清水製紙第4四半期収益発表材料2023年2月14日アルソン·S·キッチ最高経営責任者総裁と取締役CEOマイケル·J·マーフィー上級副社長と財務責任者

展望的陳述に関する警告的陳述本補足情報に関する陳述は、歴史情報に加えて、1995年“個人証券訴訟改革法”で指摘された展望的陳述、注文モデルに関する陳述、製品需要と業界傾向、生産目標、実施予想を含む値上げの影響、原材料、エネルギーおよび運賃コスト膨張の影響を含むいくつかの展望的陳述が含まれている；2023年第1四半期および2023年通年の仮定は、維持中断影響、運営要素、利息、資本、インフレ、減価償却および償却および所得税、私たちの資本分配目標を含む。目標レベルの比率を達成すること、流動性を維持すること、自由なキャッシュフローを優先すること、板紙市場およびティッシュ市場への期待、および既存の株式買い戻し許可による買い戻しを含む、私たちの戦略。これらの展望的陳述は経営陣の現在の予想、推定、仮説と予測に基づいており、変化する可能性がある。我々の実際の経営結果は，本プレゼンテーションでの前向き陳述が表現したり示唆したりした結果とは大きく異なる可能性がある.このような違いを引き起こす可能性のある重要な要素は、会社が時々アメリカ証券取引委員会に提出した公開文書に記載されているリスクおよび不確定要素を含み、これらに限定されないが、我々の競争相手がより多くの製造施設を運営することによって生産能力を向上させた結果、および外国為替変動が世界の製品価格に与える影響を含む。製品の損失、価格変化、または減少に関するものに限定されない, 重要な顧客からの注文；木繊維と木材パルプコストと獲得可能性の変化；輸送コストと輸送サービス中断の変化；顧客製品の選好と競争相手製品供給の変化；運営と他の利点を持つより大きな競争相手；板紙業界の転換業務の統合と垂直統合；アメリカと国際経済および私たちの地域と業界全体の経済状況の変化；設備故障と私たちの製造施設の損傷を含む製造または運営中断、ネットワークセキュリティリスク、労働力中断、周期的業界状況；私たちの年金計画に関連する費用、必要な支払いと潜在的な撤退コストの変化；これらの不確実性要因は、環境責任または支出および気候変化、限られた数の第三者原材料サプライヤーへの依存、私たちの投資、インセンティブ、訓練、合格とキーパーソンを引き付ける能力、債務義務を返済する能力、私たちの業務に対する債務契約と条項の制限、私たちの銀行関係の変化、私たちの信用機関の格付けの負の変化、そして私たちの業務に影響を与える法律、法規、または業界基準の変化を含む。本プレゼンテーションに含まれる前向き陳述は、経営陣が本プレゼンテーションまでの日の観点のみを代表するものである。前向き陳述を公開更新する義務は負いませんし、本陳述の日以降に発生した事件や状況に応じて将来の経営陣の観点の改訂を撤回する義務もありません。非GAAP財務指標本プレゼンテーションはGAAPに従って計算されていないある財務指標を含み、調整後EBITDA、調整後収益、調整後希釈後収益を含む, 自由キャッシュフローと純債務。会社経営陣は、これらの財務指標の提出は、経営陣がこれらの指標を用いて会社の業績を評価することが多いため、投資家に有用な情報を提供していると考えている。これらの財務措置は公認会計原則に基づいて作成した結果以外に考慮すべきであるが、公認会計原則に代わる或いは優れた結果とみなされてはならない。さらに、これらの非GAAP財務指標は、これらの他社が我々と同様の方法でこのような指標を計算しない可能性があるので、他社が使用する類似名称の指標と比較することができない可能性がある。これらの指標(調整後のEBITDA，調整後の収入，調整後の1株当たり収入，自由現金流量と純債務)と最も関連する公認会計基準指標の入金は本報告の付録に見つけることができる。前向き陳述清水製紙会社2023年2

