Q3 2022

株主.株主

手紙

重要な四半期指標：

尊敬するRoot株主：

私たちの第3四半期は私たちの戦略で明らかな進展を遂げました：私たちの組込みプラットフォーム上の新作品の成長を加速させ、同時に私たちの損失率を大幅に低下させ、業界の傾向に逆行しています。我々は、現金消費を著しく削減するとともに、運営キャッシュフローの実現を推進するために、自らの行動を位置づけ続けている。私たちの第一の任務は今後数年で自己資金を実現し、私たちが自分の運命を把握できるようにすることだ。過去1年間に、私たちは私たちの差別化技術がどのように私たちがもっと早く、もっと早く、絶えず上昇しているインフレに反応することができ、それによって損失率を著しく低下させることを証明した。我々は早くからインフレ傾向に注目しており，迅速に行動し，損失率を大幅に低下させることができた。

第3四半期には、定価、保証、費用削減の面での行動により、会社の財務基盤を強化し続けた。

·総事故期間損失率79%を確認21四半期から14ポイント減22四半期

·2011年第3四半期と比較して、運営現金消費が2億ドル以上減少

·21四半期に比べて営業損失が57%改善し、調整後EBITDAが62%減少

·21年第3四半期の水準から年4800万ドル減少し、さらに行動しており、毎年約5000万ドルの稼働率支出が削減される見通し

·2011年第3四半期と比較して、22年第3四半期のマーケティング支出が6000万ドル減少

·年明けから現在まで、Carvanaプラットフォームでの埋め込み保険料が200%以上増加している

私たちが業務転換を続けるにつれて、利益を達成する時間を短縮することを目標としており、明らかで即時的なリターンが生じると信じている計画に重点を置いています。私たちは顧客の細分化と地理的位置に対する深い理解を利用して、私たちの直販製品と非常に限られたマーケティングを通じて利益のある新しい作品を推進しています。同時に、私たちは資源を投入し、既存と追加のパートナー関係を通じて、私たちの組み込み流通の成長を促進している。これは，Rootに顧客とのつながりをさらに区別することで長期的な株主価値を増加させる能力を提供すると信じている.

キャッシュフローをさらに改善するために，Rootの前進戦略を支援する資源を優先的に配置している.したがって、私たちは約20%のリストラという難しい決定を下した。同時に、私たちは非従業員支出の規模を適切に調整し続けている。私たちはこのような行動が毎年合計5000万ドルの運用率支出を減少させると予想している。

すぐにリターンを得るために、私たちは定価と保証を通じて私たちの保険ファンダメンタルズに投資し続け、私たちの損失率は引き続き改善されると予想される。私たちはまたCarvanaを通じて私たちの埋め込み製品を拡張し続けている。私たちの全面的な統合体験とシームレスな見積もりとバンドル技術を通じて、条件に合った販売率は引き続き上昇しています。さらに、私たちは私たちの第2の埋め込みパートナーシップを段階的に決定しており、今後数ヶ月でさらなる詳細を提供することを期待している。

私たちは私たちがしている変化が私たちに自分の未来をコントロールする力を与えてくれると信じている。

2022年第3四半期のハイライト：

他の説明がない限り、すべてのデータは2021年第3四半期と比較される。

·毛保料は26%減の1.51億ドル

·毛収入保険料は18%減の1.55億ドル

·毛収入保険料に占める継続保険料の割合が79%に増加した。

·事故期間中に深刻度が7%増加し、頻度が10%減少

·毛利益800万ドル増加し800万ドルに

先進的な保険製品と技術

私たちの組み込みプラットフォームを拡張します

Rootを構築する際には，クライアントの単純さと制御可能性に対するニーズを認識した.自動車保険は必要ですが、消費者が購入を期待している製品ではありません。これは時間がかかり、困惑して、費用が高い。これらの問題を解決するために、我々は、我々が収集したデータに基づいて、消費者に即時かつバインディング可能な見積を生成し、最小限の手動入力およびユーザ体験のみで、各消費者に適切なカバーを提供する格付けおよび保証システムを開発した。この技術は著者らの直接ルートを通じて展開することができるだけでなく、著者らは絶えず増加する組み込み保険ルートを含む他の科学技術プラットフォームの購入プロセスにシームレスに統合することができる。

