添付ファイル(C)(2)(A)審査すべき初稿と重要な改訂項目Alpha検討材料は取締役会特別委員会のために準備され、2022年7月25日

これらの材料は，Evercore Group L.L.C.(“Evercore”)がアルファ(“当社”)取締役会特別委員会のために用意されており，これらの材料を直接納入し， や具体的な予想以外のいかなる目的にも使用してはならない。これらの材料は、企業および/または他の潜在的取引参加者または会社および/または他の潜在的取引参加者を代表して提供される情報に基づいており、これらの情報は、共通ソースから、または他の方法でレビューされる。Evercoreは、そのような情報を独立して調査または確認する責任を負わず、そのような情報に依存することは、すべての実質的な側面で完全かつ正確である。このような資料には、当社の管理層および/または他の潜在的取引参加者によって作成または検討され、または公開ソースから取得された将来の財務パフォーマンスの推定および予測の範囲内で、Evercoreは、これらの推定および予測が、これらの管理層が現在入手可能な最適な推定および判断(または公開ソースから得られた推定および予測について、合理的な推定を表す)を反映する基準に基づいて合理的に作成されたと仮定する。このような情報の正確性または完全性については、明示的または暗示的な陳述または 保証はなされず、本明細書に含まれるいかなる内容もそうではなく、過去、現在、または未来に関する陳述とみなされてはならない。これらの材料は会社の業務や事務に詳しい特定の人のために設計されている。これらの材料は評価のための唯一の根拠を提供するのではなく、以下の方面に関する提案とみなされてはならない, すべての取引または その他の事項。これらの材料はEvercoreが開発されEvercoreが所有しており，会社取締役会特別委員会の利益や内部使用のために用意されている。これらの材料は、州または連邦証券法による開示または届出のためではなく、会社取締役会特別委員会が本明細書に記載された潜在的取引を評価するために秘密に基づいて作成されたものであり、Evercoreの事前書面の同意なしに、すべてまたは一部の内容を複製、伝播、引用または引用してはならない。これらの材料は、任意の証券の売却または購入の要約または要約を構成するものでもなく、Evercore(または任意の関連会社)が任意の取引のために、これに関連する任意の証券を融資または購入するための任意の約束を提供または手配するものでもない。Evercoreはこのような材料を更新または他の方法で修正する義務を負わない。これらの材料は、Evercoreおよびその付属会社の他の業務分野の他の専門家が知っている情報を反映していない可能性がある。Evercoreおよびその付属会社は法律、会計、または税務提案を提供しない。したがって、本明細書に含まれる税務問題に関する任意の声明 は、Evercoreまたはその関連会社の書面声明でもなく、意図的に使用される声明でもなく、どの納税者も、それに適用される可能性のある税収処罰から逃れるためにこの声明を使用することができない。すべての人は自分の具体的な状況に基づいて、本文で述べた取引或いは事項の影響について独立コンサルタントに法律、会計及び税務方面の提案を求めるべきである。

審査すべき初稿と重要な改訂表 カタログ部分実行要約一アルファ状況分析二アルファ資産概要三アルファ財務予測4初歩的推定分析5.水務会社補足情報B.鉱物資源会社補足情報 付録A.加重平均資本コストB.水務会社推定明細C.補足分析D.補充職務詳細情報

検討すべき初稿と重大な改訂I.実行 まとめ

予備草案は検討と重大な改訂が必要であり、簡介介属Evercore Group L.L.C.(“Evercore”)は、アルファ取締役会(“アルファ”)特別委員会(“特別委員会”)に、ハロルド·G·ハム信託とハムファミリーメンバー(総称して“ハムファミリー”)の利益に関連して設立された信託を提供し、アルファの発行済み普通株式(“普通株”) を買収することを喜んでいる。HAMMファミリーが所有する普通株株式とアルファ長期インセンティブ計画(“除外株”)(“提案取引”)により付与された普通株基礎株を除くと，HAMMファミリーは合計約2.997億株の普通株を有し，アルファ普通株総流通株の約83%を占めている。2022年要項(以下、“予備要約”と略す)は、ハムファミリーは普通株(普通株を除く)の1株当たり発行済み株式(“提案対価”)を70.00ドルで買収することを提案し、提案された対価は普通株より2022年6月13日までの終値より約9%割増し、普通株2022年6月13日までの30日間のVWAPプレミアム価格より約11%高く、2022年から6月13日までに取引される普通株のVWAPプレミアムより約21%高いと指摘した, 2022オクラホマ州汎用会社法第1081.H条によると、ハムファミリーはアルファ普通株の買収にのみ興味があり、任意のアルファ普通株の売却や他の戦略的選択を求めることには興味がない。以下の材料は、以下の材料を含む：？現在の市場動態概要？業務部門別のアルファ資産概要、アルファ生産水と水源水業務を含む。アルファの基本鉱物権益業務(“鉱物資源会社”または“TMRC”)、アルファの炭素捕捉業務への投資(“ピーク炭素解決策”または“ピーク”ピーク“)、およびいくつかの他の投資？アルファ管理層(”アルファ経営層“)が提供するアルファ財務予測(”アルファ財務予測“)の回顧、およびアルファ管理層がこのような財務予測を得る際に使用する 仮説の審査アルファ1の初歩的な暗黙的推定値

審査が必要な初稿と重大な改訂実行概要(百万ドル、異なる価格の分析指標説明的取引価値1株当たり要約価格$66.51$70.00$72.00$74.00$76.00$78.00説明的割増現在価格(1株当たり66.51ドル)-%5.2%8.3%8.3% 11.3%14.3%17.3%予備提案を受けたプレミアム$64.50 3.1%8.5%11.6%14.7%17.8%20.9%1%割増は指数付け会社業績価格53に対して。08 25.3%31.9%35.6%39.4%43.2%46.9%VWAPまで10日間プレミアム2022年6月13日まで69.53(4.3%)0.7% 3.5%6.4%9.3%12.2%30日VWAPまで2022年6月13日63.21 5.2%10.7%13.9%17.1%20.2%23.4%完全償却株式3630 363.0 363.0 363.0持分価値24ドル、143$25，410$26，136$26，862$27，588$28，314プラス：総債務 6，331 6，3316，331 6，331 6，331 6，331減少：現金および短期投資(553)(553)(553)(553)(553)(553)(553)プラス：非持株資本378 378 378企業価値$30，299$31，566$32，292$33，018$33，744$34，470管理層現在の 取引倍数予測暗黙的な複数のコンセンサス指標(2022年7月20日まで)3指標？指標Alphaエージェント同行P/CFPS 2022 E$18.83 3.5 x 3.7 x 3.9 x 4.0 x 4.1 x$19.83 3.4 x 3.7 x 2023 E 18.88 3.5 3.3.3.3.3.3.3.4.4.4.4.4.4.4.4.4.0 TEV/ EBITDAX 2022 E$8，254 3.7 x 3.8 x 4.1 x 4.2 x$8，173.8 x 3.7 x 2023 E 8，003 3.8.9.0 4.0 4.2 4.3 7，554.1.0 FCF収益率2022 E$12.40 18.6%17.7%17.2%16.8%16.3%15.9%$12.54 18.9%19.8%2023 E 9.35 14.1%13.0%13.0%12.6%12.3%12.0%9.41 14.2%16.9%FactSet 2022年7月20日までの市場データ注：代理同行はAPA、CTRA、DVN、FANG、EOG、HES、MROを含む, OVVとPXD(“代理同行”)1.インデックスを組み込んだComp性能価格の計算方法は， 初期提案を受け取ったときの価格に1を乗じて初期提案発表日からエージェント同行の価格表現を引く((17.7%)-3ページ参照)2.Alpha Financialによる合意定価による予測3. FactSetコンセンサス推定2

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Executive Summary ($ in millions, except per share amounts) Valuation Multiples Since Initial Proposal th Relative Price Performance Since June 13 25% 3.1% --% (11.0%) (15.4%) (17.7%) (25%) (50%) 6/13/22 6/19/22 6/25/22 7/1/22 7/7/22 7/13/22 7/20/22 Alpha Proxy Peers HHUB WTI Change in Share Price and Valuation Multiples 1 EV / 2023E EBITDAX Share Price 6/13/22 7/20/22 % 6/13/22 7/20/22 % Alpha $64.50 $66.51 3.1% 4.2x 4.1x (1.8%) Peers: APA $45.57 $35.00 (23.2%) 3.3x 2.6x (21.0%) CTRA 32.56 28.91 (11.2%) 5.0 4.2x (16.6%) DVN 69.24 57.68 (16.7%) 4.9 4.1x (16.8%) EOG 132.73 105.57 (20.5%) 5.4 4.0x (24.6%) FANG 147.80 118.77 (19.6%) 5.0 4.2x (16.3%) HES 121.54 104.92 (13.7%) 6.9 6.0x (13.8%) MRO 28.39 22.92 (19.3%) 4.6 3.7x (20.9%) OVV 56.79 46.58 (18.0%) 3.4 2.7x (18.8%) PXD 261.37 216.81 (17.0%) 5.8 4.6x (20.5%) Average of Peers (17.7%) (18.8%) Source: FactSet market data as of 7/20/2022 1. EV / 2023E EBITDAX based on Consensus trading multiples 3

予備草案は、アルファが提供するキー財務予測の入力に対する技術検証に重点を置いており、これらの情報は、アルファの予備評価分析の予備評価分析のために使用される。Evercoreがその予備推定分析に使用する2つの主要な情報源は、アルファの1/1/22発効日資産純価モデル：アルファの資産純資産値モデルが2022年7/1発効日まで前進し、 がある大口商品価格シナリオを調整する(“アルファ資産純値モデル”)である。アルファの会社モデル：アルファの5年間の財務会社モデルは日常計画に使われています予算と予測機能(“アルファ会社モデル”)はある商品価格情景に対して調整標準/領域プロセスを行い、典型的な評価α計画と予算周期の準備企業資産純値の内部評価と維持は会社準備データベース管理と監査プロセスモデルプロセスの商業投入パラメータと計算PDP方法と予測方法審査技術と比較タイプ曲線方法と方法 既存と財務投入運営費用とG&A投入及び新しい買収資産とアルファ予測と履歴データベース、資産純値発展計画戦略の比較である。掘削プラットフォームの分配は審査総差異及びツールと時間予測と履歴データの比較財務·停止時間方法PDPと上り予測を含むAFESと実際状況、資本支出予測を分析する, 残在庫位置のオスミウム品質とアルファ既存のインフレ観点分析資産領域ごとの地質図図方法Σ地図と在庫をリンクさせることは勤勉油田寿命終了と廃棄−資産純資産値と埋蔵量データベースの維持以外はアルファの水と鉱物業務の分析4

初稿は査読待ちと重大な修正II.Alpha 状況分析

初稿は審査と重大な改訂状況分析が必要である。E&P社の今年までの表現は市場より明らかに良かったが、最初の提案以来、市場予想が潜在的な衰退に関連する需要が低下し始めたため、株価は下落し、株価は下落した。今年のこれまでの表現に加え、標準プル500指数の表現に加えて、アルファとその数社の同業者は過去1、3と5年の間に標準プル500指数より優れていた。最初の提案以来、優れているにもかかわらず、Alphaの表現は石油と同業者より優れている。E&P推定指標は歴史的に低い点を維持していますか？アルファは現在EBITDAXに基づく取引価格はその同業者グループ範囲の中央値 価格キャッシュフローに基づいて、アルファの現在の取引はその同業者と一致しており、以下のページはこれらの取引動態を研究し、アルファの資本構造と満期日概況、マネージャー目標と格付けを探索し、 株主登録簿を審査し、そして信用概要5を提供する5

審査待ちの初稿と重大な改訂Alpha 対等運営の状況分析概要、取引と評価指標取引規模推定倍数FCF収益率カバーレバレッジ収益増加ブローカー市場2022 E価格/TEV/FCF/RF純配当製品CFPS 1株式目標値EBITDAX CFPS EBITDAX収益率配当レバレッジROCE収益率CAGR CAGR Ticker価格YTD($Bn)(‘22 E)(’22 E)(‘23 E)(’22-25 E)(‘22-’25 E)2 H ES%29%$33.0$6.4 6 x 6.9 x 7%8%4.9 x 0.6 x 13% 1%13%12%EOG 19%42%62.3 16.2 4.8%13%3.9(0.3)27%10%8%(2%)PXD 19%38%55.4.9 4.114%12%10.9(0.3)26%14%4%(10%)3 DVN 31%37%38.2 10.1 4.2 17%16%14.7(0.1)30%9%2%(10%)CTRA 52%28%23.6 6.8 4.1 3.718%14%2.1 0.24%8%1%(9%)4芳10%49%21.8 7.6 3.3 3.922%18%3.423%10%3%(10%)MRO 40%47%16.3 6.0 2.9 3.2 27%21%18.5 0.39%1%0%(13%)5 OVV 38%47%12.4 4.8 2.7 3.5 23%31%11.2 0.4 30%2%1%(9%)APA 30%54%11.9.4.2.4%23% 18.8 0.4 57%1%3%(11%)6平均値30%43%$30.2$9.1 3.6 x 3.6 x 21%19%10.4 x 0.1 x 32%7%3%(9%)6中央値31%44%22.77.7.7 3.8 20%17%11.1 0.0%9%3%(10%)7 Alpha 49%13%$24.1$8.2 3.4 x 19%14%11.3 x 0.3 x 25%2%3%3%(10%)出所：会社 届出書類，株式研究では、Factset 2022年7月20日までの市場データ4.Rattler Midstreamと合併する予定数注：P/CFPS(‘22 E)で5.UintaとBakken資産剥離の予想数1.年化最新固定と可変配当金6.HESは含まれていないが、HESガイアナ資産概況に関する推定値の差2.Hess Midstream単位の売却予想数7.コンセンサス推定に基づく指標；目標価格には制限されたブローカー3が含まれている。ウィリストン盆地を買収する形式6

検討すべき初稿と重大な改訂Alpha 状況分析要約取引表現は、初期提案株表現と比較して、初期提案株価が影響を受けていない株価割増8.5%$40.00であり、30.00ドルの52週高値より4.0%割引 20.00 7/20/21 9/18/21 11/18/21 1/18/22 3/20/22 5/20/22 Alpha初期提案履歴株式表現と市場グループ別期間中のAlpha代理同行WTI HUB S&P 500 Alphaの表現は相対YTD 48.6%31.2%35.7%109.6% (16.9%)初期提案同業者は初期提案以来3.1%(17.7%)(15.4%)(11.0%)5.6%150%1カ月1.0%(1.9%)(6.7%)8.6%7.8%3ケ月44。109.6%(14.0%)(0.3%)12.5%(11.2%)125%6カ月31.9%15.4%18.5%79.9%(11.7%) 109.6%1年102.8%77.9%51.9%109.6%(8.4%)3年83.4%59.1%84.5%248.1%33.0%102.8%100%5年97.9%38.6%117.1%157.5%60.1%77.9%75%51.9%50%25%-%(8.4%)(25%)7/20/21 9/18/21/18/21 1/18/22 3/20/22 5/20/22 7/20/22 同行WTI HUB S&P 500ソース：Factset 2027年7/20までの市場データ

