ミルウォーキー(2023年2月1日)-MGIC投資会社(ニューヨーク証券取引所コード：MTG)は本日、2022年第4四半期の運営と財務実績を発表した。この四半期の純利益は1.914億ドル、あるいは1株当たり希釈後の収益は0.64ドルであるのに対し、2021年第4四半期の純収益は1株当たり1.739億ドル、あるいは1株当たり希釈後の収益は0.52ドルである。2022年通年の純収益は8.653億ドル、あるいは1株当たり希釈後の収益は2.79ドルであるが、2021年の年間純収益は6.35億ドル、あるいは1株当たり希釈後の収益は1.85ドルである。

        

2022年第4四半期調整後の純営業収入は1兆933億ドル、あるいは1株希釈後の収益は0.64ドルだったが、2021年第4四半期は2.02億ドル、あるいは1株当たり希釈後の収益は0.61ドルだった。2022年通年の調整後純営業収入は9.048億ドル、あるいは1株希釈後の収益は2.91ドルであるのに対し、2021年通年では6.586億ドル、あるいは1株当たり希釈後収益は1.91ドルである。著者らは非公認会計基準財務計量“調整後純営業収入”を採用し、財務業績の各期間の比較可能性を増加させる。以下の“非公認会計基準財務計量の使用”を参照。

MTGと担保担保保険会社(“MGIC”)のティム·Mattke最高経営責任者は、“私たちはまた強力な四半期財務業績を達成したことを喜んで報告し、そのため、2022年通年に非凡な財務業績を提供し、株主に有意義な資本収益を提供しました”と述べた

マット氏は“私たちが2023年に入るにつれて、私たちの有効な保険ポートフォリオの信用表現は引き続き強く、私たちの財務力と資本柔軟性は、私たちが変化する経済環境を制御することができるようにしている。私たちは依然として私たちの業務戦略を実行し、不動産市場に重要な支援を提供し、個人と家庭が負担できる持続可能な住宅所有を実現することに集中している”とまとめた。

2022年第4四半期の概要

·新保険加入額は129億ドルだったが、2022年第3四半期と2021年第4四半期はそれぞれ196億ドルと271億ドルで、主に今年度の始発市場が前年同期に比べて低下したことを反映している。

·永続性、すなわち1年前の有効保険の割合は、2022年12月31日が79.8%、2022年9月30日が75.7%、2021年12月31日が62.6%である。

·2022年12月31日現在、有効保険金額は2953億ドルで、本四半期は0.6%増加し、2021年12月31日に比べて7.6%増加した。

·2022年12月31日現在の26，387件の主な延滞ローン在庫は、2022年9月30日の25，878件のローンを上回り、2021年12月31日の33，290件のローンを下回った

-2022年12月31日、基本保険付きローン延滞割合は2.22%ですが、2022年9月30日と2021年12月31日の割合はそれぞれ2.17%と2.84%です

·2022年第4四半期の損失率は(12.8%)だったが、2022年第3四半期と2021年第4四半期の損失率はそれぞれ(41.7%)と(9.9%)だった

·2022年第4四半期の保険業務に関する保険料比率は31.3%だったのに対し、2022年第3四半期と2021年第4四半期はそれぞれ24.6%と18.2%だった

·2022年第4四半期の純保険収益率は33.1ベーシスポイントだったが、2022年第3四半期は34.7ベーシスポイント、2021年第4四半期は37.3ベーシスポイントだった。

-2022年第4四半期の有効ポートフォリオ収益率は38.9であったが、2022年第3四半期および2021年第4四半期はそれぞれ39.0および40.7であった。

·2022年12月31日現在、1株当たりの流通株の帳簿価値は2021年12月31日の15.18ドルから15.82ドルに増加したり、4%に増加したりしており、主な原因は株式買い戻しによる流通株の減少であり、私たちのポートフォリオの公正価値の低下を部分的に相殺している(2022年12月31日の1株当たりの流通帳簿価値は(1.39ドル)証券が純収益(損失)を実現していないのに対し、2021年12月31日は0.47ドルである)

-私たちポートフォリオの公正価値が減少したのは、主に市場金利の上昇によるものです。この減少は累計の他の全面的な収入に反映され、当期の1株当たりの帳簿価値は2021年12月31日に比べてやや低下した

·2022年第4四半期に株主に普通株1株当たり0.10ドルの配当金を支払いました。

·1株当たり13.13ドルで610万株の普通株を買い戻した。

·2015年QSRと2019年QSR取引を終了し、2022年12月31日から発効します

2023年第1四半期の活動

·今年1月、1株13.44ドルの平均価格で210万株の普通株を買い戻した。

·2023年3月2日に株主に1株当たり0.10ドルの配当金を支払い、2023年2月17日の終値時に登録株主に支払うことを発表しました。

·私たちは、2023年に保険を受けた新しい保険の大部分をカバーしており、2023年に割当シェアを15%から25%に増加させる独立した再保険会社と割当シェア取引の条項について合意しました

収入.収入

2022年第4四半期の総収入は2兆923億ドルだったが、昨年第4四半期は2兆941億ドルだった。減少の主な原因は純保険料収入の減少だが、投資収入の増加分は減少の影響を相殺している。2022年第4四半期の保険料収入は2兆441億ドルだったが、前年同期は2.53億ドルだった。同四半期の純保険料は2兆314億ドルだったが、前年同期は2兆382億ドルだった。前年同期と比較して、本期間の純保険料収入と純保険料収入が減少した要因は、保険料を増加させることである。

損失と費用

    

発生した損失

2022年第4四半期に発生した純損失は3，110万ドルだったが、前年同期は2，500万ドルであり、主に有利な損失発展によるものであった。新たな延滞通知は2022年第4四半期の損失を約4550万ドル増加させたが、損失準備金の再推定により約7660万ドルの有利な発展をもたらしたが、これは主に推定延滞請求率の低下によるものである。2021年第4四半期には、これまでに通知された準備金を再推定し、5980万ドルの有利な損失をもたらした。

その他の支出を請け負う

2022年第4四半期の純保険とその他の費用は7，350万ドルだったが、前年同期は4，630万ドルだった。この増加は、年金支出が増加し、主に2022年の退職者数の増加による決済費用である。増加は、技術、データ、分析への持続的な投資の影響も受けている。

利子支出

2022年第4四半期の利息支出は前年同期の1740万ドルから940万ドルに低下した。減少の原因は、私たちの9%の転換可能な二次債券の一部を買い戻し、2023年の優先手形と私たちの連邦住宅ローン銀行の前払いを返済したからだ。

債務返済損失

2022年第4四半期の債務清算損失10万ドルは、9%の転換可能な二次債券元金総額が帳簿価値20万ドルを超える買い戻しを反映している。2021年第4四半期の債務清算損失3，690万ドルは、9%の転換可能な二次債券元金総額が帳簿価値の9，860万ドルを超えたことを反映している。

資本

·2022年12月31日現在、合併後の株主権益総額は46億ドルですが、2021年12月31日現在で49億ドルです。2021年12月31日と比較した低下は、主に私たちのポートフォリオの公正価値の低下と追加の株式買い戻しを反映しているが、純収益によって相殺されている。

·MGICのPMIERs利用可能資産総額は2022年12月31日現在57億ドルで、最低要求資産より23億ドル高いのに対し、2021年12月31日現在のPMIERs利用可能資産は57億ドルで、最低要求資産より22億ドル高い。

·MGICは2022年第4四半期にホールディングスに4億ドルの配当金を支払い、2022年12月31日までの12カ月で合計8億ドルを支払った。

その他の貸借対照表と流動性指標

·2022年12月31日現在の総連結資産は62億ドルであるのに対し、2021年12月31日現在の総合併資産は73億ドル。2021年12月31日と比較した低下は、主に我々の総合ポートフォリオの公正価値が市場金利上昇により減少したことを反映している。

·2022年12月31日現在、私たちの総合ポートフォリオ、現金、現金等価物の公正価値は58億ドルですが、2021年12月31日現在の公正価値は69億ドルです。

·2022年12月31日現在、ホールディングスの投資、現金、現金等価物の公正価値は6.47億ドルであるのに対し、2021年12月31日現在の公正価値は6.63億ドルである。

·2022年12月31日現在の連結債務は6.63億ドルだが、2021年12月31日現在で11億ドル。

電話会議とインターネット放送の詳細

MGIC投資会社は2023年2月2日午前10時に電話会議を開催する。ETは証券アナリストと株主が経営陣に会社の四半期業績を検討する機会を聞くことを許可した。電話で参加することに興味のある人は、電話会議に出るために、以下のサイトに参加が電話会議であることを登録することができる：https：//Register.vent.com/Register/BI 075 c 9 ccd 0 b 0 c 4718 b 13 dd 394 feel 6 c 799を受信し、電話会議に出るための唯一の個人識別子を受信する。電話会議が始まる10分前に会議に参加することをお勧めします。電話会議もインターネット中継を行っており、同社のサイトhttp：//mtg.mgic.com/の“ニュース編集室”で視聴することができる。インターネット中継の再放送は同社のサイトで放送され、2023年3月2日まで続く。

MGICについて

担保融資保証保険会社(MGIC)(www.mgic.com)はMGIC投資会社の主要子会社であり、個人担保融資保険を用いることで負担できる低頭金担保融資を現実にし、米国、プエルトリコ、他地域の融資機関にサービスを提供し、家庭がより早く自宅を実現するのを助ける。MGICの有効な基本保険金額は2022年12月31日現在2953億ドルで、110万件以上の担保融資をカバーしている。

本プレスリリースには、非GAAP財務情報および様々なポートフォリオ統計データを含む付録を含むいくつかの追加の統計および他の情報が含まれており、いずれも会社のウェブサイト上の“Newsroom”で参照することができ、サイトはhttps：//mtg.mgic.com/である

    

MGIC投資会社は，その会社のサイト上で重要な情報を配信することや，MGICサイト上で引受や定価に関する情報を配信することで，将来的に継続しようとしている.このような投稿は、以前に開示された内容を訂正することを含み、他の開示を行うことなく投稿することができる。新しい投稿に関する自動電子メール警報および本当に簡単な共同コンテンツ(RSS)加入ソースを受信するために、投資家および他の関心のある当事者の登録を奨励する。MGIC投資会社警報の登録情報は、以下のサイトで見つけることができます：https：//mtg.mgic.com/株主サービス/電子メール-アラート。私たちの保険料率に関する情報は、https：//www.mgic.com/Uncredingをご覧ください。