私たちとCarvanaとのパートナーシップは引き続き著しい進展を成し遂げた。第3四半期に、私たちの新しい保険証書の38%はCarvanaから来た。私たちは差別化組込み自動車保険製品の面でかなりの進展を得たが、私たちはこの製品をさらに改善するより多くの機会を見た。

私たちの協力関係を通じて、私たちはまたCarvanaの顧客についてもっと多くのことを知っている。平均的には，より高いカバー制限，より良い第1期限保持率を有しており，早いものの，我々の直接クライアントに比べて有利な損失率傾向を示している.我々は，この好感を購入時の車両状況のより多くの理解と購入体験の性質に起因させる.著者らは、組み込みチャンネルは差別化されたカスタマイズ流通方法を提供し、魅力的な転換率、買収コストと引受比率を持つと信じている。

先に述べたように、私たちがCarvanaと共同開発した組込み製品は他のパートナーに譲渡することができる。私たちは私たちの二番目の埋め込みパートナーと取引を決定している。この協力関係はまだ最終的には確定していませんが、今後数ヶ月以内にこの製品を発売し、このパートナーシップの発展における私たちの進展を詳しく説明していきたいと思います。また，我々の新しい業務の主な重点として，他の組込み機会を求め続けている.

定価と保証

規模の基礎を築く

リスクに対して定価や分類を行う能力が保険の核心であり、これらの能力がなければ、実行可能な保険業務を構築することは不可能である。Rootの技術と私たちが増加しているデータセットを利用する能力は、1年以上前に最も深刻な自動車保険コストインフレがこの業界に打撃を与えた時に迅速に反応できるようにした。私たちは金利を上げ、保証を強化し、意味のある細分化して対応することで、クレームコスト増加の影響を抑える。第3四半期に、このような行動の力は明らかであり、私たちは私たちの損失率が前年比14ポイント減少し、79%に低下したと報告した。損失率の低下は，今年までの純損失約44%と調整後EBITDA約56%の主な推進要因である。

我々がデータ科学損失モデルを再訓練する能力は，我々の技術とデータパワーの重要な例である.迅速な再訓練の能力は私たちが私たちの価格設定モデルの複雑さと正確性を常に向上させることができるようにする。逆に、これは私たちが最も利益があると思う細分化市場の成長を推進することができるようにする

私たちの次のモデル反復を通じて、私たちは来年発表される予定で、私たちは細分化市場の実質的な改善を見ている。私たちはまだデータの成熟度と数量を増加させることが著しく良い結果をもたらすと信じている。研究と開発において，我々の次のモデルは現在のモデルに基づいて改善され，その予測精度は保険信用スコアの4倍を超えている.私たちが現代的な数量化方法を利用して、私たちの柔軟な価格設定と保証エンジンを結合することに伴い、私たちは定価の革新を推進し続けると予想される。

重大事故期損失率

今年までに、私たちは41件の申請を実施しました。平均成長率は35%で、私たちの総帳簿の97%を占めています。また、25州で保証を引き締め、費用スケジュールを整備し、保険料漏れを削減するための改訂契約を提出しています。これはパフォーマンスの悪い部門のより厳格な引受を招いた。それに加えてマーケティング支出が91%低下し、毛保費が26%低下した。私たちの新しい計画の保険契約の更新に伴い、私たちの損失率は引き続き改善され、私たちの収入は第4四半期に引き続き大幅に低下すると予想される。来年まで営業低下が続くと予想されています。組込みチャネルの増加速度は直接業務の低下速度を超えないと予想されているので、来年増加すると予想される業務に集中しているからです

将来を展望して、金利を上げ続けることは、利益懸念の解決に積極的に努力している州に対応するためであり、マクロ環境で持続的なインフレ圧力に追いつくためでもある。私たちはかなりの市場で十分な価格を持っていると信じていて、私たちの直接製品は一年目に増加すると予想される業務に重点を置くことを計画しています。私たちはこれが私たちの損失率を短期的に改善し続けるだけでなく、長期的に私たちの目標レベルに維持して資本を発生させるだろうと予測する。

