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美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至2020年12月31日的年度报告

的

大西洋控股公司

一家佐治亚州公司

美国国税局雇主识别号码58-2336689

安全文件编号0-53717

5号广场公园大道，300套房

佐治亚州亚特兰大，邮编：30328

(770) 828-2000

亚特兰蒂斯公司的普通股，每股无面值，根据1934年证券交易法(“法案”)第12(B)条注册，在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“ATLC”。

亚特兰蒂斯并不是1933年证券法第405条规定的著名的经验丰富的发行人。

亚特兰蒂斯(1)必须根据法案第13条提交报告，(2)在过去12个月内已提交法案第13条要求提交的所有报告，(3)在过去90天内一直符合此类提交要求。

大西洋航空公司已在过去12个月内以电子方式提交了根据S-T法规第405条规定必须提交的每一份互动数据文件。

大西洋航空是一家规模较小的报告公司，也是一家非加速申报公司。亚特兰蒂斯不是一家空壳公司，也不是一家新兴的成长型公司。

这份10-K表格年度报告包括管理层在第II部分第9A项“控制和程序”项下的财务报告内部控制报告。作为非加速提交者，本报告不需要大西洋公司独立会计师事务所的认证，本Form 10-K年度报告也不包括此类认证报告。

截至2020年6月30日，非关联公司持有的大西洋公司普通股总市值(基于纳斯达克全球精选市场的收盘价)为6890万美元。(为此，董事、高级管理人员和10%的股东被假定为关联公司，我们还包括截至2020年6月30日的1,459,233股借出股票。)

截至2021年3月18日，亚特兰蒂斯公司已发行普通股16,419,886股，无面值，其中包括1,459,233股借出股票待归还。

以引用方式并入的文件

亚特兰蒂斯公司2021年年度股东大会委托书的部分内容通过引用并入第三部分。

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在本报告中，除上下文另有暗示外，“公司”、“大西洋控股公司”、“大西洋控股公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”指的是大西洋控股公司及其子公司和前身。大西洋航空公司拥有Aspire^®，出现了^®、Fortiva^®，想象一下^®，敬礼^®，致敬^®以及美国的其他商标和服务标志(“U.S.”)及联合王国(“U.K.”)。

有关前瞻性陈述的警示通知

我们在本报告以及我们提交给美国证券交易委员会(“SEC”)或以其他方式公开的其他材料中作出前瞻性陈述。在本报告中，项目1“业务”和项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”都含有前瞻性陈述。此外，我们的高级管理层可能会向分析师、投资者、媒体和其他人发表前瞻性声明。有关预期收入、收入、应收账款、收入比率、净利差、长期股东回报、收购金融资产和其他增长机会、剥离和终止业务、损失敞口和损失准备金、拖欠率和冲销率的陈述；新冠肺炎大流行的范围和持续时间及其对公司、我们的银行合作伙伴、商户网络、融资来源、借款人、贷款需求、法律和监管事项、信息安全和消费者隐私、资本市场、整体经济以及美国经济中可能对消费者支出行为、失业和对我们产品的需求产生重大影响的变化的影响；我们信用卡贷款的信用质量和公允价值、应收利息和手续费及其基础结构性融资工具的公允价值的变化；联邦存款保险公司(FDIC)、联邦储备委员会(Federal Reserve Board)、联邦贸易委员会(FTC)、消费者金融保护局(CFPB)和其他监管机构对我们以及代表我们发行信用卡和其他信贷产品的银行的影响, 参与我们零售和医疗保健终端(统称“销售点”)金融业务的商家；帐户增长；我们所做投资的表现；运营费用；营销计划和费用；我们汽车金融部门的表现；我们的信用卡应收账款对我们财务业绩的影响；可用资金的充足性；未来的利息成本；资金运营和收购的来源；我们的销售点金融业务的增长和盈利能力；我们筹集资金或更新融资设施的能力；股票回购或发行；债务偿还。证券投资的收益和损失、新产品的试验以及我们的计划、信念或预期的其他陈述均为前瞻性陈述。使用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“目标”、“可以”、“可能”、“可能”、“应该”、“将会”和类似表述的这些和其他表述也是前瞻性表述。每一份前瞻性陈述仅说明特定陈述的日期。我们所作的前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证，我们是根据我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展以及我们认为在这种情况下合适的其他因素的经验和看法，根据我们的假设和分析作出这些陈述的。前瞻性陈述的性质涉及重大风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会对预期结果产生重大影响。, 未来的实际结果可能与此类声明中描述的结果大不相同。管理层告诫不要过度依赖前瞻性陈述，也不要根据前瞻性陈述或当前或历史收益水平来预测未来的结果。

虽然不可能确定所有因素，但我们仍然面临许多风险和不确定因素。可能导致未来实际结果与我们的预期大不相同的因素包括第一部分第1A项中“风险因素”项下描述的风险和不确定性，以及我们提交给证券交易委员会的其他文件中的风险因素和其他警示性声明，包括以下内容：

这些因素中的大多数都超出了我们的预测或控制能力。这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们未来的财务状况或经营结果以及我们前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。还有一些我们可能无法描述的因素(因为我们目前并不认为它们是实质性的)，它们可能会导致实际结果与我们的预期大不相同。

除非法律要求，否则我们明确表示不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

第一部分

本报告包含我们从行业和一般出版物以及由第三方进行的研究、调查和研究中获得的信息。此信息涉及许多假设和限制，提醒您不要过度重视这些数据。我们从我们认为可靠的来源获得了这些信息。然而，我们尚未独立核实来自第三方来源的市场或行业数据。

一般信息

下面是关于我们业务的一般性讨论。有关我们业务的更多信息，请访问我们的网站Www.Atlanticus.com。本报告不包含本网站包含的或通过本网站提供的信息作为参考。

市场概况

益百利发布的数据显示，截至2019年第二季度，41%的美国人FICO®得分低于700分。高地解决方案公司(Highland Solutions)最近进行的一项调查发现，63%的美国人过着从一张薪水到另一张薪水的生活，82%的人无法获得紧急基金。我们认为，这相当于每天有超过1亿美国人需要获得额外的信贷。这些消费者往往有大型金融机构无法有效满足的金融需求。通过促进价格合理的消费信贷和金融服务替代方案，以及专门为这些消费者的独特需求策划的增值功能和好处，我们努力让普通美国人走上改善财务福祉的道路。

公司历史

我们是佐治亚州的一家公司，成立于2009年，是1996年开始运营的实体的继任者。我们利用专有分析和灵活的技术平台，使金融机构能够向普通美国人提供各种信贷和相关金融服务和产品。

信贷和其他投资细分市场

目前，在我们的信贷和其他投资部门，我们正在应用在我们24年的运营历史中为超过260亿美元的消费贷款提供服务所获得的经验和建立的基础设施，以支持发起一系列消费贷款产品的贷款人。这些产品包括贷款人通过多种渠道发行的自有品牌和通用信用卡，包括零售和医疗保健销售点(统称为“销售点”)、直接邮件征集、在线和与第三方的合作伙伴关系。在销售点渠道，我们与美国各地不同行业的零售商和服务提供商合作，允许他们为客户购买各种商品和服务提供信贷，包括消费电子产品、家具、可选医疗程序、医疗保健、教育服务和家居装修。我们银行合作伙伴的服务通常扩展到消费者，他们可能无法从较大的金融机构获得融资选择。我们专门支持这项“第二眼”的信用服务。

我们灵活的技术平台使我们的银行合作伙伴能够将我们的无纸化流程和即时决策平台与参与的零售商和服务提供商的技术基础设施集成在一起。建立在20多年的数据、人员和技术投资的基础上，我们的技术平台和专有分析使贷款人能够利用来自多个来源的数百个输入做出即时信贷决策，从而向被许多融资提供商忽视的消费者提供信贷，这些消费者只关注FICO得分较高的消费者。通过多种渠道支持一系列产品，我们使贷款人能够随时随地提供消费者需要的正确类型的信贷。

我们主要致力于向美国的贷款人提供产品和服务，在大多数情况下，我们投资于利用我们的技术平台和其他相关服务的贷款人发起的应收账款。我们也不时从第三方购买应收账款投资组合。在本报告中，“应收账款”或“贷款”通常是指我们从银行合作伙伴或第三方购买的应收账款。

利用我们的基础设施和技术平台，我们还为第三方提供贷款服务，包括风险管理和客户服务外包。此外，通过我们的信贷和其他投资部门，我们在消费金融技术平台上进行测试和有限的投资，以寻求利用我们的专业知识和基础设施。

此外，我们在信贷和其他投资部门报告：

(一)对持有我公司为其服务的信用卡应收账款的权益法被投资人的投资收益；

(二)与此前投资消费金融技术平台有关的损益。这些投资包括对从事移动技术、市场贷款和其他金融技术的公司的投资。这些投资以成本或市场估值中的较低者为准。这些公司都不是公开交易的，也没有重大的流动性事件。在截至2020年12月31日的一年中，我们投资的一家公司进行了资本重组，导致我们收到了200万美元的分派。我们保留了在该公司的少数股权，并将继续以成本减去减值(如果有的话)的方式将投资计入账面，加上或减去因可观察到的价格变化而产生的变化。

我们在信贷和其他投资部门收到的经常性现金流主要包括与(1)销售点和直接面向消费者的应收账款、(2)支付赔偿金和(3)信用卡应收账款投资组合有关的经常性现金流，这些投资组合没有担保，或者我们拥有基础结构性融资工具的一部分(如与我们的传统信用卡业务相关的投资组合)。

受新冠肺炎可能造成的干扰，我们相信我们的销售点应收账款和直接面向消费者的应收账款正在并将继续产生诱人的资产回报，从而促进以支持诱人股本回报的条款和条件(包括预付款和定价)进行债务融资，我们将继续追求这一领域的增长。

在以具吸引力的条款和定价获得资金的情况下，我们计划继续评估和开展各种活动，包括：(1)投资于与销售点、直接面向消费者和在线金融和信贷活动相关的额外金融资产，以及收购应收账款组合的权益；(2)投资于其他金融产品或服务；(3)投资于不一定属于金融服务资产或业务的资产或业务；(4)回购或赎回我们的可转换优先票据和其他债务以及我们的未偿还债务。

我们选择公允价值选项来核算与我们的销售点和直接面向消费者平台相关的某些应收贷款，这些贷款是在2020年1月1日或之后收购的。我们认为，对这些应收账款使用公允价值更接近这些应收账款的真实经济状况，更好地匹配收益率和相应的冲销。我们相信，公允价值选项还使我们能够报告GAAP净收入，从而提高了我们的盈利能力和资产质量的透明度。在2020年1月1日之前产生的应收账款将继续在我们2020年和随后的财务报表中按摊销成本净额入账。我们使用贴现现金流模型估计我们于2020年1月1日选择公允价值期权的应收账款(“公允价值应收账款”)的公允价值，该模型考虑了各种因素，如消费者应收账款的预期收益率、预期付款的时间、客户违约率、为投资组合提供服务的估计成本、利率以及可比投资组合的估值。由于采用了这种公允价值，我们在2020年1月1日以后产生的应收账款中的贷款、利息和手续费将按公允价值计入，公允价值的变化将直接在收益中确认，与这些应收账款相关的某些费用账单(如年度会员费和商家费用)和发起成本将不再递延。我们在每个季度末重新评估公允价值应收账款的公允价值。

除了我们的信贷和其他投资部门的这些活动外，我们还投资和服务信用卡应收账款的投资组合。

信贷和其他投资细分市场

我们的信贷和其他投资部门包括与我们的服务相关的活动，以及我们对来自销售点和直接面向消费者的信用卡业务的应收账款的投资，我们各种信用卡应收账款投资组合，以及通常使用大部分相同基础设施的其他产品测试和投资。我们从应收账款投资组合和服务中获得的收入类型主要包括手续费和财务费用，以及与销售点和直接面向消费者的应收账款相关的商家费用或年费。

如前所述，我们支持通过多种渠道推出一系列消费贷款产品的贷款人。通过我们的销售点业务，我们利用我们灵活的技术平台，允许零售合作伙伴和服务提供商向可能被主要贷款人拒绝的客户提供贷款选择。同样的专有分析和基础设施还允许贷款人通过我们的直接面向消费者的产品直接向消费者提供一般用途贷款产品。我们帮助贷款人通过包括直接邮寄、数字营销和伙伴关系在内的多样化发起平台接触到这些消费者，我们目前正在扩大对与我们的销售点和直接面向消费者的信用卡账户相关的新应收账款的收购。

我们的信贷和其他业务受到严格监管，这可能会导致我们改变运营方式，要么是为了回应监管规定，要么是为了与我们引领行业遵守消费者友好型做法的目标保持一致。在过去的几年里，我们对我们的做法做出了有意义的改变，由于我们的账户管理做法是渐进的和动态的，我们可能会对这些做法进行进一步的改变，其中一些可能会对我们的经营业绩和财务状况产生积极的影响，而另一些可能会产生不利的影响。信用评分范围较低的客户本质上比信用评分范围较高的客户有更高的损失率。因此，我们为产品定价，以反映各种风险类别的预期损失率。见“消费者和债务人保护法律和条例--信贷和其他投资部分”和项目1A，“风险因素”。

汽车金融细分市场

我们汽车金融部门的运营是通过我们于2005年4月收购的汽车平台进行的。Car主要从或为汽车购买和/或服务贷款，也为独立汽车经销商和汽车金融公司在Buy-Here，Pay-Here二手车业务中获得资格预审的网络提供平面图融资。我们已经扩大了这些业务，除了我们在美国和美国领土上用汽车担保的传统贷款之外，还包括某些分期付款贷款产品。

通过我们的汽车业务，我们通过分期付款协议面值赚取的利息以及购买贷款的折扣增加来产生购买贷款的收入。我们通常在适用贷款的有效期内赚取贴现收入。此外，我们还代表交易商为实际收款的一部分提供贷款服务，并为无关第三方拥有的类似质量的资产提供后备服务，从而获得收入。我们向我们的Buy-Here和Pay-Here经销商网络提供许多其他产品(包括我们的平面图融资服务)，但我们的大部分活动是以折扣购买汽车贷款和收费提供汽车贷款服务。截至2020年12月31日，我们的汽车业务为33个州、哥伦比亚特区和两个美国领土的590多家经销商提供服务。这些业务继续表现良好(实现了持续的盈利能力，并产生了正的现金流和增长)。

新冠肺炎疫情对大西洋和我们市场的影响

3月13日，由于新冠肺炎疫情，根据国家紧急状态法宣布国家进入紧急状态。截至提交本年度报告(Form 10-K)之日，新冠肺炎大流行的影响持续时间和严重程度仍不得而知。同样，我们不知道新冠肺炎疫情对公司生态系统的所有成员-我们的银行合作伙伴、商家和消费者-以及我们的员工的影响持续时间和严重程度。除了建立全公司范围的远程工作计划以确保所有员工及其家人的安全外，我们还定期与员工沟通，以应对与新冠肺炎疫情相关的突发事件，提供与员工安全和健康相关的最新信息和政策，并监控正在进行的疫情以发现可能影响公司、我们的工作地点或员工并正在采取合理措施的新事态发展。

以下是对我们业务的预期主要影响，以及公司与我们的合作伙伴协调采取的应对措施，以减轻此类影响：

消费者支出行为受到新冠肺炎疫情的重大影响，主要原因是对“非必需品”业务的限制，居家订单的发放，以及疫情范围和持续时间的不确定性。此外，政府刺激计划降低了消费者对信贷产品的需求，总体上导致客户付款增加。虽然我们已经看到这一领域的一些改善，但如果消费者支出行为的这种变化持续下去，应收账款购买量可能会比前一年有所下降。我们的商家继续营业的程度因美国境内的商家类别和地理位置而异。

受新冠肺炎影响的借款人请求困难援助，一直在获得暂时的还款救济。虽然我们预计这些措施将减轻信贷损失，但我们预计，尽管政府刺激和救济措施(如冠状病毒援助、救济和经济保障(CARE)法案和美国救援计划)的影响部分缓解了失业率上升的影响，但未来可能会导致投资组合信贷损失增加。

随着新冠肺炎的影响不断扩大，公司将继续致力于为我们的银行合作伙伴、商家和消费者提供服务，同时关心我们员工及其家人的安全。新冠肺炎和相关的政府刺激和救济措施可能对我们的财务状况和运营结果产生的潜在影响仍然非常不确定。有关更多信息，请参阅第一部分第1A项“风险因素”，特别是“-新冠肺炎在全球范围内的爆发已经严重扰乱了美国经济，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的渠道产生不利影响。”

