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序言：序言

ありがとうございます。パトリシャ·マーフィーです。IBM 2021年第4四半期の収益報告へようこそ。IBMの会長兼最高経営責任者Arvind KrishnaとIBMの上級副社長兼最高財務責任者のジムKavanaughとここにいます。私たちは数時間以内に今日準備したコメントをIBM投資家サイトに発表し、明日の今ごろ再放送される予定です。

私はあなたに私たちのホストインフラサービス事業Kyndrylの分離が11月3日に完了したということを想起させたい。したがって、私たちの損益表は継続経営に基づいて報告されています。私たちの業績はまたKyndrylとの新しいビジネス関係による増益収入を反映している。これは私たちの成長に一度の推進を提供するので、私たちは次の年の収入増加に貢献するだろう。投資家により多くの情報を提供する精神に基づいて、私たちの報告には非公認会計基準の測定基準も含まれている。例えば、私たちが言及したすべての収入と契約は不変の通貨で増加した。我々は、プレゼンテーション終了時および米国証券取引委員会に提出された8−K報告書において、これらの措置および他の非公認会計基準措置の入金グラフを提供した。最後に、1995年の“個人証券訴訟改革法”によると、本報告で提出されたいくつかの意見は前向き意見と見なすことができる。このような陳述は私たちの実際の結果を大きく違う要素と関連している。これらの要因に関するより多くの情報は、同社が米国証券取引委員会に提出した文書に含まれている

ここまでにして、アヴェンダーに電話を回します。

最高経営責任者透視

ありがとう、パトリシア。今日私たちに参加してくれてありがとうございます

私たちの第4四半期の業績は私たちの戦略とモデルに対する私たちの自信を高めた。収入の着実な増加に伴い、私たちは昨年10月の投資家簡報会に列挙された一桁中央値の軌跡に向かって進んでいます。私たちが見ている傾向は明確だ。様々な業界で、顧客は技術を競争優位の主要な源と見なしている。彼らは、その業務の核心に埋め込まれた強力な技術が、彼らが価値を創造する方法を大きく変化させる可能性があることを知っている。技術がコストだけではないという現実が続くことは、顧客がハイブリッド雲と人工知能を利用して彼らの業務を前進させることを望んでいる理由を説明している。

私たちの第4四半期の業績は、私たちの技術やコンサルティングに対する顧客の強い需要を市場で見たことを示しています。IBMコンサルティング会社の収入は再び2桁の増加を実現したが，我々の生態系業務が増加し続けているからである。ソフトウェア収入の増加はRedHatと私たちの自動化製品の実力を反映している。インフラは本四半期に良好であり，特にIBM Zやストレージでは良好であった

この1年半で、私たちは私たちの混合雲とAI戦略を実行するための一連の行動を取り、私たちの収入状況を改善した-私たちのポートフォリオを最適化し、投資を増加させ、私たちの生態系を拡大し、私たちの上場を簡略化した。私たちがこのような行動から利益を得始めるにつれて、私たちの一定の通貨表現は2021年前に改善された。私たちの最も重要なポートフォリオ行動はKyndrylの分離だ。私たちは今年末までに回転する予定で、私たちは11月初めにそれを完成したことを覚えているはずです。我々が我々の結果を議論する際には，今日のIBMを取り巻く新たな基盤と構造に注目する.

ハイブリッド雲と人工知能の進展

私たちが市場で見ている状況、私たちがどのようにこの問題を解決しているのか、そして私たちが達成している進展について数分かけて話しましょう

私たちはいくつかの分野で私たちの能力に高い需要があることを見ている。顧客は可能な限り多くの業務タスクを自動化することを渇望しており、特に新入社員の人口統計データを考慮している。長期的に見ると、このような動きは機能する可能性が高い。彼らはまた人工知能と予測能力を使用してサプライチェーンでの摩擦を緩和している。サイバー犯罪のコストは数十億ドルに達しているので、ネットワークセキュリティは依然として懸念される主要な分野であり、毎年上昇している。顧客がこれらの挑戦とチャンスに対応する時、彼らは信頼できるパートナーを探しており、戦略転換プロジェクトを実現する上で証明された記録がある。それが私たちの戦略が私たちの顧客が混合雲と人工知能の力を利用するのを助けることに集中している理由だ。ハイブリッド雲は、私たちの顧客が一般的に所有する複数の公共クラウド、私有クラウド、およびすなわちサービス属性を横断することができるプラットフォームを提供することを意図している。私たちの方法はプラットフォームを中心としており、私たちが構築したプラットフォームは開放的で、安全で、柔軟である。また，IBMと我々の生態系パートナーにソフトウェアとサービスを横断した乗数効果の強固な基礎を提供した。

