ノースカロライナ州アルバカーキPischel家から株主への手紙22第1四半期展示品99.2

親愛なる株主の皆さん、2.3兆ドルの業界を変えることは得難いユニークな機会です。支離滅裂なオフラインの流れをデジタル、シームレスな体験に再構築することで、私たちも長持ちし、代々受け継がれていく会社を作っています。これは私たちの目標とチームが持続可能な顧客の増加と持続可能な利益率の拡張を推進することと一致することを意味する。これは私たちの運営の重点が最低コスト構造を構築することだということを意味する。これは不確定な時期に定価とリスク管理をめぐる規律文化を持っていることを意味する。このような苦しい仕事の結果、経済周期で利益率を成長させ、保護することができる。私たちの第1四半期の業績はこの持続性を証明した。私たちはすべての重要な指標で私たちの予想を超えて、記録的な52億ドルの収入を実現して、前年比590%増加し、毛利益は5.35億ドル、貢献利益は3.32億ドルだった。私たちの第1四半期の収入は200億ドルを超え、これは私たちが500億ドルの目標を達成した40%だ。重要なのは，我々が優れているとともに収益力を示し，純収益は2800万ドル，調整後EBITDAは1.76億ドル，調整後純収益は9900万ドルであることである。過去8年間の私たちのコスト構造、自動化、技術プラットフォームと価格設定エンジンへの投資と勤勉な仕事は私たちが規模の拡大に従って持続可能な利益率を向上させることができるようにした。このような重要な財政的マイルストーンを除いて、私たちは消費者フライホイールの側面で進展を続けている。住宅販売者に対しては，採用速度が速く，また4分の1の記録的な見積依頼が見られ，前年より3倍近く増加している.同時に，35%を超える実売手転化率と80%以上のNPSを保持した.これらの指標は，OpenDoorからオファーを得ることが行動を開始する主流な行動となっているという我々の信念を固めている.住宅購入者にとっては, OpenDoorサポートのオファーとOpenDoor Completeの採用により，我々の買収オファーは過去最高を記録した.また、60秒未満で事前承認を提供できる完全デジタル化された融資製品を発売しようとしています。ほんの数年前、OpenDoorがアメリカのすべての市場に進出できるかどうかは定かではなかった。今日，OpenDoorが全国的なすべての市場向けの会社になることを証明している.今年、私たちはアメリカ最大の市場に入って、サンフランシスコ湾区が続いて、ニューヨークとニュージャージーが続いて、東海岸から西海岸までのオーナーにサービスを提供することができます。そして、2エリックのメモを持続的に定価することで、私たちの使命は生活の進歩を推進し、一歩一歩

最適化を通じて、私たちは購入箱を拡大することで、私たちの総サービス市場をまた三百億ドル増加させました。最近の金利と負担可能性に関するトップニュースは不動産の中短期的な見通しを疑わせているにもかかわらず、異なる周期で私たちの財務目標を達成することができる自信がある。これはある程度私たちがしたコスト構造と定価面の改善によるものであり、これは私たちの単位経済に必要な安全マージンを提供する。また、流動性が高く、いつでも売ることができる家を持っていることに加え、景気後退期間中の住宅価格の下落は緩やかであり、市場の動揺を制御可能にしていることが明らかになった。また、私たちの見積もりには住宅価格上昇(HPA)の予測動向が含まれており、これは私たちのシステムが市場周期で成功することを意味する。結論的に、本四半期は私たちが業界転換の道でまた一歩を踏み出したことを示している。私は私たちの財政的表現に鼓舞したが、私は私たちがこのような結果をどのように達成するかを最も誇りに思っている。私たちはシステムレベルの変化を提供することに集中して、持続可能な利益率を向上させることができるようにした。私たちは私たちの会社文化に集中して、私たちがチームとして展示され、最高の技術と卓越した運営を結びつけることを確保します。最後に、しかし最も重要ではない点は、私たちは消費者体験に集中し、楽しい製品とサービスを提供することだ。エリック·ウー共同創業者兼最高経営責任者3エリック·我々の使命は生活を進歩させて一歩一歩

2012年第1四半期の収入は52億ドルで同590%増加した；計12，669軒の住宅が販売され、前年同期比415%増加した毛利益は5.35億ドル、21年第1四半期は9，700万ドル、毛金利は10.4%、21年第1四半期の純収入は2，800万ドル、21年第1四半期調整後の純収入は(2.7億ドル)9，900万ドル、2011年第1四半期の貢献利益は3.32億ドル、2011年第1四半期は7，600万ドルであった。調整後のEBITDAは1.76億ドルだったが、2011年第1四半期は(200万ドル)、調整後のEBITDA利益率は3.4%だったが、21年第1四半期(0.3%)は9，020軒の住宅を購入し、2011年第1四半期に比べて151%増加し、在庫残高は13，360セットで47億ドルとなり、2011年第1四半期に発売された旧金山湾区市場より455%増加し、22年第1四半期末に45市場に達した

5 Need HI Resイメージはアリゾナ州Blasingameファミリーのサプライズを更新し、BlasingameファミリーはOpenDoorを介して家を売買します。疫病発生中にニューヨーク州シラキュースからアリゾナ州のシラキュースに引っ越し、彼らの夢から離れた家に落ち着いた後、ステファンとその妻アシュリーは家族志向のコミュニティに引っ越すことに熱中し、そこで、この夫婦の3人の幼い子供は新しい友情を築くことができ、より多くの時間を屋外で過ごすことができた。同時に家を売ることと家を買うことは人生で最も困難な任務の一つかもしれないが、特にこの国で最も人気のある不動産市場の一つであるフェニックス。ブラシンガー夫妻は彼らが夢の家を買うために既存の家を売る必要があることを知っているが、彼らは本当にすべての現金の見積もりと競争できるかどうかわからない。また、彼らが新しい家を見つける前に自分の家を売ろうとすると、コスト、ストレス、引っ越しの後方課題に直面する。時間が経つにつれて、StefenとAshleyはOpenDoorのようなパートナーと協力することが彼らの夢を実現する最良の道であることを決定した。彼らは、急いだり、伝統的な流れで購入を強要されたりすることなく、OpenDoorアプリケーションで家を閲覧し、スケジュールに旅行の気軽さと柔軟さを手配するのが好きだ。また，OpenDoorには驚くべき点はないことに気づいた--進むことを決めて家を売ると、彼らは“ボタンを押してそのオファーを受ける”だけだった。Blasingame夫婦にとって，OpenDoorで自分のやり方で引っ越すことができることは，その過程に戸惑うことなく，彼らの家族のために完璧な家を探すことに集中できることを意味している。OpenDoorは私たちの新しい家を見つけて、私たちの今の家を売って、一度にそれを実現することができます, 今までで最も簡単な過程でOpenDoorが開いてくれたのは、私たちが自分のやり方で行動できることを知っていることです。スティーブン·ブラシンゲム