应收账款管理与风险化解

信贷和其他投资部门。我们使用信用评分、信用文件数据、非信用局属性以及在我们24年的经营历史中开发和完善的专有风险评估系统来管理我们在应收账款方面的投资。这些策略包括交易授权、账户续签、信用额度修改和收款计划的管理。我们使用自适应控制系统将我们的战略转化为账户管理流程。该系统使我们能够同时开发和测试多个策略，使我们能够持续改进我们的帐户管理活动。除了业内广泛使用的标准信用行为评分外，我们还将我们的专有风险评分纳入控制系统，以便对应收账款进行细分、评估和管理。我们相信，通过结合外部信用档案数据以及历史和当前客户活动，我们能够更好地预测与当前和拖欠应收账款相关的真实风险。

对于我们的销售点和直接面向消费者的金融活动以及开放购买的账户，我们通常会协助贷款合作伙伴管理信贷额度，以奖励表现良好的客户，并减少拖欠客户群造成的损失。我们还帮助我们的贷款合作伙伴采取策略，减少客户的其他开放信用额度，表明信用或破产风险增加的指标。与客户绩效相关的数据被捕获并加载到我们的专有数据库中进行持续分析。我们会根据这些分析的结果，根据需要调整客户管理策略。此外，我们还使用行业标准的欺诈检测软件来管理投资组合。如果基于交易的欺诈模型显示欺诈使用的可能性，我们会将帐户路由到手动工作队列，并暂停收费特权。

汽车金融细分市场。我们的汽车业务通过实施经销商特定的损失准备金账户，在经销商投资组合层面管理信贷质量和减少亏损。在大多数情况下，储备账户在任何一家交易商提交的所有账户之间进行交叉抵押。CAR监控经销商投资组合级别(按产品类型)的表现，以调整定价或储备账户，或决定是否终止未来从此类经销商那里的账户购买。

CAR根据每个产品为经销商提供具体的购买指南，并授权审批权限，以协助监控贷款收购过程中的交易。交易商受到特定的审批标准的约束，个人账户通常在收购过程之前、期间和之后进行准确性验证。整个业务部门的交易商投资组合都会受到监控，并与预期的收藏品和同行交易商的表现进行比较。对经销商池年份、拖欠率和损失率的监控有助于确定过去的业绩和预期的未来结果，这些结果用于调整定价和准备金要求。我们的汽车业务还通过在多个经销商之间分散应收账款来管理风险。

收集策略

信贷和其他投资部门。催收过程的目标是以最方便客户和最具成本效益的方式尽可能多地收取欠下的账户余额。在我们24年的运营历史中，这一收集过程一直在不断发展，数字和移动过程的利用有助于帮助收集并促进整个收集过程中的更好沟通。

我们监督和管理第三方收款者，他们使用这些数字和移动流程以及传统的信件、电子邮件和电话来鼓励付款。收款员有时还在付款申请方面提供灵活性，以鼓励更大规模或更快的付款。例如，在某些情况下，收款方可以通过同意先向本金付款，然后向本金付款，或同意提供融资手续费和本金的付款或信用，以诱导或交换适当的付款，从而改变一般付款申请的优先顺序(即，首先对融资费用进行付款，然后对费用进行付款，然后对本金进行付款，然后对本金进行付款)。以这种方式应用付款还允许收款员实时评估账户有效期内的付款已覆盖该账户的本金信用扩展的程度。这使得收款员可以很容易地确定与注销特定应收款相关的潜在经济损失(即，在整个账户有效期内，购买本金和预付现金超过收到的付款)。收款技术的选择，包括付款的应用顺序，或提供付款或信用以诱导或交换付款，会影响我们在项目7“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中的“综合经营结果-信贷和其他投资部分”中提出的投资组合的统计表现。

收款员在应收账款收款时使用各种不断发展的工具，他们经常测试和评估新的工具，以提高收款的效率和服务水平。这些工具包括一些项目，在这些项目下，只要支付了最低数量或金额的款项，就可以减少或取消与应收账款相关的合同利息，或者免除一定数额的应计费用。在某些情况下，托收人可能同意将应收款的付款与相应的融资费用支付或减免相匹配。在其他情况下，托收人实际上可能会根据承诺来结算和调整应收账款的财务费用和费用，并履行承诺，支付所欠余额的某些部分。在某些催收计划下，收款人还可以降低欠款的最低还款额。此外，收藏家按照联邦金融机构审查委员会(FFIEC)的指导方针使用再老化技术，如下所述。此外，在某些情况下，通过免除一定百分比的应收账款，根据自愿消费信贷咨询服务(“CCCS”)计划管理收款。所有这些计划都是根据它们实现的经济成功程度和客户服务来使用的。

收款员定期监测和调整收款策略、技术、技术和培训，以优化努力，减少拖欠和冲销。对这些催收策略和技术的输出进行分析，以确定最有可能以最具成本效益的方式修复拖欠应收账款的策略和技术，而不是仅仅基于时间的流逝而对所有拖欠应收账款一视同仁。

正如在风险管理的各个方面一样，上述每一种策略的结果都会与其他收集策略进行比较，并将资源投入到那些产生最好结果的策略上。结果是根据拖欠率、预期损失和收取成本等因素来衡量的。然后根据这些结果调整现有战略。我们相信，定期测试、衡量和调整催收策略会降低坏账损失和运营费用。

大多数信贷产品的利息和费用在合同规定逾期90天或以上时停止，应收贷款、利息和费用在合同规定逾期180天以上时注销。对于所有产品，应收账款在债务人破产或死亡的通知和确认之日起30天内核销。然而，在某些死亡案例中，如果有尚存的、负有合同责任的个人或足以全额偿还债务的遗产，则不会注销应收账款。

帐户是否逾期的确定与第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“综合经营结果--信贷和其他投资部分”中提供的拖欠和冲销数据有关。在分析账户是否合同逾期(例如，账户是否没有满足其最低付款到期要求)时，各种因素都是相关的，这是将应收账款转移到各种拖欠阶段并最终进入注销状态的触发因素。对于销售点和直接面向消费者的账户，如果持卡人在付款到期日还没有支付所需的款项，那么持卡人的账户就被认为是拖欠的。

此外，收藏家可以根据FFIEC指南对符合重新老化资格的帐户进行重新老化。重新老化涉及更改帐户的拖欠状态。收款人与客户合作，这些客户表现出偿还债务的意愿和能力，并满足其他标准，但无法支付全部逾期金额。一般来说，要符合再老化的资格，账户必须开立至少九个月，并且在12个月内不能再老化超过一次，或者在五年内不能再老化两次。此外，参加锻炼计划的账户可能有资格在五年内获得一次额外的再年龄。客户还必须在最近三个计费周期中连续三次支付最低月度付款或相当于累计金额。如果续期账户随后出现拖欠付款的情况，它将再次成为违约账户，并将根据定期冲销政策进行冲销。账户重新老化的做法可能会影响拖欠和冲销，潜在地延迟或减少此类拖欠和冲销；然而，这种影响通常会使此类拖欠和冲销分别改变不到10%和5%。

如上所述，通常情况下，一旦帐户逾期90天或更长时间，该帐户将处于非应计状态。置于非应计状态会导致使用与应收账款相关的合同利息可以减少或取消的方案，或者免除一定数额的应计费用，前提是已经支付了最低数量或金额的款项。在这一调整之后，如果客户表现出愿意和有能力恢复每月付款，并满足上面讨论的其他标准，收款员将重新调整客户的帐户年龄。当一个账户重新老化时，收款员会调整账户的状态，使拖欠的账户成为活期账户，但通常不会对付款条件或欠款做出任何进一步的修改。因此，我们不承认仅仅由于再老化过程而造成的减值或减记。一旦账户处于非权责发生状态，它就会关闭以供进一步购买。我们相信，再贷款可以帮助客户管理困难的还款期，恢复良好的信誉，避免信用评分进一步恶化。被置于非权责发生制状态且此后至少支付一次款项的账户符合问题债务重组(TDR)的条件。有关TDR和受新冠肺炎影响的账户的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分-贷款、应收利息和手续费-问题债务重组”。

汽车金融细分市场。从经批准的经销商处购买的汽车最初由始发分支机构或服务中心地点使用传统收款做法进行收款的账户。收集过程包括通过电话或邮件联系客户，跳过跟踪和使用启动器中断设备，以最大限度地减少拖欠。在我们的汽车业务中，坏账通常会退还给经销商，根据与经销商达成的协议，该账户的余额将从经销商的储备账户中扣除。在我们的汽车运营中，通常不会因为我们与经销商达成的协议而收回汽车，除非经销商没有足够的储备来抵消损失，或者如果经销商要求收回汽车。

消费者和债务人保护法律法规

信贷和其他投资部门。我们的美国业务直接或间接受到各种联邦和州消费者保护、托收和其他法律、规则和法规的监管，包括2009年联邦信用卡责任责任和披露法案(“信用卡法案”)、联邦“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克法案”)、联邦“贷款真实法”(“TILA”)、联邦“平等信用机会法”、联邦“公平信用报告法”、联邦“公平收债行为法”、联邦贸易委员会(“FTC”)法。联邦格拉姆-利奇-布莱利法案和联邦电话营销和消费者欺诈与滥用预防法案。除其他外，这些法律、规则和条例在消费品广告、账户开立、每月账单发送和消费者义务收取时规定了披露要求。此外，各种法规限制消费者未经授权使用的责任，禁止消费者交易中的歧视性做法，对可能评估的收费类型施加限制，并限制使用消费者信用报告和其他与账户相关的信息。我们的许多贷款合作伙伴的产品都是为信用评分范围较低的客户设计的。这些产品的定价反映了这些客户较高的信用风险。由于这些客户固有的更大的信用风险，以及由此带来的更高的利息和费用，我们和我们的贷款合作伙伴可能会受到更严格的监管审查。如果监管机构，包括FDIC(监管银行贷款机构)、CFPB和FTC反对这些产品的条款，或者反对所使用的营销或催收做法，我们和我们的贷款合作伙伴可能被要求修改或停止某些产品或做法。

汽车金融细分市场。这一部分直接或间接受到各种联邦和州消费者保护及其他法律、规则和条例的监管，包括联邦TILA、联邦平等信用机会法案、联邦公平信用报告法案、联邦公平债务收集行为法案、多德-弗兰克法案、联邦格拉姆-利奇-布莱利法案以及联邦电话营销和消费者欺诈与滥用预防法案。此外，各州法律限制可能收取的利率和费用，限制计息(如计息或预算)和退款流程的类型，禁止在发放信贷时的歧视性做法，对费用和其他附属产品施加限制，并限制使用消费者信用报告和其他与账户相关的信息。这部分业务所在的许多州都有不同的许可要求，并根据这些许可要求施加某些财务或其他条件。

隐私和数据安全法律法规. 在我们的业务过程中，我们被要求管理、使用和存储大量的个人身份信息，主要是贷款合作伙伴客户的机密个人和财务数据。我们依赖我们的IT网络和系统以及第三方的网络和系统来处理、存储和传输这些信息。过去，金融服务公司曾成为复杂网络攻击的目标。涉及我们的文件和基础设施的安全漏洞可能导致机密信息的未经授权泄露。我们采取多种措施来确保我们的硬件和软件系统以及客户信息的安全。

我们受旨在保护机密个人和金融数据的各种美国联邦和州法律法规的约束。例如，我们必须遵守《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)的指导方针，该准则要求每家金融机构制定、实施和维护一个书面的、全面的信息安全计划，其中包含与金融机构的规模和复杂性、金融机构活动的性质和范围以及任何有争议的客户信息的敏感性相适应的保障措施。此外，多个联邦银行监管机构以及所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和维尔京群岛都颁布了数据安全法规和法律，要求在发生安全漏洞时通知客户。

竞争

信贷和其他投资部门。我们面临着来自金融服务公司的激烈竞争，竞争强度取决于经济和流动性周期。我们的财务业绩在一定程度上取决于我们对应收账款的投资表现以及该等应收账款的未偿还总额。我们贷款合作伙伴的销售点和直接面向消费者的金融活动与国家、地区和地方银行卡和消费信贷发行商、其他通用信用卡发行商以及零售信用卡和商业信贷发行商展开竞争。其中许多竞争对手比我们大得多，拥有比我们多得多的财政资源，比我们的资金成本低得多。

汽车金融细分市场。汽车金融行业内部的竞争是广泛而分散的。我们的汽车金融业务针对的是汽车经销商，他们往往无法从主要金融机构或专属金融公司获得间接贷款。我们主要与少数专注于这一信贷领域的全国性和地区性公司以及大量规模较小、地理范围狭窄的地区性私营公司竞争。能够获得资本的个人交易商也可以通过从其市场上的同行交易商那里购买应收账款来竞争这一细分市场。

人力资本

截至2020年12月31日，我们有327名员工，其中包括5名兼职员工，他们主要受雇于美国境内。我们还根据需要聘请临时员工和顾问来支持我们的运营。我们的员工中没有一个是由工会代表的，我们认为我们与员工的关系很好。

我们相信，我们的成功和未来的增长在很大程度上取决于我们吸引、培养和留住顶尖人才的能力，同时将多样性、公平和包容性的原则和做法融入我们的核心价值观。我们努力确保我们有一个多元、包容和安全的环境，促进创造力和创新。为了在竞争激烈的劳动力市场中取得成功，我们寻求在公平的薪酬、福利以及健康和健康计划的支持下，为我们的员工提供在职业生涯中成长和发展的机会。以下是关于我们人力资本管理的更多信息。

健康与安全。我们员工及其家人的健康和安全是重中之重。为了应对新冠肺炎疫情，我们于2020年3月成功地在全公司范围内建立了远程工作计划，以确保我们所有员工及其家人的安全。我们定期与员工沟通，提供健康、健康和参与度方面的资源，并为员工继续进行关键的现场工作制定了安全协议。我们将继续关注正在发生的疫情，寻找可能影响公司、我们的工作地点或员工的新发展，并正在采取合理的措施。

多样性和包容性。公司相信，包容和多样化的工作环境符合我们所有利益相关者的利益，鼓励员工的接纳、发展和留住，并帮助我们超越客户的期望，实现我们的增长目标。我们致力于建设一种促进多样性、重视包容性和促进个性的文化。目前的主要举措包括建立一个员工领导的社会平等团队，为员工提供持续的互动机会以及学习和发展，帮助员工在多样性和敏感性方面进行教育，以便在人才获取、内部关系和外部关系中使用。

补偿和福利。我们通过向员工提供全面的薪酬和福利计划，证明了我们对员工进行投资的历史。根据职位、技能和经验水平、知识和地理位置，支付给我们员工的工资和工资具有竞争力。此外，我们还为符合条件的员工维持员工股票购买计划、股权激励计划和401(K)计划(由我们提供相应的缴费)。除其他福利外，我们还提供医疗和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、医疗倡导服务、雇主带薪伤残假、雇主带薪人寿保险、带薪假期、带薪育儿假、雇主带薪远程医疗和员工援助计划。

培训和人才开发。我们在竞争激烈的行业中成长和成功的能力取决于我们员工的持续参与、培训和发展。该公司的人才发展计划旨在为员工提供资源，帮助他们实现职业目标，培养管理技能，并领导他们的组织。我们拥有强大的价值主张，利用我们独特的文化、协作的工作环境和共同的使命感来吸引人才。我们通过课堂和在线培训以及在职体验和咨询，为所有员工提供广泛的职业成长机会。

商标、商号和服务标记

我们已经注册并在适当的情况下继续注册各种商标、商号和服务标记，这些商标、商号和服务标记与我们的业务相关，并用于我们某些产品的自有品牌营销。我们认为这些商标、商号和服务标记对我们的业务很容易识别，并且对我们的业务很有价值。这份Form 10-K年度报告还包含属于其各自所有者的其他公司的商号和商标。

公司总部以及访问其他信息的位置

我们的总部设在佐治亚州亚特兰大，我们的主要执行办事处位于佐治亚州亚特兰大30328号ConCourse Parkway 5号Suite300。我们总部的电话是(770)828-2000，我们的网站是Www.Atlanticus.com。我们在以电子方式向SEC提交或提交给SEC后，在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供我们最近提交给SEC的某些文件，包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告、委托书以及对这些文件的修订。这些报告也可在美国证券交易委员会的网站上查阅，网址为Http://www.sec.gov.

