちが安全で、動力に満ち、権力が与えられ、準備されている環境を提供し続けなければならないということを理解している。身体健康と安全問題を解決する以外に、私たちは人々の日常感情生活と精神健康が彼らの全体健康に重要な役割を果たしていることを認識した。したがって、私たちは私たちの精神的健康サービスを促進して拡大する方法を評価し続ける。さらに、従業員のニーズの一部を満たすことは、より広範でより長期的な柔軟性を適切に制度化することを含むことを認識している。Annalyでは、柔軟性には、休暇と病気休暇、混合作業オプション、および立地戦略を含む様々な形態がある。私たちは依然として、変化する柔軟性定義を評価し、包括性と個人および職業福祉を促進する計画と実践を促進するために努力している。
学習と発展
私たちは投資と人材の促進を求めて、高い業績の文化を育成し、私たちの従業員の能力とすべての潜在力の上に築いています。
私たちは従業員のニーズと興味、そして私たちの全体的な戦略業務目標に基づいて多くの学習と発展計画を提供します。私たちはまた、従業員が彼らの仕事に直接関連する分野で教育を受け続けるコストを財政的に支援する授業料精算計画を持っている。2022年、私たちは新入社員に個人スタイルと文化コースを提供し、専門意識の向上とわが社の文化イニシアティブを理解するようになりました。また、全従業員にコア業務戦略や計画に焦点を当てた知識共有授業を提供し続け、包括的かつ包括的な学習の促進に努めています。
会社と従業員の慈善とボランティアサービス
私たちの企業寄付は、ホームレス現象の解消、女性や代表的な不足集団の職業発展の促進など、私たちが取り組んでいる社会問題を推進することを求めている高影響力のプロジェクトに集中しています。Annalyと私たちの従業員は、成熟した非営利組織との協力、およびAnnalyの企業寄付、従業員ボランティア、従業員の慈善ペアリング計画を通じて、私たちの生活、仕事、投資のコミュニティに有意義な貢献をするために努力しています
監督管理要求
私たちの選択、組織、運営方式は、改正された1986年の“国内収入法”(以下、“規則”)に基づいて不動産投資信託基金として納税する資格を持つようになった。不動産投資信託基金として納税する資格があれば
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プロジェクト1.ビジネス
一般的に、私たちが株主に割り当てる課税収入はアメリカ連邦所得税を支払う必要はありません。また、課税不動産投資信託基金付属会社(“TRSS”)を除いて、我々のほとんどの資産は、合資格の不動産投資信託基金不動産資産からなる(規則第856(C)(5)節で述べたタイプ)。
私たちは私たちの投資とこれらの投資の収入を定期的に監視し、私たちがヘッジ取引を行う場合には、私たちがいつでも不動産投資信託基金としての資格を維持し、投資会社法による登録免除を保証するために、私たちの駆け込み取引の収入も監視しています。
ArcolaはFINRAのメンバーであり、証券業務法規の制約を受けており、これらの法規は、取引行為、資金および証券の使用と保管、資本構造、記録保存および取締役、高級管理者、従業員の行為を含むが、これらに限定されない。Arcolaは自己清算の登録ブローカーとしてFINRAの最低純資本を保持しなければならない。Arcolaの運営資本は米国証券取引委員会規則15 C 3-1で定義された監督管理資本要求よりずっと高い。
私たちは投資顧問法案に基づいてアメリカ証券取引委員会に投資コンサルタントとして登録している子会社があります。したがって、私たちは“投資顧問法案”の反詐欺条項と、その子会社の顧客との関係に適用される受託責任を遵守しなければならない。これらの条項および義務は、例えば、エージェント、交差、および主体取引の制限を含む、子会社顧客との取引に制限および義務を加えている。私たちの登録投資コンサルタント子会社は、主にコンサルティング顧客に利益を得るために、定期的な米国証券取引委員会審査および投資コンサルタント法案および関連法規下の他の要求を受けなければならない。これらの追加的な要求は、有効かつ包括的なコンプライアンス計画の維持、記録保存および報告要件、および開示要件などに関する。
証券担保融資重合と主サービス機関として運営され、各州の許可法律を遵守させ、CFPB、米国住宅と都市開発部(HUD)、米国証券取引委員会、各種州許可、監督、行政機関を含む連邦当局の監督と審査を受ける子会社もある。私たちと私たちの子会社はまた、“グラム-リーチ-ブリリー法”、“公平債務引受行為法”、“不動産和解手続き法”、“融資真実法”、“公平信用報告法”、並びに州止償還法と連邦及び地方破産規則を含む大量の連邦、州、地方消費者保護法を遵守しなければならない。これらのよく改正され調整された法律法規は、近年、私たちが受け入れた要求の範囲と監督の力が増加している。
金融サービス業は米国で広く規制され、監督されている。2010年のドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法案(“ドッド·フランク法案”)とその下のルールは、金融機関が運営する金融規制制度を大きく変えた。世界各地の他の規制機関や政策立案者は、他の改革を検討しているか、または検討している。私たちは規制環境の発展に適合するために、私たちの業務、リスク管理、コンプライアンスを評価し続けます。
競争
私たちは競争の激しい市場で運営し、投資機会を探している。競争は私たちが目標資産で理想的な投資を得る能力を制限する可能性があり、これらの投資の定価に影響を与える可能性もある。私たちの目標資産を買収する際には、金融機関、機関投資家、他の貸手、政府実体、およびいくつかの他のREITsと競争する。競争に関するリスクに関する包括的な議論は，プロジェクト1 A“我々のポートフォリオ管理，融資活動に関するリスク”の節を参照されたい。“リスク要因”
会社の管理
私たちは最高の道徳基準と適用された政府の法律、規則、法規に従って業務を展開するために努力している。私たちが注目すべき統治方法と政策は以下の通りです
•私たちの取締役会は大多数の独立取締役で構成されており、私たちの監査、管理発展と報酬委員会、指名/会社管理委員会は完全に独立取締役で構成されています。
•私たちは取締役会長と最高経営責任者の役割を分け、独立した取締役会長を任命した。
•すべての役員は年に一回選挙をします。
•独立取締役は、その任期満了後に行われる次期株主総会で再選に立候補してはならないと規定しているが、彼または彼女の任期は、(I)当社での15周年または(Ii)73歳の誕生日を基準としている
•私たちはすでに商業行為と道徳基準を採択して、その中で各種の法律と道徳問題を解決する基本原則と指導方針を規定しました
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プロジェクト1.ビジネス
職場と私たちの業務運営で起こりうる問題。この規則は私たちの役員、上級管理職、従業員に適用されます。
•私たちは会社の管理基準を採択し、私たちの取締役会委員会の定款とともに、わが社のガバナンスに枠組みを提供しました。
•我々の任意の従業員、高級管理者または取締役は、取締役会議長、独立取締役または監査委員会議長、または私たちの告発者電話ホットラインまたは電子メール受信箱を介して、会社行為、会計、内部統制または監査事項に対する懸念を秘密裏に提出することができるプログラムがある。
•私たちの役員、高級管理者と従業員、並びに私たちの子会社の取締役、高級管理者と従業員は重大な非公開情報に基づいて、インサイダー取引政策があります
当社に関する重要な非公開情報の他人への伝播は禁止されています。私たちのインサイダー取引政策は、私たちの役員、高級管理者、従業員が(1)保証金口座に私たちの株を合格担保として持っているか、あるいは他の方法で私たちの株式をローン担保にするか、または(2)彼らが持っている私たちの株式証券について任意のヘッジ取引を行うことを禁止します。
•私たちの幹部たちは財務的な説明と不適切な行為のトリガ要素を含む強力な追跡政策の制約を受けている。
•私たちの幹部たちは株式指導方針と持株制限によって制限されている。
•2022年2月、私たちは定款を改正し、25%の普通株を持つ株主の特別会議の開催を許可し、これまでの多数のハードルを下げた。
分配する
REITの地位維持の要求に応じて、各課税年度に、当社REIT課税所得額の少なくとも90%に相当する配当金(支払配当金の控除および純資本利益を含まない)を株主に分配し、少なくとも私たちREIT課税所得額の100%を分配するように努力する予定です。帳簿会計基準と税務会計基準の違いにより、中国企業の経済利益分配は資本返還に分類できる。新しい投資の潜在的リスク調整リターンが私たちの資本コストを超えなかった場合、私たちは追加の資本リターンを得ることができるかもしれない。証券や州会社法の適用制限の下で、私たちは自分の株を購入したり、配当金を支払ったりすることで資本を返還することができる。
利用可能な情報
私たちのサイトはWwwn.annalyy.com.私たちは、1934年証券取引法(“証券取引法”)第13または15(D)節に基づいて、これらの材料を電子的にアーカイブまたは米国証券取引委員会に提供した後、当サイトで“投資家-米国証券取引委員会届出書類”、私たちの10-K表年次報告、10-Q表四半期報告、8-K表の現在の報告、およびこれらの報告の任意の改正を無料で提供します。当社のサイトとその掲載資料は、本年報の10-K表には組み込まれていません。
私たちのウェブサイトにはまた、私たちの監査委員会、管理発展と報酬委員会、指名/会社管理委員会、リスク委員会と会社責任委員会の定款、そして私たちの会社管理基準と商業行為と道徳基準が掲示されており、任意の株主の要求に応じて私たちの投資家関係部に印刷バージョンを提供します。米国証券取引委員会が要求した時間内に、ビジネス行為および道徳基準の任意の改正、および任意の役員、取締役、または上級財務官の任意の免除に適用されることを、私たちのウェブサイトで公表します。
私たちの投資家関係部は以下のように連絡することができる
Annaly資本管理会社
アメリカン大通り一二一一号
ニューヨーク、ニューヨーク10036
注意：投資家関係
電話：888-8 ANNALY
メール：メール：Investors@annalyy.com
アメリカ証券取引委員会には、私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した報告書、依頼書、情報声明、その他の情報が含まれているサイトが設置されています。サイトはWwwv.sec.gov.
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
第1 A項。リスク要因
私たちの株に投資することは多くの危険に関連している。投資決定を下す前に、この10-K表の年次報告書に記載されているすべてのリスクを慎重に考慮しなければならない。本年度報告で検討した10−K表のいずれかのリスクが確実に発生すれば、我々の業務、財務状況、経営結果は重大な悪影響を受ける可能性がある。もしこのような状況が発生したら、私たちの株の取引価格は大幅に下落するかもしれません。あなたは投資の全部または一部を失うかもしれません。読者は、これらの要素のいかなる記述も、私たちのすべての潜在的リスクに影響を与える可能性のある完全な集合だと考えるべきではない。
第1 A項のインデックス。リスク要因
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| | ページ |
リスク要因の概要 | 12 |
私たちの流動性と資金に関するリスクは | 14 |
私たち普通株の所有権リスクは | 19 |
コンプライアンス、規制、法的リスク | 21 |
私たちのREITとしての税金に関するリスク | 25 |
取引相手リスク | 31 |
投資や市場に関するリスク | 31 |
運営とネットワークセキュリティリスク | 35 |
他のリスク | 40 |
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
第1 A項。リスク要因
リスク要因の概要
私たちの流動性と資金に関するリスクは
•私たちの戦略はレバーの使用と関連があり、これは私たちが大きな損失を受ける可能性のある危険を増加させる。
•私たちがレバーを使うことは追加保証金と違約を招く可能性があり、不利な市場条件で資産を売却するように強要する可能性がある。
•私たちは私たちの目標レバレッジ率を超えるかもしれない。
•私たちは私たちの最善のレバーを達成できないかもしれない。
•有利な条件で資金を獲得したり更新したりすることができない場合、または資金を全く得ることができない場合は、我々の業績や財務状況に悪影響を及ぼす。
•私たちの流動性を効果的に管理できなければ、私たちの業績と財務状況に悪影響を及ぼすだろう。
•私たちの資産の不安定な市場状況は、このような資産と関連融資の流動性収縮を招くかもしれない。
•私たちが利息資産から稼いだ利息に対する私たちの借金の利息の増加は私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの利息資産と私たちの借金に対して金利調整を行うタイミングが異なり、私たちの収益力に悪影響を及ぼす可能性があります。
•ロンドン銀行の同業借り換え金利の終了は私たちの業績に影響を与えるかもしれません。
•スクロール“私たちのTBAドルローテーション取引は割に合わないかもしれませんが、TBA契約の追加保証金要求を満たすことができない可能性があります。
•私たちがデリバティブを使用することは私たちを取引相手と流動性の危険に直面させるかもしれない。
•証券化は私たちを追加的な危険に直面させる。
•私たちが無請求権証券化を使用することは私たちを危険に直面させるかもしれないし、これは私たちに損失をもたらすかもしれない。
•取引相手は私たちの投資戦略を制限する契約を締結することを要求するかもしれない。
•私たちは将来の証券化取引を利益的に実行したり参加することができないかもしれない。
私たち普通株の所有権リスクは
•私たちの定款は私たちの普通株式またはどんな種類の優先株の株式数や価値が9.8%を超えることを許可しない。
•メリーランド州の法律に含まれる条項は逆買収効果がある可能性があり、投資家がその株のために“制御権割増”を獲得することを阻止する可能性がある。
•私たちはまだ最低配当金の支払いレベルを確定していないし、株主に将来配当金を支払う能力があることを保証することもできない。
•私たちが報告したGAAP財務結果は将来の課税収入と配当分配の正確な指標ではないかもしれない。
コンプライアンス、規制、法的リスク
•私たちのいくつかの取引に関連する会計規則は非常に複雑で、重大な判断と仮定に関するものだ。私たちの公認会計原則の適用は異なる時期に変動する財務結果を生むかもしれない。
•不動産、不動産、連邦政府の関係に影響を与える新しい法律が採択されるかもしれない。
•私たちは実際のローンや他の似たような消費者保護法律と法規に違反する可能性があるために責任を負うかもしれない。
•私たちは、第三者サービスプロバイダのコンプライアンス義務を監督する方法を含めて、私たちの住宅信用およびMSR業務に適用される法律および法規を遵守できないかもしれません。
•私たちの業務を管理する法律や法規の変化や私たちがこれらの法律や法規を遵守できなかったことは、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
•我々は賛助、投資及び新基金及びその他の投資口座を管理するリスクと責任を負い、潜在的な規制リスクを含む。
•私たちの“投資会社法”の登録免除を失うことは私たちに悪影響を及ぼすだろう。
私たちのREITとしての税金に関するリスク
•もし私たちが不動産投資信託基金の資格を維持できなければ、不利な税金結果が生じるだろう。
•私たちの流通要求は私たちが業務計画を実行する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
•免税投資家への分配は非関連企業の課税所得額に分類できる。
•私たちは自分の株で配当金を支払うことを選択することができる。
•私たちのTRSは私たちの総資産の20%以上を占めることはできない。
•TRSは正常な会社税率で納税し、配当金を分配する必要がなく、またTRSがその親会社REITに支払うことができる配当金金額はREIT毛収入テストによって制限される可能性がある。
•REITとTRSの間の取引が不公平な条項で行われている場合、REITは懲罰税を支払う可能性がある。
•私たちが不動産投資信託基金になる資格があっても、私たちは他のキャッシュフローを減らす納税義務に直面する可能性がある。
•REITの要求を守ることは、私たちが他の魅力的な機会を放棄し、他の魅力的な投資を清算させる可能性があるかもしれない。
•資産清算は私たちの不動産投資信託基金の資格を危険にさらしたり、追加の税務負担をもたらしてくれる可能性があります。
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第1 A項。リスク要因
•買い戻し協定に拘束された資産が不動産資産の資格を満たしていない場合、不動産投資信託基金の資格を保持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
•不動産投資信託基金の要求を守ることは、私たちの効果的なヘッジ能力を制限し、納税義務を負うことになる可能性があります。
•中間層ローンや同様の債務が不動産資産の資格を満たしていないことは、私たちのREIT資格に適合する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
•不動産投資信託基金になる資格は、規則の中で高度に技術的で複雑な条項に関連している。
•禁止された取引に対する課税は私たちが特定の取引に従事する能力を制限する。
•いくつかの融資活動は私たちにアメリカ連邦所得税を納めさせ、私たちの株主にマイナスの税金結果をもたらすかもしれない。
•不動産投資信託基金の資産·収入テストでは、我々のTBAの処理に不確実性がある。
•REITsによって支払われた配当金は、一般的に一般会社の配当収入とは異なる税金待遇を受ける。
•新しい立法または行政または司法行動は、すべての場合に追跡力を持つ可能性があり、REITの資格を維持することをより難しくまたは維持することができないかもしれない。
取引相手リスク
•私たちの取引相手と他の金融機関の健全性は私たちに悪影響を及ぼすかもしれない。
•取引相手のリスクに直面しており、取引相手が陳述や保証に違反した場合、賠償や取引相手に住宅全体のローンの買い戻しを求めることができない可能性があり、損失を受ける可能性があります。
投資や市場に関するリスク
•私たちは資産時価の下落を経験するかもしれない。
•MSRへの投資は私たちを追加的な危険に直面させるかもしれない。
•長期的な経済減速や不動産価格の下落は私たちが持つ可能性のある資産を損なう可能性がある。
•金利上昇は我々の利上げ資産の市場価値に悪影響を及ぼす可能性があるため、我々の帳簿価値にも悪影響を及ぼす。
•FRBの行動は私たちの資産の価格と補償に影響を及ぼすかもしれない。
•私たちは担保ローンの信用リスクの影響を受ける証券に投資する。
•地理的な集中は投資家をより大きな違約と損失リスクに直面させる。
•財産保険のカバー範囲不足は私どもの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの資産は未来に不良資産や不良資産になるかもしれない。
•もし私たちが陳述と保証に違反したら、私たちは住宅担保ローンを買い戻したり、投資家を賠償したりすることを要求されるかもしれない。
•私たちと私たちの第三者サービスプロバイダとサービスプロバイダの潜在的資産の職務調査は、そのような資産のすべての弱点を明らかにすることができないかもしれません。
•私たちが資産の担保償還権を廃止する時、私たちは担保ローンの財産を持つかもしれない。
•収用権で住宅ローンを買収する提案は、私たちの資産価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
•非機関担保融資支援証券の付属部分は、支払権においてより優先的な証券に従属する。
•私たちのヘッジ戦略は費用がかかるかもしれないし、予想されたようにリスクをヘッジできないかもしれない。
•私たちは天気状況、人為的あるいは自然災害、そして気候変化による損失のリスクに直面している。
運営とネットワークセキュリティリスク
•不正確なモデルやモデルが使用するデータは私たちを危険に直面させるかもしれない。
•私たちは私たちをネットワークセキュリティの危険に直面させる可能性のある情報システムに強く依存している。
•私たちは担保融資サービス業者や分譲サービス業者を含む第三者サービスプロバイダに依存し、私たちの業務に関連する様々なサービスを提供します。
•住宅全体のローンへの私たちの投資は私たちをサービス関連のリスクに直面させた。
•我々のMSR関連資産に関する融資の表現は，関連担保融資事業者の表現に悪影響を受ける可能性がある。
•前金料率の増加または低下は私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。
•私たちは再投資のリスクに直面している。
•競争は私たちの目標資産の能力と価格に影響を及ぼすかもしれない。
•私たちは新しいビジネスラインに入り、他の会社を買収したり、他の戦略的措置に参加したりするかもしれない。
•私たちのいくつかの投資は、非良質なローンに関連した投資を含めて、信用リスクと関連している。
•気候変化と悪天候の影響で、私たちはより多くの業務中断状況に直面するかもしれない。
•もし私たちが私たちの重要な人員を含めて、合格した人材を引き付け、激励し、維持することができなければ、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
他のリスク
•私たちの普通株の市場価格と取引量は変動するかもしれない。
•私たちは株主の承認なしに政策を変えることができる。
•新冠肺炎はアメリカ経済と私たちの業務に影響を与えた。
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第1 A項。リスク要因
私たちの流動性と資金に関するリスクは
私たちの戦略はレバーの使用と関連があり、これは私たちが大きな損失を受ける可能性のある危険を増加させる。
私たちは私たちのレバレッジ率が市場状況と投資リスク/リターンの評価によって変化すると予想している。私たちは資産時価の大部分を担保に借金することで、このようなレバーを生み出した。レバレッジは私たちの投資戦略の基礎であり、重大な危険をもたらすだろう。経済減速や衰退の間、レバレッジに関連するリスクはもっと深刻だ
私たちのレバレッジのため、私たちの貸借コストが増加すれば、私たちは大きな損失を受ける可能性があり、レバーが利用できない場合、または魅力的な条件で得ることができなければ、私たちは私たちの投資戦略を実行できないかもしれない。私たちの貸借コストが上昇したり、貸借能力が低下したりする可能性がある理由は、以下の点を含むが、これらに限定されない
•短期金利が上昇した
•私たちは借入金のための投資の市場価値の低下を担保することができます
•買い戻し契約または他の担保融資スケジュールに従って、私たちの資産の“減記”の増加に適用されます
•金利変動性が大きくなる
•販売を強制し、特に不利な市場条件下で、例えば新冠肺炎の疫病による販売
•買い戻し市場全体または買い戻し市場をサポートするインフラ(科学技術インフラを含む)が中断された
•市場融資の獲得可能性は減少した。
私たちがレバーを使うことは追加保証金と違約を招く可能性があり、不利な市場条件で資産を売却するように強要する可能性がある。
私たちのレバレッジ率のため、私たちの利息資産価値の低下は私たちの貸手が追加保証金通知を開始する可能性があります。保証金通知を追加することは、貸手が私たちに追加の担保を要求して、担保価値と借金金額の比率を再決定することを意味します。我々の固定金利担保融資支援証券によって保証される借入金は、通常、追加保証金通知の影響を受けやすく、金利上昇は固定金利証券の市場価値により大きな負の影響を与えることが多いからである。追加保証金通知は市場条件で発生する可能性が最も高く，追加保証金通知を満たすための未担保資産の価値も低下している.景気減速や衰退期間中には、追加保証金通知に関するリスクがより深刻になる。新冠肺炎が発売された当初，過去の正常水準よりもはるかに高い追加保証金通知に遭遇した。
もし私たちが追加保証金の要求を満たすことができなければ、私たちの貸手は私たちの担保の担保償還権をキャンセルするかもしれません。これは私たちに不利な市場条件下で私たちの利息資産を売却させるか、または貸手が私たちを代表してこれらの資産を売却することを可能にするかもしれません。価格は私たちの価値の推定値よりも低いかもしれません。また、私たちが破産した場合、私たちの借金は通常買い戻し協定に基づいて行われ、米国破産法に基づいて特別な待遇を受ける資格がある可能性がある。このような特殊な待遇は、これらの合意下の貸主が米国破産法における自動一時停止条項を避け、これらの合意下の担保を直ちに清算することを可能にする。
私たちは私たちの目標レバレッジ率を超えるかもしれない。
私たちは一般的に経済レバレッジ率を10：1以下に維持することを期待しているが、私たちはこの経済レバレッジ率以下に維持することを要求しない。私たちはこの割合を超えるように配当金を増加させることなく追加的な債務を負担するかもしれない。例えば、既存または新しい取引相手と締結した主買い戻し契約での借金額を増やしたり、ポートフォリオの市場価値が低下したりすれば、私たちの経済レバレッジ率は上昇するだろう。もし私たちが私たちの経済レバレッジ率を向上させれば、レバレッジの使用に関連するリスクタイプが私たちの財務状況や運営結果に与える悪影響はもっと深刻になるかもしれない。私たちの目標経済レバレッジ率はポートフォリオ全体のために設定されており、資産タイプごとに個別に設定されているのではない。機関担保融資支援証券の経済レバレッジ率は、ポートフォリオ全体の目標レバレッジ率を超える可能性がある。信用資産のレバレッジ率は通常、機関担保ローン支援証券よりも低いため、所与の経済レバレッジ率の下で、信用資産の構成が増加することは、一般に、機関担保ローン支援証券の経済レバレッジの増加を意味する。我々の機関担保融資支援証券の経済レバレッジは、上記で議論した追加保証金要求を満たすことができないリスクの主な駆動要因である。
私たちは私たちの最善のレバーを達成できないかもしれない。
私たちは私たちの投資家たちの見返りを増加させるために戦略としてレバーを使用する。しかし、もし私たちがレバーが私たちを過度なリスクに直面させると判断した場合、私たちの貸手は受け入れ可能な金利で私たちに資金を提供していない；あるいは私たちの貸手は私たちに借金を支払うための追加の担保を提供することを要求して、私たちは私たちが望むレバーを達成できないかもしれない。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
第1 A項。リスク要因
有利な条件で資金を獲得したり更新したりすることができない場合、または資金を全く得ることができない場合は、我々の業績や財務状況に悪影響を及ぼす。
私たちの1人以上の貸手たちは私たちに資金調達を望んでいないか、または資金調達を提供できないかもしれない。これは私たちの資金調達コストを増加させ、私たちの流動性を低下させるかもしれない。さらに、もし私たちの潜在的な貸主や既存の融資者が融資を望んでいないか、または融資を提供できない場合、または満期の借金を継続したり交換できない場合、私たちは価格が低迷している時に私たちの資産を売却することを余儀なくされるかもしれない。私たちの業務、経営業績、財務状況は金融市場中断の大きな悪影響を受ける可能性があります。私たちはあなたにこのような極端な条件下で、このような市場がまだ私たちの資産の効果的な融資源になるということを保証することはできません。もし私たちの戦略が実行できなければ、私たちは私たちの資産のために他の形態の資金調達を探さなければならないだろうし、このような形は利用できないかもしれない。また、不動産投資信託基金として、毎年少なくとも90%のREIT課税収入(何らかの調整を受けて)を株主に分配しなければならないため、新たな投資に大量の収入を残すことはできません。私たちはあなたに私たちが未来に私たちが受け入れられる条項で私たちに任意のまたは十分な資金や資本を提供するということを保証することはできません。もし私たちが受け入れ可能な条件で十分な資金を得ることができなければ、私たちの普通株の市場価格と株主に資金を分配する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。しかも、私たちの成長能力は私たちが追加的な資金を得る能力にかかっているだろう。もし私たちがもっと多くの株式や借金を発行することでより多くの資金を調達できなければ、私たちの成長は制限されるだろう。
私たちの流動性を効果的に管理できなければ、私たちの業績と財務状況に悪影響を及ぼすだろう。
私たちが現金需要を満たす能力は多くの要素に依存しており、その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできない。流動性レベルの管理に力が入らないことは、私たちが特定の財政的義務を履行できない可能性がある。私たちの流動性を損なう可能性のある潜在的な条件は、私たちの任意の潜在的な融資者が私たちに融資や継続を提供したくないか、保証金通知を追加することができないか、私たちの貸手に適用される追加資本金の要求、金融市場の混乱、または私たちの信用、または金融市場全体に対する自信の低下を含む。このような条件は、私たちが場違いな時に私たちの資産を売却することを強要するかもしれないし、他の方法で私たちの戦略的業務計画を修正する可能性がある。
私たちの資産の不安定な市場状況は、このような資産と関連融資の流動性収縮を招くかもしれない。
我々の経営業績は、担保融資と担保融資関連資産(機関担保融資支援証券を含む)の市場状況及びより広範な金融市場と全体的な経済状況の重大な影響を受けている。
金融市場状況の重大な不利な変化は、世界の金融システムのレバレッジ化を招き、担保融資に関連する資産や他の金融資産の大量売却を余儀なくされる可能性がある。景気後退、新冠肺炎或いはその他の流行病に対する懸念は、地政学的問題(ウクライナ戦争、貿易戦争、失業、インフレ、金利上昇、融資の獲得性とコスト、担保融資市場、買い戻し協定市場及び不動産市場の低下或いは政府の長期停止を含む)が変動性を悪化させ、経済と市場への期待を低下させる可能性がある。
例えば、2007年夏に始まった金融危機及びその後の信用と住宅危機により、多くの伝統的な担保ローン投資家の住宅担保ローンの組み合わせは深刻な損失を受け、いくつかの主要な市場参加者が倒産或いは損傷し、担保ローンに関連する資産の市場流動性が大幅に収縮した。このような流動性不足は担保ローンに関連するすべての資産の融資条件と可獲得性に負の影響を与えている
また、担保融資や担保融資関連資産市場およびより広範な金融市場の変動や悪化が激化し、わが機関担保融資支援証券の表現や市場価値に悪影響を及ぼす可能性がある。これらの条件が存在すれば、私たちが投資のために融資を求める機関は、融資基準や破産を引き締める可能性があり、これは、私たちがより有利な条件で融資を受けることを困難にしたり、融資を全くしないことになるかもしれない。もし私たちが私たちの投資のために費用効果のある融資を得ることができなければ、私たちの収益性と財務状況は不利な影響を受けるかもしれない。
私たちが利息資産から稼いだ利息に対する私たちの借金の利息の増加は私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちが稼いだお金は通常、私たちが利息を稼いだ資産から得た利息支払いと私たちが支払わなければならない借金の利息との利差に基づいています。もし私たちが利息資産から稼いだ利息に対して私たちの借金の利息が増加すれば、私たちの収益性は不利な影響を受けるかもしれない。私たちの資産の大部分は比較的長期的な固定金利資産であり、私たちの借金の大部分は比較的短期的な変動金利借入金である。金利上昇や収益率曲線が比較的平坦または逆転している時期は、利息を稼いだ資産から得られた利息支払いと私たちが支払わなければならない借金の利息との利差を減少または解消する可能性がある。
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第1 A項。リスク要因
私たちの利息資産と私たちの借金に対して金利調整を行うタイミングが異なり、私たちの収益力に悪影響を及ぼす可能性があります。
我々は主に短期借款により期限の長い生息資産を獲得している。私たちが買収したいくつかの利息資産は金利を調整可能な利息資産です。これは、例えば、客観指数の変化に応じて、それらの金利が時間とともに変化する可能性があることを意味する
•ロンドン銀行は同業で金利を借り換えます。銀行間で相互に徴収される短期ヨーロッパドルローン金利。
•国庫率。米連邦準備委員会が発表した基準米国債の月間または週平均収益率。
•保証された隔夜融資金利。ニューヨーク連邦準備銀行が発表した米国債を担保とした一夜の現金借入コストの尺度である。
•用語SOFR。担保のある隔夜融資金利先物の基準に基づき、シカゴ商品取引所グループが管理する。
このような指数は一般的に短期金利を反映する。私たちの借金の金利もまた短期金利を反映している。それにもかかわらず、私たちの借金の金利は通常、私たちの金利調整可能資産の金利よりも頻繁に調整されており、後者も通常周期性と生涯金利上限の制限を受けている。したがって、金利が上昇した時期には、私たちが金利を調整できる金利資産の金利よりも速く調整されているので、純収益の減少や純損失を経験することができます。
ロンドン銀行の同業借り換え金利の終了は私たちの業績に影響を与えるかもしれません。
LIBORを監督する英国金融市場行動監視局(FCA)は、2023年6月30日以降、私たちに関連するすべてのLIBOR条項の発表を停止するか、または代表的ではないと発表した。FCAの声明は2021年3月5日のLIBOR管理人ICE Benchmark Administration Limited(IBAと略す)の声明と一致しており，IBAは2023年6月30日以降に代表的な基礎で我々に関連するLIBOR期限を計算するために必要な入力データを得ることができないため，IBAは2023年6月30日の最後の発表後ただちにこのようなLIBOR期限の発表を停止しなければならないと述べている。これらの公告は、2023年6月30日以降に満期になったLIBORベースの借金や資産を代替金利に変換する必要があることを意味する。私たちの多くの取引相手は現在、規制部門の指導を受けており、限られた状況でない限り、新たなドルLIBOR契約を締結することはできません。
別の基準金利委員会(ARRC)は、連邦準備委員会とニューヨーク連邦準備銀行が招集した当然の公式部門のメンバーを有する民間部門の実体からなる委員会であり、この委員会は保証された隔夜融資金利(SOFR)を提案し、場合によっては、CME Group Benchmark Administration Ltd.(以下、CME Term Sofr)に基づいて発表された展望性期間金利を提案し、それぞれの場合には、LIBORの代わりに提案の利差調整を加えることを提案する。“2021年調整可能金利(LIBOR)法案”(“LIBOR法案”)によると、FRB理事会はまた、CME Term SOFRを多くの現金製品の取締役会が選択した代替金利に指定し、人がLIBOR代替金利を選択するか、代替金利を指定していない予備条項を決定していないツールを管理する。LIBORはSOFRと有意差があり、例えばLIBORは無担保ローン金利、SOFRは担保ローン金利、SOFRは隔夜金利であるが、LIBORは異なる期限の定期金利を反映している。LIBORに基づく借金をSOFRやCME Term SOFR，LIBORとSOFRとの差に変換すると，提案の利差調整に加えて，利息コストがLIBORよりも高い場合があり，我々の業績に実質的な悪影響を与える可能性がある。SOFRまたはCME Term SOFRはARRC提案の代替金利であるが、貸手もSOFRと類似した方法であるLIBORとは異なる代替金利を選択する可能性があり、または他の点では私たちの借金コストをより高くする可能性がある。
多くの変動金利ツールは、私たちが発行者や保証人としてのいくつかの取引を含めて、ロンドン銀行の同業借り換え金利を参考にしている。米国の規制機関とARRCは、ロンドン銀行間の同業借り換え金利に基づくすべてのツールは、LIBORが終了したときに適用される金利を規定する強力なバックアップ言語を含むべきだと提案している。異なる非派生ツールの場合、ARRC推奨のバックアップ措置は異なり、LIBORベースのすべてのツールが提案されたバックアップ措置に組み込まれるわけではない。国際スワップ·デリバティブ協会(“ISDA”)は，プロトコル参加者におけるLIBORに基づく派生商品が複合SOFRに後退することを保証するために予備言語とプロトコルを実施している.私たちはISDA 2020 IBOR予備協定に参加することを選択した。しかしながら、異なる金融商品における予備言語の違い、およびそのような予備言語で異なる代替率または方法を採用することは、LIBORベースの資産とLIBORベースの金利ヘッジまたは借金との間に意外な差が生じる可能性がある。いくつかのツールは“ロンドン銀行同業借り換え金利法案”の影響を受ける可能性がある。
既存の金融商品やヘッジ取引をロンドン銀行間の同業借り換え金利からSOFRや他の代替金利に変換することには利差調整が含まれると予想される。ISDAはデリバティブに適用する利差計算方法について述べている
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第1 A項。リスク要因
それらはデリバティブに対してISDAの提案を採用し、ARRCはすべての現金製品に対して同じ方法を採用することを提案し、消費者資産は1年間の過渡期がある。これらの利差調整は、ロンドン銀行の同業借り換え金利法案に基づいてSOFR金利に基づく契約に移行することに適用される。調整計算は、取引相手、借り手、貸手間の価値移転を最大限に減少させることを目的としているが、計算された利差調整が公平かつ正確である保証はなく、より高い利息コストをもたらさない保証もない
SOFRに基づく資産および負債に対する我々および他の市場参加者の理解およびモデリング経験は、LIBORに基づく資産および負債よりも少なく、投資、ヘッジ、およびリスク管理の難しさを増加させた。私たちは特定の金融商品の公正な価値を検証するためにサービス提供者を使用する。これらのサービスプロバイダは，ロンドン銀行間の同業借り換え金利の停止を様々な方法でシミュレーションしている.
転換過程には操作の危険が含まれている。LIBORへの参照は計算機コードやモデルに埋め込まれる可能性があり，これらすべての引用を認識し訂正することができない可能性がある.
我々が浮動優先株に固定している保有者は、関連募集説明書、LIBOR法案、関連法規を参照して、このカテゴリに適用されるLIBOR停止条項を理解しなければならない。私たちは、入札、償還、要約の交換、言語修正、計算エージェントの変更、および/またはフォールバックのトリガを許可する債務管理行動を含む、私たちの優先株に関連するすべての利用可能なオプションを考慮しています。LIBORに基づく金利の支払いを開始するとともに、現在返済されていないどの種類の債券も償還することができる。
これは経済的ではないかもしれない“転がる”私たちのTBAドル転がり取引は、そうでなければ、TBA契約の追加保証金要求を満たすことができないかもしれません。
私たちは時々TBASに加入し、投資·融資機関担保融資支援証券の代替手段としている。TBA契約は、将来の配信のために、特定の発行者、期限、および利息票を有する機関担保ローン支援証券を購入または販売するためのプロトコルである。TBAドルは、TBAが同じ条項で契約を締結するが、決済日が異なり、同時に売買される取引を表す。遅い月に決済されるTBA契約の価格は、通常、1ヶ月前の契約の価格よりも割引され、両者の価格差は一般に“低下”と呼ばれる。この低下は、類似機関担保融資支援証券に投資された予想純利息収入を反映しており、隠れた融資コストを差し引いたものであり、早い月ではなく遅い月に契約を決済した結果となる。現在の決済月価格と長期決済月価格との間の下落は、TBAドル転動市場において、暗黙的な融資を提供する側が融資期間内に計算すべきすべての元金と利息を保留するためである。したがって、TBAドル転動収入は、通常、標的機関担保融資支援証券から得られた純利息収入から暗黙的融資コストを差し引いた経済等価物を表す。そのため、ドル転取引とこのような機関証券の長期購入は表外融資形式を代表し、私たちの“リスク”レバーを増加させた
TBAドル債券の経済リターンは通常、TBA資格に符合する一般証券の利息収入から隠れた融資コストを引くことに等しく、隠れた融資コストが利息収入を超える場合があり、頭寸に負の繰り越しが出現する可能性がある。もし私たちがTBAドルのスクロールヘッドが負の裁定の時にこれらのヘッドをスクロールすれば、これらのヘッドは純収益と株主に分配できる金額を減少させるだろう。
場合によっては、私たちは私たちのTBAドルをスクロールすることができないか、またはスクロールしたくないかもしれない。TBA取引にはマイナスまたは不経済がある可能性があり、十分な取引量の取引相手を見つけることができないかもしれないし、あるいは経済的ではない方法でTBA頭寸を担保することを要求されるかもしれない。TBAドルは暗黙的な融資を意味するため、 転がしたくない影響は他のどんな資金調達損失と似ている。もし私たちが決済日までに私たちのTBA頭寸をスクロールしなければ、私たちは対象証券の実物受け渡しを受け入れ、現金で私たちの債務を決済しなければならないだろう。私たちはこのような債務を返済するための十分な資金や代替資金を持っていないかもしれない。TBA資格に適合する汎用証券の価値(そのためTBA契約の価値)が低下するにつれて，取引相手も追加保証金通知を出す可能性がある.TBAヘッドサイズへの追加保証金通知やTBAヘッドサイズをスクロールできなかったことは，上記の流動性リスクに記述された影響を生じる可能性がある。
私たちがデリバティブを使用することは私たちを取引相手と流動性の危険に直面させるかもしれない。
我々が達成した多くのスワップ取引はデリバティブ清算機関(DCO)が清算しなければならない。DCOSは監督監督を受け，広範なリスク管理プロセスを用いて，破産状況では政府の“倒れないほど大きい”支持を得る可能性がある。著者らはいくつかの先物事務監察委員会(“先物事務監察委員会”)の商家(“先物事務監察委員会”)を通じて証監会に問い合わせた。任意の清算されたスワップについて、私たちは、潜在的な遅延または回収できない支払い、私たちが公表された担保を取得する上での潜在的な困難または遅延、およびドロップを損失する可能性のある任意の正の時価を含むDCOおよび関連FCMのクレジットリスクを同時に負担する
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第1 A項。リスク要因
位置。DCOやFCMが違約した場合には、ヘッジされた資産や負債が効果的にヘッジされなくなるため、市場リスクも負う。
ほとんどのスワップ取引はスワップ実行機関で行われなければならない。私たちは覚せい剤検査官の追加費用を負担する。私たちはまたスワップ実行ツールの使用料を負担する。私たちは貿易ミスの危険を負担し続けている。スワップ実行施設で利用可能でDCO清算による標準化されたスワップは，テレス·フランク法施行前に利用可能なスワップのようにカスタマイズ可能ではないため，ヘッジされた資産の金利リスクを正確に反映することができないスケールに対して追加の基底差リスクを負う可能性がある.
先物取引は清算スワップと類似したリスクに直面しており，先物取引については，我々が提供した担保がFCM違約時に得られないリスクよりも高いリスクを担っている。
いくつかのデリバティブ取引、例えばスワップ取引は、現在DCOによる清算を行う必要はない。したがって、私たちは私たちとスワップ取引を行う取引業者の信用リスクを負担する。CMBX指数上のTBA契約やスワップも清算されておらず，我々は取引業者の信用リスクを担っている.
デリバティブ取引は保証金要求を守らなければならない。関連契約または決済所規則は、必要保証金金額を決定する方法、受け取る担保タイプ、および追加保証金要求を満たすのに要する時間を規定している。さらに、清算のスワップおよび先物については、FCMは、チケット交換に要求されるよりも多くの保証金を要求する権利がある可能性がある。追加保証金要求を満たすことは流動性リスクをもたらす可能性があり、私たちが公表した保証金に資金を提供するコストを負担します。また、上述したように、取引業者、FCMまたはチケット交換所が私たちが発行した担保を持っている場合、私たちは信用リスクを負う。
一般的に、私たちは打頭寸を閉鎖したり、相殺金を確立する能力を維持しようと努力するつもりだ。しかし、場合によっては、私たちは経済的に実行可能な価格でそうすることができないかもしれないし、取引相手の同意がない場合には、私たちはそうできないかもしれない。したがって、場合によっては、派生商品は流動性が不足し、その満期日または予定された終了日までそれを持つように強要される可能性がある。
デリバティブ市場を規制する新しい規定を発表するか、またはより多くのタイプのデリバティブをスワップ実行機関で実行するか、またはDCOで清算することに変更する可能性がある。この分野で行われている規制の変化は、コストを増加させ、リスクを増加させ、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
証券化は私たちを追加的な危険に直面させる。
証券化機構では，資産プールを特殊目的キャリア-発行エンティティに移し，エンティティが契約条項に基づいて1つまたは複数のカテゴリの無請求権チケットを発行する.これらの手形は資産プールを保証します。発行エンティティへの資産譲渡の交換として，追徴権のないチケットを売却する現金収益と，発行エンティティのある従属権益の100%の権益を獲得する.私たちの住宅ローンの組合せの全部または一部を証券化することは、発行エンティティに保持されている任意の従属資本が投資家に発行される手形に属するので、手形所有者が任意の損失を受ける前に、証券化資産プールに関するすべての損失を吸収する可能性がある。しかも、私たちが証券化市場に入ることができるか、優遇された金利でそうできることを保証することはできません。私たちのポートフォリオを証券化できないことは私たちの業績と私たちの成長業務の能力に悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちが無請求権証券化を使用することは私たちを危険に直面させるかもしれないし、これは私たちに損失をもたらすかもしれない。
私たちは担保ローンで私たちの資産の無請求権証券化を利用して、特に私たちが始めたローンが利用可能な時に。このような融資のいずれかの前に、十分なポートフォリオが蓄積されるまで、比較的短期的な融資ツールで資産融資を求めることができる。したがって、私たちは、任意の短期融資が利用可能な間、十分な適格資産を得ることができず、証券化の効率を最大限に向上させるリスクに直面するだろう。私たちはまた、十分な適格資産を求めて獲得するためにもっと多くの時間が必要であれば、新しい短期ローンを得ることができない、あるいは任意の短期ローンが満期になった後に継続できないというリスクを負うだろう。また、資本市場の状況は、資本や信用市場の潜在的な変動性や混乱を含み、任意の特定の時間に無請求権証券化を許可することができない場合や、たとえ十分な適格資産を持っていても、そのような証券化の発行による私たちへの吸引力を低下させる可能性がある。証券化された非投資レベルの部分を残すつもりであるため、このような証券化に含まれるどの資産にもリスクがあるが、このような資産化を行うことができないことは、違約リスクを含むこのような資産の直接所有権に関連するリスクに対する全体的な開放を増加させるであろう。私たちはどんな短期ローンにも再融資できないし、これらのローンによると、私たちは実体として請求権を持つ可能性が高いからです。短期融資を獲得し更新したり、長期的に資産融資を改善したりすることができない場合、他の形態の潜在的吸引力の低い融資を求めたり、不適切な時間または価格で資産を清算することが要求される可能性がある。私たちが得られないほど
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第1 A項。リスク要因
私たちの資産に融資し、これらの資産を私たちのポートフォリオに保存すれば、私たちの投資収益と収益は負の影響を受けるだろう。
取引相手は私たちの投資戦略を制限する契約を締結することを要求するかもしれない。
もし私たちが債務融資を受けた場合、融資者(特に信用手配の場合)は私たちに制限を加え、私たちに追加債務を発生させ、いくつかの分配または買収を行い、流動性を特定のレベル以下に低下させ、私たちの株主に分配、債務または株式証券を償還する能力に影響を与え、経営政策と戦略を決定する柔軟性に影響を与える可能性がある。私たちはこのような制限に違反しないように、場違いな時に資産を売却したり、レバーを下げたりするかもしれない。もし私たちがこれらの条約のいずれかを履行または満足できなかった場合、私たちはこれらの合意の下で違約し、私たちの貸手は、未返済の満期と対応金額を宣言し、彼らの約束を終了し、追加の担保の発行を要求し、既存の担保を担保として彼らの利益を強制的に執行することができるだろう。私たちはまた交差違約と加速権利の制約を受ける可能性があり、担保債務については、違約時に追加の担保と停止権利を発行するかもしれない。違約とそれに伴う返済加速は、私たちの流動性を著しく減少させる可能性があり、満期や未返済の金額を返済するために資産を売却する必要があるかもしれません。これはまた、私たちの業務、財務状況、運営結果、流通能力を深刻に損なう可能性があり、私たちの株価を下落させる可能性がある。契約違反はまた、私たちの融資選択を大幅に制限し、私たちのレバレッジ戦略を実施することができなくなり、これは私たちの見返りに悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは将来の証券化取引を利益的に実行したり参加することができないかもしれない。
証券化取引を実行または参加できるかどうかに大きな影響を与える要素が多く、このような取引が私たちに利益があるのか損失を招くのか。その要因の1つは，我々が証券化された担保融資のために支払う価格であり，住宅担保融資については，担保融資市場の競争レベルや，発起人が担保融資を投資として保持したり，我々などの第三者に売却したりする相対的な入手可能性の影響を受けている.したがって、私たちが魅力的なレベルと価格設定で住宅担保ローンに識別·投資できる保証はなく、この分野で将来の証券化を実行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。証券化取引の収益性に影響を与えるもう一つの要因は、証券化前に私たちが持っていた担保融資のために使用された短期倉庫融資ツールのコストであり、このコストは、このタイプの融資を得ることができるかどうか、このタイプの融資の金利、私たちが発生した融資期限、および第三者が短期融資を提供したい担保融資の割合を含む多くの要因の影響を受けている。私たちが証券化しようとしている担保ローンを獲得した後、これらのローンの価値が証券化前に低下すれば、私たちも損失を受ける可能性がある。例えば、住宅ローン価値の低下は、金利の変化、融資の信用品質の変化、投資家が証券化取引所に投資するために必要な予想収益率の変化による可能性がある。ある程度、金利変化による融資価値の低下を求めています, ヘッジコストはまた証券化が利益になるかどうかに影響を及ぼすだろう。証券化取引が我々に利益をもたらすかどうかに顕著に影響する可能性のある他の要因は、格付け機関がAAAに格付けを与える証券化取引で発行される担保融資支援証券のパーセンテージを含む格付け機関が我々の証券化取引で発行された担保融資支援証券を格付けする際に適用および要求される基準および条件を含み、これは格付け機関従属レベルとも呼ばれる。格付け機関の従属レベルは多くの要素の影響を受ける可能性があり、証券化融資の信用品質、証券化融資の地理的分布、証券化取引の構造、その他の適用可能な格付け機関基準を含むが、これらに限定されない。他のすべての要因が同じ場合、格付け機関はAAAに格付けを与える証券化取引で発行される担保融資支援証券の割合が大きいほど、取引が我々にもたらす利益が大きくなる。
担保ローンは、証券を支持する投資家が私たちの証券化取引で発行した証券のために支払う価格も私たちの取引の収益力に大きな影響を与え、これらの価格は多くの市場力と要素の影響を受ける。また、証券化取引のために選択した引受業者や配給代理およびその採用条項も、証券化取引の収益性に影響を与える。また、取引を実行する際に生じる取引コストは、私たちの証券化取引の収益性に影響を与え、取引を実行することによって生じる可能性があり、そのために準備される可能性のあるいかなる債務も損失を与える可能性があります。上記の理由や他の理由を含めて住宅担保融資や他の資産の将来証券化を利益を得ることができない場合には、我々の業務や財務業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
私たち普通株の所有権リスクは
私たちの定款は私たちの普通株式またはどんな種類の優先株の株式数や価値が9.8%を超えることを許可しない。
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第1 A項。リスク要因
米国連邦所得税REITとしての私たちの資格を維持するために、私たちの株式の価値が50%以下の流通株は、5人以下の個人が直接または間接的に所有する可能性がある(連邦税法の定義によると、いくつかの実体を含む)。私たちのREIT資格やその他の理由を維持するために、私たちの規約は、任意のカテゴリを有する発行済み普通株または任意のカテゴリの優先株総数または価値の9.8%以上を直接または推定することを禁止しています。我々の憲章の推定所有権規則は複雑であり，1組の関連個人や実体が所有する流通株を1つの個人または実体が推定所有していると見なす可能性がある.したがって、個人または実体が任意のカテゴリの普通株または任意のカテゴリの優先株を買収する流通株は9.8%未満であり、その個人または実体が9.8%を超えるこのような株を建設的に所有する流通株をもたらす可能性があり、したがって、私たちの憲章の所有権によって制限される。取締役会の同意を得ずに所有権限度額を超えた普通株または優先株株式を保有または譲渡しようとするいかなる試みも無効であり、そうでなければ法律の施行により株式を慈善信託基金に譲渡することになる。当社取締役会は、その唯一および絶対的裁量決定権に基づいて、1人以上の“個人”とみなされない人に対して所有権制限を放棄または修正することができ、この制限を超えた所有権は他の方法では米国連邦所得税におけるREITとしての地位を脅かすことがないことを前提としている。所有権制限は，制御権変更を遅延，遅延，または防止する効果がある可能性がある, 我々の株主が支配権変更時に当時の市場価格よりも高い割増を実現する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
メリーランド州の法律に含まれる条項は逆買収効果がある可能性があり、投資家がその株のために“制御権割増”を獲得することを阻止する可能性がある。
我々の定款と定款および“メリーランド州会社法”(以下、“メリーランド州汎用会社法”)に含まれる条項は逆買収効果をもたらす可能性があり、それによって買収企図を遅延、延期、または阻止することは、株主がその株から“制御プレミアム”を獲得することを阻止する可能性がある。例えば、これらの規定は、私たちの普通株に対する入札オファーを延期または阻止したり、私たちの普通株を大量に購入したりすることができ、それにより、私たちの株主が当時の市場価格よりも高い普通株の割増を得る機会を制限することができる。これらの規定には
•所有権制限。我々の定款における所有権制限は、任意の投票権のある団体を含む関連投資家を制限し、取締役会の同意を得ずに、株式数であっても株式価値であっても、任意の種類の我々の普通株式又は優先株の9.8%以上の株式を買収することはできない。
•優先株。私たちの定款は、私たちの取締役会が1つ以上のカテゴリの優先株を発行することを許可し、任意のカテゴリで発行された優先株の優先株及び権利を決定する。このような行動は株主の承認を求めることなく取ることができる。
•メリーランド州商業合併法案。“メリーランド州企業合併法案”規定は、特定の例外及び制限を除いて、メリーランド社と“利害関係のある株主”(一般には、議決権付き株式の10%以上の投票権を有する者のいずれかの実益と定義されているか、又は我々の関連会社又は連絡先が、関連日の直前の2年以内のいずれかにおいて、当時発行された株式投票権の10%以上の実益所有者であると定義されている)、又は利害関係のある株主の関連会社との間の特定の業務合併は、当該株主が利害関係のある株主となった直近の日から5年以内に禁止される。その後、これらの組み合わせに2つの超多数の株主投票要求が適用され、他の条件を除いて、我々の普通株主は、その株式についてmgcl.で定義された最低価格を取得し、コストは現金で、または以前と同様に
株主がその株に興味を持っている株主。 私たちの憲章で、私たちはメリーランド州商業合併法案から脱退することを選択した。 しかし、私たちの規約を修正し、法規に戻ることを選択すれば、株主の承認を得る必要がありますが、メリーランド州商業合併法案は私たちの要約の買収を阻止し、たとえ私たちの買収が株主の最良の利益に合致していても、このような要約を完成させる難しさを増加させる可能性があります。
•メリーランド州は株式買収法案を支配している。“メリーランド州制御株式買収法案”いくつかの例外を除いて、“制御株式買収”(発行された“制御株式”の所有権または制御権を直接または間接的に取得することと定義される)で得られた“制御株式”(投票権を有する株式と株主が制御する他のすべての株式とを合計して、株主が選挙取締役の3つの増加範囲のうちの1つを行使する権利を有すると定義される)の所有者には投票権がなく、我々の株主が少なくとも3分の2の賛成票で当事項に投票権を付与することを承認しない限り、あるいは私たちの従業員、彼らも私たちの会社の役員です。 私たちは現在メリーランド州統制株式買収法案の制約を受けている。
•“会社定款”第三章第八副見出し：“会社定款”のこれらの条項は、株主の承認なしに、われわれの定款又は定款にどのような規定があっても、執行することができるようにする
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第1 A項。リスク要因
特定の買収防御措置には、守秘取締役会の設置や取締役除去に必要な投票権の増加が含まれている
私たちはまだ最低配当金の支払いレベルを確定していないし、株主に将来配当金を支払う能力があることを保証することもできない。
私たちは四半期配当金を支払い、私たちの株主に分配して、私たちの毎年のすべてまたは実質的にすべての課税収入(いくつかの調整を受けて)が分配されるようにするつもりです。これは私たちが規則に基づいて不動産投資信託基金に与える税務優遇を受ける資格がある。私たちは最低配当金の支払いレベルを決定していません。私たちが配当金を支払う能力は本節で説明した理由で悪影響を受けるかもしれません。すべての割り当ては、私たちの取締役会によって適宜決定され、私たちの収益、私たちの財務状況、私たちのREIT地位の維持、および私たちの取締役会は時々関連する他の要素に依存するかもしれません。
私たちが報告したGAAP財務結果は将来の課税収入と配当分配の正確な指標ではないかもしれない。
一般に，資産寿命中に報告されている累積純収入はGAAPと税務目的に対して同じであるが，資産寿命中に収入を確認する時間が大きく異なる可能性がある。GAAP純収入とREIT課税収入の会計処理に差があり、この2つの測定基準で収入と損失を確認する金額と時間に大きな差がある可能性がある。これらの違いのため、私たちが報告したGAAP財務結果は、私たちの課税所得額の決定と実質的に異なる可能性がある。
コンプライアンス、規制、法的リスク
私たちのいくつかの取引に関連する会計規則は非常に複雑で、重大な判断と仮定に関するものだ。私たちの公認会計原則の適用は異なる時期に変動する財務結果を生むかもしれない。
投資評価、担保ローン販売と証券化、投資合併、不動産買収及び私たちの業務の他の方面の会計規則は非常に複雑で、重大な判断と仮定に関連している。このような複雑さは、財務情報の準備と、私たちの株主へのこれらの情報の伝達の遅延を招く可能性がある。会計解釈や仮定の変化は、私たちの財務諸表およびタイムリーに財務諸表を作成する能力に影響を与える可能性があります。私たちは将来財務諸表をタイムリーに作成することができず、私たちの株価に重大な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちの資産が記録される可能性のある公正な価値は、その現金化可能な価値の指標ではないかもしれない。資産価値の最終的な実現は経済と他の条件に大きく依存する。また、公正価値は、投資の市場価格は、自発的な買い手と売り手との間の交渉によってしか決定できないため、1つの投資が売却可能な価格の好意的な判断に基づいて推定されるだけである。特定の資産を清算する場合、実現価値は、その資産の記録金額よりも高いか、または下回る可能性がある。したがって、私たちの投資公正価値の決定は、適用期間中も未来にも、私たちの普通株の価値に悪影響を及ぼすかもしれない。さらに、このような推定値は短時間で変動する可能性がある。
私たちは特定の会計選択を行い、これは公認会計原則に従って計算した定期純収入に変動が生じる可能性がある。例えば、あるツールの公正価値変動は公認会計原則純収益(損失)に反映され、他のツールの公正価値変動は他の全面収益(損失)に反映される。
不動産、不動産、連邦政府の関係に影響を与える新しい法律が採択されるかもしれない。
私たちが投資している機関担保融資支援証券の利息と元本支払いは、不動産美、不動産美、金利美が保証します。Ginnie Mae証明書の元金と利息の支払いはアメリカ政府が直接保証します。Fannie MaeとFreddie Macが発行した証券に関する元本と利息はそれぞれの機関のみで保証される。
2008年9月、Fannie MaeとFreddie Macは2008年の“連邦住宅金融監督改革法案”--2008年の“住宅と経済回復法案”の一部--連邦監督機関FHFAに権限を与え、FHFAに任せた。連邦住宅金融局が房利美と房地美の管理人となったほか、米財務省は連邦住宅金融局と優先株購入協定を締結し、不動産利美と住宅地美のために追加的な流動性を提供し、それらの財務安定を確保するために様々な行動を取った。はい
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第1 A項。リスク要因
2019年9月、FHFAと米財務省は、不動産利美と不動産美がそれぞれ250億ドルと200億ドルの資本備蓄を維持することを許可する優先株購入協定を修正することに同意した
住宅利美と住宅ローン美が連邦に預けられた直後、米財務長官は米国住宅金融市場における房利美と住宅地美の担保支払い構造の再審査を提案した。房利美と房地美の将来の役割は大幅に減少する可能性があり、それらの保証性質は廃止されるか、あるいは歴史基準に対してかなりの制限があるかもしれない。米財務省は将来的にも住宅利美や住宅ローン美への信用支援を停止する可能性がある。房利美と房地美が提供する担保性質のいかなる変化も、機関担保融資支援証券とは何かを再定義することが可能であり、広範な市場影響を与える可能性がある。短期的に重大な住宅ローン融資制度改革が実施される可能性は定かではないが、このような改革を行うことは、私たちが購入できる資産タイプ、これらの資産のコスト、私たちの業務運営に悪影響を及ぼす可能性がある。担保ローンの発起人はFannie MaeとFreddie Macを通じてその担保ローンを売却する能力が低下し、担保ローン市場全体に不利な影響を与え、担保ローンの再融資の能力に悪影響を与える可能性がある。さらに、房利美および房地美が発行する証券価値のいかなる低下もMBSの全体的な価値に影響を与える可能性がある。不動産屋や不動産屋が淘汰されたり、それらの構造が大きく変化したりして、私たちのビジネスモデルと互換性がない場合、私たちはこれらの実体から機関担保融資支援証券を得ることができなくなり、私たちの業務運営に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは実際のローンや他の似たような消費者保護法律と法規に違反する可能性があるために責任を負うかもしれない。
連邦消費者保護法律と法規は住宅担保ローンの保証と発起人の貸し付けの流れ、標準と借り手への開示を規範化する。これらの法令には、消費者金融保護局(“CFPB”)の“返済能力”と“適格担保融資”規定が含まれている。また、他にも様々な連邦、州、地方法律法規があり、住宅担保ローンの発起人の略奪的融資を阻止することを目的としている。例えば、“テレス·フランク法案”に基づいて拡大された1994年の連邦“住宅所有権と権益保護法”(HOEPA)は、住宅ローン金利や住宅ローンコストが所定レベルを超える住宅ローンに何らかの条項を含めることを禁止し、借り手に住宅ローンの前に何らかの開示を得ることを要求している。CFPB法はCFPBの執行権と広範な適宜監督権を付与し、CFPBが乱用、不公平、詐欺性或いは略奪性の住宅ローンに関連する条項、行為或いはやり方を禁止或いは条件とし、CFPBが必要或いは適切であると考える他の行動を取って、消費者が依然として責任ある負担のある住宅ローンを得ることができることを確保する。テレス·フランク法案は担保融資(その他の資産)の証券化にも影響を与え、証券化会社にリスクを保留し、格付け機関の監督を要求する。
