美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单
（Mark One）
在截至的季度期间
或者
佣金文件编号：
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
（州或其他司法管辖区 公司或组织） |
（美国国税局雇主 证件号） |
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(
（注册人的电话号码，包括区号）
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器 |
☐ |
加速过滤器 |
☐ |
☒ |
规模较小的申报公司 |
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新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题 |
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交易品种 |
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注册的每个交易所的名称 |
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截至2024年5月14日，发行人已发行普通股的数量，每股面值0.001美元
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页面 |
第一部分财务信息 |
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第 1 项。 |
财务报表 |
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截至2024年3月31日（未经审计）和2023年6月30日的合并资产负债表 |
1 |
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截至2024年3月31日（未经审计）和2023年3月31日（未经审计）的三个月和九个月的合并运营报表（未经审计） |
2 |
|
截至2024年3月31日（未经审计）和2023年3月31日（未经审计）的三个月和九个月的合并净资产变动报表（未经审计） |
3 |
|
截至2024年3月31日（未经审计）和2023年3月31日（未经审计）的九个月的合并现金流量表 |
4 |
|
截至2024年3月31日的合并投资计划（未经审计） |
5 |
|
截至2023年6月30日的合并投资计划 |
9 |
|
未经审计的合并财务报表附注 |
13 |
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第 2 项。 |
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 |
34 |
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第 3 项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
45 |
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第 4 项。 |
控制和程序 |
47 |
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第二部分。其他信息 |
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第 1 项。 |
法律诉讼 |
48 |
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第 1A 项。 |
风险因素 |
48 |
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|
第 2 项。 |
未注册的股权证券销售和所得款项的使用 |
48 |
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|
第 3 项。 |
优先证券违约 |
48 |
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|
|
第 4 项。 |
矿山安全披露 |
48 |
|
|
|
第 5 项。 |
其他信息 |
48 |
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|
第 6 项。 |
展品 |
49 |
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签名 |
50 |
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Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并报表资产和负债汇总表
|
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2024年3月31日 |
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（未经审计） |
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2023年6月30日 |
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资产 |
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按公允价值计算的非受控非关联投资（摊销成本 |
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$ |
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按公允价值计算的关联投资（摊销成本为美元） |
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按公允价值计算的总投资（摊销成本为美元） |
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现金 |
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现金，受限 |
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出售投资的应收账款 |
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应收本金 |
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应收利息 |
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应收实物利息 |
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应向附属公司收款 |
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长期应收账款 |
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托管应收账款 |
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其他应收账款 |
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预付费用和其他资产 |
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总资产 |
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负债 |
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应付票据： |
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循环信贷额度 |
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2026 年应付票据 |
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递延债务发行成本 |
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( |
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( |
未摊销的折扣 |
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( |
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( |
应付票据，净额 |
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购买的投资应付款 |
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应付股息 |
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基于收入的应付激励费 |
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应付基本管理费 |
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应付利息 |
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应付董事费 |
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应计费用和其他负债 |
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负债总额 |
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净资产 |
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普通股，面值 $ |
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额外的实收资本 |
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可分配收益（亏损） |
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( |
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( |
净资产总额 |
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总负债和净资产 |
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每股净资产价值 |
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见未经审计的合并财务报表附注。
1
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并营业报表口粮（未经审计）
|
|
在截至的三个月中 |
|
在结束的九个月里 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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投资收益： |
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利息收入 |
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非受控的、非关联的投资 |
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关联投资 |
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利息收入总额 |
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实物支付利息收入 |
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非受控的、非关联的投资 |
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关联投资 |
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实物支付利息收入总额 |
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股息收入 |
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非受控的、非关联的投资 |
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关联投资 |
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股息收入总额 |
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实物支付股息收入 |
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非受控的、非关联的投资 |
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关联投资 |
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实物支付股息收入总额 |
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其他费用收入 |
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非受控的、非关联的投资 |
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关联投资 |
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其他费用收入总额 |
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总投资收入 |
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费用： |
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利息支出 |
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基础管理费 |
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基于收入的激励费 |
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( |
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税收支出准备金 |
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专业费用 |
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顾问的行政费用分配 |
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||||
递延债务发行成本的摊销 |
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||||
原始发行折扣的摊销-2026年票据 |
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保险费用 |
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董事费 |
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托管费和管理员费 |
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其他开支 |
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支出总额 |
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免除基本管理费 |
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( |
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( |
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免除基于收入的激励费 |
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净支出 |
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净投资收益 |
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投资的已实现和未实现净收益/（亏损）： |
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已实现的投资净收益（亏损） |
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非受控的、非关联的投资 |
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( |
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( |
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( |
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( |
关联投资 |
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( |
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( |
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已实现的投资净收益（亏损） |
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( |
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( |
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( |
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( |
投资价值未实现升值（折旧）的净变动 |
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非受控的、非关联的投资 |
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||||
关联投资 |
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( |
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( |
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投资未实现增值（折旧）的净变动 |
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||||
投资的已实现收益（亏损）总额和未实现升值（折旧）变动 |
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( |
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( |
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( |
|
运营导致的净资产净增加（减少） |
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( |
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( |
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$ |
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基础版和稀释版： |
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每股净投资收益 |
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每股收益 |
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( |
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已发行普通股的加权平均数 |
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||||
按普通股支付的分配 |
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||||
见未经审计的合并财务报表附注。
2
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并报表净资产变动情况（未经审计）
|
|
在截至的三个月中 |
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2024 |
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2023 |
||
期初的净资产 |
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运营产生的净资产净增加（减少）： |
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净投资收益 |
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已实现的投资净收益（亏损） |
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( |
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( |
投资未实现增值（折旧）的净变动 |
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||
运营导致的净资产净增加（减少） |
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( |
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股东分配： |
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净投资收益的分配 |
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( |
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( |
资本收益分配 |
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股东分配导致净资产净减少 |
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( |
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( |
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资本交易： |
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普通股的发行（美元） |
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股东分配的再投资 |
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资本交易导致的净资产增加（减少）净额 |
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||
净资产净增加（减少） |
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( |
|
期末净资产 |
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$ |
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在结束的九个月里 |
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2024 |
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2023 |
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期初的净资产 |
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$ |
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$ |
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||
运营产生的净资产增加（减少）： |
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净投资收益 |
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||
已实现的投资净收益（亏损） |
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( |
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|
( |
|
投资未实现增值（折旧）的净变动 |
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||
运营导致的净资产净增加（减少） |
|
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( |
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股东分配： |
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|
净投资收益的分配 |
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( |
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( |
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资本收益分配 |
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||
股东分配导致净资产净减少 |
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( |
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( |
|
资本交易： |
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|
普通股的发行（ |
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股东分配的再投资 |
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||
资本交易导致的净资产增加（减少）净额 |
|
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||
净资产净增加（减少） |
|
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( |
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( |
|
期末净资产 |
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$ |
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$ |
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||
见未经审计的合并财务报表附注。
3
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并现金报表流量（未经审计）
|
|
在结束的九个月里 |
||||
|
|
2024 |
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2023 |
||
来自经营活动的现金流 |
|
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|
运营导致的净资产净增加（减少） |
|
$ |
( |
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$ |
|
调整以核对因以下原因产生的净资产净增加（减少） |
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投资的发起和购买 |
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( |
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( |
实物支付利息和股息 |
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( |
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( |
投资的销售和偿还 |
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||
投资的已实现（收益）净亏损 |
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||
投资未实现升值/折旧的净变动 |
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|
( |
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|
( |
投资折扣/溢价的摊销 |
|
|
( |
|
|
( |
递延债务发行成本的摊销 |
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||
原始发行折扣的摊销 |
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||
运营资产净减少（增加）： |
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应收利息 |
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应收实物利息 |
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( |
|
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( |
出售投资的应收账款 |
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|
( |
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|
应收本金 |
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||
应向附属公司收款 |
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( |
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|
长期应收账款 |
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( |
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托管应收账款 |
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|
( |
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|
|
其他应收账款 |
|
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|
|
( |
|
预付费用和其他资产 |
|
|
( |
|
|
( |
运营负债净增加（减少）： |
|
|
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|
|
购买的投资应付款 |
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|
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|
||
应付利息 |
|
|
|
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应付董事费 |
|
|
( |
|
|
( |
应计费用和其他负债 |
|
|
|
|
||
应付基本管理费 |
|
|
( |
|
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( |
基于收入的应付激励费 |
|
|
( |
|
|
( |
经营活动提供的（用于）净现金 |
|
|
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||
来自融资活动的现金流： |
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|
支付递延融资费用 |
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|
( |
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向股东分配 |
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( |
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( |
循环融资机制借款的收益 |
|
|
|
|
||
偿还循环融资机制的借款 |
|
|
( |
|
|
( |
融资活动提供的（用于）净现金 |
|
|
( |
|
|
( |
现金净变动 |
|
|
|
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||
现金： |
|
|
|
|
|
|
期初的现金和限制性现金(1) |
|
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|
|
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期末现金和限制性现金(2) |
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补充和非现金融资现金流信息： |
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支付利息的现金 |
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$ |
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$ |
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缴纳税款的现金 |
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$ |
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根据股息再投资计划发行股票 |
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非现金购买投资 |
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( |
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( |
投资的非现金出售 |
|
$ |
|
$ |
||
见未经审计的合并财务报表附注。
4
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资计划
（未经审计）
2024年3月31日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始收购日期 |
|
到期日 |
|
本金/股份(3) |
|
摊销成本 |
|
公允价值 |
|
% 的 |
||||
非受控/非关联投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
4L 科技股份有限公司 |
|
|
电子设备、仪器和组件 |
|
3M S + |
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
% |
||||||
ALCV Purcaser, Inc. |
(10) |
|
专业零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