某些公司治理材料，包括我们的董事会委员会章程和我们的商业行为和道德准则，在我们的网站上以“投资者”为标题张贴，然后是“公司信息-治理文件”。我们网站上的公司治理材料可能会根据需要进行更新，以符合美国证券交易委员会(SEC)或纳斯达克(NASDAQ)发布的规则，或者根据需要进一步促进我们公司的持续有效和高效治理。

投资我们的普通股或其他证券涉及许多风险。在决定投资我们的普通股或其他证券之前，您应该仔细考虑下面描述的每一种风险。如果以下风险演变为实际事件，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到负面影响，我们普通股或其他证券的市场价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

新冠肺炎对全球商业活动的影响以及相应的金融市场波动正在演变。疫情的全球影响已导致许多国家实施隔离和旅行限制。此类行动正在扰乱全球供应链，并对交通、酒店和娱乐等多个行业产生不利影响。疫情可能会继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎给我们的业绩和财务业绩带来了重大的不确定性和风险。

有关更多信息，请参阅“-我们业务面临的其他风险-新冠肺炎的全球爆发给美国经济造成了严重干扰，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的渠道产生不利影响。

我们的现金流和净收入取决于我们在应收账款中的投资付款

我们应收账款投资的可收回性取决于许多因素，包括用于选择谁获得信贷的标准、信贷产品的定价、关系的长度、一般经济状况、消费者偿还账户或拖欠债务的比率，以及消费者借入资金的比率。这些因素的恶化将对我们的业务造成不利影响。此外，在我们高估了可收藏性的程度上，我们很可能高估了我们的财务表现。下面将更全面地讨论其中一些问题。

我们的应收账款组合并不多样化，主要来自信誉不佳的消费者。从历史上看，我们投资应收账款的方式有两种-我们有(I)投资于使用我们服务的贷款人发起的应收账款，或(Ii)投资于或从其他发行人购买应收账款池。在这两种情况下，我们几乎所有的应收账款都来自以信用风险为代表的借款人，监管机构将这些风险归类为低于优质的。我们对这些应收账款的依赖可能会在未来对我们的业绩产生负面影响。

经济放缓增加了我们的信贷损失。在经济放缓或衰退期间，我们通常会经历违约率、信贷损失频率和严重程度的上升。在经济放缓或衰退期间，我们的实际违约率、信贷损失频率和严重程度可能会相对较高。

由于我们报告的收入有很大一部分是基于管理层对应收账款未来表现的估计，应收账款的实际表现和预期表现之间的差异可能会导致净收入的波动。我们报告的收入(或损失)的很大一部分是基于管理层对我们预计将收到的应收账款现金流的估计，特别是我们根据公允价值报告的这类资产。预期现金流是基于管理层对利率、违约率、付款率、持卡人购买、服务成本和贴现率的估计。这些估计是基于各种因素，其中许多因素不在我们的控制范围之内。应收账款的实际表现和预期表现之间将出现重大差异，并导致我们净收入的波动。例如，高于预期的拖欠率和损失率可能导致我们的净收入低于预期。同样，损失和拖欠的水平可能导致我们被要求比预期更早地偿还贷款人，从而减少了我们可用于未来增长的资金。

由于我们缺乏与互联网消费者打交道的重要经验，我们可能无法评估他们的信誉。我们在消费者通过互联网和其他数字渠道获得的应收账款的信用表现方面没有重要的经验。因此，我们可能无法成功评估这些潜在消费者的信誉。因此，我们可能会在管理预期的拖欠和损失方面遇到困难。

我们在很大程度上依赖借入的资金为我们购买的应收账款提供资金

我们在很大程度上通过融资工具为我们获得的应收账款提供融资。我们所有的融资安排都是有限期限的(最终需要延长或更换)，并包含必须满足的财务契约和其他条件，才能获得资金。此外，根据最初的条款，我们的一些设施目前正处于摊销阶段(不允许为任何新贷款提供资金)。股本和借贷资金的成本和可获得性取决于我们的财务表现、我们行业的整体和一般经济和市场状况的表现，以及有时股本和借款既昂贵又难以获得。

如果未来不能以我们认为可以接受的条款提供额外的融资安排，我们将无法购买额外的应收账款，这些应收账款可能会收缩规模。

资本市场可能会经历混乱和不稳定的时期，这可能会限制我们增长应收账款的能力。时不时地，资本市场可能会经历一段混乱和不稳定的时期。例如，2008年至2009年，全球资本市场不稳定，表现为债务资本市场缺乏流动性、金融服务部门大幅减记、广泛银团信贷市场的信用风险重新定价以及主要金融机构倒闭。尽管美国联邦政府和各种外国政府采取了行动，但这些事件加剧了总体经济状况的恶化，对更广泛的金融和信贷市场造成了实质性的不利影响，并减少了整个市场，特别是金融服务公司的债务和股权资本的可获得性。如果未来再次出现类似的不利和动荡的市场状况，我们和金融服务行业的其他公司可能不得不进入债务和股权资本的替代市场(如果有)，以增加我们的应收账款。

此外，类似于2008年至2009年的市场状况再次出现，持续时间较长或市场状况恶化，可能会使我们难以借入资金或延长我们在类似条款下的债务期限或为其进行再融资，如果不这样做，可能会对我们的业务产生重大不利影响。在类似条款下，我们可能无法借入资金、延长债务期限或对债务进行再融资，如果不这样做，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。不利的经济和政治条件，包括未来的经济衰退、政治不稳定、地缘政治动荡和外国敌对行动，以及疾病、流行病和其他严重的健康事件，也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。

新冠肺炎在许多国家的爆发继续对全球商业活动造成不利影响，并导致金融市场大幅波动。疫情的全球影响正在迅速演变，许多国家、州和地方政府已经对非必要业务实施隔离、限制旅行和关闭或限制。此类行动正在扰乱全球供应链，并对交通、酒店和娱乐等多个行业产生不利影响。疫情可能会继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种情况的快速发展和流动性排除了对冠状病毒最终不利影响的任何准确预测。然而，冠状病毒给我们的业绩和财务业绩带来了重大的不确定性和风险。

我们未来可能难以以有吸引力的条件获得债务和股权资本，而全球金融市场的严重混乱和不稳定或信贷和融资状况的恶化可能会导致我们减少我们购买的应收账款数量，或者以其他方式对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们的财务业绩在一定程度上是未偿还应收账款总额的函数

应收账款总额取决于许多因素，包括购买率、付款率、利率、季节性、一般经济状况、来自信用卡发行商和其他消费融资来源的竞争、融资渠道，以及我们购买应收账款的时间和规模。

我们最近在销售点的投资增长财务和直接面向消费者的应收账款可能不能表明我们未来增加此类应收账款的能力。截至2020年12月31日的一年，我们针对销售点融资和直接面向消费者的应收账款的期末管理应收账款余额从截至2019年12月31日的9.084亿美元增长至10.859亿美元。在我们的经营历史过程中，这类应收账款的金额波动很大。此外，即使这样的应收账款继续增加，这样的增长率也可能下降。如果我们不能有效地管理应收账款的增长，可能会对我们的业务、前景、经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。

在销售点融资业务中依赖与几家大型零售商的关系可能会对我们的收入和这些业务的经营结果产生不利影响。截至2020年12月31日，我们的五个最大的零售合作伙伴占我们未偿还的销售点应收账款的60%以上。虽然我们正在定期增加新的零售合作伙伴，但我们很可能在未来继续从相对较少的合作伙伴那里获得这项业务的应收账款基础的很大一部分和相应的收入。如果一个重要的合作伙伴减少或终止与我们的关系，这些业务的收入可能会大幅下降，我们的经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们在一个监管严格的行业中运营

破产法、隐私法或其他消费者保护法或其现行解释的变化可能会使我们面临诉讼，对我们收回应收账款的能力产生不利影响，或以其他方式对我们的运营产生不利影响。同样，监管改革可能会对利用我们的技术平台和相关服务向消费者推销信贷产品和服务的贷款人的能力或意愿产生不利影响。此外，适用于我们业务的会计规则极其复杂，难以应用，而且处于不断变化的状态。因此，我们如何对应收账款进行估值并以其他方式对我们的业务进行会计处理可能会根据这些规则的变化和解释而发生变化。下面将对其中一些问题进行更全面的讨论。

监管机构根据银行业和消费者保护法律和法规进行的审查和执法行动可能会导致我们的业务做法发生变化，可能会使我们更难收回应收账款，或者可能使我们面临罚款、赔偿和诉讼的风险。我们的业务和我们提供信贷产品的发行银行的业务受联邦、州和地方政府机构的管辖，包括CFPB、SEC、FDIC、货币监理署、联邦贸易委员会、英国银行和许可机构、对金融机构和债务发行和收回拥有管辖权的州监管机构，以及州总检察长。我们的业务惯例和发钞银行的惯例，包括产品条款、服务和托收惯例，都会受到这些监管和执法当局的定期和特别审查。这些审查的范围可以从对特定消费者投诉或关切的调查到更广泛的询问。如果作为这些审查的一部分，监管机构得出结论认为我们或发卡银行没有遵守适用的法律，他们可以请求或施加一系列补救措施，包括要求改变广告和托收做法、改变产品条款(如降低利率或费用)、施加罚款或罚款，或支付赔偿或对受影响的消费者采取其他补救行动。他们还可能要求我们或发行银行停止提供一些信贷产品或获得这样做的许可证，无论是在全国范围内还是在选定的州。如果这些补救措施适用于使用我们平台发起信贷产品的发行银行，在某些情况下，我们有责任对由于我们对这些银行承担的赔偿义务而产生的补救措施负责。我们或我们的发证银行也可能选择改变我们认为符合法律规定的做法，以回应监管方面的担忧。更有甚者, 与任何具体询问或调查相关的负面宣传可能会损害我们与不同行业参与者开展业务或产生新应收账款的能力，并可能对我们的股价产生负面影响，这将对我们筹集额外资本的能力产生不利影响，并将提高我们的业务成本。

如果我们发现或任何监管机构认定任何缺陷或违反法律或法规，或者CFPB、FDIC、FTC或任何其他监管机构要求我们或发行银行改变任何做法，纠正这些缺陷或违规行为，或做出这样的改变，可能会对我们的财务状况、运营或业务结果产生实质性的不利影响。此外，无论监管或执法当局要求或要求是否修改这些做法，我们或其他行业参与者都有可能在涉及涉嫌违反联邦和州法律法规(包括消费者保护法)的诉讼中被列为被告。我们或发起信贷产品的银行在使用我们的平台发行这些产品时，或者我们或我们的代理作为我们账户的服务商未能遵守法律要求的任何行为，都可能严重削弱我们收取全部账户余额的能力。提起任何这类诉讼，或在任何这类诉讼中对我们或任何其他行业参与者作出任何判决，都可能以各种方式对我们的业务和财务状况产生不利影响。

由于新的规则、法规和解释，以及针对其他银行的各种法律行动，我们经营的监管格局不断变化，这些法律行动试图将联邦保险银行发放的某些贷款重新定性为第三方发放的贷款。如果当我们与提供贷款的联邦保险银行合作时，根据类似理论对我们提起诉讼，并且此类行动取得成功，我们可能会受到州高利贷限制和/或州许可要求的约束，这些州的贷款可能被视为无效和不可强制执行，我们可能会受到与此类贷款相关的实质性处罚。

关于发端贷款人或第三方是贷款的“真正贷款人”的判例法仍在发展中，法院得出了不同的结论，并应用了不同的分析。确定第三方服务提供商是否是“真正的贷款人”意义重大，因为第三方有可能使其服务的贷款受到消费者国家高利贷限制的影响。许多对“真正的贷款人”问题发表意见的联邦法院都在调查谁是借款人贷款文件上的贷款人。一些州法院和至少一个联邦地区法院在分析发起贷款人或第三方是否是“真正的贷款人”时，已经考虑了许多其他因素，包括查看交易的经济学，以确定谁在正在发放的贷款中拥有主要的经济利益。对于使用我们的技术平台和其他服务的银行发起的应收账款，如果我们被重新定性为“真正的贷款人”，这些应收账款在某些州可能被视为无效和不可执行，收取融资费用的权利可能会受到影响，我们可能会受到州和联邦监管机构的罚款和处罚，以及借款人的索赔，包括私人原告的集体诉讼。即使我们没有被要求改变我们的商业行为以遵守适用的州法律法规或停止在一些州的业务，我们也可能被要求注册或获得贷款许可证或其他监管批准，这可能会给我们带来巨大的成本。如果利用我们的技术平台发起贷款的银行受到这样的诉讼, 它可以选择自愿或在其监管机构的指示下终止与我们的关系，如果它输掉了诉讼，它可能会被迫修改或终止这种关系。

除了真正的贷款人挑战之外，当一笔贷款从银行出售给非银行实体时，可能会出现关于国家高利贷利率适用性的问题。在……里面马登诉米德兰基金有限责任公司美国第二巡回上诉法院认为，联邦政府对州高利贷法律的优先购买权不适用于国家银行发放的贷款的购买者。在敦促美国最高法院拒绝移送的简报中，美国总检察长与货币监理署(OCC)一起指出，第二巡回法庭(康涅狄格州、纽约州和佛蒙特州)的分析是不正确的。关于还押，美国纽约南区地区法院于2017年2月27日裁定，适用的是纽约州的高利贷法律，而不是特拉华州的高利贷法律，原告根据FDCPA和州不公平和欺骗性行为和做法提出的索赔可以继续进行。为此，法院批准了马登关于等级认证的动议。目前还不清楚马登将在其产生的违约债务背景之外适用。中的事实马登不直接适用于我们的业务，因为我们不从事类似于马登。然而，在一定程度上，持有马登如果我们的贷款范围扩大到包括适用于我们业务的情况，或者如果根据相关理论对我们提起的其他诉讼取得成功，或者我们被发现是“真正的贷款人”，我们可能会受到州高利贷限制和州许可法的约束，除了我们已经受到州消费者保护法的约束外，在更多的州，这些州的贷款可能被视为无效和不可强制执行，我们可能会因此类贷款而受到实质性处罚。

为了回应马登在二级市场上出售的银行起源贷款的利率有效性方面造成的不确定性，2020年5月和2020年6月，OCC和FDIC分别发布了最终规则，重申了“制定时有效”的原则，并澄清，当银行出售、转让或以其他方式转让贷款时，转让前允许的利率在转让后继续是允许的。2020年夏天，多个州对OCC和FDIC提起诉讼，挑战这些“在制定时有效”的规定。

我们支持一家直接向消费者销售通用信用卡和某些其他信贷产品的银行。我们在该银行发起的应收账款中取得权益并为其提供服务。银行可以出于各种商业原因决定不再继续这种关系，或者其监管机构可以限制其利用我们的技术平台发行信用卡的能力，或者发起我们服务的部分或全部其他产品的能力，或者要求银行大幅修改这些产品，并且可以在很少通知或没有通知的情况下这样做。我们银行关系的任何重大中断或改变都将导致我们无法获得新的应收账款或开发某些其他信贷产品。除非我们能够及时更换我们的银行关系，否则这样的中断将阻止我们获得新的信用卡应收账款，并增加我们在销售点和直接面向消费者的应收账款的投资。反过来，这将对我们的业务产生实质性的不利影响。

联邦存款保险公司已经发布了审查指南，影响到利用我们的技术平台营销一般用途信用卡和某些其他信贷产品的银行，这些或随后的新规则和法规可能会对此类信贷产品产生重大影响。利用我们的技术平台和其他服务营销一般用途信用卡和某些其他信贷产品的银行受到特许经营州和联邦存款保险公司的监督和审查。如果联邦存款保险公司或国家监管机构认为使用我们技术平台的产品的任何方面与其指导不符，银行可能会被要求更改或终止部分或全部这些产品。

2016年7月29日，FDIC董事会发布了与第三方贷款相关的审查指导意见，作为一揽子材料的一部分，这些材料旨在“提高FDIC监管政策和做法的透明度和清晰度”，以及FDIC监管的机构在通过与第三方的商业关系放贷时应遵循的消费者合规措施。拟议的指导意见如果最终敲定，将适用于所有从事第三方贷款计划的FDIC监管机构，包括利用我们的技术平台和其他服务营销一般用途信用卡和某些其他信贷产品的银行。

拟议的指南详细阐述了此前发布的有关管理第三方风险的机构指南，并具体涉及FDIC监管的机构依赖第三方执行贷款流程的重要方面的第三方贷款安排。指南涵盖的关系类型包括(但不限于)代表第三方、通过第三方或与第三方联合发起贷款或使用第三方开发的平台的关系。如果按提议通过，该指导意见将导致对通过第三方从事重大贷款活动的机构加强监管关注，包括至少每12个月进行一次审查，以及对第三方贷款风险管理计划和第三方贷款政策的监管预期，这些政策包含某些最低要求，例如针对每个第三方贷款关系和整个贷款计划自我设定的占总资本的百分比限制，相对于发放量、信用敞口(包括管道风险)、增长、贷款类型和可接受的信用质量。虽然该指引从未被正式采纳，但据我们所知，联邦存款保险公司在审查第三方贷款安排时一直依赖该指引。

消费者保护法的改变或其解释的改变可能会阻碍收集工作或以其他方式对我们的商业实践产生不利影响。联邦和州消费者保护法监管消费者信用卡应收账款和其他贷款的创建和执行。这些法律(和相关法规)中的许多都是针对非优质贷款人的，旨在禁止或限制行业标准的做法以及非标准的做法。例如，国会通过立法，通过施加利率和其他限制，并要求新的披露，来监管向军事人员提供的贷款，所有这些都由国防部监管。同样，2009年，国会通过立法，要求改变各种营销、账单和收款做法，美联储(Federal Reserve)通过发布法规，对一些做法进行了重大改变。虽然我们的做法符合这些变化，但其中一些变化(例如，对预付费用评估能力的限制)严重影响了某些信贷产品在美国境内的生存能力。消费者保护法的变化可能导致以下结果：

