美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

第2号修正案至

表格 20-F

(标记 一)

☐根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)条作出的注册声明

或

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于 截止的财政年度12月31日, 2022

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐壳牌公司根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期 _

对于 ，过渡期从_

佣金 文件编号001-41629

埃涛国际有限公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

百老汇大街1460号, 14^这是地板

纽约, 10036, 美国

(主要执行办公室地址)

刘文生

首席执行官

埃涛国际有限公司。

百老汇大街1460号, 14^这是地板

纽约, 10036, 美国 

电话：+1(347)306-5134

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

说明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量 。

截至2023年8月28日，注册人拥有102,445,851已发行普通股 ，这是截至该日为止其已发行的注册证券中唯一类别。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的，☐。不是 ☒

如果 本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记标明注册人是否根据《1934年证券交易法》第13节或第15（d）节不需要提交报告。是的， 不是 ☒

注 -勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。是的，是☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的所有交互数据文件。是的，是☐不是 ☒

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用勾号表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

† 新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据§240.10D-1(B)对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包含的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

☐ 项目17☐项目18

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易所规则》第12b-2条所述)。

是 否 ☒

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划进行证券分销之后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。是☐否☐

目录表

说明性说明

引言

本年度报告中使用的约定

除另有说明或文意另有所指外，在本年度报告中，提及：

Aaliance“系指Aaliance保险经纪有限公司。

“Biohelix”系指百汇(北京)生物科技有限公司。

“链条”指链条车间(北京)有限公司 。

“长沙正和”系指长沙正和骨科医院有限公司。

“长兴”是指长兴市智州医院有限公司。

“中国”或“中华人民共和国”， 指中华人民共和国（为免生疑问，包括香港 特别行政区和澳门特别行政区），仅在描述行业事务的背景下， 和中国法律、规则、法规、监管机构以及本年度报告中此类规则、法律和法规下的任何中国实体或公民 以及其他法律或税务事项，不包括台湾、香港特别行政区和澳门特别行政区， 除非本文另有规定;

“巩固VIEs”或“坚守VIEs” 指的是Aaliance、Biohelix、Chainworks、长兴、DNurse、DTalks、九阳、康宁、孟州、前湖、6D牙科。

“法规”系指修订后的1986年国内税收法规。

“迪乐”是指北京迪乐科技有限公司。

“DNurse” 指北京DNurse科技有限公司，有限公司，一家中国公司和一家合并VIE。

“DNurse Cayman”是指DNurse投资有限公司。

“DTalks”指智超医疗科技(湖南) 有限公司。

“ETAO”、“我们"、“公司”、“我们的”指ETAO International Co.，有限公司，其 子公司及其关联实体（在财务报表中合并），包括合并VIE及其 各自合并子公司。

“埃涛中国”指的是埃涛{br>国际医疗技术有限公司。

“EtaO Global”是指Etao Global Holdings Ltd.

“艺涛香港”系指艺涛国际集团有限公司。

“贵阳”是指天伦(九阳)步云步宇医院有限公司。

“香港”指中国香港特别行政区;

“康宁”系指康宁(恒阳)医疗保健管理有限公司。

“澳门”指中国澳门特别行政区;

“蒙州”系指民用医院(蒙州市) 有限公司。

“埃涛普通股”是指开曼群岛豁免公司埃涛国际有限公司的普通股。

“附属公司”及“附属公司”是指EtaO的附属公司，包括EtaO BVI、Etao Hong Kong、Etao Healthcare、DNurse Cayman、DNurse Holdings Co.，Limited及Dile。

“VIEs”是指Aaliance、Biohelix、Chainworks、长沙正和、长兴、DNurse、DTalks、九阳、康宁、蒙州、前湖、6D牙科。

“埃涛医疗”是指埃涛国际医疗科技有限公司。

“WFOEs”应统称为Etao Healthcare和Dile。

“6D牙科”系指杭州六维牙科医疗科技有限公司。

“普通股”是指我们的普通股，每股面值0.0001美元。

“人民币”是指中国的法定货币

“美元”、“美元”、“美元”或“美元”是指美国的法定货币

我们的报告和本位币为美元。我们不表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币。中国政府对其外汇储备的控制部分是通过直接管制人民币兑换外汇和限制对外贸易来实现的。本年度报告包含某些外币金额到美元的折算，以方便读者。除另有说明外，所有人民币相关资产负债折算为美元的汇率为人民币6.8972元兑1.00美元，汇率为自2022年12月30日起生效的美国联邦储备委员会理事会H.10统计数据发布的汇率，人民币相关损益和现金流量折算为美元的汇率为人民币6.7290元至1.00美元。在联邦储备系统理事会H.10统计数据发布中列出的2022年年平均汇率。

前瞻性陈述

本 年度报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，包括基于我们当前预期、 对我们和我们所在行业的假设、估计和预测的陈述。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过诸如“目标”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“向前看”、“打算”、“应该”、“计划”、“项目”、“潜在”、“寻求”、“可能”、“可能”、“可以”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“将”等词语或短语来识别。“ ”应、“应该”、“很可能”以及这些词语和其他类似表达的否定形式。 本年度报告中包含的前瞻性陈述涉及以下内容：

这些 前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们认为这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但稍后可能会发现我们的预期是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。您应仔细阅读本年度报告和我们参考的文件，并了解我们的实际 未来结果可能与我们的预期大不相同，甚至更差。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

本 年度报告包含我们从各种政府和私人出版物获得的某些数据和信息。这些出版物中的统计数据 还包括基于若干假设的预测。我们的行业可能不会以市场数据预测的速度增长，甚至根本不会。如果我们的行业未能以预期的速度增长，可能会对我们的业务和我们股票的市场价格产生重大不利影响。此外，如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现是不正确的，则实际结果可能与基于这些假设的预测不同。您不应过度依赖这些前瞻性的 陈述。

民事责任的可执行性

我们是开曼群岛的控股公司，没有任何实质性业务。VIE负责我们在中国的所有业务，我们几乎所有的资产 都位于中国。此外，我们的大多数董事和高管，包括我们独立的董事的戴彪，首席执行官中国和首席财务官王辉，都居住在中国内部，而这些人的大部分资产都位于中国内部。因此，股东可能很难在美国境内向我们或这些人送达法律程序文件，或执行在美国法院获得的判决，包括基于美国证券法或美国任何州的民事责任条款作出的判决。根据美国联邦证券法中针对我们和中国的这些人的民事责任条款， 股东可能也很难执行在美国法院获得的判决。

《中华人民共和国民事诉讼法》对外国判决的承认和执行作出了规定。中国法院可以根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，根据中国与判决作出国之间的条约，或者基于不同司法管辖区之间的对等原则，承认和执行外国判决，如果中国法院经审查认为外国判决违反了中国法律的基本原则或者国家主权、安全或公共利益，中国法院将不承认或执行这些外国判决。 然而，目前中国没有条约或对等安排规定承认和执行外国判决由美国法院裁决。因此，我们认为，尚不确定中国法院是否以及基于何种依据执行美国法院裁决的判决。因此，寻求在中国执行此类判决的成本和时间限制存在不确定性。

此外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》，外国股东如能与中国建立充分的联系，使中国法院具有司法管辖权，并满足其他程序要求，包括原告必须与案件有直接利害关系，并且必须有具体的诉讼请求、事实依据和诉讼理由，则外国股东可以根据中国法律就纠纷向中国公司提起诉讼。然而，我们相信，美国股东将很难仅凭借持有证券而根据中国法律在中国对我们提起诉讼，并与中国建立联系，以便中国法院根据中国民事诉讼法的要求拥有管辖权 。

第 部分I

项目 1.董事、高级管理层和顾问的身份

不适用 。

第 项2.优惠统计和预期时间表

不适用 。

第 项3.关键信息

概述

Etao是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，没有任何实质性业务。它不是一家中国运营公司，它通过其子公司和VIE进行中国的所有业务。我们的公司结构给投资者带来了独特的风险。EtaO国际集团有限公司，或称Etao香港，以香港为注册地。我们其余的子公司和VIE都在中国注册。在VIE股东中，WFOE和VIE签订了一系列合同安排，我们称之为“VIE协议”。 出于会计目的，Etao通过VIE协议及其在WFOE的所有权被视为合并VIE业务的主要受益人，这使得Etao能够根据美国公认会计准则将合并VIE的财务结果合并到其合并财务报表中。由于吾等并无直接持有VIE的股权， 吾等受中国法律及法规的诠释及应用的风险及不确定因素影响，包括但不限于对中国公司透过特别目的工具在海外上市的监管审查，以及VIE协议的有效性及执行。此外，中国政府未来在这方面采取的任何行动可能会导致我们的业务发生重大变化，我们的普通股价值可能会大幅贬值或变得一文不值，因此我们也会受到风险和不确定性的影响。截至本年度报告日期，VIE协议尚未在中国的法院进行测试。见“-D.风险因素-与公司结构有关的风险”、“-D.风险因素-与在中国经商有关的风险 ”。

与我们的公司结构和VIE协议相关的风险

VIE协议不能 完全复制外国对中国公司的投资，因为控股公司的投资者和控股公司本身都不拥有VIE的股权、外国直接投资或通过此类所有权或投资控制VIE。

相反，VIE协议提供了对外国在美国的投资的合同敞口。由于吾等并无直接持有VIE的股权，故吾等须受中国法律法规的诠释及适用的风险及不确定因素影响，包括但不限于对透过特殊目的载体在海外上市的中国公司的监管审查，以及VIE协议的有效性及执行情况。我们还受到有关中国政府未来在这方面的任何行动的风险和不确定性的影响，这些行动可能会禁止VIE结构，这可能会导致我们的业务发生重大变化，我们普通股的价值可能会大幅贬值或变得一文不值。截至本年度报告日期，VIE协议 尚未在中国的法院进行测试。见“-D.风险因素-与本公司结构有关的风险”、“-D.风险因素-与在中国经商有关的风险”和“-D.风险因素-与我们普通股有关的风险”。

例如，VIE和VIE的股东 可能会违反他们与我们的合同安排，其中包括未能以可接受的方式开展业务 或采取其他有损我们利益的行动。VIE的股东可能不符合我们公司的最佳利益，或者可能不履行这些合同规定的义务。此类风险存在于我们打算通过VIE协议经营业务的某些部分的整个期间。如果VIE和VIE的股东未能履行各自在VIE协议下的义务，我们可能不得不承担巨额成本并花费额外资源来执行 此类安排。此外，即使采取法律行动强制执行此类安排，中国的法院是否会承认或执行美国法院根据美国或任何州证券法的民事责任条款作出的针对我们或此类个人的判决也存在不确定性。见“-D.风险因素-与我们公司结构相关的风险 -ETO的合同安排受中国法律管辖。因此，这些合同 将根据中国法律解释，任何争议将根据中国法律程序解决。

在中国做生意的相关风险

我们的大部分业务都在中国，这可能会导致我们的证券价值大幅缩水或变得一文不值，因此我们面临一定的法律和运营风险。管理我们目前业务经营的中国法律法规有时存在模糊和不确定的情况， 这些风险可能会导致VIE的经营发生实质性变化，我们普通股的价值可能大幅贬值或完全损失，或者我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力完全受阻。 最近，中国政府在没有提前通知的情况下采取了一系列监管行动并发布声明规范中国的业务经营，包括打击证券市场违法行为，采取新措施扩大网络安全审查的范围 ，加大反垄断执法力度。截至本年度报告日期，吾等、吾等中国子公司 及VIE尚未参与任何中国监管机构发起的有关网络安全审查的调查，亦未 其中任何一家收到任何查询、通知或制裁。正如我们的中国法律顾问确认的那样，根据2022年2月15日生效的《网络安全审查办法》，我们不受中国网信办(“网信办”)的网络安全审查，因为我们目前没有超过100万的用户个人信息，并且预计我们在可预见的未来不会收集超过100万用户的个人信息，我们理解这可能会使我们受到网络安全审查措施的约束；如果《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》(《安全管理草案》)按建议通过，我们也不受CAC的网络数据安全审查，因为我们目前没有超过100万用户的个人信息，也不收集影响或可能影响国家安全的数据，而且我们 预计在可预见的未来我们将收集超过100万用户的个人信息或影响或可能影响国家安全的数据，我们理解，否则我们可能会受到安全管理草案的影响。见“-D. 风险因素-与在中国做生意有关的风险-鉴于最近发生的事件表明中国民航总局对数据安全进行了更严格的监督 我们可能要遵守中国的各种法律和其他有关网络安全和数据保护的义务， 任何不遵守适用法律和义务的行为都可能对我们的业务、我们在美国证券交易所的上市、财务状况、经营结果和上市产生实质性的不利影响。

