管理层的讨论与分析

截至2021年3月31日的第四季度和年度

1、合作伙伴关系亮点

FINANCIAL1

2021财年第四季度

1非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

非公认会计准则计量和比较数字的变化

在2021财年第四季度，我们更改了以下盈利指标的名称，但没有更改这些财务指标的组成：

-营业收入(原营业利润)；

-调整后的分部营业收入(特定项目前的分部营业收入)；

-调整后的EBITDA(特定项目之前的EBITDA)；

-调整后的净收入(以前为特定项目前的净收入)；以及

-调整后每股收益(原特定项目前每股收益)。

我们还引入了新的非公认会计准则措施，以反映新冠肺炎政府支持计划对上述指标的影响，以便纳入加拿大证券管理人最近发布和不断发展的指导意见。正如本MD&A第3.8节“非公认会计准则计量对账”中所讨论的那样，这些衡量标准不会根据新冠肺炎增加的运营成本进行调整，这些成本已经包括在我们的业绩中。此外，我们不再使用部门营业收入作为非公认会计准则衡量标准，因为它已被调整后的部门运营收入所取代。比较数字已重新分类，以符合这些采用的列报方式的改变。

新冠肺炎大流行的影响

新冠肺炎疫情给全球经济、全球航空运输环境、航空旅客出行和中国东方航空公司的业务带来了前所未有的不确定性。我们的几个客户正面临重大挑战，航空公司以及商务机运营商(程度较轻)不得不停飞许多飞机，以应对旅行禁令、边境限制和航空旅行需求下降。我们继续采取措施保护我们员工的健康和安全，与我们的客户合作，将潜在的干扰降至最低，并支持我们的社区应对这场全球流行病带来的挑战。这场疫情对我们整个2021财年的所有业务都产生了重要而直接的影响，特别是在民用航空培训解决方案部门，原因是需求受到前所未有的冲击，以及我们自己的运营受到重大干扰，包括临时设施关闭、供应链中断、计划执行延迟、采购决策放缓以及我们客户的采购优先事项发生变化。全球推出抗击新冠肺炎的疫苗令人鼓舞，然而，为遏制病毒传播而采取的新的检疫措施和边境限制继续影响我们的客户和我们的业务。

对于民航培训解决方案部门，新冠肺炎疫情的影响始于2020财年第四季度末，导致某些培训中心业务暂时关闭，由于航空客户需求减少，我们网络中模拟器的利用率降低，以及我们积压的订单执行中断。在2021财年第一季度最糟糕的时候，全球超过一半的民事培训地点已经完全暂停运营或大幅减少了运力。然而，到2020年6月底，所有此前关闭的培训地点都已满负荷或减员重新开放，开放时间逐渐恢复正常。我们从2021财年第二季度开始看到培训利用率出现一些复苏，并持续到第四季度逐步改善，特别是我们的商务航空培训业务，但随着地方政府采取措施遏制新冠肺炎的传播，某些培训地点在整个财年暂时减少了运营活动。因此，我们的运营水平仍明显低于上一财年，民用模拟器培训网络利用率在2021财年降至平均47%，而2020财年平均为70%，全飞行模拟器交付数量在2021财年降至36架，而上一财年为56架。

对于国防和安全部门，尽管我们在2021财年获得了几份战略合同，但在授予额外合同以及执行和推进某些项目方面继续出现延误，因为过去12个月的预订与销售额之比为0.91倍，积压比与去年相比下降了5%。此外，对某些国家的旅行限制和边境关闭影响了我们为一些不能前往我们的培训设施的国际飞行员提供培训的能力。

对于医疗保健部门，客户继续专注于管理这场医疗危机的紧迫运营需求，这导致用于正常运营和培训项目的预算较少。此外，随着机构开始重新开业，它们已将重点转向远程教育，虽然我们提供了新的远程教育解决方案，但我们看到大学和医院对现场培训的需求减少，导致培训活动和模拟器患者交付的延迟。然而，医疗保健业务看起来处于有利地位，可以体验到人们对医疗模拟和培训的重要性、相关性和好处的认识发生了变化，以帮助拯救生命。

全年，我们采取了几项灵活的措施来保护我们的财务状况和保持流动性，包括与2020财年相比减少了约1.75亿美元的资本支出，减少了研发投资，严格的成本控制措施，冻结了工资，2021财年上半年临时减薪，减少了工作周，裁员，暂停了我们的普通股股息和股票回购计划，与2020财年的这些支出相比节省了约1.6亿美元的现金，获得了某些政府特许权使用费和研发义务的延期付款以及在符合条件的情况下申请政府支持计划，我们在整个财政年度获得了大约1.35亿美元的现金。此外，我们还与国防客户合作，为里程碑付款争取更优惠的条件，并与供应商合作延长付款期限。

有关新冠肺炎疫情对我们业务影响的更多详细信息，请参见关于CAE、按部门划分的结果、业务风险和不确定性以及判断、估计和假设的使用。

企业合并

-2020年11月16日，我们以1.052亿美元的现金对价(扣除收购的现金)收购了飞行模拟公司B.V.(FSC)的股票。FSC是一家在欧洲为航空公司和货运运营商提供培训解决方案和教员的供应商。此次收购为CAE提供了一个扩大的客户组合和一个成熟的经常性培训业务，这是对CAE网络的补充；

-2020年12月22日，我们以3170万美元的现金对价(扣除收购的现金)收购了Merlot Aero Limited(Merlot)的股票，如果满足某些标准，应支付的长期或有现金对价最高可达1000万美元。美乐是一家领先的民航机组管理和优化软件公司，总部设在新西兰奥克兰。此次收购将我们的触角伸向了飞行员培训以外的领域，进入了数字化乘务优化服务市场；

-2021年1月26日，我们以4960万美元的现金对价(扣除收购的现金净额)收购了全飞行模拟器和飞行训练设备制造商TRU Simulation+Training Canada Inc.(Tru Canada)的股份。此次收购扩大了CAE公司商用飞行模拟器和客户的全球安装基础，以及模拟器生命周期支持服务的潜在市场，还为CAE公司提供了积压的模拟器订单、全飞行模拟器以及接触全球多家航空公司客户的渠道；

-2021年3月1日，我们宣布达成最终协议，以10.5亿美元收购L3Harris的军事训练业务(L3H MT)，收购价格可能会有所调整。L3HMT包括链路模拟训练、DOSS航空和AMI。Link Simulation&Training是美国军事训练解决方案的领先供应商之一，Doss Aviation是美国空军的初始飞行训练供应商，AMI是模拟器硬件的设计和制造设施。收购完成后，通过使我们在航空领域的训练和模拟领先地位多样化，补充陆上和海军训练解决方案，并增强我们在太空和网络方面的训练和模拟能力，此次收购将扩大我们作为平台无关训练系统集成商的地位。收购预计将在2021年下半年完成，这取决于监管部门的批准和其他惯常的完成条件。

其他

-2020年4月6日，我们宣布了一系列灵活的措施，以保护我们的财务状况，以应对新冠肺炎疫情，并减轻对员工的影响。这些措施包括暂时解雇我们10,500名员工中的2,600人，并让另外900名员工减少每周工作时间，以及暂停我们的普通股股息和正常进程发行人竞标(NCIB)。2020年4月20日，我们宣布通过加拿大紧急工资补贴(CEW)计划召回加拿大所有剩余的临时下岗员工；

-2020年4月9日，我们达成了一项新的为期两年的500.0美元无担保循环信贷安排，提供了获得额外流动性的途径，并进一步加强了我们的财务状况；

-2020年4月10日，我们与加拿大政府达成协议，设计制造CAE Air1呼吸机，为重症监护患者提供生命支持，以支持新冠肺炎大流行；

--2020年5月19日，我们达成协议，将我们的应收账款购买计划限额从3.00亿美元提高到4.0亿美元；

-2021财年第一季度，由于新冠肺炎疫情的持续负面影响，我们记录了1.082亿美元的非运营成本，主要涉及房地产、厂房设备、无形资产和某些金融资产的减值费用；

-2020年8月12日，我们宣布将采取更多措施，通过优化我们的全球资产基础和足迹，调整我们的全球员工队伍，调整我们的业务，以适应对我们某些产品和服务的预期较低需求水平，从而最好地服务于市场。我们宣布，我们预计将记录约1.7亿美元的重组费用，这项重组已在整个2021财年进行，并将持续到2022财年，并在2022年财年结束前实现年度经常性成本节约约6500万至7000万美元。我们从2021财年第二季度开始执行重组计划，截至2021年3月31日，我们已经产生了1.24亿美元的重组、整合和收购成本；

-2020年11月30日，我们完成了公开发行股票和同时私募16,594,126股普通股，价格为每股29.85美元，总收益为4.953亿美元。股票发行的收益用于一般公司目的，包括为我们最近完成的收购(如上所述)提供资金，以及其他未来潜在的收购和增长机会；

-2021年3月4日，我们完成了2240万份认购收据的私募，每张收据的价格为31.25美元，总收益为7.0亿美元。截至2021年3月31日，发行认购收据的现金收益由托管代理在受限账户中持有，等待L3H MT收购结束前的所有未决条件得到满足或豁免；

-2021年3月12日，我们完成了10454,545股普通股的市场化公开发行，价格为34.29美元[27.50美元]每股收益3.585亿美元。股权发行的收益用于支付收购L3H MT的部分收购价和相关成本。

2、网站介绍：

在本报告中，我们、CAE和公司指的是CAE公司及其子公司。除非我们另有说明，否则：

-本年度和2021年指截至2021年3月31日的财年；

-上一年、前一年和一年前是指截至2020年3月31日的财年；

-美元金额以加元表示。

 

这份报告是截至2021年5月19日编制的，包括我们管理层对截至2021年3月31日的年度和三个月期间的讨论和分析(MD&A)，以及截至2021年3月31日的年度的合并财务报表和附注。我们准备它是为了帮助您了解我们2021财年的业务、业绩和财务状况。除另有说明外，所有财务信息均按照国际会计准则理事会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)进行报告。MD&A披露的所有季度信息都是基于未经审计的数字。

有关更多信息，请参阅我们本财年的年度合并财务报表，您可以在截至2021年3月31日的年度财务报告中找到。MD&A为您提供了从管理层的角度看待CAE的视角，并帮助您从多个角度了解公司：

-我们的使命；

-我们的愿景；

-我们的策略；

-我们的业务；

--外汇；

-非公认会计准则和其他财务措施；

-综合结果；

-按部门划分结果；

-合并现金流动和流动性；

-综合财政状况；

-业务合并；

-报告期之后的事件；

-业务风险和不确定性；

-关联方交易；

-会计政策的变化；

-管制和程序；

-审计委员会和董事会的监督作用。

 

您可以在我们的网站www.cae.com、SEDAR网站www.sedar.com或Edgar网站www.sec.gov上找到我们最新的财务报告和年度信息表(AIF)。CAE公司证券的持有者还可以通过联系投资者关系部(Investor.Relations@cae.com)免费索取公司综合财务报表和MD&A的印刷本。

关于材料信息

这份报告包括我们在考虑所有情况(包括潜在的市场敏感度)后认为对投资者具有重大意义的信息。在以下情况下，我们认为某事是实质性的：

-它导致或合理地预期会导致我们股票的市场价格或价值发生重大变化，或者；

-合理的投资者很可能会认为这些资料对作出投资决定十分重要。

 

有关前瞻性陈述的注意事项

本报告包括关于我们预期或预期未来可能发生的活动、事件和发展的前瞻性陈述，例如，关于我们的愿景、战略、市场趋势和展望、未来收入、资本支出、扩张和新举措、财务义务、可用流动资金、预期销售额、总体经济前景、行业前景和趋势、预期的年度运营卓越计划的预期经常性成本节省、估计的潜在市场、与我们计划收购L3H MT有关的陈述。从财务角度看，L3H MT收购的吸引力和各种财务指标的预期增长，对预期成本节约和协同效应的预期，L3H MT收购与我们现有业务和团队的实力、互补性和兼容性，L3H MT收购的其他预期好处及其对我们未来增长的影响，运营结果、业绩、业务、前景和机会，我们的业务前景、目标、发展、计划、增长战略和其他战略重点，以及我们在我们市场的领先地位和其他非历史事实的陈述。前瞻性陈述通常包含诸如相信、预期、预期、计划、打算、继续、估计、可能、将、应该、战略、未来和类似的表述。就其性质而言，前瞻性陈述要求我们做出假设，并受到与我们业务相关的固有风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致未来的实际结果与前瞻性陈述中显示的结果大不相同。虽然这些陈述是基于管理层对历史趋势、现状和预期未来发展的预期和假设, 以及我们认为在这种情况下合理和适当的其他因素，提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，因为它们存在可能不准确的风险。

可能导致这种差异的重要风险包括但不限于：与新冠肺炎相关的风险，如健康与安全、业务减少和暂停、全球经济状况、管理层注意力转移、IT风险、流动性风险和信用风险、与行业相关的风险，如竞争、业务发展和授予新合同、国防开支的水平和时机、政府资助的国防和安全项目、民航业内部的限制、监管事项、自然灾害或其他灾害、环境法律法规、气候变化、与CAE相关的风险，如不断发展的标准和技术创新、我们打入新市场的能力、我们对潜在市场规模和市场机会的估计可能被证明是不准确的、研发活动、固定价格和长期供应合同、战略合作伙伴关系和长期合同、积压、采购和原始设备制造商(OEM)杠杆、产品集成和项目管理、保护我们的知识产权和品牌、第三方知识产权、关键人员的损失、劳动关系、赔偿或保险可能不涵盖的责任风险。担保或其他与产品相关的索赔，声誉风险，美国外资所有权，控制或影响缓解措施，外国私人发行人地位，针对我们董事和高级管理人员的民事责任的可执行性，销售周期的长短，季节性，持续向股东回报，信息技术和网络安全，我们对技术和第三方提供商的依赖，数据隐私，与市场相关的风险，如外汇，资本的可用性，额外普通股的销售，我们普通股的市场价格和波动性，信用风险，减值风险，养老金计划资金，在国外做生意, 地缘政治不确定性、反腐败法律、税收问题，以及与合并、收购、合资企业、战略联盟或资产剥离相关的风险，例如我们无法有效管理我们的增长的风险、与收购L3H MT相关的风险，包括L3H MT业务的整合、可能的延迟或未能实现预期的收益和成本协同效应、收购完成后对L3Harris Technologies的持续依赖、可能的延迟或未能完成收购、收到适用的监管批准以及满足收购的结束条件与收购有关的潜在未披露负债、对L3Harris Technologies、CAE或L3H MT提供的信息的依赖在收购悬而未决期间受到不利影响、控制权变更和其他类似条款和费用、意想不到的收购和整合成本、CAE在收购完成后负债增加，以及与收购后L3H MT的业务相关的风险，包括合并后的公司将继续面临与CAE目前面临的风险相同的风险，但还将面临与增加国防业务和运营、依赖它们往往只有部分资金，必须立即终止，并受到严格的监管和审计，美国政府的预算赤字和国债，固定价格合同，成功获得出口许可证的能力，对分包商的依赖，L3H MT参与的市场的不确定经济状况，政府调查, 赔偿或保险可能不包括的责任风险。上述清单并不详尽，其他未知或不可预测的因素也可能对CAE或L3H MT业务的业绩或结果产生重大不利影响。L3H MT收购的完成取决于惯常的成交条件、终止权和其他风险和不确定性，包括但不限于监管部门的批准，不能保证L3H MT收购将完成。也不能保证，如果L3H MT收购完成，L3H MT收购预期产生的战略和财务利益将实现。此外，由于在本报告日期之后宣布或完成的事件，可能会出现差异。您可以在MD&A的业务风险和不确定性部分找到更多信息。上述和本MD&A中的任何一个或多个因素可能会因持续的新冠肺炎疫情而加剧，并可能对CAE的业务、运营结果和财务状况产生更大的负面影响。因此，提醒读者，所披露的任何风险都可能对CAE的前瞻性陈述产生重大不利影响。请读者注意，上述风险和本MD&A中的其他风险并不一定是我们面临的唯一风险；我们目前未知或我们目前可能认为无关紧要的其他风险和不确定性可能会对我们的业务产生不利影响。

 

除非法律另有要求，否则我们不会因为新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述，也不承担任何义务。本报告中包含的前瞻性信息和陈述明确受此警示声明的限制。

此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述是基于截至本报告日期我们掌握的信息。虽然我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们已对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，提醒投资者不要过度依赖这些声明。

重大假设

本报告中陈述的前瞻性表述基于某些假设，包括但不限于：新冠肺炎疫情对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况的预期负面影响，包括新冠肺炎疫情导致的缓解措施的预期效果和全球新冠肺炎相关流动性限制放松的时间和程度、当前的市场状况、客户对中航工程培训和运营支持解决方案的接受程度、我们对潜在市场和市场机遇估计的准确性。预期的年度经常性成本节约和其他预期收益来自最近的重组举措和卓越的运营计划、汇率的稳定性、对冲利率和汇率波动风险的能力、根据我们的一个或多个高级信贷协议提取的借款的可用性和利用率、我们的现金和现金等价物的可用流动资金、循环信贷安排的未支取金额、我们的应收账款购买计划下的可用余额、我们的运营现金流以及继续获得债务融资，将足以满足以下财务要求：我们的现金和现金等价物、循环信贷安排的未支取金额、我们的应收账款购买计划下的可用余额、我们的运营现金流以及继续获得债务融资的能力将足以满足以下财务要求：影响我们业务的法规变化带来的运营或竞争后果，L3H MT收购的所有成交条件的满足，包括以CAE可接受的条款及时收到所有监管批准，我们保留和吸引新业务、实现协同效应并保持与L3H MT收购相关的成功整合计划所产生的市场地位的能力, 我们在预期时间内以预期成本水平完成L3H MT收购业务整合的能力，我们吸引和留住与L3H MT收购相关的关键员工的能力，管理层对未来经济和商业状况的估计和预期，以及与L3H MT收购相关的其他因素以及由此对各种财务指标的增长和积累的影响，在预期的时间框架内实现L3H MT收购的预期战略、财务和其他好处的能力，经济和政治环境和行业条件，公众和其他方面的准确性和完整性没有与L3H MT收购相关的重大未披露成本或负债，CAE在L3H MT收购完成之前或之后机会进入资本市场的能力，以及市场状况没有重大变化。欲了解更多信息，包括与本报告中前瞻性陈述所依据的其他假设有关的信息，请参阅本报告中的“商业风险和不确定性”。考虑到围绕新冠肺炎疫情不断变化的环境的影响，以及中国工程院、政府、监管机构、企业和客户做出的相关反应，中国工程院的假设固有地存在更多的不确定性。因此，本报告中概述的假设以及基于这些假设的前瞻性陈述可能最终被证明是不准确的。

3.对CAE的担忧

3.1%的人决定了我们是谁

CAE是一家高科技公司，处于数字沉浸技术的前沿，提供让世界变得更安全的解决方案。凭借70多年的行业第一纪录，我们继续重新想象客户体验，并对民航、国防和安全以及医疗保健领域的培训和运营支持解决方案进行革命性的改革。我们是在复杂、高风险和基本受监管的环境中运营的全球客户的首选合作伙伴，在这些环境中，成功的结果至关重要。CAE 60%以上的收入本质上是经常性的，这证明了我们的客户对我们解决方案的持续需求。我们在我们的行业中拥有最广泛的全球业务，在超过35个国家和地区拥有大约10,000名员工、160个地点和培训地点。

 

CAE的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所(多伦多证券交易所/纽约证券交易所)上市，代码为CAE。

3.2%完成了我们的使命。

以高科技培训和运营支持解决方案引领数字沉浸的前沿，让世界变得更安全。

3.3%的增长超过了我们的愿景

成为民用航空、国防、安全和医疗保健领域的全球首选合作伙伴，通过数字沉浸式解决方案彻底改变我们客户的培训和关键操作，以提高安全性、效率和就绪性。

3.4%支持我们的战略

中国工程院的八大力量支柱

我们认为，有八大基本优势支撑着我们的战略和投资理念：

-经常性业务高度集中；

-具有强大竞争力护城河的行业领先者；

-大型市场的净空空间；

-技术和行业思想领袖；

-长期而言，具有复合增长和卓越回报的潜力；

-创新、赋权、卓越和诚信的文化；

-优秀和多样化的团队，在安全方面具有独特的社会影响；

-稳健的财务状况和高现金产生能力的商业模式。

 

高重复性业务

我们在监管严格的行业运营，有强制性和经常性的培训要求，以保持专业认证。我们超过60%的业务来自提供以科技为本的服务，这是经常性业务的重要来源，主要涉及与许多航空公司、商务机运营商和国防部队签订的长期协议。

拥有强大竞争护城河的行业领先者

从规模、我们的技术解决方案和服务范围以及我们的全球覆盖范围来看，我们在我们的三个细分市场中都处于行业领先地位。我们受益于强大的具有竞争力的护城河，70年来的行业第一，并通过使用数字沉浸式高科技培训和运营支持解决方案不断突破界限，巩固了我们的实力。我们广泛的全球培训网络、独特的从学员到船长的端到端培训能力、技术密集型培训和运营支持解决方案、深厚的学科专业知识和行业思想领导力、无与伦比的客户亲密度以及强大的、可识别的品牌，进一步加强了我们的竞争力护城河。

 

大型市场的净空空间

我们为民航、国防、安全和医疗保健等大型潜在市场的客户提供创新的培训和运营支持解决方案。我们相信，这三项核心业务存在大量尚未开发的市场机会，并有很大的余地来长期扩大我们的市场份额。

 

技术和行业思想领袖

CAE是一家高科技培训和运营支持解决方案公司，在应用建模和仿真、虚拟现实和先进分析方面处于行业领先地位，为民航、国防、安全和医疗保健领域的客户创建高度创新的、身临其境的数字培训和运营支持解决方案。

在长期内实现复合增长和卓越回报的潜力

在我们的每一项业务中，我们都相信我们有潜力以高于我们基础市场的速度增长，因为我们有潜力在我们服务的市场中获得份额。我们不断增长的经常性收入比例在很大程度上是由我们客户的持续培训、运营支持需求以及我们协助他们开展这些关键活动的能力推动的。我们利用我们的领先市场地位来深化和扩大我们的客户关系，并在他们的关键责任中获得更多份额。从长远来看，我们希望优化和提高我们全球培训网络的利用率，并部署具有增值回报的新资产。

 

创新、赋权、卓越和诚信的文化

一个CAE是代表我们创新、赋权、卓越和诚信文化的内部咒语。正是这四个关键属性的结合，使CAE获得了市场领先地位、良好的声誉和高度的客户亲密度。

优秀和多样化的团队，在安全方面具有独特的社会影响

CAE引以为豪的是拥有一支优秀和多样化的团队，在安全方面具有独特的社会影响。每一天，我们的员工都会用最具创新性的解决方案支持客户最关键的运营，这样做有助于让世界变得更安全。我们帮助提高航空旅行和医疗保健的安全性，并帮助我们的国防部队维护安全。

稳健的财务状况和高现金产生能力的商业模式

CAE的首要任务是保持稳健的财务状况，我们使用既定的标准来评估资本配置机会。具体地说，我们的商业模式和培训网络本质上是高度创收的。

我们的运营成本为3.5%-3.5%

我们为全球三个市场提供身临其境的数字培训和运营支持解决方案：

-民航市场包括主要商业航空公司、支线航空公司、商务机运营商、民用直升机运营商、飞机制造商、第三方培训中心、飞行培训机构、维修和大修机构(MRO)和飞机融资租赁公司；

-国防和安全市场包括世界各地的国防部队、原始设备制造商、政府机构和公共安全组织；

-医疗保健市场包括医院和大学模拟中心、医学和护理学校、辅助医疗组织、国防部队、医学会、公共卫生机构和原始设备制造商。

新冠肺炎大流行的影响

2019年12月下旬，发现了一种新型冠状病毒(SARS-CoV-2/新冠肺炎)，随后在世界多个国家确认了病例。疫情于2020年1月30日被宣布为国际关注的突发公共卫生事件，随后于2020年3月11日被世界卫生组织(WHO)列为大流行。新冠肺炎大流行的爆发导致世界各地的政府和企业采取紧急措施来遏制病毒的传播，同时寻求维持基本服务。这些措施包括但不限于旅行禁令、边境限制、封锁协议和自我隔离措施。

新冠肺炎给全球经济、全球航空运输环境和航空旅客出行带来了前所未有的不确定性，扰乱了全球供应链，造成了严重的经济低迷和金融市场混乱。只要遏制新冠肺炎病毒传播的措施持续存在，预计这些不利的经济状况就会持续下去，即使这些措施逐步取消，某些不利的经济状况也可能持续下去，特别是在全球航空运输环境和航空旅客出行方面。这些措施和条件已经并预计将继续对我们的业务和财务业绩产生不利影响，至少只要为应对新冠肺炎疫情而采取的措施仍然存在或重新推出就是如此。

新冠肺炎大流行于今年1月和2月开始影响亚洲的几个运营地点和市场，并于2020年3月开始影响世界其他地区。影响在4月份扩大，虽然从6月份开始出现了一些复苏，特别是我们的商务航空培训业务，但我们的运营水平仍然明显低于前一年。对抗新冠肺炎的疫苗在全球范围内的推出令人鼓舞，美国运输安全管理局检查站旅行吞吐量的增加就是明证，截至2021年3月底，美国的旅行吞吐量已恢复到2019年历年水平的约63%。此外，与今年早些时候相比，2021财年第四季度末的商业飞行活动有所增加，飞行时数比2019年3月的平均水平下降了约44%，而去年第四季度末的平均飞行时数下降了80%。这两个增长主要是由美国国内航班推动的，因为国际旅行限制仍在继续。虽然令人鼓舞，但新的检疫措施和边境限制措施，以遏制病毒的传播，促使业界预期商业航空旅行，特别是跨境和跨洲业务的恢复期可能会更长。因此，我们的几个客户继续面临重大挑战，航空公司以及商务机运营商(程度较轻)不得不停飞许多飞机，以应对旅行禁令、边境限制和航空旅行需求下降。这次疫情对我们的所有业务都产生了重要和直接的影响，特别是在民航领域，由于需求受到前所未有的冲击，加上我们自己的运营受到重大干扰，包括临时关闭设施，商业航空公司正经历着重大的财务挑战。, 供应链中断，程序执行延迟，采购决策放缓，以及我们客户的采购优先事项发生变化。我们继续采取措施保护我们员工的健康和安全，并与我们的客户合作，将潜在的干扰降至最低，并支持我们的社区应对这场全球流行病带来的挑战。

对CAE运营的影响

民航

飞行员、维修和乘务人员培训是一项基本服务，对维持我们客户的运营至关重要，然而，随着全球航空业面临航空旅客旅行的严重和突然下降，以及航空公司和商务机运营商不得不停飞许多飞机和休假的员工，我们对培训服务的需求大幅下降。需求的减少，加上公共指令，导致我们一半以上的民航培训地点在2020年4月的最低点暂停运营或大幅减少运力。截至2020年6月底，所有此前关闭的培训场所已全部满员或减员重新开放，开放时间逐步恢复正常。我们继续在适应性的基础上运营，并根据当地的新冠肺炎情况和政府协议，相应地，随着地方当局实施遏制新冠肺炎传播的措施，某些培训地点在整个财年暂时减少了运营活动。除了民用培训中心网络中断外，根据公开指示，我们还不得不从2020年3月25日开始暂停民用模拟器产品的大部分制造业务；随着2020年5月逐步重新开始制造业务。

国内和国际旅客需求的减少严重影响了航空业。与2019年日历相比，2020日历的客运量下降了66%。2021年日历前三个月的客运量比2020日历前三个月下降了62%。根据国际航空运输协会(IATA)2021年4月21日发布的最新预测，他们预测，本年度国内和国际客运量预计将达到2019年历年COVID前水平的43%，比2020年历年增长26%，但IATA仍预计到2024年，客运量将恢复到2019年的水平。因此，我们的商业航空公司客户推迟了对新飞行员的初步培训，在某些情况下，航空公司要求地方当局暂时推迟飞行员定期培训要求。在商务航空方面，虽然由于自我隔离措施、旅行禁令、边境限制和封锁协议，活动也有所减少，但我们看到培训利用率在整个财年逐步恢复。自2021财年第一季度末以来，公务机客运量较4月份的低点有所改善，美国联邦航空管理局(FAA)报告称，2021年3月公务机航班总数同比增长47%，而2020年4月的公务机航班总数分别下降了75%。同样，欧洲航空安全组织(Eurocontrol)报告称，2021年3月同比增长23%，而2020年4月下降了71%。为了节约资源，航空公司也推迟了新飞机的交付, 计划某些机队类型的提前退休，并向地方政府寻求财政帮助。与大流行前相比，这可能会导致模拟器订单减少，并对我们目前积压的货物的交付时间产生一些影响。此外，我们重新评估了包括在我们的民事培训积压中的某些估计合同价值，导致全年记录的负积压调整约为6亿美元，以反映在新冠肺炎疫情导致的经济低迷期间对我们客户的培训需求估计的变化。CAE继续与我们的客户密切合作，监测情况，支持他们的需求。

随着市场继续复苏，培训利用率下降、生产放缓、订单和交付减少以及其他中断带来的财务影响预计将继续对下一财年的业务和财务业绩产生负面影响，与大流行前的水平相比。然而，随着商业和商业流量的增加，下一财年应该会比2021财年有所改善，但我们的复苏仍然高度依赖于旅行限制和隔离最终能够安全解除和恢复正常活动的时间和速度。

国防和安全

虽然新冠肺炎疫情严重影响了社会各界，但各国政府已经重申了军队发挥的关键作用，并正在采取措施，将对国防部队和国防工业基地的影响降至最低。在我们有大量业务的国家，大多数国家的政府都将国防市场归类为基本服务，并确定必须继续进行一定程度的培训，以满足支持国家安全的准备要求。因此，我们提供服务的几乎所有站点都已投入运营，大多数站点已恢复满负荷或接近满负荷。在大流行期间，国防模拟器产品的制造业务仍在继续，然而，由于流动性限制和客户访问限制，执行和交付的时间已被打乱。