6オーナーおよび売り手当社の売り手ビジネスは、業界内の任意の他の売り手製品を超える成長速度および規模を継続して市場をリードしています。オファー依頼が過去最高を更新し、前年より186%増加したため、OpenDoorの評価を開始する家が増えている。12ヶ月前に初歩的なオファーを受けた後、かなりの数のオーナーがOpenDoorに戻って彼らの家を売っているのを見た。これは、将来の成長を推進するための再接触の潜在力を示している-私たちの市場登録が割引要求の加速とともに深まり、私たちは長年の過程でこれらの潜在的な顧客に再接触し、転換することができる成長していく潜在的な顧客基盤を構築している。価格設定は転換と住宅購入箱拡張の重要な駆動要素であるため、私たちの投資は市場全体で競争力のある住宅価格を価格設定する能力を高めたことを見続けています。第1四半期には、人工知能を用いて家の状況に関する情報を取得する新たなコンピュータ視覚機能を追加し、これまでに5億枚以上の不動産画像を処理してきた。この機能は，我々が訓練セットを構築する能力を深化させ，集合データ(面積や部屋数など)をより細かい定性的データ(たとえば家屋の状況や日付)に自動化する.私たちはこの新しい独自のデータを私たちの価格設定モデルと手続きに統合している。また，第1四半期には，買手の要求の高度細粒度指標(漏斗上部の買手のデジタル信号を含む)を我々のモデルに組み込むことに成功し，我々の保証とHPA予測の正確性をさらに向上させることに成功した.私たちの製品の成長の加速、私たちの再参加の実力、そして私たちの定価システムへの投資は、150%以上の顧客の前年比増加をもたらしただけでなく、更に重要なのは, オフラインの伝統的な流れを現代のデジタルプロセスに変える時、私たちは私たちの市場シェア増加を維持することができると信じさせてください。バイヤーとサービス我々のビジョンは，顧客が望む優れた電子商取引体験と同程度のデジタル化されたエンドツーエンドの購入体験を構築することである.顧客の増加は前年比150%を超えコンピュータ視覚処理による画像5億個の業務ハイライト

OpenDoor Completeがあれば，購入と販売体験を結合し，2つの取引をシームレスに結合する.過去のこの四半期には，売手から遅延決済機能を獲得し，OpenDoorがサポートする見積りにより買手にこの機能を提供してきた.これは，搬出日における家屋売手のより大きな柔軟性を与えるため，買手の入札をさらに強化するのに役立つ.売り手体験全体でのクロスセールスにも重点を置き，売り手がOpenDoorを利用する旅では早期の購入体験を強調した.OpenDoorの価値が家屋売手の共感を完全に引き起こし，彼らの全体的な売買ニーズを解決することで，我々の売手はOpenDoorによってより多くの人を買手に変換していることが分かる.私たちはLower.comを戦略的パートナーとすることを含め、融資面で引き続き進展を遂げている。Lower.comとの協力関係により、FHA/VAローンのようなより広い製品キットを提供することができ、拡大していく市場足跡における融資製品のカバー範囲を確保し、履行柔軟性を増加させることができます。この点は特に重要であり、私たちの担保融資チームは今後数週間に私たちのデジタルOpenDoor融資アプリケーションを発売するからだ。人々の視線に隠れて，我々の所有権やホスト業務も引き続き優れており，収入は前年比223%，付加収入は80%を超え，NPSは80%を超え続けている.これを全国最大の財産権機関の一つに拡張した後、私たちのカバー範囲を拡大し、第2四半期にカリフォルニアでホストサービスを開始することができて嬉しいです。市場拡張とスケーラビリティは，米国の個々の住宅販売者や住宅購入者にサービスを提供することを目指しており，全国広告を利用して知名度を向上させる規模が拡大していることを知っている, さらなるコスト構造改善を提供しています第1四半期の終わりに、私たちは25%を超えるアメリカの一戸建て取引を保証する能力がある。価格とコスト改善に後押しされて、私たちは購入箱を拡張することで、私たちの総サービス市場をまた300億ドル増加させた。私たちが2月に入った旧金山湾区(SFBA)では、7つのOpenDoor遅延決済とホストが前年比223%増加したビジネスのハイライトのため、同期の他の市場の2.3倍の見積依頼が見られました