AMCP 清洁收购公司有限责任公司 |
(10) |
|
酒店、餐厅和休闲 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
美国汽车拍卖集团有限责任公司 |
(10) |
|
汽车零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
美国坚果控股有限责任公司-定期贷款 A |
(10) |
|
必需消费品分销和零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
美国坚果控股有限责任公司-定期贷款 B |
(9)(10) |
|
必需消费品分销和零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）-Revolver |
(6)(9) |
|
软件 |
|
P + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Amerit 舰队控股有限责任公司 |
(10) |
|
商业服务和用品 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Arborworks 收购有限责任公司——恢复定期贷款（收回） |
(10) |
|
商业服务和用品 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Arborworks 收购有限责任公司-左轮手枪（全新） |
(4) |
|
商业服务和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||||
Axiom Global Inc |
(10) |
|
消费者服务 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Bioplan USA, Inc.-收回定期贷款 |
(3)(10) |
|
容器和包装 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Bioplan USA, Inc.-优先定期贷款 |
(10) |
|
容器和包装 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
CareerBuilder 有限责任公司 |
(9)(10) |
|
专业服务 |
|
6M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Congruex 集团有限责任公司 |
(10) |
|
建筑与工程 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Crafty Apes, LLC |
(10)(13) |
|
娱乐 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Easy Way 休闲公司 |
(10) |
|
家用耐用品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
帝国办公室公司 |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Flatworld 中间公司 |
(10) |
|
IT 服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Fleetpride Inc. |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
INW 制造有限责任公司 |
(10) |
|
食品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
克莱因·赫什有限责任公司 |
(3)(9)(10)(11) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
LABL, INC. |
(10) |
|
纸质包装 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
见未经审计的合并财务报表附注。
5
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
（未经审计）
2024年3月31日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始收购日期 |
|
到期日 |
|
本金/股份(3) |
|
摊销成本 |
|
公允价值 |
|
% 的 |
||||
高级担保第一留置权债务投资，续 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
LaserAway中级控股二期有限责任公司 |
(10) |
|
多元化的消费者服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
LSF9 亚特兰蒂斯控股有限责任公司（Victra） |
(10) |
|
专业零售 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Max US Bidco Inc. |
(10) |
|
食品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
北极星集团服务有限公司 |
(10) |
|
商业服务和用品 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Potpourri 集团有限公司 |
(10) |
|
互联网与直销零售 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
PVI 控股有限公司 |
(10)(12) |
|
贸易公司和分销商 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
零售服务 WIS 公司 |
(10) |
|
商业服务和用品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Sandvine 公司 |
(5)(7)(10) |
|
软件 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
南海岸码头有限责任公司 |
(10) |
|
化学品 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Work Genius 控股有限公司 |
(10) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Work Genius 控股有限公司-左轮手枪 |
(4) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
Xenon Arc, Inc. |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
优先担保第一留置权债务投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
4L Technologies, Inc. 普通股 |
(8) |
|
电子设备、仪器和组件 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
% |
||||
4L Technologies, Inc. 优先股 |
(8) |
|
电子设备、仪器和组件 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
高级解决方案国际优先股 |
|
|
软件 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
ArborWorks, LLC A-1 通用单位 |
(8) |
|
商业服务和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
ArborWorks, LLC A-1 首选 |
(8) |
|
商业服务和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
ArborWorks, LLC B-1 首选 |
(8) |
|
商业服务和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Bioplan USA, Inc.-普通股 |
(8) |
|
容器和包装 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
CF Arch Holdings LLC（股权） |
(8) |
|
专业服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Discovery 行为健康优先股 |
(8) |
|
医疗保健提供者和服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
Flatworld 中级公司-股权 |
(8) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Fusion Connect, Inc.-支持认股权证 |
(8) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Fusion Connect, Inc.-普通股 |
(8) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Fusion Connect, Inc-股票投资者认股权证 |
(8) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Fusion Connect, Inc.-投资者认股权证 |
(8) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Fusion Connect, Inc.-A 系列首选 |
(3) |
|
IT 服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
|||||
Investcorp 变压器聚合器 LP |
(8) |
|
商业服务和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Pegasus 聚合器控股有限责任公司 |
(8) |
|
贸易公司和分销商 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Victors CCC 聚合器 LP |
(8) |
|
专业服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
Work Genius Holdings, Inc（股权） |
(8) |
|
专业服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
股权、认股权证和其他投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
非受控/非关联投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
% |
||||||
见未经审计的合并财务报表附注。
6
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
（未经审计）
2024年3月31日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始收购日期 |
|
到期日 |
|
本金/股份(3) |
|
摊销成本 |
|
公允价值 |
|
% 的 |
||||
附属投资 (14) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Techniplas 外国控股有限责任公司 |
(3) |
|
汽车零部件 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
% |
|||||||
优先担保第一留置权债务投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Techniplas Foreign Holdco LP 普通股 |
(8) |
|
汽车零部件 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||
股权、认股权证和其他投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
关联投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
% |
||||||
投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
% |
||||||
超过其他资产的负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
|
( |
% |
|||
净资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
% |
||
*
见未经审计的合并财务报表附注。
7
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
（未经审计）
2024年3月31日
截至2024年3月31日的九个月中，与非受控的 “关联投资” 投资相关的交易如下：
投资组合公司 |
|
投资类型(a) |
|
2023 年 6 月 30 日价值 |
|
增加总额 (b) |
|
削减总额 (c) |
|
已实现净收益（亏损） |
|
未实现净收益（亏损） |
|
2024 年 3 月 31 日价值 |
|
记入收入的利息或股息金额(d) |
|||||||
1888 工业服务有限责任公司 |
|
优先担保第一留置权定期贷款（A 3M LIBOR +） |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
( |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
||||||
|
|
高级担保第一留置权定期贷款（C3M LIBOR +） |
|
|
|
|
|
|
( |
|
|
( |
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
左轮手枪（3M LIBOR +） |
|
|
|
|
|
|
( |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
普通股权益(e) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
Techniplas 外国控股有限责任公司 |
|
高级担保第一留置权定期贷款 ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
|
|
|
|
||||||
|
|
普通股(e) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
( |
|
$ |
( |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|||||
素数 —
PIK — 实物支付
1M S — 1 个月 SOFR (
3M S — 3 个月 SOFR (
6M S — 6 个月 SOFR (
见未经审计的合并财务报表附注。
8
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并计划投资规则
2023年6月30日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始的 |
|
成熟度 |
|
校长 |
|
摊销 |
|
公允价值 |
|
占净资产的百分比 |
非受控/非关联投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
4L 科技股份有限公司 |
|
|
电子设备、仪器和组件 |
|
3M S + |
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||
国际高级解决方案 |
(10) |
|
软件 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
AHF 母公司控股有限公司 |
(10) |
|
建筑产品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
ALCV Purcaser, Inc. |
(10) |
|
专业零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
AMCP 清洁收购公司有限责任公司 |
(10) |
|
酒店、餐厅和休闲 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Amerequip, LLC |
(10) |
|
机械 |
|
6M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
美国汽车拍卖集团有限责任公司 |
(10) |
|
汽车零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
美国坚果控股有限责任公司-定期贷款 A |
(3)(9)(10) |
|
必需消费品分销和零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
美国坚果控股有限责任公司-定期贷款 B |
(3)(9)(10) |
|
必需消费品分销和零售 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）-Revolver |
(6)(9) |
|
软件 |
|
P + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Arborworks收购有限公司 |
(6)(10) |
|
商业服务和用品 |
|
3M L + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Arborworks收购有限责任公司-左轮手枪 |
(4)(6) |
|
商业服务和用品 |
|
3M L + |
|
|
|
|
|
|
||||||
阿彻系统有限责任公司 |
(10) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Bioplan USA, Inc.-收回定期贷款 |
(3) |
|
容器和包装 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Bioplan USA, Inc.-优先定期贷款 |
(10) |
|
容器和包装 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
CareerBuilder 有限责任公司 |
(10) |
|
专业服务 |
|
3M L + |
|
|
|
|
|
|
||||||
库克和博德曼集团有限责任公司 |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Crafty Apes, LLC |
(10)(13) |
|
娱乐 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Easy Way 休闲公司 |
(10) |
|
家用耐用品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
帝国办公室公司 |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
1M L + |
|
|
|
|
|
|
||||||
长荣北美收购有限责任公司 |
(10) |
|
机械 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
长荣北美收购有限责任公司-左轮手枪 |
(4) |
|
机械 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Flatworld 中间公司 |
(10) |
|
IT 服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
见未经审计的合并财务报表附注。
9
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
2023年6月30日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始的 |
|
成熟度 |
|
校长 |
|
摊销 |
|
公允价值 |
|
占净资产的百分比 |
高级担保第一留置权债务投资，续 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Fusion Connect, Inc.-2022年定期贷款 |
(3)(10) |
|
IT 服务 |
|
3M S + |
|
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||
INW 制造有限责任公司 |
(10) |
|
食品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
克莱因·赫什有限责任公司 |
(3)(10)(11) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
LaserAway中级控股二期有限责任公司 |
(10) |
|
多元化的消费者服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
NWN 母公司控股有限责任公司 |
(10) |
|
IT 服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
NWN 母公司控股有限责任公司-左轮手枪 |
(4) |
|
IT 服务 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Potpourri 集团有限公司 |
(10) |
|
互联网与直销零售 |
|
1M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
PVI 控股有限公司 |
(10)(12) |
|
贸易公司和分销商 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
零售服务 WIS 公司 |
(10) |
|
商业服务和用品 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Sandvine 公司 |
(5)(7)(10) |
|
软件 |
|
3M S + |
|
|
|
|
|
|
||||||
南海岸码头有限责任公司 |
(10) |
|
化学品 |
|
1M L + |
|
|
|
|
|
|
||||||
Work Genius 控股有限公司 |
(10) |
|
专业服务 |
|
3M S + |
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Work Genius 控股有限公司-左轮手枪 |
(4) |
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专业服务 |
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3M S + |
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Xenon Arc, Inc. |
(10) |
|
贸易公司和分销商 |
|
6M L + |
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||||||
Xenon Arc, Inc.-左轮手枪 |
(4) |
|
贸易公司和分销商 |
|
6M L + |
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||||||
优先担保第一留置权债务投资总额 |
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股权、认股权证和其他投资 |
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|||
4L Technologies, Inc. 普通股 |
(8) |
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电子设备、仪器和组件 |
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$ |
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$ |
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$ |
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4L Technologies, Inc. 优先股 |
(8) |
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电子设备、仪器和组件 |
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高级解决方案国际优先股 |
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软件 |
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Arborworks收购有限责任公司（股权） |
(8) |
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商业服务和用品 |
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Bioplan USA, Inc.-普通股 |
(8) |
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容器和包装 |
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CF Arch Holdings LLC（股权） |
(8) |
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专业服务 |
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Flatworld 中级公司-股权 |
(8) |
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IT 服务 |
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Fusion Connect, Inc.-支持认股权证 |
(8) |
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IT 服务 |
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Fusion Connect, Inc.-普通股 |
(8) |
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IT 服务 |
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Fusion Connect, Inc-股票投资者认股权证 |
(8) |
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IT 服务 |
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Fusion Connect, Inc.-投资者认股权证 |
(8) |
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IT 服务 |
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Fusion Connect, Inc.-A 系列首选 |
(3) |
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IT 服务 |
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Investcorp 变压器聚合器 LP |
(8) |
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商业服务和用品 |
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Pegasus 聚合器控股有限责任公司 |
(8) |
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贸易公司和分销商 |
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Victors CCC 聚合器 LP |
(8) |
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专业服务 |
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Work Genius Holdings, Inc（股权） |
(8) |
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专业服务 |
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股权、认股权证和其他投资总额 |
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非受控/非关联投资总额 |
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$ |
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$ |
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||||
见未经审计的合并财务报表附注。
10
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
2023年6月30日
投资*(1)(2) |
|
|
工业 |
|
利率 |
|
初始的 |
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成熟度 |
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校长 |
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摊销 |
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公允价值 |
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占净资产的百分比 |
附属投资(14) |
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高级担保第一留置权债务投资 |
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|||
1888 工业服务有限责任公司-条款 A |
(3)(9) |
|
能源设备与服务 |
|
3M L + |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||
1888 工业服务有限责任公司-条款 C |
(9) |
|
能源设备与服务 |
|
3M L + |
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|
$ |
|
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|||||
1888 工业服务有限责任公司-左轮手枪 |
(4)(9) |
|
能源设备与服务 |
|
3M L + |
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$ |
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Techniplas 外国控股有限责任公司 |
(3) |
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汽车零部件 |
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优先担保第一留置权债务投资总额 |
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股权、认股权证和其他投资 |
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1888 工业服务有限责任公司（股权） |
(8) |
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能源设备与服务 |
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Techniplas Foreign Holdco LP 普通股 |
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汽车组件 |
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股权、认股权证和其他投资总额 |
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关联投资总额 |
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投资总额 |
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超过其他资产的负债 |
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( |
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( |
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净资产 |
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$ |
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||||
*
见未经审计的合并财务报表附注。
11
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并投资表——（续）
2023年6月30日
截至2023年6月30日的财年，与非受控的 “关联投资” 投资相关的交易如下：
投资组合公司 |
|
投资类型(a) |
|
2022年6月30日 |
|
增加总额(b) |
|
削减总额(c) |
|
已实现净收益（亏损） |
|
未实现净收益（亏损） |
|
2023 年 6 月 30 日价值 |
|
记入收入的利息或股息金额(d) |
|||||||
1888 工业服务有限责任公司 |
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优先担保第一留置权定期贷款（A 3M LIBOR +） |
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高级担保第一留置权定期贷款（C3M LIBOR +） |
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( |
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左轮手枪（3M LIBOR +） |
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普通股权益 (e) |
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Techniplas 外国控股有限责任公司 |
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高级担保第一留置权定期贷款 ( |
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普通股 (e) |
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( |
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1M L — 1 个月伦敦银行同业拆借利率 (
3M L — 3 个月伦敦银行同业拆借利率 (
6M L — 6 个月伦敦银行同业拆借利率 (
素数 —
PIK — 实物支付
1M S — 1 个月 SOFR (
3M S — 3 个月 SOFR (
6M S — 6 个月 SOFR (
见未经审计的合并财务报表附注。
12
Investcorp 信贷管理 BDC, Inc. 及其子公司
合并财务附注拨号报表（未经审计）
2024年3月31日
注意事项 1。组织
Investcorp Credit Management BDC, Inc.（“ICMB” 或 “公司”）是一家成立于2013年5月的马里兰州公司，是一家封闭式、外部管理的非多元化管理投资公司，已选择根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法案”）作为业务发展公司（“BDC”）进行监管，并选择被视为受监管的投资公司（“RIC”）用于美国联邦所得税目的的《美国国税法》（“《守则》”）第 M 分章。该公司是一家投资公司，因此遵循财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题946金融服务—投资公司的投资公司会计和报告指导。
2014年2月11日，公司完成了首次公开募股（“发行”），出售了
马里兰州有限责任公司CM Finance LLC于2012年3月开始运营。就在发行之前，CM Finance LLC与公司合并并入公司（“合并”）。与合并有关的是，公司发行了
CM Investment Partners LLC（“顾问”）是公司的投资顾问。2019年8月30日，Investcorp Bank Holdings BSC. 的子公司Investcorp Credit Management US LLC（“Investcorp”）收购了该顾问的权益，这些权益以前由赛勒斯基金和Stifel持有，并偿还了顾问所欠的某些债务，导致Investcorp拥有该顾问的多数股权（“Investcorp交易”）。2019年8月30日，CM Finance, Inc.更名为Investcorp信贷管理BDC, Inc.
