h-20240331
000146817412/312024Q1假的0(1) 限制性现金通常是某些债务、托管存款和其他安排的抵押品。xbrli: 股票iso421:USDiso421:USDxbrli: 股票h: 酒店h: 房间h: countryxbrli: pureh: ventureiso421:inrxbrli: 股票iso421:gbpiso421:CHF00014681742024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：普通阶级成员2024-05-030001468174US-GAAP：B类普通会员2024-05-030001468174H: 基础管理费会员2024-01-012024-03-310001468174H: 基础管理费会员2023-01-012023-03-310001468174H: 激励管理费会员2024-01-012024-03-310001468174H: 激励管理费会员2023-01-012023-03-310001468174H: 特许经营和其他费用会员2024-01-012024-03-310001468174H: 特许经营和其他费用会员2023-01-012023-03-310001468174H: GrossFeesMember2024-01-012024-03-310001468174H: GrossFeesMember2023-01-012023-03-310001468174H: 反向收入会员2024-01-012024-03-310001468174H: 反向收入会员2023-01-012023-03-310001468174H: netFeesMember2024-01-012024-03-310001468174H: netFeesMember2023-01-012023-03-310001468174H: 自有和租赁会员2024-01-012024-03-310001468174H: 自有和租赁会员2023-01-012023-03-310001468174H: 分发会员2024-01-012024-03-310001468174H: 分发会员2023-01-012023-03-310001468174H: 其他收入会员2024-01-012024-03-310001468174H: 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自有和租赁分部会员H：报销费用收入会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H: 分销部门成员H：报销费用收入会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H：报销费用收入会员H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员H：报销费用收入会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H: 管理和特许经营会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H: 自有和租赁分部会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H: 分销部门成员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：运营部门成员H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员H: 管理和特许经营会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员H: 自有和租赁分部会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员H: 分销部门成员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段间消除成员H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：股票增值权SARS会员2024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：股票增值权SARS会员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员H: 圣安东尼奥河凯悦酒店会员US-GAAP：后续活动成员2024-04-230001468174US-GAAP：Saleno处置的处置集团不是已停止运营的成员H: 绿湾凯悦会员US-GAAP：后续活动成员2024-05-010001468174US-GAAP：后续活动成员2024-05-08
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549 
表单 10-Q
 （Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期间
委员会文件编号001-34521
凯悦酒店集团
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
特拉华 20-1480589
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
     150 北河滨广场
     八楼, 芝加哥, 伊利诺伊                     60606
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(312) 750-1234
（注册人的电话号码，包括区号）
根据以下规定注册的证券 第 12 (b) 节该法案的：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元H纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☒没有☐
用复选标记表明注册人在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类文件的较短期限）是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。¨ 
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☒
2024 年 5 月 3 日，有 45,179,171注册人A类普通股的股份，面值0.01美元，已发行和 56,003,598注册人已发行的B类普通股，面值0.01美元。

目录
凯悦酒店集团
10-Q 表季度报告
截至2024年3月31日的期间

目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。
财务报表
1
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
30
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
46
第 4 项。
控制和程序
46
第二部分 — 其他信息
第 1 项。
法律诉讼
47
第 1A 项。
风险因素
47
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
47
第 3 项。
优先证券违约
47
第 4 项。
矿山安全披露
47
第 5 项。
其他信息
47
第 6 项。
展品
49
签名
50

目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表。

凯悦酒店集团及其子公司
简明合并收益表
（以百万美元计，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
2024年3月31日2023年3月31日
收入：
基础管理费$98 $91 
激励管理费64 57 
特许经营和其他费用100 83 
费用总额262 231 
反向收入(13)(10)
净费用249 221 
自有和已租用309 314 
分布319 328 
其他收入35 88 
报销费用的收入802 729 
总收入1,714 1,680 
直接费用、一般费用和管理费用:
一般和行政172 157 
自有和已租用250 240 
分布274 258 
其他直接成本45 98 
整合成本4 4 
折旧和摊销92 98 
已报销的费用836 749 
直接费用、一般费用和管理费用总额1,673 1,604 
持有为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益（亏损）和利息收入24 18 
未合并酒店企业的股权收益（亏损）75 (2)
利息支出(38)(33)
房地产和其他销售的收益403 — 
资产减值(17)(2)
其他收入（亏损），净额53 48 
所得税前收入541 105 
所得税准备金(19)(47)
净收入522 58 
归属于非控股权益的净收益— — 
归属于凯悦酒店集团的净收益$522 $58 
每股 A 类和 B 类股票的收益：
归属于凯悦酒店集团的净收益—基本收入
$5.08 $0.55 
归属于凯悦酒店集团的净收益——摊薄
$4.93 $0.53 





见随附的简明合并财务报表附注。
1
目录
凯悦酒店集团及其子公司
综合收益的简明合并报表
（以百万美元计）
（未经审计）

三个月已结束
2024年3月31日2023年3月31日
净收入$522 $58 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
外币折算调整，扣除税款4和 $—分别在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
(18)15 
扣除税款的衍生工具调整—截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
— 1 
养老金负债调整，扣除税金美元—截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
(1)— 
可供出售债务证券未实现的公允价值调整，扣除税金额为美元1和 $—分别在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
(3)3 
其他综合收益（亏损）(22)19 
综合收入500 77 
归属于非控股权益的综合收益— — 
归属于凯悦酒店集团的综合收益$500 $77 




















见随附的简明合并财务报表附注。
2
目录
凯悦酒店集团及其子公司
简明的合并资产负债表
（以百万美元计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
2024年3月31日2023年12月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物$740 $881 
受限制的现金16 34 
短期投资54 15 
扣除备抵后的应收账款51和 $50分别在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
895 883 
库存9 9 
预付费和其他资产193 195 
预付所得税58 51 
持有待售资产42 62 
流动资产总额2,007 2,130 
权益法投资277 211 
财产和设备，净额2,258 2,340 
应收账款融资，扣除备抵金美元40和 $42分别在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
136 73 
经营租赁使用权资产343 369 
善意2,273 3,205 
无形资产，净值1,565 1,670 
递延所得税资产434 358 
其他资产2,426 2,477 
总资产$11,719 $12,833 
负债和权益
流动负债：
长期债务的当前到期日$751 $751 
应付账款539 493 
应计费用和其他流动负债439 468 
当期合同负债1,464 1,598 
应计薪酬和福利145 210 
当期经营租赁负债37 41 
待售负债7 17 
流动负债总额3,382 3,578 
长期债务2,304 2,305 
长期合同负债750 1,759 
长期经营租赁负债252 273 
其他长期负债1,371 1,351 
负债总额8,059 9,266 
承付款和意外开支（见附注12）
公平：
优先股，$0.01每股面值， 10,000,000授权股份和 无在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日均未缴清
— — 
A 类普通股，$0.01每股面值， 1,000,000,000授权股份， 45,162,6442024 年 3 月 31 日已发行和流通股票，B 类普通股，美元0.01每股面值， 387,998,010授权股份， 56,003,598截至 2024 年 3 月 31 日已发行和流通的股票。A类普通股，美元0.01每股面值， 1,000,000,000授权股份， 44,275,8182023年12月31日已发行和流通股票，B类普通股为美元0.01每股面值， 390,751,535授权股份， 58,757,123截至 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份
1 1 
额外的实收资本— — 
留存收益3,853 3,738 
累计其他综合亏损(197)(175)
股东权益总额3,657 3,564 
合并子公司的非控股权益3 3 
权益总额3,660 3,567 
负债和权益总额$11,719 $12,833 

见随附的简明合并财务报表附注。
3
目录
凯悦酒店集团及其子公司
简明的合并现金流量表
（以百万美元计）
（未经审计）

 三个月已结束
 2024年3月31日2023年3月31日
来自经营活动的现金流：
净收入$522 $58 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销92 98 
房地产和其他销售的收益(403)— 
股票奖励的摊销31 31 
经营租赁使用权资产的摊销10 9 
递延所得税(87)(19)
资产减值17 2 
未合并酒店企业的股权（收益）亏损(75)2 
反向收入13 10 
未实现收益，净额(13)(43)
或有对价负债公允价值调整(4)— 
营运资金变动等139 77 
经营活动提供的净现金242 225 
来自投资活动的现金流：
购买有价证券和短期投资(310)(35)
有价证券和短期投资的收益175 86 
对权益法和其他投资的缴款(6)(31)
收购，扣除获得的现金— (125)
资本支出(34)(30)
融资应收账款的发行— (13)
出售房地产和其他所得的收益，扣除已处置的现金214 — 
其他投资活动3 (1)
由（用于）投资活动提供的净现金42 (149)
来自融资活动的现金流量:
回购普通股(388)(106)
已支付的股息(15)— 
偿还和回购债务(1)(14)
为股票补偿支付预扣税
(40)(13)
用于融资活动的净现金(444)(133)
汇率变动对现金的影响(2)(4)
现金、现金等价物和限制性现金的净减少，包括现金、现金等价物和归入待售流动资产的限制性现金(162)(61)
现金、现金等价物和归类为待售资产的限制性现金的净变动3 — 
现金、现金等价物和限制性现金的净减少(159)(61)
现金、现金等价物和限制性现金——年初919 1,067 
现金、现金等价物和限制性现金——期末$760 $1,006 










见随附的简明合并财务报表附注。
4
目录
凯悦酒店集团及其子公司
简明的合并现金流量表
（以百万美元计）
（未经审计）

现金流信息的补充披露：
2024年3月31日2023年3月31日
现金和现金等价物$740 $948 
限制性现金 (1)16 20 
其他资产中包含的限制性现金 (1)4 38 
现金、现金等价物和限制性现金总额$760 $1,006 
(1) 限制性现金通常是某些债务、托管存款和其他安排的抵押品。
三个月已结束
2024年3月31日2023年3月31日
在此期间支付的利息现金$39 $19 
在此期间支付的所得税现金$15 $16 
为计量经营租赁负债的金额支付的现金 $12 $11 
非现金投资和融资活动如下：
应计资本支出的变化$(2)$4 
对权益法和其他投资的非现金捐款（注4）$20 $— 
以非现金方式发行应收融资（附注6）
$41 $— 
为换取经营租赁负债而获得的非现金使用权资产$3 $4 
普通股的非现金回购（附注13）$— $8 
应收融资的非现金赎回$— $20 
收购中承担的非现金或有对价负债（附注6）$— $107 


























见随附的简明合并财务报表附注。
5
目录
凯悦酒店集团及其子公司
股东权益变动的简明合并报表
（以百万美元计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
已发行普通股普通股金额额外的实收资本留存收益累计其他综合亏损合并子公司的非控股权益总计
班级班级班级班级
ABAB
余额——2023 年 1 月 1 日
47,482,787 58,917,749 $1 $— $318 $3,622 $(242)$3 $3,702 
综合收入总额— — — — — 58 19 — 77 
普通股回购 (1)(1,018,931)— — — (98)— — — (98)
回购普通股的责任 (2)— — — — (8)— — — (8)
员工股票计划的发行13,925 — — — 1 — — — 1 
基于股份的付款活动366,917 — — — 22 — — — 22 
余额 — 2023 年 3 月 31 日
46,844,698 58,917,749 $1 $— $235 $3,680 $(223)$3 $3,696 
余额——2024 年 1 月 1 日
44,275,818 58,757,123 $1 $— $— $3,738 $(175)$3 $3,567 
综合收入总额— — — — — 522 (22)— 500 
普通股回购 (1)(528,427)(1,987,229)— — (2)(387)— — (389)
员工股票计划的发行13,475 — — — 2 — — — 2 