自2021年以来，中国政府加强了反垄断监管，主要体现在三个方面：(一)成立国家反垄断局；(二)修订出台反垄断法律法规，包括：《中华人民共和国反垄断法》(2022年6月24日修订，2022年8月1日起施行)、各行业反垄断指南和公平竞争审查制度实施细则；(三)扩大针对互联网公司和大型企业的反垄断执法。截至本年度报告日期，中国 政府最近与反垄断问题相关的声明和监管行动并未影响我们或中国运营实体开展业务的能力或我们接受外国投资或向外国投资者发行我们证券的能力 ，因为我们和我们的子公司、我们的中国子公司和VIE都没有从事受这些 声明或监管行动约束的垄断行为。

我们将面临与总部设在中国相关的某些法律和运营风险。管理我们当前业务运营的中国法律法规有时是模糊和不确定的，因此，这些风险可能导致VIE及其子公司的运营发生重大变化，我们普通股的价值大幅贬值，或者我们开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市的能力完全受阻。近日，中国政府采取了一系列监管行动并发布声明 规范中国的业务经营，包括打击证券市场违法行为，加强对中国境外上市公司采用可变利益主体结构的监管，采取新措施扩大网络安全审查范围，加大反垄断执法力度。截至本招股说明书日期，本公司、VIE及其子公司 尚未参与任何中国监管机构发起的网络安全审查调查，也未收到任何 任何查询、通知或制裁。截至本年报日期，中国目前尚无相关法律或法规禁止实体权益在中国境内的公司在海外证券交易所上市。然而，由于这些声明和监管行动是新发布的，官方指导意见和相关实施细则尚未发布。我们非常不确定 这些修改或新的法律法规将对我们的日常业务运营、接受外国投资的能力以及我们继续在美国交易所上市的能力产生什么潜在影响。见“第3项.主要信息-D.风险因素 -与政府法规相关的风险-根据中国法律，我们的离岸发行可能需要中国证监会或其他中国政府机构的批准，如果需要，我们无法预测我们能否或在多长时间内能够获得此类批准 。“以及《第三项.重点信息-D.风险因素--中国经商相关风险》中披露的其他风险因素。

2023年2月17日，中国证券监督管理委员会(证监会)发布了《境内公司境外证券发行上市试行管理办法》(《试行办法》)及五份配套指引，并于2023年3月31日起施行。由于我们在F-1表格中的注册声明已于2023年3月29日宣布生效，并且我们已在2023年9月30日之前完成首次公开募股和上市，因此我们目前不需要根据试行办法完成备案程序。但是，如果我们未来进行新的发行或筹款活动，我们可能需要完成备案程序。见“-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-中国当局最近发布的意见、试行办法和修订后的规定 未来可能会对我们提出额外的合规要求。”除上述事项外，截至本年报日期 ，并无任何有效的中国相关法律或法规规定吾等向外国投资者发行证券须取得任何中华人民共和国主管机关的许可，吾等亦未接获中国证监会、中国证监会或对吾等业务拥有管辖权的任何其他中华人民共和国主管机关对吾等发售的任何查询、通知、警告、制裁或任何监管反对 。然而，由于这些声明和监管行动是新发布的，官方指导意见和相关实施细则尚未发布。这种修改或新的法律法规对我们子公司和VIE的日常业务运营、我们接受外国投资的能力以及我们在美国交易所上市的潜在影响是非常不确定的 。全国人民代表大会常务委员会(“SCNPC”)或中国监管机构未来可能颁布额外的法律、法规或实施规则，要求我们、我们的子公司或VIE在美国上市前获得中国当局的监管批准。 如果我们没有获得或保持这种批准，或者无意中得出结论认为不需要这种批准，或者适用的法律、法规、 或解释发生变化，以至于我们未来需要获得批准，我们可能会受到主管监管机构的调查、罚款或处罚，或禁止我们进行发行的命令，而这些风险可能导致我们的业务和我们普通股的价值发生重大不利变化，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券大幅贬值或变得一文不值。

此外，如果美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)自2021年起连续三年不能检查我们的审计师，我们的普通股可能被禁止 在国家交易所或根据《外国公司责任控股法案》(“HFCA法案”)进行场外交易 。我们的审计机构WWC，P.C总部位于加利福尼亚州圣马特奥，已接受PCAOB的定期检查。它不受PCAOB于2021年12月16日宣布的裁决的约束。如果未来我们的普通股根据《反海外腐败法》被禁止交易，因为PCAOB确定它在未来这个时候无法检查或全面调查我们的审计师 ，纳斯达克可能会决定将我们的普通股退市，并可能禁止我们的普通股交易。2021年6月22日，美国参议院通过了《加速追究外国公司责任法案》，2022年12月29日，题为《2023年综合拨款法案》(简称《综合拨款法案》)的立法由总裁签署成为法律，其中包括，与《加速追究外国公司责任法案》和 修订《高频交易法案》相同的条款要求美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)禁止发行人的证券 在其审计师连续两年而不是三年未接受PCAOB检查的情况下在任何美国证券交易所进行交易， 从而缩短了触发交易禁令的时间段。2022年8月26日，中国证监会、中国财政部(“财政部”)和PCAOB签署了一份关于对总部设在内地和香港的审计公司中国进行检查和调查的议定书声明(“议定书”)，迈出了开放PCAOB检查和调查总部设在内地和香港的注册会计师事务所 的第一步。根据美国证券交易委员会披露的议定书情况说明书，PCAOB有权独立决定选择任何发行人进行审计或进行检查或调查，并有 不受约束的能力向美国证券交易委员会转移信息。2022年12月15日，PCAOB董事会裁定PCAOB能够 确保完全访问总部位于内地和香港的注册会计师事务所中国，并 投票撤销其先前的裁决。然而，如果中国当局阻挠或以其他方式未能为PCAOB未来的访问提供便利，PCAOB董事会将考虑是否需要发布新的裁决。见“第3项.关键信息 -D.风险因素-与在中国经商有关的风险-新颁布的《追究外国公司责任法案》和拟议的《加快追究外国公司责任法案》都要求在评估限制性市场公司的审计师资格时，对其适用额外的、更严格的 标准，特别是不受PCAOB检查的非美国审计师 。这些发展可能会给我们的普通股增加不确定性，如果我们的审计师未能允许上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)检查审计公司，我们的普通股可能会被 摘牌“。

我们支付股息的能力取决于我们的子公司、VIE及其子公司支付的股息。若中国附属公司或任何新成立的中国附属公司日后以其本身名义产生债务，有关其债务的工具可能会限制其向吾等支付股息的能力。此外，根据中国会计准则和法规，中国子公司只能从其各自的留存收益(如有)中向吾等支付股息。根据适用的中国法律及法规，中国附属公司每年须从其税后利润中拨出一部分作为若干法定储备金，而该等储备金的资金不得 作为现金股息分配予吾等，除非该等附属公司被清算。该等法定限制影响及 未来契约债务限制可能影响中国附属公司向吾等派发股息的能力。我们过去没有宣布或支付 股息，也没有子公司向我们的控股公司支付任何股息或分配。我们不打算在可预见的未来派发股息，但我们没有固定的股息政策。根据适用的法律，我们的董事会拥有是否派发股息的完全决定权。请参阅“项目3.关键信息-我们的公司结构-现金转移和股利分配”。

需要获得中国当局的许可

中共中央办公厅、国务院办公厅于2021年7月6日联合印发了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》或《意见》。意见强调，要加强对非法证券活动的管理，加强对中资企业境外上市的监管。将采取推进相关监管制度建设等有效措施， 应对中国概念境外上市公司的风险和事件、网络安全、数据隐私保护要求 等事项。即将颁布的意见和任何相关实施细则可能会使我们在未来受到合规要求的约束。

2023年2月17日，中国证监会公布了试行办法和五项配套指引，并于2023年3月31日起施行。根据《试行办法》，境内公司直接或间接在境外发行或上市的，应当在提交首次公开募股或上市申请后三个工作日内，按照《试行办法》的要求，向中国证监会办理备案手续。境内公司未完成规定的备案手续或者隐瞒重大事实或者在备案文件中伪造重大内容的，可能受到责令改正、警告、罚款等行政处罚，其控股股东、实际控制人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员也可能受到警告、罚款等行政处罚。见“项目4.公司信息-B.业务概述-法规-关于并购和海外上市的法规”。

根据中国证监会《关于境内公司境外发行上市备案管理安排的通知》或《证监会通知》，试行办法施行之日(即2023年3月31日)前已在境外上市的 境内公司， 视为现有发行人(以下简称原发行人)。现有发行人不需要立即完成备案程序 ，后续发行应向中国证监会备案。此外，根据中国证监会的通知，境内 公司于2023年3月31日前已获得境外监管机构或证券交易所批准(如已取得赴美发行上市登记书生效)的，自2023年3月31日起，给予 六个月的过渡期 至2023年9月30日。在上述六个月期限内完成境外间接发行上市的，视为已有发行人，无需向中国证监会备案。但在这六个月的过渡期内，境内公司未完成境外间接发行上市的，应向中国证监会办理备案手续。

基于上述情况，我们已于2023年9月30日前完成首次公开募股和上市，目前不需要根据试行办法完成备案程序。 但如果我们未来进行新股发行或募集活动，我们可能需要完成备案程序 。

2023年2月24日，中国证监会会同财政部、国家保密总局、中国国家档案局对2009年中国证监会、中国国家保密和档案管理局发布的《关于加强境外证券发行上市保密工作的规定》或《规定》进行了修订。修订后的规定 以《境内公司境外证券发行上市加强保密和档案管理规定》为题发布，与试行办法于2023年3月31日起施行。修订规定的主要修订之一是扩大其适用范围，以涵盖海外间接发行和上市，这与试行办法是一致的。修订后的规定要求：(A)境内公司计划直接或通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者和境外监管机构等有关个人或实体公开披露或提供包含国家秘密或政府机构工作秘密的文件和资料，应首先依法经主管部门批准，并向同级保密行政部门备案；(B)境内公司拟通过其境外上市实体直接或间接向证券公司、证券服务提供者、境外监管机构等有关个人和实体公开披露或提供其他有损国家安全或公共利益的文件和资料的，应严格履行国家有关法规规定的有关程序。本公司、我们的子公司或VIE未能或被认为未能遵守修订后的条款和其他中国法律法规中的上述保密和档案管理要求 可能导致相关实体被主管当局追究法律责任，如果涉嫌犯罪，将 提交司法机关追究刑事责任。

由于此类监管指引的解释和实施仍存在不确定性，我们不能向您保证我们将能够遵守与我们未来海外融资活动有关的新的 监管要求，我们可能会在跨境调查、数据隐私和法律索赔的执行等方面受到更严格的 要求。见 “-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-意见、试行办法和中国当局最近发布的修订后的 规定，未来可能会对我们提出额外的合规要求。”

除上述事项外，截至本年报日期，我们并不知悉有任何中国法律或法规规定我们的附属公司或VIE的业务必须获得任何中国当局的许可或批准，以及向外国投资者发行证券，而我们亦未收到中国证监会、中国民航总局或任何其他对我们的业务拥有司法管辖权的中国当局对我们的发行作出任何查询、通知、 警告、制裁或任何监管反对。

我们公司、子公司和VIE之间的现金和资产转移

截至本年度报告日期，本公司、我们的子公司和VIE尚未分配任何收益或清偿VIE协议项下的任何欠款。在可预见的未来，我们的公司、我们的子公司和VIE没有任何分配收益或清偿VIE协议所欠金额的计划。