“ドッド·フランク法案”によると、担保融資サービス、保証、融資発起人補償に関する法規、今後発表される可能性のある他の法規など、多くの法規が発表されている。法規の公布、公布、改訂と解釈に伴い、これらの要求は可能かつ確実に変化し、連邦と州立法者と監督機関の最近の傾向は担保ローン業界に関する全体的な法律、法規と調査手続きを増加させることである。したがって、ドッド·フランク法案および将来採用される可能性のある他の法律または法規が、私たちの業務、運営結果および財務状況、または買い戻し融資および他の形態の借入環境、機関MBS、非機関担保融資支援証券および/または住宅担保ローンおよびMSRの投資環境にどのように影響するかを完全に予測することはできません。私たちは、テレス·フランク法案とその公布された法規は、私たちを含む担保ローンと証券化業界の参加者の経済とコンプライアンスコストを増加させ続けるかもしれないと考えている。
いくつかの州は同様の法律または法規を公布しているかもしれないが、場合によっては、これらの法律または法規は連邦法律および法規よりも大きな制限と要求を加える可能性がある。また、一部の州の反略奪融資法によると、いくつかの住宅担保融資の開始は、適用法に基づいて“高コスト”ローンに分類されるローンを含み、借入者に関する純有形利益テストを満たさなければならない。このテスト、および“返済能力”と“合格担保ローン”が規定するいくつかの基準は、高度な主観性と可読性を持つ可能性がある。したがって、発起人が住宅ローンが適用される基準やテストを満たしていないと合理的に判断しても、裁判所はそのローンが適用される基準やテストを満たしていないと判断することができる。住宅担保融資の発起人又は事業者は、連邦消費者保護法律及び法規を遵守できず、これらの融資の譲受人又は購入者(又はこれらの融資支援証券の投資家)として、損害及びコストの払い戻し又は相殺を含む金銭的処罰及び担保償還権の喪失に対する抗弁に直面する可能性があり、場合によっては、全ての金融費用と消費者が支払う費用の総和を含み、影響を受けた住宅担保融資の廃止につながる可能性があり、これは、我々の業務及び財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。2020年12月10日、消費者金融保護局は、これまで条件を満たしていた住宅ローン43%債務収入比のハードルの代わりに、“付録Q”に従って計算した“明るい線”ローン定価ハードルを採用した。消費者金融保護局は“経験豊富なQM”と呼ばれる新たな適格担保融資種別を創設し、第1留置権からなる, 少なくとも1年間の調整期間内に何らかの業績要求に適合する固定金利ローン
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第1 A項。リスク要因
36ヶ月間、調整期間が終了するまで、開始債権者または第1の購入者によって証券組合内に保持され、製品機能、ポイント、および費用の一般的な制限が遵守され、いくつかの保証要件が満たされる。しかし，最終ルールが担保融資市場や“償還能力”ルールにどのような影響を与えるかは保証されていない。また、政府一般企業が購入または担保する能力のある住宅ローン(通常は“政府一般企業パッチ”と呼ばれる)に適用される臨時合資格住宅ローン条項は、2022年10月1日に満期となっている。パッチの満期が担保ローン市場に与える影響はまだ明確ではない。
新冠肺炎疫病に対応するために制定した各種の監督管理措置は担保融資サービスに影響を与え、著者らの業務と財務業績に実質的な不利な影響を与える可能性がある。連邦、州、地方政府は追加の刺激法案、停止救済措置を通過し、停止補償と追放の一時停止を回復する可能性があり、これは引き続き担保融資のキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。
CFPB取締役は、CFPBは担保融資市場の状況を慎重に監視し、回避可能な償還を最小限に下げる措置を取っており、19型肺炎の流行により、消費者が損害を受けるリスクが増加するため、優先評価や的確な監督審査を含む任意のコンプライアンス問題を解決していると公言している。CFPBは2021年6月28日、不動産市場の大流行後の運営への移行を支援するための連邦担保融資サービス法規の改正案を決定した。これらの規定は、借主が担保償還権を失う前に、ローンの修正や家の売却を含む自分の選択を探索する時間があることを確保するために、臨時の特別な保障措置を確立している。これらの規定は主な住宅ローンをカバーしており、一般に小型事業者は含まれておらず、2021年8月31日に施行される。2021年11月10日、FRB、CFPB、連邦預金保険会社、国家信用協同組合管理局、通貨監理署と州金融監督機関(総称して機関と呼ぶ)理事会は、彼らは2020年4月に発表されたより柔軟な監督方式を停止すると発表し、結論は、サービス業者がその運営を調整するのに十分な時間があるということであり、その中には、措置を講じて新冠肺炎の疫病の影響を受けた消費者と協力し、より強力な業務連続性と遠隔作業能力を発展させることを含む。CFPBの2021年12月の規制概要によると、CFPBは法規Zと法規X、およびCFPAが禁止している不公平かつ詐欺的な行為ややり方を優先的に遵守することを示している。CFPBが発表した2022年秋の監督管理ハイライト報告によると、審査強化は2022年上半期に継続されている, CoVIDに関連するいくつかの条項は10月に幕を閉じたが、その方法は依然として信用報告、消費者から徴収された担保融資サービス料、および新冠肺炎保護を正確に処理するため、私たちを含む担保ローンと証券化業界参加者の経済とコンプライアンスコストを増加させる可能性がある。
私たちは、第三者サービスプロバイダのコンプライアンス義務を監督する方法を含めて、私たちの住宅信用またはMSR業務に適用される法律および法規を遵守できないかもしれません。
担保融資支援証券の購入許可証を取得する必要はないが、場合によっては、二級市場で住宅担保融資やある商業目的担保融資を購入するには、様々な国の許可証を保持する必要がある場合がある。場合によっては、住宅担保ローンやある商業目的担保ローンのためのサービスを提供する権利を得る権利は、現在私たちが直接ローンサービスに従事することを望んでいなくても、様々な国の許可証を持つ必要があるかもしれない。したがって、もし私たちが最初に州ライセンスを取得することを要求されたら、私たちはいくつかの業務を展開する時に遅延されるかもしれない。私たちはあなたに必要なすべての許可証を得ることができることを保証することができません。また、私たちがこれらの許可証を取得する時に重大な遅延に遭遇しないことを保証することはできません。また、ライセンスが発行されると、これらのライセンスを維持するために、様々な情報報告や他の規制要件を遵守しなければならず、これらの要件を満たすことができるか、担保融資業務を継続的に取得するための他の規制要件を満たすことができる保証はない。私たちは、必要なライセンスを取得したり、維持したりすることができなかったり、担保融資業務を取得するために適用される規制要件を遵守できなかったり、住宅ローン業務や投資選択を制限したり、私たちの業務を損なう可能性があり、処罰や他のクレームに直面する可能性があります。
我々は，非関連サービス会社を用いてMSRと我々が購入した融資および関連MSR(借り手とのすべての直接インタフェースを含む)を実際にサービスしているが，借り手や州や連邦規制機関に対しては，最終的に関連手形や担保融資の条項および適用される法律法規に基づいて融資やMSRサービスを提供することを保証する責任がある.このリスクを管理するために、私たちは第三者サービス業者の活動を監視する強力な監視手続きを持っている。この監督過程はまた規制要求と期待に支配されており、私たちはこのような要求と期待を達成することが予想される。
私たちの業務を管理する法律や法規の変化や私たちがこれらの法律や法規を遵守できなかったことは、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
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第1 A項。リスク要因
私たちは証券と税法、財務会計と報告基準を含む地方、州、連邦法の規制を受けている。これらの法律および法規およびそれらの解釈は、気候変動または他の環境、社会またはガバナンス(ESG)テーマに関する開示義務を含む開示義務の強化をもたらす可能性があり、それによって、私たちの規制負担を増加させる可能性がある。しかも、気候変動に対する政府の努力は私たちの業務に影響を及ぼすかもしれない。
したがって、これらの法律または法規のいかなる変化も、またはこれらの法律または法規を遵守しないことは、私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。このような法律の中には不動産投資信託基金に特化したいくつかのものがある。
我々は賛助、投資及び新基金及びその他の投資口座を管理するリスクと責任を負い、潜在的な規制リスクを含む。
私たちは、将来的に新しい基金または投資口座の一般的なパートナーおよび/または管理人として管理およびサービスを行うことが可能になった。このような基金および口座のスポンサー、管理、および投資は、例えば、そのような基金および口座に直接投資する目標投資が存在しないリスクを含む可能性がある
•基金/口座の投資家は破産したり、他の理由でその資本約束義務を履行できない可能性がある
•基金/アカウントの運営および/または管理プロトコルは、必要なときに、または有利な条件で私たちの権利を転送または清算する能力を制限する可能性があります
•私たちと投資家との関係は通常、契約的であり、合意の条項によって終了または解散されるか、または一般的なパートナーおよび/またはマネージャーの職務を免除される可能性があります(理由があるかどうかにかかわらず)、および
この場合、私たちは適用可能な基金/口座に管理したり投資したりしないかもしれない
•吾等と投資家との間の紛争は訴訟や仲裁を招き、吾等の支出を増加させ、吾等の上級職員や取締役が吾等の業務に時間と精力を集中させることを妨げ、基金/戸籍が持つ投資に追加的なリスクを受けることを招く可能性がある
•私たちは基金/口座の一般的なパートナーや管理人であるために法的責任を招くかもしれない。
私たちは投資顧問法案に基づいてアメリカ証券取引委員会に投資コンサルタントとして登録している子会社があります。したがって、私たちは“投資顧問法案”の反詐欺条項と、その子会社の顧客との関係に適用される受託責任を遵守しなければならない。これらの条項および義務は、例えば、エージェント、交差、および主体取引の制限を含む、子会社顧客との取引に制限および義務を加えている。私たちの登録投資コンサルタント子会社は、主にコンサルティング顧客に利益を得るために、定期的な米国証券取引委員会審査および投資コンサルタント法案および関連法規下の他の要求を受けなければならない。これらの追加的な要求は、有効かつ包括的なコンプライアンス計画の維持、記録保存および報告要件、および開示要件などに関する。“投資顧問法案”は、一般に、投資コンサルタントが連邦証券法を遵守できない場合に、その投資顧問が諮問活動に従事する権限を制限または制限することを含む、米国証券取引委員会に広範な行政権限を与える。投資顧問法の適用要件を守らなければ、個人と投資顧問の交際禁止、登録取り消し、その他の非難や罰金など、他の制裁を受ける可能性がある。私たちは将来、商品先物取引委員会および全国先物協会の監督と監督を受けるように、1つまたは複数のエンティティを商品プール事業者または商品取引コンサルタントとして登録することを要求されるかもしれない。私たちはまた資産管理産業の様々な国際規制によって規制される可能性がある。
私たちの“投資会社法”の登録免除を失うことは私たちに悪影響を及ぼすだろう。
“投資会社法”に規定されている投資会社にならないように事業を展開しようとしています。我々が現在頼りにしているのは“投資会社法”第3(C)(5)(C)条に規定する登録免除である。米国証券取引委員会職員の説明によると、第3(C)(5)(C)条は、少なくとも55%の資産を“住宅ローン、他の不動産留置権および利息”(“資格に適合した不動産資産”)に投資し、少なくとも80%の資産を資格に適合する不動産資産に投資し、MSRおよび他の不動産関連資産の権益に投資することを要求している。したがって、私たちが獲得した資産は“投資会社法”のこの条項と“投資会社法”に基づいて公布された規則と条例によって制限される。
我々は，米国証券取引委員会の解釈，すなわち房利美，不動産美または金利美によって発行または保証された“全池証明書”(“機関全池証明書”)が第3(C)(5)(C)節に規定された適格不動産資産であることに依存している。この解読は1980年代に米国証券取引委員会職員が行動しない手紙の中で公布されたものであり、1992年に米国証券取引委員会から再確認され、担保融資不動産投資信託基金が普遍的に依存してきた解釈である。
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第1 A項。リスク要因
2011年8月31日、米国証券取引委員会は“担保融資および担保関連ツール買収業務に従事する会社”(米国証券取引委員会発行番号：IC-29778).この概念プレスリリースでは、米国証券取引委員会は、第3(C)(5)(C)条免除に関する解釈問題を審査していると発表した。その他の事項を除いて、米国証券取引委員会は、機関全集証明書が不動産権益(および資格に適合する不動産資産とみなされることができるかどうか)を再審査すべきかどうか、および我々のような主要業務が投資機関の全プール証明書を主業務とする会社が国会が第3(C)(5)(C)条に規定する排除範囲の実体タイプに属するかどうかについて意見を述べることを要求している
米国証券取引委員会が、どの証券が適格な不動産資産または不動産関連資産であるかの見方を変更した場合、機関全体のプール証明書に対して逆の解釈をとるか、または他の方法では、第3(C)(5)(C)条に規定された免除に適合しないと考えられる場合、私たちは、私たちの活動を再編したり、特定の資産を売却したりすることを要求される可能性がある。これらの要素の純影響は私たちの純利息収入を下げることであり、これは私たちの株の市場価格と私たちの配当金を分配する能力にマイナスの影響を与えるかもしれない。投資会社の免除登録を受ける資格がなければ、レバレッジを使う能力が大幅に低下し、述べた業務を展開することができなくなる。もし私たちがこの免除を受ける資格がなければ、私たちの業務は実質的な悪影響を受けるだろう。
私たちのREITとしての税金に関するリスク
もし私たちが不動産投資信託基金の資格を維持できなければ、不利な税金結果が生じるだろう。
私たちは1997年以来、基準856~860条に規定されている米国連邦所得税のREIT納税資格を満たしていると信じている。私たちはREITとして税金の要求を満たし続ける予定だ。私たちが不動産投資信託基金であることを確認するためには、様々な事実や状況を分析する必要があり、これらの状況は完全に私たちのコントロール範囲内ではないかもしれない。例えば、私たちのREITとしての資格を維持するために、私たちの毛収入の少なくとも75%は不動産源から来なければならず、私たちの毛収入の95%は不動産源といくつかの他の源から来なければならない。これらはREIT税法に項目ごとに列挙されている。また、REIT資産テストを満たす能力は、私たちの資産の特性と公平な市場価値の分析に依存しており、その中のいくつかの資産は正確な決定の影響を受けず、独立した評価を得ることができません。場合によっては、米国連邦所得税の目的で、1つのツールを債務または株式に分類することは不確実である可能性があり、これはREIT資産要件の適用に影響を与える可能性がある。私たちはまた、株主にREIT課税収入の少なくとも90%を割り当てることを要求されている(確定時には、支払われた配当金の控除および純資本収益は含まれていない)。技術的または無意識的なミスであっても、私たちのREIT地位を脅かす可能性がある。また、国会や国税局(“IRS”)は税収法や法規を改正する可能性があり、裁判所は不動産投資信託基金の資格を維持することを困難または不可能にする新たな裁決を発表する可能性がある。
また、米国連邦所得税法に基づいてREITsまたは“付属REITs”に課税されるエンティティとして選択された権益を間接的に持っている。付属REITsは、我々に適用される様々なREIT資格要件を遵守しなければなりません。任意の付属REITがREIT資格に適合していない場合、(I)付属REITは、米国連邦、州、および地方企業所得税を納付する必要があり、(Ii)REIT資産テストについては、私たちの付属REITの権益はもはや資格に適合した資産ではなく、(Iii)いくつかのREIT資産テストに合格できない可能性があり、この場合も、何らかの猶予条項を利用できない限り、REITとしての資格を維持することができないであろう。付属REITsは規則規定のREITs資格に適合していると信じているが，各付属REITsとともに守則第856(L)条に従って“保護的”TRS選挙を提出している。私たちはあなたにこのような“保護的な”TRS選挙が私たちに不利な結果を効果的に避けることを保証することはできない。また、“保護的”選挙が発効しても、子会社REITsは通常の企業所得税を納めますので、1つ以上のTRSの証券が私たちの総資産価値の20%以下の要求を満たすことができないことを保証することはできません。もし私たちがREITの資格を維持できなかったら、私たちは正常な会社税率でアメリカ連邦所得税を支払います。また、米国国税局が特定の法定条項に基づいて猶予してくれない限り、初めて資格を満たしていない年から4年間、不動産投資信託基金の資格を喪失し続ける。不動産投資信託基金の資格を保つことができなければ, 私たちは高額な所得税を支払わなければならないので、投資や株主に割り当てられる資金は減少するだろう。これは私たちの株式価値に重大な悪影響を及ぼすかもしれない。しかも、税法はこれ以上私たちが株主に分配することを要求しないだろう。
四半期資産テストに合格できなかった1つまたは複数の四半期の不動産投資信託基金は、(I)規則に記載された基準に基づいて、軽微な失敗とみなされることを前提として、または(Ii)軽微な失敗よりも大きいが、意図的な不注意ではなく、合理的な原因に起因することができる。しかし、最低限以上の倒産が発生した場合、不動産投資信託基金は税金を納めなければならず、倒産が発見された四半期終了後6ヶ月以内に救済しなければならない。また，規則は，失敗が故意ではなく合理的な原因によるものである限り，REIT資格条件である他のテストの失敗を猶予している。しかし、不動産投資信託基金は毎回失敗した場合に5万ドルの罰金を支払うことを要求される。
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第1 A項。リスク要因
私たちの流通要求は私たちが業務計画を実行する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
不動産投資信託基金としては、不動産投資信託基金の課税収入の少なくとも90%を分配しなければならない(支払配当金の控除および純資本収益を含まないことは考慮しない)。必要な分配は、私たちの成長に資金を提供する金額を含む、他の業務目的に利用可能な金額を制限します。また、実際に収入を受け取ったり、費用を支払ったりする時間と、分配目的でこれらの項目を報告する時間帯との間に差があるため、90%の分配要求を満たすために短期的に資金を借り込まなければならない可能性がある。
もし私たちがこの分配要求を満たしているが、分配された課税収入が100%未満であれば、私たちは割り当てられていない課税収入のためにアメリカ連邦会社の所得税を支払う。また、1つのカレンダー年度に株主に支払う実際の金額が米国連邦税法で規定されている最低額よりも低い場合、相殺できない4%の消費税が課されます。私たちは、規則の不動産投資信託基金に対する資格要求に適合するように株主に割り当てるつもりだ。
公認会計原則に基づいて作成された財務報告については、時々発生する可能性のある課税収入は、私たちの収入よりも大きく、あるいは課税収入と実際に現金を受け取ることとの間のスケジュールに差が生じる可能性がある。例えば、代理証券または非代理証券を割引価格で購入すると、通常、満期時に増加した割引の現金収益を受け取る前に、割引を課税所得額に計上することが要求され、場合によっては、このような金額が財務諸表に反映されると、課税所得額の割引が確認される可能性があります。これらの場合、他に利用可能な資金がなければ、(I)不利な条件で資金を借り入れること、(Ii)不利な価格で投資を売却すること、(Iii)自分たちの株を割り当てること、または(Iv)将来の買収に投資していた金額を分配すること、REITの分配要求を満たすのに十分な課税収入を支払うのに十分な分配を可能にし、特定年度の企業所得税および消費税の4%を回避することが要求される可能性がある。しかも、私たちまたは私たちの子会社は債務投資を持っている可能性があり、後続の修正が必要かもしれない。未済債務の改正が米国連邦所得税目的の“重大な改正”であれば、改正された債務は、借り手の債務対債務課税との交換で再発行されたとみなされる可能性がある。対象証券の価値が低下した場合、このような再発行とみなされる債務は、修正された債務の一部がREIT良好資産の資格を満たしていない可能性があり、修正された債務の元本が修正されていない債務の調整された税ベースを超える範囲で収入を確認することにつながる。このような状況は私たちのコストを増加させたり、私たちの株主権利を減少させるかもしれない。したがって、不動産投資信託基金の要求を守ることは、私たちの成長能力を阻害する可能性があります, これは私たちの株式価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
逆に、公認会計原則と税務会計の違い、または上述したように、課税収入と実際に現金を受け取ることとの間のスケジュールを確認する際に、時々生じる課税収入は、財務報告における私たちの収入よりも少ない可能性がある。この場合、私たちは私たちの業務計画に基づいて分配することができ、経済的または現金管理の観点から、これらの分配は私たちの財力の範囲内にあるが、納税申告の目的で、これらの分配はその期間の課税所得額を超えているため、資本収益としてマークされる。
免税投資家への分配は非関連企業の課税所得額に分類できる。
私たちの株に関する普通または資本収益の分配や私たちの株の売却収益は免税投資家に関係なく企業の課税収入にはならないと予想されます。しかし、この規則にもいくつかの例外がある。特に：
•私たちの株が主に条件を満たす従業員年金信託基金が保有している場合、特定の適格社員年金信託基金は、私たちの株式について確認された収入および収益の一部を非関連企業課税収入と見なす可能性があり、REIT所有権テストの目的の1つを満たすために特別な審査規則に依存する必要があり、このような収入または収益を非関連企業課税収入と見なすことを避けることはできません
•投資家が株を買収するために債務が発生した場合、免税投資家が株式について確認した収入の一部と収益は関係のない企業の課税所得額を構成する
•私たちの株に関連する収入の一部または全部は、社会クラブ、自発的従業員福祉協会、補充
失業救済金信託基金と該当する団体法律サービス計画とは無関係と見なすことができる企業課税所得額は、当該法規により、これらの信託基金や適格な団体法的サービス計画を免税することができる
•もし私たち(または私たちの一部、または私たちの無視された子会社)が“課税担保融資プール”である場合、または私たちが不動産担保融資投資ルートやCLOの残りの権利を持っている場合、
•免税株主に支払われる超過包含性収入に分配可能な部分分配は、無関係な企業課税収入と見なすことができる。
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第1 A項。リスク要因
私たちは自分の株で配当金を支払うことを選択することができる。
将来的には、各株主の選択に応じて、現金や株式の形で支払われる課税配当金を割り当てることができる。このような配当金を受け取った課税株主は、配当金の全金額を一般収入として米国連邦所得税目的の当期と累積収益と利益に計上することを要求される。したがって、株主は、受け取った現金配当金を超える配当所得税の支払いを要求される可能性がある。米国の株主がこの税を支払うために配当として取得した株を売却する場合、販売収益は、売却時の私たちの株式の市場価格に依存する配当に関連する収入に含まれる金額よりも少ない可能性がある。さらに、いくつかの非米国株主については、株式で支払うべき配当金の全部または一部を含む、このような配当金について米国国税を源泉徴収することを要求される可能性がある。また、私たちのかなりの株主が配当金の不足した税金を支払うために私たちの株を売却することを決定すれば、これは私たちの株式取引価格に下振れ圧力を与えるかもしれない。
私たちのTRSは私たちの総資産の20%以上を占めることはできない。
TRSとは，REITまたは適格なREIT子会社を除いて，REITが株式を所有し，それと共同でTRSの地位を選択する会社である.この用語はまた、TRSが35%以上の株式を有する会社子会社を含む。
不動産投資信託基金は最大1つ以上のTRSの100%株を持つことができる。TRSが得る可能性のある収入は、親会社REITによって直接稼いでいれば、合格した収入ではない。全体的に言えば、どのカレンダーの四半期終了時にも20%を超えません 不動産投資信託基金の資産価値は、1つ以上の信託基金の株式または証券からなることができる。
私たちのTRSの株式と証券は私たちの総資産の20%未満を占めると予想される。また、私たちは、上記の制限を遵守することを確保するために、TRS株および証券における私たちの投資価値を監視するつもりだ。しかし、私たちはREITの地位を維持するために、私たちが常にこの制限を守ることができるということを保証することはできません。
TRSは正常な会社税率で納税し、配当金を分配する必要がなく、またTRSがその親会社REITに支払うことができる配当金金額はREIT毛収入テストによって制限される可能性がある。
TRSは正常な会社税率でそれが稼いだ任意の収入に所得税を納めなければならない。場合によっては、私たちのTRSがアメリカ連邦所得税の利息支出を差し引く能力が制限される可能性がある。しかし、このような収入は分配されなければならないわけではない。私たちのTRSは彼らの課税収入のために企業所得税を納め、彼らの税引き後の純収入は私たちに分配することができます
また、私たちのREIT資格を維持するために適合しなければならない年間毛収入テストは、TRSから取得できる配当金の金額を制限するかもしれません。一般的に、私たちの総収入の25%以下は、TRSからの配当など、不動産とは無関係な供給源から来ることができる。もしどんな課税年度においても、TRSから得た配当金に、私たちの他の非不動産関連収入項目を加えて、私たちの年間総収入の25%以上を占め、私たちは他を除いて、私たちが総収入テストに合格できなかったことが合理的な理由であり、故意に無視するのではなく、REIT地位を奪われる可能性があります。
REIT毛収入テストによって適用される制限は、私たちが配当の形でTRSから資産を分配する能力を阻害するかもしれない。したがって、いくつかの資産移転は、課税収益の購入および販売取引を確認するために、我々のTRSとして構築されなければならないかもしれない。
REITとTRSの間の取引が不公平な条項で行われている場合、REITは懲罰税を支払う可能性がある。
TRSがその親REITに借りている債務によって生じる利息が商業合理的金利よりも高い場合、REITは、(I)TRSがその母REITに支払う利息が(Ii)を超える場合、債務が商業的に合理的な金利で利息を計算しなければならない場合、支払うべき利息の超過分を100%の税率で課税する。TRSとその親会社REITとの間のいずれの取引も100%の税率で課税され，その取引によるTRSの控除額が取引が公平条項で行われる際に許容される控除額を超えることを前提としている。私たちは私たちがこのような税金の影響を受けないことを確実にするために、TRSとのすべての取引を慎重に検討するつもりだが、私たちは私たちが成功することを保証できない。私たちはこのような税金の徴収を避けることができないかもしれない。
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第1 A項。リスク要因
私たちが不動産投資信託基金になる資格があっても、私たちは他のキャッシュフローを減らす納税義務に直面する可能性がある。
私たちはまだ不動産投資信託基金として課税する資格があっても、私たちの収入と資産は、任意の分配されていない収入の税収、担保償還権の喪失による特定の活動の収入の税収、消費税、州あるいは地方収入、財産税と譲渡税、例えば担保ローン記録税、その他の税収を含むいくつかの連邦、州、地方税を支払う必要があるかもしれない。さらに、REIT資格要件を満たすために、特定のタイプの非現金収入が確認されることを防止したり、REITが取引業者の財産または在庫から得られたいくつかの収益から100%の税を徴収することを回避するために、当社のTRSまたは他の子会社を通じて当社の資産の一部を保有する可能性があり、これらの資産は通常の税率で会社レベルの所得税を支払うことになります。
REITの要求を守ることは、私たちが他の魅力的な機会を放棄し、他の魅力的な投資を清算させる可能性があるかもしれない。
アメリカ連邦所得税REITの資格を維持するためには、私たちの収入源、資産の性質と多様性、私たちが株主に割り当てた金額、私たちの株式所有権などに関するテストを絶えず満たさなければなりません。私たちが私たちの投資を獲得して保有する能力は適用されたREIT資格試験にかかっている。私たちは各カレンダー四半期末に、私たちの資産価値の少なくとも75%が現金、現金プロジェクト、アメリカ政府証券、合格不動産資産からなることを確実にしなければならない。我々の証券に対する余剰投資(米国政府証券、適格不動産資産、およびTRSによって発行された証券を除く)は、通常、いずれの発行者の未償還および投票権証券の10%またはいずれかの発行者の未償還証券の総価値の10%を超えてはならない。さらに、一般的には、我々の資産価値の5%(米国政府証券、適格不動産資産、およびTRS発行証券を除く)は、いずれかの発行者の証券から構成することができ、私たちの総資産価値の20%は、1つまたは複数のTRS証券に代表されることができる。
私たちの資産の価値や他の特徴の変化は、無意識にREIT要求に違反する可能性がある。もし私たちがどんなカレンダー四半期の終了時にもREITの要求を守ることができなかった場合、私たちはカレンダー四半期の終了後30日以内に要求を満たしていない状況を修正したり、私たちのREIT資格を失ったり、不利な税金結果を受けないようにいくつかの法定救済条項を得る資格があります。さらに、私たちは不利な時や、私たちが分配できる既製資金がない場合に、株主に分配することを要求されるかもしれない
したがって，REIT資格に適合した収入源，資産多様性，分配要件を満たす必要があると考えると，我々に有利な投資を行うことができない場合や，我々のポートフォリオから他の魅力的な投資を清算することが要求される可能性がある。このような行動は私たちの収入と私たちの株主に割り当てられる金額を減らすかもしれない。
資産清算は私たちの不動産投資信託基金の資格を危険にさらしたり、追加の税務負担をもたらしてくれる可能性があります。
不動産投資信託基金の資格を維持するためには、私たちの資産構成と収入源に関する要求を守らなければならない。もし私たちが融資者への債務を返済するために私たちの投資を清算することを余儀なくされた場合、私たちはこれらの要求を守ることができず、最終的に私たちの不動産投資信託基金としての資格を危うくすることができないかもしれません。あるいは取引業者の財産や在庫とみなされる資産を売却すれば、それによって生じる収益に100%の税金を徴収するかもしれません。
買い戻し協定に拘束された資産が不動産資産の資格を満たしていない場合、不動産投資信託基金の資格を保持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
吾らはいくつかの融資手配を締結し、その構造は売却及び買い戻し協議であり、当該等の手配に基づいて、吾等の名義でいくつかの資産を取引相手に売却し、同時に合意を締結し、後の日に当該等の資産を買い戻し、購入価格と交換する。経済的には，これらの合意は売却された資産を担保とした融資であり，米国連邦所得税の目的でこのような合意と見なしている。私らは、不動産投資信託基金の資産や収入テストについては、当該等の売買や買い戻しプロトコルの標的資産の所有者とみなされているが、これらの合意は合意期限内に当該等の資産の記録的な所有権を取引相手に譲渡する可能性があると信じている。しかし、アメリカ国税局は、売却と買い戻し協定の間、私たちはこれらの資産を持っていないと主張するかもしれません。この場合、私たちはREITの資格を維持できないかもしれません。
不動産投資信託基金の要求を守ることは、私たちの効果的なヘッジ能力を制限し、納税義務を負うことになる可能性があります。
守則の不動産投資信託基金に関する規定は、私たちの負債に対する能力を大きく制限する可能性がある。行われているか、またはこれから行われる借金に関連する金利変化リスクを管理するために、適切に指定された短期保証取引からの任意の収入
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第1 A項。リスク要因
75%または95%の毛収入テストについては、不動産資産の買収または保有によって生じる、または招いたまたは招く一般的な債務は、一般に“毛収入”を構成しない。我々が他のタイプのヘッジ取引を行う場合、これらの取引の収入は、2つの総収入テストにおいて条件を満たしていない収入とみなされる可能性が高い。これらのルールの結果として，我々の有利なヘッジテクノロジーの使用を制限したり，我々のTRSによるこれらのヘッジを実施したりしなければならないかもしれない.これは、私たちのTRSが収益に課税するか、あるいは私たちが本来負担したいリスクではなく、金利の変化に関連するより大きなリスクに直面させるため、私たちの沖活動に対するコストを増加させるかもしれない。さらに、私たちTRSの損失は、一般に、繰越が今後のTRSにおける課税収入を相殺するために使用される可能性がない限り、いかなる税金特典も提供しません。
中間層ローンや同様の債務が不動産資産の資格を満たしていないことは、私たちのREIT資格に適合する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは時々中間層ローンや似たような債務(優先株式投資を含む、アメリカ連邦所得税の目的で中間層ローンと見なしている)に投資し、アメリカ国税局はこれらの融資に避難港を提供しているが、実体法規則ではない。安全港によると、中間層ローンがいくつかの規定を満たしている場合、不動産投資信託基金資産テストを行う際に、アメリカ国税局はこのローンを不動産資産と見なし、不動産投資信託基金75%利子テストについては、中間層ローンからの利息は資格に合った住宅ローン利息とみなされる。私たちが受ける可能性のある中間層ローンや似たような債務はこの避難所のすべての要求に適合していないかもしれない。私たちが持っている中間層ローンや同様の債務が安全港に適合していなければ、アメリカ国税局はREIT資産や収入テストの目的について不動産資産としてのこのようなローンの待遇を疑問視することができ、このような挑戦が続くと、REITとしての資格を保つことができないかもしれない。
不動産投資信託基金になる資格は、規則の中で高度に技術的で複雑な条項に関連している。
不動産投資信託基金としての資格は、高度な技術的かつ複雑な法典条項の適用に関連しているが、これらの条項は限られた司法·行政当局のみである。技術的または無意識的な違反であっても、私たちのREIT資格を脅かす可能性がある。私たちの不動産投資信託基金としての継続的な資格は、ある資産、収入、組織、分配、株主所有権、その他の要求に対する私たちの持続的な満足にかかっている。また、私たちがREIT資格要件を満たす能力は、米国連邦所得税目的で組合企業に分類されたエンティティにおいて持分を有する場合を含む、私たちが制御できない、または限られた影響力を有する第三者の行動にある程度依存する。
禁止された取引に対する課税は私たちが特定の取引に従事する能力を制限する。
禁止された取引に100%の税を徴収することは、いくつかのCMOを構築する方法を含む取引に従事する能力を制限し、これは、米国連邦所得税目的の禁止された取引とみなされる。
取引が禁止されている“という言葉は、一般に、販売または他の処分財産(担保ローンを含むが、以下に説明する償還停止財産を除く)を含み、主に、取引または業務の通常の過程で顧客に販売するために、私たちまたは共通の付加価値担保または同様の債務ツールを発行する借り手によって所有される。もし私たちがアメリカ連邦所得税の目的で取引を禁止するとみなされる方法でCMOを処理したり構築したりすれば、私たちはこの税金を徴収されるかもしれない。
私たちが所有している(または所有しているとみなされる)いかなる資産も顧客への売却のために保有されているとみなされないように、不動産投資信託基金レベルで業務を展開する予定であり、そのような資産の売却は、私たちの通常の業務過程ではみなされない。したがって、REITレベルのいくつかの取引に参加しないことを選択することができ、販売または構造が有利であっても、CMO取引のための構造を制限することができるかもしれない。また，保有物件が“主に取引や業務の正常な過程で顧客に販売されている”かどうかは，特定の事実や状況に依存する.私たちが販売しているいかなる財産も顧客に売却するための財産を持っているとみなされないことを保証することはできませんし、規則の中でこのような待遇を防止できる特定の安全港条項を守ることができる保証はありません。100%の税は、これらの収入が会社の手で通常の会社税率で課税されるにもかかわらず、TRSまたは他の課税会社による財産売却の収益には適用されません。私たちは禁止された取引税を避けるために私たちの活動を手配するつもりだ。
いくつかの融資活動は私たちにアメリカ連邦所得税を納めさせ、私たちの株主にマイナスの税金結果をもたらすかもしれない。
私たちは証券化取引や他の融資取引を行うかもしれませんが、これは私たちまたは私たちの資産の一部がアメリカ連邦所得税目的の課税担保融資プールとみなされる可能性があります。もし私たちが将来このような取引を達成すれば
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第1 A項。リスク要因
私たちは、課税担保融資プールからの収入の一部を最高企業所得税税率で課税することができ、“超過包含性収入”と呼ばれ、資格を満たしていない組織(通常は免税エンティティ、国の年金計画や慈善余剰信託基金や政府エンティティのような関連のない商業課税収入への課税を免除するエンティティ)に割り当てられ、名義で保有している私たちの株式のパーセンテージを記録することができる。この場合、私たちはこれらの株主への分配を減らし、私たちが支払ったこれらの株主の所有権による税額を減らすことができる。
もし私たちが超過包含性収入を達成するなら、アメリカ国税局の指針は、超過包含性収入が支払いされた配当比率に従って私たちの株主の間で分配されることを示している。超過された包括的収入は株主の損失によって相殺されてはいけない。株主が失格された組織ではなく免税実体である場合は、規則512節によれば、この収入は非関連企業の課税収入として全額納税される。株主が外国人である場合は、最高税率で米国連邦所得税を納付し、任意の他の適用される所得税条約に基づいて、減税や免税を行うことなく、この収入を源泉徴収することを要求する。
不動産投資信託基金の資産·収入テストでは、我々のTBAの処理に不確実性がある。
我々は、TBA売買機関を通じて融資支援証券を担保し、これらのTBAの収入または収益をドル転動取引またはその他の方法で処理することを確認し、将来的に継続することが可能である。75%資産テストについては、TBAを不動産資産或いはアメリカ政府証券と見なすことを直接許可していないが、不動産収益(不動産権益及び不動産担保ローン権益を含む)或いは75%毛収入テストについては、TBAの収入或いは処分収益を資格に符合する収入と見なしているが、REIT資産テストについては、TBAを合資格資産と見なし、75%毛収入テストについては、TBAの収入と収益を合資格収入としている。弁護士の意見によると、大意は(I)REIT資産テストについては、吾らのTBAに対する所有権は不動産資産の所有権と見なすべきであり、(Ii)75%REIT毛収入テストについては、吾らが確認した我々のTBAの決済に関するいかなる収益も不動産担保融資権益の売却または処分の収益と見なすべきである。弁護士の意見は国税局に拘束力がなく、国税局がこれらの意見で提出された結論に成功しない保証もない。また，弁護士の意見は我々のTBAに関する様々な仮定に基づいており，我々の経営陣が我々のTBAについて行った事実に基づく陳述や契約を条件としていることを強調しなければならない.国税局がこれらの資産や収入が条件に合った資産や収入ではないと断言しない保証はない。国税局が弁護士の意見に挑戦すれば, 私たちは罰性税を徴収されるかもしれません、あるいは私たちの資産の十分な部分がTBAである場合、あるいは私たちの収入の十分な部分がTBAの収入である場合、TBAの収益を処分することは、REITの資格を維持できないかもしれません。
REITsによって支払われた配当金は、一般的に一般会社の配当収入とは異なる税金待遇を受ける。
米国の株主に支払われる適格配当収入は個人、信託、遺産であり、資本利益に適用される最高税率は低下する。しかし、REITsによって支払われた配当金は、通常、低下した合格配当率に適合しない。いくつかの制限によって、非会社納税者は、“合格REIT配当金”(通常、REIT株主が受信した資本利益配当または合格配当収入に指定されていない配当金)を含む特定の直通業務収入の最高20%を差し引くことができ、このような収入をもたらす米国連邦所得税の最高税率は29.6%である。適格配当収入の低減に適用される米国連邦所得税税率は、REITsまたはREITsが配当金を支払うべき税収に悪影響を与えないにもかかわらず、従来の会社の適格配当金に適用されるよりも優遇税率は、REITsに投資する吸引力がREITsに投資する非REIT会社の株よりも相対的に低いと考える個人、信託、および遺産投資家を招く可能性があり、これは、REITsの株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。税率は未来の立法で変わるかもしれない。
新しい立法または行政または司法行動は、すべての場合に追跡力を持つ可能性があり、REITの資格を維持することをより難しくまたは維持することができないかもしれない。
現行の米国連邦所得税はREITsの処理方式を随時立法、司法或いは行政措置によって修正し、追跡力を持つ可能性があり、これは米国連邦の在米投資に対する所得税処理に影響を与える可能性がある。立法手続きに参加した人々、アメリカ国税局、アメリカ財務省はREITsに関連する米国連邦所得税規則を審査してきたが、これは法規の変化と法規と解釈の頻繁な改正を招いた。今後の連邦税法の改正とその解釈は、投資と約束を変更し、私たちの投資に対する税金考慮に影響を与えるか、または私たちに影響を与える可能性がある。
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第1 A項。リスク要因
取引相手リスク
私たちの取引相手と他の金融機関の健全性は私たちに悪影響を及ぼすかもしれない。
金融サービス機関は、取引、清算、取引相手、借り手、または他の関係によって互いに関連している。私たちは多くの異なる取引相手と関係があり、よく金融サービス業の取引相手と取引を行い、ブローカーと取引業者、商業銀行、投資銀行、共同とヘッジファンド、担保融資会社、その他の金融機関を含む。その中の多くの取引は私たちが取引相手が約束を破った場合に信用あるいは取引相手のリスクに直面させ、場合によっては私たちの取引相手の顧客も約束を違約する。このような損失が私たちの収入、財務状況、そして収益に実質的な悪影響を与えないという保証はない。
取引相手のリスクに直面しており、取引相手が陳述や保証に違反した場合、賠償や取引相手に住宅全体のローンの買い戻しを求めることができない可能性があり、損失を受ける可能性があります。
担保ローンを売却したり証券化したりする場合、売り手は通常、このようなローンに対して慣用的な陳述と保証を行う。住宅ローン購入協定は、ローン購入者が、ローン売り手が購入者に提供する陳述または担保に違反した場合に、賠償または買い戻しまたは代替ローンを要求する権利を有することができる。担保ローン購入契約には適切な陳述および担保が含まれることは保証されず、私たちまたは担保ローンを購入した信託が買い戻しまたは代替の契約権利を実行することができるか、またはローンの売り手が支払能力を維持するか、またはその担保ローン購入プロトコルの下での義務を履行することができる保証はない。賠償を受けたり強制したり、大量の融資を買い戻したりすることができないことは、私たちの経営業績、財務状況、業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
投資や市場に関するリスク
私たちは資産時価の下落を経験するかもしれない。
私たちは、金利の変化、借り手または取引相手の信用悪化、または他のリスク要因に記載されている他の理由で資産時価の低下を経験する可能性がある。これらの低下は、公正価値調整、減値、報告された資産および収益の減少、追加保証金、流動性リスク、およびその他の悪影響をもたらす可能性がある。
MSRへの投資は私たちを追加的な危険に直面させるかもしれない。
私たちはMSRと金融商品に投資し、そのキャッシュフローは直接または間接的に投資担保として機能する基礎MSRに大きく依存すると考えられる。私たちは2023年にMSR関連投資への開放を増やす予定だ。一般に、MSRの所有者から何らかのキャッシュフローを得る権利があり、これらのキャッシュフローは、MSRに関連する修理費および/または超過修理費価格差によって生成される。MSR関連資産への投資は、以下のリスクを含むMSR関連リスクに直面させます
•MSRへの投資は流動性が極めて悪く，譲渡に多くの制限を受けているため，将来的にMSRを売却したい場合には，希望する買手を見つけたり，必要な承認を得ることができない可能性がある.
•私たちの超過サービスの差額に対する権利は不動産美、不動産美、金利美の利益に服従し、消滅される可能性がある。房利美と房地美の売却はそれぞれのMSRに関する超過サービス利益差を承認する必要がある。私たちは彼らと承認協定や利益従属協定を締結し、私たちの従属権利を認める。
•機関ローンの最低返済額は随時変化する可能性があり、MSRからの収入の価値に負の影響を与える可能性がある。
•MSRの値は早期返済率の変化に敏感である。借り手は低いコストで融資を再融資できるため、市場金利の低下は通常、早期返済金利の上昇と関係がある。事前返済は、関連するMSRのキャッシュフローの一部または全部の損失を招きます。したがって、前金の増加は、私たちのMSR関連資産の価値と収入を減少させ、私たちの収益性に負の影響を与える可能性がある。
•再融資取引によるMSR投資の保持を図るために，我々の子事業者と再取得協定を締結したが，これらの努力の有効性は，借主，子事業者，独立貸主行動の影響を受けている
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第1 A項。リスク要因
•借り手が担保融資の元金、利息、および信託項目をタイムリーに支払わなかった場合(猶予期間内を含む)、サービス事業者は、これらの融資の元金、利息、および信託項目を事前に支払う責任があり、これらの立て替えの回収時間や金額は予測できない。
•新冠肺炎は滞納、違約或いは担保償還権を喪失した融資によるリスク開放の持続的な影響を受けている。連邦CARE法案および各種州法律と停止と追放猶予令は操作制御のコストと複雑性を増加させ、損失を減少する選択の範囲と持続時間を拡大し、停止と償還代替案の時間と過程に影響を与えた。このような制限は収集遅延または減少を招く可能性があり、一般的にコストを増加させる。
もし私たちがこれらの他の投資MSRに関連するリスクをうまく管理できなければ、私たちのMSR関連資産の価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
長期的な経済減速や不動産価格の下落は私たちが持つ可能性のある資産を損なう可能性がある。
私たちの非機関担保ローンは証券、担保ローン、MSRが経済減速や衰退の影響を受ける可能性があり、これは私たちの資産に財務損失、収入、純収入、資産価値を低下させる可能性がある
機関担保融資支援証券の所有者が房利美と住宅地美の担保を受けるか、又は金利美の場合には、米国政府が担保し、標的担保融資違約リスクの影響を受けないようにする。これらの基礎担保ローンの違約は私たちに上記の事前返済リスクに直面させますが、信用損失を招くことはありません。しかし、CRT、非機関担保融資支援証券、住宅ローンも買収しており、これらの証券は住宅不動産によって支援されているが、機関担保ローン支援証券とは異なり、元金や利息の支払いはGSEや米国政府によって保証されていない。そのため、我々のCRT、非機関担保ローン支援証券と住宅ローン投資は不況と不動産価値の低下に特に敏感である。
もし私たちがポートフォリオに保有している住宅担保ローンのうちの1つまたは私たちのポートフォリオのCRTまたは非機関担保ローン支援証券の担保ローンに違約が発生した場合、私たちは担保価値と不足している債務との間の潜在的な不足、停止または他の救済措置のコストと遅延、および停止後のメンテナンスと最終売却物件のコストによる損失リスクを負担する。私たちが修理権を持っている住宅ローンの滞納や違約は、私たちが受け取った修理費収入に悪影響を与え、滞納や違約の担保ローンにより複雑なサービスを提供することにより、修理コストや運営リスクが増加する可能性があります
金利上昇は我々の利上げ資産の市場価値に悪影響を及ぼす可能性があるため、我々の帳簿価値にも悪影響を及ぼす。
金利上昇は我々の生息資産の市場価値に負の影響を与える可能性があり，金利が上昇した時期には何らかの生息資産の価値が低下する可能性があるため，我々の帳簿価値を低下させる。例えば、私たちの固定金利収益資産は通常、金利上昇の時期には、固定金利収益資産から稼いだ額面金利は変わらないので、金利上昇の負の影響を受ける。私たちの帳簿価値は私たちの利息資産の市場価値の低下によって減少するだろう。
FRBの行動は私たちの資産の価格と補償に影響を及ぼすかもしれない。
米国連邦準備委員会(FRB)は2022年12月31日現在、約2.6兆ドルの機関担保融資支援証券を保有している。米政府が取ったいくつかの行動は、FRBを含め、私たちの業績にマイナス影響を与える可能性がある。例えば、FRBが現在高止まりしているインフレ率を緩和するために通貨政策金利を上昇させることに伴い、短期金利の上昇は私たちの結果にマイナス影響を与える可能性がある。これと同時に、将来的にFRB貸借対照表のいかなる潜在的な削減も、より高い金利変動性とより大きな担保融資支援証券利差を招く可能性があり、これはAnnalyのポートフォリオにマイナス影響を与える可能性がある。
私たちは担保ローンの信用リスクの影響を受ける証券に投資する。
私たちは信用リスク移行CRT分野の証券に投資している。CRT業界は房利美(“中国科学院”)と房地美(“不動産美”)から発行されたリスク分担取引、及び第三者市場参加者が手配した類似構造の取引を含む。CRT部門が発行した証券は、担保ローンの信用リスクを房利美と不動産美から個人投資家に総合的に移転することを目的としている。CRT部門証券の保有者は、借り手が元金や利息をタイムリーに支払う義務を滞納する可能性があるリスクに直面している。CRT部門証券への投資は、存在すれば、これらの資産から収入を損失し、および/またはこれらの資産に関連する時価損失をもたらす可能性がある
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第1 A項。リスク要因
取引中に引用された担保融資池の元金及び/又は利息は違約する。CRTの所持者は証券発行者の違約のリスクを負う可能性もある。
地理的な集中は投資家をより大きな違約と損失リスクに直面させる。
借り手の返済および関連資産の時価は、一般的または米国の地理的地域または地域に特定の経済状況の影響を受ける可能性があり、担保住宅物件が特定の地理的地域に集中することは、不利な経済または他の発展またはその国の特定の地域に影響を与える自然または人為的な災害が、これらの財産によって保証される担保ローンまたは他の不動産債務損失の頻度および深刻さを増加させる可能性がある。時々、アメリカのいくつかの地域は深刻な不動産低迷を経験するが、他の地域はない。地域的景気後退や地域的不動産市場状況は担保物件の収入や時価に悪影響を及ぼす可能性がある。また、地域または地域経済は、その国の他の地域と比較して、これらの地域に集中した工業の発展に影響を与える悪影響を大きく受ける可能性がある。住宅ローンに関する住宅ローンを獲得した住宅ローンの所在地域全体の経済状況が低下すると、区内の消費需要が低下し、住宅ローン物件の収入や時価が悪影響を受ける可能性がある。
海面上昇、地震、洪水、森林火災、ハリケーンまたは政府規則(新冠肺炎疫病に関連する規則を含む)または財政政策の変化など、他の地域的要因は、担保財産に悪影響を及ぼす可能性もある。ある地域の資産は、その国の他の地域の財産よりも特定の危険(例えば、地震、広範囲の火災、洪水、またはハリケーン)の影響を受けやすい可能性があり、沿岸各州に位置する担保財産は、その国の他の地域の財産よりもハリケーンの影響を受けやすい可能性がある。そのため、このような事件の影響を受けた地域はよく旅行、交通と旅行中断に遭遇し、失業と消費者活動は全体的に低下し、不動産関連の投資は往々にして低下する。これらのタイプの発生は時間の経過とともに増加するか，あるいは天気パターンや他の気候変動の変化によりより深刻になる可能性がある。これらの影響を受けた地域の経済が十分に回復し、収入が発生した不動産が事前レベルに達することを支援することは保証されず、関連整理費用が現地や国家経済に重大な悪影響を与えない保証もない。
財産保険のカバー範囲不足は私どもの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
リスク(テロ行為を含む)により、住宅不動産資産が死傷損失を受ける可能性があり、これらのリスクは保険範囲内ではないか、または保険範囲の要求は関連融資文書の契約によって制限される。さらに、死傷した後に再建または大修理が必要な場合、最初の建設以来発生した法律の変化は、借り手がこのような再建または大修理を行う能力を大幅に弱めるか、またはその費用を大幅に増加させる可能性がある。
借り手が融資書類の適用に必要な保険を保持していることも保証されず、この保険が十分である保証もない。しかも、住宅担保ローンは一般的にテロ保険を維持する必要がないので、私たちはどんな財産もテロ保険でカバーされることを保証できません。したがって、テロ行為が付属財産に与える損害は保険範囲内ではない可能性があり、私たちに大きな損失をもたらす可能性がある。
私たちの資産は未来に不良資産や不良資産になるかもしれない。
私たちの資産は短期的または長期的に不良資産や不良資産になる可能性があり、良好な資産よりもこれらの資産が直面するリスクが大きい。住宅ローンは様々な原因で不良ローンや不良ローンになる可能性があり、借主はその債務返済及び/又は返済義務を履行できず、例えば関連物件のレバレッジ率が高すぎたり、借り手が財務苦境に陥ったりする可能性がある。このような不良または不良資産は、大量の整理交渉および/または再編を行う必要がある可能性があり、これは、大量のコストに関連する可能性があり、他の活動に対する私たちの管理層の注意を移し、金利の大幅な低下、利息支払い資本化、および/または融資元金の大幅な減記を招く可能性がある。再編成に成功しても、借り手は満期時に再編後の支払いを維持したり、再編後の融資を再融資したりすることができない可能性がある。
時々、私たちは私たちが獲得したり開始したローンの留置権を廃止することが必要で望ましいことを発見するかもしれないし、担保償還権を廃止する過程は長くて高価になるかもしれない。借り手は、私たちに多くのクレーム、反クレーム、および支払い抗弁(例えば、貸手責任クレームおよび抗弁)を提起することによって、償還停止行動をボイコットすることができるかもしれない。たとえ、そのような主張に事実または法的根拠がなくても、停止行動を延長し、貸手に融資または有利に借り手の地位を購入させるように努力することができる。いくつかの州では、担保償還権を失った訴訟は訴訟を提起するのに数年以上かかるかもしれない。はい
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第1 A項。リスク要因
引止め手続きの前または期間のいつでも、借り手は破産を申請することができ、これは停止行動を保留し、私たちのクレーム解決をさらに遅らせる効果が生じる。償還を止めることは関連財産に対する大衆の否定的な見方をもたらし、その価値が縮む可能性がある。たとえ私たちがローンの償還に成功しても、関連不動産を売却した後の清算収益は、私たちのローンにおけるコストベースを回収するのに十分ではなく、私たちの損失を招く可能性がある。さらに、償還ローンまたは基礎財産の清算に関連するいかなるコストや遅延も、収益をさらに減少させ、私たちの損失を増加させる。このような削減は、私たちが投資している住宅ローンの価値に重大で不利な影響を及ぼす可能性がある。
我々が融資条項の交渉に参加しているか否かにかかわらず，融資の有効性や実行可能性，期待される優先権の維持や適用担保権益の整備を含む融資条項の保護が十分であるかどうかは保証されない。しかも、私たちの権利の実行を妨害するかもしれないと断言するかもしれない。担保償還権を失った場合、私たちは基礎不動産の直接所有権を負担することができる。この不動産を売却した後の清算収益は、融資における私たちのコストベースを回収するのに十分ではない可能性があり、私たちの損失を招く可能性がある。ローン担保償還権の廃止または関連財産の清算に関連するいかなるコストや遅延も、収益をさらに減少させ、私たちの損失を増加させるだろう。
全ローン担保融資はまた、“特殊危険”リスク(地震や環境被害などの災害による財産損失、標準財産保険証書の保証範囲内ではない)や破産リスク(破産裁判所が借り手の担保債務を減少させる)に直面している。さらに、私たちの担保保持者または物件所有者としての地位(例えば、適用される)に基づいて、税金、環境被害、および他の債務の支払いの責任を含む私たちのクレームを評価することができ、これは、私たちの運営結果、財務状況、および株主に製品を分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
もし私たちが陳述と保証に違反したら、私たちは住宅担保ローンを買い戻したり、投資家を賠償したりすることを要求されるかもしれない。
私たちがローンを売却したり証券化したりする時、私たちはこのようなローンについて融資購入者に慣用的な陳述と保証を要求されるだろう。私たちの担保ローン販売協定は、ローン購入者に提供された陳述または担保に違反した場合にローンを買い戻したり、代替したりすることを要求する。また、私たちは借り手詐欺や担保ローンの事前返済の場合にローンの買い戻しを要求される可能性がある。同様に、もし私たちが証券化に関連した陳述や保証に違反した場合、私たちは買い戻しや代替融資を要求されるかもしれない。住宅ローンの購入者が獲得できる救済措置は、通常、私たちが仲介人や取引人に対して得ることができる救済措置よりも広い。また、買い手が私たちにその救済措置を強制した場合、私たちは売り手に対する救済措置を実行できないかもしれない。買い戻しローンは通常、買い戻し価格よりもはるかに低い価格でしか融資できません。もし本当にあれば。それらは通常、未返済元金残高よりもはるかに低い価格で販売される。重大な買い戻し活動は私たちのキャッシュフロー、経営業績、財務状況、業務の将来性に不利な影響を与える可能性がある。
私たちと私たちの第三者サービスプロバイダとサービスプロバイダの潜在的資産の職務調査は、そのような資産のすべての弱点を明らかにすることができないかもしれません。
住宅不動産債務資産を買収する前に、資産の借り手、発起人あるいは発行者の優勢と劣勢、及び資産表現に重大な意義を持つ他の要素と特徴を評価する。評価と一般的な職務調査を行う際には、私たちの第三者サービス提供者とサービス業者を含む、私たちが利用可能な資源に依存します。このプロセスは、これらのエンティティおよび資産に関する公開情報が少ないか、または全くない可能性があるので、新たに設立された発信者または発行者にとって特に重要である。私たちの職務調査過程ですべての関連事実が発見される保証はなく、どの資産買収も成功する保証はない。
私たちが資産の担保償還権を廃止する時、私たちは担保ローンの財産を持つかもしれない。
住宅不動産資産の担保償還権を廃止すると、その資産を担保する財産の所有権を持つことができ、その財産を売却できない場合には、それを所有し、“不動産所有”として運営することができる。所有と経営不動産に関わるリスクは、その財産によって保証される債務ツールを持つことが直面するリスクとは異なる(しかも多くの点でより重大である)。しかも、私たちは最終的に不動産を持つかもしれない。そうでなければ、私たちは最初に投資した価格で直接購入するか、全くしないと決めないだろう。もし私たちが担保償還権を取り消して不動産を持っていれば、私たちの財務表現と投資家のリターンは影響を受けるかもしれない。
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第1 A項。リスク要因
収用権で住宅ローンを買収する提案は、私たちの資産価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
地方政府は、収用権を利用して住宅担保ローンを獲得するための措置を講じている。購入を求める任意の担保融資が証券化信託基金が保有する担保融資であるかどうか、どのような担保融資がどの程度の購入価格を支払うかはまだ確定できない。どのような行動も、私たちの担保ローン支援証券、担保ローン、MSRの市場価値に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。また、投資家の同意を得ていないこのような行動が法的挑戦に直面するかどうか、またそうであれば、どのような挑戦の結果がどうなるかも定かではない。
非機関担保融資支援証券の付属部分は、支払権においてより優先的な証券に従属する。
我々の投資は、担保融資プールを担保とした証券構造における付属証券種別である非機関担保融資支援証券の付属部分を含むことができるので、最初又は最初に標的担保品の再編又は清算時の損失を負担し、最後に利息及び元金支払いを受ける証券である。さらに、これらの二次権益の推定公正価値は、より高度な証券よりも経済状況の変化に敏感であることが多い。したがって、このような従属権益は通常取引が活発ではなく、流動性投資ではない可能性がある。
私たちのヘッジ戦略は費用がかかるかもしれないし、予想されたようにリスクをヘッジできないかもしれない。
私たちの政策は、REIT資格と私たちの投資会社法の免除を維持して、上記の金利と早期返済リスクを低減するために、金利交換、上限と下限、金利交換、金利先物、その他のデリバティブ取引を行うことを可能にします。金利交換とオプションを利用して金利交換(通常は金利交換と呼ぶ)を行い、ある程度の金利リスク保護を提供する。私たちはまた、機関担保ローン支援証券上のTBAを購入または販売し、TBA上のコールオプションまたはコールオプションを購入または書き込み、利息限定証券のような他のタイプの担保ローン派生商品に投資することもできる。どんなヘッジ戦略も私たちを完全に保護することはできない。金利ヘッジは、私たちを保護できないかもしれない、または私たちに悪影響を及ぼす可能性があり、金利ヘッジは、特に金利変動中に高い可能性があり、利用可能なヘッジは、保護を求めるリスクに直接対応しない可能性があり、ヘッジの持続時間は、関連資産または負債の持続時間と一致しない可能性がある。LIBORから代替基準金利への予想移行は、私たちのヘッジ戦略に追加的な複雑さを増加させます。
私たちは天気状況、人為的あるいは自然災害、そして気候変化による損失のリスクに直面している。
気候変化が天気パターンの変化に影響を与える程度については、私たちが直接または間接的に保有している資産は、ハリケーン、深刻な冬の嵐、嵐の強度増加および海面上昇による洪水、および他の住宅価格および住宅関連コストに影響を与える可能性があり、および/または借り手の担保ローンおよび/またはローン能力を乱す影響を含む悪天候を経験する可能性がある。また、長期的な気候変化は極端な天気条件を引き起こし、マクロ経済と人口構造の変化を招く可能性がある。時間が経つにつれて、これらの状況は私たちが持っている資産(土地、不動産、証券)の再価格を招く可能性がある。私たちは気候変化と悪天候が私たちの財務業績に実質的な悪影響を与えないということを保証できない。
運営とネットワークセキュリティリスク
不正確なモデルやモデルが使用するデータは私たちを危険に直面させるかもしれない。
我々の戦略および資産推定値の複雑さを考慮して、我々は、分析モデル(我々が開発した独自モデルおよび第三者が提供するモデルを含む)と、我々の第三者プロバイダおよびサービス事業者が提供する情報およびデータとに深刻に依存しなければならない。モデルおよびデータは、資産または潜在的な資産購入を評価するために使用され、私たちの資産をヘッジすることにも関連している。モデルおよびデータが不正確、誤った、または不完全であることが証明された場合、これに依存したいかなる決定も、私たちを潜在的なリスクに直面させる。例えば、モデルおよびデータ、特に推定モデルに依存することによって、いくつかの資産を高すぎる価格で購入し、いくつかの他の資産を低すぎる価格で販売するように誘導されたり、予期される有利な機会を完全に逃したりする可能性がある。同様に、エラーモデルとデータに基づくヘッジアップは成功しないことが証明される可能性がある。また，我々の推定検証過程にもかかわらず，我々のモデルは正しくないことが証明される可能性がある.