关于Investcorp的交易，公司于2019年6月26日与Investcorp的子公司Investcorp BDC控股有限公司（“Investcorp BDC”）签订了最终股票购买和交易协议（“股票购买协议”）。根据股票购买协议，Investcorp BDC必须在2021年8月30日之前购买 (i)
关于Investcorp交易，公司董事会，包括1940年法案第2 (a) (19) 条定义的所有非公司 “利益相关者” 的董事（均为 “独立董事”），于2019年6月26日一致批准了一项新的投资咨询协议（“咨询协议”），该协议随后在公司股东特别会议上获得批准股东于2019年8月28日举行会议。在Investcorp交易的完成方面，公司于2019年8月30日签订了咨询协议和新的管理协议（“管理协议”），顾问分别担任其投资顾问和管理人。咨询协议和管理协议分别与公司先前与顾问签订的投资咨询协议以及公司先前的管理协议基本相似。
公司的主要投资目标是通过直接投资于私人控股中间市场公司的债务和相关股权，以当前收入和资本增值的形式最大限度地提高股东的总回报，以帮助这些公司为收购、增长或再融资提供资金。该公司主要以独立的第一和第二留置权贷款、单位贷款和夹层贷款的形式投资中间市场公司。公司还可以通过认股权证和其他工具投资于无抵押债务、债券和投资组合公司的股权。
13
作为BDC，公司必须遵守某些监管要求。例如，作为BDC，公司不得收购除1940年法案第55（a）条所定义的 “合格资产” 以外的任何资产，除非在进行收购时至少
公司可能会不时成立应纳税子公司，这些子公司出于美国联邦所得税目的作为公司征税（“应纳税子公司”）。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，该公司有
注意事项 2。重要会计政策
以下是公司遵循的重要会计政策摘要。
a. 列报基础
随附的合并财务报表是根据中期财务信息的美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）以及10-Q表和S-X条例第6、10和12条的报告要求编制的。因此，省略了根据美国公认会计原则编制的年度财务报表所附的某些披露。未经审计的财务报表和附注应与截至2023年6月30日止年度的经审计的财务报表及其附注一起阅读。除非另有说明，否则所有价值均以美元表示。财务报表反映了管理层认为按照美国公认会计原则公允列报本文所含期间的业绩所必需的所有调整。这些调整本质上是正常的，而且是反复出现的。
根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响投资公允价值和合并财务报表及附注中报告的其他金额的估计和假设。管理层认为，编制公司合并财务报表时使用的估计是合理和谨慎的。实际结果可能与这些估计有重大差异。所有重要的公司间余额和交易均已清除。
根据第S-X条和ASC第946条的规定，除了投资公司子公司或业务包括向公司提供全部或几乎所有服务的受控运营公司外，公司通常不会合并对投资组合公司的投资。因此，公司合并了公司的全资子公司CM Finance SPV Ltd.（“SPV”）、CM Finance SPV LLC（“LLC”）和Investcorp Credit Management BDC SPV, LLC（“SPV LLC”）的业绩，这些子公司是用于为合并财务报表中某些投资融资的特殊用途工具。在合并中，所有重要的公司间余额和交易的影响都已消除。
公司对随附的合并资产负债表和损益表中的前期关联公司和其他信息进行了重新分类，以符合其本期的列报方式。这些重新分类对公司的合并财务状况或先前报告的合并经营业绩没有影响。
b. 收入确认、证券交易和已实现/未实现收益或亏损
利息收入根据保费摊销和折扣的增加进行调整，按应计制入账。与投资组合公司贷款相关的发放费、交割费、承诺费和修改费，以及购买和原始发行折扣（“OID”）将在适用贷款的相应条款内计入利息收入。自购买之日起，折扣或保费的增加按实际利率或直线法（如适用）计算，仅根据重大修改或预付款进行调整。在预付贷款或债务担保时，任何预付款罚款都包含在其他费用收入中，未摊销的费用和折扣记作利息收入，本质上是非经常性的。在截至2024年3月31日的三个月和九个月中， $
14
结构费用和类似费用通常在收到时被确认为所得收入。结构性费用、超额交易存款、净利润利息和压倒性的特许权使用费利息均包含在其他费用收入中。
管理层会审查所有逾期90天或更长时间的贷款，如果有合理的理由怀疑是否会收取本金或利息，以免进入非应计状态。当贷款处于非应计状态时，应计利息和未付利息通常会被逆转。但是，当贷款处于非应计状态时，资本化的PIK利息不会被撤销。根据管理层对可收款性的判断，非应计贷款收到的利息可以确认为收入或计入本金。非应计贷款在支付逾期本金和利息后恢复应计状态，管理层认为非应计贷款很可能会保持在应计状态，但如果贷款具有足够的抵押价值并且正在收款，则管理层可能会对这一一般规则作出例外规定。截至2024年3月31日，该公司有四笔非应计贷款，即American Nuts Holdings, LLC——B期，美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）Revolver、CareerBuilder, LLC 和 Klein Hersh, LLC，它们共同代表
股息收入在除息日入账。
投资交易按交易日入账。投资的已实现收益或亏损是通过计算处置净收益与投资摊销成本基础之间的差额来确定的，不考虑先前确认的未实现收益或亏损。出售投资的已实现收益或亏损是使用特定的识别方法计算的。公司在未经审计的合并运营报表中将投资公允价值的变化作为投资未实现增值（折旧）净变动的一部分。
该公司在其投资组合中持有债务投资，其中包含实物支付（“PIK”）利息条款。PIK利息是指根据合同在通常到期时到期的投资余额中增加的递延利息，按应计制入账，以预计收取的金额为限。如果公司预计发行人无法在到期时支付所有本金和利息，则不计入PIK利息。该公司获得的PIK利息为 $
公司可能在其投资组合中持有包含PIK股息准备金的股权投资。PIK股息是指添加到投资余额中的合同股息支付，按应计制入账，但以预计收取的金额为限。该公司获得的PIK股息为 $
c. 实收资本
公司记录了将其普通股出售为普通股的收益以及额外的实收资本，扣除佣金和营销支持费。
d. 每股运营产生的净资产净增加（减少）
每股运营产生的净资产净增加（减少）是根据报告期内已发行普通股的加权平均数计算得出的。
e. 分配
股息和向普通股股东的分配在除息日记录。作为股息或分配支付的金额由公司董事会每季度确定，通常基于管理层估计的收益。净已实现资本收益（如果有）通常每年分配一次，尽管公司可能会决定保留此类资本收益用于投资。
公司已通过了一项股息再投资计划，规定对公司代表公司股东申报的任何现金分配进行再投资，除非股东选择获得现金。因此，如果公司董事会批准并宣布现金分配，那么没有 “选择退出” 公司股息再投资计划的公司股东的现金分配将自动再投资于公司的额外普通股，而不是获得现金分配。
15
f. 现金和限制性现金
现金和限制性现金包括银行活期存款。公司将其现金存入金融机构，有时，此类余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额。公司的所有现金存款都存放在管理层认为是大型知名的高信贷质量金融机构，管理层认为，与任何未投保余额相关的损失风险微乎其微。根据相关融资安排的条款，公司对SPV，LLC持有的现金的使用有限制。有关公司融资安排和借款的更多信息，请参阅附注5。
g. 出售1888年工业服务有限责任公司的应付款
在截至2024年3月31日的季度中，该公司完成了对1888年工业服务有限责任公司的投资的出售，结果为美元
h. 延期发行成本
i. 投资交易和费用
购买贷款，包括循环信贷协议，均按全额承诺进行记录，直至已到位和无资金部分已知或可估计，在许多情况下，可能要等到结算后才能知道。
费用按发生时应计。
与公司融资安排和借款相关的递延债务发行成本和递延融资成本使用直线法摊销，该直线法近似于债务期限内的实际利息法。
j. 投资估值
公司根据ASC主题820——公允价值衡量和披露（“ASC 820”）和1940年法案的第2a-5条对其所有金融工具适用公允价值会计。ASC 820定义了公允价值，建立了用于衡量公允价值的框架，并要求对公允价值计量进行披露。根据ASC 820，公司根据估值技术的优先顺序，将其按公允价值持有的投资和金融工具分为三级公允价值层次结构，如附注4所述。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是实体特定的衡量标准。因此，当市场假设不容易获得时，公司自己的假设将反映管理层认为市场参与者在计量日期对金融工具进行定价时会使用的假设。
公允价值的定义是市场参与者在计量之日通过有序交易出售资产时获得的价格。市场参与者是资产的主要（或最有利的）市场的买家和卖家，他们（a）独立于我们，（b）知识渊博，根据所有可用信息（包括可能通过通常和习惯的尽职调查获得的信息）对资产有合理的了解，（c）能够进行资产交易，以及（d）愿意为资产或负债进行交易（即他们）有动机，但不是被迫或被迫这样做的）。
在证券交易所交易的证券（包括在盘后市场交易的证券）根据估值日的收盘价（如果有这样的价格）进行估值。在多个证券交易所交易的证券按估值日交易此类证券的主要证券交易所的收盘价估值（或者，如果在合并磁带上报告，则按合并磁带上的最后销售价格）的收盘价估值。最新销售价格介于此类期权的最后 “买入” 和 “卖出” 价格之间的上市期权按交易此类期权的主要证券交易所估值之日的最后销售价格进行估值。估值日最后销售价格未下降的期权
16
在最近 “买入” 和 “卖出” 价格之间，按该日期此类期权的最近 “买入” 和 “卖出” 价格的平均值进行估值。如果这些证券交易活跃且不进行估值调整，则将其归类为公允价值层次结构的第一级。截至2024年3月31日或2023年6月30日，公司没有持有任何一级投资。
不在证券交易所交易但在场外交易市场（“场外交易”）交易的投资（例如定期贷款、票据和认股权证）采用各种技术进行估值，这些技术可以考虑最近执行的发行人或类似发行人的证券交易、市场价格报价（如果可观察）以及与发行人有关的基本数据。这些投资被归入公允价值层次结构的第二级，或者在交易价格、报价或类似的可观察投入的相对权重较低的情况下，它们被归类为第三级。
对于市场报价不容易获得或可能被认为不可靠的投资，采用在特定情况下适宜的方法进行善意的公允估值。使用的估值方法包括成本法、市场方法和收入法。这些方法中使用的输入可能包括但不限于利率收益率曲线、信用利差、回收率、可比公司交易、交易倍数和波动率。公司使用的估值方法可能会根据标的投资组合公司的变化而变化，例如当公司的基础条件发生变化时，从成本方法转向市场方法。由于在这种情况下估值固有的不确定性，上述投资的公允价值可能与此类投资存在现成和流动性市场时本应使用的价值或最终可能实现的金额有很大差异，这种差异可能是重大的。
该顾问力求确保经公司董事会批准的公司估值政策和程序一致地适用于公司的所有投资。对估值进行持续监控，三级投资的估值过程每季度完成一次，旨在对三级投资的估值进行适当的一致性、监督和审查。估值过程始于负责投资组合投资的顾问的投资专业人员最初对每家投资组合公司或投资进行估值。这些投资专业人员根据他们对财务和运营数据、公司具体发展、同一公司或同类公司可比证券的市场估值以及任何其他相关因素（包括月底前可能发生的近期购买和销售）的评估来编制初步估值。
估值模型通常根据初始资金进行校准，并在随后的重大事件（包括但不限于额外的融资活动、可比公司的变化和最近的交易）时根据需要进行重新校准。然后，将初步估值结论记录在案，并与顾问的高级管理层进行讨论。公司聘请的一家或多家第三方独立估值公司定期进行独立评估，审查顾问的初步估值并做出自己的独立评估。然后，公司董事会估值委员会审查顾问的初步估值，并酌情审查任何独立估值公司的初步估值。估值委员会讨论估值，并根据顾问和独立估值公司的意见，真诚地就每项投资的公允价值向公司董事会提出建议。根据估值委员会的建议以及对顾问和第三方独立估值公司的估值材料的审查，公司董事会真诚地确定每项投资的公允价值。
有关公司投资按主要类别分类的更多信息，请参阅附注4。
根据美国公认会计原则，符合金融工具资格的公司资产和负债的公允价值近似于未经审计的合并资产负债表中列报的账面金额。
k. 所得税
出于美国联邦所得税的目的，公司选择被视为《守则》第M分章所规定的注册投资者。为了保持注册投资者的资格，除其他外，公司必须满足特定的收入来源和资产多元化要求，并至少在每个应纳税年度向股东进行分配
17
和 $
永久性差异的账面和税基差异将在年底酌情在公司资本账户之间重新分类。此外，分配的税收性质是根据该守则确定的，该守则不同于美国公认会计原则。在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，公司记录的分配额为 $
美国公认会计原则（U.S. GAAP）要求对在编制公司纳税申报表过程中所采取或预计采取的纳税状况进行评估，以确定相关税务机关是否 “更有可能维持” 税收状况。未被视为达到可能性大于不等的门槛的税收状况将在本年度记作税收支出。该公司的政策是将与不确定税收状况相关的应计利息和罚款确认为税收条款的一部分。
该公司分析了此类税收状况，得出的结论是，自成立以来，任何纳税年度的不确定税收状况均不应记录未确认的税收优惠。截至2020年6月30日的纳税年度至今仍需接受税务机关的审查。日后可能会根据各种因素对该结论进行审查和调整，这些因素包括但不限于正在进行的分析和对法律、法规及其解释的修改。
投资公司应纳税所得额和用于财务报告的净投资收益之间的永久差异在财务报表中的资本账户中重新分类，以反映其税收性质。出于美国联邦所得税的目的，将短期收益视为普通收入，也可能导致分类差异。
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截至2023年6月30日 |
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额外的实收资本 |
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$ |
( |
可分配收益 |
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|
在截至2023年6月30日的年度中，公司支付的所有分配的税收性质均为普通收入。
在 2023年6月30日，按税收计算的可分配收益的组成部分如下：
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|
截至2023年6月30日 |
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未分配的净投资收益 |
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$ |
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累计资本收益（亏损）等 |
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( |
资本损失结转 |
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( |
未实现升值（折旧） |
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( |
应付分配 |
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( |
可分配收益（亏损） |
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$ |
( |
出于美国联邦所得税的目的，净已实现资本损失可以结转以抵消未来的资本收益（如果有）。这些资本损失可以无限期结转，并将保持其短期或长期资本损失的特征。截至 2023 年 6 月 30 日，该公司的净短期资本损失结转额为美元
RIC可以选择将应纳税年度（“10月之后”）的10月31日之后发生的任何资本损失推迟到下一个财政年度的开始。截至 2023 年 6 月 30 日，该公司在10月之后的短期资本损失延期为美元
l. 资本收益激励费
根据咨询协议，公司已同意向顾问支付投资咨询和管理服务费，该费用由两个部分组成：基本管理费（“基本管理费”）和激励费（“激励费”）。激励费有两个组成部分：一个基于公司的预激励费净投资收益（“基于收入的费用”），另一个基于资本收益（“资本收益费”）。根据美国公认会计原则，公司计算应付给顾问的资本收益费，就好像公司截至报告日已按公允价值实现了所有投资一样。因此，考虑到任何未实现的收益或损失，公司应计临时资本收益费。作为临时资本收益
18
在发生变现事件之前，费用视投资表现而定，在报告日应计的临时资本收益费金额可能与最终实现的激励费有所不同，差异可能很大。
根据咨询协议,
注意事项 3.最近的会计声明
财务会计准则委员会或其他准则制定机构会不时发布新的会计公告，这些声明自规定的生效日期起由公司采用。该公司认为，最近发布的尚未生效的准则在采用后不会对其财务报表产生重大影响。
2022年6月，财务会计准则委员会发布了ASU 2022-03 “公允价值计量（主题820）——受合同销售限制的权益证券的公允价值计量”，其发布的目的是（1）在衡量受禁止出售股权证券的合同限制的股权证券的公允价值时澄清主题820 “公允价值计量” 中的指导方针，（2）修改相关的说明性示例，以及（3）介绍对受合同销售限制约束的股票证券的新披露要求，这些限制是按公平衡量的值符合主题 820。新指南对2023年12月15日之后开始的年度期限以及这些年期内的过渡期有效。公司预计新准则不会对合并财务报表和相关披露产生重大影响。
注意事项 4。投资
公司的投资在任何时候都可能包括证券和其他金融工具，包括但不限于公司和政府债券、可转换证券、抵押贷款债务、定期贷款、循环贷款和延迟提款工具、贸易索赔、股权证券、私下谈判证券、直接配售、营运权益、认股权证和投资衍生品（例如信用违约互换、复苏互换、总回报互换、期权、远期合约和期货）（全部）这些文件中统提及的上述内容财务报表作为 “投资”）。
a. 某些风险因素
在正常业务过程中，公司管理各种风险，包括市场风险、流动性风险和信用风险。公司通过各种控制机制识别、衡量和监控风险，包括交易限额以及分散各种工具、市场和交易对手的风险敞口和活动。
市场风险是指由于市场条件的变化，包括特定发行人的信贷质量变化、信贷利差、利率以及证券价格或大宗商品的其他变动和波动而导致金融工具价值发生潜在不利变化的风险。特别是，公司可能会投资正在或已经遇到财务或业务困难（包括因启动或可能启动重大诉讼或破产程序而产生的困难）的发行人，这些困难涉及重大风险。该公司通过使用风险管理策略和各种分析监控技术来管理其市场风险敞口。
在流动性风险方面，公司的资产可能随时包括流动性不足或交易量稀少的证券和其他金融工具或债务，这使得以理想的价格或所需数量购买或出售此类证券和金融工具变得困难。此外，只有以大幅折扣才能出售任何此类投资，而且可能极难对任何此类投资进行准确的估值。
信用风险是公司因发行人未能根据合同条款付款而可能蒙受的潜在损失。由于其投资杠杆公司债务的策略以及参与衍生工具，该公司面临信用风险。公司投资的信用风险敞口仅限于投资的公允价值。在衍生品方面，公司试图通过考虑交易对手（或其担保人）的信用评级来限制其信用风险。
19
b. 投资
投资购买、销售和本金支付/付款分别对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和九个月进行了总结。这些买入和卖出金额不包括衍生工具和非现金重组。
|
|
在截至的三个月中 |
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在结束的九个月里 |
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2024 |
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2023 |
|
2024 |
|
2023 |
||||
按成本收购投资（包括PIK利息） |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
||||
投资销售和还款 |
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|
|
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|
||||
截至该公司的投资构成 2024年3月31日，按投资类型划分，按摊销成本和公允价值计算占总投资组合的百分比如下：
投资类型 |
|
投资于 |
|
|
的百分比 |
|
投资于 |
|
|
的百分比 |
||||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
$ |
|
|
% |
|
$ |
|
|
% |
||||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
||||
总计 |
|
$ |
|
|
% |
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$ |
|
|
% |
||||
截至2023年6月30日，按投资类型分列的公司投资占总投资组合的百分比，按摊销成本和公允价值计算如下：
投资类型 |
|
投资于 |
|
|
的百分比 |
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投资于 |
|
|
的百分比 |
||||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
$ |
|
|
% |
|
$ |
|
|
% |
||||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
|
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|
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|
|
||||
总计 |
|
$ |
|
|
% |
|
$ |
|
|
% |
||||
该公司使用全球行业分类标准（“GICS”）代码来识别其投资组合中的行业分组。下表显示了按行业分组按公允价值计算的投资组合构成 2024 年 3 月 31 日：
行业分类 |
|
投资于 |
|
的百分比 |
||
贸易公司和分销商 |
|
$ |
|
% |
||
商业服务和用品 |
|
|
|
|
||
专业服务 |
|
|
|
|
||
容器和包装 |
|
|
|
|
||
互联网与直销零售 |
|
|
|
|
||
IT 服务 |
|
|
|
|
||
食品 |
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|
|
|
||
娱乐 |
|
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|
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家用耐用品 |
|
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|
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||
多元化的消费者服务 |
|
|
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化学品 |
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||
专业零售 |
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软件 |
|
|
|
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汽车零售 |
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|
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|
||
医疗保健提供者和服务 |
|
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|
||
汽车零部件 |
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|
|
||
必需消费品分销和零售 |
|
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消费者服务 |
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建筑与工程 |
|
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酒店、餐厅和休闲 |
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纸质包装 |
|
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|
|
||
电子设备、仪器和组件 |
|
|
|
|
||
总计 |
|
$ |
|
% |
||
20
下表显示了截至2023年6月30日按行业集团按公允价值计算的投资组合构成：
行业分类 |
|
投资于 |
|
的百分比 |
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贸易公司和分销商 |
|
$ |
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% |
||
专业服务 |
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IT 服务 |
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||
商业服务和用品 |
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软件 |
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||
容器和包装 |
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机械 |
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互联网与直销零售 |
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娱乐 |
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家用耐用品 |
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化学品 |
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多元化的消费者服务 |
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汽车零部件 |
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酒店、餐厅和休闲 |
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|
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必需消费品分销和零售 |
|
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专业零售 |
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建筑产品 |
|
|
|
|
||
食品 |
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|
|
|
||
汽车零售 |
|
|
|
|
||
电子设备、仪器和组件 |
|
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|
|
||
能源设备与服务 |
|
|
|
|
||
总计 |
|
$ |
|
% |
||
下表显示了按地域分组按公允价值计算的投资组合构成 2024 年 3 月 31 日：
地理区域 |