我们的管理层直接监督现金管理。我们的财务部门负责在我们的部门和运营实体之间建立现金管理政策和程序。 每个部门或运营实体通过提出现金需求计划来发起现金申请，该计划解释了现金申请的具体金额和时间，并根据现金申请的金额和用途提交给公司指定的管理成员 。指定的管理成员根据现金来源和需求的优先顺序审查和批准现金分配，并将其提交给我们财务部门的出纳专家进行第二次审查。除上述规定外，我们目前没有其他现金管理政策或程序规定如何转移资金，也没有书面政策解决 我们将如何处理因中国法律而对现金转移的任何限制。

EtaO是一家获开曼群岛豁免的公司，成立于2022年6月30日，为Mountain Crest Acquisition Corp.III(“MCAE”)的全资附属公司。EtaO是为了促进MCAE和Etao International Group之间的两步业务合并交易(“业务合并”)而成立的。 作为业务合并交易的第一步，MCAE于2023年2月17日与Etao合并并并入Etao，Etao作为此类合并中幸存的公司 ，从而完成了MCAE的注册地从特拉华州公司变更为开曼群岛豁免公司(“注册合并”)。Etao Merge Sub，Inc.(“Merge Sub”)是一家由Etao全资拥有的开曼群岛豁免公司。合并子公司的成立是为了促进两步业务的合并。作为业务合并的第二步，于2023年2月17日，Merge Sub与埃涛国际集团合并，而埃涛国际集团在合并中作为尚存的公司继续存在，从而完成了埃涛通过其合并子公司收购埃涛国际集团的交易(“收购合并”)。

2022年1月27日，MCAE、Etao、合并子公司和以Etao股东代表身份的刘文胜签订了合并协议和合并计划 (“合并协议”)。2023年2月17日，双方根据合并协议完成业务合并，意涛国际集团成为埃陶的全资子公司。

VIES

除了计划在美国和国际上建立和扩大其医疗生态系统，通过与每个VIE达成一系列协议，Etao还在中国开展了大量业务 ，主要涉及以下领域：远程医疗平台、保险经纪、生物技术研发和医疗服务。以下各节将总结每个VIE的业务和WFOEs之间的VIE协议、每个VIE和每个VIE的股东。

我们或我们的子公司均不拥有VIE的任何股权。

2023年10月11日，根据独家业务合作协议条款，本公司在中国的间接子公司e涛医疗保健通知知超 医疗科技(湖南)有限公司、北京DNurse科技有限公司、康宁(恒阳)医疗保健管理有限公司、天伦 (贵阳)步云步宇医院有限公司、前湖医疗管理(江西)有限公司、连锁车间(北京)有限公司、百汇(北京) 生物科技有限公司、本公司及其各自的股权持有人须立即终止与彼等订立的一系列VIE协议，包括独家业务合作协议、独家购股权协议、股份质押协议、及时呈报协议及授权书。Etao Healthcare有权收取根据独家业务合作协议条款出售的每个VIE每月净收入的85%的应计和未支付服务费。

出售的七家VIE均未产生任何盈利，截至2022年12月31日的财年净亏损合计为750万美元。此次处置的目的是精简埃陶的业务活动，专注于其核心竞争力，并加快整合进程。

终止上述VIE 协议后，埃涛的公司结构由五家VIE组成，分别为长沙正和骨科医院股份有限公司、长兴智州医院股份有限公司、民用医院(孟州市)股份有限公司、杭州六维牙科医疗科技有限公司和安联保险经纪有限公司。

该公司在2024年2月8日提交的6-K表格中宣布，截至2024年1月25日，该公司五项VIE协议中有四项已终止。唯一剩下的 实体是Hangzhou 6D dental。

以下是VIE和VIE子公司截至2022年12月31日和2021年12月31日以及截至2022年和2021年12月31日的年度合并财务报表中包含的以下财务信息：

简明合并业务报表信息

简明综合资产负债表资料

简明综合现金流量信息

A. [已研究]

B.资本化和负债

不适用。

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

风险因素摘要

与埃陶的商业和工业相关的风险。

Etao的经营历史有限，因此很难预测Etao的未来前景、业务和财务表现。更多详情，请参阅第16页。

EtaO可能无法留住现有的注册用户和客户，或无法继续吸引新用户和/或客户达到维持或发展EtaO业务所需的水平。有关更多详细信息，请参阅第17页。

埃涛在历史上曾出现过亏损，未来可能会继续出现重大亏损。详情请参阅第17页。

EtaO在历史上记录了经营活动的负现金流，未来可能会经历大量现金流出或有流动负债净额。有关更多详细信息，请参阅第17页。

Etao的关键运营指标和其他 估计可能无法准确衡量Etao的运营表现。详情请参阅第18页。

EtaO需要大量资本来支持其运营和增长。如果Etao不能以可接受的条件获得足够的资本，其业务、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。详情请参阅第18页。

Etao向新地区、新市场和新业务领域的扩张可能会带来更大的风险。详情请参阅第18页。

埃陶面临着激烈的竞争。如果埃涛不能有效地与其他公司竞争，埃涛的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性和不利的影响 。详情请参阅第19页。

Etao的成功有赖于其关键管理层和有能力的人员的持续努力，以及招聘新人才的能力。如果Etao不能招聘、留住或激励Etao员工，Etao的业务可能会受到影响。详情请参阅第19页。

EtaO与关联方进行了交易，此类交易存在潜在的利益冲突，可能会对我们的业务和 运营结果产生不利影响。详情请参阅第19页。

埃陶业务的增长将在一定程度上取决于对埃陶品牌的认知度。未能维护、保护和提升EtaO的品牌将限制Etao扩大或保留Etao用户基础的能力，这将对Etao的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。更多详情，请参阅第20页。

如果Etao的促销和营销计划不奏效 ，Etao的业务和前景可能会受到负面影响。更多详情，请参阅第20页。

Etao面临着与自然灾害、极端天气条件、卫生流行病和其他灾难性事件有关的风险，这些风险可能会严重扰乱其运营。有关更多详细信息，请参阅第21页。

EtaO可能无法有效地识别、推行和完善战略联盟、投资或收购。详情请参阅第21页。

本 20-F中的某些行业数据和信息来自第三方来源，未经EtaO独立核实。详情请参阅第21页。

EtaO可能无法充分保护其 知识产权不被他人未经授权使用。详情请参阅第22页。

EtaO技术的正常运行对EtaO的业务至关重要，该系统遇到的任何困难都将对Etao产生实质性的不利影响。有关更多详细信息，请参阅第22页。

EtaO的业务产生、处理和存储大量数据；未经授权的人员不当使用或披露此类数据可能会给Etao带来重大的声誉、 财务、法律和运营后果。详情请参阅第23页。

EtaO 接受的各种支付方式使Etao面临与第三方支付处理相关的风险。详情请参阅第23页。

中国或全球经济的严重或长期低迷可能会对埃涛的业务和埃涛的财务状况产生重大不利影响。有关详细信息，请 参阅第24页。

Etao的运营保险覆盖范围有限。有关更多详细信息，请参阅第24页。

与Etao公司结构相关的风险

开曼群岛的法律可能不会为Etao的股东提供与在美国注册的公司股东相当的福利。 有关更多详细信息，请参阅第25页。

您可能无法在 非股东召集的年度股东大会或特别股东大会之前提交提案。更多详情，请参阅第25页。

Etao的很大一部分业务运营依赖于与VIE及其股东的合同安排。在提供运营控制方面，这些安排可能不如直接所有权有效。VIE或其股东未能履行其在该等合同安排下的义务，将对EtaO的业务产生重大不利影响。更多详情，请参阅第25页。

VIE的股东可能与Etao存在实际或潜在的利益冲突，这可能会对Etao的业务和财务状况产生实质性和不利的影响。 有关详细信息，请参阅第26页。

Etao的合同安排受中国法律管辖。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。更多详情，请参阅第26页。

中国外商投资法律制度存在的重大不确定性可能会对埃涛的公司结构和业务运营产生重大影响。有关更多详细信息，请参阅第27页。

与VIE有关的合同安排 可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定Etao或VIE欠额外的税款，这可能会对Etao的财务状况和您的投资价值产生负面影响。详情请参阅第27页。

EtaO可能失去使用VIE持有的许可证、审批和资产的能力，或从VIE持有的资产中受益，这可能会严重扰乱其业务，使我们无法进行其部分或全部业务运营，并限制其增长。详情请参阅第28页。

Etao在VIE安排和执行VIE协议方面面临重大挑战和风险。详情请参阅第28页。

与中国政府的政治和经济政策及中国法律法规有关的重大不确定性和限制，可能会对我们可能在中国开展的业务以及经营结果和财务状况产生重大影响。有关更多详情，请参阅第29页。

中国证监会日前发布了中国公司赴境外上市规则草案，向社会公开征求意见。虽然此类规定尚未生效，但中国政府可能会对中国的发行人进行的海外公开募股施加更多监督和控制， 这可能会显著限制或完全阻碍我们开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市的能力，并可能导致我们的普通股价值大幅下跌或变得一文不值。 有关详细信息，请参阅第29页。

由于我们的业务依赖于鼓励以市场为基础的经济的政府政策，中国政治或经济环境的变化可能会削弱我们盈利运营的能力 。详情请参阅第31页。

管理我们当前业务运营的中国法律法规有时是模糊和不确定的，此类法律法规的任何变化可能会削弱我们盈利运营的能力。 中国法律和解释的变化和不确定性可能会对我们的业务业绩产生重大不利影响，并阻碍中国的运营 。详情请参阅第31页。

与我们的知识产权相关的风险和潜在的诉讼

如果我们无法为我们的技术获得、维护和执行知识产权保护，或者如果我们的知识产权保护范围不够广泛， 其他人可能能够开发和商业化与我们基本相似的技术，我们成功将我们的技术商业化的能力可能会受到不利影响。详情请参阅第31页。

第三方可能会提起法律诉讼，声称我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权，其结果将是不确定的， 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。详情请参阅第33页。

我们已经并可能在未来成为诉讼或监管调查的对象，这可能会损害我们的业务。详情请参阅第33页。

在中国做生意的相关风险

中国的经济、政治或社会状况或政府政策的变化，可能会对埃陶的业务和运营产生实质性的不利影响。有关更多详细信息，请参阅第34页。

与中国法律制度有关的不确定性可能会对我们产生不利影响，中国的规章制度可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速变化，中国政府可能会随时干预或影响Etao的运营，此类不确定性对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续在中国运营的能力和您的股票价值。详情请参阅第35页。

对中国在互联网上传播的信息的监管和审查可能会对埃涛的业务和声誉产生不利影响，并使MCAE对埃涛网站上显示的信息承担责任 。详情请参阅第35页。

汇率的波动可能会对Etao的运营结果和您的投资价值产生重大的不利影响。更多详情，请参阅第36页。

任何缺乏适用于EtaO业务的必要批准、许可证或 许可，都可能对Etao的业务、财务状况和运营业绩造成重大不利影响 。更多详情，请参阅第36页。

ETO的运营取决于中国的移动系统、电信网络和数字基础设施的性能。详情请参阅第37页。

政府对货币兑换的控制和 转移现金的能力可能会限制Etao有效利用Etao净收入的能力，并影响您 投资的价值。详情请参阅第37页。

中国有关中国居民设立离岸特殊目的公司的法规 可能会使Etao的中国居民实益拥有人或Etao的中国子公司承担责任或受到处罚，限制Etao向Etao的中国子公司注资的能力，限制Etao的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或者可能以其他方式对我们产生不利影响。有关详细信息，请 参阅第39页。

Etao面临非中国控股公司间接转让中国居民企业股权的不确定性。更多详情，请参阅第40页。

中国的某些法规可能会使Etao更难通过收购实现增长。详情请参阅第41页。

如果未能遵守中华人民共和国有关员工股票激励计划注册要求的规定，可能会对中华人民共和国计划参与者或ETO处以罚款和其他法律或行政处罚。详情请参阅第42页。

EtaO可能因投放包含根据中国法律被视为不适当或误导性内容的广告而承担责任。详情请参阅第42页。

根据中国劳动合同法，埃涛的雇佣行为可能会受到不利影响。详情请参阅第43页。

EtaO可能需要缴纳社会保险和住房公积金的额外缴费，以及相关政府部门征收的滞纳金和罚款。详情请 参阅第43页。

若埃涛因中国企业所得税而被归类为中国居民企业 ，则该分类可能会对埃涛及其非中国股东造成不利的税收后果。 详情请参阅第43页。

新颁布的《外国公司问责法》和拟议的《加快外国公司问责法》都呼吁在评估受限制的市场公司的审计师资格时，对其适用额外的和 更严格的标准，尤其是不受PCAOB检查的非美国审计师。这些发展可能会给我们的普通股增加不确定性，如果我们的审计师 未能允许上市公司会计监督委员会(PCAOB)检查审计公司，我们的普通股可能会 被摘牌。详情请参阅第44页。