アメリカの運転手のうち上位4分の1を占める有効運転手の割合は

アメリカの運転手の中で最低の4分の1の有効運転手の割合は

財務業績を高める

長期的な価値を推進しながら本を保本する

私たちは定価と保証を改善することで損失率を下げ、私たちの固定費用を大幅に減少させながら、引き続き私たちの技術力を強化して、会社の利益を推進しています。収益性と現金節約はRootに自己資金調達による柔軟性を持たせる重要な要素であり、今後数年で損益バランスを実現する能力があると信じている。

第3四半期末には、6.29億ドルの未支配資本があり、第2四半期末は6.96億ドルだった。昨年同期と比較して、我々の運営資本消費量は大幅に低下し、今年までの資本消費量は55%減少した。我々が利益を実現する過程での行動により純損失6900万ドルが52%を占め，前年比改善し，調整後のEBITDAは7300万ドルで62%を占めた。これらの指標は、コスト削減努力が第4四半期にベースラインの改善を開始するため、前9カ月を下回るにもかかわらず、第4四半期に前年同期比改善を示すことが予想される。

*23ページに開示された純損失から調整後EBITDAへの入金

私たちのリストラは、私たちが収益性にもっと注目し、同時に資源を優先的に配置して、私たちの定価と保証基盤をさらに強化し、私たちの組み込み製品の持続的な開発を反映している。私たちは非従業員費用を減らすことで私たちの費用構造をさらに整理している。私たちは、これらの行動が毎年合計で約5，000万ドルの運行費用を削減し、来年に損益バランスのハードルを越えた道路での現金消費を大幅に削減できるようにすると予想している。

未来を展望する

私たちの努力と資本配置を明確で即時的な見返りが生じると考えられる分野に集中させることで、利益を実現するための基礎を築いていると信じています。損失率をさらに下げ、固定費を下げることで、自己資金でこの困難な時期を過ごし、自分の財務未来をコントロールしていきたいと思います。この18ヶ月間、業務の収益性を変えるための努力は多大であり、私たちと一緒にこの旅を歩んできたお客様と株主に感謝します。私たちはまたRootのすべての職員たちと私たちの感謝の気持ちを共有したい。私たちはRootのために彼らがした勤勉な仕事と貢献に感謝します

            

Alex Timm
Co-Founder & CEO

非公認会計基準財務測定基準

この手紙と私たちが収益ネットワーク生放送中に作った声明には、調整後の毛利(損失)、直接貢献と調整後EBITDAに関する情報が含まれている可能性があり、これらはすべて“非公認会計基準財務指標”であり、以下のように定義される。これらの非GAAP財務指標はアメリカ公認の会計原則或いはGAAPに従って計算しておらず、GAAP、GAAP毛利(損失)によって作成した結果以外に、これらの非GAAP財務指標を考慮すべきであり、それをGAAP結果の代替或いはGAAP結果より優れていると見なすべきではない。

また、調整後毛利(損失)、直接貢献と調整後EBITDAは、解決できなかった重大な要素や傾向が存在する可能性があるため、我々の経営業績、流動性または経営、投資と融資活動によるキャッシュフローの指標と解釈されるべきではない。我々は投資家に、非GAAP財務情報は本質的に、伝統的な会計慣行に逆行していることを注意した。そのため，その使用により，現在の業績を他の報告期における業績や他社の業績と比較することは困難になる可能性がある。

私たちの経営陣は、これらの非GAAP財務措置とGAAP財務措置を組み合わせて使用し、当社の業務を管理する構成要素として、他のものを除いて、(1)当社の業務運営実績および財務業績を監視·評価すること、(2)私たちの業務運営履歴経営業績の内部比較を促進すること、(3)私たちの全体的な業務結果と異なる資本構造および債務レベルを有する可能性のある他社の歴史的経営業績との外部比較を促進すること、(4)当社の管理チームの経営業績を審査·評価すること、(5)将来の経営投資に関する財務·戦略計画決定を分析·評価すること、(6)将来年度の経営予算を計画·編成し、適切な経営投資水準を決定する。

本プレスリリースで議論されている非GAAP財務測定基準のより多くの情報については、以下の“非GAAP財務測定基準”および“GAAPと非GAAP財務測定基準との入金”を参照されたい。

定義的用語

我々は，この手紙で用いられる用語を以下の定義を用いた.

