2022年2月28日にアメリカ証券取引委員会に提出された書類によると

Registration No. 333-

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

文を登録する

開ける

表S-3

はい

1933年証券法

SPDR^®金信託

世界黄金信託サービス会社が後援しています

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

ニューヨークです		81-6124035
(明またはその他の司法管轄権 会社や組織)		(税務署の雇用主 識別番号)

C/o World Gold Trust Services，LLC

三番街685号、二十七号^{これは…。}フロア.フロア

ニューヨーク、ニューヨーク10017

(212) 317-3800

(登録者は主に事務室の住所を実行し、郵便番号と電話番号、市外局番を含む)

世界黄金信託サービス有限責任会社

三番街685号、二十七号^{これは…。}フロア.フロア

ニューヨーク、ニューヨーク10017

(212) 317-3800

注意：CEO

(サービスエージェントの名前、住所、郵便番号と電話番号、市外局番を含む)

コピーされました

スティーブン·J·ゲルスバンダーEsq

アン·B·ペスEsq

カーター·レドヤードとミルボン法律事務所

ウォールストリート2号

ニューヨーク、 ニューヨーク10005

(212) 732-3200

一般への販売開始の約日：市場状況および他の要因によって決定される本登録声明の発効日後の時々の日付

もし本表に登録されている唯一の証券が配当金または利息再投資計画に基づいて発売された場合、以下のブロックを選択してください。ガンギエイ

1933年証券法第415条の規定により、本表に登録されている任意の証券は遅延又は連続方式で発売されるが、配当又は利息再投資計画に関連する証券のみを除く場合は、以下のブロックを選択してください

証券法下の規則462(B)によれば、本フォームは、発行された追加証券を登録するために提出された場合、以下の枠を選択して、同一発行の比較的早い発効登録声明の証券法登録宣言番号をリストしてください。ガンギエイ

この フォームが証券法下のルール462(C)によって提出された発効後に改訂された場合、以下の枠を選択して、同一製品のより早い発効登録声明の証券法登録宣言番号 をリストしてください。ガンギエイ

もし本表が“一般指示I.D.”またはその発効後の修正案に基づいて提出された登録声明であり、証券法第462(E)条に基づいて証監会に申請を提出した後に発効する場合は、以下のチェックボックスをチェックしてください

この表 が“証券法”規則413(B)に従って追加証券または追加カテゴリ証券を登録し、一般指示I.D.によって提出された登録声明の発効後に改訂された場合、以下の 枠を選択してください。ガンギエイ

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法規則12 b-2における大型加速申告会社、加速申告会社、小報告会社、新興成長型会社の定義を参照されたい

大型加速ファイルサーバ						ファイルマネージャを加速する		☐
非加速ファイルサーバ		☐				規模の小さい報告会社		☐
						新興成長型会社		☐

新興成長型企業であれば、登録者が証券法第7(A)(2)(B)節に規定されている任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守するために、延長された移行期間 を使用しないことを再選択マークで示してください。ガンギエイ

目論見書

SPDR^®金信託

SPDR^®黄金株

SPDR^®Gold Trust(The Trust)SPDR を発行^®黄金株(黄金株)は、信託中の断片的な不可分の実益権益と所有権の単位を代表する。World Gold Trust Services，LLCはその信託の発起人(イニシエータ)である.ニューヨーク·メロン銀行傘下のニューヨーク·メロン資産サービス会社は信託の受託者(受託者)、HSBC銀行は信託の受託者(受託者)、道富環球顧問基金分売業者は信託のマーケティング代理(マーケティング代理)である。この信託会社はその受託者を通じてより多くの株式を継続的に発行しようとしている。改正された“1936年商品取引法”について言えば、この信託基金は商品池ではなく、その保証人は商品先物取引委員会の商品池事業者或いは商品取引顧問としての監督を受けない

株式はニューヨーク証券取引所Arca，Inc.(ニューヨーク証券取引所Arca？)で取引され、コードは？GLD。ニューヨーク証券取引所Arca，Inc.の株の2022年2月28日の終値は176.55ドルである

これらの株は、1つ以上の100，000株のブロックの中で信託からしか購入できない(100，000株のブロックはバスケットと呼ばれる)。信託基金は、ある許可参加者(認可参加者)にバスケットを分けて株を発行し続けている。受託者がバスケット作成の注文を受けた日には、100，000株の資産純資産(資産純資産値)でバスケット を連続して提供する。株式は異なる価格で一般に販売される予定で、価格は金価格や売却毎のニューヨーク証券取引所Arca株の取引価格などを参考にして決定される

このような株に投資することは重大な危険と関連がある。？6ページ目からのリスク要因 を参照されたい

米国証券取引委員会およびどの州証券委員会も、本入札説明書に提供された証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が真実であるか、または完全であるかどうかも決定していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

これらの株はスポンサー、受託者、マーケティングエージェントの権益でもなく、その義務でもなく、許可されたbr参加者によってのみ償還され、バスケット形式でしか償還できない

SPDR？は標準プルダジョーンズ指数有限責任会社の製品で、SPDRの使用許可を得ています^®黄金信託会社です

本募集説明書の日付は2022年2月28日です

本募集説明書には、br株に関する投資決定を行う際に考慮すべき情報が含まれています。この目論見書に含まれている情報を信頼することができます。信託およびスポンサーは、誰もあなたに異なる情報を提供することを許可していません。もし誰かがあなたに異なるまたは一致しない情報を提供する場合、あなたはこれらの情報に依存してはいけません。本募集説明書は、いかなる要約や株式の売却を許可しない司法管区で株式を売却する要約ではない

ディレクトリ

前向きな陳述に関する声明			三、三、
募集説明書の概要			1
リスク要因			6
収益の使用			16
黄金業			16
株式の設立と償還			19
実質的なアメリカ連邦税の結果			23
ERISAと関連する考慮事項			29
配送計画			29
株式記述			30
法律事務			31
専門家			31
ここでより多くの情報を見つけることができます；参照によっていくつかの情報 を組み込むことができます			31

ライセンス参加者は株式取引を行う際に目論見書の提出を要求される可能性がある

“黄金業界”の節に含まれる情報は、スポンサーが信頼できると考えている情報源に基づいている。本募集説明書は、保証人が正確であると思う方法で何らかの文書及びその他の情報をまとめている。投資決定を下す際には、関連する利点とリスクを含む、信託、黄金業界、金条市場の運営、発行条項および株式の審査に依存しなければなりません。スポンサーはこの情報を信頼できると考えているが，この情報の正確性や完全性は保証されておらず， の独立した確認も行われていない

？SPDR？はプダジョーンズ指数有限責任会社(S&P Dow Jones Indices LLC，SPDJI？)の製品であり、すでに道富銀行から使用を許可されている。StandardおよびPoor‘sおよびS&Pは、標準プル金融サービス有限責任会社(S&P)の登録商標であり、ダウはダウ商標ホールディングス(ダウ)の登録商標であり、SPDRはSPDJIの商標であり、これらの商標はSPDJIによって許可されて使用され、道富銀行によって何らかの目的で再許可されている。ダウグループの金融商品はSPDJIによって賛助され、承認され、販売され、普及されているわけではありません。ダウ、スタンダード&プアーズおよびそれらのそれぞれの関連会社は、このような製品への投資が賢明かどうかについて何も述べず、SPDRのいかなる誤り、漏れ、または中断にも責任を負いません^®それは.投資家の権利に影響を与える可能性のあるさらなる制限は、本明細書で見つけることができる

上記のいずれの規定にも限定されることなく、標普は、いかなる場合においても、そのような損害が発生する可能性があることが通知されても、いかなる特別な損害、懲罰的、間接的、または後果的損害(利益損失を含むが、これらに限定されない)に対してもいかなる責任も負わない

LBMA金価格はインターコンチネンタル取引所基準管理有限会社(IBA)が管理·発表し、SPDRの入力または基礎参考の一部とする^®黄金信託会社です

i

LBMA金価格は貴金属価格有限会社の商標であり，LBMA金価格の 管理人としてIBAにライセンスされている。ICEベンチマーク管理は、IBAおよび/またはその付属会社の商標である。LBMAゴールド価格PMと商標LBMA Gold Price and ICE Benchmark AdministrationはSPDRで使用される^®IBA許可下で許可を得たGold Trust

LBMA金価格を使用した任意の結果、またはLBMA金価格が達成可能な任意の特定の目的の適切性または適合性について、IBAおよびその付属会社は、いかなる明示的または暗示的なクレーム、予測、br}保証または陳述を行わない。 は、SPDRを含む^®黄金信託会社です。法律の適用によって許容される最大範囲内で、LBMA金価格に関連するすべての黙示条項、条件、保証は、品質、適合性、用途適用性、所有権または非侵害を含むが、これらに限定されず、IBAまたはその任意の付属会社は、LBMA金価格のいかなる不正確、誤り、漏れ、遅延、故障、停止または変化(材料または他)に対して契約責任または侵害責任(brを含む)、法定義務違反または妨害、失実または独占禁止法またはその他の側面の責任を負わない。LBMA金価格またはあなたの任意の依存によって受ける可能性がある費用または他の損失(直接的または間接的であっても)

II

前向きな陳述に関する声明

本目論見書は、一般に未来の事件または将来の業績に関連する前向きな陳述を含む。場合によっては、以下の用語によって 前向き陳述を識別することができる：可能性、すべき、予期、計画、予想、信じ、推定、予測、潜在、可能、またはこれらの用語、または他の同様の用語の否定。本募集明細書に含まれるすべての将来発生または発生する可能性のある活動、事件または発展に関する陳述(歴史的事実陳述を除く)は、商品価格および市場状況(金および株)の変化、信託の運営、保証人の計画、および信託の将来の成功への言及を含み、いずれも前向きな陳述である。これらの声明はただ予測に過ぎない。実際の事件や結果は大きく違うかもしれない。これらの陳述は、スポンサーが歴史的傾向、現在の状況、および予想される未来の発展に対する見方、および他の状況に適した要素に基づいて作成したいくつかの仮定および分析に基づく。しかしながら、実際の結果および発展がスポンサーの期待および予測に適合するかどうかは、本入札明細書で議論されている特別な考慮、一般経済、市場および商業状況、政府当局または規制機関による法律または法規の変化、税収に関連する法律または法規の変化、および他の世界経済および政治発展を含む多くのリスクおよび不確実性の影響を受ける。？リスク要因を見てください。そのため、本募集説明書のすべての前向き陳述はこれらの警告的 陳述によって制限されており、保険者が期待している実際の結果や発展が実現されるか、または実質的に実現されていても保証されていません, それらは信託の運営または株式価値に予想される結果を与えるか、または予想される影響を与えるだろう。さらに、発起人または任意の他の一人当たりは、前向き陳述の正確性または完全性に責任を負わない。信託と保証人はすべて責任がなく、いかなる展望性陳述を更新し、これらの陳述を実際の結果と一致させ、或いは保証人の期待或いは予測の変化を反映させる。

三、三、

募集説明書の概要

株式に関する投資決定を下す前に、リスク要因を含む完全な目論見書と、参照によって本明細書に組み込まれた材料を読まなければなりません

信頼構造

信託はニューヨーク州法律により2004年11月12日に信託契約(信託契約)により成立した投資信託である.この信託は金条を持ち、金預金と交換するために時々かごを発行し、バスケットを償還する時に金を発行する。信託の投資目標は、株式に金条価格の表現を反映させ、信託の費用を差し引くことである。発起人は、多くの投資家にとって、これらの株は金への高いコストパフォーマンス投資を表していると考えている。これらの株は信託と取引の部分的に分割できない実益権益と所有権の単位を代表し、株式コードはGLDであり、ニューヨーク証券取引所Arcaにある

信託の保証人は世界黄金信託サービス有限責任会社(保証人)であり、世界金協会の間接完全子会社である(世界金協会)、a非営利団体スイスの法律に基づいて登録された協会。発起人はデラウェア州の有限責任会社で、2002年7月17日に設立された。

発起人は信託を構築し，通常受託者と信託の主要サービス提供者の業績を監督するが， を行使しない日常の仕事受託者とこのようなサービス提供者に対する監視。受託者は、受託者の代わりに1人以上の他の受託者を招聘するように指示することができるが、任命が受託者の職責を履行する能力に重大な悪影響を及ぼす場合、受託者は受託者の同意なしに後任受託者を任命してはならない。保険者は株のマーケティングに協力するために，マーケティングエージェントとマーケティングエージェントプロトコル(マーケティングエージェントプロトコル)を締結した.スポンサーは、その付属会社が信託に提供するマーケティングや他のサービスを補償することができ、信託に追加料金を支払うことなく、信託に追加料金を支払うことができる。発起人は、信託所有金のリストを含む信託及び株式に関する情報を含む信託を代表して公共サイトを維持する。Br}信託基金サイトのインターネットアドレスはwww.spdrGolddshares.comです。このインターネットアドレスは、あなたを容易にするためにのみ提供され、信託ウェブサイトに含まれているまたは接続されている情報は、本募集説明書の一部とはみなされない。マーケティングエージェントは，登録商標？SPDR？の使用をスポンサーに転任し，信託利用に利用している

受託者はニューヨーク·メロン銀行の部門BNY Mellon Asset Servicing(受託者)である。受託者は普通責任を負う日常の仕事信託基金の管理。これには、(1)必要に応じて信託の費用を支払うために信託の金を販売する(通常のプロセスでは、金販売は月に約1回行われる予定である)、(2)信託の純資産値および1株当たりの純資産値を計算すること、(3)バスケットを作成および償還するために許可参加者からの注文を受信して処理すること、および受託者および預託信託会社(DTC)との間で のような注文の処理を調整すること、および(4)監督受託者を含む

受託者はニューヨーク証券取引所Arcaで通常取引を行う毎日信託の純資産値を決定し，時間は(I)1日2回の午後時間帯であり，大陸間取引所基準管理局(The ICE Benchmark Administration)が管理するロンドン金銀市場協会(The LBMA)が管理するオークションにより，1日2回金の価格を決定し，英国ロンドン時間午後3：00(LBMA Gold Price PM)または(Ii)ニューヨーク時間午後12：00に開始する.LBMA黄金価格PM は，参加者が実物決済，電子，取引可能オークションで決定する.2015年3月20日、LBMA Gold Price PMは、これまでに設立されたロンドンPM Gold Fixに代わった。信託の純資産は、信託資産の合計価値から推定された未払い負債(計上費用を含む)を引いたものである。信託の純資産を決定する際には，受託者はLBMA黄金価格PMが1オンスの金で信託所有金を推定する.受託者はまた1株当たりの純資産額を決定する

受託者はHSBC Bank plc(受託者)であり，許可参加者がバスケットを作成する際に転送された信託金条を保管する.保管人も

1

Brは、許可参加者および信託のために維持された金口座によって、金の信託への出入りを促進する。委託者はLBMAの規則によると、彼はより明確で承認された重みである市商である

参照のために、スポンサー、市場エージェント、委託者、および担当者のいくつかの具体的な権利および義務の詳細な説明は、参照のために当社の年間報告書Form 10-Kに記載されている

信頼目標

信託の投資目標は，株式に金条価格の表現を反映させ，信託の 運用費用を差し引くことである.これらの株は経済的に効率的で便利な方法で金に投資しようとする投資家のために設計されている。これらの株に投資する利点は

•

投資の利便性と柔軟性。これらの株はニューヨーク証券取引所で取引され、機関と散財投資家に間接的に金条市場に参入する道を提供した。これらの株は任意の他の取引所に上場する証券のようにニューヨーク証券取引所Arcaで売買することができ、株式はニューヨーク時間午後8時まで定期的に取引される