与政府监管有关的风险

监管的最新发展。详情请参阅第45页。

我们的业务受到复杂且不断变化的中国和国际法律法规的约束，包括有关数据隐私和网络安全的法规。其中许多法律法规 可能会发生变化和不确定的解释，可能会导致索赔、处罚、改变我们的业务做法、增加运营成本、损害我们的声誉和品牌、或用户增长或参与度下降，或以其他方式损害我们的业务。有关更多详细信息，请参阅第47页。

根据中国法律，我们的离岸发行可能需要中国证监会或其他中国政府当局的批准，如果需要，我们无法预测我们能否或在多长时间内能够获得此类批准。详情请参阅第51页。

中国政府对我们开展商业活动的方式有很大的影响。我们目前不需要获得任何中国当局的批准 才能将我们的普通股在美国证券交易所上市。然而，如果我们未来被要求获得中国政府的任何类型的证券上市批准，但被拒绝，我们将无法继续在纳斯达克上市或向投资者发行证券 ，因此我们的股价将大幅贬值。详情请参阅第51页。

鉴于最近发生的事件表明CAC加强了对数据安全的监督，我们可能受到有关网络安全和数据保护的各种中国法律和其他义务的约束，任何未能遵守适用法律和义务的行为都可能对我们的业务、我们在美国证券交易所的上市、财务状况、运营结果和产品产生实质性的不利影响。有关更多详细信息，请参阅 第52页。

《追究外国公司责任法案》。有关更多详细信息，请参阅第53页。

与医疗法律法规相关的风险

我们在很大程度上依赖于我们的药物和候选药物的临床开发的成功。如果我们无法成功完成临床开发、获得监管批准并将我们的药品和候选药物商业化，或者在这方面遇到重大延误，我们的业务将受到严重损害。详情请参阅第54页。

临床开发涉及一个漫长而昂贵的过程，具有不确定的结果，早期研究和试验的结果可能不能预测未来的试验结果。有关更多详情，请参阅第54页。

我们在推出和营销我们内部开发和授权的药品方面经验有限。如果我们无法进一步发展营销和销售能力，或无法与第三方达成协议来营销和销售我们的药品，我们可能无法产生可观的产品销售收入。有关更多详细信息，请参阅第54页。

与保险业有关的风险因素

由于Aaliance Insurance的行业受到严格监管，监管环境中的任何重大变化都可能改变我们行业的竞争格局，或要求Aaliance Insurance改变其业务方式。Republic of China《保险经纪人监管条例》目前适用的法律法规的管理、解释和执行情况可能会发生快速变化。如果我们不遵守适用的法律法规，我们可能会受到民事和刑事处罚，或者失去我们经营保险业务的特权，这可能会对我们的业务和 经营结果产生实质性的不利影响。更多详情，请参阅第55页。

如果Aaliance Insurance最大的保险公司合作伙伴终止或更改其合同的实质性条款，Aaliance Insurance将难以弥补损失的佣金 ，这可能会对其业务和经营业绩产生不利影响。更多详情，请参阅第55页。

由于Aaliance Insurance 从销售保险产品中获得的佣金收入是基于保险公司制定的保费、佣金和费率，因此这些保费、佣金或费率的任何下调都可能对经营业绩产生不利影响。详情请参阅第56页。

保险业竞争激烈 ，如果Aaliance Insurance无法有效竞争，它可能会失去客户，其财务业绩可能会受到负面影响。 有关详细信息，请参阅第56页。

Aaliance Insurance的佣金和手续费收入的季度和年度变化可能会对其运营业绩产生意想不到的影响。详情请参阅第56页。

如果Aaliance Insurance与保险公司的合同被终止或变更，其业务和经营业绩可能会受到不利影响。有关更多详细信息，请参阅第56页。

与埃陶的商业和行业相关的风险

除文意另有所指外，本节中所有提及“我们”、“我们”或“我们”的字眼均指EtaO、其附属公司及完成业务合并前的11家VIE。

Etao的经营历史有限，因此很难预测Etao未来的前景、业务和财务表现。

Etao成立于2022年6月30日，根据开曼群岛法律 。Etao的经营实体提供涵盖患者所有生命阶段的远程医疗、医院护理、初级保健、药房和健康保险。Etao较短的经营历史可能不足以作为评估Etao前景和未来经营业绩的充分基础，包括Etao的关键运营数据、净收入、现金流和营业利润率。此外，中国的远程健康产业正处于相对早期的发展阶段，并将继续发展。因此，您可能无法 完全了解EtaO所受的市场动态，并评估Etao的业务前景。

EtaO已经并可能继续遇到公司在早期阶段经常遇到的风险、挑战和不确定性，包括与Etao适应行业、创建和维护Etao拟议的远程医疗、在线保险和药房、生物技术以及线下医院或专科诊所的综合生态系统的能力有关的风险、挑战和不确定因素。如果Etao不能成功应对这些风险和不确定性，Etao的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

EtaO可能无法留住现有注册用户和 客户，或无法继续吸引新用户和/或客户达到维持或发展EtaO业务所需的水平。

EtaO由远程医疗和数字业务组成的资产构成了其净收入的重要组成部分，Etao依赖于其用户和客户基础的扩大 来构建EtaO生态系统。若未能吸引现有用户或客户，或未能吸引足够数量的新用户或客户，或未能以足够的价格吸引新用户或客户，将对EtaO的业务造成重大和不利的影响。为了维持Etao的增长，Etao努力保留Etao的现有成员，并不断增加新客户，以保持或改善Etao的财务业绩。

由于远程医疗行业相对较新且发展迅速，Etao在维持和发展客户基础方面面临着不确定性和挑战。与昂贵的线下医疗设施相比，Etao的相当数量的现有和目标客户包括那些更喜欢具有成本效益的在线医疗服务的个人。这些成员通常预算有限，更容易受到不利的经济状况和不利的监管环境变化的影响。如果这些用户遇到经济困难，他们可能不愿意或无法使用EtaO的服务，这将减少对Etao服务的需求，增加客户流失，并对Etao的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。此外，由于总体经济状况或EtaO所在地区的监管环境或EtaO的用户和客户所在地区的不利变化，EtaO可能会失去用户或客户 。

即使EtaO吸引了新的用户和客户，这些 新用户和客户可能不会保持对Etao的服务和产品的相同使用水平，例如，他们可能不使用或 继续使用APP/服务/医院。

埃涛在历史上曾出现亏损，未来可能会继续 出现重大亏损。

Etao 自2020年8月成立以来出现净亏损。在截至2022年和2021年12月31日的两个年度中，Etao分别发生了1,060万和896.7美元的净亏损，Etao预计这些成本和投资将[增加/减少- 说明原因和目的].   这些支出可能会使Etao难以实现盈利，Etao无法预测Etao是在短期内实现盈利，还是完全实现盈利。此外，实际发生的成本可能超出其预期，投资可能不成功，因此无法产生足够的收入和现金流(如果有的话)。

EtaO在历史上记录了来自经营活动的负现金流 ，未来可能会经历大量现金流出或出现流动负债净额。

Etao在历史上经历了大量的经营活动现金流出 。在2021年和2022年的两个年度，Etao在运营活动中使用的净现金为30万美元，运营活动提供的净现金为1,080万美元。持续经营的成本可能会进一步降低Etao的现金状况，而Etao经营活动的现金净流出增加可能会减少Etao运营和业务扩张的可用现金量，从而对Etao的运营产生不利影响。

未能从运营中产生正现金流 可能会对Etao以合理条款为其业务筹集资金的能力产生不利影响(如果有的话)。它还可能降低成员或其他各方与EtaO进行交易的意愿，并产生其他不利影响，损害Etao的长期生存能力。

截至2021年12月31日和2022年12月31日，Etao的流动净负债分别为3850万美元和3440万美元。流动负债净额使Etao面临流动性风险。EtaO主要通过股权融资活动和短期/长期借款来满足其流动性要求。 Etao可能无法及时或按可接受的条款获得此类融资，或根本无法获得此类融资。

埃陶的业务将需要大量的营运资金来支持其增长。Etao未来的流动资金和进行额外资本投资的能力将主要取决于其维持经营活动产生的足够现金和获得足够外部融资的能力。 不能保证Etao将能够更新现有的银行融资或获得股权或其他融资来源。

EtaO的关键运营指标和其他估计可能无法准确衡量Etao的运营业绩。

EtaO使用既定的指标(如员工与患者的比例、房间周转率、再住院率、平均住院时间、患者平均等待时间)持续审查关键运营指标 以衡量其在医院和诊所的表现，从而做出战略决策。这些指标是使用 内部数据计算的，可能不能指示EtaO未来的经营业绩。虽然这些数字是基于Etao认为的适用计量期的合理估计，但这样做存在内在的挑战。例如，这些指标 可能受到新冠肺炎病例上升的影响，即医疗机构的资源可能被用于治疗新冠肺炎病例，从而 减少了患者对非新冠肺炎相关医疗服务(例如，择期手术)的需求和供应。如果发生这种情况，Etao的医院和诊所运营指标将无法准确反映Etao的运营表现。

除了EtaO构建其虚拟服务 模型之外，这些为上一代医疗服务建立的指标可能无法准确衡量虚拟服务所创造的协同效应和效率 。Etao目前正在为其生态系统制定更合适的运营指标。

Etao需要大量资本来为其运营和增长提供资金。如果Etao不能以可接受的条件获得足够的资本，其业务、财务状况和前景可能会受到重大影响 并受到不利影响。

EtaO的运营和持续增长需要大量的资本和资源。Etao预计将在扩张和运营方面进行重大投资，这可能会显著增加Etao在运营活动中使用的净现金。为了继续吸引会员和吸引新会员，Etao的销售和营销费用也可能继续增加 。此外，埃陶还对其技术系统进行了大量投资，这对埃陶的扩张和运营至关重要。这类投资可能需要很长时间才能实现回报，如果真的实现的话。

到目前为止，Etao历来主要通过股东出资和短期或长期借款为其现金需求提供资金。如果这些资源不足以满足Etao的现金需求，Etao可能会寻求通过额外的股权发行或债务融资或额外的银行融资来筹集资金。然而，埃陶未来获得额外资本的能力受到许多不确定性的制约，包括与其未来业务发展、财务状况和经营结果有关的 那些，其行业公司融资活动的一般市场条件，以及中国和全球的宏观经济和其他条件。如果Etao不能以可接受的条件获得足够的资本来满足其资本需求，Etao可能无法执行其增长战略，Etao的业务、财务状况和前景可能受到重大不利影响。

Etao向新地区、新市场和新业务领域的扩张可能会带来更大的风险。

一淘网还计划扩大中国和海外市场的业务。此外，为了向用户和客户提供优质的服务，EtaO打算通过购买并构建 模式进行增长，即在我们现有的运营实体中进行投资，同时在高增长的细分市场中进行机会性收购 这种扩张将产生巨大的成本，而且它本身就包含不确定性和风险，因为EtaO可能会遇到 Etao没有准备好的 问题或情况。

随着Etao的业务扩展到新的地区，Etao计划投入大量资源，并可能面临与Etao不熟悉的商业、经济和 监管环境相关的新的运营风险和挑战。除其他事项外，EtaO将被要求了解并遵守当地 法规，与当地企业或个人合作，雇用、培训、管理和留住当地劳动力，以及应对具有不同偏好的成员 或潜在成员。此外，在新地区推出时，EtaO需要与当地各方协商令人满意的条款，调整Etao数字资产和服务的设计和功能以适应当地惯例， 并根据当地租金价格等因素调整Etao的定价和营销方法。埃陶做出的所有这些调整 都可能无效，并对埃涛的业务产生不利影响。例如，在2020年和2021年这两个年度，Etao分别记录了长期资产的减值损失 。例如，埃陶的海外扩张战略将使其进一步受到不同的文化规范和商业实践、与货币汇率波动相关的风险以及安全威胁或政治或社会动荡和经济不稳定造成的不可预测的破坏的影响。

