EX-99.(c)(2)(g)

審査が必要な予備·秘密草案と重大な改正brは法律顧問の要求に応じて添付ファイル(C)(2)(G)取締役会特別委員会のために準備された項目α補充検討材料2022年9月18日

これらの材料はEvercore Group L.L.C.(“Evercore”)がアルファ(“当社”)取締役会特別委員会のために用意されており，これらの材料はアルファ社(“当社”)に直接送信されており，具体的な予想以外のいかなる目的にも使用または依存してはならない。これらの材料は、会社および/または他の潜在的取引参加者が提供または代表する当社および/または他の潜在的取引参加者によって提供される情報に基づいており、これらの情報は、共通ソースまたはEvercoreから他の方法で検討される。Evercoreは，そのような情報を独立に調査したり確認したりする責任を負わず，そのような情報のすべての重大な面での完全かつ正確なに依存する.このような資料が当社の管理層および/または他の潜在的取引参加者によって作成または検討され、または公開ソースから取得された将来の財務パフォーマンスの推定および予測を含む場合、 Evercore仮説は、これらの管理層が現在得られている最適な推定および判断を反映する基準に基づいて合理的に作成される(または公開ソースから得られる推定および予測については、合理的な推定を表す)。このような情報の正確性または完全性については、明示的または暗示的な陳述または保証はなされず、本明細書に含まれるいかなる内容もそうではなく、過去、現在、または未来に関する陳述とみなされてはならない。これらの材料は会社の業務や事務に詳しい特定の人のために設計されている。これらの材料は評価の唯一の根拠とすることを意図していないし、以下の方面に関する提案とみなされてはならない, すべての取引またはその他の事項。これらの材料はEvercoreによって開発されEvercoreに所有され，当社取締役会特別委員会の利益と内部使用のために用意されている。これらの材料は，Evercoreが2022年7月25日に特別委員会に提出した期日が2022年7月25日であるAlpha検討プロジェクト材料を補足し，このような材料に記述された提案取引に関連し，2022年7月28日，2022年9月2日，2022年9月13日に特別委員会に提出された材料(総称して )を補足した。これらの材料は，7月の状況紹介で提案されたすべての仮定や条件を繰り返しておらず，これらの状況説明に合わせて読まなければならない。これらの材料は、前に紹介された潜在的取引を評価するために会社取締役会特別委員会が使用するために秘密にされたbrに基づいて書かれたものであり、州または連邦証券法律に基づいて公開開示または記録を行うためではなく、Evercoreの事前書面の同意を得ず、材料の全部または一部を複製、伝播、引用または引用してはならない。これらの材料は、任意の証券の売却または購入の要約または要約を構成するものでもなく、Evercore(または任意の関連会社)が任意の取引のために、これに関連する任意の証券を融資または購入するための任意の約束を提供または手配するものでもない。Evercoreはこのような材料を更新または他の方法で修正する義務を負わない。これらの材料は、Evercoreおよびその付属会社の他の業務分野の他の専門家が知っている情報を反映していない可能性がある。Evercoreおよびその付属会社は法律、会計、または税務提案を提供しない。それに応じて, 本明細書に含まれる税務問題に関する任意の声明は、Evercoreまたはその関連会社の書面声明でもなく、意図的に使用される声明でもなく、どの納税者も、それに適用される可能性のある税収処罰から逃れるためにこの声明を使用することができない。すべての人は自分の具体的な状況に基づいて、本文で述べた取引或いは事項の影響について独立コンサルタントに法律、会計及び税務方面の提案を求めるべきである。

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改正弁護士目録部分市場取引と財務更新Iアルファ財務予測2022年9月16日までの要求に応じて準備されたII予備推定分析III付録

弁護士Iの要求に応じて準備された審査が必要な予備と秘密草案と重大な改正br市場取引と財務の最新状況

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Market Trading and Financial Update ($ in millions, except per share amounts) Analysis at Various Prices (9/16/22) Harold Hamm Committee Harold Hamm Initial Offer Harold Hamm Counteroffers “Best and Final” Committee Counteroffers Initial Counteroffer (6/13/22) (8/1/22) | (8/3/22) | (8/30/22) | (9/15/22) (9/15/22) | (9/2/22) | (8/25/22) | (8/2/22) (9/15/22) (7/28/22) Metric Illustrative Transaction Value Offer Price per Share $70.00 $70.25 $70.50 $71.50 $72.00 $73.50 $74.00 $74.50 $75.00 $75.75 $78.25 $78.50 $81.25 Illustrative Premium to Current Price ($69.84/share) 0.2% 0.6% 0.9% 2.4% 3.1% 5.2% 6.0% 6.7% 7.4% 8.5% 12.0% 12.4% 16.3% % Premium to Receipt of Initial Proposal $64.50 8.5% 8.9% 9.3% 10.9% 11.6% 14.0% 14.7% 15.5% 16.3% 17.4% 21.3% 21.7% 26.0% 1 % Premium to Indexed Comp Performance Price 59.02 18.6% 19.0% 19.5% 21.2% 22.0% 24.5% 25.4% 26.2% 27.1% 28.4% 32.6% 33.0% 37.7% % Premium to 10-Day VWAP as of 6/13/2022 69.53 0.7% 1.0% 1.4% 2.8% 3.5% 5.7% 6.4% 7.1% 7.9% 8.9% 12.5% 12.9% 16.9% % Premium to 30-Day VWAP as of 6/13/2022 63.21 10.7% 11.1% 11.5% 13.1% 13.9% 16.3% 17.1% 17.9% 18.7% 19.8% 23.8% 24.2% 28.5% Fully Diluted Shares Outstanding 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 363.0 Equity Value $25,410 $25,501 $25,592 $25,955 $26,136 $26,681 $26,862 $27,044 $27,225 $27,497 $28,405 $28,496 $29,494 Plus: Total Debt 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 6,350 Less: Cash & Short-Term Investments (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) (553) Plus: Noncontrolling interest 378 378 378 378 378 378 378 378 378 378 378 378 378 Enterprise Value $31,585 $31,676 $31,767 $32,130 $32,311 $32,856 $33,037 $33,219 $33,400 $33,672 $34,580 $34,671 $35,669 Management Current Trading Multiples Updated commodity Forecasts Implied Multiples Consensus Metrics pricing as of (As of 9/16/2022) 2 3 4 September 16, 2022 Metric Metric Alpha Proxy Peers P / CFPS 2022E $18.91 3.7x 3.7x 3.7x 3.8x 3.8x 3.9x 3.9x 3.9x 4.0x 4.0x 4.1x 4.2x 4.3x $19.55 3.6x 3.9x 2023E 19.22 3.6 3.7 3.7 3.7 3.7 3.8 3.9 3.9 3.9 3.9 4.1 4.1 4.2 17.70 3.9 4.2 TEV / EBITDAX 2022E $8,324 3.8x 3.8x 3.8x 3.9x 3.9x 3.9x 4.0x 4.0x 4.0x 4.0x 4.2x 4.2x 4.3x $8,200 3.8x 3.9x 2023E 8,169 3.9 3.9 3.9 3.9 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 4.1 4.2 4.2 4.4 7,648 4.1 4.1 FCF Yield 2022E $12.63 18.0% 18.0% 17.9% 17.7% 17.5% 17.2% 17.1% 16.9% 16.8% 16.7% 16.1% 16.1% 15.5% $11.87 17.0% 18.4% 2023E 9.65 13.8% 13.7% 13.7% 13.5% 13.4% 13.1% 13.0% 13.0% 12.9% 12.7% 12.3% 12.3% 11.9% 9.34 13.4% 15.4% Source: Alpha Management, public filings, FactSet market data as of 9/16/2022 Note: Proxy peers include APA, CTRA, DVN, FANG, EOG, HES, MRO, OVV and PXD (“Proxy Peers”) 1. The Indexed Comp Performance Price was calculated as the price at the receipt of the Initial Proposal multiplied by 1 minus the median Proxy Peers’ price performance since the date of the Initial Proposal (8.5%) 2. Based on the Alpha Financial Projections at Consensus Pricing as of 9/16/2022 3. Based on FactSet Consensus estimates 4. Represents the median of Proxy Peers excluding HES due to valuation difference associated with HES’ Guyana asset profile 1