これまでに計48のサプライヤー管理プラットフォームが発売されており、有機出来高だけで私たちの目標を超えている。SFBAの2ヶ月後、私たちはニューヨークとニュージャージーを発売することに成功しました。この二つの都市は共同で46番目の大都市市場を示しています。今週、私たちはまたデトロイトとフロリダ州西南部の二つの市場に入って、私たちは2022年の目標を達成する軌道に乗って、すなわち私たちが2021年に得たのと一致したサービス可能な市場の成長を釈放しました。私たちの地理的足跡は現在48の市場にまたがっており、私たちは成長と顧客獲得を推進する予測可能な行動綱領を持っている。私たちは私たちのメディアグループで全国的な広告を利用し始めた。初期のリターンは肯定的であり、国家メディアの効率性は地域市場広告の2倍だ。我々の全国的な広告に加えて，OpenDoorの顧客に対する価値を強調し，OpenDoorの利用を開始するための新たなブランド活動に投資している.私たちはもっと強力なブランド健康措置が転換を推進するのに役立つということを知っている。メディア購入の改善と、私たちのライフサイクルマーケティング計画におけるより強力なブランドと革新は、著しい成長を推進しながら、私たちの顧客全体の獲得コストを引き続き向上させることができます。私たちが100の市場と500億ドルの収入に進出する過程で、私たちの技術と運営システムは独自のプラットフォームを形成し、より高い規模で運営できるようにした。第1四半期には、当社独自のベンダー管理プラットフォームを導入し、当社のベンダーネットワークにおいてより迅速かつ効率的にワークロードを割り当てることをサポートしています。それは各サプライヤーのスキルと能力に基づいて、適切なサプライヤーを適切な家とマッチングさせる, 任意の時間に利用可能な容量がありますまた、メンテナンス完了時間を短縮し、より広範なサプライヤーのOpenDoorへの積極的な参加を維持するために、適切な負荷バランスを確保しています。2月にこのプラットフォームが発売されて以来、私たちは私たちの試験市場の貿易パートナー能力が20%向上したことを見て、これは私たちの保有時間を減少させ、第2四半期にこのツールを私たちのすべての市場に普及させます。これらの投資は，前四半期に経験した日数を上昇させた後，修理完了に要する日数を正常水準に減少させた。要するに、私たちは成長と住宅主や売り手の採用を推進し、住宅購入時に提供するデジタル製品を深化させ、全国的に規模と拡張を行うために私たちのプラットフォームに投資しています。私たちの強力なコスト規律と一緒に、私たちはアメリカ最大の品目を変えるために、耐久性があり、代々受け継がれてきた会社を作っています。8ビジネスのハイライトBuyboxは米国の取引総額>25%をカバー

(百万ドル)2022年のスタートは異常で、第1四半期の営業収益と収益力は過去最高を記録した。私たちは業務全体の勢いを見て、今年はOpenDoorのもう一つの決定的な年になると信じています。第1四半期の成長では、私たちは収入指針のハイエンドを大きく上回り、52億ドルの収入と590%の前年同期比増加を実現した。これはOpenDoor史上最高の四半期収入が、前四半期の記録的な売上を上回ったことを示している。私たちの強力な在庫バランスと柔軟な転売システムは、供給が極めて限られた市場で住宅需要の上昇に立ち向かうことができるようにした。これは2011年第1四半期の成約量の5倍以上の記録的な12，669軒の住宅成約を招いた。住宅1軒あたりの販売収入も優れた追い風要因であり、前年比34%増加した。私たちは第1四半期に9020軒の住宅を購入し、第1四半期より151%増加した。数年前と同様に、私たちの第1四半期の買収ペースは春の販売季節と一致している。第1四半期の推進に伴い、買収ペースを加速させ、3月の住宅購入量は1月より45%増加した。本四半期末、私たちは2011年第1四半期の契約住宅数の2倍の32億ドルの契約住宅を購入する。これは第2四半期にこれらの家屋を完成させるための良い準備をし、購入量の着実な上昇を推進した。この業界の住宅供給量は過去最低を維持し続けているが、これは住宅購入能力に影響を与えていない：見積もりを要求した住宅販売者数と真の販売者転化率が35%をはるかに超える記録的な数を見続けている。これらは私たちの信じられない製品市場の適応性の象徴です, これは今後数四半期と数年以内に私たちの買収増加を推進し続けるだろう。単位経済は我々は本四半期に記録的な単位利益率を実現した.22年第1四半期のGAAP毛利益は5.35億ドルで、収入の10.4%を占めたが、2011年第1四半期の毛利益は9700万ドルで、収入の13.0%を占めた。調整後の毛利益は5.12億ドルで、収入の9.9%を占めたが、2012年第1四半期の毛利益は9700万ドルで、収入の13.0%を占めた。同四半期の貢献利益は3.32億ドルで、2011年第1四半期より337%増加した。貢献利益率は6.4%だったが、2011年第1四半期は10.2%だった。利益率前年比傾向反映9 1 Q 21 2 Q 21 3 Q 21 4 Q 21 1 Q 22財務ハイライト22年第1四半期収入$52億$747$1，185$2，266$3，822$5，151 1 Q 22毛利益$5.35億ドル22年第1四半期貢献利益$3.32億ドル

我々が昨年新冠肺炎から得た在庫構造の正常化と保証保守主義の減少。寄与利益率は2011年第4四半期より上昇しており、昨年末に処理した運営在庫を整理する際の転売方法の正常化を反映している。利益率の連続改善も利差の増加に押されており、昨年第3四半期以来、見積もりに利差を埋め込んできた。この優位性は第2四半期まで続き、市場状況を考慮して利差を調整しながら、強力な買収成長を実現する能力があることを示している。純収入と調整後のEBITDAは、第1四半期のGAAPが正の純収入2800万ドル、2011年第1四半期が2.7億ドルだったことを誇りに思っている。収入の割合としてGAAP純収入は0.5%であったが、2011年第1四半期は36.2%であった。2012年第1四半期、調整後の純収入は記録的な9900万ドルに達し、収入の1.9%を占めたが、2011年第1四半期の純収入は(2100万ドル)、収入の2.8%を占めた--昨年通年の純収入は1.16億ドルだったことに注意されたい。調整後の純収入は，我々の業務の運営実績を，主に無請求権債務ツールで資金を提供する家屋在庫の変化から隔離しているため，運営自由キャッシュフロー(FCF)の良好な指標であることに注意されたい。注目すべきは，現在利益率目標区間に貢献しているハイエンドを運営するFCF損益バランスを実現していることである。調整後のEBITDAは22年第1四半期に1.76億ドルだったが、21年第1四半期は(200万ドル)だった。収入のパーセンテージとしては，調整後のEBITDAは22年第1四半期で3.4%，21年第1四半期で0.3%であった。強力な収入表現と単位利益率のため、調整後のEBITDAは私たちの予想をはるかに超えており、これは私たちの運営費用基礎に増量レバーを提供した。EBITDAにおける我々の持続的な改善は，拡大していく規模とコスト構造の持続的な削減のおかげである, そして私たちは4%~6%の年間ベースライン貢献利益率目標を達成することができる。先に述べた転売·買収数を考慮すると、本四半期末の貸借対照表には13，360軒の家屋があり、47億ドルの価値がある。私たちはこれが今年の在庫の最低点になると予想する。財務ハイライト第1四半期調整後EBITDA利益率3.4%(0.3%)2.2%1.5%0.0%3.4%1 Q 21 2 Q 21 3 Q 21 4 Q 21 1 Q 22 1 Q 22調整後純利益1.9%1 Q 21 2 Q 21 3 Q 21 1 Q 22(2.8%)0.2%(0.8%)(2.1%)1.9%

