第424条(B)第5条に基づいて提出する
登録番号333-256031

目論見書副刊

(2021年5月12日現在の目論見書)

$1,200,000,000 6.550% Notes Due 2027

$1,000,000,000 6.800% Notes Due 2032

本募集説明書の補編によると、安賽楽ミタルは元金総額12億ドル、2027年11月29日満期の6.550%債券(2027年シリーズ債券)と元金総額6.800%、2032年11月29日満期の債券(2032シリーズ債券)を発売する。“2027号叢書”と“2032号叢書”は、本稿では総称して“2027号叢書”と呼ぶ

吾等は、以下の時間にすべて又は一部の手形を償還することができる：(I)適用される額面償還日(定義はこれを参照)の前、償還価格(元金のパーセンテージで表され、小数点以下の3桁に四捨五入)、以下の両者のうちの大きい者に等しい償還価格(元金のパーセンテージで表す)及び(Ii)適用された額面償還日当日又は後に償還債券を償還し、償還価格は債券元金の100%に等しく、別途償還日の課税及び未払い利息に等しい。いくつかの税務関連事件が発生した場合、私たちはまた手形をすべて償還することができるが、元金の100%償還部分ではない(本募集明細書の付録により詳細に説明されているように)。何らかの制御権変更事件が発生した場合，入札元金の101%に加えて購入日までの応算と未払い利息(ある場合)の購入価格で，各所持者チケットの全部または一部の購入を要求される可能性がある.債券利息は2023年5月29日から、半年ごとに配当され、それぞれ年5月29日と11月29日に配当される

債券はアンセレミタルの無担保と無付属債務を構成し、時々返済されていない他のすべての既存と未来の無担保及び無付属債務と同等の支払権 を有する。債券は、実際には、アンセルラミタルのすべての既存および将来の保証債務、その担保のための担保の価値、およびその子会社の資産に対するその子会社のすべての既存および将来の債務に従属する。これらの手形は、将来的に追加債務を発生させる能力を制限することはできない。債券の最低額面は最低2，000元であり，額面1，000元の整数倍を超えると最低額面となる

債券はどの証券取引所にも上場されたり、いかなる自動見積システムでもオファーされないだろう

本募集説明書付録S-11ページ から始まるリスク要因を参照して、チケットに投資する前に考慮すべき要素を理解してください

		発行価格(1)				引受販売 割引				収益は、前に 支出，至 アンセレミタル(1)
シリーズ2027の注意事項			99.908	%			0.350	%			99.558	%
合計する		$	1,198,896,000			$	4,200,000			$	1,194,696,000
シリーズ2032の注意事項			99.371	%			0.450	%			98.921	%
合計する		$	993,710,000			$	4,500,000			$	989,210,000

(1)

2022年11月29日からの受取利息(あれば)を別途加算します

米国証券取引委員会または任意の州証券委員会は、これらの証券を承認していないか、または承認しておらず、本募集説明書の付録または添付の目論見書の正確性または十分性に基づいて判断していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

手形は2022年11月29日頃に預託信託会社(DTC)を介してその参加者の口座(Clearstream Bankingを含む)に簿記形式の手形を渡す匿名者協会ルクセンブルク(Clearstream)とヨーロッパ決済システム(EuroClear)(DTCの参加者として)

グローバルコーディネーター

アメリカ銀行証券		シティグループ		摩根大通		みずほ

共同簿記管理マネージャー

ドイツ商業銀行		信用.信用 フランス農業銀行		HSBC銀行		カナダロイヤル銀行資本市場		SMBC日興		イタリア連合信用銀行資本市場

本募集説明書の増刊日は2022年11月21日である

カタログ

目論見書副刊

		ページ
前向き陳述に関する警告声明			S-2
要約.要約			S-3
リスク要因			S-11
引用によっていくつかのファイルを組み込む			S-42
収益の使用			S-43
資本化と負債化			S-44
付記説明			S-45
税務面の考慮			S-54
引受販売			S-58
発売の費用			S-64
手形の効力			S-64

目論見書

		ページ
この目論見書について			1
リスク要因			2
引用によっていくつかのファイルを組み込む			3
そこでもっと多くの情報を見つけることができます			3
前向きに陳述する			4
ある資料の提出			5
アンセレミタル			6
収益の使用			7
優先債務証券説明			8
二次債証券説明			18
債務証券の法定所有権			27
債務証券の清算と受け渡し			29
普通株の説明			32
税務面の考慮			34
配送計画			35
費用.費用			36
専門家			37
証券の効力			37

私たちは、本株式募集説明書の付録、添付の入札説明書、および私たちが準備または許可した任意の関連する自由に書かれた入札説明書に含まれ、参照によって組み込まれた情報に責任があります。私たちも販売業者も、誰もあなたに他の情報を提供することを許可していません。他の人があなたに提供する可能性のある他の情報については、私たちも販売業者も何の責任も負いません。私たちと引受業者はこれらの証券を要約や販売を許可しない司法管轄区で販売しません。この目論見書付録は、これらの証券を合法的に販売する場合にのみ使用可能である

本募集説明書の付録または添付の入札説明書に含まれているか、または参照によって組み込まれた情報が、本募集説明書の付録の表紙の日付以外の任意の日付で正確であることを偽決定してはならない。この日から、アンセレミタルの業務、財務状況、運営結果、見通しが変化した可能性がある

S-1

前向き陳述に関する警告声明

本株式募集説明書の付録、添付の入札説明書、および本明細書で参照される文書は、1995年の“個人証券訴訟改革法”の定義に適合する推定および仮定に基づく前向きな陳述を含む。展望的陳述には、安賽楽ミタル及びその子会社の業務、将来の財務状況、運営結果、将来性に関する陳述が含まれている。これらの宣言は、通常、以下の言葉を含む：？信じる？、？計画？、？予想？、？予想？、？予定？、 ？推定または他の類似表現。これらの陳述のそれぞれについて、あなたは前向きな陳述が既知および未知のリスクおよび不確実性を含むことを認識しなければならない。これらの 展望性陳述に反映された予想は合理的であると信じているが、期待された実際の結果や発展が実現されることを保証することはできない、あるいは実現しても、それらが安賽楽ミタルの業務、財務状況、運営結果、あるいは将来性に予想される影響を与えることを保証することはできない

これらの展望的陳述は発表の日にのみ発表され、法律法規の要求を適用する以外に、会社は新しい情報、未来の事件、または他の理由で本募集説明書の付録、添付の募集説明書、または他の場所で行われたいかなる前向き陳述を公開更新または修正する義務を負わない。実際の結果やイベントがこのような前向き陳述と大きく異なる可能性のある主要なリスクと不確実性に関する詳細な議論は，本募集説明書補編でリスク要因と題するbrの節に含まれる

本募集説明書増刊は業界データ 及び業界調査、市場研究、公開情報と業界出版物から得られた会社市場に関する予測を含む。本年度報告に含まれるアンセレミタルの競争地位に関する陳述は、主に公開ソースに基づいており、会社の競争相手が発表した情報を含むが、これらに限定されない。業界出版物は、それらに含まれる情報が信頼できると考えられるソースから得られることを一般的に宣言するが、そのような情報の正確性および完全性は保証されず、それらに含まれる予測は、いくつかの重要な仮定に基づいている。当社はこのデータを独立して確認したり、そのような仮定の合理性を確定したりしていません。さらに、多くの場合、当社は、内部調査、業界予測および市場研究、および当社の経験に基づいて、本募集説明書の副刊または参照によって本明細書に組み込まれた文書において、その業界および業界における地位について声明を発表した。このような表現は信頼できると思われているにもかかわらず、それらはまだ独立的に確認されていない

別の説明または文脈で別の要求がない限り、ここで言及されるのは、アンセレミタル、当社、アンセレミタルグループ、およびアンセレミタル社または同様の条項とは、24-26 Boulevard d Avranches、L-1160ルクセンブルク、ルクセンブルク大公国およびそれらの合併子会社に位置するアンセロミタルを意味する

S-2

S-3

S-4

S-5

S-6

S-7

S-8

S-9

S-10

リスク要因

債券への投資はリスクと関連がある。あなたが私たちのチケットを購入することを決定する前に、以下に述べるリスクと、本募集説明書の添付ファイルに引用して添付することによって説明されるリスクを慎重に考慮しなければなりません。これらのリスクのいずれかが実際に発生すれば、我々の業務、財務状況及び経営結果が影響を受ける可能性があり、債券の取引価格及び流動性が低下する可能性があり、この場合、あなたは投資の全部又は一部を損失する可能性がある。本明細書に記載されたリスクはアンセレミタルが直面している唯一のリスクではない。アンセレミタルは現在知られていないか、あるいは現在どうでもいいと考えている他のリスクや不確実性もそれに重大な影響を与える可能性がある。したがって、あなたは以下の内容を私たちに関連したすべてのリスクと不確実性の完全な討論と見なしてはいけません

本節では、文脈が別に説明されていない限り、私たち、私たちの会社、およびアンセロミタルという用語はアンセイレミタルを意味します

要約.要約

アンセレミタルに関するリスク

一、世界経済、鉱業、鉄鋼業界に関するリスク

a)

鉄鋼価格の長期低迷と(程度が軽い)鉄鉱石価格および/または鉄鋼需要の低迷はアンセロ·ミタルの運営業績に悪影響を及ぼす

b)

原材料·エネルギー·輸送供給·価格の変動、および鉄鋼価格の変動や鉄鋼価格と原材料価格との不整合は、アンセレミタルの運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

c)

鉄鋼業界や鉄鉱石採鉱業の生産能力過剰と供給過剰は、過去も未来もアンセイレミタールを含む鉄鋼メーカーの収益力を引き延ばし続けている

d)

不公平な貿易慣行、輸入関税および/または自由貿易障壁は、鉄鋼価格とアンセレミタルの各市場での運営業績にマイナス影響を与える可能性がある

e)

ロシアのウクライナ侵攻、国際社会のこれに対する反応(特に制裁の形で)、および紛争のどの地域や世界的なアップグレードも、会社の業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

f)

鉄鋼業界の競争環境の発展はアンセレミタルの競争地位に不利な影響を与える可能性があり、それによってその業務、財務状況、運営結果或いは将来性に影響を与える

g)

他の材料と鉄鋼ベースの代替技術からの競争は、市場価格および鉄鋼製品の需要を低下させ、アンセレミタルのキャッシュフローおよび収益性を低下させる可能性がある

アンセレミタルの運営に関するリスク

a)

安賽楽ミタルの現在の利益レベルとキャッシュフローレベルは市場と経営状況に依存し、将来はそのコスト低減と運営効率能力の向上の重大な影響を受ける可能性がある

b)

本グループの炭素排出強度低減目標は，コスト，政府，社会による特定地域の炭素排出削減支援と，時間経過とともに炭素排出削減に関する技術やインフラの進歩に関する既存の仮定に基づいている。将来の発展はこれらの仮定に影響を与える可能性があり、これはアンセレミタル目標の実現をより困難にし、さらにはコストや他の理由で実現不可能になるかもしれない

c)

アンセレミタルはすでに生産能力が放置されている場合に運営コストを発生させたり、遊休施設が生産を再開する際にコストを増加させたりする可能性がある

d)

アンセロミタルは労使紛争に遭遇する可能性があり、その運営と顧客との関係を乱す可能性があり、それがある市場で運営を合理化し、労働コストを低減する能力は実践中に制限されたり、実施困難に遭遇したりする可能性がある

e)

設備故障、自然災害、事故、流行病、流行病や地政学的衝突や極端な天気事件などがアンセレミタルの製造プロセスに与える中断は、その運営、顧客サービスレベルおよび財務業績と負債に悪影響を及ぼす可能性がある

f)

安賽楽ミタルの保険証が提供する保険範囲は限られており、いくつかの商業リスクに保険をかけていない可能性がある

g)

アンセレミタルの名声およびビジネスは、データ漏洩、データ盗難、不正アクセス、または成功したハッカー攻撃によって実質的に損害を受ける可能性がある

アンセロミタル採鉱活動に関するリスク

a)

アンセレミタルの採鉱作業は採鉱活動に関するリスクの影響を受ける。

b)

アンセレミタルの埋蔵量と資源推定は実際に回収可能な鉱物量と重大な差がある可能性がある；アンセロミタルの鉱山寿命の推定は不正確であることが証明される可能性がある；市場価格の変動及び運営と資本コストの変化はある鉱石埋蔵量が採鉱にとって経済的ではないかもしれない

c)

埋蔵量の枯渇に伴い，時間の経過とともにアンセレミタルは上昇する採掘コストに直面している

S-11

アンセレミタル買収と投資に関するリスク

a)

安賽楽ミタルは買収を通じて成長を達成し、そうし続けるかもしれない。外部成長の管理ができなかったことや、計画中の買収や統合が困難な会社が買収された会社は、アンセ·ミタルの将来の運営業績、財務状況、見通しを損なう可能性がある

b)

アンセロ·ミタルは、アンセロ·ミタルイタリア社(Acciaierie d Italiaと改称)(ADI)においてさらに困難に直面する可能性がある

c)

安賽楽ミタルは合弁企業を通じてAMNSインド会社を買収し、関連リスクに直面している

d)

安賽楽ミタルの緑地、褐色地、その他の投資プロジェクトは融資、実行と完成のリスクに直面している

e)

安賽楽ミタルの合弁企業と子会社への投資は関連リスクに直面している。

アンセレミタルの財務状況と組織構造に関するリスク

a)

ある資産の帳簿価値基礎仮定の変化は、不利な市場状況を含み、商業権などの無形資産を含む当該等の資産減値を招く可能性がある

b)

アンセレミタルの負債はその運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、市場のアンセルミタルのレバレッジに対する見方が株価に影響を与える可能性がある

c)

アンセロ·ミタルが確認された繰延税金資産を活用できるかどうかは、その収益性と将来のキャッシュフローにかかっている

d)

アンセレミタルの運営子会社のいくつかの年金や他の退職後の福祉計画資金が不足しており、会社が年金計画に大量の現金を支払う必要がある場合や、従業員医療費を支払う必要がある場合があり、アンセルルミタル事業で利用できる現金を減らすことができるかもしれない

e)

アンセレミタルの経営業績は為替変動の影響を受ける可能性があり、特にユーロの対ドルレートの変動や、その運営所の国家政府当局による外貨規制が行われている

f)

大株主は 株主投票結果に大きな影響を与える能力がある

g)

安賽楽ミタルは、その運営子会社の収益とキャッシュフローに依存しており、これは将来の運営需要や株主分配を満たすのに十分ではない可能性があり、損失した子会社はこのような需要や分配に必要なキャッシュフローを使い果たす可能性がある

六、法律と規制リスク

a)

アンセレミタールは厳しい環境、健康、安全法律法規の制約を受けており、これはコストと負債の大幅な増加を招く可能性がある

b)

温室効果ガス排出を制限する法律法規は、アンセレミタルに資本と運営コストを増加させる可能性があり、アンセレミタルの運営業績、財務状況、名声に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

c)

アンセレミタルが存在する国の税収法律法規が変化したり、不利な解釈や実行不一致の影響を受けたりすれば、アンセレミタルの所得税負担が大幅に増加する可能性がある

d)

アンセレミタルは、その運営または計画運営されている新興市場で経済政策、軍事、政治、社会、法律リスクおよび不確実性に直面しており、これらの不確実性はアンセレミタルの業務、財務状況、運営結果、または見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性がある

e)

アンセロッミタールは広範、複雑かつ絶えず変化する監督管理枠組みの制約を受け、これはそれとその子会社、合弁企業と連合会社を政府当局の調査、訴訟と罰金に直面させ、その中に反独占とコンプライアンス問題を含む可能性がある。このような問題の解決は、特定の時期における会社の戦略、運営、収益性、およびキャッシュフローに負の影響を与えたり、その名声を損なう可能性がある

f)

アンセレミタルは現在と未来に法的訴訟や製品責任クレームに直面する可能性があり、これらのクレームの解決は特定の時期における会社の収益力やキャッシュフローにマイナスの影響を与える可能性がある

g)

グローバルデータプライバシー法や国境を越えた個人データ転送要求の変化は、アンセルラミタールの業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある

h)

米国の投資家はアンセレミタルとその役員や上級管理職に対して民事責任を負うことは難しいかもしれない

債券投資に関するリスク

a)

安楽ミタルは子会社を通じて事業を展開しているため、債券支払いを受ける権利は実際にアンセルラミタル子会社の負債に従属している

b)

アンセロ·ミタルが債務を返済する能力は、子会社から収入と配当を移転する能力にかかっている

c)

手形は無担保なので、あなたが支払いを受ける権利は構造的にアンセ楽ミタルに従属する保証付き債務になります

d)

アンセ·ミタルは追加の債務を発生させる可能性があり、これはすでに負債を抱えているリスクに関連するリスクを増加させる可能性がある

e)

安賽楽ミタルの資産売却能力は手形条項の制限を受けない。

f)

安賽楽ミタルの信用格付けの引き下げや裁定取引は債券の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある

g)

ルクセンブルク破産法は手形所持者の回収に悪影響を及ぼす可能性がある。

h)

債券は流動性のある取引市場を持たないかもしれない

S-12

アンセレミタルに関するリスク

一、世界経済、鉱業、鉄鋼業界に関するリスク

鉄鋼価格の長期低迷と(程度が軽い)鉄鉱石価格および/または鉄鋼需要の低迷はアンセロ·ミタルの運営業績に悪影響を及ぼす.

鉄鋼と鉄鉱石の総合メーカーとして、アンセレミタルの経営業績は、その市場と世界の鉄鋼·鉄鉱石の市場価格と需要に非常に敏感である。市場鉄鋼価格がその業績に与える影響は直接的であり、市場鉄鉱石価格の影響は直接的かつ間接的であるが、アンセレミタルが市場で鉄鉱石を第三者に売却するため(この場合、鉄鉱石市場価格の上昇の恩恵を受ける)、また間接的には、鉄鉱石は鉄鋼生産に使用される主要原材料であるため、その市場価格の変動は通常かつ最終的に(鉄鋼市場状況に応じて)鉄鋼価格に伝達される(高い価格の伝達遅れが鉄鋼利益率を圧迫している)。鉄鋼と鉄鉱石価格は需給傾向と在庫周期の影響を受ける。需要の面では、鉄鋼と鉄鉱石価格は周期的な業界の傾向に非常に敏感であり、例えば自動車、建築、家電、機械、設備と輸送業界であり、これらの業界は安賽楽ミタル製品の重要な市場である(その中で自動車業界は特に重要である)。より広く言えば、鉄鋼と鉄鉱石価格は世界経済におけるマクロ経済の変動に敏感であり、これらの変動は多くの要素の影響を受け、貿易と地政学的緊張情勢から世界と地域通貨政策、そして流行病や自然災害などの特定破壊事件に至る。過去、経済疲弊期の価格が大幅に低下したことは、常に経済成長期のそれに応じた価格上昇によって相殺されたわけではない。また、以下でさらに議論するように、現地市場の鉄鋼供給過剰は通常、輸出増加を招き、地域や世界価格を押し下げる。在庫面で, 鉄鋼在庫と脱在庫周期は鉄鋼に対する見かけの需要に影響を与え、鉄鋼価格と鉄鋼メーカーの収益力に影響を与える。例えば，鋼材ディーラーは価格低迷期に大量の鋼材在庫を蓄積する可能性があるが，エンドユーザの鋼材に対する実際の需要上昇時期には，鋼材ディーラーが在庫br(脱在庫)から鋼材を売却し，鋼材値上げの効率的な実施を遅らせる可能性がある。逆に、鋼材価格の下落は、顧客が様子見の態度をとり、予想価格がさらに下落した場合に在庫を継続するため、自分の勢いを形成することがある。

これらの要因により，鉄鋼と鉄鉱石価格は大幅に変動し，最近のいくつかの時期の異なる時点で圧力に直面している。2019年には、鉄鋼価格の低下(欧州と米国の需要低下、欧州輸入の増加、国内供給の増加、および米国顧客の在庫への影響)により、鉄鋼市場状況が著しく悪化した。より高い原材料コスト(供給先の発展、特に鉄鉱石による)は、負の価格-コスト効果をもたらしている。これは在庫に関する大量の費用と減価費用を招き、2019年の鉄鋼部門の営業収入を大幅に低下させた。2020年上半期、新冠肺炎の流行とその経済結果は鉄鋼市場の状況に悪影響を与え、需要が暴落した(例えば、前年比18.4%減EU鉄鋼の見かけ消費量(ASC)と第2四半期全体の鉄鋼出荷量は前年同期比34.7%低下し、価格は大幅に低下した。2020年下半期から2021年第3四半期までの強い反発が続いた後、鋼材価格は2021年第4四半期から非常に高い水準から低下し始め、特に端末市場の需要状況が疲弊している(例えば、自動車生産に影響を与えるサプライチェーン問題と中国不動産市場の疲弊により、両市場とも鉄鋼の主要消費国である)。2022年までの9ヶ月間、鋼材価格の変動は大きく、第1四半期の早期段階でピークから離脱し、その後、ロシアのウクライナ侵攻後の第1四半期後期に急上昇し、その後、世界経済減速への懸念が浮上するにつれ、顧客は在庫を求め、特にロシア-ウクライナ紛争持続時間の不確実性、エネルギー供給への影響、より広範な高インフレ(エネルギー価格を含む)、通貨緊縮と持続的なサプライチェーン問題により、鉄鋼価格は低下している。価格は2022年第3四半期に加速的に下落したため、アンセレミタルは在庫関連費用(国際財務報告基準の下で市場価格の低下を考慮した在庫の可変現金価値を反映した)5億ドルを記録した

鉄鋼需要と価格の将来の軌跡、特に2022年第4四半期と2023年上半期は、ウクライナの持続的な衝突の持続時間及び世界のエネルギー供給への影響、最終市場(特に自動車生産)のサプライチェーン問題の程度及び持続時間に影響を与える変数が存在するため、新たな冠肺炎の大流行の残りの過程(新たな抑制措置が消費者需要や生産施設のリスク、特に中国)、輸入量及び 関税レベル及び在庫に影響を与える。また、マクロ経済状況は、地政学的事態の発展、特にロシアのウクライナ侵攻、これに対する国際社会の反応、および中央銀行がインフレに対抗するための行動(特に2022年に大幅な利上げを行い、2023年までの利上げを示唆する)を含み、景気後退のリスクを増加させる可能性がある。世界や一部の地域のいかなる経済低迷も

S-13

Br地域では鉄鋼需要の低下，鉄鋼や鉄鉱石価格の低下を招く可能性がある。鉄鋼価格の持続的な低迷と鉄鉱石価格(程度が小さいか同時に出現)のシナリオは、鉄鋼需要の低迷と結びつけるか否かにかかわらず、アンセールミタルの運営業績や財務状況に大きな悪影響を及ぼす

より具体的には、この点における当社の中短期リスクについては、2022年第2四半期と第3四半期の国際スポット鋼材価格の下落は、鉄鋼需要の鈍化のより広範な傾向に起因している。インフレの持続に伴い、各国の中央銀行はインフレを抑制しようと金利を上げ、世界経済の衰退のリスクも増加している。欧州における深刻なエネルギー供給問題は，メーカーがフル稼働できないリスクを増加させ，鉄鋼需要を低下させ，鉄鋼価格の緊張を招く可能性がある。多くの鉄鋼顧客は2022年夏から在庫を除去して様子見の態度をとり、鉄鋼状況は第3四半期に引き続き悪化し、特に欧州では続いている。新冠肺炎の持続的な影響と中国経済内部の繰り返し封鎖(中国政府のゼロコスト政策による)も、世界経済の減速と世界の鉄鋼需要と価格低下のリスクを増加させた。これまでの景気後退は通常、鉄鋼需要や鉄鋼価格の低下を招き、鉄鋼会社の業績に材料面で悪影響を与える。安賽楽ミタルはその2022年第3四半期の業績に基づいてASC予測を更新し、早い時期に与えられた2022年ASC成長予想を下方修正し、2022年ASC収縮に対する予想(中国と世界(中国を含まない))を反映した。2022年9月30日に発表された収益報告書の展望を参照されたい。鉄鋼価格のどの大幅な下落も、アンセレミタルが2019年と2022年前の9ヶ月前に記録した費用のような在庫に関する費用のリスクを増加させる。また，鉄鋼価格の下落がアンセロミタルの業績に及ぼす影響は遅延効果の影響(その契約による)を受けているため，この影響はスポット鉄鋼価格下落の持続時間を超えている

原材料，エネルギーと輸送供給と価格の変動，鋼材価格の変動や鋼材価格と原材料価格との不整合は，アンセレミタルの運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

鉄鋼メーカーと販売業者として、同社は鉄鋼、鉄鉱石、コークス炭とその他の原材料、エネルギーと交通輸送市場の価格変動の影響を直接受けている。特に、鉄鋼生産は鉄鉱石、コークス炭、コークスを含む大量の原材料を消費し、直接還元鉄、アーク炉製鋼、鉄鋼再加熱を生産することは大量のエネルギーの使用に関連し、鉄鋼会社は原材料とエネルギーの価格とその信頼できる供給に依存する。2021年第4期及び2022年初の9ヶ月、特に2022年第3期に、当社は絶えず上昇するインフレコスト圧力を受け、特に電力、天然ガス及び二酸化炭素の価格はすべて大幅に上昇し、鋼材価格差を最初の高鋼価格環境及びその後の鋼価格デフレ環境で圧力を受け、鋼材価格差が狭くなり、この状況は2022年第2四半期から始まり、持続すると予想される。このような圧力と需要の減少により、同社はいくつかの工場の生産を減少または停止しており、特に欧州では、コストの高い生産能力の削減と欧州の天然ガス消費の削減措置を含む

アンセロ·ミタルは大量の鉄鉱石源(同社の2021年の鉄鉱石自給率59%)を持っているが、同社が第三者供給契約に基づいて第三者からこのような原材料の大部分を獲得していることから、同社は鉄鉱石やコークス炭供給や価格変動のリスクに直面している。アンセロミタル原材料供給と自給自足のより多くの詳細については，2021年Form 20−Fにおける業務概要と鉱業製品その他の原材料やエネルギーを参照されたい。近年と2022年前の9ヶ月間、鉄鋼、鉄鉱石、コークス炭と廃鋼の価格変動が大きかった。鉄鋼と原材料価格の変動は、鉄鋼業界自体の鉄鉱石需要傾向、特に中国の鉄鋼メーカー(最大の生産者グループとして)の需要傾向、業界構造要素(海運鉄鉱石業界の寡占性質と鉄鋼業界の分散性質を含む)、関税などの貿易是正措置の予想または実施、大規模な在庫と脱在庫活動(価格の突然の低下は最終ユーザーの注文延期、さらに価格を下げる可能性がある)；投機；新しい法律または法規；鉄鉱石供給の変化、特に新鉱の生産開始、サプライヤーの業務連続性；定価モデルまたは契約手配の変化；サプライヤーの拡張プロジェクト；サプライヤーの中断を含む全世界生産、生産能力利用率；2019年、2021年と2022年前の9ヶ月前にサプライヤーのオフィス場所またはサプライチェーンで発生した事故または中断；戦争、自然災害, 公衆衛生流行病(例えば新冠肺炎の大流行は2020年の長い間、鉄鋼需要を大幅に抑制した)、政治動揺とその他の類似事件；為替変動；原材料サプライヤーの価格交渉能力及び輸送の獲得性とコスト。業界と全体の脱炭素努力はまた、価格上昇および/または変動、特により高いエネルギーと

S-14

二酸化炭素価格と廃鋼価格(特に業界転向アーク炉(EAF)生産による)。近年と2022年前の9ヶ月間の原材料価格の動向に関するより多くの情報は、2021年Form 20-Fにおける運営と財務回顧及び運営結果に影響する重要な要素、2022年6月30日までの6ヶ月の財務状況と運営結果の検討と分析、2022年半年度報告と2022年9月30日の収益発表における運営結果に影響する重要な要素を参照されたい

また、鉄鋼と原材料(特に鉄鉱石とコークス炭)の価格傾向は歴史的に関連しているが、原材料と鉄鋼価格の間に相関性が欠けたり、異常な遅延が発生したりして、鉄鋼業界の価格-コスト効果を招く可能性がある。安賽楽ミタルは近年、2019年、2020年、2021年、2022年の第2四半期、第3四半期を含むマイナスの価格-コスト影響(または押出し)を経験し、構造的な特徴であるため、引き続きそうすることが可能である。安賽楽ミタルのいくつかの細分化市場、特にヨーロッパと北米自由貿易協定では、原材料調達とこれらの材料を含む鉄鋼製品の販売との間に数ヶ月の期間があり、これにより、特に価格-コストの影響を受けやすい。例えば，オーストラリアからのコークス炭はヨーロッパに到達するまで数週間(例えば，約4週間の航行時間，港の荷役時間を加える)にかかり，構造的な遅れとなっている。コークス炭などの原材料価格の突然の高騰は過去に発生したことがあり、未来にも発生する可能性がある。アンセロ·ミタルは，四半期(またはより頻繁に)式や協議価格で調整された長期契約により大量の原材料を獲得し，鉄鋼メーカーとしてその大部分の鉄鋼製品がスポット価格で販売されているため，独自の生産コスト(世界的な原材料や廃鋼価格の影響を受ける)と地域市場の鋼材価格動向との間に不利な差があるリスクに直面している。ここ数時期の価格/コスト動態は，2019年には鋼材価格が大幅に低下した(需要低下と輸入増加による)と要約できる, ブラジル淡水渓谷が持つBrumadinhoダム崩壊後の供給衝撃や，オーストラリアの強いハリケーンシーズン，鉄鉱石価格の大幅上昇などの傾向により，当社の鉄鋼事業の収益力に大きな圧力がかかっている。2020年、鉄鋼価格の下落に伴い、新冠肺炎疫病制限が鉄鋼需要に与えるマイナス影響は価格差の低下を招き、特に2020年第2四半期に。価格は2020年第3四半期にも低く(一部の原因は価格遅れ)、原材料コスト、特に鉄鉱石は、中国需要の強い反発に支えられてほぼ安定しており、価格-コストが圧迫されている。2020年第4四半期、世界の鉄鋼需要の回復(中国を除く)に伴い、鉄鋼と鉄鉱石価格が回復し、コークス炭価格が低下し、2020年第4四半期全体で安定を維持しているのは、中国のオーストラリア石炭に対する禁止が原因である。2020年第4四半期の鋼材価格の大幅な上昇により鋼材価格差は長年最高水準に達した(ヒステリシス効果により、これは会社の業績に完全に反映されていない)。この傾向は2021年第3四半期まで続き、その後価格は2021年第4四半期の最高水準から反落するとともに、高い原材料とエネルギーコストが利益率にますます大きな圧力をもたらしている。この傾向は2022年までに9カ月間変化し，エネルギーコストは上昇し続け，鋼材価格は低下している。つまり、投入コスト(特に原材料)コストと鉄鋼販売価格との関係およびそれらの間の時間間隔は、構造的に鉄鋼メーカーの全体的な収益力、特にアンセールミタルの収益性を、負の価格-コスト効果のリスクに直面させる。

安賽楽ミタルの他の利益水準に影響を与える主な投入コストはエネルギーと輸送だ。エネルギー支出はディーゼル、天然ガス、工業ガスを含む電力、エネルギー輸送、燃料価格の変化に非常に敏感だ。電力、天然ガスと燃料油の価格は他のユーザーの獲得性と需要レベルに従って大幅に変動する可能性があり、新冠肺炎疫病の影響による変動を含む。電力のピーク時に、いくつかの業務には契約手配があり、契約手配によって、彼らは電力負荷の減少と引き換えに一定の補償支払いを得ることができますが、一般的には、エネルギー供給が減少する可能性があり、会社は歴史的な価格でこれらの電力を購入できないかもしれません。エネルギー輸送中断、エネルギー輸送基礎建設施設の不足或いは本グループの任意のエネルギー供給契約の終了は、エネルギー供給中断及び業務に不利な影響を与える可能性がある。本グループは電力，天然ガス，工業ガスサプライヤーといくつかの長期契約を締結しているにもかかわらず，エネルギー，天然ガス，工業ガスコスト変動の影響を受け，その生産コストに影響を与える可能性がある。2021年と2022年には、各市場のエネルギー価格が大幅に上昇し、利益率に影響を与え、極端な場合、ヨーロッパのある地点の生産も影響を受けた(例えば、電気価格が高い企業のため、同社はピーク時にスペイン工場の生産量をいくつか削減した)。ロシアのウクライナ侵攻の結果と他の供給問題のため、ヨーロッパは現在エネルギー危機を経験している。同社は通常6カ月ごとにエネルギーコストを転用しているが、エネルギー価格が長期的に高止まりすれば、その業績が影響を受ける。エネルギー危機は価格高騰だけでなく、重大な供給リスクがあるからです, 2022年7月26日現在、北渓パイプラインを介した天然ガス供給は最大能力の20%に減少しており、その他の理由で、メンテナンスと領収書紛争を含む天然ガス供給は定期的に停止されている

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2022年9月の爆発事件。ドイツは特に大きな圧力を受けて、第2段階の緊急事態を宣言した。そのため，冬季の天然ガスは需要を満たすのに不十分であり，家庭を優先し，工業運営を重大なリスクに直面させることが予想される。当社はTTFヘッジメカニズムを導入してエネルギー供給を保障しており、当社は現在、欧州業務全体の市場需要を満たしていくことが予想されていますが、当社のいくつかのヨーロッパ業務、特にドイツでの業務は、十分なエネルギー供給が得られないリスクに直面しています。ヨーロッパ(ドイツを含む)は何らかの減産措置を発表しており、将来的にさらなる減産を発表する可能性がありますが、当社は、ドイツへのエネルギー供給が20%に達しても、鉄鋼需要が崩壊しない限り、ドイツ工場を運営していきたいと予想しています。より顕著なエネルギー供給削減や供給問題やその他の原因による需要崩壊により、会社は減産せざるを得ない可能性がある。間接的に、鉄鋼を使用する顧客が運営に必要なエネルギー供給を得ることができなければ、彼らは運営できなくなり、彼らの鉄鋼需要は低下するだろう

輸送費用には輸送、道路、そして鉄道が含まれている。停止後の需要回復や物流規制により，これらのコスト，特に輸送コストは2021年にも大幅に上昇した。鉄鋼販売価格が高い企業は輸送コストのさらなる上昇や持続的な高企業を相殺することはできず、アンセレミタルの収益力を直接かつ機械的に引きずることになる(市場の輸入製品の競争力を低下させるにもかかわらず)。世界の鉄鋼生産量が減少する中、最近の運賃の見通しは中国の発展に大きく依存している。中国が近い将来にインフラ支出を大幅に増加させることができなければ、経済回復が阻害され、鉄鉱石需要にさらに影響を与え、さらに重要な鉄鉱石航路の運賃に影響を与える可能性がある

鉄鋼業界や鉄鉱石採鉱業の生産能力過剰と供給過剰は過去も未来もアンセイレミタルを含む鉄鋼メーカーの収益力を牽引し続けている

鉄鋼業界は世界と地域の生産能力および鉄鋼輸出入の変動の影響を受けており、これらの要素自体も関税の存在と金額、顧客とディーラーの在庫と脱在庫周期の影響を受けている。鉄鋼業界は従来から全世界の構造的生産能力過剰に苦しんでおり、現在全世界の製鋼生産能力は現在の全世界の鋼材消費量、特に長鋼製品を超えている。このような生産能力過剰は全世界のマクロ経済傾向の影響を受け、全世界或いは地域経済の疲弊期に拡大し、全世界或いは地域需要の弱まりを招く。特に中国は、世界最大の鉄鋼消費国であり、はるかにリードする世界最大の鉄鋼生産国でもあり、その国内生産需要のバランスはずっと世界の鉄鋼価格に影響を与える重要な要素である。ここ数年の異なる段階で、中国の鉄鋼需要の減少は中国の鉄鋼生産量の減少によって完全に相殺されておらず、これにより中国の鉄鋼輸出が各地域の市場に大量に流入し、当社の主要な市場を含め、これは市場価格に圧力を与え、市場価格を低下させている。最近では中国の鉄鋼生産にかかる制限が緩和されているが、過剰生産と輸出のリスクは依然として存在しており、特に世界経済の衰退や中国経済の減速の下である。実際、現在の不動産業界の減速は中国国内需要の疲弊を招き、中国の純輸出量を2022年1月から4月までの毎月約350万トンから2022年5月から7月までの月650万トンに押し上げ、その後、世界需要の疲弊に伴い8月から10月まで毎月460万トンに回復している。他の発展途上国や地域(例えば独体)の鉄鋼メーカーの輸出, トルコとインド)が会社に参入する主要市場も市場の特徴である。それらの程度は、生産者国内市場の需要/生産バランスおよび地域市場定価の違い(任意の適用可能な輸入関税を含む)に依存する。依然として構造的な生産能力過剰が存在するため、欧州鉄鋼市場は輸入脅威に特に敏感である。例えば、需要低下や輸入増加により2019年上半期の欧州鋼材価格は低く、鉄鋼メーカー(当社を含む)は減産に対応している。当社は2022年第3四半期にいくつかの高コスト生産能力を削減した(そして第4四半期にさらに削減し、2022年第4四半期に約600万トン削減し、2021年第4四半期に比べて約20%低下した)、これは主にエネルギーと炭素コストが高く鋼材価格が低下し、エンドユーザーの在庫レベル削減と潜在的実需要が弱まったため、見かけ需要が大幅に低下したためである。

鉄鉱石の市場価格も鉄鋼の市場価格(その主要投入成分として)をある程度支えており，鉄鉱石価格は需給状況に依存する。需要に対して鉄鉱石の供給過剰は近年の異なる時期の価格低迷を招き，再び出現する可能性があり，鉄鋼価格に必然的な影響を与える可能性がある。Br鉄鉱石価格がこれ以上下落しないことは保証できず、特に以下の場合：世界経済の衰退、中国の鉄鋼需要の低下、新鉱の生産による全世界の生産能力の増加、あるいは鉄鋼需要が新冠肺炎の疫病或いはロシア/ウクライナ衝突の影響によって再び台頭し、特にエネルギー供給と価格への影響。鉄鋼や鉄鉱石の供給過剰の新たな段階はアンセレミタルの運営実績や財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

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不公平な貿易慣行、輸入関税および/または自由貿易障壁は、鉄鋼価格とアンセレミタルの各市場での運営業績にマイナス影響を与える可能性がある

安賽楽ミタルは競争相手のダンピングと他の不公平な貿易と定価慣行の影響に直面している。また、鉄鋼業界に対する政府の補助金は一部の国では依然として一般的であり、特に中国のように中央経済を支配する国がある。世界の鉄鋼需要が低い時期には、アンセレミタルがその製品を生産·販売する市場は、ヨーロッパ、北米およびブラジルや南アフリカなどの他の市場を含む不公平貿易鋼材輸出量が増加するリスクが増加している。このような輸入は、将来的に価格の低下とアンセロ·ミタル製品への需要の低減効果をもたらす可能性がある