安全港声明

前向きな陳述とリスク要因：

私たちの実際の結果は次のようなリスク要因の影響を受けるかもしれない。これらのリスク要因は、本プレスリリースと、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された定期報告書とを組み合わせて審査すべきである。これらのリスク要因はまた、実際の結果が、私たちが行う可能性のある前向きな陳述で予想されている結果と大きく異なることをもたらす可能性がある。前向き陳述は，歴史的事実以外の事項に関する陳述から構成され，将来の事件に関する事項を含む。このうち，“信じる”，“期待”，“予想する”や“期待する”などの語彙や類似の重要性を持つ語彙を含む表現は前向き表現である.私たちは、これらの陳述が前向き陳述または他の陳述の後に発生するイベントまたは状況の影響を受ける可能性がある場合であっても、私たちが行う可能性のある任意の前向き陳述または他の陳述を更新するためのいかなる義務も負わない。本プレスリリースが公開された時間を除いて、どの投資家も、これらの声明が最新であるという事実に依存してはならない。

私たちは時々セキュリティアナリストと話しているが、彼らに任意の重要な非公開情報や他の機密情報を開示することは私たちの政策に違反する。したがって、投資家は、声明や報告の内容にかかわらず、このような報告書が私たちの責任ではないと、どのアナリストが発表したいかなる声明や報告にも同意すると仮定してはならない。

非公認会計基準財務計量の使用

調整後の税引き前営業収入(損失)、調整後の純営業収入(赤字)と調整後の希釈後の1株当たり純営業収入(損失)などの非公認会計基準計量を採用することは、会社の核心財務業績を評価し、投資家に関連情報を提供するのに役立つと考えられる。これらの計量はアメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に従って確認されておらず、公認会計基準業績計量の代替方法とみなされるべきではない。

調整された税前営業収入(赤字)はGAAP税前収益(損失)と定義され、すでに投資純収益(損失)、債務返済を実現した収益と損失及びあまり見られない或いは異常な非営業プロジェクト(例えば適用)の影響は含まれていない。

    

調整された純営業収入(赤字)はGAAP純収益(損失)と定義され、すでに実現した投資純収益(損失)、債務補償損益及び一般的ではない或いは異常な非営業項目(例えば適用)の税後影響は含まれていない。税引前営業収入(赤字)構成要素に対する調整金額は21%の連邦法定税率で課税される。

    

調整された1株当たりの純営業純収益(損失)は1株当たりの利益会計基準と一致する方式で計算し、計算方法は：(I)転換可能な債務利息支出調整後の調整された営業純収益(損失)を(Ii)薄化加重平均して発行された普通株で除算し、後者は制限的な株式単位に帰属していない株式の償却を反映し、“転換”方法によって薄化した場合に転換可能債務からの株式を償却する

調整された税引き前営業収入(赤字)および調整された純営業収入(赤字)は、過去に発生し、将来発生することが予想されるいくつかの項目は含まれていないが、含まれていない項目は、(1)主要業務経営表現の一部とみなされない；あるいは(2)自由支配及びその他の経済或いは監督管理要素の影響を受け、必ずしも経営傾向を代表するとは限らない、あるいは両者を兼ねている。これらの調整および治療の原因は以下のとおりである。これらの調整の変動がない場合には、我々の基本経営活動の利益傾向をより明確に決定することができる。他の会社たちはこのような指標を違う方法で計算するかもしれない。したがって、彼らの措置は私たちが使用した措置と比べものにならないかもしれない

(一)投資純収益(赤字)を達成した。実現した投資純収益や純損失の確認は時期によって大きく異なる可能性があり，個別証券販売の時間は高度に適宜であり，市場機会，我々の税収や資本状況，全体の市場周期などの要因の影響を受ける可能性がある。

(二)債務弁済損益。債務返済の収益と損失は、私たちの資本状況を強化し、私たちの債務状況を改善し、および/または私たちの未返済転換可能債務の潜在的希薄化を減少させるための自由支配活動に起因する

(三)珍しいまたはあまり見られない非経営的プロジェクト。非日常的なプロジェクトは、私たちの主要な経営活動の一部ではない。

非公認会計基準を掛け合わせる

(1)稼いだ直接保険料総額は、保険料の払い戻しや単一保険の廃止による加速保険料を有効な平均基本保険で割ることは含まれていない

(2)保険料返金と延滞債務リストに対する我々の払戻可能保険料の推定値を有効な平均基本保険で割る。

(3)稼いだ分割式保険料は，利益マージンおよび想定保険料を差し引いた純額である.保険料には我々がGSE信用リスク移転計画に参加することが含まれていると仮定し，純保険料収益率への影響は2022年に0.3ベーシスポイント，2021年には0.4ベーシスポイントである

(4)複数の借り手がいる融資に対して，開始時のFICO信用スコアは借り手“意思決定FICOスコア”の中で最も低い.借り手の“決定FICOスコア”は、3つの利用可能なFICOスコアがある場合には、中間のFICOスコアを使用し、2つのFICOスコアがある場合は、2つのスコアのうちの低い1つを使用し、1つのFICOスコアのみである場合には、それを使用するように決定される。我々は，2022年第1四半期末と2022年第2四半期初めに，第三者報告FICO信用スコアの不正確な問題が，我々の業務に実質的な影響を与えないことを知っている

(1)在庫から除去された項目は、不良保険契約範囲の減値に関連する。

(2)2022年12月31日現在、我々の延滞在庫の21%が忍耐計画に拘束されており、2020年6月30日の67%の高値を下回っていると報告されている。基本的にこれらは新冠肺炎に関連する熊市を代表していると考えられる。

(1)列報の支払済請求額には，再保険契約の終了または折算により受信された額は含まれていない.

(2)請求支払い方法および/または保険減価により和解紛争で支払われる金額は含まれていない。

(1)2022年第4四半期に2019年QSR取引を終了したことによる200万ドルの停止費が含まれています。2017年と2018年のQSR取引所で発生した500万ドルの終了料を2021年第4四半期に終了します。

(1)予備

リスク要因

以下に示すように、“私たち”、“私たち”、“私たち”はMGIC投資会社の総合業務またはMGIC投資会社を指し、“MGIC”は担保担保保険会社を意味する。

世界的な事件に関連するリスク要因

ロシア-ウクライナ戦争および/または他の世界的な事件は、米国経済と私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

ロシアのウクライナ侵攻はすでに高い企業のインフレ率を悪化させ、緊張したサプライチェーンにより多くの圧力を増加させ、国内と世界の金融市場の変動性を増加させた。この戦争は、以下の態様を含む様々な方法で私たちの業務に影響を与える可能性があり、これらのリスク要因は、残りの部分でより詳細に説明されている

·保険リンク手形(“ILN”)市場および従来の再保険市場によって超過損失(“XOL”)再保険を得ることができる条項は負の影響を受けており、将来的にこれらの市場に参入できる条項は限られているか、または吸引力が低い可能性がある。

·わが社のサイバーセキュリティ事件に影響を与えるリスクが高まっている可能性がある。

·長引いたり拡大したりする戦争は、国内経済にマイナス影響を与える可能性があり、失業率とインフレ率を増加させるか、住宅価格を低下させる可能性があり、いずれも融資延滞の増加を招く。

·金融市場の変動は、私たちのポートフォリオの表現に影響を与える可能性があり、私たちのポートフォリオには、戦争の負の影響を受けた会社や証券への投資が含まれている可能性があります。

担保保険業に関連するリスク要因とその規制

国内経済の低迷や住宅価格の下落はより多くの住宅主の違約を招く可能性があり、私たちの損失も増加し、私たちのリターンもそれに応じて減少する。

損失は、失業、健康問題、家庭状況の変化、借り手担保ローン残高が住宅純値を超える住宅価格の下落など、借り手が担保ローンを支払う能力や意思を低下させる事件によるものである。失業率の上昇を含めて経済状況が悪化し、通常は借り手が住宅ローンを返済するのに十分な収入がない可能性が増加し、住宅価格に悪影響を及ぼす可能性もある

高い失業率は融資延滞や保険請求の増加を招く可能性があるが、現在の市場環境の不確実性を考慮すると、新冠肺炎の大流行、露烏戦争などの世界的な事件や景気後退の可能性を含め、失業率の予測は困難である。2021年初め以来、インフレ率は大幅に上昇した。より高いインフレ率が融資違約率に与える影響はまだ不明だ

季節的に調整された連邦住宅金融局(FHFA)が購入限定のアメリカ住宅価格指数は担保ローンに基づいてすでに房利美或いは不動産地美に購入或いは証券化された単戸不動産に基づいており、この指数は2022年11月の全国住宅価格が2022年10月より0.1%低下したことを示している。12ヶ月の住宅価格変動は依然として過去最高になっているが、増加率は減速している：2022年前の11ヶ月は6.7%上昇し、2021年、2020年と2019年はそれぞれ17.9%、11.7%と5.9%上昇した。全国平均住宅価格収入比は過去平均水準を超えており、一部の原因は最近の住宅価格の上昇が収入の増加を上回っているからだ。可負担性の問題とここ数ヶ月の金利の大幅な上昇は住宅価格に下振れ圧力をもたらした。最近の第三者予測では、住宅価格はさらに下落すると予測されている。住宅需要の低下により経済状況が悪化した場合でも、この低下は発生する可能性があるが、これは、買い手の将来の切り上げ潜在力に対する見方が変化し、より厳しい保証基準、より高い金利、担保ローンの利息減税の変化、家庭を作る速度の低下、あるいはその他の要素による担保ローンの信用の制限とコストによる可能性がある

房利美と房地美(以下GSE)ビジネス慣行の変更、その定款を変更する連邦立法やGSEの再編は、私たちの収入を減少させたり、私たちの損失を増加させたりする可能性がある。

我々の新規融資の大部分はGSE購入のための融資であり，そのため，GSEの業務実践は我々の業務に大きな影響を与える.2022年6月、両社のGSEはそれぞれの公平な住宅融資計画を発表した。これらの計画は、3年以内に住宅融資を推進する株を求め、GSEに対する商業実践と政策の潜在的な変化を含む。具体的には、担保保険に関連する：(1)連邦抵当協会の計画は、標準以下の担保保険要求によってこのような借り手のコストを低減することを目標とした歴史的にサービス不足の借り手に対する特別購入信用計画(“SPCP”)の作成を検討し、(2)Freddie Macの計画は、(A)担保保険会社と協力し、高LTV借り手のコストを低減し、(B)担保保険を更新することを目標とする、歴史的にサービス不足の借り手に対する特別購入信用計画(“SPCP”)を検討することである

要求を取り消す。担保保険のカバー範囲、コスト、ログアウトにおけるGSEの業務やり方と政策の変化については、SPCPを通過するよりも広い変化が含まれており、この変化は担保保険業に負の影響を与える可能性がある

GSEの他の住宅ローン保険業に影響を与えるビジネス慣行には、：

·GSEの個人担保ローン保険者資格要件(PMIER)は、財務要件がリスク要因で議論されており、タイトルは“GSEの個人担保ローン保険者資格要件を満たし続けることができないかもしれません。私たちが私たちの資格を維持するためにより多くの資本を維持することを要求された場合、私たちのリターンは低下する可能性があります”

·私たちのリスク要因“貸主および投資家が個人担保融資保険の代替案を選択すれば、私たちが保険を受ける保険金額は悪影響を受ける可能性がある”で、GSE代替信用増強形態参加者への資本および担保要件が検討されている

