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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单10-Q


（Mark One）

☑	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

	在截至的季度期间 2023年12月31日

	要么

☐	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

	在从 _____ 到 _____ 的过渡期内

	委员会档案编号： 001-13988

Adtalem 全球教育公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）


特拉华	36-3150143
（州或其他司法管辖区	（美国国税局雇主
公司或组织）	证件号）

西门罗街 500 号
芝加哥, 伊利诺伊	60661
（主要行政办公室地址）	（邮政编码）

(312) 651-1400

（注册人的电话号码；包括区号）

不适用

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：


每个班级的标题	交易品种	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元	年龄	纽约证券交易所
普通股，每股面值0.01美元	年龄	芝加哥证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 þ没有◻

用复选标记指明注册人是否在过去 12 个月内（或要求注册人提交此类文件的较短时限）以电子方式提交了根据第 S-T 条例（本章第 232.405 条）要求提交的所有交互式数据文件。是的 þ没有◻

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器	þ	加速过滤器	☐
非加速过滤器	◻	规模较小的申报公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有þ

截至 2024 年 1 月 26 日，有 39,188,069注册人的普通股，已发行每股面值0.01美元。

Adtalem 环球教育公司

10-Q 表格

		页面
	第一部分财务信息
第 1 项。	财务报表	1
	合并资产负债表	1
	合并收益表	2
	合并现金流量表	3
	股东权益综合报表	4
	合并财务报表附注	5
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	33
第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	51
第 4 项。	控制和程序	52
	第二部分。其他信息
第 1 项。	法律诉讼	52
第 1A 项。	风险因素	52
第 2 项。	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	53
第 3 项。	优先证券违约	53
第 4 项。	矿山安全披露	53
第 5 项。	其他信息	53
第 6 项。	展品	54
	签名	55

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

Adtalem 环球教育公司

合并资产负债表

（未经审计）

（以千计，面值除外）


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
资产：
流动资产：
现金和现金等价物	$	182,894	$	273,689
受限制的现金		3,183		1,386
应收账款，净额		133,666		102,749
预付费用和其他流动资产		58,356		100,715
流动资产总额		378,099		478,539
非流动资产：
财产和设备，净额		260,484		258,522
经营租赁资产		176,863		174,677
递延所得税		58,212		56,694
无形资产，净额		792,328		812,338
善意		961,262		961,262
其他资产，净额		65,852		68,509
持有待售资产		7,825		—
非流动资产总额		2,322,826		2,332,002
总资产	$	2,700,925	$	2,810,541

负债和股东权益：
流动负债：
应付账款	$	88,093	$	81,812
应计工资和福利		45,928		52,041
应计负债		97,675		105,806
递延收入		135,281		153,871
当期经营租赁负债		31,596		37,673
流动负债总额		398,573		431,203
非流动负债：
长期债务		696,373		695,077
长期经营租赁负债		168,603		163,441
递延所得税		27,243		26,068
其他负债		40,734		37,416
非流动负债总额		932,953		922,002
负债总额		1,331,526		1,353,205
承付款和意外开支
股东权益：
普通股，$0.01每股面值， 200,000授权股份； 39,526和 42,310分别截至2023年12月31日和2023年6月30日的已发行股份		831		822
额外的实收资本		597,587		568,761
留存收益		2,454,269		2,403,750
累计其他综合亏损		(2,227)		(2,227)
库存股，按成本计算， 43,566和 39,922分别截至2023年12月31日和2023年6月30日的股票		(1,681,061)		(1,513,770)
股东权益总额		1,369,399		1,457,336
负债和股东权益总额	$	2,700,925	$	2,810,541

参见随附的合并财务报表附注。

Adtalem 环球教育公司

合并收益表

（未经审计）

（以千计，每股数据除外）


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
收入	$	393,242	$	362,834	$	762,087	$	717,103
运营成本和费用：
教育服务成本		172,069		159,303		340,687		318,948
学生服务和管理费用		155,584		141,802		321,679		288,187
重组费用		68		1,363		744		16,428
业务整合费用		6,909		14,816		12,171		24,356
总运营成本和支出		334,630		317,284		675,281		647,919
营业收入		58,612		45,550		86,806		69,184
利息支出		(16,693)		(15,589)		(32,350)		(33,349)
其他收入（支出），净额		3,563		(1,440)		5,777		(679)
所得税前持续经营的收入		45,482		28,521		60,233		35,156
所得税准备金		(7,769)		(4,395)		(10,561)		(5,517)
持续经营的收入		37,713		24,126		49,672		29,639
已终止的业务：
所得税前已终止业务的收入（亏损）		2,926		524		1,161		(2,741)
所得税前处置已终止业务的收益（亏损）		—		185		—		(3,174)
所得税福利（拨备）		(748)		(182)		(296)		1,521
来自已终止业务的收入（亏损）		2,178		527		865		(4,394)
净收益和综合收益	$	39,891	$	24,653	$	50,537	$	25,245

每股收益（亏损）：
基本：
持续运营	$	0.95	$	0.53	$	1.22	$	0.65
已终止的业务	$	0.05	$	0.01	$	0.02	$	(0.10)
每股基本收益总额	$	1.00	$	0.54	$	1.24	$	0.56
稀释：
持续运营	$	0.92	$	0.52	$	1.20	$	0.64
已终止的业务	$	0.05	$	0.01	$	0.02	$	(0.10)
摊薄后每股收益总额	$	0.98	$	0.53	$	1.22	$	0.55

加权平均已发行股数：
基础股票		39,872		45,425		40,636		45,350
摊薄后的股票		40,787		46,121		41,486		46,232

参见随附的合并财务报表附注。

Adtalem 环球教育公司

合并现金流量表

（未经审计）

（以千计）


	六个月已结束
	十二月三十一日
	2023		2022
经营活动：
净收入	$	50,537	$	25,245
已终止业务的（收益）亏损		(865)		4,394
持续经营的收入		49,672		29,639
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
股票薪酬支出		13,505		8,113
经营租赁资产的摊销和减值		17,340		28,612
折旧		20,714		21,461
无形资产的摊销		20,010		34,704
债务折扣和发行成本的摊销和注销		2,310		6,819
坏账准备金		23,024		14,275
递延所得税		(343)		(245)
处置损失、加速折旧以及财产和设备减值		38		3,483
偿还债务的收益		—		(71)
投资（收益）损失		(575)		4,950
待售资产的未实现亏损		647		—
资产和负债的变化：
应收账款		(42,429)		(25,045)
预付费用和其他流动资产		(2,143)		494
应付账款		7,824		13,233
应计工资和福利		(6,073)		(25,295)
应计负债		25,130		(4,849)
递延收入		(13,540)		(28,424)
经营租赁负债		(20,441)		(25,923)
其他资产和负债		(11,601)		(13,654)
经营活动提供的净现金——持续经营		83,069		42,277
由（用于）经营活动——已终止业务提供的净现金		9,515		(862)
经营活动提供的净现金		92,584		41,415
投资活动：
资本支出		(30,328)		(9,747)
出售有价证券的收益		626		1,256
购买有价证券		(498)		(1,257)
用于投资活动——持续经营的净现金		(30,200)		(9,748)
出售业务的营运资金调整付款		—		(3,174)
用于投资活动的净现金		(30,200)		(12,922)
筹资活动：
行使股票期权的收益		15,313		1,422
为预扣股份缴纳的员工税		(6,505)		(4,108)
根据同事股票购买计划发行的股票的收益		359		289
回购普通股作为国库		(160,549)		—
股权远期合约的付款		—		(13,162)
偿还长期债务		—		(150,861)
用于融资活动的净现金		(151,382)		(166,420)
现金、现金等价物和限制性现金净减少		(88,998)		(137,927)
期初现金、现金等价物和限制性现金		275,075		347,937
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	186,077	$	210,010
非现金投资和融资活动：
应计资本支出	$	9,062	$	5,209
普通股回购的应计负债	$	2,400	$	—
股票回购的应计消费税	$	2,358	$	—

参见随附的合并财务报表附注。

Adtalem 环球教育公司

股东权益综合报表

（未经审计）

（以千计）


									累积的
					额外				其他
	普通股				付费		已保留		全面		国库股
	股份		金额		资本		收益		损失		股份		金额		总计
2022年9月30日		82,099	$	821	$	529,229	$	2,310,988	$	(2,227)		36,703	$	(1,342,786)	$	1,496,025
净收入								24,653								24,653
基于股票的薪酬						1,968										1,968
股票薪酬奖励的净活动		57		1		180						15		(622)		(441)
根据同事股票购买计划发行的股票的收益						(1)						(5)		175		174
股权远期合约的结算						30,000								(43,162)		(13,162)
2022年12月31日		82,156	$	822	$	561,376	$	2,335,641	$	(2,227)		36,713	$	(1,386,395)	$	1,509,217

2023年9月30日		82,605	$	826	$	576,758	$	2,414,378	$	(2,227)		42,204	$	(1,611,072)	$	1,378,663
净收入								39,891								39,891
基于股票的薪酬						6,050										6,050
股票薪酬奖励的净活动		487		5		14,758						15		(855)		13,908
根据同事股票购买计划发行的股票的收益						21						(4)		167		188
回购普通股作为国库												1,351		(69,301)		(69,301)
2023年12月31日		83,092	$	831	$	597,587	$	2,454,269	$	(2,227)		43,566	$	(1,681,061)	$	1,369,399

2022年6月30日		81,796	$	818	$	521,848	$	2,310,396	$	(2,227)		36,619	$	(1,339,449)	$	1,491,386
净收入								25,245								25,245
基于股票的薪酬						8,113										8,113
股票薪酬奖励的净活动		360		4		1,418						103		(4,108)		(2,686)
根据同事股票购买计划发行的股票的收益						(3)						(9)		324		321
股权远期合约的结算						30,000								(43,162)		(13,162)
2022年12月31日		82,156	$	822	$	561,376	$	2,335,641	$	(2,227)		36,713	$	(1,386,395)	$	1,509,217

2023年6月30日		82,232	$	822	$	568,761	$	2,403,750	$	(2,227)		39,922	$	(1,513,770)	$	1,457,336
净收入								50,537								50,537
基于股票的薪酬						13,505										13,505
股票薪酬奖励的净活动		860		9		15,304						145		(6,505)		8,808
根据同事股票购买计划发行的股票的收益						17		(18)				(10)		400		399
回购普通股作为国库												3,509		(161,186)		(161,186)
2023年12月31日		83,092	$	831	$	597,587	$	2,454,269	$	(2,227)		43,566	$	(1,681,061)	$	1,369,399

参见随附的合并财务报表附注。

Adtalem 环球教育公司

合并财务报表附注

（未经审计）


注意		页面
1	操作性质	6
2	重要会计政策摘要	6
3	已终止的业务	9
4	收入	10
5	重组费用	12
6	其他收入（支出），净额	13
7	所得税	13
8	每股收益	14
9	应收账款和信贷损失	14
10	财产和设备，净额	17
11	租赁	17
12	商誉和无形资产	19
13	债务	21
14	股票回购	25
15	股票薪酬	26
16	公允价值测量	28
17	承付款和或有开支	29
18	细分信息	31

1。运营性质

在本10-Q表季度报告中，Adtalem Global Education Inc.及其子公司统称为 “Adtalem”、“我们”、“我们的”、“我们” 或类似的参考文献。

Adtalem是专上教育领域的全国领导者，也是医疗保健行业专业人才的领先提供商。我们的学校包括张伯伦大学（“张伯伦”）、沃尔登大学（“沃尔登”）、美国加勒比大学医学院（“AUC”）、罗斯大学医学院（“RUSM”）和罗斯大学兽医学院（“RUSVM”）。AUC、RUSM 和 RUSVM 统称为 “医学院和兽医学院”。有关我们可报告的分部的信息，请参阅附注18 “分部信息”。

2。重要会计政策摘要

演示基础

我们在截至2023年6月30日财年的10-K表年度报告（“2023年10-K表格”）的附注2 “重要会计政策摘要” 中描述了我们的重要会计政策。我们根据中期财务报表的美国公认会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制了所附未经审计的合并财务报表。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，所有被认为是公允列报所必需的调整（本质上是正常的和经常性的）都包括在内。年终资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。我们在编制季度和年度财务报表时使用相同的会计政策。除非另有说明，否则合并财务报表附注中列报的金额是指我们的持续业务。这些合并财务报表和附注应与我们的年度合并财务报表及其附注一起阅读，这些附注包含在2023财年10-K表中。

业务整合费用为 $6.9百万和美元12.2在截至2023年12月31日的三个月和六个月中分别为百万美元，以及美元14.8百万和美元24.4在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，分别为百万美元。这些是与将Walden整合到Adtalem相关的成本。此外，在2023财年第一季度，我们启动了转型计划，以加速增长和组织灵活性。与这种转型相关的某些成本包含在合并损益表的业务整合费用中。

估算值的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日报告的资产负债金额、或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

最新会计准则

2022年3月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2022-02号会计准则更新（“ASU”）：“金融工具信贷损失（主题326）：问题债务重组和过时披露。”该指导是作为对会计准则编纂（“ASC”）326的改进而发布的。年份披露变更与Adtalem有关，要求实体按发放年份披露本期融资应收账款的总注销额。该指南对2022年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度中的过渡期发布的财务报表有效。修正案应有前瞻性地适用。我们于 2023 年 7 月 1 日通过了该指南。修正案影响了我们的披露，没有以其他方式影响Adtalem的合并财务报表。

2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学第2023-07号：“分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进。”该指南的发布旨在改善应申报板块的披露，并通过要求各实体披露重要分部支出和其他细分市场项目来满足投资者对应申报板块支出提供更多、更详细信息的要求。该指导对财务有效

在 2023 年 12 月 15 日之后开始的财政年度以及从 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度内的过渡期内发布的报表。修正案应追溯适用。允许尽早通过修正案，包括在过渡期内通过。修正案将影响我们的分部披露，但不会以其他方式影响Adtalem的合并财务报表。

2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学第2023-09号：“所得税（主题740）：所得税披露的改进。”发布该指南的目的是要求各实体在税率对账中提供额外信息，并额外披露已缴所得税，从而提高所得税披露的透明度和决策效用。该指南对2024年12月15日之后开始的财政年度发布的财务报表有效。修正案应在未来适用，并允许追溯适用。允许尽早通过修正案。修正案将影响我们的所得税披露，但不会以其他方式影响Adtalem的合并财务报表。

我们审查了最近发布的所有其他会计声明，得出的结论是，它们要么不适用，要么预计不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

对先前发布的财务报表的修订

在2023财年第三季度，Adtalem发现其与医疗和兽医领域的某些奖学金计划有关的收入确认错误。该细分市场内提供的某些奖学金和折扣为学生提供了未来学费折扣，这构成了ASC 606 “与客户签订的合同收入” 下的一项物质权利，应在合同中作为一项单独的履约义务入账。Adtalem根据美国证券交易委员会工作人员会计公告（“SAB”）第99号 “重要性” 和编入ASC 250 “会计变更和错误更正” 的第108号 “在量化本年度财务报表中的错误陈述时考虑上年度错误陈述的影响”，单独评估了该错误的重要性以及先前发现的其他前期合并财务报表错误。Adtalem得出结论，这些错误对前几期并不重要，因此，不需要修改先前提交的报告。但是，Adtalem认为修改其先前发布的财务报表是适当的。将未来学费的折扣视为一项重大权利，会导致部分学费的收入推迟到未来的学期。根据ASC 250，Adtalem修改了先前在美国证券交易委员会文件中披露的财务报表细列项目金额，从而更正了此处列报的前几个时期，以实现合并财务报表的可比性。本次修订Adtalem先前报告的合并财务报表的影响详述如下。在这次修订中，Adtalem还纠正了前几个时期的其他非实质性错误，包括先前在所确定时期内作为期外更正进行调整的某些错误。

下表汇总了修订对合并收益表中受影响细列项目的影响（以千计，每股数据除外）：


	截至2022年12月31日的三个月						截至2022年12月31日的六个月
	正如报道的那样		调整		经修订		正如报道的那样		调整		经修订
收入	$	363,302	$	(468)	$	362,834	$	717,861	$	(758)	$	717,103
运营成本和费用：
学生服务和管理费用		140,668		1,134		141,802		289,009		(822)		288,187
业务整合费用		15,941		(1,125)		14,816		24,356		—		24,356
总运营成本和支出		317,275		9		317,284		648,741		(822)		647,919
营业收入		46,027		(477)		45,550		69,120		64		69,184
其他费用，净额		(2,574)		1,134		(1,440)		(1,007)		328		(679)
所得税前持续经营的收入		27,864		657		28,521		34,764		392		35,156
所得税准备金		(4,247)		(148)		(4,395)		(5,301)		(216)		(5,517)
持续经营的收入		23,617		509		24,126		29,463		176		29,639
已终止的业务：
所得税前已终止业务的收入（亏损）		524		—		524		(2,914)		173		(2,741)
所得税福利（拨备）		(182)		—		(182)		2,961		(1,440)		1,521
来自已终止业务的收入（亏损）		527		—		527		(3,127)		(1,267)		(4,394)
净收入		24,144		509		24,653		26,336		(1,091)		25,245

