2023年2月7日Stifel 2023年輸送と物流大会
本報告の歴史的事実に基づいていない陳述は1995年の“個人証券訴訟改革法”が指す“前向き陳述”に属するため、既知と未知のリスクと不確定性に関連しており、これらのリスクと不確定性は予測が困難であり、私たちの実際の結果、業績或いは成果は討論の結果、業績或いは業績と大きく異なる可能性がある。前向きな陳述は、私たちの未来の期待、信念、計画、戦略、目標、事件、条件、財務業績、将来性、または未来の事件に関する陳述を含む。場合によっては、前向きな陳述は、“可能”、“予想”、“意図”、“計画”、“求める”、“予想”、“信じる”、“推定”、“予測”、“潜在”、“展望”、“継続”、“可能”、“将”、“将”、および同様の言葉およびフレーズを使用することによって識別されることができる。展望的陳述は推定と仮定に基づいていなければならないが、私たちと私たちの経営陣はこれらの推定と仮定は合理的だと思っているが、本質的には不確実である。したがって、あなたは展望的な陳述に過度に依存してはいけません。これらの陳述はそれらが作られた日の状況だけを反映しており、未来の業績を保証することができないからです。私たちはこのような前向きな陳述を公開的に更新したり修正したりするいかなる義務も負わない。米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が公表した2021年12月31日までの10-K表年次報告および任意の後続の10-Q表報告では、実際の結果は、サプライチェーン挑戦と中断を含む、ロシアとウクライナの間で行われている軍事行動、制裁および反措置、サプライチェーン挑戦と中断を含む国内およびグローバル経済および地政学的状況への影響をもたらす可能性がある, そして、私たちがロシアでの鉄道車両レンタル業務販売を完了する能力、世界の新冠肺炎の大流行の持続時間と影響、そして私たちの運営、商業活動、サプライチェーン、私たちの輸送資産に対する需要、私たちの資産価値、私たちの流動性とマクロ経済状況が直面している損害賠償、罰金、刑事と民事処罰、訴訟の負の結果による名声損害を含む対応措置を取った。我々の輸送資産に関連する事故によるクレームを含み、市場上の資産供給過剰または他の需給変化により、顧客の輸送資産またはサービスに対する需要が大幅に低下し、私たちの輸送資産が満足できる速度でレンタルできなくなることを含む：マクロ経済状況の疲弊や金利上昇による顧客業務の市場状況の疲弊商品価格または需要の不利な変化鉄道運営、効率、定価およびサービス提供は、“正確な計画鉄道”や労働ストや不足、サプライチェーン配管利用可能性の変化や中断に関する変化を含む。トラックおよび他の代替輸送方法は、航空旅行需要の減少、地理的リスクおよび顧客集中度の他の運営または商業需要または顧客が私たちの輸送資産をレンタルするのではなく購入を希望する決定を含む航空業界の条件変化に影響を与え、賃貸契約の更新、顧客の違約およびコンプライアンス維持計画または他の維持活動が資産、顧客に悪影響を与える事件により、私たちの輸送資産の分配増加に関連するコストが増加する, あるいは私たちが集中投資の開放を持っている地域は、輸送資産の長期購入の約束に関連する財務および運営リスクを減少させ、資産再マーケティング収入を生じる機会を減少させ、私たちの航空機備品エンジンレンタル事業に関連するロールスロイス依存の買収および剥離活動を成功させ、管理することができず、また、ロールスロイスに悪影響を及ぼすいくつかの要因が私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性のあるリスク長期的なインフレおよびデフレが、私たち従業員の資産減価費用を代表する労働組合との集団交渉合意に成功できなかった場合、資本市場状況の悪化、私たちの信用格付けの引き下げ、私たちの国際業務と新しい地理市場への拡張に関連する資本リスクコストが大幅に低下した競争相手を含む、私たちの資金調達コストの増加または私たちの一級市場の競争要素は、私たちのビジネス展開国の活動に影響を与える法律、法規、関税、税金、条約または貿易障壁、または米国と世界の政治的条件を遵守できない費用効果のある保険環境責任および救済コストが時代遅れになりかねない私たちの資産は、私たちの投資組合における信用損失と気候変動に関連する運営、機能、規制リスクを補うのに十分ではありません。悪天候や自然災害、その他の環境、社会、ガバナンス事項は、ネットワークセキュリティ脅威や関連業務中断の影響から当社の情報技術インフラを維持·保護することができません, 我々の年金及び退職後計画の資金需要の増加又は投資損失は、財務報告及び開示制御及びプログラムの有効な内部統制2前向き表現を維持できない
履歴と業務の概要以下のプレゼンテーションには、監査されていない財務情報が含まれています
歴史4 1898 1907 1919 1920 1936 1984 1998 2003 2003 2020 2022製造開始四半期配当金ニューヨーク証券取引所上場脱退カナダ鉄道投資開始ヨーロッパとメキシコ鉄道投資ロールスロイスとパートナー金融付属会社(RRPF)が欧州鉄道合弁企業の100%株式を買収しGATX Rail Europe(GRE)を設立してインドで鉄道投資買収三胞グループを開始した。後者は世界最大のタンクコンテナレンタル業者の1つであり、資産は100億ドルに達し、世界で約144 K台の全資本軌道車を所有している*ボブ·レオスは2022年12月31日にGATX史上8人目の最高経営責任者となった