尽管各国政府采取了一些缓解措施，但由于大流行，CAE的国防业务部门已经并将继续受到负面影响。我们在全球拥有一系列国防和OEM客户的项目，由于旅行禁令、边境限制、客户准入限制和供应链中断，这些客户经历了项目推进延迟。一些必要的进度和验收测试仍在继续进行虚拟会议和远程工作程序，但延误影响了一些关键里程碑和现场升级工作，从而对收入和营业利润产生了负面影响。此外，世界各国政府为应对新冠肺炎疫情的经济冲击波而实施的财政刺激水平，可能会导致国防支出压力加大。在中东，CAE的客户目前正在与疫情和油价下跌的负面影响作斗争，这目前正在减缓现有CAE项目的进展速度，并减缓我们管道中新项目的授予。我们在授予新合同方面也遇到了延误，原因是政府采购机构和政府当局在各自国家发出就地安置和取消旅行的指示后，减少了带宽。这些延迟继续影响订单接收，尽管我们在本财年获得了几份战略合同，但我们预计，本已漫长的国防采购流程将导致额外合同的授予持续拖延，直到旅行禁令、准入限制和检疫措施能够安全解除，正常的客户接触活动恢复，这将影响下一财年订单转化为收入的速度。

医疗保健

在医疗保健领域，模拟产品市场的一大部分是医疗和护理学校，它们也受到了封锁协议的限制，这对我们签订合同和履行现有订单的能力产生了负面影响。为了适应我们的客户并提供远程教育选项，CAE Healthcare提供了有关如何利用我们的解决方案实施远程学习的新工具和培训，我们还开发了一个具有虚拟患者、虚拟医疗设备和模拟临床体验(SCES)教学功能的变革性临床学习平台。我们在LearningSpace中心管理解决方案中为临床教育工作者提供了新的远程学习工具，包括虚拟考场。在医院市场，我们的客户继续专注于管理这场医疗危机的紧迫运营需求，而不是专注于他们的培训需求，这导致正常运营和培训项目的关注度和预算较少。在大流行期间，保健品的制造业务也在继续。

为了在新冠肺炎大流行期间提供支持，我们的工程师和科学家设计了一种易于使用、可维护、易于制造的呼吸机，为重症监护患者提供生命支持。2020年4月，CAE被加拿大政府选中设计和制造CAE Air1呼吸机，并于2021财年第四季度完成交付。我们继续想方设法为对抗新冠肺炎做出贡献，并提供增强安全性的解决方案，例如2021年2月宣布的与碧桂园签订的开发、组装和分销空气消毒剂的合同。此外，中国工程院在帮助魁北克政府加快针对新冠肺炎的大规模疫苗接种和减轻医疗系统压力方面发挥了关键作用，方法是在魁北克发起创建工作场所疫苗接种中心的努力，中国工程院的新冠肺炎疫苗中心将于2021年4月开业。我们还提供了免费的培训研讨会，介绍如何让医护人员做好抗击新冠肺炎的准备。CAE团队推出了基于模拟的培训解决方案，既有基于网络的，也有基于硬件的，以培训人员进行通风和插管的安全实践，这是拯救生命的关键。

您可以在逐个细分的业绩中找到更多关于新冠肺炎对我们业务的财务影响的详细信息。

增加流动资金和减轻对我们业务的影响的措施

为了应对新冠肺炎的负面影响，中国工程院一直在密切监测并积极实施和更新我们对不断演变的新冠肺炎疫情的应对措施，以减轻对员工的影响，确保我们在经济低迷期间保持必要的流动性，并确保当市场开始从这次流行病中复苏时，我们将有能力为客户提供服务。我们已经成立了一个由高级领导团队和组织内主要领导组成的委员会，以监测疫情的演变，评估地方和国家政府正在实施的措施及其对CAE的影响，并随着当前形势的继续发展实时实施必要的应急计划，重点放在三个优先事项上：保护员工的健康和安全、支持客户的关键运营和确保业务连续性。

全年，我们采取了几项灵活的措施来保护我们的财务状况，保持流动性和降低运营成本，包括减少资本支出和研发投资，严格的成本控制措施，工资冻结，2021财年上半年临时减薪，减少工作周，裁员，暂停普通股股息和股票回购计划，获得某些政府特许权使用费和研发义务的延期支付，以及在符合条件的情况下申请政府支持计划。与此同时，我们已采取主动，与国防客户重新谈判合同，以确保里程碑付款的更有利条件，并与供应商延长付款期限。在2021财年第一季度，我们完成了一项新的为期两年的500.0美元优先无担保循环信贷安排，我们将应收账款购买计划从3.00亿美元增加到4.0亿美元。这些交易提供了获得额外流动资金的途径，并进一步加强了我们的财务状况。我们还成功地完成了两次股票发行和一次私人配售认购收据，使我们能够完成某些战略交易，并扩大我们在所服务市场的地位。

截至2021年3月31日，可用流动性总额约为27亿美元，包括9.261亿美元的现金和现金等价物、我们循环信贷安排的未提取金额以及我们的应收账款购买计划下的可用余额。我们相信，我们的现金和现金等价物、我们承诺的循环信贷安排下的可获得性以及我们业务产生的现金将足以在可预见的未来为我们的业务提供流动性。截至2021年3月31日，我们从最近的股票发行中获得了更高的现金和现金等价物余额，这些收益将用于为最近宣布的拟议中的L3H MT收购和我们正在筹备中的其他增长投资提供资金。

为了在这段困难时期将对员工的影响降到最低，CAE已经获得了世界各地可用的政府紧急救济措施和工资补贴计划，包括CEW计划。CAE在整个2021财年都有资格享受CEW补贴计划，该计划允许我们召回之前休假或减少工作周的员工。工资补贴是为了取代以前采取的一些节省成本的措施，并减轻对受影响员工的一些影响。加拿大政府已提议将CEW计划延长至2021年9月，尽管该计划的延续取决于符合资格要求和计划的条件。此外，由于迄今宣布的变化，预计在下一财年可供CAE使用的补贴金额将大大减少。虽然这些补贴增加了我们的流动资金，但由于取消了一些最初的成本节约措施和产生的额外成本，我们承担了比没有这些补贴时更高的运营成本。虽然这些额外成本在某些情况下是估计的，但它们几乎完全抵消了新冠肺炎政府支持计划的积极影响。

2020年8月，我们宣布将采取更多措施，通过优化我们的全球资产基础和足迹，调整我们的全球员工队伍，调整我们的业务，以适应对我们某些产品和服务的预期较低需求，从而最好地服务于市场。这些措施还包括引入和加快新的数码强化流程。作为这些措施的结果，我们预计整个计划的重组费用约为1.7亿美元，主要包括房地产成本、资产重新安置以及与优化我们的足迹和员工离职福利相关的其他直接成本，这些成本已经在整个2021财年实施，并将持续到2022财年。我们预计，到2022财年末，每年的经常性成本节约将达到约6500万至7000万美元。我们从2021财年第二季度开始执行重组计划，截至2021年3月31日，我们已经产生了1.24亿美元的重组、整合和收购成本。

CAE业务的弹性

我们以全球领先的市场地位、经常性收入流的平衡业务和稳健的财务状况进入这场流行病。“我们是一个高度敏捷的组织，我们采取了果断而灵活的行动，帮助在短期内保护我们的员工和运营。我们世界级的运营和功能流程、一流的全球供应链、广泛的全球足迹和较短的样机到生产周期时间凸显了我们的独特能力。总而言之，我们相信，当全球航空旅行完全复苏时，这给了我们必要的灵活性，以恢复长期增长。

在民航，培训受到严格监管，为了让飞行员保持活跃并继续持有证书，他们必须定期接受培训，以证明自己的熟练程度，通常是每六到九个月一次。虽然与全球飞行员人数增长和飞行员调任新职位有关的培训活动已大幅减少，但维持认证的经常性培训不是可自由支配的。为了适应这些新的情况，我们已经推出了新的虚拟服务产品来支持我们的客户，例如获得美国联邦航空局和其他民航局的批准，在我们的某些飞行培训机构进行虚拟培训，并为全飞行模拟器的安装、验收和资格提供远程支持。我们相信，我们的适应能力，以及这次疫情导致航空公司越来越需要制定成本控制措施，可能会成为潜在客户的催化剂，他们可能会逐渐意识到将培训需求外包给CAE的好处，以此作为降低内部培训成本的一种手段。我们弹性的另一个重要因素是民用全飞行模拟器订单的大量积压，这些订单已经由客户押金和进度付款预先提供资金。虽然我们收到了一些延期请求，但考虑到资本客户已经部署，而且订单与航空公司的运营要求密切相关，全飞行模拟器订单取消并不常见。在本财年下半年，我们在民用航空市场完成了三笔收购，这表明我们正专注于部署我们最近筹集的资本，以巩固我们的地位，并在这一前所未有的颠覆期扩大我们的潜在市场、我们的全球客户基础和我们为我们的航空客户提供的一整套解决方案。

2020年11月，我们发布了2020-2029年飞行员需求展望，其中我们估计，未来十年，全球民航业预计需要26.4万名新飞行员，以维持增长并支持强制退休。短期内，我们估计从2021年晚些时候开始，预计将需要大约2.7万名这些新的专业飞行员。

对于国防，各国政府认识到国防的极端重要性，并积极采取措施维持和保护国防工业及其供应商，许多政府利用国防计划作为维持和刺激经济的机制就是明证。例如，加拿大、英国和澳大利亚等国已经实施了加速付款等措施，以支持现有项目上的供应商现金流。这一点，再加上我们的国防积压，为我们的业务提供了额外的多元化。在本财年，我们还通过向新西兰皇家空军(RNZAF)交付和安装一台新的NH90飞行训练设备，展示了我们在这些具有挑战性的环境中的适应能力，该设备是由加拿大和澳大利亚的CAE人员虚拟和远程支持的当地工作人员投入使用的。事实上，我们被认定为2020年新西兰国防部长卓越工业奖的获得者，因为我们在疫情期间为NH90直升机模拟器的交付和安装提供了产品或服务类别。此外，在2021财年第四季度，我们宣布了对L3H MT的拟议收购，这是CAE历史上最大的一笔收购，表明我们专注于巩固和扩大CAE在我们服务的所有市场的地位。一旦完成，此次收购将使我们能够增加新客户，在新平台上积累经验，并建立我们的专业知识深度，以应对所有国防领域-空中、陆地、海洋、太空和网络-以及支持我们向邻近市场(如任务和运营支持)的扩张。

我们在医疗保健业务中看到了未来的机遇，包括我们新的数字和虚拟学习产品、新冠肺炎相关培训解决方案，以及对流行病和其他高风险情景基于模拟的准备价值的日益认可。这得到了国际护理临床模拟与学习协会(INACSL)和医疗模拟学会(SSH)等专业组织的支持，这些组织建议监管机构和政策制定者展示灵活性，允许由于这场流行病而用虚拟模拟体验取代通常在现场医疗环境中完成的临床时间。在这个主题上，从2020年4月开始，我们推出了一系列Simulation DeBrief播客，由该领域的先驱和专家讨论医疗模拟的未来。我们的目标是通过提供创新的临床学习解决方案来提供最高质量的培训体验，这些解决方案可以在当今的医疗教育环境中快速、轻松地实施。作为医疗保健创新的证明，我们的适应性呼吸机重杀课程在一年一度的紧急医疗服务(EMS)世界大会上赢得了紧急医疗服务(EMS)世界创新奖和与会者选择奖。

民航市场

我们为商业、商务和直升机航空领域的飞行、机舱、维修和地面人员提供全面的培训解决方案，提供全套飞行模拟培训设备、从头开始的飞行员培训和机组人员招聘服务，以及端到端的数字化机组管理、培训操作解决方案和优化软件。

 

我们拥有独特的能力和全球规模，通过我们全面的航空培训解决方案，满足从学员到机长的专业飞行员的整个生命周期需求。我们是世界上最大的民航培训服务提供商。我们深厚的行业经验和思想领导力、庞大的安装基础、牢固的关系和值得信赖的合作伙伴声誉，使我们能够获得比业内任何其他公司都更广泛的市场份额。我们在超过35个国家和地区提供航空培训服务，并通过我们由60多个培训地点组成的广泛的全球网络，为民航各行业提供服务，包括航空公司和其他商业、商务和直升机航空运营商。

 

在我们数以千计的客户中，我们与全球约40家主要航空公司和飞机运营商签订了长期培训中心运营和培训服务协议，并成立了合资企业。我们的培训解决方案范围包括为飞行员、空乘人员和飞机维修技术员培训、培训中心运营、课程开发、课件解决方案和咨询服务提供产品和服务。我们目前管理着317个全飞行模拟器(FFS)2，包括那些在我们合资企业中运行的模拟器。我们提供行业领先的技术，我们正在通过我们的下一代培训系统等创新来塑造培训的未来，其中包括CAE、实时数据洞察和标准化评估(CAE-RiseTM)，该系统通过将未开发的飞行和模拟器数据驱动的洞察力集成到培训中，提高了培训质量、客观性和效率。在新飞行员的开发方面，CAE运营着世界上最大的从头开始飞行培训网络，并在全球拥有20多个学员培训项目。在资源管理方面，CAE在向世界各地的航空公司、飞机租赁公司、制造商和MRO公司提供机组人员和技术人员方面处于全球市场领先地位。在机组管理方面，CAE提供强大的机组操作和优化软件，帮助航空公司和商务机运营商做出最佳的数据驱动决策。

 

质量、逼真度、可靠性和创新性是CAE品牌在飞行仿真领域的标志，我们在民用飞行模拟器的开发方面处于世界领先地位。我们不断创新我们的流程，在为主要和地区性商业航空公司、商务机运营商、第三方培训中心和原始设备制造商设计、制造和集成民用FFS方面处于市场领先地位。例如，为了回应最近美国联邦航空局、欧洲航空安全局(EASA)和全球其他国家航空当局批准其重返飞行的许可，并遵循波音公司建议所有737 MAX飞行员在驾驶飞机之前都要在模拟器中接受培训的建议，CAE正在为世界各地的运营商提供737 MAX模拟器，并使用波音公司的最新软件包进行更新，其中包括安装在我们设在多伦多、达拉斯、迪拜和新加坡的培训中心的5个737 MAX模拟器。我们在为超过35种型号的飞机开发首个投放市场的模拟器方面积累了丰富的经验。我们的飞行模拟设备，包括FFSS，旨在满足其长期有效使用寿命的严格要求，通常持续使用数十年。我们的全球覆盖范围使我们能够提供一流的支持服务，如实时、远程监控，并使我们能够利用我们广泛的全球备件和服务团队网络。

我们相信，CAE的民航培训解决方案部门定位为一个高度监管的长期增长市场的门户，潜在市场估计约为62亿美元，并有增长空间。

 

市场驱动因素

民航市场对培训解决方案的需求受到以下因素的推动：

-试点培训和行业法规；

-商业航空公司和商用飞机运营商的安全和效率要务；

-预计全球航空旅行将长期增长；

-预期长期增长，包括交付新飞机和更新现役商用和商务飞机机队；

-对训练有素的航空专业人员的需求。

 

盈利驱动因素

我们认为，CAE民用航空市场的盈利驱动因素包括：

-有利的业务组合驱动因素，包括培训服务的巨大市场净空；

-在商业培训中提高湿/干培训比例的潜力；

-通过使用先进的分析、软件解决方案和数字技术来扩展运营支持服务，以提高我们在整个组织内提供的价值；

-卓越的运营计划，预计每年可实现显著的经常性成本节约；

-培训外包和合作伙伴关系。

试点培训和行业法规

民航培训在很大程度上是一项经常性的业务，受到高度监管的环境的推动，包括飞行员执照和认证的全球和国内标准，以及其他监管要求。这些经常性的培训要求是强制性的，由国家和国际航空监管机构(如国际民用航空组织、EASA和FAA)监管。

2非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

近年来，试点认证流程和监管要求日益严格。随着多机组飞行员执照(MPL)、美国航空运输飞行员认证要求以及EASA和美国联邦航空局(FAA)对预防和恢复培训(UPRT)的要求，基于模拟的飞行员认证培训在国际上发挥着更大的作用。

商业航空公司和商用飞机运营商的安全和效率要求

商业航空行业竞争激烈，要求运营商不断追求卓越的运营和效率举措，以实现令人满意的回报，同时继续保持最高的安全标准和航空旅客的信心。航空公司发现，从CAE等值得信赖的合作伙伴那里寻求培训专业知识，以解决日益扩大的效率差距、飞行员能力差距、不断变化的监管和培训环境以及正在进行的飞机项目，变得越来越有效。与CAE这样的培训提供商合作，使航空公司能够立即获得全球范围内的模拟器、课程、计划和教学能力，并使它们能够灵活地选择适合其业务的机队选项。

我们在飞行员培训系统方面的最新创新，CAE Rise™，能够很好地提升飞行员培训体验。在业界领先技术的支持下，该系统使教员能够按照航空公司的标准操作程序进行培训，并使教员能够在培训期间使用实时数据客观地评估飞行员的能力。此外，CAE Rise™增强了教员识别飞行员熟练程度差距的能力，并将航空公司培训计划演变为最先进的航空安全标准，包括高级资格认证计划和基于证据的培训方法。

预计全球航空旅行的长期长期增长

航空旅行的长期增长导致了对飞行、机舱、维修和地面人员的长期需求，这反过来又推动了对培训解决方案的需求。

 

短期内，随着航空公司调整机队以适应航空旅行的需求，我们预计会有一定程度的被压抑的培训需求，因为飞行员会根据自己的资历被重新分配到不同的机型。

展望未来，一旦取消旅行限制和封锁协议，随着全球对航空旅行的需求恢复强劲，商业和商务航空业预计将在中长期内持平并恢复增长，这是因为需求复苏，加上推出新的飞机型号和技术，以及需要创新的解决方案来提高运营效率。

 

预期长期增长，包括交付新飞机和更新现役商用和商务飞机机队

作为一家综合培训解决方案提供商，我们的长期增长与活跃的商用和商务机机队密切相关。随着航空公司重新调整机队运力以满足新的需求水平，以及原始设备制造商(OEM)减产，飞机机队的短期和中期增长将面临压力。

 

主要的商务机原始设备制造商正在继续计划在未来几年推出各种新机型，包括达索的猎鹰6X和湾流的G700。

 

我们的商务航空培训网络、全套培训项目、关键的长期OEM合作伙伴关系和持续的网络投资，使我们处于有利地位，能够有效地满足这些新飞机项目投入使用后产生的培训需求。

 

我们广泛的全球培训网络、一流的教员、全面的培训计划以及与航空公司和公务机运营商的培训伙伴关系实力，使我们能够有效地满足日益增长的活跃机队带来的培训需求，从而在航空市场上具有强大的竞争力。

我们能够充分利用我们的技术领先地位和专业知识，包括CAE7000XR系列FFSS、CAE400XR、500XR和600XR系列飞行训练设备以及CAE Simfinity™地面学校解决方案，提供能够满足航空公司、商务机运营商和直升机运营商日益增长的培训需求的培训设备解决方案。

 

对训练有素的航空专业人员的需求

对训练有素的航空专业人员的需求受到空中交通增长、飞行员退休和飞机交付数量的推动。随着全球经济和航空公司在新冠肺炎疫情中断后恢复扩张，我们在培训服务市场处于有利地位，可以满足航空公司客户的培训需求。

国防和安全市场

我们是一家培训和任务支持解决方案提供商，为跨多领域行动的国防部队和负责公共安全的政府机构提供培训和任务支持解决方案。

 

我们正在调整我们的国防和安全业务，以面对我们的客户所面临的现实，并调整业务，以便我们能够最好地满足我们的国防和安全客户的需求。首先也是最重要的是，美国及其盟友的战争性质发生了转变，从专注于不对称的反恐接触，转向需要为跨越空中、陆地、海洋、太空和网络等多个领域的近距离同行威胁做好准备。这一转变，再加上赤字增加将带来的预算挑战，将推动更多培训转向具有成本效益的虚拟环境。此外，这些身临其境的虚拟和合成环境将变得更加普遍，成为国防部队在多领域作战中“像战斗一样训练”的唯一途径。

为了满足市场需求，我们为国防和安全业务部门制定了明确的战略，概述了我们关注的战略要务。我们正在与美国国防战略保持一致，该战略要求在多领域行动中进行培训和做好准备，在下一代平台上发展战略合作伙伴关系，扩大和扩大我们的潜在市场，并定位于在全球范围内寻求更大的机会。我们拟议中的收购L3H LMT预计将加快我们的战略和能力，以满足每一项战略需求。

我们在为国防部队开发和提供培训和任务支持解决方案方面处于全球领先地位。我们越来越专注于数字技术和数据驱动的解决方案，帮助我们的国防客户规划、准备和分析，以提高性能，并在多个领域的运营中做出更好的决策。大多数军队使用实际平台上的现场训练、模拟器上的虚拟训练和使用计算机生成的模拟的建设性训练相结合的方式。虽然军队总是会进行一定程度的实战演习，但我们相信，为了应对跨多领域行动的同级对抗威胁，人们将越来越依赖身临其境的合成环境和虚拟训练。重要的是，通过启用行动过程分析和决策支持，这些身临其境的合成环境还将用于任务和运营支持。

培训解决方案

我们是一家平台无关的训练系统集成商，能够帮助国防部队实现综合实况-虚拟-建设性训练的最佳平衡，以实现任务准备。通过拟议收购L3H LMT，我们的目标是巩固我们在空中领域的领先地位，增强我们在陆地和海上的能力，并建立通往太空和网络的入口。我们在培训方面的专业知识预计将通过我们拟议收购L3H MMT而进一步增强，涵盖各种飞机，包括战斗机、轰炸机、直升机、教练机、海上巡逻、加油机/运输机和遥控飞机，也称为无人机系统。我们继续利用我们在海事领域的培训系统集成能力来提供培训解决方案，为阿联酋海军提供全面的海军培训中心的计划就是明证。我们拟议收购L3H LMT预计将带来潜艇训练方面的经验，以补充CAE现有的水面舰艇训练经验。我们为陆军提供培训解决方案，包括一系列坦克和装甲战车的司机、炮兵和维护教练员，以及指挥和参谋培训的建设性模拟。一旦完成对L3H MMT的拟议收购，将进入太空领域，这从他们对美国空军陆基战略威慑计划的立场，以及通过美国空军的模拟器共同架构要求和标准(SCARS)等计划增加的网络能力就是明证。

作为培训系统集成商，我们可以为客户提供全面的创新培训解决方案，从数字学习环境和混合现实功能到安全网络环境中的集成现场、虚拟和建设性培训。我们的解决方案通常包括培训服务、产品和软件工具的组合，旨在经济高效地维护和增强安全、效率和就绪状态。我们在提供和运营外包培训解决方案方面拥有丰富的经验，这些培训解决方案的设施有政府所有、政府运营、政府所有的承包商运营或承包商所有的承包商运营的。我们提供培训需求分析、培训媒体分析、课件、教学系统设计、设施、战术控制中心、合成环境、混合现实解决方案、一系列模拟器和培训设备、现场资产、数字媒体教室、分布式培训、情景开发、讲师、培训中心运营，以及利用大数据分析的持续培训改进流程。

我们已经向50多个国家的大约60名国防部队提供了模拟产品和培训服务。我们在全球100多个地点(包括我们的合资企业)提供培训支持服务，如承包商后勤支持、维护服务、系统工程、人员扩充、课堂教学和模拟器培训。我们还支持实况飞行训练，例如作为北大西洋公约组织(NATO)加拿大飞行训练的一部分提供的实况训练、意大利的国际飞行训练学校(IFTS)、CAE和莱昂纳多的合资企业以及美国的陆军固定翼飞行训练计划，因为我们帮助我们的客户在其训练企业中实现最佳平衡。

任务和业务支持解决方案

我们越来越多地与国防客户接触，利用合成环境和数字沉浸技术提供一系列任务支持解决方案，包括分析和系统工程、决策支持和人员扩充。例如，我们是联合王国战略司令部(Strategic Command)单一合成环境开发的一部分，该司令部是英国武装部队的主要组织，负责领导所有领域的一体化--网络、空间、海洋、陆地和空中。我们正在利用我们的建模和仿真专业知识，使国防部队能够利用合成环境进行规划、分析和作战决策支持，从而继续扩大和延伸我们的潜在市场，进入任务和作战支持领域。

我们相信，CAE的国防与安全业务部门被定位为跨多领域运营的培训和运营支持的首选合作伙伴，并致力于成为数字沉浸式培训和运营支持解决方案的全球领先者。我们估计，我们在所有五个运营领域的可寻址国防市场机会约为140亿美元，其中最大的机会仍然存在于CAE是平台无关领导者的空中领域，这一地位预计将随着拟议中的收购L3HMMT而进一步巩固。

 

市场驱动因素

国防和安全市场对培训和业务支持解决方案的需求受到以下因素的推动：

-国防预算；

-安装耐用防御平台和新客户的基础；

-外包培训、维护和运营支持服务的吸引力；

-全球军队面临的飞行员和机组人员招聘、培训和留住挑战；

-渴望整合培训系统，以提高效率和为特派团做好准备；

-需要合成环境来进行复杂和综合的多领域演习；

-各国政府和国防部队希望更多地利用综合环境进行训练、规划、分析和决策支持；

-采用新的创新数码技术进行培训；

-与OEM建立仿真和培训关系。

 

盈利驱动因素

我们认为，CAE国防和安全市场的盈利驱动因素包括：

-增加国际商业机会的组合，包括外国军售(FMS)；

-业务重点是改善承包、分包和计划交付质量流程；

-通过使用先进的分析和合成环境软件解决方案，扩大任务和业务支持服务；

-卓越的运营计划预计将实现每年显著的经常性成本节约。

国防预算

尽管新冠肺炎疫情影响了2020日历的大部分时间，但国际战略研究所(International Institute For Strategic Studies)估计，2020日历期间全球国防开支将超过1.8万亿美元，比2019年日历增长3.9%，创历史新高。美国继续将全球国防开支保持在这一总额的40%左右。此外，北约30个成员国的国防开支连续第六年增长，目前有10个北约成员国的国防开支达到了占其国内生产总值(GDP)百分之二的门槛。随着美国、北约和盟国继续面对安全威胁带来的紧迫挑战，并转向为应对跨多领域行动的近乎同行的威胁做准备，预计明年的国防预算将基本保持稳定。根据德勤发布的2021年航空航天和国防工业展望，预计2021年日历年全球国防支出将增长2.8%左右。不过，新冠肺炎(Standard Chartered Bank)带来的财政压力，以及扭转当前赤字支出水平的潜在需要，可能会从2022年起影响全球国防预算。然而，训练是国防部队实现和保持任务准备状态的基础，预算压力将推动更多的训练进入成本效益更高的虚拟环境，从而为CAE的产品、服务和数字能力创造更多机会。

耐用防御平台和新客户的安装群

CAE在经久耐用的平台上的强大地位产生了高度的经常性业务，包括长期服务合同。成熟市场的大多数国防部队都被要求最大限度地利用现有平台。升级、更新和延长寿命计划允许国防部队利用现有资产，同时为模拟器升级和训练支持服务创造一系列机会。鉴于我们在全球拥有广泛的模拟器安装基础，我们在美国空军(USAF)KC-135培训系统和C-130H机组人员培训系统等项目上的主承包商地位，以及我们在关键耐用平台方面的经验，我们在重复进行产品升级或更新以及维护和支持服务方面处于有利地位。此外，全球国防市场对C-130、P-8、C295、MH-60R、NH90和MQ-9等耐用平台的需求强劲，从而为CAE拥有丰富经验的平台提供新的培训系统和服务创造了机会。拟议中的收购L3H MMT预计将进一步增强CAE的耐用平台安装基础，例如F-16战斗机的训练系统。

外包培训、维护和运营支持服务的吸引力

CAE专业知识和能力的另一个驱动力是我们的客户从外包培训和支持服务中获得的效率。国防部队和各国政府继续想方设法最大限度地提高效率和加强准备，其中包括允许现役人员专注于行动要求。在国防部队中，考虑外包各种培训和作战支持服务的趋势越来越大，我们预计这一趋势将继续下去，这与我们发展长期、经常性服务业务的战略直接一致。我们相信，各国政府将越来越多地依靠业界提供培训和运营支持解决方案，以实现更快的交付、更低的资本投资要求，以及满足生产机组人员的需求和达到预期的准备水平所需的支持。例如，我们正在阿拉巴马州多森市的CAE Dothan训练中心为美国陆军提供固定翼飞行训练。在这个训练中心，我们提供全面的教室、模拟器和实况飞行训练，我们相信这种训练服务交付计划将对全球国防部队越来越有吸引力。

全球军队面临的飞行员和机组人员招募、培训和留住挑战

新冠肺炎疫情给整个商业航空业带来了不确定性。民航和商务航空部门的这一需求直接影响到军事飞行员的招募、培训和留用。例如，美国空军承认，疫情对商业航空业的影响意味着2020年飞行员留任情况有所改善，但美国空军仍在为未来做准备，因为随着经济复苏，飞行员留任面临挑战。这一挑战导致军方考虑了许多旨在解决未来潜在飞行员短缺问题的举措，包括专门与培训有关的举措，如美国空军飞行员培训转型项目。军方正在考虑进一步外包，并采用有助于使飞行员培训更加精简和高效的新技术，这将为CAE的产品、服务和解决方案创造机会。

