依据第424(B)(4)条提交

注册号 333-253777

6200,000股A类普通股

普普文化集团有限公司

这是我们的A类普通股的首次公开发行，票面价值0.001美元(简称A类普通股)。在本次发行之前，我们的A类普通股或B类普通股(“B类普通股”)尚未公开上市，面值为0.001美元。我们A类普通股的首次公开发行价格为每股6美元。

截至本招股说明书发布之日，我们的法定股本为50,000美元，分为44,000,000股A类普通股和6,000,000股B类普通股。截至本招股说明书发布之日，我们已发行和发行的A类普通股和B类普通股分别为12,086,923股和5,763,077股。 A类普通股和B类普通股的持有人除投票权和转换权外，享有相同的权利。对于需要股东投票的事项，A类普通股的每位持有人将有权每1股A类普通股 股投一票，而B类普通股的每位持有人每1股B类普通股将有权投7票。A类普通股 不能转换为其他任何类别的股票。B类普通股可在发行后的任何时间根据持有人一对一的选择在 转换为A类普通股。

我们已收到纳斯达克的批准函，批准我们的A类普通股在纳斯达克全球市场上市，代码为“CPOP”。

投资我们的A类普通股 有很高的风险，包括损失全部投资的风险。请参阅第9页从 开始的“风险因素”，了解您在购买我们的A类普通股之前应考虑的因素。

我们是联邦证券法定义的“新兴成长型公司” ，上市公司的报告要求将会降低。有关更多信息，请阅读 本招股说明书第5页开始的披露。

本次发行完成后，我们的最大股东将作为一个集团实益拥有我们已发行和已发行的A类和B类普通股总投票权的约68.81%，假设不行使承销商的超额配售选择权，或假设全面行使承销商的超额配售选择权，则约67.73%。因此，根据纳斯达克上市规则第5615(C)条，我们将被视为“受控公司”。 然而，即使我们被视为“受控公司”，我们也不打算利用根据“纳斯达克上市规则”给予“受控公司”的公司治理豁免。请参阅“风险因素”和“管理层控制的 公司”。

此次发行是在坚定的承诺基础上进行的。承销商 有义务认购所有A类普通股，如果认购A类普通股，承销商有义务支付全部A类普通股。我们已授予承销商在本次发行结束后45天内购买本公司根据本次发行发行的A类普通股总数的15%的选择权(不包括受此选择权约束的A类普通股)，仅用于 按公开发行价减去承销折扣超额配售(如果有)的目的。如果承销商全面行使选择权，假设本次发行中没有投资者根据超额配售选择权购买A类普通股 ，并基于每股A类普通股6.00美元的公开发行价，则应支付的承销折扣总额将为1,914,600美元，而我们扣除承销折扣和费用前的总收益将为40,865,400美元。

承销商预计在2021年7月2日左右交割A类普通股。

美国证券交易委员会、任何州证券委员会或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

招股说明书日期：2021年6月30日

目录

关于本招股说明书

吾等及承销商并无授权 任何人提供任何资料或作出任何陈述，但本招股章程或任何由吾等或代表吾等拟备或经吾等转介阁下查阅的免费招股章程所载资料或陈述除外。对于其他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性，我们不承担任何责任，也不能提供任何保证。本招股说明书是一项仅出售在此发售的A类普通股的要约，但仅限于在合法的情况下和司法管辖区内。我们不会在任何司法管辖区 不允许要约或出售这些证券，或提出要约或出售的人没有资格这样做，或向不允许向其提出此类要约或出售的任何人出售这些证券。为免生疑问，开曼群岛并无向公众提出认购A类普通股的要约或邀请。本招股说明书中包含的信息 仅截至招股说明书封面上的日期为止有效。自该日期以来，我们的业务、财务状况、 运营结果和前景可能发生了变化。

适用于本招股说明书的惯例

除另有说明或上下文另有要求外， 本招股说明书中提及：

除非上下文另有说明，否则本招股说明书中的所有信息均假定承销商未行使其超额配售选择权。

我们的业务由厦门流行文化、我们在中国的VIE及其子公司使用人民币进行。我们的合并财务报表以美元表示。 在本招股说明书中，我们指的是以美元为单位的合并财务报表中的资产、债务、承诺和负债。这些美元参考是以人民币对美元的汇率为基础的，在特定日期或特定时期确定。汇率变化将影响我们的债务金额和以美元计的资产价值，这可能会导致我们的债务金额(以美元表示)和我们资产的价值 增加或减少，包括应收账款(以美元表示)。

风险因素

投资我们的A类普通股 风险很高。在决定是否投资我们的A类普通股之前，您应仔细考虑以下描述的风险，以及本招股说明书中列出的所有其他信息，包括标题为 “管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节以及我们的合并财务报表和相关说明。如果这些风险中的任何一项实际发生，我们的业务、财务状况、运营结果或现金流都可能受到实质性和不利的影响，这可能导致我们A类普通股的交易价格 下跌，导致您的全部或部分投资损失。下面描述和本招股说明书其他部分讨论的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道的或我们目前认为不重要的其他风险也可能影响我们的业务。只有在您能够承担全部投资损失的风险的情况下，您才应该考虑投资我们的A类普通股。

与我们的业务相关的风险

近年来，我们将重点转向活动主办业务，这使得我们很难预测我们的前景以及我们的业务和财务业绩。

近年来，我们已将重点从提供活动策划和执行服务转向开发和举办我们自己的嘻哈活动。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们的活动主办业务收入分别占我们总收入的34%和49%。在截至2020年12月31日的6个月内，我们的活动主办业务收入占我们总收入的50%。我们最近在这项业务中的运营 结果可能不能作为评估我们的前景和运营结果的充分基础，包括活动主办业务的总账单、 净收入、现金流和运营利润率。我们已经并可能在未来继续遇到与我们的活动主办业务发展相关的风险、挑战和不确定因素，例如适应快速发展的嘻哈生态系统，解决法规合规性和不确定性，吸引、培训和留住高素质员工，以及改进和扩大我们的嘻哈知识产权组合。如果我们不成功管理这些风险，我们的运营和财务结果可能与我们的预期大不相同，我们的业务和财务业绩可能会受到影响。

如果我们无法为我们的活动规划、执行和营销业务保留现有的 客户，我们的运营结果将受到实质性和不利的 影响。

我们主要根据服务协议向企业客户提供活动策划和执行服务和营销服务，服务协议的一般期限从1个月到6个月不等，但通常不到3个月。这些合同不能续签，如果续签，也不能按与我们相同或更优惠的条款续签。我们可能无法准确预测企业客户续订的未来趋势，我们的 企业客户的续约率可能会下降或波动，原因包括对我们的服务和解决方案的满意度 和我们的费用和收费，以及我们无法控制的因素，如我们的企业客户面临的竞争水平、他们在营销活动中的成功程度以及他们的支出水平。特别是，我们现有的一些企业客户，包括恒安(中国)纸业有限公司、AB Inbev Sedrin Brewery有限公司和厦门智思广告有限公司，多年来一直是我们的客户，我们很大一部分收入来自为他们提供的服务 。如果我们的一些现有企业客户，特别是历史悠久的企业客户终止或不续签与我们的业务关系，续订条款较差或服务和解决方案较少，并且我们没有获得替换的企业客户或以其他方式扩大我们的企业客户基础，我们的运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

我们很大一部分收入 和应收账款目前来自少数客户。如果这些客户中的任何一个遭遇重大业务中断，我们很可能会蒙受巨大的收入损失。

在截至2019年6月30日的财年中，恒安(中国)纸业有限公司、广州太极广告有限公司和厦门多多互动 这三家主要客户分别占我们总收入的12%、11%和10%。在截至2020年6月30日的财年中，广州太极广告有限公司、福建迈博文化传播有限公司和厦门多多互动 三大客户分别约占我们总收入的18%、9%和9%。在截至2020年12月31日的6个月中，厦门多多互动有限公司、福州新思域文化传播有限公司和恒安(中国)纸业有限公司这三家主要客户分别占我们总收入的约19%、14%和14%。截至2019年6月30日，我们的前五大客户约占我们应收账款净余额的58%，每个客户分别占应收账款净余额的20%、11%、 10%、9%和8%。截至2020年6月30日，我们的前五大客户约占我们应收账款净余额的65%，每个客户分别占应收账款净余额的21%、15%、10%、10%和9%。截至2020年12月31日，我们的前五大客户约占我们应收账款净余额的76%，每个客户分别占应收账款净余额的19%、18%、17%、14%和8%。随着我们调整营销策略或业务重点，我们的主要客户 可能会发生变化，如果我们不能增加对其他客户的销售，影响我们主要客户的任何重大业务中断或 对我们主要客户的销售减少可能会对我们的运营和现金流产生负面影响。

在我们的活动主办业务中，我们 主要通过赞助获得收入。如果我们的演唱会、嘻哈活动和在线嘻哈节目不能吸引更多的赞助商，或者赞助商不太愿意赞助我们，我们的收入可能会受到不利影响。

我们越来越多的收入 来自活动主办业务中广告商提供的赞助，我们预计在不久的将来，随着我们嘻哈活动的观众群扩大，这一业务将进一步发展和扩大。我们的赞助收入主要取决于我们的演唱会、嘻哈活动和在线嘻哈节目的数量和吸引力 ，部分取决于中国在线下广告行业的持续发展 以及广告商将预算分配到嘻哈行业线下广告的意愿。此外，决定为其产品或服务做广告或推广的公司可在我们的线下活动期间使用在线方法或渠道，如互联网门户或搜索引擎，而不是赞助。如果线下广告和赞助市场没有 继续增长，或者如果我们无法获得并保持足够的市场份额，我们维持和增加赞助收入的能力以及我们的盈利能力和前景可能会受到实质性的不利影响。

我们在2020年上半年的财务状况、 经营业绩和现金流都受到新冠肺炎的不利影响。

2019年12月，新冠肺炎在武汉首次被认定为中国。不到四个月后，也就是2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎为大流行--这是第一次由冠状病毒引起的大流行。疫情已蔓延到160多个国家，导致政府实施了重大措施，包括封锁、关闭、隔离和旅行禁令，旨在控制病毒的传播。 中国政府已下令隔离、旅行限制，并暂时关闭商店和设施。公司 也在采取预防措施，例如要求员工远程工作、实施旅行限制和暂时关闭 业务。

由于我们主要从事举办活动和提供活动相关服务的业务 ，由于中国政府采取了一系列行动，包括延长 春节假期，鼓励企业员工在家远程工作，以及取消公共活动，我们截至2020年6月30日的六个月的经营业绩和财务状况受到了新冠肺炎传播的不利影响。特别是，在2020年2月至5月期间，我们预计举办或计划和执行的所有线下活动都被暂停，因为政府 当局对大型面对面聚会施加了限制，我们的营销业务也因广告或营销活动需求疲软而减少，导致截至2020年6月30日的财年收入和净收入下降 。我们于2020年6月恢复了线下活动策划和执行以及活动举办。在2020年上半年，我们在收回应收账款方面遇到了更多困难。参见“管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析 -业务概述-新冠肺炎对我们运营结果的影响。”

虽然新冠肺炎疫情自2020年5月以来在中国得到了相对控制，但新冠肺炎疫情可能会继续对我们的业务运营 以及2021年的状况和经营业绩产生实质性的不利影响，包括但不限于对我们的总收入造成实质性的负面影响，应收账款收回速度放缓 ，以及额外的坏账准备。新冠肺炎对我们2021年期间业务成果的影响程度将取决于疫情的未来发展，包括有关全球严重程度和为控制疫情而采取的行动的新信息，这些都是高度不确定和不可预测的。

我们的成功通常与活动有关，尤其是我们选择关注的嘻哈活动的受欢迎程度的变化。

我们在很大程度上依赖于公司、营销和娱乐活动在中国总体上的持续 人气，特别是我们选择关注的嘻哈活动的人气 。中国或中国特定城市或地区嘻哈文化受欢迎程度的变化可能会受到来自其他娱乐形式的竞争的影响。粉丝品味的改变或对嘻哈文化认知的改变 可能会导致我们的嘻哈活动变得不那么受欢迎，或者以其他方式降低我们专注于嘻哈 的知识产权组合的价值。这反过来可能会减少与我们的嘻哈活动相关的赞助或其他广告需求。与嘻哈行业的明星或关键利益相关者有关的不利发展或丑闻可能会影响我们将获得的版权货币化的能力，或可能会收回我们在与版权所有者的关系中所做的投资，并且在一定程度上，任何此类明星或利益相关者对我们的收入至关重要，可能会对我们的业务、运营结果或前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法维持或增强我们的演唱会组合，这是我们增长战略的关键组成部分。

我们拥有或有合同权利 拥有广泛的音乐会和嘻哈活动组合，我们寻求通过赞助和这些音乐会和活动的门票销售 来创造收入。演唱会组合源自我们与艺术家和音乐公司的演出协议，这些协议通常适用于固定期限和特定演唱会。我们依赖与这些艺术家和音乐公司的关系来维护或获得新的版权。我们过去一直、将来也可能面临这样的风险：举办音乐会的 合作伙伴停止与我们合作、开发自己的服务产品而不使用我们的服务、使用替代的 中介提供某些服务、或未能以对我们有利的条款续签现有合同，或者根本不续签现有合同，如果任何此类合作伙伴对我们的收入至关重要，这可能会对我们的业务、运营结果、 或前景产生重大不利影响。

我们的活动规划和执行以及活动主办业务的服务协议和绩效 协议对我们施加了许多义务。

在我们的活动策划和执行业务 以及在我们的活动主办业务中举办音乐会时，我们依靠合同安排通过我们的执行和营销能力提供全面的活动相关服务套件，并以其他方式获得举办音乐会的权利，然后我们 可以将其货币化。

与我们的客户和艺术家或音乐公司签订的合同非常复杂，有多种不同的形式，并对我们施加了许多义务，包括以下义务：

如果我们无法履行我们的义务 或如果我们违反了合同安排中的任何其他条款，我们可能会受到罚款，我们在此类安排下的权利可能会被终止，或者可能会受到其他补救措施的影响，包括重新谈判条款的义务。 上述任何情况都可能对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生实质性的不利影响。

我们依赖于现场直播的娱乐活动的成功，而这些活动天生就容易受到风险的影响，由于娱乐活动的性质和我们寻求创造的粉丝体验，我们对此类风险的敞口可能会增加。

现场娱乐活动，尤其是涉及大量表演者或粉丝的现场娱乐活动，需要大量的后勤能力，包括用于安全和安保的大量资源，以及足够的基础设施，这可能是复杂的、难以协调的，并且成本高昂。 即使物流和基础设施已经为其进行了适当的规划，公共现场活动(包括我们自己的活动)也涉及 可能超出我们控制或相关组织者(如果不是我们)控制的风险。此类风险可能包括恐怖袭击、枪支暴力或其他安全威胁、旅行中断或事故、交通事故、与天气有关的中断、自然灾害、疾病传播、设备故障、劳工罢工或其他干扰。其中任何一项都可能导致 人员伤亡、活动取消以及对活动成功产生不利影响的其他活动中断，或者 我们在未来举办活动的能力(例如，如果主办城市或组织考虑到与活动相关的风险而选择不与我们合作)。这些风险的实现还可能影响我们活动的盈利能力，我们还可能面临责任或其他损失，而我们可能没有保险或遭受声誉损害。

我们专注于为粉丝创造令人难忘的娱乐活动体验，并培养高度参与度和敬业的粉丝社区。因此，在我们的娱乐活动期间对粉丝的享受产生不利影响的因素，即使是相对较小的问题，如不利的天气条件或运行不佳的基础设施，如果它们与我们的活动或更广泛地说，我们的品牌相关联或削弱， 可能会导致我们的活动在未来一段时间内的受欢迎程度下降。由于我们协调这些活动的方方面面，包括现场执行活动，并承担为每个活动准备的许多项目，执行不力也可能导致我们的活动在未来的受欢迎程度下降 。此外，我们的活动通常需要我们从相关主办城市或市政当局获得许可， 而许可条件限制、糟糕的服务提供(包括那些不受我们直接控制的服务)或取消娱乐活动也可能损害我们的品牌。

我们使用与我们的业务相关的第三方服务，这些服务的任何中断都可能导致我们的业务中断、负面宣传和我们的客户群增长放缓，对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响 。

我们的业务依赖于各种第三方提供的服务以及与这些第三方的关系，包括广告公司和媒体公司等。特别是，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们分别从一家主要供应商购买了14%和16%的第三方服务。 在截至2020年12月31日的六个月中，我们从五家供应商购买了总计63%的第三方服务，每个供应商分别占16%、14%、13%、10%和10%。如果这些交易方未能遵守我们的协议，可能会对我们的业务产生负面影响。

此外，如果此类第三方提高其服务价格、未能有效地提供其服务、终止其服务或协议或中断其与我们的关系，我们可能遭受服务中断、收入减少或成本增加，其中任何一种情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们依赖的 关系发生不利变化或终止，我们的业务可能会受到损害。

我们的一些活动涉及一份详尽的项目清单，需要在众多各方之间进行组织和协调。因此，与这些各方建立良好的关系是成功举办活动的关键。特别是，为了成功运营和执行我们的嘻哈活动，我们通常依赖于与地方当局和政府机构的关系，他们为我们提供对活动的成功不可或缺的基本服务，如警察和安全服务、交通管制以及帮助获得所需的批准和许可。 对于我们许多嘻哈活动的运营，我们使用第三方提供商，也可能依赖志愿者的支持。如果 我们无法在活动运营中依赖提供商或志愿者，这可能会导致我们的活动中断，或者 对我们与粉丝社区的关系产生不利影响。任何这些关系的任何不利变化或终止 都可能对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生重大不利影响。

我们的业务依赖于我们品牌的持续成功，如果我们不能保持和提高我们品牌的认知度，我们可能会面临扩大合作伙伴和客户网络的困难，我们的声誉和经营业绩可能会受到损害。

我们 相信我们品牌的市场知名度，包括, 和Hip Hop Master为我们业务的成功做出了重大贡献。维护和提升我们的品牌对于我们努力扩大我们的赞助商、客户和粉丝网络至关重要。

我们吸引新赞助商、客户和粉丝的能力不仅取决于对我们品牌的投资、我们的营销努力和我们销售队伍的成功，还取决于我们的服务相对于我们客户群中竞争对手的感知价值。此外，如果我们的客户 未能区分我们的品牌和我们的竞争对手提供的不同服务，可能会导致销售量、收入和利润率下降。如果我们的营销计划不成功或变得不那么有效，如果我们无法进一步提高我们的品牌认知度，或者如果我们产生了过高的营销和推广费用，我们可能无法成功或高效地吸引新客户，我们的业务和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，对我们的业务、股东、附属公司、董事、高级管理人员和其他员工以及我们所在行业的负面宣传可能会损害我们品牌的认知度。不管是非曲直，关于上述的负面宣传可能涉及广泛的各种问题，包括但不限于：

除了传统媒体，在中国，社交媒体平台和类似设备的使用也越来越多，包括即时通讯应用、社交媒体网站和其他形式的基于互联网的交流，使个人能够接触到广大消费者和其他感兴趣的人。即时消息应用程序和社交媒体平台上的信息几乎是立竿见影的，其影响也是如此，而不会给我们提供纠正或纠正的机会。传播包括不准确信息在内的信息的机会随处可得。有关我们公司、股东、附属公司、 董事、高管和其他员工的信息，可随时发布在此类平台上。与任何此类负面宣传或不正确信息相关的风险不能通过我们维护品牌的策略完全消除，并可能对我们品牌的认知度、我们的声誉、业务、财务状况和运营结果造成实质性损害。

如果未能保护我们的知识产权或合作伙伴的知识产权，我们可能会受到不利影响。

我们拥有重要的知识产权，特别是在我们的活动品牌方面，例如，以及相关活动，以及我们的 商业品牌，如嘻哈大师品牌。另请参见-我们的业务有赖于我们的 品牌的持续成功，如果我们不能保持和提高我们品牌的认知度，我们可能会面临增加我们的合作伙伴和客户网络的困难，我们的声誉和经营业绩可能会受到损害。我们认为我们的知识产权对我们的成功至关重要，我们在很大程度上依赖于我们开发和维护知识产权的能力。要做到这一点，我们依赖于商业秘密、保密政策、保密和其他合同安排和版权、软件版权、商标和其他知识产权法律的组合。我们还利用 合作伙伴的知识产权，如艺术家和音乐公司，将我们主办的音乐会货币化。尽管我们努力保护我们或我们合作伙伴的知识产权，但我们在这方面采取的措施可能不足以防止或阻止竞争对手、前雇员或其他第三方对我们或我们合作伙伴的知识产权进行侵权或其他 盗用。

监控和防止未经授权使用我们或我们合作伙伴的知识产权非常困难且成本高昂，我们或我们合作伙伴的任何知识产权都可能受到挑战、无效、规避或挪用，或者此类知识产权可能不足以 为我们提供竞争优势。可能需要向政府当局或行政和司法机构提起诉讼或诉讼，以强制执行我们的知识产权并确定我们权利的有效性和范围。我们在此类诉讼和诉讼中保护我们知识产权的努力可能是无效的，并可能导致巨额 成本以及资源和管理时间的转移，每一项都可能对我们的运营结果造成重大损害。在保护或执行我们或我们合作伙伴的知识产权方面的任何失败 都可能对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生重大不利影响。

在我们活动期间展示的广告 可能会使我们受到处罚和其他行政行为。

根据中国广告法律法规，我们有义务监控活动期间播放的广告内容，以确保此类内容真实、准确且完全符合适用的法律法规。此外，如果在张贴之前需要对特定类型的广告进行特殊的政府审查，例如与药品、医疗器械、农用化学品、 和兽药有关的广告，我们有义务确认已经进行了审查，并已获得政府主管部门的批准。为履行这些监督职能，我们在所有服务合同中都包括条款，要求广告公司和广告商提供的所有广告内容必须遵守相关法律法规。 根据中国法律，我们可以向广告公司和广告商索赔他们违反此类声明给我们造成的所有损害。违反这些法律法规可能会对我们进行处罚，包括罚款、没收我们的广告收入、责令停止传播广告以及责令发布更正误导性信息的公告。对于未经批准擅自发布药品广告或发布假冒药品广告等严重违法行为的情况，中国政府部门可强制我们终止广告业务或吊销我们的许可证。

我们活动期间显示的大部分广告 都是由第三方提供给我们的。尽管我们已作出重大努力确保活动期间展示的广告 完全符合适用的法律法规，但我们不能向您保证此类广告中包含的所有内容 均真实、准确地符合广告法律法规的要求，尤其是考虑到广告数量众多且这些法律法规的适用存在不确定性。如果我们的程序无法充分和及时地发现此类逃税行为，我们可能会受到监管处罚或行政处罚。虽然我们 过去没有因我们的活动期间展示的广告受到任何处罚或行政处罚，但 如果我们未来被发现违反适用的中国广告法律法规，我们可能会受到处罚 我们的声誉可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们经营的市场竞争激烈。

通过提供活动策划和执行以及营销服务，我们寻求建立强大的联系，提高我们提供的服务的价值，为品牌、活动和组织创造有效的沟通平台，并最终在活动和消费者之间提供至关重要的联系。我们在获取企业客户方面面临竞争。尽管有以前的关系，企业客户可能会选择替代服务提供商。 如果我们无法维持现有客户或获得新客户，我们增长业务的能力将受到限制。在竞争激烈的环境中，我们可能会将现有业务拱手让给竞争对手，也可能赢得利润较低的业务，包括我们 可能被要求降低向客户收取的服务费。在中国，许多公司已经从事活动策划、执行和营销服务，某些大公司，如阿里巴巴、腾讯控股和百度，正在越来越多地 投资于娱乐业务，包括嘻哈相关内容和媒体渠道开发。此外，我们的合作伙伴 可能会扩展其内部能力，或者以其他方式进行垂直和更系统的集成，这可能会导致我们的机会减少，或者以其他方式导致潜在的新竞争对手。