•

料金です。保険者は、多くの投資家にとって、二次市場での株式の売買や信託基金の持続的な費用の支払いに関するコストは、売買金条の売買や従来の分配された金条口座に保存されている保険金条に関するコストよりも低くなると予想している。

株に投資することは、価格変動を含むいくつかのリスクから投資家を保護することはできない。リスク要因を参照してください。

2021年12月31日現在の信託基金S Gold Holdings

2021年12月31日、信託所有及び委託人がその金庫に所持している金の数は31，368，572オンスであり、そのうち100%はロンドンの良好な受け渡し金条の形で割り当てられ、時価は57，093，938，097ドル(コスト調整後48，753，564，928ドル)である。第二次委託者は、2021年12月31日現在、信託基金を代表していかなる金も保有していない

割り当てられた口座は金条取引業者の口座であり、銀行であってもよいし、口座所持者が所有する個別に識別された金条はその口座所持者の貸方に記入されてもよい。割り当てられた金口座内の金条は、口座固有であり、各金条の精製業者、化学分析または色形成、シリアル番号、ならびに毛重および細重量を示すリストによって識別される。各営業日終了時には， Trustのすべての金が全額割り当てられる.受託者は、受託者に定期報告を提供し、受託者の分配口座における信託の金振込状況を詳細に説明し、受託者の信託分配口座に所持している金br条を特定する。信託分配口座に保有する金は信託の財産であり、いずれの場合も取引、賃貸、貸し出しは行われない

主要事務所

信託基金とスポンサーの事務所はニューヨーク第三通り685号27階にあります。郵便番号：10017です。信託基金の電話番号は212-317-3800.受託者はニューヨークのブルックリンハンソン広場2 に信託事務所を設置し、郵便番号：11217。預かり人の事務室はカナダ広場8号、ロンドン、E 14 5 HQ、イギリスにあります。マーケティングエージェントのオフィスはマサチューセッツ州ボストン鉄街1号ルートセンターにあり、郵便番号：02210。

2

供物

奉納する		当該等の株式は、信託基金の断片的な実益権益及び所有権単位を代表する。
流通株と1株当たりの純資産額		2022年2月25日現在、発行済み株は353，600，000株であり、信託基金が決定した2022年2月25日の1株当たり純資産額は175.95ドルと推定されている。
収益の使用		信託基金がバスケットの発行·販売から得た収益には金が含まれており、現金も含まれている可能性がある。信託契約によれば、信託存続期間内に、金および任意の現金は、(1)信託が保有するだけであり、(2)バスケットを償還する際に許可参加者に割り当てられるか、または(3)必要に応じて売却または支払いされて、信託の継続的な支出を支払う。
ニューヨーク証券取引所弧記号		GLD
CUSIP		78463V 107
創造と救い		信託は時々株式を作成して償還するが、1つ以上のバスケット(1つのバスケットは100，000株に相当する)に限定される。バスケットの作成および償還は、作成または償還されているバスケットに代表される金および任意の現金を信託に交付する必要があり、その金額は、作成または償還されているバスケットに含まれる株式数の総合資産純資産値に基づく。必要な金が信託基金の指定口座に入金された後にのみ、バスケットを作成することができる。信託成立からニューヨーク証券取引所での株式取引の初日まで、信託に保管されている株式の作成に必要な初期金数は、バスケット当たり10，000オンスである。バスケットを作成したり、バスケットを償還したりする際に交付される金オンスの数は、時間が経つにつれて徐々に減少していき、これは、信託費用の計上費用と信託金の売却が信託費用を支払うためである。バスケットは、許可参加者によってのみ作成または償還され、バスケットを作成または償還する各注文に取引費用を支払い、彼らが作成したバスケットの株式を他の投資家に売却することができる。
純資産額		信託の純資産は、推定されるべきだが支払われていない費用および支出を含む信託資産から負債を差し引いた合計である。信託基金の純資産を決定する際には、受託者は、IBAが管理する実物決済、電子、取引可能オークションの参加者が行う英国ロンドン時間午後3：00からの1日2回の1オンス金価格の午後会議で決定された1オンス金価格に基づいて信託基金が保有する金を推定する。受託者は、当日のLBMA黄金価格の午後またはニューヨーク時間の午後12：00の早い者を基準として、ニューヨーク証券取引所Arcaで通常の取引を開放する毎日の信託の純資産価値を決定する。特定の評価日にLBMA黄金価格PMが制定されていない場合、またはLBMA黄金価格PMが特定の評価日ニューヨーク時間午後12：00までに公表されていない場合、次の最新のLBMA 金

3

		価格(AMまたはPM)は、受託者が保証人と交渉した後に価格を決定することが価格を決定するための基礎として使用されない限り、信託の純資産価値を決定するために使用される。受託者はまた、信託の純資産額を流通株数で割った1株当たりの純資産額を決定する。
信託費用		信託唯一の恒常的固定支出は、保証人が1日の資産純資産の0.40%に相当する年率で累積した費用であり、交換として、保証人は、受託者の費用および支出、信託信託金条の費用および支出、保証人の費用および支出、特定の税収、マーケティング代理費、印刷および郵送費用、法律および監査費用、登録費、ニューヨーク証券取引所上場企業の費用およびその他のマーケティングコストおよび支出を含むすべての一般的な費用および信託費用を支払う責任を負う。
投票権		株主は限られた状況でなければ投票権を持っていない。少なくとも66株を保有する株主2/3%の流通株は、受託者を罷免する投票ができます。受託者は少なくとも66人の株主の同意を得て信託を終了することができます2/3流通株の%です。さらに、信託契約のいくつかの改正は、株主の51%または満場一致を得る必要がある。
事件を中止する		信託の純資産額が3.5億ドル(インフレ調整されている)を下回る場合、保証人は受託者に信託の終了および清算信託の終了を指示することができ、保証人は受託者に清算信託の終了および清算信託を指示することが予想される。商品先物取引委員会(CFTC)が1936年に改正された商品取引法(CEA)に基づいて、この信託が商品プールであると判断した場合、保険者は、受託者に信託の終了を指示することもできる。受託者は少なくとも66人の株主の同意を得て信託を終了することもできる2/3流通株の%です。 次のイベントのうちの1つが発生した場合、受託者は清算信託を終了および清算する 株式の証券受託者は、信託会社が信託契約項の下の機能を望んでいないか、または履行できず、適切な代替者がない *株式が退市した日から5営業日以内に、株式はニューヨーク証券取引所から退市し、別の米国全国証券取引所またはナスダック株式市場で取引されていない *信託の純資産額は50営業日連続で5，000万ドル以下に維持されています
		保証人は辞職し、職責を履行できず、破産或いは資金は債務を返済せず、受託者は後継者を指定せず、本人は保証人になることに同意しなかった *受託者が辞任または免職され、60日以内に後任受託者が任命されません *受託者が辞任し、60日以内に後任の委託者は指定されていません

4

		*信託会社のすべての資産を売却する； *この信託は、付与者信託として、米国連邦所得税の待遇を満たしていないか、または適用されなくなっています *ニューヨーク州法律によると、信託基金が存在することを可能にする最長期限は終了します。 信託終了後、受託者は、信託終了後の合理的な期間内に信託の金条を売却し、信託の負債を支払った後、株主に収益を分配する。
許可参加者		バスケットは許可された参加者だけが作成したり両替したりすることができる。各許可された参加者は、(1)登録されたブローカーまたは他の証券市場参加者、例えば、銀行または他のブローカーとして登録することなく証券取引に従事可能な金融機関であり、(2)DTC(DTC 参加者)の参加者であり、(3)受託者および保証人と合意(参加者合意)、および(4)受託者(許可参加者br}非割り当てアカウント)と未割り当て金アカウントを確立したものでなければならない。参加者プロトコルは、バスケットの作成および償還、および金およびそのような作成または償還に必要な任意の現金を交付するプログラムを規定する。本募集説明書の発表日までに、瑞信証券(米国)有限会社、ゴールドマン·サックス社、ゴールドマン·サックス執行·清算会社、HSBC証券(米国)会社、モルガン大通証券会社、美林専門決済会社、モルガン·スタンレー社、カナダロイヤル銀行資本市場会社、瑞銀証券会社、ヴィトゥアメリカ社は唯一の許可参加者である。現在許可されている参加者のリストは、受託者または保証人から取得することができる。
通関と決済		受託者がDTCに発行したグローバル証明書はこれらの株を証明した。これらの株は帳簿の形でしか得られない。株主はDTCを介して株式を保有することができ，DTC参加者であれば，DTC参加者である実体を介して間接的に株を保有することもできる.

5

リスク要因

投資決定を下す前に、あなたは以下に説明するリスクを慎重に考慮しなければならない。あなたはまた、信託の財務諸表および関連する説明を含む、本明細書に含まれるまたは参照によって組み込まれた他の情報を参照しなければならない

金に関するリスク

危機は大規模な金売りを引き起こす可能性があり、これは金価格を下げ、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある。

危機期に金を大規模に投げ売りする可能性は金価格にマイナス影響を与え、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、2008年の金融危機により個人が金を大量に売り、金価格を下げた。将来の危機は金の価格表現を損ない、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある

公式部門が金を大量に投げ売りすることは株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある

公的部門は中央銀行、他の政府機関、国際組織で構成されており、彼らはその備蓄資産の一部として金を売買·保有している。公的部門は大量の金を持っており、その大部分は静的であり、これは金が金庫に保有されており、公開市場で売買、レンタル、交換、あるいは他の方法で移動しないことを意味する。より詳細については、金業界の金供給源と金価格の動向を参照されたい。将来の経済、政治的または社会的条件または圧力が、公的部門のメンバーがその金資産を一度にまたは不協調的な方法で現金化することを要求する場合、金の需要は市場の金供給の急激な増加に適応するのに十分ではないかもしれない。したがって、金価格は大幅に下落する可能性があり、これは株式投資に悪影響を及ぼすだろう

金価格は、取引所取引基金(ETF)や他の金市場を追跡する取引所取引ツールによる金売却の影響を受ける可能性がある

金市場を追跡する既存の取引所取引基金(ETF)や他の取引所取引ツールが実物金条需要の大きな割合を占めているため、これらのETFや他の取引所取引ツールの証券の大規模償還は実物金条価格およびbr株の価格や資産純資産値にマイナス影響を与える可能性がある

信託基金が保有する金の価値はLBMA黄金価格PMを用いて決定されるLBMA金価格PM計算における潜在的な違い、およびLBMA金価格PMの将来のどのような変化も、信託が保有する金の価値に影響を与える可能性があり、株式投資の価値に悪影響を及ぼす可能性がある

LBMAゴールド価格は各営業日(午前10：30)に2回決定される。午後三時とロンドン時間)は、参加者が提出したオークション時間に適した購入および売却注文にマッチすることによって金価格を決定する入札プロセスを使用して、IBAが管理する実物決済、電子、および取引可能オークションにおいて参加者によって金価格を決定する。信託の純資産は，LBMA Gold Price PMを用いて信託の元本市場を決定するニューヨーク証券取引所Arcaが正常な取引を開放する毎日である.LBMAゴールド価格PMが特定の評価日ニューヨーク時間午後12：00までに公表されていない場合、次の最新のLBMAゴールド価格(AMまたはPM)を使用して、信託の純資産値を決定する。信託、保証人、受託者はLBMA金価格の制定に参加しない。他にも実物金で支援される信託もLBMA黄金価格を用いて資産価値を決定している。LBMA金価格は2015年3月20日にロンドン黄金価格に代わって、1日の金価格の広範な使用基準となった

LBMAゴールド価格PMが正確な基準ではないことが証明され、LBMAゴールド価格PMが の他のメカニズムによって決定された価格と実質的に異なる場合、信託と

6

株式投資の価値は悪影響を受ける可能性がある。基準のいずれの将来の発展も、LBMA Gold Price PMに重大な影響を与える限り、 が信託の資産純資産値や株式投資価値に悪影響を及ぼす可能性がある。また，LBMA黄金価格PMの計算は正確な過程ではない。逆に、オークションプロセス参加者およびそのクライアントの注文をオークションプロセス参加者およびそのクライアントが特定の価格で金を購入する注文に一致させるプログラムに基づく。したがって，LBMA Gold Price PMは，市場上のすべての金の買手や売手を反映することを意図しているわけではなく，金の最終価格，すなわちすべての売買注文がその特定の日時に行われることも意図していない.参加者がオークション中に下したすべての注文は，LBMA Gold Price PMオークションフローによって決定された価格に基づいて実行される(注文がオークション中にキャンセル，増加，または減少できることを前提とする).電子障害または他の予期しないイベント が発生する可能性があり、これは、システムが任意の所与の日にLBMA Gold Price PMを遅延させるか、または生成できない可能性がある

金の保管にかかわるリスク

信託金は紛失、破損、盗難、または訪問が制限される可能性がある

受託者または任意の子委託者は、信託が保有する信託の一部または全部を代表して、紛失、破損、または盗まれる可能性がある。信託金条に入ることは、自然事件(例えば、地震)や人為的行為(テロのような)によって制限される可能性もあります。これらの事件のいずれも、信託の運営に悪影響を与え、株式への投資に影響を与える可能性があります

信託の金が失われ、破損され、盗まれ、または破壊された場合、信託は十分な回収源がない可能性があり、追跡は詐欺発生時の金の時価に制限される可能性がある

ニューヨーク法律によると、株主が信託会社、受託者、保証人、イギリスの法律下の委託者および任意の委託者に追跡する権利 がその信託操作を管轄する法律は限られている。信託基金はその金に保険をかけない。受託者は適切と思われる条項と条件に応じてその業務に保険を提供しますが、すべての金は含まれていません。信託はこのような保険の受益者ではなく、保険の存在、性質又は金額を規定する能力もない。したがって，委託者が信託を代表して保有する金について十分な保険や任意の 保険を維持することを株主に保証することはできない.また、受託者および受託者は、その保管活動または代表信託が保有する金の保険加入または保証について、いかなる直接的または間接的な委託者にも要求しない。そのため、信託会社の金は損失を被る可能性があり、これらの金は保険範囲内ではなく、誰も損害賠償責任を負わない

委託者の責任は監視協定の制限を受ける。信託プロトコルによると、受託者は、それ自身の不注意、詐欺、または職責履行時に故意に約束を破ったことによる損失のみに責任を負う。金銀口座割当プロトコルについては、いずれも、当該等の不注意、詐欺、又は故意に違約を発見した場合のbr信託の割り当てられた金口座(信託分配口座)が所持する金条の時価にさらに限定され、金銀口座契約が割り当てられていない場合には、当該等の不注意、詐欺、又は故意に違約が発見された場合にbr信託の未分配金口座(信託未割当口座)に記入された金金額に限定される。委託者は、任意の許可されたbr参加者または株主が受けた任意の損失に対して、いかなる契約責任または他の責任も負わない。これらの損失は、契約項目の下の義務を履行する際に自分が不注意、詐欺、または故意に違約した直接的な結果ではなく、いずれの場合も、委託者の責任は、このような深刻な不注意、詐欺、または故意の違約を発見したときに、許可参加者がアカウント内の残高を割り当てていない市場価値を超えることはない

さらに、受託者は、行為 を含む、その合理的な制御以外のいかなる原因によるいかなる遅延も、ホストプロトコルの下でのいかなる義務の履行も責任を負わない

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神や戦争やテロですしたがって、イギリスの法律によると、受託者や投資家の請求権は限られている。また、イギリス一般法によると、受託者または任意の受託者は、その合理的なコントロールを超えたいかなる理由でも、その保管義務の履行を遅延させたり、その保管義務を履行できなかったりして責任を負うことはない