これはRed Hatから始まり、オープンソースの革新に基づいて顧客に独自のソフトウェア機能を提供する。私たちのソフトウェアはすでにこのプラットフォームの最適化を行い、私たちの顧客が人工知能、自動化、セキュリティを応用して彼らの業務ワークフローを転換し、改善するのを助けています。私たちのコンサルタントは深いビジネス専門知識を提供し、彼らは私たちの顧客と共同で創造し、彼らのデジタル転換の旅を推進します。我々のインフラは，拡張されたハイブリッド雲環境を顧客が十分に利用できるようにしている.

この戦略は，我々がクライアントにもたらす差別化能力に加え，スタック全体におけるプラットフォーム採用率の増加と新たなビジネス機会を招いている.我々は現在3800以上のハイブリッド·クラウドプラットフォーム·クライアントを有しており，前年同期より1000クライアント増加している.IBMコンサルティング会社はプラットフォームの採用推進を支援し続けている−年間約700のRed Hatプロジェクトがある。Dun&BradStreet，国家電力網，AIB，大衆などの顧客は最近，IBMの広範なハイブリッド雲と人工知能能力を選択して彼らの流れを転換し，彼らの業務を前進させている

この一年を振り返って、私たちはプラットフォームの採用を推進し、顧客の需要によりよく対応するために、私たちの生態系を拡大し、良好な成功を収めた。私どもの投資家簡報会では、IBMコンサルティング社内で数十億ドルの業務を生み出す戦略的パートナーシップについてお話ししました。この目標を目指す過程で，AWS，Azure，Salesforceとのパートナーシップは今年50%以上増加した。これはSAP，甲骨文，Adobeなどの他社との強力な戦略的パートナーシップを増加させた。私たちは私たちの生態系カバー範囲を拡大し続けている。第4四半期には，Salesforceとの戦略的パートナーシップの拡大を発表し，Red Hat OpenShift上でMuleSoft統合ソフトウェアを動作させた。また、SAPと一緒に一連の新しいコンサルティングサービスを作成し、お客様がS/4 HANAの旅を加速させることを支援しました。私たちはデ勤とともにDapperを発表しました人工知能を支援するホスト分析ソリューションです我々はまた、混合雲、人工知能、自動化能力を利用して人的資源運営を転換させるために、安永とのパートナーシップを拡大した。我々は最近、シスコ、Palo Alto Networks、Telusと一連の新しい戦略的パートナーシップを構築し、これらのパートナーは、5 G、Edge、ネットワーク自動化機能の導入に集中していることを発表した

2021年には、私たちの関心と柔軟性を高め、より強力な顧客中心の文化を構築するために変化をしてきました。これには、体験的販売、顧客工学、共同創造を私たちの顧客参加モデルの核心に置くことが含まれています。何千ものIBM Garageプロジェクトを完成させました今日では3，000件近くの活動プロジェクトがあります私たちは数百人の顧客成功マネージャーに投資し、顧客が私たちの解決策からより多くの価値を得るのを手伝った。私たちはより少ない多面手とより多くの技術専門家を使って私たちのスキルを向上させた。これは私たちの顧客の間で良い共感を呼び、私たちの業績に貢献し始めました。もちろん、最も重要な測定基準は収入増加だ。しかし、私たちはまた私たちの顧客契約率が上昇し、私たちの経常的な収入基盤も増加していることを見て嬉しいです。上半期から下半期にかけて、技術販売業者ごとに平均生産性が向上している販売生産性向上の兆しが見られるようになった