在庫管理は私たちが八年前に設立されて以来巨資を投入してきた核心能力です。私たちのポートフォリオ方法は、持続的なシステムとモデル開発から利益を得ており、市場、価格レベル、住宅タイプの拡大に伴い多様化している。我々の意思決定は，市場全体で起こっていることを理解し，動的な意思決定を実現し，最適なポートフォリオ実績を実現するために管理していることを保証するリアルタイムデータシステムによって情報を提供する.私たちが追跡している在庫健康状態の重要な測定基準の一つは家が発売された総日数です。2022年3月31日現在、市場に上場している家屋は7%のみで120日を超えているのに対し、私たちの購入箱に基づいて調整したところ、市場全体の24%の家屋が発売されている。我々は古い在庫(120日以上)の出荷速度を示してきたが、これらの家屋の販売速度はMLS上の同じ古い家屋の同速度の3倍以上であり、これはポートフォリオ全体の業績を管理する重要な駆動要素である。私たちが第1四半期に家を持っていた平均日数が増加したのは、主に第4四半期にたまった家屋を処理し、購入から発売までの日数(“発売前日数”)を増やしたからです。一部のたまった家屋は私たちの第1四半期の転売に繰り越され、全体の平均所有日数が増加した。私たちがより多くの運営能力を構築することに伴い、私たちは第1四半期以降に買収した家屋を正常なリストの前に回復させる。他の貸借対照表プロジェクトは、今年第1四半期まで、28億ドルの現金、現金等価物、有価証券、および113億ドルの融資可能性を持っている。現金残高と融資能力を考慮して、私たちの資本は十分です, これは年間350億ドルの住宅購買力に相当する-2022年以降の成長目標を達成するための十分な燃料である。今年の差は増加することが予想されるが、これが各家庭の全体的なコスト構造に与える影響は比較的小さいはずである。22年第1四半期に、私たちが高度融資に使用した資金コストは約3.0%だった。MLS>の3倍の財務ハイライトに比べて，古い在庫の販売速度は約11%22四半期現金，現金等価物，有価証券28億ドル向上すると予想される

現在の長期曲線および我々が予想している高度な循環と定期融資の組み合わせに基づいて、年間の金利は4.0%である。約100日の保有期間に基づいて、これは、各家庭の高度融資コストが22年第1四半期の約70ベーシスポイントから通年の90ベーシスポイントに上昇したことを意味し、全体のコスト構造に対して制御可能な成長となる。重要なのは、私たちは見積もりでこの増加した利息支出を転嫁し、これは私たちが利息を差し引いた貢献利益率を中性的に維持することだ。私たちはまた私たちの強力な現金残高を利用して、高度と中間層融資における私たちの前金を調整することで、私たちの全体の利息支出レベルを管理することができます。指導者は、2022年第2四半期の以下の結果を予想し、年間収入は41億から43億ドルの間で、区間中点で計算すると、前年比254%を超えると予想した。注目すべきは、これは2022年上半期の収入が93億ドルから95億ドルであり、私たちの以前の予想が80億ドルだったことを意味するだろう。四半期傾向は季節性や契約完了時期によって異なる可能性がありますが、前年に比べて異常成長を推進していくことが予想されます。調整後の利税前利益は1.7億ドルから1.9億ドルの間と予想され、区間中点で計算すると、利益率は4.3%で同604%増加する。株式ベースの報酬は7，300万ドルから7，500万ドルの間になると予想される。市場の見通しは今年初め以来、私たちが置かれているマクロ環境は急速に発展している。しかし，まず，12 1.OpenDoorが自社東信でそれぞれ予測した調整後EBITDAや調整後のEBITDA利益率と予測したGAAP純収益(損失)やGAAP純収入(損失)利益率の定量化対帳簿を提供しておらず，会社ができないため再確認しなければならない, 不合理な努力をせずに、ある入金項目を自信を持って計算する。これらの項目には在庫評価調整と権益証券公正価値調整が含まれているが、これらに限定されない。これらのプロジェクトは前向きGAAP純収益(損失)の計算に重大な影響を与える可能性があり、これらのプロジェクト自体は不確定であり、様々な要素の影響を受け、その中のいくつかの要素は会社の制御範囲内ではない。財務ハイライト22年度第2四半期収入指針41億~43億ドル22年度第2四半期調整後EBITDA 1指針1.7億~1.9億ドル