審査すべき初稿と重大な改訂Alpha 情勢分析ロシア侵入以来のAlphaの同業者グループ1ロシア侵攻以来の相対総株主リターンAlpha 3.1%29.6%58.3%(11.2%)Alpha 29.0%Alpha 49.7%(13.4%)17.6%42.7%(16.7%)13.9%40.5% (17.0%)12.5%39.6%(17.512.0%36.1%(18.5%)5.8%31.1%(19.3%)1.2%25.3%(19.6%)(0.4%)24.5%(23.2%)(5.5%)13.5%標準プール500 5.6%(6.3%)標準プール500指数(16.9%)1年3年5年132.6%138.3%153.5%Alpha 95.3%111.3%115.2%Alpha 93.3%Alpha 86.4%101.1%91.7%98.3%78.5%91.7%72.3%48.9%73.4%71.5%61.1%49.7%29.3%55.5%42.4%27.6%52.4%34.3%(0.9%)39.1%20.5%(21)。6%)スタンダードプール500指数33.0%スタンダードプール500指数(9.1%)60.2%ソース：2022年7月20日までのFactSet市場データ注：配当金を受信したと仮定すると、しかし再投資ではありません1.2022年6月14日に発表されたハロルド·ハムから初歩的な提案を受けましたロシアは2022年2月24日にウクライナに侵入した；事件発生前に影響を受けなかった日付から計算したコストパフォーマンス 8

検討すべき初稿と重要な改訂Alpha 状況分析Alpha推定倍数時間の経過に伴うTEV/NTM EBITDAX単純平均2021 2022 3年20.0 x Alpha 5.1 x 4.3 x 5.2 x 5.9 xエージェント同行5.8.6.6.0 x 10.0 x 5.0 x 4.0 x 0 x 2017 2018 2018 2019 2020 2021 2022 Alphaエージェント同行 範囲価格/N TM CFPS 16.0 x単純平均2021 2022 3年5年Alpha 3.94 x 4.54 x 12.05 xエージェントピア4.5.4.4.4.5.0 x 4.0 x 3.6 x 0.0 x 1/1/20 4/1/20 7/1/20 10/1/21 4/21 10/1/21 1/22 4/22 4/1/22 7/1/22の範囲ソース：FactSet 2022年7月20日までの市場データと予想注：週ごとに計算した平均値9

検討すべき初稿と重大な改訂Alpha 情勢分析(百万ドル、1株当たり金額を除く)要約市場データ7月20日までの時価準備データ(コンセンサス予測)2022年液体%ガス%総収入株価$66.51完全希釈株式(百万) 埋蔵量(百万) 総株式価値$24，143証明794 48%5，111 52%1，645 13.3 x 1+：長期債務6，331開発が確認された416 47%2，854 53%892.2プラス：非持株権益378減少：現金(553)生産(Bblsd)(MMcfd) (MBoed)企業総価値$30，299 161現在45%1，014 555%359コンセンサス2022 E 52%1，13394指標倍数2023 E 221 53%1，171 47%417価格/キャッシュフロー2022 E$19.83 3.4 x 2023 E 17.48 3.8 EV/EBITDAX 2022 E$8，179 3.8 x 2023 E 7，554.1 1債務期限EV/明らかにされた埋蔵量(ドル/BOE)1，645 MBoe$18.42$5，000 EV/Products(ドル/BOED)現在359 MBoe$84，359$4，000 Bo22 E 394 Boe 76，843$4，000債務2023 E 417 MBoed 72，587ドルEBBoX$8，179$17000.51$2，000純債務/PD準備(ドル/BOE)892 MBoe 6.48$893$800$1，000流動性$1，769$636信用格付け(高度無担保)$2$--ムーディBaa 3 2022 2023 2024 2025 2026その後標準プールBBB-ソース：会社届出書類、Alpha ManagementとFactSet 2022年7月20日までの市場データ1.Alpha Managementが提供した2022年6月30日までの未済債務額面10満期元金に基づく

株価初稿審査と重大な改訂が待たれる

出来高(000)初稿は検討とbrの重大な改訂Alpha情勢分析歴史取引実績$80.00 12，000 A$66.51 B D$60.00 9，000 FHG C E I$40.00 6，000 K NLO J P T Q$20.00 3，000 SR$-7/20/20 10/1/20 12/13/20 2/24/21 5/8/21 7/20/21 10/1/21 12/13/21 2/24/22 5/8/22 7/20/22 A·6/14/22：ハムファミリーの予備提案書の受信を発表8/2/21：2021年第2四半期業績J·5/4/22を発表：2022年第1四半期業績7/30/21：四半期業績{0.5/4/22]の発表と増加Br}配当B K·4/27/22：四半期配当金の発表と増加、発表2022年4月28日：2021年第1四半期の財務業績を発表し、第1四半期の生産業績を回復し、2022年配当金の予想ROCEを改善し、株主リターン資本計画増強M 3/22/21：5%満期の優先手形残高の償還を発表·2/14/22：2021年通年と2021年第4四半期運営と2022年D財務業績を発表し、2022年資本支出予算と運営計画、3/4/21：Samson Nと2022年から2025年までの粉河流域資産の買収、財務資源IIを予測、LLC現金2.15億ドル·2/9/22：四半期配当金E 2/16/21： 2020年通年と2020年第4四半期業績発表, O·1/25/22：チェサピックエネルギー会社の粉底河盆地石油と天然ガスを4億5千万ドルの現金で買収し、2021年の資本予算と指導F資産12/4/20：2022年満期の5%優先手形PG·12/21/21：3.25 11/24/20ドルでデラウェア盆地の石油と天然ガス資産を終了：予備業績の公表とPioneer Natural Resourcesからの入札Q億11/10/20：引き上げ後の定価15ドル 新たに発行された債券11/9/21：8億ドル優先債券2031年満期のH優先債券の非公開発行を発表し、2026年までの現金入札要約と2032年満期の8億ドル優先債券元金総額10億ドルの有償債務11/3/21：2021年第3四半期業績を発表した。記録的な無料証券Iキャッシュフローと二畳紀盆地に入る戦略拡張11/5/20：2020年第3四半期業績と初歩2021年S展望8/3/20を公表： 2020年第2四半期業績と更新T指導源：FactSet 2022年までの7/20の市場データを公表し、12件の株価を提出

初稿と重大改訂Alpha 状況分析株主名簿上位20の機関株主とヘッジファンドランキング上位250の機関保有者まとめ業界価格$66.51その他(7/20/22)：収入年金/7%倉庫位(%未返済)

審査すべき初稿と重大な改訂アルファ 状況分析格付け機関は現在の格付け企業の格付けbbb-高級無担保BAA 3展望安定見通し安定アナリストポール·J·オドネアナリストエレナ·ナドネ最近の評論標普の信用観点：2022年5月3日ムーディーズ信用観点：2021年11月4日に6.5億ドルの返済を予定しており、2023年の高級資産価格変動は一貫した強力な経営業績と無担保手形、および9.11億ドル、2024年に広範な無担保手形で交付された現金流の高い耐久性 を反映しており、大口商品価格の変動が引き続き強力な負資産表への約束を支持すれば、証明されているように、自由資金が債務に流入する割合は 100%よりはるかに高く、債務を大量に返済することが予想される。格付けはまた、2022年と2023年の利益率による債務EBITDAの0.75倍以下、高資本効率と保守的な財務安定の見通し、強力な安定信用措置政策、及び大口商品価格の支持とアップグレードを促進する可能性に対する期待を反映している：適度な資本支出は物質キャッシュフロー/生産を10，000ドル/boeに低下させ、及びアップグレードを促進する可能性のある要素：左輪拳銃/債務は50%を超えるレベルに維持されている。？拡大された業務規模は、継続的なレバレッジ率の全周期比率の格付けが高い同業者または慎重な財務を2倍以上に維持する必要がある政策と強力な財務措置に適合しているかどうか, 格下げを促す可能性のある無料内容を含む：資金が60%以上の債務に流れ続ける？格下げを招く可能性のある要素：30%を割ったり、レバレッジの全周期比率を割ったり、自由資金が債務に流れることが予想される場合、2×30%以下に低下し続け、明確な回復方法がない：スタンダードグローバル格付けとムーディーズ14

審査が必要な初稿と重要な改訂III.Alpha 資産の概要

審査すべき予備草案と重大な改訂アルファ資産 アルファ資産基地概要粉底河アナダコ二畳紀AバケンB C D≡~390，000エーカー純オスミウム~450，000正味エーカー~170，000純エーカー~825，000純エーカー1ムー1￣2022 E Prod。-41 MB≡2022 E 製品。-22 MB®2022 E製品-177 MB®2022 E製品。-148 MBed埋蔵量総明らか埋蔵量の6%総調査埋蔵量の36%総調査埋蔵量の16%総調査埋蔵量の42%$241 mm 掘削資本支出$430 mm掘削資本支出$878 MM掘削資本支出$507 mm掘削資本支出2022 E 2022 E 2022 Eその他主要資産水収集、回収と処分インフラ資産 TMRC Alphaとフランコネバダ社(FNV)は戦略的パートナー関係を構築し、TMRC 2022年第1四半期生産2貢献3 PRBその他伝説3%2%二畳紀巴ケン11%Summit Anadarko二畳紀プロジェクトを通じて石油と天然ガス鉱物と特許権使用権を買収した。2024年に。運営が開始されると、このTMRCプロジェクトは世界最大のCarbon Summit炭素ソリューション捕獲プロジェクトAnadarkoソースとなります：Alpha 財務予測、公開申告、Alpha投資家プレゼンテーション1.2022 E Alpha Financial予測に基づく生産量38%2.2022年第1四半期の生産量貢献は第1四半期10-第3四半期に基づく。他の資産にはテキサス州(二畳紀以外)、イリノイ州、ルイジアナ州地域の生産量が含まれており、いくつかのオフショア資産15を含む

検討すべき予備草案と重大な改訂アルファ資産概要バケン資産概要資産図伝説αはノースダコタ州とモンタナ州バケン油田の最大テナントと最大の生産者アルファ栽培面積825，000エーカーのバケン資産には764 MBoe の明らかな埋蔵量が含まれており、総明らかな埋蔵量の42%を占めている。アルファ社の2022年第1四半期の日平均総生産量の46%を占めるアルファアルファは、バケン地域で7つの運営掘削プラットフォームを平均生産する計画であり、2022年の間に319の運営と未運営油井で初めて2-商品別河川埋蔵量100，000 CONT POSS天然ガス4%1%33%PDP 75，000 32%22，171 Prob 30%22，982 19，664，000 PNP 56，721%25，000 43，934，431石油67%PUD 32%22，171 Prob 30%22，982 19，664，000 PNP 56，721%25，000 43，934，431石油67%PUD 32%-2019年2021年原油(MBBS)ソース：管理アルファ、公共投資家プレゼンテーション、16

初稿審査待ちと重大な改訂アルファ資産概要Bアナダコ資産概要資産地図伝説αはオクラホマ州のリードする生産者、レンタル権所有者、アルファ栽培面積事業者であり、この州に450，000エーカーの純エーカーを持つアナダコ資産には653百万トンが含まれており、総明らかにされた埋蔵量の36%を占めている。アルファ社の2022年第1四半期の1日平均総生産量の39%を占めるアルファはオクラホマ州で平均約8つの掘削プラットフォームを運営する予定で、2022年には138個の総(43純)運営と未運営油井で初めて2-商品別流動埋蔵量60，000 CONT石油PDP 1%19%19%POSS 43%PNP 40，000 0%36，347 41，695 35，288 PUD 13%20，000天然ガス15，802 15，204 13，222%Prob 24%2019年2021年天然ガス(MBBLS)ソース：アルファ管理、公共投資家申告、プレゼンテーション17

審査すべき予備草案と重大な改訂アルファ資産概要C二畳紀資産概況資産図伝奇αはパイオニア会社から92，000エーカーのアルファ純エーカーを買収して二畳紀に入り、現在約170，000エーカーの純エーカーを持っており、284百万のすでに明らかにされた埋蔵量を含み、総明らかにされた埋蔵量の12%、および40百万エーカーを占めている。アルファ社の2022年第1四半期の総平均日生産量の11%を占めるアルファ計画は、行動中に平均約3つの掘削プラットフォームを運営し、翌年に41口の運営と未運営油井の第1陣のbr生産量を予想する-商品別渓流埋蔵量25，000 CONT POSS天然ガスPDP 6%0%27%20，000 4，531 4，123 PNP 1%15，000 3，621，000 PUD 16，920 Prob 21%15，595 53%石油12，907，000 5，73%-2019年2021年原油(MBBLS)天然ガス(MBOE)ソース：アルファ管理、公共ガスファイル、公共天然ガスファイル投資家プレゼンテーション18

審査すべき予備草案と重大な改訂アルファ資産概要D粉底河資産概要資産概観図伝奇αはすでにこの盆地で重大な買収を行い、アルファ栽培面積は2021年にサムソン資源会社から130，000エーカーの純エーカーを買収し、2022年にチェサピック社から172，000エーカーの純エーカーを買収し、brはこの盆地の総栽培面積を約390，000エーカーに達し、埋蔵量111 MBoeを明らかにし、総埋蔵量の6%を占めた。アルファ社の2022年第1四半期の総平均日生産量の3%を占めるアルファプランは、行動中に平均約2つの掘削プラットフォームを運営し、2022年の間に40の総(23個の純)運営と非運営油井で商品別の2-渓流埋蔵量 2-渓流埋蔵量過去2，000 PDP PUD天然ガス5%4%POSS 41%45%15，000 6，607 10，4，639 4，279 Prob 46%5，000石油8，057 6，515%595，033-2019年2021年原油(MBBLS)ソース：アルファ管理、公共文書、{brデモ19}を初生産する予定である

検討すべき予備草案と重大な改訂アルファ資産概要E他の主要資産-水務資産概要資産総一覧図北部システムアルファはかなりの数の水利インフラを持ってその上流運営をサポートしており、バケンアナダコシステム3作業区：北部システム、南部システムと二畳紀システムVIバケン資産を含む北部システムは237マイルの送水管からなり、システム容量は250 MBwpd？このシステムは794のPDP井に接続されている。また、アナダコ資産を含む2，684個の潜在的な将来接続をサポートする南方システムは、106マイルの長さの送水管を有し、システム容量は73 MBwpdと推定されている。178本のPDP井が接続されており、2，318個の潜在的な将来接続をサポートしている。このシステムは、水循環工場をさらに含み、処理能力91 MBwpd≡二畳紀システムは、長さ180マイルのアクティブ給水管(淡水と採水を含む)と21個の注入可能なSWDからなる。二畳紀が許可する総処理能力は425 MBwpdで、180マイルの給水管と180マイルの給水管とからなる。淡水貯蔵能力は20 MMBWであり、37個のbr圧裂ピットを越え、水務を連想する。サービス分野ソース：Alpha管理、公開申告、投資家プレゼンテーション20