調整後毛利/(損失)

調整後の毛利/(損失)を毛利/(損失)と定義し、純投資収入、投資が純収益(損失)、報告コスト、ある賃金、健康福祉、ボーナス、従業員退職計画関連費用および従業員株式補償費用、従業員数に応じて割り当てられた間接費用、免許、専門費用、その他の費用を含まず、これらは他の保険(福祉)費用に含まれる。これらの調整後、それによって生じる計算は、事業買収成功による収入の可変コストのみを含む。調整後の毛利益/(損失)は重要な尺度であると考えられ、コア保険事業の利益達成の進展を評価していると考えられるからである。

直接貢献する

直接貢献を調整後の毛利/(損失)と定義し，放棄した保険料，放棄した損失，LAE，純放棄手数料，その他を含まない。割譲手数料純額およびその他には、割譲再保険に関連して徴収される割譲手数料、部分的に関連する変動比率手数料調整および超過割譲手数料の償却に相殺され、他の保険(利益)支出に含まれる再保険の他の影響が含まれる。これらの調整後，発生する計算は買収業務成功による収入の総可変コストのみであるが，譲渡手数料純額，譲渡損失，LAEおよび譲渡再保険の他の影響は含まれていない。私たちは、再保険の影響を受ける前に、私たちの保険ポートフォリオ全体の収益性の進捗状況を測定していると思うので、直接貢献は重要な尺度だと思います。

調整後EBITDA

調整後のEBITDAを，利息支出，所得税支出，減価償却と償却，株式による報酬，権利証報酬支出，再編費用を含まない純損失と定義した。これらの調整後、それによって生じる計算は、私たちの経営業績に直接起因すべき費用である。調整後のEBITDAは公認会計原則に従って計算された純損失の代替品と見なすべきではなく，他社は調整後のEBITDAを異なる方法で定義する可能性がある。

未拘束資本

私たちは無担保資本を私たちが規制されている保険実体以外に持っている制限されていない現金と現金等価物と定義する

ルート会社の概要

根保険会社(ナスダックコード：ROOT)は2015年に設立され、オハイオ州コロンボ市に本社を置き、根保険会社の親会社である。Rootはデータ科学と技術を通じて保険に革命的な変化をもたらし、消費者に個性的で楽で公平な体験を提供している。Rootアプリケーションのダウンロード数は約1100万回であり，180億マイルの運転データを収集し，彼らの保険商品に情報を提供している.

Rootについての詳細は、root.comにアクセスしたり、Instagram、Twitter、YouTube、TikTokでご連絡ください。

Root保険会社はオハイオ州コロンボ市に本部を置き、アーカンソー州、ジョージア州、ケンタッキー州、ミズーリ州、ネバダ州、オハイオ州、テネシー州、ユタ州にテナント保険を提供しており、現在はアラバマ州、アリゾナ州、アーカンソー州、カリフォルニア州、コロラド州、コネチカット州、デラウェア州、フロリダ州、ジョージア州、イリノイ州、インディアナ州、アイオワ州、カンザス州、ケンタッキー州、ルイジアナ州、メリーランド州、ミシシッピ州、ミズーリ州、モンタナ州、ネブラスカ州、オクラホマ州、オレゴン州、ペンシルベニア州、ペンシルベニア州、テネシー州、バージニア州、自動車保険を提供している。自動車保険は一部の州ではRoot Property and Castalty Insurance Companyが保険を受け，テキサス州でもRedpoint県相互保険会社が保険を受けている。Rootで設立されたCarvana保険はRootが保険を受けている州でのみ提供され、カリフォルニア州は含まれていない。

前向きに陳述する

この手紙には、上述したネットワーク中継中に行われた陳述が含まれており、Root社の現在の予想、予測、および仮定に基づいて、リスクおよび不確定要因に関連するRootおよびその合併子会社の将来の業績に関する展望的な陳述が含まれる
これらは、以下の説明を含むが、これらに限定されない