私たちのビジネスモデルの核心-率直に言って、最も誤解されているのは-私たちのシステムと保証金構造が異なる不動産市場で耐久性があるように設計されているということだ。これは私たちが不動産業の現状に免疫しているということではない。住宅動態は私たちの業務の肝心な入力であり、私たちは私たちの定価と運営システムを設計して、私たちは潜在的な駆動要素を深く理解することができて、そして絶えず変化する条件に適応するために動的に調整することができる。私たちの見積もりは予測HPAを含めて、私たちの住宅購入価格の確定性レベルを考慮しました。私たちのモデルは不確実性がもっと大きい時にもっと保守的な見積もりを出すために設計されている。代わりに、私たちの見積もりと予想結果が高い確実性を持っている時、私たちは見積もりにそんなに保守的ではないかもしれない。私たちの市場状況と定価の予測は毎日更新され、私たちのすべての業務部門の高周波、詳細な指標を使用します。この点に加え，我々の転売システムと集中運営能力は，この資産種別の定価面で世界レベルを達成し，異なる経済環境下で4%から6%の基準年貢献利益率目標を実現できると信じている重要な駆動要因である。私たちの予想では、今年下半期から、不動産業界は住宅価格と出来高の鈍化を経験し始め、季節的な傾向の正常なレベルを超えている--減速のペースは漸進的であり、典型的な減速と一致するはずだ。ビル市には“より強く、より長く続く”という合理的な機会があるが、全体的なマクロ不確実性を考慮して、私たちはすでに2 h 22年以内に家の推定値をより保守的に位置づけている。とはいえ、現在の不動産マクロ環境は従来の経済低迷とは大きく異なり、特に世界金融危機(GFC), いくつかの重要な原因がある：1980年代初め以来、不動産市場の在庫は40年来の最低水準にある。また、2022年3月の利用可能在庫は2008年3月より約72%低下した。金利上昇に伴い需要が鈍化する可能性があるにもかかわらず、現在の構造的に低い供給を考慮すると、供給需要動態は大幅なコールバックではなく、よりバランスのとれた状態に戻る可能性があると信じている。今日、消費者たちははるかに健康的な状況に置かれている。家庭財務負担が個人財務負担に占める割合13年度財務重点年度ベースライン貢献利益率目標4%-6%我々のシステムと利益率構造は市場周期の試練に耐えられるように設計されている

オスミウムの可処分所得は40年間の最低点にあり、2008年の水準を明らかに下回っている。2008年と比較して、金融システムの現在の状況もはるかに良い。これは“投げ売りを余儀なくされる”リスク、あるいはGFC期間中に発生するような非常に迅速な信用収縮を低下させる。実際の担保ローン金利は引き続き上昇し、需要に影響を与える可能性があるが、歴史的には実質金利は依然としてかなり低く、約2%であるのに対し、大流行前の平均金利は2.5%、グローバル金融センター爆発前の平均金利は4.5%である。また，すべてのレート環境で大量の取引量が発生する.例えば，2002年，30年期担保ローン金利は平均6.4%，実金利は4%であったが，当年1世帯の既存住宅の出来高率は500万世帯2であった。これに対し、現在の金利は5.2%、実質金利は1.9%、年間出来高率は約520万セット。もう一つ注目すべき動きは、不動産価格が市場下落の中で緩やかに推移していることだ。過去50年間，GFCを除くHPAは6四半期しか低下しておらず，いずれも非常に緩やかであり，約1%以下であった。GFC期間中、価格が1四半期以内に続いた最大下落幅は3%だった。上記のすべての状況の結果、不動産業はより多くの典型的な減速が見られ、取引量とHPAは徐々に減速することが予想される。私たちはこれらの変化する市場動態に対応し、私たちが発表した利益率目標を達成することができる自信がある。また、家主の制御が変化する不動産市場に伴い、伝統的な上場に比べて、簡単、確定、迅速な優れた価値主張は消費者にとってより重要になるだけであると信じている。この動きに加えて私たちのこれまでの低い市場シェアレベルと勢いに加えて, 私たちが市場期間全体で引き続きシェアを得ることができるようにするだろう。14.実際の金利の計算方法は、MBA報告書の毎週30年期契約金利から、5年間TIPSに基づく5年期損益バランスインフレ率(2003年後)またはクリーブランド連邦準備銀行の5年前インフレ率に対するインフレ予想モデル(2003年前)との間の差額を差し引くものである。大流行前の平均値は2010年から2019年までの毎週観察の単純平均値から計算されたが、GFC前の平均値は1990年から2006年までの毎週観測された単純平均値から計算された2である。料率のデータは、30年契約料率の毎週MBAデータセットからである。予想インフレデータ(実際の金利は担保ローン金利とインフレ予想との差として計算される)はクリーブランド連邦準備銀行の今後5年間のインフレに対するインフレ予想モデルから来ている。成約率データはNARからであり，一戸建て現在部屋の毎月SAAR販売数の平均値である。金融のハイライト共有Gainerは周期を越えて私たちの簡単で確実性と速度の価値柱は絶えず変化する市場の中でより大きな共感を生むだろう

15 Raleigh-Durham、NC Eric Wu、共同創業者兼最高経営責任者キャリーWheeler、CFO電話会議情報OpenDoorは2022年5月5日午後2：00に電話会議を主宰し、その財務業績を討論する。太平洋時間です。今回の電話会議のインターネット中継はOpenDoorの投資家関係サイトから視聴可能であり，サイトはhttps：//investor.opdoor.comである.電話会議が終了すると、このサイトは、ネットワーク中継のアーカイブバージョンを提供する。2022年5月5日午後2時PT Investor.opEndoor.comインターネット中継