分析モデルおよび第三者データに依存するいくつかのリスクは、商業または住宅担保融資支援証券のような証券化部分に特有の分析である。これらのリスクは、以下の場合を含むが、これらに限定されない：(1)担保キャッシュフローおよび/または負債構造は、すべてまたは場合によってはモデル化が正しくないか、またはモデル化される可能性がある
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第1 A項。リスク要因
誤りをもたらす簡略化された仮定に基づく；(Ii)担保に関する情報は、正しくないか、不完全であるか、または誤っている可能性がある；(Iii)担保または債券の歴史的表現(例えば、歴史的事前支払い、違約、キャッシュフローなど)。これらのデータは、誤って報告される可能性があり、または解釈の影響を受ける可能性がある(例えば、異なる発行者は、何が延滞融資を構成するかの異なる定義に基づいて延滞統計データを報告する可能性がある)、または(4)担保または債券情報が時代遅れになっている可能性があり、この場合、モデルは、前回の更新日情報から何が発生したかに関する誤った仮定を含むことができる。
私たちが使用しているいくつかの分析モデル、例えば担保ローン早期返済モデルや担保ローン違約モデルは、本質的に予測性である。予測モデルを使用することには内在的なリスクがある。例えば、そのようなモデルは、将来の行動を誤って予測し、キャッシュフローおよび/または時価ベースの潜在的損失をもたらす可能性がある。また，我々が用いた予測モデルは，他の市場参加者が使用しているモデルとは大きく異なる可能性があり，その結果，これらの予測モデルに基づくある資産の推定値は実際の市場価格よりも大幅に高いか低い可能性がある.さらに、予測モデルは、一般に第三者によって提供される履歴データに基づいて構築されるので、これらのモデルの成功に依存することは、提供された履歴データの正確性および信頼性に大きく依存し、これらの履歴モデルは、将来の時期の能力を正確に反映する可能性がある。また、新冠肺炎の大流行による未曽有の条件を考慮して、このようなモデルはもっと不正確である可能性がある。特に，新冠肺炎の経済，金融，関連影響のモデリングは困難であった(住宅や担保融資市場に関する影響を含む)，これらの状況(すなわちグローバル流行病)の触媒は現代史上かつてない事件であるため，広範な変数，仮説，投入の影響を受けている。したがって，解析モデルで用いられる履歴データは，将来の状況を予測する際にはそれほど信頼できない可能性がある.また，新冠肺炎創出の条件は各資産種別の変動性を増加させた。不動産や担保ローン関連資産を含むどの資産種別の極端な変動性も、市場参加者が価格が頻繁に変動し、大幅に変動する資産を評価しようとしているため、分析モデルの不正確な可能性を増加させる。
我々が用いた多くのモデルは入力としてLIBORを含む.ロンドン銀行の同業借り換え金利からの予想移行は、モデルを変更する必要がある場合があり、モデル化されている基本的な経済関係を変更する可能性があり、現在LIBORに利用可能なよりも少ない履歴データを使用してモデルを実行する必要があるかもしれない。
すべての推定モデルは正しい市場データ入力に依存する.誤った市場データを十分な根拠のある推定モデルに入力すると，生じる推定値は誤りとなる.しかし、市場データの入力が正しくても、“モデル価格”は市場価格と大きく異なり、特にデリバティブツールや構造的手形のような複雑な特徴を持つ証券であることが多い。
私たちは私たちをネットワークセキュリティの危険に直面させる可能性のある情報システムに強く依存している。
私たちの業務は通信と情報システムに非常に依存している。私たちのシステムにどんな故障や中断が発生したり、あるいは私たちのネットワークまたはシステムがネットワーク攻撃またはセキュリティ破壊を受けても、担保融資証券取引活動を含む私たちの証券取引活動の遅延または他の問題を引き起こす可能性があります。中断または侵入はまた、私たちの機密情報または従業員または第三者の個人または機密情報を不正アクセスおよび発行、乱用、紛失または破壊する可能性があり、これは、規制罰金、違反救済コスト、名声損害、財務損失、訴訟、および私たち自身のデータ保護要件を満たす第三者に依存する第三者とのビジネスの難しさを増加させる可能性がある。さらに、私たちは、それぞれのシステムに障害、中断、ネットワーク攻撃、またはセキュリティホールが発生した場合、私たちとの業務往来、または私たちの業務活動を便利にするための任意の第三者(私たちの証券取引を促進するための決済エージェントまたは他の金融仲介機関を含む)の運営障害、終了、または容量制限のリスクに直面しています。いくつかの第三者は、他のソースから取得または確認できない財務諸表に必要な情報を提供します。これらのサード·パーティのうちの1つがシステム障害またはネットワークセキュリティイベントに遭遇した場合、私たちは情報にアクセスできない可能性があり、またはその正確性に自信がない可能性がある。変化するリスクに対応し、ネットワークの法律や法規を遵守して増加する可能性のあるコストに対応するために、私たちのネットワーク防御を発展させていくにつれて、私たちはより高いコストに直面する可能性があります。これらのリスクに関連するこれらのコストや損失は予測や定量化は困難であるが，我々の経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。また…, 米国や国際司法管区では，情報プライバシーとセキュリティをめぐる法律や規制環境が発展している。新しいビジネス計画が増加し、増加し続ける可能性があり、私たちは米国や国際情報プライバシーやセキュリティ規制にどの程度制約されているのか。
コンピュータマルウェア、ウイルス、コンピュータハッカー、ネットワーク釣り攻撃は私たちの業界でより一般的になり、私たちはこのような未遂攻撃の影響を受けることが多い。私たちは私たちの金融、会計、そして他のデータ処理システムに深刻に依存している。これまでに重大なサイバーセキュリティホールは発見されていないにもかかわらず，他の金融機関もそれらのシステムに重大な脆弱性が発生していることを報告しており，そのいくつかは深刻である.すべての合理的な安全努力がなされても、すべての抜け穴が予防的に検出されるわけではない。私たちは検出されなかった侵入を経験したかもしれない。私たちの業務活動に便利な第三者が侵入しないか、または遭遇しないことを保証することはできません。私たちの業務活動に便利な第三者が侵入すれば、私たちは責任を負わなければならないかもしれない。我々のネットワークまたはシステム(またはネットワーク)の任意の特定の中断またはネットワーク攻撃またはセキュリティホールが直接どのような負の影響をもたらす可能性があるかを決定することは困難である(もしあれば
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第1 A項。リスク要因
しかし，このようなコンピュータマルウェア，ウイルス，コンピュータハッカー攻撃，ネットワーク釣り攻撃は我々の運営に負の影響を与える可能性がある.
私たちは担保融資サービス業者や分譲サービス業者を含む第三者サービスプロバイダに依存し、私たちの業務に関連する様々なサービスを提供します。
我々は，我々のMSRへの投資や一般運営目的に関する第三者サービスプロバイダが提供する様々なサービスに依存する.例えば、私たちは、MSRベースの担保ローンにサービスを提供する担保ローン事業者に依存して、このような担保ローンの元本および利息を受け取り、適用される法律および法規に従って欠陥サービスを提供します。担保融資事業者および他のサービス提供者、例えば、受託者、債券保険提供者、職務調査仕入者および文書委託者は、私たちの利益を促進するために、履行できないか、または他の方法で履行されない可能性がある。
例えば、融資改正などによって担保償還権の喪失を減少または防止することを目的とした立法または法規は、我々MSRの基礎となる融資を含む担保融資の価値を低下させる可能性がある。連邦または州政府は、融資修正、我慢計画、および担保償還権の喪失を防止するための他の行動、例えば、このような融資修正および他の行動が担保融資利益所有者の最良の利益に適合しなくても、担保融資事業者に担保融資者を支援するための行動をとることを要求または奨励することができる。同様に、特定のタイプの住宅ローンの停止手続の立法の開始や完了を遅延させたり、住宅ローンの保証値に重要な行動をとる可能性のある行動を行う能力を他の方法で制限したりすることで、我々MSRの基礎となる住宅ローンの価値を低下させる可能性もある。このような制限は、担保者への担保融資の遅延または減少をもたらす可能性があり、一般にサービスコストを増加させる可能性がある。上記事項の影響により、我々の業務、財務状況及び経営結果は悪影響を受ける可能性がある。
住宅全体のローンへの私たちの投資は私たちをサービス関連のリスクに直面させた。
住宅全体融資の買収·証券化においては、独立したサービス会社に依存して、我々の非機関担保融資支援証券や住宅全体融資にサービスや管理担保融資を提供する。サービス機関が借り手が要求した毎月の返済を警戒して監督していない場合、借り手はこれらの返済を支払う可能性が高く、より高い違約頻度を招く可能性がある。もしサービス機関が不良担保ローンを清算するのにもっと長い時間が必要なら、私たちのこれらのローンに関連する損失は最初の予想よりも高くなる可能性がある。
どのサービス業者も、これらの担保ローンや関連不動産のすべて(“REO”)物件にサービスを提供することができず、これらの投資の価値と私たちの財務業績に負の影響を与える可能性がある。また、非関連サービス会社と契約を結び、購入したローンや関連するMSR(借り手とのすべての直接インターフェースを含む)を実際にサービスしていますが、最終的な責任があります相対的に借入者及び州及び連邦規制機関は、関連手形及び担保融資の条項及び適用された法律及び法規に基づいて融資を償還することを確保する。現在の規制環境から，要求された基準で融資を返済できなかったために我々の事業者に契約クレームを出す可能性があっても，このようなリスクは大きい可能性がある。
担保融資サービス機関がそのサービス機関の身分を違約及び/又は担保ローンサービス機関が任意のMSRに関連する義務を履行していないことは、サービス費用の価値損失及び/又は過度のサービス利益差を招く可能性がある。担保ローンサービス業者は広範な連邦、州と地方の法律、法規と行政決定の制約を受け、これらの法規を守らないとサービス業者に罰金、損害と損失を直面させる可能性がある。サービス事業者として、担保融資サービス業者は訴訟を高度に好む業界で運営されており、これは請求書や催促やり方、協議の修正、あるいは差し止め方法に関する訴訟に直面させる可能性がある。
私たちが所有している住宅ローンが担保償還権を取り消された時、対象財産の所有権は私たちの子会社が獲得するだろう。償還過程、特にニューヨーク州、フロリダ州、ニュージャージー州などの司法償還州では、長くて高価で、停止を完了し、その後、清算不動産の売却に関連する遅延とコストによって、いかなる関連損失も大幅に増加する可能性がある。最後に，担保償還権を失った財産の所有権を取得する際には，我々が買収時に推定したものよりも広範な修復が必要であるか，あるいは以前未知の環境責任が発見される可能性があり，高価で時間のかかる救済が必要となる可能性がある。
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第1 A項。リスク要因
我々のMSR関連資産に関する融資の表現は，関連担保融資事業者の表現に悪影響を受ける可能性がある。
我々のMSR関連資産に関する融資の表現は，サービス不足やタイムリーに関連するリスクの影響を受ける.もし私たちの担保ローン事業者がサービス事業者としての義務に実質的に違反した場合、通知後の指定時間内に是正されなければ、損害賠償を受ける可能性があります。また、担保融資サービス機関の悪い表現は、予想よりも大きな延滞や担保償還権の喪失、および我々MSR関連資産基盤である担保融資の損失を招く可能性がある。私たちが担保償還権を滞納したり喪失したりする比率が大幅に上昇したり、クレームを処理できなくなったりすることは、私たちが資本と二級市場を利用して融資需要を満たす能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
住宅全体の融資にサービスを提供する方式と同様に、非付属サービス会社との契約を継続して、実際のサービス活動(借り手とのすべての直接インターフェースを含む)を展開していきます。しかし、借主および州と連邦規制機関に対しては、これらの活動が関連手形と抵当ローンの条項および適用された法律と法規に従って行われることを確実にする最終的な責任がある。現在の規制環境から，要求された基準で融資を返済できなかったために我々の事業者に契約クレームを出す可能性があっても，このようなリスクは大きい可能性がある。
担保融資サービス機関がそのサービス機関の身分を違約及び/又は担保ローンサービス機関が任意のMSRに関連する義務を履行していないことは、サービス費用の価値損失及び/又は過度のサービス利益差を招く可能性がある。担保ローンサービス業者は広範な連邦、州と地方の法律、法規と行政決定の制約を受け、これらの法規を守らないとサービス業者に罰金、損害と損失を直面させる可能性がある。サービス業者として、抵当ローンサービス業者は訴訟を好む業界で運営されており、これにより、請求書や催促やり方、協議の修正、または差し止め方法に関する訴訟に直面する可能性がある。
前金料率の増加または低下は私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちが購入した担保ローン支援証券は担保ローンプールでサポートされています。一般的に、私たちが受け取った支払いは基礎抵当ローンの支払いから来ている。私たちはよく現在の市場金利よりも額面金利が高い担保ローン支援証券を購入します。より高い額面金利と交換するために、私たちは通常、これらの担保ローン支援証券を購入するために額面以上のプレミアムを支払います。米国公認会計原則(“GAAP”)によると、担保融資支援証券のプレミアムを関連担保融資支援証券の期待寿命内に償却する。これらの担保融資支援証券の担保融資を期待よりも速い速度で早期返済すれば、保険料の償却を加速せざるを得なくなり、収益性に悪影響を及ぼす可能性がある
担保ローンの違約は通常、機関が保証するため、事前返済と同様の効果がある
早期返済金利は一般に金利が低下した場合に増加し、金利が上昇した場合には減少するが、早期返済金利の変化は予測が難しい。早期返済金利は、住宅や金融市場の状況、一般経済状況および固定金利と調整可能な金利担保ローンの相対金利の影響を受ける可能性もある。私たちは実際の範囲で早期返済リスクを最小限にすることを求める可能性があり、投資を選択する際には、事前返済リスクと他のリスクおよび各投資の潜在的リターンとのトレードオフを行わなければならない。事前返済の危険から私たちを完全に隔離する戦略はない。もし私たちが潜在的なリターンがリスクを証明することが合理的だと思うなら、私たちは増加した早期返済リスクを負担することを選択するかもしれない。
逆に、私たちの投資の前払率の低下は、私たちが受け取った元本金額を減少させ、私たちが当時高収益資産に再投資できる現金金額を減少させることは、私たちの将来の経営業績にマイナスの影響を与えるかもしれない。
私たちは再投資のリスクに直面している。
金利の変化で、私たちは再投資リスクに直面している。金利の低下は通常、担保ローンの早期返済の増加に伴い、逆に関連担保ローン支援証券の早期返済を招く。早期返済の増加は、このような早期返済から得られた収益を収益率の低い資産に再投資する可能性があります。逆に、金利上昇は通常、担保ローンの前払金の減少に伴い、高収益資産に再投資できる資本を減少させる可能性がある。
競争は私たちの目標資産の能力と価格に影響を及ぼすかもしれない。
私たちは競争の激しい市場で運営し、投資機会を探している。私たちの収益性は私たちが魅力的な価格で目標資産を買収できるかどうかに大きくかかっています。私たちの目標資産を買収する時、私たちは他の不動産投資信託基金、専門金融会社、公共と個人基金、政府実体、商業とを含む様々な機関投資家と競争します
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第1 A項。リスク要因
投資銀行、商業金融、保険会社などの金融機関。私たちの多くの競争相手は私たちよりずっと大きくて、私たちよりずっと大きい財政、技術、技術、マーケティング、その他の資源を持っています。他の投資目標が私たちと重なるREITsは、大量の資本を調達することを選択する可能性があり、これは投資機会の追加競争をもたらす可能性がある。いくつかの競争相手はより低い資金コストと私たちが獲得できないかもしれない資金源を得る機会を持つかもしれない。私たちの多くの競争相手はREITコンプライアンスや投資会社法免除の維持に関する運営制限を受けていません。また、私たちの競争相手のいくつかは、より高いリスク許容度や異なるリスク評価を持っている可能性があり、これは、より広範な投資を考慮し、私たちよりも多くの関係を築くことができるかもしれない。また、対象資産への投資の競争は、このような資産の価格上昇を招く可能性があり、これは、期待されるリターンを生み出す能力をさらに制限する可能性がある。私たちは私たちが直面している競争圧力が私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を与えないという保証はない。また、この競争により、将来的に目標資産への理想的な投資が制限される可能性があり、私たちは私たちの投資目標に一致した投資を識別して行うことができる保証がないので、魅力的な投資機会を時々利用できないかもしれません。
私たちは新しいビジネスラインに入り、他の会社を買収したり、他の戦略的措置に参加したりする可能性があり、どれも私たちの業務における追加のリスクと不確定要素を招く可能性がある。
私たちは他の会社や他の戦略的措置を買収することで成長を求めるかもしれない。私たちが戦略投資や買収を行い、他の戦略的措置を取ったり、新しい業務範囲を考慮したりすることについて、私たちは以下の点に関連するリスクを含む多くのリスクと不確定要素に直面する
•適切な機会があるかどうか
•より多くの財務資源を持つ可能性のある他の会社からの競争度
•私たちは潜在的な買収機会の価値、優位性、劣勢、負債、潜在的な収益力を正確に評価し、これらの機会のために受け入れられる条項を交渉することができる
•必要な資本や他の資源の投入
•入手可能な資金や資金調達条件が不足しています
•私たちには利益や不適切なリスクを招かない活動に従事する十分な専門知識がない
•経営陣の関心は私たちの核心業務から移っています
•買収された企業のキーパーソンの潜在的な流出
•買収された事業で債務を負担します
•私たちが行っている業務の中断は
•統合または統合業務および管理システムおよび制御の需要またはそれに関連する問題が日々増加している
•追加的な規制要件を遵守する
•新しい業務運営の統合と監督に関連するコスト
•予想される相乗効果、コスト節約、または増加機会を含む、買収のすべての利点は、予期された時間内に達成されなかったか、または全く達成されなかった
•買収された事業の買収後の悪化は、低い収益または負の収益貢献および/または営業権減価費用をもたらす可能性がある。
いくつかの産業に入ることは、私たちが慣れていない、あるいは私たちが現在免除している新しい法律と法規の制約を受け、より多くの訴訟と規制リスクを招くかもしれない。一つの業務ライン内で投資を増加または減少させる決定は追加的なリスクと不確実性をもたらす可能性がある。また、新規または買収された業務に生じる収入が不足している場合や、拡大した業務を効率的に管理できない場合には、当社の運営結果が悪影響を受けることになる。私たちの戦略的措置には合弁企業が含まれているかもしれませんが、この場合、私たちは私たちの統制下にないシステム、統制、および人員に関連した損失または名声損害の責任に依存して負担する可能性があるので、追加のリスクと不確実な要素に直面します。
私たちのいくつかの投資は、非良質なローンに関連した投資を含めて、信用リスクと関連している。
私たちの現在の投資戦略は住宅信用事業の成長を求めることを含む。担保融資又は担保融資支援証券の保有者は、関連借り手がその速やかな全額支払元金及び利息を支払う義務を延滞する可能性のあるリスクを負う。私たちの投資政策によると、私たちは非機関担保ローン支援証券、住宅全体ローン、MSR、その他の信用品質の低い投資資産を得ることができます。一般的に、非機関担保融資支援証券は、以下のような保証がないため、機関担保融資支援証券よりも大きな投資リスクを有する
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第1 A項。リスク要因
元金または利息は、アメリカ政府、任意の連邦機関、または任意の連邦特許会社によって支払います。非投資級、非機関債券はよく流動性が悪く、違約リスクはもっと高い可能性があり、投資級債券よりも価値を推定しにくいかもしれない。我々の非機関担保ローン支援証券、MSRまたは私たちの住宅全体ローン投資の担保ローンの違約率は予想より高く、および/または損失の深刻さは予想よりも高く、これらの資産の価値に悪影響を与える可能性がある。したがって、我々の非機関担保融資支援証券、住宅全体ローン投資、MSRおよび他の信用品質の低い投資資産の元本および/または利息の違約は、これらの資産から得られる収入および/またはこれらの資産に関連する時価損失をもたらす可能性がある。
私たちは非機関担保融資支援証券にいくつかの投資があり、これらの証券は担保融資を含む担保品プールによって支持されており、これらの担保融資は引受基準に基づいて開始されており、これらの基準は“良質担保融資”を引受する際に使用される基準ほど厳しくない。これらの低い基準は、信用記録が損傷し、信用採点が低い、債務収入が比較的に高い、および/または収入が確認されていない借り手に住宅ローンを発行することを可能にし、これらのローンのLTV比率はしばしば80%を超える。困難な経済条件は、金利上昇と住宅価格の下落を含み、非良質と二次担保ローンの延滞率、償還率、破産と損失率の上昇(2007-2008年の信用危機とその後の住宅危機期間を含む)を招く可能性があり、そうでなければ、延滞率、償還率、破産率と損失率を経験する可能性が高く、これらの比率はより伝統的な方法で保証された担保ローンの延滞率、償還率、破産率と損失率よりはるかに高い可能性がある。したがって、延滞率が高いことや、非良質および二次担保融資に関連する損失により、これらのタイプの融資によって支援される我々の非機関担保融資支援証券の表現は、それに応じた悪影響を受ける可能性があり、これは、私たちの運営実績、財務状況、業務に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
気候変化と悪天候の影響で、私たちはより多くの業務中断状況に直面するかもしれない。
気候変動の実際的な影響は私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。気候変動が天気パターンの変化に影響を与える程度では、私たちの業務は妨害される可能性がある。気候変化と悪天候が私たちの業務に実質的な悪影響を与えないという保証はない。
もし私たちが私たちの重要な人員を含めて、合格した人材を引き付け、激励し、維持することができなければ、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちの成功と将来の成長を予想する能力は、私たちの高技能従業員の努力、特に私たちの幹部を含む私たちの重要な人員に大きくかかっている。私たちの幹部は私たちの経営分野で豊富な経験と良好な名声を持っており、私たちの戦略方向を制定し、私たちの業務を運営し、私たちの他のキーパーソンを確定、採用、訓練し、必要な融資を手配する上で重要な役割を果たしている。激しい人材競争のため、私たちのいかなる幹部或いは他の肝心な人員の離職、あるいは私たちは会社の各レベルで高い素質の従業員を誘致、激励と維持することができなくて、すべて私たちの業務、経営業績或いは財務状況に不利な影響を与える可能性がある；私たちの投資機会を減少させる；あるいは私たちと貸手、業務パートナーと業界人員との関係を弱める
他のリスク
私たちの普通株の市場価格と取引量は変動する可能性があり、私たちの普通株を大量に発行する株は私たちの普通株の市場価格を低下させる可能性があります。
私たちが短時間で大量の普通株または普通株に変換可能な証券を発行すれば、既存の普通株を希釈し、普通株の市場価格を下げることができるかもしれない。
私たち普通株の市場価格は大きく変動する可能性があり、大きな変動があるかもしれません。また、私たちの普通株の取引量は変動し、価格が大きく変化する可能性がある。私たちは私たちの普通株の市場価格が未来に大幅に変動したり下落しないという保証がない。私たちの株価にマイナスの影響を与える可能性があり、または私たちの普通株式価格または取引量の変動をもたらす可能性のある要素は、“前向きな陳述に関する特別な説明”に記載されている要素、および：
•当社の四半期経営業績または業務見通しの実際または予想変化
•私たちの利益予想を変えたり不動産業界に関する研究報告書を発表したり
•証券アナリストの推定や期待を達成できないか、または超えることができない
•市場金利を上げる
•私たちの普通株の取引活動を期待しています
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第1 A項。リスク要因
•資本約束
•同じ会社の市場予想が変化しています
•市場は私たちの未来に起こる債務増加に対する不良反応です
•管理職の増減
•機関株主や急進的な投資家の行動
•ジャーナリズムや投資界の投機行為
•私たちの分配政策は変化しました
•政府の行動や規制
•一般的な市場と経済状況
•新冠肺炎の発生による市場混乱
•将来的には、私たちの普通株式、または交換可能、または行使可能な普通株に変換可能な証券が販売される。
私たち普通株の保有者は市場価格変動と普通株市場価格の大幅な変動のリスクに直面するだろう。これらの要素は私たちの財務状況、経営結果、業務、あるいは将来性にかかわらず、私たちの普通株の市場価格の下落を招くかもしれない。私たちの普通株の市場価格が将来下落しないことを保証することはできません。
私たちの定款によると、私たちは3，000，000，000株の法定株式を持っていて、1株当たり0.01ドルです。私たちの普通株または他の株式関連証券の大量の株を公開市場で販売するか、または私たちの普通株に関連するヘッジまたは裁定取引活動を発展させる可能性があり、私たちの普通株の市場価格を低くし、追加株式証券を売却することで資金を調達する能力を弱めるかもしれない。
私たちは株主の承認なしに政策を変えることができる。
私たちの取締役会は非常に広範な投資ガイドラインを制定しており、これらのガイドラインは時々改訂されるかもしれない。私たちの取締役会と経営陣は、私たちの投資、融資、資本、資産分配、分配政策を含む私たちのすべての重要な政策を決定します。彼らは、私たちの株主投票なしにこれらの政策を随時修正または修正したり、他の方法で資産構成の変化を開始したりすることができる。政策の変化は私たちの財務状況、経営結果、私たちの普通株の市場価格、あるいは私たちが配当金や分配を支払う能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
新冠肺炎はアメリカ経済と私たちの業務に影響を与えた。
一般情報
新冠肺炎はアメリカと世界経済に重大な破壊をもたらし、金融市場の変動とマイナス圧力を悪化させた。いかなる回復のペース、時間と力は依然として未知であり、予測も困難であり、全体的に、新冠肺炎は引き続きアメリカで大きな不確定性をもたらした。
新冠肺炎の大流行の全過程において、アメリカ連邦政府及び多くの州と地方政府は多くの緊急措置と提案を採用し、追放の一時停止と担保償還権の喪失を含み、そして監督されたサービス機関に指導を提供し、それらに政策を制定し、新冠肺炎の大流行のために助けが必要な担保融資者を助けることを要求した。一部の州はすでに法律を公布し、不動産を担保とする貸金人の違約救済措置に重大な制限を加えた。いくつかの州はその中のいくつかの措置を緩和しているが、経済活動に対する実質的な制限は依然として存在しているか、または実施される可能性がある。予測できないにもかかわらず、未来には連邦、州、そして地方レベルで追加的な政策行動が取られるかもしれない。新冠肺炎の大流行(及び未来の任意の新冠肺炎或いはその他の公衆衛生疫病)とそれに伴う緊急措置はすでに(そして引き続き)グローバルサプライチェーン、全世界資本市場、アメリカ経済とその他の国の経済に重大な中断を招く可能性がある。新冠肺炎の大流行に対する潜在的な影響及び各級の政府機関と準備銀行及び私営企業がその伝播を抑制或いは緩和するための措置の有効性に対する懸念は、全世界の経済状況と資本市場に不利な影響を与え、全世界の金融市場の大幅な変動を招いた。ワクチン接種作業、抑制措置或いはその他の時々実施される措置が成功することは保証されず、新しい冠肺炎株に対する、及びこれらの措置が経済にどのような影響を与えるかを含む。信用市場の混乱と変動および深刻な影響を受ける部門の経済活動の減少は、米国および/または世界で発生する可能性がある。
経済状況
以上で議論した新冠肺炎に関する条件も我々の業務に悪影響を与えており，これらの条件は2023年にはある程度継続することが予想される。経済活動の著しい減少は、不動産関連資産、特に住宅不動産資産の投資価値の担保に悪影響を及ぼす可能性がある。失業率が再び上昇したり、消費者行動が変化したりする可能性がある新冠肺炎が全体の経済に与える影響を考慮する
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
第1 A項。リスク要因
ローンおよび政府の政策や声明に関連して、借り手は義務履行の困難に遭遇したり、返済の一時停止やその住宅ローンの再融資を求めたりして、低い金利を利用する可能性がある。滞納や違約水準の上昇は、私たちの担保ローン不動産関連資産の価値に悪影響を及ぼすだろう。現在の状況が継続したり悪化したりすれば、私たちの運営結果にマイナスの影響を与える可能性があり、収益を減らし、株主に分配できる現金を減らす可能性があります。新冠肺炎或いはその他の公共衛生疫病も業務を展開するために必要なキーパーソンの可用性に負の影響を与える可能性がある。
ない。
私たちの行政と行政事務室はニューヨークアメリカ大通り一二一号にあります。郵便番号：100三十六です。このオフィスは2025年9月30日に満期になったレンタル契約を取り消すことができないことに基づいています。
私たちは時々日常業務の過程で発生した様々なクレームと法的訴訟を扱っている。2022年12月31日まで、私たちは未解決の重大な法的手続きに参加しなかった。
ない。
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項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入
第II部
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項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入 |
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我々の普通株は1997年10月8日に公開取引を開始し、ニューヨーク証券取引所で取引され、取引コードは“NLY”である。2023年1月31日までに、493，615，144株の普通株が発行と流通しており、保有量は約tely 566,479実益所持者。S-K条例第201(D)項に要求される持分補償計画情報は、本表格10-K第3部第12項“持分補償計画情報”のタイトルの下に記載されている
配当をする
私たちは四半期配当金を支払い、REITsに適用される分配要求に応じて、毎年私たちの株主に私たちのすべてまたはほとんどの課税収入を分配するつもりです(いくつかの調整を受けて)。これは私たちがこの規則に基づいて不動産投資信託基金に与える税務優遇を受ける資格があるだろう。私たちは最低配当金の支払いレベルを設定していません。私たちが配当金を支払う能力は私たちがコントロールできない要素によって悪影響を受けるかもしれません。さらに、売却可能な投資の推定公正価値の未実現変化は配当金に直接影響を与える可能性がある。すべての割り当ては、私たちの取締役会によって適宜決定され、私たちの収益、私たちの財務状況、私たちのREIT地位の維持、および私たちの取締役会は時々関連する他の要素に依存するかもしれません。また第1 A項を参照。“リスク要因”私たちが優先株のすべての累積配当金を支払った限り、私たちの普通株は配当金を支払うことができない。私たちの優先株発行日から2022年12月31日まで、私たちは私たちの優先株の全額累積配当金を支払いました。
共有パフォーマンスグラフ
以下のグラフはいくつかの情報を示し、私たちの普通株式累積総リターンの年間パーセンテージ変化を、標準プール総合500株式指数または標準プール500指数とブルームバーグ担保ローン不動産投資信託基金指数(またはBBG不動産投資信託基金指数)の累積総リターンと比較した。この比較は，2022年12月31日までの5年間に行い，配当再投資を想定したものである。グラフは，最初の年の最終取引日に，100ドルが我々の普通株と他の2つの指数に投資されたと仮定したものである.書面の要求に応じて、BBG REIT指数に含まれているREITsリストを株主に提供します。
5年間の株価パフォーマンス
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項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入
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| | 12/31/2017 | | 12/31/2018 | | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 |
| Annaly資本管理会社 | 100 | | 93 | | 99 | | 102 | | 104 | | 82 |
| 標準プール500指数 | 100 | | 96 | | 126 | | 149 | | 191 | | 157 |
| BBG REIT指数 | 100 | | 97 | | 120 | | 93 | | 110 | | 83 |
株式業績グラフ中の情報は信頼できると考えられるソースから得られているが，その正確性も完全性も保証されていない.上記の歴史情報は必ずしも未来の業績を暗示しているとは限らない。したがって、私たちは未来の株表現についてどんな予測もしたり認めたりしないだろう。
上記の業績グラフ及び関連情報は、“請求材料”とみなされてはならず、又は米国証券取引委員会に“入金されている”とみなされてはならないか、又は証券取引法第14 A又は14 C条又は証券取引法第18節に規定されている責任の制約を受けており、参照によって特にこのような文書に組み込まれていない限り、参照によって1933年証券法又は証券取引法に提出された任意の文書に組み込まれているものとみなされてはならない。
株式買い戻し
2022年1月、取締役会は2024年12月31日までに最大15億ドルの発行済み普通株式を買い戻すことを承認したと発表した。新しい株式買い戻し計画は、2021年12月31日に満期となる以前の15億ドルの株式買い戻し計画に取って代わった。2022年12月31日までの年度内に、株式の買い戻し計画は何もない。2022年12月31日現在、同計画により購入可能な株の最高価値は15億ドル。
2022年11月、我々は取締役会が既存のすべての発行済み優先株を買い戻す買い戻し計画を承認したことを発表した(“優先株買い戻し計画”と定義)。この計画の条項によると、私たちは最大(I)28，800，000株を含む合計63，500，000株の優先株を買い戻すことを許可されています。私たちは6.95%シリーズを浮動金利累積償還可能優先株に固定して、1株当たり額面0.01ドル(“Fシリーズ優先株”)、(Ii)17，000，000株、私たちは6.50%シリーズを浮動金利累積償還可能優先株、1株当たり額面0.01ドル(“Gシリーズ優先株”)に固定しています。(Iii)私たちは6.75%シリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能な優先株の17，700，000株、1株当たり額面0.01ドル(“シリーズI優先株”、F系列優先株とG系列優先株とともに、“優先株”と呼ぶ)。2022年11月3日現在、優先株買い戻し計画により、我々が買い戻す可能性のある優先株の清算総価値は約16億ドルである。優先株回収計画は2022年11月3日に発効し、2024年12月31日に満期になる。2022年12月31日までの年度内に、優先株について株式を買い戻す計画はない。2022年12月31日現在、同計画により購入可能な株の最高価値は16億ドル。
優先株回収計画に基づいて行われる購入は、証券法及び他の法律の要求が許可された場合に、公開市場又は時々個人協議の取引で行われる。任意の買い戻しの時間、方式、価格、金額は私たちが適宜決定し、経済と市場状況、株価、適用される法律要求、その他の要素の影響を受けるだろう。許可は、事前に通知することなく、任意の特定の額の優先株を得ることを要求することはなく、計画を一時停止または終了することができる。
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項目6.選定された財務データ
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
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プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 |
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言及されたすべての“Annaly”、“私たち”、“私たち”または“私たち”は、この用語が親会社のみを指すことが明確に規定されていない限り、Annaly Capital Management，Inc.および私たちが所有するすべてのエンティティを意味する。本年度報告における表10-Kにおける常用タームの定義については，本項目7の末尾に“タームリスト”と題する部分を参照されたい。
我々の表格10−Kのこの部分は，2022年と2021年の項目，および2022年と2021年の間の年次比較を一般的に検討している。本テーブル10−Kに含まれていない2020年プロジェクトの検討および2021年と2020年の間の年次比較は第2部分項目7で見つけることができる。2021年12月31日までの10-K表年次報告では、“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析”がある。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
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| INDEX TO ITEM 7. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS |
| | ページ |
概要 | 49 |
| |
株を逆分割する | 49 |
事業環境 | 49 |
経済環境 | 50 |
ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)移行 | 51 |
所得税改革 | 51 |
経営成果 | 52 |
純収益まとめ | 53 |
非公認会計基準財務指標 | 54 |
分配可能な収益、普通株主が分配可能な収益、平均普通株の分配可能収益、および平均株式元本化収益 | 54 |
割増償却費 | 56 |
経済レバレッジと経済資本比率 | 56 |
利息収入(PAAを含まない)、経済的利息支出、経済的純利息収入(PAAを含まない) | 57 |
経験的かつ予測的な長期CPR | 58 |
生息資産の平均収益率(PAAを含まない)，純利息差(PAAを含まない)，純利息差(PAAを含まない)，有利子負債の平均経済コスト | 59 |
利子負債の経済利息支出と平均経済コスト | 60 |
その他の収入(赤字) | 60 |
一般と行政費用 | 61 |
平均株収益率 | 62 |
未実現損益-売却投資可能 | 62 |
財務状況 | 63 |
住宅証券 | 63 |
契約義務 | 66 |
未合併実体との約束と契約義務 | 66 |
資本管理 | 66 |
株主権益 | 67 |
株本 | 67 |
レバレッジと資本 | 68 |
リスク管理 | 68 |
リスク選好 | 68 |
統治する | 69 |
リスク記述 | 70 |
資本·流動性と融資リスク管理 | 71 |
資金源 | 71 |
流動性過剰 | 72 |
成熟度の概況 | 73 |
圧力テスト | 74 |
流動性管理政策 | 75 |
投資·市場リスク管理 | 75 |
信用リスク管理 | 76 |
取引相手リスク管理 | 77 |
操作リスク管理 | 77 |
コンプライアンス、規制、法的リスク管理 | 78 |
肝心な会計見積もり | 79 |
金融商品の価値評価 | 79 |
住宅証券 | 79 |
住宅ローン | 79 |
MSR | 79 |
金利が入れ替わる | 80 |
収入確認 | 80 |
可変利益主体の合併 | 80 |
予算の使用 | 80 |
用語表 | 81 |
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
概要
私たちは大手の多様な資本管理会社で、担保を越えた融資の投資戦略を持っている。私たちの主な業務目標は、私たちの多様な投資戦略を慎重に管理することで、純収益を私たちの株主に分配し、私たちのリターンを最適化することです。私たちは内部管理のメリーランド州会社で、1997年に設立され、不動産投資信託基金として課税することを選択しました。私たちの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、コードは“NLY”です
私たちが私たちの資本と借入した資金を使って主に不動産関連の投資に投資して、私たちの資産収益率と私たちの借金とヘッジ活動コストとの間の利益を稼いでいます。
我々の業務の全面的な議論については、第1項第1項“業務概要”の節を参照されたい。“公事。”
株を逆分割する
2022年9月8日、我々の取締役会は、1：4(“逆株式分割”)の割合で、我々の普通株の逆株式分割を承認したと発表した。株式の逆分割は2022年9月23日(発効時期)の終値後に発効する。したがって、発効時期に、私たちの普通株の4株当たりの発行された株式と流通株は私たちの普通株に変換される。逆株式分割に関連する断片的な株式は発行されていない。逆に、逆株式分割により、断片的な株式を保有すべきであった各株主は、これらの断片的な株式の代わりに現金を取得した。逆株分割後、私たちの普通株の1株当たりの額面は1株当たり0.01ドルに維持されています。したがって、我々の総合財務諸表では、我々の総合財務諸表のうち、逆株式分割による株式数の減少に相当する額面の金額が、我々の総合財務諸表において普通株から追加実収資本に再分類される。添付の総合財務諸表および適用開示において言及されたすべての株式または1株当たりの金額は、株式の逆分割の影響を反映するために遡及的に調整されている。
事業環境
2022年、高インフレデータによりFRB(Fed)が40年以上にわたって最も注目されてきた通貨政策の引き締めに伴い、金融市場には著しい変動が見られた。連邦公開市場委員会(FOMC)は2022年3月から12月にかけて連邦基金目標金利を4.25ポイント引き上げた。また、FOMCはその貸借対照表の決選を発表し、最大950億ドルの国債と機関担保融資支援証券の月極満期を許可することを選択した。世界の多くの発達市場中央銀行は政策金利の大幅な引き上げに倣って、固定収益資産のパフォーマンスが深刻に不振になっており、最も良い例は2022年のブルームバーグ総合固定収益指数(Bloomberg Aggregate Fixed Income Index)の総収益率がマイナス13%であり、この指数史上2番目に悪い年より4倍以上低いことである
住宅市場については、2022年の間に担保ローン金利上昇の衝撃とそれによる負担能力の低下により、活動が著しく鈍化している。例えば、現在の住宅販売は2021年末より3分の1減少している。しかし、活動が減速すると同時に、利用可能な在庫も減少している。不動産仲介会社Redfinのデータによると、借り手は現在金利の高い環境で自分の家に残ることを選択しているため、新築物件の購入量は前年比18%低下した。労働市場が強く維持されている限り、在庫を過去平均以下に保つことを余儀なくされることはないと予想される。住宅価格の下落速度は当初の予想より遅く、Case-Shiller全国住宅価格指数は6月のピーク水準から3.6%下落し、2022年11月にはデータが得られる最後の月となった。ビル市の活動が弱まっているにもかかわらず、不動産市場の状況は依然として相対的に強く、消費者の貸借対照表とローン基準がしっかりしているため、供給不足が他の条件の変わらない価格を支えている。
金融市場が極度に動揺したこの年、Annalyは年間マイナス23.7%の経済的リターンを達成した。注目すべきは、第4四半期のインフレデータが著しく減速し、金利変動性がその後低下し、年間のパフォーマンスが強くなり、第4四半期の経済収益率は8.7%だったことだ。2022年は特に挑戦的であるが、著者らはこの年に得られたいくつかの重要な戦略成果を誇りに思っている：著者らのミドルエンド市場ローン組合の付加価値処置、私たちの住宅信用と抵当ローンサービス権プラットフォームの成功は持続的な拡張、標準普爾MidCap 400指数の組み入れ、及び私たちの初公募株25周年を含む
2022年第4四半期、我々が発生したGAAPの1株当たり純収益(損失)は1.96ドル、分配可能収益は1株0.89ドルであったが、前四半期のGAAP純収益(損失)は0.70ドル、分配可能収益は1株1.06ドルであった。2022年第4四半期に分配可能な収益は1株当たり0.88ドルの普通配当金をカバーしているが、分配可能な収益が緩和されていることと、この指標がさらに圧力に直面することが予想されることを考慮すると、2023年第1四半期の普通配当金は私たちの歴史的帳簿価値収益率11-12%に近い水準に低下すると予想される。現在の新しい資金リターンを考慮すると、これは現在の環境下でより持続可能なレベルに配当金を設定すると考えられる。
ポートフォリオ活動に移行して、私たちは、より広い利益と改善された利益差生産利息票を利用するために、交換機関MBS投資ポートフォリオの利子票を継続します。私たちは私たちの構成を4.5%以上に増加させ、今は私たちのポートフォリオの50%以上を占めて、2021年末の12%を超えています。これらの利札の歴史上の大きな名目利益差はもっと多くのことを提供していると思います
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
低い額面金利に対して、増分凸度開放の十分な補償を負担する。また，2022年の過程でローラの特殊性が消失し，TBAの優れたリターン状況を考慮してTBAを愛顧し続ける可能性があるため，TBAへの開放を低減した。
住宅信用では、我々のポートフォリオは年末までに50億ドルで、前年比約4億ドル増加し、現在会社資本の19%を占めている。現在減速している不動産市場で、私たちのローン業務は私たちの住宅信用市場への投資の第一選択方法を代表しています。私たちは私たちの信用戦略、パートナー、勤勉過程と定価をコントロールすることができるからです。私たちは引き続き私たちのポートフォリオの信用の質を維持することに集中して、第4四半期の融資買収全体が強い潜在的な借り手のファンダメンタルズを示した。我々のOBX証券化プラットフォームは，我々の代理チャネルの支援を受けて，年内に20億ドル近くの融資を受けた記録的な年間発行記録を樹立した.2022年初め以来、私たちは最低の追索権レバレッジを利用して17件の証券化取引を完了し、合計66億ドル、7.6億ドルの自己資産が発生し、収益率は2桁だった。
我々のMSRビジネスラインでは、2022年の戦略で著しい成長を実現し、私たちのポートフォリオは3倍近く増加し、時価は18億ドルに達し、年末に市場で3番目に大きなMSRバイヤーとなった。私たちは新しい発起人パートナーを増やし、二次サービス業者との関係を拡大し、将来の成長を支援する追加流動性源として新たな専用融資を設立した。私たちは非常に高い信用品質に集中しており、低ローン金利のMSRは価値があることが証明された。このポートフォリオは第4四半期に3回のCPRを支払い、最低限の滞納を経験し、安定したキャッシュフローを生み出し、同時に不動産市場の現在の動きにヘッジを提供した。
分配可能な収益は非公認会計基準の財務測定基準である。それと最も直接的に比較可能なGAAP結果の入金を含むより多くの情報については、“非GAAP財務措置”の節を参照されたい。
経済環境
2022年の米国の実質経済成長は鈍化し、国内総生産(GDP)は前年比2.1%増加し、2021年に記録した5.9%をはるかに下回った。相対的に減速した主な原因は、今年上半期に報告された成長が疲弊し、季節的に調整された年化経済が第1四半期と第2四半期に収縮したためだ。高い金利背景を考慮すると、下半期の経済活動はより弾力性があることが証明されているが、季節的調整による年化GDPは第3四半期と第4四半期にそれぞれ3.2%と2.9%増加した。経済活動の成長を推進しているのは強力な消費、在庫再建、純輸出成長だ。しかし、2023年に入ると、FRBの通貨政策の引き締めの影響が実体経済に波及し、衰退リスクが上昇している。平均担保ローン金利の大幅上昇による負担能力挑戦を考慮すると、住宅投資は引き続き大幅に収縮するとともに、企業固定投資と製造業の産出が疲弊している。
これに伴い、2022年の総雇用増加は1950年以来2番目に強い年を記録し、2021年の強い求人に次ぐ。第4四半期だけで、労働市場は引き続き穏健なペースで拡大し、非農業就業総人数は月平均27.4万人増加した。今年末、失業率は3.5%と過去最低となり、2021年12月の3.9%より0.4ポイント低下した。また、労働力需要が労働力供給をはるかに上回っているため、大流行前の平均水準に対して、欠員は依然として高い。強い労働力需要により、賃金増加は年間を通じて高い水準を維持し、FRBの2%のインフレ目標を上回っている。昨年12月までの12ヶ月間、平均時給は4.6%増加した。しかし、労働市場が限界で疲弊しているという兆候がある。平均週労働時間は第4四半期に低下し、賃金増加速度が鈍化したことは、雇用主が労働者の需要を減速させていることを示している。雇用コスト指数は第3期の1.2%から第4期の1.0%に四半期ごとに鈍化した。
経済成長の鈍化と労働力需要の鈍化は、価格圧力が年間を通じて高い水準を維持しているにもかかわらず、最初の大流行による混乱を超えているにもかかわらず、より広範なインフレ小幅の低下を招いた。価格圧力はサービス部門によって推進され、サプライヤーは高需要サービスの中でピーク価格決定権を有しているため、高い賃貸料と住宅推定値は住宅価格を上昇させる。同時に、疫病が最も深刻な時期に健康な家庭消費のため、商品インフレは2021年に加速し、その後2022年全体である程度緩和され、消費がサービスに集中しているためである。FRBが好むインフレ指標である全体の個人消費支出チェーン価格指数(PCE)は2022年6月に6.7%の前年比ピークに達した後、2022年12月に5.0%を測定した。コア指標には食品やエネルギー業界の価格変化は含まれておらず，2022年2月に5.4%のピークに達した後，4.4%に達した。
FRBの通貨政策は二重の使命を持っている：十分な雇用と物価安定。労働市場の強力かつ拡大するインフレ圧力を考慮して、FRBは2022年に急進的な緊縮行動を開始した。連邦基金金利の目標区間は2021年12月の0.0%-0.25%から2022年末の4.25%-4.50%に引き上げられ、425ベーシスポイント増加した。これと同時に、FRBは2021年の資産拡大による貸借対照表の購入から2022年の資産満期を許可することで貸借対照表を収縮させることに移行した。貸借対照表の資産端は引き続き
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米国債と機関MBSは月950億ドルで、2017年から2019年までの前回の量的緊縮時期のほぼ2倍となっている
2022年12月31日までの1年間、市場参加者が連邦基金金利の動きを評価するのに伴い、10年期の米国債利回りは236ベーシスポイント上昇した。10年期の米国債インフレ保証証券(TIPS)は267ベーシスポイント上昇したが、長期インフレ予想よりやや低下した。TIPSは債券の名目収益率から予想インフレ率を引いた。これと同時に、担保融資基盤、すなわち30年期機関MBS利息と10年期米国債金利との利差が大幅に拡大し、年末には2021年12月より96ベーシスポイント拡大した
次の表は、日付ごとの金利と利差を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日まで |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 30年間担保ローン当座預金 | 5.39% | | 2.07% | | 1.34% |
| 抵当ローン基礎 | 152ビット/秒 | | 56 bps | | 43 bps |
| 10年期米国債利回り | 3.87% | | 1.51% | | 0.91% |
| ロンドン銀行の同業借り換え金利 | | | | | |
| 1ヶ月 | 4.39% | | 0.10% | | 0.14% |
| ６か月 | 5.14% | | 0.34% | | 0.26% |
| OIS SOFRスワップ | | | | | |
| 1ヶ月 | 4.36% | | 0.05% | | 0.07% |
| ６か月 | 4.80% | | 0.19% | | 0.06% |
ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)移行
LIBORを監督する英国金融市場行動監視局(FCA)は、我々に関連するすべてのLIBOR条項が2023年6月30日以降に発表を停止するか、または代表的ではないと発表した。FCAの公告はLIBORの管理人ICE Benchmark Administration Limited(“IBA”)の公告と一致しており，IBAは2023年6月30日以降に代表的な基礎で我々に関するLIBOR期限を計算するために必要な入力データを得ることができないため，IBAは2023年6月30日の最後の発表後ただちにこのようなLIBOR期限の発表を停止せざるを得ないと述べている.これらの公告は、ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)に基づくいかなる借金も2023年6月30日を超え、置換金利に変換する必要があることを意味する。
同社は代替基準金利への秩序ある転換を促進する計画を持っている。この計画は，リスク開放の評価，契約の審査，我々の業務への影響の評価，プロセスと技術，株主，規制機関，他の利害関係者とのコミュニケーション戦略について概説するステップを含む。ロンドン銀行間の同業借り換え金利の停止が最終段階に入るにつれて、対象資産や負債によって異なる解決策をとる必要がある移行計画に従い続ける。アメリカ連邦政府はあるロンドン銀行間の同業借り換え金利契約のための立法解決策を制定し、場合によっては、この解決策は契約に予備言語を加えたり、決定者に訴訟を免れる避難港を提供した。FRB理事会はこの立法に要求される規則を公布した。私たちは連邦立法によって利用可能なオプションを含む、私たちの優先株に関連するすべての利用可能なオプションを考慮し続ける。2022年12月31日現在、15億ドルのロンドン銀行間同業借り換え金利リンク優先株があり、これらの優先株は2023年6月30日の停止日以降も返済されていない可能性がある。より多くの情報については、第I部第1 A項“リスク要因”の“ロンドン銀行間同業借り上げ金利の終了が我々の業績に影響を及ぼす可能性がある”と題するリスク要因を参照されたい
所得税改革
2022年8月16日、会社に適用される米国連邦所得税法の変化を含むいくつかの影響を含む“インフレ低減法案”(IRA)という非公式名称が公布された。我々の業務に最も関連している部分は、上場企業の株式買い戻しに1%の消費税、GAAP財務諸表収入に15%の会社最低税(CMT)を徴収することだ。しかし、新しい立法はREITsを法的から明確に除外し、私たちはCMTが私たちのTRSに適用されないと予想する。CMTが私たちのTRSに適用されれば、私たちはすでに計算された所得税の支払い時間に影響を与えるだけだから、私たちの運営に実質的な影響を与えないと予想される
アイルランド共和軍の技術修正や他の修正案やアイルランド共和軍を説明する行政指導が近づいている可能性があるが、私たちはアイルランド共和軍が私たちの業務、私たちの産業、全体経済に与える全体的な影響を分析し続けている。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
経営成果
私たちの経営結果は様々な要素の影響を受けており、その中の多くの要素は私たちがコントロールできない。本明細書では、いくつかのこのようなリスクおよび不確実性(上記“前向きな陳述に関する特別な説明”を参照)および第1の部分1 A項について説明する。“リスク要因”です
本管理討論と分析部分はアメリカ公認会計原則(“GAAP”)と非GAAP計量計算による財務結果の分析と討論を含む。私たちが公認会計原則に基づいて作成と報告した総合財務諸表を補充するために、著者らは公認会計原則ではない財務指標を提供し、投資家の一定期間内の経営業績と業務傾向に対する理解を強化し、そして私たちが業界と同業者の業績を評価する。
より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。
2022年3月31日までの四半期から、担保融資サービス権組合が増加を続けていることを踏まえ、総合包括収益表(損失)でサービス収入とサービス費用を個別に報告することで財務開示を強化している。修理収入と修理費用は以前に他の収入(損失)に計上されていた。この変化により，現在の列報方式に適合するように従来の期間を調整した.
また、2022年3月31日までの四半期から、総合総合収益(赤字)表のいくつかの項目を合併し、その財務列報の簡素化と簡略化に努めています。従来、金利交換純利息部分、金利交換終了または満期時の実現済み収益(損失)、金利交換未実現収益(損失)と他のデリバティブ純収益(損失)の項目で報告されていた金額を統合してデリバティブ純収益(赤字)と題する項目となっている。同様に，従来投資純収益(損失)を処分する項で報告されていた金額と，収益によって公平な価値で計量された他のツールの未実現純収益(損失)は単独のプロジェクトに統合され，投資と他の純収益(損失)と呼ばれている。これらの変化により，従来の期間は現在の列報方式に適合するように調整された.