発展途上国の低コスト鉄鋼製品の輸出に加え、有効な救済貿易政策が不足していることに加え、アンセイレミタールのキー市場を含む世界の各市場の鉄鋼価格を押し下げる可能性がある。逆に、その業務の世界的なため、アンセレミタルは輸入関税、他の貿易障壁、より一般的な保護主義政策の影響に直面している。各国はすでに輸入関税や障壁を制定し、実施することが可能であり、措置の性質によっては、これらの関税や障壁は、アンセルロミタルの鉄鋼市場への参入や鉄鋼市場での競争力を制限し、同社の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。このような保護主義的措置は、採掘国の生産者を助けることができるが、それらは無効である可能性があり、そのような措置や効果の悪い市場に導かれる輸出のリスクを増加させ、および/または報復措置をもたらす。また、政府の介入がなければ、欧州の鉄鋼メーカーは炭素排出削減にますます高いコスト(または補助金の支払い)を負担し、環境基準の低い発展途上国の輸入業者に比べて競争が劣勢になる。中国政策のいくつかの変化により最近中国の輸出が減少している(特に鋼材商品等級(HRC、ねじ鋼、2021年5月1日から)13%の輸出税還付が廃止された)が、中国の政策、経済状況あるいはその他の変化により、中国の輸出増加のリスクは依然として存在している。例えば、中国の基本的な実需要が大幅に低下し、鉄鋼生産量の小幅低下に加え、輸出の推進により、中国の鉄鋼純輸出量は2022年5月と6月に700万トン近くに大幅に上昇し、2022年1月から4月までの平均約350万トンを上回った。中国の輸出の著しい増加は、続けば, これは中国以外の鉄鋼市場の在庫水準の上昇を招き、価格や利益差に下方圧力を与え、当社の収益力にマイナス影響を与える可能性がある。

より広く言えば，グローバル貿易関係の現状 貿易紛争は，近年各市場(米国/中国，米国/ヨーロッパなど)で見られているように，関税を徴収し，報復措置を講じている。鉄鋼需要や価格に直接的または間接的(一般的な経済成長の場合)に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、アンセレミタルの運営実績や財務状況に大きな悪影響を与える可能性がある

ロシアのウクライナ侵攻、国際社会のこれに対する反応(特に制裁の形で)、および紛争のどの地域や世界的なアップグレードも、会社の業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

同社はウクライナで2021年に490万トンの鉄鋼を生産する鉄鋼工場と、2021年に1170万トンの鉄鉱石を生産する(排他的)鉱山を含む重要な業務を有しており、2021年12月31日現在、関連財産、工場、設備の会社資産負債表上の帳簿価値は23億ドルである。2021年、ウクライナにおける会社の事業(特にKryvyi Rih鋼工場)は460万の鉄鋼出荷量を記録し、ウクライナの顧客への9億ドルの売上を含む41億ドルの売上を創出した。業務 は2014年以来クリミアやトンバス地域に関する持続的な衝突の影響を受けていないが，ロシアが2022年2月下旬にウクライナに侵入した影響を受け，その後当社は鉄鋼 生産量を最低レベル(正常生産量レベルの約3分の1)に低下させ，地下鉱山の採鉱作業を停止した。2022年3月3日、同社は、その人員および資産の安全を確保するために、Kryvyi Rihで放置されている製鋼事業を開始すると発表した。同社はウクライナで3基の高炉のうち1基を引き続き運営しており、侵入前に比べて鉄鋼生産量が大幅に低下している。高炉6号(Kryvyi Rih生産能力の約20%を占める)が4月11日に再操業した, 2022年(低水準の生鉄生産を再開)。鉄鉱石生産量は2022年第2四半期に80%(前四半期の50%-60%を超える)まで着実に増加したが、需要疲弊と物流制限のため、2022年第3四半期に一時的に生産を停止し、現在約25%の生産能力である。当社は、衝突の残りの過程と、その後の安全で安定した運営および後方勤務条件の確立、被害を修復する可能性があるため、空転や減産の持続時間を予測することができない。ロシア軍はまだこの都市を占領していませんが

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ロシア軍はまた、オデッサの港を封鎖し、ウクライナ輸出(鉄鋼や鉄鉱石を含む)のコストを複雑化させ、コストを増加させた。持続的な衝突とその需要、物流(供給と交付)とコストへの影響と、それによりウクライナ業務の生産、販売、収入がさらに減少し、当社がそのような業務について減価費用を記録する必要がある可能性のリスクを増加させた。これらのリスクのさらなる情報は、2022年6月30日財務諸表付記4を参照されたい

EU、米国、イギリス、その他の国がロシアに対して実施した広範な制裁は、当社の原材料調達に影響を与え、当社グループの独自体の他の業務の販売市場に影響を与える可能性がある(当グループの2021年のロシアに位置する顧客への売上高は16億ドル)。ロシアがウクライナに侵入した後、会社のカザフスタン業務は2022年3月にロシアにある顧客への製品の販売を停止した。全体的に言えば、2022年第2四半期は会社の独占業務に大きな影響を与え、2022年第1四半期に比べて、2022年第2四半期の生産量、出荷量、売上高は大幅に低下した(2022年半年報告における業務概要参照)。同社は2022年6月にロシアにある顧客への販売と出荷を再開した。このような 販売が制裁により禁止されたり、持続的な衝突により不可能または不可能であれば、会社の運営結果が影響を受ける。より広く言えば、ロシアとロシアの取引相手との業務展開には、制裁を遵守するために最善を尽くしたにもかかわらず、経済制裁を遵守しないリスク(およびそれに伴う財務的·名声的不利な結果)が存在する

より広く言えば、紛争はマクロ経済環境全体にさらに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。それはエネルギーと物流コストの上昇をもたらし、この地域の需要と価格は低下した；それはより広い鉄鋼需要と価格に影響を及ぼす可能性もある。これは欧州のエネルギー供給への影響が特に大きく，欧州景気後退のリスクを増加させている。衝突自体と実施された制裁(および実施可能なさらなる制裁)、およびロシアの潜在的な反応は、金融市場の安定をさらに破壊する可能性がある。紛争はNATOとロシアの間の緊張を大きく悪化させ、地域的にも世界的にも軍事的にエスカレートする可能性がある；いかなる実質的なアップグレードもマクロ経済状況に実質的な悪影響を及ぼすだろう。また、制裁はいかなる軍事衝突終了後も継続して実施され、地域や世界に長期的な影響を与える可能性があり、当グループの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

鉄鋼業界の競争環境の発展はアンセレミタルの競争地位に不利な影響を与える可能性があり、それによってその業務、財務状況、運営結果或いは将来性に影響を与える

鉄鋼企業が経営する市場競争は激しい。競争の形式には、老舗メーカーが新市場で拡張し、規模の小さい生産者が期待需要の増加や回復時に生産量を増加させたり、輸出業者が中国などの市場の過剰生産能力を売却したりすることが含まれており、これらはアンセレミタルが市場シェアを失ったり、支出を増やしたり、定価を下げたりする可能性がある。例えば、独聯体地域では、原材料が100%自給自足の低コスト地域の競争相手が圧延生産能力を増加させれば、アンセレミタルの市場シェアが影響を受ける可能性があり、世界の貿易鋼材価格は下振れ圧力に直面する。これらの開発のいずれも、その業務、財務状況、運営結果、または将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

他の材料と鉄鋼ベースの代替技術からの競争は、市場価格と鉄鋼製品の需要を低下させ、アンセレミタルのキャッシュフローと収益力を減少させる可能性がある

多くの応用において、鋼は、アルミニウム、コンクリート、複合材料、ガラス、プラスチック、および木材のような他の代替品として使用することができる材料と競合する。特に、ますます厳格な規制要求及び代替材料の発展により、デザイナー、エンジニアと工業メーカー、特に自動車業界のデザイナー、エンジニアと工業メーカーは、その製品の中でアルミニウムとプラスチックのようなより軽い材料と代替材料をますます多く使用している

自動車分野では、アンセレミタルはUsiborのような新しい先進的な高強度鋼材製品を発売した^®2000年Ductiborは^®1000およびFortiform^®これは第3世代先進高強度冷間鋼の新シリーズ，新技術S-in Motionである^®プロジェクトと専用の冷蔵庫^®電気自動車への転換に反応する範囲。新しいマルテンサイト製品も電池パックに巨大な潜在力を提供し、多部品集積概念は自動車部品数を大幅に減少させることを可能にした。建築分野ではアンセレミタルがステリゲスを配備しています^®これは独特な全体的なビジネス方式であり、一連の製品、サービス、解決策を提供する。“ビジネス概要”の？研究と開発を参照

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2021セル20-F.これらの製品の革新にもかかわらず、代替材料は市場シェアを失い、政府は代替材料の使用を支援する規制措置を強化し、より多くの新しい鉄鋼製品の代替品を開発することは、市場価格と鉄鋼製品の需要を著しく低下させ、アンセレミタルのキャッシュフローと収益力を低下させる可能性がある。

2020年には，脱炭素技術への投資による二酸化炭素節約につながる認証システム により顧客に同値なグリーン鉄鋼トンを提供する傾向が2021年と2022年に継続されるが，競争相手がアンセ楽ミタルの前またはより効率的にこのような技術を開発·配備すれば，添加剤製造や無炭素製鋼などの新技術は市場シェアの損失を招く可能性がある。そのほか、監督管理要求及び/又は顧客の低炭素或いは炭素中性鋼需要の増加に伴い、低二酸化炭素鉄鋼技術面でのbrとの競争は更に激しくなり、投入コストの大幅な増加を招く可能性がある

アンセレミタルの運営に関するリスク

安賽楽ミタルの現在の利益レベルとキャッシュフローレベルは市場と経営状況に依存し、将来はそのコスト低減と運営効率能力の向上の重大な影響を受ける可能性がある

鉄鋼業界は歴史的に周期的であり、周期的に困難な運営条件を経験してきた。これを受けて、アンセレミタルは歴史的にも近年、様々な資産最適化やその他の計画を通じてコストの低減と運営効率の向上を含む積極的な行動をとるようになってきている。2021年には、先に発表した10億ドルの構造改善計画に関する固定コスト節約6億ドルを実現し、2022年2月に新たな3年間15億ドルの価値計画を発表し、brによる明確な商業·運営計画による価値創造に専念した。これらの措置は、会社がコストをコントロールし、低減する能力の鍵となり、利益を支援してきた。このような計画を継続して全面的に実施できない場合は、当社の収益力やキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性がある

本グループの炭素排出強度低減目標は，現在のコスト，政府，社会による特定地域の炭素排出削減支援に関する仮定と，時間とともに炭素排出削減に関する技術とインフラの進歩に基づいている。将来の発展はこれらの仮定に影響を与える可能性があり、これはアンセレミタル目標の実現をコストやその他の理由でより困難にし、実現することさえ不可能になるかもしれない

2030年の世界の炭素排出強度を25%削減する目標を達成するためには、温室効果ガス(GHG)議定書に基づいて測定される会社の運営に起因する範囲1と範囲2の排出を含む、アンセレミタールの推定に要する総資本コストは約100億ドルであり、これらの資本支出の35%は2025年までに配備され、残りは本10年後半に配備されると予想される。また、同社の脱炭素戦略には、2050年までに炭素中和を実現する目標が含まれており、2021年からEUとカナダでの事業の“気候法”と“カナダ純ゼロ排出責任法案”がそれぞれ承認された法的義務でもある。これらの目標および推定は、グリーン水素(再生可能エネルギーから完全に生産される水素を指す)のコストとその経時的変化、DRIおよびEAF施設の建設、炭素捕獲、利用および貯蔵(CCUS)インフラの発展、および適用管轄区域における温室効果ガス削減要求と支援政策の導入タイミングを含む多くの仮定に基づいている。より厳しい温室効果ガス削減要求および/または炭素価格の各管轄区域への導入と向上に伴い，公平な競争環境を確保するための効果的な政策が導入され，脱炭素技術自体がより成熟し効率的になり，当社は時間の経過とともに低排出技術がより競争力を持つようになると予想される。しかし、過渡期(少なくとも2030年まで)では、脱炭素への投資は主催国の支援を必要とし、まずEUとその加盟国の支持が必要となる, 炭素漏れを回避するための支持的政策により、公平と競争の構造を維持しながら、大幅なコスト向上のための補償を提供する。特に，アンセレミタルは，公共資金が脱炭素総コストの50%(資本支出とより高い運営費)をカバーすることで，会社が過渡期に競争力を失うことはないと予想している。会社 はこの予想は合理的であると考えているが，この資金は政府や政策変化などの影響を受けて実現できない可能性がある。政府や社会的支援の不足は会社の目標コストをより高くし、 を難しくして実現不可能になる可能性がある。もし会社がヨーロッパまたはそれが運営する他の管轄区域の政府政策設計によって2030年の脱炭素目標を達成するために必要な投資ができない場合(参照

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いくつかの資産の帳簿価値仮定は、不利な市場状況を含み、以下のような無形資産を含むこのような資産の減価をもたらす可能性があり、これは、その競争力、収益性、キャッシュフロー、経営業績および財務状況に負の影響を与え、その名声を損なう可能性がある。また、2021年4月には、会社の業績に応じて対応保証金が増加または減少するように、アンセレミタルの循環信用手配が改正され、この2つの指標は、会社の環境と持続可能な発展業績(会社のヨーロッパ業務の二酸化炭素排出強度とResponsibleSteel認証を取得した施設数)の年間所定の目標に基づいて測定された^™).

アンセレミタルはすでに生産能力が放置されている場合に運営コストを発生させたり、遊休施設が生産を再開する際にコスト を増加させる可能性がある

アンセレミタルは、お客様の製品注文や会社施設の能力とコストパフォーマンスに基づいて、どの施設を運営し、どのレベルで操作するかを決定します

一時的あるいは構造的な生産能力過剰やその他の考慮要因を考慮すると、生産操作はいくつかの工場位置に集中しており、ある施設は顧客の需要に応じて遊休しており、このような遊休施設にもかかわらず運営コストが発生する。最近、安賽楽ミタルは新冠肺炎の流行による停止中にいくつかの工場を放置し、ロシア侵攻後にウクライナ鉄鋼工場を閉鎖した(現在はウクライナの3つの高炉のうち1基しか運営していない)。6分の4のコークス電池はすでに熱アイドルになっている。このような資産を保護するための措置が取られているが、空転は彼らの長期的な健康に影響を及ぼすかもしれない。また、アンセレミタルは、マクロ経済状況と注文の疲弊、エネルギーと炭素コストの高止まり、輸入の増加が原因で、フランス、ドイツ、スペイン、ポーランドの工場を遊休することを発表した。持続的な衝突、エネルギーコストと供給問題、物流問題、および衝突、不況やその他の原因による鉄鋼需要の重大な変化により、会社が遊休施設を必要とするリスクは依然として高い。放置されている施設が再起動されると、アンセロミタルはコストを発生させ、原材料の在庫を補充し、これまで放置されていた施設の運営を準備し、必要な修理とメンテナンス活動を実行し、従業員が安全に職場に復帰し、生産責任を回復する準備をする。このような費用はその運営結果や財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない

アンセロミタルは労使紛争に遭遇する可能性があり、その運営と顧客との関係を乱す可能性があり、それがある市場で運営を合理化し、労働コストを低減する能力は実践中に制限されたり、実施困難に遭遇したりする可能性がある

アンセレミタルとその請負業者のほとんどの従業員は労働組合が代表し、集団交渉や同様の合意によって保護されており、これらの合意は定期的に再交渉する必要がある。ストライキまたは停止は、新しい集団交渉合意の前または交渉中に発生する可能性があり、賃金および福祉交渉中に発生することもあり、または他の理由、特に発表された任意の調整足跡意図に関連する他の期間に発生する可能性がある。アンセ·ミタルは様々な施設でストライキや休業に遭うかもしれません。長時間のストライキや停止はアンセレミタルの運営や財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。近年、アンセロ·ミタルは複数の工場の運営に影響を与える重大なストライキを経験しており、特にメキシコ、南アフリカ、フランス、スペイン、カナダでは、ストライキは様々な原因に関連しており、通常は労働契約の更新交渉やインフレ上昇により昇給を要求することに関係している

設備故障、自然災害、事故、流行病または流行病、地政学的衝突や極端な天気事件などがアンセレミタルの製造プロセスに与える中断は、その運営、顧客サービスレベルおよび財務業績と負債に悪影響を及ぼす可能性がある

鉄鋼生産プロセスは、溶融炉、連続鋳造機、圧延機、および変圧器などの重要な製鋼設備に依存し、これらの装置は、意外な故障または他の事件(例えば、火災、爆発、溶融炉故障)または自然災害、事故、流行病または悪天候条件によって停止する可能性がある。安賽楽ミタルの製造工場と鉱山はすでに将来的にこれらの事件による工場閉鎖または減産時期を経験する可能性があり、例えば2018年11月に安賽楽ミタルタミル陶酸素と窒素管が崩壊し、2018年10月にアンセレミタルアストゥリアスコークス化工場コンベアから発火し、2019年AMMC選鉱所の電気故障により一時的に生産を停止し、2020年に敦刻ルクコークス化工場ガス浄化部分から出火し、2020年南アフリカファンデルビレジェ公園高炉ガス管が爆発し、2021年11月にカザフスタンAbayskaya鉱が爆発した。2022年6月タミル陶の屋根崩壊と11月カザフスタンLenina炭鉱の爆発

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2022年。いくつかのイベントは、政府の調査または訴訟および/またはコストおよび責任をもたらし、会社の名声または影響を受ける施設の運営に悪影響を及ぼす可能性がある。このような事件はまた、生産停止、キーマン損失、キー資産損失、または私たちの従業員(および下請け業者およびサプライヤーの従業員)または影響を受けた場所の近くに住んでいる人を危険にさらす可能性がある。アンセロ·ミタルが厳しい環境、健康、安全に関する法律法規を遵守することは、コストと負債の著しい増加を招く可能性がある。衝突は業務中断を招く可能性もある；ロシアのウクライナへの侵入、これに対する国際社会の反応(特に制裁の形態)、および紛争のどの地域や世界的なアップグレードも、会社の業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

また、自然災害や悪天候条件は、アンセレミタルの生産施設や一般インフラに重大な破壊をもたらしたり、生産停止を招いたりする可能性がある。例えば、安賽楽ミタルメキシコ社はメキシコミケント州ラサロカルデナスに位置する生産施設は地震多発地域に位置しているか、または地震多発地域に近い。しかも、Lázaro Cárdenas地域も過去に何度も津波を受けた。米国にある合弁企業AM/NS Calvert(カルフット)は竜巻とハリケーン多発地域に位置する。アンセレミタルはまたジャングルの大火の影響を受けた地域で資産を持っており、特にカザフスタンと南アフリカ、北極で凍結されている地域、特にバフランドである。より広く言えば，近年変化している天気パターンや気候条件は，気候変化により自然災害の予測不可能性と頻度が増加している可能性がある

悪天候条件はアンセレミタルの運営にも影響を与え、特にそのいくつかの業務のサプライチェーンが長いため、ある業務の場所は冬の寒さ地域(すなわちカナダとカザフスタン)や干ばつの影響を受けやすい地域(すなわち南アフリカ、メキシコ、ブラジル)に位置する。水は製鋼過程に特に重要であり、当局は長期干ばつのために取水許可証のリスクを制限する可能性があり、これは運営コストを増加させ、生産能力を低下させる可能性がある。洪水は2018年6月にスペインのアヴィレスでのアンセ·ミタルアストゥリアス、2022年9月にカナダ·ライト山のアンセ·ミタルカナダで、よりよくリベリアで、雨季の豪雨で荷役や物流制限が発生し、出荷量に影響を与えたアンセ·ミタルの事業にも影響を与えている。2021年7月に欧州で発生した深刻な洪水により物流が緊張し、鉄鋼出荷量が減少した。自然災害や悪天候条件がアンセ·ミタル生産施設に及ぼす被害brにより，影響を受けない施設では生産損失を補うことができなければ，その業務，運営実績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。より広く言えば、気候変化により、これらの悪天候状況 は頻度および重症度を増加させる可能性がある

安賽楽ミタルの保険証が提供する保険範囲は限られており、いくつかの商業リスクに保険をかけることができない可能性がある

保険に加入できないことや完全に加入できない事件の発生は、アンセ·ミタルの業務、財務状況、運営結果、または将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。アンセレミタルの財産や設備に対する保険金額は業界慣行と一致しているとされているが，このようなすべてのリスクについては全面的に保険されていない。アンセレミタルの保険証書は、いくつかの特定のリスクおよびいくつかの後果性損失(保険契約下の保険事件の発生による業務中断を含む)によって、回復に基づいてその財産および設備に与える有形損失または損傷を保証する。アンセレミタルの財産や設備政策によると、テロ、戦争、その他の政治的暴力事件、および特定の自然災害(例えば、地震、洪水、嵐)によるいくつかの被害や損失も含まれている

アンセレミタルはまた、そのすべての子会社のために世界の第三者公共財責任保険を購入した。また、緑地と主要な資本支出項目の総合建築と請負業者保険、役員と高級管理者責任、輸送とレンタカー人責任、その他の習慣保険、例えば自動車保険、旅行援助と医療保険などの各種の他のタイプの保険を保留している

また、アンセロッミタールは、選定された顧客の売掛金に対して貿易信用保険を維持し、業界と一致すると考えられる制限を遵守して、顧客の倒産やその他の理由で支払うことができないリスクから保護する。すべてのアンセレミタルのお客様が加入しているか加入できるわけではありませんが、保険があってもリスクの開放を完全にカバーできない可能性があります

アンセレミタルとその子会社が保険を請け負っているにもかかわらず、もし一連の事件(例えば大流行や戦争)が発生した場合、それによる損失は関連保険証書の規定の限度額を超える可能性があり、あるいは保証されていない損失は、安賽楽ミタルの財務状況と未来の経営業績に実質的な損害を与える可能性がある

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アンセレミタルの名声およびビジネスは、データ漏洩、データ盗難、不正アクセス、または成功したハッカー攻撃によって実質的に損害を受ける可能性がある

アンセレミタルの運営はその情報技術システムの安全で信頼できる性能に依存する。アンセレミタルを含むますます多くの会社が侵入しようとしており、甚だしきに至っては情報技術安全が破壊され、その中のいくつかはそのコンピュータネットワークに対する複雑かつ高度な的確な攻撃に関連している。2020年までのここ数年，ネット釣り，恐喝ソフト，ウイルス攻撃が増加しており，2018年3月にはWannaCryが会社に影響を与え，2020年には南アフリカで8つの恐喝ソフトが影響を受けている。2021年3月、アンセロ·ミタルリベリア社とドファスコ社はCobalt Strike Beaconマルウェア攻撃を受けた。攻撃は最初にArcelorMittalリベリアネットワーク上で発生し，悪意のあるファイルダウンロードによりマルウェア感染 が発生した.攻撃者はその後，ArcelorMittalリベリアネットワーク内でArcelorMittal Dofasco環境に横方向に移動し，ArcelorMittal Dofascoシステムへの感染を試みた.2021年4月、安賽楽ミタルDofascoは外部会社brを招いて攻撃を徹底的に審査したが、データアクセス、移転、窃盗の証拠は発見されなかった。2022年4月、アンセイレミタルブラジル社のビジネスパートナーがマルウェア攻撃の標的となり、攻撃者は横方向に移動し、パートナーとアンセイレミタルブラジル社との間の共有アカウントにアクセスしようとした。攻撃者はその後、この初期攻撃を利用して同社の北米のいくつかのサイトにアクセスしようとした。ある外部会社がこの事件について行った法医学的分析では、アンセイレミタルブラジル社または北米のどこでも関連するデータまたは口座が漏洩されたという証拠は発見されなかった

工業4.0、クラウド、モノのインターネット、ブロックチェーンなどの技術進歩の不利な結果は、アンセロミタルへの脅威や損害を増加させる可能性があり、例えば、生産と維持を支援する作業場システムに影響を与えることによって、工場運営を人工モードに回復させ、生産損失をもたらし、それによってアンセレミタルの運営とシステムに新しいリスクをもたらす可能性がある。不正アクセスを取得するため、サービスを無効にするか、またはシステムを破壊するか、またはシステムを破壊するための技術はしばしば変化し、一般に目標に対して起動される前に識別できないため、会社はこれらの技術を予測したり、効率的かつ効率的な対策をタイムリーに実施することができない可能性がある。アンセレミタルはその多くの業務部門で年間ネットワーク成熟度評価を行い、アンセロミタル全世界保険会社が行った深いネットワーク監査と浸透テスト練習を補助しているが、重大なデータ漏洩、データ盗難、不正アクセス或いは成功ハッカー攻撃のリスクを除去することができない。ロシアに関する地政学的緊張が続いているため、サイバーセキュリティホールのリスクも増加する可能性がある

許可されていない当事者が、会社のウェブサイトを麻痺させたり、会社の情報技術システムに強制的にアクセスしようとしたりする場合、彼らは、個人および機密情報を盗用し、会社の運営中断、会社のコンピュータまたはプロセス制御システムを破壊し、または他の方法で会社の名声および業務を損なう可能性がある。この場合、会社は、秘密および個人データ保護規則(EUの一般データ保護条例(GDPR)を含む)に違反することによって、責任を負うか、または規制または他の行動によって制約される可能性がある。会社の情報技術システムの安全に対するいかなる損害も会社の安全措置に対する自信喪失を招き、訴訟、民事或いは刑事処罰、及びその名声、財務状況及び運営結果に不利な影響を与える可能性のある不利な宣伝に直面させる可能性がある

三、安賽楽ミタル鉱業活動に関連するリスク

アンセレミタルの採鉱業務は採鉱活動に関するリスクの影響を受けている

アンセレミタルの採鉱業務は通常自然資源の探査、開発と生産に関連する危険とリスクの影響を受け、そのいずれも生産量不足或いは人員或いは財産の損傷を招く可能性がある。特に、露天採掘作業に関する危険は、以下の通りである

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露天鉱が水浸しになった

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露天鉱の井戸の壁が崩れた

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大型露天鉱採掘や運石設備作業に関する事故

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大型露天爆破作業の準備と点火に関する事故

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極端な天気条件下で採鉱に関連する生産中断または困難；

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地下水と水道汚染のような鉱化廃水の処分に関連する危害；

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尾鉱庫ダムが崩壊した

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地下採鉱作業に関連する危険は、アンセロミタルにはいくつかある

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可燃性ガスによる火災と爆発を含む地下火災と爆発

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ガスと石炭の突出

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地面が陥没したり崩れたりした

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排出ガスや有毒化学物質

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洪水が氾濫する

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天坑形成と地盤沈下；

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地下鉱山から原料を爆破·除去·加工する

アンセロ·ミタルはこのすべての危険にさらされている。上記のいずれの事件が発生しても生産が遅延する可能性があり、生産コストを増加させ、人員死傷、財産損失、アンセレミタルの責任(一部または全部が保険範囲内にない可能性がある)、アンセレミタルの名声に重大な損害を与え、従業員の健康と安全の確保、およびより広範な会社としての役割を果たす

アンセレミタルの埋蔵量と資源量の推定は実際に回収できる鉱物量と実質的な差がある可能性がある；アンセロミタルの鉱山寿命に対する推定は不正確であることが証明される可能性がある；市場価格の変動及び運営と資本コストの変化はbr}のある鉱石埋蔵量は採鉱にとって経済的ではないかもしれない

鉱物埋蔵量と資源の推定にはある程度の不確定性が存在する。鉱物埋蔵量や資源が実際に採掘·加工される前に，金属の数量や品位は推定のみとしなければならず，生産を指示する金属レベル は保証されない。どのプロジェクトの開発を進めるかどうかを決定する際には，アンセレミタルは会社のbr鉱物の鉱物埋蔵量と鉱物資源および鉱化レベルの推定計算に依存しなければならない

鉱物埋蔵量と資源量の推定は主観的な過程であり、一部はこのような推定を作成する合格者の判断に依存する。このプロセスは、利用可能なデータの数および品質に依存し、知識、掘削経験、掘削およびサンプリング結果の統計分析、および業界実践に基づいている。所与の時間に行われる有効な推定は、新しい情報を得る際に大きな変化が生じる可能性がある

アンセロミタルの鉱物埋蔵量と資源量の推定は地質解釈と推定日までの掘削とサンプリング分析による統計推定或いは仮定に基づいている。ArcelorMittalは、関係者による探査と暗号化掘削の新しいデータ、技術研究の結果、鉱山と冶金加工運営期間中に得られた経験及びこれらの推定を計算するための仮説の変化に基づいて、その鉱物埋蔵量と資源推定 を定期的に更新する

これらの推定を計算するためのいくつかの仮定は，市場価格，運営，br資本コスト，採鉱や冶金回収率などを含めて大きく変動する可能性があり，会社の現在の推定に大きな変化をもたらす可能性がある。これらの変化は，我々が明らかにし可能な鉱物埋蔵量や測定·指示された鉱物資源の一部またはすべての採掘を経済的にせず，最終的に鉱物埋蔵量や資源の減少を招く可能性もある

また，推定された鉱物資源の存在や経済的·法的可能性には大きな不確実性がある。読者は、推定された鉱物資源の任意の部分がより高いカテゴリに向上されるか、または鉱物埋蔵量に分類されていない鉱物資源が鉱物埋蔵量に再分類されると仮定してはならない

さらに多くの時間と支出が必要です

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掘削によって鉱物埋蔵量を確立し

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鉄鉱石および石炭埋蔵量からの販売可能製品の回収を最適化するために、適切な採鉱および冶金プロセスを決定する

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環境と他のライセンスを取得したり、地域コミュニティの地上権を取得したりします；

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採鉱と加工施設および緑地物件の建設に必要なインフラ；

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採掘された鉄鉱石や石炭から販売可能な製品を抽出し

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顧客が望む最終製品の品質を確保するために、適切な鉱石混合を維持する

もし一つのプロジェクトがアンセロミタルが採掘できた時に経済的に不可能であることが証明されれば、アンセレミタルは巨額の損失を被り、減価の確認を迫られる可能性がある。さらに、プロジェクトライフサイクル内に出現する冶金および他のプロセスプロセスに関する潜在的な変化または複雑な状況は、遅延とコスト超過を招く可能性があり、これはプロジェクトを経済的に実行できない可能性がある

埋蔵量の枯渇に伴い、アンセレミタルは採掘コストが上昇する問題に直面している

埋蔵量は特定採鉱作業の正常過程で徐々に枯渇していく。採鉱の進行に伴い，主要破砕機と廃棄物鉱物までの距離が長くなり，坑が急になり，地下作業が深くなり，これらは埋蔵量推定に考慮されている。そのため，時間の経過とともにアンセレミタルの鉱山ごとの単位採掘コストは通常上昇している

アンセレミタルの買収と投資に関するリスク

安賽楽ミタルは買収を通じて成長を達成し、そうし続けるかもしれない。外部成長を管理できなかったことや、計画中の買収や統合が困難な買収会社は、アンセ·ミタルの将来の運営実績、財務状況、見通しを損なう可能性がある

同社は設立後、合併と買収を通じて発展した。2008年の金融危機後の数年間に大規模なM&A活動が削減された後、同社は近年、2014年のCalvertの買収(合弁企業による)、2018年に長期鉄鋼事業ArcelorMittal Sul Flumense (AMSF)を買収し、2018年に長期賃貸と条件付き購入協定によりArcelorMittal Italia(Acciaierie d Italiaと改称し、2021年に合弁企業となる)、AMNS India Limited(AMNS India Limited)を買収するなど、いくつかの大型買収を行っている。テキサス州のHBI施設におけるオイスタルピンの多数の株式買収と、2022年にブラジルを買収することが提案されたCompanhia Sider≡rgica do Pecém

アンセレミタルが引き続き重大な買収を求める限り、このような買収の融資(“br構造に依存)は債務、レバレッジ、レバレッジ率の増加を招く可能性がある。買収は運営コストを増加させ、日常運営以外に管理資源をより多く分配する。買収を管理するには、安賽楽ミタルの財務と管理情報制御システムの開発を継続し、買収した資産を既存の業務と統合し、製造ベスト実践を採用し、出現する可能性のある任意の労働力の中断を処理し、合格した管理と人員を吸引し、維持し、このような人員の持続的な訓練と監督、及び買収業務に関連するリスクと債務を管理する能力が必要である。買収はまた、売却株主に少数の株式を保持する承認権を付与することを含む、その後の紛争や財務責任を招く可能性がある。例えば、Votorantim S.A.は、保有するArcelorMittal Brasil株のコールオプションの発行権価格に異議を唱えており、同社が大きな財務リスクに直面していることを意味している。2022年6月30日の財務諸表付記3に記載されているように、会社は、テキサス州クリスティにあるHBI施設の買収に関連する財務負債を確認した。買収を管理できなかったことは、アンセルラミタルの業務、財務状況、運営結果、あるいは将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

アンセ·ミタルはアンセ·ミタルイタリア社(Acciaierie d Itra と改称)についてさらなる困難に直面する可能性がある

当社はADI方面の困難に直面し続けている可能性があります。特に、レンタルとその後の条件付き購入業務の初歩的な合意に基づいて、ADIは重大な改善を実施し始め、大量の資本支出に関連し、ADIがEU 環境標準を達成し、その運営業績を改善し、顧客の自信を再建し、人員を統合し、会社の最適な実践と専門知識を応用することを目的としている。これらの改善の実施は、予期せぬ法律、法規、操作上の障害を含む様々な障害に直面している

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2019年に遭遇した事態の推移やイタリアの新冠肺炎疫病の影響により，タラントル工場の2020年には数か月の生産量が大幅に低下した。これらの遅延は特に費用が高く、ADIは2018年11月から2020年12月までアンセ楽ミタルの業績を統合した際に赤字状態が続いていたからである

2019年11月4日、安賽楽ミタルは、Ilva破産手続きを管理するコミッショナー(コミッショナー)に通知を出し、レンタルと条件付き購入協定(Ilva合意)の脱退または終了を要求し、業務部門をIlvaに返却した。本通知は、新しい法律がTaranto工場の環境計画に影響を与え、工場運営または工業計画を実施する能力を深刻に損なう場合に撤回することを可能にするbr協定の条項に基づいており、これらの条項は、イタリア議会が2019年11月3日にADIがその環境計画を実施するために必要な法的保護を撤回し、刑事責任リスクがなくトリガされたものである。これに応じて、コミッショナーたちはミラノで訴訟を起こし、アンセロ·ミタルの合意撤回と中止を要求した。双方の交渉を経て、2020年3月4日、安賽楽ミタルと委員たちはこの訴訟の解決に同意し、“イルワ協定”改正案に署名した

修正案には、ADIに対するイタリア国の支援および他の民間エンティティの投資条項、低炭素製鋼技術に関する新しい産業計画、改正された賃貸支払い構造およびいくつかの改正された約束、および2022年5月までに購入義務を達成することに関する追加条件(新しい産業計画の変化に対応するための既存の環境計画の改訂、Taranto工場へのすべての刑事差し押さえの廃止、Ilva被告の刑事訴訟でADIに影響を与えない制限措置を含む)が含まれる。投資協定は2020年12月10日に調印され、イタリアの国有会社Invitaliaが2回(株式と融資)に分けてADIに最大11億オーストラリアドルを投資することを規定している。2021年4月14日、Invitaliaが初めて4億ユーロの新しい株を注入した後、アンサイレミタルとInvitaliaは官民パートナーシップを設立した。合弁会社はAcciaierie d Italia Holding JADI Holding(従来のAM Investco)と改名し、その主要運営子会社ADIはAcciaierie d Italiaと改名した。投資協定では、Invitaliaは2回目の出資は6.8億ユーロに達し、ADI HoldingによるIlva買収業務に資金を提供するが、2022年5月までに何らかの前提条件を満たさなければならないと規定されている。これらの前例のいくつかの条件(特にTaranto工場を阻害する様々な司法措置が存在するため)は2022年5月31日まで満たされていない。そこで、双方は2022年5月31日に“イルバ協定”と“投資協定”を修正した。より具体的には、ADI HoldingおよびIlvaは、事前条件を満たす長い寄港日の延長を含むIlvaプロトコルの修正案に署名した(したがって、), Ilva事業のリース期間)は2年増加(2024年5月31日まで)。一方、アンセレミタルグループとInvitaliaは、2回目の出資の最終日を2024年5月31日(Ilva事業資産の買収の前提条件の遅くとも実現日に合わせて)延長し、他の状況を反映する投資協定修正案に署名した。この投資協定修正案は、2024年5月までのADI Holdingの所有権とガバナンス構造を確認した。2回目の出資を行うと、InvitaliaのADI Holdingに対する持株比率は60%に増加し、アンセレミタルは同社に対する株式の40%と共同支配権を保持するために最大7000万ドルを投資する。初めて出資した後、ADI Holdingはこれから独立して運営し、特に自分の融資計画を持っていることを考慮して、ArcelorMittalはその総合財務状況表からADI Holding及びその運営子会社の資産と負債(余剰賃貸と購入負債を含む)の確認を取り消し、権益法に基づいて会社での権益を計算した。Invitaliaは最初の投資を行っているが、購入がbr}を完了する保証はない、または投資協定自体の前提条件が2024年5月までに満たされる(前提条件が満たされていないか放棄されていない場合、または2024年5月の最終期限が延長された場合、ADI HoldingはIlva資産の購入を完了する必要がなく、その一部の投資は返却される)、さらなる運営、財務、法律、規制、労働関連または政治的困難が発生しない保証はなく、プロジェクトの期待利益を実現できず、さらなる損失を招く可能性がある, 再び訴訟を起こして巨額または他の損害賠償金を支払う。

安賽楽ミタルは合弁企業を通じてAMNSインド会社を買収し、関連リスクに直面している

アンセレミタルは2019年12月16日、新日鉄(NSC)との合弁企業を通じて破産解決手続きでAMNSインド社を買収した。インド最高裁判所は2019年11月15日、既存債権者に支払う金額と資本注入(4.17億ドルの保証運営資本調整を含む)と中期的に行われる改善と関連資本支出(合計26億ドル)を詳細に説明した決議計画(決議計画)に掲載された合弁企業の提案を承認した

決議案の実施とより広く言えば、AMNSインドにおけるアンセレミタルの持ち株はアンセレミタルを様々なリスクに直面させている。運営面では、AMNSインド事業を転換し、事業を拡大し、運営収益性をさらに向上させることを目的とした工業プロジェクトの規模が膨大で野心的である。また

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アンセレミタールは黒字化の面で豊富な経験を持っており、今回の規模は特に大きく、同社のインドという新興市場での大規模買収は初めて。さらに、AMNS Indiaが買収した資産には鉄鋼工場のいくつかの付属資産は含まれていない。それ以来、AMNSインド会社はこの点でより多くの買収を行い、例えばOdishaスラグパイプラインインフラ有限会社と発電所を買収し、現在Essar Groupからある港、電力および他の物流およびインフラ資産の買収を完了している；また、破産手続きでUttam Galvaを買収している。合弁企業は、自己の現金及び既存融資(以下に述べる、株主により担保される融資を含む)の下での引き出しを用いて、このような買収に資金を提供する。未来の買収はまた似たような融資を受ける可能性が高い。また、合弁企業には大量の既存資本支出需要があり、大量の予想される資本支出需要が発表されており、同様の方法で資金を提供することが予想される(潜在コスト超過の制約を受ける)。このリスクは、AMNSインドが破産から脱却していること(維持資本支出が延期されていることなどを意味する)の事実によってある程度激化し、合弁企業が所有し、運営しており、それに伴うリスクには、戦略調整、潜在的な不調和、行き詰まりがある。アンセイレミタルは、その株式投資の程度と合弁企業への融資の保証に直面しており、後者は上述したように金額を増加させる可能性がある。2020年3月16日、合弁企業AMNSインドの親会社AMNSルクセンブルク, いくつかの日本銀行と51億ドルの10年間定期融資協定を締結し、アンセロミタルとNSCが合弁企業における権益割合で保証した。より多くの情報は、アンセレミタル連結財務諸表付記2.4と2022年6月30日財務諸表付記12を参照されたい。