/OpdoorHQ/OpenDoor Company/OpenDoor-com Invest or.opEndoor.com

17定義と財務表

この株主への手紙には、1995年に改正された“プライベート証券訴訟改革法”が指すいくつかの前向きな陳述が含まれている。本株主書簡に含まれる歴史的事実とは無関係なすべての陳述は、当社の財務状況、予想財務業績、業務戦略および計画、市場機会と拡張、および将来の運営の管理目標に関する陳述を含む前向きな陳述とみなされるべきである。これらの前向き陳述は、一般に、“予想”、“信じる”、“想定”、“継続”、“可能”、“推定”、“予想”、“予測”、“未来”、“計画”、“可能”、“可能”、“計画”、“可能”、“潜在力”、“予測”、“プロジェクト”、“べき”、“戦略”、“努力”、“目標”、“将”などの言葉で識別される。あるいは“Will”、これらの語や他の類似した用語やフレーズの否定。このような言葉がないということは声明が展望性を持っていないということを意味するのではない。展望性陳述は現在の予想と仮説に基づいて未来のイベントの予測、予測とその他の陳述であるため、リスクと不確定要素の影響を受ける。多くの重要な要素は、未来の実際の事件を招く可能性があり、当社の東信における展望的な陳述とは大きく異なり、私たちの公開証券の潜在的な流動性と取引に限定されないが、私たちの将来の資金調達能力；私たちは私たちの高級管理者、肝心な従業員あるいは取締役を維持または募集することに成功できるかどうか、必要な変動を行うことができるかどうか、規制環境の影響およびこのような環境に関連するコンプライアンス複雑性；私たちの業務、運営および財務業績に関連する様々な要素を含むが、これらに限定されない, 新冠肺炎疫病が私たちの市場シェアを拡大する能力、私たちの一般経済状況に対する反応能力及びアメリカ住宅不動産業界の健康状況に与える影響。前に列挙された要素は詳細ではない。上記の要因と、2022年2月24日に米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された我々の10-Kフォーム年次報告、および私たちが米国証券取引委員会に提出した他の文書の“リスク要因”のタイトルに記載されている他のリスクおよび不確定要因を慎重に考慮しなければなりません。これらの文書は、実際のイベントおよび結果が前向き陳述に含まれる内容とは大きく異なる重要なリスクおよび不確定要因をもたらす可能性がある他の重要なリスクおよび不確定要素を決定および処理する。展望的陳述はその発表の日からのみ発表される。読者に前向き陳述に過度に依存しないように注意し、私たちには義務がなく、新しい情報、未来の事件、あるいは他の原因によるものであっても、これらの前向き陳述を更新または修正するつもりもない。私たちは私たちが私たちの期待を達成することを保証できない。18項目の前向きな陳述

非公認会計原則財務措置を使用して、会社の財務結果に関する追加情報を投資家に提供し、これは、株主への手紙で、管理層が使用するいくつかの非公認会計原則財務措置に言及している。同社は、これらの非GAAP財務指標は、調整後の毛利益、貢献利益、貢献利息後利益、調整後純(損失)収入、調整後EBITDA、およびこのような利益で表される非GAAP財務指標を含み、投資家にとって有用であり、会社の財務業績を評価する補充運営指標とすることができると考えている。非GAAP財務指標は、GAAPベースの類似指標と比較して、いくつかの項目を含むか、または排除する可能性があり、そのような指標は、他の会社によって報告された類似名の指標と比較できない可能性があるので、単独で考慮されるべきではなく、または会社報告のGAAP結果の代替として考慮されるべきではない。管理層は、これらの非公認会計基準財務測定基準を用いて財務と業務決定を行い、評価期間間の比較の手段とする。経営陣は、これらの非公認会計基準財務指標は、会社の経常的な経営業績を反映できない可能性のある項目を排除することで、会社の業績に関する有意義な補足情報を提供していると考えている。調整後の毛利益、貢献利益と貢献利後利益は、投資家に私たちの利益率と買収在庫リターンに関するより多くの情報を提供するために、私たちは調整後の毛利益、貢献利益と貢献利息後の利益を含み、これは非公認会計基準の財務測定基準である。調整後の毛利は, 貢献利益と貢献利後利益は投資家の有用な財務指標であり、それらは管理層が単位レベルの経済と重要な市場の経営業績を評価する際に使用する補充指標であるからである。これらの措置の各々は、所与の期間内に販売された家に関連する経済状況を示すためのものだ。当期販売住宅(および近隣サービス)による収入を計上することにより、このような住宅販売に直接起因する支出のみを計上し、このような支出が前の期間に確認されていても、期末まで在庫中の家屋に関する支出は含まれていない。利益に貢献することは、OpenDoorが住宅購入コスト、リフォームと修理コスト、保有コスト、販売コストを考慮した後、報告期間内に売却された家屋に見返りを与える能力を評価するための評価基準を投資家に提供する。利息を差し引いた供出利益は、報告期間内に家を売る優先利息コストを計上することで毛利にさらに影響を与える。これらの措置は有意義な期間比較に役立つと信じており，特定の時期に売却された資産に直接関連するコストを考慮した後，売却された資産に見返りを与える能力があることを示している。調整後の毛利、貢献プレミアム及び貢献利回りは当社の経営業績を評価する補充指標であり、分析ツールとしてその局限性がある。例えば、これらの計量は、公認会計基準に従って前の期間に記録されたコストを含み、期末在庫中の家屋に関連する、同じ期間に公認会計基準に従って記録されたコストを含まない。それに応じて, これらの措置を孤立的に考慮すべきではなく、公認会計原則に基づいて報告された我々の結果の分析の代替品としてはならない。著者らはこれらの指標を最も直接比較可能なGAAP財務指標と調整した、すなわち毛利。19個の定義