每股收益（亏损）：
基本：
持续运营	$	0.52	$	0.01	$	0.53	$	0.65	$	0.00	$	0.65
已终止的业务	$	0.01	$	0.00	$	0.01	$	(0.07)	$	(0.03)	$	(0.10)
每股基本收益总额	$	0.53	$	0.01	$	0.54	$	0.58	$	(0.02)	$	0.56
稀释：
持续运营	$	0.51	$	0.01	$	0.52	$	0.64	$	0.00	$	0.64
已终止的业务	$	0.01	$	0.00	$	0.01	$	(0.07)	$	(0.03)	$	(0.10)
摊薄后每股收益总额	$	0.52	$	0.01	$	0.53	$	0.57	$	(0.02)	$	0.55

下表汇总了修订对先前报告的合并综合收益表（以千计）中受影响的细列项目的影响：


	截至2022年12月31日的三个月						截至2022年12月31日的六个月
	正如报道的那样		调整		经修订		正如报道的那样		调整		经修订
净收入	$	24,144	$	509	$	24,653	$	26,336	$	(1,091)	$	25,245
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
外币折算调整损失		—		—		—		(1,267)		1,267		—
重新分类前的综合收益		24,144		509		24,653		25,069		176		25,245
综合收入		24,144		509		24,653		25,069		176		25,245

下表汇总了修订对合并现金流量表中受影响项目的影响（以千计）：


	截至2022年12月31日的六个月
	正如报道的那样		调整		经修订
经营活动：
净收入	$	26,336	$	(1,091)	$	25,245
已终止业务造成的亏损		3,127		1,267		4,394
持续经营的收入		29,463		176		29,639
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
投资损失		5,000		(50)		4,950
资产和负债的变化：
预付费用和其他流动资产		227		267		494
应计工资和福利		(24,145)		(1,150)		(25,295)
递延收入		(29,182)		758		(28,424)
经营活动提供的净现金——持续经营		42,276		1		42,277
经营活动提供的净现金		41,414		1		41,415
投资活动：
出售有价证券的收益		—		1,256		1,256
购买有价证券		—		(1,257)		(1,257)
用于投资活动——持续经营的净现金		(9,747)		(1)		(9,748)
用于投资活动的净现金		(12,921)		(1)		(12,922)

下表汇总了修订对合并股东权益报表中受影响细列项目的影响（以千计）：


	正如报道的那样		调整		经修订
2022年6月30日
留存收益		2,322,810		(12,414)		2,310,396
累计其他综合亏损		(960)		(1,267)		(2,227)
股东权益总额		1,505,067		(13,681)		1,491,386
2022年9月30日
留存收益		2,325,002		(14,014)		2,310,988
股东权益总额		1,510,039		(14,014)		1,496,025
2022年12月31日
留存收益		2,349,146		(13,505)		2,335,641
股东权益总额		1,522,722		(13,505)		1,509,217
截至2022年12月31日的三个月
净收入		24,144		509		24,653
截至2022年12月31日的六个月
净收入		26,336		(1,091)		25,245
扣除税款的其他综合亏损		(1,267)		1,267		—

3.已停止的业务

2018年12月11日，Adtalem完成了将德维里大学出售给Cogswell Education, LLC（“Cogswell”）的交易，以进行最低限度的考虑。由于此次出售代表了战略转变，对Adtalem的运营和财务业绩产生了重大影响，因此DeVry University在Adtalem的合并财务报表中列报为已终止的业务。收购协议包括一项收益，使Adtalem有权获得最高$的付款20.0超过一百万十年根据德维里大学的财务业绩支付期限。Adtalem 收到了 $5.5百万和美元4.1在2024财年第二季度和2023财年第二季度，分别有100万美元与收益有关。我们总共收到了 $12.5到目前为止，百万美元与收益有关。

根据2022年1月24日的股权购买协议（“购买协议”），Adtalem于2022年3月10日完成了向温德尔集团和科利柏集团（“买方”）出售注册反洗钱专家协会（“ACAMS”）、贝克尔专业教育（“贝克尔”）和OnCourse Learning（“OCL”）的交易。根据购买协议中规定的条款和条件，Adtalem以美元的价格向买方出售了ACAMS、Becker和OCL的已发行和流通股份962.7百万，扣除现金 $21.5百万，但须进行某些收盘后调整。此外，2022年6月17日，Adtalem以最低对价完成了对eduPristine的出售，这导致了美元的转让1.9百万现金。我们录得了美元的收益0.2百万美元亏损美元3.2在截至2022年12月31日的三个月和六个月内分别为百万美元，用于收盘后的营运资金

对ACAMS、Becker和OCL初始销售价格的调整，该调整包含在合并收益表所得税前出售已终止业务的收益（亏损）中。这些资产剥离是长期战略的高潮，该战略旨在突出我们投资组合的重点，增强我们满足美国医疗保健专业人员不断增长和未得到满足的需求的能力。由于这些销售代表了战略转变，对Adtalem的运营和财务业绩产生了重大影响，因此以前包含在我们以前的金融服务板块中的这些业务作为已终止业务列报在Adtalem的合并财务报表中。

以下是报告为已终止业务的损益表信息摘要，其中包括与德维里大学和卡灵顿学院资产剥离相关的持续诉讼费用和和解支出、ACAMS、Becker和OCL因调整初始销售价格的营运资本而产生的收益（亏损），以及我们获得的收益（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
收入	$	—	$	—	$	—	$	—
运营成本和费用：
学生服务和管理费用		(2,926)		(524)		(1,161)		2,741
总运营成本和支出		(2,926)		(524)		(1,161)		2,741
所得税前已终止业务的收入（亏损）		2,926		524		1,161		(2,741)
所得税前处置已终止业务的收益（亏损）		—		185		—		(3,174)
所得税福利（拨备）		(748)		(182)		(296)		1,521
来自已终止业务的收入（亏损）	$	2,178	$	527	$	865	$	(4,394)

4。收入

当承诺的商品或服务的控制权移交给我们的客户（学生）时，收入即予以确认，金额反映了我们为换取这些商品或服务而预计有权获得的对价。

下表按来源分列了收入（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		合并
学费和杂费	$	153,553	$	146,808	$	89,438	$	389,799
其他		—		—		3,443		3,443
总计	$	153,553	$	146,808	$	92,881	$	393,242


	截至2023年12月31日的六个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		合并
学费和杂费	$	296,149	$	288,416	$	170,595	$	755,160
其他		—		—		6,927		6,927
总计	$	296,149	$	288,416	$	177,522	$	762,087


	截至2022年12月31日的三个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		合并
学费和杂费	$	141,396	$	131,940	$	86,729	$	360,065
其他		—		—		2,769		2,769
总计	$	141,396	$	131,940	$	89,498	$	362,834

	截至2022年12月31日的六个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		合并
学费和杂费	$	276,801	$	262,841	$	171,953	$	711,595
其他		—		—		5,508		5,508
总计	$	276,801	$	262,841	$	177,461	$	717,103

此外，按地域分列的收入见附注18 “分部信息”。

绩效义务和收入确认

学费和杂费: 大部分收入来自学费和杂费，学费在授课时在学期内以直线方式确认。

其他:其他收入包括住房和其他杂项服务。其他收入在履行适用的履约义务期间确认。

在学生第一个学期注册之前商定付款安排。大多数美国学生获得第四章或其他经济援助，从而使各机构在学期开始时获得大量的交易价格。未使用第四章或其他经济援助资金的学生可以在学期结束后付款。

交易价格

收入或交易价格是按转让商品或服务而预期收到的对价金额来衡量的。

学生可能会获得折扣、奖学金或退款，这会产生不同的对价。在发放折扣或奖学金时，折扣或奖学金的金额通常适用于学生个人账户。因此，这些折扣或奖学金会立即从收取的标准学费中直接降低交易价格。仅适用于未来学费的奖学金和折扣如果代表了ASC 606规定的物质权利，则被视为一项单独的履约义务。在这种情况下，我们会根据学生坚持完成学业的历史经验，根据对未来兑换的估计，推迟与未来奖学金或折扣相关的绩效义务的价值。根据未来12个月的预期赎回金额，与这些重大权利相关的合同负债在合并资产负债表中作为流动负债和非流动负债中的其他负债中的递延收入列报。流动负债中与这些重大权利相关的合同负债金额为 $14.4百万和美元10.6截至2023年12月31日和2023年6月30日分别为百万美元，非流动负债中的金额为美元15.4百万和美元10.4截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，分别为 100 万。与这些实质权利相关的非流动合同负债预计将在未来大约四个财政年度内赚取。

退学后，学生可能有资格获得退款或部分退款，退款金额取决于学期内的退学时间。如果学生在完成学期之前退学，联邦和州的法规和认证标准允许Adtalem仅保留从该学生那里获得的总学费的固定百分比，该百分比随该学生完成学期的百分比而变化，但通常等于或超过该学生完成学期的百分比。Adtalem收到的超过规定的学费百分比的付款金额将退还给学生或适当的资金来源。对于具有相似特征和退款历史数据的合同，在确定与退款相关的可变对价时采用预期价值法。Adtalem预期退款的估计值是在每个学期开始时根据先前学期的实际退款情况确定的。与退款相关的准备金在合并资产负债表的应计负债中列报为退款负债。所有退款均从适用学期内的收入中扣除。

在收入确认期间，管理层会逐个学生重新评估可收款性。这种重新评估基于新的信息以及与学生支付能力有关的事实和情况的变化。当学生从学校退学并未缴纳学费时，管理层还会重新评估可收款性。此类未缴费用未达到合理收取的门槛，按现金计为收入。

合约余额

在每个学期开始时向学生收费，届时应付款。Adtalem的绩效义务是在学期内以教学形式提供教育服务，并提供根据ASC 606被视为物质权利的任何奖学金或折扣。随着指示的提供或重要权利的递延价值的兑换，递延收入就会减少。学生补助金的很大一部分来自第四章经济援助和其他项目，通常在相应学期的第一个月内收到。对于使用Adtalem的学分延期计划（参见附注9 “应收账款和信贷损失”）的学生，付款通常在学期结束后收到，相应的绩效义务也已完成。收到付款后，应收账款减少。

流动负债中的递延收入为美元135.3百万和美元153.9截至2023年12月31日和2023年6月30日，分别为百万美元，非流动负债中的递延收入为美元15.4百万和美元10.4截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，分别为 100 万。收入为 $2.0百万和美元152.1在2024财年第二季度和前六个月分别确认了百万美元，这笔款项已包含在2024财年初的递延收入余额中。收入为 $2.2百万和美元144.4在2023财年第二季度和前六个月分别确认了百万美元，这笔款项已包含在2023财年初的递延收入余额中。

递延收入的期初余额和期末余额之间的差额包括该期间确认收入的减少、与该期间开始的学期开始有关的费用的增加、期末之后开始的与学期相关的付款的增加，以及在该期间确认重大权利的额外绩效负债所产生的增加。

5。重组费用

在2024财年的第二季度和前六个月，Adtalem记录的重组费用主要是由先前在Adtalem家庭办公室进行的房地产整合所推动的。我们继续承担与先前重组活动中退出的租赁空间相关的重组费用或撤销费用。在2023财年的第二季度和前六个月，Adtalem记录的重组费用主要是由沃尔登、医疗和兽医以及Adtalem在家办公的房地产整合推动的，导致经营租赁资产、财产和设备减值。在估算退出租赁空间的成本时，所做的估计可能与实际结果存在重大差异，并可能导致未来时期的额外重组费用或逆转。解雇补助金是指受裁员影响的员工的遣散费和福利。在附注18 “区段信息” 中，Adtalem的家庭办公室被归类为 “家庭办公室和其他”。按细分市场划分的重组费用如下（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月						截至2023年12月31日的六个月
	房地产和其他		终止好处		总计		房地产和其他		终止好处		总计
瓦尔登	$	(776)	$	—	$	(776)	$	(776)	$	—	$	(776)
医疗和兽医		71		—		71		145		40		185
在家办公及其他		773		—		773		1,335		—		1,335
总计	$	68	$	—	$	68	$	704	$	40	$	744


	截至2022年12月31日的三个月						截至2022年12月31日的六个月
	房地产和其他		终止好处		总计		房地产和其他		终止好处		总计
内臣	$	—	$	—	$	—	$	818	$	—	$	818
瓦尔登		41		—		41		3,067		54		3,121
医疗和兽医		87		—		87		6,913		—		6,913
在家办公及其他		557		678		1,235		4,626		950		5,576
总计	$	685	$	678	$	1,363	$	15,424	$	1,004	$	16,428

下表汇总了2023年和2024财年的分离和重组计划活动，需要现金支付（以千计）：


截至2022年6月30日的负债余额	$	813
责任增加（离职和其他费用）		1,620
减少负债（付款和调整）		(1,692)
截至2023年6月30日的负债余额		741
责任增加（离职和其他费用）		40
减少负债（付款和调整）		(666)
截至 2023 年 12 月 31 日的负债余额	$	115

截至2023年6月30日和2023年12月31日，这些负债余额作为应计负债记录在合并资产负债表上。

6。其他收入（支出），净额

其他收入（支出），净额包括以下内容（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
利息和股息收入	$	2,541	$	2,609	$	5,202	$	4,271
投资收益（亏损）		1,022		(4,049)		575		(4,950)
其他收入（支出），净额	$	3,563	$	(1,440)	$	5,777	$	(679)

投资收益（亏损）包括与用于为不合格递延薪酬计划债务提供资金的拉比信托相关的交易收益和亏损。此外，投资收益（亏损）包括减值美元5.0在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，一项不易确定的公允价值的股权投资为百万美元（有关更多信息，请参阅附注16 “公允价值衡量”）。

7。所得税

我们持续经营的有效税率为 17.1% 和 17.5在截至2023年12月31日的三个月和六个月中分别为百分比，以及 15.4% 和 15.7在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，分别为百分比。与去年同期相比，2024财年第二季度和前六个月的所得税准备金有所增加，这主要是由于国内业务收入的百分比增加，而国内业务收入的税率通常高于国外收入。所得税条款反映了美国联邦的税率 21经与全球无形低税收收入（“GILTI”）、州和地方税、国外税率差异优惠、与研发支出相关的税收抵免以及与地方税收优惠相关的福利的税收调整后的百分比。在接下来的12个月中，我们未确认的税收优惠可能会减少约美元7百万到美元8百万美元是由于各种审计的结算和时效的到期。

三Adtalem的企业受益于地方税收优惠：在圣马丁岛开展业务的AUC、在巴巴多斯开展业务的RUSM和在圣基茨开展业务的RUSVM。AUC的有效税率反映了投资激励措施带来的好处。RUSM和RUSVM分别与各自的国内政府签订了协议，免除他们的地方所得税。在2039年之前，RUSM在巴巴多斯享有豁免。RUSVM 在圣基茨享有豁免，直到 2037 年。

8。每股收益

正如附注14 “股票回购” 中进一步描述的那样，我们于2022年3月14日签订了加速股票回购（“ASR”）协议，以回购美元150.0百万股普通股。为了计算每股收益，Adtalem将ASR协议反映为对Adtalem普通股的回购和与自有普通股挂钩的远期合约。根据ASR协议条款，根据Adtalem普通股的交易量加权平均价格，普通股为 153根据ASR协议，Adtalem偶然可以发行千股股票，并包含在截至2022年12月31日的六个月的摊薄后每股收益计算中，因为其影响本来是稀释性的。截至2022年10月14日，ASR协议已不再有效。摊薄后的每股收益是使用库存股法计算股票奖励的。某些与股票奖励相关的股票被排除在每股收益的计算之外，因为这种影响会产生反稀释作用。下表列出了基本和摊薄后的每股收益以及反稀释股票的计算结果（以千计，每股数据除外）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
分子：
净收益（亏损）：
持续运营	$	37,713	$	24,126	$	49,672	$	29,639
已终止的业务		2,178		527		865		(4,394)
净收入	$	39,891	$	24,653	$	50,537	$	25,245