|
投资于 |
|
的百分比 |
||
美国东北部 |
|
$ |
|
% |
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美国西部 |
|
|
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美国东南部 |
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美国中西部 |
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美国中大西洋 |
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国际 |
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美国西南部 |
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||
总计 |
|
$ |
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% |
||
下表显示了截至2023年6月30日按地域分组按公允价值计算的投资组合构成：
地理区域 |
|
投资于 |
|
的百分比 |
||
美国东北部 |
|
$ |
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美国西部 |
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||
美国中西部 |
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美国东南部 |
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美国中大西洋 |
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美国西南部 |
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国际 |
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总计 |
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$ |
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% |
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公司的主要投资目标是通过直接投资于私人控股中间市场公司的债务和相关股权，以当前收入和资本增值的形式最大限度地提高股东的总回报，以帮助这些公司为收购、增长或再融资提供资金。在截至2024年3月31日的九个月中，公司对新建和现有投资组合公司的投资约为 $
c. 衍生品
衍生物 合约包括公司借款中的总回报互换和嵌入式衍生品。作为其投资策略的一部分，公司可以签订衍生品合约。2020年10月28日，美国证券交易委员会通过了一项规则，修改了BDC根据某些涉及潜在的衍生品合约开立或 “承保” 未平仓头寸的条件
21
将来 付款义务（“衍生品规则”）。衍生品规则要求BDC签订衍生品合约，以制定和实施衍生品风险管理计划，遵守基于VaR（“风险价值”）测试的资产覆盖率外部限制，并定期向董事会报告其衍生品活动。
d. 公允价值计量
ASC 820将公允价值定义为在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820还建立了衡量公允价值的框架和估值层次结构，根据其透明度对用于资产或负债估值的投入进行优先排序。估值层次结构将活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价列为最高优先级（1级），对不可观察的投入（3级）给予最低优先级。层次结构内的分类基于对公允价值衡量至关重要的最低投入水平。公司按公允价值计量的资产和负债分为以下三类：
1级 — 估值基于活跃市场中公司在衡量之日能够获得的相同资产或负债的未经调整的报价。
第 2 级 — 估值基于资产或负债可直接或间接观察到的 1 级报价以外的投入，例如 (a) 活跃市场中类似资产或负债的报价；(b) 非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价，即资产或负债交易很少、价格不是当前或报价差异很大的市场随着时间的推移或在做市商之间，或者信息很少公开发布；（c）资产或负债可观察到的报价以外的投入；或（d）通过相关性或其他手段主要来自可观察的市场数据或得到其证实的投入。
第 3 级 — 估值基于不可观察的资产或负债输入。不可观察的输入用于衡量公允价值，以至于无法观测的投入，从而考虑到在计量之日资产或负债几乎没有市场活动（如果有的话）的情况。但是，公允价值计量目标保持不变，即从持有资产或负债的市场参与者的角度来看，退出价格。因此，不可观察的输入反映了公司自己对市场参与者在对资产或负债进行定价时使用的假设，包括风险假设。不可观察的输入是根据在这种情况下，可用的最佳信息得出的，其中可能包括公司自己的数据。如果信息合理可用，没有不当的成本和精力，表明市场参与者将使用不同的假设，则对公司自己用于开发不可观察输入的数据进行调整。
可观测输入的可用性可能因安全性而异，并受多种因素的影响，包括证券的类型、该证券是否是新的且尚未在市场上建立、市场的流动性以及证券所特有的其他特征。如果估值基于市场上不太可观察或不可观察的模型或输入，那么公允价值的确定需要更多的判断力。因此，对于归类为3级的工具，在确定公允价值时作出的判断程度最大。
现金和限制性现金的公允价值估计值是使用可观测的、报价的市场价格或一级投入来衡量的。所有其他公允价值显著估计值均使用不可观测的输入或 3 级输入来衡量。
下表汇总了截至目前按公允价值计量的公司资产在公允价值层次结构中的分类 2024 年 3 月 31 日：
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第 1 级 |
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第 2 级 |
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第 3 级 |
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总计 |
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资产 |
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|
投资 |
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|
高级担保第一留置权债务投资 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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股权、认股权证和其他投资 |
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投资总额 |
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$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
||||
22
下表汇总了截至2023年6月30日公司按公允价值计量的资产在公允价值层次结构中的分类：
|
|
第 1 级 |
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第 2 级 |
|
第 3 级 |
|
总计 |
||||
资产 |
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|
投资 |
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|
|
|
高级担保第一留置权债务投资 |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
||||
股权、认股权证和其他投资 |
|
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|
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||||
投资总额 |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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下表提供了使用三级输入的投资的期初和期末余额的对账情况 截至 2024 年 3 月 31 日的九个月：
|
|
高级安全 |
|
高级安全 |
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不安全 |
|
股权、认股权证 |
|
总计 |
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截至2023年6月30日的公允价值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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购买（包括 PIK 利息） |
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销售和还款 |
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( |
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( |
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摊销 |
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— |
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已实现净收益（亏损） |
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( |
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( |
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( |
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转入 |
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转出 |
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( |
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( |
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未实现增值（折旧）的净变动 |
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( |
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截至2024年3月31日的公允价值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2024年3月31日仍持有的资产的未实现增值（折旧）变动 |
|
$ |
( |
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$ |
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$ |
|
$ |
( |
|
$ |
( |
||
下表提供了截至2023年3月31日的九个月中使用三级输入的投资的期初和期末余额的对账情况：
|
|
高级安全 |
|
高级安全 |
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不安全 |
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股权、认股权证 |
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总计 |
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截至2022年6月30日的公允价值 |
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$ |
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购买（包括 PIK 利息） |
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销售和还款 |
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( |
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( |
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摊销 |
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已实现净收益（亏损） |
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( |
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( |
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转入 |
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转出 |
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( |
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( |
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未实现（折旧）升值的净变动 |
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( |
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截至2023年3月31日的公允价值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2023年3月31日仍持有的资产的未实现增值（折旧）变动 |
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$ |
( |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
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$ |
( |
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在报告期内或结束时向第三级的转账在报告期开始时在第一级或第二级下报告。在本报告所述期间或结束时，从第三级转出的款项在报告期开始时在第三级下报告。与三级工具相关的未实现收益（亏损）的变动包含在未经审计的合并运营报表中投资和衍生品未实现（折旧）升值的净变动中。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和九个月中，该公司做到了
下表提供了有关公司截至2024年3月31日和2023年6月30日的三级公允价值衡量的定量信息。这些信息提供了用于每种投资估值的重要不可观察的输入。这些投入并不代表本来可以用于任何一项投资估值的投入。例如，表中列出的优先担保票据的最高市场收益率适用于对特定投资进行估值，但可能不适合对任何其他投资进行估值。因此，下文列出的投入范围并不代表公司三级投资公允价值衡量的不确定性或可能的范围。除了下表中列出的技术和投入外，根据我们的估值政策，在确定公允价值衡量标准时，我们还可能使用其他估值技术和方法。
23
|
|
截至2024年3月31日的公允价值 |
|
估价 |
|
无法观察 |
|
加权 |
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范围 |
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高级担保第一留置权债务投资 |
|
$ |
|
收入法 |
|
市场收益率 |
|
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|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
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|
市场可比方法 |
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息税折旧摊销前利润 |
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|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
市场可比方法 |
|
收入倍数 |
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
最近的交易 |
|
最近的交易 |
|
不适用 |
|
|
不适用 |
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高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
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恢复分析 |
|
回收金额 |
|
不适用 |
|
|
不适用 |
|
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
收入法 |
|
市场收益率 |
|
|
|
|||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
市场可比方法 |
|
息税折旧摊销前利润 |
|
|
|
|||
股权、认股权证和其他投资 |
|
|
|
最近的交易 |
|
最近的交易 |
|
不适用 |
|
|
不适用 |
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|
|
截至的公允价值 |
|
估价 |
|
无法观察 |
|
加权 |
|
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范围 |
|
高级担保第一留置权债务投资 |
|
$ |
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收入方法 |
|
市场收益率 |
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
市场可比方法 |
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息税折旧摊销前利润 |
|
|
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|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
市场可比方法 |
|
收入倍数 |
|
|
|
|||
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
最近的交易 |
|
最近的交易 |
|
不适用 |
|
|
不适用 |
|
高级担保第一留置权债务投资 |
|
|
|
恢复分析 |
|
回收金额 |
|
不适用 |
|
|
不适用 |
|
股权、认股权证和其他投资 |
|
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收入方法 |
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市场收益率 |
|
|
|
|||
股权、认股权证和其他投资 |
|
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|
市场可比方法 |
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息税折旧摊销前利润 |
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股权、认股权证和其他投资 |
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市场可比方法 |
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收入倍数 |
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|
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归入第三级的公允价值衡量标准对用于确定公允价值的假设或方法的变化很敏感，此类变化可能导致公允价值的显著增加或减少。非流动性折扣、PIK折扣和市场收益率的大幅增加将导致公允价值衡量标准大幅降低。
注意事项 5.借款
2021 年 8 月 23 日，公司通过 SPV LLC 签订了为期五年的协议
自2024年1月17日起，Capital One循环融资下的借款的年利率通常等于有担保隔夜融资利率（”SOFR”) plus
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，有 $
限制性现金（如未经审计的合并资产负债表所示）由Capital One循环融资的受托人持有，仅限于SPV LLC购买的投资，这些投资必须符合管理Capital One循环融资的贷款、证券和投资管理协议中规定的某些资格标准。截至2024年3月31日，SPV LLC的名义金额为 $
24
有关更多信息，请参阅 Note 15。“后续事件。”
公司借款的公允价值是根据类似信贷额度或债券的定价率估算的。截至2024年3月31日和2023年6月30日，公司在Capital One循环融资下的借款总额的公允价值估计为 $
2021 年 3 月 31 日，公司完成了美元的公开发行
2026年票据将于到期
2026年票据可随时或不时全部或部分兑换，由公司选择，但不少于
截至2024年3月31日，2026年票据的账面金额为 $
长期债务到期日
以下是截至目前我们长期债务的总本金额 2024年3月31日（不包括未摊销的保费、净额、未摊销的债务发行成本和应付票据），将在以下年份到期：
2024 |
|
$ |
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2025 |
|
|
|
2026 |
|
|
|
长期债务总额 |
|
$ |
25
注意事项 6.赔偿、担保、承诺和意外开支
在正常业务过程中，公司签订合同，提供各种陈述、担保和一般赔偿。此类合同包括与某些服务提供商、经纪人和交易对手签订的合同。在这些安排下公司面临的任何风险尚不清楚，因为这将涉及未来可能对公司提出的索赔；但是，根据公司的经验，损失风险微乎其微，预计不会发生此类索赔。因此，本公司未就此类赔偿承担任何责任。
公司董事会在此期间宣布了以下季度分配 截至 2024 年 3 月 31 日的九个月：
已宣布 |
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过期日期 |
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记录日期 |
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发薪日期 |
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金额 |
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财政季度 |
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$ |
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2024 年第一次 |
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$ |
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2024 年第 2 |
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2024 年第三届 |
公司购买的贷款可能包括循环信贷协议或其他融资承诺，要求公司按需预付额外款项。公司通常会预留足够的流动资产来支付其无准备金的承诺（如果有）。
下表详细说明了截至目前，公司对投资组合公司的无准备金承诺 2024 年 3 月 31 日：
投资 |
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没有资金 |
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公平 |
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每年 |
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到期 |
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Arborworks收购有限责任公司—左轮手枪（新） |
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Flatworld 中级公司 — 左轮手枪 |
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南海岸码头有限责任公司—左轮手枪 |
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未到位的承付款总额 |
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下表详细列出了截至2023年6月30日公司对投资组合公司的无准备金承诺：
投资 |
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没有资金 |
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公平 |
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每年 |
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到期 |
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1888 工业服务有限责任公司—左轮手枪 |
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Amerequip, LLC — 左轮手枪 |