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Market Trading and Financial Update Valuation Multiples Since Initial Proposal 1 Relative Price Performance Since June 13, 2022 25% 8.3% --% (7.5%) (8.2%) (25%) (29.6%) (50%) 6/13/22 6/28/22 7/14/22 7/30/22 8/15/22 8/31/22 9/16/22 Alpha Proxy Peers HHUB WTI Change in Share Price and Valuation Multiples Share Price EV / 2023E EBITDAX² 6/13/22 7/20/22 8/30/22 9/16/22 Δ 6/13 - 7/20 Δ 6/13 - 8/30 Δ 6/13 - 9/16 6/13/22 7/20/22 8/30/22 9/16/22 Δ 6/13 - 7/20 Δ 6/13 - 8/30 Δ 6/13 - 9/16 Alpha $64.50 $66.51 $70.03 $69.84 3.1% 8.6% 8.3% 4.2x 4.1x 4.2x 4.1x (1.8%) (0.9%) (1.6%) Peers: APA $45.57 $35.00 $39.32 $40.46 (23.2%) (13.7%) (11.2%) 3.3x 2.6x 2.6x 2.6x (21.0%) (20.5%) (21.1%) CTRA 32.56 28.91 30.40 28.74 (11.2%) (6.6%) (11.7%) 5.0 4.2 4.2 4.0 (16.6%) (16.6%) (21.2%) DVN 69.24 57.68 71.08 66.82 (16.7%) 2.7% (3.5%) 4.9 4.1 4.5 4.3 (16.8%) (8.0%) (11.7%) EOG 132.73 105.57 121.86 121.45 (20.5%) (8.2%) (8.5%) 5.4 4.0 4.7 4.6 (24.6%) (12.5%) (13.3%) FANG 147.80 118.77 134.07 132.62 (19.6%) (9.3%) (10.3%) 5.0 4.2 4.6 4.5 (16.3%) (9.4%) (10.0%) HES 121.54 104.92 122.12 121.64 (13.7%) 0.5% 0.1% 6.9 6.0 6.7 6.7 (13.8%) (3.8%) (3.3%) MRO 28.39 22.92 25.58 26.22 (19.3%) (9.9%) (7.6%) 4.6 3.7 3.9 4.0 (20.9%) (16.0%) (14.3%) OVV 56.79 46.58 52.83 49.55 (18.0%) (7.0%) (12.7%) 3.4 2.7 3.0 2.9 (18.8%) (10.0%) (14.5%) PXD 261.37 216.81 254.71 239.50 (17.0%) (2.5%) (8.4%) 5.8 4.6 5.4 5.1 (20.5%) (7.3%) (12.4%) Median of Peers (18.0%) (7.0%) (8.5%) 5.0x 4.1x 4.5x 4.3x (18.8%) (10.0%) (13.3%) Source: FactSet market data as of 9/16/2022 1. Proxy Peers relative price performance calculated as an average of Proxy Peers indexed price performance 2. EV / 2023E EBITDAX based on Consensus trading multiples 2

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Market Trading and Financial Update 1 Strip and Consensus Pricing – 6/13/22, 7/20/22, 8/30/22 and 9/16/22 2H 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E Thereafter WTI ($ / Bbl) $114.24 $98.87 $87.17 $78.81 $73.00 $73.00 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.63 6.62 5.32 4.93 4.82 4.82 June 13, 2022 WTI ($ / Bbl) $99.15 $87.55 $77.29 $70.43 $67.06 $67.06 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 5.92 4.76 3.90 3.53 3.49 3.49 WTI ($ / Bbl) $98.13 $85.47 $78.40 $73.77 $70.54 $70.54 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 7.80 5.69 4.77 4.56 4.44 4.44 July 20, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.55 $90.08 $78.91 $72.34 $66.60 $66.60 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 6.28 5.10 4.20 3.88 3.49 3.49 WTI ($ / Bbl) $93.59 $85.24 $77.05 $71.18 $66.72 $66.72 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.82 6.62 5.29 4.92 4.82 4.82 August 30, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.90 $91.27 $80.15 $73.12 $68.20 $68.20 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 6.66 5.46 4.32 3.96 3.55 3.55 WTI ($ / Bbl) $89.37 $78.93 $72.56 $68.16 $64.95 $64.95 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.03 6.08 5.15 4.92 4.82 4.82 September 16, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.67 $91.40 $79.23 $73.06 $68.10 $68.10 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 7.06 5.51 4.55 4.17 3.60 3.60 1. Commodity prices pull prior to final settlement of FactSet on 9/16/22 and may not reflect the final daily price available 3

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改正brが法律顧問の要求に応じて準備した市場取引と財務更新同業者運営の概要。取引と評価指標取引規模推定倍数FCF収益率カバーレバレッジ収益増加ブローカー市場2022 E価格/TEV /fcf/rf純配当金生産CFPS 1株式目標値EBITDAX CFPS EBITDAX収益率配当レバーROCE CAGR CAGR Ticker価格YTD上り($Bn)($Bn)(‘22 E)(’22-25 E)(‘22-’25 E) HES 64%13%$38.0$6.3 7.6 x 7.7 x 6%6%4.8 x 0.7 x 13%1%13%10%EOG 37%23%71.8 15.8 5.8 11%12%1.6(0.0)31%7%8%(2%)PXD 32%19%60.1 13.7 4.9 14%10%9.5(0.3)25%14%4%(11%)2 DVN 5219%43.9 10.4 4.7.8 15%14%15.0 0.2 32%9% 2%(5%)CTRA 51%29%23.1.7.0.0.618%15%2.1 0.26%9%1%(8%)3者23%31%23.8 7.6 3.74.19%16%3.8 0.6 24%9%3%(9%)MRO 60%23%17.96.0.2 3.5 24%19%21.0.2 42%1%0%(13%)4 OVV 47%41%13.0 4.7.0.6 20%29%10.2 0.5 34%2% 1%n.aAPA 50%36%13.5 7.3.7.6 2.6 24%22%17.9 0.5 64%1%3%(9%)5平均値44%28%$33.4$9.1 4.0 x 3.9 x 18%17%10.1 x 0.2 x 35%7%3%(8%)5中央値49%26%23.5.4.4 18%15%9.9 0.2 31%8%3%(9%)6 Alpha 56%7%$25.4$8.2 3.6 3.8 17%13% 10.6 x 0.4 x 25%2%3%(9%)ソース：会社届出書類、株式研究、Factset 2022年9月16日までの市場データ3.Rattler Midstreamと合併した予想注：P/CFPS(‘22 E)で4.UintaとBakken資産剥離の見通し1.年間化最新固定と可変配当金5.HESを含まない。HESガイアナ資産概況に関する推定値の差異2.Williston盆地とEagle Ford買収の見通し6.コンセンサス推定の指標に基づく。価格目標は制限された仲介人4を含む

弁護士IIの要求に応じて準備された審査が必要な予備と機密草案および重大な改訂。2022年9月16日現在のAlpha財務予測

法律顧問Alphaの要求に応じて、9月16日までの財務予測には、審査の予備と秘密草案と重大な改正が必要である。2022年アルファ財務予測-アルファ財務予測がアルファ経営陣が提供する以下の仮定に組み込まれていると仮定する：2022 E-2026 E 2022年予算ごとの収入と支出およびアルファの5年予測融資仮定：2026年10月満期の循環信用手配は同じ条項で延長したと仮定2023年満期の4.500優先手形が2023年第2四半期償還仮説2024年満期の3.800優先手形2024年第2四半期償還分配政策：株式に基づく報酬買い戻しを除いて、予測に2022年第1四半期以降のいかなる株式買い戻し予測も含まれていないと仮定すると、2022年第2四半期と第3四半期の配当金は約1.01億ドルであり、2022年第4四半期以降の配当額は無視できる出所：アルファ経営層5

検討が必要な予備および秘密草案と重大な改正法律顧問アルファの要求に応じて準備された財務予測2022年9月16日までの財務予測$120.00$100.00$80.00$68.10$63.83$60.00$40.00 7/1/22 7/1/24 7/1/25 7/1/26 2 H 2022 E 2023 E 2024 E 2022年9月16日までの定価$89.37$78.93$72.56$68.16$64.95 9月16日までのコンセンサス定価2022 102.67 91.40 79.23 73.06 68.10 Henry Hub($/MMBtu)$10.00$8.00$6.00$5.25$4.00$3.60$2.00$-7/1/22 7/1/23 7/24 7/1/25 7/1/26 2 H 2022 E 2023 E 2023 E 2024 E 2026 Eストリップ定価2022年9月16日まで$8.03$6.08$5.15$4.92$4.82 9月16日までのコンセンサス定価，2022 7.06 5.51 4.55 4.17 3.60ストリップ定価2022年9月16日コンセンサス定価2022年9月16日まで：FactSet 2022年9月16日までの市場データ注：大口商品価格は9月16日FactSet最終決済前に牽引され、最終的な毎日使用可能価格を反映しない可能性がある6