就音乐会、嘻哈活动和在线嘻哈节目而言，我们面临的竞争主要来自音乐会、嘻哈活动和在线嘻哈节目的其他主持人或创作者。其他主办方提供的活动、音乐会或在线节目可能会为粉丝提供参与 活动的能力，这些活动代表或被认为比我们提供的更物有所值。我们可能会在城市或市场面临竞争，这些竞争对手已经或能够在当地建立比我们更重要的存在。此外，我们还面临来自其他娱乐和非娱乐活动的竞争，这些活动可能更具吸引力或对潜在粉丝更具吸引力。

我们的经营业绩受季节性影响，我们在任何一个中期的财务表现不太可能反映或可与我们在后续中期的财务表现 相比较。

归根结底，我们从活动中获得收入， 这些活动在全年不同的时间发生。我们的大部分与事件相关的收入以及与事件相关的费用 都在事件发生的月份确认。尤其是对于我们的活动策划、执行和营销业务， 考虑到我们的活动日历，我们财年第四季度的收入和直接费用往往会更高。在这四个季度中，毛利润的波动与收入的波动呈现出基本相似的模式。与我们的其他业务相比，我们的活动主办业务的运营结果 的季节性波动往往较小。按期间比较我们的运营 结果可能没有意义，您不应依赖我们过去的结果作为我们 未来业绩的指标。

我们可能无法成功地 扩展到新的城市或市场，也无法在我们已有的城市或市场内扩张。

我们目前主要在沿海省份中国开展业务。向新城市或市场扩张或在我们已经存在的城市或市场内扩张可能会使我们面临重大的法律和监管挑战、政治和经济不稳定或其他不利后果。 此类扩张可能需要与利益相关者建立新的关系，他们的利益或标准可能与我们为之设计的利益相关者不同，我们对这些利益相关者的利用能力可能有限。 我们在这些城市或市场缺乏经验和运营专业知识，这可能使我们相对于拥有更多经验或能力来应对相关挑战的竞争对手处于不利地位。除其他因素外，这些因素可能导致我们在新城市或新市场的扩张不成功或利润低于其他方式， 可能导致我们的运营成本意外增加或我们的收入减少，或者通常可能对我们的扩张雄心产生负面影响 。

我们发展迅速，预计在可预见的未来，我们将继续投资于我们的增长。如果我们不能有效地管理这种增长，我们的业务模式的成功将受到影响。

近几年，我们经历了快速增长。我们的快速增长已经并将继续对我们的有效规划和管理流程、行政和运营基础设施、嘻哈活动开发、销售和营销能力以及其他资源的需求造成巨大压力。 我们是否有能力有效地实施我们的战略并管理我们业务的任何显著增长将取决于许多 因素，包括我们的能力：(I)有效地招聘、培训、留住和激励大量新员工；(Ii)继续 改善我们的运营、财务和管理控制和效率；(Iii)改进嘻哈活动，使其对歌迷有吸引力；(Iv)维护和改善我们与行业内各种利益相关者的关系；(V)提高我们的销售和营销效率 ；(Vi)保护和进一步发展我们的知识产权；以及(Vii)根据与上市公司运营相关的审查 做出合理的商业决策。这些活动需要大量的资本支出以及宝贵的管理和财务资源的投资，我们的增长将继续对我们的管理提出重大要求。 不能保证我们能够以高效、经济、及时的方式有效地管理未来的任何增长， 或者根本不能保证。我们在相对较短的时间内的增长并不一定预示着我们在未来可能取得的成果。如果我们不有效地管理业务和运营的增长，我们的声誉、运营结果以及整体业务和前景可能会受到负面影响。

我们可能无法寻求战略合作伙伴关系、收购和投资机会来进一步补充我们的服务产品。

我们可能会有选择地与补充或增强我们现有业务的公司以及那些对我们的长期目标具有战略利益的公司进行合作、投资或收购，这些公司包括有助于扩大我们的企业客户基础、扩大我们的服务产品以及 增加我们活动数量的机会。确定和完善合作伙伴关系、收购和投资的成本可能很高， 我们可能无法以合理的价格找到合适的机会，或者在未来根本找不到机会。寻找和完善合作伙伴关系、收购或投资需要管理时间和精力，而在新市场中寻找和完成此类机会 可能会受到合适目标的可用性和不确定的业务案例的影响，其风险比针对现有市场的计划更大。更广泛地说，我们以前的经验有限或没有经验的市场中的机会可能会带来更大的风险。未能通过战略合作伙伴关系、收购和投资机会进一步扩展我们的服务产品 机会可能会对我们的业务、运营结果、财务状况或前景产生重大不利影响。

未能保持客户服务质量 可能会损害我们的声誉以及我们留住现有客户和吸引新客户的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

我们依赖我们的客户服务代表为使用我们服务的客户提供帮助。因此，客户服务质量对于留住我们现有的 客户并吸引新客户至关重要。如果我们的客户服务代表不能满足客户的个性化需求，我们 可能会遭受声誉损害，并失去与现有客户的潜在或现有业务机会，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖于我们的高级管理团队和其他关键人员的技能、经验、 和关系，失去这些可能会对我们产生不利影响。

我们相信，我们未来的成功在很大程度上取决于我们继续吸引、发展、激励和留住我们的高级管理层以及足够数量的嘻哈、活动策划和执行、营销专家和其他经验丰富和熟练的员工的能力。我们受益于我们的高级管理团队，包括Huang先生，在整个嘻哈生态系统中与 主要利益相关者建立战略个人关系，并通过战略合作伙伴关系成功增长我们的业务。我们的高级管理团队与经验丰富的嘻哈音乐、活动策划和执行以及营销专家密切合作，他们提供深入的执行和运营经验，并与各种利益相关者的关系相结合。我们的联合团队在整个嘻哈生态系统中提供深厚的行业 经验，以及对中国嘻哈市场的深入了解。

合格的人才需求量很大，尤其是在嘻哈音乐生态系统中，我们可能不得不支付巨额成本来吸引和留住他们。失去高级管理团队的任何成员或此类专家都可能造成极大的破坏，并对我们在特定利益相关者方面的业务运营造成不利影响，或者更广泛地影响我们未来的增长。此外，如果这些个人中的任何人加入竞争对手或从事竞争业务，我们可能会丢失关键的商业秘密、人际关系、技术诀窍和其他 宝贵资源，尽管我们的合同安排旨在减少这种损失。

总体经济状况的下降或金融市场的混乱可能会影响娱乐市场或消费者的可自由支配收入，这反过来又可能对我们的盈利能力产生不利影响。

我们的运营受到总体经济状况的影响，尤其是对娱乐和休闲活动的需求有直接影响的情况。 总体经济状况的下降可能会减少我们的球迷在参加 或参与娱乐活动或娱乐相关节目或消费品方面的可自由支配收入水平(从而潜在地 减少赞助和广告支出)，其中任何一项都可能对我们的收入造成不利影响。不利的经济状况，包括金融市场的波动和中断，也可能影响嘻哈生态系统中的其他利益相关者，从而减少他们的参与度。例如，更广泛的消费者支出下降可能会影响广告支出，进而可能对广播公司造成不利影响。这些因素可能会降低我们在与合作伙伴和客户的安排中可以获得的价格。

对我们内容的需求将受到未经授权分发该内容的不利影响。

如果海盗或其他未经授权的转播者在互联网上提供现场嘻哈活动，并且这些活动被非法播放，则对我们服务的需求可能会下降，我们可能会失去任何相关收入的好处，这可能会对我们的声誉、业务、运营结果、财务状况或前景产生实质性的不利影响。

我们目前的保险单可能无法为所有索赔提供足够的承保水平，我们可能会招致保险不承保的损失。

我们相信，对于我们这种规模和类型的企业，我们会保持一贯的承保范围。但是，我们可能无法为某些类型的损失或索赔投保， 或者此类保险的费用可能过高。如果发生未投保的损失或索赔，可能会对我们的声誉、业务、运营结果、财务状况或前景产生重大不利影响。

与我们制作和/或分发的嘻哈音乐相关的内容可能会被中国监管机构视为令人反感的内容，这可能会对我们的业务产生不利影响。

中国法律法规对商业演出、广播电视节目和广告的内容进行了一定的限制。见《条例》。 本条例规定，禁止发布违反中华人民共和国法律法规、损害中国民族尊严和社会公共利益、煽动民族仇恨、宣扬邪教迷信、扰乱社会秩序、传播淫秽、赌博、暴力等内容。此外，中国监管机构可能会发现任何令人反感的内容，因此此类 内容可能会受到限制或取消。例如，自2018年初以来，中国政府加大了对其认为“低俗”或“低俗”内容的打击力度，这些内容导致某些说唱歌曲被删除或其歌词被编辑，因为政府认为它们不合适。我们目前从事街舞，这是嘻哈文化的另一个领域， 我们认为这不被认为是冒犯或粗俗的。然而，我们也拥有与嘻哈活动相关的广泛知识产权组合，包括一部舞台剧、三个舞蹈比赛或活动、两个文化和音乐 节日和两个推广派对，以及通常以说唱歌曲为特色的在线嘻哈节目。截至本招股说明书发布之日，我们尚未收到任何关于我们目前制作或分发的内容的警告通知、处罚或其他纪律处分 。但是，我们不能向您保证，我们制作、推广或分发的内容将来不会被监管机构发现令人反感 。如果中国监管当局认为我们制作和/或分发的任何内容令人反感，则此类内容可能会被删除或限制。因此，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响 。

与公司结构有关的风险

我们的公司结构，尤其是我们与厦门普普文化及厦门普普文化股东合共持有厦门普普文化100%股份的合约安排(“VIE安排”)，存在重大风险，如下所述风险 因素。

如果中国政府认为与我们VIE有关的合同安排不符合中国对相关行业的外国投资的监管限制，或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚或被迫放弃我们在该等业务中的权益。

中国现行法律法规禁止外资拥有广播电视节目制作和发行业务。见《规定》。 因此，根据VIE安排，我们目前通过厦门普普文化a VIE经营广播电视节目制作和发行业务。由于这些合同安排，根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)，厦门普普文化的资产和负债被视为我们的资产，而厦门普普文化的资产和负债被视为我们的资产和负债，厦门普普文化的经营结果在各个方面都被视为我们经营的结果。 有关这些合同安排的描述，请参阅“公司历史和结构-我们的VIE安排”。

吾等中国律师事务所(“GFE”)认为，根据其对中国相关法律法规的理解，(I)厦门普普文化目前及紧随本次发售生效后于中国及我们于中国的全资附属公司合力恒的股权结构并无违反现行有效的中国法律法规；及(Ii)合力恒、厦门普普文化及厦门普普文化股东之间的每一份 合同根据其条款及适用的中国法律均属合法、有效、具约束力及可强制执行的 。然而，我们的中国法律顾问也建议我们，目前或未来中国法律和法规的解释和应用存在很大的不确定性 。因此，中国监管机构可能最终会采取与我们的中国法律顾问意见相反的观点。目前还不确定是否会通过任何与VIE结构有关的新的中国法律或法规，或者如果通过，它们将提供什么。

如果我们的公司结构和VIE安排被中国法院、仲裁庭或监管机构判定为非法或无效，我们可能会失去对VIE的控制 并不得不修改此类结构以符合监管要求。然而，不能保证我们 能够在不对我们的业务造成实质性中断的情况下实现这一目标。此外，如果我们的公司结构和合同安排 被发现违反了中国现有或未来的任何法律或法规，或者我们或厦门普普文化未能获得或 保持任何所需的许可或批准，相关监管当局将在处理此类 违规行为时拥有广泛的自由裁量权，包括：

施加任何此类处罚 都会对我们开展业务的能力造成实质性的不利影响。此外，尚不清楚如果中国政府当局发现我们的法律架构和VIE安排违反中国法律法规， 中国政府的行动将对我们以及我们将厦门普普文化的财务业绩整合到我们的综合财务报表中的能力产生什么影响。如果任何这些政府行为导致我们失去指导厦门普普文化活动的权利，或失去我们从厦门普普文化获得基本上所有经济利益和剩余回报的权利 ，并且我们无法以令人满意的方式重组我们的所有权结构和运营，我们将无法再 在我们的合并财务报表中合并厦门普普文化的财务业绩。这两个结果，或在此事件中可能对我们施加的任何其他重大处罚，都将对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们与厦门 普普文化和厦门普普文化股东的VIE安排可能无法有效地提供对厦门普普文化的控制权。

我们主要已经并预期将继续依赖VIE安排来控制和运营厦门普普文化的业务。然而，VIE安排 可能不会为我们提供对厦门普普文化及其运营的必要控制。例如，厦门 普普文化和厦门普普文化的股东可能会违反他们与我们的合同安排，其中包括 未能以可接受的方式开展业务或采取其他损害我们利益的行为。如果我们 拥有厦门普普文化的直接所有权，我们将能够行使我们作为股东的权利来对厦门普普文化的董事会进行改革，进而在任何适用的受托责任的约束下，在管理层和运营层面实施改革。然而，根据目前的VIE安排，我们依赖厦门普普文化 和厦门普普文化股东履行各自合同下的义务，对厦门流行文化行使控制权 。厦门普普文化股东可能不符合我们公司的最佳利益，也可能不履行这些合同规定的义务 。在我们打算通过与厦门普普文化的VIE安排经营部分业务的整个期间，此类风险都存在。如果与这些合同有关的任何争议仍未解决，我们将不得不通过中国法律和仲裁、诉讼和其他法律程序来执行我们在这些合同下的权利，因此，我们将受到中国法律体系的不确定性的影响。因此，我们与厦门普普文化和厦门普普文化股东的VIE安排可能不能像直接所有权那样有效地确保我们对业务运营相关部分的控制 。

我们的VIE安排受中国法律管辖，我们可能难以执行我们在这些合同安排下可能拥有的任何权利。

由于我们的VIE安排受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议，因此这些安排将根据中国法律解释，任何争议将按照中国法律程序解决。VIE安排产生的争议将在中国通过仲裁解决，尽管这些争议不包括根据美国联邦证券法产生的索赔，因此不会阻止您根据美国联邦证券法提出索赔。中国的法律环境没有美国那么发达。因此，中国法律体系中的不确定性可能会进一步 限制我们通过仲裁、诉讼和其他法律程序执行这些合同安排的能力， 这可能会限制我们执行这些合同安排和对厦门流行文化进行有效控制的能力。此外，如果中国政府当局或法院认为此类合同违反中国法律法规或因公共政策原因不能执行，则这些合同可能无法在中国强制执行。如果我们无法执行这些合同安排，我们可能无法对厦门普普文化实施有效控制， 我们开展业务的能力可能会受到重大不利影响。

我们可能无法合并厦门普普文化的财务业绩，或者此类合并可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务是通过厦门普普文化进行的，目前从会计角度而言，厦门普普文化被视为VIE，我们被视为主要受益者，使我们能够将厦门普普文化的财务业绩合并到我们的合并财务报表中。如果 未来厦门普普文化不再符合VIE的定义，或者我们不被视为主要受益人，我们 将无法为中国目的在我们的合并财务报表中逐条合并其财务业绩。 此外，如果未来关联公司成为VIE，而我们成为主要受益人，我们将被要求为中国目的将该实体的财务结果合并到我们的合并财务报表中。如果此类实体的财务 结果为负，这可能会对我们在中国的运营业绩产生相应的负面影响。但是，在为中国目的编制财务报表时使用的会计原则、实践和方法与美国普遍接受的原则、实践和方法以及《美国证券交易委员会会计条例》中的任何 任何重大差异，都必须在为美国和美国证券交易委员会目的编制的财务报表中进行讨论、量化和核对。

VIE安排可能导致 不利的税收后果。

中国法律和法规强调关联方之间的转让定价安排必须保持一定的距离。法律法规 还要求有关联方交易的企业编制转让定价文件，以论证确定定价的依据、计算方法和详细说明。关联方安排和交易可能受到中国税务机关的质疑或税务检查。

在税务检查中，如果我们在合力恒与厦门普普文化之间的转让 定价安排被判定为避税，或者相关文件不符合要求 ，合力恒与厦门普普文化可能会受到转让定价调整等实质性不利税收后果的影响。转让定价调整可能导致合力恒记录的调整在中国税目下减少， 这可能通过以下方式对我们产生不利影响：(I)增加厦门普普文化的纳税义务而不减少合力恒的 纳税义务，这可能进一步导致因未缴税款而向我们征收利息；或(Ii)根据适用法规，就调整后但未缴纳的税款对厦门普普文化征收滞纳金 和其他处罚。此外，如果和力恒根据VIE安排要求厦门普普文化股东以面值或无面值转让其持有的厦门普普文化股份，则该等转让可被视为馈赠，并须向和力恒缴纳中国所得税。因此，如果厦门普普文化的纳税义务增加，或者如果 被要求支付滞纳金和其他罚款，我们的财务状况可能会受到实质性的不利影响。

厦门普普文化股东 与我公司存在潜在的利益冲突，可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

厦门普普文化股东可能与我们 存在潜在的利益冲突。这些股东可能不符合我们公司的最佳利益，或可能违反或导致厦门普普文化违反我们与他们和厦门普普文化之间的现有合同安排，这将 对我们有效控制厦门普普文化并从中获得经济利益的能力产生重大不利影响。例如，股东可能会导致我们与厦门普普文化的协议以对我们不利的方式执行，其中包括未能及时将根据合同安排应支付的款项汇给我们。我们不能 向您保证，当发生利益冲突时，这些股东中的任何一个或所有股东将以我们公司的最佳利益为行动，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。

目前，吾等并无任何安排 处理该等股东与本公司之间潜在的利益冲突，惟吾等可根据与该等股东订立的独家期权协议行使购股权，要求彼等在中国法律允许的范围内，将彼等于厦门普普文化的全部股权 转让予吾等指定的中国实体或个人。如果我们不能解决我们与这些股东之间的任何利益冲突或纠纷，我们将不得不依靠法律程序，这可能会 实质性地扰乱我们的业务。任何这类法律程序的结果也存在很大的不确定性。

我们依赖厦门普普文化持有的审批、证书、 和营业执照，合力恒与厦门普普文化关系的任何恶化都可能对我们的整体业务运营产生实质性的不利影响。

根据VIE安排，我们在中国的业务将在厦门普普文化持有的审批、证书、营业执照和其他必要许可证的基础上进行 。不能保证厦门普普文化在其 期限到期且与其当前持有的期限基本相似时能够续签其执照或证书。

此外，我们与厦门普普文化的关系受VIE安排管辖，该安排旨在通过我们对和力恒的间接所有权，使我们 能够有效控制厦门普普文化的业务运营。然而，VIE安排在提供对我们业务运营所需许可证的申请和维护的控制方面可能并不有效。厦门流行文化可能违反VIE安排、破产、经营困难，或因其他原因无法履行VIE安排下的义务，从而可能严重损害我们的运营、声誉、业务和股价 。

根据独家期权协议行使我们购买 部分或全部Xiamen Pop Culture股份的选择权可能会受到某些限制和 巨额成本。

我们与Xiamen Pop Culture和Xiamen Pop Culture股东达成的独家期权协议赋予合力恒购买Xiamen Pop Culture最多100%股份的选择权。此类股份转让可能需要获得中国主管部门的批准、备案或报告，例如中华人民共和国商务部（“商务部”）、国家市场监管总局和/或其当地 主管部门。此外，股份转让价格可能会接受相关税务机关的审查和税收调整。 Xiamen Pop Culture根据VIE安排收到的股份转让价格也可能缴纳企业所得税 ，且这些金额可能很大。

与在中国经商有关的风险

根据《外商投资法》，中国的企业地位存在不确定性，这些企业主要由外商投资项目通过合同安排控制，例如我们的企业。

商务部和国家发展和改革委员会(简称“发改委”)发布了“外商投资准入特别措施(2020年版)， 或2020年6月23日发布的《2020年负面清单》，并于2020年7月23日生效。根据2020年负面清单 ，我们从事的广播电视节目制作和发行业务对外国投资者来说属于“禁止” 类别。为遵守中国法律法规，我们依赖与VIE签订的合同安排在中国经营此类业务。

2019年3月15日，全国人民代表大会通过了《中华人民共和国外商投资法》，自2020年1月1日起施行，同时废止了《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国外商独资企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》及其实施细则和附属法规。根据外商投资法，外商投资是指外国自然人、企业或其他组织直接或间接进行的任何投资活动，包括投资新建项目、设立外商投资企业或增加投资、并购以及以法律、行政法规或国务院规定的其他方式进行的投资。外商投资法没有将合同安排明确规定为外商投资的一种形式。2019年12月26日，国务院公布了《外商投资法实施条例》，自2020年1月1日起施行。然而，外商投资法实施条例 对于合同安排是否应被视为外商投资的一种形式仍未作任何规定。虽然这些规定没有明确将合同安排归类为外商投资的一种形式，但我们的VIE未来是否被认定为外商投资企业仍然存在不确定性。因此，不能保证未来通过合同安排进行的外国投资不会被解释为该定义下的一种间接外国投资活动。

如果我们被视为非中国实体为控股股东，有关通过合同安排进行控制的条款可能适用于我们的VIE安排，因此厦门普普文化可能会受到外国投资的限制，这可能会对我们目前和未来业务的生存能力产生重大影响。具体地说，与拥有中国控股股东的实体相比，我们可能需要修改公司结构，改变我们目前的经营范围，获得批准，或者面临处罚或其他额外要求。外商投资法的解释和实施以及它可能如何影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的可行性存在不确定性。

目前还不确定我们是否会被视为最终由中国方面控制。紧接本次发售完成前，董事首席执行官兼董事长兼中国公民Huang先生实益及间接拥有5,763,077股B类普通股， 相当于本公司约76.95%的投票权。然而，根据外商投资法，这些因素是否足以 让他控制我们还不确定。如果未来《外商投资法》的修订或实施细则要求采取进一步的行动，如商务部的市场准入许可或对我们的公司结构和经营进行某种重组，我们是否能及时完成这些行动可能存在很大的不确定性，如果能够完成的话。 我们的业务和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

中国的经济、政治或社会状况或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的资产和业务 目前都位于中国。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都可能在很大程度上受到中国总体上的政治、经济和社会状况的影响。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与程度、发展水平、增长率、外汇管制和资源配置。尽管中国政府已经实施了强调利用市场力量进行经济改革的措施，包括减少生产性资产的国有所有权，建立 完善的企业治理结构，但中国的相当大一部分生产性资产仍然归政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在规范行业发展方面发挥重要作用。中国政府还通过分配资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行了重大控制。

虽然中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地域上还是在各个经济部门之间，增长都是不平衡的。 中国的经济状况、中国政府的政策或中国的法律法规的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。此类发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，减少对我们产品的需求，削弱我们的竞争地位。中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。其中一些措施可能会使中国整体经济受益，但可能会对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和运营结果可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去采取了包括利率调整在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国的经济活动减少，从而可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

解释和执行中国法律法规方面的不确定性可能会限制您和我们可获得的法律保护。

中国的法律体系以成文法规为基础。与普通法制度不同，它是一种判例价值有限的制度。20世纪70年代末，中国政府开始颁布全面管理经济事务的法律法规体系。过去三十年的立法 大大增加了对中国各种形式的外国或私营部门投资的保护。我们的中国关联实体受适用于中国公司的各种中国法律法规的约束。 由于这些法律法规相对较新，而且中国法律体系不断快速发展，因此许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行存在不确定性。

有时，我们可能不得不诉诸行政和法院程序来执行我们的合法权利。然而，由于中国行政和法院当局在解释和执行法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此评估行政和法院诉讼的结果以及我们在中国法律体系中享有的法律保护水平可能比在更发达的法律体系中更难。此外，中国的法律制度部分基于可能具有追溯力的政府政策和内部规则(其中一些没有及时公布或根本没有公布)。因此，我们可能要在违反这些政策和规则后的某个时间才能意识到我们违反了这些政策和规则。此类不确定性，包括对我们的合同、财产(包括知识产权)和程序权利的范围和效果的不确定性，以及未能对中国监管环境的变化做出反应，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响，并阻碍我们 继续运营的能力。