金条は、金条が管財人のロンドン金庫場所に搬送されるまで、指定された一人以上の二次預かり人が所持しているか、または指定された二次受託者によって雇用されることができる。分配金銀口座協定によると、委託者が商業的に合理的な努力で受託者から委任された任意の委託者から信託金条の交付を取得する責任がない限り、受託者は、当該等次委託者の選択が不注意または悪意でなされない限り、第二委託者の作為または不作為に責任を負わない

委託者の金銀口座契約、金銀口座未分配協定、参加者の金銀口座契約の未分配下での義務はイギリスの法律によって管轄されている。受託者は次托係と手配することができ、これらの手配はイギリスの法律によって管轄される可能性もある。この信託基金はニューヨーク投資信託基金である。米国に位置する任意の連邦、ニューヨーク、または他のbr裁判所は、イギリスの法律(親権に関する手配に関しては、これらの法律は主に法規ではなく裁判所の裁決に由来する)、LBMAルール、またはロンドンホスト市場の慣例および慣行を説明することが困難かもしれない。信託基金は、米国、ニューヨーク、または米国にある他の裁判所で二次委託者を起訴することが難しいか、または不可能かもしれない。さらに、信託は、米国連邦、ニューヨーク、または他の裁判所による判決を外国の裁判所で実行することは困難であり、時間がかかり、および/またはコストが高い可能性がある

金を一時的に保有するいかなる次委託者も信託金条を保管する際に慎重であるべきでない場合，受託者又は受託者が当該次受託者に損害賠償を追及する能力は，適用されるイギリス法又は他の適用法によって得られる追徴権(ある場合)に限られる可能性がある。受託者または受託者に対する受託権がこれほど限られている場合、信託は十分な損失補償が得られない可能性がある。受託者及び受託者が次受託者に補償を求める能力、最近の財政年度使用次受託者及び次委託者が信託金条を保管する責任に関するより多くの情報は、引用的に本明細書に組み込まれた信託年度報告書表格10−Kの章を参照されたい。タイトルは信託信託の金である

信託の金棒が紛失、破損、盗難または破壊された場合、一方は信託に対して責任があり、責任側には信託のクレームを満たすための十分な財政資源がない可能性がある。例えば、特定の損失事件の場合、信託の唯一の回収源は、現在、信託のすべての金を所有する唯一の係であるため、または任命された場合、または識別可能な範囲内で、他の責任を有する第三者(例えば、泥棒またはテロリスト)に限定される可能性があり、いずれか1つには、信託の有効なクレームを満たすための財政資源(責任保険 保険を含む)がない可能性がある

信託プロトコルによれば、株主または任意の許可参加者は、受託者または任意の委託者に受託者の債権を主張する権利がなく、信託プロトコルの下の債権は、受託者代表信託のみが提出することができる

受託者または受託者はいずれも次委託者の活動を監督または監督していないため、次受託者は、受託者のロンドン金庫まで一時的に信託金条を保有している可能性があり、次委託者が信託金条を適切に保管できない場合には、信託損失を被る可能性がある

分配金銀口座協定によれば、受託者は、それ自体の金庫に所有されている信託のすべての金条を、係の金庫以外の金庫に割り当てられていない限り、委託者が所有することに同意し、この場合、委託者は、委託者の金庫に商業的に合理的な努力をして速やかに金条を委託者の金庫に搬送することに同意し、費用及びリスクは受託者が負担する。それにもかかわらず

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Br}信託金条の一部を保有することができる時間帯は、受託者またはその次番係の指定された1人または複数の順位係が所有することができる

金銀口座割当プロトコルによると，委託者は次委託者を委任する際に合理的で慎重な態度をとる必要があるが，他の場合，委託者に委任された次委託者には他の責任はない。これらの保管人はもっと多くの保管人を委任することができますが、保管人はこれらのより多くの保管人を委任する責任はありません。委託者が監督次委託者がその信託機能を履行するか又は他の次委託者を選択する場合を負担しない場合。受託者はいかなる委託者の表現も監督することを約束しない。さらに、受託者は、信託金条または次委託者が保存している任意の記録を検査するためにいかなる次委託者の場所にもアクセスする権利がなく、その次委託者の施設、手続き、記録または信用の任意の審査を希望することを望むことができるように協力する義務はない。信託金を保有する可能性のある二次受託者のより多くの情報については、信託金の信託と題する引用的に本明細書に組み込まれた信託年間報告書のForm 10−K部分を参照して参照されたい

また、受託者は、受託者が保存している金条およびいくつかの関連記録 を検査するために、受託者が管理者の場所にアクセスする権利が限られているので、受託者が表現する能力が限られている可能性がある

受託者や受託者が次受託者に対して法的行動をとる能力が限られている可能性があり，これは，次受託者が信託金条を保管する際に慎重な措置を講じていなければ，信託が損失を受ける可能性を増加させている

金を一時的に保有するいかなる次受託者が信託金条を保管する際に慎重な措置を講じていない場合、受託者又は受託者が当該次受託者に損害賠償を追及する能力は、適用されるイギリスの法律又は(当該次受託者がイングランドにいない場合)他の適用法律によって得られる追徴権に限定される可能性がある。これは，信託金条を所持している可能性のある次番と受託者や受託者(場合によっては)との間に書面契約の手配はないと予想されるためである.受託者や受託者に対する請求権 がこんなに限られている場合、信託は十分な損失補償が得られない可能性がある。受託者及び受託者が次受託者に回復を求める能力、最近の財政年度使用次受託者及び次委託者が信託金条を保管する責任に関するより多くの情報は、引用により本明細書に組み込まれた信託年度報告書の表格10−K部分を参照して、信託信託の金と題する

信託の未分配金口座と任意の許可参加者の未分配金口座に保有されている金は、委託者の資産から分離されない。委託者が破産した場合、その資産は、信託または任意の許可参加者の請求要件を満たすのに十分ではない可能性がある。また、受託者が破産した場合には、信託に割り当てられた金口座に所持している金条を決定する際に、遅延や発生コストが発生する可能性がある

購入注文または部分償還分配保証金としての金は、一定期間信託未分配口座に保持され、brの前または後には、許可参加者の許可参加者未分配口座に購入または償還される。当該等の期間内に、信託及び授権参加者は(どのような状況に応じて)受託者が所有する任意の特定の金条に所有権を持たず、かつ、当該等の未分配口座が保有する金の数については、それぞれ受託者の無担保債権者である。また、受託者が金銀口座合意を割り当てていない条項に従って、適切な金額又は他の方法で信託の金をタイムリーに分配することができなかった場合、又は次委託者が信託所有の金を分離できなかった場合には、未分配金は受託者の資産から分離されることはなく、受託者が破産した場合には、このように保有している金額については、信託は受託者の無担保債権者となる。受託者が破産した場合、受託者の資産は、信託または認可参加者がそれぞれ黄金口座に保有されていない金の数に対するクレームを満たすのに十分ではない可能性がある

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受託者が破産した場合には、清算人は、信託分配口座を含む受託者の所有するすべての口座への金のアクセスの凍結を求めることができる。信託は分配金条の合法的な所有権を保持するが、信託は分配金条の制御権の獲得に関連する費用を発生する可能性があり、清算人が委託者の未払い費用について提出したクレームは、バスケットの作成および償還を遅延させる可能性がある

委託者の金管理業務は特定の政府によって規制されていない

受託者は、受託者が信託に割り当てられた認可参加者が作成したかごに関する信託金条を保管する。また、委託者は、許可参加者や信託基金のために維持されている未分配金口座を通じて、信託基金への金の出入りを促進する。委託者が業者であるにもかかわらず、LBMAのルール(金条市場参加者のための良いやり方を制定した)によると、LBMAはより明確で承認された重み機関であるが、LBMAは公式または政府規制機関ではない。また、管理人は、米国の監督管理機関の一般銀行法規によって管轄され、イギリスでは慎重監督局と金融市場行動監視局(FCA)の監督管理を一般的に受けているが、このような法規は、英国での管理人の金条信託業務を直接カバーしているわけではない。そのため、信託会社は、LBMAの最良の実践を遵守し、その金条信託業務に対して満足できる内部統制を実施して、信託基金の金安全を確保することに依存する

一般リスク

信託は、受託者、委託者、マーケティングエージェント、およびスポンサーの情報および技術システムに依存し、これらの情報および技術システムは、情報システムの中断、ネットワークセキュリティ攻撃、または他の中断の悪影響を受ける可能性があり、これらの中断は、私たちの記録保存および運営に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

受託者、管理人、マーケティングエージェントは、ネットワーク、ハードウェア、ソフトウェアシステムを含む情報技術インフラに依存して信託に関する業務を展開する。ネットワークセキュリティイベントまたは彼らのコンピュータシステム、ネットワーク、および情報をネットワークセキュリティ脅威から保護することができなかったことは、情報損失を招き、彼らが信託業務を展開する能力を代表することを含む、彼らの業務を展開する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。ネットワークおよび他のネットワークセキュリティ対策が実施されているにもかかわらず、それらのセキュリティ対策は、すべてのネットワークセキュリティ脅威を防御するのに十分ではない可能性がある

信託基金やスポンサーとそのサービスプロバイダは，進行中の新型コロナウイルス大流行(新冠肺炎大流行)を含めて公衆衛生危機の影響を受けやすい

流行病や他の公衆衛生危機は商業活動の減少を招く可能性があり、スポンサーとそのサービス提供者の経営能力に影響を与える可能性がある。新冠肺炎の疫病或いは類似の公衆衛生脅威は運営遅延、中断、市場中断と閉鎖(政府の監督と予防措置の結果を含む)を招き、それによって信託基金に不利な影響を与える可能性がある。新冠肺炎疫病はすでに社会、経済と金融システムに深刻なマイナス影響を与える可能性があり、金融市場の重大な不確定性と波動性を含む

過去、世界各地の政府当局や規制機関は、量的緩和、新たな通貨計画、低金利など、様々な財政·通貨政策の変化で重大な経済混乱に対応してきた。これらの政策の意外または急速な逆転、またはこれらの政策の無効は、市場の全体的な変動性を増加させる可能性があり、特に金市場の変動性を増加させる可能性があり、株価に悪影響を及ぼす可能性がある。疫病はまた先物取引所の閉鎖を招く可能性があり、これは許可参加者が購入かごをヘッジする能力を排除し、株式の取引コストを増加させ、株式の持続的な割増や割引を招く可能性がある。

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Br疫病の持続時間とその影響はいかなる合理的な確実性でも決定できない。長期的な爆発は、信託コストの増加、金市場の流動性、および株価と信託資産純資産との相関に影響を与える可能性があり、いずれもあなたの株式価値に悪影響と実質的な影響を与える可能性がある。疫病は、発信者、受託者、および委託者を含む情報技術および信託サービスプロバイダに依存する他の運営システムを損なう可能性があり、そうでなければ、信託サービスプロバイダ従業員が信託の基本的なタスクを実行する能力を代表することになる可能性がある。これまで，新冠肺炎の影響は信託基金の運営に実質的な影響を与えていない

保証人またはその付属会社と信託の間に潜在的な利益衝突が生じる可能性がある

一方，保険者とその付属会社と信託およびその株主との間に利益衝突が生じる可能性がある.これらの衝突により、保険者は信託及びその株主の利益ではなく、自身の利益及びその付属会社の利益に偏る可能性がある。例えば、スポンサー、その付属会社およびその管理者および従業員は、信託と直接競合する可能性のある業務または活動を含む他の業務または活動に従事してはならない

株関連のリスク

株式価値は信託が保有する金価値と直接関連しているが、金価格の変動は株式投資に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

当該等の株式は、金価格の表現を可能な限り反映することを目的としているが、株式の価値 は、信託が保有する金の価値から信託の負債(推定支出を含む)を減算することに直接関係している。過去数年間、金価格は大幅に変動した。いくつかの要素が金価格に影響を及ぼす可能性があります

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世界の金需給は、以下の要素の影響を受けている：宝石、技術、工業応用における金の用途、投資家は金条、金貨、その他の金製品の形で金を購入し、金メーカーは長期販売、金生産者は金対沖金を解除するための購入、中央銀行の購入と販売、および中国、アメリカ、オーストラリアなどの主要な金生産国の生産量とコストレベル

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世界または地域の政治、経済または金融事件と状況、特にそれらの性質の意外な事件と状況；

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インフレ率に対する投資家の期待は

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貨幣為替レート

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金利；

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ヘッジファンドと商品ファンドの投資と取引活動；

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収入増加、経済産出、通貨政策のような他の経済変数

その会社の株は著しい価格変動を経験した。もし金市場が引き続き激しい変動の影響を受けている場合、もしあなたが金価格があなたより低い時にあなたの株を売る必要があれば、これは潜在的な損失を招く可能性があります。長期的に株を持つことができても、永遠に利益を得ないかもしれません。金市場は歴史的に大幅に変動するほか、長期的な価格横ばいや下落を経験しているからです

また、金は世界各地の投資家によって富を保存するために使われているが、金が将来の購買力の面で長期的な価値を維持することは保証されていないことを投資家は認識すべきである。金価格が下落すれば、スポンサーは株への投資価値が比例して低下すると予想される

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LBMA Gold Price PMの完全性や信頼性に懸念があれば，最終的に価値がないことが証明されても，この懸念は投資家の金への興味に悪影響を与え，金価格や株式投資価値に悪影響を及ぼす可能性がある

信託の純資産値はLBMA Gold Price PMを用いて決定されるため，LBMA Gold Price PM計算における差異や操作は株式投資の価値に悪影響を与える可能性がある.さらに、価格設定メカニズムの完全性または信頼性に対するいかなる懸念も、LBMA Gold Price PMを使用した金および製品の取引、例えば株を混乱させる可能性がある。また，これらの懸念はLBMA Gold Price PMの計算方式を変化させ，および/またはLBMA Gold Price PMを完全に停止させる可能性がある.これらの要因の各々は、LBMA Gold Price PMを使用する金および製品(例えば、株)の流動性の減少や価格変動の増加をもたらす可能性があり、そうでなければ、株式の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある

信託有効期間内に株式に代表される金の数が減少し続けるのは、株式の取引価格が金価格の変化に伴って上昇するか下落するかにかかわらず、信託費用の支払いに必要な金が売却されているためである

各流通株は信託が持っている金の断片的で不可分な権益を代表する.この信託基金は何の収入も発生せず、持続的な費用を支払うために定期的に金を売却する。したがって，時間の経過とともに1株あたりの金数 は徐々に低下していく。追加の金預金と引き換えに発行された株式についても同様であり、株式を作成するために必要な金の数は、株式を作成する際に発行された株式に代表される金の数 を比例的に反映しているからである。金価格が変わらないと仮定すると，株に代表される金数が徐々に低下するにつれて，株式の取引価格は金価格に対して徐々に低下すると予想される

株式の取引価格が金価格の変化に伴って上昇しても下落しても、株式に代表される金の数は徐々に低下することを投資家は認識すべきである。信託推定の日常運用費用は信託年次報告表 10−Kで説明し，ここに組み込んで参考とする

この信託基金は受動的な投資ツールだ。これは，株の価値が信託損失の悪影響を受ける可能性があり，信託が積極的に管理されていれば，これらの損失を回避する可能性があることを意味する

受託者は信託基金が持っている金を積極的に管理していない。これは受託者が金価格が高いときに金を投げ売りしないことを意味し、将来の価格上昇を期待して低価格で金を買収することもない。これはまた、受託者が専門金投資家が利用可能ないかなるヘッジ技術を利用して、価格 の下落による損失リスクを低減しようとしないことを意味する。信託基金が被ったどんな損失も株式価値に悪影響を及ぼすだろう

COMEXとNYSE Arcaとの間の非同期取引時間のため、株式の取引価格は、1株当たりの資産純値よりも低いか、またはそれよりも低い可能性があり、取引価格は、1株当たりの純資産値に対する任意の割引または割増が拡大する可能性がある