法律顧問Alphaの要求に応じて、2022年9月16日までの財務予測初稿と機密草案は審査と重大な改正が必要だ。生産データを除く)帯状定価履歴Alpha予測帯状定価2021 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E 22 E-26 E 1基準価格WTI原油価格(ドル/バレル)$68.06$89.37$78.93$72.56$68.16$64.95 Henry Hub天然ガス価格(ドル/MMBtu)$3.88$8.03$6.08$5.15$4.92$4.82生産量(7月のデモ並み)石油(MMBbls)59 73 87 93 94天然ガス(Bcf)370 415 416429 455 463総当量(MBoe)120 142 156 165 170 177総当量(MBoed)330 390 428 451 466 484 5.6%石油48.8%51.3%55.6%56.7%55.3%56.3%石油収入$3949 $6，878$6，741$6，635$6，229$6，250 Gas 1，844 3，367 2，679 2，286 2，296 2，295石油·天然ガス収入$5，794$10，245$9，421$8，921$8，545プラス：ヘッジの影響($129)($1，254)$-プラス：石油·天然ガスサービス運営54 71 71 71純収入$5，719$9，061$9，492$8，596$8615削減：生産税(404ドル)(747ドル)(696ドル)(677ドル)(651ドル)(657ドル)減少：運営費用(513)(706)(719)(799)(831)減少：輸送(225)(283)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278)(278)(278)278(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)(278)(278)(278)(278)(278)(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(278)278(2持分給与(170)(176)(234)(247)(255)(265)マイナス：DD&A(1，887)(1，953)(2，183)(2，316)(2，362)(2，469)マイナス：その他費用(58)(79)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(265)マイナス：DD&A(1，887)(1，953)(2，183(2)316(2)(362)(265)マイナス：DD&A(1，887)(1，953)(2，183(2)362)(362)(2)047(5.7%) 純利息(費用)収入($250)($273)($217)($165)($125)($98)その他(費用)収入(26)(3)(0)53 78 93差し引く：所得税(520)(1，183)(1，248)(1，111)(1，013)(990)純収入$1，666$3，659$3，847$3，422$3，122$3，052(4.4%)プラス： DD&A$1，893$1968元2，196元2，329元2，374元です, 482プラス：繰延所得税準備金520 575 425 310 305 244プラス：株式ベース報酬63 78 64 64 68 70プラス：その他非現金料金48 780(334)(173)36 62プラス：運営資本純額 (217)(249)105 37 40(17)運営キャッシュフロー$3，974$6，810$6，302$5，990$5，944$5，893(3.6%)減算：資本支出($1，562)($2，693)($3，399)($3，291)($3，536)729)減算：運営資本増加(219)(32)354(68)3(57)プラス：非持株資本の貢献31 23 62 5--減算：非持株資本の分配(22)(44)(48)(45)(43)(40)プラス：純借入金と他の866 1，599(219)(777)(1，251)(1，685)フリーキャッシュフロー$2，638$4，345$2，812$2，622 $2，325$2，141(16.2%)備考：EBITDAX$4，141(2%)463$7，956$7，290$6，993$6，840$6，881(3.6%)ソース：FactSet 2022年9月16日までの市場データ、Alpha Management 1.基準価格にはWTIまたはHH大口商品価格の差額は含まれていない。2022年E定価には8ヶ月の実データが含まれています 7

法律顧問Alphaの要求に応じて、2022年9月16日までの財務予測初稿と機密草案は審査と重大な改正が必要だ。コンセンサス価格予測履歴Alphaコンセンサス定価CAGR財務予測年末12/31 2021 A 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E 22 E-26 E 1基準価格WTI原油価格(ドル/バレル)$68.06$102.67$91.40$79.23$73.06$68.10 Henry Hub天然ガス価格(ドル/MMBtu)$3.88$7.06$5.51$4.55$4.17$3.6(7月のデモ並み)石油(MMBbls)59 73 87 93 94 99天然ガス(Bcf)370 415 416429 455 463総当量(MBoe)120 156 156 165 170 177総当量(MBoed)330 390 428 451 466 484 5.6%石油48.8%51.3%55.6%56.3%56.3%石油$3949$7，392$7，829$7，259$6，690$6，565 Gas 1，844 3，160 2，444 2，030 1，957 1，729石油·天然ガス収入$5，794$10，552$10，273$9，289$8，648$8，295 Plus：対沖からの影響($129)$-Plus：石油·天然ガスサービス運営54 71 71 71純収入$5，719$9，687$10，344$9，359$8，718$78$365減算：生産税(404ドル)(792ドル)(790ドル)(719ドル)(675ドル)(656ドル)減算：運営費用(513)(706)(719)(760)(799)(831)減算：輸送(225)(283)(278)(278)(278)(278)(278)(278)(br}減算：G&A含まれます株式報酬(170)(176)(234)(247)(255)(265)マイナス：DD&A(1，887)(1，953)(2，183)(2，316)(2，362)(2，469)マイナス：その他費用(58)(79)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(69)(698$6，070$4，969$4，280$3)純利息(費用)収入($250)($273)($213)($154)($111)($83)その他(費用)収入(26)(3)(0)53 78 93マイナス：所得税(520)(1，325)(1，435)(1，193)(1，041)(933)純収入$1，666$4，097$4，422$3，676$3，207$2，874(8.5%)プラス： DD&A$1，893$1，893$1，893$1，968元2，196元2，329元2，374元です, 482プラス：繰延所得税準備金520 586 424 310 304 244プラス：株式ベース報酬63 78 64 64 68 70プラス：他の非現金料金48 568(217)(94)52 62プラス：運営資本純額 (217)(433)86 120 71 31運営キャッシュフロー$3，974$6，864$6，976$6，406$6，077$5，764(4.3%)減算：資本支出($1，562)($2，693)($3，399)($3，291)($3，536)($3，536)729)減算：運営資本増加(219)(216)520 34(49)(40)プラス：非持株権益への貢献31 23 62 5--減算：非持株資本への分配(22)(44)(49)(46)(42)(37)プラス：純借入金と他の866 1，653 636(1，199)(1，840)自由キャッシュフロー$2，638$4，583$3，503$2，954 $2，427$1，966(19.1%)463$8，324$8，169$7，408$6，969$6，646(5.5%)ソース：FactSet 2022年9月16日までの市場データ、Alpha Management 1.基準価格にはWTIまたはHH大口商品価格の差額は含まれていない。2022年E定価には8ヶ月の実データが含まれています 8

弁護士IIIの要求に応じて準備された検討が必要な予備および秘密草案と重大な改正。予備評価分析

弁護士の要求に応じて作成された予備と秘密草案および重大な改訂弁護士の要求に応じて準備された予備推定分析アルファ独立財務分析指標1株当たり価格説明要約アルファ資産純資産価値モデルに基づく資産レベル開発予測負担アルファ資産純資産価値モデル G&Aと税収を含む資産純価モデル；単独推定してE&P$48.01$68.25(帯状定価価値で計算)；特許権使用料業務純資産純資産額は資産純資産価値から差し引かれる；予備種別で適用される各種割引率；アルファ資産純資産値モデルの7/1/2022発効日Σ 純資産価値モデル開発予測G&Aと税金を含む純資産価値モデル；Wotco単独評価とコンセンサス定価価値に基づいてE&P$51.31$70.95；特許権使用料業務NCIは資産純資産から差し引かれ、予備別アプリケーションの各種割引率；アルファ合併財務に基づく7/1/2022年有効日；アルファ財務予測までの貸借対照表1$53.64$75.09 6/30/2022；9.25%~10.25%WACC%；1.5%-2.5%の永久成長率；帯状定価2 3.75 x-5.25 x端末EBITDAX脱退倍数；アルファ合併財務に基づく7/1/2022年発効日；アルファ財務予測までの貸借対照表1$55.09$75.84 6/30/2022；9.25%~10.25%のWACC；1.5%~2.5%の永久成長率；br}コンセンサス価格で2.75 x-5.25 x端末EBITDAX脱退倍数；2022年7月1日施行日2≡2022 E合併EBITDAXは8，324 MM、3.5 x-4.5 x$63.53$86.46 TEV/EBITDAX 2≡2023 E合併EBITDAXは8，169 MM、3.8 x -4.5 x 2≡2022 E CFPSは18.91ドル、3.5 x-4.5 x$66.46$86.75$86.75価格/CFPS 2-2023 E CFPSは19.22ドル、3.5 x-4.5 x$63.53$86.46 2前例取引-TEV/ITDAX 2022 E合併EBE DAXは8ドル, 324 MM、価格3.5 x-4.5 x$61.73$80.64 2前例取引-ベストエネルギー現金民営化と購入取引に基づいて、価格/CFPS≡2022 E CFPSは18.89ドル、VIは3.3 x-4.3倍$74.18$89.55 2018年1月以降に支払われたプレミアム：15.0%~30.0%の範囲で、2022年7月18日以降にアナリストが報告した目標価格は25%-75%%値であり、割引されていない。19公表価格$70.00$78.00アナリスト長期価格目標アナリスト平均目標価格$74.63$40.82 $74.22ﾟ2022年9月16日までの終値52週取引区間現在の株価(市場終値9/16/22)：$69.84ハムファミリーの提案対価格(9/15/22)：73.50 9ソース：アルファ会社モデル、アルファ資産純値モデル、会社届出書類、FactSet 2022年9月16日までの市場データ1.修正されたWACCの計算については、21ページ目のWACC分析2.更新された多区間取引倍数割引参照値は、17ページ目と18ページ目の取引倍数分析資産純資産分析キャッシュフローを参照してください