同時に、私たちの顧客に重要な革新は依然として私たちが常に注目している焦点だ。私たちのグループは過去の四半期に努力して、一連の重要な革新を実現した。人工知能から，Watson Discoveryに新たな自然言語処理強化機能を追加した.また、Turbonomic、Instana、Watson AIOpsなどの製品を結合し、統合し、巨大な需要を満たすために、人工知能駆動の自動化ソフトウェア一式を提供した。本四半期，RedHatはAnsible Automation Platformが現在Microsoft Azure上で提供されており，クライアントがどのように自動化を採用するかに大きな柔軟性をもたらしていることを発表した.IBMはサムスン電子と協力して、トランジスタがどのようにチップ表面上に構築されたかを再配置し、エネルギー密度を大幅に向上させた突破を発表した。QuantumではEagle 127量子ビットの量子プロセッサを発売しましたこれは100量子ビット障害を突破した最初の量子チップで、2023年に1000量子ビットプロセッサを構築する道の重要なマイルストーンを表している。

有機的な革新は重要ですが、私たちは引き続き私たちのポートフォリオを補完して強化する会社を買収します。私たちは第4四半期に5回の買収を行い、2021年に合計15回の買収を行った。2週間前、私たちはEnviziの買収を発表した。多くの消費者は環境がより持続可能な会社が生産した製品により高い価格を支払うことを望んでいる。世界がより循環的な経済に向かって発展し続けるにつれて、顧客に必要なのは彼らの進展を管理し、評価する能力である。Enviziの能力は私たち自身の能力を補完し、お客様のニーズに応えてくれます。持続可能性は多くの利害関係者グループの中で重要であり、顧客、従業員、投資家を含む。私たちは引き続き良い進展を得て、特に私たちの多様性と包容性の得点と私たちの人材を誘致し、維持する能力を誇りに思っています。我々の努力は最近Just Capitalに認められ，IBMを米国で最も公正な会社の一つに評価した

私たちの第4四半期の業績は、中央桁から1桁の収入増加を達成する能力があるという自信をどのように強化したのかを改めて強調させていただきます。ジムはあなたを第四節を完成させて、2022年にもっと多くの色を提供します。ジム、あなたの番です。

財務のハイライト

ありがとう、アベンダー。いくつかの見出しの数字から始めましょう私たちは167億ドルの収入、58%の運営毛金利、35億ドルの運営税前収入、3.35ドルの運営1株当たり収益を実現し、持続運営に使用した。昨年1月、私たちは私たちが取った行動から利益を得始めたことに伴い、2021年の業績が改善されると予想しています。私たちの四半期ごとの通貨収入成長率は向上しています--今第4四半期もそうです

これはIBM POST分離の最初の図です私たちは安定した収入表現を持っている-9%近く増加した。私はあなたにこれにKyndrylとの新しいビジネス関係による増加収入が含まれているということを想起させたいと思います。私たちは私たちが最初の年に収入増加に貢献することが透明だと言いました。今四半期、私たちの収入増加は新しい関係からの約3.5ポイントを含む。これを除いてIBMの収入は5%増加しました私たちは私たちの運営モデルと細分化された市場構造をプラットフォームを中心とした方法と一致させた。第4四半期にはソフトウェア会社が10%上昇し、コンサルティング会社が16%上昇した。これは私たちの2つの成長担体で、合わせて私たちの年収の70%以上を占めている。インフラは、製品周期に沿って2%上昇する傾向にある価値ベクトルが多い。ソフトウェアとインフラの増加はそれぞれ新たなKyndryl関係の5ポイント近くを含むが，コンサルティング会社の成長には貢献していない

私たちのプラットフォームを中心としたモデルは魅力的な経済効果を持っている。1ドルあたりのハイブリッドプラットフォーム収入について、IBMと私たちの生態系パートナーは、3~5ドルのソフトウェア、6~8ドルのサービス、1~2ドルのインフラ収入を生成することができる。これはIBMのハイブリッドクラウド収入を推進し、今年は19%増加した。分離後、私たちの全スタック雲機能からの収入-インフラから