審査すべき初稿と重大な改訂アルファ資産概要Eその他の主要資産である鉱物資源会社資産概要図αはTMRCの100%権益を持ち、TMRC Bakken Anadarko IIを含み、ノースダコタ州に広がる約35，000エーカーの純鉱物エーカーを有し、TMRCとFNVが協力してTMRC IIの持株権を保有している。アルファ管理TMRC IIの運営会社TMRC IIは、アルファを通じて合弁企業に10，800 NRAを初歩的に出資して設立され、金額は120，000ドルであり、アルファは定期的に貢献資産収入の50%を獲得し、FNVはこの手配に基づいて出資して収入分配を獲得し、FNVはこの手配に基づいてbr未来の伝説的鉱物買収県とTMRC運営部による総約束資本500，000，000ドルを行う。この手配によると、FNVとTMRC運営会社は500，000，000ドルの資本を約束している。アルファは将来の鉱物買収に20%の資金を提供し、1累積生産量とTMRC IIによる総収入の25%~50%を得る権利がある目標 TMRC II 14，000は、いくつかの所定の生産量目標に対する表現に基づいてこれまで12，000アルファがすべての10，000年で生産量目標8，000を超えており、これまでの全鉱物の総購入価格は383 mmであり、平均コストは1エーカー当たり14，664ドル2022年に6，0236ムーの鉱物純面積4，000アールを買収し、2，000個の式から計算され、この式は、1ロット当たりのHHUBとNYMEX長期価格を検査した。-2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 15：1と20：1の間に既存の各ロットT 01 T 02 T 03 T 04 T 05ターゲットソース：アルファ管理1.15：1-20：1 McF：bbl 21の経済当量比に基づく量的目標

審査と重大な改訂が必要な初稿アルファ資産 概要E他の主要資産-鉱物資源会社(CONT)買収資本の承諾資本総額の5年以内の80%の将来買収資金(400万ドル)アルファ20%アルファ資金買収20%-50%収入(100 MMドル)アルファ80%アルファが毎月収入の50%を得る；アルファは毎月収入の25%、残りの25%は毎月代理収入を得る。生産量を満たす場合にのみ 収入分配トークン量の分配を発表し、トークン量に基づく分配数量が25%を超える場合、−Alphaが100%のホスト収入を獲得し、数が25%を超える場合、−100%のホスト収入 を得る。数量 であれば

検討すべき初稿と重大な改訂アルファ資産 概要E他の主要資産-ピーク炭素解決策資産概要資産図伝奇αはピーク炭素解決策23.6%の権益を持ち、同社はCO貯蔵深度塩水2が世界最大の炭素捕獲とサミット配管システム閉鎖(CCS)プロジェクトになることを目標としているインフラプロジェクトを有しており、9.0 MtpaのCOは運営時に封印されている。38のエタノール工場から約束された2つのピーク炭素解決策brパートナーエタノール工場独立エタノール工場は、炭素捕獲プロジェクトを通じて16.0~17.0 Mtpa増量圧縮オスミウム$250 MM投資を拡張する能力があり、現在45 Q税収免除レベルで22.4%のIRR が6月30日までに投資された炭素は1？1億ドルを封印する予定である。2022年に45 Qが85ドル/トンのレバーキャッシュフローに増加すれば、レバーキャッシュフロー($MM)顧客は、5つの州のエタノール工場300 1，500 を含み、導管インフラ接続を介して高純度のCO副産物2 200 1，000を提供する；33-42億ガロンに相当するエタノール生産はSummitと協力し、0 CO，76個の決定された潜在源2-100-500~20 Mtpaを注入する米国CO地質貯蔵2債務返済-200-1，000≡Broom Creek注入場所はオリフ県に位置し、連続的な砂の気孔率は25%>25%である。資料出所：ノースダコタ州アルファ管理会社、公開申告書類、 投資家紹介レバレッジキャッシュフロー累積キャッシュフロー1.アルファ在Ekona Power 23 2022 E(98)(152)2023 E 2024 E 18 2025 E 60 50 2026 E 2027 E 58 2028 E 154 2029 E 2029 E 157 2031 E 159 161 2032 E 2033 E 162 2034 E 164 167 2035 E 2036 Eの投資資本

初稿はIV.Alpha 財務予測の審査と重大な改訂が必要である

検討すべき初稿と重大な改訂アルファ 財務予測アルファ財務予測-アルファ財務予測はアルファ経営陣が提供する以下の仮定を取り入れている：2022 E-2026 E収入と支出 2022年予算とアルファの5年予測融資仮定：循環信用手配は2026年10月に満期になり、同じ条項で延長し、2023年満期の4.500高級手形が2023年第2四半期に返済されると仮定した2024年満期の3.800高級手形の2024年第2四半期償還分配政策：株式に基づく給与買い戻し以外に、この予測には2022年第1四半期以降のいかなる株式買い戻し予測も含まれておらず、2022年第2四半期と第3四半期の配当金は約1.01億ドルと仮定し、2022年第4四半期以降の配当額は無視できる出所：アルファ管理24

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Alpha Financial Projections Commodity Price Assumptions WTI ($ / Bbl) $120.00 $100.00 $80.00 $69.52 $60.00 $66.60 $40.00 $20.00 $ -- 7/1/22 7/1/23 7/1/24 7/1/25 7/1/26 2H 2022 2023E 2024E 2025E 2026E Strip Pricing as of July 20, 2022 $98.13 $85.47 $78.40 $73.77 $70.54 Consensus Pricing as of July 20, 2022 102.55 90.08 78.91 72.34 66.60 Henry Hub ($ / MMBtu) $10.00 $8.00 $6.00 $4.82 $4.00 $3.49 $2.00 $ -- 7/1/22 7/1/23 7/1/24 7/1/25 7/1/26 2H 2022 2023E 2024E 2025E 2026E Strip Pricing as of July 20, 2022 $7.80 $5.69 $4.77 $4.56 $4.44 Consensus Pricing as of July 20, 2022 6.28 5.10 4.20 3.88 3.49 Consensus Pricing as of Strip Pricing as of July 20, 2022 July 20, 2022 Source: FactSet market data as of 7/20/2022 25

検討すべき初稿と重大な改訂Alpha 財務予測(百万ドル単位)会社EBITDAX 2021 A 2022 E 2023 E 2023 E 2025 E 2022 E 2022 E 2023 E 2024 E 2024 E 2025 E 2025 E 2026 E資本支出自由キャッシュフロー2021 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E 2021 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2023 E 2024 E 2 Alpha財務予測(帯状定価)Alpha財務予測(一致定価)ウォール·ストリート·コンセンサス推定元：Alpha管理層とFactSetデータ市場データ202年7月20日までウォール街共通認識と同じ生産場所に適用钻井节奏和基于带状定价的Alpha财务预测中使用的财务假设2.华尔街对每个图表中显示的Alpha个人 指标的共识(即总产量、公司EBITDAX、资本支出和自由现金流)26 330$1，562 330$1，562 330$1，562 330$2，693 390$2，693 394$2，645 428$3，399 428$3，399 417$2，930 451$3，291 430$3，075 466$3，536 466$3，536 7，455$3，127 484$3，729 4，455$3，127 484$3，729 463$2，638$4，463$2，463$2，412$8，207$4，532$2，412$8，207$4，532$3，730$4，552$2，930$7，645$3，075 466$3，536 466$3，536 455$3，127 484$3，729$3，779$2，963$2，623$4，638$4，463$2，412$8，207$4，532$2，412$8，207$4，532

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Alpha Financial Projections ($ in millions, except for production data) Projections at Strip Pricing Historical Alpha Financial Projections at Strip Pricing CAGR Fiscal Year End 12/31 2021A 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 22E - 26E 1 Benchmark Prices WTI Oil Price ($ / Bbl) $68.06 $99.88 $85.47 $78.40 $73.77 $70.54 Henry Hub Gas Price ($ / MMBtu) $3.88 $6.93 $5.69 $4.77 $4.56 $4.44 Production Oil (MMBbls) 59 73 87 93 94 99 Gas (Bcf) 370 415 416 429 455 463 Total Equivalents (MMBoe) 120 142 156 165 170 177 Total Equivalents (MBoed) 330 390 428 451 466 484 5.6% % Oil 48.8% 51.3% 55.6% 56.7% 55.3% 56.3% Revenue Oil $3,949 $7,212 $7,309 $7,181 $6,756 $6,807 Gas 1,844 3,318 2,518 2,121 2,131 2,120 Oil & Gas Revenue $5,794 $10,529 $9,827 $9,302 $8,887 $8,926 Plus: Impact from Hedges ($129) ($1,111) $ - $ - $ - $ - Plus: Oil and Gas Service Operations 54 71 71 71 71 71 Net Revenue $5,719 $9,489 $9,898 $9,372 $8,958 $8,997 Less: Production Taxes ($404) ($782) ($741) ($717) ($690) ($697) Less: Operating Expenses (513) (706) (719) (760) (799) (831) Less: Transportation (225) (283) (278) (278) (278) (278) Less: G&A incl. Equity Compensation (170) (176) (234) (247) (255) (265) Less: DD&A (1,887) (1,953) (2,183) (2,316) (2,362) (2,469) Less: Other Expenses (58) (79) (69) (69) (69) (69) Operating Income $2,462 $5,509 $5,673 $4,985 $4,505 $4,388 (5.5%) Net Interest (Expense) Income ($250) ($273) ($214) ($158) ($115) ($84) Other (Expense) Income (26) (3) (0) 53 78 93 Less: Income Tax (520) (1,279) (1,337) (1,196) (1,095) (1,077) Net Income $1,666 $3,955 $4,122 $3,685 $3,374 $3,319 (4.3%) Plus: DD&A $1,893 $1,968 $2,196 $2,329 $2,374 $2,482 Plus: Provisions for Deferred Income Taxes 520 583 424 310 304 244 Plus: Stock Based Compensation 63 78 64 64 68 70 Plus: Other Non-cash Charges 48 663 (274) (122) 42 62 Plus: Net Working Capital (217) (384) 142 37 40 (18) Cash Flow From Operations $3,974 $6,863 $6,674 $6,303 $6,202 $6,159 (2.7%) Less: Capital Expenditures ($1,562) ($2,693) ($3,399) ($3,291) ($3,536) ($3,729) Less: Increase in Working Capital (219) (167) 526 (105) 3 (58) Plus: Contributions From Noncontrolling Interest 31 23 62 5 - - Less: Distributions to Noncontrolling Interests (22) (45) (49) (46) (43) (40) Plus: Net Borrowing and Others 866 1,651 286 (502) (993) (1,420) Free Cash Flow $2,638 $4,532 $3,145 $2,935 $2,583 $2,408 (14.6%) Memo: EBITDAX $4,463 $8,232 $7,714 $7,392 $7,180 $7,236 (3.2%) Source: FactSet market data as of 7/20/2022, Alpha Management 1. Benchmark Prices do not include differentials to WTI or HH commodity prices; 1H actuals included in 2022E pricing 27

検討すべき初稿と重大な改訂Alpha 財務予測(百万ドル、生産データを除く)コンセンサス価格予測履歴Alphaコンセンサス定価で計算した財務予測2021 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E 22 E-26 E 1基準 価格WTI原油価格(ドル/バレル)$68.06$101.52$90.08$78.91$72.34$66.60 Henry Hub天然ガス価格(ドル/MMBtu)$3.88$6.19$5.10$4.20$3.89$3.49石油生産(MMBbls)5 9 73 87 93 94 455 463総当量(MMMBtu)BoeBr}142 156 156 165 170 177総当量(MBoed)330 390 428 451 466 484 5.6%石油48.8%51.3%55.6%56.7%55.3%56.3%石油$3949$7，387$7，714$7，229$6，622$6，416 Gas 1，844 2，998 2，274 1，8781，826 1，679石油·天然ガス収入$5，794$10，385 $9，988$9，107$8，448$8，095プラス：対沖の影響($129)($740)$-プラス：石油·天然ガスサービス運営54 71 71 71純収入$5，719$9，716$10，058$9，177$8，519$8166減少：生産税(404ドル)(784ドル)(772ドル)(709ドル) (662ドル)(640ドル)減少：運営費用(513)(706)(719)(760)(799)(831)減少：輸送(225)(283)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(27)(278)(278)(278)株式給与(170)(176)(234)(247)(255)(265)マイナス：DD&A(1，887)(1，953)(2，183) (2，316)(2，362)(2，469)マイナス：他の費用(58)(79)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69純利息(費用)収入($250)($273)($214)($156)($115)($89)その他(費用)収入(26)(3)(0) 53 78 93マイナス：所得税(520)(1，334)(1，369)(1，150)(994)(886)純収入$1，666$4，125$4，219$3，544$3，063$2，731(9.8%)プラス：DD&A$1，893$1，968$2196ドル2329ドル2374ドル2, 482プラス：繰延所得税準備金520 587 424 310 304 244プラス：株式ベース報酬63 78 64 64 68 70プラス：その他非現金料金48 455(155)(47)55 62プラス：運営資本純額(217)(380)79 110 72 30運用キャッシュフロー$3，974$6，833$6，827$6，310$5，937$5，619(4.8%)減算：資本支出($1，562)($2，693)($3，399)($3，291)($3，536)729)減算：営業資本の増加(219)(163)459 31(38)(42)プラス：非制御的資本の寄与31 23 62 5-減算：非制御的資本(22) (43)(47)(44)(41)(36)プラス：純借入金と他の866 1，624 439(429)(1，326)(1，983)自由キャッシュフロー$2，638$4，500$3，364$2，870$2，288$1，825(20.2%)備考：EBITDAX$4，463$8，249$7，870$2，825(20.2%)962ドル7，280ドル6，782ドル6，457ドル(5.9%)ソース：FactSet 2022年7月20日までの市場データ ，Alpha Management 1.基準価格にはWTIやHH大口商品価格の差は含まれていない；2022年E定価に含まれる1 H実データ28