·GSE定款の制限を受けた場合、個人担保融資保険が低頭金担保融資に必要な信用増強として使用される場合、個人担保融資保険のカバーレベル(GSEが通常要求される担保保険カバーレベルは、その定款要求のカバーレベルよりも高く、必要なカバーレベルのいかなる変化も私たちの新しいリスク保証に影響を与える)。

·GSE個人担保融資保険の融資評価が必要な融資レベル価格調整と担保料(借り手コストのより高い)を必要とする金額。新たな政府支援企業資本枠組みの要求は、政府支援企業の保証費の引き上げにつながる可能性がある。また、連邦住宅金融局は、GSEの定価を審査し、信託からの撤退に備え、価格設定補助金が負担できる住宅活動に恩恵を及ぼすことを確保していると述べている。

·GSEが保険を提供する担保融資保険会社に対する担保融資機関の選択または影響を選択するか否か。

·どのローンがGSEによって購入する資格があるかの引受基準を決定することは、担保ローン保険業者が保証するリスクの品質および担保ローンの利用可能性に影響を与える可能性がある。

·法律で定められた取り消しのハードルに達する前に、担保ローン保険の条項や、このような廃止に関するビジネス慣行を廃止することができます。より多くの情報については、GSEに直面した公平な住宅計画の議論と、“金利、住宅価格、担保ローン保険取消要求の変化が私たちの保険有効時間長を変える可能性がある”と題するリスク要因を参照してください

·GSEが構築した保険付き担保融資損失を回避または減少させるための計画や，担保融資事業者がこのような計画を実施しなければならない場合。

·GSEは、担保ローン保険者の解約権の制限を含む、その購入したローンの担保保険証書に含まれる条項を要求する。

·GSEが担保ローン保険者のクレーム支払いやり方、撤回やり方、または貸手との撤回和解にどの程度関与しているか。

·GSEの最高融資限度額は、FHAや他の投資家と比較して。

·連邦住宅金融局は、政府助成企業が購入した融資のためにどのような基準を制定しており、保険可能な融資に影響を与える可能性がある。2021年12月、FHFAは2022-2024年に低所得住宅担保ローン、極低所得住宅担保ローンと低収入再融資担保ローンを購入する基準レベルを確定し、いずれも2021年の基準レベルを超えた。連邦住宅金融局はまた2つの新しいサブ目標を設立した：1つは少数派コミュニティ、もう1つは低所得コミュニティに対するものだ。

2008年以来、連邦住宅金融局は政府が企業を支持する監督機関であり、それらの運営をコントロールし、指導する権利がある。連邦政府がGSEホスト機関を介して住宅住宅金融システムにおいてより大きな役割を果たしていることは，行政行動により我々に実質的な悪影響を与える方式や，GSEの規約が新たな連邦立法によって変更される可能性を増加させる可能性がある。

GSE、FHA、個人担保ローン保険を含む民間資本が将来住宅住宅金融システムにおいてどのような役割を果たすかはまだ確定されていない。これによって生じる変化のタイミングや我々の業務への影響はいずれも不確実である.多くの提案された変化は国会が実行するために行動する必要があり、国会行動がいつ最終行動なのか、どのような関連の段階的にどのくらい続く可能性があるかを見積もることは困難である。

私たちはGSEの個人担保ローン保険者資格要件を満たし続けることができないかもしれません。もし私たちが私たちの資格を維持するためにより多くの資本を維持することを要求されれば、私たちのリターンは減少するかもしれません。

我々はGSEのPMIERを遵守しなければならず，そのGSEまたはそのGSEによって購入された融資に保険を提供する資格がある。PMIERには、財務要件と、業務、品質管理、およびいくつかの取引承認要件が含まれます。PMIERの財務要求は、住宅ローン保険者の“利用可能な資産”(一般に保険者の流動性が最も強い資産のみを指す)がそれの“最低要求資産”に等しいか、またはそれを超えることを要求する(この最低要求資産は、通常、保険者が有効なリスク帳簿に基づいており、複数のリスク次元を有する要因表に基づいて計算され、再保険プロトコルで放棄されたリスクの信用を差し引く)

我々のPMIERの解読によると，2022年12月31日現在のMGICの利用可能資産総額は57億ドルであり，その最低要求資産より23億ドル高い。MGICはPMIERの規定を満たし，GSEが購入した融資に保険を提供する資格がある。我々の“最低要求資産”は，我々の割当シェア再保険(“QSR”)とXOL再保険取引で放棄されたリスクの信用を反映しており，“我々が保険を受けている業務組合せがPMIERでの最低要求資産，我々の保険料，収益率に影響を与える可能性”と題するリスク要因で検討した。PMIERSにより計算されるXOL再保険取引の信用限度額は，通常，保険融資のPMIERS要求および保険範囲の付加点と分離点から計算され，これらはすべて時間の経過とともに変動する.PMIERsの要求を超える再保険リスクについては，PMIERs信用限度額は一般的に与えられない。GSEはPMIERにより再保険信用限度額をさらに制限する権利がある.我々のXOL取引計算のPMIERS信用に関する情報は，我々の四半期報告Form 10−Qにおける第I部の第2項の“総合運営結果−再保険取引”を参照されたい。放棄のリスクのため、私たちは今後しばらく現在の信用レベルを得られない可能性がある。さらに、私たちは将来の再保険取引で既存の取引と同じ信用レベルを得ることができないかもしれない。MGICがPMIERsでいくつかのレベルのクレジットを取得することが許可されていない場合、場合によっては、MGICは罰を受けることなく再保険取引を終了することができる。

PMIERは通常，我々が保有する延滞融資の最低要求資産が融資を履行する最低要求資産よりも明らかに多く，延滞融資が期待される支払数に達していないことに伴い，要求される最低要求資産も増加する.これらのリスク要因で議論されている原因や他の理由で融資延滞の数が増加すれば、私たちの最低要求資産が私たちの利用可能な資産を超える可能性があります。私たちは約束違反ローンの最終数を予測できない

もし私たちの利用可能な資産が私たちの最低要求資産より低いなら、私たちはPMIERに適合しないだろう。PMIERは担保ローン保険者の違反行為に対する救済行動リストを提供し、GSEがとりうる他の行動を適宜決定する。極端な場合、GSEは私たちが購入したローンに保険を提供する資格を一時停止または終了する可能性がある。このような一時停止または終了は、私たちが保険を受ける新しい保険(“NIW”)の金額を著しく減少させ、その大部分はGSEまたはGSEによって購入された融資である。延滞融資に関連する最低要求資産の増加に加えて、MGICがPMIER財務要件を遵守し続ける能力に悪影響を及ぼす可能性がある要因は、

·GSEはPMIERを将来的に重くする可能性がある。PMIERは，最低必要資産を決定する要因が定期的に更新されるか，あるいはマクロ経済状況や融資業績が大きく変化した場合には，必要に応じて更新することを規定している.私たちは定期的に更新される頻度が2年ごとに超えないと予想する。PMIERは，GSEは要因更新発効日の180日前に通知されると規定しているが，GSEは当社に特定の制限を加えることを含むPMIERを随時修正することができる

·PMIERは、2022年2月に発表されるGSE最終規制資本枠組みによって変更される可能性があります

·私たちの将来の運営業績は、残りのこれらのリスク要因で議論されている問題のマイナス影響を受ける可能性があります。これらの問題は私たちの収入を減少させ、私たちの損失を増加させるか、あるいは資産を使用する必要があり、それによって利用可能な資産の不足をもたらすかもしれない。

MGICが将来資本を必要とする場合、私たちの持株会社は債務返済を含む持株会社資源の競争需要のため、資本を提供できない可能性がある。

損失準備金推定は不確実性の影響を受けるため、支払われたクレームは我々の損失準備金と大きく異なる可能性がある。

ケース準備金を作成する際には、請求支払いにつながるこのような融資の数(“クレーム金利”)を推定し、さらに請求支払いの金額(“クレーム深刻度”)を推定することで、延滞融資の最終損失を推定する。安定した経済環境下でも、クレーム比率やクレーム重症度推定の変化は、私たちの将来の結果に実質的な影響を与える可能性がある。私たちの推定には予想される救済措置、損失削減活動、撤回、そして削減が含まれている。損失準備金の構築には内在的な不確実性があり、経営陣が重大な判断を下す必要がある。私たちの実際の請求支払いは私たちが推定した損失準備金とは大きく違うかもしれません。私たちの推定は地域や国の変化を含むいくつかの要素の影響を受けるかもしれない

これらのリスク要因で議論されている経済条件およびローンが請求を受けるまでに延滞する時間長の変化。一般的に、ローンはクレームを受けるまでの延滞時間が長いほど、その深刻さが大きくなる。新冠肺炎に関する停止休止と我慢計画により，クレームを受ける平均時間が増加した。地域によって経済状況が違うかもしれない。我々の有効リスクの地理的分散状況と延滞率リストに関する情報は，我々のForm 10−K年次報告とForm 10−Q四半期報告で見つけることができる。新冠肺炎疫病が発生する前に、発生した損失は通常季節的な傾向に従い、即ち下半期の信用表現は上半期より弱く、新しい違約通知活動は比較的に高く、治癒率は比較的に低い。

私たちは全面的な規制と他の要求事項によって制限されており、私たちはこのような要求を満たすことができないかもしれない。

私たちは国家保険部門を含めて全面的に規制されている。多くの規制は投資家の利益のためではなく、保険加入者と消費者を保護するために設計されている。MGICを含む住宅ローン保険会社は過去に、“不動産和解手続法”(RESPA)の逆紹介料条項や“公平信用報告法”(FCRA)の通知条項に違反した疑いで訴訟や規制行動に巻き込まれてきた。これらの法律手続きは全体的にMGICに重大な責任を負うことはないが，これらの法律や他の法律による将来の法的手続きの結果が我々に大きな悪影響を与えない保証はない.ある程度、私たちは私たちの契約引受活動について独立した信用決定をすると解釈され、私たちはまた“平等な信用機会法”(ECOA)、FCRA、その他の法律で規定されたより多くの規制要求の制約を受ける可能性がある。関連法律により，担保保険者の保険決定が法律に違反するか否かが保護種別に属する者に異なる影響を与えるかどうかを審査することも可能である。

範囲はそれぞれ異なるにもかかわらず、国家保険法は、保険会社を審査し、規則を実行したり、裁量権を行使したりするために、一般的に機関または官僚に広範な監督権を与え、保険業務の移転の支払い、保険料率、価格設定における差別、および最低資本要求を含む保険業務のすべての重要な側面にほぼ影響を与える。個人担保ローン保険業はますますリスクに基づく価格設定システム、アルゴリズム、人工知能、データと分析などを使用して、これまで考えられてきたより多くの属性に基づいて保険料率を決定し、これは監督管理機関が保険料率および定価と保証面の差別、データプライバシーと保険を獲得する機会などの他の問題に対してより多くの監督管理審査を行うことを招いた。国家資本要求に関するより多くの情報は、“国家資本要求は、絶え間なく新しい保険を継続することを阻止する可能性がある”と題するリスク要因を参照してください。データプライバシー規制に関する情報は、“ネットワークセキュリティホールや情報セキュリティ制御の失敗によって実質的な悪影響を受ける可能性があります”と題するリスク要因を参照してください。我々の子会社を規制する様々な方式の詳細については、2021年12月31日までの年次報告Form 10-K第1項の“業務規制”を参照されたい