埃陶面临着激烈的竞争。如果埃涛不能有效地与其他公司竞争，埃涛的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

中国的数字医疗空间仍处于相对早期的发展阶段，机遇众多。如果新公司在Etao运营的市场推出竞争解决方案，Etao可能会面临更激烈的会员竞争。埃涛现有的竞争对手包括全球公司、后起之秀的本地公司和传统工作空间运营商，如Teladoc Health、水滴和海吉亚。EtaO的一些竞争对手 可能拥有更多的资源，在更多的司法管辖区开展业务，并能够以更具竞争力的价格提供更好的会员体验。 在某些运营模式下，Etao可能面临更激烈的竞争。例如，EtaO的竞争对手可能会收取更低的费用，而Etao 可能会因为定价而失去客户或被迫降低费用。此外，我们的竞争对手可能拥有更完善的技术和与保险公司的关系 。EtaO在获得新业务或重复业务方面无法有效竞争，可能会阻碍其增长或 对其经营业绩产生不利影响。

此外，EtaO提供的或计划提供的一些服务是由在其市场建立的公司提供的。在这类服务市场上竞争失败，可能会损害Etao培育Etao寻求建立的充满活力的社区的能力。

Etao的成功有赖于其关键管理层和有能力的人员的持续努力，以及招聘新人才的能力。如果Etao未能招聘、留住或激励Etao的员工，Etao的业务可能会受到影响。

EtaO未来的成功在很大程度上取决于Etao密钥管理的持续服务。如果Etao失去任何Etao关键管理层成员的服务，Etao 可能无法招聘合适或合格的替代者，并可能产生招聘和培训新员工的额外费用，这可能会 严重扰乱Etao的业务和增长。如果EtaO的任何关键管理层成员加入竞争对手或形成竞争业务，Etao可能会失去客户、技术诀窍以及关键的专业人员和员工。

EtaO的快速增长还要求它不断招聘、培训和留住一批能够适应动态、竞争和挑战的商业环境的人员， 这些人员能够帮助我们进行有效的营销，创新新产品和服务，并发展技术能力。 Etao可能需要提供有吸引力的薪酬和其他福利待遇，包括基于股份的薪酬，以吸引和留住他们。 Etao还需要为Etao员工提供足够的培训，帮助他们实现职业发展，与Etao一起成长。如果不能吸引、培训、留住或激励有经验和有能力的人员，可能会严重扰乱埃陶的业务和增长。

EtaO与关联方进行了交易，此类交易存在潜在的利益冲突，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

EtaO还与关联方进行了许多其他交易 。有关更多详细信息，请参阅“某些关系和相关人员交易”。EtaO未来可能会与其关联方进行更多交易。这些关联方的利益不一定与埃涛的利益及其其他股东的利益保持一致。例如，与与非关联第三方谈判的类似安排相比，有关交易安排的决定可能不那么有利于ETO。 也可能在行使合同补救措施(如违约事件的处理)方面出现利益冲突。 因此，这些关联方交易单独或整体可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响 。

埃陶的业务增长将在一定程度上取决于对埃陶品牌的认知度。未能维护、保护和提升EtaO的品牌将限制Etao扩大或保留Etao用户基础的能力，这将对Etao的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

Etao认为，Etao的品牌在Etao成员和业务合作伙伴中的认可 有助于管理Etao的会员收购成本，并为Etao业务的增长和成功做出了贡献。因此，保持、保护和提高Etao品牌的认知度对Etao的业务和市场地位至关重要。保持、保护和提升埃陶的品牌取决于几个因素，包括埃涛的能力：

公众认为埃涛或其他行业参与者未能提供令人满意的服务，即使事实不正确或基于个别事件，可能会损害埃涛的声誉，削弱埃涛的品牌价值，破坏埃涛建立的信任和信誉，并对埃涛吸引和留住会员的能力造成 负面影响，而埃涛的业务、财务状况和运营业绩可能会受到实质性和不利影响。

如果埃陶的促销和营销计划不奏效， 埃涛的业务和前景可能会受到负面影响。

Etao已经并预计将继续投资于销售和营销活动，以推广其品牌并加深与患者的关系。埃陶还为平台的在线广告支付费用，以维持其曝光和宣传。此外，一淘网还利用搜索引擎百度以及微信视频、微信直播、TikTok视频、快手视频等社交媒体平台吸引客户。为了培养会员基础，EtaO可能会提供折扣或其他激励措施，这会产生成本，并且可能无法有效地获得新用户。

此外，一淘的销售和营销活动 可能不会受到现有用户的欢迎，也可能不会像预期的那样吸引新的用户。不断变化的营销格局可能需要Etao试验新的营销方法，以跟上行业趋势和成员的偏好。如果不能改进eTao的现有营销方法或以具有成本效益的方式引入新的营销方法，可能会减少会员数量、入住率和市场份额。EtaO还依靠一些机构、业务合作伙伴和自己的业务开发团队来吸引新成员，从而扩大其成员基础。Etao与这些中介机构关系的任何中断都可能损害Etao促进业务的能力。因此，不能保证EtaO将能够收回其销售和营销活动的成本，也不能保证这些活动将有效地吸引新成员和留住现有成员。

Etao面临着与自然灾害、极端天气条件、卫生流行病和其他灾难性事件有关的风险，这些风险可能会严重扰乱其运营。

中国过去经历了重大自然灾害，包括地震、极端天气条件以及与流行病或大流行性疾病有关的健康恐慌，任何类似事件都可能对埃涛未来的业务产生实质性影响。如果未来发生影响EtaO运营地区的灾难或其他中断，Etao的运营可能会因人员损失和财产损失而受到重大不利影响 。即使EtaO没有受到直接影响，这样的灾难或中断也可能影响Etao生态系统参与者的运营或财务状况，这可能会损害Etao的运营结果。

此外，埃涛的业务可能会受到公共卫生疫情的影响，如禽流感、严重急性呼吸道综合征的爆发，或者SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒、新冠肺炎或其他疾病。2019年12月，据报道，一株新型冠状病毒(新冠肺炎) 在中国身上浮出水面。虽然最初疫情主要集中在中国，并对其经济造成重大破坏，但全球已报告感染病例。世界卫生组织于2020年1月30日宣布新冠肺炎为“国际关注的突发公共卫生事件”，并于2020年3月11日将其定性为大流行。 为了遏制新冠肺炎的爆发，中华人民共和国政府在全国范围内实施了各种严格的措施，包括但不限于旅行限制、强制检疫要求、暂时关闭营业场所，并推迟恢复营业。虽然尚不清楚这些情况将持续多久，以及对一淘网的完整财务影响将是什么，但一淘网 正在密切关注新冠肺炎对其的影响。新冠肺炎的业务、经营结果、财务状况和前景可能会受到实质性的不利影响，从而损害中国和全球经济。   然而，新冠肺炎疫情的限制实际上已经取消。

EtaO可能无法有效地识别、推行和完善战略联盟、投资或收购。

EtaO可能会不时对可能的收购、投资或联盟候选者进行评估和讨论。EtaO不能保证它可能能够确定 合适的战略联盟、投资或收购机会。即使Etao确定了适当的收购或投资目标 ，它也可能无法成功谈判收购或投资的条款，无法为拟议的交易获得融资， 或将相关业务整合到其现有业务和运营中。此外，由于Etao对其仅持有少数股权的公司的控制有限，因此无法确保这些公司在其业务运营中始终遵守适用的法律和法规。Etao的收购目标不遵守监管要求，可能会对Etao的声誉和Etao的投资价值造成重大损害。此外，Etao向新市场的扩张可能会有特别的复杂性，无论是监管还是其他方面。Etao的战略可能不会在当前市场之外成功实施。如果Etao不能有效应对这些挑战，其作为长期战略组成部分进行收购的能力将受到损害，这可能会对其增长产生不利影响。

本20-F中的某些行业数据和信息 来自第三方来源，未经EtaO独立核实。

本20-F包含从第三方来源获得的某些行业数据和信息 。Etao尚未独立核实此类第三方出版物和报告中包含的数据和信息。此类第三方出版物和报告中包含的数据和信息可能使用第三方方法收集， 可能与我们使用的数据收集方法不同。此外，这些行业出版物和报告一般表明，其中包含的信息被认为是可靠的，但不保证此类信息的准确性和完整性。

这些出版物中的统计数据还包括基于若干假设的预测。远程医疗行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。此外， 如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现不正确，则实际结果可能与基于这些假设的预测不同 。数字医疗行业相对于预期速度的实质性放缓可能会对EtaO的业务产生实质性和不利的影响。

EtaO可能无法充分保护其知识产权 不被他人未经授权使用。

Etao的商标和其他知识产权对其业务至关重要。Etao的任何知识产权都可能受到挑战、无效、规避或挪用， 或此类知识产权可能不足以为我们提供竞争优势。不能保证(I)Etao的知识产权申请将获得批准，(Ii)Etao的所有知识产权将得到充分保护，或(Iii)Etao的知识产权不会受到第三方的质疑，或被司法当局认定为无效或不可执行。第三方也可能认为Etao侵犯了他们的权利，而Etao可能无法成功地为这些索赔辩护。此外，EtaO可能无法执行和捍卫其专有权利 或防止侵权或挪用，而不会给Etao带来大量费用，并将管理时间和注意力从业务战略上显著转移 。

为了保护EtaO的商标和其他专有权利，Etao依赖并预计将继续依赖与其团队成员和第三方(包括可能与其有业务往来的本地或其他战略合作伙伴)、物理和电子安全措施以及商标、版权、专利和商业秘密保护法的组合。如果EtaO为保护其所有权而采取的措施不足以防止 第三方使用或挪用，或此类权利因成功的挑战而减少，则Etao的品牌和其他无形资产的价值可能会降低，Etao吸引和留住会员的能力可能会受到不利影响。

EtaO技术的正常运行对Etao的业务至关重要，该系统遇到的任何困难都将对Etao产生实质性的不利影响。

EtaO使用专有技术和第三方服务提供商提供的技术相结合来支持其业务和会员体验。

EtaO的产品和服务可能无法继续 以商业上合理的条款或根本不受第三方服务提供商的支持。此外，EtaO可能会受到第三方的索赔，他们认为Etao的服务提供商的技术侵犯了第三方的知识产权 。尽管Etao与其第三方服务提供商的协议通常包含对Etao有利的赔偿，但Etao可能不会因这些索赔而获得赔偿，或者Etao可能无法成功获得 Etao有权获得的赔偿。

如果EtaO用于管理EtaO业务日常运营的技术和系统出现故障，或者Etao向其成员提供的技术和系统出现故障，EtaO运营其业务、保留现有会员和吸引新用户的能力可能会受到损害。EtaO可能无法吸引和留住 足够熟练和经验丰富的专业人员来操作和维护这些技术和系统，并且Etao当前的产品和服务可能无法继续得到适用的第三方服务提供商按商业合理条款或根本不提供的支持，或者新的产品和服务可能无法继续得到支持。此外，EtaO的软件(如Etao的应用程序)或其他危害来源(如黑客或计算机病毒)对EtaO成员的个人计算机或其他设备造成的任何损害都可能 对成员体验和Etao的声誉造成不利影响。

EtaO需要在其技术上进行大量投资，以维持或发展Etao的业务，而与不断变化的客户需求和新兴行业标准相关的不确定性 会给此类投资带来风险。一方面，埃涛对技术的持续投资可能无法产生 预期的回报水平；另一方面，埃涛未能采用新技术来适应这种不断变化的环境 可能会对埃涛的业务产生实质性和不利的影响。