2021年6月30日までの四半期から、総合総合収益(赤字)表において、いくつかのポートフォリオ活動に関連する費用または数量に関する費用を他の一般的かつ行政的費用ではなく、他の一般的かつ行政的費用ではなく、プロジェクトの性質をよりよく反映するように分類するようになった。したがって，従来の期間は現在の列報と一致している.より多くの情報については、“一般行政費”部分を参照されたい。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
プロジェクト7.経営陣の議論と分析
純収益まとめ
次の表は、2022年まで、2021年、2020年12月31日までの経営実績に関する財務情報を示しています。
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| | 十二月三十一日までの年中 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| | (千ドル1株当たりのデータは除く) | | |
| 利子収入 | $ | 2,778,887 | | | $ | 1,983,036 | | | $ | 2,229,625 | | | |
| 利子支出 | 1,309,735 | | | 249,243 | | | 899,112 | | | |
| 純利子収入 | 1,469,152 | | | 1,733,793 | | | 1,330,513 | | | |
| サービスと関連収入 | 246,926 | | | 69,018 | | | 94,190 | | | |
| 修理と関連費用 | 25,145 | | | 12,202 | | | 26,437 | | | |
| 修理純収入 | 221,781 | | | 56,816 | | | 67,753 | | | |
| その他の収入(赤字) | 243,787 | | | 796,360 | | | (2,094,266) | | | |
| 差し引く：一般と行政費用の総額 | 162,729 | | | 186,014 | | | 222,195 | | | |
| 所得税前収入 | 1,771,991 | | | 2,400,955 | | | (918,195) | | | |
| 所得税 | 45,571 | | | 4,675 | | | (28,423) | | | |
| 純収益(赤字) | 1,726,420 | | | 2,396,280 | | | (889,772) | | | |
| 差し引く：非持株権益による純収益(損失) | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | | | |
| Annalyの純利益(損失)によるものである | 1,725,325 | | | 2,389,896 | | | (891,163) | | | |
| 減算：優先株式配当金 | 110,623 | | | 107,532 | | | 142,036 | | | |
| 普通株主に使える純収益(赤字) | $ | 1,614,702 | | | $ | 2,282,364 | | | $ | (1,033,199) | | | |
| 普通株主に使用可能な1株当たり純収益(損失) | | | | | | | |
| 基本的な情報 | $ | 3.93 | | | $ | 6.40 | | | $ | (2.92) | | | |
| 薄めにする | $ | 3.92 | | | $ | 6.39 | | | $ | (2.92) | | | |
| 発行済み普通株式加重平均 | | | | | | | |
| 基本的な情報 | 411,348,484 | | | 356,856,520 | | | 353,664,860 | | | |
| 薄めにする | 411,621,758 | | | 357,142,251 | | | 353,664,860 | | | |
| その他の情報 | | | | | | | |
| 期末ポートフォリオ | $ | 78,469,860 | | | $ | 74,792,041 | | | $ | 86,403,446 | | | |
| 平均総資産 | $ | 78,768,785 | | | $ | 81,925,499 | | | $ | 99,663,704 | | | |
| 平均権益 | $ | 11,616,995 | | | $ | 13,728,352 | | | $ | 14,103,589 | | | |
会計基準期末レバレッジ率(1) | 6.0:1 | | 4.7:1 | | 5.1:1 | | |
公認会計基準期末資本比率(2) | 13.9 | % | | 17.2 | % | | 15.9 | % | | |
| 平均総資産年化収益率 | 2.19 | % | | 2.92 | % | | (0.89) | % | | |
| 年化平均株式収益率 | 14.86 | % | | 17.45 | % | | (6.31) | % | | |
純利息差(3) | 1.92 | % | | 2.28 | % | | 1.46 | % | | |
生息資産の平均収益率(4) | 3.64 | % | | 2.61 | % | | 2.44 | % | | |
利息負債の平均GAAPコスト(5) | 2.03 | % | | 0.37 | % | | 1.09 | % | | |
| 純利息差 | 1.61 | % | | 2.24 | % | | 1.35 | % | | |
| 期間の加重平均心肺蘇生率 | 12.2 | % | | 23.7 | % | | 20.2 | % | | |
| 期末の加重平均予測長期CPR | 7.8 | % | | 12.7 | % | | 16.4 | % | | |
| 普通株1株当たりの帳簿価値 | $ | 20.79 | | | $ | 31.88 | | | $ | 35.68 | | | |
| 非GAAP指標* | | | | | | | |
| 利子収入(PAAを除く) | $ | 2,418,300 | | | $ | 2,040,194 | | | $ | 2,645,069 | | | |
経済利子支出(5) | $ | 943,574 | | | $ | 525,385 | | | $ | 1,106,989 | | | |
| 経済純利息収入(PAAを除く) | $ | 1,474,726 | | | $ | 1,514,809 | | | $ | 1,538,080 | | | |
| 割増償却調整コスト | $ | (360,587) | | | $ | 57,158 | | | $ | 415,444 | | | |
分配可能な収益(6) | $ | 1,850,138 | | | $ | 1,768,391 | | | $ | 1,696,167 | | | |
| 平均普通株は1株当たり収益を分配できる | $ | 4.23 | | | $ | 4.65 | | | $ | 4.39 | | | |
| 年化EAD平均株式収益率(PAAを除く) | 16.02 | % | | 12.90 | % | | 12.03 | % | | |
期末経済レバレッジ(1) | 6.3:1 | | 5.7:1 | | 6.2:1 | | |
期末経済資本比率(2) | 13.4 | % | | 14.4 | % | | 13.6 | % | | |
純利差(PAAを除く)(3) | 2.03 | % | | 2.02 | % | | 1.74 | % | | |
有利子資産の平均収益率(PAAを除く)(4) | 3.16 | % | | 2.68 | % | | 2.90 | % | | |
有利子負債の平均経済コスト(5) | 1.46 | % | | 0.79 | % | | 1.34 | % | | |
| 純利差(PAAを除く) | 1.70 | % | | 1.89 | % | | 1.56 | % | | |
*非公認会計基準の財務指標を示す。より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。 (1) GAAPレバレッジ率は買い戻しプロトコル、その他の保証融資、証券化ツールが発行した債務、発行された参加と担保ローンの総和を総株式で割った計算である。経済レバレッジは債権債務、公表されたコスト基準(“TBA”)及び返済されていないCMBX派生ツール、及び投資長期純購入額(販売)を総株式で割って計算する。追加請求権債務には、買い戻し協定および他の担保融資(いくつかの無請求権信用手配は含まれていない)が含まれる。いくつかの信用手配(他の担保融資に含まれる)、証券化ツールが発行した債務、発行された参加融資と担保融資に対応することは、経済レバレッジの影響を受けない。 (2) 公認会計基準資本比率の計算方法は総株式を総資産で割ることである。経済資本比率の計算方法は総株式を総経済資産で割ることである。総経済資産にはTBAデリバティブの隠れた市場価値と証券化ツールが発行した債務純額が含まれる。 (3)純利息差は私たちの利息収入から利息支出を引いて平均的に利息が得られる資産で割ることを表します。純利息差(PAAを含まない)とは、我々の利息収入(PAAを含まない)にTBAドル転がり収入とCMBX利息収入を加えて利息支出と金利スワップを引いた純利息部分を平均利息収入資産に平均未償還TBA契約とCMBX残高を加えた合計で割ったものである。 (4)生息資産の平均収益率は，年化利息収入を平均生息資産で割ったものに等しい。平均的に稼げる利息資産は私たちがその間に投資した平均償却コストを反映しています。利息を稼ぐ資産(PAAを含まない)の平均収益率は、年化利息収入(PAAを含まない)を用いて計算される。 (5)利息負債の平均GAAPコストは，年化利息支出を平均利息負債で割ったものである。平均利息負債は期間内の平均残高を反映している。有利子負債の平均経済コストとは、年化経済利息支出を平均有利子負債で割ることである。経済利息支出は公認会計基準金利支出と金利交換純利息部分からなる。 (6)優先株の配当は含まれていません | | |
会計原則を公認する
2022年12月31日までの1年間、純収益(損失)は17億ドルで、110万ドルの非持株権益、または1株平均基本普通株3.93ドルを含むが、2021年同期は24億ドルで、640万ドルの非持ち株権益、または1株平均基本普通株6.40ドルを含む。純収益(損失)の大部分の変化は投資と他の純利益(損失)と純利息収入の不利な変化に起因するが、一部はデリバティブ純収益(損失)の有利な変化、業務剥離に関する損失の減少と純サービス収入の増加によって相殺される。2022年12月31日までの1年間、投資やその他の純収益(赤字)は(46億ドル)だったが、2021年同期は1.21億ドルだった。この不利な変化の一部の原因は、2022年下半期に購入した機関を通じて伝達、担保債券(“CMO”)と多家庭証券の損益表流動の公正価値変化である。2022年12月31日までの1年間、純利息収入は15億ドルだったが、2021年同期は17億ドルだった。2022年12月31日までの1年間、派生商品の純収益(赤字)は49億ドルだったが、2021年同期は8.077億ドルだった。2022年12月31日現在の年度は、業務剥離に関する収益(損失)は(4，030万ドル)であるのに対し、2021年同期は(278.6)万ドルである。2022年12月31日までの1年間の純修理収入は2兆218億ドルだったが、2021年同期は5680万ドルだった。これらの変動の他の情報については，本項目7における“他の収入(損失)”と題する節を参照されたい
非公認会計原則
2022年12月31日までの1年間に分配可能な収益は19億ドル、1株当たり平均普通株4.23ドル、2021年同期は18億ドル、または1株当たり平均普通株4.65ドルである。2021年同期と比較して，2022年12月31日までの年度に分配可能な収益が変化したのは，主に金利スワップの純金利部分が有利に変化したためであり，PAAを含まない割増償却費用は前払速度予測の低下により低下し，平均MSR残高増加による純サービス収入の増加と，金利増加による利札収入の増加であったが，平均借入金金利増加による利息支出増加分はこの変化を相殺した。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
非公認会計基準財務指標
著者らが公認会計原則に基づいて作成と列報した連結財務諸表を補充するため、著者らは以下の非公認会計基準財務測定基準を提供した
•分配可能な収益(“EAD”)；
•普通株主に分配可能な収益；
•1株当たり平均普通株が分配可能な収益
•年化EAD平均株式収益率；
•経済的レバレッジ
•経済資本比率
•利息収入(PAAを除く)；
•経済的利益支出
•経済純利息収入(PAAを除く)；
•利息計上資産の平均収益率(PAAを含まない)；
•有利子負債の平均経済コストは
•純利息差(PAAを含まない)；および
•純利息差(PAAを除く)。
これらの措置は公認会計原則に基づいて計算された財務措置を代替または優れているとみなされてはならない。非公認会計基準の財務指標は、私たちの業績と運営をより全面的に理解することを目的としているが、限界もある。例えば、割り当て可能な収益またはPAAのような非GAAP指標を計算することは、我々の同業者とは異なる可能性があり、これは、比較分析を困難にする。また、PAAを含まない非GAAP措置の場合、PAAを含まない償却費用金額は、必ずしも将来の定期的な償却金額を表すとは限らず、残りの未償却割増をどのくらいの時間内に償却するかも示していない。実際と推定前金の変化は割増償却の時間と金額に影響を与え、それによって公認会計原則と非公認会計原則の結果に影響を与える。
これらの非GAAP測定基準は更に多くの詳細を提供し、投資家の著者らの一時期の経営業績と業務傾向に対する理解を強化し、著者らの業界と同業者の業績を評価する。これらの非GAAP財務指標を使用する他の情報については、各このような指標が投資家にどのように有用であるかを検討することと、それと最も直接的に比較可能なGAAP結果の入金を以下のように含む。
分配可能な収益、普通株主が分配可能な収益、平均普通株の分配可能収益、および平均株式元本化収益
私たちの主な業務目標は、私たちの多様な投資戦略を慎重に管理することで、純収益を私たちの株主に分配し、私たちのリターンを最適化することです。私たちはポートフォリオの純利益差を稼ぐことで純収益を生み出し、これはポートフォリオの利息収入から融資、ヘッジ、運営コストを引く関数だ。(A)経済純利息収入、(B)TBAドル転がり収入およびCMBX利息収入、(C)修理純収入からMSRを差し引いた償却、(D)他の収入(損失)(不動産および関連無形資産の減価償却および償却費用を含まず、権益法投資に割り当てられた非EAD収入および他の収入(損失)の他の非EAD部分)、(E)一般および行政費用(取引費用および非日常的項目を含まない)、と定義される、分配可能な収益。(F)所得税(非EAD収入(赤字)項目の所得税の影響を除く)、(G)割増償却調整(“PAA”)を含まず、我々の機関担保融資支援証券に関連する推定長期前金速度の四半期比変化が前期(今期ではなく)の累積影響を代表して使用され、経営陣が使用し、アナリストや投資家が主要業務目標の達成における進展を評価するために用いられると信じている。
私たちは様々な要素を通じて私たちの主要な業務目標を実現することを求めています。ポートフォリオ構造、市場リスク開放と関連するヘッジ配置の程度、及びレバレッジの使用と形式を含み、同時に私たちの資本分配政策とリスク管理枠組みのパラメータ範囲内で運営します
これらの非GAAP措置は、管理層および投資家に、いくつかのツールがGAAP純収益(損失)に反映され、他のツールが他の全面収益(損失)に反映され、(Ii)GAAP純収益(損失)のいくつかの未達成、非現金、または偶発成分を除去して、私たちのポートフォリオの経営業績に追加的な透明性を提供するために、(I)調整を行うことである、我々の基本的な経営結果およびポートフォリオ傾向に関するより多くの詳細を提供すると信じている。また、EADは投資家が私たちの業績と配当能力を評価するための有用な指標である。年化EAD平均株式収益率は、分配に利用可能な収益を平均株主権益で割ることによって計算され、投資家に、私たちが投資した資本資本によって生成された分配に使用可能な収益の追加的な詳細を提供する。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
次の表は、GAAP財務結果と列挙された期間に割り当て可能な非GAAP収益との入金を示す
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| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千ドル1株当たりのデータは除く) |
| 公認会計基準純収益 | $ | 1,726,420 | | | $ | 2,396,280 | | | $ | (889,772) | |
| 非持株権益の純収益(損失)に帰することができる | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | |
| Annalyの純利益(損失)によるものである | 1,725,325 | | | 2,389,896 | | | (891,163) | |
| 報告書の実現済みと未実現損失を差し引いた調整 | | | | |
| 投資その他の純損失 | 4,602,456 | | | (120,958) | | | (358,489) | |
派生商品純損失(1) | (4,493,013) | | | (1,083,872) | | | 2,065,855 | |
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融資損失準備 (2) | (22,923) | | | (148,632) | | | 151,188 | |
| 業務剥離関連損失 | 40,258 | | | 278,559 | | | — | |
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| その他の調整 | | | | |
商業不動産·無形資産償却に関する減価償却費用 (3) | 3,948 | | | 15,225 | | | 39,108 | |
権益法投資の非EAD(収入)損失を計上する (4) | (15,499) | | | (10,930) | | | 22,493 | |
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取引費用と非日常的な項目 (5) | 7,620 | | | 5,579 | | | 11,293 | |
| 非EAD収入(赤字)プロジェクトの所得税効果 | 46,070 | | | 13,325 | | | (17,603) | |
| | |
TBAドルスクロール収入とCMBX利息収入(6) | 431,475 | | | 445,768 | | | 355,547 | |
MSR償却(7) | (114,992) | | | (72,727) | | | (97,506) | |
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| また： | | | | | |
| 割増償却調整コスト | (360,587) | | | 57,158 | | | 415,444 | |
分配可能な収益* | 1,850,138 | | | 1,768,391 | | | 1,696,167 | |
| 優先配当金 | 110,623 | | | 107,532 | | | 142,036 | |
普通株主に割り当てられる収益* | $ | 1,739,515 | | | $ | 1,660,859 | | | $ | 1,554,131 | |
| GAAP 1株平均普通株純収益(損失) | $ | 3.93 | | | $ | 6.40 | | | $ | (2.92) | |
平均普通株1株当たり収益を分配することができる* | $ | 4.23 | | | $ | 4.65 | | | $ | 4.39 | |
| 公認会計基準平均権益収益(損失) | 14.86 | % | | 17.45 | % | | (6.31) | % |
| EAD平均株価収益率(PAAを除く)* | 16.02 | % | | 12.90 | % | | 12.03 | % |
*非GAAP財務測定基準を表します。非公認会計基準財務措置の他の情報については、前節の開示を参照されたい。 (1)派生ツールの純(収益)損失を計上する調整は、金利交換の純利息部分を含まず、これは分配可能な収益に反映される。金利交換の純利息部分は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ3.662億ドル、276.1ドル、207.9ドルだった。 (2)それぞれ2022年，2022年，2021年，2020年12月31日までの年度(230万ドル)，(360万ドル)，360万ドルの無資金源融資承諾損失準備金(沖売)が含まれており，これらの損失準備金は総合全面収益表(損失)で他の純額で報告されている。 (3)権益法投資に関する減価償却と償却費用が含まれている (4)MSRポートフォリオに割り当てられた株式の未実現(収益)損失を代表し、このポートフォリオは総合全面収益(損失)表中の他の純額の構成要素である (5)住宅全体のローン証券化に関するコストが含まれている。2020年12月31日現在の年度には、経営陣の内部化、CEO探し過程、機関担保融資支援証券証券化に関するコストも含まれている (6)TBAドル転動収入とCMBX利息収入はそれぞれ総合全面収益(損失)表中の派生商品純収益(損失)の構成部分を代表する。CMBX利札収入総額は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年間収入総額はそれぞれ440万ドル、520万ドル、580万ドル。 (7)MSR償却は，購入日キャッシュフロー仮定と実際の未償還元金残高を用いて，MSR収益率収入とその期間の純サービス収入との差額を予測する計算方法である |
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我々は投資と融資機関MBSの代替手段としてTBA長期契約を時々締結する。TBA契約は、将来の配信のために、特定の発行者、期限、および利息票を有する機関MBSを購入または販売するプロトコルである。TBAドルは、TBAが同じ条項で契約を締結するが、決済日が異なり、同時に売買される取引を表す。遅い月に決済されるTBA契約の価格は、通常、1ヶ月前の契約の価格よりも割引され、両者の価格差は一般に“低下”と呼ばれる。この低下は、より早い月に契約を決済するのではなく、より遅い月に契約を決済する結果となる、類似機関MBSに投資される予想される純利息収入を反映し、暗黙的な融資コストを差し引く。現在の決済月価格と長期決済月価格との間の下落は、TBAドル転動市場において、融資を提供する側が融資期間中に計算すべきすべての元金と利息支払いを保留するためである。したがって、TBAドル転動収入は、一般に、関連機関MBSによって稼いだ純利息収入から暗黙的融資コストを減算する経済的等価物を表す。
TBAドル転がり取引は公認会計原則の下で一連のデリバティブ取引として入金された。TBAデリバティブの公正価値は、評価機関MBSと同様の方法に基づく。我々は合併財務状況表の中で公正価値に従ってTBA派生商品を記録し、公正価値があることを確認した
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派生ツールの未達成および達成された損益(金利交換を含まない)を含む総合総合収益(損失)表内の派生ツール。
TBAドル転がり収入の計算方法は，2つの条項は同じであるが決済日の異なるTBA契約間の価格差額にTBA契約の名義金額を乗じたものである.派生商品とみなされているにもかかわらず、TBAドルは、ベース機関MBSの純利息収入(利子収入から暗黙的融資コストを減算する)の経済的等価物としてスクロール捕捉される。TBAドル繰越収入は総合全面収益(損失)表においてデリバティブ純収益(損失)の構成要素として報告されている。
CMBX指数は、25種類の特定の格付けおよび年の商業担保融資支援証券を参考にした合成取引可能指数である。CMBX指数は、投資家がそれぞれの1かごの商業担保ローン支援証券上に多頭寸(売り保護と呼ぶ)または空頭寸(購入保護と呼ぶ)を持つことを可能にし、“現金現金払い”契約として構築され、この契約に基づいて、売り手が保護を受け、買い手を保護し、契約名義金額について標準化された流動利息票を支払うことを保護する。また，保護売り手は，基礎商業担保融資支援証券の発生時に保護買い手に元金損失および/または額面金利が不足した金額を支払う義務がある.我々は，総合全面収益(損失)表において，CMBXポジションの収入(費用)をデリバティブ純収益(損失)で報告した。CMBXポジションで受信または支払いされた利息票の支払いは利息収入(支出)に相当するので、分配可能な収益に計上される。
割増償却費
公認会計原則によると、我々は、利息のみの証券、マルチホーム、および逆担保融資を含まず、有効な収益率を計算する際に、将来の元本前払いの推定を考慮するために、プレミアムまたは割引償却または当機関MBSの利息収入に統合する。事前返済と実際の繰り上げ返済との間に差が生じることが予想される場合、有効収益率を再計算します。第三者モデルと市場情報を用いて将来のキャッシュフローや証券の期待残存寿命を予測し、証券購入日からすでに存在しているように、証券ごとに決定された実金利が適用される。証券の償却コストはその後、買収日から新たな有効収益率を適用すれば存在する金額に調整される。償却コストの調整は利息収入に計上された費用または貸方によって相殺される。金利や他の市場要因の変化は、事前返済速度予測と、任意の所与の時期に確認されたプレミアム償却金額に影響を与えます。
我々のGAAP指標は、この方法に関連する償却および付加価値の未調整影響を含む。著者らのいくつかの非GAAP指標はPAAの影響を含まず、この指標はプレミアム償却の構成部分を数量化し、長期不変前払い金利(“CPR”)の四半期変化による前期(今期ではなく)の累積影響を代表する。
以下の表は，我々の住宅証券ポートフォリオおよび証券化ツールに譲渡または質権化された住宅証券の本報告期間における割増償却費用に及ぼすPAAの影響を説明した
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千ドル) |
| 割増償却費 | $ | 48,013 | | | $ | 760,818 | | | $ | 1,375,461 | |
| 減算：PAAコスト(収益) | (360,587) | | | 57,158 | | | 415,444 | |
| 割増償却費用(PAAを除く) | $ | 408,600 | | | $ | 703,660 | | | $ | 960,017 | |
| | | | | |
経済レバレッジと経済資本比率
私たちが資本を使って借り入れた資金は主に不動産関連の投資に投資し、私たちの資産収益率と私たちの借金とヘッジ活動コストとの利差を稼いでいます。私たちの資本構造は、適切な流動性を維持しながら、私たちの業務を支援し、市場圧力期に私たちの財務義務を履行するために、有効な資金源補充を提供し、私たちの株主に正のリスク調整リターンを生成することを目的としている。私たちが望む資本状況を維持するために、私たちは債務と株式融資の混合を利用した。債務融資は、買い戻しプロトコル、融資、証券化、発行された参加、信用限度額、資産保証融資手配、社債発行、転換可能債券、担保融資、または他の債務の使用を含むことができる。株式資本は主に普通株と優先株で構成されている。
我々の経済レバレッジ率は，追徴権債務，TBA未償還とCMBXデリバティブのコストベースおよび投資長期純買い(売却)を総株式の総和で割ったものである。追加請求権債務には、買い戻し協定および他の担保融資(いくつかの無請求権信用手配は含まれていない)が含まれる。いくつかの信用手配(他の保証があるものを含む)
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
融資)、証券化ツールが発行した債務、発行の参加と対応する担保融資は、私たちに追徴権がなく、経済レバレッジの影響を受けない。
次の表は、本報告に記載されている期間の経済レバレッジ率を計算するために、GAAP債務と経済債務との入金を示す
| | | | | | | | | | | | | |
| 自分から | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
| 経済レバレッジ | (千ドル) | | |
買い戻し協定 | $ | 59,512,597 | | | $ | 54,769,643 | | | |
その他担保融資 | 250,000 | | | 903,255 | | | |
証券化ツールが発行した債務 | 7,744,160 | | | 5,155,633 | | | |
発表された参加作品 | 800,849 | | | 1,049,066 | | | |
| | | | | |
| 売却グループは販売待ちの負債に含まれる債務を持っている | — | | | 112,144 | | | |
アメリカ公認会計基準債務総額 | $ | 68,307,606 | | | $ | 61,989,741 | | | |
無請求権債務を削減する： | | | | | |
信用手配 (1) | — | | | (903,255) | | | |
証券化ツールが発行した債務 | (7,744,160) | | | (5,155,633) | | | |
発表された参加作品 | (800,849) | | | (1,049,066) | | | |
| | | | | |
| 売却グループは販売待ち負債のうち無請求権債務を持っている | — | | | (112,144) | | | |
| 追徴権債務総額 | $ | 59,762,597 | | | $ | 54,769,643 | | | |
プラス/(マイナス)： | | | | | |
TBAとCMBXデリバティブのコストベース | 11,050,351 | | | 20,690,768 | | | |
| 未決済貿易支払金 | 1,157,846 | | | 147,908 | | | |
| 未決済貿易売掛金 | (575,091) | | | (2,656) | | | |
経済債務 * | $ | 71,395,703 | | | $ | 75,605,663 | | | |
総株 | $ | 11,369,426 | | | $ | 13,195,325 | | | |
経済レバレッジ率 * | 6.3:1 | | 5.7:1 | | |
| | | | | |
*非GAAP財務測定基準を表します。非公認会計基準財務措置の他の情報については、前節の開示を参照されたい。 (1)連結財務状況表に含まれる他の担保融資。 |
次の表は、GAAP総資産と経済総資産との入金を提供し、上述した期間における当社の経済資本比率を計算する
| | | | | | | | | | | |
| 自分から |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 経済資本比率掛け金 | (千ドル) |
アメリカ公認会計基準総資産 | $ | 81,850,712 | | | $ | 76,764,064 | |
もっと少ない： | | | |
TBAデリバティブの未実現収益総額(1) | (17,056) | | | (52,693) | |
証券化ツールが発行した債務 | (7,744,160) | | | (5,155,633) | |
また： | | | |
TBAデリバティブの隠れた時価 | 10,578,676 | | | 20,338,633 | |
経済総資産* | $ | 84,668,172 | | | $ | 91,894,371 | |
総株 | $ | 11,369,426 | | | $ | 13,195,325 | |
経済資本比率(2)* | 13.4% | | 14.4% |
| | | |
*非GAAP財務測定基準を表します。非公認会計基準財務措置の他の情報については、前節の開示を参照されたい。 (1)総合財務状況表に派生資産を計上する。 (2)経済資本比率の計算方法は総株式を総経済資産で割ることである。 |
利息収入(PAAを含まない)、経済的利息支出、経済的純利息収入(PAAを含まない)
利息収入(PAAを含まない)は、プレミアム償却調整の影響を差し引いた利息収入を表し、利息を稼ぐことができる資産(PAAを含まない)、純利息差(PAAを含まない)、および純利息差(PAAを含まない)の平均収益率を計算するための基礎として使用され、これらは以下で説明される。この措置は経営陣と投資家に追加的な詳細を提供し、この構成要素を排除することで、彼らの私たちの経営結果と傾向に対する理解を強化したと信じています
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
プレミアム償却費用は、私たちの機関MBS(利息証券、多家庭、逆担保ローンのみを除く)に関する見積もり長期早期返済速度の四半期ごとの累積影響を表し、ポートフォリオ業績の潜在的な傾向を隠蔽する可能性があります。
経済利息支出は公認会計基準金利支出と金利交換純利息部分からなる。我々は金利交換を用いて買い戻しプロトコルの金利変化のリスク開放を管理しており，これらの借金に関するキャッシュフローを経済的にヘッジする方法である。そこで、公認会計原則に基づいて計算し、金利スワップの純利息部分を利息支出に加算し、契約利息支出総額を反映し、投資家に我々の融資戦略コストに関する追加情報を提供した。吾等は、市場同意利息金利スワップ(“MAC”)、すなわち、当該等金利スワップ契約を締結する際に当該等金利スワップ契約の場外性質を補償するために、当該等金利スワップ契約を締結する際に金銭を受け取るか又は支払うことができる。公認会計原則によると、MAC金利スワップに関する前払い金は金利スワップの純利息部分には反映されないが、金利スワップの純利息部分は総合全面収益表(損失)の派生ツール純収益(損失)に記載されている。2022年12月31日および2021年12月31日までの年間で、いかなるMAC金利スワップ契約も締結していません
同様に、以下で計算される経済純利息収入(PAAを含まない)は、我々の主要業務運営の純経済に対する彼らの理解を強化するために投資家に追加的な情報を提供する。
以下の表は、それぞれ列挙された期間のGAAP利息収入およびGAAP利息支出と非GAAP利息収入(PAAを含まない)、経済利息支出および経済純利息収入(PAAを含まない)の入金状況を示す
利子収入(PAAを除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公認会計基準利子収入 | | PAAコスト
(利益) | | 利息収入(PAAを除く)* |
| ここ数年で | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 2,778,887 | | | $ | (360,587) | | | $ | 2,418,300 | |
| 2021年12月31日 | $ | 1,983,036 | | | $ | 57,158 | | | $ | 2,040,194 | |
| 2020年12月31日 | $ | 2,229,625 | | | $ | 415,444 | | | $ | 2,645,069 | |
*非GAAP財務測定基準を表します。非公認会計基準財務措置の他の情報については、前節の開示を参照されたい。 |
経済的利息支出と経済的純利息収入(PAAを除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 会計原則を公認する
利子
費用.費用 | | 新規：金利スワップ純利息分 | | 経済的利益 費用.費用 * | | GAAP算入
利子
収入.収入 | | 差し引く：純利息分
金利が入れ替わる | | 経済的な
純利息
収入* | | 追加：PAA
コスト
(利益) | | 経済的純利息収入(PAAを除く)* |
| ここ数年で | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 1,309,735 | | | $ | (366,161) | | | $ | 943,574 | | | $ | 1,469,152 | | | $ | (366,161) | | | $ | 1,835,313 | | | $ | (360,587) | | | $ | 1,474,726 | |
| 2021年12月31日 | $ | 249,243 | | | $ | 276,142 | | | $ | 525,385 | | | $ | 1,733,793 | | | $ | 276,142 | | | $ | 1,457,651 | | | $ | 57,158 | | | $ | 1,514,809 | |
| 2020年12月31日 | $ | 899,112 | | | $ | 207,877 | | | $ | 1,106,989 | | | $ | 1,330,513 | | | $ | 207,877 | | | $ | 1,122,636 | | | $ | 415,444 | | | $ | 1,538,080 | |
*非GAAP財務測定基準を表します。非公認会計基準財務措置の他の情報については、前節の開示を参照されたい。 |
経験的かつ予測的な長期CPR
CPRや金利に反映される早期返済速度は、投資タイプ、金融市場状況、競争、その他の要因によって異なり、これらの要因のいずれも肯定的に予測できるものはない。全体的に、我々の機関MBS投資グループの早期返済速度と早期返済速度の予想が向上するにつれて、関連する購入プレミアム償却も増加し、このような資産の収益率を低下させる。次の表に本報告までの間，我々の機関MBSポートフォリオの加重平均経験CPRと加重平均予測長期CPRを示す.
| | | | | | | | | | | |
| | 経験的心肺蘇生(1) | | 長期心肺蘇生(2) |
| ここ数年で | | | |
| 2022年12月31日 | 12.2% | | 7.8% |
| 2021年12月31日 | 23.7% | | 12.7% |
| 2020年12月31日 | 20.2% | | 16.4% |
(1)2022年12月31日まで、2021年12月31日および2020年12月31日まで。 (2)それぞれ2022年、2021年、2020年12月31日。 |
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
生息資産の平均収益率(PAAを含まない)，純利息差(PAAを含まない)，純利息差(PAAを含まない)，有利子負債の平均経済コスト
純利息差(PAAを含まない)、すなわち生息資産(PAAを含まない)の平均収益率と利息負債の平均経済コストとの差額は、年化経済利息支出を平均利息負債で割ったことを表し、純利息差(PAAを含まない)は、利息収入(PAAを含まない)にTBAドル転がり収入とCMBX利息収入を加えて利息支出と金利スワップを引いた純利息部分を平均利息資産に平均TBA契約とCMBX残高の合計を加えて計算し、業務パフォーマンスを監視する際に依存する付加的な測定基準を管理層に提供する。
これらの措置の開示は、以下に示すように、経営陣が我々の業績をどのように評価するかに関するより多くの詳細を投資家に提供している。
純利差(PAAを除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 平均利子収入 資産(1) | | 利息収入(PAAを除く)* | | 有利子資産の平均収益率(PAAを除く)* | | 平均利子負債 | | 経済的利息支出**(2) | | 利息負債の平均経済コスト*(2) | | 経済的純利息収入(PAAを除く)* | | 純利差(PAAを除く) * | | |
| ここ数年で | (千ドル) | | |
| 2022年12月31日 | $76,429,267 | | $2,418,300 | | 3.16% | | $64,512,269 | | $943,574 | | 1.46% | | $1,474,726 | | 1.70 | % | | |
| 2021年12月31日 | $76,079,589 | | $2,040,194 | | 2.68% | | $66,607,057 | | $525,385 | | 0.79% | | $1,514,809 | | 1.89 | % | | |
| 2020年12月31日 | $91,198,821 | | $2,645,069 | | 2.90% | | $82,719,182 | | $1,106,989 | | 1.34% | | $1,538,080 | | 1.56 | % | | |
*非GAAP財務測定基準を表します。より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。 (1)償却コストで計算する。 (2)平均利息負債は期間内の平均残高を反映している。経済利息支出は公認会計基準金利支出と金利交換純利息部分からなる。有利子負債の平均経済コストとは、年化経済利息支出を平均有利子負債で割ることである。 | | |
純利差(PAAを除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 利息収入(PAAを除く)* | | TBAドルスクロールとCMBXメッセージ収入(1) | | 経済的利息支出** | | 小計 | | 平均利子収益資産 | | TBA契約とCMBX平均残高 | | 小計 | | 純利息差(PAAを除く)* |
| ここ数年で | | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $2,418,300 | | 431,475 | | (943,574) | | $1,906,201 | | $76,429,267 | | 17,533,362 | | $93,962,629 | | 2.03% |
| 2021年12月31日 | $2,040,194 | | 445,768 | | (525,385) | | $1,960,577 | | $76,079,589 | | 21,131,344 | | $97,210,933 | | 2.02% |
| 2020年12月31日 | $2,645,069 | | 355,547 | | (1,106,989) | | $1,893,627 | | $91,198,821 | | 17,442,023 | | $108,640,844 | | 1.74% |
*非GAAP財務測定基準を表します。より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。 (1)TBAドル転動収入とCMBX利息収入はそれぞれ派生商品の純収益(損失)の1つの構成部分を代表する。CMBX利札収入総額は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年間収入総額はそれぞれ440万ドル、520万ドル、580万ドル。 |
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利子負債の経済利息支出と平均経済コスト
一般的に、私たちの最大の支出は利息負債のコストと金利スワップの純利息部分だ。次の表は、私たちの平均利息負債と利息負債の平均経済コストと、前記期間の平均1ヶ月と6ヶ月のLIBORとの比較を示している。
有利子負債の平均経済コスト
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 平均値
利息を計算する
負債.負債 | | 利息負債です
期間が終わる | | 経済的な 利子 料金*(1) | | 平均経済
コスト
利子
軸受.軸受
負債* | | 平均値
1つは-
月.月
ロンドン銀行の同業借り換え金利 | | 平均値
6つ-
月.月
ロンドン銀行の同業借り換え金利 | | 平均値
1か月間ロンドン銀行の同業解体
相対的に
平均6歳-
1か月ロンドン銀行の同業解体 | | 平均経済コスト
興味のある
軸受.軸受
負債.負債
相対的に
平均1回-
1か月ロンドン銀行の同業解体 | | 平均経済コスト
興味のある
軸受.軸受
負債.負債
相対的に
平均6ヶ月ロンドン銀行の同業解体 |
| ここ数年で | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 64,512,269 | | | $ | 68,307,606 | | | $ | 943,574 | | | 1.46 | % | | 1.92 | % | | 2.87 | % | | (0.95 | %) | | (0.46 | %) | | (1.41 | %) |
| 2021年12月31日 | $ | 66,607,057 | | | $ | 61,877,597 | | | $ | 525,385 | | | 0.79 | % | | 0.10 | % | | 0.20 | % | | (0.10 | %) | | 0.69 | % | | 0.59 | % |
| 2020年12月31日 | $ | 82,719,182 | | | $ | 71,435,295 | | | $ | 1,106,989 | | | 1.34 | % | | 0.52 | % | | 0.69 | % | | (0.17 | %) | | 0.82 | % | | 0.65 | % |
*非GAAP財務測定基準を表します。より多くの情報については、“非公認会計基準財務措置”の節を参照されたい。 (1)経済利息支出は公認会計基準金利支出と金利交換純利息部分からなる |
2022年は2021年と比較して
2021年同期と比較して、2022年12月31日までの1年間、経済利息支出は4.182億ドル増加した。この変化は主に借入金利の上昇を反映した買い戻し協議の利息支出の増加によるものであるが、平均利息負債の低下および金利スワップ純利息部分の変化部分によって相殺され、2022年12月31日までの1年間で金利スワップ純利息部分は3.662億ドルであったのに対し、2021年同期は276.1ドルであった。
四半期や年末にあらかじめ指定された借金額があるように、私たちのポートフォリオを管理しません。私たちの期末の借金はある日までの私たちの借金のスナップショットで、様々な理由で、この数字はその期間の平均借金とは異なるかもしれません。私たちが持っている担保ローン支援証券は毎月末に元金と利息を支払い、私たちが購入した担保ローン支援証券は通常月初めに決済される。したがって、私たちが購入を約束した担保融資支援証券の数に応じて、前月に受け取った元金と利息を保留することができ、借金を返済することができる可能性がある。さらに、私たちは通常、金利交換、交換、および他の派生ツールを使用して、私たちのポートフォリオをヘッジし、これらの合意に従って担保を取得したり、担保を獲得したりすると、任意の所与の日に借金が増加または減少する可能性があります。私たちの四半期の平均借入金は期末借金とは異なる可能性があります。レバレッジ率を増加または低下させることで、変化する市場状況に対応するために、ポートフォリオ管理戦略とリスク管理戦略を実施します。また、私たちが株式融資を行っている間、これらの数字は異なる可能性があります。場合によっては、追加の資産を購入し、株式融資が予想される場合にレバレッジ率を向上させる可能性があります。私たちの平均借金と期末借金は予想が違うので、私たちの期間中の平均借金は私たちの期末借金よりもレバー関連リスクに対する私たちの開放を正確に反映していると信じています。
2022年12月31日現在、私たちの債務の大部分は買い戻し協定と他の担保融資手配であり、私たちの住宅証券、住宅担保ローンとMSRの質抵当を担保としている。2021年12月31日現在、私たちの債務の大部分は、私たちの住宅証券、住宅担保融資、会社ローンの質権を担保とした買い戻し協定と他の担保融資手配である。私たちのすべての住宅証券は現在このような借金の担保として受け入れられている。しかし、私たちは、未使用の借金能力を維持し、私たちの貸借対照表の流動性と実力を維持するために、私たちの潜在的資産の成長を制限するために私たちの借金を制限します。
その他の収入(赤字)
2022年は2021年と比較して
投資やその他の業務の純収益(赤字)
2022年12月31日までの1年間、売却投資やその他の資産の純収益(赤字)は(35億ドル)だったが、2021年同期は(6270万ドル)だった。2022年12月31日までの年度中に，帳簿価値289億ドルの住宅証券を処分し，純損失総額は36億ドルであり，合併多家族VIE解消後の実現収益3340万ドルを確認した。2021年同期には、帳簿価値115億ドルの住宅証券を処分し、純損失総額は(310万ドル)だった。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
2022年12月31日までの1年間、公正価値で収益を計量したツールによる未実現純収益(損失)は(11億ドル)であったが、2021年同期は1.837億ドルであり、主に総合VIE証券化住宅全体ローンの未実現収益(損失)(13億ドル)、機関担保ローン(743.9ドル)、非機関担保ローン(213.3ドル)、住宅全体ローン(123.9ドル)の不利な変化によるものである。CRT証券(4170万ドル)の部分は、合併VIEの住宅証券化債務11億ドルとMSR 8970万ドルの有利な変化によって相殺された。
派生ツールの純収益
2022年12月31日までの年度の金利交換純収益(赤字)は36億ドルだったが、2021年同期は6.86億ドルであり、これは金利交換の未実現収益(損失)、金利交換終了または満期の実現済み収益(損失)および金利交換の純利息部分の有利な変化によるものである。2022年12月31日までの年度、金利交換の未実現収益(赤字)は35億ドルで、同期の長期金利上昇を反映しているが、2021年同期は22億ドル。2022年12月31日までに、終了または満期名義金額213億ドルの金利スワップにより終了または満期された実現済み収益(損失)は(266.4)億ドルであるのに対し、2021年同期終了または満期名目金額309億ドルの金利スワップの実現済み収益(損失)は(12億ドル)である。2022年12月31日までの年度、金利スワップの純利息部分は3.662億ドルだったが、2021年同期(276.1ドル)だったのは、変動受信部分が金利の上昇を反映していたため、スワップポートフォリオが純支払いから純受信頭金に変わったためである。
2022年12月31日までの1年間で、他のデリバティブの純収益(赤字)は13億ドルだったが、2021年同期は1兆217億ドルだった。その他のデリバティブ純収益(赤字)の変化は主に先物契約純収益(赤字)の有利な変化であり、2022年12月31日現在の年度は40億ドルであるのに対し、2021年同期は5.823億ドルであり、金利交換純収益(赤字)の変化は、2022年12月31日までの年度は1.52億ドル、2021年同期は(7600万ドル)であり、一部はTBAデリバティブ純収益(損失)の不利な変化に相殺され、TBAデリバティブの純収益(損失)は12月31日までの年度(28億ドル)である。2022年は、2021年同期の(401.7ドル)と比較する。
融資損失を押し売りする
2022年12月31日までの1年間で、商業担保ローンと会社ローンは2，070万ドルの融資損失(計上)を記録したが、2021年同期は1兆451億ドルだった。これらの融資損失準備金の詳細については、第15項の“融資”の説明を参照されたい。
業務剥離に関する収益(赤字)
2022年12月31日までに、業務剥離に関する収益(損失)の大部分が売却会社の融資権益に関係している。取引に関するその他の資料は、第15項内の“販売中間市場貸借組合”付記を参照されたい。2021年12月31日までの事業剥離関連収益(赤字)は，我々の商業不動産事業の売却に関係している。取引に関するその他の資料は、第15項内の“商業地所売却業務”付記を参照されたい。
その他、純額
その他、純額には、賃貸料収入と回収、運営コスト、減価償却および償却費用を含む、ブローカーおよび手数料費用、職務調査コスト、証券化費用、および商業不動産投資に関連するいくつかの収入およびコストが含まれています。私たちは他の純額プロジェクトでも報告しており、経営陣は、これらのプロジェクトの金額は単独でも全体的でも、財務諸表の読者にとって意味がないと考えています。当行プロジェクトのいくつかの構成要素の性質を考慮すると、残高は異なる期間に変動する可能性がある。
一般と行政費用
一般および行政(“G&A”)費用には補償やその他の費用が含まれる。次の表に我々の総G&A費用と上記期間の平均総資産と平均権益の比較を示す.2020年6月30日に経営陣内部化取引(“内部化”)が完了する前に、G&AにはAnnaly Management Company LLC(我々の“前社長”)への管理費も含まれている。2021年6月30日までの四半期から、特定のポートフォリオ活動や数量に関する費用の分類を開始しました(ブローカーや手数料費用に限定されませんが、
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
総合総合収益表(損失)には他の一般や行政支出ではなく他の収益(損失)を列挙し，項目の性質をよりよく反映している。そのため，2021年3月31日までの3カ月間の他の一般·行政費は180万ドル下方調整され，2020年12月31日までの年度は1700万ドル下方調整され，従来期間は現在の列報と一致した。次の表に我々の総G&A費用と上記期間の平均総資産と平均権益の比較を示す.
M&A費用と運営費用比率
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 合計G&A 費用.費用(1) | | M&A総費用/平均資産(1) | | M&A総費用/平均資本(1) |
| ここ数年で | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 162,729 | | | 0.21 | % | | 1.40 | % |
| 2021年12月31日 | $ | 186,014 | | | 0.23 | % | | 1.35 | % |
| 2020年12月31日 | $ | 222,195 | | | 0.22 | % | | 1.58 | % |
(1)2020年12月31日までの年間経営陣内部化に関する290万ドルのコストとCEO探し過程に関するコストが含まれている。これらの取引コストは含まれておらず，2020年12月31日までの年度，G&A費用が平均総資産に占める割合と平均株式に占める割合はそれぞれ0.22%と1.55%であった。 |
2022年は2021年と比較して
2021年同期と比較して、2022年12月31日までの1年間、M&A支出は2330万ドル減少し、1兆627億ドルに低下した。この変化は，主に2021年第1四半期に我々の商業不動産事業の売却を発表したことと，2022年第2四半期に発表されたMML資産剥離により2021年12月31日までの年間で，2021年同期に比べて我々の商業ポートフォリオの支出が減少したためである.
平均株収益率
次の表は、私たちのこの期間の年間化平均株式収益率の構成要素を示している。
平均株価収益率の構成要素
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 経済純利息収入/平均権益(1) | | 純サービス収入/平均権益 | | その他収入(損失)/平均権益(2) | | M&A費用/平均資本 | | 収入.収入
税金·平均権益 | | 戻り時間
平均権益 |
| ここ数年で | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | 15.80 | % | | 1.91 | % | | (1.06) | % | | (1.40 | %) | | (0.39 | %) | | 14.86 | % |
| 2021年12月31日 | 10.62 | % | | 0.41 | % | | 7.81 | % | | (1.35 | %) | | (0.04 | %) | | 17.45 | % |
| 2020年12月31日 | 7.96 | % | | 0.48 | % | | (13.37 | %) | | (1.58 | %) | | 0.20 | % | | (6.31 | %) |
(1)経済的純利息収入には金利交換の純利息分が含まれている。 (2)その他の収益(損失)には金利交換の純利息分は含まれていない。 |
未実現損益-売却投資可能
我々は代理MBSに対して売却可能な会計処理を行っているため，これは貸借対照表上の資産の最大部分であり，資産時価の未実現変動は我々のGAAP純収入(損失)に影響を与えるのではなく，資産の帳簿価値や株主権益を変化させることで累積された他の全面収益(損失)で我々の貸借対照表に反映される.このような公正価値会計処理の結果として、私たちの帳簿価値と1株当たりの帳簿価値の変動は、私たちが使用する余剰コスト会計の変動よりもはるかに大きいかもしれない。したがって，剰余コスト計算部分または全貸借対照表を用いた会社と比較することは意味がない可能性がある。
下表は総合財務諸表に反映されている売却可能投資の累計未実現損益を示している。
| | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (千ドル) |
| 未実現収益 | $ | 5,910 | | | $ | 1,444,434 | |
| 未実現損失 | (3,714,806) | | | (486,024) | |
| その他の総合収益を累計する | $ | (3,708,896) | | | $ | 958,410 | |
| | | |
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
売却可能な投資の推定公正価値の未実現変化は著者らの潜在収益と配当に直接影響を与える可能性がある：積極的な変化は著者らの株式基礎を増加させ、私たちは借金能力を増加させることができ、負の変化は往々にして借金能力を低下させる。私たちの売却可能な住宅証券の公正価値正味価値に非常に大きな負の値が変化すると、私たちの流動性状況を損なう可能性があり、資産の売却を要求し、売却時の実現損失を招く可能性があります。
これらの証券の2022年12月31日の公正価値が償却コストを下回っているのは、完全に市場状況によるものであり、資産の品質ではない。ほとんどの機関MBSの実際または隠れた信用格付けは、米国政府の信用格付けと同じである。このような投資は信用損失の準備を必要としない。私たちは現在、そのような投資を期限まで保有する能力と意向があるため、あるいは一定期間内に予想される市価をそのような投資のコストに回復させるのに十分であり、あるいはそのような投資のコストを超えて、私たちなどは償却コストベースの回収前に当該などの投資を売却することを要求される可能性はあまりなく、償却コスト基数は満期になっている可能性がある。また、支払われた元金と利息額の証券をそれぞれの発行機関が保証する。
財務状況
総資産は2022年12月31日と2021年12月31日現在、それぞれ819億ドルと768億ドル。これは主に代理住宅ローン証券が17億ドル増加し、住宅住宅ローン(移動や証券化ツールに譲渡された資産を含む)が32億ドル増加し、MSRが12億ドル増加し、未決済取引の売掛金が6億ドル増加し、元本と利息が4億ドル増加したが、企業ローンの減少分がこの増加を相殺したためである。2022年12月31日現在、我々のポートフォリオ構成、純株式構成、資産種別別の債務と純株式比率は以下の通りである
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 機構MBS | | MSR | 住宅信用(1) | | 商業広告 | | | | 合計する | |
| 資産 | (千ドル) | |
| 公正価値/帳簿価値 | $ | 62,274,895 | | | $ | 1,748,209 | | $ | 13,920,447 | | | $ | 526,309 | | | | | $ | 78,469,860 | | |
派生ツールの隠れた時価 (2) | 10,578,676 | | | — | | — | | | 406,202 | | | | | 10,984,878 | | |
| 債務 | | | | | | | | | | | |
| 買い戻し協定 | 55,855,293 | | | — | | 3,200,556 | | | 456,748 | | | | | 59,512,597 | | |
派生ツールの隠れたコストベース (2) | 10,630,890 | | | — | | — | | | 419,461 | | | | | 11,050,351 | | |
| その他担保融資 | — | | | 250,000 | | — | | | — | | | | | 250,000 | | |
| 証券化ツールが発行した債務 | — | | | — | | 7,744,160 | | | — | | | | | 7,744,160 | | |
| 発表された参加作品 | — | | | — | | 800,849 | | | — | | | | | 800,849 | | |
| 長期純購入額 | 536,401 | | | 46,316 | | 38 | | | — | | | | | 582,755 | | |
| 他にも | | | | | | | | | | | |
| その他資産/負債純額 | 1,614,121 | | | 150,705 | | 4,255 | | | 86,319 | | | | | 1,855,400 | | |
| 純配当金を分配した | $ | 7,445,108 | | | $ | 1,602,598 | | $ | 2,179,099 | | | $ | 142,621 | | | | | $ | 11,369,426 | | |
| | | | | | | | | | | |
| 割り当てられた純配当金(%) | 66 | % | | 14 | % | 19 | % | | 1 | % | | | | 100 | % | |
債務·純株式比率(3) | 7.5:1 | | 0.2:1 | 5.4:1 | | 3.2:1 | | | | 6.0:1 |
|
| | | | | | | | | | | |
(1)公正価値/帳簿は、販売のために保有されている住宅ローンと、非持株権益に関連する資産および負債とを含む (2)デリバティブは、機関MBS項下のTBA契約およびビジネスアイテム下のCMBX残高を含む。 (3)総合財務状況表の金額に応じて定められた負債/純権益比率のこと。 |
住宅.住宅 証券
2022年12月31日及び2021年12月31日に、我々の機関住宅ローン証券は基本的に単戸住宅住宅ローンによって支持され、単戸物件の第一留置権を担保とする。私たちの担保ローン支援証券は主に不動産美、房利美、Ginnie Maeが証明書やCMOを通過し、それらの実際または隠れた信用格付けはアメリカ政府と同じだ。私たちは公正な価値で総合財務諸表に私たちのすべての機関MBSを列挙します。
割引残高を関連生息資産予想年限の利息収入の増加とし，保険料残高を関連生息資産予想年限の利息収入の減少として償却した。2022年12月31日および2021年12月31日に、総合財務状況報告書には、それぞれ合計11億ドルおよび7，770万ドルの未償却割引(すなわち、私たちの住宅証券の余剰元金と現在の償却コストとの差額は、元本以下の価格で証券化ツールに譲渡または質権化された証券は含まれていません)および合計29億ドルおよび38億ドルの未償却プレミアムがあります
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
(これは、当住宅証券の残存元本価値と現在の償却コストとの差額であり、元本価値よりも高い価格で買収された譲渡又は証券化ツールに担保された証券は含まれていない)。
我々の機関MBSポートフォリオの加重平均早期返済速度は、2022年と2021年12月31日までにそれぞれ12.2%と23.7%であった。我々の機関MBSポートフォリオの加重平均予測長期早期返済速度は、2022年と2021年12月31日までにそれぞれ7.8%と12.7%である
私たちの現在のポートフォリオ構成を考慮して、担保ローン元金プリペイド率が私たちの担保ローン支援証券の有効期間内に増加すれば、他のすべての要因が同じ場合、私たちの純利息収入はこれらの担保ローン支援証券の有効期間内に減少し、より短い時間で私たちの純保険料残高を収入に償却することが要求されるからである。同様に、担保融資元金前払率が私たちの担保ローン支援証券の有効期間内に低下した場合、他のすべての要因が同じ場合、私たちの純利息収入は、より長い期間にわたって私たちの正味保険料残高を償却するので、これらの担保ローン支援証券の有効期間内に増加します。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に公正価値で帳簿に記載されている住宅証券、証券化ツールに譲渡または質権された証券を含まない住宅証券を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | 公正価値を見積もる |
| 代理店 | | | | | | | | | | | | | (千ドル) |
| 固定料率直通 | | | | | | | | | | | | | $ | 60,029,758 | | | $ | 58,296,605 | |
| 可変速度直通 | | | | | | | | | | | | | 234,387 | | | 321,273 | |
| CMO | | | | | | | | | | | | | 89,610 | | | 121,698 | |
| 利子に限る | | | | | | | | | | | | | 218,077 | | | 293,914 | |
| 複数の家庭 | | | | | | | | | | | | | 1,674,165 | | | 1,452,713 | |
| 逆抵当ローン | | | | | | | | | | | | | 28,898 | | | 39,402 | |
| 代理証券総額 | | | | | | | | | | | | | $ | 62,274,895 | | | $ | 60,525,605 | |
| 住宅信用 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用リスク移転 | | | | | | | | | | | | | $ | 997,557 | | | $ | 936,228 | |
| Alt-A | | | | | | | | | | | | | 91,216 | | | 69,487 | |
| 素数.素数 | | | | | | | | | | | | | 197,870 | | | 275,441 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| サブプライム | | | | | | | | | | | | | 156,313 | | | 163,076 | |
| NPL/RPL | | | | | | | | | | | | | 1,317,154 | | | 983,438 | |
| トップビッグマック(>=2010年モデル) | | | | | | | | | | | | | 228,593 | | | 171,894 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅信用証券総額 | | | | | | | | | | | | | $ | 2,988,703 | | | $ | 2,599,564 | |
| 住宅証券合計 | | | | | | | | | | | | | $ | 65,263,598 | | | $ | 63,125,169 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
プロジェクト7.経営陣の議論と分析
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日の住宅証券(利子のみの担保融資支援証券を除く)と、利息のみの担保融資支援証券(証券化ツールに譲渡または質権化された証券を含まない)とのいくつかの特徴をまとめたものである。
| | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
住宅証券(1) | (千ドル) |
| 元金金額 | $ | 68,290,976 | | | $ | 58,676,833 | |
| 純保険料 | 1,049,253 | | | 2,973,471 | |
| 原価を償却する | 69,340,229 | | | 61,650,304 | |
| 償却コスト/元金 | 101.54 | % | | 105.07 | % |
| 帳簿価値 | 64,736,220 | | | 62,577,398 | |
| 帳簿価値/元金 | 94.79 | % | | 106.65 | % |
| 加重平均額面金利 | 4.03 | % | | 3.35 | % |
| 加重平均収益率 | 3.76 | % | | 2.69 | % |
可変動金利住宅証券(1) | | | |
| 元金金額 | $ | 1,407,295 | | | $ | 1,476,250 | |
| 加重平均額面金利 | 7.16 | % | | 2.81 | % |
| 加重平均収益率 | 7.01 | % | | 6.57 | % |
次の調整の加重平均期限(2) | 9ヶ月です | | 11ヶ月です |
加重平均寿命上限(3) | 9.30 | % | | 0.18 | % |
| 期末元本が住宅証券総額のパーセントを占める | 2.06 | % | | 2.52 | % |
固定金利住宅証券(1) | | | |
| 元金金額 | $ | 66,883,681 | | | $ | 57,200,583 | |
| 加重平均額面金利 | 3.96 | % | | 3.36 | % |
| 加重平均収益率 | 3.70 | % | | 2.60 | % |
| 期末元本が住宅証券総額のパーセントを占める | 97.94 | % | | 97.48 | % |
| 利子のみの住宅証券 | | | |
| 名目金額 | $ | 17,346,307 | | | $ | 6,583,768 | |
| 純保険料 | 785,532 | | | 720,235 | |
| 原価を償却する | 785,532 | | | 720,235 | |
| 償却コスト/名目金額 | 4.53 | % | | 10.94 | % |
| 帳簿価値 | 527,378 | | | 547,771 | |
| 帳簿価値·名目金額 | 3.04 | % | | 8.32 | % |
| 加重平均額面金利 | 0.56 | % | | 2.01 | % |
| 加重平均収益率 | NM | | NM |
(1)ただのMBSは含まれていません。 (2) 非機関MBSおよびCRT証券は含まれていない。 (3) この属性は、これらの資産カテゴリに適用されないので、非機関MBSおよびCRT証券は含まれない。 NM意味がありません。 |
次の表は，2022年12月31日における我々の住宅信用組合のいくつかの特徴をまとめたものである。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 支払構造 | 投資特徴 |
| 製品 | 公正価値を見積もる | | 上級生 | | 部下.部下 | | 利息の切符 | | 信用向上 | | 60+
青少年犯罪 | | 3 M VPR(1) |
| (千ドル) |
| 信用リスク移転 | $ | 997,557 | | | $ | — | | | $ | 997,557 | | | 8.33 | % | | 1.92 | % | | 0.95 | % | | 6.26 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
| Alt-A | 91,216 | | | 60,137 | | | 31,079 | | | 4.06 | % | | 14.80 | % | | 1.86 | % | | 7.11 | % |
| 素数.素数 | 197,870 | | | 25,912 | | | 171,958 | | | 4.87 | % | | 7.90 | % | | 2.94 | % | | 5.11 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
| サブプライム | 156,313 | | | 55,817 | | | 100,496 | | | 5.09 | % | | 16.54 | % | | 8.32 | % | | 6.39 | % |
| 融資証券化を再履行する | 843,949 | | | 474,170 | | | 369,779 | | | 3.94 | % | | 28.62 | % | | 31.28 | % | | 5.97 | % |
| 不良債権証券化 | 473,205 | | | 447,237 | | | 25,968 | | | 3.52 | % | | 37.69 | % | | 79.54 | % | | 7.45 | % |
| トップビッグマック(>=2010年モデル) | 228,593 | | | 34,292 | | | 194,301 | | | 6.78 | % | | 3.00 | % | | 2.05 | % | | 4.01 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
合計/加重平均(2) | $ | 2,988,703 | | | $ | 1,097,565 | | | $ | 1,891,138 | | | 5.62 | % | | 16.90 | % | | 22.46 | % | | 5.99 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
(1)3ヶ月間の自発的な早期返済金利(“VPR”)のことで、利息のみを受け取る証券の影響は含まれていません。 (2)総投資特徴には配当証券だけの影響は含まれていない。 |
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
プロジェクト7.経営陣の議論と分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債券利札 | | |
| 製品 | 腕.腕 | | 据え置き | | 浮遊者 | | 利子に限る | | 公正価値を見積もる |
| (千ドル) |
| 信用リスク移転 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 997,557 | | | $ | — | | | $ | 997,557 | |
| | | | | | | | | |
| Alt-A | 3,737 | | | 87,150 | | | 329 | | | — | | | 91,216 | |
| 素数.素数 | 5,109 | | | 176,114 | | | 3,574 | | | 13,073 | | | 197,870 | |
| | | | | | | | | |
| サブプライム | — | | | 106,894 | | | 49,290 | | | 129 | | | 156,313 | |
| 融資証券化を再履行する | — | | | 843,949 | | | — | | | — | | | 843,949 | |
| 不良債権証券化 | — | | | 473,205 | | | — | | | — | | | 473,205 | |
| トップビッグマック(>=2010年モデル) | — | | | 161,453 | | | 32,848 | | | 34,292 | | | 228,593 | |
