展示文件5.1

Agree Realty公司

32301 Woodward Avenue

Royal Oak, Michigan 48073

女士们，先生们：

此项声明是本公司依据《证券法》(以下简称“该法”)递交给美国证券交易委员会(以下简称“该委员会”)的，我们已经作为马里兰州公司法律顾问，为本公司提供法律服务。 您已要求我们就以下事项发表意见。

在我们担任本公司的马里兰州法律顾问时，为了提供意见，我们已查询真正的文件或经过认证的副本、或其他证明文件，如下 (统称为“文件”)：

(i)          本公司的企业章程 (以下简称“章程”), 由本公司于1993年12月15日向马里兰州的贸易和税务部门提交的公司章程(以下简称“公司部”); 于1994年4月7日提交的版权申明宣布提交了两篇附加文章; 于2008年12月8日提交的两篇附加文章中的附加文章; 于2012年9月21日提交的附加作者附加附加附加附加; 于2013年5月8日向企业提交的修改陈述; 于2013年7月31日提交的两篇附加文章; 于2015年5月5日提交的修改内容; 于2016年5月3日提交的修改内容的修改内容; 于2019年2月26日提交的附加文章附加附加，提交了2019年4月25日企业部提交的修改内容，和2021年5月7日提交的企业部提交的修改内容与2021年9月13日提交的企业部提交的附加商品 (以下简称“公司章程”)

(ii)         公司于2006年11月8日通过、2013年5月8日通过修改、2019年2月26日通过修改及这家公司修改的修订公司章程通过了公司章程(以下简称“公司章程”)的规定。

BALLARD SPAHR 律师事务所

Agree Realty公司

2024年6月6日

第2页

(iii)        董事会已经采取了某些决议 (以下简称“董事会决议”), 其中包括授权发行股票 (以下简称“股票发行”)

(iv)        股票期权计划;

(v)         按照该法申请提交给委员会的注册声明基本形式;

(vi)        一份或多份的本公司决定证明书，“决定证明书”日期近期, 对于章程、公司章程和董事会决议证明真实、完整，尚未撤回或修改，且已完全生效，并对董事会决议的采纳以及发行股票的授权方式发表意见;

(vii)        较近期的马里兰部门的状态证明书，证明本公司是一家依照马里兰州立法设立的公司，并且在马里兰州有权限进行业务活动; 和

(viii)      诸如其它法律、记录、文件、证明、意见或文件等，我们认为这些文件对于提供此次意见是必要的，但还需要考虑下面的限制、假设和限制。

在提出下文的意见时，我们作出了以下假设：

(a) 每个代表一方（不包括公司）在文件上签字的人都有充分的授权；

(b) 每个签署文件的自然人都有法律能力；

(c) 我们收到的原件文件都是真实的；抄本或影印件与原文件一致；所有文件上的签名都是真实的；我们评估或者委托其他人评估的所有公共记录真实且完整；所有文件中包含的声明和信息是真实且完整的；没有对任何文件进行修改或修改，也没有通过当事方的任何行为或不作为或其他方式对任何文件的任何规定进行豁免；

(d) 官员证明书和我们提交的所有其他证书在制作时和此信函日期时都是真实且正确的；

(e) 公司未注册，且无需注册1940年投资公司法案；

BALLARD SPAHR LLP

Agree Realty Corporation

2024年6月6日

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(f) 不会违反公司章程第九条关于持股和转让限制的规定；

(g) 不会将股份发行和销售给公司或其附属公司的利益相关方或股东，其定义在马里兰州普通法公司法典3号法典6字幕中，违反了MGCL第3-602条的规定；并且

(h) 在此之后每次发行股票时，发行股票的总数不超过公司根据章程授权发行的普通股的总数。

根据上述内容并在此假设和限定的条件下，我们认为，截至本函日期：

1. 公司已经依法组建，并在马里兰州法律下作为公司合法存在且状态良好。

2. 股票已经根据计划获得了一般授权，并且如果在此之后发行股票，无论是作为限制性股票的奖励还是在行权或涉及股票增值权、限制性股票单位、绩效股、股本奖励等权益性奖金方面的权益，不论奖励是否已获得董事会的授权或已被董事会正式委托的委员会授权，都根据计划的条款和适用于股票的限制性股票、行权权益、股票增值权、限制性股票单位、绩效股、股本奖励或涉及股票等场合的其他权益基础所规定的条件发行，因此，这些股票将被充分授权、有效发行，并已完全支付且不受额外征收。

上述意见限于马里兰州的实体法，并且在此之外的任何法律问题，我们不在此表达任何意见。我们不对任何联邦或州证券法，包括马里兰州证券法，或任何欺诈性转让的联邦或州法律适用性或效果表达意见。至于我们在此表达意见的任何事项，如果其审查受到法域法律的管辖，那么我们不对这些事项表达任何意见。

此意见函是以上午日期下发的，并且必须限于目前有效的法律、事实和情况，并且仅限于我们注意到的问题。如果任何适用法规在此之后发生变化或我们在此之后了解到目前存在或未来会发生的任何事实或情况可能会改变在此之后表述的意见，我们不承担补充此意见函的义务。

BALLARD SPAHR LLP

Agree Realty Corporation

2024年6月6日

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我们同意您将此意见作为注册声明的展品，并继续同意将此意见作为向美国各州证券委员会申请股票注册的申请的展品。在做出此同意时，我们不认定我们属于《法案》第7条所要求同意的人员范畴内。