安賽楽ミタルの緑地、褐色地、その他の投資プロジェクトは融資、実行、完成のリスクに直面している

会社はすでにいくつかの緑地や褐色地開発プロジェクト、その他の資本集約型の重大な投資プロジェクトを発表した。会社が発表したプロジェクトの詳細については、2021年Form 20-Fにおける物件·資本支出、物件、工場·設備、および合弁企業の投資·資本支出を参照されたい。最近特に重要なプロジェクトは、同社がインド、リベリア、ブラジル、ウクライナ、メキシコで発表したプロジェクトを含み、2021年から2024年までの資本支出は約36.5億ドル と推定され、その中で2022年9月30日までに5億ドルが支出され、31.5億ドルが返済されていない。また、アンセレミタールの合弁企業AMNS Indiaは大量の資本支出プロジェクト(2022年9月27日に発表された推計によると、資本支出総額は74億ドルに達する)を持ち、オディサ政府と了解覚書に調印し、オディサのケンドラパラ地区に年産1200万トンの総合鉄鋼工場を設立し、他の合弁企業も重大な投資プロジェクトが行われている。2022年3月、会社はインドエネルギー移行会社Greenko Groupと戦略的協力パートナーシップを構築し、公称設備容量975メガワットの全天候型再生可能エネルギープロジェクトを開発し、約6億ドルの投資に関連し、太陽エネルギーと風力を結合した

これらのプロジェクトが引き続き推進されれば、それらは大量の資本支出を必要とし、それらのタイムリーな完成と成功運営はアンセルルミタルではコントロールできない要素の影響を受ける可能性がある。これらの要素には、合理的な条項で融資を獲得し、または継続するために必要な監督管理許可と許可証、十分な土地と鉱物資源の財産権の確保と維持、現地の土地買収やプロジェクト開発への反対、他の株主との関係の管理、または他の株主の同意を得ること、経済実行可能性予測の改訂、会社製品への需要、現地環境または健康関連状況、および一般経済状況が含まれる。これらの要因のいずれも、会社がその開発プロジェクトの一部または全部を延期、修正、または放棄することをもたらす可能性がある。会社が主に内部資金源を介して融資すると予想される投資項目については、内部で生じるキャッシュフローや他の現金用途によっては不十分であることが証明される可能性があり、企業は外部融資が発生したり投資を放棄したりする間に選択する必要があるかもしれない。当社では緑地，ブラウン地，その他の投資プロジェクトを実行できる保証はなく，進展した場合には，予算範囲内でこれらのプロジェクトを計画的に完成させたり，十分な投資リターンを実現したりすることができる。逆に、会社が開発プロジェクトを延期またはキャンセルすることを決定した場合、訴訟や減価費用 や予期した戦略的利益を失うなど、様々な負の結果が生じる可能性がある

アンセロ·ミタルは、合弁企業やパートナーへの投資に関するリスクに直面している

アンセロッミタールは多くの合弁企業と共同経営企業に投資しています。“2021年財務諸表20-F”と安賽楽ミタル合併財務諸表に付記されている2.4の“物件と資本支出”および“物件、工場、設備”を参照。特に，同社は近年，合弁企業であるCalvertやAMNS Indiaを含む大量の増加取引を手配しており，最近ではADIを合弁企業に再編している。これらの合弁企業はアンセレミタルをいくつかのタイプのリスクに直面させた

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まず，合弁企業に一般的に存在するリスクは，通常，制御権を共有する実体としての性質によるものである.これらの問題には，デッドロックのリスクと/または戦略実行に影響を与える協調問題がある.合弁企業およびパートナーがパートナーによって制御および管理されている場合、それらは、アンセレミタルの健康、安全、環境、およびコミュニティ基準を含むアンセレミタルの基準、制御プログラムおよびプログラムに完全に適合していない可能性があり、これは、コスト上昇、生産または環境、健康および安全イベントまたは事故をもたらす可能性があり、これは、アンセレミタルの業績および名声に悪影響を及ぼす可能性がある

二番目に、合弁企業は巨額の支出と財務リスクの源になるかもしれない。アンセレミタールの合弁企業は自分の債務の返済を担当し、その債務を強固にしないが、アンセレミタルは大量の現金寄付を行い、その合弁企業に融資を提供し、その債務または契約義務を保証する可能性がある。戦略的意義を持ち、拡張および発展している合弁企業にとっては、特に、AMNS IndiaおよびCalvertのような場合がある。アンセロッミタールは、2021年12月31日現在、AMNSインド社を代表する31億ドル、カルフォード社を代表して発行された2.79億ドル、Global Chargingが運営する船舶の未償還賃貸債務に関する3.23億ドル、その合弁企業Al Jubaal(以下、さらに議論)を代表する1.75億ドルを含む43億ドルの保証を共同会社と合弁企業に代表して提供している。安賽楽ミタル合併財務諸表には、2.4.1、2.4.2、9.4、および2022年6月30日の財務諸表付記12を参照。他の保証人、第一即時保証、信用状、質抵当、その他の担保には、2022年6月30日と2021年12月31日までに共同経営会社を代表してそれぞれ4.11億ドルと4.06億ドルの約束と、2022年6月30日と2021年12月31日までにそれぞれ合弁企業を代表して行った5.27億ドルと4.52億ドルの約束が含まれている。第1需要保証には、エネルギー供給契約などの経営契約に応じて支払われる保証が含まれる。現在のエネルギー価格の高騰と潜在的なエネルギー不足を背景に、このような保証は活性化され、大量の金融リスクの開放リスクを増加させる。また、安賽楽ミタルは2022年6月30日まで、共同経営会社と合弁企業に1ドルの調達約束を提供した, それぞれ4.88億ドルと8.86億ドルです安賽楽ミタル合併財務諸表には、2.4.1、2.4.2、9.4、および2022年6月30日の財務諸表付記12を参照。

第三に、合弁企業と共同経営企業は財政的困難に直面する可能性がある。この場合、アンセレミタルは合弁企業の再編、出資、または追加融資の保証を選択する可能性がある。同社はまた、その投資損失や既存の保証を要求するリスクに直面する可能性がある。例えば、サウジアラビアの合弁企業Al Jubaalの財務状況は、予想よりも業務拡張速度が遅い負の影響を受けており、2018年と2019年にはより多くの資金を提供する必要があり、将来的には追加資金が必要となる可能性がある。アンセロ·ミタルは、融資に協力するために株主に融資を提供し、合弁企業の債務の一部を保証している(上記参照)

最後に、安賽楽ミタルの合弁企業と共同経営会社への投資は減値を招く可能性がある。2020年には，一部の新冠肺炎疫病に関連する市場状況の疲弊によりキャッシュフロー予測が低下し，当社はその付属国土安全全集団に関する2.11億ドルの減価費用を確認した。2021年12月31日現在、AMNS India(33億ドル)、Acciaierie d Italia(12億ドル)、DHS Group(6.5億ドル)、中国東方(13億ドル)、Gonvarri(6.17億ドル)、Calvert(8.66億ドル)、Baffinland(3.86億ドル)、VAMA(2.49億ドル)が含まれている。安賽楽ミタルの権益法で入金された投資帳簿価値は2022年6月30日までに110億ドル

五、安賽楽ミタルの財務状況と組織構造に関するリスク

いくつかの資産の帳簿価値基礎仮定の変化は、不利な市場状況により、営業権などの無形資産を含む当該資産の減価を招く可能性がある

報告日ごとに、アンセルルミタール総合財務諸表5.3に付記されている当社の会計政策によると、アンセレミタールは、その有形および無形資産の帳簿金額(営業権が年ごとに審査されているか、または状況変化が帳簿額面が回収できない可能性があることを示す場合)を審査し、その資産の帳簿金額が継続的に使用されて回収できない可能性があることを示す兆候があるかどうかを決定する。このような指示 が存在する場合、減価額(ある場合)を決定するために、資産(または現金生成単位)の回収可能な金額が検討される

経営陣のいくつかの推定が、割引率、資本支出、平均販売価格、成長率、出荷量、および直接コストの予想変化のような特定の期間内に変化した場合、営業権または資産の回収可能金額の推定値は大幅に低下し、減値を招く可能性がある。減値は報告されたキャッシュフロー には影響しないが，回収可能金額の減少と

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合併経営報告書に関連する非現金費用は、アンセレミタルの経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、2019年には、米アンセロ·ミタル社の固定資産減額13億ドル(うち6.6億ドルがクリーブランド·クリブスへの売却で2020年に打ち切られた)と、アンセロ·ミタル南アフリカ社がキャッシュフロー予測を下方修正した後に7500万ドルの減額が確認された。2020年に、当社は1.96億ドルの減価費用を記録し、フランスフロラン熱のコークス工場の第1四半期の永久閉鎖に関する9，200万ドルと、第3四半期にポーランドのクラクフにある高炉と鉄鋼工場を永久閉鎖した後に発生した1.04億ドルを含む。売却グループの帳簿金額が公平価値よりも売却コストを引いた場合、当社も売却予定の 販売に関する減値を確認します。このような背景から，会社は2018年に9.94億ドルの減価費用総額(ADI Remedy資産の売却に関する8.88億ドルとVotorantim Remedy資産の売却に関する8600万ドルを含む)，2019年にADIが買収したRemedy資産の売却に関する追加減価4.97億ドル，および2020年の当社の欧州におけるプレート資産に関する3.31億ドルの減値費用を確認した。大量の営業権、有形、無形資産は依然として会社の総合財務状況表に記録されている。2021年12月31日現在、会社の貸借対照表には39億ドルの営業権が含まれている

より広く言えば、特に市場状況が悪化したり、ロシアがウクライナに侵入したり、それによって生じた経済的影響があれば、今後の期間に重大なさらなる減価損失が生じない保証はない。特に，市場状況，法規(環境法規を含む)やその他の理由により，本グループが減値テストで使用する主な仮定が変化し，将来的に追加的な減価損失を確認する可能性がある。また，炭素中和法的義務が確立された司法管轄区(すなわちEUとカナダ)の業務については，当社の仮定には，本グループが公表した炭素排出目標を実現するために必要な重大な長期投資が含まれている。他の管区で脱炭素業務を異なる速度で行うことについては，2050年の炭素中和目標を達成するための脱炭素戦略を加速させ，関連する管轄区域に法的義務が生じるまで，割引率に含まれるリスクプレミアムを向上させた。将来のキャッシュフローに対する会社の仮定には、排出額獲得によるコスト推定も含まれており、これは主にヨーロッパの平鋼事業に影響を与える。炭素排出コストの仮定は、このような将来のコストを歴史的経験、軽減または他の方法で相殺する予想される機会 および将来の変化に関する既存の情報に基づく。経済発展、過渡速度の不確実性と低排出技術の実施に利用可能な公共資金支援、炭素削減目標を実現するための政治と環境行動、法規変化と気候関連事項による排出活動 , 当社が回収可能金額を計算する際に用いた仮定には，資本支出や炭素排出コストに関する仮定が含まれており，本質的には不確実であり，最終的には実際の金額とは異なる可能性がある。また、ロシアとウクライナ間の持続的な衝突とその需要とコストへの影響と、それにより当社のウクライナ業務の生産、販売、収入がさらに減少し、当社がこのような業務記録について減価費用を必要とするリスクが増加した。これらのリスクのさらなる情報は、2022年6月30日財務諸表付記4を参照されたい。

アンセレミタルの負債はその運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、市場のアンセルミタルのレバレッジに対する見方が株価に影響を与える可能性がある

アンセレミタルの未返済債務総額は、2022年9月30日現在、26億ドルの短期債務と長期債務の現在部分(銀行への対処金および長期債務の現在部分を含む)と、現在部分を差し引いた64億ドルの長期債務を含む90億ドルである。アンセルルミタルは、2022年9月30日現在、51億ドルの現金および現金等価物、制限現金、および既存の信用手配に従って引き出すことができる55億ドルを持っている。当社はまた、その売掛金の実販売計画(2022年6月30日時点で販売された60億ドルの貿易売掛金)に依存し、その運営資金周期を管理する一つの方式としている。また、2022年7月27日、当社はある金融機関と22億ドルの過渡的定期融資協定(過渡的融資協定)を締結した。このローンはCSPの買収予定価格、及びその既存債務に対する再融資、及び関連費用、コストと支出の支払いに用いることができる

アンセレミタルの負債は近年大幅に減少しているが、将来的に大幅に増加すれば、企業は業界内の不利な経済や競争圧力の影響を受けやすくなり、業務や業界の変化への計画や対応の柔軟性を制限し、会社が受け入れられる条項や完全に受け入れ可能な条項でより多くの資金を借り入れる能力を制限する可能性がある。より広く言えば、市場状況のさらなる悪化は、安楽ミタルが受け入れ可能な条件下でその債務を再融資する能力に影響を与えるか、あるいは全く影響を与えない可能性がある

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信用格付け機関は安賽楽ミタル特有の要素、鉄鋼業界と採鉱業の長期周期性低迷、マクロ経済傾向(例えば世界あるいは地域の衰退或いは新冠肺炎疫病による経済衝撃)あるいはより広範な信用と資本市場傾向を含むアンセレミタルの格付けを下方修正することができ、安賽楽ミタルの長期信用格付けは最近ムーディーズ(2022年7月)、標準プル(2021年6月)、ホイ誉(2022年5月)の確認を得ており、未来のいかなる引き下げもその貸借コストの上昇を招く可能性がある。(商業的には、ホイホマレの格付けは撤回され、ホイホートはアンセレミタルの格付けを発表しなくなった。)安賽楽ミタルの主要な信用手配と一部の未返済債券の保証金はその長期信用格付けが変化した時に調整される可能性があるが、2012年、2015年、2020年に発生した格付け引き下げは利息支出の増加を招いた

安賽楽ミタルの主要な信用手配には制限的な契約が含まれている。これらの条約は、アンセロミタルおよびその子会社の資産の財産権負担、アンセルロミタル子会社が債務を発生させる能力、およびアンセロミタルおよびその子会社が場合によっては資産を処分する能力を制限する。このような制限条項はアンセレミタルの運営と財政的柔軟性を制限するかもしれない。いかなる条約も守らないことは、貸手がアンセレミタルの返済義務を加速させることができるようにする。また、アンセレミタルの債務手配には規定があり、場合によっては、アンセレミタルグループ内の他の借り手に関連するいくつかの事件は、信用手配下の債務の返済を加速させる可能性がある。このような交差加速条項のいかなる引用も、一部またはすべての他の債務加速をもたらし、流動性圧力をもたらす可能性がある。また、市場がいかなる財務契約に潜在的に違反しているとの見方だけでは、実際にはアンセロ·ミタルが受け入れ可能な条件でその債務を再融資する能力にマイナス影響を与える可能性がある

また、アンセレミタルの債務の一部は変動金利に制約されているため、アンセレミタルを金利リスクに直面させている(すなわち、金利が上昇すれば、アンセレミタルの利上げ債務の債務超過義務が増加する)。市場状況によると、アンセレミタールは時々金利スワップまたは他の金融商品を使用して、一部の金利開放をヘッジし、固定から浮動まで、または浮動から固定にする。アンセレミタルは2021年12月31日現在、固定金利と変動金利でそれぞれ93%と7%の長期債務を抱えている

アンセレミタルの債務に関する上記の具体的なリスクに加え、その株価はそのレバレッジに対する市場の見方の影響を受けている

財務の柔軟性を向上させ、貸借対照表を強化するために、アンセレミタルは、株式発行などの融資措置(2009年5月、2013年1月、2016年4月、2020年5月に行われたように)、これらの措置(それらの構造に依存する)が既存の株主のbr利益を希釈するか、またはこのような希釈を回避するためにより多くの資金を投入することを要求することもできる。さらに、アンセレミタルは2020年までの数年間やったように、債務を減らすための資産処分を行うことが可能になった

アンセレミタル負債のさらなる情報は、2021年Form 20-Fにおける運営·財務審査における流動性と資本資源、ArcelorMittal合併財務諸表の付記6.1.2、2022年6月30日までの6ヶ月間の財務状況と運営結果の検討と分析、2022年半年度報告における流動性と資本資源、および2022年6月30日財務諸表および2022年9月30日収益発表の付記7を参照されたい

安賽楽ミタルが確認された繰延税金資産を活用できるかどうかは、その収益力と将来のキャッシュフローにかかっている。

安賽楽ミタルは2022年9月30日現在、その合併財務状況表に80億ドルの繰延税金資産を記録した。繰延税金資産は、アンセレミタルの運営子会社が将来の間に十分な課税収入レベルを生成して税収繰越と満期前の臨時差額を相殺する場合にのみ利用することができる。2022年6月30日現在、ある運営子会社で、アンセルラミタルの80億ドルの繰延税金資産を回収するために必要な将来の収入は少なくとも321億ドルだ

安賽楽ミタルが課税収入を生成する能力は、一般経済、財務、競争、立法、監督管理、その他のその制御範囲を超える要素の影響を受ける。アンセレミタルによって生成された課税収入が、繰延税金資産を決定する際に仮定された金額よりも低い場合、繰延税金資産の価値は減少する。また、繰延税金資産の将来回収可能性に関する仮定は、安賽楽ミタルに適用される税法による将来の課税所得額の管理層の推定に依存する。

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所在国/地域の子会社を運営しています。経営陣が評価中にその任意の繰延税金資産の帳簿金額が現行税法により回収できないと判断した場合、その繰延税金資産の回収可能金額は減価される可能性がある

アンセレミタルの運営子会社のいくつかの年金や他の退職後の福祉計画資金が不足しており、会社が年金計画に大量の現金を支払う必要があるか、従業員医療費を支払う必要があるかもしれないが、これはアンセルルミタル業務に利用できる現金を減らす可能性がある

アンセレミタルのブラジル、カナダ、ヨーロッパ、南アフリカの主要運営子会社は、その従業員に固定収益年金とその他の退職後福祉計画を提供している。その中のいくつかの計画は現在資金が不足しており、計画資産総額と任意の赤字については、安賽楽ミタル合併財務諸表付記8.2を参照されたい

アンセロ·ミタルの融資義務は、将来の資産パフォーマンスに依存しており、これは株式や債務市場に大きく関連しており、将来の負債の金利水準、精算仮説と経験、福祉計画の変化、政府規制を割引するためのものである。年金資金需要を確定する変数が多いため、予測が困難であり、いかなる立法行動も、アンセロ·ミタル年金計画や他の退職後福祉計画の将来の現金資金需要は現在の見積もりよりも著しく高くなる可能性がある。一般的な期待寿命仮説の増加は固定福祉義務の増加に寄与している。この場合、融資要件は、アンセ·ミタルの業務、財務状況、運営結果、または見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性がある

アンセレミタルの経営業績は、為替変動、特にユーロの対ドルレート変動の影響と、その業務所在国政府当局が実施している外貨規制を受ける可能性がある

アンセルロミタールは世界で製品を経営·販売しているため、その業務、財務状況、運営結果、あるいは見通しは為替変動の悪影響を受ける可能性がある。アンセルルミタルは資産、負債、運営コスト、売上高、収益の大部分をドル以外の通貨で計算している(アンセルロミタルの報告通貨)。そのため、その経営結果は換算リスク(すなわち、他の通貨で生じる収入と利益のドル価値および他の通貨建ての債務)と 取引リスク(すなわちコストと収入の通貨不一致)に直面する。2021年12月31日までの年間為替損失は1.55億ドルだったが、2020年12月31日までの年間為替収益は1.07億ドルだった。2022年上半期の外貨損失は1.98億ドルだったが、2021年上半期の外貨損失は1.47億ドルだった

また、アンセレミタルはいくつかの国で業務を展開しており、これらの国の通貨は現在あるいは過去にこれらの国の中央銀行によって制限されたり、突然の重大な切り下げを経験したりしている。アンセロ·ミタルでは、アルゼンチン、ブラジル、インド、南アフリカ、ベネズエラ、カザフスタン、ウクライナなど、相当な収入を持つ新興国では、通貨の大幅な切り下げのリスクが高い。例えば、アルゼンチンペソは2018年以来大幅な値下がりを続け、2021年の対ドル安は約22.1%となっている。また、2019年のインフレ率は1991年以来の最高点に達し、53.8%に達し、アルゼンチン経済の悪性インフレを証明している。ペソの切り下げを緩和し、経済情勢に対応するため、アルゼンチン政府は一連の通貨規制措置を公布し、中央銀行にペソの外貨両替を許可することを要求した。2022年までの9ヶ月間、インフレと金利上昇を背景に、多くの通貨がドルに対して切り下げられた

安賽楽ミタルの所在国の通貨切り下げ、両替に対する新しい外貨規制或いはその他の類似の制限を実施したり、既存の規制を強化したりすることは、その業務、財務状況、運営結果或いは将来性に不利な影響を与える可能性がある。“2021年Form 20−F”、“2021年Form 20−F”、“2021年Form 20−F”、“2022年半年報告”、“2022年9月30日収益発表”における“ビジネス概要”、“2021年Form 20−F”における“政府法規”、“キー通貨法規及び外国為替規制”、“2021年Form 20−F”における“経済状況”、“2021年Form 20−F”における為替レート変動影響を参照されたい

大株主は株主投票結果に大きな影響を与える能力がある

2022年9月30日にHSBC信託(C.I.)Lakshmi N.Mittalさんとその子は同社の受益者(大株主と呼ばれる)、

S-30

実益所有(1934年証券取引法(改正)第13 d-3条の意味)の普通株式総数は330，534，323株(Lakshmi N.Mittalさんとその夫人が直接保有しているArcelorMittal普通株式の合計)は，ArcelorMittal当時の既発行株式の37.65%を占めている.上記の声明 は、2020年5月に発行され、2022年9月30日に発行された発行された強制変換可能付属手形に変換された普通株式には適用されない。仮に、発行されたすべての交換可能な付属手形(主要株主が保有する付属手形を含む)を強制的に転換したとすると、主要株主はミタル·さん夫人とともに実益所有341，574，803株の普通株式を、発行済み株式の36.15%(全手形を最高両替レートで両替したとする)や339，930，443株の普通株式に相当し、発行済み株式の36.36%(全手形を最低両替レートで両替したとする)に相当する。そのため、大株主は、合併またはその他の業務合併、資産買収または処分、株式発行、債務を通じて資金を得ることに関連する事項を含むアンセルミタル株主総会で採択された決定に重大な影響を与える能力がある。大株主もアンセレミタルの支配権変更に大きな影響を与える能力がある。会社の主要株主の詳細については、2021年Form 20-Fの株主および市場、2022年半年報告のコーポレート·ガバナンスおよび主要株主を参照されたい

安賽楽ミタルは、その運営子会社の収益とキャッシュフローに依存しており、これらは将来の運営需要や株主分配を満たすのに十分ではない可能性があり、損失した子会社はこのような需要や分配に必要なキャッシュフローを枯渇させる可能性がある

ホールディングスとして、アンセルルミタルはその運営子会社の収益とキャッシュフローおよび配当と分配に依存して費用を支払い、債務超過義務を履行し、普通株の現金配当金を支払うか分配するか、株式買い戻しを行う。現金および現金等価物は主に親会社レベルに集中しており、時々現金または現金等価物残高が会社の国際子会社またはその持ち株会社に保管されている可能性があるにもかかわらず、アンセルラミタール財務省SNCによって管理されている。一部の運営子会社は未償還債務を抱えているか、買収協定の制限を受けており、これらの買収協定はこれらの運営子会社が配当金を支払う能力に制限を加えているが、アンセルラミタール全体の流動性を背景に、これらの制限は顕著ではない。これらの子会社はまたそのキャッシュフローに影響を与える経営困難に直面する可能性がある。例えば、アンセロ·ミタル南アフリカは近年、大量の未返済債務、市場需要問題、サプライチェーンの中断、労働スト、ランドドル変動、新冠肺炎疫病の影響、国家封鎖を含む重大な困難を経験している。持続的な困難は、2016年に完全にアンセロミタルが販売を受けた株式発行とアンセレミタルの追加現金注入を招き、2019年と2020年の監査役報告には持続的な経営に関する重大な不確実性が含まれている

運営子会社の資金送金は、会社が運営している国/地域の税収や外国為替政策の影響を受ける可能性もあり、アンセイレミタルの全体流動資金に比べて、これらの政策は現在のところ重要ではない。ルクセンブルク法律によると、アンセレミタルは、工業特許経営費収入を介して配当金または分配を支払うことができるか、またはその子会社から現金配当分配を得る権利があり、売却資産の収益または発行株から記録的な株式割増 を確認する権利がある

その運営子会社の収益やキャッシュフローが大幅に減少すれば， アンセイレミタルはその運営需要を満たしていない可能性があり，発表された提案による株主分配もできない可能性がある

六、法律と規制リスク

アンセレミタールは厳しい環境、健康、安全法律法規に制約されており、コストと負債の大幅な増加を招く可能性がある

アンセレミタルはその運営するすべての司法管轄区域で広範な環境、健康と安全法律、そして法規の制約を受けている。これらの法律と法規は一般健康と安全、空気排出、廃水貯蔵、処理と排出、危険、有毒或いは危険材料の使用、処理と輸送、廃棄物処理やり方と環境汚染の救済及び健康と安全事項などの面でますます厳格な基準を規定している。これらの法律および法規に基づいて遵守および責任を課すコストが高い可能性があり、新たかつより厳しい義務を遵守するためには、追加の資本支出が必要になるか、または運営実践で修正される可能性がある。遵守しないことは、民事および/または刑事罰の適用、許可証の取り消し、運営の削減または一時停止の要求、および第三者の訴訟を引き起こす可能性がある

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EUでは，工業排出指令(IED？)はいわゆる最適利用可能技術(BAT)を定義し，環境許可に制限を設定する必要がある値範囲を設定した。生物多様性条約は、他の地域でも参考として使用され、環境パフォーマンスの持続的な改善を確保するために定期的に審査(理論的には8年ごと)が行われている。欧州委員会は簡易爆発装置の審査を開始し，2022年4月に許可枠組みを強化するための提案を公表し，汚染が環境や人間の健康に及ぼす影響に対する懸念が支持されている

アンセイレミタールは、環境、健康、安全の法律法規を遵守し、その施設の事故を監視し、減少させるために努力しているが、重傷または死亡に関連する事故を含む健康、安全、環境事件または事故はすでに発生し、将来的に発生する可能性がある。このような事故は、爆発またはガス漏れ、地下採鉱作業における火災または崩壊、転圧事故、車両事故、高所作業時の墜落、および移動設備または放射性または他の潜在的な危険、有毒または危険物質に接触する他の事故を含む可能性があり、これらの事故は、会社の労働者や施設、および環境に重大な不良結果をもたらす可能性がある

その中のいくつかの事件は、コストと責任を招き、会社の名声や影響を受ける施設の運営にマイナスの影響を及ぼす可能性がある。このような事故は、生産停止、人員損失、重要な資産損失、または会社の従業員(および下請け業者およびサプライヤーの従業員)または影響を受けた場所の近くに住む人を危険にさらす可能性がある。アンセレミタルの責任が保険で保証されていても、その保険料が上昇する可能性がある。また、安賽楽ミタルの保険証書は限られた保証範囲を提供し、いくつかの商業リスクに保険をかけていない可能性がある.”また、いかなる事故、安全事件、さらには潜在的な安全或いは環境問題のため、コミュニティと労働者の期待とアンセレミタルの環境、健康と安全感知業績との間のいかなる差は、コミュニティ関係、労使関係、顧客関係と会社の名声にマイナスの影響を与え、会社の運営中断を招く可能性がある

さらに、いくつかのタイプのデバイスを使用するか、または安全でないことが証明された動作方法を使用するか、または会社の標準的な動作手順に従わないと事故が発生する可能性がある。事故はまた、人為的なミス、従業員が特定の状況でどのように操作すべきかを知らない、あるいは従業員が特定の状況で規定の規程に従うことができないことによって引き起こされる可能性がある。遠隔地や危険な条件下で働くことは，事故の結果を軽減したり，何らかの予防措置をとることが困難である可能性があり，このようなリスクをさらに増加させる可能性がある。また、会社が従業員のためにある対面健康と安全訓練課程を開催する能力は新冠肺炎疫病の制限によって阻害され、これは安賽楽ミタルの最近の健康と安全記録に負の影響を与えた。事故の発生は会社の責任を追及する法的クレームを求める可能性もあり、同社はこのようなクレームに成功しない可能性がある

アンセレミタルはまた，汚染された場所の評価と修復に関連する費用と負債，その採鉱活動において尾鉱や汚泥処理，下水管理，採鉱過程で妨害された土地の回復による費用と負債を負担している。既存施設や業務への影響に加え，環境救済義務 は，剥離した資産や過去の活動に関する大量の負債を招く可能性がある。買収の条項や価格が過去の行為や不作為の責任を十分に反映していなければ、買収もこのような状況である可能性がある。より多くの汚染が発見されたり、整理基準が厳しくなるにつれて、アンセレミタルは将来的にさらなる救済義務の制約を受ける可能性がある

アンセロ·ミタルは将来的に、制御されていない尾鉱漏れや他の未来の事件に関連する責任、または汚染物質の排出を過小評価するなど、不明な責任を負うかもしれない。例えば、鉱業会社は尾鉱庫ダムの崩壊で巨額の債務を抱えている。2019年2月，当社は予防策として，ブラジル尾鉱量5.8億立方メートルの休眠にあるSerra Azul尾鉱庫下流に位置するコミュニティを避難させる計画を実施することを決定した。この決定は，ブラジル鉱業で最近発生した事件後に行われた現場に基づく最新の評価であり，さらなるテストや必要な緩和措置の実施を待っている。アンセロ·ミタル·ブラジル社と連邦·州検事室が2021年6月7日に署名した補足合意条項によると、アンサイロミタールブラジル社はセラ·アズーール尾鉱ダム(セラ·アズールプロジェクト)の安定、安全、退役を確保するための行動計画を実行する義務がある。同社は2022年6月30日現在、Serra Azulプロジェクトのために合計1.23億ドルの準備金を用意している。ビジネスの概要を見てください管理テーマ#4：環境“2021年表20-F”における責任ある用水？いくつかの尾鉱庫ダムでは、過度に充填されるリスクは、現場が汚染されないように、高いコストで危険な廃棄物を避難させる必要がある可能性がある

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アンセロミタルの業務は，個人やコミュニティがその活動がその自然環境や生活条件に有害な影響を与えると考えられる地域にも位置している可能性がある。このような個人またはコミュニティがそのような懸念に応答するためにとる任意の行動は、アンセレミタルの収益性を損なう可能性があり、極端な場合には、関連地域または国のビジネスまたは新しい活動の発展に危害を及ぼす可能性がある

詳細については、2021年Form 20-Fにおけるビジネス概要、政府法規、衛生·安全法律および法規、ならびに政府法規、環境法律および法規、アンセ楽ミタル合併財務諸表付記9.1および2022年6月30日財務諸表付記9を参照されたい

温室効果ガス排出を制限する法律法規は、アンセレミタルに資本と運営コストを増加させる可能性があり、アンセレミタルの運営業績、財務状況、名声に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

温室効果ガス排出に関する新たかつより厳しい環境義務の遵守には，追加の資本支出や業務慣行の改正，追加的な報告義務が必要となる可能性がある。総合鉄鋼プロセスは炭素と二酸化炭素(CO 2)の発生に関連しており、総合鉄鋼メーカーは小型鉄鋼工場と他の多くの主にエネルギー使用に関連する業界と異なる。EUは温室効果ガス規制を制定し、2020年以降の排出取引システム(ETS)を改正しており、以下に述べるように、アンセイレミタルに追加コストを要求する可能性がある。2021年7月、“欧州気候法”は、2030年までに温室効果ガス排出量を1990年より少なくとも55%削減するという新たなEU気候野心目標を設定し(現在の雄心は40%削減)、2050年には炭素中和を達成すると発表した。2021年7月、欧州委員会はEUの気候、エネルギー、土地使用、輸送、税収政策を“気候法”が設定した2030年の雄心と一致させるための、いわゆる55年に適した一括計画を発表した。EUの法律になるためには、これらの提案は欧州議会と欧州連合理事会(理事会)の採択を得る必要がある。これらの提案は互いに関連している, それらは一緒に結合されている：既存のETSを引き締まって拡大すること；再生可能エネルギーの使用を増加させること；エネルギー効率を向上させること；低排出交通機関とそれらを支持するインフラと燃料をより早く発売すること；税金政策とヨーロッパのグリーン取引目標との調和、炭素漏れを防止する炭素境界調整機構(CBAM)、天然炭素為替を保護し栽培するための道具。特にETSとCBAMの提案に関連して、これらの提案は主に第4段階の第2取引期間、すなわち2026−2030年の炭素排出限度額に影響を与え、その方式は、排出限度額を得るために追加コストを発生させる必要がある可能性がある。2022年6月、欧州議会および理事会は、総合鋼材およびDRI生産経路への無料分配の提供に関する欧州委員会の提案を改善する条項を含むETSに関する立場を採択した。また，2022年10月27日，理事会と欧州議会は新車やマイクロバスのより厳しい二酸化炭素排出性能基準について臨時政治的合意に達した。これらの提案の論争性や予想される社会的·経済的影響を考慮して、これらの機関が合意に達する前に、これらの提案は長引く交渉·修正が行われ、2022年末までに予定されている。

他の管轄区域も同様の法規を公布し始め、南アフリカとカザフスタンを含め、南アフリカは2019年に二酸化炭素税制を導入し、カザフスタンの排出権取引計画は2018年1月1日に再開され、新しい取引手続きと分配方法は、排出源と温室効果ガスのオンラインプラットフォームの監視、報告、確認の支持を得た

アルゼンチン、ウクライナ、カナダではすでに他の法規が実施されており、将来的には他の管轄区域 でより多くの措置が公布され、環境法律法規の遵守の複雑さがさらに増加する可能性がある

2015年12月の国連気候変動枠組み条約(“パリ協定”)が炭素排出を大幅に削減するために必要な駆動力を実施するための国際合意(“パリ協定”)を達成したのに続き，世界の環境規制システムはより複雑になり，様々な研究·開発措置によりその排出フットプリント(2021年二酸化炭素排出総量約1.47億トン)を削減し，2021年7月に2030年の世界炭素排出強度25%低減目標を発表し，欧州2030年炭素排出強度低減目標を前に発表された30%から35%に向上させた。これらの目標は範囲1と範囲2の排出をカバーし，会社の2018年の基準に基づいて設定されている。また，2020年9月には，アンセレミタル が集団全体で2050年までに炭素中和を達成することを約束した。国や国の形でも国際総量規制と取引排出ライセンス制度、炭素税、または以下の点で排出権を得る

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Br市場価格、排出制御、報告要求或いはその他の監督管理措置は、これらの環境法規はアンセロミタルの生産量レベル、収入とキャッシュフローに負の影響を与える可能性がある。これらの法律はまた、会社のサプライヤーや顧客にマイナスの影響を与える可能性があり、コスト上昇や売上高の低下を招く可能性がある。特に，欧州委員会は，会社に割り当てられた二酸化炭素排出権(上述したように)をさらに削減することを決定しており，このような権利の数は現在技術的に実現可能な運営条件を満たすには不十分であるため，世界の鉄鋼業界に悪影響を及ぼす可能性がある。二酸化炭素排出規制は欧州コストの増加を招いており，アンセレミタルは，2021年に始まったETS第4段階の実施に伴い，コストは引き続き上昇し，EU割当価格は2020年水準に比べて大幅に上昇すると予想している。また、2020年、新冠肺炎の疫病とその経済的結果はEUの大多数の地点の生産量を低下させた。第4段階規則によると、2020年からの活動レベルは2021年と2022年の分配の計算および第4段階の第2取引期間(2026-2030年)に影響を与え、低い生産量レベルは分配減少につながる可能性がある

また，多くの発展途上国では重要な温室効果ガス規制が制定されておらず，“パリ協定”は発展途上国の温室効果ガス排出が遅い時期にピークに達することを明確に認めている。異なる国情を考慮すると、“パリ協定”の発展途上国への自主的な貢献(INDC)は先進国ほど厳しくない可能性があり、アンセレミタルは鉄鋼メーカーの大部分または全部の生産が発展途上国にあるため、競争で劣勢にある可能性がある。先進地域(例えばヨーロッパ)と発展中地域(例えば中国や独体)の需要の違いの程度によって、このような競争劣勢は深刻である可能性があり、発達地域の生産を構造的に利益にならない可能性がある。高炭素コストは、需要の疲弊、輸入の増加、エネルギーコストの高さ、鉄鉱石価格の高さに加え、同社が2019年と2022年下半期に欧州で減産を実施することを決定した要因の一つである。これによる輸入製品と比較した競争劣勢を解決するために，将来政府の介入がない場合には，この劣勢が増加することが予想され，会社は を続けている提唱と欧州委員会は鉄鋼輸入の保障措置にCBAMを導入し、欧州の輸入が欧州メーカーと同じ炭素コストに直面していることを確保した。2021年7月，Fit for 55(上述した)の一部として，欧州委員会はCBAMを提案し，2027年から二酸化炭素排出限度額の無料分配を段階的に廃止する

これが実施されれば、これは第4段階の第2取引期間の自由分配の深刻な不足を招き、アンセロ·ミタルが直面する炭素コストを増加させる。これにより、同社が排出額を獲得するために重大な追加コストを発生させる可能性があり、排出額の購入は将来的に効果的にヘッジされる可能性があり、そうではない可能性もある。無料支出を減少または段階的に廃止するいかなる財政的影響もまた、改革を実施する時間(それ自体は政治·法規の発展に依存する)や、脱炭素における企業の平行進展にも依存し、そのコストも現在の予想を上回る可能性がある。また，CBAMの炭素漏洩防止に関する提案の有効性は検証されておらず，リスク回避に対応する規定が不足しているようであり，資源移転やコスト吸収も含めて出口の解決策も考慮されていない。2022年6月、欧州議会と理事会は信頼醸成措置に関する立場を採択し、欧州議会は2032年までに無料支出をより早くゼロに段階的に廃止することを要求した(欧州委員会が2035年までに無料支出を段階的に廃止することとは対照的である)。理事会は無料分配の終了日を2035年に保留しているが、最初の数年間の減少速度は遅く、この10年末の減少速度は加速している。ETSの提案については、3機関が交渉を開始しており、2022年末までに合意する見通しだ。しかし、この提案の時間、通過、または実行状況は保証されない

また、規制機関と投資家が気候変動問題にますます注目するにつれ、同社はその運営に適応しない枠組みと法規を採用するリスクに直面している。例えば、現在最も成熟している炭素定価と炭素排出取引計画の枠組みは、上述した欧州連合炭素排出計画である。上述したように、同社は、欧州炭素政策による欧州鉄鋼の価格設定が高すぎるなど、競争歪みを回避するために、CBAMをこのシステムに組み込むことの重要性を強調し、市場に炭素の低い他の地域から鉄鋼をアウトソーシングするように促した。投資家については、EUはその持続可能な金融計画に関する重要な行動を実施する一括措置について政治的合意に達しており、欧州委員会は2020年6月にEU持続可能な金融分類を発表し、どのような経済活動がEUの環境目標の実現に最も貢献するかを定義した統一的な分類システムであり、環境持続可能な経済活動とみなされるものを定義している。気候緩和·適応分類認可法案 基準は2022年1月1日から施行されているが，他の4つの環境目標の認可法案は未解決であり，いつ1つの活動が環境的に持続可能であると考えられるかは定かではない。A