これらの株式の取引価格は、1株当たり純資産額であってもよいし、1株当たり純資産額よりも高いか、またはそれ以下であってもよい。1株当たり純資産額は信託資産時価の変動に応じて変動する。株式の取引価格は1株当たりの純資産額および市場需給の変化によって変動する。1株当たりの純資産価値に対する取引価格の割引や割増は、COMEXとニューヨーク証券取引所Arcaとの非同時取引時間の影響を受ける可能性がある。ニューヨーク証券取引所Arcaの株式取引はニューヨーク時間午後8：00までであるが、ニューヨーク時間午後1：30 COMEX終値後、世界の金市場の流動性は減少する可能性がある。したがって，その間に株の取引価格差やそれによる割増や割引が拡大する可能性がある

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金価格が低い場合には、費用を支払うために信託基金の金を売却し、株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある

受託者は、当時の金価格にかかわらず、信託所有金を売却し、その時の金価格にかかわらず、必要に応じて信託費用 を支払う。この信託基金は積極的に管理されておらず、金価格の変動を防ぐために金を売買しようとはしない。そのため、信託会社の金は金価格が低いときに売却され、株式価値にマイナス影響を与える可能性がある

株主は、1940年に改正された“投資会社法”に基づいて登録された投資会社の株式所有権に関する保護を有しておらず、“商品取引法”による保護も有していない

信託会社は、1940年に改正された“投資会社法”によって投資会社に登録されているのではなく、この法案に基づいて登録される必要もありません。そのため、株主は投資会社を登録する投資家のための規制保護を提供していません。この信託は，商品先物取引委員会(CFTC)が管理する“商品取引法”(The Commodity Exchange Act，CEAと略す) が規制する商品先物契約を保有したり取引したりしない.また，CEAについては，信託は商品プールではなく，保証人，受託者，マーケティングエージェントはいずれもCFTCを商品プール事業者や株に関する商品取引コンサルタントとして規制されていない.そのため、株主はCEAによって監督されたツールや商品プールにおいて投資家に提供する監督管理保護を受けていない

信託は、株主に不利な時間に終了と清算を要求される可能性があります。

信託が終了および清算を要求された場合、このような終了および清算は、例えば、金価格が株主がその株を購入するときの金価格よりも低い場合のように、株主に不利な時間に発生する可能性がある。この場合、信託金が信託清算の一部として売却された場合、株主に割り当てられる収益 は、売却時に金価格が高い場合よりも少なくなる

株式の流動性は許可された参加者たちの脱退の影響を受けるかもしれない

株式の重大な権益を持つより多くの認可参加者の一人が参加から撤退すれば、株式の流動資金が減少する可能性があり、株式の市価に悪影響を及ぼす可能性がある

活発な取引市場の不足や株式停止は株式処分時の投資損失を招く可能性がある

株式はニューヨーク証券取引所Arcaに上場して取引されているが、株式の取引市場が活躍しているとは仮定できない。投資家が株式が活発な市場が存在しない場合に株を売却する必要がある場合、あるいは証券取引や株式取引を一時停止する必要がある場合、投資家が受信した株価に悪影響を及ぼす可能性が高い(投資家 が株を売却できると仮定する)

場合によっては、受託者は、償還命令の発行を遅延、一時停止、または拒否する可能性がある

受託者は、適宜決定し、保証人の指示の下で、償還権利の一時停止または償還受取日の延期、(1)ニューヨーク証券取引所Arca休市の任意の期間、またはニューヨーク証券取引所Arcaが取引を一時停止または制限する期間、(2)緊急事態による金の交付、処置または評価が合理的ではない任意の期間、または(3)保証人が金を保護するために必要と考える他の期間を決定することができる

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個の株主。さらに、償還命令が“参加者合意”に記載された形態に適合しない場合、または受託者の弁護士が償還命令の履行が不正である可能性があると考えた場合、受託者は償還命令を拒否する。このような延期、停止、または拒否は、償還株主に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、株価が遅延期間中に下落した場合、それによる遅延は、株主の償還分配の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。株式の設立及び償還及び償還手続。信託契約により、保証人及び受託者は、このような一時停止又は延期に起因する可能性のあるいかなる損失又は損害に対してもいかなる責任も負わない

株主は他のいくつかのツールで投資家が享受する権利を有していない。

投資信託の権益として、これらの株式は、一般に会社の株式所有権に関連するいかなる法的権利(例えば、圧迫または派生訴訟を提起する権利を含む)を有さない。また、株式の投票権や分配権は限られている(例えば、株主は 名取締役を選挙する権利がなく、配当も得られない)。株式所有者の有限権利の説明については、株式説明を参照されたい

株への投資は他の金投資方式からの競争の悪影響を受ける可能性がある

この信託は、金業界会社が発行する従来の債務および株式証券、および金によってサポートされているまたは金にリンクされた他の証券、金への直接投資、およびこの信託と同様の投資ツールを含む他の金融商品と競合する。市場や財務状況、および保証人がコントロールできない他の条件は、他の金融商品に投資したり、金に直接投資したりすることをより魅力的にすることができ、株式の市場を制限し、株式の流動性を低下させる可能性がある

信託は、保証人がマーケティングエージェントやライセンス参加者を賠償できなかった場合に何らかの責任を返済する義務があり、株式への投資に悪影響を及ぼす可能性がある

保険者は、マーケティングエージェント、そのパートナー、役員および高級管理者、ならびにマーケティングエージェントを制御する任意の人員、ならびにそのそれぞれの相続人および譲受人が、以下の理由によって引き起こされる可能性のある任意の損失、損害、費用、責任またはクレームを賠償することに同意する：(1)本報告に含まれる登録説明書(本報告書、任意の予備募集説明書を含む)に含まれる重大な事実に対するいかなる真実でない陳述、またはいわゆる非真実陳述；任意の募集説明書副刊およびその任意の証拠物)または任意の漏れまたは指摘漏れ陳述は、募集規約内に記載されなければならない重要な事実、またはその中の陳述が誤解されないようにするために必要な任意の漏れまたは指定漏れ；(2)受託者が“マーケティングエージェント協定”の項にある任意の陳述、保証またはチノに対する重大な事実の不真実な陳述または非真実の陳述、または保険者がその中の任意の合意または契約を履行していない、(3)株式販売に関連する任意の材料における重大な事実の不真実な陳述または非真実の陳述、(4)特許および契約紛争に関連する第三者告発に関連する場合。または(5)マーケティングエージェントは、マーケティングエージェントプロトコルの下でのその責務を履行し、マーケティングエージェントがそのために支払うことを要求される可能性があるお金を支払う。受託者は、信託資産のみからマーケティングエージェントを返済し、前の文に基づいて支払うべき賠償および寄付金を信託資産の範囲内で返済することに同意しているが、保険者は満期時にこのような金額を直接支払っていない。参加者の合意によると、保証人はまた、許可参加者のいくつかの責任を賠償することに同意する, 証券法に規定されている債務を含み、許可参加者がそのような債務の支払いに貢献することを要求される可能性がある。受託者は、信託資産からのみ、信託資産の範囲内で許可参加者に保証人にこのような債務について支払うべき賠償及び出資金額を返済することに同意したが、保険者は満期時に当該金額を支払わなかった。信託が何らかの支払いを必要とする場合、受託者は、任意の支払いのために信託の資産を売却することを要求され、信託の純資産はそれに応じて減少し、株式投資に悪影響を及ぼす。

信託契約により，保険者は，保険者の信託契約下の活動に関する支払いについて信託に賠償を求めることができるが，その行為は許されない

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信託契約の条項により，このような賠償を受ける資格を取り消す.保証人もまた、信託から賠償を受け、マーケティングエージェント契約または任意の参加者合意の下で生じる任意の損失、責任または費用に損害を与えないであろう。これらの損失、責任または費用が、受託者が保証人に提供する任意の書面声明に含まれる重大な事実のいかなる不真実な陳述、またはいわゆる非真実な陳述によって引き起こされる限りである

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収益の使用

信託基金が発行·販売バスケットから得た収益 には金が含まれ、現金が含まれる場合もある。信託契約によれば、信託存続期間中、金および任意の現金は、(1)信託が保有する、(2)バスケットを償還する際に許可された参加者に割り当てるか、または(3)必要に応じて売却または支払いして、信託の持続的な支出を支払うだけである

黄金業

金の需給状況

金は実物資産であり、消耗ではなく蓄積されている。したがって、かつて採掘されたほとんどの金は今日もこのような形で存在している。以下の表は過去5年間の世界金需給状況の概要である。これは のゴールドフォーカス2021¹.

世界金需給 (2016−2020年)

公トン		2016				2017				2018				2019				2020
供給する
鉱山生産			3,512				3,576				3,653				3,597				3,478
再循環			1,233				1,111				1,132				1,272				1,279
純ヘッジ供給			38				—				—				6				—
総供給量			4,783				4,688				4,785				4,876				4,757
需要
アクセサリー製造			2,019				2,257				2,285				2,138				1,328
工業需要			323				333				335				326				302
純実物投資			1,062				1,035				1,067				844				892
純ヘッジ需要			—				26				12				—				52
公式部門純買い			395				379				656				606				262
総需要			3,798				4,028				4,355				3,914				2,837
市場のバランス			984				659				430				962				1,921
ETPの純投資			541				272				70				398				887
市場バランスからETPSを引く			443				387				360				564				1,034
金価格(ドル/オンス、ロンドン)			1,251				1,257				1,268				1,393				1,770

出典“金属フォーカスゴールドフォーカス2021”

金供給源

Gold Focus 2021年のデータによると，2016年から2020年までの金供給量は平均年間4，778トンであった。金供給源には鉱山生産も含まれており、回収された地上在庫も含まれており、生産者の純ヘッジも含まれている。Br市場に供給される最大部分の金は鉱山生産由来であり，2016年から2020年までの平均年間約3，563トンである。年間金供給の第二の源は金を回収することであり、これは宝石や他の加工製品から回収して販売可能な金に戻すことである。2016年から2020年まで、回収金は平均年間約1205トン

1	ゴールドフォーカス2021ロンドンに本部を置く貴金属研究コンサルティング会社Metals Focus，Ltd.から出版された。スポンサーの付属会社Metals Focus Data Ltd.は、Metals Focus，Ltd.に需給データを提供する。本募集説明書で使用する場合、トンとは1トンであり、1，000 kgまたは32，151金衡オンスに相当する

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金需要源

それに基づいてゴールドフォーカス20212016年から2020年までの金需要は平均年間3786トン。金需要は、一般に、ジュエリー、工業(医療アプリケーションを含む)、投資および公式部門(中央銀行および超国家組織を含む)からの4つの源から来る。最大の需要源は宝石製造からで、2016年から2020年までの識別可能な需要の約53%を占め、次いで識別可能な投資需要を代表する純実物投資で、約26%を占めている

金需要は世界各地に広く分布しており、インドと中国は大きな貢献をしている。多くの国で、金需要水準には季節的な変動、特に宝石が存在する。しかし、世界各地の季節の時間が異なるため、需要の季節的変動は世界の金価格に大きな影響を与えないようだ

2016年から2020年の間にゴールドフォーカス2021中央銀行の平均購入量は460トン。この活動に対する市場コメンテーターの重視は、公式部門が持っている金総量に加え、この分野が金市場で最も明らかな変化の一つとなっている

金条市場の運営

世界の金貿易は非処方薬(場外取引)現物、長期、オプションと他のデリバティブ取引、および取引所取引の先物とオプション。

全世界非処方薬市場

場外市場は持続的に取引され、世界の金取引の大部分を占めている。場外取引市場の市商と参加者との間の取引依頼人から依頼人まで基礎です。信用のすべての危険と問題は直接取引に参加する当事者の間にある。LBMA市に関する3製品はスポット(S)，長期(F)，オプション(O)である。LBMAには12人の業者がいて、彼らは1つ、2つ、またはすべての3つの製品でサービスを提供しています。²

場外取引市場は見積もり、価格、規模、受け渡し目的地などの要素の面で相対的に柔軟な市場を提供した。金条取引業者は取引をカスタマイズして顧客の需要を満たす。場外取引市場には正式な構造がなく、価格を公開する場所もない

場外取引市場の主な中心はロンドン、ニューヨーク、チューリッヒです。鉱業会社、中央銀行、宝石·工業製品メーカー、および投資家や投機者は、そのいずれかのセンターを介して取引を行う傾向がある。ドバイや極東のいくつかの都市などの中心にも大量の場外取引市場業務があります。金銀取引業者は世界各地に事務所を設置し、世界の主要な金銀取引業者の多くはLBMAのメンバーまたは準メンバーである

場外取引市場では、金取引の標準規模は5，000~10，000オンスの間である。売買価格の差は通常1オンス0.50ドルです。場外取引市場の取引コストは双方の間で協議可能であるため、差が大きく、一部の取引業者は取引業者、顧客、市場状況によって異なるが、より多くの顧客に競争力のある価格を提供することを望んでいる。コスト指標は，様々な情報サービスプロバイダやディーラから取得することができる

場外取引市場の流動性は24時間取引日の間に随時変化する可能性がある。流動性の変動は，取引価格差の調整，すなわち取引業者の購入と売出価格との差額に反映される.金市場の流動性が最も強い時期は，通常ヨーロッパタイムゾーンの取引が米国の取引と重なるとき，すなわちロンドン，ニューヨーク，他のセンターの場外市場取引がCOMEXの先物やオプション取引と重なる場合である

2	Http：//www.lbma.org.uk/AboutMembership

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ロンドン金銀市場

実物金市場は世界的であるにもかかわらず、多くの場外市場取引はロンドンで清算されている。LBMA は市場活動を調整するほか、市場とその監督管理機関との主要な連絡先としても機能している。LBMAの主な機能はロンドン良品交付リストを維持することで精製基準を促進することであり、これらのリストはLBMAが認可した溶融者と黄金アナリストのリストである。LBMAはまた，市場清算と金庫取引を協調し，良好な取引実践を促進し，標準文書を作成している

ロンドン金条とは，ロンドンで実際に所持している金条であり，LBMAが時々公布している良品交付規則に規定されている重量，サイズ，繊度(あるいは純度)，識別マーク(LBMAが許容できる精製業者の分析印章を含む)と外観に適合する仕様である。これらの要求に合った金条はロンドン金受け渡し金条と呼ばれています。ロンドンの取引単位は金衡オンスで、グラムと金衡オンスの換算は、1，000グラム=32.1507465金衡オンス、1金衡オンス=31.1034768グラムです。場外取引で決済する時、ロンドン商品受け渡しは受け入れられます。ロンドンGood Delivery Barは一般的に400オンス金条と呼ばれ、350~430金衡オンスの金を含まなければならず、純度(または純度)は少なくとも1000(99.5%)当たり995部であり、外観が美しく、処理や積みやすい。金条の含有量は，金条の毛重(0.025金衡オンス単位)に金条の成色を乗じて計算した

LBMA金価格

LBMA金価格はロンドン取引時間内に1日2回オークションにより決定され，オークションは当日取引の参考金価格を提供する.LBMA金価格は2015年3月20日にスタートし、ロンドン首相の金定価に代わった。LBMAの金価格を決定するオークションは，実物決済，電子，取引可能なオークションであり，ドル，ユーロ，ポンドで取引を決済することができる.IBAはLBMA黄金価格にオークションプラットフォームと方法及び全体管理と 管理を提供する。多くの長期契約は午前(AM)または午後(PM)LBMA黄金価格に基づいて定価される予定であり、多くの市場参加者が推定ベースを探す際にその1つの価格 を参考にすることが予想される