分母：
已发行基本股的加权平均值		39,872		45,425		40,636		45,350
稀释性股票奖励的影响		915		696		850		729
ASR 的影响		—		—		—		153
加权平均摊薄后已发行股票		40,787		46,121		41,486		46,232

每股收益（亏损）：
基本：
持续运营	$	0.95	$	0.53	$	1.22	$	0.65
已终止的业务	$	0.05	$	0.01	$	0.02	$	(0.10)
每股基本收益总额	$	1.00	$	0.54	$	1.24	$	0.56
稀释：
持续运营	$	0.92	$	0.52	$	1.20	$	0.64
已终止的业务	$	0.05	$	0.01	$	0.02	$	(0.10)
摊薄后每股收益总额	$	0.98	$	0.53	$	1.22	$	0.55

加权平均反稀释股票		89		365		210		421

9。应收账款和信贷损失

我们将应收账款余额归类为贸易应收账款或融资应收账款。我们的贸易应收账款与正常业务过程中发生的学生余额有关。贸易应收账款的期限不到一年，包含在应收账款中，扣除我们的合并资产负债表中的净额。我们的应收融资与信贷延期计划有关，在该计划中，学生在各自学校获得的付款期限超过一年，并包含在应收账款、净资产和其他资产中，扣除我们的合并资产负债表。

我们的应收账款余额分类如下（以千计）：


	2023年12月31日
		格罗斯		津贴		网
贸易应收账款，流动	$	166,107	$	(35,020)	$	131,087
融资应收账款，流动		4,941		(2,362)		2,579
应收账款，当前	$	171,048	$	(37,382)	$	133,666

融资应收账款，流动	$	4,941	$	(2,362)	$	2,579
融资应收账款，非流动		36,775		(10,964)		25,811
融资应收账款总额	$	41,716	$	(13,326)	$	28,390


	2023年6月30日
		格罗斯		津贴		网
贸易应收账款，流动	$	129,318	$	(29,190)	$	100,128
融资应收账款，流动		4,757		(2,136)		2,621
应收账款，当前	$	134,075	$	(31,326)	$	102,749

融资应收账款，流动	$	4,757	$	(2,136)	$	2,621
融资应收账款，非流动		36,368		(9,332)		27,036
融资应收账款总额	$	41,125	$	(11,468)	$	29,657

我们的应收融资与张伯伦、AUC、RUSM和RUSVM学生可获得的信贷延期计划有关。这些学分延期计划旨在帮助无法完全支付包括学费、杂费和书本在内的教育费用的学生，并且只有在将所有其他学生经济援助用于这些目的后才能使用。此外，AUC、RUSM和RUSVM允许学生为生活费用提供资金。制定融资协议的还款计划是为了解决特定学生的财务状况。按利率收取的利息为 3.0% 至 12.0学生退出课程或毕业后，未付余额每年累积百分比。大多数学生被要求在校期间开始偿还贷款，最低还款额度旨在证明他们的还款能力，这减少了过度借款的可能性。完成学业或离开学校后，补助金可能会增加。学生离开学校后，学生通常会有按月分期还款计划。

信贷质量

我们的融资应收账款的主要信贷质量指标是拖欠。当贷款的合同付款过期时，余额被视为拖欠款项。在融资应收账款余额发送给第三方收款人后，我们会对其进行注销，具体时间因发放贷款的机构而异，但在大多数情况下，是融资协议至少逾期181天时。付款首先用于未付利息，然后用于未付本金余额。

截至2023年12月31日，融资应收账款的信贷质量分析如下（以千计）：


	按起始年划分的摊销成本基础
	优先的		2020		2021		2022		2023		2024		总计
已过期 1-30 天	$	555	$	120	$	539	$	383	$	2,115	$	913	$	4,625
已过期 31-60 天		112		12		32		97		280		302		835
已过期 61-90 天		62		—		206		12		804		45		1,129
逾期 91-120 天		31		—		13		50		364		97		555
逾期 121-150 天		205		17		188		—		919		321		1,650
逾期 150 天以上		3,120		573		1,242		2,137		1,047		22		8,141
逾期未付款总额		4,085		722		2,220		2,679		5,529		1,700		16,935
当前		6,365		717		5,108		2,321		6,122		4,148		24,781
融资应收账款，毛额	$	10,450	$	1,439	$	7,328	$	5,000	$	11,651	$	5,848	$	41,716
注销总额	$	345	$	244	$	213	$	145	$	210	$	—	$	1,157

截至2023年6月30日，融资应收账款的信贷质量分析如下（以千计）：


	按起始年划分的摊销成本基础
	优先的		2019		2020		2021		2022		2023		总计
已过期 1-30 天	$	186	$	79	$	115	$	137	$	735	$	1,944	$	3,196
已过期 31-60 天		61		34		—		359		573		1,103		2,130
已过期 61-90 天		97		39		110		65		559		368		1,238
逾期 91-120 天		2		17		2		13		77		200		311
逾期 121-150 天		62		37		26		45		147		129		446
逾期 150 天以上		2,641		734		708		2,071		1,457		381		7,992
逾期未付款总额		3,049		940		961		2,690		3,548		4,125		15,313
当前		6,199		1,112		820		5,350		2,608		9,723		25,812
融资应收账款，毛额	$	9,248	$	2,052	$	1,781	$	8,040	$	6,156	$	13,848	$	41,125

信用损失备抵金

信贷损失备抵是对截至每个资产负债表日的应收账款余额中固有的终身预期信用损失的估计。在评估所有应收账款余额的可收性时，我们利用历史事件、当前状况以及对未来的合理和可支持的预测。

对于我们的贸易应收账款，我们主要使用基于账龄表和学生身份的历史损失率来确定信贷损失备抵额。由于这些贸易应收账款本质上是短期的，管理层认为学生的身份是最佳的信用损失估计，同时也考虑了拖欠情况。仍在上课、最近毕业或按时领取工资的学生比那些因请假、退学或未按期缴纳工资而处于不活跃状态的学生更有可能支付工资。

对于我们的应收账款融资，我们主要使用基于账龄计划的历史损失率。由于这些融资应收账款基于Adtalem提供的长期融资协议，管理层认为拖欠是最佳的信用损失估计。随着融资应收账款余额进一步逾期，我们收到付款的可能性降低，从而导致我们对信贷损失的估计增加。

下表提供了信贷损失备抵金的向前滚动（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月						截至2023年12月31日的六个月
	贸易		融资		总计		贸易		融资		总计
期初余额	$	32,361	$	12,186	$	44,547	$	29,190	$	11,468	$	40,658
注销		(11,139)		(421)		(11,560)		(19,551)		(1,157)		(20,708)
回收率		2,307		254		2,561		4,928		444		5,372
信贷损失准备金		11,491		1,307		12,798		20,453		2,571		23,024
期末余额	$	35,020	$	13,326	$	48,346	$	35,020	$	13,326	$	48,346


	截至2022年12月31日的三个月						截至2022年12月31日的六个月
	贸易		融资		总计		贸易		融资		总计
期初余额	$	32,882	$	15,624	$	48,506	$	30,897	$	14,891	$	45,788
注销		(14,712)		(397)		(15,109)		(20,176)		(616)		(20,792)
回收率		1,848		32		1,880		4,256		34		4,290
信贷损失准备金		7,498		786		8,284		12,539		1,736		14,275
期末余额	$	27,516	$	16,045	$	43,561	$	27,516	$	16,045	$	43,561

10。财产和设备，净额

财产和设备，净额包括以下各项（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
土地	$	34,127	$	38,345
建筑		297,033		303,737
装备		247,125		226,600
在建工程		26,991		28,668
财产和设备，毛额		605,276		597,350
累计折旧		(344,792)		(338,828)
财产和设备，净额	$	260,484	$	258,522

在2024财年第二季度，管理层承诺计划出售位于伊利诺伊州内珀维尔的Adtalem拥有的建筑物，该建筑物符合归类为待售资产的标准。结果，该建筑物的账面价值为 $8.4百万美元已根据其估计的公允价值减去出售成本进行了调整7.8百万，以及由此产生的美元0.6在截至2023年12月31日的三个月和六个月的合并收益表中，在学生服务和管理费用中确认了百万笔费用。此外，截至2023年12月31日，该建筑物在合并资产负债表上列为待售资产。

11。租赁

我们从一开始就确定合同是否包含租约。我们已经签订了学术用地、住房设施和办公空间的运营租约，这些租赁将在2039年11月之前的不同日期到期，其中大多数包括以下期权：终止收取费用或扩展额外租约五年时期。租赁期限包括不可取消的租期，以及我们合理确定会行使延期选择权的任何期限。我们选择将租赁和非租赁部分（例如公共区域维护成本）列为所有运营租赁的单一租赁组成部分。初始期限为12个月或更短的租赁不记录在合并资产负债表中。我们没有签订任何融资租约。

经营租赁负债是指我们支付租赁产生的租赁款项的义务。经营租赁资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利。经营租赁资产和负债在租约开始之日根据租赁期内未来租赁付款的现值予以确认。运营租赁资产会根据任何预付或应计租赁付款、租赁激励措施、初始直接成本和减值进行调整。我们的增量借款利率用于根据开始之日获得的信息来确定租赁付款的现值。我们的增量借款利率是使用有担保借款利率确定的

与相关租赁相同的货币和期限。运营租赁费用在租赁期内以直线方式确认。

截至 2023 年 12 月 31 日，我们已经签署一尚未开始的经营租约。该租约预计将于2025财年第二季度开始， 15 年租赁期限，并将导致额外的经营租约资产经营租赁负债约为 $6.3百万。

租赁成本的组成部分如下（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
运营租赁成本	$	11,519	$	11,595	$	23,070	$	23,970
转租收入		(2,700)		(3,516)		(5,381)		(7,086)
总租赁成本	$	8,819	$	8,079	$	17,689	$	16,884

截至2023年12月31日，租赁负债的到期日如下（以千计）：


	正在运营
财政年度	租赁
2024（剩余）	$	22,795
2025		44,524
2026		41,027
2027		39,533
2028		32,472
此后		104,857
租赁付款总额		285,208
减去：租户改善补贴尚未收到		(8,631)
减去：估算利息		(76,378)
租赁负债的现值	$	200,199

租赁期限和折扣率如下：


	十二月三十一日
	2023
加权平均剩余经营租赁期限（年）		6.9
加权平均运营租赁折扣率		7.2%

与租赁相关的现金流信息的补充披露如下（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
为计量运营租赁负债的金额而支付的现金（扣除转租收入）	$	10,989	$	12,390	$	21,615	$	24,818
为换取经营租赁负债而获得的经营租赁资产	$	14,383	$	13,038	$	19,526	$	13,038

Adtalem签订了转租部分或全部租赁空间的协议五其经营租赁地点。这些转租中的大多数是Adtalem在2019财年剥离之前保留了与德维里大学和卡灵顿学院重组租赁活动相关的租约。德维里大学和卡灵顿学院的所有转租到期日期均与Adtalem最初的租约到期日期一致。届时，Adtalem将被解除其义务。此外，Adtalem已与非关联实体签订了转租协议，用于从重组活动中腾出或部分腾出的空间。截至2025年12月，Adtalem的转租协议将在不同的日期到期。我们记录转租收入，以抵消总租中记录的租赁费用。用于租赁

Adtalem腾出了哪些空间或部分腾出了空间，我们记录了前几个时期的估计重组费用。实际结果可能与这些估计有所不同，这可能会导致额外的重组费用或在未来时期出现逆转。截至2023年12月31日，这些协议下的未来最低转租租金收入如下（以千计）：


财政年度	金额
2024（剩余）	$	3,630
2025		5,255
2026		2,038
转租租金收入总额	$	10,923

12。商誉和无形资产

按申报单位分列的商誉余额如下（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
内臣	$	4,716	$	4,716
瓦尔登		651,052		651,052
AUC		68,321		68,321
RUSM		180,089		180,089
RUSVM		57,084		57,084
总计	$	961,262	$	961,262

按应申报分部划分的商誉余额如下（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
内臣	$	4,716	$	4,716
瓦尔登		651,052		651,052
医疗和兽医		305,494		305,494
总计	$	961,262	$	961,262

可摊销的无形资产包括以下内容（以千计）：


	2023年12月31日				2023年6月30日
	总承载量		累积的		总承载量		累积的		加权平均值
	金额		摊销		金额		摊销		摊销期
学生关系	$	161,900	$	(151,876)	$	161,900	$	(137,476)	3 年
课程表		56,091		(26,647)		56,091		(21,037)	5 年
总计	$	217,991	$	(178,523)	$	217,991	$	(158,513)

无限期的无形资产包括以下内容（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
Walden 商品名	$	119,560	$	119,560
AUC 商品名称		17,100		17,100
RUSM 商品名称		3,500		3,500
RUSVM 商品名称		1,600		1,600
Chamberlain Title IV 资格和认证		1,200		1,200
Walden Title IV 资格和认证		495,800		495,800
AUC 第四章资格和认证		100,000		100,000
RUSM 第四章资格和认证		11,600		11,600
RUSVM 第四章资格和认证		2,500		2,500
总计	$	752,860	$	752,860

按可申报分部划分的无限期无形资产余额如下（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
内臣	$	1,200	$	1,200
瓦尔登		615,360		615,360
医疗和兽医		136,300		136,300
总计	$	752,860	$	752,860

摊销无形资产的摊销费用为美元9.3百万和美元20.0在截至2023年12月31日的三个月和六个月中分别为百万美元，以及美元16.2百万和美元34.7在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，分别为百万美元。按申报单位分列的未来无形资产摊销费用预计如下（以千计）：


财政年度	瓦尔登
2024（剩余）	$	15,634
2025		11,220
2026		11,220
2027		1,394
总计	$	39,468

课程按直线分期摊销。学生关系根据学生的估计留存率进行摊销，并考虑与这些现有学生相关的收入和现金流。

与商品名称和第四章资格和认证相关的无限期无形资产不予摊销，因为没有任何法律、监管、合同、经济或其他因素限制这些无形资产对申报实体的使用寿命。

商誉和无限期无形资产不摊销，而是每年进行减值测试，并在事件发生或情况发生变化以至于很可能存在减值时进行减值测试。我们的年度测试日期是5月31日。

Adtalem 有五包含商誉和无限期无形资产的申报单位。这些报告单位构成了分散财务信息可供分部管理层定期审查的组成部分。我们可以选择通过首先进行定性评估来评估商誉的减值，以确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。如果确定申报单位的公允价值很可能不低于其账面价值，或者如果我们不选择进行初步定性评估的选项，我们将对申报单位的公允价值进行定量评估。如果包含商誉的申报单位的账面价值超过该申报单位的公允价值，则减值损失的确认为等于申报单位账面价值与其公允价值之间的差额，不得超过

商誉的账面价值。我们还可以选择进行定性评估，通过确定无限期无形资产减值的可能性是否更大，对无限期无形资产进行减值测试。如果确定无限期无形资产更有可能减值，或者如果我们不选择进行初步定性评估的选项，我们将对无限期无形资产进行定量评估。如果无限期无形资产的账面价值超过其公允价值，则在账面价值超过公允价值的范围内确认减值损失。在分析了所有人的运营结果和业务状况之后五申报单位，我们确定截至2023年12月31日，没有发生任何表明申报单位账面价值超过其公允价值的触发事件。

这些中期触发事件的结论基于这样一个事实，即对Adtalem申报单位和无限期无形资产的年度减值审查导致不截至2023财年末出现减值，并且截至2023年12月31日，没有发生任何会导致管理层重新评估这些结论的中期事件或与计划经营业绩的偏差。

如果经济状况恶化，利率继续上升，或者我们的报告单位的经营业绩未达到预期，因此我们修改了长期预测，我们可能会在未来时期确认商誉和其他无形资产的减值。

13。债务

长期债务包括以下优先担保信贷额度（以千计）：


	十二月三十一日		6月30日
	2023		2023
2028 年到期的优先担保票据	$	404,950	$	404,950
定期贷款 B		303,333		303,333
本金总额		708,283		708,283
未摊销的债务折扣和发行成本		(11,910)		(13,206)
长期债务	$	696,373	$	695,077

长期债务的预定未来到期日如下（以千计）：


	成熟度
财政年度	付款
2024（剩余）	$	—
2025		—
2026		—
2027		—
2028		404,950
2029		303,333
总计	$	708,283

2028 年到期的优先担保票据

2021 年 3 月 1 日，Adtalem 发行了 $800.0百万本金总额为 5.50根据Adtalem与作为受托人和票据抵押代理人的美国银行全国协会签订的截至2021年3月1日的契约（“契约”），2028年3月1日到期的2028年到期的优先担保票据（“票据”）百分比。根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第144A条，这些票据仅在美国境内出售给合格的机构买家，并依据《证券法》的S条在美国境外向非美国人出售。