適用される法律や法規を遵守するための政策や手続きが制定されているが、多くのこのような法律や法規は複雑であり、いかなる審査や調査の最終範囲、持続時間、あるいは結果を予測することもできず、私たちや担保ローン保険業への影響を予測することもできない

流行病、ハリケーン、その他の自然災害は私たちの損失、請求された金額と時間、私たちの違約通知在庫、そしてPMIERで必要な最低資産に影響を及ぼす可能性があります

ハリケーン、竜巻、地震、野火、洪水などの流行病や他の自然災害、あるいは気候条件の変化に関連する他の事件は、影響を受けた地域や同様のリスクのある地域で経済低迷を引き起こす可能性があり、これは私たちの業務の低下を招き、これらの地域の保険請求率を増加させる可能性がある。自然災害、海面上昇および/または淡水不足は、影響を受ける地域または同様のリスクを有する地域の住宅価格低下をもたらす可能性があり、これは、これらの地域の保険請求の深刻さを増加させる可能性がある。また、借り手が危険および/または洪水保険を受けられない、あるいはこのような保険の費用が増加し、影響を受ける地域の滞納増加や住宅価格の低下を招く可能性がある。もし私たちが影響を受けた地域で保険に加入する新しい保険を制限しようとすれば、貸手はどこでも保険を購入したくないかもしれません。

流行病や他の自然災害はまた再保険料率の向上や再保険獲得性の減少を招く可能性がある。これは、私たちが他の場合よりも多くのリスクを維持し、国家資本金要求とPMIERの財務要件を遵守することにマイナスの影響を及ぼす可能性がある

PMIERは、私たちがローンを履行するよりもはるかに多くの“最低要求資産”を維持することを要求している。しかし、連邦緊急事務管理庁は重大な被災地のいくつかの延滞融資と、その借り手がすでに新冠肺炎の影響を受けているいくつかの融資について、最低要求資産の増加幅は大きくない。私たちのリスク要因を見て、“私たちはGSEの個人担保ローン保険者資格要件を満たし続けることができないかもしれません。もし私たちが私たちの資格を維持するためにより多くの資本を維持することを要求されれば、私たちのリターンは低下するかもしれません”

2021年1月、連邦住宅金融局は、規制された実体(すなわち、政府支援企業と連邦住宅ローン銀行)の気候および自然災害リスク管理に関する意見要請(“RFI”)を発表した。連邦住宅金融局は指示しました

世界経済実体は気候変動を優先的に注目する問題として決定し、その決定の中でその影響を積極的に考慮する。FHFA，GSE(GSEガイドラインや担保保険証書変更を含む)や他の機関がこのリスクを管理する努力は，我々のNIWの数や特徴(その保険条項を含む)，ある地域の住宅価格，およびある地域の借り手の違約行為に実質的な影響を与える可能性がある

再保険はいつも利用可能ではないかもしれないし、それの費用が増加するかもしれない。

QSRとXOL再保険取引があり，2022年12月31日までに発効する85%のリスクに異なる金額の保険を提供している。我々の再保険取引引受範囲に関するより多くの情報は，我々の四半期報告Form 10−Qの第1部，付記4−“再保険”と第1部，第2項，“業務総合結果−再保険取引”を参照されたい。再保険取引はストレスシナリオに関連する尾部リスクを減少させた。したがって、それらは私たちがリスクを支援するために持っていなければならない資本を減少させ、それらがない場合よりも高いリターンをビジネスから得ることができるようにしている。しかしながら、再保険は、常に私たちに提供または同様の条項で提供されるわけではなく、再保険取引は、私たちが取引相手の信用リスクに直面させる可能性があり、GSEは、PMIERsによって私たちの再保険取引によって譲渡されたリスクに対して許容される信用を変更する可能性がある。我々のXOL取引の大部分は，資本市場取引において再保険引受範囲にリンクした手形を発行する特殊目的保険会社(“保険フック手形”または“ILN”)に達成されている.私たちが再保険を受けるルートは中断される可能性があり、私たちが再保険を得ることができる条項は過去のように魅力的ではないかもしれない。原因は金利上昇、インフレ激化、ロシア-ウクライナ戦争などの世界的な事件、その他の要素による変動だ。2022年、ILN市場を通じてXol再保険を実行する取引はもっと挑戦的であり、定価は増加し、取引規模は縮小し、担保ローン保険会社が実行する取引は通常比較的に少ない。もし私たちの保険のために再保険を受けられなければ, 私たちが書いた保険を支持するために必要な資本は上述したように減少しません。もし私たちの保険料率が増加しなければ、私たちのリターンは減少するかもしれません。保険料率の引き上げは純損益の減少を招く可能性がある。

有効リスクの最終損失の推定に基づくのではなく、融資延滞時にのみ損失準備金を確立するため、損失はある時期には我々の収益に比例しない悪影響を与える可能性がある。

米国で一般的に受け入れられている会計原則によると、2回以上の支払いを受けた保険ローンの延滞通知と、延滞が推定されているが延滞通知を受けていない融資(“IBNR”に含まれている)とを受けた場合にのみ、保険損失および損失調整費用のケース準備金を確立する。非延滞融資で生じる可能性のある損失は、“保険料不足”が記録されていない限り、我々の財務諸表に反映されない。将来の損失と支出の現在値が予想将来の保険料の現在値を超え、すでに融資について損失準備金が適用されている場合、保険料不足に計上される。したがって、延滞融資の出現に伴い、現在滞納していない融資が将来発生する損失は将来の結果に実質的な影響を与える可能性がある。2022年12月31日現在、ケース準備金を作成し、我々の延滞在庫で26，387件の融資損失を報告しており、IBNR準備金総額は2100万ドルです。現在の世界的な事件や他の要因に関連した経済状況により、我々の延滞融資在庫中の融資数がこの水準から増加する可能性があり、損失が増加する可能性がある

国家資本要求は私たちが絶え間なく新しい保険を加入することを阻止するかもしれない。

MGIC本部所在地のウィスコンシン州を含む16の司法管区の保険法は、担保融資保険会社がその有効リスクに対する最低法定資本金(または類似措置)を維持し、この担保融資保険会社が新業務を継続することを要求している。私たちはこのような要求を“国家資本金要求”と呼ぶ。司法管轄地域によって国家資本要求は異なるが、最も一般的な国家資本要求が許容する最大リスク資本比率は25：1である。(I)資本減少の割合が保険リスクの低下率を超えている場合、または(Ii)資本増加の割合が保険リスクのパーセンテージよりも小さい場合、リスク資本比率は増加する。ウィスコンシン州はリスクと資本比率の尺度を用いて資本を規制するのではなく、最低保険加入者の頭寸(MPP)を要求している。MGICの“保険加入者頭寸”には、その純価値または黒字、および準備金が含まれている。

2022年12月31日現在、MGICのリスクと資本比率は10.2：1であり、国家資本金要求を持つ司法管轄区域で許可されている最高比率を下回っており、その保険加入者の頭寸は必要なMPP 21億ドルより35億ドル高い。我々のリスク資本比率とMPPは，我々の割当の下で放棄されたリスク，シェア再保険とILN市場と従来の再保険市場と非関連再保険会社で行われた超過損失取引の全信用を反映している。以下に議論する改訂後の国家資本金要求によれば、MGICは、このような取引下で放棄されたリスクに対して全額信用を与えることが許可されない可能性がある。国の資本金要求に応じてMGICが約束された信用レベルを許可されなければ，MGICは罰を受けることなく再保険取引を終了することができる

NAICは以前、その担保ローン保証保険モデル本法案に規定されている国家資本要求を改訂する計画を発表した。2019年12月、州規制機関で構成されたワーキンググループは、改正された“担保融資保証保険モデル法案”とリスクに基づく資本枠組みの露出稿を発表し、譲渡リスクの処理および最低資本下限を含む特定の項目を完全に解決していないにもかかわらず、担保融資保険業者への資本要件を確立する。2022年10月にNAICワーキンググループが発表しました

担保保証保険モデル法案の改正後の暴露草案には、既存のモデル法案に対する資本要求の変更は含まれていない。

MGICは現在、ウィスコンシン州および他のすべての管轄区の州資本金要求に適合しているが、MGICがウィスコンシン州の州資本金要求を満たしていない場合には、将来的にすべての管轄区で新しい業務を承継することを阻止することができ、MGICが当該管轄区の州資本金要求を満たしていない場合には、MGICがこのような要求の免除を受けていない場合には、当該管轄区での新規事業の販売を阻止することができる。明確な国家資本要求がない司法管轄区域を含む1つ以上の管轄区域の規制行動は、MGICがこれらの管轄区で新しい保険を継続することを阻止する可能性がある。もし私たちが特定の司法管轄区で保険業務を受けることができなければ、融資者はどこでも保険を購入したくないかもしれません。また、融資者の私たちの保険業務が将来的に国家資本金要求またはPMIERを満たす能力の評価は、私たちに保険を購入する意欲に影響を与える可能性がある。この点では、“競争または顧客との関係の変化は、私たちの収入を減少させる可能性があり、私たちの保険収益率を低下させ、および/または私たちの損失を増加させる可能性がある”と題するリスク要因を参照してください。MGICは将来的に国家資本金要求やPMIERを満たすことができない可能性があり，MGICがその保険責任のクレームを支払うのに十分な資源が不足しているとは限らない。MGICが国家資本金要求およびその請求支払い資源を遵守することに悪影響を及ぼす可能性のある事項を理解するために、これらのリスク要因の残りを読むべきである。

もし低頭金住宅担保ローンの発行量が低下すれば、私たちが保険を受ける保険金額が下がる可能性があります。

低頭金担保ローンの数に影響を与える可能性のある要素は、アメリカの経済健康状況、地域と地方経済状況および消費者信頼レベル；より厳しい保証基準、流動性の問題、あるいは貸手のリスク保留および/または資本要求に影響するための担保ローンの制限；住宅担保ローンの水準；住宅担保ローンの水準；住宅負担性；新しい住宅と既存の住宅の獲得可能性；家庭成長率、これは人口と移民傾向の影響をある程度受ける；住宅保有率；住宅所有率；住宅価格上昇速度、大規模再融資時期に、これは再融資ローンが個人担保ローン保険を必要とするLTV比率を有するかどうかに影響する可能性がある；政府の住宅政策は初めての住宅購入者に融資を提供することを奨励する。低頭金住宅担保ローン発行量の低下は、担保ローン保険への需要を減少させ、私たちの純資産を制限する可能性がある。担保ローン保険需要を低下させる可能性のある他の要因については、“貸主や投資家が個人担保ローン保険の代替案を選択すれば、私たちが保険を受けている保険金額が悪影響を受ける可能性がある”と題するリスク要因を参照してください