イギリスのFCAはLBMAの金価格を規制している

先物取引所

最も重要な金先物取引所はシカゴ商品取引所グループ傘下のCOMEXである。1974年に金先物契約取引を開始し、以来の大部分の期間、世界最大の貴金属先物とオプション取引取引所であった。東京商品取引所(TOCOM)は別の重要な先物取引所であり、1982年から金取引に従事してきた。これらの取引所の取引は、取引された先物とオプション契約の固定受け渡し日と取引規模に基づく。取引コストは協議できます。実際、先物市場の出来高の一部は、実物受け渡しで取引された契約に代表される金だけである。両取引所とも保証金取引を許可しています。保証金取引は関連する投機リスクを増加させる可能性があり，価格が契約所有者に不利であれば保証金を催促する可能性があるからである.COMEXとTOCOMはいずれも中央決済システムで動作しており，この2つの場合，取引所はメンバごとの取引相手として決済を行う

近年、中国はすでに金需要の重要な源になり、その先物市場も発展した。金先物契約は上海金取引所と上海先物取引所で取引される

市場規制

世界的な金市場は政府と自律組織によって監督され、規制されている。さらに、いくつかの業界協会は市場慣行と参加者のための規則と合意を作った

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金の値動き

金価格の変動は株価に直接影響することが予想されるため、投資家は最近の金価格の変動 を知るべきである。しかし、投資家も、金価格の過去の動向は未来の動向の指標ではないことを認識すべきだ。以下のグラフは金価格の歴史的背景を提供する。このグラフは，2004年11月18日のニューヨーク証券取引所での株式の取引開始から2021年12月31日までのドル/オンス単位の金価格の変動を示しており，LBMA金価格PM(2015年3月20日から利用可能)とbr}以前のロンドンPM Fixに基づいている

1日金価格：2004年11月18日から2021年12月31日まで

株式の設立と償還

信託基金は時々株式を作成して償還するが、1つ以上のバスケットに限定される。バスケットの作成及び償還の条件は、信託が作成又は償還されているバスケットに代表される金及び任意の現金を信託に交付するか、又は信託に交付することであり、その金額は、バスケットの作成又は償還の株式数の連結資産純価 に基づいて、バスケットの作成又は償還の注文を適切に受けた日に決定される。バスケットの作成は必要な金を信託分配の口座に入れてからしか決済できません

許可参加者はバスケットの作成と両替を注文することができる唯一の人だ。ライセンス参加者になるためには，個人は保証人と受託者と 参加者合意を締結しなければならない.受託者および保証人は、任意の株主または許可参加者の同意なしに“参加者合意”および関連手続きを修正することができる。受託者および保証人は、バスケットの任意の費用、手数料または他の形態の補償、または保険者または信託からの任意の形態の誘因のために信託に預金を支払うことができ、そのような者は、株式を売却または転売するための義務または責任がない

許可参加者のいくつかの活動は、彼らのbrを流通の参加者と見なすことになり、その方法は、彼らを法定引受業者にし、改正された1933年の証券法(証券法)の募集説明書-交付と責任条項の制約を受けることになる。本文書の日まで

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目論見書、スイス信用証券(アメリカ)有限責任会社、ゴールドマン·サックス会社、ゴールドマン·サックス執行·清算会社、HSBC証券(米国)有限会社、モルガン大通証券有限責任会社、美林専門清算会社、モルガン·スタンレー社、カナダロイヤル銀行資本市場有限責任会社、瑞銀証券有限責任会社、ヴィトンアメリカ有限責任会社は私たちの許可参加者である。許可された参加者の最新リストは、受託者またはスポンサーから取得することができる

任意の注文の作成または償還を開始する前に、許可参加者は、許可参加者がアカウントを割り当てていないか、または参加者が金銀口座を割り当てていないプロトコルを確立するために、br委託者と契約を締結しなければならない。許可参加者が口座を割り当てていないのは信託との取引にしか使用できない。割り当てられていないbr口座は金条取引業者の口座であり、その取引業者は銀行であってもよく、大量の金をその口座に記入することもできる。未割当口座への振込または未割当口座振替の方法は、入金または取り出した金オンス数を貸方に記入するか、貸方に記入することである。口座所持者は、金条取引業者に、口座所持者の貸方が保有する金の数に相当する実物金を交付するように指示する権利がある。未分配口座に保有されている金は受託者の資産と分離されていない。したがって、口座所有者は、金条取引業者が所有または所有している任意の特定の金条に対して所有権を持たない。口座保持者は金条取引業者の無担保債権者であり、未分配口座の信用は金条取引業者が破産するリスクに直面しており、この場合、清算者は、未分配口座に保有されている任意の金が金条取引業者ではなく口座所持者に属すると判断できない可能性がある

特定の許可参加者たちは金条市場と金先物市場に直接参加することができる。場合によっては、許可参加者は、時々その付属金取引部門から金を購入したり、金を売却したりする可能性があり、これらの場合には利益を得ることができる。保証人は、金条市場の規模と運営は、許可参加者の金や証券市場での直接活動が金価格や株価に影響を与える可能性が低いと考えている。許可参加者は、(1)DTC参加者、(2)“取引法”に従ってブローカーとして登録され、FINRAまたは他の自律組織によって規制されるか、または免除されるか、またはそのような規制または登録が要求されない他の方法でなければならない；および(3)そのビジネス特性が必要であれば、各州または他のbr司法管轄区で仲介人または取引業者として機能する資格がある。各認可参加者は、自分の規制制度に基づいて適切であることが決定されるので、自分の規則と手順、内部統制、および情報障害を持つだろう。

許可参加者は、自分の口座のために行動することができ、ブローカー、委託者、およびバスケットを作成または償還することを望む他の証券市場参加者の代理人として機能することもできる。1つまたは複数のバスケットの注文は、許可参加者によって複数のクライアントを代表することができる。買い物かごを購入することに興味がある人は、許可された参加者の連絡情報を得るために、スポンサーまたは受託者に連絡しなければならない。非許可参加者の株主は許可参加者を通じてその株式を償還することしかできない

すべての金条は、信託基金に交付されなければならず、信託基金によって、許可参加者が未分配口座と信託未分配口座との間の貸付けおよびデビットを介して未分配形態で割り当てられる

すべての金条の成色(または純度)は少なくとも千分の995 (99.5%)でなければならず，そうでなければロンドンGood Delivery Barの規格を含むLBMAの規則，法規，慣行，風習に適合しなければならない

参加者合意によれば、保証人は、証券法下の責任を含む許可参加者のいくつかの責任を賠償することに同意し、許可参加者がこれらの債務について支払うことを要求される可能性がある金を分担する。受託者は、信託資産のうち、信託資産の範囲内で認可参加者のみに保険者が支払うべき賠償及び出資金額を返済することに同意しているが、保険者は満期時に当該金額等を支払わない

以下のbr}バスケット作成および償還のプログラム説明は、要約のみであり、投資家は、 に記載されているバスケット作成および償還のプログラム説明を見るべきである

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信託契約、参加者プロトコルテーブル、および参加者には金銀口座プロトコルテーブルが割り当てられておらず、それぞれが本入札明細書に関連する登録宣言のリンクの証拠物として提出されている

創作プログラム

任意の営業日に、許可参加者は、1つまたは複数のバスケットを作成するために受託者に注文することができる。購入注文は、午後4時またはニューヨーク証券取引所Arcaの通常の取引が終了する前(早い者を基準に)に下されなければならない。受託者が有効な購入注文を受けた日を購入注文日とする

購入注文によって、ライセンス参加者は、以下に説明するように、信託基金に金を格納すること、または金と現金との組み合わせに同意する。購入注文の買い物かごが交付される前に、許可参加者は、購入注文が満期になった払戻不可能な取引費を受託者に電信送金しなければならない

規定は金の都合で定める

各バスケットの作成(バスケット預金の作成)に必要な総保証金 は、金及び現金の数(あれば)であり、購入注文が正しく受領された日信託の総資産(推定された課税費用及び他の負債を差し引く)と同じ割合であり、購入注文に基づいて作成された株式数は、注文を受けた日の既発行株式総数に比例するからである

所定の按金を渡す

購入注文を行う許可参加者 は、購入注文日後のロンドンの第2の営業日が終了する前に、必要な金預金金額を、その許可参加者がアカウントを割り当てていない貸方に記入することを担当しなければならない。受託者は、許可参加者および受託者から適切な指示を受けた後、購入注文日後の第2営業日に、許可参加者の未分配口座からその金額を借り、その金額を信託未分配口座に融資し、信託分配口座に金を渡すことによって金預金金額を転送する。信託が金を受け取る前に、金の交付、所有権、保管の費用とリスクは許可参加者が独自に負担する。金の交付が上記のようにでなければ，保険者は保管人が必要と思うプログラムを作成し，保管人を指定して保管人口座を作成する権利がある

受託者は、受託者からの長期指示に従って、購入注文日後の2番目の営業日に、受託者が保有している未分配金条の特定金条を信託分配口座に割り当てるか、次委託者が所持しているか、又は次委託者が所持している未分配金条に特定金条を割り当てるように指示することにより、金預金金額を 信託未分配口座から信託分配口座に移す。割り当てられた金口座内の金条は、口座固有であり、各金条の精製業者、化学分析または色形成、シリアル番号、ならびに毛重および細重量を示すリストによって識別される。信託分配口座に保有する金は信託の財産であり、いずれの場合も取引、賃貸、貸し出しは行われない

委託者は、分配中に子預かり者にサブ委託者を使用することを要求しない限り、午後2：00(ロンドン時間)までに信託未分配口座から信託未分配口座に金預金を移す。この場合、受託者は午後2：00(ロンドン時間)までに転送を完了するために最善を尽くす。受託者は、受託者が金預金金額が信託未分配口座から信託分配口座に転送されたことを確認した後、受託者は、許可参加者が注文したバスケットの数を許可参加者のDTC口座に記入するようにDTCに指示する。譲渡期間中、すべての株主は、委託者が分配過程を完了するまで、金を分配していないリスクに直面する

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償還手続き

許可参加者が1つ以上のバスケットを両替するプログラムは，バスケットを作成するプログラムと同じである.任意の営業日に、許可参加者は、1つまたは複数のバスケットを交換するように受託者に注文することができる。償還注文は、より早い者を基準として、午後4時またはニューヨーク証券取引所Arca通常取引が終了する前に発行されなければならない。このようにして受信された償還令は、受託者が満足できる形で受信された日から有効である

償還分配の確定

信託の償還分配は、償還された参加者の許可されていない参加者に口座を割り当てていないクレジットbrを含み、償還株式によって証明された信託が保有する金の数に現金償還金額を加算または減算することを含む。現金償還金額は、金以外の信託のすべての資産から、返済されていないバスケットの数を除いて、償還された参加者の注文に含まれるバスケットの数を乗じて、計算すべき費用および他の負債のすべての価値を差し引くことに等しい。保証人は、信託運営の正常な過程で、償還時に許可された参加者に現金を送ることはないと予想している。償還分布に含まれる0.001未満の細いオンスの金の点数は無視されるだろう。Br流通を償還するには、期限が切れる可能性のある適用税金または他の政府費用を差し引く必要があります

償還配布

ニューヨーク時間の第2営業日午前9：00前に、受託者のDTCアカウントが償還すべきバスケットをクレジットした場合、信託満期の償還割り当ては、償還令br日後の第2営業日に許可参加者に交付される。受託者の預託証明アカウントがbr時間前に償還されるべきすべてのバスケットを貸手に記入していない場合、償還割り当ては、受信されたバスケット全体の範囲内で交付される。受託者が償還配信日を延長するために適用される費用を受信した場合、任意の残りの償還配信は、次の営業日に交付されるが、受信されたバスケット全体の残りの部分を超えてはならず、残りの償還バスケットは、次の営業日ニューヨーク時間午前9：00前に受託者のDTCアカウントをクレジットする。償還命令のいかなる未済金もキャンセルすることができる.受託者も償還分配の交付を許可しており、償還待ちのかごが償還命令日後の第2営業日午前9：00までにも受託者のDTC口座に入金されていなくても、許可された参加者がその義務を担保し、保証人と受託者が時々合意した条項に従って、DTCの帳簿登録システムを通じてバスケットを交付することを前提としている

受託者は、償還金金額を信託分配口座から信託未分配口座に移し、その後、償還許可参加者の許可参加者未分配口座に移行する。受託者が破産した場合、受権参加者と信託はそれぞれ未分配口座に記入された金のリスクに直面している。リスク要因？信託未分配金口座に保有されている金と、任意の許可参加者の未分配金口座は、委託者の資産から分離されません

償還命令の発行を一時停止または拒否する

受託者は、適宜決定し、保証人の指示の下で、償還権利を一時停止するか、または償還受け渡し日を延期することができ、(1)ニューヨーク証券取引所Arcaが市を休市する期間、またはニューヨーク証券取引所Arcaが取引を一時停止または制限する任意の期間、(2)緊急事態による金の受け渡し、処置または評価の不合理な任意の期間、または(3)保証人が株主を保護するために必要と考える他の期間を決定することができる

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以下の場合、受託者は、償還命令を拒否する：(I)命令は、“参加者合意”に記載されている適切な形態に適合していない、(Ii)履行命令は、その弁護士によって不正とみなされる可能性があり、(Iii)命令は、信託またはその株主に不利な税金結果をもたらす、または(Iv)受託者、保証人、または受託者が制御できない場合、償還をすべての実際の目的から実行することはできない

保証人、受託者、または委託者は、そのような一時停止、延期、または拒否によって引き起こされる可能性のあるいかなる損失または損害にも、いかなる人にも責任を負わない

取引費の創設と償還

許可されたbr}参加者は、バスケットを作成または両替するために、1注文あたり2，000ドルの取引費を受託者に支払う必要があります。1つの注文は複数のバスケットを含むことができる。保証人の同意を得て、受託者は取引費用を減少、増加、または他の方法で変更することができる。受託者は、取引費用を変更する任意のプロトコルをDTCに通知し、通知日後30日までにバスケットの償還費用を追加することは実施しない。注文の作成と償還を受けた場合、取引費はバスケット価値の0.10%を超えない

納税責任

許可参加者は、バスケットの作成または償還に適した任意の譲渡税、販売税または使用税、記録税、付加価値税または同様の税収または政府課金を担当しなければならず、そのような税金または課金が許可参加者に直接徴収されるかどうかにかかわらず、法律がスポンサー、受託者、および信託がそのような任意のbr税および任意の適用可能な罰金、付加税、または利息を支払うことを要求する場合に賠償することに同意しなければならない

材料アメリカ連邦税収結果

以下では、米国株主(以下のように定義する)に一般的に適用される信託保有株および金の購入、所有および処分に関する重大な米国連邦所得税結果、および一般的に非米国株主(以下のように定義する)に適用される株式投資のいくつかの米国連邦贈与税および相続税結果について議論し、その記述された米国連邦税法に関する結論およびその中に記載された制限および資格について、カーター&Milburn LLPの意見を代表する。スポンサーの特別アメリカ連邦税務法律顧問。以下の議論は、1986年に改正された“米国国税法”、“国税法”に基づいて公布された“財務条例”、司法、行政解釈に基づいており、これらはすべて本募集説明書の発表日に発効し、これらはすべて前向きまたはトレーサビリティの変化が生じる可能性がある。株主の税務待遇は彼ら自身の特別な状況によって異なるかもしれない。いくつかの株主(自営業者、トレーダー、または他の特別な状況を有する投資家を含む)は、本明細書で議論されていない特別なルールを遵守する必要がある可能性がある。なお，以下の議論は，規範1221節の意味で株式を資本資産として持つ投資家 にのみ適用する.なお、本稿の議論は、株式処分に及ぼす州、地方、または外国税法の影響については言及していない。株式購入者はその株式投資のすべてのアメリカ連邦、州、地方、外国税法の考慮事項に適用可能であることを提案し、自分の税務顧問に相談する