重大监管发展可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的汽车借贷活动除了这里描述的其他风险外，还涉及风险。

汽车贷款不仅使我们面临上述大多数风险，而且还面临额外的风险，包括监管分期付款贷款的监管方案，以及那些依赖汽车及其收回和清算价值作为抵押品的贷款。此外，我们的汽车金融部门业务以批发为基础从二手车经销商那里获得贷款，为此，我们依赖于这些经销商的合法合规性和信用决定。

汽车贷款的资金可能会变得难以获得和昂贵。如果我们无法更新或更换到期时承担再融资或再融资风险的任何汽车金融部门，我们的汽车金融部门可能会面临重大限制和报告资产价值的减少，因为贷款人在基础结构性融资中或在偿还贷款的安全安排下保留了大量现金流。如果我们不能更新或更换未来的设施，或者从流动性的角度来看受到不适当的限制，我们可能会选择出售部分或全部汽车贷款组合，可能会以低于优惠的价格出售。

我们的汽车贷款业务依赖于经销商的推荐。目前，我们几乎所有的汽车贷款都只提供给二手车经销商或通过二手车经销商提供。传统上，汽车融资提供商的竞争基础是收取的利率、接受的信贷质量和提供的贷款条件的灵活性。为了取得成功，我们不仅需要在这些领域具有竞争力，还需要与经销商建立和保持良好的关系，为他们提供比他们从竞争对手那里获得的服务水平更高的服务。

我们汽车贷款组合的财务表现在一定程度上取决于收回汽车的清算。如果发生某些违约，我们可能会收回汽车，并在美国各地的批发拍卖市场出售收回的汽车。这类拍卖的收益和其他回收很少足以弥补合同的未偿还余额；当我们遇到这些不足时，我们将遭受信用损失。由于二手车销售价格低迷而导致的拍卖收益减少，将导致我们的信用损失增加。

收回汽车会带来诉讼和其他索赔的风险。虽然我们已与信誉良好的收回汽车公司签订合约，收回拖欠贷款的汽车，但消费者声称我们无权收回汽车或收回车辆并非根据适用法律进行的情况并不少见。这些索赔增加了我们收集工作的成本，如果成功，可能会导致对我们不利的赔偿。

我们经常探索各种机会来发展我们的业务，进行投资和买卖资产

我们通常会考虑收购或投资于投资组合和其他资产，以及出售投资组合和部分业务。任何收购都伴随着许多风险，包括我们可能高估要收购的资产，以及我们将无法从收购的业务或资产中产生预期的盈利水平。同样，出售也伴随着许多风险，包括我们可能低估要出售的资产。因此，任何收购或出售对我们未来业绩的影响可能不像预期的那么有利，实际上可能是不利的。

投资组合购买可能会导致我们报告的信贷和其他投资部门管理的应收账款数据出现波动，这可能会降低这些数据在评估我们业务时的有用性。由于最近和未来的信用卡投资组合收购，我们报告的信贷和其他投资部门管理的应收账款数据可能会因季度间的大幅波动而出现大幅波动。

包括在购买的投资组合中的应收款很可能是使用与使用我们的技术平台发起账户的发行银行合作伙伴的标准不同的信用标准发起的。包括在任何特定购买组合中的应收账款可能与我们之前发起和购买的应收账款具有显著不同的拖欠率和冲销率。与我们的应收账款组合中的其他类似应收账款相比，这些应收账款也可能获得不同的利率和费用。这些变数可能会导致我们报告的管理应收账款数据在未来一段时间内大幅波动，使我们的业务评估变得更加困难。

我们进行的任何收购或投资都将涉及与我们业务目前面临的风险不同的风险，而且是这些风险之外的风险。这些风险包括我们将无法成功整合和运营新业务，我们将不得不背负巨额债务并提高杠杆，以支付收购费用，我们将面临并不得不遵守不同的监管制度，以及我们将无法以成功和增值的方式应用我们的传统分析框架(这是我们希望能够做的)，这些风险包括：我们将无法成功地整合和运营新业务，我们将不得不承担巨额债务和增加杠杆，以支付收购费用，我们将面临并必须遵守不同的监管制度，以及我们将无法以成功和增值的方式应用我们的传统分析框架(这是我们期望能够做到的)。

我们业务的其他风险

新冠肺炎在全球爆发，严重扰乱了美国经济，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的渠道产生不利影响。2010年3月13日，由于一种新型冠状病毒(新冠肺炎)，根据国家紧急状态法宣布国家进入紧急状态。美国和世界各地为缓解病毒传播而采取的措施对宏观经济环境产生了重大影响，包括消费者信心、失业率和其他有助于消费者支出行为和信贷需求的经济指标。我们的经营业绩受到整体经济相对强弱的影响。随着总体经济状况的改善或恶化，消费者的可支配收入往往会波动，这反过来又会影响消费者的支出水平和消费者为购买提供资金的意愿。

新冠肺炎将在多大程度上影响我们的业务、运营结果和财务状况，取决于许多高度不确定的因素，包括但不限于疫情爆发的持续时间和严重程度，遏制病毒或减轻其影响的行动，以及正常经济和运营状况恢复的速度和程度。如果我们的应收账款购买量持续下降或拖欠增加，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们经常与客户进行讨论，其中一些客户表示，由于新冠肺炎疫情，他们遇到了经济困难，要求推迟付款或忍耐或以其他方式修改他们的账户。虽然我们正在处理救济请求，但我们可能仍会遇到更多违约事件。此外，新冠肺炎疫情可能会对我们的流动性状况产生不利影响，并可能限制我们增长业务或全面执行业务战略的能力。此外，新冠肺炎大流行可能会对我们获得资本的渠道产生负面影响。

新冠肺炎疫情还导致我们修改了某些业务做法，例如最大限度地减少员工差旅和执行全公司范围的远程工作计划。我们可能会根据政府当局的要求或我们认为最符合员工和消费者利益的情况采取进一步行动。我们可能会遇到许多运营因素造成的中断，包括但不限于：

即使新冠肺炎疫情已经平息，我们的业务仍可能继续受到疫情引发的经济动荡的不利影响。最近没有可比较的事件可以表明新冠肺炎大流行可能产生的最终影响，因此，目前我们不知道新冠肺炎大流行对我们业务的影响程度。就新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩造成不利影响的程度而言，它还可能增加本部分第1A项中描述的其他风险。

有关新冠肺炎对我们业务影响的其他讨论，请参阅本部分第I部分第1A项以及本部分第II部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中包含的其他风险因素。

我们是一家控股公司，没有自己的业务。. 因此，我们的现金流和偿债能力取决于我们子公司的分配。附属公司向吾等分配附属公司盈利或垫款或其他资金，均受法定及可能受合约限制所规限，视乎附属公司的现金流及盈利而定，并受各种业务及债务契约考虑因素影响。

我们是诉讼当事人。我们是某些法律程序的当事人，其中包括针对我们这种性质的业务习惯的诉讼。在每一种情况下，我们都相信我们有值得称道的辩护，或者我们在其他方面主张的立场是正确的。然而，在这些事件中可能会有不利的结果，我们可以决定解决我们的一个或多个诉讼事项，以避免诉讼的持续成本或获得结果的确定性。这些问题的不利结果或和解可能要求我们支付损害赔偿、恢复原状、改变我们的业务做法或采取其他行动，其程度或方式可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能无法使用部分或全部净营业亏损(“NOL”)结转。截至2020年12月31日，我们有美国联邦NOL结转了5100万美元的递延税项资产，这些资产没有被估值津贴抵消。我们的NOL是由前期亏损产生的，可以用来抵消未来的应税收入。如果不使用，其中130万美元的NOL将在2030年到期，2480万美元将在2033年到期，2490万美元将在2037年到期。此外，我们拥有250万美元的美国州、地方和外国递延税项资产，这些资产没有被估值津贴抵消。这类NOL存在于不同的司法管辖区，有效期各不相同。根据“国税法”第382条，如果我们经历了“所有权变更”，我们在任何纳税年度使用NOL的能力可能会受到限制。第382条“所有权变更”通常发生在一个或多个股东或股东群体，他们至少持有我们股票的5%，在三年滚动期间内，他们的所有权比他们最低的所有权百分比增加了50个百分点以上。截至2020年12月31日，我们尚未完成第382条分析。如果我们以前有或将来有一个或多个第382条“所有权变更”，或者如果我们没有产生足够的应税收入，我们可能无法使用NOL的实质性部分。如果我们在未来有应纳税收入的年份使用NOL的能力受到限制，我们将比能够充分使用NOL的情况下支付更多的税款。这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

由于我们将业务不可或缺的账户处理功能外包出去，这些外包关系的任何中断或终止都可能损害我们的业务。我们通常将账户和支付处理外包。如果这些外包关系没有续签或被终止，或者向我们提供的服务因其他原因而中断，我们将不得不从其他提供商那里获得这些服务。有一种风险是，我们无法在不中断业务的情况下，以我们认为有利的条款或及时的条款，与替代供应商达成类似的外包安排。此外，我们目前正在向新的系统提供商过渡。这种转换可能会导致服务中断或其他运营挑战。

如果跟不上金融服务和电子商务的快速技术变化，我们的业务可能会受到损害。金融服务业正在经历快速的技术变革，不断推出由技术驱动的新产品和服务。技术的有效利用提高了效率，使金融和贷款机构能够更好地为客户服务，降低成本。我们未来的成功将在一定程度上取决于我们是否有能力通过使用技术来支持满足消费者对便利的需求的产品和服务，以及在我们的运营中创造更高的效率，从而满足消费者的需求。我们可能无法像我们的一些竞争对手那样迅速有效地实施新的技术驱动的产品和服务。如果不能跟上影响金融服务业的技术变革的步伐，可能会损害我们与竞争对手竞争的能力。任何这种未能适应变化的情况都可能对我们的业务、前景、运营结果、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。

如果我们不能保护我们的信息系统不受服务中断的影响，我们的运营可能会中断，我们的声誉可能会受到损害。我们在很大程度上依赖主要由第三方托管的网络和信息系统及其他技术来支持我们的业务流程和活动，包括贷款和其他金融产品的发起和收取所必需的流程，以及用于内部报告目的处理财务信息和运营结果并遵守监管财务报告以及法律和税务要求的信息系统。由于信息系统对我们的许多运营活动至关重要，因此我们的业务可能会受到托管系统关闭、服务中断或安全漏洞的影响。这些事件可能是由于日常操作中的故障(如系统升级或用户错误)、网络或硬件故障、恶意或破坏性软件、计算机黑客、流氓员工或承包商、犯罪集团的网络攻击、地缘政治事件、自然灾害、流行病、电信网络故障或损坏或其他灾难性事件造成的。如果我们的信息系统遭受严重破坏、中断或关闭，而我们的业务连续性计划不能及时有效地解决这些问题，我们可能会在报告财务结果时遇到延迟，我们可能会因为无法及时收取款项而损失收入和利润。我们还可能需要花费大量的财政和其他资源来修复或更换网络和信息系统。

未经授权或无意泄露敏感或机密客户数据可能使我们面临旷日持久且代价高昂的诉讼，以及民事和刑事处罚。为了开展业务，我们需要管理、使用和存储大量的个人身份信息，这些信息主要包括与所有运营区域的消费者有关的机密个人和财务数据。我们还依赖我们的IT网络和系统以及第三方的网络和系统来处理、存储和传输这些信息。因此，我们受到众多旨在保护这些信息的美国联邦和州法律的约束。涉及我们的文件和基础设施的安全漏洞可能导致机密信息的未经授权泄露。

我们采取了一系列措施来确保我们的硬件和软件系统以及客户信息的安全。计算机能力的进步、密码学领域的新发现或其他发展可能会导致我们用来保护数据的技术被攻破或泄露。过去，银行和其他金融服务提供商的信息技术一直受到复杂和高度针对性的攻击。越来越多的网站报告了他们的安全漏洞。

如果任何人，包括我们的员工或第三方供应商的员工，疏忽或故意违反我们对这些数据的既定控制，或者以其他方式管理或盗用这些数据，我们可能会面临代价高昂的诉讼、金钱损失、罚款和/或刑事起诉。根据数据隐私法，任何未经授权披露个人身份信息都可能使我们承担责任。此外，根据信用卡规则和我们与信用卡处理商签订的合同，如果我们存储的信用卡信息被泄露，我们可能要向信用卡发卡银行支付发行新卡的费用和相关费用。此外，如果我们不遵守信用卡行业安全标准，即使客户信息不受损害，我们也可能招致巨额罚款。安全漏洞还可能损害我们的声誉，这可能会导致收入下降、现有商户信用合作伙伴的损失或难以添加新的商户信用合作伙伴。

互联网和数据安全漏洞还可能阻碍我们的银行合作伙伴通过互联网发起贷款，导致我们失去消费者，或者以其他方式损害我们的声誉或业务。消费者普遍关心安全和隐私，特别是在互联网上。作为我们增长战略的一部分，我们已经使贷款人能够通过互联网发起贷款。在互联网上安全地传输机密信息对于维持客户对网上提供的此类产品和服务的信心至关重要。

计算机功能的进步、新发现或其他发展可能导致我们用来保护我们的客户或消费者应用程序和通过互联网传输的交易数据的技术受到损害或破坏。除了上述可能的诉讼和民事处罚外，安全漏洞还可能损害我们的声誉，并导致消费者变得不愿与我们的客户或我们做生意，特别是在互联网上。任何公开的安全问题都可能抑制互联网作为进行商业交易的手段的发展。如果消费者变得不愿意在网上传输机密信息，我们通过互联网满足客户需求的能力将受到严重阻碍。

此外，能够规避我们的安全措施的一方可能会盗用专有信息、导致我们的运营中断、损坏我们的计算机或我们用户的计算机，或者以其他方式损害我们的声誉和业务。

隐私和数据安全领域的监管可能会增加我们的成本。我们受到与隐私和数据安全/违规相关的各种法规的约束，我们可能会受到这些法规的负面影响。例如，我们受到《格拉姆-利奇-布利利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)下的保障准则的约束。保障指南要求每家金融机构制定、实施和维护一个书面的、全面的信息安全计划，其中包含适合金融机构的规模和复杂性、金融机构活动的性质和范围以及任何有争议的客户信息的敏感性的保障措施。影响我们业务的范围广泛的数据安全法律也已被各州采用。

加州消费者隐私法(“CCPA”)于2020年1月1日生效。CCPA要求涵盖的公司向加州消费者提供新的披露，并为这些消费者提供更广泛的保护和控制，以收集、维护、使用和共享个人信息。CCPA继续受到新法规和立法修订的约束。尽管我们已经实施了一项旨在解决CCPA义务的合规计划，但目前尚不清楚未来将做出哪些修改，或者未来将如何解释CCPA。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，以及对数据泄露的私人诉权。

此外，2020年11月3日，加州选民通过了2020年加州隐私权法案(CPRA)投票倡议。尽管CPRA要到2023年1月1日才会生效，但它将在该日期之前建立一个隐私监管机构。我们预计CPRA将适用于我们的业务，我们将努力确保在生效日期之前遵守CPRA。

遵守这些有关保护消费者和员工数据的法律可能会给我们带来更高的合规和技术成本，并可能对不合规行为处以巨额罚款和处罚。此外，还有其他各种与直接电子邮件营销、收债和短信行业相关的法规和法规，包括《电话消费者保护法》(Telephone Consumer Protection Act)。法院和行政机构对其中许多法规和条例的解释正在演变，如果不能遵守它们，可能会对我们的业务产生不利影响。

除了上述增强的数据安全要求外，多个联邦银行监管机构以及所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和维尔京群岛都颁布了数据安全法规和法律，要求在发生安全漏洞时通知不同级别的消费者。

此外，联邦立法者和监管机构越来越多地追求新的指导方针、法律和法规，如果这些指导方针、法律和法规被采纳，可能会进一步限制我们收集、使用、共享和保护消费者信息的方式，这可能会影响我们目前或计划中的一些商业举措。

计划外的系统中断或系统故障可能会损害我们的业务和声誉。由于硬件、操作系统故障或系统转换而导致的交易处理服务可用性的任何中断都将减少我们的收入和利润。我们服务的任何意外中断都会导致我们为客户提供服务的能力立即甚至可能大幅下降，从而导致收入损失。我们服务的频繁或持续中断可能会导致当前或潜在消费者认为我们的系统不可靠，导致他们转向我们的竞争对手或避开我们的网站或服务，并可能永久损害我们的声誉。