GATX事業部門は最大の軌道車両レンタル業者の一つであり、109，600台を超える軌道車両を持つ多元化チーム唯一の多元化レンタル人は、完全で、全面的で、ネットワーク範囲のタンクローリーとトラックメンテナンス能力の強い顧客信用品質、自動車タイプと商品の多様な携帯約24億ドルの契約レンタル収入を持っており、2022年12月31日までのRail North America Rail International GATX Rail Europe(GRE)はヨーロッパ有数のタンクローリーとトラックレンタル業者であり、28，000台を超える軌道車の強力な顧客信用品質を有している。GATX Rail India(GRI)はインド最大の私営軌道車両レンタル業者であり、5，800台を超える軌道車両ポートフォリオ管理を有し、主にロールスロイスとパートナー金融付属会社(RRPF)とGATXエンジンレンタル(GELL)の50%の株式から構成され、GATXエンジンレンタルは私たちが完全に所有する飛行機予備エンジンレンタル業務RRPFであり、世界有数の航空機予備エンジンレンタル業者である。398台のエンジンを持ち、帳簿純価値は42億ドル。GATXエンジンレンタル会社は19台の航空機予備エンジンを持ち、帳簿純価値は4.75億ドル。三胞グループは世界最大の油タンクコンテナレンタル業者の一つで、約22，000個のオイルタンクコンテナレンタル会社を所有·管理している。三方グループは世界的なオフィスと倉庫ネットワークを持ち、世界的に油タンクコンテナレンタルと各種液体·ガスサービスを提供し、化学工業、工業ガス、エネルギー、食品、製薬業界の異なる顧客群にレンタルしている。約100億ドルの帳簿純資産純価64%18%11%が鉄道北米鉄道国際投資組合管理その他(三方グループを含む)を提供している
*2017-2022年は継続的な運営を反映しています。2016年および以前の情報は再編成されておらず、非連続業務の列報には適用されていません。付録“非公認会計基準計量の入金”を参照。GATX財務ハイライト$3.50$4.48$5.37$5.77$4.41$4.67$4.89$4.59$5.06$6.07 2013 2014 2016 2017*2018*2019*2021*2022*13%18%18%11%11%9%11%9%11%2013 2015 2016 2018 2019 2021 2022$860$1，031$715$621$589$928$723$1，064$1，132$1，256 2013 2015 2016*2018*2019*2019*2021*2022*希釈後の1株当たり収益は、税収調整やその他の非プロジェクト(GAAP)は含まれていません(GAAP)税収調整およびその他の項目(非公認会計基準)投資額は含まれていない6
7私たちのESG優先順位は4つの基本的な柱を中心にしています：環境、社会、そして私たちの道徳と誠実さを管理し、私たちの従業員たちの環境私たちのコミュニティは、誠実さと道徳的行為の最高基準に従って私たちの業務を運営することを約束して、私たちの従業員の安全を保護することを提唱して、私たちの従業員に資源と定期的な訓練を提供して、彼らが道徳的な方法で彼らの仕事をすることを助け、同時に彼らに問題を提起し、関心を与えることを許可して、私たちの従業員の安全を保護することが私たちの第一の任務であり、私たちの政策と計画を通じて訓練、職業発展、福祉計画を通じて私たちの従業員の安全を保護することが私たちの政策と計画を通じて私たちの従業員に投資することを許可します。そして最高レベルの資産の質と安全を実現するための教育努力を実施し、私たちの運営では、エネルギー消費の削減、浪費の削減、回収と用水使用量の増加、削減のための持続可能な政策とやり方の評価、数量化と報告気候変動に関連する商業、運営、戦略リスクを安全訓練と市民参加イニシアティブに投資し、私たちの生活と仕事を支援するコミュニティが資金調達活動とボランティアプロジェクトを通じて従業員の現地コミュニティへの参加を奨励する
GATX投資強調8運営卓越して効果的に私たちの戦略を実行し、顧客に一流のサービスを提供する良好な記録私たちのグローバル業務部門の顧客が重視する重要なサービス製品は、私たちの世界で運営されている大多数の市場の基本業務市場でリードしている規律厳正な管理チームは、業務周期にわたる管理において長期的に集中し、経験が豊富で、異なる顧客群から得られた契約レンタル収入を通じて高いレベルの高品質の現金の流れを実現し、私たちの所有者に一致した資本リターンを提供する2023年は、私たちの105年連続で配当金を支払う卓越した資産構成が高度に多様なグローバル交通資産の組み合わせを示している。北米鉄道チームは約160種類の車両を持ち、600種類近くの商品にサービスし、850以上の顧客に分布している。有効な資本構成は有利な地位にあり、経済的魅力のある投資機会を利用するための強力な貸借対照表を持っている