全体·第4四半期純売上高5.27億ドル、2022年純売上高21億ドル·第4四半期純損失600万ドル、2022年純収益4600万ドル·第4四半期調整後純損失500万ドル、2022年調整後純収入6300万ドル·調整後EBITDA第4四半期2800万ドル、2022年2.27億ドル·パルプと板紙業界のインフレ圧力·SBS価格上昇、一部インフレ相殺·ルイストン主要メンテナンス作業(2800万ドル調整後EBITDA影響)完成·消費財価格上昇、インフレによって相殺される·自社ブランド製品への需要増加資本構造·2022年純債務1.08億ドル減少·引き続き強力な財務柔軟性を維持2022年第4四半期と2022年通年業務重点清水製紙会社2023年3

工業·需要と注文在庫は今年遅くに緩和された·インフレと経済不確実性はあるが、端末市場は経済弾力性があることが多い·RISI報告市場価格上昇·2021年は250ドル/トン、2022年第1四半期は100ドル/トン、2022年第2四半期は100ドル/トン、2022年第4四半期は30ドル/トン·需要と注文在庫が緩和·先に発表された値上げ·原材料とエネルギーのインフレの恩恵を受け続ける·ルイスストン停電は予想より500万ドル高く、運営と天気関連問題が工場·次のルイストン大修理停電に影響を与え、2024年初めに-パルプと板紙価格の相殺インフレが予想され、強力な清水製紙会社の業績が2023年初めに行われる見通しである

業界·消費者が経済不確実性とインフレで自社ブランド·自社ブランド市場シェア35.5%に上昇1清水紙業·需要が強く、2022年第4四半期出荷量は1，300万箱、2021年第4四半期は1，240万箱·堅調な運営実績·原材料とエネルギー分野のインフレ·先に発表された値上げ業務更新を実施−消費財出荷量増強清水紙業社2023年5 1ドル分のIRIパネルデータ

© Clearwater Paper Corporation 2023 FINANCIAL PERFORMANCE ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net sales 526.7$ 489.8$ 2,080.1$ 1,772.6$ Cost of sales 491.4 429.1 1,823.4 1,590.0 Selling, general and adminstrative 33.5 30.5 133.0 112.9 Other operating charges, net 1.2 2.6 9.7 57.7 Income from operations 0.6 27.6 113.9 12.0 Non-operating expense (8.8) (12.0) (40.9) (47.7) Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 27.0 (7.7) Net income (loss) (5.9)$ 9.6$ 46.0$ (28.1)$ Diluted income (loss) per share (0.34)$ 0.56$ 2.68$ (1.67)$ Adjusted income (loss) per share (0.30)$ 0.82$ 3.63$ 1.03$ Adjusted EBITDA 27.8$ 55.6$ 226.9$ 174.6$ Quarter Ended Dec. 31, Year Ended Dec. 31, 6

© Clearwater Paper Corporation 2023 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 2022 2021 2022 2021 Net Sales Pulp and Paperboard 273.5$ 261.3$ 1,136.3$ 946.0$ Consumer Products 254.1 231.8 950.2 835.0 Eliminations (0.9) (3.3) (6.4) (8.4) 526.7$ 489.8$ 2,080.1$ 1,772.6$ Operating Income Pulp and Paperboard 17.5$ 53.1$ 183.5$ 125.7$ Consumer Products 1.6 (7.5) 11.3 4.0 Corporate and other (17.3) (15.3) (71.1) (60.1) Other operating charges, net (1.2) (2.6) (9.7) (57.7) 0.6$ 27.6$ 113.9$ 12.0$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 26.7$ 61.9$ 220.4$ 161.4$ Consumer Products 17.6 8.0 74.2 69.0 Corporate and other (16.6) (14.3) (67.7) (55.7) 27.8$ 55.6$ 226.9$ 174.6$ Quarter Ended Dec. 31, Year Ended Dec. 31, 7

パルプと板紙2022年第4四半期結果2022年第4四半期と2021年第4四半期部門業績(百万ドル)Clearwater Paper Corporation 2023年8部門収入部門調整後のEBITDA注：22年第4四半期に重大なメンテナンス中断が発生し、調整後のEBITDA 2，800万ドルに影響を与え、前の時期に大きなメンテナンス中断はありませんでした

パルプと板紙は2022年通年結果2022年と。2021年部門業績(百万ドル)Clearwater Paper Corporation 2023年9部門収入部門調整後のEBITDA

消費財2022年第4四半期結果2022年第4四半期と2021年第4四半期部門業績(百万ドル単位)Clearwater Paper Corporation 2023年10部門収入(損失)部門調整後のEBITDA