基于股份的付款活动635,482 — — — — (5)— — (5)
申报的现金分红为美元0.15每股（见附注 13）
— — — — — (15)— — (15)
班级份额转换766,296 (766,296)— — — — — — — 
余额——2024 年 3 月 31 日
45,162,644 56,003,598 $1 $— $— $3,853 $(197)$3 $3,660 
(1) 包括一美元12022年《通货膨胀降低法》颁布的某些股票回购的1％美国联邦消费税负债为百万美元。
(2) 代表回购 73,368以美元计价的股票8百万美元是在2023年3月31日之前启动的，但在2023年第二季度结算。
    



























见随附的简明合并财务报表附注。
6
目录
凯悦酒店集团及其子公司
简明合并财务报表附注
（金额以百万美元计，除非另有说明）
（未经审计）
1.    组织
特拉华州的一家公司凯悦酒店集团及其合并子公司提供的产品包括提供全方位服务的酒店和度假村、精选服务酒店、全包式度假村和其他物业，包括分时度假、部分度假和其他形式的住宅和度假单位。我们还通过ALG Vacations提供分销和目的地管理服务，并通过Mr & Mrs Smith提供精品店和豪华全球旅行平台。一个截至 2024 年 3 月 31 日，我们的酒店投资组合包括 1,341酒店，包括 323,405世界各地的房间，其中 699酒店位于美国，包括 156,851房间，以及 124是全包式度假村，包括 42,412房间。截至2024年3月31日，我们的房地产投资组合在 78 c世界各地的国家。此外，我们向与我们的酒店组合无关且以此类酒店拥有或第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供某些预订和/或忠诚度计划服务。
除非上下文另有说明或要求，否则本10-Q表季度报告（“季度报告”）中提及的 “凯悦”、“公司”、“我们” 或 “我们的” 是指凯悦酒店集团及其合并子公司。如本附注和本季度报告中所用的：
•“酒店企业” 是指我们拥有少于 100% 股权的实体；
•“酒店组合” 是指我们的全方位服务酒店，包括我们的疗养度假村、我们的精选服务酒店和我们的全包式度假村；
•“忠诚度计划” 指凯悦天地宾客忠诚度计划，该计划为参与活动的酒店提供福利，通过使用可用于兑换酒店住宿和其他宝贵奖励的积分来奖励常客入住，从而产生大量的回头客；
•“物业”、“物业组合” 或 “物业组合” 是指我们经营、管理、特许经营、拥有、租赁、开发、许可或我们提供服务或许可其商标的酒店组合和住宅和度假单位，包括柏悦酒店、君悦酒店、凯悦度假会、凯悦嘉轩酒店、凯悦嘉寓酒店、凯悦工作室、UrCove、米拉瓦尔、阿丽拉、安达兹、汤普森酒店、梦幻酒店、凯悦中心、凯悦字幕、凯悦无界精选、凯悦目的地、凯悦旗下 JdV、Secretination、JdV by Hyatt、Impression by Secrets凯悦兹瓦酒店、凯悦齐拉拉酒店、Zoètry健康及水疗度假村、秘密度假村及水疗中心、Breathless Resorts & Spa、梦幻度假村及水疗中心、凯悦Vivid酒店及度假村、Alua酒店及度假村和Sunscape度假村及水疗品牌；
•“住宅单元” 是指我们管理、拥有或由我们提供服务或许可其商标的住宅单元（例如服务式公寓和凯悦品牌住宅单元），这些单元通常是混合用途项目的一部分，位于作为我们物业组合成员的全方位服务酒店附近或附近，或位于独特的休闲场所；以及
•“度假单位” 是指我们向其许可商标且属于凯悦度假俱乐部一部分的分时度假物业和分时度假酒店。
随附的未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）、10-Q表说明和第S-X条例第10条编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整年度财务报表的所有信息或脚注。因此，本季度报告应与截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告（“2023年10-K表格”）中的合并财务报表和附注一起阅读。
我们在简明的合并财务报表中删除了所有公司间账户和交易。我们会整合我们控制的实体，包括我们被视为主要受益人的实体。
管理层认为，随附的简明合并财务报表反映了所有调整，这些调整均为正常的经常性调整，被认为是公允列报中期所必需的。
7
目录
分部调整—在截至2024年3月31日的三个月中，我们调整了应报告的细分市场，以符合我们的业务战略、领导团队某些成员的组织变动以及我们的首席运营决策者（“CODM”）评估绩效和做出资源分配决策的方式。分部调整对我们简明的合并财务状况或经营业绩没有影响。对前一时期的分部业绩进行了重组，以反映我们新的可报告细分市场。有关我们修订后的可报告分部摘要和按分部汇总的合并财务信息，请参阅附注16。
在分部调整的同时，我们对简明合并损益表中的某些财务报表细列项目描述进行了修订。这些财务报表细列项目中的账户构成保持不变。 这些变化包括：
新的财务报表细列项目以前使用的财务报表细列项目
自有收入和租赁收入自有和租赁的酒店收入
特许经营和其他费用收入特许经营、许可和其他费用收入
报销费用的收入用于偿还代表管理和特许经营物业产生的费用的收入
一般和管理费用 (1)
销售费用、一般费用和管理费用
整合成本 (2)
销售费用、一般费用和管理费用
自有和租赁费用自有和租赁的酒店开支
已报销的费用
代表管理和特许经营物业产生的成本
(1) 不包括整合成本。
(2) 包括与整合最近收购的业务相关的费用，包括某些薪酬支出、专业费用、销售和营销费用以及技术费用。
此外，配送和目的地管理收入和支出不列报，因为这些先前使用的财务报表细列项目下的账目现已包含在以下项目中：
分销收入—代表来自ALG Vacations业务的收入，该收入先前在分销和目的地管理收入中确认，以及与史密斯先生和夫人相关的佣金收入，这些收入先前在其他费用收入中确认。
分销费用—包括与ALG Vacations业务相关的费用，先前在配送和目的地管理费用中确认，以及与史密斯先生和夫人有关的一般和管理费用，这些费用先前在销售、一般和管理费用中确认。
2.    最近发布的会计公告
重要会计政策摘要
我们的重要会计政策详见2023年表格10-K中的第四部分第15项 “证物和财务报表附表——合并财务报表附注2”。在截至2024年3月31日的三个月中，我们完成了对拥有无限度假俱乐部付费会员计划业务并出售的实体的重组 80以 $ 的价格将实体的% 转给无关的第三方80百万。交易的结果是，我们解散了该实体，因为我们不再拥有控股权益，剩余的财务权益已入账 20所有权利息百分比作为对未合并酒店企业的股权法投资（“UVC交易”）。有关 UVC 交易的更多信息，请参阅注释 4。我们的会计政策已更新如下：
可变利息实体—我们在每项安排之初就确定我们在其中进行投资或拥有其他可变权益的实体是否被视为可变权益实体（“VIE”）。当我们是主要受益人时，我们会整合 VIE。当我们有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动，并且有义务吸收损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益时，我们就是VIE的主要受益者。如果我们不是VIE的主要受益人，我们将根据适用的GAAP对VIE中的投资或其他可变权益进行核算。我们每季度确定与该实体的利益或关系的任何变化是否会影响我们是否仍然是主要受益人的确定。
8
目录
采用的会计准则
参考利率改革—2020年3月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2020-04号会计准则更新（“ASU 2020-04”）， 参考利率改革（主题 848）：促进参考利率改革对财务报告的影响。ASU 2020-04提供了可选的权宜措施和例外情况，在满足某些标准的前提下，我们可以选择采用这些权宜措施和例外情况，涉及合同修改、套期保值关系以及其他参考伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）或其他因参考利率改革而预计将停止的参考利率的交易。2022年12月，财务会计准则委员会发布了第2022-06号会计准则更新（“ASU 2022-06”）， 参考利率改革（主题 848）：推迟主题 848 的失效日期。亚利桑那州立大学2022-06自发布之日起生效，并将主题848的终止日期推迟两年，将亚利桑那州立大学2020-04年的条款延长至2024年12月31日。在截至2023年12月31日的年度中，我们采用了亚利桑那州立大学2020-04年的规定。在截至2024年3月31日的三个月和截至2023年12月31日的年度中，我们修改了某些基于伦敦银行同业拆借利率的合约，我们正在将其他基于伦敦银行同业拆借利率的合约转换为替代参考利率。亚利桑那州立大学2020-04在采用简明合并财务报表时并未产生重大影响，由于我们采用了可选的权宜措施或例外情况，预计不会对未来产生重大影响。
未来采用会计准则
披露方面的改进— 2023 年 10 月，财务会计准则委员会发布了第 2023-06 号会计准则更新（“ASU 2023-06”）， 披露改进：针对美国证券交易委员会披露更新和简化倡议的编纂修正案。ASU 2023-06 修改了某些FASB会计准则编纂主题的披露和列报要求，以符合美国证券交易委员会（“SEC”）的规定。如果美国证券交易委员会在2027年6月30日之前取消披露，则每项修正案的生效日期将是美国证券交易委员会从其法规中删除该相关披露的生效日期。亚利桑那州立大学2023-06年的规定将适用，禁止提前收养。我们预计亚利桑那州立大学2023-06的通过不会对我们的简明合并财务报表和附注产生重大影响。
分部报告— 2023 年 11 月，财务会计准则委员会发布了第 2023-07 号会计准则更新（“ASU 2023-07”）， 细分市场报告（主题 280）：对可报告的细分市场披露的改进。亚利桑那州立大学 2023-07 改善了可报告的分部披露要求，主要是通过加强对重要分部支出的披露以及用于评估分部业绩的信息。亚利桑那州立大学2023-07的规定适用于2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期，允许提前采用，并要求对之前提交的所有期限进行追溯性采用。我们目前正在评估采用亚利桑那州立大学2023-07的影响。
所得税— 2023 年 12 月，财务会计准则委员会发布了第 2023-09 号会计准则更新（“ASU 2023-09”）， 所得税（主题 740）：所得税披露的改进。亚利桑那州立大学 2023-09 年要求加强年度所得税披露，包括（1）对有效税率对账类别的分类，（2）有关符合量化门槛的对账项目的额外信息，以及（3）按司法管辖区缴纳的所得税。亚利桑那州立大学2023-09的规定对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，允许提前采用，并且可以前瞻性或追溯性地适用于之前提交的所有期间。我们目前正在评估采用亚利桑那州立大学2023-09的影响。
3.    与客户签订合同的收入
分类收入
按产品或服务性质分列的收入见附注16。
合约余额
根据我们的简明合并资产负债表，包含在应收账款中的合约资产为美元2百万和 分别在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日微不足道。由于我们的盈利障碍通常是按全年计算的，因此我们预计我们的合同资产在年底将微不足道。
9
目录
合同负债由以下内容组成：
2024年3月31日2023年12月31日
与忠诚度计划相关的递延收入$1,214 $1,130 
与配送和目的地管理服务相关的递延收入695 719 
高级存款66 57 
与保险计划相关的递延收入54 75 
从特许经营权所有者那里收到的初始费用45 45 
与付费会员计划相关的递延收入 (1)— 1,204 
其他递延收入140 127 
合同负债总额$2,214 $3,357 
(1) 与2023年12月31日相比的变化是由于UVC交易（见附注4），在截至2024年3月31日的三个月中，我们的简明合并收益表中注销了房地产销售收益和其他收益的余额。
每年年初合同负债余额中包含的截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中确认的收入为美元623百万和美元654分别为百万。该收入主要与配送和目的地管理服务以及忠诚度计划有关。
分配给剩余履约义务的收入
分配给剩余履约义务的收入是指尚未确认的合同收入，其中包括递延收入和将在未来期间开具发票并确认为收入的金额。预计在未来各期确认的合同收入约为美元120截至 2024 年 3 月 31 日，大约 100 万 15% 的 我们希望在接下来能认出这一点 12月，剩余部分将在此后确认。
4.    债务和股权证券
我们投资于我们认为对我们的业务具有战略和运营重要性的债务和股权证券。这些投资采用（i）权益法投资的形式，我们有能力对实体的运营产生重大影响；（ii）为运营计划提供资金和用于投资目的而持有的有价证券；（iii）其他类型的投资。
权益法投资
权益法投资是 $277百万和美元211截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万人。
印度未合并的酒店企业—在截至2023年12月31日的年度中， 一我们在印度未合并的酒店企业向印度证券交易委员会公开提交了红鲱鱼招股说明书草案，同时还提议进行首次公开募股（“IPO”），但须视市场状况和监管部门的批准而定。2024 年 2 月 28 日，我们未合并的酒店企业完成了在 BSE Limited 和印度国家证券交易所有限公司证券交易所的首次公开募股，并发行了 50,000,000股票。在首次公开募股之前和之后，我们都持有 86,251,192该实体的股权。截至2024年3月31日，股票主要市场的每股价格为卢比517.55（大约 $6.21使用截至2024年3月31日的汇率）。
首次公开募股的结果是，我们在这家未合并的酒店企业中的所有权权被稀释了 50.0% 至 38.8%。由于我们保持了对实体运营产生重大影响的能力，因此我们的权益法投资有所增加，并确认了美元79在截至2024年3月31日的三个月中，我们的简明合并收益表中来自未合并酒店企业的股权收益（亏损）的税前非现金摊薄收益（亏损）为百万美元。
UVC 交易—在截至2024年3月31日的三个月中，我们完成了UVC交易，并将出售我们在该实体的控股财务权益记作业务处置。我们收到了 $41百万美元的收益，扣除美元39处置了百万现金；记录在案20百万股权法投资，代表我们在该实体的留存投资的公允价值；并入账美元86百万的担保负债如下所述。这笔交易产生了 $231百万美元的税前收益，已计入销售收益
10
目录
在截至2024年3月31日的三个月中，我们的简明合并收益表中列出了房地产和其他方面的内容。我们将继续根据长期管理协议以及许可和特许权使用费协议管理无限度假俱乐部业务。UVC交易前无限度假俱乐部业务的经营业绩将在我们的分销部门中报告。
我们在该实体中的留存投资的公允价值是根据我们在该实体中普通股的Black-Scholes-Merton期权定价模型确定的。估值方法包括有关波动率和贴现率的假设和判断，这些假设和判断主要是三级假设。
在交易的同时，我们同意提供最高$的担保70某些事件发生后，我们的酒店风险投资合作伙伴的投资中有100万英镑，我们记录了1美元25我们简明合并资产负债表中其他长期负债中按公允价值计算的百万担保负债（见附注10）。公允价值是使用有和不带法估算的，其中包括基于合同条款的预计现金流。估值方法包括有关贴现率和时间长度的假设和判断，这些假设和判断主要是三级假设。
此外，我们同意对这家未合并的酒店企业进行赔偿，该企业是外国税务机关的主要债务人，该实体因税收状况不确定而可能承担的债务。交易完成后，我们将赔偿记作担保。我们取消了与不确定税收状况相关的应付长期所得税，并记录了美元61截至2024年3月31日，我们简明合并资产负债表中其他长期负债中按公允价值计算的百万担保负债（见附注10）。赔偿的公允价值是使用基于概率的加权法估算的，以确定支付与2013年至2018年纳税年度相关的纳税义务、罚款和利息的可能性。估值方法包括有关概率加权、贴现率和预期现金流时机的假设和判断，这些假设和判断主要是三级假设。截至2024年3月31日，赔偿的最大风险敞口为美元100百万。
拥有Unlimited Vacation Club业务的实体被归类为VIE，我们在其中持有可变权益，但不是主要受益人，我们将共同所有权权益记作股权法投资。2024 年 3 月 31 日，我们有 $19百万和美元82在我们与该未合并的VIE相关的简明合并资产负债表中，分别记录了100万英镑的权益法投资和其他长期负债。截至2024年3月31日，我们的最大亏损敞口为美元189百万，其中包括我们的权益法投资的账面金额以及上述担保和赔偿下的最大风险敞口（见注释12）。
有价证券
我们持有公允价值可随时确定的有价证券，为某些运营计划提供资金和用于投资目的。我们会定期转移可用现金和现金等价物以购买有价证券用于投资目的。
为运营计划提供资金而持有的有价证券—为运营计划提供资金而持有的有价证券以公允价值记录在我们的简明合并资产负债表中，如下所示：
2024年3月31日2023年12月31日
忠诚度计划（注8）
$816 $807 
拉比信托中持有的递延薪酬计划（注8和注释10）
526 489 
专属保险公司（注8）
136 94 
为运营计划提供资金而持有的有价证券总额$1,478 $1,390 
减去：为运营计划提供资金而持有的有价证券的当期部分，包含在现金和现金等价物以及短期投资中(280)(320)
为其他资产中包含的运营计划提供资金而持有的有价证券$1,198 $1,070 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，为运营计划提供资金而持有的有价证券包括：
•$470百万和美元330分别为百万份可供出售（“AFS”）债务证券，合同到期日从2024年到2069年不等。我们的AFS债务证券的摊销成本接近公允价值；
11
目录
•$25在这两个时期中，均有百万的定期存款被归类为持有至到期（“HTM”）债务证券，合同到期日为2025年。我们的定期存款的摊销成本接近公允价值；
•$16百万和美元15分别为百万份公允价值易于确定的股权证券。
我们的简明合并财务报表中确认的为运营计划提供资金而持有的有价证券的未实现和已实现净收益（亏损）如下：
截至3月31日的三个月
20242023
未实现收益（亏损），净额