您在履行法律程序、执行外国判决，或根据外国法律在招股说明书中对我们或我们的管理层提起中国诉讼时，可能会遇到困难。您或海外监管机构也可能难以对中国进行调查或收集 证据。

作为一家根据开曼群岛法律注册成立的公司 ，我们的大部分业务在中国进行，我们的大部分资产位于中国。此外，我们所有的高级管理人员在很大程度上都居住在中国内部，并且是中国公民。因此， 您可能很难向内地中国境内的人员送达诉讼程序。您 可能很难执行根据美国联邦证券法的民事责任条款在美国法院获得的针对我们和我们的高级管理人员和董事的判决 我们目前不在美国居住或在美国拥有大量资产。此外，开曼群岛或中国的法院是否会承认或执行美国法院对我们或基于美国或任何州证券法民事责任条款的此类个人的判决存在不确定性。

外国判决的承认和执行由《中华人民共和国民事诉讼法》。中国法院可以根据《中华人民共和国宪法》的要求，承认和执行外国判决。《中华人民共和国民事诉讼法》基于中国与作出判决的所在国之间的条约，或者基于司法管辖区之间的对等原则。中国与美国没有任何条约或其他形式的书面安排，规定相互承认和执行外国判决。 此外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》如果中国法院认定外国判决违反中国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，中国法院将不会执行针对我们或我们的董事和高级职员的外国判决。因此，不确定中国法院是否会执行美国法院作出的判决，以及执行的依据是什么。见“民事责任的可执行性”。

您或海外监管机构也可能难以对中国进行调查或取证。例如，在中国，获取中国境外股东调查或诉讼所需的信息或与外国实体有关的其他方面存在重大法律和其他障碍 。虽然中国当局可以与其他国家或地区的监管机构建立监管合作机制，对跨境证券活动进行监测和监督，但这种与美国证券监管机构的监管合作在缺乏务实合作机制的情况下可能效率低下。此外，根据2020年3月生效的《中华人民共和国证券法》第一百七十七条，即《证券法》第一百七十七条，境外证券监管机构不得在中国境内直接开展调查取证活动。第一百七十七条还规定，未经国务院证券监督管理机构和国务院主管部门同意，中国单位和个人不得向境外机构提供与证券经营活动有关的文件和资料。虽然《规则》第177条的详细解释或实施细则尚未公布，但海外证券监管机构无法在中国内部直接进行调查或取证活动 可能会进一步增加您在保护自己利益方面面临的困难。

美国证券交易委员会和美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)最近发表的联合声明、纳斯达克提交的拟议规则修改、 以及《外国公司问责法》都呼吁在评估新兴市场公司的审计师资格时，对新兴市场公司实施更多、更严格的标准，尤其是不受PCAOB审查的非美国审计师。这些 发展可能会给我们的产品增加不确定性。

2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿、PCAOB董事长威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了投资于包括中国在内的新兴市场或在新兴市场拥有大量业务的公司所面临的风险。联合声明 强调了与PCAOB无法检查中国的审计师和审计工作底稿以及新兴市场较高的欺诈风险相关的风险。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三项建议：(I)对主要在“限制性市场”经营的公司实施最低发行规模要求， (Ii)对限制性市场公司的管理层或董事会资格提出新的要求， 以及(Iii)根据申请人或上市公司的审计师资格对其实施额外的、更严格的标准。

2020年5月20日，美国参议院通过了《追究外国公司责任法案》，要求外国公司证明其并非由外国政府拥有或控制。 如果PCAOB因为使用了不受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告，则要求外国公司证明其并非由外国政府拥有或控制。如果PCAOB连续三年无法检查公司的审计师，发行人的证券将被禁止在国家交易所进行交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《追究外国公司责任法案》 。2020年12月18日，《追究外国公司责任法案》签署成为法律。2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了关于实施《追究外国公司责任法案》某些披露和文件要求的暂行规则 。

由于无法接触到中国的审计和质量监督委员会的检查，审计和审计委员会无法全面评价驻中国审计员的审计和质量控制程序。因此，投资者可能被剥夺了PCAOB这种检查的好处。审计署无法对中国的审计师进行检查，这使得评估这些会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性比中国以外的审计师更难，这可能会导致投资者和我们A类普通股的潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们的财务报表质量失去信心 。

我们的审计师是发布本招股说明书中其他地方包含的审计报告的独立注册会计师事务所，作为在美国上市的公司的审计师和在PCAOB注册的公司，我们的审计师受美国法律的约束，PCAOB根据这些法律进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。我们的审计师总部位于纽约曼哈顿，并接受了PCAOB的定期检查，上一次检查是在2018年5月。 然而，最近的事态发展将为我们的产品增加不确定性，我们无法向您保证，我们申请上市的国家证券交易所或监管机构是否会在考虑我们的审计师的审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性，或与我们的审计相关的资源、地理覆盖范围或经验的充分性后，对我们应用额外的、更严格的标准。

中国劳动力成本增加 可能会对我们的业务和盈利能力产生不利影响。

近年来，中国的经济经历了劳动力成本的上涨。中国的整体经济和中国的平均工资预计将继续增长。我们员工的平均工资水平近年来也有所提高。我们预计，包括工资和员工福利在内的劳动力成本将继续增加。除非我们能够通过提高产品或服务的价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户 ，否则我们的盈利能力和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们在与员工签订劳动合同和支付各种法定员工福利方面受到了更严格的监管要求，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险 为我们员工的利益向指定的政府机构支付。根据2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》，以及2013年7月生效的《劳动合同法》修正案和2008年9月生效的实施细则，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期、单方面终止劳动合同等方面，都要受到更严格的要求。 如果我们决定解雇部分员工或者以其他方式改变我们的雇佣或劳动行为，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制我们以理想或具有成本效益的方式实施这些变更的能力， 这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

由于劳动相关法律法规的解释和实施 仍在发展中，我们不能向您保证我们的用工实践没有也不会 违反中国的劳动相关法律法规，这可能会使我们面临劳动争议或政府调查。如果我们 被认为违反了相关的劳动法律法规，我们可能会被要求向我们的 员工提供额外的补偿，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

如果我们未能获得或续订适用于我们业务的任何必要审批、许可证或许可，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

根据中国相关法律法规，我们需要保存经营业务的各种审批、许可证和许可证，包括《营业执照》、《商业表演许可证》和《广播电视节目制作经营许可证》。特别是，我们持有的《商业演出许可证》和《广播电视节目制作经营许可证》是定期更新的。此外，不断变化的法律法规及其不一致的执行可能导致我们无法获得或保持在中国开展业务的许可证 和许可证。如果我们未能获得或续签我们的业务所需的审批、许可证或许可，或者 无法应对监管环境的变化，我们可能会被罚款或暂停运营，这可能会对我们的业务和运营结果造成不利的 影响。

我们的中国关联实体 没有按照中国法规的要求为所有员工缴纳足够的社会保险和住房公积金，这可能会对我们 造成处罚。

根据中华人民共和国社会保险法以及住房公积金管理条例，在中国经营的企业需参加养老保险、工伤保险、医疗保险、失业保险、生育保险(统称“社会保险”)和住房公积金计划，用人单位必须为职工缴纳全部或部分社会保险费和住房公积金。具体请参见《条例-就业和社会福利-社会保险和住房公积金相关规定》。由于不同地区的经济发展水平不同，中国的地方政府对社会保险和住房公积金的要求并没有得到始终如一的落实。

我们的中国关联实体没有为所有员工缴纳足够的社会保险和住房公积金。我们可能被要求补缴社会保险 缴费，并从到期日起按未偿还金额的0.05%每天支付滞纳金。逾期不补足的，有关行政部门将处以欠款一倍以上三倍以下的罚款。对于住房公积金计划，可以要求我们在规定的期限内按时足额缴纳和缴存住房公积金。如果我们没有做到这一点，有关部门可以向主管法院申请强制执行支付和存款。因此，如果中国有关部门决定我们将补缴社会保险和住房公积金，或者我们因未能为员工全额缴纳社会保险和住房公积金而受到罚款和法律制裁 ，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。然而，截至本招股说明书日期，相关地方当局 书面确认，在我们的中国实体上没有发现违反社会保险和/或住房 基金缴费义务的记录。此外，这些中国实体从未收到主管当局的任何要求或命令。 因此，我们的中国法律顾问认为，有关当局因我们少缴社会保险和住房公积金而对我们的中国实体施加监管处罚的风险微乎其微。

中国有关中国居民离岸投资活动的法规 可能会使我们的中国居民实益拥有人或我们的中国子公司承担责任或受到处罚， 限制我们向我们的中国子公司注资的能力，限制我们的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或者可能以其他方式对我们产生不利影响。

2014年7月4日，国家外汇管理局(“外汇局”)发布关于境外投资和境内居民通过特殊目的载体融资和往返投资外汇管理有关问题的通知根据《国家外汇管理局第37号通函》，中国境内居民(包括因外汇管理而被视为中国境内居民的中国个人和中国法人实体，以及因外汇管理而被视为中国居民的外国个人)，如直接或间接将境内资产或利益出资给离岸特殊目的载体，必须事先在当地外汇局登记。外汇局第37号通函还要求，境外特殊目的机构的基本信息如发生变更，如中国个人股东、名称和经营期限的变更，或与离岸特殊目的机构有关的重大变化，如增减出资、股份转让或交换，或合并或分立，则需要修改外汇局登记。外管局第37号通函适用于我们为中国居民的股东，并可能适用于我们未来进行的任何海外收购。2015年2月，外汇局颁布了《关于关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知，或“安全通知13”，于2015年6月生效 。根据外汇局第13号通知，境外直接投资和境外直接投资的外汇登记申请，包括外汇局第37号通知要求的外汇登记，将向符合条件的银行而不是外汇局提出。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审核申请并受理登记。

除了外管局第37号通函和外管局 第13号通知外，我们在中国进行外汇活动的能力可能受到 个人外汇管理办法实施细则外汇局于2007年1月公布(经修订补充的《个人外汇管理办法》)。根据个人外汇规则，任何中国个人寻求在海外进行直接投资或在海外从事有价证券或衍生品的发行或交易，必须按照国家外汇管理局的规定进行适当的登记，如果登记失败，该中国个人可能会受到警告、罚款或其他法律责任。

截至本招股说明书发布之日，受《国家外汇管理局第37号通函》和《个人外汇规则》约束的厦门普普文化股东已按规定在符合条件的银行完成了 初步登记。我们可能不会被告知在本公司拥有直接或间接权益的所有中国居民的身份，但我们无法控制我们未来的任何受益人。 因此，我们不能保证我们当前或未来的中国居民受益人将遵守我们的要求进行 或获得任何适用的登记或继续遵守这些外管局法规中规定的所有登记程序。此类 我们的中国居民实益拥有人未能或无法遵守这些安全法规可能会使我们或我们的中国居民 实益拥有人面临罚款和法律制裁，限制我们的跨境投资活动，或限制我们的中国子公司向我们分配股息或从我们获得以外汇为主的贷款的能力，或者阻止我们能够进行分配 或支付股息，从而可能对我们的业务运营和我们向您分配利润的能力造成重大不利影响 。

中国监管母公司/子公司贷款和境外控股公司对中国实体的直接投资可能会延误或阻止我们使用此次发行所得资金向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，以及向厦门普普文化提供贷款，这 可能会对我们的流动性以及我们为我们的业务融资和扩张的能力产生重大不利影响。

我们是一家离岸控股公司，通过我们的中国子公司合力恒、厦门普普文化和厦门普普文化的子公司在中国开展业务。我们可以 向这些实体提供贷款，或者我们可以向合力恒额外出资，或者我们可以设立新的中国子公司 并向这些新的中国子公司出资。

这些方式中的大多数受中国法规和审批或注册的约束。例如，根据中国法律被视为外商投资企业的合力恒的任何贷款，均受中国法规和外汇贷款登记的约束。例如，我们为合力恒活动提供资金的贷款不能超过法定限额，必须向当地外汇局登记，或在外汇局的 信息系统中备案。根据中国有关规定，我行可向和力恒提供以下金额的贷款：(I)和力恒的注册投资总额与注册资本之间的余额，或(Ii)合力恒净资产额的两倍。关于开展跨境融资全覆盖宏观审慎管理的通知， 或《中国人民银行通知9》。此外，我们向合力恒或其他中国境内实体提供的任何中长期贷款也必须向国家发改委备案和登记。我们也可以决定以出资的方式为和力恒提供资金。 这些出资须在国家市场监管总局或其地方分局登记， 向商务部报告外商投资信息，或向中国其他政府部门登记。由于向中国境内公司发放的外币贷款受到限制，我们不太可能向中国境内公司厦门普普文化提供此类贷款。此外，由于对从事某些业务的中国境内企业的监管限制，我们不太可能通过出资的方式为厦门普普文化 及其子公司的活动提供资金。

2015年3月30日，外汇局发布了国家外汇管理局关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知S，或“国家外汇管理局第19号通知”，自2015年6月1日起生效，取代了以前的规定。根据国家外汇局第19号通知，外商投资企业的外币资本最高可100%根据企业的实际经营情况和经营范围自由兑换为人民币资本。尽管外管局第19号通函允许将外币资本转换后的人民币用于中国境内的股权投资，但该等限制继续适用于外商投资企业将转换后的人民币用于其业务范围以外的 用途、用于委托贷款或用于公司间人民币贷款。2016年6月9日，外汇局发布了
国家外汇管理局关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知，或《国家外汇局第16号通知》，自2016年6月9日起施行，重申了第19号通知中的一些规定，但将禁止使用外商投资公司外币注册资本转换成的人民币资本发放人民币委托贷款改为禁止使用此类资本向非关联企业发放贷款。外管局第19号通函和第16号外管局通函可能会大大限制我们将所持任何外币(包括本次发行所得款项净额)转移至和力恒的能力，这可能会对我们的流动性以及我们为中国的业务提供资金和 拓展业务的能力造成不利影响。2019年10月23日，外汇局发布国家外汇管理局关于进一步便利跨境贸易和投资的通知，或《国家外汇管理局第二十八号通知》，其中包括将外汇资金的使用扩大到国内股权投资领域。允许非投资性外商投资企业在不违反现行外商投资准入特别管理办法(负面清单)和境内投资项目真实性、合规性的前提下， 合法使用资本进行境内股权投资。然而，由于外管局第28号通知是新颁布的，目前尚不清楚外管局和有能力的银行将如何在实践中贯彻执行。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资施加的各种要求，包括外管局通函19、 外管局通函16和其他相关规章制度，我们不能向您保证，对于未来向和力恒、厦门普普文化或厦门普普文化子公司的贷款，或我们未来向和力恒的出资，我们将能够完成必要的 登记或及时获得必要的政府批准。因此，对于我们是否有能力在需要时为合力恒、厦门普普文化或厦门普普文化的子公司提供及时的财务支持，存在不确定性 。如果我们未能完成此类注册或获得此类批准，我们使用我们从离岸发行中获得或预期获得的收益以及为我们在中国的业务提供资本或其他资金的能力可能会受到负面影响， 这可能会对我们的业务产生重大和不利的影响，包括我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩大业务的能力。

汇率波动可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生重大不利影响。

人民币对美元和其他货币的币值可能会波动，并受到中国政治经济状况变化和中国外汇政策等因素的影响。2005年7月21日，中国政府改变了长达十年的人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。 在2008年7月至2010年6月期间，这种升值停止了，人民币对美元的汇率保持在 窄幅区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。

我们的业务在中国进行，我们的账簿和记录以人民币保存，人民币是中国的货币。我们向美国证券交易委员会提交并提供给股东的财务报表以美元表示。人民币与美元之间的汇率变化会影响我们的资产价值和我们以美元表示的业务结果。人民币兑美元和其他货币的价值可能会波动，并受中国政治和经济条件的变化以及中国和美国经济的可察觉变化等影响。人民币的任何重大升值都可能对我们的现金流、收入和财务状况产生重大影响。此外，本招股说明书提供的A类普通股是以美元计价的，我们需要将收到的净收益兑换成人民币才能将资金用于我们的业务。 美元和人民币之间的转换率的变化将影响我们可用于我们业务的收益金额。

中国的对冲选择非常有限 ，以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何对冲交易，以努力减少我们对外汇兑换风险的敞口。虽然我们可能决定在未来进行更多套期保值交易，但这些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口 或根本无法对冲。此外，我们的货币汇兑损失可能会被中国的外汇管理规定放大，这些规定限制了我们将人民币兑换成外币的能力。因此，汇率的波动可能会对你的投资产生实质性的不利影响。

根据中国企业所得税法 ，就中国企业所得税而言，我们可能被归类为中国“居民企业”。这样的分类 可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税务后果，并对我们的 经营业绩和您的投资价值产生重大不利影响。

在……下面中华人民共和国企业所得税法 根据2008年1月生效的《企业所得税法》，就中国企业所得税而言，在中国境外设立“事实上的管理机构”的企业被视为“居民企业”，其全球收入一般适用统一的25%企业所得税税率。根据《企业所得税法实施细则》，“事实上的管理机构”被定义为对企业的生产经营、人事人力资源、财务和财产进行物质和全面管理以及控制的机构。 此外，国家税务总局于2009年4月发布了一份名为“SAT 82号通知”的通知，简称“SAT，“ 规定，由中国企业或中国企业集团控制的某些境外注册企业，如果下列人员位于或居住在中国境内，将被归类为中国居民企业：负责日常生产、经营和管理的高级管理人员和部门；财务和人事决策机构；关键财产、会计账簿、公司印章和董事会和股东会议纪要；有投票权的高级管理人员或董事的一半或以上。继《SAT第82号通告》之后，SAT于2011年9月发布了一份名为《SAT公告45》的公告，为《SAT第82号通告》的实施提供更多指导，并明确了此类“中控境外注册居民企业”的申报义务和备案义务。SAT公告45提供了确定居民身份的程序和行政细节，用于确定确定后事项的居民身份和管理。 虽然SAT公告82和SAT公告45仅适用于由中华人民共和国企业或中华人民共和国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由中华人民共和国个人或外国个人控制的离岸企业，但SAT公告82和SAT公告45规定的确定标准可能反映出SAT对如何应用“事实上的管理机构”测试来确定离岸企业的税务居留地位的一般立场，无论这些企业是否由中华人民共和国企业、中华人民共和国企业集团控制。或由中华人民共和国或外国个人。

如果中国税务机关认定普普文化集团的实际管理机构在中国的管辖范围内，则就中国企业所得税而言，普普文化集团可能被视为中国居民企业，因此可能会产生一些不利的中国税收后果。首先， 我们将对全球收入统一征收25%的企业所得税，这可能会大幅减少我们的净收入。 此外，我们还将遵守中国企业所得税申报义务。最后，我们支付给我们投资者的股息和出售我们股票的收益可能需要缴纳中国预扣税，对于非中国企业，税率为10%，对于非中国个人，税率为20%(在每种情况下，受任何适用税收条约的规定限制)，如果 该等收益被视为来自中国，则该等收益可能被征收中国预扣税。目前尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，我公司的非中国股东是否可以 申请其税务居住国与中国之间的任何税收协定的好处。任何此类税收都可能降低您在我们股票上的投资回报。尽管截至本招股说明书之日，Pop 文化集团尚未接到中国税务机关的通知或通知，其已被视为《企业所得税法》所指的居民企业 ，但我们不能向您保证其未来不会被视为居民企业。

我们在非中国控股公司间接转让中国居民企业股权方面面临不确定性。

2015年2月，SAT发布了一份关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税问题的通知，或 “SAT通告7”。国税局通告7提供有关非居民企业间接转让中国应课税资产(包括中国居民企业的股权及不动产)的全面指引。此外，2017年10月，SAT发布了一份关于非居民企业所得税税源扣缴有关问题的通知， 或2017年12月生效的《国家税务总局第37号通知》，其中除其他外，修订了国家税务总局第7号通知的某些规定，并进一步明确了非居民企业的应税申报义务。非中国控股公司间接转让中国居民企业的股权及/或不动产，须遵守中国税务局通告7及中国税务局通告 37。

Sat通告7为评估合理的商业目的提供了明确的标准，并为集团内部重组以及通过公开证券市场购买和出售股权引入了安全港。根据《中华人民共和国税务总局通告7》的规定，如果交易双方的股权结构符合下列情况，则中国应纳税资产的间接转让被视为合理的商业用途：i)转让方直接或间接拥有受让方80%或以上的股权，反之亦然；ii)转让方和受让方均为同一方直接或间接拥有80%或以上的股权；iii)如果外国企业的股权价值超过50%直接或间接来自中国的房地产，则项目符号中的百分比应为100%。此外，SAT第7号通知也对应税资产的外国转让人和受让人(或有义务支付转让费用的其他人)带来了挑战。非居民企业通过处置境外控股公司的股权间接转让中国应纳税资产的，属于间接转让的，作为转让方或者受让方的非居民企业或者直接拥有应纳税资产的中国实体可以向有关税务机关申报这种间接转让，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减税、避税或者递延纳税的目的而设立的，中国税务机关可以不予理会。因此，来自该等间接转让的收益 可能须缴交中国企业所得税，而受让人或有义务支付转让款项的其他人士则有责任预扣适用的税款，目前适用税率为转让中国居民企业股权的10% 。如果受让方 未代扣代缴税款，且转让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

根据国家税务总局第37号通知，非居民企业未按照《企业所得税法》第三十九条规定申报应纳税款的，税务机关可以责令其在规定的期限内缴纳税款，非居民企业应当在税务机关规定的 期限内申报缴纳税款。但是，该非居民企业在税务机关责令其限期申报缴纳应纳税款前自行申报缴纳的，视为该企业已及时缴纳税款。

我们面临涉及中国应税资产的合理商业目的和未来交易的报告和评估方面的不确定性，例如离岸 重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。如果在间接转让交易中被评估为没有合理的 商业目的，根据SAT通告7和SAT通告37，如果我们是此类交易的转让人，我们可能需要承担申报义务或纳税，如果我们是此类交易的受让人，我们可能需要承担预扣义务(具体地说，转让股权需要缴纳10%的预扣税)。对于非中国居民企业的投资者转让股份 ，我们的中国子公司可能被要求协助提交SAT通告。 因此，我们可能需要花费宝贵的资源来遵守SAT通告，或者要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通告，或者确定我们不应该根据这些通告征税， 这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的中国子公司在向我们支付股息或支付其他款项时受到 限制，这可能会对我们开展业务的能力产生重大不利影响 。

我们是在开曼群岛注册成立的控股公司。我们可能需要我们中国子公司的股息和其他股权分配来满足我们的流动性要求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。 如果我们的中国子公司未来代表自己产生债务，管理债务的工具可能会限制其向我们支付股息或进行其他分配的能力 。此外，中国税务机关可能要求我们的中国子公司根据合力恒目前与厦门普普文化签订的合同调整其应纳税所得额，以对其向我们支付股息和其他分配的能力产生重大不利影响。请参阅“-与我们公司结构相关的风险-VIE安排可能会导致不利的税收后果。”

中国现行法规允许我们的中国子公司只能从根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中向我们支付股息。此外，我们的中国子公司每年(如有)须预留至少10%的各自累计利润作为某些储备基金，直至拨备总额达到其各自注册资本的50%为止。 我们的中国子公司也可根据中国会计准则将其各自税后利润的一部分分配给员工 福利和奖金基金。这些储备不能作为现金股息分配。对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分配的能力 的这些限制可能会对我们的增长、进行对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成实质性和不利的限制。