初稿は査読と重大な修正5. の初歩的な評価分析が必要である

検討すべき初稿と重大な改訂予備 アルファ独立財務分析評価分析要約1株価格説明アルファ資産純資産モデルに基づく資産レベル開発予測負担G&Aと税収のアルファ資産純資産モデル；単独評価の水務会社は、帯定価価値に応じてE&P$55.02$77.22を増加させ、特許権使用料業務純資産純資産額は資産純資産額から差し引く；備蓄カテゴリ別に適用される各種割引率；7/1/2022アルファ資産純資産値モデルの発効日に基づいてG&Aと税費を持つ資産レベル開発予測 アルファ資産純資産モデル；Wotco単独評価とコンセンサス定価価値によるE&P$47.75$66.48；特許権使用料業務NCIは資産純資産から差し引かれる；備蓄別アプリケーションの各種割引率；7/1/2022年発効日 アルファ合併財務に基づくVI；予測バランスシートはアルファ財務予測$66.52$90.73/6/30/2022；9.0%-10.0%WACC%；1.5%-2.5%の永久成長率；帯状定価4.0 x-5.5 x端末利税前利益脱退倍数；アルファ合併財務の7/1/2022年価値に基づく日付；予測貸借対照表はAlpha Financial予定2022年6月30日$56.41$80.06；WACCは9.0%-10.0%，永久成長率は1.5%-2.5%，コンセンサスによる定価4.0 x-5.5 x端末EBITDAX脱退倍数 ；7/1/2022年推定日≡2022 E 3.3 x-4.0 x$58.21$77.58 TEV/EBITDAX≡2023 E合併EBITDAXは7，962 M 3.5 x-4.3倍≡2022 E合併EBITDAXは18.82ドル3.3 x-4.3 x $61.40$80.27価格/cfps 2023 E CFPSは18.81ドル3.3 x-4.3 x$63.89$86.62前例取引-TEV/EBDAX 2022 E合併EBITDAXは8ドル, 249 MM、3.5 x-4.5 x$61.45$80.27前例取引-価格/ CFPS≡2022 E CFPSは18.82ドル、3.3 x-4.3倍、精選エネルギー現金民営化と購入取引$74.18$89.55プレミアム2018年1月以来の支払い：アナリストが2022年6月1日以降に報告した目標価格25%-75%パーセンタイル値の15.0%~30.0%の範囲で、割引はありません。18公表価格$70.00$80.00アナリスト予想価格目標アナリスト平均目標価格$75.6$32.83$74.22ﾟ2022年7月20日までの終値52週 取引範囲現在の株価(7/20/22)：66.51ドル推奨対価格(6/14/22)：$70.00出所：アルファ会社モデル、アルファ資産純値モデル、会社文書、事実集2022年7月20日までの市場データ取引倍数割引基準値資産分析現金流量流量

検討すべき予備草案と重大な改訂予備推定分析(百万ドル単位)アルファ資産純資産額仮定概要推定推定発効日は2022年7月1日(すなわち資産純資産フローの起点)予測生産量とキャッシュフローは、アルファが2022年6月28日に提供したアルファ資産純資産価値モデルに基づいて、2022年7月1日施行日までスクロールしてアルファがPDPに更新を提供した。残り位置と掘削リズムはこれまでのロールの一部？アルファ資産純資産モデルで提供されているタイプ曲線領域の審査により埋蔵量別に選択された割引率このモデルは，以下のように2つの定価ケースを適用し，以下に示す：2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 Eその後WTI(ドル/バレル)$98.13$85.47$78.40$73.77$70.54$70.54 7月20日までの帯状定価，2022年(ドル/MMBtu)7.80 5.69 4.77 4.56 4.44 4.44 WTI(ドル/バレル)$102.55$90.08$78.91$72.34$66.60$66.60コンセンサス定価2022年7月20日HUB(ドル/MMBtu)6.28 5.10 4.20 3.88.49 3.49ヘッジベース企業が提供するヘッジポートフォリオ2022年5月24日現在G&A仮説は、アルファ資産純値モデルで会社が提供する予測に基づいて、G&Aを1.5ドル/バレル，年間最高3.5億ドルとし，2045年にアナダコ盆地掘削プラットフォームのすべての利用完了後に50%の現金税を削減し，2021年末に純資本コストを167億ドル，2021年末に連邦とオクラホマ州NOL残高をそれぞれ12億ドルと31億ドルと仮定した。1株当たり2022年7月1日まで？キャッシュ税割引率準備金種別別の未割引キャッシュフローに適用される割引率に基づく加重平均純債務アルファ提供による2022年6月30日現在の残高≡完全希釈後の流通株br}2022年5月24日現在のアルファ提供株式計数に基づいて水務を独立実体として推定する, 完全合併TMRCを含むすべての資本支出と、リスク·サミットにおけるFNVの経済的権益に関する非持株資本を差し引くと、2022年6月30日現在の投資資本(Ekona Powerに投資する資本を含む)30

有待审查的初稿和重大修订初步估值分析(百万美元)财务预测摘要(比较-资产净值与阿尔法财务预测)生产概况(MBOED)公司EBITDAX 600$10，000$8，491 531$8，243$8，041$8，126 515$8，270$7，790 474$7，872$7，236 435 $8，000 396 484$7，962 466 400 451$4，571$7，962 466 400 451$4，571$7，392$7，180 428$7，714$6，000$7，280$7，228 399$4，471$6，782$6，457$4，457$4，274，200$4，257$2，000-2H 2022 20E 2024E 2024E 20262E 2022 2022 2022 E 2024E 2024E 2024E 2025E 2025E 262E 2022 2022 2022 2024E 2024E 2024E 2025E 2025E 202H 2022 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 2025E 2025E 262E 2022 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 2025E 262E 202H 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 202525E 2025E 202H 2022 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 2025262H 2022 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 202525E 20252E 202H 2022 2022 2022 202E 2024E 2024E 2024E 20$3，495 700 670$3，000$3，372 600$3，047 606 2 565 408$2，677$2，000$1，525 400 333$1，000 200$1，311$-2 H 2022 2023 E 2025 E 2026 E 2 H 2022 2023 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E 2026 E NAV(一致定価)アルファ財務予測(定価)アルファ財務予測(コンセンサス定価)31ソース：アルファ財務予測；アルファ資産純資産モデル注：2022年下半期データ；2022年7月20日までの定価1。資産純資産予測には水務資本支出は含まれていない；2022-2026年予測には二畳紀水資本支出は含まれておらず、平均年間水務資本支出は3，000万ドルから4，500万ドルの間2である。2022年第2四半期掘削の油井漏れを含む

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Alpha NAV Summary at Various Discount Rates – Strip Pricing Asset Reserves Discount Rate Selected Range Area (MBoe) 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP North 528,478 $13,468 $10,243 $9,080 $8,480 $7,980 $7,365 $6,590 $6,015 $5,567 $5,207 $8,480 $9,080 South 467,975 11,292 7,848 6,752 6,217 5,785 5,271 4,646 4,197 3,857 3,587 6,217 6,752 PRB 71,344 2,051 1,549 1,368 1,276 1,199 1,104 985 897 829 774 1,276 1,368 Permian 145,917 5,884 4,057 3,468 3,180 2,946 2,668 2,331 2,089 1,906 1,762 3,180 3,468 TMRC 16,371 516 346 294 269 249 226 198 178 163 152 269 294 Total PDP 1,230,085 $33,212 $24,042 $20,962 $19,421 $18,158 $16,635 $14,750 $13,376 $12,322 $11,481 $19,421 $20,962 Technical PUD North 607,743 $12,008 $7,839 $6,371 $5,628 $5,018 $4,284 $3,391 $2,762 $2,298 $1,944 $4,284 $5,018 South 406,336 8,806 4,641 3,484 2,958 2,555 2,102 1,596 1,267 1,038 871 2,102 2,555 PRB 437,466 9,575 3,865 2,448 1,860 1,443 1,019 616 401 277 200 1,019 1,443 Permian 476,130 14,406 7,465 5,433 4,498 3,780 2,981 2,108 1,563 1,201 949 2,981 3,780 Technical PUD Reserves 1,927,675 $44,796 $23,810 $17,736 $14,944 $12,795 $10,387 $7,712 $5,993 $4,813 $3,963 $10,387 $12,795 PROB North 343,976 $5,929 $3,119 $2,256 $1,853 $1,541 $1,193 $813 $577 $424 $319 $813 $1,193 South 582,826 10,354 4,396 2,980 2,392 1,969 1,527 1,076 806 630 508 1,076 1,527 PRB 231,160 4,664 2,346 1,680 1,377 1,147 893 620 451 340 263 620 893 Permian 124,011 3,366 1,594 1,113 902 744 574 394 284 212 162 394 574 PROB Reserves 1,281,974 $24,313 $11,454 $8,029 $6,524 $5,402 $4,187 $2,902 $2,119 $1,606 $1,252 $2,902 $4,187 POSS North 159,781 $2,713 $982 $557 $384 $264 $147 $47 $4 $-- $-- $4 $47 South 556,192 9,911 3,733 2,313 1,743 1,346 949 575 376 259 187 376 575 PRB 805,764 15,225 5,171 2,988 2,145 1,576 1,030 548 310 182 106 310 548 Permian 345,542 8,070 2,641 1,539 1,132 867 621 413 313 256 219 313 413 POSS Reserves 1,867,279 $35,918 $12,527 $7,397 $5,403 $4,052 $2,748 $1,583 $1,003 $697 $512 $1,003 $1,583 Total Reserves 6,307,012 $138,240 $71,833 $54,125 $46,293 $40,407 $33,956 $26,948 $22,491 $19,439 $17,208 $33,713 $39,528 $138,240 $71,833 $54,125 $46,293 $40,407 $33,956 $26,948 $22,491 $19,439 $17,208 $33,713 $39,528 Total E&P Asset-Level Value 1 Less: Hedges (862) (843) Plus: Value of WaterCo 1,426 2,211 Plus: Invested Capital from Energy Innovations 100 100 2 Less: G&A (2,366) (1,935) 3 Less: Cash Taxes (5,905) (4,924) Less: Minerals Non-Controlling Interest⁴ (292) (254) Less: Asset Retirement Obligation (63) (77) Enterprise Value $25,750 $33,807 Less: Net Debt (5,778) Implied Equity Value $19,972 $28,028 / Fully Diluted Shares (millions) 363.0 Implied Equity Value per Share $55.02 $77.22 Source: Alpha NAV Model; FactSet market data as of 7/20/22 1. Assumes hedges held to expiration and discounted at 5-8% 2. G&A discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by total reserves (15.0%-19.1%) 3. Cash tax discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by PV-0 of cash flows (14.0%-17.8%) 4. TMRC consolidated in NAV; NCI represents FNV’s share of future value associated with TMRC cash flows 32

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Alpha NAV Summary at Various Discount Rates – Consensus Pricing Asset Reserves Discount Rate Selected Range Area (MBoe) 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP North 528,478 $12,068 $9,447 $8,474 $7,966 $7,538 $7,007 $6,327 $5,815 $5,412 $5,084 $7,966 $8,474 South 467,975 9,632 6,864 5,967 5,524 5,164 4,733 4,204 3,820 3,525 3,290 5,524 5,967 PRB 71,344 1,847 1,429 1,276 1,196 1,130 1,047 942 864 802 752 1,196 1,276 Permian 145,917 5,546 3,898 3,360 3,095 2,879 2,622 2,307 2,079 1,906 1,768 3,095 3,360 TMRC 16,371 461 313 268 246 229 208 184 166 153 142 246 268 Total PDP 1,230,085 $29,553 $21,951 $19,345 $18,028 $16,940 $15,618 $13,964 $12,743 $11,797 $11,035 $18,028 $19,345 Technical PUD North 607,743 $10,164 $6,740 $5,517 $4,894 $4,381 $3,762 $3,006 $2,469 $2,072 $1,768 $3,762 $4,381 South 406,336 7,259 3,832 2,882 2,451 2,120 1,749 1,335 1,065 877 738 1,749 2,120 PRB 437,466 7,919 3,131 1,958 1,475 1,134 792 470 301 205 146 792 1,134 Permian 476,130 12,847 6,652 4,842 4,010 3,372 2,664 1,891 1,408 1,088 865 2,664 3,372 Technical PUD Reserves 1,927,675 $38,188 $20,355 $15,199 $12,830 $11,008 $8,967 $6,701 $5,243 $4,242 $3,518 $8,967 $11,008 PROB North 343,976 $4,728 $2,450 $1,754 $1,430 $1,182 $906 $608 $426 $310 $231 $608 $906 South 582,826 7,758 3,365 2,323 1,889 1,574 1,242 897 686 545 445 897 1,242 PRB 231,160 3,848 1,937 1,391 1,143 954 747 524 386 294 231 524 747 Permian 124,011 2,963 1,403 981 795 656 507 349 252 189 144 349 507 PROB Reserves 1,281,974 $19,298 $9,154 $6,448 $5,257 $4,367 $3,402 $2,377 $1,750 $1,338 $1,051 $2,377 $3,402 POSS North 159,781 $2,113 $696 $358 $225 $135 $51 $-- $-- $-- $-- $-- $-- South 556,192 7,485 2,733 1,668 1,246 954 666 399 257 176 125 257 399 PRB 805,764 12,010 3,938 2,221 1,567 1,131 717 358 187 96 44 187 358 Permian 345,542 6,815 2,250 1,329 989 768 564 390 305 255 222 305 390 POSS Reserves 1,867,279 $28,423 $9,617 $5,576 $4,027 $2,988 $1,998 $1,147 $748 $526 $391 $748 $1,147 Total Reserves 6,307,012 $115,463 $61,077 $46,568 $40,142 $35,303 $29,985 $24,189 $20,485 $17,902 $15,995 $30,121 $34,902 $115,463 $61,077 $46,568 $40,142 $35,303 $29,985 $24,189 $20,485 $17,902 $15,995 $30,121 $34,902 Total E&P Asset-Level Value 1 Less: Hedges (862) (843) Plus: Value of WaterCo 1,426 2,211 Plus: Invested Capital from Energy Innovations 100 100 2 Less: G&A (2,366) (1,935) 3 Less: Cash Taxes (4,980) (4,219) Less: Minerals Non-Controlling Interest⁴ (265) (233) Less: Asset Retirement Obligation (63) (77) Enterprise Value $23,109 $29,907 Less: Net Debt (5,778) Implied Equity Value $17,331 $24,129 / Fully Diluted Shares (millions) 363.0 Implied Equity Value per Share $47.75 $66.48 Source: Alpha NAV Model; FactSet market data as of 7/20/22 1. Assumes hedges held to expiration and discounted at 5-8% 2. G&A discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by total reserves (15.0%-19.1%) 3. Cash tax discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by PV-0 of cash flows (13.8%-17.5%) 4. TMRC consolidated in NAV; NCI represents FNV’s share of future value associated with TMRC cash flows 33