为拉比信托提供资金而持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入（1）$22 $17 
报销费用的收入 (2)11 9 
其他收入（亏损），净额（注18）— 6 
其他综合收益（亏损）（注13）(4)3 
已实现收益，净额
为拉比信托提供资金而持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入（1）$2 $1 
报销费用的收入 (2)1 — 
(1) 为拉比信托基金提供资金的净收益（亏损）和利息收入中确认的未实现和已实现收益被自有和租赁费用以及一般和管理费用中确认的金额所抵消，对净收益没有影响。
(2) 与拉比信托基金投资相关的报销成本收入中确认的未实现和已实现收益被报销成本中确认的金额所抵消，对净收益没有影响。
为投资目的持有的有价证券—出于投资目的持有的有价证券在我们的简明合并资产负债表中，根据投资的性质按成本或公允价值入账，如下所示：
2024年3月31日2023年12月31日
计息货币市场基金$234 $284 
Playa N.V. 的普通股（注8）
118 105 
定期存款 (1)14 11 
为投资目的持有的有价证券总额$366 $400 
减去：为投资目的持有的有价证券的当期部分，包含在现金和现金等价物以及短期投资中(247)(294)
为投资目的持有的有价证券包含在其他资产中$119 $106 
(1) 到2025年，定期存款的合同到期日各不相同。我们的定期存款的摊销成本接近公允价值。
我们持有Playa Hotels & Resorts N.V.（“Playa N.V.”）的普通股，这些普通股被列为股权证券，其公允价值易于确定，因为我们没有能力对该实体的运营产生重大影响。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月中，我们没有出售任何这些普通股。 我们的简明合并损益表中确认的未实现净收益如下：
截至3月31日的三个月
20242023
其他收入（亏损），净额（注18）$13 $37 
12
目录
公允价值—我们定期按公允价值衡量有价证券：
2024年3月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
第一级——活跃市场中相同资产的报价
计息货币市场基金$465 $465 $— $— 
共同基金和交易所交易基金532 — — 532 
普通股128 — — 128 
第二级——重要的其他可观测输入
定期存款39 3 10 26 
美国政府的义务325 5 16 304 
美国政府机构27 — — 27 
公司债务证券274 — 28 246 
抵押贷款支持证券22 — — 22 
资产支持证券28 — — 28 
市级和省级票据和债券4 — — 4 
总计$1,844 $473 $54 $1,317 
2023年12月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
第一级——活跃市场中相同资产的报价
计息货币市场基金$599 $599 $— $— 
共同基金和交易所交易基金495 — — 495 
普通股114 — — 114 
第二级——重要的其他可观测输入
定期存款36 — 10 26 
美国政府的义务250 — — 250 
美国政府机构37 — — 37 
公司债务证券212 — 5 207 
抵押贷款支持证券19 — — 19 
资产支持证券24 — — 24 
市级和省级票据和债券4 — — 4 
总计$1,790 $599 $15 $1,176 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公允价值层次结构层级之间没有转移。我们没有要求定期按公允价值计量的非金融资产或非金融负债。
其他投资
HTM 债务证券—我们对与我们的某些酒店相关的第三方实体进行投资。这些投资可在2062年之前的不同日期兑换，并在我们的简明合并资产负债表中记作其他资产中的HTM债务证券：
2024年3月31日2023年12月31日
HTM 债务证券$53 $53 
减去：信用损失备抵金(13)(13)
扣除备抵后的HTM债务证券总额$40 $40 
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目录
下表汇总了我们的HTM债务证券信贷损失补贴中的活动：
20242023
1 月 1 日的津贴$13 $31 
备用金，净额 (1)— 1 
3 月 31 日的津贴$13 $32 
(1) 信贷损失准备金被同期确认的利息收入部分或全部抵消（见附注18）。
我们估计这些HTM债务证券的公允价值约为美元42百万和美元41截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为百万人。我们的优先股投资的公允价值在公允价值层次结构中被归类为第三级，是根据当前市场对类似类型安排的投入使用内部开发的贴现现金流模型估算的。这些模型的主要敏感度是选择适当的折扣率。这些假设的波动可能导致对公允价值的不同估计。其余的HTM债务证券在公允价值层次结构中被归类为二级，这是因为在证券的最终价格中考虑了多个市场投入的使用和权重。
可转换债务证券—在截至2023年3月31日的三个月中，我们投资了美元30与特许经营物业相关的百万可转换债务证券，该资产被归类为AFS，并在我们的简明合并资产负债表中记录在其他资产中。该投资的合同到期日为2029年。可转换债务投资按公允价值定期重新计量，在公允价值层次结构中被归类为三级。我们估计这项投资的公允价值为 $392024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日均为百万人。公允价值是使用贴现的未来现金流模型估算的，该模型的主要敏感度是选择适当的贴现率。我们假设的波动可能会导致对公允价值的不同估计。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们分别确认了微不足道的投资金额和未实现的收益或亏损。
没有易于确定的公允价值的股权证券—在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们均持有 $16数百万笔没有可轻易确定的公允价值的股票证券投资，这些投资记入我们简明合并资产负债表中的其他资产，代表对我们没有能力对实体运营产生重大影响的实体的投资。
5.    应收款
应收款
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $895百万和美元883我们的简明合并资产负债表中分别记录了数百万的净应收账款。
下表汇总了我们的信贷损失应收账款准备金中的活动：
20242023
1 月 1 日的津贴$50 $63 
经费，净额3 3 
注销(2)(3)
3 月 31 日的津贴$51 $63 
融资应收账款
2024年3月31日2023年12月31日
向酒店业主提供无抵押融资$199 $137 
减去：包括在应收款中的融资应收款的当期部分，净额(23)(22)
减去：信用损失备抵金(40)(42)
扣除备抵后的长期融资应收账款总额$136 $73 
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目录
信贷损失备抵金—下表汇总了我们的无抵押融资应收账款信贷损失备抵金的活动：
20242023
1 月 1 日的津贴$42 $44 
逆转，净值(1)(1)
外币兑换，净额(1)— 
3 月 31 日的津贴$40 $43 
信用监控—我们的无担保融资应收账款如下：
2024年3月31日
 总贷款余额（本金和利息）相关津贴净融资应收账款非应计状态下的应收账款总额
贷款$191 $(38)$153 $21 
其他融资安排8 (2)6 — 
无担保融资应收账款总额$199 $(40)$159 $21 
2023年12月31日
 总贷款余额（本金和利息）相关津贴净融资应收账款非应计状态下的应收账款总额
贷款$128 $(39)$89 $22 
其他融资安排9 (3)6 — 
无担保融资应收账款总额$137 $(42)$95 $22 
公允价值—我们估计融资应收账款的公允价值约为美元185百万和美元133截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万人。公允价值在公允价值层次结构中被归类为第三级，是使用贴现的未来现金流模型估算的。使用的主要投入是预计的未来现金流和贴现率，贴现率通常是贷款的实际利率。
6.    收购和处置
收购
史密斯先生和夫人—在截至2023年12月31日的年度中，我们收购了 100以史密斯先生和夫人身份开展业务的史密斯环球有限公司通过锁箱结构进行业务合并的已发行股份的百分比。英镑的企业价值53百万美元受截至锁仓日期的负债和净营运资金相关的惯例调整，以及代表从锁箱日期到收购之日经济价值的应计价值。
我们于 2023 年 6 月 2 日完成交易并支付了英镑的现金58百万（大约 $）72百万美元（按收购之日的汇率计算）。
收购的净资产确定如下：
已支付的现金，扣除获得的现金$50
获得的现金22
收购的净资产$72
此次收购包括与精品店和豪华全球旅游平台、品牌名称以及与附属酒店业主的关系相关的技术。
我们截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并资产负债表反映了根据截至收购之日的可用信息对收购资产公允价值和负债的公允价值的初步估计。收购的无形资产的公允价值是使用贴现的未来现金流模型、特许权使用费减免法或基于成本的方法估算的。根据估值方法的不同，这些估计值包括基于长期增长率、预期流失率、历史成本的收入预测
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目录
信息和（或）过时系数，所有这些都主要是三级假设。其余资产和负债按账面价值入账，账面价值接近其公允价值。
我们将继续评估收购的合约以及在对收购资产和承担的负债进行估值时使用的基本投入和假设。因此，这些估算值以及任何相关的税收影响可能会在衡量期内（自收购之日起一年内）发生变化。
下表汇总了收购之日购置的可识别净资产的初步公允价值：
现金和现金等价物$22 
应收款6 
预付费和其他资产1 
善意 (1)39 
寿命不长的无形资产 (2)12 
客户关系无形资产 (3)12 
其他无形资产 (4)16 
递延所得税资产2 
收购的资产总额$110 
应付账款$1 
应计费用和其他流动负债7 
当期合同负债17 
长期合同负债3 
其他长期负债10 
承担的负债总额$38 
归属于凯悦酒店集团的收购净资产总额$72 
(1) 分销领域的商誉记录在案，归因于我们预计将通过我们的分销渠道直接预订Mr & Mrs Smith平台内的房产来实现增长机会。商誉不可抵税。
(2) 与 Mrs & Mrs Smith 的品牌名称有关。
(3) 在使用寿命内摊销 12年份。
(4) 在使用寿命内摊销 10年份。
梦想酒店集团—在截至2023年3月31日的三个月中，凯悦的一家子公司收购了 100Chatwal Hotels & Resorts, LLC、DHG Manager, LLC和DHG Manager, LLC的每家子公司（统称 “梦想酒店集团”）的有限责任公司权益的百分比，以美元计125百万美元的基本对价，视与营运资金和负债相关的惯例调整而定，最多可额外支付美元175在实现与开发更多酒店和/或卖方先前确定的潜在新酒店相关的某些里程碑后，将在2028年之前支付100万笔或有对价。
我们于 2023 年 2 月 2 日完成交易并支付了 $125百万现金。收购后，我们记录了 $107我们简明合并资产负债表中其他长期负债中按公允价值计算的百万或有对价负债。公允价值是使用蒙特卡罗模拟估算的，该仿真模型根据截至收购之日的可用信息，对实现商定里程碑的可能性进行建模。估值方法包括有关贴现率、实现里程碑的估计概率和预期付款时间的假设和判断，这些假设和判断主要是三级假设。
收购的净资产确定如下：
已支付现金$125 
或有对价的公允价值107 
收购的净资产$232 
此次收购包括运营酒店和预计在未来开业的其他酒店的管理和许可协议，这些酒店主要分布在北美，以及三个生活方式酒店品牌的附属商品名称。收购之日之后，梦想酒店集团的费用收入和运营支出为
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目录
在我们的简明合并收益表中确认，从收购之日起至2023年3月31日这段时间内微不足道。
我们截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并资产负债表反映了根据截至收购之日的可用信息对收购资产和负债的公允价值的估计。收购的无形资产的公允价值是使用贴现的未来现金流模型或特许权使用费减免法估算的，这两种方法都包括基于预期合同条款和长期增长率的收入预测，而长期增长率主要是三级假设。其余资产和负债按账面价值入账，账面价值接近其公允价值。
在截至2023年12月31日的年度中，已收购的某些资产和承担的负债的公允价值已最终确定。计量期调整主要源于对某些假设的完善，包括合同条款和使用寿命，这些假设影响了估值中的基础现金流，并基于收购之日存在的事实和情况。截至2023年12月31日，我们在简明合并资产负债表上记录的计量期调整包括美元21无形资产减少了百万美元，净商誉相应增加。
下表汇总了收购之日购置的可识别净资产的公允价值：
应收款$1 
善意 (1)62 
寿命不长的无形资产 (2)20 
管理协议无形资产 (3)143 
其他无形资产 (2)7 
收购的资产总额$233 
长期合同负债$1 
承担的负债总额$1 
归属于凯悦酒店集团的收购净资产总额$232 
(1) 该商誉可抵税，记入管理和特许经营领域，这归因于我们期望通过扩大我们的生活方式产品和为全球旅行者提供更多的高端酒店体验来实现增长机会。
(2) 包括与梦幻酒店、Chatwal和Unscripted Hotels品牌相关的无形资产。某些品牌名称将在其使用寿命内摊销 20年份。
(3) 在大约使用寿命期间摊销 9到 22年，加权平均使用寿命约为 17年份。
在截至2023年3月31日的三个月中，我们确认了美元7数百万笔交易成本，主要与监管、财务咨询和律师费用相关的其他收益（亏损），已扣除我们的简明合并损益表（见附注18）。
处置
阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场—在截至2024年3月31日的三个月中，我们将拥有凯悦阿鲁巴度假村水疗和赌场的实体的股份出售给了无关的第三方，并将该交易记作资产处置。我们收到了 $173扣除已处置的现金、结算成本和按比例分配调整后的百万美元收益，并发行了美元41百万美元到期日超过一年的无担保融资应收账款（见附注5）。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。此次出售产生了 $172百万的税前收益，在截至2024年3月31日的三个月中，我们的简明合并收益表中确认了房地产销售收益和其他收益。在处置方面，我们认出了一美元15在截至2024年3月31日的三个月中，我们的简明合并收益表中的资产减值费用为百万美元商誉减值费用。处置的资产代表了报告单位的全部资产，因此，没有业务业务可以支持相关的商誉，因此商誉受到减值。出售前该酒店的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁部门。2023年12月31日，我们在简明合并资产负债表中将资产和负债归类为待售资产。
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暂时出售
苏黎世柏悦酒店—在截至2024年3月31日的三个月中，我们签署了一项资产转让协议，出售苏黎世柏悦酒店，销售价格为 270百万瑞士法郎（“CHF”）（大约 $300百万美元（按截止日期的汇率计算），包括瑞士法郎 41百万（大约 $）45百万）的卖方融资。截至2024年3月31日，在简明合并资产负债表中，相关资产和负债被归类为自有和租赁分部内待售资产。持有的待售资产为美元42百万，主要由美元组成40百万美元的财产和设备，净额和待售负债为美元7百万，其中 $2百万美元与应计费用和其他流动负债有关。2024年4月4日，我们完成了向无关第三方出售该物业的交易，并签订了长期管理协议。
7.    无形资产，净值
2024年3月31日
 加权——以年为单位的平均使用寿命 账面总价值 累计摊销 净账面价值
管理和酒店服务协议及特许经营协议无形资产15$903 $(266)$637 
品牌和其他无限期的无形资产—608 — 608 
客户关系无形资产10410 (116)294 
其他无形资产1132 (6)26 
总计$1,953 $(388)$1,565 
2023年12月31日
 账面总价值 累计摊销 净账面价值
管理和酒店服务协议及特许经营协议无形资产$906 $(248)$658 
品牌和其他无限期的无形资产608 — 608 
客户关系无形资产620 (243)377 
其他无形资产33 (6)27 
总计$2,167 $(497)$1,670 
截至3月31日的三个月
20242023
摊销费用$36 $44 
8.    其他资产
2024年3月31日2023年12月31日
构成向客户付款的管理和酒店服务协议和特许经营协议资产 (1)$884 $896 
为忠诚度计划提供资金而持有的有价证券（注4）
595 495 
为拉比信托提供资金而持有的有价证券（注4）
526 489 
Playa N.V. 的普通股（注4）
118 105 
长期投资（注4）
96 96 
专属保险公司持有的有价证券（注4）
77 86 
与付费会员计划相关的递延费用— 194 
其他130 116 
其他资产总额$2,426 $2,477 
(1) 包括现金对价以及提供的其他形式的对价，例如债务偿还或履约担保。
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9.    债务
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $3,055百万和美元3,056分别占总债务的百万美元，其中包括美元751在这两个时期中，我们的简明合并资产负债表中长期债务的本期到期日均记录了100万英镑。
优先票据回购—在截至2023年3月31日的三个月中，我们回购了美元13我们在公开市场上到期的2023年到期的优先票据中有数百万张。