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Arborworks收购有限责任公司—左轮手枪 |
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Archer Systems, LLC — 左轮手枪 |
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长荣北美收购有限责任公司——左轮手枪 |
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Flatworld 中级公司 — 左轮手枪 |
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NWN 母公司控股有限责任公司 — 左轮手枪 |
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南海岸码头有限责任公司—左轮手枪 |
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Xenon Arc, Inc. — 左轮手枪 |
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未到位的承付款总额 |
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注意事项 7.协议和关联方交易
下表 提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和九个月内根据与顾问签订的咨询和管理协议进行的关联方交易摘要：
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在截至的三个月中 |
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在结束的九个月里 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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基础管理费 |
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免除基本管理费 |
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基于收入的激励费 |
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免除基于收入的激励费 |
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资本收益费 |
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顾问的行政费用分配 |
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关联公司的净支出总额 |
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26
下表汇总了截至2024年3月31日和2023年6月30日根据与顾问签订的咨询和管理协议进行的关联方交易：
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截至3月31日， |
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截至6月30日， |
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2024 |
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2023 |
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应向附属公司收款 |
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关联公司应付的总金额 |
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应付基本管理费 |
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基于收入的应付激励费 |
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应付资本利得费 |
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应付顾问的行政费用分配(1) |
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应付给关联公司的总金额 |
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咨询协议
公司是与顾问签订的咨询协议的当事方。根据咨询协议，基本管理费按年费率计算
在截至2024年3月31日的三个月和九个月中， $
基本管理费是根据公司总资产在计算此类费用的季度之前最近完成的两个财政季度末的平均价值计算的。基础管理费按季度拖欠支付，任何部分月份或季度的基础管理费将按适当比例分配。
根据咨询协议，基于收入的费用是根据公司前一财季的预激励费净投资收益（定义见下文）计算和按季度拖欠支付的，但须遵守总回报要求（“总回报要求”）和延期非现金金额，并且
“预激励费净投资收益” 是指本财季应计的利息收入、股息收入和任何其他收入（包括任何其他费用，例如我们从投资组合公司获得的承诺、发起、架构、尽职调查、管理协助和咨询费或其他费用）减去公司该季度的运营费用（包括基本管理费、根据管理协议应付的费用以及任何利息支出以****何已发行和流通优先股支付的任何分配），但是不包括激励费）。对于具有递延利息特征的投资（例如OID、带有PIK利息的债务工具和零息证券），预激励费净投资收益包括我们尚未收到的现金应计收入。
预激励费净投资收益不包括任何已实现的资本收益、已实现的资本损失或未实现的资本增值或折旧。
根据咨询协议，除以下情况外，无需支付基于收入的费用
27
造成 运营收入” 是公司当时本财季和回顾期内的预激励费净投资收益、已实现收益和亏损以及未实现升值和折旧的总和（如果为正数）。“回顾期” 是指（1）截至2022年6月30日的这段时期，从咨询协议生效的财政季度的最后一天开始，在计算基于收入的费用的财政季度之前的财政季度的最后一天结束；（2）2022年6月30日之后，即计算基于收入的费用的财政季度之前的11个财政季度。
在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，公司注销了 $
根据咨询协议，资本收益费自截至2021年6月30日的财政年度结束时（或咨询协议终止时，截至终止之日）确定并拖欠支付，等于
根据美国公认会计原则，公司计算资本利得费时就好像截至报告日已按公允价值变现了所有资产一样。因此，考虑到任何未实现的收益或损失，公司应计临时资本收益费。由于在发生变现事件之前，临时资本收益费取决于投资的表现，因此在报告日应计的临时资本收益费金额可能与最终实现的资本收益费有所不同，差异可能很大。
截至 2024 年 3 月 31 日，有
咨询协议规定，如果顾问在履行职责时出现故意不当行为、恶意或重大过失，或者由于鲁莽地无视其在咨询协议下的职责和义务，顾问及其高管、经理、合伙人、代理人、员工、控股人员和成员以及与其关联的任何其他个人或实体都有权获得公司的任何损失、负债、成本和开支的赔偿（包括合理的律师费和合理支付的和解金额）因顾问根据咨询协议提供服务或以其他方式作为顾问而产生的。
毛尔先生持有大概的数字
截至2024年3月31日，公司反映的关联公司应付余额为 $
28
管理协议
根据管理协议，顾问为公司提供办公设施和设备，并向其提供开展日常业务所需的文书、簿记、记录和其他行政服务。根据管理协议，顾问履行或监督公司所需的管理服务的表现，其中除其他外，包括负责其维护的财务记录，编写向股东提交的报告和向美国证券交易委员会提交的报告。此外，顾问协助公司确定和公布其净资产价值，监督纳税申报表的编制和提交，报告和其他材料的印制和分发给股东，并通常监督其费用的支付以及他人向其提供的行政和专业服务的执行情况。根据管理协议，顾问还代表公司向接受其提供此类援助提议的投资组合公司提供管理援助。此外，顾问可以通过与Investcorp的子公司Investcorp International Inc. 签订服务协议，履行其根据管理协议对公司的某些义务，包括应顾问的要求向公司提供会计和后台专业人员。
公司向管理人或其关联公司偿还已支付的款项或承担的费用，这些金额或承担的费用应构成管理协议中规定的公司开支。根据管理协议支付的款项等于公司在顾问履行管理协议下义务的管理费中的可分配部分（有待公司董事会的审查）的金额，包括租金以及公司首席财务官和首席合规官及其各自员工费用的可分配部分。公司产生的成本为 $
在截至2024年3月31日的九个月中，该公司记录了大约 $
股票购买协议
关于Investcorp的交易，公司于2019年6月26日与Investcorp的子公司Investcorp BDC控股有限公司（“Investcorp BDC”）签订了最终股票购买和交易协议（“股票购买协议”），根据该协议，Investcorp BDC必须在2021年8月30日之前购买（i）
共同投资豁免救济
2021年7月20日，美国证券交易委员会发布了一项命令，该命令取代了先前于2019年3月19日发布的命令，批准公司的豁免救济申请，在满足某些条件的前提下，与顾问或其关联投资顾问管理的其他基金进行某些私募交易以及顾问或其关联投资顾问建议的任何未来基金进行共同投资（“豁免救济”）。根据豁免救济条款，为了使公司参与共同投资交易，非1940年法案第2 (a) (19) 条所定义的公司 “利益相关者” 的 “法定多数”（定义见1940年法案第57（o）条的董事（均为 “独立董事”）必须得出结论，即 (i) 拟议交易的条款，包括应支付的对价，对公司及其股东是合理和公平的，不涉及对公司或其股东的过度支付任何有关人士的部分，以及（ii）拟议的交易符合公司股东的利益，也符合公司的投资目标和战略。
许可协议
公司已与顾问签订了许可协议，根据该协议，顾问同意授予公司使用 “Investcorp” 名称的非排他性、免版税的许可。根据本协议，只要顾问或其附属公司仍然是公司的投资顾问，公司就有权使用 “Investcorp” 的名称。除了本有限许可外，公司对 “Investcorp” 名称没有合法权利。只要与顾问签订的咨询协议生效，并且Investcorp是顾问的大股东，该许可协议将一直有效。
29
注释 8.董事费
每位独立董事获得 (i) 美元的年费
注释 9.每股运营产生的净资产净变动
每股基本收益的计算方法是将普通股股东的可用收益除以该期间已发行股票的加权平均数。在计算摊薄后的每股收益时，会考虑其他可能出现稀释性的普通股以及对收益的相关影响。
下表列出了运营中每股净资产基本增幅和摊薄后的加权平均净增幅度的计算结果：
每股净资产的基本和摊薄后的净增加（减少） |
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截至3月31日的三个月 |
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截至3月31日的九个月 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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运营导致的净资产净增加（减少） |
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( |
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( |
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已发行普通股的加权平均数 |
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每股运营净资产基本/摊薄后的净增加（减少） |
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( |
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( |
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2021 年 9 月 3 日，公司发行了
30
注意事项 10.分布
下表反映了自2014年2月发行以来公司普通股申报的分配。截至每个记录日的登记股东都有权获得分配：
申报日期 |
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记录日期 |
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付款日期 |
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每股金额 |
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# 特别分发
出于美国联邦所得税的目的，下表反映了公司在此期间为普通股支付的现金股息分配的来源 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的九个月：
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截至3月31日的九个月 |
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2024 |
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2023 |
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分发金额 |
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百分比 |
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分发金额 |
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百分比 |
普通收入和短期资本收益 |
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长期资本收益 |
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总计 |
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上表中的数字是根据公司年初至今的活动得出的估算值。一个纳税年度的分配的纳税状况取决于公司全年的应纳税所得总额，因此，要等到纳税年度结束之后才能确认纳税状况。因此，稍后可能会根据后续事件重新描述公司该纳税年度的分配。如适用，公司每年在年底之后发布的美国国税局1099-DIV表格上向股东报告其用于美国联邦所得税目的的分配的实际税收特征。公司截至2024年6月30日的年度10-K表格还将包括有关公司2024财年所有分配的实际组成部分和税收待遇的信息。由于每个股东的纳税状况都是独一无二的，因此股东应就此分配通知咨询其税务顾问。
注意事项 11.股票交易
下表汇总了该公司的发行股份总数 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的九个月。
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截至3月31日的九个月 |
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2024 |
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2023 |
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股份 |
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金额 |
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股份 |
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金额 |
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期初余额 |
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普通股的发行 |
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股东分配的再投资 |
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期末余额 |
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以下 代表公司的每股数据以及与平均净资产的比率：
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在截至3月31日的九个月中 |
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2024 |
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2023 |
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每股数据：(1) |
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期初资产净值 |
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净投资收益 |
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已实现和未实现的净收益（亏损） |
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运营导致的净资产净增加（减少） |
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资本交易(2) |
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来自净投资收入的分红 |
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已实现净收益的分配 |
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资本交易导致的净资产净减少 |
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发行成本 |
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期末资产净值 |
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每股市值，期末 |
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基于市场价值的总回报(3)(4) |
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期末已发行股份 |
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比率/补充数据： |
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期末净资产 |
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总支出与平均净资产的比率(5) |
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净支出与平均净资产的比率(5) |
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利息支出和费用以及递延债务发行成本摊销与平均净资产的比率(5) |
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费用减免前的净投资收益与平均净资产的比率(5) |
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% |
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% |
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费用减免后的净投资收益与平均净资产的比率(5) |
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借款总额 |
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资产覆盖率(6) |
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投资组合周转率(4) |
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% |
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% |
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32
总回报是根据股东的时间加权回报率方法计算的，不是按年计算的。总回报反映在所有投资相关和运营费用之后。根据资本交易的时机，个人股东的回报可能与这些回报有所不同。
与平均股东资本的比率是根据该期间的月平均股东资本计算得出的。信贷额度相关费用包括利息支出和延期债务发行成本的摊销。
注释 13.其他费用收入
其他费用收入包括结构性费用收入、修订费收入和特许权使用费收入。
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在截至的三个月中 |
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在结束的九个月里 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
修改费 |
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预付款费收入 |
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其他费用 |
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其他费用收入 |
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注释 14.税务信息
截至 2024年3月31日，公司基于美国联邦所得税成本的未实现投资总增值和折旧情况如下：
税收成本 |
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未实现增值总额 |
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未实现折旧总额 |
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( |
未实现投资净折旧 |
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( |
截至2023年6月30日，公司基于美国联邦所得税成本的未实现投资增值和折旧总额如下：
税收成本 |
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$ |
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未实现增值总额 |
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未实现折旧总额 |
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( |
未实现投资净折旧 |
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$ |
( |
注意 15。后续事件
公司已经评估了截至合并财务报表发布之日因后续事件而产生的披露和/或调整的必要性。
从 2024 年 4 月 1 日到 2024 年 5 月 14 日，公司投资了美元
公司的股息框架提供季度基本股息，并可由公司董事会酌情通过根据公司本季度的净投资收入和业绩确定可获得的额外股息来补充。
开启
33
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
本10-Q表季度报告中的一些陈述构成前瞻性陈述，与未来事件或我们的未来业绩或财务状况有关。这些陈述不能保证未来的表现，并受风险、不确定性和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，难以预测，可能导致实际业绩与前瞻性陈述中表达或预测的结果存在重大差异，包括但不限于我们在本10-Q表季度报告的 “风险因素”、我们最新的10-K表年度报告第一部分第1A项下确定的风险、不确定性和其他因素，以及在我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中不时地。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，并包括有关以下内容的陈述，但不限于：
此类前瞻性陈述可能包括前面加有 “可能”、“可能”、“将”、“打算”、“应该”、“可以”、“可以”、“会”、“期望”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“计划” 或类似词语的陈述。
我们在10-Q表格的季度报告中包含的前瞻性陈述是基于本报告提交之日我们获得的信息。尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的，因此，实际结果和/或事件可能与我们的前瞻性陈述中的预期存在重大差异，未来的业绩可能与历史表现存在重大差异。重要的假设包括但不限于我们发放新贷款和投资的能力、借款成本和盈利水平以及额外资本的可用性。鉴于这些和其他不确定性，不应将本10-Q表季度报告中包含预测或前瞻性陈述视为我们对计划和目标将实现的陈述。您不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅适用于本10-Q表季度报告发布之日。
除非法律或美国证券交易委员会（“SEC”）规则或法规要求，否则我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。你是
34
建议查阅我们可能直接向您或通过不时向美国证券交易委员会提交的报告所作的任何其他披露，包括我们的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告和8-K表的最新报告。
概述
Investcorp Credit Management BDC, Inc.（“ICMB”，“公司”，“我们” 或 “我们的”）是一家成立于2013年5月的马里兰州公司，是一家封闭式、外部管理、非多元化管理的投资公司，根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法案”），它选择作为BDC接受监管。此外，出于美国联邦所得税的目的，我们已选择按照《守则》第 M 分章获得待遇并打算继续获得 RIC 资格。2019 年 8 月 30 日，我们从 CM Finance Inc. 更名为 Investcorp 信贷管理 BDC, Inc.
