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FeeRelatedPerformanceMember美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2024-01-012024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:PerformanceMember美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:PerformanceMember美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员KKR:投资成员2024-01-012024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员KKR:投资成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员KKR:投资成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员KKR:投资成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员2024-01-012024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员KKR:投资成员2024-01-012024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员KKR:投资成员2023-01-012023-03-310001404912kkr:管理费会员US-GAAP:部门间消除成员KKR:资产管理和保险部门成员2024-01-012024-03-310001404912kkr:管理费会员US-GAAP:部门间消除成员KKR:资产管理和保险部门成员2023-01-012023-03-310001404912kkr:管理费会员US-GAAP:部门间消除成员kkr:资产管理和战略控股部门成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:保险部门成员US-GAAP:部门间消除成员KKR:利息收入支出成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:保险部门成员US-GAAP:部门间消除成员KKR:利息收入支出成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员KKR:资产管理细分成员2023-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员2024-03-310001404912KKR:保险部门成员美国公认会计准则:运营部门成员2023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员2024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员kkr:策略控股细分成员2023-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员2024-03-310001404912美国公认会计准则:运营部门成员2023-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:投资成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:投资成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:资产管理细分成员kkr:费用报销会员2024-01-012024-03-310001404912KKR:资产管理细分成员kkr:费用报销会员2023-01-012023-03-310001404912kkr:管理费会员kkr:策略控股细分成员2024-01-012024-03-310001404912kkr:管理费会员kkr:策略控股细分成员2023-01-012023-03-310001404912美国-公认会计准则:材料对帐项目成员2024-01-012024-03-310001404912美国-公认会计准则:材料对帐项目成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:非绩效奖励成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:非绩效奖励成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:基于绩效的奖励成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:资产管理细分成员KKR:基于绩效的奖励成员2023-01-012023-03-310001404912kkr:策略控股细分成员2024-01-012024-03-310001404912kkr:策略控股细分成员2023-01-012023-03-310001404912美国公认会计准则:次要事件成员2024-04-260001404912美国公认会计准则:次要事件成员2024-05-090001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员SRT:场景先前报告的成员2023-12-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员SRT:场景先前报告的成员2022-12-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员Srt:RevisionOfPriorPeriodAccountingStandardsUpdateAdjustmentMember2022-12-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员2023-12-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员2022-12-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员2024-01-012024-03-310001404912美国公认会计准则:非控制性利益成员2023-01-012023-03-310001404912kkr:A2024全球统计会员美国公认会计准则:非控制性利益成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:全球大西洋成员2024-03-310001404912KKR:全球大西洋成员2023-12-310001404912KKR:KKRCoIncMemberKkr:PrivateAndPublicMarketsInvestmentFundsMember2024-03-310001404912KKR:CertainInvestmentVehiclesMembersSRT:最大成员数KKR:KKRCoIncMember2024-03-310001404912KKR:资本市场成员KKR:KKRCoIncMember2024-03-310001404912KKR:全球大西洋成员KKR:Purche或FundingOfInvestments成员2024-03-310001404912KKR:全球大西洋成员KKR:提交至扩展信用成员2024-03-310001404912KKR:KKRCoIncMemberKkr:ClawbackObligationAttributableToCertainKKREmployeesMember2024-03-310001404912KKR:KKR协会持有LPM成员KKR:KKRCoIncMemberKkr:ClawbackObligationAttributableToCertainKKREmployeesMember2024-03-310001404912美国-GAAP:PaymentGuarantee成员KKR:全球大西洋成员2013-01-012013-12-310001404912美国-GAAP:PaymentGuarantee成员KKR:全球大西洋成员2013-12-310001404912美国-GAAP:PaymentGuarantee成员KKR:全球大西洋成员2024-03-310001404912KKR:无关联的第三方成员KKR:全球大西洋成员2023-01-012023-03-310001404912KKR:无关联的第三方成员KKR:全球大西洋成员2024-01-012024-03-310001404912KKR:无关联的第三方成员KKR:全球大西洋成员2023-12-310001404912KKR:无关联的第三方成员KKR:全球大西洋成员2024-03-310001404912SRT:情景预测成员2024-05-282024-05-280001404912美国公认会计准则:次要事件成员2024-05-012024-05-01 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
| | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(d)条每季度报告一次。 |
截至本季度末2024年3月31日
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告。 |
对于从日本到日本的过渡期,日本将继续向日本过渡。
佣金文件编号001-34820
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(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
特拉华州 | | 88-1203639 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别码) |
30哈德逊码
纽约, 纽约10001
电话:(212) 750-8300
(地址、邮政编码和电话号码,包括
注册人主要执行办公室的区号。)
根据该法第12(B)节登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股 | KKR | 纽约证券交易所 |
KKR Group Finance Co. IX LLC 2061年到期的4.625%次级票据 | KKRS | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*不是。☐
在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内),注册人是否以电子方式提交了根据S—T法规第405条要求提交的所有交互式数据文件。 是 ☒*不是。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 规模较小的中国报告公司。 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司: | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则12b-2所定义)。☐*不是。☒
截至2024年5月8日,已有 887,401,714登记人已发行的普通股。
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表格10-Q
截至2024年3月31日的季度期
目录 | | | | | | | | |
| | 页面 |
| 第一部分-财务信息 | |
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第1项。 | 财务报表 | |
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| 未经审计的简明合并财务报表 | |
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| 截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并财务状况报表(未经审计) | 6 |
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| 截至2024年和2023年3月31日的三个月的简明合并经营报表(未经审计) | 10 |
| | |
| 截至2024年和2023年3月31日止三个月的简明综合全面收益(亏损)(未经审计)报表 | 12 |
| | |
| 截至2024年和2023年3月31日止三个月的简明合并权益变动表(未经审计) | 13 |
| | |
| 截至2024年和2023年3月31日的三个月简明合并现金流量表(未经审计) | 14 |
| | |
| 财务报表附注(未经审计) | 17 |
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第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 97 |
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第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 167 |
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第四项。 | 控制和程序 | 167 |
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| 第二部分--其他资料 | |
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第1项。 | 法律诉讼 | 168 |
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第1A项。 | 风险因素 | 168 |
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第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 169 |
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第三项。 | 高级证券违约 | 170 |
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第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 170 |
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第五项。 | 其他信息 | 171 |
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第六项。 | 陈列品 | 171 |
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签名 | 172 |
有关前瞻性陈述的警示说明
本报告包含经修订的1933年证券法第27A条(“证券法”)和1934年经修订的“证券交易法”(“交易法”)第21E节的前瞻性陈述,这些陈述反映了我们目前对我们的运营和财务表现的看法。您可以通过使用诸如“展望”、“相信”、“思考”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“将”、“计划”、“估计”、“预期”、“可见性”、“定位”、“通向”、“信念”、“计划”、“估计”、“预期”、“可见性”、“定位”、“通向”、“信念”、“预测”、“将”、“计划”、“估计”、“预期”、“可见性”、“定位”、“通向”、“大致”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“可见性”、“定位”、“通向”、“信念”、“预期”等词汇来识别这些前瞻性陈述。这些词语的否定版本、其他可比词语或与历史或事实事项没有严格关系的其他陈述。在不限制上述规定的情况下,有关KKR的业务、财务状况、流动性和经营结果的陈述,包括资本投资、未催缴承诺、现金和短期投资以及负债水平;未来业务增长的潜力;KKR&Co.Inc.的普通股流通股及其资本结构;非GAAP和分部衡量和业绩指标,包括管理下的资产(“AUM”)、支付费用的资产(“FPAUM”)、调整后的净收入、总营业收益、总分部收益(“FRE”)、保险营业收益、战略控股公司营业收益、总投资收益和总分部收益;KKR&Co.公司股本股息的宣布和支付;KKR&Co.公司普通股回购的时间、方式和数量;我们关于KKR战略控股部门的潜力和未来财务业绩的陈述(包括对战略控股部门公司和业务未来股息支付的预期、此类公司和业务的未来增长、此类部门长期复合收益的潜力,以及对此类部门是不受限制的业务线的信念);KKR扩大其资产管理规模、配置资本、实现未实现投资增值的能力,以及此类事件可能发生的时间段;KKR管理被收购公司和业务的投资和运营的能力;任何交易活动对KKR经营业绩的影响,包括待完成的投资出售;因收购公司(包括收购Global Atlantic和我们战略控股部门的业务)、内部重组或与第三方的战略合作伙伴关系而产生的扩张和增长机会及其他协同效应;任何新的投资基金、工具或产品推出对我们业务的时机和预期影响;KKR&Co.Inc.于2021年10月8日签订的重组协议预期的某些交易的时间和完成情况;根据该协议,双方同意进行一系列整合交易,以在未来实现一系列变革性的结构和治理变化;任何战略举措的实施或执行,或任何战略举措的结果,包括努力接触私人财富投资者,以及2023年11月29日宣布的我们薪酬框架的修改,降低了来自费用相关收入的补偿的目标百分比,并提高了来自已实现附带权益和奖励费用的目标百分比。前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响。因此,存在或将存在重要因素,可能导致实际结果或结果与这些陈述中显示的结果大不相同,或导致交易的预期效益和协同作用无法实现。我们相信这些因素包括我们截至2023年12月31日的10-K表格年度报告(我们的“年度报告”或“报告”)中题为“风险因素”一节所描述的那些因素。这些因素应与本报告和我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中包含的其他警示声明结合起来阅读。我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来发展或其他原因,除非法律要求。
本报告中使用的某些术语
在本报告中,除文意另有所指外,凡提及“KKR”、“我们”、“我们”和“我们”时,均指KKR公司及其子公司,包括环球大西洋金融集团(“TGAFG”,连同其保险公司和其他子公司,称为“环球大西洋”)。
“第一系列优先股股东”或“KKR管理层”指的是KKR Management LLP,它是我们第一系列优先股的唯一流通股持有人。我们的“高级主管”指的是在第一系列优先股股东中持有权益的高级员工,包括Henry Kravis先生和George Roberts先生(我们的“联合创办人”)。所指的“委托人”是指我们的现任和前任雇员,他们曾持有我们根据重组协议于2022年5月31日收购的KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)的权益(“KKR控股单位”),如下所述。“结算池参与者”指的是在我们的“结算池”中持有权益的现任和前任员工,“结算池”是指KKR分配给KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)的业务产生的附带权益,其中结算池参与者是有限合伙人。Associates Holdings目前不是KKR&Co.Inc.的子公司。
KKR Group Partnership L.P.(“KKR Group Partnership”)是拥有KKR全部业务的中间控股公司。除另有说明外,凡提及KKR业务的股权或KKR业务的百分比权益,均反映KKR集团合伙企业的总股权,并扣除分配予联营参与者及KKR集团合伙企业少数股权的任何其他持有人的金额。在2020年1月1日之前提及的“KKR集团合伙企业”指的是KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR国际控股有限公司,它们于该日合并组成KKR集团合伙企业。凡提及“KKR集团合伙单位”,指(I)于2020年1月1日前合计于KKR Fund Holdings L.P.、KKR Management Holdings L.P.及KKR International Holdings L.P.各拥有一项A类合伙人权益,及(Ii)于2020年1月1日及以后合计于KKR Group Partnership拥有一项A类合伙人权益。“可交换证券”是指有权收购KKR集团合伙单位并将其交换为我们的普通股的证券。截至本报告日期,我们仅有的未偿还可交换证券为(I)通过KKR Holdings II L.P.(“KKR Holdings II”)发行的受限控股单位,该等单位是根据修订及重订的KKR&Co.Inc.2019年股权激励计划(“2019年股权激励计划”)发行的;及(Ii)通过KKR Holdings III L.P.(“KKR Holdings III”)发行的受限控股单位,该等单位并非根据2019年股权激励计划发行,目前由若干环球大西洋公司员工持有,该等员工于1月2日获得260万个单位(其中大部分未归属),2024年交易如下所述。未来,我们可能会发行有限持股单位以外的证券,这些证券可能构成可交换证券。
于2021年10月8日,KKR与KKR Holdings、KKR Management、Associates Holdings及其他各方订立重组协议(“重组协议”)。根据重组协议,双方同意进行一系列综合交易,以实施多项具变革性的结构及管治改革,包括(A)KKR收购KKR Holdings及其持有的所有KKR集团合伙单位(如下所述);(B)KKR Management及其持有的第一系列优先股未来取消投票权;(C)未来以每股一票的方式为所有普通股设立投票权,包括董事选举;及(D)KKR未来对结算池的控制权。2022年5月31日,KKR完成了对KKR控股及其持有的2.583亿个KKR集团合伙单位的收购,作为交换,KKR向我们的委托人发行并交付了2.668亿股普通股。在“日落之日”(不迟于2026年12月31日),KKR将取消第一系列优先股,在每股一票的基础上建立所有普通股的投票权,并获得套利池的控制权。有关重组协议的更多信息,请参阅本报告所列财务报表中的附注1“组织”。
KKR的资产管理业务由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.和KKR&Co.Inc.除环球大西洋公司以外的其他子公司经营。KKR的保险业务由Global Atlantic运营,KKR于2021年2月1日收购了Global Atlantic的多数控股权(“2021年GA收购”)。2024年1月2日,KKR收购了环球大西洋剩余的少数股权,由第三方共同投资者和环球大西洋员工持有,以换取现金和证券,可换取KKR&Co.Inc.的普通股(“2024年GA收购”)。截至2024年1月2日,KKR拥有环球大西洋100.0的股份。KJR Management是一家日本房地产资产管理公司,于2022年4月28日被KKR收购。
我们提及的“基金”、“工具”或“投资工具”是指由KKR的一家或多家子公司提供咨询、管理或赞助的一系列投资基金、工具和账户,包括抵押贷款债券(“CLO”)和业务发展公司(每家公司均为“BDC”),除非文意另有所指。这些参考不包括我们与其建立战略伙伴关系或获得少数股权的任何对冲基金合伙企业或任何其他第三方资产管理公司的投资基金、工具或账户。除文意另有所指外,凡提及“基金投资者”或“我们投资工具的投资者”,均指这些基金及投资工具的第三方投资者。提及的“战略投资者伙伴关系”是指与某些投资者单独管理的账户,这些账户的投资期通常比我们的传统基金更长,并通常提供不同投资策略的投资。所谓“对冲基金合作关系”,是指与KKR持有少数股权的第三方对冲基金管理公司之间的战略合作关系。
除非另有说明,本报告中提及的以充分交换和稀释为基础的已发行普通股反映(I)实际已发行普通股,(Ii)C系列强制性可转换优先股的所有已发行普通股均可转换的普通股(在其强制赎回日期发生于2023年9月之前的期间),(Iii)可根据根据修订和重新修订的KKR&Co.Inc.2010年股权激励计划实际授予的股权奖励而发行的普通股股份(“2010股权激励计划”,以及2019年股权激励计划,可交换证券发行的普通股,包括KKR Holdings III L.P.的既得合伙权益。我们的已发行普通股按完全交换和摊薄的基础计算,不包括根据股权激励计划可供发行的普通股,这些普通股尚未授予股权奖励。
在本报告中,“公认会计原则”一词是指美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们在本报告中披露了某些使用非GAAP方法计算和列报的财务指标,包括调整后净收益、总资产管理部门收入、总部门收益、总投资收益、总运营收益、FRE、保险运营收益和战略控股运营收益。我们相信,在我们的GAAP结果的补充基础上提供这些业绩衡量标准,有助于股东评估KKR业务的整体业绩。这些非公认会计准则财务计量不应被视为替代根据公认会计准则计算的类似财务计量。我们提醒读者,这些非GAAP财务指标可能与其他投资经理的计算结果不同,因此可能无法与其他投资经理提出的类似指标相比较。这些非GAAP财务措施与根据GAAP计算和提出的最直接可比财务措施(如适用)的核对包括在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--分部资产负债表措施--与GAAP措施的调整”中。本报告还使用了AUM、FPAUM和资本投资等术语。您应该注意到,我们对这些和其他运营指标的计算可能与其他投资经理的计算不同,因此可能无法与其他投资经理提出的类似指标进行比较。这些非GAAP和运营指标在“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键部门和非GAAP业绩衡量--其他术语和资本指标”一节中定义。
本报告中使用的任何定义的术语都指的是一个以上的实体、个人、证券或其他物品,这仅仅是为了方便参考,绝不意味着这些实体、个人、证券或其他物品是一个难以区分的群体。例如,尽管在本报告中使用了定义的术语“KKR”、“我们”和“我们的”来指代KKR&Co.Inc.及其子公司,但KKR&Co.Inc.的每个子公司都是独立的法人实体,与KKR&Co.Inc.及其任何其他子公司是分开的。本文提及的任何KKR实体(包括任何全球大西洋实体)均对其自身的财务、合同和法律义务负责。此外,所提及的“包括”是为了说明的目的,除非上下文另有明确要求,否则应理解为“包括但不限于”。
第一部分-财务信息
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浓缩合并财务状况报表(未经审计)
(金额以千为单位,不包括每股和每股数据)
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
资产 | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 7,083,931 | | | $ | 8,393,892 | | | |
限制性现金和现金等价物 | 227,486 | | | 116,599 | | | |
投资 | 100,693,987 | | | 98,634,801 | | | |
应由关联公司支付 | 1,449,394 | | | 1,446,852 | | | |
其他资产 | 4,869,575 | | | 4,975,223 | | | |
| 114,324,373 | | | 113,567,367 | | | |
保险 | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 8,524,962 | | | $ | 11,954,675 | | | |
限制性现金和现金等价物 | 329,149 | | | 342,954 | | | |
投资 | 157,747,170 | | | 141,370,323 | | | |
可追讨的再保险 | 44,160,226 | | | 36,617,344 | | | |
保险无形资产 | 4,856,923 | | | 4,450,824 | | | |
其他资产 | 5,607,951 | | | 4,883,707 | | | |
独立账户资产 | 4,223,173 | | | 4,107,000 | | | |
| 225,449,554 | | | 203,726,827 | | | |
总资产 | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | | | |
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负债与权益 | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | |
债务义务 | $ | 45,053,639 | | | $ | 44,886,870 | | | |
由于附属公司 | 443,219 | | | 538,099 | | | |
应计费用和其他负债 | 8,868,372 | | | 7,718,415 | | | |
| 54,365,230 | | | 53,143,384 | | | |
保险 | | | | | |
保单负债(市场风险福利负债:#美元1,023,053及$1,120,968)。) | $ | 173,598,686 | | | $ | 160,058,271 | | | |
债务义务 | 3,086,113 | | | 2,587,857 | | | |
扣缴的应付利息的资金 | 42,639,725 | | | 34,339,522 | | | |
应计费用和其他负债 | 3,384,444 | | | 3,256,006 | | | |
再保险责任 | 1,564,706 | | | 1,423,242 | | | |
分账负债 | 4,223,173 | | | 4,107,000 | | | |
| 228,496,847 | | | 205,771,898 | | | |
总负债 | 282,862,077 | | | 258,915,282 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
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承付款和或有事项(见附注24) | | | | | |
| | | | | |
可赎回的非控股权益(见附注23) | $ | 922,093 | | | $ | 615,427 | | | |
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股东权益 | | | | | |
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系列I优先股,$0.01票面价值。1授权共享,1截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股份。 | — | | | — | | | |
| | | | | |
普通股,$0.01票面价值。3,500,000,000授权股份,885,010,967和885,005,588分别截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股份。 | 8,850 | | | 8,850 | | | |
额外实收资本 | 18,032,599 | | | 17,549,157 | | | |
留存收益 | 10,354,524 | | | 9,818,336 | | | |
累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”) | (6,974,780) | | | (4,517,649) | | | |
道达尔KKR公司股东权益 | 21,421,193 | | | 22,858,694 | | | |
非控股权益(见附注22) | 34,568,564 | | | 34,904,791 | | | |
总股本 | 55,989,757 | | | 57,763,485 | | | |
负债和权益总额 | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | | | |
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请参阅财务报表附注。
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简明综合财务状况报表(未经审计)(续)
(金额以千为单位)
以下列出了综合财务状况表中提供的综合余额中归属于综合可变利益实体(“VIE”)的部分。截至2024年3月31日和2023年12月31日,KKR的合并VIE主要由(i)持有抵押贷款债务(“CLO”)的某些抵押融资实体(“CFE”)、(ii)某些投资基金和(iii)由Global Atlantic形成的某些VIE组成。这些VIE的票据持有人、债权人和股权持有人对任何其他KKR实体的资产没有追索权。
就综合CLO及若干投资基金而言,下列资产只可用于清偿该等综合VIE的债务,而以下负债仅为该等综合VIE的债务,而非一般情况下对KKR的债务。此外,除KKR于VIE的实益权益及从VIE产生的任何收入外,KKR无权享有该等VIE持有的资产的利益,亦不承担与该等资产相关的风险。并无明确安排,亦无KKR持有隐含可变权益,以致KKR须向综合VIE提供任何重大持续财务支持,而非先前承诺予它们的金额(如有)。
关于Global Atlantic合并的某些其他VIE,Global Atlantic已组建了某些VIE,以持有投资,包括固定期限证券、消费和其他贷款、可再生能源、交通和房地产。这些VIE主要向环球大西洋的保险公司发放受益利益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 合并CLO | | 综合基金和其他投资工具 | | 其他 VIES | | 总计 |
资产 | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 1,809,877 | | | $ | 1,320,273 | | | $ | — | | | $ | 3,130,150 | |
限制性现金和现金等价物 | — | | | 222,046 | | | — | | | 222,046 | |
投资 | 24,961,635 | | | 58,005,968 | | | — | | | 82,967,603 | |
| | | | | | | |
其他资产 | 446,810 | | | 481,088 | | | — | | | 927,898 | |
| 27,218,322 | | | 60,029,375 | | | — | | | 87,247,697 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | — | | | — | | | 971,977 | | | 971,977 | |
| | | | | | | |
投资 | — | | | — | | | 22,073,507 | | | 22,073,507 | |
| | | | | | | |
其他资产 | — | | | — | | | 763,028 | | | 763,028 | |
| — | | | — | | | 23,808,512 | | | 23,808,512 | |
| | | | | | | |
总资产 | $ | 27,218,322 | | | $ | 60,029,375 | | | $ | 23,808,512 | | | $ | 111,056,209 | |
| | | | | | | |
负债 | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
债务义务 | $ | 25,075,510 | | | $ | 9,031,007 | | | $ | — | | | $ | 34,106,517 | |
应计费用和其他负债 | 1,087,500 | | | 380,741 | | | — | | | 1,468,241 | |
| 26,163,010 | | | 9,411,748 | | | — | | | 35,574,758 | |
保险 | | | | | | | |
应计费用和其他负债 | — | | | — | | | 325,974 | | | 325,974 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
总负债 | $ | 26,163,010 | | | $ | 9,411,748 | | | $ | 325,974 | | | $ | 35,900,732 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 合并CLO | | 综合基金和其他投资工具 | | 其他 VIES | | 总计 |
资产 | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 1,709,523 | | | $ | 1,162,174 | | | $ | — | | | $ | 2,871,697 | |
限制性现金和现金等价物 | — | | | 110,308 | | | — | | | 110,308 | |
投资 | 24,996,298 | | | 57,343,237 | | | — | | | 82,339,535 | |
其他资产 | 429,827 | | | 345,509 | | | — | | | 775,336 | |
| 27,135,648 | | | 58,961,228 | | | — | | | 86,096,876 | |
保险 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | — | | | — | | | 783,015 | | | 783,015 | |
投资 | — | | | — | | | 22,556,040 | | | 22,556,040 | |
| | | | | | | |
其他资产 | — | | | — | | | 491,607 | | | 491,607 | |
| — | | | — | | | 23,830,662 | | | 23,830,662 | |
总资产 | $ | 27,135,648 | | | $ | 58,961,228 | | | $ | 23,830,662 | | | $ | 109,927,538 | |
| | | | | | | |
负债 | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
债务义务 | $ | 25,276,404 | | | $ | 8,554,449 | | | $ | — | | | $ | 33,830,853 | |
应计费用和其他负债 | 869,765 | | | 488,717 | | | — | | | 1,358,482 | |
| 26,146,169 | | | 9,043,166 | | | — | | | 35,189,335 | |
保险 | | | | | | | |
应计费用和其他负债 | — | | | — | | | 337,162 | | | 337,162 | |
总负债 | $ | 26,146,169 | | | $ | 9,043,166 | | | $ | 337,162 | | | $ | 35,526,497 | |
请参阅财务报表附注。
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简明合并业务报表(未经审计)
(金额以千为单位,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | |
| 2024 | | | | | | 2023 | | |
收入 | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | |
费用及其他 | $ | 693,526 | | | | | | | $ | 677,016 | | | |
基于资本分配的收益(亏损) | 1,262,942 | | | | | | | 449,018 | | | |
| 1,956,468 | | | | | | | 1,126,034 | | | |
保险 | | | | | | | | | |
净保费 | 6,036,522 | | | | | | | 473,624 | | | |
保单费收入 | 328,947 | | | | | | | 313,802 | | | |
净投资收益 | 1,519,902 | | | | | | | 1,300,697 | | | |
与投资相关的净收益(亏损) | (241,486) | | | | | | | (123,833) | | | |
其他收入 | 56,385 | | | | | | | 37,158 | | | |
| 7,700,270 | | | | | | | 2,001,448 | | | |
总收入 | 9,656,738 | | | | | | | 3,127,482 | | | |
| | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 1,316,448 | | | | | | | 575,670 | | | |
入住费及相关费用 | 23,540 | | | | | | | 22,149 | | | |
一般、行政和其他 | 277,981 | | | | | | | 213,689 | | | |
| 1,617,969 | | | | | | | 811,508 | | | |
保险 | | | | | | | | | |
净保单利益和索赔(包括市场风险利益损失(收益)美元(101,760)及$146,309)。) | 7,261,069 | | | | | | | 1,527,054 | | | |
保单购置成本的摊销 | (3,752) | | | | | | | 44,211 | | | |
利息支出 | 54,567 | | | | | | | 40,261 | | | |
保险费 | 199,236 | | | | | | | 225,318 | | | |
一般、行政和其他 | 183,855 | | | | | | | 211,731 | | | |
| 7,694,975 | | | | | | | 2,048,575 | | | |
总费用 | 9,312,944 | | | | | | | 2,860,083 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
投资收入(损失)-资产管理和战略控股 | | | | | | | | | |
投资活动净收益(亏损) | 638,162 | | | | | | | (159,409) | | | |
股息收入 | 245,057 | | | | | | | 148,167 | | | |
利息收入 | 890,102 | | | | | | | 728,616 | | | |
利息支出 | (754,064) | | | | | | | (576,338) | | | |
总投资收益(亏损) | 1,019,257 | | | | | | | 141,036 | | | |
| | | | | | | | | |
税前收益(亏损) | 1,363,051 | | | | | | | 408,435 | | | |
| | | | | | | | | |
所得税支出(福利) | 269,201 | | | | | | | 148,747 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | |
| 2024 | | | | | | 2023 | | |
| | | | | | | | | |
净收益(亏损) | 1,093,850 | | | | | | | 259,688 | | | |
可赎回非控股权益的净收益(亏损) | 32,678 | | | | | | | (7,303) | | | |
可归因于非控股权益的净收益(亏损) | 378,958 | | | | | | | (73,003) | | | |
可归因于KKR公司的净收益(亏损)。 | 682,214 | | | | | | | 339,994 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
C系列强制性可转换优先股股息 | — | | | | | | | 17,250 | | | |
| | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.的净收益(亏损) 普通股股东 | $ | 682,214 | | | | | | | $ | 322,744 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可归因于KKR公司的净收益(亏损)。 每股普通股 | | | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.77 | | | | | | | $ | 0.37 | | | |
稀释 | $ | 0.74 | | | | | | | $ | 0.36 | | | |
普通股流通股加权平均股份 | | | | | | | | | |
基本信息 | 885,005,824 | | | | | | | 861,108,510 | | | |
稀释 | 925,141,166 | | | | | | | 887,169,336 | | | |
请参阅财务报表附注。
KKR影视公司
简明综合全面收益表(亏损)(未经审计)
(金额以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | | | | | 2023 | | |
净收益(亏损) | | $ | 1,093,850 | | | | | | | $ | 259,688 | | | |
| | | | | | | | | | |
其他综合收益(亏损),税后净额: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
可供出售证券及其他资产的未实现收益(亏损) | | (200,221) | | | | | | | 1,132,752 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
贴现率和特定工具信用风险变化对保单负债的净影响 | | 125,180 | | | | | | | (137,101) | | | |
| | | | | | | | | | |
外币折算调整 | | (107,161) | | | | | | | (18,238) | | | |
| | | | | | | | | | |
综合收益(亏损) | | 911,648 | | | | | | | 1,237,101 | | | |
| | | | | | | | | | |
综合收益(亏损) 归属于可赎回的非控股权益 | | 32,678 | | | | | | | (7,303) | | | |
综合收益(亏损) 归属于非控股权益 | | 377,478 | | | | | | | 294,185 | | | |
| | | | | | | | | | |
可归因于KKR公司的全面收益(亏损)。 | | $ | 501,492 | | | | | | | $ | 950,219 | | | |
请参阅财务报表附注。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
KKR影视公司 股票变动的浓缩合并报表(未经审计) (金额以千为单位,不包括每股和每股数据) |
| | | | | | | |
| 截至三个月 2024年3月31日 | | 截至三个月 2023年3月31日 |
| 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 |
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| | | | | | | |
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C系列强制性可转换优先股 | | | | | | | |
期初 | $ | — | | | — | | | $ | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
| | | | | | | |
期末 | — | | | — | | | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
系列I优先股 | | | | | | | |
期初 | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
期末 | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
普通股 | | | | | | | |
期初 | 8,850 | | | 885,005,588 | | | 8,611 | | | 861,110,478 | |
转让限制性股票的回拨 | — | | | — | | | — | | | (13,624) | |
| | | | | | | |
私募股权发行 | — | | | 5,379 | | | — | | | — | |
普通股净交付 | — | | | — | | | — | | | 7,146 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末 | 8,850 | | | 885,010,967 | | | 8,611 | | | 861,104,000 | |
额外实收资本 | | | | | | | |
期初(如先前报告的上一期间) | 17,549,157 | | | | | 16,190,407 | | | |
采用新会计准则(见附注2) | — | | | | | 93,650 | | | |
期初(与上一期间修订后的数字相同) | 17,549,157 | | | | | 16,284,057 | | | |
薪酬修改(见注19) | 226,011 | | | | | — | | | |
补偿修改-发行Holdings III单位(见注释19) | (53,623) | | | | | — | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
基于股权的薪酬 | 79,504 | | | | | 55,415 | | | |
2024年GA收购-发行Holdings III单位(见注1) | (40,789) | | | | | — | | | |
KKR & Co. Inc.的变更所有权权益- 2024年GA收购 | 128,194 | | | | | — | | | |
KKR&Co.S股权变更(见附注22) | 144,145 | | | | | — | | | |
期末 | 18,032,599 | | | | | 16,339,472 | | | |
留存收益 | | | | | | | |
期初(如先前报告的上一期间) | 9,818,336 | | | | | 6,315,711 | | | |
采用新会计准则(见附注2) | — | | | | | 385,396 | | | |
期初(与上一期间修订后的数字相同) | 9,818,336 | | | | | 6,701,107 | | | |
KKR&Co.Inc.的净收益(亏损) | 682,214 | | | | | 339,994 | | | |
C系列强制性可转换优先股股息(美元0.75每股) | — | | | | | (17,250) | | | |
普通股股息(美元0.165及$0.155每股) | (146,026) | | | | | (133,470) | | | |
期末 | 10,354,524 | | | | | 6,890,381 | | | |
累计其他综合收益(亏损)(税后净额) | | | | | | | |
期初(如先前报告的上一期间) | (4,517,649) | | | | | (5,901,701) | | | |
采用新会计准则(见附注2) | — | | | | | 599,901 | | | |
期初(与上一期间修订后的数字相同) | (4,517,649) | | | | | (5,301,800) | | | |
其他全面收益(亏损) | (180,722) | | | | | 610,225 | | | |
KKR & Co. Inc.的变更所有权权益- 2024年GA收购 | (2,297,494) | | | | | | | |
| | | | | | | |
KKR&Co.S股权变更(见附注22) | 21,085 | | | | | — | | | |
期末 | (6,974,780) | | | | | (4,691,575) | | | |
总KKR&Co.Inc.股东权益 | 21,421,193 | | | | | 19,662,681 | | | |
非控股权益(见附注22) | 34,568,564 | | | | | 37,316,569 | | | |
总股本 | $ | 55,989,757 | | | | | $ | 56,979,250 | | | |
| | | | | | | |
可赎回的非控股权益(见附注23) | $ | 922,093 | | | | | $ | 144,126 | | | |
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请参阅财务报表附注。
KKR影视公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(金额以千为单位) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
经营活动 | | | | | | | | | | | |
净收益(亏损) | | | | | | | $ | 1,093,850 | | | $ | 259,688 | | | |
将净收益(亏损)调整为经营活动提供(使用)的现金净额: | | | | | | | | | | | |
基于股权和其他非现金薪酬 | | | | | | | 183,411 | | | 184,135 | | | |
净已实现(收益)亏损-资产管理和战略控股 | | | | | | | 190,905 | | | (99,380) | | | |
未实现(收益)亏损的变化-资产管理和战略控股 | | | | | | | (829,067) | | | 258,789 | | | |
基于资本分配的(收入)损失-资产管理和战略控股 | | | | | | | (1,262,942) | | | (449,018) | | | |
净投资和与保单责任(收益)相关的损失--保险 | | | | | | | 591,288 | | | 953,155 | | | |
净增值和摊销 | | | | | | | (14,484) | | | 32,180 | | | |
计入投保人账户余额的利息(扣除保单费用)-保险 | | | | | | | 925,399 | | | 623,849 | | | |
其他非现金金额 | | | | | | | 59,030 | | | 49,999 | | | |
因经营资产和负债变化而产生的现金流: | | | | | | | | | | | |
再保险交易和收购,扣除已提供的现金-保险 | | | | | | | 152,861 | | | 242,554 | | | |
保费、应收票据和可收回再保险的变动,扣除应付再保险保费后的净额-保险 | | | | | | | 583,293 | | | (263,534) | | | |
递延保单购置成本变动--保险 | | | | | | | (178,684) | | | (166,926) | | | |
保险净额保单负债和应计项目的变动 | | | | | | | (89,817) | | | 130,151 | | | |
| | | | | | | | | | | |
联属公司的到期变更 | | | | | | | (101,267) | | | (145,301) | | | |
其他资产的变动 | | | | | | | (19,836) | | | 493,728 | | | |
应计费用和其他负债的变动 | | | | | | | 951,953 | | | 699,553 | | | |
购买的投资-资产管理和战略控股 | | | | | | | (10,454,480) | | | (9,966,282) | | | |
投资收益-资产管理和战略控股 | | | | | | | 9,746,020 | | | 5,229,772 | | | |
经营活动提供(使用)的现金净额 | | | | | | | 1,527,433 | | | (1,932,888) | | | |
| | | | | | | | | | | |
投资活动 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
购买固定资产 | | | | | | | (17,295) | | | (23,207) | | | |
购买的投资-保险 | | | | | | | (13,726,204) | | | (8,769,518) | | | |
投资收益-保险 | | | | | | | 7,528,657 | | | 4,956,273 | | | |
其他投资活动,净额-保险 | | | | | | | 16,063 | | | 17,919 | | | |
| | | | | | | | | | | |
投资活动提供(使用)的现金净额 | | | | | | | (6,198,779) | | | (3,818,533) | | | |
| | | | | | | | | | | |
融资活动 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
C系列强制性可转换优先股股息 | | | | | | | — | | | (17,250) | | | |
普通股分红 | | | | | | | (146,026) | | | (133,470) | | | |
向可赎回非控制性权益的分派 | | | | | | | (8,265) | | | (636) | | | |
来自可赎回非控股权益的贡献 | | | | | | | 282,253 | | | — | | | |
对非控股权益的分配 | | | | | | | (1,732,066) | | | (1,840,303) | | | |
非控制性权益的贡献 | | | | | | | 1,434,323 | | | 2,468,778 | | | |
| | | | | | | | | | | |
2024年GA收购-现金对价(见注1) | | | | | | | (2,622,230) | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
债务收益 | | | | | | | 5,717,282 | | | 3,378,792 | | | |
偿还债务债务 | | | | | | | (4,928,299) | | | (1,858,984) | | | |
| | | | | | | | | | | |
新增合同持有人保证金--保险 | | | | | | | 7,451,253 | | | 4,547,895 | | | |
从合同持有人存款基金中提取--保险 | | | | | | | (4,887,018) | | | (4,060,332) | | | |
再保险交易,扣除已提供现金的净额-保险 | | | | | | | 12,198 | | | 79,516 | | | |
其他融资活动,净额保险 | | | | | | | (528,441) | | | (491,038) | | | |
融资活动提供(使用)的现金净额 | | | | | | | 44,964 | | | 2,072,968 | | | |
| | | | | | | | | | | |
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | | | | | | | (16,210) | | | 21,603 | | | |
| | | | | | | | | | | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加/(减少) | | | | | | | $ | (4,642,592) | | | $ | (3,656,850) | | | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | | | | | | 20,808,120 | | | 13,385,370 | | | |
现金、现金等价物和受限现金,期末 | | | | | | | $ | 16,165,528 | | | $ | 9,728,520 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | | | | | | | |
现金、现金等价物和限制性现金包括: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期初 | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | | | | | | $ | 8,393,892 | | | $ | 6,705,325 | | | |
限制性现金和现金等价物 | | | | | | | 116,599 | | | 253,431 | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | 8,510,491 | | | 6,958,756 | | | |
保险 | | | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | | | | | | $ | 11,954,675 | | | $ | 6,118,231 | | | |
限制性现金和现金等价物 | | | | | | | 342,954 | | | 308,383 | | | |
全额保险 | | | | | | | 12,297,629 | | | 6,426,614 | | | |
| | | | | | | | | | | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | | | | | | $ | 20,808,120 | | | $ | 13,385,370 | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末 | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | | | | | | $ | 7,083,931 | | | $ | 5,576,121 | | | |
限制性现金和现金等价物 | | | | | | | 227,486 | | | 161,619 | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | 7,311,417 | | | 5,737,740 | | | |
保险 | | | | | | | | | | | |
现金和现金等价物 | | | | | | | $ | 8,524,962 | | | $ | 3,713,382 | | | |
限制性现金和现金等价物 | | | | | | | 329,149 | | | 277,398 | | | |
**总保险 | | | | | | | 8,854,111 | | | 3,990,780 | | | |
| | | | | | | | | | | |
现金、现金等价物和受限现金,期末 | | | | | | | $ | 16,165,528 | | | $ | 9,728,520 | | | |
KKR影视公司
现金流量浓缩综合报表(未经审计)(续)
(金额以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | 2024 | | 2023 | | |
现金流量信息的补充披露 | | | | | | | | |
支付利息 | | | | $ | 745,412 | | | $ | 566,904 | | | |
缴纳所得税 | | | | $ | 39,375 | | | $ | 21,441 | | | |
经营租赁负债的偿付 | | | | $ | 17,339 | | | $ | 15,281 | | | |
| | | | | | | | |
非现金投融资活动的补充披露 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非控制性权益的非现金贡献 | | | | $ | 3,879 | | | $ | — | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
债务--净收益(损失)、折算和其他 | | | | $ | 400,122 | | | $ | (428,559) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
用使用权资产换取新的经营租赁负债 | | | | $ | — | | | $ | 17,167 | | | |
通过再保险协议获得的投资 | | | | $ | 9,996,537 | | | $ | — | | | |
| | | | | | | | |
通过再保险协议获得的合同持有人保证金 | | | | $ | 1,229,728 | | | $ | 24,083 | | | |
| | | | | | | | |
整合中的变化 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
投资--保险 | | | | $ | — | | | $ | (93,545) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
非控制性权益 | | | | $ | — | | | $ | (93,545) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
请参阅财务报表附注。
KKR影视公司
财务报表附注(未经审计)
(除股份及每股数据外,以及除特别注明外,所有金额均以千计)
1. 组织
KKR保险股份有限公司(纽约证券交易所代码:KKR)通过其子公司(统称为KKR)是一家领先的全球投资公司,提供另类资产管理以及资本市场和保险解决方案。KKR的目标是通过遵循耐心和纪律严明的投资方式,雇佣世界级的人才,并支持其投资组合公司和社区的增长,来产生有吸引力的投资回报。KKR赞助投资于私募股权、信贷和房地产的投资基金,并拥有管理对冲基金的战略合作伙伴。KKR的保险子公司提供退休、人寿和再保险产品,由环球大西洋金融集团(“TGAFG”,与其保险公司和其他子公司“环球大西洋”)管理。
KKR&Co.Inc.是KKR集团公司的母公司,KKR集团公司又拥有KKR集团控股公司,KKR集团控股公司是KKR集团合伙企业(“KKR集团合伙企业”)的普通合伙人。KKR控股有限公司间接控制KKR集团合伙企业,并间接持有代表KKR业务经济利益的KKR集团合伙企业(“KKR集团合伙企业”)的A类合伙人权益。截至2024年3月31日,KKR控股有限公司间接持有约99.4KKR集团合伙单位的%。其余余额由KKR员工通过代表KKR集团合伙单位所有权权益的有限控股单位间接持有,这些单位可交换为KKR&Co.Inc.的普通股(“可交换证券”)。作为有限合伙人权益,这些KKR集团合伙单位没有投票权,除KKR外,无权管理其业务和事务。KKR集团合伙企业亦拥有由KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)提供的未偿还有限合伙人权益。
2024年1月2日,KKR收购了环球大西洋剩余的少数股权,由第三方共同投资者和环球大西洋员工持有,以换取现金和证券,可换取KKR&Co.Inc.的普通股(“2024年GA收购”)。KKR支付的收购价格约为1美元。2.6 10亿美元的现金和大约411,000万美元可兑换KKR&Co.公司普通股的证券。环球大西洋在2024年1月2日之前合并,因此,这笔交易被计入股权交易。在2024年GA收购时,第三方共同投资者和Global Atlantic员工持有的环球大西洋非控股权益的账面价值低于KKR支付的收购价,KKR支付的收购价是剔除其可供出售投资组合的未实现亏损,并与KKR在2021年收购Global Atlantic所支付的收购价计算一致。因此,这笔交易导致KKR&Co.Inc.股东权益减少。
这些财务报表中提及的“KKR”指的是KKR公司及其子公司,包括环球大西洋公司,除非文意另有所指,特别是在“KKR”仅指资产管理和战略控股业务的章节中。这些财务报表中提及的“委托人”是指在重组合并(定义见下文)之前通过KKR Holdings持有KKR业务权益的KKR现任和前任员工。这些财务报表中提及的“环球大西洋”包括由KKR合并的环球大西洋的保险公司和其他子公司。
重组协议
于二零二一年十月八日,KKR与KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)、KKR Management LLP(持有第一系列优先股唯一已发行股份)、Associates Holdings及其他各方订立重组协议(“重组协议”)。根据重组协议,双方同意进行一系列整合交易,以实现一些变革性的结构和治理变革,其中一些变革已于2022年5月31日完成,其他变革将于未来完成。于2022年5月31日,KKR完成重组协议拟进行的合并交易(“重组合并”),据此,KKR收购KKR Holdings(更名为KKR Group Holdings L.P.)。以及其持有的所有KKR集团伙伴关系单位。
根据重组协议,未来将在日落之日(定义见下文)进行以下交易:
i.KKR Management LLP对KKR&Co.Inc.的控制权及其持有的第一系列优先股将被取消,
二、KKR&Co.Inc.所有普通股的投票权,包括董事选举方面的投票权,将建立在一以每股投票权为基础,以及
三、KKR将获得Associates Holdings的控制权,Associates Holdings是为KKR员工分配套利收益的实体,也被称为套利池。
日落日期为(I)2026年12月31日及(Ii)六个月亨利·克拉维斯先生和乔治·罗伯茨先生(统称为“共同创建人”)去世或永久残疾的第一个日期(或KKR Management LLP全权酌情同意的任何较早日期)的周年纪念日。此外,KKR Management LLP同意不转让其对第一系列优先股唯一股份的所有权,将于日落日期生效的变更是重组协议各方的无条件承诺。
2. 重要会计政策摘要
陈述的基础
所附KKR&Co.公司未经审计的财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则(“GAAP”)和本季度报告Form 10-Q的说明编制的。简明综合财务报表(下称“财务报表”),包括该等附注,均未经审计,并不包括年度财务报表所要求的部分披露。管理层认为,它已经进行了所有必要的调整(只包括正常的经常性项目),以便财务报表的列报公允,编制财务报表时所作的估计是合理和审慎的。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。截至2023年12月31日的综合资产负债表数据摘自KKR&Co.于2024年2月29日向美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)提交的KKR&Co.截至2023年12月31日的财年的经审计财务报表KKR&Co.‘2023年12月31日至2023年12月31日的S年报(以下简称“年报”),财务报表应与其中包含的经审计财务报表一并阅读。此外,在随附的财务报表中,简明合并财务状况表下称“合并财务状况表”;简明合并经营表下称“合并经营表”;简明综合全面收益(亏损)表下称“合并全面收益(亏损)表”;简明合并权益变动表下称“合并权益变动表”;简明合并现金流量表下称“合并现金流量表”。
KKR综合KKR集团合伙企业及其综合实体的财务业绩,其中包括KKR的投资管理及资本市场公司、若干未合并投资基金的普通合伙人、综合投资基金及其各自的综合投资基金的普通合伙人、环球大西洋保险公司及若干其他实体(包括CFE)的账目。
综合财务状况表和综合业务表中的列报反映了KKR通过收购环球大西洋公司而实现的重大行业多元化。环球大西洋经营保险业务,KKR经营资产管理业务,管理新成立的Strategic Holdings分部的业务(见附注21-“分部报告”),每个分部都具有不同的特点。因此,KKR开发了一种两级财务报表列报方法,其中环球大西洋的保险业务与KKR的资产管理业务分开列报。KKR认为,与传统的综合陈述相比,这些单独的陈述提供了关于综合财务状况和经营结果的更多信息,并且考虑到环球大西洋的保单负债的相对重要性(这些不是KKR的义务)等因素,单独报告环球大西洋的保险业务是适当的。(发行该等保险的保险公司除外)。如果使用传统的综合演示文稿,KKR预计将删除或合并几个相同或相似的标题,这将压缩演示文稿,但也会减少所提供的信息量。KKR还认为,与本报告财务报表中包括的两级列报相比,使用传统的汇总列报不会产生新的细目。
在正常业务过程中,KKR的资产管理业务、战略控股业务和保险业务相互进行交易,其中可能包括根据其投资管理协议和若干融资安排进行的交易。这些融资安排的借款是对KKR的无追索权,超出了指定用于支持此类借款的资产。KKR部门之间的所有投资管理和融资安排在合并中被取消。
所有公司间交易及结余已对销。
有关KKR的重要会计政策的详细讨论,以及关于上一年度采用的会计更新的进一步信息,请参阅年度报告中的财务报表附注2。除下列项目外,在截至2024年3月31日的三个月内,KKR的重要会计政策没有重大更新。
预算的使用
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响报告期间资产和负债的报告金额、或有资产和负债的确认和披露以及报告期内收入、费用、投资收益(损失)和所得税的报告金额。该等估计包括但不限于(I)投资及金融工具的估值;(Ii)所得税准备的厘定;(Iii)商誉及无形资产的减值;(Iv)可供出售投资的减值;(V)保单负债的估值,包括市场风险利益;(Vi)保单负债及预提资金内含衍生工具的估值;(Vii)贷款损失准备的厘定;及(Viii)与保险业务相关的递延收入及开支的摊销。
投资组合公司开展业务的每个行业和国家或地区的某些特定事件,以及一般市场、经济、政治和地缘政治、监管和公共卫生状况,可能会对KKR的投资和盈利产生重大负面影响。此类事件是KKR无法控制的,它们可能发生的可能性以及对KKR使用估计的影响无法预测。实际结果可能与这些估计不同,这种差异可能会对财务报表产生重大影响。
薪酬和福利
进位池分配
关于我们提供附带权益的基金,KKR将KKR赚取的已实现和未实现附带权益的一部分分配给Associates Holdings,称为套利池,KKR的资产管理员工和某些其他套利池参与者有资格从中获得附带权益分配。分配是根据Associates Holdings和KKR之间的固定安排确定的,KKR不会在发生变现事件时酌情决定是否向套利池进行分配。KKR指的是KKR分配给套利池的附带权益部分,作为套利池百分比。
截至2023年12月31日,套利池百分比固定为40%, 43%或65按投资基金计算的百分比,取决于基金的年份。对于在2020年12月31日之后但在2023年12月31日之前关闭的基金,套利池百分比固定为65%。对于2017年6月30日之后但2020年12月31日之前关闭的基金,套利池百分比固定为43%,进位池百分比固定为40对KKR套利池做出贡献的较老基金的比例为%。自2024年1月2日起,KKR被授权适用超过这些固定百分比的套利池百分比,最高可达80用于所有基金的%。
KKR的大多数独立董事批准了这一利差池百分比的增加,利差池百分比不得增加到以上80%未获KKR大多数独立董事进一步批准。对于在2023年12月31日之后关闭的基金,套利池百分比固定为80%。对于在2023年12月31日之前关闭的基金,套利池百分比按固定百分比计算40%, 43%或65以2024年1月2日存在的未实现附带权益余额为基础建立的高水位线以下附带权益变现的百分比(取决于基金的年份),外加以下额外百分比:80%基于公式分配,仅当任何期间末的未实现附带权益余额超过高水位线时。这对此类基金的结算池分配施加了限制,该分配基于2023年12月31日之后赚取的累计未实现附带权益收入。
对于在2023年12月31日之前关闭的基金,如果2023年12月31日之后的累计附带权益不足以为这种公式化分配提供资金,附带权益的分配将恢复到本次修改之前的结算池百分比。因此,在修改于2024年1月2日生效的结算池百分比后,累计未实现附带权益不足以为超出先前存在的额外公式分配百分比提供资金40%, 43%和65进账总额百分比,因此截至该日期没有确认任何增量费用。适用于在2023年12月31日前结束的所有基金的结转池百分比将不低于其适用的结转池百分比40%, 43%或65在2023年12月31日之前,并且不会超过80%。这项修改的目的是,对于在2024年1月2日之前关闭的所有基金,在每个基金最终清算时,分配的已实现附带权益将等于高水位之前的历史基金结转池分配,只有超过高水位的已实现附带权益的分配将在80当且仅当任何期间期末的未实现附带权益余额超过最高水位线时,才是百分比。在任何情况下,附带权益的分配在任何时候都不会超过可分配附带权益总额的80%。
KKR于随附的综合财务状况表内,将结算池作为应计开支及其他负债中的补偿性利润分享安排与相关附带权益收入一起入账,并记为补偿开支。在每个期间记录的负债反映了Associates Holdings在每个时间点的法定权利,如果未实现附带权益总额按每个报告日期的记录价值变现的话。在转回附带权益收入时,相关的转移池分配(如果有的话)也会转回。因此,这种补偿费用既有正负调整,也有负调整。
采用新的会计公告
受合同销售限制的股权证券的公允价值计量
2022年6月,FASB发布了ASU 2022-03,ASC分主题820“受合同销售限制的股权证券的公允价值计量”(“ASU 2022-03”)。根据ASU 2022-03,实体在衡量股权证券的公允价值时不应考虑合同销售限制,并且不允许实体将合同销售限制确认为单独的会计单位。
ASU 2022-03适用于2023年12月15日之后开始的财政年度,以及这些财政年度内的过渡期。KKR采用了这一会计准则,自2024年1月1日起生效,并在预期基础上采用,对KKR的合并财务报表没有任何实质性影响。
税收抵免结构中的投资会计
2023年3月,FASB发布了ASU 2023-02《投资-股权法和合资企业(主题323):使用比例摊销法核算税收抵免结构中的投资》(ASU 2023-02),以扩大税收抵免结构中的投资群体,如果满足某些标准,这些投资可能有资格应用比例摊销法(PAM)。选择使用PAM可以在逐个计划的基础上进行税收抵免。根据新的指导方针,PAM当选的税收抵免项目的投资必须进行某些披露。该指导意见适用于2023年12月15日之后的财年。KKR自2024年1月1日起采用这一会计准则,该准则的采用对KKR的合并财务报表没有任何实质性影响。
会计准则的未来应用
对可报告分部披露的改进
2023年11月,FASB发布了ASU 2023-07“分部报告(主题280):对可报告分部披露的改进”(“ASU 2023-07”)。ASU 2023-07打算改善可报告部门的披露要求,主要是通过加强对重大部门费用的披露。这适用于2023年12月15日之后的财政年度,以及2024年12月15日之后财政年度内的过渡期。KKR目前正在评估采用这一指导方针对其合并财务报表和披露的影响。
利润、利息和类似奖励的适用范围
2024年3月,FASB发布了ASU 2024-01,薪酬-股票薪酬(专题718):利润、利息和类似奖励的适用范围(“ASU 2024-01”)。ASU 2024-01修订了会计准则汇编718(“ASC 718”)中的指引,增加了一个说明性的例子,以演示和澄清如何应用范围指引来确定利润、利息和类似奖励是否应作为ASC 718或其他准则下的基于股份的支付安排入账。ASU 2024-01将在截至2025年3月31日的KKR报告期内生效。KKR目前正在评估采用这一指导方针对其合并财务报表和披露的影响。
改进所得税披露
2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09“所得税披露的改进”(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09打算提高所得税披露的透明度和决策有用性,要求提供有关实体有效税率调节以及已缴纳所得税的分类信息。这在2024年12月15日之后的财年有效。KKR目前正在评估采用这一指导方针对其合并财务报表和披露的影响。
3. 收入--资产管理和战略控股
在分别截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,资产管理和战略控股的收入包括:
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| | | 截至3月31日的三个月, | | |
| | | | 2024 | | 2023 | | | | | | |
管理费 | | | | $ | 486,754 | | | $ | 453,093 | | | | | | | |
费用抵免 | | | | (94,046) | | | (57,531) | | | | | | | |
交易费 | | | | 218,618 | | | 209,839 | | | | | | | |
监控费 | | | | 48,967 | | | 29,853 | | | | | | | |
奖励费 | | | | 6,626 | | | 6,413 | | | | | | | |
费用报销 | | | | 8,093 | | | 15,544 | | | | | | | |
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咨询费 | | | | 18,514 | | | 19,805 | | | | | | | |
总费用及其他 | | | | 693,526 | | | 677,016 | | | | | | | |
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附带权益 | | | | 1,144,928 | | | 343,070 | | | | | | | |
普通合伙人资本权益 | | | | 118,014 | | | 105,948 | | | | | | | |
基于资本分配的总收入(亏损) | | | | 1,262,942 | | | 449,018 | | | | | | | |
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总收入 | | | | $ | 1,956,468 | | | $ | 1,126,034 | | | | | | | |
4. 投资活动的净收益(损失)-资产管理和战略持有
综合经营报表中的投资活动净收益(亏损)主要包括投资的已实现和未实现收益和亏损(包括外币投资和相关活动应占的外汇收益和亏损)以及其他金融工具,包括已选择公允价值计量的金融工具。未实现收益或亏损是由于这些投资和其他金融工具在一个时期内的公允价值变动而产生的。在处置投资或金融工具时,以前确认的未实现收益或亏损予以转回,并在当期确认抵销的已实现收益或亏损。
下表概述投资活动的净收益(亏损)总额:
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| 截至2024年3月31日的三个月 | | | | | |
| 已实现净收益(亏损) | | 未实现收益(亏损)净额 | | 总计 | | | | | | | | | |
私募股权(1) | $ | (12,676) | | | $ | 348,441 | | | $ | 335,765 | | | | | | | | | | |
信用(1) | 57,430 | | | (81,451) | | | (24,021) | | | | | | | | | | |
合并CFE的投资 (1) | 5,005 | | | 96,973 | | | 101,978 | | | | | | | | | | |
实物资产(1) | (109,398) | | | (105,223) | | | (214,621) | | | | | | | | | | |
权益法-其他 (1) | 102,903 | | | 87,540 | | | 190,443 | | | | | | | | | | |
其他投资(1) | (269,858) | | | 345,478 | | | 75,620 | | | | | | | | | | |
外汇远期合约和期权 (2) | 35,139 | | | 148,203 | | | 183,342 | | | | | | | | | | |
卖空证券(2) | (7,169) | | | (2,093) | | | (9,262) | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | 87 | | | 2,363 | | | 2,450 | | | | | | | | | | |
债务责任及其他 (3) | 7,632 | | | (11,164) | | | (3,532) | | | | | | | | | | |
投资活动净收益(损失) | $ | (190,905) | | | $ | 829,067 | | | $ | 638,162 | | | | | | | | | | |
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| 截至2023年3月31日的三个月 | | | | | |
| 已实现净收益(亏损) | | 未实现收益(亏损)净额 | | 总计 | | | | | | | | | |
私募股权(1) | $ | 199,081 | | | $ | (36,664) | | | $ | 162,417 | | | | | | | | | | |
信用(1) | (22,963) | | | 104,775 | | | 81,812 | | | | | | | | | | |
合并CFE的投资 (1) | (5,017) | | | 317,881 | | | 312,864 | | | | | | | | | | |
实物资产(1) | 9,434 | | | (325,909) | | | (316,475) | | | | | | | | | | |
权益法-其他 (1) | 39,219 | | | 29,505 | | | 68,724 | | | | | | | | | | |
其他投资(1) | (112,663) | | | (519) | | | (113,182) | | | | | | | | | | |
外汇远期合约和期权 (2) | (58,635) | | | 36,269 | | | (22,366) | | | | | | | | | | |
卖空证券(2) | (3,475) | | | 2,241 | | | (1,234) | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | (2,122) | | | 14,330 | | | 12,208 | | | | | | | | | | |
债务责任及其他 (3) | 56,521 | | | (400,698) | | | (344,177) | | | | | | | | | | |
投资活动净收益(损失) | $ | 99,380 | | | $ | (258,789) | | | $ | (159,409) | | | | | | | | | | |
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(1)见附注7“投资。“
(2)见附注8“衍生工具”及附注14“其他资产及应计费用及其他负债”。“
(3)见附注16“债务”。“
5. 净投资收入-保险
Global Atlantic的净投资收入主要包括利息收入,包括溢价摊销和折扣增加,基于因预期现金流而发生变化的收益率,普通股和优先股的股息收入,根据权益法会计核算的投资收益,以及其他投资的租赁收入。
净投资收入的构成如下:
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| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
固定期限证券-利息和其他收入 | | | | | $ | 1,327,010 | | | $ | 1,050,796 | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | | | | | 559,682 | | | 459,146 | | | |
运输和其他租赁资产投资 | | | | | 78,460 | | | 76,188 | | | |
可再生能源投资 | | | | | 13,591 | | | 20,583 | | | |
房地产投资 | | | | | 45,979 | | | 36,101 | | | |
短期和其他投资收益 | | | | | 167,331 | | | 77,616 | | | |
从应收利息预提资金中承担的收入 | | | | | 22,233 | | | 22,101 | | | |
政策性贷款 | | | | | 24,503 | | | 10,277 | | | |
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割让给预留资金的收入,应付息 | | | | | (519,999) | | | (301,223) | | | |
总投资收益 | | | | | 1,718,790 | | | 1,451,585 | | | |
减少投资费用: | | | | | | | | | |
投资管理和行政管理 | | | | | 117,089 | | | 85,341 | | | |
运输和可再生能源资产折旧和维护 | | | | | 50,151 | | | 49,162 | | | |
衍生抵押品和回购协议的利息支出 | | | | | 31,648 | | | 16,385 | | | |
净投资收益 | | | | | $ | 1,519,902 | | | $ | 1,300,697 | | | |
6. 与投资有关的净收益(损失)--保险
保险业务与投资有关的净收益(损失)主要包括:(一)处置投资的已实现收益(损失);(二)持有交易的投资、股权证券、投资公司会计项下的房地产投资以及因选择公允价值期权而在收益中确认的公允价值重新计量的投资的未实现收益(损失);(三)被扣留的应收和应付利息的资金的未实现收益(损失);(四)衍生工具(不包括某些被指定为对冲会计工具的衍生品)的未实现收益(损失);(五)信贷损失准备。以及其他投资减值。
与投资有关的净收益(损失)如下:
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| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
可供出售的固定到期日债务证券的已实现(亏损)收益 | | | | | $ | (28,157) | | | $ | 3,432 | | | |
可供出售证券的信用损失准备金 | | | | | 29,367 | | | (76,318) | | | |
抵押贷款和其他应收贷款的信贷损失准备金 | | | | | (126,902) | | | (64,111) | | | |
对未筹措资金的承付款项的津贴 | | | | | (4,578) | | | (8,000) | | | |
因出售意向而减值的可供出售固定到期日债务证券 | | | | | — | | | (26,741) | | | |
固定期限证券的未实现(损失)收益,归类为交易 | | | | | (99,579) | | | 376,290 | | | |
根据公允价值期权确认的投资的未实现损失 | | | | | (42,207) | | | (55,773) | | | |
在投资公司会计下按公允价值确认的房地产投资未实现(亏损)收益 | | | | | (78,011) | | | 63,192 | | | |
衍生工具净收益(亏损) | | | | | 100,968 | | | (348,225) | | | |
预提资金的已实现收益在利息组合中应付 | | | | | 24,287 | | | 3,980 | | | |
利息投资组合预提应收账款的已实现(亏损)收益 | | | | | (2,286) | | | 17,733 | | | |
| | | | | | | | | |
其他已实现亏损 | | | | | (14,388) | | | (9,292) | | | |
与投资有关的净收益(亏损) | | | | | $ | (241,486) | | | $ | (123,833) | | | |
信贷损失准备
可供出售的固定期限证券
下表显示了Global Atlantic持有的固定到期日证券确认的信贷损失准备金的前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| 公司 | | 结构化 | | 总计 | | 公司 | | 结构化 | | 总计 |
截至期初的余额 | $ | 49,008 | | | $ | 219,704 | | | $ | 268,712 | | | $ | 1,298 | | | $ | 127,034 | | | $ | 128,332 | |
在没有以前确认的拨备的证券上确认的初始信用损失准备 | 8,694 | | | 877 | | | 9,571 | | | 151 | | | 45,200 | | | 45,351 | |
| | | | | | | | | | | |
PCD证券初始信用损失准备的增加 | — | | | 163 | | | 163 | | | — | | | 351 | | | 351 | |
在具有先前确认的信用损失准备金的证券期间因出售(或到期日、首付款或预付款)而减少的金额 | (60) | | | (5,859) | | | (5,919) | | | — | | | (3,887) | | | (3,887) | |
| | | | | | | | | | | |
具有以前确认的信贷损失准备金的证券的净增加/减少 | (5,094) | | | (33,844) | | | (38,938) | | | — | | | 30,967 | | | 30,967 | |
已注销的余额 | (23,629) | | | — | | | (23,629) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
截至期末的余额 | $ | 28,919 | | | $ | 181,041 | | | $ | 209,960 | | | $ | 1,449 | | | $ | 199,665 | | | $ | 201,114 | |
抵押贷款和其他应收贷款
环球大西洋公司持有的抵押贷款和其他应收贷款的信贷损失准备的变化摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| 商业按揭贷款 | | 住宅按揭贷款 | | 消费者及其他应收贷款 | | 总计 | | 商业按揭贷款 | | 住宅按揭贷款 | | 消费者及其他应收贷款 | | 总计 |
截至期初的余额 | $ | 319,631 | | | $ | 107,204 | | | $ | 175,608 | | | $ | 602,443 | | | $ | 227,315 | | | $ | 125,824 | | | $ | 207,089 | | | $ | 560,228 | |
净额拨备(发布) | 57,156 | | | (5,141) | | | 74,887 | | | 126,902 | | | 20,111 | | | 10,316 | | | 33,684 | | | 64,111 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
冲销 | (16,379) | | | (639) | | | (41,439) | | | (58,457) | | | — | | | (1,693) | | | (35,372) | | | (37,065) | |
追讨以前撇账的款额 | — | | | — | | | 5,108 | | | 5,108 | | | — | | | — | | | 1,826 | | | 1,826 | |
截至期末的余额 | $ | 360,408 | | | $ | 101,424 | | | $ | 214,164 | | | $ | 675,996 | | | $ | 247,426 | | | $ | 134,447 | | | $ | 207,227 | | | $ | 589,100 | |
自愿销售的收益和毛利损失
自愿出售的收益和出售可供出售(“AFS”)固定到期日证券的毛利和亏损如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | | | |
自愿出售所得款项 | | | | | $ | 1,999,289 | | | $ | 1,406,925 | | | |
毛利 | | | | | $ | 8,359 | | | $ | 15,464 | | | |
总损失 | | | | | $ | (16,544) | | | $ | (10,044) | | | |
7. 投资
投资包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
私募股权 | $ | 33,672,500 | | | $ | 32,742,484 | | | | | |
信用 | 8,401,513 | | | 8,274,904 | | | | | |
合并后CFE的投资 | 24,961,635 | | | 24,996,298 | | | | | |
实物资产 | 11,973,032 | | | 12,000,008 | | | | | |
权益法--其他 | 8,217,489 | | | 8,163,831 | | | | | |
权益法--以资本分配为基础的收益 | 8,950,579 | | | 7,877,904 | | | | | |
其他投资 | 4,517,239 | | | 4,579,372 | | | | | |
投资-资产管理和战略控股 | $ | 100,693,987 | | | $ | 98,634,801 | | | | | |
| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
固定期限证券,可供出售,按公允价值计算(1) | $ | 74,048,277 | | | $ | 69,414,188 | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | 41,215,981 | | | 39,177,927 | | | | | |
固定期限证券,按公允价值交易(2) | 27,984,949 | | | 18,805,470 | | | | | |
其他投资 | 10,241,161 | | | 9,683,326 | | | | | |
应收利息预提资金 | 2,673,723 | | | 2,713,645 | | | | | |
政策性贷款 | 1,561,608 | | | 1,556,030 | | | | | |
按公允价值计算的股权证券 | 21,471 | | | 19,737 | | | | | |
投资--保险 | $ | 157,747,170 | | | $ | 141,370,323 | | | | | |
| | | | | | | |
总投资 | $ | 258,441,157 | | | $ | 240,005,124 | | | | | |
(1)摊销成本为$83.510亿美元78.710亿美元,扣除信贷亏损拨备210.0百万美元和美元268.7分别为100万美元。
(2)摊销成本为$29.810亿美元20.5分别为十亿。持有交易固定期限证券是为了支持预扣并按利息支付的资金。这些投资的投资业绩将转让给第三方再保险公司。
截至2024年3月31日及2023年12月31日,没有投资金额超过 5占总投资的%。
固定期限证券
AFS固定到期日证券的成本或摊余成本和公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或摊销成本 | | 信贷损失准备(1)(2) | | 未实现总额 | | 公允价值 |
截至2024年3月31日 | | | 利得 | | 损失 | |
按类型划分的AFS固定到期日证券组合: | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 3,621,287 | | | $ | — | | | $ | 43,351 | | | $ | (81,879) | | | $ | 3,582,759 | |
美国的州、市和政治区 | 5,530,066 | | | — | | | 23,263 | | | (1,011,431) | | | 4,541,898 | |
公司 | 46,971,213 | | | (28,919) | | | 163,284 | | | (6,850,383) | | | 40,255,195 | |
住房抵押贷款支持证券,或“RMBS” | 10,497,867 | | | (122,870) | | | 31,290 | | | (715,753) | | | 9,690,534 | |
商业抵押贷款支持证券,或“CMBS” | 7,846,132 | | | (35,630) | | | 9,321 | | | (581,330) | | | 7,238,493 | |
抵押债券,或“CBO” | 2,839,214 | | | (1,197) | | | — | | | (142,271) | | | 2,695,746 | |
克洛斯 | 3,341,591 | | | (9,649) | | | 10,521 | | | (42,526) | | | 3,299,937 | |
资产支持证券,或“资产支持证券” | 2,874,043 | | | (11,695) | | | 17,654 | | | (136,287) | | | 2,743,715 | |
AFS固定到期日证券总额 | $ | 83,521,413 | | | $ | (209,960) | | | $ | 298,684 | | | $ | (9,561,860) | | | $ | 74,048,277 | |
(1)指已在综合业务表中确认(作为净投资(亏损)收益)或确认为PCD证券购买价格总和的累计信贷减值金额。金额不包括与非信贷减值有关的未实现损失。
(2)包括购买信用恶化的固定到期日证券的信用损失准备金,金额为美元(10.7)百万。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或摊销成本 | | 信贷损失准备(1)(2) | | 未实现总额 | | 公允价值 |
截至2023年12月31日 | | | 利得 | | 损失 | |
按类型划分的AFS固定到期日证券组合: | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 1,209,507 | | | $ | — | | | $ | 62,514 | | | $ | (68,929) | | | $ | 1,203,092 | |
美国的州、市和政治区 | 5,562,826 | | | — | | | 29,699 | | | (985,133) | | | 4,607,392 | |
公司 | 46,378,337 | | | (49,008) | | | 211,570 | | | (6,592,143) | | | 39,948,756 | |
RMBS | 8,734,629 | | | (152,067) | | | 38,206 | | | (674,550) | | | 7,946,218 | |
CMBS | 7,491,743 | | | (35,953) | | | 4,195 | | | (731,358) | | | 6,728,627 | |
CBOS | 2,951,511 | | | (1,214) | | | — | | | (143,818) | | | 2,806,479 | |
克洛斯 | 3,493,731 | | | (19,077) | | | 6,483 | | | (52,365) | | | 3,428,772 | |
ABSS | 2,901,573 | | | (11,393) | | | 14,358 | | | (159,686) | | | 2,744,852 | |
AFS固定到期日证券总额 | $ | 78,723,857 | | | $ | (268,712) | | | $ | 367,025 | | | $ | (9,407,982) | | | $ | 69,414,188 | |
(1)指已在综合业务表中确认(作为净投资(亏损)收益)或确认为PCD证券购买价格总和的累计信贷减值金额。金额不包括与非信贷减值有关的未实现损失。
(2)包括购买信用恶化的固定到期日证券的信用损失准备金,金额为美元(12.8)百万。
实际到期日可能与合同到期日不同,因为借款人可能有权催缴或预付债务,无论是否有催缴或预付罚款,或者Global Atlantic可能有权将债务卖回或出售给发行人。结构性证券是单独显示的,因为它们有定期付款,不是在单一到期日到期。
AFS固定期限证券的到期日分布如下:
| | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | | 成本或 摊销成本(扣除津贴) | | 公允价值 |
在一年或更短的时间内到期 | | $ | 1,582,351 | | | $ | 1,527,973 | |
应在一年至五年后到期 | | 14,708,223 | | | 14,259,600 | |
在五年到十年后到期 | | 8,802,878 | | | 8,289,300 | |
十年后到期 | | 31,000,195 | | | 24,302,979 | |
小计 | | 56,093,647 | | | 48,379,852 | |
RMBS | | 10,374,997 | | | 9,690,534 | |
CMBS | | 7,810,502 | | | 7,238,493 | |
CBOS | | 2,838,017 | | | 2,695,746 | |
克洛斯 | | 3,331,942 | | | 3,299,937 | |
ABSS | | 2,862,348 | | | 2,743,715 | |
AFS固定到期日证券总额 | | $ | 83,311,453 | | | $ | 74,048,277 | |
处于连续未实现亏损状态的证券
下表提供了有关持续处于未实现亏损状态的AFS固定到期日证券的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
截至2024年3月31日 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 |
按类型划分的AFS固定到期日证券组合: | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | 683,724 | | | $ | (11,291) | | | $ | 194,595 | | | $ | (70,588) | | | $ | 878,319 | | | $ | (81,879) | |
美国的州、市和政治区 | | 158,009 | | | (3,405) | | | 3,748,828 | | | (1,008,026) | | | 3,906,837 | | | (1,011,431) | |
公司 | | 4,496,293 | | | (175,062) | | | 26,091,489 | | | (6,675,321) | | | 30,587,782 | | | (6,850,383) | |
RMBS | | 2,844,225 | | | (86,123) | | | 4,342,132 | | | (629,630) | | | 7,186,357 | | | (715,753) | |
CMBS | | 271,541 | | | (1,838) | | | 5,962,927 | | | (579,492) | | | 6,234,468 | | | (581,330) | |
CBOS | | 1,817 | | | (169) | | | 2,693,929 | | | (142,102) | | | 2,695,746 | | | (142,271) | |
克洛斯 | | 591,577 | | | (1,202) | | | 619,979 | | | (41,324) | | | 1,211,556 | | | (42,526) | |
ABSS | | 322,632 | | | (8,046) | | | 1,789,721 | | | (128,241) | | | 2,112,353 | | | (136,287) | |
持续亏损的AFS固定到期日证券总额 | | $ | 9,369,818 | | | $ | (287,136) | | | $ | 45,443,600 | | | $ | (9,274,724) | | | $ | 54,813,418 | | | $ | (9,561,860) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
截至2023年12月31日 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 | | 公平 价值 | | 未实现亏损 |
按类型划分的AFS固定到期日证券组合: | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | 94,807 | | | $ | (2,512) | | | $ | 198,750 | | | $ | (66,417) | | | $ | 293,557 | | | $ | (68,929) | |
美国的州、市和政治区 | | 112,468 | | | (4,140) | | | 3,829,447 | | | (980,993) | | | 3,941,915 | | | (985,133) | |
公司 | | 4,360,234 | | | (189,026) | | | 27,108,292 | | | (6,403,117) | | | 31,468,526 | | | (6,592,143) | |
RMBS | | 1,371,230 | | | (66,550) | | | 4,354,902 | | | (608,000) | | | 5,726,132 | | | (674,550) | |
CMBS | | 332,095 | | | (4,535) | | | 6,031,766 | | | (726,823) | | | 6,363,861 | | | (731,358) | |
CBOS | | 1,867 | | | (118) | | | 2,804,612 | | | (143,700) | | | 2,806,479 | | | (143,818) | |
克洛斯 | | 246,728 | | | (868) | | | 1,679,813 | | | (51,497) | | | 1,926,541 | | | (52,365) | |
ABSS | | 553,438 | | | (15,760) | | | 1,742,373 | | | (143,926) | | | 2,295,811 | | | (159,686) | |
持续亏损的AFS固定到期日证券总额 | | $ | 7,072,867 | | | $ | (283,509) | | | $ | 47,749,955 | | | $ | (9,124,473) | | | $ | 54,822,822 | | | $ | (9,407,982) | |
未实现的收益和损失可以通过改变利率或其他几个因素来产生,包括改变信贷利差。环球大西洋公司低于投资级AFS固定到期日证券的未实现亏损总额为#美元。647.8百万美元和美元694.6分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。AFS固定到期日证券的单一最大未实现亏损为#美元。53.1百万美元和美元53.4分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。环球大西洋曾5,940和5,886截至2024年3月31日和2023年12月31日的未实现亏损头寸的证券。
截至2024年3月31日,12个月或更长时间未实现亏损的AFS固定到期日证券包括4,875债务证券。这些债务证券主要涉及公司、RMBS以及美国州、市政和政治部门的固定到期日证券,这些证券的价值因购买这些证券后利率上升而压低。未实现亏损未在这些债务证券的净收入中确认,因为环球大西洋既不打算出售这些证券,也不认为更有可能需要在收回其成本或摊销成本基础上出售这些证券。对于价值大幅下降的证券,利用基础抵押品违约预期、市场数据和行业分析师报告进行了个人安全水平分析。
抵押贷款和其他应收贷款
抵押贷款和其他应收贷款包括以下内容:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
商业按揭贷款(1) | $ | 22,159,689 | | | $ | 21,861,245 | |
住宅按揭贷款(1) | 14,728,782 | | | 12,722,778 | |
消费贷款 | 4,225,078 | | | 4,424,882 | |
其他应收贷款(2) | 778,428 | | | 771,465 | |
抵押贷款和其他应收贷款总额 | 41,891,977 | | | 39,780,370 | |
信贷损失准备(3) | (675,996) | | | (602,443) | |
抵押贷款和其他应收贷款总额,扣除信贷损失准备 | $ | 41,215,981 | | | $ | 39,177,927 | |
(1)包括$686.9百万美元和美元697.4截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别使用公允价值选择权按公允价值列账的百万笔贷款。出于资产负债匹配的目的,为这些贷款选择了公允价值期权。这些贷款的未付本金余额为美元779.8百万美元和美元785.2截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
(2)截至2024年3月31日和2023年12月31日,其他应收贷款主要包括以飞机抵押的贷款美元337.0百万美元和美元315.4分别为100万美元和以住宅抵押贷款为抵押的贷款#2001000万美元。
(3)包括购买信用恶化的抵押贷款和其他应收贷款的信用损失准备金,金额为(86.5)百万元及(91.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
截至2024年3月31日,住宅和商业抵押贷款的期限分布如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
年份 | 住宅 | | 商业广告 | | 按揭贷款总额 |
2024年剩余时间 | $ | 87,916 | | | $ | 2,248,670 | | | $ | 2,336,586 | |
2025 | 14,602 | | | 3,780,919 | | | 3,795,521 | |
2026 | 767,423 | | | 6,547,221 | | | 7,314,644 | |
2027 | 802,349 | | | 3,560,252 | | | 4,362,601 | |
2028 | 135,238 | | | 1,448,707 | | | 1,583,945 | |
2029 | 13,882 | | | 672,159 | | | 686,041 | |
此后 | 12,907,372 | | | 3,901,761 | | | 16,809,133 | |
总计 | $ | 14,728,782 | | | $ | 22,159,689 | | | $ | 36,888,471 | |
实际期限可能与合同期限不同,因为借款人可能有权提前还款(有或没有提前还款处罚),并且贷款可以进行再融资。
环球大西洋按地理区域和物业类型分散其抵押贷款组合,以降低集中风险。按地区及物业类别划分的按揭贷款数字如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按揭贷款-按地理区域分类的账面价值 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
太平洋 | $ | 9,339,086 | | | 25.3 | % | | $ | 8,649,256 | | | 25.0 | % |
中西偏南 | 4,646,656 | | | 12.6 | % | | 4,202,501 | | | 12.2 | % |
南大西洋 | 10,251,281 | | | 27.8 | % | | 9,653,955 | | | 27.9 | % |
中大西洋 | 4,658,931 | | | 12.6 | % | | 4,436,129 | | | 12.8 | % |
东北中区 | 1,241,368 | | | 3.4 | % | | 1,166,460 | | | 3.4 | % |
高山 | 3,390,723 | | | 9.2 | % | | 3,262,801 | | | 9.4 | % |
新英格兰 | 1,510,263 | | | 4.1 | % | | 1,470,741 | | | 4.3 | % |
东南中区 | 791,429 | | | 2.1 | % | | 731,053 | | | 2.1 | % |
西北部中部 | 412,522 | | | 1.1 | % | | 358,609 | | | 1.0 | % |
其他地区 | 646,212 | | | 1.8 | % | | 652,518 | | | 1.9 | % |
按地理区域分列的总数 | $ | 36,888,471 | | | 100.0 | % | | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按揭贷款-按物业类型划分的账面值 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
住宅 | $ | 14,728,782 | | | 39.9 | % | | $ | 12,722,778 | | | 36.8 | % |
办公楼 | 4,585,908 | | | 12.4 | % | | 4,586,277 | | | 13.3 | % |
多户住宅 | 11,463,511 | | | 31.1 | % | | 11,495,638 | | | 33.2 | % |
工业 | 4,514,193 | | | 12.2 | % | | 4,415,819 | | | 12.8 | % |
零售 | 493,402 | | | 1.3 | % | | 493,596 | | | 1.4 | % |
货仓 | 304,257 | | | 0.8 | % | | 291,116 | | | 0.8 | % |
其他属性类型 | 798,418 | | | 2.3 | % | | 578,799 | | | 1.7 | % |
按物业类型合计 | $ | 36,888,471 | | | 100.0 | % | | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % |
截至2024年3月31日和2023年12月31日,环球大西洋拥有美元586.6百万美元和美元510.9已逾期90天或以上或正在丧失抵押品赎回权的抵押贷款中,分别有100万笔已被归类为非创收(非应计状态)。环球大西洋停止对逾期90天以上或正在丧失抵押品赎回权的贷款计息,并将收入视为收到的现金。
信用质量指标
抵押贷款和应收贷款履约状况
下表代表截至2024年3月31日和2023年12月31日按发放年份和表现状况划分的应收抵押贷款和贷款组合:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按创始年份划分 |
截至2024年3月31日的业绩状况 | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 之前 | | 总计 |
商业按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月毛额冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (16,379) | | | $ | (16,379) | |
| | | | | | | | | | | | | |
当前 | $ | 305,720 | | | $ | 3,604,283 | | | $ | 6,371,836 | | | $ | 6,558,483 | | | $ | 624,212 | | | $ | 4,291,434 | | | $ | 21,755,968 | |
逾期30至59天 | — | | | — | | | — | | | 45,651 | | | — | | | — | | | 45,651 | |
逾期60至89天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,494 | | | 9,494 | |
逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | — | | | — | | | — | | | 225,345 | | | 36,890 | | | 86,341 | | | 348,576 | |
商业抵押贷款总额 | $ | 305,720 | | | $ | 3,604,283 | | | $ | 6,371,836 | | | $ | 6,829,479 | | | $ | 661,102 | | | $ | 4,387,269 | | | $ | 22,159,689 | |
住宅按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月毛额冲销 | $ | — | | | $ | (7) | | | $ | (47) | | | $ | (165) | | | $ | — | | | $ | (420) | | | $ | (639) | |
| | | | | | | | | | | | | |
当前 | $ | 924,330 | | | $ | 3,824,892 | | | $ | 1,975,866 | | | $ | 4,446,268 | | | $ | 1,395,241 | | | $ | 1,620,715 | | | $ | 14,187,312 | |
逾期30至59天 | — | | | 74,901 | | | 29,106 | | | 42,586 | | | 2,629 | | | 97,015 | | | 246,237 | |
逾期60至89天 | — | | | 7,956 | | | 4,341 | | | 13,765 | | | 1,042 | | | 30,082 | | | 57,186 | |
逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | — | | | 7,486 | | | 22,251 | | | 72,722 | | | 12,693 | | | 122,895 | | | 238,047 | |
住宅按揭贷款总额 | $ | 924,330 | | | $ | 3,915,235 | | | $ | 2,031,564 | | | $ | 4,575,341 | | | $ | 1,411,605 | | | $ | 1,870,707 | | | $ | 14,728,782 | |
消费贷款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月毛额冲销 | $ | — | | | $ | (468) | | | $ | (5,390) | | | $ | (21,344) | | | $ | (5,878) | | | $ | (8,296) | | | $ | (41,376) | |
| | | | | | | | | | | | | |
当前 | $ | 352 | | | $ | 128,601 | | | $ | 470,761 | | | $ | 1,638,834 | | | $ | 666,875 | | | $ | 1,209,943 | | | $ | 4,115,366 | |
逾期30至59天 | — | | | 817 | | | 4,100 | | | 26,119 | | | 4,216 | | | 16,359 | | | 51,611 | |
逾期60至89天 | — | | | 226 | | | 2,635 | | | 11,742 | | | 2,391 | | | 8,601 | | | 25,595 | |
逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | — | | | 1,033 | | | 4,163 | | | 13,223 | | | 4,003 | | | 10,084 | | | 32,506 | |
消费贷款总额 | $ | 352 | | | $ | 130,677 | | | $ | 481,659 | | | $ | 1,689,918 | | | $ | 677,485 | | | $ | 1,244,987 | | | $ | 4,225,078 | |
应收按揭贷款和消费贷款总额 | $ | 1,230,402 | | | $ | 7,650,195 | | | $ | 8,885,059 | | | $ | 13,094,738 | | | $ | 2,750,192 | | | $ | 7,502,963 | | | $ | 41,113,549 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按创始年份划分 |
截至2023年12月31日的业绩状况 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 总计 |
商业按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的总撇账 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (14,000) | | | $ | (7,616) | | | $ | (21,616) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
当前 | | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,633,293 | | | $ | 624,457 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 2,969,381 | | | $ | 21,501,919 | |
逾期30至59天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
逾期60至89天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 79,635 | | | 79,635 | |
逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | | — | | | — | | | 182,069 | | | 36,859 | | | — | | | 60,763 | | | 279,691 | |
商业抵押贷款总额 | | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,815,362 | | | $ | 661,316 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 3,109,779 | | | $ | 21,861,245 | |
住宅按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的总撇账 | | $ | (6) | | | $ | (1,228) | | | $ | (2,244) | | | $ | (913) | | | $ | (1,412) | | | $ | (2,373) | | | $ | (8,176) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
当前 | | $ | 2,794,600 | | | $ | 1,981,373 | | | $ | 4,518,357 | | | $ | 1,358,200 | | | $ | 221,566 | | | $ | 1,365,231 | | | $ | 12,239,327 | |
逾期30至59天 | | 43,432 | | | 22,291 | | | 37,082 | | | 3,554 | | | 5,461 | | | 84,079 | | | 195,899 | |
逾期60至89天 | | 8,467 | | | 8,520 | | | 9,991 | | | 1,437 | | | 1,389 | | | 26,565 | | | 56,369 | |
逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | | 2,518 | | | 19,326 | | | 72,753 | | | 12,048 | | | 9,265 | | | 115,273 | | | 231,183 | |
住宅按揭贷款总额 | | $ | 2,849,017 | | | $ | 2,031,510 | | | $ | 4,638,183 | | | $ | 1,375,239 | | | $ | 237,681 | | | $ | 1,591,148 | | | $ | 12,722,778 | |
消费贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的总撇账 | | $ | (185) | | | $ | (18,117) | | | $ | (83,147) | | | $ | (23,273) | | | $ | (15,740) | | | $ | (19,783) | | | $ | (160,245) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
当前 | | $ | 109,393 | | | $ | 497,113 | | | $ | 1,726,280 | | | $ | 701,655 | | | $ | 610,988 | | | $ | 656,270 | | | $ | 4,301,699 | |
逾期30至59天 | | 1,707 | | | 4,229 | | | 28,966 | | | 5,082 | | | 4,497 | | | 12,686 | | | 57,167 | |
逾期60至89天 | | 1,193 | | | 2,548 | | | 14,872 | | | 3,298 | | | 2,561 | | | 6,756 | | | 31,228 | |
逾期90天以上 | | 2,597 | | | 3,991 | | | 13,461 | | | 4,281 | | | 3,907 | | | 6,551 | | | 34,788 | |
消费贷款总额 | | 114,890 | | | 507,881 | | | 1,783,579 | | | 714,316 | | | 621,953 | | | 682,263 | | | 4,424,882 | |
应收按揭贷款和消费贷款总额 | | $ | 6,564,559 | | | $ | 8,817,810 | | | $ | 13,237,124 | | | $ | 2,750,871 | | | $ | 2,255,351 | | | $ | 5,383,190 | | | $ | 39,008,905 | |
按揭贷款的按揭成数
贷款与价值比率是以贷款的当前金额相对于相关抵押品价值的百分比表示。 下表总结了截至2024年3月31日和2023年12月31日Global Atlantic商业抵押贷款的贷款价值比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的贷款与价值(按起源年份) | | 账面价值贷款价值比70%及以下 | | 账面价值贷款价值比71% - 90% | | 账面价值贷款价值比超过90% | | 总账面价值 |
2024 | | $ | 305,720 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 305,720 | |
2023 | | 3,604,283 | | | — | | | — | | | 3,604,283 | |
2022 | | 6,005,991 | | | 365,845 | | | — | | | 6,371,836 | |
2021 | | 4,832,069 | | | 1,554,835 | | | 442,575 | | | 6,829,479 | |
2020 | | 496,247 | | | 92,789 | | | 72,066 | | | 661,102 | |
2019 | | 1,252,234 | | | 54,992 | | | 37,695 | | | 1,344,921 | |
之前 | | 2,814,723 | | | 53,510 | | | 174,115 | | | 3,042,348 | |
商业抵押贷款总额 | | $ | 19,311,267 | | | $ | 2,121,971 | | | $ | 726,451 | | | $ | 22,159,689 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的贷款与价值(按起源年份) | | 账面价值贷款价值比70%及以下 | | 账面价值贷款价值比71% - 90% | | 账面价值贷款价值比超过90% | | 总账面价值 |
2023 | | $ | 3,600,652 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,600,652 | |
2022 | | 5,912,623 | | | 365,796 | | | — | | | 6,278,419 | |
2021 | | 5,110,011 | | | 1,483,763 | | | 221,588 | | | 6,815,362 | |
2020 | | 496,085 | | | 93,210 | | | 72,021 | | | 661,316 | |
2019 | | 1,257,983 | | | 93,661 | | | 44,073 | | | 1,395,717 | |
2018 | | 881,620 | | | 52,640 | | | 114,989 | | | 1,049,249 | |
之前 | | 1,991,780 | | | — | | | 68,750 | | | 2,060,530 | |
商业抵押贷款总额 | | $ | 19,250,754 | | | $ | 2,089,070 | | | $ | 521,421 | | | $ | 21,861,245 | |
不断变化的经济状况和最新的假设影响了环球大西洋对商业抵押贷款可收集性的评估。不断变化的空置率和租金被纳入环球大西洋公司的分析,以衡量信贷损失拨备。此外,环球大西洋持续监察其商业按揭贷款组合,以识别风险。重点关注的领域是对特定地理事件有敞口或信用不断恶化的物业。
环球航空的住宅按揭贷款加权平均按揭比率为64%和63分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。
贷款修改
全球大西洋银行可以在借款人遇到财务困难时修改贷款条款,以此作为优化收回贷款到期金额的手段。修改可能涉及临时救济,例如在短期内容忍付款(利息继续增加),或者可能涉及对贷款的更多实质性变化。根据一项修改协议,根据贷款适用的拨备模式,对贷款的预期信贷损失进行分析时会考虑贷款条件的变化。
对于商业抵押贷款,针对遇到财务困难的借款人的修改是为个人贷款量身定做的,可能包括利率减免、延长期限,或者在较少情况下,本金豁免。对于住宅按揭贷款和消费贷款,对于遇到财务困难的借款人来说,最常见的修改措施除了付款方面的微小延误外,通常涉及将错过的预期付款推迟到贷款期限结束时、利率减免或延长期限。
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月内已授予修改的向遇到财务困难的借款人提供的贷款的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按贷款类型划分的截至2024年3月31日的三个月 | 延期支付到期款项 | | 利率宽减 | | 成熟期延长 | | 组合(1) | | 总计 | | 未偿还账面价值总额百分比 |
商业按揭贷款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37,695 | | | $ | 37,695 | | | 0.17 | % |
住宅按揭贷款 | 2,649 | | | — | | | 8,150 | | | 5,334 | | | 16,133 | | | 0.11 | % |
消费贷款 | 965 | | | 522 | | | 11,985 | | | 9,036 | | | 22,508 | | | 0.53 | % |
总计 | $ | 3,614 | | | $ | 522 | | | $ | 20,135 | | | $ | 52,065 | | | $ | 76,336 | | | |
(1)包括涉及延期到期金额、利率减免或期限延长组合的修改。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按贷款类型划分的截至2023年3月31日的三个月 | 延期支付到期款项 | | 利率宽减 | | 成熟期延长 | | 组合(1) | | 总计 | | 未偿还账面价值总额百分比 |
商业按揭贷款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 66,813 | | | $ | 66,813 | | | 0.35 | % |
住宅按揭贷款 | 725 | | | 190 | | | 28,686 | | | 522 | | | 30,123 | | | 0.28 | % |
消费贷款 | 1,251 | | | — | | | — | | | — | | | 1,251 | | | 0.03 | % |
总计 | $ | 1,976 | | | $ | 190 | | | $ | 28,686 | | | $ | 67,335 | | | $ | 98,187 | | | |
(1)包括涉及延期到期金额、利率减免或期限延长组合的修改。
所有进行了一系列修改的商业按揭贷款都获得了利率减免和期限延长。至于这些贷款,利率宽减一般涉及由浮动利率改为固定利率,或由固定利率下调至加权平均利率。3.0%和5.5截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为%。这些贷款的期限延长增加了加权平均值 3.0年和1.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,分别为贷款有效期的一年。截至2024年3月31日,Global Atlantic承诺额外借出美元资金3.8上述披露的经修订商业按揭贷款金额为2,000,000元。
下表列出了截至2024年3月31日的十二个月内修改的贷款的绩效状况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按贷款类型划分的截至2024年3月31日的业绩状况 | 当前 | | 逾期30-59天 | | 逾期60-89天 | | 逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权 | | 总计 |
商业按揭贷款 | $ | 490,584 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 490,584 | |
住宅按揭贷款 | 21,581 | | | 2,758 | | | 828 | | | 10,669 | | | 35,836 | |
消费贷款 | 56,993 | | | 9,163 | | | 3,399 | | | 2,605 | | | 72,160 | |
总计(1) | $ | 569,158 | | | $ | 11,921 | | | $ | 4,227 | | | $ | 13,274 | | | $ | 598,580 | |
(1)贷款在十二个月期间可能被修改过一次以上;在这种情况下,贷款仅在此表中包含一次。此外,前几个季度修改的某些贷款现已全额偿还。
其他投资
其他投资包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
房地产投资(1) | $ | 4,737,200 | | | $ | 4,778,431 | |
可再生能源投资(2) | 1,326,992 | | | 1,348,080 | |
运输和其他租赁资产投资(3) | 3,013,664 | | | 2,972,469 | |
其他投资基金和合作伙伴关系 | 753,742 | | | 179,469 | |
联邦住房贷款银行(FHLB)普通股和其他投资 | 409,563 | | | 404,877 | |
其他投资总额 | $ | 10,241,161 | | | $ | 9,683,326 | |
(1)房地产投资由使用公允价值会计的合并投资公司持有。
(2)扣除归因于合并可再生能源资产的累计折旧净额#美元163.5百万美元和美元154.1截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
(3)扣除累计折旧净额#美元342.9百万美元和美元313.6截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
使用权益会计方法核算的其他投资总额为#美元。762.1百万美元和美元143.3截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。Global Atlantic与这些权益法投资相关的最大损失风险仅限于这些投资的公允价值加上无资金承诺美元23.7百万美元和美元19.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
此外,环球大西洋拥有一些投资,否则需要采用公允价值选项所采用的权益会计方法。这些投资的账面价值为$。138.5百万美元和美元175.3截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
回购协议交易记录
截至2024年3月31日和2023年12月31日,环球大西洋参与了名义价值为美元的回购协议843.2百万美元和美元1.4分别为十亿。作为这些交易的抵押品,Global Atlantic通常会张贴可供出售固定期限证券和住宅抵押贷款,这些贷款包括在综合财务状况报表中的保险-投资中。回购协议的总责任在综合财务状况表的其他负债中报告。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,按抵押品类型和回购协议剩余合同期限列出的回购协议质押资产的公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 总计 |
AFS公司证券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 836,566 | | | $ | 979 | | | $ | 837,545 | |
住宅按揭贷款 | | — | | | 224 | | | 25,735 | | | 26,513 | | | 52,472 | |
质押总资产 | | $ | — | | | $ | 224 | | | $ | 862,301 | | | $ | 27,492 | | | $ | 890,017 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 总计 |
AFS公司证券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,373,779 | |
住宅按揭贷款 | | — | | | 39,289 | | | — | | | — | | | 39,289 | |
质押总资产 | | $ | — | | | $ | 39,289 | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,413,068 | |
其他承诺和限制
某些环球大西洋子公司是FHLB系统中地区性银行的成员,这种成员资格要求成员拥有这些FHLB的股票。环球大西洋拥有总计美元的131.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,FHLB的库存均为100万(按成本计算)。此外,环球大西洋保险公司的子公司已与联邦住房金融局签订了融资协议,要求环球大西洋公司将固定期限证券和抵押贷款等符合条件的资产作为抵押品。作为这些融资协议抵押品的资产账面价值为#美元。3.510亿美元3.6分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。
保险--法定存款
截至2024年3月31日和2023年12月31日,存放在各州和美国政府当局的资产的账面价值为美元。146.0百万美元和美元148.5分别为100万美元。
8. 衍生品
资产管理和战略控股
KKR及其部分综合基金已进行衍生品交易,作为其投资策略整体风险管理的一部分。就会计目的而言,这些衍生工具合约并不被指定为对冲工具。这类合同可能包括与外币和利率有关的远期、掉期和期权合同,以管理某些资产和负债产生的外汇风险和利率风险。所有衍生工具均于其他资产或应计费用及其他负债中确认,并于综合财务状况表中按毛数呈列,并按公允价值计量,而公允价值变动则于随附的综合经营报表中于投资活动净收益(亏损)中记录。KKR的衍生金融工具包含信用风险,以至于其交易对手可能无法满足协议条款。KKR试图通过将交易对手限制在信用评级较高的主要金融机构来降低这一风险。
保险
Global Atlantic持有主要用于其对冲计划的衍生工具。Global Atlantic建立了一个对冲计划,旨在减轻主要来自利率和股票价格变动的经济影响,同时考虑会计和资本影响。
Global Atlantic对冲与其保险负债相关的利率和股票市场风险,包括固定指数年金、指数万能寿险保单、可变年金保单和可变万能寿险保单等。对于固定指数年金和指数万能寿险保单,Global Atlantic通常寻求使用静态对冲来抵消主要由其嵌入式衍生工具余额变化产生的风险。Global Atlantic通常购买复制贷记利率策略的期权,通常以看涨价差的形式购买。看涨期权价差是指买入一个看涨期权,同时卖出另一个看涨期权。对于可变年金和可变万能人寿保单,Global Atlantic通常寻求动态对冲其向保单持有人提供的担保价值变化的风险。这样做需要几种金融工具的活跃交易,以应对市场条件的变化。此外,Global Atlantic还签订了通胀掉期,以管理与通胀指数化的预先需求政策相关的通胀风险。
在机构渠道或收购中的特定再保险交易的背景下,Global Atlantic还可能进行对冲,旨在将短期市场风险限制在目标资产的经济价值范围内。Global Atlantic亦不时订立对冲安排,以减低投资收入、利息开支及资产及负债公平值的利率及信贷风险。此外,Global Atlantic订立货币掉期及远期合约,以管理以外币计值的投资可能产生的任何外汇汇率风险。
Global Atlantic试图通过定期监测程序评估该计划的有效性,降低因这些衍生品投资无效而导致的损失风险。Global Atlantic通过审查投资组合活动和风险水平来监控其衍生品活动。Global Atlantic还监督所有衍生品交易,以确保所进行的交易类型以及从这些交易中获得的结果符合Global Atlantic的风险管理策略及其政策和程序。
因与交易所经纪进行公开衍生工具交易而持有的受限制现金为181.7百万美元和美元133.0截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为百万。
Global Atlantic还拥有与再保险合同相关的嵌入式衍生工具,这些衍生工具按经修改的共同保险和预扣资金基准入账。嵌入式衍生工具的存在是因为该安排使再保险人面临第三方信贷风险。该等嵌入式衍生工具计入综合财务状况表内按利息计算之应收及应付预扣资金。
信用风险
Global Atlantic可能因其衍生工具交易对手不履约而承受信贷相关亏损。一般而言,Global Atlantic衍生工具的当前信用风险敞口仅限于衍生工具的正公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。
Global Atlantic透过与高评级金融机构及其他信誉良好的对手方订立衍生工具交易,以及在可行情况下透过中央结算对手方进行交易,管理其衍生工具的信贷风险。Global Atlantic通过使用主净额结算协议进一步管理其衍生工具的信用风险,该协议要求负债方每日公布抵押品。定期监控交易对手信贷风险及抵押品价值,
根据交易对手风险限额进行衡量。如果Global Atlantic的财务实力评级被下调至特定水平以下,衍生品交易的条款可能允许终止和结算交易。
衍生资产及负债之公平值及名义价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | | 概念上的 价值 | | 导数 资产 | | 导数 负债 |
资产管理和战略控股 | | | | | | |
外汇合约和期权 | | $ | 17,908,773 | | | $ | 294,511 | | | $ | 321,024 | |
其他衍生品 | | 824,134 | | | 4,258 | | | 17 | |
总资产管理和战略控股 | | $ | 18,732,907 | | | $ | 298,769 | | | $ | 321,041 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
保险 | | | | | | |
被指定为对冲会计工具的衍生工具: | | | | | | |
利率合约 | | $ | 8,770,500 | | | $ | — | | | $ | 421,859 | |
外币合同 | | 2,199,012 | | | 35,573 | | | 35,332 | |
指定为对冲会计工具的衍生品合计 | | $ | 10,969,512 | | | $ | 35,573 | | | $ | 457,191 | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品: | | | | | | |
利率合约 | | $ | 28,140,901 | | | $ | 182,268 | | | $ | 303,621 | |
股权市场合约 | | 35,709,220 | | | 1,708,083 | | | 199,924 | |
外币合同 | | 1,379,435 | | | 75,026 | | | 44,523 | |
其他合同 | | 60,996 | | | 957 | | | 514 | |
| | | | | | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品总额 | | $ | 65,290,552 | | | $ | 1,966,334 | | | $ | 548,582 | |
净额结算的影响(2) | | — | | | (1,973,523) | | | (851,062) | |
全额保险(1) | | $ | 76,260,064 | | | $ | 28,384 | | | $ | 154,711 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
计入总资产及负债的公平值 | | $ | 94,992,971 | | | $ | 327,153 | | | $ | 475,752 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。该等与资产有关之嵌入式衍生工具之公平值为$114.0该等与负债有关之嵌入式衍生工具之公平值为2.0截至2024年3月31日,已达10亿美元。
(2)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | 概念上的 价值 | | 导数 资产 | | 导数 负债 |
资产管理和战略控股 | | | | | |
外汇合约和期权 | $ | 15,771,463 | | | $ | 264,621 | | | $ | 441,608 | |
其他衍生品 | 374,604 | | | 4,792 | | | 2,382 | |
总资产管理和战略控股 | $ | 16,146,067 | | | $ | 269,413 | | | $ | 443,990 | |
| | | | | |
保险 | | | | | |
被指定为对冲会计工具的衍生工具: | | | | | |
利率合约 | $ | 7,320,500 | | | $ | — | | | $ | 372,212 | |
外币合同 | 2,302,335 | | | 24,278 | | | 73,478 | |
指定为对冲会计工具的衍生品合计 | $ | 9,622,835 | | | $ | 24,278 | | | $ | 445,690 | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品: | | | | | |
利率合约 | $ | 22,259,423 | | | $ | 284,067 | | | $ | 306,244 | |
股权市场合约 | 35,203,206 | | | 1,480,875 | | | 248,127 | |
外币合同 | 1,331,345 | | | 65,803 | | | 56,616 | |
其他合同 | 60,000 | | | — | | | 600 | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品总额 | $ | 58,853,974 | | | $ | 1,830,745 | | | $ | 611,587 | |
净额结算的影响(2) | — | | | (1,809,329) | | | (911,080) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
全额保险(1) | $ | 68,476,809 | | | $ | 45,694 | | | $ | 146,197 | |
| | | | | |
计入总资产及负债的公平值 | $ | 84,622,876 | | | $ | 315,107 | | | $ | 590,187 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。该等与资产有关之嵌入式衍生工具之公平值为$88.7该等与负债有关之嵌入式衍生工具之公平值为1.6截至2023年12月31日。
(2)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
指定为会计套期的衍生工具
如果环球大西洋拥有被指定为会计套期保值的衍生工具,这些衍生工具将接受对冲会计。
环球大西洋已指定外汇(“FX”)衍生工具合约,包括远期及掉期合约,以公允价值对冲与外币债券相关的外币风险。这些外币计价债券被计入AFS固定到期日证券。受对冲的AFS固定到期日证券因现货汇率变动而导致的公允价值变动由AOCI重新分类至盈利,以抵销外汇衍生合约现货变动对盈利的影响,两者均在投资相关(亏损)收益中确认。这些套期保值的有效性是使用现货方法进行评估的。外汇衍生工具合约与即期与远期差额变动有关的公允价值变动,不包括在对冲有效性评估之内,而是于AOCI递延,并于外汇衍生工具合约有效期内采用系统及理性方法于收益中确认。
环球大西洋已指定利率互换,以对冲与某些债务和保单负债相关的利率风险。这些公允价值对冲符合评估对冲有效性的捷径方法。
下表列出了符合条件的对冲资产和负债的财务报表分类、账面金额和累计公允价值对冲调整:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
| 套期保值资产/(负债)账面金额 | | 计入套期保值资产/(负债)账面金额的公允价值套期保值调整累计金额(1) | | 套期保值资产/(负债)账面金额 | | 计入套期保值资产/(负债)账面金额的公允价值套期保值调整累计金额(1) |
AFS固定到期日证券(2) | $ | 2,168,807 | | | $ | (45,116) | | | $ | 2,324,364 | | | $ | 80,210 | |
债务 | (2,307,233) | | | (202,919) | | | (1,608,294) | | | (165,817) | |
保单负债 | (5,058,716) | | | (272,648) | | | (4,380,048) | | | (255,308) | |
| | | | | | | |
(1)包括$23.4百万美元和美元27.8截至2024年3月31日,对已终止的对冲关系进行了数百万次对冲调整,以及 2023年12月31日,分别为。
(2)账面金额是AFS债务证券的摊销成本。
Global Atlantic已指定债券远期,以对冲与计划购买可供出售债务证券相关的利率风险现金流对冲。这些安排将对冲2027年12月之前的购买,预计将影响2053年之前的盈利。回归分析用于评估这些对冲的有效性。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,累计亏损美元(158.2)百万元及(126.9),分别计入累计其他综合亏损的当前指定债券远期。在累计其他全面亏损中递延的金额在符合资格的购买AFS证券后重新分类为净投资收入,作为对所购买证券有效期内赚取的收益率的调整,采用实际利息法。
Global Atlantic估计,未来12个月将重新归类为收益的累计其他全面亏损的损益金额将不会很大。
派生结果
下表列出了适用的衍生工具和相关套期保值项目的财务报表分类和确认的损益金额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2024年3月31日的三个月 |
| 投资活动净收益(亏损) | | 与投资有关的净收益(亏损) | | 净投资收益 | | 保单福利和索赔净额 | | 利息支出 | | AOCI的变化 |
被指定为对冲会计工具的衍生工具: | | | | | | | | | | | |
公允价值对冲 | | | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生工具的收益(损失): | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (63,695) | | | $ | (52,695) | | | $ | — | |
外币合同 | — | | | 49,541 | | | 982 | | | — | | | — | | | (4,690) | |
被指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | 49,541 | | | $ | 982 | | | $ | (63,695) | | | $ | (52,695) | | | $ | (4,690) | |
套期保值项目的损益: | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 63,695 | | | $ | 52,695 | | | $ | — | |
外币合同 | — | | | (45,116) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
套期保值项目的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | (45,116) | | | $ | — | | | $ | 63,695 | | | $ | 52,695 | | | $ | — | |
将收益(损失)摊销排除在有效性评估之外: | | | | | | | | | | | |
外币合同 | $ | — | | | $ | 6,381 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
将收益(损失)摊销总额排除在有效性评估之外 | — | | | 6,381 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
公允价值套期保值的总收益(亏损),扣除套期项目 | $ | — | | | $ | 10,806 | | | $ | 982 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,690) | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (845) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (31,288) | |
现金流套期保值的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | — | | | $ | (845) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (31,288) | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品: | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | |
外汇合约和期权 | $ | 183,342 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
其他衍生品 | 2,450 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
计入投资活动净收益(亏损)的总额 | $ | 185,792 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | |
嵌入衍生品--预提应收款项 | $ | — | | | $ | 25,330 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
嵌入衍生品--扣缴的应付资金 | — | | | 95,441 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股票指数期权 | — | | | 257,103 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
权益类期货合约 | — | | | (63,516) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
利率合约 | — | | | (249,295) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
外汇和其他衍生品合同 | — | | | 25,099 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
保险活动中未被指定为对冲会计工具的衍生工具的总收益(损失) | $ | — | | | $ | 90,162 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
总计 | $ | 185,792 | | | $ | 100,968 | | | $ | 137 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (35,978) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| 投资活动净收益(亏损) | | 与投资有关的净收益(亏损) | | 净投资收益 | | 保单福利和索赔净额 | | 利息支出 | | AOCI的变化 |
被指定为对冲会计工具的衍生工具: | | | | | | | | | | | |
公允价值对冲 | | | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生工具的收益(损失): | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 34,557 | | | $ | 20,104 | | | $ | — | |
外币合同 | — | | | (35,388) | | | — | | | — | | | — | | | 9,280 | |
被指定为对冲工具的衍生品的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | (35,388) | | | $ | — | | | $ | 34,557 | | | $ | 20,104 | | | $ | 9,280 | |
套期保值项目的损益: | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (34,557) | | | $ | (20,104) | | | $ | — | |
外币合同 | — | | | 29,624 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
套期保值项目的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | 29,624 | | | $ | — | | | $ | (34,557) | | | $ | (20,104) | | | $ | — | |
将收益(损失)摊销排除在有效性评估之外: | | | | | | | | | | | |
外币合同 | $ | — | | | $ | 6,826 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
将收益(损失)摊销总额排除在有效性评估之外 | $ | — | | | $ | 6,826 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