循环信贷额度—在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们 不我们在每个相应期限内有效的循环信贷额度的借款或还款。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们都有 不未清余额。2024 年 3 月 31 日，我们有 $1,496扣除未偿信用证后，我们的循环信贷额度下可用的借贷能力为百万美元。
公允价值—我们估算了债务的公允价值，债务包括以下票据（统称为 “优先票据”）和其他长期债务，不包括融资租赁。
•$750百万的 1.8002024 年到期的优先票据百分比
•$450百万的 5.3752025 年到期的优先票据百分比
•$400数百万的4.8502026年到期的优先票据百分比
•$600百万的 5.7502027 年到期的优先票据百分比
•$400百万的4.3752028年到期的优先票据百分比
•$450百万的 5.7502030 年到期的优先票据百分比
由于在证券的最终价格中使用和加权了多个市场投入，我们的优先票据被归类为二级。我们根据当前市场对类似类型安排的投入，使用贴现现金流分析估算了其他债务工具的公允价值。由于缺乏可用的市场数据，我们将其他债务工具和循环信贷额度（如果适用）归类为三级。这些模型的主要灵敏度基于对适当折扣率的选择。我们假设的波动将导致对公允价值的不同估计。
2024年3月31日
账面价值公允价值相同资产的活跃市场报价（一级）其他重要的可观测输入（二级）不可观测的重要输入（三级）
债务 (1)$3,062 $3,053 $— $3,025 $28 
(1) 不包括 $5百万美元的融资租赁债务和美元12数百万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
2023年12月31日
账面价值公允价值相同资产的活跃市场报价（一级）其他重要的可观测输入（二级）不可观测的重要输入（三级）
债务 (2)$3,063 $3,062 $— $3,032 $30 
(2) 不包括 $6百万美元的融资租赁债务和美元13数百万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
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10.    其他长期负债
2024年3月31日2023年12月31日
由拉比信托基金资助的递延薪酬计划（注4）$526 $489 
应缴所得税337 407 
担保负债（附注12）209 142 
或有对价负债（注12）111 115 
自保负债（附注12）74 73 
递延所得税（注11）48 66 
其他66 59 
其他长期负债总额$1,371 $1,351 
11.    税
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的所得税准备金为美元19百万和美元47分别为百万。与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月所得税准备金有所减少，这主要是由于对某些外国递延所得税资产发放估值补贴而产生的非现金税收优惠。在截至2024年3月31日的三个月中，出售阿鲁巴岛凯悦度假村水疗和赌场以及确认的UVC交易对收益的影响部分抵消了这一下降。
我们接受联邦、州和外国税务机关的审计。2018年至2020年的美国纳税年度目前正在进行实地考察。2009至2011年的美国纳税年度受美国税务法院审理的有关忠诚度计划的税收待遇的案件，在该案中，美国国税局断言忠诚度计划的缴款是公司的应纳税收入。美国2012至2017纳税年度目前正等待美国税务法院对该问题的结果。
税务法院于2023年10月2日发布了与上述案件有关的意见，并裁定公司必须承认约美元122009至2011纳税年度的净应纳税所得额为百万美元，但公司无需确认大约美元2282009 年之前的净应纳税所得额为百万美元。该公司正在评估税务法院的裁决和潜在的上诉选项。为了对税务法院的裁决提出上诉，公司将被要求支付税务法院确定的与2009年至2011年纳税年度相关的纳税义务和利息，估计为美元2百万。如果公司提出上诉，并且税务法院的意见在上诉中得到维持，则2012年至2024年的后续年度的预计所得税缴纳额为美元236百万，包括 $35扣除联邦补助金后的估计利息为百万美元。我们认为，根据会计准则编纂740，我们有足够的不确定纳税义务记录， 所得税，就此事而言，并认为此事的最终结果不会对我们的合并财务状况、经营业绩或流动性产生实质性影响。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们简明合并资产负债表中其他长期负债中记录的未确认税收优惠总额为美元289百万和美元301分别为百万，其中 $92百万和美元120如果得到承认，将分别影响有效税率。尽管在未来12个月内，与美国对忠诚度计划的待遇相关的不确定税收优惠金额可能发生重大变化，但目前，我们无法估计未决诉讼的合理可能结果将在未来12个月内影响我们的不确定福利的范围。
通过先前的收购，我们假设对正在上诉的墨西哥税务机关的历史纳税申报表中不允许扣除的额外企业所得税进行了评估。在截至2024年3月31日的三个月中，我们对评估向上级法院提出了上诉。我们的申报状况很可能得以维持，因此，我们在这方面没有不确定的纳税义务记录。截至2024年3月31日，未确认的应纳税额约为美元37百万。
此外，墨西哥税务机关不允许对历史纳税申报表进行抵免，从而产生额外的增值税。根据会计准则编纂第450号, 突发事件，我们没有记录与此事有关的责任，因为我们认为不可能发生损失。截至2024年3月31日，我们的最大风险敞口预计不会超过美元14百万。
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12.    承付款和意外开支
在正常业务过程中，我们签订各种承诺、担保、担保和其他债券以及信用证协议。
承诺—2024年3月31日，我们承诺在某些条件下向各种商业企业提供贷款、提供一定的对价或投资，金额不超过美元462百万，扣除任何相关的信用证。
绩效保障—如果酒店未达到规定的营业利润水平，我们与第三方所有者的某些合同协议要求我们保证向业主付款。除下文所述外，截至2024年3月31日，我们的绩效保证金为美元98百万的剩余最大风险敞口，将在2024年至2042年之间到期。
通过收购，我们获得了某些管理和酒店服务协议，这些协议根据年度绩效水平提供绩效保障，到期日期在2027年至2045年之间。某些管理和酒店服务协议中的合同条款限制了我们的风险敞口，因此，我们无法合理估计未来的最大潜在付款。
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $93百万和美元99分别为百万的履约担保负债总额，其中包括美元85百万和美元91百万美元分别记录在其他长期负债中。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们都有 $8我们的简明合并资产负债表中记录了百万美元的应计费用和其他流动负债。
此外，我们签订了某些管理和酒店服务协议，在这些协议中，如果某些酒店业主的酒店未达到规定的营业利润水平，我们有权但没有义务向其付款。如果我们选择不为缺口提供资金，则酒店所有者可以选择终止合同。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的简明合并资产负债表中分别没有与这些绩效补偿付款相关的应计费用和其他流动负债中记录的金额和微不足道的金额。
债务偿还担保—我们提供各种债务偿还担保，以协助第三方所有者、加盟商和未合并的酒店企业获得第三方融资或获得更优惠的借款条件。
地理区域未来可能支付的最大款额 (1)扣除第三方可追回性后的最大风险敞口 (1)截至2024年3月31日记录的其他长期负债截至 2023 年 12 月 31 日记录的其他长期负债保修到期年份 (2)
美国 (3)、(4)$140 $41 $27 $30 各种各样，直到 2027 年
全部国外 (3)、(5)84 62 15 21 各种各样，直到 2034
总计 $224 $103 $42 $51 
(1) 我们的最大风险敞口通常基于借款人违约时到期本金总额的特定百分比。
(2) 某些基础债务协议的延期期未反映在担保到期年份中。
（3）我们与未合并的酒店风险投资合作伙伴或相应的第三方所有者或特许经营商签订了协议，以收回在债务偿还担保下资助的某些款项；可收回机制可以采用现金或HTM债务担保的形式。
(4) 如果达到规定的资金门槛或发生某些事件，某些协议使我们能够控制财产。
(5) 根据与印度酒店物业相关的某种债务偿还担保，我们有权收回从一家未合并的酒店企业（关联方）资助的款项，因此，我们预计该担保的最大风险敞口约为美元25百万，考虑到我们合作伙伴的 50百分比赔偿承诺。
截至2024年3月31日，我们没有得知，也没有收到任何通知，表明我们的第三方所有者、加盟商或未合并的酒店企业没有履行我们提供债务偿还担保的还本付息义务。
其他担保—我们可能有义务提供高达美元的资金170百万美元与UVC交易产生的某些担保有关（见注释4）。2024 年 3 月 31 日，我们有 $82在与这些担保相关的简明合并资产负债表中，有数百万笔担保负债记录在其他长期负债中。
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担保负债公允价值—我们估计担保的公允价值为美元228百万和美元148截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为百万人。由于缺乏可用的市场数据，我们将我们的担保列为公允价值层次结构中的第三级。
或有对价公允价值—我们最多可以额外支付 $175由于我们收购了梦幻酒店集团，到2028年将有100万美元或有对价（见注释6）。2024 年 3 月 31 日，我们有 $174还剩下百万个潜在的未来对价。 或有对价负债定期按公允价值重新计量，在公允价值层次结构中被归类为第三级，记入我们的简明合并资产负债表中的其他长期负债。下表汇总了扣除我们的简明合并损益表中其他收益（亏损）的公允价值的变化：
20242023
1月1日的公允价值$115 $— 
截至收购日的公允价值（注6）— 107 
公允价值变动（注18）(4)— 
3月31日的公允价值（注10）$111 $107 
保险—我们为一般责任、财产、汽车、航空、环境、工伤赔偿、就业惯例、犯罪、网络和其他杂项风险的潜在损失购买保险。这些风险的一部分由一家总部位于美国的持牌专属保险公司保留，该公司是凯悦的全资子公司，通常为我们的免赔额和保留金提供保险。准备金需求是根据对最终损失的精算预测确定的。我们的专属保险公司的损失准备金将在12个月内支付是 $41截至2024年3月31日和2023年12月31日，均为百万美元，并计入我们的简明合并资产负债表中的应计支出和其他流动负债。我们专属保险公司未来时期应支付的损失准备金为美元74百万和美元73截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万美元，并记入我们的简明合并资产负债表中的其他长期负债（见附注10）。
集体谈判协议—大约 2024 年 3 月 31 日 21我们在美国的员工中有百分比受各种集体谈判协议的保护，这些协议通常规定了基本工资标准、工作时间、其他就业条件以及劳动争议的有序解决。根据各工会与我们之间的协议，某些员工受工会赞助的多雇主养老金和健康计划的保障。总体而言，劳资关系一直保持在正常和令人满意的状态，我们相信我们的员工关系良好。
担保和其他债券—代表我们发行的担保金和其他债券为美元246截至2024年3月31日，百万美元，主要与我们的住宿业务的保险计划、诉讼、税收、执照、留置权和公用事业有关。
信用证—截至2024年3月31日，代表我们未付的信用证为美元157百万，主要与我们的持续业务、与ALG Vacations相关的客户存款抵押品、估计保险索赔的抵押品以及我们在某些债务偿还担保下的业绩证券化，只有在借款人拖欠其义务或我们违约担保时才需要这些担保。在未付的信用证中，美元4百万减少了我们的循环信贷额度下的可用容量（见附注9）。
资本支出—作为我们持续业务运营的一部分，完成已批准的翻新项目需要支出。
其他—我们是各种合伙企业的普通合伙人，这些合伙企业拥有受抵押贷款债务影响的酒店物业。这些抵押协议通常限制贷款人对合伙企业和/或其普通合伙人的融资资产和/或其他资产的担保权益的追求。
结合为我们未合并的酒店企业和某些管理或特许经营的酒店获得的融资，我们可能会向贷款人提供标准赔偿，以补偿因我们的行为或其他未合并的酒店企业合作伙伴或相应的第三方所有者或特许经营商的行为而造成的损失、责任或损害。
由于某些处置，我们同意就销售前产生的某些责任以及违反销售过程中作出的某些陈述和保证的行为，例如对有效所有权、权限和可能不存在的环境问题的陈述，向第三方购买者提供惯常赔偿
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受合同金额的限制。这些赔偿协议在适用的时效法规到期或商定的合同条款到期之前一直有效。
我们不时受到与诉讼、税收（见附注11）、环境问题以及合同义务承诺相关的各种索赔和突发事件的约束。其中许多索赔由我们目前的保险计划承保，但有免赔额。尽管根据目前获得的信息，目前无法确定这些事项的最终责任，但我们预计此类索赔和诉讼的最终解决不会对我们的简明合并财务报表产生实质性影响。
在截至2018年12月31日的年度中，我们收到了印度税务机关的通知，要求对我们在印度的业务征收额外服务税。我们对该决定提出上诉，认为不可能造成损失，因此，我们没有记录与此事有关的责任。截至2024年3月31日，我们的最大风险敞口预计不会超过美元19百万。
13.    公平
累计其他综合亏损
扣除税收影响后的累计其他综合亏损的组成部分如下：
余额为
2024年1月1日		本期重新分类前的其他综合亏损从累计其他综合亏损中重新分类的金额
余额为
2024 年 3 月 31 日
外币折算调整 (1)
$(156)$(21)$3 $(174)
AFS 债务证券未实现公允价值调整4 (3)— 1 
养老金负债调整 (2)
— — (1)(1)
衍生工具调整 (3)
(23)(1)1 (23)
累计其他综合亏损$(175)$(25)$3 $(197)
(1) 从累计其他综合亏损中重新归类的金额包括未合并酒店企业的股权收益（亏损）中确认的已实现亏损，这些亏损与我们在印度一家未合并的酒店企业的所有权权益的稀释有关（注4）。
(2) 从累计其他综合亏损中重新分类的金额主要包括房地产销售收益和其他与UVC交易相关的收益中确认的已实现收益（注4）。
(3) 从累计其他综合亏损中重新归类的金额包括与结算利率锁定相关的利息支出中确认的已实现亏损。我们预计将对 $ 进行重新分类5在接下来的12个月中，扣除微不足道的税收影响，将损失数百万美元。
余额为
2023年1月1日		本期重新分类前的其他综合收益从累计其他综合亏损中重新分类的金额余额为
2023年3月31日
外币折算调整
$(202)$15 $— $(187)
AFS 债务证券未实现公允价值调整(11)3 — (8)
衍生工具调整 (4)
(29)— 1 (28)
累计其他综合亏损$(242)$18 $1 $(223)
(4) 从累计其他综合亏损中重新归类的金额包括与结算利率锁定相关的利息支出中确认的已实现亏损。
股票回购— 2019 年 12 月 18 日和 2023 年 5 月 10 日，我们的董事会批准了高达美元的回购750百万和美元1,055我们的普通股分别为百万股。这些回购可以不时地在公开市场、私下谈判交易或其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股票回购交易，以我们认为适当的价格进行，并受市场状况、适用法律以及我们全权酌情考虑的其他相关因素的约束。普通股回购计划适用于我们的A类和B类普通股。普通股回购计划不要求我们回购任何金额或数量的普通股，该计划可能会
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随时暂停或终止。2024 年 3 月 31 日，我们有 $773在总股份回购授权下还剩下百万美元。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们回购了 2,515,656A类和B类普通股的股份。普通股以加权平均价格回购了美元154.09每股，总收购价为 $388百万，不包括微不足道的相关费用。在公开市场上回购的A类普通股已报废并恢复到授权和未发行股票的状态，而回购的B类普通股已报废，经批准的B类普通股总数减少了报废的股票数量（见附注15）。
在截至2023年3月31日的三个月中，我们回购了 1,018,931A类普通股的股份。普通股以加权平均价格回购了美元104.50每股，总收购价为 $106百万，不包括微不足道的相关费用。回购的股票包括回购 106,116以美元计价的股票9百万美元，在2022年12月31日之前启动，但在截至2023年3月31日的三个月内结算。
除了上述股票回购外，我们还启动了回购 73,368以美元计价的股票8在2023年3月31日之前为百万美元，但直到2023年4月才解决回购问题。
分红—下表汇总了向登记在册的A类和B类股东申报的股息：
截至3月31日的三个月
20242023
A 类普通股$6 $— 
B 类普通股9 — 
已申报的现金分红总额$15 $— 
申报日期A类和B类的每股股息金额记录日期付款日期
2024年2月14日$0.15 2024年2月28日2024年3月12日
14.    股票薪酬
作为长期激励计划的一部分，我们向某些员工和非雇员董事授予限时股票增值权（“SAR”）、限时限制性股票单位（“RSU”）和绩效归属限制性股票单位（“PSU”）。此外，非雇员董事可以选择以我们的A类普通股的形式收取年费和/或年度股权预付金。下文列出的薪酬支出和未赚取的薪酬不包括 (i) 与我们管理的酒店的员工以及工资报销的其他员工相关的金额，因为这些费用已经并将继续由我们的第三方所有者报销，并在我们的简明合并收益表中确认的报销费用和报销成本的收入中；(ii) 与自有和租赁酒店的员工相关的微不足道的金额合并损益表。 我们在与这些奖励相关的简明合并收益表中确认的一般和管理费用、分销费用和整合成本中的股票薪酬支出如下：
截至3月31日的三个月
20242023
SARS$12 $11 
RSU16 17 
PSU 3 4 
总计$31 $32 
SARS—在截至2024年3月31日的三个月中，我们批准了 219,570向加权平均发放日公允价值为 $ 的员工发放的 SAR68.83。在截至2023年3月31日的三个月中，我们批准了 284,912向加权平均发放日公允价值为 $ 的员工发放的 SAR48.54.