我们的主要投资目标是通过直接投资于私人控股中间市场公司的债务和相关股权，以当前收入和资本增值的形式最大限度地提高股东的总回报，以帮助这些公司为收购、增长或再融资提供资金。我们主要以独立的第一和第二留置权贷款、单位贷款和夹层贷款的形式投资中间市场公司。我们还可能通过认股权证和其他工具投资于无抵押债务、债券和投资组合公司的股权。
CM Investment Partners LLC（“顾问”）是我们的投资顾问。2019年8月30日，Investcorp Credit Management US LLC（“Investcorp”）通过收购Stifel Venture Corp.（“Stifel”）和赛勒斯资本管理的某些基金以及直接从顾问那里购买股权，收购了该顾问约76％的所有权。Investcorp是全球领先的信贷投资平台，截至2023年12月31日，管理的资产为229亿美元。Investcorp 管理的基金主要投资于西欧和美国中型和大型企业发行的优先担保公司债券。该业务在持续的业绩和增长方面有着良好的记录，在伦敦和纽约雇用了约45名投资专业人员。Investcorp 是 BSC Investcorp Holdings（“Investcorp Holdings”）的子公司。Investcorp Holdings及其合并子公司，包括Investcorp，被称为 “Investcorp集团”。Investcorp 集团是另类投资的全球提供商和管理公司，在全球范围内向其高净值私人和机构客户提供此类投资。
我们与顾问签订了投资咨询协议（“咨询协议”）和管理协议（“管理协议”），根据该协议，顾问为我们提供投资咨询和运营所需的行政服务。请参阅 “注释 7。协议和关联方交易” 位于本10-Q表季度报告中的合并财务报表附注中，以获取有关咨询协议和管理协议以及我们根据该协议支付或报销的费用和支出的更多信息。
我们可能会不时成立应纳税子公司（“应纳税子公司”），出于联邦所得税的目的，这些子公司作为公司征税，以允许公司持有作为直通实体组建的投资组合公司的股权证券，同时继续满足该法中适用于RIC的要求。截至2024年3月31日和2023年6月30日，我们均没有应纳税子公司。
如果根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖率在每次发行后立即至少等于150％，则通常允许我们在特定条件下发行多类债务和一类优先于普通股的股票。
2021年7月20日，美国证券交易委员会发布了一项命令，该命令取代了先前于2019年3月19日发布的命令，批准了我们的豁免救济申请，允许我们在满足某些条件的前提下，与顾问或其关联投资顾问管理的其他基金进行某些私募交易，以及顾问或其关联投资顾问建议的任何未来基金（“豁免救济”）。根据豁免救济的条款，为了使我们参与共同投资交易，我们的独立董事的 “法定多数”（定义见1940年法案第57（o）条）必须得出以下结论：(i) 拟议交易的条款，包括应支付的对价，对我们和我们的股东是合理和公平的，不涉及任何有关人员对我们或我们的股东的过度交易，以及 (ii) 拟议的交易符合我们股东的利益，也符合我们的投资目标和策略。
市场发展
当前的通货膨胀环境以及全球衰退概率、持续时间和深度的不确定性可能会影响我们的投资组合公司。政府支出、政府政策，包括美联储和其他全球中央银行最近提高的某些利率、今年早些时候某些地区银行的倒闭以及美国和其他地方信贷供应中断的可能性，再加上其他因素，包括本季度报告和我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的因素，可能会影响我们的投资组合公司、财务状况和经营业绩。我们将继续关注不断变化的市场环境。在这种情况下，
35
我们无法控制的事态发展可能要求我们调整运营计划，并可能影响我们未来的财务状况、经营业绩或现金流。尽管有这些因素，但我们相信我们和我们的投资组合完全有能力管理当前的环境。有关更多信息，请参见第一部分第 1A 项。我们最近提交的10-K表年度报告中的风险因素，以及我们随后提交的10-Q表季度报告中列出的风险因素。
关键会计估计
我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析以我们的财务报表为基础，这些报表是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。这些合并财务报表的编制要求管理层做出影响所报告的资产、负债、收入和支出金额的估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定此类估计值的任何其他参数的变化都可能导致实际结果的差异。
了解我们的会计政策以及我们在应用这些政策时在多大程度上使用管理层的判断和估计是理解我们的财务报表不可或缺的。我们在 “附注2” 中描述了我们最重要的会计政策。重要会计政策” 包含在截至2023年6月30日财年的10-K表年度报告和本10-Q表季度报告中的合并财务报表中。关键会计政策是那些需要运用管理层最困难、最主观或最复杂的判断的会计政策，这通常是因为需要对本质上不确定且可能在后续时期发生变化的事项的影响做出估计。管理层利用现有信息，包括我们过去的历史、行业标准和当前的经济环境以及其他因素，在做出估计和判断时充分考虑了重要性。我们已将包括投资估值政策（已获得董事会批准）在内的投资组合投资的估值确定为重要的会计政策和估计。在截至2023年6月30日的财政年度的10-K表年度报告以及我们随后提交的10-Q表季度报告中，应将关键会计政策与我们的风险因素结合起来阅读。除了以下讨论外，我们的关键会计政策将在合并财务报表附注中进一步描述。
投资组合的估值
我们根据董事会采用的政策中规定的估值原则和方法，按公允价值对投资组合投资进行估值。公允价值定义为在计量之日市场参与者之间的有序交易中出售资产所获得的价格。市场参与者是资产的主要（或最有利的）市场的买家和卖家，他们（a）独立于我们，（b）知识渊博，根据所有可用信息（包括可能通过通常和习惯的尽职调查获得的信息）对资产有合理的了解，（c）能够进行资产交易，以及（d）愿意为资产或负债进行交易（即他们）有动机，但不是被迫或被迫这样做的）。
市场报价随时可用的投资按这种市场报价估值，除非报价被认为不代表公允价值。我们通常从认可的交易所、市场报价系统、独立定价服务机构或一个或多个经纪交易商或做市商那里获取市场报价。
市场报价不容易获得或市场报价被认为不代表公允价值的债务和股权证券按董事会善意确定的公允价值进行估值。由于我们投资组合中许多投资的现成市场价值通常不可用，因此我们根据经董事会审查和批准的书面估值政策，使用一致适用的估值流程，以公允价值对许多投资组合投资进行估值。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值具有固有的不确定性和主观性，因此我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值时本应使用的价值有显著差异，也可能与我们最终实现的价值存在重大差异。此外，市场环境的变化和其他事件对用于估值我们某些投资的市场报价的影响可能与对不容易获得市场报价的投资的公允价值产生不同的影响。在某些情况下，当我们认为适用于发行人、卖方或买方或特定证券市场的事实和情况导致当前的市场报价无法反映证券的公允价值时，市场报价也可能被视为不代表公允价值。这些事件的例子可能包括证券交易频率不高，导致报价的买入或卖出价格过时；陷入困境的卖方 “强制” 出售；做市商之间的市场报价差异很大；买卖价差较大或买入卖出价差大幅增加。
对于那些市场报价不容易获得或市场报价被认为不代表公允价值的投资，应酌情采用市场方法、收益方法或两种方法进行估值。市场方法使用涉及相同或可比资产的市场交易生成的价格和其他相关信息，或
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负债（包括企业）。收入法使用估值技术将未来金额（例如现金流或收益）转换为单一现值（折现）。该衡量标准基于当前市场对这些未来金额的预期所显示的值。在遵循这些方法时，我们在确定投资公允价值时可以考虑的因素类型包括相关因素和其他因素：可用的当前市场数据，包括相关和适用的市场交易和交易可比数据、适用的市场收益率和倍数、证券契约、看涨保护条款、信息权利、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司的付款能力、其收益和折扣现金流、市场其中的投资组合公司开展业务、比较上市同行公司的财务比率、合并和收购的可比性、我们的主要市场（作为报告实体）和企业价值。
对于不容易获得市场报价的投资，我们董事会每季度进行多步估值，如下所述：
在对所有投资进行估值时，我们努力最大限度地利用可观察的输入，并最大限度地减少不可观察投入的使用。输入广泛指市场参与者在为资产定价时将使用的假设，包括风险假设。输入可以是可观察的，也可以是不可观察的。可观察的输入是反映市场参与者在对资产或负债进行定价时将使用的假设的输入，这些假设是根据从独立于我们的来源获得的市场数据得出的。不可观察的输入是反映我们对市场参与者根据当前情况下现有最佳信息得出的资产或负债进行定价时将使用的假设的输入。可观测输入的可用性可能因金融工具而异，并受多种因素的影响。如果估值基于不太可观察的模型或输入，则公允价值的确定需要更多的判断力。随着市场的变化，新类型的投资的出现，或者某些投资的定价变得或多或少可观察，管理层在董事会的监督下，可能会完善估值方法，以最好地适当反映我们投资的公允价值。
截至2024年3月31日，根据董事会批准的估值政策，我们的投资组合按公允价值估值，占我们总资产的91.5％，而截至2023年6月30日，这一比例占总资产的95.0％。
见附注2.j “重要会计政策——投资估值” 和附注4。我们最新的10-K表年度报告和10-Q表季度报告中包含的合并财务报表附注中的 “投资”，以获取有关我们估值过程的更多信息。
融资机制
2021年8月23日，我们通过我们的全资子公司Investcorp Credit Management BDC SPV, LLC与N.A. Capital One（“Capital One”）签订了一项为期五年、价值1.15亿美元的优先担保循环信贷额度（“Capital One”），该额度由主要由投资组合中的贷款组成的抵押品作为担保。2023年6月14日，我们修订了第一资本循环融资，将融资规模从1.15亿美元减少到1亿美元。2024年1月17日，我们对第一资本循环融资进行了修订，以（i）将到期日延长至2029年1月17日，（ii）增加第一资本循环融资下的适用利差，（iii）将预定循环期结束日期（定义见第一资本循环融资）延长至2027年1月17日。Capital One循环融资将于2029年1月17日（“到期日”）到期，其再投资期为三年，摊还期为两年。
自2024年1月17日起，Capital One循环融资下的借款的年利率通常等于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加3.10％。默认利率将等于当时的有效利率加上2.00％。Capital One循环融资要求在收盘时支付Capital One循环融资下可用借款的1.125％（合130万美元）的预付费用，并要求对低于Capital One循环融资50％的任何未提取金额每年支付0.75％的未使用费用，（ii）任何未提取的金额每年支付0.50％的未使用费用
37
金额在Capital One循环融资的50％至75％之间，（iii）任何超过Capital One循环融资75％的未提取金额每年为0.25％。Capital One循环融资下的借款以借款基础为基础。Capital One循环融资通常要求每季度支付利息和费用。所有未偿还的本金应在到期日到期。Capital One循环融资还要求在某些事件发生时强制性预付利息和本金。
截至2024年3月31日和2023年6月30日，Capital One循环融资下的未偿借款分别为5,750万美元和7,190万美元。
更多信息请参阅 “最新动态”。
2026 年到期的票据
2021年3月31日，我们完成了本金总额为6,500万美元的2026年到期票据（“2026年票据”）的公开发行，本金总额为4.875％。扣除约130万美元的承保折扣和佣金以及约21.5万美元的发行费用后，我们从2026年票据中获得的总净收益约为6,310万美元。
除非先前已按照其条款进行赎回或回购，否则2026年的票据将于2026年4月1日到期，利率为4.875％。2026年票据是我们的直接无担保债务和等级 pari passu，这意味着我们所有未偿和未来的无抵押、无次级债务的支付权是平等的。由于2026年票据不由我们的任何资产担保，因此它们实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务（包括我们随后授予担保权益的无担保债务），但以担保此类债务的资产价值为限。2026年票据在结构上从属于我们任何现有或未来子公司和融资工具的所有现有和未来债务和其他债务，包括但不限于Capital One循环融资下的借款。2026年票据完全是我们的债务，而不是我们任何子公司的债务。我们的任何子公司都不是2026年票据的担保人，我们未来可能收购或创建的任何子公司都不要求2026年票据提供担保。
2026年票据可以随时或不时按我们的选择全部或部分赎回，但须在规定的赎回日期之前通过邮寄方式发出不少于30天或超过60天的书面通知，赎回价格（由我们决定）等于以下金额中较大值，在每种情况下，还包括赎回日期的应计和未付利息：(1) 100% 的本金待赎回的2026年票据金额或 (2) 剩余定期还款本金和利息的现值总和 (不包括待赎回的2026年票据的应计利息和未付利息），使用适用的国债利率（定义见2026年票据契约（定义见下文））加上50个基点，每半年折抵赎回日（假设360天全年包括十二个30天），再加上50个基点；但是，前提是如果我们在2026年1月1日当天或之后赎回任何2026年票据（（即2026年票据到期日前三个月），2026年票据的赎回价格将等于2026年票据到期日的100％截至赎回之日但不包括赎回之日的2026年票据的本金金额，加上应计和未付利息（如果有）；此外，任何此类部分赎回均不得使2026年票据本金中未赎回的部分减少到低于2,000美元。自2021年10月1日起，2026年票据的利息每半年在每年的4月1日和10月1日支付一次。我们可能会根据1940年法案及其颁布的规则不时回购2026年票据。截至2024年3月31日，2026年票据的未偿本金余额约为6,500万美元。
发行2026年票据的契约（“2026年票据契约”）包含某些契约，包括要求我们遵守经1940年法案第61（a）（2）条修改的第18（a）（1）（A）条或任何后续条款，以遵守经1940年第61（a）（2）条修改的第18（a）（1）（B）条的契约法案或任何后续条款，但使美国证券交易委员会向另一个 BDC 授予且我们可以合理依赖的任何不采取行动救济生效（如果我们决定寻求此类类似的不采取行动或其他救济，则给予我们），并提供如果我们不再受经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）的报告要求的约束，则向2026年票据的持有人和受托人提供财务信息。这些契约受2026年票据契约中规定的重要限制和例外情况的约束。
投资
我们的投资活动水平可能而且确实在不同时期之间存在很大差异，这取决于许多因素，包括我们可供投资的金额以及可供中间市场公司使用的债务和股权资本金额、并购活动水平、总体经济环境以及我们所作投资类型的竞争环境。
作为 BDC，我们需要遵守某些监管要求。例如，作为BDC，我们不得收购除1940年法案中规定的 “合格资产” 以外的任何资产，除非在收购时至少占总资产的70％
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资产是合格资产（某些有限的例外情况除外）。合格资产包括对 “合格投资组合公司” 的投资。根据美国证券交易委员会的相关规定，“合格投资组合公司” 一词包括所有私营公司、证券未在国家证券交易所上市的公司以及某些在国家证券交易所上市证券且市值低于2.5亿美元的上市公司。在每种情况下，公司都必须在美国成立。截至2024年3月31日，我们总资产中约有2.25％是非合格资产。
要获得RIC资格，除其他外，我们必须满足某些收入来源和资产多元化要求。作为注册投资者，我们通常不必为分配给股东的任何收入缴纳公司层面的美国联邦所得税。
收入
我们主要以所持债务利息的形式产生收入。我们还通过特许权使用费收入、股权分红以及出售认股权证和收购的其他债务或股权的资本收益来获得收入。尽管我们对到期日没有下限或上限，但我们在固定收益工具中的投资的预期到期日通常为三到五年。我们的债务投资利息通常每季度或每半年支付一次。我们的债务投资本金的支付可以在规定的投资期限内摊销，延期数年或完全在到期时到期。在某些情况下，我们的债务投资和优先股投资可能会推迟支付现金利息或股息或PIK利息。我们债务投资的任何未偿本金以及任何应计但未付的利息通常将在到期日到期。此外，我们可能以预付款费、承诺费、发起费、结构化或尽职调查费、提供重要管理援助的费用、咨询费和其他投资相关收入的形式产生收入。