相談-今は私たちの総収入の35%を占める200億ドルの収入を表しています

私たちの損益指標を見て、私たちの営業毛利益は3%増加し、35億ドルの営業税前利益は100%以上増加しました。営業純収入と1株当たりの収益も増加した。私たちの利益表現のいくつかの項目を重点的に紹介しましょう。まず、同比税前利益は昨年SG&Aから徴収された15億ドルの費用を反映し、構造的な行動を取って私たちの運営モデルを簡略化し、最適化し、私たちの前進地位を改善するために使用された。私たちは成長を推進するために投資を続けるつもりだ。この1年間、私たちはコンサルティング会社からの従業員の約60%を大挙して募集してきた。私たちはガレージ、顧客工学センター、顧客成功マネージャーの資源を拡張しています。これらは私たちの顧客によりよくサービスするためです。我々は人工知能、混合雲、量子などの新興分野の革新を提供するために研究開発投資を増加させている。私たちは私たちの生態系への投資を増やしている。私たちは2021年に15社を買収し、お客様のアーキテクチャ決定を獲得する能力を含む、当社の戦略に一致したスキルや技術を提供します

税金の面で、私たちの第4四半期の営業税率は14%だ。この数字は昨年より大幅に上昇したが、一連の要素のため、本四半期の収入の実際の製品と地理的な組み合わせを含めて、私たちの10月の見積もりより約2~3ポイント低かった

私たちの自由キャッシュフローと貸借対照表の状況を一分かけて紹介させてください。私たちの年間の総合運営現金は128億ドル、自由キャッシュフローは65億ドルです。これらはすべて投入された総合業績であり，10カ月のKyndrylと，2020年の構造的行動と回転費用のために支払われた現金を含む。IBMの今年の独立あるいはベースライン自由キャッシュフローは79億ドルであり、これは私たちの未来の業務と一致している。Kyndryl電荷や予備分離活動は含まれていませんが

IBMの部分的な構造動作ですこれらIBM関連の構造的行動のために支払われた金や2021年に支払われた繰延現金税は，独立業績の前年比低下を招いた。

今年度の現金使用については、買収に30億ドルを超える投資をしています。私たちは引き続きレバレッジ化を続け、今年は債務が100億ドル近く減少し、赤帽の買収が完了して以来、債務は210億ドル減少した。私たちは株主に配当金の形で60億ドル近くを返還した。これにより、有価証券を含む年末現金頭寸は76億ドルとなり、債務は520億ドルをやや下回った。

私たちの貸借対照表はまだ強力で、私は私たちの退職関連計画もそうだと思う。ここ数年間、私たちは私たちの資産基盤をより低いリスクレベルに移したことを覚えているだろう。2021年には，適度なリターンと高い割引率を組み合わせて，我々が計画している資金状況を改善した。全体的に、私たちの世界的な税収条件に適合した計画の資金源は107%、米国は112%だった

現在、詳細を逐一紹介し、プラットフォームを中心としたモデルと一致した簡略化管理システムと細分化市場構造を構築したことを注意させていただきます。細分化市場では、私たちは現在、業務傾向と駆動要素により大きな透明性を提供する新たな収入カテゴリと指標を提供している。

ソフトウェア

IBM Softwareは本四半期に2桁の収入増加を実現した.これは，ハイブリッドプラットフォームと解決策および取引処理における良好な収入パフォーマンスが推進されており，後者は新たなKyndrylコンテンツから利益を得ているためである.ソフトウェアは私たちのハイブリッドクラウド戦略と財政モデルに非常に重要だ。私たちのソフトウェア分野での混合クラウド収入は今年25%増加し、85億ドルを超えた。本四半期の購読と支援継続率は引き続き増加し、昨年のソフトウェア繰延収入残高は7億ドル増加した。

混合プラットフォームと解決策の収入は9%増加した。この表現は，ハイブリッド雲と人工知能に集中したソフトウェア成長分野の実力を示している.特筆すべきは、これはただ新しいKyndryl商業関係の少しの助けを含むだけだ。業務分野でいくつかの傾向を重点的に紹介させていただきます。