9検証されたビジネスモデルは、経済的に魅力的で競争的な価格で適切な時間に路面電車を購入し、魅力的な価格で路面電車を良質な顧客にレンタルし、レンタル期間は路面電車の商業周期を反映し、安全性、使用時間、および顧客満足度を最大化する方法で最適な時間に販売または廃棄することによって、路面電車の価値を最大化する
再マーケティング収入(自己資産を販売する収入)GATXは二級市場で日和見的に自動車を販売し、多様で高性能な軌道車両チームを最適化するために過去10年間、GATX Rail North Americaは平均年間約6200万ドルの再マーケティング収入廃棄収益を生み出し、GATXは通常過去10年間の軌道車両の使用寿命終了時に収益を達成している。10 Rail North AmericaおよびRail Internationalは毎年平均約1000万ドルの廃棄収益を発生10 Rail North AmericaとRail Internationalは毎年約1000万ドルの廃棄収益を発生10 Rail北米とRail International 2013 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022約3，400 3，200 2，600 3，900 3，400 3，300 3，800 4，300 2，600廃棄収益/(損失)(百万ドル)$20.7$166.1$9.5$3$8.5$14.5$(2.3)*0.1$16.6$16.9 Rail North America 2013 2015 2016 2017 2018 2018 2020 2021 2021$9.5$3，200$14.5$(2.3)*0.1$16.6$16.9 Rail North America 2013 2015 2016 2017 2018 2018 2020 2021 2021$9.5$3$8.5$14.5$(2.3)*0.1$16.6$16.9 Rail North America 2013 2015 2016 2017 2018 2018 2018 2021 2021 2022約3，5$8.5$14.5$(2.3)*0.1$16.6$16.9 Rail North America 2013 2015 2016 2017 2018 2018 2020 2021 2021 2022$9.5$3$14.5$14.5$(2.3)*0.1$3，700 1，600 3，900 6，800再マーケティング収入(百万ドル)$54.5$62.6$67.4$46.3$46.6$66.1$58.9$39.2$81.6$104.6ビジネスモデル：最大化*顧客が破損した自動車による380万ドルの廃棄損失を含み、この損失は早期停止費によって大きく相殺されます。私たちのコスト優勢、良好な現代軌道車両を維持して良質な顧客にレンタルして、私たちは二級市場で車を販売することを決定する時に相当な再マーケティング収入を実現する機会があります
GATX鉄道北米概要2 0 2 2概要全資所有車の数量自動車タイプカウント平均年齢車車の数運営国/地域109600+160+18年540+850+アメリカ、カナダとメキシコ31%21%19%15%9%5%9%化学工業製油業者および他の石油鉄道および他の輸送食品や農業採掘、鉱物、その他の2022年鉄道収入業界サービス88%90%92%9496%98%100%2002 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 90%98%チーム利用率*いいえバンチーム11 99%96%
業界所有権：北米源：UMLER 2023年1月現在約163万台の鉄道車両鉄道車両所有量は引き続き低下しており、複雑性や法規の影響でオイルタンク車所有量はほとんどなく、インフラに資本投資を集中させている16%(2023年)57%(2023年)17%(2023年)10%(2023年)10%(2023年)レンタル人が鉄道や託送人所有の軌道車両からレンタル者に移行複雑なサービスやコンプライアンス要求により、レンタル人がタンクローリー分野を主導して複雑なサービスやコンプライアンス要求受託者所有権シェアがやや低下している。軌道車両投資軌道車両維持·管理がコア競争力TTX鉄道が持つ設備プールではないのに対し、BOXに集中している。2008年以降、平板車、共同輸送車、オープンカーの全体的な市場シェアは安定しており、北米チームの約10%1225%(2012)47%(2012)19%(2012)9%(2012)を占めている
約43.9万台の缶車に基づく蓋付き漏斗缶車オープンカー板式車両連絡約120万台トラック47%22%17%14%レンタル人鉄道出荷人/その他TTX 34%27%19%8%7%5%82%
約56万台のレンタル者所有トラックレンタル人所有権シェア(約92万台のレンタル者所有列車に基づく)タンクローリーレンタル人所有権シェア貨物自動車レンタル人所有権シェアレンタル人市場シェアに基づく：北米ソース：2023年1月まで12%15%14%13%13%33%12%12%GATX GATX三位一体富国銀行鉄道連合缶車CITその他17%32%19%10%22%17%GATX連携缶車三位一体CITその他GATX富国銀行鉄道CIT三位一体9%21%15%12%43%9%関税および貿易総協定14