·2022年の予想財務実績

·収益部門を正確に識別し、損益バランスや利益単位経済を実現し、任意の特定のタイムラインまたは全部で全体的な利益を達成することができる

·運営損失と運営現金支出を減らすことができる

·資本を節約し、資本を効率的に構成し、現金損益バランスおよび/または正の運営キャッシュフローを実現し、任意の特定のスケジュール上でまたは完全に自己資金を実現する能力がある

·既存のお客様を維持し、新しいお客様を獲得し、お客様のカバー範囲を拡大することができます

·別の組み込み保険パートナーとの取引を完了することができ、現在進行中であり、スケジュール上で組み込み製品を開発しています

·利益を達成し、顧客を獲得し、顧客を維持し、より多くのパートナーと契約を締結して製品を使用することができ、または組み込み保険製品から他のメリットを得ることができます

·Carvanaとのパートナーシップを通じて顕著な長期競争優位を推進する能力がある

·お客様の特徴を改善することで、より高い転化率を推進し、顧客獲得コストを低減することができます

·サプライチェーンの中断、インフレの激化、景気後退、および/または正常に動作している金融·資本市場および金利への影響が、私たちの業務および財務状況に及ぼす影響

·将来の財務業績への期待は、総収入、毛利/(損失)、調整後の毛利/(損失)、純収益/(損失)、直接貢献、調整後のEBITDA、毛損失率、マーケティングコストと顧客獲得コスト、総LAE比率、割当シェアレベルおよび更新保険料基数の拡大を含む

·キーパーソンや雇用者を引き付け、激励し、維持し、競争力のある報酬や福祉を提供する能力がある

·リモート情報処理と行動データの正確性と効率、および追加データを収集して利用する能力

·垂直統合されたお客様体験を提供することができます

·保留率を大幅に向上させ、お客様を引き留めることができるメリットがあります

·新製品や機能を発表する能力と、これらの製品や機能を発表する時間と有効性

·リスクを正確に保証し、収益性の高い料金を徴収することができる

·持続的な新冠肺炎の流行と政府の対応が私たちの業務と財務状況に及ぼす影響

·アメリカのすべての州で許可を得ることと、より多くの許可を得て新しい州で発売する時間を目標としています

·“軽資本”業務を経営し、再保険契約を取得·維持することができる

·規模経済と利益率向上を実現する能力

·より多くのパートナー関係、独立機関、デジタルメディア、転職を通じて流通ルートを拡大することができる

·知的財産権を保護することができ、それに関連するいかなるコストも

·国内と国際的に拡張する能力

·お客様の満足度や保留率を向上させるために、当社の遠隔情報処理技術を利用した製品を開発することができます

·自主的な賠償体験を発展させる能力

·早いうちにスピード行動をとり、変化する環境に反応できる

Root社の実際の結果は，これらの前向き陳述予測や示唆の結果とは大きく異なる可能性があり，報告の結果は将来の業績への指示と見なすべきではない

これらの差をもたらす可能性がある要因はまた、ルート会社の業務、経営業績、および株価に影響を与える可能性がある要因を含むが、これらに限定されないが、これらの要因は、ルート社の2021年10-Kフォーム年次報告、私たちの10-Qフォーム四半期報告、および米国証券取引委員会または米国証券取引委員会ウェブサイトwww.sec.govに提出された他の文書中の“リスク要因”および“経営層の財務状況および経営結果の議論および分析”を含む。

本手紙や上記のネットワーク放送における前向き陳述に過度に依存してはならず，これらの陳述は，Root社が本書簡の発行日に把握した情報に基づいている.このような前向きな陳述は、この日の後に発表および/または完了する可能性のある任意の買収または資産剥離の潜在的な影響を含まない。私たちはこのような声明を更新する義務を負わない。