渴望整合培训系统以提高效率和为特派团做好准备

全球紧张局势和转向准备应对近邻威胁，再加上人员有限和预算压力，促使世界各地的国防力量寻找可靠的合作伙伴，帮助开发、管理和交付支持当今复杂平台和多领域行动所需的培训系统。国防部队越来越多地考虑在所有战场领域-空中、陆地、海洋、太空和网络-进行更综合、更全面的训练。为了帮助管理复杂性和挑战，许多培训项目都呼吁行业合作伙伴帮助设计和管理整个培训系统。我们的方法在全球范围内将我们定位为平台无关的培训和任务系统集成商。国防部队的总体意图是最大限度地提高通用性，以提高效率，节省成本，最重要的是，增强任务准备能力。随着美国及其盟国转向为近距离对手做准备，这将继续具有更大的相关性，这将需要跨多领域行动的综合和身临其境的培训。作为一家培训系统集成商，我们致力于为整个培训企业提供全面的解决方案，从以平台为中心的个人培训一直到运营、多服务和多领域的任务培训。

 

需要合成环境来进行复杂和集成的多领域练习

国防部队越来越倾向于使用综合训练来满足更多的任务训练需求，并将各种训练系统整合和联网，以便军队可以在虚拟世界中进行训练。基于模拟的技术解决方案使国防客户能够规划复杂的任务，并在综合环境中进行全面的任务排练，作为对传统任务准备现场训练的补充。盟国正在合作并建立联合和联军部队，这推动了对网络化训练和行动的需求。随着人们对在合成环境中进行任务预演演习的需求增加，可以联网培训不同人员并允许在一系列平台上进行网络化培训的培训设备变得越来越重要。例如，我们是被选中支持美国空军伤疤计划的团队成员，该计划将使美国空军为联网50多个不同的平台奠定基础，以便在网络安全环境中实现跨多领域行动的虚拟培训。我们强烈支持开放的、标准的模拟架构，如开放地理空间联盟公共数据库，以更好地实现综合和网络化的任务训练。

 

各国政府和国防部队希望更多地利用综合环境进行训练、规划、分析和决策支持

我们专业知识和能力的根本驱动力之一是整个防御界越来越多地使用综合训练。越来越多的国防部队和政府越来越多地在总体方法中采用合成环境，因为它提高了训练效率，减少了对平台的作战要求，与操作实际平台相比降低了风险，并显著降低了成本。合成环境为国防部队提供了一种成本效益高的方式，为各种情况提供了一个现实的环境，同时有助于做好准备和准备。更高的现场活动成本，节省平台以供操作使用的愿望，以及提供更逼真的高级模拟技术，这些都是促使更多地采用合成环境进行培训的几个因素。同时，这些数字沉浸式的合成环境，当与人工智能和云计算相结合时，可以为规划、行动过程分析和任务支持提供工具。例如，英国单一合成环境技术演示器的目标是创建一个具有必要规模和复杂性的数字孪生兄弟，为英国战略司令部提供操作规划和决策支持的工具。

采用新的和创新的培训媒体

军队正开始采用一系列新技术，这些技术将改变国防部队的训练方式。这些新技术包括使用虚拟现实、人工智能和机器学习的组合连接到数字生态系统的沉浸式培训设备，作为培训连续体的一部分。例如，美国空军的飞行员培训转型计划就是这样做的，因为他们彻底改变了本科飞行员培训，以努力加快飞行员的培养。CAE是美国空军飞行员培训转型计划的一部分，将提供CAE Trax学院的要素。具体地说，CAE负责开发和交付学习管理系统，该系统将监控学生学习的能力，使学习适应个别学员飞行员，并管理整个培训过程。CAE Trax Academy等数字创新集成了虚拟现实增强的课件、人工智能虚拟教练、混合现实能力和大数据分析，为军事学生飞行员提供了全面的培训连续不断。越来越多地采用新的数字技术和创新进行培训，这将为CAE的产品带来更多的机会。

与原始设备制造商建立仿真和培训关系

我们是原始设备制造商的重要合作伙伴，因为我们拥有丰富的经验、遍布全球的业务和创新的技术。我们与国防和安全市场的制造商合作，为未来的机会加强关系和地位。原始设备制造商推出了新的平台，并继续升级和延长现有平台的使用寿命，这推动了全球对培训系统的需求。例如，波音公司开发了P-8海上巡逻机，并将CAE分包给美国海军和其他国际客户设计和开发P-8作战飞行教练机。波音公司继续在国际上销售P-8，这将为我们创造更多的机会。我们与特定平台上的原始设备制造商建立关系为训练系统创造机会的其他例子包括：C295上的空中客车防务与空间公司(Airbus Defense&Space)；加拿大皇家空军固定翼搜救计划中的莱昂纳多(Leonardo)；C-130J超级大力神运输机(C-130J Super Hercules)上的洛克希德·马丁公司(Lockheed Martin)；以及美国空军和国际军方正在继续采购的“捕食者”(Predator)遥控飞机系列中的通用原子公司(General Atomics)。我们也是Seahawk团队的一员，与美国海军以及洛克希德·马丁/西科斯基公司(Lockheed Martin/Sikorsky)等公司合作，洛克希德·马丁/西科斯基公司正在根据外国军事销售计划向国际客户提供MH-60R直升机。

医疗保健市场

我们为整个职业生命周期的医疗生和临床专业人员提供集成的教育和培训解决方案，包括手术和成像模拟、课程、视听和中心管理平台以及患者模拟器。

 

基于模拟的培训是使医护人员在减少医疗差错的同时护理病人和应对危急情况的最有效方式之一。我们正在利用我们在模拟航空培训方面的经验和最佳实践，提供创新的解决方案，以提高患者护理的安全性和效率。因此，到目前为止，我们已经建立了三个CAE卓越医疗中心，以改善临床教育，并为医疗保健专业人员和学生开发新的培训技术和课程。我们看到，随着美国医院从按服务收费转向基于价值的护理，医疗模拟市场正在扩大，模拟中心在护理和医学院中变得越来越普遍。

 

我们提供最广泛和最具创新性的医疗培训解决方案组合之一，包括患者、超声和介入(手术)模拟器、视听和中心管理平台、增强现实应用、电子学习以及基于模拟的医疗教育和培训课程。我们已经为80多个国家和地区的客户提供了培训解决方案，这些解决方案目前由我们的全球网络提供支持。我们是患者模拟器领域的领先者，这种模拟器基于先进的人体生理学模型，能够逼真地模拟人类对临床干预的反应。例如，我们的高保真分娩模拟器CAE Lucina旨在为正常分娩和罕见的产妇紧急情况的模拟场景提供非凡的真实感。在过去的两年里，我们继续投资于新产品的开发，以满足医疗模拟市场日益增长的需求。我们推出了CAE Juno临床技能假人，使护理计划能够适应由于医院患者的复杂情况和医疗保健责任担忧而导致的活体患者接触减少；CAE Ares急救假人专为高级生命支持和美国心脏协会(AHA)培训而设计；以及CAE露娜新生儿模拟器，这是为新生儿和婴儿创新的危重护理模拟。通过这些解决方案，我们为医疗保健学术机构提供了一些业界最具创新性的学习工具, 它们代表了医疗保健模拟市场的最大部分。我们不断突破技术界限，率先将Microsoft HoloLens混合现实应用商业化推向医学模拟市场。我们继续将增强现实和虚拟现实集成到我们的高级软件平台中，以提供定制培训解决方案和突破性产品。

 

通过我们的医疗学院，我们在客户现场以及加拿大、德国、英国和美国的培训中心提供点对点培训。我们的医疗学院包括50多个附属学院，由护士、呼吸治疗师、医生、护理人员和超声技师组成，他们与领先的医疗机构合作，在我们的所有平台上为我们的客户开发了200多个学习模块和3500多个SCE课件包。

 

我们为医疗模拟项目提供交钥匙解决方案、项目管理和专业服务。我们还与医疗器械公司和科学学会合作，开发创新的定制培训解决方案。与美国麻醉学家协会合作，我们为麻醉师SimSTAT发布了五个在线模块，这是一个为执业医生提供的虚拟医疗培训环境。这一新平台为维持麻醉学证书(MOCA)提供继续医学教育，并使我们能够在麻醉界扩大以模拟为基础的临床培训的渠道。此外，通过与医疗器械公司的行业合作，我们开发了专门的介入模拟器，以培训医生植入新一代起搏器，以及模块化、便携式插管实验室介入模拟器CAE CathLabVR，该模拟器于2018年9月引入心脏模拟界。2018年1月，我们宣布与AHA合作，建立国际培训网站网络，在目前服务不足的国家提供救生AHA课程。

我们相信，CAE的医疗保健部门在通过技术、教育内容和培训培养医疗保健专业人员方面处于领先地位，估计医疗模拟市场规模约为17亿美元。北美是医疗模拟的最大市场，其次是欧洲和亚洲。

 

市场驱动因素

医疗保健市场对我们的模拟产品和服务的需求受到以下因素的推动：

-培训期间接触活体病人的机会有限；

-医学和混合现实技术革命；

-越来越多地使用模拟，需要创新和定制的培训方法，以防止医疗差错；

-重新把重点放在备灾上，同时长期缺乏医疗专业人员；

-越来越重视患者的安全和结果。

 

培训期间接触活体病人的机会有限

传统上，医学教育一直是一种学徒模式，学生在更有经验的工作人员的监督下照顾病人。在这种模式下，学生接触高风险程序、罕见的并发症和关键决策技能的机会有限。在专业培训计划中使用模拟是对传统学习的补充，并允许学生磨练他们的临床和批判性思维技能，以应对高风险、低频率的事件。2014年，美国国家护理委员会(NCSBN)发布了一项突破性的研究，内容是模拟培训在执业前护理项目中的有效性。在研究结果中，将高达50%的临床时间花在高质量模拟上的护生，与那些从传统临床实践中汲取经验的护生一样，为专业实践做好了充分的准备。NCSBN的国家模拟指南至今仍在使用，强调了护理教育项目增加模拟培训使用的必要性。护理管理机构已经开始根据这些指南评估模拟替代现场临床实践，以创造有效的模拟临床体验。在英国，护士和助产士理事会于2018年4月宣布，它已经取消了护生可以用于模拟培训而不是临床小时的上限。此外，在新冠肺炎大流行期间，宋承宪和INACSL呼吁有更大的灵活性，用模拟时间取代健康科学专业学生所需的临床培训时间, 强调虚拟仿真是提高学生学习效果的有效教学方法。州护理委员会已经开始改变要求，以帮助确保学习者和应届毕业生能够继续他们的教育，并为进入劳动力大军做好准备。

 

模拟提供了一致的、可重复的培训，并使其接触到比在正常临床实践中可能经历的更广泛的患者和场景。例如，我们的CAE Vimedix超声模拟器可为200多名患者提供心脏、急诊、产科和妇科医学的病理诊断。训练和教育模式正在演变，22个北约国家禁止在军事医学训练中使用活动物就是明证。CAE医疗模拟器为实践救生程序、跨专业团队培训和重大灾难应对提供了一种低风险的替代方案。

医学与混合现实技术革命

医疗技术的进步正在推动模拟的使用，并更多地接受远程和虚拟的交付方法。新的医疗设备和高级程序(如心内超声心动图、心脏辅助设备和机械通气增强)需要高级培训解决方案(如模拟)来进行内部产品开发和客户培训。监管和认证机构越来越严格地要求临床医生在采用新的颠覆性技术之前接受培训，这项工作非常适合模拟。作为领先原始设备制造商的培训合作伙伴，我们将继续合作，为引入新的介入程序提供创新的定制培训。我们率先将Microsoft HoloLens混合现实应用程序引入医学模拟市场，并在2020年1月发布了多个HoloLens 2应用程序，这些应用程序将把全息建模生理学集成到我们的急救、超声和分娩模拟器中，让学习者能够想象人体解剖学。

越来越多地使用模拟，需要创新和定制的培训方法来防止医疗差错

医疗模拟领域的大部分产品和服务销售都涉及医疗教育。与我们的全球分销网络一起，我们正在进入新的和新兴的市场，并满足基于模拟的培训的国际需求潜力。CAE通过虚拟、增强和混合现实模拟器、高保真患者模拟器、介入模拟器、任务训练器、超声模拟器、视听和模拟中心管理解决方案、模拟临床环境和培训服务细分医疗模拟市场。越来越多的证据表明，医学模拟提高了临床能力、患者的预后并减少了医疗差错，这有助于减缓医疗成本的增长速度。在一个更加敏锐地意识到医疗模拟和培训的好处，以帮助在稳定状态和医疗危机中拯救生命的世界，医疗保健预计将变得越来越重要。

 

重新把重点放在备灾上，同时长期缺乏医疗专业人员

新冠肺炎大流行突显了包括医疗保健在内的所有部门做好准备的重要性，并突显了卫生专业人员在全球危机中的关键作用。世卫组织估计，到2030年，预计将缺少1800万卫生工作者，其中大部分在低收入和中低收入国家。然而，社会经济发展水平不同的国家在劳动力的教育、就业、调配、留住和绩效方面都面临着不同程度的困难。

根据美国医学院协会的数据，到2033年，美国预计面临医生短缺54,100到139,000名医生，而新冠肺炎疫情给这一劳动力带来了额外的严重压力。此外，美国医学会数据显示，在新冠肺炎危机爆发前，该国40%的执业医生每周至少有一次感到精疲力竭，这可能会导致医生和其他健康专业人士减少工作时间，甚至加速退休计划。这种情况将加剧对医疗保健专业人员可获得、有效和负担得起的培训解决方案的需求。

越来越重视患者的安全和结果

CAE预计将更多地采用基于模拟的医疗保健专业人员培训和认证，以此作为改善患者安全和结果的一种手段。我们相信，与目前主要以教育为基础的市场相比，这将带来一个明显更大的潜在市场。根据患者安全研究人员2016年5月发表在英国医学杂志上的一项研究，医疗差错是美国医院的第三大死亡原因，世卫组织2018年报告称，在医疗保健过程中受到伤害的可能性为300%。使用模拟培训可以帮助临床医生获得信心、知识和专业知识，以便在无风险的环境中提高患者的安全性。随着美国医院的医疗保险和医疗补助报销结构从单纯基于服务数量转向服务质量(基于价值的护理)，包括安全性和患者结果，CAE预计更多的医院将实施基于模拟的培训，以提高绩效并降低医疗差错的风险。

在日益发展的高风险评估和认证运动中，模拟是必需的或推荐的要素。美国的例子包括MOCA、腹腔镜手术基础和高级创伤生命支持。此外，医学研究生教育认证委员会正在向以结果为基础的评估发展，并有具体的基准来衡量和比较绩效，这有利于采用模拟产品和培训。

3.6%人民币兑美元外汇

我们用加元报告所有的美元金额。我们根据国际财务报告准则的要求，使用各种汇率对以外币计量的资产、负债和交易进行估值。

 

下表显示了我们操作的三种主要货币的收盘价和平均汇率的变化。

 

我们使用下面的收盘价对我们的资产、负债和积压的资产、负债和积压在以下每个时期结束时进行估值：

我们使用下面的平均汇率来评估我们的收入和支出：

 

在2021财年，与2020财年相比，将我们的海外业务结果换算成加元的影响导致收入增加了810万美元，净收入减少了30万美元。我们通过使用上一年的平均月度汇率换算出当年的外币收入和净收入，并将这些调整后的金额与我们本年度公布的业绩进行比较，从而计算出了这一点。

您可以在《商业风险与不确定性》中找到更多有关我们的外汇敞口和对冲策略的详细信息。我们的合并财务报表附注33包含了对外币风险的敏感性分析。

3.7%；3.7%；非公认会计准则和其他财务指标定义

本MD&A包括非GAAP和其他财务指标。根据公认会计原则，非公认会计原则的衡量标准是有用的补充信息，但没有标准化的含义。这些衡量标准不应与根据公认会计原则计算的绩效衡量标准混淆，也不应用作绩效衡量标准的替代品。此外，这些非GAAP指标不应与其他公司提供或使用的类似名称的指标进行比较。

非公认会计准则计量和比较数字的变化

在2021财年第四季度，我们更改了以下盈利指标的名称，但没有更改这些财务指标的组成：

-营业收入(原营业利润)；

-调整后的分部营业收入(特定项目前的分部营业收入)；

-调整后的EBITDA(特定项目之前的EBITDA)；

-调整后的净收入(以前为特定项目前的净收入)；以及

-调整后每股收益(原特定项目前每股收益)。

我们还引入了新的非公认会计准则措施，以反映新冠肺炎政府支持计划对上述指标的影响，以便纳入加拿大证券管理人最近发布和不断发展的指导意见。这些衡量标准没有根据新冠肺炎增加的运营成本进行调整，这些成本已经包括在我们的业绩中，正如本MD&A的第3.8节“非公认会计准则衡量标准对账”中所讨论的那样。

此外，我们不再使用分部营业收入作为非GAAP衡量标准，因为它已被调整后的分部营业收入所取代。

比较数字已重新分类，以符合这些采用的列报方式的改变。

调整后每股收益或亏损(EPS)

调整后每股收益或亏损是一项非GAAP衡量标准，其计算方法是剔除重组、整合和收购成本、税后重大战略交易或重大事件产生的减值和其他损益，以及公司股权持有人应占稀释后每股收益中的重大一次性税项。每股效果是将这些重组、整合和收购成本以及其他税后损益以及一次性税项除以平均稀释后股份数量而获得的。我们跟踪它是因为我们认为它能更好地反映我们每股的经营业绩，并便于在不同报告期之间进行比较。

不包括新冠肺炎政府支持计划的调整后每股收益或亏损进一步不包括与新冠肺炎支持计划相关的政府捐款的影响，这些捐款计入税后收入，但没有根据我们一直承担的和已包括在业绩中的新冠肺炎增加的运营成本进行调整。请参阅本MD&A的第3.8节“非GAAP衡量标准对账”，了解这些非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准的对账情况。

调整后净收益或亏损

调整后的净收入或亏损是一种非GAAP衡量标准，我们将其用作我们经营业绩的替代视角。我们从持续经营中扣除公司股东应占净收益，不包括重组、整合和收购成本，以及税后重大战略交易或重大事件产生的减值和其他损益，以及重大一次性税项。我们跟踪它是因为我们认为它能更好地显示我们的经营业绩，并便于在不同报告期之间进行比较。

不包括新冠肺炎政府支持计划的调整后净收益或亏损进一步不包括与新冠肺炎支持计划相关的政府捐款的影响，这些捐款计入税后收入，但没有根据我们一直承担的和已包括在我们业绩中的新冠肺炎增加的运营成本进行调整。请参阅本MD&A的第3.8节“非GAAP衡量标准对账”，了解这些非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准的对账情况。

调整后的部门营业收入或亏损(SOI)

调整后的部门营业收入或亏损是非GAAP衡量标准，是我们对每个部门财务表现的关键指标的总和。调整后的部门营业收入或亏损为我们提供了每个部门盈利能力的指标，因为它不包括与部门业绩没有明确相关的任何项目的影响。我们计算调整后分部营业收入的方法是计入营业收入，不包括重组、整合和收购成本，以及重大战略交易或重大事件产生的减值和其他损益。我们跟踪它是因为我们认为它能更好地显示我们的经营业绩，并便于在不同报告期之间进行比较。此外，调整后的分部营业收入或亏损是管理层用来做出分配资源给分部的决策和评估分部业绩的盈利能力衡量标准。

不包括新冠肺炎政府支持计划的调整后的部门营业收入或亏损进一步不包括与新冠肺炎支持计划相关的政府捐款的影响，这些捐款记入收入，但没有根据我们一直承担的和已包括在我们业绩中的新冠肺炎增加的运营成本进行调整。虽然管理层意识到这种进一步调整的衡量标准，但管理层并没有专门采用它作为盈利能力衡量标准，以做出关于向部门分配资源和评估部门业绩的决策。请参阅本MD&A的第3.8节“非GAAP衡量标准对账”，了解这些非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准的对账情况。

已动用资本

已动用资本

使用的资本是一种非公认会计准则的衡量标准，我们用来评估和监控我们在业务上的投资金额。我们从两个角度来衡量它：

使用的资本：

-对于整个公司，我们计算总资产(不包括现金和现金等价物)，减去总负债(不包括长期债务和长期债务的当前部分)；

-对于每个部门，我们取总资产(不包括现金和现金等价物、税务账户和其他营业外资产)，减去总负债(不包括税务账户、长期债务和长期债务的当前部分、特许权使用费义务、员工福利义务和其他营业外负债)。

 

资金来源：

-为了了解我们的资金来源，我们将净债务添加到总股本中。

请参阅本MD&A的第7.1节“使用的合并资本”，以便将这一非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准进行对账。

资本回报率(ROCE)

ROCE是用来评估我们投资资本的盈利能力的。我们计算这一比率的方法是，将公司股东应占净收益(不包括税后净财务费用)除以使用的平均资本，在连续四个季度内计算这一比率。

房地产、厂房和设备的资本支出(维护和增长)

维护资本支出是我们用来计算维持当前经济活动水平所需的投资的非公认会计准则。

 

增长资本支出是我们用来计算提高当前经济活动水平所需的投资的非公认会计准则(GAAP)。

自由现金流

自由现金流是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，它向我们展示了我们有多少现金可用于投资于增长机会、偿还债务和履行持续的财务义务。我们用它来衡量我们的财务实力和流动性。我们通过将持续经营活动产生的净现金减去维护资本支出、对与增长无关的其他资产的投资和支付的股息，再加上处置财产、厂房和设备的收益、从权益核算投资中获得的股息以及从权益会计投资中获得的收益(扣除付款)来计算它。请参阅本MD&A的6.1节“合并现金变动”，以便将这一非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准进行对账。

毛利

毛利是一项非GAAP计量，相当于不包括研发费用、销售、一般和行政费用、其他损益、税后在股权投资损益中所占份额以及重组、整合和收购成本的营业收入。我们相信，这对管理层和投资者评估我们正在进行的运营业绩是有用的。

净债务

净债务是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，我们用来监测在计入现金和现金等价物后我们有多少债务。我们用它作为我们整体财务状况的一个指标，通过计算我们的长期债务总额，包括长期债务的当前部分，然后减去现金和现金等价物。请参阅本MD&A的第7.1节“使用的合并资本”，以便将这一非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准进行对账。

 

净债务与资本之比的计算方法是净债务除以总股本加上净债务之和。

净债务与EBITDA之比的计算方法是净债务除以过去12个月的EBITDA。EBITDA包括所得税、财务费用净额、折旧和摊销前的收益。调整后的EBITDA进一步不包括重组、整合和收购成本，以及重大战略交易或重大事件产生的减值和其他损益。请参阅本MD&A的第3.8节“非GAAP衡量标准对账”，了解这些非GAAP衡量标准与GAAP下最直接可比的衡量标准的对账情况。

非现金营运资金

非现金营运资本是一种非公认会计准则的衡量标准，我们用来监控我们在企业的日常运营中承诺了多少资金。我们用流动资产(不包括现金和现金等价物以及待售资产)减去流动负债(不包括长期债务和待售负债的当前部分)来计算。请参阅本MD&A的第7.1节“已动用的合并资本”，以便将这一非GAAP衡量标准与GAAP下最直接的可比衡量标准进行对账。

营业损益

营业收入或亏损是一项额外的GAAP衡量标准，它向我们展示了在某些融资决定、税收结构和停产业务影响之前我们的表现如何。我们跟踪它是因为我们认为它有助于跨报告期的比较，以及与资本结构或税法不同的公司和行业的比较。

订单接收和积压

订单接收

订单接收是一项非GAAP衡量标准，表示我们收到的订单的期望值：

-对于民航培训解决方案部门，当我们与客户签订了具有法律约束力的商业协议，其中包括足够详细的各方义务以构成合同基础时，我们会将项目视为我们收到的订单的一部分。此外，当客户承诺向我们支付培训费时，或当我们合理地预期将产生收入时，将包括短期和长期培训合同下客户的预期未来收入；

-对于国防和安全部分，如果我们与客户签订了具有法律约束力的商业协议，其中包括足够详细的各方义务以构成合同的基础，我们就会将某一项目视为我们收到的订单的一部分。国防和安全合同通常是长期执行的，但其中一些合同必须每年续签。对于这一部分，我们只在客户授权合同项目并获得资金的情况下才在订单接收中包括合同项目；

-对于医疗保健部门，订单接收通常在一年内转换为收入，因此我们假设订单接收等于收入。

账面与销售额的比率是一定时期内的总订单除以总营收。

 

积压

总积压是一种非GAAP衡量标准，代表预期的未来收入，包括有义务的积压、合资企业的积压和无资金的积压和选项：

-义务积压代表我们尚未执行的订单接收的价值，计算方法是将本期的订单接收与上一会计年度末的义务积压余额相加，减去本期确认的收入，再加上或减去积压调整。如果上一会计年度已经确认的订单金额被修改，则通过调整来修改积压的订单；

-合资企业积压是有义务的积压，代表我们的合资企业已收到但尚未执行的订单份额的预期价值。合营企业积压的确定依据与上述义务积压的基础相同；

-无资金积压是指我们收到但尚未执行、尚未获得资金授权的确定国防和安全订单。当很有可能被执行时，选项包括在积压中，但不确定交付/不确定数量(ID/IQ)合同不包括在内。当一项期权被行使时，它被认为是在这段时间内接收的订单，并从没有资金的积压和期权中删除。

请参阅本MD&A的第4.3节“合并订单和总积压”，了解此非GAAP指标与GAAP下最直接可比指标的对账。

剩余履约义务

剩余履约义务是根据IFRS 15的应用引入的GAAP衡量标准，代表作为具有法律约束力的商业协议的一部分向客户转让独特商品或服务的未兑现承诺的累计余额。此衡量标准类似于我们对积压的定义，但不包括合资企业余额、期权和估计合同价值：

-估计合同价值代表根据受监管的客户培训要求，但尚未预订培训课程的情况下，我们预计将产生收入时，根据独家短期和长期培训合同从客户那里获得的预计未来收入。

研发费用(R&D)

研发费用是我们用来衡量在此期间直接用于研发活动的支出，扣除投资税收抵免和政府捐款后的金额。

模拟器当量单元(SEU)

模拟器当量单元

SEU是我们用来显示在此期间可用于产生收益的FFS总数的运营指标。例如，在一家各占一半的飞行训练合资企业中，我们只会将该合资企业下的FFS中的50%报告为SEU。如果FFS正在断电和重新定位，则在重新安装FFS并可用于产生收益之前，它将不会包括在SEU中。

CAE网络中的全飞行模拟器(FFS)

FFS是特定型号、型号和系列的飞机驾驶舱的全尺寸复制品，包括运动系统。在我们对网络中的FFS的计数中，我们通常只包括保真度最高的FFS，不包括任何基于固定的培训设备或其他较低级别的设备，因为这些设备通常是在相同批准的培训计划中除了FFS之外使用的。

利用率

使用率是我们用来评估我们的民用模拟器培训网络性能的操作指标之一。虽然使用率与确认的收入并不完全相关，但我们与其他指标一起对其进行跟踪，因为我们认为它是我们运营业绩的一个指标。我们的计算方法是将这段时间内在模拟器上销售的培训小时数除以同期可用的实际培训能力。

3.8%的非公认会计准则衡量标准对账

调整后分部营业收入对账

调整后净收益和调整后每股收益的对账

EBITDA和调整后EBITDA的对账

(一)主要来自非金融资产的减值费用和欠客户的金额。此对帐项目不会针对任何运营要素进行调整，包括新冠肺炎增加的员工成本。在此期间，我们承担了比其他情况下更高的员工成本，因为根据新冠肺炎政府支持计划收到的金额要么根据补贴计划的目标和在某些国家的设计方式直接流向员工，要么被我们取消一些最初的成本节约措施(包括取消减薪和将之前被暂时停职或减少工作周的员工带回家)而增加的成本抵消。我们还产生了额外的运营成本，包括购买个人防护设备，增加保护员工健康和安全的卫生措施，以及执行安全协议的成本。这些更高的成本已经包括在我们的结果中。虽然这些额外成本在某些情况下是估计的，但它们几乎完全抵消了新冠肺炎政府支持计划的积极影响。

4.公布综合业绩。

4.1%公布运营业绩-2021财年第四季度

 

(以百万计，每股除外)						Q4-2021			Q3-2021			Q2-2021			Q1-2021			Q4-2020
收入			$			894.3			832.4			704.7			550.5			977.3
销售成本			$			657.2			603.5			513.7			442.5			665.6
毛利3			$			237.1			228.9			191.0			108.0			311.7
占收入的百分比			%			26.5			27.5			27.1			19.6			31.9
研发费用3%			$			22.5			36.5			25.6			20.1			36.2
销售、一般和行政费用			$			111.5			105.3			88.2			93.9			107.9
其他(得失)			$			(0.7)			(1.5)			(2.7)			96.6			4.4
税后在(利润)权益损失中的份额计入被投资人			$			(2.4)			(8.6)			0.6			7.7			6.8
重组、整合和收购成本			$			58.6			14.3			51.1			—			9.9
营业收入(亏损)3%			$			47.6			82.9			28.2			(110.3)			146.5
占收入的百分比			%			5.3			10.0			4.0			—			15.0
财务费用-净额			$			32.0			33.3			35.2			35.1			38.5
所得税前收益(亏损)			$			15.6			49.6			(7.0)			(145.4)			108.0
所得税(回收)费用			$			(3.2)			(0.1)			(1.0)			(35.4)			26.9
作为所得税前收益(亏损)的百分比
(所得税税率)			%			(21)			—			14			24			25
净收益(亏损)			$			18.8			49.7			(6.0)			(110.0)			81.1
归因于：
公司股权持有人：			$			19.8			48.8			(5.2)			(110.6)			78.4
非控制性权益			$			(1.0)			0.9			(0.8)			0.6			2.7
			$			18.8			49.7			(6.0)			(110.0)			81.1
公司股东应占每股收益
基本的和稀释的			$			0.07			0.18			(0.02)			(0.42)			0.29
调整后的部门营业收入(亏损)3			$			106.2			97.2			79.3			(2.1)			193.9
调整后的SOI(不包括新冠肺炎政府支持项目)3			$			69.0			86.6			44.1			(46.5)			193.9
调整后净收益(亏损)3			$			63.2			60.0			34.2			(30.3)			122.3
调整后净收益(亏损)，不包括新冠肺炎政府
支持计划3			$			35.9			52.2			8.4			(62.9)			122.3
调整后的EPS3			$			0.22			0.22			0.13			(0.11)			0.46
调整后每股收益(不包括新冠肺炎政府支持计划)3			$			0.12			0.19			0.03			(0.24)			0.46