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share values) Alpha Discounted Cash Flow Analysis – Strip Pricing For Years Ending December 31, Perpetuity LTM EBITDAX 2H 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E Multiple Growth EBITDAX $4,257 $7,714 $7,392 $7,180 $7,236 $7,236 $7,236 Less: Tax Depreciation and Amortization (1,588) (2,864) (2,232) (1,964) (1,696) (3,729) EBIT $2,670 $4,849 $5,160 $5,215 $5,540 $3,506 1 Less: Taxes (133) (572) (1,290) (1,304) (1,385) (877) EBIAT $2,536 $4,277 $3,870 $3,912 $4,155 $2,630 Plus: Tax Depreciation and Amortization 1,588 2,864 2,232 1,964 1,696 3,729 Less: Change in Working Capital (314) (71) 105 (3) 58 -- Less: Capital Expenditures (1,588) (3,493) (3,291) (3,536) (3,729) (3,729) Unlevered Free Cash Flow $2,222 $3,578 $2,916 $2,336 $2,180 $2,630 EBITDAX Multiple / Perpetuity Growth Rate 4.8x 2.0% Implied Terminal Value $34,370 $35,064 22,846 23,308 PV of Terminal Value @ 9.5% Discount Rate 11,168 11,168 Plus: PV of Unlevered Free Cash Flow @ 9.5% Discount Rate Implied Enterprise Value $34,014 $34,476 Less: Net Debt as of 6/30/22 ($5,778) ($5,778) Implied Equity Value $28,236 $28,698 Fully Diluted Shares Outstanding (mm) 363.0 363.0 Implied Equity Value per Share $77.78 $79.06 Exit Multiple Sensitivity Perpetuity Growth Rate Sensitivity WACC Terminal Exit Multiple WACC Perpetuity Growth Rate 3.25x 4.00x 4.75x 5.50x 6.25x 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 8.50% $60.24 $70.59 $80.95 $91.31 $101.66 8.50% $82.28 $87.06 $92.57 $99.01 $106.61 9.00% 59.06 69.20 79.35 89.49 99.64 9.00% 76.55 80.65 85.33 90.73 97.03 9.50% 57.91 67.85 77.78 87.72 97.66 9.50% 71.50 75.04 79.06 83.64 88.94 10.00% 56.79 66.52 76.26 85.99 95.73 10.00% 67.02 70.10 73.57 77.50 82.00 55.69 65.23 74.76 84.30 93.84 63.01 65.71 68.74 72.13 75.99 10.50% 10.50% Implied Perpetuity Growth Rate Sensitivity Implied Exit Multiple Sensitivity WACC Perpetuity Growth Rate WACC Terminal Exit Multiple 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.25x 4.00x 4.75x 5.50x 6.25x 4.5% (4.4%) (2.8%) (1.7%) (0.9%) (0.3%) 4.5% 10.4x 12.1x 14.5x 18.2x 24.2x 7.0% (2.1%) (0.5%) 0.6% 1.4% 2.1% 7.0% 6.1 6.6 7.3 8.1 9.1 9.5% 0.2% 1.8% 3.0% 3.8% 4.5% 9.5% 4.3 4.5 4.8 5.2 5.6 12.0% 2.5% 4.2% 5.3% 6.2% 6.8% 12.0% 3.3 3.5 3.6 3.8 4.0 14.5% 4.8% 6.5% 7.7% 8.6% 9.2% 14.5% 2.7 2.8 2.9 3.0 3.2 34 Source: Alpha Financial Projections 1. 25% tax rate based upon long term effective rate in NAV model

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share values) Alpha Discounted Cash Flow Analysis – Consensus Pricing For Years Ending December 31, Perpetuity LTM EBITDAX 2H 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E Multiple Growth EBITDAX $4,274 $7,962 $7,280 $6,782 $6,457 $6,457 $6,457 Less: Tax Depreciation and Amortization (1,588) (2,864) (2,232) (1,964) (1,696) (3,729) EBIT $2,687 $5,098 $5,048 $4,818 $4,761 $2,728 1 Less: Taxes (134) (638) (1,262) (1,204) (1,190) (682) EBIAT $2,552 $4,461 $3,786 $3,613 $3,571 $2,046 Plus: Tax Depreciation and Amortization 1,588 2,864 2,232 1,964 1,696 3,729 Less: Change in Working Capital (322) 57 (31) 38 42 -- Less: Capital Expenditures (1,588) (3,493) (3,291) (3,536) (3,729) (3,729) Unlevered Free Cash Flow $2,230 $3,889 $2,696 $2,080 $1,580 $2,046 EBITDAX Multiple / Perpetuity Growth Rate 4.8x 2.0% Implied Terminal Value $30,670 $27,276 20,387 18,131 PV of Terminal Value @ 9.5% Discount Rate 10,663 10,663 Plus: PV of Unlevered Free Cash Flow @ 9.5% Discount Rate Implied Enterprise Value $31,050 $28,794 Less: Net Debt as of 6/30/22 ($5,778) ($5,778) Implied Equity Value $25,271 $23,015 Fully Diluted Shares Outstanding (mm) 363.0 363.0 Implied Equity Value per Share $69.62 $63.40 Exit Multiple Sensitivity Perpetuity Growth Rate Sensitivity WACC Terminal Exit Multiple WACC Perpetuity Growth Rate 3.25x 4.00x 4.75x 5.50x 6.25x 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 8.50% $53.96 $63.20 $72.44 $81.68 $90.92 8.50% $65.96 $69.68 $73.97 $78.98 $84.89 9.00% 52.91 61.96 71.01 80.06 89.12 9.00% 61.48 64.67 68.31 72.51 77.41 9.50% 51.88 60.75 69.62 78.49 87.35 9.50% 57.53 60.28 63.40 66.97 71.09 10.00% 50.88 59.57 68.26 76.94 85.63 10.00% 54.01 56.41 59.11 62.17 65.66 49.90 58.42 66.93 75.44 83.95 50.87 52.97 55.32 57.97 60.96 10.50% 10.50% Implied Perpetuity Growth Rate Sensitivity Implied Exit Multiple Sensitivity WACC Perpetuity Growth Rate WACC Terminal Exit Multiple 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.25x 4.00x 4.75x 5.50x 6.25x 4.5% (2.8%) (1.5%) (0.6%) 0.0% 0.6% 4.5% 9.1x 10.6x 12.7x 15.8x 21.1x 7.0% (0.5%) 0.8% 1.8% 2.4% 3.0% 7.0% 5.3 5.8 6.3 7.0 7.9 9.5% 1.8% 3.2% 4.1% 4.8% 5.4% 9.5% 3.7 4.0 4.2 4.5 4.9 12.0% 4.2% 5.5% 6.5% 7.2% 7.8% 12.0% 2.9 3.0 3.2 3.3 3.5 14.5% 6.5% 7.9% 8.9% 9.6% 10.2% 14.5% 2.3 2.4 2.5 2.6 2.8 35 Source: Alpha Financial Projections 1. 25% tax rate based upon long term effective rate in NAV model

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Public Company Trading Metrics Alpha Peers Trading Analysis Price / Enterprise Value / Net Debt / Free Cash Flow Current % of 52-Week CFPS Yield EBITDAX Price Target Price Equity Enterprise Dividend EBITDAX 1 Company 7/20/22 High Low Implied Upside Value Value 2022E 2023E 2022E 2023E Yield 2022E 2023E 2022E ($/share) (%) (%) (%) ($MM) ($MM) (x) (x) (%) (%) (%) (x) (x) (x) EOG $105.57 72.3% 164.3% 41.9% $62,327 $64,923 4.8x 4.6x 13.5% 13.5% 9.7% 4.0x 4.0x 0.2x Pioneer Natural Resources 216.81 76.0% 154.3% 38.2% 55,399 57,257 4.3 5.1 16.5% 12.2% 13.6% 4.1 4.6 0.1 Devon 57.68 73.9% 228.1% 35.2% 38,175 42,752 4.2 4.3 17.3% 16.0% 8.8% 4.2 4.1 0.5 Diamondback Energy 118.77 74.0% 175.0% 48.1% 21,807 29,750 3.3 3.6 21.7% 17.8% 10.3% 3.9 4.2 0.8 Coterra Energy 28.91 80.1% 200.5% 28.0% 23,617 25,163 4.1 4.8 17.8% 13.9% 8.3% 3.7 4.2 0.2 Marathon 22.92 71.2% 214.6% 46.9% 16,324 19,337 2.9 3.3 26.7% 21.5% 1.4% 3.2 3.7 0.6 Apache 35.00 68.1% 218.8% 53.6% 11,911 17,953 2.3 2.5 27.8% 23.2% 1.4% 2.4 2.6 0.8 Ovintiv 46.58 75.2% 205.7% 47.3% 12,389 16,635 2.7 2.2 22.9% 31.2% 2.1% 3.5 2.7 0.9 Hess 104.92 80.9% 165.0% 29.4% 32,954 43,838 6.6 5.6 6.9% 8.0% 1.4% 6.9 6.0 1.0 2 Mean 73.9% 195.2% 42.4% $30,244 $34,221 3.6x 3.8x 20.5% 18.7% 7.0% 3.6x 3.8x 0.5x 2 Median 74.0% 203.1% 44.4% 22,712 27,457 3.7 4.0 19.8% 16.9% 8.6% 3.8 4.1 0.5 3 Alpha $66.51 89.6% 202.6% 12.6% $24,143 $30,299 3.5x 3.5x 14.1% 13.8% 1.7% 3.7x 3.8x 0.7x Source: Public filings, FactSet market data as of 7/20/2022, Alpha Financial Projections 1. Represents annualized fixed and variable dividends 2. Excludes HES due to valuation difference associated with HES’ Guyana asset profile 3. Metrics based on Alpha Financial Projections at Consensus Pricing 36

検討すべき初稿と重大な改訂予備 推定分析(百万ドル、1株当たり金額を除く)上場企業取引指標(継続)2022 E取引分析1上場企業取引分析-EBITDAX 2022 E EBITDAX$8，249 EBITDAX倍数3.3 x-4.0 x隠れ企業 2022年EBITDAXに基づく価値(エネルギー革新の投資資本を含まない)$26，809-$32，995プラス：エネルギー革新の投資資本$100以下：現在6/30/22(5，778)の純債務(5，778)：非持株権益(378)持分価値{b}b 21，95$27$927$317未償還完全希釈株式(Mm)363.0隠れ1株当たり権益価値$58.21-$75.25上場企業取引分析-CFPS 2022 E CFPS$18.82関連CFPS倍数3.3 x 4.3倍-暗黙的株価 2022年CFPS(エネルギー革新前)$61.17-$80に基づく：エネルギー革新からの投資資本(1株)$0.28 2022年CFPS$61.45-$80.27 2023 E取引分析上場企業取引分析 -EBI TDAX 2023 E EBITDAX$7，962 EBITDAX×2023年EBITDAXの3.5 x-4.3倍暗黙的企業価値EBITDAX(エネルギー革新からの投資資本を含まない)$27，869-$33，841プラス：エネルギー革新からの投資資本$100 から：6/30/22(5，778)までの純債務減算：非持株権益(378)隠れ持分価値$22，191-$28，162未弁済完全希釈株式(Mm)363.0隠れ1株当たり権益価値$61.13-$77.58上場企業取引分析-2023 E CFPS$18.81関連CFPS×3.3×4.3-暗黙的株価2023年CFPS(エネルギー革新前)$61.13-$79.93プラス：エネルギー革新投資資本(1株あたり)$0.28隠れ株価 2023年CFPS$61.40-$80.21ソース：公開申告文書、FactSet 2022年7月20日までの市場データ, Alpha Financial予測はコンセンサス価格37

検討すべき予備草案と重大な改正予備評価分析(百万ドル。1株当たり金額と上述したように)50億ドル以上の会社E&P取引選択取引隠れスポット価格要約1プレミアム所有権取引価値/持分価値/ (公告)キャッシュフロー取引価値EBITDAX EBITDAX WTI HHUB 2が発表した買い手エリア($B)%株式1日前A/T(FY 1)(FY 2)($/BBL)($/MMBtu)5/24/21 Cabot Oil&Gas Cimarex Energy Coを選択します。Br}51/49%5.6 x 4.9 x 4.7 x 4.1 x$66.13$2.89 10/20/20パイオニア自然資源パセリエネルギー二畳紀7.6 100%8%76%/24%5.7 5.7 4.0 3.8 41.37 2.91 10/19/20コンフィ石油サザエ資源二畳紀13.3%15%79%/21%4.9 5.6 3.8 4.7 40.69 2.80 9/28/20ドイツ文エネルギーWPX Energy MUL 5.7 100%3%57%/43%3.7.4.4 2.1 2.4 40.47 2.107/20/20山形貴金属エネルギー品目13.0 100%8%97%/3%6.9 6.4 3.0 40.83 1.64中央値$9.3 100%8%76%/24%5.6 x 5.6 x 3.8 x$40.83$2.80平均9.8 100% 72%/28%5.4 5.4.6.6 45.90 2.47 5/9/19西洋石油アナダコ石油会社$57.0 22%62%84%/16%7.1 x 6.4 x 6.0 x 5.3 x$61.58$2.60 11/1/18 Encana Newfield探査MUL 7.7.7 100%35%64%/36%5.0 4.1 3.1 63.67 3.24 8/14/18 ガラガラヘビエネルギー二畳紀9.2 100%19%62%62%/38%8.9 6.8 8.3 6.1 67.04 2.96 3/28/18貝殻資源二畳紀RSP二畳紀9.5 100%29%75%/25%10.8 7.8 9.4 6.8 64.30 2.70%$9.4 100%32%70%/31%8.0 x 6.6 x 7.2 x 5.7 x$63.99$2.83平均値 20.9 81%36%71%/29%7.7.6.95.3 64.15 2.87前例取引分析-EBITDAX 2022 E EBITDAX(FY 1)$8，249 3 EBITDAX乗数3.5倍-4.5倍2022 EBITDAXに基づく暗黙的企業価値(エネルギー革新からの投資資本を含まない)28，871-37ドル, 120プラス：エネルギー革新からの投資資本は100ドル減少：2012年6月30日現在の純債務(5778ドル)減少：非持株資本(378ドル)隠れ持株価値23193-31ドル441未償還完全希釈株式(Mm) 363暗黙的1株当たり資本価値$63.89-$86.62前例取引分析-CFPS 2022 E CFPS(FY 1)$18.82 3関連CFPS×3.3 x 4.3倍-暗黙的株価2022年CFPS(エネルギー革新前)$61.17- $80.00プラス：エネルギー革新投資資本(1株当たり)$0.28 2022年CFPSに基づく暗黙的株価$61.45-$80.27ソース：会社届出とプレスリリース、Enverus、Alpha Financialコンセンサス定価による予測1.プレミアム は、発表前の最後の影響を受けなかった取引日2.アナリストの平均合意に基づいて予測した。FY 1とは、取引が発表された現在の未報告年度または年度であり、FY 2はその後3年目である。これまでの期間の取引と比較して、大口商品曲線の大幅なスポット割増により、複数の範囲38が選択されている