政府对货币兑换的控制 可能会影响您的投资价值和我们的股息支付。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对中国汇出货币实施管制。我们几乎所有的收入都是以人民币计价。在我们目前的公司结构下，普普文化集团可能会依赖我们的中国子公司合力恒支付股息 ，以满足我们可能存在的任何现金和融资需求。根据现行的《中华人民共和国外汇管理条例》 ，利润分配、贸易和服务相关外汇交易等经常项目的支付可以用外币支付，而无需外汇局事先批准，并符合一定的程序要求。因此，我们的中国子公司可以在没有外汇局事先批准的情况下向我们支付外币股息，条件是该等股息在中国境外的汇款符合中国外汇监管规定的某些程序，如我们的股东或为中国居民的公司股东的最终股东在海外的投资登记。但是，如果人民币要兑换成外币并从中国汇出以支付资本支出，如偿还以外币计价的贷款，则需要获得有关政府部门的批准或登记。中国政府还可酌情限制未来经常账户交易使用外币。如果外汇管理系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法向股东支付外币股息。

根据企业所得税法，我们中国子公司的预提税金责任存在重大不确定性 ，我们中国子公司支付给我们离岸子公司的股息可能不符合享受某些条约福利的资格。

根据《企业所得税法》及其实施细则，外商投资企业通过经营活动获得的利润分配给其在中国境外的直接控股公司的，将适用10%的预提税率。根据《《内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税和偷税的安排》 中国根据“双重避税安排”或 “双重避税安排”，如果中国企业在派息前至少连续12个月由香港企业持有至少25%，且经有关中国税务机关认定符合双重避税安排及其他适用中国法律的其他条件和要求，则10%的预提税率可降至5%。

然而，基于关于执行税收条约中股利规定的若干问题的通知根据2009年2月20日生效的《中华人民共和国税务通函81》，如果中国有关税务机关酌情认定，一家公司因主要由税收驱动的结构或安排而受益于这种降低的所得税税率，则该中国税务机关可 调整税收优惠。根据关于税收协定中“受益所有人”若干问题的通知，自2018年4月1日起生效，在确定申请人在税收条约中与股息、利息或特许权使用费相关的税务处理方面的“受益所有者”身份时，将考虑几个因素 。这些因素包括申请人所经营的业务是否构成实际的业务活动， 以及税收条约对手国或地区是否不征税、对相关收入给予免税、 或征收极低税率。本通知进一步要求，申请人拟被证明为“受益所有人”的，须向有关税务机关提交有关文件。我们的中国子公司由我们的香港子公司全资拥有。然而，吾等不能向阁下保证，吾等就吾等享有税务优惠资格的决定将不会受到中国有关税务机关的质疑，或吾等将可根据双重避税安排向有关中国税务机关完成所需的申报，并享有5%的优惠预提税率，而在此情况下，吾等将须就所收取的股息支付较高的提取 税率10%。

如果我们直接受到涉及在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传，我们可能不得不花费大量资源 来调查和解决可能损害我们的业务运营、股价和声誉的问题。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直是投资者、财经评论员和美国证券交易委员会等监管机构密切关注、批评和负面宣传的对象。大部分审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在许多情况下的欺诈指控。由于审查、批评和负面宣传，许多在美国上市的中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下， 几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚这种全行业范围的审查、批评和负面宣传将对我们、我们的业务和我们A类普通股的价格产生什么影响。如果我们 成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们都将不得不花费 大量资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。这种情况将耗资巨大且耗时 ，并且会分散我们管理层发展业务的注意力。如果这些指控没有被证明是没有根据的，我们和我们的业务运营将受到严重影响，您可能会使我们A类普通股的价值大幅下降。

我们向美国证券交易委员会提交的报告和 其他备案文件以及我们其他公开声明中的披露不受中国任何监管机构的审查。

我们受美国证券交易委员会的监管，我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他备案文件将根据美国证券交易委员会根据《证券法》和《交易法》公布的规则和规定接受美国证券交易委员会的审查。我们的美国证券交易委员会报告及其他披露和公开声明不受任何中国监管机构的 审查或审查。例如，我们美国证券交易委员会报告和其他备案文件中的披露不受中国证券监督管理委员会的审查，中国证券监督管理委员会是负责监管中国资本市场的中国监管机构 。因此，您应审阅我们的美国证券交易委员会报告、备案文件和我们的其他公开声明，同时理解 没有任何地方监管机构对我们、我们的美国证券交易委员会报告、其他备案文件或我们的任何其他公开声明进行任何审查。

根据2006年8月通过的一项规定，本次发行可能需要获得中国证券监督管理委员会或“中国证监会”的批准，如果需要，我们不能向您保证我们能够获得此类批准，在这种情况下，我们可能因未能寻求中国证监会批准本次发行而面临中国证监会或其他中国监管机构的处罚。

境外投资者并购境内公司规定 ，或“并购规则”，由六家中国监管机构于2006年采纳并于2009年修订，要求由中国公司或个人控制的通过收购中国境内公司 而为上市目的成立的海外特殊目的机构在海外证券交易所上市和交易之前，必须获得中国证监会的批准。2006年9月，中国证监会在其官方网站上发布了一份通知，明确了特殊目的机构报请中国证监会批准其境外上市所需提交的文件和材料。 并购规则的适用情况仍不明确。

我们的中国法律顾问基于他们对中国现行法律、规则和法规的理解， 建议我们，鉴于以下情况，我们的股票在此次发行中在纳斯达克全球市场上市和交易不需要中国证监会的批准：

然而，我们的中国法律顾问 进一步建议我们，在海外发行的背景下，并购规则将如何解释或实施仍存在一些不确定性，其以上概述的意见受任何新的法律、规则和法规或与并购规则相关的任何形式的详细实施和解释的影响。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国政府机构将得出与我们相同的结论。如果确定本次发行需要获得中国证监会的批准，我们 可能会因未能获得中国证监会的批准而面临中国证监会或其他中国监管机构的处罚。这些 制裁可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，对我们在中国的经营特权的限制，推迟或限制将此次发行所得资金汇回中国，限制或禁止我们的中国子公司支付或汇款股息，或可能对我们的业务、财务状况、经营结果、声誉和前景以及我们的A类普通股的交易价格产生重大不利影响的其他行动。 中国证监会或其他中国监管机构还可能采取行动，要求我们：或者使我们明智的是，在我们正在发行的A类普通股结算和交付之前停止此次发行 。因此，如果您在预期并在我们提供的股票结算和交割之前从事市场交易或其他活动，您这样做将冒着结算和交割可能无法发生的风险。

并购规则和其他某些中国法规为外国投资者收购中国公司建立了复杂的程序，这可能会使我们更难通过收购中国实现增长。

并购规则和最近通过的关于并购的中国法规和规则建立了额外的程序和要求，可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂。例如，并购规则要求 外国投资者控制中国境内企业的控制权变更交易，如果(1)涉及重要行业，(2)涉及或可能影响国家经济安全的因素，或(3)此类交易将导致持有著名商标或中国老字号的国内企业控制权变更，则应提前通知商务部。允许一个市场主体控制另一个市场主体或者对另一个市场主体产生决定性影响的并购，也必须在触发国务院2008年8月发布的《经营者集中事前通知门槛规定》或《事前通知规则》规定的门槛时，提前通知商务部。此外，商务部于2011年9月起施行的《安全审查规则》明确，外国投资者实施的引起“国防和安全”担忧的并购，以及外国投资者可能通过并购获得对国内企业的实际控制权的并购，均须接受商务部的严格审查，该规则禁止任何试图绕过安全审查的活动，包括通过委托代理或合同控制安排安排交易。未来，我们可能会通过收购互补业务来实现业务增长。遵守上述法规和其他相关规则的要求来完成此类交易可能会很耗时，任何必要的审批流程，包括获得商务部或当地同行的批准，都可能延误或抑制我们完成此类交易的能力。 显然，我们的业务不会被视为在一个引起“国防和安全”或“国家安全”担忧的行业。然而，商务部或其他政府机构可能会在未来发布解释 确定我们的业务所在的行业受到安全审查，在这种情况下，我们未来在中国的收购，包括通过与目标实体签订合同控制安排的收购，可能会受到密切审查或禁止。 我们通过未来收购扩大业务或保持或扩大市场份额的能力将受到重大影响 并受到不利影响。

与此次发行和交易市场相关的风险

在此次发行之前，我们的A类普通股没有公开市场，您可能无法以或高于您支付的价格转售我们的A类普通股，或者根本无法转售。

在此次发行之前，我们的A类普通股还没有公开 市场。我们已收到纳斯达克的批准函，我们的A类普通股将在 纳斯达克全球市场上市。然而，我们A类普通股的活跃公开市场可能不会在 发行后发展或维持，在这种情况下，我们A类普通股的市场价格和流动性将受到重大不利影响。

我们A类普通股的首次公开募股价格可能不代表交易市场上的主流价格，这样的市场价格可能会波动。

我们A类普通股的首次公开发行价格是由我们与承销商协商确定的，可能与我们的收益、 账面价值或任何其他价值指标没有直接关系。我们无法向您保证我们A类普通股的市场价格不会大幅低于首次公开募股价格 。美国和其他国家的金融市场在过去几年中经历了重大的价格和成交量波动。我们A类普通股价格的波动可能是由我们无法控制的因素引起的 ，可能与我们经营业绩的变化无关或不成比例。

您将立即感受到所购买的A类普通股的有形账面净值大幅稀释。

我们A类普通股的首次公开发行价格大大高于我们A类普通股的每股有形账面净值(预计)。因此，当您在发售中购买我们的A类普通股时，如果承销商没有行使超额配售选择权，您将在发售完成后立即产生每股3.94美元的摊薄，如果承销商全面行使超额配售选择权，则将产生3.81美元的摊薄 ，基于6.00美元的首次公开募股价格。请参见“稀释”。此外，在转换B类普通股或行使我们可能不时授予的已发行期权时，如果额外发行A类普通股，您可能会经历进一步的稀释 。

如果我们未能实施和维护有效的内部控制制度，或未能纠正已发现的财务报告内部控制的重大弱点，我们可能无法履行报告义务，或无法准确报告经营业绩或防止欺诈，投资者信心和A类普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。

在此次上市之前，我们一直是一家私人公司，会计人员和其他资源有限，无法解决我们的内部控制程序和程序。 我们的独立注册会计师事务所没有对我们的财务报告内部控制进行审计。 然而，在编制截至2019年6月30日和2020年6月30日的财政年度的合并财务报表时，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们在财务报告内部控制方面的重大弱点， PCAOB建立的标准定义的 ，以及其他控制缺陷。发现的重大弱点包括： (I)缺乏对美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告及合规要求有适当了解的会计人员和资源； 及(Ii)缺乏独立董事和审计委员会。在发现重大弱点和控制不足后，我们计划继续采取补救措施，包括(I)聘请更多具有相关美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告经验和资格的合格会计人员，以加强财务报告职能，并建立财务 和系统控制框架；(Ii)对我们的会计和财务报告人员实施定期和持续的美国公认会计准则和财务报告培训计划。(Iii)设立内部审计职能，并聘请外部咨询公司协助我们评估萨班斯-奥克斯利法案的合规要求和改善整体内部控制； 和(Iv)任命独立董事，成立审计委员会，并加强公司治理。然而，这些措施的实施可能无法完全解决我们在财务报告内部控制方面的重大弱点。 我们未能纠正重大弱点，或未能发现和解决任何其他重大弱点，或未能控制 缺陷，可能会导致我们的财务报表不准确，还可能削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及我们A类普通股的交易价格可能会受到重大和不利的影响 。此外，对财务报告的无效内部控制严重阻碍了我们防止欺诈的能力。

此次发行完成后，我们将成为美国上市公司，受2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的约束。《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第 404节将要求我们从截至2022年6月30日的财政年度报告开始，在我们的Form 20-F年度报告中包括一份关于我们财务报告的内部控制的管理层报告。此外， 一旦我们不再是《就业法案》中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所就必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层 可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制无效。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所在进行了 自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同 ，也可以出具合格的报告。此外，在我们成为一家上市公司后，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理层、运营以及财务资源和系统带来巨大压力。我们可能无法及时完成评估测试 和任何所需的补救。

作为一家上市公司，我们 将产生大幅增加的成本。

完成本次发行后，作为上市公司，我们将承担大量的法律、会计和其他费用，而作为私人公司，我们没有 承担这些费用。2002年的《萨班斯—奥克斯利法案》，以及随后由SEC和纳斯达克实施的规则， 对上市公司的公司治理实践提出了各种要求。

遵守这些规章制度会增加我们的法律和财务合规成本，并使某些企业活动更加耗时和成本更高。我们将在购买董事和高级船员责任保险时产生额外费用。此外，我们还会产生与上市公司报告要求相关的额外 成本。我们也可能更难找到合格的人 在我们的董事会或执行董事任职。

我们 是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，并将一直是一家新兴成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在本次发行完成五周年之后，(B)在 中，我们的年总收入至少为10.7亿美元，或(C)我们被视为大型加速申报公司， 这意味着截至之前的 12月31日，我们由非关联公司持有的A类普通股的市值超过7亿美元。以及(2)我们在之前三年 期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他要求，否则这些要求 一般适用于上市公司。这些规定包括在评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制时，豁免第(Br)404节规定的审计师认证要求，并允许推迟 采用新的或修订的会计准则，直到该等准则适用于私人公司。

在 我们不再是“新兴成长型公司”之后，或在首次公开募股完成后五年内(以较早者为准)，我们预计将产生大量额外费用，并投入大量管理精力以确保 遵守第404节的要求和美国证券交易委员会的其他规章制度。例如，作为一家上市公司，我们被要求增加独立董事的数量，并采取关于内部控制 和披露控制程序的政策。

我们 目前正在评估和监控与这些规章制度有关的发展，我们无法以任何程度的确定性预测或估计我们可能产生的额外成本金额或此类成本的时间。

我们普通股的 双层结构具有与我们的首席执行官和 董事长集中投票控制权的效果，他的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

我们有一个由A类普通股和B类普通股组成的双层投票权结构。在这种结构下，A类普通股的持有人每一股A类普通股有权投一票 ，而B类普通股的持有人每一股B类普通股有七票，这 可能会导致B类普通股的持有人拥有不平衡的、更高的投票权集中度。紧接本次发售完成前，B类普通股唯一股东Huang先生实益拥有本公司已发行B类普通股5,763,077股或100%，约占本公司投票权的76.95%。本次发行后，假设承销商不行使超额配股权，Mr.Huang将间接 持有5,763,077股B类普通股，约占本公司投票权的68.81%，或假设承销商全面行使超额配股权，持有本公司约67.73%的股份。 因此，在其集体投票权低于50%时，Mr.Huang作为控股股东对我们的业务具有重大影响力 ，包括决定合并、合并和出售我们全部或几乎所有资产，选举 董事。以及其他重大的企业行动。他可能会采取不符合我们或我们其他股东最佳利益的行动。 即使遭到我们其他股东的反对，也可能会采取这些公司行动。此外，这种投票权的集中可能会阻碍、阻止或推迟股东可能认为有利的控制权变更交易的完成，包括股东可能以其他方式获得溢价的交易 。未来发行的B类普通股也可能对A类普通股的持有者造成稀释。因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们普通股的双层结构可能会对我们A类普通股的交易市场产生不利影响。

几家股东咨询公司已宣布反对使用多重股权结构。因此，我们普通股的双重股权结构可能会导致股东咨询公司发布对我们公司治理实践的负面评论 ，或者以其他方式寻求导致我们改变资本结构。股东咨询公司 对我们的公司治理做法或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对我们的A类普通股的价值产生不利影响。

我们 将成为纳斯达克上市规则意义内的"受控公司"，并可能遵守 某些公司治理要求的某些豁免，这些要求可能对我们的公众股东产生不利影响。

此次发行后，我们的最大股东将继续拥有我们已发行普通股 的大部分投票权。根据纳斯达克上市规则，个人、集团、 或另一家公司持有超过50%投票权的公司属于“受控公司”，并获准分阶段遵守独立委员会的 要求。虽然我们不打算依赖纳斯达克上市规则下的“受控公司”豁免 即使我们被视为“受控公司”，但我们可以选择在未来依赖这些豁免。如果我们 选择依靠“受控公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能 不是独立董事，我们的提名、公司治理和薪酬委员会可能不完全由独立董事 组成。因此，如果我们依赖豁免，在我们仍然是受控公司期间以及在我们不再是受控公司之后的任何过渡期内，您将无法获得 受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司股东所获得的同等保护。

大量 未来我们A类普通股的出售或预期我们A类普通股未来在公开市场上的销售 可能会导致我们A类普通股的价格下跌。

在此次发行后，我们的A类普通股 在公开市场上大量出售，或者认为这些出售可能会发生，可能会导致我们的A类普通股的市场价格下跌。本次发行完成前已发行的A类普通股共计12,086,923股 ，如果承销商没有行使超额配售选择权，则18,286,923股A类普通股将在本次发行完成后紧接发行；如果承销商充分行使超额配股权，19,216,923股A类普通股将在本次发行完成 后紧接发行。向市场出售这些股票可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

我们 在可预见的未来不打算分红。

我们 目前打算保留未来的任何收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，只有当我们A类普通股的市场价格上涨时，您在我们A类普通股的投资才能获得回报。

如果 证券或行业分析师没有发布关于我们业务的研究报告或报告，或者如果他们发布了关于我们A类普通股的负面报告，我们A类普通股的价格和交易量可能会下降。

我们A类普通股的任何交易市场可能在一定程度上取决于行业或证券分析师 发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果追踪我们的一位或多位分析师下调了我们的评级，我们A类普通股的价格可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止报道我们的公司，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这可能会导致我们A类普通股的价格和交易量下降。

无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的市场价格可能会波动或下跌，您可能无法以或高于首次公开募股价格转售您的股票。

我们A类普通股的首次公开发行价格是通过承销商与我们之间的谈判确定的，可能与我们首次公开募股后我们A类普通股的市场价格不同。如果您在我们的首次公开募股中购买我们的A类普通股，您 可能无法以或高于首次公开募股价格转售这些股票。我们不能向您保证，我们A类普通股的首次公开募股价格或我们首次公开募股后的市场价格将等于或超过我们在首次公开募股之前不时发生的私下协商的我们股票交易的价格。我们的A类普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

此外，股市经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司的股权证券的市场价格。许多公司的股价以与这些公司的经营业绩无关或不成比例的方式波动。在过去，股东在经历了一段时间的市场波动后会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们 承担巨额成本，将资源和管理层的注意力从我们的业务中转移出来，并对我们的业务产生不利影响。

我们的管理层拥有广泛的自由裁量权，可以决定如何使用此次发行筹集的资金，并可能以不会 提高我们的运营业绩或A类普通股价格的方式使用这些资金。

我们 预计，我们将利用此次发行的净收益开发和运营在线内容，开发街舞培训业务，创作我们嘻哈知识产权的衍生作品，发展我们的嘻哈活动，并用于营运资本和其他一般公司用途。我们的管理层将拥有相当大的酌情权来使用此次发行给我们的净收益 ，并可以将所得资金用于不会改善我们的运营业绩或提高我们A类普通股的市场价格的方式。

如果 我们不再有资格成为外国私人发行人，我们将被要求完全遵守适用于美国国内发行人的交易所 法案的报告要求，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们 作为外国私人发行人不会产生这些费用。

我们 预计在此次发行完成后，将有资格成为外国私人发行人。作为一家外国私人发行人，我们将不受《交易法》规定的委托书的提供和内容规则的约束，我们的高级管理人员、董事、 和主要股东将不受《交易法》第16条所载报告和短期周转利润回收条款的约束。此外，根据交易法，我们不会像美国国内发行人那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表，也不会被要求在我们的定期 报告中披露美国国内发行人被要求披露的所有信息。虽然我们目前预计在此次发行完成后，我们将立即获得外国私人发行人的资格，但我们未来可能不再具有外国私人发行人的资格，在这种情况下，我们将产生大量额外费用，可能会对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。

由于 我们是外国私人发行人，不受适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的约束， 您的保护将比我们是国内发行人的情况少。

纳斯达克 上市规则要求上市公司的董事会多数成员必须独立。然而，作为一家外国私人发行人，我们被允许并可以遵循母国的做法来代替上述要求，或者我们 可以选择在上市一年内符合上述要求。我们的母国开曼群岛的公司治理实践不要求我们董事会的多数成员由独立董事组成。因此，尽管董事必须 按照公司的最佳利益行事，但独立判断的董事会成员可能会减少，因此董事会对公司管理层的监督程度可能会降低。此外，纳斯达克上市规则还 要求美国国内发行人设立一个薪酬委员会，一个完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，以及一个至少有三名成员的审计委员会。作为一家外国私人发行商，我们不受这些要求的约束。纳斯达克上市规则可能需要股东批准某些公司事务，例如要求 股东有机会就所有股权薪酬计划以及对这些计划的重大修订进行投票，以及某些 普通股发行。我们打算遵守纳斯达克上市规则的要求，以确定此类事项是否需要股东 批准，并任命一个提名和公司治理委员会。然而，我们可以考虑 效仿母国的做法，以取代纳斯达克上市规则关于某些公司治理标准的要求，因为这些标准可能会对投资者提供较少的保护。

尽管作为外国私人发行人，我们不受适用于美国发行人的某些公司治理标准的约束，但如果我们不能满足或继续满足纳斯达克全球市场的初始上市要求和其他规则，我们的证券可能不会 上市或被摘牌，这可能会对我们证券的价格和您出售这些证券的能力产生负面影响。

我们的证券已获准在纳斯达克全球市场上市 。我们不能向您保证我们的证券将继续在纳斯达克全球市场上市。

此外，在此次发行后，为了维持我们在纳斯达克全球市场的上市，我们将被要求遵守纳斯达克全球市场的某些规则，包括关于最低股东权益、最低股价、 公开持股最低市值以及各种额外要求的规则。即使我们最初满足纳斯达克全球市场的上市要求 和其他适用规则，我们也可能无法继续满足这些要求和适用的 规则。如果我们无法满足纳斯达克全球市场维持上市的标准，我们的证券可能会被退市 。

如果纳斯达克全球市场随后将我们的证券从交易中退市，我们可能面临重大后果，包括：

反收购 我们修订和重述的组织章程大纲和章程中的条款可能会阻碍、推迟或阻止控制权的变更。

我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则中的一些条款将于本次发行完成时或之前生效，这些条款可能会阻碍、推迟或阻止股东认为有利的公司或管理层控制权变更，其中包括以下内容：

我们 董事会在某些情况下可能会拒绝登记A类普通股的转让。

如果A类普通股未缴足股款或我们有留置权，本公司董事会可自行决定拒绝登记任何转让。我们的董事也可以拒绝登记任何股份的转让，除非(I)转让文书已提交给吾等，并附上与其相关的股票的证书以及本公司董事会可能合理要求的其他证据，以表明转让人进行转让的权利；(Ii)转让文书仅涉及一种股票类别；(Iii)转让文书已加盖适当印章(如果需要)；(Iv)在向联名持有人转让的情况下，将向联名持有人转让股份的人数不超过四人；(V)受让股份不存在以吾等为受益人的任何留置权；或(Vi)已就此向吾等支付纳斯达克全球市场可能厘定的最高金额的费用，或吾等董事会可能不时要求的较低金额。

如果我们的董事拒绝登记转让，他们应在提交转让文书之日起三个月内向转让方和受让方发出拒绝通知。转让登记可于14天前在一份或多份报章刊登广告或以电子方式发出通知后暂停登记，并在本公司董事会不时决定的时间及期间内关闭登记册，但在任何一年内不得暂停登记转让登记或关闭登记册超过30天。

然而，这不太可能影响投资者在公开发售中购买的A类普通股的市场交易。 一旦A类普通股上市，该A类普通股的法定所有权和该A类普通股在本公司成员登记册上的登记详情将保留给DTC/CEDE&Co。有关该A类普通股的所有市场交易 将在不需要董事进行任何类型的登记的情况下进行， 因为市场交易将全部通过DTC系统进行。