| | | | | | | | | |
| 合計する | $ | 8,846 | | | $ | 1,848,765 | | | $ | 1,083,598 | | | $ | 47,494 | | | $ | 2,988,703 | |
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契約義務
次の表は，2022年12月31日までの契約義務が我々の流動性とキャッシュフローに及ぼす影響をまとめたものである。この表には私たちの金利交換協定に及ぼす純金利支払いの影響は含まれていない。純支払は毎月の受取率の変化によって変動します。2022年12月31日現在、金利交換の公正純価値は7570万ドル。
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| | 一つの範囲内で
年.年 | | 1~3人
年.年 | | 3~5人
年.年 | | 超過
5年 | | 合計する |
| | (千ドル) |
| 買い戻し協定 | $ | 59,512,597 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 59,512,597 | |
買い戻し協議利息支出(1) | 199,694 | | | — | | | — | | | — | | | 199,694 | |
| その他担保融資 | — | | | 250,000 | | | — | | | — | | | 250,000 | |
その他担保融資の利子支出(1) | 17,922 | | | 8,838 | | | — | | | — | | | 26,760 | |
| 証券化ツール発行の債務(元本) | — | | | — | | | — | | | 9,021,305 | | | 9,021,305 | |
| 証券化ツールが債務の利子支出を発行する | 300,654 | | | 601,308 | | | 601,308 | | | 8,915,309 | | | 10,418,579 | |
| 発行済み参加度(元本) | — | | | — | | | — | | | 852,068 | | | 852,068 | |
| 発行済み株式の利子支出 | 50,931 | | | 101,862 | | | 101,862 | | | 1,279,494 | | | 1,534,149 | |
| | | | | | | | | |
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| 長期経営賃貸義務 | 4,061 | | | 7,257 | | | 529 | | | 22 | | | 11,869 | |
| 合計する | $ | 60,085,859 | | | $ | 969,265 | | | $ | 703,699 | | | $ | 20,068,198 | | | $ | 81,827,021 | |
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(1) 買い戻し協定やその他の担保融資の利息支出は、2022年12月31日の金利に基づいて計算される。 |
今後しばらくは、買い戻し協議を通じて、現在の業務とほぼ一致した方法で住宅証券を融資していく予定です。私たちは証券化構造、信用手配、または他の定期融資構造を使用して、私たちのいくつかの資産に融資することができる。2022年12月31日までの年度中に、95億ドルの元金返済と250億ドルの証券売却現金を受け取った。2021年12月31日までの年間で、187億ドルの元金返済と115億ドルの証券処分現金を受け取った。
未合併実体との約束と契約義務
当社は、未合併実体との手配により、当社の財務状況、収入又は支出、運営結果、流動資金、現金需要又は資本資源に重大な影響を与える承諾又は契約責任を生じていない。
強力な貸借対照表を維持し、経済圧力や市場変動の際にも業務を支援することができ、これは我々の業務戦略にとって重要である。強力で穏健な資本状況は私たちの投資戦略を実行するために必須的だ。私たちの資本戦略は強力な資本状況に基づいており、これにより、市場環境の影響を受けずに私たちの投資戦略を実行することができる。私たちの資本政策は包括的な資本管理実践を支持するパラメータと原則を定義する。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
資本に影響を与える主要なリスクは資本、流動性と資金リスク、投資/市場リスク、信用リスク、取引相手リスク、操作リスクとコンプライアンス、監督管理と法律リスクである。私たちが直面しているリスクのさらなる議論については、第1部、第1 A項を参照されたい。本年度報告10−K表の“リスク要因”。
資本要求の基礎は承認のハードルより高いレベルを維持し、私たちの資本の質が私たちの資産の組み合わせ、市場と融資構造を適切に反映することを確保することである。もし私たちが私たちの内部の敷居を達成できなかった場合、資産の売却、資産の組み合わせの変更、資産の購入または開始の減少、資本の発行、または他の増資、またはリスクの低減策など、適切な行動をとることを考えます。
株主権益
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日の株主権益総額をまとめたものです
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 株主権益 | (千ドル) |
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| 6.95%Fシリーズ固定金利対変動金利累計償還可能優先株式 | 696,910 | | | 696,910 | |
| 6.50%Gシリーズ固定金利から変動金利累計償還可能優先株式 | 411,335 | | | 411,335 | |
| | | |
| 6.75%シリーズI固定金利から変動金利までの累計償還可能優先株式 | 428,324 | | | 428,324 | |
| 普通株 | 4,683 | | | 3,649 | |
| 追加実収資本 | 22,981,320 | | | 20,324,780 | |
| その他の総合収益を累計する | (3,708,896) | | | 958,410 | |
| 赤字を累計する | (9,543,233) | | | (9,653,582) | |
| 株主権益総額 | $ | 11,270,443 | | | $ | 13,169,826 | |
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株本
普通株
2020年12月、取締役会は2021年12月31日に満期となる最大15億ドルの発行済み普通株の買い戻しを承認することを発表した(“優先株式買い戻し計画”)。2022年1月、取締役会は最大15億ドルの流通株の買い戻しを許可し、2024年12月31日まで買い戻すことを発表した(“現株買い戻し計画”)。現在の株式買い戻し計画は以前の株式買い戻し計画に取って代わった。2022年及び2021年12月31日までの年度内に、現行株式買い戻し計画又は先行株式買い戻し計画に基づいて株式を買い戻すことはない
2022年12月31日までの1年間に2回の公開発行を完了し、発行費用を差し引くまでに合計5000万株の普通株を発行し、総収益は13.1億ドルとなった。発行ごとに、引受業者に30日間の選択権を付与し、最大375万株の普通株を追加購入することができ、引受業者は2回の発行でこの選択権を全面的に行使し、2022年12月31日までの年間の発売費用を差し引く前に、1億965億ドルの収益を追加した。2022年12月31日までに年度内に行われた株式発売は株式逆分割前に完了しており、前述の株式金額はその影響を反映するように遡及調整されている。
2020年8月6日、我々はカナダ王立銀行資本市場有限会社、バークレイズ資本会社、アメリカ銀行証券会社、シティグローバル市場会社、スイス信用証券(米国)有限会社、ゴールドマン·サックス有限責任会社、Keefe，Bruyette&Wood，Inc.，J.P.Morgan Securities LLC，UBS Securities LLCとWells Fargo Securitiesとそれぞれ改訂と再署名されたDealer Agent協定を締結した(2021年8月6日に改訂と再署名されたDealer Agent協定第1号と修正案2022年11月3日に改訂されたDealer Agent協定第2号修正案は、総称して“販売協定”と呼ばれる)。LLC(総称して“販売エージェント”と呼ぶ).販売契約によると、私たちの普通株の株を任意の販売代理(“市場販売計画”)で時々発売·販売することができ、総発行価格は最高15億ドルに達する。
2022年12月31日までの1年間に、市場販売計画により4570万株を発行し、手数料と費用を差し引いた収益は11億ドルとなった。2021年12月31日までの1年間に、市場販売計画に基づき1520万株を発行し、手数料と費用を差し引いた収益は5.524億ドルとなった。上記株式金額は、株式の逆分割の影響を反映するように遡及調整されている。
優先株
2022年11月3日、我々の取締役会は、既存の発行されたすべての優先株に対する買い戻し計画(以下、“優先株買い戻し計画”と定義する)を承認した。計画の条項によって、私たちは最も多くの買い戻しを許可されました
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
合計63，500，000株の優先株、最大(I)28，800，000株を含み、私たち6.95%シリーズは変動金利累積償還優先株、1株当たり額面0.01ドル(“Fシリーズ優先株”)、(Ii)17，000，000株私たち6.50%シリーズを浮動金利累計償還可能優先株に固定し、1株額面0.01ドル(“Gシリーズ優先株”)、および(Iii)17，700，000株私たち6.75%シリーズIを変動金利累計償還可能優先株に固定し、1株当たり額面0.01ドル(“Iシリーズ優先株”、Fシリーズ優先株とGシリーズ優先株とともに、“優先株”と呼ばれる)。2022年11月3日現在、優先株買い戻し計画により、我々が買い戻す可能性のある優先株の清算総価値は約16億ドルである。優先株回収計画は2022年11月3日に発効し、2024年12月31日に満期になる。2022年12月31日までの年度内に、優先株について株式を買い戻す計画はない。
優先株回収計画に基づいて行われる購入は、証券法及び他の法律の要求が許可された場合に、公開市場又は時々個人協議の取引で行われる。任意の買い戻しの時間、方式、価格、金額は私たちが適宜決定し、経済と市場状況、株価、適用される法律要求、その他の要素の影響を受けるだろう。許可は、事前に通知することなく、任意の特定の額の優先株を得ることを要求することはなく、計画を一時停止または終了することができる。
レバレッジと資本
担保ローンや信用市場が変動し続ける可能性があるため、保守的なGAAPレバレッジ率と経済レバレッジ率を維持することは慎重だと考えられる。私たちの資本政策は設定制限を含む私たちの資本とレバレッジ状況を管理する。指針によると、私たちは一般的に経済レバレッジ率を10：1以下に維持することを期待している。私たちの実際の経済レバレッジ率は様々な要素によって時々変化し、管理層の私たちの資産と負債のリスクレベルに対する見方、私たちの流動性状況、私たちが使用していない借入能力レベル、信用可獲得性、融資者が資産を抵当にして借金を得る際に要求される過剰な担保レベル、そして私たちの国内と国際市場状況の評価を含む。
2022年12月31日と2021年12月31日のGAAPレバー率はそれぞれ6.0：1と4.7：1であった。2022年12月31日と2021年12月31日現在、我々の経済レバレッジ率はそれぞれ6.3：1と5.7：1である。経済レバレッジ率は、追徴権債務、TBAとCMBXデリバティブのコストベースおよび投資の長期純購入(販売)を総株式で割ったものである。2022年12月31日と2021年12月31日まで、我々のGAAP自己資本比率はそれぞれ13.9%と17.2%であった。我々の経済資本比率は、我々の株主権益と総経済資産の比率(TBAデリバティブの隠れた時価と証券化ツールが発行した債務純額を含む)を代表し、2022年と2021年12月31日にそれぞれ13.4%と14.4%である。経済レバレッジ率と経済資本比率は非公認会計基準の財務指標である。それと最も直接的に比較可能なGAAP結果の入金を含むより多くの情報については、“非GAAP財務措置”の節を参照されたい。
リスク管理
私たちは日常経営で様々なリスクに直面している。このような危険に対する効果的な管理はアンナリーの全体的な成功に必須的だ。私たちのリスク管理フレームワークの目標はこのような危険を識別し、測定し、監視することだ
私たちのリスク管理の枠組みは、リスクに対する全面的で企業範囲の見方を促進することを目的としている。私たちは、私たちがアンナリーに強力で協力的なリスク管理文化を構築し、意識に集中し、私たちの重要なリスクの適切な理解と管理を支持すると信じている。すべての職員たちはその義務の範囲内のリスクを識別し、監視し、管理する責任がある。
リスク選好
私たちは、私たちが業務目標を達成するために負担したいリスクタイプとレベルを定義し、私たちのリスク管理理念を反映した全社範囲のリスク選好声明を維持しています。私たちは私たちの核心的な専門知識に基づいてリスク活動に従事し、私たちの株主の価値を高めることを目的としています。私たちの活動は、積極的なポートフォリオ管理を通じて収入と保存資本を創出し、保守的な流動性とレバレッジ姿勢を支えることに集中している。
リスク選好声明は、私たちの投資管理活動を指導するために、以下の重要なリスクパラメータを声明した
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| リスクパラメータ | 説明する |
| ポートフォリオ構成 | 取締役会が承認した目標資産からなるポートフォリオを維持し、私たちの資本配分政策に基づいています。 |
| レバー.レバー | 私たちの全体的な資本構成枠組みを考慮すると、私たちは一般的に経済レバレッジ率が10：1を超えないと予想される。 |
| 流動性リスク | 私たちは不利な市場条件下での私たちの流動性需要を満たすのに十分な無担保資産の組み合わせを維持するために努力するつもりだ。 |
| 金利リスク | 金利リスクの管理を工夫し、ポートフォリオを不利な金利変動から保護し、収入や資本保証を目指したデリバティブツールを利用する。 |
| 信用リスク | 私たちは、私たちの特定の投資政策パラメータに合った投資を行うことで信用リスクを管理し、リスク調整後のリターンを最適化することを求めます。 |
| 保証本 | 私たちは厳格なリスク管理接近を通じて私たちの資本基盤を保護することを求めるつもりだ。 |
| 操作リスク | 我々は規律厳格な運営リスク管理実践を通じて、重要な第三者関係(すなわち発起人、下請け業者)の管理、人的資本管理、ネットワークセキュリティと技術関連事項、業務連続性と財務報告リスクを含むが、これらの分野を含むが、これらの分野に制限することを求める。 |
| コンプライアンス、規制、法律 | 私たちは、私たちのREIT地位を維持し、投資会社法に基づいて私たちの登録を免除し、規制され、許可された子会社のライセンスと承認を受けるために必要な規制要件を遵守するために努力します。 |
統治する
リスク管理は我々の取締役会から始まり，リスク管理の枠組みの審査と監督，リスク管理のやり方と関連するリスク管理の実行を継続的に策定することで実行管理を行う。取締役会は主に取締役会リスク委員会(“BRC”)及び取締役会監査委員会(“BAC”)を通じてリスク管理を監督し、他の取締役会委員会が支援を提供する。BRCは、私たちのリスク管理構造、リスク管理(運営および市場リスク)、リスク評価ガイドラインおよび政策、および私たちのリスク選好を監視する責任があります。BACは独立監査師の選択、評価と審査、及び内部監査機能の監督を含む、我々の会計、内部制御と財務報告やり方の品質と完全性を監督する責任がある。BRCとBACはネットワークセキュリティに関するやり方や政策を共同で監視し、ネットワークセキュリティと関連リスクに関する管理層から定期的に報告を受けている。管理開発·報酬委員会は、私たちの報酬政策や慣行に関連するリスクや、継承や文化などの他の人的資本事項を監督する責任がある。指名/企業管理委員会は取締役会が私たちの企業管理構造と取締役会の年間自己評価を監督することに協力し、企業責任委員会は取締役会が私たちに名声或いはESGリスクを構成する可能性があるすべての事項を監督することに協力する。会社責任委員会は、他の取締役会委員会と共同でESGに関する具体的な事項を監督し、会社の人的資本管理および文化·管理発展·報酬委員会、およびESGに関連する監督·政策リスクについてBRCと共同会議を行う。
リスク評価とリスク管理は私たちの経営陣の責任だ。一連の管理委員会はリスク管理活動に対して監督または意思決定責任を持っている。適切な人員がリスク管理過程に参加することを確実にするために、これらの委員会のメンバーを定期的に検討する。3つの主要管理委員会を設置し、包括的なリスク管理枠組みを提供する。リスク管理を担当する管理委員会には、企業リスク委員会(“ERC”)、資産·負債委員会(“ALCO”)、財務報告·開示委員会(“FRDC”)が含まれる。これらの委員会の各々は、私たちの企業リスク管理のすべての側面の監督と承認権を含む、私たちの経営を監督し、管理する私たちの運営を監督し、管理する委員会に報告します
監査サービスは独立した機能であり、BACに報告する。監査サービスは、独立したリスク管理の枠組み内のキーコントロールを含む、当社の内部監査活動を実行する責任があります。
私たちのコンプライアンスグループは私たちのコンプライアンスを監視する責任がある。私たちの首席コンプライアンス官はBACに報告する関係がある
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リスク記述
私たちが経営している業務のため、私たちは様々なリスクに直面している。リスク分類は健全な全企業リスク管理枠組みの重要な構成部分である。
私たちは以下の主要なカテゴリを決定しました。私たちはこれらのカテゴリを使用してリスクを識別、評価、測定、監視します。
| | | | | |
| リスク | 説明する |
| 資本、流動性、融資リスク | 私たちは資産を清算したり、十分な資金を得ることができないので、満期時に義務を果たすことができず、受け入れられない損失を招くことなく、収益、資本、または業務にリスクを与えることができます。 |
| 投資·市場リスク | 金利などの市場変数の変化は投資証券と他の投資ツールの価値に影響を与えるため、私たちの資産価値の低下或いは融資コストの増加を招き、それによって収益、資本或いは業務のリスクを招く。 |
| 信用リスク | 債務者がいかなる契約条項を履行できなかったか、または約束どおりに履行できなかったため、収益、資本または業務に及ぼすリスク。このような危険は融資と投資活動に存在する。 |
| 取引相手リスク | 取引相手がいかなる契約条項を履行できなかったか、または約束どおりに履行できなかったため、収益、資本または業務に与えるリスク。このような危険は資金調達、ヘッジ、そして投資活動に存在する。 |
| 操作リスク | 不十分または失敗した内部プロセスまたはシステム(トラフィック連続性計画を含む)、人為的要因または外部イベントが、収益、資本、名声、またはビジネスに生じるリスク。このようなリスクは、独自および第三者モデル、ソフトウェアサプライヤー、およびデータプロバイダを使用し、第三者サービスプロバイダ(例えば、サブサービスプロバイダ、職務調査会社など)の監視にも適用可能である。 |
| コンプライアンス、規制、法的リスク | 内部および外部に適用される規則および法規、訴訟または不利な判決に違反または適合しないことによる損失、または当社の業務モデルの規制環境の変化に影響を与える可能性がある収益、資本、名声または業務行動リスク。 |
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資本·流動性と融資リスク管理
私たちの資本、流動性、および融資リスク管理戦略は、私たちの業務を支援するのに十分な資源があることを確保し、正常で不利な市場およびビジネス環境の下で私たちの財務義務を履行することを目的としている。私たちの資本、流動性、融資リスク管理方法は以下の主な要素から構成されている
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| 元素.元素 | 説明する |
| 資金源 | 資金源は多様で安定している。 |
| 流動性過剰 | 流動資金が過剰で、主に未担保資産と現金として表現されている。 |
| 成熟度の概況 | 債務の多様性と基調、そしてレバーの適度な使用。 |
| 圧力テスト | 私たちの流動性状況の弾力性を測るために情景モデリングをした。 |
| 流動性管理政策 | 監視、リスク制限、そして報告協定を含む包括的な政策。 |
資金源
私たちの主な融資源は取引相手の手配とArcolaを通じて提供された買い戻しプロトコル、他の担保融資、証券化ツールによって発行された債務、担保ローン、信用手配、手形販売と各種形式の株式である。私たちは未担保の流動資産を持つことで過剰な流動性を維持しており、これらの資産は追加の借金を担保することもできるし、売ることもできる。
我々は、取引相手の多様性、広さ、深さを含む、様々な方法によって、取引相手の多様性、広さ、深さを保守的に管理し、交錯する満期日プロファイルを維持することを求めている。
我々の完全子会社ArcolaはFINRAメンバーブローカー-トレーダーとして，第三者資金を直接獲得する方法を提供している.ArcolaはFICCが提供する一般担保融資買い戻しサービスにより資金を借り入れ，FICCは中央取引相手を務めている。しかも、Arcolaは直接買い戻し協定を通じて資金を借りることができるかもしれない。
私たちの流動性リスクを下げるために、私たちは買い戻し協定に対して階段的なやり方を維持する。2022年12月31日と2021年12月31日までの距離満了の加重平均日数はそれぞれ27日と52日であった。
私たちの買い戻し協議は一般的に、追徴保証金が発生した場合、追徴保証金が発行された同一営業日に追加の証券や現金を提供しなければならないと規定しています。当機関及び住宅ローン証券関連住宅ローンの早期返済速度及び/又は市場金利又はその他の要因が突然変動し、担保としての資産時価が下落することにより生じる追加保証金通知により、我々の流動資金状況が不利に変化する可能性がある。
2022年12月31日現在、総金融資産と現金質権があり、現在の負債は629億ドルです。買い戻しプロトコルの重み付き平均削減率は約3%である.2021年同期と比較して、私たちは買い戻し協定と金利スワップによって担保となる住宅証券の品質と性質は2022年12月31日に実質的な変化はなく、我々の取引相手は必要な減記を含む2022年12月31日までの年度内に実質的な変更はない
次の表に、四半期平均買い戻しプロトコルと四半期末買い戻しプロトコルおよび逆買い戻しプロトコル残高を示します
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 買い戻し協定 | 逆買い戻し協定 |
| | 1日平均
未済金額 | | 未済期末金額 | | 1日平均
未済金額 | | 未済期末金額 |
| 次の3か月まで | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 59,946,810 | | | $ | 59,512,597 | | | $ | 102,025 | | | $ | — | |
| 2022年9月30日 | 56,354,310 | | | 54,160,731 | | | 139,991 | | | — | |
| June 30, 2022 | 51,606,720 | | | 51,364,097 | | | 117,903 | | | — | |
| March 31, 2022 | 53,961,689 | | | 52,626,503 | | | 39,535 | | | — | |
| 2021年12月31日 | 56,977,019 | | | 54,769,643 | | | 39,247 | | | — | |
| 2021年9月30日 | 57,504,986 | | | 55,475,420 | | | 44,964 | | | — | |
| June 30, 2021 | 62,440,803 | | | 60,221,067 | | | 42,581 | | | — | |
| March 31, 2021 | 65,461,539 | | | 61,202,477 | | | 143,395 | | | — | |
| 2020年12月31日 | 65,528,297 | | | 64,825,239 | | | 210,484 | | | — | |
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次の表は、私たちの買い戻し協定と2022年12月31日の満期日の他の担保融資に関する情報を提供します。2022年12月31日現在、買い戻し契約およびその他の担保付き融資の加重平均残存期間は29日です
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 元金
てんびん | | 重みをつける
平均料率 | | 全体のパーセントを占める |
| | (千ドル) |
| 1日 | $ | — | | | — | % | | — | % |
| 2日から29日 | 31,426,193 | | | 4.27 | % | | 52.6 | % |
| 30日から59日 | 22,107,566 | | | 4.18 | % | | 37.0 | % |
| 60日から89日 | 5,262,025 | | | 4.59 | % | | 8.8 | % |
| 90日から119日 | 367,800 | | | 5.82 | % | | 0.6 | % |
120日以上(1) | 599,013 | | | 6.66 | % | | 1.0 | % |
| 合計する | $ | 59,762,597 | | | 4.30 | % | | 100.0 | % |
| | | | | |
(1)買い戻し協議や他の担保融資総額では、残り期限が1年を超えたのは1%未満。 |
また、我々の完全子会社Onlow Bay Financial LLC(“Onlow Bay”)がOnlow Bay独自ブランド証券化計画に基づいて協賛する証券化取引を発行することで、住宅担保融資への投資に資金を提供しています
次の表には、2022年12月31日までの未返済債務残高および関連する加重平均金利と満期日数を示す
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| | | | 加重平均金利 | | |
| | 元金残高 | | 期末まで | | 今季 | | 加重平均 期日まであと何日ありますか(1) |
| | (千ドル) |
| 買い戻し協定 | $ | 59,512,597 | | | 4.29 | % | | 3.72 | % | | 27 |
| その他担保融資 | 250,000 | | | 7.07 | % | | 7.20 | % | | 545 |
証券化ツールが発行した債務(2) | 9,021,305 | | | 3.29 | % | | 3.34 | % | | 12,475 |
発表された参加作品(2) | 852,068 | | | 5.98 | % | | 6.20 | % | | 10,995 |
| | | | | | | |
| 総負債 | $ | 69,635,970 | | | | | | | |
| | | | | | | |
(1)関連債務ツールの推定加重平均年限によって決定する。 (2)アナリーに助けを求めることはできません。 |
流動性過剰
我々の主な流動資金源は担保の有無であり、これらの資産は追加の資金需要を支援するための担保として提供することができる。私たちの目標は、過剰な流動性を維持するために、利用可能で未担保資産の最低閾値である。次の表は、潜在的な担保義務と資金需要を支援するために使用できる当社のポートフォリオを示しています
資産を既存の負債の担保品質として担保する場合、資産は担保資産とみなされるため、追加資金を支援するために使用することができなくなる。1つの資産が質権または証券化されていない場合、未設定資産とみなされる。次の表はまた、2022年12月31日の保証および未担保金融資産の帳簿金額を提供します
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| | 阻まれる
資産 | | 未設置資産 | | 合計する |
| 金融資産 | (千ドル) |
| 現金と現金等価物 | $ | 1,424,160 | | | $ | 152,554 | | | $ | 1,576,714 | |
| | | | | |
帳簿価値計算の投資(1) | | | | | |
| 機関担保融資支援証券 | 57,893,285 | | | 3,881,181 | | | 61,774,466 | |
| 信用リスク移転証券 | 606,700 | | | 390,857 | | | 997,557 | |
| 非機関担保融資支援証券 | 1,652,359 | | | 338,787 | | | 1,991,146 | |
| 商業担保融資支援証券 | 507,777 | | | 18,532 | | | 526,309 | |
住宅ローン (2) | 10,600,539 | | | 331,205 | | | 10,931,744 | |
| MSR | 684,703 | | | 1,063,506 | | | 1,748,209 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
その他の資産(3) | — | | | 83,493 | | | 83,493 | |
| 金融資産総額 | $ | 73,369,523 | | | $ | 6,260,115 | | | $ | 79,629,638 | |
| | | | | |
(1)上の表に反映されている金額は決済日ごとに計算されており、総合財務諸表に報告されている総頭寸とは異なる可能性があります。 (2)証券化ツールに譲渡または質権化された資産を含む。 (3)商業不動産投資と特定の合弁企業での権益を含む。 |
私たちは正常で緊張した経営環境で私たちの現在と未来の義務を履行するために流動資産を維持する。このような債券を保有することは流動性の危険を緩和する主な手段だ。我々の流動資産の構成も考慮され，何らかのパラメータの制約を受ける.ポートフォリオのリスクと資産タイプを集中的に監視する。私たちは、流動資産は、清算または融資手配において担保として使用されることによって、(既存の財務計画をサポートする追加的な担保として含む)いつでも現金に変換できると信じている。私どもの貸借対照表はまた担保融資元金と利息の返済及び配当金を支払う前に保有している純収益により流動資金を持続的に発生させています。次の表は、2022年12月31日までの流動資産が総資産に占める割合を示しています
| | | | | |
| 帳簿価値(1) |
| 流動資産 | (千ドル) |
| 現金と現金等価物 | $ | 1,576,714 | |
| |
住宅証券(2) | 64,763,040 | |
| 商業担保融資支援証券 | 526,309 | |
住宅ローン (3) | 1,809,832 | |
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| 流動資産総額 | $ | 68,675,895 | |
流動資産占有担保と未担保金融資産の帳簿金額のパーセンテージ(4) | 97.45 | % |
(1)帳簿価値は資産の市場価値に近い。本表に記載されている資産には、2022年12月31日現在の既存負債担保として629億ドルの資産が含まれています。情報については、保証資産および未保証資産表を参照してください。 (2)上の表に反映されている金額は決済日ごとに計算されており、総合財務諸表に報告されている総頭寸とは異なる可能性があります (3)91億ドルの公正価値で総合VIEに譲渡または質権化された住宅ローンは含まれていない。 (4)分母は92億ドルの担保と未担保金融資産の帳簿金額から計算され、証券化ツールや証券化ツールに譲渡された資産は含まれていない。 |
成熟度の概況
我々は，流動性リスクおよび投資/市場リスクを管理する際に，我々の資産，負債，デリバティブの概要を同時に考慮し，期限差と金利感度差の測定基準を同時に使用する。私たちはいくつかの流動性指標を監視することで、保有する必要がある流動資産の数を決定する。私たちはいくつかのモデリング技術を用いて、私たちの資産、負債、および派生商品からの予想されるキャッシュフローを含む私たちの現在と潜在的な債務を分析します。次の表は私たちの資産、負債、デリバティブの期待最終満期日とキャッシュフローを説明します。この表は静的ポートフォリオをベースにしており，資産キャッシュフローへの再投資もなく，将来の負債も計上していないと仮定している。私たちの資産、負債、および表外負債の満期日を評価する際には、前述した満期日を使用するか、または早期返済の特徴を示す資産および負債の早期返済予想を使用します。現金および現金等価物は、通常の時間が短いので、“3ヶ月未満”の満期日に含まれる。
期限ごとに、満期負債額が満期資産額を超えた場合、私たちの期限不足は負とされる。負のギャップは私たちが未来の負債に入らなければならないので、私たちの流動性の危険を増加させる。
私たちの金利感度差とは、所与の期間内に満期または再価格設定された利息資産と利息負債との差を意味する。期限ギャップの計算とは異なり、金利感度ギャップは私たちの金利交換の影響を含む。金利感応型資産の数が
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金利に敏感な負債。金利感応型負債額が金利感応型資産を超えた場合、ギャップは負の値とされる。金利が上昇している間、マイナス差額は純利息収入に悪影響を及ぼすことが多く、正の差額は純利息収入の増加を招くことが多い。金利が低下している間、マイナス差額は純利息収入の増加を招くことが多く、正の差額は純利息収入に悪影響を及ぼすことが多い。同じまたは同様の期限を有する異なるタイプの資産および負債は、全体の市場金利または条件の変化に異なる反応を示す可能性があるので、資産および負債が各期限カテゴリにおいて完全に一致していても、金利の変化は、純利息収入に積極的または消極的な影響を与える可能性がある。金利感度差額を算出するための資産及び負債額は、資産と負債の契約条項に基づいて決定され、異なるのは、満期期間を含まずにその金利初回計画調整期間に含まれる金利貸出及び証券を調整可能であることである。金利交換の影響、すなわち一般的に固定金利を支払い、変動金利を獲得し、より長期的な融資コストを効果的にロックすることは、私たちの金利感度差にも反映されている
実際の前金経験によると、次の表では2022年12月31日までの資産と負債の金利感度が大きく異なる可能性があります。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3以下
1か月 | | 3-12ヶ月 | | 1年以上から3年 | | 3年以上 | | 合計する |
| 金融資産 | (千ドル) |
| 現金と現金等価物 | $ | 1,576,714 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,576,714 | |
| | | | | | | | | |
| 機関担保融資支援証券(元本) | 96 | | | 457 | | | 628,513 | | | 64,405,435 | | | 65,034,501 | |
| 住宅信用リスク移転証券(元本) | 1,041 | | | 7,782 | | | 24,251 | | | 980,294 | | | 1,013,368 | |
| 非機関担保融資支援証券(元本) | 177,027 | | | 78,141 | | | 786,630 | | | 1,201,309 | | | 2,243,107 | |
| 商業担保融資支援証券(元本) | — | | | 6,409 | | | 521,151 | | | 18,939 | | | 546,499 | |
| 総証券 | 178,164 | | | 92,789 | | | 1,960,545 | | | 66,605,977 | | | 68,837,475 | |
| 住宅ローン(元金 | — | | | — | | | — | | | 1,910,604 | | | 1,910,604 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 融資総額 | — | | | — | | | — | | | 1,910,604 | | | 1,910,604 | |
| 証券化ツールに譲渡または質権された資産(元本) | — | | | — | | | — | | | 10,336,742 | | | 10,336,742 | |
| 金融資産総額--満期日 | 1,754,878 | | | 92,789 | | | 1,960,545 | | | 78,853,323 | | | 82,661,535 | |
リセット日を利用した効果(1) | 12,827,777 | | | 364,341 | | | (368,432) | | | (12,823,686) | | | — | |
金融資産総額-金利に敏感 | $ | 14,582,655 | | | $ | 457,130 | | | $ | 1,592,113 | | | $ | 66,029,637 | | | $ | 82,661,535 | |
| 金融負債 | | | | | | | | | |
| 買い戻し協定 | $ | 58,795,784 | | | $ | 716,813 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 59,512,597 | |
| その他担保融資 | — | | | — | | | 250,000 | | | — | | | 250,000 | |
| 証券化ツール発行の債務(元本) | — | | | — | | | — | | | 9,021,305 | | | 9,021,305 | |
| 発行済み参加度(元本) | — | | | — | | | — | | | 852,068 | | | 852,068 | |
| 金融負債総額--満期 | 58,795,784 | | | 716,813 | | | 250,000 | | | 9,873,373 | | | 69,635,970 | |
リセット日を利用した効果(1)(2) | (44,914,551) | | | 12,928,100 | | | 7,260,500 | | | 24,725,951 | | | — | |
| 金融負債総額--金利に敏感 | $ | 13,881,233 | | | $ | 13,644,913 | | | $ | 7,510,500 | | | $ | 34,599,324 | | | $ | 69,635,970 | |
| | | | | | | | | |
| 成熟度差 | $ | (57,040,906) | | | $ | (624,024) | | | $ | 1,710,545 | | | $ | 68,979,950 | | | $ | 13,025,565 | |
| | | | | | | | | |
| 累計満期日差 | $ | (57,040,906) | | | $ | (57,664,930) | | | $ | (55,954,385) | | | $ | 13,025,565 | | | |
| | | | | | | | | |
| 金利感受性差 | $ | 701,422 | | | $ | (13,187,783) | | | $ | (5,918,387) | | | $ | 31,430,313 | | | $ | 13,025,565 | |
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| 累積率感度差 | $ | 701,422 | | | $ | (12,486,361) | | | $ | (18,404,748) | | | $ | 13,025,565 | | | |
| | | | | | | | | |
(1)満期ギャップは、陳述した満期日や、早期返済の特徴を示す資産の早期返済予想を利用し、金利感度差はリセット日(適用される場合)を利用する。 (2)金利交換の影響を含む。 |
金利リスクを評価するための方法は、金利の“ギャップ”の分析、ポートフォリオの持続期間および凸度の測定、および金利と利差に対する敏感性を含む。
圧力テスト
私たちは流動性圧力試験を利用して、私たちが様々な状況と圧力で十分な流動性を持っていることを保障する。これらの圧力テストは私たちの流動資産プールを管理し、私たちの現在と未来の融資計画に影響を与えるのに役立つ。加えられた圧力には、市場範囲内の圧力と会社特有の圧力が含まれる。
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流動性管理政策
著者らは全面的な流動性政策構造を利用して、監視と測定、及び明確に定義された重要なリスク指標を含む我々の流動性リスク管理実践に情報を提供する。定量的と定性的指標を用いて流動性状況の持続安定性と状況を測定し，その中には未担保資産のレベルと構成，資金構成の圧力条件下での持続可能性が含まれている。
著者らはまた早期警戒指標をモニタリングし、会社の具体的な状況と市場状況に基づいて流動性源の品質と深さを測定することを目的としている。このような指標は私たちの流動性状況を評価し、私たちのアップグレード協定に統合されるのに役立つ。
投資·市場リスク管理
私たちが直面している主なリスクの中の一つは投資/市場リスクだ。金利水準の変化は、私たちの純利息収入、すなわち私たちが利息資産から得た収入と、利息負債と派生ツールによる利息支出との差額に影響を与える。金利や利差水準の変化は、私たちの資産の価値や、これらの資産を売却して実現可能な収益や損失にも影響を与えます。金利交換、交換、オプション、先物、その他のヘッジファンドを含む様々な金融商品を利用して、金利が私たちの業績に与える悪影響を制限することができます。金利交換の場合は、LIBORにリンクした契約を使用するが、変動部分は隔夜指数スワップ金利や他の指数にリンクしており、特にLIBORを停止する予定である場合には金利交換を行うことも可能である。さらに、MAC金利スワップを使用する可能性があり、私たちは、そのような金利スワップの場外的な性質を補うために、そのような金利スワップに入ったときにお金を受け取るか、または支払うことができる。Mac金利交換は、圧縮によって価格透明性、柔軟性、およびより効率的なポートフォリオ管理を提供し、圧縮は、独自の金利交換契約の数を削減し、市場定義条項を含むより少ない契約で代替するプロセスです。金利と利差の変化により、私たちのポートフォリオと私たちのポートフォリオの価値は、派生商品を含めて、悪影響を受ける可能性があります。
私たちはリスクを評価する時に様々な金利シナリオをシミュレーションした。運行シナリオは，金利，利差，収益率曲線の形状変化に対する我々の敏感性を捉えるためである.事前返済に関する仮定など，我々の分析に影響を与える仮説も考慮した.所定の金利シナリオに加えて、リスク価値測定基準を利用して、異なる信頼度を利用して、ポートフォリオの異なる時間範囲内の潜在的損失を推定する。次の表は、12ヶ月間の経済純利息収入の潜在的な変化を推定し、金利が25、50または75ベーシスポイントの一時的に増加または減少した場合、我々のポートフォリオ時価(派生ツールを含む)に対する直接的な影響、および担保融資オプション調整利差が5、15または25ベーシスポイント(想定衝撃は平行かつ瞬時)のポートフォリオ時価に及ぼす影響を瞬時に増加または減少させる場合を推定する。収入とポートフォリオ市場価値のすべての変化は、基本金利プランによって予測された純利息収入とポートフォリオ価値のパーセンテージ変化で評価される。純利息収入シミュレーションは，債務とデリバティブ金利リセットを取り入れた利息支出の影響，および証券前払いによる元本償却費用と再投資は，金利レベルによって異なる。その結果，経営陣は金利や利差の変化に反応しないと仮定した。次の表に2022年12月31日の推定値を示す。実際の結果はこれらの推定値と大きく異なる可能性がある.
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金利の変化(1) | 経済純利息収入予測率変化(2) | | ポートフォリオ価値の推定百分率変化(3) | | 見積もり変動 純資産率(3)(4) |
| -75ベーシスポイント | 11.4% | | 0.4% | | 2.9% |
| -50ベーシスポイント | 7.6% | | 0.3% | | 2.5% |
| -25ベーシスポイント | 3.8% | | 0.2% | | 1.5% |
| | | | | |
| +25ベーシスポイント | (3.8%) | | (0.3%) | | (1.9%) |
| +50ベーシスポイント | (7.8%) | | (0.6%) | | (4.3%) |
| +75ベーシスポイント | (11.7%) | | (0.9%) | | (6.9%) |
MBS蔓延衝撃(1) | 予想される変化
ポートフォリオ時価 | | 変動率(%)を見積もる NAVでは(3)(4) | | |
| -25ベーシスポイント | 1.6% | | 12.1% | | |
| -15ベーシスポイント | 1.0% | | 7.2% | | |
| -5ベーシスポイント | 0.3% | | 2.4% | | |
| | | | | |
| +5ベーシスポイント | (0.3%) | | (2.4%) | | |
| +15ベーシスポイント | (0.9%) | | (7.1%) | | |
| +25ベーシスポイント | (1.6%) | | (11.8%) | | |
(1)金利とMBS利差感度は第三者モデルの結果と我々内部投資専門家の意見に基づいている.実際の結果はこれらの推定値と大きく異なる可能性がある. (2)情景は証券、住宅担保ローン、買い戻し協定、その他の担保融資と金利交換を含む。経済的純利息収入には金利交換の純利息分が含まれている。 (3)情景は証券、住宅担保ローン、MSRとデリバティブツールを含む。 (4)資産純資産は権益の帳簿価値を代表する。 |
信用リスク管理
重要なリスクパラメータは私たちの信用リスク選好を明確にするために決定された。会社の特定の投資政策パラメータに応じた投資を行うことで信用リスクを管理し，リスク収益属性を最適化することを求めている。
我々の機関担保融資支援証券は信用リスクに遭遇しないと予想されるが，我々のポートフォリオにおける非機関担保融資支援証券やCRT証券は信用リスクに直面している。また、私たちは住宅担保ローンと商業不動産投資の信用リスクに直面している。借り手の表現により、MSRの価値は、低減されたサービス費用やより高い基礎担保ローンサービスコストの影響を受ける可能性もある。一般的に、発行者や借り手がその契約義務を履行できなかった場合、私たちは損失リスクに直面する。私たちは、信用リスクのオープンな制限の確立と審査を含む、信用リスクを低減するための政策と手続きを策定した。私たちは私たちの全面的な保証プロセスと信用基準に適合し、適切な委員会によって承認された商業投資を開始または購入するつもりだ。住宅ローンやMSRについては、第三者を招いて、融資プール全体を代表すると考えられるローンサンプルの職務調査を行う可能性があります。投資が行われると、私たちが行っている監督過程には、私たちの投資者と適切な委員会が投資を定期的に審査、分析、監督することが含まれている。私たちはすべての投資に関連した信用と他の損失リスクを検討する。我々の経営陣はポートフォリオ全体のリスクを監視し、損失準備金の推定値を決定する。また、ALCOは私たちの信用リスクの開放を監視した
貸借対照表の価値によると、2022年12月31日と2021年12月31日までのポートフォリオ構成は以下のとおりである
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| カテゴリー | | | |
機関担保融資支援証券(1) | 79.4 | % | | 81.9 | % |
| 信用リスク移転証券 | 1.3 | % | | 1.3 | % |
| 非機関担保融資支援証券 | 2.5 | % | | 2.2 | % |
住宅ローン(1) | 13.9 | % | | 10.4 | % |
| 抵当ローン返済権 | 2.2 | % | | 0.7 | % |
| MSRの権益 | — | % | | 0.1 | % |
商業地所(1) (2) | 0.7 | % | | 0.7 | % |
| 会社の債務 | — | % | | 2.7 | % |
(1)証券化ツールに譲渡または質権化された資産を含む。 (2)2021年12月31日現在保有する販売待ち商業不動産資産は含まれていない。 |
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取引相手リスク管理
我々が買い戻しやデリバティブプロトコルおよび取引活動を用いると潜在的損失に関する取引相手リスクが生じ，これらのプロトコルの取引相手が契約下の義務を履行できなければ，これらの損失を確認する可能性がある.もし取引相手が約束を破ったら、私たちは担保質としての資産を得ることが難しいかもしれない。私たちの大部分の投資は買い戻し協議を通じて融資され、私たちの住宅証券を適用された貸手に抵当します。私たちの質抵当の担保は通常各合意の下での借金金額を超えています。もし買い戻し契約の取引相手が約束を破って、私たちが質資産を回収できない場合、私たちは過剰な担保や減記を失うリスクに直面する。このリスクの金額は、私たちに貸した金額と取引相手に支払う利息と私たちが貸手に質抵当した担保の公正価値との差額であり、このような担保の受取利息を含めています。
私たちはまた金利交換と他のデリバティブを使用して金利リスクを管理する。これらの合意により、保証金手配の一部として、証券や現金を担保または決済変動保証金として支払うことができる
もし取引相手が約束を破ったら、私たちはデリバティブ取引相手の損失に直面して、私たちの証券や現金質抵当金額が関連デリバティブの未実現損失を超えさえすれば、私たちは余分な担保を回収することができません。また、デリバティブ上の未実現収益が取引相手から私たちに質入れされた証券や現金の金額を超えた場合、デリバティブ取引相手の損失に直面します。
私たちは複数の次元で私たちの取引相手に対する開放を監視します。手配タイプ、担保タイプ、取引相手タイプ、格付けと地理的位置を含みます。また、ALCOは私たちの取引相手のリスクの開放を監督した。
次の表は、2022年12月31日の取引相手に対するリスクの開放を地理的にまとめています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 取引相手数 | | 担保融資(1) | | 公正価値金利交換 | | 暴露する(2) |
| 地理学 | (千ドル) |
| 北米.北米 | 21 | | | $ | 48,023,746 | | | $ | (27,824) | | | $ | 2,869,757 | |
| ヨーロッパ.ヨーロッパ | 10 | | | 7,647,043 | | | (47,894) | | | 785,461 | |
| | | | | | | |
| 日本です | 4 | | | 4,091,808 | | | — | | | 191,593 | |
| 合計する | 35 | | | $ | 59,762,597 | | | $ | (75,718) | | | $ | 3,846,811 | |
| | | | | | | |
(1)買い戻し協定と他の担保融資が含まれている。 (2)取引相手ごとに担保された現金および/または証券の金額から、取引相手毎の買い戻しプロトコルと他の担保融資およびデリバティブの合計を差し引くことを示す。 |
操作リスク管理
私たちはすべての業務と支援機能で操作の危険に直面している。運用リスクは、人為的エラー、詐欺、システム問題、プロセス変更、ベンダー、業務中断、および他の外部イベントを含む内部または外部ソースからのものである可能性があります。我々は、業務連続性、個人行動、ネットワークセキュリティ、サプライヤー管理などのテーマをカバーする政策やプログラムを含む様々なツールを通じて運営リスクを管理している。他のツールは、災害復旧/テストを含むリスクおよび制御自己評価(“RCSA”)テスト、アクセス制御を含むシステム制御、ネットワーク釣り練習およびネットワークセキュリティ意識トレーニングを含むトレーニング、キーリスク指標の使用を含む監視を含む。私たちの運営リスクチームは毎年災害復旧演習を行っている。ネットワークセキュリティに関する脅威はネットワークセキュリティ委員会が管理するデスクトップ演習で処理され，業務中断イベントはリスクチームが管理するデスクトップ演習で処理される.このようなデスクトップ演習の結果は管理職に報告されるだろう。従業員レベルの操作リスク防御線は適切な分離相容れない職責、財務報告に対する活動レベルの内部制御、許可業務単位の操作リスク源の識別と低減、内部監査者によるテスト、及び著者らの全体管理枠組みを含む。
操作リスク管理の義務は環境審査委員会によって監視される。リスク審査委員会は、実行委員会の実施、継続的なモニタリング、および全企業のリスク管理枠組みの有効性の評価を支援する責任がある。このような監督権力には、管理層が企業範囲のリスクを識別、評価、測定、管理するために構築された戦略、政策、やり方を審査することが含まれる。
運営リスク管理チームのメンバーは，ネットワークセキュリティリスクの緩和を支援するために設立されたネットワークセキュリティ委員会に参加する。この委員会の職責はネットワークリスク評価を監督し、適用する肝心なリスク指標を監視し、ネットワークセキュリティ訓練プログラムを審査し、著者らのネットワークセキュリティ事件対応計画を監督し、そして第三者を招いて定期的に浸透テストを行うことである。情報技術インフラ担当者は年間を通じてネットワークセキュリティ委員会にネットワークセキュリティと関連リスクを報告し続けている。私たちの最高技術者と
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
情報技術インフラ担当者は複数の業界協会のメンバーであり、これらの協会は業界の脅威、挑戦、ネットワークセキュリティ問題の解決策を討論している。我々のネットワークセキュリティリスク評価には，第三者がそのシステム上に持つ敏感なデータに関するネットワークリスク評価が含まれる.ネットワークセキュリティ委員会はERCと関連する取締役会委員会に定期的に報告する。我々の内部監査部門は，我々のネットワークセキュリティ計画と情報セキュリティ実践が国家標準と技術研究所(NIST)フレームワークの関連部分と一致しているかどうかを決定した.我々の努力がネットワークセキュリティリスクを効果的に緩和することは保証されず，緩和努力もネットワークセキュリティイベントが発生しない保証はない.私たちは現在ネットワークセキュリティ保険を維持していますが、私たちの現在の保険書がすべてのサイバーセキュリティホールや私たちの関連損失をカバーする保証はありませんし、私たちが将来ネットワークセキュリティ保険を維持し続けることができる保証もありません。
私たちは、担保融資サービス業者および二次サービス事業者を含む、第三者サービスプロバイダに依存して、当社の業務に関連する様々なビジネスプロセスを実行します。著者らのサプライヤー管理政策は第三者サプライヤーと交渉し、入社と業績を監視するプログラムを構築した。これらのプログラムには、サプライヤーの財務状況の評価と、適用される法律および法規の遵守、ネットワークセキュリティおよび業務連続性計画、および個人識別情報のセキュリティを監視することが含まれています。
コンプライアンス、規制、法的リスク管理
私たちの業務はREITの形で組織されており、REITの税収要求を満たし続けることを求めています。私たちが不動産投資信託基金であることを確認するためには、様々な事実と状況を分析する必要がある。したがって、私たちは私たちのリスク管理計画で私たちのREIT状況を密接に監視する。また、当社の登録ブローカー子会社ARCOLA、“投資顧問法案”に基づいて米国証券取引委員会に投資コンサルタントとして登録された子会社、保有担保融資重合および総サービス機関として運営する子会社を含む規制された子会社および保有子会社のリスク管理を定期的に評価します。
金融サービス業は高度な規制を受け、規制機関から高く注目されており、これはわが社と当社の業務戦略に影響を与える可能性がある。住宅全体ローンとMSRへの投資は、適用される州と連邦法律法規を遵守し、適切な政府許可証、承認、免除を維持することを要求します。私たちが自発的に規制を監視することは私たちに直接的で間接的に潜在的な影響を及ぼすかもしれない。私たちは私たちの実際的で潜在的な法的行動に影響を及ぼす可能性がある手続きを維持する。我々のリスク管理枠組みは，環境審査委員会の監督の下でこれらのリスクを識別，測定，監視することを目的としている。
我々は現在、“投資会社法”第3(C)(5)(C)条に規定する免除登録に依存しており、この免除登録の要件を満たし続けることを求めている。私たちがこの免除登録を受ける資格があるかどうかは、様々な事実と状況に依存する。そこで，我々は我々の法律部門とともに，我々のリスク管理計画において，第3(C)(5)(C)条に対する遵守状況を密接に監視している.このリスクのモニタリングはまた環境資源委員会の監督下にある。
ドッド·フランク法案の結果として、米国商品先物取引委員会(CFTC)は金利スワップ規制の管轄権を獲得した。CFTCは、これにより、その業務モデルの一部としてスワップを使用する担保不動産投資信託の経営者が商品プール事業者(“CPO”)の法定定義に適合し、スワップ取引業者および仲介監督部またはCFTCが猶予されていない場合には、CPOとして登録されると主張している。2012年12月7日、担保不動産投資信託経営者のCPO登録要求に対して無訴訟救済を何度も要求したため、CFTCスワップ取引業者と仲介監督部は“商品池経営者がある担保不動産投資信託機関の商品池経営者に対する無訴訟救済”と題する無訴訟救済を発表し、CPOがクレームを提出することで救済を獲得し、救済の使用を完備することを許可した。クレームが実質的に完全である限り、CPOが提出したクレームは提出後に発効する。満たさなければならない条件は，初期保証金と保険料要求，毎年条件を満たしていないヘッジ取引の商品利息頭で得られる純収入，担保不動産投資信託を公衆に売り込む権益，および米国国税局に提出された連邦税務書類で実体を担保不動産投資信託と識別することである。CFTCの立場には同意しないが，スワップをその業務モデルの一部とした担保ローンREITsを用いてもCPOの法定定義に適合している, 当社は“商品池経営者の何らかの担保不動産投資信託形式で組織された集合投資ツールに対する商品池経営者の登録要求を救済しない”という無訴訟救済申請を提出しており、このような救済の基準を満たしていると信じている。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
肝心な会計見積もり
米国公認会計原則に基づいて私たちの総合財務諸表を作成する際には、資産、負債、収入、費用報告金額に影響を与える見積もり、判断と仮定を行う必要がある。実際の結果はこれらの見積もりと大きく異なる可能性があり，仮説の変化が連結財務諸表に大きな影響を与える可能性がある。私たちは私たちに重要な判断や推定を要求する重要な会計政策を以下に述べる。これらの重要会計政策と他の重要会計政策のより多くの情報については、項目15に記載されている連結財務諸表付記に“重要会計政策”と題する付記を参照されたい。展示品、財務諸表明細書
金融商品の価値評価
住宅証券
説明：私たちは公正な価値を推定して住宅証券を持っている。我々の機関担保融資支援証券、CRT証券、非機関担保融資支援証券市場が活躍している。
判断と不確実性：我々は主に活発な取引資産の見積もりを用いて評価できる証券に投資するため、公正な価値を評価する際に高度に観察できる投入と少ない主観性がある。内部公正価値は、TBA証券市場のオファー、国債曲線、および個別証券の基本的な特徴に基づいて決定され、これらの特徴は、利息、定期および寿命上限、リセット日および証券の期待寿命を含む可能性がある。早期返済率は予測が困難である可能性があり，機関担保融資支援証券の推定値で推定·判断する必要があるが，いくつかの第三者モデルを用いて住宅証券公正価値計測に用いられる早期返済速度を検証した。すべての内部公正価値は、合理性を決定するために、外部価格源および/またはディーラオファーと比較される。また、買い戻し協議の担保である証券は、毎日取引相手によって定価され、十分な担保を確保し、私たちの内部定価に追加的な検証を提供する。
変化に対する感受性を見積もる：公正価値を推定する際に用いる基本仮定の変化は，住宅証券の帳簿価値とその収益率に影響する。たとえば，CPRの増加は我々の機関担保融資支援証券の帳簿価値や収益率を低下させる.私たちの推定値は金利の変化に最も敏感で、金利の変化も早期返済速度に影響を与える。更なる資料については、本項目7.内の金利感度及び金利と住宅ローン証券金利差衝撃分析及び討論の経験及び予測に関する長期CPR、財務状況−住宅証券及び金利感度を参照してください。
住宅ローン
説明：私たちは公正な価値で住宅担保ローンを計算することを選択した。私たちが投資している住宅全体のローン市場は活発です。
判断と不確実性：我々は主に類似資産の活発な見積もりを用いて推定できる住宅ローンに投資しているため，公正価値を計測する際に観察可能な投入が存在する。内部公正価値は、同様の市場取引の見積、スワップ曲線、および個別融資の基本的な特徴(融資期限、利息、およびリセット日を含む場合がある)に基づいて決定される。早期返済率は予測が困難である可能性があり，住宅全体の融資を評価する際に判断すべき重要な見積もりであるが，住宅担保融資に特化した独立定価分析プロバイダが提供する速度に基づいて早期返済速度を検証する。内部公正価値は通常、外部価格源と比較して、合理性を決定する。
変化に対する敏感性を推定する：モデル仮定の変化は、早期返済速度を含み、住宅担保ローンの公正価値推定及びこれらの資産の未実現損益と収益率に重大な影響を与える可能性がある。私たちの推定値は金利の変化に最も敏感で、金利の変化も早期返済速度に影響を与える。本プロジェクト7.の金利敏感性と金利衝撃分析と討論を参照して、より多くの情報を理解する
MSR
説明：私たちは公正な価値によってMSRを計算することを選択した。MSR市場は証券と比較してそれほど活発で透明ではないと考えられている。したがって，MSR投資の公正価値推定はモデルから得られ，これらのモデルはその推定値に重大な観察不可能な投入を用いている
判断と不確実性：これらの推定値は，前払率，延滞レベル，サービスコスト，割引率など，観察できない市場データ入力に組み込まれた割引キャッシュフローモデルを用いている.次に，モデル推定値と第三者価格設定プロバイダから得られた推定値を比較する.経営陣は受け取った評価を審査する
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
第三者価格設定プロバイダは、モデル価値との比較点として使用する。MSRの評価には、管理職と第三者価格設定提供者の重大な判断が必要だ
変化に対する感受性を推定する：MSR公正価値を推定するための基本的な仮定の変化は、帳簿価値に影響を与え、達成されていない収益および損失が確認されていることに関連する。モデル投入の敏感性に関するさらなる検討は、項目15に列挙された連結財務諸表付記に“公正価値計量”と題する付記を参照されたい。展示品、財務諸表明細書
金利が入れ替わる
説明：私たちは公正な価値で派生資産と負債を計算することを要求され、これらの資産と負債は派生商品清算機関によって清算されない可能性もある。私たちはデリバティブ清算機関が提供する価格を用いて私たちの清算金利のスワップを推定します。未清算のデリバティブを内部モデルを用いて推定し，価格を取引相手商標と比較する.
判断と不確実性：我々は隔夜指数スワップ(“OIS”)曲線，SOFR曲線またはSOFR長期金利を入力として用い，ほとんどの未清算金利スワップを推定した。市場慣行と一致して、金利スワップの公正価値に応じて担保(保証金とも呼ばれる)を交換します。この保証金過程を通じて、私たちが記録した公正価値を取引相手または派生商品清算機関が計算した公正価値と比較することができ、それによって、私たちが記録した未清算金利スワップの公正価値に追加的な確認を提供することができる
変化に対する感受性：OIS曲線の変化は、私たちの金利交換資産と負債の帳簿価値に影響を及ぼすと予想される。私たちの推定値は金利の変化に最も敏感で、金利の変化も早期返済速度に影響を与える。本プロジェクト7.の金利敏感性と金利衝撃分析と討論を参照して、より多くの情報を理解する
収入確認
記載：利子票による利息収入は、住宅証券の未償還元金金額及びその契約条項に基づいて計算される。住宅証券の購入に関する割増·割引は、利子方法を用いて証券の予想寿命内に償却または利子収入に増加する。住宅証券の売却収益や損失は取引日に特定の識別方法で入金される。
判断と不確実性：証券の予想寿命の決定を支援するために，第三者モデルと市場情報を用いて早期返済速度を予測する.私たちの事前返済速度予測は基本的なローン特徴(即ち利息、期限、原始ローン規模、原始ローンと価値比率など)を組み入れた。そして市場データは、金利と住宅価格指数予測と専門家判断を含む。早期返済の速度は投資タイプ、金融市場状況、その他の要因によって異なり、肯定的に予測することはできない。
変化に対する感受性を見積もる：モデル仮説の変化、金利や他の市場データ、およびモデルの定期的な改訂が結果を変化させる。実際のプリペイド活動は，有効収益率の計算に関連しているため調整される.金利変動の中国経済の純利息収入に対する敏感性はすでに本プロジェクト7内の金利衝撃分析と討論に含まれ、更なる理解に供する。
可変利益主体の合併
説明：私たちは可変資本を持つエンティティを統合する必要があるかどうかを決定することが要求される。
判断と不確実性：1つのエンティティがVIEの持株権を持っているかどうかを決定するには、VIEの目的と設計を評価し、その経済表現に最も影響を与える活動を決定することに関する重大な判断が必要である。また，実体中の優性と劣性可変利益を決定し，VIEの設計とその継続活動への参加を考慮しなければならない。VIEを統合する必要があるかどうかを決定するためには、VIEの最も重要な活動を指導する権利があるかどうか、利益を得る権利があるか、またはVIEに大きな損失を与える可能性のある義務を負う権利があるかどうかを評価するために判断を用いなければならない。
予算の使用
公認会計原則を採用して、財務諸表の日に報告された資産および負債額、または有資産および負債の開示および報告期間内に報告された収入および支出に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。実際の結果はこのような推定とは大きく異なるかもしれない。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
調整可能金利ローン/証券
予め定められた基準に基づいて金利の貸出/証券を定期的に調整する。調整金利は客観的で公表された金利指数とリンクすることができる。
代理店
連邦特許の会社、例えば連邦全国担保融資協会や連邦住宅ローン担保会社、または政府全国抵当協会のような米国政府の機関を指す。
機関担保融資支援証券
機関によって発行または担保された住宅担保融資支援証券を指す。
償却する
分割払いで債務を返済する。償却とはまた、確認された資産または負債(例えば、債務証券の購入プレミアムまたは割引)を系統的に減少させ、収益を相殺するプロセスを意味する。
有利子負債の平均GAAPコストと有利子負債の平均経済コスト
利息負債の平均GAAPコストは，年化利息支出を平均利息負債で割ったものである。平均利息負債は、この期間の平均残高を反映する非公認会計基準財務指標である。有利子負債の平均経済コストとは、年化経済利息支出を平均有利子負債で割ることである。
平均寿命
担保融資支援証券では、1ドルあたりの元金を平均して受け取る時間を指し、事前返済仮定に基づいて、元金あたりの早期返済額に重み付けをする。
平均金利収益資産収益率と平均利子収益資産収益率(PAAを除く)
生息資産の平均収益率は，年化利息収入を平均生息資産で割ったものに等しい。平均的に稼げる利息資産は私たちがその間に投資した平均償却コストを反映しています。利息を稼ぐ資産の平均収益率(PAAを含まない)は、年化利息収入(PAAを含まない)を用いて計算される非GAAP財務測定基準である。
基点(“BP”または“BPS”)
一パーセントは金利の違いの一パーセントを表すために使われます。1つの基点は収益率の0.01%です例えば、1株の債券の収益率が3.00%から3.50%に変化すると、50ベーシスポイント移動したと考えられる。
基準.基準
1バスケット債券の債券又は指数を参考にして、その条項は、他の類似期間の債券と比較するために使用される。世界金融市場は通常、米国債を基準としている。
実益所有者
証券を所有する者から利益を受ける者は、証券の所有権が仲介人又は銀行の名義であってもよい。
サーフボード
アンナリーの取締役会のことです。
ボンド
債務の書面証拠は、所定の金利又は所定の金利を有し、又は金利を確定する式を説明し、確定された日に満了し、その日付及び提示時に債券所持者又は所有者に固定された金額プラス利息(通常は債券に添付された利子券として表示される)を支払う。債券は原始期限が1年を超える長期証券である
1株当たりの帳簿価値
計算方法は普通株、追加実収資本、累積その他の総合収益(損失)と累積損失を加算し、発行済み普通株総数で割る。
仲買人
証券会社の総称とは、顧客や自分の口座を代表して証券を売買する証券会社を指す。
資本緩衝
流動資金需要を満たすために売却可能または担保として使用可能な未設定金融資産を含む。
資本比率(公認会計基準資本比率)
計算方法は株主権益総額を総資産で割る
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携帯する
資産の収益はそのヘッジと融資コストを超える。融資証券の金利が借り入れ資金の金利よりも高い場合には、正の利差が生じる。マイナス裁定とは、資金を借り入れる金利が融資中の証券の金利よりも高いことを意味する。
CMBX
CMBX指数は、バスケット固有の格付けおよび年の25匹のCMBを参考にした合成取引可能指数である。CMBX指数は、投資家がそれぞれのバスケットCMBS証券上で多頭寸(売り保護と呼ばれる)または空頭寸(購入保護と呼ばれる)を持ち、“現金現金払い”契約として構築され、この契約に基づいて、売り手が保護を受け、買い手が契約名義金額の標準化された流動利息票を支払うことを可能にする。また，保護売手は対象CMBS証券発生時に保護買手に元金損失および/または額面金利が不足した金額を支払う義務がある.
抵当品
借入者又はデリバティブ契約当事者が融資又はデリバティブの弁済を保証するために質入れした証券、現金又は財産。借り手がローンを返済できなかった場合やデリバティブ契約に基づいて違約した場合、担保がある方は担保の所有権を取得することができます。
担保ローン債券(“CLO”)
融資や他の債務ツールを担保とした証券化。
担保債券(“担保債券”)
大量の担保送達証券または担保融資によって支持される多種類の債券。
商品先物取引委員会(“CFTC”)
1974年に商品先物取引委員会法に基づいて設立された独立した米国連邦機関。CFTCはスワップ、大口商品先物とオプション市場を規制する。その目標は、競争と効率的な先物市場を促進し、取引行為の操作、乱用、詐欺行為から投資家を保護することを含む。
商業住宅ローン証券(“商業住宅ローン証券”または“商業証券”)
商業不動産担保ローンを担保とした証券は、担保ローンのすべての元金と利息が確定的な順序または方法で証明書保持者に流れる。
固定プリペイド率(“CPR”)
1年以内に返済される未償還担保融資元金のパーセンテージは、単月死亡率の経年化に基づいており、これは1ヶ月以内に返済された未償還担保融資元金を反映している。
凸性
金利に対する証券の存続期間の変化を評価する指標。証券が突出するほど、その存続期間は金利の変化に応じて変化する。
会社の債務
企業が発行した非政府債務ツール。長期会社債務は債券やローンの形で発行することができる。
取引相手
取引中の2つのエンティティの1つ。例えば、債券市場では、取引相手は、州政府または地方政府、ブローカー、または会社であってもよい。
利息の切符
定期満期の利息を計算するための債券金利。
信用リスクと取引相手リスク
債務者または取引相手がいかなる契約条項を履行できなかったか、または約束どおりに履行できなかったため、収益、資本または業務に及ぼすリスク。信用と取引相手のリスクは融資、投資、融資、ヘッジキャンペーンに存在する。
信用派生商品
特定のエンティティ(またはエンティティグループ)のクレジットリスクに関連する1つまたは複数のベースを有する派生ツール、または、特定のクレジットリスク関連イベントによって売り手が潜在的損失に直面するようにする指数。一つの例は商業担保ローン支援証券指数に関する信用デリバティブだ。
信用リスク移行(“CRT”)証券
信用リスク移転証券は，房利美と房地美が発行したリスク分担取引と，第三者市場参加者が手配した類似構造の取引である。CRT部門が発行した証券は総合的に担保信用リスクを房利美、不動産美及び/或いは第三者から個人投資家に移転することを目的としている。
前になる
担保ローン証券に現在残っている毎月元本。現在の額面の計算方法は、証券の元の額面に現在の元金残高係数を乗じることである。
ディーラー
証券の販売、取引及び販売を受ける者又は組織、例えば証券の主な市商である。
違約リスク
債券発行者は満期時に元金や利息を支払うことができない可能性がある。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
導関数
対象ツール、指数、または参照プール(例えば、先物契約、オプション、金利交換、金利交換、およびいくつかの公表される証券)の価格、価格変動、および価格予想から価値を得る金融商品。
割引価格
ドルの価格が額面より低い時、割引で売っていると思われます。
期間
固定収益投資キャッシュフローの加重満期日は、所与の金利変化に対する固定収益証券の価格感受性を推定するために使用される。
普通株式1株当たりの分配収益(“EAD”)と分配可能収益
非GAAP財務計測は、(A)経済純利息収入、(B)TBAドル転がり収入およびCMBX利息収入、(C)修理収入から実現されたMSR償却収入を減算する、(D)その他の収入(損失)(商業不動産および無形資産償却に関連する減価償却費用を含まず、権益法投資に割り当てられた非EAD収入および他の収入(損失)の他の非EAD部分)、(E)一般および行政費用(取引費用および非日常的項目を含まない)、と定義される。(F)所得税(非EAD収入(赤字)項目の所得税の影響を除く)と、(G)割増償却調整を含まず、当該割増償却調整は、わが機関担保融資支援証券に関する推定長期早期返済速度の四半期変化による前期(当期ではなく)の累積影響を代表する。1株当たり平均普通株の分配可能収益は1種の非公認会計基準の財務測定基準であり、計算方法は分配可能収益をこの期間の平均基本普通株で割ることである
この指標は以前、平均普通株式コア収益(PAAを含まない)とコア収益(PAAを含まない)と表記されていた。EADの定義は，従来報告期間のコア利得(PAAを含まない)の定義と同じである.