業界出荷構成(2022年の米国とカナダの約1590万台の貨物に基づく)0 2 4 6 8 10 12 14 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022貨物(含まれていません石炭)純石炭貨物輸送量26%14%14%6%6%5%3%3%23%石炭とコークス農場製品化学品石油製品自動車森林と紙製品金属食品/類縁その他すべての貨物(アメリカとカナダ)業界からの出荷量と貨物量：北米ソース：アメリカ鉄道協会
0 500 1，000 1，500 2，000コア車石炭とコークス砂、石材、鉱物および関連製品穀物石油製品四半期商品車輸送業界商品車輸送量：北米ソース：アメリカ鉄道協会16
資料源：鉄道供給研究所2023年1月までの17業界在庫：北米輸送タンク数-20，000 40，000 60，000 80，000 100，000 120，000 140，000業界在庫160，000鉄道車両メーカーの在庫注文は業界の周期性を説明しています
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023計画更新された軌道車両約数*17，500 15，000 17，000 21，000 20，000 17，500 15，100 13，900 17，800 17，800 20，500 18，500 18，700更新成功率*60%54%62%77%82%81%81%67%75%83%82%71%73%N/A利用率*98%96%97%98%98%99%99%99%99%99%98%63 N/35 N/Aアクティブ管理45 60 62 66 54 32 33 38 39 31 32 14%5%-11%-16%7%26%35%39%32%-20%-28%-10%-4%-24%-9%23%-40%-30%-10%0%10%20%30%40%50%10 20 30 40 50 60 70 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022賃貸期間*(左軸)賃貸価格指数*(右軸)強力市場*バンカーLPIを含まない=レンタル価格指数：平均継続レンタル率の変化平均継続期間(Box carを含まない)間のパーセンテージ変化報告。更新成功率：既存のテナントと更新された満期直前のテナントとの割合。18 GATXは2022年12月31日まで，我々の強力な顧客関係とわが船団の多様性を利用して料率と期限を調整することで，変化する市場状況に能動的に対応している。弱市場強市場弱市場強市場
97%95%97%99%99%90%92%94%96%98%100%2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2020 2022 41%14%11%34%GATX鉄道国際概要2 0 22 2概要チームタイプカウント平均チーム年齢(GRE)顧客数ヨーロッパ28，000+主要国(GRE)5，800+インド50+17年260+ドイツ，ポーランド，オーストリア，インド，スイス，ハンガリー，フランス，チェコ共和国，オランダ2022年鉄道国際チーム計数業界に基づいてGREチームにサービスを提供19鉱油液化石油ガス化学品と多接続輸送
GATX鉄道ヨーロッパ(GRE)：主要鉄道市場20オーストリアの強力な鉄道貨物経済。自動車系商品輸送鉱油軽質鉱油(ガソリン，ジェット燃料，ディーゼル，軽質暖房油)，濃い鉱油(重質暖房油，潤滑油，コールタール，ピッチ，ピッチ)，原油，バイオディーゼル，スチレン，アセトン，メタノール，エタノール液化石油ガス(LPG)プロパン，ブタン，プロピレン，ブタジエン，軽炭水化物留分，冷却ガス混合物，クロロメタン化学品液体肥料，酸(塩酸，硫黄，リンなど)，アルカリ(炭水化物，溶液，ソーダアルカリ液，次亜塩素酸ナトリウムなど)，芳香族炭化水素(ベンゼン，トルエン，キシレン，フェノールなど)，液体硫黄，硫黄，リンなどである。過酸化水素、樹脂と接着剤、溶媒貨物輸送とマルチ接続コンテナ/トレーラー、鋼ロール、木材、石灰、セメント、石炭、コークス、砂利、砂、砂、石英砂32%12%12%6%11%11%14%17%14%19%約28 K列車車両現在2022年12/31/2022 2022年GREに基づいて国家サービスに従事している国ドイツポーランドオーストリアスイスハンガリーハンガリーチェコその他船団構造鉱油液化石油ガス化学品貨物輸送と多式連絡
$0$5$10$15$20$25$30$0$20$40$60$80$100$120$140$160$180$200$220 NBV(左軸)レンタル収入(右軸)2022年12月31日現在、GATXは史上初のトラックレンタル許可証を取得し、インド最大のプライベート路面電車レンタル業者である。GATX鉄道インドの概要主な属性ローカル技術と運営能力管理の専門知識は、競争優位性と良質な顧客サービスを生成するために5，800台を超える完全所有の軌道車チームは、自動車、コンテナ、鉄鋼、セメント、大口商品輸送部門の顧客に強力な利用率と長期的な高チーム利用率(99%~100%)平均余剰レンタル期間を5年以上の高成長機会を提供し、車のチームを拡大し、多様化させるために積極的に魅力的な投資機会を探している