公允价值套期保值的总收益(亏损),扣除套期项目 | $ | — | | | $ | 1,062 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,280 | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
利率合约 | $ | — | | | $ | (268) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,920 | |
现金流套期保值的总收益(亏损) | $ | — | | | $ | (268) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,920 | |
未被指定为对冲会计工具的衍生品: | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | |
外汇合约和期权 | $ | (22,366) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
其他衍生品 | 12,208 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
计入投资活动净收益(亏损)的总额 | $ | (10,158) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | |
嵌入衍生品--预提应收款项 | $ | — | | | $ | (30,767) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
嵌入衍生品--扣缴的应付资金 | — | | | (430,235) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股票指数期权 | — | | | 83,887 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
权益类期货合约 | — | | | (40,825) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
利率和外汇合约 | — | | | 68,996 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他合同 | — | | | (75) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
不符合保险业务套期保值会计工具资格的衍生产品的总收益(损失) | $ | — | | | $ | (349,019) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
总计 | $ | (10,158) | | | $ | (348,225) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 67,200 | |
抵押品
环球大西洋公司在对收到或质押的抵押品进行对价后的衍生资产和负债净额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | 确认的总金额 | | 财务状况表中的毛额抵销(1) | | 财务状况报表中列报的净额 | | 抵押品(已收)/质押 | | 抵押品后净额 |
衍生资产(不包括嵌入的衍生资产) | $ | 2,001,907 | | | $ | (1,973,523) | | | $ | 28,384 | | | $ | (16,333) | | | $ | 12,051 | |
衍生负债(不包括内含衍生工具) | $ | 1,005,773 | | | $ | (851,062) | | | $ | 154,711 | | | $ | 198,464 | | | $ | (43,753) | |
(1)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | 确认的总金额 | | 财务状况表中的毛额抵销(1) | | 财务状况报表中列报的净额 | | 抵押品(已收)/质押 | | 抵押品后净额 |
衍生资产(不包括嵌入的衍生资产) | $ | 1,855,023 | | | $ | (1,809,329) | | | $ | 45,694 | | | $ | (45,095) | | | $ | 599 | |
衍生负债(不包括内含衍生工具) | $ | 1,057,277 | | | $ | (911,080) | | | $ | 146,197 | | | $ | 167,973 | | | $ | (21,776) | |
(1)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
9. 公允价值计量
下表概述了按公允价值等级计量和报告的资产和负债的估值。未选择公允价值选项的权益法-其他投资和权益法-基于资本分配的收入已从下表中剔除。
按公允价值计算的资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 第I级 | | 第II级 | | 第三级 | | 总计 |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
私募股权 | $ | 1,356,004 | | | $ | 58,353 | | | $ | 32,258,143 | | | $ | 33,672,500 | |
信用 | 208,618 | | | 2,997,980 | | | 5,194,915 | | | 8,401,513 | |
合并后CFE的投资 | — | | | 24,961,635 | | | — | | | 24,961,635 | |
实物资产 | 424,911 | | | 18,573 | | | 11,529,548 | | | 11,973,032 | |
权益法--其他 | 370,264 | | | 593,050 | | | 1,534,073 | | | 2,497,387 | |
其他投资 | 239,257 | | | 73,780 | | | 4,204,202 | | | 4,517,239 | |
总投资 | $ | 2,599,054 | | | $ | 28,703,371 | | | $ | 54,720,881 | | | $ | 86,023,306 | |
| | | | | | | |
外汇合约和期权 | — | | | 294,511 | | | — | | | 294,511 | |
其他衍生品 | — | | | 4,258 | | | — | | | 4,258 | |
按公允价值计算的总资产-资产管理和战略控股 | $ | 2,599,054 | | | $ | 29,002,140 | | | $ | 54,720,881 | | | $ | 86,322,075 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 3,461,569 | | | $ | 121,190 | | | $ | — | | | $ | 3,582,759 | |
美国的州、市和政治区 | — | | | 4,541,898 | | | — | | | 4,541,898 | |
公司 | — | | | 32,183,616 | | | 8,071,579 | | | 40,255,195 | |
结构性证券 | — | | | 23,742,369 | | | 1,926,056 | | | 25,668,425 | |
AFS固定到期日证券总额 | $ | 3,461,569 | | | $ | 60,589,073 | | | $ | 9,997,635 | | | $ | 74,048,277 | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 5,991,106 | | | $ | 170,734 | | | $ | — | | | $ | 6,161,840 | |
美国的州、市和政治区 | — | | | 1,266,878 | | | — | | | 1,266,878 | |
公司 | — | | | 14,271,718 | | | 378,435 | | | 14,650,153 | |
结构性证券 | — | | | 5,235,935 | | | 670,143 | | | 5,906,078 | |
固定到期日证券交易总额 | $ | 5,991,106 | | | $ | 20,945,265 | | | $ | 1,048,578 | | | $ | 27,984,949 | |
股权证券 | 5,648 | | | — | | | 15,823 | | | 21,471 | |
抵押贷款和其他应收贷款 | — | | | — | | | 686,938 | | | 686,938 | |
其他投资 | — | | | — | | | 4,897,017 | | (1) | 4,897,017 | |
应收利息预提资金 | — | | | — | | | 113,991 | | | 113,991 | |
可追讨的再保险 | — | | | — | | | 965,877 | | | 965,877 | |
衍生资产: | | | | | | | |
股权市场合约 | 1,225 | | | 1,706,858 | | | — | | | 1,708,083 | |
利率合约 | 1,577 | | | 180,691 | | | — | | | 182,268 | |
其他合同 | — | | | 957 | | | — | | | 957 | |
外币合同 | — | | | 110,599 | | | — | | | 110,599 | |
净额结算的影响 | (2,188) | | | (1,971,335) | | | — | | (2) | (1,973,523) | |
衍生工具资产总额 | $ | 614 | | | $ | 27,770 | | | $ | — | | | $ | 28,384 | |
独立账户资产 | 4,223,173 | | | — | | | — | | | 4,223,173 | |
按公允价值计算的总资产-保险 | $ | 13,682,110 | | | $ | 81,562,108 | | | $ | 17,725,859 | | | $ | 112,970,077 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 16,281,164 | | | $ | 110,564,248 | | | $ | 72,446,740 | | | $ | 199,292,152 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 第I级 | | 第II级 | | 第三级 | | 总计 |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
私募股权 | $ | 1,762,257 | | | $ | 58,653 | | | $ | 30,921,574 | | | $ | 32,742,484 | |
信用 | 281,626 | | | 2,540,362 | | | 5,452,916 | | | 8,274,904 | |
合并后CFE的投资 | — | | | 24,996,298 | | | — | | | 24,996,298 | |
实物资产 | 676,808 | | | 27,567 | | | 11,295,633 | | | 12,000,008 | |
权益法--其他 | 418,791 | | | 326,835 | | | 1,537,962 | | | 2,283,588 | |
其他投资 | 218,151 | | | 95,453 | | | 4,265,768 | | | 4,579,372 | |
总投资 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,045,168 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 84,876,654 | |
外汇合约和期权 | — | | | 264,621 | | | — | | | 264,621 | |
其他衍生品 | — | | | 4,792 | | | — | | | 4,792 | |
按公允价值计算的总资产-资产管理和战略控股 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,314,581 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 85,146,067 | |
| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 1,082,421 | | | $ | 120,671 | | | $ | — | | | $ | 1,203,092 | |
美国的州、市和政治区 | — | | | 4,607,392 | | | — | | | 4,607,392 | |
公司 | — | | | 31,377,753 | | | 8,571,003 | | | 39,948,756 | |
结构性证券 | — | | | 21,824,948 | | | 1,830,000 | | | 23,654,948 | |
AFS固定到期日证券总额 | $ | 1,082,421 | | | $ | 57,930,764 | | | $ | 10,401,003 | | | $ | 69,414,188 | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 2,354,194 | | | $ | 163,919 | | | $ | — | | | $ | 2,518,113 | |
美国的州、市和政治区 | — | | | 1,223,946 | | | — | | | 1,223,946 | |
公司 | — | | | 9,815,909 | | | 656,923 | | | 10,472,832 | |
结构性证券 | — | | | 3,997,341 | | | 593,238 | | | 4,590,579 | |
固定到期日证券交易总额 | $ | 2,354,194 | | | $ | 15,201,115 | | | $ | 1,250,161 | | | $ | 18,805,470 | |
股权证券 | 4,215 | | | — | | | 15,522 | | | 19,737 | |
抵押贷款和其他应收贷款 | — | | | — | | | 697,402 | | | 697,402 | |
其他投资 | — | | | — | | | 4,925,751 | | (1) | 4,925,751 | |
应收利息预提资金 | — | | | — | | | 88,661 | | | 88,661 | |
可追讨的再保险 | — | | | — | | | 926,035 | | | 926,035 | |
衍生资产: | | | | | | | |
股权市场合约 | 1,669 | | | 1,479,206 | | | — | | | 1,480,875 | |
利率合约 | 19,474 | | | 264,593 | | | — | | | 284,067 | |
| | | | | | | |
外币合同 | — | | | 90,081 | | | — | | | 90,081 | |
净额结算的影响 | (23,522) | | | (1,785,807) | | | — | | (2) | (1,809,329) | |
衍生工具资产总额 | $ | (2,379) | | | $ | 48,073 | | | $ | — | | | $ | 45,694 | |
独立账户资产 | 4,107,000 | | | — | | | — | | | 4,107,000 | |
按公允价值计算的总资产-保险 | $ | 7,545,451 | | | $ | 73,179,952 | | | $ | 18,304,535 | | | $ | 99,029,938 | |
| | | | | | | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 10,903,084 | | | $ | 101,494,533 | | | $ | 71,778,388 | | | $ | 184,176,005 | |
(1)排除在公允价值等级之外的其他投资包括私募股权基金,作为实际权宜方法,其公允价值按每股资产净值计量。截至2024年3月31日和2023年12月31日,该等投资的公允价值为美元670.6百万美元和美元138.5分别为百万。这些投资的策略主要集中在实物资产(包括房地产和基础设施)上,并且受到一定的赎回限制。截至2024年3月31日,有美元3.1与这些投资相关的数百万无资金承诺。
(2)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
按公平值列账之负债:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 第I级 | | 第II级 | | 第三级 | | 总计 |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
卖空证券 | $ | 168,262 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 168,262 | |
外汇合约和期权 | — | | | 321,024 | | | — | | | 321,024 | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | — | | | — | | | 95,004 | | (1) | 95,004 | |
其他衍生品 | 17 | | | — | | | — | | | 17 | |
合并CFEs的债务 | — | | | 25,075,510 | | | — | | | 25,075,510 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允价值计算的总负债-资产管理和战略控股 | $ | 168,279 | | | $ | 25,396,534 | | | $ | 95,004 | | | $ | 25,659,817 | |
| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
保单负债(包括市场风险收益) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,337,563 | | (3) | $ | 1,337,563 | |
封闭式保单负债 | — | | | — | | | 1,005,627 | | | 1,005,627 | |
扣缴的应付利息的资金 | — | | | — | | | (2,542,744) | | | (2,542,744) | |
应付衍生工具: | | | | | | | |
股权市场合约 | 4,069 | | | 195,855 | | | — | | | 199,924 | |
利率合约 | 1,087 | | | 724,393 | | | — | | | 725,480 | |
外币合同 | — | | | 79,855 | | | — | | | 79,855 | |
其他合同 | — | | | 514 | | | — | | | 514 | |
净额结算的影响 | (2,188) | | | (848,874) | | | — | | (2) | (851,062) | |
应付衍生工具总额 | 2,968 | | | 151,743 | | | — | | | 154,711 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | — | | | — | | | 486,199 | | | 486,199 | |
嵌入式衍生年金产品 | — | | | — | | | 4,051,405 | | | 4,051,405 | |
按公允价值计算的总负债-保险 | $ | 2,968 | | | $ | 151,743 | | | $ | 4,338,050 | | | $ | 4,492,761 | |
| | | | | | | |
按公允价值计算的总负债 | $ | 171,247 | | | $ | 25,548,277 | | | $ | 4,433,054 | | | $ | 30,152,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 第I级 | | 第II级 | | 第三级 | | 总计 |
资产管理和战略控股 | | | | | | | |
卖空证券 | $ | 149,136 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 149,136 | |
外汇合约和期权 | — | | | 441,608 | | | — | | | 441,608 | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | — | | | — | | | 94,683 | | (1) | 94,683 | |
其他衍生品 | 143 | | | 2,239 | | | — | | | 2,382 | |
合并CFEs的债务 | — | | | 25,276,404 | | | — | | | 25,276,404 | |
按公允价值计算的总负债-资产管理和战略控股 | $ | 149,279 | | | $ | 25,720,251 | | | $ | 94,683 | | | $ | 25,964,213 | |
| | | | | | | |
保险 | | | | | | | |
保单负债(包括市场风险收益) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,474,970 | | (3) | $ | 1,474,970 | |
封闭式保单负债 | — | | | — | | | 968,554 | | | 968,554 | |
扣缴的应付利息的资金 | — | | | — | | | (2,447,303) | | | (2,447,303) | |
应付衍生工具: | | | | | | | |
股权市场合约 | 7,088 | | | 241,039 | | | — | | | 248,127 | |
利率合约 | 17,931 | | | 660,525 | | | — | | | 678,456 | |
外币合同 | — | | | 130,094 | | | — | | | 130,094 | |
其他合同 | — | | | 600 | | | — | | | 600 | |
净额结算的影响 | (23,522) | | | (887,558) | | | — | | (2) | (911,080) | |
应付衍生工具总额 | 1,497 | | | 144,700 | | | — | | | 146,197 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | — | | | — | | | 458,302 | | | 458,302 | |
嵌入式衍生年金产品 | — | | | — | | | 3,587,371 | | | 3,587,371 | |
按公允价值计算的总负债-保险 | $ | 1,497 | | | $ | 144,700 | | | $ | 4,041,894 | | | $ | 4,188,091 | |
| | | | | | | |
按公允价值计算的总负债 | $ | 150,776 | | | $ | 25,864,951 | | | $ | 4,136,577 | | | $ | 30,152,304 | |
(1)这些无资金支持的左轮手枪承诺采用与KKR的III级信贷投资相同的估值方法进行估值。
(2)代表符合资格的主净额结算协议所涵盖的衍生品敞口的净额结算。
(3)包括美元的市场风险收益1.010亿美元1.1分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。
下表总结了截至2024年和2023年3月31日止三个月的按公允价值计量和报告的资产和负债的变化,分别使用三级输入来确定公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 | | | | |
| 平衡,贝格。周期的 | 调入/调出-合并中的更改 | 转账 在……里面 | 转出 | 净买入/净发行/净销售/净结算 | 未实现净收益和已实现收益(亏损) | 保险业保监处的变更 | 期末余额 | 截至报告日期,与三级资产和负债有关的收益中所列未实现净收益(亏损)的变化 | 保监处所列未实现净收益(亏损)与截至报告日期仍持有的第三级资产和负债有关的变动 | | | | | | | | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | |
私募股权 | $ | 30,921,574 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 741,462 | | $ | 595,107 | | $ | — | | $ | 32,258,143 | | $ | 593,507 | | $ | — | | | | | | | | | | | |
信用 | 5,452,916 | | — | | 148,072 | | (105,080) | | (258,589) | | (42,404) | | — | | 5,194,915 | | (37,131) | | — | | | | | | | | | | | |
实物资产 | 11,295,633 | | — | | — | | — | | 350,333 | | (116,418) | | — | | 11,529,548 | | (117,618) | | — | | | | | | | | | | | |
权益法--其他 | 1,537,962 | | — | | — | | — | | 623 | | (4,512) | | — | | 1,534,073 | | (6,115) | | — | | | | | | | | | | | |
其他投资 | 4,265,768 | | — | | — | | (8,106) | | (122,560) | | 68,923 | | 177 | | 4,204,202 | | 74,729 | | 177 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总资产-资产管理和战略控股 | $ | 53,473,853 | | $ | — | | $ | 148,072 | | $ | (113,186) | | $ | 711,269 | | $ | 500,696 | | $ | 177 | | $ | 54,720,881 | | $ | 507,372 | | $ | 177 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | $ | 8,571,003 | | $ | — | | $ | — | | $ | (301) | | $ | (544,590) | | $ | (47,622) | | $ | 93,089 | | $ | 8,071,579 | | $ | — | | $ | 93,046 | | | | | | | | | | | |
结构性证券 | 1,830,000 | | — | | 53,014 | | — | | 23,814 | | 7,639 | | 11,589 | | 1,926,056 | | — | | 12,136 | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券总额 | 10,401,003 | | — | | 53,014 | | (301) | | (520,776) | | (39,983) | | 104,678 | | 9,997,635 | | — | | 105,182 | | | | | | | | | | | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | 656,923 | | — | | 191 | | — | | (319,550) | | 40,871 | | — | | 378,435 | | 40,396 | | — | | | | | | | | | | | |
结构性证券 | 593,238 | | — | | 91,658 | | — | | (24,223) | | 9,470 | | — | | 670,143 | | 10,428 | | — | | | | | | | | | | | |
固定到期日证券交易总额 | 1,250,161 | | — | | 91,849 | | — | | (343,773) | | 50,341 | | — | | 1,048,578 | | 50,824 | | — | | | | | | | | | | | |
股权证券 | 15,522 | | — | | — | | — | | — | | 301 | | — | | 15,823 | | 301 | | — | | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | 697,402 | | — | | — | | — | | (5,792) | | (4,672) | | — | | 686,938 | | (4,304) | | — | | | | | | | | | | | |
其他投资 | 4,925,751 | | — | | — | | — | | 51,066 | | (79,800) | | — | | 4,897,017 | | (78,044) | | — | | | | | | | | | | | |
应收利息预提资金 | 88,661 | | — | | — | | — | | — | | 25,330 | | — | | 113,991 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | 926,035 | | — | | — | | — | | (11,668) | | 51,510 | | — | | 965,877 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
总资产--保险 | $ | 18,304,535 | | $ | — | | $ | 144,863 | | $ | (301) | | $ | (830,943) | | $ | 3,027 | | $ | 104,678 | | $ | 17,725,859 | | $ | (31,223) | | $ | 105,182 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | $ | 71,778,388 | | $ | — | | $ | 292,935 | | $ | (113,487) | | $ | (119,674) | | $ | 503,723 | | $ | 104,855 | | $ | 72,446,740 | | $ | 476,149 | | $ | 105,359 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 | |
| 平衡,贝格。周期的 | 调入/调出-合并中的更改 | 转接来话 | 转出 | 净买入/净发行/净销售/净结算 | 未实现净收益和已实现收益(亏损) | 保险业保监处的变更 | 期末余额 | 截至报告日期,与三级资产和负债有关的收益中所列未实现净收益(亏损)的变化 | 保监处所列未实现净收益(亏损)与截至报告日期仍持有的第三级资产和负债有关的变动 | | | | | | | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | |
私募股权 | $ | 25,336,957 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 933,427 | | $ | (80,883) | | $ | — | | $ | 26,189,501 | | $ | (82,903) | | $ | — | | | | | | | | | | |
信用 | 5,786,026 | | — | | 17,628 | | (23,758) | | 76,332 | | 46,350 | | — | | 5,902,578 | | 44,069 | | — | | | | | | | | | | |
实物资产 | 17,015,112 | | — | | — | | — | | 2,215,040 | | (283,301) | | — | | 18,946,851 | | (288,639) | | — | | | | | | | | | | |
权益法--其他 | 1,624,420 | | — | | — | | — | | 5,644 | | (27,370) | | — | | 1,602,694 | | (23,357) | | — | | | | | | | | | | |
其他投资 | 3,334,366 | | — | | — | | (22,376) | | 511,252 | | (84,796) | | — | | 3,738,446 | | (92,618) | | — | | | | | | | | | | |
其他衍生品 | — | | — | | — | | — | | 2,153 | | (2,153) | | — | | — | | — | | — | | | | | | | | | | |
总资产-资产管理和战略控股 | $ | 53,096,881 | | $ | — | | $ | 17,628 | | $ | (46,134) | | $ | 3,743,848 | | $ | (432,153) | | $ | — | | $ | 56,380,070 | | $ | (443,448) | | $ | — | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | $ | 8,310,657 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (66,084) | | $ | 21,265 | | $ | 28,585 | | $ | 8,294,423 | | $ | — | | $ | 19,326 | | | | | | | | | | |
结构性证券 | 1,419,441 | | — | | 170,775 | | (3,374) | | 154,983 | | (4,139) | | 33,099 | | 1,770,785 | | — | | 32,822 | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券总额 | 9,730,098 | | — | | 170,775 | | (3,374) | | 88,899 | | 17,126 | | 61,684 | | 10,065,208 | | — | | 52,148 | | | | | | | | | | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | 672,023 | | — | | — | | — | | (27,893) | | (12,260) | | — | | 631,870 | | (11,841) | | — | | | | | | | | | | |
结构性证券 | 643,811 | | — | | 5,890 | | (6,747) | | 14,017 | | 4,594 | | — | | 661,565 | | 6,060 | | — | | | | | | | | | | |
固定到期日证券交易总额 | 1,315,834 | | — | | 5,890 | | (6,747) | | (13,876) | | (7,666) | | — | | 1,293,435 | | (5,781) | | — | | | | | | | | | | |
股权证券 | 16,286 | | — | | — | | — | | — | | (975) | | — | | 15,311 | | (975) | | — | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | 787,515 | | — | | — | | — | | (10,560) | | (3,038) | | — | | 773,917 | | (2,165) | | — | | | | | | | | | | |
其他投资 | 4,883,441 | | — | | — | | — | | 110,942 | | 14,730 | | — | | 5,009,113 | | 24,546 | | — | | | | | | | | | | |
应收利息预提资金 | 12,785 | | — | | — | | — | | — | | (30,767) | | — | | (17,982) | | — | | — | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | 981,775 | | — | | — | | — | | (10,654) | | 39,481 | | — | | 1,010,602 | | — | | — | | | | | | | | | | |
总资产--保险 | $ | 17,727,734 | | $ | — | | $ | 176,665 | | $ | (10,121) | | $ | 164,751 | | $ | 28,891 | | $ | 61,684 | | $ | 18,149,604 | | $ | 15,625 | | $ | 52,148 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | $ | 70,824,615 | | $ | — | | $ | 194,293 | | $ | (56,255) | | $ | 3,908,599 | | $ | (403,262) | | $ | 61,684 | | $ | 74,529,674 | | $ | (427,823) | | $ | 52,148 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | | | | | | 购买 | 发行 | 销售额 | 聚落 | 净买入/净发行/净销售/净结算 |
资产 | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | |
私募股权 | | | | | | | $ | 986,552 | | $ | — | | $ | (245,090) | | $ | — | | $ | 741,462 | |
信用 | | | | | | | 322,033 | | — | | (230,387) | | (350,235) | | (258,589) | |
实物资产 | | | | | | | 383,467 | | — | | (33,134) | | — | | 350,333 | |
权益法--其他 | | | | | | | 3,080 | | — | | (2,457) | | — | | 623 | |
其他投资 | | | | | | | 390,664 | | — | | (448,621) | | (64,603) | | (122,560) | |
| | | | | | | | | | | |
总资产-资产管理和战略控股 | | | | | | | $ | 2,085,796 | | $ | — | | $ | (959,689) | | $ | (414,838) | | $ | 711,269 | |
| | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | | | | | | | $ | 662,876 | | $ | — | | $ | (170,021) | | $ | (1,037,445) | | $ | (544,590) | |
结构性证券 | | | | | | | 91,045 | | — | | (2,002) | | (65,229) | | 23,814 | |
AFS固定到期日证券总额 | | | | | | | 753,921 | | — | | (172,023) | | (1,102,674) | | (520,776) | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | | | | | | | 61,018 | | — | | (54,206) | | (326,362) | | (319,550) | |
结构性证券 | | | | | | | 237 | | — | | (6,470) | | (17,990) | | (24,223) | |
固定到期日证券交易总额 | | | | | | | 61,255 | | — | | (60,676) | | (344,352) | | (343,773) | |
| | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | | | | | | | 1,795 | | — | | — | | (7,587) | | (5,792) | |
其他投资 | | | | | | | 54,950 | | — | | (3,884) | | — | | 51,066 | |
| | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | | | | | | | — | | — | | — | | (11,668) | | (11,668) | |
总资产--保险 | | | | | | | $ | 871,921 | | $ | — | | $ | (236,583) | | $ | (1,466,281) | | $ | (830,943) | |
| | | | | | | | | | | |
总计 | | | | | | | $ | 2,957,717 | | $ | — | | $ | (1,196,272) | | $ | (1,881,119) | | $ | (119,674) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | | | | | | | | | | | 购买 | 发行 | 销售额 | 聚落 | 净买入/净发行/净销售/净结算 |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | |
私募股权 | | | | | | | | | | | | $ | 955,937 | | $ | — | | $ | (22,510) | | $ | — | | $ | 933,427 | |
信用 | | | | | | | | | | | | 440,733 | | — | | (278,981) | | (85,420) | | 76,332 | |
实物资产 | | | | | | | | | | | | 2,291,691 | | — | | (75,612) | | (1,039) | | 2,215,040 | |
权益法--其他 | | | | | | | | | | | | 6,472 | | — | | (828) | | — | | 5,644 | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | 592,177 | | — | | (16,016) | | (64,909) | | 511,252 | |
其他衍生品 | | | | | | | | | | | | 2,153 | | — | | — | | — | | 2,153 | |
总资产-资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | $ | 4,289,163 | | $ | — | | $ | (393,947) | | $ | (151,368) | | $ | 3,743,848 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | | | | | | | | | | | | $ | 235,382 | | $ | — | | $ | (588) | | $ | (300,878) | | $ | (66,084) | |
结构性证券 | | | | | | | | | | | | 176,819 | | — | | — | | (21,836) | | 154,983 | |
AFS固定到期日证券总额 | | | | | | | | | | | | 412,201 | | — | | (588) | | (322,714) | | 88,899 | |
交易固定到期日证券: | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | | | | | | | | | | | | 7,717 | | — | | (1,000) | | (34,610) | | (27,893) | |
结构性证券 | | | | | | | | | | | | 24,650 | | — | | (694) | | (9,939) | | 14,017 | |
固定到期日证券交易总额 | | | | | | | | | | | | 32,367 | | — | | (1,694) | | (44,549) | | (13,876) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | | | | | | | | | | | | 377 | | — | | (3,078) | | (7,859) | | (10,560) | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | 118,394 | | — | | (7,452) | | — | | 110,942 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | | | | | | | | | | | | — | | — | | — | | (10,654) | | (10,654) | |
总资产--保险 | | | | | | | | | | | | $ | 563,339 | | $ | — | | $ | (12,812) | | $ | (385,776) | | $ | 164,751 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | | | | | | | | | | | | $ | 4,852,502 | | $ | — | | $ | (406,759) | | $ | (537,144) | | $ | 3,908,599 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
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| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 平衡,贝格。周期的 | 调入/调出-合并中的更改 | 转接来话 | 转出 | 净买入/净销售/净结算/净发行 | 未实现净收益和已实现收益(亏损) | 保险业保监处的变更 | 期末余额 | 截至报告日期,与三级资产和负债有关的收益中所列未实现净收益(亏损)的变化 |
负债 | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 |
无资金准备的左轮手枪承付款 | $ | 94,683 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 321 | | $ | — | | $ | 95,004 | | $ | 321 | |
总负债-资产管理和战略控股 | $ | 94,683 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 321 | | $ | — | | $ | 95,004 | | $ | 321 | |
| | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
保单负债 | $ | 1,474,970 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (49) | | $ | (142,526) | | $ | 5,168 | | $ | 1,337,563 | | $ | — | |
封闭式保单负债 | 968,554 | | — | | — | | — | | (865) | | 38,529 | | (591) | | 1,005,627 | | — | |
扣缴的应付利息的资金 | (2,447,303) | | — | | — | | — | | — | | (95,441) | | — | | (2,542,744) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | 458,302 | | — | | — | | — | | (24,478) | | 52,375 | | — | | 486,199 | | — | |
嵌入式衍生年金产品 | 3,587,371 | | — | | — | | — | | 259,459 | | 204,575 | | — | | 4,051,405 | | — | |
总负债--保险 | $ | 4,041,894 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 234,067 | | $ | 57,512 | | $ | 4,577 | | $ | 4,338,050 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
总计 | $ | 4,136,577 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 234,067 | | $ | 57,833 | | $ | 4,577 | | $ | 4,433,054 | | $ | 321 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
| 平衡,贝格。周期的 | 调入/调出-合并中的更改 | 转接来话 | 转出 | 净买入/净销售/净结算/净发行 | 未实现净收益和已实现收益(亏损) | 保险业保监处的变更 | 期末余额 | 截至报告日期,与三级资产和负债有关的收益中所列未实现净收益(亏损)的变化 |
负债 | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 |
无资金准备的左轮手枪承付款 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (24,781) | | $ | — | | $ | 112,534 | | $ | (24,781) | |
总负债-资产管理和战略控股 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (24,781) | | $ | — | | $ | 112,534 | | $ | (24,781) | |
| | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
保单负债 | $ | 1,063,496 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (865) | | $ | 123,163 | | $ | (52,015) | | $ | 1,133,779 | | $ | — | |
封闭式保单负债 | 1,016,313 | | — | | — | | — | | (5,862) | | 37,258 | | (1,251) | | 1,046,458 | | — | |
扣缴的应付利息的资金 | (3,487,766) | | — | | — | | — | | — | | 430,235 | | — | | (3,057,531) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | 337,860 | | — | | — | | — | | (2,948) | | 38,479 | | — | | 373,391 | | — | |
嵌入式衍生年金产品 | 1,851,381 | | — | | — | | — | | 349,482 | | 201,564 | | — | | 2,402,427 | | — | |
总负债--保险 | $ | 781,284 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 339,807 | | $ | 830,699 | | $ | (53,266) | | $ | 1,898,524 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
总计 | $ | 918,599 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 339,807 | | $ | 805,918 | | $ | (53,266) | | $ | 2,011,058 | | $ | (24,781) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | | | | 发行 | 销售额 | 聚落 | 净发行/结算 |
负债 | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
总负债-资产管理和战略控股 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
| | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | |
保单负债 | | | | | $ | 3,407 | | $ | — | | $ | (3,456) | | $ | (49) | |
封闭式保单负债 | | | | | — | | — | | (865) | | (865) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | | | | | — | | — | | (24,478) | | (24,478) | |
嵌入式衍生年金产品 | | | | | 318,092 | | — | | (58,633) | | 259,459 | |
总负债--保险 | | | | | $ | 321,499 | | $ | — | | $ | (87,432) | | $ | 234,067 | |
| | | | | | | | |
总计 | | | | | $ | 321,499 | | $ | — | | $ | (87,432) | | $ | 234,067 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | | | | 发行 | 销售额 | 聚落 | 净发行/结算 |
负债 | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
总负债-资产管理和战略控股 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
| | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | |
保单负债 | | | | | $ | (45) | | $ | — | | $ | (820) | | $ | (865) | |
封闭式保单负债 | | | | | — | | — | | (5,862) | | (5,862) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | | | | | — | | — | | (2,948) | | (2,948) | |
嵌入式衍生年金产品 | | | | | 368,898 | | — | | (19,416) | | 349,482 | |
总负债--保险 | | | | | $ | 368,853 | | $ | — | | $ | (29,046) | | $ | 339,807 | |
| | | | | | | | |
总计 | | | | | $ | 368,853 | | $ | — | | $ | (29,046) | | $ | 339,807 | |
资产管理和战略控股-第三级资产和负债记录的已实现和未实现损益总额在随附的综合经营报表中以投资活动净收益(损失)报告,而保险-第三级资产和负债在随附的综合经营报表中以净投资收益和保单福利和索赔报告。
下表列出了有关截至2024年3月31日按公允价值计量和报告并分类为三级的金融资产和负债的估值方法和重大不可观察输入的额外信息。由于输入信息仅包括可合理获得信息的项目,因此下文所示的余额可能不等于此类三级资产和负债报告的总额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三级资产 | | 公允价值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不见的数据输入(S)。(1) | | 加权 平均水平(2) | | 射程 | | 影响持续到 *估值 从重庆出发 增加投资 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略持有 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
私募股权 | | $ | 32,258,143 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
私募股权 | | $ | 29,294,376 | | | 对市场可比性、贴现现金流和交易价格的投入 | | 非流动性贴现 | | 6.3% | | 5.0% - 15.0% | | 减少量 |
| | | | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 27.5% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 63.0% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 9.5% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市场可比性 | | 企业价值/LTM EBITDA倍数 | | 18.3x | | 5.5x - 50.2x | | 增加 |
| | | | | 企业价值/远期EBITDA倍数 | | 16.9x | | 4.4x - 31.4x | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 加权平均资本成本 | | 10.1% | | 6.3% - 14.9% | | 减少量 |
| | | | | 企业价值/EBITDA退出倍数 | | 13.1x | | 6.0x - 27.6x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三级资产 | | 公允价值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不见的数据输入(S)。(1) | | 加权 平均水平(2) | | 射程 | | 影响持续到 *估值 从重庆出发 增加投资 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
增长公平 | | $ | 2,963,767 | | | 市场可比数据、贴现现金流和里程碑的输入 | | 非流动性贴现 | | 10.1% | | 10.0% - 15.0% | | 减少量 |
| | | | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 45.1% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 2.3% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 12.2% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | | 重量分配至Mildier | | 40.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 情景权重 | | 基座 | | 69.6% | | 60.0% - 85.0% | | 增加 |
| | | | | 负面影响 | | 8.7% | | 5.0% - 15.0% | | 减少量 |
| | | | | 上行空间 | | 21.7% | | 10.0% - 35.0% | | 增加 |
| | | | 市场可资比较 | | 企业价值/收入倍数 | | 9.5x | | 3.4x - 11.7x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
信用 | | $ | 5,194,915 | | | 成品率分析 | | 产率 | | 11.4% | | 0.0% - 21.4% | | 减少量 |
| | | | | 净杠杆 | | 5.9x | | 1.7x -20.4x | | 减少量 |
| | | | | EBITDA倍数 | | 12.4x | | 6.8x - 30.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
实物资产 | | $ | 11,529,548 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
能量 | | $ | 1,542,876 | | | 对市场可比性、贴现现金流和交易价格的投入 | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 44.4% | | 0.0% - 50.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 55.6% | | 50.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | | | | | | | |
| | | | 市场可比性 | | 企业价值/LTM EBITDA倍数 | | 4.7x | | 4.7x - 4.7x | | 增加 |
| | | | | 企业价值/远期EBITDA倍数 | | 7.0x | | 4.6x- 7.8x | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 加权平均资本成本 | | 12.1% | | 11.8% - 12.2% | | 减少量 |
| | | | | | 每个京东方的平均价格(8) | | $48.28 | | $46.55 - $52.47 | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
基础设施
| | $ | 1,482,424 | | | 对市场可比性、贴现现金流和交易价格的投入 | | 非流动性贴现 | | 5.9% | | 5.0% - 10.0% | | 减少量 |
| | | | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 6.3% | | 0.0% - 25.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 56.5% | | 10.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 37.2% | | 0.0% - 90.0% | | (6) |
| | | | 市场可比性 | | 企业价值/LTM EBITDA倍数 | | 10.8x | | 10.8x - 10.8x | | 增加 |
| | | | | 企业价值/远期EBITDA倍数 | | 19.6x | | 10.6x - 23.8x | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 加权平均资本成本 | | 7.5% | | 6% - 9.6% | | 减少量 |
| | | | | 企业价值/EBITDA退出倍数 | | 15.2x | | 10.0x - 22.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
房地产 | | $ | 8,504,248 | | | 直接收益资本化、贴现现金流和交易价格的投入 | | 归属于直接收入资本化的权重 | | 20.5% | | 0.0% - 100.0% | | (7) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 73.5% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 6.0% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 直接收益资本化 | | 当前资本化率 | | 4.1% | | 1.9% - 7.7% | | 减少量 |
| | | | 贴现现金流 | | 退出资本化率 | | 5.6% | | 2.9% - 9.0% | | 减少量 |
| | | | | 无杠杆贴现率 | | 6.6% | | 2.6% - 18.0% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | | |
权益法--其他 | | $ | 1,534,073 | | | 对市场可比性、贴现现金流和交易价格的投入 | | 非流动性贴现 | | 7.1% | | 5.0% - 15.0% | | 减少量 |
| | | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 47.1% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 41.5% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 11.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市场可比性 | | 企业价值/LTM EBITDA倍数 | | 13.4x | | 4.7x - 18.7x | | 增加 |
| | | | | 企业价值/远期EBITDA倍数 | | 12.3x | | 4.6x - 17.4x | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 加权平均资本成本 | | 10.6% | | 7.4% - 15.7% | | 减少量 |
| | | | | 企业价值/EBITDA退出倍数 | | 11.0x | | 9.5x - 15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
其他投资 | | $ | 4,204,202 | | (9) | 对市场可比性、贴现现金流和交易价格的投入 | | 非流动性贴现 | | 8.3% | | 5.0% - 15.0% | | 减少量 |
| | | | 归属于市场可比较对象的权重 | | 25.9% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配给贴现现金流的权重 | | 45.1% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 归属于成交价的权重 | | 29.0% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市场可比性 | | 企业价值/LTM EBITDA倍数 | | 10.4x | | 0.6x - 21.5x | | 增加 |
| | | | | 企业价值/远期EBITDA倍数 | | 11.9x | | 3.3x - 19.1x | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 加权平均资本成本 | | 9.8% | | 7.7% - 38.9% | | 减少量 |
| | | | | 企业价值/EBITDA退出倍数 | | 10.7x | | 7.3x - 15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三级资产 | | 公允价值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不见的数据输入(S)。(1) | | 加权 平均水平(2) | | 射程 | | 影响持续到 *估值 从重庆出发 增加投资 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
保险(10) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日证券 | | $ | 8,450,014 | | | 贴现现金流 | | 贴现价差 | | 2.5% | | 0.4% - 5.5% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | | |
结构性证券 | | $ | 2,596,199 | | | 贴现现金流 | | 贴现价差 | | 3.1% | | 2.0% - 5.6% | | 减少量 |
| | | | | | 恒定预付率 | | 12.0% | | 10.0% - 15.0% | | 增加/减少 |
| | | | | | 恒定违约率 | | 0.4% | | 0.0% - 3.0% | | 减少量 |
| | | | | | 损失严重程度 | | 10.1% | | 0.0% - 95.0% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他投资 | | $ | 4,897,017 | | | 贴现现金流 | | 空置率 | | 2.1% | | 0.0% - 2.5% | | 减少量 |
| | | | | | 贴现率 | | 7.6% | | 6.8% - 8.2% | | 减少量 |
| | | | | | 期末资本化率 | | 6.1% | | 5.0% - 7.0% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | | $ | 965,877 | | | 从开放式区块支付的费用的现值加上为支持负债而持有的资本成本。 | | 费用假设 | | $17.4 | | 平均费用假设在$8.2及$78.0根据政策,由于通货膨胀而增加。年通货膨胀率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | 不可观察的输入是市场参与者对费用的看法,费用水平不确定性的风险边际,以及为支持负债而持有的资本的资本成本。 | | 费用风险边际 | | 9.4% | | | | 减少量 |
| | | | | | 资金成本 | | 9.8% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
(1)在确定这些投入中的某些因素时,管理层评估各种因素,包括经济状况、行业和市场发展、可比公司的市场估值和公司具体发展,包括退出战略和变现机会。KKR已确定,市场参与者在对投资和债务进行估值时将考虑这些投入。“LTM”是指过去12个月,“EBITDA”是指扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益。
(2)投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。
(3)除非另有说明,否则这一栏是三级投资公允价值的方向性变化,这是由于相应的不可观察到的投入增加而造成的。减少不可观察到的投入将产生相反的效果。孤立地大幅增加和减少这些投入,可能会导致公允价值计量显著增加或减少。
(4)如果市场可比较方法产生的估值高于贴现现金流法和交易价格,则从增加归因于市场可比较方法的权重的方向变化将增加III级投资的公允价值。如果市场可比法的估值低于贴现现金流法和交易价格,则情况正好相反。
(5)如果贴现现金流法产生的估值高于市场可比法、交易价和直接收入资本化法,则从增加归因于贴现现金流法的权重的方向变化将增加III级投资的公允价值。如果贴现现金流量法的估值低于市场可比法、交易价和直接收入资本化法,则情况正好相反。
(6)如果交易价格或里程碑导致估值高于市场可比价格和贴现现金流法,则从交易价格或里程碑增加权重的方向变化将增加III级投资的公允价值。如果交易价格或里程碑导致的估值低于市场可比方法和贴现现金流法,则情况正好相反。
(7)如果直接收入资本化方法产生的估值高于贴现现金流法,则从直接收入资本化方法的权重增加的方向变化将增加三级投资的公允价值。如果直接收入资本化方法的估值低于贴现现金流法,则情况正好相反。
(8)能源公允价值总额包括多项投资(在北美多个地点),这些投资由不同的投资基金持有,生产不同数量的石油、凝析油、天然气液体和天然气。商品价格可以使用普通体积当量来衡量,其中一桶石油当量(“BOE”)是使用六千立方英尺天然气与一桶石油、凝析油或天然气液体的比率来确定的。提供每京东方的价格是为了显示各种投资的所有价格投入在共同的体积当量上的合计,尽管特定投资的估值可能使用特定于资产的价格投入来进行我们的估值。贴现现金流包括预测液体(石油、凝析油和天然气液体)和天然气的产量,预测收益比率约为88液体百分比和12%天然气。
(9)主要包括对非私募股权公司的普通股、优先股、认股权证和期权的投资、不动产、信贷、权益法或合并CFE的投资。
(10)上表不包括按利息预扣的应收资金。如注12 -再保险中所讨论的,应收按利息预扣资金是通过预扣资金合同产生的。支持这些应收账款的资产由Global Atlantic持有。因此,嵌入式衍生品估值中使用的不可观察输入是支持预扣资金再保险协议的投资资产的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第III级负债 | | 公允价值2024年3月31日 | | 估值 方法论 | | 看不见的数据输入(S)。(1) | | 加权 平均水平(2) | | 射程 | | 影响持续到 *估值 从重庆出发 增加投资 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略持有 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | | $ | 95,004 | | | 成品率分析 | | 产率 | | 9.6% | | 9.1% - 11.3% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
保险(4) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
保单负债 | | $ | 1,337,563 | | | 公允价值选择项下的保单负债: | | | | | | | | |
| | | 最佳估计负债现金流的现值。不可观察的投入包括市场参与者对贴现率中包含的风险边际的看法,这反映了现金流的可变性。 | | 风险保证金比率 | | 0.7% | | 0.5% - 0.9% | | 减少量 |
| | | 投保人的行为也是一个重要的不可观察的输入,包括过失、退保和死亡率。 | | 投降率 | | 6.3% | | 3.5% - 7.6% | | 减少量 |
| | | | | 死亡率 | | 4.7% | | 3.5% - 9.1% | | 增加 |
| | | | 市场风险收益: | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 使用非期权和期权估值方法的公允价值 | | 特定于工具的信用风险(10年和30年) | | | | 0.7% / 0.8% | | 减少量 |
| | | | 投保人的行为也是一个重要的不可观察的输入,包括过失、退保和死亡率。 | | 死亡率 | | 2.4% | | 0.4% - 29.7% | | 增加 |
| | | | | | 投降率 | | 3.9% | | 0.1% - 39.3% | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第III级负债 | | 公允价值2024年3月31日 | | 估值 方法论 | | 看不见的数据输入(S)。(1) | | 加权 平均水平(2) | | 射程 | | 影响持续到 *估值 从重庆出发 增加投资 投入:(3) |
封闭式保单负债 | | $ | 1,005,627 | | | 从开放式区块支付的费用的现值加上为支持负债而持有的资本成本。 | | 费用假设 | | $17.4 | | 平均费用假设在$8.2及$17.0根据政策,由于通货膨胀而增加。年通货膨胀率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | | 特定于工具的信用风险 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 减少量 |
| | | 不可观察的输入是市场参与者对费用的看法,费用水平不确定性的风险边际,以及为支持负债而持有的资本的资本成本。 | | 费用风险边际 | | 9.4% | | | | 减少量 |
| | | | | 资本成本 | | 9.8% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | 贴现现金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生产品-利息敏感型寿险产品 | | $ | 486,199 | | | 政策的持续性是一个重要的、不可观察的输入。 | | 流失率 | | 3.3% | | | | 减少量 |
| | | | | 死亡率 | | 0.8% | | | | 减少量 |
| | | 用于对冲合同义务的期权的未来成本 | | 选项预算假设 | | 3.8% | | | | 增加 |
| | | | | 特定于工具的信用风险 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生年金产品 | | $ | 4,051,405 | | | 保单持有人行为是一项重要的不可观察输入数据,包括使用和失效。 | | 利用率: | | | | | | |
| | | | | 固定指数年金 | | 3.0% | | | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 投降率: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 13.7% | | | | 减少量 |
| | | | | 机构FIA | | 16.2% | | | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 死亡率: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 2.5% | | | | 减少量 |
| | | | | 机构FIA | | 2.1% | | | | 减少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | 用于对冲合同义务的期权的未来成本 | | 选项预算假设: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 2.8% | | | | 增加 |
| | | | | 机构FIA | | 3.3% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 特定于工具的信用风险 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 减少量 |
(1)在确定其中某些投入时,管理层评估各种因素,包括经济状况、行业和市场发展、可比公司的市场估值以及公司特定发展,包括退出策略和实现机会。KKR确定,市场参与者在评估投资和债务义务时可能会考虑这些投入。“TLR”是指过去十二个月,“EBITDA”是指扣除利息、税款、折旧和摊销前的利润。
(2)投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。
(3)除非另有说明,否则这一栏是三级投资公允价值的方向性变化,这是由于相应的不可观察到的投入增加而造成的。减少不可观察到的投入将产生相反的效果。孤立地大幅增加和减少这些投入,可能会导致公允价值计量显著增加或减少。
(4)按利息预扣应付资金的嵌入衍生品部分的公允价值已不包括在上表中。支持预扣应付利息余额的资金的投资由Global Atlantic持有。因此,嵌入式衍生品估值中使用的不可观察输入是支持再保险转让协议的投资的组成部分。
在上表中,某些私募股权投资可能在收购后一段时间内按成本计价,作为公允价值的最佳指标。此外,私募股权投资的某些估值可能全部或部分参考待完成或已完成交易的可观察估值计量得出。
用于确定III级估值的各种不可观察的投入可能对估值产生类似或不同的影响。如上表所示,单独或相互关联的这些投入的大幅增加和减少可能导致公允价值计量显著增加或减少。
未按公允价值列账的金融工具
资产管理和战略控股金融工具主要按经常性公允价值计量,但附注16“债务义务”中披露的除外。"
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日未按公允价值列账的Global Atlantic金融工具的公允价值和公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值层次结构 | | |
截至2024年3月31日 | 账面价值 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 公允价值 |
(千美元) | | | | | | | | | |
金融资产: | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | $ | 40,529,043 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37,957,161 | | | $ | 37,957,161 | |
政策性贷款 | 1,561,608 | | | — | | | — | | | 1,587,477 | | | 1,587,477 | |
FHLB普通股和其他投资 | 175,748 | | | — | | | — | | | 175,748 | | | 175,748 | |
资金预提利息应收账款 | 2,559,732 | | | — | | | 2,559,732 | | | — | | | 2,559,732 | |
现金和现金等价物 | 8,524,962 | | | 8,524,962 | | | — | | | — | | | 8,524,962 | |
受限现金和现金等价物 | 329,149 | | | 329,149 | | | — | | | — | | | 329,149 | |
