展示品99.2

RealReal 2022年第3四半期株式東信

2022年11月8日

尊敬する株主たち：

今日の早い時期に、私たちは2022年第3四半期の財務業績を発表した。商品総生産(“GMV”)と調整後のEBITDA結果はいずれも我々が導いた中点付近にある.昨年と比較して，調整後のEBITDA損失を3四半期連続で縮小し，ビジネス環境の方が挑戦的であるにもかかわらず，調整後のEBITDA利益率を向上させた。私たちが利益成長に集中し続けるにつれて、利益達成のスケジュールを加速させ、私たちのビジネスモデルの有効性を示すことを目標としています

私たちは私たちの業務にいくつかのレバレッジがあり、収益増加が以前の予想を下回った場合に利益を達成できるかもしれないと信じている。そのため，我々は，(1)我々の出荷者手数料構造の抜本的な改革，(2)我々の価格設定のさらなる最適化，(3)より積極的な方法でコストを制御する，(4)潜在的な新たな収入源を利用する，という戦略に焦点を当てた。

最初の戦略的措置について、私たちは最近、発送者手数料率と構造を更新して簡略化した。料率の更新は，委託価値の高いものを奨励し，利益のないものであるため，委託価値の低いものを制限すると考えられる。さらに、私たちは私たちのサイトに動的で個性的なツールを追加して、出荷者が彼らの期待した収入を計算することを可能にし、私たちはこれが透明性を増加させ、出荷者がRealRealプラットフォームで彼らの贅沢品を販売することをさらに奨励する可能性があると信じている。結論的に、私たちはこのような行動が全体的な業務を利益に近づけると信じている

二番目の戦略は私たちの動的価格設定アルゴリズムをさらに改善することで価格を最適化することだ。私たちのプラットフォームには非常に垂涎の商品があり、私たちの価格をもっと最適化して、私たちの出荷者に業界のリードする価値を提供する機会があると信じています

我々が決定した3つ目の戦略的措置は，RealRealが内部コスト管理においてより積極的な立場をとることである.今年の第4四半期初め、私たちは適度な人員削減を達成した。私たちは欠員を埋めることと新しいポストを増やすことについて依然として高い選択性を持っている

決定された第4項も最後の戦略的措置であり、保証計画、広告技術、およびデータ金銭化を含む他の潜在的な収益源を探索することである。このような機会はまだ初期段階にあるが、私たちは希望があると信じている。

私たちはこのような計画が私たちの業務に肯定的な影響を及ぼすと信じている。しかし、このような計画は私たちの財務業績に完全に反映されるために1~2四半期かかるかもしれない。

2022年第3四半期、GMVと総収入は前年同期比20%増加した。需要の観点から見ると、私たちの業務は本四半期に強力に維持されている。私たちは新しいバイヤーと新しい会員たちの肯定的な傾向を見た。私たちの今四半期のGMV成長率が最も高かったのは、既製服、手袋、紳士服、ブランド逸品ジュエリーでした。私たちの毛金利は第3四半期に引き続き強くなって、330ベーシスポイント増加しました

前年同期に比べて30ベーシスポイント増加した。毛金利の上昇は主に私たちの戦略決定が直接業務を強調するのではなく、私たちの高い利益率委託業務を強調するためです

第3四半期のGMVが4.407億ドルであったのは、受注が26%増加したためだが、2021年第3四半期に比べて平均受注価値(AOV)が5%低下し、この影響を部分的に相殺したためである。AOVの同比変化は，平均販売価格(“ASP”)が低いが，1取引あたりの高い単位(“UPT”)部分に相殺されたためである。リピーターのGMVは84%であり，前年同期と比較して比較的安定している。2022年第3四半期、我々の活発なバイヤー総数は95万人に達し、前年同期比23%増加し、環比はやや加速した。RealReal会員は前年比22%増の3000万人以上に達した。これは贅沢品転売に対する人々の広範な受け入れと、RealRealプラットフォームへの深い興味を示している