審査が必要な予備と秘密草案および重大な改正法律顧問の要求に応じて準備された予備評価分析と9月2日以来の推定範囲の変化デモストリップアルファ資産純資産価値モデル(5.49ドル)(4.50ドル)コンセンサス価格α資産純資産価値モデル$0.14$0.20一致定価アルファ財務予測(7.69ドル)(11.15ドル)コンセンサス価格アルファ財務予測$0.24(5.82ドル)コンセンサス価格TEV/EBITDAX$0.36$0.29価格/CFPS 0.0$5$0.37$0.29前例取引-TEV/EBITDAX$0.36$0.05$0.06取引前例支払い価格/CFPSプレミアム$--$--アナリスト長期価格目標$1.50$--52週取引区間$3.53$-10ソース：アルファ社モデル、Alpha資産純資産モデル、会社の届出、事実集2022年9月16日までの市場データ取引倍数割引参考値資産純資産額分析キャッシュフロー

検討すべき予備と秘密草案と重大な改正法律顧問の要求に応じて準備された予備評価分析アルファ資産純資産価値仮定概要(7月のプレゼンテーションと同じであるが、2つの定価例を除く)推定推定発効日は2022年7月1日(すなわち資産純資産フローの起点)予測生産量とキャッシュフローは、アルファが2022年6月28日に提供するアルファ資産純資産価値モデルに基づいて、2022年7月1日の発効日までスクロールしてアルファがPDPに更新された。残り位置と掘削リズムこれまでのロールの一部として，Alpha NAV Model≡で提供されているEvercoreによるタイプ曲線領域の審査に基づき，ストック種別別に選定した割引率このモデルは，以下のように2種類の定価例を適用した：2 H 2022 E 2023 E 2025 E 2025 E 2026 E以降WTI(ドル/バレル)$89.37$78.93$72.56$68.16$64.95$64.95 9月16日までの帯状定価，2022年HUB(ドル/MMBtu)8.03 6.08 5.15 4.92 4.82 WTI(ドル/バレル)$102.67$91.40$79.23$73.06$68.10$68.10コンセンサス定価2022年9月16日までHUB(ドル/MMBtu)7.06 5.51 4.55 4.17 3.60 3.60ヘッジ企業が提供するヘッジポートフォリオ2022年5月24日まで；2012年9月16日現在追加のヘッジファンドG&A が増加していないことを確認した会社がアルファ資産純資産モデルで提供した予測に基づいてアルファ管理層G&A当たり1.5ドル/boeを仮定し、毎年最大3.5億ドル、2045年にアナダコ盆地で掘削プラットフォームの全利用を完了した後に50%減少した現金税仮説2021年末の純資本コストは167億ドル、2021年末に連邦とオクラホマ州の純資産残高はそれぞれ12億ドルと31億ドルとした, アルファが提供した2022年6月30日までの残高純債務アルファが提供した発行済み完全希釈株式に基づいてアルファが提供した2022年5月24日までの株式計数に基づいて、アルファが提供した全資本支出が完全に合併した株式を含む、準備金種別で計算された未割引キャッシュフローの加重平均割引率納税割引率に基づいて、1件当たり2022年7月1日までに転出した現金が提供された。風投サミットにおけるFNVの経済権益に関する非持株権益を差し引くと、2022年6月30日の投資資本推定値(Ekona Powerに投資する資本を含む)注：商品価格は9/16/22最終決済FactSetまで牽引され、最終的な1日利用可能価格 11を反映しない可能性がある

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Alpha NAV Summary at Various Discount Rates – Strip Pricing Asset Reserves Discount Rate Selected Range Area (MBoe) 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP North 528,478 $12,233 $9,362 $8,317 $7,776 $7,324 $6,767 $6,062 $5,537 $5,127 $4,797 $7,776 $8,317 South 467,975 11,157 7,741 6,655 6,125 5,696 5,187 4,568 4,124 3,786 3,520 6,125 6,655 PRB 71,344 1,900 1,440 1,274 1,188 1,117 1,029 919 837 773 722 1,188 1,274 Permian 145,917 5,336 3,698 3,166 2,905 2,693 2,440 2,133 1,912 1,745 1,613 2,905 3,166 TMRC 16,371 508 340 288 264 244 222 194 175 160 148 264 288 Total PDP 1,230,085 $31,134 $22,580 $19,700 $18,258 $17,074 $15,644 $13,875 $12,584 $11,591 $10,800 $18,258 $19,700 Technical PUD North 607,743 $10,553 $6,841 $5,532 $4,870 $4,327 $3,675 $2,884 $2,329 $1,921 $1,612 $3,675 $4,327 South 406,336 8,557 4,489 3,362 2,850 2,458 2,019 1,529 1,210 989 828 2,019 2,458 PRB 437,466 8,460 3,330 2,074 1,557 1,193 827 484 305 203 141 827 1,193 Permian 476,130 12,709 6,514 4,708 3,879 3,245 2,541 1,775 1,300 986 769 2,541 3,245 Technical PUD Reserves 1,927,675 $40,278 $21,174 $15,675 $13,156 $11,222 $9,061 $6,672 $5,144 $4,100 $3,350 $9,061 $11,222 PROB North 343,976 $4,934 $2,531 $1,799 $1,459 $1,198 $909 $598 $409 $288 $207 $598 $909 South 582,826 10,238 4,240 2,832 2,252 1,838 1,409 976 721 556 443 976 1,409 PRB 231,160 4,172 2,056 1,452 1,179 972 745 502 354 258 193 502 745 Permian 124,011 2,918 1,363 944 759 622 475 320 226 164 121 320 475 PROB Reserves 1,281,974 $22,262 $10,190 $7,026 $5,650 $4,631 $3,538 $2,396 $1,710 $1,266 $963 $2,396 $3,538 POSS North 159,781 $2,184 $724 $376 $238 $145 $58 $-- $-- $-- $-- $-- $-- South 556,192 9,786 3,650 2,246 1,684 1,293 905 541 349 238 169 349 541 PRB 805,764 13,395 4,390 2,468 1,734 1,245 782 382 192 93 37 192 382 Permian 345,542 7,105 2,300 1,333 978 747 534 354 268 218 186 268 354 POSS Reserves 1,867,279 $32,470 $11,065 $6,423 $4,635 $3,431 $2,279 $1,277 $809 $549 $392 $809 $1,277 Total Reserves 6,307,012 $126,144 $65,009 $48,825 $41,698 $36,357 $30,522 $24,220 $20,246 $17,506 $15,505 $30,523 $35,737 Total E&P Asset-Level Value $126,144 $65,009 $48,825 $41,698 $36,357 $30,522 $24,220 $20,246 $17,506 $15,505 $30,523 $35,737 1 Less: Hedges (972) (948) Plus: Value of WaterCo 1,419 2,211 Plus: Invested Capital from Energy Innovations 100 100 2 Less: G&A (2,366) (1,935) 3 Less: Cash Taxes (5,133) (4,270) Less: Minerals Non-Controlling Interest⁴ (285) (248) Less: Asset Retirement Obligation (63) (77) Enterprise Value $23,222 $30,571 Less: Net Debt (5,797) Implied Equity Value $17,425 $24,773 / Fully Diluted Shares (millions) 363.0 Implied Equity Value per Share $48.01 $68.25 Source: Alpha NAV Model; FactSet market data as of 9/16/22 1. Assumes hedges held to expiration and discounted at 5-8% 2. G&A discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by total reserves (14.2%-18.0%) 3. Cash tax discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by PV-0 of cash flows (13.6%-17.2%) 4. TMRC consolidated in NAV; NCI represents FNV’s share of future value associated with TMRC cash flows 12