尽管我们的系统是围绕行业标准架构设计的，以便在发生停机或灾难性事件时减少停机时间，但它们仍然容易受到地震、洪水、火灾、断电、电信故障、计算机病毒、计算机拒绝服务攻击以及类似事件或中断的破坏或中断。我们的一些系统不是完全冗余的，我们的灾难恢复规划可能不足以应对所有可能发生的情况。我们的系统也容易遭到闯入、破坏和蓄意破坏行为。尽管我们可能采取了任何预防措施，但如果发生自然灾害、流行病、我们的任何第三方主机提供商出于财务或其他原因在没有充分通知的情况下关闭我们使用的设施或我们主机设施的其他意想不到的问题，都可能导致系统中断、延迟和关键数据丢失，并导致我们的服务长时间中断。我们的业务中断保险可能不足以补偿我们因系统故障而导致的服务中断造成的损失。此外，我们目前正在向新的系统提供商过渡。这种转换可能会导致服务中断或其他运营挑战。

气候变化和相关监管措施可能会影响我们的业务。温室气体排放导致的气候变化是一个重要的讨论话题，可能会引起联邦和其他监管部门的回应。我们不确定气候变化和相关监管措施对我们业务的最终影响，无论是在方向上还是在数量上。最直接的影响可能是能源成本上升，这将对消费者及其产生和偿还债务的能力造成不利影响。

我们选择了自2020年1月1日起生效的公允价值选项，并使用估计来确定贷款的公允价值。如果我们的估计被证明是错误的，我们可能被要求减记这些资产的价值，从而对我们的运营结果产生不利影响。我们衡量和报告财务状况和经营结果的能力受到根据财务报表发布时可获得的信息估计未来事件的影响或结果的需要的影响。此外，这些估计中的大多数都是使用第3级投入来确定的，对于这些投入的变化可能会对我们的公允价值计量产生重大影响。各种因素，包括但不限于消费者应收账款的估计收益率、客户违约率、预期付款的时间、投资组合的估计服务成本、利率和可比投资组合的估值，最终可能会影响我们贷款和融资应收账款的公允价值。如果实际结果与我们的判断和假设不同，那么它可能会对运营结果和现金流产生不利影响。管理层有监控这些判断和假设的流程，但这些流程可能不能确保我们的判断和假设是正确的。

我们的坏账准备是根据客观和主观因素确定的，可能不足以吸收贷款损失。我们面临着客户无法全额偿还贷款的风险。通过我们对贷款表现、拖欠数据、注销数据、经济趋势以及这些经济趋势对消费者的潜在影响的分析，我们建立了坏账、应收利息和费用拨备，作为对我们没有按公允价值报告的应收贷款、利息和费用中可能固有的损失的估计。我们通过分析每类应收账款池特有的以下部分或全部因素来确定坏账、利息和应收费用的必要拨备：历史损失率；当前违约率和滚动利率趋势；基于账户存在月数的年份分析；经济变化对消费者的影响；承保标准的变化；以及估计的回收。这些投入与可能适用于未偿还应收贷款的任何未赚取的费用和折扣一起考虑(并可能减少)。实际损失很难预测，特别是如果这种损失是由于我们历史经验或控制之外的因素造成的。因此，我们的坏账拨备可能不足以吸收发生的损失或防止对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。亏损是我们所有产品中最大的成本，占收入的百分比。欺诈和客户无法偿还贷款都是损失率的重要驱动因素。如果我们的信用或欺诈损失增加，这将大大降低我们的收益和利润率，并可能对我们的业务、前景、运营结果、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。

与投资我国证券有关的风险

我们普通股的价格可能会大幅波动，这可能会使您很难在您想要的时候或以您认为有吸引力的价格转售您持有的我们普通股的股票。我们在纳斯达克全球精选市场上的普通股价格不断变化。我们预计我们普通股的市场价格将继续波动。我们普通股的市场价格可能会随着众多因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括：

此外，股票市场不时会经历极端的价格和成交量波动，这些波动可能与公司的经营业绩无关或不成比例。这些广泛的波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。

未来在公开市场上出售我们的普通股或与股票相关的证券，包括根据股票借贷协议出售我们的普通股或可转换优先票据持有人的卖空交易，可能会对我们普通股的交易价格和我们在新股发行中筹集资金的能力产生不利影响。在公开市场上大量出售我们的普通股或与股本相关的证券，包括根据股票借贷协议进行的出售，或认为此类出售将会发生的看法，可能会对我们普通股的现行交易价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来发行股本或与股本相关的证券筹集资金的能力。未来普通股的出售或未来出售普通股的可用性，包括我们的可转换优先票据持有人在卖空交易中出售我们的普通股，可能会对我们的普通股的交易价格产生重大的不利影响。

A系列可转换优先股的股票是优先义务，在清算时的股息、分配和支付方面排在我们普通股之前，并且有其他条款，如赎回权，可能会对我们普通股的价值产生负面影响。2019年12月，我们发行了40万股A系列可转换优先股。我们A系列可转换优先股持有者在清算时的红利、分配和支付方面的权利优先于我们普通股持有者的类似义务。A系列可转换优先股的持有者有权在清算优先权为100美元的情况下获得相当于每年6%的每股此类股票的股息。A系列可转换优先股的股息是累积的和非复利的，必须在我们支付普通股股息之前支付。

在我们清算、解散或结束我们的事务时，我们A系列可转换优先股的持有人有权获得清算优先权，使他们有权从我们通常可以分配给我们的股权持有人的资产中获得支付，并在向我们普通股持有人支付相当于A系列可转换优先股每股100美元的金额加上任何应计但未支付的股息之前。

此外，在2024年1月1日及之后，A系列可转换优先股的持有者将有权要求我们购买A系列可转换优先股的流通股，金额相当于每股100美元，外加任何应计但未支付的股息。如果我们手头没有足够的现金资源，或者我们无法以足够有吸引力的条款找到融资，以履行我们在行使该赎回权时回购A系列可转换优先股的义务，这种赎回权可能会使我们面临流动性风险。

我们对A系列可转换优先股持有人的债务也可能限制我们获得额外融资的能力或增加我们的借款成本，这可能对我们的财务状况和我们普通股的价值产生不利影响。

我们尚未发行的A系列可转换优先股具有反稀释保护，如果触发，可能会对我们当时持有的普通股的现有持有者造成大量稀释，这可能会对我们的股价产生不利影响。管理我们已发行的A系列可转换优先股条款的文件包含反稀释条款，以使此类股票的持有者受益。因此，如果我们在未来发行普通股或其他衍生证券，除特定的例外情况外，每股价格低于A系列可转换优先股当时的现有转换价格，则将对当时的转换价格进行调整。转换价格的降低可能会对我们当时持有普通股的现有持有者造成大量稀释，这可能会对我们普通股的价格产生不利影响。

我们目前没有计划在可预见的未来对我们的普通股支付现金股息，如果有的话，我们普通股的市场价格上涨可能是您投资的唯一收益来源。除了A系列可转换优先股的应付股息外，我们目前打算保留未来的任何收益，用于我们业务的运营和扩展，在可预见的未来，我们预计不会为我们的普通股支付任何股息。宣布和支付我们普通股的所有未来股息(如果有的话)将由我们的董事会全权决定，董事会保留随时改变我们的股息政策的权利。我们董事会未来宣布和支付股息的任何决定将取决于我们的经营结果、财务状况、现金需求、合同限制、管理A系列可转换优先股条款的文件对股息的限制以及董事会可能认为相关的其他因素。因此，在可预见的未来，我们普通股的市场价格(如果有的话)的升值可能是您投资的唯一收益来源。

A系列可转换优先股的持有者有权在清算优先权为100美元的情况下获得相当于每年6%的每股此类股票的股息。A系列可转换优先股的股息是累积的和非复利的，必须在我们支付普通股股息之前支付。

我们有能力在没有股东批准的情况下发行额外的优先股、认股权证、可转换债券和其他证券。在支付与普通股有关的股息和其他分配(包括清算或解散时的分配)时，我们的普通股可能从属于未来发行的额外类别的优先股。我们的公司章程允许董事会在没有事先获得股东批准的情况下发行优先股，我们在2019年12月发行A系列可转换优先股时就这样做了。如果我们发行额外类别的优先股，这些额外的证券可能具有优先于普通股的股息或清算优先权。如果我们发行更多类别的可转换优先股，随后的转换可能会稀释当前普通股股东的利益。我们有类似的能力发行可转换债券、认股权证和其他股权证券。

我们的高管、董事和与他们相关的各方总共控制着我们的大部分普通股，并可能有能力控制需要股东批准的事项。我们的高管、董事和与他们相关的各方在我们的普通股中拥有足够大的份额，可以对提交给股东的事项产生影响(如果不是控制的话)。因此，这些股东可能有能力控制需要股东批准的事项，包括选举和罢免董事，批准重大公司交易，如对我们所有或几乎所有资产的任何重新分类、重组、合并、合并或出售，以及对我们管理层和事务的控制。因此，这种所有权集中可能会延迟、推迟或阻止我们控制权的变更，阻碍涉及我们的合并、合并、收购或其他业务合并，或阻止潜在收购者提出收购要约或以其他方式试图获得对我们的控制权，这反过来可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

接受我们可转换优先票据付款的权利从属于我们现有和未来的有担保债权人的权利。我们的可转换优先票据是无抵押的，在担保该等债务的资产价值范围内从属于现有和未来的有担保债务。因此，在我们公司破产、清算、解散、重组或类似程序的情况下，我们的资产通常可以用来偿还我们担保债务的义务，然后才可以对可转换优先票据进行任何支付。在该等资产不能全额偿还我们的担保债务的范围内，该等债务的持有人将有权索偿任何与可转换优先票据同等级别的支付权(或如果债务由子公司发行，则实际上优先)的任何缺口。在这种情况下，我们可能没有足够的剩余资产来支付任何或所有可转换优先票据的金额。

截至2020年12月31日，大西洋控股公司有以下未偿债务：8.748亿美元的有担保债务，这将是可转换优先票据的优先偿付权；除了与可转换优先票据同等的可转换优先票据，还有5500万美元的优先无担保债务；没有次级债务。优先担保债务中包括我们为子公司执行的某些担保。有关我们未偿债务的更多信息，请参阅本公司合并财务报表的附注10“应付票据”。

我们的可转换优先票据比我们子公司的债务要低。我们的可转换优先票据在结构上从属于我们子公司债权人的现有和未来债权。可转换优先票据的持有人不是我们子公司的债权人。可转换优先票据持有人对我们子公司资产的任何债权来自我们自己在这些子公司的股权。我们子公司债权人的债权一般将优先于我们子公司的资产，而不是我们自己的股权权益债权，因此将优先于可转换优先票据的持有人。因此，可转换优先票据实际上从属于我们的任何子公司和我们未来可能收购或设立的任何子公司的所有负债，无论是否有担保。我们子公司的债权人也可能包括一般债权人和税务机关。截至2020年12月31日，我们的子公司的总负债约为9.214亿美元(包括上述8.748亿美元的优先担保债务)，不包括公司间债务。此外，在未来，我们可能会决定增加我们通过子公司开展的活动的比例。

关于风险因素的说明

上面提到的风险因素都是我们目前认为重要的因素。然而，他们并不是我们公司面临的唯一挑战。我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能对我们产生不利影响。可能存在特定投资者与我们观点不同的风险，我们的分析可能是错误的。如果我们面临的任何风险实际发生，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响，并可能与我们已经做出或可能做出的任何前瞻性陈述所暗示的任何可能的结果大不相同。在这种情况下，我们普通股或其他证券的交易价格可能会下跌，您可能会损失部分或全部投资。除非法律要求，否则我们明确表示不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

没有。

我们在佐治亚州亚特兰大租用了353,372平方英尺的办公空间，用于我们的执行办公室以及我们的信贷和其他投资部门的主要业务。我们已经转租了254,710平方英尺的办公空间。我们的汽车金融部门主要在佛罗里达州玛丽湖12,807平方英尺的租赁办公场所运营，在各个州和地区设有额外的办事处和分支机构。我们相信我们的设施适合我们的业务，如果需要的话，我们可以租赁或购买更多的设施。

我们卷入了与我们的业务活动相关的各种法律诉讼。目前没有任何悬而未决的法律程序预计会对我们产生重大影响。

没有。

第二部分

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“ATLC”。截至2020年3月20日，我们普通股的记录持有者有44人，其中不包括其股票通过经纪人、银行和中介机构以被提名者或“街头名人”账户持有的人。

发行人购买股权证券

下表列出了截至2020年12月31日的三个月内我们回购普通股的相关信息。

我们将继续相对于其他投资机会评估我们的股票价格，如果我们认为回购我们的股票代表着适当的资本回报，我们将回购我们的股票。

分红

我们目前没有向普通股持有者支付股息的计划。

作为S-K法规第10项所定义的“较小的报告公司”，我们不需要提供此信息。

以下讨论应与我们的合并财务报表和其中包含的相关附注一起阅读，其中某些术语已经定义。

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括前瞻性陈述。我们基于对未来事件的当前计划、预期和信念做出这些前瞻性陈述。存在风险，包括本报告第1A项“风险因素”和本报告其他部分所讨论的因素，即我们的实际经验将与这些预期大相径庭。欲了解更多信息，请参阅本报告开头的“有关前瞻性陈述的告诫通知”。

在本报告中，除上下文另有暗示外，“公司”、“大西洋控股公司”、“大西洋控股公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”指的是大西洋控股公司及其子公司和前身。

概述

我们利用专有分析和灵活的技术平台，使金融机构能够向普通美国人提供各种信贷和相关金融服务和产品。益百利发布的数据显示，截至2019年第二季度，41%的美国人FICO®得分低于700分。高地解决方案公司(Highland Solutions)最近进行的一项调查发现，63%的美国人过着从一张薪水到另一张薪水的生活，82%的人无法获得紧急基金。我们认为，这相当于每天有超过1亿美国人需要获得额外的信贷。这些消费者往往有大型金融机构无法有效满足的金融需求。通过促进价格合理的消费信贷和金融服务替代方案，以及专门为这些消费者的独特需求策划的增值功能和好处，我们努力让普通美国人走上改善财务福祉的道路。

目前，在我们的信贷和其他投资部门，我们正在应用在我们24年的运营历史中为超过260亿美元的消费贷款提供服务所获得的经验和建立的基础设施，以支持发起一系列消费贷款产品的贷款人。这些产品包括贷款人通过多种渠道发行的自有品牌和通用信用卡，包括零售和医疗保健销售点(统称为“销售点”)、直接邮件征集、在线和与第三方的合作伙伴关系。在销售点渠道，我们与美国各地不同行业的零售商和服务提供商合作，允许他们为客户购买各种商品和服务提供信贷，包括消费电子产品、家具、可选医疗程序、医疗保健、教育服务和家居装修。我们银行合作伙伴的服务通常扩展到消费者，他们可能无法从较大的金融机构获得融资选择。我们专门支持这项“第二眼”的信用服务。我们灵活的技术平台使我们的银行合作伙伴能够将我们的无纸化流程和即时决策平台与参与的零售商和服务提供商的技术基础设施集成在一起。我们的技术平台和专有分析使贷款人能够利用来自多个来源的数百个输入做出即时信贷决策，从而向被许多融资提供商忽视的消费者提供信贷，这些消费者只关注FICO得分较高的消费者。通过多种渠道支持一系列产品，我们使贷款人能够随时随地提供消费者需要的正确类型的信贷。

我们主要致力于向美国的贷款人提供产品和服务，在大多数情况下，我们投资于利用我们的技术平台和其他相关服务的贷款人发起的应收账款。我们也不时从第三方购买应收账款投资组合。在本报告中，“应收账款”或“贷款”通常是指我们从银行合作伙伴或第三方购买的应收账款。

利用我们的基础设施和技术平台，我们还为第三方提供贷款服务，包括风险管理和客户服务外包。此外，通过我们的信贷和其他投资部门，我们在消费金融技术平台上进行测试和有限的投资，以寻求利用我们的专业知识和基础设施。

此外，我们在我们的信贷和其他投资部门报告：(1)投资于持有我们为其提供服务的信用卡应收账款的权益法被投资人获得的收入；以及(2)与之前在消费金融技术平台进行的投资相关的收益或亏损。这些投资包括对从事移动技术、市场贷款和其他金融技术的公司的投资。这些投资以成本或市场估值中的较低者为准。这些公司都不是公开交易的，也没有重大的流动性事件。在截至2020年12月31日的一年中，我们投资的一家公司进行了资本重组，导致我们收到了200万美元的分派。我们保留了在该公司的少数股权，并将继续以成本减去减值(如果有的话)的方式将投资计入账面，加上或减去因可观察到的价格变化而产生的变化。

我们在信贷和其他投资部门收到的经常性现金流主要包括与(1)销售点和直接面向消费者的应收账款、(2)支付赔偿金和(3)信用卡应收账款投资组合有关的经常性现金流，这些投资组合没有担保，或者我们拥有基础结构性融资工具的一部分(如与我们的传统信用卡业务相关的投资组合)。