財務諸表

根，Inc.そして付属会社
簡明総合貸借対照表--未監査
			自分から
			九月三十日						十二月三十一日
			2022						2021
			(単位：百万、額面を除く)
資産
投資：
販売可能な固定満期日は、公正価値で計算されます(償却コスト：2022年9月30日と2021年12月31日はそれぞれ126.6ドルと129.5ドル)			$	119.7					$	129.9
短期投資(償却コスト：2022年9月30日0.4ドル、2021年12月31日ゼロ)			0.4						—
その他の投資			4.4						4.7
総投資			124.5						134.6
現金と現金等価物			819.7						706.0
制限現金			1.0						1.0
2022年9月30日と2021年12月31日までの受取保険料は、準備金純額を差し引いてそれぞれ3.3ドルと5.4ドルです			129.9						148.1
2022年9月30日と2021年12月31日それぞれ0.1ドルと0.2ドルの手当を差し引いた回収可能再保険			136.0						155.0
再保険料を前払いする			86.2						100.8
その他の資産			86.9						73.8
総資産			$	1,384.2					$	1,319.3
負債、償還可能な転換可能優先株、株主権益
負債：
赤字および赤字調整費用準備金			$	294.2					$	320.2
未稼ぎの保険料			157.3						180.1
長期債務と引受権証			293.9						—
再保険料払い			110.4						101.6
売掛金と売掛金			40.1						29.1
その他負債			45.4						39.9
総負債			941.3						670.9
引受金とその他の事項
償還可能転換可能優先株、額面0.0001ドル、授権株式100.0株、2022年9月30日と2021年12月31日に発行·発行された株式14.1%(清算優先権126.5ドル)			112.0						112.0
株主権益：
A類普通株、額面0.0001ドル、発行許可1，000.0株、それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日に9.1%と7.9%株式(1)を発行·発行する			—						—
B類普通株、額面0.0001ドル、授権株式269.0株、それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日に5.0%と6.1%株式(1)を発行·発行する			—						—
追加実収資本			1,838.2						1,806.1
その他の総合収入を累計する			(6.9)						0.4
損失を累計する			(1,500.4)						(1,270.1)
株主権益総額			330.9						536.4
総負債、償還可能な転換可能優先株、株主権益			$	1,384.2					$	1,319.3

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(1)2022年8月12日に発効した18株1株の逆分割を反映する。

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(1)2022年8月12日に発効した18株1株の逆分割を反映する。

財務情報を補充する

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(1)他の保険費用から調整される費用には、報告費用、人員費用、分配された管理費用、免許、専門費用、その他の費用が含まれる

(2)割譲手数料の純額及びその他の割譲再保険に関連して徴収される割譲手数料を含み、部分的に比例調整手数料の調整及び超過割譲手数料の償却、及び再保険割譲の他の影響によって相殺される。

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(1)他の保険費用から調整される費用には、報告費用、人員費用、分配された管理費用、免許、専門費用、その他の費用が含まれる

(2)割譲手数料の純額及びその他の割譲再保険に関連して徴収される割譲手数料を含み、部分的に比例調整手数料の調整及び超過割譲手数料の償却、及び再保険割譲の他の影響によって相殺される。

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(1)再構成コストには、特定の使用権資産の償却加速、賃貸改善、家具、固定装置を含む解散費、福祉、関連コスト、および不動産撤退コストが含まれる。これには2022年9月30日までの3ヶ月間の10万ドルの減価償却と償却が含まれている

根，Inc.そして付属会社
純損失と調整後EBITDAの入金−未監査−
			9か月で終わる
			九月三十日						九月三十日						九月三十日
			2022						2021						2020
			(百万ドル)
純損失			$	(230.3)					$	(411.2)					$	(229.7)
調整：
利子支出			22.0						12.8						26.8
所得税費用			—						—						—
減価償却および償却			7.5						11.0						10.6
株式ベースの報酬			19.7						14.7						1.9
入札見積			—						—						25.1
権証補償費用			10.3						—						—
再編成費用(1)			8.4						—						—
調整後EBITDA			$	(162.4)					$	(372.7)					$	(165.3)

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(1)再構成コストには、特定の使用権資産の償却加速、賃貸改善、家具、固定装置を含む解散費、福祉、関連コスト、および不動産撤退コストが含まれる。これには2022年9月30日までの9カ月間の210万ドルの株式報酬が含まれている。これには2022年9月30日までの9ヶ月間の140万ドルの減価償却と償却も含まれている