調整後の毛利/毛利は、公認会計原則に基づいて調整後の毛利を計算し、(1)当期在庫推定値調整と(2)前期在庫推定値調整調整後の毛利とする。今期在庫推定値調整は、期末在庫家屋の在庫推定値調整を今期記録した在庫推定値調整に加算することにより算出される。前期在庫推定値調整の計算方法は、今期販売済み家屋の前期在庫推定値を引いて調整する。私たちは調整後の毛利を調整後の毛利が収入に占める割合と定義する。この指標を業務表現を評価する重要な指標と見なし，特定の時期に販売された家屋の毛金利表現を反映しているため，異なる報告期間の比較可能性を提供した。調整後の毛利益は、管理層が特定の転売グループの家屋定価、サービス料、リフォーム表現を評価するのを助ける。貢献利益/利益率貢献利益を調整後の毛利から今期の売却家発生のあるコストを引いたものとして計算すると，(1)今期発生の保有コスト，(2)前期に発生した保有コストを含む, (3)直売コスト。私たちが持っているコストの構成を表脚注を参照してください。貢献利益とは収入に占める貢献利益の割合を意味する。我々はこの指標を業務表現を評価する重要な指標と見なし，特定の時期における販売家のユニットレベル表現を反映しているため，異なる報告期間の比較可能性を提供した。貢献利益は、経営陣が特定の転売キューに直接関連する流入と流出を評価するのを助ける。供給利益/利上げ後利益率供給利益を、満期内に販売された家屋で発生した利息支出を意味する供出利益から請求権のない資産保証優先債務手配項目を差し引いた利息支出と定義する。これは販売が発生する前の間に記録された利息支出を含むことができる。私たちの資産保証優先債務ツールは私たちの不動産在庫と現金によって保証される。私たちの優先債務スケジュールに加えて、私たちは債務と株式資本の混合を使用して、私たちの在庫に融資することができ、この組み合わせは時間とともに変化するだろう。また、中間層資本以外の他の債務源を含めるにつれて、私たちの融資コストは引き続き上昇すると予想される。そこで，我々の変化する融資選択ではなく，より有意義な期間比較を行い，我々の資産表現をより正確に反映させるために，中間層定期債務融資に関する利息支出を今回の計算に計上しなかった。利息控除後の貢献利益とは利息を差し引いた貢献利益が収入に占める割合のことです。私たちはこの指標が企業の業績を評価する重要な指標だと思う。高度な融資コストを負担する場合、配当後の利益は経営陣が払込利益率の表現を評価するのに役立つ。20個の定義

21調整後の純収入(損失)と調整後のEBITDA調整後の純収入(損失)と調整後のEBITDAも発表しました。これは、経営陣が私たちの基本的な財務業績を評価するための非GAAP財務指標です。これらの指標は投資家やアナリストによって当社の潜在的な表現を比較するためにもよく使われています。私たちは、これらの措置が投資家に私たちの潜在的な業績の有意義な時期比較を提供し、いくつかの非日常性、非現金、私たちの創設業務と直接関係がない、あるいは関連収入と一致しない費用によって調整されたと信じている。調整後の純収益(損失)と調整後のEBITDAは我々の経営業績を評価する補完指標であり、重要な限界がある。例えば、これらの措置は、公認会計基準の下で記録されることを要求するいくつかのコストの影響を含まない。これらの措置には、公認会計基準に基づいて前の期間に記録された在庫推定値調整も含まれており、期末在庫中の家屋に関する公認会計基準に基づいて同時期に記録された在庫推定値調整は含まれていない。これらの措置は、私たちの業界の他の会社や他の業界の会社が提案したようなタイトルの措置とは大きく異なるかもしれません。したがって、これらの措置を孤立的に考慮したり、公認会計基準に基づいて報告された我々の結果の分析の代替品としたりしてはならない。これらの指標を最も直接比較可能なGAAP財務指標，すなわち純収益(損失)と調整した。調整後の純収益(損失)はGAAP純収益(損失)と計算され、調整後の純収益(損失)には株式報酬、有価証券公正価値調整、権証公正価値調整、無形資産償却費用などの非現金費用は含まれていない。レンタル終了時の非日常的な収益も含まれていません, 初期RSU解放時の賃金税と法定または課税項目がある。調整後の純収益(損失)はまた、GAAP記録の在庫推定値に基づいて調整された時間が関連収入の記録期間と一致し、この測定基準と我々が上述した非GAAP単位経済財務測定基準との比較性を向上させる。調整後の純利益(損失)の計算には、これまでのところ、我々の税収やこのような税収の影響はそれほど大きくなかったため、非GAAP調整の税収影響は含まれていない。調整後のEBITDAを減価償却と償却，物件融資とその他の利息支出，利息収入と所得税支出調整後の調整後の純収益(損失)として計算した。調整後のEBITDAは，我々の経営陣が我々の経営業績と業務の経営レバレッジを評価するための補完業績尺度である。定義する

22 2022年3月31日までの3ヶ月間の収入$5，151$747収入コスト4，616 650毛利益535 97運営費：販売、マーケティング·運営276 69一般·行政101 222技術·開発40 51総運営支出417 342運営収入(赤字)118(245)公正価値調整が必要-(15)利息支出(68)(11)その他収入-純額(22)1所得税前収入(損失)28(270)所得税支出--純収益(損失)$28$(270)普通株1株当たり純収益(損失)：基本$0.05$(0)。48)希釈$0.04$(0.48)加重平均フロー株：基本619，137 565，381希釈640，785 565，381 OpenDoor Technologies Inc.事業報告書(百万、ただし千の株式及び一株)を簡明合併(監査を受けていない)

23 OpenDoor Technologies Inc.簡明総合貸借対照表(百万ドル、1株当たりデータを除く)(監査なし)2021年3月31日資産流動資産：現金と現金等価物$2，312$1，731制限現金444 847有価証券464 484受取信託58 84買い戻し11 7不動産在庫契約質権による担保融資、その他流動資産純資産4，664 6，096ドル(4ドルおよび4ドル公正価値勘定)126 91流動資産総額8，079 9，340財産および設備資産-純資産45使用権資産45 42営業権60無形資産-純資産10 12その他資産(5ドルおよび5ドル公正価値勘定)29 7総資産8，272ドル9，506負債および株主権益流動負債：支払すべき帳簿およびその他の負債$132$137無請求権資産保証債務-流動部分2，660 4，240その他担保借入金10 7支払利息6 12賃貸負債-流動部6 4 4総流動負債-請求権資産支援債務-繰越控除流動部2，113 1，862転換可能優先手形955 954賃貸負債額-控除流動部43 42総負債5，925 7，258株主権益：普通株式、額面0.0001ドル3，000，000株認可株式；622，918，512株および616，026，565株；622，918，512株および616，026，565株--追加実収資本4，028 3，955株累計損失(1，677)(1，705)累計その他総合(損失)収入(4)(2)株主資本総額2，347 2，248総負債と株主資本$8，272$9，506