検討すべき予備草案と重大な改訂予備評価原油および天然ガス価格の大幅なスポット割増WTI現在の帯鋼価格を過去価格と比較した120.00ドル1年長期歴史帯鋼価格の4年平均取引価格は、現在の1年長期帯鋼価格より34%割引 帯鋼価格$100.00(スポット割増)$80.00 7/20/22(30%)$60.00 7/20/21(15%)$40.00/20/20 12%$20.00 7/20/19%7/20/20/15%18(3%)$0年1年2年3年4年7月20日NYMEXストライプ価格7/20/20 NYMEXストライプ価格7/20/19 NYMEXストライプ価格7/20/18 NYMEXストライプ価格Henry Hub現在のストライプ価格と歴史価格10ドル1年長期歴史ストライプ価格の4年平均取引5年ConTango、現在の1年長期ストライプ価格より49%割引 ストライプ価格8.00ドル(スポットプレミアム)6.00 7/20ドル/22(45%)7/20/21(10%)$4.00 7/20/20 1%$2.00 7/20/19 23%$-7/20/18 13%0年1年2年4年5/20/22 HHubストリップ価格7/20/21 HHubストリップ価格7/20/20 HHubストリップ価格7/20/19 HHub ストリップ価格7/20/18 HHubストリップ価格源：2022/7/22/39

審査すべき初稿と重大な改訂予備 推定分析付プレミアム分析：エネルギー現金引受と購入(百万ドル、単位金額を除く)割増日1-20日-1日発表買収/目標対価格スポットVWAP 11/22/21 Paloma Partners/Goodrich 石油会社現金交換7.0%7.5%06/02/22 Hartree Partners、LP/Spraogue Resources LP現金交換単位18.9%20.7%05/25/22 Höegh LNG Holdings Ltd/Höegh LNG Partners LP現金交換単位35.0%42.2%04/22/22 Ergon，Inc./ Blueknight Energy Partners，L.P.現金交換単位51.5%47.5%10/04/21石峰インフラパートナー/Teekay LNG Partners LP現金交換単位8.3%5.3%08/23/21マイルストーン配当/Landmarkインフラ投資パートナーLP現金交換単位38.4%35.0% 02/22/21ベレードグローバルエネルギー電力インフラ基金/GasLtd.17.2%30.8%12/17/19黒石インフラパートナー/Tallgras Ene rgy LP現金交換単位56。4%33.9%10/01/19 Brookfield Business Partners L.P./Teekay オフショアパートナーL.P.現金交換単位28.1%15.1%05/10/19 IFM Investors/Buckeye Partners，L.P.現金交換単位27.5%23.8%04/02/19 UGI Corporation/ameriGas Partners，L.P.現金/株式単位13.5%22.2%03/18/19 ArcLight Energy Partners Fund V， L.P./American Midstream，LP現金交換単位31.3%31.2%11/26/18 ArcLight Energy Partners Fund VI, L.P./TransMontaigne Partners L.P.現金交換12.6%9.2%10/18/18 Valero Energy Corporation/Valero Energy Partners LP現金交換6.0%9.4% 10/09/18 Antero Midstream GP LP/Antero Midstream Partners現金/株式交換63.7%54.6%07/04/18 OCI N.V./OCI Partners LP現金株式10.0%NA最低6.0%5.3%いずれも中央値23.2%23.8%取引は26.6%25.9%最大63.7%54.6%割増 アルファ現金交換オファー1株70.00ドル暗黙のプレミアム8.5%5.6%プレミアム分析6月14日までの1日前のスポット株価を分析した。2022$64.50 1日前期スポット価格プレミアム15.0%30.0%1日前期スポット価格プレミアムに基づく暗黙的購入価格 $74.18-$83.85 20日間VWAPプレミアム$68.89 20日間VWAPプレミアム15.0%30.0%20日間VWAPプレミアムに基づく暗黙的購入価格$79.22-$89.55暗黙的購入範囲$74.18-$89.55上流現金民営化ソース：Bloomberg， FactSet 2022年7月20日までの市場データ公開申告文書1.支払われたVWAPプレミアムの計算方法は，買収側株式/単位が発表前の最終取引日の終値に受信した任意の現金の交換比率を加えた約の価値を割り，発表前の最後の妨害されていない取引日から計算したターゲットの20取引日のVWAP 40で割る

初稿は審査と重大な改訂が必要A.ウォルター科の補足情報

補足情報推定方法Evercoreが推定日を2022年7月1日と仮定した場合に水務会社の企業総価値を初歩的に評価する際に用いる方法 記述指標/仮定EBITDAは、同業者集団と処分業務部門に適用される部分推定値の総和に基づいて水務会社を評価する企業価値/EBITDA倍数は、同業者集団と処分業務部門 取引分析に適用され、類似資産と類似資産を持つ会社の現在の市場企業価値倍数倍数に隠れていることを述べた。Partsは、2023 E EBITDA取引に適用される、2023 E EBITDA取引に適用される類似資産の歴史取引に関する暗黙的な収集と処分業務単位EBITDA分析41に適用される原水と産出水の企業価値/EBITDA倍数の推定前例の和に基づいて水務会社を推定する

検討すべき初稿と重大改訂水務会社 補足情報(百万ドル単位)アルファ水務会社独立財務分析指標要約水務会社記述オスミウム由来水：2023 E総合EBITDAは14 mm，4.5 x−6.5倍採水br}収集と処分：2023 E$1，426$1，825 TEV/EBITDA総合EBITDAは248 mm，5.5 x−7.0 xオスミウム源水：2023 E総合EBITDAは14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681$2，211採水収集と処置： 2023 E総合EBITDAは248 mm，5.0 x−7.5 x$2，211採水収集と処分： 2023 E総合EBITDAは248 mm，5.0 x−7.5 x$1，681$2，211採水収集と処分： 2023 E総合EBITDAは248 mm，5.0 x−7.5 x$1，681$2，211採水収集と処分： 2023 E総合EBITDAは248 mm，5.0 x−7.5 x$1，681$2，211採採水収集と処置： 2023 E総合EBITDAは248 mm，5.08.5 xソース：アルファ金融予測42前例取引同業グループ取引分析

査読待ちと重大改訂水務会社 補足情報部分まとめ分析(百万ドル単位)同業者グループ取引分析2023 E 2023 E EBITDA結果企業価値範囲EBITDA多範囲高水源EBITDA$14.5 x-6.5 x$62$90採水収集と処分 &処分248.5-7.0 1，364 1，735企業総価値$1，426$1，825前例取引分析2023 E 2023 E EBIDA結果企業価値範囲EBIDA多範囲高水源水$14 5.0 x-7.5 x$69$104 産水収集と処分248-8.5-1，611，2，総財務価値源Alpha

初稿は審査と重大な修正Bが必要です。鉱物資源会社の補足情報

審査と重大な改訂が待たれる初稿鉱物 資源会社補足情報TH(百万ドル単位)TMRC運営統計データ埋蔵量別-8/8生産量と現金平均日生産量(MBoed)5.3.5.5.4.4.4.4.4.4.0 3.6 2 H 2022 2023 2024 2026 2027 2028 2029 2031 1資産レベルEBITDAX-帯状EBITDAX定価-一致定価資産レベルEBITDAX-コンセンサス定価$83$82$67$64$56$54$52$51$47$46$44$42$38$38$36$36 2 H 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2 H 2023 2024 2025 2027 2028 2029 2030 2031 2022 2022ソース：Alpha NAV Model 1

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision The Mineral Resources Company Supplemental Information ($ in millions) TMRC NAV Summary at Various Discount Rates – Strip Pricing Asset Discount Rate Selected Range Area 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP TMRC $516 $346 $294 $269 $249 $226 $198 $178 $163 $152 $269 $294 Total PDP $516 $346 $294 $269 $249 $226 $198 $178 $163 $152 $269 $294 Technical PUD North $81 $22 $14 $11 $10 $8 $7 $6 $5 $5 $8 $10 South 680 219 146 121 104 88 71 60 52 46 88 104 Technical PUD Reserves $761 $241 $160 $132 $114 $96 $77 $66 $57 $50 $96 $114 PROB North $84 $17 $8 $5 $4 $3 $2 $2 $1 $1 $2 $3 South 877 191 96 67 50 35 24 18 14 12 24 $35 PROB Reserves $961 $208 $104 $72 $54 $38 $26 $19 $15 $13 $26 $38 POSS North $115 $18 $6 $3 $1 $1 $0 $0 $0 $0 $0 $0 South 831 178 90 63 48 35 24 19 15 13 19 $24 POSS Reserves $946 $196 $96 $66 $49 $35 $25 $19 $15 $13 $19 $25 Total Reserves $3,186 $990 $653 $539 $466 $396 $326 $282 $251 $227 $409 $470 % to Alpha 38.0% Value to Alpha $156 $179 % to Franco Nevada 62.0% Value to Franco Nevada $254 $292 See “Economic Interests and Value Allocation” slide for % of TMRC value calculations Source: Alpha NAV Model 45

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision The Mineral Resources Company Supplemental Information ($ in millions) TMRC NAV Summary at Various Discount Rates – Consensus Pricing Asset Discount Rate Selected Range Area 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP TMRC $461 $313 $268 $246 $229 $208 $184 $166 $153 $142 $246 $268 Total PDP $461 $313 $268 $246 $229 $208 $184 $166 $153 $142 $246 $268 Technical PUD North $56 $18 $12 $10 $9 $8 $7 $6 $5 $5 $8 $9 South 583 193 131 109 95 80 65 56 48 43 80 95 Technical PUD Reserves $639 $211 $143 $119 $104 $88 $72 $61 $53 $47 $88 $104 PROB North $64 $13 $7 $5 $4 $3 $2 $1 $1 $1 $2 $3 South 700 158 81 58 44 32 22 16 13 11 22 $32 PROB Reserves $764 $171 $88 $62 $47 $34 $24 $18 $14 $12 $24 $34 POSS North $95 $15 $5 $2 $1 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 South 684 150 77 55 42 31 22 17 14 12 17 $22 POSS Reserves $779 $164 $82 $57 $43 $31 $22 $17 $14 $12 $17 $22 Total Reserves $2,642 $859 $580 $485 $423 $362 $301 $262 $234 $213 $375 $428 % to Alpha 38.0% Value to Alpha $142 $163 % to Franco Nevada 62.0% Value to Franco Nevada $233 $265 See “Economic Interests and Value Allocation” slide for % of TMRC value calculations Source: Alpha NAV Model 46

審査と重大な改訂が必要な初稿鉱物資源会社補足情報(百万ドル単位)の生産目標と分配予測1生産量と目標αは従来から毎年14，000個の生産量目標を達成してきたが、2023年から目標12，000を下回る予定であり、同社は10，000個のベースで目標に遅れていると予想されている。また，2026年8，000 2022 2023 2024 2026 2027 6，000アルファホスト 100.0%69.3%29.3%8.0%0.0%0.0%0.0%4，000%2，000%TMRC開発速度と資産純資産-2019年2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Evercore TMRCのみを用いて予測した値 既存T 01 T 02 T 03 T 04 T 05アルファとFNV 2 3の間の目標分配はバッチキャッシュフローで7.00$100.0 5を予定していない.8$79.7 6.00$80.0 5.00 4.7 4.6$61.0 4.3$60.1 4.4.2$57.3.0$60.0$53.0 3.7 4.7$49.6$47.7 $44.8$41.5$40.5 3.00$40.0 2.00$20.0 1.00$-2 H 2023 2028 2029 2031 2023 2024 2025 2026 202 7 2028 2027 2028 2029 2030 2031 2022 EA T 01 T 02T 03 T 04 T 05非TMRC Alpha FNV源：Alpha経営陣1.15：1-20：1 Mcf：Bbl経済当量比に基づく生産量目標2.6：1 Mcf：Bbbl比率に基づく生産量予測3.2022年5月24日のストリップ定価47に基づく

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision The Mineral Resources Company Supplemental Information ($ in millions) Economic Interests and Value Allocation Non-TMRC EA T01 T02 T03 T04 T05 Total PDP (10% Discount Rate) Value to Alpha $1.1 $49.8 $28.9 $14.2 $3.0 $11.5 $0.4 $108.9 Value to FNV - 49.8 55.9 27.1 5.7 21.5 0.8 160.8 Total Value $1.1 $99.6 $84.9 $41.3 $8.7 $33.0 $1.2 $269.7 % to Alpha 100.0% 50.0% 34.1% 34.3% 34.7% 34.8% 34.8% 40.4% % to FNV 0.0% 50.0% 65.9% 65.7% 65.3% 65.2% 65.2% 59.6% UND (20% Discount Rate) Value to Alpha $ - $8.7 $11.6 $9.1 $1.9 $6.8 $1.1 $39.2 Value to FNV - 8.7 26.1 23.0 5.0 15.4 2.7 80.9 Total Value $ - $17.4 $37.7 $32.1 $6.8 $22.1 $3.8 $120.1 % to Alpha NA 50.0% 30.8% 28.3% 27.0% 30.6% 29.4% 32.6% % to FNV NA 50.0% 69.2% 71.7% 73.0% 69.4% 70.6% 67.4% Total: Value to Alpha $1.1 $58.5 $40.6 $23.3 $4.9 $18.2 $1.6 $148.1 Value to FNV - 58.5 82.1 50.1 10.7 36.9 3.5 241.7 Total Value $1.1 $117.0 $122.6 $73.4 $15.5 $55.1 $5.1 $389.8 % to Alpha 100.0% 50.0% 33.1% 31.7% 31.3% 33.1% 30.7% 38.0% % to FNV 0.0% 50.0% 66.9% 68.3% 68.7% 66.9% 69.3% 62.0% Source: Alpha Management 48