本議論において、米国株主とは、以下の条件を満たす株主である

•

アメリカ連邦所得税について言えば、アメリカ市民あるいはアメリカ住民の個人です。

•

米国連邦所得税の目的のために会社の実体とみなされ、米国の法律またはその任意の政治的区画内で、または米国の法律またはその任意の政治的区画に基づいて作成または組織される

•

その収入は、その出所にかかわらず、米国連邦所得税総収入に含まれる遺産を含むことができる

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•

信託は、(1)米国内の裁判所が信託の管理を主に監督することができ、1人以上の米国人が信託のすべての重大な決定を制御する権利がある場合、または(2)適用される米国財務省法規に基づいて、信託が有効な選択を有する場合、米国 個人とみなされる

本議論では、以上で定義した米国株主ではない株主(組合企業または組合企業として納税する他の実体を除く)は、通常、非米国株主とみなされる。米国連邦所得税については、組合企業における権益の任意の実益所有者の待遇は、米国連邦所得税の目的のために組合企業とみなされる任意の実体を含み、通常はパートナーの地位と組合企業の活動に依存する。組合企業と組合企業のパートナーはbrについて株式を購入、所有し、処分するアメリカ連邦所得税結果についてその税務顧問に相談しなければならない

信託の税金

米国連邦所得税の目的で、この信託は人に信託を付与するとみなされる。したがって，信託自体は米国連邦所得税を納める必要はない.逆に、信託の収入と支出は株主に流れ、受託者はそれに基づいて米国国税局(IRS)に信託の収入、収益、損失、減額を報告する

アメリカの株主への課税

米国連邦所得税の目的で、米国 株主は通常、信託保有金の比例シェアを直接所有しているとみなされる。米国の株主も信託収入の中で比例配分された株式(あれば)を直接獲得したとみなされ、それぞれ比例配分の信託費用が直接発生したとみなされる。現金で株を購入する米国の株主の場合、その株を買収する際に比例して保有する信託金の初期税ベースは、その株を買収するコストに等しい。米国の株主が信託基金に金を渡すことで株を獲得すれば、株に代表される対象金と引き換えに信託基金に金を渡すことは米国株主にとって課税事件ではなく、米国株主が信託基金に金を比例的に保有する納税基礎と保有期間は、米国株主が金と金と交換する納税基礎と保有期間と同じになる。本議論では、すべての米国株主の株式が同じ日に1株当たり同じ価格で買収されたと仮定し、別の説明がない限り、信託の唯一の資産は金である

信託が金を売却し、例えば費用を支払うために使用される場合、米国の株主は、一般に、収益または損失の金額が、(1)米国の株主が売却時に信託が現金化した金額に比例して共有されることを確認する。(2)米国 株主がそれに比例して売却された金シェアに対する納税基礎であり、収益または損失は、通常、長期または短期資本収益または損失であり、これは、米国株主がその株を1年以上保有しているかどうかに依存する(以下、このような資本収益または損失適用税率に関する議論を参照)。米国の株主が信託基金で販売している任意の金に占める米国の株主税ベースは、一般に、売却直前に信託基金で保有していたすべての金のシェアの総基数に1つの点数を乗じて決定され、分子は売却された金の数であり、分母は売却直前に信託基金が保有していた金の総量 である。このようないずれかの売却後、米国の株主が比例して保有する信託金シェアの納税ベースは、売却前に信託基金が保有していた金総額に占めるシェアの納税ベースから売却金シェアに割り当てることができる部分を減算することに等しい

米国の株主がその株式の一部または全部を売却した後、当該米国の株主は、売却時に信託基金に保有されている販売株式に起因する金シェアを比例して売却したとみなされる。したがって，米国の株主は一般に売却株式の収益や損失を確認し，金額は(1)売却株式が現金化した金額，(2)に等しい

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売却時に信託基金に比例して保有している売却済み株式の金部分に起因する米国株主税ベースは、売却直前に信託基金に保有していた金の割合に占める米国株主税ベースに1つのスコアを乗じることで決定され、分子は売却済み株式数であり、分母は売却直前の米国株主が保有していた株式数である

米国株主の株式の一部または全部を償還し、一般的な償還株に代表される標的金 と交換することは、米国株主にとって課税事項ではない。償還中に受領された金の米国株主税基は、通常、償還直前に信託基金に比例して保有していた金のうち、償還株式の部分に起因することができる米国株主の税ベースと同じである。これは、米国株主が償還直前に信託に保有していたbr金の比例シェアの納税基礎にスコアを乗じて決定され、点数の分子は償還株式数であり、分母は償還直前の米国株主が保有していた株式数である。米国株主が受け取った金の保有期間については、米国株主が償還株式を保有している期間を含むものとする。その後、米国の株主が受け取った金の売却は課税事件になるだろう

米国の全株主株式の売却又は償還直後に、当該等の売却又は償還の直後に、当該米国株主が比例して保有する金が信託基金に占めるシェアの課税基準は、通常、売却又は償還の直前に信託基金が保有する金総額に占めるシェアの税額に等しく、当該基準において売却又は償還された株式が占める部分を減算することができる

上述したように、上記の議論では、すべての米国株主の株が同じ日に同じ1株価格で買収されていると仮定する。米国の株主が複数の株式(すなわち、異なる日および/または異なる価格で取得された株)を所有している場合、米国株主が財務省条例1.1012-1(C)節に適用される株式販売に適用される特定の識別規則を使用して、米国株主が信託金を売却する際に確認した任意の収益または損失の金額および長期的または短期的な特徴を決定することができるかどうかは決定されない。または米国の株主がその任意の株式を償還するときに、その受信した任意の金を売却する。米国国税局は、米国の株主が信託基金に金の割合シェアを割合で持つことは、混合税ベースと保有期間を持つという立場をとることができる。しかし，この点に関する規範章，法規や の他の指導はない.複数の株を保有しているか、または複数の株の買収を検討している米国の株主は、そのような株に関連する対象金の税基および保有期間を決定するために、自分の税務コンサルタントに相談しなければならない

アメリカの個人株主の最高28%の長期資本利得税税率

現行法によると、個人が1年以上保有する収蔵品(金条を含む)の売却から確認した収益は、他の長期資本収益の多くの20%の税率ではなく、最高28%の税率で課税される。しかし、米国の個人株主の税率が28%以下であれば、28%の税率は適用されず、この低い税率が適用される。 はその目的で、個人が収蔵品を保有する信託の権益(例えば株式)を販売する際に確認した収益は、コレクションを売却する際に確認された収益とみなされ、このような収益は、信託が保有するコレクション価値の未実現増額に起因することを前提としている。したがって、米国の個人株主が保有株式を1年以上売却することにより確認された任意の収益、または信託売却 により当該個人株主が(その株式所有権によって)1年以上の任意の金条を保有しているとみなされる任意の収益は、通常、28%の最高税率で課税される。米国の個人株主が一年以下の資産を保有して確認された資本利益の税率は通常普通収入の税率と同じである。アメリカの個人株主は資本損失の控除に制限がある

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純投資収入に3.8%の税を課す

現行法によると、収入がある敷居を超えた個人、遺産または信託会社の米国株主は、その純投資収入に対して3.8%の連邦医療保険払込税を納めなければならず、その中には通常、財産処分から得られる資本収益が含まれている。この税収は、このような投資収入に対して納付すべき任意の資本利益税(上述した)の補完である

仲買手数料と信託費用

米国の株主が株式を購入することによる任意のブローカー費用または他の取引費用は、信託対象資産の米国株主税ベースの一部とみなされる。同様に、米国の株主が株式を売却する際に生じるいかなるブローカー費用も、当該米国の株主が株式を売却する際に実現する金額を減らすことになる

米国の株主は、受託者が金の一部または全部を売却した収益を信託費用の支払いに使用しても、信託が金を売却する収益または損失(上述した)を確認することを要求される。米国の株主は信託で発生した各費用からそれぞれのシェアを比例的に差し引くことができ、控除の程度は彼らがこのような費用が直接発生する程度と同じだ。しかしながら、個人、遺産、または信託である米国の株主は、信託の費用の一部または全部を雑項目として差し引くことを要求される可能性がある。米国の個人株主は、2017年12月31日以降から2026年1月1日までの納税年度雑分控除を行ってはならない。2025年12月31日以降の納税年度では、個人米国株主 は何らかの雑項目控除しか差し引くことができないが、調整後の総収入の2%を超えてはならない。また，規則の適用条項とその下の法規 によると，このような控除は段階的淘汰や他の制限を受ける可能性があり，米国の株主が代替最低税額制限を受けている個人であれば，まったく控除できない可能性がある

アメリカの株主の投資を免税します

免税の米国株主は通常、それとは無関係な企業課税収入 に対してのみ米国連邦所得税(UBTI)を納めている。さらに、個人財団としての免税米国株主は、“規則”第4940条に従ってその純投資収入に2%(または1%)の消費税を課すことを含むいくつかの米国連邦消費税を納付しなければならない。その中には、その任意の株式の売却によって確認された任意の収益、または信託金の売却時に確認された任意の収益シェアが含まれ、このような収益がUBTIを構成しないことが前提である。米国株主が株式購入のために債務を生じない限り、免税米国株主は株式収入または収益の面でUBTIを実現すべきではないと予想される。免税のアメリカ株主は自分の具体的な状況に基づいて、株を購入、所有、処分するアメリカ連邦収入と消費税の結果について自分の税務顧問に相談しなければならない

規制された投資会社の投資

(1)株式投資の可能性は、規則851節に規定されている規制された投資会社のように、互恵基金や他の投資ツールについて、以下の事項について相談しなければならない：(1)株式投資の可能性は、1940年の“投資会社法”が指す証券であるにもかかわらず、規則851(B)節では、対象金への投資と見なすことができ、(2)投資株がどの程度遵守されているかは、規則第851節でいう資格保持に適合することができる

ある退職計画の投資

法典第408(M)条には、収蔵可能な金を買収し、任意の金属又は宝石を含むものと定義され、米国法第31章第5112(A)節(7)、(8)、(9)又は(10)項に記載の金貨を含む任意の切手又は硬貨(このような金貨、非収蔵金貨)も含まれていないと規定されている

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“商品取引法”第7編第5節で述べたように、純度が契約市場に等しいか、またはそれを超える場合、監督された先物契約において受け渡し可能な金属に対して要求される最低成色は、規制された先物契約中の金条がコード408(A)条に規定する受託者によって実際に所有され(このような金条、非収蔵金条)、個人退職口座または個人退職口座、またはコード第401(A)条に従って税務条件に適合する任意の計画維持の参加者が配向口座によって所有され、口座からIRA所有者またはその維持計画口座の参加者に発行される課税配分とみなされ、金額はコレクションを購入する口座コストに等しい

スポンサーは、IRAまたはコード401(A)計画(計画アカウント)に従って参加者によって指導されたアカウントによって購入された株式は、IRAまたは計画によって買収されたコレクションとはみなされないし、コード 第408(M)条に従ってIRA所有者または計画参加者への課税分配をもたらすことはないと判断する米国国税局から個人書簡を受信した。しかしながら、株式が個人退職口座または計画口座の受託者または委託者によって個人退職口座所有者または参加者に割り当てられる場合、または個人退職口座または計画口座が所有する任意の株式の償還が個人退職口座または口座に金の割り当てをもたらす場合(またはそのような償還は第408条に従って割り当てられるとみなされる)、そのような 割り当ては、割り当て年に被分配者に課税され、コード408(D)、408(M)、または402条の適用範囲が適用される。またERISAと関連する考慮事項を参照されたい

米国と非米国の株主に対する米国の情報報告とバックアップ差し止め

受託者は、ある情報申告書を米国国税局に提出し、信託に関連するいくつかの税収関連情報を株主に提供する。各株主は、信託会社の年間収入及び収益(あれば)及び支出の分配可能部分に関する情報を提供される

米国の株主は、その株主がその納税者識別番号 (TIN)を提供し、特定の認証手順を遵守しない限り、米国予備源泉徴収税を支払う必要がある場合がある。非米国の株主は、br情報報告および予備源泉徴収要件を回避するために、彼らが米国人ではないことを決定するために、認証手順を遵守しなければならないかもしれない

米国国税局に必要な情報を提供した場合、任意の予備源泉徴収の金額は、株主としての米国連邦所得税義務の免除を許可され、株主に返金を受ける権利がある可能性がある

非アメリカ株主の所得税

金を売却して得られた収益(あれば)を除いて、信託基金には課税収入は生じないと予想される。非米国株主は、一般に、(1)非米国株主が個人であり、売却または他の処置の納税年度内に米国に183日以上滞在し、いくつかの他の条件を満たさない限り、米国連邦所得税を支払う必要はない。または(2) 収益は、米国における非米国株主の貿易または企業の行動に有効に関連する(適用される所得税条約の要件が適用される場合、米国の永久機関に起因することができる)。前文(1)項が適用されれば，非米国株主は一般に確認された任意の収益に対して統一的な30%の米国連邦所得税を支払うことになり，これはある米国由来の損失によって相殺される可能性がある。前文(2)項が適用される場合、非米国株主は、上述したように、米国株主と同様の方法で売却して得られた純収益に米国連邦所得税を納付することが要求される。さらに、会社の非米国株主は、その効果的な関連収益と、そのような収益に起因することができる利益の30%の支店利益税(調整可能)を支払う必要があるかもしれない。非米国株主が米国とその居住国との間の税収条約のメリットを享受する資格がある場合、そのような収益の税収待遇は条約に規定された方法で改正することができる

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非米国株主に対する相続税と贈与税の考慮要因

アメリカ連邦相続税法律によると、個人はアメリカ市民でもアメリカ住民でもなく(アメリカ連邦相続税と贈与税の目的によって確定されている)、死亡時にアメリカ国内にあるすべての財産はアメリカ連邦相続税を納めなければならない。このような目的の場合、株はアメリカに位置すると考えられる可能性が高い。そうであれば、 株は非住民外国株主の米国総資産に含まれる。現在、米国連邦相続税の税率は最高課税遺産公平市場価値の40%である。米国連邦相続税税率は今後数年で変化する可能性がある。しかも、アメリカ連邦のクロス世代譲渡税は場合によっては適用されるかもしれない。米国と相続税条約のある国/地域に住む非住民外国株主の遺産は，この条約から利益を得る権利がある可能性がある

非米国市民および非米国住民の場合、米国連邦贈与税は、一般に米国国内に位置する有形個人財産または不動産の贈与にのみ適用される。有形の個人財産(金を含む)が実際に米国内にある場合は、米国内に位置する。この件はまだ解決されていないにもかかわらず、この目的では、株式所有権は、金が米国で保管されていても、標的金の所有権とみなされるべきではないようだ。逆に、株式は無形財産とみなされるべきであるため、非米国株主の存命中に譲渡された場合には、米国連邦贈与税を納付してはならない

アメリカ以外の管轄区の税収

米国以外の司法管轄区で株式を購入するか、または米国以外の司法管轄区で行動する潜在的購入者は、その株式の購入、保有、売却および償還または任意の他の株式取引の税収結果について、自分の税務顧問に相談し、その司法管轄区(または彼らが所属する米国以外の任意の他の司法管轄区)の法律に基づいて、特に当該等の購入、保有、売却、償還または他の株式取引について任意の付加価値税、他の消費税または譲渡税を支払う必要があるかどうかを提案する