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2022年11月10日、欧州議会は、国際標準化イニシアティブに基づいて貢献するEU政策に基づいてカスタマイズされ、2022年11月28日に理事会で採択される予定である欧州金融報告諮問グループ(EFRAG？)が策定したEU持続可能な開発報告基準を採用することを想定した企業持続可能な開発報告指令(CSRD？)に関する提案を採択した。CSRDは20日後に施行され、2024年1月1日からアンセイレミタルに適用される。米国証券取引委員会はまた、新たな気候変動情報開示要求を提出した。 採用された基準や要求が当社に適合していない場合、あるいは投資家、金融機関、または公衆を含む他の利害関係者が鉄鋼や採鉱分野への投資は望ましくないと考え始めた場合、当社の融資獲得はより困難および/またはコストが高くなる可能性がある。当社は重大なステップをとり、気候変動と持続可能な発展の需要に応じてその運営を調整し続けているが、これらのステップは将来の枠組みや法規や市場の投資適性に対する見方に適合していない可能性がある。また、同社は将来的に、ますます多くの株主急進主義および/または持続可能性問題に関する訴訟に直面する可能性がある。また、アンセレミタルグループの炭素排出強度削減目標は、現在の特定の地域の炭素排出削減に関するコスト、政府と社会的支援、および経時的な炭素排出削減に関する技術およびインフラの進歩に関する仮定に基づいており、これは将来的にアンセレミタルの現在の仮定と一致しない可能性があり、その目標をより高価で、より困難で、さらには実現不可能にする可能性がある

環境法令とその会社運営にどのように影響するかについては，“2021年Form 20−F”の“政府法規”と“アンセルミタル合併財務諸表付記9.1”の“業務概要”を参照されたい

アンセレミタルが存在する国の税収法律法規が変化したり、不利な解釈や実行不一致の影響を受けたりすれば、アンセレミタルの所得税負担が大幅に増加する可能性がある

安賽楽ミタルが運営する多くの国の会社が支払うべき税金の額は大きく、付加価値税、消費税、利益税、賃金相関税、財産税、採鉱税、その他の税を含む。その中のいくつかの国の税金法律と法規はしばしば変更され、解釈が異なり、実行が一致しないかもしれない。無効な税収制度や国や自治体の予算要求は、任意または重い税収や罰金を徴収する可能性を増加させる可能性があり、アンセレミタルの財務状況や運営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。一般的に納税者に課せられる税金負担に加えて、これらの条件は様々な商業意思決定の税収影響に不確実性をもたらす。この不確実性は、同社が規定を守るために最大限の努力を尽くし、予想よりも大きな税金負担を招く可能性があるにもかかわらず、アンセレミタルを巨額の罰金と処罰および法執行措置に直面させる可能性がある。安賽楽ミタル合併財務諸表付記10と2022年6月30日財務諸表付記6を参照

また、アンセレミタルが運営する多くの管轄区域では譲渡定価立法が採用されている。税務当局が譲渡定価調整により大量の追加税を徴収すれば、アンセレミタルの財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

アンセ·ミタルが運営している国の税務当局は追加収入増加措置を打ち出す可能性がある。このような条項の導入は、安賽楽ミタルの全体的な税務効率に影響を与える可能性があり、大量の追加税金を支払う必要がある可能性がある。このような追加的な税務リスクの開放は、会社の財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

安楽ミタルは、税率が引き上げられた場合、またはその事業が管轄区域にある税金の法律または法規、またはこれらの管轄区域間の条約が不利な方法で改正される場合、所得税の大幅な増加に直面する可能性がある。これはアンセレミタルのキャッシュフロー、流動性、および配当金を支払う能力に悪影響を及ぼす可能性がある

アンセレミタルは、その運営または計画運営されている新興市場で経済政策、政治、軍事、社会および法律リスクおよび不確実性に直面しており、これらの不確実性はアンセレミタルの業務、財務状況、運営結果、または将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

アンセロッミタールは大量の新興市場で事業を展開するか計画している。近年、これらの国の多くの国がビジネス環境を改善し、経済発展に安定したプラットフォームを提供するための措置を講じている。安賽楽ミタルの業務戦略はこのような近代化、再編とビジネス環境と物質環境のアップグレードという仮定にある程度基づいている

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インフラは継続するが，これを保証することはできない.これらの経済発展のどのような減速も、アンセレミタルの業務、財務状況、運営結果、または見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、政府機関や民間部門の有形インフラへの投資不足にも影響を与える可能性がある。例えば、ある国が信頼できる電力および天然ガス供給およびネットワークを開発できなかったこと、それによるいかなる不足や配給も、アンセレミタルの生産中断を招く可能性がある

さらに、アンセレミタルが運営するいくつかの国は、中央制御の計画経済から市場志向の制度、あるいは威権政権から民主的な選挙から生まれた政府まで、重大な政治転換を経験している。このような転換を達成するために必要な政治、経済、法律改革は十分な進展が得られないかもしれない。時に、一族、宗教、歴史、その他の相違は緊張を引き起こし、場合によっては大規模な内乱や軍事衝突を引き起こすこともある。これらの国の政治制度は、政府に対する民衆の不満、改革または改革の不足、社会的および人種的動揺、および政府政策の変化の影響を受けやすく、いずれもアンセレミタルの業務、財務状況、運営結果または見通し、およびこれらの国で業務を継続する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、カザフスタンでは、2022年1月初めに広範な抗議活動(抗議者と警察間の暴力衝突)が発生し、政府の弾圧(ロシア軍の助けを借りて)を招いた。さらなる動乱とそれによる政治的あるいは経済的不安定の可能性は排除できない。さらに、アンセレミタールのいくつかの業務はまた、メキシコのミレカン州、シナロア州、ソノラ州のような麻薬関連の深刻な暴力(非Gang民間人の処刑と誘拐を含む)と最大の麻薬密売集団活動の地域に位置する

アンセロ·ミタルが事業を持ついくつかの新興市場は、すでにまたは特に困難な運営条件 を経験している。例えば、ブラジルでは、疫病発生後に強い反発が見られたにもかかわらず、持続的な政治的不確実性により、GDPは2014年第1四半期のピークを下回った。南アフリカの経済成長は2018年第2四半期に衰退に入って以来疲弊しており、これまで、南アフリカの鉄鋼と採鉱業は挑戦的な経営環境の影響を受けており、現地の需要が低下し、安価な輸入が増加し、コストが上昇し、アンセロ·ミタル社の近年の赤字を招いていることが特徴である。多くの新興市場はまた、経済危機(外債、通貨、国内企業、家庭または公共債務危機にかかわらず)のリスクに直面しており、通常は経済的または政治的衝撃によるものであり、国内の既存の構造的不均衡を悪化させる可能性がある。2018/19年のアルゼンチンとトルコの危機はその例であり、それぞれブラジルとEUのコア市場にマイナス影響を与えている。さらなる経済危機のリスクに直面している他の国には、トルコ(新たな外債/リラ危機と国内需要の急激な低下)、南アフリカ(その公共債務に関連)、ウクライナ(外債)、ブラジル(長期公共債務持続可能性)、インド(同様にその公共債務に関連している)がある

最後に、ある国でのアンセレミタルの業務は軍事衝突の影響を受ける可能性がある。その会社はウクライナで多くの業務を持っており、現在の状況はその例だ。ロシアのウクライナ侵攻、これに対する国際社会の反応(特に制裁の形)、および紛争のどの地域や世界的なアップグレードも、会社の業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

また、流行病および/または流行病は、ある地域でのアンセレミタルの運営に影響を与える可能性があり、場合によっては、世界的な運営にも影響を与える。上記の設備故障、自然災害、流行病または流行病または極端な天気事件などがアンセレミタルの製造プロセスに与える中断は、その運営、顧客サービスレベルおよび財務業績に悪影響を及ぼす可能性があることを参照されたい

さらに、アンセイレミタールが運営しているいくつかの国の法律制度は依然として十分に発達しておらず、特に司法独立、財産権の保護、外国投資および破産手続きの面では、通常、外国投資の法的確実性または安全性がより発達した国よりも低いことを招く。アンセロッミタールは、その業務があるいくつかの国で裁判所判決や仲裁裁決を執行する際に困難に遭遇する可能性があり、その理由の1つは、これらの国が裁判所の判決が相互に執行された条約の締約国ではない可能性があるからである。アンセロ·ミタルが運営する特定の国の資産も徴収または国有化のリスクに直面する可能性があり、このような資産の補償は公正な価値を下回る可能性がある。例えば、これまでベネズエラ政府は、その国で運営されている会社に対して多くの選択的な国有化を実施してきた。アンセレミタールは新興市場の長期成長潜在力が強く、それを最近の資本支出の主要な重点としようとしているが、法的障害はアンセルルミタル成長計画の実施とこれらの国での運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

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アンセロッミタールは広範、複雑かつ絶えず変化する監督管理枠組みの制約を受け、これはそれとその子会社、合弁企業と連合会社を政府当局の調査、訴訟と罰金に直面させ、その中に反独占とコンプライアンス問題を含む可能性がある。このような問題の解決は、特定の時期に会社の戦略、運営、収益性、およびキャッシュフローに負の影響を与えたり、その名声を損なう可能性がある

アンセロ·ミタルの業務は、反独占、経済制裁、反腐敗、反マネーロンダリング事項を含む複数の司法管轄区域と複雑な監督管理枠組みに関連する。このような分野の法律と条例は複雑で、絶えず変化し、法執行力は増加している。したがって、アンセレミタルはますます多くの業務活動によって制限される可能性があり、違反行為によって罰金や他の制裁のリスクに直面する可能性がある。当社は時々その経営する任意の市場の市場力を監督する当局の審査を受けます。アンセレミタルが関係当局に顕著な市場力を示すと判断された場合、資産の処分や第三者の業務への参入を許可したり、買収を阻止されたりするなど、様々な規制義務や制限を受ける可能性があり、その運営実績や収益力に悪影響を及ぼす可能性がある。鉄鋼業界におけるアンセロ·ミタルの地位と、買収による歴史的成長により、アンセレミタルは独占禁止法による政府の調査や個人的な訴訟を受ける可能性がある。これは大量の支出を必要とし、負債や政府の注文を招く可能性があり、アンセレミタルの業務、経営業績、財務状況、見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。アンセレミタルとその一部の子会社は現在、複数の国で政府実体の調査を受けており、様々な反独占問題に関連する複数の訴訟で被告とされている。安賽楽ミタル子会社に関連した反独占訴訟、調査、後続クレームは現在多くの国で懸案されている, ブラジルやスペインも含まれています安賽楽ミタル連結財務諸表に9.3と2022年6月30日の財務諸表付記13を参照。かかる問題の事実密集性質や，このような訴訟や調査固有の不確実性により，このような訴訟の解決策の性質は予測困難であるが，負の結果が生じる可能性がある.上記の訴訟においてまたは将来的に他の同様の訴訟で不利な裁決を下すことは、アンセレミタルを実質的な行政処罰および/または民事損害賠償を受ける可能性がある。当社が将来的にどの関連市場においても顕著な市場力を持っていると認定されないことは保証されず、追加規制要求の制約も受けない。

財務報告の内部統制の検討、および“ビジネス行動基準”および他の業務展開ルールおよび合意を含むアンセレミタルの管理およびコンプライアンスプロセスは、アンセレミタルまたはその子会社がコンプライアンス事項に関連する法律法規または内部政策に違反すること、ならびに従業員、請負業者または他のエージェントの違反を阻止することができない可能性がある。このようなリスクは安賽楽ミタルの合弁企業と共同経営企業にも存在し、アンセレミタルはこれらの合弁企業と共同経営企業の中で非持株権を持っており、管理実践や会計と報告手続きをコントロールしていない

現在と未来に出現する可能性のある反独占およびコンプライアンスに関連する訴訟と調査の不利な結果は、アンセレミタルの流動性を減少させ、その収益力、キャッシュフロー、運営結果、財務状況に負の影響を与え、その名声を損なう可能性がある

アンセレミタルは現在と未来に法的訴訟や製品責任クレームに直面する可能性があり、これらのクレームを解決することは会社の特定の時期の収益力とキャッシュフローにマイナスの影響を与える可能性がある

特定の時期におけるアンセ·ミタルの収益性またはキャッシュフローは、現在および将来の同社に対する法的訴訟における不利な裁決の影響を受ける可能性がある。安賽楽ミタル連結財務諸表に9.3と2022年6月30日の財務諸表付記13を参照

さらに、アンセレミタルは、天然ガスまたは石油パイプラインおよび自動車アプリケーションのためのパイプラインのようないくつかのセキュリティキーアプリケーションのための製品を含む、様々な端末製品を製造および販売する主要メーカーに製品を販売する。アンセレミタルはまた時々この製造業者たちに提案を提供する。このような製品の使用や欠陥は重大な結果をもたらす可能性がある。アンセレミタルの製品責任保険の保証金額は限られているが、アンセレミタルが販売している製品に関する重大な損害クレームや、このような製品についての提案は、アンセレミタルがこのような賠償の一部または全部を保険に加入しておらず、その財務状況と将来の経営業績に実質的な損害を与える可能性がある

グローバルデータプライバシー法や国境を越えた個人データ転送要求の変化は、アンセルラミタールの業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある

アンセロ·ミタルのトラフィックは、その付属エンティティ間、ビジネスパートナーとの間、および第三者サービスプロバイダとの間のデータ転送に依存し、これは、グローバルデータプライバシー法によって影響される可能性がある

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国境を越えた振込制限。アンセロ·ミタルは、これらの法律要件を遵守するための措置をとっているが、これらの法律の易変性性および適用性の変化、およびこれらの法律の変化の基準および司法·規制解釈は、アンセロ·ミタルがその業務運営を支援するために効果的に国境を越えてデータを送信する能力に影響を与える可能性があり、これは、可能な行政、民事または刑事責任、および会社およびその従業員への名声の損害を招く可能性がある。アンセロッミタールは、2018年5月25日に発効したGDPRを遵守するために必要な行動をとっており、拘束力のある会社規則を含むものであり、アンセレミタールがGDPRに基づいて個人データをEUおよび欧州経済地域(EEA)からEU/欧州経済圏以外に位置する付属会社に移転することを可能にすることを目的としている。GDPRはテーマ会社に一連のコンプライアンス義務 を制定し、違反行為に対する経済的処罰を増加させた。アンセロ·ミタルが運営または存在する他の国、例えばブラジル、インド、南アフリカは、同様の立法によって個人情報を保護しているか、または類似した立法で個人情報を保護している。コンプライアンスを確保するには、ビジネスプロセス、ITソリューション、セキュリティソリューションを改善するための投資が必要になります。GDPRや同様の個人データ保護法を遵守するコストや、これらの法律に違反した場合に罰金や処罰される可能性があり、アンセールミタルの業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある

米国の投資家はアンセレミタルとその役員や上級管理者に対して民事責任を負うことが困難かもしれない

アンセルルミタルはルクセンブルク大公国の法律に基づいて設立された会社で、その主な執行事務室と会社はルクセンブルクに本部を置く。アンセレミタルの役員や上級管理職の多くはアメリカ以外の管轄区に住んでいます。アンセレミタルの資産の大部分とこの人たちの資産はアメリカ以外に位置している。したがって、米国投資家は、米国内でアンセロミタルまたはこれらの人に法的手続き文書を送達することが困難であること、または米国連邦証券法民事責任条項に基づく訴訟を含む、米国裁判所で得られたアンセレミタルまたはこれらの人々に対する判決を米国国外で実行することを発見する可能性がある。同様に、投資家も、米国連邦証券法民事責任条項に基づく訴訟を含む、米国以外の司法管轄区域で得られたアンセレミタルまたはこれらの人々に対する判決を米国裁判所で実行することは困難かもしれない。米国の投資家も、米連邦証券法に基づいてアンセレミタル取締役や上級管理職、2021年にForm 20-Fで指名された米国の専門家ではない民事責任条項について、ルクセンブルク裁判所でオリジナル訴訟を提起することは難しいかもしれない

債券投資と関連したリスク

安賽楽ミタルは子会社を通じて事業を展開しているため、あなたが債券支払いを受ける権利は実際にアンセルロミタル子会社の負債に従属している

安賽楽ミタルは持株会社であり、その運営子会社の収益とキャッシュフロー及び配当と分配に依存して債務超過義務を履行している。また、アンセレミタルの子会社は、配当金、割り当て、ローン、その他の支払いによっても、これらの金額を支払う資金を提供する義務もない手形項目の満期金額を支払う義務がない。アンセ·ミタル子会社債権者の債権は、アンセ·ミタル債権者の債権よりも優先される。したがって、破産時には、手形所持者は実際にゼロックス·ミタル子会社債権者の優先債権に構造的に従属する。“付記”はアンセレミタルの子会社が債務を発生させる能力に制限はない。アンザルミタルの総債務は2022年9月30日現在、長期債務(現在部分を差し引く)と短期債務(債務および長期債務の現在部分を含む)を含む90億ドルであり、アンセレミタルでは9億ドルの合併保証債務が返済されていない。2022年9月30日までに、アンセレミタルには55億ドルの債務があり、既存の循環信用手配に基づいて抽出することができ、これらはすべて無担保となるが、アンセロミタル南アフリカ有限公司(アンセロミタルの子会社、アンセロミタル南アフリカ)には35億ズラルの借入基礎手配があり、15億ズラル(8300万ドル)が抽出されており、これらはすべて保証されているか、または保証されるだろう。2022年7月27日、当社はブリッジ融資協定を締結した。この融資は、CSPを買収しようとする買収価格(2023年第1四半期に完成予定)、およびその既存債務に対する再融資および関連費用、コストと支出の支払いに適用可能である。九月三十日まで, 2022年にはAMNSが70億ドルの定期融資協定に基づいて借り入れた30.88億ドルの保証も提供し、この協定は最初にアンセレミタル新日鉄有限公司(前身はEssar Steel India Limited)を買収して締結した70億ドルの融資協定下の借入金に再融資を提供することを目的としている。資本化と負債を見ます。アンセルラミタルが将来直接あるいはbr子会社を通じてさらなる担保融資手配を達成しない保証はありません。

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アンセロ·ミタルが債務を返済する能力は、子会社から収入と配当を移転する能力にかかっている

安賽楽ミタルは持株会社であり、その業務を展開する多くの子会社の中で直接と間接的な権益を持っている以外に、他に重大な資産はない。安賽楽ミタルの複数の子会社がいる国は外国為替規制規定により、配当金やその他の収入の海外移転を制限する可能性がある

さらに、アンセロ·ミタル子会社の配当金および他の収入の持続的な移転は、場合によっては様々なクレジットまたは他の契約スケジュールおよび/または税金制限によって制限され、これは、このような支払いを困難にするか、またはコストを高くする可能性がある。将来的にこれらの制限を増加させるか、またはアンセレミタルがこれらの子会社から配当金および他の収入を移転し続けることを保証できない場合、債務(手形を含む)を返済する能力が損なわれるだろう。手形 は、アンセレミタルまたはその子会社が将来より多くの債務またはより多くの債務を保証することを制限しない

手形は無担保であるため、あなたが支払いを受ける権利は、構造的にアンセレミタルに属する保証債務からなるであろう

債券は無担保になるだろう。アンセ·ミタルが債務を保証する能力の付記については何の制限もない。アンザルミタルでは2022年9月30日現在、9億ドルの合併保証債務が返済されていない。アンセレミタルが手形に違約した場合、またはアンセレミタールが破産、清算または再編された場合、債務者がその資産を保証した範囲内で、当該債権者の債務に保証を提供する資産は、債務者が手形を支払う前に、保証債務下の債務を返済するために使用される。債券発行が加速した場合には、債券の支払いに利用可能な資産が限られている可能性がある。担保債務を償還するのに十分な担保がない場合、残りの担保債務の債権者は、すべての無担保債務と折半する(ルクセンブルク法律で規定されているいくつかの強制的な例外を除く)

アンセ·ミタルは追加の債務を発生させる可能性があり、これはすでに負債を抱えている関連リスクを増加させる可能性がある。

2022年9月30日現在、アンセレミタールは既存の無担保循環信用手配の下で55億ドルが抽出でき、アンセロミタル南アフリカ社には35億ズラルの借入基礎手配があり、15億ズラル(約8300万ドル)が抽出されており、これらはすべてまたは保証されるだろう。2022年7月27日，br社は橋梁施設協定を締結した。このローンはCSP(2023年第1四半期に完成予定)の買収価格、及びその既存債務に対する再融資 及び関連費用、コストと支出の支払いに用いることができる。安賽楽ミタルは2022年9月30日までに、AMNSが51億ドルの定期融資協定に基づいて借り入れた30.88億ドルを保証し、brが最初に締結した70億ドルの融資協定は、安賽楽ミタル新日鉄有限公司(前身はEssar Steel India Limited)の買収に資金を提供するためである。アンセレミタルの信用手配条項には債務に対するいくつかの制限が含まれているが、これらの制限は多くの重大な制限や例外によって制約されており、場合によっては、これらの制限を遵守することで生じる可能性のある追加債務額が大きい可能性がある。しかも、手形条項はアンセ·ミタルが追加債務を発生させる能力に制限がない。見て？アンセレミタルに関連するリスクアンセレミタルの財務状況や組織構造に関連するリスクアンセレミタルは巨額の債務を背負っており、これは満期債務再融資、新たな債務の発生、および/またはその業務を柔軟に管理することをより困難にしたり、高価なbr市場のアンセロミタルのレバレッジに対する見方がその株価に影響を与える可能性がある

安賽楽ミタルは債券条項によって資産を処分する能力を制限しない

手形を管理する契約 は、いくつかの例外的な場合を除いて、アンセロミタルおよびその重要な付属会社(定義は契約参照)の資産の質権を禁止して、アンセレミタルがこの契約に従って発行された手形を保証するために、任意の証券取引所または他の規制された証券市場のオファーまたは上場に類似した他の債券または同様の債務ツールを保証するために、任意の証券取引所または他の規制された証券市場に類似した上場された他の債券または同様の債務ツールを保証するための資産を保証することを記載している。しかしながら、債券条項によれば、アンセレミタルは、一般に、そのほとんどの資産を売却するか、または他の会社または他のエンティティに処分することを許可される。場合によっては、アンセレミタルはまた、他の債券または同様の債務ツールの担保として資産を担保することを許可される(すなわち、契約で定義された許可担保の場合)。アンセレミタルがその大量の資産を売却することを決定した場合、債券の満期日を加速させる権利はありません。これらの資産はもはや債券の支払いをサポートするために使用できなくなります

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安賽楽ミタルの信用格付けの引き下げや裁定取引は債券の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある

債券の取引価格は安賽楽ミタル信用格付けの影響を直接受ける。信用格付け機関はアンセレミタルを含む彼らが追跡している会社の格付けを修正し続けている。いずれの格付け引き下げも、債券の取引価格や債券の取引市場に悪影響を及ぼす可能性がある。金融·信用市場の状況や現在の金利は過去には変動しており、将来も変動する可能性がある。金利変動 は債券の相対価値の変動により利回りの機会をもたらす可能性がある。勝者のどんな取引も逆に債券の取引価格に影響を及ぼす可能性がある

ルクセンブルク破産法は手形所持者の回復に悪影響を及ぼすかもしれない

アンセルルミタルはルクセンブルクの会社です。ルクセンブルク破産法は、手形所持者が安楽ミタルを再構成したり、他の管轄区域の清算や破産手続きで回収すべき金額を回収したりすることを難しくする可能性がある。ルクセンブルクの法律の下には多くの破産制度がある(指摘すべきは、法案草案 (“愛の計画”)ルクセンブルク法で規定されている現行破産制度を改革するために、ルクセンブルク議会は2013年2月1日に第N°6539号の下でこの法案草案を提出し、立法過程で改正され、完全に発効すると、手形所持者の代償権利に悪影響を及ぼす可能性がある)

破産手続き(細粒岩層)の主な目的は、債務者の資産を清算し、その債権者に割り当てることである。3つの正式な企業救済プログラムがあります制御管理(食事のコントロール)とは、1人以上の専門家に関するものである(委員と問題統制委員会)再構成計画または資産現金化および分配計画を作成する；一時停止(Prévenf de Filliteで統合する)と、債務者とその債権者との間の合意交渉を監督する裁判官を任命し、支払いを一時停止する(スエズ·デ·パティ)は、裁判所によって1人以上の専任者が任命され、支払い停止中に会社の管理を監督する

破産手続き中の判決(細粒岩層)の効力は、会社がその資産を管理する権力を剥奪し、無担保または無特権債権者が提起したすべての差し押さえまたは差し押さえ手続きを停止することである。しかし、このような判決は、特定のタイプの資産の質権など、いくつかの形態の保証を有する債権者に影響を与えない。質権を持つ担保付き債権者は、質権資産に対する占有権を保持することができ、担保合意の下で違約事件が発生した場合にその担保権益を強制的に実行することもできる。さらに破産手続きでは(細粒岩層債務者は債務立て直しをする権利がある統合する)は、他にも、債権者の承認を得なければならず、少なくとも認められたすべての無担保債権の75%を占める。破産手続きの構成書類を承認する(細粒岩層)または一時停止(Prévenf de Filliteで統合する)担保債権があるが債務改質手続きに参加していないため、その権利または優先権、担保または質権を放棄していない債権者には何の影響もない。これらの債権者は、その債権に対する弁済を得るために債務者に対して行動を継続することができ、彼らはその権利を強制的に執行し、差し押さえを得、その債権を担保とした資産を売却することができる。同様に、支払いを一時停止する手続き(スージー·ド·パティス)承認されると、保証債権者には何の影響もない

したがって，ルクセンブルク法によると，債務者の継続的な経営価値を反映しない方法で債務者の資産を売却することにつながる可能性がある。したがって、ルクセンブルク破産法は、手形所有者がアンセルロミタールを再構成する能力を阻止または抑制し、ルクセンブルク破産手続きでの彼らの回復を減少させる可能性がある

ルクセンブルク破産手続では、債務者の資産は通常清算され、債務者債権者の相対債権及びそれらの順位に応じて債務者の債権者に収益を分配し、特定の当事者(例えば保証債権者)は、手形所持者の利益に悪影響を及ぼす可能性のある特殊な権利を有することになる。債権者の債権は、債権の満期とその条項に従って対応する日に依存する制限を受けることができる。これらのクレームの各々は、受信側が確認するためにアンセレミタルの受信者に再提出されなければならない。推定値の請求に関するいかなる論争も、法廷手続きに訴えることができる。これらのチェック手続きは、チケット所有者が回収した金額が、そのチケットの元本金額よりも少ないか、または別の管轄区域の法律によって管轄されている清算において回収できる金額よりも低いことをもたらす可能性がある。このようなチェック手順は、論争のないクレームの所持者と比較して、チケット保持者への支払い遅延をもたらす可能性もある

S-40

債券は流動性のある取引市場を持たないかもしれない

債券は、まだ取引市場が確立されていない新しい証券であり、国家証券取引所又は他の組織的取引市場に上場する債券を手配したり、任意の自動見積システム上で見積したりすることはない。引受業者は債券の中で市をしようとしていると私たちに知らせてくれるかもしれないが、彼らはそうする義務がなく、いつでも債券のどの市場でも市場行為を完全に中止する可能性がある。したがって、私たちは閣下に債券取引市場の流動資金を保証することができません。チケットの活発な市場が発展しなければ，チケットの価格とチケット所持者が既製の買手を見つける能力は悪影響を受ける

説明の条項には 制限条約は含まれていない

債券発行契約の条項には、通常、信用品質の近い発行者に適用される限定的な契約は含まれず、これらの契約は、その利益に悪影響を及ぼす可能性のある取引の影響から投資家を保護する。例えば、手形には、自社の債務の発生、保証債務、償還、償還または買い戻し、既存債務の支払い、配当金および配当金の割り当て、追加の配当金の発行、または特定の資産売却に従事する能力を制限する契約は含まれないだろう

S-41

引用である文書を法団として成立させる

アメリカ証券取引委員会またはアメリカ証券取引委員会は、引用合併によって私たちがそれに提出した情報を許可することができます。これは、私たちがこれらの書類を推薦することによって、あなたに重要な情報を開示する可能性があることを意味します。参照によって組み込まれた情報は、本入札説明書の付録および添付の入札説明書の一部とみなされ、その後、米国証券取引委員会に提出されるいくつかの情報は、この情報を自動的に更新および置換するであろう。以下を参考に、米国証券取引委員会に提出または提供され、米国証券取引委員会のウェブサイトで入手可能な報告書を参考にします

•

2021年3月11日に提出されたタブ20-F；

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2022年7月29日にForm 6-Kで提出された2022年半年報告；

•

2022年11月16日に提出されたForm 6−K報告書には、(I)ArcelorMittal 2022年9月30日までおよび2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月 期間の監査されていない財務業績の収益報告(2022年9月30日の収益報告)と(Ii)その他の最新発展が含まれている99.2と99.3 が示されている

今回の発売終了前に、吾らも改正された1934年証券取引法(“証券取引法”と呼ぶ)第13(A)、13(C)又は15(D)条に基づいて米国証券取引委員会に提出された任意の未来文書を、その中で指定された範囲内で、吾らが発売終了前に米国証券取引委員会に提出した 表格6−K報告を本入札説明書補編及び添付の入札説明書に組み込む

上記の文書を読むと、文書間の情報が一致していないことが分かる可能性があります。もしあなたが不一致を発見したら、あなたは最新の文書で行われた陳述に依存しなければならない。本募集説明書の付録および添付の入札説明書に含まれる任意の説明については、本募集説明書の付録および添付の入札説明書、または本明細書に組み込まれた後続文書に含まれる陳述を参照することによって、第1の説明の範囲内で修正または置換され、本募集説明書の付録および添付の入札明細書に含まれる任意の記載が修正または置換されたものとみなされるべきである。そのように修正または置換された任意の記載は、そのように修正または置換されていない限り、構成コスト募集説明書の付録および添付の入札説明書の一部とみなされてはならない。本募集説明書の付録および添付の入札説明書のすべての情報は、参照によって組み込まれた文書に含まれる情報および財務諸表(注釈を含む)によって完全に限定される

米国証券取引委員会には、米国証券取引委員会に電子的に提出された発行者(アンセレミタルを含む)に関する報告書および他の情報が含まれているウェブサイトwww.sec.govがある。アンセレミタルのサイトはwww.arcelormittal.comです。本募集説明書付録に引用されているいずれのサイトに含まれる他の情報も、本募集説明書付録には含まれていない

要求に応じて、我々は、株式募集説明書付録および添付された入札説明書を受信した各人に、手形を含む任意の実益所有者に、引用によって募集説明書付録および添付された入札説明書に組み込まれているが、入札説明書付録および添付された入札説明書と共に交付されていない任意またはすべての情報のコピーを提供する。あなたは手紙を書いたり、ArcelorMittal Limitedに電話してこれらの書類のコピーを請求することができます。住所はイギリスロンドンW 1 J 6 DA、Berkeley Square、Berkeley Square、7階、ArcelorMittal Limitedです

S-42

収益の使用

引受割引と約1，130万ドルの支出を差し引くと、今回発行された純収益は約21.89億ドル

アンセルラミタルは今回発行された純収益を一般企業用途に活用する予定だ。また，今回の発売完了後，ブリッジ融資プロトコルによるCSP買収予定の融資に関する余剰承諾はその条項によって抹消され，その金額は，今回発売された約4億ドルを超える金額から過渡的融資合意による条項がログアウトされる可能性のある金額から差し引かれる可能性のある費用や税収コストを差し引いた金額に相当する。このローンは署名日から12ヶ月以内に有効で、2つの延期オプションがあり、各オプションは各6ヶ月で、借り手が自分で決定する

S-43

資本化と負債化

次の表には、2022年9月30日現在の資本と負債を示しています

•

実際の基礎の上で

•

調整した上で，(I)今回発行した2027シリーズ債券の元金総額1，200，000，000ドルの発行と販売，および(Ii)今回発行した2032シリーズ債券の元金総額1，000，000，000ドルの発行と販売を実施し，いずれの場合も推定引受割引と 発行費用を差し引く前に行った

この表をアンセレミタル連結財務諸表および2022年6月30日財務諸表およびその付記および2022年9月30日収益発表と一緒に読み、参考として本募集説明書の付録および添付の目論見書に組み込まなければなりません

		9月30日まで 2022
		実際				調整後の
短期債務と長期債務の当期部分			2,580				2,580
保証と無保証がある			241				241
保証と無保証がある			33				33
保証と保障がある			1				1
無保証/無保証			2,305				2,305
長期債務，当期分を差し引く			6,414				8,614	(1)
保証と無保証がある			690				690
保証と無保証がある			32				32
保証と保障がある			—				—
無保証/無保証			5,692				7,892
非制御的権益			2,354				2,354
親会社の権益保持者は権益を占めなければならない			51,563				51,563
普通株			312				312
国庫株			(1,673)				(1,673)
追加実収資本			28,645				28,645
強制変換可能付属手形			509				509
利益を残す			45,211				45,211
埋蔵量(a)			(21,441)				(21,441)
総株			53,917				53,917
総資本(総株式+短期債務+長期債務 )			62,911				65,111

(a)	外貨換算調整(228.01億ドル)，CFH(キャッシュフローヘッジ)に関するデリバティブ金融商品の未実現収益41.85億ドル，FVOCI(他の全面収益による公正価値)の株式ツール投資の未実現収益1.82億ドルおよび確認された精算損失 (3007百万ドル)を含む

(1)

今回の発売で発行された債券の総支出(パッケージ割引を含む)を発売する前の元本金額は1，130万ドルであり、将来(取引完了後)を展望すると、貸借対照表に記録されている金額はこのような支出が差し引かれる。それは未来の既存の債務に対するいかなる返済も反映しない。得られたお金の使用で指摘されているように、アンセルルミタールは、今回発行された純収益を(A)一般会社用途に使用すること、および(B)CSP買収融資の買収に関する承諾を抹消することを意図しており、金額は、今回の発行が約4億ドルを超えることに等しく、過渡的融資合意による条項を差し引くことができる抹消された金額から差し引くことができるいくつかの支出と税収コストを差し引くことができる

本稿で開示した場合を除いて、2022年9月30日以来、アンセレミタルの合併資本と債務に大きな変化は生じていない

2022年10月1日から2022年11月18日までの間に、安賽楽ミタルは10，276，546株を買い戻し、買い戻しコストは226，856，871.51ユーロ(222，785，090.89ドルに相当)であった

アンザルミタルでは2022年9月30日現在、9億ドルの合併保証債務が返済されていない。2022年9月30日現在、アンセイレミタルには55億ドルの債務があり、現在の循環信用手配に基づいて抽出することができ、これらの債務はすべて無担保となるが、アンセロミタル南アフリカ社は35億ズラルの借金ベースを持っており、15億ズラル(8300万ドル)が抽出されており、これらはすべてまたは保証されるだろう。アンセレミタルは2022年6月30日現在、パートナーと合弁企業に44億ドルの債務保証を提供している。2022年7月27日、当社はブリッジ融資協定を締結した。このローンはCSPを買収しようとする買収価格(2023年第1四半期に完成予定)、およびその既存債務に対する再融資および関連費用、コストと支出の支払いに用いることができる。今回の発売完了後、ブリッジ融資協定の下でCSPを買収する予定の融資に関する残りの承諾はその条項に基づいてログアウトし、その金額は今回発売された約4億ドルを超える金額に等しく、ブリッジ融資協定の条項によってログアウト金額から差し引くことができるいくつかの費用と税収コストを差し引くことができる。収益の使用を見る

S-44

付記説明

以下では、手形の特定条項の説明について、添付の目論見書における高級債務証券説明タイトル下の一般条項の説明を補足する。手形に投資する決定を行う前に、添付の目論見書と本目論見書付録に含まれる情報を考慮しておくことが重要である。本募集説明書の付録に記載されている注釈に関する任意の具体的な情報が、添付の入札明細書に記載されているより一般的な注釈条項と一致しない場合は、本募集説明書の付録に含まれる情報を基準としなければならない

一般情報

安賽楽ミタルは2027シリーズ債券と2032シリーズ債券(総称して2032シリーズ債券と呼ぶ)を発行し、発行日は2015年6月1日の補充債券と、債券受け渡し日の約1部で、それぞれ受託者であるアンセレミタル、全国協会のウィルミントン信託会社、証券管理人であるシティバンクが発行する。付記された条項には，契約と補充契約(総称して契約と呼ぶ)に明確に規定されている条項と，改訂された米国1939年の信託契約法案を参照することで契約の一部となった条項がある。本節で用いるが定義されていない大文字用語は，契約にこのようなタームを与える意味を持つ

本節では、文脈が別に説明されていない限り、私たち、私たち、そして私たちへの引用は、そのいかなる子会社でもなく、アンセルラミタールを意味する

所有者への言及とは、DTCによって簿記形式で発行された手形または街名で登録された手形において実益権益を有する者ではなく、アンセ楽ミタルまたは登録所がこの目的のために保存されている帳簿に手形 を登録した者をいう。債券中の実益権益の所有者は、添付の目論見書における債務証券の合法的な所有権を参考にしなければならない

2027シリーズ債券は元金総額1，200，000，000ドルの債券を発行し、2032シリーズ債券は元金総額1，000，000，000ドルの債券を発行し、これは以下に述べるように、2027シリーズ債券または2032シリーズ債券と同じシリーズに属する可能性がある追加債券を発行する能力があるか否かに依存する

債券および手形は、私たちが生成する可能性のある債務金額または私たちが発行する可能性のある証券金額を制限するものではなく、本明細書で負の質権項の下で説明され、添付の募集説明書における高級債務記述項の下で説明されない限り、私たちの財務または同様の制限も含まれていない

債券は完全登録， 簿記形式で発行され，利札を含まず，額面は最低2，000ドル，1，000ドルの整数倍を超える

順位をつける

債券はアンセレミタルの優先無担保と無付属債務を構成し、時々返済されていない他のすべての既存と未来優先無担保と無付属債務と並んで返済権を返済する。債券は、実際にアンセルラミタルに属するすべての既存および将来保証債務、およびその付属会社の資産に対するその付属会社のすべての既存および将来保証債務を有する。これらの手形は、将来的に追加債務を発生させる能力を制限することはできない。アンザルミタルの総債務は2022年9月30日現在、長期債務(現在部分を差し引く)と短期債務(債務および長期債務の現在部分を含む)を含む90億ドルであり、アンセレミタルでは9億ドルの合併保証債務が返済されていない。2022年9月30日までに、アンセレミタルには55億ドルの債務があり、既存の循環信用手配に基づいて抽出することができる これらはすべて無担保になり、アンセルルミタル南アフリカ社には35億ズラルの借金基盤があり、この計画によると15億ズラル(8300万ドル)が抽出され、これらはすべてまたは保証されるだろう。2022年7月27日、当社はブリッジ融資協定を締結した。このローンはCSPを買収しようとする買収価格(2023年第1四半期に完成予定)、およびその既存債務に対する再融資および関連費用、コストと支出の支払いに用いることができる。安賽楽ミタルは2022年9月30日現在、AMNSから借り入れた30.88億ドルを51億ドルの定期融資協定に基づいて保証し、最初に安賽楽ミタル新日鉄有限公司(前身はEssar Steel India Limited)を買収するために締結した70億ドルの融資協定下の借金を再融資する。“資本化と負債”を参照

S-45

元金および利子の支払い

発行された2027シリーズ債券は2027年11月29日に満了し、金利は年利6.550厘で、2022年11月29日から発行される。今回発行された2032シリーズ債券は2032年11月29日に満期となり、年利6.800厘となる

当社は2023年5月29日から半年ごとに2027シリーズ債券の利息を支払い、2023年5月29日から、関連支払日、満期日または償還日(いずれに適用されるかに応じて)の直前の5月15日および11月15日の取引終了時にそれぞれ所持者名義で登録する。2023年5月29日から2032シリーズ債券の利息を半年ごとに支払い、2023年5月29日から所持者に利息を支払い、支払日、満期日または償還日(請求者に適用される)直前の5月15日および11月15日の取引終了時にそれぞれその名義で当該債券を登録する。債券の利息は、締め切りから計算されるか、または支払利息の最近の支払日から(ただし含まれていない)関連付利付日から計算される。決済日から第1の支払日までの期間と、1つの支払日から次の支払日(ただし含まない)までの連続期間を利息期間と呼ぶ。いずれの利息期間の対応利息金額は、360日年度をもとに計算され、計12ヶ月30日間となる