審査すべき初稿と重大な改訂 付録

初稿は審査と重大な改訂A.加重 平均資本コスト分析が必要である

審査すべき初稿と加重の重大な改訂br資本分析の平均コスト(百万ドル、1株当たり追加)Alpha-WACC分析株価市場資本総債務と総債務/調整後未レバー化1 2社7/20/22価値優先持分総株式Beta EOG$105.57$62，327$6，605 9.6%1.04 0.96パイオニア自然資源216.81 55，399 4，402 7.4%0.92 0.86 Devon 57.68 38，175，6，363 14.31%9.97 Hess 104.92 32，954，551 20.60%0.86 0.86 0.72 Coterra Energy 28.91 23，617 2，999.33%0.76.70響尾蛇エネルギー118.77 21，807 5，991 21.6%1.18 0.98マラソン22.92 16，324 4，183 20.4%1.01 0.85 CAPMアパッチ35.00 11，911 5，947 33.3%1.17 0.85 Ovintiv 46.58 12，389 4，735 27.7%1.42 1.11平均18.4%1.05 0.89中央値20.4%1.04 0.86 3α$66.51$24，143 $6，331 20.81%1.04 0.87無リスク率3.4%未レバレッジBeta 0.86%債務と優先/総資本20.4%調整後レバー化株式Beta 1.03 WACC供給側MRP歴史MRP 6.2%7.5%市場リスクプレミアム規模プレミアム0.4% 資本権益コスト10.2%11.5%債務税前コスト5.8%税引後債務コスト4.4%WACC 9.0%10.0%ソース：2022年7月20日までのFactset市場データ、会社届出書類5.ダフとフェルプス2021年推定マニュアル1.調整された株式 Beta計算式：(0.67)×Raw Beta+(0.33)×1.0；ベータ指数とモルガン·スタンレー資本国際6.規模割増に基づく。Alpha時価23.3 Bn(10進2)世界指数7.株式資本コスト計算は：無リスク金利+(レバー株式Beta× 市場リスクプレミアム)+2.無レバーBeta計算は：調整後の株式Beta×(E+D×(1-T))会社規模プレミアム3.Alpha Managementに基づいて提供された2022年6月30日までの未返済債務額面8.債務税前コスト は2032年満期のAlpha手形のYTW計算に基づいて4.無リスク金利は20年期米国債49に基づく

審査すべき初稿と重大な改訂B.Watco 推定値の詳細

審査すべき初稿と重大な改訂Water co 推定詳細(百万ドル単位、1株当たり金額を除く)同業者取引分析による水収集と処分同業者52週株企業価値の配当/価格%/EBITDA分配純債務/会社/ 共同企業7/20/22高値2022 E 2023 E収益率2022 E EBITDA Aris Water Solutions、会社$20.89 95.0%$1，160$1，493 8.8 x 6.5 x 1.7%2.0 x Crestwood Equity Partners LP 26.48 80.3%2，893 7，138 8.7 7.6 9.9%3.9 NGL Energy Partners LP 1.49 51.2%198 3，913 6.6 6.2-%5.6平均値8.0 x 6.8 x 3.93%x中央値8.7.5.5.75.73%水源同業者価格%52週株式企業配当純債務/企業価値/EBITDA社7/20/22高価値2022 E 2023 E収益2022 E EBITDA\選択 エネルギーサービス、$7.11 68.2%$813$788 15.8 x 5.4 x NA NM TETRA Technologies，Inc.4.09 70.3%537 657 13.1 8.1 NA 1.5 x平均14.5 x 6.8 x NA 1.5 x中央値14.5 6.8 NA 1.5ソース：公開申告文書，FactSet 2022年7月20日までの市場データ

検討すべき初稿と重大な改訂Watco 推定詳細(百万ドル、1株当たり金額を除く)前例M&A取引分析産水収集と処分前例取引日取引EBITDAは、買収/目標(売り手)価値倍数5/16/22 ガラガラヘビエネルギー/ガラガラヘビ中遊泳$2，200 8.3 x 9/10/21ウォーターブリッジホールディングス、LLC/南デラウェア盆地生産水インフラ(高露潔エネルギー)NA 4/15/21 StoneHill Environmental Partners(Golden Gate Capital)/Watfield Midstream 3/9/21 Pilot Water WatLC/SoluelWater，Solix Fix Water，Solfield Midstream LLC NA NA 10/1/20 Blackbuck Resources LLC/White City Water Infrastructure(Cimarex Energy Co.)北米水橋資源有限責任会社/デラウェア州盆地水利インフラ資産(Primexx Energy Partners，Ltd.)185 NA 10/24/19 InstarAGF Asset Management Inc./油田水物流有限責任会社(NGP Energy Capital Management，LLC)490 5.9/26/19 NGL Energy Partners LP/Hillstone Environmental Partners，LLC(Golden Gate Capital)600 7.0 7/31/19潟湖水解決案/水インフラ資産(大陸資源)85 NA 5/14/19 NGL Energters/無限LPLLC 890 8.3 12/20/18水橋資源有限責任会社/9つのSWD油井および追加ライセンス(NGL Energy Partners LP)239 9.6 11/12/18 Tallgras Energy，LP/5 Bakken SWDおよび集水資産(NGL Energy Partners LP)91 NA 10/31/18 Water Bridge Resources LLC/デラウェア盆地水インフラ資産(Halc N Resources Corporation)200 9.1 10/5/18 Nuverra環境解決ソリューション会社/Clearer u 42/5.2/7/NuckersLLC 140 5.0 2015年12月16日Tallgras Energy Partners，LP/BNN WESTERN, 有限責任会社 (ワイティン石油と天然ガス会社)75 9.0 9/18/15 Antero Midstream Partners LP/アパラチア淡水輸送と産出水処理と処分(Antero Resources Corp)1，050 8.8平均7.6倍中央値8.3最低5.0最高9.6ソース：公開届出、2022年7月20日までの事実集市場データ51

検討すべき初稿と重大な改訂Watco 推定詳細(百万ドル、1株当たり金額を除く)前例M&A取引分析源水務先例取引日取引EBITDAは買収/目標(売り手)価値倍数2/14/18 TETRA Technologies，Inc./ Swifwater Energy Services，LLC$70 3.9 x 7/18/17 Select Energy Services，Inc./Rockwater Energy Solutions，Inc.(Crestview Partners，SCF Parters 516)7.4 12/16/15 Tallgras Energy Partners，Inc.(Crestview Partners，SCF Parters 516)7.4 12/16/15 Tallgras Energy Partners，LP/赤尾塩水処理と淡水処理 輸送·貯蔵(白色)75 9.0 11/5/15米中流パートナーLP/給水サービス業務と淡水分配システム200 5.5 9/18/15 Antero Midstream Partners LP/アパラチア淡水輸送と水処理及びbr}処分(Antero Resources)1，036 8.8 6/18/15米国水務会社、会社/Keystone Clearwater Solutions(Rex Energy Corp.)130 8.7 2/17/15 Republic Services/Tervitaの米国運営485 9.2 6/18/14 Canyon Services Group Inc./ 点数エネルギーサービス93.5 8/2/13 NGL Energy Partners LP/油田給水管の水処理と輸送業168 4.8の平均6.9倍中央値7.4-3.9最大9.2ソース：公開届出、Factset 2022年7/20までの市場データ52

初稿は審査と重大な改訂Cが必要です。 補足分析

検討すべき初稿と重大な改訂補足 分析1 LTM EBITDAXの経時的変化の倍数TEV/LTM EBITDAX Alpha TEV/LTM EBITDAXとエージェント同行の差異現在単純平均2021 2022 3年5.0 x APA 3.7 x 5.1 x 5.5 x 5.7 x 4.0 x CTRA 5.7 11.0 5.6.0 5.4.6.6 8.4 9.9 14.7 N 4.9 111.1 6.4.7.7.9 2.0 x EO 4.7.7.9.1 6.2 6.6 8.8 9.9--x Fang 4.4.3 5.9.9.3 15.8 2012 2014 2016 2018 2020 2022 MRO 4.7.8 5.9 5.6.3(2.0 x)OVV 3.4.8 3.5.5.5.8 9.2 PXD 5.0 12.3 7.2 8.3 9.5 14.0(4.0 x)HES 10.1 16.5 10.9 12.3(Br}11.7 9.5(6.0 x)1 4.6 x 9.3 x 5.8 x 6.8 x 8.1 x 10.4 xエージェント対等(平均値)(8.0 x)Alpha 5.8 x 8.4 x 6.3 x 6.2 x 7.7 x 9.2 x TEV/LTM EBITDAX 45.0 x 40.0 x 35.0 x 30.0 x 25.0 x 20.0 x 15.0 x 5.0 x 5.8 x 0.0 x 2012 2013 2014 2015 2 016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 ソース：FactSet市場データ2022年7月20日アルファエージェント同行範囲注：グラフと週ごとに計算した平均値1.HESを含まない理由は、HESのガイアナ資産概要に関する推定値の差53である

検討すべき初稿と重大な改訂補足 アルファ同業者グループの相対総株主リターンを分析-ロシア侵攻以来最初の提案1から影響を受けなかった日付1ロシア侵入から現在までアルファ(2.1%)45.3%77.5%(19.2%)42.5%73.8%70.4%(21.4%)33.5% (22.2%)31.0%69.1%(25.7%)29.8%64.7%%(26.4%)25.2%62.3%アルファ(27.8%)21.9%52.2%(28.1%)21.0%49.8%(29.4%)16.9%アルファ45.2%(30.7%)3.0%40.4%(11.3%)標準プール500 1.1%標準プール500標準プル500指数(21.3%)1年3年5年151.3%188.5%179.1% 113.5%149.0%132.8%104.8%122.7%131.8%104.8%117.3%Alpha 89.7%87.9%99.5%74.2%Alpha 84.6%71.7%76.3%70.2%61.2%72.0%66.5%65.6%56.7%26.1%2.2%38.1%49.1%53。8%(11.9%)29.9%スタンダードプール500スタンダードプール500指数 ソース：FactSet 2022年7月14日までの市場データ注：配当金を受け取ったと仮定して、しかし再投資ではありません1.2022年6月14日に発表されたハロルド·ハムから初歩的な提案を受けましたロシアは2022年2月24日にウクライナに侵入した；コストパフォーマンスは事件発生前に影響を受けなかった日をベースに54

初稿は審査と重大な改訂分析が必要αの投資家基礎は価値と業界を重点とした投資家の中でいくつかの転換が現れた1標準プル500指数XOPアルファエージェント同行2 41%指数42%42%41%41%1%3%5%2%年金/主権

検討すべき予備草案と重大な改訂補充 分析プロジェクトAlpha組織構造Hamm Family Public Alpha(363，000，544株流通株)はAlpha総流通株の83%Alpha総流通株(299，732，253株)(63，268，291)100%所有権100%所有権 100%所有権権益20ブロードウェイ旗Alpha鉱物Alpha資産鋸歯状ピークSCSI持株 共同経営パイプ革新資源革新持株有限責任会社エネルギー有限責任会社有限責任会社、57.4%所有権50.1%所有権100%所有権権益鉱物パセリSode SMPG，LLC Resources Water LLC 会社II LLCソース：公開届出ファイル；Alpha管理56

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Additional Analysis ($ in millions) Alpha Operating Statistics By Reserve Category – Strip Pricing Average Daily Production (MBoed) Asset-Level EBITDAX $8,270 $8,243 $8,288 $8,126 $8,155 $8,149 538 $8,041 $8,037 532 $7,972 531 528 526 524 515 474 435 393 $4,571 Capital Expenditures Asset-Level Free Cash Flow $8,000 $60,000 $3,876 $3,677 $3,656 $3,520 $3,495 $3,372 $3,327 $6,000 $3,047 $40,000 $2,677 $4,000 $20,000 $2,000 $1,311 $ - $-- ($2,000) ($20,000) PDP PROB POSS Technical PUD Source: Alpha NAV Model 57 2H 2022E 2H 2022E 2023E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2030E 2031E 2031E 2H 2022E 2023E 2H 2022E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2031E 2030E 2031E

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Additional Analysis ($ in millions) Alpha Operating Statistics By Basin – Strip Pricing (Excludes TMRC PDP) 1 1 Average Daily Production (MBoed) Asset-Level EBITDAX $8,265 $8,209 $8,212 $8,100 $8,134 $8,132 536 530 $8,002 $8,019 $7,956 529 526 524 523 513 471 432 388 $4,518 1 Capital Expenditures Asset-Level Free Cash Flow $6,000 $60,000 $3,876 $3,677 $3,656 $3,495 $3,520 $3,372 $3,327 $3,047 $4,000 $40,000 $2,677 $2,000 $20,000 $1,311 $-- $ - ($2,000) ($20,000) Source: Alpha NAV Model Bakken Anadarko Permian Powder River 1. Excludes TMRC PDP 58 2H 2022E 2H 2022E 2023E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2030E 2031E 2031E 2H 2022E 2023E 2H 2022E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2031E 2030E 2031E

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Additional Analysis ($ in millions) Alpha Operating Statistics By Reserve Category – Consensus Pricing Average Daily Production (MBoed) Asset-Level EBITDAX $8,491 538 532 531 528 526 524 $7,872 $7,790 515 $7,381 $7,250 $7,262 $7,228 474 $7,150 $7,085 435 393 $4,471 Capital Expenditures Asset-Level Free Cash Flow $8,000 $60,000 $3,876 $3,677 $3,656 $3,520 $3,495 $3,372 $3,327 $6,000 $3,047 $40,000 $2,677 $4,000 $20,000 $2,000 $1,311 $ - $-- ($2,000) ($20,000) PDP PROB POSS Technical PUD Source: Alpha NAV Model 59 2H 2022E 2H 2022E 2023E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2030E 2031E 2031E 2H 2022E 2023E 2H 2022E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2031E 2030E 2031E

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Additional Analysis ($ in millions) Alpha Operating Statistics By Basin – Consensus Pricing (Excludes TMRC PDP) 1 1 Average Daily Production (MBoed) Asset-Level EBITDAX $8,431 536 530 529 526 524 523 $7,834 $7,761 513 $7,361 $7,232 $7,248 $7,205 $7,133 471 $7,072 432 388 $4,423 1 Capital Expenditures Asset-Level Free Cash Flow $8,000 $60,000 $3,876 $3,677 $3,656 $3,495 $3,520 $3,372 $3,327 $6,000 $3,047 $40,000 $2,677 $4,000 $20,000 $2,000 $1,311 $ - $-- ($2,000) ($20,000) Source: Alpha NAV Model Powder River Bakken Anadarko Permian 1. Excludes TMRC PDP 60 2H 2022E 2H 2022E 2023E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2030E 2031E 2031E 2H 2022E 2023E 2H 2022E 2023E 2024E 2024E 2025E 2025E 2026E 2026E 2027E 2027E 2028E 2028E 2029E 2029E 2030E 2031E 2030E 2031E

審査が必要な初稿と重要な改訂D. 職務調査の詳細を補完する

生産(MBoed)審査が必要な初稿と重要な 改訂補足調査詳細運営費用-LOSと資産純資産PDP予測(ドル/Boe)$8.00 600歴史予測$6.00 500$5.12$3.78$4.00 400$2.00 300$-200計算の運営コスト資産純値運営平均運用コスト資産純値平均運用支出総収入 (MMBoed)純資産額2フロー投入(MBoed)ソース：Alpha Management 61 OPEX($/Boe)$3.41 5月21日$3.52 6月21$3.67 7月21$3.53 8月21$3.85 9月21$3.82 10月21$3.49 11月21$3.69 12月21$4.38 1月22$4.33$4.28 2月22$4.47$4.15 3月22$4.53$3.56 4月22 $4.62月17$4.73月18$4.86月19$5.02月20$5.16月21$5.34月22$5.43月23$5.51月24$5.60月25$5.67月26$5.75月27$5.82