経済資本
会社が直面しているリスクを測定する方法ですこれは会社がリスクを防ぐための緩衝剤として必要な資本量だ。これは、所与の信頼度レベルにおいて、所与の時間範囲内で潜在的な未来の損失の確率メトリックである。
経済資本比率
非公認会計基準財務計量、計算方法は株主権益総額を経済資産総額で割る。総経済資産はTBAデリバティブの隠れた市場価値を含み、証券化ツールが発行した債務を差し引く。
経済利子支出
非GAAP財務計量は、GAAP利息支出と金利スワップ純利息部分から構成されている。
経済レバレッジ(経済債務資本比)
非公認会計基準財務計量、計算方法は請求権債務、未償還TBAとCMBXデリバティブのコスト基礎及び投資長期純購入(販売)純額を総株式で割った。追加請求権債務には、買い戻し協定および他の担保融資(いくつかの無請求権信用手配は含まれていない)が含まれる。特定の信用手配(他の担保融資に含まれる)、証券化ツールによって発行された債務、発行された参加融資、および担保融資に対応する権利は、本措置以外に含まれていません。
経済純利息収入
非GAAP財務計量は、GAAP純利息収入から経済利息支出を減算することから構成されている。
経済的見返り
会社の帳簿価値に発表された配当金を加えて以上の時期の帳簿価値の変化を指す。
担保資産
会社貸借対照表に債務担保品質として担保された資産。
ヨーロッパドル
ヨーロッパやアメリカ以外の他の場所に保管されているドル預金。
額面.額面
手形の表面に現れる証券の額面(すなわち元金または満期値)。
要因
その元の元本価値に対する担保証券未償還元金残高の割合を反映した10進値は，時間の経過とともに変化する。
連邦抵当協会
連邦全国抵当ローン協会です。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
連邦預金保険会社(“FDIC”)
米国議会により作成された独立機関は、預金に保険を提供することにより、金融機関の安全及び穏健さ及び消費者保護、並びに破産管理を検査·監視することにより、国家金融システムの安定及び公衆信頼を維持する。
連邦基金金利
銀行はその超過準備金を一夜にして他の銀行が受け取った金利に貸し出す。
連邦住宅金融局(“FHFA”)
FHFAは独立した監督管理機関であり、二級担保ローン市場の重要な構成部分を監督し、不動産美、不動産美と連邦住宅ローン銀行を含む。
金融業規制局(FINRA)
FINRAは、取引業者、ブローカー、およびすべての公共投資家の間で行われるすべての商業取引を規制する非政府組織である。
固定金利住宅ローン
月供給水準の担保ローンは、最初から確定しており、担保ローンのライフサイクル全体で変わらない。
固定収益決済会社(“FICC”)
FICCは、米国の固定収益資産の確認、決済、交付を処理する機関である。この機関は、米国政府証券と抵当ローンが証券取引の市場でのシステムと効率的な決済を支援することを保証する。
変動金利債券
金利は、予め定められた式に基づいて定期的に調整される債券は、通常指数にリンクされる。
変動金利CMO
LIBOR、定満期日国債、または資金コスト指数のような代表的な金利指数に関連付けられた調整可能な金利を支払うCMO部分。
家屋の美しさ
連邦住宅ローン担保会社です。
先物契約
指定された将来月に、契約開始時に売買双方が合意した価格で商品または金融商品を購入または販売することを規定する法的拘束力のある合意。先物契約は商品ごとの品質，数量および受け渡し時間と場所によって標準化されている。先物契約とオプションの違いは、オプションが取引相手の一方の権利と義務を与えて購入または売却することであり、先物契約は取引双方の義務を代表し、一方は受け渡しを受け、他方は受け渡しを受けることである。先物契約はデリバティブと呼ばれる金融商品の一部である。
会計原則を公認する
アメリカで認められている会計原則。
ジニー·メイ
政府全国抵当ローン協会。
生け垣
金利又は証券価格の悪影響を最小限に抑えることを目的とする投資。
ありのままに帰る
利益を得るために内在的な価値を有し、利益を得るために売却または行使可能なオプションの記述、実行価格(実行価格)が対象証券の市場価格を下回る場合、コールオプションは現金オプションである。
利子負債
買い戻し協議、証券化ツール発行の債務と信用手配を指す。平均利息負債は1日当たりの残高に基づいて計算される。
生息資産
住宅証券、米国債、逆買い戻し協議、商業不動産債務と優先株権益、住宅担保ローンと会社債務を指す。平均的に利息を稼ぐことができる資産は毎日の残高に基づいている。
利回り(IO)債券のみ
担保ローン、国債又は債券支払いの利息部分は、これらと同じ支払いの元本部分とは別に販売される。
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MSRの権益
純サービスキャッシュフローの全部または一部を購入するための協定を代表する。
金利リスク
絶対金利水準、2つの金利間の利差、収益率曲線の形状や任意の他の金利関係の変化により、投資価値が変化するリスクがある。市場金利の上昇に伴い、現在の固定収益投資の保有資産の価値が低下している。多様性、脱レバー化、そしてヘッジ技術はこの危険を緩和するために使用される。金利リスクは市場リスクの一つの形態だ。
金利が入れ替わる
取引相手間の拘束力のあるプロトコルは、予定ドル元金の定期利息支払いを交換するためのものであり、これを名目元金金額と呼ぶ。例えば、一方は固定料金を支払い、可変レートを得る。
金利が入れ替わる
金利交換オプション。スワップ取引の買い手は，将来のある特定の日に金利スワップ協定を締結する権利がある.スワッププロトコルは，スワップの買手が固定金利の受信者であるか固定金利の支払者であるかを具体的に説明する.
国際スワップ·デリバティブ協会(“ISDA”)メインプロトコル
ISDAによる標準化契約は，二国間デリバティブ契約を締結するための傘として用いられる.
逆IOキー
ロンドン銀行の同業借り換え金利のような、金利のみを計算する債券であって、その額面金利が基準金利に反比例する関係にある式で決定される債券。基準金利の変化にともない，IO券の調整方向は逆である.基準金利が比較的低い場合、IO支払いは比較的高い利息支払いであり、その逆も同様である。
投資·市場リスク
金利等の市場変数の変化が住宅証券や他の投資ツールの価値に影響を与えるため、我々の資産価値が低下する収益、資本又は業務のリスクを招く。
“投資顧問法案”
1940年に改正された“投資顧問法案”を指す。
“投資会社法”
1940年に改正された“投資会社法”を指す。
レバー.レバー
借りたお金を利用して投資能力と経済的利益を増加させる。
レバレッジ率(GAAPレバレッジ率または債務資本比)
総債務と総株主権益の比で計算する。この比率を計算するために、債務総額には、買い戻しプロトコル、他の担保融資、証券化ツールが発行した債務、発行された株式、および対応する担保融資が含まれる。特定の信用手配(他の担保融資に含まれる)、証券化ツールによって発行された債務、発行された株式、および対応する担保融資は、私たちに請求権を持っていません。
ロンドン銀行間同業借り換え金利
銀行間で相互に徴収される短期ヨーロッパドルローン金利。ロンドン銀行間の同業借り換え金利は、変動金利証券金利と金利交換変動金利をリセットする基準としてよく使われている。LIBORを監督する英国金融市場行動監視局は、私たちに関連するすべてのLIBOR条項が2023年6月30日以降に発表を停止するか、または代表的ではないと発表した
流動性リスク
私たちは資産を清算したり、十分な資金を得ることができないため、満期時に義務を履行することができず、受け入れられない損失を招くことなく、収益、資本、または業務にリスクを与える。
長期心肺蘇生
我々は第三者モデルと市場情報を用いて、ある機関が担保融資支援証券の早期返済速度を予測する。私たちの事前返済速度予測は基本的なローン特徴(例えば、利息、期限、原始ローン規模、原始ローンと価値比率など)に組み込まれている。そして市場データは金利と住宅価格指数予測を含む。モデル仮説の変更は，金利や他の市場データ，モデルの定期的な改訂を含めて結果が変化する.
長期債務
1年以上満期の債務
市場同意の利子票(“MAC”)金利交換
事前に定義された市場合意された条項を有し、流動性の促進と管理の簡略化を目的とするSIFMA及びISDAによって開発された金利交換契約構造。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
プロジェクト7.経営陣の議論と分析
貨幣政策
連邦準備システムの連邦公開市場委員会が通貨供給や金利に影響を与えるための行動。
住宅ローン証券(“MBS”)
担保融資プール内の直接利益を代表する証券。譲渡発行者または事業者は、プール内の融資の支払いを受け取り、元金と利息を比例して証券所持者に“渡す”ことになる。
住宅ローン
銀行、貯蓄機関又は他の金融機関から発行される担保融資は、完全に不動産を担保とし、政府機関の保険又は担保を受けない。
担保融資サービス権(“MSR”)
契約協定は既存の担保ローンを返済する権利を構成し、その中で所有者は担保ローンの返済の利益を獲得し、担保ローンの返済コストとリスクを負担している。
NAV
純資産価値。
純利子収入
私たちの証券投資から稼いだ利息収入を代表して、借金のために支払う利息支出を差し引く。
純利息差と純利息差(PAAを除く)
純利息差は私たちの利息収入から利息支出を引いて平均的に利息を稼いだ資産を表します。純利息差(PAAを含まない)は非GAAP財務指標であり、私たちの利息収入(PAAを含まない)にTBAドル転がり収入とCMBX利息収入から利息支出と金利スワップを引いた純利息部分を平均収益資産で割って平均未償還TBA契約とCMBX残高の合計を加えたことを示している。
純利息差と純利息差(PAAを除く)
純利息差は、利息資産の平均収益率から、利息負債の平均公認会計基準コストを差し引くことを表す。純利息差(PAAを含まない)は非公認会計基準財務指標であり、利息を稼ぐ資産(PAAを含まない)の平均収益率から利息負債の平均経済コストを減算することを表す。
不良債権(“不良ローン”)
契約違反や違約状態にあるローン。
名目金額
デリバティブ契約に基づくデリバティブ契約に規定されている元本金額。
操作リスク
不十分または失敗した内部プロセスまたはシステム、人為的要因または外部イベントが、収益、資本、名声または業務に及ぼすリスク。
オプション契約
買い手は権利を持っているが、所与の日または前に既定の価格で資産を購入または売却する契約を義務していない。オプションを見越した買手は，オプションが設定した価格(実行価格)よりも高い証券の価値を押注し，オプション自体に支払う価格を加える.オプションを見た買手は，このような証券の価格をオプション設定の価格以下に押注する.オプションはデリバティブという金融商品の一部であり、これはこれらの金融商品の価値が基礎投資の価値から来ていることを意味する。
原始面
証券は発行日の額面又は元本金である。
金を使ってしまった
内在的価値がなく，今日満期になれば価値のないオプションの記述，強気オプションについては，実行価格が対象証券の市場価格よりも高い場合，下落オプションについては，実行価格が対象証券の市場価格よりも低い場合に発生する.
隔夜指数スワップ(“OIS”)
固定金利を隔夜変動金利の金利交換に交換する。
場外取引(OTC)市場
証券取引所に代表されるオークションシステムによる証券市場ではなく、全国各地の取引業者が価格交渉を行う。
パル
証券額面の価格に相当する；100%。
額面金額
満期時の債券又は手形の元金。額面とも呼ばれる。
直通安全
政府証券取引所又は他の実体が、費用及び費用を差し引いた後、毎月借り手から受け取った金額を投資家に“移転”する証券化構造。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
プール.プール
発起人またはホスト事業者が収集した担保融資集合を，証券の基礎とする.Ginnie Mae、Fannie MaeまたはFreddie Mac担保融資伝達証券の場合、池は発行機関によって割り当てられた番号で表示される。
割増価格
証券価格が元本の金額を超える。債券のドル価格がその額面より高い場合、割増販売と呼ばれる。
割増償却調整(“PAA”)
我々の機関担保融資支援証券に関する見積もり長期早期返済速度の四半期毎の季節変化が前期(今期ではなく)に及ぼす累積影響。
繰り上げ返済する
担保ローン又はその他の債務が満期になる前に、元金の一部又は全部を仮弁済する。
事前返済リスク
金利低下は担保ローンや他のローンの早期返済額の増加を招き、投資家に低い現行金利で再投資を迫るリスクがある。
繰り上げ返済速度
担保ローン借り手はMBSベースの担保ローンの推定金利を返済する。
一級市場
発行者が新しい債券を発売または販売する市場。
最割引金利
銀行がその最高の商業顧客に提供する融資の指示金利。
元金と利息
この用語は、担保ローンまたは他の証券の元金および利息を定期的に支払うか、または事前に支払うことを意味する。
速度リセット
変動金利証券の金利は所定の式に基づいて調整される。
不動産投資信託基金(“REIT”)
不動産関連資産の所有権または融資に直接関与する能力を投資家に提供する特殊目的投資ツールであって、担保融資および/または収益性財産を購入および/または管理するために彼らの資本を集約することである、特殊目的投資ツール。
追索権債務
経済借主は質抵当品の価値にかかわらず、全残高の債務を返済する義務がある。対照的に、経済借款者が無請求権債務を返済する義務は、質抵当品の価値に限られている。追加請求権債務には、買い戻し協定および他の担保融資(いくつかの無請求権信用手配は含まれていない)が含まれる。一部の信用手配(他の担保融資に含まれる)、証券化ツールが発行した債務、発行された参加融資、担保融資に対応することは私たちに請求権がないため、本措置の影響を受けない。
再投資リスク
金利が低下する環境下では、利息収入又は元金返済が低い金利で再投資を行わなければならないリスクがある。
再融資(“RPL”)
以前の支払いは少なくとも90日間滞納していたが、今は回復されたローンタイプ。
買い戻し協定
証券を投資家に売却し、特定の時間帯後により高い価格で買い戻すことを約束した。電話の反対側へのパーティー 取引(証券を購入し、将来の売却に同意する)は逆買い戻し協定である。
住宅信用証券
CRT証券と非機関担保ローン支援証券を指す。
住宅.住宅 証券
機関担保ローン支援証券、CRT証券と非機関担保ローン支援証券を指す。
残渣
証券化において、残り部分とは、他の部分に対する債務履行後、担保から任意のキャッシュフローを受け取る部分である。
平均株収益率
収益を平均株主権益で割ることで計算される。
逆買い戻し協定
買い戻し契約を参照してください。証券の買い手は売り手に担保融資を効果的に提供する。
リスク選好宣言
我々が業務目標を達成するために負担したいリスクタイプとレベルを定義し，我々のリスク管理理念を反映した。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
二級市場
以前に一級市場で発行または販売された債券の持続的な市場。
担保付き隔夜融資金利(SOFR)
隔夜の現金借り換えコストを評価する広義の指標は、アメリカ国債を担保とし、他の種類の参考金利委員会に今後数年のドルLIBORに代わる第一選択基準金利に選ばれた。
決算日
取引が完了する日は証券の受け渡しと支払いをしなければならない。
短期債務
一般的に、1年以上の間に満期になった債務。しかし、いくつかの最大3年満期の証券は短期債務とみなされる可能性がある。
伝播する
ブローカーを通じて債券を売買する場合、投資家は手数料や利差を徴収され、これは市場価格と購入コストとの差額であり、サービス料を徴収することもある。利差は流動性を含むいくつかの要因によって異なる。
目標資産
機関担保ローン支援証券、間もなく発表される長期契約、CRT証券、MSR、非機関担保ローン支援証券、住宅担保ローンと商業不動産投資を含む。
有形経済見返り
会社の有形帳簿価値の変動(計算方法は普通株、追加実収資本、累積その他の総合収益(損失)と累積損失から無形資産を差し引く)に発表された配当金を加えて以上の時期の有形帳簿価値を除く。
課税不動産投資信託基金付属会社(“TRS”)
不動産投資信託基金が直接または間接的に所有し、不動産投資信託基金と共同で税務上TRSとみなされる実体を選択する。Annalyとそのある直接·間接子会社はそれぞれ共同選挙を行い，これらの子会社をTRSとした。
まもなく発表される証券
約束された未来日に所定の価格、額面、発行者、利子票、および所定の満期日に交付される担保融資支援証券の売買契約は、特定のプール数およびプール数は含まれない。
TBAドル転がり収入
TBAドル転動収入は、2つの条項が同じであるが決済日が異なるTBA契約間の価格差として定義される。遅い月に決済されるTBA契約の価格は、通常、1ヶ月前の契約の価格よりも割引され、両者の価格差は一般に“低下”と呼ばれる。TBAドル転動収入は、対象証券の利息収入から暗黙的な融資コストを減算することに相当する。
総見返り
投資業績は一定期間内の投資業績であり、額面金利、利息及びいかなる実現と未実現の収益或いは損失を含む。
総リターンが遅れる
取引相手が保有する特定の資産(通常は株式指数、融資または債券)からリターンを得ながら、一方が所定の金利(固定または可変)で支払いを行う派生手段。
未設置資産
貸借対照表に既存の負債担保として質拘留されていない資産。
アメリカ政府が支援する企業(“GSE”)義務
最初に米国政府によって設立または特許された米国議会で規定された公共目的にサービスする機関の義務、例えば房利美や住宅地美など、これらの義務は、米国政府の全信用と信用で元金と利息を適時に支払うことを明確に保証していない。
リスク価値(VaR)
所定の期間における資産またはポートフォリオの所与の信頼区間内の潜在的価値損失を測定するための統計技術。
可変利子エンティティ(“VIE”)
株式投資家(I)は持株財務権益の特徴を備えておらず、及び/又は(Ii)は十分なリスク持分がなく、実体が他の各当事者が追加的に財務支援を従属することなく、その活動に資金を提供するエンティティを提供する。
変異限界
一方の当事者が提供する現金又は証券は、取引の実行以来又は最後に担保を提供して以来、当該取引の価値が変化したため、取引項目の下の債務を担保するために使用される。
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プロジェクト7.経営陣の議論と分析
波動率
価格または収益率の経時的変化の統計的尺度。価格が短時間であまり変化しなければ変動率は低く，より大きく変化すれば変動率が高くなる.
議決権のある利益実体(“VoE”)
他の当事者が追加の従属財務支援を提供することなく、その活動に資金を提供するのに十分な持分を有し、持分投資家がその中で持株権を有することを特徴とするエンティティ。
倉庫貸出
ローン発起人に提供されるクレジット限度額は、ローン発起人が住宅購入者に発行する担保ローンを援助するためのものである。ローンは通常、担保ローンが直接または証券化によって二次市場に売却されるまで、担保ローンが開始されるまで続く。倉庫ローンは融資の発端市場に流動性を提供することができる。
加重平均利回り
証券担保としての基礎担保融資またはプールの加重平均金利は、元金融資残高の大きさに応じて重み付けされる。
加重平均寿命(“Wal”)
仮定した加重平均時間は，証券発行日から投資家に返済される1ドルあたり元金までである.WALは証券の老化とともに変化し，MBSベース融資の実際の実現金利(計画内と計画外)に依存する.
満期収益率
債券は満期日までの期待収益率を持っており、計算方法は現在の市場価格、規定された償還価値、額面金利と満期時間を考慮し、すべての額面金利が同じ金利で再投資されると仮定し、内部収益率に相当する。
市場リスクの定量的·定性的開示については，項目7“リスク管理”と題した節に掲載されている。“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”
我々の財務諸表と関連付記は、独立公認会計士事務所の報告とともに、本リスト10-KのF-1ページから列挙します。
ない。
我々の経営陣は、CEO(最高経営責任者)と最高財務責任者(CEO)を含み、本報告で述べた期間終了までの我々の開示制御及び手順(証券取引法第13 a−15(E)及び15 d−15(E)条で定義されているような)の設計及び運営の有効性を審査·評価している。審査·評価に基づき、最高経営責任者および最高財務官は、現在の開示制御およびプログラムは、(1)証券取引法に基づいてAnalyが提出または提出した報告書に開示を要求する情報が蓄積されることを効果的に確保し、最高経営者および最高財務官を含む適切な管理層に伝達して、開示要求に関する決定をタイムリーに行うこと、(2)米国証券取引委員会規則および表が指定された期限内に証券取引法に基づいて提出または提出された報告においてAnnaly開示を要求する情報を記録、処理、まとめ、報告することを効果的に確保すると結論した
2022年12月31日までの3ヶ月間、財務報告の内部統制に大きな影響を与えていないか、または合理的に財務報告の内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化が発生していません。
経営陣財務報告内部統制年次報告書
アナリの経営陣は財務報告書の十分な内部統制の確立と維持に責任がある。証券取引法第13 a−15(F)又は15 d−15(F)条は、財務報告の内部統制を規定している。財務報告の内部統制はAnnalyの最高経営責任者とCFOによって設計またはその監督の下で行われ、Annalyの取締役会、管理層、その他の人員によって実施され、公認された会計原則に基づいて財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供するために、以下の政策と手続きを含む
•アンナリー資産の取引および処置を合理的、詳細、正確かつ公平に反映する記録を維持することと関連がある
•公認された会計原則に基づいて財務諸表を作成し、年報の収支が#年のみ行われるように、必要に応じて取引を記録するための合理的な保証を提供する
“年鑑”の経営陣と役員の許可に従って；
•連結財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある無許可買収、使用、またはAnnalyの資産の発見を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。したがって、有効な制度として決定されても、財務諸表の作成や列報を合理的に保証することしかできない。また将来のどのような利益評価も予測されています
条件の変化により、制御が不十分になる可能性があり、あるいは政策やプログラムに対する遵守度が悪化する可能性があるリスクを低減する。
Annalyの経営陣は、2022年12月31日までの社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。この評価を行う際には，会社経営陣はトレデビル委員会(“COSO”)内部統制−総合枠組み(2013)協賛組織委員会が策定した基準を用いた。
Annaly経営陣の“内部統制-総合枠組み(2013)”の枠組みでの評価によると、Annaly経営陣は、その財務報告内部統制は2022年12月31日から有効であると結論した。Annalyの独立公認会計士事務所安永会計士事務所は、本文に含まれるAnnaly財務報告の内部統制に関する認証報告書を発表した。
独立公認会計士事務所報告
Annaly Capital Management，Inc.の株主と取締役会へ
財務報告の内部統制については
我々はAnnaly Capital Management，Inc.とその子会社の2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査し，基準はテレデビル委員会協賛組織委員会が発表した内部統制-総合枠組み(2013年枠組み)(COSO基準)に基づいている。COSO規格に基づき，Annaly Capital Management，Inc.とその子会社(当社)は2022年12月31日まですべての重要な面で財務報告に対して有効な内部統制を実施していると考えられる。
また、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の基準に従って、2022年12月31日と2021年12月31日までの総合財務状況表を監査し、2022年12月31日までの3年度の関連総合全面収益(損失)表、株主権益とキャッシュフロー表、および2023年2月16日に関する付記と我々の報告について無保留意見を発表した。
意見の基礎
当社経営陣は、効果的な財務報告内部統制を維持し、添付されている“経営陣財務報告内部統制年次報告”における財務報告内部統制の有効性を評価する責任がある。私たちの責任は私たちの監査に基づいて、会社の財務報告書の内部統制に意見を述べることです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務報告の有効な内部統制がすべての重要な面で維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する
我々の監査には，財務報告の内部統制を理解すること，重大な弱点があるリスクを評価すること，評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計·運用有効性を評価すること，および状況下で必要と考えられる他のプロセスを実行することが含まれる。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている
財務報告の内部統制の定義と限界
会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制には、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分に関する記録の保存、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録されている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣と取締役の許可のみに基づいて行われる。(三)財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正買収、使用、または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.
/S/安永法律事務所
ニューヨーク州ニューヨーク市
2023年2月16日
ない。
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プロジェクト9 Cです。検査妨害に関する外国司法管区の開示 |
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適用されません。
第三部
第10項で要求されたわが取締役に関する情報はここに組み込まれ、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された依頼書を参照してください。10項で要求された我々の実行幹事に関する資料は，本テーブルの10-Kの第I部分に掲載されている.第10項1934年“証券取引法”第16(A)節の要求を遵守することに関する情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された委託書を参照して組み入れられる。
私たちはS-K条例406(B)項で言及された商業行為と道徳基準を採択した。この“ビジネス行動および道徳基準”は、当社の最高経営責任者、財務責任者、および最高会計官に適用されます。本“ビジネス行為と道徳基準”は、当サイトwww.annalyy.comで公開されています。私たちは、私たちのウェブサイトに掲示することによって、本商業行為および道徳基準のいくつかの条項の改正または免除に関する開示要件を満たすつもりです。
S-K規則第407(C)(3)、(D)(4)及び(D)(5)項で要求されるわが社のガバナンスに関する何らかの事項の情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された依頼書を参照することにより格納される。
第11項に要求される情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された依頼書を参照して本明細書に組み込まれる。
| | |
プロジェクト12.特定の実益所有者の保証所有権及び管理職及び株主に関する事項 |
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株式報酬計画情報
2020年5月20日、私たちの2020年株主総会で、私たちの株主は2020年株式インセンティブ計画を承認しました。2020年配当インセンティブ計画は、総額31，250，000株以下の制限株式を含むオプション、株式付加価値権、配当等価権、または他の株式ベースの奨励を付与することを許可するが、2020年持分インセンティブ計画(“優先配当インセンティブ計画”、2020年配当インセンティブ計画、“インセンティブ計画”)の下で完成していない任意の奨励とともに調整しなければならない。この奨励金は、2020年の持分インセンティブ計画の発効日に満了、終了、または放棄または没収される。
2020年の株式激励計画を採択して以来、既存の奨励は依然として有効であるにもかかわらず、以前の激励計画に基づいてさらなる奨励を行っていない。
次の表は、2022年12月31日までにインセンティブ計画に従って発行された私たちの普通株の情報を提供します。
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| | (a) | | (b) | | (c) |
| 計画種別 | まだ行使されていないオプション，株式承認証及び権利を行使する際に発行しなければならない証券数 | | 未償還オプション、権証および権利の加重平均行権価格 | | 奨励計画の下で将来発行可能な証券数(“a”欄の証券は含まれていない) |
| 証券保有者が承認した持分補償計画 | — | | | $ | — | | | 29,447,507 | |
| 証券保有者の許可を得ていない持分補償計画 | — | | | — | | | — | |
| 合計する | — | | | $ | — | | | 29,447,507 | |
| | | | | |
利益を受けるすべての人および管理職の保証所有権に関するいくつかの情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出される依頼書を参照することによって本明細書に組み込まれる
| | |
項目13.特定の関係および関連取引、および取締役の独立性 |
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第13項で要求される情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された委託書を参照して本明細書に組み込まれる。
第14項に要求された情報は、2022年12月31日後120日以内に米国証券取引委員会に提出された委託書を参照して本明細書に組み込まれる。
第4部
(A)本報告の一部として提出された書類：
1.財務ファクトシート。以下の財務諸表インデックスを参照してください。
2.財務諸表の添付表。下記の財務諸表インデックスをご覧ください
適用されないか、または必要な情報が、当社の財務諸表およびその付記に提供されているので、含まれていないすべての財務諸表明細書は省略されている。
3.展示品。以下のグラフインデックスを参照してください。
展示品索引
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| 展示品番号 | 展示品説明 |
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3.1 | 登録者定款の改訂及び再記載(1997年8月5日に提出された登録者のS−11表登録声明(登録番号333−32913)の添付ファイル3.2を参照して編入)。 |
3.2 | 登録者登録定款改訂細則(2002年6月12日に提出された登録者S−3登録説明書(登録説明書333−74618)添付ファイル3.1参照)。 |
3.3 | 登録者登録定款改訂細則(登録者が2006年8月3日に提出した8−K表現在報告の添付ファイル3.1を参照)。 |
3.4 | 登録者登録定款改訂細則(登録者が2008年5月7日に提出したForm 10−Q四半期報告添付ファイル3.4参照) |
3.5 | 登録者登録定款改訂細則(登録者が2011年6月23日に提出した8−K表現在報告の添付ファイル3.1を参照)。 |
3.6 | 登録者会社定款修正案(登録者が2019年5月23日に提出した8−K表現在報告書の添付ファイル3.1を引用することにより編入)。 |
| |
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3.7 | 登録会社定款改正細則(登録者が2022年9月23日に提出した8−K表の現在の報告書の添付ファイル3.1を参照して編入)。 |
3.8 | 登録会社規約改正細則(登録者が2022年9月23日に提出した8-K表の現在の報告書の添付ファイル3.2を参照して編入)。 |
3.9 | 指定登録者のB系列累積転換可能優先株、清算優先権1株当たり25.00ドルの補足条項(添付ファイル3.1を参照して登録者が2006年4月10日に提出した現在の報告書に組み込まれる)。 |
3.10 | 指定登録者7.625%C系列累積償還可能優先株、清算優先権1株25ドルの補充条項(2012年5月16日に提出された登録者の現在の8−Kレポートの添付ファイル3.1を参照して編入される)。 |
3.11 | 指定登録者の7.50%D系列累積償還可能優先株、清算優先権1株25.00ドルの補充条項(2012年9月13日に提出された登録者が現在8-Kレポートの添付ファイル3.1を参照して編入することにより)。 |
3.12 | 指定登録者7.625%系列累積償還可能優先株の補充条項は、清算優先権$25(2016年7月12日に提出された登録者8-A表の添付ファイル3.12を参照して編入される)。 |
3.13 | 補足条項は、登録者の6%のB系列累積転換可能優先株を再分類し、清算優先権は1株当たり25.00ドルである(添付ファイル3.13を参照して登録者が2017年7月27日に提出した表格8-Aの登録声明に組み込まれる)。 |
3.14 | 指定登録者6.95%固定金利を変動金利Fシリーズ累積償還可能優先株の補充条項に加え、清算優先権は1株当たり25.00ドルである(2017年7月27日に提出された登録者8-A表登録声明の添付ファイル3.14を参照して組み込む)。 |
| | | | | |
3.15 | 補充条項は(1)登録者7，412，500株が許可されているが発行されていない優先株を再分類し、指定し、1株当たり額面0.01ドル、系列あるいはカテゴリを問わず、非指定普通株とする；(2)650，000株登録者7.625%Cシリーズ累計償還可能優先株、1株額面0.01ドル、非指定普通株とする；(3)人6.95%Fシリーズを浮動金利累積償還可能優先株に固定し、1株額面0.01ドル、3，400，000株は許可されているが発行されていない非指定普通株とする。(登録者が2017年11月3日に提出したForm 10-Q四半期報告書の添付ファイル3.15を参照することによって統合されます)。 |
3.16 | 補足条項は、Annalyの6.50%シリーズ固定金利を変動金利累積償還可能優先株に指定し、清算優先株1株当たり25.00ドル(2018年1月10日に提出された登録者8-A表登録声明の添付ファイル3.16を参照して組み込む)。 |
3.17 | 補充条項は、(I)11，500，000株登録者優先株の許可があるが未発行株式を再分類及び指定し、1株額面0.01ドル、系列又はカテゴリを問わず、登録者非指定普通株株式とする；及び(Ii)5，000，000株登録者7.625シリーズは、優先株の授権を累積して償還可能であるが未発行株式であり、1株当たり額面0.01ドルであり、登録者非指定普通株株式とする(登録者が2018年8月3日に提出した10-Q表季報添付ファイル3.1に編入) |
3.18 | Annalyの8.125%Hシリーズ累積償還可能優先株の補充条項フォーマットを指定し、清算優先権は1株当たり25ドルである(2018年9月7日に提出された登録者8-A表登録声明の添付ファイル3.17を参照して組み込まれる)。
|
3.19 | 補足条項は、2，200，000株登録者の許可されているが発行されていない優先株を再分類して指定し、1株当たり額面0.01ドル、非指定普通株の株式として系列またはカテゴリを問わない(登録者が2019年6月3日に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル3.1を参照して編入する)。 |
3.20 | Annalyの6.750%シリーズI固定金利を浮動金利累積償還可能優先株に指定する補充条項は、1株25ドルを清算する(2019年6月26日に提出された登録者8-A表の添付ファイル3.20を参照して組み込む)。 |
3.21 | 補足条項は、登録者7.625%Cシリーズ累計償還可能優先株の7，000，000株が許可されているが発行されていない株式を再分類し、登録者として指定されている非指定普通株株式(登録者2019年7月22日に提出された現在の8−Kレポートの添付ファイル3.1を参照して編入する)。 |
3.22 | メリーランド州評価税務署に提出された補足条項は、2021年1月4日に施行される(添付ファイル3.1を参照して登録者が2021年1月5日に提出した8-K表現在の報告書の添付ファイル3.1に組み込まれる)。 |
| |
3.23 | 2022年12月8日に改正および再改訂された登録者規約(添付ファイル3.1を参照して登録者に編入2022年12月9日に提出された現在のタブ8-K報告書の添付ファイル3.1)。 |
4.1 | 普通株式証明書サンプル(1997年9月17日に提出された登録者S-11登録説明書第1号修正案添付ファイル4.1(登録番号333-32913)を参照)。 |
4.2 | 優先株証明書サンプル(2001年12月5日に提出された登録者S-3登録説明書(登録番号333-74618)添付ファイル4.2参照)。 |
4.3 | サンプル系列F優先株証明書(2017年7月27日に提出された登録者8−A表登録宣言の添付ファイル4.8を参照して編入)。 |
4.4 | サンプル系列G優先株証明書(2018年1月10日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.9を参照して編入)。 |
4.5 | サンプル系列I優先株証明書(2019年6月26日に提出された登録者登録声明8-Aの添付ファイル4.7を参照して編入)。 |
4.6 | 登録者と富国銀行全国協会との契約は，日付は2010年2月12日である(登録者が2010年2月12日に提出した8−K表現在の報告書の添付ファイル4.1を引用して合併した)。 |
4.7 | 登録者と富国銀行との間の契約は、日付が2019年2月1日である(登録者が2019年2月1日に提出したS-3表現在報告の添付ファイル4.7を参照して編入)。 |
4.8 | 補足契約は，日付は2010年2月12日であり，登録者と富国銀行全国協会(登録者が2010年2月12日に提出した8-K表現在報告の添付ファイル4.2を引用して合併した)である. |
4.9 | 2番目の補足契約は、日付が2012年5月14日であり、登録者と富国銀行全国協会(登録者が2012年5月14日に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル4.2を引用して統合された)。 |
| | | | | |
4.10 | 証券説明。ガンギエイ |
10.1 | 総買い戻し契約表(1997年8月5日に提出された登録者の表S−11上の登録声明(登録番号333−32913)添付ファイル10.7参照)。 |
10.2 | 登録者2010年株式インセンティブ計画(添付ファイル10.1を参照して登録者が2010年6月1日に提出された現在の8-K表報告書に組み込まれる) |
10.3 | 登録者取締役繰延補償計画(添付ファイル10.5を参照して登録者が2017年2月23日に提出した10-K表年次報告書に組み込む) |
10.4 | 賠償プロトコル表(登録者が2017年3月20日に提出した8−Kフォームの現在の報告書の添付ファイル10.1を参照することによって組み込まれる)。 |
10.5 | 2020年株式インセンティブ計画(ここでは登録者が2020年4月8日に委託書添付Aを参照)。* |
10.6 | 取締役繰延株式単位奨励表(添付ファイル10.2を参照して登録者が2020年5月21日に提出した8-K表の現在の報告書に組み込まれる)。* |
10.7 | Annaly Capital Management，Inc.幹部退職計画(登録者が2020年7月1日に提出した8-K表の現在の報告書の添付ファイル10.1を参照して組み込む)。* |
10.8 | 2020年業績単位賞表(添付ファイル10.2を参照して登録者が2020年7月1日に提出した表格8-Kの現在の報告書に組み込まれています) |
10.9 | 2020年限定株式単位賞表(添付ファイル10.3を参照して登録者が2020年7月1日に提出した現在の表格8-K報告書に組み込む) |
10.10 | 2022年業績株式単位賞表(添付ファイル10.10を参照して登録者が2022年2月18日に提出した表格10-K年度報告書に組み込む。* |
10.11 | 2022年限定株式単位奨励表(参照登録者が2022年2月18日に提出した表格10-K年度報告書の添付ファイル10.11* |
10.12 | 2023年業績株式単位賞表。* |
10.13 | 2023年限定株式単位賞表。*ﾟ |
21.1 | 登録者の子会社。 † |
23.1 | 安永法律事務所は同意した。 † |
31.1 | 米国法第18編第1350条認証登録者の最高経営責任者David·L·フィンケルスタインと総裁(最高経営責任者)によると、この条項は2002年サバンズ-オキシリー法案第302節に基づいて可決された。 † |
31.2 | 2002年に“サバンズ-オキシリー法案”第302節で可決された“米国法典”第18編1350条によると、登録者の首席財務官(首席財務官)セリーナ·ウルフを認証する。 † |
32.1 | “米国法典”第18編1350条認証登録者の最高経営責任者David·L·フィンケルシュタインと総裁(最高経営責任者)によると、この条項は2002年にサバンズ·オックスリー法案第906節に基づいて可決された。 † |
32.2 | 2002年に“サバンズ-オキシリー法案”第906節で可決された“米国法典”第18編1350条によると、登録者の首席財務官(首席財務官)セリーナ·ウルフが認証を行う。 † |
| 101.INS XBRL | この例示的な文書は、拡張可能なトラフィック報告言語(XBRL)タグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話型データファイルには現れない。以下の文書は、イントラネットXBRL形式を採用する：(I)2022年12月31日及び2021年12月31日までの総合財務状況表、(Ii)2022年、2022年及び2020年12月31日までの総合全面収益(損失)表、(Iii)2022年、2022年、2021年及び2020年12月31日までの総合株主権益表、(Iv)2022年、2022年及び2020年12月31日までの総合現金フロー表、及び(V)総合財務諸表付記。 |
| 101.SCH XBRL | 分類拡張アーキテクチャ文書 |
| 101.CAL XBRL | 分類拡張計算リンク文書ファイル |
| 101.XBRLの定義 | 付加分類拡張定義リンクベース文書作成済 |
| 101.ラボXBRL | ソート拡張タグLinkbase Documentふぁいる |
| 101.Pre XBRL | 分類拡張プレゼンテーションリンク文書ファイル |
| 104 | 登録者は，2022年12月31日までの年度10−K表年次報告の表紙(フォーマットはイントラネットXBRLフォーマット，添付ファイル101に掲載)である。 |
* Exhibit Numbers 10.2, 10.3, 10.5, 10.6, 10.7,
10.8、10.9、10.10、10.11は、管理契約または補償計画であり、本テーブルの10-Kの証拠品としてアーカイブする必要がある
† ここでは電子的に提出する.
ない。
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| 財務諸表 | ページ |
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID：42) | F-1 |
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2022年と2021年12月31日まで及び2022年、2021年及び2020年12月31日までの連結財務諸表 |
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連結財務諸表 | F-3 |
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総合総合収益表(損益表) | F-4 |
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株主権益合併報告書 | F-5 |
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統合現金フロー表 | F-6 |
| 連結財務諸表付記 | |
注1。 | 業務説明 | F-7 |
注2. | 陳述の基礎 | F-7 |
注3. | 重大会計政策 | F-8 |
注4. | 金融商品 | F-11 |
注5. | 証券 | F-11 |
注6. | 貸し付け金 | F-15 |
注7. | 担保融資サービス権 | F-17 |
注8. | 可変利子実体 | F-18 |
注9. | 商業地所売買業務 | F-20 |
注10. | ミドルエンド市場ローン組合の販売 | F-20 |
注11. | 派生ツール | F-21 |
注12. | 公正価値計量 | F-26 |
注13. | 商誉と無形資産 | F-29 |
注14. | 担保融資 | F-29 |
注15. | 株本 | F-31 |
注16. | 長期持分インセンティブ計画 | F-32 |
注17. | 利子収入と利子支出 | F-33 |
注18. | 普通株1株当たり純収益 | F-34 |
注19. | 所得税 | F-34 |
注20。 | リスク管理 | F-35 |
注21. | 関係者取引 | F-35 |
注22。 | 賃貸承諾額とまたは事項 | F-36 |
| | |
注23. | 後続事件 | F-37 |
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
独立公認会計士事務所報告
Annaly Capital Management，Inc.の株主と取締役会へ
財務諸表のいくつかの見方
Annaly Capital Management，Inc.とその子会社(当社)の2022年12月31日と2021年12月31日までの連結財務状況表，2022年12月31日までの3年度に関する総合総合収益(損失)表，株主権益とキャッシュフロー表および関連付記(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)を監査した。総合財務諸表は、すべての重要な面で、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの会社の財務状況、および2022年12月31日までの3年度の経営結果とキャッシュフローを公平に反映しており、米国公認会計原則に適合していると考えられる
また、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の基準に基づき、テレデビル委員会協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013枠組み)”で確立された基準に基づき、2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査し、2023年2月16日に発表された報告書について保留意見を発表した
意見の基礎
これらの財務諸表は会社の経営陣が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて会社の財務諸表に意見を発表することです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、財務諸表の全体列報を評価することも含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項とは、監査委員会に伝達または要求が監査委員会に伝達された当期財務諸表監査によって生じる事項である：(1)財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関するものであり、(2)特に挑戦的で主観的または複雑な判断に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、キー監査事項またはそれに関連する勘定または開示に関する個別的な意見を提供することはない。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
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| 住宅ローン返済権の推定値 |
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説明：
この事． | 同社は、2022年12月31日現在の合計17億ドルの担保融資サービス権(MSR)を含む関連資産にサービスを提供することに投資しており、これらの資産は総合財務諸表付記7に含まれている。当社は公正価値に応じてMSRを恒常的に記録し，全面収益(損失)表で公正価値変動を確認した。これらの公正価値推定は、割引率、前払い率、修理コストを含む重大な観察不可能な仮定に組み込まれている将来のキャッシュフローを推定するための推定技術に基づいている。 |
| | |
| 監査MSRの推定値は複雑であり，専門家を用いる必要があり，経営陣が行った仮説は高度な判断力を持つため，これらの仮説は本質的に観察できない。さらに、推定された不確実性を解決するために監査プログラムを選択して適用することは、市場参加者が考慮している現在の市場状況を含む監査人の主観性およびMSRの業界固有の知識に関する。 |
| | |
私たちはどうやって
解決した
私たちの人生の物質は
監査？監査 | 我々は、公正な価値を推定するための割引キャッシュフローモデルの機能に対する管理層の管理、現金流量モデルで使用される管理層の重要な仮定(すなわち、割引率、前払い率およびサービスコスト)の完全性と正確性の検討、独立第三者データ使用の仮定の比較、管理層の独立第三者データ使用の仮定の比較、MSR推定値に対する会社フローおよび内部制御の設計と操作有効性を理解、評価、テストした。そして、経営陣による第三者独立評価会社範囲の内部公正価値標識の評価と、当該第三者独立評価会社の能力と客観性の評価を行い、当社が策定した公正価値の合理性を評価する。 |
| | |
| MSRの推定値をテストするために、我々の監査プログラムは、会社が将来のキャッシュフローを推定するための評価技術を含み、これらの入力を会社の基本記録および第三者データと一致させることによって、モデル目標入力の正確性および完全性を検証し、会社のモデルを評価し、仮説を現在の業界、市場、経済傾向と比較することで、経営陣が使用する仮説をテストする。著者らは私たちの評価専門家を招いて、会社の評価技術と経営陣が使用した仮説を評価し、独立してMSRのための一連の公正な価値を制定した。我々は、管理職と管理層が公正価値の推定を行った仮定と、管理職の評価専門家が制定した仮説と公正価値範囲および私たちの独立範囲とを比較し、管理層の公正価値の推定を評価する。当社が策定した公正価値の合理性を評価するために、経営陣が独立して会社を評価する能力と客観性も評価した。 |
/s/ 安永法律事務所
2012年以来、当社の監査役を務めてきました。
ニューヨーク州ニューヨーク市
2023年2月16日
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
連結財務諸表
(千ドル1株当たりのデータは除く) |
| | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 |
| 2022 | | 2021 |
| 資産 | | | |
現金と現金等価物(#ドルの質資産を含む)1,424,160そして$1,222,505，別) (1) | $ | 1,576,714 | | | $ | 1,342,090 | |
証券(質抵当資産#ドルを含む)60,660,121そして$56,675,447，別) (2) | 65,789,907 | | | 63,655,674 | |
融資純額(質抵当資産を含む#ドル1,653,464そして$2,462,776，別) (3) | 1,809,832 | | | 4,242,043 | |
担保償還権(質抵当資産を含む#ドル684,703そして$—，別) | 1,748,209 | | | 544,562 | |
| MSRの権益 | — | | | 69,316 | |
| 証券化ツールに譲渡または質権された資産 | 9,121,912 | | | 6,086,308 | |
| | | |
| 売却グループは販売待ち資産を保有している | — | | | 194,138 | |
| | | |
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| 派生資産 | 342,064 | | | 170,370 | |
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| 未決済貿易売掛金 | 575,091 | | | 2,656 | |
| 当収元利 | 637,301 | | | 234,983 | |
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| 商誉と無形資産純額 | 16,679 | | | 24,241 | |
| その他の資産 | 233,003 | | | 197,683 | |
| | | |
| 総資産 | $ | 81,850,712 | | | $ | 76,764,064 | |
| 負債と株主権益 | | | |
| 負債.負債 | | | |
| 買い戻し協定 | $ | 59,512,597 | | | $ | 54,769,643 | |
| その他担保融資 | 250,000 | | | 903,255 | |
| | | |
| 証券化ツールが発行した債務 | 7,744,160 | | | 5,155,633 | |
| 発表された参加作品 | 800,849 | | | 1,049,066 | |
| | | |
| 売却グループが保有する販売対象資産の負債 | — | | | 154,956 | |
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| | | |
| 派生負債 | 204,172 | | | 881,537 | |
| 未決済貿易支払金 | 1,157,846 | | | 147,908 | |
| 支払利息 | 325,280 | | | 91,176 | |
| | | |
| 配当金に応じる | 412,113 | | | 321,142 | |
| その他負債 | 74,269 | | | 94,423 | |
| 総負債 | 70,481,286 | | | 63,568,739 | |
| 株主権益 | | | |
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優先株、額面$0.01一株一株63,500,000許可され、発行され、未返済 | 1,536,569 | | | 1,536,569 | |
普通株、額面$0.01一株一株2,936,500,000そして2,936,500,000別々に許可して468,309,810そして364,934,065発行と未償還の別々 | 4,683 | | | 3,649 | |
| 追加実収資本 | 22,981,320 | | | 20,324,780 | |
| その他の総合収益を累計する | (3,708,896) | | | 958,410 | |
| 赤字を累計する | (9,543,233) | | | (9,653,582) | |
| 株主権益総額 | 11,270,443 | | | 13,169,826 | |
| 非制御的権益 | 98,983 | | | 25,499 | |
| 総株 | 11,369,426 | | | 13,195,325 | |
| 負債と権益総額 | $ | 81,850,712 | | | $ | 76,764,064 | |
| | | |
(1)合併可変利息エンティティ(“VIE”)現金$を含む2.2百万ドルとドル16.2それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日である。 |
(2)$を含まない1，000万そして$44.22022年12月31日と2021年12月31日までの機関担保融資支援証券はそれぞれ1.010億ドル350.42022年12月31日と2021年12月31日現在、担保品質として会社総合財務諸表から除外した総合VIEにおける非機関担保融資支援証券はそれぞれ100万ドルである。 |
(3)$も含めて1.3百万ドルとドル2.32022年12月31日と2021年12月31日まで、それぞれ販売待ち住宅担保ローン100万件を保有している。 |
| 連結財務諸表付記を参照してください。 |
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
総合総合収益表(損益表)
(千ドル1株当たりのデータは除く) |
| 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 純利子収入 | | | | | |
| 利子収入 | $ | 2,778,887 | | | $ | 1,983,036 | | | $ | 2,229,625 | |
| 利子支出 | 1,309,735 | | | 249,243 | | | 899,112 | |
| 純利子収入 | 1,469,152 | | | 1,733,793 | | | 1,330,513 | |
| 修理純収入 | | | | | |
| サービスと関連収入 | 246,926 | | | 69,018 | | | 94,190 | |
| 修理と関連費用 | 25,145 | | | 12,202 | | | 26,437 | |
| 修理純収入 | 221,781 | | | 56,816 | | | 67,753 | |
| その他の収入(赤字) | | | | | |
| 投資その他プロジェクトの純収益(赤字) | (4,602,456) | | | 120,958 | | | 358,489 | |
| デリバティブ純収益 | 4,859,174 | | | 807,730 | | | (2,273,732) | |
| 融資損失を押し売りする | 20,660 | | | 145,066 | | | (147,581) | |
| 業務剥離に関する収益(赤字) | (40,258) | | | (278,559) | | | — | |
| | | | | |
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| その他、純額 | 6,667 | | | 1,165 | | | (31,442) | |
| その他の収入(赤字)合計 | 243,787 | | | 796,360 | | | (2,094,266) | |
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| 一般と行政費用 | | | | | |
| 報酬と管理費 | 112,703 | | | 118,451 | | | 131,685 | |
| 他の一般的かつ行政的費用 | 50,026 | | | 67,563 | | | 90,510 | |
| 一般と行政費用総額 | 162,729 | | | 186,014 | | | 222,195 | |
| 所得税前収入 | 1,771,991 | | | 2,400,955 | | | (918,195) | |
| 所得税 | 45,571 | | | 4,675 | | | (28,423) | |
| 純収益(赤字) | 1,726,420 | | | 2,396,280 | | | (889,772) | |
| 非持株権益の純収益(損失)に帰することができる | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | |
| Annalyの純利益(損失)によるものである | 1,725,325 | | | 2,389,896 | | | (891,163) | |
| 優先配当金 | 110,623 | | | 107,532 | | | 142,036 | |
| 普通株主に使える純収益(赤字) | $ | 1,614,702 | | | $ | 2,282,364 | | | $ | (1,033,199) | |
| 普通株主に使用可能な1株当たり純収益(損失) | | | | | |
| 基本的な情報 | $ | 3.93 | | | $ | 6.40 | | | $ | (2.92) | |
| 薄めにする | $ | 3.92 | | | $ | 6.39 | | | $ | (2.92) | |
| 発行済み普通株式加重平均 | | | | | |
| 基本的な情報 | 411,348,484 | | | 356,856,520 | | | 353,664,860 | |
| 薄めにする | 411,621,758 | | | 357,142,251 | | | 353,664,860 | |
| その他全面収益(赤字) | | | | | |
| 純収益(赤字) | $ | 1,726,420 | | | $ | 2,396,280 | | | $ | (889,772) | |
| 証券売却可能な未実現収益 | (8,204,542) | | | (2,419,618) | | | 2,012,878 | |
| 純収益(損失)に計上した純(損益)重分類調整 | 3,537,236 | | | 3,693 | | | (776,734) | |
| その他全面収益(赤字) | (4,667,306) | | | (2,415,925) | | | 1,236,144 | |
| 総合収益(赤字) | (2,940,886) | | | (19,645) | | | 346,372 | |
| 非持株権益に帰属可能な全面収益(損失) | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | |
| Annalyの全面的な収益(損失)によるものです | (2,941,981) | | | (26,029) | | | 344,981 | |
| 優先配当金 | 110,623 | | | 107,532 | | | 142,036 | |
| 普通株主は総合収益(赤字)を占めなければならない | $ | (3,052,604) | | | $ | (133,561) | | | $ | 202,945 | |
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| 連結財務諸表付記を参照してください。 |
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
合併株主権益報告書 |
| (千ドル) |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 優先株 | | | | | | |
期日の初め | | $ | 1,536,569 | | | $ | 1,536,569 | | | $ | 1,982,026 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
救いを求める | | — | | | — | | | (445,457) | |
| 期末 | | $ | 1,536,569 | | | $ | 1,536,569 | | | $ | 1,536,569 | |
| 普通株 | | | | | | |
期日の初め | | $ | 3,649 | | | $ | 3,496 | | | $ | 3,575 | |
発行する． | | 1,031 | | | 152 | | | — | |
普通株買い戻し | | — | | | — | | | (80) | |
| | | | | | |
| 株ベースの奨励活動 | | 3 | | | 1 | | | — | |
直接購入と配当再投資 | | — | | | — | | | 1 | |
| 期末 | | $ | 4,683 | | | $ | 3,649 | | | $ | 3,496 | |
| 追加実収資本 | | | | | | |
期日の初め | | $ | 20,324,780 | | | $ | 19,761,304 | | | $ | 19,977,649 | |
| | | | | | |
発行する． | | 2,634,969 | | | 552,063 | | | (93) | |
普通株買い戻し | | — | | | — | | | (209,338) | |
| | | | | | |
| 株ベースの奨励活動 | | 21,571 | | | 11,413 | | | 6,452 | |
優先株償還 | | — | | | — | | | (14,543) | |
直接購入と配当再投資 | | — | | | — | | | 1,177 | |
| 期末 | | $ | 22,981,320 | | | $ | 20,324,780 | | | $ | 19,761,304 | |
| その他の総合収益を累計する | | | | | | |
期日の初め | | $ | 958,410 | | | $ | 3,374,335 | | | $ | 2,138,191 | |
証券売却可能な未実現収益 | | (8,204,542) | | | (2,419,618) | | | 2,012,878 | |
純収益(赤字)計上純収益(赤字)の再分類調整 | | 3,537,236 | | | 3,693 | | | (776,734) | |
| 期末 | | $ | (3,708,896) | | | $ | 958,410 | | | $ | 3,374,335 | |
| 赤字を累計する | | | | | | |
| 期日の初め--未調整 | | $ | (9,653,582) | | | $ | (10,667,388) | | | $ | (8,309,424) | |
| 会計原則の変更による信用損失の累積影響 | | — | | | — | | | (39,641) | |
| 調整後の期初 | | (9,653,582) | | | (10,667,388) | | | (8,349,065) | |
Annalyの純利益(損失)によるものである | | 1,725,325 | | | 2,389,896 | | | (891,163) | |
優先株発表の配当(1) | | (110,623) | | | (107,532) | | | (142,036) | |
普通株式及び株式ベースの奨励により発表された配当及び配当等価物(1) | | (1,504,353) | | | (1,268,558) | | | (1,285,124) | |
| | | | | | |
| 期末 | | $ | (9,543,233) | | | $ | (9,653,582) | | | $ | (10,667,388) | |
| 株主権益総額 | | $ | 11,270,443 | | | $ | 13,169,826 | | | $ | 14,008,316 | |
| 非制御的権益 | | | | | | |
期日の初め | | $ | 25,499 | | | $ | 13,480 | | | $ | 4,327 | |
非持株権益の純収益(損失)に帰することができる | | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | |
非持株権の持分貢献(分配) | | 72,389 | | | 5,635 | | | 7,762 | |
| 期末 | | $ | 98,983 | | | $ | 25,499 | | | $ | 13,480 | |
| 総株 | | $ | 11,369,426 | | | $ | 13,195,325 | | | $ | 14,021,796 | |
(1)各種類の株式の1株当たり配当については、“配当金”付記を参照されたい。 |
| 連結財務諸表付記を参照してください。 |
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
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統合現金フロー表 |
| (千ドル) |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 経営活動のキャッシュフロー | | | | | |
| 純収益(赤字) | $ | 1,726,420 | | | $ | 2,396,280 | | | $ | (889,772) | |
| 純収益を経営活動に提供する現金純額に調整する | | | | | |
| 投資割増と割引償却純額 | 87,154 | | | 784,110 | | | 1,371,178 | |
| 償却証券化債務割増と割引および繰延融資コスト | (4,733) | | | (6,620) | | | (11,576) | |
| 減価償却、償却、その他の非現金費用 | 20,506 | | | 24,636 | | | 41,357 | |
| 投資とデリバティブの純損失 | 109,443 | | | (1,204,830) | | | 1,707,366 | |
| 業務剥離関連損失 | 40,258 | | | 278,559 | | | — | |
| 未合併合弁企業の収入(赤字) | (11,454) | | | 12,181 | | | 7,072 | |
| 融資損失準備 | (20,660) | | | (145,066) | | | 147,581 | |
| | | | | |
| 販売待ちローンのための金を購入する | — | | | (51,403) | | | (147,833) | |
| | | | | |
| 売却収益と売却のための融資の返済 | 4,597 | | | 90,020 | | | 168,716 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
| デリバティブ収入純額 | 3,643,954 | | | 932,867 | | | (1,958,131) | |
| 純変動率 | | | | | |
| | | | | |
| その他の資産 | (11,437) | | | 31,044 | | | 249,778 | |
| 受取利息 | (403,613) | | | 32,926 | | | 159,320 | |
| 支払利息 | 233,753 | | | (99,590) | | | (285,219) | |
| その他負債 | (41,777) | | | 1,725 | | | (31,870) | |
| 経営活動提供の現金純額 | 5,372,411 | | | 3,076,839 | | | 527,967 | |
| 投資活動によるキャッシュフロー | | | | | |
| 証券購入の支払い | (45,474,466) | | | (22,344,751) | | | (32,676,856) | |
| 証券を売却して得た収益 | 25,055,929 | | | 11,670,321 | | | 52,639,778 | |
| 証券元金支払 | 9,541,036 | | | 18,742,951 | | | 19,571,476 | |
| 購入払いとローン支給 | (6,137,067) | | | (7,715,200) | | | (2,257,314) | |
| ローンで得た金を売る | 1,930,367 | | | 1,213,745 | | | 624,026 | |
| 融資元金支払い | 1,562,308 | | | 2,610,912 | | | 2,222,500 | |
| MSR購入の支払い | (1,009,349) | | | (473,035) | | | — | |
| MSRの売却益 | 9,085 | | | 82,175 | | | 72,160 | |
| MSR権益購入の支払い | (4,913) | | | (65,107) | | | — | |
| 不動産投資 | — | | | (2,329) | | | (7,450) | |
| 不動産販売収入 | — | | | 53,910 | | | 149,600 | |
| 逆買い戻し協議の収益 | 24,500,024 | | | 16,734,313 | | | 58,800,000 | |
| 逆買い戻し契約の支払い方法 | (24,500,024) | | | (16,734,313) | | | (58,800,000) | |
| 未合併合弁企業の累計収益を超える分配 | — | | | 290 | | | 7,590 | |
| | | | | |
| 株式証券を売却して得た収益 | — | | | 6,957 | | | — | |
| 資産購入で現金を取得する | — | | | — | | | 6,264 | |
| 業務剥離純収益 | — | | | 1,118,440 | | | — | |
| 投資活動提供の現金純額 | (14,527,070) | | | 4,899,279 | | | 40,351,774 | |
| 融資活動によるキャッシュフロー | | | | | |
| 買い戻し契約やその他の担保融資の収益 | 3,571,043,066 | | | 2,288,704,788 | | | 2,776,331,362 | |
| 買い戻し契約とその他の担保融資の支払い | (3,566,953,367) | | | (2,298,775,005) | | | (2,816,805,618) | |
| | | | | |
| 証券化債券を発行して得た金 | 5,473,311 | | | 3,719,027 | | | 2,385,374 | |
| 証券化債務の元本支払い | (1,234,090) | | | (1,716,196) | | | (1,238,962) | |
| 証券化債務の支払い | (8,495) | | | — | | | — | |
| 繰延融資コストの支払い | — | | | (9,279) | | | (553) | |
| 株式発行·直接購入·配当再投資の純収益 | 2,636,000 | | | 552,215 | | | 1,175 | |
| 優先株償還 | — | | | — | | | (460,000) | |
| 株式発行で得られた収益 | 1,908,204 | | | 1,847,821 | | | 38,741 | |
| 発行済み株式の買い戻し支払い | (1,973,666) | | | (818,575) | | | — | |
| 発行済み元本 | (50,712) | | | (23,374) | | | — | |
| 住宅ローン元金純収入 | — | | | (2,237) | | | (60,980) | |
| 非持株権益からの純貢献 | 72,389 | | | 5,635 | | | 7,762 | |
| 株式買い戻し支払純額 | — | | | — | | | (209,418) | |
| 株式ベースの賠償の決済は、源泉徴収要件を満たす | (4,108) | | | (2,830) | | | — | |
| 支払済み配当金 | (1,519,249) | | | (1,359,721) | | | (1,475,650) | |
| 融資活動提供の現金純額 | 9,389,283 | | | (7,877,731) | | | (41,486,767) | |
| 現金および現金等価物の純増加 | 234,624 | | | 98,387 | | | (607,026) | |
| 期初現金及び現金等価物、担保品質として担保された現金を含む | 1,342,090 | | | 1,243,703 | | | 1,850,729 | |
| 期末現金及び現金等価物、担保としての現金を含む | $ | 1,576,714 | | | $ | 1,342,090 | | | $ | 1,243,703 | |
| キャッシュフロー情報を補足開示する | | | | | |
| 受け取った利息 | $ | 2,459,012 | | | $ | 2,701,381 | | | $ | 3,681,826 | |
| 受け取った配当金 | $ | — | | | $ | 51 | | | $ | 4,643 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 支払利息(金利スワップ払いの利息は含まれていない) | $ | 866,829 | | | $ | 269,244 | | | $ | 1,166,977 | |
| 金利交換受取の純利息 | $ | 15,621 | | | $ | (340,738) | | | $ | 296,621 | |
| 税金を納めた | $ | (492) | | | $ | (3,797) | | | $ | 1,515 | |
| 非現金投融資活動 | | | | | |
| 未決済貿易売掛金 | $ | 575,091 | | | $ | 2,656 | | | $ | 15,912 | |
| 未決済貿易支払金 | $ | 1,157,846 | | | $ | 147,908 | | | $ | 884,069 | |
| 売却可能証券の未実現収益(赤字)の純変化は，再分類調整後の純額を差し引く | $ | (4,667,306) | | | $ | (2,415,925) | | | $ | 1,236,144 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 発表されたがまだ支払われていない配当金 | $ | 412,113 | | | $ | 321,142 | | | $ | 307,613 | |
| 合併後のVIEの資産取消確認 | $ | 424,005 | | | $ | 3,075,961 | | | $ | 1,222,221 | |
| 合併VIEの証券化債務の取消確認 | $ | 391,928 | | | $ | 2,506,799 | | | $ | 1,141,311 | |
| 抵当ローンの確認を解除する | $ | — | | | $ | 314,485 | | | $ | — | |
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| 連結財務諸表付記を参照してください。 |
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財務諸表
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
連結財務諸表付記
2022年まで、2021年および2020年12月31日まで年度
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Annaly Capital Management，Inc.(“会社”または“Annaly”)はメリーランド州の会社で，1997年2月18日に運営を開始した。同社は先行する多元化資本管理会社であり、担保融資融資分野で投資戦略を持っている。当社は、住宅ローン通関証明書、住宅ローン債券、信用リスク移転(“CRT”)証券、住宅ローン権益または住宅ローンプール、住宅ローンおよび住宅ローン返済権(“MSR”)がサポートする債務を代表する他の証券を含む不動産関連の一連のポートフォリオを持っている。同社の主要業務目標は、その多元化投資戦略の慎重な管理を通じて、その株主に分配可能な純収入を生成し、そのリターンを最適化することである。
当社は内部管理会社であり、改訂された1986年の国内収入規則とその下で公表された規則(“規則”)の定義に従って、不動産投資信託基金(“REIT”)の形で納税することを選択している。2020年6月30日に内部化(“関連側取引”付記参照)が終了する前に、当社はAnnaly Management Company LLC(“前管理人”)が対外管理しています。
その会社の三つ投資グループは主に以下の人員で構成されている
| | | | | |
| 投資グループ | 説明する |
| アンナリー代理グループ | Fannie Mae、Freddie Mac或いはGinnie Maeによって保証された住宅担保機関担保証券(“MBS”)に投資し、機関商業担保証券を含む機関市場内の補充投資を含む。 |
| アンナリー住宅信用グループ | 主に住宅·商業市場内の非機関住宅全体ローンや証券化製品に投資する。 |
| Annaly担保融資サービス権グループ | MSRに投資し、MSRは、ローン利息の一部と引き換えに住宅担保ローンを返済する権利を提供する。 |
2022年4月、当社は、貸借対照表に保持されている資産および第三者のために管理されている資産を含むAnnaly MidMarket Lending(“MML”)ポートフォリオを構成するほとんどの資産を売却する最終合意に達したと発表した。これらの資産の大多数は2022年第3四半期末に合法的に移転され、残りの資産は2022年第4四半期末に移転された。取引に関するその他の資料は、“中端市場貸借組合”付記を参照されたい。
当社は2021年3月に、商業不動産(“CRE”)事業を売却·撤退する最終合意に達したと発表した。2021年12月31日までの年度内にプラットフォームと大部分の資産が移転され、余剰資産は2022年12月31日までの年度終了前に移転される。その他の資料については、“商業地所売却事業”付記を参照されたい。
添付されている当社の総合財務諸表及び関連付記は米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて作成されている。
連結財務諸表の作成は、財務諸表の日付の貸借対照表の金額及び/又は開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこのような推定とは大きく異なるかもしれない
会社合併現金フロー表のいくつかの項目は、報告書を簡略化するためにまとめられている。現在の列報方式に適合するように従来の期間を調整した.