24 OpenDoor Technologies Inc.簡明総合現金流動表(百万)(未監査)2022年3月31日までの3ヶ月間の経営活動現金流量：純収益(損失)$28$(270)純収益(損失)と現金、現金等価物、経営活動によって提供される制限された現金：減価償却·償却18 10使用権資産償却2 2株式補償67 239承認株式証公正価値調整-15賃貸負債補償収益-(5)在庫評価調整8-持分証券公正価値変動22-売却担保融資の公正価値調整純額と収益(損失)(1)(1)売却のための担保融資の発生(46)(32)販売収益と元本被販売担保融資入金43 32経営性資産と負債変動：受取代行金26(18)不動産在庫1、416(375)その他資産(28)(8)売掛金及びその他負債2 16支払利息(5)-賃貸負債(2)(10)経営活動提供(使用)現金純額1550(405)投資活動の現金流量：財産·設備の購入(10)(4)有価証券の購入(28)(34)販売収益、満期日、有価証券の償還·弁済22 23非有価証券の購入(25)(10)非有価証券の資本収益3−投資活動のための現金純額(38)(25)融資活動のキャッシュフロー：株式オプションを行使する収益2−2021年2月に発行された収益−普通株の発行コスト−(29)無請求権資産支援債務の収益2，292 673無請求権資産支援債務の元金支払い(3), 他の担保借款の収益45 31他の担保借款の元金支払い(41)(31)支払い融資発行費用および債務発行コスト(10)-融資活動が提供する現金純額(使用)1，107現金、現金等価物および制限現金178 677現金、現金等価物および制限された現金VI-VI第2期の開始時、5781，506現金、現金等価物、および制限された現金VI-期末$2，756$2，183追加開示キャッシュフロー情報VI-満期内に支払われた利息現金$68$9非現金活動の開示：内部開発ソフトウェア資本化された株式ベースの報酬支出$4$5と簡明総合貸借対照表との入金：現金および現金等価物$2，312$2，040制限現金444 143現金、現金等価物および制限現金$2，756$2，183

25 OpenDoor Technologies Inc.私たちの調整後の毛利益、貢献利益、および貢献利息後の利益と私たちの毛利益(監査されていない)との入金(百万単位で、販売されたパーセントおよび家を含まない、または上述したように)2022年3月31日2021年毛利益$535$97毛金利10.4%13.0%調整：在庫推定調整-今期利益(1)(2)8-在庫推定調整-前期利益(1)(3)(31)-調整後毛利益$512$97調整後毛金利9.9%13.0%調整：直売コスト(4)(136)(18)販売保有コスト-今期利益(5)(6)(16)(2)保有コスト販売-前期(5)(7)(28)(1)貢献利益$332$76住宅が第12期に販売されました。669 2，462販売住宅あたりの貢献利益(千単位)$26$31貢献利益率6.4%10.2%調整：住宅を販売した利息-当期利益(8)(9)(16)(2)販売住宅の利息-前期利益(8)(10)(26)(1)貢献利益後利益$290$73貢献利益率5.6%9.8%(1)在庫推定値調整には、帳簿価値または換金可能純価値の低い不動産在庫の調整が含まれている。(2)在庫推定調整VI今期とは、列報期間に記録された期末在庫家屋に関する在庫推定値調整である。(3)在庫推定調整VI-VI前期とは、列挙した期間内に販売された家屋に関する前期記録の在庫推定調整である。(4)関連期間内に販売された家屋に関する販売コストを指す.これは主に仲介人手数料、外部所有権、そして信託関連費用、そして譲渡税を含む。(5)保有コストには主に物業税が含まれる, 保険料、光熱費、住宅主協会会費、清掃、維持費。保有コストは、簡明総合経営報告書の販売、マーケティング、運営に含まれている。(6)列報期間内に列報期間内に売却された家屋について発生した保有コストである.(7)列報期間内に販売された家屋が過去期間に発生した保有コストである.(8)これには、中間期定期債務融資の利息または他の債務は含まれていない。(9)今期内に家屋を売却することによる資産担保優先債務融資項目下の利息支出を指す。(10)資産担保優先債務項目の下で過去期間に今期売却された家屋について発生した利息支出をいう。

26 OpenDoor Technologies Inc.我々の調整後の純収益(損失)と調整後のEBITDAと我々の純損失(未監査)の入金まで12ヶ月(百万計で、百分率を除く)2022年3月31日2021年3月31日純収益(損失)$28$(270)$(662)調整：株式補償67 239 536持分証券公正価値調整(1)22-(35)承認株式証公正価値調整済(1)-15(12)無形資産償却費用(2)2-4在庫評価調整-今期(3)(4)8-39在庫推定値調整-前期価額(3)(5)(31)-賃貸収益終了-(5)(5)初期RSU解放時の賃金税--5法定または有算3-14調整後の純収益(損失)$99$(21)$(116)調整：減価償却と償却、無形資産償却を含まない9 9 33不動産融資(6)58 7 119その他利息支出(7)10 4 24利息収入(8)-(1)(3)所得税支出--1調整後EBITDA$176$(2)$58調整後EBITDA利益率3.4%(0.3)%0.7%(1)は我々金融商品の損益を表す, 毎期終了時に公正価値で価格を計算します。(2)買収に関連する無形資産の償却をいう。買収された無形資産は1年から5年の使用寿命を持ち、無形資産が完全に償却される前に償却される見通しだ。(3)在庫推定値調整には、帳簿金額または現金化可能値のうち低い者で不動産在庫を記録する調整が含まれる。(4)在庫推定調整VI今期とは、列報期間に記録された期末在庫家屋に関する在庫推定値調整である。(5)在庫推定調整VI-VI前期とは、列挙した期間内に販売された家屋に関する前期記録の在庫推定調整である。(6)私たちの無請求権資産保証債務ツールの利息支出を含む。(7)債務発行コストとローン発行費用の償却、承諾費、未使用費用、当社の資産担保債務融資の他の利息関連コスト、2026年の未償還転換可能優先手形に関する利息支出、その他の担保借入金の利息支出が含まれる。(8)主に現金、現金等価物、有価証券で稼いだ利息からなる。