もし貸主と投資家が個人担保ローン保険の代替案を選択すれば、私たちが保険を受ける保険金額は不利な影響を受ける可能性がある。

個人住宅ローン保険の代替案には、

·投資家は、個人担保融資保険以外のリスク緩和や信用リスク移転技術を使用したり、信用リスクを増強することなく信用リスクを受けたりする

·貸手や他の投資家はポートフォリオで担保融資を持ち、自己保険を行う

·連邦住宅管理局(FHA)、米国退役軍人事務部(VA)と他の政府担保融資保険計画を使用した貸主、

·貸主は、第1担保融資の融資対価値比率(LTV)が80%であるような個人担保融資保険を回避するために、搭載構造を用いて担保融資を行い、第2担保融資のLTV比率は、個人担保融資保険の90%、95%または100%LTV比率を有する第1担保融資ではなく、10%、15%または20%である。

GSEの定款は通常，低頭金担保融資(融資金額が家屋価値の80%を超える)の信用増強を要求し，このような融資がGSEによって購入される資格があるようにしている。貸手は一般的に住宅ローン市場取引の中で個人住宅ローン保険を購入し、この信用向上の要求を満たす。2018年、GSEは二次担保ローン市場計画を開始し、各種(再)保険会社が融資レベルの担保ローン違約保険を提供し、これらの保険会社はPMIER監督の担保ローン保険会社でもなく、貸主が選択したものでもない。これらの計画は現在、低頭金市場の一部のみを占めており、従来の個人担保ローン保険と競合しており、保険条項の違いにより、彼らが提供する保険料率は、流行している単一保険ローン者が支払う担保ローン保険(LPMI)料率を下回る可能性がある。私たちは時々これらのプロジェクトに参加します。“房利美と房地美(”GSE“)ビジネス実践の変化、その定款を変更する連邦立法またはGSE再編は、これらの計画を拡大または修正することを含む、GSEが変化する可能性のある様々なビジネス実践を議論するために、私たちの収入を減少させるか、または私たちの損失を増加させる可能性がある”と題するリスク要因を参照してください

GSE(および他の投資家)はまた、資本市場で実行されるクレジットに関連する手形取引に参加する、または他の形態の債務発行または証券化を使用して、信用リスクを他の投資家に直接移行するなど、従来の個人担保融資保険に関連しない他の信用増強形態を使用する

MGICの競争相手および付属会社；個人担保ローン保険カバーレベルを低下させながら、他のリスク緩和技術を使用するか、または信用を増強することなく信用リスクを受ける

FHA，VA，USDAあるいは主要民間担保融資保険を受けた低頭金住宅担保融資におけるFHAのシェアは2022年前3四半期で25.9%，2021年は24.7%，2020年は23.4%であった。2012年から連邦住宅管理局のシェアは23.4%(2020年)と低く、42.1%(2012年)に達している。連邦住宅管理局の市場シェアに影響を与える要素は、連邦住宅管理局、退役軍人管理局、個人担保保険会社と政府支援企業の相対金利と費用、保証指導方針と融資限度額、連邦住宅管理局と政府支援企業計画下の法律リスクに対する貸手の見方、連邦住宅管理局は連邦立法と計画に基づいて新製品の柔軟性を確立すること、政府支援企業への融資売却による証券化と比較して、連邦住宅管理局は保証融資の融資者が期待するリターン、および借り手が場合によっては保険範囲をキャンセルする能力などの政策条項の違いを含む。大統領行政当局は公平な住宅融資と持続可能な住宅機会に重点を置いており、連邦住宅管理局が担保ローン保険料率を下げる可能性を高めている。このような金利低下は我々の純資産に負の影響を与えるが、FHA市場シェアに影響を与える多くの要因を考慮すると、影響を予測することは困難である。また，FHAが将来保険を受ける新たな保険シェアに影響する要因がどのように変化するかは予測できない

退役軍人事務部のFHA、VA、USDAまたは主要個人担保ローン保険を受けた低頭金住宅担保ローンにおけるシェアは、2022年前3四半期で25.0%、2021年に30.2%、2020年に30.9%となっている。2012年から退役軍人管理局のシェアは22.8%(2013年)と低く、30.9%(2020年)に達している。退役軍人管理局計画を取得する資格のある借り手数の増加や，条件を満たす借り手が担保融資のための再融資を行う際に退役軍人管理局計画の使用を選択した場合，退役軍人管理局の市場シェアが増加すると考えられる。退役軍人管理局は、100%のLTV比率ローンを提供し、ローン金額に含まれる使い捨て助成料を受け取る予定です。

金利、住宅価格、担保ローンの保険取り消し要求の変化は私たちの保険証書の有効時間の長さを変える可能性があります。

単一保険の保険料はあらかじめ徴収されており、通常保険証書の推定寿命内に稼いでいる。対照的に、毎月と毎年の保険料は月または年ごとに徴収され、保険証の有効期間内に毎月稼いでいる。毎年、私たちが稼いだ保険料の大部分は数年前に加入した保険から来ています。したがって、保険有効期間の長さは私たちの収入の重要な決定要素であり、通常は持続性(私たちの保険は1年前から有効なパーセンテージ)で測定される。予想以上の持続率は、より長い有効時間を維持し、保険契約書を作成する際に推定されるクレーム発生率を増加させる可能性があるので、単一保険証書の収益性を低下させる可能性がある。毎月と毎年の保険料の低持続率は将来の保険料を減少させるが，クレームの発生を減少させる可能性もあるが，これらの保険に対する高持久率は将来の保険料を増加させるが，クレームの発生率を増加させる可能性がある

われわれの持久率は2022年12月31日が79.8%，2021年12月31日が62.6%，2020年12月31日が60.5%である。2000年以来、私たちの年末持久度は2009年12月31日の84.7%の高位から2003年12月31日の47.1%まで様々である。私たちの持続率は主に現在の担保ローン金利の現行保険の担保利息金利レベルに対する影響を受けており、これは現行保険の再融資に対する脆弱性に影響を与え、借り手が現在私たちの有効な保険に基づいて持っている住宅権益金額に影響を与える。持分数は以下のような方法で持続性に影響を与える

·大量の株を持っている借り手は、担保融資保険を必要とせずに融資を再融資できる可能性がある

·“住宅主保護法”(HOPA)は、借り手のLTV比率が一定のレベルに達したり計画されたりした場合、サービス機関は担保ローン保険を廃止しなければならないことを要求しており、これは通常、家屋の原始的な価値に基づいており、様々な条件の制約を受けている。

·GSEの担保ローン保険廃止ガイドラインはHOPAよりも適用範囲が広く、家屋の現在の価値も考慮している。政府支援企業のガイドラインやビジネス実践、それらがどのように変わる可能性があるかに関するより多くの情報は、“房利美と房地美(以下、”政府支援企業“と略す)と題するビジネス実践の変化は、その定款を変更したり、政府支援企業を再編する連邦立法が、私たちの収入を減少させたり、私たちの損失を増加させたりする可能性がある”と題するリスク要因を参照してください

私たちが保証した担保ローンのサービスは中断の影響を受けやすく、第三者報告に依存して私たちが保証した担保ローンに関する情報を得ることができます。

私たちは信頼性があり、一貫した第三者に依存して、私たちが保証するローンにサービスを提供する。延滞ローンの増加はサービス業者の流動性の問題を招く可能性がある。住宅ローン証券(“住宅ローン証券”)の担保である住宅ローンに延滞が発生した場合、サービス機関は、一般に、サービス機関が借り手の支払いを受けていなくても、住宅ローン証券投資家に元金と利息を支払い続けることを要求される。これは流動性の問題を引き起こす可能性があり、特に非銀行サービス業者(彼らは私たちの基礎融資の約46%にサービスを提供してくれます

保険は、流動性源が銀行サービス業者とは異なるため、2022年12月31日に施行される)

2022年末までに、私たちの保険料収入は中断されていませんが、将来の流動性の問題を経験したサービス業者は、滞納ローンをカバーする保険料を事前に前払いしたり、違約ローンではない保険証書をカバーする保険料を送金したりする可能性がありません。私たちの保険証書は通常、保険料が猶予期間内に支払われていなければ、延滞ローンではない保険をキャンセルすることを許可します

流動性の問題による延滞融資の増加やサービスの移転により、事業者の運営負担が増加し、延滞融資のサービス中断を招く可能性があり、サービス事業者が緩和措置を講じる能力を低下させ、損失制限に寄与する

本報告と我々のサイトで提供される我々が保証する担保融資に関する情報は、第三者(担保融資の事業者や発起人を含む)が我々に報告してくれた情報に基づいており、提供される情報は、そのような第三者報告書のミスや不正確な影響を受ける可能性がある。多くの場合、私たちは関連保険書に基づいて私たちにクレームを出すまで、私たちに報告された情報が正しくないことを知らないかもしれない。私たちは毎月単一の保険証書サービス業者が提供した保険証状態資料を受け取っているわけではなく、どのような保険証書が引き受けた住宅ローンが返済されたのかわからない可能性もある。最終記録の事業者に問い合わせたり，ある事業者と定期的に融資情報を入金したりすることで，このような保険契約の保証範囲が有効であるかどうかを決定することを定期的に試みている.私たちの報告書は返済された担保ローンの肯定的な政策を反映し続けるかもしれない。

私たちの業務に関わる一般的なリスク要因

私たちのリスク管理計画が私たちが直面しているリスクを効果的に識別したりコントロールしたりできない場合、あるいは私たちの業務で使用されているモデルが正確でない場合、私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

我々の企業リスク管理計画は，2021年12月31日現在のForm 10−K年度報告第1項の“業務−我々の製品·サービス−リスク管理”に記載されており，業務において直面しているリスクを効果的に認識したり，緩和したりするのに十分ではない可能性がある

私たちは、損失、保険料、費用、およびリターンを予測すること、製品のための価格設定(私たちのリスクベースの価格設定システムによって)、保険を保証するための技術を決定すること、準備金を推定すること、リスクを評価すること、内部資本要件を決定すること、および圧力試験を実行することを含む幅広い目的のために独自および第三者モデルを使用する。これらのモデルは、推定、予測、および仮説に依存し、これらの推定、予測、および仮説は本質的に不確実であり、常に予想通りに動作するわけではないかもしれない。非常事件が発生した時、特に、例えば新冠肺炎の大流行、露烏戦争、極端なインフレ時期、あるいは気候条件の変化に関連する環境災害。しかも、私たちのモデルは時間の経過とともに更新されている。モデルまたはモデル仮説の変化は、私たちの未来の期待、リターン、または財務結果に実質的な変化をもたらす可能性がある。私たちが使用しているモデルは複雑で、これは私たちが設計、実現、または使用する際にミスするリスクを増加させる可能性がある。さらに、関連する入力データ、仮説、および計算は常に正確または正確ではない可能性があり、これらのリスクを緩和するための制御措置は、すべての場合に有効ではないかもしれない。仮説、方法、またはモデリングプラットフォームを変更すると、私たちのモデルに関連するリスクが増加する可能性がある。さらに、改善によって得られた情報を使用して、既存の仮定および/または方法を改善または他の方法で変更することができる