EtaO的业务生成、处理和存储大量数据；未经授权的人员不当使用或披露此类数据可能会给Etao带来重大的声誉、财务、 法律和运营后果。

EtaO产生大量与其业务和运营相关的专有、 敏感和其他机密信息。EtaO收集并存储有关其用户的这些个人数据，包括其系统中的用户名和账单数据。收集、保护和使用个人数据受中国和世界其他司法管辖区制定的隐私法律和法规 管辖。这些法律和法规不断演变 ，有时可能在不同的司法管辖区之间不一致。遵守适用的隐私法律和法规可能会导致EtaO的运营成本增加，并对Etao开展业务以及向Etao的用户和潜在成员销售Etao的产品和服务的能力造成不利影响。EtaO方面或Etao的第三方服务提供商未能或被认为未能遵守适用的隐私法、隐私政策或与隐私相关的合同义务可能会 导致政府执法行动、罚款、诉讼、其他索赔和负面宣传。

与其他公司类似，EtaO的信息技术系统 面临网络攻击的威胁，如安全漏洞、网络钓鱼诈骗、恶意软件和拒绝服务攻击。 Etao的系统或Etao所依赖的第三方系统可能会遭遇未经授权的入侵或无意中的数据泄露 ，这可能会导致EtaO的专有信息和/或成员数据暴露或被破坏。此数据 保存在EtaO自己的系统以及第三方服务提供商的系统中。

由于用于获得对 系统或破坏系统的未经授权访问的方法经常发生变化，并且可能在对EtaO或EtaO依赖的第三方发起攻击之前不为人所知，因此Etao 及其合作伙伴可能无法预见这些攻击或实施足够的预防措施。此外，能够 非法获取身份和密码凭据的任何一方都有可能在未经授权的情况下访问EtaO的系统或EtaO依赖的第三方系统。如果发生任何此类事件，EtaO可能需要花费大量资金和其他资源 来减轻事件的影响，并开发和实施保护措施以防止将来发生此类事件。 员工有时会犯一些安全策略方面的错误，而合规策略和程序并不总是能立即检测到这些错误。这些可能包括软件实施中的错误或未能遵循协议和补丁程序系统。员工错误， 即使及时发现和补救，也可能扰乱运营或导致机密信息未经授权泄露。

如果发生或察觉到发生网络安全事件，EtaO可能会成为负面宣传的对象，人们对EtaO安全措施有效性的看法和EtaO的声誉可能会受到损害，这可能会损害Etao的关系，并导致现有或潜在成员的损失。 此外，即使会员信息不受损害，Etao也可能会招致巨额罚款或失去支持成员电子支付的机会，这将限制Etao支付处理的完全有效性和效率。

EtaO接受的各种支付方式使Etao面临第三方支付处理相关风险。

一淘通通过第三方支付平台接受包括支付宝和微信支付在内的多种支付方式。EtaO向这些支付处理商支付不同的服务费，随着时间的推移，这可能会增加 并增加Etao的运营成本。EtaO还可能受到欺诈、安全漏洞和其他与Etao提供的各种支付方式有关的非法活动的影响。

此外，ETAO还受到管理支付处理的各种规则、法规和要求（监管或其他）的约束，这些规则、法规和要求可能会发生变化或被重新解释，使ETAO难以或不可能遵守。例如，根据中国人民银行2018年7月发布的《关于打击拒绝接受现金支付行为的公告》（2018年）第10号公告-- 或公告第10号，拒绝接受现金支付的公司应纠正此类违规行为。

根据人民中国银行 对第10号公告的解读，电子商务平台、无人值守销售、自助服务、在线政务等以网络化、无出纳方式提供 商品和服务，履行法定职责，不符合接受现金条件的，经各方协商一致， 可以使用非现金支付工具。EtaO认为其无收银员业务符合第10号公告 。然而，Etao不能向您保证相关政府部门也会有同样的解读。 如果Etao未能遵守这些规则或要求，Etao可能会被处以罚款和更高的交易费，或者 无法再提供某些支付方式，Etao的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性和不利的影响 。

中国或全球经济若出现严重或长期低迷，可能会对埃涛的业务及埃涛的财务状况造成重大不利影响。

全球宏观经济环境正面临挑战。 包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期效果存在相当大的不确定性。人们一直担心中东、欧洲和非洲的动乱和恐怖主义威胁，以及乌克兰、俄罗斯、叙利亚和朝鲜的冲突。也有人担心地区的不稳定和紧张局势，以及中国与其他亚洲国家的关系， 这可能导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突，以及美国和中国之间的贸易争端。例如，美国与中国之间愈演愈烈的贸易争端可能会对埃涛灵活的办公空间和服务的需求、埃涛的成本、埃涛的用户、供应商和商业合作伙伴以及中国的经济产生不利影响，这可能会对埃涛的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。目前尚不清楚这些挑战和不确定性是否会得到遏制或解决，以及它们可能对全球长期政治和经济状况产生什么影响。

中国的经济状况对全球经济状况、国内经济和政治政策的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率都很敏感。虽然中国的经济在过去几十年里有了显著的增长，但无论是在地理上还是在各个经济部门之间，增长都是不平衡的，而且近几年来增长速度一直在放缓。虽然中国的经济增长保持了相对稳定，但中国的经济增长在不久的将来可能会出现实质性的下滑。全球或中国经济的任何严重或长期放缓 都可能对Etao的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

Etao的运营保险覆盖范围有限。

中国的保险业还处于早期发展阶段，中国的保险公司目前提供的业务相关保险产品有限。虽然Etao的实体已经购买了包括商业保险和固定资产车辆保险在内的保险，但这些保险可能无法 覆盖所有风险。任何未投保的风险都可能导致巨额成本和资源转移，这可能对其运营业绩和财务状况产生不利影响。

与Etao公司结构相关的风险

开曼群岛的法律可能不会为Etao的股东 提供与在美国注册成立的公司股东相当的福利。

Etao是根据开曼群岛法律成立的有限责任公司。Etao的公司事务受其经修订及重述的组织章程大纲及章程细则、经修订的开曼群岛公司法及开曼群岛普通法管辖。根据开曼群岛法律，股东对Etao董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及Etao董事的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法[br}部分源于开曼群岛相对有限的司法判例和英国普通法。枢密院(这是开曼群岛等英国海外领土的最终上诉法院)的裁决对开曼群岛的一家法院具有约束力。英国法院，特别是最高法院和上诉法院的裁决通常具有说服力，但在开曼群岛法院不具约束力。其他英联邦司法管辖区法院的裁决同样具有说服力，但不具有约束力。根据开曼群岛法律，Etao股东的权利和Etao董事的受托责任并不像美国的法规或司法先例那样明确。具体而言，开曼群岛的证券法相对美国较不发达。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州， 拥有更完善的公司法机构和司法解释。此外，开曼群岛公司 可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

根据开曼群岛法律，像Etao 这样的开曼群岛公司的股东没有查看公司记录或获取这些公司成员登记册副本的一般权利。根据我们的公司章程，Etao的董事有权决定我们的股东是否可以以及在什么条件下检查Etao的公司记录，但没有义务将其提供给我们的股东。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东动议所需的任何事实，或从其他股东征集与代理权竞赛相关的委托书 。

由于上述原因，公众股东在面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动时，可能会比作为在美国注册成立的公司的公众股东更难保护自己的利益。

您可能无法在非股东召集的年度股东大会或特别股东大会之前提交提案。

开曼群岛法律仅赋予股东要求召开股东大会的有限权利，而不赋予股东向股东大会提出任何提案的任何权利。然而，这些权利可以在公司的公司章程中规定。ETO的公司章程允许我们持有总计不低于我们已发行有表决权股本51%的股份的股东要求召开股东大会，在这种情况下，我们的董事有义务召开大会。召开我们的年度股东大会需要至少21整天的提前通知 ，召开任何其他股东大会至少需要14整天的提前通知 。股东大会所需的法定人数包括至少一名出席或由受委代表出席的股东， 代表不少于有权在本公司股东大会上投票的已发行股份总数的三分之一。就上述 目的而言，“晴天”是指不包括(A)发出或视为发出通知之日，以及(B)发出通知或生效之日。

埃涛的很大一部分业务运营依赖于与VIE及其股东的合同安排。在提供运营控制方面，这些安排可能不如直接所有权有效。VIE或其股东未能履行其在该等合同安排下的义务 将对Etao的业务产生重大不利影响。

埃陶一直依赖并预计将继续依靠与VIE及其股东的合同安排来运营其在中国的业务。VIE及其子公司贡献的收入基本上构成了Etao在2021年和2022年的全部净收入。

这些合同安排不会让我们拥有VIE的股权，在为Etao提供对VIE的控制权方面，可能不如直接所有权有效。例如，VIE及其股东可能违反其与EtaO的合同安排，其中包括未能以可接受的方式开展其 业务或采取其他有损Etao利益的行动。如果Etao拥有VIE的直接所有权 ，Etao将能够行使其作为股东的权利来实现VIE董事会的变革，而VIE董事会又可以在任何适用的受托责任的约束下，在管理层和运营层面实施变革。VIE的股东可能不符合Etao的最佳利益，也可能不履行这些合同规定的义务。此类风险存在于EtaO打算通过与VIE的合同安排经营其部分业务的整个期间。因此，Etao面临更大的风险，即这些股东可能违反VIE合同或采取其他损害Etao利益的行动。

如果VIE或其股东未能履行其在合同安排下各自的义务，则EtaO可能不得不承担巨额成本并花费额外资源 来执行此类安排。例如，如果在EtaO根据这些合同安排行使购买选择权的情况下，VIE的股东拒绝将其在VIE的股权转让给Etao 或Etao的指定人，或者如果他们对Etao不守信用，则Etao可能不得不采取法律行动，迫使他们履行其合同义务。此外，如果任何第三方声称拥有该等股东在VIE的任何股权权益，则Etao根据合约安排行使股东权利或止赎股份质押的能力可能会受损。如果EtaO在执行这些合同安排的过程中遇到重大时间延误或其他障碍，Etao合并VIE财务业绩的能力将受到影响，这反过来将对其业务、运营和财务状况造成重大不利影响。

VIE的股东可能与Etao存在实际或潜在的利益冲突，这可能会对Etao的业务和财务状况产生重大不利影响。

截至本委托书/招股说明书的日期，EtaO未发现VIE的股东与Etao之间存在任何冲突。然而，VIE的股东未来可能与Etao存在实际或潜在的利益冲突。由于符合越南独立企业的最佳利益，包括是否派发股息或作出其他分派以资助埃涛的离岸要求等事宜，在中国法律允许的范围内， 可能不符合埃涛的最佳利益。这些股东可能拒绝签署或违反，或导致VIE违约或拒绝续签EtaO与彼等和VIE之间的现有合同安排，这将对Etao从VIE获得经济利益的能力产生重大不利影响 。例如，股东可能会导致Etao与VIE的协议 以不利于Etao的方式执行，其中包括未能及时将根据合同 安排到期的款项汇给Etao。不能保证当利益冲突发生时，这些股东中的任何一个或所有人都会以埃涛的最大利益行事，或者任何利益冲突都会以埃涛的利益为导向得到解决。此外，这些股东 可能违反或导致VIE违反或拒绝与EtaO续签现有合同安排。EtaO不能向您保证，当出现利益冲突时，这些股东中的任何一个或所有股东将以Etao的最佳利益行事，或者此类冲突将以Etao的利益为导向得到解决。目前，Etao没有任何安排来解决这些股东与Etao之间的潜在利益冲突。如果Etao不能解决我们与这些股东之间的任何利益冲突或纠纷，Etao必须依靠法律程序，这可能导致Etao的业务中断，并使Etao面临任何此类法律程序的结果的极大不确定性。因此，如果VIE的股东不履行合同安排下的义务，Etao可能无法执行其权利，在这种情况下，Etao可能无法将VIE的财务报表包括在其自己的财务报表中。

Etao的合同安排受中国法律管辖。 因此，这些合同将根据中国法律解释，任何争议将按照中国法律程序解决。

中国的法律制度不像美国等其他司法管辖区那样发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会限制Etao执行这些合同安排的能力。同时，关于如何根据中国法律解释或执行VIE中的合同安排，很少有先例，也几乎没有正式的指导意见。如果有必要采取法律行动，这种仲裁或判决的最终结果仍然存在重大不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，但当事人在某些情况下可以向仲裁委员会所在地的中级人民法院申请撤销仲裁裁决，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。如果EtaO无法执行这些合同安排， 或者Etao在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，其开展业务的能力可能会受到实质性的不利影响，这可能导致EtaO的证券价值大幅缩水 或变得一文不值。