与2020财年第四季度相比，收入下降了8%

营收比2020财年第四季度减少8300万美元。民航培训解决方案和国防与安全收入分别减少2.137亿美元和740万美元，但医疗保健收入增加138.1美元，部分抵消了减少的收入。

您将在按细分市场划分的结果中找到更多详细信息。

与2020财年第四季度相比，毛利润下降了7,460万美元

本季度毛利润为2.371亿美元，占收入的26.5%，而2020财年第四季度为3.117亿美元，占收入的31.9%。

3非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

与2020财年第四季度相比，调整后的部门运营收入减少了8770万美元

本季度营业收入为4760万美元(占收入的5.3%)，而2020财年第四季度为1.465亿美元(占收入的15.0%)。本季度调整后的部门运营收入为1.062亿美元(占收入的11.9%)，而2020财年第四季度为193.9美元(占收入的19.8%)。民航培训解决方案和国防与安全部门调整后的部门营业收入分别减少8700万美元和1700万美元，部分被医疗保健部门增加1630万美元所抵消。

不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门运营收入比2020财年第四季度减少1.249亿美元

不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门运营收入为6,900万美元(占收入的7.7%)，比去年同期减少1.249亿美元。民用航空培训解决方案和国防与安全分别减少1.067亿美元和3340万美元，但医疗保健增加了1520万美元，部分抵消了这一减少额。在本季度，我们还承担了比其他情况下更高的员工成本，因为根据这些计划收到的金额要么根据补贴计划的目标和在某些国家的设计方式直接流向员工，要么被我们取消一些最初的成本节约措施(包括取消减薪和将之前被休假或减少工作周的员工带回)而增加的成本所抵消。我们还产生了额外的运营成本，包括购买个人防护设备，增加保护员工健康和安全的卫生措施，以及执行安全协议的成本。虽然这些额外成本在某些情况下是估计的，但它们几乎完全抵消了新冠肺炎政府支持计划的积极影响。

您将在按细分市场划分的结果中找到更多详细信息。

与2020财年第四季度相比，研发费用减少了1370万美元

与2020财年第四季度相比，减少的主要原因是确认了额外的投资税收抵免，以及与新冠肺炎疫情有关的成本控制措施和政府支持计划的好处，但与设计和制造CAEAir1呼吸器有关的开发成本的摊销部分抵消了这一减少额。

净财务支出比2020财年第四季度减少650万美元

与2020财年第四季度相比，下降的主要原因是长期债务的利息支出减少，租赁负债的利息支出减少。

本季度所得税税率为负21%。

本季度所得税退税总额为320万美元，实际负税率为21%，而2020财年第四季度的实际税率为25%。

 

去年第四季度，由于医疗保健部门的商誉减值费用，所得税税率较高。剔除商誉减值的影响，去年的所得税税率为19%。

今年第四季度，所得税税率受到重组成本的影响。剔除重组成本的影响，本季度的所得税税率为16%。在此基础上，2020财年第四季度的税率下降主要是因为来自各个司法管辖区的收入构成发生了变化。

4.2%报告运营业绩-2021财年

 

(以百万计，每股除外)						2021财年			2020财年
收入			$			2,981.9			3,623.2
销售成本			$			2,216.9			2,539.6
毛利			$			765.0			1,083.6
占收入的百分比			%			25.7			29.9
研发费用			$			104.7			137.5
销售、一般和行政费用			$			398.9			437.5
其他(得失)			$			91.7			(16.8)
税后在权益类被投资人利润中的份额			$			(2.7)			(27.5)
重组、整合和收购成本			$			124.0			15.8
营业收入			$			48.4			537.1
占收入的百分比			%			1.6			14.8
财务费用-净额			$			135.6			144.4
(亏损)所得税前收益			$			(87.2)			392.7
所得税(回收)费用			$			(39.7)			73.8
作为所得税前(亏损)收益的百分比(所得税税率)			%			46			19
净(亏损)收入			$			(47.5)			318.9
归因于：
公司股权持有人			$			(47.2)			311.4
非控制性权益			$			(0.3)			7.5
			$			(47.5)			318.9
公司股东应占每股收益
基本信息			$			(0.17)			1.17
稀释			$			(0.17)			1.16
调整后的部门营业收入			$			280.6			590.4
调整后的新冠肺炎不包括政府支持项目的国有资产指数			$			153.2			590.4
调整后净收益			$			127.1			359.7
调整后净收入，不包括新冠肺炎政府支持项目			$			33.6			359.7
调整后每股收益			$			0.47			1.34
调整后每股收益，不包括新冠肺炎政府支持项目			$			0.12			1.34

收入为6.413亿美元，比去年下降18%

民航培训解决方案和国防与安全收入分别减少7.546亿美元和1.141亿美元，但医疗保健收入增加2.274亿美元，部分抵消了减少的收入。

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毛利比去年减少3.186亿美元

今年的毛利润为7.65亿美元，占收入的25.7%，而去年为10.836亿美元，占收入的29.9%。

调整后的部门营业收入比去年减少3.098亿美元

今年的营业收入为4840万美元(占收入的1.6%)，而去年为5.371亿美元(占收入的14.8%)。今年调整后的部门营业收入为2.806亿美元(占收入的9.4%)，而去年为5.904亿美元(占收入的16.3%)。民航培训解决方案和国防与安全部门调整后的部门营业收入分别减少3.151亿美元和2750万美元，部分被医疗保健部门增加3280万美元所抵消。

不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门营业收入比去年减少4.372亿美元

本年度不包括新冠肺炎政府支持计划的调整后部门运营收入为1.532亿美元(占收入的5.1%)，比去年减少4.372亿美元。民航培训解决方案和国防与安全分别减少378.7美元和8,780万美元，但医疗保健增加了2,930万美元，部分抵消了这一减少额。在这一年里，我们还承担了比其他情况下更高的员工成本，因为根据这些计划收到的金额要么根据补贴计划的目标和在某些国家的设计方式直接流向员工，要么被我们取消一些最初的成本节约措施(包括取消减薪和将之前被休假或减少工作周的员工带回家)而增加的成本所抵消。我们还产生了额外的运营成本，包括购买个人防护设备，增加保护员工健康和安全的卫生措施，以及执行安全协议的成本。虽然这些额外成本在某些情况下是估计的，但它们几乎完全抵消了新冠肺炎政府支持计划的积极影响。

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研发费用比去年减少3280万美元

与去年同期相比，研发费用减少了3280万美元。减少的原因是与新冠肺炎疫情有关的成本控制措施和政府支持计划的好处，以及额外投资税收抵免的确认，但与设计和制造CAEAir1呼吸器有关的开发成本的摊销部分抵消了这一减少额。

净财务支出比去年减少880万美元

 

今年净财务支出为1.356亿美元，比去年减少880万美元，降幅为6%。减少的主要原因是长期债务的利息支出较低、租赁负债的利息支出较低以及财务收入较高。

今年的所得税税率是46%。

今年的所得税退税为3970万美元，实际税率为46%，而去年同期的所得税支出为7380万美元，实际税率为19%。

 

去年，所得税税率受到医疗保健部门商誉减值费用的影响。剔除商誉减值的影响，去年的所得税税率为17%。

今年，所得税税率受到非金融资产减值费用和与新冠肺炎疫情有关的客户欠款、重组成本和税务审计的积极影响的影响。剔除这些因素的影响，今年的所得税税率将为19%。在此基础上，与去年相比，税率有所提高，主要是因为各司法管辖区的收入构成发生了变化。

4.3%降低重组、整合和收购成本

2020年8月12日，我们宣布，我们将采取更多措施，通过优化我们的全球资产基础和足迹，调整我们的全球员工队伍，调整我们的业务，以适应对我们某些产品和服务的预期较低需求，从而最好地服务于市场。

作为这些措施的结果，我们预计整个计划的重组费用约为1.7亿美元，主要包括房地产成本、资产重新安置以及与优化我们的足迹和员工离职福利相关的其他直接成本，这些成本已经在整个2021财年实施，并将持续到2022财年。

与此重组计划相关的非金融资产减值主要包括被确定为过剩的培训设备的财产、厂房和设备的减值，与终止某些产品供应和建筑相关的无形资产，以及与租赁房地产设施相关的使用权资产，以配合我们的足迹和资产基础的优化。

在截至2021年3月31日的一年中，重组、整合和收购成本还包括与L3H MT收购相关的430万美元收购成本，预计收购将于2021年下半年完成。

在截至2020年3月31日的一年中，重组、整合和收购成本包括与整合2019年收购的庞巴迪公务机培训业务相关的610万美元，以及国防和安全部门在部门组织结构发生变化和审查某些产品后发生的970万美元成本。

4.4%的合并订单和总积压订单

与去年相比，总积压减少了413%

 

2021财年的调整包括对估计的合同价值进行重新评估，以反映由于新冠肺炎大流行造成的经济低迷和负汇率波动导致的客户培训需求估计的变化，但这一变化被年内完成的业务收购获得的积压业务部分抵消。

2020财年的调整包括积极的外汇变动，但被上一年合同的重估和上一年订单的取消部分抵消。

该季度的账面与销售额之比为1.04倍。最近12个月的比率为0.91倍。

您将在按细分市场划分的结果中找到更多详细信息。

4非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

5.按细分市场发布业绩

我们管理我们的业务，并分三个部分报告我们的结果：

-民航培训解决方案；

-国防和安全；

-医疗保健。

 

用于分配各经营部门共同使用的资产以及各经营部门之间共同产生的成本和负债(主要是公司成本)的方法是基于可确定和可计量的利用率水平，否则分配是基于每个部门销售成本的比例。

 

除非另有说明，否则我们分部收入和调整后分部营业收入分析中的要素均按数量级列示。

5.1*民航培训解决方案

2021财年的扩张和新举措

收购

-2020年11月16日，我们收购了FSC的股份，FSC是一家为航空公司和货运运营商提供培训解决方案以及欧洲教员的提供商。此次收购为CAE提供了一个扩大的客户组合和一个成熟的经常性培训业务，这是对CAE网络的补充；

-2020年12月22日，我们收购了总部位于新西兰奥克兰的领先民航机组人员管理和优化软件公司Merlot的股份。此次收购将我们的触角伸向了飞行员培训以外的领域，进入了数字化乘务优化服务市场；

-2021年1月26日，我们收购了全飞行模拟器和飞行训练设备制造商TRU Canada的股份，这扩大了CAE商业飞行模拟器和客户的全球装机群，以及模拟器生命周期支持服务的潜在市场，还为CAE提供了积压的模拟器订单、FFSS和接触全球多家航空公司客户的机会。

扩张

-我们与宿务太平洋航空公司宣布扩大我们在亚洲的培训能力，在菲律宾潘潘加的菲律宾航空培训学院合资企业增加了第一架ATR-72-600 FFS；

-我们扩大了波音737MAX在北美的培训能力，在美国的达拉斯培训中心部署了第二架B737MAX FFS，在北美部署了第三架B737MAX FFS；

-我们在佛罗里达州奥兰多的SIMCom航空培训中心部署了一架新的庞巴迪Challenger 350和一架Embraer Phenom 300，扩大了我们在北美的商务航空网络。SIMCom航空培训中心是CAE和Directional Aviation Capital的合资企业。

新程序和新产品

-我们推出了新的虚拟服务产品来支持我们的客户，以应对新冠肺炎大流行带来的边境限制，包括为FFS的安装、验收和资格认证提供远程支持，获得美国联邦航空局和其他民航局的批准，在我们的某些飞行培训机构进行虚拟培训，以及开发远程IOS解决方案，用于培训期间的实时教员互动；

-我们开发了AirSide，这是一个新的数字平台，为因新冠肺炎停飞的飞行员提供培训和职业资源。该平台提供了一些文章和工具，这些文章和工具的主题对全球数千名受访飞行员来说是最重要的，而这些主题在此次大流行期间是最重要的；

-我们推出了教员指导的航空维修培训在线课程；

-我们与世界各地的金融机构合作，为有抱负的飞行员推出了一项新的融资倡议，以帮助使这一专业更容易获得；

-我们宣布与LOSA Collaborative建立合作伙伴关系，通过对我们的客户-运营商进行线路运营安全审计(LOSA)来增强我们的循证培训服务。从这些审计中获得的洞察力和数据将使我们能够向运营商提供量身定制的试点培训计划以及基准的运营和培训绩效洞察力。

 

2021财年订单

民航培训解决方案公司本季度获得了合同，预计未来将产生3.58亿美元的收入，其中包括4架FFS的合同。这使得今年的民事订单收入总额达到12.619亿美元，以及11个FFS。

 

本年度值得注意的FFS合同包括：

-一架空中客车A220和一架空中客车A330neo飞往达美航空公司；

-一架波音737 NG飞机给北京睿智飞行航空技术服务有限公司；

-一架空中客车A320neo到西北火箭翼飞行训练公司；

-一架空中客车A320 FFS至中国快递；

-一架空中客车A350至空中客车SAS；

-向巴西航空工业公司和CAE公司的合资企业巴西航空工业公司-CAE培训服务公司提供One Phenom 100/300；

-向未披露的客户提供四个FFS。

2021财年值得注意的合同奖励包括：

-与美国一家未披露的私人商务机包机公司签订为期5年的商务航空培训协议；

-与伊比利亚、Líneas Aéreas de España签订为期5年的独家飞行员培训协议；

-与巴西阿祖尔航空公司签订为期10年的独家商业航空培训协议；

-与德国联邦国防军签订为期5年的商务航空培训协议；

-与美国一家未披露的地区性航空公司签订为期7年的独家商业航空培训协议；

-在维珍航空公司进行为期5年的独家培训延长；

-与意大利航空公司签订为期4年的飞行员培训协议；

-与法国航空公司签订为期8年的商业航空培训协议。

财务结果5

2020财年第四季度收入下降36%

虽然我们看到利用率逐渐改善，主要是在我们的商务航空培训业务方面，但在本季度，新冠肺炎疫情继续对我们的培训收入产生负面影响，原因是航空公司全球业务减少、全球航空运输环境受到破坏以及商业航空乘客旅行减少，对培训产品和服务的需求大幅下降。

2020财年第四季度收入下降的主要原因是模拟器销售确认的收入减少，这主要是因为交付减少，主要是美洲和欧洲的利用率降低，以及模拟器生命周期支持服务的收入减少。

今年的收入为14.129亿美元，比去年下降35%，即7.546亿美元

2020财年同期的收入减少是由于所有地区的利用率降低、模拟器销售确认的收入减少(主要是由于交货量减少)、模拟器生命周期支持服务收入减少以及对我们的机组人员采购业务的需求减少。

调整后的部门营业收入比2020财年第四季度下降57%

本季度调整后的部门运营收入为6660万美元(占收入的17.2%)，而2020财年第四季度为1.536亿美元(占收入的25.5%)。

 

调整后的部门营业收入比2020财年第四季度减少了8700万美元，降幅为57%。如上所述，减少的主要原因是收入下降。这一下降被采取的成本控制措施和获得的与新冠肺炎大流行相关的政府支持计划的好处部分抵消。

5非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门营业收入比2020财年第四季度下降69%.

在本季度，1,970万美元的新冠肺炎政府支持项目计入了收入。在此基础上，如果不考虑新冠肺炎增加的运营成本，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后的部门运营收入比去年同期下降了69%。

 

调整后的部门营业收入为164.3美元，比去年下降66%或3.151亿美元

今年调整后的部门营业收入为164.3美元(占收入的11.6%)，而去年为479.4美元(占收入的22.1%)。

 

如上所述，减少的主要原因是收入下降。这一下降被采取的成本控制措施和获得的与新冠肺炎大流行相关的政府支持计划的好处部分抵消。

今年，不包括新冠肺炎政府支持计划的调整后部门营业收入为1.007亿美元，比去年下降79%，降幅为3.787亿美元

年内，6,360万美元的新冠肺炎政府支持项目计入收入。在此基础上，如果不考虑新冠肺炎增加的运营成本，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后的部门运营收入比去年下降了79%。

本季度房地产、厂房和设备支出为4070万美元，全年为8880万美元

本季度的维护资本支出为1370万美元，全年为2560万美元。该季度的增长资本支出为2700万美元，全年为6320万美元。

 

已动用资本比上一季度增加1,550万美元，比去年减少6,150万美元

与上一季度相比，已动用资本有所增加，这主要是因为本季度完成的业务收购增加了无形资产，以及库存增加和应收账款增加导致的非现金营运资本增加，但部分被合同负债增加所抵消。外汇汇率的变动部分抵消了这一增长。

与去年相比，使用的资本有所减少，这是由于外汇汇率的变动和使用权资产的减少，以及本年度确认的减值费用导致的财产、厂房和设备的减少。这一减少被无形资产增加所部分抵消，这主要是由于年内完成的业务收购，以及因应付账款和应计负债减少以及库存增加而导致的非现金营运资本增加，但被应收账款减少所部分抵消。

与去年相比，总积压数量下降了20%。

2021财年的调整包括对估计的合同价值进行重新评估，以反映由于新冠肺炎大流行造成的经济低迷和负汇率波动导致的客户培训需求估计的变化，但这一变化被年内完成的业务收购获得的积压业务部分抵消。

2020财年的调整包括积极的外汇变动，但被上一年合同的重估和上一年订单的取消部分抵消。

本季度的账面销售额比为0.99倍。过去12个月的比率为0.89倍。

5.2%美国国防和安全部门

2021财年的扩张和新举措

收购

-2021年3月1日，我们宣布，我们已经达成最终协议，收购L3Harris的军事训练(L3H MT)业务。此次收购是对CAE在美国的核心军事训练业务的高度补充，预计将扩大CAE在跨多领域行动的训练和模拟方面的地位。收购预计将在2021年下半年完成，这取决于监管部门的批准和其他惯常的完成条件。

扩张

-我们与美国陆军签约，在阿拉巴马州的拉克堡提供先进的直升机飞行训练支持服务。尽管由于未中标者的抗议而延迟，但截至2021年1月，该计划已成功从现任移交，我们正在执行合同；

-我们向RNZAF交付了一台NH90飞行模拟器，并正在提供持续的维护和支持服务；

-我们与莱昂纳多成立了莱昂纳多CAE高级喷气训练Srl合资企业，以支持意大利国际飞行训练学校(IFTS)的运营。合资企业将提供培训支持服务，包括M-346飞机及其陆基培训系统的全面维护和操作，以及IFTS基地设施的运营；

-我们签约培训爱尔兰空军，作为我们位于阿拉巴马州的最先进的多森培训中心的第一批国际学生。

新程序和新产品

-我们开发了一系列场外教员操作员站(IOS)解决方案，目前正在向全球军事客户提供，包括针对需要立即解决方案的客户的快速且可部署的场外IOS，或针对需要高级解决方案的客户的全保真场外IOS。我们的非机载iOS解决方案可以在CAE制造的模拟器和培训设备上实施，也可以在其他制造商制造的模拟器和培训设备上实施；

-我们实施了一系列虚拟教室和远程学习解决方案，以维持对全球国防和安全客户的培训，包括在加拿大为北约飞行员提供远程地面学校进修课程，以及为文莱国家灾害管理中心远程提供由教员指导的虚拟应急管理课程；

-我们与国防创新股签约，支持美国空军空中教育和训练司令部及其本科飞行员培训转型倡议，其中包括CAE Trax学院飞行员培训连续课程的内容；

-我们是被选中支持美国空军模拟器通用体系结构要求和标准计划的团队成员，该计划将整合和标准化美国空军的飞机训练模拟器；

-我们与BAE系统公司签约，支持在海军陆战队匡提科基地建造一个新的Wargaming中心的原型开发；

-经过竞争重新竞争，我们被选中继续为美国空军提供全面的KC-135培训服务，合同现在还包括为空军国民警卫队吊臂操作员模拟系统提供培训支持服务；

-我们获得了一份合同，向美国海关和边境保护局提供飞机飞行员培训服务，利用CAE民防和安全培训中心。

奖项和成就

-CAE美国公司在雇用退伍军人奖章计划中获得最高级别的白金奖章荣誉，这是美国政府的一项倡议，表彰公司在招募、雇用和留住退伍军人方面所做的努力；

-新西兰CAE是2020年国防部长卓越工业奖的获得者，在大流行期间为NH90模拟器的交付和安装提供产品或服务类别。

2021财年订单：

国防和安全部门本季度获得了3.704亿美元的订单，2021财年的订单总额为11.097亿美元，其中包括来自以下公司的显著合同：

-美国空军用于KC-135和C-130H机组人员培训系统计划的升级和增强，以及新KC-135培训系统合同的基准年；

-美国特种作战司令部领导任务指挥系统/共同行动图片计划的整合和架构开发工作；

-洛克希德·马丁公司支持为法国和德国两国C-130J培训设施设计、开发和制造一套C-130J培训设备；

-美国海军将继续为海军航空兵司令在五个海军航空站进行训练提供合同指导服务；

-美国陆军将继续在CAE Dothan培训中心提供固定翼飞行训练和支持服务；

-空中客车防务和航天公司支持为德国的欧洲战斗机计划开发新的和升级的训练能力，并继续为其训练设备提供一系列维护和后勤支持服务；

-L-3 MAS将继续为加拿大皇家空军的CF-18飞机提供一系列现役支持解决方案；

-波音公司提供P-8A训练支持服务；

-通用原子航空系统公司继续为英国的Protector遥控飞机计划开发综合综合培训系统。

财务业绩

 

营收较2020财年第四季度下降2%

尽管本季度我们获得了几份战略合同，并且北美项目的活动水平有所增加，但与2020财年第四季度相比，收入有所下降，这主要是因为外汇对我们对外业务的翻译产生了不利影响，以及受新冠肺炎疫情影响的中东项目活动水平下降。由于我们所有地区的旅行禁令、边境限制、客户准入限制和供应链中断，大流行导致积压的项目延迟执行，并影响到涉及政府和OEM客户的一系列全球防务项目。

 

今年营收为12.171亿美元，比去年减少9%或114.1美元

减少的主要原因是计划延迟以及北美和中东计划的活动水平较低。虽然我们在2021财年获得了几份战略合同，但在授予更多合同方面出现了拖延，因为政府采购当局遵循各自国家的指示，就地避难并消除旅行。

 

调整后的部门营业收入比2020财年第四季度下降42%

本季度调整后的部门运营收入为2320万美元(占收入的6.9%)，而2020财年第四季度为4020万美元(占收入的11.8%)。

与2020财年第四季度相比有所下降的主要原因是，去年确认了外汇差额的净收益，由于活动水平较低，我们的欧洲和中东项目的贡献较低，以及某些积压合同执行了计划里程碑。这一下降也是由于我们合资企业的盈利能力下降所致。这一下降被与新冠肺炎大流行相关的政府支持计划部分抵消。

不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门营业收入比2020财年第四季度下降83%.

在本季度，1,640万美元的新冠肺炎政府支持项目计入了收入。在此基础上，如果不考虑新冠肺炎增加的运营成本，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后的部门运营收入比去年同期下降了83%。

 

今年调整后的部门营业收入为8700万美元，比去年下降24%或2750万美元

今年调整后的部门营业收入为8700万美元(占收入的7.1%)，而去年为1.145亿美元(占收入的8.6%)。

 

这一下降主要是由于我们的北美、欧洲和中东项目的捐款减少，这受到了新冠肺炎疫情的影响，以及对某些积压合同执行计划里程碑的影响，以及去年确认的外汇差额净收益。这一下降被政府获得的与新冠肺炎大流行有关的支持计划以及所采取的成本控制措施的好处部分抵消。

今年不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门营业收入为2,670万美元，比去年下降77%或8,780万美元

年内，6,030万美元的新冠肺炎政府支持项目计入收入。在此基础上，如果不考虑新冠肺炎增加的运营成本，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后的部门运营收入比去年下降了77%。

已动用资本比上一季度增加7620万美元，比去年减少1.326亿美元

比上一季度增加的主要原因是非现金营运资本增加，这主要是因为除合同资产增加外，应付账款和应计负债以及合同负债减少。无形资产减少和外汇汇率变动部分抵消了这一增长。

较去年减少的主要原因是外汇汇率变动和年内确认的非金融资产减值费用。

与去年相比，总积压数量下降了5%

2021财年的调整包括负外汇变动和对上一年合同的修改。

2020财年的调整包括对上一年合同的重新估值，但部分被积极的外汇走势所抵消。

本季度的账面销售额比为1.11倍。过去12个月的比率为0.91倍。

在2021财年，4.614亿美元的无资金积压被转移到义务积压中，6.789亿美元被增加到无资金积压中。

5.3%的美国医疗保健公司

2021财年的扩张和新举措

新程序和新产品

-我们与加拿大政府签订了一份合同，制造和供应CAE Air1呼吸机，为重症监护患者提供生命支持，我们在2021财年第四季度完成了交付；

-作为对抗新冠肺炎的一部分，我们提供了几个新的数字和虚拟学习产品以及与新冠肺炎相关的培训解决方案，包括呼吸机复杀和机械通气的自适应数字学习课程，面向急救医生和重症医生的超声波培训套件，以及高后果病原体学习模块，以帮助临床医生为传染病爆发做好准备；

-我们在INACSL会议上发布了护理远程学习套件，其中包括多个SCE和两个MultiPad临床技能培训选项，用于在一系列核心护理程序中进行具体的动手实践；

-我们发布了CAE Maestro Evolve，这是一个交互式虚拟学习平台，以CAE体现为特色，拥有最先进的生理、虚拟医疗设备和集成的SCES的虚拟患者；

-我们发布了我们的CAE LearningSpace中心管理解决方案的云版本，并通过LearningSpace提供了新的远程和远程学习功能，用于虚拟客观结构化临床检查和远程医疗培训；

-我们发布了CAE Vimedix 3.1，这是我们的超声教育平台，具有面向教师和学生的新的远程学习和屏幕共享功能、用于远程学习的课程开发工具和用于远程教育的Microsoft HoloLens 2混合现实界面；

-我们与美国私营公司PYURE公司签订了一份合同，组装、开发和分销空气消毒剂，这些消毒剂已被证明可以显著摧毁空气和地面上的新冠肺炎病毒；

-我们推出了CAE SimEquip模拟医疗设备，它熟练地模拟各种医疗设备的管理，为复苏、通风和麻醉提供现实和可靠的动手培训，以便与CAE患者模拟器一起使用或进行独立培训；

-我们继续与领先的原始设备制造商合作开发变革性的数字培训解决方案，包括用于IntraClude主动脉设备的定制培训解决方案Edwards Lifesciences，以及使用户能够在模拟虚拟环境中通过一系列基于程序的冠状动脉和腔内模块扩展和掌握技能的移动应用程序Cordis(Cardinal Health Company)。

创新奖

-我们的适应性呼吸机重杀课程在一年一度的EMS世界会议上赢得了EMS世界创新奖和与会者选择奖。

财务业绩

 

收入比2020财年第四季度增长411%

比2020财年第四季度增加的原因是在CAE Air1呼吸机合同上确认的收入为130.0美元，所有剩余的向加拿大政府交付的货物都在该季度完成。不包括CAE Air1呼吸机的销售，收入与去年同期相比有所增长，这是由于患者模拟器、中心管理解决方案和介入模拟器的收入增加，但与原始设备制造商的关键伙伴关系的收入下降部分抵消了这一增长。

今年的收入为3.519亿美元，比去年增长183%或2.274亿美元

这一增长是由于在CAE Air1呼吸机合同上确认的收入为2.306亿美元，以及来自患者模拟器的收入增加，但这一增长被与原始设备制造商和中心管理解决方案的关键伙伴关系的收入下降以及主要由于新冠肺炎疫情的负面影响导致的介入模拟器数量减少所部分抵消。尽管本财年下半年情况有所改善，但一些客户继续受到新冠肺炎疫情的负面影响，从而影响我们签订合同和交付现有订单的能力，因为客户继续管理医疗危机的紧迫运营和预算需求，而不是满足他们通常的培训需求。

调整后的部门营业收入高于2020财年第四季度

本季度调整后的部门运营收入为1640万美元(占收入的9.6%)，而2020财年第四季度为10万美元(占收入的0.3%)。

 

比2020财年第四季度增长的主要原因是CAE Air1呼吸机销售的贡献，包括与设计和制造CAE Air1呼吸机相关的开发成本摊销所产生的研究和开发费用。这一增长还受到患者模拟器、中心管理解决方案和介入模拟器收入增加的推动。

调整后的部门营业收入(不包括新冠肺炎政府支持项目)比2020财年第四季度有所上升

在本季度，110万美元的新冠肺炎政府支持项目计入了收入。在此基础上，如果不考虑我们一直以来增加的新冠肺炎运营成本，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后的部门运营收入比去年同期增加了1,520万美元。

今年调整后的部门营业收入为2930万美元，与去年相比增加了3280万美元

今年调整后的部门运营收入为2930万美元(占收入的8.3%)，而去年调整后的部门运营亏损为350万美元。

 

比去年增加3,280万美元的主要原因是如上所述，CAE Air1呼吸机的销售减少了销售、一般和管理费用，这得益于采取的成本控制措施和政府获得的与新冠肺炎疫情有关的支持计划以及更有利的产品组合。与原始设备制造商和中心管理解决方案的关键伙伴关系的收入下降，以及主要由于新冠肺炎疫情的负面影响而导致的介入模拟器数量减少，部分抵消了这一增长。

今年不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门营业收入为2,580万美元，比去年增加2,930万美元

年内，350万美元的新冠肺炎政府支持项目计入收入。在此基础上，在不考虑我们一直在承担的新冠肺炎运营成本上升的情况下，不包括新冠肺炎政府支持项目的调整后部门运营收入比去年增加了2930万美元。