情報技術システムの故障や中断は、私たちの運営に大きな影響を与え、私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは私たちの業務を展開するために私たちの情報技術システムに深刻に依存している。私たちが効率的に業務を運営する能力は、私たちのシステムと技術の信頼性と容量に大きく依存します。私たちのシステムや技術が効率的に動作しない場合、お客様に製品やサービスを提供する能力に影響を与え、効率を低下させたり、運営遅延を招いたりする可能性があります。このような問題を解決するために多くの資本投資が必要かもしれない。私たちはまた、彼らの製品や技術を提供し、これらの製品や技術を支援する能力を含む、キーテクノロジー提供者との持続的な関係に依存しています。これらのプロバイダがこれらの製品の提供と支援に成功しなかった場合、私たちの業務および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちはいくつかの情報システムをアップグレードし、いくつかのワークフローを改造して自動化しています。私たちはまた、リスクベースの価格設定システムとリスク評価システムを改善し続けています。いくつかの情報システムは長年存在しており、それらの運営を支持することがますます難しくなっている。技術およびワークフローの改善を実施し、適用時にクライアントおよびサード·パーティシステムと組み合わせることは、複雑で高価で時間がかかる。もし私たちが新しい技術システムをタイムリーに、成功的に実施し、統合できなかった場合、もし私たちが依存する第三者プロバイダが予想通りに実行されなかった場合、もし私たちの従来のシステムが要求通りに実行できなかった場合、またはアップグレードされたシステムおよび/

あるいはモデルチェンジおよび自動化されたワークフローが予想通りに動作していないことは、私たちの業務、業務の将来性、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはサイバーセキュリティホールや情報セキュリティ制御の失敗によって重大な悪影響を受けるかもしれない。

我々の業務の一部として、我々は、消費者や従業員の個人情報を含む大量の機密および独自の情報を、我々のサーバおよびクラウドコンピューティングサービスのサーバ上で維持している。このような情報保護を促進するための連邦と州法律は、個人情報を収集または維持することを要求する企業に情報セキュリティ計画を採用し、個人識別情報のセキュリティホールに関連する場合に個人に通知し、ある司法管轄区で監督当局に通知する。すべての情報技術システムは、恐喝ソフトウェアに関連する攻撃のようなネットワーク攻撃を含む様々なソースの破壊または中断を容易に受けることができる。同社は脆弱性を発見し、定期的に大量の不正アクセスの試みを阻止している。世界的には，エージェントがツールや技術を使用することが多くなるにつれて，攻撃の頻度や複雑さが加速し続けることが予想され，会社が事件から回復する能力を識別，調査，回復することを阻害する.ロシアがロシアのウクライナへの軍事侵攻に対する米国や他の国の行動に報復するため、このような攻撃も増加する可能性がある。同社はハイブリッド労働力モデルで運営されており、このモデルはセキュリティホールの影響を受けやすい可能性がある

我々は、情報技術システムを保護し、不正アクセスや敏感な情報の漏洩を防止するための情報セキュリティポリシーおよびシステムを策定しているが、我々および第三者プロバイダのシステムは、第三者または従業員の行動によってシステムに不正にアクセスしたり、敏感な情報を漏洩したりしないことを保証することはできない。私たちは、私たちの顧客および第三者サービスプロバイダのシステム、および私たちが維持している情報の感度を含む情報技術システムに依存しているため、不正アクセスシステムまたは情報開示は、私たちの名声に悪影響を与え、私たちの運営を深刻に混乱させ、業務損失を招き、私たちを重大な損害クレームに直面させ、セキュリティホールの影響を受けた個人に無料の信用監視サービスを提供することを要求するかもしれません。

もし私たちが脅迫ソフトウェアに関する攻撃を含む不正な情報漏洩やネットワーク攻撃に遭遇した場合、私たちが発生したいくつかのコストは保険、法律、または他の手続きで取り戻すことができない可能性があり、これは私たちの運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちが保証する業務グループは、PMIERでの最低要求資産、私たちの保険収益率、損失が発生する可能性に影響を与えます。

PMIERが規定する最低要求資産はある程度私たちが保証するローンの直接有効リスクとリスク状況に依存し、LTV比率、信用採点、年限、負担できる住宅再融資計画(HARP)の状態と延滞状況を考慮すると、ローンが貸手によって支払われる担保ローン保険証書或いは他の自動的に終了しない保険証書に加入するかどうかは、“住宅所有者保護法”が借り手が支払う担保ローン保険に対する要求と一致する。したがって、NIWの増加によって我々の直接有効リスクが増加した場合、または我々の業務組み合わせが、LTV比率が高い場合やFICOスコアが低い融資を含むように変更された場合、例えば、他の条件が変わらない場合には、GSE資格を維持するために、より多くの利用可能な資産を保有することが要求される。

2022年と2021年、すべての単一保険証書における純資産の割合はそれぞれ4.3%と7.4%で、2022年の4.3%から2017年の19.0%まで様々だ。単一保険証書の実際の保険期間及び毎月保険証書に対する保険料比率に基づいて、単一保険証書がそのライフサイクル内に発生する保険料は毎月保険契約によって発生する保険料よりも多いか少ない可能性がある

“再保険は常に利用可能ではないかもしれない、またはそのコストが増加する可能性がある”と題するリスク要因で議論されているように、私たちは様々なQSR取引を持っている。取引は私たちの保険料を減少させましたが、それらは私たちの全体の業績に与える影響は小さいです。取引中の譲渡の損失が私たちの発生した損失を減少させたので、私たちが獲得した譲渡手数料は私たちの保証費用を減少させました。QSR取引が税引前収入の各構成部分に与える影響は時期によって異なり、具体的には発生した譲渡損失レベルに依存する。私たちも様々なXOL再保険取引があります。これらの取引によって、保険料を放棄することができます。XOL再保険取引によると、それぞれの再保険契約期間については、吾らは第1層の合計損失を保持しているが、再保険者は第2層の保険を提供し、最高で未償還の再保険契約金額に達することができる

再保険が私たちの保険料に与える影響を除いて、私たちは保険料収益率が低下すると予想されます。有効な保険にはここ数年の保険料率が低下している傾向があるからです。

2012年中に加入を開始した新保険については、保険範囲を廃止する能力がより限られており、改正された主保険証書(2020年3月1日施行)に基づいて加入する新保険については、私たちの能力がより限られています。このような制限は私たちの以前の主保険証書よりも高い損失をもたらすかもしれない。しかも、私たちの宿泊手配のため、私たちのキャンセル権は一時的にもっと限られました

新冠肺炎の大流行と関係がある。場合によっては撤退権を放棄し、これらの場合、新冠肺炎の大流行に関連した忍耐を支払うことができなかった。

私たちは時々市場状況に応じて私たちが保証するローンの種類を変えるつもりだ。GSE自動保証システムからのいくつかの承認提案に同意することを含む、私たちの保証基準を変更することも可能です。私たちは個人ローンに基づいて特定の顧客計画の保証要求にも例外があります。当社の保証要件は、http：//www.mgic.com/Underering/index.htmlのウェブサイトで取得できます。

住宅価格が安定している場合や上昇している場合であっても、何らかの特徴を有する担保ローンは、より高いクレーム確率を有する。2022年12月31日現在、私たちの有効な主要リスクの中で、これらの特徴を持つ担保ローンには、LTV比率が95%(15.0%)を超える担保ローン、借り手FICOスコアが680点未満の担保ローン(7.2%)、FICOスコア620-679の間の担保ローン(6.2%)、有限借り手文書(0.8%)を含む有限担保ローン、および借り手DTI比率が45%以上(または利用可能な比率がない)(15.6%)の担保ローンが含まれており、各属性は融資開始時に決定されている。2022年12月31日現在、上記の属性の1つ以上を持つ融資は我々の有効主要リスクの4.4%を占め、2021年12月31日現在の有効主要リスクの4.1%を占めている。住宅価格上昇、金利上昇、および/または購入取引からの純資産純資産百分率が増加すると、LTV比率およびDTI比率の高い担保融資に対する純資産額が増加する可能性がある。LTV比率が95%を超える担保ローンに対する純資産額は2021年の11%から2022年の12%に上昇したが、DTI比率が45%を超える担保ローンに対する純資産純資産額は2021年の14%から2022年の21%に上昇した。

私たちは時々私たちがローンを保証するための手続きを変える。例えば、私たちは、GSEのいくつかの自動評価および収入検証ツールから得られた融資者によって提供された情報に依存しており、これらのツールは、異なる方法を用いて決定された結果とは異なる結果を生じる可能性がある；私たちは、2020年から大幅に増加するいくつかの再融資ローンに対するGSEの評価免除を受け、いくつかの取引における不動産推定値が、不動産現場または内部検査に関連しない評価に基づくことを可能にするGSE評価の柔軟性を受け入れる。自動化されたGSE評価および収入検証ツール、GSE評価免除、およびGSE評価の柔軟性の受け入れは、私たちの定価およびリスク評価に影響を与える可能性があります。私たちはまた私たちの保険プロセスをさらに自動化し続けます。私たちの自動化プロセスは私たちのローンに保険を提供する可能性があります。そうでなければ、以前のプロセスでこれらのローンに保険を提供しません。

私たちの2022年と2021年の純資産の約72%と72%は委託引受計画に基づいて開始され、この計画によると、融資発起人は私たちの担保ローン保険引受ローンを代表する権利があります。委託引受計画によって発行される融資については，主催者による我々のガイドラインの遵守状況に依存し，加入した融資が保証ガイドライン，資格基準，その他の要求を満たすことを発起人の陳述に依存する.私たちは、私たちの保証基準のいくつかの側面が発起人によって遵守されているかどうかを監視するためのシステムとプロセスを構築しているが、これらのシステムは、融資時にこれらの基準を厳格に遵守することを保証できないかもしれない

個人住宅ローン保険業は、リスクベースの価格設定システムを広く使用しており(“競争または顧客との関係の変化は、私たちの収入を減少させる可能性があり、私たちの保険収益を減少させ、および/または私たちの損失を増加させる可能性がある”と題するリスク要因で議論されており、私たちの保険料率を競争相手が提供する料率と比較することは困難である。私たちが保険を受けている新しい保険の組み合わせが変化していることが観察されるまで、産業費率の変化を意識しないかもしれません。そのため、私たちの組み合わせはもっと変動するかもしれません