我们 是证券法所指的“新兴成长型公司”，如果我们利用新兴成长型公司可获得的某些披露要求豁免 ，这将使我们的业绩 更难与其他上市公司进行比较。

我们 是证券法所指的“新兴成长型公司”，经《就业法案》修订。JOBS法案第102(B)(1)条 豁免新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则 ，直到私人公司(即尚未宣布生效的证券法注册声明或没有根据交易法注册的证券类别)被要求遵守新的或修订的财务会计准则 。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何这样的选择退出都是不可撤销的。我们已选择不选择延长过渡期 ，这意味着当发布或修订一项标准时，如果该标准针对上市公司或私营公司具有不同的应用日期 ，我们作为新兴成长型公司，可以在私营公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准。这将使我们的财务报表与另一家上市公司 进行比较，后者既不是新兴成长型公司，也不是新兴成长型公司，由于所用会计准则的潜在差异，选择不使用延长过渡期 是困难或不可能的。

由于我们是一家“新兴成长型公司”，我们可能不会受到其他上市公司的要求 ，这可能会影响投资者对我们和我们的A类普通股的信心。

对于 只要我们仍是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们将选择利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的某些报告要求的豁免，包括但不限于，不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除股东批准之前未获批准的任何金降落伞付款的要求。由于这些放宽的监管要求，我们的股东将得不到更成熟公司的股东可以获得的信息或权利。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力下降，我们的A类普通股可能会出现不那么活跃的交易市场，我们的股价可能会更加波动。请参阅“我们是一家‘新兴成长型公司’的影响。”

开曼群岛的法律可能无法为我们的股东提供与在美国注册成立的公司的股东相比的福利。

我们的公司事务受我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则、开曼群岛公司法(修订)和开曼群岛共同法律的管辖。根据开曼群岛法律，股东对我们的董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及我们董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法 的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例和英国普通法。枢密院(这是开曼群岛等英国海外领土的最终上诉法院)的裁决对开曼群岛的一家法院具有约束力。英国法院，特别是最高法院和上诉法院的裁决通常具有说服力，但对开曼群岛法院不具约束力。其他英联邦司法管辖区法院的裁决同样具有说服力，但不具约束力。 开曼群岛法律下我们股东的权利和我们董事的受托责任不像美国的法规或司法先例那样明确。尤其是开曼群岛，与美国相比，开曼群岛的证券法欠发达。因此，与在美国司法管辖区注册的公司的股东相比，我们的公众股东在面对我们的管理层、董事或控股股东的诉讼时可能更难 保护他们的利益。

您 可能无法在非股东召集的年度股东大会或特别股东大会之前提交提案。

开曼群岛法律仅赋予股东要求召开股东大会的有限权利，而不赋予股东向股东大会提交任何提案的任何权利。但是，这些权利可以在公司的公司章程中规定。我们的公司章程允许我们的股东持有总计不低于我们已发行有表决权股本的10% 的股份，要求我们的股东召开股东大会，在这种情况下，我们的董事有义务 召开会议。召开我们的年度股东大会需要至少21整天的提前通知，而召开任何其他股东大会至少需要14整天的提前通知。股东大会所需的法定人数为至少一名出席或受委代表出席的股东，占有权在本公司股东大会上投票的已发行股份总数的不少于三分之一。

如果 我们被归类为被动外国投资公司，拥有我们A类普通股的美国纳税人可能会 产生不利的美国联邦所得税后果。

像我们这样的非美国公司在任何课税年度都将被归类为被动型外国投资公司，称为PFIC，如果在该年度出现以下情况之一：

被动收入通常包括股息、利息、租金和特许权使用费(不包括从贸易或企业的主动经营中获得的租金或特许权使用费)，以及处置被动资产的收益。

如果 我们被确定为包括在持有我们A类普通股的美国纳税人的持有期内的任何应纳税年度(或其部分)的PFIC，则该美国纳税人可能会承担更多的美国联邦所得税负担，并可能 受到额外的报告要求的约束。

根据我们在此次发行中筹集的现金金额，以及为产生被动收入而持有的任何其他资产，在我们的2021纳税年度或任何后续年度，我们资产的50%以上可能是产生 被动收入的资产，在这种情况下，我们将被视为PFIC，这可能会对身为股东的美国纳税人产生不利的美国联邦所得税后果 。我们会在任何特定课税年度完结后作出这项决定。

尽管这方面的法律不明确，但出于美国联邦所得税的目的，我们将我们的中国附属实体视为由我们所有。 这不仅是因为我们对此类实体的运营实施有效控制，还因为我们有权 享有其几乎所有的经济利益，因此，我们将它们的经营结果合并到我们的合并财务报表中。就PFIC分析而言，一般而言，非美国公司被视为按比例拥有其按价值计算至少拥有25%股权的任何实体的总收入和资产份额。

有关PFIC规则对我们的应用以及如果我们被确定为或被确定为PFIC对美国纳税人的后果的更详细讨论，请参阅“重大所得税考虑-美国联邦所得税-被动 外国投资公司”。

我们的 首次公开募股前股东将能够在本次发行完成后出售他们的股票，但受证券法规则 144的限制，这可能会影响我们A类普通股的交易价格。

本次发行前，我们发行了12,086,923股A类普通股。本次发行完成后，我们的首次公开募股前股东可能可以根据规则144出售他们的A类普通股。请参阅下面的“符合未来出售条件的股票” 。由于这些股东支付的A类普通股每股价格低于本次发行参与者，当他们能够根据规则144出售其IPO前股票时，他们可能更愿意接受低于IPO价格的销售价格 ，这可能会影响我们A类普通股在此次发行完成后的交易价格，从而损害此次发行参与者的 。根据规则144，在我们的IPO前股东可以出售他们的股票之前，除了满足 其他要求外，他们必须满足所需的持有期。我们预计，在本次发行待决期间，不会根据第144条出售任何A类普通股。

我们的 股东可能要对第三方针对我们提出的索赔负责，但以他们在赎回其股票时收到的分红为限。

如果 我们进行清算分配，股东收到的任何分配如果 证明在分配日期之后，我们无法在正常业务过程中到期时偿还债务，则可能被视为非法付款。因此，清算人可以寻求追回我们股东收到的部分或全部金额。 此外，我们的董事可能被视为违反了他们对我们或我们的债权人的受托责任，和/或可能恶意行事，从而使他们自己和我们的公司面临索赔，在解决债权人的债权之前从信托账户向公众股东支付。我们不能保证不会因为这些原因对我们提出索赔。吾等及吾等的董事及高级职员明知而故意授权或准许从吾等的股份溢价 账户支付任何分派，而吾等在正常业务过程中无力偿还到期的债务，即属犯罪 ，在开曼群岛可处罚款18,292.68美元及监禁五年。

关于前瞻性陈述的披露

本招股说明书包含前瞻性陈述，反映了我们目前对未来事件的预期和看法，所有这些都会受到风险和不确定性的影响。前瞻性陈述提供我们对未来事件的当前预期或预测。 您可以通过它们与历史或当前事实无关的事实来识别这些陈述。在本招股说明书中，您可以找到许多 (但不是全部)这样的陈述，例如“近似”、“相信”、“希望”、“期望”、“预期”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“ ”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”或其他类似的表达 。这些声明可能涉及我们的增长战略、财务结果以及产品和开发计划 。您必须仔细考虑任何此类声明，并应了解许多因素可能导致实际结果与我们的前瞻性声明有所不同。这些因素可能包括不准确的假设以及各种各样的其他风险和不确定性，包括一些已知的和一些未知的。任何前瞻性陈述都不能保证，实际 未来结果可能与此大不相同。可能导致实际结果与前瞻性 陈述中讨论的结果不同的因素包括但不限于：

我们 描述了可能影响我们业务的某些重大风险、不确定因素和假设，包括我们的财务状况 和经营结果，在“风险因素”项下。我们的前瞻性陈述是以管理层的信念和假设为基础的，这些信念和假设是基于管理层在作出前瞻性陈述时可获得的信息。我们提醒您， 实际结果和结果可能且很可能与我们的前瞻性陈述中所表达、暗示或预测的内容大不相同。因此，在依赖任何前瞻性陈述时应谨慎行事。除联邦证券法要求外，我们无意或有义务在本招股说明书发布后公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。

行业数据和预测

本 招股书包含了中国嘻哈行业的相关数据。该行业数据包括基于我们认为合理的来自行业和政府来源的多个假设的预测。嘻哈行业可能不会以行业数据预测的速度增长，或者根本不会。该行业未能如预期那样增长 可能会对我们的业务和我们A类普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，嘻哈行业迅速变化的性质使与我们行业的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计都面临重大不确定性。此外，如果行业数据所依据的任何一个或多个假设被证明是不正确的，则实际结果可能且很可能与基于这些假设的预测不同。

民事责任的可执行性

我们 根据开曼群岛法律注册为一家获豁免的有限责任公司。我们根据开曼群岛的法律成立公司，是因为作为开曼群岛公司具有某些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法制度、优惠的税收制度、没有外汇管制或货币限制 以及可获得专业和支持服务。然而，与美国相比，开曼群岛的证券法律体系不那么发达，为投资者提供的保护也明显低于美国。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起诉讼。

基本上，我们的所有资产都位于中国。此外，我们的所有董事和管理人员都是中国国民或居民 ，他们的全部或大部分资产都位于美国以外。因此，投资者 可能难以在美国境内向我们或这些人送达法律程序文件，或难以执行在美国法院获得的判决，包括基于美国证券法或美国任何州的民事责任条款作出的判决。

我们 已任命Cocency Global Inc.作为我们的代理人，接收关于 根据美国联邦证券法 或美国任何州的联邦证券法在 纽约南区美国地方法院针对我们提起的任何诉讼的法律程序，或根据纽约州证券法在纽约州最高法院针对我们提起的任何诉讼程序。

Ogier，我们关于开曼群岛法律的法律顾问，以及GFE，我们关于中国法律的法律顾问，已告知我们， 开曼群岛或中国的法院是否会(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州的证券法律的民事责任条款对我们或我们的董事或高级职员作出的判决，或(Ii)受理根据美国或美国任何州的证券法对我们或我们的董事或高级职员提起的原创诉讼，存在不确定性。

Ogier 进一步告知我们，目前美国和开曼群岛之间没有关于强制执行判决的法定执行或条约。然而，在美国取得的判决可在开曼群岛普通法法院通过在开曼群岛大法院就外国判决债务提起诉讼而得到承认和执行，而无需对相关争议的是非曲直进行任何重新审查，但条件是：(1)由具有管辖权的外国法院作出；(2)为最终判决；(3)不涉及税收、罚款或处罚；此外，开曼群岛法院是否会执行：(1)美国法院根据美国联邦证券法的民事责任条款对我们或其他人提起的诉讼中获得的判决；或(2)根据《证券法》针对我们或其他人提起的原始 诉讼。Ogier已通知我们，开曼群岛法律存在不确定性，即根据证券法的民事责任条款从美国法院获得的判决将由开曼群岛法院裁定为惩罚性或惩罚性。

GFE 进一步告知我们，承认和执行外国判决是《中华人民共和国民事诉讼法》 的规定。中国法院可以根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，根据中国与判决所在国签订的条约或司法管辖区之间的互惠原则，承认和执行外国判决。中国和美国之间没有相互承认和执行法院判决的条约或其他形式的互惠。GFE进一步建议我们，根据中国法律，如果中国法院判定外国判决违反了中国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，导致难以承认和执行美国法院对中国的判决，中国法院将不会执行针对我们或我们的 高级管理人员和董事的外国判决。

使用收益的

根据首次公开发行价格为每股A类普通股 6.00美元，我们估计，在扣除估计的承销 折扣和我们应付的估计发行费用后，我们将从此次发行中获得净收益，如果承销商不行使其超额配股 选择权，约为33，918，527美元，如果承销商全额行使超额配股选择权，则为127。

我们 计划将从此次发行中获得的净收益用于以下目的：

根据我们目前的计划和业务状况，上述 代表我们目前打算使用和分配本次发行的净收益 。然而，我们的管理层将拥有极大的灵活性和自由裁量权，可以运用此次发行的净收益。如果发生不可预见的事件或业务状况发生变化，我们可能会以不同于本招股说明书中所述的方式使用此次发行所得资金。如果我们从此次发行中获得的净收益不会立即用于上述目的，我们打算将我们的净收益投资于短期、计息的银行存款或债务工具。

在使用此次发行所得资金时，根据中国法律法规，我们可根据适用的政府登记和审批要求，利用此次发行所得资金 向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，并仅通过贷款为厦门普普文化提供资金。我们不能向您保证，我们将能够及时获得这些政府注册或批准(如果有的话)。见“风险因素-与在中国开展业务有关的风险-中国对母公司/子公司贷款以及境外控股公司对中国实体的直接投资的监管 可能会推迟或阻止我们使用此次发行所得资金向我们的中国子公司发放贷款或额外出资，以及向厦门普普文化发放贷款，这可能会对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩张的能力产生重大不利影响。”

分红政策

我们 打算保留未来的任何收益，为我们的业务扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息 。

根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可从利润或股份溢价金额中支付其股份的股息，条件是在任何情况下，如果这将导致公司无法偿还其在正常业务过程中到期的债务，则不得支付股息 。

如果我们决定未来派发任何A类普通股或B类普通股的股息，作为控股公司，我们将依赖从我们的香港子公司普普文化香港收到的资金。

中国现行法规允许我们的中国子公司只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中向普普文化香港支付股息。此外，我们在中国的每个关联实体必须 每年至少提取其税后利润的10%(如果有)作为法定公积金，直到该公积金达到其注册资本的50% 。

中国政府还对人民币兑换成外币和将货币汇出中国实施管制。例如，2017年1月26日发布的《关于推进外汇管理改革提高真实性和合规性的通知》(简称《外汇局通知3》)规定，银行处理境内企业向境外股东支付5万美元以上股利的交易时，应审查相关董事会决议、 纳税申报表原件以及以真实交易本金为基础的该境内企业经审计的财务报表。 此外，我公司在中国的关联机构未来自行发生债务的，管理债务的工具可能会 限制他们支付股息或其他付款的能力。如果我们或我们的中国子公司无法从我们的运营中获得所有收入 ，我们可能无法支付我们的A类普通股或B类普通股的股息。

现金 我们A类普通股或B类普通股的股息(如果有的话)将以美元支付。从税务角度而言，普普文化香港可能被视为非居民企业，因此和力恒向普普文化香港支付的任何股息可能被视为来自中国的收入，因此可能需要缴纳高达10%的中国预扣税。参见《物质所得 纳税所得额-人民Republic of China企业税》。

为了让我们能够向股东支付股息，我们将依赖厦门普普文化根据他们之间的合同安排向和力恒支付的款项，以及和力恒向普普文化香港支付的这类款项作为股息。 如果厦门普普文化或其子公司未来自行产生债务，管理该债务的工具可能会 限制其向我们支付股息或进行其他分配的能力。

根据《内地中国与香港特别行政区关于对所得避免双重征税和偷漏税的安排》或《双重避税安排》，如果香港居民企业持有中国项目不少于25%的股份，可将10%的预提税率降至5%。然而，5%的预扣税率并不自动适用，必须满足若干要求，包括但不限于：(A)香港项目必须是相关股息的实益拥有人；以及(B)香港项目必须在收到股息之前的连续12个月内直接持有中国项目不少于25%的股份。在目前的做法中，香港项目必须 获得香港税务机关的税务居民证明，才能申请较低5%的中国预提税率。由于香港税务机关将按个别情况签发税务居民证明书，我们不能向您保证，我们将 能够从有关香港税务机关取得税务居民证明书，并就我们的中国附属公司向其直接控股公司普普文化香港支付的任何股息，享受双重课税安排下5%的优惠预扣税率。截至本招股说明书日期，我们尚未向 有关香港税务机关申请《税务居民证明书》。如果和力恒计划 向普普文化香港申报并支付股息，普普文化香港拟申请纳税居住证。见“风险因素-与在中国做生意有关的风险-根据企业所得税法，存在与我们中国子公司的预扣税负债相关的重大不确定性，我们的中国子公司支付给我们离岸子公司的股息 可能没有资格享受某些条约利益。”

大写

下表列出了我们截至2020年12月31日的资本总额：

此外，我们目前还发行和发行了5763,077股B类普通股。除投票权和转换权外，A类普通股和B类普通股的持有人享有相同的权利。对于需要股东投票的事项，A类普通股的每位持有人将有权每一股A类普通股有一票，而每一股B类普通股的每位持有人将有权每一股B类普通股有七票。A类普通股不能转换为任何其他类别的股票。B类普通股可在发行后的任何时间根据持有人一对一的选择转换为A类普通股。B类普通股不会作为此次发行的一部分进行转换。

您 应阅读本资本化表，并结合本招股说明书其他地方出现的“管理层对财务状况的讨论与分析 及经营成果的讨论与分析”以及合并财务报表和相关附注。

稀释

如果您投资我们的A类普通股，您的权益将按您购买的每股A类普通股摊薄，摊薄幅度为本次发行后A类普通股的首次公开募股价格与我们每股A类普通股的有形账面净值之间的差额。摊薄的原因是每股A类普通股的首次公开发售价格 大幅高于我们现有股东应占的每股A类普通股有形账面净值 我们目前已发行的A类普通股。

除投票权和转换权外，A类普通股和B类普通股的持有人 享有相同的权利。对于需要股东投票的事项，A类普通股的每位持有人将有权每1股A类普通股 股投一票，而B类普通股的每位持有人每1股B类普通股将有权投7票。A类普通股 不能转换为其他任何类别的股票。B类普通股可在发行后任何时间根据持有人一对一的选择转换为A类普通股 。B类普通股不会作为此次发行的一部分进行转换 。

截至2020年12月31日，我们的有形账面净值为14,637,075美元，或每股A类普通股或B类普通股0.87美元。有形账面净值代表我们合并的有形资产总额减去我们的合并负债总额。摊薄是通过从每股A类普通股的首次公开发行价格中减去 A类普通股的每股有形账面净值(经发行调整后)，并在扣除估计承销折扣和我们应支付的估计发售费用后确定的。

2021年2月9日，我们向厦门普普文化的多名非控股股东发行了1,065,089股A类普通股，以收购厦门普普文化6.45%的非控股权益。 在实施收购非控股权益后，有形账面净值为每股A类普通股或B类普通股0.82美元。

在落实我们出售6,200,000股A类普通股后，按每股A类普通股6.00美元的首次公开发行价格计算，扣除估计承销折扣和吾等应支付的估计发售费用后，我们截至2020年12月31日的经调整有形账面净值为49,506,337美元，或每股已发行A类普通股2.06美元。这相当于对现有股东的每股A类普通股有形账面净值立即增加 每股1.24美元，对购买本次发行的A类普通股的投资者立即稀释每股A类普通股有形账面净值3.94美元。以上讨论的调整后信息 仅用于说明。

下表说明了这种稀释：

下表概述了截至2020年12月31日，现有股东与新投资者就向本公司购入的A类普通股数量、支付的总代价和扣除估计承销折扣和本公司应支付的估计发售费用之前的每股A类普通股平均价格的差额，按预计调整后的形式 汇总。

如上所述作为调整信息的形式仅为说明性说明。本次发行完成后，我们的有形账面净值将根据A类普通股的实际首次公开发行价格和定价确定的其他条款进行调整。

公司历史和结构

我们的 公司历史

我们于2007年通过厦门普普文化开始运营，这是一家根据中国法律成立的有限责任公司。根据中国法律，厦门普普文化于2017年3月30日成立了四家全资子公司：上海浦都文化传播有限公司(“上海浦都”)、2017年6月6日厦门流行网络科技有限公司(“流行网络”)、2018年12月19日成立了仲景流行(广州)文化传媒有限公司(“仲景流行”)以及2020年1月17日成立了深圳普普文化有限公司(“深圳流行”)。2020年8月18日，我们成立了一家新的子公司--厦门POP思凯互动科技有限公司(“POP思凯”)，其中POP网络拥有51%的股权 ，一家无关的第三方拥有49%的股权。

关于此次发行，我们已按以下步骤对公司结构进行了重组(“重组”) ：

某些股票发行与重组有关，并以追溯方式列示，以反映重组。

我们的 公司结构

下图说明了截至本招股说明书之日和IPO完成时，我们的公司 结构，包括我们的子公司、我们的VIE及其子公司，基于发行的6，200，000股A类普通股数量，假设没有行使承销商的超额配股权。

注： 所有百分比反映的是有投票权的所有权权益，而不是我们每位股东持有的股权。 B类普通股的每位持有人将有权每一股B类普通股有七票投票权，而A类普通股的每位持有人将有权每一股A类普通股有一票投票权。

有关我们主要股东所有权的详细信息，请参阅标题为 “主要股东”的部分中的受益所有权表。

我们的 VIE安排

我们或我们的子公司均不持有厦门普普文化的任何股份。相反，我们通过2020年3月30日签订的VIE安排控制和获得厦门流行文化业务运营的经济效益，该安排于2021年2月19日修订和重述 。VIE安排旨在向和力恒提供在各重大方面与其作为厦门普普文化主要股权持有人所拥有的权力、权利及义务，包括绝对控制权及对厦门普普文化的资产、财产及收入的权利。

由于我们对合力恒的直接所有权和VIE安排，我们被视为VIE的主要受益人，我们将VIE及其子公司视为美国公认会计准则下的合并实体。我们已根据美国公认会计原则将VIE及其子公司的财务业绩 合并到我们的合并财务报表中。

下文将详细介绍VIE安排中的每项协议。有关这些合同安排的完整文本， 请参阅作为本招股说明书一部分的注册说明书证物的副本。

在GFE的意见中，我们的中国律师：

然而，在解释和应用中国现行和未来的法律、法规和规则方面存在很大的不确定性。因此，中国监管当局未来可能会采取与我们的中国法律顾问的上述意见相反或不同的观点。目前还不确定是否会通过任何与VIE结构有关的新的中国法律或法规 ，或者如果通过，它们将提供什么。如果中国政府发现建立厦门普普文化运营架构的协议不符合中国政府对外国投资我们业务的限制，我们可能会受到严厉的惩罚，包括被禁止继续运营。请参阅“风险因素-与我们公司结构相关的风险 -如果中国政府认为与我们VIE有关的合同安排不符合中国对相关行业外商投资的中国监管限制，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的处罚或被迫放弃我们在这些业务中的权益”和“风险因素-与在中国开展业务有关的风险-中国法律法规的解释和执行中的不确定性 可能会限制您和我们可获得的法律保护” 。

独家服务协议

根据厦门普普文化与和力恒签订的《独家服务协议》，和力恒利用自身在技术、人才、信息等方面的优势，为厦门普普文化提供与日常经营管理相关的技术支持、智力服务和其他管理服务。对于和力恒根据独家服务协议向厦门普普文化提供的服务，和力恒有权收取相当于厦门普普文化净收入的100%的服务费，净收益为厦门普普文化扣除相关成本和合理支出后的税前收益。

独家服务协议于2020年3月30日生效，于2021年2月19日修订并重述，并将继续有效，除非法律法规或相关政府或监管机构要求另行终止。 然而，独家服务协议将在厦门流行文化股东持有的厦门普普文化的全部股份和/或厦门普普文化的全部资产根据独家期权协议合法转让给和力恒和/或其指定人 后终止。

独家服务协议不禁止关联方交易。在本次发行完成时成立审计委员会后，公司审计委员会将被要求提前审查和批准任何关联方交易，包括涉及和力恒或厦门普普文化的交易。

共享 质押协议

根据和力恒与厦门普普文化股东订立的股份质押协议，厦门普普文化股东合共持有厦门普普文化100%股权，厦门普普文化股东将其持有的厦门普普文化股份质押予和力恒，以担保厦门普普文化履行独家服务协议项下的责任。根据股份质押协议的条款， 倘若厦门普普文化或厦门普普文化股东违反各自于独家服务协议项下的合约义务，和力恒作为质权人将有权享有若干权利，包括但不限于收取质押股份产生的股息的权利。厦门普普文化股东亦同意，于发生股份质押协议所载任何违约事件时，和力恒有权根据适用的中国法律，于 处置质押股份。厦门普普文化股东进一步同意不会出售质押股份或采取任何有损和力恒利益的行动。