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Alpha NAV Summary at Various Discount Rates – Consensus Pricing Asset Reserves Discount Rate Selected Range Area (MBoe) 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP North 528,478 $12,606 $9,823 $8,797 $8,263 $7,813 $7,256 $6,546 $6,011 $5,591 $5,250 $8,263 $8,797 South 467,975 10,099 7,202 6,265 5,802 5,427 4,977 4,424 4,022 3,714 3,468 5,802 6,265 PRB 71,344 1,921 1,482 1,322 1,239 1,169 1,083 974 892 828 776 1,239 1,322 Permian 145,917 5,698 3,991 3,436 3,162 2,940 2,675 2,351 2,118 1,940 1,799 3,162 3,436 TMRC 16,371 477 325 278 256 238 217 191 173 159 148 256 278 Total PDP 1,230,085 $30,802 $22,823 $20,097 $18,722 $17,586 $16,208 $14,486 $13,217 $12,233 $11,442 $18,722 $20,097 Technical PUD North 607,743 $10,745 $7,125 $5,835 $5,178 $4,637 $3,985 $3,188 $2,622 $2,203 $1,883 $3,985 $4,637 South 406,336 7,624 4,051 3,059 2,608 2,261 1,872 1,437 1,152 953 806 1,872 2,261 PRB 437,466 8,372 3,341 2,101 1,590 1,228 863 518 336 231 167 863 1,228 Permian 476,130 13,372 6,939 5,057 4,192 3,528 2,790 1,984 1,480 1,145 912 2,790 3,528 Technical PUD Reserves 1,927,675 $40,114 $21,455 $16,052 $13,568 $11,655 $9,510 $7,126 $5,590 $4,533 $3,768 $9,510 $11,655 PROB North 343,976 $5,085 $2,656 $1,912 $1,566 $1,299 $1,001 $679 $481 $353 $267 $679 $1,001 South 582,826 8,233 3,575 2,468 2,006 1,671 1,318 951 728 578 473 951 1,318 PRB 231,160 4,066 2,055 1,478 1,217 1,018 798 561 415 318 250 561 798 Permian 124,011 3,100 1,471 1,030 836 691 534 369 268 201 155 369 534 PROB Reserves 1,281,974 $20,483 $9,757 $6,888 $5,624 $4,678 $3,652 $2,561 $1,892 $1,451 $1,145 $2,561 $3,652 POSS North 159,781 $2,293 $783 $419 $273 $174 $80 $4 $-- $-- $-- $-- $4 South 556,192 7,927 2,924 1,795 1,346 1,035 727 439 287 198 142 287 439 PRB 805,764 12,832 4,265 2,430 1,727 1,256 808 416 226 124 65 226 416 Permian 345,542 7,178 2,372 1,400 1,041 807 591 407 317 265 230 317 407 POSS Reserves 1,867,279 $30,230 $10,344 $6,044 $4,388 $3,273 $2,206 $1,266 $829 $586 $438 $829 $1,266 Total Reserves 6,307,012 $121,628 $64,379 $49,082 $42,301 $37,193 $31,577 $25,438 $21,527 $18,803 $16,792 $31,622 $36,670 Total E&P Asset-Level Value $121,628 $64,379 $49,082 $42,301 $37,193 $31,577 $25,438 $21,527 $18,803 $16,792 $31,622 $36,670 1 Less: Hedges (657) (640) Plus: Value of WaterCo 1,419 2,211 Plus: Invested Capital from Energy Innovations 100 100 2 Less: G&A (2,366) (1,935) 3 Less: Cash Taxes (5,358) (4,537) Less: Minerals Non-Controlling Interest⁴ (275) (241) Less: Asset Retirement Obligation (63) (77) Enterprise Value $24,421 $31,551 Less: Net Debt (5,797) Implied Equity Value $18,624 $25,754 / Fully Diluted Shares (millions) 363.0 Implied Equity Value per Share $51.31 $70.95 Source: Alpha NAV Model; FactSet market data as of 9/16/22 1. Assumes hedges held to expiration and discounted at 5-8% 2. G&A discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by total reserves (14.2%-18.0%) 3. Cash tax discount rates based on the weighted average discount rates of reserve categories by PV-0 of cash flows (13.5%-17.1%) 4. TMRC consolidated in NAV; NCI represents FNV’s share of future value associated with TMRC cash flows 13

予備と機密草案審査と重大な改正弁護士の要求に応じて予備推定分析(百万ドル、1株当たり価値を除く)アルファ割引キャッシュフロー分析-12月31日までの年間ストリップ定価、永久LTM EBITDAX 2 H 2023 E 2023 E 2024 E 2025 E 2026 E多重成長EBITDAX$3，981$7，290$6，993$6，840$6，881$6，881$6，881$6，881ドル：納税減価償却と償却(1，588)(2，864)(2，964)(1，696)(3，729)EBIT$2，394，84$426$4，761$4，876$5，185$3，152 1減税(598)(1，106) (1，190)(1，219)(1，296)(788)プラス：連邦·州NOL税シールド156 29 23 25 2 EBIAT$1，951$3，349$3，594$3，681$3，891$2，364プラス：減価償却と償却1，588 2，864 2，232 1，964 1，6963，729減算：運営資本変動(400)26 68(3)57--減算：資本支出(1，588)(3，493)(3，291)(3，536)(3，729)(3，729)レバレッジフリーキャッシュフロー$1，552$2，746$2，603$2，107$1，915$2，364 EBIDAX倍数/永久成長率4.52 x 2.0%隠れ端末価値$30，964$30，500 PV 割引率9.88%20，372，20，372，20067プラス：無レバー自由キャッシュフローの現在値@9.8%割引率9，092 9，092隠れ企業価値$29，464$29，159減少：6/30/22までの純債務(5，797)(5，797)減算：非持株権益(378) (378)隠れ持分価値$23，289$22, 363.0 363.0暗黙1株当たり資本価値$64.16$63.32脱退多重感度永久成長率感度WACC WACC端末退出多重永続的成長比率3.0 x 3.8 x 4.5 x 5.3 x 6.0 x 1.0%1.0%3.0%8.75%3.0%8.75%$47.46$57.21$66.71$86.45 8.75$66.08$70.05$74.62$79.91$86.12 46.45 84.64 61.26 78.23 9.25%55.99 65.54 75.09 9.25%64.68 68.57.57.04 9.75%45.45 54.80 64.16 73.51 82.87 9.75%57.00 59.97 63.32 67.13 71.51 10.25%44.48 53.64 62.81 71.97 81.14 10.25%53.20 55.79 58.70 65.98 65.72 10.75%43.5352.51 61.49 70.47 79.45 10.75%49.79 52.07 54.61 57.46 60.68暗黙的永続的脱退倍数感度WACC WACC端末退出多重永久成長率3.0 x 3.8 x 4.5 x 5.3 x 6.0 x 1.0%1.5%2.0%2.0%3.0%8.75%(2.7%)1.4%2.2%3.0%8.75%4.4 x 4.7 x 5.1 x 5.5 x 6.0 x 9.25%(2.2%)0.1%1.6%2.7%3.5%9.25%4.4.4.7.5.5.75% (1.7%)0.6%2.1%3.2%4.0%9.75%3.9.2.4.4.4.5.10.25%(1.2%)1.1%2.6%3.7%4.5%10.25%3.7.3.4.4.4.7(0.7%)1.6%3.1%4.2%5.0%3.5.3.3.4.4.10.75%14ソース：NAVモデルの長期有効税率に基づくAlpha Financial予測1.25%税率；会社が提供するNOL残高と予想年利用率；分析では2022年6月30日までにNOL利用率が半分であると仮定し，連邦政府余剰NOL残高を585万ドル，ノースダコタ州を229 mm ，オクラホマ州を2526 mm，モンタナ州を4700万ドルと仮定した