州または連邦法規または法規の変化が担保融資基準および/または要求を緩和した場合、または融資者が担保ローンの発行が低い時期に代替業務を求める場合、FICOスコアが低く、DTI比率が高い融資のような、より多くの担保融資が現在よりも高いリスク特徴で開始される可能性がある。FHFA新指導部の重点は借り手の住宅所有機会を増やすことであり，この影響が生じる可能性がある。融資者は担保融資保険会社に圧力をかけ、このような融資に保険を提供することを要求する可能性があり、これらの融資の請求率はより高くなると予想される。私たちはこれらの高い予想請求率を私たちの保証と定価モデルに組み込もうとしているが、私たちの現在の保証要求の下でも、稼いだ保険料と関連する投資収入が実際の支払いの損失を補うのに十分である保証はない

私たちが受け取った保険料は私たちの損失責任を補償するのに十分ではないかもしれませんので、どんな不足点も私たちの財務状況と経営業績に大きな影響を与える可能性があります。

私たちが保険証書を発行する時に保険料を設定する時、私たちは保険加入リスクの長期的な表現に期待しています。一般的に、保険証の有効期限内で、住宅ローン保険を取り消したり、更新保険料を調整したりすることはできません。したがって、予想以上のクレームは、通常、有効保険証書の保険料増加によって相殺することができず、私たちの保険を更新しないことや保険をキャンセルすることで緩和することもできない。私たちの保険料は州規制機関の承認を得る必要があり、これは私たちが将来の保険料を向上させる能力を遅らせるか制限するかもしれない。また、私たちのカスタマイズレート計画はこのような保険カバーの将来の保険料の能力を高めることを延期するかもしれません

計画です。私たちが受け取った保険料、私たちが稼いだ投資収入、私たちが保険を受けた再保険金額は、お客様への保険範囲の提供に関するリスクとコストを補償するのに十分ではないかもしれません。請求数や規模の増加は、保険料を設定する際の予想と比較して、当社の運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちの保険料率もある程度私たちが保険リスクに必要な資本額に基づいています。もし私たちが保有を要求された資本額が私たちが保険料を設定した時に要求された金額よりも増加すれば、私たちのリターンは私たちの仮定を下回るかもしれない。私たちが保有しなければならない資本金の金額の議論については、“GSEの個人担保ローン保険者資格要件を満たし続けることができないかもしれません。私たちが私たちの資格を維持するためにより多くの資本金を維持することを要求されたら、私たちのリターンが低下するかもしれません”というリスク要因を参照してください

私たちは私たちの管理チームに依存していて、私たちが合格した人員を維持したり、彼らの後継者を開発および/または募集することができなければ、私たちの業務は損なわれる可能性があります。

私たちの成功は、私たちの管理チームと他のキーパーソンのスキル、仕事関係、持続的なサービスにある程度依存します。キーパーソンの意外な退職は私たちの業務行動に悪影響を及ぼすかもしれない。この場合、私たちは他の人たちを招いて私たちの業務を管理して運営することを要求されるだろう。また、私たちの労働者の退職に伴い、私たちはますます高齢化している労働力の知識や専門知識の代わりに要求されるだろう。いずれの場合も、私たちが離職者のために適切な後継者を開発したり、採用したりできる保証はありません。必要であれば、私たちに有利な条件で後継者を採用することができます。または、このような後継者をタイムリーに成功的に移行させることができます。私たちは現在、私たちの官僚や重要な人たちとどんな雇用協定も締結していない。もし肝心な人が退職すれば、私たちの株価の変動や表現が良くないことは、私たちがキーパーソンを維持したり、後継者を引き付ける能力に影響する可能性があります。技術的に熟練し、経験豊富な従業員チームがなければ、生産性コストと交代従業員のコストを含めて私たちのコストが増加する可能性があり、これは私たちの収益に負の影響を与えるかもしれない。

競争や顧客との関係の変化は、私たちの収入を減少させ、私たちの保険収益率を下げ、および/または私たちの損失を増加させるかもしれません。

個人担保ローン保険業は競争が激しく、まだそうなると予想される。私たちは現在、保険料、保証要求、財務実力(信用或いは財務実力に基づく格付けを含む)、顧客関係、知名度、名声、管理チームと現場組織の実力、貸手に提供する補助製品とサービス、及び私たちの担保ローン保険製品とサービスの提供と提供において技術と革新を有効に利用し、他の個人担保ローン保険会社と競争を展開していると信じている

私たちとお客様の関係は、私たちのNIW金額に影響を与える可能性があります。これは、私たちの保険料率が私たちの競争相手よりも高い場合、私たちの保険要求が私たちの競争相手よりも厳しい場合、あるいは私たちの顧客が私たちのクレーム支払いやり方(保険リストの撤回とクレーム削減を含む)に満足していないことを含む様々な要因の悪影響を受ける可能性があります

近年、業界は、競争相手間のかなり一貫した標準レートカードの使用を大幅に減少させ、それに応じて、いくつかのパラメータ内で迅速に調整することができる一連の届出レートを使用して、いくつかのパラメータ内で迅速に調整することができ、(Ii)一般に標準レートカードを下回ることができる一連の届出レートを使用する。私たちは過去数年間に再保険の使用を増加させ、2008年以降の保険ローンに関連する信用状況の改善と損失予想の低下を増加させ、これらは保険料率の低下が期待されるリターンに与える負の影響を緩和するのに役立つ。しかし、“再保険は常に利用可能ではないかもしれない、またはそのコストが増加する可能性がある”と題するリスク要素を参照して、再保険の提供に関連するリスクを検討してください。私たちのリスク要因は、“国内経済の衰退や住宅価格の下落、より多くの住宅主の違約を招く可能性があり、私たちの損失が増加し、私たちのリターンはそれに応じて減少する”と題し、“流行病、ハリケーン、その他の自然災害は、私たちが発生した損失、請求された金額と時間、私たちの違約通知在庫およびPMIERs下の最低要求資産に影響を与える可能性があります”と題して、NIWに関連するリスクを検討します。

個人住宅ローン保険業はリスクベースの定価システムを広く使用しており、私たちのレートを競争相手が提供するレートと比較することはより難しい。NIW数の変化が観察されるまで，業界費率の変化を意識しない可能性がある。さらに、カスタマイズレート計画下の業務は、ある顧客が限られた時間内にのみ報酬を受ける。したがって、私たちのNIWは過去よりも変動が大きいかもしれない。我々の新業務の集中度については，2022年12月31日と2021年12月31日までの12カ月間，我々のトップ10の顧客はそれぞれ約33%と36%を占めている

私たちは様々な競争と経済要因を監視しながら、定価戦略を策定する際に収益性と市場シェアを両立させることを求めている。時間の経過とともに，NIWの保険料率は，旧保険契約が満期になり，新保険料の保険料率が通常低いため，我々の保険収益率(純保険料収入を有効保険の平均で割る)を変更する。

私たちのいくつかの競争相手は私たちよりも低いコストで資本を得ることができます(オフショア会社間再保険ツールを含めて、アメリカ会社の所得税があれば、このようなツールの税金優遇は増加するかもしれません

)を増やす。したがって、彼らは、私たちに比べて、より高いNIW税引後収益率を実現することができ、これにより、低減された保険料率を利用して市場シェアを得ることができる可能性があり、GSEが追求する代替形態に参加することによる信用増強を含む従来の担保ローン保険以外の競争においてより良い地位にある可能性があり、このリスク要因は、“貸手や投資家がプライベートローン保険の代替案を選択すれば、私たちが保険を受ける保険金額が悪影響を受ける可能性がある”と議論している

現在GSEのPMIERは保険会社に最低財務力格付けを要求していないにもかかわらず、我々の財務力格付けは以下のように影響を与えることができる。保険子会社の財務力格付けにより、現在または未来の市場で効果的に競争することができなければ、私たちの将来の新投資はマイナス影響を受ける可能性がある。

·当社の財務力格付けを下げることは、GSEおよび/または当社のお客様の財務状況をより厳密に検討することになり、NIW金額を減少させる可能性があります

·私たちが非GSE住宅担保ローンに参加して証券市場を支援する能力(この市場の規模は2008年から制限されていますが、将来的に増加する可能性があります)、保険子会社に対する投資レベルの格付けを維持し、向上させる能力にかかっているかもしれません。私たちはいくつかの市場参加者の競争で不利になるかもしれません。私たちの保険子会社の財務力格付けはいくつかの競争相手を下回っているからです。MGICはA.M.Bestの財務実力からA-(見通し安定)、ムーディーズはA 3(見通し安定)、スタンダードプールはBBB+(前景安定)と評価した。

·GSEが立法または規制行動のような現在の身分で運営されなくなった場合、財務力格付けもより大きな役割を果たす可能性がある。また、PMIERは最低財務力格付けを要求していないにもかかわらず、GSEは、従来の担保ローン保険以外の信用増強形態を使用する際には、“貸手や投資家が個人担保融資保険の代替案を選択すれば、私たちが引き受けた保険金額が悪影響を受ける可能性がある”と題するリスク要因で議論されているように、財務力格付けは非常に重要であると考えている。最終的なGSE資本枠組みは格付けの高い取引相手及び多元化取引相手との取引により多くの資本信用を提供した。MGICへの直接的な影響は知られていないが，将来的には競争劣勢となる可能性がある.

スタンダードプールは担保ローン保険会社を含む保険会社の格付け方法を変更することを考えている。これらの変化がどのような影響を与えるか、他の格付け機関に類似した措置をとることを促すかどうか、あるいは外部の各方面がどのように異なる格付けレベルを評価するかにどの程度影響するかはまだ確定されていない

私たちは法的訴訟の危険に直面している。

保険請求を支払う前に、私たちは通常、融資とサービスファイルをチェックして、クレーム金額の適切性を決定します。書類を審査する際には、保証範囲を取り消す権利があるか、または融資に対するクレームを拒否する権利があることが確認される可能性があります(両者とも本稿では“撤回”と呼ばれています)。また、私たちの保険証書は、サービス機関が私たちの保険証書の下の義務を履行していない場合、クレームを減らすことができる(この減少は“削減”と呼ばれる)ことが一般的に規定されている。近年、受け取ったクレームのごく一部だけが撤回によって解決されている。2022年と2021年には、削減はそれぞれ私たちが支払う平均クレームを約6.3%と4.4%減少させた。新冠肺炎に関する停止停止·我慢計画は，住宅価格の上昇に加え，2020年第2四半期からのクレーム支払い活動が減少した。償還活動がより典型的なレベルに戻ると，削減のレベルを予測することは困難である.私たちの損失準備金方法は私たちの未来の撤回、削減、そして撤回と削減に対する私たちの見積もりを組み合わせた。訴訟、和解、または他の要因の結果、最終的に実際に撤回、削減、逆転比率と私たちの推定との間の違いは、私たちの損失に大きな影響を与える可能性がある。