RSU—在截至2024年3月31日的三个月中，我们批准了 280,081向员工和非雇员董事发放的限制性股票，其加权平均授予日公允价值为 $156.91。在结束的三个月中
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2023 年 3 月 31 日，我们批准了 405,464向员工和非雇员董事发放的限制性股票，其加权平均授予日公允价值为 $111.70.
PSU—在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们没有根据LTIP授予任何PSU。
截至2024年3月31日，我们的股票薪酬计划的未赚取薪酬总额为美元4百万美元用于 SAR，美元48限制性股票单位为百万美元，以及美元17百万美元用于 PSU，将在加权平均期间的一般和管理费用、分销费用和整合成本中确认 两年关于 SAR 和 PSU 以及 三年关于限制性股票单位。
15.    关联方交易
除了我们简明合并财务报表附注中其他地方的交易外，我们达成的关联方交易汇总如下：
法律服务—一家在2024年和2023年期间为我们提供服务的律师事务所的合伙人是我们执行主席的姐夫。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们产生了美元6百万和美元4该公司的律师费分别为百万美元。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $6百万和美元2分别欠该律师事务所一百万美元。
权益法投资—我们对拥有、经营、管理或特许经营物业或其他酒店相关业务的实体进行股权法投资，包括Unlimited Vacation Club付费会员计划，为此我们收取管理费、特许经营费、许可费或特许权使用费。我们认出了 $15百万和美元6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，费用收入分别为百万美元。此外，在某些情况下，我们会向这些实体提供贷款（见附注5）或担保（见附注4和附注12）。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们确认了美元1百万和美元2与这些担保相关的收入分别为百万美元。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $74百万和美元43这些实体应收账款净额分别为百万美元，包括美元44百万和美元21在我们的简明合并资产负债表中，分别将百万美元归类为融资应收账款。我们在这些未合并的酒店企业中的所有权权益各不相同 20% 至 50%.
除上述费用外，我们还代表托管和特许经营物业的所有者提供与销售和收入管理、营销、全球物业和宾客服务（包括预订和客户支持）、数字和技术以及数字媒体（统称为 “全系统服务”）相关的服务，并管理忠诚度计划，使凯悦的物业组合受益。这些费用已经并将继续由我们的第三方所有者和加盟商报销，并在我们的简明合并损益表中确认为报销费用和报销费用。
B 类股票转换—在截至2024年3月31日的三个月中， 766,296B类普通股的股份在逐股的基础上转换为A类普通股，美元0.01每股面值。转换为A类普通股的B类普通股已报废，从而减少了B类普通股的授权和流通股份。
B 类股票回购—在截至2024年3月31日的三个月中，我们回购了 1,987,229B类普通股股票，加权平均价格为美元156.67每股，总收购价约为美元312百万。B类普通股是通过私下谈判交易从信托直接或间接拥有的一家有限责任公司回购的，以惠及某些普利兹克家族成员和隶属于某些普利兹克家族成员的私人基金会，并于2024年3月31日之后退休，从而减少了回购股份金额中批准和流通的B类普通股股份。
16.     区段信息
我们的应报告的细分市场是分散管理的业务组成部分，CODM定期审查其离散的财务信息，以评估绩效并做出有关资源分配的决策。我们的 CODM 是我们的总裁兼首席执行官。我们将可报告的细分定义如下：
•管理和特许经营—该细分市场的收益主要来自向以下方面提供管理、特许经营和酒店服务，或将我们的知识产权许可给：（i）我们的房地产投资组合，（ii）我们的联合品牌信用卡计划以及（iii）其他酒店相关业务，包括
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UVC 交易后的无限度假俱乐部。该细分市场还包括主要与我们为雇主的管理物业的工资相关的报销费用收入，以及与全系统服务和代表托管和特许经营物业所有者运营的忠诚度计划相关的成本。分部间收入涉及从我们自有和租赁的酒店中获得的管理费以及从某些ALG Vacations预订中获得的佣金，这两项费用在合并中均被扣除。
•自有和已租用—该细分市场的收益来自主要位于美国但也位于某些国际地区的自有和租赁酒店物业，就分部调整后的息税折旧摊销前利润而言，包括根据我们在每家企业的所有权百分比计算的未合并酒店企业调整后息税折旧摊销前利润中所占的比例份额。调整后的息税折旧摊销前利润包括支付给我们的管理和特许经营部门的公司间管理费支出，这些费用在合并中被扣除。分部间收入与我们的自有和租赁酒店与我们的联合品牌信用卡计划相关的促销奖励兑换有关，合并后将予以扣除。
•分布—该细分市场的收入来自通过ALG Vacations提供的分销和目的地管理服务以及Mrs & Mrs Smith提供的精品店和豪华全球旅游平台。在UVC交易之前，该细分市场还包括付费会员计划的收益，该计划仅在墨西哥、加勒比海和中美洲的某些全包式度假村提供优惠。调整后的息税折旧摊销前利润包括支付给我们的管理和特许经营部门的公司间佣金支出，这些费用在合并中被扣除。
在管理费用中，我们包括未分配的公司费用。
我们的CODM根据总费用收入、自有和租赁收入、分销收入、其他收入以及调整后的息税折旧摊销前利润来评估业绩。我们的CODM不使用离散资产信息来评估我们的运营部门。根据我们的定义，调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则衡量标准。我们将调整后息税折旧摊销前利润定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损），加上我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润中所占的比例份额，根据我们对每家自有和租赁企业的所有权百分比进行调整，但不包括利息支出；所得税福利（准备金）；折旧和摊销；管理和酒店服务协议及特许经营协议资产的摊销以及业绩补偿付款，后者构成对客户的付款（“合同” a 收入”）；报销费用的收入；我们打算长期收回的报销成本；未合并酒店企业的股权收益（亏损）；股票薪酬支出；房地产和其他销售的收益（亏损）；资产减值；以及其他净收入（亏损）。
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按分部分列的合并财务信息汇总如下：
截至2024年3月31日的三个月
管理和特许经营自有和已租用分布开销淘汰总计
基础管理费$107 $— $— $— $(9)$98 
激励管理费68 — — — (4)64 
特许经营和其他费用102 — — — (2)100 
费用总额277 — — — (15)262 
反向收入(13)— — — — (13)
净费用264 — — — (15)249 
房间和套餐— 194 — — (7)187 
食物和饮料— 83 — — — 83 
其他 — 39 — — — 39 
自有和已租用— 316 — — (7)309 
分布— — 319 — — 319 
其他收入9 — 26 — — 35 
报销费用的收入802 — — — — 802 
总收入$1,075 $316 $345 $— $(22)$1,714 
分部间收入 (1)$15 $7 $— $— $— $22 
调整后 EBITDA$203 $60 $39 $(51)$1 $252 
折旧和摊销$19 $44 $21 $8 $— $92 
(1) 分部间收入包含在总费用收入、自有和租赁收入以及其他收入中，在冲销中扣除。
截至2023年3月31日的三个月
管理和特许经营自有和已租用分布开销淘汰总计
基础管理费$100 $— $— $— $(9)$91 
激励管理费62 — — — (5)57 
特许经营和其他费用85 — — — (2)83 
费用总额247 — — — (16)231 
反向收入(10)— — — — (10)
净费用237 — — — (16)221 
房间和套餐— 198 — — (8)190 
食物和饮料— 85 — — — 85 
其他— 39 — — — 39 
自有和已租用— 322 — — (8)314 
分布— — 328 — — 328 
其他收入47 — 41 — — 88 
报销费用的收入729 — — — — 729 
总收入$1,013 $322 $369 $— $(24)$1,680 
分部间收入 (1)$16 $8 $— $— $— $24 
调整后 EBITDA$184 $71 $58 $(46)$1 $268 
折旧和摊销$19 $46 $27 $6 $— $98 
(1) 分部间收入包含在总费用收入、自有和租赁收入以及其他收入中，在冲销中扣除。
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下表提供了归属于凯悦酒店集团的净收益与合并调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月
20242023
归属于凯悦酒店集团的净收益$522 $58 
利息支出38 33 
所得税准备金19 47 
折旧和摊销92 98 
反向收入13 10 
报销费用的收入(802)(729)
已报销的费用836 749 
未合并酒店企业的股权（收益）亏损(75)2 
股票薪酬支出（注14）
31 32 
房地产和其他销售的收益（注4和注6）
(403)— 
资产减值17 2 
其他（收益）亏损，净额（注18）
(53)(48)
未合并的自有和租赁酒店企业调整后息税折旧摊销前利润的比例份额17 14 
调整后 EBITDA$252 $268 
17.    每股收益
A类和B类股票的基本收益和摊薄收益的计算，包括分子和分母的对账，如下所示：
截至3月31日的三个月
20242023
分子：
净收入$522 $58 
归属于非控股权益的净收益— — 
归属于凯悦酒店集团的净收益$522 $58 
分母：
基本加权平均流通股数 (1)102,777,418 106,389,110 
基于股票的薪酬3,126,173 2,541,102 
摊薄后的加权平均已发行股份 (1)105,903,591 108,930,212 
每股A类和B类股票的基本收益：
净收入$5.08 $0.55 
归属于非控股权益的净收益— — 
归属于凯悦酒店集团的净收益$5.08 $0.55 
A类和B类股票的摊薄后每股收益：
净收入$4.93 $0.53 
归属于非控股权益的净收益— — 
归属于凯悦酒店集团的净收益$4.93 $0.53 
(1) 计算结果反映了截至2023年3月31日回购的已发行股票的减少 73,368股票在2023年3月31日之前发行，但在2023年第二季度结算（见注释13）。
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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，A类和B类股票的摊薄收益的计算不包括以下假定以股票结算的SAR和RSU发行的A类普通股，因为它们具有反稀释性。
截至3月31日的三个月
20242023
SARS1,800 7,000 
RSU2,800 1,400 
18.    其他收入（亏损），净额
截至3月31日的三个月
20242023
利息收入 $22 $17 
未实现收益，净额（注4）13 43 
担保摊销收入（注12） 11 3 
折旧回收 6 4 
或有对价负债公允价值调整（注12）4 — 
交易成本（注6）(1)(7)
担保费用（附注 12）(3)(11)
其他，净额1 (1)
其他收入（亏损），净额$53 $48 
19.    后续事件
2024 年 4 月 23 日，我们以约美元的价格将圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店出售给了无关的第三方230百万美元，并签订了该物业的长期管理协议。
2024 年 5 月 1 日，我们将绿湾凯悦酒店出售给了一个无关的第三方，价格约为 $5百万并签订了该物业的长期特许经营协议。
2024 年 5 月 8 日，我们的董事会批准最多额外回购 $1我们的十亿股普通股。获得授权后，我们有大约 $1.8股票回购授权总额下还剩10亿美元。
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第 2 项。    管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
本季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。这些陈述包括有关公司计划、战略和财务业绩以及潜在或未来事件的陈述，涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异。在某些情况下，您可以使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将” 等词语以及这些术语和类似表述的变体，或这些术语或类似表述的否定词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际业绩与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：我们在向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的因素，包括我们的10-K表年度报告；全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低下；经济下滑后经济复苏的速度和步伐；全球供应链的限制和中断、建筑相关劳动力和材料成本的上涨以及增长由于通货膨胀或其他原因造成的成本我们业务收入的增长可能无法完全抵消的因素；影响豪华、度假村和全包住宿领域的风险；商务、休闲和团体领域的支出水平以及消费者信心；入住率和平均日率（“ADR”）下降；未来预订知名度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策变化；敌对行动，或害怕敌对行动，包括未来的恐怖分子袭击，影响旅行；与旅行有关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，例如地震、海啸、龙卷风、飓风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故和全球流行病或传染病爆发，或对此类疫情的恐惧；我们有能力在业绩测试或担保有利于第三方的酒店成功实现一定水平的营业利润业主；酒店装修和重建的影响；与我们的资本相关的风险分配计划、股票回购计划和股息支付，包括减少、取消或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业的季节性和周期性；分销安排的变化，例如通过互联网旅行中介机构；客户品味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、加盟商的财务状况以及我们与第三方所有者、加盟商的关系；以及款待风险合作伙伴；第三方所有者、加盟商或发展合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；与潜在收购和处置相关的风险以及我们成功将已完成的收购与现有业务整合的能力；未能成功完成拟议的交易（包括未能满足成交条件或获得所需批准）；我们成功执行扩大管理和酒店战略的能力服务和特许经营业务，同时在目标时间范围内按预期价值减少我们的房地产资产基础；我们对财务报告和披露控制和程序保持有效内部控制的能力；房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务协议或特许经营协议意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资和其他运营成本的增加；外汇汇率波动或货币重组；与引入新品牌概念相关的风险，包括新品牌或创新不被接受；资本市场的普遍波动以及我们进入此类市场的能力；我们行业竞争环境的变化、行业整合和我们经营的市场；我们成功发展凯悦天地忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；以及违规行为与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的法规或法律。
这些因素不一定是可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与任何前瞻性陈述中所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流。所有归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述均受上述警示性陈述的全部明确限制。前瞻性陈述仅代表其发表之日，除非适用法律要求，否则我们不承诺或承担任何义务公开更新任何前瞻性陈述以反映实际业绩、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，则不应推断我们将对这些陈述或其他前瞻性陈述进行更多更新。