股份质押协议有效，直至独家服务协议项下的服务费已悉数支付及厦门普普文化根据独家服务协议的责任终止，或独家购股权协议项下的股份转让为止。

股份质押协议的目的为(1)保证厦门普普文化履行独家服务协议项下的义务，(2)确保厦门普普文化股东不会转让或转让质押股份， 或未经和力恒事先书面同意而制造或允许任何损害和力恒利益的产权负担， 及(3)和力恒对厦门普普文化的控制权。倘若厦门普普文化违反其于独家服务协议项下的合约责任，和力恒将有权根据中国有关法律 处置质押股份。

截至本招股说明书日期，股份质押协议项下的股份质押已在中国主管监管机构登记。

独家 期权协议

根据 独家期权协议，Xiamen Pop Culture股东共同持有Xiamen Pop Culture 100%股份， 不可撤销地授予合力亨（或其指定人）独家期权，可在中国法律允许的范围内，随时一次或多次购买其在Xiamen Pop Culture的部分或全部股份。期权价格为人民币10元或中国法律允许的最低金额 ，以较低者为准。

根据独家购股权协议，和力恒可在任何情况下，在中国法律允许的范围内，按其 酌情决定权，随时购买或由其指定人士购买厦门普普文化全部或部分股份。 独家购股权协议连同股份质押协议、独家服务协议及 股东授权书，使合力恒可对厦门普普文化行使实际控制权。

在厦门普普文化全部股权以和力恒及/或其指定的其他实体或个人名义合法转让之前， 独家期权协议一直有效，除非和力恒提前30天提前通知终止。

股东的授权委托书

根据每份委托书，厦门普普文化股东授权和立恒作为其作为股东的所有权利的独家代理和代理人，包括但不限于：(A)出席股东大会；(B)行使股东根据中国法律和公司章程 有权享有的所有股东权利，包括但不限于部分或全部股份的出售或转让或质押或处置；及(C)代表股东指定及委任董事的法定代表人、执行董事、监事、行政总裁及其他高级管理人员。

只要厦门普普文化股东是厦门普普文化的股东，授权书自授权书签署之日起不可撤销并持续有效。

配偶 同意

厦门普普文化若干股东的配偶 经配偶同意同意执行该等“交易文件”，包括：(A)与和力恒及厦门普普文化订立的独家购股权协议；(B)与和力恒订立的股份质押协议；及(C)厦门普普文化股东签立的授权书，以及出售厦门普普文化股东持有并以其名义登记的厦门普普文化股份。

厦门普普文化部分股东的配偶还承诺，不会就厦门普普文化股东持有的厦门普普文化股份作出任何断言。厦门普普文化部分股东的配偶确认，厦门普普文化股东无需 授权或同意即可履行、修改或终止交易文件。他们承诺执行所有必要的文件并采取所有必要的行动，以确保协议的适当履行。

厦门普普文化若干股东的配偶亦承诺，如彼等因任何原因取得由厦门普普文化股东持有的任何厦门普普文化股份，将受交易文件约束，并履行 作为厦门普普文化股东的义务。为此，应和力恒的要求，他们应 签署一系列书面文件，其格式和内容与交易文件和独家服务协议(经不时修订)基本相同。

管理层 讨论和分析
财务状况和经营结果

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的财务报表和本招股说明书中其他部分包含的相关注释一起阅读。本讨论包含反映我们当前预期的前瞻性陈述 ，这些预期涉及风险和不确定性。有关与这些陈述相关的不确定性、风险和假设的讨论，请参阅“关于前瞻性陈述的披露” 。由于许多因素的影响，实际结果和事件发生的时间可能与我们的前瞻性陈述中讨论的大不相同，包括“风险因素”和本招股说明书中其他部分阐述的那些因素。

业务 概述

通过我们的服务，我们旨在弘扬嘻哈文化及其爱、和平、团结、尊重和乐趣的价值观，并促进美国和中国之间的嘻哈文化交流。我们主要通过向年轻一代提供具有重要嘻哈元素的活动体验来做到这一点。

我们以嘻哈文化的价值观为核心，以年轻一代为主要目标受众，举办娱乐活动，运营与嘻哈相关的在线节目，并为企业客户提供活动策划和执行服务以及营销服务。我们寻求为嘻哈生态系统中所有部分的利益相关者创造价值，从粉丝到艺术家、企业客户、 和赞助商。

我们拥有广泛的嘻哈活动知识产权，包括一场舞台剧、三场舞蹈比赛或活动、两个文化音乐节、 和两个以卡拉OK或游乐园现场嘻哈表演为特色的推广派对，以及 我们与音乐公司和艺术家合作在中国举办各种演唱会；从2020年3月开始，我们一直在开发和运营嘻哈相关的在线节目。我们的演唱会和嘻哈活动在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中分别产生了122,000和127,930人次的总上座率，我们的在线嘻哈节目在2020年3月至2020年6月30日期间产生了超过1亿的点击量。我们的演唱会和嘻哈活动在截至2020年12月31日和2019年12月31日的6个月内分别产生了120,200和124,880人次的上座率，我们的在线嘻哈节目在截至2020年12月31日的6个月内产生了超过1.53亿的点击量。我们通过提供赞助套餐来换取赞助费，并通过销售这些音乐会的门票，从我们的活动主办业务中获得收入。

我们帮助企业客户进行活动的设计、物流和布局，协调和监督实际活动的设立和实施，并通过服务 费用产生收入。我们的服务以嘻哈元素为特色，涵盖企业和营销活动的各个方面，包括沟通、规划、设计、制作、接待、执行和分析。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们分别在43个和49个活动中为35和16个客户提供了活动规划和执行方面的服务。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月内，我们分别为39和42个活动的16和21个客户提供了活动规划和执行方面的服务。

我们 提供营销服务，包括(I)品牌推广服务，如商标和标志设计、视觉识别系统设计、品牌定位、品牌个性设计和数字解决方案，以及(Ii)其他服务，主要是广告分销， 向企业客户收取服务费。

我们 认为，企业客户聘请我们策划和执行活动并提供面向年轻一代的营销服务的主要原因是我们对这一代人的品味和偏好有深刻的了解。

影响我们运营结果的因素和趋势

我们的经营业绩受到通常影响嘻哈行业的一般条件的影响，包括政府政策和法律的变化，经济发展的不平衡，来自同行业其他公司的竞争，以及由于通货膨胀和其他因素导致的运营成本和费用的增加，例如不寻常的大规模疫情，使我们无法举办现场活动和音乐会，并提供相关服务。这些一般情况中的任何不利变化都可能对我们的活动进行产生负面影响，或者对我们的运营结果产生不利影响。见“风险因素-与在中国经商有关的风险-中国的经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响”，“风险因素-与我们业务相关的风险-我们经营的市场竞争激烈”，以及“风险因素-与我们业务相关的风险-我们 依赖于现场娱乐活动的成功，这天生就容易受到风险的影响。由于娱乐活动的性质和我们寻求创造的粉丝体验，我们对此类风险的敞口 可能会增加。

虽然我们的业务受到影响我们行业的一般因素的影响，但我们的经营业绩更直接地受到公司特定因素的影响 ，包括以下关键因素：

请参阅 “风险因素-与我们业务相关的风险-如果我们无法为我们的活动策划、执行和营销业务留住现有客户，我们的运营结果将受到实质性的不利影响”，“风险 因素-与我们业务相关的风险-在我们的活动主办业务中，我们主要来自赞助收入。 如果我们未能吸引更多的赞助商参与我们的音乐会、嘻哈活动和在线嘻哈节目，或者如果赞助商不太愿意赞助我们，我们的收入可能会受到不利影响。“风险因素-与我们的业务相关的风险-我们的业务依赖于我们品牌的持续成功，如果我们不能保持和提高我们品牌的认知度，我们可能会在扩大我们的合作伙伴和客户网络方面遇到困难，我们的声誉和经营业绩可能会受到损害，” 和“风险因素-与我们的业务相关的风险-我们可能会因为未能保护我们的知识产权或合作伙伴的知识产权而受到不利影响。”

新冠肺炎影响我们的运营结果

由于新冠肺炎疫情以及中国从2020年1月开始在全国范围内采取的相关防控措施，我们根据政府当局对大型面对面集会的限制，暂停了我们预计在2020年2月至5月期间主办或策划和执行的所有线下活动 。由于广告和营销活动需求疲软，我们的营销业务也出现了下滑。因此，我们截至2020年6月30日的六个月的经营业绩受到不利影响。

幸运的是，自2020年5月以来，中国的疫情得到了相对控制，公共活动和集会的限制逐渐取消 ，我们于2020年6月恢复了线下活动策划执行和活动举办。截至2020年12月31日的6个月，我们的收入、收入成本和净收入分别为13,841,202美元、9,958,765美元和2,366,627美元，较截至2019年12月31日的6个月分别增长39%、49%和4%。收入的增长主要归因于线下活动的恢复和扩大，以及我们与嘻哈相关的在线节目的发展。新冠肺炎的爆发促使我们自2020年3月以来加快了在线业务的发展。截至2021年4月30日，我们已经创建了16个在线嘻哈节目，其中 两个节目在截至2020年12月31日的六个月内产生了收入。我们的在线嘻哈节目包括街舞教程 节目、街舞表演视频集合，以及与嘻哈文化相关的时尚鞋子和服装的音乐短片集合 。请参阅“业务-我们的业务模式-活动主办”。我们预计，我们的在线嘻哈计划 将产生更多的在线推广费用并降低线下成本，从而改变我们的成本结构，如果我们实现规模经济，可能会 提高利润率。

我们在2020年上半年遇到了更多的应收账款收款困难，原因是中国的旅行禁令和因新冠肺炎爆发而暂时关闭的业务。中国的整体经济状况和客户经营不景气，导致部分客户流动资金不足，延迟支付合同授信期限内的手续费。然而，在截至2020年12月31日的半年内，随着中国疫情的相对控制和中国经济的复苏，新冠肺炎疫情对收藏工作的负面影响逐渐缓解。截至2020年12月31日的6个月，我们的应收账款周转日为228天，与截至2020年6月30日的年度的286天相比，减少了58天。截至2021年4月30日，在截至2020年6月30日的14,810,146美元应收账款余额中，共收回11,188,860美元，或75.55%；截至2020年12月31日，在19,366,982美元的应收账款余额中，已收回共计6,721,158美元，或34.70%。我们已为我们认为可能无法收回的应收账款计提了 额外准备；对于超过我们正常信用期限的应收账款余额 ，我们评估了相关客户的信用状况，我们相信我们应该能够按计划收回这些账款。

为响应国家新冠肺炎防范政策 ，我们采取了办公室消毒、免费发放口罩、温度监测等一系列预防措施，确保员工重返工作岗位的安全，这只增加了我们的支出。我们利用了最近的税收减免和租赁优惠，例如减少了我们需要为员工缴纳的社会保险缴费，以及 租赁豁免，这些都增强了我们在新冠肺炎爆发期间的短期流动性。从2020年5月到2020年7月，我们降低了员工的工资，以减少人力资本支出，以适应我们疲软的线下业务表现。我们在2020年7月底增加了工资，到目前为止，减薪并未对我们的员工留任产生不利影响。对于银行贷款和其他 债务，我们及时结清利息或本金。新冠肺炎疫情并未 影响我们以相同或合理相似的条款获得传统资金来源的能力。我们目前预计仍将主要从我们的经营活动和潜在投资者那里获得现金。对于现金流的任何缺口，我们可能会寻求更多的财务支持，如银行贷款和股东出资。

我们正在密切关注新冠肺炎疫情的发展 ，并将进行进一步评估并采取相关措施，将对我们业务的任何潜在影响降至最低。 然而，新冠肺炎对2021年我们运营业绩的影响程度取决于疫情的未来发展， 仍高度不确定和不可预测。

运营结果

截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月经营业绩对比

收入

我们截至2019年和2020年12月31日的六个月 的收入来自以下来源：

我们的收入增加了3,887,847美元，增幅为39%，从截至2019年12月31日的6个月的9,953,355美元增至截至2020年12月31日的6个月的13,841,202美元。

截至2020年12月31日的6个月，活动主办收入为6,932,911美元，较截至2019年12月31日的6,408,784美元增长57%，这主要是由于我们的舞蹈比赛数量增加和平均赞助费增加，以及我们新的在线嘻哈业务的额外收入，包括街舞教程节目、街舞表演视频集合和与嘻哈文化相关的时尚鞋子和服装的音乐短视频集合 ，这吸引了更多的赞助商将其品牌作为战略合作伙伴植入在线嘻哈视频中。在截至2020年12月31日的六个月内，我们举办了23场舞蹈比赛、23场音乐节和推介会，平均活动赞助费分别为175,851美元和78,762美元。我们的在线嘻哈节目平均每个节目产生了538,407美元的赞助费。在截至2020年12月31日的6个月中，我们共吸引了120,200名嘻哈活动参与者 和超过1.53亿的在线嘻哈节目浏览量。在截至2019年12月31日的六个月内，我们举办了12场舞蹈比赛活动、1个文化节、19个音乐节和宣传派对，共有124,880名嘻哈活动参与者，平均活动赞助费分别为63,451美元、312,563美元和175,516美元。

截至2020年12月31日的六个月的活动规划和执行收入为6,177,834美元，较截至2019年12月31日的六个月的4,252,305美元增长45%，这主要是由于我们举办的活动规模扩大。在截至2020年12月31日的6个月内，我们为21个客户执行了42个活动 ，每个活动的平均策划和执行服务费为147,091美元；而在截至2019年12月31日的6个月中，我们为16个客户执行了39个活动 ，每个活动的平均规划和执行服务费为109,033美元。

由于新冠肺炎疫情导致广告或营销活动需求疲软，截至2020年12月31日的6个月的品牌推广收入为542,179美元，较截至2019年12月31日的6个月的1,184,908美元下降54%。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的六个月，按活动主办和活动规划和执行类别划分的平均服务价格如下：

收入成本

我们截至2019年和2020年12月31日的六个月的收入成本来自以下来源：

截至2020年12月31日的6个月的收入成本为9,958,765美元，较截至2019年12月31日的6,688,647美元增加3,270,118美元或49%。增长 与收入增长成比例。

举办活动的成本从截至2019年12月31日的六个月的2,790,610美元增加到截至2020年12月31日的六个月的4,718,706美元，增幅达69%，这主要是因为与截至2019年12月31日的六个月相比，举办的活动 更多。举办活动的成本主要包括人员成本、场地租赁费、舞台建设成本、演员表演补偿、在线节目制作成本和其他杂项费用。

活动策划和执行成本从截至2019年12月31日的6个月的3,511,243美元增加到截至2020年12月31日的6个月的4,972,303美元，按比例增长了42% ，原因是客户数量增加和执行的活动增加导致收入增加。活动策划和执行费用主要包括第三方活动服务提供者费用、供应材料费用、场地租赁费和演员表演费。

品牌推广成本从截至2019年12月31日的六个月的349,567美元下降到截至2020年12月31日的六个月的250,713美元，降幅为28%，这主要是由于品牌推广项目的减少 。

毛利和毛利率

我们截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月的毛利润如下表所示：

由于上述原因，截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月，我们的毛利润为3，264，708美元和3，882，437美元，毛利率分别为33%和28%。 毛利润增加归因于活动主办业务以及活动规划和执行业务的扩大。总体 毛利率下降5%，主要是由于广告和营销需求低迷导致利润率普遍较高的品牌推广项目减少 。我们将更多资源集中在活动主办业务上，以建立 我们在中国市场的嘻哈活动品牌以及我们在质量和服务方面的声誉。

运营费用

下表列出了截至2019年和2020年12月31日止六个月的营业费用细目 ：

销售和营销费用

销售和营销费用从截至2019年12月31日的六个月的71,075美元增加到截至2020年12月31日的六个月的104,961美元，增幅为48%，这主要是由于在线业务推广的广告费用增加了37,297美元。

一般和行政费用

一般及行政开支由截至2019年12月31日的六个月的315,326美元增加至截至2020年12月31日的六个月的675,325美元，增幅为114%，主要原因是与计划中的首次公开招股相关的坏账开支及专业服务费增加。

所得税费用

截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月，所得税支出分别为583,751美元和686,102美元。这一增长是由于截至2020年12月31日的六个月的应纳税所得额增加。我们还为一些被确认为小型和微利企业的中国关联实体获得了优惠的所得税税率 。

净收入

由于上述原因，截至2019年12月31日和2020年12月31日止六个月的净收入分别为2,280,622美元和2,366,627美元。

截至2019年6月30日和2020年6月30日的财政年度经营业绩对比

收入

我们的 截至2019年6月30日和2020年6月30日财年的收入来自以下来源：

我们的 收入减少了3,343,686美元，降幅为18%，从截至2019年6月30日的财年的19,031,766美元降至截至2020年6月30日的财年的15,688,080美元。

活动 截至2020年6月30日的财年的主办收入为7,630,377美元，较截至2019年6月30日的财年的6,532,438美元增长17%，这主要是由于我们新的在线嘻哈业务，包括街舞教程课程、街舞表演视频集合 以及与嘻哈文化相关的时尚鞋子和服装的短音乐视频集合， 吸引了更多的赞助商来宣传他们的品牌，作为植入在线嘻哈视频的战略合作伙伴。在截至2020年6月30日的财年中，我们举办了29场舞蹈比赛活动和19场音乐节和推广会，平均活动赞助费分别为153,140美元和114,901美元。我们还从两个在线嘻哈节目中获得了收入， 每个节目的平均赞助费为503,098美元。在截至2020年6月30日的财年中，我们总共吸引了127,930名嘻哈活动参与者和400多万在线嘻哈节目浏览量。在截至2019年6月30日的财政年度内，我们举办了30场舞蹈比赛活动、6场音乐会和两场音乐节和促销派对，平均赞助费用分别为143,085美元、179,718美元和109,547美元，每场音乐会的平均门票收入为157,079美元。在截至2019年6月30日的财年中，我们吸引了总计102,000名嘻哈活动参与者和20,000名演唱会观众。

活动 截至2020年6月30日的财年的规划和执行收入为5,493,851美元，较截至2019年6月30日的财年的9,952,530美元下降了45%，这主要是由于2020年上半年新冠肺炎的影响。在截至2020年6月30日的财年中，我们为16个客户执行了49个活动，每个活动的平均规划和执行服务费为112,119美元；而在截至2019年6月30日的财年中，我们为35个客户执行了43个活动，每个事件的平均规划和执行服务费为231,454美元。

品牌 截至2020年6月30日的财年促销收入为2,241,869美元，较截至2019年6月30日的财年2,432,720美元下降8%，原因是2020年上半年新冠肺炎爆发导致广告或营销活动需求疲软 。

截至2019年6月30日和2020年6月30日的年度，按活动主办及活动规划和执行类别划分的平均服务价格如下：

收入成本

我们的 截至2019年6月30日和2020年6月30日财年的收入成本来自以下来源：

截至2020年6月30日的财年的收入成本为11,158,847美元，比截至2019年6月30日的财年的13,158,537美元减少了1,999,690美元，降幅为15%。这一减少与收入的减少成比例地一致。

举办活动的成本 从截至2019年6月30日的财年的4,216,097美元增加到截至2020年6月30日的财年的5,328,313美元，增幅为26%。这主要是因为我们与前一年相比举办了更多的活动，并开始运营在线嘻哈节目。 活动举办的成本主要包括员工成本、场地租赁费、舞台建设成本、演员表演补偿、在线节目制作成本和其他杂项费用。

活动规划和执行成本 从截至2019年6月30日的财年的7,646,097美元下降到截至2020年6月30日的财年的4,578,734美元，按比例下降的原因是客户数量减少导致收入减少，以及上文提到的新冠肺炎疫情影响导致执行的事件减少。活动策划和执行费用主要包括 第三方活动服务商费用、物资供应费用、场地租赁费和演员表演费。

品牌推广成本 从截至2019年6月30日的财年的1,219,977美元下降到截至2020年6月30日的财年的1,065,000美元，降幅为13%，这与收入下降的趋势一致。

毛利和毛利率

下表显示了截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年的毛利润：

由于上述原因，截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，我们的毛利分别为5,873,229美元和4,529,233美元，毛利率分别为31%和29%。整体毛利下降是由于在截至2020年6月30日的年度内，我们让更多第三方服务供应商履行合同，导致项目利润减少，导致活动策划和执行业务的毛利下降。

运营费用

下表列出了截至2019年6月30日和2020年6月30日的财政年度的运营费用细目：

销售 和营销费用

销售和营销费用从截至2019年6月30日的财年的133,332美元下降到截至2020年6月30日的财年的110,132美元，降幅为17%，这是由于差旅和娱乐费用减少了67,417美元，这是由于中国的旅行限制和2020年上半年因新冠肺炎导致的商店和设施暂时关闭。

一般费用和管理费用

一般和行政费用从截至2019年6月30日的财年的492,733美元增加到截至2020年6月30日的财年的1,256,954美元，增幅为155%，这主要是由于与计划中的首次公开募股相关的坏账支出和专业服务费的增加。

收入 税费

所得税 截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，税费分别为1,288,982美元和457,005美元。减少的原因是截至2020年6月30日的财政年度应纳税所得额减少。我们还为一些被确认为小型和微利企业的中国关联实体获得了优惠的所得税税率。

净收入

由于上述原因，截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，我们的净收入分别为3,831,758美元和2,625,817美元。

流动性 和资本资源

截至2020年12月31日的6个月的现金流与截至2019年12月31日的6个月的现金流相比

截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物为3,899,995美元，总营运资本为16,840,034美元，我们有多笔短期银行借款，总额为3,371,648美元。 截至2020年12月31日的6个月，我们的经营活动有正现金流77,099美元，而截至2019年12月31日的6个月我们的现金流为负1,493,369美元，这主要是由于净收益增加 86,005美元，以及利用预付款给供应商提供的现金增加2,954,361,005美元。被用于提供信用销售的现金增加1,368,865美元所抵消。应收账款是我们营运资金的重要组成部分。我们通常在成功提供服务后向客户延长约180天的信用期限，这表明客户通过向我们提供完成确认表来确认事件、活动或品牌解决方案的完成，从而产生 应收账款。然而，应收账款的周转天数受到新冠肺炎爆发的负面影响。我们的大多数客户的运营状况受到新冠肺炎疫情的不利影响，我们的一些客户无法按时付款。 为了帮助某些与我们有良好信用和长期关系的大客户克服新冠肺炎疫情带来的困难，我们同意延长他们的付款期限，并与他们进行了谈判，以达到不同的延期期限。截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月的应收账款周转天数分别为196天和228天，计算方法为截至12月31日的六个月的应收账款期初余额和期末余额的平均值除以本公司在此期间的收入，再乘以360天。我们的收藏时间表可能会受到经济环境、市场流动性、客户的财务状况和我们的收藏努力的影响。我们对那些我们认为不太可能收回的应收账款计提了额外的备抵。截至2021年4月30日，在截至2020年12月31日的19,366,982美元的应收账款余额中，我们总共收回了6,721,158美元，或34.70%。对于超过我们正常信用期限的剩余应收账款，我们评估了相关客户的信用状况，并正在继续努力催收。 我们相信我们应该能够如期收回这些应收账款。我们将密切关注催收进度，并定期评估 是否需要对我们的应收账款进行任何额外拨备。

在截至2020年12月31日的六个月内，我们的主要现金来源来自我们的运营收入和银行贷款。我们的大部分现金资源用于支付从第三方获得的服务、租金和工资。如有必要，我们的主要股东将继续为我们的业务提供营运资金。我们相信，自本招股说明书发布之日起至少12个月内，我们有足够的现金为我们的运营提供资金。

下表提供了截至2020年6月30日和2020年12月31日的营运资金信息：

截至2020年12月31日，我们的营运资金为16,840,034美元，较截至2020年6月30日的11,534,785美元增加了5,305,249美元，增幅为46%。