債券は次の償還、交換、購入条項に書かれない限り、私たちが償還することはできません。

手形の利息支払日、満期日または償還日が営業日でない場合(以下のように定義されます)、本行は次の営業日に利息または元金を支払います(場合によります)。この場合、元の満了日 で行われるように、次の営業日に延期された支払いは、契約項で処理される。このような延期は手形や契約下の違約を招くことはなく，元の満期日から次の営業日までの延期金額に利息は生じない.J営業日(br}とは、ニューヨーク、パリまたはルクセンブルク市の銀行機関または支払い場所(受託者および証券管理人に書面で通知されなければならない) 以外の任意の日を指す法律、法規または行政命令によって許可されることを意味する

その他備考

安賽楽ミタルは、債券所有者の同意なしに手形を増発する権利を保持しており、この増発手形は、様々な態様で手形の順位と同じであり、等増発手形は、手形と統合され、手形と単一の系列を構成し、地位、償還、または他の態様で手形と同じ条項を有する。しかし，このような 付加手形が単独のCUIP番号で発行されていない限り，このような付加手形は米国連邦所得税目的が同じ発行された手形の一部でなければならず，条件を満たした再開放された米国連邦所得税 税収目的に応じて発行されなければならない，あるいは発行時に超えてはならない極小のアメリカ連邦所得税目的のための原始的な発行割引額

消極的承諾

ここで発行された任意の一連の債券がまだ償還されていない限り、私たちは、私たちの任意の資産またはそのそれぞれの資産(場合によっては)に、私たちまたはそのような重大な付属会社(債券発行前または後にかかわらず)に発生または保証される任意の関連債務を保証するために、任意の担保の設立または存続を許可することも許されない。ただし、私たちの債券項目の下の債務が(I)と同等かつ比例的に保証されない限り、順位付けされた平価通行証関連債務またはその保証またはbr(Ii)は、当時返済されていなかった一連の債券の大多数の保有者によって承認された元金総額の任意の他の担保または手配から利益を得る

この条約で発行された一連の紙幣については関連負債(Br)は、任意の証券取引所または他の規制された証券市場オファーまたは上場された債券、債務証券または他の債務ツールに代表される借入資金の任意の債務を意味する

追加額

手形の元金、割増、および利息のすべての支払いは、現在または未来のいかなる税金、関税、評価税、または政府によって控除または控除されません

S-46

Brは、ルクセンブルク、アンセロミタルが税務目的のために居住している任意の司法管轄区域、または相続実体について、税務目的のために組織または居住している任意の司法管轄区(またはその任意の政治区画または税務当局またはその中の任意の司法管轄区域)(各適用可能な司法管轄区域)によって適用または徴収される任意の性質の費用であり、法律または法規または法的効力を有する政府政策が、そのような源泉徴収または控除を要求しない限り、任意の性質の費用が適用または徴収される。このような控除または控除が必要な場合、アンセレミタルまたは任意の後続エンティティは(場合によっては)そのような控除または減額を行い、 はそのように抑留された金額を適切な政府当局に支払い、所持者が受信したそのような追加金額(追加金額)を支払い、関連する司法管轄区域がこのような控除または控除を要求していない場合、そのような金額を受け取るが、追加金額を支払う必要はない

(a)

そのためには

(i)

もしそうでなければ： でなければ、徴収されなかったいかなる税金、関税、評価税、あるいは他の政府の料金

(A)

この手形の所有者または実益所有者(どのような状況に依存するか)と関連する司法管轄区との間に現在または以前に何らかの関連があるか否かは、含まれるが、これらに限定されず、当該所有者または実益所有者は、当該司法管轄区の市民または住民であったか、または当該司法管轄区の住民とみなされていたか、または現在、当該司法管轄区で自ら出席したり、ある業界または業務に従事していたか、またはそのような管轄区に常設機関を設けていたが、当該紙幣のみを保有したり、当該管轄区に応じて支払われた金を徴収したりしていた

(B)

当該引受票の元金又はその割増(ある場合)又は利息が引受為替手形の条項に従って満期になり、支払わなければならない日(あれば)より後30日後に、当該引受為替手形(要求提示がある場合)を提示するが、引受人が当該30日以内のいずれかの日に支払いのために当該引受票を提示する場合、手形所有者は当該等の追加額を得る権利がある

(C)

所有者または実益所有者は、私たちまたはbr後続エンティティが所有者または実益所有者に提出したタイムリーかつ合理的な要求を遵守することができず、その所有者または実益所有者の国籍、住所、身分、またはbrの任意の関連司法管轄区域との関連に関する情報、文書および証明を提供することができず、適用された法律、法規または行政慣例に基づいて、この要求を適切かつタイムリーに遵守することが、任意の控除または控除を減少またはキャンセルし、そうでなければ、その所有者に追加の金額を支払うことができる；または

(D)

このチケットが他の場所で支払いを提示できない限り、司法管轄区域での支払いのために(提示が必要な場合)、本チケットを提示する

(Ii)

任意の遺産、遺産、贈与、売却、譲渡、消費税または個人財産または同様の税、評価税、または他の政府課金；

(Iii)

任意の税金、評価税、または他の政府課金であり、このような税金項目、評価税または他の政府料金は、控除または差し押さえ為替手形で支払う方法ではない

(Iv)

1986年米国国内税法(“税法”)第1471~1474条(“税法”)、現行または将来の法規または公式解釈、税法第1471(B)条に基づいて締結された任意の合意、および上記規定を実施する任意の政府間協定(および関連立法または公式行政指導)、“外国口座税務コンプライアンス法案”(FATCA)に規定されている任意の税収、評価または他の政府課金；

(v)

上記(I)、(Ii)、(Iii)および(Iv)第2項に示される税、関税、評価税、または他の政府課金の任意の組み合わせ；または

(b)

このような手形の元金、割増(ある場合)または利息の任意の支払いについて、任意の支払いを支払う受信者、共同または唯一の実益所有者の所有者ではないが、関連司法管轄区の法律に基づいて、税務目的のために、支払いについては、受信者または当該共同企業のメンバーまたは実益所有者の収入に計上しなければならないが、もし当該受益者、財産付与者、パートナーまたは実益所有者が当該受託者、財産付与者、パートナーまたは実益所有者であれば、当該受益者または実益所有者は当該追加金brを得る権利がない

任意の場合に任意のチケットを支払う元金および任意の割増または利息を言及することは、支払い契約によって規定された追加金額を含むとみなされるが、この場合、そのようなチケットについて支払わなければならない、かつて、または支払うべき追加金額とみなされる

S-47

買い戻し、交換、購入

以下に述べるように、場合によっては、アンセレミタルは債券の満期前に債券を償還する可能性がある。これはアンセレミタルが事前に返済するかもしれないということを意味する。あなたは私たちに債券の償還を要求する権利がありません(アンセレミタルの支配権変更に関連している場合がありますが、あなたは私たちにあなたの債券の購入を要求するかもしれません)。アンセロ·ミタルが償還価格を滞納しない限り、償還日および後に、償還を要求した手形またはその一部は利息を停止する

税務上の理由で償還する

30日以上または60 以下の通知を所持者に発行した後、償還価格は債券元金の100%に相当し、課税および未償還の利息(任意の追加金額を含む)とともに、ある場合は、私たちが指定した償還日(税務償還日)が含まれないまで、すべて(ただし部分ではない)償還手形を選択することができる

(1)

税収に影響を及ぼす管轄区域に関する法律(またはそれによって公布された任意の法規または裁決)の任意の変更または改正；または

(2)

このような法律、法規又は裁決の適用又は書面解釈に関する公的な立場のいかなる変更又は修正(管轄権のある裁判所の判決、判決又は命令を含む)、

ここで、 変更または改訂が発効するか、または(正式職である場合)が(I)私たちにとって、締め切りまたは後、または(Ii)任意の相続人エンティティに対して、そのような相続人エンティティが手形または契約に従って義務を負う日または後に、手形または契約満了または満期になる任意の支払いについて、私たちまたは相続人エンティティ(場合によっては)が、次の利息支払日に追加額を支払うことを要求されるか、またはそのような要求を回避することができない。状況に応じて、それがとりうる合理的な措置をとる(疑問を生じないために、このようにすることが合理的である場合には、新しい支払い代理人を任命することを含む)提供疑問を生じないために、本条では、吾等又は任意の相続人実体の司法管轄権を変更することは合理的な措置ではない前提は，さらに当社又は任意の後継エンティティ(状況に応じて定める)は、手形に関する支払いがその時点で満了した場合、当社又は任意の後続エンティティは、その等の追加金を支払う最も早い日の60日前に、当該等の償還通知を発行しない

前述の規定に基づいて任意の債券償還通知を発行する前に、吾等または後続エンティティ(状況に応じて)は、受託者および証券管理人に交付される

(1)

正式に許可された官によって署名された証明書は、上述した変更または修正が発生したことを宣言し、これに関連する事実を説明し、私たちまたは後続のエンティティが(状況に応じて)それがとりうる合理的な措置を取った後にこのような要求を回避することができないことを示す

(2)

公認された地位を有する弁護士が税務について提出した意見は、このような追加金額を支払う要求が前項で指摘した変更や修正によるものであることを説明している

受託者と証券管理人は、上記の事前条件を満たす十分な証拠として、当該証明書や意見を受け入れ、十分に保護すべきであり、この場合、その証明書や意見は決定的であり、所持者に対して拘束力がある

償還されたすべての手形はキャンセルされるだろう

会社が選んで償還することができる

2027年10月29日(2027シリーズ債券満期日前1ヶ月)(2027シリーズ債券満期日前1ヶ月)(2032シリーズ債券満期日前3ヶ月)と2032年8月29日(2032シリーズ債券満期日前3ヶ月)(2032シリーズ債券額面償還日と2027シリーズ債券償還日、各額面日は3ヶ月)、会社は随時、その選択に応じて各シリーズ債券を全部又は部分的に償還することができ、償還価格(元金の百分率で表され、小数点以下3桁に四捨五入)が 以下の大きいもの：

(1)

(A)残りの予定支払元本と利息の現在値の和 を半年ごとに償還日に割引(債券は額面償還日に満期とする)(年間12日30日の月からなると仮定する) は、国庫金利(以下の定義)に(I)2027シリーズ債券40ベーシスポイントと(Ii)2032シリーズ債券50ベーシスポイントから償還日を差し引いた利息、および

S-48

(2)

償還された債券元金の100%を

いずれの場合も、償還日前の課税利息及び未払い利息を別途加算する

適用される額面償還日又はその後、当社は任意の時間及び時々に全部又は一部の債券を償還することができ、償還価格は償還されている債券元金の100%に等しく、償還日までの未払い利息を別途加算することができる

“国庫券利率N償還日のいずれについても、当社が以下の2項の規定により定めた収益率のことである

国庫券金利は、ニューヨーク市時間午後4時15分以降(または米国連邦準備システム理事会が毎日米国政府債券収益率を公表した後)に会社によって決定される。償還日の前の第3の営業日において、精選金利(毎日)またはH.15(または任意の後続指定または 出版物)(または任意の後続タイトルまたはタイトル)として指定された連邦準備システム理事会によって発行された最新の統計データによって発行された、その日のその時間の後に生じる最も近い1つまたは複数の 日の収益率に基づいて、米国政府証券および財務省一定満期日(または任意の後続タイトルまたはタイトル)と題する最新の統計データが発行される。国庫券金利を決定する際には、会社は適用するものを選択すべきである：(1)国庫券H.15固定満期日の収益率は、償還日から適用される額面償還日までの期間(残存寿命)にちょうど等しい。または(2)H.15上に残存寿命と完全に等しい国庫定常満期日がない場合、これら2つの収益率は、H.15国庫の定常満期日に対応する収益率と、H.15国庫の定常満期日に対応する収益率と、H.15国庫の定常満期日に対応する収益率とを含み、この収益率 は、残存寿命よりも長く、これらの収益率を使用して直線的(使用実日数)で結果を3桁の小数点に四捨五入した後、適用される額面上昇日に挿入すべきである。あるいは(3)H.15にこのような国債定常満期日が残存寿命よりも短いか、または長い場合、H.15上で最も残存寿命に近い単一国債定常満期日の収益率となる。本項については、適用される財務省一定満期日又はH.15満期日は、満期日が関連する月数又は年数に等しいとみなすべきである(場合によります, このような国債の一定満期日をあがなう日から。

償還日H.15前の第3の営業日が公表されなくなった場合、当社は米国国庫券償還日前の第2営業日の前の営業日に国庫券金利を計算し、年間金利はニューヨーク市時間午前11：00に満期になった半年同値満期収益率に等しいか、または適用に最も近い額面償還日(何者が適用するかによる)の満期に相当する。米国債が適用される額面償還日に満了していない場合は、2種以上の米国債の満期日が適用される額面償還日と同じであり、そのうちの1種の満期日が適用される額面償還日よりも前であり、他方の満期日が適用される額面償還日の後、会社は満期日が適用される額面償還日前の米国債を選択しなければならない。2種類以上の米国国庫券が適用される額面償還日に満了する場合、または2種類以上の米国国庫券が前のbr文の基準に適合する場合、会社はこの2種類以上の米国国庫券の中から取引が最も額面に近い米国国庫券を選択しなければならず、その根拠はニューヨーク市時間午前11：00における米国国庫券の入札と重要価格の平均値である。本項の規定により国庫券金利を決定する際には、適用される米国国庫券の半年満期収益率は、ニューヨーク市時間午前11時のような米国国庫券の入札と要件の平均値(元本のパーセンテージで示す)をもとに、小数点以下3桁に四捨五入しなければならない

会社が償還価格を決定する際の行動と決定はすべての目的に対して決定的で拘束力があり、明らかな誤りはない

任意の償還通知は、償還日の少なくとも10日前であるが、60日以下に郵送されるか、または電子的に交付される(または委託者の手続に従って送信される)、償還されるべき各手形保持者に送信される

もし部分償還に属する場合は，割合に応じて債券を選んで償還する.元金金額が2，000ドル以下の手形は部分的に償還されません。いずれかの手形が償還部分のみである場合は、その手形に関連する償還通知は、明須償還の手形元本部分を記載する必要がある。元金 は，チケット未償還分に相当する新しいチケットは，差戻し時にチケット保持者の名義で発行され，元のチケットをログアウトする.手形がDTC(または他の委託者)によって所有されている限り、手形は、委託者の政策および手続に従って手形を償還しなければならない

S-49

当社が償還価格の支払いを滞納しない限り、償還日及びその後、償還すべき手形又はその一部は利子を停止する

制御権変更時に 購入に提供する

支配権変更が発生した場合，吾らが上記権利 を行使して税務理由に基づいて手形を償還するか，当社の選択の下で手形を償還するか，または後述する制御権変更支払日が手形満期日または後でない限り，吾らは以下の要約(制御権変更要約)に基づいて所有者手形のすべてまたは一部を購入する要約を提出し，購入価格は入札元金の101%に応算および未払い利息(あり)を加えることに等しい.今までですが購入日は含まれていません

制御権変更が発生した日から30日以内，あるいは我々の選択に応じて，任意の制御権変更前 であるが，発生直前の制御権変更公告後，第1のメールやチケットがグローバル形式である場合には，ホスト機関の適用プログラムにより各チケット保持者に通知を電子的に送信し，通知されたアドレスは証券登録簿に表示された所持者アドレスであり，受託者と証券管理人にコピーを送信し，制御権変更要約の条項を管轄する通知を送信する.このような通知は、購入日を説明し、その日付は、通知が送達された日から30日よりも早くてはならず、通知が送達された日から60日遅れてはならず、法律が別途要求されない限り(支払い日の変更を制御する)。この通知が制御権変更完了日 までに届いた場合，制御権変更カプセルは，制御権が支払日を変更するか，または直前に制御権変更を完了することを条件とすることを宣言する.制御権変更要約に応じて債券を購入する債券保有者を選択すると、制御権変更要約の条項に応じて制御権変更支払日前の第3営業日の終値前に債券を入札することが要求される

統制支払日を変更する時、私たちは合法的な範囲内にあります

•

制御権変更要約に応じて適切に入札されたすべてのチケットまたはその部分支払いを受ける；

•

支払い代理人にお金を入金し、支払代理人がこのように入札したすべてのチケットまたはその一部について購入価格に等しい金額を支払うように書面で指示するステップと、

•

受託者に証券管理人に手形のコピーを交付または手配して、本行が購入した手形またはその一部の元金総額を記載した上級者の証明書とともに受け取る

購入価格金額の入金及び上記の自社の書面指示を受けた後、支払代理人は直ちに当該等の手形を提出した債券所持者1名に郵送又は電信為替を行うが、証券管理人は吾等の指示の下で契約規定に従って、迅速な認証及びbr}郵送又は手配を帳簿方式で各所持者に元金金額を譲渡することは、手形の未購入部分(あればある)の新規手形に等しいが、新しい手形1枚当たりの元金金額は最低2，000ドルであり、 は1，000ドルの整数倍を超える。吾らは、制御権支払日を変更した後、実行可能な範囲内で制御権変更要約の結果をできるだけ早く公表する

私たちは、取引法第14 E-1条の要件、およびこれらの法律および法規の下の任意の他の証券法規を遵守し、これらの法律および法規が支配権変更による手形の買い戻しに適用される限り、これらの法律および法規を遵守する。いずれかの当該等の証券法律又は法規の条文が“手形”の支配権変更要約条文と衝突すれば、吾等は当該等の証券法律及び法規を遵守し、いかなる当該等の衝突によりも吾等の“手形”の支配権変更要約条文の義務に違反するとはみなされない

管財人と証券管理人は、制御権変更または制御権変更を引き起こす可能性があるまたは構成する可能性のあるいかなるイベントが発生したかどうかを決定する義務はなく、管財人または証券管理人(場合によっては)の担当者が実際に知っているか、または 明確に通知する前に、受託者および証券管理人は、制御権変更または他のこのようなイベントが発生していないと判断することができる

S-50

両替と購入

私たちはいつでも所有者に要約を提出して、私たちまたは任意の他のbr個人が発行した他の債券や手形と交換することができます。また、当社及びその任意の付属会社又は合同会社は、いつでも公開市場又は他の場所で任意の価格で手形を購入することができる

キャンセルします

すべての交換または購入した手形は、保有または再譲渡または転売されることができ、または証券管理人によって抹消されることができ、もし提出された場合、私たちが償還したすべての手形と共に直ちにログアウトされるので、再発行または転売することはできない。証券管理人は，その正常営業時間内にログアウト記録 を所持者に提供する

聖約

チケット保持者は，契約に含まれる何らかのチェーノから利益を得，我々の留置権や他のエンティティと統合する能力 に影響を与える.上記のタイトルの情報および添付の入札説明書における高級債務証券の説明、合併、合併、譲渡、または譲渡を読まなければなりません

違約事件

もし違約事件が発生した場合、債券保有者は特別な権利を持つだろう。添付の株式募集説明書の高級債務証券記述および違約イベントのタイトル下の情報を読まなければなりません

改訂と免除

添付の目論見書では、高級債務証券説明書の下での改正及び免除の検討が手形に適用される。さらに、他の事項に加えて、契約は、チケット所有者の同意なしに修正または修正することができる：

•

契約又は付記の規定を本募集説明書付録の債券説明部又は付随する目論見書の高級債務証券説明部分(適用状況に応じて定める)に適合させる

失職と解任

添付の株式募集明細書では、高級債務証券の説明、支払及び解除、並びに高級債務証券の説明及び契約の失敗及び解除に関する議論が手形に適用される

通関と決済

手形はDTCに格納されたグローバル証券の形で発行され，DTCの著名人としてCEDEE&Co名義で登録される.債券の実益権益はDTC、Clearstream、EuroClearを通じて持つことができる。DTCがDTC、ClearstreamまたはEuroClearを介して保有するグローバル証券に関するより多くの情報は、添付の入札説明書の決済と決済を読んでください。DTCとその参加者は，業界関係者が適用プログラムと呼ばれるルールと基準を遵守している

この債券はすでにDTC、EuroClear及びClearstreamシステムで決済を受けている

？適用プログラム？委託者の任意の譲渡、交換、または他の活動に対して、 欧州決済およびClearstreamは、任意のグローバルチケットの実益権益を代表して行われる譲渡、交換、または他の活動を意味し、ホスト、ヨーロッパ決済、およびClearstreamがこのような譲渡、交換、または他の活動に適用されるルールおよびプログラムを意味する

治国理政法

契約と手形はニューヨーク州の法律によって管轄され、ニューヨーク州の法律に基づいて解釈される。疑問を免れるために、改正された1915年8月10日ルクセンブルク法律の商業会社に関する第470-1から470-19条の規定はbr}注釈には適用されない

S-51

通達

グローバル形式のチケットが決済されていない限り，チケット所持者宛の通知はDTCに随時適用されるプログラムに従ってDTCに電子的に送信される

ある特定の所有者に何の通知も発行されていない、またはある特定の所有者に発行された通知には、いかなる欠陥もあり、他の所有者へのいかなる通知の十分性にも影響を与えない

いくつかの定義は

以下に契約で用いられるいくつかの定義用語の要約を示す.このようなすべての用語の完全に定義された契約、および本入札説明書の付録または添付の入札説明書に定義されていない任意の他の用語を参照しなければならない

“資産？誰でも、その業務の全部または一部、業務、財産、資産、収入(収入を得る権利を含む)および未納資本を意味します。どこにあっても

A “統制権の変更アンセレミタル家の1人以上のメンバー以外の人(またはグループが一致して行動する人)がアンセレミタルの支配権を制御または獲得した場合、アンセロミタルを制御するたびに発生するとみなされるべきである。しかし、制御権変更は発生したとみなされてはならない。制御権変更期間内に、(I)アンセレミタルの長期、無担保、無従属債務がいずれかまたは複数の格付け機関によって格付けされた場合、制御権変更に関連する格付け引き下げが発生し、かつ可能な制御権変更期間内に格付け引き下げが発生した場合にのみ、関連格付け機関は潜在的な制御権変更期限内に格付け引き下げを逆転させることはなく、アンセロッミタルの長期、長期、無担保および無従属債務が格付け機関によって与えられる信用格付けが格付け引き下げが発生する前と同じまたはそれ以上である場合、または(Ii)アンセレミタルの長期無担保債務および無従属債務がいずれか1つまたは複数の格付け機関の格付けを受けていない場合、制御権変更に関連する負の格付けイベントが発生する。？制御？とは、投票権を持つ資本を通じて、契約やその他の方法で実体の管理や政策を指導する権力のことです

“管制期間を変更する1つまたは複数の格付け機関が、初期終了日または前に、私たちの長期、無担保および無二次債務の格付けを公開した場合、(I)公告関連制御権変更が発生した日および(Ii)潜在的制御権変更期間の最初の日を最初に公開し、公告関連制御権変更が発生した日(初期終了日)の後90日後に終了し、1つまたは複数の格付け機関が初期終了日または前に公開発表された場合、私たちの長期、無担保、および従属債務の格付けを引き下げの考慮下に置くことを前提とする。規制変更期間は、(I)(Br)(A)クレジットテーブルに登録された日後60日および(B)初期終了日または(Ii)初期終了日後60日の両方の遅い日に延期しなければならない

“締め切り？手形がDTCに保管されている日付のことで、預かり人とします

“連結財務諸表アンセロ·ミタルが最近発表したことです

(A)当社取締役会の承認を受け、独立監査人認証を受けた監査年度総合財務諸表

(B)監査(ただし、独立監査人審査を経なければならない)取締役会の承認を受けた簡明合併半年財務諸表

ケースごとに，適用される会計基準に基づいて作成する

·会社信託オフィス指 (I)受託者，郵便番号：DE 19890，ウィルミントン北市街1100号，宛先：安賽楽ミタル手形管理人；および(Ii)証券管理人(A)譲渡，差し戻しまたは二次債務証券交換のみ：ワシントン通り480号，30^{これは…。}ニュージャージー州ジャージー城07310階、宛先：証券窓口および(B)すべての他の用途：ニューヨークグリニッジ通り388番地、NY 10013、宛先：アンセロミタルシティ銀行代理および信託会社

“集団化する？安賽楽ミタルとその子会社を全体としてのことです

“投資級格付けムーディ格付けがBaa 3以上の格付け(またはムーディーズの任意の後続格付けカテゴリでの同等格付け)、BBB−標準プアーズ格付け(または任意の後続格付けカテゴリでの同等格付け)を意味する

S-52

格付けカテゴリ(標準プール格付けカテゴリ)およびBBB-格付けカテゴリ(または格付けカテゴリに恵まれる任意の後続の格付けカテゴリの下の同等の格付けカテゴリ)、およびアンセレミタールによって選択された任意の代替格付け機関の同等投資レベル信用格付け

“ミタル家？法律·ミタル·さんおよび/または夫人および/またはその家族を指す(直接または間接的に、信託および/または上記のいずれかによって支配される他のエンティティによって行動される)

“負の格付け イベント？アンセレミタルは、制御権変更期間中に、少なくとも1つの格付け機関からアンセレミタルの長期、無担保、および無従属債務の投資レベル格付けを取得していないことを意味する

“人は…任意の個人、会社、共同企業、合弁企業、協会、株式会社、信託、非法人組織または政府またはそれらの任意の機関または政治的分岐を意味する

“制御期間を変更する可能性があります ？は、アンセレミタルまたは任意の実際または潜在的入札者またはそのコンサルタントが可能な制御権変更を初めて公開してからbrに関連する制御権変更を初めて公開した日までの期間を意味する

“格付け機関？は、(1)ムーディーズ、スタンダードプール、およびホイホマレのそれぞれが、(2)ムーディーズ、スタンダードプールまたはホイホマレのいずれかが債券の格付けを停止するか、またはbr}アンザルミタル制御以外の理由で債券の格付けを公開できなかった場合、アンセロミタルが選択した国家公認の統計格付け機関であるアンセロミタル選択(アンセレミタル取締役会によって決定された高官証明書証明書)をムーディーズ、スタンダードプールまたはホイホートまたはすべての機関の代替格付け機関として選択することを意味する(場合によって決定される)

“格付けが下がる？(A)撤回するか、または(B)投資レベルから非投資レベルに変更すること(例えば、標準プールによってBBB- からBB+に変更されるか、またはそれ以上)、または(C)関連格付け機関が以前に与えられた信用格付けが投資レベルよりも低い場合、格付けを1つのレベル(例えば、標準プールがBB+からBBに低下する)、または(C)関連格付け機関がアンセレミタールに以前に与えられた長期無担保 および無従属債務である場合、格付けが1つのレベル(例えば、標準プルはBB+からBBに低下する)を低下させることを意味する。一方、この格付け機関は、主に制御権の変更または潜在的な制御権の変更に含まれる、または引き起こされる任意のイベントまたは状況の結果であることをアンセロミタルに公開または書面で確認しなければならない

S-53

税務面の考慮

以下の要約は、ルクセンブルクおよび米国連邦所得税に対する手形の購入、所有、および処理のいくつかの重大な影響を説明するが、本入札明細書の付録に記載された手形の購入の決定に関連する可能性のあるすべての税務考慮要因の完全な説明ではない。それは米国とルクセンブルク以外のどの州、地域、または課税管轄区域の法律によって生成されたいかなる税金結果も記述しない

この要約は、ルクセンブルクおよび米国が本募集説明書の付録日に発効する税法、ならびにルクセンブルクの規則および法規、ならびに米国がその日または前に発効し、発効している法規、裁決および決定に基づいている。上記のすべての内容が変更される可能性があり，これらの変更は に遡って適用される可能性があり，本要約の継続的な有効性に影響を与える可能性がある手形の潜在的購入者は、手形の所有権および処置のルクセンブルク、米国、または他の税金結果について彼ら自身の税務顧問に相談しなければならない。特に、以下に説明する税収考慮要因のその特定の場合の適用、ならびに州、地方、外国、または他の税法の適用を含む

ルクセンブルクの税金

以下は手形に関する特定のルクセンブルク税務考慮事項の概要である。ルクセンブルク大公国でも他の場所でも、それは紙幣に関連するすべての税金考慮要素の完全な分析ではない。手形の潜在的な購入者は、どの国の税法が手形の購入、保有および処分、ならびに手形項目の利息、元本および/または他の金額の支払いに関連する可能性があるか、およびルクセンブルク大公国税法による結果に関連する可能性があるかを、彼ら自身の税務コンサルタントに相談しなければならない。本概観は，本募集説明書の付録の日から施行される法律に基づいている。この部分に含まれる情報は税務問題に限定され、潜在的投資家は、以下に列挙する任意の情報を、チケットに関する取引の正当性を含むが、これらに限定されない他の法律分野に適用されてはならない

以下で使用する居住地概念はルクセンブルク納税評価目的にのみ適用される。本節で言及される任意の類似した性質の税収、関税、課税、または他の課金または控除は、ルクセンブルク税法および/または概念のみを意味する。ルクセンブルク所得税について言及されたすべての場合、企業所得税が含まれている(集団経営的収入)、市営業税(イプトル商業地区)、連帯付加費(従業員への貢献)、および個人所得税(収入が増える)一般的な場合。手形を持っている会社または純富税を払わなければならない浜海の町の富)およびその他の関税、課税または税金。納税目的で、会社所得税、連帯付加費、市政営業税はルクセンブルクに住むほとんどの会社納税者に適用される。個人納税者は一般的に個人所得税と連帯付加費を払わなければならない。場合によっては、個人納税者の専門または商業経営管理過程における行為も、市級営業税を徴収することができる

税金を前納する

非住民手形所持者

ルクセンブルク現行税法によると、非住民手形所持者に支払われた元金、割増または利息には源泉徴収税が徴収されず、手形の未払い利息に対しても源泉徴収税は徴収されず、非住民手形所持者が手形を償還または買い戻す際に支払うべきルクセンブルク源泉徴収税も徴収されない

住民手形所持者

現行のルクセンブルク一般税法によると、改正された2005年12月の法律(以下の定義)の制約を受けて、ルクセンブルク住民の手形所持者に支払われる元金、割増または利息、および手形に関連する計算すべきだが支払われていない利息については、源泉徴収税を徴収せず、ルクセンブルク住民が保有する手形を償還または買い戻す際にルクセンブルク源泉徴収税を支払う必要もない

2005年12月23日の法律によれば、改正された利息形態のいくつかの貯蓄収入に最後の源泉徴収税が導入される(2005年12月法律)、すなわちルクセンブルクに設立された支払代理人によって個人の受益者または個人の直接利益のために支払われたまたは担保された利息または同様の収入

S-54

ルクセンブルクに住むオーナーは20%の税率で源泉徴収税を支払う。利益を受けるすべての人が個人の富を管理する過程で行動する個人であれば、この源泉徴収税はすべて所得税を清算する。源泉徴収税の責任は、会社が負担するのではなく、2005年12月に法律で指摘されたルクセンブルク支払いエージェントが負担する

紙幣所持者の課税

非住民手形所持者

ルクセンブルク住民ではなく、手形が属するルクセンブルク国内に常設機関または常駐代表を持っていない所有者は、元金または利息(計算すべきであるが支払われていない利息を含む)の支払いを受けた場合であっても、償還、買い戻し、売却、または交換の際に資本利益を達成する必要がない

ルクセンブルク住民ではなく、ルクセンブルクに常設機関または常駐代表を有する所有者は、ルクセンブルク所得税評価のために、ルクセンブルクの所得税評価のために、受領または計算された利息および手形の売却または売却によって達成された任意の資本収益を、その課税所得額に計上しなければならない

紙幣を持っているルクセンブルク住民

手形の会社所持者

ルクセンブルク国内税法によると、ルクセンブルク住民の個人所有者はその個人財産を管理する過程で、ルクセンブルク所得税(累進税レベルによって徴収された個人所得税に2022年の最高有効限界税率45.78%の統一付加費を加える)を納付し、利息、償還保険料、あるいは手形によって割引を発行し、このような支払いに対して最終源泉徴収/統一税を徴収しない限り、徴収する必要がある

ルクセンブルク住民個人所有者がその個人財を管理する過程で手形を売却、買い戻しまたは償還して得られた収益は、手形を購入する前または後6ヶ月以内に販売または販売された場合、ルクセンブルク所得税を納付する必要がある。通常、上記の収益には、計算すべきであるが支払われていない手形利息は含まれていない。ルクセンブルク住民個人所有者は，その個人財を管理する過程で，手形の未払い収入に対応する収益部分をその課税所得額に計上しなければならない(例えば，手形の満期前に販売されている場合)

ルクセンブルク住民個人所有者(Br)は、手形が属する専門または商業企業を管理する過程において、その課税所得額(累進税率で徴収される個人所得税および市政営業税)に、任意の受信または計算すべき利息、および手形の販売または販売によって達成される任意の収益を計上しなければならない可能性がある。ルクセンブルク住民個人がその専門身分で使用している資産から利息を得て収入とするbrについては，徴収された20%源泉徴収税が最終納税義務を相殺する。債券の非住民保有者は、債券が属するルクセンブルクに常設機関又は常駐代表を有しており、同様の税務処理も適用される

手形の会社所持者

ルクセンブルク住民会社所有者は、受領または計算すべき任意の利息および手形の売却または処分によって得られた任意の収益を、2022年ルクセンブルク所得税評価(会社所得税に連帯付加費および市政営業税)の課税所得額に計上しなければならない。ルクセンブルク市に設立された会社については、2022年の税率は24.94%である

特別税収制度から利益を得ているルクセンブルク会社の住民、例えば、 (I)2010年12月17日に改正された法的制約を受けた集団投資約束、(Ii)改正された2007年2月13日の法的制約を受けた専門投資基金(SIF)、(Iii)改正された2007年5月11日の法的拘束を受けた家族br}富管理会社、または(Iv)7月23日の法的制約を受けた保持別投資基金(RAIF)。2016年(RAIFでは SIF処理の範囲内として選択された)ルクセンブルクでは所得税が免除されるため、手形からの収入およびそれによって実現された収益はルクセンブルク所得税を納付する必要はない

S-55

純財産税

個人手形保有者はルクセンブルクでは、彼/彼女の居住地が何であろうと、純富税を納めない

手形のルクセンブルク住民会社所有者または手形が所属するルクセンブルク常設機関または常駐代表(ルクセンブルク常設機関)は、毎年その純資産(このような手形を含む)ごとにルクセンブルク富純税を徴収し、税率は手形とルクセンブルク常設機関のルクセンブルク住民会社所有者とルクセンブルク常設機関の純資産規模に依存する(すなわち、課税純資産額は0.5%増加し、5億ユーロを超え、5億ユーロを超え、0.05%を徴収する)。債券保有者が(I)改正された2010年12月17日の法律により管轄された集団投資事業、(Ii)改正された2004年3月22日の法律により管轄された証券化会社、(Iii)改正された2007年2月13日の法律により管轄されたSIF、(Iv)改正された2007年5月11日の法律により管轄された家族財産管理会社、又は (V)2016年7月23日の法律により管轄された証券投資機関である場合を除く

他税種

登録税及び印紙税

手形所有者は、手形の発行のためにルクセンブルクで登録税、印紙税、または他の類似した税項や税金を納付することはなく、手形の後続譲渡、償還または買い戻しによって当該税金を支払うこともない

相続税と贈与税

ルクセンブルク住民所有者が亡くなった後、手形を譲渡すると、ルクセンブルク相続税を徴収することができる

贈与または寄贈手形がルクセンブルク公証人の前で伝達された証書に記録されているか、または他の方法でルクセンブルクに登録されている場合、贈与または贈与手形に対して贈与税を支払うことができる

アメリカ連邦所得税

以下は米国連邦所得税考慮事項の概要であり，これらの事項は米国が 手形(以下の定義)を持っていることに関係している可能性がある。本要約は、改正された1986年の“国税法”(以下、“国税法”と略す)の規定、現行の有効な国庫条例、法律、裁決と決定に基づいており、これらはすべて変化する可能性があり、追跡力がある可能性がある。本要約では，チケットを資本資産として保有するチケットの実益所有者と，オリジナル発行時にオリジナル発行価格で買収されたチケットのみを扱う.本要約は、銀行、免税エンティティ、保険会社、規制された投資会社、証券または通貨取引業者、時価計算証券取引業者の選択、国境を越えたまたは変換取引先として手形を保有する、または合成証券または他の総合金融取引の一部として手形を保有する人、共同企業またはその中のパートナーとして課税されるエンティティまたは配置、米国居留民、納税年度内に182日を超える米国に居住する非住民外国人など、特殊な税収ルールによって制約される投資家に適用可能な特殊な税収考慮要因に関するものではない。ドルではなく機能的な通貨を持っているアメリカの所有者です

本要約は、州、地方または外国税法、任意の代替最低税額または純投資収入に徴収される連邦医療保険税、または“規則”第451(B)節に規定される特殊な時間規則に基づいて生じる結果については、米国連邦所得税の結果のみを説明する。投資家は、そのような税法に基づいてチケットを持っていることによる彼らの税収結果、および以下に議論する米国連邦所得税考慮要因のその特定の場合の適用状況を決定するために、彼ら自身の税務顧問に相談しなければならない

本明細書で使用されるように、米国のチケット所有者は、米国市民または住民または米国国内会社の市民または住民であるか、または他の場合、その手形について純収益で計算される米国連邦所得税を計算する手形の実益所有者である

利息と追加金額を支払います宣言された利息総額と追加金額 (即そして、いかなる源泉徴収税も減免されない)は、米国連邦所得税所持者の会計方法 に従って、課税または実際または建設的に受信されたときに通常の利息収入として米国所有者に納税される。本議論では，債券が発行されることを想定している

S-56

は米国連邦所得税の原始発行割引(旧)には適用されない.しかしながら、一般的に、債券のOIDがそれ以上である場合極小の敷居に達した場合、米国の保有者は、このような収入に起因する現金を受け取る前に、米国の保有者が米国連邦所得税の目的のために採用する通常の会計方法を考慮することなく、固定収益法に従って総収入としてOIDを総収入として計上することが要求される

手形の販売、交換、解約販売、交換、または廃棄手形の場合、米国の所有者は、一般に、販売、交換または廃棄時に達成された金額(任意の計算利息を減算し、このように納税すべき)と、その手形における米国所有者の課税ベースとの間の差額に等しい収益または損失を確認する。アメリカのチケットを持っている人の手形の税金ベースは、通常、そのチケットを持っている人がそのチケットを持っているコストに等しい。米国の保有者が処置時に手形を保有する期間が1年を超える場合、米国所有者が確認した損益は通常、長期資本収益または損失である。個人保有者が確認した長期資本利得の税率は、一般に短期資本利得または一般収入より低い。資本損失の控除は によって制限される

満足感と解放それは.もし私たちが債券の満期後1年以内に、または当時のすべての未償還債券の償還日内に解除された場合、添付の入札明細書に記載されているような高級債務証券説明？債務の清算および解除は、一般に、未償還手形を構成する他の財産との課税交換とみなされる。この場合、米国所有者は、このような交換とみなされる資本収益または損失の確認を要求される可能性がある。また，このような交換とみなされた後，米国の保有者は，このような交換で受信された財の収入を取引の残り時間内に確認することを要求される可能性もあり，確認の仕方や金額は，弁済が発生していない場合とは異なる.米国の所有者は、その特定の状況で債務を解除することによって生じる具体的な結果について自分の税務顧問に相談するように促されている