这些票据发行于 100.0其面值的百分比。这些票据的利率为 5.50每年百分比，自2021年9月1日起，每半年在每年的3月1日和9月1日支付给前2月15日和8月15日的登记持有人（视情况而定）。这些票据由Adtalem的某些子公司担保，这些子公司是其优先担保信贷额度的借款人或担保人，以及某些其他优先债务，但有某些例外情况（“担保人”）。截至2021年8月12日，票据已获得担保，但须遵守以下条件

允许的留置权和某些其他例外情况，通过第一优先权在为Adtalem优先担保信贷额度下的债务提供担保的相同抵押品上留置权。

在2024年3月1日之前的任何时候，我们都可以以等于的赎回价格赎回全部或部分票据 100赎回票据本金的百分比加上契约中规定的整改保费以及截至但不包括赎回日的应计和未付利息（如果有）。我们可以在2024年3月1日当天或之后的任何时候以等于的赎回价格全部或部分赎回票据 102.75%, 101.375%，以及 100如果赎回分别发生在2024年、2025年和2026年3月1日及以后的十二个月期限内，则每种情况下均为已赎回票据本金的百分比，加上截至但不包括适用的赎回日期的应计利息和未付利息（如果有）。此外，在 2024 年 3 月 1 日之前的任何时候，Adtalem 最多可以兑换 40按赎回价格计算的票据本金总额的百分比 105.5截至但不包括赎回日的已赎回票据本金总额加上应计和未付利息（如果有）占我们从一次或多次合格股票发行中获得的净现金收益的百分比。

2022年4月11日，我们偿还了美元373.3百万张票据，价格等于 100票据本金的百分比。2022年6月，我们在公开市场上额外回购了美元20.8百万张票据，价格等于大约 90票据本金的百分比。这笔债务随后被偿还。在2023财年的第一季度，我们在公开市场上额外回购了美元0.9百万张票据，价格等于大约 92票据本金的百分比，从而在清偿债务时获得的收益为美元0.1截至2022年12月31日的六个月的合并收益表中记录的利息支出为百万美元。这笔债务随后被偿还。票据的本金余额为美元405.0截至 2023 年 12 月 31 日，百万人。

美元票据的应计利息7.4百万和美元7.4截至2023年12月31日和2023年6月30日，百万美元分别记录在合并资产负债表的应计负债中。

信贷协议

2021 年 8 月 12 日，Adtalem 签订了与收购 Walden 有关的新信贷协议（“信贷协议”），其中规定 (1) 每美元850.0百万美元优先担保定期贷款（“定期贷款B”），到期日为2028年8月12日，(2) a美元400.0百万美元优先担保循环贷款额度（“Revolver”），到期日为2026年8月12日。我们将定期贷款B和循环贷款统称为 “信贷额度”。Revolver 可用于信用证和美元以外的货币，最高可达 $400.0百万。

2023年6月27日，Adtalem签订了信贷协议第1号修正案，将担保隔夜融资利率（“SOFR”）确定为基准利率，以取代2024财年第一季度生效的信贷协议中欧元货币利率贷款的伦敦银行同业拆借利率。

定期贷款 B

定期贷款B下的借款按Adtalem的选择按年利率计息，利率等于SOFR，但SOFR下限为 0.75%，加上适用的利润率，范围为 4.00% 至 4.50欧元定期贷款借款的百分比或 3.00% 至 3.50替代基准利率（“ABR”）借款的百分比取决于Adtalem在此期间的净第一留置权杠杆率。截至2023年12月31日，B定期贷款机制下的借款利率为 9.47%，近似于实际利率。定期贷款B最初要求每季度分期付款 $2.125从 2022 年 3 月 31 日开始，百万美元。2022年3月11日，我们预付了美元396.7百万美元的定期贷款 B. 有了这笔预付款，我们就不再需要按季度分期付款。我们额外预付了$B定期贷款100.0百万和美元50.02022年9月22日和2022年11月22日分别为百万人。定期贷款B的本金余额为美元303.3截至 2023 年 12 月 31 日，百万人。

2024 年 1 月 26 日，我们额外支付了 B 期定期贷款，预付金额为 $50.0百万，将定期贷款B的本金余额减少到美元253.3截至该日为百万美元，我们对定期贷款B贷款进行了重新定价，结果是 0.50我们的保证金利率降低了百分比。自2024年1月26日起，定期贷款B项下的借款按Adtalem的选择按年利率计息，年利率等于SOFR，SOFR下限为 0.75%，加上适用的利润率，范围为 3.50% 至 4.00欧元定期贷款借款的百分比或 2.50% 至 3.00ABR借款的百分比取决于Adtalem在此期间的净第一留置权杠杆率。

左轮手枪

左轮手枪下的借款按年利率计息，利率等于SOFR，但SOFR下限为 0.75%，加上适用的利润率，范围为 3.75% 至 4.25SOFR 借款的百分比或 2.75% 至 3.25ABR借款的百分比取决于Adtalem在此期间的净第一留置权杠杆率。有不在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月内，左轮手枪下的借款。

信贷协议要求支付等于的承诺费 0.25截至 2023 年 12 月 31 日，左轮手枪未使用部分的百分比。承诺费支出记入合并损益表中的利息支出。左轮手枪下未使用的金额为 $165.9截至 2023 年 12 月 31 日，百万人。

债务折扣和发行成本

定期贷款B的发行价格为 99本金的百分比，由此产生的原始发行折扣为 1%。与票据和定期贷款B相关的债务折扣和发行成本被资本化，并以债务面额的直接扣除形式列报，而与Revolver相关的债务发行成本在合并资产负债表中被归类为其他资产。债务折扣和发行成本在利息支出结束时摊销七年适用于票据和定期贷款 B 及以上五年用于左轮手枪。以 $ 为基准100.0百万和美元50.02022年9月22日和2022年11月22日分别预付了百万笔B定期贷款，我们支出了美元1.4百万和美元4.3在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，合并收益表中分别有百万美元的利息支出，这是截至预付款日与定期贷款B相关的剩余未摊销债务折扣和发行成本的比例金额。下表汇总了截至2023年12月31日的六个月的未摊销债务折扣和发行成本活动（以千计）：


	注意事项		定期贷款 B		左轮手枪		总计
截至2023年6月30日的未摊销债务折扣和发行成本	$	5,592	$	7,614	$	6,355	$	19,561
债务折扣和发行成本的摊销		(558)		(738)		(1,014)		(2,310)
截至2023年12月31日的未摊销债务折扣和发行成本	$	5,034	$	6,876	$	5,341	$	17,251

资产负债表外安排

Adtalem 有一份未偿还的担保支持的信用证 $84.0截至2023年12月31日，有100万人支持美国教育部（“ED”）代表沃尔登参加，后者允许沃尔登参与第四章计划。此外，Adtalem的Revolver下有一份未偿还的信用证，金额为 $76.2截至2023年12月31日，有100万人支持ED，这也允许沃尔登参与第四章计划。最后，Adtalem的Revolver下有一张未结的信用证，金额为 $157.9截至2023年12月31日，有100万人支持ED，允许Adtalem机构参与第四章计划。

许多州要求私营部门的高等教育机构发行担保债券以获得许可。在美国，Adtalem已经发布了美元41.0截至2023年12月31日，监管机构代表张伯伦、沃尔登、AUC、RUSM和RUSVM发行了数百万份担保债券。

利息支出

利息支出包括以下内容（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
票据利息支出	$	5,568	$	5,568	$	11,136	$	11,165
定期贷款 B 利息支出		7,321		6,450		14,576		13,451
定期贷款B债务折扣和发行成本注销		—		1,402		—		4,282
票据发行费用注销		—		—		—		15
偿还债务的收益		—		—		—		(71)
债务折扣和发行成本的摊销		1,155		1,190		2,310		2,522
信用证费用		2,478		692		3,919		1,419
其他		171		287		409		566
总计	$	16,693	$	15,589	$	32,350	$	33,349

契约和担保

信贷协议和票据包含习惯性契约，包括限制我们的受限子公司与其他公司合并和合并、承担债务、授予资产留置权或担保权益、进行收购、贷款、垫款或投资，或出售或以其他方式转让资产的能力。

根据信贷协议的条款，从截至2021年12月31日的财政季度开始，到2023年12月31日，Adtalem必须将总净杠杆率维持在等于或小于的水平 4.00到 1.00，改为 3.25截至2024年3月31日的财季及以后的财季为1.00。信贷协议下的总净杠杆比率定义为（a）截至最近结束的测试期（定义见信贷协议）最后一天的Adtalem及其子公司的合并债务（定义见信贷协议）的总本金的比率（定义见信贷协议）减去借款人及其子公司在该测试期内的无限制现金（定义见信贷协议）和允许的投资（定义见信贷协议）与（b）该测试期的息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）之比。就这些限制性契约而言，息税折旧摊销前利润包括传统息税折旧摊销前利润计算中包含的增量调整。具体而言，信贷协议息税折旧摊销前利润的定义包括某些与收购相关的协同效应和成本优化活动产生的息税折旧摊销前利润的预计影响，前提是 20% 上限。

信贷协议下的债务由Adtalem及其某些国内全资子公司（“子公司担保人”）的几乎所有资产的第一优先留置权担保，子公司担保人还为Adtalem根据信贷协议承担的义务提供担保，但某些例外情况除外。信贷协议包含此类设施惯用的肯定和否定契约，除其他外，这些契约通常限制（某些例外情况除外）：合并、合并或合并；产生额外债务（包括担保）；产生额外留置权；出售、转让、租赁、转让或转让资产；某些投资；股息和股票赎回或回购超过一定金额的股息；与关联公司的交易；从事实质性不同的业务领域；Adtalem或任何附属担保人的债务或管理文件的付款和修改；以及此类协议中通常限制的其他活动。

信贷协议包含此类设施的惯常违约事件。如果信贷协议下的违约事件发生并仍在继续，则可以终止信贷协议下的承诺，并可宣布信贷协议下的未偿本金以及所有应计和未付利息以及根据该协议所欠的其他款项，立即到期并支付。

定期贷款B要求强制性预付款，等于资产出售或处置的净现金收益，该资产未再投资于内部资产一年如果资产出售或处置金额超过美元，则自处置之日起20.0百万，以及其他强制性预付款条款（有关更多信息和术语定义，请参阅2021年8月12日根据8-K表格提交的信贷协议）。用 $396.72022年3月11日预付了百万美元

定期贷款 B，美元394.12022财年第四季度票据的预付额为百万美元，以及美元100.02022年9月22日预付了100万美元的定期贷款B，我们满足了强制性预付款要求，这是出售先前金融服务板块获得的出售收益所产生的强制性预付款要求。没有自信贷协议执行以来，还需要其他强制性预付款。

这些票据包含的契约限制了Adtalem和每位担保人承担或担保额外债务或发行取消资格的股票或优先股的能力；支付股息并对股本进行其他分配，或赎回或回购股本；进行某些投资；承担某些留置权；与关联公司进行交易；合并、出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产；对担保人设置某些限制向 Adtalem 支付股息或其他款项；指定受限子公司为不受限制的子公司；以及转让或出售某些资产。这些契约受一些重要的例外和条件的约束。契约和票据还规定了某些惯常的违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求票据的本金和应计利息变为或宣布到期应付款，或者允许受托人或至少持有人 25以当时未偿还票据的本金百分比申报所有票据的本金、应计利息和未付利息（如果有），将通过书面通知Adtalem进行支付，申报后，此类本金、应计和未付利息（如果有）将立即到期并支付。

截至2023年12月31日，Adtalem遵守了信贷协议债务契约和票据契约。

14。股票回购

公开市场股票回购计划

2022年3月1日，我们宣布董事会（“董事会”）批准了Adtalem的第十三次股票回购计划，该计划允许Adtalem最多回购美元300.0截至2025年2月25日，其数百万股普通股。2024 年 1 月 16 日，Adtalem 完成了其第十三次股票回购计划。2024 年 1 月 19 日，我们宣布董事会批准了 Adtalem 的第十四次股票回购计划，该计划允许 Adtalem 最多回购美元300.0截至2027年1月16日，其数百万股普通股。 Adtalem根据其股票回购计划进行了如下股票回购，其中包括股票的市场价格、佣金和消费税（以千计，股票和每股数据除外）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
股票回购总数		1,350,735		—		3,509,133		—
股票回购的总成本	$	69,301	$	—	$	161,186	$	—
每股支付的平均价格	$	51.31	$	—	$	45.93	$	—

截至 2023 年 12 月 31 日，美元11.6根据第十三次股票回购计划，仍有数百万份授权股票回购。2023 年 12 月 31 日之后，我们的授权股票回购量增加了美元300.0百万美元与上述第十四次股票回购计划有关。未来任何回购的时间和金额将根据对市场状况和其他因素的评估来确定。这些回购可以通过公开市场购买、加速股票回购、私下谈判交易或其他方式进行。回购将通过可用现金余额和持续的业务运营现金产生提供资金，并可能随时暂停或终止。根据该计划回购的股票作为库存股持有。根据我们的股票回购计划进行的回购减少了计算基本和摊薄后每股收益时已发行普通股的加权平均数量。

ASR 协议

2022年3月14日，我们签订了回购美元的ASR协议150.0百万股普通股。我们收到了初始交付的 4,709,576 普通股的股数约为 80根据执行日期前一天的每股价格，在执行ASR时预计交割的总股份的百分比。首次交割的股票减少了计算基本和摊薄后每股收益时已发行普通股的加权平均数量。最终要回购的股票数量是根据交易量加权得出的

在ASR协议期限内，Adtalem普通股的平均价格减去折扣，并根据ASR协议的条款进行调整。有关ASR对截至2022年12月31日的六个月每股收益的影响的信息，请参阅附注8 “每股收益”。ASR 协议于 2022 年 10 月 14 日结束。根据ASR协议期内Adtalem普通股的交易量加权平均价格，Adtalem欠交易对手的债务 332,212普通股。我们选择以现金结算合约，而不是通过现金支付美元来交付股票13.22022年11月2日为百万美元。

2022年3月14日，我们记录了美元150.0作为股东权益减少的ASR的百万美元收购价格，包括美元120.0库存量增加100万美元和1美元30.0合并资产负债表上的额外实收资本（代表股权远期合约）减少了100万英镑。在2023财年的第二季度，美元30.0最初记录为额外实收资本减少的百万美元被重新归类为库存股，另外还增加了一美元13.2百万美元计入库存，这是我们最后的现金结算付款。

15。股票薪酬

Adtalem目前的股票激励计划是其2013年第四次修订和重述的激励计划，由董事会薪酬委员会管理。根据该计划，董事、主要高管和管理人员有资格获得股票期权、限制性股票单位（“RSU”）、基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）和其他形式的股票奖励。截至2023年12月31日， 2,065,697根据该计划，普通股可供将来发行。

股票薪酬支出在规定的服务期内按直线方式确认。Adtalem考虑了向符合退休条件的员工发放的股票薪酬，根据非实质性归属期方法，这些薪酬将在员工退休后全额归属。根据这种方法，向符合退休条件的员工发放的股票补助金的全部股票薪酬支出在发放日予以确认。对于不符合退休条件的员工，股票薪酬支出被确认为员工所需服务期内的支出。我们会将未归还的奖励发生期间的没收情况考虑在内。Adtalem发行新的普通股以满足股票期权行使、RSU背心和PSU背心。

股票薪酬支出（包含在学生服务和管理费用中）以及相关的所得税优惠如下（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
基于股票的薪酬	$	6,050	$	1,968	$	13,505	$	8,113
所得税优惠		(2,488)		(622)		(4,983)		(2,303)
股票薪酬，扣除税款	$	3,562	$	1,346	$	8,522	$	5,810

有不截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日的资本化股票薪酬成本。

股票期权

从2023财年开始，董事会薪酬委员会决定不再授予股票期权。在2023财年之前，我们授予的股票期权通常是四年自授予之日起逐步归属并过期十年从授予之日起。股票期权的公允价值是使用二项式模型估算的。下表汇总了截至2023年12月31日的六个月的股票期权活动：

				加权平均值
	的数量			剩余的	聚合
	股票	加权平均值		合同寿命	内在价值
	选项	行使价格		（以年为单位）	（以千计）
截至 2023 年 7 月 1 日的未偿还款项	1,045,801	$	36.02
已锻炼	(451,040)		33.95
已过期	(1,144)		28.32
截至 2023 年 12 月 31 日的未缴税款	593,617		37.61	6.4	$	12,669
自 2023 年 12 月 31 日起可行使	453,942	$	38.36	6.1	$	9,349