金融资产总额 | $ | 53,680,242 | | | $ | 8,854,111 | | | $ | 2,559,732 | | | $ | 39,720,386 | | | $ | 51,134,229 | |
财务负债: | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
保单负债-保单持有人账户余额 | $ | 56,260,216 | | | $ | — | | | $ | 47,544,219 | | | $ | 7,642,870 | | | $ | 55,187,089 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
扣缴利息应付款项的资金 | 45,182,469 | | | — | | | 45,182,469 | | | — | | | 45,182,469 | |
债务义务 | 3,086,113 | | | — | | | — | | | 2,958,773 | | | 2,958,773 | |
根据回购协议出售的证券 | 854,710 | | | — | | | 854,710 | | | — | | | 854,710 | |
财务负债总额 | $ | 105,383,508 | | | $ | — | | | $ | 93,581,398 | | | $ | 10,601,643 | | | $ | 104,183,041 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值层次结构 | | |
截至2023年12月31日 | 账面价值 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 公允价值 |
(千美元) | | | | | | | | | |
金融资产: | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | $ | 38,480,525 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35,539,059 | | | $ | 35,539,059 | |
政策性贷款 | 1,556,030 | | | — | | | — | | | 1,341,005 | | | 1,341,005 | |
FHLB普通股和其他投资 | 173,148 | | | — | | | — | | | 173,148 | | | 173,148 | |
资金预提利息应收账款 | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | |
现金和现金等价物 | 11,954,675 | | | 11,954,675 | | | — | | | — | | | 11,954,675 | |
受限现金和现金等价物 | 342,954 | | | 342,954 | | | — | | | — | | | 342,954 | |
金融资产总额 | $ | 55,132,316 | | | $ | 12,297,629 | | | $ | 2,624,984 | | | $ | 37,053,212 | | | $ | 51,975,825 | |
财务负债: | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
保单负债-保单持有人账户余额 | $ | 53,821,432 | | | $ | — | | | $ | 45,395,423 | | | $ | 6,966,991 | | | $ | 52,362,414 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
扣缴利息应付款项的资金 | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | |
债务义务 | 2,587,857 | | | — | | | — | | | 2,396,587 | | | 2,396,587 | |
根据回购协议出售的证券 | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | |
财务负债总额 | $ | 94,554,548 | | | $ | — | | | $ | 83,540,682 | | | $ | 9,363,578 | | | $ | 92,904,260 | |
10. 公允价值期权
下表汇总了选择了公允价值期权的金融工具:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | $ | 1,481,048 | | | $ | 976,978 | | | | | | | | | | | | | |
合并后CFE的投资 | 24,961,635 | | | 24,996,298 | | | | | | | | | | | | | |
实物资产 | 58,610 | | | 59,721 | | | | | | | | | | | | | |
权益法--其他 | 2,497,387 | | | 2,283,588 | | | | | | | | | | | | | |
其他投资 | 141,404 | | | 153,597 | | | | | | | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | $ | 29,140,084 | | | $ | 28,470,182 | | | | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | $ | 686,938 | | | $ | 697,402 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他投资 | 196,012 | | | 232,877 | | | | | | | | | | | | | |
可追讨的再保险 | 965,877 | | | 926,035 | | | | | | | | | | | | | |
**总保险 | $ | 1,848,827 | | | $ | 1,856,314 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
*总资产 | $ | 30,988,911 | | | $ | 30,326,496 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | |
合并CFEs的债务 | $ | 25,075,510 | | | $ | 25,276,404 | | | | | | | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | $ | 25,075,510 | | | $ | 25,276,404 | | | | | | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | |
保单负债 | $ | 1,320,137 | | | $ | 1,322,555 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
**总保险 | $ | 1,320,137 | | | $ | 1,322,555 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
总负债 | $ | 26,395,647 | | | $ | 26,598,959 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
下表列示选择公允价值计量的金融工具的已实现和未实现收益(亏损)净额: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 已实现净 得(损)利 | | 未实现净额 得(损)利 | | 总计 | | | | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (7,473) | | | $ | 14,856 | | | $ | 7,383 | | | | | | | |
合并后CFE的投资 | | | | | | | | | | | | | | 5,005 | | | 96,973 | | | 101,978 | | | | | | | |
实物资产 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (1,111) | | | (1,111) | | | | | | | |
权益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 15,445 | | | (68,243) | | | (52,798) | | | | | | | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (123) | | | (123) | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | 12,977 | | | $ | 42,352 | | | $ | 55,329 | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (4,388) | | | $ | (4,388) | | | | | | | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (39,679) | | | (39,679) | | | | | | | |
中国合众保险公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (44,067) | | | $ | (44,067) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总资产 | | | | | | | | | | | | | | $ | 12,977 | | | $ | (1,715) | | | $ | 11,262 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合并CFEs的债务 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (78,896) | | | $ | (79,064) | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (78,896) | | | $ | (79,064) | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保单负债 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 41,101 | | | $ | 41,101 | | | | | | | |
中国合众保险公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 41,101 | | | $ | 41,101 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总负债 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (37,795) | | | $ | (37,963) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 已实现净 得(损)利 | | 未实现净额 得(损)利 | | 总计 | | | | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (7,753) | | | $ | (6,971) | | | $ | (14,724) | | | | | | | |
合并后CFE的投资 | | | | | | | | | | | | | | (5,017) | | | 317,881 | | | 312,864 | | | | | | | |
实物资产 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (8,303) | | | (8,303) | | | | | | | |
权益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 33,306 | | | (75,743) | | | (42,437) | | | | | | | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | | | 1,636 | | | 2,478 | | | 4,114 | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | 22,172 | | | $ | 229,342 | | | $ | 251,514 | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款和其他应收贷款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (6,344) | | | $ | (6,344) | | | | | | | |
其他投资 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (46,992) | | | (46,992) | | | | | | | |
中国合众保险公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (53,336) | | | $ | (53,336) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总资产 | | | | | | | | | | | | | | $ | 22,172 | | | $ | 176,006 | | | $ | 198,178 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合并CFEs的债务 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (376,488) | | | $ | (376,488) | | | | | | | |
总资产管理和战略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (376,488) | | | $ | (376,488) | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保单负债 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 594 | | | $ | 594 | | | | | | | |
中国合众保险公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 594 | | | $ | 594 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总负债 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (375,894) | | | $ | (375,894) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
11. 保险无形资产、未赚取的收入准备金和未赚取的前端负担
以下反映了保险无形资产组成部分与截至2024年3月31日和2023年12月31日综合财务状况报表中报告的总余额的对账:
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, | | 十二月三十一日, |
| 2024 | | 2023 |
递延收购成本 | $ | 1,260,724 | | | $ | 1,154,697 | |
收购的业务价值 | 1,230,964 | | | 1,252,984 | |
再保险成本无形资产 | 2,365,235 | | | 2,043,143 | |
保险无形资产总额 | $ | 4,856,923 | | | $ | 4,450,824 | |
递延收购成本
下表反映了截至2024年和2023年3月31日止三个月按产品类别结转的递延购置成本:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 373,863 | | | $ | 481,970 | | | $ | 132,079 | | | $ | 166,785 | | | $ | 1,154,697 | |
大写 | 75,597 | | | 58,366 | | | 3,291 | | | 18,605 | | | 155,859 | |
摊销费用 | (23,718) | | | (19,709) | | | (2,187) | | | (4,218) | | | (49,832) | |
截至期末的余额 | $ | 425,742 | | | $ | 520,627 | | | $ | 133,183 | | | $ | 181,172 | | | $ | 1,260,724 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 221,679 | | | $ | 367,813 | | | $ | 116,021 | | | $ | 115,457 | | | $ | 820,970 | |
大写 | 59,969 | | | 52,469 | | | 11,128 | | | 17,112 | | | 140,678 | |
摊销费用 | (13,607) | | | (12,930) | | | (1,258) | | | (3,385) | | | (31,180) | |
截至期末的余额 | $ | 268,041 | | | $ | 407,352 | | | $ | 125,891 | | | $ | 129,184 | | | $ | 930,468 | |
收购的业务价值
下表反映了截至2024年和2023年3月31日止三个月按产品类别划分的收购业务或“VOBA”资产结转价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 可变年金 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 44,922 | | | $ | 621,372 | | | $ | 262,942 | | | $ | 245,042 | | | $ | 78,706 | | | $ | 1,252,984 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
摊销费用 | (939) | | | (10,719) | | | (3,453) | | | (5,201) | | | (1,708) | | | (22,020) | |
| | | | | | | | | | | |
截至期末的余额 | $ | 43,983 | | | $ | 610,653 | | | $ | 259,489 | | | $ | 239,841 | | | $ | 76,998 | | | $ | 1,230,964 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 可变年金 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 48,762 | | | $ | 663,296 | | | $ | 276,795 | | | $ | 241,778 | | | $ | 85,898 | | | $ | 1,316,529 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
摊销费用 | (972) | | | (10,358) | | | (3,048) | | | (6,370) | | | (1,854) | | | (22,602) | |
截至期末的余额 | $ | 47,790 | | | $ | 652,938 | | | $ | 273,747 | | | $ | 235,408 | | | $ | 84,044 | | | $ | 1,293,927 | |
下表反映了截至2024年和2023年3月31日的三个月内按产品类别划分的收购业务的负值或“负VOBA”负债结转:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 可变年金 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 65,966 | | | $ | 106,538 | | | $ | 421,213 | | | $ | 91,295 | | | $ | 182,920 | | | $ | 867,932 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
摊销费用 | (6,543) | | | (8,849) | | | (9,794) | | | (1,567) | | | (3,401) | | | (30,154) | |
截至期末的余额 | $ | 59,423 | | | $ | 97,689 | | | $ | 411,419 | | | $ | 89,728 | | | $ | 179,519 | | | $ | 837,778 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 可变年金 | | 其他 | | 总计 |
期初的余额 | $ | 98,342 | | | $ | 145,610 | | | $ | 461,592 | | | $ | 99,776 | | | $ | 198,804 | | | $ | 1,004,124 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
摊销费用 | (8,720) | | | (10,036) | | | (8,144) | | | (2,423) | | | (5,349) | | | (34,672) | |
截至期末的余额 | $ | 89,622 | | | $ | 135,574 | | | $ | 453,448 | | | $ | 97,353 | | | $ | 193,455 | | | $ | 969,452 | |
未赚取的收入储备和未赚取的前端负载
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| 创业者 |
期初的余额 | $ | 178,053 | | | $ | 118,186 | | | |
延期 | 17,453 | | | 17,791 | | | |
年内摊销至收入 | (3,725) | | | (2,517) | | | |
| | | | | |
截至期末的余额 | $ | 191,781 | | | $ | 133,460 | | | |
12. 再保险
环球大西洋与第三方签订了若干再保险条约,根据这些条约,环球大西洋在共同保险、修改后的共同保险或扣缴基金的基础上承担年金和人寿保险。环球大西洋还保留了其他再保险条约,包括转让某些年金、人寿和健康保单。
所有再保险协议对综合财务状况报表的影响如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
保单负债: | | | |
直接 | $ | 78,687,136 | | | $ | 75,715,857 | |
假设 | 94,911,550 | | | 84,342,414 | |
保单负债总额 | 173,598,686 | | | 160,058,271 | |
割让(1) | (43,953,900) | | | (35,773,958) | |
保单负债净额 | $ | 129,644,786 | | | $ | 124,284,313 | |
(1)在再保险内报告,可在综合财务状况报表内收回。
一个关键的信用质量指标是交易对手的AM最佳财务实力评级。AM最佳评级是对再保险公司履行对保单持有人持续义务的能力的独立意见。Global Atlantic通过要求各种形式的抵押品和信用增强措施(包括按利息预扣资金和修改的共保交易)来减轻交易对手信用风险。 下面显示了环球大西洋公司按信用质量指标计算的再保险可收回和扣留利息应收款项的摊销成本基础,以及环球大西洋公司为减轻交易对手信用风险而获得的任何相关信用增强:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
上午最佳收视率(1) | 可收回的再保险和扣缴的应收利息资金 | | 信用提升(2) | | 净再保险信用风险敞口(3) | | 可收回的再保险和扣缴的应收利息资金 | | 信用提升(2) | | 净再保险信用风险敞口(3) |
A++ | $ | 44,895 | | | $ | — | | | $ | 44,895 | | | $ | 38,857 | | | $ | — | | | $ | 38,857 | |
A+ | 1,779,822 | | | — | | | 1,779,822 | | | 1,801,954 | | | — | | | 1,801,954 | |
A | 2,223,845 | | | — | | | 2,223,845 | | | 2,212,800 | | | — | | | 2,212,800 | |
A- | 4,259,094 | | | 3,728,593 | | | 530,501 | | | 4,430,484 | | | 3,814,976 | | | 615,508 | |
B++ | 1,065 | | | — | | | 1,065 | | | 589 | | | — | | | 589 | |
B+ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
B | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
B- | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
C++/C++ | (228) | | | — | | | — | | | (228) | | | — | | | — | |
未评级或私人评级(4) | 38,537,428 | | | 38,911,132 | | | — | | | 30,859,068 | | | 30,210,350 | | | 648,718 | |
总计 | $ | 46,845,921 | | | $ | 42,639,725 | | | $ | 4,580,128 | | | $ | 39,343,524 | | | $ | 34,025,326 | | | $ | 5,318,426 | |
(1)随着上午时间的推移,评级会定期更新(至少每年一次)。Best会发布新的评级。
(2)信用增强主要包括预扣应付利息的资金。
(3)包括信贷损失准备金#美元24.8百万美元和美元21.0截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别为可收回再保险和预扣应收资金持有百万美元,按利息计算。
(4)包括$38.510亿美元30.8截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别与参与Global Atlantic提供的合格再保险交易的共同投资工具(“赞助再保险支线工具”)的让渡有关。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Global Atlantic拥有美元2.7十亿应收预扣资金,按利息计算, 六与修改的共保和资金扣留合同相关的交易对手。支持预扣应收款项利息余额的资产由Global Atlantic持有。
再保险对综合业务报表的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
净保费: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 34,863 | | | $ | 32,653 | | | |
假设 | | | | | 9,109,378 | | | 618,730 | | | |
割让 | | | | | (3,107,719) | | | (177,759) | | | |
净保费 | | | | | $ | 6,036,522 | | | $ | 473,624 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
保单费用: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 226,322 | | | $ | 227,857 | | | |
假设 | | | | | 174,418 | | | 104,589 | | | |
割让 | | | | | (71,793) | | | (18,644) | | | |
保单费用净额 | | | | | $ | 328,947 | | | $ | 313,802 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
净保单福利和索赔: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 844,660 | | | $ | 948,119 | | | |
假设 | | | | | 9,899,999 | | | 1,016,936 | | | |
割让 | | | | | (3,483,590) | | | (438,001) | | | |
保单福利和索赔净额 | | | | | $ | 7,261,069 | | | $ | 1,527,054 | | | |
环球大西洋为其再保险客户持有抵押品,并为其提供抵押品。环球大西洋持有美元45.110亿美元36.7分别于2024年3月31日和2023年12月31日代表其再保险人预扣资金形式的10亿抵押品,按利息支付。截至2024年3月31日和2023年12月31日,再保险公司持有抵押品为美元1.2代表环球大西洋公司捐赠10亿美元。Global Atlantic向其再保险客户提供的很大一部分抵押品是以交易对手方利益信托持有的资产的形式提供的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,这些信托持有金额超过美元92.910亿美元81.8他们需要持有的资产达到10亿美元,以支持90.010亿美元79.4分别为10亿美元。在信托持有的现金中,环球大西洋分类为$75.1百万美元和美元90.8分别于2024年3月31日和2023年12月31日受到限制,百万。
13. 可归因于KKR进出口公司的净收益(亏损)每股普通股
截至2024年和2023年3月31日止三个月,KKR & Co. Inc.应占基本和稀释净利润(亏损)每股普通股计算如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | | | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.可获得的净收益(亏损) 普通股股东-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 682,214 | | $ | 322,744 | | | |
(+)C系列强制性可转换优先股息(如摊薄)(1) | | | | | | | | | | | | | — | | — | | | |
KKR&Co.Inc.可获得的净收益(亏损) 普通股股东--稀释 | | | | | | | | | | | | | $ | 682,214 | | $ | 322,744 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股每股基本收益净收益(亏损)% | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股加权平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 885,005,824 | | | 861,108,510 | | | |
可归因于KKR公司的净收益(亏损)。 每股普通股-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 0.77 | | | $ | 0.37 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
稀释后每股普通股净收益(亏损)每股 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股加权平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 885,005,824 | | | 861,108,510 | | | |
增量公共共享: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
假定稀释性股权奖励的归属(2) | | | | | | | | | | | | | 40,135,342 | | | 26,060,826 | | | |
C系列强制性可转换优先股的假设转换(1) | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | |
普通股加权平均流通股-稀释 | | | | | | | | | | | | | 925,141,166 | | | 887,169,336 | | | |
可归因于KKR公司的净收益(亏损)。 每股普通股--稀释后 | | | | | | | | | | | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.36 | | | |
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(1)在截至2023年3月31日的三个月里,根据IF-转换方法计算的C系列强制性可转换优先股的影响是反摊薄的,因此(I)普通股(假设转换比率基于每个报告期内普通股的平均成交量加权平均价格)不包括在未摊薄普通股的加权平均股份中,(Ii)C系列强制性可转换优先股不计入KKR&Co.Inc.可获得的净收益(亏损)中。
(2)截至2024年3月31日、2024年3月31日及2023年3月31日止三个月,普通股的加权平均股份包括未归属股权奖励,包括某些已符合其基于市价的归属条件但未满足其基于服务的归属条件的股权奖励。这些股权奖励的归属稀释了KKR集团合伙企业的股权持有人,包括KKR&Co.公司和可交换证券的持有者,按照他们各自在KKR集团合伙企业的所有权权益按比例分配。
可交换证券
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,归属的限制性控股单位(定义见附注19“基于股权的补偿”)已被排除在KKR公司每股普通股应占净收益(亏损)的计算之外-稀释,因为这些单位的交换不会稀释KKR&Co.Inc.在KKR集团合伙企业中的S所有权权益。见我们财务报表中的附注1“组织”。
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| | | | | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
| | | | | | | | | 2024 | | 2023 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加权平均既有限制性控股单位 | | | | | | | | | 5,739,616 | | | 2,695,142 | | | | | | | | | | |
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市况大奖
截至2024年和2023年3月31日的三个月内, 33.0百万美元和22.5受基于市场价格和基于服务的归属条件限制的未归属股权奖励分别从KKR&Co.Inc.每股普通股摊薄的净收益(亏损)的计算中剔除,因为基于市场价格的归属条件不满足。见我们财务报表中的附注19“基于股权的薪酬”。
14. 其他资产和应计费用及其他负债
其他资产包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产管理和战略控股 | | | |
未结清的投资销售(1) | $ | 295,141 | | | $ | 271,544 | |
应收账款 | 66,066 | | | 55,602 | |
应由经纪人支付(2) | 81,585 | | | 76,075 | |
递延税项资产,净额 | 44,477 | | | 48,580 | |
应收利息 | 380,014 | | | 351,999 | |
固定资产,净额(3) | 855,621 | | | 863,096 | |
外汇合约和期权(4) | 294,511 | | | 264,621 | |
| | | |
商誉 (5) | 526,089 | | | 558,279 | |
无形资产(6) | 1,514,797 | | | 1,624,648 | |
衍生资产 | 4,258 | | | 4,792 | |
| | | |
预付税金 | 109,774 | | | 211,966 | |
预付费用 | 51,775 | | | 56,828 | |
经营性租赁使用权资产(7) | 341,879 | | | 358,684 | |
递延融资成本 | 15,500 | | | 19,213 | |
| | | |
其他 | 288,088 | | | 209,296 | |
总资产管理和战略控股 | $ | 4,869,575 | | | $ | 4,975,223 | |
| | | |
保险 | | | |
未结清的投资销售(1) 和衍生抵押品应收账款 | $ | 475,490 | | | $ | 27,562 | |
递延税项资产,净额 | 2,439,636 | | | 2,273,757 | |
衍生资产 | 28,384 | | | 45,694 | |
应计投资收益 | 1,356,917 | | | 1,220,781 | |
商誉 | 501,496 | | | 501,496 | |
无形资产和递延销售诱因(8) | 258,075 | | | 258,529 | |
经营性租赁使用权资产(7) | 171,570 | | | 172,955 | |
保费和其他应收账款 | 221,851 | | | 188,136 | |
其他 | 154,501 | | | 152,486 | |
预付税金 | — | | | 42,294 | |
市场风险收益资产 | 31 | | | 17 | |
全额保险 | $ | 5,607,951 | | | $ | 4,883,707 | |
| | | |
其他资产总额 | $ | 10,477,526 | | | $ | 9,858,930 | |
(1)表示第三方因出售的投资未进行现金结算而应支付的金额。
(2)指结算经纪因证券交易而持有的金额。
(3)扣除累计折旧和摊销净额#美元275.31000万美元和300万美元257.4分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。折旧和摊销费用#美元17.91000万美元和 $15.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的1.3亿美元分别包括在随附的合并经营报表中的一般、行政和其他方面。此外,KKR的固定资产主要位于美国。
(4)指用于管理某些外币计价投资产生的外汇风险的衍生金融工具。该等工具按公允价值计量,公允价值变动在所附综合经营报表的投资活动净收益(亏损)中记录。有关与这些工具相关的公允价值净变化,请参阅我们财务报表中的附注4“投资活动--资产管理和战略控股的净收益(亏损)”。
(5)截至2024年3月31日,商誉的账面价值在报告单位记录和评估减值。截至2024年3月31日,约有$(66.4)计入AOCI的累计外币折算调整,与收购KJRM所记录的商誉相关。
(6)截至2024年3月31日,约有$(226.4)计入AOCI的累计外币折算调整涉及因收购KJRM而记录的无形资产。
(7)对于资产管理公司,不可取消的经营租赁包括对北美、欧洲、亚洲和澳大利亚的办公空间的租赁。KKR是经营租约条款下的承租人。经营租赁费用为#美元。16.61000万美元和 $15.7分别为2024年3月31日和2023年3月31日止的三个月。对于保险公司,不可取消的运营租赁包括在美国的办公空间和土地租赁。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,运营租赁成本为#美元5.5百万美元和美元6.8分别为100万美元。
(8)有固定年期的无形资产在资产的使用寿命内采用直线法摊销,平均使用寿命为 14年无限期无形资产毋须摊销。固定寿命无形资产摊销费用为美元4.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内均为百万美元。
应计费用和其他负债包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产管理和战略控股 | | | |
应付结转池金额 (1) | $ | 3,512,458 | | | $ | 2,664,694 | |
未结算投资购买 (2) | 833,986 | | | 574,986 | |
卖空证券(3) | 168,262 | | | 149,136 | |
衍生负债 | 17 | | | 2,382 | |
应计薪酬和福利 | 205,734 | | | 210,625 | |
应付利息 | 486,206 | | | 492,501 | |
外汇合约和期权(4) | 321,024 | | | 441,608 | |
应付账款和应计费用 | 285,698 | | | 221,851 | |
应缴税金 | 93,423 | | | 39,255 | |
不确定的税收状况 | 24,470 | | | 23,579 | |
无资金准备的左轮手枪承付款 | 95,004 | | | 94,683 | |
经营租赁负债(5) | 344,646 | | | 360,852 | |
| | | |
| | | |
递延税务负债,净额 | 2,412,737 | | | 2,370,118 | |
其他负债 | 84,707 | | | 72,145 | |
总资产管理和战略控股 | $ | 8,868,372 | | | $ | 7,718,415 | |
| | | |
保险 | | | |
未结清的投资购买(2)和衍生附属负债 | $ | 1,043,257 | | | $ | 205,669 | |
根据回购协议出售的证券 | 854,710 | | | 1,358,434 | |
应计费用 | 629,548 | | | 607,262 | |
保险业务结算过程中的余额 | 300,490 | | | 250,367 | |
经营租赁负债(5) | 193,212 | | | 193,566 | |
衍生负债 | 154,711 | | | 146,197 | |
应计员工相关费用 | 64,340 | | | 370,984 | |
应付利息 | 49,799 | | | 15,894 | |
应向前母公司缴纳的税款 | 47,841 | | | 62,545 | |
应付帐款及佣金 | 26,797 | | | 32,104 | |
其他与税务有关的负债 | 14,315 | | | 12,984 | |
应付本期所得税 | 5,424 | | | — | |
全额保险 | $ | 3,384,444 | | | $ | 3,256,006 | |
| | | |
应计费用和其他负债总额 | $ | 12,252,816 | | | $ | 10,974,421 | |
| | | |
| | | |
(1)指由KKR的投资基金及提供附带权益的共同投资工具产生的应付予KKR现任及前任雇员的附带权益金额。
(2)代表尚未进行现金结算的投资购买欠第三方的金额。
(3)代表KKR在未来某个时间点交付指定证券的义务。此类证券按公允价值计量,公允价值变化记录在随附综合经营报表的投资活动净收益(损失)中。有关与这些工具相关的公允价值净变化,请参阅财务报表中的注释4“投资活动净收益(损失)-资产管理和战略控股”。
(4)指用于管理某些外币计价投资产生的外汇风险的衍生金融工具。该等工具按公允价值计量,公允价值变动在所附综合经营报表的投资活动净收益(亏损)中记录。有关与这些工具相关的公允价值净变化,请参阅我们财务报表中的附注4“投资活动--资产管理和战略控股的净收益(亏损)”。
(5)对于资产管理公司,办公空间的运营租赁具有剩余的租赁期限,范围约为1年份至17年,其中一些包括延长租约的选项5几年前10好几年了。加权平均剩余租赁期限为10.3年和10.3分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的年。加权平均贴现率为 2.9%和2.9分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。对于保险公司,办公空间的经营租赁的剩余租赁期限约为 1年份至11几年,其中一些包括延长租约长达10好几年了。加权平均剩余租赁期限为7.5年和7.6分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的年。加权平均贴现率为 4.5%和4.4分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。土地的加权平均剩余租期为 42.7年和43.7分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。
15. 可变利息实体
合并后的VIE
KKR合并某些VIE,其中KKR被确定为主要受益人。合并后的可变利益实体主要为CLO及KKR赞助的若干投资基金。这些可变权益实体的主要目的是提供特定于策略的投资机会,以赚取投资收益、当期收入或两者兼得,换取管理费和业绩收入。KKR对这些可变权益实体的投资策略各不相同;然而,基本风险具有相似的特征,包括投资资本损失以及管理费和业绩收入损失。KKR不提供履约担保,也没有其他财务义务向这些合并的VIE提供资金,超出先前承诺的金额(如有)。此外,KKR合并了Global Atlantic为持有投资而成立的某些VIE,包括对运输、可再生能源、消费者和其他贷款以及固定期限证券的投资。
未整合的VIE
KKR在某些未合并的VIE中持有可变权益,因为KKR已被确定不是主要受益人。未合并的VIE主要包括KKR赞助的某些投资基金,以及环球大西洋保留经济利益的某些投资伙伴关系。KKR的投资策略因投资基金不同而不同,但基本面风险具有相似的特征,包括投资资本损失、管理费和业绩收益损失。KKR于未合并投资基金的投资所导致的最大亏损风险为该等投资的账面价值,包括KKR的资本权益及任何未变现附带权益。因此,按未合并投资基金的类型分列KKR的参与情况不会提供更多有用的信息。对于KKR为发起人的这些未合并投资基金,KKR作为普通合伙人可能有义务向该等投资基金提供承诺。截至2024年3月31日,KKR对这些未合并投资基金的承诺为2.6十亿美元。截至2024年3月31日,KKR除了其应承担的金额外,没有提供任何财务支持。此外,全球大西洋航空公司也有#美元的无资金承诺。26.7截至2024年3月31日,与其他有限合伙企业权益有关的百万美元。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,KKR被确定不是主要受益人但拥有可变权益的VIE,在分配给套利池和非控股权益(如果有)之前的最大亏损敞口如下:
| | | | | | | | | | | |
资产管理和战略控股 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
投资 | $ | 8,950,579 | | | $ | 7,877,904 | |
应由(至)联属公司,净额 | 1,151,902 | | | 1,097,939 | |
最大损失风险 | $ | 10,102,481 | | | $ | 8,975,843 | |
| | | |
保险 | | | |
其他投资伙伴关系 | $ | 740,835 | | | $ | 169,265 | |
对可再生能源的投资 | 55,325 | | | 55,485 | |
最大损失风险 | $ | 796,160 | | | $ | 224,750 | |
| | | |
总最大损失风险 | $ | 10,898,641 | | | $ | 9,200,593 | |
| | | |
| | | |
16. 债务义务
资产管理和战略控股债务义务
KKR为其一般运营和投资目的签订信贷协议并发行债务。KKR合并并报告KKR子公司KKR Financial Holdings LLC(“KFN”)的债务义务,除了KFN的资产之外,该债务对KKR没有追索权。KKR可能会不时为其子公司的融资义务提供信贷支持。
KKR的一些综合投资基金已与金融机构达成融资安排,一般为此类投资基金提供流动性。这些融资安排一般不是KKR投资基金的普通合伙人(超出KKR的资本权益)或其管理公司的直接义务。这类借款的期限各不相同,并以浮动利率计息。借款一般由用借款收益购买的投资和/或每个基金的未催缴资本承诺来担保。当一个投资工具借款时,所得资金仅可供该投资工具使用,不能用于其他投资工具或KKR的利益。每个投资工具内的抵押品也只能针对该投资工具的借款,而不能针对其他投资工具或KKR的借款。
在某些其他情况下,由多数股权的合并投资工具和其他实体直接持有的投资和其他资产的资金来自借款,这些借款以其拥有的投资和资产为抵押。这些借款对KKR没有追索权,超出了KKR作为抵押品的投资或资产,或KKR承诺为此类投资工具提供资金的资本。这类借款的期限各不相同,通常以固定利率计息。
此外,合并后的CFE向第三方投资者发行债务证券,这些债务证券以CFE持有的资产为抵押。CFE发行的债务证券仅由CFE持有的资产支持,不以任何其他KKR实体的资产为抵押。CFE还可以与银行建立仓库设施,为CFE提供流动性。CFE的债务对KKR没有追索权,超出了CFE的资产范围。
KKR的资产管理和战略控股债务包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 可供融资 | | 未偿还借款 | | 公允价值 | | 可供融资 | | 未偿还借款 | | 公允价值 |
循环信贷安排: | | | | | | | | | | | | |
公司信贷协议 | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
KCM信贷机构 (1) | | 717,399 | | | — | | | — | | | 736,492 | | | — | | | — | |
KCM 364天循环信贷机制 | | 750,000 | | | — | | | — | | | 750,000 | | | — | | | — | |
已发行债券:(2) | | | | | | | | | | | | |
KKR元510亿(或美元)33.0百万美元) 0.7642025年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 32,925 | | | 32,963 | | | — | | | 35,316 | | | 35,390 | |
KKR元36.410亿(或美元)240.5百万美元) 1.0542027年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 239,589 | | | 238,111 | | | — | | | 257,132 | | | 255,840 | |
KKR元44.710亿(或美元)295.3百万美元) 1.4282028年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 294,043 | | | 293,777 | | | — | | | 315,599 | | | 315,217 | |
KKR欧元650百万(或美元)701.7百万美元) 1.6252029年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 696,881 | | | 629,560 | | | — | | | 712,331 | | | 646,248 | |
KKR$750百万3.7502029年到期的票据百分比(7) | (5) | — | | | 745,333 | | | 700,613 | | | — | | | 726,331 | | | 684,323 | |
KKR元4.910亿(或美元)32.4百万美元) 1.2442029年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 31,986 | | | 31,675 | | | — | | | 34,339 | | | 33,985 | |
KKR元1.810亿(或美元)11.9百万美元) 1.6142030年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 11,589 | | | 11,673 | | | — | | | 12,448 | | | 12,514 | |
KKR$750百万4.8502032年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 742,767 | | | 725,520 | | | — | | | 742,545 | | | 733,163 | |
KKR元6.210亿(或美元)41.0百万美元) 1.4372032年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 40,476 | | | 39,392 | | | — | | | 43,461 | | | 42,155 | |
KKR元1.510亿(或美元)9.9百万美元) 1.9392033年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 9,599 | | | 9,662 | | | — | | | 10,316 | | | 10,322 | |
KKR元7.510亿(或美元)49.6百万美元) 1.5532034年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 48,980 | | | 46,706 | | | — | | | 52,595 | | | 49,937 | |
KKR元5.510亿(或美元)36.3百万美元) 1.7952037年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 35,799 | | | 33,446 | | | — | | | 38,450 | | | 35,742 | |
KKR元10.310亿(或美元)68.1百万美元) 1.5952038年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 67,191 | | | 60,555 | | | — | | | 72,161 | | | 64,646 | |
KKR元310亿(或美元)19.8百万美元) 2.3122038年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 19,429 | | | 18,912 | | | — | | | 20,874 | | | 20,272 | |
KKR$500百万5.5002043年到期的票据百分比(7) | (5) | — | | | 490,783 | | | 481,993 | | | — | | | 490,728 | | | 475,022 | |
KKR元4.510亿(或美元)29.7百万美元) 2.5742043年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 29,241 | | | 27,694 | | | — | | | 31,413 | | | 29,723 | |
KKR$1十亿5.1252044年到期的票据百分比(7) | (5) | — | | | 963,536 | | | 896,327 | | | — | | | 963,674 | | | 887,286 | |
KKR$500百万3.6252050年到期的票据百分比 | (5) | — | | | 493,086 | | | 364,765 | | | — | | | 493,020 | | | 358,580 | |
KKR$750百万3.5002050年到期的票据百分比(7) | (5) | — | | | 737,055 | | | 526,649 | | | — | | | 734,437 | | | 527,183 | |
KKR$750百万3.2502051年到期票据百分比 | (5) | — | | | 740,272 | | | 504,210 | | | — | | | 740,184 | | | 516,038 | |
KKR元610亿(或美元)39.6百万美元) 2.747%票据到期日2053 | (5) | — | | | 39,030 | | | 34,849 | | | — | | | 41,929 | | | 37,801 | |
KKR$500百万4.6252061年到期票据百分比 | (6) | — | | | 486,844 | | | 399,200 | | | — | | | 486,755 | | | 377,400 | |
KFN $500百万5.500% 2032年到期票据 | (3) | — | | | 496,118 | | | 456,201 | | | — | | | 495,997 | | | 455,340 | |
KFN $120百万5.2002033年到期票据百分比 | (3) | — | | | 118,925 | | | 106,283 | | | — | | | 118,895 | | | 106,030 | |
KFN $70百万5.4002033年到期的票据百分比 | (3) | — | | | 69,162 | | | 62,757 | | | — | | | 69,140 | | | 62,648 | |
KFN发行次级票据 (4) | (3) | — | | | 239,133 | | | 216,175 | | | — | | | 238,801 | | | 208,902 | |
| | 2,967,399 | | | 7,919,772 | | | 6,949,668 | | | 2,986,492 | | | 7,978,871 | | | 6,981,707 | |
| | | | | | | | | | | | |
其他债务(1)(7) | | 7,255,481 | | | 37,133,867 | | | 36,984,301 | | | 6,618,692 | | | 36,907,999 | | | 36,699,920 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | $ | 10,222,880 | | | $ | 45,053,639 | | | $ | 43,933,969 | | | $ | 9,605,184 | | | $ | 44,886,870 | | | $ | 43,681,627 | |
(1)可用融资减去任何签发的信用证中规定的美元金额。
(2)未偿还借款包括:(I)未摊销票据折扣(扣除溢价)(视情况而定)和(Ii)未摊销债务发行成本(视情况而定)。与发行票据有关的融资成本已从票据负债中扣除,并将在票据有效期内摊销。
(3)这些债务在公允价值体系中被归类为III级,并采用与KKR的III级信贷投资相同的估值方法进行估值。
(4)KKR合并KFN并报告KFN的未偿还美元258.5次级票据的本金总额为1,000万美元。加权平均利率为8.0%和8.1%,而至到期的加权平均年限为12.5年和12.8分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。
(5)该等票据在公允价值体系内被分类为第二级,公允价值由第三方经纪报价厘定。
(6)票据在公允价值体系中被归类为第I级,由于债务已公开上市,公允价值由活跃市场的报价确定。
(7)截至2024年3月31日和2023年12月31日,未偿借款和公允价值反映了Global Atlantic持有的这些债务部分的抵消。
KCM 364天循环信贷安排
2024年4月4日,KKR Capital Markets Holdings LP和某些其他资本市场子公司(“KCM借款人”)取代了其现有的 364天与一家新银行签订循环信贷协议364天循环信贷协议(“KCM 364天循环信贷安排“)与瑞穗银行有限公司作为行政代理,以及一个或多个贷款方。KCM364天循环信贷安排取代了以前的364天KCM借款人和行政代理与先前贷款的一个或多个贷款人之间的循环信贷安排,日期为2023年4月7日,根据其条款于2024年4月4日终止。KCM364天循环信贷安排规定最高可达#美元的循环借款。7501000万美元,将于2025年4月3日到期,并与现有的美元并列750他们为KKR的资本市场业务提供的百万美元循环信贷安排(“KCM信贷安排”)。
如果借款是根据KCM进行的364天根据循环信贷协议,利率将根据所要求的提款类型而有所不同。如果借款(I)以美元和定期利率计价,它将基于期限担保隔夜融资利率(SOFR),(Ii)以欧元计价,它将基于EURIBOR和(Iii)以英镑计价,它将基于英镑隔夜银行间平均利率(SONIA),在每种情况下,加上适用保证金,最初范围为1.50%和2.75%,具体取决于贷款期限。如果借款是ABR贷款,将基于(I)联邦基金利率加较大者0.50%及(Ii)为期一个月的SOFR加1.00在每种情况下,加上适用的边距,最初的范围是0.50%和1.75%,这取决于贷款的金额和性质。KCM下的借款364天循环信贷协议只可用于协助结算KKR资本市场业务的银团债务交易。金伯利进程管理制度下的义务364天循环信贷协议仅限于KCM借款人和KCM下的负债,KCM借款人是参与KKR资本市场业务的唯一实体364天循环信贷协议对KKR的其他部分没有追索权。
KCM364天循环信贷安排包含惯例陈述和担保、违约事件以及肯定和否定契约,包括规定KCM借款人最高债务与权益比率的金融契约。KCM借款人在KCM下的义务364天循环信贷安排以KCM借款人的某些资产作抵押,包括KCM借款人的某些附属公司的股权质押。
KCM信贷安排
2024年4月4日,KCM借款人(如上所述)也签订了第四份经修订和重述的5年期与作为行政代理的瑞穗银行及其贷款方签订的循环信贷协议(“KCM信贷安排”)。这项贷款提供高达#美元的循环借款。7501000万美元7502029年4月4日到期,与KCM 364天循环信贷安排并驾齐驱。KCM借款人、作为行政代理的瑞穗银行与贷款人之间的先前贷款,日期为2020年3月20日(经修订),根据其条款于2024年4月4日终止,由KCM信贷安排取而代之。
如果借款是在KCM信贷安排上进行的,利率将根据要求的提款类型而有所不同。如果借款是(I)以美元和定期利率计价,将基于SOFR期限,(Ii)以欧元计价,将以EURIBOR为基础,(Iii)以英镑计价,将以索尼亚为基础,在每种情况下,加上适用的保证金,最初范围为1.75%和3.00%,具体取决于贷款的金额和性质。如果贷款是ABR贷款,它将基于(I)联邦基金利率加较大者0.50%及(Ii)为期一个月的SOFR加1.00在每种情况下,加上适用的边距,最初的范围是0.75%和2.00%取决于贷款的金额和性质。KCM信贷安排项下的债务仅可用于KKR的资本市场业务,其唯一的债务人是参与KKR资本市场业务的实体,其负债对KKR业务的其他部分无追索权。
KCM信贷工具包含习惯陈述和保证、违约事件以及肯定和否定契约,包括为KCM借款人规定最高债务与股权比率的财务契约。KCM借款人在KCM信贷融资下的义务由KCM借款人的某些资产作抵押,包括KCM借款人某些子公司的股权抵押。
其他资产管理和战略控股债务义务
截至2024年3月31日,其他债务义务包括以下内容: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供融资 | | 借债 杰出的 | | 公允价值 | | 加权 平均值 利率 | | 加权平均剩余期限(以10年计) |
综合基金及其他基金的融资安排 (1) | $ | 7,255,481 | | | $ | 12,058,357 | | | $ | 11,908,791 | | | 6.5% | | 4.7 |
合并CLO的债务义务 | — | | | 25,075,510 | | | 25,075,510 | | | (2) | | 9.2 |
| $ | 7,255,481 | | | $ | 37,133,867 | | | $ | 36,984,301 | | | | | |
(1)包括以基金投资、基金共同投资和其他资产为抵押的借款,价值为美元2.91000亿美元。
(2)综合CLO的优先票据的加权平均利率为6.8%。综合CLO的附属票据并无合约利率,而是按比例从各自CLO工具的超额现金流中收取净分派金额。因此,次级票据的加权平均借款利率基于期内的现金分配(如果有的话)。
合并CLO的债务义务由各CLO工具持有的资产作抵押,一个CLO工具的资产不得用于偿还另一个CLO工具的负债。截至2024年3月31日,合并CLO资产的公允价值为美元27.2十亿美元。这种抵押品包括现金和现金等价物、投资和其他资产。
保险债务义务
全球大西洋公司的债务包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 可供融资 | | 未偿还借款 | | 公允价值(2) | | 可供融资 | | 未偿还借款 | | 公允价值(2) |
循环信贷安排: | | | | | | | | | | | |
全球大西洋循环信贷安排,2026年8月到期 | $ | 1,000,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 800,000 | | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | |
已发行票据和其他票据: | | | | | | | | | | | |
全球大西洋高级票据,2029年10月到期 | | | 500,000 | | | 465,350 | | | | | 500,000 | | | 460,850 | |
全球大西洋高级票据,2031年6月到期 | | | 650,000 | | | 538,785 | | | | | 650,000 | | | 533,130 | |
全球大西洋高级票据,2033年6月到期 | | | 650,000 | | | 722,150 | | | | | 650,000 | | | 721,175 | |
全球大西洋高级票据,2054年3月到期 | | | 750,000 | | | 770,025 | | | | | — | | | — | |
全球大西洋次级债券,2051年10月到期 | | | 750,000 | | | 676,350 | | | | | 750,000 | | | 643,575 | |
| | | 3,300,000 | | | $ | 3,172,660 | | | | | 2,750,000 | | | $ | 2,558,730 | |
采购会计调整(1) | | | 39,395 | | | | | | | 40,173 | | | |
债务发行成本,累计摊销后的净额 | | | (50,363) | | | | | | | (36,499) | | | |
在收益中确认的对冲债务的公允价值损失 | | | (202,919) | | | | | | | (165,817) | | | |
| | | $ | 3,086,113 | | | | | | | $ | 2,587,857 | | | |
(1)购进会计调整的摊销为#美元。778截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为1000美元。
(2)这些债务在公允价值体系中被归类为III级,并采用与KKR的III级信贷投资相同的估值方法进行估值。
优先债券到期 2054
环球大西洋(FIN)有限公司(“GA FinCo”)及环球大西洋有限公司(特拉华)(前称环球大西洋金融有限公司,“Gald”)均为特拉华州的公司,并为环球大西洋业务的控股公司TGAFG的全资间接附属公司。
2024年3月,GA FinCo发行了$750本金总额为1,000万美元6.7502054年到期的优先无抵押票据百分比(“GA 2054优先票据”)。GA 2054优先债券是根据一份日期为2019年10月7日的契约发行的,发行人为GA FinCo,担保人为Gald,受托人为美国银行全国协会,第五次发行补充
GA FinCo、Gald和受托人之间的补充契约,日期为2024年3月15日。GA 2054高级债券由Gald在优先无担保的基础上提供全面和无条件的担保。
GA 2054高级债券的息率为6.750每年的百分比。GA 2054高级债券的利息每半年支付一次,由2024年9月15日开始,每年3月15日和9月15日到期支付。GA 2054高级债券将於2054年3月15日期满。GA FinCo可随时选择赎回部分或全部GA 2054高级债券:(I)在2053年9月15日之前,赎回价格相当于100(Ii)在2053年9月15日或该日后,赎回价格相等于100将赎回的GA 2054高级债券本金的百分比,另加截至赎回日的应计及未付利息。
全球大西洋信贷协议
2024年3月,GA FinCo偿还了$300根据全球大西洋信贷协议,当时有100万美元的未偿债务,来自GA 2054高级票据的收益。
2024年5月,在季度结束后,GA FinCo终止了现有的循环信贷安排(RCF),代之以一份新的信贷协议,GA FinCo作为借款人,Gald作为担保人,Wells Fargo Bank,N.A.作为行政代理,(1)提供高达$1.03亿美元的循环借款,包括高达1美元500(2)到期日为2029年5月,(3)包含通常的违约事件、陈述和担保以及契诺,这些事项与终止的区域合作框架中的情形基本相似,包括合并债务与资本化之比和净值契诺。任何融资借款的利息在SOFR累加利差,范围为1.225%至1.975%,基于Gald的长期发行人信用评级。借款人必须为协议项下任何未出资的承诺余额支付承诺费,范围从0.125%至0.300%基于发行人的长期信用评级。
债务契约
KKR(包括环球大西洋)的借款包含各种债务契约。管理层认为,截至2024年3月31日,这些公约不会对KKR的运营业务或投资战略造成实质性限制。截至2024年3月31日,KKR(包括环球大西洋)在所有实质性方面都遵守了此类债务公约。 17. 保单负债
以下是对截至2024年3月31日和2023年12月31日的综合财务状况报表中报告的政策负债构成部分与总余额的核对情况:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
投保人的账户余额 | $ | 129,509,137 | | | $ | 125,187,354 | |
对未来保单福利的责任 | 25,410,733 | | | 17,823,750 | |
年化、死亡或其他保险福利的额外责任 | 7,213,357 | | | 7,129,785 | |
市场风险收益负债 | 1,023,053 | | | 1,120,968 | |
其他与保单有关的负债(1) | 10,442,406 | | | 8,796,414 | |
保单负债总额 | $ | 173,598,686 | | | $ | 160,058,271 | |
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日的其他政策相关负债主要包括负VOBA($837.8百万美元和美元867.9分别为百万)、以公允价值选择权核算的保单负债(均为美元1.210亿美元),与合同持有人存款基金相关的嵌入衍生品(#美元4.510亿美元4.0亿美元),再保险负债成本(美元3.03亿美元和3,000美元1.8 分别为10亿)和未偿债权(美元240.0百万美元和美元235.1分别为100万)。
投保人的账户余额
以下反映了截至2024年和2023年3月31日止三个月的保单持有人账户余额结转,以及截至这些日期的保单持有人账户余额加权平均利率、风险净额和现金退赔价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 筹资协议 | | 其他(1) | | 总计 |
期初余额 | $ | 56,762,736 | | | $ | 30,168,445 | | | $ | 21,969,053 | | | $ | 7,015,998 | | | $ | 9,271,122 | | | $ | 125,187,354 | |
已收到的发行和保费 | 4,784,285 | | | 1,549,004 | | | 312,020 | | | 695,933 | | | 1,339,437 | | | 8,680,679 | |
| | | | | | | | | | | |
福利支付、自首和提款 | (2,879,479) | | | (1,294,134) | | | (306,463) | | | (68,159) | | | (411,941) | | | (4,960,176) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 498,543 | | | 165,239 | | | 177,275 | | | 69,519 | | | 74,324 | | | 984,900 | |
其他活动(3) | (102,899) | | | 25,879 | | | (305,139) | | | (21,815) | | | 20,354 | | | (383,620) | |
截至期末的余额 | $ | 59,063,186 | | | $ | 30,614,433 | | | $ | 21,846,746 | | | $ | 7,691,476 | | | $ | 10,293,296 | | | $ | 129,509,137 | |
减去:可收回的再保险 | (10,557,317) | | | (3,189,167) | | | (7,159,910) | | | — | | | (3,830,017) | | | (24,736,411) | |
期末余额,扣除可收回的再保险后的净额 | $ | 48,505,869 | | | $ | 27,425,266 | | | $ | 14,686,836 | | | $ | 7,691,476 | | | $ | 6,463,279 | | | $ | 104,772,726 | |
| | | | | | | | | | | |
平均利率 | 3.58 | % | | 2.30 | % | | 3.22 | % | | 3.80 | % | | 3.47 | % | | 3.15 | % |
在险净额,再保险总额(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 117,008,523 | | | $ | — | | | $ | 1,161,762 | | | $ | 118,170,285 | |
现金退还价值(5) | $ | 45,612,785 | | | $ | 29,313,985 | | | $ | 13,827,297 | | | $ | — | | | $ | 4,604,037 | | | $ | 93,358,104 | |
(1)“其他”包括与无生活意外情况的支付年金相关的活动、先决条件、可变年金和人寿产品。
(2)利息包括计入投保人账户价值的利息,以及投保人账户余额其他部分增加的利息,包括投资型合同价值、合同的主体金额、带有衍生工具的所有者存款、供资协议和其他相关准备金。
(3)“其他活动”包括政策收费、手续费和佣金、转移、假设变动、公允价值变动和对冲公允价值调整的影响。
(4)风险净额是指保单面值与同一保单下累积的准备金之间的差额。
(5)现金退保额是指扣除任何适用的退保费、再保险后的净额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
| 固定利率年金 | | 固定指数化年金 | | 对利息敏感的生活 | | 筹资协议 | | 其他(1) | | 总计 |
期初余额 | $ | 48,510,703 | | | $ | 29,123,926 | | | $ | 17,397,185 | | | $ | 7,535,489 | | | $ | 9,713,933 | | | $ | 112,281,236 | |
已收到的发行和保费 | 3,416,916 | | | 1,640,745 | | | 144,797 | | | — | | | 100,616 | | | 5,303,074 | |
| | | | | | | | | | | |
福利支付、自首和提款 | (2,329,373) | | | (937,627) | | | (230,514) | | | (224,107) | | | (401,156) | | | (4,122,777) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 340,106 | | | 114,739 | | | 107,298 | | | 51,423 | | | 74,209 | | | 687,775 | |
其他活动(3) | (63,346) | | | (45,130) | | | (25,172) | | | 86,057 | | | 78,474 | | | 30,883 | |
截至期末的余额 | $ | 49,875,006 | | | $ | 29,896,653 | | | $ | 17,393,594 | | | $ | 7,448,862 | | | $ | 9,566,076 | | | $ | 114,180,191 | |
减去:可收回的再保险 | (6,699,771) | | | (3,311,541) | | | (3,467,814) | | | — | | | (3,119,287) | | | (16,598,413) | |
期末余额,扣除可收回的再保险后的净额 | $ | 43,175,235 | | | $ | 26,585,112 | | | $ | 13,925,780 | | | $ | 7,448,862 | | | $ | 6,446,789 | | | $ | 97,581,778 | |
| | | | | | | | | | | |
平均利率 | 2.85 | % | | 1.70 | % | | 3.09 | % | | 2.75 | % | | 2.69 | % | | 2.53 | % |
在险净额,再保险总额(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 84,498,038 | | | $ | — | | | $ | 1,182,896 | | | $ | 85,680,934 | |
现金退还价值(5) | $ | 40,420,172 | | | $ | 27,236,116 | | | $ | 12,948,054 | | | $ | — | | | $ | 4,744,008 | | | $ | 85,348,350 | |
(1)“其他”包括与无生活意外情况的支付年金相关的活动、先决条件、可变年金和人寿产品。
(2)利息包括计入投保人账户价值的利息,以及投保人账户余额其他部分增加的利息,包括投资型合同价值、合同的主体金额、带有衍生工具的所有者存款、供资协议和其他相关准备金。
(3)“其他活动”包括政策收费、手续费和佣金、转移、假设变动、公允价值变动和对冲公允价值调整的影响。
(4)风险净额是指保单面值与同一保单下累积的准备金之间的差额。
(5)现金退保额是指扣除任何适用的退保费、再保险后的净额。
下表列出了按保证最低贷记利率范围列出的账户价值,以及贷记给投保人的利率与各自保证最低利率之间以基点为单位的相关差额范围。如下文所述,账户价值不同于投保人账户余额,因为它们不包括与指数贷方、合同持有人存款基金东道国余额、供资协议和其他相关准备金相关的余额。此外,投保人账户余额包括未反映在账户价值中的假定业务的折扣和保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 贷记率可调整的账户价值,但必须满足保证的最低要求: |
保证最低信贷利率的范围: | 保证最低限度 | | 1 - 49Bps高于保证的最低值 | | 50 - 99Bps高于保证的最低值 | | 100 - 150Bps高于保证的最低值 | | 大于150Bps高于保证的最低值 | | 总计 |
少于1.00% | $ | 2,894,495 | | | $ | 30,211 | | | $ | 559,718 | | | $ | 2,726,724 | | | $ | 28,705,318 | | | $ | 34,916,466 | |
1.00% - 1.99% | 1,443,207 | | | 939,437 | | | 914,146 | | | 1,924,889 | | | 7,614,747 | | | 12,836,426 | |
2.00% - 2.99% | 855,374 | | | 45,699 | | | 56,328 | | | 99,215 | | | 1,338,545 | | | 2,395,161 | |
3.00% - 4.00% | 11,515,571 | | | 1,472,797 | | | 391,942 | | | 1,183,923 | | | 1,294,192 | | | 15,858,425 | |
大于4.00% | 11,888,750 | | | 1,353,373 | | | 141,937 | | | 115,460 | | | 288,949 | | | 13,788,469 | |
总计 | $ | 28,597,397 | | | $ | 3,841,517 | | | $ | 2,064,071 | | | $ | 6,050,211 | | | $ | 39,241,751 | | | $ | 79,794,947 | |
占总数的百分比 | 36 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 8 | % | | 48 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 贷记率可调整的账户价值,但必须满足保证的最低要求: |
保证最低信贷利率的范围: | 保证最低限度 | | 1 - 49Bps高于保证的最低值 | | 50 - 99Bps高于保证的最低值 | | 100 - 150Bps高于保证的最低值 | | 大于150Bps高于保证的最低值 | | 总计 |
少于1.00% | $ | 2,706,701 | | | $ | 25,839 | | | $ | 660,189 | | | $ | 3,546,450 | | | $ | 25,940,436 | | | $ | 32,879,615 | |
1.00% - 1.99% | 1,471,320 | | | 1,013,423 | | | 999,852 | | | 1,968,519 | | | 6,603,795 | | | 12,056,909 | |
2.00% - 2.99% | 896,276 | | | 44,850 | | | 55,874 | | | 109,411 | | | 1,310,234 | | | 2,416,645 | |
3.00% - 4.00% | 12,494,439 | | | 1,186,572 | | | 414,111 | | | 953,560 | | | 1,067,325 | | | 16,116,007 | |