全体的に、赤帽の収入は21%増加した。RHELとOpenShiftが企業のキーハイブリッド雲需要を満たすことに伴い，インフラと応用開発および新興技術は2桁の増加を実現した.この表現で、私たちは私たちのレッドキャップ製品と市場シェアを共有し続けるつもりだ。

自動化は強力な収入増加をもたらし、15%増加した。Arvindが言及したように、市場は自動化に対する需要が強い。本四半期は資源管理と観察可能性の問題を解決したため、AIOPSと管理の面で良好であった。顧客はInstanaとTurbonomicの価値を迅速に実現しており、これは私たちが買収した2つの自動化プロジェクトだ。集成パケットの持続的な発展に伴い、集成も発展した。

データと人工知能の収入は3%増加した。我々はデータ交換行列の面で特別な利点があり，クライアントはそれを移動させることなくハイブリッド雲環境に分散した孤立したデータを接続することができる.10月にデータ構造のビジネスチャンスについて話したことを覚えています私たちは商業分析と天気の面でも強力な表現を持っている。これらの解決策の中で，クライアントは我々の人工知能を利用して人工知能モデルを公平かつ透明に管理することを確保している.

データセキュリティ業務のパフォーマンス低下に後押しされて、本四半期のセキュリティ収入はやや低下したが、年間収入は5%増加した。私たちが最近の投資家簡報会で指摘したように、安全革新は私たちの戦略に欠かせない部分だ。12月には、新しいデータセキュリティソリューションGuardium Insightsを発売し、今年通年でより幅広い製品の組み合わせを近代的に改造する予定です。本四半期にはReaQtaの買収も完了し，ReaQtaは人工知能と機械学習を用いて端末で脅威を自動認識し阻止した.

以上のように、私たちの年間経常収入は現在130億ドルを超え、本四半期は8%増加しました。これはRed HatとCloud Pakキットを含む我々のハイブリッドプラットフォームと人工知能戦略の勢いを示している。

取引処理分野に入ると、収入は14%増加した。これは私たちのモデルの上にあり、いくつかの潜在的な動力によって駆動される。まず，取引処理のすべての増加は新たなKyndrylビジネス関係から来ており，16ポイントを超える成長に貢献している.二番目に、私はあなたに私たちの昨年第4四半期の表現が26%減少したということを想起させたい。最後に，本サイクルにおけるIBM Z容量の良好な拡張を考慮して，いくつかの大型の永久許可取引を行った.新容量は重要ですが、同じように強力な継続契約率が重要です

相談する

相談に移ると、収入は16%増加し、すべての3つの収入カテゴリが加速的な増加を見せた。この強い収入パフォーマンスと相補的なのは，我々の帳票比が1.2であることである.混合雲と人工知能の支持の下で、顧客は彼らの業務転換を加速して、革新を推進し、敏捷性と仕事効率を高め、新しい成長機会を捕捉している。この旅で，企業はIBMコンサルティング会社に助けを求め，信頼できるパートナーとした。彼らが私たちを選んだのは私たちの深い顧客、業界と技術専門知識であり、これらの専門知識は私たちの混合クラウドプラットフォームの採用を推進し、肝心な技術の発展を推進した。

コンサルティング会社のハイブリッドクラウド収入は今四半期に34%増加した。今年、クラウドの収入は32%増加し、80億ドルに達した。Red Hatを中心としたアプリケーション現代化製品がこの成長を推進している.赤帽関連の契約は今年2倍以上になり、設立以来40億ドルを超えている。本四半期には150以上の顧客活動を増加させ，設立以来の顧客活動総数を1，000個を超えた.私たちの戦略的協力パートナーシップはまた私たちの業績を推進した。これらのパートナーシップの収入は時間の経過とともに加速的に増加し，Salesforce，SAP，AWS，Azureのもとで，第4四半期は着実な2桁成長を実現した。ガンギエイ

私たちの業務分野については、私たちのコンサルティング業務の増加は業務転換によってリードされ、20%増加しました。業務転換は技術と戦略コンサルティングを結合し、重要なワークフローを大規模に転換する。これを実現するために，IBM技術面のスキルと能力を利用して，SAP，Salesforce，Adobeなどの戦略生態系パートナーと連携した。私たちの業務は金融やサプライチェーン、人材、業界特定ソリューション、デジタル設計などの分野に集中しています。本四半期、私たちは広範な成長を実現し、これらの解決策に対する強い需要を反映した。