截至2020年12月31日，我们的流动资产总额为28,510,625美元，其中主要包括现金3,899,995美元、应收账款19,366,982美元和对供应商的预付款2,194,727美元 。截至2020年12月31日，我们的流动负债总额为11,670,591美元，其中主要包括3,364,434美元的应付账款 ，3,276,202美元的应付税款，3,371,648美元的短期银行贷款和1,468,435美元的递延收入。

截至2020年6月30日，我们的流动资产总额为20,523,757美元，其中主要包括1,359,137美元现金、14,810,146美元应收账款和3,176,527美元对供应商的预付款。截至2020年6月30日，我们的流动负债总额为8,988,972美元，其中主要包括2,795,508美元的应付账款，1,838,833美元的短期银行贷款，2,374,093美元的应付税款和1,764,608美元的递延收入。

现金和现金等价物

截至2020年12月31日，我们拥有相当于3,899,995美元的现金和现金 ，较截至2020年6月30日的1,359,137美元增加了2,540,858美元，主要来自融资活动。

下表汇总了截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月的现金流 ：

经营活动提供的现金流

截至2020年12月31日的六个月内，经营活动提供的现金净额为77,099美元，而截至2019年12月31日的六个月内，经营活动使用的现金净额为1,493,369美元。

截至2020年12月31日止六个月，经营活动提供的现金净额为77,099美元，主要来自 净收入2,366,627美元，应缴税款因应计税额与年度报税及结算之间的时间差而增加665,261美元， 获准于2021年5月31日前完成；因收入增加和新冠肺炎疫情的负面影响而产生的应收账款增加3,285,638美元被抵销，以及由于我们继续提供服务并确认递延收入而递延收入减少419,123美元。

截至2019年12月31日的六个月，经营活动中使用的现金净额为1,493,369美元，主要来自 净收益2,280,622美元，被应收账款增加1,916,773美元，向供应商预付款增加1,775,875美元，以及应付账款减少1,670,498美元所抵消，这是因为我们的活动规划和执行服务的项目数量增加，带来了更多应收账款 ，要求更多预付款，我们及时向供应商付款。

用于投资活动的现金流

截至2020年12月31日止六个月，投资活动并无现金流。

截至2019年12月31日止六个月，投资活动所用现金净额为1,176美元，其中包括购置物业及设备。

融资活动提供的现金流

截至2020年12月31日止六个月，融资活动提供的现金净额为2,272,999美元，包括4,200,348美元的银行贷款所得款项、1,448,396美元的银行贷款偿还及478,953美元的递延发售费用。

截至2019年12月31日止六个月，融资活动提供的现金净额为2,065,784美元，包括2,251,397美元的注资所得款项、1,422,495美元的银行贷款所得款项及1,608,108美元的银行贷款偿还所得款项。

与截至2019年6月30日的财年相比，截至2020年6月30日的财年的现金流

在截至2020年6月30日的财年中，我们 的经营活动现金流为负2,604,829美元，这主要是由于应收账款增加，因为受新冠肺炎疫情的影响，我们的一些客户因市场状况低迷而放慢了付款速度，以及我们最近推出的在线嘻哈节目的开发预付款增加了 。截至2020年6月30日，我们的现金和现金等价物为1,359,137美元，营运资本总额为11,534,785美元，我们有几笔短期银行借款，总额为1,838,833美元。应收账款是我们营运资金的重要组成部分。我们要求 在活动结束前需要大量资源(如材料采购、活动设计和演员聘用)的有限数量的客户预付款，约为合同价格的30%。我们通常在成功提供服务后向客户提供约180天的信用期限，这表示客户通过向我们提供完成确认表来确认事件、活动或品牌解决方案的完成，从而产生应收账款。然而，应收账款周转天数受到新冠肺炎爆发的负面影响 。截至2019年6月30日和2020年6月30日的会计年度的应收账款周转天数分别为131天和286天，计算方法为该会计年度的应收账款期初和期末余额除以本公司该财年的收入，再乘以365天。从2019财年到2020财年，我们的应收账款周转天数增加了155天 主要是由新冠肺炎爆发造成的。我们的收藏时间表会受到经济环境、市场流动性、客户的财务状况和我们的收藏努力的影响。我们对那些我们认为不太可能收回的应收账款计提了额外的 津贴。截至2021年4月30日，在截至2020年6月30日的14,810,146美元应收账款余额中，我们总共收回了11,188,860美元，或75.55%。对于超过我们正常信用期限的剩余应收账款，我们评估了相关客户的信用状况，并正在继续努力收回这些账款。我们相信我们应该能够如期收回这些应收账款。我们将密切关注收款进度，并定期评估是否需要对我们的应收账款进行任何额外拨备。

在截至2020年6月30日的年度中，我们的主要现金来源来自运营收入、银行贷款和股东贡献。我们的大部分现金资源用于支付从第三方获得的服务、租金费用、 和工资。如有必要，我们的主要股东将继续为我们的业务提供营运资金。我们相信，自本招股说明书发布之日起至少12个月内，我们有足够的现金为我们的运营提供资金。

下表提供了截至2019年6月30日和2020年6月30日的营运资金信息：

截至2020年6月30日，我们的营运资本为11,534,785美元，较截至2019年6月30日的5,314,136美元增加了6,220,649美元，增幅为117%。

截至2020年6月30日，我们的流动资产总额为20,523,757美元，其中主要包括1,359,137美元现金、14,810,146美元应收账款和3,176,527美元供应商预付款。截至2020年6月30日，我们的流动负债总额为8,988,972美元，其中主要包括2,795,508美元的应付账款，2,374,093美元的应付税款，1,838,833美元的短期银行贷款， 和1,764,608美元的递延收入。

截至2019年6月30日，我们的流动资产总额为11,999,221美元，其中主要包括应收账款9,770,510美元和供应商预付款678,191美元。截至2019年6月30日，我们的流动负债总额为6,685,085美元，其中主要包括 2,827,330美元的应付账款，1,981,799美元的短期银行贷款和1,705,147美元的应付税款。

现金 和现金等价物

截至2020年6月30日，我们的现金和现金等价物为1,359,137美元，较截至2019年6月30日的655,489美元增加了703,648美元。 主要来自融资活动。

下表汇总了截至2019年6月30日和2020财年的我们的现金流：

经营活动提供的现金流

在截至2020年6月30日的财年中，运营活动中使用的现金净额为2,604,829美元，而截至2019年6月30日的财年中，运营活动提供的现金净额为821,200美元。

在截至2019年6月30日的财年，经营活动提供的现金净额为821,200美元，主要来自净收入 3,831,758美元，由于我们增加购买服务而增加的应付账款2,166,329美元，由于我们在截至2019年6月30日的财年增加应税收入而增加的应付税款 1,376,248美元，以及预付费用和其他流动资产减少 $395,198美元；部分被应收账款增加6,123,120美元和供应商预付款630,184美元所抵消，因为我们的活动规划和执行服务的项目数量增加了， 这带来了更多的应收账款，在某种程度上要求更多的预付款。

在截至2020年6月30日的财年中，用于经营活动的现金净额为2,604,829美元，主要是由于应收账款增加了5,672,992美元，原因是一些客户因新冠肺炎疫情对其运营和流动性造成的负面影响而未能及时付款 ，以及由于我们为在线嘻哈节目的开发和其他服务费用预付款 ，因此向供应商预付款增加了2,531,334美元；净收入2,625,817美元，递延收入增加1,762,730美元，原因是与一个正在进行的项目进行保理，以换取预收款，因此被部分抵消，以及应缴税款增加721,743美元，原因是延迟支付应付所得税。

用于投资活动的现金流量

于截至2019年6月30日止财政年度，用于投资活动的现金净额为2,077,298美元，包括购买舞台剧制作版权2,086,819美元及购买物业及设备11,436美元，与出售设备所得20,957美元抵销。

在截至2020年6月30日的财政年度，用于投资活动的现金净额为3,261美元，其中包括出售设备所得的4,977美元，与购买财产和设备所得的1,716美元相抵。

融资活动提供的现金流量

在截至2019年6月30日的财政年度，融资活动提供的现金净额为1,499,084美元，其中包括1,905,209美元的银行贷款收益，与406,125美元的银行贷款偿还金额相抵。

在截至2020年6月30日的财政年度，融资活动提供的现金净额为3,265,133美元，其中包括股东出资收益3,817,842美元和银行贷款收益1,838,833美元；被 偿还银行贷款1,981,799美元和递延发售成本支付409,743美元所抵消。

合同债务和表外安排

合同义务

租赁 承付款

我们签订了位于厦门市中国的办公空间的一份租约，截至2019年12月31日和2020年12月31日止六个月的经营性租赁中计入营运的使用权资产摊销金额分别为43,968美元和62,813美元。

截至2020年12月31日，根据不可取消的经营租赁，未来应支付的最低租金为：

表外安排 表内安排

截至2020年6月30日和2020年12月31日，我们尚未就任何第三方的付款义务作出任何财务担保或其他承诺。

外汇汇率风险

我们的VIE和VIE的子公司的运营在中国。因此，我们的收入和经营业绩可能会受到人民币对美元汇率波动的影响。截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月，我们的未实现外币折算亏损分别为零美元和零美元。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，由于汇率变化，我们的未实现外币折算亏损分别为427美元和零美元。

关键会计政策的应用

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的。 这些财务报表是根据美国公认会计原则编制的，它要求我们做出影响我们资产和负债以及收入和费用的报告金额的估计和假设，披露合并财务报表日期的或有资产和负债 ，并披露财务报告期内发生的收入和费用的报告金额。最重要的估计和假设包括应收账款的收取、财产和设备的使用年限和减值以及所得税拨备。我们将继续评估这些我们认为在目前情况下是合理的估计和假设。我们依赖这些评估作为判断资产和负债账面价值的基础，这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不明显。由于估计数的使用是财务报告流程的一个组成部分，实际结果可能与这些估计数不同。 我们的一些会计政策在应用时需要比其他会计政策更高的判断力。我们相信，本招股说明书中披露的关键会计政策反映了我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计。我们相信，我们的关键会计政策和估计没有发生实质性变化。

以下关键会计政策依赖于假设和估计，并用于编制我们的合并财务报表 ：

使用预估的

根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求我们作出判断、假设和估计，以影响资产和负债额、报告日的或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计和假设不同。我们的合并财务报表中反映的重大会计估计包括坏账准备 。实际结果可能与这些估计不同。

应收账款 净额

应收账款是指我们在履行履约义务后有权无条件对价的金额。 我们没有任何合同资产，因为收入是在转让承诺的商品或服务的控制权时确认的，而且客户的付款不取决于未来的事件。我们对应收账款 保留潜在的信用损失准备金。管理层审查应收账款的构成，并分析历史坏账、客户集中度、客户信用、当前经济趋势和客户付款模式的变化，以估计拨备。通常只有在用尽所有收款尝试且认为追回的可能性很小的情况下，才将过去的 到期帐款与坏账准备进行核销。

财产和设备，净额

财产和设备按成本减去累计折旧后列报，并在资产的估计使用年限内按直线折旧。成本是指资产的购买价格以及将资产投入现有使用所产生的其他成本。维修和维护费用在发生时计入费用；重大更换和改进计入资本化。当资产 报废或处置时，成本和累计折旧从账目中扣除，由此产生的损益 计入处置年度的损益。预计使用寿命如下：

无形 资产，净额

无形资产按成本减去累计摊销后列报，其摊销方法反映了无形资产的经济利益预计将消耗或以其他方式耗尽的模式。无形资产余额是指我们从外部购买的作品版权，并根据我们 估计从该版权产生经济利益的方式，在10年内直线摊销。

收入 确认

我们 从2017年7月1日起采用了新的收入标准《会计准则编码(ASC)606，与客户的合同收入》，对截至2017年6月30日未完成的合同采用了修改后的追溯方法。采用本ASC 606并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。

ASC 606制定了报告有关收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性的信息的原则 我们向客户提供服务的合同。新收入标准的核心原则是，公司 应确认收入，以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，其金额应反映公司预期有权获得的对价 ，以换取这些商品或服务。以下五个步骤适用于实现这一核心原则：

第 1步：识别与客户的合同；

第 2步：确定合同中的履约义务；

第 3步：确定交易价格；

第 4步：将交易价格分配给合同中的履约义务；以及

第 5步：当公司履行业绩义务时确认收入。

我们 已通过审查我们现有的客户合同和当前的会计政策和实践来评估指南的影响 以确定应用新要求可能产生的差异，包括评估我们的履约义务、 交易价格、客户付款、控制权转移以及委托人与代理人的考虑事项。

我们 主要来自活动主办、活动策划和执行以及营销，其中包括品牌推广和其他 服务。

活动 主办-我们定期举办现场音乐会和嘻哈活动，并运营与嘻哈相关的在线嘻哈节目。嘻哈活动组合 包括舞台剧、舞蹈比赛、文化和音乐节以及宣传派对。我们从2020年开始运营在线嘻哈项目。在线嘻哈节目组合包括街舞教程节目， 街舞表演视频集合，以及与嘻哈文化相关的时尚鞋子和服装的音乐短片集合。我们通过向广告商提供赞助套餐以换取赞助费和销售这些音乐会的门票，从这些音乐会、嘻哈活动和在线嘻哈节目中获得收入。

活动策划和执行-我们根据客户的要求提供定制的活动计划和执行服务，这些服务通常涉及活动的设计、后勤、活动布局以及对实际活动设置和实施的协调和监督， 并通过服务费产生收入。

品牌推广 我们提供营销服务，包括商标和标志设计、视觉识别系统设计、品牌定位、 品牌个性设计，以及服务费数字解决方案。

其他 服务-我们还为企业客户发布收取服务费的广告。

当我们具有法律上可强制执行的权利、义务和可能的对价可收集性时，我们 负责活动主办、活动规划和执行或品牌推广的合同。每份合同通常包含一个单独的履约义务，即提供成功的活动、活动、在线计划或品牌解决方案，合同价格是固定的。合同 条款通常包括在我们成功提供服务后180天内付款的惯例要求，这由客户通过向我们提供完成确认表来签署此类事件、活动、在线计划或品牌解决方案的完成确认书来表示。

对于 活动主办、活动规划和执行以及品牌推广项目，收入在成功提供服务 (例如，成功开展活动)时确认，这由客户确认活动、活动或品牌解决方案完成表示，因为客户既不同时接收和消费我们的绩效提供的好处 ，也不控制日益增强的资产或在我们执行时对客户具有替代用途的资产 。活动举办、活动策划和执行以及品牌推广项目一般都是短期的，通常需要不到三个月的时间。

对于广告的分发，我们根据客户在广告显示期间同时获得和消费所提供的服务的收益所经过的时间来衡量进度，从而履行随时间推移的履行义务 。通常要求在分发完成后180天内付款。

在将活动、活动或品牌解决方案转移给客户之前，我们对活动、活动或品牌解决方案进行风险和控制，因此我们 报告活动主办、活动策划和执行以及品牌推广的总收入。而在广告分发(其他服务)方面，我们只安排广告的分发，而不承担分发资源的风险和控制权，因此我们是以净额为基础报告收入的。

我们 采用实际的权宜之计，不对承诺的对价金额进行调整，因为我们在合同开始时预计，从我们向客户转移承诺的服务到客户支付该服务的时间间隔为一年或更短时间。

所得税 税

我们 根据ASC 740核算所得税。递延税项资产及负债按应占 现有资产及负债与其各自税基之间差额的综合财务报表的差额而产生的未来税务后果确认。

递延 税项资产和负债按制定税率计量，预计适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应纳税所得额。税率变动对递延税项资产及负债的影响在包括制定日期在内的期间内于收入中确认。在必要时设立估值免税额，以将递延税项资产减少至预期变现金额。

ASC 740-10-25“所得税不确定性会计”的条款规定了合并财务报表确认和对纳税申报单中已采取(或预计将采取)的纳税状况进行计量的可能性更大的门槛。本解释还就所得税资产和负债的确认、当期和递延所得税资产和负债的分类、计入与税收头寸相关的利息和罚金以及相关披露提供了指导。我们认为，截至2019年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日(未经审计)，不存在任何不确定的税收状况。

最近 会计声明

2016年6月，FASB修订了与金融工具减值相关的指南，作为ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)的一部分：金融工具信用损失的计量 。指导意见用预期信用损失模型取代了已发生的损失减值方法，公司根据预期信用损失的估计确认减值准备。ASU对上市公司的有效期为 财年，并在2019年12月15日之后的这些财年的过渡期内有效。对于包括新兴成长型公司在内的所有其他实体，ASU在2020年12月15日之后的财年和2021年12月15日之后的财年内的过渡期内有效。从2018年12月15日开始的财政年度和这些财政年度内的过渡期允许提前申请。我们正在评估这一指导方针将对我们的合并财务报表产生的影响。

财务会计准则委员会最近发布的华硕，除上述外，预计不会对我们的综合运营结果或财务状况产生重大影响。财务会计准则委员会发布或建议的其他会计准则在未来某个日期之前不需要采用的，预计在采用时不会对合并财务报表产生重大影响。我们不讨论预计不会对我们的综合财务状况、运营结果、现金流或披露产生影响或与其无关的最近声明。

工业

除非另有说明，本部分提供的所有信息和数据均摘自我们于2020年2月委托Frost&Sullivan International Limited(“Frost&Sullivan”)撰写的题为“中国嘻哈文化产业独立市场研究”(“Frost&Sullivan Report”)的行业报告。Frost&Sullivan 建议我们，本文中包含的统计和图表信息来自其数据库和其他来源。以下 讨论包含对未来增长的预测，这可能不会以预测的速度发生，或者根本不会发生。

中国的嘻哈文化产业

根据Frost&Sullivan的报告，嘻哈文化近年来逐渐被中国公众，特别是年轻一代所认可和接受。这主要是因为2017年播出的说唱比赛节目《中国的说唱》和2018年播出的街舞比赛节目《中国的街舞》的火爆。嘻哈文化市场增长迅速，总收入从2014年的45亿元人民币(7亿美元)增长到2019年的142亿元人民币 (21亿美元)，复合年增长率(CAGR)为25.6%。预计未来五年市场将遵循 上升趋势，预计2024年总收入将增加到478亿元人民币(68亿美元)， 2019年至2024年的总体复合年增长率为27.5%。

嘻哈文化市场总收入 中国，2014-2024年

(十亿元人民币 )

来源： Frost&Sullivan

《中国》嘻哈文化产业的收入来源有五大：演出策划运营、艺人经纪、培训、活动组织运营、嘻哈衍生品。嘻哈表演计划和运营包括 现场演出、音乐会、音乐节和商业演出的计划和运营。艺人经纪是指嘻哈文化公司为签约艺人发掘演出机会，并从艺人根据合同获得的收入中收取经纪人费用的商业 模式。培训是指公司提供的说唱、街舞、DJ和涂鸦培训 服务。嘻哈赛事的组织和运营包括大赛的组织和运营、颁奖典礼和其他活动。嘻哈衍生品包括服装、配饰、游戏和其他改编、改造或改编原有嘻哈元素的产品。

2019年，嘻哈培训作为五大收入来源中最大的一项，创造了市场总收入的53.8%。这主要是因为嘻哈培训市场在所有细分市场中相对发达。嘻哈赛事组织运营和嘻哈表演策划运营分别占嘻哈文化市场总收入的26.4%和16.7%。艺人经纪和嘻哈衍生品是行业内两种新兴的商业模式，它们的市场份额加起来约为3.1%。

根据Frost&Sullivan的报告，由于嘻哈文化的逐渐普及，以及嘻哈活动固有的竞争力，预计未来五年，由嘻哈文化公司在中国组织和运营的活动数量将迅速增加。因此，预计2024年嘻哈活动产生的市场收入份额将增加 至38.3%左右。此外，随着越来越多类型的嘻哈衍生品的开发，它们在市场收入中的份额预计将增加到4.2%。

嘻哈文化市场细分 ，中国，2019年和2024E

来源： Frost&Sullivan

中国嘻哈文化市场的主要增长动力包括：

消费者购买力的提升 ：中国城镇家庭年人均可支配收入从2014年的28844元(4682美元)增加到2019年的42359元(6130美元)，复合年增长率为8.0%。这一增长表明中国消费者的购买力迅速上升。随着越来越多的消费者开始追求更高的生活水平，消费者越来越愿意为商品和服务的文化、审美和社会价值买单，为中国嘻哈文化的发展奠定了坚实的基础。

不断增长的文化娱乐需求：随着人们更热衷于追求文化需求而不仅仅是享受物质生活的趋势，对文化娱乐的需求大幅增加。根据Frost&Sullivan的数据，中国城镇居民年人均教育、文化和娱乐支出从2014年的2142.3元(347.8美元)增加到2019年的3328.0元(481.6美元)，复合年均增长率为9.2%。上艺术培训班和听音乐会已经成为许多人日常生活的一部分。

升级了 传输方法：随着技术的进步，嘻哈文化的传播方式也得到了升级。青少年 现在可以通过互联网、移动互联网和各种新媒体体验嘻哈文化。例如，分别于2017年和2018年播出的网络综艺节目《中国的说唱》和《中国的街舞》 在年轻人中很受欢迎，极大地促进了行业的发展。

提高社会认可度 ：以纹身和嘻哈表演者所穿的服装和配饰为代表的嘻哈文化，在中国身上曾被视为西方“颓废”文化的象征。然而，随着社会变得更加包容，嘻哈文化在最近几年逐渐被中国人接受。这样，中国发展的阻力就大大减少了。

中国的街舞产业

中国的嘻哈文化产业可以根据元素进一步划分为四个行业：街舞、说唱、DJ和涂鸦。其中，街舞行业发展较早，商业模式较为多元化，商业运营最为成熟。2013年成立中国街舞联盟委员会后，中国街舞产业标准化水平 有了显著提升。根据Frost&Sullivan的数据，街舞市场从2014年的40亿元人民币(7亿美元)迅速增长到2019年的110亿元人民币(16亿美元)，复合年增长率为22.5%。尤其是2018年《中国之街舞》等综艺节目播出后，街舞在中国年轻人中越来越受欢迎，他们更愿意把钱花在街舞的培训和演出上。此外，越来越多的公司进入市场，推动了街舞市场的快速增长。

2020年12月，国际奥委会正式确定2024年巴黎奥运会将纳入街舞项目，这将极大地增加街舞的受众基础，显著提升中国街舞产业的规范性。预计这将继续增加街舞演员的数量，并推动街舞市场的增长。根据Frost&Sullivan的数据，2024年街舞市场的总收入预计将增加到381亿元人民币 (55亿美元)，2019年至2024年的复合年增长率为28.3%。

街舞市场总收入 中国，2014-2024年E

(十亿元人民币 )

来源： Frost&Sullivan

中国的街舞市场有四大细分市场，即培训、演出策划与运营、活动组织与运营、街舞衍生品。由于街舞培训的商业模式成熟，政府对艺术教育市场的支持，以及家长支付街舞培训的强烈意愿，街舞培训是其中最大的收入来源，占2019年总市场的67.5%。赛事组织运营和演出策划运营分别占街舞市场总收入的26.6%和5.1%。 作为中国的新兴市场，2019年街舞衍生品市场规模为1.024亿元人民币(合1,480万美元)，占街舞市场总收入的0.9%。

根据弗罗斯特和沙利文报告，随着中国街舞文化的不断推广，街舞 赛事组织运营和演出策划运营市场将快速增长，预计2024年其市场份额将分别提高到42.4%和8.0%。此外，受益于街舞公司的知识产权运营，街舞衍生品市场将快速增长，2024年将占到街舞市场总收入的1.6% 。

街舞市场细分 ，中国，2019年和2024E

来源： Frost&Sullivan

中国街舞市场的主要增长动力包括：

互联网街舞综艺推广 ：网络综艺节目《热血舞队》和《中国之街舞 》自2018年首播以来，在年轻人中大受欢迎，在中国的播放量高达数十亿次。这两场演出迅速普及了中国的街舞文化。因此，街舞培训、街舞表演等街舞市场从那时起就有了很大的发展。