2022年3月31日までの四半期から、その担保融資サービス権利組合の持続的な増加を受けて、同社はその総合全面収益(赤字)表にサービス収入とサービス費用を単独で報告することで、財務開示を強化した。修理収入と修理費用は以前に他の収入(損失)に計上されていた。この変化により，現在の列報方式に適合するように従来の期間を調整した.
また、同社は2022年3月31日までの四半期から、あるプロジェクトを総合総合収益(赤字)表に統合し、その財務報告の簡素化と簡略化に努めている。従来、金利交換純利息部分、金利交換終了または満期の実現済み収益(損失)、金利交換未実現収益(損失)と他のデリバティブ純収益(損失)の項目で報告された金額が統合されていた
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財務諸表
派生商品純収益(赤字)というタイトルの単行プロジェクトに統合される。同様に，従来投資純収益(損失)を処分する項で報告されていた金額と，収益によって公平な価値で計量された他のツールの未実現純収益(損失)は単独のプロジェクトに統合され，投資と他の純収益(損失)と呼ばれている。これらの変化により，従来の期間は現在の列報方式に適合するように調整された.
株を逆分割する
2022年9月8日、会社は、取締役会が会社の普通株を1対4の割合で逆株式分割(逆株式分割と略す)することで合意したと発表した。株式の逆分割は2022年9月23日(発効時期)の終値後に発効する。そのため、発効時期には、会社普通株のうち4株ごとに発行され、流通株が1株会社普通株に転換された。逆株式分割に関連する断片的な株式は発行されていない。逆に、逆株式分割により、断片的な株式を保有すべきであった各株主は、これらの断片的な株式の代わりに現金を取得した。同社の普通株の1株当たり額面は変わらず、#ドルとなっている0.01逆株分割後の1株当たり収益。そこで、当社の総合財務諸表のうち、逆株式分割による株式数減少の額面に等しい金額は、当社の総合財務諸表において普通株から追加実収資本に再分類されます。添付の総合財務諸表および適用開示において言及されたすべての株式または1株当たりの金額は、株式の逆分割の影響を反映するために遡及的に調整されている。
当社の主な会計政策は、以下に述べるか、または総合財務諸表に付記された他の部分を含む。
合併原則-連結財務諸表は、当社が持株権を有するエンティティの勘定を含む。当社が持株権を所有しているか否かを決定するために、まず、1つのエンティティが議決権を有する利益エンティティ(VOE)であるか、可変利益エンティティ(VIE)であるかを評価する。すべての会社間の残高と取引はすでに合併中に販売されている。
議決権のある利益実体VOEは、持分投資家が持株権を有する十分な持株を有するエンティティである。当社はVOEの多数の投票権を持つ場合にVOEを統合します。
可変利子実体VIEは、持分投資家(I)が持株権を有さないという特徴、および/または(Ii)十分なリスク持分を有さず、他の当事者の追加的な従属財務サポートなしにその活動に資金を提供するエンティティとして定義される。VIEは、(I)VIE経済パフォーマンスに最も影響を与える活動を制御する権限と、(Ii)VIEがVIEに重大な影響を与える可能性のある損失を負担する義務またはVIEから利益を得る権利とを定義する主要受益者によって統合される必要がある。
当社は当社のVIE参加に関する事実や環境の変化が当社の合併結論に変化をもたらすかどうかを再評価し続けています。詳細については“可変権益実体”付記を参照されたい。
権益法投資合併されていないエンティティに対して、会社がエンティティの経営または財務決定に重大な影響を与える場合、会社は権益会計方法に従って投資を会計処理する。権益会計法によると、会社は被投資先に報告されている間に被投資先の収益や損失に占めるシェアを確認する。当社では、権益法の下で何らかの非一時的な減値指標が入金されているかどうかも考えます。このような投資は他の資産に含まれ、収入または損失は他の純額に含まれる。
現金と現金等価物-現金および現金等価物には、手元現金、一夜にして通貨市場基金に保有されている現金、および担保品質として取引相手に預けられた現金が含まれる。決済機関に保管されている現金はコスト別に提示され，コストは公正価値とほぼ同じである。決済機関に保管されている現金及び証券、及び当社の金利スワップ及び他のデリバティブ取引相手に付与された担保を保証金形式で共有する$1.410億ドル1.22022年12月31日と2021年12月31日はそれぞれ10億ドル。
公正価値計量と公正価値選択·会社は、公正価値オプション(“FVO”)の下で入金されるいくつかの条件に適合する金融商品を含む、公正な価値に応じて様々な投資を報告する。当社がFVOを選択したのは、ある金融商品の会計処理を簡略化するためです。FVOを選択した項目は総合財務状況表の中で公正価値によって示され、公正価値の任意の変動は総合全面収益(損失)表に投資とその他の純収益(損失)を計上した。適用することができます
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財務諸表
当社がFVOを選択した金融商品についてのより多くの情報は“金融商品”付記の表を参照されたい。
当社が特定の金融商品の公正価値を推定するための方法を全面的に検討するために、“公正価値計量”付記を参照してください
資産と負債を相殺します“派生ツール”に付記されているように、当社は毛基に従ってすべての派生ツールを提示することを選択した。逆買い戻しと買い戻し協議が相殺基準を満たしていれば、総合財務状況表に純表示する。以下を参照し、“担保融資”を参照してください 逆買い戻しと買い戻しプロトコルのさらなる検討について説明する。
派生ツールは派生ツールは総合財務状況表で公正価値で資産または負債と確認され、公正価値変動は総合全面収益(損失)表で確認される。公正価値の変動を見積もることは派生ツールの純収益(損失)に記載されている。当社では会計上のヘッジツールに指定されている派生ツールは何もありません。さらなる議論のために“派生ツール”の付記を参照されたい。
株に基づく報酬-会社は、公正価値に基づいて株式奨励の補償費用を計量し、一般に、会社普通株付与日の公正価値に基づいている。補償費用は、報酬の帰属または必要なサービス期間内に比例して確認される。市場に基づく条件を含む株価報酬はモデルを用いて推定される.
業績条件のある報酬の報酬支出は、業績条件に基づいて報告日毎に可能な結果を確認する。市場条件を持つ報酬に対する補償費用は，市場条件に達する確率にかかわらず確認され，市場条件を満たさなければ出荷されない.将来のサービスの株式奨励(すなわち既得奨励)を必要とせずに直ちに費用を計上する。没収は発生時に記録された。同社は一般的に株式奨励交付時に新しい普通株を発行する。
利息収入-当社が確認した利息収入は、主に住宅証券(定義“証券”付記)、住宅ローン、商業投資および逆買い戻し協定に由来している。未収利息は総合財務諸表で受取利息であることが確認されました。利子収入は総合総合収益(損失)表に単独の項目として示した。追加的な議論のために“利息収入と利息支出”の付記を参照してください。
証券については、当社は金融商品の未償還元金金額及びその契約条項に基づいて利息収入を確認し、これは利息収入の構成要素である。また、同社は、有効収益を算出する際に、将来の元本前払いの見積もりを考慮して、その機関担保融資支援証券(利子証券、多家庭および逆担保融資のみを除く)の割増または割引償却または利子収入に増加する。前金と実際の前金との間に差が生じることが予想される場合、会社は有効収益率を再計算する。第三者モデルと市場情報を用いて将来のキャッシュフローや証券の期待残存寿命を予測し、証券購入日からすでに存在しているように、証券ごとに決定された実金利が適用される。証券の償却コストはその後、買収日以来、新たな有効収益率が存在する金額を適用するように調整され、これにより、時期ごとに累積割増償却調整が行われる。償却コストの調整は利息収入に計上された費用または貸方によって相殺される。金利や他の市場要因の変化は、事前返済速度予測と、任意の所与の時期に確認されたプレミアム償却金額に影響を与えます。
購入機関の純利息証券、逆担保ローン、および住宅信用証券に関連するプレミアムまたは割引は、現在予想されている将来の現金流動に応じて償却または利息収入に増加し、予想に基づいて収益率を任意に調整する。
住宅ローンの購入及び譲渡又は証券化信託基金への担保に関する割増及び割引は、主に住宅ローンの推定キャッシュフローに固有の実金利の償却又は増額をその推定残存寿命の利息収入とする。割増償却と割引増加は総合総合収益(損失)表の利息収入に示されている
ローン元金又は利息の徴収に疑問がある場合、又はローンが90日以上経過した場合、利息収入は計算されない。公正価値に計上または売却のために保有する非権責発生制ローンについては、利息は言及しないが、現金ベースで確認する。余剰コストで繰り越す非権責発生制ローンについては、元金の回収に疑問はありませんが、利息の回収に疑問があり、利息収入は現金ベースで確認しなければなりません。元金の回収に疑問があれば、受け取ったどの利息も元金に使用され、残り残高の回収可能性に疑問がなくなるまで、どの利息収入も現金に基づいて確認される。一般的に、借り手が全額支払い予定契約債務を回復した場合、契約が満期になったすべての元金と利息が合理的な保証を受けて合理的な時間内に返済され、借り手が返済義務を履行し続けると、ローンは計上状態に戻る。利息のさらなる検討については、“利息収入と利息支出”付記を参照されたい。
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財務諸表
当社はすでに会計政策の選択を行い、受取利息を計算すべき融資損失を計量しない準備をしている。商業ローンの受取利息が契約満期日の90日以内に回収できないか回収できないと考えられている場合、あるいは会社債務が剰余コストで計上されているのは回収できないと考えられている場合、または契約満期日の120日以内に回収されていない場合は、利息収入の沖売で核販売を行う。回収された解約利息はすべて利子収入として確認された。
利息収入のさらなる検討については、“利息収入と利息料金”付記を参照されたい。
所得税-当社は不動産投資信託基金として課税することを選択し、規則に関する規定を遵守する予定です。不動産投資信託基金として、同社はその課税所得額をその株主に分配する範囲で、連邦所得税を招くことはない。当社とそのいくつかの直接及び間接付属会社はそれぞれ連名選択を行い、この等の付属会社を課税不動産投資信託基金付属会社(“TRSS”)と見なしている。したがって，これらのTRSのいずれも国内C社として課税され，その課税所得額に基づいて連邦，州，地方所得税が納付される。所得税のさらなる議論については、“所得税”の説明を参照されたい。
最近の会計公告
当社はすべての会計基準更新(“ASUS”)の適用性と影響を考慮している。最近は採択時に当社の総合財務諸表に大きな影響を与えることが予想されていることや、採用時に当社の総合財務諸表に大きな影響を与えることはありません。
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財務諸表
次の表は、2022年と2021年12月31日における同社のいくつかの金融商品の特徴を示している。
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金融商品(1) |
| 貸借対照表行プロジェクト | タイプ/表 | 計量基礎 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資産 | (千ドル) | | | |
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| 証券 | 機関担保融資支援証券 (2) | 公正価値は、他の全面収益による未実現収益(損失)を含む | $ | 34,528,515 | | | $ | 59,939,383 | |
| 証券 | 機関担保融資支援証券 (3) | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 27,746,380 | | | 586,222 | |
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| 証券 | 住宅信用リスク移転証券 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 997,557 | | | 936,228 | |
| 証券 | 非機関担保融資支援証券 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 1,991,146 | | | 1,663,336 | |
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| 証券 | 商業地所債務投資−CMBS | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 508,406 | | | 521,440 | |
| 証券 | 商業不動産債務投資·信用リスク移転証券 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 17,903 | | | 9,065 | |
| 総証券 | | | 65,789,907 | | | 63,655,674 | |
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| ローン、純額 | 住宅ローン | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 1,809,832 | | | 2,272,072 | |
| ローン、純額 | 住宅ローン倉庫サービス | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | — | | | 980 | |
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| ローン、純額 | 社債、投資のために保有する | 原価を償却する | — | | | 1,968,991 | |
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| 融資総額，純額 | | | 1,809,832 | | | 4,242,043 | |
| MSRの権益 | サービス現金流動額利息 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | — | | | 69,316 | |
| 証券化ツールに譲渡または質権された資産 | 機関担保融資支援証券 | 公正価値は、他の全面収益による未実現収益(損失)を含む | — | | | 589,873 | |
| 証券化ツールに譲渡または質権された資産 | 住宅ローン | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 9,121,912 | | | 5,496,435 | |
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| 証券化ツールの総資産に譲渡または質権する | | 9,121,912 | | | 6,086,308 | |
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| 負債.負債 | | | | |
| 買い戻し協定 | 買い戻し協定 | 原価を償却する | 59,512,597 | | | 54,769,643 | |
| その他担保融資 | 貸し付け金 | 原価を償却する | 250,000 | | | 903,255 | |
| 証券化ツールが発行した債務 | 証券 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 7,744,160 | | | 5,155,633 | |
| 発表された参加作品 | 発表された参加作品 | 利益による未実現収益(損失)を含む公正価値 | 800,849 | | | 1,049,066 | |
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(1)未決済取引の受取金、受取元金及び利息、未決済取引の支払金、支払利息及び支払配当金はすべてコストで入金される。MSRにおける資本は金融資産と考えられ、直接保有するMSRはサービス資産または債務である。 (2)2022年7月1日までに購入した機関配送、担保債券(“CMO”)と多世帯証券を含む。 (3)純利子証券と逆担保融資を含み、2022年7月1日から、新たに購入した機関直通、担保債券(“CMO”)と多世帯証券を提供する。 |
同社の証券への投資には、代理、信用リスク移転、非代理、商業担保融資支援証券が含まれる。すべての債務証券は販売可能に分類されている。売却可能債務証券は公正価値に基づいて入金され、公正価値変動は他の全面収益の中で確認され、公正価値オプションが選択されていない限り、公正価値変動は投資純収益(損失)とその他の総合全面収益(損失)表で確認される。2022年7月1日から、同社は任意の新たに購入した機関担保融資支援証券のために公正価値オプションを選択し、これらの証券の会計処理を簡略化する。2022年7月1日までに購入した機関担保融資支援証券は依然として販売可能に分類されており、公正価値の変化は他の全面収益で確認されている。2022年12月31日までの年度内に，2022年7月1日以降に購入した機関担保融資支援証券の未実現収益(損失)(665.6ドル)は，会社の総合包括収益表(赤字)で投資とその他の純収益(赤字)を報告した。一般証券の取引記録は、取引日に、以下の通常の証券範囲の例外を満たす公表待ち証券(“TBA”)証券を含む
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財務諸表
会計を派生する。処分証券の損益は特定の識別方法で取引日に入金される。
減損する−管理層は、少なくとも四半期毎に、公正な価値オプションが選択されていない売却可能な証券および満期まで保有する債務証券を減値評価し、経済的または市場条件がそのような評価を行う必要がある場合に、より頻繁に評価を行う。売却可能な証券の公正価値がその償却コストよりも低い場合、その証券は減価とみなされる。減価された証券については、当社は、(1)その証券を売却する意図があるかどうか、(2)その償却コストベースを回収する前に、その証券の売却を要求される可能性が高いか、または(3)その証券のすべての償却コストベースを回収しないと予想される。また，証券は信用損失(予想されるキャッシュフローの現在値と償却コストベースとの差額)を分析した。信用損失(あれば)は総合全面収益(損失)表で証券損失準備と確認され、総合財務状況表に証券信用損失準備として反映され、他の要素に関連する損失残高は他の全面収益(損失)の構成部分として確認される。2021年12月31日まで、当社は確認しました0.4それは100万ドルの減価を支援する商業担保ローンを売るつもりだ。2022年12月31日までおよび2020年12月31日現在では減値は確認されていない。満期まで保有している証券の公正価値がコストよりも低い場合、会社は、その証券の全コストベースの回収が期待されるかどうかを決定するために分析を行う
機関担保融資支援証券- 同社は、担保交付証明書、担保担保債券、および他の住宅または多家庭担保融資および証明書プール内の権益または債務を代表する担保証券に投資する。多くの関連融資と証明書は政府全国抵当協会(“Ginnie Mae”)、連邦住宅ローン担保会社(“Freddie Mac”)あるいは連邦全国抵当協会(“Fannie Mae”)(総称して“機関担保融資支援証券”と呼ぶ)によって保証される
機関担保融資支援証券には、機関担保融資支援証券の長期契約、一般プールの購入または売却が含まれる可能性があり、それに基づいて発表される。受け渡しの意向を受けていないTBA証券(“TBAデリバティブ”)は、“デリバティブ”に付記されているように、デリバティブとして入金される
CRT証券-CRT証券は房利美と房地美から発行されたリスク分担ツールと、第三者市場参加者が手配した類似構造の取引である。CRT証券は担保ローンの信用リスクを房利美と住宅地美から総合的に個人投資家に移転することを目的としている
非機関担保融資支援証券- 同社は良質融資、良質巨大ローン、Alt-Aローン、サブローン、不良ローン(“NPL”)と再履行ローン(“RPL”)を証券化して発行された非機関担保ローン支援証券に投資している。
機関担保融資支援証券，非機関担保融資支援証券，住宅CRT証券を本稿では住宅証券と呼ぶ.当社は一般に満期までその大部分の住宅証券を保有する予定であるが、そのポートフォリオ全体管理の一部として、任意の住宅証券を随時販売することも可能である。
商業住宅ローン証券(“商業証券”)−同社はパイプライン、信用CMBS、単一資産単一借り手、担保融資債券などの商業証券に投資している。
以下は、2022年12月31日までの年間会社証券活動の前触れであり、証券化ツールへの譲渡や質権化ツールを含まない証券である
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| 機構証券 | | 住宅信用証券 | | 商業証券 | | 合計する |
| (千ドル) |
期初残高2022年1月1日 | $ | 60,525,605 | | | $ | 2,599,564 | | | $ | 530,505 | | | $ | 63,655,674 | |
| 購入 | 44,470,550 | | | 1,728,916 | | | 262,634 | | | 46,462,100 | |
| 販売と譲渡 | (28,360,527) | | | (573,571) | | | (247,935) | | | (29,182,033) | |
| 元金返済 | (8,942,437) | | | (520,743) | | | (4,375) | | | (9,467,555) | |
| (販売を割り当てる)/付加価値 | (53,880) | | | 7,403 | | | 827 | | | (45,650) | |
| 公正価値調整 | (5,364,416) | | | (252,866) | | | (15,347) | | | (5,632,629) | |
2022年12月31日期末残高 | $ | 62,274,895 | | | $ | 2,988,703 | | | $ | 526,309 | | | $ | 65,789,907 | |
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
以下の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に公正価値に記載された同社の証券組合せを示し、証券化ツールに譲渡または質権された証券を含まない
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| | 2022年12月31日 |
| | 元金/
概念上の | | 余剰保険料 | | 余剰割引 | | 償却する
コスト | | 実現していない
収益.収益 | | 実現していない
損 | | 公正価値を見積もる |
| 代理店 | (千ドル) |
| 固定料率直通 | $ | 63,232,479 | | | $ | 2,105,813 | | | $ | (1,003,225) | | | $ | 64,335,067 | | | $ | 62,060 | | | $ | (4,367,369) | | | $ | 60,029,758 | |
| 可変速度直通 | 232,028 | | | 17,065 | | | (85) | | | 249,008 | | | 2,138 | | | (16,759) | | | 234,387 | |
| CMO | 101,543 | | | 1,781 | | | — | | | 103,324 | | | — | | | (13,714) | | | 89,610 | |
| 利子に限る | 1,824,339 | | | 438,295 | | | — | | | 438,295 | | | 153 | | | (220,371) | | | 218,077 | |
複数の家庭(1) | 9,801,375 | | | 311,785 | | | (1,021) | | | 1,750,737 | | | 7,588 | | | (84,160) | | | 1,674,165 | |
| 逆抵当ローン | 28,478 | | | 3,379 | | | — | | | 31,857 | | | — | | | (2,959) | | | 28,898 | |
| 代理証券総額 | $ | 75,220,242 | | | $ | 2,878,118 | | | $ | (1,004,331) | | | $ | 66,908,288 | | | $ | 71,939 | | | $ | (4,705,332) | | | $ | 62,274,895 | |
| 住宅信用 | | | | | | | | | | | | | |
信用リスク移転 (2) | $ | 1,013,368 | | | $ | 6,790 | | | $ | (4,828) | | | $ | 1,015,330 | | | $ | 6,629 | | | $ | (24,402) | | | $ | 997,557 | |
| Alt-A | 111,009 | | | 9 | | | (5,048) | | | 105,970 | | | — | | | (14,754) | | | 91,216 | |
素数.素数(3) | 1,946,186 | | | 19,496 | | | (17,375) | | | 240,694 | | | 1,528 | | | (44,352) | | | 197,870 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| サブプライム | 202,304 | | | — | | | (32,188) | | | 170,116 | | | 1,275 | | | (15,078) | | | 156,313 | |
| NPL/RPL | 1,426,616 | | | 1,624 | | | (15,500) | | | 1,412,740 | | | 87 | | | (95,673) | | | 1,317,154 | |
トップビッグマック(>=2010年モデル)(4) | 5,717,558 | | | 37,260 | | | (29,242) | | | 272,623 | | | 1,685 | | | (45,715) | | | 228,593 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 住宅信用証券総額 | $ | 10,417,041 | | | $ | 65,179 | | | $ | (104,181) | | | $ | 3,217,473 | | | $ | 11,204 | | | $ | (239,974) | | | $ | 2,988,703 | |
| 住宅証券総額 | $ | 85,637,283 | | | $ | 2,943,297 | | | $ | (1,108,512) | | | $ | 70,125,761 | | | $ | 83,143 | | | $ | (4,945,306) | | | $ | 65,263,598 | |
| 商業広告 | | | | | | | | | | | | | |
| 商業証券 | $ | 546,499 | | | — | | | $ | (2,405) | | | $ | 544,094 | | | $ | — | | | $ | (17,785) | | | $ | 526,309 | |
| 総証券 | $ | 86,183,782 | | | $ | 2,943,297 | | | $ | (1,110,917) | | | $ | 70,669,855 | | | $ | 83,143 | | | $ | (4,963,091) | | | $ | 65,789,907 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 元金/
概念上の | | 余剰保険料 | | 余剰割引 | | 償却する
コスト | | 実現していない
収益.収益 | | 実現していない
損 | | 公正価値を見積もる |
| 代理店 | (千ドル) |
| 固定料率直通 | $ | 54,432,252 | | | $ | 3,008,185 | | | $ | (18,314) | | | $ | 57,422,123 | | | $ | 1,349,125 | | | $ | (474,643) | | | $ | 58,296,605 | |
| 可変速度直通 | 305,211 | | | 1,965 | | | (2,124) | | | 305,052 | | | 16,223 | | | (2) | | | 321,273 | |
| CMO | 114,533 | | | 1,888 | | | — | | | 116,421 | | | 5,277 | | | — | | | 121,698 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 利子に限る | 1,912,415 | | | 456,683 | | | — | | | 456,683 | | | 428 | | | (163,197) | | | 293,914 | |
複数の家庭(1) | 5,671,138 | | | 273,553 | | | — | | | 1,453,946 | | | 15,330 | | | (16,563) | | | 1,452,713 | |
| 逆抵当ローン | 36,807 | | | 3,550 | | | — | | | 40,357 | | | — | | | (955) | | | 39,402 | |
| 機関投資総額 | $ | 62,472,356 | | | $ | 3,745,824 | | | $ | (20,438) | | | $ | 59,794,582 | | | $ | 1,386,383 | | | $ | (655,360) | | | $ | 60,525,605 | |
| 住宅信用 | | | | | | | | | | | | | |
信用リスク移転 (2) | $ | 924,101 | | | $ | 8,754 | | | $ | (1,176) | | | $ | 927,555 | | | $ | 9,641 | | | $ | (968) | | | $ | 936,228 | |
| Alt-A | 83,213 | | | 31 | | | (17,133) | | | 66,111 | | | 3,627 | | | (251) | | | 69,487 | |
素数.素数(3) | 323,062 | | | 9,841 | | | (14,757) | | | 268,117 | | | 10,853 | | | (3,529) | | | 275,441 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| サブプライム | 170,671 | | | 349 | | | (16,111) | | | 154,909 | | | 8,285 | | | (118) | | | 163,076 | |
| NPL/RPL | 987,415 | | | 950 | | | (1,698) | | | 986,667 | | | 2,739 | | | (5,968) | | | 983,438 | |
トップビッグマック(>=2010年モデル)(4) | 299,783 | | | 5,680 | | | (6,410) | | | 172,598 | | | 4,272 | | | (4,976) | | | 171,894 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 住宅信用証券総額 | $ | 2,788,245 | | | $ | 25,605 | | | $ | (57,285) | | | $ | 2,575,957 | | | $ | 39,417 | | | $ | (15,810) | | | $ | 2,599,564 | |
| 住宅証券総額 | $ | 65,260,601 | | | $ | 3,771,429 | | | $ | (77,723) | | | $ | 62,370,539 | | | $ | 1,425,800 | | | $ | (671,170) | | | $ | 63,125,169 | |
| 商業広告 | | | | | | | | | | | | | |
| 商業証券 | $ | 533,071 | | | $ | — | | | $ | (127) | | | $ | 532,944 | | | $ | 165 | | | $ | (2,604) | | | $ | 530,505 | |
| 総証券 | $ | 65,793,672 | | | $ | 3,771,429 | | | $ | (77,850) | | | $ | 62,903,483 | | | $ | 1,425,965 | | | $ | (673,774) | | | $ | 63,655,674 | |
| | | | | | | | | | | | | |
(1)元本/名目金額には$が含まれている8.410億ドル4.52022年12月31日と2021年12月31日までの機関多家族純利息証券はそれぞれ10億ドル。 (2)元本/名目金額には$が含まれている1，000万そして$4.1CRT純利息証券は2022年12月31日と2021年12月31日現在でそれぞれ100万ドルである。 (3)元本/名目金額には$が含まれている1.710億ドル50.02022年12月31日と2021年12月31日までに、それぞれ100万頭の最優遇金利証券がある。 (4)元本/名目金額には$が含まれている5.510億ドル126.52022年12月31日と2021年12月31日までのPrime Jumbo純利息証券はそれぞれ100万ドル。 |
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財務諸表
以下の表は、発行機関ごとに、2022年と2021年12月31日の機関担保融資支援証券組合を示しており、証券化ツールに譲渡または質権化された証券は含まれていない
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 投資タイプ | (千ドル) |
| 連邦抵当協会 | $ | 54,043,015 | | | $ | 48,404,991 | |
| 家屋の美しさ | 8,174,080 | | | 10,880,033 | |
| ジニー·メイ | 57,800 | | | 1,240,581 | |
| 合計する | $ | 62,274,895 | | | $ | 60,525,605 | |
| | | |
当社の住宅証券の実満期日は一般に声明の契約満期日よりも短く、ポートフォリオの実満期日は関連担保融資の定期支払いや元金前払いの影響を受けるためである。
下表は、同社の2022年、2022年、2021年12月31日の住宅証券に、証券化ツールに譲渡または質権された証券を含まず、その推定された加重平均寿命分類をまとめたものである
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 公正価値を見積もる | | 償却する
コスト | | 公正価値を見積もる | | 償却する
コスト |
| 加重平均寿命を見積もる | (千ドル) |
| 1年もたたないうちに | $ | 247,921 | | | $ | 264,637 | | | $ | 253,129 | | | $ | 250,689 | |
| 1年から5年以上 | 3,002,471 | | | 3,206,250 | | | 16,155,017 | | | 15,766,307 | |
| 5年から10年以上 | 55,593,990 | | | 59,658,578 | | | 45,470,212 | | | 45,102,607 | |
| 10年以上 | 6,419,216 | | | 6,996,296 | | | 1,246,811 | | | 1,250,936 | |
| 合計する | $ | 65,263,598 | | | $ | 70,125,761 | | | $ | 63,125,169 | | | $ | 62,370,539 | |
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表中の住宅証券の2022年12月31日と2021年12月31日の推定加重平均寿命は、予想元本プリペイド率に基づいている。住宅証券の実際の加重平均寿命は、予想よりも長いまたは短い可能性がある。
以下の表は、当該証券が2022年12月31日と2021年12月31日に未実現損失状態が続いている時間長に、同社の機関担保融資支援証券の未実現損失総額と推定公正価値を示しており、これらの証券は公正価値オプションを選択していない場合に売却可能とされている。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 公正価値を見積もる(1) | | 未実現損失総額(1) | | 証券数量(1) | | 公正価値を見積もる(1) | | 未実現損失総額(1) | | 証券数量(1) |
| | (千ドル) |
| 12ヶ月以下です | $ | 33,061,267 | | | $ | (3,448,120) | | | 2,481 | | | $ | 22,828,156 | | | $ | (475,064) | | | 571 | |
| 12ヶ月以上 | 1,260,378 | | | (266,686) | | | 129 | | | 383,815 | | | (10,960) | | | 19 | |
| 合計する | $ | 34,321,645 | | | $ | (3,714,806) | | | 2,610 | | | $ | 23,211,971 | | | $ | (486,024) | | | 590 | |
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(1)利子のみを計上した担保融資支援証券や逆担保融資、および2022年7月1日から新たに購入した機関直通、担保担保債券(CMO)や多世帯証券は含まれていない。 |
これらの証券の価値低下は完全に市場状況によるものであり、資産の質ではない。ほとんどの機関担保融資支援証券の実際または隠れた信用格付けは米国政府と同じだ。価値低下は信用品質に関係なく，当社は現在証券売却の決定を下しておらず，回収前に証券の売却を要求することも不可能であるため，これらの投資に関する収益には減値が確認されていない
当社は2022年12月31日及び2021年12月31日までに販売しております28.910億ドル11.5それぞれ住宅証券の10億ドル下表には、会社が2022年12月31日と2021年12月31日までの年度に住宅証券を売却した純収益(赤字)を示し、これらの純収益(赤字)は総合全面収益(赤字)総合報告書に計上された投資とその他の純収益(赤字)を示している
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| | 毛利を実現しました | | すでに損失総額を達成した | | 純利益を達成した |
| この年度までに | (千ドル) |
2022年12月31日 | $ | 66,587 | | | $ | (3,663,446) | | | $ | (3,596,859) | |
2021年12月31日 | $ | 102,567 | | | $ | (105,646) | | | $ | (3,079) | |
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財務諸表
その会社は住宅ローンに投資している。ローンは投資または販売のために保有することに分類される。ローンは公正な価値オプションの下で入金する資格がある。もしローンが公正価値によって選択された場合、公正価値に従って勘定し、収益の中で公正価値変動を確認する。そうでなければ，投資用途として保有する融資はコストから減値を差し引いて入金され，売却用途としての融資を持つ場合はコストまたは公正価値の低い者が入金される.
証券化ツール及び融資倉庫施設への移転又は質権の融資は含まれておらず、2022年及び2021年12月31日現在、同社は報告している1.810億ドル2.3それぞれ公正価値オプションを選択した融資の10億ドルである.会社が融資を売却または証券化しようとしている場合、証券化ツールは合併されないと予想される場合、融資は売却のために保有するように分類される。ローンが販売のために保有され、公正価値オプションが選択されていない場合、それらは、コストまたは公正価値のうちの低い者に入金される。任意の発送費用とコスト、または割増または割引の購入は、販売時に延期され、確認されます。当社は個人ローンをもとに、販売待ちローンを持つ公正価値を決定します。当社が保有している住宅ローンの帳簿価値は1.3百万ドルとドル2.3それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日である。
損失準備その会社の債務および商業融資の組み合わせを売却する前に、会社は、その各々が投資として分類され、推定された現在の予想される信用損失に基づいて償却コストに基づいて計算された融資が損失準備金を必要とするかどうかを評価する。
同社は純融資損失(準備金)を#ドル押し売りしたことを記録した20.7百万、$145.1百万ドルと147.6)はそれぞれ2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日である。2022年12月31日と2021年12月31日までの会社の融資損失準備金は#ドル0そして$27.9それぞれ100万ドルです
次の表は、2022年12月31日までの年間における会社の融資投資活動を示しており、証券化ツールや融資倉庫施設への移転や質権の融資は含まれていない
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| 住宅.住宅 | | | | 会社の債務 | | | | 合計する |
| (千ドル) |
期初残高2022年1月1日 | $ | 2,272,072 | | | | | $ | 1,968,991 | | | | | $ | 4,241,063 | |
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| 購入/出荷 | 5,983,775 | | | | | 185,269 | | | | | 6,169,044 | |
販売と譲渡 (1) | (6,106,109) | | | | | (1,902,444) | | | | | (8,008,553) | |
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| 元金払い | (111,589) | | | | | (231,190) | | | | | (342,779) | |
得/(失) (2) | (220,130) | | | | | (23,320) | | | | | (243,450) | |
| (販売を割り当てる)/付加価値 | (8,187) | | | | | 2,694 | | | | | (5,493) | |
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2022年12月31日期末残高 | $ | 1,809,832 | | | | | $ | — | | | | | $ | 1,809,832 | |
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(1)証券化、銀団、証券化ツールへの移行、および会社債務の売却グループが保有する資産およびその他の資産への移行を含む。住宅ローンを#ドルの証券化ツールに移すことも含まれています6.12022年12月31日までの1年間。 (2)ローン損失準備金が含まれています。 |
住宅.住宅
当社の住宅担保ローンには、主に調整可能な金利と固定金利を履行する全体ローンが含まれています。当社の住宅ローンは公正価値選択権に基づいて入金され、公正価値変動は投資純収益(赤字)とその他の総合全面収益(赤字)表に反映されている。同社はまた、このような信託の活動を指導するためのいくつかの権力と権利を持っているため、二次証券を購入する証券化信託を合併している。当社の総合住宅ローン信託のさらなる資料については、“可変権益実体”付記を参照されたい。
担保ローンは主に1~4軒の家庭住宅物件の第一留置権を担保としている。当社の1つの付属会社は，その購入した住宅ローンに関するいくつかの書類，文書及び文書を受信及び保有するために，第三者をその受託者，代理人及び受託保管人として委任している。当社の信託協議によると、受託者は、安全及び耐火の施設において、慎重な担保融資書類受託者が採用している注意基準と一致するように、子会社が所有する各担保融資に関する担保文書を構成するすべての書類を隔離し、継続的に保管する。任意の住宅ローンに資金を提供する際又は前に、売り手は、吾等の住宅ローン購入契約の条項に基づいて、住宅ローン手形、住宅ローン文書及びその他の関連ローン文書を含む住宅ローン文書を委託者に交付しなければならない。また、関連担保及び借り手の完全な信用ファイルは、購入日までに子会社に交付されなければならない。
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財務諸表
以下の表は、住宅担保融資組合の公正価値と未償還元金残高を示しており、証券化ツールへの移転または質権を含む融資は、ローン倉庫施設を含まず、2022年12月31日と2021年まで：
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| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| | (千ドル) |
| 公正価値 | $ | 10,931,744 | | $ | 7,768,507 | |
| 未払い元金残高 | $ | 12,247,346 | | $ | 7,535,855 | |
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日の総合総合収益(赤字)レポートで確認されたこれらの投資の行項目と金額に関する情報を提供し、ローン倉庫施設は含まれていません
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| ここ数年で |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (千ドル) |
| 利子収入 | $ | 410,195 | | | $ | 182,325 | |
処分投資の純収益(1) | (12,842) | | | (37,212) | |
公正価値に応じて収益を計量するツールにより純収益(損失)が実現されていない(1) | (1,420,645) | | | 19,545 | |
| 純収益の合計に計上する | $ | (1,023,292) | | | $ | 164,658 | |
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(1)これらの額は，投資純収益(損失)項と総合全面収益(損失)総合報告書の他の項目に記載されている。 |
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日の未返済元本残高に基づく住宅担保融資の地理的集中度を提供し、証券化ツールへの移転または質権の融資を含む
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| 住宅担保融資の地域集中度 |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 物件位置 | 残高のパーセント | | 物件位置 | 残高のパーセント |
| カリフォルニア州 | 44.8% | | カリフォルニア州 | 50.2% |
| ニューヨークです | 10.3% | | ニューヨークです | 10.9% |
| フロリダ州 | 8.3% | | フロリダ州 | 6.1% |
| テキサス州 | 5.1% | | 他にも5%以上のものはありません | 32.8% |
| 他にも5%以上のものはありません | 31.5% | | | |
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| 合計する | 100.0% | | | 100.0% |
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以下の表は、証券化ツールへの譲渡または質権を含む当社の2022年12月31日と2021年12月31日までの住宅担保ローンの追加データを提供します
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | ポートフォリオ 射程距離 | ポートフォリオ重み付け
平均値 | | ポートフォリオ 射程距離 | ポートフォリオ加重平均 |
| | (千ドル) |
| 未払い元金残高 | $3 - $4,396 | | $489 | | $1 - $4,382 | | $513 |
| 金利.金利 | 2.00% - 15.00% | | 4.61% | | 0.75% - 9.24% | | 4.04% |
| 成熟性 | 7/1/2029 - 1/1/2063 | | 10/6/2051 | | 7/1/2029 - 12/1/2061 | | 12/22/2050 |
| ローン発行時のFICO得点 | 588 - 831 | | 759 | | 604 - 831 | | 762 |
| ローン発行時の住宅ローン成数 | 5% - 100% | | 68% | | 8% - 103% | | 66% |
2022年と2021年12月31日には11%和16当社の住宅ローン(証券化ツールに譲渡または質権化されたローンを含む)の帳簿価値はそれぞれ調整可能金利となっている。
当社は第三者発起人に住宅担保ローン倉庫融資を提供する手配に参加している。当社はすでに公正価値選択権をこのローン手配に適用し、会計手続きを簡略化し、会計を他の類似した特徴を持つ住宅信用金融商品と一致させることを選択した。この倉庫施設の公正価値と帳簿価値は、2022年12月31日と2021年12月31日に約$である1，000万そして$1.0連結財務諸表ではそれぞれ借入金，純額，純額が報告されている。2022年12月31日まで、ローンツールは非課税プロジェクトでもなく、期限を過ぎたローンでもない。
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財務諸表
商業広告
2021年12月31日現在、商業不動産ローンは、処分グループが保有する販売待ち資産に列報し、販売待ちに分類されている。取引に関するその他の資料は、“商業地所売却事業”付記を参照されたい。
会社の債務
2022年4月、当社は、当社が経営するMML業務が保有するほとんどの企業融資権益および第三者が管理する資産(“MMLポートフォリオ”と総称する)をAres Capital Management LLC(“Ares”)に売却する最終合意に達した。これらの資産の大多数は第3四半期末にアリリスに合法的に移転し、残りの資産は2022年第4四半期末に移転する。取引に関するその他の資料は、“中端市場貸借組合”付記を参照されたい。
MSRは住宅担保ローン返済池に関する権利と義務を代表する。当社とその付属会社は住宅ローンを開始または直接提供していません。逆に，これらの活動は正式な許可を得た事業者によって行われ，MSR基礎融資のすべてのサービス機能を基本的に果たしている。当社は一般にMSRを投資として保有し，MSRでのすべての投資を公平な価値で計算することを選択する予定である。そのため、それらは付随する総合財務状況表に公正価値によって確認し、公正価値変動を推定し、総合全面収益(損失)表に投資とその他の純収益(損失)の構成部分として示した
MSRの資本は、純サービスキャッシュフローの全部または一部を購入するプロトコルを表す。第三者は融資の総事業者として機能し、MSRの権益に代表される純サービスキャッシュフローを提供する。当社のMSRにおける権益は公正価値によって計算され、公正価値変動は投資純収益(損失)とその他の総合全面収益(損失)表に示されている。MSR権益により受信したキャッシュフローは総合全面収益(損失)表に他の純額を記入した。
次の表に、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間におけるMSRに関する活動とMSRにおける権益を示す
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| 担保融資サービス権 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (千ドル) |
| 価値を公平にし，期日の初めに | $ | 544,562 | | | $ | 100,895 | |
購入(1) | 1,009,351 | | | 468,196 | |
振替(2) | 82,650 | | | — | |
| 売上高 | (9,084) | | | (82,176) | |
| 公正価値変動は以下の要因によるものである | |
推定値投入や仮説の変化 (3) | 205,463 | | | 120,879 | |
| 他の変化には期待されるキャッシュフローの実現が含まれています | (84,733) | | | (63,232) | |
| 公正価値、期末 | $ | 1,748,209 | | | $ | 544,562 | |
| | | |
(1) 早期支払い、違約、または交付されたが受け入れられないとみなされるローンの元の購入価格の調整が含まれる。 (2) MSR資本からの移行-より多くの情報については、“可変資本エンティティ”の説明を参照してください。 (3)評価モデルで用いられる割引率と先行返済速度入力の変化を主に代表するのは，主に金利の変化によるものである. |
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| MSRの権益 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | |
| (千ドル) | | |
| 期初残高 | $ | 69,316 | | $ | — | | | |
購入(1) | 4,860 | | 65,107 | | | |
振替(2) | (82,650) | | — | | | |
| 純収入の収益を計上する | 8,474 | | 4,209 | | | |
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2022年12月31日期末残高 | $ | — | | $ | 69,316 | | | |
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(1)早期支払い、違約、または交付されたが受け入れられないとみなされるローンの元の購入価格の調整が含まれる。 (2) MSRへの振込-詳細については、“可変利息エンティティ”の説明を参照してください | | |
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財務諸表
当社のVIE債務に対するリスクの開放は、一般に当社のVIEへの投資#ドルに限られています1.02022年12月31日。VIEの資産はVIEの債務を返済するためにしか使用できない。VIEの債権者は当社の一般信用に対して請求権を持っていません。当社は契約規定に基づいてVIEにいかなる形態の財務支援も提供しておらず、VIEにいかなる形態の財務支援も提供していない。既存のVIEを統合する際には，何の損益も確認されなかった。利息収入と費用は有効利息法で確認します。
複数戸証券化
2020年3月、同社はFannie Mae担保の多世帯担保融資支援証券を再梱包し、元本締切残高は#ドルとなった0.510億ドルと利息のみを保留する証券、名義残高は#ドル0.5十億ドルです。このスケジュールの開始時、会社は、このVIEの設計に参加し、VIEにおける重大な可変権益を保持することによって、それが主な受益者であることを決定する。会計計算を簡略化するために、当社は今回のVIEの金融負債のために公正価値オプションを選択したが、金融資産は購入時に選択したものではないため、公正価値オプションの資格を満たしていない。
当社は2022年12月31日までの年度内に、利息限定のすべての証券を売却しているため、当該エンティティの重大な可変権益を保持しないため、2020年以上のファミリーVIEの合併を解除した。このVIEの合併解除により、会社は約#ドルの確認をキャンセルした424.0百万ドルの証券と約391.9証券化ツールにより発行された債務は100万ドルであり，実現収益は33.4百万ドルは、総合全面収益(赤字)表に計上された投資純収益(赤字)とその他の純収益(赤字)である
住宅証券化
当社は、VIEであるエンティティから発行された住宅ローン証券にも投資しており、当該等のエンティティには十分なリスク株がないため、他の各当事者が追加的な財務支援なしにその活動に融資するようにしている。当社は主な受益者ではなく、VIEの経済業績に最も影響を与える活動を指導する権限がないためである。当該等の実体については、当社の最大損失リスクはその所有証券の余剰コスト基準であり、当該等のVIEに流動資金手配、担保又はその他の承諾を提供していない。住宅証券の更なる資料については、“証券”付記を参照されたい。
OBX信託基金
住宅証券化は総称して“OBX信託”と呼ばれるエンティティ.これらの証券化は、当社が購入した住宅担保融資を担保とした請求権のない融資を提供することを指す融資取引である。年内に終了する住宅証券化は次の表に含まれます。
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| 証券化する | 終業期日 | 成約時の額面 |
| | (千ドル) |
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| OBX 2022-NQM 1 | 2022年1月 | $ | 556,696 | |
| OBX 2022-INV 1 | 2022年1月 | $ | 377,275 | |
| OBX 2022-INV 2 | 2022年2月 | $ | 466,686 | |
| OBX 2022-NQM 2 | 2022年2月 | $ | 439,421 | |
| OBX 2022-INV 3 | 2022年3月 | $ | 330,823 | |
| OBX 2022-NQM 3 | 2022年3月 | $ | 315,843 | |
| OBX 2022-NQM 4 | May 2022 | $ | 457,285 | |
| OBX 2022-J1 | May 2022 | $ | 389,334 | |
| OBX 2022-NQM 5 | 2022年6月 | $ | 390,775 | |
| OBX 2022-INV 4 | 2022年6月 | $ | 335,900 | |
| OBX 2022-NQM 6 | 2022年6月 | $ | 387,913 | |
| OBX 2022-J2 | 2022年8月 | $ | 305,969 | |
| OBX 2022-NQM 7 | 2022年8月 | $ | 358,931 | |
| OBX 2022-NQM 8 | 2022年9月 | $ | 397,470 | |
| OBX 2022-INV 5 | 2022年11月 | $ | 326,226 | |
| OBX 2022-NQM 9 | 2022年12月 | $ | 359,380 | |
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2022年12月31日と2021年12月31日までの総帳簿価値は7.710億ドル4.6第三者が保有する債券と会社が保有する債券は10億ドルである1.010億ドル780.8それぞれ100万担保融資支援証券であり，これらの証券は統合で淘汰された。当社は主な受益者とされ、OBX信託を合併し、OBX信託の業績に最も影響を与える活動を指導し、可変権益を持つ権利があるからである
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財務諸表
このようなVIEに潜在的に重要な意味を持つかもしれない。当社はすでに当該等のVIEの金融資産及び負債のために公正な価値選択を選択している。2022年8月1日から、新しい証券化実体を初歩的に合併する時、当社は合併した担保融資実体に対して計量代替方案を適用することを選択し、会計と評価過程を簡略化する。これらの証券化された実体の負債は、より観察可能であると考えられ、資産の公正な価値を測定するために使用される。当社は2022年12月31日および2021年12月31日までの年度内に発生した7.6百万ドルとドル5.6これらの証券化に関するコストはそれぞれ百万ドルであり，発生時に費用を計上する.第三者が保有するOBX信託会社の債務の契約元本金額は#ドルである9.010億ドル4.6それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日の10億ドルである。2022年12月31日まで及び2021年12月31日までに当社が収録しました1.210億ドルと69.4)は、第三者保有債務の未実現収益(赤字)をそれぞれ投資純収益(赤字)と他の純収益(赤字)で報告し、会社の総合全面収益(赤字)表で報告する。
住宅ローンは破産や州の法律用途として売却されているが、OBX信託基金に譲渡された住宅ローンは販売会計資格を満たしておらず、会社間担保借入金に反映され、合併時に除外される。
信用機関VIE
MMLポートフォリオを構成するすべての資産の売却について、会社債務に融資を提供するクレジット手配は、2022年12月31日までの年度内に償還·終了される。取引に関するその他の資料は、“中端市場貸借組合”付記を参照されたい。
MSR VIE
同社はMSRに投資する実体の中で異なる権益を持ち、その業務、資金、資本を資産と負債池に組織し、各池は“立坑”と呼ばれている。所与の立坑において可変資本を有する所有者は、立坑のすべての見返りを得る権利があり、立坑の投資および運営の損失リスクを負い、任意の他の立坑の資産に対して実質的な追徴権を有さない。この会社は以前持っていましたが100%議決権権益、2017年8月、当社が販売100%の資本と、そのエンティティの関連ポートフォリオマネージャーと合意を締結し、当社にすべての実益権益を有する立坑の権限を与える。したがって、同社は主な受益者とみなされ、この立坑を統合した。
同社はMSR資本に投資する実体の中で可変権益を持っている。これらのエンティティがVIEとなったのは、十分なベンチャーキャピタルがその活動に資金を提供していないためであり、当社は主な受益者であり、理由がある場合、または理由なしに意思決定者を罷免し、エンティティのほぼすべての可変権益を保有する権利があるからである。同社は、2022年9月30日までの四半期内に、以前その総合財務状況報告書でMSR権益に分類されていた契約を終了し、関連する担保ローン返済権を購入した。したがって，MSR権益および関連資産と負債を持つ総合VIEが清算される。合併解除時には損益は確認されなかった。関連MSRは最初に公正価値で確認され，その後の公正価値変動は報酬で確認された.MSRに関するより多くの情報は、“担保サービス権利”付記および“公正価値計量”付記を参照されたい。
融資または証券の譲渡は、会社が2022年12月31日および2021年12月31日に統合財務諸表に反映される販売入金としての基準に適合していないため、会社のVIEの財務諸表(多家族証券化、信用融資VIEおよびOBX信託基金を含まない)は以下のようになる
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| 2022年12月31日 |
| | MSR VIE |
| 資産 | (千ドル) |
| 現金と現金等価物 | $ | 2,239 | |
| 貸し付け金 | 1,293 | |
| 抵当ローン返済権 | 27 | |
| |
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| その他の資産 | 1,238 | |
| 総資産 | $ | 4,797 | |
| 負債.負債 | |
| 未決済貿易支払金 | $ | 2,152 | |
| |
| その他負債 | 1,409 | |
| 総負債 | $ | 3,561 | |
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アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
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| 2021年12月31日 |
| | MSR VIE |
| 資産 | (千ドル) |
| 現金と現金等価物 | $ | 16,187 | |
| 貸し付け金 | 2,347 | |
| 抵当ローン返済権 | 7,254 | |
| MSRの権益 | 69,316 | |
| |
| その他の資産 | 10,406 | |
| 総資産 | $ | 105,510 | |
| 負債.負債 | |
| 未決済貿易支払金 | $ | 1,911 | |
| |
| その他負債 | 14,582 | |
| 総負債 | $ | 16,493 | |
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企業債基金
当社は、第1および第2留置権会社の融資(“基金実体”)を優先的に保証する平行基金に投資する。基金実体は投資家に実質的な清算、脱退権、または参加権がないため、投資実体とみなされる。当社が稼いだ費用はVIEの可変権益とはみなされない。当社は基金実体の主要な受益者ではないため、基金実体を合併していない。基金実体における会社ローンは第三者のために管理されている資産であり、2022年6月30日までの3ヶ月間にアリスに移行したMMLポートフォリオの一部である。取引に関するその他の資料は、“中端市場貸借組合”付記を参照されたい
住宅信用基金
当社は住宅ローンに投資する基金を管理しています。住宅信用基金がVIEとみなされるのは、資本約束がベンチャーキャピタルとみなされないので、法人エンティティが各当事者(持分所有者を含む)が追加の従属財務支援を提供することなく、その活動に資金を提供することを可能にするためである。当社は主要な受益者ではなく、住宅信用基金を合併することもありません。その基金の唯一の権益はそれが稼いだ管理費と履行費であり、このような管理費と履行費はこの実体の可変権益とみなされないからです。2022年12月31日および2021年12月31日現在、当社の住宅ローンにおける未返済参加権益は$0.810億ドル1.0それぞれ10億ドルですこれらの移転は販売会計基準を満たしておらず、担保借入金が計上されているため、住宅ローンは融資純額として報告され、関連負債は総合財務諸表で関与として報告されている。当社は、譲渡の経済状況をより正確に反映するために、収益発行による参加に対して公正価値評価を行うことを選択しており、対象融資が収益により公正価値で入金されるためである。
当社は2021年3月25日に，Slate Asset Management L.P.およびSlate Grocery REIT(総称して“Slate”)に1ドルでCRE業務のほとんどの資産を売却する最終合意を締結した2.33十億ドルです。この取引には、株式、融資資産、および関連負債、およびCMBS(商業CRTを除く)が含まれる。同社はまた、Slateとの取引に含まれていないほとんどのCREビジネス資産を販売している。CRE業務を主に支援する一部の従業員がSlateに参加し、今回の販売に参加した。華潤置業業務の売却に関する最終合意に調印したことと関係があり、2021年12月31日までの年度中に、当社は2013年にCreXus Investment Corp.を買収したことと関係があり、#ドルの減価を確認した71.8百万ドルです。当社は2021年12月31日までに業務剥離関連収益(赤字)($262.0)であって、この総合総合収益(損失)表は、前述の営業権減値と、華潤置業資産を販売対象資産に分類することおよび取引コストを推定することによる推定調整とを含む。2022年12月31日現在、保有する販売待ち資産と関連負債はSlateに移行している。
当社は2022年4月に最終合意を結び、当社が経営するMML業務が持つほとんどの企業融資権益と、第三者が管理する資産(総称して“MMLポートフォリオ”と呼ぶ)を、Ares Capital Management LLC(“Ares”)に#ドルで売却した2.4十億ドルです。会社の融資は未払い元金残高は#ドルだ1.910億ドルがアリスに移され現金収益を得ています1.910億ドル8億ドルの収益を達成しました20.42022年12月31日までの1年間に100万ドルを記録した。2022年12月31日現在、すべてのローンが戦神に移された。
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財務諸表
派生ツールは、金利交換、金利交換を達成するオプション(“交換”)、TBAデリバティブ、TBA証券のオプション(“MBSオプション”)、米国債および欧州ドル先物契約、およびいくつかの長期購入約束を含むが、これらに限定されない。当社は、純利息証券、商業住宅ローン証券指数を参照するクレジット派生ツール、および総リターンスワップを合成するなど、他のタイプの住宅ローン派生ツールを確立することもできる
当社の投資/市場金利リスク管理戦略については、当社は金利スワップ、スワップおよび先物契約を含むデリバティブ金融商品契約を締結することにより、一部の金利リスクを経済的にヘッジする。同社はまた、TBAデリバティブ、MBSオプションとアメリカ国債或いはヨーロッパドル先物契約、ある長期購入承諾と信用デリバティブを締結し、市場リスクへの開放を経済的に行う可能性がある。デリバティブを使用する目的は、ポートフォリオ全体のリスクを管理し、追加収入を発生させて株主に分配することである。これらのデリバティブは金利、変動性、機関担保ローン支持証券とアメリカ国債の利差と市場流動性の変化による時価変化の影響を受ける。デリバティブの使用は潜在的な損失に関する信用リスクも発生し、これらのツールの取引相手が前記契約に規定された義務を履行できなければ、これらの損失を確認する可能性がある。また，会社は現金や資産をデリバティブ取引の担保とせざるを得ない可能性があり，その金額は派生契約の時価や条項によって異なる可能性がある。もし市場同意利息(“MAC”)金利スワップに属する場合、当社は当該等金利スワップを締結する際に、当該等金利スワップの市場外性質を補償するために、当該等スワップの公平な価値を表す金を支払うか、又は受け取ることができる。この等金利スワップ開始以来、公正価値の後続変動は総合全面収益(損失)総合報告書の派生ツール純収益(損失)に反映されている。他の金利スワップ取引と同様に、会社はMAC金利スワップ取引の担保として現金または資産を担保する必要がある可能性がある。 取引相手が違約した場合、当社はその質抵当権の獲得やデリバティブ契約の条項による支払いが困難になる可能性があります。
派生ツールは総合財務状況表で公正価値で資産または負債と確認され、公正価値変動は総合全面収益(損失)表で確認される。公正価値の変動を見積もることは派生ツールの純収益(損失)に記載されている。当社では会計上のヘッジツールに指定されている派生ツールは何もありません
同社はまた、金利スワップや他のデリバティブの取引相手と保証金現金形式の担保を維持している。決済組織の規則マニュアルによると、当社は中央決済金利交換の公正価値を列報し、当該等の取引質に基づいて徴収された変動保証金を控除する。2022年12月31日と2021年12月31日に3.2)と(ドル)0.4)の変動幅は、公正価値報告によって金利交換の調整として報告されている。
金利交換協定-金利交換協定は金利のリスクを緩和するための主な道具だ。特に，同社は金利交換プロトコルを用いてその買い戻しプロトコルにおける金利変化のリスクを管理しており，これらの借金に関するキャッシュフローを経済的にヘッジする方法である。当社には未履行の金利交換協定がある可能性があり、変動部分はロンドン銀行間の同業借り換え金利(“LIBOR”)、隔夜指数スワップ金利、または他の指数にリンクしている。金利交換プロトコルは、デリバティブ清算機関(DCO)を介して清算されてもよいか、または清算することができない。未清算金利スワップは内部定価モデルを用いて公正推定を行い、取引相手の市場価値と比較する。集中清算の金利スワップは、MAC金利スワップを含み、通常はDCOの時価に基づいて公正評価を行う。金利交換が終了した場合、金利交換の達成された収益(損失)は、受信または支払いされた現金と公正価値との間の差額に等しい。
交換-スワップ取引は、金利上昇や低下の潜在的影響を軽減するために行われる売買である。金利交換は、金利交換協定を達成するためのオプションを提供し、金利交換協定の名目金額、規定期限、将来の支払い、受信の金利はすべて予定されている。その会社の交換は集中清算ではありません。スワップによって支払われたまたは受信されたプレミアムは、総合財務諸表において資産または負債として報告される。ドロップが満了して行使されない場合、ドロップされた達成された収益(損失)は、受信または支払いされた保険料に等しい。当社がスワップを売却または行使した場合、スワップの達成された収益(損失)は、受信した現金または受信した対象金利スワップの公正価値と支払いされたプレミアムとの差額に等しい。スワップの公正価値は内部定価モデルを用いて推定され、取引相手の市場価値と比較される。
TBAドルスクロール-TBAドルローテーション取引は一連のデリバティブ取引として入金される。TBAデリバティブの公正価値は評価機関担保融資支援証券と類似した方法に基づいている
MBSオプション-MBSオプションは、通常、TBA契約上のオプションであり、担保ローン市場のリスクおよび変動性を管理するのに役立ち、同時にリターンを向上させる潜在力を提供する。MBSオプションは場外取引のツールであり、現券担保ローンサポート証券に書かれたオプションは、一般に最も流動性が強い。MBSオプションは、内部定価モデルを使用して公正価値で計量し、取引相手の市場価値と比較する。
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財務諸表
先物契約−先物契約は、特定の資産または基準金利価格を追跡する派生商品である。空売り先物契約は、金利変化がポートフォリオ表現に及ぼす潜在的な影響を軽減するのに役立つ。当社には保証金口座が設けられており、毎日先物事務監察委員会(“先物事務監察委員会”)と決済されている。保証金要求は未平倉の市場価値や口座に保持されている権益によって異なる。先物契約は取引所定価に基づいて公正推定される。
長期調達承諾-当社は、取引相手と長期購入承諾を締結し、特定の価格で住宅ローンを購入することを承諾することができるが、住宅ローンが取引相手に近いことを前提としている。取引相手は“最善を尽くす”ことに基づいて約束されたローンを渡さなければならない
信用派生商品-当社は、CMBX指数、および合成総リターンドロップのような商業住宅ローン証券指数を参照するクレジット派生ツールを確立することができる。
次の表は、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までのデリバティブ資産と負債の公正価値情報をまとめています
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| デリバティブツール | | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資産 | | | (千ドル) |