受新冠肺炎可能造成的干扰，我们相信我们的销售点应收账款和直接面向消费者的应收账款正在并将继续产生诱人的资产回报，从而促进以支持诱人股本回报的条款和条件(包括预付款和定价)进行债务融资，我们将继续追求这一领域的增长。

除了我们的信贷和其他投资部门的这些活动外，我们还投资和服务信用卡应收账款的投资组合。

在以有吸引力的条款和定价获得资本的情况下，我们计划继续评估和开展各种活动，包括：(1)投资于与销售点和直接面向消费者的金融和信贷活动相关的额外金融资产，以及收购应收账款投资组合中的权益；(2)投资于不一定是金融服务资产或业务的其他资产或业务；(3)回购我们的可转换优先票据和其他债务以及我们的已发行普通股。

我们选择公允价值选项来核算与我们的销售点和直接面向消费者平台相关的某些应收贷款，这些贷款是在2020年1月1日或之后收购的。我们认为，对这些应收账款使用公允价值更接近这些应收账款的真实经济状况，更好地匹配收益率和相应的冲销。我们相信，公允价值选项还使我们能够报告GAAP净收入，从而提高了我们的盈利能力和资产质量的透明度。在2020年1月1日之前产生的应收账款将继续在我们2020年和随后的财务报表中按摊销成本净额入账。我们使用贴现现金流模型估计公平值应收账款，该模型考虑了各种因素，如消费者应收账款的预期收益率、预期付款的时间、客户违约率、估计为投资组合提供服务的成本、利率以及可比投资组合的估值。由于采用了这种公允价值，我们在2020年1月1日以后产生的应收账款中的贷款、利息和手续费将按公允价值计入，公允价值的变化将直接在收益中确认，与这些应收账款相关的某些费用账单(如年度会员费和商家费用)和发起成本将不再递延。我们在每个季度末重新评估公允价值应收账款的公允价值。

新冠肺炎大流行

3月13日，由于新冠肺炎疫情，根据国家紧急状态法宣布国家进入紧急状态。截至提交本年度报告(Form 10-K)之日，新冠肺炎大流行的影响持续时间和严重程度仍不得而知。同样，我们不知道新冠肺炎疫情对公司生态系统的所有成员-我们的银行合作伙伴、商家和消费者-以及我们的员工的影响持续时间和严重程度。除了建立全公司范围的远程工作计划以确保所有员工及其家人的安全外，我们还定期与员工沟通，以应对与新冠肺炎大流行相关的突发事件，提供与员工安全和健康相关的最新信息和政策，并监控持续的大流行以发现可能影响公司、我们的工作地点或员工并正在采取合理措施的新发展。

以下是对我们业务的预期主要影响，以及公司与我们的合作伙伴协调采取的应对措施，以减轻此类影响：

消费者支出行为受到新冠肺炎疫情的重大影响，主要原因是对“非必需品”业务的限制，居家订单的发放，以及疫情范围和持续时间的不确定性。此外，政府刺激计划降低了消费者对信贷产品的需求，总体上导致客户付款增加。虽然我们已经看到这一领域的一些改善，但如果消费者支出行为的这种变化持续下去，应收账款购买量可能会比前一年有所下降。我们的商家继续营业的程度因美国境内的商家类别和地理位置而异。

受新冠肺炎影响的借款人请求困难援助，一直在获得暂时的还款救济。虽然我们预计这些措施将减轻信贷损失，但我们预计，尽管政府刺激和救济措施(如冠状病毒援助、救济和经济保障(CARE)法案和美国救援计划)的影响部分缓解了失业率上升的影响，但未来可能会导致投资组合信贷损失增加。

随着新冠肺炎的影响不断扩大，公司将继续致力于为我们的银行合作伙伴、商家和消费者提供服务，同时关心我们员工及其家人的安全。新冠肺炎和相关的政府刺激和救济措施可能对我们的财务状况和运营结果产生的潜在影响仍然非常不确定。有关更多信息，请参阅第一部分第1A项“风险因素”，特别是“-新冠肺炎在全球范围内的爆发已经严重扰乱了美国经济，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的渠道产生不利影响。”

综合经营成果

年终2020年12月31日与截至2019年12月31日的年度比较

营业总收入。总营业收入包括：1)利息收入、财务费用和消费贷款滞纳金；2)信贷产品的其他费用，包括年费和商务费；3)贷款组合的辅助、交换和服务收入。

同期业绩主要涉及销售点融资和直接面向消费者产品的增长，其应收账款从截至2019年12月31日的9.084亿美元增加到截至2020年12月31日的10.859亿美元。我们目前正在经历销售点和直接面向消费者的应收账款的持续同比增长，汽车应收账款的增长幅度较小-我们预计这将导致我们在整个2021年期间这些业务的总利息收入和相关费用的净同比增长。未来的增长还取决于增加新的零售合作伙伴以扩大销售点业务的覆盖范围，以及现有合作伙伴的增长和直接面向消费者的应收账款的持续增长和营销。正如本报告其他部分所讨论的，我们选择公允价值选项来核算与我们的销售点和直接面向消费者平台相关的某些贷款应收账款，这些应收账款起源于2020年1月1日或之后。因此，在收购应收账款时收取的年费和商户费用将不再递延，并将在贷款收购期确认。这一确认上的差异也增加了我们信贷产品的其他费用(包括在我们的综合业务表上作为“赚取资产的费用和相关收入”的组成部分)。我们合并营业报表上的其他收入包括, 交换和服务收入。如上所述，辅助和交换收入在很大程度上受到应收账款增长的影响。这些费用是在我们客户的卡通过已建立的卡网络使用时赚取的。我们从信用卡网络向商家收取的交易转换费中赚取一部分。我们通过为第三方(包括我们的权益法被投资人)的贷款组合提供服务来赚取服务收入。除非和/或直到我们增加与第三方的合同服务关系的数量，或者我们目前的关系增加了他们的贷款组合，否则我们不会经历这一类别的显著增长和收入，目前我们预计这一类别的收入相对于前几个季度的收入将继续下降。以上对财务、手续费等收入预期的讨论，都是基于我们目前的预期。新冠肺炎和相关的政府刺激和救济措施可能会对我们获得新应收账款的能力产生未知的影响，或者它们可能会对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，这些影响可能会导致这些假设在短期内发生变化。

其他营业外收入。包括在我们其他营业外收入类别中的是与非核心业务或与我们的持续运营没有直接关联的其他项目的投资相关的收入(或亏损)。在截至2019年12月31日的一年中，这包括与我们的一个投资组合相关的应计项目减少相关的1.059亿美元。应计金额是基于我们对客户可能提出的索赔金额的估计，并基于几个因素，包括客户索赔金额、平均索赔金额以及对可能提出解决此类索赔的金额(如果有的话)的确定。应计制估计中使用的假设是主观的，主要是因为与索赔量和每件索赔的解决费用(如果有的话)相关的不确定性。在截至2020年12月31日的一年中，其他营业外收入包括从一家消费金融技术公司的投资中收到的200万美元的分配。

利息支出。利息支出的变化是由于与销售点和直接面向消费者的应收账款和汽车业务的增长相关的新借款，如附注10“应付票据”中所示，在我们的综合财务报表中，我们的债务融资被偿还的债务融资所抵消，这些债务融资与作为融资抵押品的信用卡、汽车金融和分期贷款应收账款的净清偿相称。与我们的销售点和直接面向消费者平台相关的未偿还票据(扣除未摊销债务发行成本和折扣)从2019年12月31日的6.915亿美元增加到2020年12月31日的8.271亿美元。随着我们的持续增长，我们预计未来几个季度会有更多的债务融资，因此，我们预计我们的季度利息支出将高于这些业务之前几个季度的水平。

按可变现净值计入的应收贷款、利息和手续费损失准备。我们的应收贷款、利息和手续费损失准备金以可变现净值计入，就这些应收账款而言，包括(1)应收本金余额、(2)包括在我们总利息收入类别中的基本收入金额的融资费用和滞纳金，以及(3)其他应收费用。冲销应收账款的收回，包括从我们雇佣的第三方收款员的努力中收到的金额，以及通过将冲销账户出售给无关的第三方而收到的金额。所有已收到的与注销账户相关的收益均计入坏账准备、应收利息和费用，并有效抵消了我们按可变现净值记录的应收贷款、利息和费用损失拨备。

在截至2019年12月31日至2020年12月31日的期间内，我们经历了这一类别的同比下降，主要反映了：1)我们采用公允价值期权对2020年1月1日或之后获得的某些应收贷款进行会计处理的影响，导致受本条款约束的未偿还应收账款下降；2)与这些应收账款相关的拖欠总体减少，部分原因是最近的政府刺激计划，这些计划增加了未偿还应收账款的付款。由于与受新冠肺炎影响的账户相关的额外准备金，拨备的减少已被部分抵消。有关进一步的信用质量统计和分析，请参阅我们的合并财务报表的附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分”，以及我们的信贷和其他投资以及汽车金融部门的讨论。鉴于我们对2020年1月1日或之后收购的某些应收账款采用公允价值会计，如果新冠肺炎和相关政府刺激和救济措施可能对我们获得新应收账款的能力产生未知影响，或者它们可能对我们客户支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，我们预计随着继续以可变现净值记录的基础应收账款清算，我们的贷款损失拨备将继续减少。

与结构性融资相关的贷款、应收利息和费用以及应付票据的公允价值变动按公允价值入账。对于我们使用公允价值会计的信用卡应收账款(包括我们在2020年1月1日选择公允价值选项的信用卡应收账款)，我们预计我们按公允价值记录的信用卡应收账款的公允价值变化在整个2021年将随着这些应收账款的增长而增加。相反(而且程度较小)，我们预计，与我们传统信用卡应收账款的结构性融资相关的应付票据的公允价值变化将在未来逐渐减少(如果用来确定这些公允价值的假设没有重大变化)。然而，如果我们的信用卡应收账款质量发生变化，或如果未来市场估值因素(例如利率和利差)发生重大变化，这些金额可能会出现较高的波动性。

总运营费用。截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比，总运营费用差异反映如下：

某些运营成本是根据我们服务的账户和应收账款的水平(为我们自己的账户和为他人提供的)以及我们应收账款增长的速度和广度而变化的。然而，我们的一些运营成本是固定的，直到最近，这些成本仍占我们总成本的较大比例。这一趋势正在逆转，因为我们的盈利资产(包括贷款、利息和应收费用)继续增长，主要是基于销售点和直接面向消费者的应收账款的增长，其次是我们汽车业务的增长。过去两年我们管理的应收账款水平的增长证明了这一点，我们的信用卡和贷款服务费用的固定部分以及工资和福利成本的增长微乎其微，因为我们能够更好地利用我们的固定成本来扩大我们的资产基础。

尽管我们在成本管理方面做出了努力，但我们预计与销售点和直接面向消费者信用卡相关业务的预期增长相关的支出水平将会上升。这些费用将主要涉及营销努力的可变成本以及与新的应收账款收购相关的信用卡和贷款服务费用。上述提到的与新冠肺炎相关的未知潜在影响可能会导致这些费用出现更大的变异性，并可能削弱我们获得新应收账款的能力，从而导致成本增加，尽管我们努力有效地管理成本。

非控制性利益。我们将持有多数股权的非控股股东的所有权权益作为非控股权益反映在我们的综合经营报表中。除非我们在未来与非控股股东建立重要的新的控股子公司，否则我们预计在未来几个季度，我们在控股子公司中的非控股权益可以忽略不计，收入或亏损可以忽略不计地分配给非控股股东。

2019年11月14日，一家全资子公司向无关第三方发行了5050万个B类优先股，收购价为每股1.00美元。这些单位每季度支付16%的优先回报，根据我们的选择，优先回报的最高6个百分点将通过发行额外的单位或现金支付。这些单位既有认购权，也有卖权，还必须遵守包括最低账面价值在内的各种契约，如果不能满足这一要求，可能会允许将证券返还给子公司。2020年3月30日，子公司按相同条款增发5000万套B类优先股。这笔交易的收益将用于一般企业用途。我们已将发行这些B类优先股作为临时非控股权益计入综合资产负债表，相关股息作为我们普通股股东应占净收益的减少额计入综合经营报表。

所得税。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的有效所得税费用率分别为17.9%和17.5%。我们截至2020年12月31日的年度的有效所得税费用率低于法定税率，主要是因为(1)我们在合并财务报表中扣除了在合并财务报表中描述为优先股发行股息的金额，这些金额构成了出于税收目的的债务发行的可扣除利息支出，以及(2)我们上一年的利息和未缴税款负债的罚款在2020年冲销，这种冲销是由于美国国税局(IRS)完全取消了与以下事项相关的未支付罚款(及其应计利息)截至2019年12月31日的一年，我们的有效所得税费用税率低于法定税率，这主要是由于该年发放了联邦估值津贴。

我们在合并经营报表的所得税项目中报告与所得税相关的利息和罚款(包括与不确定税收状况的应计负债和未付税款负债相关的利息和罚款)。我们同样报告了与所得税相关的利息和罚金在此类项目内的冲销，只要我们以有利于我们应计项目的方式解决不确定税收头寸的负债或未付税款的负债。2020年，我们报告所得税相关利息和罚款在我们的所得税行项目内净冲销100万美元，2019年，我们报告所得税相关利息和罚款在我们的所得税行项目内净应计10万美元。.

信贷和其他投资细分市场

我们的信贷和其他投资部门包括与我们在销售点和直接面向消费者的信用卡业务中的服务和投资有关的活动，我们的各种信用卡应收账款投资组合，以及通常使用大部分相同基础设施的其他产品测试和投资。我们从应收账款投资组合和服务中获得的收入类型主要包括与销售点和直接面向消费者的应收账款相关的费用和财务费用、商家费用或年费。

我们将(I)应收信贷和其他投资类应收账款评估的财务费用、商家费用和滞纳金计入收入-消费贷款，包括综合经营报表上的逾期费用类别，(Ii)综合经营报表上收入-盈利资产费用和相关收入类别的年度、激活、每月维护、退回支票、预付现金和其他费用，以及(Iii)在我们的贷款损失准备金内的冲销(及其追回)，以及(Iii)在我们的综合经营报表中计入收入-消费者贷款类别的财务费用、商家费用和滞纳金，包括我们综合经营报表上的逾期费用类别，(Ii)年度、激活、每月维护、退还支票、预付现金和其他费用。应收利息和手续费以可变现净值计入综合营业报表(我们选择公允价值选项的所有信贷产品应收账款除外)，并计入综合营业报表(我们选择公允价值选项的所有其他应收账款)的贷款、利息和手续费以及应付票据的公允价值变动。此外，我们还显示了公允价值变化对那些我们选择公允价值选项的信用卡应收账款的影响，这些公允价值选项是贷款公允价值变化的一部分，应收利息和费用以及与结构性融资相关的应付票据在我们的综合经营报表中以公允价值记录。

我们历来通过子公司投资于应收账款投资组合。如果我们通过直接所有权或对实体施加控股权进行控制，我们就会巩固实体，并如上所述反映其运营情况。如果我们施加重大影响但不控制该实体，我们将在我们的合并经营报表上的权益法被投资人类别的权益收益中记录我们在其净经营结果中的份额。

非GAAP财务指标

除根据公认会计原则提出的财务指标外，我们还列出管理应收账款、管理总收益率、总管理收益率比率、综合净冲销率、逾期30天或以上的管理应收账款百分比、逾期60天或以上的管理应收账款百分比以及逾期90天或以上的管理应收账款百分比，所有这些都是非GAAP财务衡量标准。这些非GAAP财务指标有助于评估我们的信贷组合的表现，包括我们的风险管理、服务和催收活动，以及我们对购买的应收账款的估值。我们管理的应收账款的信用表现提供了有关贷款来源质量和投资组合固有的相关信用风险的信息。管理层在很大程度上依赖于在“管理基础上”准备的财务数据和结果，以便管理我们的业务、做出规划决策、评估我们的业绩和分配资源。

这些非公认会计准则财务指标仅供补充信息之用。这些非GAAP财务指标作为分析工具有其局限性，不应与GAAP财务指标分开考虑，也不应作为GAAP财务指标的替代品。这些非GAAP财务衡量标准可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同。下面为每个会计期间提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账。

这些非GAAP财务计量只包括合并子公司相关应收账款的履约情况(对于按摊余成本和公允价值列账的应收账款)，不包括我们的权益法被投资人持有的应收账款的履约情况。由于作为权益法被投资方基础的应收账款只占我们整体应收账款基数的一小部分且不断减少，我们不认为在整体业绩中计入或不计入这些应收账款是实质性的。此外，我们根据季度末余额计算平均管理应收账款。