已动用资本比上一季度减少1.702亿美元，比去年减少1.171亿美元

与上一季度相比减少的主要原因是非现金营运资本减少，这是由于应付账款和应计负债增加，以及本季度交付的CAE Air1呼吸机库存减少，但部分被更高的应收账款所抵消。减少的另一个原因是无形资产减少。

与去年相比减少的主要原因是应付账款和应计负债增加导致非现金营运资本减少，但应收账款增加部分抵消了这一影响。减少的另一个原因是无形资产减少，主要是由于外汇汇率的变动。

6.评估合并后的现金流动和流动性

我们管理流动性并定期监控可能影响流动性的因素，包括：

-运营产生的现金，包括里程碑付款的时间安排和营运资本的管理；

-非经常开支规定；

-预定偿还长期债务、我们的信贷能力和预期的未来债务市场状况。

 

6.1%；6.1%；合并现金运动6

 

本季度自由现金流为170.6-100万美元

与2020财年第四季度相比，自由现金流减少了1450万美元，主要原因是非现金营运资本投资增加，经营活动提供的现金减少，但部分抵消了因暂停普通股股息和其他资产回报而支付的股息减少。

今年的自由现金流为346.8-100万美元

与去年相比，自由现金流减少了440万美元，这主要是因为经营活动提供的现金减少，但部分抵消了因暂停普通股分红而支付的红利减少、维护资本支出减少以及其他资产的回报。

本季度资本支出为5050万美元，全年资本支出为1.076亿美元

本季度的增长资本支出为3160万美元，全年为6980万美元。我们的成长性资本分配决策本质上是市场驱动的，旨在与现有和新客户的需求保持同步。本季度的维护资本支出为1890万美元，全年为3780万美元。

“新冠肺炎”政府支持项目

本季度从新冠肺炎政府支持项目中获得的现金总额为3,460万美元，全年为1.371亿美元。

6非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

6.2%寻找更多的流动性来源

 

我们有一个由贷款人组成的银团提供的浮动利率的承诺信贷额度。我们和我们的一些子公司可以直接从这一信贷安排借入资金，以支付运营和一般公司费用，并开立信用证。

2020年4月，我们完成了一项新的为期两年、价值5.00亿美元的无担保循环信贷安排，以在新冠肺炎大流行期间提供额外的流动性，作为我们目前承诺的8.5亿美元信贷额度的补充。截至2021年3月31日，通过这些循环信贷安排可获得的总金额分别为8.5亿美元和5.0亿美元(2020-8.5亿美元)。截至2021年3月31日，该安排没有提取任何金额(2020年-5.055亿美元)，3090万美元用于信用证(2020年-2130万美元)。这些循环信贷工具的适用利率是可变的，基于银行的最优惠利率、银行承兑利率或LIBOR加上基于私人信用评级的保证金。

我们有一个无担保的加拿大出口发展局(EDC)履约安全担保(PSG)账户，金额为2.25亿美元(2020年为2.25亿美元)。这是一种未承诺的循环安排，严格用于发行履约保证金、预付款担保或类似工具。截至2021年3月31日，这些工具的未偿还总额为1.574亿美元(2020年-1.595亿美元)。

我们管理着一个项目，在该项目中，我们将某些应收账款(应收账款购买工具)的权益以现金对价出售给第三方，金额最高可达4.0亿美元(2020-3.00亿美元)。截至2021年3月31日，根据应收账款购买计划出售给金融机构的原始应收账款账面金额总计2.988亿加元(2020-3.331亿美元)，其中2640万美元(2020-3880万美元)仍留在应收账款中，相应的负债包括在应收账款和应计负债中。

截至2021年3月31日，我们遵守了所有金融契约。

截至2021年3月31日，可用流动性总额约为27亿美元，包括9.261亿美元的现金和现金等价物、我们循环信贷安排的未提取金额以及我们的应收账款购买计划下的可用余额。

我们预计新冠肺炎将继续对运营产生的现金数量和时机产生负面影响。综合流动资金的管理需要定期监测预期的现金流入和流出，这是通过预测我们的综合流动资金状况来实现的，以确保现金资源的充足和有效使用。流动性充足性是根据季节性需求、压力测试结果、增长要求和资本支出，以及债务的期限情况(包括信贷安排的可用性、营运资金要求、遵守财务契约和财务承诺的资金情况)进行评估的。根据我们的情景分析，我们相信我们的现金和现金等价物、我们承诺的循环信贷安排下的可用性以及我们预计从我们的业务中产生的现金将足以满足可预见的未来的财务需求。为了保持流动性和降低运营成本，我们采取了减少资本支出和研发投资、严格控制成本措施、冻结工资、2021财年上半年临时减薪、减少工周、裁员、暂停普通股股息和股票回购计划、获得某些政府特许权使用费和研发义务的延期支付，以及符合条件的政府支持计划等举措。

下表汇总了长期债务：

 

2021年3月，我们偿还了一笔5,000万美元的定期贷款，代之以一笔5,000万美元的定期贷款，2022年到期，按浮动利率计息。

同样在2021年3月，我们签订了一笔3170万欧元的定期贷款，为作为FSC收购的一部分收购的租赁资产进行再融资，我们还购买了其他各种租赁资产，总额为4270万美元。

6.3%支持政府参与；6.3%支持政府参与

我们与各国政府签订了协议，根据这些协议，后者根据CAE的支出，为某些用于建模、仿真和培训服务技术的研发项目提供部分费用。

 

在2019财年，我们宣布了一项计划，在未来五年投资于研发创新，包括数字智能项目(Project Digital Intelligence)。其目标是为航空、国防、安全和医疗保健开发下一代培训解决方案，以利用数字技术。加拿大政府通过战略创新基金(SIF)和魁北克政府通过智商同意参与该项目，分别为2019财年至2023财年符合条件的成本提供1.5亿美元和4750万美元的无息贷款。

在2021财年，我们与智商签订了一项新的财务参与协议。根据这项协议，智商同意投资至多3000万美元作为可偿还的捐款，用于符合条件的CAE与医疗保健研发项目相关的8240万美元支出，这些支出将支持CAE继续开发使医疗保健更安全的技术、产品和服务。

在2021财年，我们与其他行业合作伙伴通过经济和创新部与魁北克政府就L‘aéronef de demain项目签订了一项新的财务参与协议。该项目将专注于加快技术开发、数字转型和知识，以促进未来飞机的进步，特别是那些采用混合动力电力推进的飞机，并实施相关服务。魁北克政府已承诺向2022财年贡献高达CAE合格成本的50%，最高1000万美元的不可退还赠款。

作为我们缓解措施的一部分，并将对员工的影响降至最低，CAE已经获得了我们在世界各地开展业务的政府紧急救济措施和工资补贴计划。

2020年4月11日，加拿大将紧急工资补贴(CEW)纳入法律，旨在帮助加拿大企业在应对新冠肺炎疫情带来的挑战时保住员工的饭碗。在截至2021年3月31日的整个财年，我们都有资格享受CEW补贴计划，这允许我们召回之前休假或减少工作周的员工。工资补贴是为了取代以前采取的一些节省成本的措施，并减轻对受影响员工的一些影响。加拿大政府已提议将CEW计划延长至2021年9月，尽管该计划的延续取决于符合资格要求和计划的条件。此外，由于迄今宣布的变化，预计在下一财年可供CAE使用的补贴金额将大大减少。虽然这些补贴增加了我们的流动资金，但由于取消了一些最初的成本节约措施和产生的额外成本，我们承担了比没有这些补贴时更高的运营成本。虽然这些额外成本在某些情况下是估计的，但它们几乎完全抵消了新冠肺炎政府支持计划的积极影响。

6.4%的国家承担合同义务；6.4%的国家承担合同义务。

我们在正常的业务过程中履行合同义务和商业承诺。下表列出了我们在未来五年及以后的合同义务和承诺：

合同义务

 

截至2021年3月31日，我们在承诺的循环信贷安排下的总可用资金为12.17亿美元，而截至2020年3月31日，我们的可用资金总额为3.232亿美元。

 

我们有与可执行和具有法律约束力的协议相关的购买承诺。大多数是与分包商签订的协议，为我们与客户签订的长期合同提供服务。这些协议的条款非常重要，因为它们规定了在不同的时间点以固定、最低或可变的价格购买固定或最低金额的商品或服务的义务。

 

截至2021年3月31日，我们还有其他长期负债没有包括在上表中。其中包括一些应计养老金负债、递延收入和各种其他长期负债。CAE在应计员工养老金负债方面的现金义务取决于各种因素，包括市场回报、精算损益和利率。我们不包括递延税项负债，因为未来所得税的支付取决于应纳税所得额以及是否有可用税损结转。

7.公司的综合财务状况

7.1%已动用综合资本：7.1%

 

 

使用的资本比去年减少了3.058亿美元，降幅为6%

与去年相比减少的主要原因是物业、厂房和设备减少、其他长期资产减少和其他长期负债增加，但非现金营运资本增加部分抵消了这一影响。

 

资本回报率(ROCE)7

本季度我们的净资产收益率为1.7%。本季度调整后的净资产收益率(ROCE)为5.0%，而去年第四季度为10.7%，上一季度为6.4%。不包括新冠肺炎政府支持项目在内，本季度调整后净资产收益率为3.1%。

非现金营运资金比去年增加2950万美元

货币基础增加，主要是因为衍生金融负债及合约负债减少，但有关增幅因合约资产及应收账款减少而被部分抵销。

房地产、厂房和设备比去年减少1.846亿美元

减少的主要原因是外汇汇率变动、年内确认的减值费用以及超过资本支出的折旧，但部分被购买以前租赁的某些资产所抵消。

其他长期资产比去年减少1.206亿美元

减少的主要原因是购买某些租赁资产、外汇汇率变动和超过新增资产的折旧导致使用权资产减少，但因年内完成业务收购而获得的租赁资产部分抵消了减少的影响。

其他长期负债比去年增加3010万美元

增加的主要原因是较高的递延收益和其他非流动负债，但部分被较低的递延税项负债所抵消。

净债务低于去年

减少的主要原因是年内完成的股权发行项下发行普通股的净收益以及外汇汇率的变动，但部分被年内完成的业务收购所获得的债务所抵消。

7非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

净负债变动8

今年总股本增加了6.345亿美元

股本增加的主要原因是年内完成的股权发行项下的普通股发行，但被不利的外币换算和今年实现的净亏损部分抵消。

 

流通股数据

我们的公司章程授权发行不限数量的普通股和不限数量的优先股系列发行。截至2021年3月31日，我们总共发行和发行了293,355,463股普通股，总股本为15.162亿美元。此外，根据员工股票期权计划(ESOP)，我们有7,476,902个未偿还期权。

 

截至2021年4月30日，根据员工持股计划，我们总共发行和发行了293,377,348股普通股，以及7,455,017股未偿还期权。

 

普通股发行

2020年11月30日，我们完成了公开募股和同时私募16,594,126股普通股，每股价格为29.85美元，总收益为4.953亿美元。股票发行的净收益用于一般企业用途，包括为我们最近完成的收购和其他未来潜在的收购和增长机会提供资金。在此之前，所得款项已用于偿还我们信贷安排下未偿还的债务，并以现金或现金等价物的形式持有。

2021年3月12日，我们以每股34.29美元(27.50美元)的价格完成了10454,545股普通股的上市公开发行，总收益为3.585亿美元。股权发行的收益用于为拟议的L3H MT收购的部分收购价格和相关成本提供资金。

与股票发行相关的总成本为4230万美元，减去1120万美元的所得税回收。

发行22,400,000份认购收据对截至2021年3月31日的总股本或我们已发行的普通股没有影响。每张认购收据将使持有者有权在L3H MT收购完成后获得一股普通股。你会在已宣布但尚未完成的收购中找到更多细节。

8非公认会计准则和其他财务措施(见第3.7节)。

普通股回购和注销

2020年2月7日，我们宣布续签NCIB，购买最多5321,474股我们的普通股。NCIB于2020年2月25日开始，2021年2月24日结束。根据多伦多证券交易所的适用政策，购买是在公开市场上进行的，并根据多伦多证交所的适用政策，通过多伦多证交所和/或另类交易系统的设施按交易时的现行市场价格进行购买，外加经纪手续费。根据NCIB购买的所有普通股都被取消。作为我们新冠肺炎大流行缓解措施的一部分，我们NCIB计划下的股票回购于2020年4月6日暂停。自那以后，NCIB已经到期，没有续签。

在2021财年，没有普通股根据NCIB进行回购和注销(2020-1,493,331股普通股，加权平均价为每股33.22美元，总对价为4960万美元)。

分红

2020年4月6日，作为我们新冠肺炎大流行缓解措施的一部分，暂停向普通股股东支付股息。

 

我们的董事会(董事会)有权决定任何股息的数额和时间。董事会根据本公司经营活动的现金需求、流动资金需求及预计财务状况，每年检讨股息政策。

 

担保

截至2021年3月31日，我们共有1.962亿美元的未偿还信用证未在综合财务状况表中确认，而上一财年为1.896亿美元。

 

养老金义务

我们维持固定收益和固定缴费养老金计划。在最近的立法改革之后，固定收益养老金计划被认为资金充足。我们预计2022财年将贡献2880万美元。

 

7.2%的资产负债表外安排；7.2%的资产负债表外安排

在正常的业务过程中，我们管理着一个项目，在该项目中，我们将某些应收账款(应收账款购买工具)的权益出售给金融机构，作为现金对价，对CAE的追索权有限。

您可以在流动性来源中找到有关我们的金融资产计划的更多详细信息。

7.3亿美元用于购买金融工具

我们在正常的经营过程中面临着各种财务风险。我们签订远期合约和掉期协议，以管理我们在汇率、利率和股价波动中的风险敞口，这些波动对我们的股票支付成本有影响。我们在对冲关系开始时和持续的基础上正式评估我们在对冲交易中使用的衍生品在抵消对冲项目与对冲风险相关的现金流变化方面是否非常有效。我们进行这些交易是为了减少风险和波动性，而不是为了交易或投机目的。我们只与信用质量高的交易对手签订合同。

 

金融工具的分类

我们对我们的金融工具进行了以下分类：

金融资产：

-现金和现金等价物、限制性现金、认购收据存款的限制性资金以及在对冲关系中未被指定为对冲工具的衍生工具，按公允价值通过损益(FVTPL)分类；

-应收账款、非流动应收账款、融资租赁和垫款的净投资按摊余成本分类，但为近期出售或回购而获得并分类为持有交易的按FVTPL计量的除外；

--股权投资通过保监局(FVOCI)按公允价值分类。

财务负债：

-应付账款和应计负债、认购收据负债、长期债务(包括应付利息)以及租赁负债和特许权使用费义务按摊销成本分类；

-在对冲关系中，未被指定为对冲工具的业务合并和衍生工具产生的或有对价在FVTPL分类。

 

金融工具的公允价值

金融工具的公允价值是参考报告日的现有市场信息确定的。当一种金融工具不存在活跃的市场时，我们根据下面讨论的估值方法来确定该工具的公允价值。在确定估值模型所需的假设时，我们主要使用外部的、容易观察到的市场数据输入。不是基于可观察到的市场数据的假设或投入包含了我们对市场参与者假设的最佳估计。在估计金融资产和金融负债的公允价值时，考虑了交易对手信用风险和我们自身的信用风险。

 

以下假设和估值方法用于计量金融工具的公允价值：

-现金和现金等价物、认购收据存款的限制性资金、应收账款、应付账款和应计负债以及认购收据负债的公允价值因其短期到期日而接近账面价值；

-衍生工具的公允价值，包括远期合约、掉期协议和嵌入衍生品，单独核算，并使用适当的利率收益率曲线和远期汇率作为估计未来现金流的现值计算。假设基于每个报告日期的当时市场状况。衍生工具的公允价值反映了我们将在报告日收到或支付的结算合同的估计金额；

-股权投资的公允价值没有现成的市场价值，是使用贴现现金流模型估计的，该模型包括一些不基于可观察到的市场价格或利率的假设；

-非流动应收账款的公允价值是根据贴现现金流估计的，该贴现现金流使用具有类似风险和剩余期限的工具的当前利率；

-长期债务、特许权使用费义务和其他非流动负债的公允价值是根据贴现现金流估计的，该贴现现金流使用具有类似风险和剩余期限的工具的当前利率；

-企业合并产生的或有对价的公允价值基于预计现金流的估计金额和时间、实现或有事项所依据标准的可能性以及用于呈现概率加权现金流价值的风险调整贴现率。

我们的合并财务报表附注31讨论了对公允价值层次的描述。

金融风险管理

由于我们开展的活动的性质以及持有金融工具的结果，我们面临信用风险、流动性风险和市场风险，包括外币风险和利率风险。我们对信用风险、流动性风险和市场风险的敞口在公司政策中记录的风险管理参数内进行管理。除非另有说明，这些风险管理参数自上期以来保持不变。

 

信用风险

信用风险的定义是，如果债务人未能根据其与CAE安排的条款和条件履行其义务，我们将面临财务损失。我们通过正常的商业活动面临应收账款和某些其他资产的信用风险。我们的现金和现金等价物以及衍生金融资产的正常财务活动也暴露于信用风险。我们在正常商业活动中产生的信用风险是根据客户信用风险进行管理的。

我们的客户主要是老牌公司，其中一些公司拥有公开的信用评级，以及为风险评估和监测提供便利的政府机构。此外，对于与客户签订的合同，我们通常会收到大量不可退还的预付款。我们密切关注我们对主要航空公司的风险敞口，以尽可能降低我们的风险。此外，我们的贸易应收账款并不集中于特定的客户，而是存放在广泛的商业和政府组织手中。此外，通过将我们的某些应收账款出售给第三方金融机构，以有限追索权(应收账款购买计划)的现金对价，进一步降低了我们的信用风险。我们不持有任何抵押品作为担保。现金和现金等价物的信用风险因为它们主要与北美和欧洲的主要金融机构组成的不同集团而得到缓解。

 

如果我们的衍生金融工具的交易对手不履行义务，我们将面临信用风险。我们使用了几种措施来最大限度地减少这种风险。首先，我们与信用质量高的交易对手签订合同。我们与所有与我们交易衍生金融工具的交易对手签署了国际掉期和衍生工具协会(ISDA)主协议。这些协议使得当缔约方违约时，可以对协议涵盖的、在违约时有效的每笔交易进行抵消。此外，当每笔交易的净损益余额超过ISDA主协议中定义的门槛时，CAE或我们的交易对手(或双方，如果需要)可以要求抵押品或其他证券来支持受信用风险影响的衍生金融工具。最后，我们定期监测交易对手的信用状况，以帮助将信用风险敞口降至最低。

 

本公司综合财务报表附注12及附注31所载账面值代表于有关日期各金融资产的最大信贷风险敞口。我们的综合财务报表附注33概述了我们对应收账款和合同资产的信用风险敞口和信用损失拨备的分类汇总。

流动性风险

流动性风险被定义为我们在现金债务到期时无法履行的潜在风险。我们通过建立现金预测以及长期运营和战略计划来管理这一风险。综合流动资金的管理需要定期监测预期的现金流入和流出，这是通过预测我们的综合流动资金状况来实现的，以有效利用现金资源。流动性充足性是根据季节性需求、压力测试结果、增长要求和资本支出，以及债务的期限情况(包括信贷安排的可用性、营运资金要求、遵守财务契约和财务承诺的资金情况)进行评估的。我们管理我们的流动性风险，以保持充足的流动财务资源，为我们的运营提供资金，并履行我们的承诺和义务。我们还定期监测任何融资机会，以优化我们的资本结构，并保持适当的财务灵活性。

市场风险

市场风险被定义为我们对我们的金融工具价值因市场价格变化而产生的收益或损失的风险敞口，无论这些变化是由个别金融工具或其发行人特有的因素引起的，还是影响市场上交易的所有类似金融工具的因素造成的。我们主要面临外币风险和利率风险。

 

我们使用衍生工具针对汇率、利率和股票支付的波动来管理市场风险，以将其对我们业绩和财务状况的影响降至最低。我们的政策是不会利用任何衍生金融工具进行交易或投机。

外币风险

外币风险被定义为我们的金融工具价值因外汇汇率波动而损益的风险敞口。我们面临的汇率波动主要与某些销售承诺、预期购买交易和以外币计价的债务有关，以及我们的海外业务的净投资，这些业务使用的是加元以外的功能性货币(特别是美元、欧元和英镑)。此外，这些业务主要通过现金和现金等价物以及其他以其职能货币以外的货币计价的营运资本账户，对外汇汇率有风险敞口。

 

我们通过让我们的海外业务在材料采购、销售合同和融资活动中使用其功能货币进行交易，从而降低外币风险。

 

我们使用远期外币合约和外币掉期协议来管理我们在外币交易中的风险敞口。这些交易包括以外币计价的预测交易和确定承诺，包括收购L3H MT等业务组合中的业务的确定承诺。我们的外币对冲计划通常不受市场状况变化的影响，因为相关的衍生金融工具通常持有至到期日，这与为对冲项目确定汇率的目标一致。

 

利率风险

利率风险被定义为我们因利率波动而对金融工具价值的收益或损失的风险敞口。我们的浮息长期债务承担一定的利率波动风险，固定利率长期债务承担一定的公允价值风险。我们主要通过固定特定于项目的浮动利率债务来管理利率风险，以降低现金流的变异性。我们有浮动利率债务，通过我们的循环信贷安排和其他特定的浮动利率债务。寻求固定利率债务和浮动利率债务的混合，以减少利率波动的净影响。用于管理利率敞口的衍生金融工具主要是利率互换协议。截至2021年3月31日，94%(2020-74%)的长期债务为固定利率。

 

我们的利率对冲计划通常不受市场状况变化的影响，因为相关的衍生金融工具通常持有至到期，以建立资产和负债管理匹配，这与降低利率变动产生的风险的目标一致。

股权支付费用的套期保值

我们已经与加拿大主要金融机构签订了股权互换协议，以减少与递延股份单位(DSU)计划、限制性股份单位(RSU)计划和业绩股份单位(PSU)计划相关的股价波动的风险。根据协议，我们获得股息和股价升值的经济利益，同时向金融机构支付机构的资金成本和任何股价贬值。股权互换协议的净影响部分抵消了我们股价的变动对DSU、RSU和PSU计划成本的影响。

 

对外经营中的净投资套期保值

截至2021年3月31日，我们已指定部分无担保优先票据和定期贷款以及部分租赁负债作为我们在美国实体净投资的对冲。转换这些美元长期债务的指定部分的收益或损失在保监处确认，以抵消这些美国实体财务报表转换的任何汇兑收益或损失。

我们的合并财务报表附注33包含了对外币风险和利率风险的敏感性分析。

8、支持更多的业务组合

8.1截至2021年3月31日的年度内完成的收购

飞行模拟公司B.V.

2020年11月16日，我们以1.052亿美元的现金对价(扣除收购的现金净额)收购了飞行模拟公司B.V.(FSC)的股票，但收购价可能会有所调整。FSC是一家在欧洲为航空公司和货运运营商提供培训解决方案和教员的供应商。此次收购为CAE提供了扩大的客户组合和成熟的经常性培训业务，这是对CAE网络的补充。

美乐航空有限公司

2020年12月22日，我们以3170万美元的现金对价(扣除收购的现金后)收购了美乐航空有限公司(Merlot)的股份，如果满足某些条件，应支付的长期或有现金对价最高可达1000万美元。美乐是一家领先的民航机组管理和优化软件公司，总部设在新西兰奥克兰。此次收购将我们的触角伸向了飞行员培训以外的领域，进入了数字化乘务优化服务市场。

Tru Simulation+Training Canada Inc.

2021年1月26日，我们以4960万美元的现金对价(扣除收购的现金净额)收购了TRU Simulation+Training Canada Inc.(Tru Canada)的股票，但收购价可能会有所调整。Tru Canada是全飞行模拟器和飞行训练设备的制造商。此次收购扩大了CAE在全球安装商用飞行模拟器和客户的基础，以及模拟器生命周期支持服务的潜在市场，还为CAE提供了积压的模拟器订单、全飞行模拟器和接触全球多家航空公司客户的渠道，以及位于冰岛的TRU飞行培训冰岛EHF公司33.3%的股权。TRU Flight Training冰岛ehf是与冰岛航空公司共同设立的合资培训中心。

收购的FSC、Merlot和TRU Canada的净资产(包括无形资产)包括在民航培训解决方案部门。这些收购产生的商誉主要归功于CAE商用飞行模拟器装机量的扩大，我们在数字化机组优化服务市场的拓展，市场容量的巩固以及合并业务带来的预期协同效应。

截至2021年3月31日，FSC、Merlot和TRU Canada的收购价格分配是初步的。

您可以在我们的合并财务报表附注4中找到更多细节。

8.2截至2021年3月31日的年度内已宣布但尚未完成的收购

L3Harris的军事训练业务

2021年3月1日，我们宣布达成最终协议，以10.5亿美元收购L3Harris的军事训练(L3H MT)业务，收购价格可能会有所调整。L3H MT业务包括Link Simulation&Training、DOSS Aviation和AMI。Link Simulation&Training是美国军事训练解决方案的领先供应商之一，Doss Aviation是美国空军的初始飞行训练供应商，AMI是模拟器硬件的设计和制造设施。收购完成后，通过使我们在航空领域的训练和模拟领先地位多样化，补充陆上和海军训练解决方案，并增强我们在太空和网络方面的训练和模拟能力，此次收购将扩大我们作为平台无关训练系统集成商的地位。收购预计将在2021年下半年完成，这取决于监管部门的批准和其他惯常的完成条件。

收购的融资

收购L3H MT的收购价和相关成本将来自我们私人配售认购收据的净收益、我们于2021年3月完成的上市公开发行的净收益，以及现有的可用流动资金，包括手头现金和/或我们一个或多个高级信贷安排或其他债务融资项下的预付款或提款。

认购收据的私募

2021年3月4日，我们完成了2240万份认购收据的私募，每张收据的价格为31.25美元，总收益为7.0亿美元。截至2021年3月31日，发行认购收据的现金收益由托管代理在受限账户中持有，等待L3H MT收购交易结束前所有未决条件的满足或豁免。受限账户计入认购收据存款的受限资金，并在综合财务状况表中计入相应的认购收据负债。由于这些资金不是CAE直接收到的，因此没有在我们的综合现金流量表中列报。

每张认购收据将使持有者有权获得一股普通股，以及在L3H MT收购完成时并受其限制的总毛收入的4%的承诺费。如果收购没有完成，认购收据的持有者将有权全额返还他们的毛收入，以及从中赚取的任何利息和部分承诺费。应计承诺费为1,400万美元，代表与收购完成无关的费用部分，已记录为从股本中扣除减去所得税退还的370万美元。另外1400万美元取决于收购完成，并在收购完成时支付，因此截至2021年3月31日没有应计。其他与发行相关的成本为300万美元，已记录为从股本中扣除，减去80万美元的所得税回收。

套期

为了减轻汇率变动对收购价格的潜在影响，我们签订了远期外币合同，以对冲收购L3H MT的部分收购价格(8亿美元)。我们应用了对冲会计，这些金融工具的公允价值变化导致了770万美元的损失，截至2021年3月31日，这些金融工具的公允价值变化计入了其他全面收益。

9、增加了商业风险和不确定性

 

我们在几个具有各种风险和不确定性的行业领域开展业务。我们的风险管理战略具有前瞻性，并与我们的业务战略保持一致。CAE的风险承担活动是在了解风险承担和有效管理风险对于实现战略目标和管理业务运营是必要和不可或缺的基础上进行的。

在进行风险承担和风险管理决策时，我们优先考虑以下目标：

-保障员工、顾客、持份者和一般市民的健康和安全；

-维护我们的声誉和品牌；

-维持财政实力；

-有效和审慎地运用股东投资的资金；以及

-维护我们与股东、客户和债权人建立的期望。

以下所述的风险和不确定性是可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响的风险。这些风险被归类为新冠肺炎疫情引发的风险、与行业相关的风险、特定于中国工程院的风险、与当前市场环境相关的风险以及与并购、合资、战略联盟或资产剥离相关的风险。这些不一定是我们面临的唯一风险；我们目前未知或认为无关紧要的其他风险和不确定性可能会对我们的业务产生不利影响。在决定购买CAE证券之前，除本文包含的其他信息外，还应仔细考虑以下风险因素。

风险治理

我们保持强有力的风险治理和监督做法。管理层和董事会讨论了我们的业务在战略规划和预算过程中每季度和每年面临的主要风险。为了减轻可能影响我们未来业绩的风险，管理层制定了企业风险管理(ERM)政策和框架，提供了一种结构化的方法来评估、识别和确定风险的优先顺序。

该框架依赖于三道防线(LOD)模型，在该模型中，业务部门、风险管理职能和我们的内部审计职能协同工作，以管理这些风险并持续改进风险管理流程：

-第一条线是我们的领导人，他们对自己承担的风险负责，对风险和控制的日常管理负责。他们负责实施纠正措施，日常维护和执行有效的内部控制；

-第二道防线涉及各种风险管理、合规和控制职能。该小组帮助促进和监督有效风险管理实践的实施，并协助风险所有者定义目标风险暴露，并在整个CAE中报告充分的风险相关信息。第二行提供整个企业的风险监督，并为高级管理层提供与ERM相关的建议。第二条线由负责战略和投资者关系的高级副总裁领导，在总法律顾问、首席合规官和公司秘书的支持下管理机构风险管理过程，并根据需要得到专家、风险领军者、顾问和任何其他被认为适当的资源的支持，以实现预期的风险管理水平；

-在第三个层面，内部审计向审计委员会和管理层提供对我们的风险管理框架、控制环境和内部控制制度的独立评估。他们向高级管理层建议和建议改善内部控制和风险管理系统的机会，并提请管理层注意从参与中获得的组织和运营利益。内部审计受内部审计章程管辖。

管理层制定和部署与我们的战略目标和业务流程相一致的风险缓解策略。管理层不断审核我们业务面临的主要风险的演变，董事会监督风险管理过程，并在其认为必要时通过我们的内部审计师执行的程序对其进行验证。