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月中归属的股票期权的公允价值为美元1.9百万和美元2.1分别为百万。截至 2023 年 12 月 31 日，美元0.6与未归属股票期权相关的未确认的股票薪酬支出预计将在剩余的加权平均期限内得到确认 1.5年份。截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月中，行使的股票期权的总内在价值为美元9.1百万和美元0.7分别是百万。

RSU

在2023财年之前，我们通常向限制性股票单位授予了四年自授予之日起逐步授权。从 2023 财年开始，我们通常会向限制性股票单位发放三年自授予之日起逐步授权。我们还定期向董事会成员发放限制性股票一年自授予之日起的悬崖背心.限制性股票单位的公允价值是授予日我们普通股的收盘市场价格。下表汇总了截至2023年12月31日的六个月中RSU的活动：


		加权平均值
	的数量	授予日期
	RSU	公允价值
截至 2023 年 7 月 1 日未归属	737,733	$	37.22
已授予	393,270		44.17
既得	(282,447)		37.85
被没收	(11,847)		40.42
截至 2023 年 12 月 31 日未归属	836,709	$	40.23

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月中，授予的每股限制性股票单位的加权平均授予日公允价值为美元44.17和 $39.87，分别地。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月内归属的限制性股票单位的公允价值为美元10.7百万和美元8.2分别为百万。截至 2023 年 12 月 31 日，美元20.9预计将在剩余的加权平均期限内确认与未归属限制性股票单位相关的数百万笔未确认的股票薪酬支出 2.0年份。

PSU

我们向PSU发放的通常是三年自授予之日起的悬崖背心.PSU的每股公允价值是我们普通股在授予日的收盘市场价格。在确认每个报告期的股票薪酬支出时，我们会估算根据我们的PSU奖励分配的股票数量。归属于我们的PSU的最终股票数量基于董事会薪酬委员会批准的指标。下表汇总了截至2023年12月31日的六个月PSU的活动：


		加权平均值
	的数量	授予日期
	PSU	公允价值
截至 2023 年 7 月 1 日未归属	490,300	$	35.17
已授予 ⁽¹⁾	333,210		50.07
既得	(126,918)		29.92
被没收	(48,712)		31.50
截至 2023 年 12 月 31 日未归属	647,880	$	43.79
⁽¹⁾包括在达到指标后授予的增量 PSU。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月中，授予的每股PSU的加权平均授予日公允价值为美元50.07和 $33.97，分别地。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的六个月中归属的PSU的公允价值为美元4.1百万和美元3.4分别为百万。截至 2023 年 12 月 31 日，美元19.1预计将在剩余的加权平均期限内确认与未归属PSU相关的数百万笔未确认的股票薪酬支出 2.0年份。

16。公允价值测量

除了要求定期按公允价值计量的资产或负债外，Adtalem选择不按公允价值衡量任何资产或负债。非经常性按公允价值计量的资产包括商誉、无形资产和运营长期价值受到减值的企业资产。

公允价值的定义是，在市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在本市或最有利的市场上为转移负债（退出价格）而获得的交易所收取的交易价格。该指南根据估值技术中使用的投入的可观察性规定了公允价值层次结构。可观察的输入（最高水平）反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察的输入（最低水平）反映了内部发达市场的假设。该指南在以下层次结构下建立了公允价值计量分类：

级别 1 — 活跃市场中相同工具的报价。

级别 2 — 除第 1 级价格之外的可观察投入，例如活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及在活跃市场中可以观察到所有重要投入或重要价值驱动因素的模型推导估值。

级别 3 —模型推导的估值，其中无法观察到一个或多个重要输入或重要的价值驱动因素。

如果可用，Adtalem使用报价来确定公允价值，此类衡量标准归类为1级。在没有市场价格的情况下，Adtalem利用可观察到的基于市场的输入来计算公允价值，在这种情况下，衡量标准被归类为2级。如果没有报价或可观察的市场价格，则公允价值基于内部开发的模型，这些模型尽可能使用当前基于市场的参数，例如利率和收益率曲线。这些测量值被归类为 3 级。

公允价值衡量标准根据对估值具有重要意义的最低水平输入或价值驱动因素进行分类。因此，即使可能存在易于观察的重要输入，也可以将测量值归类为三级。

我们的现金、现金等价物和限制性现金的账面价值由于其短期性质而接近公允价值，被归类为1级。

Adtalem维持着一家拉比信托，投资股票和债券共同基金，为不合格的递延薪酬计划下的债务提供资金。截至2023年12月31日和2023年6月30日，合并资产负债表上的预付费用和其他流动资产中包含的拉比信托投资的公允价值为美元13.3百万和美元12.5分别为百万。这些投资根据使用1级投入的报价以公允价值入账。

信贷延期计划的账面价值接近其公允价值，包含在应收账款中t 和其他资产，截至2023年12月31日和2023年6月30日的合并资产负债表净额为美元28.4百万和美元29.7分别为百万，以及被归类为 2 级。有关这些信贷延期计划的更多信息，请参阅附注9 “应收账款和信贷损失”。

Adtalem为高薪员工及其董事会成员制定了不合格的递延薪酬计划。参与者的 “投资” 属于假设的投资组合，由管理员追踪。不合格递延补偿义务公允价值的变化是使用活跃市场的报价得出的，该报价基于单位市场价格乘以单位数。截至2023年12月31日和2023年6月30日，合并资产负债表应计负债中包含的该计划下的总负债为美元12.8百万和美元12.6分别为百万。不合格递延薪酬债务的公允价值被归类为二级，因为其投入主要来自与假设投资相关的可观察到的市场数据。

截至2023年12月31日和2023年6月30日，我们的长期债务协议下的借款额为美元708.3百万和美元708.3分别为百万。票据的公允价值为美元394.2截至2023年12月31日，百万美元，基于市场报价，被归类为1级。定期贷款B的公允价值为美元304.7截至2023年12月31日，百万美元，基于非活跃市场的报价，被归类为二级。有关我们的长期债务协议的更多信息，请参阅附注13 “债务”。

截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，有不使用第三级投入按公允价值计量的资产或负债。

我们记录的减值为 $5.0在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，由于账面价值已无法收回，因此在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，一项在其他收益（支出）中没有可轻易确定的公允价值的股权投资中净额为百万美元。自首次确认该项投资以来，没有由于可观察到的价格变动而进行过向上或向下调整。减值后，账面金额为 $5.0百万减少到零.

非经常性按公允价值计量的资产包括商誉和业务合并产生的无限期无形资产。随着时间的推移，这些资产不会摊销，也不会计入支出。相反，必须每年对商誉和无限期无形资产进行减值审查，如果出现可能减值的情况，则必须更频繁地进行减值审查。该减值审查最近于2023年5月31日完成。有关减值审查的更多信息，包括估值技术和假设，请参阅附注12 “商誉和无形资产”。

17。承付款和或有开支

Adtalem面临与经济援助计划以及业务开展过程中出现的其他事项相关的诉讼、行政诉讼、监管审查和调查，其中某些事项将在下文讨论。如果我们认为不再需要披露这些事项，或者据我们所知，没有与之相关的重要活动，则本报告中可能不会继续对这些事项的描述。截至2023年12月31日，我们已为管理层确定可能出现损失且可以合理估计损失的事项做好了充足的准备。对于那些我们尚未记录应计账款的事项，目前无法预测它们对Adtalem的业务、财务状况或经营业绩可能产生的影响。对以下任何事项的持续辩护、解决或和解都可能需要我们花费大量资源，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，并导致对我们和我们的运营能力施加重大限制。

2018年4月13日，妮可·韦尔塞托个人或代表其他处境相似的人在伊利诺伊州库克县巡回法院大法官庭对Adtalem、DeVry University Inc.和Devry/New York Inc.（统称 “Adtalem当事方”）提起了假定的集体诉讼。申诉是代表她本人提出的，三将身为伊利诺伊州公民并在 2008 年 1 月 1 日至 2016 年 4 月 8 日期间购买或支付德维里大学课程费用的、处境相似的个人分组。原告声称，被告对德维里大学的毕业生就业率作了虚假或误导性陈述，并根据《伊利诺伊州统一欺骗性贸易惯例法》、《伊利诺伊州消费者欺诈和欺骗性贸易行为法》和伊利诺伊州提出了诉讼理由

《私立商业和职业学校法》，以及违反合同、欺诈性失实陈述、隐瞒、疏忽、违反信托义务、转换、不当致富和对违反州法律行为的宣告性救济的索赔。原告要求赔偿性、惩戒性、惩罚性、三倍和法定处罚和损害赔偿，包括判决前和判决后的利息，以及赔偿、宣告和禁令救济以及律师费。原告后来向新的首席原告戴夫·麦考密克提出了修正申诉，声称了类似的主张。经过双方讨论，法院于2020年5月28日批准了初步批准集体诉讼和解的动议（“味好美和解”）。因此，我们记录的应计亏损应计金额为 $44.95截至2020年6月30日，合并资产负债表上有百万美元，并在截至2020年6月30日的年度合并收益表（亏损）中记入了已终止业务的应急损失。结合味好美和解协议，Adtalem被要求通过存入美元来建立和解基金44.95百万美元存入托管账户，该账户记录在合并资产负债表上的预付费用和其他流动资产中。法院于 2020 年 10 月 7 日发布命令，批准了味好美和解协议，并以有偏见的方式驳回了该诉讼。2022年5月4日，伊利诺伊州第一区上诉法院确认了库克县巡回法院对味好美和解协议的批准。这美元44.95百万和解资金减少了美元8.92百万美元（Adtalem于2023年7月18日收到），反映了支付给结算类别的金额的抵消。这美元36.03百万和解资金正在分配给结算类别。因此，截至2023年12月31日，与先前托管余额相关的应计亏损和预付费用资产已不再在合并资产负债表上清偿。

2022年1月12日，Aljanal Carroll、Claudia Provost Charles和Tiffany Fair向美国马里兰特区地方法院向沃尔登提起诉讼，要求沃尔登赔偿、禁令救济和宣告性救济，他们代表他们自己和所有其他情况相似的个人，指控他们违反了1964年《民权法》第六章、《平等信贷机会法》、《明尼苏达州预防法》《消费者欺诈法》、《明尼苏达州统一欺骗性贸易惯例法》、明尼苏达州禁止虚假行为的法规广告中的陈述，以及普通法的欺诈性虚假陈述。原告指控沃尔登故意虚假陈述和低估完成工商管理博士课程和获得学位所需的 “顶点” 学分数量，从而瞄准、欺骗和剥削了黑人和女性工商管理博士（“DBA”）学生。2022年3月23日，沃尔登提出动议，要求驳回原告的索赔，理由是他们未能提出可以给予救济的索赔。2022年11月27日，法院驳回了沃尔登驳回申诉的动议。原告提出了修改后的申诉，要求再增加一名原告塔里昂·弗鲁克。沃尔登于 2023 年 2 月 2 日回复了修改后的投诉。双方于2023年5月4日参与了不具约束力的调解，和解讨论仍在继续。在2023年9月21日举行的第二场不具约束力的调解中，双方商定了美元28.5支付了100万美元以解决该案中的问题，但须就非财务条款达成协议，有关讨论仍在进行中。我们已经记录了 $28.5截至2023年12月31日，合并资产负债表应计负债中此事的应计亏损额为百万美元。如果达成暂定和解，则需要获得Adtalem董事会和法院的批准。2024年1月，Adtalem根据2020年9月11日与Laureate Education, Inc.（“Laureate”）签订的会员利息购买协议提出了赔偿申请，根据该协议，Adtalem收购了沃尔登。如果和解协议最终达成并获得法院批准，Adtalem预计将获得$5.5就此类赔偿索赔从获奖者那里获得一百万美元。

2022年6月6日，原告拉杰什·维尔玛代表自己和一批处境相似的人向佛罗里达州杜瓦尔县第四司法巡回法院对沃尔登提起诉讼，指控沃尔登向国家请勿通话登记处的人拨打电话销售电话，违反了《电话消费者保护法》、《美国法典》第47编第227节等。尽管最初是在州法院提起的，但沃尔登将该案移交给联邦法院，并提出了驳回原告申诉的动议。2022年8月26日，原告向州法院提出动议，要求将申诉的第一条发回重审。2023年3月2日，原告根据《佛罗里达州电话招揽法》（“FTSA”）提出了修订后的申诉，增加了针对沃尔登的佛罗里达州法律索赔。2023年3月16日，沃尔登对修改后的申诉做出了答复。2023年3月29日，沃尔登驳回原告申诉的动议和原告将申诉一号还押候审的动议被驳回。2023 年 9 月 18 日举行了不具约束力的调解。双方达成和解，金额不大，但须经法院批准。

正如先前披露的那样，根据截至2017年12月4日Adtalem和Cogswell之间签订的经修订的股票购买协议（“SPA”）的条款，Adtalem将德维里大学出售给了科格斯韦尔，Adtalem同意赔偿德弗里大学的某些损失，最高为美元340.0百万（“责任上限”）。Adtalem此前曾披露过与德维里大学相关的事宜，这些事项已经消耗了部分责任上限。

18。区段信息

我们呈现三可报告的分段如下：

Chamberlain —提供护理和健康专业专上教育行业的学位和非学位课程。该部分包括张伯伦的业务。

Walden —提供在线证书课程以及学士、硕士和博士学位，包括护理、教育、咨询、商业、心理学、公共卫生、社会工作与公共服务、公共管理和公共政策以及刑事司法领域的学位。该部门包括沃尔登的业务，该公司于2021年8月12日被Adtalem收购。

医学和兽医-提供医学和兽医高等教育行业的学位和非学位课程。该部分包括AUC、RUSM和RUSVM的运营，它们统称为 “医学院和兽医学院”。

这些细分市场与首席运营决策者（Adtalem的总裁兼首席执行官）评估绩效和分配资源的方法一致。绩效评估基于每个细分市场的调整后营业收入。调整后的营业收入不包括特殊项目，包括重组费用、业务整合费用、无形摊销费用、诉讼准备金和待售资产亏损。为了衡量细分市场的盈利能力和分配资源，Adtalem的管理层将这些项目排除在对运营部门业绩的审查之外。“内政部及其他” 包括未分配给应报告分部的活动，并包括在内，以将分部业绩与合并财务报表进行对账。由于我们的CODM不根据分部资产审查或分配资源，因此未按细分市场列报总资产。各部门的会计政策与附注2 “重要会计政策摘要” 中描述的相同。

按可报告分部分列的财务信息摘要如下（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
收入：
内臣	$	153,553	$	141,396	$	296,149	$	276,801
瓦尔登		146,808		131,940		288,416		262,841
医疗和兽医		92,881		89,498		177,522		177,461
合并收入总额	$	393,242	$	362,834	$	762,087	$	717,103
调整后的营业收入：
内臣	$	29,640	$	33,229	$	53,964	$	60,231
瓦尔登		30,155		29,012		61,270		53,553
医疗和兽医		22,091		22,549		36,568		39,613
在家办公及其他		(6,317)		(6,885)		(12,924)		(8,725)
调整后的合并营业收入总额		75,569		77,905		138,878		144,672
与合并财务报表的对账：
重组费用		(68)		(1,363)		(744)		(16,428)
业务整合费用		(6,909)		(14,816)		(12,171)		(24,356)
无形摊销费用		(9,333)		(16,176)		(20,010)		(34,704)
诉讼储备金		—		—		(18,500)		—
待售资产的损失		(647)		—		(647)		—
合并营业收入总额		58,612		45,550		86,806		69,184
利息支出		(16,693)		(15,589)		(32,350)		(33,349)
其他收入（支出），净额		3,563		(1,440)		5,777		(679)
所得税前持续经营的合并收入总额	$	45,482	$	28,521	$	60,233	$	35,156
资本支出：
内臣	$	5,757	$	1,492	$	11,042	$	2,918
瓦尔登		2,619		268		5,561		1,093
医疗和兽医		1,935		342		3,280		915
在家办公及其他		4,971		2,094		10,445		4,821
合并资本支出总额	$	15,282	$	4,196	$	30,328	$	9,747
折旧费用：
内臣	$	5,162	$	4,099	$	9,478	$	8,580
瓦尔登		2,305		2,269		4,467		4,864
医疗和兽医		3,110		3,031		6,054		6,136
在家办公及其他		359		1,257		715		1,881
合并折旧费用总额	$	10,936	$	10,656	$	20,714	$	21,461
无形摊销费用：
瓦尔登	$	9,333	$	16,176	$	20,010	$	34,704
合并无形资产摊销费用总额	$	9,333	$	16,176	$	20,010	$	34,704