指定された外国金融資産納税年度の最終日または納税年度内の任意の時間に、50，000ドル以上の総価値または75，000ドルを超える指定外国金融資産を有する米国個人所有者は、通常、そのような資産に関する情報声明を、彼らの納税申告書(現在使用されている表8938)と共に提出する必要がある。？指定された外国金融資産には、非米国金融機関が保有する任意の金融口座と、非米国発行者によって発行された証券(認証形式で発行された手形を含む場合がある)が含まれるが、金融機関が維持する口座には保有されていない。より高い報告のハードルは、海外に住んでいるある個人 とある既婚個人に適用される。法規は、この報告要件を、特定の外国金融資産の直接的または間接的権益を保有するために形成または利用されたとみなされる特定のエンティティに、いくつかの客観的基準に基づいて拡張することを要求する。必要な情報を報告していないアメリカの保有者は巨額の処罰を受ける可能性がある。しかも、納税評価の訴訟時効は全部または一部停止されるだろう。潜在投資家は本規則のその債券投資における応用について、その特定の状況への応用を含み、その自分の税務顧問に相談すべきである

情報報告とバックアップ減納それは.情報申告書は米国国税局に提出され、ある米国保有者の手形に支払われた支払いと売却手形の収益と関係がある。さらに、あるアメリカの所有者が彼らからお金を受け取った人に納税者識別子を提供しなかった場合、彼らはこれらの金額について予備源泉徴収を行う必要があるかもしれない。非米国所有者は、このような情報報告要件および予備抑留の適用を回避するために、適用される認証手順を遵守することを要求される可能性がある。米国または非米国所有者への支払い時に源泉徴収された任意のバックアップ金額は、相殺所有者としての米国連邦所得税義務として許可され、必要な情報が直ちに米国国税局に提供されることを前提として、所持者に返金を得る権利がある可能性がある

S-57

引受販売

私たちは以下に指定する引受業者を通じて債券を発行する予定です。アンセ·ミタルと締結された引受契約の条項と条件(日付は本募集説明書付録の日付)によると、各引受業者はそれぞれ購入に同意しており、各引受業者に売却することに同意しており、発行された債券元本金額は、以下の各引受業者名と相対する位置に記載されている

引受業者		元金金額 のです 2027シリーズ債券				元金金額 のです 2032シリーズチケット
アメリカ銀行証券会社		$	171,429,000			$	133,333,000
シティグローバル市場会社です。			171,429,000				133,333,000
モルガン大通証券有限責任会社			171,429,000				133,333,000
みずほ証券アメリカ有限責任会社			171,429,000				133,333,000
ドイツ商業市場有限責任会社			85,714,000				77,778,000
フランス農業信用銀行証券(アメリカ)会社			85,714,000				77,778,000
HSBC証券(米国)有限公司			85,714,000				77,778,000
カナダロイヤル銀行資本市場有限責任会社			85,714,000				77,778,000
SMBC日興証券アメリカ社			85,714,000				77,778,000
イタリア連合信用銀行資本市場有限責任会社			85,714,000				77,778,000
合計する		$	1,200,000,000			$	1,000,000,000

引受契約は、引受業者がすべての債券(購入した場合)を購入する義務があると規定している。引受契約はまた、引受業者が違約した場合、非違約引受業者の購入承諾を増やすことができ、あるいは発行を終了することができると規定している。

引受業者は、本募集説明書の表紙の発行価格で債券を発売することを提案しています。 初公開後，引受業者は公開価格などの販売条件を変更することができる

引受業者は公開発行価格から最高2027年シリーズ債券元金0.200%および2032シリーズ債券元金0.250%の売却割引を差し引くことができ、選定した取引業者にこのような債券を発売することができる。また、引受業者及びオプション取引業者は、2027年シリーズ債券元本0.150%及び2032シリーズ債券元本0.200%までの売却特許権を他の取引業者に提供することができる

アンセロミタルは、1933年に証券法で規定された責任を含む、引受業者のいくつかの責任を賠償することに同意したか、または引受業者がこれらの債務について支払うことを要求される可能性がある

引受割引を除いて、同社が一次発行で発生した総支出は約2，606，498ドルと推定される

この債券は新たに発行された証券であり、既定の取引市場はない。引受業者は現在、発売完了後に債券に上場しようとしていることを通知してくれた。しかし、彼らはそうする義務がなく、何の通知もなく、いつでも市活動を停止することができる。私たちは債券取引市場の流動性を保証することもできないし、債券の活発な公開市場が発展する保証もない。債券の公開売買市場が活発に発展しなければ、債券の市場価格や流動性は悪影響を受ける可能性がある。引受業者が発行した手形 は、受信して受け取ることを基準として、引受業者は任意の注文を全部または部分的に拒否する権利がある

引受業者は、適用法律法規に適合した場合に、公開市場で債券を売買することができる。これらの取引には、空売り、安定した取引、および流通完了後に公開市場で手形を購入および購入して、空売りによって確立された頭寸を補うことができる。空売り 引受業者が販売するチケットの数は，今回の発行に必要な購入数を超えている.安定取引には、発売中に債券市場価格の下落を防止または遅延させるためのいくつかの入札または購入が含まれる

上段で述べたように、債券の発売については、引受業者(またはそれを代表する者)が債券を超過配布したり、取引したりすることができ、債券の市価を市場価格よりも高いレベルに維持することを期待する。しかし安定化はできないかもしれません

S-58

は必ず発生する.いかなる安定した行動も、債券要約条項を十分に開示した日または後に開始することができ、開始すれば任意の時間に停止することができるが、アンセロ·ミタルが発行収益を受信した日から30暦と債券発行日後60暦のうち比較的早い者が終了してはならない。任意の安定した行動または超過配給は、関連する引受業者(または彼らを代表して行動する人)によって、すべての適用された法律および規則に従って行われ、引受業者(または彼らを代表する者)のオフィスで行われなければならない

販売制限

ヨーロッパ経済区

これらの債券は、欧州経済地域(EEA)の任意の散財投資家に提供、販売、または他の方法で提供されることを意図していないし、提供、販売、または他の方法で任意の散財投資家に提供されるべきでもない。これらの目的に関して、散財投資家とは、(I)指令 2014/65/EU(改訂されたMiFID II？)第4(1)条(11)番目に定義された小売顧客、(Ii)指令(EU)2016/97(改訂されたIDD？)が指す顧客であり、MiFID II第4(1)条(Br)(10)点で定義された専門顧客の資格に適合していない者を意味する。または(Iii)は、(EU)2017/1129号法規(改正された目論見法規)で定義された適格投資家ではない。したがって、(EU) 第1286/2014号規例(改正された“優先株政策規則”)は、債券の発売または売却、または他の方法で東アジア経済圏の散財投資家に債券を提供するために必要な重要な資料文書が作成されていないため、“優先株政策規則”に基づいて、債券の発売または売却、または他の方法で欧州経済圏の任意の散財投資家に債券を提供することは違法である可能性がある

本募集説明書の補編の作成根拠は、“株式募集規約規則”の免除規定に基づいて、欧州経済区のどの加盟国のいかなる債券要約も免除され、募集説明書を掲載する必要がないことである。そのため、当該加盟国で要約を作成又は作成しようとする者(Br)が本募集規約の副刊に属して発売予定の標的であれば、募集定款(Br)規則で定義された合資格投資家の法人実体にのみ要約を行うことができ、ただし、当該等の債券要約はアンセレミタル又は任意の引受業者が招株定款規則例第3条に基づいて募集定款又は募集定款規則第23条に基づいて募集定款を補充することを要求してはならず、両者はすべて当該等の要約と関係がある

安賽楽ミタルと引受業者はすべて許可されておらず、募集定款規則で定義された合資格投資家ではないいかなる法人実体にもいかなる債券要約を発行することも許可されていない。安賽楽ミタルと引受業者はいずれも許可されておらず、いかなる金融仲介(引受業者が提出した要約を除く)を通じて手形に対していかなる 要約を行うことも許可されておらず、これらはコスト募集説明書の付録に予想される手形の最終配給を実現しなければならない

欧州経済圏加盟国のすべての人々が、本募集規約の副刊及び添付の入札説明書が公衆に提出しようとしている要約に関するいかなる通信を受けた場合、あるいは本募集定款増刊及び付随する募集説明書に基づいて公衆に任意の手形を買収し、あるいは他の方法でこのような手形を獲得したとみなされ、各引受業者及び安賽楽ミタルに表示、保証、確認及び同意したいかなる者とみなされる：(1)入札定款規則例で定義された適合資格投資家；及び(2)散財投資家ではない(定義は上記参照)

MIFID II製品ガバナンスとターゲット市場

MiFID IIに制約された任意の流通業者(この段落では、流通業者を指す)は、その後、債券を発売、販売、または推薦し、 は、債券の自己目標市場評価を担当し、委員会許可命令(EU)2017/593(認可命令)に基づいて、MiFID II製品管理規則の目的のための適切な流通チャネルを決定する。アンセ·ミタルといかなる引受業者も、流通業者が許可命令を遵守した場合についていかなる陳述や保証もしない。

イギリス.イギリス

本文書は、以下の者にのみ配布される：(I)イギリス国外(イギリス)又は(Ii)“2000年金融サービス及び市場法令2005(金融促進)令”(金融促進令)第19条(5)条の範囲内の投資に関する専門的経験を有する者、又は(Iii)当該命令第49(2)(A)~(D)条(高純価値会社、非法人団体等)の範囲内に属する者；

S-59

(Iv)とは、任意の証券の発行または販売に関連する投資活動の招待または誘因(2000年の“金融サービスおよび市場法”第21条の定義に従って)が、伝達を合法的に伝達または手配することができる者(これらの者を総称して関係者と呼ぶ)を意味する。本文書は関係者のみに対して，非関係者が行動や依存をとることはできない.本文書に関連する任意の投資または投資活動は、関係者にのみ提供され、関係者のみと行われる

すべての保険業者は声明し、保証し、同意した

(a)

それは、伝達または伝達を促進するだけであり、それが発行または販売に関連する任意の手形の発行または販売に関する投資活動の招待または誘因(2000年の“金融サービスおよび市場法”第21条の意味、またはFSMAに適合する)を伝達または促進するだけであり、 は、本募集説明書の付録および添付の目論見書によって考慮された発売の標的であるが、FSMA第21(1)条はアンセロミタルの場合には適用されない

(b)

それは、連合王国内で、連合王国から、または他の方法で連合王国に関する任意の手形に関するFSMAのすべての適用条項を遵守し、遵守するであろう

債券は、イギリスのいかなる散財投資家にも発売、販売、または他の方法で提供されることを意図していないし、いかなる散財投資家にも発売、販売、または他の方法で提供されてはならない。これらの目的に関して、個人投資家とは、2018年“欧州連合(脱退)法”(EUWA)によれば、個人顧客が国内法の一部を構成するため、個人投資家とは、以下の1つ(または複数)に属する人を指す。(Ii)FSMA条項及びIDDを実施するためにFSMAに基づいて制定された任意の規則又は条例に基づく顧客は、当該顧客が(EU)第600/2014号法規第2(1)条(8)に定義された専門顧客資格に適合していない場合、EUWAに基づいて国内法律の一部を構成しているので、又は(Iii)英国株式募集説明書法規第2条に定義されている適格投資家ではない。したがって、(EU)第1286/2014号法規によって要求される重要な情報文書は、EUWA(イギリスPRIIPs法規)によって国内法律の一部(イギリスPRIIPs法規)を構成しており、債券の発売または販売または他の方法でイギリスの散財投資家に債券を提供するための重要な情報ファイルが用意されていないため、イギリスPRIIPs法規に基づいて、債券の発売または販売またはbrが他の方法でイギリスの任意の散財投資家に債券を提供することは違法である可能性がある

本目論見書付録の作成根拠は、イギリスで債券を発行するいかなる要約も、イギリスの株式募集説明書法規の免除およびFSMA発行目論見書の要求に基づいて行われることである。そのため、いかなる人もイギリスで本募集説明書の付録に属する発売予定の債券の要約を作成したり、発行しようとしたりする場合は、イギリスの株式募集定款規則例で定義された合資格投資家の法人実体にのみ要約を行うことができ、ただし、当該等の債券要約はアンセレミタル又は任意の引受業者にイギリス株式募集規約規則第3条又はFSMA第85条に基づいて株式募集規約を掲載することができ、又はイギリス株式募集定款規則例第23条に基づいて株式募集規約を補充することを要求してはならない

安賽楽ミタルと引受業者はいずれも許可されておらず、イギリスの株式募集説明書に規定されている適格投資家ではないいかなる法人実体にもいかなる手形要約を発行することも許可されていない。安賽楽ミタルと引受業者はいずれも許可されておらず、いかなる金融仲介業者を通じていかなる手形要約を提出することも許可されていないが、引受業者が提出した要約は除外し、これらはコスト募集説明書の付録に予想される手形の最終配給を実現しなければならない

イギリスで本募集規約の副刊及び添付入札定款に従って公衆に提出しようとする要約に関する通信を受け、或いは本募集定款増刊及び付随する募集定款に基づいて公衆に任意の手形を買収する者、或いは他の方法で当該等の手形を獲得した者は、すでに代表、保証、確認及び同意したすべての引受業者及びアンセロッミタール及びその代表買収手形に同意した者とみなされる：(1)イギリス株式募集定款第2(E)条で指す合資格投資家；及び(2)散財投資家ではない(定義は上記参照)

イギリスの株式募集説明書法規という言葉は、“EU規約”に規定されている国内法の一部であるため、“2017/1129号条例”を指す

イギリスMiFIR製品ガバナンスとターゲット市場

FCAマニュアル“製品介入と製品管理資料マニュアル”(イギリスMiFIR製品管理規則)の制約を受けているディーラー(この段落では、ディーラーを指す)はその後、手形を提供、販売、または推薦するディーラーは、自分の目標市場 を受けることを担当すべきである

S-60

はチケットを評価し，適切な流通チャネルを決定する.アンセレミタルやどの販売業者も、流通業者がイギリスMiFIR製品管理規則を遵守することについていかなる陳述や保証を行うこともない

カナダ

手形は、国家手形45-106に定義された適格投資家である購入者にのみ販売されるか、または購入元金とみなされる購入者にのみ販売される株式募集規約の免除又はこの条例第七百三十三条第一項証券法(オンタリオ州)、国家機器31-103に定義されている許可顧客である登録要件、免除、継続的な登録義務それは.債券の任意の転売は、証券法が適用される目論見書の要件の免除に適合しなければならないか、または目論見書の要求を受けない取引で行われなければならない

本募集説明書の付録(それに対する任意の改正を含む)に不実陳述が含まれている場合、カナダのある省または地域の証券法は、買い手が買い手のいる省または地域の証券法に規定されている期限内に撤回または損害賠償を行使することを前提として、買い手に撤回または損害賠償を提供することができる。買い手は、これらの権利の詳細を理解するために、または法律顧問に相談するために、買い手の所在する省または地域の証券法規の任意の適用条項を参照しなければならない

“国家文書33-105”第3 A.3節による保証紛争(NI 33-105)、引受業者は、今回の発行に関連する引受業者の利益衝突に関するNI 33-105の開示要件を遵守する必要がない

人民網ニュースRepublic of China

本募集説明書の増刊は、人民Republic of China(中国)で販売または引受方式で公開発売手形を構成するものではない。債券は中国で直接または間接的に中国法人または自然人に発売または販売されたり、中国法人または自然人の利益のために発売または販売されることはない

さらに、中国の任意の法人または自然人は、事前に中国政府のすべての法定または他の承認を得ない限り、任意の手形またはその中の任意の実益権益を直接または間接的に購入してはならない。会社とその代表は，本文書を持つ者に という制限を遵守することを要求している

香港.香港

以下の場合を除き、債券は、香港でいかなる文書でも発売又は販売してはならない：(I)“会社(清盤及び雑項条文)条例”(香港法例第32章)が指す公衆への申出を構成しない場合、又は(Ii)“証券及び先物条例”(香港法例第571章)及び当該条例に基づいて締結された任意の規則が指す専門投資家の場合は、又は(Iii)その他の場合において、その文書は、“会社(清盤及び雑項条文)条例”(香港法例第32章)がいう目論見ではなく、発行の目的(香港又は他の場所を問わず)のために発行されてはならない、又は債券に関連する広告、招待又は文書を誰かが管理しており、当該広告、招待又は文書の内容が対象であるか、又は閲覧される可能性があるか又は読むことができる。香港公人(香港法律で売却が許可されている債券は除く)であるが、香港以外の者又は“証券及び先物条例”(香港法例)が指す専門投資家にのみ売却又は売却しようとしている債券は除く。571、香港法律)およびこのような規則に基づいて締結された任意の規則

日本です

本募集説明書の付録及び添付の目論見書が提供する手形は、日本の金融商品及び取引法(金融商品及び取引法)に基づいて登録されない。債券は直接または間接的に日本で発売または販売されているわけではなく、直接または間接的に日本で発売または販売されることもない(ここで使用される用語は、日本に住んでいる任意の者を指し、日本の法律に基づいて設立された任意の会社または他の実体を含む)、または日本で直接または間接的に日本または日本の住民に再発売または転売する他の者は、日本の金融商品および取引法および任意の他の適用される法律、法規および日本部レベルの指針の登録要件を免除しなければならない

S-61

シンガポール.シンガポール

この目論見書の付録は、まだ“シンガポール証券及びオプション法”(SFA)第289章に基づいてシンガポール金融管理局に目論見書として登録されていない。したがって、本募集明細書の副刊及び債券の要約又は売却、又は引受又は購入招待に関する任意の他の書類又は資料は、シンガポールの任意の者に直接又は間接的に配布又は配布してはならず、いかなる者にも直接又は間接的に債券を提供又は売却したり、引受又は購入招待を発行してはならないが、以下を除く：(I)SFA第274条に基づいて機関投資家に、(Ii)SFA第275(1)条に基づいて関係者に、又はSFA第275(1 A)条に基づいて任意の者に引受又は購入招待を行う場合を除く。“証券及び先物(投資家種別)規程2018”(適用する)第275節及び(適用される)第3条に指定されているか、又は(Iii)他の方法で根拠及び“証券及び先物(投資家種別)条例”に基づく任意の他の適用条項

債券は関係者が“証券及び先物条例”第275条に基づいて引受したものであり、即ち(A)会社(“証券及び先物条例”で定義された認可投資家ではない)、その唯一の業務は保有投資であり、そのすべての株式は1名又は複数の個人が所有し、各個人は認可投資家である。又は(B)信託(例えば、受託者が認可投資家ではない)の唯一の目的は投資を保有することであり、当該信託の各受益者は、同法団の認可投資家、証券又は証券に基づく派生ツールの個人、又は当該信託の受益者の当該信託における権利及び権益(どのように記載されてもよい)であり、当該法団又は当該信託がSFA第275条に基づく要約に従って手形を取得してから6ヶ月以内に譲渡してはならない。ただし、以下の場合を除く：(A)“国家外国為替管理局”第274条に規定する機関投資家又は“国家外国為替管理局”第275(2)条に規定されている関係者、又は“国家外国為替管理局”第275(1 A)条又は第276(4)(I)(B)条に示される要約によって生成された者；(B)譲渡を考慮していない場合、又は考慮しない場合。(C)法律により実施される譲渡。(D)シンガポール証券及び先物管理局第276(7)条に示すもの、又は(E)シンガポール“2018年証券及び先物(投資要約)(証券及び証券に基づくデリバティブ契約)規程”第37 A条に示す

シンガポールSFA製品分類SFA第309 b条及び“2018年証券及び先物(資本市場製品)規程”(“2018年資本市場製品公告”)については、発行者が決定し、すべての関係者に通知し(“2018年資本市場製品規則”参照)であり、この債券は“資本市場製品公告”(“2018年資本市場製品規則”参照)及び“除外投資製品”(定義は“金融管理局公告SFA 04-N 12：投資製品売却に関する公告”及び“金融管理局公告FAA-N 16：投資提案製品に関する公告”)である

Republic of China

債券は、関連する証券法律法規に基づいてRepublic of China(ROC)金融監督委員会および/またはROCの他の規制機関に登録、届出または承認されることもなく、ROC内で公開発行または“ROC証券取引法”または関連法律法規を構成することによってROC金融監督委員会および/またはROCの他の規制機関の登録、届出または承認を要求する場合に売却、発行または発売してはならない。そのため、債券がなくてもROCで直接又は間接的に専門機関投資家以外の投資家に発行、販売又は再販売することはなく、専門機関投資家の定義は“ROC証券商管理条例”第19.7条 第2項を参照されたい

スイス

手形はスイスで公開発売されない可能性があり、スイス証券取引所(Six Swiss Exchange) やスイスの他のどの証券取引所や規制された取引機関にも発売されない可能性がある。本募集説明書の副刊及び添付の目論見書は作成時にARTの規定による発行募集規約の開示基準を考慮していない。第652 a条又はスイス債権法第1156条、又は当該条に基づく上場募集定款の開示基準。27歳からです。六上場規則又はスイスの任意の他の証券取引所又は規制された取引機関の上場規則。本募集説明書の付録、添付の入札説明書、または手形または発売に関連する任意の他の発売またはマーケティング材料は、スイスで公開配布されても、または他の方法で開示されてはならない

本募集説明書の付録、添付の目論見書、または発売に関連する任意の他の発売またはマーケティング材料については、当社、本付記はいずれもスイスの規制機関に提出するか、またはスイスの規制機関の許可を得ていません。特に、本募集説明書の付録及び添付の目論見書はスイス金融市場規制機関に提出されず、手形の発売もスイス金融市場監督機関の監督を受けることはない

S-62

認可機関FINMA(FINMA)は，チケットの発売がスイス連邦集団投資計画法案 (CISA Ira)によって許可されていないこともない.中鋼協が集合投資計画の買付人に提供する投資家保障によると、債券の購入者は含まれていない

その他の関係

引受業者および/またはその付属会社は、将来的にこれらのサービスを提供してくれるかもしれないいくつかの投資銀行、商業銀行、および金融コンサルティングサービスを時々提供してくれます

さらに、通常の業務活動中に、引受業者および/またはその関連会社は、広範な投資を行うことができ、債務および株式証券(または関連派生証券)および金融商品(銀行融資を含む)を積極的に取引し、それ自身および顧客の口座のために使用することができる。当該等の投資及び証券活動は、吾等又は吾等の連属会社の証券及び/又は手形に係る可能性がある。もし引受業者および/またはその関連会社が私たちと貸借関係がある場合、ある引受業者および/またはその関連会社は定期的にヘッジを行い、ある引受業者または関連会社は私たちの信用リスクに対していつものリスク管理政策に適合するようにヘッジを行う可能性がある。一般に、このようなbr引受業者および/またはその関連会社は、信用違約交換の購入または本明細書で発売された手形 を含む可能性がある取引を行うことによって、そのようなリスクをヘッジするであろう。このような信用違約期間または空手形は、本明細書で発売される債券の将来の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。引受業者及び/又はその関連会社も、当該等の証券又は金融商品について投資提案及び/又は独立研究意見を発表及び/又は発表することができ、顧客が当該等の証券及びツールの多頭及び/又は空頭寸を保有又は提案することができる

引受業者の関連会社は橋融資協議下の融資者であり，フランス農業信用銀行証券(米国)有限公司の関連会社はこのような融資協議下の代理である。今回の発売完了後、過渡的融資協定の条項により、過渡的融資協定による残りの負担額をログアウトし、その金額は、今回発売された約4億ドルを超えるbr金額から過渡的融資合意に基づく条項がログアウトすべき金額から差し引くことができるいくつかの費用と税収コストを差し引くことに等しい

S-63

発売の費用

アンセレミタルは、今回の発行に関する総費用は以下の通りと推定している

		金額				純価パーセント この取引の収益 奉納する
アメリカ証券取引委員会登録料		$	241,625				0.01%
格付け機関費用		$	1,279,873				0.06%
受託者及び証券管理人費用(弁護士費を含む)		$	110,000				0.01%
印刷費		$	65,000				0.00%
弁護士費と支出		$	550,000				0.03%
会計手数料と支出		$	360,000				0.02%
合計する		$	2,606,498				0.12%

米国証券取引委員会登録料を除いて、すべての金額が見積もりとなっている。2022年11月21日現在、いくつかの金額は1ユーロ=1.0246ドルのレートで計算されている

チケットの有効性

手形の適切な許可はElvinger Hoss Prussenによってアンセレミタルに渡される。 匿名者協会ルクセンブルクの弁護士です債券の有効性は、アンセレミタルの米国弁護士Cleary Gottlieb Steen&Hamilton LLPと販売業者Searman&Sterling(London)LLPによって伝達される

S-64

優先債務証券

二次債務証券

普通株

普通株を購入する権利

本株式募集説明書は、アンセレミタルの普通株式に従属する可能性があるアンセレミタルの債務証券を提供するために使用することができ、および/またはアンセロミタルの普通株式に変換することができ、またはアンセロミタルの普通株式に交換することができ、および/またはこれらの普通株を購入する権利を総称してこれらの証券と呼ぶことができる

本募集説明書では，これらの証券に適用されるいくつかの一般条項と，これらの証券を発売する一般的な方式を紹介した。本募集説明書の付録に発行された証券の具体的な条項と発行方式を提供する。募集説明書付録にはまた、任意の販売証券の証券所有者、引受業者、取引業者、または証券販売に参加する代理店の名前、および任意の適用可能な手数料または割引が含まれる。これらの証券に投資する前に、本募集説明書と添付されている任意の目論見書の付録をよく読まなければなりません

本募集説明書は、目論見書の付録が添付されていない限り、いかなる証券の販売にも使用してはならない

私たちの証券に投資することはリスクと関連がある。このような証券に投資する前に、本募集説明書の2ページ目からのリスク要因および本募集説明書に添付されている任意の目論見説明書の付録に記載されているリスクを慎重に考慮しなければならない

米国証券取引委員会およびどの州証券委員会もこれらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書の正確性または十分性を評価していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

募集説明書日付：2021年5月12日

カタログ

この目論見書について			1
リスク要因			2
引用によっていくつかのファイルを組み込む			3
そこでもっと多くの情報を見つけることができます			3
前向きに陳述する			4
ある資料の提出			5
アンセレミタル			6
収益の使用			7
優先債務証券説明			8
二次債証券説明			18
債務証券の法定所有権			27
債務証券の清算と受け渡し			29
普通株の説明			32
普通株を購入する権利説明			33
税務面の考慮			34
配送計画			35
費用.費用			36
証券の効力			37
専門家			37

この目論見書について

本目論見書は我々が米国証券取引委員会に提出した登録声明の一部であり，我々はこれを米国証券取引委員会と呼び，登録保留プロセスを採用している。この保留手続きによれば、本明細書に記載された証券は、1つまたは複数の製品で販売することができる。本募集説明書は、 が提供可能な証券に関する一般的な説明を提供します。本募集説明書に基づいて証券を発行するたびに、本募集説明書の前に、当該等の証券及びその発売条項に関する具体的な情報を含む目論見説明書付録を添付する。私たちはまた、入札説明書の付録を提供することによって、または米国証券取引委員会に提出または提供された情報を参照することによって、本入札明細書に含まれる情報を追加、更新、または変更することができる。私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した登録声明は、いくつかの展示品を含み、これらは、本募集説明書で議論されている事項のより多くの詳細な情報を提供する。資本募集説明書によって提供される任意の証券の前に、本募集説明書、任意の関連する入札説明書補足材料、および米国証券取引委員会に提出された関連証拠物br、およびいくつかの文書タイトルの下に記載された追加情報を参照して組み込まれなければならない

私たちは、本募集説明書、任意の付随する入札説明書の付録、および私たちが準備または許可した任意の関連する自由に書かれた入札説明書に含まれ、参照されて組み込まれた情報に責任があります。私たちは誰もあなたに他の情報を提供することを許可していません。他の人があなたに提供する可能性のある他の情報については、私たちは何の責任も負いません。

アンセロ·ミタルは、これらの証券を要約や販売を許可しない司法管轄区域で販売しないだろう。このような証券が合法的に販売されている場合にのみ、本文書を使用することができる

本募集説明書または任意の入札説明書の付録に含まれているか、または引用されてはならない情報は、本募集説明書または任意のこのような入札説明書の付録(どのような場合に応じて)の表紙の日付以外の任意の日付で正確であってはならない。アンセイレミタルの業務、財務状況、運営結果、および見通しは、その日から変化する可能性がある

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リスク要因

本募集説明書を用いて提供される証券の投資は高度なリスクに関連する。投資決定を下す前に、以下に述べるリスク、本明細書の文書に引用して記入することによって説明されるリスク、および募集説明書の付録に含まれる任意のリスク要因を慎重に考慮しなければならない。当社の業務、財務状況及び経営結果は、上記のいずれかのリスクの重大な悪影響を受ける可能性があり、本募集説明書を用いて提供される証券の取引価格及び流動性が低下する可能性があり、この場合、全て又は一部の投資を損失する可能性がある。以下に述べるリスクはアンセルラミタルが既知のリスクであり，現在同社はこれらのリスクが大きな影響を与える可能性があると考えている

アンセレミタルに関するリスク

あなたは、安賽楽ミタルの2020年12月31日までの年間20-Fレポートのリスク要因キー情報の下のリスク要因を読むべきであり、この報告書は、本募集説明書に引用して入力することによって、アンセレミタルに関連するリスク情報(その産業、業務、および財務構造を含む)を取得する

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参照によりいくつかのファイル を組み込む

アメリカ証券取引委員会は、引用合併によって私たちがそれに提出した情報を許可することができます。これは、私たちがあなたにこれらの文書を推薦することによって、あなたに重要な情報を開示する可能性があることを意味します。参照によって組み込まれた情報は、本明細書の一部とみなされ、私たちが後で米国証券取引委員会に提出するいくつかの情報は、この情報の代わりに自動的に更新され、置換されるであろう。我々が2021年3月8日に提出したForm 20-F年次報告書(文書番号001-35788)には、2021年3月8日に提出された我々のForm 20-Fと呼ばれるForm 20-Fを引用して組み込まれており、2020年12月31日現在、2020年12月31日および2019年12月31日までの総合財務状況表、2020年12月31日までの各年度の総合経営表、その他の包括収益表、権益変動、現金流量を含む監査された総合財務諸表を含む。2019と2018年の関連付記(総称して安賽楽ミタル合併財務諸表と呼ばれます)。また、Form 6-K形式で提供され、米国証券取引委員会のウェブサイトで閲覧可能な報告書を参考にします

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2021年5月12日に提出されたForm 6-K報告書では、2021年3月31日までの安賽楽ミタルの総合資本と債務、いくつかの最新の発展、およびアンセロミタルが2021年第1四半期の業績の収益を発表していることが含まれています

また、1934年の証券取引法(改正)第13(A)、13(C)または15(D)条(取引法と呼ぶ)に基づいて、発売終了前に米国証券取引委員会に提出された任意の未来文書 を本募集説明書に組み入れ、その中で指定された範囲内で、発売終了前に米国証券取引委員会に提出した6−K表報告書を吾等に格納する

参照によって組み込まれた各ファイルは、ファイルの日付のみが最新であり、参照によって組み込まれるようなファイルは、その日付から私たちのトランザクションが何も変化しないことを意味するわけではなく、またはその中に含まれる情報は、その日付の後のいつでも最新である。本願明細書の場合、このような 合併文書に含まれる任意の陳述は、私たちが後に参照によって組み込まれた別の文書に含まれる後続の陳述が修正または置換されたことを前提として、修正または置換されたものとみなされるべきである。そのように修正または置換された任意の記載は、そのように修正または置換されていない限り、本募集説明書の一部とみなされてはならない

私たちは、入札説明書を受信したすべての人(利益を得るすべての人を含む)に、参照によって入札説明書に組み込まれているが、入札説明書と共に提出されていない任意のまたは全ての情報のコピーを提供する。手紙を書いたり、安賽楽ミタル有限会社に電話してこれらの書類のコピーを請求することができます。住所はイギリスロンドンW 1 J 6 DAバークレー広場バークレー広場7階アンセイレミタル有限会社です

そこでもっと多くの情報を見つけることができます

我々は、米国証券取引委員会が外国の個人発行者に適用する規則及び規定に基づいて、Form 20-F年報及びその他の情報を含む報告書を米国証券取引委員会に提出する。私たちが電子的に提出したどんな書類もインターネットを介してアメリカ証券取引委員会のウェブサイトwww.sec.govと私たちのウェブサイトwww.arcelormittal.comで一般公開されます。以上、当サイトとアメリカ証券取引委員会サイトへの引用は、統一リソースロケータに対する非能動テキスト引用であり、ご参考までにお願いします

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前向き陳述

本募集説明書は、参照によって本明細書に組み込まれた文書を含み、関連する株式募集説明書補編 は、推定および仮定に基づく前向きな陳述を含む。本募集説明書及び関連募集説明書の付録は、1995年の“プライベート証券訴訟改革法”の定義に適合する前向きな陳述を含む。 展望性陳述はアンセレミタル及びその子会社の業務、将来の財務状況、運営結果及び将来性に関する陳述を含む。これらの宣言は、一般に、信じ、計画、予期、予期、意図、推定、または他の同様の表現を含む。これらの陳述の各々について、あなたは前向きな陳述が既知および未知のリスクおよび不確実性に関連することを認識しなければならない。これらの展望性陳述に反映された予想は合理的であると信じているが、予想された実際の結果或いは発展が必ず実現されることを保証することができない、あるいは実現しても、それらが安楽ミタルの業務、財務状況、運営結果或いは将来性に予想される影響を与えることを保証することはできない

これらの展望的陳述は、陳述発表の日にのみ発表され、法律および法規の要求を適用する以外に、新しい情報、未来の事件、または他の理由で、本募集説明書、関連募集説明書の付録または他の場所で行われた任意の前向き陳述を公開更新または修正する義務を負わない。実際の結果と事件がこのような展望性陳述と大きく異なる主要なリスクと不確定要素を招く可能性のある詳細な討論については、2020年のテーブル20-F(第1部分、プロジェクト3 D)のリスク要素と題する章に掲載されている。証券および他の適用される法律要件がない限り、アンセレミタルは、新しい情報、未来の事件、または他の理由で、いかなる前向きな陳述を公開更新または修正する義務がない

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特定の 情報を示す

定義と用語

別の説明がない限り、または文脈に別段の規定がない限り、本募集説明書および関連募集説明書の補編では、アンセ楽ミタル、アンセ楽ミタルおよびアンセロミタルについて言及されている

財務情報

本募集説明書(ここで引用した文書を含む)には、2020年12月31日および2019年12月31日までの総合財務状況表、および2020年、2020年、2019年および2018年12月31日までの各年度の総合経営表、その他の全面的な収益表、権益および現金流量変化表を含むアンセレミタルおよびその合併子会社が監査された総合財務諸表が記載されている。アンセルミタルの連結財務諸表は、国際会計基準委員会(IASB)が発表した国際財務報告基準(IFRS？)に基づいて作成された

本募集説明書および任意の関連募集説明書付録の複数の表中の財務情報およびいくつかの他のbr}情報は、最も近い整数または最も近い小数に丸められている。したがって、1列中の数字の和は、その列に提供される の総数と完全に一致しない可能性がある。さらに、本募集説明書および任意の関連募集説明書の付録の表に記載されたいくつかのパーセントは、丸め前の基礎情報に基づいて計算された計算を反映しており、したがって、 は、丸めされた数字に基づいて導出された関連計算のパーセンテージと完全に一致しない可能性がある

市場情報

本募集説明書(本明細書に参照される文書を含む)および任意の関連する入札説明書 付録は、業界調査、市場研究、公開情報、および業界出版物から得られた当社の市場に関する業界データおよび予測を含む。本入札明細書に含まれるアンセレミタルの競争地位に関する声明は、主に公開ソースに基づいており、会社の競争相手が発表した情報を含むが、これらに限定されない。業界出版物は、一般に、それらに含まれる情報は、信頼できると考えられるソースから得られるが、このような情報の正確性および完全性は保証されず、それらが含む予測は、いくつかの重要な仮定に基づいていることを示している。当社はこのデータを独立して確認したり、そのような仮定の合理性を確定したりしていません。さらに、多くの場合、当社は、内部調査、業界予測および市場研究、および当社の経験に基づいて、本募集説明書または参照によって本明細書に組み込まれた文書において、その業界および業界におけるその地位について声明を発表する。このような表現は信頼できると思われているにもかかわらず、それらはまだ独立的に確認されていない

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アンセレミタル

アンセルルミタルは世界をリードする総合鉄鋼と鉱業会社の一つです。アンセロ·ミタルはアメリカとヨーロッパ最大の鉄鋼メーカーであり，アフリカ第2位の鉄鋼メーカーと独体地域で6番目の鉄鋼メーカーであり，アジアでの業務規模は小さいが増加している

アンセレミタルは4大陸の17カ国で製鋼事業を有しており、アンセロミタル米国社を売却した後の38の総合·マイクロ製鋼施設を含む。2020年12月31日までに、アンセレミタルには約16.8万人の従業員がいる

アンセルルミタルは各種の高品質の完成品と半製品の鋼製品を生産します。具体的には，安賽楽ミタルは板材と板材，棒材，棒材，構造異形材を含む長材製品を製造した。様々な用途の管材や管も生産されています安賽楽ミタルの製品は主に現地市場で販売され、自動車、家電、工事、建築と機械業界を含む約160カ国と地域の幅広い顧客に向けられている。アンセレミタルの採鉱業務は，鉄塊，粉鉱，精鉱と焼結鉱飼料，製鋼施設で消費されるコークス化石炭や動力石炭を含む様々な種類の採鉱製品を生産しており，その中のいくつかも本グループ以外の地域で商業販売されている

世界的な鉄鋼メーカーとして、会社は異なる市場の需要を満たすことができる。発達市場と発展中の市場の鋼材消費量と製品需要は明らかに異なる。発達した経済体の鉄鋼消費は扁平製品とより高い付加価値の組み合わせに傾いているが、発展中に市場で長い製品と大口商品レベルを使用する割合が高い。これらの異なるニーズを満たすために、会社は高度な製品多様化を維持し、その製品組み合わせにおける高付加価値製品の割合を増加させる機会を探している

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収益の使用

添付の募集説明書の付録に別途開示されていない限り、私たちは、債務管理、既存債務の再融資、資金調達など、一般会社の目的および他の潜在的な目的のために、証券売却の純収益を使用することを意図している

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優先債説明 証券

一般情報

私たちは本募集説明書を使用して優先債務証券を発行することができ、その中には、私たちの普通株に変換できるか、または私たちの普通株に交換可能な優先債務証券が含まれている可能性がある。公開されたすべての社債および手形に対する米国連邦法の要求によると、私たちが発行可能な優先債務証券は、私たちと受託者であるウィルミントン信託協会と証券管理人であるノースカロライナ州シティバンクとの間の契約の管轄を受けており、この契約は債券と呼ばれる(例えば、本明細書では優先債券契約と呼ぶ)

受託者の高級契約の下での主な役割は、もし私たちが約束を破ったら、それは私たちにあなたの権利を強制的に執行することができるということです。受託者はあなたの行動の程度を代表してbrのいくつかの制限があり、以下の違約事件で記述されています。証券管理人の主な役割は、例えば、あなたが優先債務証券を売却した場合、利息を支払い、あなたの優先債務証券を新しい買い手に移すことです。受託者も証券管理人もご通知することができます

高度契約とその関連文書には、本節で述べた事項を管理する完全な法律テキストが含まれています。 優先契約と優先債務証券はニューヨーク州法律によって管轄されています。高級契約は私たちが登録した声明の証拠品だ。コピーの取得方法については、ここでより多くの情報を見つけることができることを参照してください。優先債務証券の発行については、吾等は受託者及び証券管理人と1部又は複数の補充契約を締結し、当該等優先債務証券の具体的な条項を列挙することができる