中国外商投资法律制度存在很大的不确定性 可能会对Etao的公司结构和业务运营产生重大影响。

2019年3月15日，中国全国人大通过了《外商投资法》，自2020年1月1日起施行，取代了现行的《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》和《外商独资企业法》，成为外商在中国投资的法律基础。同时，《外商投资法实施条例》于2020年1月1日起施行，对外商投资法的相关规定进行了明确和详细的阐述。外商投资法规定了三种形式的外商投资。但是，《外商投资法》并未将合同安排明确规定为外商投资的一种形式。

例如，根据外商投资法， “外商投资”是指外国个人、企业或者其他单位在中国直接或者间接进行的投资活动。虽然它没有明确地将合同安排归类为一种形式的外国投资，但不能保证通过合同安排进行的外国投资在未来不会被解释为一种间接外国投资活动。此外，外商投资法还规定，外商投资包括“法律、行政法规或者国务院规定的其他方式投资的外国投资者”。因此，未来的法律、行政法规或国务院规定可能会将合同安排视为外商投资的一种形式，届时埃陶的合同安排是否会被认定为外商投资，埃涛的合同安排是否被视为违反外商投资准入要求，以及如何处理上述合同安排，都是不确定的。此外，2021年12月24日，中国证监会会同中国等政府有关部门发布了《国务院关于境内公司境外发行上市管理的规定(征求意见稿)》和《境内公司境外发行上市备案管理办法(征求意见稿)》(统称《征求意见稿》)，其中要求符合征求意见稿规定的条件的公司应 履行境外发行上市备案程序。如果中国证监会或其他相关中国政府部门随后确定需要事先获得中国证监会的批准、 备案或其他程序，我们不能向您保证我们可以及时或根本不能获得所需的批准或完成所需的备案或其他监管程序。因此，不能保证ETO的合同安排和合并关联实体的业务在未来不会受到重大不利影响。如果根据未来的法律、行政法规或国务院规定 采取进一步行动，ETO可能面临重大不确定性，因为它是否能够完成此类行动。如果做不到这一点，可能会对Etao目前的公司结构和运营产生实质性的不利影响。

在极端情况下，EtaO可能需要 解除VIE或其子公司的合同安排和/或处置，这可能会对Etao的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

与VIE有关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定Etao或VIE欠额外的税款，这可能会对Etao的财务状况和您的投资价值产生负面影响。

根据适用的中国法律和法规，关联方之间的安排和交易可能在进行交易的纳税年度后十年内受到中国税务机关的审计或质疑。如果中国税务机关认定VIE合同安排不是在保持一定距离的基础上订立，从而导致根据适用的中国法律、规则和法规进行不允许的减税 ，并以转让定价调整的形式调整VIE的收入，则Etao可能面临重大和不利的税务后果。转让定价调整可能(其中包括)导致VIE为中国税务目的记录的费用扣除减少，这反过来可能增加其纳税负担，而不会减少Etao中国子公司的税收支出。 此外，中国税务机关可能会根据适用法规对VIE征收滞纳金和其他罚款。如果VIE的纳税义务增加，或如果他们被要求支付滞纳金和其他罚款，Etao的财务状况可能会受到重大不利影响。

EtaO可能失去使用或以其他方式受益于VIE持有的许可证、审批和资产的能力，这可能会严重扰乱其业务，使我们无法进行其部分或全部业务运营，并限制其增长。

VIE几乎拥有Etao的所有许可证、批准和资产。EtaO依赖于与VIE的合同安排，以使用或以其他方式受益于其需要或未来可能需要的某些外国受限许可证和许可，例如互联网内容提供商许可证或VIE持有的互联网内容提供商许可证。

合同安排包含的条款规定，VIE的股东有明确的义务确保VIE的有效存在，并限制VIE的重大资产的处置 。然而，如果VIE的股东违反这些合同安排的条款而自愿清算VIE，或VIE宣布破产而其全部或部分资产受到第三方债权人的留置权或权利的约束，或 未经Etao同意而以其他方式处置，则Etao可能无法进行EtaO的部分或全部业务运营 或以其他方式受益于VIE持有的资产，这可能对Etao的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，如果VIE进行自愿或非自愿清算程序，其股东或无关的第三方债权人可能要求获得VIE的部分或全部资产的权利，从而阻碍Etao 经营其业务的能力，并限制其增长。

Etao在VIE安排和执行VIE协议方面面临重大挑战和风险。

由于Etao并不持有VIE的股权 ，Etao因中国法律及法规的释义及应用的不确定性而面临风险，包括但不限于对透过特殊目的载体在海外上市的中国公司的监管审查，以及与VIE的合约安排的有效性及执行。EtaO还面临不确定性风险，即中国政府可能不允许VIE结构或中国法规可能在未来以不同方式改变或解释合同安排，这可能会导致Etao的业务发生重大变化，或完全阻碍Etao开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市，Etao的证券价值可能大幅贬值 或变得一文不值。截至本年度报告之日，VIE协议尚未在中国的法院接受测试。 中国政府可能会对我们开展业务活动的方式施加重大影响和控制。 中国政府对在海外进行的发行施加更多监督和控制或包括外国投资中国发行人的任何行动都可能显著限制或完全阻碍合并后的公司开展业务、接受外国投资的能力。或者继续在美国或其他外汇交易所上市，可能会导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。由于VIE结构的固有风险，VIE安排不如直接所有权有效，而EtaO可能难以在中国执行VIE协议下的任何权利，因为所有VIE协议受中国法律管辖，并规定通过中国的仲裁或法院解决纠纷， 在法律环境不确定且不如美国发达的情况下，以及中国政府对Etao业务的开展拥有重大的监督和自由裁量权，并可能在几乎没有事先通知的情况下随时干预或影响Etao的运营。这可能会导致您的业务和/或您的股票价值发生实质性变化。此外，如果中国当局或法院认为此等VIE协议与中国法律法规相抵触或因公共政策原因而不能强制执行，则该等VIE协议可能无法在中国强制执行。此外，在诉讼、仲裁或其他司法或争议解决程序中，VIE股权的任何记录持有人名下的资产，包括此类股权，可交由法院保管。因此，我们不能确定股权将根据合同安排或股权的记录持有人的所有权进行处置。如果EtaO无法执行这些VIE协议，或者Etao在执行这些合同安排的过程中遇到重大时间延误或其他障碍，则Etao可能无法对VIE实施有效控制，Etao的业务开展能力可能受到重大不利影响。

与中国政府的政治和经济政策及中国法律法规有关的重大不确定性和限制，可能会对我们可能在中国开展的业务产生重大影响，并相应地影响经营结果和财务状况。

我们的业务运营可能会受到中国当前和未来政治环境的不利影响 。中国政府对我们开展商业活动的方式施加了实质性的影响和控制。中国政府对在海外进行的发行或对中国发行人的外资进行更多监督和控制的任何行动，都可能显著限制或完全阻碍合并后的公司开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外国交易所上市的能力，并可能导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。我们在中国的运营能力可能会受到中国法律法规变化的不利影响。在现任政府领导下，中国政府一直在推行改革政策，这些政策对中国的运营公司产生了不利影响，这些公司的证券在美国上市 ，并不时在没有通知的情况下做出重大政策变化。关于中国法律法规的解释和应用存在很大的不确定性，包括但不限于管理我们业务的法律法规，或者在施加法定留置权、死亡、破产或刑事诉讼的情况下，我们与借款人的合同安排的执行和履行。直到1979年后，中国政府才开始颁布全面的法律体系，从总体上规范经济事务，处理外商投资、公司组织和治理、商业、税收和贸易等经济事务，以及鼓励外商投资中国。虽然法律的影响一直在 增加，但中国尚未形成完全完整的法律体系，最近颁布的法律法规可能不足以涵盖中国经济活动的方方面面。此外，由于这些法律法规相对较新，而且公布的案例数量有限，作为先例缺乏效力，因此这些法律法规的解释和执行存在很大的不确定性。影响现有和拟议未来业务的新法律法规也可以追溯适用。 此外，为了跟上中国快速变化的社会和经济，过去30多年来法律法规一直在不断变化和修改。由于政府机构和法院提供法律法规解释 并裁决合同纠纷和问题，他们在某些欠发达地区裁决新业务和新政策或法规方面缺乏经验 导致不确定性，并可能影响我们的业务。因此，我们无法预测中国对外商投资企业的立法活动的未来方向，也无法预测中国的法律法规执行效果 。不确定性，包括新的法律法规和现有法律的变化，以及某些领域机构和法院缺乏经验的官员的司法解释，可能会给外国投资者带来可能的问题。尽管中国政府实施经济改革政策已有二十多年，但中国政府仍通过资源配置、控制外币支付、制定货币政策和实施以不同方式影响特定行业的政策，继续对中国的经济增长进行重大控制。我们不能向您保证中华人民共和国政府将继续奉行有利于市场经济的政策，也不能保证现有政策不会发生重大变化，特别是在领导层更迭、社会或政治动荡或其他影响中国政治、经济和社会生活的情况下。

中国证监会日前发布中国公司赴境外上市规则草案，向社会公开征求意见。虽然此类规则尚未生效，但中国政府可能会对中国的发行人进行的海外公开募股施加更多监督和控制，这可能会 显著限制或完全阻碍我们开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市的能力，并可能导致我们的普通股价值大幅下跌或变得一文不值。

中国政府可能会对中国的海外发行和/或外国投资施加更多控制权，这可能会导致中国的业务和/或我们普通股的价值发生实质性变化。此外，中国政府对中国发行人在海外进行的发行和/或外国投资实施更多监督和控制的任何行动，都可能显著限制或完全阻碍我们开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外汇上市的能力，并导致此类证券的 价值大幅缩水或一文不值。

最近，中国政府在几乎没有事先通知的情况下，发起了一系列监管行动和声明来规范中国的业务经营，包括采取新措施 对中国公司的首次公开募股或海外上市实行备案要求，扩大网络安全审查范围，以及扩大反垄断执法力度。

2021年12月24日，中国证监会或中国证监会发布了《国务院关于境内企业境外发行上市的管理规定》(《管理规定草案》)和《境内企业境外发行证券及上市备案管理办法(征求意见稿)》(征求意见稿)，统称为《境外上市规则草案》，公布至2022年1月23日。根据境外上市规则草案，除其他事项外，所有中国公司在向境外证券市场首次公开发行股票或上市申请后，应在三个工作日内向中国证监会备案。需要向中国证监会提交的备案材料包括(但不限于)：(I)备案报告和相关承诺，(Ii)合规证书， 申请人业务主要监管机构的备案或批准文件(如适用)，(Iii)相关部门出具的安全评估 意见(如适用)，(Iv)中华人民共和国法律意见，以及(V)招股说明书。此外，中国公司有下列情形之一的，可以禁止其境外发行和上市：(1)法律、法规或者中国规定明令禁止的；(2)经国务院有关主管部门依法审查认定，可能对国家安全构成威胁或者危害的；(3)申请人的股权、重大资产、核心技术等发生重大权属纠纷的；(四)申请人的境内企业、控股股东或者实际控制人近三年来有贪污、受贿、贪污、挪用财产或者其他扰乱社会主义市场经济秩序的刑事犯罪行为，或者因涉嫌刑事犯罪正在接受司法调查，或者因涉嫌重大违法正在接受调查的；(五)申请人的董事、监事、高级管理人员在过去三年内是否因严重违法行为受到行政处罚，或者目前因涉嫌刑事犯罪正在接受司法调查，或者因涉嫌重大违法正在接受调查；(六)国务院规定的其他情形 。《管理规定(草案)》进一步规定，申请人未达到中国证监会备案要求或者违反境外上市规则草案进行境外发行、上市的，可处以100万元以上1000万元以下的罚款 ，情节严重的，可并处责令停业或停业整顿，吊销相关营业执照或经营许可证。有关海外上市的规则草案如果获得通过，未来可能会要求Etao的子公司、VIE或VIE的子公司遵守额外的合规要求 。