37%18%17%8%6%3%11%RRPFアクセサリ概要2 0 22概要予備エンジン平均機齢推定使用寿命398 12年20-25年3-12年94.2%NBVベースで約42億ドル；RRPFエンジンタイプ22 Trent XWB(A 350)Trent 1000(B 787)Trent 700/7000(A 330)Trent 900(A 380)V 2500(A 320)Trent 800(B 777)他のRRPF付属製品組み合わせの将来の契約リース収入は2.2 Bドル
52%43%2%3%$11.07億ドルNBVロールスロイスとパートナー金融関連会社(RRPF)RRPFコロイド舶用機器その他$0$20$40$80$100その他$0$20$40$80$100その他$0$20$40$80$100その他$0$20$40$80$100$100税前収入，調整後の*資産組合せ管理概要GATXエンジンリース概要GATXエンジンリース(GEL)2021年1月，GATXは予備エンジンに投資する機会のある直接投資計画2012年12月31日現在，GEL，我々の全資本実体は19航空機エンジンの全エンジン，RRPFの全エンジン値は4.75億ドルであった。航空機予備エンジンを世界各地の商用航空機事業者およびロールスロイスにリースして、そのエンジン維持計画RRPFが第三者資産管理事業から追加収入を得るために、これは事業の中で比較的小さいが重要な部分である*2022年12月31日現在、非GAAPには税金調整および他の項目は含まれていない
71%12%10%6%3チーム概要2 02概要船団数平均船齢推定耐用年数典型的なレンタル期間主な運営国~22，000個所有·管理されているオイルタンクコンテナ7年15-25年1-5年シンガポール、中国、オランダ、ドイツ、イギリスオイルタンクタイプ24~300標準半標準特殊ガス低温1%経験豊富で、尊敬される管理チームの強力な安全記録優秀なブランドと顧客サービス魅力的な船団とグローバルネットワーク有機的成長の機会(例えば、主要商品に対する需要増加、地理拡張)2022年12月31日までの買収機会キー属性
財務のハイライト
運営キャッシュフローポートフォリオ収益$1，011$766$530$359$221$573 2023 2024 2025 2026 2027その後、GATX契約未来賃貸収入**運営キャッシュフローとポートフォリオ収益26財務ハイライト：高品質と一致したキャッシュフロー*2017-2022は持続的な運営を反映しています。2016年および以前の情報は再編成されておらず、非連続業務の列報に用いられている。2022年12月31日現在、当社の強力な運営キャッシュフローは、巨大な資本構成の柔軟性を提供しています。GATXは34億ドルを超える契約未来レンタル領収書を持っている
資本配置フレームワーク27優先事項1株主価値最大化を実現するためにコア·サービス集約型資産に投資**過去10年間の投資*2017-2022年は持続的な運営を反映している。2016年およびそれまでの情報は、生産停止ビジネスとして再鋳造されていません**投資額および非現金プロジェクト投資額$860$1，031$715$621$589$928$723$1，064$1，132$1，256 2013 2014 2015 2016 2017*2018*2019*2020*2021*2022*
資本構成フレームワーク28優先2貸借対照表の安定を維持する投資レベル格付け少なくともBBB/BBa 2が日和見投資を維持する能力*総追索権債務=表内追索権債務+表外追索権債務+資本リース債務+商業手形と銀行信用手配、制限されない現金および短期投資レバレッジと保有保証資産のレバレッジ率と減少率0%10%20%30%40%50%0.0 x 1.0 x 2.0 x 4.0 x 5.0 x 6.0 x 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022/持分担保資産3.1 x
資本分配フレームワーク29優先事項3優先事項1と2に同期して、株主に余分な現金を過去10年間返却し、株主に15億ドルを超える0$500$1，000$1，500 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022累計配当金を株主に返却して株主に現金を返す
6.1%3.7%3.8.6 0 1 3 4 5 6 7 8 9 10 0%1%2%3%4%5%6%7%2008 2009 2010 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022債務コストと借金期限30財務ハイライト：過去10年間の資金最適化に集中して、GATXは平均借金期間を延長しながら借金コストを低減しました
非公認会計基準計量の入金