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以下讨论应与公司的简明合并财务报表和随附附注一起阅读，后者出现在本季度报告的其他地方。
执行概述
我们的物业组合包括提供全方位服务的酒店和度假村、精选服务酒店、全包式度假村和其他物业，包括分时度假、部分度假和其他形式的住宅和度假单元。
在 2024 年 3 月 31 日，我们的酒店组合包括 1,341 家酒店（323,405 间客房），包括：
•488 处托管物业（145,854 间客房），所有这些物业都是根据与第三方所有者签订的管理和酒店服务协议运营的；
•638 处特许经营物业（109,800 间客房），全部归与我们签订特许经营协议的第三方所有，并由第三方运营；
•124 家全包式度假村（42,412 间客房），包括 110 间由第三方拥有（37,984 间客房）并根据管理和酒店服务协议运营的度假村， 8处由第三方拥有，我们持有普通股（3,153间客房）并根据特许经营协议运营，还有6处经营租赁房产（1,275间客房）；
•22处自有房产（9,803间客房）、1处融资租赁物业（171间客房）和4处经营租赁房产（1,697间客房），全部由我们管理；
•由未合并的酒店企业拥有或租赁的22处管理物业和2处特许经营物业（7,638间客房）；以及
•40处特许经营物业（6,030间客房）由一家未合并的酒店企业经营，与凯悦签订了主许可协议；其中6处房产（1,246间客房）由这家未合并的酒店企业租用。
我们的房地产投资组合还包括：
•凯悦度假会品牌下的 22 间度假单元（1,997 间客房），由第三方运营；以及
•39 个住宅单元（4,323 间客房），包括品牌住宅和服务式公寓。我们管理所有服务式公寓和参与邻近凯悦品牌酒店租赁计划的品牌住宅单元。
此外，我们向与我们的酒店组合无关且以此类酒店拥有或第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供某些预订和/或忠诚度计划服务。我们还通过ALG Vacations提供分销和目的地管理服务，并通过Mr & Mrs Smith提供精品店和豪华全球旅行平台。
我们以美元报告合并后的业务。除非另有说明，否则金额以百万计。由于四舍五入，百分比可能无法重新计算，无意义的百分比变化以 “NM” 表示。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中使用的固定货币披露是非公认会计准则的衡量标准。有关固定货币披露的进一步讨论，请参见 “—非公认会计准则指标”。
在截至2024年3月31日的季度中，我们调整了应报告的细分市场，以符合我们的业务战略、领导团队某些成员的组织变动以及CODM评估绩效和做出资源分配决策的方式。我们可报告的细分市场摘要如下：
•管理和特许经营，包括向以下方面提供管理、特许经营和酒店服务，或许可我们的知识产权：（i）我们的房地产投资组合，（ii）我们的联合品牌信用卡计划，以及（iii）其他与酒店业相关的业务，包括UVC交易后的无限度假俱乐部；
•自有和已租赁，包括我们自有和租赁的酒店投资组合，以及自有和租赁分部调整后的息税折旧摊销前利润，根据我们在每家企业的所有权百分比计算的未合并酒店企业调整后息税折旧摊销前利润中所占的比例份额；以及
31
目录
•分销，包括通过ALG Vacations提供的分销和目的地管理服务以及由Mr & Mrs Smith提供的精品店和豪华全球旅行平台。在UVC交易之前，该细分市场还包括无限度假俱乐部付费会员计划。
在管理费用中，我们包括未分配的公司费用。
已对截至2023年3月31日的三个月的分部运营信息进行了调整，以反映这些细分市场的变化。有关我们分部结构的进一步讨论，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注1和附注16”。
财务业绩概述
与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度合并收入增加了3,400万美元，增长了2.0％。与截至2023年3月31日的三个月相比，总费用收入增加了3,100万美元，报销成本收入增加了7,300万美元，这主要是由需求和ADR的增加所推动的，这主要是由于经营业绩的改善和投资组合的增长。由于2023年需求正常化和价格上涨，分销收入减少了900万美元，其他收入减少了5300万美元，这主要是由2023年第三季度目的地住宅管理业务的出售和UVC交易推动的，自有和租赁收入减少了500万美元，这是由于酒店不可比拟的。
截至2024年3月31日的季度，全系统可比酒店每间可用客房的收入（“RevPAR”）为132美元，按固定货币计算，与截至2023年3月31日的季度相比增长了5.5％。增长主要是由管理和特许经营领域几乎所有地区的ADR提高所推动的，其中亚太地区（不包括大中华区）和美洲（不包括美国）的增幅最大。
截至2024年3月31日的季度，全系统可比全包度假村的净套餐RevPAR为312美元，按报告美元计算，与截至2023年3月31日的季度相比增长了11.0％，这主要是受需求增加和ADR的推动。有关按地域划分的管理和特许经营细分市场RevPAR的讨论，请参见 “—细分市场结果”。
在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，休闲临时旅行仍然强劲，商务临时需求持续改善。我们的团体旅行也持续增长，与2023年同期相比，2024年4月至12月，我们在美国提供全方位服务的管理酒店的可比全系统团体客房收入增长了5.5％，团体预订速度增长了8.1％。
在截至2024年3月31日的季度中，我们报告归属于凯悦酒店集团的净收益为5.22亿美元，与截至2023年3月31日的三个月相比增长了4.64亿美元，这主要是由房地产和其他销售的增长以及未合并的酒店企业的股权收益（亏损）增加所推动的。分销收入的减少、一般和管理费用的增加以及分销支出的增加足以抵消总费用收入的增长。截至2024年3月31日的季度，我们的合并调整后息税折旧摊销前利润为2.52亿美元，与截至2023年3月31日的季度相比减少了1,600万美元。有关进一步的讨论，请参见 “—运营结果” 和 “—分段结果”。请参阅 “—非公认会计准则指标”，了解我们如何使用调整后息税折旧摊销前利润、为何列报调整后息税折旧摊销前利润、实用性存在重大限制，以及归属于凯悦酒店集团的净收益与合并调整后息税折旧摊销前利润的对账情况。
在截至2024年3月31日的季度中，我们通过3.88亿美元的股票回购和1,500万美元的季度股息向股东返还了4.03亿美元的资本。
运营结果
截至2024年3月31日的三个月，与截至2023年3月31日的三个月相比
关于合并业绩的讨论
有关我们合并业绩的更多信息，请参阅本季度报告中包含的简明合并收益表。有关进一步的讨论，请参见 “—分段结果”。
我们投资于通过拉比信托为递延薪酬计划提供资金而持有的有价证券的影响已在以下财务报表细列项目中得到确认，对净额没有影响
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目录
收入：报销成本收入；一般和管理费用；自有和租赁费用；报销成本；以及为资助拉比信托基金而持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入。
费用收入.
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
基础管理费$98 $91 $7 7.8 %
激励管理费64 57 7 11.2 %
特许经营和其他费用100 83 17 21.0 %
费用总额$262 $231 $31 13.4 %
反向收入(13)(10)(3)(22.3)%
净费用$249 $221 $28 13.0 %
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，管理和特许经营费的增加是由休闲短途旅行和团体旅行的强劲需求、亚太地区（不包括大中华区）和美洲（不包括美国）的ADR上升以及投资组合增长所推动的。与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，其他费用有所增加，这主要是由UVC交易后与我们的某些品牌管理和许可Unlimited Vacation Club相关的管理费和特许权使用费以及与我们的联合品牌信用卡计划相关的许可费增加所致。
自有和租赁收入。
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）货币影响
自有收入和租赁收入相当$289 $285 $4 1.4 %$2 
不可比的自有和租赁收入20 29 (9)(31.9)%— 
自有和租赁收入总额$309 $314 $(5)(1.7)%$2 
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，可比的自有和租赁收入有所增加，这主要是由于业务临时需求的增加以及ADR的增加。
在截至2024年3月31日的三个月中，非可比自有和租赁收入与截至2023年3月31日的三个月相比有所下降，这主要是由出售阿鲁巴岛凯悦度假村水疗和赌场所推动的，但部分被美国最近翻修的酒店收入增加所抵消。
分销收入。 在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，分销收入减少了900万美元，这主要是由2023年需求正常化和定价上涨导致的ALG Vacations推动，但部分被2023年第二季度收购的史密斯夫妇相关的佣金收入所抵消。
其他收入。 在截至2024年3月31日的三个月中，其他收入与截至2023年3月31日的三个月相比减少了5300万美元，这主要是由2023年第三季度出售的目的地住宅管理业务和UVC交易推动的，但与我们的联合品牌信用卡计划相关的收入增长部分抵消了这一点。
33
目录
报销费用的收入。
截至3月31日的三个月
20242023改变
报销费用的收入$802 $729 $73 9.9 %
减去：拉比信任的影响 (1)(12)(9)(3)(26.6)%
报销费用的收入，不包括拉比信托的影响$790 $720 $70 9.7 %
（1）这种变化是由标的投资资产的市场表现推动的，并在报销成本范围内被拉比信托的影响所抵消。
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，报销费用收入有所增加，这要归因于我们为雇主的管理物业的工资和相关费用报销额增加，以及与向管理和特许经营物业提供的全系统服务相关的报销费用。费用报销额的增加是由于需求和替代性纠纷解决办法的增加以及投资组合增长的推动下，酒店运营业绩有所改善。
一般和管理费用。
截至3月31日的三个月
20242023改变
一般和管理费用$172 $157 $15 9.8 %
减去：拉比信任的影响(22)(16)(6)(35.2)%
减去：股票薪酬支出(29)(31)2 3.6 %
调整后的一般和管理费用$121 $110 $11 9.7 %
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，一般和管理费用有所增加，这主要是由于工资和相关成本及专业费用的增加，以及通过拉比信托为我们的递延薪酬计划提供资金而持有的有价证券基础投资的市场表现改善。
调整后的一般和管理费用不包括通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划和股票薪酬支出的影响。有关进一步的讨论，请参见 “—非公认会计准则指标”。
自有和租赁费用。
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
可比的自有和租赁费用$233 $221 $(12)(5.5)%
不可比的自有和租赁费用15 17 2 15.1 %
Rabbi 信任的影响2 2 — (19.0)%
自有和租赁费用总额$250 $240 $(10)(4.1)%
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，可比自有和租赁支出增加，这主要是由于某些酒店的可变支出增加，最值得注意的是工资和相关成本。
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，不可比的自有和租赁支出有所减少，这主要是由出售凯悦阿鲁巴度假村水疗和赌场推动的，但部分被美国最近装修的酒店的支出所抵消。
分销费用。 在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，分销费用增加了1,600万美元，这主要是由ALG Vacations推动的，部分原因是产品组合的变化，以及与2023年第二季度收购的史密斯先生和夫人相关的支出，最值得注意的是工资和相关成本以及营销成本。
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目录
其他直接费用。在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，其他直接成本减少了5300万美元，这主要是由2023年第三季度出售的目的地住宅管理业务和UVC交易推动的。
折旧和摊销费用。 由于UVC交易和阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场的出售，截至2024年3月31日的三个月中，折旧和摊销费用与截至2023年3月31日的三个月相比减少了600万美元。
报销的费用。
截至3月31日的三个月
20242023改变
已报销的费用$836 $749 $87 11.6 %
减去：拉比信任的影响 (1)(12)(9)(3)(26.6)%
报销费用，不包括拉比信托的影响$824 $740 $84 11.4 %
(1) 这种变化是由标的投资资产的市场表现推动的，被拉比信托对报销成本收入的影响所抵消。
在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，报销费用有所增加，这要归因于我们为雇主的管理物业的工资和相关费用增加，以及与向管理和特许经营物业提供的全系统服务相关的费用。支出增加是由于需求增加和ADR以及投资组合增长推动的酒店运营业绩改善。
为拉比信托提供资金而持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入。
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
分配给一般和管理费用的拉比信托收益（亏损）$22 $16 $6 35.2 %
分配给自有和租赁费用的拉比信托收益（亏损）2 2 — 19.0 %
持有为拉比信托基金提供资金的有价证券的净收益（亏损）和利息收入$24 $18 $6 33.7 %
受标的投资资产表现的推动，截至2024年3月31日的三个月中，为拉比信托提供资金而持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入与截至2023年3月31日的三个月相比有所增加。
未合并的酒店企业的股权收益（亏损）。
截至3月31日的三个月
20242023
稀释一家未合并的酒店企业所有权权益所得收益$79 $— 
凯悦在未合并的酒店企业外币兑换中所占份额，净额2 1 
凯悦在未合并酒店企业净亏损中所占份额（不包括外币）(10)(4)
其他4 1 
未合并酒店企业的股权收益（亏损）$75 $(2)
有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注4”。
利息支出。在截至2024年3月31日的三个月中，利息支出与截至2023年3月31日的三个月相比增加了500万美元，这主要是由于2023年发行了优先票据，但2023年我们的某些优先票据的赎回所抵消。有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注9”。
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目录
房地产和其他销售的收益。在截至2024年3月31日的三个月中，我们确认了与UVC交易相关的2.31亿美元税前收益，以及与出售阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场相关的1.72亿美元税前收益。有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注4和附注6”。
资产减值。 在截至2024年3月31日的三个月中，我们确认了与出售阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场有关的1500万美元商誉减值费用。有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注6”。
所得税准备金。
截至3月31日的三个月
20242023改变
所得税前收入$541 $105 $436 412.6 %
所得税准备金(19)(47)28 60.9 %
有效税率3.4 %44.8 %(41.4)%
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的所得税准备金和有效税率有所减少，这主要是由于某些外国递延所得税资产的估值补贴的发放导致的非现金税收优惠，但出售阿鲁巴岛凯悦度假村水疗和赌场以及截至2024年3月31日的三个月中确认的UVC交易的收益影响部分抵消了这一影响。有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注11”。
分部业绩
正如第一部分第1项 “财务报表——简明合并财务报表附注16” 中所述，我们使用总费用收入、自有和租赁收入、分销收入、其他收入以及调整后的息税折旧摊销前利润来评估分部的经营业绩。
管理和特许经营板块的收入.