风险方法和实施

CAE促进了强大的风险文化，使个人和团体能够根据我们的战略目标和风险偏好做出更好的基于风险的决策。强大的风险文化也让我们能够最大限度地利用机会。及早识别风险也有助于CAE变得更加积极主动，防止发生重大事故。强大的风险文化和共同的风险管理方法是我们风险管理实践不可或缺的一部分。

每个业务部门和职能部门都会持续识别和评估关键风险和新出现的风险。风险所有者有责任通过指挥链报告他们所拥有的风险概况的演变。所有风险要么进行定量测量，要么进行定性评估，并在企业级别进行汇总。风险评估标准提供了一致的风险评估流程和风险评级。

CAE的全面风险概况会定期更新，并在发生重大转变(如重大并购活动)时更新。它是根据CAE的战略和业务计划准备的，并确定了每个风险的“所有者”。它被提交给执行管理委员会，并将其摘要提交给董事会，以及应对这些风险的风险管理活动。所有风险问题或弱点都会报告给执行管理委员会或战略和投资者关系高级副总裁，由他们评估其严重性和潜在影响。及时制定、监控和报告纠正行动计划。

9.1%降低了与新冠肺炎大流行相关的风险

在开展我们的活动时，CAE暴露在操作风险事件中，包括生物事件。过去曾发生过埃博拉病毒、严重急性呼吸系统综合症、甲型H1N1流感、禽流感或寨卡病毒等外部事件，虽然不频繁，但可能对我们的行业和业务产生很大的不利影响。新冠肺炎给全球经济、全球航空运输环境和航空旅客出行带来了前所未有的不确定性，扰乱了全球供应链，造成了严重的经济低迷和金融市场混乱。2020财年第四季度初，随着边境限制的实施，大流行开始影响亚洲的市场需求，并于2020年3月蔓延至世界其他地区。我们的几个客户继续面临重大挑战，航空公司以及商务机运营商(程度较轻)不得不停飞许多大型飞机，以应对旅行禁令、边境限制和航空旅行需求下降。这次疫情对我们所有的业务都产生了重要和直接的影响，特别是在民航业，一些商业航空公司正经历着财政困难。

很难准确预测大流行的持续时间或严重程度，对于CAE来说，准确估计或量化大流行对我们的业务、财务状况和战略计划的影响的程度是极其具有挑战性的。由于新冠肺炎的史无前例和持续性质，以及对大流行的反应正在实时演变，而且每个地区的地理位置不同，因此对新冠肺炎大流行的经济影响的估计本身仍然具有高度的不确定性和投机性。即使在新冠肺炎大流行结束后，由于全球经济持续中断和任何随之而来的衰退，我们可能会继续经历对我们的业务、财务状况和战略计划的实质性不利影响，其影响可能会持续到那段时间之后。

中国工程院一直在密切关注并积极实施和更新我们对不断演变的新冠肺炎疫情及其对员工、运营、全球经济和对我们产品和服务需求的影响的应对措施。我们已经成立了一个由高级领导团队和本组织主要领导人组成的委员会，以监测疫情的演变，评估地方和国家政府正在实施的措施以及由此对CAE产生的影响。根据需要，随着当前形势的持续发展，该委员会实时实施必要的应急计划，重点放在三个优先事项上：保护员工的健康和安全；支持客户的关键运营和确保业务连续性。然而，尚不能确定这些措施是否足以减轻病毒的直接和间接影响及其对我们未来业务、财务状况和运营结果的影响。此外，我们为应对新冠肺炎疫情已经推出或可能推出的新技术和计划对我们的业务、财务状况和运营结果的影响是不确定的，我们可能在与此类技术和计划相关的情况下面临额外的风险。

新冠肺炎大流行及相关限制也可能会扰乱或延迟员工的工作能力，因为他们生病或需要照顾生病的人，导致我们的供应链延迟或中断，增加我们及我们的合作伙伴及服务提供商面对安全漏洞、拒绝服务攻击或其他黑客或网络钓鱼攻击的脆弱性，或导致其他不可预测的事件。此外，尽管我们试图确定我们的业务面临的与新冠肺炎相关的风险，但围绕新冠肺炎疫情的不确定性和可预测性意味着可能存在我们目前不知道的其他风险，或者我们目前认为不是实质性的风险，这些风险也可能影响我们的业务、财务状况和运营结果。

由于新冠肺炎的影响是持续的，新冠肺炎爆发的效果和对全球经济的相关影响可能要到未来一段时间才能在我们的运营业绩中充分反映出来。很难预测大流行的持续时间或严重程度，对于CAE来说，估计或量化大流行对我们的业务、财务状况和战略计划的影响程度极具挑战性，尽管影响可能仍然是实质性的。由于新冠肺炎的史无前例和持续性质，以及对大流行的反应正在实时演变，而且每个地区的地理位置不同，因此对新冠肺炎大流行的经济影响的估计本身仍然具有高度的不确定性和投机性。不过，该公司预计，与疫情爆发前相比，新冠肺炎疫情将继续对其业绩产生重大负面影响。新冠肺炎“仍然是一个全球性的现实，CAE的复苏仍然高度依赖于我们终端市场最终能够安全解除旅行限制和隔离并恢复正常活动的时间和速度。即使在新冠肺炎大流行结束后，由于全球经济持续中断和任何随之而来的衰退，我们可能会继续感受到对我们的业务、财务状况和战略计划的实质性不利影响，其影响可能会持续到那段时间之后。此外，对我们的员工、客户、供应商、合作伙伴和/或其他利益相关者的重大不利影响可能会对我们产生重大不利影响。

健康与安全

新冠肺炎的传播可能会影响我们的人员、合作伙伴和承包商(包括我们的管理团队成员)的健康，并可能使招聘、吸引和留住技术人员变得困难，从而减少我们劳动力的可用性，并造成人员影响，进而可能对我们的业务产生负面影响。我们的高级管理人员长期生病也可能对我们的业务和财务业绩的管理产生不利影响。由于安全是我们CAE的主要优先事项之一，我们实施了缓解措施以降低潜在爆发的风险，包括在可能的情况下强制大多数员工在家工作，启动生产班次，为员工、供应商、客户和访客制定协议、政策和指导方针，以及关闭设施中的某些区域以便于维护。我们还制定了紧急接班计划，以应对任何需要立即更换主要高级管理人员的情况。

减少和暂停运营

大流行正在导致我们在受疫情影响的某些地理位置的业务放缓和暂时限制，包括培训利用率大幅下降，以及由于旅行禁令、边境限制、客户准入限制和供应链中断而导致的积压执行延迟。在本财年开始时，我们在全球的几个培训地点暂停运营或运力大幅下降，原因是航空旅客出行严重而突然下降，航空公司和商务机运营商不得不停飞许多飞机。虽然所有以前关闭的培训地点已经全部或减少了容量重新开放，但我们继续在适应的基础上并根据当地的新冠肺炎情况和政府协议运营。

货物生产的延迟和CAE服务的完成可能需要我们产生额外的不可补偿的成本，包括加班费，这对于满足客户的日程安排是必要的。由於种种原因，工程的动工或竣工延误，亦可能导致合约上的惩罚或处分，甚至取消一些合约。此外，我们的一些客户，包括世界各地的政府、航空公司和医院，可能会推迟合同授予，因为他们正在应对疫情和他们自己的现金节约措施。

全球经济

作为一种新出现的风险，这对全球经济的影响可能是严重的，这取决于疫情的持续时间、随后任何一波新冠肺炎疫情的可能性和范围，以及为遏制疫情而采取的持续措施。全球金融市场已经并可能继续经历剧烈的波动和疲软。各国政府和中央银行采取了旨在稳定经济状况和金融市场的重大货币和财政干预措施。然而，政府和央行干预的效果尚不确定。与新冠肺炎相关的不确定性，以及感受到或体验到的负面影响，可能会继续导致我们的证券交易价格、资本市场状况和总体经济状况大幅波动或下跌。此外，全球金融市场的严重混乱和不稳定以及信贷和融资状况的持续恶化可能会增加诉讼的可能性，增加成本，或者限制或限制我们以有利条件获得债务和股权资本或其他资金来源的能力，或者根本不会导致整合，从而对我们的业务产生负面影响，加剧竞争，导致我们的劳动力减少，导致我们进一步减少资本支出或以其他方式扰乱我们的业务，或者使我们更难实施我们的战略计划。持续的不利影响也可能阻止我们履行债务金融契约，或者导致可能的信用评级观察或降级。此外，我们养老金计划资产的回报和/或用于评估我们离职后福利义务的贴现率可能在中短期内都会受到负面影响。这可能会对我们未来几年的离职后福利计划义务和养老金缴费产生不利影响。

几个国家的政府已经实施了临时措施，以帮助抵消负面的经济影响，如加拿大的CEW计划和世界各地企业和个人的递延纳税申报。虽然这些措施对CAE和我们的员工都有好处，但如果负面的经济影响超过了这些救济措施的批准期限，可能会导致我们自己的网络中增加成本控制政策，如裁员和削减资本支出。

转移管理层的注意力

为持续的流行病做准备和应对，以及我们已经推出或可能推出的应对新冠肺炎大流行的新技术和计划，已经并可能继续转移管理层对我们关键战略重点的注意力，增加成本，因为我们优先考虑员工的健康和安全事务，以及继续进行中的关键项目，并导致我们减少、推迟或改变原本可能增加我们长期价值的计划。

我们可能会实施额外的重组、降低成本或其他业务流程计划，这可能会导致额外的费用和开支、无法实现我们预期的目标或产生意想不到的后果。这包括但不限于，我们的管理层和员工分心、业务中断、超过任何计划裁员的自然减员、无法吸引或留住关键人员以及员工生产率下降。这些风险中的任何一个都可能对我们的业务运营和我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

IT风险和效率低下

中国工程院为应对新冠肺炎疫情而实施的远程工作安排立即出现意想不到的增加，可能会导致我们的信息技术基础设施效率低下，压力增加，并可能增加中国工程院面对信息技术和网络安全相关风险以及对我们信息系统造成的破坏的脆弱性。

流动性风险

持续的大流行增加了我们在履行与金融负债有关的义务方面可能遇到困难的风险。为了在整个疫情期间保持流动性，我们采取了严格的成本控制措施，并根据NCIB计划暂停向普通股股东支付股息和股票回购。此外，在本财年初，我们完成了一项新的为期两年的500.0美元优先无担保循环信贷安排，并将我们的应收账款购买计划从3.00亿美元扩大到4.0亿美元。这些交易为我们提供了获得额外流动性的途径，并进一步加强了我们的财务状况。我们相信，我们的现金和现金等价物、我们承诺的循环信贷安排下的现金可用性以及我们预计从我们的业务中产生的现金，足以满足可预见的未来的财务需求。

信用风险

新冠肺炎大流行的持续时间以及在客户运营受到航空旅行大幅突然减少、自我隔离措施、旅行禁令、边境限制和封锁协议的严重影响期间，它将如何影响客户的流动性存在不确定性。我们航空公司客户的信用风险增加，这是因为他们的业务减少，与航空旅行复苏有关的不确定性，以及航空公司破产风险的增加。然而，我们是一家受监管的培训服务提供商，这些服务对航空公司的运营至关重要，因此，如果我们的任何客户进行重组或破产程序，我们经常被指定为关键供应商。

总体而言，客户财务状况的不利变化，包括新冠肺炎疫情造成的变化，可能会导致我们限制或中断与该客户的业务往来，要求我们承担与该客户未来业务相关的更多信用风险，或者导致该客户的应收贸易账款无法收回。未来与我们的任何一个主要客户有关的信贷损失都可能是重大的，并可能导致我们的财务业绩发生重大费用。

92%降低了与该行业相关的风险

竞争

我们在竞争激烈的国际市场销售我们的仿真产品和培训服务。近年来出现了新的参与者，竞争环境非常激烈，航空航天和防务公司正在定位，试图通过并购和垂直整合战略以及发展自己的内部能力来整合，以夺取更大的市场份额。我们在模拟和培训市场的大多数竞争对手还涉及航空航天和国防工业中除模拟和培训之外的其他主要领域。因此，他们中的一些人比我们大，可能拥有更大的财务、技术、营销、制造和分销资源以及市场份额，这可能会对CAE的成功竞争能力产生不利影响。此外，我们的主要竞争对手要么是飞机制造商，要么是与飞机制造商、航空公司和政府建立了良好的关系，这可能使他们在竞争项目时具有优势。

原始设备制造商在与独立培训服务提供商竞争中具有一定的优势。OEM控制数据、部件和设备包的定价，这些数据、部件和设备包通常是制造特定于OEM飞机的模拟器所需的，而这反过来又是任何基于模拟的培训服务提供商的关键资本成本。原始设备制造商可以要求许可费或特许权使用费，以允许基于原始设备制造商的飞机制造模拟器，和/或允许在其各自的模拟器上进行任何培训。然而，作为一家独立的培训提供商和模拟器制造商，CAE可能会有一些优势，有能力在没有原始设备制造商提供的数据、零部件和设备包的情况下复制某些飞机，以及我们覆盖全球的多元化培训网络，其中包括与大型航空公司运营商的合资企业，这些运营商是原始设备制造商的飞机客户。此外，我们还与一些原始设备制造商合作，寻找与设备和培训服务相关的商机。

经济增长和压力是对我们所有产品和服务的需求的基础。经济衰退、信贷紧缩、政府紧缩和/或国际商业制裁通常会导致对我们服务和产品需求的竞争加剧。反过来，这通常会导致在这段时间内赢得的销售额的利润减少。如果出现这种情况，我们可能会经历价格和利润率的侵蚀。

业务发展和新合同的授予

我们的大部分合同是通过竞争性投标程序获得的，这使我们面临着花费大量时间和精力在可能不会授予CAE的合同提案上的风险。我们很大一部分收入依赖于获得新订单和持续补充我们的积压订单。我们不能确定我们是否会继续以过去那样的速度通过竞争性招标程序赢得合同，此外，新冠肺炎疫情的影响可能会导致订单授予的延迟。如上所述，新的市场参与者的出现，以及他们为获得市场份额所做的努力，造成了投标竞争的加剧，这可能会对定价和利润率产生负面影响。我们打算通过利用高水平的客户满意度以及运营和组织生产力来继续扩大市场份额。

 

国防开支水平和时间安排

我们很大一部分收入来自向世界各地的国防和安全客户销售。我们作为主承包商和/或分包商向澳大利亚、加拿大、欧洲、阿联酋、美国和其他外国政府提供众多项目的产品和服务。由于国防支出来自公共资金，而且总是与其他公共利益争夺资金，因此存在与特定国家可能用于国防的支出水平以及授予国防合同的时间相关的风险，这可能很难预测，可能会受到许多因素的影响，如政治环境、外交政策、宏观经济条件和国际威胁环境的性质。澳大利亚、加拿大、欧洲、阿联酋和美国等成熟市场大幅削减国防开支，或者大幅推迟国防采购的时间，可能会对我们未来的收入、收益和运营产生实质性的负面影响。特别是，随着全球越来越关注新冠肺炎救援措施，各国政府可能会被迫削减国防开支。此外，大流行初期油价的急剧下跌进一步影响了中东地区的机会流动。为了降低国防采购的水平和时机，我们建立了多元化的全球业务，并在经久耐用的平台上建立了强大的地位。

 

政府资助的国防和安全项目

像大多数向政府提供产品和服务的公司一样，政府机构定期对政府承包商进行审计和调查。这些机构可能会审查我们在合同、业务流程、成本结构以及遵守适用法律、法规和标准方面的表现。我们每年发生的成本都要接受政府机构的审计，这可能会导致与他们认为不应该允许的成本相关的付款要求。我们与各国政府合作，评估索赔的是非曲直，并在适当情况下为争议金额预留资金。我们可能会被要求向政府偿还款项，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。与可偿还成本的合同相反，根据固定价格合同，某些成本可能不会得到报销或不允许，如果我们遇到成本超支，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。

民航业

我们很大一部分收入来自向商业和商务航空业提供设备和培训服务。民航市场主要是由航空客运量和货运量的长期趋势推动的。长期交通量增长的主要因素是发达市场和新兴市场的持续经济增长和政治稳定。航空旅行经历了急剧恶化，与前一年相比，2020年历年的客运量下降了66%。由于史无前例的全球旅行限制、预期的更高失业率以及消费者支出的下降，我们可能会经历航空旅行需求延迟复苏的风险。目前，国际航空运输协会预测，2021年日历的国内和国际客运量预计将是2019年日历COVID前水平的43%，他们预计到2024年客运量将恢复到2019年的水平。航空公司客运量和货运量长期下降，可能会对我们的财务和经营业绩产生重大不利影响。具体地说，当航空公司努力应对运力下降或破产时，CAE可能会经历FFS订单的取消、FFS需求的减少以及对飞行员招聘、安置和培训的需求下降。尽管新冠肺炎疫情造成了暂时的全球冲击，但由于需求复苏，加上新机型和技术的引入，商务航空业预计将长期增长。

 

民航市场对培训解决方案的需求进一步受到航空公司盈利能力、飞机融资可获得性、原始设备制造商供应飞机的能力、世界贸易政策、技术进步、政府间关系、国家航空局条例、价格和其他竞争因素、燃料价格和地缘政治环境的影响。航空旅行稳定增长的潜在障碍包括区域政治不稳定、恐怖主义行为、流行病、流行病、新型冠状病毒的长期持续或未来浪潮、自然灾害、长期经济衰退、包括旅行禁令和边境限制在内的全球流动中断、油价波动、全球环境监管增加或其他重大世界事件。

 

信贷市场的限制可能会降低航空公司和其他公司购买新飞机的能力，从而对我们的培训设备和服务的需求以及我们产品的购买产生负面影响。此外，涉及我们任何主要商业航空公司客户的航空公司合并、机队决策或财务挑战都可能影响我们的收入，并限制我们从这些客户那里获得利润的机会。最后，新冠肺炎导致的业务长期减少可能会导致航空公司破产的增加。

监管事项

我们的业务受到严格监管。我们与许多政府机构和实体打交道，受到每个国家的出口管制、卫生和医疗器械、国家安全和航空当局等法律法规的约束。这些规定可能会在不另行通知的情况下发生变化，这可能会影响我们的销售和运营。监管机构强加的任何变化，包括美国联邦航空局等航空当局强加的安全标准变化，都可能意味着我们不得不对我们的产品和服务进行计划外的修改，导致延误、更高的库存水平，或者导致推迟或取消销售，或者改变销售预测。

CAE的技术和服务出口要经过出口许可审批和监管要求，有时需要几个月的时间才能通过审批程序。这可能会导致延迟获得出口许可，甚至阻止我们向某个国家、实体或国家的某些人出口，并造成负面的金融影响。

我们无法预测不断变化的法律或法规可能对我们的运营产生的影响。任何变化都可能带来机遇，或者相反，对我们的经营业绩或财务状况产生重大负面影响，我们不能确定我们是否被允许向客户销售或许可某些产品，或者以其他方式出口CAE的技术和服务，这可能会给我们带来潜在的收入损失。新冠肺炎疫情导致的政府政策或政府行动的任何变化都可能扰乱我们的供应链，阻止我们产品的销售或交付，或者导致出口许可证延误。

 

如果我们不遵守与出口管制和国家安全要求相关的政府法律法规，我们可能会被罚款和/或暂停或在一段时间内被禁止签订政府合同或分包合同，这将对我们的运营收入和盈利能力产生负面影响，并可能对我们未来获得其他政府合同的声誉和能力产生负面影响。

自然灾害或其他灾难

极端天气条件或自然或其他灾害(如地震、火灾、洪水、流行病、流行病(如新冠肺炎)和类似事件)可能会扰乱我们的运营，损坏我们的基础设施或财产，危及员工的健康和安全，影响材料和资源的可用性和成本，增加保险和其他运营成本，并对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生实质性的不利影响。此外，我们不能确定我们的保险范围是否足以覆盖所有重大风险敞口。我们所承担的责任是我们所提供的产品和服务所独有的。CAE为某些风险提供保险，并可能为上述风险提供足够的保险，但可能没有保险，或者限额可能不足以涵盖所有重大风险敞口。例如，CAE不包括传染病(包括病毒和其他流行病)造成的经济损失，因为某些保险不能以商业合理的条款提供。目前还不能确定未来是否会有承保传染病风险的保险产品。

环境法律法规

CAE面临各种环境风险，必须遵守各国不同且可能发生变化的环境法律法规。CAE不能遵守环境法律法规可能会导致处罚、诉讼和对其声誉的潜在损害。

新的法律法规，更严格地执行现有法律法规，发现以前未知的污染，新的清理要求或我们承诺的环境赔偿要求，可能会导致我们不得不招致巨额成本。这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的负面影响。

气候变化

公众意识的提高和对气候变化以及全球向低碳经济转型的日益关注导致了广泛的影响，包括对CAE及其业务合作伙伴的潜在战略、声誉和结构相关风险，以及其他环境和气候变化法规、框架和指南的出现和演变。不断提高的监管预期带来了一系列新的合规风险，需要加以管理。全球气候变化还导致监管风险，这些风险根据我们所在的每个司法管辖区执行的国家和地方要求而有所不同。

此外，对航空旅行对环境影响的关注、“反飞行”运动以及“绿色”旅行倡议的倾向，促使对排放进行更严格的审查，这可能会减少对航空旅行的需求，并可能对我们的航空业务和声誉造成重大不利影响。由于这些日益增加的担忧，我们在2020年9月通过继续减少我们自己的排放，并通过投资于抵消我们每年剩余碳排放的项目，实现了碳中性。

9.3%降低与本公司相关的风险

不断发展的标准和技术创新

我们经营的民航、国防和安全市场的特点是，受气候变化、流行病、发展中市场的增长、人口增长和人口因素等全球趋势的影响，客户需求变化、新机型、不断发展的行业标准、数据分析能力的增强以及客户预期的不断变化。如果我们不能准确预测现有和潜在客户的需求，开发新产品，增强现有产品和服务，并投资和开发满足这些不断发展的标准和技术的新技术，我们可能会失去现有客户，无法吸引新客户。这可能会减少我们的收入和市场份额。

技术的发展也可能对我们的FFS舰队的价值产生负面影响，或者需要对我们的舰队进行大量投资，以更新不断发展的技术。人工智能、机器学习和无人驾驶航空系统或遥控飞机等新技术的采用为我们提供了机遇，但也可能导致需要有效管理的新的复杂风险。

我们打入新市场的能力

新市场的渗透，包括我们为应对新冠肺炎疫情已经推出或可能推出的新技术和新举措，对中国工程院来说既是风险也是机遇。在这些市场上取得成功绝非板上钉钉。当我们在新市场运营时，可能会出现意想不到的困难、重大投资和额外支出，这可能会对我们的运营、财务状况、盈利能力和声誉产生不利影响。从本质上讲，打入一个新市场比在我们已经建立的市场中进行管理要困难得多。在新市场推出的新产品和新技术还可能产生意想不到的安全或其他担忧，导致产品责任风险扩大、潜在的产品召回和其他可能对我们产生不利影响的监管问题。

特别是，我们的CAE Air1通风机和PYURE空气净化器的开发、制造和分销可能会增加风险。我们销售和分销的这类新产品可能会受到贴错标签、召回或其他损害的影响。对于我们分销、销售或提供的任何产品或服务，可能会对我们提出产品责任或人身伤害索赔。此类索赔可能包括：我们销售和分销的产品出现故障，或其质量或有效性下降(包括检测、治疗或销毁微生物感染和病毒(包括新冠肺炎)的有效性)，或者其标签或操作说明不充分或不充分，从而导致或可能导致患者、使用者或其他人的死亡或健康状况恶化。如果出现产品或其他责任问题，我们的保险计划下的承保范围和第三方向我们提供的赔偿金额可能不足以保护我们免受相关索赔的财务影响。产品责任或人身伤害问题或对我们不利的判决或产品召回可能损害我们的声誉，并对我们的业务、声誉、经营业绩和/或财务状况产生重大不利影响。

对市场机会的估计

本报告中包括的对市场机会的估计，包括我们自己产生的估计，受到重大不确定性的影响，所基于的假设和估计可能被证明是不准确的，也可能不能预示我们未来的增长。虽然我们对本报告中包括的潜在市场的估计是真诚的，并基于我们认为合理的假设和估计，但这些估计可能被证明是不准确的。此外，即使我们对市场机会的估计确实被证明是准确的，我们也可能无法捕捉到相当大一部分或任何一部分可用的市场。

研发活动

我们在包括魁北克政府和加拿大政府在内的各国政府的财政参与下，开展了一些研发活动。政府财政参与程度反映了政府政策、财政政策等政治经济因素。未来，我们可能无法用对我们有同等好处的计划来取代这些现有计划，这可能会对我们的财务业绩和研发活动产生负面影响。

 

对于我们从事的符合条件的研发活动，我们从加拿大联邦和省级政府以及美国和英国的联邦政府获得投资税收抵免。我们得到的学分是基于目前颁布的立法。我们可以获得的投资税收抵免可能会因修改各自政府的立法而减少，这可能会对我们的财务业绩和研发活动产生负面影响。

此外，我们在新产品或新技术上的研发投资可能会成功，也可能不会成功。如果我们投资于不被市场接受的产品，如果客户需求或偏好发生变化，如果新产品没有及时推向市场，如果我们缺乏商业或采购经验，如果我们在获得监管批准方面遇到延误，或者如果我们的产品过时，我们的业绩可能会受到影响。我们在开发新产品时可能会超支。

固定价格和长期供应合同

我们主要通过固定价格合同提供我们的产品和服务，这些合同使我们能够从业绩改善、成本降低和效率中受益，但也要求我们吸收成本超支，从而降低利润率或在无法实现估计的成本和收入时招致损失。很难估计与这些合同相关的所有成本，也很难准确预测我们最终可能实现的销售水平。此外，一些向商业航空公司和国防组织提供设备和服务的合同是长期协议，最长可达25年。虽然其中一些合同可以根据通货膨胀和成本的增加进行调整，但调整可能不能完全抵消增加的影响，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。虽然我们相信我们已经为固定价格合同的损失风险记录了足够的准备金，但固定价格和长期供应合同可能会使我们遭受超出合同条款规定义务的额外损失。

 

战略伙伴关系和长期合同

我们与世界各地的主要航空公司、飞机运营商和国防力量都有长期的战略伙伴关系和合同，包括授权培训提供商协议。这些长期合同以授予的金额包括在我们的积压合同中，但可能会受到意想不到的调整或取消，因此不代表我们未来收入的保证。我们不能确定这些合作伙伴和合同在到期时是否会以类似的条款续签，或者根本不会续签，我们的财务业绩可能会受到我们合作伙伴的运营和收入水平、财务健康状况、贡献和赔偿的不利影响。我们不能保证客户将履行现有的购买承诺、行使购买选择权或从CAE购买其他产品或服务。

积压

积压代表管理层对未来预期实现的收入总额的估计。多个合同的终止、修改、延迟或暂停可能会对未来的收入和盈利产生实质性的不利影响。我们不能保证我们的新订单中最初预期的收入将全部、及时或完全实现，或者即使实现，这些收入也将产生预期的利润或现金，任何缺口都可能是巨大的。

采购和OEM杠杆

我们从各种各样的原始设备制造商、分包商和其他来源获得数据、零部件、设备和许多其他输入。我们并不总是能够找到两个或更多的来源来提供我们需要的输入，而且，对于特定的飞机模拟器和其他训练设备，重要的输入只能由单独的来源提供。因此，我们可能容易受到交货进度延误、独家供应商的财务状况以及他们愿意与我们打交道的影响。在他们的企业集团中，一些独家供应商包括与我们的部分业务竞争的企业。这可能会导致繁琐的许可条款、高昂的许可费，甚至拒绝向我们发放制造和操作基于OEM飞机的模拟器经常需要的数据、部件和设备包的许可证。

 

如果我们使用内部生产的飞机仿真模型或开发课件，而没有使用OEM来源和许可的数据、部件和设备，相关OEM可能会试图对我们采取报复性或阻挠行动，以阻止我们提供培训服务或制造、销售和/或部署此类飞机的模拟器，声称其侵犯了其知识产权或其他法律依据。此类行为可能导致我们招致重大法律费用和/或可能延迟或阻止模拟器开发项目或培训服务的完成，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

 

同样，当我们使用第三方的开源软件、免费软件或商业现成软件时，有关的第三方或其他人可能会以违反许可权或其他法律依据为由，试图对我们采取报复或阻挠行动，以阻止该等软件或免费软件的使用。此类行为可能导致我们招致重大法律费用和/或可能延迟或阻止模拟器开发项目或培训服务的完成，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

产品集成和计划管理

如果我们的产品不能成功地与其他也在不断发展的复杂软件、硬件、计算和通信系统集成或运行，我们的业务可能会受到负面影响。如果我们在项目上遇到困难或达不到项目里程碑，我们可能不得不投入比最初预期更多的工程和其他资源，这可能会影响时间和盈利能力。

保护我们的知识产权和品牌

我们在一定程度上依靠商业秘密、版权和合同限制(如保密协议、专利和许可证)来建立和保护我们的专有权利。这些措施可能无法有效防止滥用我们的技术或阻止其他国家开发类似技术。我们在某些国家获取或执行知识产权的能力可能会受到限制。与我们的知识产权相关的诉讼可能会冗长且代价高昂，并可能对我们的运营或财务业绩产生负面影响，无论我们是否成功地为索赔辩护。

作为提高安全性、效率和就绪性的首选培训合作伙伴，我们的品牌是一项重要资产。我们可能会不时根据第三方许可协议授权使用我们的品牌，例如我们与沙特国家航空公司合作在中东创建CAE授权培训中心。此外，在我们的某些飞行培训机构中，我们将一些飞行外包给第三方提供商，但最终仍对他们为我们的品牌运营的表现负责。我们控制和管理我们品牌的使用，并确保我们的合作伙伴和供应商符合严格的标准，以确保我们的品牌价值得到保护。与涉及我们、我们的合作伙伴或供应商的事件或诉讼相关的负面宣传可能会影响我们的品牌价值。