消費財2022年通年結果2022年と2021年分部業績(1)(百万ドル)Clearwater Paper Corporation 2023年11分部収入(損失)分部調整後のEBITDA(1)期間計算の変化により、以前に報告された四半期移行が年間と一致しない可能性がある

©Clearwater Paper Corporation 2023年の資本構造と分配資本構造の概要：·十分な流動性·重大でない近未来債務満期日·会社/発行者格付け：BA 2/BB-·2022年年末純債務と調整後の利税前利益の比は2.27倍$0.0$270.0$0.0$0.02023年2025年2026年2026年2028年計画債務満期日概況(百万ドル単位)2流動性概況(百万ドル単位)1資産負債可獲得性267.9使用率(3.5)制限されていない現金53.7流動性318.1ドル1ドルを加える12月31日現在の借入基数計算と総合貸借対照表によると、2022年には、貸借対照表を含めて5000万ドルの借金と未済信用状350万ドルを使用する。2.このグラフには、2022年12月31日までの融資リースは含まれていません。現在満期になっている債務には、2025年満期の2.7億ドル5.375%債券と、2028年満期の2.75億ドル4.75%債券が含まれる。12.12

2023年第1四半期と2023年第1四半期は全体的にクリーンウォーター製紙会社2023年第1四半期調整後EBITDA：6500万~7500万ドル·重大なメンテナンス中断や低い運営問題の影響がないため、4200万ドルの収益·先に発表された値上げと混合はコストインフレ·板紙容量の増加を大きく相殺し、ティッシュ数は2022年の運営仮定と2022年比·4200万ドルの収益を想定しており、原因は少ない重大なメンテナンス中断とより良い運営実績·先に発表された価格上昇と混合は2023年のコストインフレ·利息支出：2700万ドルから2900万ドル·減価·償却費用：9800万ドル~1億ドル·実質支出：2600万ドル~713%を大きく相殺した

資本配分優先事項清水製紙会社2022年·投資資本既存資産基盤を維持するため·年間6，000万~7，000万ドルの重大プロジェクト外維持業務財務柔軟性を維持して価値規律を強化する資本分配方法1 2 3 14·レバレッジ率を下げて柔軟性を増加させる·1サイクルで純レバー率目標を2.5倍程度にする·将来の価値創出オプションを支援する融資·投資資本資産基盤の改善·日和見買収·株式買い戻し希釈と日和見増値を相殺する

付録清水製紙会社2022年15

パルプと板紙は2022年第4四半期の環比業績を比較した。2022年第3四半期業績Clearwater Paper Corporation 2023年16部門収入部門調整後のEBITDA(百万ドル)注：22年第4四半期に重大なメンテナンス中断が発生し、調整後のEBITDA 2，800万ドルに影響を与え、私たちは前の時期に大きなメンテナンス中断はありませんでした

消費財2022年第4四半期の業績環比2022年第3四半期部門業績(百万ドル単位)Clearwater Paper Corporation 2023年17部門収入部門調整後のEBITDA

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q4’2020 Q1’2021 Q2’2021 Q3’2021 Q4’2021 Q1’2022 Q2’2022 Q3’2022 Q4’2022 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 $266.2 $295.8 $300.8 $273.5 Adjusted EBITDA ($ millions) $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 $59.5 $61.2 $73.0 $26.7 Paperboard shipments (short tons) 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 201.4 215.9 208.3 189.0 Paperboard sales price ($/short ton) $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 $1,263 $1,332 $1,405 $1,429 Consumer Products Sales ($ millions) $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 $223.0 $232.1 $240.9 $254.1 Adjusted EBITDA ($ millions) $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 $16.2 $19.1 $21.2 $17.6 Shipments Retail (short tons in thousands) 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 75.4 76.6 76.9 80.8 Non-Retail (short tons in thousands) 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 5.1 2.6 2.3 2.2 Converted Products (cases in millions)1 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 12.0 12.6 12.6 13.0 Sales Price ($ per short ton) Retail $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 $2,872 $2,984 $3,082 $3,095 Non-Retail2 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 $1,143 $1,365 $1,333 $1,394 Production Converted Products (cases in millions) 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 12.2 12.1 12.9 12.3 © Clearwater Paper Corporation 2023 18