大于4.00% | 12,095,647 | | | 1,385,538 | | | 138,112 | | | 117,561 | | | 298,493 | | | 14,035,351 | |
总计 | $ | 29,664,383 | | | $ | 3,656,222 | | | $ | 2,268,138 | | | $ | 6,695,501 | | | $ | 35,220,283 | | | $ | 77,504,527 | |
占总数的百分比 | 38 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 9 | % | | 45 | % | | 100 | % |
对未来保单福利的责任
下表总结了截至2024年和2023年3月31日的三个月内传统和有限付款合同未来保单福利负债的余额和变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 支出年金(1) | | 其他(2) | | 总计 | | 支出年金(1) | | 其他(2) | | 总计 |
预期净保费现值 | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | — | | | $ | (208,370) | | | $ | (208,370) | | | $ | — | | | $ | (255,401) | | | $ | (255,401) | |
| | | | | | | | | | | |
按原贴现率计算的余额 | $ | — | | | $ | (241,058) | | | $ | (241,058) | | | $ | — | | | $ | (303,610) | | | $ | (303,610) | |
| | | | | | | | | | | |
与预期经验的实际差异的影响 | — | | | 2,481 | | | 2,481 | | | — | | | 992 | | | 992 | |
调整后的期初余额 | — | | | (238,577) | | | (238,577) | | | — | | | (302,618) | | | (302,618) | |
发行 | — | | | (1,138,831) | | | (1,138,831) | | | — | | | — | | | — | |
利息 | | | (949) | | | (949) | | | — | | | (1,206) | | | (1,206) | |
收取的净保费 | — | | | 8,416 | | | 8,416 | | | — | | | 8,283 | | | 8,283 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
按原贴现率计算的期末余额 | — | | | (1,369,941) | | | (1,369,941) | | | — | | | (295,541) | | | (295,541) | |
更改贴现率假设的影响 | — | | | 36,556 | | | 36,556 | | | — | | | 43,489 | | | 43,489 | |
截至期末的余额 | $ | — | | | $ | (1,333,385) | | | $ | (1,333,385) | | | $ | — | | | $ | (252,052) | | | $ | (252,052) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 支出年金(1) | | 其他(2) | | 总计 | | 支出年金(1) | | 其他(2) | | 总计 |
预期未来政策收益的现值 | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 17,427,353 | | | $ | 604,767 | | | $ | 18,032,120 | | | $ | 14,021,514 | | | $ | 679,807 | | | $ | 14,701,321 | |
| | | | | | | | | | | |
按原贴现率计算的余额 | $ | 20,040,000 | | | $ | 701,655 | | | $ | 20,741,655 | | | $ | 17,180,626 | | | $ | 806,555 | | | $ | 17,987,181 | |
| | | | | | | | | | | |
与预期经验的实际差异的影响 | (5,403) | | | (4,126) | | | (9,529) | | | (7,777) | | | 3,539 | | | (4,238) | |
调整后的期初余额 | 20,034,597 | | | 697,529 | | | 20,732,126 | | | 17,172,849 | | | 810,094 | | | 17,982,943 | |
发行 | 521,384 | | | 8,829,048 | | | 9,350,432 | | | 559,421 | | | 15 | | | 559,436 | |
利息 | 145,265 | | | 2,146 | | | 147,411 | | | 93,654 | | | 2,467 | | | 96,121 | |
福利支付 | (443,016) | | | (16,726) | | | (459,742) | | | (389,426) | | | (25,861) | | | (415,287) | |
| | | | | | | | | | | |
按原贴现率计算的期末余额 | 20,258,230 | | | 9,511,997 | | | 29,770,227 | | | 17,436,498 | | | 786,715 | | | 18,223,213 | |
更改贴现率假设的影响 | (2,934,499) | | | (91,610) | | | (3,026,109) | | | (2,721,312) | | | (115,387) | | | (2,836,699) | |
截至期末的余额 | 17,323,731 | | | 9,420,387 | | | 26,744,118 | | | 14,715,186 | | | 671,328 | | | 15,386,514 | |
未来保单福利的净负债 | 17,323,731 | | | 8,087,002 | | | 25,410,733 | | | 14,715,186 | | | 419,276 | | | 15,134,462 | |
减去:可收回的再保险(3) | (9,184,956) | | | (6,395,483) | | | (15,580,439) | | | (7,636,570) | | | 1,750 | | | (7,634,820) | |
未来保单福利的净负债,扣除可收回的再保险净额 | $ | 8,138,775 | | | $ | 1,691,519 | | | $ | 9,830,294 | | | $ | 7,078,616 | | | $ | 421,026 | | | $ | 7,499,642 | |
(1)支付年金通常只有一笔保费在合同开始时收到。因此,未来保单福利的负债一般不会反映支付年金的未来保费的现值。
(2)“其他”包括与长期护理保险、可变年金、传统人寿保险、预付保险和固定利率年金产品相关的活动。与长期护理保险相关的死亡率和发病率风险已转让给第三方再保险公司。
(3)与未来保单福利负债相关的再保险可收回款项扣除贴现率假设变动的影响(141.4)300万美元和300万美元237.1分别为2024年3月31日和2023年3月31日止的三个月。
下表总结了截至2024年和2023年3月31日止三个月合并经营报表中确认的与传统和有限付款合同相关的毛保费金额:
| | | | | | | | | | | | | |
| 毛保费 |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 | | |
支出年金 | $ | 582,588 | | | $ | 492,727 | | | |
其他 | 8,547,653 | | | 14,391 | | | |
总产品 | $ | 9,130,241 | | | $ | 507,118 | | | |
下表反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日未来保单福利负债的加权平均期限和加权平均利率:
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
加权平均利率、原始贴现率 | 3.44 | % | | 4.85 | % |
加权平均利率,当期贴现率 | 5.22 | % | | 5.29 | % |
加权平均负债期限(年、现利率) | 8.42 | | 10.70 |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
加权平均利率、原始贴现率 | 3.37 | % | | 2.57 | % |
加权平均利率,当期贴现率 | 4.95 | % | | 4.95 | % |
加权平均负债期限(年、现利率) | 8.58 | | 9.03 |
以下反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日传统和有限付款合同的预期未来毛保费以及预期未来福利和付款的未贴现期末余额:
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
预期未来福利付款,未贴现 | $ | 29,845,573 | | | $ | 16,966,712 | |
预期未来福利付款,贴现(原始贴现率) | 20,258,230 | | | 9,511,997 | |
预期未来福利付款,贴现(当前贴现率) | 17,323,731 | | | 9,420,387 | |
| | | |
预期未来毛保费,未贴现 | — | | | 1,880,510 | |
预期未来毛保费,贴现(原始贴现率) | — | | | 1,447,508 | |
预期未来毛保费,贴现(当前贴现率) | — | | | 1,398,867 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
预期未来福利付款,未贴现 | $ | 29,164,580 | | | $ | 832,608 | |
预期未来福利付款,贴现(原始贴现率) | 19,899,423 | | | 689,760 | |
预期未来福利付款,贴现(当前贴现率) | 17,427,352 | | | 604,768 | |
| | | |
预期未来毛保费,未贴现 | — | | | 377,693 | |
预期未来毛保费,贴现(原始贴现率) | — | | | 317,710 | |
预期未来毛保费,贴现(当前贴现率) | — | | | 262,653 | |
年化、死亡或其他保险福利的额外责任
下表反映了截至2024年和2023年3月31日的三个月内年度化、死亡或其他保险福利结转的额外负债:
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 | | |
期初余额 | $ | 7,251,266 | | | $ | 5,104,810 | | | |
现金流假设变化的影响 | — | | | — | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
体验变化的影响 | (29,667) | | | (21,177) | | | |
调整后的期初余额 | 7,221,599 | | | 5,083,633 | | | |
发行 | 6,079 | | | 5,684 | | | |
评估 | 175,430 | | | 85,683 | | | |
已支付的福利 | (136,605) | | | (84,913) | | | |
利息 | 59,363 | | | 26,296 | | | |
截至期末的余额 | 7,325,866 | | | 5,116,383 | | | |
减去:未实现投资损益的影响 | 112,509 | | | 117,958 | | | |
减去:可收回的再保险,期末 | 1,460,314 | | | — | | | |
余额、年终、可收回再保险净额和未实现投资的影响 得失 | $ | 5,753,043 | | | $ | 4,998,425 | | | |
年化、死亡或其他保险福利的额外责任主要涉及对某些利息敏感型人寿产品和创业保险的次级担保。
以下反映了截至2024年和2023年3月31日止三个月的综合经营报表中确认的年金化、死亡或其他保险福利额外负债的评估总额:
| | | | | | | | | | | | | |
| 总摊款 |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| | | | | |
| | | | | |
在合并业务报表的收入内确认的总额 | $ | 168,504 | | | $ | 146,376 | | | |
以下反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日年度化、死亡或其他保险福利额外负债的加权平均期限和加权平均利率:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | | |
加权平均利率,当期贴现率 | 3.27 | % | | 3.09 | % |
加权平均负债期限(年) | 27.75 | | 27.64 |
市场风险收益
下表列出了市场风险收益的余额和变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 固定指数年金 | | 可变年金和其他年金 | | 总计 | | 固定指数年金 | | 可变年金和其他年金 | | 总计 |
期初余额 | $ | 868,268 | | | $ | 252,683 | | | $ | 1,120,951 | | | $ | 548,536 | | | $ | 120,322 | | | $ | 668,858 | |
| | | | | | | | | | | |
在特定工具信用风险变化影响之前的期初余额 | $ | 790,616 | | | $ | 225,593 | | | $ | 1,016,209 | | | $ | 656,880 | | | $ | 150,633 | | | $ | 807,513 | |
发行 | 3,408 | | | (2) | | | 3,406 | | | (36) | | | (9) | | | (45) | |
利息 | 10,914 | | | 2,926 | | | 13,840 | | | 8,854 | | | 1,957 | | | 10,811 | |
已收取的归属费用 | 24,660 | | | 21,874 | | | 46,534 | | | 24,143 | | | 21,095 | | | 45,238 | |
福利支付 | (1,649) | | | (1,807) | | | (3,456) | | | (802) | | | (18) | | | (820) | |
利率变动的影响 | (68,282) | | | (40,975) | | | (109,257) | | | 71,737 | | | 49,005 | | | 120,742 | |
股票市场变化的影响 | (12,806) | | | (42,848) | | | (55,654) | | | (3,822) | | | (21,986) | | | (25,808) | |
与假设不同的实际经验的影响 | 6,352 | | | (5,001) | | | 1,351 | | | 772 | | | (12,676) | | | (11,904) | |
| | | | | | | | | | | |
特定工具信用风险变化影响前的期末余额 | 753,213 | | | 159,760 | | | 912,973 | | | 757,726 | | | 188,001 | | | 945,727 | |
特定工具信用风险变化的影响 | 82,969 | | | 27,080 | | | 110,049 | | | (146,505) | | | (44,165) | | | (190,670) | |
截至期末的余额 | 836,182 | | | 186,840 | | | 1,023,022 | | | 611,221 | | | 143,836 | | | 755,057 | |
减去:截至期末可收回的再保险 | — | | | (12,820) | | | (12,820) | | | — | | | (14,913) | | | (14,913) | |
期末余额,扣除可收回的再保险后的净额 | $ | 836,182 | | | $ | 174,020 | | | $ | 1,010,202 | | | $ | 611,221 | | | $ | 128,923 | | | $ | 740,144 | |
| | | | | | | | | | | |
风险净额 | $ | 4,356,548 | | | $ | 1,289,163 | | | $ | 5,645,711 | | | $ | 3,980,500 | | | $ | 1,277,299 | | | $ | 5,257,799 | |
加权-合同持有人的平均达到年龄(年) | 70 | | 69 | | 70 | | 70 | | 71 | | 70 |
以下反映了上表中反映的市场风险收益与截至2024年3月31日和2023年12月31日的综合财务状况表中资产和负债状况分别报告的金额的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
| 资产 | | 负债 | | 网络 | | 资产 | | 负债 | | 网络 |
固定指数年金 | $ | 23 | | | $ | 836,205 | | | $ | (836,182) | | | $ | — | | | $ | 868,268 | | | $ | (868,268) | |
可变年金和其他年金 | 8 | | | 186,848 | | | (186,840) | | | 17 | | | 252,700 | | | (252,683) | |
总计 | $ | 31 | | | $ | 1,023,053 | | | $ | (1,023,022) | | | $ | 17 | | | $ | 1,120,968 | | | $ | (1,120,951) | |
分账负债
单独账户资产和负债包括环球大西洋公司为某些可变年金和对利息敏感的人寿保险合同设立和维持的投资账户。其中一些合同包括最低限度的担保,例如保证向投保人支付最低赔偿金的全球多边开发银行和全球大规模毁灭性武器。
支持这些可变年金和对利息敏感的人寿保险合同的资产按公允价值计量,并在合并财务状况报表中作为单独账户资产报告。等值金额作为单独的账户负债报告。最低担保的市场风险收益资产和负债与单独的账户资产和单独的账户负债分开计价和列报。有关市场风险收益的更多信息,请参阅本脚注中的“-市场风险收益”。向投保人评估的死亡率、行政管理和其他服务的保单费用列入综合经营报表的“保单费用”。
下表列出了单独账户负债的余额和变动情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 可变年金 | | 对利息敏感的生活 | | 总计 | | 可变年金 | | 对利息敏感的生活 | | 总计 |
期初余额 | $ | 3,565,029 | | | $ | 541,971 | | | $ | 4,107,000 | | | $ | 3,627,769 | | | $ | 503,025 | | | $ | 4,130,794 | |
保费及按金 | 6,519 | | | 3,444 | | | 9,963 | | | 10,655 | | | 3,581 | | | 14,236 | |
交出、撤回和发放抚恤金 | (134,786) | | | (5,223) | | | (140,009) | | | (108,408) | | | (3,716) | | | (112,124) | |
投资业绩 | 241,056 | | | 44,942 | | | 285,998 | | | 141,071 | | | 31,944 | | | 173,015 | |
其他 | (28,267) | | | (11,512) | | | (39,779) | | | (29,652) | | | (11,466) | | | (41,118) | |
截至期末的余额 | $ | 3,649,551 | | | $ | 573,622 | | | $ | 4,223,173 | | | $ | 3,641,435 | | | $ | 523,368 | | | $ | 4,164,803 | |
| | | | | | | | | | | |
期末现金返还价值(1) | $ | 3,649,551 | | | $ | 573,622 | | | $ | 4,223,173 | | | $ | 3,641,435 | | | $ | 523,368 | | | $ | 4,164,803 | |
(1)归入单独账户的现金退还价值不反映退保费用的影响;退保费用归入普通账户中记录的投保人账户余额。
下表按主要投资资产类别列出支持单独账户的资产公允价值合计:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产类型: | | | |
管理型波动率股票/固定收益混合基金 | $ | 2,152,615 | | | $ | 2,131,149 | |
权益 | 1,688,119 | | | 1,596,467 | |
固定收益 | 149,305 | | | 152,398 | |
货币市场 | 232,510 | | | 226,387 | |
备择 | 624 | | | 599 | |
支持单独账户负债的资产共计 | $ | 4,223,173 | | | $ | 4,107,000 | |
18. 所得税
KKR&Co.Inc.是一家用于美国联邦所得税目的的国内公司,其应纳税所得额在实体层面上须缴纳美国联邦、州和地方所得税。此外,KKR集团合伙企业及其某些子公司在美国联邦税收方面是合伙企业,但在某些州、地方或非美国税收方面则是应税实体。此外,KKR的某些公司子公司,包括环球大西洋公司的某些子公司,就美国联邦所得税而言是国内公司,需要缴纳美国联邦、州和地方所得税。这些合并财务报表中报告的所得税包括本段所述的税种。
截至2024年和2023年3月31日的三个月,实际税率为19.7%和36.4%。实际税率与法定税率不同,主要是因为报告的税前净收益(亏损)部分不属于KKR,而是归因于(I)第三方有限合伙人在综合投资基金中的权益和(Ii)代表KKR集团合伙公司所有权权益的可交换证券,直到它们被交换为KKR&Co.Inc.的普通股。
2022年,市场状况的变化,包括利率的迅速上升,影响了环球大西洋公司可供出售的证券组合中的未实现税收收益和亏损,导致与未实现税收资本亏损净额相关的递延税项资产,其结转期尚未开始。因此,在评估可回收性时,环球大西洋考虑了其持有标的证券以备回收的能力和意图。Global Atlantic的结论是,应对与未实现税项资本损失相关的部分递延税项资产设立估值津贴,这些资产不太可能实现,这是Global Atlantic估计其无法持有的投资组合的一部分。截至2024年3月31日,环球大西洋保持在89.3与可供出售证券组合中的未实现税项资本损失相关的估值免税额。计价津贴的设立记入其他全面收益。根据现有证据和关于收入时间的各种假设,KKR认为所有其他递延税项资产很可能都将变现。截至2024年3月31日记录的估值津贴没有变化。
于截至2024年3月31日止三个月内,KKR的不确定税务状况并无重大变动,KKR相信该等不确定税务状况在报告日期起计12个月内不会大幅增加或减少。
2022年8月16日,《降低通胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)签署成为法律。爱尔兰共和军对某些大公司的“调整后的财务报表收入”颁布了一项新的15%的公司替代最低税(CAMT),并于2023年1月1日生效。此外,爱尔兰共和军还对2022年12月31日之后完成的公司股票回购征收1%的消费税。KKR审查了影响,得出结论是,在截至2024年3月31日的三个月里,所得税没有受到影响,并将继续审查和监督美国财政部和美国国税局发布的额外指导。
2021年12月20日,经合组织发布了两个支柱示范规则,其中设想了全球15%的最低税率。经合组织继续发布其他指导意见,包括关于第二支柱的解释和适用的行政指导,许多国家正在通过立法来遵守第二支柱。当我们在不同的国家开展业务时,第二支柱考虑的变化可能会增加我们在这些国家的税收。根据现有立法,KKR得出结论,截至2024年3月31日的三个月,第二支柱的所得税没有实质性影响。KKR将继续评估第二支柱未来的潜在影响,并将继续审查和监测发布补充指导意见的情况。
2023年12月27日,百慕大政府颁布了百慕大企业所得税(“百慕大企业所得税”)。自2025年1月1日起,百慕大CIT一般将对居住在百慕大或在百慕大设有常设机构的范围内实体征收15%的企业所得税,而不考虑根据1966年《豁免承诺税收保护法》所作的任何保证。作为2024年GA收购的结果,我们现在受制于2023年颁布的百慕大CIT。环球大西洋审查了潜在的影响,预计百慕大CIT不会对2024年的所得税产生实质性影响。
19. 基于股权的薪酬
下表汇总了截至2024年和2023年3月31日止三个月的全球大西洋金融公司账面价值奖励计划(“GA账面价值奖励计划”)和全球大西洋高级管理人员股权激励计划(“GA股权激励计划”)下与KKR股权激励奖励和激励奖励相关的股权薪酬相关支出。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, | | |
| | | | | 2024 | | 2023 | | | | | | |
资产管理 | | | | | $ | 154,345 | | | $ | 126,290 | | | | | | | |
保险 | | | | | 29,066 | | | 57,047 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
总计 | | | | | $ | 183,411 | | | $ | 183,337 | | | | | | | |
KKR股权激励奖
根据KKR的股权激励计划,KKR被允许授予代表KKR公司普通股所有权权益的股权奖励。2019年3月29日,2019年股权激励计划正式生效。随着2019年股权激励计划的生效,KKR不再根据2010年股权激励计划提供进一步的奖励,2019年股权激励计划成为KKR&Co.Inc.提供新股权奖励的唯一计划。2010年股权激励计划下的未偿还奖励将保持未偿还、不变,并受制于2010年股权激励计划及其股权奖励协议的条款,直到该等奖励根据其条款归属、到期或失效。根据2019年股权激励计划可能发行的相当于普通股的股权奖励总数相当于15普通股和KKR集团合伙单位股份总数的百分比(不包括KKR&Co.Inc.或其全资子公司持有的KKR集团合伙单位),可按年调整。截至2024年3月31日,48,896,121股票可根据2019年股权激励计划发行。KKR亦透过KKR Holdings III L.P.(下称“KKR Holdings III”)以有限持股单位的形式发行股权,该等股权并非根据2019年股权激励计划发行,目前由若干环球大西洋员工持有。授予的股权奖励通常包括(I)在归属时转换为KKR&Co.公司普通股(或现金等价物)的限制性股票单位和(Ii)在归属和某些其他条件下可交换为KKR&Co.公司普通股的受限控股单位,包括下文所述的条件。
服务-授予奖
KKR授予受基于服务的归属的受限股票单位和受限控股单位,通常超过三至五年制自授予之日起的一段时间(下称“服务归属奖励”)。在某些情况下,这些服务授予奖可能具有在授予时立即授予的奖励的一定百分比,并且某些服务授予奖的归属期限可能长于五年。此外,部分(但不是全部)服务归属奖励受转让限制和/或最低保留所有权要求的约束。一般来说,转让限制期(如果适用)为(I)。一年关于在任何归属日期归属的一半的裁决和(Ii)两年关于在该归属日期归属的另外一半奖励。在向KKR提供服务时,部分(而不是全部)这些奖励还受到最低保留所有权规则的约束,要求奖励接受者持续持有相当于至少 15具有或具有最低保留所有权要求的累计归属奖励的百分比。服务归属奖的持有者在这些奖励满足其归属要求之前不会参与分红。
与这些服务归属奖励相关的费用是根据KKR标准公司普通股在授予日的收盘价计算的,由于没有参与未归属股权奖励的预期股息,因此进行了折现。费用在奖励的有效期内以直线方式确认,并假定罚没率最高为7按受助人类别划分的预期营业额每年百分比。
截至2024年3月31日,约有美元981与未归属服务-归属奖励有关的估计未确认费用总额的百万美元,预计将在#年的加权平均剩余必需服务期内确认2.4好几年了。
2024年1月1日至2024年3月31日期间授予的未归属服务归属奖的状态摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 股票(1) | | 加权 平均助学金 公允价值日期 |
余额,2024年1月1日 | 23,228,671 | | | $ | 53.22 | |
授与 | 4,098,787 | | | 76.73 | |
既得 | (932,297) | | | 74.09 | |
没收 | (284,320) | | | 55.77 | |
余额,2024年3月31日 | 26,110,841 | | | $ | 56.14 | |
(1)未投资服务归属奖包括授予Global Atlantic员工的限制性股票单位和限制性持有单位。
市况大奖
KKR还授予受基于服务的归属条件和基于市场价格的归属条件约束的限制性股票单位和限制性持有单位(以下称为“市场条件奖励”)。以下是对市场状况奖的讨论,不包括联席首席执行官奖(定义和讨论如下)。
将授予的市场状况奖(联席首席执行官奖除外)的数量取决于:(I)KKR普通股的市场价格达到某些价格目标,范围从$45.00至$140.00以及(Ii)KKR在某一特定日期雇用的雇员,该日期通常从五至六年自授予之日起生效(但无原因、死亡和永久残疾的非自愿终止除外)。当KKR普通股的平均收盘价在20连续几个交易日达到或超过股价目标。市场状况奖励的持有人在该等奖励同时满足其基于服务和基于市场价格的归属要求之前,不会参与分红。此外,这些奖励还受到额外的转让限制和归属后保留所有权的最低要求。
由于服务要求的存在,这些市场条件奖励(联席首席执行官奖励除外)的归属期限是明确的,因此,补偿费用将在(I)从授予之日起到获奖者被要求受雇于KKR之日期间以直线基础确认,(Ii)假定没收比率最高为7每年基于预期营业额的%。此外,授予日公允价值假设市场状况奖励的持有人在该等奖励满足其所有归属要求之前不会参与派息。
以下是基于蒙特卡洛模拟估值模型的授予日期公允价值的摘要,以及用于估计这些市场条件奖的授予日期公允价值的重要假设:
| | | | | | | | | | | | |
| 加权 平均值 | | 射程 | |
授予日期公允价值 | $30.57 | | $19.87 - $66.80 | |
KKR截至估值日的收盘价 | $51.60 | | $37.93 - $82.85 | |
无风险利率 | 2.21% | | 0.41% - 4.41% | |
波动率 | 30.04% | | 28.00% - 38.00% | |
股息率 | 1.27% | | 0.71% - 1.53% | |
预期权益成本 | 10.74% | | 9.13% - 11.80% | |
截至2024年3月31日,约有美元685与这些未归属市场状况奖有关的估计未确认费用总额的百万美元,预计将在以下加权平均剩余必需服务期间确认3.4好几年了。
2024年1月1日至2024年3月31日期间授予的未归属市场条件奖的状态摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 股票(1) | | 加权 平均助学金 公允价值日期 |
余额,2024年1月1日 | 36,497,589 | | | $ | 29.59 | |
授与 | 2,278,830 | | | 58.59 | |
既得 | (170,000) | | | 21.29 | |
没收 | (280,452) | | | 23.67 | |
余额,2024年3月31日 | 38,325,967 | | | $ | 31.39 | |
(1)未投资市场条件奖包括授予Global Atlantic员工的限制性持股单位。
截至2024年3月31日,24.1这些市场条件奖励的百万个单位已满足其基于市场价格的归属条件。
联合首席执行官奖
2021年12月9日,董事会批准授予7.5向KKR的联席首席执行官每人授予1,000,000个受限控股单位,这些单位同时受基于服务的归属条件和基于市场价格的归属条件的约束(以下称为“联席首席执行官奖”)。对于两位联席首席执行官来说,20%的联合首席执行官奖励有资格按以下KKR普通股价格目标授予:95.80, $105.80, $115.80, $125.80及$135.80.当KKR普通股的平均收盘价在 20连续交易日达到或超过股价目标。除了基于市场价格的归属条件外,为了使奖励归属,联席首席执行官必须在2026年12月31日由KKR雇用(无故非自愿终止、死亡和永久残疾除外)。
倘联席首席执行官终止服务(无故非自愿终止、死亡或永久伤残除外)或未能于2028年12月31日前符合以市价为基础的归属条件(倘于2026年12月31日后符合市价归属条件,则须继续服务)(以较早者为准),该等奖励将自动取消及没收。联席首席执行官奖励不参与股息,直至该等奖励符合其以服务为基础及以市价为基础的归属规定为止。此外,该等奖励于归属后须受额外转让限制及最低保留拥有权规定所规限。
由于存在服务要求,该等联席首席执行官奖励的归属期是明确的,因此,鉴于衍生服务期短于明确服务期,薪酬开支将于授出日期起至二零二六年十二月三十一日止期间按直线法确认。已授出奖励之公平值乃根据蒙特卡罗模拟估值模式计算。此外,授出日期之公平值假设该等联席首席执行官奖励将不会参与股息,直至该等奖励符合其所有归属规定为止。
以下为根据蒙特卡罗模拟估值模型及估计该等联席首席执行官奖励于授出日期之公平值所用之重大假设计算之授出日期公平值概要:
| | | | | | | |
授予日期公允价值 | | $48.91 | |
KKR截至估值日的收盘价 | | $75.76 | |
无风险利率 | | 1.42 | % | |
波动率 | | 28.0 | % | |
股息率 | | 0.77 | % | |
预期权益成本 | | 9.36 | % | |
截至2024年3月31日,约有美元399 与这些未授予的联席首席执行官奖项相关的估计未确认费用总额为百万美元,预计将在2024年4月1日至2026年12月31日期间按比例确认。截至2024年3月31日, 3.0 这些联席首席执行官奖项中的百万个单位已满足其基于市场价格的归属条件。
修改和替换账面价值奖励-保险
2021年2月1日,环球大西洋通过了GA账面价值计划,以增强环球大西洋吸引、激励和留住员工的能力,并促进环球大西洋业务的成功。
GA账面价值计划授权授予以现金结算的奖励(“账面价值奖励”或“BVA”),表示有权获得一或在授予时支付的更多款项,等于奖励设定的初始美元价值乘以每个适用的授予日期的预定公式的乘积。预定公式等于通过将账面价值除以一于适用归属日期,TGAFG的股份按股份于最初授出日期的账面价值计算,可予调整。账面价值奖通常归属于三等额、按年分期付款,但须继续受雇。
根据美国会计准则第710条,BVA作为利润分享安排入账。2024年1月2日,KKR用大约1.9根据我们的2019年股权激励计划授予的服务归属奖励,这些奖励在ASC 718的范围内作为股权分类奖励入账。因此,这一修改导致(1)范围从ASC 710改为ASC 718,(2)分类从负债改为权益,(3)相应地改叙#美元。77在综合财务状况表中,从应计费用和其他负债中扣除额外实收资本的百万美元。因此,在修改日期之后,这些奖励将不再按公允价值重新计量。在BVA修改时不需要确认增量费用,因为没有将增量价值转移给员工。服务归属奖励的服务和归属条件反映了BVA的服务和归属条件。
修改和替换GA股权激励计划奖励-保险
2021年6月24日,《环球大西洋》发布1,000无投票权激励股份出售给由某些环球大西洋员工拥有的百慕大豁免合伙企业,这些员工有资格根据GA股权激励计划获得激励单位。这些奖励单位代表了根据Global Atlantic的账面价值、市值和AUM收取某些金额的利益,在每种情况下,这些金额都部分来自TGAFG完全稀释的股权股份的价值。
GA股权激励计划奖励作为一项混合薪酬计划入账,由一个与ASC 710下的利润分享计划最密切相关的组成部分--薪酬-以及ASC 718范围内的其他组成部分-薪酬--股票薪酬组成,在所有情况下均按债务--责任分类。因此,对于ASC 710范围内的奖励,环球大西洋根据授予日和每个报告期的环球大西洋账面价值增长被视为可能并可合理估计的支出来记录支出。对于受责任约束的奖励部分--根据ASC 718分类,全球大西洋记录费用,扣除0%估计罚没率,根据授予的赔偿的公允价值,根据公允价值的变化对费用进行定期调整,超过必要的5-服务年限。
2024年1月2日,KKR将GA股权激励计划奖励替换为(I)1.31.6亿美元的服务-归属奖励,剩余归属期限约为2年数和大约0.91.8亿美元的市场状况奖,这两项都是ASC 718范围内的股权分类奖,以及(Ii)约$542000万在既有的KKR Holdings III有限持股单位中。因此,这一修改导致(1)将部分赔偿金的范围从ASC 710改为ASC 718,(2)将分类从负债改为衡平法,(3)相应地重新定级#美元。149在综合财务状况表中,从应计费用和其他负债中扣除额外实收资本的百万美元。在修改GA股权激励计划奖励时不需要确认增量费用,因为没有将增量价值转移到员工身上。
由于服务要求的存在,市场条件奖励的归属期限是明确的,因此,补偿费用将在(I)从授予之日起到获奖者被要求受雇于KKR之日期间以直线基础确认,(Ii)假设没收比率最高为4每年基于预期营业额的%。授予的奖励的公允价值是基于蒙特卡洛模拟估值模型。
20. 关联方交易
联属公司的应收账款包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
未合并投资基金的应付款项 | $ | 1,214,045 | | | $ | 1,229,308 | |
投资组合公司应支付的金额 | 235,349 | | | 217,544 | |
| | | |
应由关联公司支付 | $ | 1,449,394 | | | $ | 1,446,852 | |
由于关联公司包括:
| | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
根据应收税款协议应支付给现任和前任雇员的款项 | $ | 381,076 | | | $ | 406,730 | | | |
应付未合并投资基金的数额 | 62,143 | | | 131,369 | | | |
| | | | | |
由于附属公司 | $ | 443,219 | | | $ | 538,099 | | | |
21. 细分市场报告
KKR通过三可报告的部分如下所示,反映其首席运营决策者如何分配资源和评估业绩:
•资产管理-资产管理业务为投资基金、投资工具和账户(包括环球大西洋和战略控股部门)提供广泛的投资管理服务,并向投资组合公司和第三方提供资本市场服务。这一可报告的细分市场还反映了其业务线如何主要使用单一费用池进行协作运营。
•保险-保险业务由环球大西洋经营,该公司是美国领先的退休和人寿保险公司,为个人和机构市场的客户提供广泛的保障、遗产和储蓄产品以及再保险解决方案。环球大西洋主要通过赚取其投资收入与投保人福利成本之间的利差来获得收入。
•战略控股-战略控股业务最初代表KKR参与核心私募股权战略,这一战略之前在资产管理部门的主要活动业务线中介绍。这一部门主要从这些业务的股息中获得收入。股息是扣除支付给我们资产管理部门的管理费后的净额。如果KKR出售Strategic Holdings中报告的部分或全部业务,已实现的收益或亏损将作为已实现的投资收入减去支付给我们资产管理部门的绩效费用而列报。
KKR用于作出经营决策和评估其所有可报告部门的业绩的部门盈利能力指标,是在实施KKR&Co.和任何可交换证券持有人之间的收入(亏损)分配以及合并KKR建议、管理或保荐人(包括CFE)的投资基金、工具和账户之前提出的。KKR的部门盈利能力衡量标准不包括:(I)基于股权的薪酬费用,(Ii)收购无形资产的摊销,(Iii)战略性公司相关费用和(Iv)非经常性项目(如果有)。战略企业相关项目产生于企业行动,主要包括(I)减值、(Ii)战略收购的交易成本以及(Iii)KKR拥有和占用的房地产折旧。当管理层在评估各自分部的业绩时考虑到分部间的交易时,不会从分部结果中剔除这些交易。这些交易包括(I)资产管理部门作为全球大西洋保险公司的投资顾问赚取的管理费,(Ii)资产管理部门从战略控股部门赚取的管理费和绩效费用,以及(Iii)基于贷款安排的利息收入和支出,其中资产管理部门从保险部门借款。所有这些部门间交易均由每个部门根据适用的管理协议进行记录。部门总收入是指KKR的资产管理、保险和战略控股部门的部门总收入:
•资产管理部门收益是用于做出经营决策和评估资产管理部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一衡量标准在所得税前列报,包括:(I)与费用相关的收益、(Ii)已实现绩效收入、(Iii)已实现绩效收入补偿、(Iv)已实现投资收入和(V)已实现投资收入补偿。为衍生资产管理分部收益而作出的非营业调整不包括:(I)投资的未实现收益(亏损)、(Ii)未实现附带权益及(Iii)未实现附带权益补偿的影响。KKR作为其投资基金、工具和账户(包括其全球大西洋保险公司和战略控股部门)的顾问、管理人或保荐人赚取的管理费计入资产管理部门的收益。
•保险经营收益是用于做出经营决策和评估保险部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一指标在所得税前列报,包括:(1)净投资收入,(2)保险净成本,以及(3)一般、行政和其他费用。为获得保险营业收益而进行的非营业调整不包括以下影响:(1)投资收益(损失),其中包括与资产/负债匹配的投资策略相关的已实现收益(损失)和未实现投资收益(损失);(2)保单负债和衍生工具的非经营变化,其中包括(A)市场风险收益和其他保单负债的公允价值变化和相关福利支付,(B)归因于保证收益的费用,(C)用于管理与保单负债相关的风险的衍生工具,以及(D)损失。 在发放支付年金的合同时。保险经营收益包括(I)与资产/负债匹配投资策略无关的已实现收益和亏损,以及(Ii)我们的资产管理部门作为全球大西洋保险公司的投资顾问赚取的投资管理成本。
•战略控股部门收益是用于做出经营决策和评估战略控股部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一指标是在所得税前列报的,由股息、净投资收入和已实现投资净收入组成。为派生战略控股部门收益而进行的非营业调整不包括未实现收益(亏损)对投资的影响。战略控股部门的收益包括资产管理部门赚取的管理费和绩效费用支出。
分段信息的修改
关于KKR资产负债表上核心私募股权战略的建立和规模以及2024年1月2日收购Global Atlantic剩余少数股权,KKR重新评估了其做出运营和资源部署决策的方式,并评估了KKR业务的整体业绩。自2024年第一季度起,KKR对KKR首席运营决策者使用的报告的准备进行了更改。因此,KKR修改了其分部财务信息的呈列方式,并追溯应用于所呈列的所有先前期间。
KKR目前的分部列报与2024年第一季度之前报告的上一个分部列报之间最重大的变化如下:
•创建一个新的业务部门-战略控股-新部门目前由KKR参与其核心私募股权战略组成。我们对核心私募股权战略的参与已扩展为KKR现在与其资产管理部门分开评估的业务。此外,KKR还可能收购不属于这一细分市场核心私募股权战略的其他长期资产。自2024年第一季度起,KKR对其核心私募股权战略的参与将不再作为资产管理部门的一部分进行报告。资产管理部门继续代表KKR独立于其保险业务的业务,并继续反映首席运营决策者如何在资产管理业务中分配资源和评估业绩,其中包括跨其业务线进行协作运营,主要是单一费用池。自2024年第一季度起生效,我们战略控股部门的业绩将包括支付给我们的资产管理部门的管理费和绩效费用,用于提供咨询服务,而不是分配我们的资产管理部门承担的成本来支持我们的战略控股部门。此处列出的历史数额不包括将收取的任何管理费或业绩费,因为管理协议在2024年第一季度之前没有到位。
•部门收益-部门收益是KKR部门盈利能力的业绩衡量标准,管理层用它来制定运营决策和评估业绩。
细分演示
下表列出了有关KKR部门业绩的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
资产管理 | | | | | | | | | |
管理费(1)(2) | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | | | | | |
交易和监控费,净额 | 152,084 | | | 142,179 | | | | | | | |
与费用相关的业绩收入 | 19,101 | | | 21,741 | | | | | | | |
与费用相关的补偿 | (172,640) | | | (203,094) | | | | | | | |
其他运营费用 | (145,131) | | | (150,404) | | | | | | | |
与费用相关的收入 | 668,741 | | | 548,578 | | | | | | | |
已实现绩效收入 | 271,545 | | | 175,398 | | | | | | | |
已实现绩效收入补偿 | (193,547) | | | (114,009) | | | | | | | |
已实现的投资收益(3) | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | |
已实现的投资收益补偿 | (20,211) | | | (29,714) | | | | | | | |
资产管理部门收益 | $ | 861,281 | | | $ | 775,087 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
保险 | | | | | | | | | |
净投资收益 (1) (3) | $ | 1,486,419 | | | $ | 1,271,255 | | | | | | | |
保险净成本 | (1,003,327) | | | (750,612) | | | | | | | |
一般、行政和其他 | (210,252) | | | (196,714) | | | | | | | |
**税前营业收益 | 272,840 | | | 323,929 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可归属于非控股权益的税前营业收益 | — | | | (118,817) | | | | | | | |
保险部门盈利 | $ | 272,840 | | | $ | 205,112 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
策略控股 | | | | | | | | | |
股息,净 (2) | $ | 20,720 | | | $ | — | | | | | | | |
战略控股运营收益 | 20,720 | | | — | | | | | | | |
净实现投资收益 | — | | | — | | | | | | | |
战略控股部门盈利 | $ | 20,720 | | | $ | — | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
部门总收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1) 包括部门间管理费美元112.4百万美元和美元108.3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,资产管理和保险部门分别为100万美元。 |
(2) 包括部门间管理费美元7.5截至2024年3月31日的三个月内,资产管理部门和战略控股部门之间的收入为100万美元。 |
(3)包括分部间利息费用美元3.2百万美元和美元44.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。 |
| | | | | | | | | |
| 截至3月31日, | | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
细分资产: | | | | | | | | | |
*资产管理公司 | $ | 24,726,206 | | | $ | 24,960,722 | | | | | | | |
中国保险公司 | 230,645,894 | | | 174,831,730 | | | | | | | |
策略控股 | 6,840,505 | | | 5,700,661 | | | | | | | |
分部资产总额 | $ | 262,212,605 | | | $ | 205,493,113 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
非现金费用不包括在分部收益中 | 2024 | | 2023 | | | | | | |
基于股权的薪酬和其他 | | | | | | | | | |
*资产管理公司 | $ | 154,345 | | | $ | 126,290 | | | | | | | |
中国保险公司(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
非现金费用总额 | $ | 183,411 | | | $ | 162,683 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)金额包括可分配给KKR & Co. Inc.的部分
分部总金额的对账
下表将分部收入、分部盈利和分部资产与其等效的GAAP衡量标准进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
GAAP总收入 | $ | 9,656,738 | | | $ | 3,127,482 | | | | | | | |
合并的影响及其他 | 283,823 | | | 209,778 | | | | | | | |
资产管理调整: | | | | | | | | | |
基于资本分配的收益(亏损)(GAAP) | (1,262,942) | | | (449,018) | | | | | | | |
已实现附带权益 | 250,268 | | | 172,689 | | | | | | | |
已实现投资收入-资产管理 | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | |
Capstone费用 | (18,514) | | | (19,805) | | | | | | | |
费用报销 | (8,093) | | | (15,544) | | | | | | | |
战略控股调整: | | | | | | | | | |
战略控股部门管理费 | 7,484 | | | — | | | | | | | |
保险调整: | | | | | | | | | |
净保费 | (6,036,522) | | | (473,624) | | | | | | | |
保单费收入 | (328,947) | | | (313,802) | | | | | | | |
其他收入 | (56,385) | | | (37,158) | | | | | | | |
(收益)投资损失(1) | 258,483 | | | 260,507 | | | | | | | |
保单负债及衍生工具的非经营性变动 | 19,803 | | | (112,776) | | | | | | | |
分部总收入 (2) | $ | 2,899,949 | | | $ | 2,543,563 | | | | | | | |
(1)包括预扣资金、应收款和应付款的收益和损失。
(2)分部总收入包括(i)管理费,(ii)交易和监控费,净,(iii)费用相关绩效收入,(iv)已实现绩效收入,(v)已实现投资收入,(vi)净投资收入和(vi)股息,净。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
税前收益(亏损)(GAAP) | $ | 1,363,051 | | | $ | 408,435 | | | | | | | |
整合和其他方面的影响 | (189,596) | | | 99,137 | | | | | | | |
利息支出,净额 | 72,807 | | | 82,240 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
资产管理调整: | | | | | | | | | |
未实现(收益)损失 | (399,078) | | | 119,934 | | | | | | | |
未变现附带权益 | (946,816) | | | (202,659) | | | | | | | |
未实现附带利息补偿 | 757,452 | | | 83,830 | | | | | | | |
战略性企业相关费用和其他 | 61,675 | | | 6,807 | | | | | | | |
基于股权的薪酬 | 73,777 | | | 59,017 | | | | | | | |
基于业绩的薪酬 | 80,568 | | | 67,273 | | | | | | | |
战略控股调整: | | | | | | | | | |
未实现(收益)损失 | (73,257) | | | (20,607) | | | | | | | |
保险调整:(1) | | | | | | | | | |
(收益)投资损失(1)(2) | 246,917 | | | 131,114 | | | | | | | |
保单负债及衍生工具的非经营性变动(1) | 73,863 | | | 106,491 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
基于股权的薪酬和其他薪酬(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
已获得无形资产的摊销(1) | 4,412 | | | 2,794 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
部门总收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)金额代表可分配给KKR&Co.Inc.的部分。
(2)包括预扣资金、应收款和应付款的收益和损失。
| | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | |
美国公认会计准则总资产 | $ | 339,773,927 | | | $ | 282,610,589 | | | |
合并和重新分类的影响 | (74,048,864) | | | (75,160,372) | | | |
结转池重新分类 | (3,512,458) | | | (1,957,104) | | | |
| | | | | |
分部资产总额 | $ | 262,212,605 | | | $ | 205,493,113 | | | |
22. 股权
股东权益
普通股
KKR&Co.Inc.的普通股根据其公司注册证书、特拉华州通用公司法和纽约证券交易所(NYSE)规则的规定有权投票。根据在支付股息时适用于任何已发行优先股的优先股的优惠,普通股持有者有权从合法可用资金中获得股息,前提是董事会酌情决定宣布股息,然后只在董事会决定的时间和金额宣布股息。普通股不享有优先购买权,不受转换、赎回或偿债基金条款的约束。
系列I优先股
除了特拉华州法律要求在解散事件时进行的任何分配外,第一系列优先股的持有者没有任何经济权利获得股息。第一系列优先股有权对可能提交股东表决的各种事项和公司注册证书中规定的其他事项进行表决。一旦发生解散事件,第一系列优先股的每个持有人将有权获得相当于$0.01每股系列I优先股。第一系列优先股将在日落之日(如注1“组织”中所定义)取消,按计划不迟于2026年12月31日。
股份回购计划
回购计划没有到期日。根据KKR的回购计划,KKR&Co.Inc.的普通股可以在公开市场交易中不时回购,也可以在私下协商的交易中回购。任何回购的时间、方式、价格和金额将由KKR自行决定,并将取决于各种因素,包括法律要求、价格以及经济和市场状况。除了回购普通股之外,回购计划还将用于根据我们的股权激励计划授予的股权奖励的报废(通过现金结算或在净结算时支付预扣税款)。股权激励计划代表获得普通股的权利。KKR预计,这项没有到期日的计划将一直有效,直到使用了最高批准的美元金额。该计划不要求KKR分别回购或注销任何特定数量的普通股或股权奖励,该计划可能随时暂停、延长、修改或终止。截至2024年4月26日,大约有美元101根据该计划,仍有1000万人。在2024年3月31日之后,股份回购计划已被修改,当股份回购计划下的剩余可用金额变为$501000万或更少,股票回购计划下的总可用金额将自动增加额外的$500到当时剩余的可用金额$50 百万或更少。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,不是普通股被回购,并且 不是根据回购计划,股权奖励已退役。
KKR&Co.S股权变更
限制性持股单位的归属导致KKR Group Partnership LP的所有权发生变化,而KKR保留控股权益,并作为控股权益与非控股权益之间的股权交易核算。
非控制性权益
合并实体中的非控股权益代表KKR中不可赎回的所有权权益,这些权益主要由以下人员持有:
(i)KKR合并基金和某些其他实体的第三方基金投资者;
(Ii)KKR资本市场业务线的第三方;
(Iii)持有可交换证券的某些现任和前任雇员;以及
(Iv)Global Atlantic合并的可再生能源实体和某些其他实体的某些第三方投资者。
下表列出了非控股权益总额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
期初(如先前报告的上一期间) | | | | | $ | 34,904,791 | | | $ | 35,778,000 | | | |
采用新会计准则(见附注2) | | | | | — | | | 632,858 | | | |
期初余额(按上一期订正) | | | | | 34,904,791 | | | 36,410,858 | | | |
可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | | | | 378,958 | | | (73,003) | | | |
其他综合收益(亏损),税后净额 | | | | | (1,480) | | | 367,188 | | | |
补偿修改-发行Holdings III单位(见注释19) | | | | | 53,623 | | | — | | | |
基于股权的薪酬(非现金贡献) | | | | | 103,907 | | | 76,596 | | | |
| | | | | | | | | |
2024年GA收购-现金对价(见注1) | | | | | (2,622,230) | | | — | | | |
2024年GA收购-发行Holdings III单位(见注1) | | | | | 40,789 | | | — | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
KKR & Co. Inc.的变更所有权- 2024年GA收购 | | | | | 2,169,300 | | | — | | | |
KKR&Co.S股权变更 | | | | | (165,230) | | | — | | | |
出资 | | | | | 1,438,202 | | | 2,468,778 | | | |
资本分配 | | | | | (1,732,066) | | | (1,840,303) | | | |
合并中的变化 | | | | | — | | | (93,545) | | | |
期末余额 | | | | | $ | 34,568,564 | | | $ | 37,316,569 | | | |
23. 可赎回的非控股权益
可赎回的非控股权益代表:
(I)若干KKR投资基金及投资工具的非控股权益,于指定期间届满后须由基金投资者定期赎回,或在不得以其他方式提取资本期间收取赎回费而被撤回。上述须赎回的综合基金投资者权益在随附的综合财务状况表中列示为可赎回非控制权益,并在随附的综合经营报表中列示为可赎回非控制权益的净收益(亏损)。当可赎回金额成为合法应付予基金投资者的款项时,该等款项被分类为负债,并计入随附的综合财务状况报表内的应付账款、应计开支及其他负债。
(2)全球大西洋公司与可再生能源实体有关的可赎回非控股权益约为#美元47.0百万美元和美元47.8分别于2024年3月31日及2023年12月31日按假设账面价值清算(“HLBV”)法厘定。可赎回非控股权益的估计赎回价值按各自可再生能源实体预期翻转日期后的贴现现金流计算。翻转日期代表根据可赎回非控股权益投资者已取得协定回报而调整该实体内投资者之间的收入及现金流分配的日期。可再生能源合作伙伴关系的翻转日期决定了可赎回的非控股权益何时有资格赎回。合资格的赎回日期为2028年1月1日至2028年6月30日。至于于2024年3月31日及2023年12月31日尚未赎回的可赎回非控股权益,分别于赎回日期到期的估计赎回价值为$3.2百万美元。
下表列出了可赎回非控制权益的计算方法:
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| | | | | |
期初余额 | $ | 615,427 | | | $ | 152,065 | | | |
| | | | | |
可赎回非控股权益的净收益(亏损) | 32,678 | | | (7,303) | | | |
出资 | 282,253 | | | — | | | |
资本分配 | (8,265) | | | (636) | | | |
| | | | | |
期末余额 | $ | 922,093 | | | $ | 144,126 | | | |
24. 承付款和或有事项
资金承诺和其他
截至2024年3月31日,KKR的未出资承诺包括美元。7.910亿美元用于其投资基金和投资工具。KKR还同意其某些投资工具为其部分投资损失提供资金或承担部分责任(最高约为#美元)。61.1和/或在某些终止事件时向其提供流动资金(最高金额在投资工具预定终止日期之前是未知的)。
除了对KKR的投资基金和工具的这些未催缴的承诺和融资义务外,KKR还主要就KKR的资本市场业务线的承销交易、债务融资、循环信贷安排和银团签订了合同承诺。截至2024年3月31日,这些承诺总额为504.01000万美元。这些数额实际上是全部还是部分得到资助,取决于此类承诺的合同条款,包括是否满足或放弃任何关闭或供资的条件。KKR的资本市场业务与第三方有安排,这降低了其在承销某些债务交易时的风险,因此我们截至2024年3月31日的未融资承诺已减少,以反映将由此类第三方提供资金的金额。截至2024年3月31日,KKR的资本市场业务线已达成此类安排,名义总金额为#美元。4.51000亿美元。在购买我们主要活动业务部门的投资或资产的情况下,将提供资金的金额包括拟提供给第三方的银团金额,实际需要提供资金的金额可能会更少。
环球大西洋公司承诺购买或为以下投资提供资金3.8截至2024年3月31日。这些承诺包括与抵押贷款、其他贷款安排和其他投资有关的承诺。对于那些代表提供信贷的合同义务的承诺,环球大西洋记录了#美元的负债。54.0截至2024年3月31日的当前预期信贷损失为100万英镑。
此外,环球大西洋已订立若干远期流动协议,以购买贷款。环球大西洋在这些协议下的义务可能会根据各种条款而发生变化、削减和取消,这些条款包括重新定价机制、尽职调查审查以及业绩或池质量等因素。 不可取消的经营租约
KKR的不可取消运营租赁包括在世界各地租用写字楼。并无与任何该等物业租约相关的重大租金假期、或有租金、租金优惠或租契改善优惠。除基本租金外,某些租赁协议须遵守递增拨备,而租金支出则按租赁协议期限内的直线基础确认。
环球大西洋也为其在可再生能源方面的综合投资签订了土地租约。 或有还款担保
管理KKR的套利支付投资基金和工具的合伙文件一般包括一项“追回”条款,如果触发,可能会产生一项或有义务,要求普通合伙人向基金返还金额,以便在基金生命周期结束时分配给基金投资者。根据追回义务,在基金清理结束时,普通合伙人必须返还以前分配的套利,通常是在税后的基础上,但条件是,由于后来投资业绩下降,普通合伙人在基金期间收到的套利分配总额超过普通合伙人最终有权获得的数额,包括任何业绩门槛的影响。KKR为其普通合伙人的追回义务提供了担保。
截至2024年3月31日,约为美元550假设所有适用的结转支付基金及其另类投资工具都按2024年3月31日的公允价值清算,100万附带权益受这一追回义务的约束。尽管KKR将被要求将全部金额汇给有权获得追回付款的基金投资者,但KKR将有权要求偿还约#美元223其中100万来自Associates Holdings,而Associates Holdings不是KKR的子公司。截至2024年3月31日,Associates Holdings可以获得足够偿还全部美元的现金储备223这将是KKR带来的1.8亿美元。如果所有支付套利的基金的投资在零价值,追回债务约为#美元。3.710亿美元,KKR将有权要求偿还约#美元1.6其中40亿美元来自Associates Holdings。当KKR的一家子公司成为其普通合伙人时,KKR将获得Associates Holdings的控制权,交易预计将于日落之日(定义见附注1“组织”)完成,交易将不迟于2026年12月31日发生。
附带权益根据管理基金的协议中规定的合同条件在合并业务报表中确认,如同基金在报告日期终止和清算,基金的投资按当时估计的公允价值变现一样。根据附带权益赚取的金额由这些基金的普通合伙人赚取,只要累计投资回报为正,且在适用情况下已达到首选回报门槛。如果这些投资额在以后的期间减少或转为负值,确认的附带权益将被冲销,如果普通合伙人在基金期间收到的套利分配总额超过普通合伙人最终有权获得的金额,则将记录追回债务。对于合并的基金,这种追回义务(如果有的话)在合并财务状况报表中反映为非控制性权益的增加。对于未合并的基金,这项追回债务(如果有的话)反映为KKR投资余额的减少,因为这是附带权益最初记录的地方。
赔偿和其他担保
资产管理和战略控股部门
KKR可能会因未来可能对其提出的索赔而招致或有负债。KKR签订的合同包含各种陈述、保证和契约,包括赔偿。KKR(包括KFN)及KKR的若干投资基金已就各种事宜提供及提供某些信贷支援,例如赔偿及担保,包括对欺诈、故意不当行为及其他与融资有关的不法行为提供无追索权分割担保(I)我们所作的某些房地产投资,包括KKR的公司房地产,以及(Ii)KKR管理或赞助的某些投资工具。
KKR还提供了与其业务相关的信贷支持,包括:
i.对其子公司与KKR管理的有限数量的投资工具有关的某些义务,
二、关于代表某些雇员,不包括其执行人员,就其个人对KKR投资基金和杠杆式多资产投资工具的投资向第三方贷款人偿还和提供资金的义务,
三、它的一家对冲基金合伙公司,
四、通过对子公司偿还贷款义务的或有担保,该担保不会生效,除非和直到其贷款因涉及KJRM管理的投资工具的某些特定违约事件而加速。
v.我们子公司对我们的投资工具的融资义务,以及
六、在某些终止事件发生时(最高金额在投资工具预定终止日期之前未知),我们的某些投资工具将为其部分投资损失提供资金或承担部分责任,和/或为其提供流动资金。
若交易未能完成,KKR亦可能须向业务或资产的卖方支付若干费用,惟须受该等业务或资产的收购协议所指明的若干条件(如有)规限。
保险细分市场
环球大西洋业务以前由高盛股份有限公司(及其子公司“高盛”)所有。关于2013年环球大西洋从高盛分离出来,环球大西洋与高盛签订了一项税收优惠支付协议。根据税收优惠支付协议,GA FinCo有义务从GAFG担保的可用现金中每年向高盛支付约25年期间总额为$214.0百万美元。截至2024年3月31日,待支付余额的现值为$47.8百万美元。虽然这些付款是从属的和可推迟的,但推迟这些付款将导致GA FinCo和GAFG的分发受到限制。
除非上文另有说明,否则KKR在本节“-弥偿及其他担保”项下所述安排下的最大风险目前未知,因为该等安排并无规定或名义金额,而KKR就该等事宜所负的责任须于日后向KKR提出索赔。
法律诉讼
KKR(包括环球大西洋)不时参与各种法律程序、资料索取、诉讼、仲裁及附带于KKR业务运作的索赔。KKR的业务也受到广泛的监管,这可能会导致监管或其他法律程序针对它们。此外,在正常的业务过程中,KKR是也可以是许多涉及收购、破产、破产和其他事件的诉讼的被告和原告。这类诉讼可能涉及对KKR的基金和环球大西洋保险公司拥有的某些投资的价值产生不利影响的索赔。
肯塔基物质
2017年12月,KKR&Co.L.P.(现为KKR集团有限公司)该公司当时的联席首席执行官亨利·克拉维斯和乔治·罗伯茨在向肯塔基州法院提起的诉讼(“2017行动”)中被列为被告,该诉讼指控KKR的前子公司Prisma Capital Partners LP为肯塔基退休系统管理的某些单独管理的账户违反了受托责任和其他义务。在诉讼中被列为被告的还有肯塔基退休系统公司、Prisma Capital Partners LP的某些现任和前任受托人和官员,以及肯塔基退休系统的其他各种服务提供商及其相关人员。在肯塔基州最高法院的指示下,2017年的行动因缺乏肯塔基州的宪法地位而被驳回。这一解雇于2024年2月16日成为最终决定。
2020年7月21日,总检察长办公室代表肯塔基州联邦(以下简称肯塔基股份公司)向同一家肯塔基州法院提起新诉讼(简称2020 AG诉讼),提出的指控与2017年诉讼中提出的基本相同,包括针对当时的KKR&Co.Inc.(现为KKR Group Co.Inc.)还有克拉维斯和罗伯茨先生。2024年5月1日,初审法院驳回了KKR&Co.以及Kravis和Roberts先生提出的驳回2020 AG诉讼的动议。
2024年4月8日,在获得肯塔基州初审法院在2020 AG诉讼中的许可后,肯塔基州AG修改了2020 AG诉讼中的申诉,增加了违约索赔。肯塔基州股份公司还提起了与2020年股份公司诉讼基本相同的诉讼(“2024年股份公司诉讼”),包括新的违约索赔。2024年4月23日,KKR&Co.Inc.、Kravis和Roberts等被告动议罢免肯塔基州股份公司在2020年AG诉讼中修改后的诉状,将违约索赔和2024年AG诉讼搁置到初审法院对驳回2020 AG诉讼的动议做出裁决后,并驳回肯塔基AG提出的合并2020 AG诉讼和2024年AG诉讼的动议。
2021年1月,2017年诉讼中原告的一些律师代表一组新的原告提起了新的诉讼,他们声称是肯塔基州退休系统的“第三级”成员(“第三级原告”),指控与2017年诉讼中的指控基本相同。2021年7月9日,Tier 3原告送达了一份修改后的起诉书,声称代表肯塔基州退休系统的一类受益人,直接根据《Racketeer Influent And Corrupt Organizes Act》(Racketeer Inc.and Corrupt Organizes Act)提出违反受托责任和民事违法行为的索赔。这一申诉已被移送至美国肯塔基州东区地区法院,该法院已下令暂缓审理此案,直到2020年AG诉讼完成。2021年8月20日,Tier 3原告和其他个人原告向肯塔基州法院提起第二起诉讼(“第二Tier 3诉讼”),据称是代表肯塔基州退休系统公司的基金,声称对当时的KKR&Co.(现在的KKR Group Co.Inc.)提出了同样的索赔。和Kravis和Roberts先生一样,在7月9日修改了起诉书,但没有RICO或集体诉讼指控。2024年5月1日,初审法院驳回了KKR&Co.以及克拉维斯和罗伯茨提起的第二次第三级诉讼的动议。
2022年3月24日,在肯塔基州联邦就某些赔偿条款的可执行性提起的另一项宣告性判决诉讼中,当时的KKR&Co.Inc.(现在的KKR Group Co.Inc.)和Prisma Capital Partners LP,肯塔基州法院得出结论,在那起诉讼中,它对KKR&Co.Inc.拥有属人管辖权,赔偿条款违反了肯塔基州宪法,因此不可执行。2023年12月1日,肯塔基州上诉法院推翻了初审法院对KKR&Co.Inc.个人管辖权问题的简易判决,但确认了初审法院的裁决,即赔偿条款违反了肯塔基州宪法,无法执行。2024年2月5日,肯塔基州上诉法院驳回了KKR&Co.Inc.等人要求重审的请愿书。2024年4月8日,KKR&Co.Inc.和其他宣告性判决案件的被告向肯塔基州最高法院提出动议,要求对上诉法院2023年12月1日的裁决进行酌情审查。
KKR打算继续对KKR以及克拉维斯和罗伯茨的这些指控进行有力的辩护。
监管事项
KKR目前正在,并预计将继续不时地接受各种美国和非美国政府和监管机构的各种检查、调查和调查。这种检查、询问和调查可能导致对KKR及其工作人员启动民事、刑事或行政诉讼,或施加罚款、处罚或其他补救措施。KKR须接受多个美国及非美国政府和监管机构对其受监管业务的定期审查,这些机构包括但不限于美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)、金融业监管局(“FINRA”)、英国金融市场行为监管局、爱尔兰中央银行、新加坡金融管理局、美国各州保险监管机构和百慕大金融管理局。KKR还可能成为上述任何政府和监管机构以及任何其他美国或非美国政府或监管机构的查询或调查(通过要求提供信息、民事调查要求、传票或其他方式),包括但不限于美国证券交易委员会、美国司法部(DoJ)、美国各州总检察长和类似的非美国政府或监管机构。KKR目前正在接受美国司法部反垄断司与反垄断事务有关的调查,包括民事调查要求和大陪审团传票,要求提供有关KKR根据1976年《哈特-斯科特-罗迪诺法案》关于2021年和2022年某些交易的合并前通知要求提交的某些文件的准确性和完整性的信息。此外,KKR目前正在接受美国司法部反垄断司的一项调查,调查涉及根据《克莱顿法案》第8条对连锁董事的限制。KKR目前还在接受美国证券交易委员会对与商业有关的电子通信的调查,包括根据1940年《投资顾问法》在电子报文应用程序上保存短信和类似通信的调查。KKR目前正在配合每一项被点名的调查。
或有损失
KKR只有在法律或监管程序中出现的损失或有可能并可合理估计的情况下,才为这些程序确立应计负债。KKR在其财务报表中包括Global Atlantic在其财务报表中包括的任何监管、诉讼和相关事项准备金的金额。对于在确定时此类损失不可能或合理地估计(或两者兼而有之)的事项,不记录或有损失。此类事项还有可能造成超过应计任何数额的损失。就KKR在任何特定期间可以估计合理可能损失的总范围而言,这些决定涉及重大判断,因为在许多法律、政府和监管事项中,本质上很难确定某一事项的任何损失是否可能或甚至可能,或估计任何损失的金额。
估计应计负债或合理可能的损失涉及重大判断,原因包括许多不确定因素,其中包括:(1)诉讼可能处于早期阶段;(2)所寻求的损害赔偿可能未指明、无法支持、无法解释或不确定;(3)证据透露可能尚未开始或不完整;(4)未决上诉或动议的结果可能存在不确定性;(5)可能有重大事实问题有待解决;(6)可能有新的法律问题或悬而未决的法律理论需要提出或大量当事人;或(Vii)诉讼程序与监管审查、查询或调查有关。无法预测所有悬而未决的诉讼、仲裁、索赔以及政府或监管审查、询问、调查和诉讼的最终结果,上文讨论的一些事项寻求或可能寻求潜在的大笔或不确定的救济。因此,截至提交本报告之日,管理层无法估计与KKR未决事项有关的合理可能损失的金额或范围。此外,作为或有损失应计或被披露为合理可能的损失的任何数额,可以部分或全部缴纳保险或其他付款,如缴款和赔偿,这可能会减少任何最终损失。
截至提交本报告之日,根据目前掌握的信息,管理层不认为针对KKR的未决事项的结果将对其财务报表产生重大不利影响。然而,鉴于某些此类事项可能寻求或可能寻求的巨额和/或不确定的救济,以及诉讼、仲裁、索赔、政府或监管审查、查询、调查和法律程序固有的不可预测性,某些事项的不利结果可能会对KKR未来任何时期的财务业绩产生重大不利影响。此外,不能保证尚未主张的索赔或潜在损失尚未被确定为可能或可能并可合理估计的索赔不会产生重大损失。
其他融资安排
环球大西洋与非关联第三方有融资安排,以支持其关联特殊用途再保险公司的准备金。与这些融资安排相关的费用总额为#美元5.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月均为100万美元,并在综合经营报表中列入保险费。截至2024年3月31日和2023年12月31日,与第三方的融资安排的总能力为$2.3十亿美元。
除上述事项外,截至2024年3月31日及2023年12月31日,与非关联第三方的融资安排并无未偿还或未支付余额。
25. 后续事件
普通股分红
股息#美元0.175KKR&Co.Inc.每股普通股已申报,并于2024年5月1日公布。这笔红利将于2024年5月28日支付给2024年5月13日收盘时登记在册的普通股股东。
第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与KKR&Co.Inc.及其合并子公司的未经审计简明综合财务报表以及本报告其他部分和我们的年报中包含的相关附注一起阅读,包括经审计的综合财务报表和其中所载的相关附注和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。此外,此讨论和分析包含前瞻性陈述,涉及许多风险和不确定因素,包括在本报告和我们的年报中“关于前瞻性陈述的警示说明”和“商业环境”中描述的那些风险和不确定性,以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的“风险因素”。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。
未经审计的简明综合财务报表和本报告其他部分包含的相关附注在下文中称为“财务报表”。此外,精简合并财务状况表在本文中被称为“合并财务状况表”;精简合并经营报表在本文中被称为“合并经营表”;精简综合全面收益(亏损)表在本文中被称为“合并全面收益(亏损)表”;精简合并权益变动表在本文中被称为“合并权益变动表”;而精简合并现金流量表在本文中被称为“合并现金流量表”。
概述
我们是一家领先的全球投资公司,提供另类资产管理以及资本市场和保险解决方案。我们的目标是通过遵循耐心和纪律的投资方法,雇佣世界一流的人才,并支持我们投资组合公司和社区的增长,来产生有吸引力的投资回报。我们赞助投资于私募股权、信贷和房地产的投资基金,并拥有管理对冲基金的战略合作伙伴。我们的保险子公司在环球大西洋的管理下提供退休、人寿和再保险产品。
我们的资产管理业务为世界各地的基金投资者提供广泛的投资管理服务。纵观我们的历史,我们一直是私募股权行业的领先者,截至2024年3月31日,我们已完成约740笔私募股权投资于投资组合公司,总交易额超过7150亿美元。自1976年公司成立以来,我们已将我们的投资策略和产品从传统的私募股权扩展到杠杆信贷、另类信贷、基础设施、能源、房地产、成长型股权、核心私募股权和影响力投资等领域。我们还为我们的公司、我们的投资组合公司和第三方提供资本市场服务。我们的资产负债表为我们业务的增长和扩张提供了重要的资金来源,它使我们能够进一步将我们的利益与基金投资者的利益保持一致。在这些努力的基础上,并利用我们的行业专业知识和智力资本,使我们能够利用我们寻找的更广泛的机会,并使公司能够建立一个新的报告部门,称为战略控股,目前该部门包括公司对我们核心私募股权战略的参与。
我们的保险业务由环球大西洋经营,我们于2021年2月1日收购了环球大西洋的多数控股权,并于2024年1月2日收购了KKR尚未拥有的环球大西洋的剩余股权。环球大西洋是一家领先的退休和人寿保险公司,为个人和机构市场的客户提供广泛的保障、遗留和储蓄产品和再保险解决方案。环球大西洋公司主要通过银行、经纪交易商和独立营销组织的网络向个人提供固定利率年金、固定指数年金和有针对性的人寿产品。Global Atlantic为其机构客户提供定制的再保险解决方案,包括大宗、流动和养老金风险转移再保险,以及融资协议。环球大西洋主要通过赚取其投资收入与投保人福利成本之间的利差来获得收入。截至2024年3月31日,环球大西洋为300多万投保人提供服务。
资产管理
我们的资产管理业务为世界各地的基金投资者提供广泛的投资管理服务。在我们的资产管理业务中,我们有五个业务线:(1)私募股权,(2)实物资产,(3)信用和流动战略,(4)资本市场,(5)主要活动。除了本报告中提供的每一项业务的概述外,还请参阅我们的年度报告。作为一家资产管理公司,我们为我们的基金、工具、CLO、管理账户和投资组合公司提供投资管理和其他服务,赚取费用,包括管理费和激励费,以及附带权益,我们从资本市场交易中产生交易费。我们通过将自己的资本与基金投资者的资本一起投资,以及从资产负债表上的其他资产中获得额外的投资收入。我们从我们的基金和某些其他投资工具获得的附带权益,使我们有权从所投资的第三方资本产生的投资收益中获得特定百分比的收益。资产管理部门继续反映首席运营决策者如何在资产管理业务中分配资源和评估业绩,其中包括跨资产管理业务部门的协作运营,主要是单一费用池。
私募股权
通过我们的私募股权业务,我们管理和赞助一组私募股权基金,这些基金通过控制一家公司的所有权或战略性非控股少数股权来投资资本,以实现长期增值。除了我们投资于大中型公司的传统私募股权基金外,我们还赞助投资于核心私募股权、成长型股权和影响力投资的基金。我们的私募股权业务线包括单独管理的账户,这些账户投资于多种战略,其中可能包括我们的信贷和房地产战略,以及我们的私募股权战略。这些基金和账户由在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.管理。截至2024年3月31日,我们的私募股权业务线拥有182.8美元的资产管理规模,其中包括129.5美元的传统私募股权,352亿美元的核心私募股权和181亿美元的成长型股权,其中包括45亿美元的影响力投资。
下表显示了截至2024年3月31日的信息,涉及我们目前的私募股权和我们的私募股权业务线中报告的其他工具,我们有能力为这些工具赚取附带权益。此数据不反映2024年3月31日之后发生的投资的收购或处置、投资价值的变化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资回收期 | | 金额(美元,单位:亿美元) |
| 开始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承诺:(3) | 未被调用 承付款 | | 已投资 | 已实现 | 剩余 成本成本(4) | 剩余 公允价值 | 应计附带权益总额 |
私募股权业务线 | | | | | | | | | | | |
北美基金XIII | 8/2021 | 8/2027 | | $ | 18,400 | | $ | 8,219 | | | $ | 10,181 | | $ | — | | $ | 10,181 | | $ | 11,710 | | $ | 155 | |
美洲基金XII | 5/2017 | 5/2021 | | 13,500 | | 1,616 | | | 12,490 | | 9,835 | | 9,301 | | 18,800 | | 1,635 | |
北美基金xi | 11/2012 | 1/2017 | | 8,718 | | 142 | | | 10,055 | | 22,858 | | 2,571 | | 3,356 | | 192 | |
2006年基金(5) | 9/2006 | 9/2012 | | 17,642 | | — | | | 17,309 | | 37,423 | | — | | — | | — | |
千年基金(5) | 12/2002 | 12/2008 | | 6,000 | | — | | | 6,000 | | 14,123 | | — | | 4 | | 1 | |
Ascendant基金 | 6/2022 | 6/2028 | | 3,549 | | 3,549 | | | — | | — | | — | | — | | — | |