予備と機密草案は、弁護士の要求に応じて予備評価分析(百万ドル、1株当たりの価値を除く)アルファ割引キャッシュフロー分析を準備する必要があります-12月31日までの年間のコンセンサス定価、永久LTM EBITDAX 2 H 2022 E 2023 E 2024 E 2026 E倍数成長EBITDAX$4，350$8，169$7，408$6，969$6，$6，$6，$6，$6，$6，$6，$6，646：納税減価償却と償却(1，588)(2，864)(2，232)(1，964)(1，696)(3，729)EBIT$2，562$546，546$305$5，176$5，005$4，950$2，917 1減税(691) (1，326)(1，294)(1，251)(1，237)(729)プラス：連邦および州NOL税シールド156 29 23 25 2税引前利益$2，228$4，008$3，905$3，778$3，715$2，188プラス：減価償却と償却1，588 2，864 2，232 1，964 1，6963，729減算：運営資本変動 (312)11(34)49 40--減算：資本支出(1，588)(3，493)(3，291)(3，536)(3，729)(3，729)レバレッジフリーキャッシュフロー$1，916$3，390$2，813$2，255$1，722$2，188 EBITDAX倍数/永久成長率4.52 x 2.0%隠れ端末価値$29，907 $28，226端末価値PV@9.8%割引率19，677，18，571プラス：無レバー自由キャッシュフローの現在値@9.8%割引率10，189 10，189隠れ企業価値$29，865$28，759減少：6/30/22までの純債務(5，797)(5，797)減少：非ホールディングス資本(378)(378)暗黙的資本価値$23，690$22, 363.0 363.0暗黙1株当たりの資本価値$65.26$62.22退出多重感度永久成長率感度WACC WACC端末退出倍数永久成長率3.8 x 4.5 x 5.3 x 6.0 x 1.0%1.0%2.0%3.0%8.75%$49.17$58.59$68.00$77.42$86.83 8.75$64.83$68.50$72.73$77.62$83.37 48.17 850.060.34 76.04 9.25%57.39 66.62 75.84 9.25%63.51 67.11 71.24 9.75%47.19 56.23 65.26 74.30 83.33 9.75%56.37 59.11 62.22 65.74 69.79 10.25%46.24 55.09 63.94 72.79 81.64 10.25%52.83 55.23 57.92 60.95 64.41 10.75%45.3053.97 62.65 71.32 79.99 10.75%49.65 51.76 54.11 56.75 59.72暗黙的永久成長率感度隠れ退出多重感度WACC WACC端末退出多重永久成長率3.0 x 3.8 x 4.5 x 5.3 x 6.0 x 1.0%1.5%2.0%2.0%3.0%8.75%(2.2)(0.0%)1.4%2.5%3.3%8.75%4.2 x 4.5 x 4.9 x 5.3 x 5.7 x 9.25%(1.7%)0.5%1.9%3.0%3.8%9.25%4.0 4.4.4.9.3.75%(1.2%)1.0%2.4%3.5%4.3%9.75%3.0 4.2 4.5 4.9 10.25%(0.7%))1.5%2.9%4.0%4.8%10.25%3.6 3.0 4.0 4.5(0.2%)2.0%3.4%4.3%3.3.3.4.4.2 10.75%15ソース：アルファ金融予測1.25%税率は、資産純資産モデルにおける長期有効税率に基づく；純額残高と会社が提供する予定の年間利用率；分析では、2022年6月30日現在、純額残高はまだ半分、残りの純額残高は5.85億ドル、ノースダコタ州は2.29億ドル、オクラホマ州は2500 2600万ドル、モンタナ州は4700万ドルと仮定している

審査すべき予備と秘密草案と重大な改正弁護士の要求に応じて準備した初歩的な推定分析DCF値ブリッジ合意の高低高9月2日。2022$61.33$86.24$54.85$81.66方法変化による株価変化$2.63 $5.86(LTM EBITDA倍数まで継続)FCFによる株価変化$2.90$2.95$0.18$0.18 2 H‘2022 E-2026 E年末年次による株価変化$0.10$0.14$1.31$1.84 EBITDA株価変化EBITDA 倍数$6.11$6.37$5.90$6.15 202 2年9月18日暗黙的株価$53.64$75.09$55.09$75.84$75.84

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel Preliminary Valuation Analysis ($ in millions, except per share amounts) Public Company Trading Metrics Alpha Peers Trading Analysis Price / Enterprise Value / Net Debt / Free Cash Flow Current % of 52-Week CFPS Yield EBITDAX Price Target Price Equity Enterprise Dividend EBITDAX 1 Company 9/16/22 High Low Implied Upside Value Value 2022E 2023E 2022E 2023E Yield 2022E 2023E 2022E ($/share) (%) (%) (%) ($MM) ($MM) (x) (x) (%) (%) (%) (x) (x) (x) EOG $121.45 83.2% 169.8% 22.7% $71,768 $75,083 5.6x 5.2x 11.1% 11.8% 7.4% 4.8x 4.6x 0.2x Pioneer Natural Resources 239.50 84.0% 161.9% 19.4% 60,144 62,223 4.9 5.8 14.3% 10.3% 14.3% 4.6 5.1 0.2 Devon 66.82 85.6% 237.1% 22.6% 43,892 49,332 4.7 4.7 15.3% 14.0% 9.3% 4.8 4.3 0.6 Diamondback Energy 132.62 82.7% 167.6% 30.9% 23,812 31,934 3.7 4.1 18.9% 15.5% 9.2% 4.2 4.5 0.8 Coterra Energy 28.74 79.6% 151.4% 28.6% 23,145 25,066 4.0 4.3 18.0% 15.3% 9.0% 3.6 4.0 0.3 Marathon 26.22 81.5% 229.8% 22.9% 17,884 20,855 3.2 3.7 24.0% 18.9% 1.2% 3.5 4.0 0.6 Apache 40.46 78.7% 215.6% 36.1% 13,479 18,842 2.7 2.7 24.1% 22.1% 1.2% 2.6 2.6 0.7 Ovintiv 49.55 80.0% 176.6% 41.1% 12,988 16,943 3.0 2.3 19.6% 29.2% 2.0% 3.6 2.9 0.8 Hess 121.64 93.8% 180.7% 12.6% 38,017 48,253 7.6 6.7 5.8% 6.0% 1.2% 7.7 6.7 1.0 2 Mean 81.9% 188.7% 28.0% $33,389 $37,535 4.0x 4.1x 18.2% 17.1% 6.7% 3.9x 4.0x 0.5x 2 Median 82.1% 173.2% 25.7% 23,478 28,500 3.9 4.2 18.4% 15.4% 8.2% 3.9 4.1 0.6 3 Alpha $69.84 94.1% 171.1% 6.7% $25,352 $31,527 3.6x 3.9x 17.0% 13.4% 1.6% 3.8x 4.1x 0.7x Source: Public filings, FactSet market data as of 9/16/2022, Alpha Financial Projections 1. Represents annualized fixed and variable dividends 2. Excludes HES due to valuation difference associated with HES’ Guyana asset profile 3. Metrics based on Alpha Financial Projections at Consensus Pricing 17

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改訂弁護士の要求に応じて準備された予備推定分析(百万ドル、1株当たり金額を除く)上場企業取引指標(続)2022年E取引分析1上場企業取引分析-EBITDAX 2022 E EBITDAX $8，324 EBITDAX倍数3.5 x 4.5 x-2022年EBITDAXに基づく隠れた企業価値(エネルギー革新からの投資資本を含まない)$29，136-37，460加え：エネルギー革新からの投資資本$100以下：現在6/30/22の純債務 797)減算：非持株資本(378)暗黙的権益価値$23061-$31，385完全希釈未償還株式(Mm)363.0暗黙的資本1株当たり価値$63.53-$86.46上場企業取引分析-CFPS 2022 E CFPS$18.91 関連CFPS倍数3.5 x-4.5倍隠れ株価2022年CFPS(エネルギー革新前)$66.18-$85.09プラス：エネルギー革新からの投資資本(株あたり)$0.28 2022年CFPSに基づく暗黙的株価$66.46- $85.36 2023 E取引分析-EBTD AX 2023 EBE ITX$85.09$85.09169 EBITDAX×3.8 x 4.5 x-2023年EBITDAXに基づく暗黙的企業価値EBITDAX(エネルギー革新からの投資資本を含まない)$30，634- $36，761プラス：エネルギー革新からの投資資本$100減算：6/30/22(5，797)までの純債務減算：非持株資本(378)隠れ持株価値$24，559-30，上場企業取引分析-CFPS 2023 E CFPS$19.22関連CFPS×3.5 x-4.5倍2023年CFPSによる暗黙的株価(エネルギー革新前)$67.26-$86.47プラス：エネルギーからの投資資本革新(1株あたり)$0.28 2023年CFPSの暗黙的株価$67.53-$86.75ソース：公開申告, FactSet 2022年9月16日までの市場データ、Alpha Financial予測コンセンサス定価18