2022年第3四半期の総収入は1兆427億ドル。直接収入は総収入の24%を占め、2022年第1四半期と第2四半期(それぞれ総収入の33%と28%)を下回った。これは毛金利の向上を推進し、今年上半期と比較して、当社の第3四半期の自社在庫のための現金支出を減少させた。2022年第3四半期、我々の調整後のEBITDAは2820万ドルで、総収入の19.7%を占めたが、2021年第3四半期は(3150万ドル)で、総収入の26.5%を占めた

2022年第3四半期末、私たちの手元には3億ドルの現金と現金等価物があります。私たちが2022年第3四半期に運営、投資、融資活動で使用した現金を1500万ドルに減少させたのに対し、2022年度第1四半期と第2四半期はそれぞれ5700万ドルと4500万ドルだった。私たちは第3四半期末までに6300万ドルの自社在庫を持ち、2022年第2四半期末に比べて1100万ドル減少した。私たちの在庫残高は2022年第4四半期にさらに減少すると予想しています

広範な経済不確定性を背景に、2022年11月8日までの市場状況に基づいて、2022年第4四半期のGMV、総収入、調整後のEBITDAに以下の指導を提供し、これは非GAAP財務指標である

我々は引き続きRealRealが2024年通年調整後EBITDAに基づいて利益を実現することを予想し，我々のビジョン2025調整後EBITDA目標を実現していると信じている。これらの目標や予測は、(1)収入増加、(2)可変コスト生産性の向上、および(3)規律的な固定コスト管理方法を含むいくつかの仮定に依存する。

より広範な経済環境には不確実性があるが、私たちがより積極的に利益成長を追求するにつれて、私たちは業務の戦略方向に活力に満ちている。私たちは多様な測定基準が私たちのビジネスモデルの健康と弾力性を見せてくれると思う。RealRealプラットフォームの会員数は過去最高に達しており、販売の手がかりや機会が増加し続けている。また、差別化された全方位サービス委託サービス、私たちが贅沢品市場価値として発揮する位置づけ、そして私たちの強力な貸借対照表は、私たちの市場業務モデルに自信を持たせます。

我々は、このような協調のいくつかの構成要素の最終結果を、私たちの制御範囲内にない従業員株式取引の賃金税支出を含む、または不合理な努力がなければ、出現する可能性のある他の構成要素を合理的に予測することができないので、前向き調整後のEBITDAを、最も直接的に比較可能なGAAP指標純収益(損失)と照合していない。これらの理由から，得られない情報の可能性の重要性を評価することはできず，これらの情報は将来の純収益(損失)金額に大きな影響を与える可能性がある.

実行概要と主なポイント

第3四半期の財務業績を発表した：2022年第3四半期、GMVと総収入は前年比20%増加し、調整後のEBITDA損失は(2，820万ドル)であり、ビジネス環境はより挑戦的であるにもかかわらず、調整後のEBITDA利益率と絶対ドルは前年比で改善した

収益を加速させる戦略的措置：私たちの業務にはいくつかのレバレッジが存在し、収益増加が以前の予想を下回った場合に利益を達成することができると信じている。そのため，我々は，(1)我々の出荷者手数料構造の抜本的な改革，(2)我々の価格設定のさらなる最適化，(3)より積極的な方法でコストを制御する，(4)潜在的な新たな収入源を利用する，という戦略に焦点を当てた。

第4四半期の指導を提供しました：幅広い経済不確実性を背景に、私たちは今日2022年第4四半期の指導を提供します

収益予想のスケジュール：収益増加、可変コスト生産性、固定コストレバーを仮定して、2024年にも調整後のEBITDA年間収益力と2025年調整後のEBITDA目標を達成すると信じています

環境、社会、ガバナンス(ESG)の更新

ESGは私たちのサービスとRealRealの文化において重要な役割を果たしてきた。したがって、この重要な分野では、私たちは依然としてRealReal取締役会の監督の下で、私たちの内部手続きと外部報告を継続して強化することに取り組んでいます