この節で、私たち、私たち、そして私たちの会社への引用は、私たちの子会社や付属会社は含まれていません

所有者への言及とは，安楽ミタルまたは登録所がその目的で保存している帳簿にその名義で登録されている優先債務証券であり，預託信託会社によって簿記形式で発行された優先債務証券または街頭名義で登録された優先債務証券の実益権益を有する者である。優先債務証券の実益権益の所有者は、債務証券の法定所有権を参考にしなければならない

本節では，優先契約の重要条項と優先契約によって発行可能ないくつかの優先債務証券について概説する.特に，本節では，完全登録，帳簿課金形式で発行される優先債務証券の重要な条項について概説し，これらの債務証券は無担保であり，我々の他のすべての既存および将来の無担保および無従属債務と並んで，固定年利で利息を計上し，360日1年で12カ月30日からなる

本節では、優先契約によって発行可能な他のタイプの優先債務証券、例えば 元に発行された割引証券、すなわち、その元本よりもはるかに低い価格で発行および販売される債務証券、または指数付け証券または外貨または通貨単位で価格を計算する証券については説明しない。任意の他の優先債務証券、およびこのような債務証券に適用される特殊な米国連邦所得税、会計、その他の考慮事項は、任意のこのような債務証券に関する目論見書付録で説明する

これは要約であるため，本節では優先契約や優先債務証券のすべての側面を記述しない， 本要約は，優先契約のすべての条項，優先契約で使用されるいくつかの用語の制約を含み，その全文を限定する.高度契約も1939年の“信託契約法”に制約されています。 私たちは重要な用語の意味しか記述していません。本入札説明書または入札説明書の付録において高度契約の特定の条項または定義用語を言及するとき、これらの条項または定義用語は、参照によって本明細書または目論見付録に組み込まれるであろう。本要約はまた、募集説明書の付録に記載されている一連の特定の条項の記述に限定され、制限される

私たちは私たちが望む限り、優先契約に基づいて異なるシリーズの優先債務証券を発行することができる。目論見書の副刊に別途規定がある以外に、当社は未償還系列優先債務証券と同じ系列の優先債務証券を発行することができ、未償還系列証券の所持者の同意を必要としない。このように発行された任意の追加優先債務証券は、様々な態様で、同じシリーズの既存の優先債務証券と同じ条項(発行日、利息発生開始日、および場合によっては、新しいシリーズの最初の利息支払い(ある場合)を除く)を有するであろう

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このような追加の優先債務証券は統合され、同じ一連の既存の優先債務証券と単一の系列を形成するが、このような追加の優先債務証券が別個のCUIP番号で発行されない限り、そのような追加の優先債務証券は、米国連邦所得税目的のために同一に発行された優先債務証券の一部でなければならないか、または条件に適合した再開放 に従って米国連邦所得税目的の発行に使用されなければならない

また，一連の優先債務証券の具体的な財務，法律，その他の用語 は，目論見書付録とこのシリーズに関連する引受プロトコルで説明した。これらの用語は、本明細書に記載された用語とは異なる場合がある。したがって，本要約も募集説明書の付録に記載されているこの一連の条項の記述に限定され， には保留意見がある

一連の優先債務証券に関する目論見補足資料は、このシリーズの以下の用語を説明する

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この一連の優先債務証券の名前

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このシリーズの優先債務証券発行可能なライセンス額面；

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この一連の優先債務証券元金の1つまたは複数の日(満期または償還時)を支払う

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この一連の優先債務証券は、利息の1つ以上と、その利息の発生日と、その利息が調整されなければならないかどうかと、1つ以上の年利とを発生させる

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優先債務証券系列の利付日(ある場合)および利子付日の通常記録日；

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所有者は償還する任意の条項を選択することができる

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元金でなければ，その系列の優先債務証券元金において任意の加速満期宣言時に支払われる部分である

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一連の優先債務証券の元金、プレミアム(例えば)、利息の支払い通貨、およびアメリカ合衆国通貨の同値額を決定する方法(例えば、適用)

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任意の他の場合、この一連の優先債務証券は、私たちのbrオプションで償還されることができる

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一連の優先債務証券に適用される任意の違約、契約、または実行イベントの任意の修正または追加イベント；

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このシリーズの優先債務証券は、安賽楽ミタル普通株に変換することができ、または安賽楽ミタル普通株に交換することができる条項(ある場合)

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アメリカ連邦所得税の重要な考慮事項について議論します

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このシリーズは債務証券の他の任意の特徴を優先する

追加額

関連募集説明書の補編には、当社または任意の後続エンティティ(場合によっては)が追加金額を支払う条項(ある場合)が記載されており、これらの追加金額は、所有者が関連司法管轄区域が控除または控除を要求しない金額を受信することになる

買い戻し、交換、購入

救いを求める

目論見書補充部分は、優先債務証券が私たちが償還するか、または所有者が選択して返済できるかどうかを説明する

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両替と購入

アンセロ·ミタルは、その優先債務証券を、私たちまたは任意の他の人が発行する他の債券または優先債務証券に交換することをいつでも保有者に提出することができる。さらに、アンセレミタルと私たちの任意の子会社または付属会社は、いつでも公開市場または他の場所で任意の価格で優先債務証券を購入することができる

キャンセルします

すべての交換または購入された優先債務証券は、保有、再譲渡または再売却、またはログアウトのために返送されることができ、返品された場合、私たちが償還したすべての優先債務証券と共に直ちにログアウトするので、再発行または再販売することはできません

合併·合併·転易または譲渡

優先債務証券が返済されていない限り、アンセレミタルは他の人(ミタル家の1人以上のメンバーによって支配されている人を含まない)と合併または合併することはなく、その後でなければ、私たちのほとんどの財産や資産を他の誰にも譲渡しない(ミタル家の1人以上のメンバーによって支配されている人は含まれていない)

(I)このような合併によって形成された人またはアンセレミタルが合併された者、または私たちの所有または実質的にすべての財産および資産を取得した者は、補充契約に従って、すべての優先債務証券の元金および利息を時間通りに支払うべき元金および利息を明確に負担し、私たちが履行または遵守する各優先契約の契約を履行または遵守する契約(当該人がルクセンブルク組織またはルクセンブルク住民である場合を含む、税務目的であり、適用される場合には、その人をルクセンブルク組織または住所の管轄権とし、追加金額を支払う義務を含む)

(2)この取引が発効した直後に、無責任な事件が発生せず、継続している

(Iii)合併により構成された者又はアンセレミタルが合併された者、又はわれわれの全又はほぼすべての財産及び資産を取得した者は、正式な許可者により署名された上級者証明書及び大弁護士の意見を受託者及び証券管理人に提出し、各項の合併、合併、転易又は譲渡、並びに(この取引に関連するために補充証書を必要とする)補足証書は、優先的契約に適合し、及び高級契約書の中でこの取引に関連するすべての前提条件が遵守され、かつ、この取引が発効した直後に、無責任事件及び継続が発生することがない。しかし、このような合併、合併、譲渡、または譲渡が、私たち、私たちの財産、および私たちの資産に対して管轄権を有する任意の裁判所または裁判所の命令によって行われる場合、その証明書や意見は必要ありません

消極的承諾

関連する目論見書付録に別の規定がない限り、いかなる優先債務証券も返済されていない限り、吾等は、吾等又はそのそれぞれの資産(場合に応じて)に、吾等又はそのような重大な付属会社(優先債務証券の発行前又は後にかかわらず)に発生又は担保された任意の関連債務(優先債務証券の発行前又は後にかかわらず)、優先債務証券項の下の吾等の債務が(I)と同等かつ比例的に担保されたものでない限り、(I)同等かつ比例的に保証されることを許可しない平価通行証関連債務又はその担保、又は(Ii)当時未償還の影響を受けた一連の証券元金総額の多数を占める保有者が承認した任意の他の担保又は手配から利益を得る

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違約事件

株式募集説明書の付録に任意の一連の優先債務証券が別途規定されていない限り、以下のいずれも優先契約項目の下での違約イベントとなる

(1)満期、償還またはその他の場合において、任意の高級債務証券の元金またはプレミアムが満了したときの違約を15日間継続する

(2)任意の優先債務証券の利息(ある場合)および追加金(ある場合)の満期時の違約が30日間継続する

(3)アンセロミタルが受託者または証券管理人から書面通知を受けた後、高級契約に含まれる他の義務を履行することができず、違約または違約が60日以上継続した

(4)吾等又はいかなる重大な付属会社も、(A)借入できなかったbr金について、任意の住宅ローン、契約、債券、債券、手形、担保又は他の類似手形によって証明された債務を含む債務元金を支払うことができず、又は予定又は予定されていた満期日(当該等の債務に関する文書 に規定された通知(あればあれば)を発行し、任意の適用された治療期間を延長した後)、又は(B)当該債務に関連する任意の合意又は条件を遵守又は履行できず、当該債務がその宣言の期限前に到来し、当該brが加速した場合には治癒せず、又は治癒せず、((A)及び(B)条の場合)(I)当該債務の総額が$100，000，000未満であるか、又は(Ii)当該債務が満期になるか否かの問題が適切な法的手続きによって誠実に議論されている限り、この論争は、私等又はその重要な付属会社が敗訴することを最終的に裁定していない

(五)わが社又は重要子会社のある破産又は債務不履行に関する事項

(6)株式募集規約の補編について、一連の優先債務証券に規定されている任意の他の違約事件について

高級契約に規定されているいかなる違約事件が発生及び継続した場合、受託者又は影響を受けた系列未償還優先債務証券元金総額の少なくとも25%の所持者は、当該一連の未償還優先債務証券の元金が直ちに満期及び対応することを当社に書面で通知することができる。アンセレミタルが加速宣言と呼ぶ任意のこのような声明の後、この一連の優先債務証券は直ちに満期になり、 を支払う

影響を受けた系列の未償還優先債務証券の元本総額が多数の保有者を占め、受託者に支払われているか、または受託者に保管されている金額が優先契約適用条項に規定されている金額を支払うのに十分であり、かつ、一連の優先債務証券に関連するすべての違約事件 が治癒または免除されている場合、この一連の未償還優先債務証券の元本およびその他の金額の所持者は、声明を撤回または撤回することができる

違約事件が発生した場合、又はアンセルラミタルが優先債券又は優先債務証券の下で任意の契約又は担保に違反した場合、受託者は、優先債務証券又は優先債券のいずれかの規定を強制的に執行するために、任意の利用可能な救済措置を求めることができる。受託者は、優先債務証券を所有していなくても、訴訟手続において何の証券も提示されていなくても、訴訟手続を維持することができる。受託者または優先債務保証の任意の所有者が、違約事件によって生じる任意の権利または修復方法を行使する際の遅延または漏れは、権利または修復方法を欠陥してはならないか、または違約の場合の放棄または黙認を構成してはならない。法的に許容される範囲内で、すべての救済措置が蓄積されている

受託者の担当者が実際に違約事件を知っていない限り、受託者と証券管理人は、いかなる所有者の要求に応じて高級契約に基づいていかなる行動をとる必要もなく、所有者が受託者に費用及び責任からの保護を提供しない限り。この保護は賠償と呼ばれる。受託者が満足した賠償を提供すれば、関連系列未償還優先債務証券元本の過半数の所持者が時間を指示することができる

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受託者が利用可能な任意の救済措置の任意の訴訟または他の手続きの方法および場所を求める。これらの多くの株主はまた、受託者に、高度な契約に基づいて可能な任意の他の行動を実行するように指示することができる

受託者を迂回して、あなた自身の訴訟または他の正式な法律行動を提起する前に、またはあなたの権利を実行するために、またはあなたが持っている優先債務証券に関連する利益を保護する前に、以下のことが行われなければなりません

•

受託者の会社信託事務室に書面で通知し、受託者に違約事件が発生し、まだ治癒していないことを通知しなければなりません

•

関連系列のすべての未償還優先債務証券元本の25%の所持者は書面で請求しなければならず、受託者に違約事件で訴訟を起こし、訴訟を起こした費用やその他の責任について受託者に合理的な賠償を提供し、受託者の会社信託事務室にこのような書面請求をしなければならない

•

受託者は上記の通知、請求、賠償要約を受けてから60日以内に訴訟を提起しなければならない

•

この60日間の間に、一連の未償還優先債務証券元金総額の半数を超える保有者を保有し、受託者に当該書面要求と一致しない指示を出してはならない

•

関連一連の優先債務証券の条項は、受託者および/または所持者がこのような救済措置を求めることを禁止していない

しかし、支払いを実行するために個人所有者が訴訟を提起することを防ぐことはできない

街路名および他の間接所有者は、その銀行または仲介人に問い合わせ、どのように受託者に通知または指示を出すか、または受託者に要求し、加速声明をどのように行うか、またはキャンセルする方法を理解しなければならない

安賽楽ミタルは毎年証券管理人と受託者に会社役員の短い証明を提供し、会社が高級契約の条件と契約を遵守していることを証明する。また、いかなる違約事件が発生した場合、当社は違約事件の発生後10日以内に、受託者及び証券管理人に速やかに通知しなければなりません

改正と免除

他の事項を除いて、優先債務証券保有者の同意なしに優先債権証を修正または修正することができます

•

曖昧さや欠陥や不一致を解消し

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優先契約に規定された制限に応じて追加の優先債務証券の発行を規定する

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すべてまたは任意の優先債務証券の所有者の利益のために、会社のチノにおいて、会社に付与された任意の権力または権利を増加または放棄する

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すべてまたは任意の一連の優先債務証券保有者の利益のために任意の違約イベントを増加または修正すること

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私たちの所有またはほとんどの資産を合併、合併、または売却する場合、相続人会社は、優先債務証券と優先契約の下での私たちの義務を負担することが規定されています

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米国証券取引委員会の“信託契約法”に基づく高級契約の資格認定に関するいかなる要求を遵守するか

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優先債券項目の下で発生する事項又は問題について任意の他の条文を訂正又は補充するが、関連行動はいかなる重大な面においてもいかなる一連の優先債務証券保有者の利益にも悪影響を与えてはならない

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吾ら、受託者及び証券管理人は、優先契約項の下で当時返済されていなかった各影響系列の優先債務証券の大部分の元本所持者の同意の下で、優先契約の修正及び改訂を行うことができる。また、任意の一連の未償還優先債務証券元金総額を持つ多数の保有者は、当該シリーズの優先債券に影響を与えるいかなる過去の違約も免除することができるが、このシリーズの優先債務証券の元金または利息の支払いが治癒できない場合、または当該契約または優先債券条項に関連する違約が治癒されず、かつ影響を受けた所有者一人ひとりの同意を得ていない場合には、修正または改訂を行うことはできない

上記の規定にもかかわらず、影響を受けていない未償還優先債務証券の各所有者は、他の事項を除いて、いかなる修正案も同意してはならない

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修正説明された優先債務証券の満期日または優先債務証券の支払日；

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元金や利息の支払い金額を決定する方法を変更します；

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優先債務証券の元本や利息を下げる

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償還時に支払うべき保険料を下げる

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会社が追加金額を支払う義務を変えて

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優先債務証券の貨幣種を変更する

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会社が高級契約に定められている場所や目的を変えて事務所または機関を維持する義務

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損害優先債務証券保有者が満期日または後に任意の支払いを強制的に執行する訴訟を提起する権利 ；

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優先契約を遵守する任意の規定またはその契約下の違約およびその結果を修正または放棄するなど、未償還優先債務証券元金の割合を低下させるには、その所有者の同意を得なければならない

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上級契約における任意の所持者会議に要求される法定人数に関する規定を修正します。

所持者の特別行動規則

所有者が優先契約に基づいて任意の行動をとる場合、例えば、違約イベント通知を発行し、変更または免除を加速、承認するか、または受託者または証券管理人に指示を出す場合、当社は、証券がグローバル形態である限り、信託機関の標準プログラムに従って以下の規則を適用する

未返済の高級債務証券だけが資格がある

優先債務を返済していない証券の所有者だけが、所有者のどんな行動にも参加する資格がある。また、当社は未償還の優先債務証券のみを計算し、行動する様々な百分率要求が満たされているかどうかを決定する。このような目的については、優先債務証券が解約された場合、または当社が支払または償還のために信託の形態で保有者のために保管または予約している場合、優先債務証券は未償還債務証券とみなされないが、このような目的については、当社または他の債務者が保有する優先債務証券または当社またはそのような債務者が保有する優先債務証券は、未償還債務証券とはみなされない

所持者が行動した記録日を確認します

当社は一般に任意の日付を記録日とし、優先契約に基づいて行動する権利のある所有者を決定する権利があります。いくつかの限られた場合には、受託者又は証券管理人のみが所有者の訴訟のために記録的な日付を設定する権利がある。会社、受託者又は証券管理人が所有者の承認又は他の行動のために記録日を設定した場合、その採決又は行動は、記録日の保持者又は実体によってのみ行われ、かつ

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は，会社がこの目的で指定した期間内に行わなければならないか，あるいは受託者または証券管理人が記録日を設定するかどうかを指定しなければならない.当社、受託者又は証券管理人は、時々この期限を短縮または延長することができますが、90日を超えてはなりません

満足感と解放

優先債券は解除され、それに基づいて発行された任意の一連の未償還優先債務証券については、(I)認証された一連のすべての優先債務証券、置換または支払いされた紛失、盗難または廃棄された優先債務証券、およびその支払い前に信託形態で保管され、その後返済された優先債務証券を除いて、証券管理人に交付され、または解約のために証券管理人に交付されていない一連のすべての優先債務証券は、償還通知またはその他の理由で満期になって支払わなければならないか、または1年以内に満了して支払わなければならず、アンセロミタルは、証券管理人に撤回不可能に保管されているか、または信託基金として証券管理人に保管させることができ、所有者の利益、ドル現金、償還不可能な米国政府証券またはそれらの組み合わせのためにのみ、利息再投資を考慮することなく、金額は十分であるであろう。未交付証券管理人が元金を解約し、課税利息および満期または償還の日までの追加金額(ある場合)を償還するこの一連の優先債務の全債務；(Ii)アンセレミタルは、一連の支払うべきすべてのお金について、高級契約に基づいて吾などが支払うべきすべてのお金を支払いまたは手配したこと、および(Iii)アンセレミタルは、期限または償還日(状況に応じて)入金されたお金を一連の優先債務証券の支払いに使用することを要求する撤回できない指示を証券管理人に発行した

また、アンセレミタルは、すべての満足と解任の前提条件が満たされていることを証明するために、正式な許可者によって署名された証明書と弁護士の意見を提出しなければならない

失敗と契約的失敗

一連の優先債務証券の補充契約が別途規定されていない限り、優先契約規定は、(1)任意の一連の優先債務証券に関連する任意のおよびすべての義務をキャンセルおよび解除することができる(他の事項を除いて、一連の優先債務証券の譲渡または交換、一連の一時的または残欠、廃棄、紛失または盗まれた優先債務証券を置換するいくつかの義務を除く)。一連の優先債務証券について事務所または代理を維持し、信託方式で支払うためのお金を保有する)(法律上の失敗)または(2)高度な契約下のいくつかの契約を遵守する義務を免除し、これらの義務を遵守することは、違約(または時間の経過とともに通知されるか、またはその両方を兼ねている)または一連の優先債務証券に関する違約イベント(契約失敗)を構成しないであろう。法律上の無効または契約の無効は、(A)一連の優先債務証券に適用される撤回不可能なドルまたは償還不可能な米国政府証券を信託形式で証券管理人に預け入れ、またはその両方を兼ねて、その条項に従って計画的に元金と利息を支払うことにより、十分な資金を提供することを条件とする。当社が委任した国際的に認められた独立会計士事務所の意見(その写しは受託者に提供しなければならない)により、支払う, (B)関連系列の未償還優先債務証券が前記支払日又は適用される償還日(場合に応じて)の未償還優先債務証券の利息(ある場合)及び追加金額(ある場合)、当社は、当該等優先債務証券が当該brに記載された支払日又は特定の償還日に廃棄されたか否か、及び(B)当該一連の優先債務証券に違約又は違約事件が発生せず、当該等の預金日に継続しなければならない。

法律の失効または契約を無効にするために、アンセレミタールは、預金および関連失敗が一連の優先債務証券の所有者および実益所有者に米国連邦所得税の収入、brの収益または損失を確認しないことを確認するために、受託者および証券管理人に米国連邦所得税に関する弁護士意見を提出することを要求される。アンセロッミタルが法律上の失敗を選択した場合、弁護士の意見は米国国税局の裁決や法律の改正に基づいていなければならない。法律の失効や契約を無効にするために、違約事件は発生していない可能性があり、預金の日には継続しています

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アンセ·ミタルは私たちの契約失敗選択権を行使したにもかかわらず、私たちの法的失敗選択権を行使するかもしれない

支払い

優先債務証券に関する支払いは支払代理人によって支払われるだろう。当初，シティバンク(Citibank，N.A.)は高級契約下の証券管理人であり，支払い代理と証券登録業者を担当する.当社は、1人以上の共同登録者と1人以上の追加支払代理人を委任することができます。当社は、いかなる所持者にも通知することなく、任意の支払代理人や証券登録員を交換することができる。当社またはその任意の付属会社はこのような身分で行動することができます

任意の適用される遺棄物権法の規定の下で、証券管理人及び支払代理人は、その保有している任意の資金を会社に分配し、2年以内に受取人のいない優先債務証券の元金、割増又は利息を支払うために請求しなければならず、その後、このお金を得る権利を有する所有者は、一般債権者として会社に支払いを求めなければならない

治国理政法

優先債務証券はニューヨーク州の法律によって管轄され、ニューヨーク州の法律に基づいて解釈される。疑問を生じないために、改正された1915年8月10日ルクセンブルク法律第470-1-470-19条の規定は優先債務証券には適用されない

司法管轄権に対する同意

アンセロ·ミタルは、ニューヨーク州裁判所またはニューヨーク市マンハッタン区に位置する任意の米国連邦裁判所による、高級契約または優先債務証券によって引き起こされる、またはそれに関連する任意の法的訴訟、訴訟または訴訟の非排他的管轄権の管轄を取り消すことができず、そのような法律訴訟または訴訟に関連するすべてのクレームをニューヨーク州または米国連邦裁判所で審理および裁決することができ、法律によって許容される最大範囲内で放棄することができることに同意した。このような任意の裁判所で行われる任意のそのような訴訟または手続きを維持するために、不便な裁判所に対して抗弁を行う

通達

所持者への通知は、優先債務証券安全登録簿に出現する住所に提供されます。

受託者と証券管理人について

ウィルミントン信託、国家協会は高級契約の受託者です。シティバンク(Citibank N.A.)は証券管理人 であり，優先債務証券の登録者と支払い代理として指定されている.受託者の住所はミネソタ州ミネアポリス市南六街50号、1290号、郵便番号：55402です。証券管理人の住所は (I)譲渡、返却または交換優先債務証券のみに使用されています：ワシントン通り480号、30^{これは…。}ニュージャージー州ジャージー城07310階、宛先：証券窓口 および(Ii)すべての他の用途：ニューヨークグリニッジ街388号、NY 10013、宛先：アンセロミタルシティ銀行代理および信託会社

いくつかの定義は

以下に高度契約で用いられているいくつかの定義用語の要約を示す.このようなすべての用語の完全な定義と、本明細書で定義が提供されていない他の任意の用語とを理解するために、高度な契約を参照しなければならない

“適用会計基準？国際会計基準理事会(IASB)によって発表された国際財務報告基準(IFRS)を指す

“資産誰でもbrは、そのすべてまたは任意の部分のトラフィック、トラフィック、財産、資産、収入(収入を得る権利を含む)およびどこに位置するかにかかわらず、未納資本を意味する

“締め切り？関連系列の優先債務証券が受託者として受託信託会社に保管されている日のことです

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“連結財務諸表？は私たちが最近発表した ：

(A)当社の株主周年総会の承認を経て独立監査人が監査する監査年度総合財務諸表；又は

(B)監査を受けていない(ただし、独立監査人の審査を必要とする)取締役会の承認を受けた合併半年財務諸表

それぞれの場合、適用される会計基準に基づいて作成される

·会社信託オフィス(I)受託者について言えば、ミネソタ州ミネソタ州ミネアポリス市南六街50号1290号、郵便番号：55402；および(Ii)証券管理人(A)譲渡、引き渡しまたは交換のための優先債務証券：ワシントン通り480号、30^{これは…。}ニュージャージー州ジャージー城07310階、宛先：証券窓口および(B)他のすべての用途：グリニッジ街388番地

ニューヨーク、NY 10013、宛先：安賽楽ミタルシティ銀行代理と信託会社

“既存の安全Exは、任意の人がその資産について任意の関連債務について付与された任意の担保を指し、その担保は、成約日またはそのいずれかの者が重要な付属会社になったときに存在し、またはその業務および/または活動が完了日後に吾などまたは重要な付属会社が負担または帰属(設立されることが予想される任意の担保を除く)、またはそのような資産(またはその任意の部分)について設定された任意の代替担保を意味し、これらの資産(またはその任意の部分)は、そのような資産を担保とする関連債務の再融資に関連しており、任意のこれらの担保によって保証されるbr、元金または資本金額は増加してはならない

“集団化する？わが社とその子会社が全体として

“物資子会社？いつでも、我々のbr子会社を指し、その総資産または税前利益(グループ内プロジェクトを含まない)は、グループ総資産または税前利益の5%以上に相当する

そのために：

(A)付属会社の総資産または税引前オーバーフローは、当グループの最新のレビュー総合財務諸表に基づく財務諸表(付属会社があれば、非総合財務諸表)に基づいて決定される

(B)ある会社が、当社グループの最新監査された総合財務諸表作成日の後にグループのメンバーとなった場合、その付属会社の資産総額または税前利益は、その最新の財務諸表に基づいて決定される

(C)当社グループの総資産または税引前オーバーフローは、その最新の審査総合財務諸表に基づいて決定され、その後に買収または売却された任意の会社または事業の総資産または税前オーバーフローを反映するように調整(場合によっては)される

(D)主要な付属会社がその全部または実質的なすべての資産を当社の他の付属会社に売却する場合、その付属会社は直ちに重要な付属会社ではなく、その他の付属会社(例えば、非)は直ちに重要な付属会社となり、当該付属会社および当グループに続く財務諸表は、当該付属会社が重要な付属会社であるか否かを決定するために使用される

ある会社が重要な付属会社であるかどうかについて議論があれば、明らかな誤りがない場合には、会社監査役の証明書が決定的となり、私たちと所持者に拘束力がある

“ミタル家？法律·ミタル·さんおよび/または夫人および/またはその家族を指す(直接または間接的に、信託および/または上記のいずれかによって支配される他のエンティティによって行動される)

“許容安全性 ？表示：

(A)任意の既存証券；

(B)任意の証券化債または任意の証券化債権に関連して付与された任意の保証；または

(C)担保プロジェクト融資債務のいずれかの担保は、担保権益が関連プロジェクト融資債務により融資されるプロジェクト資産に設定されているに限られる

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(及び/又は当該プロジェクトを行う会社の株式及び/又は当該会社に提供される株主融資であり、当該会社には当該プロジェクトに関連する資産以外に資産はない)

“人は…任意の個人、会社、共同企業、合弁企業、協会、株式会社、信託、非法人組織または政府、またはそれらの任意の機関または政治的分岐を含む

“プロジェクト融資負債債務者がある資産または関連資産グループの所有権、購入、建造、開発および/または経営に資金を提供するために生成された任意の債務を指し、そのような債務が借りられているか、または借りられている可能性のある1人または複数の人は、以下の場合を除いて、当該債務に関連する任意の金の償還または支払いの請求権を有していない

(A)債務者またはその付属会社に追跡することは、当該資産からのキャッシュフローの額に限定される；および/または

(B)一般に、債務者またはグループのあるメンバーに追加されるが、追徴権は、請求された人の違反義務、申立または担保(支払い義務、申立または担保、別の人の支払いを促す義務、または他の人に遵守または促進させる、または他の人に任意の財務比率または他の財務状況テストの義務、申出または保証を除く)の損害賠償(損害賠償および特定の方法で計算された損害賠償を除く)；および/または他の財務状況テストの義務に遵守または促進させることに限定される

(c) if:

(1)債務者は、関連資産または関連資産グループを構築、開発、所有および/または経営するために設立されたものである

(Ii)当該債務者は、いかなる資産も所有せず、関連資産又は関連資産群とは無関係な業務、当該債務者の全ての重大資産及び業務に対する請求権、当該債務者株式における株式及び当該債務者への株主融資を一切経営しない

“関連負債？当時、任意の証券取引所または他の規制された証券市場にオファーまたは上場された債券、手形または他の債務ツールに代表される借入資金の任意の債務を意味する

“関連司法管轄権？ルクセンブルクまたはアンセロミタルが税務目的で居住している任意の司法管轄区域(相続エンティティである場合、その相続エンティティが税務目的のために組織または居住している任意の司法管轄区(またはその中の任意の政治区分または税務当局)を意味する)

“証券化負債？任意の資産、収入または他の受取金の証券化、資産再包装、保存または同様の手配、またはそれらの任意の組み合わせに関連して引き起こされる任意の関連債務を意味し、債務または関連するbr手配または合意に関連する者の請求権を提供するか、または主にそのような資産または収入または他の受取金に限定される

“防衛を強化する？どんな住宅ローン、押記、質権、またはその他の実際の保証権益のことですかS reté Réelle). “子会社？表示：

(A)個人が議決権を有する資本または同様の所有権を50%以上有する個人を直接または間接的に制御または間接的に所有するエンティティ(この目的のために、制御とは、契約または他の方法によって議決権を有する資本によって、そのエンティティの管理および政策を指導する権限を意味する)；

(B)当社の場合、上記(A)段落で述べた 定義に適合し、総合財務諸表に包括的総合基準で計上されるエンティティを指す

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次債説明 証券

一般情報

私たちは、当社の株式明細書を使用して二次債務証券を発行することができ、その中には、私たちの普通株に変換可能な、または私たちの普通株に交換可能な二次債務証券を含むことができる。公開されたすべての社債および手形に対する米国連邦法の要求によると、私たちが発行可能な二次債務証券は、私たちと受託者である国家信託協会と証券管理人であるノースカロライナ州シティバンクとの間の契約の管轄を受けており、この契約は契約(例えば、補足、本明細書では付属契約と呼ばれる)と呼ばれる

受託者の付属契約下の主な役割は、私たちが約束を破った場合、受託者は私たちに対する権利を強制的に執行することができます。受託者はあなたが行動する程度にいくつかの制限があることを代表して、以下の違約事件で説明します。証券管理人の主な役割は、例えば、あなたが優先的な債務証券を売却した場合、利息を支払い、あなたの二次債務証券を新しい買い手に移すことです。受託者も証券管理人もご通知することができます

付属契約とその関連文書は，本節で述べた事項を管理する完全な法的テキストを含む.付属契約と二次債務証券はニューヨーク州法律によって管轄されている(以下、法律の適用を参照)。付属契約は私たちが声明を登録する証拠品です。コピーの取得方法については、ここ を参照して、より多くの情報を見つけることができます。二次債務証券の発行については、受託者や証券管理人と1部以上の補充契約を締結し、このような二次債務証券の具体的な条項を明らかにすることができる

この節で、私たち、私たち、そして私たちへの引用は、私たちの子会社や付属会社を含まないアンセルラミタルだけを指します

所有者への言及とは、預託信託会社によって簿記形式で発行された二次債務証券またはbr街道名に登録された二次債務証券の実益権益を有する者ではなく、安楽ミタルまたは登録官がその目的で保存されている帳簿にその名義で登録されている二次債務証券をいう。二次債務証券の実益権益の所有者は、債務証券の合法的な所有権を参照しなければならない

本節では、付属契約の重要な条項と、付属契約に基づいて発行可能ないくつかの二次債務証券について概説する。特に、本節では、アンセレミタールの無担保および従属債務となる完全登録、帳簿課金の形で発行される二次債務証券の重要な条項をまとめた。本節では、元の発行割引二次証券、すなわち、その元本よりもはるかに低い価格で発売および販売される二次債務証券、または指数付け証券または外貨または通貨単位で価格を計算する証券のような、契約に従って発行可能な他のタイプの二次債務証券については説明しない。このような二次債務証券に関連する目論見説明書は、任意の他の二次債務証券、およびこのような二次債務証券に適用される特殊な米国連邦所得税、会計、および他の考慮事項について説明する

これは要約であるため、本節では、二次債権または二次債務証券のすべての態様について説明しない。本要約は、付属証明書で使用されるいくつかの用語を含む付属証明書のすべての条項から制限され、付属証明書のすべての条項を参照することによってその全文を限定する。付属契約も1939年の“信託契約法”に拘束されている。私たちはただもっと重要な用語の意味だけを説明する。本募集説明書または入札説明書の付録において、付属契約の特定の章または定義用語を言及する場合、これらの章または定義用語は、本募集説明書または目論見書付録に参照されて添付される。本要約はまた、募集説明書の付録に記載されている一連の特定の条項の記述に限定され、制限される

私たちは私たちの意志に基づいて多くの異なる二次債券シリーズを発行することができる。目論見書の副刊に別途規定がある以外、所有者の同意を得ず、当社は未償還二次債務証券と同じシリーズの二次債務証券を発行することができる

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未償還シリーズの二次債券。このように発行された任意の追加の二次債務証券は、様々な態様で同じ一連の既存の二次債務証券と同じ条項を有するであろう(発行日、配当開始日、および場合によっては新しいシリーズの最初の利息支払いを除く)、したがって、これらの追加の二次債務証券は、合併され、同じシリーズの既存の二次債務証券と単一の系列を形成するであろう。しかし前提は、米国連邦所得税の目的のために債務とみなされる二次債務証券については、このような追加の二次債務証券が別個のCUIP番号の下で発行されない限り、そのような追加の二次債務証券は、同じ発行された米国連邦所得税目的債券の一部でなければならないか、または米国連邦所得税目的に合格した再開放債券に基づいて発行されなければならないということである

また、一連の二次債務証券に関連する具体的な財務、法律、その他の条項は、目論見書の付録とこのシリーズに関連する引受協定で説明されている。これらの用語は、本明細書に記載された用語とは異なる場合がある。したがって、本要約は、募集説明書の付録に記載された一連の条項によって記述され、制約され、限定される

一連の二次債務証券に関連する目論見書付録は、このシリーズの以下の条項を説明する

•

二次債務シリーズの証券の名前

•

このシリーズの二次債務証券のライセンス額面と元金総額；

•

このシリーズの二次債務証券は、期限のある証券であり、所定の満期日又は固定された償還日(例えば、適用される期限又は所定の償還日)があるか、又は所定の満期日又は所定の償還日がない永久証券であるか

•

一連の二次債務証券に適用される従属規定、および会社の他の優先債務証券および二次債務証券に対するこれらの二次債務証券のランキング；

•

一連の二次債務証券は、利息の1年以上の金利と、その利息(ある場合)の発生日と、これらの利息が調整される必要があるかどうかとを発生させる

•

一連の二次債務証券元金、利息またはプレミアムを支払う1つまたは複数の日付(または適用可能な場合、支払いの日付範囲)(または決定された方法)、および任意のそのような支払いの記録日；

•

利息に対応すれば、金利、あるいはどのように金利を確定しますか；

•

利息または他の支払いは、延期またはキャンセルされることができる条項および条件(ある場合)；

•

一連の二次債務証券を強制的または選択的に償還または償還する条項および条件は、通知要件、法律および規制要件、償還または償還日、期限および価格または金額(適用される場合)を含む

•

二次債務証券のドル建て通貨と、私たちが支払うための通貨 と、アメリカ合衆国通貨で同値金額を決定する方法(適用すれば)

•

元金金額でない場合は、いかなる加速満期宣言時又は任意の規定の満期日前に償還すべき金額又はその金額をどのように決定しなければならない

•

当社は、その選択に応じて、一連の二次債務証券条項の条項および条件を変更することができる

•

一連の二次債務証券元本残高を一時的または永久的に減少させる任意のメカニズム

•

本明細書に記載された違約イベントまたは任意の他の違約、違約、実行イベント、支払能力イベント、または他の救済を可能にするイベントが、一連の二次債務証券に適用されるかどうか、およびその発生後にとることができる救済措置；

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•

このシリーズの二次債証券は証券取引所に上場するかどうか；

•

契約失効および契約失効条項は、このシリーズの二次債務証券 に適用されるかどうか

•

この一連の二次債務証券は、安賽楽ミタル普通株に変換することができ、または安賽楽ミタル普通株に交換することができる条項(例えば、ある)

•

アメリカ連邦所得税の重要な考慮事項について議論します

•

二次債務証券シリーズの他のどんな特徴も

追加額

関連募集説明書の補編には、当社または任意の後続エンティティ(場合によっては)が追加金額を支払う条項(ある場合)が記載されており、これらの追加金額は、所有者が関連司法管轄区域が控除または控除を要求しない金額を受信することになる

買い戻し、交換、購入

救いを求める

目論見書補足部分は、二次債務証券が私たちが償還できるかどうか、または所有者が選択して返済できるかどうかを説明する

両替と購入

アンセロ·ミタルは、その二次債務証券を、私たちまたは任意の他の人のために発行された他の債券または二次債務証券に交換することをいつでも保有者に提出することができる。さらに、アンセレミタルと私たちの任意の子会社または付属会社は、いつでも公開市場または他の場所で任意の価格で二次債務証券を購入することができる

キャンセルします

すべての交換または購入された二次債務証券は、保有され、再譲渡または再売却され、または差し戻されてログアウトされることができ、返品された場合、私たちが償還したすべての二次債務証券と共に直ちにログアウトされるので、再発行または再販売することはできない

合併·合併·転易または譲渡

二次債務証券が返済されていない限り、アンセレミタルは、他の人(ミタル家の一人以上のメンバーによって支配されている人を含まない)と合併または合併することもなく、その後でなければ、私たちのほとんどの財産や資産を他の誰にも譲渡しない(ミタル家の1人以上のメンバーによって支配されている人は含まれない)

(I)このような合併によって形成された又はアンセレミタルが合併された者、又は私たちの所有又は実質的にすべての財産及び資産を取得した者は、補充契約に基づいて、満期及び時間通りにすべての付属債務証券の元金及び利息を支払うことを明確に負担し、かつ、私たちが履行又は遵守する付属契約書の各契約を履行又は遵守する(税務目的の場合、当該人がルクセンブルクで成立した組織又は住民でない場合は、その人の組織又は住所の司法管轄権をルクセンブルクに置き換え、追加金額の義務を含む)

(Ii)この取引が発効した直後に、適用されるような失責事件が発生したか、または継続していることはない

(Iii)この合併により構成された者又はアンセレミタルが合併された者、又はわれわれの全部又は実質的にすべての財産及び資産を取得した者が受託者に交付及び

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証券管理人が正式な許可者によって署名した上級者証明書と大弁護士の意見は、それぞれ合併、合併、転易または譲渡を説明し、取引に補充証書が必要であれば、補充契約は付属証明書に適合し、付属契約書には取引に関連するすべての事前条件が遵守されており、取引発効後、違約事件は発生しておらず、適用されれば継続しているが、このような合併、合併が発生した場合、その証明書や意見は必要ない。譲渡又は移転は、我々の財産及び資産に管轄権を有する任意の裁判所又は裁判所の命令によって行われる