第三方知识产权

我们的产品包含由第三方提供给我们的复杂软件和计算机系统。这些可能并不总是对我们可用。我们的模拟器生产通常依赖于收到关于我们的模拟器要模拟的产品或系统的功能、设计和性能的机密或专有数据。我们的培训系统还可能涉及收集和分析与使用我们的培训系统相关的客户表现数据。我们可能无法以合理的条款获得对这些多个数据集的访问权限，或者根本无法访问这些数据集。

 

侵权索赔可以针对我们或我们的客户提出。我们可能不能成功地为这些索赔辩护，我们也可能无法开发出不侵犯第三方权利的程序，也可能无法以商业上可以接受的条款获得牌照(如果有的话)。

 

我们经营的市场受到第三方的广泛专利保护。我们修改现有产品或开发新产品和服务的能力可能会受到第三方专利的限制，这样我们就会因其中提出的权利要求而产生许可使用专利或外观设计的增量成本。

关键人员

我们能否继续取得成功，在一定程度上有赖于我们能否吸引、招聘和留住具备相关技能、专业知识和经验的关键人员和管理人员，包括我们知识产权的技术开发人员。我们的薪酬政策旨在降低这一风险，然而，新冠肺炎疫情期间实施的临时薪酬措施可能会导致人才流失到没有受到那么严重影响的行业的风险增加。我们还制定了继任计划，以帮助确定和发展与工程师、技术和试点教师以及一般管理领域相关的领导人才的内部渠道。CAE依赖于各种员工的行业经验、资历和知识，包括我们的高管、经理和其他关键员工来执行我们的业务计划和运营我们的业务。如果我们的领导层或其他关键员工出现短缺、生病或大幅离职，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。未能制定完整而有效的继任计划，包括准备内部人才和在相关情况下确定关键职位的潜在外部候选人，可能会损害我们的业务，直到找到合格的继任者。

劳资关系

截至2021年3月31日，约有2100名员工由工会代表，由51项集体协议覆盖。这些不同的集体谈判协议有不同的到期日。虽然我们与各自的工会保持着积极的关系，但重新谈判集体谈判协议可能会导致工作中断，包括停工或工作放慢。如果发生停工，可能会中断我们在受影响地点的制造或服务运营，这可能会对我们对客户的服务和我们的财务业绩产生不利影响。

赔偿或保险可能不包括的责任风险

我们面临着我们提供的产品和服务所独有的责任，因为我们的业务是复杂的、国际化的，涉及到与众多供应商、大量高技能员工和合作伙伴、先进技术和严格的监管要求以及性能和可靠性标准的广泛协调和整合。

因此，我们可能面临以下索赔和诉讼，包括人身伤害、疾病、死亡、财产损失或业务中断的索赔：

-我们的模拟产品和服务存在缺陷，直接或间接造成损害和/或伤害；

-培训计划或我们提供的培训服务存在缺陷，直接或间接造成损害或伤害；

-在使用我们制造或操作的设备时发生的事故；

-涉及我们提供的产品和服务的事故，包括人身伤害或死亡索赔；

-我们的实况飞行训练设备、人员或操作存在缺陷，直接或间接造成损害、伤害或死亡；

-我们实施的缓解和保护措施存在缺陷，以降低我们的一个设施可能爆发新冠肺炎的风险，或未能充分保护我们的客户、员工、承包商、工人和游客免受病毒侵袭；

-我们制造或分销的新产品存在缺陷或无效(包括检测或销毁微生物感染和病毒，包括新冠肺炎)。

巨额成本可能会对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生不利影响。在某些(但不是所有)情况下，我们可能有权从客户那里获得某些法律保护或赔偿。虽然我们维持现有保险公司的承保范围，以承保这些风险，但我们的承保范围可能不足以承保所有索偿和法律责任，承保金额可能不足够，我们可能会被迫承担大量费用。我们的产品或服务中的任何事故、故障或缺陷，即使得到完全赔偿或保险，都可能导致重大投资，并对我们在客户和公众中的声誉造成负面影响。它还可能影响未来充足保险的成本和可获得性。

保修或其他与产品相关的索赔

我们生产高度复杂和尖端的模拟器。此外，我们可以购买模拟器或通过收购获得模拟器。这些模拟器可能包含难以检测和纠正的缺陷，如果它们不能正常运行，可能会有保修索赔，或者我们可能会在修改或改装这些产品时招致巨大的额外成本。纠正这些缺陷可能需要大量的额外成本。如果有缺陷的产品集成到我们客户的设备中，我们可能面临基于客户设备损坏的产品责任索赔。任何索赔、错误或失败都可能对我们的经营业绩和业务产生负面影响。我们还可能面临与过去销售的停产业务相关的设备和服务相关的产品责任索赔。

声誉风险

在许多情况下可能会出现声誉风险，包括但不限于：我们的产品或服务出现质量或性能问题，或我们已经或可能针对新冠肺炎疫情推出的新技术和产品；未能打入新市场或满足对新开发产品和技术的期望或需求；未能维持符合道德和社会责任的运营；在运营过程或培训活动中发生的健康与安全事故导致的伤亡；或者员工、代理商、分包商、供应商和/或业务合作伙伴被指控或证明违反法律法规的行为。对我们形象和声誉的任何负面宣传或重大损害都可能对客户的认知和信心产生不利影响，并可能导致当前工作的取消或影响我们获得未来销售或授予合同的能力。此外，我们的供应商或分包商的任何不道德行为，或供应商或分包商对不公平或非法商业行为的任何指控，也可能对我们的形象和声誉造成负面影响。任何这些情况的发生都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

近年来，人们对社会和治理方法的看法发生了变化，许多客户和投资者现在都认为，这些问题已经成为当前的一个担忧，可能会影响公司的盈利能力和声誉。

美国外资所有权、控制权或影响缓解措施

CAE和我们的某些子公司是与美国政府各部门和机构(包括美国国防部)签订的协议的缔约方，这些协议要求这些子公司根据美国政府国家工业安全计划(U.S.Government National Industrial Security Program)获得设施安全许可。该计划要求任何维持设施安全许可的公司通过缓解协议与外资所有权、控制或影响(FOCI)绝缘。作为一家加拿大公司，我们已经与美国国防部签订了FOCI缓解协议，使这些美国子公司能够获得并保持必要的设施安全许可，以便与美国政府签订和履行机密合同。具体地说，这些缓解协议是CAE美国公司的特别安全协议和CAE美国公司的全资子公司CAE美国任务解决方案公司(MSI)的代理协议(代理协议)。如果我们未能遵守这些FOCI缓解协议中的任何一项，每个实体的设施安全许可可能被终止。如果发生这种情况，我们的美国子公司将不再有资格签订需要设施安全审查的新合同，并将失去履行与美国政府现有合同的权利，直至合同完成。

基于美国最近的法规变化，CAE已经向美国政府提交了终止代理协议的请求。委托书协议终止后，为监督MSI的管理和运营而设立的独立董事会将解散。此后，MSI将根据CAE美国特别安全协议运营。

外国私人发行人地位

作为“外国私人发行人”，根据美国证券法第405条的定义，根据加拿大和美国证券监管机构采用的多司法管辖区披露制度，我们可以根据加拿大的披露要求，准备根据1934年美国证券交易法(修订后的“美国交易所法”)提交的披露文件。根据美国交易所法案(U.S.Exchange Act)，我们有报告义务，在某些方面，这些义务比美国国内报告公司的报告义务更不详细，频率也更低。因此，我们不会像美国国内发行人那样向SEC提交报告，尽管我们被要求提交或向SEC提交加拿大证券法要求我们在加拿大提交的持续披露文件。

根据纽约证券交易所允许外国私人发行人遵循其本国公司治理实践的规则，CAE被允许遵循某些加拿大公司治理实践，而不是美国国内发行人的公司治理标准所要求的那些，除非此类法律与美国证券法相抵触，并且我们必须披露我们的公司治理实践与适用于美国国内发行人的适用公司治理标准之间的重大差异。

此外，作为一家外国私人发行人，我们免除了美国证券法中适用于非外国私人发行人的上市公司的一些要求。特别是，我们不受交易所法案中有关委托书提供和内容的规则和法规的约束，我们的高级管理人员、董事和主要股东也不受美国交易所法案第16条中包含的报告和短期周转利润回收条款的约束。CAE获豁免遵守FD规例的规定，该规例禁止在可合理预见持有人会根据该等资料买卖我们的证券的情况下，选择性地向经纪交易商和公司证券持有人披露重要的非公开资料。

尽管加拿大证券法对上市公司披露重大和非公开信息的要求类似于美国证券法的要求，并且公司自愿遵守FD条例，但这些豁免和宽松将减少购买者作为投资者有权获得的信息和保护的频率和范围。股东不应期望同时收到相同的信息，因为此类信息是由美国国内公司提供的。此外，我们在每个财年结束后有四个月的时间向证券交易委员会提交年度信息表，根据美国交易所法案，我们不需要像根据美国交易所法案注册证券的美国国内公司那样及时向证券交易委员会提交季度报告。

对我们的董事和高级职员的民事责任的可执行性

CAE受加拿大商业公司法管辖，其主要营业地点在加拿大。我们的大多数董事和高级职员都居住在加拿大。我们的大部分资产以及这些董事和高级管理人员的全部或大部分资产可能位于美国境外。因此，居住在美国的投资者可能很难在美国向CAE或非美国居民送达法律程序文件，或根据美国联邦证券法的民事责任条款做出美国法院的判决。如果获得判决的美国法院在此问题上拥有管辖权，则完全基于此类民事责任的美国法院的判决可能会在加拿大由加拿大法院强制执行。投资者不应假设加拿大法院会执行美国法院在针对CAE或基于美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或蓝天法律的民事责任条款的诉讼中获得的判决，或者会在最初的诉讼中强制执行针对CAE或基于美国联邦证券法或任何此类州证券或蓝天法律的此类个人的责任。同样，CAE的一些董事和高级管理人员可能是加拿大以外的国家的居民，这些人的全部或大部分资产可能位于加拿大以外。因此，加拿大投资者可能很难在加拿大境内对这些人提起诉讼。此外, 根据加拿大某些省份证券立法的民事责任条款，加拿大投资者可能无法从这些人那里收集在加拿大法院获得的判决。加拿大投资者可能也很难仅仅因为违反加拿大证券法而在美国的诉讼中胜诉。

销售周期长度

我们产品和服务的销售周期可能很长且不可预测，民用航空应用的销售周期从6个月到18个月不等，国防和安全应用的销售周期从6个月到24个月或更长时间不等。在客户评价我们的产品和服务期间，我们可能会产生费用和管理时间。在没有相应收入的时期进行这些支出将影响我们的经营业绩，并可能增加我们股价的波动性。我们可能会提前预制某些产品，以便加快交货进度以获得竞争优势；如果这些产品的订单没有如期实现，我们必须将预制产品库存一段时间，直到实现销售。

 

政府采购政策通常允许未中标的投标人抗议授予合同。对授予CAE的合同的抗议可能会导致我们的奖励被取消，延长我们可以开始确认收入的期限，或者导致我们招致重大的法律费用。

季节性

我们的业务、收入和现金流都受到某些季节性趋势的影响。在民用部门，提供的培训水平是由可供培训的飞行员数量推动的，第二季度往往较低，因为飞行员飞行更多，培训更少，从而导致收入下降。在国防领域，下半年的收入和现金收入往往会更高，因为合同授予和资金的可获得性受到联邦政府预算周期的影响，在美国，预算周期是基于9月份的年底。我们预计这些趋势将持续下去，然而，由于新冠肺炎大流行的影响，预计在截至2022年3月31日的一年中，业绩不会遵循历史模式。

向股东回报

向我们的股东支付股息、根据我们的NCIB计划回购股票以及其他现金或资本回报由董事会自行决定，并取决于各种因素，包括我们的运营现金流、资本来源、偿付能力测试和其他财务要求的满足程度、我们的运营和财务业绩，以及我们的股息和其他可能会不时审查的政策。

因此，无法保证CAE未来是否会宣布和支付股息，或者任何此类股息的频率或金额。此外，不能保证目前已将普通股登记在CAE红利再投资计划(DIP)中的股东将继续让他们的普通股参与DIP，这可能会对我们的现金流产生影响。

鉴于新冠肺炎疫情的影响，CAE董事会已于2020年4月6日批准暂停向普通股股东支付股息和根据我们的NCIB计划回购股票，以保持流动性。这一职位将定期进行审查。NCIB已过期，截至本合同日期未续签。

 

信息技术与网络安全

我们依赖内部或外包的信息技术基础设施和系统来进行日常运营和业务的有效运营。我们的业务还需要适当和安全地使用属于第三方(如飞机OEM、国防部队和客户)的敏感和机密信息。虽然我们努力利用技术来满足客户日益增长的需求，提高我们的运营效率，但它也伴随着信息安全和网络安全风险。

由于我们业务的规模、规模和全球性，我们严重依赖互联网进行日常业务活动，我们错综复杂的技术基础设施，我们与飞机原始设备制造商以及国防和安全客户的业务关系，以及我们对第三方服务提供商的使用，我们面临着更高的风险。这些风险包括信息技术系统故障和不可用、网络攻击、网络勒索、系统安全遭到破坏、恶意软件、未经授权试图获取我们的专有和敏感信息、黑客攻击、网络钓鱼、身份盗窃、窃取知识产权和机密信息、旨在导致网络故障和服务中断的拒绝服务攻击，以及对我们的信息技术基础设施和系统的其他网络安全威胁。

这些IT和网络安全风险可能会扰乱我们的运营，导致商业信息和数据的丢失、损坏或未经授权访问业务信息和数据，危及属于CAE、我们的员工或我们的业务合作伙伴(包括飞机OEM和国防和安全客户)的机密或机密信息，使我们面临客户流失、不遵守隐私法或任何其他现行法律、诉讼、罚款、处罚或监管行动、合规成本、纠正措施、调查或恢复成本、维护和升级技术基础设施和系统的成本上升或声誉损害等风险。

一系列治理流程已经到位，以减轻这些风险。为了应对不断变化的网络威胁形势的挑战，以及随着网络攻击的数量和复杂性不断增加，我们不断审查我们的安全措施。为了应对这些日益增长的威胁，我们制定了一项为期三年的网络安全计划。我们实施了安全控制、政策执行机制、管理监督和监测制度，以预防、发现和应对潜在威胁。然而，我们可能会发现有必要进行进一步的投资，以保护我们的数据和基础设施以及我们的客户数据免受网络攻击。

由于新冠肺炎社交距离措施，远程工作以及使用在线视频会议和协作平台的员工数量增加，可能会导致网络安全威胁增加。为了应对这些威胁，我们加强了对这些威胁的监测，加快了某些行动，并一直在与第三方合作，集中精力全天候监测我们的活动。

我们维持的网络保险金额可能不足以或不足以支付网络攻击造成的索赔或责任。鉴于网络或其他安全威胁或中断的高度演变性质及其频率的增加，未来任何事件的影响都不容易预测或减轻，与此类威胁或中断相关的成本可能无法通过其他方式获得全面保险或赔偿。此外，数字转型和采用人工智能和机器学习等新兴技术需要继续关注和投资，以有效管理我们的风险。

此外，在我们运营或管理的客户站点，或者我们获得提供服务权限的客户站点，我们可能会遇到类似的安全威胁。我们必须依靠我们自己的保障措施以及我们的伙伴制定的保障措施来减轻威胁。我们的合作伙伴拥有不同水平的网络安全专业知识和保障措施，他们与CAE等政府承包商的关系可能会增加他们成为我们面临的同样网络威胁的目标的可能性。

我们可能会不时更换或更新我们的资讯科技网络和系统。实施和过渡到新网络和系统可能会暂时扰乱我们的业务活动，并导致生产力中断。

依赖第三方提供商进行信息技术系统和基础设施管理

我们已将某些信息技术系统维护和支持服务以及基础设施管理功能外包给第三方服务提供商。如果这些服务提供商受到干扰或表现不佳，可能会对我们的运营产生重大不利影响，和/或我们可能无法实现预期的成本节约，并可能不得不招致额外的成本来纠正此类服务提供商犯下的错误。根据涉及的功能，此类错误还可能导致业务中断、处理效率低下和/或安全漏洞，并可能对我们的声誉造成负面影响。为了应对这些风险，我们实施了第三方供应商网络安全风险流程，以确保我们的供应商对外包给他们的CAE信息资产流程进行适当程度的控制。

数据隐私

管理、使用和保护数据，包括敏感数据，包括在医疗行业使用和披露健康信息，正变得越来越重要，特别是考虑到数据的高价值以及潜在的运营风险、声誉风险和监管合规风险，包括自2018年5月以来遵守欧盟的一般数据保护条例和自2020年1月以来遵守加州消费者隐私法，以及预计其他地区将出现类似监管框架的激增。此外，随着我们与第三方的合作不断扩大，随着我们采用新的技术和商业模式，以及由于我们已经或可能发起的应对新冠肺炎疫情的举措，我们面临的监管合规、运营和声誉风险的潜在风险增加。

由于我们已经或可能推出的应对新冠肺炎疫情的新举措，我们可能会收集和处理个人健康信息和其他有关个人的机密和敏感数据。其中一些新举措的成功取决于选民是否愿意将他们与健康有关的信息和其他敏感的个人信息委托给我们。根据适用的隐私和数据保护法，我们必须保持足够的保障措施，以保护个人可识别的健康信息，并确保受保护的电子健康信息的机密性、完整性和可用性。我们遵守隐私法的努力使我们的运营变得复杂，并增加了我们的合规成本。

如果我们不遵守适用的隐私法，我们可能会受到监管处罚，面临与我们遵守这些法规有关的各种政府机构的审计或调查，我们的声誉会受到损害，或者对我们的产品和服务失去信心。我们还可能因补救和修改或增强我们的信息系统以防止未来发生此类事件而产生额外成本，所有这些都可能对我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。如果我们不遵守，我们也有可能违反合同义务。

此外，采用云计算、人工智能、流程自动化和机器人等新兴技术可能会导致新的和复杂的风险，需要持续关注和投资才能有效管理。我们在采用新技术之前识别、评估和管理与实施新技术相关的操作风险。

9.4%降低了与市场相关的风险

外汇，外汇

我们的业务是全球性的，大约90%的收入来自世界各地的出口和国际活动，通常以外币计价，主要是美元、欧元和英镑。我们的收入来自美国、欧洲和世界其他地区各约三分之一。

我们的业务有三个领域受到汇率波动的影响；我们的全球培训和服务业务网络，我们在海外(主要是德国和美国)的生产业务。我们在加拿大的生产业务在加拿大产生的收入的很大一部分是以外币计算的，而我们的很大一部分运营成本是以加元计算的。当加元升值时，它会对我们以外币计价的收入产生负面影响，从而影响我们的财务业绩。我们通常对以外币计价的销售合同的里程碑付款进行对冲，以减轻外汇敞口。我们继续持有货币对冲头寸组合，以减轻未来收入受到加元兑外币波动影响的风险。套期保值的目的是弥补超出合同外国成本部分的收入。由于我们并不是所有的收入都进行了对冲，因此不可能完全抵消外币价值变化的影响，这就留下了一些可能影响我们财务业绩的剩余敞口。当货币经历显着的短期波动时，这种剩余敞口可能会更高。当加元贬值时，它会对我们以外币计价的成本产生负面影响。

通过我们的海外业务开展的业务基本上都是以当地货币为基础的。由于收入和运营费用使用相同的货币，自然对冲是存在的。然而，外币相对于加元的价值变化产生了未对冲的货币换算风险，因为出于财务报告的目的，业绩是以加元合并的。外币对加元的升值将产生积极的换算影响，而外币对加元的贬值将产生相反的效果。

资本的可获得性

我们在一定程度上依赖于我们的债务融资和进入资本市场的机会。我们有各种债务安排，到期日从2021年7月到2043年7月不等，我们不能保证这些安排将以与以前相同的成本、相同的期限和类似的条款进行再融资。如果我们需要额外的债务融资，考虑到多个因素，包括我们的财务业绩、前景或我们的信用评级下降，我们的市场流动性可能不够充分，这可能会对我们为我们的运营以及合同或融资承诺提供资金的能力产生不利影响。

我们的信贷安排有标准的金融契约。如果我们不能继续遵守这些公约，我们可能会限制获得资金的渠道，我们将被要求从贷款人那里获得修订或豁免，为受公约约束的债务进行再融资，或在可能发生违约之前采取其他减轻债务的行动。在此之前，我们可能需要从贷款人那里获得修订或豁免，为受公约约束的债务进行再融资，或在可能违约之前采取其他减轻债务的行动。

出售额外普通股

我们被授权发行无限数量的普通股。我们可能会发行额外的普通股或其他可转换为普通股的证券，为未来的运营或其他目的筹集资金(包括作为激励性补偿或为未来的收购提供资金)。未来发行普通股或其他可转换为普通股的证券，可能会对现有和潜在的普通股股东造成稀释。CAE无法预测未来普通股发行的规模或未来普通股发行和出售将对普通股市场价格产生的影响。大量额外普通股(或可转换为普通股的证券)的发行，或认为此类发行可能发生的看法，可能会对普通股的现行市场价格产生不利影响。随着普通股的任何额外发行，投资者的投票权将受到额外的稀释，CAE的每股收益可能会受到稀释。

我们普通股的市场价格和波动性

我们普通股的市场价格可能会因众多因素的影响而波动并受到广泛波动的影响，其中许多因素是我们无法控制的，并在新冠肺炎大流行和相关不确定性的背景下加剧，这些因素包括但不限于新发展的宣布，我们经营业绩的实际或预期波动，普通股在市场上的销售，证券研究分析师对我们未来经营业绩或财务业绩的预测、估计或建议的变化，投资者认为可与CAE相媲美的其他发行人的经济业绩或市场估值的变化，CAE或我们的竞争对手将要支付或预期支付的股息额的增加或减少，对已发行普通股的锁定或其他转让限制的解除或到期，CAE出售或预期出售额外普通股，CAE或我们的竞争对手进行或涉及的重大收购或业务合并，战略合作伙伴关系，合资企业或资本承诺，有关趋势、担忧、技术或竞争发展的新闻报道，各种税法或税率的影响以及一般市场状况或全球经济。在某些情况下，股票市场会经历重大的价格和成交量波动，这与受影响公司的经营业绩无关。不能保证普通股的市场价格在未来不会出现重大波动，包括与我们的业绩无关的波动。

过往，在一间公司的证券市价大幅下跌后，曾有针对该公司的证券集体诉讼。如果我们卷入任何类似的诉讼，我们可能会招致巨额费用，我们管理层的注意力和资源可能会被转移，这可能会损害我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景。

信用风险

我们还面临客户应收账款的信用风险。我们已经采取了政策，以确保我们不会显著地接触到任何单个客户。我们的政策包括分析某些客户的财务状况，并定期审查他们的信用质量。我们还不时地购买信用保险，在某些情况下，我们需要银行信用证来确保我们的客户向我们付款。

减值风险

每当发生事件或环境变化表明账面金额可能无法收回时，应摊销的非金融资产的账面价值就会进行减值测试。尚未使用的商誉和资产每年或在任何时候(如果存在减值指标)进行减值测试。可能导致情况变化的因素表明，我们的商誉或非金融资产的账面价值可能无法收回，包括我们的股价和市值下降，未来估计的现金流减少，以及增长率低于预期。尽管我们相信我们的假设和估计是合理和适当的，但关键假设的任何变化，包括未能满足我们的五年战略规划或其他意想不到的事件和情况，如新冠肺炎疫情带来的不确定性，都可能影响此类估计的准确性或有效性。由于我们商誉和其他非金融资产的重要性，这些资产未来的任何减值都可能需要对我们的经营业绩产生重大的非现金费用，这也可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

养老金计划

经济和资本市场波动可能会对与我们的固定收益养老金计划相关的投资业绩、资金和费用产生负面影响。这些计划的养老金资金基于精算估计，并受到适用法规的限制。年内编制的精算估计以金融市场表现、贴现率、通货膨胀率、未来加薪、估计退休年龄和死亡率等假设为基础。精算资金估值报告决定了我们需要向注册退休计划支付的现金供款金额。不能保证我们的养老金支出和这些计划的资金在未来不会增加，从而对我们的收益、现金流和股东权益产生负面影响。我们寻求通过实施旨在控制投资风险的政策和程序，以及通过持续监测我们的资金状况来减轻这一风险。

 

在国外做生意

我们在超过35个国家都有业务，包括我们的合资业务。我们还向世界各地的客户销售和提供产品和服务。在2021财年，对加拿大以外的客户的销售额约占收入的90%。我们预计，在可预见的未来，加拿大以外的销售额将继续占收入的很大一部分。因此，我们面临着在国际上做生意的风险，包括地缘政治不稳定。

 

以下是我们在国际业务中面临的主要风险：

-加拿大和外国政府政策、法律、法规和监管要求的变化，或其解释、适用和/或执行；

-通过新的，并扩大现有关税、禁运、管制、制裁、贸易、工作或旅行限制和其他限制；

-其他地区或特定外国经济体的经济衰退和其他经济危机，以及对我们在这些国家做生意的成本的影响；

-战争行为、内乱、不可抗力和恐怖主义；

--社会、经济和地缘政治不稳定；

-政府间关系可能恶化，以致CAE在某一国家的业务可能受到负面影响的风险；

-CAE将在加拿大以外司法管辖区投资或持有的现金、资金或资本汇回国内的能力受到限制；

-在人员和货物通过多个司法管辖区的海关和移民当局流动和清关时可能遇到的困难、延误和费用；

-使用外国代表和顾问的复杂性和腐败风险。

此外，我们开展业务的国家监管环境的变化可能会导致更高的关税、更严格的贸易政策、制裁制度的变化、出口限制和其他限制，这可能会对我们的销售、财务业绩和商业模式产生负面影响。

地缘政治不确定性

在整个2021财年，全球不确定性继续加剧，在世界一些地区，政治不稳定变得更加明显、旷日持久和不可预测。

在我们存在业务的各个国家，地缘政治紧张局势不断加剧或持续，政策变化和长期的政治不稳定可能导致订单、交付或项目的延迟或取消，或者资产被没收，我们在这些方面投入了大量资源，特别是在客户是国有或国有控股实体的情况下。在我们服务的市场中，可能会出现意想不到的政治不稳定，从而影响我们的经营业绩和财务状况。

有关美国政治方向和当前中美贸易紧张局势的不确定性可能会继续影响全球经济增长前景和市场情绪。

 

反腐法

对外国客户的销售受加拿大和外国法律法规的约束，包括但不限于《外国公职人员腐败法》(加拿大)、《反海外腐败法》(美国)和其他反腐败法律。虽然我们有严格的政策来遵守这些法律，但CAE、我们的员工、外国代表和顾问或其他代表我们工作的人如果不遵守这些法律，可能会导致行政、民事或刑事责任，包括暂停、禁止竞标或履行政府合同，这可能会对我们产生实质性的不利影响。我们经常与同样面临类似风险的国际分包商和供应商合作。

税务事宜

我们向各税务机关征收和缴纳大量税款。由于我们的业务很复杂，与我们的活动相关的税收解释、法规、立法和判例也会不断变化和演变，因此，对许多交易征税的最终结果是不确定的。此外，我们有很大一部分业务是在国外进行的，因此受到许多国家的税法和财政政策的约束。适用的税收法律、条约或法规或其解释的改变可能导致我们收入的更高有效税率，这可能会严重影响我们的财务业绩。此外，由于新冠肺炎疫情，许多政府已经推出了临时税收减免措施，我们有可能无法全部享受这些措施。

9.5%与并购、合资、战略联盟或资产剥离相关的风险

作为我们增长战略的一部分，我们有时会进行业务收购，或者组建合资企业和战略联盟。这些收购和相关活动预期收益的实现部分取决于我们整合收购业务的能力，在成功营销我们扩大的产品和服务组合方面的协同效应的实现，将收购业务的运营有效整合到我们现有业务中的能力，避免重复的成本管理，信息系统集成，员工重组，建立控制，程序和政策，收购业务的管理团队和其他人员的表现，以及文化一致性。我们不能保证我们将实现预期的协同效应，也不能保证我们将实现所提供的任何财务和业绩目标。此外，我们不能及时充分整合收购的业务，可能会导致合格人员离职或失去商机，这将对运营和财务业绩产生负面影响。收购一家企业也存在相关风险，可能会产生某些遗留债务。我们也可能不时进行战略性资产剥离。这些交易可能导致继续参与剥离的业务，例如通过交易后的担保和过渡服务。

CAE不能向投资者保证我们将有效地管理我们的增长

我们的增长已经并可能继续对我们的管理、运营和金融基础设施提出重大要求。随着我们业务的规模、范围和复杂性的增长，以及我们发现和寻求新的机会，我们可能会同时面临转型和增长相关的风险，包括容量限制以及内部系统和控制的压力，可能需要扩大我们的基础设施(财务、管理、信息、人事和其他)的规模。不能保证我们能够充分或迅速地对物质扩张对管理层、团队成员和现有基础设施施加的不断变化的需求做出反应，而我们运营结构的变化可能会导致成本增加或效率低下，这是我们无法预料的。CAE增长的变化可能会对我们的运营产生负面影响，而我们无法有效管理增长导致的成本增加可能会对我们的盈利能力产生不利影响。我们有效管理未来增长的能力要求我们继续实施和改进财务、管理和运营流程和系统，并扩大、培训和管理我们的员工基础。随着我们的组织不断发展壮大，我们需要实施更复杂的组织管理结构，我们可能会发现越来越难保持我们的企业文化和效率带来的好处，包括我们快速开发和推出新产品和创新产品的能力。这些困难中的任何一个都可能对我们的业务表现和经营结果产生不利影响。