提高了家长的接受度 ：在过去的十年里，中国身上的街舞形象逐渐从消极的“坏男孩”变成了积极的形象。作为艺术和体育的结合，街舞被认为是儿童体育锻炼和艺术教育的一种极好的方式。越来越多的父母愿意花钱让孩子学习街舞来锻炼身体，特别是在2015年街舞被纳入艺考之后，学生学习街舞可以在高考中获得额外的 分。这推动了街舞培训行业的快速发展。

Chuc的 指导和支持：自2013年成立以来，Chuc一直致力于通过整合各种资源，引导街舞产业发展，实现街舞的标准化运营。楚克发起了一系列街舞活动，在中国各地普及街舞，其中包括世界舞蹈大赛，这是中国 最大的街舞活动之一。此外，CHUC还举办了《中国街舞产业高峰论坛》，探讨街舞文化的发展与推广。

临时 确认参加巴黎奥运会：2020年12月，国际奥委会正式确认，2024年巴黎奥运会将纳入街舞项目。至此，中国将开始国家街舞队的选拔和训练。这将极大地激励人们学习街舞，刺激街舞 的普及，提高街舞比赛水平，促进街舞产业的发展。

中国嘻哈文化和街舞产业商业模式

根据Frost&Sullivan的数据，中国嘻哈文化和街舞行业的公司主要有三类，即专注于提供街舞培训的街舞公司，专注于音乐制作和商业表演的嘻哈音乐公司，以及综合性嘻哈文化内容服务商。

专注于培训的街头舞蹈团：目前，街舞培训是街舞行业的主要商业模式之一。街舞公司主要通过连锁经营的方式为青少年和成年人提供街舞培训服务。 这些公司大多只经营与培训相关的业务，缺乏策划和执行大型街舞活动的能力， 提供营销服务，销售街舞衍生产品。

嘻哈 专注于音乐制作的音乐公司：嘻哈音乐公司的商业模式主要涉及唱片销售、 商业演出和经纪。由于缺乏政策支持和行业自律，中国国内领先的嘻哈音乐公司少之又少，商业模式也不成熟。

综合 嘻哈文化内容服务提供商：综合性嘻哈文化内容服务提供商不会将其业务范围限制在嘻哈文化产业的一个或两个业务领域。由于商业模式的多样性，这些公司 能够有效地实现不同嘻哈文化内容之间的协同，进一步扩大品牌知名度和影响力。 尤其是中国，像我们公司 和SinoStage这样的综合性嘻哈文化内容服务商屈指可数。

在嘻哈文化相关知识产权和多种嘻哈文化商业模式的推动下，我们是行业内为数不多的综合性嘻哈文化内容服务商之一，在这些 玩家中获得了领先地位。

中国嘻哈文化和街舞产业的竞争格局

中国的嘻哈文化和街舞产业仍处于快速发展期，近年来涌现出一批从事嘻哈文化和街舞产业的公司。目前，嘻哈文化和街舞行业的全国领先公司很少。预计随着行业的不断融合和发展，行业集中度将不断提高。

根据Frost&Sullivan报告，2019年中国嘻哈文化产业总收入达到142亿元人民币(约合20.8亿美元)。排名前十的嘻哈文化公司占市场总收入的6.4%。我们在中国嘻哈文化产业收入排名第二 。

根据Frost&Sullivan报告，2019年中国街舞市场总收入达到109.6亿元人民币(约合16.1亿美元)。排名前十的街舞公司占市场总收入的8.3%。我们在中国的街舞行业收入排名第二。

十大嘻哈文化公司*和街舞公司**，中国，2019年

来源： Frost&Sullivan

生意场

通过我们的服务，我们旨在弘扬嘻哈文化及其爱、和平、团结、尊重和娱乐的价值观，并促进美国和中国之间的嘻哈文化交流。我们主要通过向年轻一代提供具有重要嘻哈元素的活动体验来做到这一点 。

概述

我们以嘻哈文化价值观为核心，以年轻一代为主要目标受众，举办娱乐活动，运营嘻哈相关在线节目， 并为企业客户提供活动策划、执行服务和营销服务。我们寻求为嘻哈生态系统所有部分的利益相关者创造价值，从粉丝到艺术家、企业客户和赞助商。

近年来，我们一直专注于开发和举办我们自己的嘻哈活动。我们拥有与嘻哈活动相关的广泛知识产权组合，包括 一部舞台剧、三场舞蹈比赛或活动、两个文化音乐节，以及两个以卡拉OK或游乐园现场嘻哈表演为特色的推广派对，我们还与音乐公司和艺术家合作在中国举办各种演唱会；从2020年3月开始，我们一直在开发和运营与嘻哈相关的在线节目(统称为活动主办)。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们的演唱会和嘻哈活动的总上座率分别为122,000人和127,930人，我们的在线嘻哈节目在2020年3月至2020年6月30日期间产生了超过1亿的点击量。我们的演唱会和嘻哈活动在截至2019年12月31日和2020年12月31日的六个月内分别产生了124,880和120,200人次的总上座率，我们的在线嘻哈节目在截至2020年12月31日的六个月内产生了超过1.53亿的点击量。我们通过向广告商提供赞助套餐来换取赞助费和销售演唱会门票，从而从我们的活动主办业务中获得收入。

我们帮助企业客户进行活动的设计、物流和布局，协调和监督实际的活动设置和实施，并通过服务 费用(“活动规划和执行”)产生收入。我们的服务以嘻哈元素为特色，涵盖企业和营销活动的各个方面，包括沟通、规划、设计、制作、接待、执行和分析。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们分别在43和49个活动中为35和16个客户提供了活动规划和执行服务。 在截至2020年12月31日的6个月中，我们在42个活动中为21个客户提供了活动规划和执行方面的服务。

我们提供营销服务，包括(I)品牌推广服务，如商标和标志设计、视觉识别系统设计、品牌定位、品牌个性设计和数字解决方案，以及(Ii)其他服务，主要是广告分销，向企业客户收取服务 费用(“营销”)。

我们认为，企业客户聘请我们策划和执行面向年轻一代的活动并提供营销服务的主要原因是我们对这一代人的品味和偏好有深刻的了解。

在截至2019年6月30日和2020财年6月30日的财年中，我们的总收入分别为19,031,766美元和15,688,080美元，净收入分别为3,831,758美元和2,625,817美元。来自活动主办业务的收入 分别占我们这些财年总收入的34%和49%。来自活动策划和执行业务的收入 分别占我们这些财年总收入的52%和35%。 来自营销业务的收入分别占我们这些财年总收入的14%和16%。

截至2020年12月31日的6个月，我们的总收入为13,841,202美元，净收益为2,366,627美元。来自活动主办、活动策划和执行、 和营销业务的收入分别占我们这六个月总收入的50%、45%和5%。

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势对我们的成功至关重要，并使我们有别于竞争对手：

广泛的标志性嘻哈活动组合

我们公司拥有一大批创意人才 ，他们孵化原创嘻哈活动创意。多年来，我们发展了广泛的标志性嘻哈活动组合，包括但不限于：中国战斗锦标赛，已有10年历史的年度街舞比赛； Move It，中国的第一个街舞舞台剧；两岸嘻哈文化节，由福建省文化厅和教育厅支持， 以嘻哈文化为重点的年度文化节；嘻哈派对和流行音乐节，福建省的一系列嘻哈音乐活动；以及迷你大师和超级嘻哈梦想，街舞活动 在儿童和青少年中推广街舞和嘻哈文化。有关我们的嘻哈活动和相关知识产权的详细信息，请参阅“-我们的商业模式-活动主办-我们的代表嘻哈活动”和“-知识产权 ”。这些活动受到了观众的好评，并从大量赞助商那里获得了赞助费。

深入了解年轻一代

我们从2007年开始在中国的大学和学院组织嘻哈活动和营销活动。例如，我们分别于2010年、2011年和2012年策划和组织了皮诺中文大学街舞大赛(“品诺全国高校街舞大赛”)，共吸引了约20,000名大学生参加。鉴于我们 长期的经营历史，我们对年轻一代的偏好和行为有着深刻的了解，这使我们能够策划富有创意的活动，并为这一受众群体量身定做具有吸引力的营销活动。我们团队中的活动策划人、创意人员和其他成员大多是热衷于嘻哈文化的年轻专业人士，他们 同情地理解并与年轻一代打成一片。为了跟上年轻一代不断变化的趋势，我们保持并加强与这一目标受众的参与度，方法是发布嘻哈相关内容，并在各种数字渠道 上与粉丝互动，如微信和微博、其他社交网络群和在线平台。

嘻哈文化和街舞行业的知名品牌

我们通过为企业客户提供具有重要嘻哈元素的服务，并通过举办音乐会和嘻哈活动，在中国身上建立了一个高度认可的品牌 ，作为嘻哈文化的推动者。根据Frost&Sullivan的报告，中国的嘻哈文化产业和街舞产业在过去五年中以超过20%的复合年均增长率增长，预计未来五年将以超过27%的复合年均增长率增长。根据Frost&Sullivan的报告，按2019年嘻哈文化和街舞行业的收入计算，我们是第二大公司。2016年9月22日，我们厦门普普文化以中国的身份在全国证券交易所挂牌上市，这使我们成为第一家在NEEQ上市的嘻哈 相关公司，进一步提高了我们品牌的知名度。为了促进我们在美国的首次公开募股，厦门普普文化于2019年3月申请从NEEQ退市。

此外，我们还受益于我们股东的赞助和支持，其中一些股东在中国娱乐业拥有丰富的经验，包括主持人Li、人才经纪人赵亚默和街舞演员兼唱片骑师海龙Huang。这些股东可能会利用他们的存在和声誉来加强我们在不断增长的中国嘻哈市场的地位，并加快我们业务的增长。

强大而忠诚的企业客户 基础

我们的品牌和声誉使我们能够为我们的活动策划、执行和营销业务发展和保持强大而忠诚的企业客户基础。我们的企业客户群主要涵盖消费品、广告营销和媒体等行业。自2007年开始运营至2021年3月，我们共为398家企业客户提供了活动策划、执行和营销服务，其中180家客户是我们多次提供服务的回头客。我们的企业客户包括恒安 (中国)纸业有限公司、AB Inbev Sedrin啤酒有限公司、厦门智者广告有限公司、福建云邦文化传播有限公司、广州太极广告有限公司、福州新思域文化传播有限公司、广州总裁企业 有限公司、红星尔克集团、蓝帽综合娱乐科技。

经验丰富的管理团队能够利用我们组织的能力

我们的高级管理团队由董事首席执行官兼董事长Huang先生领导，他拥有19年的营销行业经验。Mr.Huang在街舞行业也有着丰富的经验--他从1998年开始学习街舞，2002年在福建省与人共同创办了JWM Crew Dance Club，这是一家街舞俱乐部，并在2008年举办的M-Zone全国街舞大赛上担任顾问。我们的管理团队由高技能和敬业的专业人员组成，他们在活动规划和执行、服务、业务开发和营销方面拥有广泛的经验。此外，我们的管理团队成员多年来在娱乐业建立了广泛的网络 。我们相信，通过持续改进运营和建立关系，我们的管理层将能够有效地发展我们的业务。

我们培养了一支经验丰富、技术熟练的员工队伍，强调协作、个人责任感、灵活性和为客户提供高质量服务的意愿 。我们的高级管理团队能够利用这支更广泛的员工队伍的能力来促进我们持续的 和长期关系，这些关系对我们的活动规划和执行、营销服务和嘻哈活动至关重要。我们的联合团队提供丰富的行业经验和对中国嘻哈相关市场的深入了解。

我们的战略

我们寻求成为推广嘻哈文化及其在中国的价值观的领导者，为歌迷、艺术家、企业客户和赞助商创造长期价值。具体来说， 我们计划实施以下战略：

开发和运营在线内容

为了尝试探索额外的收入来源 并应对新冠肺炎的爆发，我们在2020年加快了在线内容的开发和运营。 我们使用我们的嘻哈相关知识产权组合在2020年创建了16个与嘻哈相关的在线节目，如音乐视频和街舞表演视频。请参阅“-我们的业务模式-活动主办-在线嘻哈节目 。”此外，我们打算与中国的互联网和电视提供商合作，为他们的客户开发和分发在线内容 。

扩展和增强我们的演唱会和嘻哈活动组合

随着我们近年来将重点转向发展活动主办业务，我们认为不断扩大和加强我们的演唱会和嘻哈活动组合对于保持我们的增长势头至关重要。我们打算与更具影响力的艺术家和音乐公司签订演出协议，以吸引更多的观众。我们计划继续扩大现有嘻哈活动的规模和影响力，并根据参与者、赞助商和销售人员的反馈以及我们的内部行业研究，在内部开发新的嘻哈知识产权。

利用我们与嘻哈相关的知识产权组合的创收机会

我们主要通过举办嘻哈活动和接受广告商的赞助费，将我们的嘻哈 相关知识产权组合货币化。为了最大限度地发挥我们嘻哈相关知识产权组合的潜力，我们打算与第三方合作，开发街舞培训业务，并创造我们现有知识产权的衍生作品并将其货币化。例如，我们计划 与出版商和漫画公司合作，以“嘻哈 大师(图像)”商标为基础，为青少年创作图画书、漫画和教科书。此外，我们打算与鞋子、服装、食品和饮料制造商建立联合品牌合作伙伴关系，并创建联合品牌产品。

发展和深化与企业客户的关系

随着越来越多的公司寻求在年轻一代中扩大其品牌影响力，我们打算利用我们对这一代人的深刻理解，与新的企业客户发展合作关系。我们计划重点关注快速消费品、通信、汽车、互联网产品和时尚行业的公司。

我们努力不断超越企业客户对我们业绩的期望，并将继续带来我们的专业知识和创造性的愿景，以完善和提升他们的活动和营销策略。我们相信，这加深了我们与现有企业客户的关系，并帮助我们继续 成为他们值得信赖的合作伙伴，成为他们举办活动和执行营销战略的首选。

吸引和招聘高素质的专业人员加入我们的团队

为了扩大和发展我们的业务，我们需要积极招聘和吸引高素质的专业人士加入我们的团队。嘻哈行业的活动和营销是劳动密集型的，需要经验丰富和熟练的规划和设计人员。此外，鉴于嘻哈活动的开发和举办需要极大的创造力和对新兴文化趋势的良好洞察力， 公司更难招聘和留住具有必要经验和技能的人才。

进一步提升我们的品牌认知度

我们将继续提升我们在嘻哈行业的品牌认知度。我们计划继续竞标并在经过战略选择的 地点开展企业和营销活动，以展示我们强大的活动规划和执行能力。我们计划开发和举办更多嘻哈活动，以吸引粉丝并提高我们的品牌认知度。我们的品牌战略将充分利用我们的口碑，以具有成本效益的方式，全面顺应社交营销活动的最新趋势。

我们的商业模式

我们的收入来自以下 主营业务：

下表列出了截至2019年6月30日和2020年6月30日财年以及截至2019年和2020年12月31日六个月的收入 和毛利润。另请参阅 “管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果。”

活动主办

十多年来，我们一直在中国举办自己的嘻哈相关活动。我们的嘻哈活动组合包括一场舞台剧、三场舞蹈比赛或活动、两个文化和音乐节，以及两个推广派对。此外，我们还与音乐公司和艺术家合作，在中国举办各种音乐会。从2020年开始，我们还创建了在线嘻哈计划，为我们的嘻哈相关知识产权组合探索额外的创收机会 。

我们主要通过向广告商提供包含广告位、赞助提及和门票的赞助套餐来换取赞助费，并通过销售这些音乐会的门票来实现这些音乐会、嘻哈活动和在线嘻哈节目的货币化。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，我们的活动主办业务收入分别为6,532,438美元和7,630,377美元，分别占我们这两个财年总收入的34%和49%。截至2020年12月31日的6个月，我们的活动主办业务收入为6,932,911美元，占该6个月总收入的50%。

在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们分别在中国的6个城市和12个城市举办了演唱会和嘻哈活动。下表列出了我们的活动主办业务在所示财年的主要业绩指标：

在截至2020年12月31日的六个月里，我们在中国的23个城市举办了音乐会和嘻哈活动。下表列出了这六个月我们的活动主办业务的主要绩效指标：

我们的代表嘻哈活动

下图汇总了截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年以及截至2020年12月31日的6个月内我们在活动主办业务中的代表性活动：

案例研究-行动起来

把它搬开是一部长达两个小时的街舞舞台剧，是中国的第一部舞台剧，由德国第三方制作公司马斯特斯制作公司和包括安吉尔·费利西亚诺、阿门·拉·巴姆、瓦伦丁、萨莫和加里克·福特曼在内的几位美国导演合作制作。Move It于2018年12月至2019年6月在中国的10个城市进行了第一轮 12场演出，总观众约 4.6万人。2020年，Move It在中国的八个城市演出，吸引了大约一万人观看。

这场演出的成功集中体现了我们 开发团队的高度专业精神和对嘻哈行业的深刻理解。我们动员了一个由五位知名制作人组成的开发团队，每个人都有制作各种街舞相关节目的良好记录。我们 还聚集了一支由25名经验丰富的街舞演员组成的团队，其中包括男主角屠百花(“小白”)和女主角梁黛青，他们都是中国舞蹈比赛节目如《中国之舞》和《Shake It Up》的引人注目的参与者。

最重要的是，我们对嘻哈行业的深入了解 让我们能够更准确地预测文化趋势和观众品味。我们观察到，嘻哈虽然在中国看来仍然是一个小众音乐流派，但近年来已经通过各种渠道融入主流普普文化，如说唱比赛和真人秀、服装、流行语和相关音乐格式。我们相信，中国年轻人对变革性娱乐主题和嘻哈音乐的需求将是下一个新兴的文化趋势。我们对中国年轻观众的深入了解使我们能够在节目中加入最具吸引力的元素。

音乐会

我们与艺术家或音乐公司签订表演协议，根据协议，我们支付表演费并安排音乐会的执行，以换取此类音乐会的门票销售收入和赞助收入的权利。我们通常通过第三方(如票务平台、媒体公司和营销公司)销售演唱会门票，而不是直接向歌迷销售演唱会门票，或者将其作为提供给广告商的赞助套餐的一部分。我们音乐会门票的价格一般在26美元到188美元之间。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们的门票销售收入分别为946,252美元和零美元。在截至2020年12月31日的六个月中，我们没有任何门票销售收入。

下表汇总了我们在截至2019年6月30日的财年中举办的演唱会。在截至2020年6月30日的财年或截至2020年12月31日的6个月内，我们没有举办任何音乐会。

在线嘻哈节目

自2020年3月以来，我们已经创作了16个网络嘻哈节目 ，其中包括嘻哈大师(街舞大狮兄)、流行大师(Popping大师)、顶级舞秀(TDS街舞达人现场)、中国战斗锦标赛(CBC街舞冠军赛)、 和流行时尚鞋(Pop潮履)。嘻哈大师是一个在线街舞教程程序，由64集1分钟的音乐短片组成，教授初学者街舞动作、技巧和技巧。《流行大师》、《顶级舞秀》和《中国争霸赛》是我们近年来举办的街舞表演视频的集合，展示了参加我们街舞比赛和其他嘻哈活动的街舞演员和粉丝的才华。流行时尚鞋是一组与嘻哈文化相关的流行鞋的音乐短片。从2020年3月开始，我们在中国的TikTok、快手、爱奇艺、小红书、西瓜视频等热门视频分享平台上传播这些音乐短视频 ，截至2021年4月30日，这些视频的总播放量超过3.3亿次。我们通过提供由广告位、赞助提及以及使用相关图片和视频的权利组成的赞助套餐来换取赞助费，从而使我们的在线嘻哈节目货币化。

赞助商和赞助套餐

赞助我们的演唱会、嘻哈活动和在线嘻哈节目的广告商包括消费品公司、广告和营销公司以及媒体公司。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年中，我们分别从16家和18家赞助商那里获得了总计5,774,639美元和7,630,376美元的赞助费。在截至2020年12月31日的六个月内，我们从11家赞助商那里获得了总计6,932,911美元的赞助费。我们的赞助套餐价格从大约14,600美元到1,463,000美元不等。

我们向嘻哈活动、演唱会或在线嘻哈节目的 赞助商提供的赞助套餐通常包括不同的赞助级别，并由一个 或以下赞助福利的组合组成：

音乐会、嘻哈活动、 和在线嘻哈计划的营销

我们通过多种广告渠道宣传我们的音乐会、嘻哈活动、 和在线嘻哈节目，包括：

我们直接或通过现有企业客户和赞助商的推荐来收购音乐会、嘻哈 活动和在线嘻哈节目的赞助商。我们还将 获得赞助商的权利授予第三方机构，并依靠他们为我们的音乐会、嘻哈活动和 在线嘻哈节目寻找赞助商。

我们的活动主办团队

截至2021年4月，我们有七名员工致力于活动托管业务，其中包括两名经理、三名设计师和两名活动策划者。线下活动通常需要 大约两到10名员工和一到五名独立承包商参加，具体取决于活动的规模。

此外，我们利用我们内部的活动规划和执行能力，并与第三方合作，为广告商和合作伙伴提供服务。 请参考下面的“-活动规划和执行-我们的活动规划和执行团队和第三方服务 提供商”。

活动策划和执行

自2007年厦门普普文化成立以来，我们一直为中国的企业客户提供全面的活动策划和执行服务。我们将街舞表演、嘻哈音乐、嘻哈时尚和风格等重要嘻哈元素添加到我们所有活动的活动计划和活动材料设计中，从而使我们的活动计划和执行服务有别于其他公司提供的服务。

我们关注的地理区域是中国的东部和南部地区，如福建、广东、浙江和上海，这些地区是中国一些最大、最富裕的城市所在的地方，对我们的服务需求最强。

截至2019年6月30日和2020财年，我们的活动策划和执行业务收入分别为9,952,530美元和5,493,851美元，分别占我们这两个财年总收入的52%和35%。在截至2020年12月31日的六个月中，我们的活动规划和执行业务的收入为6,177,834美元，占我们这六个月总收入的45%。

下表列出了截至所示会计年度我们的活动规划和执行业务的关键绩效指标。

下表列出了截至2020年12月31日的六个月，我们的活动规划和执行业务的主要业绩指标。

客户获取渠道

我们相信我们已经在活动行业内建立了强大的联系，因此，我们现有的客户和合作的第三方服务提供商定期向我们推荐 潜在客户。此外，我们演唱会、嘻哈活动和在线嘻哈节目的一些赞助商在与我们合作并体验了我们的策划和执行能力后， 成为了我们活动策划和执行服务的客户。

我们的一些潜在客户在其官方网站或第三方网站上发布关于拟议的营销或企业活动的招标通知的请求 。我们有专门的 团队在这些网站上进行例行搜索，特别是我们目标地区的网站。

由于我们的营销努力，我们还有一些客户寻求我们的 活动规划和执行服务。

服务

根据每个活动的目标，我们的活动规划和执行服务可能包括以下职责之一或组合：

客户

我们活动规划和执行 服务的客户包括广告和媒体服务提供商、行业协会以及消费品、房地产、旅游、娱乐、技术、电子商务、教育和体育等广泛行业的公司。截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年，我们有两个客户和一个客户分别占我们年度收入的10%以上，截至2020年12月31日的六个月有四个客户。我们的回头客包括恒安（中国）造纸有限公司、有限公司，Xiamen Mastermind 广告有限公司，有限公司，AB Inbev Sedrin Brewery Co.，有限公司，广州太极广告有限公司有限公司，福州新思语文化传播 有限公司，有限公司，和北京太极文化传播有限公司，公司

截至2019年6月30日的财年，我们的五大活动规划和执行客户如下：

截至2020年6月30日的财年， 我们的五大活动规划和执行客户如下：