贅沢品のライフサイクルを延長し、より持続可能な未来を作ることが私たちの使命の核心だ。私たちは循環経済を推進して推進するのを助けるので、私たちは私たちのより広い社会的影響を誇りに思う。思想指導者や提唱者として以外にも、RealRealは私たちの約束を果たし、私たち従業員とコミュニティの責任ある環境管理者になることができると信じています。循環経済に参加することで環境足跡を減少させ，贅沢品再流通が環境に及ぼす積極的な影響を測定する消費者を積極的に教育している。たとえば，TRRの持続可能な開発計算機を維持し，補強機能を追加し，買手が循環経済に参加することによる累積的な積極的な環境影響を見ることができるようにした.RealReal持続可能な電卓の発展は，消費者に商品流通の環境への積極的な影響を維持するように教育するのに役立つと信じている

私たちの投資家関係サイトの社会的影響部分と私たちの多様性と包括的なサイトにアクセスすることで、私たちのESG努力に関するより多くの情報を知ることを奨励します。

私たちはRealRealでの私たちのグループ全体に感謝し、彼らのたゆまない努力と私たちの使命への持続的な貢献に感謝したい。私たちも私たちの3000万人以上の会員に感謝して、彼らは私たちの使命に参加して、贅沢品の寿命を延長して、ファッションをもっと持続可能にします

真心をこめて

ラティ·サヒ·レヴェスク

ロバート·ジュリアン

展示品99.2

前向きに陳述する

この株主書簡にはRealRealの未来表現に関する展望性陳述が含まれており、これらの陳述は会社の現在の期待、予測と仮定に基づいており、リスクと不確定要素に関連している。場合によっては、“可能”、“そうなる”、“すべき”、“可能”、“予想”、“計画”、“予想”、“信じ”、“推定”、“予測”、“意図”、“潜在”、“継続”、“進行中”、またはこれらの用語または他の同様の用語の否定語によって識別することができる。これらの陳述は、私たちの戦略、計画、約束、目標、趣旨、特に最近の地政学的事件の影響とマクロ経済傾向、インフレと新冠肺炎疫病の不確実性をめぐる影響を背景に、私たちの財務指導、利益スケジュール、2025年ビジョンと長期財務目標と予測を含むが、将来の経営と財務結果に関する陳述に限定されない。実際の結果は予測や示唆の結果と大きく異なる可能性があり，報告の結果は将来の業績の指標と見なすべきではない。これらの違いを引き起こす可能性のある他の要素は、これらに限定されないが、新冠肺炎疫病が私たちの運営とビジネス環境に与える影響、インフレ、マクロ経済の不確定性、地政学的不安定、委託商品供給が生じなかったいかなる状況、新商品市場割引による委託市場への価格設定圧力、私たちの販売と業務を効率的に運営できなかったこと、労働力不足、その他の原因を含む。

会社の経営結果に影響を与える可能性のある要因に関するより多くの情報は、会社の最新の2021年12月31日までの10-Kフォーム年次報告および後続の10-Qフォーム四半期報告における“リスク要因”および“経営層の財務状況および経営結果の議論および分析”を参照されたい。これらの報告のコピーは、会社投資家関係サイトhttp：//investor.theralrea.comまたは米国証券取引委員会サイトwww.sec.govにアクセスすることができる。本プレスリリースにおける展望的な陳述に過度に依存してはならず、これらの陳述は、当社が本プレスリリースの発行日に得ることができる情報に基づいている。その会社はこのような声明を更新する義務を負わない。

非公認会計基準財務指標

著者らが公認会計原則(“GAAP”)によって報告された監査と簡明な財務諸表を補充するため、本株式東函と添付表及び関連する収益電話会議はある非GAAP財務指標を含み、調整後EBITDAと調整後EBITDAが総収入に占めるパーセンテージ(“調整後EBITDA利益率”)を含む。本決算では、著者らはこれらの非GAAP財務指標と最も直接比較可能なGAAP財務指標に対して調整を行った。