32 Reconciliation of Non-GAAP Measures Note: The information for 2012-2016 in the tables above has not been recast for discontinued operations presentation. Net Income (in millions) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Net income (GAAP) 169.3$ 205.0$ 205.3$ 257.1$ 502.0$ 211.3$ 211.2$ 151.3$ 143.1$ 155.9$ Less: Net income from discontinued operations (GAAP) n/a n/a n/a n/a 34.2 20.8 30.4 1.1 - - Net income from continuing operations (GAAP) 169.3$ 205.0$ 205.3$ 257.1$ 467.8$ 190.5$ 180.8$ 150.2$ 143.1$ 155.9$ Adjustments attributable to pre-tax income from continuing operations: Rail Russia impairment at Rail International - 14.6 Special ized Gas Vessels impairment at Portfolio Management - 34.3 Environmental remediation costs - 5.9 Net insurance proceeds - - - - - - - - (5.3) - Debt extinguishment costs - - - - - - - - 4.5 - Cost attributable to the closure of a maintenance faci li ty at Rail International - - - - - 9.5 - - - - Net loss (gain) on wholly owned Portfolio Management marine investments - - 9.2 2.5 (1.8) - - - - - Railcar impairment at Rail North America - - - 29.8 - - - - - - Residual sharing settlement at Portfolio Management - - - (49.1) - - - - - - Early retirement program - - 9.0 - - - - - - - Total adjustments attributable to pre-tax income from continuing operations -$ -$ 18.2$ (16.8)$ (1.8)$ 9.5$ -$ -$ (0.8)$ 54.8$ Income taxes thereon, based on applicable effective tax rate -$ -$ (6.9)$ 7.2$ 0.7$ (3.1)$ -$ -$ 0.2$ (1.5)$ Other income tax adjustments attributable to income from continuing operations: Income tax rate changes - - 14.1 - - - (2.8) - - (3.0) Impact of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 - - - - (293.2) (16.7) - - - - Foreign tax credit uti lization (3.9) - - (7.1) - (1.4) - - - - GATX income taxes on sale of AAE 23.2 - - - - - - - - - Total other income tax adjustments attributable to income from continuing operations 19.3$ -$ 14.1$ (7.1)$ (293.2)$ (18.1)$ (2.8)$ -$ -$ (3.0)$ Adjustments attributable to affil iates' earnings from continuing operations, net of taxes: Aircraft spare engine impairment at RRPF - - - - - - - - - 11.5 Income tax rate changes (7.6) - (7.7) (3.9) - - - 12.3 39.7 - Net loss (gain) on Portfolio Management marine affi l iate - - 11.9 (0.6) - - - - - - Pre-tax gain on sale of AAE (9.3) - - - - - - - - - Interest rate swaps at AAE (6.9) - - - - - - - - - Total adjustments attributable