开支
我们的主要运营费用包括支付基本管理费（“基本管理费”），根据我们的经营业绩，还包括咨询协议下的激励费（“激励费”），以及向顾问支付的可报销费用，用于支付顾问在履行管理协议下的义务和提供人员和设施时产生的成本和支出，例如我们在管理费用中的可分配部分，包括租金和可分配费用我们首席财务费用的可分成部分高管和首席合规官及其各自的工作人员。咨询协议下的基本管理费和激励费补偿为顾问在确定、评估、谈判、完成和监督我们的投资方面所做的报酬。我们承担运营和交易的所有其他自付费用和开支，包括但不限于与以下各项有关的费用和开支：
39
投资组合和投资活动
投资组合构成
我们主要以独立的第一和第二留置权贷款、单位贷款和夹层贷款的形式投资中间市场公司。我们还可能通过认股权证和其他工具投资于无抵押债务、债券和投资组合公司的股权。
截至2024年3月31日，我们的投资组合为1.922亿美元（按公允价值计算），包括对41家投资组合公司的债务和股权投资，其中83.82％为第一留置权投资，16.18％为股票、认股权证和其他头寸。截至2024年3月31日，按公允价值计算，我们的平均和最大的投资组合公司投资分别为470万美元和1,460万美元。
截至2023年6月30日，我们的2.201亿美元（按公允价值计算）的投资组合包括对36家投资组合公司的债务和股权投资，其中89.21％为第一留置权投资，10.79％为股票、认股权证和其他头寸。截至2023年6月30日，按公允价值计算，我们的平均和最大的投资组合公司投资分别为610万美元和1,300万美元。
截至2024年3月31日和2023年6月30日，我们按摊销成本计算的债务和创收证券的加权平均总收益率（包括利息收入以及费用和折扣摊销）分别为12.36％和12.50％。截至2024年3月31日和2023年6月30日，我们按摊销成本计算的投资总收益率（包括利息收入以及费用和折扣摊销）的加权平均总收益率分别为10.68％和11.32％。加权平均总收益率是根据合同现金流（包括利息和摊销付款）对债务投资进行内部回报率计算得出的，对于浮动利率投资，截至2024年3月31日，我们所有债务投资的现货SOFR（如适用）。我们债务投资的加权平均总收益率与股东的投资回报率不同，而是涉及我们的部分投资组合，是在支付所有费用和开支（包括与证券发行相关的任何销售费用）之前计算的。无法保证加权平均总收益率将保持在当前水平。
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我们使用全球行业分类标准（“GICS”）代码来识别投资组合公司的行业分组。分别截至2024年3月31日和2023年6月30日，根据GICS公允价值守则，我们投资组合的行业构成占总投资组合的百分比如下：
|
|
截至2024年3月31日占总投资组合的百分比 |
|
截至 2023 年 6 月 30 日占投资组合总额的百分比 |
||
贸易公司和分销商 |
|
14.56 |
% |
|
15.98 |
% |
商业服务和用品 |
|
11.57 |
|
|
6.51 |
|
专业服务 |
|
9.88 |
|
|
12.83 |
|
容器和包装 |
|
7.61 |
|
|
5.89 |
|
互联网与直销零售 |
|
4.57 |
|
|
4.08 |
|
IT 服务 |
|
4.49 |
|
|
10.71 |
|
食品 |
|
4.48 |
|
|
1.95 |
|
娱乐 |
|
4.40 |
|
|
3.47 |
|
家用耐用品 |
|
4.09 |
|
|
3.46 |
|
多元化的消费者服务 |
|
3.75 |
|
|
3.30 |
|
化学品 |
|
3.72 |
|
|
3.44 |
|
专业零售 |
|
3.49 |
|
|
2.34 |
|
软件 |
|
3.39 |
|
|
6.26 |
|
汽车零售 |
|
2.95 |
|
|
1.76 |
|
医疗保健提供者和服务 |
|
2.81 |
|
|
— |
|
汽车零部件 |
|
2.73 |
|
|
3.30 |
|
必需消费品分销和零售 |
|
2.59 |
|
|
2.75 |
|
消费者服务 |
|
2.56 |
|
|
— |
|
建筑与工程 |
|
1.99 |
|
|
— |
|
酒店、餐厅和休闲 |
|
1.54 |
|
|
2.85 |
|
纸质包装 |
|
1.52 |
|
|
— |
|
电子设备、仪器和组件 |
|
1.31 |
|
|
1.48 |
|
机械 |
|
— |
|
|
4.36 |
|
建筑产品 |
|
— |
|
|
2.05 |
|
能源设备与服务 |
|
— |
|
|
1.23 |
|
|
|
100.00 |
% |
|
100.00 |
% |
在截至2024年3月31日的九个月中，我们对九家新的投资组合公司和三家现有投资组合公司进行了总额约4,250万美元的投资。在新投资中，90.52％为第一留置权投资，9.48％为股权投资。
截至2024年3月31日，我们99.6％的债务投资的利息基于SOFR、欧洲银行间同业拆借利率、联邦基金最优惠利率（在某些情况下，受利率下限限制）等指数的浮动利率，0.4％的债券投资按固定利率计息。截至2023年6月30日，我们99.6％的债务投资的利息基于伦敦银行同业拆借利率、SOFR、欧洲银行间同业拆借利率、联邦基金利率或最优惠利率（在某些情况下，受利率下限限制）等指数的浮动利率，0.4％的固定利率利率为基准。
我们的投资组合可能包含信贷额度或循环信贷额度形式的贷款，这要求我们在投资组合公司的要求下根据基础贷款协议的条款提供资金。截至2024年3月31日，我们有三项投资，无准备金承诺总额为180万美元，截至2023年6月30日，我们有九项投资，无准备金承诺总额为570万美元。截至2024年3月31日，我们有足够的流动性（通过手头现金和Capital One循环融资下的可用借款），可以在需要时为此类无准备金的贷款承诺提供资金。
资产质量
除了各种风险管理和监控工具外，我们还使用顾问的投资评级系统来描述和监控我们投资组合中每项投资的信用状况和预期回报水平。该投资评级系统使用五级数字评级表。以下是与每种投资评级相关的条件的描述：
投资评级 1 |
表现超出预期、风险与初始投资时的预期风险相比仍然有利的投资。 |
|
|
投资评级 2 |
表现符合预期且风险与初始投资时的预期风险相比保持中性的投资。通常，所有新贷款的初始评级为2. |
|
|
投资评级 3 |
表现低于预期且需要密切监测，但预计不会损失回报或本金的投资。评级为3的投资组合公司可能不遵守其财务契约。 |
|
|
41
投资评级 4 |
自最初投资以来，表现大大低于预期且风险大幅增加的投资。这些投资通常正在进行中。评级为4的投资将是那些有回报损失但预计不会损失本金的投资。 |
|
|
投资评级 5 |
自最初投资以来，表现大大低于预期且风险大幅增加的投资。这些投资几乎总是在进行中。评级为5的投资将是那些预计会出现一定回报和本金损失的投资。 |
如果顾问确定某项投资表现不佳，或者情况表明与特定投资相关的风险显著增加，则顾问将提高其监测强度，定期为投资委员会准备最新情况，总结当前的经营业绩和即将发生的重大事件，并提出建议的行动。尽管投资评级系统确定了每项投资的相对风险，但仅凭评级并不能决定将要进行的任何监测的范围和/或频率。顾问监测投资的频率将由多种因素决定，包括但不限于投资组合公司的财务业绩趋势、投资结构和为投资提供担保的抵押品的类型。
根据顾问的投资评级系统，下表显示了我们投资组合中投资的投资排名：
|
|
截至 2024 年 3 月 31 日 |
|
截至2023年6月30日 |
||||||||||||||
投资评级 |
|
公允价值 |
|
|
投资组合的百分比 |
|
投资数量(1) |
|
公允价值 |
|
投资组合的百分比 |
|
投资数量(1) |
|||||
1 |
|
$ |
18,522,802 |
|
|
9.6 |
% |
|
|
2 |
|
$ |
16,538,345 |
|
7.5 |
% |
|
3 |
2 |
|
|
115,495,772 |
|
|
60.1 |
|
|
|
34 |
|
|
114,979,324 |
|
52.2 |
|
|
32 |
3 |
|
|
50,664,601 |
|
|
26.4 |
|
|
|
18 |
|
|
62,588,392 |
|
28.4 |
|
|
19 |
4 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
13,067,850 |
|
6.0 |
|
|
5 |
5 |
|
|
7,520,106 |
|
|
3.9 |
|
|
|
4 |
|
|
12,937,418 |
|
5.9 |
|
|
6 |
总计 |
|
$ |
192,203,281 |
|
|
100.0 |
% |
|
|
58 |
|
$ |
220,111,329 |
|
100.0 |
% |
|
65 |
运营结果
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
投资收益
截至2024年3月31日的三个月，主要归因于债务投资利息和费用的投资收益从截至2023年3月31日的三个月的700万美元降至660万美元，这主要与出售两家投资组合公司和偿还四家投资组合公司相关的利息收入减少以及与处于非应计状态的投资组合公司相关的利息收入减少有关，但被PIK收入、股息收入和其他收入的增加所抵消费用收入。
开支
截至2024年3月31日的三个月，总支出增至460万美元，而截至2023年3月31日的三个月为450万美元，这主要是由于税收支出准备金增加、专业费用增加以及与出售和注销我们在1888工业服务有限责任公司的投资相关的其他费用增加，但基本管理费的减少和顾问管理费用分配的减少部分抵消了这些开支。
净投资收益
截至2024年3月31日的三个月，净投资收益从截至2023年3月31日的三个月的250万美元降至210万美元，这主要是由于主要与出售两家投资组合公司和偿还四家投资组合公司相关的总投资收益减少、与非应计状态的投资组合公司相关的利息收入减少、税收支出准备金增加、专业费用增加以及与之相关的其他支出增加出售和注销我们的投资1888年，工业服务有限责任公司被PIK收入、股息收入和其他费用收入的增加以及基本管理费和顾问管理费用分配的减少所部分抵消。
已实现净收益或亏损
截至2024年3月31日的三个月，投资的已实现净亏损为630万美元，这主要是由于实现了与出售和注销我们在1888 Industrial Services, LLC的投资相关的亏损。截至2023年3月31日的三个月，已实现的投资净亏损共计2690万美元，这主要是由于我们注销了对美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）第一和第二留置权定期贷款的投资。
42
投资未实现（折旧）增值的净变动
截至2024年3月31日的三个月，我们记录的未实现增值净变动为660万美元，这主要是由于出售和注销我们在1888工业服务有限责任公司的投资而导致的先前未实现亏损的实现。
在截至2023年3月31日的三个月中，我们记录的未实现增值净变动2320万美元，这主要是由于与之相关的折旧逆转 注销我们在美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）第一和第二留置权定期贷款的投资，但被我们对CareerBuilder, LLC和Techniplas Foreign Holdco LP普通股投资价值的下降所抵消。
截至2024年3月31日的九个月与2023年3月31日的九个月的比较
投资收益
截至2024年3月31日的九个月中，主要归因于债务投资利息和费用的投资收益从截至2023年3月31日的九个月的2,010万美元降至1,880万美元，这主要与出售两家投资组合公司和偿还八家投资组合公司相关的利息收入减少、与非应计状态的投资组合公司相关的利息收入减少以及股息收入和其他费用收入的减少被抵消 PIK收入的增加。
开支
截至2024年3月31日的九个月中，总支出增至1,380万美元，而截至2023年3月31日的九个月为1,310万美元，这主要是由于与借贷活动相关的Capital One循环融资的利息支出增加、税收支出准备金的增加、专业费用的增加以及与出售和注销我们在1888 Industrial Services, LLC的投资相关的其他支出的增加部分抵消了部分抵消通过减少基本管理费。
净投资收益
截至2024年3月31日的九个月中，净投资收益从截至2023年3月31日的九个月的720万美元降至530万美元，这主要是由于总投资收益的减少主要与出售两家投资组合公司和偿还八家投资组合公司相关的利息收入减少，与非应计状态的投资组合公司相关的利息收入减少，股息收入和其他费用收入减少，利息支出增加 Capital One 循环融资与借贷活动、税收支出准备金的增加、专业费用的增加以及与出售和注销我们在1888 Industrial Services, LLC的投资相关的其他支出的增加被PIK收入的增加和基本管理费的减少所部分抵消。
已实现净收益或亏损
截至2024年3月31日的九个月中，投资的已实现净亏损为1,210万美元，这主要是由于我们在American Nuts Holdings, LLC、Arborworks收购有限责任公司、ArborWorks有限责任公司、Crafty Apes, LLC和Xenon Arc, Inc.的投资实现了重组和贷款修改所产生的亏损，以及与出售和注销1888年工业服务有限责任公司的投资相关的亏损。截至2023年3月31日的九个月中，已实现的投资净亏损共计2690万美元，这主要是由于我们注销了对美国电话会议服务有限公司（d/b/a Premiere Global Services, Inc.）第一和第二留置权定期贷款的投资。
投资未实现（折旧）增值的净变动
在截至2024年3月31日的九个月中，我们记录的未实现增值净变动470万美元，这主要是由于我们对ArborWorks, LLC A-1优先股、Klein Hersh, LLC和Techniplas外国控股有限责任公司的投资公允价值的增加以及此前因出售而产生的未实现亏损的实现部分抵消注销我们在1888年工业服务有限责任公司的投资。
在截至2023年3月31日的九个月中，我们的未实现增值净变动为2,080万美元，这主要是由于我们对Arborworks收购有限责任公司、CareerBuilder, LLC和Techniplas外国控股有限责任公司普通股的投资的公允价值下降，但与注销美国电话会议服务有限公司的投资相关的折旧逆转所抵消 (d/b/a) Premiere Global Services，Inc.）第一和第二留置权定期贷款。
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流动性和资本资源
我们的主要流动性需求包括Capital One循环融资下的利息和本金偿还、2026年票据的利息支付、我们无准备金的贷款承诺（如果有）、对投资组合公司的投资、向股东分配股息和运营费用。我们认为，我们目前的手头现金和预期的运营现金流，包括来自公司每月合同付款和预付款，将足以满足我们日常运营的现金需求。本 “流动性和资本资源” 部分应与上述 “市场发展” 以及我们最新的10-K表年度报告中提及的风险因素一起阅读。
现金流
在截至2024年3月31日的九个月中，我们的总现金余额增加了370万美元。在此期间，经营活动产生的现金增加了2,600万美元，这主要是由于投资组合公司的销售和还款收益为6,880万美元，购买的投资应付账款为170万美元，但因运营产生的净资产减少210万美元和购买投资组合公司投资的付款减少了4,460万美元，部分抵消了这一点。同期，用于融资活动的净现金总额为2,230万美元，主要包括支付给股东的690万美元分配款和用于偿还Capital One循环融资的4,650万美元还款，由Capital One循环融资机制下的3,210万美元借款收益所抵消。
资本资源
截至2024年3月31日，我们在Capital One循环融资下拥有270万澳元的现金、1,020万澳元的限制性现金和4,250万美元的产能。我们打算主要通过股票和/或债务证券的未来发行、未来借款或债务发行以及运营现金流来产生额外现金，包括投资组合公司的收入，以及在较小程度上通过临时现金投资于美国政府证券和其他在一年或更短时间内到期的高质量债务投资获得的收入。
如下文进一步详细讨论的那样，我们选择被视为《守则》规定的注册投资者。为了维持我们的RIC地位，我们通常必须将所有净应纳税所得额以股息的形式分配给股东。我们的净应纳税所得额不一定等于根据美国公认会计原则计算的净收入。
资产覆盖要求