我々は、投資家に、このような非GAAP財務指標をGAAPによって作成された財務情報とは別に考慮したり、その代替として考慮することも提案しない。投資家はまた、私たちが使用している非GAAP財務指標は、他の会社(わが業界の他社を含む)と同じ非GAAP財務指標ではなく、同じ方法で計算されていない可能性もあることに注意すべきである。

調整後のEBITDAは，我々の経営陣が我々の経営業績を評価するための重要な業績指標である。調整後のEBITDAは，より一致したうえで我々の歴史的経営業績の内部比較が容易であるため，この評価基準を我々の業績の全体評価として用い，我々の業務戦略の有効性を評価し，業務計画目的に用いた。調整後のEBITDAは他社の類似タイトル指標に匹敵しない可能性がある。

調整後のEBITDAは，利息収入，利息支出，その他(収入)支出純額，所得税，減価償却·償却準備金(収益)を差し引く前の純損失であり，さらに調整後には株による報酬，従業員株式取引による雇用主賃金税，再編費用，CEO移行コスト，ある一次費用は含まれていない。従業員株式取引に関連する雇用主賃金税支出は、基礎株式奨励の帰属や行使および帰属時の我々普通株の価格にリンクしており、これは我々の業務の経営業績によって異なる可能性がある。調整後のEBITDAには限界があり，この指標は我々のレポートに含まれる何らかの費用の影響を排除しているからである

これらの業務は我々の業務を経営するために必要なものであり、純損失または公認会計基準に基づいて計算および列報された任意の他の財務業績指標の代替案とみなされてはならない。

特に，調整されたEBITDAと調整されたEBITDA毛利を計算する際には何らかの費用を計上せず，期間に基づいて経営業績比較を行うのに有利であり，株による報酬や関連する雇用主賃金税が従業員株式取引に及ぼす影響を排除した場合には，コア経営実績を指示できないと考えられる項目は含まれていない。しかし、投資家は、株式ベースの給与と関連する雇用主賃金税は、私たちの業務における重要な経常的支出であり、私たち従業員に提供される報酬の重要な構成要素でもあることを理解すべきだ。したがって，調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率は，投資家や他の人に有用な情報を提供し，経営陣や取締役会と同様の方法で我々の経営業績を理解·評価することを支援していると考えられる。

下表は，調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率の時期ごとの純損失(千単位)の入金状況を反映している

(1)2022年9月30日までの9ヶ月間の株式ベースの給与支出には、100万元の一度費用が含まれており、当社の創設者Julie Wainwrightと2022年6月6日に行政総裁(“CEO”)を辞任したことによって締結された移行および離職協定条項による若干の株式奨励(“離職合意”)に関する。

(2)2022年9月30日までの9ヶ月間の退職給付費には、2022会計年度の基本給、ボーナス、福祉が含まれており、退職合意に基づいてJulie Wainwrightに追加12ヶ月の基本給および福祉が支払われなければなりません。さらに、脚注1は、離職協定に関連する在庫別に計算された増分補償費用を開示することを参照されたい。

(3)2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間の最高経営責任者交接料には、法律や採用費、私たちの創業者が2022年6月6日に辞任したことに関連する一部の役員の留任ボーナスが含まれている。

(4)2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月以内に、法律和解費用に関する140万ドルの保険精算を受けた。

(5)2021年9月30日までの9ヶ月間の法律和解費用は、株主集団訴訟とデリバティブ事件の和解を想定した法律和解費用を反映している。

(6)2022年9月30日までの9ヶ月間の再編費用には、従業員解散費と福祉が含まれている。2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の再編費用には、ブリスベン倉庫から私たちの新しいフェニックス倉庫に運営を移すコストが含まれています。