科学技術コンサルティング会社では、収入が19%増加した。技術コンサルティング会社はクラウドプラットフォームと戦略を設計し、実施します。我々はハイブリッド雲をRed Hat OpenShiftと組み合わせて用い，IBM CloudのほかにAWSやAzureなどのプロバイダと連携している.本四半期には，クラウドローカルアプリケーションの構築と，クラウドのための既存アプリケーションの現代化を実現するためのアプリケーション現代化製品のパフォーマンスが良好であることを見てきた

最後に、アプリケーション運営収入は8%増加した。このトラフィックラインは、クラウドおよび内部配備環境で必要なアプリケーションおよびクラウドプラットフォームサービスを動作および実行することに集中しています。収入増加は、クラウド環境におけるカスタマイズアプリケーションをエンドツーエンド管理する製品を提供することによって推進される。

利益の相談については、昨年の構造的行動の9ポイント強を含む約8ポイント拡大した。私たちは競争の激しい労働市場にいて、より高い求人、留任、賃金のため、労働力コストの圧力に直面し続けています。私たちはまだ私たちの業務でこの価値を捉えることを望んでいますが、これは私たちの利益ファイルに現れるまでに数四半期かかります。

インフラ施設

したがって、今は新しいインフラ分野に移行し、収入は2%増加した。Kyndrylの商業関係は10月の予想よりも約5ポイントの増加に貢献した。この細分化市場では，ハイブリッドインフラとインフラ支援(前身は技術支援サービス)を組み合わせている.これにより、ハードウェアプラットフォームのライフサイクルをより良く管理し、エンド·ツー·エンドの価値をお客様に提供することができます。混合インフラとインフラ支援収入はそれぞれ2%と1%増加し，新たなKyndryl関係はかなり一致した貢献をした

ハイブリッドインフラストラクチャにはIBM Zと分散インフラがある.IBM Zの収入パフォーマンスは，現在ハードウェアやオペレーティングシステムを含めて，本四半期に4%低下している.これはz 15可用性の第10四半期であり、安全性、拡張性、信頼性の組み合わせが顧客の共感を引き起こし続けている。この計画は引き続き強力なz 14計画を超えており、z 15計画におけるMIP出荷量は私たちの歴史上の任意の計画を超えている。我々の顧客はIBM Zをそのハイブリッド雲インフラの重要な構成要素として利用している.そして，分散インフラストラクチャでは，我々のストレージ製品の組合せの一般的な利点により，収入が7%増加した

インフラ利益を見ると、税前利益率は9ポイント以上上昇しているが、昨年の構造的行動に比べてほぼ横ばいである。

ハイブリッド雲と人工知能戦略で実行されています

今、私は私たちの投資と行動が2022年とより長期的にどのように準備されているのかについて議論するつもりだ。私たちは私たちの混合雲と人工知能戦略に集中してきた。私たちのポートフォリオ、私たちの資本構成、そして私たちが取ってきた措置は、私たちの顧客、私たちのパートナー、私たちの従業員、そして私たちの株主のために価値を作るためです。ガンギエイ

2021年、私たちは重要な歩みを踏み出した。最も影響力のあるポートフォリオ行動はもちろんKyndrylの分離だ。私たちはまた、スキルと革新に投資し、私たちの生態系を拡大するために、資本をより速く成長する分野に配置してきた。私たちは私たちの業務をよりプラットフォーム中心のビジネスモデルと一致させた。私たちは顧客のニーズをより良く満たし、私たちの成長議題を実行するために、私たちの上場計画を簡略化して再設計しています

ベースラインは、私たちが2021年に違う会社を脱退するということだ。私たちはより高い成長、より高い価値の業務グループを持っており、70%以上の収入はソフトウェアとサービスから来ており、ソフトウェアが主導的な地位を占める重要な経常的収入基盤を持っている。これは収入増加状況の改善、より高い営業利益率、強力かつ持続的に増加する自由キャッシュフロー、およびより低い資本集約度をもたらす--それによってより高い投資資本業務リターンをもたらす。私たちはまた配当を通じて魅力的な株主収益を得続けている