非GAAP管理应收账款与我们GAAP财务报表的比较需要了解，管理应收账款反映的是贷款、利息和手续费的面值，而不考虑潜在的贷款损失或其他反映公允价值的调整。

以下是(I)应收贷款、利息和手续费按公允价值与应收贷款、利息和手续费按面值进行对账，以及(Ii)管理应收账款的计算方法：

(1)正如上文“概述”中更详细讨论的那样，我们选择公允价值选项来计入与我们的销售点和直接面向消费者平台相关的某些应收贷款，这些贷款是在2020年1月1日或之后收购的。

(2)应收账款的公允价值标识反映了应收账款的面值和与该应收账款相关的预期现金流量的净现值之间的差额。请参阅本公司合并财务报表附注6“资产和负债的公允价值”，进一步讨论这一计算基础上的假设。

如上所述，我们管理的应收账款数据在某些方面与我们的GAAP数据在某些领域有所不同。首先，受管理的应收账款数据是以账单和实际冲销为基础的，而不考虑我们的坏账拨备、利息和费用的任何变化。其次，对于受管理的应收账款数据，我们在相应应收账款的预期寿命内摊销与我们的公允价值应收账款相关的某些费用(如年度和商家费用)，并在支付时确认某些成本，如根据信用延期计划提出的索赔。根据公允价值会计，这些费用在开票或应收账款收购时确认。第三，管理应收账款数据不包括权益法被投资人收益中权益的影响。我们的营业收入与我们计算总管理收益率时使用的可比金额的对账如下(以百万为单位)：

我们的合并净冲销率(按年计算)中使用的合并净冲销计算如下(以百万为单位)：

我们在任何时间点的拖欠和注销数据反映了我们管理的应收账款的信用表现。我们应收账款的平均账龄、购买证券组合的时间和规模、我们收回和追回工作的成功程度以及总体经济状况都会影响我们的拖欠率和冲销率。我们应收账款投资组合背后的账户的平均年龄也影响我们的拖欠率和损失率的稳定性。我们将这种拖欠和冲销数据计入我们的坏账准备中，以及我们以可变现净值报告的其他信用产品应收账款的利息和手续费。我们管理拖欠和应收账款损失的策略是在应收账款的整个生命周期内进行账户管理。该策略包括信用额度管理和基于风险的定价。另见项目1“业务”中的“收集策略”。

下表显示了我们在贷项和其它投资部门中管理的应收款的拖欠趋势，以及注销数据和其它非GAAP管理的应收款统计数据(以千为单位；占总额的百分比)：

(1)年化管理总收益率是以年化管理总收益率为分子，期末平均管理应收账款为分母计算的。

(2)以年化合并净冲销为分子，以期末平均管理应收账款为分母，计算年化合并净冲销率。

下表显示了有关我们的销售点(“零售”)和直接面向消费者(“直接”)应收账款(以千美元为单位)的其他趋势和数据。我们的传统信用卡应收账款投资组合的结果不包括在内：

管理应收款水平。我们继续经历整体季度应收账款同比增长，2020年，与我们的银行合作伙伴提供的销售点和直接面向消费者的产品相关的应收账款净额增长超过1.775亿美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度里，大型销售点零售合作伙伴的增加以及我们的银行合作伙伴向现有零售合作伙伴的客户开具的账户中产生的应收账款的持续购买，帮助我们的销售点应收账款分别增加了1.465亿美元和1.399亿美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中，我们的直接面向消费者收购分别净增长超过3100万美元和3.152亿美元。我们注意到最近消费者支出行为的复苏帮助提高了综合管理应收账款的整体水平，我们目前预计这一趋势将持续到今年剩余时间(不包括新冠肺炎和相关政府刺激和救济措施可能对我们获得新应收账款的能力产生的进一步未知影响，或者它们可能对消费者偿还未偿还贷款和应收费用的能力产生的影响)。未来的增长在很大程度上取决于销售点发起平台是否增加了新的零售合作伙伴，我们的银行合作伙伴在直接面向消费者的平台内进行招标的时机和规模，以及消费者的购买活动。此外，失去现有的零售合作伙伴关系可能会对新的贷款收购水平产生不利影响。截至2020年12月31日，我们前五大零售合作伙伴关系占上述零售期末管理应收账款余额的60%以上。

违法犯罪。违约有可能以净信贷损失的形式影响净收入。就致力于解决拖欠问题的人员和资源而言，这也是代价高昂的。我们打算在我们的投资组合上使用应收账款管理策略来管理，并在可能的情况下，降低我们管理的投资组合中较新应收账款的平均年龄较小时可能出现的更高的拖欠率。这些管理战略包括保守的信贷额度管理和催收战略，旨在优化各种拖欠类别的有效账户与收款人比率。我们通过审查拖欠率来衡量这些努力的成功程度。这些费率不包括已注销的应收款。

随着我们继续购买更新的销售点和直接面向消费者的应收账款，我们预计与前几年同期相比，我们的拖欠率将会上升。考虑到相关账户的持续增长和账龄，以及最近政府的刺激措施，我们的拖欠率继续略低于我们对新的销售点和直接面向消费者的应收账款的最终预期。上述与最近政府刺激计划相关的积极影响，导致消费者支付率超出预期。应收账款基数增长的影响可以在上图中大幅增长的时期看到，这导致拖欠率较低。如果这些产品线的增长放缓，没有进一步的政府刺激计划或其他干预，我们预计总体拖欠率将比前几个时期有所上升。与2019年第一季度相比，这一增长将与2020年第一季度注意到的类似，因为现有应收账款在冲销高峰期到期。此外，根据本报告其他地方讨论的规定指导，某些受新冠肺炎负面影响的消费者获得了短期延期付款和费用减免(通常是按月支付)。登记在这些短期延期付款中的应收款继续计息，其拖欠状态在延期期间不会改变。截至2020年12月31日，大约5.6%的账户收到了与新冠肺炎相关的某种形式的短期延期。截至12月31日，大约1.7%的应收账款及其相关应收账款积极参与了短期延期付款(相当于未付应收账款总额的2830万美元), 2020年。几乎所有这些客户都被视为当前客户，因此不包括在拖欠应收账款中。将这些账户剔除后，拖欠率比我们预期的要低。有鉴于此，如果新冠肺炎和相关政府刺激和救济措施可能对我们获得新应收账款的能力产生未知影响，或者它们可能对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，以及对我们的违约率产生相应影响，我们预计这些应收账款的季节性付款模式将继续与前期一样影响我们的拖欠。例如，由于与大多数消费者的年终退税相关的季节性强劲支付模式的好处，每年第一季度的拖欠率历史上都较低。

总管理收益率，年化。在截至2020年12月31日的一年中，我们经历了更新、收益更高的应收账款的增长，包括直接面向消费者的应收账款和我们的销售点应收账款。虽然这一增长导致了更高的总管理收益率，但我们预计，这种增长也将继续(如果没有其他地方讨论的最近政府刺激计划的有益影响)导致比历史上经历过的更高的冲销和拖欠率。直接面向消费者的应收账款的总收益率往往高于销售点应收账款，因此，与2019年同期相比，我们的管理应收账款(包括直接面向消费者的应收账款)部分的下降导致2020年第二季度和第三季度的总管理收益率略有下降。此外，2020年第二季度和第三季度的拖欠(以及相关的费用账单)减少，加上信用卡应收账款收益率较低所对应的最优惠利率的降低，导致管理总收益率总体较低。我们2019年第四季度、第三季度、第二季度和第一季度的总管理收益率不包括分别为3780万美元、2670万美元、2600万美元和1540万美元的影响，这些影响分别与我们前面提到的与我们的一个投资组合相关的准备金减少相关。

由于新冠肺炎可能会对我们获得新应收账款的能力产生未知的影响，也不会对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，我们预计总管理收益率比率将继续根据销售点应收账款的增长和收益率更高的直接面向消费者的信用卡应收账款的相对组合而继续有所波动。

综合净冲销率，年化。当我们的信贷和其他投资部门应收账款在合同上逾期180天以上时，我们会将其冲销。对于我们所有的产品，我们在通知和确认客户破产或死亡后30天内注销应收账款。然而，在某些死亡案例中，如果有尚存的、负有合同责任的个人或足以全额偿还债务的遗产，我们不会注销应收账款。

我们直接面向消费者的应收账款(占未付应收账款的百分比)的增长导致我们的冲销率随着时间的推移而增加。2019年第一季度的合并净冲销率反映了预期更高的冲销率，这与2018年全年向高收益产品的组合转变和新产品的持续测试相关。2019年第三季度的合并净冲销率进一步反映了批量出售已冲销应收账款的积极影响。如果没有这次出售，合并后的净冲销率将为18.6%。2020年第一季度和第二季度合并净冲销率反映了2019年应收账款的增长，在这两个时期达到了冲销高峰。2020年第二季度的合并净冲销率进一步反映了同期大量出售已冲销应收账款的积极影响。如果没有这次出售，合并后的净冲销率将为29.1%。由于2020年客户付款的增加，我们的拖欠率在2020年有所改善，并在2020年第四季度完全实现。我们预计，与2021年前几个季度的可比前几个季度相比，这些拖欠情况的改善将导致综合净冲销率下降。

尽管由于最近拖欠率的改善，我们将在未来几个季度看到改善，但我们预计销售点和直接面向消费者的应收账款的增长将继续导致比历史上经历过的更高的冲销。这一预期基于以下几点：(1)销售点和直接面向消费者的应收款的预期冲销率相应于这些应收款的更高收益率，(2)继续测试风险较高的应收款，这可能导致合并净冲销的定期增加，(3)最近的年份达到冲销高峰期，(4)我们目前对2021年应收款增长的预期，以及(5)对一些消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力的负面影响。进一步影响我们冲销率的是招标的时间和规模，这有助于在应收收购额较高的时期将冲销率降至最低，但在应收收购额较低的时期也会加剧冲销率。新冠肺炎和相关的政府刺激和救济措施可能会对我们获得新应收账款的能力产生未知的影响，或者它们可能会对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，这些影响可能会导致这些预期的变化。

我们之前将这一财务指标称为“综合总冲销率”。我们重新命名了这项财政措施，以更准确地描述其内容，并没有改变这项措施的计算方式。

平均年利率。我们每年向客户收取的平均百分率(“APR”)因应收账款类型、信用记录和其他因素而异。通过我们的销售点平台产生的应收账款的年利率从0%到36.0%不等。对于直接面向消费者的应收账款，年利率在19.99%至36.0%之间。根据一段时间内购买的应收账款的相对产品组合，我们的平均APR略有波动。我们目前预计2021年我们的平均年利率将与过去几个季度的平均年利率保持一致；然而，收购应收账款的时间和相对组合可能会造成一些微小的波动。

期内购入的应收账款。在此期间购买的应收账款反映了我们在特定时期内进行的投资总额，扣除在同一时期向消费者发放的任何信贷。正如前面所讨论的，在报告的大多数期间，我们的销售点应收账款采购在报告的整个期间都经历了总体增长，这主要是基于增加了新的销售点零售合作伙伴。由于以下原因，我们可能会经历这些收购的周期性下降：失去一个或多个零售合作伙伴；消费者的季节性购买活动；或我们的贷款合作伙伴发起新客户的时机。我们目前预计，与前几年同期相比，应收账款收购将有所增加。我们直接面向消费者的应收账款收购往往具有更大的波动性，这是基于我们的贷款合作伙伴发行了新的信用卡账户，以及是否有资金为新的购买提供资金。尽管如此，除了新冠肺炎可能对我们获得新应收账款的能力产生的未知影响，或者对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力可能产生的影响，我们预计这些应收账款的收购在整个2021年都会继续增长。

汽车金融细分市场

Car是我们于2005年4月收购的汽车金融平台，主要为独立汽车经销商和汽车金融公司在Buy-Here，Pay-Here二手车业务中获得资格预审的汽车经销商和汽车金融公司网络提供楼层融资，并以汽车从汽车或为汽车担保的购买和/或服务贷款为主。我们已经扩大了这些业务，除了我们在美国和美国领土上用汽车担保的传统贷款之外，还包括某些分期付款贷款产品。

总体而言，截至2020年12月31日，我们通过我们的汽车金融部门为33个州、哥伦比亚特区和两个美国领土的590多家经销商提供了服务。

非GAAP财务指标

由于我们的信贷和其他投资部门讨论的上述原因，我们还为我们的汽车金融部门提供了基于管理应收账款的财务、运营和统计数据。要使汽车金融管理的应收账款数据与公认会计准则数据保持一致，需要了解我们的管理应收账款数据是基于发生时的账单和实际冲销，而不考虑我们的应收坏账、利息和费用拨备的任何变化。与上面的管理计算类似，以下比率中使用的平均管理应收账款是根据合并应收账款的季度末余额计算的。

我们的营业收入与我们计算总管理收益率时使用的可比金额的对账如下(以百万为单位)：

我们的合并净冲销率中使用的合并净冲销计算如下(以百万为单位)：

下表详细介绍了我们汽车金融部门的财务、运营和统计指标(以千为单位；占总数的百分比)：

(1)年化管理总收益率是以年化管理总收益率为分子，期末平均管理应收账款为分母计算的。

(2)以年化合并净冲销为分子，以期末平均管理应收账款为分母，计算年化合并净冲销率。

(3)以年化回收率为分子，以期末平均管理应收账款为分母，计算年化回收率。

管理应收账款。由于新冠肺炎和相关的政府刺激和救济措施可能对我们获得新应收账款的能力产生未知影响，或者它们可能对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生影响，我们预计2021年我们管理的应收账款水平将与前几年同期相比在美国和美国地区温和增长，因为CAR在目前的地理足迹范围内扩张，并继续实施服务区域扩张计划。尽管我们正在扩大我们的汽车业务，但汽车金融部门面临着来自其他专业金融贷款机构的激烈竞争，以及我们的Buy-Here、Pay-Here经销商合作伙伴与其他特许经销商为吸引有兴趣购买汽车的消费者而展开的竞争对我们的间接影响。2020年第四季度包括计划外的应收账款批量购买，这增加了我们期间的增长。虽然我们不断评估应收账款的批量购买，但购买的时间和规模很难预测。虽然2020年各时期的应收账款水平大致与2019年持平(2020年第四季度除外)，但这主要反映出2020年全年客户付款强劲，抵消了与2019年同期相比应收账款的增长。

违法犯罪。目前的拖欠水平与我们对近期水平的预期一致，由于客户支付行为强于预期，2020年期间(与2019年同期相比)出现了一些改善。拖欠率也往往会根据季节性趋势波动，从历史上看，由于与大多数消费者的年终退税相关的强劲支付模式的好处，每年第一季度的拖欠率都较低。正如本报告的其他部分所讨论的，最近的拖欠率受益于政府的刺激计划，这些计划导致客户支付的金额超过了历史经验。我们不关心拖欠率的温和波动，也不相信它们会对我们的运营业绩产生重大的正面或负面影响，即使利率略高，我们也能从CAR的应收账款中赚取可观的收益，并拥有大量的经销商准备金(即，Car向经销商客户提供的资金金额的预留或扣留)，以防范重大的信用损失。

总管理收益率，年化。我们的总管理收益率略有波动，很大程度上受到CAR提供的各种产品中应收账款的相对组合的影响，因为一些较短期的产品往往具有更高的收益率。过去几个季度我们汽车产品的收益率与我们的预期一致。此外，我们预计我们的总管理收益率将保持与目前的经验一致，根据特定季度平均管理应收账款的相对增长或下降进行适度波动。这些差异将基于我们各种产品中应收账款的相对组合。此外，我们在美国地区提供的产品的收益率往往略低于在美国提供的产品。因此，该地区的持续增长也将略微压低我们的总体管理收益率，但我们预计该地区的增长将继续产生诱人的资产回报。

综合净冲销率，年化和回收率，年化。当汽车金融应收账款逾期120至180天时，我们会将其冲销，除非抵押品在此之前被收回并出售，在这种情况下，我们将在收到收益时记录冲销。上表的综合净撇账比率反映了我们最近所经历的较低的拖欠率。虽然我们预计我们的冲销将在我们的交易商投资组合中按比例发生，但与交易商相关的具体损失很难预测，可能会对我们的综合净冲销率产生负面影响。我们在2019年经历的合并净冲销率略有上升就证明了这一点。我们不断地重新评估我们的经销商，如果我们认为某个经销商的风险特征发生了不利变化，我们将采取适当的行动。虽然我们有适当的交易商储备来减轻我们大部分应收账款池中的损失，但确认这些储备作为冲销的时机在很大程度上取决于我们每个交易商合作伙伴特有的各种因素，包括持续的采购量、应收账款的未偿还余额和当前未偿还贷款的表现。因此，冲销的时间很难预测;然而，我们相信这些准备金足以抵消我们可能产生的任何损失风险。此外，我们在美国领土上发行的产品没有经销商储备，我们可以用这些储备来弥补损失。我们还预计，由于出售收回的汽车的时机，我们的回收率将在每个季度略有波动。考虑到新冠肺炎和相关政府刺激和救济措施可能对我们获得新应收账款的能力产生的未知影响，或者它们可能对消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力产生的影响，我们可能会经历这些预期的变化。