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
基本费用$107 $100 $7 6.8 %
激励费68 62 6 8.6 %
特许经营和其他费用102 85 17 20.1 %
总费用 (1)、(2)277 247 30 11.8 %
反向收入(13)(10)(3)(22.3)%
净费用 (1)、(2)264 237 27 11.3 %
其他收入9 47 (38)(80.8)%
报销费用的收入 (1)802 729 73 9.9 %
分部总收入 (2)$1,075 $1,013 $62 6.1 %
(1) 有关费用收入和报销费用收入增加的进一步讨论，请参阅 “—经营业绩”。
(2) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为1500万美元和1,600万美元的分部间收入。
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，其他收入的下降是由目的地住宅管理业务推动的，该业务在2023年第三季度出售，但与我们的联合品牌信用卡计划相关的增长部分抵消了这一增长。
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目录
下表包括按地理位置以及全系统管理和特许经营物业的可比RevPAR、入住率和ADR。
截至3月31日的三个月
RevPAR占用率ADR
可比酒店数量 (1)2024与 2023 年相比
（以常数 $ 为单位）		2024与 2023 年相比2024与 2023 年相比
（以常数 $ 为单位）
可比的全系统酒店1,104 $132 5.5 %65.2 %2.2 % pts$202 2.0 %
美国655 $133 0.2 %64.6 %0.4 % pts$205 (0.4)%
美洲（不包括美国）70 $199 12.3 %69.7 %3.7 % pts$285 6.4 %
大中华区124 $88 11.5 %65.8 %4.9 % pts$134 3.3 %
亚太地区（不包括大中华区）111 $147 21.4 %70.0 %7.3 % pts$210 8.9 %
欧洲104 $116 10.2 %56.8 %2.8 % pts$203 4.7 %
中东和非洲40 $150 5.7 %67.3 %(0.4)% pts$222 6.3 %
(1) 由我们管理、特许经营、拥有、租赁或向其提供服务的酒店组成，不包括全包酒店。
截至3月31日的三个月
网络套餐 RevPAR占用率网络套餐 ADR
可比度假村数量 (1)2024与 2023 年相比
（以报告的美元计）		2024与 2023 年相比2024与 2023 年相比
（以报告的美元计）
可比的全系统全包度假村98 $312 11.0 %81.3 %3.9 % pts$384 5.7 %
美洲（不包括美国）63 $352 10.3 %81.2 %3.8 % pts$433 5.2 %
欧洲35 $132 24.5 %81.8 %4.5 % pts$161 17.7 %
(1) 由我们管理、特许经营、租赁或提供服务的全包房产组成。
在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，我们的同类全系统酒店的RevPAR有所增加，这是由休闲短途和团体旅行的强劲需求推动的，尤其是日本和东南亚的需求。在大中华区，RevPAR的增长主要是由于2023年第一季度放宽了 COVID-19 疫情旅行限制。
在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，我们的同类全包度假村的净套餐RevPAR有所增加，这是由强劲的需求和净套餐ADR推动的。
在截至2024年3月31日的三个月中，由于美国的一处酒店进行了重大翻新，亚太地区（不包括大中华区）的一处物业退出酒店组合，欧洲的一处酒店暂时暂停运营，我们从全系统可比的酒店业绩中删除了三家酒店。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们从全系统可比的全包式度假村业绩中删除了九家酒店，其中包括一处在美洲（不包括美国）进行扩建的物业，一处退出投资组合的美洲（不包括美国）的物业，六处欧洲经历季节性关闭的房产，以及一处退出酒店投资组合的欧洲房产。
管理和特许经营部门调整后的息税折旧摊销前利润.
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
分部调整后的息税折旧摊销前$203 $184 $19 10.2 %
与截至2023年3月31日的三个月相比，调整后的息税折旧摊销前利润在截至2023年3月31日的三个月中有所增加，这主要是由总费用收入的增长所推动，但被一般和管理费用的增加部分抵消，后者主要是工资和相关成本造成的。
37
目录
自有和租赁分部收入。
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）货币影响
自有收入和租赁收入相当$296 $293 $3 1.1 %$2 
不可比的自有和租赁收入20 29 (9)(31.9)%— 
分部总收入 (1)、(2)$316 $322 $(6)(1.8)%$2 
(1) 有关自有和租赁收入增加的进一步讨论，请参见 “—经营业绩”。
(2) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为700万美元和800万美元的分部间收入。
截至3月31日的三个月
RevPAR占用率ADR
同类酒店数量2024与 2023 年相比
（以常数 $ 为单位）		2024与 2023 年相比2024与 2023 年相比
（以常数 $ 为单位）
同类自有和租赁酒店26 $178 0.1 %67.0 %(0.9)% pts$266 1.4 %
在截至2024年3月31日的三个月中，我们在出售一处房产时将其从可比的自有和租赁业绩中删除。
自有和租赁分部调整后的息税折旧摊销前利润.
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
自有和租赁的调整后息税折旧摊销前利润 (1)$43 $57 $(14)(25.4)%
未合并酒店企业调整后息税折旧摊销前利润的比例份额17 14 3 21.0 %
分部调整后的息税折旧摊销前$60 $71 $(11)(16.5)%
(1) 有关自有和租赁收入减少以及自有和租赁支出增加的进一步讨论，请参见 “—经营业绩”。
我们在未合并的酒店企业调整后的息税折旧摊销前利润中所占的比例增加了 d在截至2024年3月31日的三个月中，与截至2023年3月31日的三个月相比，这主要是由于酒店业绩的改善以及与我们在印度的未合并酒店业务有关的新酒店业的推动。
分销板块的收入。
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
分销收入 (1)$319 $328 $(9)(2.5)%
其他收入26 41 (15)(37.9)%
分部总收入$345 $369 $(24)(6.5)%
(1) 有关分销收入减少的进一步讨论，请参见 “—经营业绩”。
在UVC交易的推动下，截至2024年3月31日的三个月中，其他收入与截至2023年3月31日的三个月相比有所下降。
38
目录
分销板块调整后的息税折旧摊销前利润
截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
分部调整后的息税折旧摊销前$39 $58 $(19)(31.7)%
与截至2023年3月31日的三个月相比，调整后的息税折旧摊销前利润在截至2023年3月31日的三个月中有所下降，这主要是由于分销收入的减少和分销支出的增加（参见 “——经营业绩” 以供进一步讨论），部分被UVC交易导致的一般和管理费用减少所抵消。
开销。
 截至3月31日的三个月
20242023更好/（更差）
调整后 EBITDA$(51)$(46)$(5)(9.0)%
与截至2023年3月31日的三个月相比，调整后的息税折旧摊销前利润在截至2024年3月31日的三个月中有所下降，这主要是由工资和相关成本推动的。
非公认会计准则指标
扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的调整后收益（“调整后息税折旧摊销前利润”）
我们在本季度报告中使用调整后息税折旧摊销前利润一词。根据我们的定义，调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则衡量标准。我们将合并后的调整后息税折旧摊销前利润定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损），加上我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润中所占的比例份额，基于我们对每家自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：
•利息支出；
•所得税的福利（拨备）；
•折旧和摊销；
•管理和酒店服务协议及特许经营协议资产的摊销和业绩补偿付款，构成对客户的付款（反向收入）；
•报销费用的收入；
•我们打算长期收回的报销费用；
•未合并的酒店企业的股权收益（亏损）；
•股票薪酬支出；
•房地产和其他销售的收益（亏损）；
•资产减值；以及
•其他收入（亏损），净额。
我们通过将每个应申报细分市场的调整后息税折旧摊销前利润和抵销额与管理费用调整后息税折旧摊销前利润相加来计算合并后的调整后息税折旧摊销前利润。
我们的董事会和执行管理团队将调整后的息税折旧摊销前利润作为分部和合并后的关键绩效和薪酬指标之一。调整后的息税折旧摊销前利润有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中消除了未反映我们分部和合并核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的CODM，他还评估每个应报告的细分市场的业绩，并通过评估每个细分市场的调整后息税折旧摊销前利润来确定如何向这些细分市场分配资源。此外，我们董事会的薪酬委员会
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目录
确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬，部分基于合并后的调整后息税折旧摊销前利润、分部调整后息税折旧摊销前利润或两者的某种组合。
我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润对投资者很有用，因为它为投资者提供的信息与我们内部用于评估经营业绩和做出薪酬决策的相同，并有助于我们将业绩与行业内其他公司的业绩进行比较。
调整后的息税折旧摊销前利润不包括在不同行业和同一行业的公司之间可能存在很大差异的某些项目，包括利息支出和所得税收益（准备金），这些项目取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策及其运营司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及资产的使用寿命；反向收入，取决于资产的使用寿命公司政策和战略关于向酒店业主付款的决定；以及基于股票的薪酬支出，由于各公司采用的薪酬计划不同，薪酬支出因公司而异。我们不包括与薪资费用报销相关的报销费用和报销成本的收入，以及我们为酒店业主的利益而运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们提供服务或运营相关计划不是为了在相应合同的条款内产生利润。从长远来看，这些计划和服务并不是为了对我们的经济产生正面或负面影响而设计的。因此，我们在评估经营业绩的同期变化时排除了净影响。调整后的息税折旧摊销前利润包括与全系统服务和计划相关的报销费用，我们不打算向酒店业主收回这些费用。最后，我们排除了其他不属于我们业务核心的项目，例如资产减值以及有价证券的未实现和已实现损益。
调整后的息税折旧摊销前利润不能替代归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）、净收益（亏损）或公认会计原则规定的任何其他指标。使用非公认会计准则指标（例如调整后的息税折旧摊销前利润）存在局限性。尽管我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润可以使我们对经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业中的其他公司对调整后息税折旧摊销前利润的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用调整后的息税折旧摊销前利润或类似名称的非公认会计准则指标来比较这些公司的业绩与我们的业绩。由于这些限制，调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为衡量我们业务产生的收入（亏损）的标准。我们的管理层通过参考我们的GAAP业绩并补充使用调整后的息税折旧摊销前利润来弥补这些限制。在本季度报告其他地方包含的简明合并财务报表中查看我们的简明合并损益表（亏损）。
归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）与合并调整后息税折旧摊销前利润的对账情况见下文。
调整后的一般和管理费用
根据我们的定义，调整后的一般和管理费用是非公认会计准则的衡量标准。调整后的一般和管理费用不包括通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划和股票薪酬支出的影响。调整后的一般和管理费用有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为这可以从我们的经营业绩中去除不反映我们核心业务的项目的影响，无论是分部还是合并而言。有关一般和管理费用与调整后一般和管理费用的对账情况，请参见 “—运营业绩”。
ADR
ADR 表示酒店客房收入除以给定时期内售出的客房总数。ADR 衡量的是酒店获得的平均房价，ADR 趋势提供了有关定价环境和酒店或酒店集团客户群性质的有用信息。ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体得出的定价水平，因为费率变化对总体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同，如下所述。
全系统可比，自有和租赁可比
“全系统可比” 代表我们管理、特许经营或提供服务的所有房产，包括自有和租赁的房产，这些房产在整个比较期内均处于运营状态，但尚未经营
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在比较期间，遭受了重大损失、业务中断或进行了大规模翻新。全系统可比性还不包括无法获得可比结果的房产。对于我们在管理和特许经营领域内管理、特许经营或提供服务的酒店，我们可能会使用全系统可比的变体来专门指代可比的全系统酒店，包括我们的疗养度假村或我们的全包式度假村。“可比自有和已租赁” 是指我们拥有或租赁的所有房产，这些房产在整个比较期间均处于运营和合并状态，在比较期间没有遭受重大损失、业务中断或进行大规模翻新。自有和租赁的可比房产也不包括无法获得可比结果的房产。对于我们在自有和租赁领域内拥有和租赁的房产，我们可以使用可比自有和租赁的变体来专门指代同类的自有和租赁酒店，包括我们的疗养度假村或我们的全包式度假村。在我们行业中，全系统可比以及自有和租赁的可比性通常用作衡量依据。“全系统不可比较” 或 “自有和租赁不可比物” 是指不符合上述相应定义的 “可比” 定义的所有财产。
固定美元货币
我们在报告的基础上和固定美元的基础上报告我们的经营业绩。固定美元货币是一项非公认会计准则的衡量标准，不包括比较期之间外币汇率变动的影响。我们认为，恒定美元分析可以提供有关我们业绩的宝贵信息，因为它可以消除经营业绩中的货币波动。我们通过按当期汇率重述上期当地货币财务业绩来计算固定美元货币。然后将这些重报金额与我们本期报告的金额进行比较，以提供业务驱动的业绩差异。
网络套餐 ADR
净套餐ADR表示套餐净收入除以给定时期内售出的客房总数。净套餐收入通常包括在全包度假村出售套餐收入所得的收入，其中包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，不包括支付给员工的强制性小费。净套餐ADR衡量的是酒店获得的平均房价，净套餐ADR趋势提供了有关定价环境和酒店或酒店集团客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用净套餐ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对总体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同，如上所述。
网络套餐 RevPAR
净套餐RevPAR是净套餐ADR和平均每日入住率的乘积。净套餐RevPAR通常包括销售套餐收入所得的收入，该套餐收入包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，不包括支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用净套餐RevPAR来确定同类物业客房收入的趋势信息，并评估区域和细分市场的酒店业绩。净套餐RevPAR是我们行业中常用的绩效衡量标准。
占用率
入住率表示已售房间总数除以酒店或酒店集团的可用客房总数。入住率衡量的是酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量给定时期内特定酒店或酒店集团的需求。入住率还有助于我们在酒店客房需求的增加或减少时确定可实现的ADR水平。
RevPAR
RevPAR 是 ADR 和平均每日入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，例如食品和饮料、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来确定同类物业客房收入的趋势信息，并评估区域和细分市场的酒店业绩。RevPAR 是我们行业中常用的绩效衡量标准。
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与主要由平均房价变化推动的变化相比，主要由入住率变化推动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括客房服务、公用事业和客房设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房费的变化通常对利润率和盈利能力的影响更大，因为平均房费的变化对可变运营成本的影响微乎其微。