10月にはIBMの中期業績のためのモデルを作成し、2022年から2024年と定義した。このモデルは成功を測る2つの最も重要な指標である収入増加と自由キャッシュフローに重点を置いている。私たちが新しい年に入るにつれて、私は収入から始めて、これらの点から2022年の業績に対する私たちの期待について話します。不変通貨で計算すると収入は1桁の中央値で増加すると予想されています

モデルと一致する。最も重要なのは、2022年にKyndrylとの新しいビジネス関係が前の3四半期に3ポイントの増加に追加的に貢献するということだ。不幸にも、為替レートの動きは逆風になるだろう。現在の即時為替レートによると、為替レートは今年発表された収入増加に約2ポイントの悪影響があり、第1四半期の収入増加には3ポイントの悪影響がある。

自由キャッシュフローについては、2022年に100~105億ドルが発生すると予想される。これは完全に自由なキャッシュフロー定義だということを明確にしなければならない。分離や構造的行動に関連する重大な現金影響を考慮すると，2021年に提供される調整後の自由キャッシュフローの観点は有用である。現在2022年になると、料金は5億ドル近くの影響を与えているにもかかわらず、従来の自由キャッシュフローの定義に重点を置いている。10億~15億ドルは、構造的行動の支払い減少、現金税による緩やかな追い風、運営資本の改善、より高い成長とより価値の高いビジネスの組み合わせによる利益増加による同比の改善を反映している。このショーがあれば私たちは私たちのモデルになりました

したがって、細分化された市場表現に対する私たちの期待にいくつかの色を提供しましょう。これは新しい細分化市場構造なので、私はもっと時間をかけて、私たちの細分化市場モデルの背景の下で持続的な通貨収入の増加と税引き前利益率に関する視点を提供します。ソフトウェアの面では、私たちが革新投資と私たちの市場への変化から利益を得るにつれて、私たちは私たちのソフトウェア成長率が進展していることを見た。2022年、私たちは成長が中央値から一桁モデルの低端にあると予想している。そして、Kyndrylの外部販売に対して5~6%の収入を増加させた。私たちはソフトウェア会社の今年の税引き前利益率が20%前後になると予想しています。IBMのコンサルティング収入は勢いが強く、顧客のデジタル化転換を支援する過程で、この勢いは2022年まで続くと予想されています。この勢いと私たちの帳簿と請求書の比率は

収入は私たちの今年の高桁モデルのハイエンドにあり、上半期には2桁の増加を実現した。価格実現の進展に伴い、年間の税引き前利益率は低い2桁を維持し、業績は改善されると予想される。インフラ収入表現は製品周期によって異なるだろう。2022年には，新しいIBM Zが上半期遅く発売されることに伴い，モデルよりもパフォーマンスが高く，IBM全体の成長にやや貢献することが予想される.何よりも、私たちは2022年にKyndrylの外部販売から約2~3ポイントを得る予定です。これは年間10%までの税引き前利益率を支持する。

これらの部門の収入と利益率の動態はIBMの年間の税引き前営業利益率を前年同期比約4ポイント向上させ、第1四半期に2~3ポイント向上させる。税金の面で、私たちは青少年税率が中高水準に達すると予想しており、これは私たちの利益増加に不利な要素だ。この全てを一緒にしてKyndrylとCurrencyの前には収入が1桁の中央値増加を実現し，今年の自由キャッシュフローは10億から15億ドルに達することが予想され，いずれも我々の中期モデルに適合している.ガンギエイ

パトリシャ、質疑応答に行きましょう。

終業する

ありがとう、ジム。私たちが質疑応答を始める前に、私はいくつかの質問をしたい。まず，プレゼンテーション終了時に補足情報を提供する.私たちの一般的な資料に加えて、私たちの新しい部門の要約、ご参考までに、部門の税引前収入の履歴データも含まれています。二番目に、いつものように、私はあなたに複数の部分的な問題を提起しないように要請するつもりだ

ヒラ、それを開けて質問させてください。