某些非GAAP财务指标的定义

总管理收益率，年化。代表年化分数，其分子包括(视每个适用的披露分部而定)：1)所有合并未清偿应收账款的财务费用和滞纳金收入，以及商户费用的摊销，包括我们综合损益表;上的逾期费用类别；2)信用卡费用(包括超额费、现金预付款、退还支票费用和交换收入)、已赚取的、摊销的年度会员费和某些信用卡应收账款的激活费(包括超额费、现金预付费、退还支票费用和交换收入)、已赚取的摊销年费和某些信用卡应收账款的激活费(包括超额费、现金预付费、退还支票费用和交换收入)、已赚取的摊销金额和某些信用卡应收账款的激活费用。其他收入和其他活动在我们的综合损益表中包括在我们的其他营业收入类别中。使用的分母代表我们平均管理的应收账款。

综合净冲销率，年化。代表一个年化分数，分子是不愿意或没有能力支付应收账款余额的消费者以及破产和已故消费者的财务费用、手续费和本金损失的合并总额，减去当期回收(包括从汽车业务的经销商准备金抵消中收回)和未摊销费用和折扣的相关部分，如附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分-应收贷款、利息和手续费”所反映，其分母为受管应收账款的回收是指与以前已注销的受管应收账款相关的所有已收到金额，包括直接从消费者那里收到的付款和出售该等已注销应收账款所得的收益。回收通常不到平均管理应收账款的2%。我们之前将这一财务指标称为“综合总冲销率”。

我们重新命名了这项财政措施，以更准确地描述其内容，并没有改变这项措施的计算方式。

流动性、资金和资本资源

正如本报告其他部分所讨论的那样，我们正在密切关注新冠肺炎疫情对我们业务的影响，包括由此带来的消费者支出、信贷质量和流动性水平方面的不确定性。新冠肺炎对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果的最终影响取决于未来的发展，这些都是高度不确定的。

我们相信，我们迄今采取的行动、未来经营活动提供的现金、我们债务安排下的可获得性以及进入资本市场的机会将提供足够的资源，为我们的运营和融资需求提供资金。

我们的主要重点是增加销售点和直接面向消费者的信用卡应收账款，以便我们从这些投资中获得的收入将帮助我们保持持续的盈利能力。新的和现有零售伙伴关系的增加，以及我们对直接面向消费金融产品的投资的扩大，导致管理应收账款总额同比增长，我们预计未来几个季度将继续增长。

因此，我们将继续专注于(I)获得必要的资金，以满足我们应收账款增长所需的资本需求，(Ii)在我们的平台上增加新的零售合作伙伴，以继续增长销售点应收账款，(Iii)直接面向消费者的信用卡应收账款继续增长，以及(Iv)有效管理成本。

我们的信贷和其他投资部门的所有结构性融资安排预计将在其基础信托内的应收账款上摊销，不应对我们的综合资产负债表构成重大的再融资或再融资风险。截至2020年12月31日，可能代表近期重大再融资或再融资需求的贷款是那些与以下应付票据相关的贷款，金额为(百万美元)：

根据债务资本市场的状况、作为上述贷款担保的我们资产的表现以及我们与贷款人的关系，我们认为在当前环境下，与上述贷款相关的迫在眉睫的再融资或再融资风险较低，我们相信，我们新应收账款的质量应该会使我们能够通过扩大与现有贷款人的贷款规模和吸引新的贷款关系来筹集更多资本。有关上述债务安排和我们的可转换优先票据的更多详情，请参阅本公司合并财务报表的附注10，“应付票据”和附注11，“可转换优先票据”。

2021年第一季度，我们回购了面值1,470万美元的可转换优先票据。剩余的1,910万美元未偿还可转换优先票据将于2035年11月30日到期。在特定时期和特定条件下，可转换优先票据可由持有者转换为现金，如果适用，还可以转换为我们普通股的股票。在票据进行任何转换时，我们将向票据持有人交付最多1,000美元的现金，每1,000美元票据的本金总额，并根据我们的选择，就剩余的转换义务(如果有)提供现金或普通股。

在……里面2017年2月，我们(通过一家全资子公司)建立了一个计划，根据该计划，我们将某些应收账款出售给一个合并信托，以换取该信托发行的票据。票据由信托的应收账款和其他资产担保。在该计划成立的同时，该信托基金发行了一系列可变资金票据，并出售了总额高达$90.0百万张(后来减少到7000万美元)(其中$5.8截至日前，已有100万美元未偿还 2020年12月31日) 给一个没有关联的人第三根据一项可动用至未清偿合格应收账款范围内的贷款，向当事一方支付应收账款。这些票据的利率固定在14.0%.

在……里面2018年6月和2018年11月，我们(通过一家全资子公司)将上述计划扩大到最多销售一个额外的$100.0以信托的应收账款和其他资产为担保的票据(2018年6月和11月扩建期间票据总额为2亿美元-随后总容量在2020年12月31日减少到1.1亿美元)$12.5截至日前，已有100万美元未偿还 2020年12月31日) 分离无关联的第三缔约方根据符合条件的未清偿应收款可动用的便利。这些票据的利率是根据商业票据利率加。分别为3.75个百分点和伦敦银行同业拆借利率加4.875个百分点。

2019年6月，我们出售了以某些信用卡应收账款为担保的2亿美元ABS。出售所得的一部分用于偿还我们现有的与信用卡应收账款相关的贷款。ABS的条款允许两年的循环结构，随后的摊销期限为12个月至18个月。证券的加权平均利率固定在5.37%。

2020年12月，我们将CAR金融和运营资产担保的循环信贷安排的到期日延长至2023年11月1日，并于2019年10月将借款能力扩大至5500万美元。所有其他实质性条款保持不变。

2019年11月，我们出售了以某些信用卡应收账款为担保的2亿美元ABS。出售所得款项的一部分用于偿还我们与信用卡应收账款相关的现有融资，其余收益可用于收购未来的应收账款。ABS的条款允许三年的循环结构，随后的摊销期限为12个月至18个月。证券的加权平均利率固定在4.91%。

2020年7月，我们出售了以某些零售应收账款为担保的1.0亿美元ABS。出售所得的一部分用于偿还我们现有的一些与销售点应收账款相关的循环融资，其余收益用于收购应收账款。ABS的条款允许三年的循环结构，随后有18个月的摊销期限。证券的加权平均利率固定在5.47%。

2020年10月，我们出售了以某些零售应收账款为担保的2.5亿美元ABS。出售所得的一部分用于偿还与我们的销售点应收账款相关的现有期限ABS，如上所述，其余收益已投资于应收账款的收购。ABS的条款允许41个月的循环结构，18个月的摊销期限，证券在2025年8月至2025年10月之间到期。证券的加权平均利率固定在4.1%。

2014年11月26日，我们和我们的某些子公司与内华达州有限责任公司Dove Ventures，LLC(“Dove”)签订了贷款和担保协议。该协议规定，在任何时候未偿还的优先担保定期贷款额度最高可达4000万美元。于2019年12月27日，本公司发行400,000股A系列优先股(10,000,000股授权股份，400,000股已发行股份)，初始清算优先权合计为4,000万美元，以换取本公司根据贷款及担保协议欠多芬的4,000万美元全额清偿。优先股的股息为每年6%(累积的、非复利的)，按申报支付，优先于任何普通股股息，以现金支付。A系列优先股是永久性的，没有到期日。公司可以选择在2025年1月1日或之后赎回A系列优先股，赎回价格相当于每股100美元，外加任何累积和未支付的股息。应大多数A系列优先股持有人的要求，公司必须在2024年1月1日或之后，根据A系列优先股持有人的选择，以相当于每股100美元的赎回价格，外加任何累积和未支付的股息，提出赎回所有A系列优先股。A系列优先股的多数持有人选择后，A系列优先股的每股可转换为本公司普通股的股数，其确定方法为：(I)将(A)100美元和(B)该股的任何累积和未支付的股息除以(Ii)相当于每股10美元的初始转换价格，并在某些情况下进行调整以防止稀释，该等股票的数量是通过(I)除以(A)100美元和(B)该等股票的任何累积和未付股息除以(Ii)相当于每股10美元的初始转换价格而确定的。

预计到2023年年中，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的使用将逐步取消。目前，我们某些金融工具的参考利率是伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。在任何情况下，我们的大部分循环信贷安排都是在预期逐步取消伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)之前到期的。目前，没有关于未来LIBOR或任何特定替代率的确切信息；不过，我们继续关注各方(包括政府机构)的努力，寻求寻找替代LIBOR的利率。展望未来，我们将与贷款人合作，为我们的金融工具使用合适的替代参考利率。我们将继续监测、评估和计划逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率;，然而，我们目前预计这不会对公司产生重大影响。

截至2020年12月31日，我们的各个业务子公司持有1.781亿美元的无限制现金。由于我们的资产和负债的特征发生了变化，流动性管理对我们来说一直是一个动态的过程，受我们的资产和负债的定价和到期日的驱动。从历史上看，我们通过运营现金流、资产支持的结构性融资以及发行债务和股票来为我们的业务融资。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度现金流详情如下：

除了我们在本报告中讨论的直接融资努力之外，我们还将继续评估债务和股票发行，以此作为为我们的投资机会提供资金的一种手段。如果条款和定价对我们有吸引力，我们希望利用任何机会筹集额外资本。通过这些努力筹集的任何收益或我们可获得的额外流动资金可用于(1)对销售点和直接面向消费者的金融应收账款的额外投资，以及收购信用卡应收账款投资组合，以及(2)进一步回购我们的可转换优先票据和普通股。根据我们董事会于2020年5月7日批准的股份回购计划，我们被授权在2022年6月30日之前回购最多500万股普通股。截至2020年12月31日，我们被授权根据这一股票回购计划回购剩余的4919827股。

合同义务、承付款和表外安排

承诺和或有事项

我们目前没有任何表外安排；但是，我们确实有某些合同安排，要求我们在发生某些情况时付款或提供资金；我们将这些安排称为或有承诺。我们目前预计这些或有承诺不会导致我们支付任何重大金额。有关这些事项的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注12“承付款和或有事项”。

最近的会计声明

有关最近的会计声明的讨论，请参阅我们的合并财务报表的附注2，“重要会计政策和合并财务报表组成部分”。

关键会计估计

我们已经按照公认会计准则编制了我们的财务报表。这些原则既繁多又复杂。我们在合并财务报表的附注中总结了我们的重要会计政策。在许多情况下，GAAP的应用要求管理层做出估计或将主观原则应用于特定的事实和情况。使用的估计中的差异或GAAP的应用或解释中的差异可能会产生重大不同的会计结果。要总结每一项要求我们在应用中使用判断或估计的会计原则是不切实际的。然而，我们在下面描述了我们认为我们所做的估计、判断或解释(如果不同)会在我们的合并财务报表中产生最重大差异的领域。

我们每季度与董事会审计委员会一起审查我们的重要会计政策和相关假设，特别是下文提到的那些政策。

收入确认

消费贷款，包括逾期费用

消费贷款，包括逾期费用，反映利息收入，包括融资费用，以及根据相关客户协议的条款贷款的滞纳金。与分期付款或汽车贷款相关的已支付或收到的保费、折扣和商家费用不包括在我们的公允价值应收账款中，将使用有效利息法在相关贷款的平均寿命内递延和摊销。与公允价值应收账款相关的已支付或收到的溢价、折扣和商家费用在收购应收账款时确认。融资费用和手续费，扣除我们认为无法收回的金额，计入贷款、应收利息和手续费，以及根据贷款合同条款赚取手续费时的收入。

赚取资产的费用和相关收入

赚取资产的费用和相关收入主要包括与信贷产品相关的费用，包括作为我们美国销售点融资和直接消费者平台基础的应收账款，以及我们遗留的信用卡应收账款，其中包括确认年费账单和现金预付费用等。

我们根据相关持卡人协议的条款评估信用卡应收账款背后的信用卡账户费用，除年度会员费外，当这些费用计入客户账户时，我们将这些费用确认为收入。我们在持卡人特许期(对于摊销成本应收款通常为12个月)内，以直线方式将与信用卡应收账款相关的年度会员费计入收入中，当按公允价值应收账款开具账单时。同样，我们其他信用产品的费用在赚取时确认，这与它们计入客户账户的时间不谋而合。赚取资产的手续费和相关收入，扣除我们认为无法收回的金额，计入贷款、应收利息和手续费，以及根据贷款合同条款赚取手续费时的收入。

按公允价值应收贷款、利息和手续费以及与按公允价值进行结构性融资相关的应付票据的计量

我们按公允价值对应收贷款、利息和手续费的估值是基于使用预期现金流的估值模型的未来现金流的现值，以及估计的服务和收取该等现金流的成本。我们使用一个估值模型来估计这些未来现金流的现值，该模型由内部开发的对第三方市场参与者在确定公允价值时将使用的假设的估计组成，包括对毛利率、付款率、预期信用损失率、服务成本和贴现率的估计。同样，我们按公允价值对与结构性融资相关的应付票据的估值是基于用于偿还贷款项下未偿还本金和利息的未来现金流的现值，该评估模型采用预期现金流的估值模型，扣除贷款中的合同服务费用。我们使用一个估值模型来估计这些未来现金流的现值，该模型由内部开发的对第三方市场参与者在确定公允价值时将使用的假设的估计组成，包括：毛利率、付款率、预期信用损失率、服务成本和贴现率的估计。

信贷损失、付款率、服务成本、合同服务费、资金成本、贴现率和信用卡应收账款收益的估计对我们在综合资产负债表和综合经营报表上按公允价值报告的贷款、利息和手续费以及与结构性融资相关的应付票据的报告金额(及其变化)有很大影响。

坏账拨备、利息和手续费

通过我们对贷款表现、拖欠数据、注销数据、经济趋势以及这些经济趋势对消费者的潜在影响的分析，我们建立了坏账、应收利息和费用拨备，作为对我们没有按公允价值报告的应收贷款、利息和费用中可能固有的损失的估计。我们的应收贷款、利息和手续费由余额较小的同质贷款组成，分为两个投资组合：信贷和其他投资;和汽车金融。这些投资组合中的每一个都根据合同或收购渠道等共同特征进一步划分为池。对于每个应收账款池，我们通过分析每种类型的应收账款池独有的以下部分或全部数据来确定无法收回的贷款、利息和手续费的必要拨备：历史损失率和当前拖欠和滚动利率趋势以及基于账户存在月数的年份分析和经济变化对消费者的影响;承保标准;的变化和估计的回收。这些投入与可能适用于未偿还应收贷款的任何未赚取的费用和折扣一起考虑(并可能减少)。如果实际结果与我们对坏账、利息和应收费用的估计不同，我们的经营业绩和流动性可能会受到重大影响。

作为S-K法规第10项所定义的“较小的报告公司”，我们不需要提供此信息。

见项目15“证据和财务报表明细表”中的财务报表索引。

没有。

信息披露控制和程序的评估

截至2020年12月31日，我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，代表亚特兰蒂斯控股公司和我们的子公司对我们的披露控制和程序(根据该法第13a-15(E)条的定义)的有效性进行了评估。根据评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序自2020年12月31日起生效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

亚特兰蒂斯控股公司管理层负责为亚特兰蒂斯控股公司及其子公司建立和维护充分的财务报告内部控制(该术语在该法第13a-15(F)条中定义)。我们的管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布的“内部控制框架-综合框架”对截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制-综合框架(2013年框架).

根据我们在COSO 2013框架下的评估，管理层得出结论，财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。

本年度报告不包括独立会计师事务所关于财务报告内部控制的证明报告。根据美国证券交易委员会允许我们在本年度报告中只提供管理层报告的规则，管理层的报告不需要我们的独立会计师事务所进行认证。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(根据法案第13a-15(F)条的定义)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

对控件的限制

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

没有。

第三部分

本项目所要求的信息将在我们为2021年股东年会所作的委托书中的标题为“提案一：董事选举”、“大西洋公司高管”、“拖欠第16(A)条报告”和“公司治理”的章节中列出，并通过引用并入本文。

本项目要求的信息将在我们的2021年年度股东大会委托书中题为“高管和董事薪酬”的部分列出，并通过引用并入。

本项目所要求的信息将在我们的2021年股东周年大会委托书中的“某些实益所有者和管理层的担保所有权”和“股权补偿计划信息”部分列出，并通过引用并入。

本项目所要求的信息将在我们的2021年股东年会委托书中题为“关联方交易”和“公司治理”的部分列出，并通过引用并入。

本项目所要求的信息将在我们的2021年股东周年大会委托书中题为“审计师费用”的部分列出，并通过引用并入。

第四部分

以下文件作为本报告的一部分归档：

1.财务报表

财务报表索引

2.财务报表附表

没有。

3.展品

没有。