to affil iates' earnings from continuing operations, net of taxes (23.8)$ -$ 4.2$ (4.5)$ -$ -$ -$ 12.3$ 39.7$ 11.5$ Net Income from continuing operations, excluding tax adjustments and other items (non-GAAP) 164.8$ 205.0$ 234.9$ 235.9$ 173.5$ 178.8$ 178.0$ 162.5$ 182.2$ 217.7$ Adjustments attributable to discontinued operations, net of taxes: Net casualty gain at ASC n/a n/a n/a n/a - - (8.1) - - - Impact of the Tax Cuts and Jobs Act of 2017 n/a n/a n/a n/a (22.7) 0.2 - - - - Total adjustments attributable to discontinued operations, net of taxes n/a n/a n/a n/a (22.7)$ 0.2$ (8.1)$ -$ -$ -$ Net income from discontinued operations, excluding tax adjustments and other items (non-GAAP) n/a n/a n/a n/a 11.5$ 21.0$ 22.3$ 1.1$ -$ -$ Net income from consolidated operations, excluding tax adjustments and other items (non-GAAP) 164.8$ 205.0$ 234.9$ 235.9$ 185.0$ 199.8$ 200.3$ 163.6$ 182.2$ 217.7$
33非公認会計基準措置の入金説明：上の表の2012~2016年の情報はまだ再編成されておらず、非連続性業務の列報に使用されている。1株当たり収益2013 2014 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022継続運用1株当たり希釈収益(GAAP)3.59$4.48$4.69$6.29$11.88$4.98$4.24$3.98$4.35$Di持続運営1株当たり収益(GAAP)n/a 0.87 0.54 0.84 0.03--Di合併運営1株当たり収益(GAAP)3.59$4.48$4.69$6.29$12.75$5.52$5.81$4.27$3.98$4.35$持続運営の1株当たり収益税収調整および他の項目(非GAAP)3.50$4.48$5.37$5.77$4.41$4.67$4.89$4.59$5.06$6.07$Diが非持続的運営から抽出した1株当たり収益は含まれておらず、税収調整および他の項目(非GAAP)n/a 0.29 0.55 0.62 0.03--Diが合併運営から抽出した1株当たり収益は含まれていない。税金調整およびその他の項目(非公認会計基準)を含まない3.50$4.48$5.37$5.77$4.70$5.22$5.51$4.62$5.06$6.07$
34 Reconciliation of Non-GAAP Measures On- and Off-Balance Sheet Assets 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Total assets (GAAP) 6,535.5$ 6,919.9$ 6,894.2$ 7,105.4$ 7,422.4$ 7,616.7$ 8,285.1$ 8,937.6$ 9,541.7$ 10,072.0$ Off-balance sheet assets (1): Rail North America 887.9 606.1 488.7 456.5 435.7 430.2 - - - - Discontinued operations 16.5 11.7 6.8 2.6 - - - - - - Total off-balance sheet assets 904.4$ 617.8$ 495.5$ 459.1$ 435.7$ 430.2$ -$ -$ -$ -$ Total assets, as adjusted (non-GAAP) 7,439.9$ 7,537.7$ 7,389.7$ 7,564.5$ 7,858.1$ 8,046.9$ 8,285.1$ 8,937.6$ 9,541.7$ 10,072.0$ (1) Off-balance sheet assets apply to each of the years 2018 and prior. In accordance with the new lease accounting standard, off-balance sheet assets are no longer applicable beginning in 2019.