欧洲基金VI | 6/2022 | 6/2028 | | 7,431 | | 5,855 | | | 1,576 | | — | | 1,576 | | 1,153 | | — | |
欧洲基金V | 7/2019 | 2/2022 | | 6,339 | | 658 | | | 5,751 | | 922 | | 5,572 | | 7,452 | | 393 | |
欧洲基金IV | 2/2015 | 3/2019 | | 3,512 | | 21 | | | 3,643 | | 5,726 | | 1,621 | | 2,659 | | 202 | |
欧洲基金III(5) | 3/2008 | 3/2014 | | 5,506 | | 146 | | | 5,360 | | 10,625 | | 586 | | 28 | | 29 | |
欧洲基金II(5) | 11/2005 | 10/2008 | | 5,751 | | — | | | 5,751 | | 8,507 | | — | | 25 | | 5 | |
亚洲基金IV | 7/2020 | 7/2026 | | 14,735 | | 8,322 | | | 6,965 | | 552 | | 6,810 | | 9,055 | | 352 | |
亚洲基金III | 8/2017 | 7/2020 | | 9,000 | | 1,329 | | | 8,192 | | 6,611 | | 6,624 | | 12,670 | | 1,146 | |
亚洲基金II | 10/2013 | 3/2017 | | 5,825 | | — | | | 7,494 | | 6,694 | | 2,697 | | 2,073 | | (346) | |
亚洲基金(5) | 7/2007 | 4/2013 | | 3,983 | | — | | | 3,974 | | 8,728 | | — | | — | | 21 | |
下一代技术增长基金III | 11/2022 | 11/2028 | | 2,740 | | 2,321 | | | 419 | | — | | 419 | | 477 | | — | |
下一代技术增长基金II | 12/2019 | 5/2022 | | 2,088 | | 104 | | | 2,181 | | 548 | | 1,937 | | 3,062 | | 220 | |
下一代技术增长基金 | 3/2016 | 12/2019 | | 659 | | 4 | | | 670 | | 1,148 | | 276 | | 1,017 | | 83 | |
医疗保健策略增长基金II | 5/2021 | 5/2027 | | 3,789 | | 2,812 | | | 977 | | — | | 977 | | 1,102 | | — | |
医疗保健战略增长基金 | 12/2016 | 4/2021 | | 1,331 | | 137 | | | 1,324 | | 283 | | 1,134 | | 1,861 | | 106 | |
全球影响基金II | 6/2022 | 6/2028 | | 2,704 | | 1,888 | | | 816 | | — | | 816 | | 726 | | — | |
全球影响基金 | 2/2019 | 3/2022 | | 1,242 | | 223 | | | 1,195 | | 474 | | 1,018 | | 1,625 | | 118 | |
共同投资工具和其他 | 五花八门 | 五花八门 | | 20,763 | | 3,358 | | | 17,973 | | 10,274 | | 12,473 | | 15,419 | | 1,329 | |
核心投资者II | 8/2022 | 8/2027 | | 11,814 | | 8,963 | | | 2,851 | | — | | 2,851 | | 3,049 | | 6 | |
核心投资者I | 2/2018 | 8/2022 | | 8,500 | | 44 | | | 9,311 | | 1,038 | | 8,411 | | 15,951 | | 12 | |
其他核心车辆 | 五花八门 | 五花八门 | | 5,131 | | 1,251 | | | 3,951 | | 1,432 | | 3,487 | | 5,894 | | 52 | |
未分配承诺 (6) | 不适用 | 不适用 | | 3,989 | | 3,989 | | | — | | — | | — | | — | | — | |
| | | | | | | | | | | |
私募股权投资总额 | | | | $ | 194,641 | | $ | 54,951 | | | $ | 146,409 | | $ | 147,801 | | $ | 81,338 | | $ | 119,168 | | $ | 5,711 | |
(1)开始日期是基金管理文件中界定的基金投资期的开始日期,可能与管理费开始计提的日期相同,也可能不同。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(2)结束日期是基金管理文件所界定的基金投资期的结束,一般不是停止支付管理费的日期。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(3)承诺是对基金的资本承诺总额,包括第三方基金投资者和普通合伙人的资本承诺。外币承诺已根据2024年3月31日的汇率转换为美元。
(4)剩余成本为普通合伙人和有限合伙人的初始投资,为资本回报而减去。
(5)“已投资”和“已实现”栏不包括恢复基金投资者未使用资本承诺的任何已实现投资的金额。
(6)“未分配承诺”是指从我们的战略投资者伙伴关系中收到的尚未分配给特定投资战略的承诺。
实物资产
通过我们的房地产业务线,我们管理和赞助一组房地产基金和账户,这些基金和账户将资本投资于基础设施、房地产或能源。这些基金和账户由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.或其子公司管理。截至2024年3月31日,我们的房地产业务线拥有1354亿美元的资产管理资产,其中包括705亿美元的房地产(其中377亿美元是房地产信贷,328亿美元是房地产股权),612亿美元的基础设施和37亿美元的能源。
下表列出了截至2024年3月31日的信息,涉及我们目前的实物资产和我们实物资产业务线中报告的其他工具,我们有能力为其赚取附带权益。此数据不反映2024年3月31日之后发生的投资的收购或处置、投资价值的变化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资回收期 | | 金额(美元,单位:亿美元) |
| 开始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承诺:(3) | 未被调用 承付款 | | 已投资 | 已实现 | 剩余 成本成本(4) | 剩余 公允价值 | 应计附带权益总额 |
不动产业务线 | | | | | | | | | | | |
全球基础设施投资者IV | 8/2021 | 8/2027 | | $ | 16,590 | | $ | 6,860 | | | $ | 10,062 | | $ | 332 | | $ | 9,856 | | $ | 11,618 | | $ | 284 | |
全球基础设施投资者III | 7/2018 | 6/2021 | | 7,166 | | 1,096 | | | 6,335 | | 1,993 | | 5,478 | | 7,862 | | 484 | |
全球基础设施投资者II | 12/2014 | 6/2018 | | 3,040 | | 130 | | | 3,166 | | 5,386 | | 711 | | 1,115 | | 38 | |
全球基础设施投资者 | 9/2010 | 10/2014 | | 1,040 | | — | | | 1,050 | | 2,228 | | — | | — | | — | |
亚太基础设施投资者II | 9/2022 | 9/2028 | | 6,348 | | 5,444 | | | 904 | | — | | 904 | | 963 | | — | |
亚太地区基础设施投资者 | 1/2020 | 9/2022 | | 3,792 | | 691 | | | 3,385 | | 847 | | 2,879 | | 3,385 | | 135 | |
多元化核心基础设施基金 | 12/2020 | (5) | | 9,800 | | 1,073 | | | 8,803 | | 639 | | 8,737 | | 9,275 | | — | |
房地产合作伙伴美洲III | 1/2021 | 1/2025 | | 4,253 | | 1,544 | | | 2,818 | | 229 | | 2,655 | | 2,656 | | — | |
房地产合作伙伴美洲II | 5/2017 | 12/2020 | | 1,921 | | 244 | | | 1,960 | | 2,692 | | 444 | | 440 | | 13 | |
房地产合作伙伴美洲 | 5/2013 | 5/2017 | | 1,229 | | 135 | | | 1,024 | | 1,416 | | 54 | | 31 | | (3) | |
房地产合作伙伴欧洲II | 3/2020 | 12/2023 | | 2,061 | | 510 | | | 1,755 | | 431 | | 1,451 | | 1,421 | | — | |
房地产合作伙伴欧洲 | 8/2015 | 12/2019 | | 707 | | 99 | | | 687 | | 775 | | 200 | | 197 | | (8) | |
亚洲房地产合作伙伴 | 7/2019 | 7/2023 | | 1,682 | | 401 | | | 1,288 | | 23 | | 1,245 | | 1,470 | | — | |
房地产合作伙伴美洲 | 12/2019 | (5) | | 2,571 | | 48 | | | 2,523 | | 159 | | 2,523 | | 2,250 | | — | |
房地产信贷机会合作伙伴II | 8/2019 | 6/2023 | | 950 | | — | | | 976 | | 257 | | 976 | | 938 | | 17 | |
房地产信贷机会合作伙伴I | 2/2017 | 4/2019 | | 1,130 | | 122 | | | 1,008 | | 531 | | 1,008 | | 992 | | 3 | |
能源相关车辆 | 五花八门 | 五花八门 | | 4,385 | | 62 | | | 4,188 | | 1,929 | | 1,241 | | 1,709 | | 44 | |
共同投资工具和其他 | 五花八门 | 五花八门 | | 11,413 | | 5,147 | | | 6,304 | | 1,687 | | 5,893 | | 5,841 | | 28 | |
| | | | | | | | | | | |
实际资产共计 | | | | $ | 80,078 | | $ | 23,606 | | | $ | 58,236 | | $ | 21,554 | | $ | 46,255 | | $ | 52,163 | | $ | 1,035 | |
(1)开始日期是基金管理文件中界定的基金投资期的开始日期,可能与管理费开始计提的日期相同,也可能不同。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(2)结束日期是基金管理文件所界定的基金投资期的结束,一般不是停止支付管理费的日期。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(3)承诺是对基金的资本承诺总额,包括第三方基金投资者和普通合伙人的资本承诺。外币承诺已根据2024年3月31日的汇率转换为美元。
(4)剩余成本为普通合伙人和有限合伙人的初始投资,为资本回报而减去。
(5)开放式基金。
私募股权投资与房地产资产绩效
下表提供了截至2024年3月31日的信息,涉及我们的某些私募股权和实物资产投资工具自成立以来的历史表现,我们认为这说明了我们投资方法的好处。此数据不反映自2024年3月31日以来筹集的额外资本,或收购或处置投资,投资价值的变化,或在该日期之后发生的分配。以下所列资料并不代表以下所列期间以外任何特定期间的任何过去或未来业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
私募股权和房地产业务线: 投资基金和其他工具 | 承诺(2) | 已投资 | | 已实现(4) | 未实现 | | 总价值 | | 毛收入 内部收益率(5) | 网络 内部收益率(5) | 总投资倍数 资本(5) |
| (美元,单位:亿美元) | | | | |
总投资 | | | | | | | | | | | |
遗产基金(1) | | | | | | | | | | | |
1976年基金 | $ | 31 | | $ | 31 | | | $ | 537 | | $ | — | | | $ | 537 | | | 39.5 | % | 35.5 | % | 17.1 | |
1980年基金 | 357 | | 357 | | | 1,828 | | — | | | 1,828 | | | 29.0 | % | 25.8 | % | 5.1 | |
1982年基金 | 328 | | 328 | | | 1,291 | | — | | | 1,291 | | | 48.1 | % | 39.2 | % | 3.9 | |
1984年基金 | 1,000 | | 1,000 | | | 5,964 | | — | | | 5,964 | | | 34.5 | % | 28.9 | % | 6.0 | |
1986年基金 | 672 | | 672 | | | 9,081 | | — | | | 9,081 | | | 34.4 | % | 28.9 | % | 13.5 | |
1987年基金 | 6,130 | | 6,130 | | | 14,949 | | — | | | 14,949 | | | 12.1 | % | 8.9 | % | 2.4 | |
1993年基金 | 1,946 | | 1,946 | | | 4,143 | | — | | | 4,143 | | | 23.6 | % | 16.8 | % | 2.1 | |
1996年基金 | 6,012 | | 6,012 | | | 12,477 | | — | | | 12,477 | | | 18.0 | % | 13.3 | % | 2.1 | |
小计--遗产基金 | 16,475 | | 16,475 | | | 50,269 | | — | | | 50,269 | | | 26.1 | % | 19.9 | % | 3.1 | |
包含的资金 | | | | | | | | | | | |
欧洲基金(1999) | 3,085 | | 3,085 | | | 8,758 | | — | | | 8,758 | | | 26.9 | % | 20.2 | % | 2.8 | |
千禧年基金(2002) | 6,000 | | 6,000 | | | 14,123 | | 4 | | | 14,127 | | | 22.0 | % | 16.1 | % | 2.4 | |
欧洲基金II(2005) | 5,751 | | 5,751 | | | 8,507 | | 25 | | | 8,532 | | | 6.1 | % | 4.5 | % | 1.5 | |
2006年基金(2006) | 17,642 | | 17,309 | | | 37,423 | | — | | | 37,423 | | | 11.9 | % | 9.3 | % | 2.2 | |
亚洲基金(2007) | 3,983 | | 3,974 | | | 8,728 | | — | | | 8,728 | | | 18.9 | % | 13.6 | % | 2.2 | |
欧洲基金III(2008) | 5,506 | | 5,360 | | | 10,625 | | 28 | | | 10,653 | | | 16.4 | % | 11.2 | % | 2.0 | |
E2投资者(附件基金)(2009) | 196 | | 196 | | | 200 | | — | | | 200 | | | 0.6 | % | 0.5 | % | 1.0 | |
中国成长基金(2010年) | 1,010 | | 1,010 | | | 1,152 | | 19 | | | 1,171 | | | 3.8 | % | (0.2) | % | 1.2 | |
自然资源基金(2010) | 887 | | 887 | | | 168 | | — | | | 168 | | | (24.3) | % | (25.9) | % | 0.2 | |
全球基础设施投资者(2010) | 1,040 | | 1,050 | | | 2,228 | | — | | | 2,228 | | | 17.6 | % | 15.6 | % | 2.1 | |
北美基金xi(2012年) | 8,718 | | 10,055 | | | 22,858 | | 3,356 | | | 26,214 | | | 23.7 | % | 19.2 | % | 2.6 | |
亚洲基金II(2013) | 5,825 | | 7,494 | | | 6,694 | | 2,073 | | | 8,767 | | | 4.5 | % | 2.9 | % | 1.2 | |
房地产合作伙伴美洲(2013) | 1,229 | | 1,024 | | | 1,416 | | 31 | | | 1,447 | | | 15.8 | % | 11.0 | % | 1.4 | |
能源收入和增长基金(2013) | 1,589 | | 1,589 | | | 1,221 | | — | | | 1,221 | | | (6.1) | % | (8.8) | % | 0.8 | |
全球基础设施投资者II(2014) | 3,040 | | 3,166 | | | 5,386 | | 1,115 | | | 6,501 | | | 19.6 | % | 16.9 | % | 2.1 | |
欧洲基金IV(2015) | 3,512 | | 3,643 | | | 5,726 | | 2,659 | | | 8,385 | | | 23.4 | % | 18.2 | % | 2.3 | |
房地产合作伙伴欧洲(2015) | 707 | | 687 | | | 775 | | 197 | | | 972 | | | 12.0 | % | 8.9 | % | 1.4 | |
下一代技术增长基金(2016) | 659 | | 670 | | | 1,148 | | 1,017 | | | 2,165 | | | 31.1 | % | 26.6 | % | 3.2 | |
医疗保健战略增长基金(2016) | 1,331 | | 1,324 | | | 283 | | 1,861 | | | 2,144 | | | 18.0 | % | 12.1 | % | 1.6 | |
美洲基金XII(2017) | 13,500 | | 12,490 | | | 9,835 | | 18,800 | | | 28,635 | | | 24.9 | % | 20.5 | % | 2.3 | |
房地产信贷机会合作伙伴(2017) | 1,130 | | 1,008 | | | 531 | | 992 | | | 1,523 | | | 9.1 | % | 7.7 | % | 1.5 | |
核心投资工具(2017) | 25,445 | | 16,113 | | | 2,470 | | 24,894 | | | 27,364 | | | 17.3 | % | 16.2 | % | 1.7 | |
亚洲基金III(2017) | 9,000 | | 8,192 | | | 6,611 | | 12,670 | | | 19,281 | | | 29.4 | % | 23.2 | % | 2.4 | |
房地产合作伙伴美洲II(2017) | 1,921 | | 1,960 | | | 2,692 | | 440 | | | 3,132 | | | 25.4 | % | 20.8 | % | 1.6 | |
全球基础设施投资者III(2018) | 7,166 | | 6,335 | | | 1,993 | | 7,862 | | | 9,855 | | | 16.2 | % | 12.8 | % | 1.6 | |
全球影响力基金(2019) | 1,242 | | 1,195 | | | 474 | | 1,625 | | | 2,099 | | | 24.4 | % | 18.2 | % | 1.8 | |
欧洲基金V(2019) | 6,339 | | 5,751 | | | 922 | | 7,452 | | | 8,374 | | | 15.1 | % | 11.6 | % | 1.5 | |
能源收入和增长基金II(2018年) | 994 | | 1,191 | | | 330 | | 1,543 | | | 1,873 | | | 17.2 | % | 15.3 | % | 1.6 | |
亚洲房地产合作伙伴(2019) | 1,682 | | 1,288 | | | 23 | | 1,470 | | | 1,493 | | | 10.4 | % | 5.4 | % | 1.2 | |
下一代科技成长基金II(2019) | 2,088 | | 2,181 | | | 548 | | 3,062 | | | 3,610 | | | 22.6 | % | 17.7 | % | 1.7 | |
房地产信贷机会合作伙伴II(2019) | 950 | | 976 | | | 257 | | 938 | | | 1,195 | | | 10.4 | % | 7.8 | % | 1.2 | |
亚太基础设施投资者(2020) | 3,792 | | 3,385 | | | 847 | | 3,385 | | | 4,232 | | | 14.8 | % | 10.4 | % | 1.3 | |
亚洲基金IV(2020) | 14,735 | | 6,965 | | | 552 | | 9,055 | | | 9,607 | | | 19.5 | % | 12.7 | % | 1.4 | |
房地产合作伙伴欧洲II(2020) | 2,061 | | 1,755 | | | 431 | | 1,421 | | | 1,852 | | | 3.4 | % | 0.3 | % | 1.1 | |
房地产合作伙伴美洲III(2021) | 4,253 | | 2,818 | | | 229 | | 2,656 | | | 2,885 | | | 1.3 | % | (1.2) | % | 1.0 | |
医疗保健战略增长基金II(2021年) | 3,789 | | 977 | | | — | | 1,102 | | | 1,102 | | | 12.4 | % | (3.4) | % | 1.1 | |
北美基金十三(2021) | 18,400 | | 10,181 | | | — | | 11,710 | | | 11,710 | | | 12.9 | % | 7.9 | % | 1.2 | |
全球基础设施投资者IV(2022)(3) | 16,590 | | 10,062 | | | 332 | | 11,618 | | | 11,950 | | | — | | — | | — | |
欧洲基金VI(2022年) (3) | 7,431 | | 1,576 | | | — | | 1,153 | | | 1,153 | | | — | | — | | — | |
全球影响力基金II(2022年) (3) | 2,704 | | 816 | | | — | | 726 | | | 726 | | | — | | — | | — | |
亚太基础设施投资者II(2022) (3) | 6,348 | | 904 | | | — | | 963 | | | 963 | | | — | | — | | — | |
下一代科技成长基金III(2022年) (3) | 2,740 | | 419 | | | — | | 477 | | | 477 | | | — | | — | | — | |
扬升基金(2022)(3) | 3,549 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | — | | — | |
小计-包括的基金 | 229,559 | | 172,812 | | | 166,496 | | 138,399 | | | 304,895 | | | 16.1 | % | 12.4 | % | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | |
所有基金 | $ | 246,034 | | $ | 189,287 | | | $ | 216,765 | | $ | 138,399 | | | $ | 355,164 | | | 25.5 | % | 18.7 | % | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1)该等资金并非作为收购KKR & Co.(Guernsey)L. P.(前称KKR Private Equity Investors,L. P.)2009年10月1日
(2)在承诺不是以美元计价的情况下,此类金额已根据2024年3月31日的现行汇率转换为美元。
(3)我们的投资基金是在2024年3月31日之前至少24个月进行首次投资的,计算的是总内部收益率、净内部收益率和投资资本的总倍数。因此,我们没有计算这些基金的总内部收益率、净内部收益率和投资资本的总倍数。
(4)当一项投资已被处置或以其他方式产生处置收益或已由有关基金分配的当期收入时,该投资被视为已实现。
(5)内部收益率衡量的是一只基金在一段持有期内投资产生的年复合总收益。净内部收益率是在分配已实现和未实现的附带权益以及支付任何适用的管理费和组织费用后计算的。在分配已实现和未实现的附带权益以及支付任何适用的管理费和组织费用之前,先计算总内部收益率。
投资资本的总倍数以绝对值衡量基金投资产生的总价值。投资资本的每个倍数是通过将基金投资的总已实现价值和未实现价值相加,再除以基金投资的总资本额来计算的。这些数额不适用于已实现和未实现附带权益的分配,也不用于支付任何适用的管理费或组织费用。
KKR的私募股权和实物资产基金可以利用第三方融资机制向此类基金提供流动性。上述净内部收益率及总内部收益率是从基金投资者应缴股本至基金投资者收到基金的相关分派期间计算的,而使用该等融资安排通常会减少原本用于计算内部收益率的时间,当公允价值随时间增长时,内部收益率往往会增加,而当公允价值随时间减少时,内部收益率往往会减少。KKR的私募股权及不动产基金在某些情况下(视乎相关基金文件而有所不同),一般规定退还予投资者的部分资本可恢复为未使用的承诺,作为循环资本。对于具有优先回报的KKR私募股权和实物资产基金,我们在计算内部收益率和投资资本倍数时考虑了循环资本,因为优先回报的计算包括了循环资本的影响。对于没有优先回报的KKR私募股权和不动产基金,我们在计算内部收益率和投资资本倍数时不考虑循环资本。纳入循环资本通常会导致投资和变现金额较高,而投资资本的内部收益率和倍数低于不包括循环资本的情况。纳入循环资本将令所有纳入基金的综合净内部收益率减少0.1%,令所有遗留基金的综合净内部收益率减少0.5%,并会令纳入基金的投资资本综合倍数减少少于0.1,以及将遗留基金的综合投资资本综合倍数减少0.4。
欲了解更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素-与我们的投资活动相关的风险-我们投资的未来结果可能与我们的任何历史回报不同,也可能无法达到我们的任何历史回报水平”。
信用和流动性战略
通过我们的信用和流动策略业务,我们在合并的基础上报告我们的信用和对冲基金平台。截至2024年3月31日,我们的信用和流动策略业务线拥有2595亿美元的资产管理,其中包括1303亿美元的杠杆信贷策略管理的资产,927亿美元的私人信贷策略管理的资产,92亿美元的战略投资集团(SIG)策略管理的资产,以及273亿美元的对冲基金平台管理的资产。我们为我们的全球大西洋保险公司管理着1370亿美元的信贷投资。我们的BDC管理着约153亿美元的资产,这反映在我们上面的杠杆信贷和私人信贷战略的AUM中。我们在AUM中报告我们BDC管理的所有资产,但我们只根据我们在对冲基金合伙企业中的持股比例按比例报告我们的对冲基金合伙企业管理的资产。
信用
我们的信贷平台将资本投资于广泛的公司债务和跨资产类别和资本结构的抵押品支持投资。我们的信贷策略主要由KKR Credit Advisors(US)LLC管理,KKR Credit Advisors(美国)LLC是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问,KKR Credit Advisors(爱尔兰)无限公司受爱尔兰中央银行(“CBI”)监管,KKR Credit Advisors(EMEA)LLP受英国(“UK”)金融市场行为监管局(FCA)和KKR Credit Advisors(新加坡)Pte监管。该公司受新加坡金融管理局监管,是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问。我们还与第三方FS/KKR Advisor,LLC共同拥有在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司,为某些注册投资公司提供投资咨询服务,其中包括上市的BDC公司FS KKR Capital Corp.(纽约证券交易所代码:FSK)和私募的BDC公司KKR FS Income Trust。
我们的对冲基金平台包括与第三方对冲基金管理公司的战略合作伙伴关系,KKR持有这些公司的少数股权。我们的对冲基金合作伙伴关系提供一系列替代投资策略,包括多头/空头股票和对冲基金的基金。
我们的信贷业务在杠杆信贷和另类信贷方面推行多种投资策略。
杠杆信贷。我们的杠杆信贷策略寻求主要投资于杠杆贷款(包括循环信贷安排)、CLO、高收益债券、结构性信贷、压力证券和非流动性信贷。在杠杆信贷领域,我们同时管理单一资产类别和多资产类别的资金池。我们的机会主义信贷策略寻求在投资主题上配置资本,这些投资主题寻求利用信贷市场混乱的机会,跨越资产类型和流动性状况。我们的多资产信贷策略寻求在广泛多元化的战略中动态分配不同类型的资产。我们的循环信贷策略投资于优先担保循环信贷安排。
另类积分。我们的另类信贷策略包括我们的(I)私人信贷策略和(Ii)由我们信贷平台的SIG小组监督的投资:
•私人信贷。我们的私人信贷策略专注于私人或直接发起和谈判的交易。这些策略包括直接贷款,通常是在公司资本结构的高级部分,初级夹层债务,以及基于资产的融资。通过我们的直接贷款战略,我们寻求投资于主要为中端市场公司进行的优先债务融资。通过我们的初级夹层债务策略,投资通常包括次级债务,这会产生当前的收益率,再加上额外的上行潜力的边际股权敞口。我们的资产融资战略专注于金融贷款和以硬资产为后盾的贷款的投资组合。
•战略投资集团。这一战略旨在为高质量的大中型公司和资产提供战略资本解决方案。该策略追求对企业信贷以及资产或房地产支持信贷的投资,我们认为,在这些领域,市场波动或其他投资主题创造了在整个资本结构和整个市场周期中机会性投资的机会,以利用具有下行保护的证券产生超高回报。这些投资可能包括压力投资或不良投资(包括重组后的股权)、以控制为导向的机会、救援融资(为解决契约、到期日或流动资金问题而进行的债务或股权投资)、债务人占有或退出融资以及其他事件驱动的债务或股权投资。
对冲基金平台
我们的对冲基金平台包括与第三方对冲基金管理公司的战略合作伙伴关系,KKR持有这些公司的少数股权。这主要包括在全球另类投资管理公司马绍尔·华斯有限责任公司(及其附属公司“马歇尔·华斯”)中拥有39.6%的权益,该公司专门从事多/空股票产品。我们还拥有第三方对冲基金管理公司的其他权益,包括在PAAMCO Prisma Holdings,LLC的39.9%权益,这是一家专注于流动性另类投资解决方案的投资管理公司,包括对冲基金对基金的投资组合。
下表提供了截至2024年3月31日的信息,涉及我们目前的信用和我们有能力赚取附带权益的信用和流动战略业务线中报告的其他工具。此数据不反映2024年3月31日之后发生的投资的收购或处置、投资价值的变化或分配。
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| 投资回收期 | | 金额(美元,单位:亿美元) |
| 开始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承诺:(3) | 未被调用 承付款 | | 已投资 | 已实现 | 剩余 成本成本(4) | 剩余 公允价值 | 应计附带权益总额 |
信贷和流动战略业务线 | | | | | | | | | | | |
机会基金II | 11/2021 | 1/2026 | | $ | 2,336 | | $ | 1,627 | | | $ | 709 | | $ | 12 | | $ | 709 | | $ | 782 | | $ | 9 | |
错位机会基金 | 8/2019 | 11/2021 | | 2,967 | | 450 | | | 2,517 | | 1,534 | | 1,456 | | 1,618 | | 68 | |
特殊情况基金II | 2/2015 | 3/2019 | | 3,525 | | 284 | | | 3,241 | | 2,412 | | 1,134 | | 1,191 | | — | |
特殊情况基金 | 1/2013 | 1/2016 | | 2,274 | | 1 | | | 2,273 | | 1,804 | | 426 | | 320 | | — | |
夹层合作伙伴 | 7/2010 | 3/2015 | | 1,023 | | 33 | | | 990 | | 1,166 | | 184 | | 154 | | (20) | |
基于资产的金融合作伙伴 | 10/2020 | 7/2025 | | 2,059 | | 894 | | | 1,165 | | 105 | | 1,165 | | 1,266 | | 29 | |
私人信贷机会合作伙伴II | 12/2015 | 12/2020 | | 2,245 | | 354 | | | 1,891 | | 902 | | 1,240 | | 1,202 | | — | |
贷款合作伙伴IV | 3/2022 | 9/2026 | | 1,150 | | 518 | | | 632 | | 43 | | 633 | | 680 | | 6 | |
贷款合作伙伴III | 4/2017 | 11/2021 | | 1,498 | | 540 | | | 958 | | 832 | | 701 | | 708 | | 43 | |
二级贷款伙伴 | 6/2014 | 6/2017 | | 1,336 | | 157 | | | 1,179 | | 1,198 | | 151 | | 82 | | — | |
贷款合作伙伴 | 12/2011 | 12/2014 | | 460 | | 40 | | | 420 | | 458 | | 23 | | 11 | | — | |
贷款合作伙伴欧洲II | 5/2019 | 9/2023 | | 837 | | 210 | | | 627 | | 280 | | 519 | | 548 | | 6 | |
贷款合作伙伴欧洲 | 3/2015 | 3/2019 | | 848 | | 184 | | | 662 | | 470 | | 184 | | 176 | | — | |
亚洲信贷机遇 | 1/2021 | 5/2025 | | 1,084 | | 506 | | | 578 | | 24 | | 578 | | 657 | | 14 | |
其他替代信贷工具 | 五花八门 | 五花八门 | | 14,687 | | 8,747 | | | 7,798 | | 6,167 | | 4,110 | | 4,459 | | 32 | |
| | | | | | | | | | | |
总信用和流动性战略 | | | | $ | 38,329 | | $ | 14,545 | | | $ | 25,640 | | $ | 17,407 | | $ | 13,213 | | $ | 13,854 | | $ | 187 | |
(1)开始日期是基金管理文件中界定的基金投资期的开始日期,可能与管理费开始计提的日期相同,也可能不同。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(2)结束日期是基金管理文件所界定的基金投资期的结束,一般不是停止支付管理费的日期。有关管理费计算的更多信息,请参阅“-关键会计政策和估计-资产管理和战略控股-收入”。
(3)该承诺代表对基金的总资本承诺,包括第三方基金投资者和普通合伙人的资本承诺。外币承诺已根据2024年3月31日的汇率兑换为美元。
(4)剩余成本为普通合伙人和有限合伙人的初始投资,为资本回报而减去。
下表列出了KKR从成立至2024年3月31日管理的大型杠杆信贷策略的信息。下文提供的信息无意代表下文提供的期间以外任何特定期间的任何过去或未来表现。过去的表现并不能保证未来的结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
杠杆信贷战略 | | 开始日期: | | | | 毛收入 退货 | | 网络 退货 | | 基准测试(1) | | 基准 毛收入 退货 |
多资产信用组合 | | 2008年7月 | | | | 7.07 | % | | 6.38 | % | | 50%S/LSTA贷款指数,50%交银HY Master II指数(2) | | 5.67% |
机会主义信贷(3) | | 2008年5月 | | | | 10.74 | % | | 9.15 | % | | 50%S/LSTA贷款指数,50%交银HY Master II指数(3) | | 5.86% |
银行贷款 | | 2011年4月 | | | | 5.74 | % | | 5.17 | % | | S&P/LSTA贷款指数(4) | | 4.65% |
高产 | | 2011年4月 | | | | 6.04 | % | | 5.46 | % | | BoAML HY Master II指数(5) | | 5.35% |
| | | | | | | | | | | | |
欧洲杠杆贷款(6) | | 2009年9月 | | | | 4.77 | % | | 4.25 | % | | CS Inst西欧杠杆贷款指数(7) | | 3.79% |
| | | | | | | | | | | | |
欧洲信贷机会(6) | | 2007年9月 | | | | 6.83 | % | | 5.64 | % | | S&P欧洲杠杆贷款(所有贷款)(8) | | 4.32% |
| | | | | | | | | | | | |
(1)本文所指的基准包括S/S/LSTA杠杆贷款指数(“S/LSTA贷款指数”)、S/LSTA美国B/BB评级贷款指数(“S/LSTA BB-B贷款指数”)、美银美林高收益大师II指数(“美银美林HY Master II指数”)、美银美林BB-B美国高收益指数(“美银美林HY BB-B约束指数”)、瑞士信贷机构西欧杠杆贷款指数(“CS Inst西欧杠杆贷款指数”)、和S欧洲杠杆贷款(所有贷款)。S贷款指数是美国贷款市场的每日可交易指数,旨在反映符合特定标准的最大规模机构贷款的市场加权表现。交银HY Master II指数是针对高收益公司债券的指数。它旨在衡量广泛的高收益市场,包括评级较低的证券。CS Inst西欧杠杆贷款指数只包含定价在90以上的机构贷款工具,不包括TL和TLA工具,以及评级为CC、C或违约的贷款。S欧洲杠杆贷款指数反映了投资于欧洲信贷的机构杠杆贷款组合的市场加权表现。虽然我们的杠杆信贷策略的回报反映了收入和股息的再投资,但上图所示的指数都没有反映这种再投资,其效果是与指数相比,提高了这些策略的报告相对业绩。此外,这些指数不受管理费、奖励分配或费用的影响。
(2)业绩是基于银行贷款、高收益和结构性信贷战略账户的混合组合。多资产信用综合策略的比较基准是基于截至2022年5月的65%S/LSTA贷款指数和35%的交银HY Master II指数,以及2022年6月起的50%S/LSTA贷款指数和50%的交银HY Master II指数。
(3)机会主义信贷策略投资于高收益证券和企业贷款,没有预设的配置。本文提出的机会主义信贷策略的比较基准是基于50%的S贷款指数和50%的交银HY Master II指数。这一战略范围内的基金可以利用第三方融资机制来提高投资回报。在使用融资工具的情况下,在计算资产净值时从基金资产中扣除使用该工具的金额,这往往会在资产净值随时间增长时增加回报,在资产净值随时间减少时减少回报。
(4)业绩是基于主要投资于杠杆贷款的投资组合。用于比较银行贷款战略的基准是基于S/LSTA贷款指数。
(5)业绩是基于主要投资于高收益证券的投资组合。用于比较高收益策略的基准是基于BoAML HY Master II指数。
(6)所列回报是根据当地货币计算的。
(7)业绩是基于主要投资于更高质量杠杆贷款的投资组合。用于比较欧洲杠杆贷款战略的基准是基于CS Inst西欧杠杆贷款指数。
(8)业绩是基于主要投资于欧洲机构杠杆贷款的投资组合。用于比较欧洲信贷机会战略的基准是基于S欧洲杠杆贷款(所有贷款)指数。
下表列出了有关我们另类信贷投资基金的信息,投资者从成立至2024年3月31日做出了资本承诺。下文提供的信息无意代表下文提供的期间以外任何特定期间的任何过去或未来表现。过去的表现并不能保证未来的结果。
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| | | | 金额 | | 公允价值。 美国投资部 | | | | | | | | | | |
信贷和流动性战略: 投资基金 | | 投资期开始日期 | | 承诺 | | 已投资(1) | | 已实现(1) | | 未实现 | | 总计 价值 | | 毛收入 内部收益率(2) | | 网络 内部收益率(2) | | 多个 已投资 资本(3) | | |
(百万美元) | | |
机会基金II | | 2021年11月 | | $ | 2,336 | | | $ | 709 | | | $ | 12 | | | $ | 782 | | | $ | 794 | | | 18.7 | % | | 12.4 | % | | 1.1 | | | |
错位机会基金 | | 2019年8月 | | 2,967 | | | 2,517 | | | 1,534 | | | 1,618 | | | 3,152 | | | 11.5 | % | | 9.1 | % | | 1.3 | | | |
特殊情况基金II | | 2015年2月 | | 3,525 | | | 3,241 | | | 2,412 | | | 1,191 | | | 3,603 | | | 2.6 | % | | 0.7 | % | | 1.1 | | | |
特殊情况基金 | | 2013年1月 | | 2,274 | | | 2,273 | | | 1,804 | | | 320 | | | 2,124 | | | (1.5) | % | | (3.2) | % | | 0.9 | | | |
夹层合作伙伴 | | 2010年7月 | | 1,023 | | | 990 | | | 1,166 | | | 154 | | | 1,320 | | | 9.1 | % | | 5.9 | % | | 1.3 | | | |
基于资产的金融合作伙伴 | | 2020年10月 | | 2,059 | | | 1,165 | | | 105 | | | 1,266 | | | 1,371 | | | 15.3 | % | | 11.1 | % | | 1.2 | | | |
私人信贷机会合作伙伴II | | 2015年12月 | | 2,245 | | | 1,891 | | | 902 | | | 1,202 | | | 2,104 | | | 3.1 | % | | 1.3 | % | | 1.1 | | | |
贷款合作伙伴IV | | 2022年3月 | | 1,150 | | | 632 | | | 43 | | | 680 | | | 723 | | | 19.7 | % | | 16.0 | % | | 1.1 | | | |
贷款合作伙伴III | | 2017年4月 | | 1,498 | | | 958 | | | 832 | | | 708 | | | 1,540 | | | 15.2 | % | | 12.5 | % | | 1.6 | | | |
二级贷款伙伴 | | 2014年6月 | | 1,336 | | | 1,179 | | | 1,198 | | | 82 | | | 1,280 | | | 2.9 | % | | 1.5 | % | | 1.1 | | | |
贷款合作伙伴 | | 2011年12月 | | 460 | | | 420 | | | 458 | | | 11 | | | 469 | | | 3.5 | % | | 1.8 | % | | 1.1 | | | |
贷款合作伙伴欧洲II | | 2019年5月 | | 837 | | | 627 | | | 280 | | | 548 | | | 828 | | | 17.0 | % | | 13.3 | % | | 1.3 | | | |
贷款合作伙伴欧洲 | | 2015年3月 | | 848 | | | 662 | | | 470 | | | 176 | | | 646 | | | (0.5) | % | | (2.6) | % | | 1.0 | | | |
亚洲信贷机遇 | | 2021年1月 | | 1,084 | | | 578 | | | 24 | | | 657 | | | 681 | | | 15.8 | % | | 11.3 | % | | 1.2 | | | |
其他替代信贷工具 | | 五花八门 | | 14,687 | | | 7,798 | | | 6,167 | | | 4,459 | | | 10,626 | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
所有基金 | | | | $ | 38,329 | | | $ | 25,640 | | | $ | 17,407 | | | $ | 13,854 | | | $ | 31,261 | | | | | | | | | |
(1)循环资本被排除在投资和变现的金额之外。
(2)这些信贷基金利用第三方融资工具向此类基金提供流动性,在这种情况下,内部收益率从基金投资者应缴资本之日起计算,至基金投资者从基金获得相关分配之时止。此类融资工具的使用通常会减少用于计算内部收益率的投资资本额,当公允价值随着时间的推移而增长时,内部收益率往往会增加,当公允价值随着时间的推移而减少时,内部收益率往往会减少。内部收益率衡量的是一只基金在一段持有期内的投资所产生的年度复合回报总额,并在计算时考虑了循环资本。列报的净内部收益率是在分配已实现和未实现的附带权益以及支付任何适用的管理费和组织费用后计算的。毛内部收益率是在分配附带权益和支付任何适用的管理费和组织费用之前计算的。
(3)投资资本倍数以绝对值衡量基金投资产生的总价值。投资资本的每个倍数的计算方法是将基金投资的总已实现价值和未实现价值相加,再除以投资者投资的资本总额。融资工具的使用通常会减少用于计算投资资本倍数的投资资本额,当公允价值随着时间的推移增长时,投资资本额往往会增加倍数,当公允价值随着时间的推移减少时,投资资本额往往会减少倍数。这些数额不适用于根据附带权益将基金投资的任何已实现和未实现回报分配给基金的普通合伙人或支付任何适用的管理费,并且在计算时不考虑循环资本。
欲了解有关市场状况对我们投资价值和业绩的影响的更多信息,请参阅“风险因素--与我们业务相关的风险--困难的市场和经济状况可能,并定期对KKR产生重大和不利的影响。”以及“风险因素--与我们的投资活动相关的风险--我们投资的未来结果可能不同于我们的任何历史回报,也可能达不到我们在年报中的任何历史回报水平”。
下表显示了截至2024年3月31日的信息,基于我们的信用和流动战略业务部门提供的投资基金或其他工具或账户。我们的资金、工具和账户已经根据它们的主要投资策略进行了分类。然而,为表中每一行列报的AUM和FPAUM包括非主要投资战略的某些投资,这些投资是它们的投资授权所允许的,目的是列报这些基金、工具和账户的费用和其他条件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:亿美元) | | AUM | | FPAUM | | 典型案例 管理 收费标准 | | 奖励和费用:/ 携带 利息 | | 择优 返回 | | 持续时间 美国资本公司的 |
杠杆信贷: | | | | | | | | | | | | |
杠杆信贷SMA/基金(1) | | $ | 103,865 | | | $ | 101,493 | | | 0.15% - 1.30% | | 各种 (2) | | 各种 (2) | | 以赎回为准 |
克洛斯 | | 26,659 | | | 26,659 | | | 0.40% - 0.50% | | 各种 (2) | | 各种 (2) | | 10-14岁 (3) |
杠杆信贷总额 | | 130,524 | | | 128,152 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
替代信贷: (4) | | | | | | | | | | | | |
私人信贷 (1) | | 77,271 | | | 63,353 | | | 0.25% - 1.50% (5) | | 10.00 - 20.00% | | 5.00 - 8.00% | | 8-15年 (3) |
签名 | | 9,059 | | | 4,511 | | | 0.50% - 1.75% | | 10.00 - 20.00% | | 7.00 - 12.00% | | 7-15年 (3) |
替代信贷总额 | | 86,330 | | | 67,864 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
对冲基金 (6) | | 27,342 | | | 27,342 | | | 0.50% - 2.00% | | 五花八门 (2) | | 各种 (2) | | 以赎回为准 |
的bdc (7) | | 15,309 | | | 15,309 | | | 0.60% - 0.625% | | 7.00% - 8.00% | | 7.00% | | 不定 |
总计 | | $ | 259,505 | | | $ | 238,667 | | | | | | | | | |
(1)包括我们为全球大西洋保险公司管理的信贷投资。该资本是永久性的,不受激励费或附带权益的限制,也不要求优先回报。
(2)若干基金及CLO须缴纳表现费,基金经理或普通合伙人可分享投资者所赚取超出表现限制(通常与基准或指数挂钩)的纯利的最多20%,并须遵守规定,规定基金及工具须于赚取任何表现费前收回先前亏损。
(3)资本期限是从一开始计算的。CLO的启动日期为2013年至2024年,投资另类信贷策略的独立管理账户和基金的启动日期为2009年至2024年。
(4)我们的另类信贷基金的投资期一般为两至五年,而我们较新的另类信贷基金一般在其整个生命周期内赚取投资资本的管理费。
(5)降低某些车辆的未投资资本费用。
(6)对冲基金代表KKR在我们对冲基金合伙企业中按比例持有的AUM和FPAUM份额。
(7)代表FS KKR Capital Corp.和KKR FS Income Trust。我们在我们的AUM和FPAUM中报告这些BDC管理的所有资产。
资本市场
我们的资本市场业务由我们的全球资本市场业务组成,该业务与KKR的资产管理业务相结合,通过为寻求融资的投资或公司开发和实施传统和非传统资本解决方案,为我们的公司、我们的投资组合公司和第三方客户提供服务。这些服务包括安排债务和股权融资、配售和承销证券发行,以及提供其他类型的资本市场服务,导致公司获得与上述活动有关的费用,包括承销、配售、交易和辛迪加费用、佣金、承销折扣、利息支付和其他补偿,这些费用可能以现金或证券支付。我们资本市场业务的第三方客户包括跨国公司、公共和私人公司、金融赞助商、共同基金、养老基金、主权财富基金和全球对冲基金。我们的资本市场业务通过我们的分销平台为这些第三方客户提供差异化的资金获取渠道。
我们的资本市场业务承保信贷安排,并安排贷款银团和参与。当我们是信贷安排的独家或主要安排人时,我们可以代表其他贷款人向借款人垫付金额,但须偿还。当我们在公司承诺的基础上承销证券发行时,我们承诺购买和出售一批证券,并通过以折扣价或收费购买证券来创造收入。当我们以代理身份或尽最大努力行事时,我们为安排融资或向资本市场投资者配售证券而产生收入。我们还可以向发行人提供关于资本结构、市场准入、营销考虑、证券定价和资本市场交易的其他方面的资本市场建议,以换取费用。我们的资本市场业务还为KKR基金或第三方客户参与的交易中的联合投资提供银团服务,这可能使公司有权获得银团费用、管理费和/或附带权益。
资本市场业务遍及全球,在北美、欧洲、亚太地区和中东的不同国家开展某些经纪-交易商活动,并拥有当地业务和许可证。我们的旗舰资本市场附属公司包括KKR Capital Markets LLC(于美国证券交易委员会注册的经纪交易商及金融业监管局(“金融业监管局”)成员),以及KKR Capital Markets Asia Limited(一家获香港证券及期货事务监察委员会发牌的香港持牌资产管理及经纪交易商),可从事证券交易、就证券及资产管理受规管活动提供意见。
主要活动
通过我们的主要活动业务线,我们在公司的资产负债表上管理公司自己的资产,并部署资本来支持和发展我们的私募股权、房地产、信贷和流动战略业务线。
通常,我们的私募股权、实物资产以及信贷和流动战略业务部门的基金根据合同要求我们作为基金的普通合伙人做出相当大的资本承诺。我们相信,作出普通合伙人承诺有助于我们从有限合伙人那里筹集新的资金,因为这表明了我们对给定基金战略的信心。我们为资本提供资金的承诺也发生在我们持有次级票据或我们赞助的投资工具的股权部分的情况下,包括结构性交易。我们还利用我们的资产负债表在筹资过程中弥合投资活动,例如通过为新基金的投资提供资金,以及通过收购投资来建立新投资战略的记录。我们还使用自有资本有选择地为我们的基金投资或为战略交易提供资金,尽管被收购企业的财务结果可能会在我们的其他业务线中报告。
我们的主要活动业务线还提供所需的资本,为我们的资本市场业务线在承销或辛迪加证券时,或在为涉及我们投资组合的公司和第三方的交易提供定期贷款承诺时,为资本市场业务线的各种承诺提供资金。我们的主要活动业务线还持有用于满足我们资本市场业务线的监管要求和某些投资工具的风险保留要求的资产。
我们还通过我们的主要活动业务线进行机会性投资,包括与我们的私募股权、房地产和信用和流动战略基金一起进行的联合投资,以及不涉及我们的私募股权、房地产或信用和流动战略基金的主要活动投资。
我们努力战略性和机会性地利用我们的资产负债表,以符合我们的受托责任、遵守适用法律和与我们的单一公司方法一致的方式,产生有吸引力的风险调整后股本回报率。
在战略控股部门成立之前,从2024年1月2日起,公司参与核心私募股权战略的定期财务运营结果作为资产管理部门这一主要活动业务线的一部分进行报告。从本报告开始,这些财务运营结果不会反映在资产管理部门。有关我们参与核心私募股权战略的更多信息,请参阅“战略控股”。
下表按资产类别列出了我们的主要活动业务线截至2024年3月31日的持有量,不包括我们通过战略控股部门报告的业务的所有权。
按资产类别划分的持有量(1)
(1)对我们基金的一般合伙人承诺包括在上面显示的各种资产类别中。与KKR建立战略合作伙伴关系的其他资产管理公司的资产和收入,如KKR持有不超过50%的所有权权益,则不包括在我们的主要活动业务中,但在我们其他业务的财务业绩中报告。
保险
我们的保险业务由环球大西洋公司运营,该公司与其现有品牌和管理团队作为独立的业务运营。KKR于2021年2月1日收购了环球大西洋公司的多数控股权,并于2024年1月2日收购了环球大西洋公司的其余股份。自2021年第一季度以来,我们将环球大西洋的财务业绩作为单独的可报告部分列报。
环球大西洋是一家领先的退休和人寿保险公司,向客户提供广泛的保障、遗留和储蓄产品,并向个人和机构市场的客户提供再保险解决方案。Global Atlantic专注于其认为支持发行具有吸引力的风险和回报特征的产品的目标市场。这些市场使环球大西洋公司能够利用其在分销方面的优势,并在各种市场环境中机会性地部署股东资本。
环球大西洋主要通过一个由银行、经纪自营商和保险机构组成的网络向个人客户提供固定利率年金、固定指数年金和目标人寿产品。环球大西洋为其机构客户提供定制的再保险解决方案,包括大宗、流动和养老金风险转移(“PRT”)再保险,以及融资协议。当个别市场销售和再保险交易超过有效保单的流出时,环球大西洋的资产通常会增加。环球大西洋主要通过赚取所管理资产的利差来产生收入,即其净投资收入与投保人福利成本之间的差额。环球大西洋还赚取投保人为某些类型的合同支付的费用,以及第三方投资者支付的费用,这些费用在资产管理部门进行了报告。截至2024年3月31日,环球大西洋为300多万投保人提供服务。
环球大西洋亦赞助联合投资工具(“赞助再保险侧车工具”),与环球大西洋一起参与环球大西洋在投资工具各自投资期内进行的某些区块、流量、PRT及其他再保险交易。赞助的再保险侧车工具提供第三方资本以支持再保险交易,不会合并到我们的财务报表中。截至2024年3月31日,第三方已向赞助的再保险侧车工具承诺约35亿美元的资本,其中27亿美元已部署。
下表显示了环球大西洋公司在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中按业务和产品划分的新业务量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
(百万美元) | | | | | | | | |
个别频道: | | | | | | | | |
固定利率年金 | | | | | | $ | 2,985 | | | $ | 2,146 | |
固定指数年金 | | | | | | 1,264 | | | 1,065 | |
可变年金 | | | | | | 5 | | | 4 | |
总退休产品(1) | | | | | | $ | 4,254 | | | $ | 3,215 | |
| | | | | | | | |
人寿保险产品 | | | | | | $ | — | | | $ | 4 | |
| | | | | | | | |
创业生活 | | | | | | 69 | | | 75 | |
| | | | | | | | |
机构渠道: | | | | | | | | |
块 | | | | | | 10,162 | | | 79 | |
流动与养老金风险转移 | | | | | | 2,904 | | | 2,430 | |
筹资协议(2) | | | | | | 700 | | | — | |
机构市场总渠道(3)(4) | | | | | | $ | 13,766 | | | $ | 2,509 | |
_________________
(1)个别市场的新业务量称为销售额。在环球航空的个人市场渠道中,年金的销售包括支付给新合同和现有合同的所有资金。寿险产品的个人市场渠道销售以佣金为基础,创业人寿的个人市场渠道销售以保险面额为基础。人寿保险产品销售不包括投保人可能随着时间的推移支付的经常性保费。来自个别市场渠道产品的新业务量通常全年都会出现。
(2)融资协议新业务量仅代表与融资协议支持票据(“FABN”)计划相关的融资协议。
(3)Global Atlantic预计,大宗再保险交易将是间歇性的,而不是逐季稳定的。同样,FABN计划中发布的融资协议受到资本市场条件的影响,预计不会一个季度一个季度地保持一致。流动和养老金风险转移新业务量通常全年都会出现。
(4)环球大西洋公司机构市场渠道的新业务量是基于假定的资产,扣除任何转让佣金,是对参与环球大西洋公司和其他第三方再保险公司采购的合格再保险交易的投资工具的任何转让额的总和。
下表按业务和产品类型细分了截至2024年3月31日的Global Atlantic保单负债,并按其个人和机构市场产生的储备分开。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的储量 |
| 个人市场 | | 机构市场(4) | | 总计 | | 割让 | | 合计,净额 | | 占总数的百分比 |
| (如适用,以千元为单位,百分率除外) |
固定利率年金(1) | $ | 26,821,247 | | | $ | 32,388,346 | | | $ | 59,209,593 | | | $ | (9,992,394) | | | $ | 49,217,199 | | | 33.3 | % |
固定指数年金(1) | 25,292,677 | | | 10,307,055 | | | 35,599,732 | | | (3,960,675) | | | 31,639,057 | | | 20.0 | % |
支出年金(1) | 507,327 | | | 20,708,123 | | | 21,215,450 | | | (11,382,039) | | | 9,833,411 | | | 11.9 | % |
可变年金 | 2,498,094 | | | 5,790,664 | | | 8,288,758 | | | (2,337,271) | | | 5,951,487 | | | 4.7 | % |
对利息敏感的生活(1) | 13,709,438 | | | 18,427,886 | | | 32,137,324 | | | (8,632,782) | | | 23,504,542 | | | 18.1 | % |
| | | | | | | | | | | |
其他人寿保险(2) | 3,527,954 | | | 4,326,395 | | | 7,854,349 | | | (3,020,930) | | | 4,833,419 | | | 4.4 | % |
筹资协议(3) | 2,050,080 | | | 5,641,396 | | | 7,691,476 | | | — | | | 7,691,476 | | | 4.3 | % |
封闭式区块和其他公司产品 | — | | | 1,053,753 | | | 1,053,753 | | | (1,003,667) | | | 50,086 | | | 0.6 | % |
其他(5) | — | | | 4,771,423 | | | 4,771,423 | | | (3,624,142) | | | 1,147,281 | | | 2.7 | % |
总储量 | $ | 74,406,817 | | | $ | 103,415,041 | | | $ | 177,821,858 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 133,867,958 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
普通账户合计 | $ | 72,182,932 | | | $ | 101,415,754 | | | $ | 173,598,686 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 129,644,786 | | | 97.6 | % |
单独帐户合计 | 2,223,885 | | | 1,999,287 | | | 4,223,172 | | | — | | | 4,223,172 | | | 2.4 | % |
总储量 | $ | 74,406,817 | | | $ | 103,415,041 | | | $ | 177,821,858 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 133,867,958 | | | 100.0 | % |
(1)截至2024年3月31日,环球大西洋普通账户中与其固定利率和固定指数年金产品相关的账户价值的79%,以及与万能人寿产品相关的普通账户账户价值的39%受到退保费用的保护。
(2)“其他寿险产品”包括万能险、定期寿险和终身寿险产品。
(3)“融资协议”包括与FHLB借款相关的融资协议以及全球大西洋航空公司的FABN计划。
(4)机构市场储备使用定制的再保险解决方案,如分块、流动和PRT。截至2024年3月31日,通过区块、FLOW和PRT交易获得的储备分别为660亿美元、231亿美元和56亿美元。
(5)“其他”包括长期护理保险,我们已将所有死亡和发病风险让渡给第三方再保险公司。
策略控股
从2024年第一季度开始,我们将报告一个名为Strategic Holdings的新的第三部门。我们的战略控股部门目前包括公司在我们通过参与核心私募股权战略而获得的业务中的所有权。我们的核心私募股权战略包括投资基金中的第三方资本以及我们公司的资本。我们的资产管理部门继续管理投资于我们核心私募股权战略的投资基金,其财务业绩不包括在我们的战略控股部门。
我们的核心私募股权战略寻求投资于我们预计持有更长时间且我们认为预期风险低于我们通过传统私募股权战略对企业的投资的企业。例如,我们的核心私募股权战略寻求投资于我们认为比我们传统私募股权投资所在公司更稳定、通常在持有期内杠杆率更低的公司。
我们未来还可能收购其他长期资产,这些资产不是这一细分市场核心私人股本战略的一部分。
截至2024年3月31日,我们的战略控股部门包括我们在19家公司的所有权股份。根据截至2024年3月31日向管理层提供的某些信息,这些公司中约65%位于美洲,29%位于欧洲,5%位于亚太地区(基于其总部的地理位置)。此外,根据这些信息,这些公司主要从事以下业务部门:大约33%在商业服务部门,29%在消费部门,13%在基础设施,13%在技术媒体电信(TMT),13%在医疗保健。
自2024年第一季度起生效,我们的资产管理部门根据我们战略控股部门的投资资本收取季度管理费。此外,我们的资产管理部门将从出售我们在战略控股部门包括的公司的权益中收取绩效费用。收取管理和绩效费用是为了代表我们的资产管理部门提供咨询服务的成本,而不是确定我们的资产管理部门为支持我们的战略控股部门而承担的可分配成本。
营商环境
我们的资产管理(包括我们的战略控股部门报告的业务)和保险业务受到我们经营的各个国家和地区的各种市场和经济状况的影响。市场和经济状况预计将继续以我们无法控制的各种方式对我们的财务状况、经营结果和业务产生重大影响,包括我们进行新投资的能力、我们管理的投资的估值、我们退出投资时实现的投资收益金额、此类变现活动的时机、我们筹集或销售我们各种投资和保险产品和服务的能力,以及我们资本市场活动的水平,这些在我们年报的“风险因素”部分进行了讨论。
在2024年第一季度,美国经历了经济增长,通胀居高不下,但有所缓和。在欧洲,欧元区2024年第一季度GDP增长为正增长,这是三个季度以来的首次,同时通胀放缓,更接近欧洲央行2%的通胀目标。在亚洲,这两个最大的经济体在2024年第一季度继续经历不同的经济状况。预计日本经济将在2024年第一季度经历负增长,同时通胀率超过日本央行的通胀目标,这导致日本央行自2013年以来首次将基本利率上调至负值。在中国,其经济在2024年第一季度实现了增长,但仍受到各种不利因素的影响,包括对其房地产行业、零售额和工业产出的担忧。
美国以及我们开展业务的其他国家和地区的几个关键经济指标包括:
•国内生产总值。在美国,截至2024年3月31日的季度,实际国内生产总值(GDP)估计增长了1.6%,而截至2023年12月31日的季度增长了3.4%。截至2024年3月31日的季度,欧元区实际GDP估计增长了0.1%,高于截至2023年12月31日的季度的-0.1%。在日本,截至2024年3月31日的季度,实际GDP估计下降了0.2%,低于截至2023年12月31日的季度0.4%的增长率。截至2024年3月31日的季度,中国的实际国内生产总值增长了1.6%,而截至2023年12月31日的季度,报告的增长率为1.2%。
•利率。截至2024年3月31日,美国联邦储备委员会设定的有效联邦基金利率为5.33%,与2023年12月31日持平。欧洲央行设定的截至2024年3月31日的短期基准利率为4.5%,与2023年12月31日持平。日本央行设定的截至2024年3月31日的短期基准利率为-0.1%,与2023年12月31日持平。人民中国银行设定的截至2024年3月31日的短期基准利率为3.45%,与2023年12月31日持平。
•通货膨胀。截至2024年3月31日,美国核心消费者价格指数同比上涨3.8%,低于截至2023年12月31日的3.9%。截至2024年3月31日,欧元区核心通胀率为2.9%,低于2023年12月31日的3.4%。在日本,截至2024年3月31日,核心通胀率同比降至2.2%,低于截至2023年12月31日的2.8%。截至2024年3月31日,中国的核心通胀率同比为0.6%,与2023年12月31日的0.6%持平。
•失业。截至2024年3月31日,美国失业率为3.8%,高于截至2023年12月31日的3.7%。截至2024年3月31日,欧元区失业率为6.5%,与2023年12月31日的6.5%持平。截至2024年3月31日,日本失业率为2.6%,高于截至2023年12月31日的2.5%。截至2024年3月31日,中国的失业率为5.1%,低于截至2023年12月31日的5.0%。
美国以及我们开展业务的其他国家和地区的几个关键金融市场指标包括:
•股票市场。在截至2024年3月31日的季度里,S指数上涨了10.6%,摩根士丹利资本国际欧洲指数上涨了8.6%,摩根士丹利资本国际亚洲指数上涨了5.1%,摩根士丹利资本国际世界指数上涨了9.0%。衡量波动性的芝加哥期权交易所市场波动率指数(VIX)表明,截至2024年3月31日,股市波动率为13.0,高于2023年12月31日的12.5。
•信贷市场。在截至2024年3月31日的季度里,美国投资级公司债券利差(美银美林美国公司指数)收紧了10个基点。在截至2024年3月31日的季度里,非投资级信用指数上涨,S/LSTA杠杆贷款指数上涨2.5%,美国银行HY Master II指数上涨1.5%。在截至2024年3月31日的季度内,美国10年期国债收益率上升32个基点,德国上升27个基点,日本上升11个基点,英国上升40个基点,中国下降27个基点。
•商品市场。在截至2024年3月31日的季度内,WTI原油的3年远期价格上涨了约5.7%,天然气的3年远期价格从2023年12月31日和2024年3月31日的约4.44美元/MMBtu降至3.82美元/MMBtu。截至2024年3月31日,日本现货液化天然气进口价格从2023年12月31日的每MMBtu约16.92美元降至约9.45美元。
•外汇汇率。在截至2024年3月31日的季度里,欧元兑美元汇率下跌2.3%,英镑兑美元汇率下跌0.8%,日元汇率下跌6.8%,人民币兑美元汇率下跌1.7%。
与我们的业务相关的其他趋势、不确定性和风险
有关风险、不确定因素和其他可能对我们的业务产生重大有利或不利影响的条件,包括市场和经济状况对投资估值的影响,请参阅我们年度报告的“风险因素”部分。 这些风险、不确定性和其他条件应与我们年度报告的本商业环境部分和整个风险因素部分结合阅读。尤其是“与我们的投资活动相关的风险--我们对某些资产的估值方法可能是主观的,根据这种主观方法确定的资产的公允价值是不确定的,可能永远不会实现”和“与我们的投资活动相关的风险--各种市场和经济条件以及我们无法控制的、难以量化或预测的事件可能对我们投资的估值产生重大影响,从而对我们的财务结果产生重大影响。”
公认会计原则下的会计基础和关键财务指标
我们使用某些财务指标和关键运营指标来管理我们的业务,因为我们相信这些指标衡量了我们运营活动的生产率。本公司根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制综合财务报表。见本公司财务报表附注2“重要会计政策摘要”和本节所载“-关键会计政策和估计”。我们的关键部门和非GAAP财务指标和运营指标将在下面讨论。
关键细分市场和非GAAP业绩衡量标准
管理层在制定运营和资源部署决策以及评估KKR业务绩效时使用以下关键部门和非公认会计准则绩效衡量标准。它们包括使用不同于公认会计准则的方法计算和列报的某些财务计量。下文所述的这些业绩衡量指标是在实施KKR&Co.Inc.和可交换证券持有人之间的收入(亏损)分配之前提出的,因此代表了整个KKR业务。此外,这些业绩衡量标准的提出并不影响KKR管理的某些投资基金和抵押融资实体(“CFE”)的合并。
我们相信,在我们的GAAP结果的补充基础上提供这些部门和非GAAP业绩衡量标准,有助于股东评估KKR业务的整体业绩。不应将这些非公认会计准则计量视为根据公认会计准则计算的财务计量的替代品。这些非GAAP计量与根据GAAP计算和列报的最直接可比财务计量的对账(如适用)包括在“--分部资产负债表计量--GAAP计量的对账”中。
分部信息和非GAAP计量的修正
关于在KKR的资产负债表上构建和扩大核心私募股权战略,以及于2024年1月2日收购Global Atlantic的所有剩余股权,KKR重新评估了其做出运营和资源部署决策的方式,并评估了KKR业务的整体表现。自2024年第一季度起,以下详述的项目在KKR首席运营决策者使用的报告编制方面发生了变化。因此,KKR修改了其分类财务信息的列报方式,追溯适用于以往列报的所有期间。
KKR目前的分部列报与2024年第一季度之前报告的上一个分部列报之间最重大的变化如下:
•创建一个新的业务部门-战略控股-新部门目前由KKR参与其核心私募股权战略组成。我们对核心私募股权的参与已扩展为KKR现在与其资产管理部门分开评估的业务。此外,KKR还可能收购不属于这一细分市场核心私募股权战略的其他长期资产。自2024年第一季度起,KKR对其核心私募股权战略的参与将不再作为资产管理部门的一部分进行报告。资产管理部门继续代表KKR独立于其保险业务的业务,并继续反映首席运营决策者如何在资产管理业务中分配资源和评估业绩,其中包括跨其业务线进行协作运营,主要是单一费用池。自2024年第一季度起生效,我们战略控股部门的业绩将包括支付给我们的资产管理部门的管理费和绩效费用,用于提供咨询服务,而不是分配我们的资产管理部门承担的成本来支持我们的战略控股部门。此处列出的历史数额不包括将收取的任何管理费或业绩费,因为管理协议在2024年第一季度之前没有到位。
•部门收益-部门收益是KKR部门盈利能力的业绩衡量标准,管理层用它来制定运营决策和评估业绩。
调整后净收益
调整后净收益(“ANI”)是衡量KKR收益的业绩指标,该指标来源于KKR公布的分部业绩。ANI用于评估KKR业务运营的业绩,并衡量潜在可用于分配给其股权持有人或对其业务进行再投资的收益。ANI等于分部总收益减去利息支出、净额和其他以及调整后收益的所得税。利息支出、净额及其他包括不应归属于任何特定分部的债务利息支出,扣除现金及短期投资赚取的利息收入。调整后收益的所得税是指(I)假设所有税前资产管理部门和战略控股部门的收益都分配给KKR公司并按相同的有效税率征税的情况下应缴纳的所得税金额,这假设所有可转换为KKR公司普通股的证券都被交换了,以及(Ii)保险业务收益的所得税金额。保险营业收益所得税是指为消除与非营业调整相关的税项支出或收益的影响而进行的调整后的当期和递延税项支出或收益总额。基于股权的薪酬支出被排除在ANI之外,因为(I)KKR认为授予员工的股权奖励成本不会对潜在可用于分配给其股权持有人或对其业务进行再投资的收益做出贡献,(Ii)排除这一支出使KKR的报告指标与KKR行业中其他上市公司提出的相应指标更具可比性,KKR认为这增强了投资者将KKR的业绩与这些其他公司进行比较的能力。调整后收益的所得税包括基于股权的薪酬产生的税收减免的好处,这降低了期内调整后收益的所得税。如果调整后收益的所得税中不包括股权薪酬的减税,KKR的净资产收益率将较低,而KKR的实际税率将看起来较高,即使在此期间实际支付或应支付的所得税金额较低。KKR单独披露了报告期间从基于股权的薪酬中扣除的税额以及该期间纳入ANI的影响。KKR在计算ANI时进行这些调整,以便更准确地反映预期将分配给KKR股权持有人或再投资于KKR业务的已实现净收益。然而,根据KKR的股息政策,ANI不代表也不用于计算实际股息,股息政策是每个时期的固定金额,ANI不应被视为衡量KKR流动性的指标。
部门总收益
部门总收入是KKR认为对股东有用的业绩指标,因为它提供了我们经营业绩的补充指标,而不考虑KKR认为不产生于KKR业务或与KKR业务没有直接关系的项目。分部总收益不包括:(I)基于股权的薪酬费用;(Ii)已收购无形资产的摊销;(Iii)战略性公司相关费用;以及(Iv)非经常性项目(如有)。战略公司相关费用产生于公司行动,主要包括(I)减值、(Ii)战略收购的交易成本以及(Iii)KKR拥有和占用的房地产的折旧。当管理层在评估各自分部的业绩时考虑到分部间的交易时,不会从分部结果中剔除这些交易。这些交易包括(I)我们的资产管理部门作为全球大西洋保险公司的投资顾问赚取的管理费,(Ii)我们的资产管理部门因收购和管理我们的战略控股部门所包括的公司而赚取的管理费和绩效费用,以及(Iii)基于贷款安排的利息收入和支出,其中我们的资产管理部门借用了我们的保险部门。所有这些部门间交易均由每个部门根据适用的管理协议进行记录。部门总收益指KKR资产管理、保险和战略控股部门的总部门收益。
资产管理部门收益
资产管理部门收益是用于作出经营决策和评估资产管理部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一衡量标准在所得税前列报,包括:(I)与费用相关的收益、(Ii)已实现绩效收入、(Iii)已实现绩效收入补偿、(Iv)已实现投资收入和(V)已实现投资收入补偿。为衍生资产管理分部收益而作出的非营业调整不包括:(I)投资的未实现收益(亏损)、(Ii)未实现附带权益及(Iii)未实现附带权益补偿的影响。KKR作为其投资基金、工具和账户(包括其全球大西洋保险公司和战略控股部门)的顾问、管理人或保荐人赚取的管理费计入资产管理部门的收益。
保险经营收益
保险经营收益是用于做出经营决策和评估保险部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一指标在所得税前列报,包括:(1)净投资收入,(2)保险净成本,以及(3)一般、行政和其他费用。为衍生保险营运收益而作出的非营业调整不包括以下影响:(I)投资收益(亏损),包括与资产/负债匹配的投资策略相关的已实现收益(亏损)及未实现投资收益(亏损)及(Ii)保单负债及衍生工具的非营运变动,包括(A)按公允价值计量的市场风险收益及其他保单负债及相关利益支付的公允价值变动,(B)归属于保证收益的费用,(C)用于管理与保单负债相关的风险的衍生工具,及(D)支付年金的合约发行亏损。保险经营收益包括(I)与资产/负债匹配投资策略无关的已实现收益和亏损,以及(Ii)我们的资产管理部门作为全球大西洋保险公司的投资顾问赚取的投资管理成本。
战略控股部门盈利
战略控股部门收益是用于做出经营决策和评估战略控股部门业绩的部门盈利能力衡量标准。这一指标是在所得税前列报的,由股息、净投资收入和已实现投资净收入组成。为派生战略控股部门收益而进行的非营业调整不包括未实现收益(亏损)对投资的影响。战略控股部门的收益包括资产管理部门赚取的管理费和绩效费用支出。
与费用相关的收入
费用相关收益是一种绩效指标,用于评估资产管理部门从收入产生的收益,与KKR的投资收益相比,这些收入是在更经常性的基础上衡量和收到的。KKR认为,这一措施对股东很有用,因为它为我们产生费用的资产管理和资本市场业务的盈利能力提供了更多的洞察力。FRE等于(I)管理费,包括保险和战略控股部门向资产管理部门支付的费用和某些保险共同投资工具支付的费用,(Ii)交易和监控费,净额和(Iii)与费用相关的业绩收入,减去(X)与费用相关的薪酬,以及(Y)其他运营费用。
与费用相关的绩效收入是指从某些AUM获得的绩效费用的已实现部分,该部分具有不确定的期限,并且在投资实现时没有立即要求向投资者返还投资资本。与费用相关的绩效收入包括绩效费用(I)预期从我们的投资基金、工具和账户定期收取,以及(Ii)不依赖于涉及投资基金、工具或账户投资的变现活动。
与费用相关的薪酬是指从(I)管理费、(Ii)交易和监管费、净额和(Iii)与费用相关的业绩收入中支付的薪酬支出,不包括股权薪酬。
其他营运开支指(I)占用及相关费用及(Ii)其他营运开支的总和。
战略控股的营业收益
战略控股运营收益是一种业绩衡量指标,用于评估公司通过战略控股部门报告的公司和业务的收益。战略控股公司目前的运营收益包括公司从公司参与我们的核心私募股权战略所获得的业务中获得的股息所产生的收益。战略控股的运营收益目前等于股息减去我们资产管理部门赚取的管理费。这一衡量标准被管理层用来评估战略控股部门从收入中产生的收益,这些收入比投资活动的变现更具经常性,也不依赖于投资活动的变现。
总营业收益
总营业收益是一个业绩衡量指标,它代表(I)FRE、(Ii)保险营业收益和(Iii)战略控股营业收益的总和。KKR认为,这一衡量标准对股东是有用的,因为它提供了对KKR每个部门最常见的收益形式的盈利能力的额外洞察,与投资收益相比。
总投资收益
总投资收益是一种业绩衡量指标,表示(I)已实现业绩净收益和(Ii)已实现投资净收益之和。KKR认为,这一措施对股东是有用的,因为它为KKR部门实现投资的收益提供了额外的洞察力。
资产管理部门总收入
总资产管理部门收入是一个绩效指标,代表资产管理部门的已实现收入(不包括未实现附带权益和投资未实现收益(亏损)),是(I)管理费、(Ii)交易和监管费、净额、(Iii)与费用相关的绩效收入、(Iv)已实现绩效收入和(V)已实现投资收入的总和。资产管理部门的收入不包括基于战略控股部门所列业务业绩而获得的已实现投资收入。KKR认为,这一业绩衡量标准对股东很有用,因为它为我们的资产管理部门产生的所有形式的已实现收入提供了更多的洞察力。
其他条款和资本指标
调整后的股份
调整后的股票是指KKR&Co.公司根据公认会计原则发行的普通股。调整后的股票包括某些可转换为KKR&Co.公司普通股的证券,但不包括与股权激励奖励有关的非既得性股本。
管理的资产
所管理的资产指由KKR管理(包括核心私募股权)、KKR有权从中收取管理费或业绩收入(当前或将来的活动)、普通合伙人资本、以及由我们的战略BDC合作伙伴关系以及KKR持有所有权权益的对冲基金和其他经理管理、建议或赞助的资产。我们相信这一措施对股东是有用的,因为它为KKR及其对冲基金和其他经理的筹资活动以及他们的投资基金和其他管理或赞助资本的整体活动提供了更多的洞察力。KKR将截至任何日期的资产管理金额计算为:(I)KKR投资基金和某些联合投资工具的投资的公允价值;(Ii)这些基金的未催缴资本承诺,包括KKR目前没有赚取管理费或业绩收入的未催缴资本承诺;(Iii)全球大西洋保险公司的资产价值;(Iv)未偿还CLO的面值;(V)KKR在对冲基金和其他管理人的AUM中按比例分配的份额,KKR持有这些资产的所有权;(Vi)KKR与BDC战略伙伴关系的所有资产管理;(Vii)某些非美国房地产投资信托的投资资产的收购成本;及(Viii)KKR管理或赞助的其他资产的价值。对冲基金及其他基金经理的资产管理金额按比例计算,计算方法为KKR于该等实体的所有权权益百分比乘以该等实体各自的资产管理规模。KKR对AUM的定义(I)并不基于其资本包含在该定义中的投资基金、工具、账户或其他实体的管理文件中对AUM的任何定义,(Ii)包括KKR不担任其投资顾问的资产,以及(Iii)不根据任何监管定义计算。
投入的资本
投资资本是指(I)KKR的投资基金(包括核心私募股权)及环球大西洋保险公司、(Ii)KKR的主要活动业务线与KKR的投资基金共同投资(如有)及(Iii)KKR的主要活动业务线与KKR的资本市场业务线进行的银团交易有关的资本总额。投资资本被用来衡量KKR在特定时期内的投资活动。我们相信,这一措施对股东是有用的,因为它提供了一种衡量KKR各业务部门资本配置的指标。所投资的资本包括使用投资融资安排进行的投资,如信贷安排(如适用)。已投资资本不包括(I)若干杠杆信贷策略的投资,(Ii)KKR的主要活动业务部门所投资的资本,而该资本并非与KKR的投资基金共同投资,及(Iii)KKR的主要活动业务部门所投资的资本,该资本并非与KKR的资本市场业务部门的银团交易有关的投资。KKR的资本市场业务线向除KKR的投资基金或主要活动业务线以外的第三方提供的资本不包括在所投资的资本中。
付费AUM
支付费用的AUM仅代表KKR有权获得管理费的AUM。我们相信这一措施对股东是有用的,因为它为KKR赚取管理费的资本基础提供了更多的洞察力。FPAUM是用于计算KKR及其对冲基金和BDC合伙管理费的所有单个费用基数的总和,在以下方面与AUM不同:(I)KKR无权获得管理费的资产和承诺被排除在外(例如,KKR仅有权获得业绩收入或目前无权获得管理费的资产和承诺)以及(Ii)某些资产,主要是在其私募股权基金中,按资本承诺和投资资本而非公允价值反映,因为手续费不受相关投资公允价值变动的影响。
未被召唤的承诺