Adtalem在美国、巴巴多斯、圣基茨和圣马丁开展教育业务。按地理区域划分的收入如下（以千计）：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
按地理区域划分的收入：
国内业务	$	300,361	$	273,336	$	584,565	$	539,642
巴巴多斯、圣基茨和圣马丁		92,881		89,498		177,522		177,461
合并收入总额	$	393,242	$	362,834	$	762,087	$	717,103

在所有报告期内，没有一个客户占Adtalem合并收入的10％以上。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

在本管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析（“MD&A”）中，Adtalem Global Education Inc.及其子公司统称为 “Adtalem”、“我们”、“我们的” 或类似的参考文献。

本 MD&A 中的讨论可能包含前瞻性陈述。有关可能导致我们的实际业绩与前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异的不确定性的详细信息，请参见 “前瞻性陈述” 部分。

在本MD&A中，我们有时会使用来自合并财务报表及其附注的信息，但未按照美国公认会计原则（“GAAP”）列报。根据美国证券交易委员会（“SEC”）规则，其中某些项目被视为 “非公认会计准则财务指标”。有关我们使用这些非公认会计准则财务指标以及与其最直接可比的GAAP财务指标的对账的原因，请参阅 “非公认会计准则财务指标和对账” 部分。

由于四舍五入，表格中列出的某些项目之和可能不一致。提供的百分比是根据以千为单位的基础数字计算得出的。除非另有说明，否则本MD&A中的讨论均以持续运营为基础。MD&A应与合并财务报表及其附注一起阅读。

可用信息

我们将我们的网站（www.adtalem.com）用作发布公司信息（包括新闻稿、演示文稿和补充信息）的常规渠道，以此作为披露重要非公开信息的手段和履行我们在FD法规下的披露义务。因此，除了关注新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播外，投资者还应监控我们的网站。投资者和其他人可以通过注册电子邮件提醒来实时接收有关我们投资者关系网站上发布的新信息的通知。在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供此类材料后，您还可以在合理可行的情况下尽快在我们网站的投资者关系部分免费访问我们的10-K表年度报告、表格8-K的最新报告和对这些报告的修订，以及其他向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的报告。美国证券交易委员会还维护着一个网站，其中包含有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息，网址为www.sec.gov。上述网站的内容未纳入本报告，也不应视为本报告的一部分。

细分市场

我们列出了三个可报告的细分市场，如下所示：

Chamberlain —提供护理和健康专业专上教育行业的学位和非学位课程。该部分包括张伯伦大学（“张伯伦”）的运营。

Walden —提供在线证书课程以及学士、硕士和博士学位，包括护理、教育、咨询、商业、心理学、公共卫生、社会工作与公共服务、公共管理和公共政策以及刑事司法领域的学位。该部门包括沃尔登大学（“沃尔登”）的业务，该大学于2021年8月12日被Adtalem收购。

医学和兽医-提供医学和兽医高等教育行业的学位和非学位课程。该部门包括美国加勒比大学医学院（“AUC”）、罗斯大学医学院（“RUSM”）和罗斯大学兽医学院（“RUSVM”）的运营，它们统称为 “医学院和兽医学院”。

“内政部及其他” 包括未分配给应报告细分市场的活动。有关Adtalem应报告分部的财务和描述性信息载于合并财务报表附注18 “分部信息”。

对先前发布的财务报表的修订

在2023财年第三季度，Adtalem发现其与医疗和兽医领域的某些奖学金计划有关的收入确认错误。该细分市场内提供的某些奖学金和折扣为学生提供了未来学费折扣，这构成了会计准则编纂（“ASC”）606 “与客户签订合同的收入” 规定的实质性权利，应在合同中作为一项单独的履约义务入账。Adtalem根据美国证券交易委员会工作人员会计公告（“SAB”）第99号 “重要性” 和编入ASC 250 “会计变更和错误更正” 的第108号 “在量化本年度财务报表中的错误陈述时考虑上年度错误陈述的影响”，单独评估了该错误的重要性以及先前发现的其他前期合并财务报表错误。Adtalem得出结论，这些错误对前几期并不重要，因此，不需要修改先前提交的报告。但是，Adtalem认为修改其先前发布的财务报表是适当的。将未来学费的折扣视为一项重大权利，会导致部分学费的收入推迟到未来的学期。根据ASC 250，Adtalem修改了先前在美国证券交易委员会文件中披露的财务报表细列项目金额，从而更正了此处列报的前几个时期，以实现合并财务报表的可比性。在这次修订中，Adtalem还纠正了前几个时期的其他非实质性错误，包括先前在所确定时期内作为期外更正进行调整的某些错误。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2 “重要会计政策摘要”。

第二季度亮点

2024财年第二季度的财务和运营亮点包括：

●

受张伯伦、沃尔登以及医疗和兽医收入增加的推动，Adtalem在2024财年第二季度的收入与去年同期相比增长了3,040万美元，增长了8.4％。

●

2024财年第二季度的净收益为3,990万美元（摊薄后每股收益0.98美元）增加了1,520万美元（摊薄后每股收益0.45美元），而去年同期的净收入为2470万美元。这一增长主要是由收入的增加以及2024财年第二季度无形摊销费用、业务整合费用和投资减值支出的减少所推动的。与去年同期相比，2024财年第二季度的调整后净收入为5,030万美元，下降了6.5％。下降的主要原因是教学成本的增加, 激励性薪酬支出,坏账准备金，利息支出和支持增长计划的投资被收入的增加部分抵消。 2024财年第二季度摊薄后的调整后每股收益为1.23美元，与去年同期相比增长了0.06美元，增长了5.1％，这要归因于股票回购导致的摊薄股价减少，抵消了调整后净收入的减少。

●

在2023年11月的课程中，张伯伦的学生总入学率与去年同期相比增长了6.6％。

●

截至2023年12月31日，沃尔登的学生总入学人数与2022年12月31日相比增长了7.9％。

●

在2024财年第二季度，Adtalem根据其股票回购计划共回购了1,350,735股普通股，平均每股成本为51.31美元。2024 年 1 月 16 日，Adtalem 完成了其第十三次股票回购计划。2024 年 1 月 19 日，我们宣布，董事会批准了 Adtalem 的第十四次股票回购计划，该计划允许在 2027 年 1 月 16 日之前回购高达 3 亿美元的普通股。未来任何回购的时间和金额将根据对市场状况和其他因素的评估来确定。

运营结果

下表显示了选定的合并损益表数据占收入的百分比：


	三个月已结束				六个月已结束
	十二月三十一日				十二月三十一日
	2023		2022		2023		2022
收入	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%
教育服务成本	43.8	%	43.9	%	44.7	%	44.5	%
学生服务和管理费用	39.6	%	39.1	%	42.2	%	40.2	%
重组费用	0.0	%	0.4	%	0.1	%	2.3	%
业务整合费用	1.8	%	4.1	%	1.6	%	3.4	%
总运营成本和支出	85.1	%	87.4	%	88.6	%	90.4	%
营业收入	14.9	%	12.6	%	11.4	%	9.6	%
利息支出	(4.2)	%	(4.3)	%	(4.2)	%	(4.7)	%
其他收入（支出），净额	0.9	%	(0.4)	%	0.8	%	(0.1)	%
所得税前持续经营的收入	11.6	%	7.9	%	7.9	%	4.9	%
所得税准备金	(2.0)	%	(1.2)	%	(1.4)	%	(0.8)	%
持续经营的收入	9.6	%	6.6	%	6.5	%	4.1	%
已终止业务的收益（亏损），扣除税款	0.6	%	0.1	%	0.1	%	(0.6)	%
净收入	10.1	%	6.8	%	6.6	%	3.5	%

收入

下表按细分市场列出了收入，详细说明了与去年同期相比的变化（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			合并
2023 财年	$	141,396		$	131,940		$	89,498		$	362,834
成长		12,157			14,868			3,383			30,408
2024 财年	$	153,553		$	146,808		$	92,881		$	393,242
与上年相比的百分比变化		8.6	%		11.3	%		3.8	%		8.4	%


	截至2023年12月31日的六个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			合并
2023 财年	$	276,801		$	262,841		$	177,461		$	717,103
成长		19,348			25,575			61			44,984
2024 财年	$	296,149		$	288,416		$	177,522		$	762,087
与上年相比的百分比变化		7.0	%		9.7	%		0.0	%		6.3	%

内臣

张伯伦学生入学情况：


	2024 财年
会话	2023 年 7 月		2023 年 9 月		2023 年 11 月
学生总数	32,175		34,889		35,592
与上年相比的百分比变化	2.6	%	5.2	%	6.6	%

	2023 财年
会话	2022 年 7 月		2022 年 9 月		2022 年 11 月		2023 年 1 月		2023 年 3 月		2023 年 5 月
学生总数	31,371		33,153		33,390		34,760		34,847		33,284
与上年相比的百分比变化	(4.1)	%	(4.0)	%	(0.8)	%	1.8	%	2.0	%	1.2	%

受入学人数增加和学费上涨的推动，张伯伦第二季度收入增长了8.6％，达到1.536亿美元，增幅1,220万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月增长了7.0％，达到2.961亿美元。一些研究生和博士课程以及本科护理学理学学士（“BSN”）课程的入学人数有所提高。注册护士至护理学理学学士（“RN-to-BSN”）在线学位课程的学生总入学人数减少部分抵消了这些改善。

学费：

BSN现场和在线学位课程的学费从每学分675美元到753美元不等。RN-to-BSN在线学位课程的学费为每学分590美元。在线护理理学硕士（“MSN”）学位课程的学费为每学分675美元。在线家庭执业护士（“FNP”）学位课程的学费为每学分690美元。在线护理实践博士（“DNP”）学位课程的学费为每学分800美元。在线公共卫生硕士（“MPH”）学位课程的学费为每学分550美元。在线社会工作硕士（“MSW”）学位课程的学费为每学分695美元。现场医师助理研究硕士（“MPAS”）的学费为每节课8,000美元。在某些情况下，新生的学费比上年增加了约3％至4％。这些学费不包括课程费用、书本、用品、交通、临床费用、生活费用或张伯伦学术目录中列出的其他费用。

瓦尔登

Walden 学生入学情况：


	2024 财年
	九月三十日		十二月三十一日
时期	2023		2023
学生总数	40,975		40,971
与上年相比的百分比变化	0.5	%	7.9	%

	2023 财年
	九月三十日		十二月三十一日		3月31日		6月30日
时期	2022		2022		2023		2023
学生总数	40,772		37,956		39,427		37,582
与上年相比的百分比变化	(9.2)	%	(7.8)	%	(7.9)	%	(4.8)	%

Walden的学生总入学人数代表截至上述日期参加教学课程的学生。受入学人数增加、学费上涨和每位学生平均学分时数增加的推动，沃尔登第二季度收入增长了11.3％，达到1490万美元，达到1.46亿美元，在2024财年的前六个月增长了9.7％，达到2.884亿美元，达到2.884亿美元。管理层认为，其差异化Walden品牌的营销努力，加上招生、营销和招生方面的运营改进，推动了2024财年前六个月入学人数的转机。

学费：

按每个学分计算，Walden课程的学费从每学分130美元到每学分1,060美元不等，由于课程的性质，学费范围很广。通识教育课程的收费标准为每学分333美元。其他课程，例如采用订阅式学习模式的课程或按订阅期或学期计费的课程，每学期从1,500美元到7,180美元不等。向学生收取的课程费用从每学期50美元到230美元不等，特定课程的临床费用为每门课程160美元。有些课程要求学生参加实习、技能实验室和实习前实验室，每次活动的费用在1,000美元至2550美元之间。在大多数情况下，这些学费、活动费用和费用比上年增长了约0％至7％，平均约为3％。这些学费、活动费用和费用不包括书本或个人技术、用品、交通或生活费用。

医疗和兽医

医学和兽医学生入学：


	2024 财年
学期	2023 年 9 月
学生总数	5,209
与上年相比的百分比变化	(7.5)	%

	2023 财年
学期	2022 年 9 月		2023 年 1 月		2023 年 5 月
学生总数	5,634		5,312		4,869
与上年相比的百分比变化	3.4	%	1.6	%	(8.2)	%

第二季度医疗和兽医收入增长了3.8％，达到9,290万美元，达到9,290万美元，与去年同期相比持平，这得益于该领域所有三所机构的学费上涨，部分被入学人数减少所抵消。

管理层增加入学人数的计划围绕着以下核心目标：增加国际学生，增加与历史悠久的黑人学院和大学（“HBCU”）和西班牙裔服务机构（“HSI”）的联系，与中央兰开夏大学（“UCLAN”）合作扩大AUC在英国的医学教育计划，以及提高营销和招生投资的有效性。

学费：

●

自2023年9月开始的学期生效，对于2022年5月之前首次入学的学生，AUC医学课程初级基础科学和最终临床轮换部分的学费分别为每学期26,680美元和31,328美元，分别比上一学年增长6.8％和12.0％。自2023年9月开始的学期生效，对于2022年5月及之后首次入学的学生，AUC医学课程初级基础科学和最终临床轮岗部分的学费分别为每学期21,568美元和28,146美元，分别比上一学年增长6.8％和12.0％。此外，2022年5月及之后首次入学的学生每学期分别收取5,430美元和3,841美元的管理费，用于该课程的基础科学和最终临床轮换部分，分别比上一学年增长6.8％和12.0％。

●

自2023年9月开始的学期生效，对于2022年5月之前首次入学的学生，RUSM医学课程初级基础科学和最后临床轮换部分的学费分别为每学期27,547美元和30,397美元。这些学费比上一学年增长了6.0％。从2023年9月开始的学期生效，对于2022年5月及之后首次入学的学生，RUSM医学课程初级基础科学和最后临床轮换部分的学费分别为每学期23,284美元和27,447美元。此外，2022年5月及之后首次入学的学生将被收取基础科学部分的管理费，从5,883美元到6,662美元不等，该部分的管理费从3,420美元不等

该项目的最后一个临床轮换部分，每学期。这些学费和费用比上一学年增长了6.0％。

●

从2023年9月开始的学期生效，对于在2018年9月之前首次入学的学生，RUSVM兽医课程的临床前（1-7学期）和临床课程（8-10学期）的学费分别为每学期22,334美元和28,034美元。从2023年9月开始的学期生效，对于2018年9月及之后首次入学的学生，RUSVM兽医课程的临床前和临床课程的学费为每学期24,044美元。所有这些学费比上一学年增长了6.0％。

AUC、RUSM和RUSVM的相应学费不包括交通费用、生活费用或健康保险。

教育服务成本

教育服务成本的最大组成部分是支持教育业务的教职员工的成本。该支出类别还包括设施、兼职教师、用品、住房、书店、其他教育材料、与学生教育相关的支持活动和坏账准备金的费用。我们在提供教育服务的工资或其他成本方面没有遇到巨大的通货膨胀压力；但是，如果整体经济持续通货膨胀，成本上涨可能会影响我们未来的经营业绩。下表按细分市场列出了教育服务的成本，详细说明了与去年同期相比的变化（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			合并
2023 财年	$	60,643		$	50,128		$	48,532		$	159,303
成本增加		6,630			4,860			1,276			12,766
2024 财年	$	67,273		$	54,988		$	49,808		$	172,069
与上年相比的百分比变化		10.9	%		9.7	%		2.6	%		8.0	%


	截至2023年12月31日的六个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			合并
2023 财年	$	120,816		$	98,580		$	99,552		$	318,948
费用增加（减少）		11,863			10,439			(563)			21,739
2024 财年	$	132,679		$	109,019		$	98,989		$	340,687
与上年相比的百分比变化		9.8	%		10.6	%		(0.6)	%		6.8	%

第二季度教育服务成本增长了8.0％，达到1.721亿美元，达到1,280万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月增长了6.8％，达到3.407亿美元，达到2.170亿美元。这些成本增长主要是由支持入学人数增加的劳动力和其他成本的增加以及坏账准备金的增加所推动的，但被医疗和兽医临床成本的下降部分抵消。