| 金利が入れ替わる | | | $ | 33,006 | | | $ | — | |
| 金利が入れ替わる | | | 256,991 | | | 105,710 | |
| TBA誘導体 | | | 17,056 | | | 52,693 | |
| 先物契約 | | | 33,179 | | | 9,028 | |
| 購入承諾 | | | 1,832 | | | 1,779 | |
信用派生商品 (1) | | | — | | | 1,160 | |
| デリバティブ資産総額 | | | $ | 342,064 | | | $ | 170,370 | |
| 負債.負債 | | | |
| 金利が入れ替わる | | | $ | 108,724 | | | $ | 747,036 | |
| | | | | |
| TBA誘導体 | | | 69,270 | | | 3,916 | |
| 先物契約 | | | 11,919 | | | 129,134 | |
| 購入承諾 | | | 460 | | | 870 | |
信用派生商品(1) | | | 13,799 | | | 581 | |
| 派生負債総額 | | | $ | 204,172 | | | $ | 881,537 | |
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(1)将来支払う可能性の最大の金額は、会社が保護した信用デリバティブ名義金額が#ドルであることです420.0百万ドルとドル400.0それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日、および基礎部分の任意の額面金利ギャップに相当する。2022年12月31日と2021年12月31日まで、バスケット債券を参考にした信用デリバティブ部分の格付け範囲はAAAからAAの間である。 |
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財務諸表
次の表は、同社の2022年、2022年、2021年12月31日の金利交換のいくつかの特徴をまとめている
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| 2022年12月31日 |
| 成熟性 | 現在の概念(1)(2) | | 加重平均支払率 | | 加重平均受信率 | | 加重平均満期年限 (3) |
| (千ドル) |
0 - 3年.年 | $ | 26,355,700 | | | 0.88 | % | | 4.33 | % | | 0.75 |
3 - 6年.年 | 1,120,400 | | | 2.53 | % | | 3.95 | % | | 4.07 |
6 - 10年.年 | 22,492,200 | | | 2.54 | % | | 4.24 | % | | 8.76 |
より大きい10年.年 | 2,309,000 | | | 3.49 | % | | 4.26 | % | | 22.93 |
| 合計/加重平均 | $ | 52,277,300 | | | 1.74 | % | | 4.28 | % | | 5.25 |
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| 2021年12月31日 |
| 成熟性 | 現在の概念(1)(2) | | 加重平均
支払率 | | 加重平均受信率 | | 加重平均満期年限(3) |
| (千ドル) |
0 - 3年.年 | $ | 32,709,300 | | | 0.25 | % | | 0.06 | % | | 1.10 |
3 - 6年.年 | 2,780,000 | | | 0.21 | % | | 0.07 | % | | 3.46 |
6 - 10年.年 | 9,118,000 | | | 1.43 | % | | 0.13 | % | | 9.05 |
より大きい10年.年 | 1,300,000 | | | 4.04 | % | | 0.11 | % | | 18.70 |
| 合計/加重平均 | $ | 45,907,300 | | | 0.59 | % | | 0.08 | % | | 3.32 |
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(1)2022年12月31日までに17%, 23%和60当社の金利スワップはそれぞれLIBOR、連邦基金金利、担保付き隔夜融資金利にリンクしています。2021年12月31日までに18%, 53%和29当社の金利スワップはそれぞれLIBOR、連邦基金金利、担保付き隔夜融資金利にリンクしています。 (2)いくつありますか違います。2022年12月31日および2021年12月31日の長期開始ドロップ。 (3)支払者金利交換の加重平均満期は、2022年12月31日および2021年12月31日に、支払人金利交換の加重平均満期年と相殺される。したがって，満期日ごとの純加重平均満期年数が列挙した範囲を超える可能性がある。 |
次の表は、2022年と2021年12月31日の同社のスワップ取引のいくつかの特徴をまとめたものである
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| 2022年12月31日 |
| | 現在の基本概念 | | 加重平均ベース固定金利 | | 加重平均ベース変動金利 | | 加重平均対象年限から期限まで | | 加重平均満期月数 |
| (千ドル) |
| 長期賃金 | | $2,500,000 | | 2.02% | | 3 M LIBOR | | 8.19 | | 14.28 |
| 長時間受信する | | $750,000 | | 1.57% | | 3 M LIBOR | | 11.07 | | 12.82 |
| | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| | 現在の基本概念 | | 加重平均ベース固定金利 | | 加重平均ベース変動金利 | | 加重平均対象年限から期限まで | | 加重平均満期月数 |
| (千ドル) |
| 長期賃金 | | $4,050,000 | | 2.00% | | 3 M LIBOR | | 9.65 | | 19.50 |
| 長時間受信する | | $2,000,000 | | 1.47% | | 3 M LIBOR | | 10.95 | | 11.38 |
次の表は、同社の2022年と2021年12月31日のTBAデリバティブのいくつかの特徴をまとめたものである
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 派生TBAの売買契約 | 概念上の | | 隠れたコストベース | | 市場価値を秘めている | | 帳簿純価値 |
| (千ドル) |
| 仕入契約 | $ | 10,589,000 | | | $ | 10,675,739 | | | $ | 10,623,350 | | | $ | (52,389) | |
| 販売契約 | (44,000) | | | (44,849) | | | (44,674) | | | 175 | |
| 純TBA派生商品 | $ | 10,545,000 | | | $ | 10,630,890 | | | $ | 10,578,676 | | | $ | (52,214) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 派生TBAの売買契約 | 概念上の | | 隠れたコストベース | | 市場価値を秘めている | | 帳簿純価値 |
| (千ドル) |
| 仕入契約 | $ | 20,133,000 | | | $ | 20,289,856 | | | $ | 20,338,633 | | | $ | 48,777 | |
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財務諸表
次の表は、同社の2022年と2021年12月31日までの先物デリバティブのいくつかの特徴をまとめた
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| 2022年12月31日 |
| | 概念上の-長
ポスト | | 概念的-短
ポスト | | 加重平均
あと数年で満期になる |
| | (千ドル) | | | | |
| | | | | |
アメリカ国債先物-2年.年 | $ | — | | | $ | (8,518,400) | | | 1.96 |
アメリカ国債先物-5年.年 | — | | | (5,803,400) | | | 4.37 |
アメリカ国債先物-10年ともっと長い時間 | — | | | (6,866,900) | | | 8.15 |
| 合計する | $ | — | | | $ | (21,188,700) | | | 4.63 |
| | | | | |
| | | | | |
| 2021年12月31日 |
| | 概念上の-長
ポスト | | 概念的-短
ポスト | | 加重平均
あと数年で満期になる |
| | (千ドル) | | | | |
| | | | | |
アメリカ国債先物-2年.年 | $ | — | | | $ | (7,509,200) | | | 1.96 |
アメリカ国債先物-5年.年 | — | | | (5,644,900) | | | 4.38 |
アメリカ国債先物-10年ともっと長い時間 | — | | | (9,381,000) | | | 6.84 |
| 合計する | $ | — | | | $ | (22,535,100) | | | 4.60 |
| | | | | |
当社は総合財務諸表に派生契約を毛数で列記しています。デリバティブ契約は、法的に強制的に執行可能な条項を含むことができ、各取引相手との売掛金の清算または相殺を許可することができる。
以下の表は、会社がそれぞれ2022年12月31日と2021年12月31日の総合財務諸表で相殺することができるこのような規定に制約された派生資産および負債の情報を紹介する。
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| 2022年12月31日 |
| | | 相殺条件に合った金額 | | |
| | 総金額 | | 金融商品 | | 現金担保品 | | 純額 |
| 資産 | (千ドル) |
| 公正な価値で計算された金利交換 | $ | 33,006 | | | $ | (24,625) | | | $ | — | | | $ | 8,381 | |
| 公正な価値で計算された金利交換 | 256,991 | | | — | | | — | | | 256,991 | |
| TBAデリバティブは公正価値で計算する | 17,056 | | | (16,875) | | | — | | | 181 | |
| 公正価値計算の先物契約 | 33,179 | | | (2,414) | | | — | | | 30,765 | |
| 購入承諾 | 1,832 | | | — | | | — | | | 1,832 | |
| | | | | | | |
| 負債.負債 | |
| 公正な価値で計算された金利交換 | $ | 108,724 | | | $ | (24,625) | | | $ | (1,251) | | | $ | 82,848 | |
| TBAデリバティブは公正価値で計算する | 69,270 | | | (16,875) | | | — | | | 52,395 | |
| 公正価値計算の先物契約 | 11,919 | | | (2,414) | | | (9,505) | | | — | |
| 購入承諾 | 460 | | | — | | | — | | | 460 | |
| 信用派生商品 | 13,799 | | | — | | | (9,291) | | | 4,508 | |
| | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| | | 相殺条件に合った金額 | | |
| | 総金額 | | 金融商品 | | 現金担保品 | | 純額 |
| 資産 | (千ドル) |
| | | | | | | |
| 公正な価値で計算された金利交換 | $ | 105,710 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 105,710 | |
| TBAデリバティブは公正価値で計算する | 52,693 | | | (3,876) | | | — | | | 48,817 | |
| 公正価値計算の先物契約 | 9,028 | | | (9,028) | | | — | | | — | |
| 購入承諾 | 1,779 | | | — | | | — | | | 1,779 | |
| 信用派生商品 | 1,160 | | | (516) | | | — | | | 644 | |
| 負債.負債 | |
| 公正な価値で計算された金利交換 | $ | 747,036 | | | $ | — | | | $ | (77,607) | | | $ | 669,429 | |
| TBAデリバティブは公正価値で計算する | 3,916 | | | (3,876) | | | (40) | | | — | |
| 公正価値計算の先物契約 | 129,134 | | | (9,028) | | | (120,106) | | | — | |
| 購入承諾 | 870 | | | — | | | — | | | 870 | |
| 信用派生商品 | 581 | | | (516) | | | (65) | | | — | |
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財務諸表
総合総合収益(損失)表における金利交換の役割は以下のとおりである
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併全面収益表(損益)の位置 |
| | 金利交換の純利息分(1) | | 金利交換終了の実現収益(赤字)(1) | | 金利交換未実現収益(赤字)(1) |
| ここ数年で | (千ドル) |
| 2022年12月31日 | $ | 366,161 | | | $ | (266,427) | | | $ | 3,480,708 | |
| 2021年12月31日 | $ | (276,142) | | | $ | (1,236,349) | | | $ | 2,198,486 | |
| 2020年12月31日 | $ | (207,877) | | | $ | (1,917,628) | | | $ | (904,532) | |
(1)総合全面収益(損失)表に派生ツール純収益(赤字)を計上する。 |
その他のデリバティブ契約の会社総合全面収益(赤字)表における影響は以下の通りである
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日までの年度 |
| 派生ツール | すでに損益を実現した | | 未達成収益 | | 他のデリバティブや金融商品の純収益(赤字)で確認された収益/(損失)金額 |
| (千ドル) |
| 純TBA派生商品 | $ | (2,729,866) | | | $ | (100,990) | | | $ | (2,830,856) | |
| 純金利交換 | (43,124) | | | 195,084 | | | 151,960 | |
| 先物.先物 | 3,825,072 | | | 141,366 | | | 3,966,438 | |
| 購入承諾 | — | | | 460 | | | 460 | |
| 信用派生商品 | 3,657 | | | (12,927) | | | (9,270) | |
| 合計する | | | | | $ | 1,278,732 | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日までの年度 |
| 派生ツール | すでに損益を実現した | | 未達成収益 | | 他のデリバティブや金融商品の純収益(赤字)で確認された収益/(損失)金額 |
| (千ドル) |
| 純TBA派生商品 | $ | (354,410) | | | $ | (47,332) | | | $ | (401,742) | |
| 純金利交換 | (78,431) | | | 2,387 | | | (76,044) | |
| 先物.先物 | 683,534 | | | (101,199) | | | 582,335 | |
| 購入承諾 | — | | | 860 | | | 860 | |
| 信用派生商品 | 8,234 | | | 6,931 | | | 15,165 | |
| 合計する | | | | | $ | 120,574 | |
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当社のいくつかの派生ツール契約は、(I)株主権益が設定された期間内に指定された敷居またはドルを超える金額を低下させること、(Ii)当社はその不動産投資信託基金の地位を維持できなかったこと、(Iii)当社はレバレッジ量制限を遵守できなかったこと、および(Iv)当社の株がニューヨーク証券取引所から取得されたことを含む、国際スワップおよび派生ツール協会の総合意または他の同様の合意の制約を受ける必要がある
第(I)項から(Iv)項のいずれか1つ，またはプロトコルの下の他の違約が発生すると，プロトコルを適用する相手側は，プロトコルの規定に従ってプロトコルを終了する権利がある.2022年12月31日、上記の特徴を有するすべての派生ツールの公正価値の合計は純資産頭寸である。
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財務諸表
当社はアメリカ公認会計原則の公正価値指針に従って、公正価値で入金された金融商品とMSRに対して会計処理を行う。金融商品およびMSRの公正価値とは、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または移転負債を支払うことによって受信された金額を意味する。
GAAPは，推定技術投入の優先度に応じて，金融商品とMSRを三次階層構造に分類することを要求する.公正価値階層構造は同じ資産あるいは負債の活発な市場オファーに最高優先権(第1級)を与え、観察できない投入に最低優先権(第3級)を与える。
金融商品およびMSRの投入が階層構造の異なるレベルにあることを測定するために使用される場合、分類は、ツールの公正な価値計量に重要な最低優先度投入に基づく。総合財務状況表に公正価値で計上または関連付記で開示された金融資産と負債は、推定技術への投入によって以下のように分類される
第1レベル-推定方法の投入は、アクティブ市場における同じ資産と負債の見積もり(調整されていない)である。
第2レベル--推定方法の投入は、市場における同様の資産および負債のオファーをアクティブにすることと、金融商品期間全体にわたって実質的に直接的または間接的に観察可能な資産または負債の投入を含む。
第3級-推定方法の投入は観察できず、全体の公正価値に重要な意義がある。
会社は、証券タイプ及び会社がこのような証券を満期まで保有する意図及び能力に応じて、その証券を取引可能、売却可能、又は満期まで保有するように指定する。販売および取引可能な証券に分類され、公正な価値で日常的に報告される。
以下に公正価値台帳のツールの推定方法について説明する.これらの方法は三級公正価値レベルの資産と負債に適用され，投入の観測可能性が適切なレベルを決定している。
先物契約は，アクティブ市場における同じツールの見積を用いて推定され，第1レベルに分類される
住宅証券，金利交換，交換，その他のデリバティブは内部モデルを用いて，類似資産の見積や内部見積価格を用いて推定を行う.同社は国債曲線の利差測定と、利子票、前払い速度、定期と寿命上限、金利リセット期と証券の期待寿命を含む特定の証券の基本的な特徴を含むよく見られる市場定価方法を採用した。住宅ローンの公正価値推定は割引キャッシュフローモデルによって生成され、主に観察可能な市場に基づく投入に基づいており、割引率、早期返済速度、延滞レベルと信用損失を含む。管理層は、その結果を証券および/または第三者定価サービス取引業者が提供する独立価格と比較することによって、内部モデルを使用して得られた公正価値推定を審査し、間接的に確認する。特定の流動性資産カテゴリ、例えば機関固定金利伝達は、TBA証券のオファーのような独立ソース定価を使用することができる。
住宅証券、住宅ローン、金利交換および交換市場、TBAデリバティブおよびMBSオプションは、アクティブな市場と考えられ、したがって、参加者の取引頻度および取引量は、透明な定価情報を継続的に提供するのに十分である。住宅証券、住宅ローン、金利交換、交換、TBAデリバティブとMBSオプション市場の流動性、および会社証券と活発に取引されている証券との類似性は、会社が市場オファーを観察でき、これらの価格を公正価値計量の基礎として用いることができる。そこで，当社は住宅証券，住宅担保融資，金利交換，交換，TBAデリバティブ，MBSオプションを公正価値レベルの第2レベル投入に分類した
販売可能な商業担保融資支援証券に分類される公正価値は、最近の市場取引における類似資産の見積に基づいて決定され、標的担保の違いにより適用判断が必要となる。したがって、公正価値に記載された商業不動産債務投資は第2級に分類される。
証券化ツールによって発行された債務の公正価値については、より多くの情報を理解するために“可変利益エンティティ”付記を参照してください。
当社は、MSRにおける投資とMSRにおける資本を、公正価値計量レベルにおける第3レベルに分類する。これらの投資の公正価値推定はモデルから得られており，これらのモデルはその推定値に重大な観察不可能な投入を用いている.これらの推定値は，割引率，前払い率，延滞レベル，サービスコストを含む観察不可能な市場データ入力に組み込まれた割引キャッシュフローモデルを用いている.次に，モデル推定値と第三者価格設定プロバイダから得られた推定値を比較する.経営陣は第三者価格設定提供者から受け取った評価を審査し、
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これらをモデル値との比較点として用いる.MSRの推定値とMSRにおける権益は、管理層と第三者価格設定プロバイダが重大な判断を下す必要がある。観察可能な投入使用の仮定の欠如は、それによって生じる公正な価値に大きな影響を与え、会社の財務諸表に影響を与える可能性がある。
以下の表は、公正価値によって恒常的に計量される金融商品とMSRの推定公正価値を示す。本報告で説明されている間、公正価値レベルの間に移転はない。
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| 2022年12月31日 |
| | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する |
| 資産 | (千ドル) |
| 証券 | | | | | | | |
| 機関担保融資支援証券 | $ | — | | | $ | 62,274,895 | | | $ | — | | | $ | 62,274,895 | |
| 信用リスク移転証券 | — | | | 997,557 | | | — | | | 997,557 | |
| 非機関担保融資支援証券 | — | | | 1,991,146 | | | — | | | 1,991,146 | |
| 商業担保融資支援証券 | — | | | 526,309 | | | — | | | 526,309 | |
| 貸し付け金 | | | | | | | |
| 住宅ローン | — | | | 1,809,832 | | | — | | | 1,809,832 | |
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| 抵当ローン返済権 | — | | | — | | | 1,748,209 | | | 1,748,209 | |
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| 証券化ツールに譲渡または質権された資産 | — | | | 9,121,912 | | | — | | | 9,121,912 | |
| 派生資産 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 金利が入れ替わる | — | | | 33,006 | | | — | | | 33,006 | |
| その他の派生商品 | 33,179 | | | 275,879 | | | — | | | 309,058 | |
| 総資産 | $ | 33,179 | | | $ | 77,030,536 | | | $ | 1,748,209 | | | $ | 78,811,924 | |
| 負債.負債 | | | | | | | |
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| 証券化ツールが発行した債務 | $ | — | | | $ | 7,744,160 | | | $ | — | | | $ | 7,744,160 | |
| 発表された参加作品 | — | | | 800,849 | | | — | | | 800,849 | |
| 派生負債 | | | | | | | |
| 金利が入れ替わる | — | | | 108,724 | | | — | | | 108,724 | |
| その他の派生商品 | 11,919 | | | 83,529 | | | — | | | 95,448 | |
| 総負債 | $ | 11,919 | | | $ | 8,737,262 | | | $ | — | | | $ | 8,749,181 | |
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| 2021年12月31日 |
| | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する |
| 資産 | (千ドル) |
| 証券 | | | | | | | |
| 機関担保融資支援証券 | $ | — | | | $ | 60,525,605 | | | $ | — | | | $ | 60,525,605 | |
| 信用リスク移転証券 | — | | | 936,228 | | | — | | | 936,228 | |
| 非機関担保融資支援証券 | — | | | 1,663,336 | | | — | | | 1,663,336 | |
| 商業担保融資支援証券 | — | | | 530,505 | | | — | | | 530,505 | |
| 貸し付け金 | | | | | | | |
| 住宅ローン | — | | | 2,272,072 | | | — | | | 2,272,072 | |
| 住宅ローン倉庫サービス | — | | | 980 | | | — | | | 980 | |
| 抵当ローン返済権 | — | | | — | | | 544,562 | | | 544,562 | |
| MSRの権益 | — | | | — | | | 69,316 | | | 69,316 | |
| 証券化ツールに譲渡または質権された資産 | — | | | 6,086,308 | | | — | | | 6,086,308 | |
| 派生資産 | | | | | | | |
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| その他の派生商品 | 9,028 | | | 161,342 | | | — | | | 170,370 | |
| 総資産 | $ | 9,028 | | | $ | 72,176,376 | | | $ | 613,878 | | | $ | 72,799,282 | |
| 負債.負債 | | | | | | | |
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| 証券化ツールが発行した債務 | $ | — | | | $ | 5,155,633 | | | $ | — | | | $ | 5,155,633 | |
| 発表された参加作品 | — | | | 1,049,066 | | | — | | | 1,049,066 | |
| 派生負債 | | | | | | | |
| 金利が入れ替わる | — | | | 747,036 | | | — | | | 747,036 | |
| その他の派生商品 | 129,134 | | | 5,367 | | | — | | | 134,501 | |
| 総負債 | $ | 129,134 | | | $ | 6,957,102 | | | $ | — | | | $ | 7,086,236 | |
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第3級公正価値計測に関する定性的と定量的情報
当社では観察できない投入とは，市場データがないと考え，我々が得られる市場参加者が資産定価のために使用する仮定に関する最適な情報を用いて開発した投入である。関連投入は，公正な価値で計測されるツールの性質によって異なる.重大な観察不能投入の敏感性、重大な観測不可能投入間の相互関係及び公正価値計量への影響は以下のとおりである。以下の感度分析における特定の仮説の変化の影響は，任意の他の仮説の変化とは独立に考えられる.実際には、仮定の同時変化は、常に以下に説明する投入に線形影響を与えるわけではない可能性がある。観察可能な入力と観察できない入力の間にも相互関係がある可能性がある.この関係は次の議論には含まれていない.以下に説明する各個別関係については、一般に逆関係も適用される。MSRおよびMSR資本については，一般に，割引率，プリペイド率や延滞率や年間サービスコストの単独増加は，より低い公平価値計測を招く.金利の低下は、MSRにおける会社の投資およびMSR資本の担保ローンの事前支払いを予想よりも高くする可能性があり、これは逆に、MSRの推定公正価値およびMSR資本の低下をもたらす可能性がある。前転を含むより多くの情報については、“担保償還権”の説明を参照されたい。
次の表は、第3レベルMSRおよびMSR資本の経常的公正価値計量のための重大な観察不可能な投入の情報を示す。この表は、会社のリスク管理がこれらの3級投資に固有のリスクを相殺する可能性があることを説明していない。
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| 2022年12月31日 |
| 観察できない入力(1) / 範囲(加重平均) (2) |
| 割引率 | | 前払率 | | 延滞率 | | サービスコスト |
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| 直接持っているMSR | 8.4% - 10.7% (9.7%) | | 4.8% - 8.1% (5.4%) | | 0.2% - 4.5% (1.3%) | | $86 - $118 ($95) |
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| 2021年12月31日 |
| 観察できない入力(1) / 範囲(加重平均) (2) |
| 割引率 | | 前払率 | | 延滞率 | | サービスコスト |
| | | | | | | |
| 直接持っているMSR | 3.3% - 11.1% (7.0%) | | 7.3% - 15.9% (9.4%) | | 0.2% - 2.5% (1.2%) | | $90 - $103 ($96) |
| MSRの権益 | 8.4% - 8.4% (8.4%) | | 5.0% - 14.4% (9.1%) | | 0.0% - 0.2% (0.1%) | | $78 - $84 ($81) |
(1)当社を代表して、市場参加者がこれらの資産を評価する際に使用する金利、見積もり、仮説を考える。 (2)MSRの公正価値から計算した加重平均割引率，MSR関連融資の未償還元本残高に基づいて計算した加重平均早期返済額，延滞率，サービスコスト。 |
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に公正価値に記載されていない金融資産と負債の推定公正価値をまとめたものである。
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| | | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | | 携帯する
価値がある | | 公平である
価値がある | | 携帯する
価値がある | | 公平である
価値がある |
| 金融資産 | | | (千ドル) |
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| 貸し付け金 | | | | | | | | | |
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| 社債、投資のために保有する | | | $— | | $— | | $1,968,991 | | $1,986,379 |
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| 金融負債 | | | | | | | | | |
| 買い戻し協定 | | | $59,512,597 | | $59,512,597 | | $54,769,643 | | $54,769,643 |
| その他担保融資 | | | 250,000 | | 250,000 | | 903,255 | | 903,255 |
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投資のために保有する会社債務は3級投入を用いて推定される。その他の資料については、“中端市場貸借組合”付記を参照されたい。買い戻し協議及び短期その他の担保融資の帳簿価値は公正価値に近く、第2級公正価値計量とされている。長期的な他の担保融資は第2級投入を用いて推定される。
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商誉
買収が事業と考えられる場合、会社の買収は買収方法を用いて会計処理を行う。買収法によると、買収された会社の純資産と経営実績は買収日から総合財務諸表に計上される。買収価格は、識別可能な無形資産と、買収日の推定公正価値に応じて負担する負債とを含む買収された資産に割り当てられる。購入価格が取得した純資産公正価値を超えた部分は営業権であることが確認された。逆に、純資産を買収する公正価値が購入価格を超えたどの部分も安価な購入収益として確認されている。
当社は毎年営業権の減値をテストしたり、イベントや状況が減値を発生させる可能性が高い場合には、営業権の減値をより頻繁にテストします。定性分析が欠陥が存在する可能性があることを示す場合、定量分析が行われる。営業権の数量化減値テストは、報告単位の公正価値とその帳簿価値(営業権を含む)を比較する。報告単位の帳票価値がその公正価値を超えていれば、減値損失の金額は超過した額に等しいことが確認されるが、その報告単位に割り当てられた営業権総額に限られる。2022年12月31日と2021年には、営業権残高がない
無形資産、純額
有限寿命無形資産はその期待寿命内に償却される。会社管理内部化取引の一部として2020年6月30日に完了し，会社は買収された集合労働力のために無形資産を確認し，約$であった41.2百万ドル、会社が買収した従業員ベースのリセットコスト
次の表に2022年12月31日までの年度有限活用無形資産の活動状況を示す。
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| 無形資産、純額 |
| (千ドル) |
期初残高2022年1月1日 | $ | 24,241 | |
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| 減損する | (4,157) | |
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差し引く：償却費用 | (3,405) | |
2022年12月31日期末残高 | $ | 16,679 | |
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逆買い戻しと買い戻し協定-会社は、買い戻し協定によって資産の大部分を融資します。各取引開始時に、会社はASC 860の各指定基準を評価した接続とサービスそして、すべての融資協定が担保融資とみなされなければならないと判断した。
当社は超過現金残高の収益を稼ぐために逆買い戻し協定を締結した。信用リスクを低減するために、当社はこれらの証券の時価を監視し、これらの証券の時価変化に応じて追加的な担保を提供または取得する。一般的に、会社が徴収または掲示した担保の公正価値は、担保融資の価値以上である
逆買い戻しプロトコルおよび同じ取引相手および同じ満期日の買い戻しプロトコルは総合財務状況表内に純額で示されているが，このなどの合意の条項は純額決済を許可する基準に適合している。会社は総合キャッシュフロー表で買い戻しプロトコルのキャッシュフローを融資活動，逆買い戻しプロトコルのキャッシュフローを投資活動として報告している.
その会社は未返済ドルを持っている59.510億ドル54.8億ドルの買い戻し契約、加重平均残存期限は27日数和52日数はそれぞれ2022年12月31日と2021年12月31日である。同社は取引相手といくつかの取り決めを達成し、#ドルで買い戻し合意に達している1.810億ドルの残り容量1.12022年12月31日。
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財務諸表
2022年12月31日と2021年12月31日まで、買い戻し契約の残り期限、担保タイプ、加重平均金利は以下の通りです
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| 2022年12月31日 |
| | 機関担保融資支援証券 | | ブラウン管 | | 非機関担保融資支援証券 | | 住宅ローン | | | | 商業担保融資支援証券 | | | | 買い戻し契約の総数 | | 加重平均金利 |
| | (千ドル) |
| 1日 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | — | % |
| 2日から29日 | 30,244,050 | | | 193,069 | | | 524,432 | | | 200,931 | | | | | 263,711 | | | | | 31,426,193 | | | 4.27 | % |
| 30日から59日 | 21,200,770 | | | 149,733 | | | 632,673 | | | — | | | | | 124,390 | | | | | 22,107,566 | | | 4.18 | % |
| 60日から89日 | 4,410,473 | | | — | | | 782,905 | | | — | | | | | 68,647 | | | | | 5,262,025 | | | 4.59 | % |
| 90日から119日 | — | | | 125,893 | | | 73,251 | | | 168,656 | | | | | — | | | | | 367,800 | | | 5.82 | % |
119日を超える(2) | — | | | — | | | — | | | 349,013 | | | | | — | | | | | 349,013 | | | 6.37 | % |
| 合計する | $ | 55,855,293 | | | $ | 468,695 | | | $ | 2,013,261 | | | $ | 718,600 | | | | | $ | 456,748 | | | | | $ | 59,512,597 | | | 4.29 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| | 機関担保融資支援証券 | | ブラウン管 | | 非機関担保融資支援証券 | | 住宅ローン | | | | 商業担保融資支援証券(1) | | | | 買い戻し契約の総数 | | 加重平均金利 |
| | (千ドル) |
| 1日 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | — | % |
| 2日から29日 | 26,435,408 | | | 133,525 | | | 246,707 | | | — | | | | | 197,834 | | | | | 27,013,474 | | | 0.14 | % |
| 30日から59日 | 9,743,872 | | | 38,854 | | | 270,377 | | | 159,350 | | | | | — | | | | | 10,212,453 | | | 0.19 | % |
| 60日から89日 | 6,021,850 | | | 4,071 | | | 351,426 | | | — | | | | | — | | | | | 6,377,347 | | | 0.17 | % |
| 90日から119日 | 4,812,345 | | | — | | | 12,573 | | | — | | | | | — | | | | | 4,824,918 | | | 0.15 | % |
119日を超える(2) | 5,711,448 | | | — | | | 96,283 | | | 345,651 | | | | | 188,069 | | | | | 6,341,451 | | | 0.27 | % |
| 合計する | $ | 52,724,923 | | | $ | 176,450 | | | $ | 977,366 | | | $ | 505,001 | | | | | $ | 385,903 | | | | | $ | 54,769,643 | | | 0.17 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)販売されている商業担保融資支援証券を含む。 (2)2022年12月31日と2021年12月31日まで、買い戻し協議のない残り期限は1年を超えている。 |
次の表には、2022年12月31日及び2021年12月31日の総合財務諸表に記載されている逆買い戻しプロトコル及び逆買い戻しプロトコル総額、純額決済で相殺された金額及び買い戻し協議及び逆買い戻し合意の純額を記載する。純額決済手配が当社のデリバティブツールに及ぼす影響に関する資料は、“デリバティブ”付記を参照されたい。
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 逆買い戻し協定 | | 買い戻し協定 | | 逆買い戻し協定 | | 買い戻し協定 |
| | (千ドル) |
| 総金額 | $ | — | | | $ | 59,512,597 | | | $ | — | | | $ | 54,769,643 | |
| 金額相殺 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 純額 | $ | — | | | $ | 59,512,597 | | | $ | — | | | $ | 54,769,643 | |
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その他担保融資-2022年12月31日まで、会社所有500百万の約束された信用計画は、そのMSRポートフォリオの一部に資金を提供する。2022年12月31日現在、このローン下の未返済借入金総額は$250.0100万ドルの期限が切れています1つは至れり尽くせり3年それは.前金の加重平均比率は7.072022年12月31日まで。借入金は会社の総合財務諸表で他の担保融資で報告される
当社の2021年12月31日の他の担保融資手配の詳細については、“可変利益実体”の説明を参照されたい。
担保融資手配及び金利交換により担保となる投資(総合投資機関を含まない住宅ローン)の推定公正価値及び当算利息は#ドルである62.210億ドル226.42022年12月31日と2022年12月31日の59.210億ドル160.8それぞれ2021年12月31日の100万人である。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
(A)普通株式
次の表は、会社が2022年12月31日と2021年12月31日に発行、発行した普通株式の要約を提供します。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 授権株 | | 発行済みおよび発行済み株式 | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | 額面.額面 |
普通株 | 2,936,500,000 | | | 2,936,500,000 | | | 468,309,810 | | | 364,934,065 | | $0.01 |
2020年12月、会社は取締役会が最高$の買い戻しを許可することを発表しました1.52021年12月31日現在、普通株の10億株(“優先株買い戻し計画”)を発行している。2022年1月、同社は取締役会が最高$の買い戻しを許可したと発表した1.52024年12月31日までの普通株流通株10億株(“現株買い戻し計画”)。現在の株式買い戻し計画は以前の株式買い戻し計画に取って代わった。2022年と2021年12月31日までの年間で違います。株式は、現在の株式買い戻し計画または以前の株式買い戻し計画に基づいて購入される
当社は2022年12月31日までに2回の公募を完了し、初公開を合算した50百万株普通株で、総収益は#ドルです1.3110億ドルで発売費用を差し引く。発行ごとに，会社は引受業者に授与する30日間最大で追加のものをご購入いただけます3.75100万株の普通株は、引受業者がこの2つの場合に普通株を十分に行使し、追加の$を招いた196.52022年12月31日までの1年間の発売費用を差し引くまでの収益は100万ドル。2022年12月31日までに年度内に行われた株式発売は株式逆分割前に完了しており、前述の株式金額はその影響を反映するように遡及調整されている。
2020年8月6日、当社はカナダロイヤル銀行資本市場会社、アメリカ銀行証券会社、シティグローバル市場会社、スイス信用証券(米国)有限会社、ゴールドマン·サックス有限責任会社、Keefe，Bruyette&Wood，Inc.，J.P.Morgan Securities LLC，UBS Securities LLCとWells Securities LLCとWells Fargo Securities，Inc.，J.P.Morgan Securities LLC，UBS Securities LLCとWells Securities，それぞれ改訂と再署名された販売代理契約(2021年8月6日に改訂と再署名された代理販売代理協定修正案第1号と202年11月3日に改訂された“代理販売協定”をそれぞれ締結した。LLC(総称して“販売エージェント”と呼ぶ).販売契約によると、会社は普通株を発行して販売することができ、総発行価格は最高$に達する1.5億ドルは、時々どんな販売代理(市販計画)を介しても。
2022年12月31日までの年度中に、市場販売計画に基づき、当社が発行します45.7百万株、収益は$1.110億ドル、手数料と手数料を差し引いた純額。2021年12月31日までの年度中に、市場販売計画に基づき、当社が発行します15.2百万株、収益は$552.4百万ドル、手数料と費用を差し引いた純額です。上記株式金額は、株式の逆分割の影響を反映するように遡及調整されている。
(B)優先株
以下は、会社が2022年12月31日および2021年12月31日に累計発行した償還可能優先株要約である。会社が清算又は解散した場合には、配当金及び分配資産については、会社当時の未償還優先株が会社の普通株よりも優先される。
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| 授権株 | | 発行済み株式と未償還株 | | 帳簿価値 | 契約率 | 最初の償還日(1) | 配当率変動開始日 | 変動年利 |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
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| 固定金利から変動金利まで |
| Fシリーズ | 28,800,000 | | | 28,800,000 | | | 28,800,000 | | | 28,800,000 | | | 696,910 | | | 696,910 | | 6.95% | 9/30/2022 | 9/30/2022 | 3 M LIBOR+4.993% |
| Gシリーズ | 17,000,000 | | | 17,000,000 | | | 17,000,000 | | | 17,000,000 | | | 411,335 | | | 411,335 | | 6.50% | 3/31/2023 | 3/31/2023 | 3 M LIBOR+4.172% |
| シリーズI | 17,700,000 | | | 17,700,000 | | | 17,700,000 | | | 17,700,000 | | | 428,324 | | | 428,324 | | 6.75% | 6/30/2024 | 6/30/2024 | 3 M LIBOR+4.989% |
| 合計する | 63,500,000 | | | 63,500,000 | | | 63,500,000 | | | 63,500,000 | | | $ | 1,536,569 | | | $ | 1,536,569 | | | | | |
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(1)有限の場合、当社は、不動産投資信託基金としての資格を維持するために、または当社の支配権変更に関連する限られた場合には、優先株を事前に償還する権利がある。 |
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財務諸表
一連の優先株の額面は$である0.011株当たり、清算と償還価格は$25.00償還日までの課税額と未払い配当金を加える。2022年12月31日現在、会社は会社の優先株に必要なすべての四半期配当金を発表し、支払っている。
Fシリーズ固定金利累計償還可能優先株、Gシリーズ固定金利累積優先株、Iシリーズ固定金利累積優先株は会社普通株に優先する。
2022年11月3日、会社取締役会は、既存のすべての発行された優先株に対する買い戻し計画を承認した(以下、“優先株買い戻し計画”を参照)。この計画の条項によると，その会社は最も多く買い戻す権利がある63,500,000優先株、最大(I)を含む28,800,000ITSの株6.95%Fシリーズ固定金利から浮動金利まで累計償還可能優先株、額面$0.011株(“F系列優先株”)，(Ii)17,000,000ITSの株6.50%Gシリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能優先株、額面$0.011株(“G系列優先株”)、及び(Iii)17,700,000ITSの株6.75%シリーズI固定金利から変動金利まで累計償還可能優先株、額面$0.011株(“I系列優先株”は、F系列優先株とG系優先株とともに“優先株”と呼ぶ)。2022年11月3日現在、会社が優先株買い戻し計画に基づいて買い戻すことができる優先株の清算総価値は約$である1.6十億ドルです。優先株回収計画は2022年11月3日に発効し、2024年12月31日に満期になる。2022年12月31日までの年度内に、優先株について株式を買い戻す計画はない。
(C)株主への割当て
次の表は、本報告に記載されている間の会社の配当分配活動の概要を提供する
| | | | | | | | | | | |
| | ここ数年で |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (千ドル1株当たりのデータは除く) |
| 普通株式及び株式ベースの奨励によって発表された配当金及び配当等価物 | $ | 1,504,353 | | | $ | 1,268,558 | |
発表された普通株1株当たりの分配(1) | $ | 3.52 | | | $ | 3.52 | |
| 期末後の普通株主への分配 | $ | 412,113 | | | $ | 321,142 | |
| 期末後の普通株払いの割り当て | $ | 0.88 | | | $ | 0.88 | |
| 期末後に普通株主に支払う割り当て日 | 2023年1月31日 | | 2022年1月31日 |
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| F系列優先株株主に発表した配当 | $ | 53,131 | | | $ | 50,040 | |
発表されたFシリーズ優先株1株当たりの配当(2) | $ | 1.845 | | | $ | 1.738 | |
| G系列優先株株主に発表した配当 | $ | 27,624 | | | $ | 27,624 | |
発表されたGシリーズ優先株1株当たりの配当(2) | $ | 1.625 | | | $ | 1.625 | |
| | | |
| | | |
| 系列Iに発表された配当金は株主より優先される | $ | 29,868 | | | $ | 29,868 | |
発表された1株あたりのI優先配当金(2) | $ | 1.688 | | | $ | 1.688 | |
(1)2022年12月31日までの年度86.5%和13.5普通配当金割り当ての割合は$3.52各株はそれぞれ普通の収入と資本補償として課税されなければならない。2021年12月31日までの年間100普通配当金割り当ての割合は$3.49各株は資本補償として課税されなければならない。 (2)2022年12月31日までの年度100一株当たりの優先配当金分配のパーセンテージは普通収入として納税しなければならない。2021年12月31日までの年間100資本リターンとして、1株当たりの優先株配当分配のパーセンテージは課税される |
|
当社の従業員、取締役及びその他のサービス提供者は、株式オプション、株式付加価値権、配当等価権、制限株式、制限株式単位(“RSU”)及びその他の株式ベースの奨励形態で株式ベースの報酬を提供することを規定する当社2020年株式インセンティブ計画(“計画”)に参加する資格がある。その会社は最も多くの能力を授与する能力がある31,250,000本計画条項によると、当社は二零一零年株式インセンティブ計画(“先行計画”、総称して“このなどの計画”)の下でまだ完成していない奨励と、その後の満期、終了、返品、没収のいずれの奨励も調整しなければならない。既存の奨励は依然として有効であるが、先行計画に基づいていかなる新しい奨励もしてはならない
限定株単位
当社は従業員にRSU(業績条件を満たすRSU(“PSU”)を含む)を付与し、一般的に付与日関連株の終値に基づいて評価する。帰属するRSUについては、普通株の対象株式は、適用付与プロトコルで概説したように交付される(必要源泉徴収控除)。PSUはテーマです
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財務諸表
企業が指定された業績基準と付与された報酬数からゼロ至れり尽くせり150贈与金額の%です。裁決協定は一般的に、死や障害のような場合があり、付与を加速すると規定されている。普通株式の引渡しは、通常、3年制この間、贈与者は、認可プロトコルにおいて要約されたいくつかの帰属および他の要件を満たさなければならない。
会社は株式ベースの報酬支出が#ドルであることを確認した19.42022年12月31日までの1年間で2022年12月31日までに20.9非既得性株式補償手配に関する未確認補償コスト総額の百万ドル。このコストは加重平均期間内に確認される予定である1.85何年もです。
当社の証券及びローン純利息収入に関する会計政策の詳細については、“重要会計政策”付記を参照されたい。
以下の表に住宅証券の利子収入確認方法をまとめた
| | | | | |
| | 利子収益法 |
| 代理店 | |
固定料率直通(1) | 有効生産量(3) |
可変速度直通(1) | 有効生産量(3) |
複数の家庭(1) | 契約キャッシュフロー |
CMO(1) | 有効生産量(3) |
| |
逆抵当ローン(2) | 予想どおりである |
利子に限る(2) | 予想どおりである |
| 住宅信用 | |
CRT.CRT(2) | 予想どおりである |
Alt-A(2) | 予想どおりである |
素数.素数(2) | 予想どおりである |
サブプライム(2) | 予想どおりである |
| |
NPL/RPL(2) | 予想どおりである |
良質のジャンボ旅客機(2) | 予想どおりである |
| |
(1)2022年7月1日までに購入した証券については，公正価値変動は付随する総合全面収益(赤字)表で他の全面収益(赤字)であることが確認された。公正価値変動は2022年7月1日から新規購入証券の投資純収益(赤字)とその他の純収益(赤字)で確認され、付随する総合全面収益(赤字)表で確認されている。 (2)公正価値変動は，添付総合全面収益表(赤字)において投資純収益(損失)とその他の純収益を確認した。 (3)実収益率は，推定前金と実前金との差額に基づいて再計算され，償却コストは，新たな実収益率が成立して以来適用されてきたように調整される. |
以下は同社の2022年、2021年及び2020年12月31日までの年度の利息収入及び利息支出の構成要素である。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 利子収入 | (千ドル) |
| | | | | |
代理証券(1) | $ | 2,144,696 | | | $ | 1,484,354 | | | $ | 1,661,566 | |
| 住宅信用証券 | 140,220 | | | 78,681 | | | 57,394 | |
住宅ローン (1) | 410,229 | | | 182,359 | | | 170,259 | |
商業ポートフォリオ (1) (2) | 81,855 | | | 237,597 | | | 338,763 | |
| | | | | |
| 逆買い戻し協定 | 1,887 | | | 45 | | | 1,643 | |
| 利子収入総額 | $ | 2,778,887 | | | $ | 1,983,036 | | | $ | 2,229,625 | |
| 利子支出 | | | | | |
| 買い戻し協定 | 1,026,201 | | | 116,974 | | | 705,218 | |
| | | | | |
| 証券化ツールが発行した債務 | 225,216 | | | 93,006 | | | 142,602 | |
| | | | | |
| 発表された参加作品 | 39,366 | | | 12,071 | | | 78 | |
| 他にも | 18,952 | | | 27,192 | | | 51,214 | |
| 利子支出総額 | 1,309,735 | | | 249,243 | | | 899,112 | |
| 純利子収入 | $ | 1,469,152 | | | $ | 1,733,793 | | | $ | 1,330,513 | |
| | | | | |
(1)証券化ツールに譲渡または質権化された資産を含む。 (2)商業不動産債務と優先株と会社債務が含まれている。 |
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財務諸表
次の表に，2022年12月31日，2021年12月31日と2020年12月31日までの年度1株当たり基本と希釈後の純収益(損失)を算出する際に使用する純収益(損失)と株式の台帳を示す。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | ここ数年で |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | (千ドル1株当たりのデータは除く) |
| 純収益(赤字) | $ | 1,726,420 | | | $ | 2,396,280 | | | $ | (889,772) | |
| 非持株権益の純収益(損失)に帰することができる | 1,095 | | | 6,384 | | | 1,391 | |
| Annalyの純利益(損失)によるものである | 1,725,325 | | | 2,389,896 | | | (891,163) | |
| 優先配当金 | 110,623 | | | 107,532 | | | 142,036 | |
| 普通株主に使える純収益(赤字) | $ | 1,614,702 | | | $ | 2,282,364 | | | $ | (1,033,199) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 発行済み普通株式加重平均株式−基本− | 411,348,484 | | | 356,856,520 | | | 353,664,860 | |
| 追加：株式奨励の効果、薄めであれば | 273,274 | | | 285,731 | | | — | |
| 発行済み普通株式加重平均株式−希薄化 | 411,621,758 | | | 357,142,251 | | | 353,664,860 | |
| 普通株は1株当たり純収益が得られる | | | | | |
| 基本的な情報 | $ | 3.93 | | | $ | 6.40 | | | $ | (2.92) | |
| 薄めにする | $ | 3.92 | | | $ | 6.39 | | | $ | (2.92) | |
2022年12月31日と2020年12月31日までの普通株1株当たりの純利益(赤字)は含まれていないと計算0.7百万ドルと1.0希釈可能な制限株式単位と業績株単位はそれぞれ100万ドルであり、それらの効果は逆希釈されるからである。
当社は2022年12月31日までの年度内に、規則第856~860節に基づいて不動産投資信託基金として納税する資格があります。不動産投資信託基金として、同社はその課税所得額をその株主に分配する範囲で、連邦所得税を招くことはない。REITの資格を保持するためには，会社はその年度REIT課税所得額の少なくとも90%をその株主に分配し，保有可能な資産，発生可能な収入，その株主構成などに関する何らかの他の要求を満たさなければならない。一般的に会社の政策は配布です100そのREIT課税所得額の%
年度末に未分配のREIT課税収入があれば、当社は規則許可の場合、来年度中にその差額を分配します。
当社とそのいくつかの直接および間接付属会社は，Annaly TRS，Inc.およびMountain Merge Sub Corp.を含むいくつかの付属会社が，それぞれ連名選択を行い，これらの付属会社をTRSと見なしている.したがって，これらのTRSのいずれも国内C社として課税され，その課税所得額に基づいて連邦，州，地方所得税が納付される。
ASC 740は、所得税(“ASC 740”)の条項が、財務諸表において確認された所得税における不確実性の会計処理を明確にし、納税申告書上で採用されるまたは予想される不確定な税金状況の確認閾値および計量属性を規定する。ASC 740はまた、未確認の税金特典に関連する利息および罰金を財務諸表において確認することを要求する。その会社には未確認の税金優遇がなく、これはその財務状況に影響を及ぼすだろう。そのため、2022年12月31日と2021年12月31日には、罰金や利息は計上する必要がないと考えられる。
当社が納税申告義務を負っている州·地方税務管区は、当社の不動産投資信託基金としての地位を認めているため、当社は通常、当該等の司法管轄区に所得税を納付していません。しかし、同社はいくつかの最も低い州と地方納税申告料、およびいくつかの消費税、特許経営税、または営業税を支払う必要があるかもしれない。同社のTRSは連邦、州、地方税を支払う必要がある。
2022年、2021年および2020年12月31日までの年間で、会社が記録した45.6百万、$4.7百万ドルと28.4)は、それぞれ、TRSSによることができる所得税支出(福祉)である。会社の2019年以降の連邦、州、地方納税申告書はまだ審査できます。
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財務諸表
会社が直面する主なリスクは、資本、流動性と資金リスク、投資/市場リスク、信用リスクと運営リスクである。金利は政府の通貨と税収政策、国内と国際経済と政治的考慮、会社がコントロールできない他の要素を含む多くの要素に非常に敏感である。金利総レベルの変動は、利息資産と利息負債との間の利差に影響を与えることによって、純利息収入、すなわち利息資産から稼いだ利息収入と利息負債に関する利息支出との差額に影響を与えることができる。金利水準の変化は、配当資産の価値や、会社がこれらの資産を売却することで収益を実現する能力にも影響する。買い戻し契約と派生契約借入担保としての利子資産価値の低下は、取引相手がより多くの担保または一部の既存担保を清算して、借金レベルを低下させる可能性がある。
当社は金利交換、金利交換、その他の対沖などの金利協定を締結することで、潜在的な財務影響を軽減することを求める可能性がある
担保融資市場の疲弊、収益率曲線の形状、将来の金利変動への期待の変化、および全体的な財務状況の悪化は、当社投資の業績や時価に悪影響を及ぼす可能性がある。これは会社の帳簿価値に否定的な影響を及ぼすかもしれない。また、同社の多くの貸主が追加融資を望んでいない場合や提供できない場合、同社は価格低迷時にその投資を売却することを余儀なくされる可能性がある。同社は情景や敏感性分析を行い、一連のヘッジ戦略を利用することを含むリスク低減政策とプログラムを策定した。
Freddie MacとFannie Mae Agency担保ローン支援証券(Freddie MacとFannie Maeから発行されたCRT証券を含まない)の元金と利息の支払いはこの2つの機関によって保証され、Ginnie Mae Agency担保ローン支援証券の元金と利息の支払いはアメリカ政府の完全信用と信用によって支持されている。
同社のポートフォリオ部分は信用リスクに直面しており、これらの部分はそれぞれの機関や米国政府の完全信用と信用によって保証されているわけではない。当社は商業担保ローン支援証券、住宅担保ローン、CRT証券、その他の非機関担保ローン支援証券、会社債務の信用リスクに直面している。MSRの価値も借り手の違約率上昇の悪影響を受ける可能性があり、債務超過収入を減らし、基礎抵当ローンの返済全体コストを増加させる。発行者、借り手、または取引相手が契約条項下の義務を履行できなかった場合、当社は損失リスクに直面します。当社は信用リスクを低減する政策とプログラムを制定し、信用リスク限度額の審査と確立、特定の取引相手との取引の制限、購入前の職務調査、合格担保の維持、発行者の持続的な評価、借り手と取引相手の信用、信用格付けモニタリング、積極的なサービス機関監督を含む。
同社は担保融資事業者や分譲事業者など、第三者サービス提供者に依存してその運営に関する様々な業務フローを実行している。会社のサプライヤー管理政策は，第三者サプライヤーとの交渉，入社，業績監視の手順を確立した。これらのプログラムには、サプライヤーの財務状況の評価と、適用される法律および法規の遵守、ネットワークセキュリティおよび業務連続性計画、および個人識別情報のセキュリティを監視することが含まれています。
管理プロトコルの内部化と終了の終了
二零二年二月十二日に、当社は前社長及び前社長のいくつかの連属会社と内部化協定(“内化協定”)を締結した。内部化合意により，当社は象徴的な現金代償(#ドル)でそれぞれの所有者に前社長とその直接および間接親会社のすべての未償還持分(“内部化”)を買収することに同意した1.00)である。内部化の終了に伴い，2020年6月30日に当社は前社長の全資産と負債(その純影響は金額的に重要ではない)を買収し，当社は外部管理のREITから内部管理のREITに移行した。終了時には、元マネージャーのすべての従業員が会社の従業員になった。契約側も、当社と前のマネージャーとの間の改訂および再予約された管理プロトコル(“管理プロトコル”)を終了するため、当社は前マネージャーに管理費を支払ったり、前のマネージャーの支出を返済したりしません。内部化プロトコルにより、前マネージャーは任意の加速費を免除する(定義は管理プロトコル参照)。
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財務諸表
内部化が完了する前に、管理プロトコルに基づいて取締役会の監督と指示の下で、前マネージャーは(I)自社のポートフォリオのための資産の選別、購入及び売却、(Ii)他の融資形式を推薦する；(Iii)自社の融資及びヘッジ活動を監督する；及び(Iv)日常管理機能を担当する。前社長も、当社の資産及び運営に関する他の監督及び管理サービス及び活動を適切な状況で提供しています。管理サービスの交換として、会社は毎月マネージャーに管理費を支払い、前マネージャーは人員管理会社を提供することを担当しています。内部化が完了する前に、当社はその管理サービスについてマネージャーに毎月の管理費を支払い、金額は(I)株主権益(定義管理プロトコル参照)の1/12~#元に相当する17.2810億ドルと(Ii)0.75株主資本の割合(管理プロトコルを参照)が$を超える17.28十億ドルです。当社はその前のマネージャーに何の奨励費用も支払っていません。
二零二年六月三十日までの六ヶ月間、管理契約に基づいて計算される給与及び管理費は77.9100万ドル前のマネージャーが支払った返済額は$です14.2百万ドルです。
当社の経営リースは主に会社のオフィス賃貸で構成されており、残りのレンタル期間は約3年そして5年それぞれ，である.会社のオフィスビル賃貸契約は最大延長を含めて5年ただし、延長期間は経営賃貸負債計算には含まれていない。初期期限が12ヶ月以下の賃貸契約は貸借対照表に計上されない。当社はレンタル期間中に当該等リース契約のレンタル料金を直線原則で確認しております。2022年12月31日までの年間レンタルコストは$3.2百万ドルです。
2022年12月31日までおよび2022年12月31日までの年度賃貸に関する補足資料は以下の通り
| | | | | | | | |
| 賃貸借契約を経営する | 分類する | 2022年12月31日 |
|
| 資産 | (千ドル) |
| 経営的リース使用権資産 | その他の資産 | $ | 8,872 | |
| | |
| 負債.負債 |
リース負債を経営する (1) | その他負債 | $ | 11,265 | |
| | |
| レンタル期間と割引率 |
| 加重平均残余レンタル期間 | | 2.9年.年 |
| | |
加重平均割引率 (1) | | 3.2% |
|
| | |
| 賃貸負債の金額を計上するための現金 |
| レンタル経営からの経営キャッシュフロー | | $ | 3,872 | |
(1)当社が暗黙的な金利を提供していないレンタルについては、当社は採用日利用可能な情報に基づく逓増借款金利を用いてレンタル支払いの現在値を決定しています。 |
|
次の表は、レンタル負債満期日に関する詳細を提供します
| | | | | |
| 賃貸負債満期日 |
| 十二月三十一日までの年度 | (千ドル) |
| |
| 2023 | $ | 4,061 | |
| 2024 | 4,107 | |
| 2025 | 3,149 | |
| 2026 | 261 | |
| その後の数年 | 291 | |
| 賃貸支払総額 | $ | 11,869 | |
| 計上された利息を差し引く | 604 | |
| 賃貸負債現在価値 | $ | 11,265 | |
| |
事件があったり
当社は日常業務の過程で現れる様々な請求や法的訴訟に時々触れています。経営陣は、これらの事項の最終処分は当社の総合財務諸表に実質的な影響を与えないと考えている。いくつありますか違います。2022年12月31日と2021年12月31日の材料又は事項。
アンナリー資本管理会社です。そして付属会社
財務諸表
2023年1月、当社は額面ドルの住宅担保ローン証券化OBX 2023-NQM 1を完成し、完成した405.2百万ドルです。証券化とは、当社が購入した住宅ローンを担保として、請求権のない融資を当社に提供する融資取引である。
2023年1月、同社は既存の信用手配の能力を向上させた$200当社の住宅ローンに使われています。
2023年2月に同社は完成しました250AnnalyのMSRプラットフォームに100万ドルの信用手配を提供する。
サイン
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、次の署名者が代表して本報告書に署名することを正式に許可した。
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| 日付：2023年2月16日 | 作者：デイビッド·L·フィンケルシュタイン |
| | デヴィッド·L·フィンケルシュタイン |
| | 最高経営責任者とCEO(CEO) |
本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定日に署名された。
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| サイン | タイトル | 日取り |
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/s/David L.フィンケルシュタイン デヴィッド·L·フィンケルシュタイン | 最高経営責任者、投資家、取締役(CEO)
| 2023年2月16日 |
/s/セリーナ·ウルフ セリーナ·ウルフ | 首席財務官
(首席財務官と首席会計官) | 2023年2月16日 |
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/s/Francine J.Bovich フランシン·J·ボビッチ | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
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/s/ウェリントンJ.デナハン ウェリントン·J·デナハン | 取締役、取締役会副議長 | 2023年2月16日 |
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トーマス·エドワード·ハミルトン
トーマス·エドワード·ハミルトン | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
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/s/Kathy Hopinkah Hopinkah Hannan
キャシー·ホピカ·ハンナン | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
マイケル·E·ヘロン マイケル·E·ヘレン | 取締役、取締役会長 | 2023年2月16日 |
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エリック·A·リブス エリック·A·リブス | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
/s/John H.Schaefer ジョン·H·シェーファー | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
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/s/Glenn A.Votek
グレン·ウォーターカー | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
/s/ヴィッキー·ウィリアムズ ヴィッキー·ウィリアムズ | 役員.取締役 | 2023年2月16日 |
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