截至本招股说明书发布之日，境外上市规则草案 尚未颁布，在美国上市时，我们也无需获得中国所在政府的许可。虽然有关海外上市的规则草案的最终版本可能会在不久的将来通过，但我们不认为任何有关明确禁止海外上市和上市的规定将适用于我们。如果我们 受到合规要求的约束，我们不能向您保证我们将能够及时或根本不能获得此类备案要求的批准。如果我们或子公司未能完全遵守新的监管要求，可能会严重 限制或完全阻碍我们开展业务、接受外国投资或继续在美国或其他外国交易所上市的能力，导致我们的业务运营严重中断，严重损害我们的声誉，对我们的财务状况和经营业绩产生实质性和不利的影响，并导致我们的普通股大幅贬值或变得一文不值。

由于我们的业务依赖于鼓励以市场为基础的经济的政府政策，中国政治或经济环境的变化可能会削弱我们盈利运营的能力， 如果有的话。

尽管二十多年来，中国政府一直在推行和实施多项经济改革，但中国政府继续对中国的经济增长实施重大控制。因为我们是一群私营公司，我们依赖于鼓励私营企业所有权的政府政策。对私有企业的限制将影响我们业务运营的总体稳定性。 我们不能向您保证，中国政府将继续实施有利于市场经济的政策，也不能保证对我们有利的现有政策不会发生重大变化，特别是在政府更迭、社会或政治动荡的情况下。

管理我们当前业务运营的中国法律法规 有时含糊和不确定，此类法律法规的任何变化都可能损害我们的盈利运营能力。中国法律和解释的变化和 不确定性可能会对我们的业务业绩产生重大不利影响，并阻碍在中国的运营。

中国法律法规的解释和执行存在很大不确定性，包括但不限于管理我们保险代理业务的法律法规。关于中国保险中介机构的法律法规有时含糊不清，未来可能会发生变化， 其官方解释和执行可能会涉及很大的不确定性。新颁布的法律或法规的效力和解释以及对现有法律法规的修改，可能会对我们的业务运营产生不利影响。新的法律法规 在某些情况下也可能对运营具有追溯力。我们无法预测新的中国法律法规 以及对现有中国法律或法规的新解释可能对我们的业务产生什么影响。

2021年7月6日，中国共产党中央办公厅、国务院办公厅联合发布了《关于严厉打击证券市场违法违规行为、促进资本市场高质量发展的公告》，其中要求有关政府部门加强执法和司法合作的跨境监管，加强对中国境外上市公司的监管，建立健全中国证券法的域外适用制度。由于本公告相对较新，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，将修改或颁布哪些现有或新的法律或法规或详细的实施和解释(如果有)，以及这些修改或新的法律法规将对我们这样的公司产生什么潜在影响，仍存在不确定性。

与我们的知识产权相关的风险和潜在的诉讼

如果我们无法为我们的技术获得、维护和执行知识产权保护，或者如果我们的知识产权保护范围不够广泛，其他人可能 能够开发和商业化与我们基本相似的技术，我们成功将我们的技术商业化的能力可能会受到不利影响。

我们的业务依赖于内部开发的技术和内容，包括软件、数据库、机密信息和专有技术，这些内容的保护对我们业务的成功至关重要。我们依靠注册和未注册权利的组合，包括专利和注册商标，以及商业秘密和版权法、保密程序和合同条款来保护我们内部开发的技术和内容以及我们的品牌的知识产权 。随着时间的推移，我们可能会通过更多的专利、商标和其他知识产权申请来增加我们在保护我们的知识产权方面的投资。有效的专利、商业秘密、版权和商标保护的开发和维护是昂贵和耗时的，无论是初始和持续注册要求 ，还是维护我们的权利的成本。

然而，这些措施可能不足以为我们提供有意义的保护。我们的大部分技术和软件都是作为商业秘密保留的，不受专利保护。我们的员工、顾问和其他各方(包括独立承包商和与我们有业务往来的公司)可能无意中或 故意向竞争对手泄露我们的商业秘密信息或技术。强制要求第三方非法披露或获取并使用我们内部开发的任何信息、技术或内容是困难、昂贵和耗时的， 结果不可预测。此外，美国以外的法院有时不太愿意保护商业秘密、专有技术和其他专有信息。

我们在一定程度上依赖于与我们的员工、独立承包商、顾问和与我们开展业务的公司签订的保密、保密和发明转让协议(或同等合同条款)，以保护我们的商业秘密、专有技术和其他知识产权以及内部开发的 信息。这些协议可能不是自动执行的(即，它们可能需要进一步的立法或司法行动才能 生效或强制执行)，或者它们可能被违反，而我们可能没有足够的补救措施来应对这种违反。此外，第三方 可以独立开发类似或同等的专有信息，或以其他方式获得访问我们的商业秘密、专有技术和其他内部开发的信息的权限，无论是授权的还是未经授权的。如果我们不能保护我们的知识产权和其他 IP和其他专有权利，我们的竞争地位和业务可能会受到损害，因为第三方可能能够将 商业化，并使用与我们基本相同的技术和软件产品，而不会产生我们所产生的开发和/或许可 成本。

我们拥有或许可的任何知识产权 都可能受到挑战、无效、规避、侵犯或挪用。我们的任何商业秘密和其他机密信息 可能会以未经授权的方式泄露给第三方或以其他方式被挪用。此外，我们的知识产权 可能不足以为我们提供运营自由或允许我们利用当前市场趋势的技术 或以其他方式为我们提供竞争优势，这可能会导致成本高昂的重新设计工作、某些产品的停产 或其他竞争损害。监管未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的。我们可能会不时地 寻求分析我们竞争对手的服务，并可能在未来寻求强制执行我们的知识产权以防止潜在的侵权。 然而，我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能不足以防止对我们的知识产权的侵权或挪用 。我们可能无法检测到未经授权使用或采取适当步骤强制执行我们的知识产权 。任何不能切实保护或维护我们的知识产权的行为都可能损害我们的竞争能力，并减少对我们技术的需求。

此外，如果我们不能开发和妥善管理新的知识产权，可能会对我们的市场地位和商机产生不利影响。不确定性可能源于知识产权法规的更改，以及我们所在司法管辖区内任何一个司法管辖区的适用法院和机构对知识产权法的解释。因此，尽管我们做出了努力，但我们可能无法获得和维护为我们提供竞争优势所需的知识产权 。因此，我们未能获得、维护和执行我们的知识产权 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

第三方可能会提起法律诉讼，指控我们 侵犯或以其他方式侵犯他们的知识产权，其结果将是不确定的，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大 不利影响。

我们的商业成功取决于我们 在不侵犯第三方知识产权或专有权利的情况下开发和商业化我们的服务和使用我们内部开发的技术的能力。知识产权纠纷的辩护成本可能很高，并可能导致我们的业务、经营业绩和财务状况受到影响。随着数字医疗市场在美国和全球范围内的扩张和更多专利的发放，可能会有与我们的 技术相关的专利颁发给第三方的风险增加，或者我们必须挑战才能继续目前预期的运营。无论是否值得 ，我们可能会面临指控，即我们、我们的客户或我们赔偿的其他方侵犯或以其他方式侵犯了第三方的专利、商标、版权或其他知识产权。竞争对手可能会提出此类主张 以获取竞争优势。此外，近年来，个人和团体开始购买 知识产权资产，目的是提出侵权索赔并试图索要和解。我们还可能 面临员工盗用其前雇主或其他第三方知识产权或专有权利的指控。我们可能有必要提起诉讼为自己辩护，以确定第三方知识产权或专有权利的范围、可执行性和有效性，或确立我们各自的权利。我们 可能无法成功解决或以其他方式解决此类对抗性诉讼或诉讼。如果我们不能以我们可以接受的条款成功解决未来的索赔，我们可能会被要求进行索赔或继续索赔，而不管此类索赔是否具有法律依据。这可能会耗费时间，分散管理层的注意力和财政资源，而且评估和维护成本可能会很高。任何此类诉讼的结果都很难预测，可能需要我们停止商业化或 使用我们的技术，获得许可证，修改我们的服务和技术，同时开发非侵权替代品或招致重大损害赔偿、和解费用，或面临临时或永久禁令，禁止我们营销或提供受影响的服务(这可能导致我们违反合同义务)。

如果我们需要第三方许可证，则可能无法 以合理的条款或根本无法获得许可证，并且我们可能需要为与我们的产品、服务或解决方案相关的知识产权支付高额版税、预付费用或授予交叉许可证 。我们还可能需要重新设计我们的产品、服务或 解决方案，使其不会侵犯第三方知识产权，这可能是不可能的，也可能需要大量的金钱支出和时间，在此期间我们的技术可能无法商业化或使用。即使我们达成协议以赔偿我们的此类费用，赔偿方也可能无法履行其合同义务。如果我们不能或根本没有获得被侵权技术的第三方许可，以合理的条款许可该技术或从 其他来源获得类似技术，我们的收入和收益可能会受到不利影响。在正常业务过程中，我们可能会不时受到与知识产权有关的法律程序和索赔的影响。我们目前不会受到来自第三方的任何侵犯其知识产权的索赔。

某些第三方可能比我们更有效地承担复杂诉讼的费用，因为他们拥有更多的资源。即使解决方案对我们有利，诉讼或其他与知识产权索赔相关的法律程序也可能导致我们产生巨额费用，并可能分散我们的 技术和管理人员的正常责任。此外，可能会公布听证会、动议或其他临时程序或事态发展的结果 ，如果证券分析师或投资者认为这些结果是负面的，可能会对我们的普通股价格产生重大不利影响。此外，任何法律程序的启动和继续产生的任何不确定性都可能对我们筹集继续运营所需资金的能力产生重大不利影响 。第三方声称我们侵犯或以其他方式侵犯他们的知识产权可能会 因此对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们已经并可能在未来成为诉讼或监管调查的对象，这可能会损害我们的业务。

我们的业务存在向我们索赔责任的风险，我们已经并可能在未来成为诉讼对象。针对我们的索赔可能由或代表 各方提出，包括我们的客户、我们的成员、我们客户的供应商、政府机构、我们的现任或前任员工、我们的股东或我们投资的实体和/或他们的股东。其中一些索赔可能导致巨额辩护费用和潜在的针对我们的重大判决，其中一些没有或不能得到足够的保险覆盖。虽然我们 承保的公共责任和产品责任保险以及医疗事故保险的金额都是我们认为适当的 考虑到我们的业务所伴随的风险，但成功的索赔可能会导致超出我们保险覆盖范围的巨额损害赔偿金。

此外，任何关于我们是以医疗保健提供者的身份行事，或对医疗保健提供者施加不当影响或控制的任何确定，或数据隐私机构对我们的用户数据做出的任何不利确定，都可能使我们面临我们的保险覆盖范围之外的索赔，或者 可能导致对我们和我们的临床医生的重大制裁、额外的合规要求、费用和对我们的责任。此外，保险覆盖范围昂贵，未来保险费可能会大幅增加，特别是在我们扩大解决方案的情况下。

因此，我们或我们的提供商未来可能无法以可接受的费用或根本无法获得足够的保险。我们通常打算积极为自己辩护；然而，我们 不能确定未来可能出现的任何索赔的最终结果。解决其中一些针对我们的此类问题可能导致我们不得不支付巨额罚款、判决或和解，如果没有保险，或者如果罚款、判决和和解超过保险水平，可能会对我们的收益和现金流产生不利影响，从而损害我们的业务和普通股的每股交易 价格。

例如，可根据国内或国外数据隐私法(如HIPAA、GDPR)或根据执行隐私的政府机构(如联邦贸易委员会(“FTC”)或HHS)或私人诉讼(如基于数据泄露或基于私人诉权的集体诉讼)对我们征收罚款或评估 此外，针对我们的成功产品责任、保修或其他类似索赔 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。某些诉讼或某些诉讼的解决方案可能会影响我们某些保险范围的可用性或成本，这可能会对我们的运营和现金流结果产生不利影响 ，使我们面临更多未投保的风险，并对我们吸引董事和高级管理人员的能力产生不利影响。