按收入的百分比计算，教育服务成本在2024财年第二季度和前六个月基本保持不变，分别为43.8％和44.7％，而去年同期为43.9％和44.5％。

学生服务和管理费用

学生服务和管理费用类别包括与学生招生、营销和广告、一般和管理相关的费用，以及与企业收购相关的有限寿命无形资产的摊销费用。我们在向学生和教育机构提供服务的工资或其他成本方面没有遇到巨大的通货膨胀压力；但是，如果整体经济持续通货膨胀，成本上涨可能会影响我们未来的经营业绩。下表按细分列出了学生服务和管理费用，详细说明了与去年同期相比的变化（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			在家办公和其他		合并
2023 财年	$	47,524		$	68,976		$	18,417		$	6,885	$	141,802
费用增加（减少）		9,116			8,865			2,566			(569)		19,978
无形摊销费用变动		—			(6,843)			—			—		(6,843)
待售资产亏损变动		—			—			—			647		647
2024 财年	$	56,640		$	70,998		$	20,983		$	6,963	$	155,584

2024 财年变动百分比：
成本增加		19.2	%		12.9	%		13.9	%		NM		14.1	%
无形摊销费用变动		—			(9.9)	%		—			NM		(4.8)	%
待售资产亏损变动		—			—			—			NM		0.5	%
2024 财年变动百分比		19.2	%		2.9	%		13.9	%		NM		9.7	%


	截至2023年12月31日的六个月
	内臣			瓦尔登			医疗和兽医			在家办公和其他		合并
2023 财年	$	95,754		$	145,412		$	38,297		$	8,724	$	288,187
成本增加		13,751			7,420			3,668			4,200		29,039
无形摊销费用变动		—			(14,694)			—			—		(14,694)
诉讼储备金变动		—			18,500			—			—		18,500
待售资产亏损变动		—			—			—			647		647
2024 财年	$	109,505		$	156,638		$	41,965		$	13,571	$	321,679

2024 财年变动百分比：
成本增加		14.4	%		5.1	%		9.6	%		NM		10.1	%
无形摊销费用变动		—			(10.1)	%		—			NM		(5.1)	%
诉讼储备金变动		—			12.7	%		—			NM		6.4	%
待售资产亏损变动		—			—			—			NM		0.2	%
2024 财年变动百分比		14.4	%		7.7	%		9.6	%		NM		11.6	%

第二季度学生服务和管理费用增长了9.7％，达到1.556亿美元，达到1,380万美元，与去年同期相比，2024财年的前六个月增长了11.6％，达到3.217亿美元，达到3,350万美元。不包括无形摊销费用和待售资产亏损，2024财年第二季度的学生服务和管理费用与去年同期相比增长了14.1％，达到2,000万美元。不包括无形摊销费用、诉讼准备金和待售资产损失，2024财年前六个月的学生服务和管理费用与去年同期相比增长了10.1％，达到2900万美元。这些成本增长主要是由激励性薪酬支出、营销费用、遣散费和支持增长计划的投资的增加所推动的。

2024财年第二季度和前六个月，学生服务和管理费用占收入的百分比分别为39.6％和42.2％，而去年同期为39.1％和40.2％。百分比的增加主要是由于2024财年前六个月激励性薪酬支出、营销费用、遣散费和诉讼准备金的增加。

重组费用

2024财年第二季度和前六个月的重组支出分别为10万美元和70万美元，而去年同期为140万美元和1,640万美元。2024财年第二季度和前六个月的重组费用减少的主要原因是沃尔登、医疗和兽医以及Adtalem的家庭办公室在2023财年第二季度和前六个月的房地产整合增加，导致经营租赁资产以及财产和设备减值。有关重组费用的更多信息，请参阅合并财务报表附注5 “重组费用”。我们继续承担与先前重组活动中退出的租赁空间相关的重组费用或撤销费用。

业务整合费用

2024财年第二季度和前六个月的业务整合支出分别为690万美元和1,220万美元，而去年同期为1,480万美元和2440万美元。这些是与将Walden整合到Adtalem相关的成本。此外，在2023财年第一季度，我们启动了转型计划，以加速增长和组织灵活性。与这种转型相关的某些成本包含在合并损益表的业务整合费用中。我们预计，在2024财年的剩余时间内，将产生额外的整合费用。

营业收入

下表按细分市场列出了营业收入，详细说明了与去年同期相比的变化（以千计）：


	截至2023年12月31日的三个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		在家办公和其他		合并
2023 财年	$	33,229	$	12,795	$	22,462	$	(22,936)	$	45,550
有机变化		(3,589)		1,143		(459)		569		(2,336)
重组费用变动		—		817		16		462		1,295
业务整合费用变动		—		—		—		7,907		7,907
无形摊销费用变动		—		6,843		—		—		6,843
待售资产亏损变动		—		—		—		(647)		(647)
2024 财年	$	29,640	$	21,598	$	22,019	$	(14,645)	$	58,612


	截至2023年12月31日的六个月
	内臣		瓦尔登		医疗和兽医		在家办公和其他		合并
2023 财年	$	59,413	$	15,728	$	32,700	$	(38,657)	$	69,184
有机变化		(6,267)		7,717		(3,045)		(4,199)		(5,794)
重组费用变动		818		3,897		6,728		4,241		15,684
业务整合费用变动		—		—		—		12,185		12,185
无形摊销费用变动		—		14,694		—		—		14,694
诉讼储备金变动		—		(18,500)		—		—		(18,500)
待售资产亏损变动		—		—		—		(647)		(647)
2024 财年	$	53,964	$	23,536	$	36,383	$	(27,077)	$	86,806

下表显示了按细分市场划分的营业收入（GAAP）与调整后营业收入（非公认会计准则）的对账情况（以千计）：


	三个月已结束										六个月已结束
	十二月三十一日										十二月三十一日
							增加/（减少）										增加/（减少）
	2023			2022			$		%		2023			2022			$		%
张伯伦：
营业收入（GAAP）	$	29,640		$	33,229		$	(3,589)	(10.8)	%	$	53,964		$	59,413		$	(5,449)	(9.2)	%
重组费用		—			—			—				—			818			(818)
调整后的营业收入（非公认会计准则）	$	29,640		$	33,229		$	(3,589)	(10.8)	%	$	53,964		$	60,231		$	(6,267)	(10.4)	%
营业利润率 (GAAP)		19.3	%		23.5	%						18.2	%		21.5	%
营业利润率（非公认会计准则）		19.3	%		23.5	%						18.2	%		21.8	%

瓦尔登：
营业收入（GAAP）	$	21,598		$	12,795		$	8,803	68.8	%	$	23,536		$	15,728		$	7,808	49.6	%
重组费用		(776)			41			(817)				(776)			3,121			(3,897)
无形摊销费用		9,333			16,176			(6,843)				20,010			34,704			(14,694)
诉讼储备金		—			—			—				18,500			—			18,500
调整后的营业收入（非公认会计准则）	$	30,155		$	29,012		$	1,143	3.9	%	$	61,270		$	53,553		$	7,717	14.4	%
营业利润率 (GAAP)		14.7	%		9.7	%						8.2	%		6.0	%
营业利润率（非公认会计准则）		20.5	%		22.0	%						21.2	%		20.4	%

医疗和兽医：
营业收入（GAAP）	$	22,020		$	22,462		$	(442)	(2.0)	%	$	36,383		$	32,700		$	3,683	11.3	%
重组费用		71			87			(16)				185			6,913			(6,728)
调整后的营业收入（非公认会计准则）	$	22,091		$	22,549		$	(458)	(2.0)	%	$	36,568		$	39,613		$	(3,045)	(7.7)	%
营业利润率 (GAAP)		23.7	%		25.1	%						20.5	%		18.4	%
营业利润率（非公认会计准则）		23.8	%		25.2	%						20.6	%		22.3	%

在家办公及其他：
营业亏损（GAAP）	$	(14,646)		$	(22,936)		$	8,290	36.1	%	$	(27,077)		$	(38,657)		$	11,580	30.0	%
重组费用		773			1,235			(462)				1,335			5,576			(4,241)
业务整合费用		6,909			14,816			(7,907)				12,171			24,356			(12,185)
待售资产的损失		647			—			647				647			—			647
调整后的营业亏损（非公认会计准则）	$	(6,317)		$	(6,885)		$	568	8.2	%	$	(12,924)		$	(8,725)		$	(4,199)	(48.1)	%

Adtalem 全球教育：
营业收入（GAAP）	$	58,612		$	45,550		$	13,062	28.7	%	$	86,806		$	69,184		$	17,622	25.5	%
重组费用		68			1,363			(1,295)				744			16,428			(15,684)
业务整合费用		6,909			14,816			(7,907)				12,171			24,356			(12,185)
无形摊销费用		9,333			16,176			(6,843)				20,010			34,704			(14,694)
诉讼储备金		—			—			—				18,500			—			18,500
待售资产的损失		647			—			647				647			—			647
调整后的营业收入（非公认会计准则）	$	75,569		$	77,905		$	(2,336)	(3.0)	%	$	138,878		$	144,672		$	(5,794)	(4.0)	%
营业利润率 (GAAP)		14.9	%		12.6	%						11.4	%		9.6	%
营业利润率（非公认会计准则）		19.2	%		21.5	%						18.2	%		20.2	%

第二季度的合并营业收入增长了28.7％，达到1,310万美元，达到5,860万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月的合并营业收入增长了25.5％，达到8,680万美元，增长了25.5％，达到1,760万美元。2024财年第二季度的营业收入增长主要是由收入的增加以及重组费用、业务整合费用和无形摊销支出的减少所推动的，但部分被激励性薪酬支出、营销费用、坏账准备金以及支持增加入学人数的人力和其他成本的增加所抵消。2024财年前六个月的营业收入增长主要是由收入的增加以及重组费用、业务整合费用和无形摊销支出的减少所推动的，但部分被诉讼准备金、激励性薪酬支出、营销费用、坏账准备金以及支持增加入学人数的人力和其他成本的增加所抵消。无形摊销费用的减少是由与沃尔登学生关系无形资产相关的摊销减少所推动的。这种无形资产根据学生的估计留存率进行摊销，并考虑与这些现有学生相关的收入和现金流，这些收入和现金流集中在资产使用寿命之初。

与去年同期相比，第二季度合并调整后的营业收入下降了3.0％，至7,560万美元，下降了3.0％，至1.389亿美元，在2024财年前六个月下降了4.0％，至1.389亿美元。2024财年第二季度和前六个月调整后的营业收入下降主要是由支持入学人数、营销费用、坏账准备金、激励性薪酬支出和遣散费用的增加所推动的，但收入的增加部分抵消了这一增长。

内臣

张伯伦第二季度的营业收入下降了10.8％，至2960万美元，下降了360万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月的营业收入下降了9.2％，至540万美元，至540万美元。第二季度分部调整后的营业收入下降了10.8％，至2960万美元，跌幅360万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月下降了10.4％，至5,400万美元，跌幅630万美元。2024财年第二季度和前六个月调整后的营业收入下降主要是由劳动力和其他成本的增加所推动的，以支持入学人数、营销费用和坏账准备金的增加，但收入的增加部分抵消了这一增长。

瓦尔登

与去年同期相比，沃尔登第二季度的营业收入增长了68.8％，达到2160万美元，增长了49.6％，达到2,350万美元，在2024财年的前六个月增长了49.6％，达到2350万美元。第二季度分部调整后的营业收入增长了3.9％，达到3,020万美元，达到110万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月增长了14.4％，达到6,130万美元，达到6,130万美元。2024财年第二季度和前六个月调整后的营业收入增长主要是由收入增长推动的，但部分被支持增加入学人数、坏账准备金和毕业费用所需的劳动力和其他成本的增加所抵消。

医疗和兽医

与去年同期相比，第二季度医疗和兽医营业收入下降了2.0％，至2,200万美元，或40万美元，2024财年前六个月增长了11.3％，至3,640万美元，至3,640万美元。第二季度分部调整后的营业收入下降了2.0％，至2,210万美元，跌幅50万美元，与去年同期相比，2024财年前六个月下降了7.7％，至3,660万美元，跌幅300万美元。2024财年第二季度调整后的营业收入下降主要是由支持业务增长的劳动力和其他成本的增加所推动的，但收入的增加部分抵消了这一增长。2024财年前六个月调整后的营业收入下降主要是由支持业务增长的成本增加所致，但临床成本的下降部分抵消了这一增长。

利息支出

2024财年第二季度和前六个月的利息支出分别为1,670万美元和3,240万美元，而去年同期为1,560万美元和3,330万美元。2024财年第二季度利息支出的增加主要是由信用证费用的增加和未偿定期贷款B债务（定义和讨论见合并财务报表附注13 “债务”）的利率上升所致，但去年同期因偿还部分债务时注销定期贷款B的债务折扣和发行成本而产生的费用部分抵消。2024财年前六个月利息支出的减少主要是由去年同期在偿还部分债务时注销定期贷款B的债务折扣和发行成本而产生的费用所致，但部分被信用证费用的增加和未偿定期贷款B债务利率的提高所抵消。

其他收入（支出），净额

2024财年第二季度和前六个月的其他收入（支出）净收入分别为360万美元和580万美元，而去年同期的支出为140万美元，支出为70万美元。2024财年第二季度和前六个月的其他收入净增长主要是由去年同期股权投资产生的500万美元投资减值推动的，这足以抵消利息收入。

所得税准备金

由于多种因素，我们来自持续经营业务的有效所得税率（“ETR”）可能与21％的美国联邦法定税率有所不同，包括全球无形低税收入税（“GILTI”）、某些高管薪酬的税收优惠限制、州和地方司法管辖区适用的税率、适用于美国境外收益的税率、税收优惠、与研发支出相关的税收抵免、估值补贴负债的变化不确定的税收状况以及基于股票的税收优惠赔偿金。

在截至2023年12月31日的三个月和六个月中，我们来自持续经营业务的有效税率分别为17.1％和17.5％，在截至2022年12月31日的三个月和六个月中，我们的有效税率分别为15.4％和15.7％。与去年同期相比，2024财年第二季度和前六个月的所得税准备金有所增加，这主要是由于国内业务收入的百分比增加，而国内业务收入的税率通常高于国外收入。

2017年《减税和就业法》（“税法”）要求纳税人对2021年12月31日之后的纳税年度属于《美国国税法》第174条范围的研究和实验（“R＆E”）支出进行资本化并随后摊销。该规定在2023财年对Adtalem生效，根据对现行法律的解释，研发成本资本化的递延所得税资产为810万美元。对于在美国开展的研发活动，Adtalem将在5年内将这些成本资本化并摊销用于税收目的，对于在美国境外开展的研发活动，将在15年内进行资本化和摊销。

已终止的业务

从2022财年第二季度开始，注册反洗钱专家协会（“ACAMS”）、贝克尔专业教育（“Becker”）、OnCourse Learning（“OCL”）和EduPristine业务被归类为已终止业务。此外，我们继续承担与德维里大学和卡灵顿学院资产剥离相关的持续诉讼和和解的相关费用，这些资产剥离于2019财年完成，被归类为已终止业务中的费用。

2024财年第二季度已终止业务的收入为220万美元。该收入包括：（i）来自德维里大学收益的290万美元收入，部分被与德维里大学和卡灵顿学院资产剥离相关的持续诉讼费用和和解所抵消；（ii）与上述项目相关的70万美元所得税准备金。

2023财年第二季度已终止业务的收入为50万美元。该收入包括：（i）来自德维里大学收益的50万美元收入，部分被与德维里大学资产剥离相关的持续诉讼费用和和解所抵消；（ii）出售Becker和OCL的20万美元收益，用于调整初始销售价格的营运资金；（iii）与上述项目相关的20万美元所得税准备金。

2024财年前六个月已终止业务的收入为90万美元。该收入包括以下内容：（i）来自德维里大学收益的120万美元收入，部分被与德维里大学和卡灵顿学院资产剥离相关的持续诉讼费用和和解所抵消；（ii）与上述项目相关的30万美元所得税准备金。

2023财年前六个月已终止业务的亏损为440万美元。该损失包括：（i）与德维里大学剥离相关的持续诉讼费用和和解造成的270万美元损失，部分被德维里大学收益收入所抵消；（ii）出售ACAMS、Becker和OCL因调整初始销售价格而损失320万美元；（iii）与上市项目相关的150万美元所得税收益以上。

监管环境

像其他高等教育公司一样，Adtalem高度依赖于及时收到联邦财政援助资金。所有财政援助和援助计划都受政治和政府预算的考虑。在美国，《高等教育法》（“HEA”）指导联邦政府对专上教育的支持。如果有

限制学生资格或降低资助水平的经济援助计划的变化，Adtalem的财务状况和现金流可能会受到实质性的不利影响。参见第 1A 项。我们 2023 财年的 10-K 表格中的 “风险因素”，用于讨论与学生助学金相关的风险。

此外，政府资助的经济援助计划受美国广泛而复杂的法规管辖。与任何其他教育机构一样，Adtalem对这些计划的管理定期接受各监管机构的审查，并接受其他政府机构的审计或调查。任何违规行为都可能成为处罚或其他纪律处分的依据，包括启动停职、限制或解雇程序。