2018 年 5 月 2 日，我们的董事会，包括董事会的 “法定多数”（该术语在 1940 年法案第 57 (o) 条中定义），批准了 1940 年法案第 61 (a) (2) 条中规定的修改后的资产保障要求。因此，自2019年5月2日起，我们在1940年法案下适用的最低资产覆盖率从200％降至150％。因此，根据1940年法案，如果我们的资产覆盖率在每次发行后立即至少等于150％，则根据1940年法案的规定，我们可以在特定条件下发行多类债务和一类优先于普通股的股票。截至2024年3月31日，我们的借款金额资产覆盖率为164.6％。
受监管的投资公司的地位和分配
根据《守则》第 M 分章，我们选择被视为 RIC。如果我们在应纳税年度继续有资格成为RIC，则我们将无需对投资公司的应纳税所得额或已实现的净资本收益缴纳公司级别的美国联邦所得税，前提是此类应纳税所得额或收益被及时分配或视为已分配给股东。
由于收入和支出确认方面的暂时和永久差异，应纳税所得额通常与用于财务报告的净收入有所不同，通常不包括未实现净增值或折旧，直至实现为止。我们在一年内申报和支付的股息可能与该年度的应纳税所得额有所不同，因为此类股息可能包括本年度应纳税所得额的分配或结转到当年并分配的上一年度应纳税所得额的分配。分配还可能包括资本回报。
为了继续获得RIC税收待遇的资格，除其他外，我们必须在每个应纳税年度向股东分配至少90％的投资公司净应纳税所得额（即我们的净普通收入和超过已实现净长期资本损失（如果有）的已实现净短期资本收益）。我们还将根据日历年度的应纳税所得额的分配要求缴纳联邦消费税。
我们打算向股东分配年度应纳税所得额的90％至100％（包括我们的应纳税利息和费用收入）。但是，Capital One循环融资和任何其他借款中包含的契约或
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我们或我们的子公司可能达成的融资安排可能会禁止我们向股东进行分配，因此可能会阻碍我们满足分配要求的能力。此外，我们可以保留部分或全部净应纳税资本收益（即已实现的净长期资本收益超过已实现的净短期资本损失）用于投资，并将这些金额视为对股东的分配。如果我们这样做，我们的股东将被视为他们获得了我们保留的资本收益的实际分配，然后将税后净收益再投资于我们的普通股。我们的股东也可能有资格申请税收抵免（或在某些情况下，退税），金额等于我们在视为分配给他们的资本收益上缴纳的税款中的可分配份额。如果我们在应纳税财政年度的应纳税收益低于该财年的股息总额，则这些股息分配的一部分可能被视为股东的资本回报。
我们可能无法实现允许我们在特定水平上进行分配或不时增加这些分配金额的经营业绩。此外，由于根据1940年法案对我们作为BDC的借款进行资产覆盖率测试，以及协议中管理我们的借款或财务安排的规定，我们的分配能力可能受到限制。我们无法向股东保证他们将在特定水平上获得任何分配或分配。
根据美国财政部（“财政部”）的某些适用法规和美国国税局发布的收入程序，如果每位股东选择以现金或股票形式获得其全部分配，则RIC可以将自有股票的分配视为满足其RIC分配要求，但限制是分配给所有股东的现金总额必须至少为申报分配总额的20％。如果有太多的股东选择接收现金，则每位选择接收现金的股东必须获得按比例的现金（分配余额以股票支付）。在任何情况下，任何选择获得现金的股东都不会获得低于其全部分配额的20％的现金。如果满足这些要求和某些其他要求，出于美国联邦所得税的目的，以股票支付的股息金额将等于本来可以收到的代替股票的现金金额。我们目前无意根据这些美国财政部法规或私人信函裁决支付股票股息。
资产负债表外安排
在正常业务过程中，我们可能会成为具有资产负债表外风险的金融工具的当事方，以满足投资组合公司的财务需求。截至2024年3月31日，我们的资产负债表外安排包括对三家投资组合公司的180万美元无准备金承诺。截至2024年3月31日，我们有足够的流动性（通过手头现金和Capital One循环融资下的可用借款），可以在需要时为此类无准备金的贷款承诺提供资金。截至2023年6月30日，我们的余额外安排包括对九家投资组合公司的570万美元无准备金承诺。
最近的事态发展
从2024年4月1日到2024年5月14日，我们向两家新的投资组合公司和一家现有的投资组合公司投资了1,050万美元，并从两个头寸的偿还中获得了约1,380万美元。
2024 年 4 月 12 日，我们董事会宣布，截至2024 年 6 月 30 日的季度将于 2024 年 6 月 14 日向截至 2024 年 5 月 26 日的登记股东进行每股分配 0.12 美元，并于 2024 年 6 月 14 日向截至 2024 年 5 月 26 日的登记股东进行每股0.03美元的补充分配。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。由于我们通过借款为部分投资提供资金，因此我们的净投资收入会受到投资利率和借款利率之间差异的影响。因此，无法保证市场利率的变化不会对我们的净投资收益产生重大不利影响。
总的来说，我们认为，与许多其他债务投资相比，高收益资产，例如我们的投资组合中的资产，不一定遵循线性利率关系，对市利率变动的敏感度也较低。由于利率波动，我们对固定利率资产的投资通常会受到价值变动的影响，而我们的浮动利率资产通常会受到利率波动造成的现金流波动的影响。截至2024年3月31日，我们99.6％的债务投资的利息基于浮动利率，例如SOFR、欧元银行间同业拆借利率、联邦基金利率或最优惠利率。此类投资的利率通常在一到三个月后参照当前的市场指数进行重置。
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因此，我们的净利息收入（利息收入减去利息支出）面临与利率波动相关的风险。受下限限制的可变利率工具通常会定期重置到适用的下限，对于投资我们的投资组合，只有在指数超过下限时才会每季度重置为基于SOFR的下限。截至2024年3月31日，我们的浮动利率投资组合中有100.0％受设定为或低于当前适用利率的最低利率的限制。根据这些贷款，除非利率超过下限，然后受益于高于任何此类下限的市场利率，否则我们无法从利率的提高中受益。此外，我们的利息支出将受到与Capital One循环融资相关的公布利率变动的影响，其幅度超过了下限；但是，我们的2026年票据按固定利率计息。截至2024年3月31日，我们的浮动利率借款本金总额为5,750万美元，占我们未偿债务的46.9％。
根据我们截至2024年3月31日的投资组合，包括一定的利率下限和我们在2024年3月31日的融资安排，利率上调1.00％将使我们的净利息收入增加约8.56％，而提高2.00％的利率将使我们的净利息收入增加约17.12％。
尽管管理层认为，该分析表明了截至2024年3月31日我们对利率变动的敏感度，但它并未根据信贷市场、投资组合中资产的规模、信贷质量或构成以及可能影响运营或净收入净资产净增长在内的其他业务发展（包括借款）进行调整。它也没有根据相关利率指数的变化与适用贷款或借款下的利率调整之间的时间间隔的影响进行调整。因此，我们无法保证实际结果与本文所包含的分析没有实质性差异。
由于我们打算将贷款持有到期，因此由于利率变动而可能发生的这些贷款的相对价值波动，可能会对季度报告期内的未实现收益和亏损产生影响。根据我们对利率风险的评估，截至2024年3月31日，我们没有进行对冲交易，因为我们认为风险是可以接受的，而且我们当时认为没有必要降低这种风险。
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第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
截至2024年3月31日（本报告所涉期末），我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条）的有效性。我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么精良，都只能为实现其目标提供合理的保证，我们的管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必然会运用自己的判断。披露控制和程序的设计以及对财务报告的内部控制必须反映出资源有限这一事实，管理层在评估可能的控制和程序相对于成本的好处时必须作出判断。
根据此类评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平上，有效地合理保证了我们在美国证券交易委员会定期文件中披露的信息将在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并将此类信息收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席执行官酌情为财务官员，以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年12月31日的季度中，我们的独立审计师发布了与披露控制和程序相关的财务报告内部控制的重大缺陷。我们的披露控制和程序未能有效及时发现合并财务报表中某些支出的错误应计。为了解决和纠正无效的控制措施，公司已经或正在增加五名会计人员，并聘请了第三方服务提供商为其日常财务和会计活动提供支持，除其他外，围绕公司的应计支出及其审查频率进一步裁员。该第三方服务提供商的一名员工于2024年3月31日出任公司首席财务官，他将得到第三方服务提供商其他财务和会计人员以及公司财务和会计人员的支持。
除上述外，管理层没有发现公司在截至2024年3月31日的季度中对财务报告的内部控制发生了任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分——其他信息
第 1 项。法律诉讼
除了与我们的业务相关的普通例行诉讼外，我们、顾问和我们的子公司以及我们各自的任何财产目前都不受任何重大法律诉讼的约束。但是，我们、顾问和我们的子公司可能会不时参与因我们在正常业务过程中或其他方面的运营而产生的诉讼，包括与行使我们与投资组合公司签订的合同下的权利有关的诉讼。此外，第三方可能试图就我们的投资组合公司的活动向我们追究责任。尽管无法肯定地预测这些法律诉讼的结果，但我们预计这些事项不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。无法保证当前或未来的任何法律诉讼是否会对我们在未来任何报告期内的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
在决定购买我们的证券之前，您应仔细考虑下文提及的风险以及本10-Q表季度报告中包含的所有其他信息，包括我们的中期财务报表及其相关附注。任何此类风险和不确定性都不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩以及证券的市场价格产生重大不利影响。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们先前在截至2023年6月30日的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化（于 2023 年 9 月 21 日向美国证券交易委员会提交）。如果实际发生任何此类变化或风险，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。如果发生这种情况，我们的证券价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
股权证券的未注册销售
在截至2024年3月31日的三个月中，我们根据股息再投资计划发行了2,205股普通股。这些发行不受《证券法》的注册要求的约束。在截至2024年3月31日的三个月中，根据我们的股息再投资计划发行的普通股支付的现金为7,810美元。
发行人购买股票证券
没有。
第 3 项。优先证券违约
不适用。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
规则 10b5-1 交易计划
在截至2024年3月31日的财政季度中，我们的董事或高级职员都没有
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第 6 项。展品
以下证物作为本报告的一部分提交，或特此参照先前向美国证券交易委员会提交的证物：
3.1 |
修正和重述条款(1) |
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3.1.1 |
修正条款(2) |
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3.2 |
章程(3) |
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10.1 |
第四修正案于2024年1月17日签订的《贷款、证券和抵押品管理协议》，该协议由作为借款人的Investcorp Credit Management BDC SPV, LLC及其各贷款方，Capital One，全国协会，作为抵押品托管人，CM Investment Partners, LLC作为抵押品管理人，CM Investment Partners, LLC作为抵押品管理人(4). |
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31.1 |
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14 (a) 条进行首席执行官认证* |
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31.2 |
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14 (a) 条获得首席财务官认证* |
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32.1 |
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条进行首席执行官认证** |
|
|
32.2 |
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条获得的首席财务官认证** |
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101.INS |
行内 XBRL 实例文档 — 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。 |
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101.SCH |
带有嵌入式 Linkbase 文档的内联 XBRL 分类扩展架构 |
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104 |
封面交互式数据文件（嵌入在行内 XBRL 文档中） |
* 随函提交
** 本10-Q表季度报告附录32.1和32.2所附的认证均被视为已提供且未向美国证券交易委员会提交，无论此类文件中包含何种通用注册措辞，均不得以引用方式纳入注册人根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中。
49
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
日期：2024 年 5 月 14 日
INVESTCORP 信用管理 BDC, INC. |
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来自： |
/s/ Suhail A. Shaikh |
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Suhail A. Shaikh |
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首席执行官 |
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来自： |
/s/ 彼得·萨特尔迈尔 |
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彼得·萨特尔迈尔 |
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首席财务官 |
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