未催缴承诺是指KKR的投资基金和套利支付共同投资工具(包括核心私募股权)从合作伙伴那里获得的用于出资为未来投资提供资金的未催缴资本承诺的总额,在从我们的基金投资者那里募集资本之前,未催缴承诺的金额不会通过投资基金认购机制下的借款进行资本投资而减少。我们相信,这一措施对股东是有用的,因为它提供了对KKR投资基金可用资本额的额外洞察,并为未来的投资提供了付费共同投资工具。使用基金一级投资融资安排完成的投资或我们已承诺进行但在报告日期仍未获得资金的投资,未催缴的承付款不会减少。
业务简明综合结果(GAAP基础--未经审计)
以下是我们在GAAP基础上截至2024年和2023年3月31日的三个月的综合运营结果的讨论。你应该结合本报告其他地方的财务报表和相关说明来阅读这一讨论。有关这些时期影响我们部门业绩的因素的更详细讨论,请参阅“-部门经营业绩分析”。有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
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| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| (美元,单位:千美元) |
收入 | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | |
费用及其他 | $ | 693,526 | | | $ | 677,016 | | | $ | 16,510 | |
基于资本分配的收益(亏损) | 1,262,942 | | | 449,018 | | | 813,924 | |
| 1,956,468 | | | 1,126,034 | | | 830,434 | |
保险 | | | | | |
净保费 | 6,036,522 | | | 473,624 | | | 5,562,898 | |
保单费收入 | 328,947 | | | 313,802 | | | 15,145 | |
净投资收益 | 1,519,902 | | | 1,300,697 | | | 219,205 | |
与投资相关的净收益(亏损) | (241,486) | | | (123,833) | | | (117,653) | |
其他收入 | 56,385 | | | 37,158 | | | 19,227 | |
| 7,700,270 | | | 2,001,448 | | | 5,698,822 | |
总收入 | 9,656,738 | | | 3,127,482 | | | 6,529,256 | |
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费用 | | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | | |
薪酬和福利 | 1,316,448 | | | 575,670 | | | 740,778 | |
入住费及相关费用 | 23,540 | | | 22,149 | | | 1,391 | |
一般、行政和其他 | 277,981 | | | 213,689 | | | 64,292 | |
| 1,617,969 | | | 811,508 | | | 806,461 | |
保险 | | | | | |
净保单利益和索赔(包括市场风险利益损失(收益)分别为(101,760)美元和146,309美元。) | 7,261,069 | | | 1,527,054 | | | 5,734,015 | |
保单购置成本的摊销 | (3,752) | | | 44,211 | | | (47,963) | |
利息支出 | 54,567 | | | 40,261 | | | 14,306 | |
保险费 | 199,236 | | | 225,318 | | | (26,082) | |
一般、行政和其他 | 183,855 | | | 211,731 | | | (27,876) | |
| 7,694,975 | | | 2,048,575 | | | 5,646,400 | |
总费用 | 9,312,944 | | | 2,860,083 | | | 6,452,861 | |
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投资收益(损失)- 资产管理和战略控股 | | | | | |
投资活动净收益(亏损) | 638,162 | | | (159,409) | | | 797,571 | |
股息收入 | 245,057 | | | 148,167 | | | 96,890 | |
利息收入 | 890,102 | | | 728,616 | | | 161,486 | |
利息支出 | (754,064) | | | (576,338) | | | (177,726) | |
总投资收益(亏损) | 1,019,257 | | | 141,036 | | | 878,221 | |
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税前收益(亏损) | 1,363,051 | | | 408,435 | | | 954,616 | |
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所得税支出(福利) | 269,201 | | | 148,747 | | | 120,454 | |
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| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| (美元,单位:千美元) |
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净收益(亏损) | 1,093,850 | | | 259,688 | | | 834,162 | |
可赎回非控股权益的净收益(亏损) | 32,678 | | | (7,303) | | | 39,981 | |
可归因于非控股权益的净收益(亏损) | 378,958 | | | (73,003) | | | 451,961 | |
KKR&Co.Inc.的净收益(亏损) | 682,214 | | | 339,994 | | | 342,220 | |
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C系列强制性可转换优先股股息 | — | | | 17,250 | | | (17,250) | |
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KKR&Co.Inc.的净收益(亏损) 普通股股东 | $ | 682,214 | | | $ | 322,744 | | | $ | 359,470 | |
简明合并经营业绩(GAAP基础-未经审计)-资产管理和战略控股
收入
截至2024年和2023年3月31日止三个月,收入包括以下内容:
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| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
管理费 | | $ | 486,754 | | | $ | 453,093 | | | $ | 33,661 | |
费用抵免 | | (94,046) | | | (57,531) | | | (36,515) | |
交易费 | | 218,618 | | | 209,839 | | | 8,779 | |
监控费 | | 48,967 | | | 29,853 | | | 19,114 | |
奖励费 | | 6,626 | | | 6,413 | | | 213 | |
费用报销 | | 8,093 | | | 15,544 | | | (7,451) | |
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咨询费 | | 18,514 | | | 19,805 | | | (1,291) | |
总费用及其他 | | 693,526 | | | 677,016 | | | 16,510 | |
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附带权益 | | 1,144,928 | | | 343,070 | | | 801,858 | |
普通合伙人资本权益 | | 118,014 | | | 105,948 | | | 12,066 | |
基于资本分配的总收入(亏损) | | 1,262,942 | | | 449,018 | | | 813,924 | |
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总收入 | | $ | 1,956,468 | | | $ | 1,126,034 | | | $ | 830,434 | |
费用及其他
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的总费用和其他费用有所增加,这主要是由于管理费和监控费的增加,但部分被费用信用的增加所抵消。
有关期间影响我们交易手续费的因素的更详细讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”。
管理费的增加主要是由于(I)在过去12个月内从Ascendant Fund(一种专注于中端市场的传统私募股权投资策略)、为个人私人财富投资者设计的各种投资工具(我们称为“K系列”)以及我们的多元化核心基础设施基金筹集的新资本赚取的管理费。由于2023年管理费费率下降和投资资本减少,美洲基金XII管理费水平下降,部分抵消了增加的费用。
综合投资基金及其他投资工具应收取的管理费于根据公认会计原则合并时撇除。然而,由于这些金额由非控股权益提供资金并从中赚取,在根据公认会计原则进行合并时,KKR在综合投资基金和其他工具的净收入中的分配份额将按扣除的费用金额增加。因此,如果KKR的投资基金和其他投资工具没有合并,KKR的净收益(亏损)将保持不变。有关本期间影响我们管理费的因素的更详细讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”。
费用抵免较上一期有所增加,原因是(I)本期我们的不动产及信贷及流动策略业务类别的交易手续费水平上升,以及(Ii)监管费水平上升,这主要是由于本期间我们的美洲基金XII首次公开发售光明医疗服务(纳斯达克股票代码:BTSG)而收到的终止付款所致。这些终止付款可能会在未来发生;然而,它们的性质并不常见,通常与我们私募股权投资组合中的首次公开募股和其他变现活动相关,预计与这一时期相比,规模和数量将继续较小。在根据公认会计原则进行合并时,欠综合投资基金和其他工具的费用抵免将被取消。然而,由于这些金额是欠非控股权益的,在根据公认会计原则进行合并时,KKR在综合投资基金和其他工具的净收入中的分配份额将减去被取消的费用抵免金额。因此,如果KKR的投资基金和其他投资工具没有合并,KKR的净收益(亏损)将保持不变。从我们的投资组合公司赚取的交易和监控费不会在合并后取消,因为这些费用是从未合并的公司赚取的。此外,我们在资本市场业务中赚取的交易手续费不与基金投资者分享。因此,某些交易费用反映在我们的收入中,而没有相应的费用抵免。
基于资本分配的收益(亏损)
截至2024年3月31日的三个月的资本分配收益(亏损)为正,主要是由于我们许多未合并的套利收益投资基金的基础投资净增值,尤其是亚洲基金III、美洲基金XII和全球基础设施投资者IV。截至2023年3月31日的三个月的资本分配收益(亏损)为正,主要是由于我们许多未合并的套利收益投资基金的基础投资净增值,最著名的是美洲基金XII、全球基础设施投资者III和亚太基础设施投资者。
KKR根据基金协议计算每个投资基金到期应付KKR的附带权益,如同相关投资的公允价值已于报告日期变现一样,而不论该等金额是否已变现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同,有必要对记录为附带权益的金额进行调整,以反映(A)正面表现,导致分配给普通合伙人的附带权益增加;或(B)负面表现,导致应付KKR的金额少于先前确认的金额,导致分配给普通合伙人的附带权益出现负面调整。在每一种情况下,都有必要根据累计结果与迄今记录的附带权益进行比较,计算附带权益,并作出必要的正面或负面调整。
投资收益(亏损)
截至2024年3月31日的三个月投资活动净收益(亏损)
截至2024年3月31日的三个月的投资活动净收益包括已实现净亏损190.9美元和未实现净收益8.291亿美元。
与我们未合并基金的普通合伙人资本权益有关的投资收益和亏损不反映在我们对投资活动的净收益(亏损)的讨论和分析中。如上所述,我们与这些损益相关的经济状况反映在基于资本分配的收益(亏损)中。
投资活动的已实现损益
在截至2024年3月31日的三个月内,已实现净亏损主要与(I)出售Telepizza SAU(消费品部门)的已实现亏损和(Ii)将某些资产分配给我们某些综合能源基金的第三方基金投资者而产生的已实现亏损有关。部分抵消了这些已实现亏损的是某些合并杠杆信贷基金的已实现收益和某些外汇远期合约的已实现收益。
投资活动的未实现损益
在截至2024年3月31日的三个月中,未实现净收益主要来自(I)主要与S公司(金融服务部门)、1-800联系人公司(医疗保健部门)和外汇远期合约有关的按市值计价的收益,以及(Ii)与上述变现活动相关的先前确认的未实现亏损的逆转。这些未实现的收益被主要与BridgeBio制药公司(纳斯达克代码:BBIO)、Accell集团(消费品部门)以及某些房地产和信贷综合基金有关的按市值计价的亏损部分抵消了。
影响每种投资策略的因素因资产类别的性质和所采用的估值方法而异。截至2024年3月31日的三个月,未实现净收益主要产生于以下资产类别:
•传统私募股权和核心私募股权,主要受到以下因素的影响:(1)全球股权市场的正回报,以及在市场可比方法中用于三级投资估值的市盈率相应增加,以及(2)其投资组合公司的总体经营业绩为正;
•信贷,主要受季度内信贷利差收紧的影响;以及
•主要受益于某些基础设施资产的积极经营业绩,其次受益于全球股票市场的正回报以及用于评估三级投资的市场比较方法所使用的市场倍数的相关增加。
房地产投资产生的未实现亏损部分抵消了上述资产类别的收益,尽管某些物业的经营表现良好。有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营业绩和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
截至2023年3月31日的三个月投资活动净收益(亏损)
截至2023年3月31日的三个月,投资活动的净亏损包括已实现净收益9,940万美元和未实现净亏损258.8美元。
投资活动的已实现损益
在截至2023年3月31日的三个月中,已实现净收益主要与出售我们在KnowBe4公司(纳斯达克代码:KNBE)、Ffltter Entertainment PLC(伦敦证券交易所代码:FLTR)和美国食品控股公司(纽约证券交易所代码:USFD)的投资有关。部分抵销这些已实现收益的是已实现亏损,主要与我们的另类信贷投资、ChemBulk Group(运输部门)的已实现亏损有关,以及某些外汇远期合同的已实现亏损和销售循环信贷安排的亏损。
投资活动的未实现损益
在截至2023年3月31日的三个月中,净未实现亏损主要是由按市值计价的亏损造成的,这些亏损主要涉及(I)我们的综合房地产和能源基金持有的某些投资,(Ii)GenesisCare Pty Ltd.(医疗保健部门)和哈特兰牙科有限责任公司(医疗保健部门),每个投资都在我们的综合核心私募股权基金中持有,以及(Iii)我们综合CLO的债务。这些未实现的亏损被按市值计价的收益部分抵消,这些收益主要涉及(I)BridgeBio Pharma,Inc.,(Ii)Viridor Limited(基础设施:能源和能源过渡部门)和FiberCop S.p.A(基础设施:电信基础设施部门),以及(Iii)在我们的综合CLO中持有的某些投资。
有关影响KKR已实现投资收入的其他因素的讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”。有关投资活动的净收益(亏损)的更多信息,请参阅我们财务报表中的附注4“投资活动--资产管理和战略控股的净收益(亏损)”。
股息收入
在截至2024年3月31日的三个月内,股息收入主要来自(I)我们通过我们的合并核心工具持有的Exact Holding B.V.(技术部门)和FiberCop S.p.A.的投资,以及(Ii)我们的某些综合房地产基金。在截至2023年3月31日的三个月内,股息收入主要来自(I)我们的综合开放式核心基础设施基金-多元化核心基础设施基金持有的某些投资,(Ii)我们的综合房地产股权和信贷基金持有的某些投资,以及(Iii)我们的信贷平台的SIG集团在我们的综合基金中持有的某些投资。
投资组合公司和合并基金的巨额股息通常不是经常性的季度股息,尽管未来可能会发生,但其规模和频率是可变的。有关影响KKR股息收入的其他因素的讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”。
利息收入
截至2024年3月31日止三个月的利息收入较截至2023年3月31日止三个月的利息收入增加,主要是由于(I)于2023年3月31日后合并的CLO结清的影响,(Ii)综合CLO及我们的综合私人信贷基金所持有的浮动利率投资的利率上升,以及(Iii)我们若干综合私人信贷基金的利息收入水平较高,主要与所动用的资本额增加有关。有关影响KKR利息收入的其他因素的讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”。
利息支出
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的利息支出增加,主要是由于(I)在2023年3月31日之后合并的CLO关闭的影响,(Ii)某些合并基金和其他工具的未偿还借款金额增加,以及(Iii)合并CLO持有的浮动利率债务利率上升。有关影响KKR利息支出的其他因素的讨论,请参阅“--关键部门和非公认会计准则业绩衡量”。
费用-资产管理
薪酬福利费用
截至2024年3月31日止三个月的薪酬及福利开支较截至2023年3月31日止三个月的薪酬及福利开支增加,主要是由于(I)投资组合增值所带来的附带权益水平较高及(Ii)本期结算池百分比增加所导致的应计附带权益补偿水平较高。
一般、行政和其他
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的一般、行政及其他开支增加,主要是由于(I)本期的法定准备金拨备及(Ii)由于在2023年3月31日后合并若干新基金及CLO的影响,我们的综合投资基金及CLO的开支较高。这一增幅被较低的配售费用部分抵销了。
在筹款增加的时期,以及在我们使用第三方协助我们的筹资努力的范围内,我们的一般、行政和其他费用预计将相应增加。
业务简明综合结果(GAAP基础--未经审计)-保险
收入
截至2024年和2023年3月31日止三个月,收入包括以下内容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 | | | | | | |
| (千美元) |
净保费 | $ | 6,036,522 | | | $ | 473,624 | | | $ | 5,562,898 | | | | | | | |
保单费收入 | 328,947 | | | 313,802 | | | 15,145 | | | | | | | |
净投资收益 | 1,519,902 | | | 1,300,697 | | | 219,205 | | | | | | | |
投资相关净亏损 | (241,486) | | | (123,833) | | | (117,653) | | | | | | | |
其他收入 | 56,385 | | | 37,158 | | | 19,227 | | | | | | | |
保险总收入 | $ | 7,700,270 | | | $ | 2,001,448 | | | $ | 5,698,822 | | | | | | | |
净保费
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的净保费有所增加,这主要是由于截至2024年3月31日的三个月,与截至2023年3月31日的三个月相比,从具有人寿保险意外或疾病风险的再保险交易中假定的初始保费有所增加。与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月对第三方再保险公司的退保率上升,部分抵消了这一增长。假定再保险的初始保费被在保单福利和索赔净额内报告的保单准备金的可比增长所抵消(如下文“费用--保单福利和索赔净额”所述)。
净投资收益
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的净投资收入有所增加,主要原因是(I)由于新的再保险交易和个别市场渠道销售导致全球大西洋公司机构市场渠道的资产增长,管理的平均资产增加,以及(Ii)由于市场利率上升,投资组合收益率增加。在截至2024年3月31日的三个月里,投资组合收益率的增长被部分抵消,原因是持有较高水平的低收益资产,如作为最近再保险交易的一部分购买的现金和公司固定到期日证券,等待部署到收益率较高的资产类别。
投资(损失)收益净额
与投资有关的净损失构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| (千美元) |
预提资金应付嵌入衍生品 | $ | 95,441 | | | $ | (430,235) | | | $ | 525,676 | |
权益类期货合约 | (63,516) | | | (40,825) | | | (22,691) | |
| | | | | |
外汇和其他衍生品合同 | 35,905 | | | 719 | | | 35,186 | |
股票指数期权 | 257,103 | | | 83,887 | | | 173,216 | |
利率合约 | (249,295) | | | 68,996 | | | (318,291) | |
预提资金应收账款嵌入衍生品 | 25,330 | | | (30,767) | | | 56,097 | |
| | | | | |
衍生工具的净收益 | 100,968 | | | (348,225) | | | 449,193 | |
其他投资(亏损)净收益 | (342,454) | | | 224,392 | | | (566,846) | |
与投资有关的净损失 | $ | (241,486) | | | $ | (123,833) | | | $ | (117,653) | |
衍生工具的净收益
截至2024年3月31日止三个月,按应付利息预提的基金的嵌入衍生工具的公允价值增加,主要是由于于按应付利息预提的基金组合的相关投资的公允价值变动所致,该组合主要由固定到期日证券(为会计目的而指定为交易)、按揭及其他应收贷款及其他投资所组成。于截至2024年3月31日止三个月内,于于应付利息组合预提基金的相关投资价值下降,而于截至2023年3月31日止三个月则因市场利率上升而增加,而截至2023年3月31日止三个月则为下降。
股票指数期权公允价值的增加主要是由这些期权所依据的指数的表现推动的。环球大西洋购买股票指数期权,以对冲指数化万能人寿和固定指数化年金产品中嵌入衍生品的市场风险(其中的变化在净保单收益和索赔中计入)。环球大西洋的大部分股票指数期权是基于S指数的,与截至2023年3月31日的三个月相比,该指数在截至2024年3月31日的三个月中有更大的涨幅。
应收利息预提资金的嵌入衍生品公允价值增加,主要是由于截至2024年3月31日的三个月内信贷利差收窄,而截至2023年3月31日的三个月信贷利差扩大。
利率公允价值下降主要是由于截至二零二四年三月三十一日止三个月的市场利率上升及截至二零二三年三月三十一日止三个月的利率下降所致,导致各期间的利率合约分别录得亏损及收益。
股票期货合约的公允价值下降主要是由股票市场的表现推动的。环球大西洋购买股票期货主要是为了对冲环球大西洋的可变年金产品的市场风险,这些产品在净保单收益和索赔中计入。环球大西洋的大部分股票期货是基于S指数的,该指数在截至2024年3月31日的三个月和截至2023年3月31日的三个月都有所上涨,导致这两个时期的股票期货合约都出现了亏损。
其他投资(亏损)净收益
其他投资(损失)收益净额构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| (千美元) |
| | | | | |
| | | | | |
可供出售的固定到期日债务证券的已实现(亏损)收益 | $ | (28,157) | | | $ | 3,432 | | | $ | (31,589) | |
信贷损失拨备 | (102,113) | | | (148,429) | | | 46,316 | |
因出售意向而减值的可供出售固定到期日债务证券 | — | | | (26,741) | | | 26,741 | |
固定期限证券的未实现(损失)收益,归类为交易 | (99,579) | | | 376,290 | | | (475,869) | |
投资未实现亏损在公允价值期权项下入账 | (42,207) | | | (55,773) | | | 13,566 | |
在投资公司会计下按公允价值确认的房地产投资未实现(亏损)收益 | (78,011) | | | 63,192 | | | (141,203) | |
预提资金的已实现收益在利息组合中应付 | 24,287 | | | 3,980 | | | 20,307 | |
利息投资组合预提应收账款的已实现(亏损)收益 | (2,286) | | | 17,733 | | | (20,019) | |
其他 | (14,388) | | | (9,292) | | | (5,096) | |
其他投资(亏损)净收益 | $ | (342,454) | | | $ | 224,392 | | | $ | (566,846) | |
与截至2023年3月31日止三个月的其他投资收益净额相比,截至2024年3月31日止三个月的其他投资亏损净额增加,主要是由于(I)截至2024年3月31日止三个月市场利率上升而主要归类为交易的固定到期日证券未实现亏损增加,而截至2023年3月31日止三个月市场利率下降所致;及(Ii)截至2024年3月31日止三个月按投资公司会计公允价值计算的房地产投资未实现亏损因贴现率及资本化率上升而增加。
抵销其他投资亏损净额增加的原因是(I)信贷损失拨备减少,及(Ii)可供出售固定到期日证券的意向减值减少。
费用
保单福利和索赔净额
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的净保单收益和索赔有所增加,主要原因是(I)由于股票市场回报增加(如上文“综合综合经营业绩(GAAP基础-未经审计)-保险-收入-与投资相关的净(损失)收益”所述),环球大西洋购买股票指数期权以对冲这一风险,其公允价值变化计入衍生品工具的收益,与截至2023年3月31日的三个月相比,(Ii)来自个人及机构市场渠道销售的流量净额增加,(Iii)与截至2023年3月31日的三个月相比,假设的与人寿或有疾病风险的新再保险交易有关的初始准备金较高,及(Iv)由于贷记利率较高及旧业务在较低利率环境下的正常运作而导致平均融资成本上升。
这些增长因(I)在截至2024年3月31日的三个月市场利率上升而增加,而在截至2023年3月31日的三个月市场利率下降,以及(Ii)可变年金市场风险福利负债减少,主要是由于截至2024年3月31日的三个月的股票市场回报高于截至2023年3月31日的三个月所致。
保单购置成本摊销
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的保单收购成本的摊销成本下降,主要是由于与某些再保险成本资产无形资产相关的保单负债的重新计量,导致再保险资产成本的增加和摊销的减少。
利息 费用
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的利息支出有所增加,这主要是由于(I)未偿债务总额净增加,以及(Ii)由于截至2024年3月31日的三个月的市场利率较截至2023年3月31日的三个月更高,浮息债务(即环球大西洋固定利率债务的固定至浮动掉期)的利息支出增加。
保险费
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的保险费用下降,主要是由于放弃的佣金费用的比例增加导致佣金费用减少。
一般、行政和其他
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的一般、行政和其他支出有所下降,主要原因是员工薪酬和福利相关支出减少。
其他业务简明综合结果(GAAP基础--未经审计)
所得税支出(福利)
在截至2024年3月31日的三个月里,所得税支出为2.692亿美元,而上一季度的所得税支出为1.487亿美元。这一增长主要是由于较高水平的资产管理和战略控股的税前收入。关于影响KKR税收拨备的因素的讨论,请参阅本报告其他部分财务报表中的附注18“所得税”。
可归因于非控股权益的净收益(亏损)
在截至2024年3月31日的三个月中,可归因于非控股权益的净收益(亏损)主要来自:(I)代表KKR集团合伙企业所有权权益的可交换证券,直到它们被兑换为KKR公司的普通股;以及(Ii)第三方有限合伙人在综合投资基金中的权益。截至2024年3月31日的三个月,可归因于非控股权益的净收益(亏损)主要来自我们综合投资基金的投资活动的净收益。
可归因于KKR制药有限公司的净收益(亏损)。
在截至2024年3月31日的三个月里,可归因于KKR&Co.公司的净收入(亏损)增加,这主要是由于基于资本分配的收入和本期投资活动的净收益水平较高,如上所述。
简明合并财务状况报表(GAAP基础)
下表提供了我们在公认会计原则基础上截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并财务状况报表。
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千计,每股除外) |
| | 自.起 | | 自.起 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | | | |
资产 | | | | |
资产管理与战略控股 | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 7,083,931 | | | $ | 8,393,892 | |
投资 | | 100,693,987 | | | 98,634,801 | |
其他资产 | | 6,546,455 | | | 6,538,674 | |
| | 114,324,373 | | | 113,567,367 | |
保险 | | | | |
现金和现金等价物 | | 8,524,962 | | | 11,954,675 | |
投资 | | 157,747,170 | | | 141,370,323 | |
其他资产 | | 59,177,422 | | | 50,401,829 | |
| | 225,449,554 | | | 203,726,827 | |
总资产 | | $ | 339,773,927 | | $ | 317,294,194 |
| | | | |
负债与权益 | | | | |
资产管理和战略控股 | | | | |
债务义务 | | $ | 45,053,639 | | | $ | 44,886,870 | |
其他负债 | | 9,311,591 | | | 8,256,514 | |
| | 54,365,230 | | | 53,143,384 | |
保险 | | | | |
债务义务 | | 3,086,113 | | | 2,587,857 | |
其他负债 | | 225,410,734 | | | 203,184,041 | |
| | 228,496,847 | | | 205,771,898 | |
总负债 | | $ | 282,862,077 | | | $ | 258,915,282 | |
| | | | |
可赎回的非控股权益 | | $ | 922,093 | | | $ | 615,427 | |
| | | | |
股东权益 | | | | |
股东权益--普通股 | | $ | 21,421,193 | | | $ | 22,858,694 | |
非控制性权益 | | 34,568,564 | | | 34,904,791 | |
总股本 | | 55,989,757 | | | 57,763,485 | |
负债和权益总额 | | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
2024年1月2日,KKR完成了对2024年GA的收购。在2024年GA收购中成为KKR的全资子公司之前,环球大西洋由KKR持有多数股权和控股权,KKR已经在KKR&Co.Inc.的合并财务报表中合并了Global Atlantic。KKR支付的收购价格约为26亿美元,包括发行约4,100万美元的可交换为KKR&Co.Inc.普通股股票的证券。环球大西洋在2024年1月2日之前合并,因此,这笔交易被计入股权交易。于收购2024年GA时,环球大西洋第三方持有的非控股权益的账面价值低于KKR支付的收购价,KKR支付的收购价是通过剔除其可供出售投资组合的未实现亏损而确定的,这些亏损包括在累积的其他全面收益中。因此,这笔交易导致KKR&Co.Inc.股东权益减少。这一减少被可归因于KKR&Co.公司普通股股东的净收入部分抵消。
合并现金流量表(公认会计准则基础)
以下是对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的综合现金流的讨论。你应该结合本报告其他地方的财务报表和相关说明来阅读这一讨论。
综合现金流量表包括我们综合实体的现金流量,其中包括某些综合投资基金、CLO和Global Atlantic成立的某些可变利益实体,尽管我们可能只持有该等投资基金和CFE的少数经济权益。我们的综合投资基金和CFE的总资产可以大大超过我们业务的资产,因此,可能对我们的综合现金流量表中反映的现金流量产生重大影响。我们的综合基金和基金实体的主要现金流活动包括:(I)基金投资者的出资额;(Ii)使用基金投资者的资本进行投资;(Iii)为某些负债的投资提供资金;(Iv)通过变现投资产生现金流;以及(V)将变现投资的现金流分配给基金投资者。由于我们的合并资金在会计上被视为投资公司,其中某些现金流金额包括在我们的运营现金流中。
经营活动提供(使用)的现金净额
在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,我们的经营活动提供(使用)的净现金分别为15亿美元和19亿美元。这些金额主要包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,购买的投资(资产管理和战略持有),扣除投资(资产管理和战略持有)的收益净额分别为7亿美元和47亿美元,(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,资产管理和战略控股投资的净已实现收益(亏损)分别为(2亿)亿美元和1亿美元。(Iii)截至2024年和2023年3月31日止三个月的投资(资产管理和战略持股)未实现收益(亏损)分别为8亿美元和(3亿)美元的变化;(Iv)截至2024年和2023年3月31日的三个月内基于资本分配的收益(亏损)(资产管理和战略持股)分别为13亿美元和4亿美元的变化;(V)截至2024年及2023年3月31日止三个月的投资及保单责任相关收益(损失)(保险)净额分别为(6亿)元及(10亿)元;及。(Vi)截至2024年及2023年3月31日止的三个月内计入保单持有人户口结余(扣除保单费用)的利息分别为9亿元及6亿元。投资基金是公认会计准则下的投资公司,按公允价值反映其投资和其他金融工具。
投资活动提供(使用)的现金净额
在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,我们的投资活动提供(使用)的净现金分别为62亿美元和38亿美元。我们的投资活动包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,购买(保险)的投资(扣除投资(保险)收益)分别为62亿美元和(38亿)美元,以及(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内购买固定资产分别为(1730万美元和2320万美元)。
融资活动提供(使用)的现金净额
在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,我们的融资活动提供(使用)的净现金分别为4500万美元和21亿美元。我们的融资活动主要包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,来自我们的非控制和可赎回非控制权益的净额分别为(2380万美元)和6亿美元,(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,扣除债务偿还后收到的收益分别为8亿美元和15亿美元,(Iii)在截至3月31日的三个月内,合同持有人存款基金(保险)的提款净额分别为26亿美元和5亿美元。(V)在截至2024年、2024年和2023年3月31日的三个月内,扣除已提供现金(保险)后的再保险交易净额分别为1,220万美元和7,950万美元;(Vi)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,普通股股息分别为(146.0)百万美元和(133.5)百万美元;(Vii)截至2023年3月31日的三个月内,C系列强制性可转换优先股股息为(1,730万美元)。
分部经营业绩分析
以下是对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月我们业务业绩的讨论。阅读本讨论时,应同时阅读“关键部门和非公认会计准则业绩衡量”下的信息以及本报告其他部分的财务报表和相关附注。有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
资产管理分部经营业绩分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月KKR资产管理部门的经营业绩和某些关键资本指标的信息:
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| | 截至三个月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 | |
| | (千美元) | |
管理费 | | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | $ | 77,171 | | |
交易和监控费,净额 | | 152,084 | | | 142,179 | | | 9,905 | | |
与费用相关的业绩收入 | | 19,101 | | | 21,741 | | | (2,640) | | |
与费用相关的补偿 | | (172,640) | | | (203,094) | | | 30,454 | | |
其他运营费用 | | (145,131) | | | (150,404) | | | 5,273 | | |
与费用相关的收入 | | 668,741 | | | 548,578 | | | 120,163 | | |
| | | | | | | |
已实现绩效收入 | | 271,545 | | | 175,398 | | | 96,147 | | |
已实现绩效收入补偿 | | (193,547) | | | (114,009) | | | (79,538) | | |
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已实现的投资收益 | | 134,753 | | | 194,834 | | | (60,081) | | |
已实现的投资收益补偿 | | (20,211) | | | (29,714) | | | 9,503 | | |
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资产管理部门收益 | | $ | 861,281 | | | $ | 775,087 | | | $ | 86,194 | | |
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管理费
下表按业务类别列出了管理费:
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| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
管理费 | | | | | | |
私募股权 | | $ | 342,485 | | | $ | 316,341 | | | $ | 26,144 | |
实物资产 | | 220,087 | | | 193,365 | | | 26,722 | |
信用和流动性战略 | | 252,755 | | | 228,450 | | | 24,305 | |
管理费总额 | | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | $ | 77,171 | |
私募股权管理费的增加主要是由于(I)过去十二个月在Ascendant Fund和私募股权投资工具为私人财富投资者筹集的新资本所赚取的管理费,以及(Ii)本期间从我们的战略控股部门赚取的管理费。由于2023年管理费费率下降和投资资本减少,美洲基金XII管理费水平下降,部分抵消了增加的费用。在2024年第一季度,从新筹集的资本中赚取了大约1270万美元的管理费,这些新资本追溯到相关基金投资期开始时。
实际资产管理费的增加主要是由于(I)由于流入资产的增长,从环球大西洋赚取的管理费水平较高,(Ii)多元化核心基础设施基金的管理费水平较高,原因是资本流入和投资增值的费用基数逐年增加,以及(Iii)过去十二个月从私人财富投资者基础设施投资工具筹集的新资本赚取的管理费。在2024年第一季度,从新筹集的资本中赚取了大约50万美元的管理费,这些新资本追溯到相关基金投资期开始时。
信贷及流动策略管理费增加的主要原因是(I)由于流入资产的增长,环球大西洋赚取较高水平的管理费,以及(Ii)马绍尔·华斯赚取较高水平的管理费。某些SIG基金的管理费水平较低,部分抵消了增加的费用,这主要是由于(I)基金的费用基数因出售投资而减少,以及(Ii)某些SIG基金由于达成免除管理费的协议而不再支付管理费。
交易和监控费,净额
下表列出了按业务分类的交易和监控费用净额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
交易和监控费,净额 | | | | | | |
私募股权 | | $ | 15,805 | | | $ | 34,274 | | | $ | (18,469) | |
实物资产 | | 17,373 | | | 5,734 | | | 11,639 | |
信用和流动性战略 | | 3,188 | | | 284 | | | 2,904 | |
资本市场 | | 115,718 | | | 101,887 | | | 13,831 | |
总交易费和监控费,净额 | | $ | 152,084 | | | $ | 142,179 | | | $ | 9,905 | |
我们的私募股权、实物资产以及信用和流动策略业务部门从投资组合公司赚取交易和监控费,根据与我们某些投资基金的管理协议条款,我们必须与基金投资者分享全部或部分此类费用。对于我们的大多数投资基金,交易和监控费被计入高达交易金额100%的基金管理费和属于该投资基金的监控费,这导致我们的监管费和交易费减少。此外,能源和房地产投资的交易费通常不会赚取。我们的资本市场业务线赚取交易费,通常不与基金投资者分享。
交易和监控费用净额的增加主要是由于我们的资本市场业务部门赚取的交易费用水平较高,部分被我们的私募股权业务部门较低的交易和监控费用水平所抵消。资本市场业务线交易手续费增加的主要原因是,与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月资本市场交易数量有所增加。 总体而言,在截至2024年3月31日的三个月里,我们完成了85笔资本市场交易,其中9笔是股票发行,76笔是债券发行,相比之下,截至2023年3月31日的三个月,我们完成了42笔资本市场交易,其中9笔是股票发行,33笔是债券发行。我们赚取与承销、银团和其他资本市场服务相关的费用。虽然我们在这一业务领域进行的每笔资本市场交易都是单独谈判的,但我们在承销或银团股票发行方面的费率通常高于债券发行,我们从类似交易中赚取的手续费金额通常与整体交易规模相关。
我们的资本市场费用来自于涉及我们的私募股权、房地产和信贷基金的活动,以及来自第三方公司的活动。在截至2024年3月31日的三个月中,我们资本市场业务线的交易费中约有32%来自非关联第三方,而截至2023年3月31日的三个月的交易费收入约为14%。我们的交易手续费包括北美、欧洲和亚太地区的手续费。在截至2024年3月31日的三个月中,我们约34%的交易费来自北美以外的地区,而截至2023年3月31日的三个月的交易费收入约为59%。我们的资本市场业务依赖于整体资本市场环境,而整体资本市场环境受到股票价格、信用利差和波动性的影响。我们的资本市场业务线不产生监控费。
在截至2024年3月31日的三个月中,我们的私募股权业务线的交易和监控费用净额比上一季度有所下降,这主要是由于本期交易活动水平的下降。有关业务线投资资本的更多信息,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析-投资资本”。
与费用相关的业绩收入
下表按业务线列出了与费用相关的绩效收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
与费用相关的业绩收入 | | | | | | |
私募股权 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
实物资产 | | 1,400 | | | 3,704 | | | (2,304) | |
信用和流动性战略 | | 17,701 | | | 18,037 | | | (336) | |
与费用相关的绩效收入总额 | | $ | 19,101 | | | $ | 21,741 | | | $ | (2,640) | |
与费用相关的绩效收入是指(I)预期从我们的投资基金、工具和账户定期收到的绩效费用,以及(Ii)不依赖于涉及投资基金、工具或账户投资的变现活动的绩效费用。
这些绩效费用主要来自(I)FSKKR Capital Corp.(纽约证券交易所股票代码:FSK)(“FSK”)(我们的业务开发公司)(我们的信用和流动策略业务部门),以及(Ii)KKR Real Estate Select Trust Inc.(“Krest”)(我们的注册封闭式房地产股票基金)、KKR Real Estate Finance Trust Inc.(“KREF”)(我们的房地产信贷投资信托基金)和KJR Management(“KJRM”)(我们的日本房地产投资信托资产管理公司)。
截至2024年3月31日的三个月,与费用相关的绩效收入低于上一季度,主要是因为本季度没有从KREF赚取绩效费用。
与费用相关的补偿
与上一时期相比,截至2024年3月31日的三个月与费用相关的薪酬减少,主要是因为与上一时期相比,本期作为薪酬记录的与费用相关的收入的百分比较低。自2024年第一季度起,KKR已将与费用相关的收入的薪酬范围降至15%至20%。
其他运营费用
截至2024年3月31日的三个月的其他运营费用较上一时期减少,主要是由于配售费用和一般行政成本较上一时期较低。
与费用相关的收入
与前一时期相比,截至2024年3月31日的三个月的费用相关收益增加,主要是由于(I)我们的私募股权、真实资产以及信贷和流动战略业务部门的管理费水平较高,(Ii)我们资本市场业务部门的交易费用水平较高,以及(Iii)与费用相关的薪酬和其他运营费用水平较低,如上所述。
已实现绩效收入
下表按业务分类呈列已实现业绩收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
已实现绩效收入 | | | | | | |
私募股权 | | $ | 265,297 | | | $ | 163,052 | | | $ | 102,245 | |
实物资产 | | 624 | | | 9,686 | | | (9,062) | |
信用和流动性战略 | | 5,624 | | | 2,660 | | | 2,964 | |
已实现绩效收入合计 | | $ | 271,545 | | | $ | 175,398 | | | $ | 96,147 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
私募股权 | | | | | | |
美洲基金XII | | $ | 169,386 | | | $ | 14,714 | | | $ | 154,672 | |
核心投资工具 | | 65,846 | | | 103,659 | | | (37,813) | |
共同投资工具和其他 | | 6,730 | | | 2,292 | | | 4,438 | |
亚洲基金III | | 6,721 | | | — | | | 6,721 | |
2006年基金 | | 961 | | | 4,271 | | | (3,310) | |
下一代技术增长基金 | | — | | | 17,810 | | | (17,810) | |
全球影响基金 | | — | | | 20,257 | | | (20,257) | |
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其他 | | 15,653 | | | 49 | | | 15,604 | |
已实现绩效收入合计 | | $ | 265,297 | | | $ | 163,052 | | | $ | 102,245 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
实物资产 | | | | | | |
房地产合作伙伴美洲II | | $ | 624 | | | $ | — | | | $ | 624 | |
全球基础设施投资者II | | — | | | 9,686 | | | (9,686) | |
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已实现绩效收入合计 | | $ | 624 | | | $ | 9,686 | | | $ | (9,062) | |
已实现业绩收入包括(I)我们的套利收益基金的已实现附带权益和(Ii)不包括在与费用相关的业绩收入中的奖励费用。奖励费用包括从(I)我们的对冲基金合作伙伴关系中赚取的绩效费用,(Ii)与KKR赞助的投资工具的投资管理协议,以及(Iii)向英国投资基金经理管理的基金提供KKR投资策略的投资管理协议。
截至2024年3月31日的三个月,我们私募股权业务部门的已实现业绩收入主要包括(I)出售我们在美国基金XII持有的AppLovin Corporation(纳斯达克:APP)和由亚洲基金III持有的Australian Venue Co.(消费品板块)的投资的实现收益,以及(Ii)我们核心投资工具的业绩收入。
截至2023年3月31日的三个月,我们私募股权业务部门的已实现业绩收入主要包括(I)我们核心投资工具的已实现业绩收入和(Ii)出售我们在全球影响基金和下一代技术增长基金持有的KnowBe4,Inc.的投资的已实现收益。
截至2024年3月31日的三个月,我们房地产业务部门的已实现业绩收入主要包括收到的股息和出售房地产合作伙伴美洲II持有的各种投资的已实现收益。
在截至2023年3月31日的三个月中,我们不动产业务部门的已实现业绩收入主要由Global Infrastructure Investors II出售我们在Telxius Telecom,S.A.U(基础设施:电信基础设施部门)的投资的已实现收益组成。
已实现绩效收入补偿
与上一时期相比,截至2024年3月31日的三个月的已实现绩效收入薪酬有所增加,这主要是由于(I)与已实现绩效收入水平较高相关的薪酬水平较高,以及(Ii)与上一时期相比,本期已实现绩效收入占薪酬的比例较高。自2024年第一季度起,KKR已将已实现绩效收入的薪酬范围提高到70%至80%。
已实现的投资收益
下表显示了我们主要业务部门的已实现投资收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (千美元) |
已实现的投资收益 | | | | | | |
已实现净收益(亏损) | | $ | 50,555 | | | $ | 112,042 | | | $ | (61,487) | |
利息收入和股息,净额 | | 84,198 | | | 82,792 | | | 1,406 | |
已实现投资收益总额 | | $ | 134,753 | | | $ | 194,834 | | | $ | (60,081) | |
已实现投资收入减少的主要原因是已实现净收益水平较低。已实现投资收益的数额取决于我们的资金和资产负债表的交易活动,不同时期可能会有所不同。
在截至2024年3月31日的三个月中,净已实现收益主要由出售我们在AppLovin Corporation和Australian Venue Co的投资所产生的已实现收益组成。已实现亏损部分抵消了这些已实现收益,其中最重要的是(I)我们的基础设施投资Indus Towers Ltd.(NSE:INDUSTOW)的已实现亏损和(Ii)销售各种循环信贷安排的已实现亏损。
在截至2023年3月31日的三个月中,已实现净收益主要来自出售我们在KnowBe4,Inc.和Ffltter Entertainment PLC的投资所产生的已实现收益。部分抵消了这些已实现收益的是已实现亏损,其中最重要的是我们的另类信贷投资ChemBulk Group的已实现亏损,以及销售各种循环信贷安排的已实现亏损。
截至2024年3月31日的三个月,利息收入和股息净额包括(I)主要来自我们对CLO投资的利息收入和(Ii)主要来自我们对新月能源公司(纽约证券交易所代码:CRGY)、Krest和KREF的投资的股息收入。
截至2023年3月31日的三个月,利息收入和股息净额包括(I)主要来自我们对CLO的投资的利息收入,以及(Ii)主要来自我们的美洲房地产信贷和股票投资的股息分配,以及从决议人寿控股公司(金融服务部门)收到的股息分配。见“-分部和非公认会计准则业绩衡量分析”和“-分部资产负债表衡量”。
已实现投资收益包括KKR Capstone的净收益(亏损)。在截至2024年3月31日的三个月里,KKR Capstone的总费用为1850万美元,KKR Capstone的总支出为1830万美元。有关KKR Capstone在调整资产管理部门收入与GAAP收入方面的相关调整,请参阅“-部门资产负债表衡量--GAAP衡量标准的调整”。
截至本文件提交之日,我们有在2024年3月31日之后悬而未决或已完成的交易,代表着至少4.0亿美元的已实现附带权益和已实现投资收入,并不是所有这些交易预计都将在2024年第二季度实现。其中一些交易尚未完成,需要满足成交条件,包括监管部门的批准;因此,无法保证此类交易是否或何时完成。此外,我们可能会根据提交本报告之日后发生的交易或其他事件实现损益,这可能会对我们的附带权益和已实现投资收入的已实现业绩收入总额产生积极或消极的影响。因此,无法保证我们在2024年第二季度或未来几个季度的实际已实现附带权益和已实现投资收入将是多少。
已实现的投资收益补偿
与上一时期相比,截至2024年3月31日的三个月的已实现投资收益补偿减少,主要是由于与已实现投资收益水平较低相关的补偿水平较低。已实现投资收益的补偿范围与上一年相比没有变化,保持在目前10%至20%的范围内。
其他运营和资本指标
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的关键运营和资本指标:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 变化 |
| | (百万美元) |
管理的资产 | | $ | 577,633 | | | $ | 552,801 | | | $ | 24,832 | |
管理下的收费资产 | | $ | 470,603 | | | $ | 446,408 | | | $ | 24,195 | |
未被召唤的承诺 | | $ | 97,508 | | | $ | 98,557 | | | $ | (1,049) | |
下表列出了截至2024年和2023年3月31日三个月的关键资本指标:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| | (百万美元) |
投入的资本 | | $ | 14,104 | | | $ | 9,767 | | | $ | 4,337 | |
管理的资产
私募股权
下表反映了2023年12月31日至2024年3月31日期间我们私募股权业务线的资产管理规模变化:
| | | | | |
| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 176,377 | |
筹集新资本 | 3,590 | |
| |
分发和其他 | (1,917) | |
价值变动 | 4,716 | |
2024年3月31日 | $ | 182,766 | |
截至2024年3月31日,我们私募股权业务线的AUM为1828亿美元,比2023年12月31日的1764亿美元增加了64亿美元。
增长主要是由于(I)美洲基金XII、亚洲基金III及北美基金XIII的投资价值上升,以及(Ii)从我们的私募股权K系列投资工具筹集的新资本,专为私人财富投资者及Ascendant Fund投资而设计。对基金投资者的分配部分抵消了增长,这主要是由于已实现的收益,最明显的是来自美洲基金XII和亚洲基金III的收益。
在截至2024年3月31日的三个月里,我们传统私募股权投资组合的价值增长了5%。这其中包括各种公开持有的投资的股价上涨11%和我们的私人持有的投资的价值上涨4%。在截至2024年3月31日的三个月里,我们的成长型股权投资组合的价值增长了4%,我们的核心私募股权投资组合增长了1%。
我们公开持有的投资的股价涨幅最大的是AppLovin Corporation、Kokusai Electric Corporation(TYO:6525)和BrightView Holdings,Inc.(纽约证券交易所代码:BV)。这些增长部分被其他公开持有的投资的股价下跌所抵消,其中最重要的是BrightSpring Health Services Inc.。在报告期后,公开持有的公司的价格可能会经历波动。有关波动性等可能影响我们的业务、财务业绩、经营业绩和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
我们私人持有的投资价值增长最显著的是OneStream Software、LLC(科技板块)、S合伙公司和BMC Software,Inc.(科技板块)。我们私人持股投资价值的增长部分被某些其他私人持股投资价值的下降所抵消,其中最重要的是Accell Group N.V.、Covenant Doctors Partners,Inc.(医疗保健部门)和Mills Fleet Farm Group LLC(零售部门)。这些个别公司在我们的私人持股投资中的估值增加,总体上与(I)个别公司表现及(Ii)市场可比公司价值增加有关。总的来说,在我们的私人持股投资中,个别公司的估值下降与不利的商业前景有关。
实物资产
下表反映了我们的Real Assets业务线在2023年12月31日至2024年3月31日期间的AUM变化:
| | | | | |
| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 130,933 | |
筹集新资本 | 5,858 | |
| |
分发和其他 | (1,730) | |
赎回 | (128) | |
价值变动 | 429 | |
2024年3月31日 | $ | 135,362 | |
| |
| |
| |
截至2024年3月31日,我们实物资产业务线的AUM为1354亿美元,比2023年12月31日的1309亿美元增加了45亿美元。
这一增长主要是由于(I)从环球大西洋筹集的新资本和(Ii)KJRM管理的资产的增加,以及(Iii)全球基础设施投资者IV和全球基础设施投资者III的投资价值增加。部分抵消了增加的是(I)向全球大西洋投保人支付的款项,以及(Ii)因实现收益而向基金投资者进行的分配,其中最主要的是多元化核心基础设施基金和亚太基础设施投资者。
在截至2024年3月31日的三个月里,我们的基础设施投资组合价值增长了5%,我们的机会主义房地产股权投资组合价值增长了1%。
在我们的房地产投资组合中,价值增长最显著的是Global Technical Realty L.P.(基础设施:电信基础设施部门)、ConourGlobal plc(基础设施:能源和能源过渡部门)和CyrusOne Inc.(基础设施:电信基础设施部门)。我们私人持股投资价值的增加部分被某些其他私人持股投资价值的下降所抵消,其中最重要的是Ritchies Transport(基础设施:运输业)。个别公司或资产的整体估值增加,通常与个别公司或资产表现有关。个别公司或资产的整体估值下降,通常与利率上升有关,利率上升增加了我们在基础设施投资组合中某些投资的某些估值的贴现现金流量法中的资本成本。
信用和流动性战略
下表反映了我们的信用和流动策略业务线在2023年12月31日至2024年3月31日期间的AUM变化:
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| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 245,491 | |
筹集新资本 | 21,158 | |
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分发和其他 | (6,059) | |
赎回 | (2,893) | |
价值变动 | 1,808 | |
2024年3月31日 | $ | 259,505 | |
截至2024年3月31日,我们信用和流动战略业务线的AUM为2595亿美元,与2023年12月31日的2455亿美元相比增加了140亿美元。
这一增长主要是由于(I)从环球大西洋筹集的新资本、各种私人信贷和杠杆信贷基金,以及(Ii)马绍尔·华斯管理的资产的投资价值增值。部分抵消增长的是(I)向环球大西洋投保人支付的款项,(Ii)在某些杠杆信贷基金向基金投资者的分配和赎回,以及(Iii)马绍尔·华斯的赎回。
有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
管理下的收费资产
私募股权
下表反映了我们的私募股权业务线在2023年12月31日至2024年3月31日期间的FPAUM变化:
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| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 107,726 | |
筹集新资本 | 9,475 | |
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分发和其他 | (986) | |
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价值变动 | 72 | |
2024年3月31日 | $ | 116,287 | |
截至2024年3月31日,我们私募股权业务线的FPAUM为1163亿美元,与2023年12月31日的1077亿美元相比增加了86亿美元。
增加的主要原因是(I)我们从2024年第一季度开始管理我们的战略控股部门并从中赚取费用,以及(Ii)从私募股权K系列为私人财富投资者和Ascendant Fund筹集的新资本。对基金投资者的分配部分抵消了增长,这主要是由于已实现的收益,最明显的是来自亚洲基金II和亚洲基金III的收益。
截至2024年3月31日,KKR目前没有赚取管理费的私募股权基金和其他投资工具的未催缴资本承诺约为191亿美元,其中包括为已完成投资期的基金的后续投资预留的资本承诺。这些资本一般在资本部署或基金投资期开始时开始赚取管理费。与这一资本相关的平均年管理费费率约为0.9%。我们开始赚取费用的日期(如上所述)不一定会发生,也可能在较长一段时间内不会发生。如果赚取了此类管理费,现有FPAUM的一部分可能会停止支付费用或支付较低的费用,从而抵消任何新赚取的管理费的一部分。
实物资产
下表反映了我们的Real Assets业务线在2023年12月31日至2024年3月31日期间的FPAUM变化:
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| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 112,254 | |
筹集新资本 | 6,277 | |
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分发和其他 | (1,940) | |
赎回 | (128) | |
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价值变动 | (814) | |
2024年3月31日 | $ | 115,649 | |
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截至2024年3月31日,我们实物资产业务线的FPAUM为1156亿美元,比2023年12月31日的1123亿美元增加了33亿美元。
增加的主要原因是(I)从环球大西洋及多元化核心基础设施基金筹集的新资金及(Ii)KJRM管理的资产增加。部分抵销增加的是(I)向环球大西洋投保人支付的款项,(Ii)因已实现收益而向基金投资者作出的分派,尤其是来自Global Infrastructure Investors III和多元化核心基础设施基金的分派,以及(Iii)由于日元贬值的影响,KJRM管理的资产价值下降。
截至2024年3月31日,KKR目前未赚取管理费的实物资产投资基金和其他投资工具的未催缴资本承诺约为98亿美元,其中包括为已完成投资期的基金的后续投资预留的资本承诺。这些资本一般在资本部署或基金投资期开始时开始赚取管理费。与这一资本相关的平均年管理费费率约为1.2%。我们开始赚取费用的日期(如上所述)不一定会发生,也可能在较长一段时间内不会发生。如果赚取了此类管理费,现有FPAUM的一部分可能会停止支付费用或支付较低的费用,从而抵消任何新赚取的管理费的一部分。
信用和流动性战略
下表反映了我们的信用和流动策略业务线在2023年12月31日至2024年3月31日期间的FPAUM变化:
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| (美元,单位:亿美元) |
2023年12月31日 | $ | 226,428 | |
筹集新资本 | 19,891 | |
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分发和其他 | (6,129) | |
赎回 | (2,893) | |
价值变动 | 1,370 | |
2024年3月31日 | $ | 238,667 | |
截至2024年3月31日,我们信用和流动策略业务线的FPAUM为2387亿美元,增加了123亿美元,而截至2023年12月31日的FPAUM为2264亿美元。
这一增长主要是由于(I)从环球大西洋筹集的新资本、各种私人信贷和杠杆信贷基金,以及(Ii)马绍尔·华斯管理的资产的投资价值增值。部分抵消增长的是(I)向环球大西洋投保人支付的款项,(Ii)在某些杠杆信贷基金向基金投资者的分配和赎回,以及(Iii)马绍尔·华斯的赎回。
截至2024年3月31日,KKR目前未赚取管理费的信贷投资基金的未催缴资本承诺约为147亿美元,其中包括为已完成投资期的基金的后续投资预留的资本承诺。这些资本通常将在资本部署或基金投资期开始时开始赚取管理费。与这笔资本相关的年平均管理费费率约为0.7%。我们不能保证开始赚取费用的日期会发生,也可能在较长一段时间内不会发生。如果赚取了此类管理费,现有FPAUM的一部分可能会停止支付费用或支付较低的费用,从而抵消任何新赚取的管理费的一部分。
有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
未被召唤的承诺
私募股权
截至2024年3月31日,我们的私募股权业务线有550亿美元的未催缴承诺可用于新交易的投资,而截至2023年12月31日的余额为574亿美元。减少主要是由于期内基金投资者要求进行投资的资本,但有关减幅因基金投资者的新资本承担而被部分抵销。
实物资产
截至2024年3月31日,我们的实物资产业务线有243亿美元的未催缴承诺可用于新交易的投资,而截至2023年12月31日的余额为247亿美元。减少主要是由于期内基金投资者要求进行投资的资本,但有关减幅因基金投资者的新资本承担而被部分抵销。
信用和流动性战略
截至2024年3月31日,我们的信用和流动战略业务线有182亿美元的未催缴承诺可用于新交易的投资,而截至2023年12月31日的余额为165亿美元。增加的主要原因是基金投资者的新资本承担,但有关增幅因期内基金投资者要求进行投资的资本而被部分抵销。
投入的资本
私募股权
在截至2024年3月31日的三个月里,我们的私募股权业务部门的资本投资额为12亿美元,而截至2023年3月31日的三个月的资本投资额为29亿美元。这一下降主要是由于投资于我们核心私募股权战略的资本减少了12亿美元,以及投资于我们传统私募股权战略的资本减少了7亿美元。在截至2024年3月31日的三个月中,部署在私募股权投资(包括核心和成长性股权投资,包括影响力投资)的资本中,62%在北美的交易中,22%在亚太地区,16%在欧洲。在任何季度或年初至今期间进行的大型私募股权投资的数量是不稳定的,因此,在一个或几个时期投入的大量资本可能并不意味着未来各时期的资本部署水平类似。
实物资产
截至2024年3月31日的三个月,我们的实物资产业务部门的资本投资额为55亿美元,而截至2023年3月31日的三个月的资本投资额为47亿美元。这一增长主要是由于我们的房地产战略投资增加了18亿美元,但我们的基础设施战略减少了10亿美元,部分抵消了这一增长。在截至2024年3月31日的三个月中,部署在实物资产中的资本有42%在亚太地区的交易中,35%在欧洲,23%在北美。在任何季度或年初至今的期间内进行的大量实物资产投资是不稳定的,因此,在一个或几个期间投入的大量资本可能并不表明未来各期间的资本部署水平类似。
信用和流动性战略
在截至2024年3月31日的三个月里,我们的信用和流动战略业务部门的资本投资额为75亿美元,而截至2023年3月31日的三个月的资本投资额为22亿美元。这一增长主要是由于在我们的各种私人信贷策略中部署了更高水平的资本,最明显的是直接贷款和基于资产的融资。在截至2024年3月31日的三个月中,部署的资本有89%在北美的交易中,9%在欧洲,2%在亚太地区。
保险分部经营业绩分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月KKR保险部门经营业绩的相关信息:
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| 截至三个月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 |
| (千美元) |
净投资收益 | $ | 1,486,419 | | | $ | 1,271,255 | | | $ | 215,164 | |
保险净成本 | (1,003,327) | | | (750,612) | | | (252,715) | |
一般、行政和其他 | (210,252) | | | (196,714) | | | (13,538) | |
税前营业收益 | 272,840 | | | 323,929 | | | (51,089) | |
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可归属于非控股权益的税前营业收益 | — | | | (118,817) | | | 118,817 | |
保险经营收益 | $ | 272,840 | | | $ | 205,112 | | | $ | 67,728 | |
净投资收益
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的净投资收入有所增加,这主要是由于(I)由于最近的再保险交易和新业务增长导致的个人市场渠道销售增加,机构市场渠道的资产增长导致管理的平均资产增加,以及(Ii)由于市场利率上升导致投资组合收益率增加。本季度投资组合收益率反映出,作为最近大宗再保险交易的一部分,转移的现金水平和流动性更高的投资、美国国债和投资级公司债券。
保险净成本
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的保险净成本有所增加,这主要是由于(I)机构市场的准备金因最近的再保险交易和个人市场的新业务量而增加,以及(Ii)由于较高的贷记利率和较低利率环境下较旧业务的常规剥离而导致的平均融资成本上升。
一般、行政和其他费用
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的一般和行政费用增加,主要原因是由于市场利率上升和未偿债务总额净增加,浮动利率债务(即环球大西洋固定利率债务的固定到浮动掉期)的利息支出增加。
保险经营收益
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的保险运营收益有所增加,这主要是由于(I)收购了KKR于2024年1月2日尚未持有的剩余少数股权,以及(Ii)净投资收入增加,但如上所述,净保险成本增加部分抵消了这一增长。
战略控股分部经营业绩分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月KKR战略控股部门经营业绩的信息:
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| | 截至三个月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 | |
| | (千美元) | |
股息,净额 | | $ | 20,720 | | | $ | — | | | $ | 20,720 | | |
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战略控股的营业收益 | | 20,720 | | | — | | | 20,720 | | |
净实现投资收益 | | — | | | — | | | — | | |
战略控股部门盈利 | | $ | 20,720 | | | $ | — | | | $ | 20,720 | | |
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股息,净额
在截至2024年3月31日的三个月中,股息净额由来自Exact Holding B.V.和FiberCop S.p.A.的股息收入组成。在我们的战略控股部门赚取的股息减去了我们的资产管理部门收取的管理费。截至2024年3月31日的三个月,管理费为750万美元。
净实现投资收益
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,我们的战略控股部门没有实现投资收入净额。
战略控股部门盈利
与前一季度相比,截至2024年3月31日的三个月战略控股部门收益有所增加,这是由于公司拥有的公司通过参与核心私募股权战略分配股息。
分部和非GAAP业绩衡量标准的分析
以下是对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的部门和非GAAP业绩衡量标准的讨论:
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| | 截至三个月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 变化 | |
| | (千美元) | |
与费用相关的收入 | | $ | 668,741 | | | $ | 548,578 | | | $ | 120,163 | | |
保险经营收益 | | 272,840 | | | 205,112 | | | 67,728 | | |
战略控股的营业收益 | | 20,720 | | | — | | | 20,720 | | |
总营业收益 | | 962,301 | | | 753,690 | | | 208,611 | | |
| | | | | | | |
已实现业绩收入净额 | | 77,998 | | | 61,389 | | | 16,609 | | |
净实现投资收益 | | 114,542 | | | 165,120 | | | (50,578) | | |
总投资收益 | | 192,540 | | | 226,509 | | | (33,969) | | |
| | | | | | | |
部门总收益 | | 1,154,841 | | | 980,199 | | | 174,642 | | |
利息支出、净额和其他 | | (74,730) | | | (87,866) | | | 13,136 | | |
调整后收益的所得税 | | (216,366) | | | (173,057) | | | (43,309) | | |
调整后净收益 | | $ | 863,745 | | | $ | 719,276 | | | $ | 144,469 | | |
| | | | | | | |
总营业收益
截至2024年3月31日的三个月的总营业收益比上一季度有所增加,主要是由于手续费相关收益、保险运营收益和战略控股运营收益水平较高。有关费用相关收益、保险经营收益和战略控股经营收益的讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”、“-保险业务经营业绩分析”和“-战略控股业务经营业绩分析”。
总投资收益
与上一季度相比,截至2024年3月31日的三个月的总投资收益减少,这主要是由于已实现投资净收入水平较低,但已实现净业绩收入的增长部分抵消了这一下降。关于已实现业绩净收益和已实现投资净收益的讨论,请参阅“-资产管理部门经营业绩分析”和“-战略控股部门经营业绩分析”。
部门总收益
截至2024年3月31日的三个月的总部门收益比上一季度增加,主要是由于总运营收益增加,但被总投资收益的减少部分抵消。
调整后净收益
截至2024年3月31日的三个月的调整后净收益与上一季度相比有所增加,主要是由于部门总收益水平较高,其次是利息支出净额的减少,但调整后收益的所得税增加部分抵消了这一增长。
调整后收益的所得税
与前一季度相比,截至2024年3月31日的三个月调整后收益的所得税增加,主要是由于部门总收益水平较高。
在截至2024年和2023年3月31日的三个月里,调整后收益的所得税中包括的基于股权的薪酬的税收优惠金额分别为2620万美元和1370万美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中,将基于股权的薪酬的税收收益计入调整后净收入,使这一措施分别增加了3%和2%。
分部资产负债表衡量标准
资产管理投资组合
从2024年第一季度开始,我们将在战略控股部门报告我们核心私募股权战略的投资,而我们管理的资产管理部门报告的投资不包括核心私募股权。只要我们的投资在未来期间以高于或低于其成本的价值变现,调整后的净收入将分别受到变现事件发生期间任何此类收益或亏损金额的积极或负面影响。截至2024年3月31日,我们对按资产类别划分的资产管理的投资如下:
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| | 截至2024年3月31日 |
| | (千美元) |
资产管理投资 (1) | | 成本 | | 公允价值 | | 公允价值占 资产管理投资总额 |
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传统私募股权投资 | | $ | 1,051,690 | | | $ | 2,733,070 | | | 25.9 | % |
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增长公平 | | 298,946 | | | 1,157,232 | | | 10.9 | % |
| | | | | | |
私募股权投资总额 | | 1,350,636 | | | 3,890,302 | | | 36.8 | % |
| | | | | | |
房地产 | | 1,410,897 | | | 1,370,144 | | | 13.0 | % |
能量 | | 628,712 | | | 673,842 | | | 6.4 | % |
基础设施 | | 317,411 | | | 583,531 | | | 5.5 | % |
实物资产总额 | | 2,357,020 | | | 2,627,517 | | | 24.9 | % |
| | | | | | |
杠杆信贷 | | 1,330,151 | | | 1,280,302 | | | 12.1 | % |
替代信用 | | 671,996 | | | 828,174 | | | 7.8 | % |
信用合计 | | 2,002,147 | | | 2,108,476 | | | 19.9 | % |
| | | | | | |
其他 | | 2,041,645 | | | 1,944,760 | | | 18.4 | % |
| | | | | | |
资产管理投资总额 | | $ | 7,751,448 | | | $ | 10,571,055 | | | 100.0 | % |
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(1)投资是一个仅用于KKR资产负债表一部分的财务列报的术语,包括经营KKR资产管理和保险业务的子公司的多数股权,包括KKR投资基金的普通合伙人权益。呈列的投资主要是KKR资产管理部门持有的按公允价值计量的资产,其中除其他外,不包括Global Atlantic和Marshall Wace持有的基础投资。该表不包括对战略控股和保险部门的投资,有关这些部门的更多信息请参阅财务报表脚注21“部门报告”。
环球大西洋的投资组合
截至2024年3月31日,环球大西洋可供出售(AFS)固定到期日证券中分别有96%和89%被NAIC和NRSRO的证券估值办公室评级为投资级。截至2023年12月31日,环球大西洋96%和88%的AFS固定到期日证券分别被NAIC和NRSRO评级为投资级。无法获得NRSRO评级的证券,如果其NAIC名称为“1”或“2”,则被视为投资级。截至2024年3月31日,环球大西洋的AFS固定到期日证券组合中最大的三个资产类别是公司证券、住宅抵押贷款支持证券(RMBS)和商业抵押贷款支持证券(CMBS),分别占环球大西洋投资组合的26%、6%和5%。在这些类别中,根据NAIC评级,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS证券分别有96%、97%和94%为投资级,截至2024年3月31日,根据NRSRO评级,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS证券分别有96%、69%和57%为投资级。截至2023年12月31日,环球大西洋的AFS固定到期日证券组合中最大的三个资产类别是公司、RMBS和CMBS证券,分别占环球大西洋投资组合的28%、6%和5%。在这些类别中,根据NAIC评级,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS证券分别有95%、96%和93%为投资级,截至2023年12月31日,根据NRSRO评级,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS证券分别有95%、61%和56%为投资级。NRSRO和NAIC评级有不同的方法。Global Atlantic认为,NAIC评级方法考虑的是收回摊销成本的可能性,而不是收回包括面值本金在内的所有合同付款的可能性,这是看待其AFS固定期限投资组合评级质量的更合适方式,因为其持有的很大一部分资产是以显著低于面值的价格购买的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,环球大西洋投资组合中由浮息资产组成的比例分别为25%和27%。