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ERISAと関連する考慮事項

1974年に改正された“従業員退職収入保障法”(“または”従業員退職収入保障法“)および/または法第4975節は、従業員福祉計画および従業員退職収入保障法または規則に拘束されたいくつかの他の計画および手配に対して、IRAおよび年金、自己雇用個人退職計画(いわゆるKeogh計画)、およびこのような計画または手配に投資するいくつかの集団投資基金と保険会社の一般または単独口座を総称して計画と呼び、計画資産投資受託者としての人員に要求を提出する。政府計画およびいくつかの教会計画は、ERISAの受託責任条項または法典4975節の条項によって制約されないが、州または他の連邦法律によって規定される実質的に類似した規則によって制約される可能性がある

計画資産の一部を株に投資することを考えた場合，このような投資を担当する計画受託者は，上記のリスク要因とその投資がその受託責任に適合しているかどうかを真剣に考慮するとともに，計画の事実や状況を考慮すると， (1)受託者が適切な管理計画文書に基づいて投資する権利があるかどうか，(2)投資がERISA第406節または規則4975節(場合により定める)に記載されているように、労働部によって発行された法定免除または取引免除の禁止の制約を受けないか、(3)その計画の出資目標；および(4)慎重投資と分散投資の一般受託基準の下で，計画の全体的な投資政策，計画ポートフォリオの構成および計画に満期の福祉を支払うのに十分な流動資金が必要かどうかを考慮して，この投資が計画に適しているかどうか。これらの株は労働部条例第2510.3-101(B)(2)節で定義した公開発行証券を構成する.したがって、ERISAや“守則”の受託責任や取引禁止規則を適用するためには、株式代表の信託に保有する対象金条の権益ではなく、計画によって購入された株を計画的資産とみなすべきである。また資料を参照してください？アメリカ連邦税金の結果：特定の退職計画による投資

配送計画

信託は、バスケットを作成することによって代表される金および任意の現金の保証金と交換するために、時々許可参加者にバスケット株を発行する。受託者とスポンサーは許可参加者の最新リストを提供した。新株は継続的に作成·発行することができるので、信託有効期間内のいつでも、証券法で使用されるこのような用語の配布が発生する。許可参加者、他のブローカー、および他の人員のいくつかの活動は、彼らを流通の参加者と見なし、それによって彼らを法定引受業者とし、証券法の募集説明書交付および責任条項を受けることになることに注意してください。例えば、許可参加者、他のブローカー会社、またはその顧客が信託からバスケット株を購入し、バスケットを成分株に分解して顧客に売却する場合、または新規株の供給を作成することを選択した場合、株式需要に対する二次市場の積極的な売却努力を組み合わせることを選択した場合、法定引受業者とみなされる。ある人が引受業者であるかどうかを決定することは、特定の場合におけるブローカーまたはその顧客の活動に関連するすべての事実および状況を考慮しなければならず、上記の例は、引受業者として分類されるすべてのbr}活動の完全な説明をもたらすものとみなされるべきではない

手数料/有料ブローカー口座で株を購入した投資家は、ブローカー口座からの手数料/手数料を支払うことができます。投資家にそのブローカー口座の条項をチェックして、適用料金の詳細な情報を知ることを奨励します。

登録代表および他の専門家がGLDを含む取引所取引製品(GLDを含む)をより理解するために、登録代表および他の専門家がGLDを含む取引所取引製品をより理解することを目的とした活動に参加するために、保険者または営業員、または保険者または営業員の付属会社は、いくつかのブローカーまたはトレーダーに現金を直接または間接的に支払うことができる

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マーケティング活動およびプレゼンテーション、教育訓練計画、会議、技術プラットフォーム、および報告システムの開発に参加するような他の活動のために使用される。 さらに、保証人および/またはマーケティングエージェントは、いくつかの金融仲介機関と合意することができ、これらの手配によれば、これらの仲介機関は、その顧客に特定のETF/取引所取引製品(ETP) を普及させることに同意し、これらの顧客がETF/ETPに参加する株を購入または販売するときに、その特定の顧客からいかなる手数料も徴収しないことに同意する。ブローカーまたは中間者への支払いは、ブローカーまたは中間者とその顧客との間に潜在的な利益衝突をもたらす可能性がある。これらの額は、信託資産からではなく、スポンサーおよび/またはマーケティングエージェントによって自分のリソースから支払われる可能性が高いかもしれない。さらに、スポンサーまたはマーケティングエージェント、または保証人またはマーケティングエージェントの付属会社は、マーケティングエージェント業務に有利であると考えられるか、またはGLDへの投資を促進することができると考えられるサービスまたは他の活動と交換するために、費用を精算するか、または自分の資産から他の人に支払うこともできる

取引業者は引受業者ではないが，流通に関与している(通常の二次取引と比較する)ため，処理する株式は証券法第4(3)(C)節で示した売れ残り配給の一部に属し，証券法第4(3)節に規定する入札説明書交付免除を利用できない

保税人は保税人が選んだ州とFINRAメンバーに属するブローカーを通じて株の資格審査を行う予定だ。投資家は、許可参加者によってバスケットを作成または償還することを意図しているが、取引は、投資家の住所または居住地に登録されたブローカーには関連せず、バスケットを作成または償還する前に、その法律顧問に州証券法の下で適用されるブローカーまたは証券監督要件について相談しなければならない

マーケティングエージェントは，(1)信託のためのマーケティング計画を継続的に策定する，(2)信託サイト上の内容を含む株式に関するマーケティング材料を用意する，(3)信託のマーケティング計画を実行する，(4)金をその戦略と戦術取引所取引基金(ETF)研究に組み込む，(5)SPDRを分割許可する，などの支援を行う^®商標；および(6)コールセンターおよび目論見書の履行のような特定の株主サービスを支援する。スポンサーは“マーケティングエージェントプロトコル”が提供するサービスに基づいてマーケティングエージェントに料金を支払う

保証人は、証券法で規定されている責任を含むある当事者の何らかの責任を賠償することに同意し、これらの当事者がこれらの責任について支払うことを要求される可能性のある金を支払う。受託者は、信託資産のみから当該等の当事者を返済することに同意し、信託資産の範囲内で、償還保険者は、当該等の債務について支払うべき賠償及び出資金額を返済するが、保険者は、満期時に当該等の金額を支払わない。この株はニューヨーク証券取引所Arcaに上場し，取引コードはGLDである

株式記述

一般情報

受託者は信託 契約により数量制限のない株の作成と発行を許可される.当該等の株式は、信託基金の断片的な実益権益及び所有権単位を代表し、額面がない。株式募集説明書に属する登録説明書に登録されている任意の株式の設立及び発行には、当該等の追加株式を登録する必要がある

有限 権限説明

これらの株は従来の投資を代表するものではなく、経営陣や取締役会を有する商業企業を経営する会社に類似した株と見なすべきではない。株主として、あなたは、通常、会社の株式所有権に関連する法定権利、例えば、圧迫brまたは派生訴訟を提起する権利を有さない。すべての株式は同じカテゴリに属し、平等な権利と特権を持っている。すべての株は譲渡可能、全額支払い、評価不可能であり、持株者に投票権を与える

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信託契約により，株主が投票可能な有限事項.当該等の株式は、その所有者にいかなる転換又は優先購入権、又は任意の償還権又は分派権を付与しない(以下、他の規定を除く)

分配する

信託契約は，2つの場合のみ株主に割り当てることを規定している.まず、受託者および保証人が、信託の現金口座残高が信託の今後12ヶ月の予想支出を超え、超過した金額が流通株1株当たり0.01ドルを超えると判断した場合、彼らは超過した金額を株主に割り当てることを指示しなければならない。第二に、信託が終了及び清算された場合、受託者は、信託のすべての未済債務を清算し、適用される税収、他の政府費用及び又は将来の債務のための準備金を確立した後、任意の残りの金額を株主に割り当て、受託者によって決定される。受託者が割り当て指定された記録日に登録した株主は、いずれの割り当てにおいても比例して割り当てられたシェアを得る権利がある

投票と承認

信託契約により，以下の限られた場合を除いて， 株主は投票権を持たない：(I)少なくとも66を持つ²/₃(2)受託者は、少なくとも66株の株式を有する株主の同意の下で信託を終了することができる²/₃発行済み株式の51%および(Iii)信託契約のいくつかの改訂は、株主51%または一致同意を得なければならない

図書登録表

株は個別証明書を発行しないだろう。代わりに，グローバル証明書は受託者によってDTCに格納され，CEDEE&Co.の名義でDTCの著名人として登録される.世界的な株は発行されたすべての株がいつでもいいということを証明する。信託契約によれば、株主は、(1)直接または間接信託参加者、(2)直接または間接的に直接信託参加者または間接参加者と信託関係を維持する者、(3)直接信託参加者または間接参加者によって株式権益を保有する銀行、ブローカー、取引業者、信託会社、および他の人に限定される。これらの株式はDTCの帳簿登録システムでしか譲渡できない。非DTC参加者の株主は、DTCを介してその株式を保有するDTC参加者(またはその株式を介して保有する間接参加者または他のエンティティを示す)にその株式を譲渡することを指示することができる。譲渡は標準的な証券業界慣行に基づいて行われる

法律事務

ニューヨークのカーター·レドヤードとミルボン法律事務所は株式の有効性を発起人に渡しており、信託の米国特別税務顧問として、株に関する重大な連邦所得税の結果についても意見を述べた

専門家

本募集説明書は、2021年11月24日に提出された2021年9月30日までの10-K表を参照して信託された財務諸表を参照して、その報告書に記載されているように、その報告書に記載されているように、独立公認会計士事務所ピマウェイ有限責任会社によって監査されている。このような財務諸表は、同社が会計と監査の専門家として提供した報告書に基づいて統合されたものです。

そこではより多くの情報を見つけることができます引用によっていくつかの情報を組み込むことで

本目論見書はSPDR S-3表登録声明の一部である^®金信託は、1933年に証券法に基づいて米国証券取引委員会に申請を提出した。米国証券取引委員会規則が許可されている場合、本募集説明書は を作成する

31

登録宣言およびその証拠物および添付表に含まれるすべての情報は含まれていません。したがって、本募集説明書では、登録説明書およびbr}証拠物およびその付表について言及する。私たちと私たちがここで提供する証券に関するもっと多くの情報を知るためには、登録声明とその証拠品とスケジュールを調べるべきです。本入札明細書に含まれる登録説明書の証拠品として提出された、または他の方法で米国証券取引委員会に提出された任意の文書に関する規定の陳述は、必ずしも完全ではなく、それぞれの場合、そのように提出された文書のコピーが言及されていることを知っているべきである。このような参考により、各説明の全文は限定されている

我々は，年度，四半期，特別報告，その他の情報 (委員会アーカイブ番号1-32356)を米国証券取引委員会に提出した。これらの文書は、本入札明細書には出現しない重要な情報を含む。米国証券取引委員会には、発行者に関する報告書やその他の情報が含まれている相互接続サイトがある^®金信託は、米国証券取引委員会に電子的に提出された書類である

米国証券取引委員会は、引用によってこの目論見書に情報を統合することを可能にしており、これは、私たちが米国証券取引委員会に提出した他の文書を推薦することによって、重要な情報を開示することができることを意味します。私たちは引用を通じて次の書類を本募集説明書に入れます

•

2021年9月30日までの財政年度Form 10-K年度報告；

•

2021年12月31日までの四半期報告Form 10-Q；および

•

私たちが2004年11月16日にアメリカ証券取引委員会に提出した表 8-Aの登録説明書には、私たちの株の説明があります

本募集説明書の日付の後、当社の株式発売が終了又は完了する前に、吾等は、証券取引法第13(A)、13(C)14又は15(D)条に基づいて米国証券取引委員会に提出されたすべての書類を、引用により本募集説明書に組み入れ、当該等の書類の提出日から目論見書の一部とみなさなければならない。本明細書のいくつかの説明および一部の内容は、参照によって本明細書に組み込まれた上述したファイル内の情報を更新および置換する。同様に、株式募集明細書の将来の文書中の陳述またはその一部を参照して適用することによって、本明細書または上述した文書における陳述および部分的な陳述を更新および置換することができる

あなたの書面または口頭要求によれば、本入札説明書に参照されて組み込まれた任意のファイルのコピーを無料で提供しますが、そのようなファイルに具体的に組み込まれたこのようなファイルを参照することによっては除外されませんが、将来の届出ファイルではアーカイブされていない情報は除外されます。あなたの書面または電話要請を道富ユニバーサルコンサルタント基金流通業者有限責任会社、One Iron Street、Boston、MA 02210に直接送ってください(電話：866-320-4053).私たちのサイトにアクセスすることで、サイトは www.spdrGolddshares.comでも得ることができます。私たちのサイトの情報は本募集説明書の一部ではありません

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第II部

目論見書不要の資料

第十四条発行されたその他の費用

登録中の証券の数量が不確定で、時々不確定な価格で販売される可能性があります。細則456(D)および457(U)によると、登録者はすべての登録料の支払いを延期し、以後毎年登録費を支払うことになる。信託は、登録証券の発行及び流通に関するいかなる費用も負担しない。これらの費用はスポンサーが支払います

項目15.役員と上級職員への賠償

信託契約第7.05節では、保険者及びその役員、株主、メンバー、高級管理者、従業員、関連会社及び付属会社は、信託から賠償を受け、補償を受ける側で発生した任意の損失、責任又は費用を損害しないが、(1)補償を受ける側が信託契約義務の履行又は信託契約義務の履行に関連する重大な不注意、悪意、故意不当行為又は故意背任行為、又は(2)補償者によって信託契約下の義務及び義務を無視して行われてはならない。各賠償者も、信託から賠償を受け、マーケティングエージェントプロトコルまたは任意の参加者プロトコルの下での任意の損失、責任または費用について損害を受けない。このような損失、責任または費用が、受託者によって提供された任意の書面声明に含まれる重大な事実の任意の不真実な陳述または告発された不真実な陳述によって生成される場合。賠償には，補償された側の信託から支払われる費用と，そのような任意の補償を受ける側のクレームまたは責任を弁護する費用が含まれる

“デラウェア州有限責任会社法”第18-108条の規定によると、有限責任会社は、有限責任会社の有限責任会社協定に規定されている任意の基準及び制限に基づいて、任意のメンバー、マネージャー又は他の人に対して賠償を行い、任意のクレーム及び要求から損害を受けることができる

保険者が改正及び再署名した有限責任会社協定第19節では、法律の適用が許容される最大範囲内で、メンバー、取締役又は保険者の高級職員は、メンバー、役員又は高級社員代表保人について誠実に保証人を代表して賠償を求める権利があるが、保険者、取締役又は高級職員は、保険者の改訂及び再署名に属すると合理的に考えられる有限責任会社協定でメンバー、役員又は高級職員にライセンスを付与する方法で保険者の賠償を受けてはならない。損失、損害またはクレームが会員、役員または上級職員の詐欺または故意不当行為によるものである場合、取締役または高級職員は賠償を受ける権利がある。会員、役員または上級職員が、当該会員、取締役または高級職員が保証人の賠償を得る権利がないと最終的に決定された場合、その会員、取締役または高級職員が前借り金の返済を承諾した場合、会員、取締役または高級職員は、係属中または脅威の訴訟、訴訟または法的手続きを弁護する際に合理的に発生する費用および支出は、保険者によって事前に支払われる。賠償と立て替え費用はスポンサーの資産に限られており、スポンサーのどのメンバーも個人的な責任を負わない