サブプライム証券の現状

二次債務証券は、当社の直接債務、付属債務、無担保債務を構成し、支払権利は、優先債権者がそのシリーズと等級のすべての債権について優先的に支払いを行った後になる平価通行証このシリーズ(もしあれば)に関連するいくつかの他の付属債務或いは保証は、募集定款副刊が定義或いは識別するすべての情況に適用し、そして当社の普通株及び当社が明示した任意の他の証券、義務或いは保証より優先し、適用募集定款副刊内で、その順位はこのシリーズ証券に次ぐ。投資家は、当社が優先債権者債権を構成する債務を発行または保証する能力には現在制限がないことを認識すべきである。適用される目論見書付録に別段の規定がない限り、二次債務証券はいかなる負の質権契約のメリットも享受しないであろう

違約、救済、違約免除

この節で述べたように、あなたの二次債務証券に適用される違約事件が発生し、治癒されていない場合、あなたは特別な権利を有するだろう

違約事件

一連の二次債務証券の目論見付録に別の説明がない限り、違約イベントという言葉は、以下のいずれかの場合を意味する

(1)満期、償還、またはその他の場合に満了した場合の任意の二次債務証券の元金またはプレミアムが15日間継続する

(2)任意の二次債務証券の利息(ある場合)および追加金(ある場合)の満期時の違約が30日間継続する

(3)アンセロ·ミタルが受託者または証券管理人から書面通知を受けた後、付属契約に含まれる他の義務および違約または違約を60日以上継続することができなかった

(四)わが社の一部の破産又は債務不履行に関する事項

(5)一連の二次債証券関連目論見書補編規定の他の違約事件。

違約事件発生時の救済措置

一連の二次債務証券が発生し、いかなる適用違約事件が持続的に発生した場合、受託者或いは影響を受けた一連の未償還二次債務証券元本の総額の少なくとも25%の保有者は当社に書面通知を出すことができ、このシリーズの未償還二次債務証券の元本は直ちに満期及び対応することを宣言することができる(所有者が通知を出した場合、受託者に発行することもできる)。アンセレミタルが加速宣言と呼ぶ任意のこのような声明の後、一連の二次債務証券は直ちに満期になり、支払うことになる

影響を受けた一連の未償還二次債務証券元本総額の半数以上を持つ保有者は、申告の撤回と撤回を加速することができる

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受託者または受託者に支払われた金は、付属契約適用条項に規定された金額と、一連の二次債務証券に関連するすべての違約イベントとを支払うのに十分であるが、一連の二次債務証券の元本を支払うことができなかった場合および加速声明のみで満了した他の場合を除いて、救済または免除されている

違約事件またはアンセルラミタルが付属債券または二次債務証券の下の任意のチェーノまたは担保に違反した場合、受託者は、二次債務証券または付属債券の任意の適用条項を強制的に実行するために、任意の利用可能な救済措置を求めることができる。受託者がいかなる二次債務証券を所有していなくても、または訴訟においていかなる二次債務証券も提示されていなくても、受託者は訴訟手続を維持することができる。受託者または二次債務保証の任意の所有者が、違約事件によって生じる任意の権利または救済措置を行使する際の遅延または漏れは、権利または修復措置を欠陥してはならないか、または違約の場合の放棄または黙認を構成してはならない。法的に許容される範囲内で、すべての救済措置が蓄積されている

受託者の担当者が実際に違約事件を知っていない限り、受託者はいくつかの特殊な責任があり、受託者と証券管理人はいかなる所有者の要求に応じて付属契約下のいかなる行動をとる必要がなく、所有者が受託者に合理的な保護を提供しない限り、費用とbr責任の影響から保護する。この保護は賠償と呼ばれる。合理的な賠償が提供された場合、関連一連の未償還二次債務証券元本の多数の所有者は、受託者が利用可能な任意の救済措置を求めるために、任意の訴訟または他の手続きの時間、方法、および場所を指示することができる。このような多数の株主は、受託者に付属契約書に従って実行可能な任意の他の行動を実行するように指示することもできる

あなたが受託者を迂回して、あなた自身の訴訟または他の正式な法律行動を提起する前に、またはあなたのbr権利を実行するために、またはあなたが持っている二次債務証券に関連する利益を保護する前に、以下のことが行われなければならない

•

受託者の会社信託事務室に書面で通知し、受託者に違約事件が発生し、まだ治癒していないことを通知しなければなりません

•

関連シリーズのすべての未償還二次債務証券元本の25%の所持者は書面で請求しなければならず、受託者に違約事件による訴訟を要求し、訴訟を提起した費用及びその他の責任について受託者に合理的な賠償を提供し、受託者の会社信託事務室にこのような書面請求を提供しなければならない

•

受託者は上記の通知、請求、賠償要約を受けてから60日以内に訴訟を提起しなければならない

•

この60日間の間に、一連の未償還二次債務証券元金総額の半数を超える保有者を保有し、受託者に当該書面要求と一致しない指示を出してはならない

•

関連する二次債務証券シリーズの条項は、受託者および/または所有者がこのような救済措置を求めることを禁止していない

しかし、個人所有者が強制支払いのために訴訟を提起することを防ぐことはできない

街路名および他の間接所有者は、その銀行または仲介人に問い合わせ、どのように受託者に通知または指示を出すか、または受託者に要求し、加速声明をどのように行うか、またはキャンセルする方法を理解しなければならない

アンセロミタルは毎年、会社が付属契約を遵守する条件とチェーノに関する短い証明書を証券管理人に提供する。また，会社は任意の違約事件が発生した場合には，ただちに受託者と証券管理人に通知しなければならず，いずれの場合も，会社は違約事件の発生を知ってから10日以内に受託者と証券管理人に通知しなければならない

改正と免除

その他の事項を除いて、二次債務証券のいかなる所有者の同意もなく、付属債券を修正または修正することができる

22

•

曖昧さや欠陥や不一致を解消し

•

付属契約に規定されている制限に従って追加の二次債務証券の発行を制限する

•

すべてまたは任意の一連の二次債務証券の所有者の利益のために、会社のチノにおいて、会社に付与された任意の権力または権利を増加または放棄する

•

すべてまたは任意の一連の二次債務証券保有者の利益のために任意の違約イベントを増加または修正すること

•

私たちのすべてまたはほとんどの資産を合併、合併、または売却する場合、相続人会社は、二次債務証券および付属契約項における当社の義務を負うことが規定されています

•

米国証券取引委員会の“信託契約法”に基づく付属契約の資格認定に関するいかなる要求を遵守するか

•

付属債券項の下で発生した事項や問題について任意の他の条文を訂正または補完するが、関連行動はいかなる重大な面でもいかなる一連の二次債務証券保有者の利益にも悪影響を与えてはならない

また、特定の一連の二次債務証券の募集説明書の補編も明確に規定されている可能性があり、会社 は一連の二次債務証券の条項を重大に変更する権利があるかどうかを明確に規定している

当社、受託者、証券管理人は、影響を受けた系列の二次債務証券元本の多数の保有者の同意を得た場合に、付属契約を修正·改訂することができる。また、いかなる一連の未償還二次債券元金総額を持つ過半数の保有者は、このシリーズの二次債券の下でいかなる過去の影響を受けても一連の債券の違約を免除することができるが、このシリーズの二次債務証券の元金或いは利息の支払いが治愈できない場合、或いは付属債券の契約又は条項に関連する違約が治癒されず、かつ影響を受けた所有者一人一人の同意を得ていない場合、brを修正又は改訂することはできない

上記の規定があるにもかかわらず、一連の二次債務証券の募集説明書の補編に別の規定がない限り、影響を受けていない未償還二次債務証券の各保有者は、他の事項を除いて、いかなる改訂も行うことができない

•

二次債務証券の修正の説明満期日(例えば、ある)または二次債務証券の支払日；

•

元金や利息の支払い金額を決定する方法を変更します；

•

二次債務証券の元本や利息を下げる

•

償還時に支払うべき保険料を下げる

•

会社が追加金額を支払う義務を変えて

•

二次債務証券の貨幣種を変更する

•

会社が付属契約で定める場所や目的に事務所または代理機関を設立する義務を変更する

•

損害二次債務証券保有者が満期日または後に任意の支払いを強制的に執行するために訴訟を提起する権利；

•

二次債務を返済していない証券元本の割合を下げるには、付属契約に準拠する任意の規定または付属契約下の違約およびその結果を修正または放棄するには、その所持者の同意を得なければならない

•

二次債務証券の順序付けに関する付属契約書の規定は、任意の所有者に不利な方法で修正される

•

付属契約における任意の所持者会議に要求される法定人数に関する規定を修正します。

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所持者の特別行動規則

所有者が付属契約に基づいて任意の行動をとる場合、例えば、違約イベント通知を発行し、変更を加速、承認または免除するか、または受託者または証券管理人に指示を出す場合、当社は以下の規則を適用する

未返済の二次債務証券だけが資格があります

二次債務を返済していない証券の所有者だけが所有者のいかなる訴訟に参加する資格がある。また、行動をとる様々な百分率要求を満たしているか否かを判定する際には、会社は未償還の二次債務証券のみを算出する。このような目的については、二次債務証券がログアウトされた場合、または当社が保証人のために二次債務証券を支払いまたは償還するために信託形態で保管または予約されている場合、二次債務証券は未償還債務証券とみなされないが、このような目的については、当社または他の債務者が保有する二次債務証券または当社の任意の連結会社またはそのような債務者が保有する債務二次証券は、未償還債務証券とはみなされない

所持者が行動した記録日を確認する

当社は一般に任意の日付を記録日とし、付属契約に基づいて行動する権利のある所有者を決定する権利があります。いくつかの限られた場合には、受託者又は証券管理人のみが所有者の訴訟のために記録的な日付を設定する権利がある。会社、受託者または証券管理人が所有者がとるべき承認または他の行動のために記録日を設定した場合、その採決または行動は、記録日当日の所持者またはエンティティによってのみ行われ、会社がそのために指定されたまたは受託者または証券管理人が記録日を設定するか否かを指定しているbr}の間に行われなければならない。当社、受託者または証券管理人(場合によっては)は、時々この期限を短縮または延長することができますが、90日を超えてはいけません

満足感と解放

以下の場合、付属債券は解除され、契約に従って発行されたすべての未償還二次債務証券に対して有効である：(I)認証された一連のすべての二次債務証券、置換または支払いされた損失、盗難または廃棄された二次債務証券、およびその前にホストされ、その後に償還された二次債務証券を除いて、証券管理者がログアウトした。または証券管理人がログアウトしていない一連のすべての二次債務証券が償還通知またはその他の理由で満期になって対処するか、または1年以内に満期になって対処する一方で、アンセレミタルは、保証人に信託基金に入金するか、または信託基金に入金することができなくなり、所有者の利益、ドル現金、償還不可能な米国政府証券、またはそれらの組み合わせだけであり、必要を満たすのに十分であり、利息再投資は考慮されていない。弁済未交付証券管理人が元金を解約し、課税利息および満期または償還の日まで追加金額(ある場合)の一連の二次債務証券の全債務；(Ii)アンセレミタルは、付属契約書に基づいて当該一連の支払いすべきすべての金額について、吾等の支払いを支払い又は手配したこと、及び(Iii)アンセレミタルは、満期日又は償還日(状況に応じて)入金された金を当該一連の付属債務証券の支払いに使用することを要求する撤回不可の指示を証券管理人に発行した

さらに、アンセレミタルは、正式に許可された官僚によって署名された証明書と弁護士の意見を提出しなければならない。契約のすべての満足と解除の前提条件を満たしていると宣言した

失敗と契約的失敗

一連の二次債務証券の補充契約が別途規定されていない限り、付属契約規定は、(1)任意の一連の二次債務証券に関連する任意のおよびすべての義務をキャンセルおよび解除することができる(他の事項に加えて、一連の二次債務証券の譲渡または交換を登録し、一連の一時的または残欠、廃棄、紛失または盗まれた二次債務証券を置換し、一連の二次債務証券について事務所または機関を設立し、保有する)ことができる

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信託支払いの金)(法律の失効)または(2)付属契約の下のいくつかの契約を遵守する義務を免除し、そのような義務を遵守することは、違約(または時間の経過とともに通知の発行、またはその両方を伴う)またはそのようなbrシリーズの二次債務証券の違約イベント(契約失効)を構成しない

法律上の失敗または契約の失敗は、状況に応じて、(A)一連の二次債務証券に適用されるドルまたは償還不可能な米国政府証券に信託形態で証券管理人に取消不能な方法で入金する条件とする。この一連の二次債務証券は、その条項に従って計画的に元本および利息を支払うことにより、提供された資金の金額は、当社が指定する国際公認の独立会計士事務所が元金を支払うのに十分である。一連の未償還二次債務証券の日付brまたは適用される償還日(場合に応じて)の未償還二次債務証券の利息および追加金額(ある場合)、当社は、そのような二次債務証券が指定された支払日または特定の償還日に失効するかどうかを指定しなければならず、(B)一連の二次債務証券は、いかなる違約または違約事件も発生せず、これらの預金日に継続しなければならない

法律を無効または契約を無効にするために、アンセレミタールは、預金および関連失敗が一連の二次債務証券の所有者および実益所有者にbr米国連邦所得税目的の収入、収益または損失を確認しないことを確認するために、受託者および証券管理人に米国連邦所得税に関する弁護士意見を提出することを要求される。アンセロッミタルが法律上の失敗を選択した場合、弁護士の意見は米国国税局の裁決や法律の改正に基づいていなければならない。法律上のbrの失効や契約失効を実現するために，違約事件は発生していない可能性があり，入金日には継続している

安楽ミタルは私たちの法律失効選択権を行使するかもしれません。私たちは以前契約失効選択権を行使しましたが。

支払い

二次債務証券に関する支払いは支払代理人によって支払われるだろう。最初に，付属契約下の証券管理人シティバンク(Citibank，N.A.)が支払い代理と証券登録機関を担当する.当社は、1人以上の共同登録者と1人以上の追加支払代理人を委任することができます。Br社は、所有者に通知することなく、任意の支払い代理人または証券登録員を交換することができる

当社またはその任意のbr子会社はいずれもこのような身分で行動することができます

任意の適用される遺棄物権法の規定の下で、証券管理人及び支払代理人は、2年以内に受取人のいない二次債務証券の元金、割増又は利息を支払うためのその保有している任意の資金を当社に分配することを要求しなければならず、その後、当該資金を得る権利を有する所有者は、一般債権者として当社に支払いを求めなければならない

治国理政法

二次債務証券はニューヨーク州の法律によって管轄され、ニューヨーク州の法律によって解釈されるだろう

疑問を生じないために、改正された1915年8月10日ルクセンブルク法律第470-1-470-19条の規定は、二次債務証券には適用されない

司法管轄権に対する同意

アンセロ·ミタルは、ニューヨーク州の任意の裁判所またはニューヨーク市マンハッタン区に位置する任意の米国連邦裁判所が従属契約または二次債務証券によって引き起こされる、またはそれに関連する任意の訴訟、訴訟または法的手続きの非排他的管轄権を撤回不可能に受け入れ、この法律訴訟または訴訟手続きに関連するすべてのクレームをニューヨーク州または米国連邦裁判所で審理および裁決することができ、法律によって許容される最大範囲内で放棄することができることに同意した。任意のこのような裁判所において、そのような訴訟または手続きのbrは、裁判所の抗弁を維持することができない

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通達

所持者への通知は、二次債務証券担保登録簿に表示された住所に提供される

受託者と証券管理人について

ウィルミントン信託、国家協会は付属契約の受託者です。シティバンク(Citibank N.A.)は証券の管理人であり、二次債務証券の登録および支払い代理として指定されている。受託者の住所はミネソタ州ミネアポリス市南六街50号、1290号、郵便番号：55402です。証券管理人の住所は(I)二次債務証券の譲渡、払戻または交換のみに使用される：ワシントン通り480号、30^{これは…。}ニュージャージー州ジャージー城07310階、宛先：証券窓口、(Ii)その他の用途：ニューヨークグリニッジ街388番地、ニューヨーク、郵便番号10013、宛先：シティバンク代理および信託、アンセレミタル

いくつかの定義は

以下に付属契約で用いられているいくつかの定義用語の要約を示す.付属契約を参照して、このようなすべての用語の完全な定義と、本明細書で定義が提供されていない他の任意の用語とを理解しなければならない

“適用会計基準？EUが採用した時々改訂された“国際財務報告基準”を指す

“締め切り？関連系列の付属 債務証券が受託者として預託信託会社に保管されている日のこと

“連結財務諸表？つまり私たちが最新に発表した内容は

(A)当社の株主周年総会の承認を経て、独立監査人が監査する年度総合財務諸表；又は

(B)監査を受けていない(ただし、独立監査人の審査を受けなければならない)取締役会の承認を受けた合併半年財務諸表は、いずれの場合も適用される会計基準に基づいて作成される

·会社信託オフィス(I)受託者の場合、ミネソタ州ミネソタ州ミネアポリス市南六街50号1290号室、郵便番号：55402；および(Ii)証券管理人の場合、(A)二次債務証券の譲渡、差し戻しまたは交換のみ：ワシントン通り480号、30^{これは…。}ニュージャージー州ジャージー城07310階、宛先：証券窓口および(B)すべての他の用途：ニューヨークグリニッジ街388号、NY 10013、宛先：アンセロミタルシティ銀行代理および信託会社。

“ミタル家？法律·ミタル·さんおよび/または夫人および/またはその家族を指す(直接または間接的に、信託および/または上記のいずれかによって支配される他のエンティティによって行動される)

“人は…？任意の個人、会社、共同企業、合弁企業、協会、株式会社、信託、非法人組織または政府、またはそれらの任意の機関または政治的分岐を含む

“関連司法管轄権？ルクセンブルクまたはアンセロミタルが税務目的で居住している任意の司法管轄区域(相続エンティティである場合、その相続エンティティが税務目的のために組織または居住している任意の司法管轄区(またはその中の任意の政治区分または税務当局)を意味する)

“子会社？表示：

(A)個人が議決権を有する資本または同様の所有権を50%以上有する個人を直接または間接的に制御または間接的に所有するエンティティ(この目的のために、制御とは、議決権を有する資本の所有権、契約または他の方法によって、エンティティの管理および政策を指導する権限を意味する)；

(B)当社については、上記(A)段落で定義したエンティティに適合し、完全統合ベースで総合財務諸表を計上することをいう

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債務の法定所有権 証券

町名その他間接所有者

私たちは一般的に銀行やブローカーの口座に債務証券を持っている投資家が証券の合法的な所有者であることを認めない。私たちが債務証券の保有者について言及すると、私たちはこれらの債務証券の実際の合法的な所有者と(適用された場合)記録保持者を指す。銀行やブローカーの口座に証券を保有することを街の名義で証券を保有していると呼ばれています。街の名義で債務証券を持っている場合は、銀行や仲介人、あるいは銀行や仲介人がその債務証券を保有するための金融機関のみを識別します。これらの仲介銀行、ブローカー、および他の金融機関は、債務証券の元金、利息、および他の支払いを転嫁するか、顧客合意でそうすることに同意したからか、法律がそうすることを要求したからである。もしあなたが街頭名義で債務証券を持っているなら、あなたは自分の機関に問い合わせて、見つけるべきです

•

証券支払いや通知をどのように処理するか

•

費用や料金を取るかどうか

•

もし投票権が必要なら、それはどのように処理されるだろうか

•

債務証券が登録されている場合、あなた自身の名義に登録されている場合、以下に説明する直接所有者になることができるように、債務証券をどのように送信するか、およびどのように指示するか

•

もし違約やその他の事件が発生した場合、所有者は自分の利益を保護するために行動する必要があり、それはどのように債務証券下の権利を追求するだろうか

直接所持者

債務証券によると、我々の義務及び受託者及び受託者又は受託者が雇用するいずれかの第三者の義務は、証券所有者として登録された者にのみ適用される。上述したように、あなたが街頭名義または他の間接的な方法で保有している場合、あなたはこのような方法で債務証券を保有することを選択したので、または債務証券は以下に述べるグローバル証券の形態で発行されるので、私たちはあなたに義務がありません。例えば、私たちが登録所有者に支払うと、私たちはこれ以上の支払い責任がありません。たとえその所持者が法的に顧客に支払いを要求されても、私たちはそうしませんでした

ユニバーサル証券

世界の安全とは何でしょうか

グローバル証券は特別なタイプの間接保有証券だ。目論見書付録に別段の規定がない限り、債務証券はグローバル証券の形で登録形式で発行される。この場合、最終受益者は、グローバル証券が私たちが選択した金融機関の名義で登録されるため、間接所有者でしかない

この場合、以下のような特別な状況が発生しない限り、グローバル証券に含まれる債務証券を他の任意の直接所有者の名義に移転してはならないことを要求する。グローバル証券の唯一の直接所有者である金融機関は預託機関と呼ばれる。債務証券を所有したい人は、ブローカー、銀行または他の金融機関の口座によって間接的にそうしなければならず、そのブローカー、銀行、または他の金融機関は預金機関に口座を持っている

グローバル証券の特殊投資家考慮要素

間接所有者として、投資家がグローバル証券に関連する権利は、投資家の金融機関や信託機関の口座規則および証券譲渡に関する一般的な法律によって管轄される。私たちはこのような投資家が証券保有者であることを認めず、グローバル証券がその名義で登録されている信託機関のみと付き合っている

もしあなたがグローバル証券の形だけで発行された債務証券の投資家なら、あなたは知っているはずです

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•

あなたは債務証券を自分の名義に登録することができません

•

あなたは債務証券での権利の実物証明書を受け取ることができません

•

あなたはストリート名所有者になり、あなた自身の銀行または仲介人に債務証券の支払いを求め、前述した通りの名前および他の間接所有者に記載されているように、債務証券に関連する法的権利を保護しなければなりません

•

債務証券の権益を、現物証明書の形でその証券を所有することを求めているいくつかの保険会社や他のbr機関に売却することはできないかもしれません

•

信託機関の政策は、グローバルセキュリティにおけるbrの利益に関連した支払い、振込、交換、およびその他の事項を管理します。私たちと受託者は、受託者の行動のいかなる側面または世界の安全におけるその所有権利益記録に対しても何の責任も負いません。私たちと受託者たちはまた管理機関をどんな方法でも監視しない

世界の安全保障が中止される特別な状況

次のいずれか1つ以上のグローバル証券が発生した場合、ホスト銀行は、当該グローバル証券のホスト機関として継続することができないか、又は当該信託銀行がいつでも“取引法”に基づいて登録された決済機関でなくなり、かつ、証券管理人が合格した相続人を見つけることができないことを証券管理人に通知し、(Ii)当社が実行し、証券管理人にこのように交換可能であるべきであり、譲渡がこのように登録されるべきであることを示し、譲渡が発生し、違約事件が発生し続けていることを通知する。当該系列の証券、又は当該系列の契約に規定されている他の条件については、このようなグローバル証券は、当該信託機関の名義で登録された証券を交換することができ、このようなグローバル証券の譲渡を当該信託機関が指示した者(当該シリーズ及びその代行者の信託機関以外の他の者を含む)に登録することができる。その交換の後、 が債務証券を直接保有するか、街頭名義で債務証券を保有するかは投資家が決定する。投資家は、彼らが直接所有者になるように、債務証券における権益を自分の名義に移す方法を理解するために、自分の銀行またはマネージャーに相談しなければならない。債務証券における町名投資家および直接所有者の権利は、ストリート名および他の間接所有者および直接所有者と題する前節で説明されている

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債務弁済と弁済証券

私たちが発行した優先債務証券および二次債務証券は、1つまたは複数の国際および国内清算システムによって保有することができる。ArcelorMittalが使用している清算システムは，米国預託信託会社(DTC？)が運営する簿記システム，Clearstream Banking，匿名者協会ルクセンブルク (Clearstream？)とベルギーのヨーロッパ決済システム(EuroClear？)です。これらのシステムは、直接または委託者および管理者を介して、それらと他のシステムとの間に電子証券および支払い、転送、処理、ホスト、およびホスト連絡を確立する。これらの連絡は、実物譲渡証明書を必要とすることなく、決済システム間で債務証券の発行、保有、譲渡を可能にする

これらの決済システムの間には、二級市場で債務証券をクロスボーダー取引するために、清算と決済を便利にする特別な手続きが構築されている。アンセロ·ミタルが発行した世界債務証券がドルで支払われている場合、これらの手続きは市場間移転に使用することができ、債務証券は支払い受け渡しに基づいて清算と決済を行うことになる

DTC、Clearstream、およびEuroClearの政策は、支払い、振込、交換、およびあなたが保有する債務証券における権益に関する他の事項を管理します

アンセロ·ミタル、証券管理人、または受託者は、DTC、ClearstreamまたはEuroClear、またはその任意の直接的または間接的な参加者の行動の任意の側面に対していかなる責任も負わない。アンセレミタルは、DTC、Clearstream、またはEuroClear、またはその直接的または間接的な参加者によって保存されているその記録のいずれの側面に対しても何の責任も負わない。アンセロミタルもこのようなシステムをどんな方法でも監視しない

DTC、Clearstream、EuroClear、およびその参加者は、互いまたは顧客との合意に基づいて、これらの清算および決済機能を履行する。あなたは彼らがこのような手続きを実行する義務がなく、このような手続きをいつでも修正したり停止したりすることができるということを知らなければならない

本節での決済システムの記述は，これらのルールやプログラムが本募集説明書の発行日に有効であるため，DTC，Clearstream，EuroClearのルールやプログラムの理解を反映している.このようなシステムはそれらの規則と手続きをいつでも変えることができる

直接トルク

DTCは，ニューヨーク銀行法に基づいて設立された有限目的信託会社，“ニューヨーク銀行法”が指す銀行組織，連邦準備システムのメンバー，“ニューヨーク統一商業法典”にいう清算会社，取引法第17 A条の規定により登録された清算機関である。DTCは，参加者がその口座に入金した証券を持ち，参加者口座の電子計算機化帳簿分類変化により，参加者間のこのような証券取引の決済を容易にし，証券証明書の実物移動の必要性を解消する.DTCの参加者は、証券ブローカー、取引業者、銀行、信託会社、決済会社、およびいくつかの他の組織を含む。DTCは預金信託と決済会社(DTCC？)の完全子会社である。DTCCはDTC，国家証券決済会社，固定収益決済会社の持ち株会社であり，これらすべてが登録された決済機関 である.DTCCはその規制された子会社のユーザが所有する.他の人は、直接または間接的に参加者を清算することによって、または参加者とホスト関係を維持する銀行、ブローカー、取引業者、および信託会社のようなDTCの帳簿登録システムを使用することもできる。DTCによると、上記のDTCに関する情報は金融界の参考に供するだけであり、いかなる形式の陳述、保証あるいは契約修正としても意図していない。直接投資参加者に適用される規則はアメリカ証券取引委員会に記録されている

Clearstream

Clearstreamはカードを持った銀行で組織形式は匿名者協会ルクセンブルクの法律登録に基づいてbrが設立され、ルクセンブルク金融部門の監督委員会(業界金融家監督委員会).

Clearstreamは顧客が証券を保有しており，以下の口座の電子課金変更によりClearstream顧客間の証券取引の清算と決済を促進する

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Clearstreamクライアントは，証明書の物理的移動の必要性を解消している.Clearstreamは，その顧客に保管，管理，国際取引証券の清算と決済，証券貸借や担保管理などのサービスを提供する.Clearstreamは多くの国の国内市場とドッキングしている。Clearstreamはすでにヨーロッパ決済システムの事業者EuroClear Bank S.A./N.V.と電子ブリッジを構築し、Clearstreamとヨーロッパ決済間の取引決済を促進している

ルクセンブルクの登録銀行として、Clearstreamはルクセンブルク金融部門監督委員会によって規制されている。Clearstream顧客は、引受業者、証券ブローカー、取引業者、銀行、信託会社、決済会社を含む世界的に公認されている金融機関である。米国では，Clearstream顧客 は証券仲介人，取引業者，銀行に限られており，債務証券の引受業者が含まれている可能性がある.Clearstreamクライアントとホスト関係を保持する他の機関は間接的にClearstreamにアクセスすることができる. ClearstreamはDTCの間接参加者である

Clearstream実益で保有する債務証券に関する割当てClearstreamのルールとプログラムによりClearstreamクライアントのキャッシュアカウントに記入し，Clearstreamが受信した範囲に格納する

ヨーロッパ決済システム

ヨーロッパ決済システムは、ヨーロッパ決済システムの参加者のための証券を保有し、支払い時に電子課金を同時に行うことによって、ヨーロッパ決済参加者間の取引を清算および決済することを目的として1968年に作成され、証明書の実物移動の必要性や、証券と現金の同時移動のリスクをなくすことを目的としている。br取引は、ドルや円を含む様々な通貨で決済することができるようになっている。欧州決済システムは、証券貸出およびいくつかの国の国内市場とのドッキングを含む様々な他のサービスを提供し、一般に、以下に説明するDTCとの市場横断譲渡スケジュールと同様である

EuroClearシステムはEuroClear Bank S.A./N.V.(EuroClear事業者)によって運営されている。欧州清算銀行の参加者には、銀行(中央銀行を含む)、証券ブローカー、取引業者、その他の専門金融仲介機関が含まれており、引受業者も含まれている可能性がある。欧州決済システムを介して決済したり、欧州決済参加者とホスト関係を維持したりする他の会社も、欧州決済システムを直接または間接的に使用することができる。EuroClearはDTCの間接参加者です。

ヨーロッパ清算銀行の運営者はベルギー銀行だ。ベルギー銀行委員会とベルギー国立銀行は欧州清算銀行事業者の監督と審査を担当している

EuroClear使用を管理する条項および条件、EuroClearシステムの関連操作手順、および適用されるベルギー法は、EuroClear事業者が開設した証券清算口座および現金口座に適用される。具体的には、これらの条項と条件は以下のように適用される

•

欧州決済システム内で証券と現金を譲渡する

•

ヨーロッパの決済システムから証券や現金を引き出し

•

ヨーロッパ決済システムの証券に関連した支払いを受ける

欧州決済システム内のすべての証券は代替可能な方法で所有されており、特定の証明書を特定の証券決済口座に帰属することはない。欧州決済運営者は欧州決済参加者のみを代表して条項や条件に応じて行動し、欧州決済参加者を介して証券を持っている人とは何の記録や関係もない

欧州決済実益により保有する債務証券の分配については、欧州決済の条項及び条件に基づいて、欧州決済事業者及び欧州決済が受領した範囲内で、欧州決済参加者の現金口座に貸記する

設置点

あなたはあなたの債務証券の初期支払いを即時利用可能な資金で支払うことを要求されるだろう。二級市場のDTC参加者間の取引はDTCの正常な方法で行われる

30

Br}ルールは、DTCの当日資金決済システムを使用して即時利用可能な資金で決済されます。Clearstream 顧客および/またはヨーロッパ決済参加者間の二次市場取引は、Clearstreamとヨーロッパ決済の適用ルールおよび操作手順に従って一般的に行われ、通常の欧州債券に適用されるプログラムを用いて 即時利用可能資金で決済される

DTC保有者間の市場間移動は、DTCによって直接または間接的に行われる一方で、Clearstreamクライアントまたはヨーロッパ決済参加者によって直接または間接的に行われ、米国ホスト機関は、DTCルールに従って米国ホスト機関によって関連する欧州国際清算システムを代表してDTCで行われるが、 しかしないが、このような市場間取引は、このシステムにおいて取引相手がそのルールおよび手続きに従って、その既定の締め切り内に(欧州時間に基づいて)関連する欧州国際清算システムに命令を渡すことを要求するであろう。取引がその決済要求に適合した場合、関連する欧州国際清算システムは、DTCで債務証券を交付または受信し、DTCに適用される正常な当日資金決済プログラムに従って支払いを行うことによって、取引に代わって最終決済を行う行動をとるように米国ホスト機関に指示する。ClearstreamクライアントとEuroClear 参加者は，それぞれの米国ホスト機関に直接コマンドを送信してはならない

時間帯の違いにより、ClearstreamまたはEuroClearがDTC参加者との取引により受信した債務証券の信用は、その後の証券決済処理中に行われ、DTC決済日後の第2営業日 と明記される。処理中に決済されたこのようなクレジットまたはそのような債務証券の任意の取引は、営業日に関連するClearstreamクライアントまたはヨーロッパ決済参加者に報告される。ClearstreamクライアントまたはEuroClear参加者は、債務証券をDTC参加者に売却するため、またはClearstreamクライアントまたはEuroClear参加者を介してDTC参加者に債務証券を売却するため、ClearstreamまたはEuroClearで受信された現金は、DTC決済日に価値で徴収されるが、通常はDTC決済後の営業日にのみ関連するClearstreamまたはEuroClear 現金アカウントで使用することができる

DTC、Clearstream、およびEuroClearは、DTC、Clearstream、およびEuroClear参加者間の債務証券譲渡を促進するために上述したプログラムに同意しているが、そのようなプログラムを実行または継続する義務はなく、そのようなプログラムは随時変更または終了することができる

他の決済システム

私たちは特定の証券シリーズのために任意の他の清算システムを選択することができる。我々が選択した決済システムの清算と受け渡し手続きは，適用される入札説明書付録に説明する

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普通株説明

本募集説明書は、私たちの普通株または標的債務証券の発売に使用することができ、brに変換したり、私たちの普通株に交換することができます

私たちの普通株式の所有者はいくつかの権利を享受する権利があり、いくつかの条件によって制限されている

安賽楽ミタル普通株の記述は2020年にForm 20-Fで詳細に議論され、株主や市場配当金やその他の情報覚書や組織規約に含まれている

32

普通株購入の権利説明

私たちはアンセレミタル普通株を購入する権利を提供するかもしれないが、私たちは権利と呼ぶ。適用される目論見書付録は、このような株式発行の具体的な条項を説明する

•

権利の名称；

•

権利行使可能な証券；

•

権利の行使価格

•

発行された権利の数；

•

権利の行使に関連する条項、手続き、および制限を含む権利の任意の他の条項；

•

権利取引に関する情報は、権利があれば上場する証券取引所(あれば)を含む

•

誰がこれらの権利を享受する権利があるかを決定する(もしあれば)

•

権利を行使できる期限；

•

私たちは今回発行した任意の予備引受手配の具体的な条項；及び について

•

適用されれば、権利発行に適用される米国連邦とルクセンブルク所得税の重要な考慮事項を検討する

当社が株式取引について適切な手配を行うことを決定した場合、当社の株主を除く他の者は、目論見明細書に添付する権利を得ることができる。私たちは、私たちの株主にのみ権利を提供すること、または適用される入札説明書の付録に記載されているように、他の人に権利を追加的に提供することを決定することができる。私たちの株主にのみ権利を提供し、彼らの権利が行使されていない場合には、未承認の発行済み証券を私たちの株主以外の他の人に提供することを決定することができる。また、吾等は1つまたは複数の引受業者と予備引受手配を締結することもでき、この手配によると、引受業者(どのような状況に応じて決めるかは)は募集説明書の補充資料に記載されており、発売後も承認されていない任意の発売された証券を購入することができる

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税務面の考慮

証券の購入、所有、処分によって生じる任意の重大な米国連邦およびルクセンブルク所得税の結果に関する説明は、適用される目論見書の付録に提供される

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配送計画

本募集説明書が提供する証券を販売することができます

•

引受業者を通じて

•

販売店を通じて

•

エージェントを介して

•

購入者に直接売る

任意の発行に関連する目論見書補足資料は、指定または説明される

•

引受業者、ディーラー、代理人、

•

かれらの報酬

•

私たちに与えられた純収益を推定し

•

証券の購入価格

•

証券の初公開価格

•

証券はそれに適用される任意の取引所に上場されるだろう

私たちが販売中に引受業者を使用する場合、彼らは自分の口座のために証券を購入し、交渉取引を含む1回または複数回の取引で時々証券を転売することができ、固定公開発行価格または販売時に決定された異なる価格で転売することができる。私たちが募集説明書の付録に別途説明していない限り、引受業者が証券を購入する義務は様々な条件に適用され、引受業者がそのような証券を購入した場合、引受業者は発行中の予想されるすべての証券を購入する義務がある。任意の最初の公募価格および任意の許可、再販売、または取引業者に支払われる割引または特典は、時々変更される可能性があります

ディーラー

販売に取引業者を使用すれば、目論見書の付録に別途説明がない限り、依頼者として取引業者に証券を販売する。そして、取引業者は、取引業者が転売時に決定した異なる価格で証券を公衆に転売することができる

代理店と直販

私たちは直接証券を販売することができ、私たちが指定した代理店を通じて証券を販売することもできる。募集説明書付録には、発売·販売に参加する任意の代理店の名前が記載されており、その代理店に支払う任意の手数料を説明します。私たちが募集説明書の付録に別の説明がない限り、どの代理人もその任期中に最善を尽くして行動する

機関投資家と遅延受け渡し契約を結ぶ

募集説明書の付録に明記すれば、引受業者、取引業者、または代理人が各種機関投資家に証券購入の要約を募集することを許可します。この場合、支払及び交付は、目論見付録に指定された未来の日に行われる。引受業者、取引業者、または代理人は機関投資家の最低申請限度額を制限することができる。彼らはまた彼らが販売する可能性のある証券の総金額の部分に制限を加えることができる。これらの機関投資家は

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商業銀行と貯蓄銀行

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保険会社

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養老基金

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投資会社

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教育や慈善団体

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私たちが承認するかもしれない他の似たような機関

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このような買い手が遅延納品および支払い手配によって負担する義務は、いかなる条件によっても制限されない。しかし，1つの例外がある：以下のいずれの司法管轄区を管轄する法律により，ある機関は受け渡し時に特定の証券の購入を禁止することができない：

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手配の有効性について

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私たちや機関投資家の表現です

賠償する

私たちは販売業者、ディーラー、あるいは代理店と締結した協定で、彼らに様々な民事責任に対する賠償を得る権利があるかもしれません。その中には1933年の証券法で規定された債務が含まれている。このような合意はまた彼らがこのような債務のために支払いを要求される可能性のあるお金のために支払う権利があるかもしれない。引受業者、ディーラー、代理店は、通常の業務中に私たちの顧客である可能性があり、私たちと取引したり、サービスを提供してくれます

市になる

米国国立証券取引所に一連の証券を上場していない場合は、各ブローカーは証券上で市を行うことができるが、そうする義務はなく、予告なくいつでも市行為を停止することができる。したがって、ブローカーが自営商会をしていない一連の証券市場、あるいは証券取引市場の流動性は限られる可能性があるかもしれない

費用

任意の債務証券を発行する費用は関連目論見書補足資料の中で詳細に説明される

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証券の有効性

株式募集説明書の付録に別途規定されていない限り、アンセレミタル普通株と権利の有効性、ルクセンブルク法による証券発行の許可は、エルヴィング·ホルス·プルソンによってアンセロミタルに伝達される匿名者協会そのルクセンブルク弁護士は、ニューヨーク法律によると、債務証券の有効性は、その米国弁護士Cleary Gottlieb Steen&Hamilton LLPと販売業者Searman&Sterling(London)LLPによってArcelorMittalに伝達される

専門家

本募集明細書に引用された財務諸表は、会社の年次報告Form 20−F、および財務報告に対する会社の内部統制の有効性から抜粋されており、その報告に記載されているように、独立公認会計士事務所Deloitte Audit S.≡R.L.，20 Boulevard de Kockelscheuer， L−1821ルクセンブルク監査によって説明されており、ここに導入されて参考となる。このような財務諸表は，同社が会計·監査の専門家の権威として提供した報告書に基づいて組み込まれている

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$1,200,000,000 6.550% Notes Due 2027

$1,000,000,000 6.800% Notes Due 2032

グローバルコーディネーター

アメリカ銀行証券		シティグループ		摩根大通		みずほ

共同簿記管理マネージャー

ドイツ商業銀行		信用.信用 フランス農業銀行		HSBC銀行		カナダロイヤル銀行資本市場		SMBC日興		イタリア連合信用銀行資本市場

2022年11月21日