下表提供了归属于凯悦酒店集团的净收益与合并调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月
20242023改变
归属于凯悦酒店集团的净收益$522 $58 $464 797.0 %
利息支出38 33 5 16.2 %
所得税准备金19 47 (28)(60.9)%
折旧和摊销92 98 (6)(6.1)%
反向收入13 10 3 22.3 %
报销费用的收入(802)(729)(73)(9.9)%
已报销的费用836 749 87 11.6 %
未合并酒店企业的股权（收益）亏损(75)2 (77)NM
股票薪酬支出31 32 (1)(2.1)%
房地产和其他销售的收益(403)— (403)NM
资产减值17 2 15 661.7 %
其他（收入）亏损，净额(53)(48)(5)(8.3)%
未合并的自有和租赁酒店企业调整后息税折旧摊销前利润的比例份额17 14 3 21.0 %
调整后 EBITDA$252 $268 $(16)(5.9)%
流动性和资本资源
概述
我们主要使用现有现金、短期投资和运营产生的现金为我们的业务融资。作为我们长期业务战略的一部分，我们将处置的净收益用于偿还债务；支持包括收购在内的新投资机会；并在适当时向股东返还资本。如有必要，我们通过循环信贷额度或其他第三方来源借入现金，并通过发行债务或股权证券筹集资金。我们维持强调资本保护的现金投资政策。
我们预计将成功履行我们在2021年8月宣布的承诺，即到2024年底，在扣除收购后，从处置自有资产中获得20亿美元的总收益。截至 2024 年 5 月 9 日，我们有现实结束了该网络的14.96亿美元收益t 作为本承诺的一部分处置自有资产，包括 以下处置已于 2024 年第二季度完成：
•2024 年 4 月 4 日，我们完成了对苏黎世柏悦酒店的出售，销售价格为 2.7 亿瑞士法郎（按截止日期的汇率计算约为 3 亿美元）， 包括瑞士法郎 4100 万美元（约 4,500 万美元） 卖方融资；
•2024 年 4 月 23 日，我们完成了以下产品的销售 圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店，销售价格为2.3亿美元；以及
•2024 年 5 月 1 日，我们完成了对绿湾凯悦酒店的出售，销售价格为 500 万美元。
更多信息请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注6和附注19”行动。
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我们可能， 从通过现金购买和/或在公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括根据第10b5-1条计划或加速股票回购交易）中交换其他证券，不时寻求偿还或购买我们的已发行股权和/或债务证券。此类回购或交易所（如果有）将取决于当前的市场状况、我们现有或未来融资安排的限制、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。 在截至2024年3月31日的季度中，我们通过3.88亿美元的股票回购向股东返还了4.03亿美元的资本，其中包括7,600万美元的A类普通股和3.12亿美元的B类普通股以及1,500万美元的季度股息支付。 有关更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注13和附注15”。
我们认为，我们的现金状况、短期投资、运营现金、循环信贷额度下的借贷能力以及资本市场准入将足以满足我们在短期和长期内的所有资金需求和资本部署目标。
影响我们流动性和资本资源的近期交易
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，各种交易影响了我们的流动性。请参阅 “—现金的来源和用途”。
现金的来源和用途
截至3月31日的三个月
20242023
提供的现金（用于）：
经营活动$242 $225 
投资活动42 (149)
筹资活动(444)(133)
汇率变动对现金的影响(2)(4)
现金、现金等价物和归类为待售资产的限制性现金的净变动3 — 
现金、现金等价物和限制性现金的净减少$(159)$(61)
来自经营活动的现金流
与截至2023年3月31日的三个月相比，经营活动提供的现金在截至2024年3月31日的三个月中增加了1,700万美元，这主要是由于整个投资组合的业绩改善，但被支付的利息现金的增加所抵消。
来自投资活动的现金流
在截至2024年3月31日的三个月中：
•扣除已处置的现金、交易费用和按比例分配调整后，我们从出售阿鲁巴凯悦度假村水疗中心和赌场中获得了1.73亿美元的收益。
•扣除处置的3,900万美元现金，我们从UVC交易中获得了4,100万美元的收益。
•我们在有价证券和短期投资的净购买量上投资了1.35亿美元。
•我们在资本支出上投资了3,400万美元（见 “—资本支出”）。
在截至 2023 年 3 月 31 日的三个月中：
•我们以1.25亿美元的现金收购了梦想酒店集团。
•我们在资本支出上投资了3000万美元（见 “—资本支出”）。
•我们投资了3000万美元购买了可转换债务证券。
• 我们从出售有价证券和短期投资中获得了5,100万美元的净收益。
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来自融资活动的现金流
在截至2024年3月31日的三个月中：
•我们回购了2515,656股普通股，总收购价为3.88亿美元。
•我们每季度为总额为1500万美元的A类和B类普通股支付了每股0.15美元的现金股息。
在截至 2023 年 3 月 31 日的三个月中：
•我们回购了1,018,931股A类普通股，总收购价为1.06亿美元，其中包括为回购截至2022年12月31日的106,116股股票而支付的900万美元负债。
•我们回购了1300万美元的优先票据。
我们将净负债定义为总负债减去现金和现金等价物以及短期投资的总额。我们认为净负债及其组成部分是流动性的重要指标，也是资本结构战略的指导性衡量标准。净负债是非公认会计准则衡量标准，其计算方法可能与其他公司使用的类似标题的指标不同。下表汇总了我们的债务与资本比率：
2024年3月31日2023年12月31日
合并债务 (1)$3,055 $3,056 
股东权益3,657 3,564 
资本总额6,712 6,620 
债务总额占总资本的比例45.5 %46.2 %
合并债务 (1)3,055 3,056 
减去：现金和现金等价物以及短期投资 (2)(794)(896)
合并负债净额$2,261 $2,160 
净债务占总资本的比例33.7 %32.6 %
(1) 不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日我们在未合并的酒店风险投资债务中所占份额中分别约4.57亿美元和5.48亿美元，几乎所有这些债务都是我们无追索权的，部分是我们根据单独的协议进行担保。
(2) 不包括重新归类为截至2023年12月31日持有的待售资产的大约300万美元现金和现金等价物。
资本支出
我们经常进行资本支出以增强我们的业务。我们将资本支出分为维护和技术以及对现有物业的改进。考虑到我们的运营现金流，我们在资本支出方面一直并将继续受到纪律约束。
截至3月31日的三个月
20242023
维护和技术$27 $22 
对现有属性的增强7 8 
资本支出总额$34 $30 
资本支出的增加主要是由某些区域办事处的维护和技术支出增加所推动的。
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高级票据
下表列出了截至2024年3月31日的优先票据的未偿本金余额，如第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注9” 中所述。未偿还优先票据的利息每半年支付一次。
未偿本金
7.5亿美元的优先无抵押票据，将于2024年到期— 1.800％$746 
4.5亿美元的优先无抵押票据，将于2025年到期— 5.375％450 
4亿美元的优先无抵押票据将于2026年到期— 4.850％400 
将于2027年到期的6亿美元优先无抵押票据— 5.750％600 
4亿美元的优先无抵押票据将于2028年到期— 4.375％399 
4.5亿美元的优先无抵押票据，将于2030年到期— 5.750％440 
优先票据总数$3,035 
截至2024年3月31日，我们遵守了管理优先票据的契约下的所有适用契约。
循环信贷额度
我们的循环信贷额度旨在为营运资金和一般公司用途提供融资，包括商业票据备份和允许的投资和收购。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们均没有未清余额。参见第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注9”。
截至2024年3月31日，我们遵守了循环信贷额度下的所有适用契约。
信用证
我们根据循环信贷额度或直接向金融机构签发信用证。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们直接向金融机构签发的未偿信用证分别为1.53亿美元和2.56亿美元。截至2024年3月31日，这些信用证在2025年的不同日期到期，加权平均费用约为135个基点。参见第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注12”。
关键会计政策与估计
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估算和假设。我们已经在 2023 年 10-K 表格中披露了那些我们认为至关重要且需要在申请时进行复杂判断的估计，并在下文中还有其他注意事项。
担保
我们签订与我们管理的某些酒店相关的绩效保证。我们还为某些未合并的酒店企业、某些酒店企业合作伙伴、某些管理或特许经营的酒店提供债务偿还和其他担保，以及因对出售前产生的负债的某些处置而提供的赔偿。我们在这些担保成立之日记录了对公允价值的负债。为了估算公允价值，我们通常使用基于情景的加权，即利用蒙特卡罗模拟或基于概率的加权方法对可能结果的概率进行建模，或者使用收益法下的有无法，计算有担保和无担保的预期现金流的现值差异。估值方法包括有关概率加权、贴现率、波动率、酒店经营业绩、酒店物业销售价格和预期现金流时机的假设和判断。我们的假设基于我们对酒店业、市场状况、物业位置、合同义务以及与我们向第三方进行赔偿的索赔相关的可能性以及其他定性因素的了解。参见第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注4和附注12”。
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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们面临市场风险，主要来自利率和外币汇率的变化。在某些情况下，我们寻求通过订立财务安排来对冲与这种波动相关的部分风险，从而减少与利率和外币汇率变动相关的收益和现金流波动。我们仍然面临此类风险，只要它们没有被套期保值。我们订立符合上述目标的衍生金融安排，并且我们不将衍生品用于交易或投机目的。2024 年 3 月 31 日，我们此前在回应截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告第二部分第7A项时披露的市场风险没有重大变化。
第 4 项。 控制和程序。
披露控制和程序。 我们维持一套披露控制和程序，旨在确保公司在根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告。根据《交易法》第13a-15（b）条，截至本季度报告所涉期末，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本季度报告所涉期末，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息将在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，并积累并传达给包括首席高管在内的管理层主管和首席财务官，视情况而定，以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化。
在公司最近一个财季中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼。
我们参与正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，包括涉及侵权和其他一般责任索赔、工伤赔偿和其他员工索赔、知识产权索赔以及与我们管理某些酒店物业相关的索赔。大多数涉及责任、过失索赔和员工的事件都由有偿付能力的保险公司承保，每种情况都由有偿付能力的保险公司承保。当我们认为损失可能发生且可以合理估计时，我们会记录负债。我们目前认为，此类诉讼和诉讼的最终结果，无论是个人还是总体而言，都不会对我们的合并财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。
有关税收和法律突发事件的更多信息，请参阅第一部分第1项 “财务报表——我们的简明合并财务报表附注11和附注12”。
第 1A 项。 风险因素。
2024 年 3 月 31 日，与先前在回应截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项时披露的风险因素相比，没有实质性变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。
发行人购买股票证券
下表列出了有关我们在截至2024年3月31日的季度中按结算日购买A类和B类普通股的信息：
总数
的股份
已购买 (1) 		加权平均值
已支付的价格
每股		的总数
购买的股票
作为公开活动的一部分
宣布的计划		该计划下可能购买的最大股票数量（或近似美元价值）
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日145,154 $129.29 145,154 $1,142,272,834 
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日96,536 129.90 96,536 $1,129,732,492 
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日2,273,966 156.70 2,273,966 $773,402,883 
总计2,515,656 $154.09 2,515,656 
(1)2019年12月18日和2023年5月10日，我们董事会批准了扩大股票回购计划。根据每项批准，我们有权通过公开市场、私下协商交易或其他方式，包括根据第10b5-1条计划或加速股票回购（“ASR”）交易，分别额外购买最多7.5亿美元和10.55亿美元的A类和B类普通股。回购计划不要求公司回购任何金额或数量的股份，该计划可以随时暂停或终止，并且没有到期日。截至2024年3月31日，我们在股票回购授权下剩余约7.73亿美元。2024 年 5 月 8 日，我们董事会批准再回购至多 10 亿美元的普通股。获得授权后，我们的股票回购授权总额还剩约18亿美元。
第 3 项。优先证券违约。
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项其他信息。
2024年5月8日，我们向特拉华州国务卿提交了退休证书，要求退回公司2,443,004股B类普通股，每股面值0.01美元。在2,443,004股B类普通股中，有1,987,229股被转换为公司的A类普通股，面值为每股0.01美元，这与公司从某些出售股东手中回购1,987,229股B类普通股有关，455,775股被转换为A类普通股，与某些出售股东向公众出售有关根据经修订的1933年《证券法》第144条进行市场。公司经修订和重述的公司注册证书
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要求任何转换为A类普通股的B类普通股都必须报废，不得重新发行。
退休证书自提交之日起生效，对经修订和重述的公司注册证书进行了修订，将公司的授权股本总数减少了2,443,004股。目前，该公司的授权股票总数为1397,998,010股，此类股票包括1亿股指定为A类普通股、387,998,010股指定为B类普通股和1,000万股指定优先股，面值每股0.01美元。退休证书的副本作为附录3.1的一部分附后。
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第 6 项。展品。
展品编号
展品描述
3.1
经修订和重述的凯悦酒店公司注册证书
3.2
经修订和重述的凯悦酒店集团章程（参照公司于2022年9月16日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告（文件编号001-34521）附录3.1纳入）
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席执行官进行认证
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的经修订的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证
32.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档
101.CALXBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LABXBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PREXBRL 分类扩展演示文稿链接库文档
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）

+ 管理合同或补偿计划或安排。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 凯悦酒店集团
日期：2024年5月9日来自：/s/ Mark S. Hoplamazian
Mark S. Hoplamazian
总裁兼首席执行官
（首席执行官）
 凯悦酒店集团
日期：2024年5月9日来自：/s/ 琼·博塔里尼
琼·博塔里尼
执行副总裁、首席财务官
（首席财务官兼首席会计官）
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