弁護士の予備評価分析の要求に応じて準備された予備と秘密草案と重大な改正br(百万ドル。1株当たり金額と上述したように)50億ドルを超える会社E&P取引選択取引要約隠れスポット価格1 割増所有権取引価値/持分価値/(公告)キャッシュフロー取引価値EBITDAX EBITDAX WTI HHUB 2が発表した買い手エリア($B)%株式1日前A/T(FY 1)(FY 2)($/BBBL)($/MMBtu)5/24/21 Cabot Oil&Gas Cimarex Energy Co。%0%51/49%5.6 x 4.9 x 4.7 x 4.1 x$66.13$2.89 10/20/20パイオニア自然資源パセリエネルギー二畳紀7.6 100%8%76%/24%5.9 5.7 4.0 3.8 41.37 2.91 10/19/20コンフィ石油サザエ資源13.3%15%79%/21%4.9 5.6 3.8 4.7 40.69 2.80 9/28/20ドイツエネルギーWPX Energy MULI5.7 100%3%57%/43%3.7.4.2.2.2.4 40.47 2.107/20/20山形貴金属エネルギー多項式13.0 100%8%97%/3%6.9 6.4 3.0 40.83 1.64中央値$9.3 100%8% 76%/24%5.6 x 5.6 x 3.8 x$40.83$2.80平均9.8 100%72%/28%5.4.4.4.3.6 45.90 2.47 5/9/19西洋石油アナダコ石油会社$57.0 22%62%84%84%/16%7.1 x 6.4 x 6.0 x 5.3 x$61.58$2.60 11/1/18 Encana Newfield探査会社 7.7 100%35%64%/36%5.0.4.3.3.3.3.63.67 3.24 8/14/18響尾蛇エネルギー二畳紀9.2 100%62%62%/38%8.9 6.8 8.3 6.1 67.04 2.96 3/28/18サザエ資源二畳紀RSPダイオキシン9.5 100%29%75%/25%10.8 7.8 9.4 6.8 64.30 2.70中央値 $9.4 100%32%70%/31%8.0 x 6.6 x 7.2 x 5.7 x$63.99$2.83平均20.9 81%36%71%/29%7.7 6.39 5.3 64.15 2.87前例取引分析-EBITDAX 2022 E EBITDAX(FY 1)$8，324 3 EBITDAX×3.5 x 4.5 x-2022 EBITDAXに基づく暗黙的な企業価値(エネルギー革新からの投資資本を含まない)$29, 136-37，460ドルプラス：エネルギー革新投資資本100ドル減少：6月30日現在の純債務(5，797ドル)減少：非持株資本(378ドル)隠れ持株価値 23，061-31ドル385未償還完全希釈株式(Mm)363隠れ1株当たり権益価値$63.53-$86.46前例取引分析-CFPS 2022 E CFPS(FY 1)$18.91 3関連CFPS倍数3.3 x-4.3 x暗黙的株価 2022年CFPS(エネルギー革新前)$61.45-$80.36 Plus：エネルギー革新投資資本(1株当たり)$0.28 2022年CFPSに基づく暗黙的株価$61.73-$80.64ソース：会社届出とプレスリリース、Enverus， Alpha Financialコンセンサス定価で予測する1.発表前の最後の影響を受けていない取引日に基づくプレミアム2.アナリストの平均合意に基づく予測；第1年度とは、取引が発表された現在の未報告年度または年度を指し、第2年度は、その後の3年目を意味する。これまでの期間の取引と比較して、大口商品曲線の大幅なスポット割増に基づいて複数の範囲19が選択されている

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改正法律顧問の要求に応じて準備された改訂予備評価分析支払われたプレミアム分析：エネルギー現金引受-プライバシーと購入(百万ドル、単位金額あたりを除く)プレミアム日1-20-日1買収/目標対価格前スポットVWAP 11/22/21 oma Partners/Goodrich Petroleum Corporation/Goodrich Petroleum Corporation 7.5%7.5%07/26/22シェル米国会社/シェル中流パートナー会社/シェル中流パートナー会社23.023.66%06/22 tree Partrs，LP/Spraogue Resources LP現金交換単位 18.9%20.7%05/25/22 Höegh LNG Holdings Ltd/Höegh LNG Partners LP現金交換単位35.0%42.2%04/22/22 Ergon，Inc./Blueknight Energy Partners，L.P.現金51.5%47.5%10/04/21石峰インフラ投資パートナー/Teekay LNG パートナーLP現金化8.3%5.3%08/23/21マイルストーン配当/ランドマークインフラ投資パートナーLP現金38.4%35.0%02/22/21ベレードグローバルエネルギー·電力インフラ投資/GasLog Ltd.17.2%30.8%12/17/19 黒石インフラパートナー/Tallgras Energy LP活用-単位56.4%33.9%10/01/19 Brookfield Business Partners L.P./Teekay Offshore Partners L.P.現金交換単位28.1%15.1%05/10/19 IFM Investors/Buckeye Partners，L.P.現金交換単位 27.5%23.8%04/02/19 UGI Corporation/ameriGas Partners，L.P.現金/株式単位13.5%22.2%03/18/19 ArcLight Energy Partners Fund V，L.P./American Midstream，LP 31.3%31.2%11/26/18 ArcLight Energy Partners Fund VI, L.P./ TransMontaigne Partners L.P.現金交換12.6%9.2%10/18/18 Valero Energy Corporation/Valero Energy Partners LP現金交換6.0%9.4%10/09/18 Antero Midstream GP LP/Antero Midstream Partners LP現金/株式交換63.7%54.6%07/04/18 OCI N.V./OCI Partners LP現金交換10.0%NA最低6.0%5.3%全取引中央値23.0%から23.7%は、26.4%25.8%最高63.7%54.6%割増アルファ現金交換14.0%10.9%プレミアム分析1日前のスポット株6月14日現在の価格を意味している。2022$64.50 1日前期スポット価格プレミアム15.0%30.0%1日前期スポット価格プレミアム$74.18-$83.85 20日間VWAPプレミアム$74.18-$83.85 20日間VWAPプレミアム15.0%30.0%暗黙的購入価格 20日間VWAPプレミアム$79.22-$89.55暗黙的購入価格範囲$74.18-$89.55上流現金買収-プライベートソース：Bloomberg，FactSet 2022年9月16日までの市場データに基づいて，公開申告文書1.支払われたVWAPプレミアムの計算方法は，買収側株式/単位が公告前の最終取引日の終値に受信した任意の現金の交換比率を加えて，ターゲットの20取引日のVWAPで除算し，公告前の最後の妨害されていない取引日から20を計算する

審査が必要な初稿と機密草案及び弁護士の要求に応じた重大な改訂付録

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改正法律顧問の要求に応じて加重平均資本コスト分析(百万ドル、1株当たり金額を除く)アルファ-ウォーケン分析株価市場株式総債務と総債務/調整後未レバー化1 2ベータベータ会社9/16/22価値優先株総株式EOG$121.45$71，768$6，388.2%0.99 0.93パイオニア自然資源239.50 60，144 4，303 6.77%0.87 0.83 Devon 66.82 43，8926，121.64 38，0178，424 18.1%0.87 0.75 Coterra Energy 28.74 23，145 2，836 10.9%0.77 0.70ガラガラヘビエネルギー132.62 23，812 5，57319.0%1.13 0.96マラソン26.22 17，8844，353 19.6%1.00 0.85 CAPMアパッチ40.46 13，479 5，307 28.3%1.03 0.80オベンティフ49.55 12，988 4，183 24.4%1.33 1.07平均16.4% 1.00 0.87中央値18.1%1.00 0.85 3α$69.84$25，352$6、350 20.0%1.04 0.87無リスク金利3.8%未レバレッジベータ0.85債務と優先/総資本18.1%調整後レバー権益ベータ0.99 WACC供給側MRP歴史MRP 6.2% 7.5%市場リスクプレミアム規模プレミアム0.4%資本権益コスト0.4%11.6%税前債務コスト6.3%税後債務コスト4.7%WACC 9.3%10.3%ソース：2022年9月16日までのFactset市場データ, 会社届出文書5.“ダフとフェルプス2022推定マニュアル”1.調整後の持分ベータ係数計算式は、(0.67)×原始ベータ係数+(0.33)×1.0である。ベータ指数と標準プール500指数6.Alpha時価に基づく規模割増25.4 Bn(10進2)指数7.資本の株式コスト計算は：無リスク金利+(レバー株式Beta×市場リスクプレミアム)+2.非レバーBetaの計算式は：調整後の株式Beta×(E/(E+D×(1-T))会社規模プレミアム3.Alpha Managementに基づいて提供された2022年6月30日までの未返済債務額面 8.Alpha Notes YTWに基づく債務税前元本2032年満期4.無リスク金利20年期米国債21