如果美国教育部（“ED”）确定我们在任何待处理的项目审查中未能证明财务责任或管理能力，或者以其他方式确定某机构违反了其计划参与协议（“PPA”）的条款，我们可能会受到制裁，包括：罚款、罚款、偿还已履行的贷款义务、要求出具信用证和/或暂停或终止我们参与第四章计划的资格。

机构必须通过ED定义的财务责任测试（也称为 “综合分数”），才能继续参与第四章援助计划。对于Adtalem的机构，该测试是在合并的Adtalem级别上计算的。该测试应用了财政年度经审计的财务报表中的各种财务要素，基于三个比率的综合分数：衡量机构资本资源的权益比率；衡量机构利用流动资源为其运营提供资金的能力的主要准备金率；以及衡量机构盈利能力的净收益比率。必须达到最低1.5分才能满足教育署的财务标准。分数小于 1.5 但大于或等于 1.0 的机构被视为财务责任，但需要额外的监督。这些机构受到更严格的现金监控和其他参与要求的约束。分数低于 1.0 的机构被视为不承担财务责任。但是，分数低于1.0的机构可以在临时认证下继续参加第四章课程。此外，较低的分数通常要求该机构遵守更高的现金监控要求并出具信用证（至少相当于该机构最近一个财年获得的第四章援助的10％）。

在过去的几年中，Adtalem的综合分数已超过要求的最低1.5分。但是，在2023年9月25日，教育署通知Adtalem，其2022财年的综合得分已降至0.2。正如先前披露的那样，这是由于收购了Walden所致。教育署表示，通过加强现金监控和持续报告，Adtalem的五家机构将被允许根据临时认证继续参与第四章。金额为1.579亿美元的信用证已于2023年11月1日交付给埃德，占Adtalem各机构在2022财年收到的合并第四章资金的10％。管理层认为这些条件不会对Adtalem的运营产生重大的不利影响。

张伯伦最近一次获得重新认证，并于2020年9月签发了不受限制的PPA，重新申请的日期为2024年3月31日。在2020财年第四季度和2021财年第一季度，教育署临时重新认证了AUC、RUSM和RUSVM的第四章PPA，到期日分别为2022年12月31日、2023年3月31日和2023年6月30日。漫长的PPA再认证过程使得ED允许在PPA到期后不受阻碍地继续获得Title IV资金，只要在到期前至少90天提交基本完整的申请。AUC、RUSM和RUSVM的PPA再认证的完整申请已及时提交给教育署。

沃尔登必须定期向教育署申请继续认证，才能参与第四章计划。这种重新认证通常需要每六年进行一次，但可能需要更早，包括当机构发生控制权变更时。如果教育署发现该机构不完全满足所有资格和认证标准，以及在某些其他情况下，例如机构首次获得认证或控制权发生变化时，可以将该机构置于临时认证地位。在临时认证期间，该机构必须遵守该机构PPA中包含的任何其他条件。此外，如果某机构申请重新认证或批准开设新地点、增加教育项目、收购另一所机构或进行任何其他重大变更，教育署可能会对该机构进行更仔细的审查。在临时认证机构就读的学生仍然有资格获得第四章计划资金。如果教育署确定临时认证的机构无法履行其PPA规定的责任，则可以寻求撤销该机构的认证

在没有事先通知或机构没有机会对行动提出质疑的情况下参与第四章计划。 2021年9月17日，沃尔登因被Adtalem收购而获得临时临时PPA（“TPPA”）。沃尔登在收购前的临时认证是由于沃尔登之前的母公司（Laureate Education, Inc.）未通过上述ED财务责任标准下的综合分数，以及ED于2017年2月批准了Laureate的首次公开募股，该公司认为这是控制权的变化。由于Adtalem收购了Walden，在ED审查与Adtalem收购Walden有关的所有权变更申请时，Walden的PPA的临时性质按月有效。沃尔登的TPPPA包括收购前制定的财务要求，例如信用证、加强现金监控和其他报告。沃尔登在教育计划的变更方面也受到限制，包括禁止在沃尔登根据临时认证参与期间（由于所有权变更或由于财务责任信用证的延续）增加在所有权变更之前未经教育署批准的新课程或地点。

截至2023年12月31日，Adtalem的担保支持信用证未偿还额为8,400万美元，由代表沃尔登的ED出资，后者允许沃尔登参与第四章计划。此外，截至2023年12月31日，Adtalem在其Revolver下有一份未偿还的信用证，金额为7,620万美元，转而支持ED，后者还允许沃尔登参与第四章计划。最后，正如本节前面指出的那样，截至2023年12月31日，Adtalem的Revolver下有一份未偿还的信用证为1.579亿美元，转而支持ED，后者允许Adtalem机构参与第四章计划。

AUC、RUSM和RUSVM现有协议的临时性质源于第四章合规审计结果的增加和/或反复。尽管已经采取了纠正措施来解决过去的合规问题并消除重复发生的情况，但如果Walden、AUC、RUSM或RUSVM在临时身份下未能维持ED所定义的管理能力或以其他方式未能遵守ED要求，则这些机构可能会失去参与第四章计划的资格或对该资格产生不利影响，这可能会对业务、财务状况、经营业绩和现金产生重大不利影响流动。

2023年9月27日，教育部宣布了自2024年7月1日起生效的最终有薪就业（“GE”）规则。该法规适用于所有机构的所有第四章证书课程以及专有机构的所有第四章学位课程。课程必须满足债务收益比率测试，在该测试中，毕业生的年度债务支付额不得超过其年收入的8％或可支配收入的20％。课程还必须通过收入溢价测试，在该测试中，毕业生的收入必须超过普通高中毕业生的收入。根据该规定，不符合任一指标的课程必须向学生和潜在学生发出警告，告知该课程有失去第四章资格的风险，连续三年中有两年未通过相同措施的课程将失去第四章资格。我们正在审查该规则，以确定它将对我们的计划产生什么影响（如果有的话）。通用电气规则还包括透明度框架，在该框架中，债务与收益的比率、收益溢价和各种其他计划结果将在由ED托管的网站上披露。

一项名为 “90/10规则” 的教育法规仅影响专有的高等教育机构，例如张伯伦、沃尔登、AUC、RUSM和RUSVM。根据该法规，连续两个财政年度以现金方式从第四章学生经济援助计划中获得90％以上的收入的机构将失去在至少两个财政年度内参与这些计划的资格。2021年3月11日颁布的《2021年美国救援计划法》（“救援法”）修订了90/10规则，要求专有机构从联邦教育援助资金中获得的收入不得超过90％，包括但不限于先前排除的美国退伍军人事务部和军人学费补助福利。这一变更有待商定的规则制定，该规则于2022年3月结束。修订后的规则适用于自2023年1月1日或之后开始的机构财政年度。下表详细列出了根据现行法规（不包括美国退伍军人事务部和军人学费补助金）计算的2023年和2022财年Adtalem各机构按现金计算的联邦财政援助计划收入的百分比。由于机构的90/10合规性必须使用整个财政年度的财务业绩来计算，因此我们在下表中包括了沃尔登2022财年的整个财年的金额，包括该年度中不属于Adtalem所有权的部分。


	财政年度
	2023		2022
张伯伦大学	65	%	65	%
沃尔登大学	78	%	73	%
美国加勒比大学医学院	81	%	81	%
罗斯大学医学院	87	%	85	%
罗斯大学兽医学院	79	%	81	%
合并	75	%	72	%

流动性和资本资源

Adtalem的主要流动性来源是从支付学生学费、杂费、书本和其他教育材料中获得的现金。这些款项包括来自各种联邦和州贷款和补助计划的财政援助资金、学生和家庭教育贷款、雇主教育报销、奖学金以及学生和家庭财务资源。Adtalem继续为其学生提供融资选择，包括Adtalem的学分延期计划。

该年度的现金收入模式是季节性的。Adtalem的应收账款现金收款在每个机构的任期开始时达到峰值。应收账款在每个机构的任期结束时达到最低水平。

截至2023年12月31日和2023年6月30日，Adtalem的合并现金和现金等价物余额分别为1.829亿美元和2.737亿美元，其中包括截至2023年12月31日和2023年6月30日分别在Adtalem国际业务中持有的990万美元和720万美元的现金和现金等价物，可供Adtalem用于一般公司用途。

现金流摘要

运营活动

下表汇总了来自经营活动的现金流量（以千计）：


	六个月已结束
	十二月三十一日
	2023		2022
持续经营的收入	$	49,672	$	29,639
非现金物品		96,670		122,101
资产和负债的变化		(63,273)		(109,463)
经营活动提供的净现金——持续经营	$	83,069	$	42,277

截至2023年12月31日的六个月中，持续经营业务的经营活动提供的净现金为8,310万美元，而去年同期为4,230万美元。这一增长是由持续经营收入的增加和营运资金的变化所推动的，但部分被非现金项目的减少所抵消。在截至2023年12月31日的六个月和截至2022年12月31日的六个月之间，非现金项目减少了2540万美元，这主要是由经营租赁资产减值减少和无形资产摊销所致。资产负债变动产生的现金增加了4,620万美元，这主要是由于应收账款、预付资产、预付所得税、应付账款、应计工资和福利、应计负债、应计利息和递延收入的时间差异。

投资活动

2024和2023财年前六个月的资本支出分别为3,030万美元和970万美元。2024财年前六个月的资本支出主要包括信息技术投资和张伯伦校园开发的支出。在2024财年的剩余时间里，我们预计资本支出将用于信息技术、Chamberlain的新校区开发以及医学院和兽医学院的设施改善。管理层预计，2024财年的整个资本支出将在5000万至6000万美元之间，其中包括2024财年前六个月的3,030万美元支出。的资金来源

这些资本支出将来自运营或信贷额度（定义和讨论见合并财务报表附注13 “债务”）。

在2024和2023财年的前六个月中，我们分别从出售拉比信托基金持有的有价证券中获得了60万美元和130万美元的收益，并分别对该信托持有的50万美元和130万美元的有价证券进行了额外投资。

在2023财年的前六个月中，我们支付了320万美元，对ACAMS、Becker和OCL的初始销售价格进行了营运资金调整。

融资活动

下表汇总了来自融资活动的现金流量（以千计）：


	六个月已结束
	十二月三十一日
	2023		2022
回购普通股作为国库	$	(160,549)	$	—
股权远期合约的付款		—		(13,162)
偿还长期债务		—		(150,861)
其他		9,167		(2,397)
用于融资活动的净现金	$	(151,382)	$	(166,420)

2022年3月1日，我们宣布董事会批准了Adtalem的第十三次股票回购计划，该计划允许Adtalem在2025年2月25日之前回购高达3亿美元的普通股。截至2023年12月31日，在截至2023年12月31日的六个月中进行了回购后，根据第十三次股票回购计划，仍有1160万美元用于额外股票回购。2024 年 1 月 16 日，Adtalem 完成了其第十三次股票回购计划。2024年1月19日，我们宣布董事会批准了Adtalem的第十四次股票回购计划，该计划允许Adtalem在2027年1月16日之前回购高达3亿美元的普通股。未来任何回购的时间和金额将根据对市场状况和其他因素的评估来确定。有关我们股票回购计划的更多信息，请参阅合并财务报表附注14 “股票回购”。

2022年3月14日，我们签订了ASR协议，回购1.5亿美元的普通股。我们收到了初始交付的 4,709,576 根据执行日前一天的每股价格，普通股约占执行ASR时预计交割的总股份的80％。最终回购的股票数量是根据ASR协议期内Adtalem普通股的交易量加权平均价格减去折扣，并根据ASR协议的条款进行调整。ASR 协议于 2022 年 10 月 14 日结束。根据ASR协议期限内Adtalem普通股的交易量加权平均价格，Adtalem欠交易对手332,212股普通股。我们选择在2022年11月2日以现金支付1,320万澳元来交割股票，以现金结算合同。

2021年3月1日，我们发行了本金总额为8亿美元的2028年到期的5.50％的优先担保票据（“票据”），该票据将于2028年3月1日到期。2021年8月12日，Adtalem签订了新的信贷协议（“信贷协议”），其中规定（1）8.5亿美元的优先有担保定期贷款（“B定期贷款”），到期日为2028年8月12日，（2）4亿美元的优先有担保循环贷款额度（“Revolver”），到期日为2026年8月12日。我们将定期贷款B和循环贷款统称为 “信贷额度”。Revolver将用于为持续的营运资金提供资金并用于一般公司用途。在2022财年，我们预付了3.967亿美元的定期贷款B。有了这笔预付款，我们不再需要按季度分期付款。2022年4月11日，我们以相当于票据本金100％的价格偿还了3.733亿美元的票据。2022年6月，我们在公开市场上又回购了2,080万澳元的票据，价格约等于票据本金的90％。2022年7月，我们又回购了90万美元的票据，2022年9月22日，我们预付了1亿美元的定期贷款B，2022年11月22日，我们预付了5000万美元的定期贷款B。截至2023年12月31日，票据和定期贷款B的本金余额分别为4.05亿美元和3.033亿美元。2024年1月26日，我们额外预付了5,000万美元的B定期贷款，使定期贷款B的本金余额从那时起降至2.533亿美元

日期。有关票据和我们的信贷协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注13 “债务”。

如果出现意想不到的市场状况或负面的经济变化可能对Adtalem的收益和/或运营现金流产生负面影响，截至2023年12月31日，Adtalem维持4亿美元的循环信贷额度，可用信贷额度为1.659亿美元。

物质现金需求

长期债务 — 截至2023年12月31日，我们的票据本金余额为4.05亿美元，定期贷款B为3.033亿美元，需要支付利息。2024年1月26日，我们额外预付了5,000万美元的B定期贷款，使截至该日定期贷款B的本金余额减少至2.533亿美元。鉴于上述定期贷款B的预付款，我们不再需要按季度分期偿还定期贷款B的本金。此外，截至2023年12月31日，我们维持了4亿美元的循环信贷额度，可用额度为1.659亿美元。

截至2023年12月31日，Adtalem的担保支持信用证未偿还额为8,400万美元，由代表沃尔登的ED出资，后者允许沃尔登参与第四章计划。此外，截至2023年12月31日，Adtalem在其Revolver下有一份未偿还的信用证，金额为7,620万美元，转而支持ED，后者还允许沃尔登参与第四章计划。最后，截至2023年12月31日，Adtalem在其Revolver下有一份未偿还的信用证，金额为1.579亿美元，转而支持ED，后者允许Adtalem机构参与第四章计划。有关我们的票据和信贷协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注13 “债务”。

许多州要求私营部门的高等教育机构发行担保债券以获得许可。在美国，截至2023年12月31日，Adtalem已代表张伯伦、沃尔登、AUC、RUSM和RUSVM向监管机构发行了4,100万美元的担保债券。

经营租赁义务 — 我们有经营租赁义务，以满足各种租赁协议要求的最低还款额，这些协议记录在合并资产负债表上。此外，我们将某些空间转租给第三方，这部分抵消了这些设施的租赁义务。有关我们租赁协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注11 “租赁”。

关键会计估计

正如我们在2023财年10-K表中披露的那样，我们的关键会计估计没有重大变化。


时期	购买的股票总数	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 ⁽¹⁾	根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值 ⁽¹⁾
2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日	711,096	$	44.60	711,096	$	49,148,826
2023 年 11 月 1 日-2023 年 11 月 30 日	259,045	$	56.39	259,045	$	34,541,601
2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日	380,594	$	60.38	380,594	$	11,560,760
总计	1,350,735	$	51.31	1,350,735


时期	购买的股票总数 ⁽¹⁾	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数	根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值
2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日	61	$	43.91	不是	不是
2023 年 11 月 1 日-2023 年 11 月 30 日	14,858	$	55.36	不是	不是
2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日	494	$	59.41	不是	不是
总计	15,413	$	55.44	不是	不是


3(a)		经修订和重述的注册人章程，经2023年11月27日修订（参照注册人2023年11月29日8-K表附录3.1并入）
10(a)*		2013年第四次修订和重述的激励性薪酬计划（2024财年生效）下的执行官基于绩效的限制性股票单位奖励协议表格**
31.1		根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证**
31.2		根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务官进行认证**
32		根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证**
101.INS		行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH		内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL		内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF		内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB		内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE		内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104		封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）


	Adtalem 环球教育公司

日期：2024 年 1 月 30 日	来自：	/s/ 罗伯特 ·J· 费兰
		罗伯特 J. 费兰
		高级副总裁兼首席财务官
		（首席财务官）