在按利息预留的应收账款组合中,截至2024年3月31日和2023年12月31日,96%和97%的固定到期日证券分别为NAIC指定的投资级证券。
按有关再保险协议的条款将投资表现割让予再保险人的情况下,买卖固定到期日证券的预留款项及应付利息。
AFS固定期限证券的信用质量
NAIC的证券估值办公室为监管报告和资本评估目的评估保险公司的AFS固定到期日证券投资,并将证券分配到称为“NAIC指定”的六个信用质量类别之一。如果没有可用的评级,NAIC允许使用内部制定的评级。这些名称一般类似于NRSRO对可上市固定期限证券的信用质量名称,但下文所述的某些结构性证券除外。NAIC指定的“1”为最高质量,“2”为高质量,包括NRSRO通常认为的投资级固定期限证券。NAIC编号“3”至“6”包括NRSRO通常认为低于投资级的固定到期日证券。
与《全国证券交易委员会流程和程序手册》相一致的是,根据以下标准给予NRSRO评级:(I)当证券由一个NRSRO评级时,相当于S评级;(Ii)当该证券由两个NRSRO评级时,相当于最低NRSRO的S评级;以及(Iii)如果该证券由三个或更多NRSRO评级,相当于第二低NRSRO的S评级。如果最低的两个NRSRO的评级相等,则该评级将是分配的评级。NRSRO在本报告所述期间的评级为S、惠誉、穆迪、DBRS,Inc.和Kroll Bond Rating Agency,Inc.。如果评级机构没有评级机构提供的评级,则使用内部制定的评级。
几乎所有AFS固定到期日证券组合(分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的96%)都投资于NAIC评级为1或2的投资级资产。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,被NAIC指定为低于投资级的AFS固定到期日证券组合中的比例均为4%。根据环球大西洋的投资指引,环球大西洋积极监控其投资组合中评级为NAIC 3或更低的投资所占的百分比,并且在对评级为NAIC 3或更低的资产进行重大投资之前,必须获得环球大西洋管理投资委员会的额外批准。
公司固定到期日证券
环球大西洋维持着跨行业和发行人的企业固定期限证券的多元化投资组合。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别有54%和58%的AFS固定到期日证券组合投资于企业固定到期日证券。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别约有5%和6%的投资组合以外币计价。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,公司固定到期日证券公允价值总额的96%和95%分别被评为NAIC投资级,96%和95%分别被评为NRSROs投资级。
住房贷款抵押证券
截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别有13%和11%的AFS固定到期日证券组合投资于RMBS。RMBS是由住房抵押贷款池构建的证券,由这些池的付款支持。如果不考虑贷款渠道的限制和其他特殊的经济条件,环球大西洋预计标的贷款本金的预付将随着市场利率的下降而加快,并随着市场利率的上升而减少。
NAIC对RMBS的指定,包括优质、次级、Alt-A和具有可变支付选项的可调利率抵押贷款(“期权ARM”),是基于债券的摊销成本与NAIC对每种证券的损失预期的比较。因此,以较低的成本投资相同的证券可能会导致较高质量的NAIC指定,因为该投资导致已实现亏损的可能性较低。优质住宅抵押贷款包括向信用最高、信用状况良好的借款人发放的贷款。Alt-A是一种抵押贷款分类,借款人的风险分布在优质和次级之间,其中也包括某些不合格的抵押贷款。次级抵押贷款是向信用状况较差的借款人发放住宅抵押贷款的做法。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,被NRSRO评级低于投资级别的RMBS证券中,89%分别拥有NAIC 1(最高质量)称号。
截至2024年3月31日,Alt-A、机构、期权ARM、次级和再执行分别占RMBS总投资组合(97亿美元)的40%、19%、17%、9%和8%。截至2023年12月31日,Alt-A、期权ARM、再执行和次级分别占RMBS总投资组合(79亿美元)的45%、21%、10%和10%。
可供出售固定期限证券的未实现损益
Global Atlantic对可供出售固定到期证券的投资按公允价值报告,公允价值变动在其他综合收益中记录为未实现收益或亏损,扣除税项和抵销。未实现的收益和损失可以由利率的变化或信用利差的变化产生。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Global Atlantic在NRSRO评级下低于投资级AFS固定到期日证券的未实现亏损总额分别为6.686亿美元和7.503亿美元,根据NAIC评级分别为2.208亿美元和2.672亿美元。截至2024年3月31日,这些债务证券的净收入中没有确认未实现亏损,因为环球大西洋既不打算出售这些证券,也不认为更有可能需要在收回成本或摊销成本之前出售这些证券。
应收按揭及其他贷款的信贷质素
抵押贷款和其他应收贷款包括商业和住宅抵押贷款、消费贷款和其他应收贷款。截至2024年3月31日和2023年12月31日,环球大西洋的总投资中分别有26%和28%是抵押贷款和其他应收贷款。
环球大西洋投资于美国抵押贷款,包括第一留置权和夹层商业抵押贷款以及第一留置权住宅抵押贷款。在环球航空的商业按揭贷款组合中,最普遍的物业类型是多户住宅,截至2024年3月31日和2023年12月31日,这类物业占组合的一半以上。截至2024年3月31日和2023年12月31日,写字楼和零售物业约占投资组合的23%。
环球大西洋公司的商业抵押贷款被指定为NAIC名称,名称“CM1”和“CM2”被认为是投资级。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别有90%和89%的商业抵押贷款组合被评为NAIC指定的投资级。超过98%和超过98%的商业抵押贷款组合的支付状态分别是截至2024年3月31日和2023年12月31日的当前状态。
贷款与价值比率表示为贷款当前金额相对于标的抵押品价值的百分比。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别约有87%和88%的商业按揭贷款的按揭比率在70%或以下,2024年3月31日和2023年12月31日,分别有3%和2%的商业按揭贷款按揭比率超过90%。
不断变化的经济状况和更新的假设影响了Global Atlantic对商业抵押贷款可收回性的评估。Global Atlantic为计量信贷亏损拨备而进行的分析会考虑空置率及租金的变动。此外,Global Atlantic持续监控其商业抵押贷款组合以识别风险。重点领域是那些暴露于特定地理事件或信用恶化的物业。
截至2024年3月31日,96%的住宅抵押贷款组合的支付状态为当前状态,约2.38亿美元逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权(占住宅抵押贷款组合总额的2%)。截至2023年12月31日,96%的住宅抵押贷款组合的支付状态为当前状态,约2.312亿美元逾期90天或以上或正在丧失抵押品赎回权(占住宅抵押贷款组合总额的2%)。
截至2024年3月31日及2023年12月31日止住宅按揭贷款加权平均按揭比率分别为64%及63%。
Global Atlantic的住宅抵押贷款组合主要包括由单户租赁物业支持的抵押贷款、优质贷款和在修改并恢复到履约状态后以折扣价购买的再履约贷款。Global Atlantic还以回购协议的形式向交易对手提供融资,回购协议由抵押贷款(包括履约和不良抵押贷款)担保。
环球大西洋的消费贷款组合主要包括家装贷款、住宅太阳能贷款、学生贷款和汽车贷款。截至2024年3月31日,97%的消费贷款组合处于当前状态,约3250万美元逾期90天或更长时间或正在丧失抵押品赎回权(占消费贷款组合总额的1%)。
附加信息
为了向股东提供有关KKR按部门计算的净资产的补充信息,KKR截至2024年3月31日的账面价值为283亿美元,其中包括40亿美元的现金和短期投资。这一数额包括KKR在环球大西洋的净投资、KKR在资产管理和战略控股部门的投资、KKR的税收和其他资产和负债的净影响,它不包括可分配给KKR投资基金投资者和其他非控股利益持有人的净资产。
对GAAP措施的确认
下表将根据GAAP计算和列报的最直接可比财务指标与KKR的非GAAP财务指标进行了核对:
收入
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| 截至三个月 | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | | | | | |
| (千美元) |
GAAP总收入 | $ | 9,656,738 | | | $ | 3,127,482 | | | | | | | | | |
合并的影响及其他 | 283,823 | | | 209,778 | | | | | | | | | |
资产管理调整: | | | | | | | | | | | |
基于资本分配的收益(亏损)(GAAP) | (1,262,942) | | | (449,018) | | | | | | | | | |
已实现附带权益 | 250,268 | | | 172,689 | | | | | | | | | |
已实现投资收入-资产管理 | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | | | |
Capstone费用 | (18,514) | | | (19,805) | | | | | | | | | |
费用报销 | (8,093) | | | (15,544) | | | | | | | | | |
战略控股调整: | | | | | | | | | | | |
战略控股部门管理费 | 7,484 | | | — | | | | | | | | | |
保险调整: | | | | | | | | | | | |
净保费 | (6,036,522) | | | (473,624) | | | | | | | | | |
保单费收入 | (328,947) | | | (313,802) | | | | | | | | | |
其他收入 | (56,385) | | | (37,158) | | | | | | | | | |
投资(收益)损失 (1) | 258,483 | | | 260,507 | | | | | | | | | |
保单负债及衍生工具的非经营性变动 | 19,803 | | | (112,776) | | | | | | | | | |
分部总收入 (2) | $ | 2,899,949 | | | $ | 2,543,563 | | | | | | | | | |
(1)包括预扣资金、应收款和应付款、内含衍生工具的(收益)损失。
(2)分部总收入包括(i)管理费,(ii)交易和监控费,净,(iii)费用相关绩效收入,(iv)已实现绩效收入,(v)已实现投资收入,(vi)净投资收入,和(vi)股息,净。
可归因于KKR&Co.公司普通股股东的净收益(亏损)
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| 截至三个月 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | | | |
| (千美元) |
净收益(亏损)-KKR普通股股东(GAAP) | $ | 682,214 | | | $ | 322,744 | | | | | | | |
优先股分红 | — | | | 17,250 | | | | | | | |
可归因于非控股权益的净收益(亏损) | 411,636 | | | (80,306) | | | | | | | |
所得税支出(福利) | 269,201 | | | 148,747 | | | | | | | |
税前收益(亏损)(GAAP) | $ | 1,363,051 | | | $ | 408,435 | | | | | | | |
整合和其他方面的影响 | (191,519) | | | 93,511 | | | | | | | |
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调整后收益的所得税 | (216,366) | | | (173,057) | | | | | | | |
资产管理调整: | | | | | | | | | |
未实现(收益)损失 | (399,078) | | | 119,934 | | | | | | | |
未变现附带权益 | (946,816) | | | (202,659) | | | | | | | |
未实现附带利息补偿 | 757,452 | | | 83,830 | | | | | | | |
战略性企业相关费用和其他 | 61,675 | | | 6,807 | | | | | | | |
基于股权的薪酬 | 73,777 | | | 59,017 | | | | | | | |
基于股权的薪酬-基于绩效的薪酬 | 80,568 | | | 67,273 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
战略控股调整: | | | | | | | | | |
未实现(收益)损失 | (73,257) | | | (20,607) | | | | | | | |
保险调整:(1) | | | | | | | | | |
(收益)投资损失(1)(2) | 246,917 | | | 131,114 | | | | | | | |
保单负债及衍生工具的非经营性变动(1) | 73,863 | | | 106,491 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
基于股权的薪酬和其他薪酬(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
已获得无形资产的摊销(1) | 4,412 | | | 2,794 | | | | | | | |
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调整后净收益 | $ | 863,745 | | | $ | 719,276 | | | | | | | |
利息支出,净额 | 72,807 | | | 82,240 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可归因于非控股权益的净收入 | 1,923 | | | 5,626 | | | | | | | |
调整后收益的所得税 | 216,366 | | | 173,057 | | | | | | | |
部门总收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
已实现业绩收入净额 | (77,998) | | | (61,389) | | | | | | | |
净实现投资收益 | (114,542) | | | (165,120) | | | | | | | |
总营业收益 | $ | 962,301 | | | $ | 753,690 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
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总投资收益 | 192,540 | | | 226,509 | | | | | | | |
折旧及摊销 | 12,503 | | | 10,434 | | | | | | | |
调整后的EBITDA | $ | 1,167,344 | | | $ | 990,633 | | | | | | | |
(1)截至2023年3月31日止三个月,金额指可分配给KKR & Co. Inc.的部分
(2)包括预扣资金、应收款和应付款、内含衍生工具的(收益)损失。
KKR&Co.Inc.股东权益-普通股
| | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
KKR&Co.Inc.股东权益-普通股 | $ | 21,421,193 | | | |
合并的影响及其他(1) | 391,128 | | | |
可交换证券 | 257,664 | | | |
累计其他综合收益(AOCI)和其他(保险) | 6,202,692 | | | |
账面价值 | $ | 28,272,677 | | | |
现金和现金等值物-资产管理和战略控股- GAAP
| | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
现金和现金等值物-资产管理和战略控股- GAAP | $ | 7,083,931 | | | |
合并的影响及其他(1) | (3,563,677) | | | |
短期投资 | 494,891 | | | |
现金和短期投资 | $ | 4,015,145 | | | |
投资-资产管理和战略控股-GAAP
| | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
投资-资产管理和战略控股-GAAP | $ | 100,693,987 | | | |
合并的影响及其他(1) | (89,628,041) | | | |
短期投资 | (494,891) | | | |
投资--资产管理部门 | $ | 10,571,055 | | | |
(1)这项调整的目的是在不影响KKR管理的投资工具和抵押融资实体的合并的情况下提出这些非GAAP措施。我们相信,在我们的GAAP结果的补充基础上提供这些非GAAP衡量标准,有助于股东评估KKR的整体财务状况。
流动性
我们通过以下方式管理我们的流动性和资本需求:(A)在基金和CFE合并之前关注我们的现金流,以及短期资产和负债变化的影响,我们预计短期资产和负债将在一年内以现金结算,以及(B)寻求通过各种来源保持充足的流动性。我们保险业务的整体流动性框架和现金管理方法也基于寻求建立一个现金流匹配的投资组合,提供来自保险资产的现金流入,以满足我们保险公司偿还债务的预期现金流出。我们的主要现金流活动通常包括:(I)从运营中产生现金流;(Ii)通过投资于产生收益的投资(即利息和股息)以及通过出售投资和其他资产,从投资活动中产生收入;(Iii)为我们对我们的基金和CLO作出的资本承诺提供资金,并向这些基金和CLO提供资金;(Iv)开发和资助新的投资策略、投资产品和其他增长举措,包括收购其他投资、资产和业务;(V)承销和资助我们资本市场业务的资本承诺;(Vi)向我们的股东及任何优先股持有人(如有)分配现金流;及(Vii)支付信贷协议、我们的优先及附属票据及其他借款安排项下的借款、利息及偿还款项。见“-流动性”、“-流动性需求”和“-股息和股票回购”。
有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
流动资金来源
我们的主要流动资金来源来自:(I)我们的经营活动,包括从我们的基金、投资组合公司和资本市场交易中赚取的费用;(Ii)我们投资基金的附带权益变现;(Iii)产生收益的投资的利息和股息,包括我们对CLO的投资;(Iv)在我们的保险业务中,新保费、投保人存款、再保险交易和融资协议的现金流入,包括通过FHLB的会员资格;(V)投资及其他资产的变现及出售,包括为成立基金而转让投资或其他资产(包括CLO及其他投资工具);及(Vi)借款,包括循环信贷安排、债务发售、回购协议及其他借款安排下的垫款。此外,我们还可以通过发行我们或我们子公司的股权证券来获得现金收益。
我们的许多投资基金,如我们的私募股权和房地产基金,都提供附带权益。对于我们的套利支付投资基金,附带权益只有在满足以下所有条件后才有资格分配给基金的普通合伙人:(I)发生变现事件(例如,出售投资组合公司、派息等);(Ii)该工具自成立以来实现了正的整体投资回报,超过了适用的业绩门槛,并正在应计附带权益;及(Iii)就公允价值低于成本的投资而言,成本已返还给基金投资者,其金额足以将剩余成本降至投资的公允价值。即使在满足上述所有条件后,基金的普通合伙人仍可全权酌情决定将附带权益的分配推迟到以后的日期。此外,这些基金一般包括所谓的“追回”条款,该条款规定普通合伙人必须返还超出普通合伙人在基金期末有权获得的任何附带权益,如下文进一步讨论的那样。
截至2024年3月31日,我们的某些投资基金达到了上述第一和第二个标准,但不符合第三个标准。在这些情况下,附带权益在合并经营报表中应计,但不会在变现事件发生时以现金形式分配给我们作为投资基金的普通合伙人。对于公允价值总体高于成本,并以其他方式计提附带权益的基金,但有一项或多项投资的公允价值低于成本,则此类投资的成本与公允价值之间的差额被称为“净值缺口”。当出现净值漏洞时,原本允许普通合伙人获得附带权益分配的个别投资的已实现收益被用来将投资资本返还给我们基金的有限合伙人,金额相当于净值漏洞。一旦填补了(A)公允价值低于成本的投资的净额收益,或(B)公允价值低于成本的投资的公允价值增加,则已实现附带权益将在变现事件中分配给普通合伙人。能够支付现金套利的基金是指预计在下一次重大变现事件时向普通合伙人支付附带权益的基金,包括没有净额结算漏洞的基金以及净额净额缺口足够小以至于下一次重大变现事件预计将导致支付附带权益的基金。与基金投资者的战略投资者伙伴关系可能需要在他们投资的各种基金中进行净值,这可能会减少如果这些基金投资者在没有战略投资者伙伴关系的情况下投资于我们的基金,我们本来会获得的附带权益。
截至2024年3月31日,欧洲基金V和医疗保健战略增长基金的净额缺口超过5000万美元,分别为1.02亿美元和7200万美元。根据上述标准,其他基金目前有并可能在未来发展净额净额,这些基金和其他基金的净额净额在未来可能会增加或减少。还有一些投资基金没有累积附带权益,也没有净值漏洞,尽管它们可能处于追回地位。如果投资基金已分配附带权益,但随后没有足够的价值规定在投资基金寿命结束时分配附带权益,则一般合伙人通常被要求将以前分配的附带权益返还给基金投资者。尽管我们的现任和前任员工在收到附带权益分配后必须将其返还给KKR,但KKR有义务将附带权益返还给基金投资者。截至2024年3月31日,假设所有适用的结转支付基金及其另类投资工具都按2024年3月31日的公允价值清算,大约5.5亿美元的附带权益必须遵守这一追回义务。截至2024年3月31日,亚洲基金II是唯一一只追回义务超过5,000万美元的投资基金。有关进一步资料,见本报告其他部分所列财务报表附注24“承付款和或有偿还担保”。另见本项目2“资产管理--私募股权”所列表格附带权益列中的负数,以了解有关追回债务的进一步资料。
我们可以透过与主要金融机构订立的各种信贷安排、其他借贷安排和其他流动资金来源,或从资本市场获得资金。
关于我们的债务义务的讨论,包括我们的债务证券、循环信贷协议和贷款,请参阅我们财务报表中的附注16“债务义务”。
流动性需求
我们预计我们的主要流动性需求将包括履行各种义务所需的现金,包括但不限于:
•继续支持和发展我们的资产管理业务,包括播种新的投资战略,支持我们的工具对现有和未来基金的资本承诺,共同投资和我们资本市场公司的任何净资本要求,以及以其他方式支持我们赞助的投资工具;
•继续支持和发展我们的保险业务;
•全面发展和扩大我们的业务,包括通过收购或推出新的、互补的或相邻的业务;
•对投资组合公司的仓储投资,或为我们的一个或多个基金、账户或CLO或其他投资工具的利益进行的其他投资,等待基金投资者对此类工具承诺的资本出资,并为运营或其他需要向其垫付资本;
•偿债义务,包括在到期、付息日或赎回时支付债务,以及任何可能导致未来现金支付的或有负债,包括诉讼产生的或有负债,包括杠杆投资工具或结构性交易的资金需求;
•为现金业务费用和或有事项提供资金,包括诉讼和担保费用;
•缴纳企业所得税和其他税费;
•向投保人支付保险业务中与投资、再投资、再保险或融资协议活动有关的金额;
•支付根据我们的应收税金协议可能到期的金额;
•根据我们的普通股股利政策或优先股条款(如果有)支付现金股利;
•在我们的资本市场业务中承保承诺、预先贷款收益和基金辛迪加承诺;
•提交或返还衍生品合同的抵押品;
•为我们的业务收购其他资产(包括业务、投资和其他资产),其中一些可能需要满足我们资本市场业务的监管要求或CLO的风险保留要求(在它们可能适用的范围内);
•满足受监管子公司和非受监管子公司的资本需求;以及
•根据股份回购计划回购本公司普通股股份或注销股权奖励,或回购或赎回本公司发行的其他证券。
有关KKR股票回购计划的讨论,请参阅我们财务报表中的附注22“股权”。
资本承诺
管理我们主动投资基金的协议通常要求基金的普通合伙人对此类基金做出最低资本承诺,通常为最终收盘时基金资本承诺总额的2%至8%,但对于某些基金来说可能更高:(i)当我们正在追求较新的策略时,(ii)当第三方投资者需求有限时,和(iii)更大的承诺与我们主要活动业务线(包括亚太地区的风险敞口)和战略控股部门的资产配置策略一致。
下表列出了截至2024年3月31日我们对主动投资基金和其他工具的未到期承诺:
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| 未被调用 承付款 |
私募股权 | (百万美元) |
核心投资工具 | $ | 3,098 | |
Ascendant基金 | 312 | |
欧洲基金VI | 126 | |
医疗保健策略增长基金II | 89 | |
亚洲基金IV | 69 | |
北美基金XIII | 62 | |
下一代技术增长基金III | 7 | |
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其他私募股权投资工具 | 803 | |
私募股权投资承诺总额 | 4,566 | |
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实物资产 | |
亚太基础设施投资者II | 241 | |
房地产合作伙伴美洲III | 78 | |
亚洲房地产合作伙伴 | 54 | |
房地产合作伙伴欧洲II | 53 | |
全球基础设施投资者IV | 16 | |
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其他不动产投资工具 | 1,779 | |
实际资产总承诺额 | 2,221 | |
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信用和流动性战略 | |
亚洲信贷 | 93 | |
机会基金II | 91 | |
基于资产的金融合作伙伴 | 60 | |
错位机会基金 | 60 | |
贷款合作伙伴IV | 16 | |
贷款合作伙伴欧洲II | 16 | |
私人信贷机会合作伙伴II | 6 | |
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其他信贷和流动性策略工具 | 819 | |
信贷和流动性策略承诺总额 | 1,161 | |
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未收回承付款共计 | $ | 7,948 | |
其他承诺
除了如上所述对我们投资基金的未催缴承诺外,KKR还主要就我们资本市场业务线的承销交易、债务融资、循环信贷安排和股权银团达成了合同承诺。截至2024年3月31日,这些承诺总额为5亿美元。这些数额实际上是全部还是部分得到资助,取决于此类承诺的合同条款,包括是否满足或放弃任何关闭或供资的条件。我们不时在我们的资本市场业务中为上述各种承诺提供资金,方法是在我们可用的信贷安排下动用我们所有或几乎所有可供借款的资金。我们一般期望我们的资本市场业务的这些借款会得到迅速偿还,因为这些承诺被辛迪加给第三方或以其他方式履行或终止,尽管在某些情况下,我们可能选择保留一部分承诺用于我们自己的投资。在某些情况下,与第三方的这些安排可降低我们承销某些债务交易的风险。因此,我们截至2024年3月31日的未到位资金承诺已减少,以反映将由此类第三方提供资金的金额。有关我们资本市场业务线风险的更多信息,请参阅我们年报中的“风险因素-与我们的业务相关的风险-我们的资本市场活动使我们面临重大风险”。
应收税金协议
2022年5月30日,KKR终止了与KKR Holdings的应收税款协议,但在该日期之前完成的KKR Holdings单位的交换除外。截至2024年3月31日,在财务报表中记录了应付关联公司的未贴现应付3.811亿美元,这是管理层对在应收税款协议终止之前发生的某些KKR控股单位交换目前预计应支付的金额的最佳估计。截至2024年3月31日,自成立以来,根据应收税协议累计支付的现金约为1.039亿美元。
股息和股票回购
我们普通股每股0.175美元的股息已经宣布,并将于2024年5月28日支付给截至2024年5月13日收盘时我们普通股的登记持有者。
当KKR & Co.从KKR Group Partnership获得分配,可交换证券的持有人从KKR Group Partnership获得其按比例分配的份额。
宣布和向我们的普通股股东支付股息将由我们的董事会全权决定,我们的股息政策可能会在任何时候改变。我们于2024年2月6日宣布,我们目前的股息政策将是从截至2024年3月31日的季度业绩宣布的股息开始,每年向普通股持有人支付每股0.7美元的股息(或每股0.175美元的季度股息)。宣布分红取决于我们董事会基于一系列因素的酌情决定权,包括KKR未来的财务业绩和董事会认为相关的其他考虑因素,以及是否符合KKR&Co.‘S公司注册证书的条款和适用法律。出于美国联邦所得税的目的,我们支付的任何股息(包括优先股的股息)通常将被视为美国个人股东的合格股息收入,从我们当前或累计的收益和利润中支付,这是为了美国联邦所得税的目的而确定的。不能保证未来的股息将按预期进行,或者根本不能保证,也不能保证我们普通股的任何特定股息政策将得到维持。此外,KKR Group Partnership和我们的其他子公司在申报和支付分配时也可能受到法律、合同和监管方面的限制,包括我们的债务协议中包含的限制。
自2015年以来,KKR以26亿美元的价格回购了总计9280万股普通股,相当于每股28.05美元的平均价格。详情见“第二部分--第2项--未登记的股权证券销售和收益的使用”。
合同义务、承诺和或有事项
在正常业务过程中,我们与我们的综合基金和CFE签订了可能需要未来现金支付的合同安排。合约安排包括(1)为购买投资或其他资产提供资金的承诺(包括作为我们投资基金的一般合伙人为资本承诺提供资金的义务)或为衍生交易或其他方面的抵押品提供资金的义务,(2)我们的优先票据、次级票据和其他债务项下产生的义务,(3)我们的资本市场业务承销交易或借出资本的承诺,(4)在所写保单下产生的义务,(5)其他合同义务,包括与第三方管理人签订的保险单管理服务协议,以及(6)为我们子公司的业务、运营或投资提供资金的承诺。此外,我们可能会因将来可能对我们提出的索赔而招致或有负债。有关这些或有负债的更多信息,请参阅我们财务报表中的附注24“承付款和或有事项”。
表外安排
除在正常业务过程中产生的合同承诺和其他法律或有事项外,我们没有任何表外融资或负债。
关键会计政策和估算
根据公认会计原则编制财务报表时,我们的管理层需要做出估计和判断,以影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露,以及报告的费用、基于资本分配的收入(亏损)、费用、投资收益和所得税的金额。我们的管理层基于现有信息、历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设来做出这些估计和判断。然而,这些估计、判断和假设往往是主观的,可能会根据不断变化的情况或我们分析中的变化而受到负面影响。如果实际金额最终与估计、判断或假设的金额不同,则在实际金额已知的期间的财务报表中计入修订。我们相信,如果我们改变基本的估计、判断或假设,我们的关键会计政策可能会产生重大不同的结果。
有关我们的关键会计政策的进一步讨论,请参阅本报告所包括的财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”。
会计基础
我们综合KKR集团合伙企业及其合并实体的财务业绩,包括我们的投资顾问、经纪交易商、环球大西洋保险公司、某些未合并投资基金的普通合伙人、综合投资基金及其各自的综合投资基金的普通合伙人以及包括CFE在内的某些其他实体的账户。
当一个实体被合并时,我们反映被合并实体的账目,包括其资产、负债、收入、费用、投资收入、现金流和其他金额,按毛额计算。虽然合并投资基金或实体不会对KKR报告的归属于KKR或KKR股东权益的净收入金额产生影响,但合并确实会对根据公认会计准则列报的财务报表产生重大影响。这是因为合并实体的账目是按毛额反映的,而可归因于第三方的这些数额的可分配份额则反映为单一的细目。记录第三方应占账户的单行项目在综合财务状况表中作为非控制性权益列示,在综合经营表中作为非控制性权益应占净收益(亏损)列示。
综合财务状况表和综合业务表中的列报反映了KKR通过收购环球大西洋公司而实现的重大行业多元化。环球大西洋经营保险业务,KKR经营资产管理业务,管理新成立的Strategic Holdings分部的业务(见附注21-“分部报告”),每个分部都具有不同的特点。因此,KKR开发了一种两级财务报表列报方法,其中环球大西洋的保险业务与KKR的资产管理业务分开列报。KKR认为,与传统的综合陈述相比,这些单独的陈述提供了关于综合财务状况和经营结果的更多信息,并且考虑到Global Atlantic的保单负债的相对重要性(这些负债不是KKR的义务(不包括发行这些负债的保险公司)等因素),单独报告Global Atlantic的保险业务是适当的。如果使用传统的综合演示文稿,KKR预计将删除或合并几个相同或相似的标题,这将压缩演示文稿,但也会减少所提供的信息量。KKR还认为,与本报告财务报表中包括的两级列报相比,使用传统的汇总列报不会产生新的细目。
在正常业务过程中,KKR的资产管理业务、战略控股部门和环球大西洋相互进行交易,其中可能包括根据其投资管理协议和融资安排进行的交易。这些融资安排的借款是对KKR的无追索权,超出了为支持此类借款而质押的资产。KKR部门之间的所有投资管理和融资安排在合并中被取消。
所有公司间交易及结余已对销。
整固
KKR合并其通过多数表决权权益或作为可变利益实体(“VIE”)的主要受益人控制的所有实体。以下讨论旨在提供补充信息,说明合并原则的应用如何影响我们的财务业绩,以及管理层实施这些原则的过程,包括重大判断领域。有关本公司合并会计政策的详细说明,请参阅本报告所包括的财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”。
作为合并程序的一部分,KKR评估:(1)它是否持有某实体的可变权益,(2)该实体是否为VIE,以及(3)KKR的参与是否会使其成为主要受益人。KKR在投资工具中持有控股权的确定大大改变了我们合并财务报表的列报方式。
评估我们是否整合了我们管理的投资工具,需要运用重大判断。这些判断在我们参与投资工具时和在持续的基础上都适用,包括但不限于:
•确定我们的管理费、附带权益或奖励费用是否代表可变利益-我们判断我们赚取的费用是否与这些费用所需的努力水平和市场费率相称。在作出这项判断时,吾等除其他事项外,会考虑第三方在该实体的投资范围,以及吾等在VIE持有的任何其他权益的条款。
•确定一个法人实体是否有资格成为VIE-对于KKR持有可变权益的那些实体,管理层确定这些实体中的每一个是否都有资格成为VIE,如果有,KKR是否为主要受益人。对实体是否是VIE的评估通常是定性的,这需要判断。这些判断包括:(A)确定有风险的股权投资是否足以允许实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金;(B)评估股权持有人作为一个群体是否可以作出对实体的经济表现具有重大影响的决定;(C)确定是否应将两方或多方的股权合并;以及(D)确定股权投资者是否对其承担的吸收损失的义务或从实体获得回报的权利拥有相应的投票权。不符合VIE资格的实体通常被评估合并为有投票权的利益实体。在投票权利益实体模式下,KKR通过多数投票权权益合并其控制的那些实体。
•总结KKR是否有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或获得可能对VIE产生重大影响的收益--由于GAAP中没有明确的门槛来定义“潜在的重大”,我们必须应用判断并评估定量和定性因素,以得出是否达到这个门槛的结论。
对这些判决的更改可能会导致法律实体的合并结论发生变化。
公允价值计量
公允价值是指在当前市场条件下,在计量日期市场参与者之间有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。
GAAP建立了一个分层披露框架,对按公允价值计量金融工具时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。按公允价值计量和报告的投资和其他金融工具根据用于确定公允价值的投入的可观测性进行分类和披露,如下:
第I级
定价投入是指截至计量日期相同资产或负债的未经调整的活跃市场报价。
第II级
定价投入是指活跃市场的报价以外的价格,于计量日期可直接或间接观察到,而公允价值则透过使用模型或其他估值方法厘定。
第三级
金融工具的定价输入是不可观察的,包括金融工具几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。确定公允价值的输入数据需要重大管理层判断或估计。我们于2024年3月31日的三级投资估值代表了管理层对我们预计在该日期以有序交易出售这些投资时实现的金额的最佳估计。
在某些情况下,用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对整个公允价值计量重要的最低水平投入确定的。
第三级估值方法
我们的投资和金融工具受到我们无法控制的各种经济状况和事件的影响,这些情况和事件难以量化或预测,可能会对我们投资的估值产生重大影响,从而影响我们实现的附带权益和投资收入。此外,利率的变化可能会对估值产生重大影响。
在整个III级私募股权投资组合(包括核心私募股权投资)中,包括对综合和非综合投资基金的投资,大约60%的公允价值来自恰好50%基于市场可比和50%基于贴现现金流分析的投资。此III级私募股权投资组合(包括核心私募股权投资)的公允价值不足2%来自于100%基于市场可比价值或100%基于贴现现金流分析的投资。截至2024年3月31日,对于这一III级私募股权投资组合,归因于市场可比方法、贴现现金流法和基于待定销售的方法的总权重分别为38%、55%和7%。
第三级投资的估值存在固有的不确定性,不能保证在清算后,KKR将实现我们的估值中反映的价值。我们的估值可能与存在活跃的投资市场时所使用的价值有很大差异,而且这种差异可能是实质性的。有关可能影响我们的业务、财务业绩、经营结果和估值的因素的更多信息,请参阅我们年度报告中的“风险因素”和“-商业环境”。
对我们如上所述的III级估值有重大影响的关键不可观察的投入包括在我们财务报表的附注9“公允价值计量”中。
第三级估值程序
涉及三级测量的估值过程按季度完成,旨在使三级投资的估值受到适当程度的一致性、监督和审查。
对于被归类为III级的私募股权和实物资产投资,投资专业人士根据他们对财务和运营数据的评估、公司具体发展情况、可比公司的市场估值和其他因素来准备初步估值。KKR在报告期结束前大约一个月开始确定其III级资产的公允价值,KKR遵循其他程序,以确保其对III级资产的公允价值的确定在相关报告日期是适当的。该等初步估值由KKR聘请的独立估值公司审核,以执行若干程序,以评估KKR对所有III级私募股权及不动产投资的年度估值是否合理,以及对某些投资以外的投资(其价值低于预设价值门槛且合计占KKR III级私募股权及不动产投资总价值不到1%)的季度估值是否合理。某些实物资产投资的估值完全由独立估值公司决定,而不需要我们的投资专业人员准备初步估值,相反,这些独立估值公司依赖其作为经纪人或估值公司获得的估值信息。对于信贷投资,KKR通常会聘请一家独立的估值公司来协助对大多数被归类为III级的投资进行估值。估值公司要么提供一个价值,提供一个估值范围,让KKR的投资专业人士从这个范围中选择一个点来确定估值,要么执行某些程序来评估KKR的估值的合理性。在反映了独立估值公司的任何意见后,估值建议将提交KKR的估值委员会审查和批准。截至2024年3月31日,我们III级信贷投资总价值的不到4%没有通过独立评估公司的参与进行估值。
对于资产管理的III级投资,KKR有一个全球估值委员会,负责协调和实施公司的估值过程,以确保在投资组合投资和不同时期之间应用估值原则的一致性。全球估值委员会得到针对私募股权(包括核心股权投资和某些影响力投资)、成长型股权(包括某些影响力投资)、房地产、能源、基础设施和信贷的特定资产类别估值委员会的协助。特定资产类别的估值委员会负责按季度审查和批准其各自资产类别的所有第三级初步估值。这些估值委员会的成员包括投资专业人士,包括每项策略的主管,以及来自法律、合规和财务等业务营运职能的专业人士,他们并不主要负责投资的管理。资产管理投资的所有III级估值也须得到全球估值委员会的批准,该委员会由包括投资专业人士和业务运营职能专业人士在内的高级员工组成,包括KKR的首席财务官、首席法务官和总法律顾问以及首席合规官。当全球估值委员会在反映其任何意见后批准估值时,第III级投资的估值以及第I级和第II级投资的估值将提交KKR&Co.Inc.董事会审计委员会,然后向董事会报告。
环球大西洋持有的第三级投资根据定价服务、经纪自营商或内部模式进行估值。环球大西洋对从独立定价服务以及经纪自营商收到的信息和价格进行定量和定性分析和审查,以核实其是否代表对公允价值的合理估计。截至2024年3月31日,这些投资中约95%是通过外部来源定价的,约5%是根据内部模型进行估值的。对于所有内部开发的模型,环球大西洋试图通过分析所使用的投入和其他假设来核实公允价值的合理性。该等初步估值由环球大西洋聘请的独立估值公司根据若干门槛进行审核,以执行若干程序,以评估环球大西洋的估值是否合理。当环球大西洋公司管理层批准估值时,其III级投资的估值以及I级和II级投资的估值将提交给KKR&Co.Inc.董事会审计委员会,然后向董事会报告。
于2024年3月31日,在独立估值公司(如适用)完成要求其对某些III级投资进行的若干有限程序后,独立估值公司得出结论,KKR(包括环球大西洋)所审核的该等投资的公允价值是合理的。根据公认的审计标准,有限的程序不涉及审计、审查、汇编或任何其他形式的审查或证明,也不是对所有三级投资进行的。我们负责真诚地确定投资的公允价值,独立评估公司执行的有限程序是对我们必须进行的确定相应投资公允价值的查询和程序的补充。
如上所述,二级和三级投资是使用具有重大不可观察投入的内部模型进行估值的,我们对这些投资的公允价值的确定可能与如果存在容易观察到的投入所产生的价值大不相同。额外的外部因素可能会导致这些价值以及存在可随时观察到的投入的投资价值随着时间的推移而增加或减少,这可能会造成我们的收益以及我们不时报告的资产和股东权益金额的波动。
投资公允价值的变动会影响确认的附带权益金额,以及直接在资产管理公司和通过我们的综合基金持有的投资确认的投资收入金额,如下所述。我们估计,直接及透过综合投资基金直接持有及透过综合投资基金持有的投资的公允价值即时下跌10%,将导致直接及透过投资基金持有的投资活动的净收益(亏损)金额相应变动,并对确认的附带权益金额产生更重大的影响,不论该投资是采用可观察市场价格或具有重大不可观察定价投入的管理层估计进行估值。至于综合投资基金,投资收入的相应减少对KKR应占净收入的影响一般较上述金额小得多,因为我们的综合基金的公允价值变动大部分将归因于非控股权益,因此我们只受到附带权益和资产负债表投资的影响。关于保险,某些通过经营报表确认投资收益和损失的资产的投资收入减少,对KKR的影响只会达到我们在Global Atlantic的经济所有权利益的程度。
截至2024年3月31日,按GAAP计算,没有投资(包括我们新的战略控股部门)占总投资的5%以上。我们基于GAAP的投资收入和我们的资产管理部门资产可能会受到与我们持有的公开交易证券相关的公开市场波动的影响,包括我们持有的Crescent Energy Holdings和BridgeBio Pharma,Inc.的股权证券。请参阅我们的年度报告中的“风险因素”和“-业务环境”,以讨论可能影响我们的投资估值、财务业绩、经营业绩和估值的因素,以及“-分部资产负债表指标”,以了解有关我们最大的分部持股的更多信息。
企业合并
KKR采用收购会计方法对企业合并进行会计核算,在该方法下,收购的收购价格按收购日管理层确定的公允价值分配给收购的资产和承担的负债。
管理层于收购日期对收购资产及承担负债的公允价值的厘定,乃根据当时的最佳资料而厘定,并可能纳入管理层本身的假设,并涉及相当程度的判断。我们使用我们的最佳估计和假设,为收购日收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债以及收购的无形资产的使用寿命准确分配公允价值。在评估我们收购的某些无形资产时,关键估计的例子包括但不限于未来预期的现金流入和流出、未来筹资假设、预期使用寿命、贴现率和所得税税率。我们对未来现金流的估计基于历史数据、各种内部估计和某些外部来源,并基于与我们用来管理收购的基础资产的计划和估计一致的假设。我们根据预期从资产中产生经济利益的预期期间来估计无形资产的使用年限。我们的估计是基于我们认为合理但不可预测和本质上不确定的假设。可能会发生意想不到的事件和情况,影响此类假设、估计或实际结果的准确性或有效性。
所得税
在估计所得税、当期和递延税额余额(包括估值津贴)、应计利息或罚金以及不确定的税务状况的拨备(受益)时,需要作出重大判断。在评估该等判断时,除其他项目外,我们会考虑对应课税收入(包括该等收入的性质)的预测,从历史结果开始,并纳入对未来税前营业收入金额的假设。这些关于未来应税收入的假设需要做出重大判断,并与KKR用来管理其业务的计划和估计一致。部分递延税项资产不被认为更有可能变现。对于Global Atlantic递延税项资产的这一部分,已计入估值津贴。纳税评估的估计或实际成本的修订最终可能与已记录的应计项目和未确认的税收优惠(如果有的话)有重大差异。详情请参阅本公司财务报表附注18“所得税”。
关键会计政策和估计--资产管理和战略控股
收入
费用及其他
费用及其他主要包括(i)向未合并基金、CLO、其他工具及独立管理账户提供投资管理服务所产生的管理及奖励费用;(ii)就成功投资交易及资本市场活动赚取的交易费用;(iii)向投资组合公司提供服务所产生的监察费用;及(iv)向投资组合公司提供服务所产生的管理及奖励费用。(iv)若干投资基金及投资组合公司的开支偿还;及(v)顾问费。该等费用乃根据规管协议之合约条款计算,并于赚取时确认,而赚取时间与提供相关服务之期间一致,而就交易费用而言,则于交易结束时确认。监督费可用于首次公开募股或控制权变更后的终止付款。该等终止付款于相关交易结束之期间确认。
基于承诺资本或投资资本的交易费计算和管理费计算通常不需要酌情处理,因此不需要使用重大估计或判断。根据资产净值计算的管理费取决于投资工具内相关投资的公允价值。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的,可能会因所使用的估值方法以及经济状况而有所不同。
基于资本分配的收益(亏损)
基于资本分配的收益(亏损)是从KKR担任普通合伙人的安排中赚取的,包括KKR的资本权益的收益或亏损以及使KKR有权从投资基金的有限合伙人那里获得不成比例的投资收益或亏损的“附带权益”。
附带权益在基金的投资价值高于其合伙协议中规定的某些回报障碍时确认。KKR根据基金合伙协议在每个期间结束时应支付的金额,确认基于资本分配的收入,如同基金在该日终止一样。因此,确认的金额反映了KKR按当时的公允价值相对于上一期间结束时的公允价值计算的关联基金相关投资的损益份额。由于如前所述,在缺乏可观察到的市场价格的情况下计量投资的公允价值存在固有的不确定性,这些估计价值可能与投资存在现成市场时使用的价值存在重大差异,而且这种差异可能是实质性的。
费用
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括:(一)由薪金和工资组成的基本现金薪酬,(二)福利,(三)集资分配,(四)基于股权的薪酬和(五)酌情现金奖金。
为补充基本现金薪酬、福利、结转基金分配和股权薪酬,我们通常支付酌情现金奖金,这些奖金包括在综合经营报表中的薪酬和福利支出中,主要基于(I)管理费和其他费用收入(包括奖励费用)、(Ii)已实现附带权益和(Iii)已实现投资收入在年度内赚取的水平。作为可自由支配的现金奖金支付的金额(如果有)由我们全权酌情决定,并因个人和期间的不同而有所不同,包括没有现金奖金。当支付变得可能及可合理估计时,我们应计酌情现金红利,该等红利一般处于我们决定支付酌情现金红利的期间,并基于若干因素,包括确认手续费收入、已实现附带权益、已实现投资收入及年内厘定的其他因素。
从2021年开始,我们预计将通过为资产管理部门收入的每个组成部分分配一个百分比范围来支付员工工资。在2024年1月1日之前,根据我们资产管理部门目前的年度收入构成和组合,我们预计将使用大约:(I)费用相关收入的20%-25%,(Ii)未包括在费用相关业绩收入中或从我们的对冲基金合伙企业赚取的已实现附带权益和激励费用的60%-70%,以及(Iii)已实现投资收入和对冲基金合伙企业激励费用的10%-20%,来支付我们的资产管理员工。从2024年1月开始,我们预计将使用大约:(I)费用相关收入的15%-20%,(Ii)未计入费用相关业绩收入或从我们的对冲基金合伙企业赚取的已实现附带权益和奖励费用的70%-80%,以及(Iii)已实现投资收入和对冲基金合伙企业激励费用的10%-20%,来支付我们的资产管理员工。由于该等范围独立应用于适用的资产管理分部收入组成部分,且按年度计算,支付金额占总资产管理分部收入的百分比将有所不同,例如,在已实现附带权益相对较高的期间可能较高,而在已实现附带权益相对较低的期间可能较低。我们决定是否支付可自由支配的现金奖金,并确定只有在实现事件发生时才支付补偿的适用收入组成部分的百分比。不存在要求我们向资产管理员工支付可自由支配的现金奖金的合同或其他约束性义务,除非在有限的情况下。
进位池分配
对于我们提供附带权益的资金,我们将我们赚取的已实现和未实现附带权益的一部分分配给Associates Holdings,我们将其称为结算池,我们的资产管理员工和某些其他结算池参与者有资格获得附带权益分配。分配是根据Associates Holdings和我们之间的固定安排确定的,我们不会在发生变现事件时酌情决定是否向套利池进行分配。我们将分配给套利池的附带权益部分称为套利池百分比。
截至2023年12月31日,投资基金将套利池百分比固定在40%、43%或65%,具体取决于基金的年份。对于在2020年12月31日之后但在2023年12月31日之前关闭的基金,套利池百分比固定为65%。对于在2017年6月30日之后但在2020年12月31日之前关闭的基金,套利池百分比固定为43%,对于为KKR的套利池做出贡献的较老基金,套利池百分比固定为40%。从2024年1月2日起,KKR被授权对所有基金应用超过这些固定百分比的套利池百分比,最高可达80%。
提高套利池百分比的决定获得KKR大多数独立董事的批准,未经KKR大多数独立董事的进一步批准,套利池百分比不得提高至80%以上。对于在2023年12月31日之后关闭的基金,套利池百分比固定为80%。对于在2023年12月31日之前关闭的基金,只有在任何期间末的未实现附带权益余额超过高水位线时,才按40%、43%或65%(取决于基金的年份)的固定百分比计算已实现附带权益的高水位线,该高水位线是根据2024年1月2日存在的未实现附带权益余额加上高达80%的额外百分比建立的。这对此类基金的结算池分配施加了限制,该分配基于2023年12月31日之后赚取的累计未实现附带权益收入。
对于在2023年12月31日之前关闭的基金,如果2023年12月31日之后的累计附带权益不足以为这种公式化分配提供资金,则收益分配将恢复到本次修改之前的套利池百分比。因此,于2024年1月2日生效的结算池百分比修订后,累计未实现附带权益不足以支付超出先前40%、43%及65%结算池百分比的额外公式分配百分比,因此截至该日期并无确认任何增量开支。适用于2023年12月31日之前关闭的所有基金的套利池百分比将不低于2023年12月31日之前适用的40%、43%或65%的套利池百分比,且不超过80%。这项修改的目的是,对于所有在2024年1月2日之前关闭的基金,在每个基金最终清算时,分配的已实现附带权益将等于高水位之前的历史资金结转池分配,只有当且仅当任何期间末的未实现附带权益余额超过高水位线时,才以80%的比例分配超过高水位的已实现附带权益。在任何情况下,附带权益的分配在任何时候都不会超过可分配附带权益总额的80%。
KKR于随附的综合财务状况表内,将结算池作为应计开支及其他负债中的补偿性利润分享安排与相关附带权益收入一起入账,并记为补偿开支。在每个期间记录的负债反映了Associates Holdings在每个时间点的法定权利,如果未实现附带权益总额按每个报告日期的记录价值变现的话。在转回附带权益收入时,相关的转移池分配(如果有的话)也会转回。因此,这种补偿费用既有正负调整,也有负调整。
如上所述,我们记录的资产管理员工薪酬相当于已实现附带权益和激励费用的70%-80%,这些费用不包括在与费用相关的业绩收入或从我们的对冲基金合伙企业赚取的收入中。在截至2024年3月31日的三个月和之前的某些期间,作为补偿记录的金额大于分配给这些期间的套利池金额。任何记录为薪酬的金额高于根据上述百分比分配的金额,均代表对我们资产管理员工的可自由支配现金奖金薪酬。作为可自由支配的现金奖金(如果有)的金额由我们酌情决定,并因个人和期间的不同而有所不同,包括对某些员工根本没有现金奖金。见上文“收入--基于资本分配的收入(损失)”和“-薪酬和福利”。
于日落日期(不迟于2026年12月31日),KKR将取得Associates Holdings的控制权,并将根据Associates Holdings的有限合伙协议开始就套利收益的分配作出决定。在日落日期之前,我们的联合创办人将继续根据Associates Holdings的有限合伙协议,就套利收益分配给自己和其他人做出决定,前提是对联合创办人的任何套利收益分配将按与过去惯例一致的百分比进行。有关日落日期和重组协议的更多信息,请参阅本报告所包括的财务报表中的附注1“组织”。
基于股权的薪酬
除了上述基于现金的薪酬和进位池分配外,员工还根据我们的股权激励计划获得股权奖励,其中大部分奖励通常在授予之日起三至五年内接受基于服务的归属,其中一些还取决于是否达到基于市场的条件。其中一些奖励受到归属后转让限制和最低保留所有权要求的限制。
与发行以股权为基础的奖励有关的补偿支出于授予日按公允价值计量。在厘定任何授出授出的合计公允价值时,我们会就授出日期的公允价值作出判断,特别是对某些具有基于市场条件的归属条件的受限制单位,其授出日期公允价值是基于概率分布的蒙特卡罗模拟。有关这些奖励的进一步讨论和活动,请参阅本报告所包括的财务报表中的附注19“基于股权的薪酬”。
投资收益(亏损)--投资活动的净收益(亏损)
投资活动的净收益(亏损)包括我们的投资活动产生的已实现和未实现的收益和损失,以及从某些权益法投资获得的收入。报告期之间投资活动净收益(亏损)的波动主要受我们投资组合的公允价值变化以及投资变现的影响。我们投资的公允价值以及确认收益的能力受到全球金融市场的重大影响,而全球金融市场又影响到在任何特定时期确认的投资活动的净收益(亏损)。在处置投资时,以前确认的未实现损益转回,并在本期确认抵消性已实现损益。由于我们的投资是按公允价值进行的,由于我们估值过程的投入随着时间的推移而发生变化,因此不同时期之间的波动可能会很大。有关我们的公允价值计量和投资公允价值的进一步讨论,请参阅上文“关键会计政策和估计-公允价值计量”。
关键会计政策和估计-保险
保单负债
保单负债,或统称为“准备金”,是过去收到的保费或评估中的一部分,在到期时为履行未来的保单和合同义务而预留。准备金和未来保费产生利息,这些保费也可能用于支付未来的债务。环球大西洋建立准备金,以支付未来的保单福利、索赔以及其人寿保险和年金合同的某些费用。
全球大西洋的储量是根据包括许多精算假设和预测的模型估算的。这些假设和预测本质上是不确定的,涉及重大判断,包括关于保费、福利、索赔、费用、利息抵免、投资结果(包括股票市场回报)、死亡率、寿命和持续性的水平和/或时间的假设。
准备金所依据的假设是对应支付政策福利期间的经验估计。环球大西洋至少每年审查一次其储备的充分性和这些储备所依据的假设。然而,全球大西洋组织不能准确地确定实际福利支付的数额或时间。如果实际经验好于或等于假设,那么准备金将足以提供未来的福利和费用。如果经验比假设的更糟糕,可能需要额外的准备金来履行未来的政策和合同义务。这将导致在支付超额福利或准备金增加期间,从Global Atlantic的净收入中计入费用。
对于环球大西洋的大多数有效保单,包括对利息敏感的人寿保单和大多数年金合同,基本保单储备等于账户价值。对于这些产品,账户价值代表环球大西洋公司有义务向投保人偿还在环球大西洋公司的存款金额。然而,有几个重要的业务块,除了账户价值外,政策准备金也是明确计算的,包括可变年金、固定指数年金、对利息敏感的人寿产品(包括有二级担保的产品)和创业保单。
市场风险收益
市场风险利益是指既向投保人提供保护,使其免受非名义资本市场风险的保护,又使环球大西洋暴露于非名义资本市场风险的合同或合同特征。市场风险福利包括固定年金和可变年金产品的某些合同特征,包括对投保人的最低担保,如担保最低死亡福利(GMDB)、担保最低提取福利(GMWB)和长期护理福利(上限为账户价值的回报加一倍或两倍)。
环球大西洋公司的一些可变年金和固定指数年金合同包含GMDB功能,该功能提供了一种保证,即使账户余额减少到零,死亡时获得的抚恤金也不会低于规定的最低金额。这一金额是基于支付到合同中的净存款、按特定利率积累的净存款、合同周年日的最高历史账户价值,或者有时是这些值的组合。如果GMDB高于死亡时的经常账户价值,环球大西洋将产生与差额相等的成本。
全球大西洋公司发行固定指数年金和可变年金合同,并保证最低支取功能。GMWB是一种可选福利,合同所有者有权每年提取其福利基础中的最大金额。
一旦行使,生活福利功能为年金投保人提供最低限度的终身收入保障。投保人的年收入福利一般是以年提取百分比乘以福利基数计算的。福利基数在保单中定义,通常是初始保费,减去任何部分提取,并按定义的百分比、公式或指数积分增加。任何生活救济金首先从账户价值中扣除。环球大西洋公司负责支付账户价值达到零后仍欠下的任何超额保障生活福利。
这些福利的最终成本将取决于市场回报水平和合同担保水平,以及投保人的行为,包括投保人、提款和利益利用。对于环球大西洋的固定指数年金产品,成本还包括某些影响最终成本的非担保条款,例如环球大西洋可以自行决定每年重新设定的信贷利率上限。
有关更多信息,请参阅我们财务报表中的附注17--“政策负债”。
截至2024年3月31日,净市场风险负债余额总计10亿美元。截至2024年3月31日,固定指数年金的市场风险福利负债余额为8.362亿美元,可变年金和其他年金为1.740亿美元。由于利率、特定工具信用风险、股市价格、预期死亡率和预期自首的假设变化而导致的净市场风险福利负债余额的增加(减少)总结于下表中。这种敏感性仅考虑此类变化的直接影响,而不考虑计量此类余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
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| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 固定指数年金 | | 其他 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 836,182 | | | $ | 174,020 | | | | | |
假设的变化: | | | | | | | | |
+50个基点的利率 | | (127,909) | | | (46,500) | | | | | |
-50个基点的利率 | | 143,032 | | | 51,822 | | | | | |
+50个基点-特定于工具的信用风险 | | (122,803) | | | (23,852) | | | | | |
-50个基点-特定于工具的信用风险 | | 136,906 | | | 26,283 | | | | | |
+10%的股票市场价格 | | (50,777) | | | (48,996) | | | | | |
-10%的股票市场价格 | | 33,558 | | | 55,898 | | | | | |
95%的预期死亡率 | | 40,248 | | | 5,623 | | | | | |
预期死亡率的105% | | (37,938) | | | (4,967) | | | | | |
90%的预期投降 | | 22,943 | | | 2,622 | | | | | |
预期投降的110% | | (21,837) | | | (2,533) | | | | | |
注:市场风险收益负债余额的假设变化不反映相关套期保值的影响。
按公允价值期权计入的保单负债
全球大西洋公司提供和承担的可变年金合同为合同人提供了GMDB。这些福利的负债包括在保单负债中。环球大西洋选择公允价值选项来衡量截至2024年3月31日价值3.145亿美元的某些可变年金合同的负债。公允价值按估计死亡抚恤金的现值减去GMDB费用的现值计算,采用1,000种风险中性方案。环球大西洋公司使用美国国债利率加上综合财务状况报表中特定工具的信用风险调整对现金流进行贴现。这些福利负债的变化包括在综合业务报表的保单福利和索赔中。
截至2024年3月31日,使用公允价值期权的可变年金总额为3.145亿美元。由于利率、特定工具的信贷风险、股票市场价格、预期死亡率和预期退保额的假设变化,使用公允价值期权的可变年金准备金的增加(减少)列于下表。这种敏感性只考虑这种变化的直接影响,而不考虑在衡量这种余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
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| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 可变年金 | | | | |
(千美元) | | | | | | |
天平 | | $ | 314,510 | | | | | |
假设的变化: | | | | | | |
+50个基点的利率 | | (20,606) | | | | | |
-50个基点的利率 | | 22,343 | | | | | |
+50个基点-特定于工具的信用风险 | | (13,312) | | | | | |
-50个基点-特定于工具的信用风险 | | 13,809 | | | | | |
+10%的股票市场价格 | | (16,126) | | | | | |
-10%的股票市场价格 | | 18,753 | | | | | |
95%的预期死亡率 | | (5,231) | | | | | |
预期死亡率的105% | | 4,996 | | | | | |
90%的预期投降 | | 676 | | | | | |
预期投降的110% | | (670) | | | | | |
注:负债余额的假设变化并不反映相关对冲的影响。
对未来投保人利益的责任
未来保单利益的负债,即支付给投保人或代投保人支付的估计未来保单利益的现值,以及某些相关费用减去向投保人收取的估计未来净保费的现值,在确认保费收入时应计。目前的假设包括死亡率、发病率、失误和费用。这些目前的假设是基于考虑环球大西洋公司历史经验、行业数据和其他因素的判断,并每季度更新一次,负债的本期变化在综合损益表中被确认为福利支出的单独组成部分。
截至2024年3月31日,未来保单福利的负债总额为98亿美元,其中不包括再保险,其中包括与赔付年金产品相关的81亿美元,以及17亿美元的人寿和其他保险产品(包括假定的长期护理保险,我们将死亡率和发病率风险倒退给第三方再保险公司)。下表汇总了由于利率、信贷利差、预期死亡率、预期自首和失误的假设变化而导致的增加(减少)。这种敏感性只考虑这种变化的直接影响,而不考虑在衡量这种余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
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| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 支出年金 | | 其他 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 8,138,775 | | | $ | 1,691,519 | | | | | |
假设的变化: | | | | | | | | |
+50个基点的利率 | | (162,767) | | | (329,112) | | | | | |
-50个基点的利率 | | 175,488 | | | 355,580 | | | | | |
+50个基点的信贷利差 | | (135,548) | | | (331,732) | | | | | |
-50个基点的信贷利差 | | 140,878 | | | 352,680 | | | | | |
95%的预期死亡率(1) | | 61,576 | | | 32,312 | | | | | |
预期死亡率的105%(1) | | (58,383) | | | (30,745) | | | | | |
90%的预期投降/失误 | | — | | | (2,132) | | | | | |
预期投降/失误的110% | | — | | | 1,728 | | | | | |
注:未来保单权益负债的假设变动并不反映相关对冲的影响。
(1)包括终止残疾保险的减少额
年化、死亡或其他保险福利的额外责任:无失效保证
环球大西洋拥有有效的利息敏感型寿险合同,为投保人提供次级担保。只要已满足合同二级担保要求,即使基本保单帐户价值为零,保单也可以保持有效。环球大西洋面临的主要风险是,根据这些保单收取的保费,连同环球大西洋从保费中赚取的投资回报,最终不足以支付投保人的福利以及与签发和管理这些保单相关的费用。全球大西洋拥有与这些担保有关的额外储备。
与具有次级担保的利息敏感型人寿产品相关的额外准备金的计算方法与上文“-关键会计政策和估计-保险-保单负债-市场风险收益”中所述的方法类似。与这些次级担保有关的费用在合同有效期内通过应计准备金和随后释放的准备金予以确认,该准备金在每个期间重新估值。准备金是根据对一系列经济情景的评估来计算的,以纳入在不同环境下可能发生的债务变化。准备金的变化列入合并业务报表的保单福利和索赔。
截至2024年3月31日,扣除再保险后,主要利息敏感型人寿的额外负债余额总计58亿美元。由于利率、股票市场价格、年度股票增长、预期死亡率和预期自首的假设变化,额外负债余额的增加(减少)总结于下表中。此敏感性仅考虑此类变化的直接影响,而不考虑在计量利息敏感期无失效担保负债余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 对利息敏感的生活 | | | | |
(千美元) | | | | | | |
天平 | | $ | 5,753,043 | | | | | |
假设的变化: | | | | | | |
+50个基点的利率 | | 488 | | | | | |
-50个基点的利率 | | (504) | | | | | |
+10%的股票市场价格 | | (624) | | | | | |
-10%的股票市场价格 | | (54) | | | | | |
年股本增长率降低1% | | (3,710) | | | | | |
95%的预期死亡率 | | (33,279) | | | | | |
预期死亡率的105% | | 32,850 | | | | | |
90%的预期投降 | | 23,913 | | | | | |
预期投降的110% | | (22,763) | | | | | |
注:利息敏感型人寿额外负债对年化、死亡或其他保险福利余额的假设变化不反映相关对冲的影响。
保单负债和预扣资金中的嵌入衍生品
环球大西洋的固定指数化年金、可变年金和指数化万能人寿产品包含股票指数化特征,这些特征被认为是嵌入式衍生品,必须按公允价值计量。
Global Atlantic使用期权预算作为指数化账户价值增长率,将嵌入式衍生品计算为未来预计收益超过预计保证收益的现值。此外,嵌入式衍生品的公允价值会减少,以反映Global Atlantic债务(即Global Atlantic债务)的工具特定信用风险 自身信用风险)。
利率、未来指数信用、特定于工具的信用风险、预计的提款和退还活动以及固定指数年金和利率敏感型人寿产品的死亡率的变化可能对嵌入的衍生品的价值产生重大影响。
嵌入衍生品固定指数年金的估值
固定指数化年金合约允许投保人选择固定利率回报率或市场指数化策略,在这种策略下,利息基于指数的表现,如S指数或其他指数。市场指数化策略是一种嵌入的衍生品,类似于看涨期权。嵌入衍生工具的公允价值按可归因于预期保单合同价值超过预计最低担保合同价值的利益现值计算。保单合同价值的预测是基于对未来保单增长的假设,其中包括对预期指数信用、未来股票期权成本、波动性、利率和投保人行为的假设。最低保证合同价值的预测包括对投保人行为的相同假设,与用于预测保单合同价值的假设相同。嵌入的衍生现金流使用无风险利率进行贴现,利率增加了与环球大西洋公司自身信用评级挂钩的特定工具信用风险。
嵌入式衍生品的估值--利率敏感型人寿产品
利率敏感型寿险产品允许投保人的账户价值根据某些股票指数的表现而增长,这导致了类似于看涨期权的嵌入衍生品。与该指数相关的内嵌衍生品是从主合同中分离出来的,并按公允价值计量。嵌入衍生工具的估值是未来预期收益超过预期保证收益的现值,使用期权预算作为指数化账户价值增长率,保证利率作为保证账户价值增长率。现值是基于估值日或发行日确定的贴现率曲线以及假设的过错率和死亡率。贴现率等于预测的国库率,由与环球大西洋公司自己的信用评级挂钩的特定工具信用风险增加。贴现率和其他假设(如利差和/或期权预算)的变化可能会对嵌入的衍生品产生重大影响。
修改后的共同保险或扣缴基金中嵌入衍生品的估值
环球大西洋的再保险协议包括修改后的共同保险和与被扣留基金的共同保险安排,其中包括要求割让公司支付本金金额外加基于割让公司在指定资产组合上的回报比例的回报的条款。由于扣留的应收或应付资金的回报与承保保险合同没有明确和密切的关系,这些合同被视为包含按公允价值计量的嵌入衍生品。环球大西洋同时面临资产的利率和信用风险。贴现率和其他假设的变化可能会对这种嵌入的衍生品产生重大影响。嵌入衍生工具的公允价值计入综合财务状况表上的应收利息预提资金和应付利息项目预提资金。嵌入衍生工具的公允价值变动在综合经营报表中计入与投资相关的净收益(亏损)。
截至2024年3月31日,固定指数年金的嵌入衍生品负债余额总计为41亿美元,利息敏感型寿险的嵌入衍生品负债余额总计为4.862亿美元。下表总结了由于利率、信用利差和股票市场价格的假设变化而导致的固定指数年金和指数万能人寿嵌入衍生品的增加(减少)。这种敏感性仅考虑此类变化的直接影响,而不考虑计量此类余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 固定指数年金 | | 对利息敏感的生活 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 4,051,405 | | | $ | 486,199 | | | | | |
假设的变化: | | | | | | | | |
+50个基点的利率 | | (74,733) | | | (4,446) | | | | | |
-50个基点的利率 | | 77,826 | | | 4,632 | | | | | |
+50个基点的信贷利差 | | (94,256) | | | (4,446) | | | | | |
-50个基点的信贷利差 | | 97,847 | | | 4,632 | | | | | |
+10%的股票市场价格 | | 459,728 | | | 24,997 | | | | | |
-10%的股票市场价格 | | (371,267) | | | (64,568) | | | | | |
注:市场风险收益负债余额的假设变化不反映相关套期保值的影响。
截至2024年3月31日,修改后的共保或资金预扣安排的嵌入衍生品余额为27亿美元的净资产(1.14亿美元的应收账款预扣利息,以及(25亿)亿美元的预扣应利息资金)。下表概述了由于利率和投资信用利差的假设变化而导致的固定指数年金和利息敏感人寿产品嵌入衍生品的增加(减少)。这种敏感性仅考虑此类变化的直接影响,而不考虑计量此类余额时使用的任何其他假设或考虑的项目的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 预扣应收资金的嵌入衍生品 | | 预扣应付资金的嵌入衍生品 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 113,991 | | | $ | (2,542,744) | | | | | |
假设的变化: | | | | | | | | |
+50个基点的利率 | | (12,724) | | | (1,370,569) | | | | | |
-50个基点的利率 | | 18,214 | | | 1,476,541 | | | | | |
+50个基点的投资信用利差 | | (37,395) | | | (1,043,461) | | | | | |
-投资信贷利差50个基点 | | 37,395 | | | 1,149,433 | | | | | |
附注:预提资金、应收账款及应付内含衍生工具余额的假设变动并不反映相关对冲或交易资产的影响,而相关对冲或交易资产为预提资金提供利息支持。
近期发布的会计公告
关于最近发布的会计声明的全面讨论,请参阅本报告所包括的财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
在截至2024年3月31日的三个月内,我们的市场风险没有实质性变化。有关我们整体市场风险的讨论,请参阅我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告。此外,有关当前市场状况和不确定性的讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--商业环境”。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
吾等维持披露控制及程序(该词在交易所法案下的第13a-15(E)及15d-15(E)条规则中定义),旨在确保吾等在根据交易所法案提交或提交的报告中须披露的信息在美国证券交易委员会规则及表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总及报告,而该等信息经累积并传达予管理层,包括联席首席执行官及首席财务官(视情况而定),以便及时就所需披露作出决定。任何控制和程序,无论设计和操作得多么好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
我们在包括联席首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对截至2024年3月31日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估,我们的联席首席执行官和首席财务官得出结论,截至2024年3月31日,我们的披露控制和程序在合理的保证水平上有效地实现了他们的目标。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的季度内,我们对财务报告的内部控制(该术语在外汇法案规则13a-15(F)中定义)没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分--其他资料
项目1.法律程序。
关于KKR法律程序的讨论,请参阅本报告其他部分财务报表中附注24“承诺和或有事项”中题为“法律程序”的部分,该部分通过引用并入本报告。
项目1A.风险因素。
除本报告“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--营商环境”一文所载外,本公司年报所披露的风险因素并无重大变动。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
2024年第一季度的股票回购
根据我们目前的股票回购计划,KKR有权在公开市场交易、私下谈判交易或其他方式不时回购其普通股。任何普通股回购的时间、方式、价格和金额将由KKR酌情决定,并将取决于各种因素,包括法律要求、价格以及经济和市场状况。KKR预计,该计划没有到期日,将继续有效,直到使用了最高批准的美元金额。该计划不要求KKR回购任何特定数量的普通股,该计划可随时暂停、延长、修改或终止。除了上述普通股回购之外,回购计划还用于根据我们的股权激励计划发放的股权奖励的报废(通过现金结算或在净结算时支付预扣税款),代表接受普通股股票的权利。
截至2024年4月26日,KKR的股份回购计划还剩约1.01亿美元。
下表列出了有关KKR & Co. Inc.或代表KKR & Co. Inc.进行的回购的信息。或在所示期间我们普通股的任何“关联买家”(定义见《交易法》第10 b-18(a)(3)条)。 2024年第一季度,没有回购普通股,也没有返还股权奖励。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
发行人购买普通股 |
(以千为单位,不包括每股和每股) |
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| 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值(1) |
月份#1 (2024年1月1日至 2024年1月31日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#2 (2024年2月1日至 2024年2月29日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#3 (2024年3月1日至 2024年3月31日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
截至2024年3月31日的总数 | — | | | | | — | | | $ | 193,999 | |
| | | | | | | |
(1)2024年3月31日之后,股份回购计划已进行修改,以便当股份回购计划下的剩余可用金额变为5000万美元或以下时,股份回购计划下的总可用金额将自动额外增加5亿美元至当时剩余可用金额5000万美元或以下。
股权证券的未登记销售
2024年3月27日,我们向我们的一位基金投资者发行了5379股普通股,这与该基金投资者就其投资支付的费用有关的安排有关。这些股票是根据证券法第4(A)(2)条发行的,免除了发行人不涉及公开发行的发行。
于2024年1月2日,透过KKR Holdings III L.P.向若干先前拥有TGAFG股权的环球大西洋员工发行2,631,212个受限控股单位,根据适用协议的条款及本公司的交易所政策,每个单位可兑换为本公司普通股的一股。这些单位中的大多数受到归属条款的约束,其中一部分受到没收条款的约束。这些单位是根据证券法第4(A)(2)条发行的,不涉及公开发行的发行人的发行除外。
第三项优先证券违约。
不适用。
项目4.披露矿山安全情况。
不适用。
第5项其他资料
不适用。
项目6.展品。
以下是作为本报告的一部分提交或提供的所有证据的清单:
| | | | | | | | |
展品编号: | | 展品介绍: |
2.1 | | KKR Magnolia Holdings LLC、Sweetbay Merge Sub LLC和Global Atlantic Financial Group LLC之间的合并协议,日期为2023年11月28日(合并内容参考KKR&Co.‘S于2023年11月29日提交的当前8-K表格报告附件2.1)。 |
3.1 | | KKR&Co.Inc.(前身为KKR Aubergine Inc.)公司注册证书的修订和重新发布(通过引用KKR&Co.Inc.的附件3.1并入。2022年5月31日提交的表格8-K12B的当前报告)。 |
3.2 | | 修订和重新制定KKR&Co.Inc.(前身为KKR Aubergine Inc.)附例(引用KKR&Co.Inc.的附件3.2。于2022年5月31日提交的表格8-K12B的当前报告)。 |
10.1 † | | 第四次修订和重新签署了KKR Capital Markets Holdings L.P.、KKR Capital Markets Holdings L.P.的某些子公司、作为行政代理的瑞穗银行(Mizuho Bank,Ltd.)以及其一个或多个贷款人之间的5年期循环信贷协议,日期为2024年4月4日。 |
10.2 † | | KKR资本市场控股有限公司、KKR资本市场控股有限公司的某些子公司、作为行政代理的瑞穗银行有限公司以及其一个或多个贷款人之间的364天循环信贷协议,日期为2024年4月4日。 |
10.3 † | | 环球大西洋有限公司(特拉华州)、环球大西洋(FIN)公司、不时的担保方、不时的贷款人、作为行政代理的北卡罗来纳州富国银行,以及其他代理人和安排人之间的信贷协议,日期为2024年5月7日。 |
31.1 | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条规则对联席首席执行官的认证。 |
31.2 | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条规则对联席首席执行官的认证。 |
31.3 | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条规则对首席财务官进行认证。 |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节联合首席执行官的认证。 |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节联合首席执行官的认证。 |
32.3 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的认证。 |
101 | | 根据S-T法规第405条规则的交互数据文件,格式为内联XBRL(可扩展商业报告语言):(I)截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明综合财务状况报表,(Ii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月简明综合经营报表,(Iii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月简明综合全面收益表;(Iv)截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月的简明综合权益变动表、(V)截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月的简明现金流量表及(Vi)简明综合财务报表附注。 |
104 | | 封面交互数据文件,格式为内联XBRL,包含在附件101中。 |
†本协议中包含的某些信息已被省略,因为这些信息不是实质性的,注册人将其视为私人或机密类型。
登记人在此同意应美国证券交易委员会的请求向其提供界定未偿长期债务持有人权利的长期债务工具的副本,这些工具无需在本文件中备案。
作为本报告证物存档的协议和其他文件,除了协议或其他文件本身的条款外,不打算提供事实信息或其他披露,您不应依赖它们来实现这一目的。特别是,我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出,不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。
签名:
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
| | | | | | | | | | | |
| | KKR影视公司 |
| | |
| | |
| | 发信人: | /S/罗伯特·H·莱文 |
| | | 罗伯特·H·勒文 |
| | | 首席财务官 |
| | | (首席财务会计官) |
| | | |
日期: | 2024年5月9日 | | |