また、WGCは、保険者の取締役の一部と単独の賠償協定を締結しており、WGCは、保険者の取締役として生じる可能性のある責任を賠償することを要求している。

プロジェクト16.証拠品および財務諸表の添付表

(A)展示品

以下のグラフインデックスを参照して、参照によって本明細書に組み込まれる

II-1

(B)財務諸表付表

適用されません

第17項の約束

(A)以下に署名された登録者は、ここで承諾する

(1)要約または売却のいずれの期間においても、本登録声明の発効後修正案を提出する

(I)“1933年証券法”第10(A)(3)条に規定する任意の株式募集定款；

(Ii)登録説明書(またはその発効後の最新改訂)施行日(またはその最新発効改訂)施行日後に生成された任意の事実またはイベントを入札説明書に反映させ、これらの事実またはイベントは、登録説明書に記載されている資料の基本的な変更を個別にまたは全体的に表す。上記の規定にもかかわらず、発行量と価格の変化の合計が有効登録書の登録料計算表に記載されている最高発行価格の20%を超えない場合、発行された証券数の増加または減少(発行された証券の総ドル価値が登録された証券を超えない場合)、および最高発売範囲を推定するローエンドまたはハイエンドからのいかなる逸脱も、規則424(B)に従って委員会に提出された目論見書表に反映されることができる(本章2340(B)節)

(3)登録説明に以前に開示されていなかった割当計画に関する任意の重大な情報、または登録説明におけるそのような情報の任意の重大な変更；

しかし前提はそれはこうです

(A)本条(A)(1)(I)及び(Br)(A)(A)(1)(2)項は、登録声明が表S-8形式(本章第239.16 b節)を採用し、登録者が第13条又は“1934年証券取引法”(“米国連邦法典”第15編，78 m又は78 o(D)節)に従って委員会に提出又は提出した報告に記載されている情報を引用して登録声明に組み込む場合には適用されない

(B)登録宣言に表S-1(本章239.11節)，表S-3(本章239.13節)を用いると，本節(A)(1)(1)，(2)および(3)項は適用されない.表SF-3(本章第239.45節)又は表F-3(本章第239.33節)及びこれらの段落要件が発効後修正案に含まれる情報は、登録者が1934年の証券取引法(“米国法”第15編78 M又は78 O(D)節)第13節又は第15(D)節に基づいて委員会又は委員会に提出する報告に含まれ、これらの報告は、引用により登録明細書に組み込まれているか、又は表S-3、表SF-3又は表F-3に関する登録説明書に含まれている。この章の第230.424(B)項に従って提出された目論見書に含まれ、これは登録説明書の第 部分である

(C) しかしこれ以上提供すれば(A)(A)(1)(A)及び(A)(1)(2)項は登録説明には適用されず はSF-1テーブル(本章239.44節)またはSF-3フォーム(本章239.45節)で提供される資産保証証券の発売であり、AB条例第1100(C)項により発効後の修正に必要な情報を提供している(第229.1100(C)節)

(2)“1933年証券法”に規定されているいかなる責任を決定することについては、当該等が発効したたびの改正は、その中で提供された証券に関する新たな登録声明とみなされ、当時当該等の証券の要約は、その初の誠実な要約とみなされるべきである

II-2

(3)発効後の改訂により、発売終了時にまだ販売されていない登録証券を登録から削除する

(4)登録者が外国個人発行者である場合は、任意の遅延発行開始時又は連続発行中に、表格20-F(本章第249.220 f節)第8.A項に要求される任意の財務諸表を含むように、登録説明書の発効後修正案を提出する。財務諸表及び同法第10(A)(3)節(“米国連邦法典”第15編第77 J(A)(3)条)に規定する他の情報を提供する必要はない提供登録者は、募集説明書に、第(A)項第(4)項の要求に応じた財務諸表と、募集説明書中の全ての他の情報が、少なくともこれらの財務諸表の日付と同様に新たな他の必要な情報を確保することとを含む。上記の規定にもかかわらず、表F-3の登録説明(本章239.33節)については、登録者 が1934年“証券取引法”第13節又は第15(D)節に基づいて委員会に提出又は提出した定期報告書に財務諸表及び資料を記載し、F−3表を参考に表F−3に組み込む場合は、施行後の改正案を提出して同法第10(A)(3)節又は表格20−F 8.A項に要求される財務諸表及び資料を提出する必要はない

(5)	1933年“証券法”に基づいていかなる買い手に対する責任を決定するかについて：

(i)	登録者が規則430 Bに依存する場合(本章第230.430 B節)：

(A)登録者が、第424(B)(3)条(本章230.424(B)(3)節)に基づいて提出された各目論見書は、提出された目論見書が登録説明書の一部とみなされ、登録説明書に登録された日から、登録説明書の一部とみなされる

(B)第424(B)(2)，(B)(5)又は(B)(7)条(本章第230.424(B)(2)，(B)(5)又は(B)(7)条)の規定により提出すべき各目論見書は，第430 B条に基づいて提出される第415(A)(1)(I)，(Vii)又は (X)条(第2315(A)(1)(I)条)による発売に関する登録声明の一部として，(Vii)又は(X)1933年“証券法”第10(A)節に要求された情報を提供し、目論見書の一部とみなされ、募集説明書において初めて目論見書を使用した日(目論見書に記載された最初の証券販売契約が発効した後のより早い日を基準とする)。規則430 Bの規定によれば、発行者及びその日に引受業者である者の責任のために、その日は、募集説明書中の証券に関連する登録説明書における証券登録説明書の新たな発効日とみなされ、その際に当該証券等が発売されたときは、初期日とみなされるべきである善意のその供え物ですしかし前提は登録声明の一部である登録声明または目論見書に記載されている任意の陳述、または登録声明または目論見書に組み込まれた文書に引用的に組み込まれているか、または引用されて本明細書に組み込まれているとみなされる任意の陳述は、売買契約時間がその発効日前の買い手にとって、その有効日の直前に登録声明の一部としてまたはそのような文書になされた任意の陳述を置換または修正することはない

(Ii)登録者がルール430 C(本章230.430 C節)に制約されている場合、ルール424(B)に従って提出された各入札説明書は、発行に関する登録宣言の一部として、ルール430 Bによって提出された登録宣言またはルール430 Aに従って提出された目論見書(本章2330.430 A節)に基づいて、発効後初めて使用された日から、登録声明の一部とみなされ、その中に含まれるものとするしかし前提は登録宣言の一部である登録声明または目論見書になされた任意の声明、または参照によって登録声明または募集説明書とみなされる文書に組み込まれた任意の宣言は、最初の使用前に販売契約を締結した買い手にとって、最初の使用日直前に登録声明または募集説明書に属する登録声明または募集説明書に記載された任意の宣言を置換または修正することはない

II-3

(3)登録者が本章の230.430 D項に依存する場合：

(A)登録者は，本章230.424(B)(3)及び(H)項に基づいて提出された各目論見書に基づいて，提出された目論見書が登録説明書の一部とみなされ，登録説明書に登録された日から，登録説明書の一部とみなされる

(B)第230.424(B)(2)，(B)(5)項の規定により提出しなければならない各目論見書。又は(B)(7)本章第230.430 D項による登録説明書の一部として、当該登録説明書が、本章第230.415(A)(1)(Vii)又は(A)(1)(Xii)項に基づいて1933年“証券法”(“米国法”第15編第77 J(A)条)第10(A)節に要求される情報を提供するために行われる発行に関する発行は、当該募集説明書の一部とみなされ、当該募集説明書の早い日付を含むものとみなされ、日付の早い者を基準とする。株式募集説明書に記載されている発行に初めて使用される証券売買契約が発効した後又は第1契約が発効した日。この章2330 D項の規定によれば、発行者及びその日に引受業者である者の責任については、その日は、目論見書における当該証券に関連する登録説明書における証券の登録説明書の新たな発効日とみなされ、当該証券の発売は、当該募集説明書における当該証券の初期発売とみなされるものとする善意のその供え物ですしかし前提は登録声明の一部である登録声明または目論見書に記載されている任意の陳述、または登録声明の一部として組み込まれた登録声明または目論見書に組み込まれた文書に引用またはみなされる任意の陳述は、売買契約時間がその発効日前の買い手にとって、その発効日の直前に登録声明の一部として登録声明または入札規約になされた任意の陳述を置換または修正することはない

(6)証券の初期流通における登録者の任意の購入者に対する責任を1933年“証券法”に基づいて決定するために：

以下に署名された登録者は、本登録声明に従って行われる以下に署名する登録者の最初の証券発売において、どのような引受方式で証券を買い手に売却しても、証券が次のいずれかの通信方式で買い手に提供または売却された場合、署名された登録者は買い手の売り手であり、買い手にそのような証券を提供または売却するとみなされる

(1)第424条(本章2230.424節)の規定により提出しなければならない要約に関する任意の予備募集説明書又は以下に署名する登録者の募集説明書

(Ii)下記登録者又はその代表作成された要約に関連する、又は下記登録者が使用又は言及した要約に関連する任意の無料書面募集説明書

(3)以下に署名する登録者又はその代表によって提供される、以下に署名する登録者又はその証券に関する重要な情報が記載されている発売に関連する任意の他の無料書面募集説明書の一部

(Iv)以下に署名した登録者が買い手に出すカプセル中のカプセルの任意の他の通信に属する

(7)登録者が本章の第230.430 D項に依存している場合は，SF-3表(本章第239.45項)に登録されている証券のいずれの要約についても，本章第230.424(H)項及び第230.430 D項に基づいて，目論見書から先に見落とした情報を有効登録声明の一部として届出する

(B)以下に署名した登録者は、1933年“証券法”に基づく任意の法的責任を定めるために、1934年“証券取引法”第13条又は第15(D)条に基づいて登録者の各年次報告(適用される場合は、1934年“証券取引法”第15条(D)条に基づいて従業員福祉計画の各年報を提出することを約束する。)は、登録説明書に組み込まれた各登録者年報を参照して、その中で提供される証券に関する新規登録説明書とし、その際にこのような証券を発行することは、初めて誠実に発行されるとみなされるべきである

II-4

(C)上記条項によれば、登録者の役員、上級管理者、統制者は、1933年の証券法で生じた責任に基づいて賠償を受けることができるが、登録者は、証券取引委員会が、この賠償が当該法案が示す公共政策に違反していると考えているため、強制的に執行することができないと通知されている。取締役、上級職員又は制御者が登録されている証券について賠償要求を提出した場合(登録者がいかなる訴訟、訴訟又は法律手続きに成功して支払うことにより招いた費用を除く)、登録者の弁護士がこのことが前例をコントロールすることによって解決されたと考えない限り、登録者は、当該賠償が同法の規定に違反しているか否かの公共政策及び当該問題の最終的な裁決を受けるか否かの問題を適切な管轄権を有する裁判所に提出する

II-5

展示品索引

展示品 番号をつける		展示品説明		引用で編入する
				表		展示品		提出日/期間 終了日
4.1		信託契約日は2004年11月12日である。		10-K		4.1		9/30/07
4.1.1		2007年11月26日“信託契約第1号改正案”		8-K		4.1		12/13/07
4.1.2		2008年5月20日“信託契約第2号改正案”		10-K		4.1.2		9/30/08
4.1.3		2011年6月1日信託契約第3号改正案		8-K		4.1		6/1/11
4.1.4		信託契約第4号改正案は、日付は2014年6月18日		8-K		4.1		6/19/14
4.1.5		信託契約第5号改正案は、日付は2015年3月20日		8-K		4.1.5		3/20/15
4.1.6		信託契約第6号改正案は、2015年4月14日となっている		8-K		4.1.6		7/14/15
4.1.7		2017年9月5日信託契約第7号改正案		8-K		4.1.7		9/11/17
4.1.8		信託契約第8号改正案は、期日は2020年2月6日		10-Q		4.1.8		2/7/20
4.2		参加者プロトコル形式。		S-1		4.2		11/8/04
4.2.1		参加者たちは修正案第1号を合意した		8-K		4.2		12/13/07
4.2.2		2008年5月20日に参加者合意に対する修正案第2号		10-K		4.2.2		9/30/08
4.2.3		2014年7月18日に参加者合意に対する修正案第3号		8-K		4.2.3		7/22/14
4.2.4		2017年9月5日の参加者合意に対する修正案第4号		10-K		4.2.4		9/30/17
4.3		2004年11月12日に署名されたスポンサー支払いと返済協定		10-K		4.3		9/30/07
5.1*		カーター·レドヤードとミルボン法律事務所の法律問題に対する意見
8.1*		カーター·レドヤードとミルボン法律事務所の税務問題に対する意見
10.1		2020年8月18日に3回目の改正と金銀口座割当協定の再改正。		S-3		10.1		8/18/20
10.2		2015年7月17日に2回目の改正と非割り当て金銀口座協定が再開された。		8-K		10.2		7/17/15
10.3		参加者は金銀口座プロトコルフォーマットを割り当てていない		S-1		4.2(添付ファイルB)		11/8/04
10.3.1		2007年11月26日“参加者は金銀口座協定修正案を割り当てていない”表		10-K		10.3.1		9/30/08
10.3.2		2008年5月20日に施行された参加者は、金銀口座協定第2号修正表を割り当てていない		S-3		10.3.1		5/20/08
10.4		2004年11月11日の預金管理協定		10-K		10.4		9/30/07

II-6

展示品 番号をつける		展示品説明		引用で編入する
				表		展示品		提出日/期間 終了日
10.5		許可協定		S-1		10.5		9/26/03
10.6		2015年7月17日に改訂され、再署名されたマーケティングエージェント協定		8-K		10.6		7/17/15
10.6.1		2018年5月4日に改正され、再署名されたマーケティングエージェント協定の第1修正案。		10-Q		10.6.1		8/7/18
10.8		2004年11月16日のWGC/WGTSライセンスプロトコル		10-K		10.8		9/30/07
10.8.1		2008年5月20日WGC/WGTSライセンス契約の改正案第1号		10-K		10.8.1		9/30/08
10.10		2004年11月16日のマーケティング代理精算協定		10-K		10.10		9/30/07
10.12		2008年5月20日のSPDR再許可協定。		10-K		10.12		9/30/08
10.13		2014年6月4日の更新協定		8-K		10.13		11/21/14
23.1*		ビーマウェイ有限責任会社は同意しました
23.3*		カーター·レドヤードとミルボン法律事務所の同意書は展示品5.1と8.1に含まれています
24.1*		授権書は本登録声明の署名ページに含まれている
107*		届出費用表

*

本局に提出します

II-7

サイン

1933年の証券法の要求によると、登録者は、S-3表を提出するすべての要件に適合していると信じる合理的な理由があることを証明し、2022年2月28日にニューヨーク市で次の署名者によって登録者を代表して本登録書に署名することを正式に許可した

ここに署名した誰もがジョセフ·R·カヴァトニーとブランドン·ウッズを構成しています事実弁護士登録者が1933年の証券法の規定及び証券取引委員会のすべての要件を遵守することができるようにするために、当該者を代表して本登録声明の任意及びすべての修正案(発効後の改正を含む)及び規則462(B)に基づいて提出された任意の後続の登録声明に署名する権利が完全にあり、一般に、登録者が1933年の証券法の規定及び証券取引委員会のすべての要件を遵守することができるように、当該者の名義及び代表者が以下の身分で当該者の署名を承認し、確認することができる実際の弁護士はまたはそのいずれかは、本登録宣言または任意のそのような後続の関連登録宣言の任意およびすべての修正を行う

1933年証券法の要求に基づき、本登録声明は2022年2月28日に次の者によって指定されたbrとして*署名された

サイン		容量
/s/ジョセフ·R·カヴァトニー		首席行政主任*
ジョセフ·R·カヴァトニー
/s/ブランドン·ウッズ		最高財務·会計幹事*
ブランドン·ウッズ
/s/William J.Shea		取締役**
ウィリアム·シェイ
/s/David Tait		取締役**
デビッド·テット
/s/ニール·ウォルコフ		取締役**
ニール·ウォルコフ
カルロス·ロドリゲス		取締役**
カルロス·ロドリゲス

*	登録者は信託会社であり，登録者は世界黄金信託サービス会社(World Gold Trust Services，LLC)の上級管理者または取締役として署名し，世界黄金信託サービス会社は登録者の発起人である

II-8