被保険者が私たちが保証範囲を撤回したり、クレームを制限する権利に異議を唱えた場合、私たちは通常、紛争を解決しようと議論します。もし私たちが和解に到達できなければ、紛争の結果は最終的に法的手続きによって決定されるかもしれない。ASC 450−20によれば、和解議論または法的手続きに関連する損失が可能となり、合理的に推定することができる前に、私たちのクレーム支払いまたは撤回は、推定損失を生じることなく、財務報告の目的で解決されたと考えられる。損失が可能で合理的に推定できると判断した時、私たちは可能な損失の最適な推定値を記録します。これらの場合、和解交渉または法的手続きが終了する前に(任意の必要なGSE承認を受けることを含む)、追加的な損失を記録する可能性がある

私たちは一緒に訴訟で第三者被告とされ、訴訟は家主保護法に基づいて担保ローン保険料を返還することに関連している。私たちは似たような問題を扱った訴訟を監視しているが、このような訴訟では、私たちは被告にされていない。私たちは現在このような訴訟の潜在的な影響を評価することができない。しかも、通常の業務過程で、私たちは時々他の紛争や法的手続きに関連する。現在知られている事実によれば，これらの一般授業紛争の最終的な解決や法的手続きは，我々の財務状況や経営業績に実質的な悪影響を与えないと考えられる。

新冠肺炎の疫病は私たちの業務と未来の財務状況に実質的な影響を与えるかもしれない。

新冠肺炎の疫病は私たちの2020年の財務業績に実質的な影響を与えた。新冠肺炎が我々の業務に与える初歩的な影響は緩和されたが、新冠肺炎がどの程度私たちの業務と未来の財務状況に実質的な影響を与える可能性があるかは不確定であり、予測もできない。将来のいかなる影響の規模も様々な要素の影響を受ける可能性があり、アメリカの大流行の持続時間と重症度、新冠肺炎の伝播を減少させる努力、失業率レベル、政府の措置と政府支持企業の行動(担保融資容認と計画修正を含む)、及び新冠肺炎の経済に対する全体的な影響を含む。このようなリスク要因でより詳細に説明されているように、新冠肺炎の疫病は他の方面で私たちの業務に影響を与えるかもしれない。

新冠肺炎の影響を受けた借り手への忍譲住宅ローン支払いをしばらく一時停止させる。歴史的に見ると、忍耐計画は影響を受けたローンでの私たちの損失を減少させた。しかし、新冠肺炎の長期経済影響をめぐる不確定性を考慮すると、新冠肺炎関連準備金が著者らの損失発生率に与える最終的な影響を予測することは困難である。我慢が終わると、ローン延滞が治癒されるかどうか(改正を含む)は、当時の借り手の経済状況にかかっている。治癒できない延滞に関する損失の深刻さは、住宅価格を含む当時の経済状況に依存する。

私たちの成功は私たちのポートフォリオのリスクを管理する能力にある程度かかっている

私たちのポートフォリオは重要な収入源であり、私たちが債権資源を支払う主な源でもある。私たちのポートフォリオは主に高格付けの固定収益投資で構成されているが、私たちのポートフォリオは一般的な経済状況と税収政策の影響を受けており、これは投資家がこれらの市場に参加する程度とタイミング、金利と信用利差のレベルと変動性、そして私たちの固定収益証券の価値を含む信用と金利敏感型証券市場に悪影響を与える可能性がある。現在の市場金利はインフレ圧力を含む様々な原因で上昇しており、これは私たちのポートフォリオの公正な価値を低下させた。私たちのポートフォリオの価値はまた、格付け引き下げ、倒産増加、信用利益差の拡大の悪影響を受ける可能性がある。また，我々の市政債券ポートフォリオの収集可能性と推定値は，予算赤字や州や地方市政当局が経験した税ベースや収入低下の悪影響を受ける可能性がある。我々のポートフォリオには、不動産推定値の低下、失業率の上昇、地政学的リスクおよび/または金融市場混乱の悪影響を受ける可能性があり、基礎融資の回収リスクの増加を含む商業担保融資支援証券、担保融資債券、資産支援証券も含まれる。これらの問題により、私たちは私たちの投資目標を達成できないかもしれません。私たちの投資の時価低下は私たちの流動資金、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります

MGICが保有するポートフォリオの大きな一部については，保険規制要求やPMIERsに応じて全資本信用を獲得するためには，通常，投資レベルの固定収益証券に投資することに限られており，その収益率は低い信用リスク状況を反映している.私たちの投資収入はポートフォリオの規模と現行金利による再投資に依存します。長期的な低投資収益率は私たちの投資収入に悪影響を与え、ポートフォリオ規模の減少も悪影響を及ぼす

私たちは私たちの予想負債を満たすために、私たちのポートフォリオを構築し、私たちの担保保険業務のクレーム支払いを含む。もし私たちの負債を過小評価したり、これらの負債を満たすために私たちの投資構造が不適切であれば、固定収益投資が満期前に清算されることによって意外な損失が生じる可能性があり、これは私たちの運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの持株会社の債務は実質的だ

我々は2022年12月31日現在、持ち株会社に約6.47億ドルの現金と投資を保有しており、持ち株会社の長期債務元金総額は6.71億ドルである。2022年12月31日現在、未返済長期債務の年間債務超過額は約3600万ドル。

長期債務は当社の持ち株会社MGIC投資会社が負担し、その子会社ではない。MGICが支払った配当金はわが持株会社の現金流入の主な源である。持ち株会社の現金流入の他の源には、会社間の税収と費用分担合意による和解、投資収入、公開市場での資金調達が含まれる。MGICが保有する資産は、その最低法定資本要求およびPMIERs財務要件を超えるにもかかわらず、MGICが配当金を支払う能力は保険規制によって制限される。一般的に、指定された限度額を超えた配当は“非常配当金”とみなされ、保監所が承認しなければ配当金は発行されない。2023年には、MGICは、保監所の承認なしに9200万ドルの一般配当金を支払うことができるが、前の12ヶ月間に支払われた配当金は考慮しない。配当金金額に配当金支払日から12ヶ月以内に支払われる配当金が通常配当水準を超えることを提案した場合、その配当金は非常配当である。2022年12月31日までの12ヶ月間、MGICが支払いました

持ち株会社に8億ドルの配当金を支払う。将来的にMGICがホールディングスに支払う配当金は取締役会と協議し、私たちの業務に対する最新の見積もりを考慮して決定します。

我々の普通株の買い戻しは、時々公開市場で行われることができる(10 b 5-1計画を含む)、または私的交渉による取引を行うことができる。2022年には約2780万株を買い戻し、約3億86億ドルの持ち株会社資源を使用した。2022年12月31日現在、私たちの取締役会が2021年10月に承認した株式買い戻し計画によると、2023年末までに私たちの普通株を買い戻すことができる1.14億ドルの余剰許可があります。もし私たちの子会社に出資する必要があれば、このような出資は私たちの持ち株会社の現金と投資を減らすことになります

あなたのわが社での所有権は私たちが調達した追加資本によって希釈されるかもしれません。

上述したように、私たちのリスク要因は“私たちはGSEの個人担保ローン保険者の資格要件を満たし続けることができないかもしれません。もし私たちが私たちの資格を維持するためにより多くの資本を維持することを要求されれば、私たちのリターンは低下するかもしれません”と題されています。私たちは現在PMIERの要求に適合しているにもかかわらず、追加の債務資本の発行や追加の株式や株式リンク資本の調達を求めてPMIERでの資本状況を管理したり、他の目的のために使用したりしない保証はありません。将来的にはどの株式証券の発行も当社におけるあなたの所有権権益を希釈することができます。また、市場で大量の株式や類似証券を売却したり、このような売却が発生する可能性があると考えられるため、我々普通株の市場価格は低下する可能性がある。

私たちの普通株の価格は大幅に変動するかもしれません。これは所有者が彼らが望む時や彼らが魅力的だと思う価格で普通株を転売することを難しくするかもしれません。

私たちの普通株の市場価格は大きく変動するかもしれない。本明細書で述べたリスク要因に加えて、経済、担保保険業または金融市場の全体的な状況の変化、私たちまたは私たちの競争相手が買収または戦略的措置を発表すること、私たちの実際または予想される四半期および年間経営業績、将来の財務業績の予想変化(有効保険発生の損失を含む)、証券アナリストまたは格付け機関の推定変化、私たちの株式買い戻し計画または配当の実際または予想変化、担保ローン保険会社の経営業績または市場評価値の変化、キーパーソンの増加または離職、および以下の要因が、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。税法の変化；そして私たちや産業に影響を及ぼす否定的なニュースやニュース公告。しかも、いくつかのタイプの投資家の所有権は私たちの普通株の市場価格と取引量に影響を及ぼすかもしれない。例えば、指数基金や取引所取引基金などの投資家の私たちの普通株に対する所有権は株価に影響を与える可能性があり、これらの投資家が私たちの普通株を購入または売却しなければならない場合、投資家は大量の現金の流入または流出を経験しているので、私たちの普通株が属する指数は再バランスされているか、または私たちの普通株は指数に追加され、および/または指数から削除される(例えば、私たちの時価の変化による)

会社はロンドン銀行の同業借り換え金利を参考金利として移行するという悪影響を受ける可能性がある。

LIBORを監督する英国金融市場行動監視局は、2021年以降、1週間と2カ月の期限のドルLIBORを公表せず、2023年6月30日以降、他のすべてのドルLIBOR期限を公表しないと発表した。現在、代替基準金利のセットを決定し、それに移行するために努力している。この代替金利には、ニューヨーク連邦準備銀行が2018年から発表した担保付き隔夜融資金利(SOFR)が含まれている。SOFRの計算基準はLIBORと異なるため，SOFRとLIBORに分岐が生じる可能性がある

ロンドン銀行の同業解体がどの程度私たちに影響するかどうかは正確には確定できないが、LIBORの代替基準金利を実施することは私たちの業務、運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはロンドン銀行間の同業借り換え金利を参考にした金融商品に関する3つの主要な種類の取引を持っている。まず，2022年12月31日現在，我々ポートフォリオの約6%の公正価値はLIBORを参考にした証券からなる。次に、2022年12月31日現在、我々の有効なリスクのうち約4億ドルは調整可能金利担保融資であり、その利息は1ヶ月期ドルLIBORを参考にしている。これらの融資に関連する参考金利の変化は、それらの元本残高に影響を与える可能性があり、これは私たちの有効なリスクとPMIERsによって私たちが保持しなければならない最低要求資産額に影響を与える可能性がある。参考金利の変化は、請求支払い時に支払うべき元本および/または受取利息の金額にも影響を与える可能性があります。第三に、私たちの大部分の2018-2021年のXOL再保険契約が保険に関連した備考取引によって実行される保険料部分は、再保険者手形(1ヶ月ドルLIBOR参照)の対応利息とLIBORを参考にする可能性のある証券が利子プールの収益を受け取ることとの差額に依存する(2022年、このような取引に対する私たちの総保険料は約3640万ドル)。