審査が必要な予備と秘密草案と重大な修正弁護士の要求に応じて準備した追加分析1 LTM EBITDAX経時TEV/LTM EBITDAX Alpha TEV/LTM EBITDAXと代理同行の差異現在単純平均2022年2021年3.5年6.0 x APA 3.2 x 4.7 x 6.9 x 5.5 x 5.65 x 5.6 x 4.04 x DVN 4.4.6.1 7.7.7.9 EOG 4.6.5.9.9 2。0 x Fang 4.1 5.5.3 7.0 9.6 15.6 0.7 x 0.0 x MRO 4.6.6.6.6.6.6.4 OVV 2.8 6.8 6.8 6.5 9.1(2.0 x)PXD 4.7.7.3 8.2 9.2 13.9(4.0 x)CTRA 4.7.8 11.0 8.4 9.6 14.5 HES 9.2 10.7 16.5 12.3 11.6 9.6(6.0 x)1 4.0 x 5.5 x 9.0 x 6.4 x 7.5 x 9.8 x(平均値)(8.0 x)Alpha 4.7 x 6.1 x 8.4 x 6.2 x 7.5 x 9.2 x TEV/LTM EBITDAX 45.0 x 40.0 x 35.0 x 30.0 x 25.0 x 20.0 x 15.0 x 10.0 x 4.7 x 0.0 x 9月12日から9月13日 9月15日9月16日9月17日9月18日9月19日9月20日9月21日9月22日出所：2022年9月16日までのアルファエージェント同業者範囲のFactSet市場データ注：グラフと週ごとに計算した平均値1.HESは含まれておらず、HESのガイアナ資産概況に関する推定値の違いが原因である。COGとXEC 22の最近の取引により、CTRAは除外されています

審査が必要な予備と機密草案および重要な改正すべき法律顧問ウォーターコ補足情報(百万ドル単位)アルファ−ウォルター科独立財務分析指標要約水務会社記述オスミウム由来水：2023 E総合EBITDA$14 mm，4.0 x−6.0 xオスミウム採水収集と処分：2023 E$1，419$1，818 TEV/EBITDA総合EBITDAは$248 mm，5.5 x−7.0 xオスミウム水源水：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681 $2，211 mm採水収集と処分：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681 $2，211採水採取と処分：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681 $2，211採水採取と処分：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681 $2，211採水採取と処分：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681 $2，211採水採取と処分：2023 E総合EBITDA$14 mm，5.0 x−7.5 x$1，681EBITDAは2.48億ドル、6.5倍-8.5倍出所：アルファ財務予測23前例取引同業者グループ取引分析

審査が必要な予備と秘密草案と重大な改訂は弁護士Watco補足情報(百万ドル単位、1株を除く)同業者取引分析による水収集と処分同業者52週株権企業の配当/価格% 企業価値/EBITDA分配純債務/会社/パートナーシップ9/16/22高値2022 E 2023 E収益率2022 E EBITDA ARIS水解決策、$15.94 67.6%$940$1，305 8.4 x 6.1 x 2.3%2.3 x 1 Crestwood Equity Partners LP 29.74 90.2%3，674 7，816 9.4 8.8%3.7 NGL Energy Partners LP 1.47 50.5%195 3，947 6.7 6.3-%平均値8.2 x 6.8 x 3.7%3.9 x中央値8.4 6.3%3.7債務/企業価値/EBITDA社9/16/22 高価値2022 E 2023 E収益率2022 E EBITDA\選択エネルギーサービス、$7.19 68.9%$822$796 4.6 x 3.4 x NA NM TETRA Technologies，Inc.4.19 72.1%552 668.5.5.6 NA 1.2 x平均6.6 x 5.0 x NA 1.2 x中央値6.6 5.0 NA 1.2ソース：公開ファイル， 2022年9月16日までのFactSet市場データ1.Sendero買収、Barnett販売、アパラチア販売の形式表24

審査が必要な予備と機密草案および重大な改訂弁護士の要求に応じて準備した補足情報部分分析合計(百万ドル単位)同業者グループ取引分析2023 E 2023 E EBITDA結果企業価値範囲EBITDA多範囲高水源EBITDA$14 4.0 x−6.0 x$55$83生産水収集と処分248 5.5−7.0 1，364 1，735企業総価値$1，419$1，818前例取引分析2023 E EBIDA結果企業価値範囲EBITDA多範囲EBITDA$14 5.0 x−7.5 x$69$104による水収集と処置248.5-8.5 1，611 2，107企業総価値$1，681$2，211ソース：アルファ財務予測25

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel The Mineral Resources Company Supplemental Information ($ in millions) TMRC NAV Summary at Various Discount Rates – Strip Pricing Asset Discount Rate Selected Range Area 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP TMRC $508 $340 $288 $264 $244 $222 $194 $175 $160 $148 $264 $288 Total PDP $508 $340 $288 $264 $244 $222 $194 $175 $160 $148 $264 $288 Technical PUD North $66 $19 $12 $10 $9 $8 $6 $6 $5 $4 $8 $9 South 666 214 143 118 102 86 69 58 50 44 86 102 Technical PUD Reserves $732 $233 $155 $128 $111 $93 $75 $64 $55 $49 $93 $111 PROB North $69 $14 $7 $5 $4 $3 $2 $1 $1 $1 $2 $3 South 885 191 95 65 48 34 23 17 13 11 23 $34 PROB Reserves $954 $205 $102 $70 $52 $37 $25 $18 $14 $12 $25 $37 POSS North $100 $15 $5 $3 $1 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 South 830 177 88 62 47 34 24 18 15 12 18 $24 POSS Reserves $929 $192 $94 $65 $48 $35 $24 $18 $15 $12 $18 $24 Total Reserves $3,124 $970 $639 $527 $455 $386 $318 $275 $244 $222 $400 $460 % to Alpha 38.0% Value to Alpha $152 $175 % to Franco Nevada 62.0% Value to Franco Nevada $248 $285 Source: Alpha NAV Model 26

Preliminary and Confidential Draft Subject to Review and Significant Revision Prepared at the Request of Counsel The Mineral Resources Company Supplemental Information ($ in millions) TMRC NAV Summary at Various Discount Rates – Consensus Pricing Asset Discount Rate Selected Range Area 0% 5% 8% 10% 12% 15% 20% 25% 30% 35% Low High Discount Rates PDP TMRC $477 $325 $278 $256 $238 $217 $191 $173 $159 $148 $256 $278 Total PDP $477 $325 $278 $256 $238 $217 $191 $173 $159 $148 $256 $278 Technical PUD North $62 $19 $12 $10 $9 $8 $7 $6 $5 $5 $8 $9 South 603 200 135 113 98 83 68 57 50 44 83 98 Technical PUD Reserves $665 $218 $148 $123 $107 $91 $74 $63 $55 $49 $91 $107 PROB North $69 $14 $7 $5 $4 $3 $2 $2 $1 $1 $2 $3 South 729 164 84 59 45 32 22 17 13 11 22 $32 PROB Reserves $798 $178 $91 $64 $49 $35 $24 $18 $15 $12 $24 $35 POSS North $101 $15 $5 $3 $1 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 South 709 155 79 56 43 32 23 18 14 12 18 $23 POSS Reserves $810 $170 $84 $59 $44 $32 $23 $18 $14 $12 $18 $23 Total Reserves $2,751 $891 $601 $502 $438 $375 $312 $272 $243 $222 $389 $443 % to Alpha 38.0% Value to Alpha $148 $168 % to Franco Nevada 62.0% Value to Franco Nevada $241 $275 Source: Alpha NAV Model 27