検討すべき初稿と重要な改訂 補足調査詳細運営費−LOSとNAV PDP予測($MM/月)$60.0履歴予測$45.0$30.0$15.0$−計算の毎月LOE($MM)NAV毎月LOE($MM)ソース：Alpha Management 62 OPEX($MM/月)$36.8 5−21$37.3 6−21$39.5 8−21$39.2 9−21$39.4 10−21$36.5 11−21$4 0.7 12−21$47.11月22日$50.3$45.5 2月22日$49.2$49.3 3月22日$47.9$39.0 4月22日$47.0月17$46.3月18$45.9月19$46.0月20$45.8月21$46.0 月22$45.5月23$44.9月24$44.4月25$43.9月26$43.3月27$42.9

検討すべき初稿と重大な改訂 補足職務調査詳細石油と天然ガス純生産量-LOSとNAV PDP予測(MBOED)250.00歴史予測200.00 150.00 100.00-純石油生産量(MBOED)純石油生産量(MBOED)NAV純石油生産量 天然ガス純生産量(MBED)出所：Alpha Management 63純生産量6月21日7月21日8月21日10月21日11月21日12月21日2月22日3月22日4月22日22ヶ月17ヶ月18ヶ月19ヶ月20ヶ月21ヶ月22ヶ月23ヶ月24ヶ月25ヶ月26ヶ月

審査すべき初稿と重大な改訂 補足職務詳細PDP予測盆地別-LOSとNAV PDP予測バルケン純生産量(MBoed)アナダコ純生産量(MBoed)150 100 100 50-二畳紀純生産量(MBoed)PRB純生産量(MBed)50注：LOS 歴史データはチェサピークエネルギー会社のPRB資産買収歴史40 15天然ガス歴史30石油天然ガス予測10天然ガス予測20 5 10-ソース：アルファ管理64年5月21日から6月21日まで8月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日12月21日1月22日1月22日2月22日3月22日4月22日4月22日17月18月19月19月20月21日21月22月22月22月23日24月24月26月27月27 5月21月21月21月21日-8月21日-8月21日-9月21日-10月21日-10月21日-11月21日-12月21日-12月21日-1月22日-2月22日-3月22日-4月22日-4月22日-22日17ヶ月17ヶ月18ヶ月 18ヶ月19ヶ月19ヶ月20ヶ月21ヶ月22ヶ月22ヶ月23ヶ月24ヶ月24ヶ月25ヶ月26ヶ月27ヶ月

検討すべき初稿と重大な改訂 補足調査詳細1，3 G&A英国中央銀行履歴データから計算した1，3 G&A$3.00$2.22$2.13$1.92$1.89$2.00$1.80$1.50$1.50$1.50$1.24$1.00$--第1四半期21 A Q 2 21 A Q 3 21 A Q 4 21 A Q 2 22 A Q 2 22 E Q 3 22 E Q 4 22 E Q 4 22 E履歴G&A/Boe NAV 仮説G&A/Boe 2，3 G&A予測G&A/Boe 2，G&A基準$3.50$2.96$3$3$0.00$2.51$2.33$2.50$2.27$1.94$1.87$2.00$1.95$1.69$1.62$1.50$1.29$1.00$0.50$--Alpha APA CTRA DVN EOG FANG HES MRO OVV PXD 1.四半期 BOEあたりの平均G&A指標($/BOE)2.G&A基準2021年度10 Kに基づく代理同行文書3.現金と非現金G&A費用65ソース：Al pha Management

審査すべき初稿と重大な改訂 補足職務調査の詳細1年1，000 800 600 400 200--2019 A 2020 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E履歴調整後の資産純資産純資産額5年計画2 223 5年間の詳細掘削計画Alphaの1/1/22有効日資産純資産算入568 600 600 600 516 500 473 460 459 453 434 431 422 378 400 400 378 400 306 200 200-2022 E 2025 E 2026 E 2023 E 2025 E 2026 E 2022 E 2023 E 2044 E 2025 E 2025 E 2026 E 2026 Eアナダコバケン盆地合計1.運営井と非運営井を含む3.前ロールNAVは含まれていませんQ 1 2022 spuds 66ソース：Alpha Management 160 57 31 173 70 67 1967 78 78 118 118199 69 93 99 214 75 82 63 234 57 55 32 234 54 54 73 61 235 69 109 59 224 66 109 59 280 146 59 59 59 159 68 30 196 80 73 82 221 75 91 91 249 75 109 66 275 74 109 58

検討すべき初稿と重大な改訂 補足職務調査明細資本支出2022年第1四半期と2022年第1四半期の資産純資産額の比較$12，000，000 30.0%$8，000，000 20.0%$4，000，000 10.0%$-0.0%(4，000，000ドル)(10.0%)1実資本支出資産純資産額と実資産純資産額の差 年平均パーセント差1.2022年実資本支出67羊厚MB(660-G)-618.1976.490カモシカ厚TF 1(660 A-G)-644.156.595カモシカ厚TF 2660 A-G)-623.1773.641アポロTF 1(880-G)-441.888.702 NロケットTF 1 (880-G)-526.1354.479 NウィリストンコアTF 1(880-G)-356.1106.688 NウィリストンエッジMB 3 MI(880-MBO-G)-656.1329.107 Nウィリストン外核MB(880-G)-413.1092.641北MB(3マイル)-418.768.325西北ニレトリーMB(3マイル)-528.1150.449ロケットハンドル)(880-G)-606.2109.678南東ロケットラインMB(880-G)-582.1125.668南東ロケットラインTF(880-G)-506.975.718ウィリストンMBグループ(880-G)-454.1833.653

検討すべき初稿と重大な改訂 2022年第1四半期実際と2022年資産純資産値の補充職務調査詳細資本支出比較-Anadarko$20，000，000 20.0%$15，000，000$10，000 10.0%$5，000，000$-0%($5，000，000)($10，000，000)(10.0%)1実資本支出純資産額と実年平均資本支出の差 資産純資産値と実際の年平均百分率との差1.202年実資本支出68 WDNFD NW単位9800 WDFD Neck NW単位7500 MRMC凝縮油スタック1 NSCar 9800 NSCek単位NCrek MR 9800深気第1段ユニット9800 WDFD Bear Creek油母社9800 WDFDウイスキーCreek Westユニット9800 WDFD液光ユニット9800 MRMCスタック深気一次ユニット15000 MRMC積層凝縮水一次ユニット7500 WDFD neck SEユニット15000 WDFD neck NWユニット 12500

検討すべき初稿と重大な改訂 補足職務調査詳細資本支出2022年第1四半期と2022年第1四半期の資産純資産額の比較-粉末流域$15，000，000 15.0%$10，000，000$5，000 5.0%$-(2.8%)(5，000，000ドル)(5.0%)1実資本支出純資産額と実年平均%差1.2022年実資本支出69 FRNR Hornbake BLK石油蔚来B Dominion BLK石油蔚来B Hornbake BLK石油蔚来B湾BLK石油(2マイル)に基づいて蔚BベイVOL石油(2マイル)

審査が必要な初稿と重大な改訂 補足調査詳細情報の総差異-履歴と予測$6.00履歴予測$4.00$2.00$0.00($4.00)($6.00)($8.00)($10.00)($12.00)6/19 12/19 6/20 12/21 12/21 6/22 6/23 12/24 12/24 6/25 12/25 6/26歴史的石油損失石油純資産予測石油歴史天然ガスロサンゼルス天然ガス純資産純価値予測ガス源：アルファ管理会社70

審査が必要な初稿と重大な改訂(Br)補足調査詳細タイプ曲線審査≡職務調査を今後5年間に開発された最高価値タイプ曲線に重点を置いてデータベース中の既存のタイプ曲線を審査し，モデル中の曲線と比較してデータベースに最も近い井戸がない場合には，資産純資産値モデル中のタイプ曲線を会社データベース中の曲線と既存の坑井と比較し，データベースに最近のPDP井戸がない場合には，会社71から提供される追加シミュレーション井グループ{brを補完した

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Supplemental Diligence Detail (units in MBbl) Unadjusted PDP and Undeveloped Gross Oil EUR – Bakken PDP Well Count 34 21 17 15 27 -- 26 2 22 16 833 633 982 531 1,052 -- 536 536 891 877 Max EUR Avg EUR 479 522 603 427 535 -- 392 489 620 608 Min EUR 275 310 396 191 248 -- 262 442 334 240 1,200 1,000 800 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 629 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 615 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 607 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 608 600 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 603 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 602 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 576 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 535 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 532 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 528 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 530 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 522 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 494 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 492 489 489 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 479 467 467 467 467 467 467 467 467 467 467 467 467 467 467 465 465 465 465 465 465 465 465 465 465 465 465 465 465 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 427 400 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 401 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 392 200 -- WILLISTON MB W ROCKET MB N CENTRAL SE ROCKET ANTELOPE THICK WILLISTON MB S WILLISTON SW ROCKET MBO EAGLE TF (660A- ANTELOPE THICK (880-G)- (880-G)- ROCKET MB LINEAMENT MB MB (660-G)- (1100-G)- CORE TF1 (880- (1000-G)- G)- TF2 (660A-G)- 504.2894.709 536.1018.659 (880)- (880-G)- 618.1974.490 479.2934.722 G)- 540.737.804 608.1321.672 623.1773.641 Source: Company Data Utilized all lateral lengths 72 Gross Oil EUR Mbbl

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Supplemental Diligence Detail (units in MBbl) Normalized PDP and Undeveloped Gross Oil EUR – Anadarko Basin PDP Well Count 24 60 3 22 14 2 6 32 14 6 Max EUR 357 3,335 1,375 469 496 1,979 268 1,808 324 175 184 973 998 260 259 1,575 187 1,124 169 122 Avg EUR 21 155 691 60 87 1,170 140 824 57 92 Min EUR 4,000 3,000 2,000 1 1,5 ,57 75 5 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1,45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 452 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,4 ,45 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 55 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,25 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 59 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,2 ,26 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 61 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,1 ,12 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 24 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 1,000 998 998 998 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 973 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 937 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 718 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424 424 424 424 424 424 424 424 424 424 424 424 424 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 425 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 304 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 276 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 277 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 260 259 259 259 259 259 259 259 259 259 259 259 259 259 259 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 257 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 209 187 187 187 187 187 187 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 122 122 122 122 122 122 -- MRMC STACK WDFD SCMR BEAR WDFD NECK SE WDFD NECK NW SPRG NECK WDFD SPRG WDFD NECK NW WDFD CONDENSATE DRIFTWOOD OIL CREEK OIL UNIT UNIT 15000 UNIT 15000 SOUTH UNIT DRIFTWOOD DRIFTWOOD UNIT 9800 DRIFTWOOD TIER 1 UNIT 9800 WEST UNIT 15000 9800 15000 CONDENSATE UNIT 15000 CONDENSATE UNIT 15000 UNIT 9800 Source: Company Data Utilized all lateral lengths and normalized to respective well lateral length. 73 Gross Oil EUR Mbbl

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Supplemental Diligence Detail (units in MBbl) Normalized PDP and Undeveloped Gross Oil EUR – Powder River Basin PDP Well Count 20 5 7 32 14 67 6 32 14 5 709 475 871 865 961 1,201 789 1,298 1,442 712 Max EUR 438 302 494 379 580 376 593 568 870 453 Avg EUR 39 98 234 162 163 9 443 242 245 147 Min EUR 1,500 1,000 884 884 884 884 884 884 884 884 884 884 884 884 884 884 870 870 870 870 870 870 870 870 870 870 870 870 870 870 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 794 718 718 718 718 718 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 663 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 664 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 652 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Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Supplemental Diligence Detail (units in MBbl) Normalized PDP and Undeveloped Gross Oil EUR – Permian Basin PDP Well Count 35 13 20 8 4 13 1,855 1,038 1,255 888 554 931 Max EUR 871 741 674 645 472 592 Avg EUR 270 545 323 286 300 198 Min EUR 2,000 1,500 1,000 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 871 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 857 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 853 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 743 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 741 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 680 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 677 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 674 645 645 645 645 645 645 645 645 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 636 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 626 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 621 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 594 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 595 592 592 592 592 592 592 592 592 592 592 592 592 592 500 472 472 472 472 -- WR WCA CO 3BS WR WCB TR 3BS TW 3BS WR 3BS Source: Company Data, Enverus Utilized all lateral lengths and normalized to respective well lateral length. 75 Gross Oil EUR Mbbl

審査すべき初稿と重大な改訂br補充職務調査詳細水会社容量分析水会社容量分析北方システム総生産水量(MMBbls)モデル−隠含水会社。To≡Evercoreは“水務予測”において、水務会社の水量予測(%差) 140 150を流域横断水量と比較した(33.5%)(7.6%)117 107Σモデル-隠れ水務会社は、総運転水量100流量がアルファに流れると仮定し、第三者中流サプライヤーまたは73 46牡羊座データベースに割り当てられた“未分配/無 接続”50 96 81 74 67 67 30アルファが未分配水量を処理するオプションを保留し、いくつかの接続が20-その水務会社予測2022 E 2023 E 2024 E 2024 E 2026 E南システム総量で発生すると仮定した。Br}産出水体積(MMBbls)二畳系総産出水体積(MMBbls)150モデル-隠れ含水会社水務会社予測(%差異)モデル-隠れ水務会社。至水務予測(%差)(2.4%)(5.4%)95 100 90 100 87(37.7%) (14.3%)67 43 42 50 38 37 95 95 87 24 67 24 23 24 24-2022 E 2023 E 2026 E 2022 E 2023 E 2025 E 2025 E 2026 E RD NAV-暗黙的水務会社。未分配の三方水務会社。予測源：アルファ管理会社76

予備草案は、調査詳細水務料率分析水務会社製水料率分析北部システム水収集と処置料率分析Evercore流域評価水務会社の暗黙的料率$4.00塩水収集と処理費用を流域他の中流事業者のデータと比較する$2.92$3.00$2.57料率比較は、事業者$2.56$2.00に等しいものではない$1.00他の流域事業者の範囲が利用可能な$1.00他の流域事業者の範囲が、ある顧客がトラックで処置サービスを使用することによって$0.8 3$-水務会社に縮小する可能性があるため、検討と重大な改正が必要である。他の盆地事業者南方システム水収集と処分速度二畳紀システム水収集と処理速度$2.00$2.00$1.75$1.52$1.50 $1.50$1.49$0.91 2022-2023年後半、$1.00$1.00$0.78$1.00水務会社は、$0.78$0.78生産水$0.50$0.50生産量$-$-水務会社の他の盆地事業者源：Alpha Management、br}の記録を公開し、投資家は、Cypress Environmental Partners L.P.，Hess Midstream Partnersと2つの民間事業者、2つの個人事業者とAlphaによる南部システムの地域分析、およびRattler MidstreamとAris Water Solutions Inc.を含む4つの盆地事業者を分析すると仮定している