与收购L3HARRIS军事训练业务(L3HARRIS)相关的风险

L3H和MT的集成

不能保证管理层能够完全实现收购L3H LMT的部分或全部预期收益。L3H LMT收购的成功在很大程度上将取决于能否成功整合功能，及时高效地整合运营、程序和人员，以及我们能否通过将L3H LMT与我们自己的整合实现预期的协同效应、成本节约和增长机会。为了有效地将L3H LMT整合到我们目前的运营中，我们必须建立与L3H OMT相关的适当的运营、行政、财务、管理制度和控制和营销职能。像这次收购这样的分拆收购的性质，本质上使得在完成交易后承担运营和整合活动变得更加困难，因为某些系统、流程和员工可能并不都会随着L3HMMT的调动来支持此类活动。

L3H LMT的整合将需要管理层投入大量的精力、时间和资源，这可能会将管理层的重点和资源从这一过程中的其他战略机会和运营事务上转移开。整合可能会带来巨大的挑战，管理层可能无法顺利或成功地、及时地完成整合，或者在不花费大量资金的情况下完成整合。整合过程可能会导致关键员工流失，各自正在进行的业务中断，或者标准、控制程序和政策不一致，从而对管理层维持与业务合作伙伴或员工的关系或实现收购L3H LMT的预期好处的能力产生不利影响。我们也可能无法保持CAE和L3H LMT已经或可能分别实现的收入、收益或运营效率水平。

任何不能成功整合CAE和L3H LMT的业务，包括但不限于信息技术和财务报告系统，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。整合涉及的挑战除其他外可能包括：在将CAE的业务与L3H LMT整合的同时继续进行持续的业务运营；协调地理上不同和重叠的组织以及处理公司和地区文化和管理哲学可能存在的差异的必要性；保持员工士气；在收购协议签署到收购完成和完成后这段时间内留住关键人员，包括解决关键员工对其未来的不确定性；留住L3H LMT的关键客户；整合信息技术系统和资源；整合L3H技术系统和资源；整合L3H技术系统和资源；整合L3H技术系统和资源；在收购协议签署到收购完成和完成后这段时间内留住关键人员，包括解决关键员工对其未来的不确定性；留住L3H LMT的关键客户；整合信息技术系统和资源；整合L3H技术系统和资源与L3H OMT收购相关的不可预见的费用或延迟；由于管理层将注意力转移到收购上，导致与一项或两项业务的预期相关的业绩不足；在预测和回应竞争对手可能针对L3H OMT收购采取的行动方面存在困难；在收购协议执行与L3H OMT收购完成和完成后这段时间内，满足业务合作伙伴对业务整体整合的预期；以及整合业务和实现协同效应所需的计划外成本。

我们不能保证我们会成功或经济高效地过渡和整合L3H和我们的业务。如果做不到这一点，可能会对我们的财务状况、运营和业务结果产生重大不利影响。

可能延误或未能实现预期效益和成本协同效应

尽管管理层预计在完成L3H和MT收购后将实现一定的成本协同效应，但计入估计的运行率成本协同效应不应被视为我们实际上将在该预期期间或根本实现这些协同效应。我们继续评估我们对收购将实现的协同效应的估计，并对其进行改进，因此，实际成本协同效应和成本协同效应的来源可能与我们目前的估计大不相同。此外，实现协同效应所需的费用和协同效应的来源可能与这些估计有很大不同，我们不能向投资者保证，我们将在预期的时间表内或以其他方式实现全部预期的运行率成本协同效应，或者这些成本协同效应计划不会对我们的业务产生其他不利影响。鉴于这些重大不确定性，投资者不应过度依赖这些运行率成本协同效应的估计。

我们可能会遇到与交易和整合相关的额外成本或其他因素，例如未能实现收购中预期的所有好处。所有这些因素都可能导致稀释我们的每股收益，或者降低或推迟收购的预期增值效果，并导致我们普通股的市场价格下降。

不能保证我们将能够实现收购L3H LMT所预期的任何协同效应或其他好处。各种因素，包括本报告中列出的风险因素，也可能对收购L3H LMT的预期好处可能实现或在CAE预期的时间段内发生的可能性产生不利影响。

在完成对L3H和MT的收购后，继续依赖L3Harris Technologies，Inc.(L3Harris)

根据收购协议，CAE将不会收购L3Harris目前拥有的某些资产，这些资产既用于L3H Harris，也用于其其他业务部门。因此，CAE和L3Harris同意在L3HMMT收购完成后签订过渡性服务协议，该协议将规定L3Harris在收购完成日期后的一段时间内继续向CAE提供某些过渡性服务，条款适用于L3HMMT收购等交易。因此，我们将依赖L3Harris的人员、诚意、专业知识、历史业绩、技术资源和信息系统、专有信息和判断力来提供过渡性服务协议下的服务。因此，我们继续受到L3Harris业务和事务的不利发展以及其管理和财务实力的影响。

不能保证L3Harris根据过渡服务协议提供的过渡服务足以让我们维持L3H和MT目前的运营，并促进业务运营的高效和有效过渡，也不能保证过渡过程将在过渡服务协议的有效期内完成，也不能保证L3Harris根据过渡服务协议提供的过渡服务将足以维持L3H Harris的现有运营，并促进业务运营的高效和有效过渡，也不能保证过渡过程将在过渡服务协议期限内完成。如果过渡过程没有成功完成，L3H LMT的运营和财务业绩可能会受到负面影响，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。如果在过渡期服务协议到期后，我们不能像我们从L3Harris获得的那样及时或按优惠的条款和条件提供这些服务或更换这些服务，我们可能会遇到运营问题和成本增加。此外，这类服务的成本可能高于L3Harris作为L3Harris一部分运营时的这些成本。

此外，完成信息技术系统集成将需要CAE和L3Harris在L3H和MT收购结束后继续专注和投资。未能成功地将必要的信息技术从L3Harris的遗留系统迁移到我们的系统中(或CAE重新创建L3Harris的系统)，或者在此过程中信息技术系统出现重大中断，可能会导致缺乏数据和流程，使管理层无法有效管理L3H Harris的日常运营或实现其运营目标，从而导致L3H Harris的重大中断和潜在的重大财务损失。

L3Harris未能履行过渡性服务协议规定的义务，可能会对L3HMMT的价值产生实质性不利影响。

可能延迟或未能完成L3H和MT采集

L3H LMT收购的完成取决于收到所需的监管批准，以及各种关闭条件的满足，但这可能不会发生。收购的完成还受制于正常的商业风险。我们不能肯定，也不能保证，这些条件会不会得到满足，或者如果得到满足，什么时候会得到满足。鉴于在完成L3H LMT收购之前可能有一段很长的时间，无法保证L3H OMT或其运营和资产不会受到中间事件的不利影响。虽然收购协议载有L3Harris在收购完成前有关其业务运作的契诺，但在收购完成前，CAE不会控制或指导L3H Harris的运营，L3Harris将对其业务运营实施控制和监督。因此，L3HHarris及其运营结果可能会受到我们无法控制的事件的不利影响，我们将间接依赖L3Harris董事会和管理层在收购完成前的商业判断和决定。

如果收购没有完成，我们将根据3月份的公开发行股票发行大量额外的普通股，我们将不会获得产生我们预期的收益和现金流所需的创收资产。因此，未能完成收购将对CAE的每股收益产生不利影响。

如果收购没有完成，我们可能面临一些风险，这些风险可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生不利影响，包括：

-我们将被要求支付与收购相关的成本，如法律、会计和财务咨询费，无论L3H LMT收购是否完成；

-我们的管理层在收购事宜上投入的时间和资源本来可以用来寻找其他有益的机会；

-我们普通股的市场价格可能会下降，以至于目前的市场价格反映了市场对L3H-MT收购将完成的假设；以及

-我们不会实现我们预期通过完成L3H和MT收购而实现的好处。

我们还可能面临与任何未能完成L3H LMT收购相关的诉讼。如果L3H LMT收购没有完成，这些风险可能会成为现实，并可能对我们的业务、财务业绩和财务状况以及我们的普通股价格产生不利影响，这可能会导致我们的投资价值下降。我们不能保证L3H和MT收购将会完成，不会延迟完成L3H和MT收购，也不能保证将获得L3H和MT收购的全部或任何预期收益。如果L3H和MT的收购因任何原因而被实质性推迟，我们普通股的价格可能会下跌。

监管审批和审批

L3H LMT收购的完成取决于收到监管部门和其他第三方的批准和许可，包括1976年Hart-Scott-Rodino反垄断改进法案下任何适用的等待期(包括任何延长的等待期)到期或提前终止，美国外国投资委员会完成L3H TMT收购的审批过程，以及美国国防反情报和安全局(前身为国防安全局)接受FOCI缓解计划。有关当局可能拒绝批准或批准与所需的监管批准相关的L3H OMT收购，或可能在其批准或批准上附加条款和/或条件，这可能会对我们实现或完成L3H OMT收购的预期好处的能力，和/或对CAE或L3H OMT的财务状况或运营结果产生重大不利影响。无法保证获得此类监管批准和许可可能需要采取的行动的成本、范围或影响。此外，如果监管机构对CAE或L3Harris施加不利的条款和/或条件(例如要求出售或剥离某些资产或对实体未来行为的限制)，我们仍可能被要求按照收购协议中规定的条款完成交易。我们不能保证所有需要的监管批准和许可都会在预期的时间内或根本不能保证，也不能保证可能对这些批准和许可施加的任何条款和/或条件，也不能保证L3H LMT收购将完成，或者如果完成，也不能保证, 它将按照这份报告中披露的条款进行。

货币兑换风险和外币风险敞口

CAE预计将从以加元计价的资金来源(包括私人配售认购收据的净收益)中为此次收购的收购价和相关成本提供很大一部分资金，但收购的收购价和大部分相关成本都以美元计价。加元兑美元汇率的大幅下跌可能会增加CAE为收购L3H LMT的收购价和相关成本提供资金的成本。虽然我们已经实施了某些对冲策略，以减轻其对此类货币兑换风险的风险敞口，但不能保证CAE采取的此类对冲或其他风险管理策略(如果有的话)将是有效的。此外，货币对冲存在流动性不足的风险，如果美元对加元贬值，使用对冲的风险可能会导致比不使用对冲更大的损失。此外，如果管理层对未来事件或市场状况的预期被证明是不正确的，套期保值安排可能会限制或减少CAE的总回报，在这种情况下，与套期保值策略相关的成本可能会超过它们的收益。此外，L3H MMT的操作主要以美元进行。在L3H LMT收购生效后，我们更大比例的收益和净资产将以美元计价。在收购L3H LMT之后，CAE的合并净收入和现金流将在更大程度上受到美元兑加元汇率变动的影响。特别是，在收购L3H LMT后，美元对加元的价值下降，可能会对我们报告的以加元计算的净收入产生负面影响, 这可能导致无法实现收购L3H LMT的预期好处。未来可能会显著增加或降低这些货币汇率未来变动风险的事件无法预测。

与L3H LMT收购相关的潜在未披露负债

虽然我们已就L3H LMT收购案进行了我们认为足够水平的调查，但在执行收购协议之前进行的尽职调查中，可能存在我们未能发现或无法准确或完全量化的负债。

关于L3H和MT的收购，我们订阅了一份代表权和保修保险单。然而，本保险单有一定的免责条款和限制条件。此外，在某些情况下，保险人可能会选择限制此类承保范围或拒绝赔偿CAE，或者在陈述和保修保单下提供的承保范围可能不够充分或不适用的情况。

此外，投资者将不对L3Harris或其任何股东拥有与此类债务相关的直接法定权利或任何其他权利。CAE对L3Harris的唯一补救措施将是行使我们在收购协议下的权利。不能保证我们能够获得它向L3Harris或保险公司提出的索赔的全部金额。任何重大负债的发现，或无法获得此类负债的全额赔偿，都可能对我们的业务、财务状况或未来前景产生重大不利影响。

虽然我们已为作出订立收购协议的决定而估计这些潜在负债，但不能保证任何由此产生的负债不会超过我们的估计。这类负债的数额可能会对我们的财政状况产生重大不利影响。

L3Harris提供的有关L3H和MT的信息

尽管CAE已经就此次收购对L3H和MT进行了它认为足够程度的调查，但L3Harris向CAE提供的信息的准确性和完整性仍然存在不可避免的风险。虽然CAE没有理由相信L3Harris提供的信息在任何重大方面具有误导性、不真实性或不完整，但CAE并未独立核实该等信息的准确性或完整性，可能存在与L3HHarris相关的事件或可能影响L3Harris提供的信息的完整性或准确性的事件，这些事件是CAE未知的。

L3H LMT收购的悬而未决可能会对CAE和L3H TMT的业务和运营产生不利影响

关于悬而未决的L3H CMT收购，CAE和L3H CMT各自的某些客户可能会推迟或推迟决定，这可能会对CAE和L3H CMT的收入、收益、现金流和费用产生负面影响，无论L3H CMT收购是否完成。同样，CAE和L3Harris的现有和潜在员工在收购L3H OMT后，可能会遇到未来角色的不确定性，这可能会对CAE和L3H Harris在L3H TMT收购悬而未决期间吸引、留住和激励关键人员的能力产生重大不利影响，并可能严重分散人们对CAE和L3H OMT现有员工日常活动的注意力。如果关键员工因就业的不确定性和整合的困难而离职，或者在L3H LMT收购完成后希望不再留在合并后的公司，合并后的公司可能会在寻找、招聘和留住离职员工的接班人方面产生重大成本，这可能会对合并后公司的业务运营和财务业绩产生实质性的不利影响。此外，我们已经并将继续转移大量管理资源，以完成L3H LMT收购，这可能会对我们管理现有业务或进行替代战略交易的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。在L3H-MT收购完成之前，我们的股东将面临我们现有业务面临的风险，而不会从L3H-MT收购中获得任何潜在利益。由于投资者对L3H LMT收购的条款或收益的看法，我们普通股的市场价格可能会下降。

为方便起见更改控制/终止

L3H AMT可能是包含控制权变更和/或为方便条款终止的协议的一方，这些协议可能在L3H TMT收购完成后触发。这些控制权变更或终止条款的实施，如果被触发，可能会在L3H LMT收购完成后导致意想不到的费用和/或现金支付，或对L3H LMT的运营结果和财务状况产生不利影响。除非另一方放弃这些控制权变更条款或不行使终止条款，否则任何这些条款的实施都可能对合并后实体的运营结果和财务状况产生不利影响。

采购和整合成本

我们已经并预计将继续产生与完成L3H LMT收购以及整合CAE和L3H OMT业务相关的一系列成本。这些成本中的绝大部分将是收购产生的非经常性费用，并将包括与L3H LMT收购相关的交易成本，包括财务、法律和会计成本、设施和系统整合成本以及与雇佣相关的成本。这样的费用很难准确估计，可能会超过目前的估计。我们的业务与L3H和MT的整合可能会产生额外的意想不到的成本。尽管我们预计消除重复成本，以及实现与业务整合相关的其他协同效应和效率，可能会随着时间的推移抵消与交易相关的增量成本，但这种净收益可能不会在短期内实现，甚至根本不会实现。因此，收购带来的好处可能会被整合业务时产生的意外成本所抵消，这可能会导致我们的收入假设不准确。因此，任何净收益可能在近期、长期或根本不会实现。

我们预计将产生额外的债务，为收购L3H和MT提供资金，可能无法满足我们的偿债要求

我们有持续的义务为我们的未偿债务支付本金和利息。在受到一定限制的情况下，我们也有能力产生额外的借款。此外，我们打算从可用的流动性(包括手头现金和/或我们一项或多项循环信贷安排或其他债务融资项下的预付款或提款)中为L3H LMT收购的部分收购价格和成本提供资金。这类借款可能会对CAE产生重大不利影响，包括：限制了我们获得额外融资用于营运资本、资本支出、产品开发、偿债要求、收购和一般公司或其他目的的能力；限制了我们经营业务的灵活性和酌处权；限制了我们宣布普通股分红的能力；不得不将运营现金流的一部分用于支付现有债务的利息，并且没有此类现金流用于其他目的，包括运营、资本支出和未来的商业机会；使我们面临更多的借款利息支出，包括运营、资本支出和未来的商业机会。与负债较少的竞争对手相比，CAE处于竞争劣势；使CAE在整体经济低迷时更容易受到冲击；增加了我们的财务支出，降低了我们的盈利能力；使我们更难履行我们的债务契约。我们不能保证我们能够以对我们有利的条件获得额外的债务或其他融资，或者根本不能保证我们能够在债务到期时偿还这些债务的本金。

如果未来出现上述任何情况，可能会对我们的业务、财务状况、前景和/或经营结果产生重大不利影响。此外，我们可能无法实现我们的战略增长目标，因为所需的资本资源无法为其有机和无机增长战略提供资金。

如果我们无法产生足够的资金来履行我们在未偿债务下的义务(包括在我们的一个或多个循环信贷安排下的预付款或提款生效或其他债务融资为部分收购价格和收购成本提供资金之后)，我们可能需要对部分或全部此类债务进行再融资、重组或以其他方式修订，出售资产或通过额外发行我们的股权筹集额外现金。在这种情况下，我们不能保证我们能够以与我们目前的融资一样优惠的条件获得此类再融资，也不能保证能够完成此类重组、出售资产或发行股票，或者如果完成，将筹集足够的资金来履行这些义务。

与CAE和L3HMt的收购后和运营相关的风险

增加国防业务和行动

收购完成后，L3H MMT将在CAE USA下运营，从而扩大CAE的国防和安全部门。除了本报告中包括的适用于合并后公司的额外风险外，收购L3H LMT后，我们对专门适用于国防和安全部门的现有风险的敞口将增加。特别是，CAE和我们的某些子公司是与美国政府各部门和机构(包括美国国防部)签订的协议的缔约方，这些协议要求这些子公司根据美国政府国家工业安全计划(U.S.Government National Industrial Security Program)获得安全许可。该计划要求任何维持设施安全许可的公司通过缓解协议与FOCI绝缘。作为一家加拿大公司，CAE已经与美国国防部签订了FOCI缓解协议，使CAE美国公司及其美国子公司能够获得并保持必要的设施安全许可，以便与美国政府签订和履行机密合同。具体地说，这些缓解协议是针对CAE USA的特别担保协议和针对CAE USA的全资子公司MSI的代理协议。如果我们未能遵守这些FOCI缓解协议中的任何一项，每个实体的设施安全许可可能被终止。如果发生这种情况，我们的美国子公司以及收购后的L3H TMT将失去履行其与美国政府现有合同直至完成的权利，并且将不再有资格签订需要设施安全许可的新合同。

基于美国最近的法规变化，CAE已经向美国政府提交了终止代理协议的请求。委托书协议终止后，为监督MSI的管理和运营而设立的独立董事会将解散。此后，MSI将根据CAE美国特别安全协议运营。

L3H LMT的很大一部分收入依赖于美国政府客户

L3H LMT高度依赖于对美国政府客户的销售，主要是与美国国防部的国防相关项目，以及与美国情报界和其他美国政府部门和机构的一系列项目。与美国政府(尤其是美国国防部)关系的任何重大中断或恶化都将大幅减少合并后公司的营收，并对其财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

L3H LMT的竞争对手不断致力于扩大与美国政府的业务关系，并将在未来继续这些努力，美国政府可能会选择使用其他承包商。我们预计，L3HGMT寻求的大部分业务将通过竞标方式中标。美国政府越来越依赖于某些类型的合同，这些合同经历了多个竞争性投标过程，包括多供应商ID/IQ、GWAC、总务处时间表和其他多中标合同，这导致了更激烈的竞争和更大的定价压力。L3H LMT在竞争激烈的市场中运营。它的一些竞争对手可能比L3H OMT拥有更大的财力，在某些领域可能比L3H OMT拥有更广泛或更专业的工程、制造和营销能力。

此外，竞争性招标过程涉及大量成本和管理时间，以准备可能不会授予L3H OMT或可能与竞争对手平分的合同的投标和提案，以及L3H OMT可能无法准确估计履行授予它的任何合同所需的资源和成本的风险。目前的竞争环境导致来自未中标者的投标抗议增加，这通常会延长合同开工前的时间。在授予任何合同后，由于竞争对手在竞争性投标中抗议或挑战授予它的合同，L3H OMT可能会经历重大费用或延迟、合同修改或合同解除。

美国政府做出的预算和拨款决定不在我们的控制范围内，可能会对L3H/MT产生长期影响。美国政府支出重点和水平仍不确定且难以预测，并受到众多因素的影响，包括自动减支(自动、全面削减美国政府预算支出)和潜在的替代融资安排。美国政府支出优先顺序的改变，或以牺牲L3H LMT项目为代价增加非采购支出，或美国政府总支出减少，都可能给合并后的公司带来实质性不利后果。如果美国政府不能完成任何政府财政年度的预算程序，因此不得不根据一项“持续决议”在相当于上一财政年度的资金水平上运作，或者关闭，也可能对合并后的公司产生重大不利后果。

L3H和MT在很大程度上依赖于美国政府合同，这些合同往往只有部分资金，可以立即终止，并受到严格监管和审计

在其整个生命周期内，美国政府的计划可能通过授予许多不同的个人合同和分包合同来实施。美国政府项目的资金取决于国会拨款。近年来，美国政府拨款受到更大规模的美国政府预算问题和相关立法的影响。尽管多年期合同可能会被授权和拨付给重大采购，但美国国会通常会在政府财政年度的基础上拨付资金。采购资金通常在一到三年的时间内可用于履行义务。因此，项目最初通常只获得部分资金，只有在国会批准进一步拨款时，才需要额外资金。我们无法预测，作为国会和美国总统最终批准的年度拨款过程的一部分，或在单独的补充拨款或持续决议中(视情况适用)，将在多大程度上包括、增加或减少对个别项目的总资金和/或资金。终止对美国政府计划的资助将导致该计划预期未来收入的损失，这可能会对合并后公司的运营产生不利影响。此外，计划的终止或未能为已经启动的计划提供额外资金可能会导致收入损失，并增加开展业务的总体成本。美国政府代表的负面审计结果还可能导致调整合同成本，发现合同成本被不当分配给特定合同，没收利润，暂停付款，罚款或暂停或禁止美国政府在一段时间内承包或分包，在最糟糕的情况下, 合同的终止。

此外，美国政府合同通常包含条款，允许在美国政府方便的情况下，仅对终止时完成的工作和作出的承诺付款，即可全部或部分终止合同。对于一些合同，L3H-MT是分包商，而不是主承包商，在这些安排中，美国政府可以为了方便而终止主承包商，而不考虑L3H-MT作为分包商的表现。我们不能保证在这些情况下，L3H LMT的一份或多份美国政府合同不会终止。此外，我们不能保证L3H LMT将能够获得新的合同，以抵消因终止其美国政府合同而损失的收入或积压。由于L3H LMT很大一部分营收取决于其在美国政府合同下的业绩和支付情况，因此失去一份或多份大型合同可能会对L3H LMT的财务状况、运营业绩和现金流产生实质性不利影响。

L3H LMT的美国政府方面也受到具体的采购法规以及各种社会经济和其他要求的约束。这些要求虽然是美国政府合同中的惯例，但会增加绩效和合规成本。这些成本未来可能会增加，从而降低L3H LMT的利润率，这可能会对其财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。此外，美国政府已经并可能继续实施以提高效率、可负担性和成本增长为重点的举措，以及对其采购做法的其他改变。这些举措和对采购做法的改变可能会改变美国政府合同的征集、谈判和管理方式，这可能会影响L3H LMT是否以及如何寻求向美国政府提供其产品和服务的机会，包括这样做的条款和条件，这可能会对其财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。例如，根据美国国防部其他交易机构授予的研究和原型合同通常需要分摊成本，可能不遵循或只部分遵循美国政府的标准承包做法和条款，如联邦采购条例和成本会计准则。

不遵守适用的法规和要求可能会导致罚款、处罚、偿还或补偿性或三倍损害赔偿，或暂停或(如果违规行为足够严重)在一段时间内禁止美国政府承包或分包。被取消资格的原因包括违反各种法律和法规，包括与采购诚信、出口管制(包括国际武器贩运条例(ITAR))、美国政府安全、就业做法、环境保护、记录准确性、正确记录成本和外国腐败有关的行为。由于这些行为中的任何一项而终止美国政府合同或关系将对合并后的公司的运营产生不利影响，并可能对其地位和获得未来美国政府合同的资格产生不利影响。

美国政府的预算赤字，国家债务，以及任何无法完成任何政府财政年度的预算过程

未来的预算和项目决策将如何进行，包括美国政府的国防开支优先事项，削减预算将给国防工业带来什么挑战，以及未来是否会颁布所有机构的年度拨款法案，都存在相当大的不确定性。美国政府的预算赤字和国家债务可能在多个方面对合并后公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响，包括：

-美国政府可以减少或推迟在L3H GMT参与的政府项目上的支出，或重新安排支出的优先顺序；

-美国政府支出可能受到自动减支的替代安排的影响，这增加了美国政府支出优先事项和水平的不确定性和预测难度；以及

-L3H OMT可能会由于其客户和潜在客户(包括美国联邦、州和地方政府)的经济困难而导致的订单或付款减少或延迟或其他因素，导致收入、盈利能力和现金流下降。

此外，持续的预算压力可能会对美国、国防工业基地以及依赖国防工业基地公司的客户、员工、供应商、投资者和社区的安全产生严重的负面影响。在这种环境下做出的预算和计划决定将对合并后的公司和整个国防工业产生长期影响。

在成本超支或通胀大幅上升的情况下，L3H LMT使用固定价格合约可能会使其蒙受损失

与CAE的业务一样，L3H OMT的大部分收入来自固定价格合同，这可以从成本节约中获益，但L3H OMT面临潜在成本超支的风险，特别是对于确定的固定价格合同，因为L3H OMT承担了所有成本负担。由于这些合同中许多涉及新技术和应用，可能会持续数年，不可预见的事件，如技术困难、原材料价格波动、美国或其他国家通货膨胀率的大幅上升、供应商问题和成本超支，都可能导致合同价格随着时间的推移变得不那么有利，甚至无利可图。此外，如果合同期限或规格没有得到满足，合并后的公司可能需要以不太有利的条款重新谈判合同，被迫支付罚款或违约金，或者在客户行使解约权时遭受重大损失。此外，一些合同有关于成本控制和审计权的条款，如果合并后的公司未能满足这些合同中规定的条款，合并后的公司可能无法实现其全部利益。合并后的公司的经营业绩取决于其从合同中获得最大收益的能力。成本超支可能会对其财务业绩产生不利影响。如果L3H LMT的合同和项目组合转向固定价格合同，特别是固定价格合同的更大比例，这种风险对L3H LMT财务业绩的潜在影响将会增加。

L3H-MT可能无法成功获得在海外开展某些业务所需的出口许可证，国会可能会阻止拟议中的对某些外国政府的销售

L3H-MT在被允许在美国境外销售某些产品和技术之前，必须首先获得美国各政府机构的出口和其他许可证和授权。例如，美国国务院在授权向外国政府出售某些国防设备和服务之前，必须至少通知国会15至60天，具体取决于拟议销售的规模和地点。在此期间，国会可能会采取行动阻止拟议中的出售。不能保证合并后的公司将继续成功地获得必要的许可证或授权，也不能保证国会不会阻止或推迟某些销售。合并后的公司能否及时或完全获得这些许可证和授权受到风险和不确定因素的影响，包括美国政府政策或法律的变化或由于地缘政治和其他因素导致国会行动的延迟。如果合并后的公司不能及时获得或保持必要的许可证或授权，其与这些批准相关的销售可能会被撤销、阻止或推迟，合并后公司在美国以外销售产品或技术的能力的任何重大损害都可能对其财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

与L3H LMT的分包商发生纠纷或其分包商无法履行职责，或其主要供应商无法及时交付所需的部件、部件或服务

L3H AMT在其许多合同上都与分包商接洽。L3H OMT可能与其分包商存在争议，包括分包商执行工作的质量和及时性、客户对分包商或分包商的担忧、L3H OMT未能延长现有任务订单或根据分包合同发布新的任务订单、L3H OMT雇佣分包商的人员或反之亦然，或者分包商未能遵守适用的法律。此外，L3H LMT的许多产品、系统和服务的某些零部件和服务都是从其他制造商或供应商那里采购的。L3H-MT的一些供应商不时遇到财务和运营困难，这可能会影响他们供应L3H-MT所需的材料、部件、子系统和服务的能力。对某些材料和其他贸易问题征收的关税可能会造成或加剧现有的材料短缺，并可能导致进一步的供应商业务关闭。L3H LMT的供应链也可能受到外部事件的干扰，例如自然灾害或其他重大中断(包括极端天气条件、医疗流行病、恐怖主义行为、网络攻击和劳资纠纷)、政府行动以及立法或监管改革，包括产品认证或管理要求、采购限制、产品真实性和气候变化或温室气体排放标准，或者客户需求增加带来的供应限制。此外，正在进行的新冠肺炎大流行导致旅行限制增加，某些企业长时间关闭。在我们开展业务的国家，这些或任何进一步的政治或政府事态发展或健康问题可能会导致社会, 经济和劳动力不稳定。任何不能在经济有效和及时的基础上开发替代供应来源的行为都会严重损害合并后的公司制造和向客户提供产品、系统和服务的能力。我们不能保证合并后的公司未来不会与其分包商发生纠纷，不会出现材料供应限制或问题，也不会出现零部件、子系统或服务问题。此外，合并后的公司的分包商和其他供应商可能无法获得或维持其提供的材料、部件、子系统和服务的质量，这可能导致更大的产品退货、服务问题和保修索赔，并可能损害合并后公司的业务、财务状况、运营结果和现金流。此外，在与其政府合同相关的情况下，L3H OMT必须从美国政府批准的供应来源采购某些材料、部件和部件，L3H OMT依赖其分包商和供应商遵守适用的法律、法规和其他有关采购假冒、未经授权或其他不合规的部件或材料的要求，包括他们供应给L3H OMT的部件或材料，在某些情况下，L3H OMT依赖他们的合规性证明。有时，有些组件可能只有一家供应商，可能无法满足合并后公司的需求。这些分包商和供应商风险中的每一个都可能对合并后的公司的业务、财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。