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) September 30, 2022 2021 2022 2022 2021 Net income $ (5.9) $ 9.6 $ 20.6 $ 46.0 $ (28.1) Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 18.9 27.0 (7.7) Interest expense, net 7.3 8.9 8.0 34.6 36.4 Depreciation and amortization expense 25.9 25.4 26.2 103.3 105.0 Other operating charges, net 1.2 2.6 2.2 9.7 57.7 Other non-operating expense 1.4 2.6 1.4 5.7 10.4 Debt retirement costs - 0.5 - 0.5 1.0 Adjusted EBITDA $ 27.8 $ 55.6 $ 77.3 $ 226.9 $ 174.6 Pulp and Paperboard segment income $ 17.5 $ 53.1 $ 63.7 $ 183.5 $ 125.7 Depreciation and amortization 9.2 8.8 9.3 37.0 35.7 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 26.7 $ 61.9 $ 73.0 $ 220.4 $ 161.4 Consumer Products segment income $ 1.6 $ (7.5) $ 5.2 $ 11.3 $ 4.0 Depreciation and amortization 16.0 15.5 16.0 62.9 64.9 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 17.6 $ 8.0 $ 21.2 $ 74.2 $ 69.0 Corporate and other expense $ (17.3) $ (15.3) $ (17.8) $ (71.1) $ (60.1) Depreciation and amortization 0.8 1.1 0.9 3.4 4.4 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (16.6) $ (14.3) $ (16.9) $ (67.7) $ (55.7) Pulp and Paperboard segment $ 26.7 $ 61.9 $ 73.0 $ 220.4 $ 161.4 Consumer Products segment 17.6 8.0 21.2 74.2 69.0 Corporate and other (16.6) (14.3) (16.9) (67.7) (55.7) Adjusted EBITDA $ 27.8 $ 55.6 $ 77.3 $ 226.9 $ 174.6 December 31, December 31, Year EndedQuarter Ended © Clearwater Paper Corporation 2023 19

© Clearwater Paper Corporation 2023 RECONCILIATION OF ADJUSTED INCOME ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net income (loss) (5.9)$ 9.6$ 46.0$ (28.1)$ Add back: Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 27.0 (7.7) Income (loss) before income taxes (8.2) 15.6 73.1 (35.7) Add back: Debt retirement costs - 0.5 0.5 1.0 Other operating charges, net 1.2 2.6 9.7 57.7 Adjusted income before tax (6.9) 18.7 83.3 22.9 Normalized income tax provision (benefit) (1.7) 4.7 20.8 5.7 Adjusted income (5.2)$ 14.1$ 62.5$ 17.2$ Weighted average diluted shares (thousands) 17,204 17,149 17,181 16,767 Adjusted income per diluted share (0.30)$ 0.82$ 3.63$ 1.03$ Year Ended December 31,Quarter Ended December 31, 20

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Mar 31, 2022 June 30, 2022 Sept 30, 2022 Dec 31, 2022 Cash $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 $ 36.4 $69.5 $50.8 $53.7 Current debt 1.7 1.7 1.6 1.6 1.6 1.0 1.0 0.9 Long term debt 716.3 716.2 676.5 637.6 617.7 589.9 564.9 564.9 add: Deferred debt costs 6.6 6.4 5.6 4.8 4.4 3.8 3.6 3.4 less: Financing leases (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) (18.7) (24.7) (24.4) (24.2) Subtotal 704.2 704.3 664.2 624.9 605.0 570.0 545.1 545.0 Net debt $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 $568.6 $500.5 $494.2 $491.3 Free Cash Flow Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Cash from operations $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 $41.1 $78.5 $13.3 $17.4 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 (7.9) (5.4) (6.7) (13.5) Free cash flow $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 $33.2 $73.1 $6.6 $3.9 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2023 21

$2$10$22$4$20$17$5$7$28$30$24$27$5-$7$30-$35 2017 2018 2019 2021 2022 2023 E Q 1 Q 2 Q 3 Q 4合計$34主要保守計画調整後のEBITDA影響(百万ドル単位)1。この情報は、経営陣の現在の仮定と推定に基づいています。2.2.1ページの“前向きな陳述”を参照。2清水製紙会社2023年22 1